# Janus Henderson Horizon Pan European Smaller Companies Fund
October 2022	
Marketing communication - For professional investors only Past performance does not predict future returns

## Fund Managers Names
Ollie Beckett, Rory Stokes, CFA

## Investment Environment
Inflation remained top of mind for central banks and concerns about energy volatility continued to dominate in Europe. Although the year has been tough, European equities made gains in October. The market seemed to be hoping for a pivot from central banks increasing interest rates at some point soon, along with stabilisation in the energy situation and perhaps an end to UK market turmoil under a new premiership.

## Portfolio Review
The fund's top performers, AMG Advanced Metallurgical (metal producer), Fugro (energy production data collector) and Piaggio (scooter and moped seller) all announced good results over the period. AMG
Advanced Metallurgical had seen profits from an increase in the price of lithium due to a shortage of current supply - lithium is key component of the battery that goes into electric vehicle production. Fugro also delivered good results due to increased investment in the energy sector, both in their traditional oil and gas division as well as its renewables division. Similarly, Piaggio also delivered solid results based on increased sales in India.
Detractors from relative performance tended to be stock specific. Criteo (marketing technology) saw its shares fall after the release of revised fourth quarter guidance. Since the end of October the company hosted an upbeat capital markets day with ambitious medium-term targets and we remain holders. Another detractor, U-Blox (positioning and wireless communications) has seen orders moderate for its Internet-of-
Things business and revised guidance for next year. We remain
positive as they have a huge order pipeline and the stock trades on low multiples even assuming little growth in 2023. Flex LNG (liquid natural gas vessels) also detracted from relative results. We remain positive on the company as the business fits into our ongoing theme of European energy transition.
In terms of activity, we added a couple growth style names that have typically traded on high valuations but have returned to what we saw as attractive levels. The first, Burkhardt Compression, manufactures compressors for refining gas, transport and storage. The stock (similar to our thesis for flex LNG) is part of the energy transition for the continent. The second, CTS Eventim, sells entry tickets for events such as concerts, theatre, arts and sports. We think that the company, alongside the travel sector, will be an area
where customers will continue to spend in a post-Covid/squeezed consumer world. We also closed several positions over the month where current valuations were stretched. We exited Technoprobe (semiconductor inspection ), as well as UK food and clothing retailer Marks & Spencer where the firm is seeing increased energy and food costs.

## Manager Outlook
Our view is that a moderate recession is largely priced in to the markets and in some areas a much more severe scenario seems to be the working assumption (such as industrials). We remain of the view that revenue and earnings will be less cycle dependent for many of these companies, evidenced by healthy order books. Looking beyond, our conviction remains high in the outperformance of small caps outperforming their larger cap counterparts due to their structural growth advantages.

#### Source: Janus Henderson Investors, as at 31 October 2022
Past performance does not predict future returns

### Fund information (Investment policy is on the next page)
Index	MSCI Europe Small Cap Index (EUR)
Morningstar sector	Europe OE Europe Small-Cap Equity
Objective	The Fund aims to provide capital growth over the long term.
| Performance in (EUR) |  |
| --- | --- |
| Performance % | A2 (Net) | Index | Sector |
| 1 month | 8.1 | 7.0 | 6.1 |
| YTD | -21.2 | -25.3 | -29.0 |
| 1 year | -20.6 | -24.7 | -28.4 |
| 3 years (annualised) | 6.1 | 2.3 | 3.0 |
| 5 years (annualised) | 2.1 | 1.6 | 0.8 |
| 10 years (annualised) | 10.1 | 8.7 | 8.7 |
|  |  |  |  |
| Calendar year returns % | A2 (Net) | Index | Sector |
| 2022 to 30 Sep 2022 | -27.0 | -30.2 | -33.1 |
| 2021 | 21.2 | 22.9 | 25.7 |
| 2020 | 14.0 | 7.3 | 12.5 |
| 2019 | 34.3 | 28.6 | 27.2 |
| 2018 | -23.2 | -14.5 | -18.6 |
| 2017 | 25.5 | 17.2 | 21.7 |
| 2016 | 5.7 | 2.4 | 1.5 |
| 2015 | 22.9 | 21.7 | 26.5 |
| 2014 | -0.2 | 5.1 | 5.2 |
| 2013 | 37.8 | 32.2 | 29.5 |
| 2012 | 26.3 | 24.0 | 24.3 |

Performance target	To outperform the MSCI Europe Small Cap Index, after the deduction of charges, over any 5 year period.

