- mettre en œuvre une stratégie d’investissement socialement responsable (ISR).
 Le FCP n’étant pas indiciel, sa performance pourra s’éloigner sensiblement de l’indicateur de référence, en fonction des choix de gestion qui auront été opérés. La politique d'investissement repose sur une gestion active, l’Indicateur de Référence est utilisé uniquement à titre de comparaison. Le gérant est donc libre de choisir les titres qui composent le portefeuille dans le respect de la stratégie de gestion et des contraintes d'investissement. Afin de chercher à atteindre ce double objectif de gestion, la construction de portefeuille se fait en deux étapes : la première consiste à analyser un univers de valeurs à partir de critères d’investissement socialement responsables (ISR) et la seconde vise à sélectionner les titres en fonction de leurs caractéristiques financières et extra-financières. - L’analyse ISR du FCP porte sur au moins 90% de l’actif net, calculé sur les titres éligibles à l’analyse ISR : titres de créance émis par des émetteurs privés et quasi-publics.
 Bien que les titres d’États fassent l’objet d’une évaluation ESG, les résultats de l’évaluation ne sont pas pris en compte de manière mesurable dans la stratégie ISR décrite ci-dessous. Ces titres d’États peuvent représenter 70% maximum de l’actif net du FCP. L’univers d’investissement initial comprend les entités privées ou publiques de la zone OCDE, notées « Investment Grade » ou dont la plus mauvaise notation est « BB- » selon les principales agences de notation existantes telles Standard&Poor's, Moody’s, Fitch et émettant des titres de créance négociables et/ou des obligations, libellés en euro. De l’univers d’investissement initial sont exclues les valeurs dites « interdites », identifiées par le comité d’exclusion, lequel établit la liste d’exclusion de la société de gestion après analyse des controverses ou allégations, définies notamment comme des violations sévères, systématiques et sans mesures correctives des droits ou des atteintes à l’environnement. La liste d’exclusion inclut également des secteurs controversés, comme le tabac. L’univers d’investissement éligible se définit donc comme l’univers d’investissement initial duquel sont soustraites les valeurs interdites. L’analyse de l’univers ainsi éligible se fonde sur un outil propriétaire de la Banque Postale Asset Management multi-sources de notation extra-financière financière mis à disposition du délégataire de gestion financière. L’analyse des critères sociaux, environnementaux et de gouvernance est effectuée selon une méthodologie propre au délégataire de gestion financière. La notation extra-financière des émetteurs, qui s’applique à l’ensemble des classes d’actifs, repose sur 4 piliers permettant une analyse pragmatique et différenciante : La gouvernance responsable : ce pilier a notamment pour objectif d’évaluer l’organisation et l’efficacité des pouvoirs au sein de chaque émetteur (par exemple, pour des entreprises : évaluer l’équilibre des pouvoirs, la rémunération des dirigeants, l’éthique des affaires ou encore les pratiques fiscales). - La gestion durable des ressources : ce pilier permet par exemple d’étudier pour chaque émetteur les impacts environnementaux et le capital humain (par exemple, qualité des conditions de travail, gestion des relations avec les fournisseurs). - La transition économique et énergétique : ce pilier permet par exemple d’évaluer pour chaque émetteur sa stratégie en faveur de la transition énergétique (par exemple, démarche de réduction des gaz à effet de serre, réponse aux enjeux de long terme). - Le développement des territoires : ce pilier permet par exemple d’analyser pour chaque émetteur sa stratégie en matière d’accès aux services de base. La qualité extra-financière de l’émetteur est exprimée selon une note finale comprise entre 1 et 10 ; la note ISR de 1 représente une forte qualité extra-financière et celle de 10 une faible qualité extra-financière. - La société de gestion sélectionne les titres en fonction de leurs caractéristiques financières et extra financières.
