### Valuation of Assets
In general, the Management Company determines the value of each Sub- Fund’s assets, as of each NAV calculation, as follows:
- Cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued but not yet received. Valued at full value, minus any appropriate discount the Management Company applies based on its assessments of any circumstances that make full payment unlikely.
- Transferable securities and derivatives that are quoted or dealt in on any stock exchange or traded in any other regulatedmarket. Generally valued at the most recent quoted price. Where these assets trade on more than one market, the Management Company can choose to use the prices of the primary market.
- Money market instruments and liquid assets. Generally valued at nominal value plus accrued interest or amortised cost. Where practice allows, all other assets can be valued in the same manner.
- Derivatives that are not listed on any official stock exchange or are traded over the counter. Valued independently in a reliable and verifiable manner on a daily basis, consistent with market practice.
- Shares or units of UCITS or UCIs. Valued at the most recent NAV reported by the UCITS/UCI.
- Assets or liabilities in currencies other than Base Currency. Valued at the applicable spot rate (applies to currencies held as assets and when translating values ofsecurities denominated in other currencies into the Base Currency of the Sub-Fund).
- Swaps. Valued at their fair value based on the underlying securities (at the close of business or intraday) as well as on the characteristics of the underlying commitments.
- Non-listed securities, listed securities or any other assets for which(i) no price quotation is available or (ii) the price determined according to the above methods is not representative of fair market value. Valued in good faith at a prudent estimate of their expected sales price.

Translation (ENIT, 2022-10-01):
## Valutazione delle Attività
In generale, a ogni calcolo del NAV la Società di Gestione determina il valore delle attività di ciascun Comparto, come segue:
- Disponibilità liquide in cassa o in deposito, cambiali, pagherò a vista, crediti, risconti attivi, dividendi in contanti e interessi dichiarati o maturati ma non ancora ricevuti. Valutati a pieno valore, al netto di eventuali sconti appropriati che la Società di Gestione può applicare in base alle sue valutazioni su qualsiasi circostanza che rende improbabile un pagamento integrale.
- Valori mobiliari e derivati quotati o negoziati in borsa ovvero scambiati in un altro mercato regolamentato. In generale vengono valutati al prezzo di mercato più recente. Se tali attività sono negoziate su più di un mercato, la Società di Gestione può decidere di utilizzare i prezzi del mercato primario.
- Strumenti del mercato monetario e liquidità. Sono di norma valutati al valore nominale maggiorato degli interessi maturati o al costo ammortizzato. Laddove la prassi lo consenta, tutte le altre attività possono essere valutate allo stesso modo.
- Derivati non quotati su una borsa ufficiale o negoziati over-the- counter. Valutati giornalmente in modo indipendente, affidabile e verificabile, secondo le prassi di mercato.
- Azioni o quote di OICVM o di OICR. Valutate al NAV più recente pubblicato dall'OICVM/OICR.
- Attività o passività in valute diverse dalla Valuta di Riferimento. Valutate al tasso di cambio a pronti applicabile (per le valute detenute come attività e per convertire il valore dei titoli denominati in altre valute nella Valuta di Riferimento del Comparto).
- Swap. Valutati al valore equo sulla base dei titoli sottostanti (alla chiusura delle contrattazioni o intraday) e delle caratteristiche degli impegni sottostanti.
- Titoli non quotati in borsa, titoli quotati o qualsiasi altro attivo per i quali(i) non è disponibile alcuna quotazione di prezzo o (ii) il prezzo determinato secondo i metodi indicati in precedenza non è rappresentativo dell'equo valore di mercato. Valutati in buona fede con una stima prudente del loro prezzo di vendita previsto.