# Objectives and investment policy
Management objective: Over a recommended investment horizon of more than five years, the Sub-fund is managed with the aim of achieving an increase in net asset value as a result of exposure to mid-cap companies in Europe. The selection criteria will be outlined in the investment strategy. The Sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the Sub-fund may not hold all the components of the benchmark index or indeed any of the components in question. The Sub-fund may diverge wholly or significantly from the benchmark index or, occasionally, very little. Benchmark index: Stoxx Europe ex UK Small (NR), net dividends reinvested
Investment policy: The Sub-fund implements an active stock-picking management strategy, selecting listed stocks from an investment scope comprising mainly European securities. The management involves investing in securities offering growth potential, regardless of their business or geographical sector. These shares of small and mid- capitalisation companies from the European Economic Area will represent between 75% and 100% of the net assets. The manager will select the stocks exhibiting the most promising potential in terms of performance, based on external analysts’ reports.
At least 60% of the portfolio is exposed to European Union equities
Securities in the portfolio may be denominated in a currency other than the euro, and up to 100% of the Sub-fund’s net assets may be exposed to currency risk.
Depending on the manager’s expectations regarding changes in the currency parity, and in order to protect the Sub-fund’s performance, the Sub-fund may use forward currency contracts or currency swaps. The ESG investment universe is composed of securities in the benchmark index used for the performance comparison. The management company may select securities from outside its index. However, it will ensure that the chosen benchmark index offers a relevant comparison for the Sub-fund’s ESG rating.
Furthermore, subject to the maximum limit of 10%, the Sub-fund may invest in units or shares of UCIs. These UCIs may be managed by the Management Company or by an affiliated company.
In order to manage its cash, the Sub-fund may use up to 25% of debt securities or bonds denominated in euros and issued by entities with a rating greater than or equal to A2 or repurchase agreements up to the limit of 20% of the assets.
The Sub-fund may use over-the-counter forward foreign exchange contracts in the form of total return swaps (TRS) on equities up to a limit of 50% of its net assets. The expected proportion is 20%.
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of French public holidays and/or days on which the French markets are closed (pursuant to the official calendar of Euronext Paris S.A.), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day’s net asset value.
A redemption cap mechanism (known as “Gates”) may be implemented by the management company. The operating procedures are described in the Prospectus and the Articles of Association of the SICAV.
Allocation of income: Accumulation
Allocation of net realised gains: Accumulation
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components of the management; their weighting in the final decision is not defined in advance.
Recommended investment period: more than 5 years

Translation (ENES, 2022-07-12):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: La gestión del subfondo, en un horizonte de inversión recomendado superior a 5 años, tiene como objetivo obtener una progresión del valor liquidativo gracias a inversiones en sociedades de mediana capitalización en Europa. La estrategia de inversión incluirá la definición de los criterios de selección. El subfondo se gestiona de forma activa, lo que significa que el Gestor toma decisiones de inversión con el propósito de lograr el objetivo y cumplir con la política de inversión del subfondo. Esta gestión activa conlleva tomar decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, las opiniones del sector y el nivel general de exposición al mercado. El Gestor no se encuentra en modo alguno limitado por los componentes del índice de referencia, en lo que se refiere al posicionamiento de su cartera, y es posible que el subfondo no mantenga todos los susodichos componentes, o bien que no contemple ninguno de ellos. La desviación respecto del índice de referencia puede ser total o significativa, si bien también puede verse limitada ocasionalmente.
Índice de referencia: Stoxx Europe (NR) ex UK Small, dividendos netos reinvertidos
Política de inversión: El subfondo lleva a cabo una gestión activa de acciones (“stock-picking”) cotizadas dentro de un universo de valores mayoritariamente europeos. La gestión consiste en invertir en títulos que presenten un potencial de revalorización, independientemente de su pertenencia sectorial o geográfica. Estas acciones de sociedades de pequeña y mediana capitalización del Espacio Económico Europeo representarán del 75% al 100% del patrimonio neto. El gestor seleccionará los títulos que tengan el mejor potencial de rendimiento basándose en informes elaborados por analistas externos.
Al menos el 60% de la cartera está expuesto a la renta variable de la Unión Europea.
Puesto que el subfondo puede mantener títulos denominados en una divisa distinta al euro, cabe la posibilidad de que se vea expuesto al riesgo de cambio, hasta una vez el patrimonio neto. En función de las previsiones del gestor sobre la evolución de la paridad de cambio y a efectos de cobertura de la rentabilidad, el subfondo podrá recurrir a contratos de divisas a plazo o swaps de cambio. El universo de inversión ESG está compuesto por valores del índice de referencia, que se utiliza con fines de comparación de la rentabilidad. La Sociedad Gestora puede seleccionar valores ajenos al índice. No obstante, se asegurará de que el índice de referencia empleado sea un elemento comparativo relevante para la calificación ESG del subfondo.
Por otra parte, dentro del límite máximo de un 10%, el subfondo podrá invertir en participaciones o acciones de IIC. Estas IIC podrán estar gestionadas por la Sociedad gestora o una sociedad vinculada.
Para gestionar su tesorería, el subfondo podrá recurrir, dentro de un límite del 25%, a títulos de deuda o bonos denominados en euros y emitidos por entidades con una calificación crediticia igual o superior a A2, así como a operaciones de recompra inversa dentro del límite del 20% del patrimonio.
El subfondo podrá recurrir a contratos de permuta a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de "Total Return Swaps" (TRS) en acciones hasta el 50% de su patrimonio neto. La proporción prevista es del 20%.
Frecuencia de compra o venta de acciones: Todos los días, a excepción de los días festivos o los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.) para las órdenes recibidas por el centralizador cada día de cálculo del valor liquidativo antes de las 12:30 horas, en función del valor liquidativo del día.
La sociedad gestora podrá aplicar un mecanismo de limitación de los reembolsos (conocido como “Gates”). Las modalidades de funcionamiento se describen en el Folleto y en los Estatutos del Fondo.
Asignación de los ingresos: Capitalización
Asignación de las plusvalías netas realizadas: Capitalización
Otra información: Los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) son un componente de la gestión; su peso en la decisión final no está definido previamente.
Duración de la participación recomendada superior a 5 años