# COMGEST GROWTH GLOBAL PLUS EUR I Acc - IE00BMFM0H15
Sub-fund of Comgest Growth plc	31/12/2022

## INVESTMENT POLICY
The objective of the Sub-Fund ("the Fund") is to increase the value of the Fund (capital appreciation) over the long term. The Fund intends to achieve this objective through investment in a portfolio of international and diversified, long-term growth companies. The Fund will invest on a global basis in shares and preferred shares issued by companies quoted or traded on regulated markets. The Fund will avoid exposure to companies with proved or probable fossil fuel related reserves and will apply other exclusions and environmental, social and governance related criteria in its investment selection process.

##### The Fund is actively managed. The index is provided for comparative purposes only.

##### The Fund is aimed at investors with a long-term investment horizon (typically 5 years or more).

## RISK AND REWARD PROFILE

##### This indicator represents the risk and reward profile presented in the Key Investor Information Document. It is

##### Health Care

##### Consumer Staples

##### Utilities

##### [Cash]

##### Materials

##### Industrials

##### Consumer Discretionary Financials Communication Services Energy

##### Real Estate

## REGION BREAKDOWN (%)

##### United States

##### [Cash]

##### Emerging Markets

##### Europe Japan

##### 13.4

##### 7.7

##### 10.4

##### 10.1

##### 15.2

##### 5.0

##### 6.8

##### --

##### 5.6

##### 3.2

##### --

##### 2.6
Fund

#### Index

##### 59.7

##### 16.7

##### 11.3

##### --

##### 5.6

##### not guaranteed and may change during the month.
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |


## CUMULATIVE PAST PERFORMANCE (REBASED TO 100) AS AT 31/12/2022
130
125
Rebased to 100
120
115
110
105
100

##### Others	2.3	6.7

##### Breakdowns based on Comgest data, GICS sector and MSCI country classifications.
CARBON FOOTPRINT

##### Fund
95
Oct-20	Jan-21	Apr-21	Jul-21	Oct-21	Jan-22	Apr-22	Jul-22	Oct-22
Fund	Index

## ROLLING PERFORMANCE (%) AS AT 31/12/2022

#### Annualised
1 Month	QTD	YTD	1 Year  3 Years  5 Years 10 Years	Since

##### Index	66

##### 0	10	20	30	40	50	60	70

#### 	Incep.
| Fund | -6.10 | 0.52 | -18.84 | -18.84 | -	-	- | -1.49 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Index | -7.32 | 0.75 | -13.01 | -13.01 | -	-	- | 5.73 |
| Fund Volatility |  |  |  | 17.18 | -	-	- | 14.81 |
| Index Volatility |  |  |  | 16.29 | -	-	- | 13.76 |


##### Source: MSCI as of 30/09/2022, tCO
2

##### e per USD mn invested. The footprint estimates the apportioned scope 1 and 2 greenhouse gases emissions of the portfolio holdings.
| Fund |  | 0.6% |  |  |  | CALENDAR YEAR PAST PERFORMANCE (%) |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Index |  |  |  | 1.4% |  |  | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| 0.0% | 0.5% |  | 1.0% | 1.5% | 2.0% | Fund | - | - | - | 17.75 | -18.84 |

ENVIRONMENTAL FOOTPRINT
Source: Trucost as of 30/09/2022, the footprint estimates the apportioned ratio of annual costs linked to greenhouse gases, water abstraction, waste generation, air, land & water pollutants, and natural resource use associated with the portfolio holdings per million of USD invested.

##### Index	-	-	-	27.54 -13.01

## ANNUAL PERFORMANCE (%) AS AT QUARTER END

#### 4Q20 4Q21
	-4Q21 -4Q22

##### Fund	17.75 -18.84

##### Index	27.54 -13.01

##### Performance data expressed in EUR. Returns may increase or decrease as a result of exchange rate fluctuations.

##### Index: MSCI AC World - Net Return. The index is used for comparative purposes only and the Fund does not seek to replicate the index.

##### Past performance does not predict future returns.
Performance figures are calculated net of investment management fees, administrative fees and all other fees with the exception of sales charges. If taken into account, sales charges would have a negative impact on performance.
The cumulative graph and “Since Inception" data may refer to the last relaunch date of the share class which may differ from its actual inception date. Calendar year past performance is only shown for years for which a full calendar year of past performance is available.

## ESG LABELS
The 'Towards Sustainability' label is created by Febelfin (Belgian Financial Sector Federation). Please refer to www.towardssustainability.be as a source for more information on the ‘Towards Sustainability’ initiative.

##### The FNG Label is directly linked to the fund. For further information please refer to www.fng-siegel.org.
The LuxFLAG ESG label has been granted for the period starting from 01/04/2022 and ending 31/03/2023. Investors must not rely on the LuxFLAG label with regard to investor protection issues and LuxFLAG cannot incur any liability related to financial performance or default of the labelled fund.

