# COMGEST GROWTH EUROPE S USD Z ACC - IE00BMBWVQ15
### Sub-fund of Comgest Growth plc	30/06/2022
TOP 5 HOLDINGS (% weight)
Novo Nordisk B	9.5
ASML Holding	7.8
Linde	7.5
Nestle	6.7
EssilorLuxottica	5.3
The above equity exposures are provided for information only, are subject to change and are not a recommendation to buy or sell the securities.

## SECTOR BREAKDOWN (%)

#### Fund Index
Health Care
30.3

## INVESTMENT POLICY
The objective of the Sub-Fund ("the Fund") is to increase the value of the Fund (capital appreciation) over the long term. The Fund intends to achieve this objective through investment in a portfolio of Shariah compliant high- quality, long-term growth companies. The Fund will invest at least two-thirds of its assets in securities issued by Shariah  compliant  companies  that  have  their headquarters in, or principally carry out their activities in European Union member states, the UK and Switzerland. The Fund is actively managed. The index is provided for comparative purposes only.
The Fund is aimed at investors with a long-term investment horizon (typically 5 years or more).

## RISK AND REWARD PROFILE
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

This indicator represents the risk and reward profile presented in the Key Investor Information Document. It is not guaranteed and may change during the month.
Information Technology
Consumer Discretionary
Utilities
[Cash]
Materials
Consumer Staples Industrials Communication Services
9.3
13.5
16.6
9.2
18.1
--
0.6
1.4
As this share class has been in existence for less than 12 months, there is insufficient data to provide a useful indication of past performance.
Index: S&P Europe 350 Shariah - Net Return. The index is used for comparative purposes only and the Fund does not seek to replicate the index.
Energy	0.5
Real Estate
0.4
Financials	--	0.1

## TOP PORTFOLIO COUNTRY WEIGHTS (%)
|  | Fund | Index |
| --- | --- | --- |
| Switzerland | 26.1 | 27.1 |
| France | 20.2 | 16.3 |
| Netherlands | 13.1 | 10.0 |
| Denmark | 12.5 | 7.4 |
| United Kingdom | 9.8 | 20.5 |
| Spain | 4.8 | 1.2 |
| Germany | 3.8 | 6.9 |
| Norway | 3.0 | 0.4 |
| Italy | 2.4 | 1.3 |
| Ireland | 2.0 | 0.6 |
| [Cash] | 0.6 | -- |

Breakdowns based on Comgest data, GICS sector and MSCI country classifications.

## CARBON FOOTPRINT
Fund	26
Index	26
0	5   10   15   20   25   30
Source: MSCI as of 31/03/2022, tCO2e per EUR mn invested. The footprint estimates the apportioned scope 1 and 2 greenhouse gases emissions of the portfolio holdings.

## ENVIRONMENTAL FOOTPRINT
Fund
Index	1.4%
0.0%	0.5%	1.0%	1.5%	2.0%
Source: Trucost as of 31/03/2022, the footprint estimates the apportioned ratio of annual costs linked to greenhouse gases, water abstraction, waste generation, air, land & water pollutants, and natural resource use associated with the portfolio holdings per million of EUR invested.
Holdings exclude cash and cash equivalents.

## CURRENCY BREAKDOWN (%)
EUR

#### Fund Index
54.4
  42.2

## FUND COMMENTARY
2022 has been a challenging year for both European equity markets and your portfolio. While portfolio company fundamentals remain generally in excellent shape, share prices have retreated. There are many interconnected factors which can explain the weakness. The disruption from the Covid-19 crisis exposed the fragility of a highly optimised global supply chain leading to inflationary pressures across the board, from freight to semiconductors to raw materials. The inflation, at first seen as transitory, has persisted more than expected, compounded by the war in Ukraine. Unbeknownst to most, before the war Russia and Ukraine accounted for a not insignificant portion of world crops, not to mention oil and raw metals. The butterfly effects of such a supply disruption are being felt globally. Central banks, in order to reign in the inflationary pressures (which are spilling over into salaries), are engaging in monetary tightening. In June, the US put through the biggest rate rise (+75bps) in almost 30 years. The combination of high inflation and more expensive debt is weakening consumer confidence and raising the very real risk of a recession.
CHF
26.1
27.1
This context not only helps explain the weakness of the market, but also your portfolio's underperformance. There are
 DKK	  12.5 	7.4
two main reasons for this. The first is that the share prices of companies in certain sectors which we do not own have
NOK
3.0
0.4
outperformed, namely stocks in the oil & gas and mining sectors which have benefitted from raw material price spikes.
 GBP	 	2.3   17.6
The second is that the portfolio's valuation multiple has come down substantially (albeit from elevated levels) as the
SEK
1.7
5.3
prospect of rising interest rates disproportionately impacted growth stocks. The portfolio's forward price earnings
multiple is now back to its long-term average, having peaked some 50% above. Fundamentals, meanwhile, remain in
Breakdown based on currencies in which holdings are priced.

