# OBJECTIVE AND INVESTMENT POLICY
## Objective

## The fund’s objective is total return, measured in U.S. dollars.

## Investment Policy
The fund seeks returns by (i) investing in individual securities normally focusing on developed and emerging market equity securities and (ii) using a tactical asset allocation overlay primarily using derivative instruments to seek to decrease the fund's volatility relative to the MSCI World Index (net div) (USD) by reducing exposure to the equity or currency markets associated with the fund's portfolio of investments and also to potentially expose the fund to asset classes or markets where it has little or no exposure (e.g., below investment-grade debt). The fund may seek to limit exposure to certain extreme market events. The Investment Manager uses a bottom-up approach to selecting investments. Investments are selected primarily based on blending fundamental and quantitative research to create a blended rating for an issuer. The Investment Manager then constructs the portfolio using a portfolio optimization process that considers the blended rating, as well as measures of expected volatility of fund returns (e.g., predicted beta and predicted tracking error) and other factors. The Investment Manager has discretion to adjust the inputs and parameters for the optimization process and the fund's portfolio holdings. The fund will promote an environmental characteristic within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088 of 27 November 2019 on sustainability-related disclosures in the financial sector ("SFDR") (see the fund’s Prospectus and website for more information). The Investment Manager may also consider environmental, social and governance (ESG) factors in its fundamental investment analysis alongside other factors. The fund's total market exposure includes exposure to the equity market through portfolio investments and to any other markets through the tactical overlay. Total market exposure will normally be between 10% and 90% of the assets.

## When the investment manager's assessment of the relative attractiveness of asset classes and markets is neutral, exposure to the equity market is

Translation (ENES, 2022-12-15):
# OBJETIVO Y POLÍTICA DE INVERSIÓN
### Objetivo

### El objetivo del fondo es la rentabilidad total, medida en dólares estadounidenses.

### Política de inversión
El fondo busca rentabilidad (i) mediante la inversión en valores específicos, decantándose normalmente por títulos de renta variable de empresas ubicadas en mercados desarrollados y emergentes y (ii) mediante el empleo de estrategias de superposición táctica de activos que recurren principalmente a instrumentos derivados para tratar de reducir la volatilidad del fondo en comparación con la del MSCI World Index con dividendos netos (USD). Para lograrlo, se reduce la exposición a los mercados de renta variable o de divisas asociados a la cartera de inversiones del fondo. También trata de generar rentabilidad participando en clases de activos o mercados en los que tiene poca o ninguna exposición (p. ej. renta fija con calificación inferior a la categoría de inversión). El fondo puede tratar de limitar la exposición a determinados sucesos extremos del mercado. La Gestora de inversiones utiliza un enfoque ascendente para seleccionar las inversiones. Las inversiones se seleccionan principalmente a partir del análisis fundamental combinado con el cuantitativo con el fin de crear una calificación mixta para un emisor. A continuación, la Gestora de inversiones construye la cartera mediante un proceso de optimización de dicha cartera que tiene en cuenta la calificación mixta, así como las medidas de volatilidad esperada de los rendimientos del fondo (p. ej., la beta y el error de seguimiento estimados) y otros factores. La Gestora de inversiones podrá ajustar según su criterio los insumos y parámetros para el proceso de optimización y las inversiones en cartera del fondo. El fondo promoverá características ambientales según lo descrito en artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 de 27 de noviembre de 2019, sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector financiero (el “SFDR”). Consulte el folleto del fondo y el sitio web para obtener más información. La Gestora de inversiones también puede tener en cuenta criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) en su análisis fundamental de inversión, además de otros factores. La exposición total al mercado comprende una exposición al mercado de renta variable mediante inversiones en cartera y a otros mercados cualesquiera a través de estrategias de superposición táctica. La exposición total al mercado normalmente oscilará entre el 10% y el 90% de los activos. Cuando