# MAIN RISKS FOR THE FUND
Capital loss risk
The Fund has no guarantee on the capital invested; it is possible that the invested capital will not be returned in full.
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KIID (Key Investor Information Document) risk scale. Risk category 3 reflects moderate potential for gains and/or losses in the value of the portfolio. Historical data such as those used to calculate the synthetic indicator may not be a reliable indicator of the Fund’s future risk profile. The risk category shown for this Fund is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean "risk-free". The level of risk of this Fund primarily reflects equity risk related to investments on the US market.
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The Pleiade model targets a goal of absolute and regular performance weakly correlated to traditional asset classes, through a long/short equity market neutral strategy.
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Data as at 30/09/2022.
Equity risk
As the Fund is exposed to equity market risks, the Net Asset Value of the Fund may fall in the event of a change in the equity markets.
Risks related to the arbitrage technique
The Fund’s management strategies involve certain specific risks related to arbitrage techniques. The arbitrage technique consists of a simultaneous investment in a portfolio of long positions in companies deemed undervalued and, as a hedge, a portfolio of short positions in companies deemed overvalued (via derivatives). These risks may result in a decrease in the value of the assets under management in the event that the assets on sale outperform the portfolio invested at the time of purchase. In addition, the arbitrage technique implemented may also generate significant portfolio turnover.
Credit risk
The Fund is exposed to credit risk as a result of investing in debt securities of private issuers for the management of its money market segment. Credit risk corresponds to the scenario in which the issuer cannot meet its commitments. However, the probability of such an event is very low as the Fund only invests in securities of top-tier issuers with maturities of less than three months.
Counterparty risk
The Fund may incur losses in respect of its commitments to a counterparty on its swap, CFD or futures transactions in the event of its default or its inability to meet its contractual obligations.
Foreign-exchange risk
The Fund may involve exchange-rate risk related to the assets held which are denominated in currencies other than its reference currency despite hedging transactions aimed at protecting the Fund against such risk.
Discretionary management risk
The discretionary management style is based on the anticipation of changes in the various markets by the Management Company. There is a risk that the Fund may not be invested in the best performing instruments at all times.
Sustainability risk
The performance of the Fund may be affected by a wide range of Sustainability Risks affecting the companies in which the Fund is invested. However, as the Fund is broadly diversified, it is not antici- pated that only one particular Sustainability Risk will have a negative financial impact on the value of the Fund. Due to the consideration of ESG criteria in its investment process, the Management Company aims to mitigate the impact of the Fund’s overall Sustainability Risk and therefore the potential impact on the value of the Fund’s investments should also be mitigated. There is no guarantee that ESG criteria completely neutralise Sustainability Risks.

Translation (ENIT, 2022-11-28):
# I PRINCIPALI RISCHI DEL FONDO
Rischio di perdita del capitale
Il Fondo non offre alcuna garanzia sul capitale investito. L'investitore potrebbe non recuperare integralmente il capitale investito.
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Scala di rischio del KIID (Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori). La categoria di rischio 3 riflette un potenziale di guadagno e/o perdita limitato del valore del portafoglio. I dati storici come quelli usati per il calcolo dell'in- dicatore sintetico potrebbero non costituire un'indicazione affidabile del profilo di rischio futuro del Fondo. La categoria di rischio associata a questo Fondo non è garantita e potrà cambiare nel tempo. L'appartenenza alla categoria più bassa non garantisce un investimento esente da rischi. Il livello di rischio di questo Fondo riflette principalmente il rischio azionario legato agli investimenti sul mercato statunitense.
2 
Il modello Pleiade punta a un obiettivo di performance assoluta, regolare e scarsamente correlata alle classi d'attivi tradizionali, attraverso una strategia Long/ Short Equity Market Neutral.
3 
Dati al 30/09/2022.
Rischio azionario
Il Fondo è esposto ai rischi dei mercati azionari, pertanto in caso di variazione di questi ultimi il valore patrimoniale netto del Fondo può scendere.
Rischi legati alla tecnica di arbitraggio
Le strategie di gestione del Fondo implicano alcuni rischi specifici legati alle tecniche di arbitraggio. La tecnica di arbitraggio consiste nell'investire contemporaneamente in un portafoglio di posizioni di acquisto su società giudicate sottovalutate e, in copertura, un portafoglio di posizioni di vendita su so- cietà giudicate sopravvalutate (attraverso derivati). Questi rischi possono tradursi in un calo del valore del patrimonio gestito in caso di sovraperformance degli attivi di vendita rispetto al portafoglio investito all'acquisto. Inoltre, la tecnica di arbitraggio attuata può generare anche una rotazione importante del portafoglio.
Rischio di credito
Il Fondo è esposto al rischio di credito in quanto investe in titoli di credito di emittenti privati per la ges- tione della sua componente monetaria. Il rischio di credito è il rischio che l'emittente non sia in grado di onorare i suoi impegni. Le probabilità che un simile evento si verifichi sono tuttavia molto basse poiché il Fondo investe esclusivamente in titoli di emittenti di prima categoria, su scadenze inferiori a tre mesi.
Rischio di controparte
Il Fondo può subire perdite nell'ambito dei propri impegni verso una controparte su operazioni di swap, CFD o contratti a termine in caso di insolvenza della controparte o incapacità della controparte di far fronte alle proprie obbligazioni contrattuali.
Rischio di cambio
Il Fondo può comportare un rischio di cambio legato agli attivi detenuti che sono denominati in valute diverse dalla valuta di riferimento del Fondo e ciò malgrado le operazioni di copertura volte a proteggere il Fondo da questo rischio.
Rischio di gestione discrezionale
Lo stile di gestione discrezionale si basa sulle previsioni di andamento dei diversi mercati da parte della Società di gestione. Vi è il rischio che il Fondo non sia sempre investito negli strumenti con le migliori performance.
Rischio di sostenibilità
La performance del Fondo può essere influenzata da un ampio ventaglio di rischi di sostenibilità che incidono sulle società in cui il Fondo investe. Tuttavia, il Fondo è ampiamente diversificato. Non si pre- vede che un singolo rischio di sostenibilità specifico possa avere un impatto finanziario negativo sul valore del Fondo. Integrando i criteri ESG nel proprio processo d'investimento, la Società di gestione mira ad attenuare l'impatto del rischio di sostenibilità globale del Fondo. Di conseguenza, il potenziale impatto sul valore degli investimenti del Fondo dovrebbe a sua volta essere attenuato. Non si garantisce in alcun modo che i criteri ESG annullino completamente i rischi di sostenibilità.