The Depositary shall not carry out activities with regard to the Company or the Management Company that may create conflicts of interest between the Company, the Shareholders, the Management Company and itself, unless the Depositary has functionally and hierarchically separated the performance of its depositary tasks from its other potentially conflicting tasks, and the potential conflicts of interest are properly identified, managed, monitored and disclosed to the Shareholders.
Potential conflicting interests or duties may arise because the Management Company or the Investment Adviser(s) may have invested directly or indirectly in the Company. More specifically, the Management Company and Investment Adviser, under the organisational and conduct rules applicable to them, must take all appropriate steps to identify and to prevent or manage conflicts of interest.
CYBER SECURITY
The Funds and their service providers are susceptible to cyber security risks that include, among other things, theft, unauthorized monitoring, release, misuse, loss, destruction or corruption of confidential and highly restricted data; denial of service attacks; unauthorized access to relevant systems, compromises to networks or devices that the Funds and their service providers use to service the Funds’ operations; or operational disruption or failures in the physical infrastructure or operating systems that support the Funds and their service providers. Cyber-attacks against or security breakdowns of the Funds or their service providers may adversely impact the Funds and their shareholders, potentially resulting in, among other things, financial losses; the inability of Funds’ shareholders to transact business and the Funds to process transactions; inability to calculate the Funds’ NAV; violations of applicable privacy and other laws; regulatory fines, penalties, reputational damage, reimbursement or other compensation costs; and/or additional compliance costs. The Funds may incur additional costs for cyber security risk management and remediation purposes. In addition, cyber security risks may also impact issuers of securities in which the Funds invest, which may cause the Funds’ investments in such issuers to lose value. There can be no assurance that the Funds or their service providers will not suffer losses relating to cyber-attacks or other information security breaches in the future.
EPIDEMICS/PANDEMICS/OUTBREAKS RISK
The performance of the Shares depends on the performance of the investments of the Funds, which could also be adversely affected by the effects of epidemics, pandemics or outbreaks of communicable diseases. In response to intensifying efforts to contain epidemics, pandemics or outbreaks of communicable diseases, governments around the world may take a number of actions, such as prohibiting residents’ freedom of movement, encouraging or ordering employees to work remotely from home, and banning public activities and events, among others. Any prolonged disruption of businesses could negatively impact financial conditions. The performance of the Shares could be adversely affected to the extent that any of these epidemics, pandemics or outbreaks harms the economy in general.
IBOR REFORM
The term “IBOR” refers generally to any reference rate or benchmark rate that is an “interbank offered rate” intended to reflect, measure or estimate the average cost to certain banks of
borrowing or obtaining unsecured short-term funds in the interbank market in the relevant currency and maturity. IBORs have been used extensively as reference rates across the financial markets for many years. A Fund may invest in securities or derivatives whose value or payments are derived from an IBOR.
Pursuant to recommendations of the Financial Stability Board (FSB), financial institutions and other market participants have been working to promote the development of alternative reference rates (ARRs). ARRs are in response to concerns over the reliability and robustness of IBORs. In July 2017, the UK Financial Conduct Authority (FCA) announced that the FCA would no longer use its influence or powers to persuade or compel contributing banks to make IBOR submissions after the end of 2021. Following this statement, other regulators across the globe have made announcements encouraging financial institutions and other market participants to transition from the use of IBORs to the use of new ARRs by the end of 2021. This has raised concerns about the sustainability of IBORs beyond 2021.
Regulatory and industry initiatives concerning IBORs may result in changes or modifications affecting investments referencing IBORs.
SUSTAINABILITY RISK
Sustainability Risk means an ESG event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of a Fund. Such Sustainability Risks are integrated into the investment decision making and risk monitoring to the extent that they represent a potential or actual material risk and/or an opportunity to maximize the long-term risk-adjusted returns.
The impacts following the occurrence of a Sustainability Risk may be numerous and vary depending on the specific risk, region and asset class. Sustainability Risks generally revolve around the following factors including but not limited to:
- Climate change risks including both global warming driven by human emissions of greenhouse gases and the resulting large scale shifts in weather patterns. Risks associated with climate change include transition risks (policy changes, reputational impacts and shifts in market preferences, norms and technology) and physical risk (physical impacts of climate change such as droughts, floods or thawing ground).
