# Objectifs et politique d'investissement
Objectif de Gestion : Le Compartiment a pour objectif de surperformer, sur la durée de placement recommandée, l’indicateur de référence composé pour 80% du ICE BofA Euro Financial (hedgé USD) et pour 20% du ICE BofA Contingent Capital (hedgé USD), au travers d’un portefeuille principalement investi dans des titres de nature obligataire émis par des institutions financières internationales. Le Compartiment applique une stratégie ESG dédiée basée sur l’analyse de critères non financiers qui sont pris en compte lors de la sélection des titres du portefeuille. Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
Indicateur de référence : 80% ICE BofA Euro Financial (hedgé USD) + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé USD), coupons réinvestis
Politique d'investissement : Le gérant investira discrétionnairement sur des titres de nature obligataire émis par des institutions financières françaises et/ou internationales publiques ou privées, dans la limite de 100% du portefeuille. L'univers d'investissement ESG est composé des valeurs de l’indice de référence du compartiment. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de son indicateur. Pour autant, elle s’assurera que l’indicateur de référence retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
Le gérant pourra investir sans contrainte sur tout type de titres de nature obligataire de ce secteur, à la fois dans des titres seniors mais également dans des titres subordonnés, datés et non datés, de tout rang de subordination (Additional Tier 1, Restricted Tier 1, Tier 1, Tier 2, Tier 3 d'assurance » ). Les titres sélectionnés pourront être de qualité Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion) ou appartenir à la catégorie spéculative High Yield (titres spéculatifs présentant une notation long terme Standard and Poor’s ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente ou non notés par les agences de notation, dans la limite de 100% de l’actif net.
On définit généralement les titres seniors comme étant prioritaires par rapport aux titres subordonnés en cas de défaut ou de résolution de l’émetteur. Les titres subordonnés incluent usuellement des rangs de priorité (en cas de défaut ou de résolution) définis contractuellement dans les prospectus d’émissions.
Le Compartiment pouvant investir dans des obligations de tout rang de subordination ou dans des obligations convertibles, ou dans des obligations convertibles contingentes (Cocos) jusqu'à 50% de l'actif net, il existe une possibilité que ces instruments soient convertis en actions sur initiative du régulateur ou dans le cas, par exemple, de la baisse d’un ratio de solvabilité en-deçà d’un seuil généralement défini contractuellement.
En cas de conversion en actions des obligations détenues en portefeuille, le Compartiment pourra détenir temporairement des actions dans la limite de 10% de son actif net et procédera au plus tôt à leur vente au mieux de l’intérêt des porteurs.
Jusqu’à 20% de son actif net, le compartiment pourra investir dans des titres émis, par des sociétés financières domiciliées dans des pays émergents, libellés en EUR, GBP, CHF, USD ou JPY. L’exposition à une devise autre que l’euro sera, après couverture, résiduelle d’un seuil maximum de 2% de l’actif net .
En cas de conversion en action des obligations détenues en portefeuille, le Compartiment pourra détenir temporairement des actions dans la limite de 10% de son actif net et procédera au plus tôt à leur vente.
En cas d’anticipations défavorables sur le secteur financier, le Compartiment pourra détenir des titres de créances négociables, libellés en euro, émis par des sociétés privées ou des Etats d’échéance maximum 3 mois.
Dans un but de réalisation de l’objectif de gestion ou de couverture des actifs, le gérant pourra utiliser des contrats financiers négociés sur des marchés réglementés ou de gré à gré (futures, options, swaps, total return swaps, dont dérivés de crédit jusqu’à 100% de l’actif net. Sensibilité au taux d’intérêt : entre 0 et 10.
Le Compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur obligations, indices obligataires et/ou paniers obligataires jusqu’à 100% de son actif net. La proportion attendue d’actif sous gestion est de 25%.
Les actions A USD (H) sont systématiquement et intégralement couvertes du risque de change Euro/US dollar via des contrats de change à terme, des swaps ou bien encore des options de change.
Classification AMF : Obligations et autres titres de créance internationaux
AVERTISSEMENT : CE FONDS PEUT INVESTIR 100% DE SON ACTIF DANS DES OBLIGATIONS DE FAIBLE QUALITE DE CREDIT, VOUS AVEZ DONC UN RISQUE DE CRÉDIT TRÈS ÉLEVÉ.
Fréquence pour acheter ou vendre des actions : Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.) pour des ordres arrivés chez le centralisateur chaque jour d'établissement de la valeur liquidative avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour. Un mécanisme de plafonnement des rachats (dit
« Gates ») peut être mis en œuvre par la société de gestion. Les modalités de fonctionnement sont décrites dans le Prospectus et les Statuts de la SICAV.
