## Investment Policy
The fund seeks to generate returns by (i) investing in individual securities normally focusing on equity securities of companies in developed and emerging markets and (ii) using a tactical asset allocation overlay primarily using derivative instruments to seek to decrease the volatility of the fund's returns relative to the MSCI World Index (net div) (USD) by reducing the fund's exposure to the equity and/or currency markets associated with the investments held in the fund's portfolio and also to potentially expose the fund to asset classes and/or markets in which the fund has little or no exposure (e.g., below investment-grade debt instruments). The fund may seek to limit its exposure to certain extreme market events.
The Investment Manager uses a bottom-up approach to buying and selling investments for the fund. Investments are selected primarily based on blending fundamental and quantitative research to create a blended rating for an issuer. The Investment Manager then constructs the portfolio using a portfolio optimization process that considers the blended rating, as well as measures of expected volatility of the fund's returns (e.g., predicted beta and predicted tracking error) and other factors. The Investment Manager has the discretion to adjust the inputs and parameters for the optimization process and the fund's portfolio holdings. The fund will promote an environmental characteristic within the meaning of Article 8 of the Regulation (EU) 2019/2088 of 27 November 2019 on sustainability-related disclosures in the financial sector ("SFDR"). Please refer to the fund's Prospectus and website for additional information. The Investment Manager may also consider environmental, social and governance (ESG) factors in its fundamental investment analysis alongside other factors. The fund's total market exposure includes the fund's exposure to the equity market through its portfolio investments and exposure to any other markets through the tactical

Translation (ENES, 2022-07-21):
## Política de inversión
El fondo trata de generar rentabilidad (i) mediante la inversión en valores específicos, decantándose normalmente por títulos de renta variable de empresas ubicadas en mercados desarrollados y emergentes y (ii) mediante el empleo de estrategias de asignación táctica de activos que recurren principalmente a instrumentos derivados para tratar de reducir la volatilidad de las ganancias del fondo en comparación con el MSCI World Index con dividendos netos (USD). Para lograrlo, se reduce su exposición a los mercados de renta variable y/o de divisas asociados a las inversiones que mantiene en la cartera. El fondo también trata de generar rentabilidad participando en clases de activos y/o mercados en los que tiene poca o ninguna exposición (p. ej. instrumentos de renta fija con calificación inferior a la categoría de inversión). El fondo puede tratar de limitar su exposición a determinados sucesos extremos del mercado.
El Gestor de inversiones emplea un enfoque “de abajo arriba” (bottom-up) para comprar y vender inversiones para el fondo. Las inversiones se seleccionan principalmente a partir del análisis fundamental combinado con el cuantitativo con el fin de crear una calificación mixta para un emisor. A continuación, la Gestora de inversiones construye la cartera mediante un proceso de optimización de dicha cartera que tiene en cuenta la calificación mixta, así como las medidas de volatilidad esperada de los rendimientos del fondo (p. ej., la beta y el error de seguimiento estimados) y otros factores. La Gestora de inversiones podrá ajustar según su criterio los insumos y parámetros para el proceso de optimización y las inversiones en cartera del fondo. El fondo promoverá características ambientales según lo descrito en artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 de 27 de noviembre de 2019, sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector financiero (el «SFDR»). Consulte el Folleto y el sitio web del fondo para obtener más información. La Gestora de inversiones también puede tener en cuenta criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) en su análisis fundamental de inversión, además de otros factores. La exposición total del fondo al mercado comprende una exposición al mercado de renta variable mediante sus