# Objective and Investment Policy
## Investment Objective
The Sub-Fund is a multi asset class portfolio, seeking to provide regular income and to achieve medium term capital growth through dynamic and flexible allocation across a wide array of asset classes globally.

## Investment Policy
The Sub-Fund is actively and discretionarily managed in order to capture opportunities across a wide array of asset classes, with an investment strategy that uses:
- strategic asset allocation (based on long term macroeconomic views)
- tactical asset allocation (based on the identification of short term market oportunities)
- extensive diversification, with no formal restriction on the proportion of assets that can be allocated to any one particular market. This diversification exposes the Sub-Fund to a moderate level of volatilityThe Sub-Fund is invested in a broad set of world market bonds (including high-income generating bonds, either unrated, rated below or above investment grade), equities (including high dividend equities through fundamental approach and/or the use of a proprietary quantitative process) issued by companies which are domiciled or listed in the OECD or non-OECD countries. The Sub- Fund may also get exposure to other asset classes including without limitation real estate, volatility of equity markets, commodities (notably through commodity indices, exchange traded funds, equities). Over the long term a high proportion of the Sub-Fund's assets will be invested in fixed income and Money Market Instruments. There is no formal restriction on the proportion of the Sub-Fund's assets that can be invested in and/or exposed to any particular market. The proportion of the Sub-Fund's assets that can be invested in equities and/or in commodities is very flexible and may vary from 0% to 50%.

Fixed income exposure of the Sub-Fund denominated in non-EUR currency will be partially hedged against EUR.

Translation (ENES, 2018-02-19):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El Subfondo es una cartera de tipo multiactivo y su objetivo es proporcionar rentas regulares y obtener una apreciación del capital a medio plazo a través de una asignación dinámica y flexible en una amplia selección mundial de clases de acciones.

## Política de inversión

## El Subfondo está gestionado de forma activa y discrecional con el fin de captar oportunidades en una amplia selección de clases de activos, con una estrategia de inversión que utiliza:
- asignación estratégica de activos (basada en visiones macroeconómicas a largo plazo)
- asignación táctica de activos (basada en la identificación de oportunidades de mercado a corto plazo)
- amplia diversificación, sin restricciones formales sobre la proporción de activos que pueden ser asignados a un mercado específico. Esta diversificación expone al Subfondo a un nivel moderado de volatilidadEl Subfondo invierte en todo el mundo en una amplia gama de títulos de renta fija (incluidos bonos que generen rentas elevadas, ya sean sin calificación, de alta calidad o de baja calidad) y renta variable (incluidas acciones de alta rentabilidad por dividendo mediante una estrategia basada en los fundamentales y/o el uso de un proceso cuantitativo propio) emitidos por empresas domiciliadas o cotizadas en países pertenecientes o no pertenecientes a la OCDE. El Subfondo también podrá tener exposición a otras clases de activos incluidos, entre otros, inmuebles, volatilidad bursátil y materias primas (en particular a través de índices de materias primas, fondos cotizados (ETF), renta variable, etc.). A largo plazo, una elevada proporción de los activos del Subfondo se invertirá en renta fija e instrumentos del mercado monetario. No existen restricciones formales sobre el porcentaje de activos del Subfondo que pueden invertirse en un mercado específico y/o estar expuestos a él. La proporción de activos del Subfondo que puede invertirse en renta variable y/o en materias primas es muy flexible y podrá variar entre el 0 % y el 50 %.


## La exposición a la renta fija del Subfondo que esté denominada en monedas diferentes al euro se cubrirá parcialmente frente al euro.