OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
# FUND POSITIONING AND OUTLOOK
- Our sector positioning is driven by bottom-up, stock-by-stock decisions. The Fund is overweight communication services, consumer discretionary, health care, IT, and real estate, an indication of where we currently see attractive structural growth opportunities. We invest with a long-term view, focusing on companies that are driving or benefiting from innovation and/or exposed to strong secular or structural trends.
- Today, we continue to find such stocks across a wide range of themes, such as advancements in artificial intelligence and machine learning, the shift in consumer preferences from items to experiences, the electrification of cars and opportunities across the alternative-energy supply chain, as well as digital banking and the democratization of finance.

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Fund performance based on the USD S Acc Unhdg share class. Other share class returns may be lower.
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Translation (ENIT, 2021-09-30):
# POSIZIONAMENTO DEL FONDO E PREVISIONI
- Il nostro posizionamento settoriale è guidato da decisioni bottom-up su singoli titoli. Il Fondo ha un sovrappeso su servizi di comunicazione, beni di consumo voluttuari, sanità, tecnologia e immobiliare, il che dà un'indicazione delle aree in cui attualmente vediamo opportunità di crescita strutturale interessanti. Investiamo in un'ottica di lungo termine, concentrandoci su società che promuovono o traggono beneficio dall'innovazione e/o che sono esposte a forti tendenze secolari o strutturali.
- Oggi continuiamo a individuare titoli di questo tipo in un'ampia gamma di temi, come i progressi nell'intelligenza artificiale e nell'apprendimento automatico, lo spostamento delle preferenze dei consumatori da oggetti a esperienze, l'elettrificazione delle auto e le opportunità nella catena di fornitura dell'energia alternativa, oltre al digital banking e alla democratizzazione della finanza.

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La performance del fondo è basata sulla classe di azioni USD S ad accumulazione senza copertura di cambio. I rendimenti di altre classi di azioni potrebbero essere inferiori.
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# MARKET REVIEW
- Global equities (-3.5%) fell for the first time in eight months, ending September with a 13.3% gain year to date. Markets contended with pandemic uncertainty, moderating economic growth, the imminent prospect of reduced quantitative easing and policy tightening, and persistent supply-chain dislocations that have amplified the risk of more sustained inflation.
- European equities (-2.9%) declined for the first time in eight months amid anxiety about rising inflation and a potential peak in the rate of economic growth, ongoing supply-chain disruptions, and the prospect of tighter monetary policy in the near term.
- Emerging markets (EM) equities (-2.8%) ended lower, as concerns around Fed tapering, rising inflation, and global economic growth weighed on investor sentiment. Within EM, Europe, the Middle East, and Africa (EMEA) generated positive returns, while Asia and Latin America declined.

Translation (ENIT, 2021-09-30):
# ANALISI DEL MERCATO
- I titoli azionari globali (-3,5%) hanno ceduto terreno per la prima volta in otto mesi, chiudendo il mese di settembre con un guadagno del 13,3% da inizio anno. I mercati hanno lottato contro l’incertezza dovuta alla pandemia, il rallentamento della crescita economica, l’imminente prospettiva di una riduzione del quantitative easing e di un inasprimento della politica monetaria, nonché i persistenti disturbi della catena di fornitura che hanno amplificato il rischio di un'inflazione più sostenuta.
- I titoli azionari europei (-2,9%) hanno registrato un calo per la prima volta da otto mesi, in un quadro di timori per l’aumento dell’inflazione e un potenziale picco del tasso di crescita economica, persistenti interruzioni delle catene di approvvigionamento e prospettiva di irrigidimento della politica monetaria a breve termine.
- I titoli azionari dei mercati emergenti (ME) hanno chiuso in calo (-2,8%); i timori per il tapering della Fed, l’aumento dell’inflazione e la crescita economica globale hanno infatti pesato sul livello di fiducia degli investitori. Nell’ambito dei ME, Europa, Medio Oriente e Africa (EMEA) hanno generato rendimenti positivi, mentre l’Asia e l’America Latina hanno perso terreno.
# FUND POSITIONING AND OUTLOOK
- While broadly diversified across the Fund’s three impact categories and 11 impact themes, at the end of September we had allocated the most capital to the Health, Resource Efficiency, and Financial Inclusion impact themes.
- We continue to be very mindful of the challenging current economic environment, with the swirling headwinds of elevated inflation, higher rates, sustained supply chain disruption and uncertain geopolitical environment. As we focus on re-underwriting names in the portfolio with elevated volatility in mind, we also endeavor to look through the present challenges recognizing the opportunity and incremental spending that will inevitably result.
- We continue to believe this is an advantaged opportunity set and believe opportunities will continue to persist and be revealed as we move towards an increasingly efficient and circular economy.

