#   OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
The aim of the fund, classified as "Bonds and other international debt securities" is to achieve a net performance above that of the composite benchmark index: 50% Markit iBoxx EUR Contingent Convertible (IBXXC2CO Index) + 25% Markit iBoxx EUR Non-Financials Subordinated (I4BN Index) + 25% Markit Iboxx EUR Insurance Subordinated (IYHH Index), over a recommended investment horizon of more than 10 years, by being exposed in particular to subordinated debt securities presenting a specific risk profile and different from that of conventional bonds, and by investing in a portfolio of issuers screened in advance according to Environmental, Social and Governance criteria.
Benchmark index: 50% Markit iBoxx EUR Contingent Convertible non-reinvested dividends (IBXXC2CO Index) + 25% Markit iBoxx EUR Non-Financials Subordinated dividends not reinvested (I4BN Index) + 25% Markit Iboxx EUR Insurance Subordinated dividends not reinvested (IYHH Index), composite index given for comparison. The manager is free to decide whether or not to invest in the securities that make up the benchmark index. It is therefore free to choose the securities that make up the portfolio while respecting the management strategy and investment constraints.
The investment universe of the fund covers bonds and negotiable debt instruments issued or guaranteed by Member States of the European Union, Switzerland, the United Kingdom and Norway (public debt up to 50% of the net assets), non- government bonds (private debt) of the European Union, Switzerland, the United Kingdom and Norway and denominated in US dollars and/or pounds sterling and/or euros, convertible bonds and money market instruments. This investment universe notably includes the different categories of subordinated debt as well as contingent convertible bonds (CoCos).
CoCos are more speculative and carry a higher default risk than conventional bonds, but these CoCos will be sought as part of the management of the fund owing to their significant yield. The purpose of this remuneration is to compensate for the fact that these securities can be converted into equity (shares) or suffer a capital loss in the event that the contingency clauses are triggered by the financial institution concerned (exceedance of a capital threshold predetermined in the prospectus of the subordinated bond). The initial investment universe covered is analysed by La Française Sustainable Investment Research (hereafter “ESG Research Team”) of the “La Française Group UK Limited” entity belonging to the La Française group. The analysis of Environmental, Social and Governance criteria is carried out by the “ESG Research Team” which has developed a proprietary ESG model and which enables a selective approach to the investable universe. This selectivity approach described in the prospectus allows each private or public issuer to be assigned a score of zero (the worst) to 10 (the best). This score reflects investment opportunities or, conversely, extra-financial risks. Then, the 20% of private issuers and 20% of public

Translation (ENES, 2022-10-01):
#   OBJETIVOS Y POLÍTICA DE INVERSIÓN
El objetivo del fondo, clasificado como «bonos y otros títulos de deuda internacional», es obtener una rentabilidad neta de comisiones superior a la del índice de referencia compuesto: 50 % Markit iBoxx EUR Contingent Convertible (IBXXC2CO Index) + 25 % Markit iBoxx EUR Non-Financials Subordinated (I4BN Index) + 25 % Markit Iboxx EUR Insurance Subordinated (IYHH Index), en un período de inversión recomendado superior a 10 años, exponiéndose principalmente a títulos de deuda subordinados con un perfil de riesgo específico y diferente a aquel de las obligaciones clásicas, invirtiendo en una cartera de emisores filtrada previamente según los criterios ambientales, sociales y de gobernanza.
Indicador de referencia: 50 % Markit iBoxx EUR Contingent Convertible dividendos no reinvertidos (IBXXC2CO Index) + 25 % Markit iBoxx EUR Non-Financials Subordinated dividendos no reinvertidos (I4BN Index) + 25 % Markit Iboxx EUR Insurance Subordinated dividendos no reinvertidos (IYHH Index), índice proporcionado para comparación. El administrador puede o no invertir libremente en los títulos que conforman el indicador de referencia. Por lo tanto, es libre de elegir los títulos que componen la cartera respetando la estrategia de gestión y las restricciones de inversión.
El universo de inversión del fondo engloba las obligaciones y los títulos de créditos negociables emitidos o garantizados por los Estados miembros de la Unión Europea, Suiza, el Reino Unido y Noruega (deuda pública de hasta el 50 % del activo neto), las obligaciones no gubernamentales (deuda privada) de la Unión Europea, Suiza, el Reino Unido y Noruega y denominadas en dólares, libra esterlina y euros, las obligaciones convertibles y los instrumentos del mercado monetario. Este universo de inversión incluye, en concreto, las diferentes categorías de deuda subordinada como las obligaciones contingentes convertibles («CoCos»).
Los «CoCos» tienen un carácter más especulativo y un riesgo de incumplimiento mayor que una obligación clásica, pero estos bonos contingentes convertibles se estudiarán en el marco de la gestión de fondos teniendo en cuenta su importante rendimiento. Esta remuneración viene a compensar el hecho de que estos bonos puedan convertirse en fondos propios (acciones) o sufrir una pérdida de capital en caso de aplicación de las cláusulas contingentes de la institución financiera en cuestión (superación de un umbral de capital preestablecido en el folleto de emisión de una obligación subordinada). La Française Sustainable Investment Research (en adelante «Equipo de investigación ESG») de la entidad «La Française Group UK Limited» perteneciente al Grupo La Française, analiza el universo de inversión inicial cubierto. El análisis de los criterios ambientales, sociales y de gobernanza lo realiza el «Equipo de investigación ESG», el cual ha desarrollado un modelo ESG propio que permite adoptar un enfoque de selectividad en relación con el universo de inversión. Este enfoque de selectividad descrito en el folleto permite que a cada emisor público o privado se le asigne una puntuación de cero (la peor) a 10 (la mejor). Esta calificación refleja las oportunidades de inversión o, por el contrario, los riesgos extrafinancieros. A continuación, se excluye el 20 % de los emisores privados y el 20 % de los emisores públicos con las puntuaciones ESG más bajas en