#### Source: at 31 Oct 2022. © 2022 Morningstar. All rights reserved, performance is with gross income reinvested.

#### Performance/performance target related data will display only where relevant to the share class inception date and annualised target time period.

#### Source: at 30 Sep 2022. © 2022 Morningstar. All rights reserved, performance is with gross income reinvested.

#### Discrete performance data may change due to final dividend information being received after quarter end.

#### Investment into the fund will acquire units/shares of the fund itself and not the underlying assets owned by the fund.
Note that any diﬀerences among portfolio securities currencies, share class currencies and costs to be paid or represented in currencies other than your home currency will expose you to currency risk. Costs and returns may increase or decrease as a result of currency and exchange rate fluctuations.
Fund charges will impact the value of your investment. In particular, the ongoing charges applicable to each fund will dilute investment performance, particularly over time. For further explanation of charges please visit our Fund Charges page at http://www.janushenderson.com.
Source for target returns (where applicable) – Janus Henderson. Please note the performance target is to be achieved over a specific annualised time period. Refer to the performance target wording within the objective. Availability of share classes shown may be limited by law in certain jurisdictions. Performance records are detailed on the specific KIID, fees and charges may vary and further information can be found in the fund’s prospectus and KIID which must be reviewed before investing. Please consult your local sales representative if you have any further queries.
Please note that as of 25 February 2022 the benchmark changed from the EMIX Smaller European Companies Ex UK Index to the MSCI Europe ex UK Small Cap Index. The Fund's investment policy and reference benchmark have changed. Past performance shown before 25 February 2022 was achieved under circumstances that no longer apply.
The information contained herein: (1) is proprietary to Morningstar and/or its content providers; (2) may not be copied or distributed; and (3) is not warranted to be accurate, complete, or timely. Neither Morningstar nor its content providers are responsible for any damages or losses arising from any use of this information.

#### Past performance does not predict future returns. The value of an investment and the income from it can fall as well as rise and you may not get back the amount originally invested.
Performance fees are charged separately as a way of rewarding the investment manager for superior returns or for outperforming specified targets. A Performance Fee is accrued where the NAV outperforms the relevant Hurdle NAV (subject to a High Water Mark). For further explanation of the performance fee calculation methodology please see the relevant prospectus, available at http://www.janushenderson.com.

## What are the risks specific to this fund?
- When the Fund, or a hedged share/unit class, seeks to mitigate exchange rate movements of a currency relative to the base currency, the hedging strategy itself may create a positive or negative impact to the value of the Fund due to diﬀerences in short-term interest rates between the currencies.
- The Fund could lose money if a counterparty with which the Fund trades becomes unwilling or unable to meet its obligations, or as a result of failure or delay in operational processes or the failure of a third party provider.
- Shares/Units can lose value rapidly, and typically involve higher risks than bonds or money market instruments. The value of your investment may fall as a result.
- Shares of small and mid-size companies can be more volatile than shares of larger companies, and at times it may be difficult to value or to sell shares at desired times and prices, increasing the risk of losses.
- If a Fund has a high exposure to a particular country or geographical region it carries a higher level of risk than a Fund which is more broadly diversified.
- The Fund may use derivatives with the aim of reducing risk or managing the portfolio more efficiently. However this introduces other risks, in particular, that a derivative counterparty may not meet its contractual obligations.
- If the Fund holds assets in currencies other than the base currency of the Fund or you invest in a share/unit class of a diﬀerent currency to the Fund (unless 'hedged'), the value of your investment may be impacted by changes in exchange rates.
- Securities within the Fund could become hard to value or to sell at a desired time and price, especially in extreme market conditions when asset prices may be falling, increasing the risk of investment losses.
- The Fund may incur a higher level of transaction costs as a result of investing in less actively traded or less developed markets compared to a fund that invests in more active/developed markets. These transaction costs are in addition to the Fund's Ongoing Charges.


