# Alger SICAV – Alger Mid Cap Focus Fund
Alger SICAV-Alger Mid Cap Focus Fund generated a -37.33% return based on Class A US shares during the fiscal six-month period ended 30 June 2022, compared to the -31.00% return of the Russell Mid Cap Growth Index. During the reporting period, the largest sector weightings were Information Technology and Health Care. The largest sector overweight was Health Care, and the largest underweight was Financials
Contributors to Performance
The Consumer Staples and Utilities sectors provided the largest contributions to relative performance. Among individual positions, Vertex Pharmaceuticals, Inc.; Anaplan, Inc.; Vocera Communications, Inc.; Mercury Systems, Inc.; and Grocery Outlet Holding Corp. were the top contributors to absolute performance. Vertex is a biotech company that has revolutionized the treatment of cystic fibrosis (“CF”). Vertex introduced the first drugs that treat the underlying disease (vs. the symptoms) which has not only led to the company providing treatment to many CF patients, but also has created a strong foothold and potential monopoly in the space. The shares contributed to performance due to Vertex providing favorable incremental updates on its development of type 1 diabetes and genetic kidney diseases treatments.
Manager’s Report to Shareholders (continued)
Detractors from Performance
The Information Technology and Industrials sectors were the largest detractors from relative performance. Among individual position, Herc Holdings, Inc.; Signature Bank; Confluent, Inc.; MGM Resorts International; and Zendesk, Inc. were the top detractors from absolute performance.
Herc is one of North America’s largest equipment rental companies with products for construction, moving materials and other functions. We believe the company has strong fundamentals, but its stock underperformed because cyclical equities have gone out of favor with many investors due to the Fed increasing interest rates and investors’ growing fears that a potential recession could hurt construction activity in the U.S. In addition, Herc provided mixed results for its first quarter, including profitability falling below expectations as determined by the consensus of analysts at financial services firms. Nevertheless, the company raised its guidance for the fiscal year. One of Herc’s main competitors has indicated that rental demand continues to be very strong. Additionally, we believe a decade of underinvestment in capital improvements could support demand for rental equipment.

Translation (ENDE, 2022-06-30):
# Alger SICAV – Alger Mid Cap Focus Fund
Der Alger SICAV – Alger Mid Cap Focus Fund erzielte während des sechsmonatigen Berichtszeitraums bis 30. Juni 2022 auf der Grundlage der Aktien der Klasse A US eine Rendite von -37,33 %. Dem gegenüber steht die Rendite des Russell Mid Cap Growth Index in Höhe von -31,00 %. Während des Berichtszeitraums waren die Sektoren Informationstechnologie und Gesundheitswesen am stärksten gewichtet. Die größte Sektorübergewichtung bestand im Bereich Gesundheitswesen, die größte Untergewichtung bei Finanzen
Beiträge zur Wertentwicklung
Die Sektoren Basiskonsumgüter und Versorgung leisteten die größten Positivbeiträge zur relativen Wertentwicklung. Zu den einzelnen Positionen, die am meisten zur absoluten Performance beigetragen haben, gehörten Vertex Pharmaceuticals, Inc., Anaplan, Inc., Vocera Communications, Inc., Mercury Systems, Inc. und Grocery Outlet Holding Corp. Vertex ist ein Biotechnologieunternehmen, das die Behandlung von cystischer Fibrose („CF“) revolutioniert hat. Vertex hat die ersten Medikamente auf den Markt gebracht, die die zugrundeliegende Erkrankung (und nicht die Symptome) behandeln. Das hat nicht nur dazu geführt, dass das Unternehmen vielen CF-Patienten eine Behandlungsmöglichkeit bieten konnte, sondern auch ein starkes Standbein und ein mögliches Monopol in dem Bereich geschaffen. Die Aktien trugen zur Performance bei, da Vertex günstige inkrementelle Aktualisierungen zu seiner Entwicklung von Behandlungen für Diabetes des Typs 1 und genetischen Nierenerkrankungen veröffentlichte.
Bericht des Portfolioverwalters an die Aktionäre (Fortsetzung)
Negative Beiträge zur Wertentwicklung
Die Sektoren Informationstechnologie und Industriegüter belasteten die relative Wertentwicklung am meisten. Unter den Einzeltiteln sind Herc Holdings, Inc., Signature Bank, Confluent, Inc., MGM Resorts International und Zendesk, Inc. für die größten Wertabzüge von der absoluten Performance verantwortlich.
Herc zählt zu den größten Unternehmen im Bereich Geräte- und Ausrüstungsverleih in Nordamerika und vermietet Produkte für den Bau, Umzugsmaterial und andere Funktionen. Wir glauben, dass das Unternehmen starke Fundamentaldaten aufweist, seine Aktien jedoch eine Underperformance aufwiesen, da zyklische Aktien bei den Anlegern in Ungnade gefallen sind. Dies ist auf die Tatsache zurückzuführen, dass die Fed die Zinsen anhebt und die Anleger zunehmend fürchten, dass eine mögliche Rezession der Konstruktionsbranche in den USA schaden könnte. Zudem hatte Herc für das erste Quartal durchwachsene Zahlen veröffentlicht, unter anderem eine unter den Erwartungen zurückbleibende Wirtschaftlichkeit, bestimmt durch den Konsens von Analysten aus Finanzdienstleistungsunternehmen. Das Unternehmen korrigierte seine Prognosen für das Geschäftsjahr dennoch nach oben. Einer der Hauptwettbewerber Hercs gab an, dass die Nachfrage in diesem Geschäftsbereich weiter sehr stark sei. Zudem glauben wir, dass ein Jahrzehnt mit Unterinvestitionen in Anlageinvestitionen die Nachfrage nach Leihgeräten erhöhen könnte.