# MAIN RISKS FOR THE FUND
The Fund is subject to the following main risks (non-exhaustive list):
Capital loss risk
Investors are advised that their invested capital is not guaranteed and may not be recovered. This risk is higher due to the type of securities in which the Fund invests: high yield (or junk) bonds.
Interest rate risk
The risk that fixed income instruments may decline in value due to changes in interest rates. It is mea- sured by modified duration. When interest rates rise sharply, the net asset value may fall significantly. The yield to maturity shown on the following pages is not guaranteed. It is calculated excluding defaults, early redemptions and coupon reinvestments.
Credit risk
The risk of a fall in value of the securities of a private or public sector issuer or that such issuer may default. For purchases made by the UCITS, a decline in value of the debt instruments may cause the net asset value to decrease. Likewise, for securities sold by the UCITS, an increase in their value may also cause the net asset value to decrease. This risk is higher due to the type of securities in which the Fund invests: high yield (or junk) bonds.
Risks related to holding contingent convertible bonds (CoCos)
Contingent convertible bonds can be converted at any time into shares, contingent on predefined events. There is a risk of total or partial loss of the amounts invested or a delay in payment of the cou- pons or redemption.
Synthetic Risk and Reward Indicator (SRRI)
Risk category 4 (M and MX classes) reflects moderate potential for gains and/or losses in the value of the portfo- lio. Historical data such as those used to calculate the synthetic indicator may not be a reliable indicator of the Fund’s future risk profile. The risk category shown for this Fund is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean "risk-free". The level of risk of this Fund is due to investments on the market with no geographical restrictions. Please note that this indicator does not sufficiently take into consideration the following risks:
Liquidity risk
If trading volumes on the financial markets are very low, any buy or sell transactions on these markets may cause significant market fluctuations.
Risks related to the use of derivative instruments
The risk of a change in the market value of the underlying, liquidity risk, management risk, and risk of default of the counterparty.
Impact of hedging techniques
The use of derivatives for the purpose of hedging in a rising market could reduce potential gains.
Credit risk and interest rate risk related to investments in bonds
The Fund, which invests in bonds, money market securities or other debt securities, is subject to the risk that the issuer will default. The probability of such an event depends on the quality of the issuer. A rise in interest rates can lead to a drop in the value of the fixed-income securities held by the Fund.
Concentration risk
When the Fund concentrates its investments in a country, a market, an industry or an asset class, it could suf- fer a loss of capital following unfavourable events specifically affecting this market, industry or asset class.
Risks related to holding contingent convertible bonds (CoCos)
Contingent convertible bonds can be automatically converted into shares or undergo a reduction in value if the issuer’s financial solidity declines in a determined manner. This may result in substantial or total losses in the bond’s value.
Before making any investment decision, please read the prospectus (particularly section 6 "Investment risks" of the Prospectus) and the KIID.

Translation (ENIT, 2022-10-11):
# I PRINCIPALI RISCHI DEL FONDO
I rischi principali del Fondo sono i seguenti (elenco non esaustivo):
Rischio di perdita del capitale
L'investitore è consapevole che il suo capitale non è garantito e potrebbe non essergli restituito. Questo rischio è più elevato tenuto conto della natura dei titoli in cui il Fondo investe, ovvero obbligazioni ad alto rendimento, cosiddette speculative.
Rischio di tasso
Si tratta del rischio di ribasso degli strumenti di tasso per effetto delle variazioni dei tassi d'interesse. È misurato dalla sensibilità. Nei periodi di forte rialzo dei tassi d'interesse, il valore patrimoniale netto potrà calare in maniera importante. Il tasso di rendimento attuariale illustrato nelle pagine seguenti non è garantito, è calcolato escludendo insolvenze, rimborsi anticipati e reinvestimento delle cedole.
Rischio di credito
Rappresenta il rischio di ribasso dei titoli emessi da un emittente privato o pubblico o di insolvenza di quest'ultimo. A seconda della direzione delle operazioni dell'OICVM, il ribasso (in caso di acquisto) o il rialzo (in caso di vendita) del valore dei titoli di credito a cui l'OICVM è esposto può determinare un calo del valore patrimoniale netto. Questo rischio è più elevato tenuto conto della natura dei titoli in cui il Fondo investe, ovvero obbligazioni ad alto rendimento, cosiddette speculative.
Rischi legati alla detenzione di obbligazioni ibride convertibili (CoCo)
Le obbligazioni ibride convertibili possono essere convertite in qualsiasi momento in azioni in funzione di eventi predefiniti (contingenti). Il rischio deriva dalla perdita totale o parziale degli importi investiti o è legato a un termine per il pagamento di cedole o il rimborso.
Indicatore "Profilo di rischio e di rendimento" (o SRRI)
La categoria di rischio 4 (classi M e MX) riflette un potenziale di guadagno e/o perdita moderato del valore del portafoglio. I dati storici come quelli usati per il calcolo dell'indicatore sintetico potrebbero non costituire un'indicazione affidabile del profilo di rischio futuro del Fondo. La categoria di rischio associata a questo Fondo non è garantita e potrà cambiare nel tempo. L'appartenenza alla categoria più bassa non garantisce un investi- mento esente da rischi. Il livello di rischio di questo Fondo è attribuibile a investimenti sul mercato senza vincoli geografici. Si richiama l'attenzione dell'investitore sul fatto che nel calcolo dell'indicatore non viene tenuto conto in modo sufficiente dei rischi seguenti:
Rischio di liquidità
Nel caso particolare in cui i volumi di scambio sui mercati finanziari siano molto scarsi, qualsiasi operazione di acquisto o vendita su questi ultimi può innescare importanti variazioni del mercato.
Rischio legato all'utilizzo di strumenti derivati
Si tratta dei rischi di variazione del valore di mercato sottostante, del rischio di liquidità, del rischio di gestione e del rischio di insolvenza della controparte.
Impatto delle tecniche di copertura
L'utilizzo di derivati a fini di copertura in un mercato rialzista potrebbe ridurre il potenziale di guadagno.
Rischio di credito e di tasso di interesse legato agli investimenti in obbligazioni
Investendo in obbligazioni, titoli del mercato monetario o altri titoli di credito, il Fondo è esposto al rischio di default dell'emittente. La probabilità di un evento simile dipende dalla qualità dell'emittente. Un rialzo dei tassi di interesse può indurre una diminuzione del valore dei titoli a reddito fisso detenuti dal Fondo.
Rischio di concentrazione
Concentrando gli investimenti in un paese, un mercato, un settore industriale o una classe di attivi, il Fondo potrebbe incorrere in una perdita di capitale a seguito di eventi sfavorevoli che interessino specificamente tale paese, mercato, settore industriale o classe di attivi.
Rischio legato alla detenzione di obbligazioni ibride convertibili (CoCo)
Le obbligazioni ibride convertibili possono essere convertite automaticamente in azioni o essere oggetto di una riduzione di valore qualora la solidità finanziaria dell'emittente diminuisca in un determinato modo. Questo può portare a perdite di valore sostanziali o totali dell'obbligazione.
Prima di prendere qualsiasi decisione d'investimento, leggere il prospetto (in particolare la sezione 6 "Rischi di investimento") e il KIID.