## General risks
- Past performance does not predict future returns.
- The value of an investment and the income from it can fall as well as rise and you may not get back the amount originally invested.
- Tax assumptions and reliefs depend upon an investor’s particular circumstances and may be subject to change.


## Investment policy
The Fund invests at least 75% of its assets in shares (equities) and equity-related securities of smaller companies, in any industry, in the EEA or the UK if not part of the EEA. Companies will have their registered office in the EEA or the UK if not part of the EEA.
The Fund may also invest in other assets including companies of any size, in any region, cash and money market instruments.
The investment manager may use derivatives (complex financial instruments) to reduce risk or to manage the Fund more efficiently.
The Fund is actively managed with reference to the MSCI Europe Small Cap Index, which is broadly representative of the companies in which it may invest, as this forms the basis of the Fund's performance target and the level above which performance fees may be charged (if applicable). The investment manager has discretion to choose investments for the Fund with weightings diﬀerent to the index or not in the index, but at times the Fund may hold investments similar to the index.

### For further information on the Luxembourg-domiciled Janus Henderson fund range please contact your local sales office or visit our website: www.janushenderson.com.
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### Benelux
Janus Henderson Investors Tel: +31 20 675 0146
Fax: +31 20 675 7197
Email: info.nederlands@janushenderson.com

### France/Monaco
Janus Henderson Investors Tel: +33 1 53 05 41 30
Fax: +33 1 44 51 94 22
Email: info.europe.francophone@janushenderson.com
Germany/Austria 
Janus Henderson Investors Tel: +49 69 86 003 0
Fax: +49 69 86 003 355
Email: info.germany@janushenderson.com

### Dubai
Janus Henderson Investors Tel: +9714 401 9565
Fax: +9714 401 9564
Email: JanusHenderson-MEACA@janushenderson.com
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### Hong Kong
Janus Henderson Investors Tel: +852 2905 5188
Fax: +852 2905 5138
Email: marketing.asia@janushenderson.com

### Italy
Janus Henderson Investors Tel: +39 02 72 14 731
Fax: +39 02 72 14 7350
Email: info.italy@janushenderson.com

### Latin America
Janus Henderson Investors Tel: +44 20 7818 6458
Fax: +44 20 7818 7458
Email: sales.support@janushenderson.com

### Nordics
Janus Henderson Investors United Kingdom
Tel: +44 20 7818 4397
Fax: +44 20 7818 1819
Email: sales.support@janushenderson.com
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### Singapore
Janus Henderson Investors Tel: +65 6836 3900
Fax: +65 6221 0039
Email: marketing.asia@janushenderson.com

### Spain/Portugal/Andorra
Janus Henderson Investors Tel: +34 91 562 6172
Fax: +34 91 564 6225
Email: info.iberia@janushenderson.com

### Switzerland
Janus Henderson Investors
Tel: +41 43 888 62 62 (Zurich office)
Tel: +41 22 810 82 89 (Geneva office)
Email: info.switzerland@janushenderson.com
United Kingdom 
Janus Henderson Investors Tel: +44 20 7818 1818
Fax: +44 20 7818 1819
Email: sales.support@janushenderson.com

