#  Contents
| Organisational structure | 3 |
| --- | --- |
| Report of the Management Board | 4 |
| Derivative exposure | 5 |
| Key risk data | 5 |
| Remuneration policy of the Management Company | 6 |
| Remuneration policy of the Fund Manager | 6 |
| Notes to the statement of assets | 7 - 10 |
| Asset and liability statement | 11 |
| Statement of assets | 12 - 14 |
| Derivatives | 15 |
| Comparative overview of the previous three financial years | 16 - 18 |

 Organisational structure	
 Management Company and central administrative agent		 Management Board of the Management Company		 Paying agent and distributor	
| Universal-Investment-Luxembourg S.A. |
| --- |
| R.C.S. Lux B 75,014 |
| 15, rue de Flaxweiler, L-6776 Grevenmacher |


#### Chairman of the Management Board	Grand Duchy of Luxembourg
| State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch |
| --- |
| 49, Avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxembourg |

 Supervisory Board of the Management Company	

#### Chairman of the Supervisory Board
| Michael Reinhard |
| --- |
| Spokesperson of the Management Board of |
| Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main |

| Sean O'Driscoll (until 31 July 2021) |
| --- |
| Managing Director of |
| Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher |


#### Federal Republic of Germany
| Sofia Harrschar (from 1 September 2021) |
| --- |
| Managing Director of |
| Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher |

| Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG |
| --- |
| Neuer Jungfernstieg 20, D-20354 Hamburg |

| Ludmila Careri (from 17 May 2021) |
| --- |
| Managing Director of |
| Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher |


#### Management Board members	Austria
Members of the Supervisory Board
| Frank Eggloff |
| --- |
| Managing Director of |
| Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main |

| Markus Neubauer |
| --- |
| Managing Director of |
| Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main |

| Martin Groos (from 17 May 2021) |
| --- |
| Managing Director of |
| Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher |

 Depositary, Registrar and Transfer Agent	
| State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch |
| --- |
| 49, Avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxembourg |

 Fund Manager	
| Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG |
| --- |
| Am Belvedere 1, A-1100 Vienna |

| Matthias Müller |
| --- |
| Managing Director of |
| Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher |


#### Switzerland
| 1741 Fund Solutions AG |
| --- |
| Burggraben 16, CH-9000 St. Gallen |

| Tellco AG |
| --- |
| Bahnhofstrasse 4, CH-6430 Schwyz |

 Cabinet de révision agréé	
| KPMG Luxembourg, Société coopérative |
| --- |
| 39, Avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxembourg |

| Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG |
| --- |
| Neuer Jungfernstieg 20, D-20354 Hamburg |

|  Report of the Management Board	 |
| --- |
| Dear Sir/Madam, |  |  |  |
| We hereby present to you the semi-annual report of the Berenberg Aktien Deutschland (formerly: Berenberg Aktien) with its sub-fund Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland (formerly: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland). The report covers the period from 1 January 2021 to 30 June 2021. |
| Berenberg Aktien Deutschland (formerly: Berenberg Aktien) is a legally dependent investment fund (“fonds commun de placement ”), established for an indefinite period under the law of the Grand Duchy of Luxembourg and subject to Part I of the Luxembourg Law of 17 December 2010 on undertakings for collective investment. |
| The Fund was renamed Berenberg Aktien Deutschland and the existing unit classes R, M and B were renamed R A, M A and B A as of 15 March 2021. |
| The Management Board of the company has analysed current developments related to the coronavirus pandemic and is satisfied that service providers' business continuity plans take account of ongoing operational risks and ensure that the Fund's operations are not disrupted. As a result of the coronavirus, there is a high degree of uncertainty regarding the Fund's performance in 2021. Your attention is drawn to the section 'Post balance-sheet date events' in the notes to the statement of assets. |
| On 11 March 2020, the World Health Organisation declared the COVID-19 outbreak a pandemic. Ongoing concerns about the impact of the virus on the global economy and the resulting uncertainty with regard to the valuation of the investments in this report could therefore lead to significant deviations from the actual value if the investments were sold today. Significant corrections in the market and the increased volatility in recent months could have a significant impact on the Fund with regard to the future valuation of investments. The relevant committees will closely monitor further developments at national and international level, particularly with regard to the economic impact on the Fund. |
| As at 30 June 2021, the fund assets and price performance of the Fund during the reporting period were as follows: |
| Unit class | ISIN | Fund assets in EUR | Price performance in % |

| Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland R A (formerly: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland AK R) | LU0146485932 | 39,603,820.23 | 12.37 |
| --- | --- | --- | --- |
| Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland M A (formerly: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland AK M) | LU1599248827 | 18,057,212.11 | 12.73 |
| Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland B A (formerly: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland AK B) | LU1599248074 | 15,533,385.13 | 13.13 |


##  Derivative exposure (unaudited)	
The derivative exposure as at 30 June 2021 is set out in the following table.
| Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland (formerly: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland) | 7.29 |
| --- | --- |

|  Key risk data (unaudited)	 |
| --- |
| General |
| The Value at Risk for the Fund was calculated using a historic simulation based on the individual securities. A one-year observation period, a confidence interval of 99% and a holding period of one day were chosen for the calculation. |
| The calculations comply with the regulatory requirements of the CSSF pursuant to the Law of 17 December 2010 and Circular no. 11/512. |

| Method of determining overall risk |  |
| --- | --- |
| The relative Value at Risk approach was used for monitoring overall risk during the reporting period from 1 January 2021 to 30 June 2021. In the relative VaR approach, the VaR (99% confidence level, 1-day holding period, 1-year period under consideration) of the sub-fund may not exceed an amount equal to twice the VaR of a derivative-free reference asset. Here, in principle, the reference asset should approximate the investment policy of the sub-fund. |
| Derivative-free reference assets as at 30 June 2021: 100% DAX 30 Index (Bloomberg: DAX INDEX) |
| The following VaR key figures were determined in the reporting period: |  |
| Lowest VaR: | 82.92% |
| Highest VaR: | 117.02% |
| Average VaR: | 94.82% |
| The leverage is calculated according to Guideline CESR/10-788 based on the sum of notionals method, excluding any netting and hedging effects. In this context, a portfolio with 100% leverage is considered unleveraged. |
| The average leverage of the Fund during the reporting period was 109.25%. |  |

 Remuneration policy of the Management Company (unaudited)	
| Information on employee remuneration (as at 30 September 2020) is listed below: |  |  |
| --- | --- | --- |
| Total employee remuneration paid during the company's last completed financial year | 11.60 | EUR million |
| - of which fixed remuneration | 9.80 | EUR million |
| - of which variable remuneration | 1.80 | EUR million |
| Number of company employees | 105.9 | Full-time equivalent |
| Amount of carried interest paid | n/a |  |
| Total risk taker remuneration paid during the company's last completed financial year | 1.90 | EUR million |
| - of which managers | 1.90 | EUR million |
| - of which other risk takers | 0.00 | EUR million |
| The remuneration system of the Management Company can be found on the website of Universal-Investment-Gesellschaft mbH at http://www.universal-investment.com/de/permanent-seiten/profil/luxemburg/regulatorische- informationen/verguetungssystem-luxemburg and in the Sales Prospectus. |
| The remuneration committee verifies compliance with the remuneration policy once a year. This includes the alignment with the business strategy, the goals, values and interests of Universal-Investment-Luxembourg S.A. and the funds it manages, and measures to avoid conflicts of interest. There were no findings that would have required an adjustment. |
| No changes were made to the remuneration system compared to the previous year. |  |  |

 Remuneration policy of the Fund Manager (unaudited)	
| Information on employee remuneration (as at 31 December 2020) is listed below: |
| --- |
| Total employee remuneration paid during the company's last completed financial year |
| - of which fixed remuneration |
| - of which variable remuneration |
| Number of company employees |

| EUR 227.6 million |
| --- |
| EUR 163.5 million |
| EUR 64.1 million |
| 1,573 full-time equivalent |

|  Notes to the statement of assets as at 30 June 2021	 |
| --- |
| General remarks |

| Berenberg Aktien Deutschland (formerly: Berenberg Aktien) is a legally dependent investment fund (“fonds commun de placement ”), established for an indefinite period under the law of the Grand Duchy of Luxembourg and subject to Part I of the Luxembourg Law of 17 December 2010 on undertakings for collective investment. |
| --- |
| The objective of Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland (formerly: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland) is to generate the highest possible capital growth. The financial year begins on 1 January and ends on 31 December. The Fund's registered office location is Grevenmacher in the Grand Duchy of Luxembourg. |

