# Objectives and investment policy
Management objective: The objective of the sub-fund is to obtain, over a recommended investment period of more than 5 years, a performance net of management fees higher than that of its benchmark index, the MSCI ACWI Information Technology Index, net dividends reinvested, by investing in companies on international equity markets for whom technological innovation is their core business and which seek to combine financial profitability and good ESG practices. Through its investments, the sub-fund will seek to develop the global technology ecosystem and more specifically the European technology ecosystem. The sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the sub-fund may not hold all the components of the benchmark index or indeed any of the components in question. The sub-fund may diverge wholly or significantly from the benchmark index or, occasionally, very little.
Benchmark index: MSCI ACWI Information Technology NR Index, expressed in US dollars, net dividends reinvested
Investment policy: To achieve its objective, the manager will implement a discretionary management strategy by way of a selection process based on an analysis of companies for whom technological innovation is their core business. This selection process will be carried out on the basis of both financial and non-financial criteria in order to meet the requirements of Socially Responsible Investment.
Through its investments, the strategy will seek in particular to support the creation and development of French and European technology ecosystems with a notable impact on direct and indirect job creation, investment in research and development and new technological expertise. As such, the manager will monitor measurable performance indicators: the number of jobs created by the European companies in the portfolio and the momentum of job creation in that same area, research and development (R&D) expenditure from revenue, and other social, environmental and governance impact indicators. This list of indicators is not exhaustive. The sub-fund's impact report is available on the Management Company's website.
The management philosophy is to invest in companies whose strategic and operational choices are guided by overall performance – economic and financial, social-societal, governance-related and environmental – gaining the respect and trust of their internal and external stakeholders. The portfolio will be managed dynamically; it will be regularly adjusted in order to adapt to market developments and to the convictions of the management team. The investment universe consists of international companies with a capitalisation of more than €100 million that specialise in information technology and that have been subjected to non-financial analysis. The management company may select securities from outside this ESG universe. However, it will ensure that the chosen ESG universe offers a relevant comparison for the sub-fund's ESG rating. This analysis is designed to allow securities to be selected based on the Management Company's own ESG rating grid, which classifies securities according to the environment, social-societal, and governance criteria. The SRI ratings model was formulated using a Best-in-Universe approach, i.e. by favouring the best-performing companies regardless of their financial rating, size or sector; using differentiated weightings of the three ESG pillars for each sector depending on its specific challenges. In the absence of an internal rating, the Manager relies on an ESG rating supplied by the Management Company's external ratings provider. At least 90% of net assets receive either an internal ESG rating or a rating supplied by the Management Company's external rating agency. Once this process has been applied, the investment universe will be reduced by 20% by eliminating the poorer non-financial ratings. Between 60% and 100% of the sub-fund's assets will be exposed to international equity markets directly or indirectly via UCIs, financial contracts, ADRs (American Depositary Receipts), GDRs (Global Depositary Receipts) and P-notes (Participatory Notes). The shares will be selected using the steps for identifying stocks that comply with the non-financial criteria. Exposure to French and/or European companies will represent a minimum of 15% of the assets at the time the portfolio is created. This will reach a minimum of 30% from the portfolio's third year (the first day following two-year period after the portfolio's creation date) and will be set to a minimum of 50% from the fifth year (the first day following a four-year period after the portfolio's creation date). The sub-fund may invest up to 20% of its assets in securities listed in Shanghai and Shenzhen via the use of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and Shenzhen-Hong Kong Stock Connect programmes. In addition to the individual risks of each issuing company, there are also external risks, particularly in these markets. Investors are reminded that the operating and oversight conditions in these markets may differ from the standards that prevail on major international exchanges. The sub-fund may be exposed to equity markets of emerging countries at a rate of up to a maximum of 85% of its assets during the portfolio's first two years, up to 70% of its assets for the two years thereafter and up to 50% of its assets from the fifth year. The sub-fund may be exposed to currency risk. Up to 40% of the sub-fund's assets may be invested in debt securities and money market instruments from public or equivalent issuers or private issuers, at fixed and/or floating rates, with no restriction as regards geographical area or maturity. These instruments will be issued in the Investment Grade category (i.e. those for which the risk of issuer default is lowest) as defined by independent rating agencies, or with an equivalent internal rating from the Management Company; but also, at up 10%, they may be unrated, and still have an internal rating from the management company, or rated as high-yield (speculative securities for which the risk of issuer default is higher and which have a Standard & Poor's or equivalent rating, or an equivalent internal rating from the management company, below BBB-). Subject to a limit of 100% of the assets, the sub-fund may invest in financial contracts traded on regulated, organised or over-the-counter international markets. All these stocks will be selected using the steps for identifying stocks that comply with the previously mentioned non-financial criteria.
