# Objective and Investment Policy
## Investment Objective
The Sub-Fund investment objective is to seek performance by investing at least two thirds of its net assets in short duration debt securities denominated in CNH, CNY and USD over a medium term period.

## Investment Policy
The Sub-Fund is actively managed in order to capture opportunities in short duration debt securities denominated in CNY,CNH and USD.
The following investment decisions are undertaken after comprehensive macroeconomic and microeconomic analysis of the market:
- geographical allocation
- duration positioning (duration measures, in number of years, the portfolio's sensitivity to interest rate variations
- yield curve positioning (the yield curve illustrates the relationship between investment term and bond yield)
- issuer selectionThe Sub-Fund invests at least two thirds of its net assets in transferable debt securities issued by Chinese government, public or local authority, private companies and supra national entities. The Sub-Fund will invest between 30% and 70% of its net assets in bonds denominated in CNY (through the RQFII Quota) and between 30% and 70% of its net assets in bonds denominated in CNH and USD.

The Sub-Fund will invest in transferable debt securities essentially rated investment grade. The Sub-Fund may also invest up to 20% of its net assets in corporate debt securities rated sub-investment grade.
The Investment Manager anticipates that the average duration of the Sub-Fund will generally be three years or less.
For bonds denominated in CNH, the higher of available ratings from Standard and Poor's and Moody's will be considered. For bonds

Translation (ENES, 2018-07-27):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El objetivo de inversión del Subfondo es obtener rentabilidad a medio plazo invirtiendo como mínimo dos tercios de su activo neto en títulos de deuda de corta duración denominados en yuanes de Hong Kong, yuanes chinos y dólares estadounidenses.

## Política de inversión

## El Subfondo está gestionado activamente con el fin de captar oportunidades entre los títulos de deuda de corta duración denominados en yuanes chinos, yuanes de Hong Kong y dólares estadounidenses.

## Las siguientes decisiones de inversión se toman tras un análisis microeconómico y macroeconómico exhaustivo del mercado:
- distribución geográfica
- posicionamiento en duración (la duración mide, en años, la sensibilidad de la cartera a las variaciones de los tipos de interés)
- posicionamiento en la curva de rentabilidad (la curva de rentabilidad ilustra la relación entre el plazo de inversión y el rendimiento del bono)
- selección de emisoresEl Subfondo invierte como mínimo dos tercios de su activo neto en títulos de deuda negociables emitidos por el Gobierno chino, autoridades públicas o locales, empresas privadas y entidades supranacionales. El Subfondo invertirá entre el 30 % y el 70 % de su activo neto en bonos denominados en yuanes chinos (por medio de los cupos del RQFII), y entre el 30 % y el 70 % de su activo neto en bonos denominados en yuanes de Hong Kong y dólares estadounidenses.

El Subfondo invertirá en títulos de deuda negociables calificados principalmente como primera calidad crediticia (investment grade). El Subfondo también podrá invertir hasta el 20 % de su activo neto en títulos de deuda corporativa con una calificación inferior a la primera calidad crediticia.

## El gestor de inversiones prevé que la duración media del Subfondo será, por lo general, igual o inferior a tres años.

## Para los bonos denominados en yuanes de Hong Kong, se tendrá en cuenta la calificación superior de entre las calificaciones disponibles de Standard &