In the context of over-the counter derivative transactions, only cash, without any haircut, is considered as collateral.
Collateral will be valued, on a daily basis, using available market prices and taking into account appropriate discounts which will be determined for each asset class based on the haircut policy adopted by the Management Company.
Valuation of the collateral in relation to Securities Lending
The aggregate market value of the collateral provided shall never be less than the percentage of the aggregate market value of the securities lent, which is the higher of the following two values, (a) the minimum percentage required by any applicable legislation or regulatory authority having jurisdiction over the Fund and (b) prevailing market practice.
The additional coverage requested on the mark-to market value of the lent securities is to be considered as an haircut which ensures the appropriate coverage of the securities lent considering the type asset class received as collateral.
The Fund has appointed the Securities Lending Agent as its collateral manager in respect of the collateral with the authority to service, administer and exercise any and all rights and remedies, on behalf of the Fund in respect of the collateral. The Securities Lending Agent will monitor and calculate the market value of both the collateral and the securities lent, at least daily or otherwise in accordance with standard market practice, and, as appropriate, diligently request additional collateral from a securities borrower under the relevant loan agreement. The Securities Lending Agent will, as collateral manager, monitor and calculate the market value of both the transaction and the collateral (mark-to-market) at least daily or otherwise in accordance with standard market practice, and, as appropriate, diligently request additional collateral from the counterparty.
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# Risk management procedure

Translation (ENIT, 2022-07-01):
Nel contesto delle transazioni su strumenti derivati over-the-counter è considerato come collaterale solo il contante, senza alcun “haircut”.
La garanzia verrà valutata con cadenza giornaliera, sulla base dei prezzi di mercato disponibili e tenendo conto di adeguati sconti, determinati per ogni classe di attivi secondo la politica di deprezzamento adottata dalla Società di Gestione.
Valutazione della garanzia in relazione al Prestito di Titoli
Il valore di mercato aggregato della garanzia fornita non dovrà mai essere inferiore alla percentuale del valore di mercato aggregato dei titoli prestati, ossia al maggiore tra i seguenti due valori: (a) la percentuale minima prevista da qualsivoglia legislazione applicabile o autorità normativa avente giurisdizione sulla SICAV e (b) la prassi di mercato prevalente.
La copertura integrativa richiesta sul valore mark-to market value dei titoli oggetto di operazioni di prestito sarà considerata alla stregua di un “haircut” che assicura l’adeguata copertura dei titoli concessi in prestito tenuto conto della tipologia di attivi ricevuti a titolo di garanzia collaterale.
La SICAV ha nominato l’Agente di Prestito di Titoli in qualità di gestore delle garanzie. Tale Agente ha la facoltà di invocare, amministrare ed esercitare qualsivoglia diritto e rimedio per conto della SICAV relativamente alla garanzia. L’Agente di Prestito di Titoli monitorerà e calcolerà il valore di mercato sia della garanzia che dei titoli prestati con cadenza almeno giornaliera o altra frequenza ai sensi della normale prassi di mercato e, laddove appropriato, richiederà con diligenza garanzie aggiuntive a un mutuatario dei titoli come previsto dal rispettivo contratto di prestito. L’Agente di Prestito di Titoli monitorerà e calcolerà, in qualità di gestore delle garanzie, il valore di mercato sia dell’operazione che della garanzia (mark-to-market) con cadenza almeno giornaliera o altra frequenza ai sensi della normale prassi di mercato e, laddove appropriato, richiederà con diligenza garanzie aggiuntive alla controparte.
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# Procedura di gestione dei rischi