# Neuberger Berman Uncorrelated Strategies Fund (Continued)
## Schedule of Investments (Continued)

### Financial Liabilities at Fair Value through Profit or Loss (continued)
Futures Contracts (0.54%) (31 December 2020: (1.06%)) (continued)
| Number of Contracts | Description | Unrealised Loss US$ | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- |
| 142 | Euro-Bund Future August 2021 | (45,659) | (0.00) |
| 70 | Euro-Bund Future September 2021 | (1,726) | (0.00) |
| (70) | Euro-Bund Future September 2021 | (3,386) | (0.00) |
| (70) | Euro-Bund Future September 2021 | (66) | (0.00) |
| 140 | Euro-Bund Future September 2021 | (1,791) | (0.00) |
| (140) | Euro-Bund Future September 2021 | (961) | (0.00) |
| (30) | Euro-Buxl 30-Year Bond Future September 2021 | (71,367) | (0.00) |
| (308) | Euro-OAT Future September 2021 | (197,085) | (0.01) |
| (7,755) | Euro-Schatz Future September 2021 | (1,115) | (0.00) |
| 2,123 | Euro-Schatz Future August 2021 | (19,054) | (0.00) |
| (4,246) | Euro-Schatz Future August 2021 | (25,875) | (0.02) |
| 4,200 | Euro-Schatz Future September 2021 | (53,743) | (0.00) |
| 2,100 | Euro-Schatz Future September 2021 | (14,419) | (0.00) |
| 2,660 | Euro Stoxx Bank Future September 2021 | (678,216) | (0.03) |
| 2,118 | FTSE 100 Index Future September 2021 | (992,865) | (0.05) |
| 233 | FTSE China A50 Index Future July 2021 | (268) | (0.00) |
| (15) | FTSE/JSE Top 40 Index Future September 2021 | (3,329) | (0.00) |
| 120 | Hang Seng China Enterprises Index Future July 2021 | (148,702) | (0.01) |
| 178 | Hang Seng Index Future July 2021 | (272,250) | (0.01) |
| 487 | Japan Government 10-Year Bond (OSE) Future September 2021 | (45,229) | (0.00) |
| (4) | Long Swiss Confederation Bond Future September 2021 | (2,348) | (0.00) |
| 52 | Mexican Peso Currency Future September 2021 | (2,955) | (0.00) |
| 5 | Mini- TOPIX Index Future September 2021 | (237) | (0.00) |
| (38) | Mini-DAX Future September 2021 | (2,585) | (0.00) |
| 11 | Mini-Hang Seng Index Future July 2021 | (8,021) | (0.00) |
| (3) | MSCI EAFE Index Future September 2021 | (100) | (0.00) |
| (19) | MSCI Emerging Markets Index Future September 2021 | (6,060) | (0.00) |
| (212) | Nasdaq 100 E-mini Future September 2021 | (89,819) | (0.00) |
| 1,245 | New Zealand Dollar Currency Future September 2021 | (422,296) | (0.02) |
| (1) | Nikkei 225 (CME) Future September 2021 | (275) | (0.00) |
| 3 | Nikkei 225 (OSE) Future September 2021 | (3,424) | (0.00) |
| 114 | Nikkei 225 (SGX) Future September 2021 | (10,431) | (0.00) |
| 129 | Nikkei 225 Mini Future September 2021 | (6,834) | (0.00) |
| (15) | OMXS30 Index Future July 2021 | (2,111) | (0.00) |
| 450 | OMXS30 Index Future July 2021 | (43,119) | (0.00) |
| (443) | S&P 500 E-mini Future September 2021 | (11,981) | (0.00) |
| 443 | S&P 500 E-mini Future June 2022 | (23,963) | (0.00) |
| (1,678) | S&P 500 E-mini Future September 2021 | (2,302,757) | (0.11) |
| (27) | SGX FTSE Taiwan Future July 2021 | (13,610) | (0.00) |

628  NEUBERGER BERMAN INVESTMENT FUNDS PLC
SCHEDULE OF INVESTMENTS FINANCIAL STATEMENTS

Translation (ENIT, 2021-06-30):
# Neuberger Berman Uncorrelated Strategies Fund (continua)
## Relazione del Gestore degli investimenti (continua)
Anzitutto, Equity Market Neutral (“EMN”) si è stabilizzato e ha ricominciato a generare un alfa positivo; la volatilità dei fattori è diminuita e le correlazioni tra prezzi azionari e utili sono migliorate dopo essere scese ai minimi ad inizio anno. Le posizioni ispirate da strategie di convinzione sono state spesso mantenute nel portafoglio EMN nonostante le perdite rispetto al valore di mercato; al contempo, l’esposizione lorda si attesta a livelli che possono crescere in caso di miglioramento delle condizioni. Di conseguenza, dopo le difficoltà del primo semestre, per questo segmento del portafoglio crediamo che esista un certo potenziale di ritorno alla media e che i gestori potrebbero aumentare il rischio se lo scenario dovesse migliorare. Dal suo ingresso in portafoglio nel terzo trimestre dell’anno scorso, AB Arya ha dato buoni frutti; crediamo che l’accoppiata Sandbar e AB Arya offra opportunità di stock picking di alta qualità e ben diversificate.
In secondo luogo, prevediamo che la componente di volatilità - finora, quest’anno, fonte di sottoperformance - offrirà migliori opportunità nel secondo semestre. Dal suo ingresso nella prima parte dell’anno, Portman Square ha costruito molto pazientemente posizioni in aree come l’arbitraggio delle obbligazioni convertibili e la dispersione. Le obbligazioni convertibili hanno evidenziato prezzi molto a buon mercato grazie alle emissioni record da inizio anno. Di conseguenza, è possibile acquistare azioni growth con una volatilità implicita a lunga scadenza a prezzi che riteniamo interessanti. Allo stesso modo, nel secondo trimestre le attività di dispersione fra opzioni su singole azioni e opzioni su indici hanno registrato punti di ingresso interessanti, che ci hanno consentito di aprire una serie di posizioni interessanti dalle quali ci aspettiamo prese di beneficio nei prossimi 6-12 mesi. Infine, con livelli di volatilità ridiscesi ai minimi pre-crisi e azioni tornate ai massimi storici, crediamo che le operazioni sulla volatilità degli indici offrano un valore potenziale maggiore rispetto all’allocazione di True Partner, grazie a una convessità positiva alle sorprese e a ribassi più contenuti in caso di ulteriore riduzione della volatilità implicita. A nostro avviso questa componente - ora completata - dispone di due gestori complementari che accedono a una vasta gamma di operazioni nelle rispettive aree di competenza.
528  NEUBERGER BERMAN INVESTMENT FUNDS PLC
STATO PATRIMONIALE BILANCIO