#### Corporate Debt Securities
Corporate debt securities include corporate bonds, debentures, notes (which are transferable securities listed or traded on a Regulated Market) and other similar corporate debt instruments, including convertible securities. Debt securities may be acquired with warrants attached. Corporate income-producing securities may also include forms of preferred or preference stock. The rate of interest on a corporate debt security may be fixed, floating or variable, and may vary inversely with respect to a reference rate. See “Variable and Floating Rate Securities” below. The rate of return or return of principal on some debt obligations may be linked or indexed to the level of exchange rates between the USD and a different currency or currencies.
Corporate debt securities are subject to the risk of the issuer’s inability to meet principal and interest payments on the obligation and may also be subject to price volatility due to such factors as interest rate sensitivity, market perception of the creditworthiness of the issuer and general market liquidity. When interest rates rise, the value of corporate debt securities can be expected to decline. Debt securities with longer maturities tend to be more sensitive to interest rate movements than those with shorter maturities. In addition, corporate debt securities may be highly customised and as a result may be subject to, among others, liquidity and pricing transparency risks.
Company defaults can impact the level of returns generated by corporate debt securities. An unexpected default can reduce income and the capital value of a corporate debt security. Furthermore, market expectations regarding economic conditions and the likely number of corporate defaults may impact the value of corporate debt securities.
Corporate debt securities may be subject to illiquidity risk, as they may be difficult to purchase or sell in different market conditions. For further information, see the section headed “Liquidity Risk” in “General Risk Factors”.

Translation (ENIT, 2022-08-08):
#### Titoli di debito societario
I titoli di debito societario includono obbligazioni societarie, titoli obbligazionari, notes (che sono valori mobiliari quotati o negoziati in un Mercato regolamentato) e altri strumenti simili di debito societario, inclusi i titoli convertibili. I titoli di debito possono essere acquisiti con warrant connessi. I titoli societari generanti reddito possono inoltre includere forme di azioni privilegiate o preferenziali. Il tasso d’interesse di un titolo di debito societario può essere fisso, fluttuante o variabile e variare inversamente a un tasso di riferimento. Vedere “Titoli a tasso variabile e fluttuante” più avanti. Il tasso di rendimento o rendimento di capitale di alcune obbligazioni di debito può essere legato o indicizzato al livello dei tassi di cambio tra il dollaro statunitense (USD) e una valuta o più valute diverse.
I titoli di debito societario sono soggetti al rischio dell’incapacità dell’emittente di rispettare i pagamenti di capitale e interessi a fronte delle obbligazioni e alla potenziale volatilità del prezzo dovuta a fattori quali sensibilità ai tassi d’interesse, percezione del mercato in merito all’affidabilità creditizia dell’emittente e liquidità complessiva del mercato. Quando i tassi d’interesse salgono, il valore dei titoli di debito societario è destinato a calare. I titoli di debito con scadenze più lunghe tendono a essere più sensibili alle variazioni nei tassi d’interesse rispetto a quelli con scadenze più corte. I titoli di debito societario possono inoltre essere estremamente personalizzati e di conseguenza soggetti, tra gli altri, a rischi di liquidità e trasparenza di prezzi.
Le insolvenze societarie possono incidere sul livello dei rendimenti generati dai titoli di debito societario. Un’insolvenza imprevista può ridurre il reddito e il valore del capitale di un titolo di debito societario. Le previsioni di mercato relative alle condizioni economiche e il numero probabile di insolvenze societarie possono anch’esse influenzare il valore dei titoli di debito societario.
I titoli di debito societario sono potenzialmente soggetti al rischio di illiquidità, in quanto possono essere difficili da acquistare o vendere in condizioni di mercato differenti. Per maggiori informazioni, si rimanda alla sezione intitolata “Rischio di liquidità” in “Fattori generali di rischio”.