The Net asset value per Share of all the Classes and/or, where applicable, of all the Sub-funds is calculated on each Valuation date, under the responsibility of the Board of Directors.
The Board of Directors may decide to have the Net asset value calculated and published more frequently or on additional dates compared with the frequency stated for each of the Sub-funds in the annex to the Prospectus. These additional Valuation dates do not, in principle, give rise to a Transaction date for processing Share subscription, switching and redemption applications unless a decision to the contrary is taken by the Board of Directors, in which case all the shareholders concerned will be informed in advance by a written notice. These additional Net asset values are, in principle, indicative and may simply be estimated except when they give rise to processing of Share subscription, switching and redemption applications. When indicative and estimated additional Net asset values are calculated and published, they do not necessarily give rise to the different verification levels applicable to the calculation of the Net asset value when the latter is used to determine Subscription and Redemption prices.
The Net asset value is determined by dividing the net assets of each Class and/or of each Sub-fund (consisting of the portion of the assets of this Sub-fund or Class less the portion of the liabilities attributable to this Sub-fund or Class) by the total number of Shares outstanding in this Class and/or in this Sub-fund at the Valuation date and for the Transaction date concerned.
The Net asset value per Share of the Sub-funds will be rounded off to two decimal places.
It is expressed in the accounting currency of the Class concerned, as defined for each Sub-fund in the annex to the Prospectus.
For each Sub-fund and/or Class, the Board of Directors may fix other currencies in which the Net asset value per Share may be expressed. These currencies will be defined, if applicable, in the annex for the Sub-funds concerned.
The Sub-funds are divided into several separate Classes which are attached to a common portfolio. The Net asset value per Share of each Class differs according to the holding by these Sub-funds of assets and liabilities attributable to a specific Class and in particular on account of their specific expense structure and/or on account of currency futures contracts and call or put options on currencies concluded in respect of the Classes.
The Net asset value of each Sub-fund will fluctuate mainly as a function of the value of the assets contained in the underlying portfolio.
The net assets of each Sub-fund shall be valued in the following manner:
- The assets of the Fund shall comprise in particular:
	- all cash in hand or on deposit, including accrued interest;
	- all bills and notes payable on sight and accounts receivable (including the results of the sale of securities whose price has not yet been collected);
	- all the securities, units, shares, bonds, debt securities, option or subscription rights and other investments and transferable securities which are owned by the Fund;
	- all the dividends and distributions receivable by the Fund (given that the Fund will be able to make adjustments to take into consideration fluctuations in the market value of the transferable securities caused by practices such as ex-dividend or ex-rights trading or similar practices);
	- all the accrued interest earned by the securities which are owned by the Fund except, however, if this interest is included in the principal of these assets;
	- the preliminary expenses of the Fund, to the extent that they have not been written off; and
	- all other assets of whatsoever nature, including pre-paid expenses.

Translation (ENIT, 2022-07-01):
Il Valore netto d’inventario per Azione di tutte le Classi e/o, ove del caso, di tutti i Comparti è calcolato ogni Giorno di Valutazione, sotto la responsabilità del Consiglio di Amministrazione.
Il Consiglio di Amministrazione può decidere di procedere al calcolo del Valore netto d’inventario con una frequenza maggiore o in date aggiuntive rispetto a quanto indicato per ogni Comparto nell’allegato al Prospetto. I Giorni di Valutazione aggiuntivi, di norma, non danno luogo ad un Giorno di Negoziazione per il trattamento delle domande di sottoscrizione, di conversione e di rimborso di Azioni, salvo diversa decisione del Consiglio di Amministrazione, nel qual caso tutti gli azionisti interessati saranno informati in anticipo per iscritto. I Valori netti d’inventario aggiuntivi sono in linea di principio indicativi, e possono essere stabiliti per semplice stima, salvo nel caso in cui diano luogo al trattamento delle domande di sottoscrizione, di conversione e di rimborso di Azioni. Quando a titolo indicativo sono calcolati e pubblicati dei Valori netti d’inventario stimati, tali valori non sono necessariamente
soggetti ai diversi livelli di verifica previsti per il calcolo del Valore netto d’inventario ai fini della determinazione dei Prezzi di sottoscrizione e di rimborso.
Il Valore netto d’inventario si calcola dividendo gli attivi netti di ciascuna Classe di Azioni e/o Comparto (costituiti dagli attivi di tale Comparto o di tale Classe, meno gli impegni di pertinenza del Comparto o della Classe) per il numero totale di Azioni in circolazione per tale Classe e/o Comparto, e in quel Giorno di Valutazione e per il Giorno di Negoziazione considerato.
Il Valore netto d’inventario per azione dei Comparti sarà arrotondato alla seconda cifra decimale.
Il valore è espresso nella valuta contabile della Classe interessata, indicata - per ciascun Comparto - nell’allegato al Prospetto.
Per ogni Comparto e/o Classe di Azioni il Consiglio di Amministrazione può fissare altre valute nelle quali possono essere espressi i Valori netti d’inventario per Azione. Queste valute, all’occorrenza, saranno definite nell’allegato per ogni Comparto interessato.
I Comparti sono divisi in più Classi distinte che fanno capo a un portafoglio comune. Il Valore netto d’inventario per Azione di ogni Classe si differenzia in funzione della detenzione da parte di questi Comparti di attivi e impegni attribuibili ad una Classe specifica; in particolare in ragione della loro specifica struttura dei costi e/o in ragione dei contratti a termine su valute, delle opzioni di acquisto o di vendita su valute concluse a livello delle Classi.
Il Valore netto d’inventario di ciascun Comparto oscillerà principalmente in funzione del valore dei beni detenuti nel portafoglio sottostante.
La valutazione degli attivi netti di ciascun Comparto avverrà nel modo seguente:
- Gli attivi della SICAV comprendono in particolare:
	- tutte le liquidità in cassa o in deposito, inclusi i relativi interessi maturati;
	- tutti gli effetti e titoli di credito pagabili a vista ed i conti esigibili (inclusi i proventi di titoli venduti ma non ancora ricevuti);
	- tutti i titoli, quote, azioni, obbligazioni, strumenti di debito, diritti di opzione o di sottoscrizione ed altri investimenti e valori mobiliari di proprietà della SICAV;
	- tutti i dividendi e gli utili esigibili dalla SICAV (fermo restando che la SICAV può effettuare degli aggiustamenti in considerazione delle fluttuazioni del valore di mercato dei valori mobiliari causate da operazioni quali la negoziazione ex- dividendi o ex-diritti o similari);
	- tutti gli interessi maturati prodotti da titoli posseduti dalla SICAV, eccetto il caso in cui tali interessi siano compresi nel capitale di tali attivi;
	- le spese preliminari della SICAV, nella misura in cui non siano state ammortizzate; e
	- tutti gli altri attivi di qualsiasi natura, incluse le spese pagate in anticipo.