## TOP 5 YTD CONTRIBUTORS (%)
Novo Nordisk B
Bakkafrost Ambu B Fielmann
Reckitt Benckiser.
-4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0

## BOTTOM 5 YTD CONTRIBUTORS (%)
ASML Holding -3.51
good shape.
After a good 2021, the portfolio's holdings started 2022 in a similarly strong manner. Top five holding Novo Nordisk reported strong first quarter results and upgraded its expectations for the company's anti-obesity franchise following strong early uptake. ASML, another key portfolio holding, reported in line first quarter results while also raising its capacity plans in response to strong demand. The outlook for semiconductor demand continues to be attractive in the long term, and ASML, as the only provider of EUV (extreme ultraviolet) scanners, is benefitting. In the luxury space, Hermès reported another strong quarter with organic sales up more than 20% as both companies continue to gain share in a buoyant luxury market.
Overall for the portfolio, we estimate first quarter organic sales rose over 12%, substantially above the long term run- rate of 7-8%. While there is some post Covid catch up (for example store reopenings at Inditex), the majority of the strength comes off an already fully recovered base of comparison. Taking the past three years together, the portfolio's organic sales are some 25-30% higher in Q1'22 than Q1'19 in a European economy that is just 7% above in nominal terms. The portfolio's fundamentals are in strong shape, and in many cases are better today than they were pre-Covid.
Despite this, share prices fell. The biggest detractors were driven by one of two factors (and in some cases both): a de- rating of growth from elevated levels, and/or market fears over the impact of a recession. Companies like Straumann, Dassault Systèmes, Adyen, Lonza, Hermès and Halma all fell more than 30% in EUR and USD terms as their valuation multiples normalised. We have been adding back to these names where appropriate. Regarding the second bucket, there are only a few strongly cyclical names in the portfolio. Nevertheless, two of them - Kingspan and Sika - fell substantially. Given their low weights, we view this as manageable in a portfolio context.
Since the start of the year, we have not initiated any completely new positions, but have started to cautiously add back to several high-quality companies which we know well but have now been able to increase following share price weakness. Examples of such high-quality companies include ASML, Adyen, Alcon and Sartorius Stedim. We funded
Kingspan Group Dassault Systemes EssilorLuxottica Sartorius Stedim Bi..
-1.58
-1.51
-1.41
-1.33
-4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0
these purchases primarily via our high level of cash which we had entered this year with, in addition to the liquidation of Ambu and by taking some profits in Lindt which had held up well in the current environment.
Covid had two important impacts on the portfolio, beyond the obvious short-term disruption. The first was to strengthen the underlying growth of most of the portfolio companies. Whether it be accelerating digital investments (in software, artificial intelligence, smart sensors etc.), a renewed environmental focus, or strong market share shifts, the economy is exiting the crisis in a K-shaped manner and the portfolio's holdings are benefitting. The second effect was an expansion of the multiple the market was willing to pay for growth, leading to a re-rating of the portfolio. We attempted to manage this valuation risk as best we could throughout 2021, but we could not fully avoid the de-ratings which have taken place so far this year. Nevertheless, the strong underlying earnings growth means the portfolio is flat over 15 months in euro terms despite a close to 30% de-rating. With the portfolio's valuation multiple back to its long- term average, our focus turns once more to fundamentals in a challenging environment for companies. Whether it be
Past performance does not predict future returns. Data on holdings is provided for information purposes only and is not a recommendation to buy or sell the securities shown.
inflationary pressures, a tightening credit market or weakening consumer confidence, the outlook for corporates is challenging. We continue to believe it is the quality companies that will fare best, as they use their pricing power to offset inflationary pressures and their sound balance sheets to fend off rising interest rates. We also believe the idiosyncratic and defensive nature of their growth should prove resilient in the case of a recession, as it has in the past.
The views expressed in this document are valid at the time of publication only, do not constitute independent investment research and should not be interpreted as investment advice. The reference to specific companies does not constitute a recommendation to invest directly in these securities. Allocation is subject to change without notice. Remember that past performance does not predict future returns.

