# CARMIGNAC PORTFOLIO
## Alpha Themes (launched on 03/04/20)

##### Financial Statements as at 30/06/20
Statement of net assets as at 30/06/20
Expressed in EUR
| Assets | 27,260,610.18 |
| --- | --- |
| Securities portfolio at market value | 24,707,140.09 |
| Cost price | 23,112,050.82 |
| Unrealised profit on the securities portfolio | 1,595,089.27 |
| Cash at banks and liquidities | 2,269,476.20 |
| Interest receivable | 2,482.06 |
| Brokers receivable | 213,931.98 |
| Dividends receivable | 27,582.76 |
| Unrealised net appreciation on forward foreign exchange contracts | 37,116.47 |
| Other assets | 2,880.62 |
| Liabilities | 1,598,015.04 |
| Bank overdrafts | 468,774.19 |
| Brokers payable | 822,529.90 |
| Unrealised net depreciation on financial futures | 11,248.00 |
| Unrealised net depreciation on swaps | 79,462.72 |
| Other liabilities | 216,000.23 |
| Net asset value | 25,662,595.14 |

Key figures relating to the last 3 years
Total Net Assets
Class A EUR - Capitalisation
Number of shares
Period ending as at:
EUR
30/06/20
25,662,595.14
200,000
Net asset value per share	EUR
Class F EUR - Capitalisation
Number of shares
Net asset value per share	EUR
102.62
50,000
102.77
Quantity	Denomination	Quotation
currency
Market value
% of net assets
| Transferable sec | urities admitted to an official stock excha | nge listing	 23,914,036.83 | 93.19 |
| --- | --- | --- | --- |
| Shares |  | 23,914,036.83 | 93.19 |
|  | Cayman Islands | 709,722.09 | 2.77 |
| 1,000 GDS HOLDINGS -A- ADR REP 8 SHS-A- | USD | 70,925.52 | 0.28 |
| 1,000 JD COM ADR REPR 2SHS -A- | USD | 53,581.45 | 0.21 |
| 16,657 MOMO -A- ADR | USD | 259,239.07 | 1.01 |
| 10,000 VIPSHOP HOLDINGS ADR 1/5 REPR | USD | 177,269.29 | 0.69 |
| 7,000 2VIANET GROUP -A- ADR REPR 6SHS | USD | 148,706.76 | 0.58 |
| Denmark |  | 819,364.56 | 3.19 |
| 9,582 NOVO NORDISK | DKK | 552,049.91 | 2.15 |
| 2,603 ORSTED | DKK | 267,314.65 | 1.04 |
| France |  | 5,980,739.50 | 23.31 |
| 4,800 ALSTOM SA | EUR | 198,768.00 | 0.77 |
| 16,000 BNP PARIBAS SA | EUR | 565,920.00 | 2.21 |
| 27,500 CREDIT AGRICOLE SA | EUR | 231,770.00 | 0.90 |
| 13,599 EIFFAGE | EUR | 1,106,958.60 | 4.30 |
| 1,041 GECINA SA REG SHS | EUR | 114,510.00 | 0.45 |
| 100 HERMES INTERNATIONAL SA | EUR | 74,380.00 | 0.29 |
| 1,818 NEOEN SPA | EUR | 65,448.00 | 0.26 |
| 39,500 PEUGEOT SA | EUR | 571,960.00 | 2.23 |
| 3,554 SANOFI | EUR | 322,170.10 | 1.26 |
| 10,007 SCHNEIDER ELECTRIC SE | EUR | 989,492.16 | 3.86 |
| 22,036 SPIE SA | EUR | 293,078.80 | 1.14 |
| 17,000 VEOLIA ENVIRONNEMENT SA | EUR | 340,340.00 | 1.33 |
| 14,348 WORLDLINE SA | EUR | 1,105,943.84 | 4.31 |
| Germany |  | 4,068,901.92 | 15.86 |
| 2,300 DEUTSCHE BOERSE AG REG SHS | EUR | 370,415.00 | 1.44 |
| 4,943 LEG IMMOBILIEN - NAMEN AKT | EUR | 558,559.00 | 2.18 |
| 17,768 PUMA AG | EUR | 1,222,793.76 | 4.76 |
| 24,068 RWE AG | EUR | 748,755.48 | 2.92 |
| 4,000 SAP AG | EUR | 497,280.00 | 1.94 |
| 17,805 TAG IMMOBILIEN | EUR | 377,822.10 | 1.47 |
| 1,000 VOLKSWAGEN VORZ.AKT | EUR | 134,940.00 | 0.53 |
| 2,901 VONOVIA SE | EUR | 158,336.58 | 0.62 |
| Ireland |  | 114,700.00 | 0.45 |
| 2,000 KINGSPAN GROUP | EUR | 114,700.00 | 0.45 |
| Italy |  | 977,158.60 | 3.81 |
| 25,000 ENEL SPA | EUR | 191,950.00 | 0.75 |
| 45,139 NEXI S.P.A. | EUR | 695,140.60 | 2.71 |
| 11,000 UNICREDIT -REGISTERD SHARE | EUR | 90,068.00 | 0.35 |
| Jersey Island |  | 272,906.49 | 1.06 |
| 8,800 EXPERIAN GROUP | GBP | 272,906.49 | 1.06 |
| Spain |  | 506,144.94 | 1.97 |
| 10,913 AMADEUS IT -A- | EUR | 506,144.94 | 1.97 |
| Switzerland |  | 1,304,062.84 | 5.08 |
| 6,812 NESTLE SA REG SHS | CHF | 670,414.73 | 2.61 |
| 650 PARTNERS GROUP HLDG NAMEN AKT | CHF | 524,886.07 | 2.05 |
| 50 SGS SA REG SHS | CHF | 108,762.04 | 0.42 |
| The Netherlands |  | 93,276.00 | 0.36 |
| 72 ADYEN --- PARTS SOCIALES | EUR | 93,276.00 | 0.36 |
| United Kingdom |  | 3,555,223.86 | 13.85 |
| 127,537 AVAST PLC | GBP | 741,510.51 | 2.89 |
| 3,500 AVEVA GROUP | GBP | 157,557.76 | 0.61 |
| 57,000 JD SPORTS FASHION PLC REG SHS | GBP | 390,158.42 | 1.52 |
| 21,268 OCADO GROUP PLC | GBP | 474,493.99 | 1.85 |
| 118,889 RENTOKIL INITIAL PLC | GBP | 666,510.83 | 2.60 |
| 114,259 SEGRO (REIT) | GBP | 1,124,992.35 | 4.38 |
| United States of America |  | 5,511,836.03 | 21.48 |
| 557 ALPHABET -A- | USD | 703,248.76 | 2.74 |
| 145 AMAZON.COM INC | USD | 356,166.94 | 1.39 |
| 2,300 BRIGHT HORIZONS FAMILY SOLUTION | USD | 240,003.56 | 0.94 |
| 8,000 INTERCONEXCH GR INC WI | USD | 652,450.70 | 2.54 |
| 11,000 KINGSOFT CLOUD HOLDINGS LTD | USD | 308,703.20 | 1.20 |
| 2,200 MASTERCARD INC -A- | USD | 579,210.26 | 2.26 |

