# FUND PERFORMANCE AND ATTRIBUTION
- The Fund underperformed the S&P 500 Index in August
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- . Challenging stock selection in the industrials, communication services, and health care sectors was partially offset by stronger relative performance in the financials, information technology, and consumer discretionary sectors.
- In the industrials sector, an out-of-benchmark position in Builders FirstSource was among top detractors. Shares of Builders FirstSource, a manufacturer and supplier of building materials, fell during the period. Despite reporting second-quarter net sales above expectations, driven by improved core organic growth and EBITDA margins, the company lowered its full-year 2022 base business sales growth outlook to 8% to 12% from a prior guidance of 10% to 14%.
- In the communication services sector, an out-of-benchmark position in Bumble was among top detractors. Shares of Bumble fell in August despite reporting higher sales during the second quarter. The company lowered full-year guidance due to negative foreign currency impacts as well as timeline adjustments to Bumble’s product roadmap. Underlying app Badoo was a drag on performance driven by foreign exchange headwinds as well as a revenue decline from ceasing operations in Russia and Belarus because of the war on Ukraine.
- In the financials sector, an out-of-benchmark position in Ares Management was among top contributors. Shares of Ares Management rose after the alternatives asset manager announced a target to double assets under management by 2025 to $500 million, despite recent challenging economic conditions. The company also announced it acquired Atlas Crane Service during the month, which primarily serves the wind industry.
- In the information technology sector, an underweight position in NVIDIA was among top contributors. Shares of NVIDIA fell during the period after the chipmaker announced a fiscal second-quarter revenue forecast that was far lower than an earlier estimate due to a weaker outlook in the gaming industry. The company expects revenue of $6.7 billion compared to an earlier outlook of $8.1 billion.

Translation (ENIT, 2022-08-31):
# PERFORMANCE E ANDAMENTO DEL FONDO
- Ad agosto, il Fondo ha sottoperformato l'indice S&P 500
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- . Le difficoltà evidenziate dalla selezione dei titoli nei settori industriale, dei servizi di comunicazione e sanitario è stata parzialmente compensata dalla migliore performance relativa nei settori finanziario, informatico e dei beni di consumo voluttuari.
- Nel settore industriale, uno dei maggiori contributi negativi è giunto dalla posizione fuori benchmark in Builders FirstSource. Le azioni di Builders FirstSource, produttore e fornitore di materiali da costruzione, hanno subito un calo durante il periodo. Nonostante le vendite nette del secondo trimestre siano al di sopra delle aspettative, trainate dal miglioramento della crescita organica essenziale e dai margini EBITDA, la società ha rivisto al ribasso le previsioni di crescita delle vendite aziendali di base per l'intero 2022 all'8%-12%, rispetto alla precedente previsione del 10%-14%.
- Nel settore dei servizi di comunicazione, uno dei maggiori contributi negativi è giunto dalla posizione fuori benchmark in Bumble. Ad agosto, nonostante l'aumento delle vendite nel secondo trimestre, le azioni di Bumble hanno subito un calo. La società ha rivisto al ribasso le previsioni per l'intero anno a causa dell'impatto negativo della valuta estera e delle modifiche alle tempistiche riguardanti la roadmap dei prodotti Bumble. L'app sottostante Badoo ha prodotto effetti negativi sulla performance a causa dei venti contrari sui tassi di cambio, nonché di un calo dei ricavi dovuto alla cessazione delle operazioni in Russia e Bielorussia a causa della guerra in Ucraina.
- Nel settore finanziario, uno dei maggiori contributi positivi è giunto dalla posizione fuori benchmark in Ares Management. Le azioni di Ares Management sono salite in seguito all'annuncio del gestore di asset alternativi di puntare a raddoppiare il patrimonio gestito entro il 2025, raggiungendo così i 500 milioni di dollari, nonostante le recenti condizioni economiche avverse. Nel corso del mese, la società ha inoltre annunciato l'acquisizione di Atlas Crane Service, che opera principalmente nel settore dell'eolico.
- Nel settore informatico, uno dei maggiori contributi positivi è giunto dalla posizione sottopesata in NVIDIA. Le azioni di NVIDIA hanno subito un calo in seguito all'annuncio del produttore di chip di una previsione di ricavi per il secondo trimestre fiscale molto più bassa rispetto alle stime precedenti, a causa di un indebolimento delle prospettive nel settore videoludico. La società prevede ricavi per 6,7 miliardi di dollari rispetto alla previsione precedente di 8,1 miliardi di dollari.