# An unexplored land of potential
Our fund´s concept is based on four pillars aiming to create sus- tainable value2:
- Challenge: we assess companies facing meaningful fun- damental risks in the transition to a sustainable economy
- Opportunity: we select underappreciated opportunities which have an attractive valuation and the potential to become relevant in the low carbon future
- Engagement: we engage with companies to drive for- ward the necessary strategic and operational changes that will unlock their potential
- Outcomes: make a tangible difference in the world by helping companies in curbing real-world emissionsOn a broader perspective, we do not aim to invest in compa- nies that are already recognised as climate leaders and today’s solution providers. We are rather searching for those companies which are in the area of potential – businesses that have a con- tinued role in a low-carbon economy that require the guidance to further their green transition and communicate it to the market.

As engagement is at the core of the strategy, we have iden- tified which sectors are most meaningfully impacted by envi- ronmental issues. Based on the Sustainability Accounting Standards Board (SASB) Materiality Map, we then aligned the main sustainability issues with five engagement themes which we believe are the most critical to address in the transi- tion to the low-carbon economy.
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## Air and GHG Emissions

Greenhouse gas emissions (GHG) are a primary driver of global warming. Companies in hard-to-abate sectors are particularly required to align their emissions trajectory with a below 2°C scenario. All of the largest carbon emitters are highly exposed to regulatory risks, environmental compliance, and reputational risks that can increase their costs and risk profile.
Therefore, engaging with these companies is crucial as they are both an integral part of the industrialised society and the source of more than 20% of global carbon emissions.
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## Energy Management

As economic production requires substantial energy inputs, energy management is key for successful climate action. With the rise in non-renewable energy prices and the implementation of carbon pricing, climate has become financially material, specifi- cally in the most energy-intensive sectors, such as manufacturing.
Through engagement, it would be possible to improve energy efficiency and energy resource diversification which can miti- gate exposure to volatile energy costs, reduce greenhouse gas emissions, and help improve costs and the reliability of the overall energy supply.
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## Water and Waste Management

Limited resources on Earth cannot meet the growing demand, creating long-term businesses uncertainty for companies highly dependent on natural assets. Water-related capital investments and water-efficiency improvements can reduce
- There can be no warranty that an investment objective, targeted returns and results of an investment structure is achieved. The value of your investment can go up and down, and you could lose some or all of your invested money.

| Themes | Air and GHG emissions | Energy management | Water and waste management | Natural resource management | Sustainable business models |
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| Sector Map (SASB) | 	Consumer Goods	 	Extractives & Mineral Processing	 	Financials	 	Food & Beverage	 	Health Care	 	Infrastructure			Infrastructure	 	Renewable Resource & Alternative Energy	 	Resource Transformation	 	Services	 	ICT	 	Transportation			Transportation	 |
| SDG |  |

the risk of experiencing higher operational costs or water short- ages owing to water availability and/or regulation.
By driving the adoption of circular models we can help face the growing scarcity of natural resources and the increasingly visible environmental costs of resource production and waste generation.
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## Natural Resources Management

Natural resource management includes using recycled and renewable materials, reducing the use of key materials, and maximising resource efficiency in manufacturing.
Making R&D investment in substitute materials is essential to stop harming the health of ecosystems through overexploitation and to secure the ability to source raw inputs at the right price.
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## Sustainable Business Model

Responsiveness to the transition to a low-carbon and cli- mate-constrained economy is needed to sustain value creation in the long term. Companies that incorporate environmental considerations in their products and services build their ability to be resilient.
Sustainable business models are typically better at mitigating physical and transition risks associated with climate change and monetise growing interest in sustainability among customers.

Translation (ENIT, 2022-10-27):
# Una terra inesplorata di potenziale
Il concetto della nostra strategia si basa su quattro pilastri volti a creare valore sostenibile2:
- Sfida: valutiamo le aziende che devono affrontare rischi fondamentali significativi nella transizione verso un’econo- mia sostenibile
- Opportunità: selezioniamo opportunità sottoprezzate che hanno una valutazione attraente e il potenziale per diven- tare rilevanti nel futuro a basse emissioni di carbonio
- Engagement: ci impegniamo con le aziende per portare avanti i necessari cambiamenti strategici e operativi che sbloccheranno il potenziale delle aziende
- Risultati: Fare una differenza tangibile nel mondo aiu- tando le aziende a contenere le emissioni realiIn una prospettiva più ampia, non intendiamo investire in aziende già riconosciute come leader del clima e fornitori di soluzioni di oggi. Stiamo piuttosto cercando quelle aziende che si trovano nel settore che esibisce potenziale, ovvero imprese che hannoun ruolo continuo in un’economia a basse emissioni di carbonio che richiedono la guida per promuovere la loro transizione verde e comunicarla al mercato.

