# MARKET REVIEW
- Global equities (-3.5%, as measured by the MSCI All Country World local index) fell for the first time in eight months, ending September with a 13.3% gain year to date. Markets contended with pandemic uncertainty, moderating economic growth, the imminent prospect of reduced quantitative easing and policy tightening, and persistent supply-chain dislocations that have amplified the risk of more sustained inflation.
- US equities (-4.7%
- 1
- ) declined for the first time in eight months. Risk sentiment waned amid anxiety about the impact of persistent supply-chain disruptions on inflation and the economy, imminent policy normalization, elevated energy prices, and uncertainty about government fiscal stimulus and the federal debt ceiling. Surging Treasury yields sparked a sharp sell-off in shares of large technology companies, leading value stocks to significantly outperform their growth counterparts.
- European equities (-2.9%) declined for the first time in eight months amid anxiety about rising inflation and a potential peak in the rate of economic growth, ongoing supply-chain disruptions, and the prospect of tighter monetary policy in the near term.
- Pacific Basin (+2.1%) ended the month higher. In Japan (+4.5%), the government fully dropped its state of emergency following a steady decline in new COVID-19 cases. Ex-foreign minister Fumio Kishida was elected leader of the Liberal Democratic Party and is set to succeed Yoshihide Suga as Japan’s new prime minister.
- Emerging markets (EM) equities (-2.8%) ended lower, as concerns around Fed tapering, rising inflation, and global economic growth weighed on investor sentiment. Within EM, Europe, the Middle East, and Africa (EMEA, +2.0%) generated positive returns, while Asia (-3.3%) and Latin America declined (-5.9%).

Translation (ENIT, 2021-09-30):
# ANALISI DEL MERCATO
- I titoli azionari globali (-3,5%, misurati in base all’indice MSCI All Country World) hanno ceduto terreno per la prima volta in otto mesi, chiudendo il mese di settembre con un guadagno del 13,3% da inizio anno. I mercati hanno lottato contro l’incertezza dovuta alla pandemia, il rallentamento della crescita economica, l’imminente prospettiva di una riduzione del quantitative easing e di un inasprimento della politica monetaria, nonché le persistenti interruzioni delle catene di approvigionamento che hanno amplificato il rischio di un'inflazione più sostenuta.
- I titoli azionari statunitensi (-4,7%
- 1
- ) hanno evidenziato un calo per la prima volta da sei mesi a questa parte. Il sentiment di rischio si è affievolito in un contesto di timori per l’impatto delle persistenti interruzioni delle catene di approvvigionamento sull’inflazione e sull’economia, l’imminente normalizzazione della politica, l’aumento dei prezzi dell'energia e l’incertezza circa gli stimoli fiscali governativi e il tetto del debito federale. L’impennata dei rendimenti dei Treasury ha innescato una brusca correzione delle azioni delle grandi società tecnologiche, portando i titoli value a sovraperformare in misura significativa le loro controparti growth.
- I titoli azionari europei (-2,9%) hanno registrato un calo per la prima volta da otto mesi, in un quadro di timori per l’aumento dell’inflazione e un potenziale picco del tasso di crescita economica, i continui problemi alle catene di approvvigionamento e la prospettiva di inasprimento della politica monetaria a breve termine.
- La regione del Bacino del Pacifico (+2,1%) ha chiuso il mese in rialzo. In Giappone (+4,5%), il governo ha completamente eliminato lo stato di emergenza a seguito di un costante calo dei nuovi casi di Covid-19. L’ex ministro degli esteri Fumio Kishida è stato eletto leader del Partito liberal- democratico ed è destinato a succedere a Yoshihide Suga come nuovo primo ministro giapponese.
- I titoli azionari dei mercati emergenti (ME) hanno chiuso in calo (-2,8%); i timori per il tapering della Fed, l’aumento dell’inflazione e la crescita economica globale hanno infatti pesato sul livello di fiducia degli investitori. Nell’ambito dei ME, Europa, Medio Oriente e Africa (EMEA, +2,0%) hanno generato rendimenti positivi, mentre l’Asia (-3,3%) e l’America Latina (-5,9%) hanno perso terreno.