# Objectifs et politique d’investissement
Objectif : l’objectif d’investissement du Compartiment est de maximiser le rendement total par l’acquisition et la vente d’obligations onshore chinoises libellées en renminbi (« RMB »).
Politique d’investissement : le Compartiment investira dans des titres à revenu fixe de qualité « investment grade » et libellés en renminbi, y compris des obligations d’État chinoises (« CGB », Chinese Government Bonds), à savoir des obligations émises par le gouvernement central de la Chine, des obligations de type
« Policy Financial Bonds » (« PFB ») (décrites ci-dessous) et certaines obligations Panda (décrites ci-dessous).
Les PFB, également appelés obligations « policy bank », sont émises par des prêteurs politiques ou des banques institutionnelles établis par le Conseil d’État de Chine, et qui comprend : la Banque de Développement de Chine (« BDC »), la Banque de développement agricole de Chine (« BDAC ») et la Banque d’exportation et d’importation de Chine (« Banque EXIM »). La BDC est le plus grand émetteur et représente 50 % des PFB en circulation. Les PFB ont droit à un soutien financier explicite par le biais du programme de re-lending de la Banque populaire de Chine (« BPC »), leur donnant la même qualité de crédit que les CGB pour les investisseurs internationaux.
Les obligations Panda sont des obligations onshore libellées en RMB émises sur le marché obligataire domestique chinois par des émetteurs étrangers. Les banques centrales étrangères, les organisations financières et les fonds souverains peuvent émettre des obligations Panda sur le Marché obligataire interbancaire chinois (« CIBM »).
Les titres à revenu fixe dans lesquels le Compartiment investit peuvent être fixes ou flottants. Les titres à revenu fixe seront de qualité « investissement grade ». Les investissements seront cotés ou négociés sur le marché obligataire interbancaire chinois et seront effectués dans des titres de qualité « investment grade » selon les directives suivantes :
- Les investissements dans les obligations d’État peuvent atteindre 100 % ou 0 % de la valeur liquidative du fonds.
- L’exposition à un seul émetteur d’obligations de société de qualité« investment grade » ne dépassera pas 10 % de la valeur liquidative du fonds.
- Le Compartiment n’est pas limité quant au montant des liquidités ou autres actifs liquides à titre accessoire qu’il peut détenir et il peut détenir temporairement jusqu’à 100 % du Compartiment en liquidités ou autres actifs liquides à titre accessoire, à la discrétion du Conseiller en investissement, si les conditions du marché l’exigent. Les actifs liquides à titre accessoire pouvant être détenus

Translation (FRES, 2021-02-19):
# Objetivo y política de inversión
Objetivo: El objetivo de inversión del subfondo es maximizar el rendimiento total mediante la adquisición y venta de bonos chinos denominados en renminbi onshore (“RMB”).
Política de inversión: El subfondo invertirá en valores con grado de inversión y en valores de renta fija denominados en renminbi, tales como bonos del Estado chino (“CGB”, por sus siglas en inglés), que son bonos emitidos por el Gobierno central de China, bonos de bancos políticos chinos (“PFB”, por sus siglas en inglés) (descritos más adelante) y determinados bonos panda (descritos más adelante).
Los PFB, también conocidos como bonos de bancos políticos, se emiten por entidades de préstamo gubernamentales o bancos institucionales establecidos por el Consejo de Estado de la República Popular China, a saber: El Banco de Desarrollo de China (“CDB” por sus siglas en inglés), el Banco de Desarrollo Agrícola de China (“ADBC” por sus siglas en inglés) y el Banco de Exportaciones e Importaciones de China (“EXIM Bank”). El CDB es el mayor emisor, ya que más del 50 % de los PFB en circulación proceden de dicha entidad. El plan de concesión de subpréstamos del Banco Popular de China (“PBOC”) otorga apoyo financiero explícito a los PFB, por lo que los eleva a la misma calidad crediticia que los CGB para los inversores globales.
Los bonos panda son bonos denominados en RMB onshore emitidos por emisores no chinos en el mercado chino de bonos en RMB onshore. Los bancos centrales extranjeros, los organismos financieros y los fondos soberanos de inversión pueden emitir bonos panda en el mercado interbancario de bonos de China (“CIBM”, por sus siglas en inglés).
Los valores de renta fija en los que invierte el subfondo pueden ser fijos o variables. La renta fija será de grado de inversión. Las inversiones cotizarán o se negociarán en el mercado interbancario de bonos de China y se efectuarán en valores con grado de inversión, de conformidad con las siguientes directrices:
- Las participaciones en bonos del Estado pueden alcanzar el 100 % del valor liquidativo del fondo o caer hasta el 0 % del valor liquidativo del fondo.
- La exposición a cualquier emisor individual de bonos corporativos con grado de inversión no superará el 10 % del valor liquidativo.
- El subfondo carece de restricciones relacionadas con el importe de efectivo u otros activos líquidos accesorios que pueda mantener, y podrá mantener la totalidad del subfondo en efectivo o en otros activos líquidos accesorios con carácter temporal, a discreción del asesor de inversiones, si las condiciones del mercado lo requieren. Los activos líquidos accesorios que puede