#### Credit Default Swap Contracts
A credit default swap allows the transfer of default risk. This allows the Fund to effectively buy insurance on a reference obligation it holds (hedging the investment), or buy protection on a reference obligation it does not physically own in the expectation that the credit will decline in quality. One party, the protection buyer, makes a stream of payments to the seller of the protection, and a payment is due to the buyer if there is a credit event (a decline in credit quality, which will be predefined in the agreement between the parties). If the credit event does not occur the buyer pays all the required premiums and the swap terminates on maturity with no further payments. The risk of the buyer is therefore limited to the value of the premiums paid. In addition, if there is a credit event and the sub-fund does not hold the underlying reference obligation, there may be a market risk as the sub-fund may need time to obtain the reference obligation and deliver it to the counterparty. Furthermore, if the counterparty becomes insolvent, the sub-fund may not recover the full amount due to it from the counterparty. The market for credit default swaps may sometimes be more illiquid than the bond markets. The Company will mitigate this risk by monitoring in an appropriate manner the use of this type of transaction.
Credit default swaps were valued at their intrinsic value. The valuation method involves the current value of the interest-rate series and the current value of the credit spread traded on the market at the closing date. The result of these revaluations together with any interest receivable/payable in relation to credit default swaps is shown in the Statement of Net Assets under ‘Net unrealised appreciation/(depreciation) on credit default swap contracts’.
On 31 March 2022 the following sub-fund was committed to credit default swap agreements:

Translation (ENDE, 2022-03-31):
#### Credit Default Swaps
Ein Credit Default Swap ermöglicht die Übertragung des Ausfallrisikos. Dadurch kann der Fonds einen effektiven Versicherungsschutz in Bezug auf eine von ihm gehaltene Referenzanleihe erwerben (Absicherung der Anlage) oder Schutz in Bezug auf eine Referenzanleihe erwerben, die er nicht physisch besitzt, in der Erwartung, dass die Qualität des Kredits abnimmt. Eine Vertragspartei, der Sicherungsnehmer, leistet regelmäßige Zahlungen an den Sicherungsgeber und erhält dafür bei Eintritt eines Kreditereignisses (ein Rückgang der Kreditqualität, der zuvor von den Parteien vertraglich festlegt wird) eine Ausgleichszahlung. Tritt das Kreditereignis nicht ein, zahlt der Sicherungsnehmer alle erforderlichen Prämien und das Swapgeschäft endet am Fälligkeitstermin ohne weitere Zahlungen. Das Risiko des Sicherungsnehmers beschränkt sich somit auf den Wert der gezahlten Prämien. Falls ein Kreditereignis eintritt und der Teilfonds die zugrunde liegende Referenzanleihe nicht hält, kann zusätzlich ein Marktrisiko bestehen, da der Teilfonds möglicherweise Zeit benötigt, um die Referenzanleihe zu erhalten und an die Gegenpartei zu liefern. Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, dass der Teilfonds den ihm von der Gegenpartei geschuldeten Betrag nicht wiedererlangt, wenn die Gegenpartei insolvent wird. Der Markt für Credit Default Swaps kann mitunter weniger liquide sein als die Rentenmärkte. Die Gesellschaft verringert dieses Risiko, indem sie den Abschluss derartiger Geschäfte in angemessener Weise überwacht.
Credit Default Swaps wurden zu ihrem inneren Wert bewertet. Die Bewertungsmethode beinhaltet den aktuellen Wert der Zinsserie und den aktuellen Wert des Credit-Spread, der zum Schlusstermin auf dem Markt gehandelt wurde. Das Ergebnis dieser Neubewertungen ist zusammen mit allen ausstehenden/ zahlbaren Zinsen in Verbindung mit Credit Default Swaps in der Nettovermögensaufstellung unter „Nicht realisierter Nettowertzuwachs/(-wertverlust) aus Credit Default Swaps“ aufgeführt.
Zum 31. März 2022 war der folgende Teilfonds Credit-Default-Swap-Kontrakte eingegangen: