# Objective and Investment Policy
## Investment Objective
The objective of the Fund is to aim to generate income by investing primarily in corporate high yield debt securities based on the assumption of a holding period up to the Maturity Date (June 30th, 2022). The objective is not guaranteed and the potential return may be negatively impacted by the potential default risk and recovery rate of one or several issuers within the portfolio.

## Investment Policy
To achieve that objective, the Fund invests in a broadly diversified portfolio of fixed income transferable debt securities denominated in USD, taking into consideration the Maturity Date of the Fund which are (i) primarily rated below investment grade (i.e. rated lower than BBB- by Standard & Poor's or lower than Baa3 by Moody's or, if unrated, then deemed to be so by the Manager) and (ii) listed or traded on Regulated Markets.
The Manager will not invest more than 49% of the net assets of the Fund in fixed income transferable debt securities rated B+ or lower, including unrated bonds. The Manager will also not invest more than 9% of the net assets of the Fund in fixed income transferable debt securities rated CCC+ or lower, including unrated bonds. The Manager will define securities' rating as the simple average of ratings available from the 3 main agencies (S&P, Moody's and Fitch ratings converted into a linear scale), This method of defining securities' ratings is the same as is used in the Merrill Lynch US High Yield Index referred to below. In the case where the average is split between two levels of ratings (i.e., BB and BB-), it will be rounded down to the rating of lower quality.
The Manager invests on a discretionary basis and is not restricted from investing in any particular sector or industry.
The Fund may invest primarily in debt securities issued by U.S. domiciled companies and it may also invest up to maximum 30% of the net assets in those issued by non-US OECD companies and, possibly, in bonds of U.S. or non-U.S. OECD governments or governmental agencies or instrumentalities. Such investments will be denominated in USD.
The Fund will invest in convertible bonds up to 10% of the net assets. Non-OECD debt exposure will not exceed a maximum of 10% of the net assets.

Translation (ENES, 2018-02-16):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El objetivo del fondo es lograr generar rendimientos invirtiendo fundamentalmente en deuda corporativa de alto rendimiento basándonos en la hipótesis de un período de tenencia hasta la fecha de vencimiento (30 de junio de 2022). El objetivo no está garantizado y la posible rentabilidad podrá verse mermada por el riesgo de impago y la tasa de recuperación de uno o varios de los emisores de la cartera.

## Política de inversión
Para conseguir dicho objetivo, el fondo invierte en una cartera ampliamente diversificada de títulos de deuda negociables de renta fija denominados en USD, teniendo en cuenta la Fecha de Vencimiento del fondo, (i) principalmente con calificaciones inferiores a la primera calidad crediticia (investment grade) (es decir, con calificaciones inferiores a BBB- según Standard & Poor's o inferiores a Baa3 según Moody's o, en el caso de no contar con calificación, cuando el gestor considere que pertenecen a este grupo) y (ii) que coticen o se negocien en mercados regulados.
El gestor no invertirá más del 49 % del patrimonio neto del fondo en títulos de deuda negociables de renta fija con calificación B+ o inferior ni en bonos sin calificación. El gestor tampoco invertirá más del 9 % del patrimonio neto del fondo en títulos de deuda negociables de renta fija con calificación CCC+ o inferior ni en bonos sin calificación. El gestor determinará la calificación de los valores como media simple de las calificaciones publicadas por las tres agencias principales (calificaciones de S&P, Moody's y Fitch convertidas a una escala lineal). Este método de determinación de la calificación de los valores es el mismo que emplea el índice Merrill Lynch US High Yield mencionado más abajo. En el supuesto de que la media se sitúe entre dos grados de calificación (p. ej., BB y BB-), se redondeará a la baja a la calificación de menor calidad.

## El gestor invierte discrecionalmente y no está sujeto a restricciones a la hora de invertir en determinados sectores o industrias.
El fondo puede invertir principalmente en títulos de deuda emitidos por empresas domiciliadas en EE. UU. y hasta un máximo del 30 % del patrimonio neto en los emitidos por empresas de países de la OCDE distintos de EE. UU. y potencialmente en deuda pública estadounidense o de otros países, organismos o entidades de la OCDE. Dichas inversiones estarán denominadas en USD.
El fondo invertirá en bonos convertibles hasta un máximo del 10 % del patrimonio neto. La exposición a deuda emitida en territorios no pertenecientes a la OCDE no superará el 10 % del patrimonio neto.