#   OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
Management objective: The sub-fund's objective is to achieve a performance, net of fees, higher than that of the composite benchmark index - 85% of the performance of bonds maturing in 2028 issued by the French government and denominated in EUR + 15% of the performance of the MSCI World Index, over the recommended investment period of nine years from the date of creation of the sub-fund until 31/12/2028. The potential profitability of the sub-fund derives from the value of the accrued coupons on bonds in the portfolio, changes in capital due to fluctuations in interest rates and credit spreads, as well as the value of instruments exposing the sub-fund to the equity markets. The annualised net performance objective is based on the fulfilment of market assumptions made by the management company. It does not constitute a guarantee of return or performance of the sub-fund. Investors should note that the performance indicated in the management objective of the sub-fund takes into account the estimate of the risk of default or rating downgrade of one or more issuers in the portfolio, the cost of currency hedging and the management fees payable to the management company. Benchmark index: For an a posteriori comparison: 15% MSCI World + 85% of bonds maturing in 2028 issued by the French government and denominated in EUR. The fund is actively managed on a discretionary basis. The fund is not managed with reference to an index.
Benchmark index: For an a posteriori comparison: 15% MSCI World + 85% of bonds maturing in 2028 issued by the French government and denominated in EUR. The fund is actively managed on a discretionary basis. The fund is not managed with reference to an index.
Investment strategy: The investment strategy consists in discretionary management of a bond portfolio with exposure to the equity markets. Bondcomponent: Sensitivity range: from 9 to 0 (decreasing over time). The sub-fund is invested in bonds issued by private and public entities and mature at the latest in December 2028 and/or bonds with a longer maturity, but which have an early call option before December 2028. The strategy is not limited to bond carrying; the management company may use arbitrage in the event of new market opportunities or if an increased risk of default by one of the issuers in the portfolio is detected. The sub-fund is 100% invested in fixed or floating rate bonds and other negotiable debt instruments, in money market instruments and up to 30% in convertible bonds, issued by public and/or private entities from OECD countries [0-100%]; non-OECD public entities (emerging markets) [0- 100%]; non-OECD private entities (emerging markets) [0-50%], in all economic sectors. Securities are denominated in EUR and/or USD and/or GBP and/or NOK and/or CHF and/or SEK and/or CAD and/or DKK. The exchange risk for securities not denominated in EUR is systematically hedged. The issues (or, failing that, the issuers) are Investment Grade (rating better than or equal to BBB- (Standard&Poors) or Baa3 (Moody’s) or equivalent according to the management company’s analysis) and/or High Yield issues (of a speculative

Translation (ENES, 2022-10-01):
#   OBJETIVOS Y POLÍTICA DE INVERSIÓN
Objetivo de gestión: El objetivo del subfondo es obtener una rentabilidad neta de gastos superior a la del índice de referencia compuesto (85 % de la rentabilidad de las obligaciones con vencimiento en 2028 emitidas por el Estado francés y denominadas en EUR + 15 % de la rentabilidad del índice MSCI World) en el período de inversión recomendado de 9 años a partir de la fecha de creación del fondo hasta el 31/12/2028. La posible rentabilidad del subfondo será el resultado tanto de la valoración de los intereses acumulados de las obligaciones presentes en la cartera como de las variaciones de capital debidas a la fluctuación de los tipos de interés y de los diferenciales de crédito, así como de la valoración de los instrumentos que exponen el subfondo a los mercados de valores. El objetivo de rentabilidad neta anual se basa en la realización de hipótesis de mercado formuladas por la sociedad de gestión. No constituye en ningún caso una promesa de remuneración ni de rentabilidad del subfondo. El inversor debe tener en cuenta que la rentabilidad indicada en el objetivo de gestión del subfondo toma en consideración el cálculo del riesgo de morosidad o de degradación de la calificación de uno o varios de los emisores de la cartera, el coste de la cobertura cambiaria y los gastos de gestión de la sociedad de gestión. Indicador de referencia: A efectos comparativos a posteriori: 15 % del MSCI World + 85 % de las obligaciones con vencimiento en 2028 emitidas por el Estado francés y denominadas en EUR. El fondo se gestiona de forma activa y discrecional. El fondo no se gestiona con referencia a un índice.
Indicador de referencia: Para un estudio comparativo posterior: 15 % del MSCI World + 85 % de las obligaciones con vencimiento en 2028 emitidas por el Estado francés y denominadas en EUR. El fondo se gestiona de forma activa y discrecional. El fondo no se gestiona con referencia a un índice.
Estrategia de inversión: La estrategia de inversión consiste en gestionar de manera discrecional una cartera de obligaciones, al mismo tiempo que el fondo se expone al mercado de valores. Cartera de obligaciones: Horquilla de sensibilidad: de 9 a 0 (decreciente en el tiempo). El fondo se invierte en obligaciones emitidas por entidades privadas o públicas que vencerán como máximo en diciembre de 2028 y/o en bonos con un plazo mayor de vencimiento, pero que tienen una opción de recuperación anticipada («call») antes de diciembre de 2028. La estrategia no solo se limita a la financiación de obligaciones, sino que la sociedad de gestión podrá proceder al arbitraje en caso de nuevas oportunidades de mercado o en caso de identificar un mayor riesgo de morosidad a plazos de uno de los emisores de la cartera. El subfondo invierte hasta un 100 % en obligaciones de tipo fijo o variable y otros títulos de crédito negociables y en instrumentos del mercado monetario y hasta un 30 % en obligaciones convertibles, emitidas por entidades públicas o privadas de países de la OCDE [0-100 %]; públicas de países no pertenecientes a la OCDE (países emergentes) [0-100 %]; y privadas de países no pertenecientes a la OCDE (países emergentes) [0-50 %], de todos los sectores económicos. Los títulos están denominados en EUR y/o USD y/o GBP y/o NOK y/o CHF y/o SEK y/o CAD y/o DKK. El riesgo de tipo de cambio de los títulos no denominados en EUR se cubrirá sistemáticamente. Las emisiones (o, en su defecto, los emisores) son Investment Grade (calificación crediticia superior o igual a BBB- [Standard&Poors] o Baa3 [Moody’s] o equivalente según el análisis de la sociedad de gestión) y/o emisiones