- Natural resource risks including rising costs from resource scarcity or resource usage taxes and systemic risk from biodiversity loss.
- Pollution and waste risks including liabilities associated with contamination and waste management costs.
- Human capital risks including declining employee productivity, attrition and turnover costs, pandemics and supply chain reputational risks or disruption.
- Community risks factors including loss of license to operate, operational disruptions caused by protests or boycotts and systematic inequality and instability.
- Security and safety risks such as consumer security, data privacy and security.

Translation (ENIT, 2022-11-01):
La Banca Depositaria non effettuerà alcuna attività relativa alla Società o alla Società di Gestione che possa creare dei conflitti di interessi tra la Società, gli Azionisti, la Società di Gesione e la stessa Banca Depositaria, a meno che quest’ultima abbia separato funzionalmente e gerarchicamente lo svolgimento dei propri compiti di depositaria dalle altre funzioni potenzialmente in conflitto, e che i potenziali conflitti di interessi siano identificati, gestiti, monitorati e comunicati agli Azionisti.
Dei potenziali conflitti di interessi o di obblighi possono insorgere perché la Società di Gestione o il/i Consulente/i per gli Investimenti possono aver investito, direttamente o indirettamente, nella Società. Più specificamente, la Società di Gestione e il Consulente per gli Investimenti, in base alle norme sull’organizzazione e di condotta ad essi applicabili, devono tentare tutti i passi appropriati per identificare e prevenire o gestire i conflitti d’interessi.
SICUREZZA INFORMATICA
I Comparti e i loro fornitori di servizi sono soggetti a rischi di sicurezza informatica che comprendono, tra l’altro, furto, monitoraggio non autorizzato, comunicazioni, uso improprio, perdita, distruzione o corruzione di dati riservati o altamente protetti, attacchi finalizzati al diniego di servizi; accesso non autorizzato ai relativi sistemi, compromissioni di reti o dispositivi che i Comparti ed i loro fornitori di servizi usano per le operazioni dei Comparti; o interruzioni operative o guasti dell’infrastruttura fisica o dei sistemi operativi che supportano i Comparti ed i loro fornitori di servizi. Gli attacchi informatici nei confronti di o guasti della sicurezza dei Comparti e dei loro fornitori di servizi possono avere un impatto negativo sui Comparti ed i loro azionisti, determinando potenzialemnte, tra l’altro, perdite finanziarie; l’incapacità degli azionisti dei Comparti di svolgere attività commerciali e per i Comparti di effettuare transazioni; l’incapacità di calcolare il VPN dei Comparti; violazione delle leggi sulla privacy o di altra natura applicabili; multe regolamentari, sanzioni, danno reputazionale, costi di rimborso o altri costi per compensazioni; e/o altri costi di conformità. I Comparti potranno sostenere costi aggiuntivi per la gestione del rischio di sicurezza informatica e per i suoi rimedi. Inoltre, i rischi di sicurezza informatica possono avere impatti sugli emittenti dei titoli in cui i Comparti investono, che possono comportare la perdita di valore degli investimenti dei Comparti in tali emittenti. Non vi può essere alcuna garanzia che i Comparti o i loro fornitori di servizi non subiscano perdite in relazione agli attacchi informatci o altre violazione di sicurezza nel futuro.
RISCHIO DI EPIDEMIE, PANDEMIE E DIFFUSIONE DI MALATTIE
Il rendimento delle Azioni dipende da quello degli investimenti dei Comparti, il quale potrebbe anche essere influenzato negativamente dagli effetti di epidemie, pandemie o dalla diffusione di malattie contagiose. Nel contesto degli sforzi per contenere epidemie, pandemie o la diffusione di malattie contagiose, i governi di tutto il mondo possono intraprendere una serie di azioni, come, tra l’altro, eliminare la libertà di movimento dei residenti, incoraggiare o ordinare ai dipendenti di lavorare a distanza da casa, e vietare attività ed eventi pubblici. Qualsiasi interruzione prolungata delle attività commerciali potrebbe avere degli effetti negativi sulle condizioni finanziarie. Il rendimento delle Azioni potrebbe essere influenzato negativamente nella misura in cui un’epidemia, pandemia o diffusione di malattie danneggiasse l’economia in generale.
