# Charges and expenses
- 
### Establishment expenses


The initial establishment expenses cover the cost of preparing and printing the Prospectus, the notary’s fees, the cost of registering the Fund with the administrative and stock exchange authorities, the cost of printing certificates and any other expenses in connection with the establishment, promotion and launch of the Fund.
The expenses relating to the launch of a new Sub-fund will be written off over a period not exceeding five years against the assets of that Sub-fund, in annual amounts determined by the Board of Directors on an equitable basis.
- 
### Management Fees
	- 
### Management fee


By way of remuneration for the management services of the Fund’s portfolios and the marketing services of the Fund’s Shares as described in section 11.2. below, the Management Company shall charge the Fund, at the end of each month, a management fee at the maximum annual rates described in the corresponding annex to each of the Sub-funds in the section “Fees specific to the Sub-fund" and applied to the average Net asset value of each Class. A percentage of this management fee shall be payable (i) to the different sub-managers mentioned in the corresponding annex to each of the Sub-funds and (ii) to the different investment advisers mentioned in section 11.6. below and in the annex. A percentage of this management fee may also be paid to distributors, distribution partners, business providers, sales agents, service providers or other intermediaries, by way of remuneration for their activity, including in particular a distribution or business provision activity or infrastructure services comprising operational, legal and administrative assistance (order reconciliation, transaction settlement, data analysis etc.).
In addition, the Management Company shall receive a performance fee, as described below and mentioned in the corresponding annex to each of the Sub-funds concerned, which is to be debited directly to certain Sub-funds.
- 
### Relative performance fee (PR Class)

Share Class PR subject to outperforming its hurdle rate or benchmark index
Share Classes PR will charge, each separately and at the end of the Financial year, a performance fee at a given maximum rate depending on the Sub-Fund concerned, against the Outperformance Reference NAV that is during the first Performance Period of the relevant Class, the Net Asset Value at which the Class was issued, and thereafter, the latest Net Asset Value of the Class outperforming, if any, its associated hurdle rate or benchmark index as appropriate and in respect of which a performance fee was charged. Outperformance is calculated for each Share Class on each Valuation date by comparing the performance of the relevant Net asset value per share, before performance fee and net of all costs, and of the performance of a referenced asset since the previous calculation of Net Asset Value. This referenced asset is estimated as the Outperformance Reference NAV multiplied by the number of shares in the Share Class as at the Outperformance Reference Date adjusted to (1) the amount of subscriptions, redemptions and paid dividends on the relevant Share Class since the Outperformance Reference Date and (2) the performance of the benchmark index or hurdle rate. Adjustments to Outperformance Reference NAV referred to under (1) are calculated as follows
: in case of a paid dividend on the relevant Share Class, the Outperformance Reference NAV is adjusted downwards by the amount of dividend paid by Share; in case of subscriptions and/or redemptions, the Outperformance Reference NAV for the following NAV Valuation date is the average of the current Outperformance Reference NAV and of the price of the Net Asset Value per Share for the relevant Share Class weighted respectively by the proportion of Shares before subscriptions and/or redemptions and of subscribed Shares.
For example, if, for a relevant Share Class, the current Outperformance Reference NAV is 100.00, the number of shares before subscriptions/redemptions is 100 000 and a subscription of 20 000 shares at a Net Asset Value per share of 106.00 is registered, the Outperformance Reference NAV for the following Net Asset Value Valuation date will be adjusted to 101.00 applying the following formula:
[ (100 000 *100.00 + 20 000 * 106) / (100 000 +20 000) ]
Therefore this adjustment also allows for an equal treatment between investors.
The provision set aside in respect of this performance fee is adjusted on each valuation day according to the change in the relative performance of the Class. If the relative performance of the Class decreases during the calculation period, the provision set aside will be reduced accordingly. If this provision is reduced to zero, no performance fee will be payable. Should also the Net asset value per Share of the relevant Share Class PR underperform its associated hurdle rate or benchmark index, no performance fee would be accrued until the underperformance of the relevant Share Class PR would have been fully recovered, and any previously accrued but unpaid performance fees would be, partially or fully, reversed accordingly. At the end of the Performance Period, the provision of the performance fees is charged to the relevant Share Class and paid to the Management Company if it is positive, within 15 business days, otherwise the Performance Period is extended to the end of the following year. For the avoidance of doubt, the Management Company may therefore receive a Performance Fee, even in case of negative performance of a particular Share Class, as long as the relative performance of such Share Class is positive at the end of the Performance Period. Therefore, no reset of the mechanism for the compensation of past negative performance will be performed throughout the whole life of the relevant Share Class.
For shares redeemed during the Financial year, the cumulative provision of the performances during the same period will be crystallized and charged at the end of the year to the Management Company. The calculated percentage of performance is applied to the total net assets of the Class. The Board of Directors reserves the right in the event of exceptional circumstances, such as a merger, to crystallize the performance fee, subject to the best interest of shareholders of both the merging and the receiving fund.
The following two examples, based on no new subscriptions and redemptions hypothesis, illustrate the functioning of the relative performance fee as described above.
Example 1: Uneven relative performance over a 5 year period
| Performance Period | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Benchmark | 100 | 105 | 114 | 108 | 100 | 105 |
| NAV | 100 | 108 | 113 | 112 | 102 | 110 |
| Relative performance | -/- | 3 | -1 | 4 | 2 | 5 |

| Period | Cumulated NAV performance | Cumulated Benchmark performance | Cumulated relative performance | Last	year NAV performance | Last	year Benchmark performance | Last	year relative performance | Accrued performance fees? | Outperformance Reference NAV change at end of year |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 8 | 5 | 3 | 8 | 5 | 3 | YES | YES |
| 1 -2 | 5 | 9 | -4 | 5 | 9 | -4 | NO | NO |
| 1 -3 | 4 | 3 | 1 | -1 | -6 | 5 | YES | YES |
| 3 -4 | -10 | -8 | -2 | -10 | -8 | -2 | NO | NO |
| 3 -5 | -2 | -3 | 1 | 8 | 5 | 3 | YES | YES |