Translation (ENIT, 2022-09-30):
# POSIZIONAMENTO DEL FONDO E PREVISIONI
- Pur potendo contare sull'ampia diversificazione nelle tre categorie di impatto e negli 11 temi a impatto del Fondo, a fine settembre avevamo allocato gran parte del capitale nei seguenti temi: salute e benessere, efficienza delle risorse e inclusione finanziaria.
- Continuiamo a prestare particolare attenzione al difficile contesto economico attuale, con i vorticosi venti contrari di inflazione elevata, tassi più alti, interruzioni prolungate delle catene di approvvigionamento e un contesto geopolitico incerto. Mentre ci concentriamo nel riesaminare i nomi nel portafoglio tenendo conto dell'elevata volatilità, ci impegniamo anche ad affrontare le sfide attuali riconoscendo le opportunità e gli investimenti e la spesa aggiuntiva che inevitabilmente ne deriveranno.
- Continuiamo a ritenere che si tratti di una gamma di opportunità vantaggiose e che tali opportunità continueranno a persistere e a presentarsi mentre ci muoveremo verso un'economia sempre più efficiente e circolare.
# FUND POSITIONING AND OUTLOOK
- Markets posted positive returns during July, despite concerns surrounding the increase in the prevalence of the COVID-19 Delta variant. Expansionary monetary and fiscal policies have continued to drive economic growth and inflation has begun to increase as a result.
- The Global Cycle Index remains at higher levels relative to a year ago and while we anticipate strong global GDP growth in the second half of the year, the rate of growth is likely to slow. In addition, the emergence of new COVID-19 variants may prevent or prolong economic re-openings in certain regions. We expect slowly rising inflation and central banks to become less accommodative over time.
- Given the macroeconomic backdrop, we believe that a more balanced factor positioning within the portfolio is appropriate. As a result, we have shifted to an equal weight across all four factors positioning the portfolio to be more balanced. We maintain positions in high quality financials companies given the expectation of a steepening yield curve.
- At the end of the period, our largest overweights were information technology and financials. We were most underweight to consumer staples and had no exposure to materials. From a regional perspective, our largest overweights were North America and Developed Europe & Middle East ex UK. We were most underweight to Japan and Emerging Markets.

