# Oil is already near $90. Prices need to incentivize supply
How the story changes within just a short time! A few months after Biden opposed the Keystone pipeline and proposed reducing federal licenses for US oil production, his administration, due to high oil prices, launched an aggressive campaign to pressure OPEC to increase oil production.
This is again evidence of the green paradox: Biden is both sending a domestic message of the need to accelerate the energy transition, and simultaneously calling for other countries to produce more fossil fuels. Makes no sense. Moreover, the US has negotiated the sale of strategic reserves together with sev- eral countries, including China and Russia, to lower prices, but this is only a very short-term solution, and in our view, it is time for reserve building not for reserve depleting. What will they do when prices will reach triple digits?
The main problem is the sharp fall in investment since 2013, which translates, for example, into new field discoveries falling to the lowest level in 75 years in 2021. The industry discovered about 4.7 billion barrels in 2021 compared to 12 billion barrels in 2020. Given the collapse of investment, exploration, etc., we can’t expect any miracles, and the world faces a structural deficit for many years to come.
In addition, there are various geostrategic problems, such as Mexico's announcement of the end of crude oil exports within two years. Mexico is the third largest exporter in the Americas after the United States and Canada, and is a major supplier to the United States, China, India, South Korea, and Europe.
We cannot emphasize enough that declining rates and growing domestic consumption in countries as populous as Mexico mean that exports are declining. China, for example, was a net exporter of crude oil
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just 20 years ago, but now imports about 10m b/d, 10% of the world’s production. Pemex's giant offshore field, Cantarell, was the second most productive in the world with more than 2m b/d in 2019, not so long ago, but its production is now down to 160,000 bpd.

Translation (ENES, 2021-12-31):
# El petróleo ya está cerca de los 90 dólares. Los precios deben incentivar la oferta
¡Cómo cambia la historia en poco tiempo! Unos meses después de que Biden se opusiera al oleoducto Keystone y propusiera reducir las licencias federales para la producción de petróleo en Estados Unidos, su administración, debido a los altos precios del petróleo, lanzó una agresiva campaña para presionar a la OPEP para que aumentara la producción de petróleo.
Esto es de nuevo una prueba de la paradoja verde: Biden está enviando un mensaje doméstico sobre la necesidad de acelerar la transición energética y, al mismo tiempo, pidiendo a otros países que produz- can más combustibles fósiles. No tiene sentido. Además, EE. UU. ha negociado la venta de reservas es- tratégicas junto con varios países, entre ellos China y Rusia, para bajar los precios, pero ésta es sólo una solución a muy corto plazo y, en nuestra opinión, es el momento de construir reservas, no de agotarlas.
¿Qué harán cuando los precios alcancen los tres dígitos?
El principal problema es la fuerte caída de la inversión desde 2013, que se traduce, por ejemplo, en que los nuevos descubrimientos de yacimientos caerán en 2021 al nivel más bajo de los últimos 75 años. La industria descubrió unos 4.700 millones de barriles en 2021, frente a los 12.000 millones de barriles de 2020. Dado el colapso de la inversión, la exploración, etc., no podemos esperar ningún milagro, y el mundo se enfrenta a un déficit estructural durante muchos años.
Además, hay varios problemas geoestratégicos, como el anuncio de México del fin de las exportaciones de crudo en dos años. México es el tercer exportador de América, después de Estados Unidos y Canadá, y es un importante proveedor de Estados Unidos, China, India, Corea del Sur y Europa. El gigantesco yaci- miento marino de Pemex, Cantarell, era el segundo más productivo del mundo con más de 2m b/d no hace tanto tiempo, pero su producción se redujo a 160.000 bpd en 2019.
No podemos insistir lo suficiente en que el descenso de las tasas y el aumento del consumo interno en países tan poblados como México significan que las exportaciones están disminuyendo. China, por ejem- plo, era un exportador neto de crudo hace apenas 20 años, pero ahora importa unos 10 millones de b/d, el 10% de la producción mundial.
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