##### Holdings exclude cash and cash equivalents.

## CURRENCY BREAKDOWN (%)

#### Fund Index
| USD | 47.6 | 60.9 |
| --- | --- | --- |
| EUR | 19.6 | 8.4 |
| JPY | 10.9 | 5.6 |
| HKD | 6.2 | 3.4 |
| CHF | 5.6 | 2.6 |
| GBP | 3.7 | 3.6 |
| INR | 3.3 | 1.6 |
| CNY | 3.2 | 0.6 |
| CAD | -- | 3.1 |
| AUD | -- | 2.0 |
| TWD | -- | 1.6 |
| KRW | -- | 1.3 |
| SEK | -- | 0.8 |
| DKK | -- | 0.8 |
| BRL | -- | 0.6 |
| SAR | -- | 0.5 |
| ZAR | -- | 0.4 |
| SGD | -- | 0.3 |
| MXN | -- | 0.3 |
| THB | -- | 0.3 |
| IDR | -- | 0.2 |
| NOK | -- | 0.2 |
| MYR | -- | 0.2 |
| AED | -- | 0.2 |
| ILS | -- | 0.1 |
| QAR | -- | 0.1 |
| KWD | -- | 0.1 |
| PHP | -- | 0.1 |
| PLN | -- | 0.1 |
| TRY | -- | 0.1 |
| CLP | -- | 0.1 |


##### Breakdown based on currencies in which holdings are priced.

## TOP 5 YTD CONTRIBUTORS (%)
FUND COMMENTARY
2022 will be remembered as a tough year for capital markets. Most asset classes registered losses, with growth stocks particularly impacted. Growth companies reached extreme valuations at the end of 2021, bolstered by a low growth environment and the belief that interest rates across developed markets would remain low "forever". But the disruptions in labour markets, supply chains and commodity markets caused by the pandemic, followed by the war in Ukraine, have put an end to the low inflation environment, disrupting the paradigm investors have lived in for decades.
For once, the US market, with its large technology sector, performed worse than other developed markets in local currency (Europe and Japan). However, this was offset by a strong rally in the dollar against the euro and the yen. In USD terms, all four regions (US, Europe, Japan and Emerging Markets) suffered mid to high-teens percentage declines. The Chinese market, which was already weak last year, was badly affected by zero-Covid policies, and did not experience any rebound. However, clear signs of policy relaxation emerged in December, bringing some hope to investors and CEOs. On a global basis, consumer discretionary and information technology were the weakest sectors, with declines of more than 30% in USD.
In this context, the fund underperformed its reference index in 2022. Valuations of growth companies were far more impacted with the market heavily focused on the rise of interest rates and announcements from central banks. Another factor was the stellar performance of commodity markets (the US energy sector was up more than 50%) and the relative outperformance of the financial sector, two sectors to which the portfolio has minimal exposure due to the relative lack of high-quality candidates.
Despite large declines in valuations, we were generally satisfied by the earnings growth and resilience of the companies invested in the portfolio. On average, these companies demonstrated their strong pricing power (ability to pass rising costs to clients) and continued to meet expectations. At the portfolio level, earnings growth in USD is expected to reach approximately 8% in 2022. This embeds some negative impact from a much stronger dollar. This compares to less than 2% for the reference index, excluding the commodity sectors (whose earnings have boomed, and which are not present in the portfolio).
Eli Lilly, Johnson & Johnson and AIA, were among the top contributors to portfolio performance this year. Eli Lilly and Johnson & Johnson demonstrated resilient earnings growth, with continued success from their innovative products. Eli Lilly's new drug Mounjaro, launched in the middle of the year to treat diabetes, has had an excellent start. The drug, which delivered impressive weight reduction results in clinical trials, is well positioned to be approved in obesity. Obesity affects more than 650 million individuals worldwide and is expected to become a huge market within the next ten years. AIA was able to execute well relative to competitors in a tough environment for the insurance sector in China and across south-east Asia. The valuation of AIA rebounded in the fourth quarter following signs of Covid policy loosening in China.
Unsurprisingly, among the largest detractors to performance were technology companies including Alphabet, Microsoft and Intuit. The sector, which benefitted from the rise of the digital economy through the Covid period, suffered significant outflows in 2022. Alphabet's online advertising sales slowed down as consumption online softened. Microsoft continued to publish double-digit sales growth but the market is concerned that the company's corporate clients will slow down or pause their digital transformations in the event of a recession. Lastly, Intuit's growth profile continues to impress, with the company expected to grow sales above 10% this fiscal year (ending in July 2023), after a 32% rise in the previous year. However, the rise in interest rates had a large impact on its valuation, in line with other high growth technology companies.

##### Over the course of the year, three companies were sold from the portfolio as their growth outlooks have slowed down and no longer meet our objectives: Ecolab, Medtronic and Roche.

