Each of the Sub-funds may use derivative instruments, such as options, futures and swap contracts and enter into forward foreign exchange transactions. The ability to use these strategies may be limited by market conditions and regulatory limits and there can be no assurance that the objective sought to be attained from the use of these strategies will be achieved. Participation in the options or futures markets, in swap contracts and in foreign exchange transactions involves investment risks and transaction costs to which a Sub-fund would not be subject if it did not use these strategies. If the Investment Manager's predictions of movements in the direction of the securities, foreign currency and interest rate markets are inaccurate, the adverse consequences to a Sub-fund may leave the Sub-fund in a less favourable position than if such strategies were not used.
Risks inherent in the use of options, foreign currency, swaps and futures contracts and options on futures contracts include, but are not limited to (a) dependence on the Investment Manager's ability to predict correctly movements in the direction of interest rates, securities prices and currency markets; (b) imperfect correlation between the price of options and futures contracts and options thereon and movements in the prices of the securities or currencies being hedged; (c) the fact that skills needed to use these strategies are different from those needed to select portfolio securities; (d) the possible absence of a liquid secondary market for any particular instrument at any time; and (e) the possible inability of a Sub-fund to purchase or sell a portfolio security at a time that otherwise would be favourable for it to do so, or the possible need for a Sub-fund to sell a portfolio security at a disadvantageous time.
Where a Sub-fund enters into swap transactions it is exposed to a potential counterparty risk. In case of insolvency or default of the swap counterparty, such event would affect the assets of the Sub-fund.
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#### Warrants

Translation (ENIT, 2024-01-01):
Ognuno dei Comparti può utilizzare gli strumenti derivati, quali opzioni, future e swap e stipulare operazioni di cambio a termine. La possibilità di utilizzare queste strategie potrebbe essere limitata dalle condizioni di mercato e da limiti normativi e non vi può essere alcuna garanzia che l'obiettivo che si intende perseguire mediante l'uso di queste strategie verrà realizzato. La partecipazione nei mercati delle opzioni e dei future, la stipula di contratti swap e di operazioni sui cambi comportano rischi d’investimento e costi di operazione a cui un Comparto non sarebbe esposto se non facesse ricorso a queste strategie. Qualora le previsioni del Gestore degli investimenti in merito alla direzione dei movimenti dei titoli, delle valute e dei tassi di interesse si rivelassero inesatte, le conseguenze negative lascerebbero il Comparto in una posizione meno favorevole di quella in cui si troverebbe se tali strategie non fossero state utilizzate.
I rischi inerenti all'uso di opzioni, valute estere, swap, contratti future e opzioni su contratti future includono, in via meramente esemplificativa e non esaustiva (a) la dipendenza dalla capacità del Gestore degli investimenti di prevedere correttamente i movimenti e la direzione dei tassi di interesse, dei prezzi dei titoli e dei mercati valutari; (b) la correlazione imperfetta tra il prezzo delle opzioni e dei contratti future e relative opzioni e i movimenti dei prezzi dei titoli o delle valute soggetti a copertura;
(c) il fatto che l'utilizzo di queste strategie richiede competenze diverse da quelle necessarie per selezionare i titoli di portafoglio; (d) la possibile assenza di un mercato secondario liquido per qualsivoglia strumento specifico in qualsiasi momento; e (e) la possibile incapacità di un Comparto di acquistare o vendere un titolo di portafoglio nel momento in cui sarebbe redditizio effettuare tale operazione, ovvero la possibile necessità per un Comparto di vendere un titolo di portafoglio in un momento svantaggioso.
Laddove un Comparto stipuli operazioni in swap, viene esposto a un potenziale rischio di controparte. L'eventuale insolvenza o inadempienza della controparte dello swap avrebbe un effetto negativo sulle attività del Comparto.
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#### Warrant