Securities lending transactions consist in transactions whereby a lender transfers securities or instruments to a borrower, subject to a commitment that the borrower will return equivalent securities or instruments on a future date or when requested to do so by the lender, such transaction being considered as securities lending for the party transferring the securities or instruments and being considered as securities borrowing for the counterparty to which they are transferred.
Securities lending transactions to be entered into exclusively aim to generate additional capital or income. Therefore, the Sub-funds will in particular engage in securities lending transactions based on the expected revenues and costs of the transaction which are essentially driven by the borrowers’ demand for the securities held in each Sub-fund’s portfolio at any time. As such, there is no restriction on the frequency under which a Sub-fund may engage into such type of transactions. Nevertheless, the Fund must ensure that the volume of the securities lending transactions is kept at an appropriate level or that it is entitled to request the return of the securities lent in a manner that enables it, at all times, to meet its redemption obligations and that these transactions do not jeopardize the management of the Sub-fund’s assets in accordance with its investment policy.
In particular, the expected and maximum portion of the Net Asset Value that each Sub-fund intends to engage in securities lending transactions is disclosed in Appendix A.
Where a Sub-fund engages into securities lending transactions, such transactions will be made exclusively by the use of the securities lending program organised by BNP Paribas (formerly BNP Paribas Securities Services). BNP Paribas (formerly BNP Paribas Securities Services) will be acting as principal and exclusive borrower, and no securities lending agent will be involved.
The Management Company receives a fee up to 15% of the gross revenue received from BNP Paribas (formerly BNP Paribas Securities Services)for the monitoring of the securities lending
program. The remainder of the gross revenue, that is at least 85%, is received by the lending Sub-funds.
The Fund may also engage for each Sub-fund in securities borrowing transactions provided that these transactions comply with the following rules:
- The Fund is authorised to borrow securities within a standardised system organised by a recognised securities clearing institution or a first rate financial institution specialised in this type of transaction.
- The Fund cannot sell any securities borrowed during the period of the borrowing agreement unless hedging has been arranged by means of financial instruments that will enable the Fund to return the securities borrowed when the agreement expires.
- Borrowing transactions may not extend beyond a period of 30 days, nor may they exceed 50% of the aggregate market value of the securities in the portfolio of the Sub-fund concerned.
- The Fund may engage in securities borrowing only in the following exceptional circumstances. First, when the Fund is committed to selling certain securities in its portfolio at a time when these securities are in the process of being registered with a government agency and are therefore not available. Second, when securities lent were not returned at the specified time. Third, to avoid the situation whereby a delivery of securities as promised cannot be made in the event that the Depositary did not fulfil its obligation to complete delivery of the said securities.

Translation (ENIT, 2024-01-01):
Le operazioni di prestito titoli consistono in transazioni mediante le quali un prestatore trasferisce titoli o strumenti a un prestatario, subordinatamente all'impegno di quest'ultimo di restituire titoli o strumenti equivalenti a una data futura o su richiesta del prestatore; tale operazione è considerata una concessione di prestito titoli per la parte che trasferisce i titoli o strumenti, mentre è considerata un'assunzione di prestito titoli per la controparte che li riceve.
Le operazioni di prestito titoli da stipulare mirano esclusivamente a generare ulteriore capitale o reddito. Pertanto, i Comparti effettueranno in particolare operazioni di prestito titoli sulla base dei ricavi e dei costi previsti dell'operazione, essenzialmente determinati dalla domanda dei mutuatari di titoli detenuti nel portafoglio di ciascun Comparto in qualsiasi momento. Di conseguenza, non vi sono restrizioni alla frequenza con cui un Comparto può effettuare operazioni di questo tipo. Il Fondo deve comunque assicurarsi che il volume delle operazioni di prestito titoli sia mantenuto a un livello adeguato o di avere il diritto di richiedere la restituzione dei titoli prestati secondo modalità che gli consentano, in qualsiasi momento, di soddisfare i propri obblighi di rimborso e che queste operazioni non mettano a repentaglio la gestione delle attività del Comparto in conformità con la sua politica d'investimento.
In particolare, la proporzione massima e quella prevista di Valore patrimoniale netto che ciascun Comparto intende impegnare in operazioni di prestito titoli sono esposte nell'Appendice A.
Laddove un Comparto effettui operazioni di prestito titoli, tali operazioni saranno effettuate esclusivamente mediante l’uso del programma di prestito titoli organizzato da BNP Paribas (precedentemente BNP Paribas Securities Services, BNP Paribas agirà in qualità di mutuatario principale ed esclusivo e non verrà coinvolto alcun agente di prestito titoli.
La Società di gestione percepisce una commissione fino al 15% del reddito lordo ricevuto da BNP Paribas (precedentemente BNP Paribas Securities Services) per il monitoraggio del programma di prestito titoli. La parte residua del reddito lordo, vale a dire almeno l'85%, spetta ai Comparti prestatori.
Per i prestiti di titoli effettuati tramite il Programma BNP, la Società di gestione percepisce una commissione del 15% del reddito lordo ricevuto dal prestatario per il monitoraggio del programma di prestito titoli. La parte residua del reddito lordo, vale a dire l'85%, spetta ai Comparti prestatori.
Il Fondo può inoltre intraprendere per i singoli Comparti operazioni di presa a prestito di titoli, fermo restando che tali operazioni siano conformi alle regole seguenti:
- Il Fondo è autorizzato a prendere a prestito titoli all'interno di un sistema standardizzato organizzato da un istituto di compensazione titoli riconosciuto o da un istituto finanziario di prim'ordine specializzato in questo tipo di operazioni.
- Il Fondo non può vendere i titoli presi a prestito nel corso del periodo previsto dall'accordo di prestito a meno che sia stata messa in atto una copertura tramite strumenti finanziari che consentiranno al Fondo di restituire i titoli presi a prestito alla scadenza dell'accordo.
- Le operazioni di presa a prestito di titoli non possono avere una durata superiore ai 30 giorni né superare il 50% del valore di mercato complessivo dei titoli del portafoglio del Comparto in questione.
- Il Fondo può prendere a prestito titoli solo nelle seguenti circostanze eccezionali. Innanzitutto, quando il Fondo ha l'impegno di vendere taluni titoli del proprio portafoglio in un momento in cui tali titoli sono in fase di registrazione presso un ente governativo e non sono pertanto disponibili. In secondo luogo, quando i titoli dati in prestito non sono stati restituiti nei tempi concordati. In terzo luogo, al fine di evitare la situazione in cui una consegna di titoli secondo i termini concordati non può essere effettuata nel caso in cui il Depositario non abbia rispettato il proprio obbligo di consegna di tali titoli.