 La stratégie d’investissement du FCP consiste à gérer un portefeuille de titres de créance d’émetteurs privés libellés en euro, tout en tirant parti de plusieurs sources de valeur ajoutée : sélection des émetteurs et des secteurs d’investissement en fonction des analyses micro- et macro- économiques des équipes de gestion ; gestion active de l'exposition au risque émetteur par la réalisation de stratégies d'achat ou de vente de protection sur un émetteur à travers des dérivés de crédit ; dynamisation par l’investissement sur des obligations convertibles ou à haut rendement, tant pour bénéficier de rendement additionnel que pour générer des plus-values ; gestion de la sensibilité globale du portefeuille et de sa répartition par maturités. La sensibilité du portefeuille restera dans la fourchette [3 ; 7]. Pour les titres d’Etats : les investissements dans les titres d’Etats sont réalisés à partir d’analyses internes de la qualité financière et extra financière des émetteurs. Celles-ci s’appuient sur des analyses de stratégistes macro-économiques, d’analystes financiers et d’analystes ISR. Pour les émetteurs privés et quasi-publics : la construction du portefeuille permet ainsi d’obtenir une note moyenne ISR meilleure que la note moyenne ISR de l’univers d’investissement initial après élimination de 20% des plus mauvaises valeurs (comprenant les deux filtres suivants : comité d’exclusion et la notation extra-financière). Toutes les valeurs de l’univers d’investissement initial (hors valeurs interdites, validées par le comité d’exclusion) sont donc éligibles au FCP, à condition que la note moyenne extra-financière du FCP respecte la condition ci-dessus. Avec cette approche du score moyen de l’univers d’investissement, la société de gestion met en place la stratégie ISR du portefeuille. L’approche ISR du FCP pourrait conduire à une sous-représentation de certains secteurs en raison d’une mauvaise notation ESG ou bien à travers la politique d’exclusion sectorielle. Afin de réaliser sa stratégie d’investissement, le FCP est principalement investi en titres de créance et instruments du marché monétaire libellés en euro (titres à taux fixe, taux variable, taux révisable ou indexés). Ces titres sont soit des emprunts gouvernementaux, soit des émissions du secteur privé (y compris instruments de titrisation pour un maximum de 5% de l’actif net), les émissions du secteur privé étant privilégiées. Les titres retenus ont une notation minimale BBB-/Baa3 (catégorie "Investment Grade") en application de la méthode de Bâle telle que précisée dans le prospectus, ou une notation jugée équivalente par la société de gestion. Selon la même méthodologie, le FCP peut également détenir des titres ayant une notation inférieure à BBB-/Baa3, dits "non Investment Grade" (titres spéculatifs) dans la limite de 20% de l’actif net. Les titres non notés et les titres "non Investment Grade" ne dépasseront pas au global 20% de l’actif net. Le FCP peut également investir dans des obligations contingentes convertibles (dites "CoCos" ou "Additional Tier 1") dans la limite de 10% de l’actif net. Le FCP peut recourir à des instruments financiers dérivés à des fins de couverture ou d'exposition. Dans la limite de 10 % de l'actif net, le FCP peut également investir en parts ou actions d’OPCVM français ou européens. S’il ne s’agit pas d’OPC internes, des disparités d’approche sur l’ISR peuvent exister entre celles retenues par la société de gestion du FCP et celles adoptées par la société de gestion gérant les OPC externes sélectionnés. Par ailleurs, ces OPC n’auront pas nécessairement une approche ISR. En tout état de cause, la société de gestion du FCP privilégiera la sélection des OPC ayant une démarche ISR compatible avec sa propre philosophie. La durée de placement recommandée est de 4 ans minimum. Le FCP pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport dans cette période. La part I est une part de capitalisation et/ou de distribution. Les rachats de parts sont exécutés quotidiennement sur la base de la prochaine valeur liquidative (cours inconnu) et sont centralisés au plus tard à 13h auprès de CACEIS Bank. Cependant pour respecter cette heure limite de centralisation, le réseau commercialisateur reçoit les ordres de souscriptions et de rachats jusqu’à 12h15. |

Translation (FRES, 2022-03-07):
- Aplicar una estrategia de inversión sostenible y socialmente responsable (ISR).
