In order for a Sub-fund to be eligible to the PIR 2018, such Sub-fund shall comply with the following specific investment restrictions:
- the Sub-fund shall invest at least 70% of its portfolio in financial instruments, whether or not negotiated on a Regulated Market or on a multilateral trading facility, issued by or entered into with companies which are resident in Italy, or in a Member State of the EU or of the EEA and have a permanent establishment in Italy;
- at least 30% of the aforementioned financial instruments, which correspond to 21% of the relevant Sub-fund’s portfolio, shall be issued by companies which are not listed in the FTSE MIB index or in any other equivalent indices;
- the Sub-fund cannot invest more than 10% of its portfolio in financial instruments (including bank deposits and deposit certificates) issued by, or entered into with the same company, or companies belonging to the same group, or in cash deposits;
- the Sub-fund cannot invest more than 10% of its portfolio in bank deposits;
- the Sub-fund cannot invest more than 10% of its portfolio in cash accounts;
- the Sub-fund cannot invest in financial instruments issued by companies which are not resident in countries that allow an adequate exchange of information with Italy.
- A Sub-fund eligible to the PIR 2018 shall fulfil the aforementioned investment restrictions for at least two third of each calendar year during which the said Sub-fund has been in existence.
- The Sub-funds that have elected to be eligible for PIRs 2018, shall comply with the above specific investment restrictions and include in their investment policies a statement to that purpose. The Investors who purchase such Sub-fund’s shares for the purpose of a PIR established on or after 1 January 2019 cannot claim the benefit of the PIR-2018 related tax exemptions.
- The Management Company may also decide to manage certain Sub-funds in a way to make them eligible for the PIR established on or after 1 January 2020 (“PIR 2020”). In order for a Sub-fund to be eligible to the PIR 2020, such Sub-fund shall comply with the specific investment restrictions as stated under section 13.18, to the extent that sub-section 13.18.b) shall then be read as followsb) at least 25% of the financial instruments mentioned under sub-section 13.18.a), which correspond to 17,5% of the relevant Sub-fund’s portfolio, shall be issued by companies which are not listed in the FTSE MIB index or in any other equivalent indices and for further 5%, which correspond to 3,5% of the relevant Sub-fund’s portfolio, in companies other than those inserted in the FTSE MIB index or in the FTSE Mid Cap index of Borsa Italiana or equivalent indexes of other regulated markets.
- A Sub-fund eligible to the PIR 2020 shall fulfil the aforementioned investment restrictions for at least two third of each calendar year during which the said Sub-fund has been in existence.

Translation (ENIT, 2022-07-01):
Per essere idoneo ai fini PIR 2018, un Comparto deve conformarsi alle seguenti restrizioni specifiche in materia d’investimento:
- il Comparto dovrà investire almeno il 70% del suo portafoglio in strumenti finanziari, siano essi negoziati o meno su un Mercato regolamentato o un sistema multilaterale di negoziazione, emessi o stipulati con società domiciliate in Italia o in uno Stato membro della UE o del SEE e che hanno una stabile organizzazione in Italia;
- almeno il 30% dei suddetti strumenti finanziari, ossia il 21% del portafoglio di un determinato Comparto, dovrà essere emesso da società non quotate sull’indice FTSE MIB o altro indice equivalente;
- il Comparto non può detenere investimenti in strumenti finanziari (compresi i depositi bancari e i certificati di deposito) emessi o stipulati con la stessa società, società dello stesso gruppo, o in depositi liquidi che rappresentino più del 10% del suo portafoglio;
- il Comparto non può investire più del 10% del suo portafoglio in depositi bancari;
- il Comparto non può investire più del 10% del suo portafoglio in conti deposito;
- il Comparto non può investire in strumenti finanziari emessi da società non domiciliate in Paesi che assicurano un adeguato scambio di informazioni con l’Italia.
- Un Comparto idoneo ai fini PIR 2018 deve osservare le suddette restrizioni in materia d’investimento per almeno due terzi di ogni anno solare di esistenza del Comparto.
- I Comparti riconosciuti idonei ai fini dei PIR 2018 dovranno conformarsi alle succitate restrizioni e includere, nelle rispettive politiche d’investimento, una dichiarazione in tal senso. Gli investitori che hanno acquistato azioni di tali Comparti ai fini di un PIR istituito a partire dal 1° gennaio 2019 non possono beneficiare delle esenzioni fiscali correlate al PIR 2018 stesso.
- La Società di Gestione può anche decidere di gestire alcuni Comparti in modo da renderli idonei ai PIR istituiti a partire dal 1° gennaio 2020 (“PIR 2020”). Per essere idoneo ai fini PIR 2020, un Comparto deve conformarsi alle restrizioni specifiche in materia d’investimento riportate alla sezione 13.18, nella misura in cui il paragrafo 13.18.b) avrà il seguente tenoreb) almeno il 25% degli strumenti finanziari di cui al paragrafo 13.18.a), ossia il 17,5% del portafoglio del Comparto di riferimento, dovrà essere emesso da società non quotate sull’indice FTSE MIB o altro indice equivalente e un ulteriore 5%, ossia il 3,5% del portafoglio del Comparto di riferimento, in società diverse da quelle inserite nell’indice FTSE MIB o nell’indice FTSE Mid Cap di Borsa Italiana o indici equivalenti di altri mercati regolamentati.
- Un Comparto idoneo ai fini PIR 2020 deve osservare le suddette restrizioni in materia d’investimento per almeno due terzi di ogni anno solare di esistenza del Comparto.