- 0-1 Performance Period: during that period, the NAV performance is higher than the Benchmark performance (8 against 5). The relative performance is +3, and so, a performance fee is payable. The calculation base is +3 multiplied by the Performance fee rate. The Outperformance Reference NAV is set at 108 for the next period.
- 1-2 Performance Period: during that period, the NAV performance is lower than the Benchmark performance (5 against 9). The relative performance is -4, and so, no performance fee is payable. The Outperformance Reference NAV remains unchanged and, the reference performance period is extended to 2 years. For the next year, the relative performance must be above 4 in order to pay performance fee.
- 1-3 Performance Period: during that period, the NAV performance is higher than the Benchmark performance (4 against 3) as the relative performance in period 3 is +5. The relative performance for the period 1-3 is +1, and so, a performance fee is payable. The calculation base is +1 multiplied by the Performance fee rate. The Outperformance Reference NAV is set at 112 for the next period.
- 3-4 Performance Period: during that period, the NAV performance is lower than the Benchmark performance (-10 against -8). The relative performance is -2, and so, no performance fee is payable. The Outperformance Reference NAV remains unchanged and, the reference performance period is extended to 2 years. For the next year, the relative performance must be above 2 in order to pay performance fee.
- 3-5 Performance Period: during that period, the NAV performance is higher than the Benchmark performance (-2 against -3) as the relative performance in period 5 is +3. In this case, even if the absolute performance of the NAV since the end of year 3 is negative (at the end of the Period, the NAV is equal to 110, below the Outperformance Reference NAV at 112), a Performance fee is payable because the overall relative performance (NAV performance against Outpefrormance Reference NAV performance) during the Period is positive (equal to +1). The calculation base is +1 multiplied by the Performance fee rate. The Outperformance Reference NAV is set at 110 for the next period.

Example 2: Negative relative performance except the last year (year 5)
| Performance Period | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Benchmark | 100 | 98 | 107 | 100 | 110 | 117 |
| NAV | 100 | 95 | 106 | 99 | 108 | 122 |
| Relative performance | -/- | -3 | -1 | -1 | -2 | 5 |

| Period | Cumulated NAV performance | Cumulated Target NAV performance | Cumulated relative performance | Last	year NAV performance | Last year Target NAV performance | Last	year relative performance | Accrued performance fees? | Outperformance Reference NAV change at end of year |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | -5 | -2 | -3 | -5 | -2 | -3 | NO | NO |
| 0-2 | 6 | 7 | -1 | 11 | 9 | 2 | NO | NO |
| 0-3 | -1 | 0 | -1 | -7 | -7 | 0 | NO | NO |
| 0-4 | 8 | 10 | -2 | 9 | 10 | -1 | NO | NO |
| 0-5 | 22 | 17 | 5 | 14 | 7 | 7 | YES | YES |

- 0-1 Performance Period: during that period, the NAV performance is lower than the Benchmark performance (-5 against -2). The relative performance is -3, and so, no performance fee is payable. The Outperformance Reference NAV remains unchanged and, the reference performance period is extended to 2 years. For the next year, the relative performance must be above 3 in order to pay performance fee.
- 0-2 Performance Period: during that period, the NAV performance is lower than the Benchmark performance (6 against 7). The relative performance is -1, and so, no performance fee is payable. The Outperformance Reference NAV remains unchanged and, the reference performance period is extended to 3 years. For the next year, the relative performance must be above 1 in order to pay performance fee.
- 0-3 Performance Period: during that period, the NAV performance is equal to the Benchmark performance (-7 for both). The relative performance is -1, and so, no performance fee is payable. The Outperformance Reference NAV remains unchanged and, the reference performance period is extended to 4 years. For the next year, the relative performance must be above 1 in order to pay performance fee.
- 0-4 Performance Period: during that period, the NAV performance is lower than the Benchmark performance (8 against 10). The relative performance is -2 and so, no performance fee is payable. The Outperformance Reference NAV remains unchanged and, the reference performance period is extended to 5 years. For the next year, the relative performance must be above 2 in order to pay performance fee.
- 0-5 Performance Period: during that period, the NAV performance is higher than the Benchmark performance (22 against 17). The relative performance since the Period start is +5. A Performance fee is payable. The calculation base is +5 multiplied by the Performance fee rate. The Outperformance Reference NAV is set at 122 for the next period.

As of the date of this Prospectus, no Sub-Fund has issued any Share Class PR. Should a Sub-Fund wish to issue Share Class PR, the prospectus will be updated accordingly so as to reflect, among others, the maximum rate of the applied performance fee.
- 
### Miscellaneous provisions

The Board of Directors reserves the right to change the characteristics of the performance fee, particularly if the benchmark or reference index were to cease to exist.
The Board of Directors eventually reserves the right to stop charging a performance fee in respect of any Share Class, in which case the performance fee will be calculated according to the above section 9.2.2. as appropriate, up to the date the performance fee is no longer charged and paid at the end of the relevant Financial year.
In all the cases above, the performance fee Variable Characteristic of the relevant Share Class will be immediately updated, the investors will be given appropriate information and prior notice (where necessary), and the next Prospectus will be duly amended.
- 
### Specific fee for management of the foreign exchange (FX) risk of the Shares Classes HA and HP

By way of remuneration for the services described for these Classes in section 1.3., the Share Classes HA and HP may pay, each separately, at the end of each quarter, a FX risk management fee at the maximum annual rates of 0.10% and applied to the average Net asset value per Share of each Share Class HA or HP.
This fee shall be payable to the entity in charge of the management of the FX.
- 
### Depositary Bank

