### L'exposition peut être obtenue directement ou par le biais de CDS (swaps de défaut de crédit) et/ou de CDX (swaps de défaut de crédit sur indices).
Le Fonds est géré activement et investit au moins les deux tiers de ses actifs nets dans des produits qui possèdent une note minimale de B- (S&P ou FITCH), B3 (Moody's) ou une note équivalente attribuée par une autre agence de notation et jusqu'à un tiers de ses actifs nets dans des produits possédant une note inférieure.
Le Fonds vise notamment à promouvoir des résultats sociaux, tels qu'un bilan en matière des droits de l'homme d'un émetteur souverain, les normes de travail, le système éducatif, le système de santé et les données démographiques.
La stratégie d'investissement repose sur l'évaluation du crédit, l'évaluation macroéconomique et l'analyse environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) afin de combiner une performance ajustée du risque financier conforme ou supérieure à celle du marché des obligations souveraines EM sur l'horizon d'investissement, avec des caractéristiques ESG supérieures à celles de l'indice JP Morgan EMBI Global Diversified (« l'Indice de référence »). Le processus d'investissement inclut une analyse ESG externe et un modèle exclusif de notation souveraine ESG, ce qui combine des données ESG historiques et un sentiment prospectif pour classer les pays en termes de qualité ESG relative.
Le processus d'investissement comprend une première phase de filtrage de l'univers d'investissement (consistant à sélectionner des émetteurs de bonne qualité ESG et à éviter les activités commerciales controversées ainsi que les sociétés qui ne respectent pas les normes internationales) et une deuxième phase de recherche ascendante liée aux critères ESG intégrant les considérations ESG dans l'analyse et la construction du portefeuille.
Le Fonds vise à surperformer l'Indice de référence. Cet Indice de référence est représentatif de l'univers d'investissement mais pas du profil de risque du Fonds. Les positions du portefeuille peuvent s'écarter sensiblement de la composition de l'Indice de référence en termes de pays, de secteurs, d'émetteurs et d'instruments, afin d'aligner le portefeuille sur les caractéristiques environnementales et/ou sociales promues par le Fonds et/ou afin de profiter d'opportunités d'investissement spécifiques.

Translation (FRES, 2022-05-02):
### La exposición puede ser directa o a través de CDS (permutas de incumplimiento crediticio) y/o CDX (permutas de incumplimiento crediticio en índices).
El Fondo se gestiona de forma activa e invierte un mínimo de 2/3 de su patrimonio neto en productos con una calificación mínima de B- (S&P o FITCH), B3 (Moody's) o una calificación equivalente de otra agencia de calificación, y hasta 1/3 de su patrimonio neto en productos con una calificación inferior.
El Fondo tiene como objetivo, en particular, fomentar los resultados sociales, tales como el historial de derechos humanos del país, las normas laborales, el sistema educativo, la atención sanitaria y la demografía.
La estrategia de inversión se basa en la evaluación crediticia y macroeconómica, así como en el análisis de los criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), con el fin de combinar un rendimiento ajustado al riesgo financiero acorde o superior al del mercado de bonos soberanos de los países emergentes durante el horizonte de inversión, con características ESG que superen a las del JP Morgan EMBI Global Diversified (el «Índice de referencia»). El proceso de inversión incluye un análisis ESG externo y un modelo propio de puntuación soberana ESG, que combina los datos ESG históricos y las prospectivas futuras para clasificar los países en función de su calidad ESG relativa.
El proceso de inversión incluye una primera fase de filtrado del universo de inversión, en la que se seleccionan emisores con una sólida calidad ESG y se evitan las actividades controvertidas y aquellas empresas que incumplen las normas internacionales, y una segunda fase de investigación ascendente en materia de ESG, en la que se integran las consideraciones ESG en el análisis y la construcción de la cartera.
El objetivo del Fondo es superar la rentabilidad del Índice de referencia. El Índice de referencia es representativo del universo de inversión, pero no representa el perfil de riesgo del Fondo. Las inversiones de la cartera se desviarán sustancialmente de los componentes del Índice de referencia en lo que respecta a países, sectores, emisores e instrumentos, a fin de ajustar la cartera a las características medioambientales y/o sociales que promueve el Fondo y/o a fin de aprovechar oportunidades de inversión específicas.