## KEY INFORMATION
ISIN: IE00BMBWVQ15
SEDOL: BMBWVQ1
Bloomberg: COGESZU ID SFDR Classification: Article 6 Domicile: Ireland
Dividend Policy: Accumulation Fund Base Currency: EUR Share Class Currency: USD Inception Date: 10/11/2021

##### Index (used for comparative purposes only):
S&P Europe 350 Shariah - Net Return

##### Legal Structure:
Comgest Growth Europe S, a sub-fund of Comgest Growth plc (an open-ended investment company with variable capital authorised by the Central Bank of Ireland), is an Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) Management Company: None / Comgest Growth plc is self- managed

##### Investment Manager:
Comgest Asset Management International Limited (CAMIL) Regulated by the Central Bank of Ireland and registered as an investment adviser with the U.S. Securities and Exchange Commission
SEC registration does not imply a certain level of skill or training

##### Sub-Investment Manager:
Comgest S.A. (CSA)
Regulated by the Autorité des Marchés Financiers - GP 90023 Investment Team listed below may include advisors from affiliates within the Comgest group.

##### Investment Team:
Laurent Dobler Pierre Lamelin Franz Weis James Hanford
Ongoing charges: 1.40% p.a of the NAV

##### Investment Manager's fees (part of ongoing charges): 1.15%
p.a of the NAV

##### Maximum sales charge: 5.00%
Exit charge: None

##### Minimum initial investment: USD 10
Minimum holding: None
Contact for subscriptions and redemptions: RBC Investor Services Ireland Limited Dublin_TA_Customer_Support@rbc.com Tel: +353 1 440 6555 / Fax: +353 1 613 0401
Dealing Frequency: Any business day (D) when banks in Dublin are open for business
Cut off: 12:00 pm Irish time on day D
An earlier deadline for receipt of application or redemption requests may apply if your request is sent through a third party. Please enquire with your local representative, distributor or other third party
NAV: Calculated using closing prices of D
NAV known: D+1
Settlement: D+3
For more detailed information on ESG integration please consult our website:
www.comgest.com/en/our-business/esg

## RISKS
This Fund has the following core inherent risks (non-exhaustive list):
- Investing involves risk including possible loss of principal.
- The value of all investments and the income derived therefrom can decrease as well as increase.
- There is no assurance that the investment objective of the Fund will be achieved.
- To the extent that the share class is denominated in a currency other than yours, the cost and return in your currency may increase or decrease due to exchange rate fluctuations.
- A more detailed description of the risk factors that apply to the Fund is set out in the Prospectus.


## IMPORTANT INFORMATION
This is a marketing communication. Please refer to the fund prospectus and to the KIID before making any final investment decisions. Tax applicable to an investment depends on individual circumstances. Depending on where you live, the Fund may not be available to you for subscription. In particular this Fund cannot be offered or sold publicly in the United States. Consult your financial or professional adviser for more information on investing and taxation.
The Prospectus, the KIID, the latest annual and interim reports and any country specific addendums can be obtained free of charge from the Investment Manager (at www.comgest.com) or the Administrator and from local representatives/paying agents listed below. For a full list of the local representatives/paying agents please contact Comgest at info@camil.com. Prospectus may be available in English, French or German and the KIIDs in a language approved by the EU/EEA country of distribution.
- United Kingdom: BNP Paribas Securities Services SCA, London Branch, Facilities Agency Services, c/o Company Secretarial Department, 10 Harewood Avenue, London, NW1 6AA. Investors in the United Kingdom WILL NOT have any protection under the UK Financial Services Compensation Scheme.
- Switzerland: BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich. Further information or reporting may be available from the Investment Manager upon request.

