OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
# The LTIF Classic. Capital preservation and decent return
As usual, ten companies make up 50% of the Classic. Through these 10 companies, we can observe 4 of the characteristics we look for in our investments: good businesses, good managers, healthy balance sheets, and attractive valuations.
Two further characteristics are also present: the Fund’s strong business diversification (in these 10 names we have exposure to energy, aerospace, defense, plasma, salmon, cleaning, cement, banking and catering businesses), and its only large concentration factor, namely energy/oil, where we have 20-25% of our assets.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
# Der LTIF Classic. Kapitalerhalt und anständige Rendite
Wie üblich machen zehn Unternehmen 50 % des Classic aus. Anhand dieser zehn Unternehmen können wir vier der Merkmale beobachten, auf die wir bei unseren Investitionen achten: gute Unternehmen, gute Manager, gesunde Bilanzen und attraktive Bewertungen.
Zwei weitere Merkmale sind ebenfalls vorhanden: die starke Diversifizierung des Fonds (in diesen zehn Namen sind wir in den Bereichen Energie, Luft- und Raumfahrt, Verteidigung, Plasma, Lachs, Reinigung, Zement, Bankwesen und Gastronomie engagiert) und der einzige grosse Konzentrationsfaktor, nämlich Energie/Öl, wo wir 20-25% unseres Vermögens haben.
# The three cycles of industrial commodities
Industrial commodities (oil, natural gas, coal, base metals, etc.) show very volatile prices over the long term (say, five years) and over the short term. The last few years have seen the oil price go from $120 per barrel to minus $37, only to shoot to $80, then $130, then $90, achieving the last three prices within two weeks. Simultaneously, we have seen the nickel price go from $10,000 / tn to $48,000; coal from
$50 / tn to $400, and, of course, natural gas for European delivery (TTF) from €37 to €225, then to €98,
and then to €120 again. All the changes occurred within just a few months.
It’s not surprising, then, that many investors (most?) consider the sector uninvestable, little better than a casino. Nevertheless, we believe that commodity prices are among the most predictable in financial markets, although subject to some qualification. In the following, we explain why.
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Translation (ENDE, 2022-03-31):
# Die drei Zyklen der Industrierohstoffe
Die Preise für Industrierohstoffe (Erdöl, Erdgas, Kohle, unedle Metalle usw.) schwanken sowohl langfristig (z. B. fünf Jahre) als auch kurzfristig stark. In den letzten Jahren ist der Ölpreis von $ 120 pro Barrel auf minus $ 37 gesunken, um dann auf $ 80, dann $ 130 und dann $ 90 zu steigen, wobei die letzten drei Preise innerhalb von zwei Wochen erreicht wurden. Gleichzeitig ist der Nickelpreis von
$ 10'000/t auf $ 48'000 gestiegen, der Kohlepreis von $ 50/t auf $ 400 und natürlich der Preis für Erdgas zur Lieferung in Europa (TTF) von € 37 auf € 225, dann auf € 98 und dann wieder auf € 120. All diese Veränderungen erfolgten innerhalb weniger Monate.
Es ist daher nicht verwunderlich, dass viele Anleger (die meisten?) den Sektor für nicht investierbar halten, kaum besser als ein Casino. Dennoch sind wir der Meinung, dass die Rohstoffpreise zu den am besten vorhersehbaren auf den Finanzmärkten gehören, wenn auch mit gewissen Einschränkungen. Im Folgenden erklären wir, warum.
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# Drilling, blasting, loading, and hauling in the main pit
Atalaya is a good example of SIA’s strategy to invest close/at cash flow.
Bringing this old asset back into production was a huge task associated with many risks and challenges. When production finally started, the big cash flows (helped by the prices) reduced the debt quickly, al- lowing the company to already pay dividends). There are also good expansion projects in nearby areas, such as the San Dinonisio and San Antonio deposits, as well as the Masa Valverde project 30 km from the RioTinto Cerro Colorado main mine.
Running a mine in such a region has its pros and cons. There are ridiculous bureaucratic hurdles, like the old steel scrap falling under heritage protection. The company also needs to employ three archaeolo- gists to comply with regulations. On the other hand, there is very good infrastructure: a power supply, workers, housing, health, schools, etc. The skillful experienced and local management team was key to successfully bringing this project into production.