##### Proceeds were reinvested in companies which we believe boast more exciting and visible growth opportunities: Adyen

##### Eli Lilly AIA Group Johnson & Johnson EssilorLuxottica

##### Linde

##### 0.36

##### 0.36

##### 0.30

##### 0.17

##### 2.26
(a global leader in online and offline payments), Align Technology (the global leader in clear aligners to treat dental malocclusion), EssilorLuxottica (the global leader in eyeglass lenses and frames), Lonza (a leading global contract drug manufacturer), Nike and Recruit (business services in Japan and the US).
Looking ahead, we would like to make a few observations. On the positive side, your portfolio's average valuation has already come down significantly (price earnings ratio down more than 50% for certain companies). There is a fair amount of market pessimism regarding 2023, with most market participants expecting a recession. China is currently suffering a wave of Covid-related infections, which is adding pressure to supply chains and the economy, but the country seems on the way to exit its zero-Covid approach, which would be a relief for the medium-term.
On the other hand, sell side earnings growth expectations (+7% for the reference index ex-commodities) are still optimistic and not consistent with a recession scenario. There is also a rather complacent expectation that inflation will smoothly revert to a 2-3% level by the end of 2023, which may not materialise. Lastly, a few questions have yet to be answered: what shape will the upcoming economic slowdown have – a mild and short recession or a long crisis?
0.0  0.5  1.0  1.5  2.0  2.5

## BOTTOM 5 YTD CONTRIBUTORS (%)

##### Alphabet A

##### Intuit Microsoft

##### HOYA CORPORATION

##### Align Technology

##### How will inflation evolve and what strategies will central banks use to combat it? On the geopolitical front, how will the China-US tensions evolve and how will the war in Ukraine end?
We are confident that under more adverse economic conditions, the market will start focusing less on interest rates and more on quality, resilience of earnings and visibility of growth. We firmly believe the earnings profile of the portfolio is significantly more resilient and structural than the market average.
As long-term investors, we are excited by the long-term prospects of the companies invested in the portfolio. We are ready to seize opportunities that future market volatility could bring to reinforce existing positions, or initiate positions in a few select high quality and growth companies we have been monitoring for many years.

##### The views expressed in this document are valid at the time of publication only, do not constitute independent investment research and should not be interpreted as investment advice. The reference to specific companies does not constitute a recommendation to invest directly in these securities. Allocation is subject to change without notice. Remember that past performance does not predict future returns.
-2.5  -2.0  -1.5  -1.0  -0.5  0.0

##### Past performance does not predict future returns. Data on holdings is provided for information purposes only and is not a recommendation to buy or sell the securities shown.

## KEY INFORMATION

##### ISIN: IE00BMFM0H15

##### SEDOL: BMFM0H1

##### Bloomberg: COGWPIE ID SFDR Classification: Article 8 Domicile: Ireland

##### Dividend Policy: Accumulation Fund Base Currency: USD Share Class Currency: EUR Inception Date: 27/11/2020

##### Index (used for comparative purposes only):

##### MSCI AC World - Net Return

##### Legal Structure:
Comgest Growth Global Plus, a sub-fund of Comgest Growth plc (an open-ended investment company with variable capital authorised by the Central Bank of Ireland), is an Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS)

##### Management Company: None / Comgest Growth plc is self- managed

##### Investment Manager:

##### Comgest Asset Management International Limited (CAMIL) Regulated by the Central Bank of Ireland and registered as an investment adviser with the U.S. Securities and Exchange Commission

##### SEC registration does not imply a certain level of skill or training

##### Sub-Investment Manager:

##### Comgest S.A. (CSA)

##### Regulated by the Autorité des Marchés Financiers - GP 90023 Investment Team listed below may include advisors from affiliates within the Comgest group.

##### Investment Team:

##### Laure Negiar Richard Mercado

##### Sébastien Thévoux-Chabuel

##### Ongoing charges: 0.95% p.a of the NAV

##### Investment Manager's fees (part of ongoing charges): 0.85%

##### p.a of the NAV

##### Maximum sales charge: None

##### Exit charge: None

##### Minimum initial investment: EUR 750,000

##### Minimum holding: None

##### Contact for subscriptions and redemptions: RBC Investor Services Ireland Limited Dublin_TA_Customer_Support@rbc.com Tel: +353 1 440 6555 / Fax: +353 1 613 0401

##### Dealing Frequency: Any business day (D) when banks in Dublin are open for business

##### Cut off: 5:00 pm Irish time on day D-1
An earlier deadline for receipt of application or redemption requests may apply if your request is sent through a third party. Please enquire with your local representative, distributor or other third party

##### NAV: Calculated using closing prices of D

##### NAV known: D+1

##### Settlement: D+3

##### For more detailed information on ESG integration please consult our website:

##### www.comgest.com/en/our-business/esg

## RISKS

##### This Fund has the following core inherent risks (non-exhaustive list):
- Investing involves risk including possible loss of principal.
- The value of all investments and the income derived therefrom can decrease as well as increase.
- There is no assurance that the investment objective of the Fund will be achieved.
- To the extent that the share class is denominated in a currency other than yours, the cost and return in your currency may increase or decrease due to exchange rate fluctuations.
- A more detailed description of the risk factors that apply to the Fund is set out in the Prospectus.