Quantity	Denomination	Quotation
currency
Market value
% of net assets
| 3,020 MCDONALD'S CORP | USD | 496,015.14 | 1.93 |
| --- | --- | --- | --- |
| 1,350 MICROSOFT CORP | USD | 244,614.25 | 0.95 |
| 4,500 ROSS STORES INC | USD | 341,521.61 | 1.33 |
| 4,300 STARBUCKS CORP | USD | 281,740.64 | 1.10 |
| 9,900 TJX COS INC | USD | 445,660.86 | 1.74 |
| 1,000 VISA INC -A- | USD | 171,989.49 | 0.67 |
| 4,700 WEX | USD | 690,510.62 | 2.69 |
| Shares/Units of UCITS/UCIS |  | 793,103.26 | 3.09 |
| Shares/Units in investment funds |  | 793,103.26 | 3.09 |
| France |  | 793,103.26 | 3.09 |
| 214 CARMIGNAC COURT TERME A EUR ACC | EUR | 793,103.26 | 3.09 |

Total securities portfolio	
24,707,140.09	96.28
Statement of Operations and Changes in Net Assets from 03/04/20 to 30/06/20
Expressed in EUR
| Income | 143,663.42 |
| --- | --- |
| Net dividends | 142,602.52 |
| Bank interest on cash account | 1,058.59 |
| Other financial income | 2.31 |
| Expenses | 494,455.30 |
| Management fees | 94,109.98 |
| Performance fees | 172,618.87 |
| Bank interest on overdrafts | 13,751.21 |
| Transaction fees | 102,583.74 |
| Dividend expenses | 93,171.66 |
| Operating and establishment fees | 18,219.84 |
| Net loss from investments | -350,791.88 |
| Net realised profit / loss on: - sales of investment securities | 1,611,484.21 |
| - forward foreign exchange contracts | 202,296.07 |
| - financial futures | -1,441,134.55 |
| - swaps | -850,716.90 |
| - foreign exchange | -50,036.83 |
| Net realised loss | -878,899.88 |
| Movement in net unrealised appreciation / depreciation on: - investments | 1,595,089.27 |
| - forward foreign exchange contracts | 37,116.47 |
| - financial futures | -11,248.00 |
| - swaps | -79,462.72 |
| Increase in net assets as a result of operations | 662,595.14 |
| Subscription capitalisation shares | 25,000,000.00 |
| Increase in net assets | 25,662,595.14 |
| Net assets at the beginning of the period | 0.00 |
| Net assets at the end of the period | 25,662,595.14 |


###### General Information
The CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities sub-fund was renamed CARMIGNAC PORTFOLIO Green Gold on 15 May 2020.
The two following share classes hedged against the USD currency risk were unhedged on 15 May 2020 :
- LU0807690754 : CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities - Class A USD Hedged - Capitalisation became CARMIGNAC PORTFOLIO Green Gold - Class A USD - Capitalisation.
- LU0992629583 : CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities - Class F USD Hedged - Capitalisation became CARMIGNAC PORTFOLIO Green Gold - Class F USD - Capitalisation.


