# The following risks are materially relevant to the Fund but are not adequately captured by the synthetic indicator:
Stock Connect risk: The Fund may invest in China "A" shares via the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and/or Shenzhen-Hong Kong Stock Connect programs which are subject to additional clearing and settlement constraints, potential regulatory changes as well as operational and counterparty risks.
Geographic Concentration risk: Funds that concentrate investments in certain geographic regions may suffer losses, particularly when the economies of those regions experience difficulties or when investing in those regions become less attractive. Moreover, the markets in which the funds invest may be significantly affected by adverse political, economic or regulatory developments.
Portfolio Concentration risk: Funds investing in a limited number of securities may increase the fluctuation of such funds’ investment performance. If such securities perform poorly, the fund could incur greater losses than if it had invested in a larger number of securities.
| Lower Risk | Higher Risk |
| --- | --- |
| Typically Lower Rewards | Typically Higher Rewards |

Growth/Value Equities risk: Investments in equities tend to fluctuate more than investments in bonds, but also offer greater potential for growth. The price of equity investments may sometimes fluctuate quite dramatically in response to the activities and results of individual companies, as well as in connection with general market and economic conditions. Additionally, funds may hold equities having either a growth or value bias; prices of the growth bias equities tend to be more sensitive to certain market movements as they are often subject to factors such as future earnings expectations which may vary with changing market conditions; whereas equities with a value bias may continue to be underpriced by the market for sustained periods of time.

Translation (ENIT, 2020-02-19):
# Si richiama l’attenzione degli investitori sui seguenti rischi, materialmente rilevanti per il Fondo ma non adeguatamente evidenziati dall’indicatore di rischio:
Rischio associato a Stock Connect: il Fondo può investire in azioni “A” cinesi attraverso i programmi Shanghai-Hong Kong Stock Connect e/o lo Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, che sono soggetti a vincoli supplementari di compensazione e di regolamento, potenziali variazioni normative, nonché al rischio operativo e di controparte.
Rischio di concentrazione geografica: I fondi che concentrano i propri investimenti in determinate aree geografiche possono subire perdite, soprattutto quando le economie di tali regioni attraversano periodi di difficoltà o quando investire in tali aree risulta meno interessante. Inoltre, i mercati in cui investono i fondi potrebbero essere fortemente penalizzati da situazioni politiche ed economiche avverse o da specifiche evoluzioni normative.
Rischio associato alla concentrazione del portafoglio: I Fondi che investono in un numero limitato di titoli possono aumentare la fluttuazione delle performance associate all’investimento. Qualora tali titoli registrino scarse performance, il Fondo potrebbe subire maggiori perdite rispetto ad un investimento diversificato su più titoli.
Rischio associato ai titoli Growth (crescita)/Value (valore): Gli investimenti in titoli sono soggetti a maggiori fluttuazioni rispetto agli investimenti in obbligazioni, ma offrono anche maggiori potenzialità di crescita. Il prezzo degli investimenti in titoli può talvolta subire fortissime fluttuazioni in risposta alle attività e ai risultati delle singole società, oltre che in base alle condizioni generali economiche e del mercato. Inoltre i fondi possono detenere titoli con uno scarto di valore o di crescita; i prezzi dei titoli con scarto di crescita tendono a essere più sensibili a determinati movimenti del mercato poiché sono spesso soggetti a fattori come future aspettative di rendimento, suscettibili di modifica in base alle mutevoli condizioni del mercato; i titoli con uno scarto di valore invece possono continuare a essere sotto quotati dal mercato per lunghi periodi di tempo.