Essential accounting principles
| The semi-annual report was drawn up in accordance with the statutory provisions and regulations governing the drawing up and presentation of the semi-annual report in Luxembourg, based on the going concern assumption. |
| --- |
| The unit value is stated in euro (EUR) (hereinafter called the "fund currency"). The reporting currency is the EUR. This is calculated by the Management Company each valuation day under the supervision of the Depositary. The valuation days are defined differently for each sub-fund and are shown in the table section of the Sales Prospectus ("The sub-funds – an overview"). The calculation is carried out by dividing the net sub-fund assets by the number of sub-fund units that are in circulation on the valuation day. To counteract the practices of late trading and market timing, the calculation is made after the end of this time limit for the acceptance of subscription and/or conversion applications, as defined in the table entitled "The sub-funds – an overview" or in the Sales Prospectus. The fund assets (hereinafter also referred to as "net asset value") are calculated based on the following principles: |
| a) | Securities and money market instruments listed on a stock exchange shall be valued at the latest prices paid at the time of calculating the net asset value. |
| b) | Securities and money market instruments not listed on an exchange but traded on another regulated market which operates regularly and is recognised and open to the public shall be valued at a price that cannot be less than the bid price or more than the offer price at the time of valuation and which the Management Company deems to be the best possible price at which the securities and/or money market instruments can be sold. |
| c) | Securities and money market instruments which are neither listed on the stock market nor traded on another regulated market shall be valued at the market value at the time of calculating the net asset value fixed by the Management Company in good faith, abiding by generally recognised valuation rules that are verifiable by auditors. |
| d) | Units in UCITS and/or UCIs are valued at their net asset value as last determined and available at the time of the calculation of the net asset value, applying a redemption fee if necessary. |
| e) | The liquid funds shall be valued at their nominal value plus interest at the time the net asset value is calculated. Fixed-term deposits with an original maturity of more than 30 days may be valued at the relevant yield value. |
| f) | Any assets which are not denominated in the currency of the sub-fund shall be converted into the sub-fund currency based on the latest mean rate of exchange which is available at the time of the valuation. |
| g) | Derivatives (e.g. options) are in principle valued at their latest available market or brokerage prices at the time of valuation. If a valuation day coincides with the settlement day for a position, the valuation of the corresponding position shall be made at its settlement price. Options on indices without an average calculation shall be valued using the Black & Scholes model, and options with an average calculation (Asian style options) shall be valued with the Levy approximation. The valuation of swaps including credit default swaps shall take place in a regular and reproducible form. It should be noted that swap contracts are entered into under normal market conditions exclusively in the interests of the Fund. |
| h) | The pro rata interest applicable to securities and/or money market instruments shall be included if not expressed in the market value. |
| The inflow of funds based on the issue of units increases the percentage share of the respective unit class in the total value of the net assets of the sub-fund. The outflow of funds based on the redemption of units reduces the percentage share of the respective unit class in the total value of the net assets of the sub-fund. |
| In the event of a distribution, the unit value of units in the corresponding unit class which carry entitlement to a distribution is lowered by the amount of the distribution. At the same time, the percentage share of the total value of the net assets of the sub-fund that is made up of the unit class carrying entitlement to a distribution is reduced, whilst the percentage share of the total net assets of the sub-fund that is made up of the unit class which does not carry entitlement to a distribution is increased. |

 Notes to the statement of assets as at 30 June 2021	
| An income equalisation procedure is applied to the Fund's income. This means that the income which has accrued during the financial year which the purchaser of units has to pay as part of the issue price, and which the seller of unit certificates will receive as part of the redemption price, is continuously netted. The expenses incurred are taken into account correspondingly. When calculating the income equalisation, the method is used which corresponds to the applicable rules given in the German Investment Act or Investment Tax Act. |
| --- |
| If unusual circumstances arise which render a valuation in accordance with the above criteria impossible or inappropriate, the Management Company has the right to apply other valuation rules, in good faith, which are generally recognised and may be verified by auditors, in order to obtain a proper valuation of the fund assets. |
| The Management Company is not obliged to redeem more than 10% of the units currently in circulation at this point on a valuation day. If the company receives redemption requests on a valuation day for more than the stated number of units the Management Company is entitled to postpone the redemption of units exceeding more than 10% of the units in issue at this point until the fourth valuation day afterwards. These redemption requests should be given preferential treatment over applications received later. Redemption requests submitted on the same valuation day are treated equally. |
| Exchange rates |

As at 30 June 2021, the foreign currency positions were valued at the exchange rates set out below:
| EUR - CHF | 1.0959 |
| --- | --- |
| EUR - GBP | 0.8582 |
| EUR - USD | 1.1858 |
| Management fee |  |

| The Management Company receives a fee of up to 0.25% p.a. of the sub-fund assets, with a minimum of EUR 50,000 p.a. |
| --- |
| This fee is always calculated on the basis of the daily calculated net asset value and is payable at the end of each month, plus any applicable value-added tax. |

Depositary, Registrar and Transfer Agent fees
| In exchange for the performance of its duties, the Depositary receives a fee of, on average, 0.09% p.a. of the sub-fund assets. Depending on the depositary available for the target investment in question, the fee may also come out to more or less with a minimum of EUR 21,600 p.a. per sub-fund. |
| --- |
| This fee is always calculated on the basis of the daily calculated net asset value and is payable at the end of each month, plus any applicable value-added tax. As per market custom, the Depositary also receives a processing fee for all securities transactions on behalf of the Fund if it does not receive banking fees for this. |
| Fund Manager's fee |

| The Fund Manager receives a fee of up to 1.25% p.a. from the sub-fund assets. |
| --- |
| This fee is always calculated on the basis of the daily calculated net asset value and is payable at the end of each month, plus any applicable value-added tax. |


##  Notes to the statement of assets as at 30 June 2021	
 Transaction costs	
| For the reporting period ending 30 June 2021, transaction costs amounting to EUR 27,430.23 were incurred from the purchase and sale of securities, money market instruments, derivatives and other assets in the Fund. |
| --- |
| The transaction costs include in particular commissions for brokers and agents, clearing fees and external charges (e.g. stock market fees, local taxes and charges, registration and transfer charges). |

Taxation
In the Grand Duchy of Luxembourg, fund assets are subject to a tax known as the taxe d'abonnement , which currently amounts to 0.05% p.a. and is payable quarterly based on the fund assets reported at the end of each quarter. The income of the Fund is not subject to taxation in Luxembourg. However, the income of the Fund may be subject to withholding tax in countries in which assets of the Fund are invested. In such cases, neither the Depositary nor the Management Company are obligated to collect tax certificates.
Publications
| Information on the issue and redemption prices of each sub-fund and/or each unit class is available at the registered office of the Management Company, Depositary and Paying Agents of the Fund abroad and is published in accordance with the legal provisions of any country in which units are authorised for sale to the public as well as on the website of the Management Company (www.universal-investment.com). The net asset value of each sub-fund or each unit class may be requested from the registered office of the Management Company and is also published on the website of the Management Company. |
| --- |
| Information, particularly notices to investors, is also published on the Management Company's website. In addition, notices will be published in Luxembourg in the RESA and in a Luxembourg daily newspaper, where required by law, and also, if required, in another daily newspaper that has sufficient circulation. |

