The Sub-Fund is actively managed without reference or constraints relative to its benchmark.
POLICIES
Main investment exposure At least 67% of assets invested in debt securities issued in developed and emerging markets such as debt securities issued by governments and their agencies, state and provincial governmental entities and supranational organisations, corporate debt securities, MBS/ABS and covered bonds. Issuers may be located anywhere in the world, including emerging markets (excluding onshore or offshore debt securities of the PRC).
The Sub-Fund may invest up to 70% of its assets in mortgage-backed securities (MBS) and/or asset-backed securities (ABS) of any credit quality. MBS which may be agency (issued by quasi US government agencies) and non-agency (issued by private institutions) refers to debt securities that are backed by mortgages, including residential and commercial mortgages, and ABS refers to those that are backed by other types of assets such as credit card debt, car loans, consumer loans and equipment leases.
The Sub-Fund may invest up to 25% in convertible securities, up to 10% in equities, including preferred securities and REITs and up to 10% in contingent convertible bonds. There are no credit quality or maturity restrictions with respect to the debt securities in which the Sub-Fund may invest.
The Investment Manager will manage the income of the Sub-Fund to help minimise fluctuations in periodic dividend payments.
At least 51% of assets are invested in issuers with positive environmental and/or social characteristics that follow good governance practices as

Translation (ENES, 2022-10-12):
El Subfondo se gestiona de forma activa, con total libertad respecto a su índice de referencia.
POLÍTICAS
Exposición de inversión principal Como mínimo el 67% del patrimonio se invierte en títulos de deuda emitidos en mercados desarrollados y emergentes, como títulos de deuda emitidos por gobiernos y sus agencias, entidades gubernamentales estatales y provinciales y organizaciones supranacionales, así como títulos de deuda corporativa, MBS/ABS y cédulas hipotecarias (covered bonds). Los emisores podrán estar situados en cualquier lugar del mundo, incluidos los mercados emergentes (pero excluidos los títulos de deuda onshore u offshore de la RPC).
El Subfondo podrá invertir hasta un 70% de su patrimonio en titulizaciones hipotecarias (MBS) y/o activos titulizados (ABS) de cualquier calidad crediticia. Los MBS, que pueden haber sido emitidos por agencias (organismos cuasigubernamentales de Estados Unidos) o por otras entidades distintas de agencias (instituciones privadas), representan títulos de deuda que están respaldados por hipotecas, incluidas las hipotecas residenciales y comerciales; los ABS hacen referencia a los títulos de deuda que están respaldados por otros tipos de activos, como deudas de tarjetas de crédito, préstamos para automóviles, créditos al consumo y arrendamiento de bienes de equipo.
El Subfondo podrá invertir hasta un 25% en valores convertibles, hasta un 10% en renta variable (lo que incluye valores preferentes y REIT) y hasta un 10% en bonos convertibles contingentes. No existe restricción alguna en cuanto a la calidad crediticia o al vencimiento de los títulos de deuda en los que invierte el Subfondo.
El Gestor de inversiones gestionará los ingresos del Subfondo con el fin de minimizar las fluctuaciones en el pago periódico de dividendos.
Como mínimo el 51% del patrimonio se invertirá en emisores con características medioambientales y/o sociales positivas que observan buenas prácticas de gobernanza, con arreglo a la metodología de puntuación ESG interna del Gestor de inversiones y/o datos de terceros.