#   OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
The objective of the fund classified as "international bonds and other debt securities" is to outperform, net of fees, its benchmark index, the ICE BofA Merrill Lynch Contingent Capital EUR Hedged Total Return Index over a recommended investment horizon of more than five years, in particular through exposure to subordinated debt securities screened in advance using ESG criteria.
Benchmark index: ICE BofA Merill Lynch Contingent Capital Euro Hedged Total Return Index for comparison purposes.
The UCI is actively managed and aims to outperform its benchmark index. The fund is managed on a discretionary basis: the fund will be primarily exposed to issuers of the benchmark index and may be exposed to issuers not included in the benchmark index. The management strategy includes monitoring the deviation between the risk level of the portfolio and that of the index. A large/significant deviation from the risk level of the benchmark index is expected.
The sub-fund's investment strategy involves the discretionary management of a portfolio of subordinated debt instruments issued mainly by financial institutions and of conventional negotiable bonds and debt securities.
The sub-fund's initial investment universe is constructed from public issuers and financial companies (banks, insurance companies, financial services companies) on a global scale which are analysed by La Française Sustainable Investment Research (hereinafter, “ESG Research Team”) of the entity “La Française Group UK Limited” belonging to the La Française group. The analysis of Environmental, Social and Governance criteria is carried out by the “ESG Research Team” which has developed a proprietary ESG model; it enables a selective approach to the initial investment universe (incorporation of ESG criteria with a significant commitment in terms of management). The investment process is carried out using an ESG integration approach with a significant commitment in terms of management. At the end of the process, each public or private issuer is assigned a score from 0 (the worst) to 10 (the best). These scores reflect investment opportunities or, conversely, non-financial risks. The share of issuers analysed under these ESG criteria in the portfolio is greater than 90% of the securities in the portfolio (as a percentage of the sub-fund's net assets, excluding bonds and other debt securities issued by public or quasi- public issuers, excluding cash held on an ancillary basis and solidarity assets). The first step in the extra-financial analysis consists of identifying the issuers that must first be excluded under the exclusion policy of La Française Group. Then, the 20% of private issuers and 20% of public issuers whose ESG scores are the lowest in the initial investment universe covered are excluded. The methodology adopted by the management company for taking into account extra-financial criteria may have a limit linked to the quality of the information

Translation (ENES, 2022-10-01):
#   OBJETIVOS Y POLÍTICA DE INVERSIÓN
El objetivo del fondo de clasificación «Obligaciones y otros títulos de crédito internacionales» es obtener una rentabilidad neta de gastos superior a su índice de referencia, el ICE BofA Merrill Lynch Contingent Capital EUR Hedged Total Return Index, en un período de inversión recomendado superior a 5 años, exponiéndose principalmente a títulos de deuda subordinada previamente filtrados en función de los criterios de inversión ESG.

## Indicador de referencia: ICE Bofa Merill Lynch Contingent Capital Euro Hedged Total Return Index a efectos comparativos.
El OIC se gestiona activamente y tiene como objetivo superar su índice de referencia. La gestión del fondo es discrecional: el fondo estará expuesto principalmente a emisores del índice de referencia y podrá estar expuesto a emisores no incluidos en el índice de referencia. La estrategia de gestión incorpora el seguimiento de la desviación del nivel de riesgo de la cartera en comparación con la del índice. Se espera una desviación importante/significativa del nivel de riesgo del índice de referencia.
La estrategia de inversión del subfondo consiste en gestionar de manera discrecional una cartera de instrumentos de deuda subordinada emitidos principalmente por instituciones financieras y de obligaciones y títulos de crédito negociables clásicos. El universo de inversión inicial cubierto del subfondo se construye a partir de emisores públicos y sociedades financieras (bancos, compañías de seguros o empresas de servicios financieros) a escala global que son objeto de un análisis por parte de La Française Sustainable Investment Research (en adelante, «equipo de investigación de ESG») de la entidad “La Française Group UK Limited”, perteneciente al Grupo La Française. El análisis de los criterios ambientales, sociales y de gobernanza lo realiza el «equipo de investigación de ESG», el cual ha desarrollado un modelo ESG propio que permite adoptar un enfoque de selectividad en relación con el universo de inversión inicial (integración de ESG con un nivel significativo de compromiso en la gestión). El proceso de inversión se lleva a cabo utilizando un enfoque de integración de los criterios ESG con un nivel significativo de compromiso en la gestión. Al final de este proceso, a cada emisor privado o público se le asigna una puntuación de 0 (la mínima) a 10 (la máxima). Esta calificación refleja las oportunidades de inversión o, por el contrario, los riesgos extrafinancieros. La proporción de emisores analizados según estos criterios ESG en la cartera es superior al 90 % de los valores de la cartera (como porcentaje del activo neto del subfondo, sin incluir las obligaciones y otros títulos de crédito emitidos por emisores públicos o cuasipúblicos, la liquidez mantenida con carácter accesorio y los activos solidarios). El primer paso del análisis extrafinanciero consiste en identificar los emisores que deben ser excluidos de antemano conforme a la política de exclusión del Grupo La Française. A continuación, se excluye el 20 % de los emisores privados y el 20 % de los emisores públicos con las puntuaciones ESG más bajas en el universo de inversión inicial cubierto. La metodología adoptada por la sociedad de gestión para tener en cuenta criterios extrafinancieros puede presentar un límite que