# Objectives and investment policy
1 The Fund aims to generate capital growth over the medium to long term by providing dynamic long and short exposure to a range of assets. The Fund aims to target a stable level of volatility regardless of market conditions by allocating all or substantially all of its assets in accordance with a quantitative investment approach. The Fund may invest globally across asset classes (equities, bonds, credit, commodities and inflation- linked bonds), with the aim to perform in a broad range of economic conditions. There is no limit to the extent to which the Fund may be invested in emerging markets.
1 The Fund's exposure to different investments is determined by its computer-based model using various techniques, including 'volatility scaling'. This technique involves reducing the Fund's exposure to a market when returns are volatile and increasing exposure when the market is calm.
1 The Portfolio has set an annualised volatility target of 5% of Net Asset Value.
1 The Fund may also use deposits, cash, currencies, government debt instruments and other liquid assets for cash management purposes.
1 Benchmarks. The Fund is actively managed. The Fund does not intend to track the 50%/30%/20% Composite Index (50% ICE BofAML US 3- Month Treasury Bill Index, 30% MSCI World Net Total Return Hedged Index, 20% Barclays Capital Global Aggregated Bond Index Hedged) and is not constrained by it, it is included here for performance comparison purposes only.
1 The Fund may invest in financial derivative instruments (ie instruments whose prices are dependent on one or more underlying asset, ''FDI''), stocks and bonds. Stocks will be listed and may be issued globally and across all industrial sectors and market capitalisations. Debt instruments may be issued by any government or company and are not subject to an investment grade, yield or minimum rating requirements.

Translation (ENES, 2022-09-20):
# Objetivos y política de inversión
1 El Fondo tiene como objetivo revalorizar el capital a medio y largo plazo proporcionando exposición dinámica, a corto y largo plazo, a varias clases de activos. El Fondo pretende lograr un nivel estable de volatilidad, independientemente de las condiciones del mercado, mediante la asignación de la totalidad o la práctica totalidad de sus activos de conformidad con un enfoque de inversión cuantitativo. El Fondo podrá invertir a nivel mundial en todas las clases de activos (renta variable, bonos, crédito, materias primas y bonos indexados a la inflación), con el objetivo de obtener rentabilidad en un amplio abanico de condiciones económicas. No existe límite en relación con la inversión del Fondo en mercados emergentes.
1 La exposición del Fondo a las diferentes inversiones se determina con un modelo informatizado que utiliza diversas técnicas, incluyendo la «escala de volatilidad». Esta técnica implica reducir la exposición del Fondo a un mercado cuando la rentabilidad es volátil, y aumentarla en condiciones normales de mercado.
1 La Cartera ha establecido un objetivo de volatilidad anualizada del 5% del Valor Liquidativo.
1 Además, el Fondo podrá utilizar depósitos, efectivo, divisas, instrumentos de deuda soberana y otros activos líquidos con fines de gestión del efectivo.
1 Índices de referencia. El Fondo se gestiona de forma activa. El Fondo no pretende reproducir el índice compuesto (en un 50% por el ICE BofAML US 3- Month Treasury Bill Index; en un 30% por el MSCI World Net Total Return Hedged Index, y en un 20% por el Barclays Capital Global Aggregated Bond Index Hedged) ni está limitado por él. Su inclusión responde únicamente a fines de comparación de rentabilidad.
1 El Fondo podrá invertir en acciones, bonos e instrumentos financieros derivados (IFD), es decir, instrumentos cuyos precios dependen de uno o más activos subyacentes. Las acciones cotizarán en bolsa y podrán estar emitidas a nivel mundial y abarcar todos los sectores industriales y capitalizaciones bursátiles. Los instrumentos de deuda podrán estar