# Objectives and investment policy
Management objective: The UCITS’ objective, over a recommended investment period of more than 5 years, is to outperform the benchmark index, the FTSE Gold Mines, net dividends reinvested, by selecting stocks, on a discretionary basis, predominantly in the gold sector and linked to the exploration, extraction, transformation and/or marketing of gold.
The Fund is actively managed, which means that the manager shall make investment decisions with the aim of achieving the Fund’s objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The manager is under no circumstances limited by the components of the benchmark index when positioning the portfolio and the Fund may hold all the components of the benchmark or none at all. The Sub-fund may diverge wholly or significantly from the benchmark index or, occasionally, very little.
Benchmark index: FTSE Gold Mines, net dividends reinvested
Investment policy: The UCITS employs an active stock-picking management strategy, selecting stocks listed on markets comprising mainly stocks issued in the gold sector, which shall represent a minimum of 70% of the net assets. Depending on the manager’s expectations of developments on the equity markets, up to 30% of the UCITS’ net assets may be exposed directly and/or on an ancillary basis via UCIs to debt securities and money market instruments traded on the international markets. Such securities, mainly rated investment grade (i.e. for which the issuer default risk is lowest), but with no maximum duration, are selected according to their expected yield.
A minimum of 70% and up to 110% of the UCITS’ assets will be exposed to international equities directly and/or on an ancillary basis via UCIs and/or through the use of financial contracts.
Subject to a limit of 100% of its net assets, the UCITS may invest in financial contracts traded on international regulated, organised or over-the-counter markets. The ESG investment universe is composed of securities in the UCITS’ benchmark index. The management company may select securities from outside its index. However, it will ensure that the chosen benchmark index offers a relevant comparison for the UCITS’ ESG rating.
Furthermore, subject to a maximum limit of 10%, the UCITS may be invested in units or shares of UCIs. In order to manage its cash, the UCITS may use repurchase agreements, debt securities or bonds denominated in euros or US dollars, as well as fixed income and money market UCITS in particular, up to an overall limit of 10% of the net assets.
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components of the management; their weighting in the final decision is not defined in advance.

Translation (ENES, 2022-07-08):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: El objetivo del OICVM es alcanzar, en un horizonte de inversión recomendado superior a cinco años, una rentabilidad superior a la de su índice de referencia, el FTSE Gold Mines con dividendos netos reinvertidos, seleccionando de manera discrecional valores que operen principalmente en el sector del oro y relacionados con la explotación, extracción y transformación y/o comercialización de oro.
El Fondo se gestiona de forma activa, lo que significa que el Gestor toma decisiones de inversión con el propósito de lograr el objetivo y cumplir con la política de inversión del Fondo. Esta gestión activa conlleva tomar decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, las opiniones del sector y el nivel general de exposición al mercado. El Gestor no se encuentra en modo alguno limitado por los componentes del índice de referencia, en lo que se refiere al posicionamiento de su cartera, y es posible que el Fondo no mantenga todos los susodichos componentes, o bien que no contemple ninguno de ellos. La desviación respecto del índice de referencia puede ser total o significativa, si bien también puede verse limitada ocasionalmente.
Índice de referencia: FTSE Gold Mines, dividendos netos reinvertidos
Política de inversión: El OICVM lleva a cabo una gestión activa de selección de valores (“stock picking”) cotizados dentro de un universo de valores vinculados concretamente al sector del oro, que representarán como mínimo un 70% del patrimonio neto. En función de las previsiones del gestor sobre la evolución de los mercados de renta variable, el OICVM podrá exponerse, ya sea directa o accesoriamente mediante OIC, a instrumentos de deuda e instrumentos del mercado monetario negociados en los mercados internacionales con un límite de un 30% del patrimonio neto. Estos títulos, con una calificación de “investment grade” (es decir, respecto de los que los emisores presentan un riesgo de impago inferior) principalmente pero sin límite de duración, se seleccionan en función de su rentabilidad prevista.
El OICVM estará expuesto en un 70% como mínimo y hasta en un 110% como máximo de sus activos a la renta variable internacional, ya sea directa y/o accesoriamente, a través de OIC y/o del empleo de instrumentos derivados de contratos financieros.
Dentro de los límites de una vez su patrimonio neto, el OICVM podrá participar en contratos financieros negociados en mercados internacionales regulados, organizados o no. El universo de inversión ESG está compuesto por los valores del índice de referencia del OICVM. La Sociedad Gestora puede seleccionar valores que no formen parte del índice. Sin embargo, se asegurará de que el índice de referencia elegido sea un punto de referencia relevante de la calificación ESG del OICVM.
Por otra parte, hasta un límite máximo del 10%, el OICVM podrá invertir en participaciones o acciones de IIC. Para gestionar su tesorería, el OICVM podrá recurrir, dentro de un límite del 10% del patrimonio neto, a cesiones con pacto de recompra o a instrumentos de deuda u obligaciones denominadas en EUR o en USD, así como a OICVM de tipo obligacionista o monetario.
Otra información: Los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) son un componente de la gestión; su peso en la decisión final no está definido previamente.