# Objectif et politique d’investissement
## Objectif d’investissement
L'objectif d'investissement du Compartiment est de réaliser des performances en investissant dans des titres de créance à duration courte émis dans l'univers de la dette émergente en USD à moyen terme.

## Politique d’investissement

## Le Compartiment est géré activement afin de capter les opportunités qu’offrent les titres de créance à duration courte émis dans l’univers mondial de la dette émergente en USD.

## Les décisions d’investissement suivantes sont prises après une analyse approfondie des facteurs macroéconomiques et microéconomiques régissant ce marché :
- allocation géographique
- positionnement en duration (la duration mesure, en nombre d’années, la sensibilité du portefeuille aux variations de taux d’intérêt)
- positionnement sur la courbe des taux (la courbe des taux illustre le rapport entre l’échéance et le rendement d’une obligation)
- sélection des émetteursLe Compartiment investit dans des titres de créance négociables non libellés en devise locale émis par des gouvernements, des entreprises, des sociétés publiques ou privées et des entités supranationales de pays émergents, y compris dans des warrants.


## Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de son actif dans des titres de créance de qualité « sub-investment grade » ou non notés (ni le titre ni son émetteur n’ont de note de crédit).*
Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de son actif dans des titres de créance souverains. À l’heure actuelle, le Compartiment ne compte pas investir plus de 10 % de son actif dans des titres de qualité « sub-investment grade » émis ou garantis par un même pays (y compris son gouvernement et toute autorité publique ou locale de ce pays). Le Compartiment peut investir jusqu’à 15 % de son actif dans des obligations libellées en devise locale.*
La sélection des instruments de crédit ne repose pas exclusivement et systématiquement sur leur note de crédit rendue publique ; elle peut également se fonder sur une analyse interne du crédit ou du risque de marché. La décision d’acheter ou de vendre des titres s’appuie aussi sur d’autres critères d’analyse du gestionnaire financier.*
Le Compartiment peut investir jusqu’à un tiers de son actif dans des Instruments du marché monétaire et jusqu’à 49 % de son actif durant des conditions de marché défavorables ou en prévision de celles-ci.*

Translation (FRES, 2018-08-03):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El objetivo de inversión del Subfondo es obtener rentabilidad a medio plazo invirtiendo principalmente en títulos de deuda de corta duración emitidos en el universo de deuda emergente en dólares estadounidenses.

## Política de inversión
Este Subfondo está gestionado activamente con el fin de captar oportunidades en títulos de deuda de corta duración emitidos en el universo de deuda emergente en todo el mundo en dólares estadounidenses.

## Las siguientes decisiones de inversión se toman tras un análisis microeconómico y macroeconómico exhaustivo del mercado:
- distribución geográfica
- posicionamiento en duración (la duración mide, en años, la sensibilidad de la cartera a las variaciones de tipos de interés)
- posicionamiento en la curva de rentabilidad (la curva de rentabilidad ilustra la relación entre el plazo de inversión y el rendimiento del bono)
- selección de emisoresEl Subfondo invierte en títulos de deuda transferibles emitidos por Gobiernos de países emergentes, grandes empresas, empresas privadas o que coticen en bolsa, y entidades supranacionales, en moneda diferente a la local, incluida la inversión en warrants.

El Subfondo podrá invertir hasta el 100 % de sus activos en títulos de deuda con calificación por debajo de la primera calidad crediticia (investment grade) o sin calificación (es decir, ni el valor ni su emisor tienen calificación crediticia).*
El Subfondo podrá invertir hasta el 100 % en títulos de deuda soberana, pero el propósito actual es que el Subfondo no invierta más del 10 % de sus activos en títulos con calificación por debajo de la primera calidad crediticia que hayan sido emitidos o estén garantizados por un solo país (incluido su Gobierno, una autoridad pública o local de dicho país). El Subfondo podrá invertir hasta el 15 % de sus activos en bonos en moneda local.*
La selección de instrumentos de crédito no se basa de forma exclusiva ni automática en su calificación crediticia a disposición del público, sino también en un análisis interno del riesgo crediticio o de mercado. La decisión de comprar o vender activos está también basada en otros criterios de análisis del gestor de inversiones.*
El Subfondo podrá invertir hasta un tercio de sus activos en instrumentos del mercado monetario y hasta el 49 % de sus activos en previsión de condiciones de mercado desfavorables o durante las mismas.*