The Fund will pay to the Depositary Bank an annual fee which will vary between 0.005% of the Net asset value and a maximum of 0.10% of the Net asset value per Sub-fund. These fees are payable on a monthly basis and do not include the transaction fees or the sub-custodian or similar agents’ fees. The Depositary Bank is also entitled to be reimbursed for the reasonable expenses and outlays which are not included in the expenses mentioned below.
- 
### Management Company fee

The Management Company fee may amount up to 0.30% per annum of the Net asset value of all the Sub-funds taken together at the end of each month.
The Management Company fee aims at
- remunerating the Management Company on a monthly basis for the central administration services that it provides to the Fund, including control services;
- remunerating the Central Administration as well as the Transfer Agent and Registrar for their functions;
- engaging marketing and advertising expenses.
- 
### Other costs, charges and expenses

Other costs, charges and expenses may be or are charged to the Fund, whether they are (1) fixed or variable, (2) compulsory, customary or exposed opportunistically in the Fund’s interests or in the interests of its investors, (3) incurred by the Fund itself, the Management Company, the Depositary Bank, or any of their delegates or agents on behalf of the Fund, (4) on-going, one-off or occasional, (5) set in reference to the net assets of the Fund, on a transaction basis or as a fixed lump sum or on any other basis (e.g. hourly rate). They include, without limitation:
- remuneration of the Directors, members of the Fund’s committees, agents, auditors, officers, service and license providers employed on behalf of the Fund, as well as reasonable expenses incurred in connection with the performance of their duties;
- costs related to shareholders’ meetings both ordinary and extraordinary, and other similar expenses that may be borne by the Fund in order to carry out its activity;
- taxes, fees and other expenses related to the Fund’s intellectual property or involved in registering and maintaining the registration of the Fund with or before any regulatory body, authority, court, stock exchange (including costs related to any reporting or filing obligations), in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country
- , 
- including the remuneration of local representatives or agents required in some jurisdictions;
- costs related to offering, preparing, translating, printing, publishing, advertising and disseminating of information, reports and documents related to the Fund, whether they are mandatory (such as Prospectus, KIID, financial and periodical reports, notice to shareholders), or deemed appropriate (such as promotional and marketing literature), including the legal and advisory expenses related to the above;
- costs related to exceptional measures, such as legal proceedings and other actions undertaken to protect the Fund’s and/or shareholders’ interests;
- costs arising out of or in connection with the purchase, holding and sale of investment instruments, such as transaction fees, brokerage fees, mark-ups, subscription and redemption fees, trade management related fees (such as those related to reconciliation, settlement or the use of external dealing desks), stamp duty and other taxes and levies, stock exchange and trading venues fees, custody fees, costs related to mandatory reporting and disclosures on derivatives and on transactions, as well as other incidental costs.

The sub-managers who are part of the iM Global Partner Perimeter pay external research costs out of their own resources. Certain sub-managers external to iM Global Partner Perimeter may chose not to pay the research costs out of their own resources, provided that they meet the conditions set out in the laws and regulations applicable to such sub-managers. This means that costs of external research may continue to be met out of the assets of Sub-funds managed by these sub-managers. A list of such Sub-funds is available on request from the Management Company.
The costs, charges and expenses that can be assigned to a given Class and/or a given Sub-fund shall be assigned to it directly.
Other costs, charges and expenses which cannot be directly assigned to a given Class and/or a given Sub-fund will be assigned equally to the different Classes within the different Sub-funds and/or to the different Sub-funds; if the amount of the costs, charges and expenses so requires, they will be assigned to the Classes and/or to the Sub-funds in proportion to their respective net assets.
- 
### Expenses resulting from investment by the Fund in other UCIs or UCITS

To the extent that the Fund may invest in any other UCI or UCITS, additional sales commissions or redemption fees may be charged to it. The Fund may, in addition, be required to indirectly pay management fees of a maximum of 2.5% on account of its investment in other UCIs or UCITS.
It is pointed out that the Sub-funds will not be charged any sales commission or redemption fee and will be charged only a maximum management fee of 0.25% if they acquire target funds:
- managed directly or indirectly by the Management Company or
- managed by a company to which the Management Company and/or the Fund are/is linked (1) through common management,(2) through common control or (3) through a direct or indirect shareholding of more than 10% of the capital or votes.
- 
### Expenses resulting from master-feeder structures

When a Sub-fund that can be described as a feeder UCITS within the meaning of the Law invests in shares or units of a master UCITS, the master UCITS will not be authorized to charge any subscription/sale or redemption fees on the Sub-fund’s investments in shares or units of this master UCITS.
When a Sub-fund acts as a feeder UCITS, all the remunerations and costs chargeable to this Sub-fund on account of its investments in shares or units of the master UCITS, as well as the total expenses of this Sub-fund and its master UCITS, will be described in an addendum to the Prospectus. Furthermore, the Fund shall describe in its annual report the total expenses of the feeder Sub-fund and its master UCITS.
When a Sub-fund can be described as a master UCITS within the meaning of the Law, it shall charge no sales or redemption fees on the investments of the feeder UCITS in the Shares of the Sub-fund acting as master UCITS.
- 
### Expenses resulting from efficient portfolio management techniques and TRS

