# Neuberger Berman Uncorrelated Strategies Fund (Continued)
## Schedule of Investments (Continued)

### Financial Liabilities at Fair Value through Profit or Loss (continued)
Contracts for Differences (3.17%) (31 December 2020: (2.64%)) (continued)
| Units | Security Description | Counterparty | Unrealised Loss US$ | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| (1,300) | Fujikura Ltd | Morgan Stanley | (303) | (0.00) |
| (8,400) | Fukuoka Financial Group Inc | Morgan Stanley | (452) | (0.00) |
| (134,435,166) | Furukawa Electric Co Ltd | Goldman Sachs International | (49,911) | (0.00) |
| 446 | Galapagos NV | Morgan Stanley | (527) | (0.00) |
| (3,783,018) | Galaxy Entertainment Group Ltd | Goldman Sachs International | (46,179) | (0.00) |
| 4,651,694 | Galaxy Entertainment Group Ltd | Morgan Stanley | (38,818) | (0.00) |
| (72) | Galenica AG | Morgan Stanley | (25) | (0.00) |
| 34 | Games Workshop Group Plc | Morgan Stanley | (43) | (0.00) |
| 1,792,520 | Gartner Inc | Goldman Sachs International | (57,966) | (0.00) |
| 1,333 | Gaztransport Et Technigaz SA | Morgan Stanley | (1,325) | (0.00) |
| 38 | GB Group Plc | Morgan Stanley | (5) | (0.00) |
| (4,591,714) | GCL-Poly Energy Holdings Ltd | Morgan Stanley | (509,351) | (0.02) |
| 674,870 | Geberit AG | Goldman Sachs International | (27,860) | (0.00) |
| (13,540) | Geberit AG | Morgan Stanley | (321,293) | (0.02) |
| 542 | Gecina SA | Morgan Stanley | (1,318) | (0.00) |
| (14,210,982) | General Electric Co | Goldman Sachs International | (518,738) | (0.03) |
| 288 | Genmab A/S | Morgan Stanley | (1,543) | (0.00) |
| 2,060 | Getlink SE | Morgan Stanley | (814) | (0.00) |
| 590,884 | Gibson Energy Inc | Goldman Sachs International | (13,578) | (0.00) |
| 377,979 | Gildan Activewear Inc | Goldman Sachs International | (22,493) | (0.00) |
| 261 | Gimv NV | Morgan Stanley | (168) | (0.00) |
| (1,541) | Givaudan SA | Morgan Stanley | (173,988) | (0.01) |
| 809,935 | GlaxoSmithKline Plc | JPMorgan Chase Bank | (83,814) | (0.01) |
| 177,978 | GlaxoSmithKline Plc | Goldman Sachs International | (16,945) | (0.00) |
| (164,718) | Glencore Plc | Goldman Sachs International | (8,042) | (0.00) |
| (11,615,442) | Global Payments Inc | Goldman Sachs International | (509,223) | (0.03) |
| 600 | GMO internet Inc | Morgan Stanley | (268) | (0.00) |
| 1,944,417 | GN Store Nord AS | Goldman Sachs International | (32,091) | (0.00) |
| (1,104,078) | GoDaddy Inc Class A | Goldman Sachs International | (15,050) | (0.00) |
| (58,584,930) | Goldwin Inc | Goldman Sachs International | (10,179) | (0.00) |
| (3,256,173) | Goodyear Tire & Rubber Co | Goldman Sachs International | (380,181) | (0.02) |
| (31,018) | Goodyear Tire & Rubber Co | Morgan Stanley | (5,496) | (0.00) |
| (577) | GrandVision NV | Morgan Stanley | (973) | (0.00) |
| (5,894,105) | Graphic Packaging Holding Co | Goldman Sachs International | (171,059) | (0.01) |
| 7,025 | Great Portland Estates Plc | Morgan Stanley | (607) | (0.00) |
| (867,152) | Gree Electric Appliances Inc of Zhuhai | Goldman Sachs International | (114,135) | (0.01) |
| 1,775 | Green Plains Inc | Goldman Sachs International | (1,487) | (0.00) |
| 26,471 | Greentown Service Group Co Ltd | JPMorgan Chase Bank | (9) | (0.00) |
| (126) | Greggs Plc | Morgan Stanley | (12) | (0.00) |

