# Performance Review
- For the quarter ended 30 June 2021, the UBAM – Global Convertible Bond Fund (IC EUR) returned 2.45%, performing fairly in line with the Refinitiv Global Convertible Bond Index (3.31%). The fund outperformed the Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate EUR-Hedged Index (2.25%). Relative to the broader equity market, convertible bonds remained held back by the cyclical rotation in the first half of the quarter before rebounding strongly starting mid-May. From May 12 to June 30, UBAM – Global Convertible Bond captured the full performance of global equities.
- Holdings in the European (1.09%) and US markets (0.72%) drove the strategy’s absolute performance during the period, whereas investments in Asia (-0.06%) and Japan (-0.07%) detracted. In relative terms versus the index, the portfolio’s average underweight stance within the US hurt performance. Conversely, our average overweight positioning to Europe proved beneficial.
- Sector-wise, contrasting with Q1 trends, the fund’s security selection in Communication, Information Technology and Consumer Discretionary were the main contributors to the strategy’s absolute performance whereas Industrials and Utilities detracted on average.
- Over the period, top contributors in absolute terms include Snap (+39bps, US Communication Services), MongoDB (+32bps, US IT) and Sea (+30bps, Asia Communication Services). Top detractors were Southwest Airlines (-39bps, Industrials), Square (-14bps) and Tesla (-10bps, US Consumer Discretionary). Relative to the index, our overweighs in MongoDB, Snap and Shopify (US IT) helped, whereas overweighs to Southwest Airlines and Twilio (US IT), and absence from Anta Sports (Asia Consumer Discretionary) came at a cost.

Translation (ENFR, 2021-06-30):
# Revue de performance
- Ce trimestre, le fonds UBAM - Global Convertible Bond (IC EUR) s’est inscrit à+2,45%, soit une performance à peu près en phase avec celle de l’indice Refinitiv Global Convertible Bond (+3,31%). Le fonds a surperformé l’indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate EUR-Hedged (+2,25%). Par rapport à l’ensemble du marché des actions, les obligations convertibles sont restées freinées par la «rotation cyclique» au cours de la première moitié du trimestre, avant de rebondir fortement à partir de la mi-mai. Du 12 mai au 30 juin, UBAM - Global Convertible Bond a capté 100% de la performance des actions globales.
- Les positions sur le marché européen (1,09%) et le marché américain (0,72%) ont soutenu la performance absolue de la stratégie au cours de la période, tandis que les investissements en Asie (-0,06%) et au Japon (-0,07%) ont eu un impact négatif. En termes relatifs par rapport à l’indice, la sous-pondération moyenne du portefeuille aux Etats-Unis a pesé sur la performance. A l’inverse, notre surpondération moyenne sur l’Europe s’est avérée bénéfique.
- Au plan sectoriel, contrairement aux tendances du premier trimestre, c’est la sélection de titres du fonds dans la communication, les technologies de l’information et la consommation non essentielle qui a le plus contribué à la performance absolue de la stratégie, tandis que l’industrie et les «utilities» ont en moyenne pesé sur la performance.
- Sur la période, les meilleures contributions en termes absolus sont venues de Snap (+39 pb, Etats-Unis, services de communication), de MongoDB (+32 pb, Etats- Unis, technologies de l’information) et de Sea (+30 pb, Asie, services de communication). A l’inverse, les contributions négatives les plus importantes sont venues de Southwest Airlines (-39 pb, industrie), de Square (-14 pb) et de Tesla (-10 pb, Etats-Unis, consommation non essentielle). Par rapport à l’indice, nos surpondérations sur MongoDB, Snap et Shopify (Etats-Unis, technologies de l’information) se sont révélées fructueuses, tandis que celles de Southwest Airlines et de Twilio (Etats-Unis, technologies de l’information) et l’absence de position sur Anta Sports (Asie, consommation non essentielle) ont pesé sur la performance.