Affectation des revenus : Capitalisation
Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation
Autres informations : Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Durée de détention recommandée supérieure à 3 ans

Translation (FRES, 2022-07-12):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: El Subfondo tiene por objetivo registrar, en el horizonte de inversión recomendado, una rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80% por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en USD) y en un 20% por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en USD), a través de una cartera invertida en títulos de renta fija emitidos principalmente por instituciones financieras internacionales. El Subfondo aplica una estrategia ESG específica basada en el análisis de criterios no financieros que se tienen en cuenta al seleccionar los valores de la cartera. El Subfondo se gestiona de forma activa, lo que significa que el Gestor toma decisiones de inversión con el propósito de lograr el objetivo y cumplir con la política de inversión del Subfondo. Esta gestión activa conlleva tomar decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, las opiniones del sector y el nivel general de exposición al mercado. El Gestor no se encuentra en modo alguno limitado por los componentes del índice de referencia, en lo que se refiere al posicionamiento de su cartera, y es posible que el Subfondo no mantenga todos los susodichos componentes, o bien que no contemple ninguno de ellos. La desviación respecto del índice de referencia puede ser total o significativa, si bien también puede verse limitada ocasionalmente.
Índice de referencia: Compuesto en un 80% por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en USD) y en un 20% por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en USD), con cupones reinvertidos Política de inversión: El gestor invertirá de forma discrecional en títulos de renta fija emitidos por instituciones financieras francesas y/o internacionales públicas o privadas, dentro del límite del 100% de la cartera. El universo de inversión ESG está compuesto por valores del índice de referencia del subfondo. La Sociedad Gestora puede seleccionar valores ajenos al índice. No obstante, se asegurará de que el índice de referencia empleado sea un elemento comparativo relevante para la calificación ESG del subfondo.
El gestor podrá invertir sin restricciones en todo tipo de títulos de renta fija de este sector, tanto en títulos principales como en títulos subordinados, con independencia de su fecha, de cualquier rango de subordinación (Additional Tier 1, Restricted Tier 1, Tier 1, Tier 2, Tier 3 de seguros). Los títulos seleccionados podrán tener calidad crediticia de “Investment Grade” (calificación superior o igual a BBB- según Standard and Poor’s o equivalente, o una calificación que la sociedad gestora considere equivalente) o pertenecer a la categoría especulativa “High Yield” (títulos especulativos que tengan una calificación a largo plazo de Standard and Poor’s o equivalente inferior a BBB-, o una calificación interna de la sociedad gestora equivalente o que no tengan calificación), dentro del límite del 100% de su patrimonio neto.
Por lo general, los títulos principales se definen como prioritarios con respecto a los títulos subordinados en caso de impago o resolución del emisor. Los títulos subordinados suelen incluir rangos de prioridad (en caso de impago o resolución) definidos contractualmente en los folletos de emisiones.
Teniendo en cuenta que el Subfondo puede invertir hasta un 50% de su patrimonio neto en bonos de cualquier rango de subordinación o en bonos convertibles, o en bonos convertibles contingentes (Coco), existe la posibilidad de que estos instrumentos se conviertan en acciones a iniciativa del regulador o en el caso, por ejemplo, de que un coeficiente de solvencia caiga por debajo de un umbral generalmente definido por contrato.
En caso de conversión en acciones de los bonos mantenidos en la cartera, el Subfondo podrá mantener temporalmente acciones dentro del límite del 10% de su patrimonio neto y procederá sin demora a su venta, dando prioridad a los intereses de los partícipes.
El subfondo podrá invertir hasta un 20% de su patrimonio neto en títulos emitidos por sociedades financieras domiciliadas en países emergentes denominados en EUR, GBP, CHF, USD o JPY. La exposición a una divisa distinta al euro será, tras la cobertura, residual de un umbral máximo del 2% del patrimonio neto.
En caso de conversión en acciones de los bonos mantenidos en la cartera, el Subfondo podrá mantener temporalmente acciones dentro del límite del 10% de su patrimonio neto y procederá sin demora a su venta.
En caso de previsiones desfavorables sobre el sector financiero, el Subfondo podrá mantener títulos de deuda negociables, denominados en euros, emitidos por sociedades privadas o Estados con un vencimiento máximo de tres meses.
Con fines de cumplimiento de su objetivo de gestión o de cobertura de sus activos, el gestor podrá utilizar contratos financieros negociados en mercados regulados o extrabursátiles (futuros, opciones, swaps, total return swaps, incluidos derivados de crédito) hasta el 100% de su patrimonio neto. Sensibilidad a los tipos de interés: entre 0 y 10.
El Subfondo podrá recurrir a contratos de permuta a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de “Total Return Swaps” (TRS) en bonos, índices de bonos y/o cestas de bonos hasta el 100% de su patrimonio neto. La proporción esperada del activo bajo gestión es del 25%.
Las acciones “A USD (H)” se cubren de manera sistemática e íntegra frente al riesgo de cambio EUR/USD mediante contratos de cambio a plazo, swaps o incluso opciones de cambio.
Clasificación AMF: Obligaciones y otros títulos de crédito internacionales
ADVERTENCIA: ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.
Frecuencia de compra o venta de acciones: Todos los días, a excepción de los días festivos o los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.) para las órdenes recibidas por el centralizador cada día de cálculo del valor liquidativo antes de las 12:30 horas, en función del valor liquidativo del día. La sociedad gestora podrá aplicar un mecanismo de limitación de los reembolsos (conocido como “Gates ”). Las modalidades de funcionamiento se describen en el Folleto y en los Estatutos del Fondo.
Asignación de los ingresos: Capitalización
Asignación de las plusvalías netas realizadas: Capitalización
Otra información: Los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) son un componente de la gestión; su peso en la decisión final no está definido previamente.
Duración de la participación recomendada superior a 3 años