# Objectifs et politique d'investissement
Objectif de Gestion : L’objectif de gestion du compartiment sur la durée de placement recommandée, vise à surperformer son indicateur de référence, le MSCI EMU, par des placements dans des sociétés de la zone Euro, alliant rentabilité financière, et mise en œuvre d’une politique visant à respecter des critères extra-financiers. La stratégie d'investissement du compartiment tient également compte des enjeux climatiques et recherche un alignement de la trajectoire climatique du portefeuille avec l’Accord de Paris. Le compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
Indicateur de référence : MSCI EMU (NR), dividendes nets réinvestis
Politique d'investissement : Le compartiment opère une gestion active de sélection de titres (stock-picking) cotés sur un univers de valeurs majoritairement de la zone Euro. Le compartiment sera investi en permanence à hauteur de 75% au moins en actions et autres titres éligibles au PEA et sera exposé à hauteur de 60% au moins en actions émises dans un ou plusieurs pays de la zone Euro. Le compartiment pourra être exposé au risque action jusqu’à 110% de l’actif net. L'univers d'investissement ESG est composé de l'ensemble des sociétés de l’indice de référence du compartiment, à savoir le MSCI EMU, ainsi que des sociétés de petites et moyennes capitalisations boursières de la zone euro, n'excédant pas 5 milliards d'euros et n’appartenant pas à cet indice. Le compartiment pourra également investir jusqu’à 10% de son actif dans des sociétés de grandes capitalisations boursières, supérieure à 5 milliards d'euros en dehors de la zone Euro. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
La sélection des titres repose sur l’utilisation combinée de critères financiers permettant de définir les valeurs qui présentent d’importantes perspectives de croissance et de critères extra-financiers afin de répondre à des exigences d’Investissement Socialement Responsable.
Cette analyse, permet de sélectionner des valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui classe les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise listés ci-dessous : Environnement : consommation de l’énergie, émissions de GES, eau, déchets, pollution, stratégie de management environnemental, impact vert ;
Social : qualité de l’emploi, management des ressources humaines, impact social, santé et sécurité ;
Gouvernance : structure des organes de gouvernance, politique de rémunération, audit et contrôle interne, actionnaires. Le modèle de notation ISR a été construit :
- selon une approche Best-in-Universe c’est-à-dire de façon à favoriser les entreprises les plus performantes sans considération de rating financier, de taille ou de secteur.
- avec des pondérations différenciées des 3 piliers ESG par secteur d’activités en fonction de leurs enjeux spécifiques :en effet, les 3 piliers extra-financiers se voient attribuer une pondération plus ou moins importante en fonction du secteur considéré, ce qui résulte en un poids différent de chacun des trois piliers.

Par exemple, une entreprise chimique sera plus concernée par la problématique environnementale alors qu’une société du secteur des services aux entreprises verra un poids plus important accordé aux facteurs sociaux. Afin de déterminer si une entreprise analysée incarne les caractéristiques de l’entreprise à caractère responsable et durable définies par la Société de Gestion, cette dernière réalise une étude qui aboutit à une note ESG interne sur une échelle de 7 gradations allant d’AAA à CCC. La note est l’agrégation des résultats obtenus sur les différents critères E, S, G de la grille de notation déterminée par les analystes. Les valeurs retenues dans le portefeuille présenteront une notation supérieure ou égale à A selon l’échelle de notation interne à la Société de Gestion. Une analyse du profil climatique de l’entreprise est également réalisée. Dans le cadre de son objectif climatique, nous visons pour ce compartiment une trajectoire climatique inférieure à 2°C définie dans les accords de Paris de 2015 (Source Carbon4 Finance). Cette mesure de la température sera publiée périodiquement dans le reporting Impact. En fonction des anticipations du gérant sur l’évolution des marchés actions, le compartiment pourra investir dans des titres de créances et instruments du marché monétaire négociés sur les marchés de la zone Euro dans la limite de 25% de l'actif net. Ces titres, notés au minimum « investment grade » mais sans limite de duration, sont sélectionnés en fonction de leur rendement attendu. Dans la limite d’une fois l’actif, le compartiment pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré.