Translation (ENIT, 2021-07-31):
# POSIZIONAMENTO DEL FONDO E PREVISIONI
- A luglio i mercati hanno messo a segno rendimenti positivi, nonostante i timori per l'aumento della prevalenza della variante Delta del COVID-19. Le politiche monetarie e fiscali espansive hanno continuato a trainare la crescita economica e l'inflazione ha pertanto cominciato ad aumentare.
- L'Indice Global Cycle rimane a livelli più elevati rispetto a un anno fa e, sebbene prevediamo una forte crescita del PIL globale nella seconda metà dell'anno, il tasso di crescita è destinato a rallentare. Inoltre, la comparsa di nuove varianti del COVID-19 potrebbe impedire o prolungare le riaperture economiche in alcune regioni. Prevediamo un lento aumento dell'inflazione e un allentamento della politica accomodante delle banche centrali nel corso del tempo.
- Considerato il contesto macroeconomico, riteniamo che sia appropriato un posizionamento più bilanciato all'interno del portafoglio. Di conseguenza, abbiamo assunto una ponderazione uguale in tutti e quattro i fattori, posizionando il portafoglio in modo più bilanciato. Manteniamo posizioni in società finanziarie di alta qualità, in previsione di un irripidimento della curva dei rendimenti.
- Alla fine del periodo in esame, le posizioni di maggiore sovrappeso erano nel settore tecnologia e finanziario. Il sottopeso più significativo era nei beni di prima necessità e non vi era alcuna esposizione ai materiali. A livello regionale, i maggiori sovrappesi erano in Nord America, Europa sviluppata (Regno Unito escluso) e Medio Oriente. I principali sottopesi erano in Giappone e nei Mercati emergenti.
# MARKET REVIEW
- Global equities (-8.4%) continued to fall in September, ending the month with a 21.4% loss year to date. Risk-off sentiment was driven by high inflation, rising interest rates, and growing signs of a global economic slowdown.
- US equities (-9.2%) fell by the most since March 2020 amid recession fears, persistently high inflation, and uncertainty about corporate earnings. Stocks tumbled and Treasury bond yields rose to multiyear highs after a spike in core consumer prices indicated that inflation continued to mount across broader areas of the economy.
- Emerging markets (EM) equities (-9.3%) ended September lower as risk sentiment fell steeply. Within EM, Latin America was flat, while Europe, the Middle East, and Africa (EMEA) and Asia finished down.

Translation (ENIT, 2022-09-30):
# ANALISI DEL MERCATO
- Le azioni globali (-8,4%) hanno continuato a perdere terreno a settembre, chiudendo il mese con una perdita del 21,4% da inizio anno. Il sentimento di avversione al rischio (risk-off) è stato trainato da un’elevata inflazione, dall’aumento dei tassi di interesse e dai crescenti segnali di rallentamento economico globale.
- L'azionario statunitense (-9.2%) ha raggiunto il minimo da marzo 2020 a causa dei timori di recessione, dell'inflazione persistentemente elevata e dell'incertezza sugli utili societari. Le azioni sono crollate e i rendimenti dei buoni del Tesoro sono saliti ai massimi pluriennali dopo che un aumento dell'indice core dei prezzi al consumo ha segnato una crescita continua dell'inflazione che interessa aree economiche più ampie.
- Le azioni dei mercati emergenti (ME) (-9,3%) hanno chiuso il mese di settembre in ribasso a causa del vertiginoso calo del sentiment di rischio. All’interno dei mercati emergenti, l'America Latina è rimasta stabile, mentre Europa, Medio Oriente, Africa (EMEA) e Asia hanno chiuso in ribasso.
# FUND POSITIONING AND OUTLOOK
- While broadly diversified across the Fund’s three impact categories and 11 impact themes, at the end of September we had allocated the most capital to the Health, Resource Efficiency and Financial Inclusion impact themes.
- As we continue to see strong economic activity, higher wages, elevated commodity prices, and the threat of the Delta variant (especially outside of the United States), it remains important for us to identify investments that we believe offer strong fundamental investment cases and an acceptable level of risk. We continue to focus on creating an impact that can make a real long-term difference to people’s lives and to the planet.

PAST RESULTS ARE NOT NECESSARILY INDICATIVE OF FUTURE RESULTS, AND AN INVESTMENT CAN LOSE VALUE. 1Index data shown is
based on the relevant MSCI country index in local currency terms. Index performance is not representative of an actual account or investment. The views expressed are in the context of the investment objective of the Fund only and should not be considered a recommendation or advice. 2Fund performance is based on the USD S Acc Unhdg share class (net). Other share class returns may be lower.
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Translation (ENIT, 2021-09-30):
# POSIZIONAMENTO DEL FONDO E PREVISIONI
- Pur potendo contare sull’ampia diversificazione nelle tre categorie e negli 11 temi di impatto del Fondo, a fine settembre avevamo allocato gran parte del capitale nei seguenti temi: accesso ai servizi sanitari, efficienza delle risorse e inclusione finanziaria.
- Dato che continuiamo a osservare una forte attività economica, retribuzioni in aumento, prezzi delle materie prime elevati e la minaccia della variante Delta (soprattutto al di fuori degli Stati Uniti), resta importante per noi identificare gli investimenti che riteniamo offrano solidi fondamentali e un livello accettabile di rischio. Continuiamo a concentrarci sulla creazione di un impatto che possa fare davvero la differenza a lungo termine per la vita delle persone e per il pianeta.