Complaints handling policies are available in English, French, German, Dutch and Italian on our website at www.comgest.com in the regulatory information section. Comgest Growth Plc may decide to terminate at any time the arrangements made for the marketing of its UCITS.
Carbon footprint: a fund’s carbon footprint seeks to determine the the amount of Scope 1 and 2 greenhouse gases emitted by the companies the fund is invested in and is measured in tonnes of carbon dioxide equivalents (tCO
2
e).
Index Source: S&P Dow Jones Indices LLC ("SPDJI"). The index is a product of S&P Dow Jones Indices LLC or its affiliates (“SPDJI”) and has been licensed for use by Comgest. Standard & Poor’s® and S&P® are registered trademarks of Standard & Poor’s Financial Services LLC (“S&P”); Dow Jones® is a registered trademark of Dow Jones Trademark Holdings LLC (“Dow Jones”). The Company and the Funds are not sponsored, endorsed, sold or promoted by SPDJI, Dow Jones, S&P, their respective affiliates and none of such parties make any representation regarding the advisability of investing in such product(s) nor do they have any liability for any errors, omissions, or interruptions of the index.
Environment Footprint Source: S&P Trucost Limited © Trucost 2022. All rights in the Trucost data and reports vest in Trucost and/or its licensors. Neither Trucost, nor its affiliates, nor its licensors accept any liability for any errors, omissions or interruptions in the Trucost data and/or reports. No further distribution of the Data and/or Reports is permitted without Trucost’s express written consent.

Translation (ENDE, 2022-06-30):
# COMGEST GROWTH EUROPE S USD Z ACC - IE00BMBWVQ15
Ein Teilfonds der Comgest Growth plc	30/06/2022

## 5 HAUPTPOSITIONEN (%)
Novo Nordisk B	9,5
ASML Holding	7,8
Linde	7,5
Nestle	6,7
EssilorLuxottica	5,3
Obige Positionen sind nur zur Information u. besagen nicht, dass die Anlagen rentabel waren oder sein werden; es ist keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung. Zum Präsentationszeitpunkt können die Titel evtl. nicht mehr im Portfolio sein.

## BRANCHENGEWICHTUNG (%)

#### Fonds Index
Gesundheit
30,3

## ANLAGEPOLITIK
Anlageziel des Teilfonds ("der Fonds") ist die langfristige Wertsteigerung des Fonds (Kapitalzuwachs). Der Fonds strebt danach, dieses Ziel zu erreichen, indem er in ein Portfolio qualitativ hochwertiger, Schariah-konformer Unternehmen mit langfristigen Wachstumsaussichten investiert. Der Fonds legt mindestens zwei Drittel seiner Vermögenswerte in Wertpapieren von Schariah- konformen Unternehmen an, die ihren Geschäftssitz in Mitgliedsstaaten der EU, im Vereinigten Königreich und der Schweiz haben oder vorwiegend dort geschäftlich tätig sind, oder in von europäischen Regierungen ausgegebenen oder garantierten Wertpapieren.
Der Fonds wird aktiv verwaltet. Indizes werden nur zum nachträglichen Vergleich angegeben.
Der Fonds richtet sich an Anleger mit langfristigem

## RISIKO- UND ERTRAGSPROFIL
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

Diese Kennzahl entspricht dem Risiko- und Ertragsprofil, das in den wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) aufgeführt ist. Die Kennzahl ist ohne Gewähr und kann sich im Laufe des Monats ändern.
Informationstechnologie
Zyklische Konsumgüter
Versorger
[Cash]
Rohstoffe
Nichtzykl. Konsumgüter Industrie Kommunikationsdienste
9,3
13,5
16,6
9,2
18,1
--
0,6
1,4
Anlagehorizont (5 Jahre oder länger).
Da diese Anteilsklasse vor weniger als 12 Monaten aufgelegt wurde, liegen noch keine ausreichenden Daten für eine aussagekräftige Wertentwicklungshistorie vor.
Index: S&P Europe 350 Shariah - Net Return. Indizes werden nur zum nachträglichen Vergleich angegeben. Der Fonds versucht nicht, den Index zu replizieren.
Immobilien
Energie	0,5
Finanzen