 Dado que el fondo no está indexado, su rentabilidad puede diferir significativamente de la del índice de referencia, en función de las decisiones de gestión que se tomen. La política de inversión se basa en una gestión activa; el índice de referencia se utiliza únicamente con fines de comparación. Por lo tanto, el gestor es libre de elegir los títulos que componen la cartera de acuerdo con la estrategia de gestión y las limitaciones de inversión. Para lograr este doble objetivo de gestión, la cartera se construye en dos etapas: la primera consiste en analizar un universo de valores en función de criterios de inversión sostenible y responsable (ISR) y la segunda se centra en seleccionar títulos en función de sus características financieras y extrafinancieras. - El análisis ISR del fondo se lleva a cabo al menos en el 90 % del patrimonio neto, calculado sobre los títulos elegibles para dicho análisis: títulos de deuda emitidos por emisores privados y cuasipúblicos.
 Aunque los títulos del Estado están sujetos a una evaluación ESG, los resultados de la evaluación no se reflejan de forma mensurable en la estrategia ISR que se describe a continuación. Estos títulos del Estado pueden representar hasta un máximo del 70 % del patrimonio neto del fondo. El universo de inversión inicial incluye entidades privadas o públicas de la OCDE que emitan títulos de deuda negociables o bonos denominados en euros y tengan una calificación de grado de inversión («Investment Grade») o, en todo caso, no bajen de BB- según las principales agencias de calificación como Standard&Poor's, Moody's, Fitch, etc. Del universo de inversión inicial se excluyen los valores «prohibidos», identificados por el Comité de Exclusión. Dicho comité establece la lista de exclusión de la sociedad gestora tras analizar las controversias o denuncias, sobre todo aquellas catalogadas como vulneraciones graves, sistemáticas y no corregidas de los derechos o el medioambiente. La lista de exclusión también incluye sectores controvertidos, como el del tabaco. El universo de inversión elegible se define, por tanto, como el universo de inversión inicial menos los valores prohibidos. El análisis del universo elegible se basa en una herramienta de calificación extrafinanciera de diversas fuentes, propia de Banque Postale Asset Management y puesta a disposición del delegado de la gestión financiera. El análisis de los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza se lleva a cabo mediante una metodología propia del delegado de la gestión financiera. La calificación extrafinanciera de los emisores, que se aplica a todas las clases de activos, se basa en 4 pilares que permiten realizar un análisis pragmático y diferenciador: — Gobernanza responsable: El objetivo principal de este pilar es evaluar la organización y la eficacia de la dirección de cada emisor (por ejemplo, en el caso de las empresas: evaluar el equilibrio de poderes, la remuneración de los directivos, la ética empresarial o las prácticas fiscales). — Gestión sostenible de los recursos: Este pilar permite, entre otros aspectos, estudiar los impactos medioambientales y el capital humano de cada emisor (por ejemplo, la calidad de las condiciones de trabajo o la gestión de las relaciones con los proveedores). - Transición económica y energética: Este pilar permite, entre otras cosas, evaluar la estrategia de cada emisor en favor de la transición energética (por ejemplo, el enfoque sobre la reducción de los gases de efecto invernadero o la respuesta a los desafíos a largo plazo).
- Desarrollo territorial: Este pilar permite, entre otros aspectos, analizar la estrategia de cada emisor en términos de acceso a los servicios básicos. La calidad extrafinanciera del emisor se expresa como una puntuación final entre 1 y 10; una puntuación ISR de 1 representa una alta calidad extrafinanciera y una puntuación de 10 representa una baja calidad extrafinanciera.
