#### Depositary Risk
If a Fund invests in assets that are financial instruments that can be held in custody (“Custody Assets”), the Depositary is required to perform full safekeeping functions and will be liable for any loss of such assets held in custody unless it can prove that the loss has arisen as a result of an external event beyond its reasonable control, the consequences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary. In the event of such a loss (and the absence of proof of the loss being caused by such an external event), the Depositary is required to return identical assets to those lost or a corresponding amount to the Fund without undue delay.
If a Fund invests in assets that are not financial instruments that can be held in custody (“Non-Custody Assets”), the Depositary is only required to verify the Fund’s ownership of such assets and to maintain a record of those assets which the Depositary is satisfied that the Fund holds ownership of. In the event of any loss of such assets, the Depositary will only be liable to the extent the loss has occurred due to its negligent or intentional failure to properly fulfil its obligations pursuant to the Regulations.
As it is likely that a Fund may each invest in both Custody Assets and Non-Custody Assets, it should be noted that the safekeeping functions of the Depositary in relation to the respective categories of assets and the corresponding standard of liability of the Depositary applicable to such functions differ significantly. A Fund enjoys a strong level of protection in terms of Depositary liability for the safekeeping of Custody Assets. However, the level of protection for Non-Custody Assets is significantly lower. Accordingly, the greater the proportion of a Fund invested in categories of
Non-Custody Assets, the greater the risk that any loss of such assets that may occur may not be recoverable. While it will be determined on a case-by-case basis whether a specific investment by the Fund is a Custody Asset or a Non- Custody Asset, generally it should be noted that derivatives traded by a Fund over-the-counter will be Non-Custody Assets. There may also be other asset types that a Fund invests in from time to time that would be treated similarly. Given the framework of Depositary liability under the Regulations, these Non-Custody Assets, from a safekeeping perspective, expose the Fund to a greater degree of risk than Custody Assets, such as publicly traded equities and bonds.

Translation (ENIT, 2022-08-08):
#### Rischio di deposito
Se un Comparto investe in strumenti finanziari che possono essere conservati in custodia ("Attivi depositabili"), il Depositario è tenuto ad adottare tutte le misure di salvaguardia e sarà responsabile di eventuali perdite sugli attivi detenuti in custodia, a meno che non possa dimostrare che la perdita è dovuta a un evento esterno, aldilà del suo ragionevole controllo, le cui conseguenze sarebbero state ineluttabili nonostante tutti gli sforzi ragionevoli per evitarle. In caso di perdite (e di assenza di prova che la perdita sia stata causata da tale evento esterno), il Depositario è tenuto a restituire al Comparto attivi identici o un importo corrispondente e senza indebito ritardo.
Se un Comparto investe in attivi che non sono strumenti finanziari che possono essere conservati in custodia (“Attivi non depositabili”), il Depositario è tenuto solo a verificare la proprietà da parte del Comparto di tali attivi e conservare un registro degli attivi di cui il Depositario ha potuto verificare la proprietà. In caso di perdite su tali attivi, il Depositario sarà responsabile solo nella misura in cui la perdita si sia verificata a causa della sua negligenza o del mancato adempimento intenzionale dei suoi obblighi ai sensi della Regolamentazione.
Poiché è probabile che un Comparto investa in Attivi sia depositabili che non depositabili, le funzioni di custodia del Depositario in relazione alle diverse categorie di attivi e le responsabilità corrispondenti differiscono notevolmente. I Comparti godono di un elevato livello di protezione in termini di responsabilità del Depositario rispetto agli Attivi depositabili. Tuttavia, il livello di protezione per gli Attivi non depositabili è notevolmente inferiore. Di conseguenza, maggiore è la porzione del Comparto investita in categorie di Attivi non depositabili, maggiore sarà il rischio che eventuali perdite sugli stessi non siano recuperabili. Anche se viene determinato caso per caso se un investimento del Comparto è un Attivo depositabile o meno, si tenga conto che in genere gli strumenti derivati negoziati dai Comparti over-the-counter sono Attivi non depositabili. Ci sono inoltre altri tipi di attivi in cui i Comparti investono saltuariamente che vengono considerati allo stesso modo. In base alle responsabilità del Depositario ai sensi della Regolamentazione, gli Attivi non depositabili, in termini di custodia, espongono il Comparto a un livello di rischio maggiore rispetto agli Attivi depositabili, quali le azioni e le obbligazioni quotate in borsa.