### Important information

#### In accordance with the Sustainable Finance Disclosure Regulation, the Fund is classified as Article 8 and promotes, among other characteristics, environmental and social characteristics.
This document is intended solely for the use of professionals and is not for general public distribution. This is a marketing communication. Please refer to the prospectus of the UCITS and to the KIID before making any final investment decisions. Any investment application will be made solely on the basis of the information contained in the Fund's prospectus (including all relevant covering documents), which will contain investment restrictions. This document is intended as a summary only and potential
investors must read the Fund's prospectus and key investor information document before investing. A copy of the Fund's prospectus and key investor information document can be obtained from Janus Henderson Investors UK Limited in its capacity as Investment Manager and Distributor. For sustainability related aspects please access Janushenderson.com. We may record telephone calls for our mutual protection, to improve customer service and for regulatory record keeping purposes. Past performance does not predict future returns. The performance data does not take into account the commissions and costs incurred on the issue and redemption of units. The value of an investment and the income from it can fall as well as rise and you may not get back the amount originally invested. Tax assumptions and reliefs depend upon an investor's particular circumstances and may change if those circumstances or the law change. If you invest through a third party provider you are advised to consult them directly
as charges, performance and terms and conditions may diﬀer materially. The securities included in this document are not registered in the Foreign Securities Registry of the Superintendencia de Valores y Seguros for public oﬀering and, therefore, the use of this document is only for general information purposes. Nothing in this document is intended to or should be construed as advice. This document is not a recommendation to sell or purchase any investment. It does not form part of any contract for the sale or purchase of any investment. The Fund is a recognised collective investment scheme for the purpose of promotion into the United Kingdom. Potential investors in the United Kingdom are advised that all, or most, of the protections aﬀorded by the United Kingdom regulatory system will not apply to an investment in the Fund and that compensation will not be available under the United Kingdom Financial Services Compensation Scheme.
The Janus Henderson Horizon Fund (the “Fund”) is a Luxembourg SICAV incorporated on 30 May 1985, managed by Janus Henderson Investors Europe S.A. Issued by Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors is the name under which investment products and services are provided by Janus Henderson Investors International Limited (reg no. 3594615), Janus Henderson Investors UK Limited (reg. no. 906355), Janus Henderson Fund Management UK Limited (reg. no. 2678531), Henderson Equity Partners Limited (reg. no.2606646), (each registered in England and Wales at 201 Bishopsgate, London EC2M 3AE and regulated by the Financial Conduct Authority) and Janus Henderson Investors Europe S.A. (reg no. B22848 at 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxembourg and regulated by the Commission de Surveillance du Secteur Financier).
Copies of the Fund's prospectus, Key Investor Information Document, articles of incorporation, annual and semi-annual reports are available in English and other local languages as required from www.janushenderson.com. These documents can also be obtained free of cost from the local offices of Janus Henderson Investors: 201 Bishopsgate, London, EC2M 3AE for UK, Swedish and Scandinavian investors; Via Dante 14, 20121 Milan, Italy, for Italian investors and Roemer Visscherstraat 43-45, 1054 EW Amsterdam, the Netherlands. for Dutch investors; and the Fund's: Austrian Facilities Agent Janus Henderson Investors Europe S.A., 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxembourg; French Facilities Agent BNP Paribas Securities Services, 3, rue d'Antin, F-75002 Paris; German Information Agent Marcard, Stein & Co, Ballindamm 36, 20095 Hamburg; Belgian Financial Service Provider CACEIS Belgium S.A., Avenue du Port 86 C b320, B-1000 Brussels; Spanish Representative Allfunds Bank S.A. Estafeta, 6 Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, Alcobendas 28109 Madrid (Registered in Spain under CNMV 353. The Custodian in Spain is BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES S.C.A.); Singapore: Singapore Representative Janus Henderson Investors (Singapore) Limited,138 Market Street, #34-03/04 CapitaGreen, Singapore 048946; or Swiss Representative BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich who are also the Swiss Paying Agent. RBC Investor Services Trust Hong Kong Limited, a subsidiary of the joint venture UK holding company RBC Investor Services Limited, 51/F Central Plaza, 18
Harbour Road, Wanchai, Hong Kong, Tel: +852 2978 5656 is the Fund's Representative in Hong Kong. The summary of Investors Rights is available in English from https:// www.janushenderson.com/summary-of-investors-rights-english. Janus Henderson Investors Europe S.A. may decide to terminate the marketing arrangements of this Collective Investment Scheme in accordance with the appropriate regulation.