###### Dividend distribution
The amounts paid per share class are as follows:
| Sub-fund | Class | Payment date | Currency | Dividend |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Grande Europe | A EUR Y | 14/05/20 | EUR | 0.06 |
| Unconstrained Global Bond | Income A EUR A EUR Y Income A CHF Hedged Income E USD Hedged F EUR Y Income W GBP Income W GBP Hedged | 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 14/05/20 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 14/05/20 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 | EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD USD USD USD USD USD EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP | 0.31 0.28 0.28 0.28 0.28 0.28 1.90 0.37 0.28 0.28 0.28 0.28 0.28 0.37 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33 2.24 0.33 0.27 0.27 0.27 0.27 0.27 0.30 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 |
| Unconstrained Euro Fixed Income | Income A EUR A EUR Y | 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 14/05/20 | EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR | 1.23 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 0.50 |

| Sub-fund | Class | Payment date | Currency | Dividend |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Emerging Patrimoine | A EUR Y | 14/05/20 | EUR | 2.83 |
| Investissement | A EUR Y | 14/05/20 | EUR | 0.04 |
| Patrimoine | Income A EUR A EUR Y Income A CHF Hedged Income A USD Hedged Income E EUR Income E USD Hedged Income F EUR F EUR Y | 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 14/05/20 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 14/05/20 | EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR | 0.37 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33 0.04 0.35 0.31 0.31 0.31 0.31 0.31 0.38 0.38 0.38 0.38 0.38 0.38 0.41 0.32 0.32 0.32 0.32 0.32 0.35 0.37 0.37 0.37 0.37 0.37 0.37 0.34 0.34 0.34 0.34 0.34 0.39 |
| Sécurité | A EUR Y F EUR Y | 14/05/20 14/05/20 | EUR EUR | 0.53 0.88 |
| Unconstrained Credit | Income A EUR | 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 | EUR EUR EUR EUR EUR EUR | 0.30 0.24 0.24 0.24 0.24 0.24 |

| Sub-fund | Class | Payment date | Currency | Dividend |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Unconstrained Emerging Markets Debt | Income A EUR | 22/01/20 21/02/20 20/03/20 23/04/20 26/05/20 22/06/20 | EUR EUR EUR EUR EUR EUR | 0.40 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 |


###### Exchange rates at 30 June 2020
| 1 EUR | = | 4.12550 | AED | 1 EUR | = | 8.70495 | HKD | 1 EUR | = | 3.97090 | PEN |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | = | 1.63130 | AUD |  | = | 354.44000 | HUF |  | = | 55.960950 | PHP |
|  | = | 0.42350 | BHD |  | = | 16044.20900 | IDR |  | = | 4.44280 | PLN |
|  | = | 6.16700 | BRL |  | = | 3.88715 | ILS |  | = | 80.02940 | RUB |
|  | = | 1.52975 | CAD |  | = | 84.80200 | INR |  | = | 10.46400 | SEK |
|  | = | 1.06425 | CHF |  | = | 121.17105 | JPY |  | = | 1.56685 | SGD |
|  | = | 921.65690 | CLP |  | = | 119.67165 | KES |  | = | 34.71375 | THB |
|  | = | 7.93815 | CNH |  | = | 1350.98100 | KRW |  | = | 7.69890 | TRY |
|  | = | 7.94525 | CNY |  | = | 45.23495 | MUR |  | = | 33.13800 | TWD |
|  | = | 4199.77260 | COP |  | = | 25.95260 | MXN |  | = | 1.12315 | USD |
|  | = | 26.64250 | CZK |  | = | 4.81265 | MYR |  | = | 26063.81905 | VND |
|  | = | 7.45315 | DKK |  | = | 10.83500 | NOK |  | = | 19.51475 | ZAR |
|  | = | 0.90900 | GBP |  | = | 1.74470 | NZD |  |  |  |  |

Changes in the composition of the securities portfolio
Details of the changes in the securities portfolio are available on request free of charge from the Fund's registered office.

###### Swing pricing
In relation to the Sub-Fund CARMIGNAC PORTFOLIO – Unconstrained Credit, the Board of Directors retains the right, in order to protect the interests of the Shareholders, to adjust the Net Asset Value per Share in certain circumstances to prevent or reduce dilution (“swing pricing”). A Sub-Fund may suffer a dilution of Net Asset Value per Share in case that subscriptions, conversions or redemptions are effected at the price that does not reflect the actual cost of selling or purchasing the underlying assets of the Sub-Fund. The price difference may be due to trading charges, taxes and other costs as well as the spread between buying and selling prices of the underlying assets. The Net Asset Value per Share may be adjusted on any Valuation day when the aggregate net subscriptions, conversions and redemptions exceed a predetermined threshold, as set by the Board of Directors. The adjustment (“swing factor”) is determined by the Board of Director (or any delegate duly appointed by the Board of Directors). The adjustment will reflect the trading costs and will not, in normal circumstances, exceed 2% of the Net Asset Value per Share. For the period ended 30 June 2020, the maximum swing factor applied was 1.45% on 16 March 2020. Swing factor does not impact any performance fee calculation as any performance fee will be charged on the basis of the unswung Net Asset Value. Information on the application of swing pricing will be made available to Shareholders on the following website https://www.carmignac.lu/en/regulatory-information and upon request.
The NAV and the NAV per Share disclosed in the financial statements and in the “Statistics” do not include Swing Pricing adjustment.
For the NAV dated 30 June 2020, there were no swing adjustments.
SFTR (Securities Financing Transaction Regulation)
| Securities Lending | CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income | CARMIGNAC PORTFOLIO Sécurité | CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Credit |
| --- | --- | --- | --- |
| Assets* Absolute value % of lendable assets % of total net asset value | In EUR 4,092,433.20 0.47% 0.43% | In EUR 2,864,162.38 0.15% 0.13% | In EUR 1,678,330 0.37% 0.37% |
| Maturity of the transactions Less than 1 day 1 day to 1 week 1 week to 1 month 1 month to 3 months 3 months to 1 year More than 1 year Open maturity | In EUR - - - 4,092,433.20 - - - | In EUR - - - - - - 2,864,162.38 | In EUR - - - 1,678,330.00 - - - |
| Collateral received** | In EUR | In EUR | In EUR |
| Type: |  |  |  |
| Bonds | 4,344,927.70 | 3,047,759.23 | 1,787,053.63 |
| Rating of the issuer | AA and AA+ | AA | AA |
| Currency: |  |  |  |
| EUR | 4,344927.70 | 3,047,759.23 | 1,787,053.63 |
| Maturity of SFT: |  |  |  |
| 3 months to 1 year | 218,369.14 | 305,224.00 | - |
| More than 1 year | 4,126,558.56 | 2,742,535.23 | 1,787,053.63 |
| The 10 largest collateral issuers across all SFT First issuer Amount Second issuer Amount | In EUR | In EUR | In EUR |
| Austria Government | French Republic | French Republic |
| 4,126,558.56 | 3,047,759.23 | 1,761,780.81 |
| French Republic | - | - |
| 218,369.14 | - | - |
| Data on income and costs for each type of SFT Income of the fund Absolute value % of gross income | In EUR | In EUR | In EUR |
| 60,884.38 90% | 281,298.01 90% | 27,706.26 90% |
| Third party income: Absolute value % of gross income | 6,764.93 10% | 31,255.33 10% | 3,078.47 10% |

