#   OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
The objective of the Fund, classified as "Bonds and other international debt instruments", is to outperform (net of fees) bonds issued by the French Government denominated in EUR maturing in 2025, over the recommended investment period of 8 years from the launch date of the Fund until 31/12/2025. The potential profitability of the fund comes from both the value of the accrued coupons of the bonds in the portfolio and the variations in capital due to the fluctuation in interest rates and credit spreads.
The annualised net performance objective is based on the fulfilment of market assumptions made by the management company. It is not a guarantee of Fund return or performance. Investors should note that the performance indicated in the management objective of the Fund takes account of the estimate of the risk of default or downgrading of the rating of one or more issuers in the portfolio, the cost of currency hedging and the management fees payable to the Management Company.
Benchmark index: The fund is managed actively on a discretionary basis. The fund is not managed with reference to an index.
Sensitivity range: from 8 to 0 (decreasing over time).
The investment strategy consists of the discretionary management of a bond portfolio issued by private or public entities. The fund will be invested in bonds that mature at the latest in December 2025 and/or bonds with a longer maturity, but which have an early call option before December 2025. The strategy is not limited to bond carrying; the management company may use arbitrage in the event of new market opportunities or if an increased risk of default by one of the issuers in the portfolio is detected.
Up to 100% of the fund is invested in fixed or floating rate bonds and other negotiable debt instruments, in money market instruments and up to 30% in convertible bonds, issued by public and/or private entities from OECD countries [0-100%]; non-OECD public entities (emerging markets) [0-100%]; non-OECD private entities (emerging markets) [0-50%], in all economic sectors. Securities are denominated in EUR and/or USD and/or GBP and/or NOK and/or CHF. The exchange risk for securities not denominated in EUR is systematically hedged. The issues (or, failing that, the issuers) are Investment Grade (rating better than or equal to BBB- (Standard&Poors) or Baa3 (Moody’s) or equivalent according to the management company’s analysis) and/or High Yield issues (of a speculative nature) (rating less than BBB- or Baa3 or equivalent according to

Translation (ENES, 2022-10-01):
#   OBJETIVOS Y POLÍTICA DE INVERSIÓN
El objetivo del fondo de clasificación «Obligaciones y otros títulos de créditos internacionales» es obtener una rentabilidad neta de gastos superior a la de las obligaciones emitidas por el Estado francés denominadas en EUR con vencimiento en el 2025 en el período de inversión recomendado de 8 años a partir de la fecha de creación del fondo hasta el 31/12/2025. La eventual rentabilidad del fondo será el resultado tanto de la valoración de los intereses acumulados de las obligaciones presentes en la cartera como de las variaciones de capital debidas a la fluctuación de los tipos de interés y de los spreads de crédito.
El objetivo de rentabilidad neta anual se basa en la realización de hipótesis de mercado formuladas por la sociedad de gestión. pero no constituye una promesa de rentabilidad o rendimiento del fondo. El inversor debe tener en cuenta que la rentabilidad indicada en el objetivo de gestión del fondo considera la estimación del riesgo de incumplimiento o de degradación de la calificación de uno o más emisores de la cartera, el coste de la cobertura cambiaria, así como los gastos de gestión de la sociedad de gestión.
Indicador de referencia: El fondo se gestiona de forma activa y discrecional. El fondo no se gestiona con referencia a un índice.
Horquilla de sensibilidad: de 8 a 0 (decreciente en el tiempo).
La estrategia de inversión consiste en gestionar de manera discrecional una cartera de obligaciones emitidas por entidades privadas o públicas. El fondo se invertirá en obligaciones que vencerán como máximo en diciembre de 2025 y/o en bonos con un plazo mayor de vencimiento, pero que tienen una opción de recuperación anticipada («call») antes de diciembre de 2025. La estrategia no solo se limita a la financiación de obligaciones, sino que la sociedad de gestión podrá proceder al arbitraje en caso de nuevas oportunidades de mercado o en caso de identificar un mayor riesgo de morosidad a plazos de uno de los emisores de la cartera.
El fondo invierte hasta un 100 % en obligaciones de tipo fijo o variable y otros títulos de crédito negociables, en instrumentos del mercado monetario y hasta un 30 % en obligaciones convertibles, emitidas por entidades públicas y/o privadas de países de la OCDE [0-100 %]; públicas de países no pertenecientes a la OCDE (países emergentes) [0-100 %]; privadas de países no pertenecientes a la OCDE (países emergentes) [0-50 %], de todos los sectores económicos. Los títulos están denominados en EUR y/o USD y/o GBP y/o NOK y/o CHF. El riesgo de tipo de cambio de los títulos no denominados en EUR se cubrirá sistemáticamente. Las emisiones (o, en su defecto, los emisores) son Investment Grade (calificación crediticia superior o igual a BBB- [Standard&Poors] o Baa3 [Moody’s] o equivalente según el análisis de la