## TOP LÄNDER (%)
0,4
--
0,1
Fonds

#### Index
Schweiz
27,1
Frankreich	16,3
Niederlande
10,0
Dänemark	7,4
Großbritannien
20,5
Spanien	1,2
Deutschland
6,9
3,0
Norwegen	0,4
Italien
1,3
Irland	0,6
[Cash]
0,6
--
Gewichtung erfolgt auf Basis von Comgest Daten, GICS Sektoren und MSCI Länder-Einteilungen.
CO2 - BILANZ
Fonds	26
Index	26
0	5   10   15   20   25   30
Quelle: MSCI per 31/03/2022, tCO2e pro investierte Mio. in EUR. Die CO2-Bilanz schätzt die Mengen an abgesonderten Scope-1 und Scope-2 Treibhausgasen, die den Portfoliounternehmen zugeteilt werden.
ÖKOLOGISCHER FUSSABDRUCK
Fonds
Index	1,4%
0,0%
1,0%
2,0%
Quelle: Trucost per 31/03/2022, geschätztes Verhältnis der zugeteilten jährl. Kosten i.Z.m. Treibhausgasen, Wasserverbrauch, Abfallerzeugung, Luft-, Land- und Wasserschadstoffen und Nutzung natürlicher Ressourcen, die durch Portfoliounternehmen verursacht werden (je inv. Mio. in EUR).

### AUSZEICHNUNGEN (per 30/06/2022)
Auszeichnung von Comgest zum besten Asset Manager Aktienfonds 2015-2021 verliehen von Scope jeweils im November des Vorjahres. Auszeichnung von Comgest als Top-Fondsgesellschaft (5 Sterne) im Capital Fonds-Kompass Ausgabe 03/2021. Aufgeführte Auszeichnungen können sich jederzeit ändern und stellen keine Kaufempfehlung dar. Weitere Details zu den Rating-Methoden entnehmen Sie bitte den Webseiten der Ratingagenturen.
Bei der Anzahl der Positionen sind liquide Mittel nicht berücksichtigt.

## WÄHRUNGSGEWICHTUNG (%)

#### Fonds Index
54,4
EUR
  42,2

## KOMMENTAR
2022 war für die europäischen Aktienmärkte und das Portfolio bisher ein schwieriges Jahr. Obwohl die Fundamentaldaten der Portfoliounternehmen insgesamt nach wie vor hervorragend sind, fielen ihre Aktienkurse. Für diese Schwäche sind zahlreiche miteinander verknüpfte Faktoren verantwortlich. Die Störungen durch die Covid-19- Krise offenbarten die Anfälligkeit hoch optimierter globaler Lieferketten und heizten den Inflationsdruck in allen Bereichen an, angefangen vom Transport über Halbleiter bis hin zu Rohstoffen. Die zunächst als vorübergehend betrachtete Inflation setzte sich stärker als erwartet fest und wurde durch den Ukraine-Krieg noch verstärkt. Vor dem Krieg lieferten Russland und die Ukraine einen erheblichen Teil des weltweit benötigten Getreides, von Öl und Rohmetallen ganz zu schweigen. Die Folgen dieser Versorgungsunterbrechung sind weltweit zu spüren. Um den Inflationsdruck, der sich auf die Löhne auswirkt, einzudämmen, straffen viele Zentralbanken nun ihre geldpolitischen Zügel. Im Juni hob die Fed die Zinsen um 75 Basispunkte (Bp) an und damit so stark wie seit fast 30 Jahren nicht mehr. Die Kombination aus hoher Inflation und höheren Zinsen schmälert das Verbrauchervertrauen und erhöht das Rezessionsrisiko.
CHF
26,1
27,1
 DKK	  12,5 	7,4
Diese Entwicklungen erklären nicht nur die Marktschwäche, sondern auch die unterdurchschnittliche Performance des
NOK
3,0
0,4
Portfolios. Für Letztere sind vor allem zwei Faktoren verantwortlich: Erstens entwickelten sich die Kurse von
 GBP	 	2,3   17,6
Unternehmen aus bestimmten Branchen, die wir nicht im Portfolio haben, überdurchschnittlich, namentlich Aktien
SEK
1,7
5,3
aus den Sektoren Öl und Gas sowie Bergbau, die von den steigenden Rohstoffpreisen profitieren. Zweitens ist das
Bewertungsvielfache des Portfolios von einem hohen Niveau erheblich gesunken, da die Aussicht auf steigende Zinsen
Gewichtung nach Währungen, auf die die Bestände lauten.

