# FUND PERFORMANCE AND ATTRIBUTION
- The fund outperformed the index for the period. Strong selection in materials, consumer discretionary and consumer staples was partially offset by selection in communication services and information technology. On a market basis, weak stock selection in Taiwan, Colombia and India was partially offset by selection in South Africa and Indonesia.
- Within materials and consumer staples, our top relative contributors were an out of benchmark allocation to Anglo American and an overweight to Yihai International Holdings, respectively. Within communication services and information technology, our top relative detractors were overweights to Bharti Airtel and E Ink, respectively.
- 	Weak selection in consumer discretionary, materials and real estate was partially offset by selection in energy and communication services. On a market basis, strong stock selection in India, Czech Republic and Thailand was partially offset by selection in Brazil, Taiwan and South Africa.
- Shares of diversified mining company Anglo American rose during the period along with other mining stocks after China relaxed its Covid Zero policy restrictions, improving the demand outlook for metals and energy. The company announced it reached an agreement to supply half of its Los Bronces copper mine in Chile with desalinated water in 2025, an area hit particular hard by drought that has impacted mining output. Bharti Airtel reported a lower-than-expected quarterly profit, spurring the India-based wireless operator to make a case for higher tariffs as it rolls out 5G services across the country. The company also announced that it has crossed the 1 million unique 5G user mark on its network.

Translation (ENIT, 2022-11-30):
# PERFORMANCE E ANDAMENTO DEL FONDO
- Il fondo ha sovraperformato l'indice sul periodo. L'ottima selezione nei settori dei materiali, dei beni di consumo di base e discrezionali è stata parzialmente compensata dalla selezione nel settore dei servizi di comunicazione e dell'informatica. A livello di Paesi, la debole selezione dei titoli in Taiwan, Colombia e India è stata in parte compensata da quella in Sudafrica e Indonesia.
- Nell'ambito dei settori dei materiali e dei prodotti di base, i migliori contributi relativi sono stati, rispettivamente, un'allocazione fuori benchmark ad Anglo American e la sovraponderazione di Yihai International Holdings. Nell'ambito dei servizi di comunicazione e dell'informatica, i principali contributi negativi sono giunti dalle nostre sovraponderazioni rispettivamente di Bharti Airtel ed E Ink.
- 	La debole selezione dei titoli nei settori dei beni discrezionali, dei materiali e immobiliare è stata in parte compensata da quella nei settori dell'energia e dei servizi di comunicazione. A livello di mercato, la selezione di titoli fortemente positiva in India, Repubblica Ceca e Thailandia è stata parzialmente controbilanciata dalla selezione in Brasile, Taiwan e Sudafrica.
- Le azioni della società mineraria diversificata Anglo American sono salite durante il periodo insieme ad altre azioni minerarie dopo che la Cina ha allentato le sue restrizioni per la politica di zero Covid, migliorando le prospettive della domanda per i metalli e l'energia. La società ha annunciato di aver raggiunto un accordo per rifornire metà della sua miniera di rame di Los Bronces in Cile con acqua desalinizzata nel 2025, un'area particolarmente colpita dalla siccità, il che ha influito sulla produzione mineraria. Bharti Airtel ha riportato un utile trimestrale inferiore al previsto, che ha spinto l'operatore wireless con sede in India a creare un caso con l'aumento delle tariffe man mano che i servizi 5G venivano distribuiti in tutto il paese. La società ha inoltre annunciato di aver superato la soglia di 1 milione di utenti 5G unici sulla sua rete.