The Sub-Fund is actively managed without reference or constraints relative to its benchmark.
POLICIES
Main investment exposure The majority of assets invested, either directly or through derivatives, in equities (including smaller companies), convertible securities, debt securities and currencies. The Sub-Fund may also gain exposure to commodities through equities, UCITS, UCIs, ETFs or derivatives on commodity indices. Issuers can be from anywhere in the world, including emerging markets. The Sub-Fund may invest in below investment grade and unrated debt securities.
The Sub-Fund may have net long and net short exposure (achieved through derivatives) to sectors, markets and currencies, however, it will maintain a total net long market exposure at all times. The Sub-Fund may hold up to 100% of its assets in Deposits with Credit Institutions, money market instruments and money market funds either as collateral for derivatives or until suitable investment opportunities are found.
The Sub-Fund allocates its assets to gain exposure to a range of risk premia using a systematic long/short investment approach. The range of risk premia may include equity value (long equities that are relatively less expensive, short equities that are relatively more expensive); equity quality (long equities of higher quality companies, based on metrics such as profitability, against short exposures to those relatively with lower quality); FX carry (long exposure to currencies with higher yields and short exposures to lower yielding currencies); fixed income momentum (long exposure to bonds with positive price movements,

Translation (ENES, 2022-10-12):
El Subfondo se gestiona de forma activa, con total libertad respecto a su índice de referencia.
POLÍTICAS
Exposición de inversión principal La mayor parte del patrimonio se invertirá, directamente o a través de derivados, en valores de renta variable (incluidos de empresas de pequeña capitalización), valores convertibles, títulos de deuda y divisas. Asimismo, el Subfondo podrá adquirir exposición a materias primas a través de títulos de renta variable, OICVM, OIC, ETF o derivados sobre índices de materias primas. Los emisores podrán estar situados en cualquier lugar del mundo, incluidos los mercados emergentes. El Subfondo podrá invertir en títulos de deuda con calificación inferior a investment grade y sin calificación.
El Subfondo podrá mantener una exposición neta tanto larga como corta (obtenida a través de derivados) a sectores, mercados y divisas, si bien mantendrá una exposición neta larga total al mercado en todo momento. El Subfondo podrá mantener hasta el 100% de su patrimonio en depósitos en entidades de crédito, instrumentos del mercado monetario y fondos del mercado monetario, bien como garantía de derivados, bien hasta que se identifiquen oportunidades de inversión adecuadas.
El Subfondo asigna sus activos con el fin de obtener exposición a un abanico de primas de riesgo a través de un enfoque de inversión sistemático largo/corto. El abanico de primas de riesgo puede incluir los siguientes estilos: valor de renta variable (posiciones largas en acciones que son relativamente menos caras, posiciones cortas en acciones que son relativamente más caras); calidad de renta variable (posiciones largas en acciones de compañías de mayor calidad, en función de parámetros como la rentabilidad, frente a exposiciones cortas a las acciones de relativamente menor calidad); carry de divisas (exposición larga a divisas con rendimientos más elevados y exposiciones cortas a divisas de menor rendimiento); momentum de renta fija (exposición larga a bonos con una