# Objective and Investment Policy
## Investment Objective
The Sub-Fund seeks to achieve a mix of income and capital growth measured in USD by investing mainly in investment grade corporate debt securities from issuers located worldwide, over a medium term period.

## Investment Policy
The Sub-Fund is actively managed in order to capture opportunities in global corporate credit markets. The following investment decisions are undertaken after comprehensive macro and microeconomic analysis of the market:
- sector allocation
- geographical allocation
- credit curve positioning (the credit curve illustrates the relationship between investment term and credit yield)
- issuer selection
- instrument selection. The Sub-Fund invests:
- at least two thirds of its total asset in corporate or government bonds issued worldwide
- not more than one third of its assets in money market instrumentsThe Sub-Fund invests in securities rated, at the date of purchase, between AAA and BBB- according to Standard & Poor's (or equivalent rating according to Moody's or any other rating agency or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager), and may invest not more than 15% of its total assets in securities rated between BB+ and B- by Standard & Poor's (or equivalent rating according to Moody's or any other rating agency) or unrated.

In case of downgrade below B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager, securities will be sold within 6 months. If two different ratings of rating agencies exist, the lower rating will be considered, if more than two different ratings of rating agencies exist, the second highest rating will be considered.

Translation (ENES, 2018-02-19):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El objetivo del Subfondo es obtener una combinación de crecimiento del rendimiento y apreciación del capital expresada en dólares estadounidenses a medio plazo invirtiendo principalmente en títulos de deuda pública y empresarial de primera calidad de emisores ubicados en todo el mundo.

## Política de inversión
El Subfondo está gestionado activamente con el fin de captar oportunidades en los mercados mundiales de crédito corporativo. Las siguientes decisiones de inversión se toman tras un análisis microeconómico y macroeconómico exhaustivo del mercado:
- distribución sectorial
- distribución geográfica
- posicionamiento en la curva de crédito (la curva de crédito ilustra la relación entre el plazo de la inversión y el rendimiento crediticio)
- selección de emisores
- selección de instrumentos. El Subfondo invierte:
- como mínimo dos tercios de sus activos totales en bonos corporativos ypúblicos emitidos en todo el mundo
- como máximo un tercio de sus activos en instrumentos del mercado monetarioEl Subfondo invierte en títulos calificados, en la fecha de su compra, entre AAA y BBB- según Standard & Poor’s (o calificación equivalente según Moody’s u otra agencia de calificación o, en caso de no poseer calificación, así los considere el gestor de inversiones) y podrá invertir como máximo un 15% de sus activos totales en títulos con calificación entre BB+ y B- según Standard & Poor’s (o calificación equivalente según Moody’s u otra agencia de calificación) o que no hayan sido calificados.

En caso de reducción de la calificación por debajo de B- de Standard & Poor’s o calificación equivalente de Moody’s o Fitch, o, en caso de no poseer calificación, así lo considere el gestor de inversiones, los títulos se venderán dentro de un plazo de 6 meses. Si existieran dos calificaciones diferentes entre agencias de calificación crediticia, se tendrá en cuenta la inferior. Si existieran más de dos calificaciones diferentes entre agencias, se tendrá en cuenta la segunda superior.

## La selección de instrumentos de crédito no se basa de forma exclusiva ni automática en su calificación crediticia a disposición del público, sino