#### Global Securities
Investing in securities on a global basis involves special risks and considerations. Shareholders should consider carefully the substantial risks involved for Funds that invest in securities issued by companies and governments on a global basis. These risks include: differences in accounting, auditing and financial reporting standards; generally higher commission rates on foreign portfolio transactions; the possibility of nationalisation, expropriation or confiscatory taxation; adverse changes in investment or exchange control regulations; and political instability. Individual foreign economies may differ favourably or unfavourably from an investor’s economy in such respects as growth of gross domestic product, rates of inflation, capital reinvestment, resources, self-sufficiency and balance of payments position. The securities markets, values of securities, yields and risk associated with certain securities markets may change independently of each other. Also, certain securities and dividends and interest payable on those securities may be subject to foreign taxes, including taxes withheld from payments on those securities. Global securities often trade with less frequency and volume than domestic securities and therefore may exhibit greater price volatility. Investments in securities on a global basis may also involve higher custodial costs than domestic investments and additional transaction costs with respect to foreign currency conversions. Changes in foreign exchange rates also will affect the value of securities denominated or quoted in foreign currencies.
Certain Funds also may invest in sovereign debt issued by governments, their agencies or instrumentalities, or other government-related entities. Holders of sovereign debt may be requested to participate in the rescheduling of such debt and to extend further loans to governmental entities. In addition, there is no bankruptcy proceeding by which defaulted sovereign debt may be collected.

Translation (ENIT, 2022-08-08):
#### Titoli globali
L’investimento in titoli su scala globale comporta rischi e considerazioni speciali. Gli investitori devono valutare attentamente i notevoli rischi intrinseci ai Comparti che investono in titoli emessi da società e governi su scala globale. Tali rischi includono: differenze a livello di criteri contabili, di revisione e rendicontazione finanziaria; percentuali di commissioni generalmente superiori sulle operazioni estere di portafoglio; possibilità di nazionalizzazione, esproprio o provvedimenti fiscali di confisca; variazioni sfavorevoli nei regolamenti di controlli valutari o investimenti nonché instabilità politica. Le singole economie estere possono differire in modo favorevole o sfavorevole dall’economia del paese dell’investitore, per esempio in termini di prodotto interno lordo, tassi d’inflazione, reinvestimento di capitali, risorse, autosufficienza e bilancia dei pagamenti. Mercati mobiliari, valori dei titoli, rendimenti e rischi associati a taluni mercati mobiliari possono cambiare indipendentemente l’uno dall’altro. Alcuni titoli e i dividendi e interessi pagabili sugli stessi possono inoltre essere soggetti a imposte estere, incluse le ritenute fiscali sui pagamenti su detti titoli. La frequenza e il volume di negoziazione dei titoli globali sono spesso inferiori rispetto a quelli dei titoli nazionali; di conseguenza, i titoli globali possono presentare una maggiore volatilità dei prezzi. Gli investimenti in titoli su scala globale possono inoltre comportare costi di deposito superiori a quelli degli investimenti nazionali e costi di transazione aggiuntivi in relazione alle conversioni valutarie. Le variazioni nei tassi di cambio influenzano anch’esse il valore dei titoli denominati o quotati in valute estere.
Alcuni Comparti possono inoltre investire in debito sovrano emesso da governi, loro agenzie o enti parastatali o altre entità di natura governativa. I detentori di debito sovrano potrebbero essere tenuti a partecipare alla rinegoziazione di tale debito e a concedere ulteriori prestiti alle entità governative. Non esiste inoltre alcuna procedura fallimentare in virtù della quale si possa recuperare il debito sovrano oggetto di insolvenza.