Changes to the securities portfolio
| The changes to the securities holdings in the reporting period can be obtained free of charge at the registered office of the Management Company, via the Depositary and via any paying agent. |
| --- |
| Information as per Regulation (EU) 2015/2365 on the transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No. 648/2012 - figures according to Section A |

During the reporting period, there were no securities financial transactions or total return swaps subject to the above-named regulations.
 Notes to the statement of assets as at 30 June 2021	
Post balance-sheet date events
| Due to the coronavirus pandemic, exceptional events may occur after the balance sheet date, such as the suspension of unit certificate trading or unit price calculations, and massive cash outflows with resulting liquidity shortages. |
| --- |
| An analysis at fund level after the balance sheet date up to the time of publication led to the following result: |
| Has the fund price calculation or unit trading been suspended? | No |
| Are there any liquidity problems? | No |
| Are there any plans to liquidate the Fund? | No |
| Are there or have there been any operational issues? | No |
| Have there been massive cash outflows? | No |
| Have there been payment problems? | No |

| The Fund is scheduled to be renamed “Berenberg” on 2 August 2021. In this context, the existing sub-fund “Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland” will be renamed “Berenberg Aktien Deutschland”. Furthermore, the launch of an additional sub-fund called “Berenberg Europe ex UK Focus Fund” is planned. |
| --- |
| Sofia Harrschar will be appointed to the Management Company's Management Board on 1 September 2021. She succeeds Sean O'Driscoll, who is leaving the Management Company on 31 July 2021. |

Translation (ENDE, 2021-06-30):
#  Inhalt
| Organisationsstruktur | 3 |
| --- | --- |
| Bericht des Vorstands | 4 |
| Derivateexposure | 5 |
| Risikokennzahlen | 5 |
| Vergütungspolitik der Verwaltungsgesellschaft | 6 |
| Vergütungspolitik des Fondmanagers | 6 |
| Erläuterungen zur Vermögensaufstellung | 7 - 10 |
| Vermögensübersicht | 11 |
| Vermögensaufstellung | 12 - 14 |
| Derivate | 15 |
| Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre | 16 - 18 |

 Organisationsstruktur	
 Verwaltungsgesellschaft und Zentralverwaltungsstelle		 Vorstand der Verwaltungsgesellschaft		 Zahl- und Vertriebsstelle	
| Universal-Investment-Luxembourg S.A. |
| --- |
| R.C.S. Lux B 75.014 |
| 15, rue de Flaxweiler, L - 6776 Grevenmacher |


#### Vorsitzender des Vorstands	Großherzogtum Luxemburg
| State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch |
| --- |
| 49, Avenue John F. Kennedy, L - 1855 Luxemburg |

 Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft	

#### Vorsitzender des Aufsichtsrats
| Michael Reinhard |
| --- |
| Sprecher der Geschäftsführung der |
| Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main |

| Sean O’Driscoll (bis 31. Juli 2021) |
| --- |
| Geschäftsführer der |
| Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher |


#### Bundesrepublik Deutschland
| Sofia Harrschar (ab 1. September 2021) |
| --- |
| Geschäftsführer der |
| Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher |

| Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG |
| --- |
| Neuer Jungfernstieg 20, D - 20354 Hamburg |

| Ludmila Careri (ab 17. Mai 2021) |
| --- |
| Geschäftsführer der |
| Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher |


#### Mitglieder des Vorstands	Österreich
Mitglieder des Aufsichtsrats
| Frank Eggloff |
| --- |
| Geschäftsführer der |
| Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main |

| Markus Neubauer |
| --- |
| Geschäftsführer der |
| Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main |

| Martin Groos (ab 17. Mai 2021) |
| --- |
| Geschäftsführer der |
| Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher |

 Verwahrstelle, Register- und Transferstelle	
| State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch |
| --- |
| 49, Avenue John F. Kennedy, L - 1855 Luxemburg |

 Fondsmanager	
| Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG |
| --- |
| Am Belvedere 1, A - 1100 Wien |

| Matthias Müller |
| --- |
| Geschäftsführer der |
| Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher |


#### Schweiz
| 1741 Fund Solutions AG |
| --- |
| Burggraben 16, CH - 9000 St. Gallen |

| Tellco AG |
| --- |
| Bahnhofstraße 4, CH - 6430 Schwyz |

 Cabinet de révision agréé	
| KPMG Luxembourg, Société coopérative |
| --- |
| 39, Avenue John F. Kennedy, L - 1855 Luxemburg |

| Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG |
| --- |
| Neuer Jungfernstieg 20, D - 20354 Hamburg |

|  Bericht des Vorstands	 |
| --- |
| Sehr geehrte Damen und Herren, |  |  |  |
| wir legen Ihnen hiermit den Halbjahresbericht des Berenberg Aktien Deutschland (vormals: Berenberg Aktien) mit seinem Teilfonds Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland (vormals: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland) vor. Der Bericht umfasst den Zeitraum vom 1. Januar 2021 bis zum 30. Juni 2021. |
| Der Berenberg Aktien Deutschland (vormals: Berenberg Aktien) ist ein nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg auf unbestimmte Dauer errichtetes, rechtlich unselbstständiges Sondervermögen („fonds commun de placement‟) und unterliegt dem Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über die Organismen für gemeinsame Anlagen. |
| Der Fonds wurde per 15. März 2021 in Berenberg Aktien Deutschland und die bestehenden Anteilklassen R, M und B in R A, M A und B A umbenannt. |
| Der Vorstand der Gesellschaft hat die aktuellen Entwicklungen im Zusammenhang mit der Pandemie durch den Coronavirus analysiert und ist zufrieden, dass die Pläne der beauftragten Dienstleister zur Aufrechterhaltung des Geschäftsbetriebes die laufenden operativen Risiken berücksichtigen und sicherstellen, dass die Aktivitäten des Fonds nicht gestört werden. Infolge des Coronavirus besteht eine hohe Unsicherheit hinsichtlich der Performance des Fonds im Jahr 2021. Bitte beachten Sie den Abschnitt zu den Ereignissen nach dem Bilanzstichtag in den Erläuterungen zur Vermögensaufstellung. |
| Am 11. März 2020 hat die Weltgesundheitsorganisation den Ausbruch von COVID-19 als Pandemie erklärt. Andauernde Bedenken bezüglich der Auswirkungen des Virus auf die globale Wirtschaft und resultierend daraus die Unsicherheit im Hinblick auf die Bewertung der Investments in diesem Bericht können daher zu signifikanten Abweichungen zu dem tatsächlichen Wert bei einem heutigen Verkauf der Investments führen. Signifikante Korrekturen am Markt sowie die erhöhte Volatilität in den letzten Monaten können signifikante Auswirkungen auf den Fonds hinsichtlich der zukünftigen Bewertung der Investments haben. Die relevanten Gremien werden das weitere Geschehen auf nationaler sowie internationaler Ebene streng monitoren insbesondere im Hinblick auf die wirtschaftlichen Auswirkungen auf den Fonds. |
| Zum 30. Juni 2021 stellen sich das Fondsvermögen sowie die Kursentwicklung des Fonds im Berichtszeitraum wie folgt dar: |
| Anteilklasse | ISIN | Fondsvermögen in EUR | Kursentwicklung in % |

| Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland R A (vormals: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland AK R) | LU0146485932 | 39.603.820,23 | 12,37 |
| --- | --- | --- | --- |
| Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland M A (vormals: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland AK M) | LU1599248827 | 18.057.212,11 | 12,73 |
| Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland B A (vormals: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland AK B) | LU1599248074 | 15.533.385,13 | 13,13 |


##  Derivateexposure (ungeprüft)	
Aus der folgenden Tabelle kann das Exposure für die Derivate zum 30. Juni 2021 entnommen werden.
| Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland (vormals: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland) | 7,29 |
| --- | --- |

|  Risikokennzahlen (ungeprüft)	 |
| --- |
| Allgemein |
| Die Value-at-Risk Berechnung des Fonds erfolgte nach der historischen Simulation auf Basis der Einzeltitel. Für die Kalkulation wurde ein Beobachtungszeitraum von einem Jahr, ein Konfidenzintervall von 99% und eine Halteperiode von einem Tag gewählt. |
| Die Berechnungen stehen im Einklang mit den regulatorischen Anforderungen der CSSF nach dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 und dem Rundschreiben 11/512. |

| Methode zur Ermittlung des Gesamtrisikos |  |
| --- | --- |
| Im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2021 bis zum 30. Juni 2021 wurde der relative Value-at-Risk Ansatz zur Überwachung des Gesamtrisikos verwendet. Bei dem relativen VaR-Ansatz darf der VaR (99% Konfidenzniveau, 1 Tag Haltedauer, Beobachtungszeitraum 1 Jahr) des Teilfonds den VaR eines derivatefreien Vergleichsvermögens nicht um mehr als das Doppelte übersteigen. Dabei ist das Vergleichsvermögen grundsätzlich ein annäherndes Abbild der Anlagepolitik des Teilfonds. |
| Derivatefreies Vergleichsvermögen zum 30. Juni 2021: 100% DAX 30 Index (Bloomberg: DAX INDEX) |
| Folgende VaR-Kennzahlen wurden im Berichtszeitraum ermittelt: |  |
| Niedrigster VaR: | 82,92% |
| Höchster VaR: | 117,02% |
| Durchschnittlicher VaR: | 94,82% |
| Die Hebelwirkung wird nach der Methode Sum of Notionals gemäß Vorgabe der CESR/10-788 Richtlinie, ohne Berücksichtigung von etwaigen Netting- und Hedging-Effekten, berechnet. In diesem Zusammenhang ist eine Hebelwirkung von 100% als ungehebeltes Portfolio zu verstehen. |
| Die durchschnittliche Hebelwirkung des Fonds betrug im Berichtszeitraum 109,25%. |  |

