# Alger SICAV – Alger Small Cap Focus Fund
Class A US shares of Alger SICAV – Alger Small Cap Focus Fund returned -39.71% during the fiscal six-month period ended 30 June 2022, compared to the -29.45% return of its benchmark, the Russell 2000 Growth Index. During the reporting period, the largest sector weightings were Health Care and Information Technology. The largest sector overweight was Health Care and the largest sector underweight was Consumer Discretionary.
Contributors to Performance
The Consumer Discretionary and Financials sectors provided the greatest contributions to relative performance. Regarding individual positions, Evolent Health Inc.; HealthEquity, Inc.; Shockwave Medical, Inc.; Grocery Outlet Holding Corp.; and Mercury Systems, Inc. were among the top contributors to absolute performance.
Evolent Health is a health care delivery and payment services company that supports health systems and physician organizations (providers) and health plans (payers) as these clients move their business models from traditional fee-for-service (FFS) to value-based care. The company’s clinical and administrative solutions seek to help customers manage and administer patient care in a more cost-effective manner. We believe Evolent’s strong second quarter stock performance is attributable to its positive first quarter 2022 earnings report, where Evolent beat analysts’ expectation and raised its fiscal year 2022 outlook. Total lives, or individuals, enrolled across all the platforms that Evolent offers grew 74% year over year, driven by both the addition of new
Manager’s Report to Shareholders (continued)
lives to the company’s platform and upselling to higher-priced offerings. Evolent also announced two new health plan or provider partnerships in the first quarter, bringing its year-to-date new partnerships to six. Evolent has historically targeted four to six new partnerships per year, so the company has already hit the low end of its full-year range. We also believe Evolent shares outperformed relative to health care services peers in the current market environment because, unlike many names in its peer set, it is already profitable and generates positive free cash flow.
Detractors from Performance
The Information Technology and Health Care sectors were the largest detractors from relative performance. Regarding individual positions, Herc Holdings, Inc.; Natera, Inc.; Smartsheet, Inc., Cl. A; Heska Corporation; and NanoString Technologies, Inc. were among the top detractors from absolute performance. Shares of Herc Holdings, Inc. underperformed in response to developments identified in the Alger SICAV – Mid Cap Focus Fund discussion above.

Translation (ENDE, 2022-06-30):
# Alger SICAV – Alger Small Cap Focus Fund
Die Aktien der Klasse A US des Alger SICAV – Alger Small Cap Focus Funds erzielten während des sechsmonatigen Berichtszeitraums bis 30. Juni 2022 eine Rendite von -39,71 %. Demgegenüber steht der Ertrag des Referenzindex Russell 2000 Growth in Höhe von -29,45 %. Während des Berichtszeitraums waren die Sektoren Gesundheitswesen und Informationstechnologie am stärksten gewichtet. Die größte Sektorübergewichtung bestand im Bereich Gesundheit, die größte Sektoruntergewichtung in Nicht-Basiskonsumwerten.
Beiträge zur Wertentwicklung
Die Sektoren Nicht-Basiskonsumgüter und Finanzen leisteten die größten Positivbeiträge zur relativen Wertentwicklung. Auf Einzeltitelebene trugen Evolent Health Inc., HealthEquity, Inc., Shockwave Medical, Inc., Grocery Outlet Holding Corp. und Mercury Systems, Inc.am meisten zur absoluten Performance bei.
Evolent Health bietet Gesundheitsfürsorge- und Zahlungsdienstleistungen an und unterstützt Gesundheitssysteme und medizinische Einrichtungen (Anbieter) und Gesundheitspläne (Zahlungspflichtige), da diese Kunden ihre Geschäftsmodelle von traditionellen Modellen mit leistungsbezogenen Entgelten auf wertorientierte Pflege umstellen. Die klinischen und verwaltungstechnischen Lösungen des Unternehmens sollen den Kunden dabei helfen, die Patientenversorgung auf kosteneffizientere Art und Weise zu verwalten und zu organisieren. Wir glauben, dass die starke Aktienperformance von Evolent im zweiten Quartal auf seine positiven Quartalszahlen für das 1. Quartal 2022 zurückzuführen ist, in dem Evolent die Erwartungen der Analysten übertreffen und seine Prognosen für das Geschäftsjahr 2022 nach oben revidieren konnte. Die Gesamtzahl der auf allen von Evolent angebotenen Plattformen registrierten Patienten oder Personen nahm im Jahresvergleich um 74 % zu, angetrieben sowohl von der Aufnahme neuer Patienten in die Plattform des Unternehmens und einem Upselling zu teureren Angeboten.
Bericht des Portfolioverwalters an die Aktionäre (Fortsetzung)
Evolent gab im 1. Quartal zudem zwei neue Gesundheitsplan- oder Anbieterpartnerschaften bekannt, so dass das Unternehmen im bisherigen Jahresverlauf die Zahl der neuen Partnerschaften auf sechs erhöhen konnte. In der Vergangenheit hatte sich Evolent vier bis sechs neue Partnerschaften pro Jahr zum Ziel gesetzt, so dass das Unternehmen das unterste Ende seines Gesamtjahresbereichs bereits erreicht hat. Wir denken zudem, dass die Evolent-Aktien im Vergleich zu den Mitbewerbern in der Gesundheitsfürsorge im aktuellen Marktumfeld im Gegensatz zu vielen Namen unter seinen Mitbewerbern eine Outperformance erzielen konnten, da das Unternehmen bereits profitabel ist und einen positiven freien Cashflow generiert.
Negative Beiträge zur Wertentwicklung
Die Sektoren Informationstechnologie und Gesundheitsfürsorge belasteten die relative Wertentwicklung am meisten. Auf Einzeltitelebene gehörten Herc Holdings, Inc., Natera, Inc., Smartsheet, Inc., Cl. A, Heska Corporation und NanoString Technologies, Inc. zu den Positionen, die die absolute Wertentwicklung am stärksten dämpften. Die Aktien der Herc Holdings, Inc. entwickelten sich als Reaktion auf Entwicklungen, die im obigen Kommentar zum Alger SICAV – Mid Cap Focus Fund genannt wurden, unterdurchschnittlich.