# Objectif et politique d'investissement
## Objectif d'investissement

## L'objectif d'investissement du Compartiment consiste à rechercher à la fois un revenu et une croissance de votre investissement à partir d'un portefeuille obligataire géré de manière active.

## Politique d'investissement

## Le Compartiment est géré de manière active indépendamment de tout indice de référence.

## Les décisions d'investissement suivantes sont prises à la suite d'une analyse approfondie des facteurs macroéconomiques et microéconomiques régissant ce marché :
- positionnement en duration (la duration mesure, en nombre d'années, la sensibilité du portefeuille aux variations des taux d'intérêt)
- positionnement sur la courbe des taux (la courbe des taux illustre le rapport entre l'échéance et le rendement d'une obligation)
- allocation géographique
- sélection des émetteursLe Compartiment investit dans des obligations de tout type, en ce compris des obligations indexées sur l'inflation, et de toute qualité de crédit d'émetteurs du monde entier, notamment dans des titres de créance négociables de qualité Investment Grade libellés en EUR et émis par des gouvernements, des institutions publiques et des entreprises. La duration moyenne des actifs du Compartiment devrait être comprise entre -2 et 8 ans. Le Compartiment peut investir jusqu'à 20 % de son actif net dans des titres de qualité Sub-Investment Grade, qui peuvent ne pas être notés CCC+ ou moins par Standard & Poor's ou assortis d'une notation équivalente selon Moody's ou Fitch ou seront considérés comme étant de qualité équivalente par le Gestionnaire Financier en l'absence de note. En cas d'abaissement de la note en dessous de ce seuil, les titres seront vendus dans un délai de 6 mois. Si deux agences de notation attribuent des notes différentes à un même titre, la note la plus basse des deux sera retenue et si plus de deux agences de notation affectent des notes différentes, la deuxième note la plus élevée sera prise en compte.

Le Compartiment peut également investir jusqu'à 30 % de son actif net dans des titres de créance subordonnés (y compris jusqu'à 25 % dans des obligations perpétuelles) émis par des banques, des compagnies d'assurance et des entreprises non financières, jusqu'à 100 % de son actif net dans des obligations remboursables par anticipation et jusqu'à 30 % de son actif net dans des obligations d'émetteurs des marchés émergents. La sélection des instruments de crédit ne repose pas exclusivement et systématiquement sur leur note de crédit rendue publique ; elle peut également se fonder sur une analyse interne du crédit ou du risque de marché. La décision d'acheter ou de vendre des actifs s'appuie aussi sur d'autres critères d'analyse du Gestionnaire Financier.
Le Compartiment peut investir jusqu'à 5 % de son actif net dans des obligations contingentes convertibles ou Contingent Convertible (« CoCo »). Le Compartiment peut également investir dans des instruments du marché monétaire.
Dans la limite de 200 % de son actif net, le Compartiment peut utiliser des investissements directs et/ou des produits dérivés, en particulier des swaps de défaut de crédit, pour atteindre son objectif d'investissement. Des

Translation (FRES, 2022-07-11):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión

## El objetivo de inversión del Subfondo es obtener tanto rentas como la revalorización de su inversión mediante una cartera de instrumentos de renta fija gestionada de forma activa.

## Política de inversión

## El subfondo está gestionado de manera activa y no sigue ningún índice de referencia.

## Las siguientes decisiones de inversión se toman tras un análisis microeconómico y macroeconómico exhaustivo del mercado:
- posicionamiento en duración (la duración mide, en años, la sensibilidad de la cartera a las variaciones de los tipos de interés)
- posicionamiento en la curva de tipos (la curva de tipos ilustra la relación entre el plazo de inversión y el rendimiento del bono)
- distribución geográfica
- selección de emisoresEl subfondo invierte en bonos de cualquier tipo, incluidos bonos ligados a la inflación, y cualquier calidad crediticia de emisores en cualquier parte del mundo, en particular en instrumentos de deuda negociables con grado de inversión denominados en EUR y emitidos por Estados, instituciones públicas y empresas. La duración media prevista del subfondo es de entre -2 y 8 años. El subfondo podrá invertir hasta el 20 % de su patrimonio neto en instrumentos de deuda inferiores al grado de inversión, que pueden no tener calificaciones inferiores a CCC+ según Standard & Poor's o calificaciones equivalentes de Moody's o Fitch o, en el caso de carecer de calificación, cuando el Gestor de Inversiones los considere como tal. En caso de una rebaja de calificación por debajo de la calidad mínima los títulos se venderán en un plazo de seis meses. Si concurren dos calificaciones distintas de agencias de calificación crediticia, se escogerá la menor y, si concurren más de dos, se escogerá la segunda más alta.

El Subfondo también podrá invertir hasta el 30 % de su patrimonio neto en títulos de deuda subordinada (incluidos bonos perpetuos hasta el 25 %) emitidos por bancos, compañías de seguros y empresas no financieras, hasta un 100 % de su patrimonio neto en bonos rescatables y hasta un 30 % en bonos emitidos por emisores de mercados emergentes.
La selección de los instrumentos de crédito no está basada exclusiva y automáticamente en las calificaciones crediticias publicadas, sino también en un análisis interno del riesgo de crédito o de mercado. La decisión de comprar o vender activos también está basada en otros criterios de análisis del gestor de inversiones.

## El Subfondo podrá invertir hasta el 5 % de su patrimonio neto en bonos convertibles contingentes (CoCo).
El subfondo también podrá invertir en instrumentos del mercado monetario. Dentro del límite del 200 % del patrimonio neto del subfondo, la estrategia de inversión puede llevarse a cabo con inversiones directas y/o por medio de derivados, especialmente suscribiendo permutas de incumplimiento crediticio. Los derivados también podrán utilizarse con fines de cobertura.
El Subfondo es un producto financiero que promueve características medioambientales y/o sociales en el marco del significado del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 de 27 de noviembre de 2019 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los