# FUND PERFORMANCE AND ATTRIBUTION
- The Fund performed in-line with the S&P 500 Index in November
- 1
- . Challenging stock selection in the information technology, industrials, communication services sectors was partially offset by stronger selection in the consumer discretionary and utilities sectors.
- In the information technology sector, an underweight position in NVIDIA was among top detractors. Shares of NVIDIA rose as investors were encouraged by the company’s in-line quarterly results given the challenging macro environment. Growth in the data center business helped offset a decline in the gaming division. We remain underweight as we struggle to rationalize the company's rich valuation with the fundamental outlook.
- In the industrials sector, not owning Boeing was among top detractors. Shares of Boeing rose after the company held its investor day where management laid out its plan to restore the plane maker's financial strength over the next three years, after a string of losses in the wake of two 737 MAX crashes and other problems. The company also announced Japan's Skymark Airlines plans to add up to twelve 737 MAX airplanes as part of its fleet modernization efforts.
- In the consumer discretionary sector, not owning Tesla was among top contributors. Shares of Tesla came under pressure amid the overhang of Elon Musk’s acquisition of Twitter and the company’s back-to-back recalls impacting ~320,000 vehicles.
- In the utilities sector, an overweight position in Edison International, a pure electric utility serving southern California, was among top contributors. Shares of Edison International advanced during the period after California issued a revised proposal on rooftop solar subsidies. We continue to appreciate the company’s robust growth profile, manageable fire risk and significantly improved regulation and believe the stock offers an attractive upside to current prices.

Translation (ENIT, 2022-11-30):
# PERFORMANCE E ANDAMENTO DEL FONDO
- A novembre il Fondo ha registrato una perfomance in linea con l'Indice S&P 500
- 1
- . La selezione dei titoli nei settori dell'informatica, dell'industria e dei servizi di comunicazione è stata più complicata e parzialmente compensata da una migliore selezione nei settori dei consumi discrezionali e dei servizi di pubblica utilità.
- Nel settore informatico, uno dei maggiori contributi negativi è giunto dalla posizione sottopesata in NVIDIA. Le azioni di NVIDIA sono salite grazie al fatto che gli investitori sono stati incoraggiati dai risultati trimestrali conformi della società in un contesto macro difficile. La crescita nel settore dei data center ha contribuito a compensare il calo della divisione giochi. Rimaniamo sottopeso in quanto fatichiamo a razionalizzare la ricca valutazione della società con le prospettive fondamentali.
- Nel settore industriale, il mancato possesso di Boeing è stato tra i principali detrattori. Le azioni della Boeing sono salite dopo la giornata dedicata agli investitori, in cui il management ha illustrato il piano per ripristinare la solidità finanziaria del costruttore di aerei nei prossimi tre anni, dopo una serie di perdite ascrivibili ai due disastri aerei avvenuti con il modello 737 MAX e ad altri problemi. La società ha inoltre annunciato che la compagnia giapponese Skymark Airlines intende aggiungere fino a dodici aeroplani 737 MAX nell'ambito del piano di modernizzazione della propria flotta.
- Nel settore dei consumi discrezionali, il mancato possesso di Tesla è stato uno dei fattori che ha contribuito maggiormente. Le azioni di Tesla sono state messe sotto pressione dall'incognita dell'acquisizione di Twitter da parte di Elon Musk e dai richiami di cui la società è stata oggetto, che hanno riguardato circa 320.000 veicoli.
- Nel settore dei servizi di pubblica utilità, una posizione sovrappesata in Edison International, operatore di soluzioni esclusivamente elettriche che serve la California meridionale, è stata tra i principali contributori. Le azioni di Edison International sono salite nel periodo in esame dopo che la California ha presentato una proposta riveduta di sovvenzioni per l'energia solare sui tetti. Continuiamo ad apprezzare il solido profilo di crescita della società, il rischio di incendio gestibile e il significativo miglioramento della regolamentazione e riteniamo che il titolo offra un interessante rialzo rispetto ai prezzi attuali.