#### Janus Henderson, Knowledge Shared and Knowledge Labs are trademarks of Janus Henderson Group plc or one of its subsidiaries. © Janus Henderson Group plc. D10003

Translation (ENIT, 2022-10-31):
# Janus Henderson Horizon Pan European Smaller Companies Fund
ottobre 2022	
Comunicazione di marketing - Destinato esclusivamente a investitori professionali
Le performance passate non sono indicative dei rendimenti futuri

## Gestori del fondo
Ollie Beckett, Rory Stokes, CFA

## Contesto di investimento
L’inflazione è rimasta al centro dell’attenzione delle banche centrali e i timori per la volatilità dell’energia hanno continuato a dominare in Europa. Nonostante l’anno difficile, a ottobre le azioni europee hanno guadagnato terreno. Il mercato sembra sperare che le banche centrali invertano presto la rotta, aumentando i tassi d’interesse, oltre ad attendersi una stabilizzazione della situazione energetica e - forse - la fine delle turbolenze del mercato britannico con una nuova premiership.

## Performance del portafoglio
Le posizioni più robuste nel portafoglio del fondo, AMG Advanced Metallurgical (produttore di metalli), Fugro (raccoglitore di dati sulla produzione di energia) e Piaggio (venditore di scooter e ciclomotori) hanno tutte annunciato buoni risultati nel periodo. AMG Advanced Metallurgical ha realizzaato utili grazie all’aumento del prezzo del litio, dovuto alla scarsità dell’oﬀerta attuale: questo elemento chimico è un componente chiave delle batterie destinate alla produzione di veicoli elettrici. Anche Fugro ha ottenuto buoni risultati grazie all’aumento degli investimenti nel settore energetico, sia nella tradizionale divisione petrolio e gas che in quella delle energie rinnovabili. Analogamente, anche Piaggio non ha deluso le attese grazie all’aumento delle vendite in India.
A penalizzare la performance relativa sono stati principalmente titoli specifici. Le azioni di Criteo (tecnologia di marketing) sono scese dopo la revisione della guidance per il quarto trimestre. Dalla fine di ottobre la società ha organizzato una giornata di presentazione delle attività aziendali all’insegna dell’ottimismo, con ambiziosi obiettivi a medio termine, e noi restiamo posizionati sul titolo. Un altro titolo negativo, U-Blox (posizionamento e comunicazioni wireless) ha patito una riduzione degli ordini per la sua attività di Internet-of-Things e ha rivisto le previsioni per il prossimo anno. Rimaniamo positivi
in quanto l’azienda può contare su una nutrita pipeline di ordini e il titolo tratta su multipli bassi, anche ipotizzando una scarsa crescita nel 2023. Anche Flex LNG (navi a gas naturale liquido) ha eroso il risultato relativo. Rimaniamo positivi sulla società in quanto l’attività si inserisce nel nostro tema attuale della transizione energetica europea.
In termini di attività, abbiamo aggiunto un paio di nomi di stile growth che di solito scambiano a valutazioni elevate, ma sono ridiscesi a livelli a nostro avviso interessanti. Anzitutto, Burkhardt Compression, produce compressori per la raffinazione del gas, il trasporto e lo stoccaggio. Il titolo (simile alla nostra tesi su flex LNG) fa parte della transizione energetica del continente. Poi, CTS Eventim, vende biglietti per eventi come concerti, teatro, arte e sport. Riteniamo che l’azienda, insieme al settore dei viaggi, sarà un’area in cui i clienti
continueranno a spendere in un mondo post-Covid/di stretta sui consumi. Nel corso del mese abbiamo anche chiuso svariate posizioni che presentavano valutazioni eccessive. Siamo usciti da Technoprobe (ispezione dei semiconduttori) e da Marks & Spencer, rivenditore di prodotti alimentari e di abbigliamento nel Regno Unito, dove l’azienda sta registrando un aumento dei costi energetici e alimentari.