In connection with the Securities Lending Agent, the Fund will pay expenses and fees that will be calculated on the basis of the income received by the Fund, as negotiated by the Securities Lending Agent on behalf of the Fund in connection with the Securities Lending transaction.
By mutual agreement between the Securities Lending Agent and the Fund, 20% of the gross income of the Securities Lending is paid to the Securities Lending Agent to cover transaction costs. The remaining 80% of the gross income is paid to the relevant Sub-fund.
In this context, the Management Company will also invoice each relevant Sub-fund an amount of up to EUR 15,000 per complete year to compensate the costs and out-of pocket-expenses incurred by the Management Company for the services it renders in relation to the Securities Lending, provided that the Sub-fund receives at least 70% of the gross income of the Securities Lending. The exact amount to be invoiced by the Management Company may vary depending upon the level of gross income of the relevant Sub-fund. These incomes, expenses and fees shall be described in the annual report of the Fund.
The Management Company reviews on an ongoing basis the Sub-funds’ revenues derived from the Securities Lending and Sub-funds with low level of revenues will be prevented to further participate in Security Lending.
In connection with the Sale with a right of repurchase and Repo/Reverse Repo transactions, the Fund will pay to the Depositary Bank transaction fees and sub-custodian fees if applicable and as defined in the Depositary Bank contract. It will also reimburse the Depositary Bank, as applicable, for reasonable expenses and disbursements incurred by the Depositary Bank for the operational processing of these transactions. All revenues arising from Sale with a right of repurchase and Repo/Reverse Repo transactions will be returned to the relevant Sub-fund, and the Management Company will not take any fees or costs out of those revenues additional to the management fee for the relevant Sub-fund as set out in section 9.2. “Management Fees”.
In connection with the TRS, the Fund will pay to the Depositary Bank transaction fees and sub-custodian fees if applicable and as defined in the Depositary Bank contract. It will also reimburse the Depositary Bank, as applicable, for reasonable expenses and disbursements incurred by the Depositary Bank for the operational processing of these transactions. All revenues arising from TRS transactions will be returned to the relevant Sub-fund, and the Management Company will not take any fees or costs out of those revenues additional to the management fee for the relevant Sub-fund as set out in section 9.2. “Management Fees”.
In either of the cases above, the Management Company is not a related party to the Securities Lending Agent, the securities borrowers or the counterpart. However, the Depositary Bank and the Securities Lending Agent are the same entity and there may even be a link between the Depositary and some of the securities borrowers or the counterparts. Such situation may potentially lead to conflict of interest. The Depositary Bank has appropriate internal controls to identify circumstances which give rise to a conflict of interest and maintains a record of the types of services and activities it carries out in which a conflict of interest entailing a material risk of damage to the interests of one or more of its clients has arisen or may arise. The Depositary Bank maintains and operates effective organisational and administrative arrangements to manage such potential conflicts of interest it has identified.
-

Translation (ENIT, 2022-07-01):
# Oneri e spese
- 
### Spese di avvio


Le spese di avvio comprendono le spese di preparazione e di stampa del Prospetto, le spese notarili, i contributi da versare alle autorità amministrative e di borsa, le spese di stampa dei certificati e ogni altra spesa inerente alla costituzione, alla promozione e al lancio della SICAV.
Le spese relative alla creazione di un nuovo Comparto saranno ammortizzate su un periodo massimo di 5 anni, in base agli attivi del Comparto con importi annuali determinati dal Consiglio di Amministrazione su base equa.
- 
### Commissioni di gestione
	- 
### Commissione di gestione


Quale compenso per i servizi di gestione dei portafogli della SICAV e per i servizi di commercializzazione delle Azioni della SICAV, come illustrato alla seguente sezione 11.2, la Società di Gestione alla fine di ogni mese percepisce dalla SICAV una commissione di gestione alle percentuali annue massime indicate nell’allegato corrispondente a ciascun Comparto alla sezione “Commissioni specifiche del Comparto” e applicate al Valore netto d’inventario medio di ciascuna Classe. Una percentuale di tale commissione di gestione spetta (i) ai diversi sub-gestori degli investimenti menzionati nell’allegato corrispondente a ciascun Comparto e (ii) ai diversi Consulenti per gli Investimenti elencati nella sezione 11.6 nonché nell’allegato. Una percentuale di tale commissione di gestione può spettare ugualmente ai distributori, ai partner di distribuzione, ai procacciatori di affari, agli agenti di vendita, ai fornitori di servizi e ad altri intermediari, a titolo di compenso per le attività svolte, che comprendono l’attività di distribuzione, di procacciatore di affari o la fornitura di servizi infrastrutturali quali l’assistenza operativa, giuridica e amministrativa (riconciliazione degli ordini, liquidazione delle transazioni, analisi dei dati, ecc.).
La Società di Gestione inoltre riceverà, direttamente a carico di taluni Comparti, una commissione di performance quale descritta di seguito e indicata nell’allegato corrispondente a ciascuno dei Comparti interessati.
- 
### Commissione di performance relativa (Classe PR)

