These estimations obviously had a very negative impact on oil producing companies’ valuation, because you pay far less for companies that are unable to grow and even less for companies in a declining business.
In its latest analysis, “Oil 2023,” the International Energy Agency reckons that oil demand will be higher this year than in 2019 (the supposed “peak”) and will reach 105 bpd in 2028. In fact, demand is currently on target to reach 103 mbd by the end of the current year, while GDP growth is weak in Europe and China.
Is it possible to gain some clarity about the oil market? This is extremely important, not only for energy investors (remember, nobody is forced to invest in energy), but also for the economy as a whole. When oil is expensive, this represents a huge transfer of wealth from non-producing to producing countries, i.e., for many countries 2-3% of their GDP per year, more than is lost in most recessions.
The future demand for any commodity does, of course, depend on many assumptions, with some being more reasonable than others. In our 6th Natural Resources Day, in Zurich, we will detail why we believe demand for oil will continue to grow for a long, long time.
What really matters for an energy investor is the price, which is not only determined by demand, but also by supply. Between 2014 and 2021, the demand kept growing, while the prices crashed. The reason for this was the surge in shale oil supply. We will therefore also look in detail at the potential supply, which we anticipate will struggle to meet the demand.

Translation (ENDE, 2023-09-30):
Diese Schätzungen wirkten sich natürlich sehr negativ auf die Bewertung von Ölförderunternehmen aus, da man für Unternehmen, die nicht wachsen können, viel weniger zahlt und für Unternehmen in einem rückläufigen Geschäft noch weniger.
In ihrer jüngsten Analyse "Oil 2023" geht die Internationale Energieagentur davon aus, dass die Ölnachfrage in diesem Jahr höher sein wird als 2019 (dem vermeintlichen "Höhepunkt") und 2028 105 bpd erreichen wird. Tatsächlich wird die Nachfrage bis zum Ende des laufenden Jahres voraussichtlich 103 mbd erreichen, während das BIP-Wachstum in Europa und China schwach ist.
Ist es möglich, etwas Klarheit über den Ölmarkt zu gewinnen? Dies ist äusserst wichtig, nicht nur für Energieinvestoren (niemand wird gezwungen, in Energie zu investieren), sondern auch für die Wirtschaft insgesamt. Wenn Öl teuer ist, bedeutet dies einen enormen Vermögenstransfer von nicht produzierenden zu produzierenden Ländern, d. h. für viele Länder 2-3 % ihres BIP pro Jahr, mehr als in den meisten Rezessionen verloren geht.
Die zukünftige Nachfrage nach jedem Rohstoff hängt natürlich von vielen Annahmen ab, von denen einige vernünftiger sind als andere. An unserem 6. Natural Resources Day in Zürich werden wir ausführlich darlegen, warum wir glauben, dass die Nachfrage nach Öl noch lange, lange Zeit steigen wird.
Was für einen Energieinvestor wirklich zählt, ist der Preis, der nicht nur von der Nachfrage, sondern auch vom Angebot bestimmt wird. Zwischen 2014 und 2021 stieg die Nachfrage weiter an, während die Preise einbrachen. Der Grund dafür war der Anstieg des Schieferölangebots. Wir werden uns daher auch das potenzielle Angebot genauer ansehen, von dem wir annehmen, dass es Schwierigkeiten haben wird, die Nachfrage zu decken.