## Prospettive del gestore
A nostro avviso, i mercati hanno già scontato una modesta recessione e in alcuni settori addirittura uno scenario molto più difficile (per esempio nel comparto industriale). Rimaniamo dell’idea che i ricavi e gli utili saranno meno legati al ciclo per molte di queste aziende, come dimostra il buon andamento dei portafogli ordini. In prospettiva, rimaniamo convinti che le small cap possano sovraperformare le società più grandi grazie ai loro vantaggi strutturali in termini di crescita.

#### Fonte: Janus Henderson Investors, al 31 ottobre 2022
Le performance passate non sono indicative dei rendimenti futuri

### Informazioni sul fondo (La politica d’investimento è alla pagina seguente)
Indice	MSCI Europe Small Cap Index (EUR)
Morningstar	Europe OE Europe Small-Cap Equity
Obiettivo	Il Fondo si prefigge di generare una crescita del capitale nel lungo termine.
| Performance in (EUR) |  |
| --- | --- |
| Performance % | A2 (Netta) | Indice | Settore |
| 1 mese | 8.1 | 7.0 | 6.1 |
| Da inizio anno | -21.2 | -25.3 | -29.0 |
| 1 anno | -20.6 | -24.7 | -28.4 |
| 3 anni (annualizzato) | 6.1 | 2.3 | 3.0 |
| 5 anni (annualizzato) | 2.1 | 1.6 | 0.8 |
| 10 anni (annualizzato) | 10.1 | 8.7 | 8.7 |
|  |  |  |  |
| Rendimenti per anno solare % | A2 (Netta) | Indice | Settore |
| 2022 a 30 set 2022 | -27.0 | -30.2 | -33.1 |
| 2021 | 21.2 | 22.9 | 25.7 |
| 2020 | 14.0 | 7.3 | 12.5 |
| 2019 | 34.3 | 28.6 | 27.2 |
| 2018 | -23.2 | -14.5 | -18.6 |
| 2017 | 25.5 | 17.2 | 21.7 |
| 2016 | 5.7 | 2.4 | 1.5 |
| 2015 | 22.9 | 21.7 | 26.5 |
| 2014 | -0.2 | 5.1 | 5.2 |
| 2013 | 37.8 | 32.2 | 29.5 |
| 2012 | 26.3 | 24.0 | 24.3 |

Rendimento target	Sovraperformare l’Indice MSCI Europe Small Cap, al netto delle spese, in qualsiasi periodo di 5 anni.

#### Fonte: at 31 ott 2022. © 2022 Morningstar. Tutti i diritti riservati, il rendimento è con reddito lordo reinvestito. I
dati relativi all’obiettivo di performance/performance verranno riportati unicamente laddove siano rilevanti per la data di lancio della classe di azioni e per il periodo di tempo target annualizzato.

#### Fonte: at 30 set 2022. © 2022 Morningstar. Tutti i diritti riservati, il rendimento è con

#### reddito lordo reinvestito. I dati di performance separata possono variare in conseguenza del fatto che le informazioni sui dividendi finali vengono ricevute dopo la fine del trimestre.

#### L’investimento nel fondo acquisirà quote/azioni del fondo stesso e non le attività sottostanti possedute dal fondo.
Si fa presente che qualsiasi valore - dei titoli del portafoglio, delle classi di azioni e dei costi dovuti o rappresentati - espresso in una valuta diversa da quella di riferimento esporrà al rischio valutario. I costi e i rendimenti possono aumentare o diminuire a causa di fluttuazioni valutarie e dei tassi di cambio.
Le spese del Fondo avranno un impatto sul valore dell’investimento. In particolare, le spese correnti applicabili a ciascun fondo avranno un eﬀetto diluitivo sulla performance dell’investimento, soprattutto con il passare del tempo. Per ulteriori dettagli sulle spese, consultare la pagina delle Spese del Fondo all’indirizzo www.janushenderson.com.
Fonte dei rendimenti target (dove applicabile) - Janus Henderson. La performance target viene perseguita nell'arco di uno specifico periodo di tempo su base annualizzata. A tale riguardo, si raccomanda di consultare l'obiettivo del fondo. La disponibilità delle classi di azioni può essere limitata per legge in alcune giurisdizioni. I dati sulla performance sono riportati sul KIID specifico, le commissioni e le spese possono variare e per ulteriori informazioni si rimanda al prospetto e al KIID del fondo, che devono essere consultati prima di investire. Per ulteriori domande si prega di consultare il proprio rappresentante commerciale locale.
Si informa che a partire dal 25 febbraio 2022, il benchmark del comparto è cambiato, passando dall’indice EMIX Smaller European Companies Index all’indice MSCI Europe Small Cap Index. L'obiettivo di investimento e il target di performance del fondo hanno subito delle modifiche. Le performance passate (antecedenti al 25 febbraio 2022) sono state conseguite in condizioni non più valide. Note riguardo alle informazioni qui riportate: (1) sono proprietà di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti; 2) non ne è consentita la riproduzione né la distribuzione; e (3) non se ne garantisce l’accuratezza, l’esaustività né l’aggiornamento. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti declinano ogni responsabilità per eventuali danni o perdite derivanti dall'uso delle suddette informazioni.

#### Le performance passate non sono indicative dei rendimenti futuri. Il valore di un investimento e il reddito derivante dallo stesso possono aumentare o diminuire ed è possibile che non si riesca a recuperare l'importo iniziale investito.
Le commissioni di performance, addebitate separatamente, mirano a premiare il gestore degli investimenti per rendimenti maggiori o per il superamento di obiettivi specifici. La Commissione di performance matura laddove il NAV risulti superiore al NAV soglia (fermo restando l’High Water Mark). Per ulteriori dettagli sulla metodologia di calcolo della commissione di performance, consultare il relativo prospetto che è disponibile all’indirizzo www.janushenderson.com.

## Quali sono i rischi specifici di questo comparto?
- Se il Fondo, o una sua classe di azioni con copertura, intende attenuare le fluttuazioni del tasso di cambio tra una valuta e la valuta di base, la stessa strategia di copertura potrebbe generare un eﬀetto positivo o negativo sul valore del Fondo, a causa delle diﬀerenze di tasso d’interesse a breve termine tra le due valute.
- Il Fondo potrebbe perdere denaro se una controparte con la quale il Fondo eﬀettua scambi non fosse più intenzionata ad adempiere ai propri obblighi, o a causa di un errore o di un ritardo nei processi operativi o di una negligenza di un fornitore terzo.
- Le Azioni/Quote possono perdere valore rapidamente e normalmente implicano rischi più elevati rispetto alle obbligazioni o agli strumenti del mercato monetario. Di conseguenza il valore del proprio investimento potrebbe diminuire.
- Le azioni di società a piccola e media capitalizzazione possono presentare una maggiore volatilità rispetto a quelle di società più ampie e talvolta può essere difficile valutare o vendere tali azioni al momento e al prezzo desiderati, il che aumenta il rischio di perdite.
- Un Fondo che presenta un’esposizione elevata a un determinato paese o regione geografica comporta un livello maggiore di rischio rispetto a un Fondo più diversificato.
- Il Fondo potrebbe usare derivati al fine di ridurre il rischio o gestire il portafoglio in modo più efficiente. Ciò, tuttavia, comporta rischi aggiuntivi, in particolare il rischio che la controparte del derivato non adempia ai suoi obblighi contrattuali.
- Qualora il Fondo detenga attività in valute diverse da quella di base del Fondo o l'investitore detenga azioni o quote in un'altra valuta (a meno che non siano "coperte"), il valore dell'investimento potrebbe subire le oscillazioni del tasso di cambio.
- I titoli del Fondo potrebbero diventare difficili da valutare o da vendere al prezzo e con le tempistiche desiderati, specie in condizioni di mercato estreme con il prezzo delle attività in calo, aumentando il rischio di perdite sull'investimento.
- Il Fondo può sostenere un livello di costi di operazione più elevato per eﬀetto dell’investimento su mercati caratterizzati da una minore attività di contrattazione o meno sviluppati rispetto a un fondo che investa su mercati più attivi/sviluppati.