Poiché l’Engagement è al centro della strategia, abbiamo identificato quali settori sono maggiormente interessati dalle questioni ambientali. Sulla base della mappa di materialità del Sustainability Accounting Standards Board (SASB), abbiamo quindi allineato i principali problemi di sostenibilità con cinque temi di Engagement che riteniamo siano i più critici da affron- tare nella transizione verso l’economia a basse emissioni di car- bonio.
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## Emissioni di gas serra e aria

Le emissioni di gas a effetto serra (GHG) sono un motore pri- mario del riscaldamento globale. Le aziende operanti nei settori in cui le emissioni sono difficili da abbattere sono particolar- mente tenute ad allineare la loro traiettoria delle emissioni con uno scenario al di sotto dei 2°C. Tutti i maggiori emettitori di carbonio sono altamente esposti ai rischi normativi, alla con- formità ambientale e ai rischi per la reputazione che possono aumentare i loro costi e il loro profilo di rischio.
Pertanto, l’impegno con queste imprese è cruciale in quanto esse sono sia parte integrante della società industrializzata che fonte di oltre il 20 per cento delle emissioni globali di carbonio.
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## Gestione energetica

Poiché la produzione economica richiede notevoli input energe- tici, la gestione energetica è fondamentale per un’azione efficace sul clima. Con l’aumento dei prezzi dell’energia non rinnovabile e l’applicazione del prezzo del carbonio, il clima è diventato finan- ziariamente materiale, in particolare nei settori a più alta intensità energetica, come il manifatturiero.
Attraverso l’Engagement, sarebbe possibile migliorare l’efficienza energetica e la diversificazione delle risorse energetiche, in grado di mitigare l’esposizione ai costi energetici volatili, ridurre le emis- sioni di gas a effetto serra e contribuire a migliorare i costi e l’affi- dabilità dell’approvvigionamento energetico complessivo.
- L’effettivo raggiungimento di un obiettivo d’investimento, di risultati e rendimenti attesi di una struttura d’investimento non può in alcun modo essere garantito. Il valore degli investimenti può sia aumentare che diminuire e Lei potrebbe perdere parte o la totalità dell’importo investito.

| Tematiche | Emissioni GHG | Gestione energetica | Gestione dei rifiuti e delle acque | Gestione delle risorse naturali | Modelli di business sostenibili |
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| Mappa dei settori (SASB) | 	Beni di consumo	 	Estrazione e Lavorazione dei Materiali	 	Finanziari	 	Cibo & Bevande	 	Assistenza sanitaria	 	Infrastrutture			Infrastrutture	 	Risorse rinnovabili & Energia	 	Trasformazione delle risorse	 	Servizi	 	ICT	 	Trasporti			Trasporti	 |
| SDG |  |

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## Gestione delle acque e dei rifiuti

Le risorse limitate della Terra non possono soddisfare la crescente domanda, creando incertezza a lungo termine per le aziende alta- mente dipendenti dai beni naturali. Gli investimenti di capitale legati alle risorse idriche e i miglioramenti dell’efficienza idrica possono ridurre il rischio di far fronte a costi operativi più elevati o a carenze idriche a causa della disponibilità e/o della regolamen- tazione delle risorse idriche.
Guidando l’adozione di modelli circolari possiamo contribuire ad affrontare la crescente scarsità di risorse naturali e i costi ambien- tali sempre più visibili della produzione di risorse e della produ- zione di rifiuti.
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## Gestione delle risorse naturali

La gestione delle risorse naturali include l’utilizzo di materiali riciclati e rinnovabili, la riduzione dell’uso di materiali chiave e la massimizzazione dell’efficienza delle risorse nella produzione.
Fare investimenti in R&S in materiali sostitutivi è essenziale per smettere di danneggiare la salute degli ecosistemi evitando uno sovrasfruttamento, e garantire la capacità di reperire mate- rie prime al giusto prezzo.
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## Modello di business sostenibile

La capacità di risposta alla transizione verso un’economia a basse emissioni di carbonio e con vincoli climatici è necessa- ria per sostenere la creazione di valore nel lungo termine. Le aziende che incorporano considerazioni ambientali nei loro prodotti e servizi costruiscono la loro capacità di essere resi- lienti.
I modelli aziendali sostenibili sono in genere più efficaci nel mitigare i rischi fisici e di transizione associati al cambiamento climatico e monetizzare il crescente interesse per la sostenibi- lità tra i clienti.