I RISULTATI PASSATI NON SONO NECESSARIAMENTE INDICATIVI DI QUELLI FUTURI E UN INVESTIMENTO PUÒ PERDERE VALORE. 1I dati
relativi all'indice indicati si basano sullo specifico indice MSCI in valuta locale. La performance dell'indice non è rappresentativa di un portafoglio o un investimento reale. I pareri espressi sono da considerarsi nella sola ottica dell'obiettivo di investimento del fondo e non devono essere interpretati come una raccomandazione o consulenza. 2La performance del fondo è basata sulla classe di azioni S in USD ad accumulazione senza copertura (al netto). I rendimenti di altre classi di azioni potrebbero essere inferiori.
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# FUND PERFORMANCE AND ATTRIBUTION
- The Multi-Asset High Income Fund ended September with negative absolute returns, driven primarily by our allocations to equities. Within equities, negative performance was driven by US covered call writing. Whilst the strategy detracted from performance on an absolute basis due to long US equity exposure as markets sold off amid risk-off sentiment and concerns around rising rates, the strategy continues to outperform US equity markets on a relative basis due to the strong levels of income generation from writing options. Fixed income also contributed to negative performance over the period, with our allocations to US investment grade credit and high yield credit being the largest detractors as credit spreads widened in September. On the other hand, our risk management allocations contributed positively to performance over the month, particularly volatility management activities.
- The Fund continues to pay out a 7% p.a. current income in USD terms, as of 30
- th 
- September 2022¹.

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INCOME MAY FLUCTUATE IN ACCORDANCE WITH MARKET CONDITIONS, IS NOT GUARANTEED AND MAY BE PAID FROM CAPITAL. The
Fund aims to pay dividends between 5-8% of the Fund's Net Asset Value in USD on an annual basis. Share classes in other currencies may be impacted by changes in currency conversion rates.

Translation (ENIT, 2022-09-30):
# PERFORMANCE E ANDAMENTO DEL FONDO
- Il Fondo Multi-Asset High Income ha chiuso settembre con rendimenti assoluti negativi, ascrivibili in primis alle allocazioni azionarie. Per quanto riguarda le azioni, la performance negativa è stata trainata dalla strategia di vendita di covered call negli Stati Uniti. Anche se la strategia ha penalizzato la performance su base assoluta a causa dell’esposizione long all’azionario USA, dopo il sell-off dei mercati dovuto al clima di avversione al rischio e ai timori legati all’aumento dei tassi, la strategia continua a sovraperformare i mercati azionari USA su base relativa grazie alla forte generazione di reddito derivante dalla vendita di opzioni coperte. Anche il reddito fisso ha contribuito negativamente alla performance del periodo in esame, principalmente a causa della nostra allocazione al credito investment grade USA e high yield a seguito dell'ampliamento degli nel mese di settembre. D'altro canto, le nostre allocazioni con finalità di gestione del rischio hanno contribuito positivamente alla performance mensile, in particolare le operazioni di gestione della volatilità.
- Al 30 settembre 2022, il Fondo continua a distribuire un reddito annuo del 7% in USD11IL REDDITO PUÒ VARIARE IN BASE ALLE CONDIZIONI DI MERCATO, NON È GARANTITO E POTREBBE ESSERE DEDOTTO DAL CAPITALE. IlFondo punta a distribuire dividendi annuali in USD tra il 5 e l'8% del valore patrimoniale netto del Fondo. Le classi di azioni denominate in altre valute possono risentire delle variazioni dei tassi di conversione valutaria.
|   Cumulative Performance	 | 1M	 | YTD	 | 3 Years	 | 10 Years  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund (BP-EUR) | -0.13% | -12.59% | -12.98% | 14.19% |
| Benchmark | 0.22% | -12.51% | -13.36% | 2.66% |
| Alpha | -0.35% | -0.07% | 0.38% | 11.53% |