## 5 BESTE BEITRÄGE YTD (%)
Novo Nordisk B
Bakkafrost Ambu B Fielmann
Reckitt Benckiser.
-4,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0

## 5 NIEDRIGSTE BEITRÄGE YTD (%)
ASML Holding -3,51
Wachstumswerte unverhältnismäßig stark beeinträchtigt hat. Das KGV des Portfolios entspricht nun wieder seinem langfristigen Durchschnitt, nachdem es in der Spitze rund 50% darüber lag. Die Fundamentaldaten sind indes unverändert gut.
Ihre gute Performance von 2021 setzten die Portfoliobestände zu Jahresbeginn 2022 fort. Novo Nordisk, das zu unseren Top-5-Positionen gehört, meldete starke Q1-Zahlen und hob die Prognosen für sein Adipositas-Medikament nach einer starken Markteinführung an. ASML, eine weitere große Position in unserem Portfolio, meldete für Q1 gute Ergebnisse und stockte seine Kapazitätspläne als Reaktion auf die starke Nachfrage auf. Der Ausblick für die Halbleiternachfrage ist auf lange Sicht weiterhin sehr gut, wovon ASML als einziger Anbieter der führenden EUV-Technologie besonders profitiert. Im Luxussegment berichtete Hermès über ein weiteres starkes Quartal mit einem organischen Umsatzwachstum von mehr als 20%, das es weiteren Marktanteilsgewinnen in einem boomenden Luxusgütermarkt verdankt.
Insgesamt schätzen wir, dass der organische Umsatz unserer Portfoliounternehmen in Q1 um über 12% gestiegen ist und deutlich über der langfristigen Wachstumsrate von 7-8% liegt. Zwar gibt es nach Covid eine gewisse Aufholjagd (z.B. Wiedereröffnung von Geschäften bei Inditex), aber die Stärke basiert größtenteils auf einer bereits vollständig erholten Vergleichsbasis. Betrachtet man die letzten 3 Jahre, so liegt der Umsatz der Portfoliofirmen in Q1 2022 um 25- 30% über dem von Q1 2019, und das bei einer Wirtschaft in Europa, die nominal nur um 7% wächst. Die Fundamentaldaten des Portfolios sind gut und in vielen Fällen heute besser als vor Covid. Dennoch fielen die Aktienkurse. Die größten Kursverluste resultierten aus zwei Faktoren: einer deutlich niedrigeren Bewertung von Wachstumswerten und/oder der Angst vor einer Rezession. Die Kurse von Unternehmen wie Straumann, Dassault Systèmes, Adyen, Lonza, Hermès und Halma fielen um mehr als 30% gemessen in EUR und USD. Wir nutzten die niedrigen Kurse bei einigen für Zukäufe. Unter der Rezessionsangst litten v.a. sehr zyklische Titel, von denen wir nur wenige im Portfolio haben. Zwei von ihnen, Kingspan und Sika, waren jedoch stark betroffen. Angesichts ihrer geringen Gewichtung halten wir dies aber für verkraftbar.
Kingspan Group Dassault Systemes EssilorLuxottica Sartorius Stedim Bi..
-1,58
-1,51
-1,41
-1,33
-4,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0
Seit Jahresbeginn haben wir keine neuen Positionen aufgebaut, sondern damit begonnen, mehrere erstklassige Unternehmen, die wir gut kennen, nach ihrer Kursschwäche vorsichtig zu ergänzen. Beispiele hierfür sind ASML, Adyen, Alcon und Sartorius Stedim. Wir finanzierten diese Käufe vor allem aus unserer hohen Cash-Position, mit der wir das neue Jahr begonnen hatten, sowie durch Auflösen der Position Ambu und indem wir einen Teil der Gewinne bei Lindt mitnahmen, das sich im aktuellen Umfeld gut behauptet hat.
Covid hatte über die offensichtlichen kurzfristigen Verwerfungen hinaus zwei wichtige Auswirkungen auf das Portfolio: Einerseits hat es das Wachstum der meisten Portfoliounternehmen angekurbelt. Sei es durch höhere Investitionen in Software, künstliche Intelligenz, intelligente Sensoren usw., einen wieder verstärkten Fokus auf Umweltbelange oder durch starke Marktanteilsverschiebungen. Die Wirtschaft erholt sich schnell von der Krise, und die Firmen im Portfolio profitieren davon. Der zweite Effekt waren höhere Bewertungen, die der Markt für Wachstum zu zahlen bereit war und die zu einer Neubewertung des Portfolios führten. Wir versuchten, dieses Bewertungsrisiko in 2021 so gut wie möglich
Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige
Renditen schließen. Obige Positionen dienen nur zur Information; sie stellen in keinem Fall eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar.
zu steuern, aber wir konnten die Verluste in diesem Jahr nicht vollständig vermeiden. Trotz des jüngsten Deratings um 30% hat sich der Portfoliowert unter dem Strich dank des starken Ertragswachstums der letzten 15 Monate gemessen in Euro kaum verändert. Da die Bewertungsvielfachen des Portfolios wieder ihren langfristigen Durchschnitt erreicht haben, konzentrieren wir uns in einem für Unternehmen schwierigen Umfeld wie gehabt auf die Fundamentaldaten. Ob Inflationsdruck, sich verschärfende Kreditkonditionen oder ein schwächer werdendes Verbrauchervertrauen – die Aussichten für Unternehmen sind schwierig. Wir glauben nach wie vor, dass Qualitätsunternehmen am besten abschneiden werden, da sie ihre Preissetzungsmacht nutzen, um den Inflationsdruck zu kompensieren, und ihre soliden Bilanzen, um steigenden Zinsen die Stirn zu bieten. Zudem dürfte sich ihr defensives Wachstum im Falle einer Rezession als widerstandsfähig erweisen, wie es schon in der Vergangenheit der Fall war.
Enthaltene Meinungsäußerungen, die ohne Vorankündigung geändert werden können, geben aktuelle Einschätzungen des Fondsmanagers zum Erstellungszeitpunkt wieder und stellen keine Kaufempfehlung dar. Die Nennung spezifischer Unternehmen stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Zum Präsentationszeitpunkt können die Titel evtl. nicht mehr im Portfolio sein. Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schließen.