Classe di Azioni PR soggetta a sovraperformance del rispettivo hurdle rate o indice benchmark
Per le Classi di Azioni PR verrà addebitata, separatamente e alla fine di ogni Esercizio finanziario, una commissione di performance ad una percentuale massima determinata, a seconda del Comparto interessato, a fronte del NAV di riferimento della sovraperformance che è, nel primo Periodo di Performance della Classe di riferimento, il Valore netto d’inventario a cui la Classe è stata emessa, e successivamente l’ultimo Valore netto d’inventario della Classe che sovraperforma, se presente, l’hurdle rate o l’indice benchmark associato e sulla base del quale è stata addebitata una commissione di performance. La sovraperformance è calcolata per ogni Classe di azioni in ogni Giorno di Valutazione comparando l’andamento del Valore netto d’inventario per Azione, al lordo della commissione di performance e al netto di tutti i costi, e l’andamento di un attivo di riferimento rispetto al precedente calcolo del Valore netto d’inventario. L’attivo di riferimento è stimato come il NAV di riferimento della sovraperformance moltiplicato per il numero di azioni della Classe di azioni alla Data di riferimento della sovraperformance corretto per (1) l’importo di sottoscrizioni, rimborsi e dividendi pagati della Classe di azioni in questione dalla Data di riferimento della sovraperformance e
(2) la performance dell’indice benchmark o dell’hurdle rate. Le rettifiche al NAV di riferimento della sovraperformance di cui al punto (1) sono calcolate come segue: in caso di dividendi pagati sulla Classe di Azioni pertinente, il NAV di riferimento della sovraperformance è rettificato al ribasso in misura pari all’importo dei dividendi pagati dall’Azione; in caso di sottoscrizioni e/o rimborsi, il NAV di riferimento della sovraperformance per il Giorno di Valutazione del NAV successivo è la media del NAV di riferimento della sovraperformance attuale e del prezzo del Valore netto d’inventario per Azione della Classe di Azioni ponderato rispettivamente per la quota di Azioni ante sottoscrizioni e/o rimborsi e di Azioni sottoscritte.
Ad esempio, se, per una determinata Classe di Azioni, l’attuale NAV di riferimento della sovraperformance è 100,00, il numero di azioni ante sottoscrizioni/rimborsi è 100.000 e viene registrata una sottoscrizione di 20.000 azioni a un Valore netto d’inventario per Azione di 106,00, il NAV di riferimento della sovraperformance del Giorno di Valutazione del Valore netto d’inventario successivo sarà rettificato a 101,00 applicando la seguente formula:
[(100.000 * 100,00 + 20.000 * 106) / (100.000 + 20.000)]
Di conseguenza, questa rettifica consente anche di avere parità di trattamento tra investitori.
L’accantonamento costituito a copertura della commissione di performance è adattato ogni giorno di valutazione in funzione della variazione della performance relativa della Classe. Se nel corso del periodo di calcolo la performance relativa della Classe diminuisce, l’accantonamento costituito diminuisce in proporzione. Se l’accantonamento scende a zero non sarà versata alcuna commissione di performance. Se anche il Valore netto d’inventario per Azione della Classe di Azioni PR sottoperforma l’hurdle rate o l’indice benchmark associato, non matura alcuna commissione di performance fino al completo recupero della sottoperformance della Classe di Azioni PR e allo storno, parziale o totale, di eventuali commissioni di performance precedenti maturate, ma insolute. Alla fine del Periodo di Performance, l’accantonamento delle commissioni di performance viene addebitato alla Classe di azioni pertinente e pagato alla Società di Gestione se positivo, entro 15 giorni lavorativi, altrimenti il Periodo di performance viene posticipato alla fine dell’anno successivo. Per chiarezza, la Società di Gestione può di conseguenza ricevere una Commissione di Performance anche in caso di performance negativa di una determinata Classe di Azioni, purché la performance relativa di tale Classe di Azioni sia positiva alla fine del Periodo di performance. Pertanto, non sarà eseguito alcun azzeramento del meccanismo di compensazione della performance negativa passata per tutta la durata della relativa Classe di Azioni.
Per le Azioni riscattate nel corso dell’Esercizio finanziario, l’importo cumulato delle commissioni di performance per tale periodo sarà accantonato e addebitato allo scadere dell’anno alla Società di Gestione. La percentuale di performance calcolata è applicata agli attivi netti totali di ogni Classe di Azioni. Il Consiglio di Amministrazione si riserva il diritto, in caso di circostanze eccezionali, come una fusione, di cristallizzare la commissione di performance, subordinatamente al miglior interesse degli azionisti sia della SICAV oggetto della fusione che di quella che riceve.
I due esempi seguenti, basati sull'ipotesi di assenza di nuove sottoscrizioni e riscatti, illustrano il funzionamento della commissione di performance relativa come descritto in precedenza.
Esempio 1: Performance relativa disomogenea su un periodo di 5 anni
| Periodo	di Performance | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Benchmark | 100 | 105 | 114 | 108 | 100 | 105 |
| NAV | 100 | 108 | 113 | 112 | 102 | 110 |
| Performance relativa | -/- | 3 | -1 | 4 | 2 | 5 |

| Periodo | Performance cumulata del NAV | Performance cumulata del benchmark | Performance relativa cumulata | Performance del	NAV dell'anno scorso | Performance del benchmark dell'anno scorso | Performance relativa dell'anno scorso | Commissioni di performance maturate? | Variazione   del NAV	di riferimento della sovraperformance alla fine dell'anno |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 8 | 5 | 3 | 8 | 5 | 3 | SÌ | SÌ |
| 1-2 | 5 | 9 | -4 | 5 | 9 | -4 | NO | NO |
| 1-3 | 4 | 3 | 1 | -1 | -6 | 5 | SÌ | SÌ |
| 3-4 | -10 | -8 | -2 | -10 | -8 | -2 | NO | NO |
| 3-5 | -2 | -3 | 1 | 8 | 5 | 3 | SÌ | SÌ |

