# Neuberger Berman Uncorrelated Strategies Fund (Continued)
## Schedule of Investments (Continued)

### Financial Assets at Fair Value through Profit or Loss (continued)
Contracts for Differences 4.15% (31 December 2020: 4.14%) (continued)
| Units | Security Description | Counterparty | Unrealised Gain US$ | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| (2,285,193) | Alibaba Group Holding Ltd | Goldman Sachs International | 117,783 | 0.01 |
| 2,100 | Alleghany Corp | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| (2,800) | Allegheny Technologies Inc | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| 7,100 | Allegiant Travel Co | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| (22,486) | Allegion Plc | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| (8,272,789) | Allegion Plc | Goldman Sachs International | 69,744 | 0.00 |
| (2,507,659) | Allegro.eu SA | Goldman Sachs International | 39,291 | 0.00 |
| 20,200 | Alliance Data Systems Corp | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| 11,600 | AllianceBernstein Holding LP | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| (106,600) | Alliant Energy Corp | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| 5,386,719 | Allianz SE | Goldman Sachs International | 156,330 | 0.01 |
| 312,034 | Allianz SE | Morgan Stanley | 11,876 | 0.00 |
| (15,500) | Allison Transmission Holdings Inc | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| 117,297 | Allison Transmission Holdings Inc | Goldman Sachs International | 6,152 | 0.00 |
| (362) | Allreal Holding AG | Morgan Stanley | 266 | 0.00 |
| (146,000) | Allscripts Healthcare Solutions Inc | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| (8,300) | Allstate Corp | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| (12,731,980) | Alphabet Inc Class A | Goldman Sachs International | 504,357 | 0.03 |
| (443,792) | Alstom SA | JPMorgan Chase Bank | 13,336 | 0.00 |
| (64,468) | Alstom SA | Morgan Stanley | 231,465 | 0.01 |
| (1,051) | alstria office REIT-AG | Morgan Stanley | 183 | 0.00 |
| 1,200 | Altair Engineering Inc Class A | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| 5,900 | Alteryx Inc Class A | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| 1,164,367 | Altice USA Inc Class A | Goldman Sachs International | 7,847 | 0.00 |
| 72,800 | Altice USA Inc Class A | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| (13,400) | Altra Industrial Motion Corp | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| (1,340,815) | Altria Group Inc | Goldman Sachs International | 62,479 | 0.00 |
| 366,732 | Alumina Ltd | Morgan Stanley | 28,528 | 0.00 |
| 510,003 | Amadeus IT Group SA | Morgan Stanley | 28,627 | 0.00 |
| 624,857 | Amadeus IT Group SA | Goldman Sachs International | 19,661 | 0.00 |
| (6,800) | Amano Corp | Morgan Stanley | 9,302 | 0.00 |
| (11,670,642) | Amazon.com Inc | Goldman Sachs International | 321,708 | 0.02 |
| (52,159) | Ambarella Inc | Goldman Sachs International | 2,240 | 0.00 |
| (688,512) | Ambarella Inc | Morgan Stanley | 105,192 | 0.01 |
| 15,582 | Ambrx Biopharma Inc | Morgan Stanley | 24,931 | 0.00 |
| 1,770,964 | Amcor Plc | Goldman Sachs International | 86,454 | 0.01 |
| 22,600 | Amdocs Ltd | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |
| 1,546,209 | Amdocs Ltd | Goldman Sachs International | 46,499 | 0.00 |
| 7,700 | Amedisys Inc | Morgan Stanley | 0 | 0.00 |

552  NEUBERGER BERMAN INVESTMENT FUNDS PLC
SCHEDULE OF INVESTMENTS FINANCIAL STATEMENTS

Translation (ENIT, 2021-06-30):
# Neuberger Berman Uncorrelated Strategies Fund (continua)
## Relazione del Gestore degli investimenti (continua)
Anzitutto, Equity Market Neutral (“EMN”) si è stabilizzato e ha ricominciato a generare un alfa positivo; la volatilità dei fattori è diminuita e le correlazioni tra prezzi azionari e utili sono migliorate dopo essere scese ai minimi ad inizio anno. Le posizioni ispirate da strategie di convinzione sono state spesso mantenute nel portafoglio EMN nonostante le perdite rispetto al valore di mercato; al contempo, l’esposizione lorda si attesta a livelli che possono crescere in caso di miglioramento delle condizioni. Di conseguenza, dopo le difficoltà del primo semestre, per questo segmento del portafoglio crediamo che esista un certo potenziale di ritorno alla media e che i gestori potrebbero aumentare il rischio se lo scenario dovesse migliorare. Dal suo ingresso in portafoglio nel terzo trimestre dell’anno scorso, AB Arya ha dato buoni frutti; crediamo che l’accoppiata Sandbar e AB Arya offra opportunità di stock picking di alta qualità e ben diversificate.
In secondo luogo, prevediamo che la componente di volatilità - finora, quest’anno, fonte di sottoperformance - offrirà migliori opportunità nel secondo semestre. Dal suo ingresso nella prima parte dell’anno, Portman Square ha costruito molto pazientemente posizioni in aree come l’arbitraggio delle obbligazioni convertibili e la dispersione. Le obbligazioni convertibili hanno evidenziato prezzi molto a buon mercato grazie alle emissioni record da inizio anno. Di conseguenza, è possibile acquistare azioni growth con una volatilità implicita a lunga scadenza a prezzi che riteniamo interessanti. Allo stesso modo, nel secondo trimestre le attività di dispersione fra opzioni su singole azioni e opzioni su indici hanno registrato punti di ingresso interessanti, che ci hanno consentito di aprire una serie di posizioni interessanti dalle quali ci aspettiamo prese di beneficio nei prossimi 6-12 mesi. Infine, con livelli di volatilità ridiscesi ai minimi pre-crisi e azioni tornate ai massimi storici, crediamo che le operazioni sulla volatilità degli indici offrano un valore potenziale maggiore rispetto all’allocazione di True Partner, grazie a una convessità positiva alle sorprese e a ribassi più contenuti in caso di ulteriore riduzione della volatilità implicita. A nostro avviso questa componente - ora completata - dispone di due gestori complementari che accedono a una vasta gamma di operazioni nelle rispettive aree di competenza.
528  NEUBERGER BERMAN INVESTMENT FUNDS PLC
STATO PATRIMONIALE BILANCIO