# Objectifs et politique d'investissement
Les caractéristiques essentielles du compartiment sont les suivantes :
2 L'objectif du compartiment est de surperformer son indicateur de référence, sur une base annuelle, sur une durée minimum de placement de trois ans, grâce à une stratégie d'investissement active et libre de toute contrainte axée sur la mise en place de positions directionnelles ainsi que, dans une moindre mesure, sur des stratégies long/short relatives à tout marché obligataire international.
2 Ce Compartiment est un OPCVM géré activement. La composition du portefeuille est laissée à la discrétion du gestionnaire financier, sous réserve des objectifs et de la politique d'investissement. l'univers d'investissement du Compartiment est essentiellement indépendant de l'indicateur. La stratégie d'investissement du Compartiment ne dépend pas de l'indicateur. Par conséquent, les positions du Compartiment et les pondérations peuvent différer sensiblement de la composition de l'indicateur. Aucune limite n'est fixée quant au niveau de cet écart. L'indicateur de référence est composé pour 75% de l'indice BofA Merrill Lynch Euro Corporate (ER00) et 25% de l'indice BofA Merrill Lynch Euro High Yield (HE00), converti dans la devise de référence pour les actions hedgées. L'indicateur de référence du Compartiment est calculé coupons réinvestis et est rééquilibré trimestriellement.
2 L'actif du compartiment pourra être investi jusqu'à 100% maximum en obligations privées à taux fixe et/ou variable, en obligations privées indexées sur l'inflation, ainsi qu'en instruments du marché monétaire. Le Compartiment peut investir jusqu'à 50% de son actif net dans des titres de notation inférieure à « investment grade ». Le compartiment pourra également détenir des emprunts d'Etat à titre accessoire. Par ailleurs, le compartiment pourra investir jusqu'à 20% de son actif net dans des instruments de titrisation. La sensibilité globale du portefeuille, étant définie comme la variation en capital du portefeuille (en %) pour une variation de 100 points de base des taux d'intérêt, peut fluctuer dans une fourchette comprise entre -4 et +10.
2 Le gérant pourra utiliser comme moteurs de performance des stratégies dites de « Relative Value », visant à bénéficier de la valeur relative entre différents instruments. Des positions vendeuses peuvent également être prises à travers des produits dérivés.
2 L'univers d'investissement géographique du compartiment est mondial, pays émergents

Translation (FRES, 2021-04-15):
# Objetivos y política de inversión
A continuación se recogen las principales características del subfondo:
2 El objetivo del Subfondo es obtener una rentabilidad anual superior a la de su indicador de referencia en un periodo mínimo de inversión de tres años, recurriendo a una estrategia de inversión activa y sin restricciones basada en posiciones direccionales y, en menor medida, en estrategias long/short en todos los mercados internacionales de renta fija.
2 Este Subfondo es una IIC gestionada activamente. El gestor de inversiones puede determinar, a su discreción, la composición de su cartera, teniendo en cuenta la política y los objetivos de inversión indicados. el universo de inversión del Subfondo es independiente, en su mayoría, del indicador. La estrategia de inversión del Subfondo no depende del indicador; por lo tanto, las posiciones y las ponderaciones del Subfondo podrían desviarse sustancialmente de la composición del indicador. No se establece ningún límite concreto en cuanto al grado de dicha desviación. El indicador de referencia está compuesto en un 75% por el índice BofA Merrill Lynch Euro Corporate (ER00) y en un 25% por el índice BofA Merrill Lynch Euro High Yield (HE00), convertido a la moneda de referencia pertinente en el caso de las Acciones cubiertas. El indicador de referencia del Subfondo se calcula con cupones reinvertidos y se reajusta trimestralmente.
2 El patrimonio neto del subfondo podrá invertirse hasta en un 100% en bonos corporativos de tipo fijo y/o variable, bonos corporativos indexados a la inflación, así como en instrumentos del mercado monetario. El Subfondo podrá invertir hasta el 50% de su patrimonio neto en valores con calificación inferior a «investment grade». Asimismo, el subfondo podrá mantener títulos de deuda pública con carácter accesorio. Además, el subfondo podrá invertir hasta un 20% de su patrimonio neto en instrumentos de titulización. La duración modificada o sensibilidad global de la cartera, definida como la variación del capital de la cartera (en %) en respuesta a una variación de 100 puntos básicos en los tipos de interés, podrá oscilar entre -4 y +10.
2 El gestor podrá recurrir a estrategias de «relative value» (valor relativo) como motores de la rentabilidad, con el fin de beneficiarse del valor relativo entre instrumentos diferentes. Asimismo, podrán adoptarse posiciones cortas a través de productos derivados.