# The LTIF Classic is, as always, both concentrated and diversified. Capital preservation and decent re- turns are our mantra
As frequently stated, the LTIF Classic simultaneously seeks concentration and diversification and we gen- erally have half of our investments in 10 companies, with no more than 15% in any single theme or driver.
As of today, the companies in our top 10 are Suncor and Cenovus (oil), ING (financials), Grifols (pharma), Heidelberg Cement, ISS (cleaning), Sodexo and Compass Group (catering), Thales (aerospace, defense, cybersecurity), and Henkel (adhesives, cleaning, beauty). We believe that all these businesses are very solid, the management teams are excellent, the balance sheets are healthy, and they all give us an IRR on investment well above 10%.
| LTIF Classic Top10 Holdings |  |
| --- | --- |
| Cenovus Energy Inc. | 7,0% |
| ING Groep NV | 5,9% |
| Grifols SA | 5,7% |
| Heidelberg Cement AG | 5,3% |
| Suncor | 4,9% |
| ISS A/S | 4,7% |
| Sodexo SA | 4,7% |
| Thales | 4,6% |
| Compass Group plc | 4,4% |
| Henkel AG & Co | 4,1% |
| TOTAL | 51,4% |

The Classic continues to have overexposure to only one sector, namely energy/oil&gas, where we have just over 15-20% of the fund. We will discuss the sector in detail in the Natural Resources section as our scenario is finally coming to fruition. We do not want to boast, because the reality is that we are several years late: the shale oil nonsense 2014-20 hide the structural oil shortage we are starting to ex- perience.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Der LTIF Classic ist wie immer sowohl konzentriert positioniert als auch diversifiziert. Kapitalerhalt und angemessene Renditen sind unser Mantra
Wie bereits mehrfach erwähnt, strebt der LTIF Classic gleichzeitig nach Konzentration und Diversifizierung, und wir investieren in der Regel die Hälfte unserer Anlagen in 10 Unternehmen, wobei nicht mehr als 15 % auf ein einzelnes Thema oder einen einzelnen Treiber entfallen.
Heute sind die Unternehmen in unserer Top 10 Suncor und Cenovus (Öl), ING (Finanzwerte), Grifols (Pharma), Heidelberg Cement, ISS (Reinigung), Sodexo und Compass Group (Catering), Thales (Luft- und Raumfahrt, Verteidigung, Cybersicherheit) und Henkel (Klebstoffe, Reinigung, Schönheit). Wir sind der Meinung, dass all diese Unternehmen sehr solide sind, die Managementteams hervorragend sind, die Bilanzen gesund sind und sie uns alle eine Kapitalrendite von deutlich über 10 % bieten.
| LTIF Classic Top10 Holdings |  |
| --- | --- |
| Cenovus Energy Inc. | 7,0% |
| ING Groep NV | 5,9% |
| Grifols SA | 5,7% |
| Heidelberg Cement AG | 5,3% |
| Suncor | 4,9% |
| ISS A/S | 4,7% |
| Sodexo SA | 4,7% |

11/24
| Thales | 4,6% |
| --- | --- |
| Compass Group plc | 4,4% |
| Henkel AG & Co | 4,1% |
| TOTAL | 51,4% |

Der Classic ist weiterhin nur in einem einzigen Sektor übergewichtet, nämlich in Energie/Öl und Gas, wo wir etwas mehr als 15-20 % des Fonds halten. Wir werden diesen Sektor im Abschnitt Natural Resources ausführlich besprechen, da unser Szenario nun endlich zum Tragen kommt. Wir wollen nicht angeben, denn die Realität ist, dass wir einige Jahre zu spät dran sind: Der Schieferöl-Unsinn 2014-20 verdeckt die strukturelle Ölknappheit, die wir allmählich erleben.