## Rischi generali
- Le performance passate non sono indicative dei rendimenti futuri.
- Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante possono diminuire o aumentare ed è possibile che agli investitori non venga restituita l'intera somma originariamente investita.
- Le considerazioni e le agevolazioni fiscali dipendono dalle circostanze specifiche di ogni investitore e sono soggette a variazione.


## Politica d’investimento
Il Fondo investe almeno il 75% del patrimonio in azioni (titoli azionari) e titoli correlati ad azioni di società di minori dimensioni di qualsiasi settore, dello SEE o del Regno Unito qualora non faccia più parte dello SEE. Le società in questione avranno sede legale nello SEE o nel Regno Unito, qualora non faccia più parte dello SEE.
Il Fondo può inoltre investire in altre attività, tra cui società di qualsiasi dimensione, ubicate in qualunque area geografica, liquidità e strumenti del mercato monetario.
Il gestore degli investimenti può usare derivati (strumenti finanziari complessi) per ridurre il rischio o gestire il Fondo in modo più efficiente.
Il Fondo è gestito attivamente con riferimento all’Indice MSCI Europe Small Cap, che rappresenta largamente le società in cui può investire, dato che questo costituisce la base del rendimento target del Comparto e il livello al di sopra del quale possono essere addebitate le commissioni legate al rendimento (ove applicabile). Il gestore degli investimenti vanta la discrezionalità di scegliere gli investimenti del Fondo avvalendosi di ponderazioni diverse da quelle dell’indice ovvero assenti nell’indice, ma il Fondo può a volte detenere investimenti simili a quelli dell’indice.

### Per ulteriori informazioni sul fondo lussemburghese Janus Henderson, vi invitiamo a rivolgervi all’ufficio commerciale locale o a visitare il nostro sito: www.janushenderson.com.
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### Benelux
Janus Henderson Investors Tel: +31 20 675 0146
Fax: +31 20 675 7197
Email: info.nederlands@janushenderson.com
Francia/Monaco  
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Questo documento è destinato esclusivamente agli investitori professionali e non al pubblico generico. Eventuali richieste di investimento saranno eﬀettuate unicamente sulla base delle informazioni contenute nel prospetto del Fondo (compresi tutti i documenti di riferimento pertinenti), che conterrà le limitazioni relative all'investimento stesso. Questa è una comunicazione di marketing. Consultare il prospetto dell'OICVM e il KIID prima di prendere qualsiasi decisione finale di investimento. Le conversazioni telefoniche possono essere registrate per la nostra reciproca protezione, per migliorare il servizio clienti e per scopi di conservazione dei registri normativi. La performance ottenuta in passato non è indicativa dei rendimenti futuri. I dati di performance non tengono conto di costi e commissioni sostenuti per l'emissione e il riscatto delle quote.
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Janus Henderson Horizon Fund (il “Fondo”) è una SICAV lussemburghese costituita il 30 maggio 1985 e gestita da Janus Henderson Investors Europe S.A. Copie del prospetto del Fondo e del KIID sono disponibili presso Janus Henderson Investors UK Limited, agente in qualità di Gestore degli investimenti e Distributore. Pubblicato in Europa da Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors è il nome con cui vengono forniti i prodotti e i servizi d'investimento da Janus Henderson Investors

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