## IMPORTANT INFORMATION
This is a marketing communication. Please refer to the fund prospectus and to the KIID before making any final investment decisions. Tax applicable to an investment depends on individual circumstances. Depending on where you live, the Fund may not be available to you for subscription. In particular this Fund cannot be offered or sold publicly in the United States. Consult your financial or professional adviser for more information on investing and taxation.
The Prospectus, the KIID, the latest annual and interim reports and any country specific addendums can be obtained free of charge from the Investment Manager (at www.comgest.com) or the Administrator and from local representatives/paying agents listed below. For a full list of the local representatives/paying agents please contact Comgest at info@camil.com. Prospectus may be available in English, French or German and the KIIDs in a language approved by the EU/EEA country of distribution.
- United Kingdom: BNP Paribas Securities Services SCA, London Branch, Facilities Agency Services, c/o Company Secretarial Department, 10 Harewood Avenue, London, NW1 6AA. Investors in the United Kingdom WILL NOT have any protection under the UK Financial Services Compensation Scheme.
- Switzerland: BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich. Further information or reporting may be available from the Investment Manager upon request.

Complaints handling policies are available in English, French, German, Dutch and Italian on our website at www.comgest.com in the regulatory information section. Comgest Growth Plc may decide to terminate at any time the arrangements made for the marketing of its UCITS.
Index Source: MSCI. This report contains information (the “Information”) sourced from MSCI Inc., its affiliates or information providers (the “MSCI Parties”) and may have been used to calculate scores, ratings or other indicators. The Information is for internal use only, and may not be reproduced/redisseminated in any form, or used as a basis for or a component of any financial instruments or products or indices. The MSCI Parties do not warrant or guarantee the originality, accuracy and/or completeness of any data or Information herein and expressly disclaim all express or implied warranties, including of merchantability and fitness for a particular purpose. The Information is not intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any investment decision and may not be relied on as such, nor should it be taken as an indication or guarantee of any future performance, analysis, forecast or prediction. None of the MSCI Parties shall have any liability for any errors or omissions in connection with any data or Information herein, or any liability for any direct, indirect, special, punitive, consequential or any other damages (including lost profits) even if notified of the possibility of such damages.
Environment Footprint Source: S&P Trucost Limited © Trucost 2022. All rights in the Trucost data and reports vest in Trucost and/or its licensors. Neither Trucost, nor its affiliates, nor its licensors accept any liability for any errors, omissions or interruptions in the Trucost data and/or reports. No further distribution of the Data and/or Reports is permitted without Trucost’s express written consent.

Translation (ENDE, 2022-12-31):
# COMGEST GROWTH GLOBAL PLUS EUR I Acc - IE00BMFM0H15
Ein Teilfonds der Comgest Growth plc	31/12/2022

## ANLAGEPOLITIK
Anlageziel des Teilfonds ("der Fonds") ist die langfristige Wertsteigerung des Fonds (Kapitalzuwachs). Der Fonds strebt danach, dieses Ziel zu erreichen, indem er in ein diversifiziertes Portfolio internationaler Unternehmen mit langfristigen Wachstumsaussichten investiert. Der Fonds investiert auf globaler Ebene in Aktien und Vorzugsaktien von Unternehmen, die an geregelten Märkten notiert sind oder gehandelt werden. Der Fonds vermeidet Investitionen in Unternehmen, die nachgewiesen oder wahrscheinlich über fossile Brennstoffreserven verfügen, und wendet bei der Auswahl seiner Anlagen weitere Ausschlusskriterien sowie umweltbezogene, soziale und Governance-bezogene Kriterien an.

##### Der Fonds wird aktiv verwaltet. Indizes werden nur zum nachträglichen Vergleich angegeben. Der Fonds richtet sich an Anleger mit langfristigem Anlagehorizont (5 Jahre oder länger).

## RISIKO- UND ERTRAGSPROFIL

##### Diese Kennzahl entspricht dem Risiko- und Ertragsprofil, das in den wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) aufgeführt ist. Die Kennzahl ist ohne Gewähr und kann

##### Gesundheit

##### Nichtzykl. Konsumgüter

##### Versorger

##### [Cash]

##### Rohstoffe

##### Industrie

##### Zyklische Konsumgüter Finanzen Kommunikationsdienste Energie

##### Immobilien	--

## GEWICHTUNG NACH REGIONEN (%)

#### Fonds

##### USA

##### 13,4

##### 7,7

##### 10,4

##### 10,1

##### 15,2

##### 5,0

##### 6,8

##### --

##### 5,6

##### 3,2

##### 2,6

#### Index

##### 59,7

##### sich im Laufe des Monats ändern.
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |


## KUMULIERTE WERTENTWICKLUNG (REBASIERT AUF 100) STAND 31/12/2022
130
125
Rebasiert auf 100
120
115
110

##### [Cash]

##### Schwellenländer

##### Europa Japan

##### 16,7

##### 11,3

##### --

##### 5,6
105
100

##### Sonstige	2,3	6,7

##### Gewichtung erfolgt auf Basis von Comgest Daten, GICS Sektoren und MSCI Länder-Einteilungen.
CO2 - BILANZ

##### Fonds
95
Okt-20	Jan-21	Apr-21	Jul-21	Okt-21	Jan-22	Apr-22	Jul-22	Okt-22
Fonds	Index

## WERTENTWICKLUNG, ROLLIEREND (%) STAND 31/12/2022

#### Annualisiert
1 Monat	QTD	YTD	1 Jahr	3 Jahre	5 Jahre 10 Jahre	Seit

##### Index	66

##### 0	10	20	30	40	50	60	70
	Aufl.

##### Quelle: MSCI per 30/09/2022, tCO
2

##### e per USD mn invested. The footprint estimates the apportioned scope 1 and 2 greenhouse gases emissions of the portfolio holdings.
ÖKOLOGISCHER FUSSABDRUCK