DISCLAIMER: THIS FUND MAY INVEST 100% OF ITS ASSETS IN BONDS WITH A LOW CREDIT RATING. YOU THEREFORE HAVE A VERY HIGH CREDIT RISK.
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of French public holidays and/or days on which the French markets (according to the official calendar of Euronext Paris S.A.) and US markets (according to the official calendar of the NYSE) are closed, for all orders received by the clearing house on each NAV calculation day before 12.30 p.m. and orders are completed on the basis of that day's net asset value.
A redemption cap mechanism (known as "Gates") may be implemented by the management company. The operating procedures are described in the Prospectus and the Articles of Association of the SICAV.
Allocation of income: Distribution
Allocation of net realised gains: Accumulation and/or Distribution and/or Carried forward
Other information: The sub-fund promotes environmental, social and governance (ESG) criteria within the meaning of Article 9 of Regulation (EU) 2019/2088, the "Disclosure Regulation" or "SFDR", and is subject to sustainability risks as defined in the risk profile of the prospectus.
Recommended investment period: more than 5 years

Translation (ENES, 2022-09-28):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: Con un horizonte de inversión recomendado superior a cinco años, el Subfondo tiene como objetivo obtener una rentabilidad, una vez deducidos los gastos de gestión, superior a la de su índice de referencia, el MSCI ACWI Information Technology Index, con dividendos netos reinvertidos, mediante la inversión en empresas de los mercados de renta variable internacionales cuya actividad principal sea la innovación tecnológica y que busquen combinar rentabilidad financiera y buenas prácticas ESG. El Subfondo, mediante sus inversiones, tendrá como objetivo desarrollar el ecosistema tecnológico global y, en concreto, el ecosistema tecnológico europeo. El subfondo se gestiona de forma activa, lo que significa que el Gestor toma decisiones de inversión con el propósito de lograr el objetivo y cumplir con la política de inversión del subfondo. Esta gestión activa conlleva tomar decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, las opiniones del sector y el nivel general de exposición al mercado. El Gestor no se encuentra en modo alguno limitado por los componentes del índice de referencia, en lo que se refiere al posicionamiento de su cartera, y es posible que el subfondo no mantenga todos los susodichos componentes, o bien que no contemple ninguno de ellos. La desviación respecto del índice de referencia puede ser total o significativa, si bien también puede verse limitada ocasionalmente.
Índice de referencia: MSCI ACWI Information Technology NR Index, expresado en dólares estadounidenses, dividendos netos reinvertidos
Política de inversión: Para lograr su objetivo, el gestor realizará una gestión discrecional mediante una selección sobre la base de un análisis de empresas cuya actividad principal sea la innovación tecnológica. Esta selección se efectuará en función tanto de criterios financieros como de criterios extrafinancieros que permitan cumplir con los requisitos de Inversión Socialmente Responsable.
A través de sus inversiones, la estrategia buscará acompañar la creación y el desarrollo de un ecosistema tecnológico francés y europeo con un impacto concreto en la creación de puestos de trabajo directos e indirectos, la inversión en investigación y desarrollo, y nuevos conocimientos tecnológicos. A este respecto, el gestor hace un seguimiento de los indicadores de rendimiento cuantificables: el número de puestos de trabajo creados por las empresas europeas de la cartera y la dinámica de creación de empleo en la misma zona, el gasto en investigación y desarrollo (I+D) como porcentaje de la cifra de negocios y otros indicadores de impacto social, medioambiental y de gobierno corporativo. Esta lista de indicadores no es exhaustiva. El informe de impacto del Subfondo está disponible en el sitio web de la Sociedad Gestora.