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Translation (ENDE, 2022-03-31):
# Bohren, Sprengen, Laden und Fördern im Hauptbergwerk
Atalaya ist ein gutes Beispiel für die Strategie von SIA, in der Nähe des Cashflows zu investieren.
Die Wiederaufnahme der Produktion dieser alten Anlage war eine grosse Aufgabe, die mit vielen Risiken und Herausforderungen verbunden war. Als die Produktion schliesslich anlief, wurden die Schulden dank der hohen Cashflows (unterstützt durch die Preise) schnell abgebaut, so dass das Unternehmen bereits Dividenden ausschütten konnte. Es gibt auch gute Expansionsprojekte in nahe gelegenen Gebieten, wie die Lagerstätten San Dinonisio und San Antonio sowie das Projekt Masa Valverde, das 30 km von der Hauptmine RioTinto Cerro Colorado entfernt liegt.
Der Betrieb eines Bergwerks in einer solchen Region hat seine Vor- und Nachteile. Es gibt lächerliche bürokratische Hürden, wie den alten Stahlschrott, der unter Denkmalschutz steht. Ausserdem musste das Unternehmen drei Archäologen einstellen, um die Vorschriften einzuhalten. Auf der anderen Seite gibt es eine sehr gute Infrastruktur: Stromversorgung, Arbeiter, Wohnungen, Gesundheit, Schulen usw.
Das erfahrene und kompetente Managementteam vor Ort war der Schlüssel zur erfolgreichen Umsetzung dieses Projekts in die Produktion.
## SIA News: Conference call on 12th November 2020
We are pleased to invite you to our next conference call on 12th November 2020 at 10:00 am. The pur- pose of this call is to inform you on the development of our funds since the beginning of the year. De- tails will follow.
Marcos Hernández
J. Carlos Jarillo
Urs Marti SIA Team
October 26th, 2020

Translation (ENDE, 2020-09-30):
## Nachrichten von SIA: Telefonkonferenz am 12. November 2020
Wir freuen uns, Sie zu unserer nächsten Telefonkonferenz am 12. November 2020 um 10:00 Uhr einzu- laden. Zweck dieser Telefonkonferenz ist es, Sie über die Entwicklung unserer Fonds seit Anfang des Jah- res zu informieren. Einzelheiten werden folgen.
Marcos Hernández
J. Carlos Jarillo
Urs Marti SIA Team
26. Oktober 2020
| LTIF – Classic EUR ISIN:	LU0244071956 Telekurs:	2‘432‘569 Bloomberg:	LTIFCLA LX LTIF – Classic EUR-D ISIN:	LU1449969846 Telekurs:	33‘180‘015 Bloomberg:	LTIFCLD LX | LTIF – Classic USD ISIN:	LU0301247077 Telekurs:	3‘101‘820 Bloomberg:	LTIFCLU LX | LTIF – Classic CHF ISIN:	LU0301246772 Telekurs:	3‘101‘817 Bloomberg:	LTIFCLC LX | LTIF – Classic GBP ISIN:	LU0750886714 Telekurs:	18‘032‘305 Bloomberg:	LTIFCLS LX |
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| LTIF – SRI EUR ISIN:	LU1790109257 Telekurs:	40'678’982 Bloomberg:	LTIFSRI | LTIF – SRI USD ISIN:	LU1790109331 Telekurs:	40'678’984 Bloomberg:	LTIFSRU | LTIF – SRI EUR-D ISIN:	LU1790109414 Telekurs:	40'678’985 Bloomberg:	LTIFSRD |  |
| LTIF – Natural Resources EUR ISIN:	LU0244072335 Telekurs:	2’432’575 Bloomberg:	LTIFGEV LX | LTIF – Natural Resources USD ISIN:	LU0301247234 Telekurs:	3’101’839 Bloomberg:	LTIFGEU LX | LTIF – Natural Resources CHF ISIN:	LU0301246939 Telekurs:	3’101’836 Bloomberg:	LTIFGEC LX | LTIF – Natural Resources GBP ISIN:	LU0457696077 Telekurs:	10’638’983 Bloomberg:	LTIFGEG LX |
| LTIF – Stability A Cap EUR ISIN:	LU1128810261 Telekurs:	25’840’496 Bloomberg:	LTISTAE LX | LTIF – Stability A Cap USD ISIN:	LU1132799310 Telekurs:	25’906’913 Bloomberg:	LTISTAU LX | LTIF – Stability A Cap CHF ISIN:	LU1589813515 Telekurs:	36’183’892 Bloomberg:	LTISTAC |  |