RIFORMA DELL’IBOR
Il termine “IBOR” si riferisce generalmente a qualsiasi tasso di riferimento o usato come parametro, inteso come “tasso interbancario offerto”, che serve a riflettere, misurare o stimare il
costo medio sostenuto da alcune banche per prendere in prestito o ottenere fondi non garantiti a breve termine nel mercato interbancario nella valuta e nella scadenza pertinenti. I tassi IBOR sono stati ampiamente utilizzati come tassi di riferimento nei mercati finanziari per molti anni. Un Comparto può investire in titoli o derivati il cui valore o pagamenti sono derivati da un IBOR.
Conformemente alle raccomandazioni del Financial Stability Board (FSB), le istituzioni finanziarie e altri partecipanti al mercato hanno lavorato per promuovere lo sviluppo di tassi di riferimento alternativi (“ARR”). Gli ARR sono una risposta alle preoccupazioni sull’affidabilità e la solidità dei tassi IBOR. Nel luglio 2017, la Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito ha annunciato che la FCA non avrebbe più usato la sua influenza o i suoi poteri per persuadere o obbligare le banche segnalanti a usare i tassi IBOR dopo la fine del 2021. In seguito a questa dichiarazione, altre autorità di regolamentazione in tutto il mondo hanno fatto annunci che incoraggiavano le istituzioni finanziarie e altri partecipanti al mercato a passare dall’uso degli IBOR a quello dei nuovi ARR entro la fine del 2021. Questo ha sollevato preoccupazioni sulla sostenibilità degli IBOR oltre il 2021.
Alcune iniziative normative o delle associazioni di categoria in relazione ai tassi IBOR potranno determinare delle variazioni o modifiche che influiscono sugli investimenti che fanno riferimento ai tassi IBOR.
RISCHIO DI SOSTENIBILITÀ
Per Rischio di Sostenibilità si intende un evento o una condizione ESG che, se si verifica, potrebbe avere un significativo impatto negativo, effettivo o potenziale, sul valore di un Comparto. Tali Rischi di Sostenibilità sono integrati nel processo decisionale di investimento e nel controllo del rischio nella misura in cui rappresentano un rischio significativo, potenziale o effettivo, e/o una opportunità per massimizzare i rendimenti rettificati per il rischio nel lungo termine.
Gli effetti conseguenti al verificarsi di un Rischio di Sostenibilità possono essere numerosi e variano a seconda del rischio specifico, della regione e della classe di attività. I Rischi di Sostenibilità ruotano generalmente intorno ai seguenti fattori, tra cui, a titolo non esaustivo:
- i rischi legati al cambiamento climatico, compresi sia il riscaldamento globale causato dalle emissioni umane di gas a effetto serra sia i conseguenti cambiamenti su larga scala dei modelli meteorologici. I rischi associati al cambiamento climatico includono i rischi di transizione (cambiamenti nelle politiche, impatti sulla reputazione e spostamenti nelle preferenze di mercato, nelle norme e nella tecnologia) e i rischifisici (impatti fisici del cambiamento climatico come siccità, inondazioni o disgelo del terreno).
- Rischi legati alle risorse naturali, compresi i costi crescenti dovuti alla scarsità delle risorse o agli oneri fiscali per l’uso delle risorse e il rischio sistemico dovuto alla perdita di biodiversità.
- Rischi legati all’inquinamento e ai rifiuti, comprese le responsabilità associate alla contaminazione e ai costi di gestione dei rifiuti.
- I rischi per il capitale umano includono il calo della produttività dei dipendenti, i costi per il logoramento e il turnover, le pandemie e i rischi reputazionali o di interruzione delle catene di approvvigionamento.
- I fattori di rischio connessi alla comunità includono la perdita delle autorizzazioni per operare, le interruzioni delle attività causate da proteste o boicottaggi e disuguaglianze e instabilità sistematiche.
- Rischi di sicurezza e protezione come la sicurezza dei consumatori, la privacy e la sicurezza dei dati.