Par ailleurs, dans la limite globale maximum de 10%, le compartiment pourra être investi en parts ou actions d'OPC. Le compartiment pourra détenir des titres non libellés en Euro, et pourra donc être exposé au risque de change. Dans un but de couverture, le compartiment pourra avoir recours à des contrats à terme sur devises ou des swaps de change. Le compartiment pourra également souscrire à des options sur actions, tant dans un but de couverture que d’exposition, et à des futures pour piloter l’exposition actions. L’exposition au risque de change par des devises autres que celles de la zone euro est limitée à 10% maximum de l’actif net.
Classification AMF : Actions des pays de la zone euro
Fréquence pour acheter ou vendre des actions : Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.) pour des ordres arrivés chez le centralisateur chaque jour d'établissement de la valeur liquidative avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour.
Un mécanisme de plafonnement des rachats (dit « Gates ») peut être mis en œuvre par la société de gestion. Les modalités de fonctionnement sont décrites dans le Prospectus et les Statuts de la SICAV.
Affectation des revenus : Capitalisation
Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation
Autres informations : Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 9 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Durée de détention recommandée supérieure à 5 ans

Translation (FRES, 2022-07-12):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: El objetivo de gestión del subfondo, durante el periodo de inversión recomendado, es superar su índice de referencia, MSCI EMU, invirtiendo en sociedades de la zona del euro, combinando la rentabilidad financiera e implementando una política diseñada para cumplir con los criterios extrafinancieros. La estrategia de inversión del subfondo también tiene en cuenta las cuestiones climáticas y busca alinear la trayectoria climática de la cartera con el Acuerdo de París. El subfondo se gestiona de forma activa, lo que significa que el Gestor toma decisiones de inversión con el propósito de lograr el objetivo y cumplir con la política de inversión del subfondo. Esta gestión activa conlleva tomar decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, las opiniones del sector y el nivel general de exposición al mercado. El Gestor no se encuentra en modo alguno limitado por los componentes del índice de referencia, en lo que se refiere al posicionamiento de su cartera, y es posible que el subfondo no mantenga todos los susodichos componentes, o bien que no contemple ninguno de ellos. La desviación respecto del índice de referencia puede ser total o significativa, si bien también puede verse limitada ocasionalmente.
Índice de referencia: MSCI EMU (NR), dividendos netos reinvertidos
Política de inversión: El subfondo lleva a cabo una gestión activa de selección de títulos ("stock-picking") cotizados dentro de un universo de valores mayoritariamente de la zona del euro. Al menos el 75% del subfondo estará permanentemente invertido en acciones y otros títulos admisibles para el PEA (Plan de Ahorro en Acciones), y al menos un 60% estará expuesto a acciones emitidas en uno o varios países de la zona del euro. El subfondo podrá estar expuesto al riesgo de renta variable hasta un 110% del patrimonio neto. El universo de inversión ESG está formado por el conjunto de empresas del índice de referencia del subfondo; es decir, el MSCI EMU, así como por empresas de pequeña y mediana capitalización bursátil, que no superen los 5000 millones de euros, de la zona del euro ajenas a este índice. El subfondo también podrá invertir hasta el 10% de sus activos en empresas de gran capitalización de mercado, superior a los 5000 millones de euros, fuera de la zona del euro. La Sociedad Gestora puede seleccionar valores ajenos a este universo de inversión ESG. No obstante, se asegurará de que el universo de inversión ESG empleado sea un elemento comparativo relevante para la calificación ESG del subfondo.
La selección de acciones se basa en el uso combinado de criterios financieros para definir las acciones con perspectivas de crecimiento significativas y criterios extrafinancieros para cumplir con los requisitos de Inversión Socialmente Responsable.