 2. La sociedad gestora selecciona los títulos en función de sus características financieras y extrafinancieras. La estrategia de inversión del fondo consiste en la gestión de una cartera de títulos de deuda de emisores privados denominados en euros, aprovechando al mismo tiempo varias fuentes de valor añadido: selección de emisores y sectores de inversión en función de los análisis microeconómicos y macroeconómicos de los equipos de gestión; gestión activa de la exposición al riesgo de emisor mediante la aplicación de estrategias de compra o venta de protección sobre un emisor a través de derivados de crédito; dinamización a través de la inversión en bonos convertibles para generar plusvalías, y gestión de la sensibilidad global de la cartera y de su distribución según los vencimientos. La sensibilidad de la cartera se mantendrá en el intervalo [3-7]. En el caso de los títulos del Estado: las inversiones en los títulos del Estado se realizan a partir de análisis internos de la calidad financiera y extrafinanciera de los emisores. Asimismo, se basan en análisis de especialistas en estrategias macroeconómicas, analistas financieros y analistas de ISR. En el caso de los emisores privados y cuasipúblicos: la construcción de la cartera permite obtener una puntuación media ISR mejor que la puntuación media ISR del universo de inversión inicial tras eliminar el 20 % de los títulos con peor puntuación (según los datos del Comité de Exclusión y su calificación extrafinanciera). Por tanto, todos los valores del universo de inversión inicial (salvo los prohibidos, validados por el Comité de Exclusión) son elegibles para el fondo, siempre que la puntuación media ISR del fondo respete la condición anterior. La sociedad gestora aplica la estrategia ISR para la cartera a partir de este enfoque de puntuación media para el universo de inversión. El enfoque ISR del fondo podría suponer que algunos sectores tuvieran menos peso de lo normal, bien porque las empresas en ellos tengan una calificación ESG deficiente, bien porque se descarten con base en la política de exclusión. Para llevar a cabo su estrategia de inversión, el fondo invierte principalmente en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario denominados en euros (títulos a tipo fijo, a tipo variable, a tipo revisable o indexados). Estos títulos son bonos del Estado o emisiones del sector privado (incluidos los instrumentos de titulización hasta un máximo del 5 % del patrimonio neto), aunque se da prioridad a las emisiones del sector privado. Los valores seleccionados tienen una calificación mínima de BBB- o Baa3 (categoría de grado de inversión o «Investment Grade») según el método de Basilea, tal como se especifica en el folleto, o una calificación equivalente asignada por la sociedad gestora. Según la misma metodología, el fondo también podrá destinar hasta un 20 % del patrimonio neto a títulos con una calificación inferior a BBB- o Baa3, es decir, títulos especulativos o «non-Investment Grade». Los títulos sin calificación y sin grado de inversión no podrán superar el 20 % del patrimonio neto. Asimismo, el fondo puede invertir hasta el 10 % de su patrimonio neto en bonos convertibles contingentes (conocidos como cocos o «Additional Tier 1»). El fondo puede utilizar instrumentos financieros derivados con fines de cobertura o de exposición. Asimismo, el fondo puede invertir en participaciones o acciones de OICVM franceses o europeos hasta el 10 % de su patrimonio neto. Si no se trata de OIC internos, el enfoque ISR puede diferir entre los adoptados por la sociedad gestora del fondo y los adoptados por la sociedad gestora a cargo de los OIC externos seleccionados. Además, es posible que estos OIC no adopten un enfoque ISR. En cualquier caso, la sociedad gestora del fondo dará preferencia a la selección de OIC con un enfoque ISR compatible con su propia filosofía. El plazo de inversión mínimo recomendado es de 4 años. El fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero durante ese periodo. La participación I es una participación de capitalización o de distribución. Los reembolsos de participaciones se ejecutan diariamente en función del siguiente valor liquidativo (precio desconocido) y se centralizan, hasta las 13:00 como máximo, en CACEIS Bank. No obstante, para respetar este plazo de centralización, la red de comercialización recibe las órdenes de suscripción y de reembolso hasta las 12:15. |