- Periodo di performance 0-1: durante tale periodo, la performance del NAV è superiore a quella del Benchmark (8 contro 5). La performance relativa è +3 e, quindi, è pagabile una commissione di performance. La base di calcolo è +3 moltiplicato per il tasso della Commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance è fissato a 108 per il prossimo periodo.
- Periodo di performance 1-2: durante tale periodo, la performance del NAV è inferiore a quella del Benchmark (5 contro 9). La performance relativa è -4 e, quindi, è non pagabile alcuna commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance rimane invariato e il periodo di performance di riferimento è esteso a 2 anni. Per l'anno successivo, per poter pagare la commissione di performance, la performance relativa deve essere superiore a 4.
- Periodo di performance 1-3: durante tale periodo, la performance del NAV è superiore a quella del Benchmark (4 contro 3) in quanto la performance relativa nel periodo 3 è +5. La performance relativa nel periodo 1-3 è +1 e, quindi, è pagabile una commissione di performance. La base di calcolo è +1 moltiplicato per il tasso della Commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance è fissato a 112 per il prossimo periodo.
- Periodo di performance 3-4: durante tale periodo, la performance del NAV è inferiore a quella del Benchmark (-10 contro -8). La performance relativa è -2 e, quindi, è non pagabile alcuna commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance rimane invariato e il periodo di performance di riferimento è esteso a 2 anni. Per l'anno successivo, per poter pagare la commissione di performance, la performance relativa deve essere superiore a 2.
- Periodo di performance 3-5: durante tale periodo, la performance del NAV è superiore a quella del Benchmark (-2 contro -3) in quanto la performance relativa nel periodo 5 è +3. In questo caso, anche se la performance assoluta del NAV dalla fine dell'anno 3 è negativa (alla fine del Periodo, il NAV è pari a 110, al di sotto del NAV di riferimento della sovraperformance a 112), una Commissione di performance è pagabile perché la performance relativa complessiva (performance del NAV rispetto alla performance del NAV di riferimento per la sovraperformance) durante il Periodo è positiva (pari a +1). La base di calcolo è +1 moltiplicato per il tasso della Commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance è fissato a 110 per il prossimo periodo.

Esempio 2: Performance relativa negativa tranne l'ultimo anno (anno 5)
|  | Periodo	di Performance | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Benchmark | 100 | 98 | 107 | 100 | 110 | 117 |
| NAV | 100 | 95 | 106 | 99 | 108 | 122 |
| Performance relativa | -/- | -3 | -1 | -1 | -2 | 5 |
| Periodo | Performance cumulata del NAV | Performance cumulata del NAV target | Performance relativa cumulata | Performance del	NAV dell'anno scorso | Performance del target NAV dell'anno scorso | Performance relativa dell'anno scorso | Commissioni di performance maturate? |  | Variazione   del NAV	di riferimento della sovraperformance alla fine dell'anno |
| 0-1 | -5 | -2 | -3 | -5 | -2 | -3 | NO | NO |
| 0-2 | 6 | 7 | -1 | 11 | 9 | 2 | NO | NO |
| 0-3 | -1 | 0 | -1 | -7 | -7 | 0 | NO | NO |
| 0-4 | 8 | 10 | -2 | 9 | 10 | -1 | NO | NO |
| 0-5 | 22 | 17 | 5 | 14 | 7 | 7 | SÌ | SÌ |

- Periodo di performance 0-1: durante tale periodo, la performance del NAV è inferiore a quella del Benchmark (-5 contro -2). La performance relativa è -3 e, quindi, è non pagabile alcuna commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance rimane invariato e il periodo di performance di riferimento è esteso a 2 anni. Per l'anno successivo, per poter pagare la commissione di performance, la performance relativa deve essere superiore a 3.
- Periodo di performance 0-2: durante tale periodo, la performance del NAV è inferiore a quella del Benchmark (6 contro 7). La performance relativa è -1 e, quindi, è non pagabile alcuna commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance rimane invariato e il periodo di performance di riferimento è esteso a 3 anni. Per l'anno successivo, per poter pagare la commissione di performance, la performance relativa deve essere superiore a 1.
- Periodo di performance 0-3: durante tale periodo, la performance del NAV è pari a quella del Benchmark (-7 per entrambi). La performance relativa è -1 e, quindi, è non pagabile alcuna commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance rimane invariato e il periodo di performance di riferimento è esteso a 4 anni. Per l'anno successivo, per poter pagare la commissione di performance, la performance relativa deve essere superiore a 1.
- Periodo di performance 0-4: durante tale periodo, la performance del NAV è inferiore a quella del Benchmark (8 contro 10). La performance relativa è -2 e, quindi, è non pagabile alcuna commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance rimane invariato e il periodo di performance di riferimento è esteso a 5 anni. Per l'anno successivo, per poter pagare la commissione di performance, la performance relativa deve essere superiore a 2.
- Periodo di performance 0-5: durante tale periodo, la performance del NAV è superiore a quella del Benchmark (22 contro 17). La performance relativa dall'inizio del Periodo è di +5. È pagabile una Commissione di performance. La base di calcolo è +5 moltiplicato per il tasso della Commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance è fissato a 122 per il prossimo periodo.

Alla data del presente Prospetto, nessun Comparto ha emesso Classi di Azioni PR. Qualora un Comparto intenda emettere una Classe di Azioni PR, il prospetto sarà aggiornato di conseguenza in modo da riflettere, tra l'altro, la percentuale massima di commissione di performance applicata.
- 
### Varie

Il Consiglio di Amministrazione si riserva il diritto di modificare le caratteristiche della commissione di performance, in particolare nel caso in cui il benchmark o indice di riferimento non fosse più disponibile.
Il Consiglio di Amministrazione si riserva inoltre il diritto di interrompere l’addebito di una commissione di performance in relazione a qualsiasi Classe di Azioni, nel qual caso la commissione di performance verrà calcolata, a seconda dei casi, conformemente alla precedente sezione 9.2.2., fino al giorno in cui la commissione di performance cesserà di essere addebitata e sarà pagata alla fine dell’Esercizio finanziario.
In tutti i succitati casi, verrà immediatamente aggiornata la Caratteristica variabile relativa alla commissione di performance per la Classe di Azioni pertinente. Agli investitori sarà data opportuna comunicazione con il dovuto preavviso (se necessario) e il successivo Prospetto verrà debitamente aggiornato.
- 
### Commissione specifica per la gestione del rischio valutario (FX) per le Classi di Azioni HA e HP

