Les notations Investment Grade et Sub-Investment Grade découlent de la moyenne linéaire des notations attribuées par Standard & Poor's, Moody's et Fitch. Plus précisément, les notations attribuées par les agences sont converties en valeurs numériques qui, une fois leur moyenne calculée, fournissent une valeur qui est à son tour convertie en la notation habituelle la plus proche. Les titres non notés doivent présenter une qualité que le Gestionnaire Financier considère comme équivalente. Le Compartiment peut investir moins de 50 % de son actif net dans des obligations remboursables par anticipation et/ou des titres de créance subordonnés et/ou des obligations perpétuelles émis par des banques, des compagnies d'assurance et des entreprises non financières. Le Compartiment peut, à hauteur de 10 %, détenir des titres décotés et des titres en défaut du fait de la rétrogradation de leur notation, s'ils sont considérés conformes à l'objectif du Compartiment. Ces titres devraient être vendus dans un délai de 6 mois, à moins que certains événements n'empêchent le Gestionnaire Financier de le faire. La sélection des instruments de crédit ne repose pas exclusivement et systématiquement sur leur note de crédit rendue publique ; elle peut également se fonder sur une analyse interne du crédit ou du risque de marché. La décision d'acheter ou de vendre des actifs s'appuie aussi sur d'autres critères d'analyse du Gestionnaire Financier. La politique d'investissement peut être réalisée par le biais d'investissements directs
et de produits dérivés, en particulier des Total Return Swaps sur actions, indices ou obligations, et des credit default swaps. Le recours aux produits dérivés à des fins d'investissement est limité à 40 % de l'actif net du Compartiment. Des produits dérivés peuvent également être utilisés à des fins de couverture et de gestion efficace du portefeuille.
Le Gestionnaire Financier gère le risque de marché dans la limite d'un niveau de VaR inférieur à 7 % de la VL du Compartiment, dans des conditions de marché normales. La VaR utilisée par le Gestionnaire Financier aura un horizon d'investissement de 5 Jours Ouvrés, avec un intervalle de confiance de 95 %. Cela signifie qu'il existe une probabilité de 5 % pour qu'une perte subie par le Compartiment au cours de ces 5 Jours Ouvrés dépasse 7 % de la VL du Compartiment. Cette VaR correspond à une probabilité de 1 % pour qu'une perte subie par le Compartiment au cours de ces 20 Jours Ouvrés dépasse 20 % de la VL du Compartiment dans des conditions normales de marché. Le Gestionnaire Financier prévoit que le niveau d'effet de levier du Compartiment, calculé au moyen de l'approche de la somme des expositions notionnelles, sera compris entre 0 et 3. Cependant, nous attirons l'attention des investisseurs du Compartiment sur le fait que le niveau d'effet de levier effectif du Compartiment puisse, à tout moment, être plus élevé que le niveau de levier susmentionné du fait des conditions de marché. La sensibilité du Compartiment aux taux d'intérêt sera comprise entre -4 et 8. Si les taux d'intérêt augmentent de 1 %, la Valeur liquidative du Compartiment peut diminuer jusqu'à 8 %.
Le Fonds est un produit financier qui promeut des caractéristiques environnementales et/ou sociales au sens de l'article 8 du Règlement Européen 2019/2088 du 27 Novembre 2019 portant sur la publication d'informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers.
L'objectif de la Classe d'Actions est la couverture du risque de change découlant de l'écart entre la devise de référence du Compartiment et la devise de cette Classe d'Actions via le recours à des instruments dérivés, tout en conservant l'allocation définie au titre de la Politique d'investissement

Translation (FRES, 2022-07-11):
Las calificaciones de primera calidad crediticia y por debajo de esta se basan en una media lineal de las calificaciones de Standard & Poor's, Moody's y Fitch. Más concretamente, las calificaciones de las agencias se convierten en valores numéricos que, tras calcularse su promedio, ofrecen un valor que se convierte de nuevo en la calificación habitual más cercana. Si los títulos carecen de calificación, el gestor de inversiones deberá considerarlos equiparables. El Subfondo podrá invertir menos de un 50 % de su patrimonio neto en bonos rescatables y/o instrumentos de deuda subordinada y/o bonos perpetuos emitidos por bancos, compañías de seguros y empresas no financieras. El subfondo podrá mantener, hasta un 10 %, valores en dificultades e improductivos como consecuencia de su rebaja de calificación, si se considera que son coherentes con el objetivo del primero. Se espera que estos valores se vendan en un plazo de seis meses, a menos que algún acontecimiento específico impida que el gestor de inversiones obtenga su liquidez. La selección de los instrumentos de crédito no está basada exclusiva y automáticamente en las calificaciones crediticias publicadas, sino también en un análisis interno del riesgo de crédito o de mercado. La decisión de comprar o vender activos también está basada en otros criterios de análisis del gestor de inversiones. La política de inversión puede llevarse
a cabo con inversiones directas y por medio de derivados, especialmente formalizando, por ejemplo, permutas de rentabilidad total sobre renta variable, índices o bonos, y contratos de permuta financiera de incumplimiento crediticio (Credit Default Swaps o CDS). El uso de derivados con fines de inversión está limitado al 40 % del patrimonio neto del Subfondo. También podrán usarse derivados con fines de cobertura y de gestión eficiente de la cartera.
El gestor de inversiones supervisa el riesgo de mercado por debajo de un límite del VaR del 7 % del valor liquidativo del Subfondo, en condiciones de mercado normales. El VaR utilizado por el gestor de inversiones tendrá un horizonte temporal de cinco días hábiles y un grado de confianza del 95 %. Esto significa que existe una probabilidad del 5 % de que el valor liquidativo del Subfondo pierda más del 7 % de su valor en un horizonte temporal de cinco días hábiles. Dicho VaR corresponde a un 1 % de probabilidad, en condiciones de mercado normales, de que el valor liquidativo del Subfondo pierda más del 20 % de su valor en 20 días hábiles. El gestor de inversiones prevé que el nivel de apalancamiento del Subfondo basado en la suma del enfoque teórico se sitúe entre 0 y 3. Sin embargo, se advierte al inversor del Subfondo que el nivel efectivo de apalancamiento del Subfondo podrá ser superior al nivel de apalancamiento previsto expuesto anteriormente cuando se considere oportuno debido a las condiciones del mercado. El Subfondo se gestionará con una sensibilidad a los tipos de interés entre -4 y 8. Si los tipos de interés aumentan un 1%, el valor liquidativo del Subfondo puede reducirse hasta un 8%.
El Subfondo es un producto financiero que promueve características medioambientales y/o sociales en el marco del significado del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 de 27 de noviembre de 2019 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros.
El objetivo de la clase de acción es proporcionar cobertura sobre el riesgo de tipo de cambio procedente de la divergencia entre la moneda de referencia del Subfondo y la moneda de la clase de acción, mediante el uso de instrumentos derivados, mientras se mantiene la exposición a la Política de