 Vergütungspolitik der Verwaltungsgesellschaft (ungeprüft)	
| Nachfolgend sind die Angaben zur Mitarbeitervergütung (Stand 30. September 2020) aufgeführt: |  |  |
| --- | --- | --- |
| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung | 11,60 | Mio. EUR |
| - davon feste Vergütung | 9,80 | Mio. EUR |
| - davon variable Vergütung | 1,80 | Mio. EUR |
| Zahl der Mitarbeiter der Gesellschaft | 105,9 | Vollzeitäquivalent |
| Höhe des gezahlten Carried Interest | n/a |  |
| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Vergütung an Risktaker | 1,90 | Mio. EUR |
| - davon Führungskräfte | 1,90 | Mio. EUR |
| - davon andere Risktaker | 0,00 | Mio. EUR |
| Das	Vergütungssystem der	Verwaltungsgesellschaft	ist	auf	der	Homepage	der	Universal-Investment-Gesellschaft	mbH	unter	http://www.universal-investment.com/de/permanent-seiten/profil/luxemburg/regulatorische-  informationen/verguetungssystem-luxemburg sowie im Verkaufsprospekt zu finden. |
| Der Vergütungsausschuss überprüft einmal im Jahr die Einhaltung der Vergütungspolitik. Dies beinhaltet die Ausrichtung an der Geschäftsstrategie, den Zielen, Werten und Interessen der Universal-Investment-Luxembourg S.A. bzw. der von ihr verwalteten Fonds sowie Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten. Es ergaben sich keine Feststellungen, die eine Anpassung erfordert hätten. |
| Gegenüber dem Vorjahr wurde keine Änderung des Vergütungssystems vorgenommen. |  |  |

 Vergütungspolitik des Fondsmanagers (ungeprüft)	
| Nachfolgend sind die Angaben zur Mitarbeitervergütung (Stand 31. Dezember 2020) aufgeführt: |
| --- |
| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung |
| - davon feste Vergütung |
| - davon variable Vergütung |
| Zahl der Mitarbeiter der Gesellschaft |

| 227,6 Mio. EUR |
| --- |
| 163,5 Mio. EUR |
| 64,1 Mio. EUR |
| 1.573 Vollzeitäquivalent |

|  Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2021	 |
| --- |
| Allgemeines |

| Der Berenberg Aktien Deutschland (vormals: Berenberg Aktien) ist ein nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg auf unbestimmte Dauer errichtetes, rechtlich unselbstständiges Sondervermögen („fonds commun de placement‟) und unterliegt dem Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über die Organismen für gemeinsame Anlagen. |
| --- |
| Der Zweck des Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland (vormals: Berenberg Aktien - Strategie Deutschland) ist es, unter Berücksichtigung des Anlagerisikos einen möglichst hohen Wertzuwachs zu erzielen. Das Geschäftsjahr beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember. Der Sitz des Fonds ist Grevenmacher im Großherzogtum Luxemburg. |

Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze
| Der Halbjahresbericht wurde in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Halbjahresberichts sowie unter Annahme der Unternehmensfortführung aufgestellt. |
| --- |
| Der Anteilwert lautet auf Euro (EUR) (im Folgenden „Fondswährung“ genannt). Die Berichtswährung ist der Euro. Er wird unter Aufsicht der Verwahrstelle von der Verwaltungsgesellschaft an jedem Bewertungstag errechnet. Die Bewertungstage sind je Teilfonds unterschiedlich definiert und sind jeweils im Tabellenteil des Verkaufsprospekts (Die Teilfonds im Überblick) zu entnehmen. Die Berechnung erfolgt durch Teilung des Teilfondsvermögens durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile des Teilfonds. Um den Praktiken des Late Trading und des Market Timing entgegenzuwirken, wird die Berechnung nach Ablauf der Frist für die Annahme der Zeichnungs- und/oder Umtauschanträge, wie im Tabellenteil „Die Teilfonds im Überblick“ oder im Verkaufsprospekt festgelegt, stattfinden. Das Fondsvermögen (im Folgenden auch „Inventarwert” genannt) wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: |
| a) | Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer Wertpapierbörse notiert sind, werden zum zur Zeit der Inventarwertberechnung letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. |
| b) | Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Wertpapierbörse notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente verkauft werden können. |
| c) | Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die weder an einer Börse notiert noch an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden zu ihrem zum Zeitpunkt der Inventarwertberechnung jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. |
| d) | Anteile an OGAW und/oder OGA werden zu Ihrem zum Zeitpunkt der Inventarwertberechnung zuletzt festgestellten und erhältlichen Inventarwert, ggf. unter Berücksichtigung einer Rücknahmegebühr, bewertet. |
| e) | Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen zum Zeitpunkt der Inventarwertberechnung bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 30 Tagen können zu dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden. |
| f) | Alle nicht auf die Währung des Teilfonds lautenden Vermögenswerte werden zu dem zum Zeitpunkt der Bewertung letztverfügbaren Devisenmittelkurs in die Währung des Teilfonds umgerechnet. |
| g) | Derivate (wie z.B. Optionen) werden grundsätzlich zu deren zum Bewertungszeitpunkt letztverfügbaren Börsenkursen bzw. Maklerpreisen bewertet. Sofern ein Bewertungstag gleichzeitig Abrechnungstag einer Position ist, erfolgt die Bewertung der entsprechenden Position zu ihrem jeweiligen Schlussabrechnungspreis („settlement price“). Optionen auf Indizes ohne Durchschnittsberechnung werden über das Black & Scholes Modell, Optionen auf Indizes mit Durchschnittsberechnung (asiatische Optionen) werden über die Levy-Approximation bewertet. Die Bewertung von Swaps inkl. Credit Default Swaps erfolgt in regelmäßiger und nachvollziehbarer Form. Es wird darauf geachtet, dass Swap- Kontrakte zu marktüblichen Bedingungen im exklusiven Interesse des Fonds abgeschlossen werden. |
| h) | Die auf Wertpapiere bzw. Geldmarktpapiere entfallenden anteiligen Zinsen werden mit einbezogen, soweit sie sich nicht im Kurswert ausdrücken. |
| Der Mittelzufluss aufgrund der Ausgabe von Anteilen erhöht den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilklasse am gesamten Wert des Nettofondsvermögens des Teilfonds. Der Mittelabfluss aufgrund der Rücknahme von Anteilen vermindert den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilklasse am gesamten Wert des Nettofondsvermögens des Teilfonds. |
| Im Fall einer Ausschüttung vermindert sich der Anteilwert der -ausschüttungsberechtigten- Anteile der entsprechenden Anteilklasse um den Betrag der Ausschüttung. Damit vermindert sich zugleich der prozentuale Anteil der ausschüttungsberechtigten Anteilklasse am gesamten Wert des Nettofondsvermögens des Teilfonds, während sich der prozentuale Anteil der - nicht ausschüttungsberechtigten - Anteilklasse am gesamten Nettofondsvermögen des Teilfonds erhöht. |

 Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2021	
| Auf die ordentlichen Nettoerträge des Fonds wird ein Ertragsausgleich gerechnet. Damit werden die während des Geschäftsjahres angefallenen Erträge, die der Anteilerwerber als Teil des Ausgabepreises bezahlen muss und die der Verkäufer von Anteilscheinen als Teil des Rücknahmepreises vergütet erhält, fortlaufend verrechnet. Die angefallenen Aufwendungen werden entsprechend berücksichtigt. Bei der Berechnung des Ertragsausgleiches wird ein Verfahren angewendet, das den jeweils gültigen Regelungen des deutschen Investmentgesetzes bzw. Investmentsteuergesetzes entspricht. |
| --- |
| Falls außergewöhnliche Umstände eintreten, welche die Bewertung gemäß den oben aufgeführten Kriterien unmöglich oder unsachgerecht machen, ist die Verwaltungsgesellschaft ermächtigt, andere von ihr nach Treu und Glauben festgelegte, allgemein anerkannte und von Wirtschaftsprüfern nachprüfbare Bewertungsregeln zu befolgen, um eine sachgerechte Bewertung des Fondsvermögens zu erreichen. |
| Die Verwaltungsgesellschaft ist nicht verpflichtet, an einem Bewertungstag mehr als 10% der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen Anteile zurückzunehmen. Gehen bei der Gesellschaft an einem Bewertungstag Rücknahmeanträge für eine größere als die genannte Zahl von Anteilen ein, bleibt es der Verwaltungsgesellschaft vorbehalten, die Rücknahme von Anteilen, die über 10% der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen Anteile hinausgehen, bis zum vierten darauf folgenden Bewertungstag aufzuschieben. Diese Rücknahmeanträge werden gegenüber später eingegangenen Anträgen bevorzugt behandelt. Am selben Bewertungstag eingereichte Rücknahmeanträge werden untereinander gleich behandelt. |
| Devisenkurse |

Per 30. Juni 2021 wurden die Fremdwährungspositionen mit nachstehenden Devisenkursen bewertet:
| EUR - CHF | 1,0959 |
| --- | --- |
| EUR - GBP | 0,8582 |
| EUR - USD | 1,1858 |
| Verwaltungsvergütung |  |

| Die Verwaltungsgesellschaft erhält aus dem Teilfondsvermögen eine Vergütung in Höhe von bis zu 0,25% p.a., mindestens jedoch EUR 50.000,- EUR p.a. |
| --- |
| Die Vergütung ist jeweils auf den täglich ermittelten Inventarwert zu berechnen und am Ende eines jeden Monats zahlbar zuzüglich eventuell anfallender Mehrwertsteuer. |

