# Risk and reward profile
## Lower risk	Higher risk

## Currency risk: risk that the Fund suffers losses resulting from price variations in a currency in relation to the Fund’s accounting currency.

## Return
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |


## Potential lower rewards

## Return Potential higher rewards
Credit and interest rate risk related to investments in bonds: By investing in bonds, money market securities or other debt securities, the Compartment is at risk of issuer default. The likelihood of such an event depends on the quality of the issuer. An interest rate increase may lead to a decrease in the value of fixed-income securities held by the Compartment. Given that the price and returns of a bond vary inversely, a fall in the bond’s price will be accompanied by an increase in its returns.
The above indicator is calculated on the basis of historical data, and may thus not provide a reliable indication of the Compartment’s future risk profile. It cannot be guaranteed that the risk and reward category shown will remain unchanged, and the classification may change over time. Category 1 does not mean that an investment is risk-free. Recovery of the initial investment is not guaranteed.
Due to the lack of sufficient history, the risk indicator incorporates simulated data from a reference portfolio. Risk category 3 reflects a potential for limited gains and/or losses in the value of the portfolio. This is achieved through investments in fixed-income securities on the “advanced” market.
Liquidity risk: A liquidity risk exists when specific investments are difficult to sell or buy. This could reduce the Fund’s returns if it is unable to enter into transactions under favourable conditions.
Risk linked to investments in structured products: Structured products can generally be defined as instruments created to meet specific needs of investors or borrowers that cannot be met with conventional financial instruments. These are not standard and usually invest in a variety of underlying assets. The income from structured products depends on a number of conditions and/or scenarios that are not always easy to decipher at first glance. A good knowledge of financial products and markets is required to understand structured products. Investments are often made by integrating index derivatives into bonds or money market instruments. Structured products make use of leverage, and percentage price movements will be higher than those of underlying assets. Although many structured products have a level of capital protection, not all do.
Risk linked to holding convertible bonds: Convertible bonds are hybrid securities between debt and shares, which, in principle, allow shareholders to convert their bond investments in shares of the issuing company at a specified date in the future. The investment in convertible bonds may lead to greater volatility than bond investments made in traditional bonds.
Counterparty risk: The use of over-the-counter derivatives exposes the Compartment to a risk that the counterparty will fully or partially fail to honour its contractual obligations. This could result in a financial loss for the Compartment.
Operational risk: the Compartment may record losses due to the failure of operational processes, particularly those related to the safekeeping of assets. The occurrence of any of these risks may adversely affect the net asset value.

## The occurrence of any of these risks may negatively impact the net asset value.

Translation (ENES, 2022-12-06):
# Perfil de riesgo y de remuneración
## Menor riesgo	Mayor riesgo

## Riesgo de tipo de cambio: riesgo de que el Fondo sufra pérdidas derivadas de la variación del precio de una divisa en relación con la divisa contable del Fondo.
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |


## Remuneración potencialmente menor

## Remuneración potencialmente mayor
Riesgo de crédito y de tipos de interés relacionado con la inversión en obligaciones: El Subfondo, al invertir en obligaciones, títulos del mercado monetario u otros títulos de deuda, está expuesto al riesgo de incumplimiento por parte del emisor. La probabilidad de que esto suceda dependerá de la calidad del emisor. Un aumento de los tipos de interés puede dar lugar a una disminución del valor de los títulos de renta fija mantenidos por el Subfondo. El precio y la rentabilidad de las obligaciones varían de forma inversamente proporcional: la
El indicador anterior se calcula sobre la base de datos históricos y, por tanto, puede no ser una indicación fiable del perfil de riesgo futuro del Subfondo. No es seguro que la categoría de riesgo y remuneración permanezca inalterada y es probable que la clasificación cambie con el tiempo. La categoría 1 no es sinónimo de inversión sin riesgo. El reembolso de la inversión inicial no está garantizado.
Debido a la falta de un historial suficiente, el indicador de riesgo incorpora datos simulados a partir de una cartera de referencia. La categoría de riesgo 3 refleja un potencial limitado de ganancias y/o pérdidas en el valor de la cartera. Esto se debe a las inversiones en títulos de renta fija en el llamado mercado "avanzado".

## disminución del precio de una obligación va acompañada por un aumento de la rentabilidad.
Riesgo de liquidez: Existe riesgo de liquidez cuando las inversiones específicas son difíciles de vender o comprar. Esto podría reducir el rendimiento del Fondo si no puede concluir las transacciones en condiciones favorables.
Riesgo relacionado con las inversiones en los productos estructurados: Por lo general, los productos estructurados pueden definirse como instrumentos creados para satisfacer las necesidades específicas de los inversores o prestatarios que no pueden satisfacerse con instrumentos financieros convencionales. Estos no son estándar y suelen invertir en una variedad de activos subyacentes. Los ingresos de los productos estructurados dependen de condiciones múltiples y/o escenarios que no siempre son fáciles de descifrar a primera vista. Su comprensión exige un buen conocimiento de los productos y los mercados financieros. A menudo, las inversiones se realizan integrando derivados en índices de bonos o instrumentos del mercado monetario. El producto estructurado utiliza un apalancamiento y los movimientos porcentuales de los precios serán superiores a los del activo subyacente. Si bien muchos productos estructurados tienen un nivel de protección del capital, no todos lo hacen.
Riesgo relacionado con la inversión en bonos convertibles: Los bonos convertibles son valores híbridos entre deuda y acciones que, en principio, permiten a los titulares convertir su participación en bonos en acciones de la sociedad emisora en una fecha futura determinada. La inversión en convertibles puede dar lugar a una mayor volatilidad que la inversión en bonos convencionales.
Riesgo de contraparte: El uso de instrumentos derivados OTC expone al Subfondo a un incumplimiento parcial o total de los compromisos asumidos por la contraparte. Esto podría resultar en una pérdida financiera para el Subfondo.
Riesgo operativo: el Subfondo puede incurrir en pérdidas por el fracaso de procesos operativos, en concreto, aquellos vinculados a la custodia de activos. La ocurrencia de uno de estos riesgos puede afectar negativamente al valor liquidativo.

## La ocurrencia de uno de estos riesgos puede suponer una reducción del valor liquidativo.