## The following risks are materially relevant to the Fund but are not adequately captured by the synthetic indicator:
Credit risk: Funds investing in debt securities issued by a corporate, bank or sovereign organization are exposed to the possibility that this issuer will not be able to reimburse debt holders (principal and interest payment). In addition, if after acquisition the perceived risk of failure increases, the value of such securities is likely to decrease.
Changing Interest Rate risk: The value of fixed income securities held by the Fund will rise or fall inversely with changes in interest rates. When interest rates decline, the market value of fixed income securities tends to increase. Interest rates typically vary from one country to the next for reasons including rapid fluctuations of a country’s money supply, changes in demand by businesses and consumers to borrow money, and actual or anticipated changes in the rate of inflation.
Derivatives/Counterparty risk: The Fund may enter into listed and unlisted derivative contracts in order to have an exposure to underlying assets or to protect its direct assets. Payments on these contracts vary with changes of the value of the underlying assets. These contracts may cause the Fund to have a higher market exposure than it would have otherwise, which may in some cases increase losses. Unlisted contracts are agreed with a specific counterparty. If the counterparty goes into liquidation or fails or defaults on the contract, the Fund could suffer a loss. Because they are not listed, these contracts can be difficult to price.

Translation (ENES, 2021-03-03):
# Los siguientes riesgos son materialmente relevantes para el fondo, pero no son recopilados adecuadamente por el indicador sintético:
Riesgo de crédito: Los fondos que invierten en valores de deuda emitidos por empresas, bancos u organismos soberanos están expuestos a la posibilidad de que el emisor no pueda reembolsar (el principal y los intereses) a los tenedores de deuda. Además, si tras la adquisición aumenta el riesgo de impago percibido, el valor de dichos títulos probablemente descienda.
la variación de los tipos de interés. Cuando bajan los tipos de interés, el valor de mercado de los títulos de renta fija tiende a subir. Los tipos de interés suelen diferir de un país a otro por razones que incluyen las rápidas fluctuaciones de la oferta monetaria de un país, los cambios en la demanda de préstamo por parte de empresas y consumidores y las variaciones reales o previstas de la tasa de inflación.
Riesgo de derivados/contraparte: El fondo podrá celebrar contratos de derivados cotizados y no cotizados para adquirir exposición a activos subyacentes o para proteger sus activos directos. Los pagos respecto a esos contratos varían según cambia el valor de los activos subyacentes. Estos contratos pueden hacer que el fondo tenga una exposición al mercado superior a la que tendría en otras circunstancias, lo que puede aumentar las pérdidas en algunos casos. Los contratos no cotizados se acuerdan con una contraparte específica. Si la entra en proceso de liquidación o no contrato, el fondo puede sufrir una pérdida. Dado que no cotizan, puede ser difícil fijar el precio de estos contratos.