* clean price valuation
** dirty price valuation
CACEIS Bank, Luxembourg Branch is the only counterparty to securities lending positions for all sub-funds and BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch is the custodian bank for the guarantees received. All transactions are bilateral.
Details on the reinvestment of collateral
Carmignac’s internal policies do not allow portfolio managers to reuse collateral received in securities financing transactions for the portfolios concerned. Collateral received is deposited in special, separate securities accounts and cash accounts for the relevant portfolios.
Details on the holding of collateral received or provided by the fund
As indicated above, all collateral received or provided is transferred with full ownership and must be held by the Custodian of the fund or by one of its agents or a third party under its supervision, or by any third-party custodian subject to prudential supervision and which is not linked in any way to the provider of the collateral.
Details on income and costs broken down
The management company or “investment manager” receives no payment for performing securities financing transactions. All income resulting from these transactions is returned to the fund, minus operating costs linked to the involvement of CACEIS Bank Luxembourg (or “third parties”) as lending agent in securities lending/borrowing transactions. The lending agent’s charges may not exceed 15% of income generated on these lending/borrowing transactions. With respect to repurchase agreements, the fund is the direct counterparty in such transactions and receives the full amount of the remuneration.

Translation (ENFR, 2020-06-30):
# CARMIGNAC PORTFOLIO
## Alpha Themes (lancé le 03/04/2020)

### Etats financiers au 30/06/20

##### Etat des actifs nets au 30/06/20
Exprimé en EUR
| Actifs | 27.260.610,18 |
| --- | --- |
| Portefeuille-titres à la valeur de marché | 24.707.140,09 |
| Coût | 23.112.050,82 |
| Plus-value non réalisée sur portefeuille titres | 1.595.089,27 |
| Avoirs bancaires et liquidités | 2.269.476,20 |
| Intérêts à recevoir | 2.482,06 |
| Brokers à recevoir | 213.931,98 |
| Dividendes à recevoir | 27.582,76 |
| Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme | 37.116,47 |
| Autres actifs | 2.880,62 |
| Passifs | 1.598.015,04 |
| Découverts bancaires | 468.774,19 |
| Brokers à payer | 822.529,90 |
| Moins-value non réalisée nette sur instruments financiers à terme | 11.248,00 |
| Moins-value non réalisée nette sur swaps | 79.462,72 |
| Autres passifs | 216.000,23 |
| Valeur nette d’inventaire | 25.662.595,14 |


##### Chiffres clés concernant les 3 derniers exercices
| Période se terminant le : | 30/06/20 |
| --- | --- |
| Actifs Nets Totaux | EUR | 25.662.595,14 |
| Classe A EUR - Capitalisation |  |  |
| Nombre d’actions |  | 200.000 |
| Valeur nette d'inventaire par action | EUR | 102,62 |
| Classe F EUR - Capitalisation |  |  |
| Nombre d’actions |  | 50.000 |
| Valeur nette d'inventaire par action | EUR | 102,77 |