Translation (ENDE, 2020-06-30):
| LTIF – Classic EUR ISIN:	LU0244071956 Telekurs:	2‘432‘569 Bloomberg:	LTIFCLA LX LTIF – Classic EUR-D ISIN:	LU1449969846 Telekurs:	33‘180‘015 Bloomberg:	LTIFCLD LX | LTIF – Classic USD ISIN:	LU0301247077 Telekurs:	3‘101‘820 Bloomberg:	LTIFCLU LX | LTIF – Classic CHF ISIN:	LU0301246772 Telekurs:	3‘101‘817 Bloomberg:	LTIFCLC LX | LTIF – Classic GBP ISIN:	LU0750886714 Telekurs:	18‘032‘305 Bloomberg:	LTIFCLS LX |
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| LTIF – SRI EUR ISIN:	LU1790109257 Telekurs:	40'678’982 Bloomberg:	LTIFSRI | LTIF – SRI USD ISIN:	LU1790109331 Telekurs:	40'678’984 Bloomberg:	LTIFSRU | LTIF – SRI EUR-D ISIN:	LU1790109414 Telekurs:	40'678’985 Bloomberg:	LTIFSRD |  |
| LTIF – Natural Resources EUR ISIN:	LU0244072335 Telekurs:	2’432’575 Bloomberg:	LTIFGEV LX | LTIF – Natural Resources USD ISIN:	LU0301247234 Telekurs:	3’101’839 Bloomberg:	LTIFGEU LX | LTIF – Natural Resources CHF ISIN:	LU0301246939 Telekurs:	3’101’836 Bloomberg:	LTIFGEC LX | LTIF – Natural Resources GBP ISIN:	LU0457696077 Telekurs:	10’638’983 Bloomberg:	LTIFGEG LX |
| LTIF – Stability A Cap EUR ISIN:	LU1128810261 Telekurs:	25’840’496 Bloomberg:	LTISTAE LX | LTIF – Stability A Cap USD ISIN:	LU1132799310 Telekurs:	25’906’913 Bloomberg:	LTISTAU LX | LTIF – Stability A Cap CHF ISIN:	LU1589813515 Telekurs:	36’183’892 Bloomberg:	LTISTAC |  |
# Copper: The transition to electricity implies accelerated demand in a moment where there is a lack of new projects
Glencore’s ex-CEO Ivan Glasenberg recently mentioned that copper production needs to double until 2050 to meet future demand. Unfortunately, it is hard to see where new production could come from, given a decade of underspending.
Adding to the current lack of projects, when commodity prices rise, governments are keen to make ex- tra revenue and increase taxes, which Chile and Peru (with 50% of the world’s copper supply) are just doing. This does not support new spending, but raises the bar for projects, and we expect other coun- tries to follow. If they do, they will be ignoring the adage short-term easy money, long-term reduced spending.
The Economist recently even mentioned the possibility of mining volcanos where there are relevant copper reserves, although the scale, mining conditions, geology, etc. make this very difficult. Nor do we see ocean mining, which could actually be done on a substantial scale, as an alternative, for environ- mental concerns.

Translation (ENDE, 2021-06-30):
# Kupfer: Die Umstellung zur Elektrizität bringt eine beschleunigte Nachfrage mit sich in einem Moment, in dem es an neuen Projekten mangelt
Der Ex-CEO von Glencore, Ivan Glasenberg, erwähnte kürzlich, dass sich die Kupferproduktion bis 2050 verdoppeln muss, um die zukünftige Nachfrage zu decken. Leider ist es schwer zu erkennen, woher die neue Produktion kommen könnte, wenn man bedenkt, dass ein Jahrzehnt lang zu wenig Geld ausgegeben wurde.
Zum aktuellen Mangel an Projekten kommt hinzu, dass die Regierungen bei steigenden Rohstoffpreisen gerne zusätzliche Einnahmen erzielen und die Steuern erhöhen, was Chile und Peru (mit 50% des weltweiten Kupferangebots) gerade tun. Dies unterstützt keine neuen Ausgaben, sondern legt die Messlatte für Projekte noch höher, und wir erwarten, dass andere Länder folgen werden. Wenn sie das tun, werden sie das Sprichwort "Kurzfristig leichtes Geld, langfristig reduzierte Ausgaben" ignorieren.