##### Fonds
| Fonds | -6,10 | 0,52 | -18,84 | -18,84 | -	-	- | -1,49 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Index | -7,32 | 0,75 | -13,01 | -13,01 | -	-	- | 5,73 |
| Fonds Volatilität | - | - | - | 17,18 | -	-	- | 14,81 |
| Index Volatilität | - | - | - | 16,29 | -	-	- | 13,76 |


## JAHRESPERFORMANCE (%)

##### Index

##### 0,0%

##### 1,0%

##### 1,4%

##### 2,0%

#### 2018	2019  2020	2021  2022

##### Fonds	-	-	-	17,75 -18,84
Quelle: Trucost per 30/09/2022, geschätztes Verhältnis der zugeteilten jährl. Kosten i.Z.m. Treibhausgasen, Wasserverbrauch, Abfallerzeugung, Luft-, Land- und Wasserschadstoffen und Nutzung natürlicher Ressourcen, die durch Portfoliounternehmen verursacht werden (je inv. Mio. in USD).

### AUSZEICHNUNGEN (per 31/12/2022)
Auszeichnung von Comgest zum besten Asset Manager Aktienfonds 2015-2021 verliehen von Scope jeweils im November des Vorjahres. Auszeichnung von Comgest als Top-Fondsgesellschaft (5 Sterne) im Capital Fonds-Kompass Ausgabe 03/2021. Aufgeführte Auszeichnungen können sich jederzeit ändern und stellen keine Kaufempfehlung dar. Weitere Details zu den Rating-Methoden entnehmen Sie bitte den Webseiten der Ratingagenturen.

##### Index	-	-	-	27,54 -13,01

##### Wertentwicklung in EUR. Renditen können aufgrund von Wechselkursschwankungen steigen oder fallen.

##### Index: MSCI AC World - Net Return. Indizes werden nur zum nachträglichen Vergleich angegeben. Der Fonds versucht nicht, den Index zu replizieren.

##### Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schließen.
Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf Nettoinventarwerten und berücksichtigt das Verwaltungshonorar, administrative sowie alle sonstigen Gebühren ausser Ausgabeaufschlägen. Die Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen würde die Wertentwicklung mindern.
Die kumulative Grafik kann sich auf das Datum der letzten Neuauflage der Anteilsklasse beziehen, das vom tatsächlichen Auflagedatum abweichen kann. Die vergangene Wertentwicklung des Kalenderjahres wird nur für Jahre angezeigt, für die ein vollständiges Kalenderjahr der Wertentwicklung verfügbar ist.

## ESG-LABEL
Das Towards Sustainability-Label wird von Febelfin (belgischer Verband des Finanzsektors) vergeben. Weitere Informationen zur Initiative "Towards Sustainability“ (Auf dem Weg zur Nachhaltigkeit) finden Sie unter www.towardssustainability.be

##### Das FNG-Label steht in direktem Zusammenhang mit dem Fonds. Weitere Informationen finden Sie unter www.fng- siegel.org
Das LuxFLAG ESG Label wurde für den Zeitraum vom 01/04/2022 bis zum 31/03/2023 vergeben. Anleger dürfen sich bei Anlegerschutzfragen nicht auf das LuxFLAG-Label verlassen, und LuxFLAG kann keine Haftung im Zusammenhang mit der Wertentwicklung oder dem Ausfall des gekennzeichneten Fonds übernehmen.

##### Bei der Anzahl der Positionen sind liquide Mittel nicht berücksichtigt.

## WÄHRUNGSGEWICHTUNG (%)

#### Fonds Index
| USD | 47,6 | 60,9 |
| --- | --- | --- |
| EUR | 19,6 | 8,4 |
| JPY | 10,9 | 5,6 |
| HKD | 6,2 | 3,4 |
| CHF | 5,6 | 2,6 |
| GBP | 3,7 | 3,6 |
| INR | 3,3 | 1,6 |
| CNY | 3,2 | 0,6 |
| CAD | -- | 3,1 |
| AUD | -- | 2,0 |
| TWD | -- | 1,6 |
| KRW | -- | 1,3 |
| SEK | -- | 0,8 |
| DKK | -- | 0,8 |
| BRL | -- | 0,6 |
| SAR | -- | 0,5 |
| ZAR | -- | 0,4 |
| SGD | -- | 0,3 |
| MXN | -- | 0,3 |
| THB | -- | 0,3 |
| IDR | -- | 0,2 |
| NOK | -- | 0,2 |
| MYR | -- | 0,2 |
| AED | -- | 0,2 |
| ILS | -- | 0,1 |
| QAR | -- | 0,1 |
| KWD | -- | 0,1 |
| PHP | -- | 0,1 |
| PLN | -- | 0,1 |
| TRY | -- | 0,1 |
| CLP | -- | 0,1 |


