#  OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
The Fund's investment objective is to provide investors with medium to long term capital growth while aiming at partially protecting the Fund's value through a risk mitigation mechanism which uses derivatives.

## The Fund's investment strategy:
The investment manager will determine the composition of the Fund's investment portfolio on a discretionary basis, without any sector or geographical focus. The investment portfolio is composed of shares or share-like instruments (or indices providing exposure to shares) which are allocated to particular investment styles, namely (the “Investment Portfolio”):
- Value – selecting companies whose accounting value (book value) is high relative to the market value of its shares.
- High Momentum – selecting companies whose share price has performed well relative to its peers.
- Low Volatility – selecting companies whose share price is likely to fluctuate by less than their peers.
- Size (Medium Capitalisation) – selecting companies that have a total market value within a particular range.


## The Fund's portfolio strategy seeks to control risk by systematically moving increasing amounts of its exposure into cash when markets become more volatile (the “Portfolio Strategy”)

## The Fund seeks to provide a level of protection. The Fund aims to partially protect returns by implementing a risk mitigation mechanism which uses derivatives
The Fund is actively managed with no reference to a benchmark or return target. The investment manager is therefore not constrained in its selection of its investments by a benchmark or return target Investors can buy and/or sell back their shares daily

## Any income from the Fund will be re-invested and the Fund will not pay any dividends

## What the Fund invests in:
The Fund will gain exposure to the Portfolio Strategy and will obtain the Protection Level through financial contracts (known as derivatives) with Morgan Stanley. A derivative is a contract between two parties which derives its value/price from an underlying asset. Investors should note that this derivative has embedded costs (including but not limited to the cost of the protection) which will reduce the returns of the Fund

## Other points of note:
- There are three main parties involved in this Fund:
	- Morgan Stanley Investment Management Limited is the investment manager
	- The Investment Manager has appointed FundLogic SAS to act as sub-investment manager
	- Morgan Stanley are contracted to provide the derivatives

- Morgan Stanley refers to Morgan Stanley & Co. International plc and its affiliates
- The value of the Fund is calculated and published daily except as set out in the Company's prospectus and the Fund's supplement (collectively "Prospectus")
- The base currency of the Fund is EUR
- The Fund is suitable for investors seeking capital growth over a long term horizon

Translation (ENES, 2022-08-01):
#  OBJETIVOS Y POLÍTICA DE INVERSIÓN
El objetivo de inversión del Fondo es proporcionar a los inversores un crecimiento del capital de medio a largo plazo y, al mismo tiempo, proteger parcialmente el valor del Fondo mediante un mecanismo de mitigación de riesgos que emplee derivados.

## La estrategia de inversión del Fondo:
El gestor de inversiones determinará la composición de la cartera de inversiones del Fondo a su discreción, sin ningún enfoque sectorial o geográfico. La cartera de inversiones se compone de acciones o instrumentos similares a las acciones (o índices que ofrecen una exposición a las acciones) que se asignan a determinados estilos de inversión, a saber (la “Cartera de inversiones”):
- Valor: selección de empresas cuyo valor contable (valor contable) es elevado en relación con el valor de mercado de sus acciones.
- Impulso: selección de empresas cuyo precio de las acciones ha tenido una buena rentabilidad en relación con sus pares.
- Baja volatilidad: selección de empresas cuyo precio de las acciones probablemente fluctúe menos que el de sus pares.
- Tamaño (capitalización media): selección de empresas que tienen un valor de mercado total dentro de un rango determinado.

La estrategia de la cartera del Fondo trata de controlar el riesgo moviendo sistemáticamente importes crecientes de su exposición al efectivo cuando los mercados se vuelven más volátiles (la “Estrategia de la cartera”)

## El Fondo trata de proporcionar un nivel de protección. El Fondo intenta

## proteger los rendimientos de manera parcial mediante la implementación de un mecanismo que utiliza derivados para mitigar los riesgos
El Fondo se gestiona activamente sin remitirse a un índice de referencia o a un objetivo de rentabilidad. Por lo tanto, el gestor de inversiones no está limitado en la selección de sus inversiones por un índice de referencia o un objetivo de rentabilidad

## Los inversores pueden comprar y/o vender sus acciones cada día Los ingresos del Fondo se reinvertirán y el Fondo no abonará dividendos En qué invierte el Fondo:
El Fondo ganará exposición a la Estrategia de la cartera y obtendrá el Nivel de protección mediante contratos financieros (conocidos como derivados) con Morgan Stanley. Un derivado es un contrato entre dos partes que deriva su valor/precio de un activo subyacente. Los inversores deben tener en cuenta que este derivado tiene costes implícitos (incluyendo, entre otros, el coste de la protección) que reducirán las rentabilidades del Fondo

## Otros aspectos a tener en cuenta:
- Hay tres partes principales que participan en este Fondo:
	- Morgan Stanley Investment Management Limited es el gestor de inversiones
	- El Gestor de inversiones ha asignado a FundLogic SAS como subgestor de inversiones
	- Morgan Stanley está contratado para ofrecer los derivados

- Morgan Stanley hace referencia a Morgan Stanley & Co. International plc y sus filiales
- El valor del Fondo se calcula y publica diariamente, salvo en las circunstancias establecidas en el folleto de la Sociedad y el suplemento del Fondo (conjuntamente, el “Folleto”)
- La divisa base del Fondo es el EUR
- El Fondo es apropiado para los inversores que buscan un crecimiento del capital en un horizonte a largo plazo