Der Economist erwähnte kürzlich sogar die Möglichkeit, Vulkane abzubauen, in denen es relevante Kupfervorkommen gibt, obwohl der Umfang, die Abbaubedingungen, die Geologie usw. dies sehr schwierig machen. Auch den Meeresbergbau, der tatsächlich in erheblichem Umfang betrieben werden könnte, sehen wir aus Umweltgründen nicht als Alternative.
# Good news about one of our holdings: Panoramic Resources
In July, Panoramic started underground mining at Savannah ahead of schedule. The nickel/copper/co- balt concentrate will be shipped to Port Wyndham in the Kimberley region of West Australia. The old off-take agreement (Jinchuan) expired, but a new one was signed with Trafigura.
Given the tightness in concentrate, such an off-take agreement is substantially better for mining compa- nies, which receive a larger part of the revenue than the smelters do. These agreements are not always transparent, but also hardly ever followed closely. The effect is therefore often comparable to a com- modity price increase of 20-30%, in addition to the quoted LME prices for nickel, copper, zinc, cobalt, etc.
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Translation (ENDE, 2021-06-30):
# Gute Nachrichten über unsere Beteiligung: Panoramic Resources
Im Juli begann Panoramic vorzeitig mit dem Untertagebau bei Savannah. Das Nickel-El-Kupfer-Kobalt- Konzentrat wird nach Port Wyndham in der Kimberley-Region in Westaustralien verschifft. Der alte Abnahmevertrag (Jinchuan) lief aus, aber ein neuer wurde mit Trafigura unterzeichnet.
Angesichts der Knappheit an Konzentrat ist ein solcher Abnahmevertrag für die Bergbauunternehmen wesentlich besser, da sie einen grösseren Teil der Einnahmen erhalten als die Schmelzwerke. Diese
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Vereinbarungen sind nicht immer transparent, werden aber auch kaum je genau eingehalten. Der Effekt ist daher oft vergleichbar mit einem Rohstoffpreisanstieg von 20-30%, zusätzlich zu den notierten LME- Preisen für Nickel, Kupfer, Zink, Kobalt usw.
# Inflation and interest rates rise as the output gap closes. Nothing new really
High inflation and rising interest rates are currently in everybody’s mind. Despite the noise surrounding them, this is nothing new: both are challenges that tend to appear in the final part of the economic cy- cle, when the output gap gets tighter.
It is true that inflation has strongly jumped in early 2022 to levels not seen in decades, and will possibly remain high in 2022, but it is also true that this spike is being fueled by factors that should fade: the pan- demic impact over global supply chains and the invasion of Ukraine. Both will take some time to manage but should be softer in 2023.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
# Inflation und Zinssätze steigen, wenn sich die Produktionslücke schliesst. Nichts Neues
Hohe Inflation und steigende Zinssätze sind derzeit in aller Munde. Trotz des Lärms, der sie umgibt, ist dies nichts Neues: Beides sind Herausforderungen, die in der Regel im letzten Teil des Konjunkturzyklus auftreten, wenn sich die Produktionslücke verengt.
Es stimmt, dass die Inflation Anfang 2022 so stark angestiegen ist wie seit Jahrzehnten nicht mehr und möglicherweise auch 2022 hoch bleiben wird, aber es stimmt auch, dass dieser Anstieg durch Faktoren angeheizt wird, die abklingen dürften: die Auswirkungen der Pandemie auf die globalen Lieferketten und der Einmarsch in der Ukraine. Die Bewältigung beider Faktoren wird einige Zeit in Anspruch nehmen, dürfte sich aber 2023 abschwächen.
# The Classic's current IRR is 14%. Intrinsic value: €815 per share
The LTIF Classic is currently trading with an expected IRR on investment of 14% and a medium-term intrinsic value of EUR 815 per share. The current IRR is not far from the historical average IRR (14-15%) which fluctuates between highs of 12% and lows of 17%, so the fund is neither too expensive nor too cheap.
Looking at the long term, we see no reason why the Classic should not be able to make 9-10% per an- num as it has done for 20 years. We are sorry to repeat this, but it is extremely relevant, since it shows the magic of compounding: 10% per annum means doubling the investment every 7 years (x4 in 14) which in turn means that by the end of the decade, our shares should be over EUR 1,000.