## ALLGEMEINE INFORMATIONEN
ISIN: IE00BMBWVQ15
WKN: A2QF1Z
Bloomberg: COGESZU ID SFDR Kategorie: Article 6 Domizil: Irland
Ausschüttungspolitik: Thesaurierung
Währung: EUR
Währung, Anteilsklasse: USD
Auflagedatum: 10/11/2021
Index (unverbindlich zum nachträglichen Vergleich) :
S&P Europe 350 Shariah - Net Return
Rechtsform:
Comgest Growth Europe S, ein Teilfonds der Comgest Growth plc (eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und von der Irischen Zentralbank zugelassen), ist ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW)
Verwaltungsgesellschaft: keine / Comgest Growth plc ist selbst verwaltend
Anlageverwalter:
Comgest Asset Management International Limited (CAMIL) Unterliegt der Aufsicht der Irischen Zentralbank, als Investmentberater von der SEC (USA) zugelassen
Die SEC-Registrierung setzt kein bestimmtes Qualifikationsniveau voraus
Sub-Anlageverwalter:
Comgest S.A. (CSA)
Unterliegt der Aufsicht der AMF – GP 90023
Das unten aufgeführte Anlageteam kann Sub-Manager aus anderen Einheiten der Comgest Gruppe beinhalten.
Anlageteam:
Laurent Dobler Pierre Lamelin Franz Weis James Hanford
Laufende Kosten: 1,40% des Nettoinventarwerts p.a. Verwaltungsgebühren (Teil der laufenden Kosten): 1,15% des Nettoinventarwerts p.a.
Ausgabeaufschlag max.: 5,00% Rücknahmeabschlag: Nicht zutreffend Mindestanlage bei Erstzeichnung: USD 10 Mindestbeteiligung: Nicht zutreffend Zeichnung und Rücknahme:
RBC Investor Services Ireland Limited Dublin_TA_Customer_Support@rbc.com Tel.: +353 1 440 6555 / Fax: +353 1 613 0401
Wertermittlung: Täglich (D) an Banköffnungstagen in Dublin
Cut off: 12:00 irische Zeit, Tag D
Falls Sie die Zeichnung oder den Rückkauf über Drittpersonen vornehmen, kann sich die Eingangsfrist für die Zeichnungs- bzw. Rückkaufformulare hierdurch verkürzen. Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren lokalen Vertreter, Ihre Vertriebsgesellschaft oder Ihren jeweiligen sonstigen Beauftragten
Wert pro Anteil: Berechnung auf Schlusskursen von Tag D
Veröffentlichung: D+1
Settlement: D+3
Eingehendere Informationen zu ESG Integration finden Sie auf unserer Website:
https://www.comgest.com/de/unser-unternehmen/esg

## RISIKEN
Dieser Fonds weist folgende inhärente Kernrisiken auf (nicht erschöpfende Liste):
- Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich möglicher Kapitalverluste.
- Der Wert aller Anlagen und die daraus resultierenden Erträge können sowohl sinken als auch steigen.
- Es gibt keine Garantie dafür, dass der Fonds sein Anlageziel erreichen wird.
- Soweit die Anteilsklasse auf eine andere Währung als Ihre lautet, können die Kosten und Erträge in Ihrer Währung aufgrund von Wechselkursschwankungen steigen oder fallen.
- Wir verweisen zusätzlich auf die detaillierte Beschreibung der mit der Anlagepolitik des Fonds verbundenen Risiken, die im ausführlichen Verkaufsprospekt aufgeführt werden.