Este análisis permite seleccionar valores de acuerdo con una tabla de calificación MSG específica para la sociedad gestora, que clasifica los títulos de acuerdo con los criterios de naturaleza medioambiental, social y de gestión empresarial que se detallan a continuación: Medioambiente: consumo de energía, emisiones de GEI, agua, residuos, contaminación, estrategia de gestión medioambiental, impacto ecológico;
Social: calidad del empleo, gestión de recursos humanos, impacto social, salud y seguridad;
Gobierno corporativo: estructura de los órganos de gobierno, política de remuneración, auditoría y control interno, accionistas. El modelo de calificación ISR se creó:
- siguiendo un enfoque "Best in Universe", es decir, de forma que las empresas con mejores resultados resulten beneficiadas, independientemente de la calificación financiera, el tamaño o el sector;
- con ponderaciones diferenciadas de los tres pilares MSG por sector de actividad según sus desafíos:de hecho, a los tres pilares extrafinancieros se les asigna un peso mayor o menor de acuerdo con el sector considerado, lo que resulta en un peso diferente para cada uno de los tres pilares. Por ejemplo, una empresa química estará más preocupada por el problema medioambiental, mientras que una sociedad en el sector de servicios empresariales verá un mayor peso dado a los factores sociales. Para determinar si una empresa analizada incorpora las características de la empresa responsable y sostenible definidas por la Sociedad gestora, esta última lleva a cabo un estudio que resulta en una calificación MSG interna en una escala de siete graduaciones que van desde AAA a CCC. La calificación es la suma de los resultados obtenidos en los diversos criterios ambientales, sociales y de gestión empresarial de la tabla de calificación determinada por los analistas. Los valores mantenidos en la cartera tendrán una calificación igual o superior a A de acuerdo con la escala de calificación interna de la Sociedad gestora. También se realiza un análisis del perfil climático de la empresa. En el marco de su objetivo climático, nuestro objetivo para este subfondo es una trayectoria climática por debajo de 2 °C, tal y como se define en los acuerdos de París de 2015 (Fuente Carbon4 Finance). Esta medición de la temperatura se publicará periódicamente en los informes de impacto. En función de las previsiones del gestor sobre la evolución de los mercados de renta variable, el subfondo podrá invertir en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario negociados en los mercados de la zona euro con un límite de un 25% del patrimonio neto. Estos títulos, con una calificación mínima de aptos para la inversión (“Investment Grade”) pero sin límite de duración, se seleccionan en función de su rentabilidad prevista. Con un límite de una vez su patrimonio, el subfondo podrá participar en contratos financieros negociados en mercados regulados, organizados o extrabursátiles.

Por otra parte, dentro del límite global máximo de un 10%, el subfondo podrá invertir en participaciones o acciones de IIC. El subfondo podrá mantener títulos no denominados en euros y podrá, por tanto, estar expuesto al riesgo de cambio. Con fines de cobertura, el subfondo podrá recurrir a contratos a plazo sobre divisas o swaps de divisas. Asimismo, el subfondo podrá suscribir opciones sobre acciones, tanto con fines de cobertura como de exposición, y futuros para gestionar la exposición a la renta variable. La exposición al riesgo de cambio para las divisas distintas a las de la zona del euro está limitada a un máximo del 10% del patrimonio neto.
Clasificación AMF: Renta variable de los países de la zona del euro
Frecuencia de compra o venta de acciones: Todos los días, a excepción de los días festivos o los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.) para las órdenes recibidas por el centralizador cada día de cálculo del valor liquidativo antes de las 12:30 horas, en función del valor liquidativo del día.
La sociedad gestora podrá aplicar un mecanismo de limitación de los reembolsos (conocido como “Gates ”). Las modalidades de funcionamiento se describen en el Folleto y en los Estatutos del Fondo.
Asignación de los ingresos: Capitalización
Asignación de las plusvalías netas realizadas: Capitalización
Otra información: El subfondo fomenta los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) en el sentido del artículo 9 del Reglamento (UE) 2019/2088, denominado “Reglamento de Divulgación” o “SFDR”, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal y como se define en el perfil de riesgo del folleto.
Duración de la participación recomendada superior a 5 años