US PERMANENCE FUND
The US Permanence Fund’s investment objective is to seek long- term capital appreciation, measured in US Dollars.
The Fund will seek to achieve its investment objective by investing primarily in equity securities, including depositary receipts (including American Depositary Receipts (ADRs) and Global Depositary Receipts (GDRs)), of established companies located in the US, with capitalizations within the range of companies included in the S&P 500 Index.
The Fund may also invest, on an ancillary basis, in equity securities not meeting the criteria of the Fund’s primary investments, debt securities convertible into common shares, preference shares, China A-Shares via Stock Connect, warrants and other equity linked instruments. The Fund may invest up to 10% of its net assets in China A-Shares via Stock Connect.
The Fund may invest to a limited extent in units/shares of other collective investment schemes, including the Company’s Funds and open-ended ETFs, which are eligible investments for UCITS under the 2010 Law.
With a view to enhancing returns and/or as part of the investment strategy, the Fund may (in accordance with the investment powers and restrictions set out in Appendix A) make use of exchange traded and over-the-counter options, futures and other derivatives for investment or efficient portfolio management (including hedging) purposes.
The investment process will emphasize a bottom up stock selection process seeking attractive investments on an individual company basis. In selecting securities for investment, the Investment Adviser
typically invests in companies it believes have strong name recognition and sustainable competitive advantages with above average business visibility, the ability to deploy capital at high rates of return, strong balance sheets and an attractive risk/reward.
The Fund will make long-term investments in companies that the Investment Adviser believes have qualities of Permanence including durable long-term competitive advantages. The Fund may also invest in more moderate growth companies, companies with lower earnings volatility and/or companies with some cyclicality in their end markets.
The Investment Adviser actively integrates sustainability into the investment process by using ESG factors as a lens for additional fundamental research, which can contribute to investment decision- making. The Investment Adviser seeks to understand how environmental and social initiatives within companies can create value by strengthening durable competitive advantages, creating growth opportunities, driving profitability, and/or aligning with secular growth trends. The Investment Adviser generally engages with company management teams to discuss their ESG practices, with the aim of identifying how sustainability themes present opportunities and risks that can be material to the value of the security over the long term. Other aspects of the investment process include a proprietary, systematic evaluation of governance policies, specifically focusing on compensation alignment on long-term value creation.
Investments shall not knowingly include any company whose primary business activity involves the following:
- tobacco 
- (securities of issuers classified as Global Industry Classification Standard (“
- GICS
- ”) sub-industry tobacco, or generate 5% or more of revenue from the manufacture of tobacco products);
- coal mining 
- (securities of issuers classified as GICS sub- industry coal & consumable fuels, or generate 10% or more of revenue from the mining and extraction of thermal coal); or
- weapons, including 
- civilian firearms 
- (securities of issuers that generate 10% or more of revenue from the manufacture or production of civilian firearms or ammunition) and 
- cluster munitions and anti-personnel mines 
- (securities of issuers that manufacture, produce or distribute cluster munitions or anti- personnel landmines).

Translation (ENIT, 2022-11-01):
US PERMANENCE FUND
L’obiettivo di investimento dello US Permanence Fund è cercare la crescita del capitale a lungo termine, denominato in Dollari Statunitensi.
Il Comparto cercherà di raggiungere il proprio obiettivo d’investimento investendo principalmente in titoli azionari, inclusi certificati rappresentativi di azioni in deposito “depositary receipts” (compresi “American Depositary Receipts” – ADR e “Global Depositary Receipts” – GDR) di società affermate con sede negli Stati Uniti, con capitalizzazioni rientranti nella gamma di società comprese nell’indice S&P 500.
Il Comparto può anche investire, in via accessoria, in titoli azionari che non soddisfano i criteri degli investimenti principali del Comparto, strumenti di debito convertibili in azioni ordinarie, azioni privilegiate, Azioni A cinesi via Stock Connect, warrant e altri titoli collegati alle azioni. Il Comparto può investire fino al 10% delle proprie attività nette in Azioni A Cinesi via Stock Connect.
Il Comparto può investire in misura limitata in quote/azioni di altri organismi di investimento collettivo, inclusi i Comparti della Società ed ETF aperti, che siano investimenti ammissibili per gli OICVM ai sensi della Legge del 2010.
Al fine di incrementare i rendimenti e/o come parte della strategia di investimento, il Comparto potrà (in conformità ai poteri e limiti di investimento di cui all’“Appendice A”) utilizzare opzioni, contratti a termine (future) e altri derivati, quotati in borsa o trattati nel terzo mercato (“over the counter”), ai fini di investimento e della gestione efficiente del portafoglio (compresa la copertura).
Il processo d’investimento privilegerà un processo di selezione di titoli bottom-up, in cerca di investimenti interessanti a livello di singole società. Nella selezione dei titoli per l’investimento, il Consulente per gli Investimenti investe tipicamente in società che ritiene abbiano un significativo grado di notorietà e vantaggi competitivi sostenibili, con una visibilità commerciale superiore alla media, la capacità di impiegare capitali con rendimenti elevati, bilanci solidi e un rapporto rischio/remunerazione interessante.
Il Comparto effettuerà investimenti a lungo termine in società che il Consulente per gli Investimenti reputa avere le qualità di Permanenza (“Permanence”), compresi vantaggi competitivi sostenibili nel lungo termine. Il Comparto può anche investire in società con una crescita più moderata, società con una minore volatilità dei profitti e/o in società con alcune ciclicità nei mercati di sbocco.
Il Consulente per gli Investimenti integra fattivamente la sostenibilità nel processo di investimento utilizzando i fattori ESG come un parametro aggiuntivo per la ricerca sui fondamentali, che può contribuire al processo decisionale per gli investimenti. Il Consulente per gli Investimenti cerca di comprendere come le iniziative ambientali e sociali delle società possano creare valore consolidando i vantaggi competitivi durevoli, creando opportunità di crescita, apportando profittabilità e/o allineandosi con i trend secolari di crescita. In generale, il Consulente per gli Investimenti si impegna con gli organi di gestione delle società per discutere le loro pratiche ESG, con l’obiettivo di identificare come i temi della sostenibilità presentino delle opportunità e rischi che possono essere rilevanti per il valore del titolo nel lungo termine. Gli altri aspetti del processo di investimento comprendono una valutazione sistematica, di proprietà del Consulente per gli Investimenti, delle politiche di governo societario, che si concentra sull’adeguamento dei compensi nel contesto della creazione di valore nel lungo periodo.
Gli investimenti non potranno ricomprendere consapevolmente qualsiasi società la cui attività principale riguardi i seguenti settori:
- tabacco 
- (titoli di emittenti classificati nel sottosettore “tabacco” (Tobacco) nei Global Industry Classification Standard (“GICS”), o che generano il 5% o più dei loro ricavi dalla manifattura di prodotti a base di tabacco);
- estrazione di carbone 
- (titoli di emittenti classificati nel sottosettore GICS “carbone e combustibili di consumo” (coal & consumable fuels)), o che generano il 10% o più dei loro ricavi dalla estrazione del carbone);
- armi, comprese 
- armi da fuoco civili 
- (titoli di emittenti che generano il 10% o più dei loro ricavi dalla fabbricazione o produzione di armi da fuoco civili o munizioni) e 
- munizioni a grappolo e mine antiuomo 
- (titoli di emittenti che fabbricano, producono o distribuiscono munizioni a grappolo o mine antiuomo).