#### Mortgage-Related and Other Asset-Backed Securities
Certain Funds may invest in mortgage- or other asset-backed securities. Mortgage-related securities include mortgage pass-through securities, collateralized mortgage obligations (“CMOs”) (CMOs are debt obligations of a legal entity that are collateralised by mortgages. They are typically rated by a rating agency and registered with the SEC and are structured into multiple classes, often referred to as “tranches”, with each class bearing a different stated maturity and entitled to a different schedule for payments of principal and interest, including pre-payments), commercial mortgage- backed securities, privately-issued mortgage-backed securities, mortgage dollar rolls, CMO residuals (which are mortgage securities issued by agencies or instrumentalities of the US Government or by private originators of, or investors in, mortgage loans, including savings and loan associations, homebuilders, mortgage banks, commerical banks, investment banks, partnerships, trusts and special purpose entities of the foregoing), stripped mortgage-backed securities (“SMBSs”) and other securities that directly or indirectly represent a participation in, or are secured by and payable from, mortgage loans on real property.
The value of some mortgage- or asset-backed securities may be particularly sensitive to changes in prevailing interest rates. Early repayment of principal on some mortgage-related securities may expose a Fund to a lower rate of return upon reinvestment of principal. When interest rates rise, the value of a mortgage-related security generally will decline; however, when interest rates are declining, the value of mortgage-related securities with prepayment features may not increase as much as other Fixed Income Securities. The rate of prepayments on underlying mortgages will affect the price and volatility of a mortgage-related security, and may shorten or extend the effective maturity of the security beyond what was anticipated at the time of purchase. If unanticipated rates of prepayment on underlying mortgages increase the effective maturity of a mortgage-related security, the volatility of the security can be expected to increase. The value of these securities may fluctuate in response to the market’s perception of the creditworthiness of the issuers. Additionally, although mortgages and mortgage-related securities are generally supported by some form of government or private guarantee and/or insurance and/or collateral, there is no assurance that private guarantors or insurers will meet their obligations or that any collateral backing the security will cover the debt.
One type of SMBS has one class receiving all of the interest from the mortgage assets (the interest-only, or “IO” class), while the other class will receive all of the principal (the principal-only, or “PO” class). The yield to maturity on an IO class is extremely sensitive to the rate of principal payments (including prepayments) on the underlying mortgage assets, and a rapid rate of principal payments may have a material adverse effect on a Fund’s yield to maturity from these securities.
Certain Funds may invest in collateralized debt obligations (“CDOs”), which include collateralized bond obligations (“CBOs”), collateralized loan obligations (“CLOs”) and other similarly structured securities. A CBO is a trust which is backed by a diversified pool of high risk, below investment grade fixed income securities. A CLO is a securitised, 144A security rated by one or more rating agencies and is typically collateralized by a pool of loans, which may include, among others, domestic and foreign senior secured loans, senior unsecured loans, and subordinate corporate loans, including loans that may be rated below investment grade or equivalent unrated loans. The Funds may invest in other asset-backed securities that have been offered to investors.
The CMOs referred to above may include support bonds. As CMOs have evolved, some classes of CMO bonds have become more common. For example, the Funds may invest in parallel-pay and planned amortization class (“PAC”) CMOs and multi-class pass through certificates. Parallel-pay CMOs and multi-class pass through certificates are structured to provide payments of principal on each payment date to more than one class. These simultaneous payments are taken into account in calculating the stated maturity date or final distribution date of each class, which, as with other CMO and multi-class pass-through structures, must be retired by its stated maturity date or final distribution date but may be retired earlier. PACs generally require payments of a specified amount of principal on each payment date. PACs are parallel-pay CMOs with the required principal amount on such securities having the highest priority after interest has been paid to all classes. Any CMO or multi-class pass through structure that includes PAC securities must also have support tranches—known as support bonds, companion bonds or non-PAC bonds—which lend or absorb principal cash flows to allow the PAC securities to maintain their stated maturities and final distribution dates within a range of actual prepayment experience. These support tranches are subject to a higher level of maturity risk compared to other mortgage-related securities, and usually provide a higher yield to compensate investors. If principal cash flows are received in amounts outside a pre-determined range such that the support bonds cannot lend or absorb sufficient cash flows to the PAC securities as intended, the PAC securities are subject to heightened maturity risk. Consistent with a Fund’s investment objectives and policies, the Investment Advisor may invest in various tranches of CMO bonds, including support bonds.
Certain funds may invest in credit risk transfer securities which have similar risks and characteristics to those associated with other types of mortgage related securities.

Translation (ENIT, 2022-08-08):
#### Titoli garantiti da ipoteca e altre attività
Taluni Comparti possono investire in titoli garantiti da ipoteca o altri titoli garantiti da attività. I titoli correlati a ipoteche includono strumenti rappresentativi di prestiti ipotecari, obbligazioni ipotecarie collateralizzate (“CMO”) (le CMO sono obbligazioni di debito di una persona giuridica collateralizzate da ipoteche. Sono di norma valutate da un’agenzia di rating, registrate presso la SEC e strutturate in più classi, spesso definite “tranche”, ciascuna delle quali caratterizzata da una scadenza dichiarata diversa e da un programma differente di pagamenti di capitale e interessi, inclusi i rimborsi anticipati), titoli garantiti da ipoteche commerciali, titoli garantiti da ipoteche emessi da privati, operazioni ipotecarie dollar roll, CMO residuals (che sono titoli assistiti da garanzia ipotecaria emessi da agenzie o enti parastatali del governo USA oppure da investitori in, ovvero originator privati di, prestiti ipotecari, inclusi casse di risparmio, imprese edili, istituti di credito ipotecario, banche commerciali, banche di investimenti, società di persone, trust e società veicolo degli stessi), titoli garantiti da ipoteca strippati (“SMBS”) e altri titoli direttamente o indirettamente rappresentativi di una partecipazione a, ovvero garantiti da e pagabili a valere su, prestiti ipotecari su proprietà immobiliari.