As stated many times before, long term compounding is the investor's best friend, although we are be- coming increasingly aware of some of its more negative side-effects, such as some hair loss or the dete- rioration of some youth attributes. We are, however, happy to have compounding savings compensat- ing for the passage of time.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
# Der aktuelle IRR vom Classic beträgt 14 %. Intrinsic Value: EUR 815
Der LTIF Classic wird derzeit mit einem erwarteten IRR von 14 % und einem mittelfristigen intrinsic Value von EUR 815 je Anteil gehandelt. Der aktuelle IRR ist nicht weit vom historischen Durchschnitts- IRR (14-15 %) entfernt, der zwischen Höchstwerten von 12 % und Tiefstwerten von 17 % schwankt, so dass der Fonds weder zu teuer noch zu billig ist.
Langfristig gesehen sehen wir keinen Grund, warum der Classic nicht in der Lage sein sollte, 9-10% pro Jahr zu verdienen, wie er es seit 20 Jahren tut. Es tut uns leid, dies zu wiederholen, aber es ist äusserst relevant, da es die Magie des Zinseszinses zeigt: 10 % pro Jahr bedeutet eine Verdoppelung der Investition alle 7 Jahre (x4 in 14), was wiederum bedeutet, dass unsere Anteile am Ende des Jahrzehnts über 1'000 Euro liegen sollten.
Wie schon oft erwähnt, ist der langfristige Zinseszinseffekt der beste Freund des Anlegers, auch wenn wir uns immer mehr seiner negativen Nebenwirkungen bewusst werden, wie etwa Haarausfall oder die Verschlechterung einiger jugendlicher Eigenschaften. Wir sind jedoch froh, dass der Zinseszins den Lauf der Zeit kompensiert.
# Salmon prices continue to rise (10% of LTIF NR)
Salmon producers started the year very well with a strong market performance following salmon prices, which have reached 90-100 NOK per kg and rising. This is not much of a surprise, because supply is ex- tremely tight (no growth in Norway and Chile, the main producing countries in the world with 75% of the total) and demand is recovering after the pandemic (Hotels, Restaurants and Catering demand still de- pressed and will move up).
We do not only envisage short term supply issues, but also in the years to come. We therefore expect high prices and very good earnings from salmon farmers in the mid-term, a trend that will complete the sector regime change (from low return cyclical to high return) with a full re-rating.
Let us pose an interesting question: who dares calculate the current electricity/energy’s and food prices’ impact (and the inflation on capital expenditures) on onshore fish farms, which were meant to offer substantial capacity in the mid-term? To make these projects profitable, salmon prices should certainly be far higher than the current spot prices; and under the current circumstances, we understand that there is very little risk of substantial new capacity.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
# Die Lachspreise steigen weiter (10% des LTIF NR)
Die Lachserzeuger sind mit einer starken Marktleistung sehr gut in das Jahr gestartet, was auf die Lachspreise zurückzuführen ist, die NOK 90-100 pro kg erreicht haben und weiter steigen. Dies ist keine grosse Überraschung, da das Angebot extrem knapp ist (kein Wachstum in Norwegen und Chile, den Haupterzeugerländern der Welt mit 75 % der Gesamtmenge) und sich die Nachfrage nach der Pandemie erholt (die Nachfrage von Hotels, Restaurants und Caterern ist immer noch gedrückt und wird steigen).
Wir gehen nicht nur von kurzfristigen Versorgungsproblemen aus, sondern auch von solchen in den kommenden Jahren. Wir rechnen daher mittelfristig mit hohen Preisen und sehr guten Erträgen für die Lachszüchter, ein Trend, der den Regimewechsel in diesem Sektor (von niedrigen zyklischen Erträgen zu hohen Erträgen) mit einer vollständigen Neubewertung abschliessen wird.
Eine interessante Frage: Wer wagt es, die Auswirkungen der aktuellen Strom-/Energie- und Lebensmittelpreise (und der Inflation auf die Investitionsausgaben) auf Onshore-Fischfarmen zu berechnen, die mittelfristig erhebliche Kapazitäten bieten sollten? Um diese Projekte rentabel zu machen, müssten die Lachspreise auf jeden Fall weit über den derzeitigen Spotpreisen liegen, und unter den derzeitigen Umständen besteht unseres Erachtens nur ein sehr geringes Risiko für umfangreiche neue Kapazitäten.
