# Objectif et politique d'investissement
## Objectif d'investissement
Générer un revenu élevé en investissant dans des titres de créances à haut rendement internationaux dont l'empreinte carbone est inférieure d'au moins 30 % à celle de l'indice ICE BofA Global High Yield Hedged USD (Indice de Référence). À titre d'objectif extra-financier secondaire, le portefeuille vise une intensité hydrique inférieure d'au moins 30 % à celle de l'Indice de Référence. La croissance du capital est un objectif secondaire.

## Politique d'investissement
Le Compartiment est géré de manière active afin d'exploiter les opportunités que présente le marché international de la dette d'entreprise à haut rendement, en investissant principalement dans des titres faisant partie de l'univers de l'Indice de Référence. Le Gestionnaire Financier bénéficie d'un large pouvoir discrétionnaire sur la composition du portefeuille du Compartiment et peut, sur la base de ses convictions d'investissement, exposer le Compartiment à des sociétés, des pays ou des secteurs qui ne sont pas inclus dans l'Indice de Référence ou adopter un positionnement différent de celui de l'Indice de Référence en termes de duration, d'allocation géographique et/ou de sélection des secteurs ou des émetteurs, bien que les composants de l'Indice de Référence soient généralement représentatifs du portefeuille du Compartiment. Ainsi, l'écart avec l'Indice de Référence peut s'avérer significatif.
Le Gestionnaire Financier utilise également une approche d'« amélioration des indicateurs extra-financiers » par rapport à l'univers d'investissement, la moyenne de chaque indicateur extra-financier – intensité carbone et intensité hydrique – calculée au niveau du Compartiment étant supérieure d'au moins 30 % à celle calculée pour l'Indice de Référence.
Le Compartiment adopte une approche d'investissement durable conformément à laquelle les critères d'intensité carbone et de consommation d'eau s'appliquent obligatoirement et en permanence dans le processus de sélection des titres. Le Compartiment exclut de son univers d'investissement la majorité des titres des sous-secteurs à forte intensité carbone, notamment les métaux, les mines et la sidérurgie, ainsi que la plupart des sous-secteurs de l'énergie et des services aux collectivités.
En premier lieu, le Gestionnaire Financier analyse les données relatives à l'intensité carbone et à la consommation d'eau afin de s'assurer que la moyenne des indicateurs clés de performance (KPI) en matière d'intensité carbone et de consommation d'eau calculée au niveau du Compartiment est supérieure d'au moins 30 % à celle calculée pour l'univers d'investissement ; il applique ensuite un second filtre d'exclusion, tel que décrit dans la Politique d'exclusion sectorielle et la Politique de standards ESG d'AXA IM (https://www.axa-im.com/our-policies). L'indicateur d'intensité carbone et la note d'analyse ESG au sein du portefeuille couvrent chacun au moins 90 % de l'actif net du Compartiment, tandis que l'indicateur d'intensité hydrique au sein du portefeuille couvre au moins 70 % de l'actif net du Compartiment. En second lieu, le Gestionnaire Financier effectue une analyse micro et macroéconomique approfondie du marché (allocation sectorielle, allocation géographique, positionnement sur la courbe de crédit (la courbe de crédit illustre le rapport entre l'échéance et le rendement du crédit), sélection des émetteurs, sélection des instruments).
Les données ESG utilisées dans le processus d'investissement sont basées sur des méthodologies ESG reposant en partie sur des données de tiers et, dans certains cas, sont développées en interne, sont subjectives et peuvent évoluer au fil du temps. L'absence de définitions harmonisées peut rendre les critères ESG hétérogènes. Ainsi, les différentes stratégies d'investissement employant les critères ESG et le reporting ESG sont

Translation (FRES, 2022-07-11):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
Obtener rentas elevadas invirtiendo en títulos internacionales de deuda corporativa de alto rendimiento cuya huella de carbono sea al menos un 30 % inferior a la del índice ICE BofA Global High Yield Hedged USD (en adelante, el «Índice de Referencia»). Como objetivo extrafinanciero secundario, la intensidad de uso de agua de la cartera tiene como objetivo ser al menos un 30 % inferior a la del Índice de Referencia. La revalorización del capital es un objetivo secundario.

## Política de inversión
El subfondo está gestionado de manera activa con el fin de capturar oportunidades en el mercado internacional de deuda corporativa de alto rendimiento, principalmente invirtiendo en títulos que forman parte del universo del índice de referencia. La Gestora de inversiones goza de amplia discreción sobre la composición de la cartera del Subfondo y puede adoptar, en función de sus convicciones de inversión, o exponerse a empresas, países o sectores no incluidos en el Índice de referencia y/o [iniciar una posición diferente en términos de duración, asignación geográfica y/o selección de sectores o emisores en comparación con el Índice de referencia, aunque los componentes del Índice sean generalmente representativos de la cartera del Subfondo. De este modo, se espera que la desviación con respecto al índice de referencia sea considerable.
El gestor de inversiones también utiliza un enfoque de «mejora de indicadores extrafinancieros» en relación con el universo de inversión' la media de cada indicador extrafinanciero (intensidad de emisiones de carbono e intensidad de uso de agua) calculada a nivel del subfondo es al menos un 30 % superior a la calculada para el índice de referencia.
El Subfondo adopta un enfoque de inversión sostenible según el cual la intensidad de emisiones de carbono y la intensidad de uso de agua se aplican de forma vinculante en todo momento en el proceso de selección de títulos. El Subfondo excluye de su universo de inversión la mayoría de títulos de subsectores con elevadas emisiones de carbono, como metales, minería y productores de acero, y la mayoría de los subsectores de energía y servicios públicos.
En primer lugar, el gestor de inversiones analiza los datos de intensidad de emisiones de carbono y de intensidad de uso de agua para garantizar que la media del KPI de intensidad de emisiones de carbono y de intensidad de uso de agua calculada a nivel del subfondo sea al menos un 30 % mejor que la calculada para el universo de inversión y, a continuación, aplica un segundo filtro de exclusión, descrito en las Políticas de exclusión sectorial y de los Estándares ESG de AXA IM (https://www.axa-im.com/our-policies).). La tasa de cobertura del indicador de intensidad de carbono y la calificación de análisis ESG de la cartera son cada una de al menos el 90 % del patrimonio neto del Subfondo, mientras que la tasa de cobertura del indicador de intensidad de uso de agua dentro de la cartera será de al menos el 70 % del patrimonio neto del Subfondo. En segundo lugar, el gestor de inversiones lleva a cabo un exhaustivo análisis macroeconómico y microeconómico del mercado [asignación sectorial, asignación geográfica, posicionamiento de la curva de crédito (la curva de crédito ilustra la relación entre el plazo de inversión y el rendimiento del crédito), selección de emisores, selección de instrumentos].
Los datos ESG utilizados en el proceso de inversión se basan en metodologías ESG que dependen, en parte, de datos de terceros y, en algunos casos, se desarrollan internamente, son subjetivos y pueden variar con el tiempo. La falta de definiciones armonizadas puede hacer que los criterios ESG sean heterogéneos. Por ende, las diferentes estrategias de inversión