| Quantité | Dénomination | Devise de cotation | Valeur de marché | % Actif Net |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs |  | 23.914.036,83 | 93,19 |
| Actions |  | 23.914.036,83 | 93,19 |
|  | Iles Caïmans |  | 709.722,09 | 2,77 |
| 1.000 | GDS HOLDINGS -A- ADR REP 8 SHS-A- | USD | 70.925,52 | 0,28 |
| 1.000 | JD COM ADR REPR 2SHS -A- | USD | 53.581,45 | 0,21 |
| 16.657 | MOMO -A- ADR | USD | 259.239,07 | 1,01 |
| 10.000 | VIPSHOP HOLDINGS ADR 1/5 REPR | USD | 177.269,29 | 0,69 |
| 7.000 | 2VIANET GROUP -A- ADR REPR 6SHS | USD | 148.706,76 | 0,58 |
|  | Danemark |  | 819.364,56 | 3,19 |
| 9.582 | NOVO NORDISK | DKK | 552.049,91 | 2,15 |
| 2.603 | ORSTED | DKK | 267.314,65 | 1,04 |
|  | France |  | 5.980.739,50 | 23,31 |
| 4.800 | ALSTOM SA | EUR | 198.768,00 | 0,77 |
| 16.000 | BNP PARIBAS SA | EUR | 565.920,00 | 2,21 |
| 27.500 | CREDIT AGRICOLE SA | EUR | 231.770,00 | 0,90 |
| 13.599 | EIFFAGE | EUR | 1.106.958,60 | 4,30 |
| 1.041 | GECINA SA REG SHS | EUR | 114.510,00 | 0,45 |
| 100 | HERMES INTERNATIONAL SA | EUR | 74.380,00 | 0,29 |
| 1.818 | NEOEN SPA | EUR | 65.448,00 | 0,26 |
| 39.500 | PEUGEOT SA | EUR | 571.960,00 | 2,23 |
| 3.554 | SANOFI | EUR | 322.170,10 | 1,26 |
| 10.007 | SCHNEIDER ELECTRIC SE | EUR | 989.492,16 | 3,86 |
| 22.036 | SPIE SA | EUR | 293.078,80 | 1,14 |
| 17.000 | VEOLIA ENVIRONNEMENT SA | EUR | 340.340,00 | 1,33 |
| 14.348 | WORLDLINE SA | EUR | 1.105.943,84 | 4,31 |
|  | Allemagne |  | 4.068.901,92 | 15,86 |
| 2.300 | DEUTSCHE BOERSE AG REG SHS | EUR | 370.415,00 | 1,44 |
| 4.943 | LEG IMMOBILIEN - NAMEN AKT | EUR | 558.559,00 | 2,18 |
| 17.768 | PUMA AG | EUR | 1.222.793,76 | 4,76 |
| 24.068 | RWE AG | EUR | 748.755,48 | 2,92 |
| 4.000 | SAP AG | EUR | 497.280,00 | 1,94 |
| 17.805 | TAG IMMOBILIEN | EUR | 377.822,10 | 1,47 |
| 1.000 | VOLKSWAGEN VORZ.AKT | EUR | 134.940,00 | 0,53 |
| 2.901 | VONOVIA SE | EUR | 158.336,58 | 0,62 |
|  | Irlande |  | 114.700,00 | 0,45 |
| 2.000 | KINGSPAN GROUP | EUR | 114.700,00 | 0,45 |
|  | Italie |  | 977.158,60 | 3,81 |
| 25.000 | ENEL SPA | EUR | 191.950,00 | 0,75 |
| 45.139 | NEXI S.P.A. | EUR | 695.140,60 | 2,71 |
| 11.000 | UNICREDIT -REGISTERD SHARE | EUR | 90.068,00 | 0,35 |
|  | Ile de Jersey |  | 272.906,49 | 1,06 |
| 8.800 | EXPERIAN GROUP | GBP | 272.906,49 | 1,06 |
|  | Espagne |  | 506.144,94 | 1,97 |
| 10.913 | AMADEUS IT -A- | EUR | 506.144,94 | 1,97 |
|  | Suisse |  | 1.304.062,84 | 5,08 |
| 6.812 | NESTLE SA REG SHS | CHF | 670.414,73 | 2,61 |
| 650 | PARTNERS GROUP HLDG NAMEN AKT | CHF | 524.886,07 | 2,05 |
| 50 | SGS SA REG SHS | CHF | 108.762,04 | 0,42 |
|  | Pays-Bas |  | 93.276,00 | 0,36 |
| 72 | ADYEN --- PARTS SOCIALES | EUR | 93.276,00 | 0,36 |
|  | Royaume-Uni |  | 3.555.223,86 | 13,85 |
| 127.537 | AVAST PLC | GBP | 741.510,51 | 2,89 |
| 3.500 | AVEVA GROUP | GBP | 157.557,76 | 0,61 |
| 57.000 | JD SPORTS FASHION PLC REG SHS | GBP | 390.158,42 | 1,52 |
| 21.268 | OCADO GROUP PLC | GBP | 474.493,99 | 1,85 |
| 118.889 | RENTOKIL INITIAL PLC | GBP | 666.510,83 | 2,60 |
| 114.259 | SEGRO (REIT) | GBP | 1.124.992,35 | 4,38 |
|  | Etats-Unis d'Amérique |  | 5.511.836,03 | 21,48 |
| 557 | ALPHABET -A- | USD | 703.248,76 | 2,74 |
| 145 | AMAZON.COM INC | USD | 356.166,94 | 1,39 |
| 2.300 | BRIGHT HORIZONS FAMILY SOLUTION | USD | 240.003,56 | 0,94 |
| 8.000 | INTERCONEXCH GR INC WI | USD | 652.450,70 | 2,54 |
| 11.000 | KINGSOFT CLOUD HOLDINGS LTD | USD | 308.703,20 | 1,20 |
| 2.200 | MASTERCARD INC -A- | USD | 579.210,26 | 2,26 |

| Quantité | Dénomination | Devise de cotation | Valeur de marché | % Actif Net |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 3.020 | MCDONALD'S CORP | USD | 496.015,14 | 1,93 |
| 1.350 | MICROSOFT CORP | USD | 244.614,25 | 0,95 |
| 4.500 | ROSS STORES INC | USD | 341.521,61 | 1,33 |
| 4.300 | STARBUCKS CORP | USD | 281.740,64 | 1,10 |
| 9.900 | TJX COS INC | USD | 445.660,86 | 1,74 |
| 1.000 | VISA INC -A- | USD | 171.989,49 | 0,67 |
| 4.700 | WEX | USD | 690.510,62 | 2,69 |
| Actions/Parts d'OPCVM/OPC |  | 793.103,26 | 3,09 |
| Actions/Parts de fonds d’investissements |  | 793.103,26 | 3,09 |
|  | France |  | 793.103,26 | 3,09 |
| 214 | CARMIGNAC COURT TERME A EUR ACC | EUR | 793.103,26 | 3,09 |
| Total du portefeuille titres |  | 24.707.140,09 | 96,28 |