A titolo di remunerazione delle prestazioni descritte alla sezione 1.3., le Classi di Azioni HA e HP verseranno, ciascuna separatamente e alla fine di ogni trimestre, una commissione per la gestione del rischio valutario alle percentuali annue massime dello 0,10%, applicate al Valore netto d’inventario medio di ogni Azione delle Classi HA e HP.
Questa commissione spetta all’entità incaricata della gestione dei mercati FOREX.
- 
### Banca Depositaria

La SICAV verserà alla Banca Depositaria una commissione annua calcolata in base a una percentuale variabile compresa fra 0,005% e un massimo di 0,10% del Valore netto d’inventario per Comparto. Queste commissioni saranno versate su base mensile e non comprendono le commissioni di transazione, le commissioni del Sub-Depositario o altri agenti. La Banca Depositaria ha ugualmente diritto, in misura ragionevole, al rimborso delle spese e degli esborsi non inclusi nelle spese sotto indicate.
- 
### Commissione della Società di Gestione

La commissione della Società di Gestione può raggiungere lo 0,30% annuo del Valore netto d’inventario dell’insieme di tutti i Comparti alla fine di ogni mese.
La commissione della Società di Gestione è finalizzata a:
- remunerare la Società di Gestione su base mensile per i servizi di amministrazione centrale che presta alla SICAV, inclusi i servizi di controllo;
- remunerare l’Amministrazione Centrale e l’Agente di Trasferimento e di Registro per le loro funzioni;
- sostenere le spese di marketing e pubblicità.
- 
### Altri costi, oneri e spese

Alla SICAV potranno essere addebitati o verranno addebitati altri costi, oneri e spese, a prescindere che essi siano (1) fissi o variabili,
(2) obbligatori, abituali o indicati in modo opportunistico nell’interesse della SICAV o degli investitori, (3) sostenuti dalla SICAV medesima, dalla Società di Gestione, dalla Banca Depositaria o da qualsiasi loro delegato o agente che agisce per conto della SICAV,
(4) correnti, una tantum o occasionali, (5) determinati sulla base degli attivi netti della SICAV, sulla base della transazione o come somma forfettaria fissa o su qualsiasi altra base (ad es. tariffa oraria). Essi comprendono, a mero titolo esemplificativo:
- la remunerazione degli Amministratori, dei membri dei comitati della SICAV, degli agenti, dei revisori contabili, dei dirigenti, dei fornitori di servizi e licenze utilizzati per conto della SICAV, nonché le spese in misura ragionevole sostenute in relazione all’adempimento dei loro doveri;
- i costi relativi alle assemblee degli azionisti, sia ordinarie che straordinarie, e altre spese simili che la SICAV potrebbe sostenere per lo svolgimento della propria attività;
- le imposte, gli oneri e le altre spese relativi alla proprietà intellettuale della SICAV o previsti per la registrazione e il mantenimento della registrazione della SICAV presso qualsiasi organismo normativo, autorità, tribunale, borsa (compresi i costi relativi a qualsiasi obbligo di rendicontazione o di documentazione), nel Granducato di Lussemburgo e in qualsiasi altro Paese
- , 
- compresa la remunerazione degli agenti o dei rappresentanti locali richiesti in talune giurisdizioni;
- i costi relativi all’offerta, alla preparazione, alla traduzione, alla stampa, alla pubblicazione, alla pubblicizzazione e alla diffusione di informazioni, rapporti e documenti relativi alla SICAV, siano essi obbligatori (quali Prospetto, DICI, relazioni finanziarie e periodiche, comunicazioni agli azionisti) o giudicati opportuni (quali materiali promozionali e di marketing), comprese le spese legali e di consulenza relative a quanto sopra;
- i costi relativi a misure eccezionali, quali procedimenti legali e altre azioni intraprese per proteggere gli interessi della SICAV e/o degli azionisti;
- i costi derivanti o correlati all’acquisto, alla detenzione e alla vendita di strumenti d’investimento, quali spese di transazione, commissioni di intermediazione, maggiorazioni, commissioni di sottoscrizione e di rimborso, commissioni relative alla gestione delle negoziazioni (quali le commissioni relative alla riconciliazione, alla liquidazione o all’impiego di dealing desk esterni), imposte di bollo e altre imposte e tasse, commissioni di borsa e delle sedi di negoziazione, commissioni di custodia, costi relativi alla rendicontazione obbligatoria e alla documentazione sui derivati e sulle operazioni, nonché gli altri costi incidentali.

I sub-gestori che rientrano nel Perimetro di iM Global Partner pagano i costi di ricerca esterna per mezzo di risorse proprie. Alcuni sub-gestori esterni al Perimetro di iM Global Partner possono scegliere di non pagare i costi di ricerca per mezzo di risorse proprie, purché rispettino le condizioni definite nelle leggi e nelle normative applicabili a tali sub-gestori. Ciò significa che i costi di ricerca esterna possono continuare a essere a carico degli attivi dei Comparti gestiti da tali sub-gestori. L’elenco di tali Comparti è disponibile su richiesta presso la Società di Gestione.
I costi, gli oneri e le spese imputabili ad una determinata Classe e/o Comparto saranno ad essi direttamente assegnati.
Gli altri costi, oneri e spese non direttamente imputabili a una determinata Classe e/o Comparto verranno assegnati in maniera uguale alle diverse Classi all’interno dei diversi Comparti e/o ai diversi Comparti; se l’ammontare dei costi, degli oneri e delle spese lo richiede, verranno assegnati alle Classi e/o ai Comparti in proporzione al loro rispettivo patrimonio netto.
- 
### Spese derivanti da investimenti della SICAV in altri OIC o OICVM