Il valore di alcuni titoli garantiti da ipoteca o attività può risultare particolarmente sensibile alle variazioni nei tassi d’interesse prevalenti. Il rimborso anticipato del capitale di alcuni titoli correlati a ipoteche può esporre un Comparto a un tasso di rendimento minore all’atto del reinvestimento del capitale. Quando i tassi d’interesse salgono, il valore di un titolo correlato a ipoteche solitamente scende; tuttavia, allorché i tassi d’interesse calano, il valore dei titoli correlati a ipoteche con opzioni di rimborso anticipato potrebbe non salire in misura analoga ad altri Titoli a reddito fisso. L’andamento dei rimborsi anticipati sulle ipoteche sottostanti influenza il prezzo e la volatilità di un titolo correlato a ipoteche e può abbreviare o allungare la scadenza effettiva del titolo rispetto a quanto previsto al momento dell’acquisto. Se gli andamenti imprevisti di rimborsi anticipati su ipoteche sottostanti allungano la scadenza effettiva di un titolo correlato a ipoteche, la volatilità del titolo è destinata ad aumentare. Il valore di questi titoli è soggetto a fluttuazioni in risposta alla percezione del mercato relativamente all’affidabilità creditizia degli emittenti. Inoltre, sebbene ipoteche e titoli correlati a ipoteche siano generalmente supportati da qualche forma di assicurazione e/o garanzia governativa, privata o collaterale, non è possibile assicurare che i garanti o gli assicuratori privati adempiano ai loro obblighi o che una garanzia collaterale del titolo garantisca il debito.
Un tipo di SMBS ha una classe che riceve tutti gli interessi dalle attività ipotecarie (la classe “solo interessi”, “interest-only” o “IO”), mentre l’altra classe riceve l’intero capitale (la classe “solo capitale”, “principal-only” o “PO”). Il rendimento a scadenza di una classe IO è estremamente sensibile all’andamento dei pagamenti di capitale (inclusi i rimborsi anticipati) sulle attività ipotecarie sottostanti e un tasso elevato di pagamenti di capitale potrebbe avere un notevole effetto negativo sul rendimento a scadenza fornito al Comparto da questi titoli.
Alcuni Comparti possono investire in obbligazioni di debito collateralizzate (“CDO”), che comprendono collateralised bond obligations (“CBO”, titoli di debito garantiti da obbligazioni), collateralised loan obligations (“CLO”, obbligazioni di prestito collateralizzate) e altri titoli strutturati in maniera analoga. Un CBO è un trust garantito da un pool diversificato di Titoli a reddito fisso ad alto rischio di qualità inferiore a investment grade. Un CLO è un titolo 144A cartolarizzato valutato da una o più agenzie di rating che è solitamente collateralizzato da un pool di prestiti che può comprendere, tra le altre cose, prestiti privilegiati garantiti nazionali ed esteri, prestiti privilegiati non garantiti e prestiti societari subordinati, compresi prestiti che possono avere un rating inferiore a investment grade o prestiti equivalenti privi di rating. I Comparti possono investire in altri titoli garantiti da attività offerti agli investitori.
Le CMO sopra citate possono comprendere obbligazioni di supporto. Parallelamente all’evoluzione delle CMO, alcune classi di obbligazioni CMO sono divenute più comuni. I Comparti possono per esempio investire in CMO di classi con piano di ammortamento (Planned Amortization Class, “PAC”) e pagamento parallelo nonché in certificati pass-through multi-classe. Le CMO con pagamento parallelo e i certificati pass-through multi-classe sono strutturati per offrire a più classi il pagamento del capitale a ogni data di pagamento. Questi pagamenti simultanei sono considerati in sede di calcolo della data di scadenza prevista o della data di distribuzione finale di ogni classe, la quale, come nel caso di altre CMO e strutture pass-through multi-classe, deve essere ritirata entro la rispettiva data di scadenza prevista o data di distribuzione finale, ma può essere ritirata anticipatamente. Le PAC prevedono di norma pagamenti di un importo specifico di capitale, a ogni data di pagamento. Le PAC sono CMO a pagamento parallelo che prevedono che l’importo di capitale richiesto sui titoli in questione abbia la priorità più elevata, una volta pagati gli interessi a tutte le classi. Qualunque CMO o struttura pass-through multi-classe che incorpori titoli PAC, deve avere anche tranche di supporto, conosciute come obbligazioni di supporto, companion bond od obbligazioni non PAC, le quali prestano o assorbono i flussi finanziari di capitale per consentire ai titoli PAC di mantenere le rispettive scadenze previste e date di distribuzione finale entro un range di piano di rimborso effettivo. Queste tranche di supporto sono soggette a un livello più elevato di rischio di scadenza rispetto ad altri titoli ipotecari e solitamente offrono un rendimento più alto per compensare gli investitori. Qualora i flussi finanziari di capitale siano ricevuti in importi esulanti da un range predefinito, tali da far sì che le obbligazioni di supporto non possano prestare o assorbire flussi finanziari sufficienti per i titoli PAC come previsto, i titoli PAC sono soggetti a un rischio di scadenza accentuato. In linea con gli obiettivi e le politiche d’investimento di un Comparto, il Consulente per gli investimenti può investire in varie tranche di obbligazioni CMO, incluse obbligazioni di supporto.
Alcuni Comparti investono in titoli di trasferimento del rischio di credito che sono soggetti agli stessi rischi e caratteristiche di quelli associati ad altre tipologie di titoli legati ad un credito ipotecario.