# Objectives and Investment Policy
## Objective: positive total return comprised of income and capital growth, over rolling 12 month periods, irrespective of bond and equity market conditions.
Policy: in seeking to achieve its investment objective, the fund will aim to deliver a return, net of fees, in excess of the Federal Funds Effective Overnight Rate over rolling 3 year periods.For performance measurement purposes, the cash benchmark will differ for non-base currency classes. The Fund also aims to achieve its objective within an expected annualised volatility range of 2.5% to 4.5%. At times the expected volatility of the Fund may vary up to 8% depending on market conditions.
The Fund will invest primarily in bonds and similar debt investments issued by governments and companies anywhere in the world. The Fund may invest up to 15% in the Chinese Bond Market via the Bond Connect scheme. The Fund will not invest more than 20% in bonds and similar debt investments rated as sub-investment grade, which have a minimum rating of B- by Standard & Poor's or B3 by Moody's.

## The Fund may hold investments with loss-absorbing features, including up to 20% in contingent convertible bonds (CoCos).

## The Fund base currency is US Dollars. The Fund may gain exposure to additional currencies in order to generate additional returns through changes in the exchange rates.
The Fund uses derivatives (i.e. financial contracts whose value is linked to the expected price movements of an underlying investment), with the aim of generating returns and/or reducing the overall costs and risks of the Fund. The Fund can take long and short positions through the use of derivatives, which may result in the Fund being leveraged. Leverage magnifies the exposure of the Fund to the underlying investments. In such situations, Fund returns may rise or fall more than they would have done otherwise, reflecting such additional exposure. The Fund may at times hold a "negative" duration position (aiming to benefit from interest rates rising)

## through the use of derivatives.
The Fund is actively managed. Portfolio construction is driven by an on-going assessment of the drivers of returns such as interest rates, bond prices, the economic outlook, inflationary expectations and global political issues. This will also include an assessment of any issuers' default risk and value relative to similar bonds in the market.

## Portfolio transaction costs are paid out of the assets of the Fund in addition to the charges set out below, and may have an impact on the performance of the Fund.

## Recommendation: the Fund may not be appropriate for investors who plan to withdraw their money within 5 years.

## Treatment of income: as shares in this class are accumulation shares, income from investments will be reinvested into the Fund and reflected in the value of the shares.

## Dealing: you can buy and sell shares on business days where retail banks are open for business in Dublin and London (excluding Saturdays, Sundays and public holidays).

## Hedging policy: The Fund also aims to protect against exchange rate movements between the Fund's base currency and the share class currency by hedging.

Translation (ENES, 2022-08-09):
# Objetivo y política de inversión
Objetivo: rentabilidad total positiva formada por ingresos y revalorización del capital durante periodos rotatorios de doce meses, independientemente de las condiciones del mercado de renta fija y de renta variable.
Política: para alcanzar su objetivo de inversión, el Fondo tratará de proporcionar una rentabilidad después de comisiones superior al tipo efectivo a un día de los fondos federales en periodos rotatorios de tres años. A efectos de medición de la rentabilidad, el índice de referencia del tipo de depósito será diferente para las clases en divisas no denominadas en la moneda de referencia. El Fondo también trata de alcanzar su objetivo de inversión dentro de un intervalo de volatilidad anualizada esperada de entre el 2,5% y el 4,5%. En ocasiones, la volatilidad esperada del Fondo podrá variar hasta el 8%, dependiendo de las condiciones del mercado.
El Fondo invertirá principalmente en bonos e instrumentos de deuda similares emitidos por gobiernos y empresas de cualquier lugar del mundo. El Fondo podrá invertir hasta el 15% en el mercado chino de renta fija a través del programa Bond Connect. El Fondo no invertirá más del 20% en bonos e instrumentos de deuda similares con categoría inferior a investment grade (es decir, con una calificación mínima de B- otorgada por Standard & Poor's o de B3 otorgada por Moody's).

## El Fondo podrá tener inversiones con características de absorción de pérdidas, incluyendo hasta un 20% en bonos convertibles contingentes (CoCo).

## La moneda de referencia del Fondo es el dólar estadounidense. El Fondo podrá obtener exposición a otras divisas para generar rentabilidad adicional gracias a las fluctuaciones de los tipos de cambio.
El Fondo emplea derivados (es decir, contratos financieros cuyo valor está vinculado a los movimientos de precios previstos de un activo subyacente) a fin de generar rentabilidad y/o reducir los costes y riesgos generales del Fondo. El Fondo puede adoptar posiciones largas y cortas mediante el uso de derivados, lo que puede resultar
en apalancamiento para el Fondo. El apalancamiento aumenta la exposición a los instrumentos subyacentes. En dichos casos, las rentabilidades del Fondo podrán incrementarse o disminuir más de que lo que harían de otro modo, como resultado de dicha exposición adicional. En ocasiones, el Fondo podrá tener una posición de duración «negativa» (para tratar de beneficiarse de la subida de los tipos de interés), mediante el uso de derivados.
El Fondo se gestiona de forma activa. La construcción de la cartera está condicionada por una evaluación continua de los factores que impulsan las rentabilidades, como son los tipos de interés, los precios de los bonos, las perspectivas económicas, las expectativas inflacionistas y los problemas políticos mundiales. Esto también incluirá una evaluación del riesgo de impago de cualquier emisor y su valor con respecto a bonos similares en el mercado.

## Los costes de transacción de la cartera se pagan con cargo a los activos del Fondo, además de los gastos estipulados abajo, y pueden incidir en la rentabilidad del Fondo.

## Recomendación: el Fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de 5 años.

## Tratamiento de los ingresos: dado que las acciones de esta clase son de acumulación, los ingresos obtenidos de las inversiones se reinvertirán en el Fondo y se reflejarán en el valor de las acciones.

## Negociación: usted puede comprar y vender acciones los días hábiles en los que los bancos estén abiertos a operaciones en Dublín y Londres (excepto sábados, domingos y festivos).

## Política de cobertura: el Fondo también trata de proteger sus activos frente a las fluctuaciones cambiarias entre la moneda base del Fondo y la moneda de la clase de acciones mediante cobertura.