Nella misura in cui la SICAV ha la facoltà di investire in quote di qualsiasi altro OIC o OICVM, potranno esserle addebitate ulteriori commissioni di vendita o di rimborso. In seguito all’investimento in altri OIC o OICVM, la SICAV potrà inoltre dover sostenere indirettamente delle commissioni di gestione per un ammontare massimo del 2,5%.
Si precisa che ai Comparti della SICAV non sarà applicata alcuna commissione di vendita e di rimborso, ma esclusivamente una commissione di gestione massima dello 0,25%, in caso di acquisto di fondi:
- gestiti direttamente o indirettamente dalla Società di Gestione; o
- gestiti da altra società alla quale la Società di Gestione e/o la SICAV sono legate (1) nel quadro di una gestione comune, (2) di un controllo comune, o (3) tramite una partecipazione diretta o indiretta superiore al 10% del capitale o dei voti.
- 
### Spese derivanti da strutture master-feeder

Quando un Comparto della SICAV corrispondente alla definizione di OICVM feeder ai sensi della Legge investe in azioni o in quote di un OICVM master, l’OICVM master non può prelevare commissioni di sottoscrizione, vendita o rimborso sugli investimenti del Comparto in azioni o in quote di tale OICVM master.
Quando un Comparto della SICAV funge da OICVM feeder, tutte le spese e gli oneri gravanti su tale Comparto e che derivano dai suoi investimenti in azioni o in quote dell’OICVM master nonché le spese totali riferite a tale Comparto e al suo OICVM master saranno specificate e allegate al Prospetto. Inoltre, nel suo rapporto annuale, la SICAV fornirà una descrizione di tutte le spese sostenute dal Comparto feeder e dal suo OICVM master.
Quando un Comparto della SICAV rientra nella definizione di OICVM master ai sensi della Legge, non preleverà alcuna commissione di vendita e rimborso sugli investimenti dell’OICVM feeder in azioni del Comparto che opera come OICVM master.
- 
### Spese derivanti dall’uso di tecniche di gestione efficace di portafogli e TRS

Relativamente all’Agente di Prestito di Titoli, la SICAV verserà spese e onorari calcolati sulla base dei redditi percepiti dalla SICAV, quali stabiliti dall’Agente di Prestito di Titoli per conto della SICAV nel quadro dell’operazione di Prestito di Titoli.
Di comune accordo tra l’Agente di Prestito di Titoli e la SICAV, il 20% dei proventi lordi provenienti dal Prestito di Titoli sarà pagato all’Agente di Prestito di Titoli per coprire i costi di negoziazione. Il restante 80% dei proventi lordi sarà pagato al Comparto pertinente.
In questo contesto, la Società di Gestione fatturerà inoltre a ciascun Comparto pertinente un importo fino a EUR 15.000 per anno completo, per compensare i costi e le spese vive da essa sostenute per i servizi resi in relazione al Prestito di Titoli, a condizione che il Comparto riceva almeno il 70% dei proventi lordi del Prestito di Titoli. L'importo esatto fatturabile da parte della Società di gestione potrà variare a seconda del livello di proventi lordi del Comparto pertinente. Tali redditi, spese e onorari dovranno essere illustrati nel rapporto annuale della SICAV.
La Società di gestione esamina costantemente i proventi dei Comparti derivanti dal Prestito di Titoli e ai Comparti con un basso livello di proventi sarà impedito di partecipare ulteriormente al Prestito di Titoli.
Nell’ambito delle operazioni di Vendita con diritto di riacquisto e di Vendita con patto di riacquisto/Acquisto con patto di rivendita, la SICAV verserà alla Banca Depositaria commissioni di transazione e commissioni di sub-depositario, ove del caso, secondo quanto definito nel contratto di Banca Depositaria. Rimborserà inoltre alla Banca Depositaria, ove del caso e per importi ragionevoli, le spese e le somme anticipate dalla Banca Depositaria per lo svolgimento operativo di tali transazioni. Tutti i proventi derivanti da operazioni di Vendita con diritto di riacquisto e di Vendita con patto di riacquisto/Acquisto con patto di rivendita verranno restituiti al relativo Comparto e la Società di Gestione non tratterrà alcuna commissione o costo in aggiunta alla commissione di gestione applicata al suddetto Comparto come previsto alla sezione 9.2. “Commissioni di gestione”
Nell’ambito dei TRS, la SICAV verserà alla Banca Depositaria commissioni di transazione e commissioni di sub-depositario, ove del caso, secondo quanto definito nel contratto di Banca Depositaria. Rimborserà inoltre alla Banca Depositaria, ove del caso e per importi ragionevoli, le spese e le somme anticipate dalla Banca Depositaria per lo svolgimento operativo di tali transazioni. Tutti i proventi derivanti da operazioni su TRS verranno restituiti al relativo Comparto e la Società di Gestione non tratterrà alcuna commissione o costo in aggiunta alla commissione di gestione applicata al suddetto Comparto come previsto alla sezione 9.2. “Commissioni di gestione”
In entrambi i casi summenzionati, la Società di Gestione non è una parte correlata dell’Agente di Prestito di Titoli, dei mutuatari dei titoli o della controparte. Tuttavia, la Banca Depositaria e l'Agente di Prestito di Titoli sono la stessa entità e può inoltre esistere un legame tra il Depositario e alcuni dei mutuatari di titoli o le controparti. Tale situazione può potenzialmente generare un conflitto di interessi. La Banca Depositaria dispone di controlli interni appropriati per identificare le circostanze che danno origine a un conflitto di interessi e mantiene un registro dei tipi di servizi e attività da essa svolte in cui è insorto o potrebbe insorgere un conflitto di interessi che comporti un rischio materiale di danno agli interessi di uno o più dei suoi clienti. La Banca Depositaria mantiene e gestisce meccanismi organizzativi e amministrativi efficaci, volti a gestire i potenziali conflitti di interesse da essa identificati.
-