644  NEUBERGER BERMAN INVESTMENT FUNDS PLC
SCHEDULE OF INVESTMENTS FINANCIAL STATEMENTS

Translation (ENDE, 2021-06-30):
# Neuberger Berman Uncorrelated Strategies Fund (Fortsetzung)
## Bericht des Investment-Managers (Fortsetzung)
Zunächst einmal sei erwähnt, dass sich Equity Market Neutral („EMN“) stabilisiert hat und wieder positives Alpha generiert. Die Faktorvolatilität ist zurückgegangen und die Korrelationen zwischen Aktienkursen und Erträgen haben sich verbessert, nachdem sie zu Beginn des Jahres einen Tiefpunkt erreicht hatten. Positionen, die sich als überzeugend erwiesen haben, wurden oft trotz Marktwertverlusten im EMN-Portfolio gehalten, und das Bruttoengagement liegt mittlerweile auf einem Niveau, das bei einer weiteren Verbesserung der Bedingungen ausgebaut werden kann. Wir sind daher der Auffassung, dass in diesem Teil des Portfolios nach einer schwierigen ersten Jahreshälfte ein gewisses Potenzial für Mean Reversion besteht und die Manager das Risiko erhöhen können, wenn die Dinge wieder gut laufen. AB Arya hat sich seit der Aufnahme im dritten Quartal des vergangenen Jahres bewährt. Wir denken, dass die Kombination von Sandbar und AB Arya einen qualitativ hochwertigen und sehr diversifizierten Zugangsmechanismus zu einer wirklich globalen Palette an Stock-Picking-Gelegenheiten bietet.
Zweitens gehen wir davon aus, dass der Volatilitätshandel – in diesem Jahr bislang eine Quelle der Underperformance – in der zweiten Jahreshälfte bessere Möglichkeiten bieten wird. Seit seiner Aufnahme zu Anfang des Jahres hat Portman Square sehr geduldig die Gewichtungen in Bereichen wie Wandelanleihen-Arbitrage und Dispersion ausgebaut. Die Preise für Wandelanleihen waren aufgrund der Rekordemissionen im bisherigen Jahresverlauf recht günstig. Dadurch ergab sich die Möglichkeit, die implizite Volatilität von Wachstumsaktien mit langer Laufzeit zu unserer Meinung nach attraktiven Preisen zu kaufen. Auch beim zwischen Einzelaktien- und Indexoptionen gestreuten Handel gab es im zweiten Quartal Einstiegspunkte auf attraktiven Niveaus, was uns in die Lage versetzte, eine Reihe interessanter Positionen aufzubauen. Sie sollten unserer Meinung nach in den nächsten 6-12 Monaten Renditen abwerfen. Angesichts der Tatsache, dass die Volatilität wieder den Tiefpunkt von vor der Krise erreicht hat und die Aktienkurse erneut auf Rekordmarken liegen, sind wir der Meinung, dass der Handel mit Indexvolatilität für die Allokation von True Partner ein größeres Wertpotenzial birgt. Der Grund ist die positive Konvexität im Fall von Überraschungen und das proportional weniger große Verlustrisiko durch eine weiter sinkende implizite Volatilität. Wir denken, dass das Segment – da es jetzt ausgebaut ist – über zwei sich ergänzende Manager verfügt, die auf eine breite Handelspalette in ihren jeweiligen Fachgebieten zugreifen.
528  NEUBERGER BERMAN INVESTMENT FUNDS PLC
BILANZ HALBJAHRESABSCHLUSS