# Overview of our funds
Table 1: Net Asset Value - Net assets under management of our funds
| July 31, 2022 | NAV | ∆ 3m | ∆ 12m | Annualized return (s.i.) | AUM (in mio) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| LTIF Classic [EUR] | 562.46 | -1.3% | 15.3% | 8.5% | 82 |
| LTIF Natural Resources [EUR] | 135.62 | -5.8% | 26.1% | 1.4% | 72 |

Source: SIA Group

Translation (ENDE, 2022-06-30):
# Überblick über unsere Fonds
Tabelle 1: Nettoinventarwert (Net Asset Value) – Nettofondsvolumen unserer Fonds
| July 31, 2022 | NAV | ∆ 3m | ∆ 12m | Annualized return (s.i.) | AUM (in mio) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| LTIF Classic [EUR] | 562.46 | -1.3% | 15.3% | 8.5% | 82 |
| LTIF Natural Resources [EUR] | 135.62 | -5.8% | 26.1% | 1.4% | 72 |

Quelle: SIA Group
# Investment Case 2Q22: Cenovus
Cenovus is one of the largest companies in our two funds, Classic and Natural Resources. It is a Canadian oil company, the leader in oil sands, and quite large, with an invested capital of $34 billion. We believe the company is an excellent investment for the following reasons:

Translation (ENDE, 2022-06-30):
# Investment Case des Quartals: Cenovus
Cenovus ist eines der grössten Unternehmen in unseren beiden Fonds, Classic und Natural Resources. Es handelt sich um eine kanadische Ölgesellschaft, die führend im Bereich Ölsand ist und mit einem investierten Kapital von 34 Mrd. $ recht gross ist. Wir halten das Unternehmen aus den folgenden Gründen für eine hervorragende Investition:
# Quality Assets
Cenovus has premium (TIER1) assets and reserves, mainly in Canada, with over 50 years of proven and probable (2P) reserves (8.4 billion barrels), a production capacity of 800,000 b/d divided into 600,000 b/d of oil sands, 125,000 b/d of conventional oil, and 70,000 b/d in offshore oil.
Proven reserves amount to 6.1 billion barrels and are about 5% of Canada's reserves, and although offi- cially the 2P reserve life is 30 years, it is actually in excess of 50 years, which is in contrast to most oil companies, which have about 10-15 years of 2P reserves.
Cenovus's assets are also in a low decline, less than 10% versus, for example, 30% for shale oil, which is important in terms of maintenance costs and spending. Cenovus also has strong know-how of in-situ technology (steam injection and chemicals), which has a positive impact in costs, capex and environ- ment. Finally, Cenovus’s assets can be developed in modular phases, which allow flexibility, process standardization, and efficiency improvements.

Translation (ENDE, 2022-06-30):
# Hochwertige Vermögenswerte
Cenovus verfügt über erstklassige Vermögenswerte und Reserven (TIER1), hauptsächlich in Kanada, mit über 50 Jahren nachgewiesenen und wahrscheinlichen (2P) Reserven (8,4 Milliarden Barrel) und einer Produktionskapazität von 800’000 b/d, die sich auf 600’000 b/d Ölsand, 125’000 b/d konventionelles Öl und 70’000 b/d Offshore-Öl aufteilen.
Die nachgewiesenen Reserven belaufen sich auf 6,1 Milliarden Barrel und machen etwa 5 % der kanadischen Reserven aus. Obwohl die Lebensdauer der 2P-Reserven offiziell 30 Jahre beträgt, liegt sie in Wirklichkeit bei über 50 Jahren, was im Gegensatz zu den meisten Ölgesellschaften steht, die über 2P- Reserven von etwa 10-15 Jahren verfügen.
Die Anlagen von Cenovus weisen zudem einen geringen Rückgang auf (weniger als 10 % gegenüber beispielsweise 30 % bei Schieferöl), was sich positiv auf die Wartungskosten und Ausgaben auswirkt. Cenovus verfügt auch über ein umfangreiches Know-how im Bereich der In-situ-Technologie (Dampfinjektion und Chemikalien), was sich positiv auf die Kosten, die Investitionsausgaben und die Umwelt auswirkt. Schliesslich können die Anlagen von Cenovus in modularen Phasen entwickelt werden, was Flexibilität, Prozessstandardisierung und Effizienzsteigerungen ermöglicht.