## Benchmark index: Capitalised €STER + 3%
Investment policy: The management company uses a discretionary and opportunistic management style. The assets of the Sub-fund will be invested in equities and debt securities either directly or on an ancillary basis via the holding of units or shares of French or European UCITS or French AIFs, including index-linked funds, with no restriction as to sector, geographic region or allocation between the various asset classes. Convictions may also be reflected in the use of derivative instruments for the purposes of exposure, hedging or arbitrage. (Arbitrage strategies seek to benefit from differences in the valuation and/or the divergence of fundamentals and the positioning between various market segments on the equity, interest rate, credit and foreign exchange markets. These strategies are used to reduce the Fund’s correlation with the various asset classes, thereby inducing decreased dependence on purely directional strategies.) The portfolio’s overall exposure to the various asset classes, including the use of derivatives, will be achieved within the limits set for absolute VaR using the Value-at-Risk calculation method. In connection with its management objective, up to 100% of the Sub-fund may be invested directly in equities without restriction as regards geographic area or capitalisation. The securities selection process will give priority to investment policies focused on equities whose price growth projections exceed the market average. The geographic allocation will be achieved via investment in various international stock exchanges, including emerging markets. In addition, specific themes arising from economic and company analyses will be pursued, resulting in over- or under-exposure to certain sectors and distribution in terms of company size. Thus, exposure to equities will be between 0% and 100%. In connection with its management objective, the Sub-fund may invest up to 100% of its assets directly in debt securities and money market instruments. These securities will be selected with no rating constraints: they may belong to the “Investment Grade” category (i.e. for which the risk of issuer default is lowest) or the “High Yield” category (speculative securities for which the risk of issuer default is higher), including unrated securities. The Sub-fund may invest up to 10% of its assets in units or shares of French or foreign UCITS or French AIFs characterised as retail investment funds, particularly equities, investment-grade bonds, high-yield bonds (i.e. speculative in nature), money market or dynamic funds. Within this 10% limit, the Sub-fund may also invest in shares or units of foreign AIFs and/or foreign investment funds that meet the regulatory eligibility criteria. These UCIs and investment funds may be managed by the Management Company or by an affiliated company. The Sub-fund may invest up to 100% of its net assets in currencies other than the euro. The use of financial contracts is provided for as part of a hedging, exposure and/or overexposure strategy on the equity, interest rate, currency and index markets, and/or for some of their parameters or components (volatility, prices, sectors, etc.).
The Sub-fund may reach a maximum net leverage ratio of 10. The Sub-fund may invest in any type of financial contract traded on international regulated, organised or over-the-counter markets. The Sub-fund’s modified duration may fluctuate between -10 and +10. For cash management purposes, the Sub-fund may occasionally borrow cash up to 10% of the value of its net assets. The Sub-fund may use over-the-counter forward foreign exchange contracts in the form of total return swaps (TRS) on equities, bonds, bond indices and/or bond baskets up to a limit of 50% of its net assets. The expected proportion of assets under management is 15%.

Translation (ENES, 2022-05-31):
## Índice de referencia: €STER capitalizado, con un aumento del 3%
Política de inversión: La sociedad gestora pone en práctica una gestión discrecional y oportunista. El patrimonio del subfondo se invertirá directamente en acciones y títulos de deuda, o con carácter accesorio a través de la posesión de participaciones o acciones de OICVM regulados por la legislación francesa o europea y de FIA regulados por la legislación francesa, incluidos los indexados, sin limitación de asignación entre las diferentes clases de activos ni limitación sectorial o geográfica. Las convicciones también podrán verse reflejadas en el uso de instrumentos derivados con fines de exposición, cobertura o arbitraje. (Las estrategias de arbitraje tienen como objetivo beneficiarse de las diferencias de valoración y/o de las divergencias de fundamentos bursátiles y de posicionamiento entre distintos sectores del mercado, tanto en los mercados de acciones y de tipos de interés como en los crediticios y cambiarios. Estas estrategias permiten reducir la correlación del fondo con las diferentes clases de activos, lo cual lleva a una menor dependencia de las estrategias puramente direccionales). La exposición global de la cartera a las diferentes clases de activos, incluido el uso de instrumentos financieros derivados, se efectuará dentro de los límites establecidos en términos de valor en riesgo absoluto según el método de cálculo del valor en riesgo. El Subfondo podrá invertir hasta el 100% directamente en acciones en el marco de su objetivo de gestión sin limitación geográfica ni de capitalización. En la selección de los títulos se dará prioridad a las políticas de inversión centradas en la búsqueda de acciones cuyas previsiones alcistas de la cotización son superiores a la media del mercado. La asignación geográfica se realizará entre los diferentes mercados bursátiles mundiales, incluidos los mercados emergentes. Además, se elegirán algunos temas específicos relacionados con las conclusiones económicas y con el análisis de las sociedades, lo cual dará lugar a sobreexposiciones o subexposiciones sectoriales y a un reparto entre el tamaño de las empresas. De esta manera, la exposición a las acciones se situará entre el 0% y el 100%. El Subfondo podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio directamente en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario en el marco de su objetivo de gestión. Los valores se seleccionarán sin límite de calificación; pueden pertenecer a la categoría “Investment Grade” (es decir, con un menor riesgo de incumplimiento del emisor) o “High Yield” (alto rendimiento: valores especulativos con un mayor riesgo de incumplimiento del emisor), incluidos los valores sin calificación. El Subfondo podrá poseer hasta el 10% de sus activos en participaciones o acciones de OICVM regulados conforme a la legislación francesa o extranjera, y de FIA regulados conforme a la legislación francesa, como los fondos de inversión con una finalidad general, en particular del tipo de participación, los bonos de categoría de inversión “Investment Grade”, los bonos de alto rendimiento “High Yield” (es decir, especulativo), bonos monetarios o dinámicos. Dentro de este límite del 10%, el Subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa. Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la Sociedad gestora o por una sociedad vinculada. El Subfondo podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio neto en divisas distintas del euro. La utilización de contratos financieros está prevista dentro de una estrategia de cobertura, exposición y/o sobreexposición en los mercados de renta variable, de tipos de interés, de cambio y de índices, y/o algunos de sus parámetros o componentes (volatilidad, cotización, sectores, etc.).
El Subfondo podrá alcanzar un apalancamiento neto máximo de 10. El Subfondo podrá suscribir todo tipo de contratos financieros negociados en los mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles. La sensibilidad del Subfondo a los tipos de interés podrá fluctuar entre –10 y +10. En el marco de su gestión de tesorería, el Subfondo podrá hacer uso de préstamos en efectivo dentro del límite del 10% del patrimonio neto de manera puntual. El Subfondo podrá recurrir a contratos de permuta a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de “Total Return Swaps” (TRS) en bonos, índices de bonos y/o cestas de bonos hasta el 50% de su patrimonio neto. La proporción esperada del activo bajo gestión es del 15%.