The value of such assets shall be determined as follows:
- The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued andnot yet received, is deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- The value of financial assets listed or dealt in on a Regulated Market (as defined in Appendix A) or on any other regulated market will be valued at their latest available prices, or, in the event that there should be several such markets, on the basis of their latest available prices on the main market for the relevant asset;
- In the event that the assets are not listed or dealt in on a Regulated Market, or on any other regulated market or if, in the opinion of the Management Company, the latest available price does not truly reflect the fair market value of the relevant assets, the value of such assets will be defined by the Management Company based on the reasonably foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith by the Management Company;
- Units or shares issued by open-ended investment funds shall be valued at their last available net asset value or in accordance with item (b) where such securities are listed;
- The liquidating value of futures, forward or options contracts not dealt in on Regulated Markets, or other regulated markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Management Company, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts dealt in on Regulated Markets, or other regulated markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on Regulated Markets, stock exchange or other regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are dealt in by the Management Company on behalf of the Fund; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the Management Company may deem fair and reasonable;
- The Net Asset Value per Unit of any Sub-fund of the Fund may be determined by using an amortised cost method for all investments with a known short term maturity date. This involves valuing an investment at its cost and thereafter assuming a constant amortisation to maturity of any discount or premium, regardless of the impact of fluctuating interest rates on the market value of the investments. While this method provides certainty in valuation, it may result in periods during which value, as determined by amortisation cost, is higher or lower than the price such Sub-fund would receive if it sold the investment. The Management Company will continually assess this method of valuation and recommend changes, where necessary, to ensure that the relevant Sub-fund's investments will be valued at their fair value as determined in good faith by the Management Company. If the Management Company Board believes that a deviation from the amortised cost per share may result in material dilution orother unfair results to unitholders, the Management Company Board shall take such corrective action, if any, as they deem appropriate to eliminate or reduce, to the extent reasonably practicable, the dilution or unfair results;
- The relevant Sub-fund shall, in principle, keep in its portfolio the investments determined by the amortisation cost method until their respective maturity date;
- Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates curve. Index and financial instruments related swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable index or financial instrument. The valuation of the index or financial instrument related swap agreement shall be based upon the market value of such swap transaction established in good faith pursuant to procedures established by the Management Company;
- All other assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Management Company;
- The Management Company, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that such valuation better reflects the fair value of any asset of the Fund.

Translation (ENIT, 2023-04-01):
Il valore di tali attività dovrà essere determinato come segue:
- Il valore della liquidità in cassa o in deposito, fatture e note di debito e i crediti da incassare, spese prepagate, dividendi in contanti e interessi dichiarati o maturati e non ancora ricevuti, viene considerato come importo totale, a meno che in qualche caso esso abbia probabilità di non essere pagato o ricevuto per intero, nel qual caso si userà il valore cui si arriva dopo aver conteggiato la riduzione, che possa essere considerato adeguato in tal caso a riflettere il vero valore;
- Il valore delle attività finanziarie quotate o scambiate su un Mercato regolamentato (come definito nell’Appendice A) o su un qualsiasi altro mercato regolamentato, saranno valutati in base alle loro ultime quotazioni disponibili, o, qualora vi siano più mercati, sulla base delle loro ultime quotazioni disponibili sul mercato principale di quell'attività;
- Qualora le attività non siano quotate o scambiate su un Mercato regolamentato, o su un qualsiasi altro mercato regolamentato oppure se, secondo il parere della Società di Gestione, l’ultima quotazione disponibile non rifletta veramente l’equo valore di mercato delle attività in questione, il valore di tali attività sarà definito dalla Società di Gestione sulla base dei prezzi di vendita ragionevolmente prevedibili calcolati con prudenza e in buona fede dalla Società di Gestione;
- Le quote o le azioni emesse da fondi d’investimento aperti dovranno essere valutate sulla base del loro ultimo valore netto disponibile di attività o in conformità all'articolo (b) in cui tali titoli siano quotati;
- Il valore di liquidazione dei contratti future, a termine o di opzioni non scambiati in Mercati Regolamentati o su altri mercati regolamentati sarà il loro valore netto di liquidazione determinato, in conformità alle politiche definite dalla Società di Gestione, in modo coerente per ciascuna tipologia di contratti. Il valore di liquidazione dei contratti future, a termine o di opzioni scambiati sui Mercati Regolamentati o in altri mercati regolamentati si baserà sull'ultimo prezzo disponibile di regolamento di tali contratti nei Mercati Regolamentati, borse o altri mercati regolamentati in cui i contratti in questione vengono negoziati dalla Società di Gestione per conto del Fondo; tenendo conto che, se un contratto future, a termine o di opzione non potesse essere liquidato nel giorno in cui vengono determinate leattività nette, la base per determinare il valore di liquidazione di tali contratti sarà il valore che la Società di Gestione riterrà equo e ragionevole;
- Il Valore netto d’Inventario per Quota di ogni Comparto del Fondo può essere determinato utilizzando il metodo del costo ammortizzato per tutti gli investimenti con una scadenza a breve termine nota. Ciò consiste nel valutare un investimento al costo, presupponendo successivamente un ammortamento costante alla scadenza di ogni sconto o premio, indipendentemente dall'impatto dell’oscillazione dei tassi di interesse sul valore di mercato degli investimenti. Anche se questo metodo offre certezza nella valutazione, vi possono essere dei periodi in cui il valore, determinato dal costo di ammortamento, sia superiore o inferiore rispetto al prezzo che tale Comparto riceverebbe se vendesse l'investimento. La Società di Gestione può continuare ad applicare questo metodo di valutazione, raccomandando eventuali modifiche, laddove necessario, per garantire che gli investimenti del Comparto interessato siano valutati in base al loro valore equo, determinato in buona fede dalla Società di Gestione. Se il Consiglio della Società di gestione dovesse ritenere che una deviazione dal costo ammortizzato per Quota possa tradursi in una diluizione eccessiva del valore o risultati inadeguati per i titolari delle quote, il Consiglio della Società di gestione attuerà le eventuali misure correttive che riterranno adeguate per eliminare o ridurre, quanto più ragionevolmente possibile, la diluizione dei risultati inadeguati;
- In linea di principio, il Comparto interessato manterrà nel proprio portafoglio gli investimenti valutati con il metodo del costo ammortizzato fino alla loro data di scadenza.
- Gli swap su tassi di interesse saranno valutati al loro valore di mercato determinato facendo riferimento alla curva dei tassi di interesse applicabile. Gli swap correlati agli indici e agli strumenti finanziari saranno valutati al loro valore di mercato determinato facendo riferimento all'indice o allo strumento finanziario applicabile. La valutazione del contratto di swap correlato agli indici e agli strumenti finanziari si baserà sul valore di mercato di tale operazione di swap determinata in buona fede conformemente alle procedure stabilite dalla Società di Gestione;
- Tutte le altre attività saranno valutate sulla base del valore di mercato determinato in buona fede conformemente alle procedure stabilite dalla Società di Gestione;
- La Società di Gestione, a propria discrezione, potrà consentire l'utilizzo di altri metodi di valutazione qualora ritenga che tale valutazione rifletta meglio il valore equo delle attività del Fondo.