## Investment policy
Under normal market conditions, the Fund typically invests at least 80% of its assets in debt securities, including sovereign debt, of issuers that the Investment Manager believes are positively aligned with sustainable investment themes and at least 70% of its assets in debt securities that are rated below Investment Grade. These securities are from issuers that are organised, have substantial business activities, or are impacted by developments, in Europe. These securities may be from issuers anywhere in the world, including emerging market countries.
The Investment Manager invests in securities that it believes are positively exposed to environmentally- or socially-oriented sustainable investment themes derived from the UN Sustainable Development Goals (UNSDGs). The Fund may invest in, or be exposed up to (i) 20% in emerging market
sovereign debt securities (ii) 20% in structured products such as asset- backed and mortgage-back securities and (iii) 10% in contingent convertible bonds (CoCos).
The Investment Manager emphasizes positive selection criteria, in particular by analyzing the exposure to environmental, social and governance (ESG) factors of each security or issuer, over broad-based negative screens in assessing an issuer's exposure to such ESG factors.
The Fund's exposure to ESG bond structures is at least 15%. The Fund's exposure to EUR is at least 90%.
The Fund uses derivatives for hedging (reducing risks), efficient portfolio management and other investment purposes.

Translation (ENES, 2022-09-30):
## Política de inversión
En condiciones normales de mercado, el Fondo suele invertir, como mínimo, un 80% de su patrimonio en títulos de renta fija, incluida deuda pública, de emisores que el gestor de inversiones considere que están alineados de forma positiva con temas de inversión sostenible y, como mínimo, un 70% de su patrimonio en títulos de renta fija con una calificación inferior al grado de inversión. Estos valores son de emisores constituidos en Europa, con una importante actividad en esa región o que se vean afectados por los acontecimientos que se desarrollen en Europa.
Los emisores de estos valores pueden ser de cualquier lugar del mundo, incluidos países de mercados emergentes.
El gestor de inversiones invierte en valores que considera que están relacionados con temas de inversión sostenible orientados al medioambiente o al ámbito social y derivados de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU.
El Fondo puede invertir o tener una exposición de hasta (i) el 20% en títulos de deuda soberana de los mercados emergentes, (ii) el 20% en productos estructurados como bonos de titulización de deuda y bonos de titulización hipotecaria y (iii) el 10% en bonos convertibles contingentes (CoCo).
El gestor de inversiones hace hincapié en la selección positiva, en particular analizando la exposición a factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) de cada título o emisor, en vez de con filtrados negativos o excluyentes, para evaluar la exposición de un emisor a dichos factores ESG.
La exposición del Fondo a estructuras de bonos ESG es de, al menos, el 15%.
La exposición del Fondo al EUR es de, al menos, el 90%.
El Fondo hace uso de derivados con fines de cobertura (reducción de riesgos), gestión eficaz de la cartera y otros fines de inversión.