##### Gewichtung nach Währungen, auf die die Bestände lauten.

## 5 BESTE BEITRÄGE YTD (%)
KOMMENTAR
2022 wird als schwieriges Jahr für die Finanzmärkte in Erinnerung bleiben, in dem die meisten Anlageklassen und allen voran Wachstumswerte Verluste verzeichneten. Ende 2021 hatten Letztere extreme Bewertungen erreicht, begünstigt von niedrigem Wachstum und der Annahme, dass die Zinsen in den Industrieländern „für immer" niedrig bleiben würden. Aber die pandemiebedingten Störungen auf den Arbeitsmärkten, in den Lieferketten und an den Rohstoffmärkten und schließlich der Krieg in der Ukraine bereiteten der Niedriginflationsphase und dem über Jahrzehnte für Anleger geltenden Paradigma ein Ende.
Erstmals schnitt der US-Markt mit seinem großen Technologiesektor in Lokalwährung gemessen schlechter ab als andere entwickelte Märkte wie Europa und Japan. Dies wurde jedoch durch eine starke Rallye des Dollar gegenüber Euro und Yen kompensiert. In USD gemessen gaben die USA, Europa, Japan und die Schwellenländer um 15-20% nach. Der ohnehin schwache chinesische Markt litt zusätzlich unter der Null-Covid-Politik, sodass eine Erholung ausblieb. Im Dezember deutete sich jedoch eine Lockerung an, was Anlegern und CEOs etwas Hoffnung gab. Weltweit entwickelten sich die Sektoren zyklische Konsumgüter und Informationstechnologie am schwächsten mit Verlusten von über 30% auf USD-Basis.
Der Fonds blieb 2022 hinter seinem Referenzindex zurück. Besonders stark brachen die Bewertungen von Wachstumswerten ein, denn der Markt fixierte sich auf den Zinsanstieg und die Ankündigungen der Zentralbanken. Bemerkenswert waren auch die starke Performance des Rohstoffsektors und die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Finanzsektors. In beiden ist der Fonds wegen des Mangels an Qualitätsaktien nur minimal investiert.
Abgesehen vom Bewertungseinbruch waren wir mit dem Gewinnwachstum und der Resilienz unserer Portfoliounternehmen zufrieden. Im Schnitt bewiesen sie, dass sie über starke Preissetzungsmacht verfügen und erfüllten erneut die Erwartungen. Für die Unternehmen im Portfolio wird für 2022 ein Gewinnwachstum von ca. 8% auf USD-Basis erwartet. Dabei sind auch negative Auswirkungen infolge des deutlich stärkeren Dollar berücksichtigt. Der Vergleichswert für den Referenzindex liegt ohne Rohstoffsektoren bei weniger als 2%.
Eli Lilly, Johnson & Johnson und AIA gehörten 2022 zu den Performance-Spitzenreitern. Eli Lilly und Johnson & Johnson verzeichneten dank ihrer innovativen Produkte ein stabiles Gewinnwachstum. Das neue Diabetes-Medikament Mounjaro von Eli Lilly legte einen hervorragenden Start hin. In klinischen Versuchen hat es bei der Gewichtsreduktion beeindruckt und damit gute Aussichten, für die Behandlung von Fettleibigkeit zugelassen zu werden. Unter Adipositas leiden weltweit über 650 Mio. Menschen, was das Marktpotenzial verdeutlicht. AIA konnte sich gegenüber seinen Wettbewerbern in einem schwierigen Umfeld für den Versicherungssektor in China und ganz Südostasien behaupten. Seine Bewertung erholte sich im 4. Quartal dank der Aussicht auf eine Lockerung der Covid-Politik in China.
Zu den größten Verlustbringern im Fonds gehörten Tech-Aktien, darunter Alphabet, Microsoft und Intuit. Während der Pandemie hatte der Sektor vom Aufschwung der Digitalwirtschaft profitiert, 2022 litt er dagegen unter erheblichen Abflüssen. Die Online-Werbeumsätze von Alphabet verlangsamten sich parallel zum nachlassenden Online-Konsum. Microsoft steigerte seinen Umsatz erneut zweistellig, aber der Markt befürchtet, dass seine Firmenkunden ihre digitale Transformation im Falle einer Rezession verlangsamen oder aussetzen werden. Intuits Wachstumsprofil ist weiterhin beeindruckend mit einem erwarteten Umsatzwachstum von über 10% im GJ 2022 nach 32% im Jahr davor. Die steigenden Zinsen belasteten jedoch seine Bewertung.

##### 2022 wurden 3 Unternehmen verkauft, da sich ihre Wachstumsaussichten verschlechtert hatten und nicht mehr unseren Vorgaben entsprachen. Dies waren Ecolab, Medtronic und Roche.
Die Erlöse legten wir in Unternehmen mit spannenderem Wachstumsausblick wieder an: Adyen (ein weltweit führender Zahlungsanbieter), Align Technology (weltweit führend bei Zahnspangen), EssilorLuxottica (weltweit führend bei Brillengläsern und -fassungen), Lonza (ein weltweit führender Auftragshersteller von Medikamenten), Nike und Recruit (Unternehmensdienstleister).

