# Objectives and investment policy
The key features of the sub-fund are as follows:
2 The sub-fund aims to outperform its reference indicator using an active, discretionary management, mostly on equity markets but also on fixed income and foreign exchange markets, based on how the portfolio manager expects economic and market conditions to evolve.
2 This Sub-Fund is an actively managed UCITS. The investment manager has discretion over the composition of its portfolio, subject to the stated investment objectives and policy. the Sub-Fund's investment universe is totally independent from the indicator. The Sub- Fund's investment strategy is not dependent on the indicator; therefore, the Sub-Fund's holdings and the weightings may substantially deviate from the composition of the indicator. There is no limit set on the level of such deviation. The reference indicator is comprised of 85% ESTER capitalised (EUR) and 15% Stoxx Europe 600 NR (EUR) calculated with net dividends reinvested. It is rebalanced each quarter.
2 The sub-fund implements a long/short strategy consisting in building up a portfolio of both long and short positions on financial instruments eligible to the sub-fund's net assets. At least 50% of the sub-fund's net assets are invested in equities of small, mid and large capitalisation companies from the European Union, Switzerland, Iceland and Norway, while the remainder may be invested in equities of issuer from outside the European Economic Area. The fund can invest up to 10% of the net assets in bonds with a rating below investment grade.
2 In addition to these long positions, the sub-fund may take short positions on underlying assets eligible to the sub-fund either (i) to implement relative value strategies, looking to take advantage of the relative value between different instruments, or (ii) if such underlying assets are considered overvalued. The resulting net exposure to equities may vary from
-20% up to 50% of the net assets of the sub-fund.
2 Up to 25% of the fund's net assets is exposed to foreign exchange risk through the purchase of securities denominated in currencies other than those of the European Union, Iceland and Norway.
2 Up to 50% of the Sub-Fund's net assets may also be invested in debt securities and money

Translation (ENES, 2021-02-12):
# Objetivos y política de inversión
A continuación se recogen las principales características del subfondo:
2 El subfondo trata de obtener una rentabilidad superior a la de su indicador de referencia recurriendo a una gestión activa y discrecional, sobre todo en los mercados de renta variable, pero también en los mercados de renta fija y divisas, fundamentada en las previsiones del gestor de la cartera sobre la evolución de las condiciones económicas y de mercado.
2 Este Subfondo es una IIC gestionada activamente. El gestor de inversiones puede determinar, a su discreción, la composición de su cartera, teniendo en cuenta la política y los objetivos de inversión indicados. el universo de inversión del Subfondo es totalmente independiente del indicador. La estrategia de inversión del Subfondo no depende del indicador; por lo tanto, las posiciones y las ponderaciones del Subfondo podrían desviarse sustancialmente de la composición del indicador. No se establece ningún límite concreto en cuanto al grado de dicha desviación. El indicador de referencia está compuesto en un 85% por el ESTER capitalizado (EUR) y en un 15% por el índice Stoxx Europe 600 NR (EUR), con dividendos netos reinvertidos. El indicador de referencia se reajusta trimestralmente. 2 El subfondo establece una estrategia long-short que consista en la formación de una cartera compuesta tanto de posiciones cortas como largas en instrumentos financieros aptos para el patrimonio neto del subfondo. El subfondo podrá invertir al menos un 50% de su patrimonio neto en valores de pequeña, mediana y gran capitalización de la Unión Europa, Suiza, Islandia y Noruega, si bien el remanente podrá invertirse en renta variable de emisores procedentes de países ajenos al Espacio Económico Europeo. El fondo puede invertir hasta un 10% del patrimonio neto en bonos con una calificación inferior a
«investment grade».
2 Además de estas posiciones compradoras, el gestor del subfondo podrá adoptar posiciones vendedoras en los subyacentes aptos para el subfondo (i) con el fin de establecer estrategias de valor relativo, con vistas a aprovechar el valor relativo presentes entre los distintos instrumentos, o (ii) si estos subyacentes se consideran sobrevalorados. La exposición neta resultante a la renta variable podrá variar entre un -20% y un 50% del patrimonio neto del subfondo.