Etat des opérations et des changements des actifs nets du 03/04/20 au 30/06/20
Exprimé en EUR
| Revenus | 143.663,42 |
| --- | --- |
| Dividendes nets | 142.602,52 |
| Intérêts bancaires sur comptes courants | 1.058,59 |
| Autres revenus financiers | 2,31 |
| Dépenses | 494.455,30 |
| Commissions de gestion | 94.109,98 |
| Frais de gestion variables | 172.618,87 |
| Intérêts bancaires | 13.751,21 |
| Frais de transactions | 102.583,74 |
| Charges pour dividendes | 93.171,66 |
| Frais de fonctionnement et d'établissement | 18.219,84 |
| Perte nette sur investissements | -350.791,88 |
| Bénéfice/perte net(te) réalisé(e) sur : |  |
| - sur ventes d’investissements en titres | 1.611.484,21 |
| - contrats de change à terme | 202.296,07 |
| Produits sur instruments financiers à terme | -1.441.134,55 |
| - swaps | -850.716,90 |
| - change | -50.036,83 |
| Perte nette réalisée | -878.899,88 |
| Variation de la plus-value/moins-value non réalisée nette sur : |  |
| placements | 1.595.089,27 |
| - contrats de change à terme | 37.116,47 |
| Produits sur instruments financiers à terme | -11.248,00 |
| - swaps | -79.462,72 |
| Augmentation des actifs nets issue du résultat d’exploitation | 662.595,14 |
| Émission d'actions | 25.000.000,00 |
| Augmentation des actifs nets | 25.662.595,14 |
| Actifs nets, début de la période | 0,00 |
| Actifs nets à la fin de la période | 25.662.595,14 |


#### Informations générales

###### Le compartiment CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities a été renommé CARMIGNAC PORTFOLIO Green Gold le 15 mai 2020.

###### La couverture en USD des deux classes d'actions suivantes a été annulée en date du 15 mai 2020 :
- LU0807690754 : La Classe A USD Hedged - Capitalisation du CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities devient ainsi la Classe A USD - Capitalisation du CARMIGNAC PORTFOLIO Green Gold.
- LU0992629583 : La Classe F USD Hedged - Capitalisation du CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities devient ainsi la Classe F USD - Capitalisation du CARMIGNAC PORTFOLIO Green Gold.


#### Versement de dividendes

###### Les montants payés par classe d’actions sont les suivants :
| Compartiment | Classe | Date de paiement | Devise | Dividende |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Grande Europe | A EUR Y | 14/05/20 | EUR | 0,06 |
| Unconstrained Global Bond | Income A EUR | 22/01/20 | EUR | 0,31 |
|  | 21/02/20 | EUR | 0,28 |
|  | 20/03/20 | EUR | 0,28 |
|  | 23/04/20 | EUR | 0,28 |
|  | 26/05/20 | EUR | 0,28 |
|  | 22/06/20 | EUR | 0,28 |
| A EUR Y | 14/05/20 | EUR | 1,90 |
| Income A CHF hedgée | 22/01/20 | CHF | 0,37 |
|  | 21/02/20 | CHF | 0,28 |
|  | 20/03/20 | CHF | 0,28 |
|  | 23/04/20 | CHF | 0,28 |
|  | 26/05/20 | CHF | 0,28 |
|  | 22/06/20 | CHF | 0,28 |
| Income E USD hedgée | 22/01/20 | USD | 0,37 |
|  | 21/02/20 | USD | 0,33 |
|  | 20/03/20 | USD | 0,33 |
|  | 23/04/20 | USD | 0,33 |
|  | 26/05/20 | USD | 0,33 |
|  | 22/06/20 | USD | 0,33 |
| F EUR Y | 14/05/20 | EUR | 2,24 |
| Income W GBP | 22/01/20 | GBP | 0,33 |
|  | 21/02/20 | GBP | 0,27 |
|  | 20/03/20 | GBP | 0,27 |
|  | 23/04/20 | GBP | 0,27 |
|  | 26/05/20 | GBP | 0,27 |
|  | 22/06/20 | GBP | 0,27 |
| Income W GBP hedgée | 22/01/20 | GBP | 0,30 |
|  | 21/02/20 | GBP | 0,29 |
|  | 20/03/20 | GBP | 0,29 |
|  | 23/04/20 | GBP | 0,29 |
|  | 26/05/20 | GBP | 0,29 |
|  | 22/06/20 | GBP | 0,29 |
| Unconstrained Euro Fixed Income | Income A EUR | 22/01/20 | EUR | 1,23 |
|  | 21/02/20 | EUR | 1,20 |
|  | 20/03/20 | EUR | 1,20 |
|  | 23/04/20 | EUR | 1,20 |
|  | 26/05/20 | EUR | 1,20 |
|  | 22/06/20 | EUR | 1,20 |
| A EUR Y | 14/05/20 | EUR | 0,50 |

