# Objectives and investment policy
The key features of the sub-fund are as follows:
2 The sub-fund aims to outperform its reference indicator over a period exceeding five years.
2 This Sub-Fund is an actively managed UCITS. The investment manager has discretion over the composition of its portfolio, subject to the stated investment objectives and policy. The Sub-Fund's investment universe is at least partly derived from the Reference indicator. The Sub-Fund's investment strategy is not dependent on the Reference indicator; therefore, the Sub-Fund's holdings and the weightings may substantially deviate from the composition of the Reference indicator. There is no limit set on the level of such deviation. The reference indicator is the MSCI AC WORLD NR (USD) index. It is converted into euro for EUR units and hedged units, and into the reference currency of the unit class for unhedged units.
2 The sub-fund is invested in international equity markets all over the world. Its main performance drivers are as follows:
- Equities: at least 60% of the sub-fund's net assets is permanently exposed to international equities (all capitalisations, without restrictions in terms of sector or region, including emerging countries)
- Currencies: the sub-fund may use currencies other than the Fund's valuation currency for exposure or hedging purposes.

2 The manager may use Relative Value strategies as performance drivers, looking to take advantage of the relative value between different instruments. Short positions may also be taken through derivatives.
2 This Sub-Fund has (E) environmental and (S) social characteristics and promotes investment into companies which follow good governance practices in accordance with article 8 of the Sustainable Finance Disclosure Regulation. The Sub-Fund applies either best-in-universe and best-efforts approaches and implements negative and relative screening whereby the Sub-Fund's investment universe is actively reduced by at least 20%. Examples of ESG criteria include: (E) carbon emissions data, (S) human capital policies, and
(G) minority shareholder treatment. The Sub-Fund's sustainability risk may differ from the sustainability risk of the Reference indicator. Besides, the Sub-Fund aims to achieve carbon emissions 30% lower than the reference indicator as measured by carbon intensity.
2 The sub-fund may be invested in transferable debt securities and bonds on an ancillary basis.

Translation (ENES, 2021-09-06):
# Objetivos y política de inversión
A continuación se recogen las principales características del subfondo:
2 El objetivo del subfondo consiste en superar la rentabilidad de su indicador de referencia durante un periodo superior a los cinco años.
2 Este Subfondo es una IIC gestionada activamente. El gestor de inversiones puede determinar, a su discreción, la composición de su cartera, teniendo en cuenta la política y los objetivos de inversión indicados. El universo de inversión del Subfondo se deriva, al menos parcialmente, del indicador de referencia. La estrategia de inversión del Subfondo no depende del indicador; por lo tanto, las posiciones y las ponderaciones del Subfondo podrían desviarse sustancialmente de la composición del indicador. No se establece ningún límite concreto en cuanto al grado de dicha desviación. El indicador de referencia es el índice MSCI AC WORLD NR (USD). Se convierte a euros en el caso de las participaciones cubiertas o denominadas en EUR, y en la moneda de referencia de la clase de participación en el caso de aquellas que carecen de cobertura.
2 El subfondo invierte en renta variable internacional de mercados de todo el mundo y sus principales motores de rentabilidad son los siguientes:
- La renta variable: el subfondo expondrá en todo momento, como mínimo, el 60% de su patrimonio neto a valores de renta variable internacional (sin restricciones de capitalización, sectoriales o geográficas, incluidos los países emergentes)
- Las divisas: el subfondo podrá utilizar, con fines de exposición y cobertura, divisas distintas a su divisa de valoración.

2 El gestor podrá recurrir a estrategias de «relative value» (valor relativo) como motores de la rentabilidad, con el fin de beneficiarse del valor relativo entre diferentes instrumentos. Asimismo, podrán adoptarse posiciones vendedoras a través de productos derivados.
2 Este Subfondo presenta características ambientales (A) y sociales (S) con arreglo al artículo 8 del Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros. El Subfondo aplica un enfoque «best-in-universe» o
«best-effort», así como una selección negativa y relativa. En consecuencia, el universo de inversión del Subfondo se reducirá de manera activa en un 20% como mínimo. Entre los criterios ASG se incluyen: datos de emisiones de carbono (A), políticas de capital humano
(S) y tratamiento de los accionistas minoritarios (G). Asimismo, el Subfondo tiene como