# Objectives and investment policy
Management objective: The Sub-fund aims to outperform its benchmark, the Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return index, over the recommended investment period, through investments on the corporate bond markets that seek to combine financial profitability with the implementation of a policy that aims to respect non-financial criteria, while mitigating the risk of capital loss. The Sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the Sub-fund may not hold all the components of the benchmark index or indeed any of the components in question. The Sub-fund may diverge wholly or significantly from the benchmark index or, occasionally, very little.
Benchmark index: Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return, net dividends reinvested
Investment policy: The strategy is to build a portfolio on the corporate bond markets by selecting securities on the basis of an analysis that combines financial criteria in order to identify securities with attractive growth prospects and non-financial criteria in order to meet the Socially Responsible Investment requirements. This analysis allows securities to be selected based on environmental, social and societal, and corporate governance criteria, which produce an internal rating. The ESG investment universe consists of Investment Grade (AAA to BBB-) euro-denominated corporate bonds (non-financial and financial) and High Yield (higher than CCC) euro-denominated non-financial corporate bonds. The management company may select securities from outside this ESG universe. However, it will ensure that the chosen ESG universe offers a relevant comparison for the Sub-fund’s ESG rating.
The SRI ratings model was formulated:
- using a best-in-universe approach, i.e. by favouring the best-performing companies regardless of their financial rating, size, or sector.
- using differentiated weightings of the three ESG pillars for each sector depending on its specific challenges.

Translation (ENES, 2022-07-12):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: El subfondo trata de ofrecer una rentabilidad superior a la de su índice de referencia, el índice Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return, en el horizonte de inversión recomendado, mediante inversiones en los mercados de deuda corporativa para combinar rentabilidad financiera y la aplicación de una política con el fin de cumplir los criterios extrafinancieros a cambio de un riesgo de minusvalía. El subfondo se gestiona de forma activa, lo que significa que el Gestor toma decisiones de inversión con el propósito de lograr el objetivo y cumplir con la política de inversión del subfondo. Esta gestión activa conlleva tomar decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, las opiniones del sector y el nivel general de exposición al mercado. El Gestor no se encuentra en modo alguno limitado por los componentes del índice de referencia, en lo que se refiere al posicionamiento de su cartera, y es posible que el subfondo no mantenga todos los susodichos componentes, o bien que no contemple ninguno de ellos. La desviación respecto del índice de referencia puede ser total o significativa, si bien también puede verse limitada ocasionalmente.
Índice de referencia: Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return, dividendos netos reinvertidos
Política de inversión: La estrategia consiste en crear una cartera en los mercados de bonos de empresas seleccionando los títulos en función de un análisis que combina criterios financieros que permiten definir los valores que presentan importantes perspectivas de crecimiento y criterios extrafinancieros para responder a las exigencias de Inversión Socialmente Responsable. Este análisis permite seleccionar los valores en función de criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo de la empresa que dan lugar a una calificación interna. El universo de inversión ESG está compuesto por bonos empresariales (no financieros y financieros) denominados en euros, con una calificación crediticia de “Investment Grade” (AAA a BBB-), así como por bonos empresariales no financieros denominados en euros, con una calificación crediticia de “High Yield” (superior a CCC). La Sociedad Gestora puede seleccionar valores ajenos a este universo de inversión ESG. No obstante, se asegurará de que el universo de inversión ESG empleado sea un elemento comparativo relevante para la calificación ESG del subfondo.
El modelo de calificación ISR se creó:
- siguiendo un enfoque "Best in Universe", es decir, de forma que las empresas con mejores resultados resulten beneficiadas, independientemente de la calificación financiera, el tamaño o el sector;
- con ponderaciones diferenciadas de los tres pilares MSG por sector de actividad según sus desafíos específicos.