##### Mit Blick auf das vor uns liegende Jahr halten wir folgende Faktoren für erwähnenswert: Die durchschnittliche

##### Eli Lilly AIA Group Johnson & Johnson EssilorLuxottica

##### Linde

##### 0,36

##### 0,36

##### 0,30

##### 0,17

##### 2,26
Bewertung des Portfolios ist bereits deutlich gesunken, bei einigen Unternehmen hat sich das KGV um über 50% verringert. In den Kursen spiegelt sich ein ziemlicher Pessimismus für 2023 wider, für das die meisten mit einer Rezession rechnen. China erlebt aktuell eine heftige Covid-Welle, die die Lieferketten und die Wirtschaft zusätzlich belastet. Aber Peking scheint sich von seiner Null-Covid-Politik zu verabschieden, was mittelfristig positiv wäre.
Andererseits sind die Gewinnwachstumserwartungen mit 7% für den Referenzindex (ohne Rohstoffe) immer noch optimistisch und passen nicht zu einem Rezessionsszenario. Zudem erwarten viele, dass die Inflation bis Ende 2023 sang- und klanglos auf 2-3% zurückgehen wird, was sich als Fehleinschätzung erweisen könnte. Zu guter Letzt bleiben etliche Fragen: Ist mit einer milden kurzen Rezession oder doch mit einer langen Krise zu rechnen? Wie wird sich die Inflation entwickeln und wie werden die Zentralbanken darauf reagieren? Wie werden sich die geopolitischen Spannungen zwischen China und den USA entwickeln und wie der Krieg in der Ukraine?

##### Angesichts der ungünstigeren Wirtschaftslage dürfte sich der Markt weniger auf die Zinsen und mehr auf Qualität,
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##### resiliente Gewinne und transparentes Wachstum konzentrieren. Das Gewinnprofil des Portfolios halten wir für deutlich resilienter und langlebiger als das des Gesamtmarktes.

## 5 NIEDRIGSTE BEITRÄGE YTD (%)

##### Alphabet A

##### Intuit Microsoft

##### HOYA CORPORATION

##### Align Technology
Als langfristig orientierte Anleger begeistern uns die langfristigen Aussichten unserer Portfoliounternehmen. Wir sind bereit, Marktschwankungen zu nutzen, um bestehende Positionen zu verstärken oder neue aufzubauen bei ausgewählten Qualitätswachstumsunternehmen, die wir seit Jahren beobachten.

##### Enthaltene Meinungsäußerungen, die ohne Vorankündigung geändert werden können, geben aktuelle Einschätzungen des Fondsmanagers zum Erstellungszeitpunkt wieder und stellen keine Kaufempfehlung dar. Die Nennung spezifischer Unternehmen stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Zum Präsentationszeitpunkt können die Titel evtl. nicht mehr im Portfolio sein. Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schließen.
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##### Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schließen. Obige Positionen dienen nur zur Information; sie stellen in keinem Fall eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar.

## ALLGEMEINE INFORMATIONEN

##### ISIN: IE00BMFM0H15

##### WKN: A2QF2B

##### Bloomberg: COGWPIE ID SFDR Kategorie: Article 8 Domizil: Irland

##### Ausschüttungspolitik: Thesaurierung

##### Währung: USD

##### Währung, Anteilsklasse: EUR

##### Auflagedatum: 27/11/2020

##### Index (unverbindlich zum nachträglichen Vergleich) :

##### MSCI AC World - Net Return

##### Rechtsform:
Comgest Growth Global Plus, ein Teilfonds der Comgest Growth plc (eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und von der Irischen Zentralbank zugelassen), ist ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW)

##### Verwaltungsgesellschaft: keine / Comgest Growth plc ist selbst verwaltend

##### Anlageverwalter:

##### Comgest Asset Management International Limited (CAMIL) Unterliegt der Aufsicht der Irischen Zentralbank, als Investmentberater von der SEC (USA) zugelassen

##### Die SEC-Registrierung setzt kein bestimmtes Qualifikationsniveau voraus

##### Sub-Anlageverwalter:

##### Comgest S.A. (CSA)

##### Unterliegt der Aufsicht der AMF – GP 90023

##### Das unten aufgeführte Anlageteam kann Sub-Manager aus anderen Einheiten der Comgest Gruppe beinhalten.

##### Anlageteam:

##### Laure Negiar Richard Mercado

##### Sébastien Thévoux-Chabuel

##### Laufende Kosten: 0,95% des Nettoinventarwerts p.a. Verwaltungsgebühren (Teil der laufenden Kosten): 0,85% des Nettoinventarwerts p.a.