Translation (ENIT, 2022-10-31):
| 	Performance	 | 1M	 | YTD	 | 3 anni	 | 10 anni  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fondo (BP-EUR) | -0,13% | -12,59% | -12,98% | 14,19% |
| Benchmark | 0,22% | -12,51% | -13,36% | 2,66% |
| Alfa | -0,35% | -0,07% | 0,38% | 11,53% |
| 	Period	 | Performance (BP-EUR)	 |
| --- | --- |
| Year 2021 | 0.44% |
| Year 2020 | -0.49% |
| Year 2019 | 9.01% |

Translation (ENIT, 2022-10-31):
|   Periodo	 | Performance (BP-EUR)	 |
| --- | --- |
| Anno 2021 | 0,44% |
| Anno 2020 | -0,49% |
| Anno 2019 | 9,01% |
| 	Period	 | Performance (BP-EUR)	 |
| --- | --- |
| Year 2021 | 1.38% |
| Year 2020 | 1.58% |
| Year 2019 | 12.74% |

Translation (ENIT, 2022-10-31):
|   Periodo	 | Performance (BP-EUR)	 |
| --- | --- |
| Anno 2021 | 1,38% |
| Anno 2020 | 1,58% |
| Anno 2019 | 12,74% |
| Cumulative Performance | 1M | YTD | 3 Years | Since inception* |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund (BP-EUR) | -0.48% | -1.25% | 1.18% | 6.66% |
| Benchmark | 0.30% | -5.13% | -5.94% | -4.36% |
| Alpha | -0.78% | 3.88% | 7.12% | 11.02% |
| *1/29/2019 |  |  |  |  |

Translation (ENIT, 2022-10-31):
| Performance | 1M | YTD | 3 anni | Dal lancio* |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fondo (BP-EUR) | -0,48% | -1,25% | 1,18% | 6,66% |
| Benchmark | 0,30% | -5,13% | -5,94% | -4,36% |
| Alfa | -0,78% | 3,88% | 7,12% | 11,02% |
| *1/29/2019 |  |  |  |  |
|   Cumulative Performance	 | 1M	 | YTD	 | 3 Years	 | Since inception*	 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund (BI-USD) | 1.76% | -16.20% | -1.31% | 34.24% |
| Benchmark | 3.36% | -9.49% | 2.26% | 43.91% |
| Alpha | -1.60% | -6.72% | -3.57% | -9.66% |
| *5/17/2016 |  |  |  |  |

Translation (ENIT, 2022-10-31):
|   Performance	 | 1M	 | YTD	 | 3 anni	 | Dal lancio*  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fondo (BI-USD) | 1,76% | -16,20% | -1,31% | 34,24% |
| Benchmark | 3,36% | -9,49% | 2,26% | 43,91% |
| Alfa | -1,60% | -6,72% | -3,57% | -9,66% |
| *5/17/2016 |  |  |  |  |
| Cumulative Performance | 1M | YTD | 3 Years | Since inception* |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund (BP-EUR) | -0.15% | -2.35% | -2.50% | -0.87% |
| Benchmark | 0.30% | -5.13% | -5.94% | -5.54% |
| Alpha | -0.45% | 2.78% | 3.44% | 4.67% |
| *10/24/2017 |  |  |  |  |

