# Classification AMF ("Autorité des Marchés Financiers") : Obligations et autres titres de créance libellés en euro
En souscrivant à BFT SELECTION RENDEMENT 2027 REDUCTION CARBONE - P, vous investissez dans des titres obligataires libellés principalement en euro, émis par des émetteurs publics ou privés de toutes zones géographiques.
L'objectif de gestion du fonds consiste à réaliser, sur un horizon de placement de 7 ans, une performance nette annualisée supérieure de 1.92% à celle de l’emprunt d’état français de maturité 10/2027 (OAT 10/2027), après prise en compte des frais de fonctionnement et de gestion (ces derniers figurant dans la rubrique frais du prospectus). A titre d’information, au 17 décembre 2020, le taux de rendement actuariel de l’OAT 15/10/2027 était de -0.58%.Le fonds s'engage également à réduire les émissions de carbones de 30% par rapport à son univers d'investissement, l’indice ICE BofA BB-B Global High Yield. La vocation du fonds n’est pas de réduire son empreinte dans l’absolu mais uniquement par rapport à l’indice.
Cet objectif de performance nette annualisée est fondé sur les hypothèses de marché retenues par la Société de gestion ; dans le cas où le taux de défaut constaté dans le portefeuille serait supérieur au taux de défaut implicite calculé à partir des prix de marché, l’objectif de gestion pourrait ne pas être atteint. En cas de dégradation plus forte qu’anticipé de la notation financière ou carbone des émetteurs, aboutissant à un désinvestissement pour respecter la stratégie du fonds, le coût de réinvestissement ou des conditions de marchés moins favorables peuvent également conduire à ne pas atteindre l’objectif de gestion.
Pour y parvenir, l'équipe de gestion sélectionne des obligations en vue de les maintenir en portefeuille jusqu'à l'échéance du fonds (gestion de type "portage"), soit le 15 décembre 2027. Les titres sélectionnés font l'objet d'une faible rotation dans l'intérêt exclusif des porteurs. Toutefois, une fois le portefeuille constitué, la gestion peut être amenée à saisir des opportunités sur le marché obligataire primaire ou secondaire en fonction des ses anticipations d'évolution de la qualité des émetteurs.
L'équipe de gestion sélectionne jusqu’à 100% de son actif net, des obligations publiques ou privées, libellées en euro, principalement émises par des entités ayant leur siège social dans les pays de l’OCDE y compris sur les marchés émergents dans la limite de 20% de l'actif net. Le fonds cherche à profiter de rendements actuariels élevés en investissant dans des obligations publiques et privées appartenant à la catégorie "spéculatives à haut rendement", moyennant un risque de perte en capital.Ces titres sont sélectionnés selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la société de gestion. La gestion pourra recourir, de façon non exclusive et non mécanique, à des titres pouvant bénéficier d'une notation allant de BB+ à B- selon l'échelle de notation de Standard & Poor's ou de Fitch ou une notation allant de Ba1 à B3 sur l’échelle de notation de Moody’s, ou jugées équivalentes selon la société de gestion. En cas de dégradation de notation des titres en dessous de B- ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion, cette dernière décidera de céder ou non les titres en prenant en compte sa propre analyse, l’intérêt des porteurs et les conditions de marché.
En complément du processus d’investissement classique le fonds adopte une approche de réduction des émissions carbone par rapport à l'empreinte carbone de son univers d'investissement durant toute la vie de l'OPC. Pour cela, la stratégie de gestion inclut un objectif de réduction d'émissions carbone du fonds (mesuré en tonnes équivalent CO² par millions d'euros investis) qui doit être inférieur de 30% par rapport à l’empreinte carbone de son univers d’investissement.
Le fonds pourra également investir jusqu'à 40% de son actif net dans des obligations publiques ou privées appartenant à la catégorie "Investment Grade" (correspondant à des titres pouvant bénéficier d'une notation allant de AAA à BBB- sur l'échelle de notation de Standard & Poor's ou de Fitch ou une notation allant de Aaa à Baa3 sur l'échelle de notation de Moody’s, ou jugées équivalentes selon la société de gestion). Si les conditions de marché sont jugées défavorables par le gérant, cette limite pourra être portée de manière temporaire jusqu'à 100% de l'actif net.
La fourchette de sensibilité aux taux d’intérêt, à l’intérieur de laquelle le Fonds est géré, est comprise entre 0 et 7. Durant la période de constitution du fonds, la gestion utilisera des instruments monétaires pour placer la partie non encore investie du portefeuille à hauteur de 100% de l'actif net. Dans la phase de désinvestissement, le recours aux instruments monétaires sera autorisé dans les mêmes limites.
Les titres, essentiellement libellés en euro, peuvent être libellés en d'autres devises dans la limite de 10% de l'actif net du fonds. Le risque de change est systématiquement couvert ; toutefois un risque de change résiduel peut exister.
Le fonds pourra conclure des opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres. Des instruments financiers à terme pourront également être utilisés à titre de couverture et/ou d'exposition, afin de générer une surexposition et ainsi porter l'exposition du fonds au-delà de l'actif net.

