# GLOSSARY
Article 8, SFDR classification: Under the SFDR, Article 8 products encourage investments or projects with positive environmental or social characteristics and principles of good governance, alongside other non-ESG characteristics.
Contingent convertible bonds: Contingent convertible bonds, or “CoCos”, are fixed-income financial assets that may be converted on a mandatory basis into shares if the issuer of the bond encounters a series of previously specified contingencies.
Macro-economic factors: Factors related to wide-scale economic phenomena such as changes in unemployment, gross domestic product, inflation and price levels.
Micro-economic factors: Factors related to economic agents, such as consumers, companies.
Risk indicator: Risks are presented via a synthetic risk indicator (SRI) on a scale ranging from 1 (lowest risk) to
7. It is obtained by combining the market risk measure (MRM) and credit risk measure (CRM).
Sensitivity: Corresponds to changes in the price of a bond caused by a rise or fall in interest rates.
SFDR: The Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) is a European regulation introduced to improve transparency on the sustainable investment products market, to prevent greenwashing and to increase trans- parency concerning sustainability declarations made by financial market participants.
Specific risk: Risk inherent in the company’s operating activity and its management method independently of market influence. Indeed, specific risk is therefore independent of events affecting the market as a whole or the economic sector as a whole such as technological innovation.
Systematic risk or market risk: Corresponds to the incompressible risk attributed to market volatility as a whole.

Translation (ENIT, 2023-08-22):
# GLOSSARIO
Classificazione Articolo 8 SFDR: nell’ambito del SFDR, i prodotti classificati secondo l’articolo 8 promuovono gli investimenti o i progetti che presentano caratteristiche ambientali o sociali positive e principi di buona governance, parallelamente ad altre caratteristiche non ESG.
Fattori macroeconomici : Fattori legati a fenomeni economici su larga scala, quali le variazioni della disoccu- pazione, del prodotto interno lordo, dell’inflazione e del livello dei prezzi.
Fattori microeconomici : Fattori legati agli attori economici, quali i consumatori e le imprese.
Indicatore di rischio: I rischi sono presentati tramite un indicatore sintetico di rischio (ISR) su una scala che va da 1 (rischio più basso) a 7. L'indicatore sintetico di rischio si ottiene combinando la misurazione del rischio di mercato (MRM) e la misurazione del rischio di credito (MRC).
Obbligazioni ibride convertibili (CoCos): Un'obbligazione ibrida convertibile è un attivo finanziario a reddito fisso che potrebbe essere convertito forzatamente in azioni se l'emittente andasse incontro a una serie di eventi previamente specificati.
Regolamento SFDR: Il Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) è un regolamento europeo introdotto per migliorare la trasparenza sul mercato dei prodotti d'investimento sostenibile, prevenire il riciclaggio di denaro e aumentare la trasparenza in merito alle dichiarazioni di sostenibilità rilasciate dagli operatori del mercato finanziario.
Rischio sistematico (o rischio di mercato) : Corrisponde al rischio incomprimibile attribuito alla volatilità del
mercato nel suo complesso.
Rischio specifico : Rischio insito nell’attività operativa della società e al suo metodo di gestione, indipendente- mente dall’influenza del mercato. Il rischio specifico è quindi indipendente da eventi che riguardano il mercato nel suo complesso o il settore economico nel suo complesso, come l’innovazione tecnologica.
Sensibilità : Corrisponde alla variazione del prezzo di un’obbligazione causata da un aumento o da una diminu- zione dei tassi d’interesse.