La filosofía de gestión tiene por objetivo invertir en empresas que orientan sus decisiones estratégicas y operativas hacia la búsqueda de rentabilidad global, a la vez económica y financiera, social, de gobierno corporativo y medioambiental, y dentro del respeto y la confianza de sus partes interesadas, tanto internas como externas. La cartera se gestionará de forma dinámica; se ajustará periódicamente con el fin de adaptarse a los cambios del mercado y a las apuestas del equipo de gestión. El universo de inversión está compuesto por empresas internacionales con una capitalización bursátil superior a 100 millones de euros, especializadas en tecnologías de la información y que han sido objeto de un análisis extrafinanciero. La Sociedad Gestora puede seleccionar valores ajenos a este universo de inversión ESG. No obstante, se asegurará de que el universo de inversión ESG empleado sea un elemento comparativo relevante para la calificación ESG del subfondo. Este análisis permite seleccionar valores de acuerdo con una tabla de calificación ESG específica para la sociedad gestora, que clasifica los títulos de acuerdo con los criterios de naturaleza medioambiental, social y de gobierno corporativo de la empresa. El modelo de calificación ISR se creó siguiendo un enfoque “Best in Universe”, es decir, de forma que las empresas con mejores resultados resulten beneficiadas, independientemente de la calificación financiera, el tamaño o el sector, con ponderaciones diferenciadas de los tres pilares ESG por sector de actividad según sus desafíos concretos. A falta de calificación interna, el Gestor podrá emplear una calificación ESG de una agencia de calificación extrafinanciera. Como mínimo, el 90% del patrimonio neto se beneficia de una calificación ESG interna o proporcionada por una agencia de calificación externa. Tras aplicar este proceso, el universo de inversión se reducirá en un 20% al eliminar las peores calificaciones extrafinancieras. El Subfondo estará expuesto a mercados internacionales de renta variable entre el 60% y el 100% de su patrimonio, directa o indirectamente, a través de OIC, contratos financieros, ADR (American Depositary Receipts), GDR (Global Depositary Receipts) y P-notes (Participatory Notes). Las acciones se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros. La exposición a empresas francesas o europeas representará como mínimo un 15% del patrimonio en la creación de la cartera. Esta última alcanzará un mínimo del 30% a partir del tercer año de vida de la cartera (el primer día siguiente a dos años de actividad a partir de la fecha de constitución de la cartera) y se fijará en un mínimo del 50% a partir del quinto año (el primer día siguiente a cuatro años de actividad a partir de la fecha de constitución de la cartera). El Subfondo podrá invertir hasta el 20% de sus activos en títulos cotizados en Shanghái y Shenzhen mediante el uso de los programas Shanghai-Hong Kong Stock Connect y Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales. El Subfondo podrá quedar expuesto a los mercados de renta variable de los países emergentes hasta el 85% de su patrimonio durante los dos primeros años de vida de la cartera, hasta el 70% de su patrimonio en los dos años siguientes y hasta el 50% de su patrimonio a partir del quinto año de vida de la cartera. El Subfondo podrá estar expuesto al riesgo de cambio. El Subfondo podrá invertir hasta un 40% del patrimonio en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario de emisores públicos, asimilados o privados, a tipo fijo y/o variable, y sin restricciones por área geográfica o vencimiento. Estos instrumentos se emitirán en la categoría de “Investment Grade” (es decir, títulos con el menor riesgo de impago por parte de los emisores) otorgada por agencias de calificación independientes, o que se beneficien de una calificación interna equivalente de la sociedad gestora, pero también, hasta un máximo del 10%, en instrumentos sin calificar, pero que cuentan con una calificación interna emitida por la sociedad gestora, o que tienen una calificación de “alto rendimiento” (valores especulativos, aquellos que presentan el mayor riesgo de incumplimiento del emisor, con una calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente). Con un límite de una vez su patrimonio, el Subfondo podrá participar en contratos financieros negociados en mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles. Todos estos títulos se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
ADVERTENCIA: ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.
Frecuencia de compra o venta de acciones: Diariamente, a excepción de los días festivos en Francia o los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de EURONEXT PARIS S.A.) o los mercados de Estados Unidos (calendario oficial de NYSE) respecto de las órdenes recibidas por el centralizador cada día de cálculo del valor liquidativo antes de las 12:30 horas, a partir del valor liquidativo del día.
La sociedad gestora podrá aplicar un mecanismo de limitación de los reembolsos (conocido como “Gates ”). Las modalidades de funcionamiento se describen en el Folleto y en los Estatutos del Fondo.
Asignación de los ingresos: Distribución
Asignación de las plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento
Otra información: El Subfondo fomenta los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) en el sentido del artículo 9 del Reglamento (UE) 2019/2088, denominado “Reglamento de Divulgación” o “SFDR”, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal y como se define en el perfil de riesgo del folleto.
Duración de la participación recomendada superior a 5 años