## Investment policy:
The Fund invests primarily in U.S. dollar-denominated debt securities of issuers in emerging market countries. The Fund invests at least two- thirds of its total assets in U.S. dollar-denominated debt securities issued or guaranteed by issuers having their registered offices in emerging markets countries or exercising a preponderant part of their activities in emerging markets countries as well as such debt issued by sovereign governments and government agencies. The Fund may invest any portion of its total assets in Regulation S securities (securities initially offered only outside the US and only to non US persons. The initial offering is exempt from US securities laws, including US registration requirements) and Rule 144A securities (US private offered securities). The Fund does not impose particular limits on the portion of its assets invested in cash or money market instruments. At least 50% of the Fund’s total assets are invested in securities having a remaining time-to-maturity (time between when the bond is issued and when the issuer must redeem the bond by paying the principal) of less than 5 years.
The Fund may invest up to one-third of its total assets in securities other than those described above, such as securities issued or guaranteed by issuers that are in non-emerging markets countries. The Fund may not invest in mortgage or asset-backed securities. The Fund may not invest more than 25% of its total assets in convertible bonds nor more than 5% of its total assets in contingent convertible bonds (debt securities which may be converted into the issuer’s equity or be partly or wholly written off if a pre-specified trigger event occurs). The Fund may not invest more than 10% of its total assets in equities and other equity-type securities. The Fund may invest up to 10% of its total assets in bank loans that qualify as money market instruments and up to 10% of its total assets in undertakings for collective investment. The Fund may invest up to 20% of its total assets in securities denominated in currencies other than the U.S. dollar including the Euro and currencies of emerging market countries.
The Fund may not invest in securities rated at or below CCC+ Standard & Poor’s Ratings Services), Caa1 (Moody’s Investors Service, Inc.), an equivalent rating by Fitch Ratings or if unrated, determined by the Investment Manager to be equivalent. In the event that any security held by the Fund is downgraded to a credit rating that is lower than the above-mentioned limits, the affected security shall be sold within six months from the downgrade unless a subsequent

Translation (ENES, 2020-02-19):
# Política de inversión:
El fondo invierte principalmente en títulos de deuda denominados en dólares de emisores de países de mercados emergentes. El fondo invierte al menos dos tercios de su patrimonio total en títulos de deuda denominados en dólares estadounidenses emitidos o garantizados por emisores que tienen su domicilio social o desarrollan una parte predominante de su actividad en países de mercados emergentes, así como en deuda emitida por Estados soberanos y agencias gubernamentales El fondo puede invertir cualquier proporción de su patrimonio total en títulos que se rigen por la Norma S (valores ofrecidos inicialmente fuera de EE. UU. y solo a personas no estadounidenses. La oferta inicial está exenta de la legislación sobre valores estadounidense, incluidos requisitos de registro en EE. UU.) y títulos que se rigen por la Norma 144A (valores estadounidenses que se ofrecen de forma privada). El fondo no impone límites específicos respecto a la parte de sus activos invertida en efectivo o instrumentos del mercado monetario. Al menos un 50% del patrimonio total del fondo se invierte en títulos cuyo plazo residual hasta vencimiento (el tiempo que transcurre desde la emisión del bono hasta el momento en que el emisor debe amortizar el bono pagando el principal) es inferior a 5 años.
El fondo puede invertir hasta un tercio de su patrimonio total en valores distintos de los descritos anteriormente, como títulos emitidos o garantizados por emisores establecidos en países de mercados no emergentes. El fondo no podrá invertir en títulos respaldados por hipotecas o por activos. El fondo no podrá invertir más del 25% de su patrimonio total en bonos convertibles ni tampoco más del 5% de su patrimonio total en bonos convertibles contingentes (títulos de deuda que puedan ser convertidos en renta variable del emisor o que puedan ser incobrables en caso de un evento ya especificado). El fondo no podrá invertir más del 10% de su patrimonio total en renta variable u otros títulos de renta variable. El fondo puede invertir hasta un 10% en préstamos bancarios considerados equivalentes a instrumentos del mercado monetario, y hasta un 10% de su patrimonio total en organismos de inversión colectiva. El fondo puede invertir hasta un 20% de su patrimonio total en títulos denominados en divisas distintas del dólar estadounidense, incluidos el euro y divisas de países de mercados emergentes.
El fondo no podrá invertir en valores con calificación de o por debajo de CCC+ (Standard & Poor’s Ratings Services), Caa1 (Moody’s Investors Service, Inc.), una calificación equivalente de Fitch Ratings o, de no recibir calificación, que el gestor de inversiones considere equivalente. En caso de que un título mantenido por el Fondo se desvalorice hasta una calificación crediticia inferior a la anteriormente mencionada, dicho