Translation (FRES, 2021-12-10):
# Clasificación de la AMF (Autoridad de los Mercados Financieros francesa): Obligaciones y otros instrumentos de deuda denominados en euros
Al suscribir participaciones del fondo BFT SELECTION RENDEMENT 2027 REDUCTION CARBONE - P, está invirtiendo en instrumentos de renta fija denominados principalmente en euros, de emisores públicos o privados de cualquier zona geográfica.
El objetivo de gestión del fondo es conseguir, en un horizonte de inversión de 7 años, una rentabilidad neta anualizada superior en un 1,92 % a la del bono del Tesoro francés con vencimiento en 10/2027 (OAT 10/2027), después de tener en cuenta los gastos de funcionamiento y de gestión (estos últimos figuran en el apartado de gastos del folleto). A título informativo, a 17 de diciembre de 2020, la tasa de rendimiento actuarial del OAT 15/10/2027 era del -0,58 %. El fondo también se ha comprometido a reducir las emisiones de carbono en un 30 % en comparación con su universo de inversión, el del índice ICE BofA BB-B Global High Yield. El objetivo del fondo no es reducir su huella en términos absolutos, sino solo en relación con el índice.
Este objetivo de rentabilidad neta anualizada se basa en las hipótesis de mercado utilizadas por la sociedad gestora; en caso de que la tasa de impago registrada en la cartera sea superior a la tasa de impago implícita calculada sobre la base de los precios de mercado, cabe la posibilidad de que no se alcance el objetivo de gestión. En el caso de una rebaja de la calificación financiera o de carbono de los emisores más marcada de lo previsto, que provoque una desinversión para respetar la estrategia del fondo, el coste de la reinversión o unas condiciones de mercado menos favorables también pueden impedir alcanzar el objetivo de gestión. Para lograrlo, el equipo de gestión selecciona los bonos con vistas a mantenerlos en la cartera hasta el vencimiento del fondo (gestión de tipo carry), es decir, hasta el 15 de diciembre de 2027. Los valores seleccionados están sujetos a una escasa rotación en interés exclusivo de los partícipes. Con todo, una vez creada la cartera, es posible que el equipo de gestión aproveche oportunidades en el mercado primario o secundario de renta fija en función de sus expectativas de evolución en la calidad de los emisores.
El equipo directivo selecciona hasta el 100 % de su patrimonio neto en deuda pública y corporativa, denominada en euros, emitida principalmente por entidades con sede en los países de la OCDE, incluidos los mercados emergentes, hasta un máximo del 20 % del patrimonio neto. El fondo busca beneficiarse de rendimientos actuariales elevados invirtiendo en deuda pública y corporativa calificada como "especulativa de alto rendimiento", por lo que asume un riesgo de pérdida del capital. Estos títulos se seleccionan según el criterio del equipo de gestión y respetando la política interna de seguimiento del riesgo de crédito de la sociedad gestora. Dicho equipo podrá utilizar, con carácter no exclusivo ni automático, títulos calificados entre BB+ y B- de Standard & Poor's o Fitch, o entre Ba1 y B3 de Moody's, o aquellos que la sociedad gestora considere equivalentes. En caso de deterioro de la calificación de los títulos por debajo de B- o equivalente según el análisis de la sociedad gestora, esta decidirá si vende o no los valores, teniendo en cuenta su propio análisis, los intereses de los partícipes y las condiciones del mercado.
Además del proceso de inversión tradicional, el fondo adopta un enfoque de reducción de la huella de carbono de su universo de inversión durante la totalidad de la vida del OIC. Para lograrlo, la estrategia de gestión incluye un objetivo de reducción de las emisiones de carbono del fondo (cuantificado en toneladas de equivalente de CO2 por millón de euros invertidos) que debe ser un 30 % inferior a la huella de carbono de su universo de inversión. El fondo también podrá invertir hasta el 40 % de su patrimonio neto en deuda pública o corporativa perteneciente a la categoría de alta calidad (correspondiente a los títulos que pueden beneficiarse de una calificación de AAA a BBB- de Standard & Poor's o Fitch, o de Aaa a Baa3 de Moody's, o considerada equivalente por la sociedad gestora). Si el gestor considera desfavorables las condiciones de mercado, este límite podrá aumentarse temporalmente hasta el 100 % del patrimonio neto.
La horquilla de sensibilidad a los tipos de interés en la que se gestiona el Fondo va de 0 a 7. Durante el periodo de constitución del fondo, el equipo de gestión utilizará instrumentos monetarios para colocar la parte aún sin invertir de la cartera hasta el 100 % del patrimonio neto. En la fase de desinversión, podrá recurrir a instrumentos monetarios con los mismos límites.
Los títulos, fundamentalmente denominados en euros, pueden estar denominados en otras monedas hasta un máximo del 10 % del patrimonio neto del fondo. El riesgo de cambio se cubre sistemáticamente; sin embargo, puede existir un riesgo de cambio residual.
El fondo podrá realizar operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. También podrán utilizarse instrumentos financieros a plazo a efectos de cobertura y/o de exposición, con el objetivo de generar una sobreponderación y aumentar la exposición del fondo más allá del patrimonio neto.