| Compartiment | Classe | Date de paiement | Devise | Dividende |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Emerging Patrimoine | A EUR Y | 14/05/20 | EUR | 2,83 |
| Investissement | A EUR Y | 14/05/20 | EUR | 0,04 |
| Patrimoine | Income A EUR | 22/01/20 | EUR | 0,37 |
|  | 21/02/20 | EUR | 0,33 |
|  | 20/03/20 | EUR | 0,33 |
|  | 23/04/20 | EUR | 0,33 |
|  | 26/05/20 | EUR | 0,33 |
|  | 22/06/20 | EUR | 0,33 |
| A EUR Y | 14/05/20 | EUR | 0,04 |
| Income A CHF hedgée | 22/01/20 | CHF | 0,35 |
|  | 21/02/20 | CHF | 0,31 |
|  | 20/03/20 | CHF | 0,31 |
|  | 23/04/20 | CHF | 0,31 |
|  | 26/05/20 | CHF | 0,31 |
|  | 22/06/20 | CHF | 0,31 |
| Income A USD hedgée | 22/01/20 | USD | 0,38 |
|  | 21/02/20 | USD | 0,38 |
|  | 20/03/20 | USD | 0,38 |
|  | 23/04/20 | USD | 0,38 |
|  | 26/05/20 | USD | 0,38 |
|  | 22/06/20 | USD | 0,38 |
| Income E EUR | 22/01/20 | EUR | 0,41 |
|  | 21/02/20 | EUR | 0,32 |
|  | 20/03/20 | EUR | 0,32 |
|  | 23/04/20 | EUR | 0,32 |
|  | 26/05/20 | EUR | 0,32 |
|  | 22/06/20 | EUR | 0,32 |
| Income E USD hedgée | 22/01/20 | USD | 0,35 |
|  | 21/02/20 | USD | 0,37 |
|  | 20/03/20 | USD | 0,37 |
|  | 23/04/20 | USD | 0,37 |
|  | 26/05/20 | USD | 0,37 |
|  | 22/06/20 | USD | 0,37 |
| Income F EUR | 22/01/20 | EUR | 0,37 |
|  | 21/02/20 | EUR | 0,34 |
|  | 20/03/20 | EUR | 0,34 |
|  | 23/04/20 | EUR | 0,34 |
|  | 26/05/20 | EUR | 0,34 |
|  | 22/06/20 | EUR | 0,34 |
| F EUR Y | 14/05/20 | EUR | 0,39 |
| Sécurité | A EUR Y | 14/05/20 | EUR | 0,53 |
| F EUR Y | 14/05/20 | EUR | 0,88 |
| Unconstrained Credit | Income A EUR | 22/01/20 | EUR | 0,30 |
| 21/02/20 | EUR | 0,24 |
| 20/03/20 | EUR | 0,24 |
| 23/04/20 | EUR | 0,24 |
| 26/05/20 | EUR | 0,24 |
| 22/06/20 | EUR | 0,24 |

| Compartiment | Classe | Date de paiement | Devise | Dividende |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Unconstrained Emerging Markets Debt | Income A EUR | 22/01/20 | EUR | 0,40 |
| 21/02/20 | EUR | 0,39 |
| 20/03/20 | EUR | 0,39 |
| 23/04/20 | EUR | 0,39 |
| 26/05/20 | EUR | 0,39 |
| 22/06/20 | EUR | 0,39 |


#### Taux de change au 30 juin 2020
| 1 EUR | = | 4,12550 | AED | 1 EUR | = | 8,70495 | HKD | 1 EUR | = | 3,97090 | PEN |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | = | 1,63130 | AUD |  | = | 354,44000 | HUF |  | = | 55,960950 | PHP |
|  | = | 0,42350 | BHD |  | = | 16.044,2090 0 | IDR |  | = | 4,44280 | PLN |
|  | = | 6,16700 | BRL |  | = | 3,88715 | ILS |  | = | 80,02940 | RUB |
|  | = | 1,52975 | CAD |  | = | 84,80200 | INR |  | = | 10,46400 | SEK |
|  | = | 1,06425 | CHF |  | = | 121,17105 | JPY |  | = | 1,56685 | SGD |
|  | = | 921,65690 | CLP |  | = | 119,67165 | KES |  | = | 34,71375 | THB |
|  | = | 7,93815 | CNH |  | = | 1.350,98100 | KRW |  | = | 7,69890 | TRY |
|  | = | 7,94525 | CNY |  | = | 45,23495 | MUR |  | = | 33,13800 | TWD |
|  | = | 4.199,77260 | COP |  | = | 25,95260 | MXN |  | = | 1,12315 | USD |
|  | = | 26,64250 | CZK |  | = | 4,81265 | MYR |  | = | 26.063,81905 | VND |
|  | = | 7,45315 | DKK |  | = | 10,83500 | NOK |  | = | 19,51475 | ZAR |
|  | = | 0,90900 | GBP |  | = | 1,74470 | NZD |  |  |  |  |

Changements dans la composition du portefeuille-titres

###### Les détails des changements intervenus dans la composition du portefeuille-titres sont disponibles gratuitement sur demande auprès du siège du Fonds.

#### Swing pricing
En ce qui concerne le Compartiment « CARMIGNAC PORTFOLIO – Unconstrained Credit », le Conseil d’administration se réserve le droit, dans le but de protéger les intérêts des Actionnaires, d’ajuster la Valeur nette d’inventaire par Action dans certaines circonstances afin d’empêcher une dilution ou d’en atténuer l’effet (« swing pricing »). Un compartiment peut subir une dilution de la Valeur nette d’inventaire par Action si les souscriptions, conversions ou rachats sont effectués à un prix qui ne reflète pas le prix de vente ou d’achat réel des actifs sous-jacents du compartiment. La différence de prix peut être due à des frais de transaction, à des taxes et autres coûts, ainsi qu'à l’écart entre les prix d’achat et de vente des actifs sous-jacents. La Valeur nette d’inventaire par Action peut être ajustée tout Jour de valorisation où le total des souscriptions, conversions et rachats nets dépasse un certain seuil défini par le Conseil d’administration. L’ajustement (« swing factor ») sera déterminé par le Conseil d’administration (ou tout délégué dûment nommé par celui-ci). Il reflétera les frais de transaction et n’excédera pas, dans des circonstances normales, 2% de la Valeur nette d’inventaire par Action. Pour la période clôturée le 30 juin 2020, le swing factor maximal appliqué était de 1,45% au 16 mars 2020. Le swing factor n’exerce pas d’influence sur le calcul de la commission de performance dans la mesure où toute commission de performance éventuelle sera comptabilisée sur la base de la Valeur nette d'inventaire non soumise au swing pricing. Des informations sur l’application du mécanisme de swing pricing seront mises à la disposition des Actionnaires sur le site https://www.carmignac.lu/en/regulatory-information ainsi que sur demande.

###### La VNI et la VNI par action publiées dans les états financiers et dans les « Statistiques » n’incluent pas l’ajustement de swing pricing.

###### Pour la VNI datée du 30 juin 2020, il n’y a pas eu d'ajustement selon le swing pricing.
SFTR (Securities Financing Transaction Regulation)
| Prêts de titres | CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income | CARMIGNAC PORTFOLIO Sécurité | CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Credit |
| --- | --- | --- | --- |
| Actifs* | En EUR | En EUR | En EUR |
| Valeur absolue | 4.092.433,20 | 2.864.162,38 | 1.678.330 |
| % des actifs prêtables | 0,47% | 0,15% | 0,37% |
| % de la valeur nette d’inventaire totale | 0,43% | 0,13% | 0,37% |
| Echéance des transactions | En EUR | En EUR | En EUR |
| Moins d'un jour | - | - | - |
| 1 jour à 1 semaine | - | - | - |
| 1 semaine à 1 mois | - | - | - |
| 1 mois à 3 mois | 4.092.433,20 | - | 1.678.330,00 |
| 3 mois à 1 an | - | - | - |
| Plus d'un an | - | - | - |
| Echéance indéterminée | - | 2.864.162,38 | - |
| Sûretés reçues** | En EUR | En EUR | En EUR |
| Type : |  |  |  |
| Obligations | 4.344.927,70 | 3.047.759,23 | 1.787.053,63 |
| Notation de l’émetteur | AA et AA+ | AA | AA |
| Devise : |  |  |  |
| EUR | 4.344.927,70 | 3.047.759,23 | 1.787.053,63 |
| Échéance des opérations de financement sur titres (SFT) : |  |  |  |
| 3 mois à 1 an | 218.369,14 | 305.224,00 | - |
| Plus d'un an | 4.126.558,56 | 2.742.535,23 | 1.787.053,63 |
| Les 10 principaux émetteurs de garanties dans toutes les SFT | En EUR | En EUR | En EUR |
| Premier émetteur | Gouvernement autrichien | République française | République française |
| Montant | 4.126.558,56 | 3.047.759,23 | 1.761.780,81 |
| Deuxième émetteur | République française | - | - |
| Montant | 218.369,14 | - | - |
| Données de revenus et de coûts pour chaque type de SFT | En EUR | En EUR | En EUR |
| Revenus du fonds |  |  |  |
| Valeur absolue | 60.884,38 | 281.298,01 | 27.706,26 |
| % des revenus bruts | 90% | 90% | 90% |
| Revenus de tiers : |  |  |  |
| Valeur absolue | 6.764,93 | 31.255,33 | 3.078,47 |
| % des revenus bruts | 10% | 10% | 10% |


###### * valorisation sur la base du cours pied de coupon

###### ** valorisation sur la base du cours coupon couru
CACEIS Bank, Luxembourg Branch est la seule contrepartie des positions de prêts de titres pour tous les compartiments et BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch est la banque dépositaire pour les garanties reçues. Toutes les transactions sont bilatérales.

###### Données sur la réutilisation des garanties
La réutilisation par les gérants, pour le compte des portefeuilles concernés, des garanties reçues, dans le cadre d’opérations de financements sur titres n’est pas autorisée par les politiques internes de Carmignac. Les garanties reçues sont d’ailleurs déposées, sur des comptes dédiés et ségrégués des comptes-titres et compte- espèces des portefeuilles concernés.

###### Informations sur la conservation des garanties reçues ou fournies par le fonds
Comme indiqué précédemment, toutes les garanties financières, reçues ou données, sont transférées en pleine propriété et devront être détenue auprès du Dépositaire du fonds ou par l’un de ses agents ou tiers sous son contrôle, ou de tout dépositaire tiers faisant l'objet d'une surveillance prudentielle et qui n'a aucun lien avec le fournisseur des garanties financières.

###### Données sur les revenus et les coûts ventilés
La société de gestion ou “ gestionnaire » ne perçoit aucune rémunération au titre de la mise en œuvre d’opérations de financements sur titres. Tous les revenus résultant de ces opérations sont restitués au fonds, à l’exception, pour les opérations de prêt/emprunt de titres, des coûts opérationnels liés à l’intermédiation de CACEIS Bank Luxembourg (ou “ tiers »), en sa qualité d’agent prêteur. La facturation de l’agent prêteur ne peut excéder 15% des revenus générés par ces opérations de prêt/emprunt. En ce qui concerne les opérations de pensions livrées, le fonds est directement contrepartie aux opérations et perçoit l’intégralité de la rémunération.