##### Ausgabeaufschlag max.: Nicht zutreffend Rücknahmeabschlag: Nicht zutreffend Mindestanlage bei Erstzeichnung: EUR 750.000 Mindestbeteiligung: Nicht zutreffend Zeichnung und Rücknahme:

##### RBC Investor Services Ireland Limited Dublin_TA_Customer_Support@rbc.com Tel.: +353 1 440 6555 / Fax: +353 1 613 0401

##### Wertermittlung: Täglich (D) an Banköffnungstagen in Dublin

##### Cut off: 17:00 irische Zeit, Tag D-1
Falls Sie die Zeichnung oder den Rückkauf über Drittpersonen vornehmen, kann sich die Eingangsfrist für die Zeichnungs- bzw. Rückkaufformulare hierdurch verkürzen. Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren lokalen Vertreter, Ihre Vertriebsgesellschaft oder Ihren jeweiligen sonstigen Beauftragten

##### Wert pro Anteil: Berechnung auf Schlusskursen von Tag D

##### Veröffentlichung: D+1

##### Settlement: D+3

##### Eingehendere Informationen zu ESG Integration finden Sie auf unserer Website:

##### https://www.comgest.com/de/unser-unternehmen/esg

## RISIKEN

##### Dieser Fonds weist folgende inhärente Kernrisiken auf (nicht erschöpfende Liste):
- Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich möglicher Kapitalverluste.
- Der Wert aller Anlagen und die daraus resultierenden Erträge können sowohl sinken als auch steigen.
- Es gibt keine Garantie dafür, dass der Fonds sein Anlageziel erreichen wird.
- Soweit die Anteilsklasse auf eine andere Währung als Ihre lautet, können die Kosten und Erträge in Ihrer Währung aufgrund von Wechselkursschwankungen steigen oder fallen.
- Wir verweisen zusätzlich auf die detaillierte Beschreibung der mit der Anlagepolitik des Fonds verbundenen Risiken, die im ausführlichen Verkaufsprospekt aufgeführt werden.


## WICHTIGE INFORMATIONEN
Dies ist eine Marketing Kommunikation. Bitte lesen Sie den Prospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen („ KIID“) bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Die auf eine Anlage anwendbaren Steuergesetze hängen von den jeweiligen persönlichen Umständen des Anlegers ab. Für bestimmte Personen bzw. in bestimmten Ländern kann der Zugang zu den auf dieser Website beschriebenen Produkten und Dienstleistungen gesetzlich beschränkt sein. Der Fonds kann insbesondere nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika vertrieben werden. Comgest empfiehlt potenziellen Anlegern, vor einer Zeichnung von Fondsanteilen den Rat eines Rechts-, Finanz- oder Steuerberaters einzuholen.
Der Prospekt, das KIID, die letzten Jahres- und Zwischenberichte sowie länderspez. Ergänzungen sind kostenlos beim Anlageverwalter (www.comgest.com), der Verwaltungsstelle oder den u.a. lokalen Vertretern/Zahlstellen erhältlich. Für eine vollständige Liste wenden Sie sich bitte an Comgest unter info@camil.com. Der Prospekt ist in Englisch, Französisch und Deutsch erhältlich und die KIIDS in einer vom EU-/EWR-Vertriebsland genehmigten Sprache.
- Deutschland: Marcard, Stein & Co AG, Ballindamm 36, 20095 Hamburg.
- Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, OE 0533 / Produktmanagement Wertpapiere, 1010 Wien, Habsburgergasse 2 / Mezzanin
- Schweiz: BNP Paribas Securities Services, Paris, Filiale Zürich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich.
- Liechtenstein: Herrengasse 12, FL-9490 VaduzWeitere Informationen oder Berichte sind auf Nachfrage beim Anlageverwalter erhältlich.

Die Richtlinien zur Beschwerdebearbeitung sind auf Englisch, Französisch, Deutsch, Niederländisch und Italienisch auf unserer Website www.comgest.com unter der Rubrik „Regulatorische Informationen“ verfügbar. Comgest Growth Plc kann jederzeit beschließen, die für den Vertrieb ihrer OGAW getroffenen Vereinbarungen zu beenden.
Indexquelle: MSCI. Dieser Bericht enthält Informationen (die „Informationen“), die von MSCI Inc., seinen verbundenen Unternehmen oder Informationsanbietern (die „MSCI-Parteien“) stammen und möglicherweise zur Berechnung von Bewertungen, Ratings oder anderen Indikatoren verwendet wurden. Die Informationen sind nur für den internen Gebrauch und dürfen in keiner Form reproduziert/weiterverbreitet oder als Grundlage oder Bestandteil von Finanzinstrumenten, Produkten oder Indizes verwendet werden. Die MSCI-Parteien gewährleisten oder garantieren nicht die Originalität, Genauigkeit und/oder Vollständigkeit der hierin enthaltenen Daten oder Informationen und lehnen ausdrücklich alle ausdrücklichen oder stillschweigenden Gewährleistungen ab, einschließlich der Gebrauchstauglichkeit und Eignung für einen bestimmten Zweck. Die Informationen stellen keine Anlageberatung oder Empfehlung zum Treffen (oder Unterlassen) einer Anlageentscheidung dar und dürfen nicht als solche herangezogen werden, noch sollten sie als Hinweis oder Garantie für zukünftige Leistungen, Analysen oder Prognosen verstanden werden oder als Vorhersage. Keine der MSCI-Parteien haftet für Fehler oder Auslassungen in Verbindung mit hierin enthaltenen Daten oder Informationen oder für direkte, indirekte, besondere, Straf-, Folge- oder sonstige Schäden (einschließlich entgangener Gewinne), auch wenn sie auf die Möglichkeit solcher Schäden hingewiesen wurden.
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