Translation (ENIT, 2022-10-31):
| Performance | 1M | YTD | 3 anni | Dal lancio* |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fondo (BP-EUR) | -0,15% | -2,35% | -2,50% | -0,87% |
| Benchmark | 0,30% | -5,13% | -5,94% | -5,54% |
| Alfa | -0,45% | 2,78% | 3,44% | 4,67% |
| *10/24/2017 |  |  |  |  |
- The hydrogen and energy infrastructure solutions provider Chart Industries (Energy Efficiency) also outperformed during the month as investors appreciated the Q3 report and management commentary. Recently, investors have increasingly been factoring in the company’s position in the future energy transition – being further enhanced by the current situation in the energy markets that calls for additional investments in LNG and hydrogen projects.
 Bottom Performers: - The North American waste collection and recycling companies Republic Services (Waste Management) and Waste Management (Waste Management) underperformed during the month after several months of strong performance. These companies have done well amid the backdrop of continued high inflation, increasing recession fears and an enhanced appetite for Defensives following the hawkish central banks. Their business models have noteworthy defensive characteristics and are net beneficiaries of the inflationary environment as prices in the fixed customer contracts are automatically raised and as it alsoallows them to raise prices in the open markets, which is expected to outpace the internal cost inflation.
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Translation (ENIT, 2022-10-31):
- Anche il fornitore di soluzioni per l'idrogeno e le infrastrutture energetiche Chart Industries (Energy Efficiency) ha sovraperformato durante il mese, poiché gli investitori hanno apprezzato il rapporto sul terzo trimestre e il commento del management. Di recente, gli investitori hanno sempre più tenuto conto della posizione dell'azienda nella futura transizione energetica, ulteriormente rafforzata dall'attuale situazione nei mercati energetici che richiede ulteriori investimenti in progetti di GNL e idrogeno.
 Contributori inferiori: - Le società nordamericane di raccolta e riciclaggio dei rifiuti Republic Services (Waste Management) e Waste Management (Waste Management) hanno sottoperformato durante il mese dopo diversi mesi di ottime performance. Queste società hanno ottenuto buoni risultati in un contesto caratterizzato da un'inflazione elevata e continua, crescenti timori di recessione e un accresciuto appetito per le Difensive a seguito delle banche centrali aggressive. I loro modelli di business hanno infatti caratteristiche difensive degne di nota e sono i beneficiari netti del contesto inflazionistico poiché i prezzi nei contratti con clientifissi vengono automaticamente aumentati.
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|  Period	 | Performance (BI-USD)	 |
| --- | --- |
| 2021 | 13.49% |
| 2020 | 1.98% |
| 2019 | 27.74% |

Translation (ENIT, 2022-10-31):
|  Periodo  | Performance (BI-USD)	 |
| --- | --- |
| 2021 | 13,49% |
| 2020 | 1,98% |
| 2019 | 27,74% |
- The agriculture equipment provider AGCO (Sustainable Food System) also outperformed in October. Shares rose as investors factored in that the current environment should continue to support healthy farmer income alongside elevated agriculture prices and fertilizer cost, which in turn should accelerate the adoption of precision equipment and technology to increase resource efficiency.
 Bottom performers: - The North American waste collection and recycling companies Republic Services and Waste Management (Natural Resourc Management) detracted to performance in October as share prices consolidated after strong YTD performance. While the business models of those companies have noteworthy defensive characteristics and are net beneficiaries of the inflationary environment, shares were down amid fears that full year free cash flow could be lower than expected due to higher capex spendas well as higher interest expenses and taxes.
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Translation (ENIT, 2022-10-31):
- Anche il fornitore di attrezzature per l'agricoltura AGCO (Sustainable Food System) ha sovraperformato in ottobre. Le azioni sono aumentate poiché gli investitori hanno tenuto conto del fatto che l'ambiente attuale dovrebbe continuare a sostenere un reddito agricolo sano insieme ai prezzi elevati dell'agricoltura e ai costi dei fertilizzanti, che a loro volta dovrebbero accelerare l'adozione di attrezzature e tecnologie di precisione per aumentare l'efficienza delle risorse.
 Esecutori inferiori: - Le società nordamericane di raccolta e riciclaggio dei rifiuti Republic Services and Waste Management ha penalizzato la performance in ottobre. l modelli di business di tali società hanno spiccate caratteristiche difensive e sono beneficiari netti dell'inflazione. Le azioni sono scese a causa dei timori che il flusso di cassa libero per l'intero anno possa essere inferiore alle attese a causa della maggiore spesa in conto capitale oltre a maggiori interessi passivi e tasse.
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