# Objectives and investment policy
1 The Fund aims to achieve long-term capital growth through risk- controlled exposure to broad market moves and complementary investment styles by allocating all or substantially all of its assets in exchange traded and over-the-counter financial derivative instruments (ie instruments whose prices are dependent on one or more underlying assets, “FDI”). This approach uses computerised processes to identify investment opportunities.
1 The Fund will follow a long-only risk-controlled strategy, where exposure to assets will be adjusted based on market risk (i.e., increased exposure to an asset where the market is calm and decreased exposure where returns are volatile) and a complementary long-short investment style for the remainder of the Fund based on trend-following (i.e., buying markets that have been trending up and selling markets that have been trending down). The risk allocation between the long-only risk-controlled strategy and the long-short complementary investment styles will vary through time.
1 The Fund's exposure to different investments is determined by a computer-based model using various techniques including 'volatility scaling'. This technique involves reducing the Fund's exposure to a market when returns are volatile and increasing exposure when the market is calm.
1 The long-only strategy also utilises systematic risk overlays to control downside risk (reducing drawdowns and improve risk-adjusted returns), by monitoring past price behaviour, adjusting exposure quickly in reaction to spikes in volatility, identifying periods where there is a higher risk of prices falling across asset classes.
1 The Fund's investments will not be limited by geographical sector. Although, in the long-term, developed markets will account for the majority of risk in the Fund, there is no limit to the extent to which the Fund may be invested in emerging markets.

Translation (ENES, 2022-07-12):
# Objetivos y política de inversión
1 El Fondo trata de aumentar el capital a largo plazo mediante estilos de inversión complementarios y la exposición controlada por el riesgo a los movimientos del mercado general. Para ello, se asignará la totalidad o parte de los activos del Fondo a instrumentos financieros derivados (instrumentos cuyos precios dependen de uno o más activos subyacentes, conocidos también como IFD) tanto en bolsas de valores como de modo extrabursátil. Este enfoque utiliza procesos informatizados para identificar oportunidades de inversión.
1 El Fondo seguirá una estrategia controlada por el riesgo y exclusivamente a largo plazo. Por lo tanto, la exposición a los activos se ajustará en función del riesgo de mercado (se aumentará la exposición a un activo si el mercado está en calma y se reducirá la exposición cuando la rentabilidad sea muy fluctuante) y se establecerá un estilo de inversión largo/corto complementario para el resto del Fondo basado en el seguimiento de tendencias (se compra en los mercados con tendencias alcistas y se vende en los mercados a la baja). La asignación de riesgos entre la estrategia controlada por riesgo y exclusivamente a largo plazo y los estilos de inversión complementarios a largo/corto plazo variarán con el tiempo.
1 La exposición del Fondo a las diferentes inversiones se determina con un modelo informatizado que utiliza diversas técnicas, incluyendo la «escala de volatilidad». Esta técnica implica reducir la exposición del Fondo a un mercado cuando la rentabilidad es volátil, y aumentarla en condiciones normales de mercado.
1 La estrategia exclusivamente larga también utiliza superposiciones de riesgo sistemáticas para controlar el riesgo a la baja (se reducen las caídas y mejora la rentabilidad ajustada al riesgo). Para ello, se comprueba el comportamiento histórico de los precios, se ajusta la exposición rápidamente en respuesta a los picos de volatilidad y se identifican los periodos con un mayor riesgo de caída de los precios en todas las clases de activos.
1 Las inversiones del Fondo no estarán limitadas en términos geográficos.