Verwahrstellen-, Register- und Transferstellenvergütung
| Die Verwahrstelle erhält für die Erfüllung ihrer Aufgaben aus dem Teilfondsvermögen eine durchschnittliche Vergütung von 0,09% p.a.; abhängig von der für das jeweilige Zielinvestment verfügbaren Lagerstelle kann die Vergütung auch höher oder niedriger ausfallen, mindestens jedoch 21.600,- EUR p.a. pro Teilfonds. |
| --- |
| Die Vergütung ist jeweils auf den täglich ermittelten Inventarwert zu berechnen und am Ende eines jeden Monats zahlbar zuzüglich eventuell anfallender Mehrwertsteuer. Des Weiteren erhält die Verwahrstelle eine marktübliche Bearbeitungsgebühr für jede Wertpapiertransaktion für Rechnung des Fonds, soweit ihr dafür nicht bankübliche Gebühren zustehen. |
| Fondsmanagervergütung |

| Der Fondsmanager erhält aus dem Teilfondsvermögen eine Vergütung von bis zu 1,25% p.a. |
| --- |
| Die Vergütung ist jeweils auf den täglich ermittelten Inventarwert zu berechnen und am Ende eines jeden Monats zahlbar zuzüglich eventuell anfallender Mehrwertsteuer. |


##  Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2021	
 Transaktionskosten	
| Für den am 30. Juni 2021 endenden Berichtszeitraum sind im Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktpapieren, Derivaten oder anderen Vermögensgegenständen im Fonds Transaktionskosten in Höhe von 27.430,23 EUR angefallen. |
| --- |
| Zu den Transaktionskosten zählen insbesondere Provisionen für Broker und Makler, Clearinggebühren und fremde Entgelte (z. B. Börsenentgelte, lokale Steuern und Gebühren, Registrierungs- und Umschreibegebühren). |

Besteuerung
Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer („taxe d'abonnement") von zur Zeit 0,05% p.a. Diese taxe d’abonnement ist vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Fondsvermögen zahlbar. Die Einkünfte des Fonds werden in Luxemburg nicht besteuert. Allerdings können diese Einkünfte in Ländern, in denen Vermögenswerte des Fonds angelegt sind, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder Verwahrstelle noch Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet.
Veröffentlichungen
| Die Ausgabe- und Rücknahmepreise eines jeden Teilfonds bzw. einer jeden Anteilklasse sind jeweils am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle und der Zahlstellen des Fonds im Ausland zur Information verfügbar und werden gemäß den gesetzlichen Bestimmungen eines jeden Landes, in dem die Anteile zum öffentlichen Vertrieb berechtigt sind, sowie auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft (www.universal-investment.com), veröffentlicht. Der Inventarwert eines jeden Teilfonds bzw. einer jeden Anteilklasse kann am Sitz der Verwaltungsgesellschaft angefragt werden und wird ebenfalls auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht. |
| --- |
| Informationen, insbesondere Mitteilungen an die Anleger, werden auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht. Darüber hinaus werden in gesetzlich vorgeschriebenen Fällen für das Großherzogtum Luxemburg Mitteilungen auch im RESA und in einer Luxemburger Tageszeitung sowie falls erforderlich, in einer weiteren Tageszeitung mit hinreichender Auflage, publiziert. |

Veränderungen im Wertpapierbestand
| Die Veränderung des Wertpapierbestandes im Berichtszeitraum ist kostenlos am Geschäftssitz der Verwaltungsgesellschaft, über die Verwahrstelle sowie über jede Zahlstelle erhältlich. |
| --- |
| Angaben gemäß Verordnung (EU) 2015/2365 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/2012 - Ausweis nach Abschnitt A |

Im Berichtszeitraum lagen keine Wertpapierfinanzierungsgeschäfte und Gesamtrendite-Swaps gemäß der oben genannten rechtlichen Bestimmung vor.
 Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2021	
Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
| Im Zusammenhang mit der Coronavirus-Pandemie ist es möglich, dass es zu besonderen Ereignissen wie beispielsweise einer Aussetzung von Anteilscheingeschäften oder Anteilpreisberechnungen, massiven Mittelabflüssen mit folgenden Liquiditätsengpässen nach dem Bilanzstichtag kommen kann. |
| --- |
| Eine Analyse auf Fondsebene nach dem Bilanzstichtag bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung führte zu folgendem Ergebnis: |
| Kam es zu Aussetzungen in der Fondspreisberechnung oder im Anteilscheingeschäft? | Nein |
| Gibt es Liquiditätsprobleme? | Nein |
| Ist die Liquidation des Fonds angedacht? | Nein |
| Gab oder gibt es operative Schwierigkeiten? | Nein |
| Hat es massive Mittelabflüsse gegeben? | Nein |
| Ist es zu Zahlungsstörungen gekommen? | Nein |

| Die Umbenennung des Fonds in „Berenberg" ist für den 2. August 2021 geplant. In diesem Zusammenhang wird das bestehende Teilgesellschaftsvermögen "Berenberg Aktien Deutschland - Strategie Deutschland" in "Berenberg Aktien Deutschland" umbennant. Des Weiteren ist die Auflage eines zusätzlichen Teilfonds namens „Berenberg Europe ex UK Focus Fund" vorgesehen. |
| --- |
| Zum 1. September 2021 wird Sofia Harrschar in den Vorstand der Verwaltungsgesellschaft berufen. Sie folgt auf Sean O’Driscoll, der die Verwaltungsgesellschaft zum 31. Juli 2021 verlässt. |