## How the Funds are managed
The Manager of Barings Developed and Emerging Markets High Yield Bond Fund has appointed Baring Asset Management Limited as the Investment Manager of the Fund. Under the terms of the Sub-Investment Management Agreement, dated 22 February 2017, the Investment Manager appointed both Barings LLC and Barings (U.K.) Limited as Sub-Investment Managers to provide discretionary investment management and advisory services to the Fund. Barings LLC and Barings (U.K.) Limited each have extensive investment expertise in high-yield securities, which supports the Fund’s strategy and enables the Fund’s investors to benefit from their extensive investment platforms, resources and experience across high-yield investment capabilities.
How the Funds are managed (continued)
The Fund invests in high yield bonds in both emerging and developed markets. When investing the Fund’s assets, the Manager will seek to take advantage of inefficiencies between geographic regions. For example, the Fund will seek to take advantage of pricing anomalies across the entire capital structure (i.e. secured, unsecured, and debt denominated in different currencies of the same issuer), potentially allowing the Fund to achieve a higher relative return for the same credit risk exposure. In addition, relative value decisions for geographic allocations across the high yield bond market will be determined using top-down, macro views based upon the overall global macroeconomic and geopolitical landscape, corporate fundamentals, expected returns and default rates, fund flows, new issuance volume, interest rate trends, and relative value across geographies among other topics. Once geographic allocations have been determined, portfolio managers rely on Baring’s global team of research analysts to select individual bonds based on its fundamental bottom-up approach to credit.
The Manager of Barings Eastern Europe Fund, Barings Global Leaders Fund and Barings Resources Fund have appointed Baring Asset Management Limited as the Investment Manager. The Funds are managed using a well-defined quality Growth at a Reasonable Price (“GARP”) investment style which aims to identify strong businesses with good expansion potential and attractive valuations. The Investment Manager draws on the research conducted by Barings’ centralised global equity platform to construct a high conviction, concentrated portfolio.
Barings Global Leaders Fund invests in leading global companies that exhibit industry excellence, superior returns and long growth paths. Barings Global Resources Fund is managed against a diversified performance comparator and has the flexibility to move in and out of sectors. The Fund has exposure to Next Generation Resources sectors, in addition to traditional commodity and consumer resources, which provide access to nascent growth super cycles.

Translation (ENFR, 2019-10-31):
## Gestion des Fonds
La Société de gestion du Barings Developed and Emerging Markets High Yield Bond Fund a nommé Baring Asset Management Limited comme Gestionnaire d’investissement du Fonds. En vertu de la convention de sous-gestion d’investissement datée du 22 février 2017, le Gestionnaire d’investissement a nommé Barings LLC et Barings (U.K.) Limited comme sous-gestionnaires d’investissement afin que ces sociétés fournissent des services de gestion d’investissement discrétionnaire et de conseil au Fonds. Barings LLC et Barings (U.K.) Limited bénéficient chacune d’une vaste expertise de l’investissement dans les titres à haut rendement, qui vient soutenir la stratégie du Fonds et permet aux investisseurs du Fonds de tirer profit de leurs importantes plateformes, ressources et expérience dans le domaine de l’investissement sur l’ensemble des opportunités d’investissement à haut rendement.
Gestion des Fonds (suite)
Le Fonds investit dans des obligations à haut rendement sur les marchés émergents et sur les marchés développés. Pour bien investir les actifs du Fonds, la Société de gestion vise à tirer parti des inefficiences qui existent entre différentes régions géographiques. Par exemple, le Fonds cherche à profiter des anomalies de prix entre les titres des différentes tranches de la structure du capital (dettes garanties, dettes non garanties et dettes libellées dans des devises différentes du même émetteur), ce qui lui permet potentiellement de dégager un rendement relatif supérieur pour la même exposition au risque de crédit. Parallèlement, les décisions liées à la valeur relative dans le cadre des allocations géographiques, sur l’ensemble du marché des obligations à haut rendement, sont prises en fonction d’opinions « top-down » (descendantes), c’est-à-dire des perspectives macroéconomiques sur le climat macroéconomique et géopolitique global, les fondamentaux des entreprises, les rendements attendus, les taux de défaut, les flux de capitaux, les volumes de nouvelles émissions, les tendances des taux d’intérêt et la valeur relative, entre autres, dans différentes régions géographiques. Une fois les allocations géographiques déterminées, les gérants de portefeuille se tournent vers l’équipe d’analystes internationaux de Barings afin de choisir les obligations individuelles, en fonction de l’approche fondamentale « bottom-up » (ascendante) de ces analystes envers le crédit.
La Société de gestion des fonds Barings Eastern Europe Fund, Barings Global Leaders Fund et Barings Resources Fund a nommé Baring Asset Management Limited comme Gestionnaire d’investissement. Les Fonds sont gérés selon un style d’investissement bien défini consistant à sélectionner des titres de qualité selon le principe de la croissance à un prix raisonnable, qui vise à identifier des entreprises solides dont le potentiel de croissance est satisfaisant et dont la valorisation est attrayante. Le Gestionnaire d’investissement se base sur les recherches de la plateforme centralisée de Barings dédiée aux actions internationales, afin de construire un portefeuille concentré rassemblant les titres les plus convaincants.
Le Barings Global Leaders Fund investit dans des leaders mondiaux présentant une excellence industrielle, des rendements supérieurs et une trajectoire de croissance à long terme. Le Barings Global Resources Fund est géré par rapport à un comparateur de performance diversifié et jouit d’une flexibilité suffisante pour se positionner dans certains secteurs ou en sortir. Le Fonds est exposé aux secteurs des ressources de la prochaine génération, en plus de ceux des matières premières traditionnelles et des ressources relevant de la consommation, qui permettent de profiter des supercycles de croissance qui commencent à émerger.