This Feeder Compartment's risk level reflects the expected maximum volatility level of the Portfolio.
The historical data used to calculate the numeric risk indicator could not be a reliable indicator of the future risk profile of the Compartment.
The risk category associated with this Compartment is not guaranteed and may shift over time.
The lowest category does not mean ‘risk free’. The capital is not guaranteed.
The respective dealing cut-off time for the Feeder Compartment and the Master Fund are set so that valid subscription or redemption orders for Share Classes of the Feeder Compartment are placed before the cut-off time of the Master Fund so as to be processed at a same dealing day. The subscription/redemption provisions of the Master Fund in which your Feeder Compartment is invested are explained in the “Subscription and redemption conditions” section of prospectus of the Master Fund.
Major risks for the Compartment not included in the indicator are :
Credit risk: this is the risk of sudden downgrading in the creditworthiness of an issuer or that of its default.
Liquidity risk: it presents the risks that a financial market, when volumes traded are low or if there are tensions on such market, might not be able to absorb the sell (or buy) volumes without causing the price of the assets to significantly drop (or rise).
Counterparty risk: this is the risk of default of a market participant preventing it from honoring its commitments in respect of your portfolio. The use of financial derivatives instruments might increase or decrease the capacity of your portfolio to amplify market’s movements.
The occurrence of any of these risks may lower the net asset value of your Compartment. To learn more about the risks, please refer to the Risk Profile section of the Compartment in the prospectus.

Translation (ENES, 2018-04-04):
El nivel de riesgo del Compartimento subordinado refleja el nivel máximo de volatilidad de la Cartera previsto.
Es posible que los datos históricos utilizados para calcular el indicador de riesgo numérico no sean un indicador fiable del perfil de riesgo futuro del Compartimento.
La categoría de riesgo asociada a este Compartimento no está garantizada y puede variar con el tiempo.
La categoría más baja no significa que la inversión esté libre de riesgo. No se garantiza el capital.
La hora límite de negociación del Compartimento subordinado y la del Fondo principal están establecidas de forma que las órdenes de suscripción o reembolso válidas de las Clases de Acciones del Compartimento subordinado se presenten antes de la hora límite del Fondo principal para poder procesarlas el mismo día hábil. Las disposiciones de suscripción/reembolso del Fondo principal en las que se invierte su Compartimento subordinado se explican en la sección "Condiciones de suscripción y reembolso" del folleto del Fondo principal.
Estos son algunos de los principales riesgos para el Compartimento no incluidos en el indicador:
Riesgo de crédito: este es el riesgo relativo a una reducción repentina de la solvencia de un emisor o a su incumplimiento.
Riesgo de liquidez: presenta los riesgos de que un mercado financiero no sea capaz de absorber la venta (o compra) de volúmenes sin provocar que el precio de los activos caiga (o suba) de forma significativa, cuando los volúmenes negociados son bajos o si existen tensiones en dicho mercado.
Riesgo de contraparte: se trata del riesgo de incumplimiento de un participante del mercado, que impide que cumpla con sus obligaciones respecto de su cartera.
El uso de instrumentos financieros derivados puede aumentar o reducir la capacidad de su cartera para ampliar los movimientos del mercado.
La existencia de alguno de estos riesgos podría hacer caer el valor liquidativo de su Compartimento. Para saber más sobre estos riesgos, consulte la sección “Perfil de riesgo” del folleto de este Compartimento.