## WICHTIGE INFORMATIONEN
Dies ist eine Marketing Kommunikation. Bitte lesen Sie den Prospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen („ KIID“) bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Die auf eine Anlage anwendbaren Steuergesetze hängen von den jeweiligen persönlichen Umständen des Anlegers ab. Für bestimmte Personen bzw. in bestimmten Ländern kann der Zugang zu den auf dieser Website beschriebenen Produkten und Dienstleistungen gesetzlich beschränkt sein. Der Fonds kann insbesondere nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika vertrieben werden. Comgest empfiehlt potenziellen Anlegern, vor einer Zeichnung von Fondsanteilen den Rat eines Rechts-, Finanz- oder Steuerberaters einzuholen.
Der Prospekt, das KIID, die letzten Jahres- und Zwischenberichte sowie länderspez. Ergänzungen sind kostenlos beim Anlageverwalter (www.comgest.com), der Verwaltungsstelle oder den u.a. lokalen Vertretern/Zahlstellen erhältlich. Für eine vollständige Liste wenden Sie sich bitte an Comgest unter info@camil.com. Der Prospekt ist in Englisch, Französisch und Deutsch erhältlich und die KIIDS in einer vom EU-/EWR-Vertriebsland genehmigten Sprache.
- Deutschland: Marcard, Stein & Co AG, Ballindamm 36, 20095 Hamburg.
- Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, OE 0533 / Produktmanagement Wertpapiere, 1010 Wien, Habsburgergasse 2 / Mezzanin
- Schweiz: BNP Paribas Securities Services, Paris, Filiale Zürich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich. Weitere Informationen oder Berichte sind auf Nachfrage beim Anlageverwalter erhältlich.

Die Richtlinien zur Beschwerdebearbeitung sind auf Englisch, Französisch, Deutsch, Niederländisch und Italienisch auf unserer Website www.comgest.com unter der Rubrik „Regulatorische Informationen“ verfügbar. Comgest Growth Plc kann jederzeit beschließen, die für den Vertrieb ihrer OGAW getroffenen Vereinbarungen zu beenden.
CO2-Fußabdruck : der CO
2
-Fußabdruck eines Fonds ermittelt die geschätzte Menge an Scope-1 und Scope-2 Treibhausgasen, die von den Unternehmen, in die der Fonds investiert, ausgestoßen werden. Der Fußabdruck wird in Tonnen CO
2
-Äquivalenten (tCO
2
e) gemessen.
Indexquelle: S&P Dow Jones Indices LLC („SPDJI“). Der Index ist ein Produkt von S&P Dow Jones Indices LLC oder seinen verbundenen Unternehmen („SPDJI“) und wurde zur Verwendung durch Comgest lizenziert. Standard & Poor’s® und S&P® sind eingetragene Marken von Standard & Poor’s Financial Services LLC („S&P“); Dow Jones® ist eine eingetragene Marke von Dow Jones Trademark Holdings LLC („Dow Jones“). Die Gesellschaft und die Fonds werden nicht von SPDJI, Dow Jones, S&P oder ihren jeweiligen verbundenen Unternehmen gesponsert, unterstützt, verkauft oder beworben, und keine dieser Parteien gibt Anlageempfehlungen zu diesem Fonds ab und übernimmt keinerlei Haftung für Fehler, Auslassungen oder Unterbrechungen des Index.
Quelle der Ökologischer Fussabdruck: S&P Trucost Limited © Trucost 2022. Alle Rechte an den Trucost-Daten und Berichten liegen bei Trucost und / oder seinen Lizenzgebern. Weder Trucost noch seine verbundenen Unternehmen oder Lizenzgeber übernehmen eine Haftung für Fehler, Auslassungen oder Unterbrechungen in den Trucost-Daten und / oder Berichten. Eine weitere Verbreitung der Daten und / oder Berichte ist ohne die ausdrückliche schriftliche Zustimmung von Trucost nicht gestattet.