The value of such assets shall be determined as follows:
- the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued and not yet received, is deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- the value of financial assets listed or dealt in on a Regulated Market or on any other regulated market will be valued at their latest available prices, or, in the event that there should be several such markets, on the basis of their latest available prices on the main market for the relevant asset;
- in the event that the assets are not listed or dealt in on a Regulated Market or on any other regulated market or if, in the opinion of the Board of Directors, the latest available price does not truly reflect the fair market value of the relevant asset, the value of such asset will be defined by the Board of Directors based on the reasonably foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith by the Board of Directors;
- the liquidating value of futures, forward or options contracts not dealt in on Regulated Markets or on other regulated markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Board of Directors, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts dealt in on Regulated Markets or on other regulated markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on Regulated Markets and other regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are dealt in by the Fund; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the Board of Directors may deem fair and reasonable;
- the Net Asset Value per Share of any Sub-fund of the Fund may be determined by using an amortised cost method for all investments with a known short term maturity date. This involves valuing an investment at its cost and thereafter assuming a constant amortisation to maturity of any discount or premium, regardless of the impact of fluctuating interest rates on the market value of the investments. While this method provides certainty in valuation, it may result in periods during which value, as determined by amortisation cost, is higher or lower than the price such Sub-fund would receive if it sold the investment. The Board of Directors will continually assess this method of valuation and recommend changes, where necessary, to ensure that the relevant Sub-fund's investments will be valued at their fair value as determined in good faith by the Board of Directors. If the Board of Directors believe that a deviation from the amortised cost per share may result in material dilution or other unfair results to shareholders, the Board of Directors shall take such corrective action, if any, as they deem appropriate to eliminate or reduce, to the extent reasonably practicable, the dilution or unfair results;
- the relevant Sub-fund shall, in principle, keep in its portfolio the investments determined by the amortisation cost method until their respective maturity date;
- interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates curve. Index and financial instruments related swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable index or financial instrument. The valuation of the index or financial instrument related swap agreement shall be based upon the market value of such swap transaction established in good faith pursuant to procedures established by the Board of Directors;
- all other assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Board of Directors;
- the Board of Directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that such valuation better reflects the fair value of any asset of the Fund.

Translation (ENIT, 2024-01-01):
Il valore di tali attività sarà determinato nel modo seguente:
- il valore di contanti in cassa o in deposito, effetti, cambiali e crediti, risconti attivi, dividendi in contanti, interessi dichiarati o maturati e non ancora ricevuti, sarà valutato al pieno valore nominale, tranne nell’eventualità in cui risulti improbabile che esso sia pagato o ricevuto in toto; in tal caso, il valore verrà determinato applicando uno sconto ritenuto adeguato al fine di riflettere il loro valore reale;
- il valore delle attività finanziarie quotate o negoziate in un Mercato Regolamentato o in qualsiasi altro mercato regolamentato sarà valutato ai loro ultimi prezzi disponibili o, nel caso in cui vi siano più mercati, sulla base degli ultimi prezzi disponibili nel mercato principale dell'attività in questione;
- nel caso in cui le attività non siano quotate o negoziate in un Mercato Regolamentato o in qualsiasi altro mercato regolamentato o se, secondo il parere del Consiglio di Amministrazione, l'ultimo prezzo disponibile non rispecchia realmente il valore equo di mercato dell'attività in questione, il valore di tale attività sarà definito dal Consiglio di Amministrazione sulla base dei proventi delle vendite ragionevolmente prevedibili, determinati con prudenza e in buona fede dal Consiglio di Amministrazione;
- il valore di liquidazione dei contratti future, dei contratti a termine o delle opzioni non negoziati in un Mercato Regolamentato o in altri mercati regolamentati sarà il loro valore di liquidazione netto determinato, ai sensi dei criteri stabiliti dal Consiglio di Amministrazione, e applicato in modo coerente a ciascuna tipologia di contratto. Il valore di liquidazione dei contratti future, dei contratti a termine e delle opzioni negoziati in un Mercato Regolamentato o in altri mercati regolamentati si baserà sugli ultimi prezzi di regolamento disponibili di tali contratti sui Mercati Regolamentati e su altri mercati regolamentati in cui tali specifici contratti future, contratti a termine o opzioni sono negoziati dal Fondo; fermo restando che se un contratto future, un contratto a termine o un'opzione non possono essere liquidati nel giorno in relazione al quale si stanno determinando le attività nette, la base per la determinazione del valore di liquidazione di tale contratto sarà il valore che il Consiglio di Amministrazione riterrà equo e ragionevole;
- il Valore Patrimoniale Netto per Azione di qualsiasi Comparto del Fondo può essere determinato utilizzando il metodo del costo ammortizzato per tutti gli investimenti con una data di scadenza di breve termine. Questo metodo comporta la valutazione di un investimento al suo costo e, in seguito, l'applicazione di un presunto costante ammortamento fino a scadenza di qualsivoglia sconto o premio, a prescindere dall'impatto delle fluttuazioni dei tassi di interesse sul valore di mercato degli investimenti. Questo metodo offre certezza nella valutazione, tuttavia potrebbe dare luogo a periodi in cui il valore, determinato dal costo ammortizzato, è superiore o inferiore al prezzo che il Comparto riceverebbe se vendesse l'investimento. Il Consiglio di Amministrazione monitorerà costantemente questo metodo di valutazione, raccomandando ove necessario le dovute modifiche, al fine di assicurare che gli investimenti del Comparto in questione siano valutati al loro valore equo, secondo quanto stabilito in buona fede dal Consiglio di Amministrazione. Se il Consiglio di Amministrazione ritiene che una deviazione dal metodo del costo ammortizzato per azione possa determinare una significativa diluizione o altri effetti non equi per gli azionisti, il Consiglio adotterà le eventuali azioni correttive che riterrà appropriate per eliminare o ridurre, in una misura ragionevolmente attuabile, la diluizione o gli effetti non equi;
- il Comparto in questione, in linea di principio, manterrà nel proprio portafoglio gli investimenti determinati dal metodo del costo ammortizzato fino alla rispettiva data di scadenza;
- gli swap su tassi di interesse saranno valutati al loro valore di mercato, stabilito con riferimento alla curva dei tassi di interesse applicabile. Gli swap su indici e correlati a strumenti finanziari saranno valutati al loro valore di mercato, stabilito con riferimento all'indice o allo strumento finanziario in questione. La valutazione del contratto swap correlato a indici o a strumenti finanziari si baserà sul valore di mercato di tale operazione in swap, stabilito in buona fede ai sensi delle procedure create dal Consiglio di Amministrazione;
- tutte le altre attività saranno valutate al valore equo di mercato, determinato in buona fede ai sensi delle procedure stabilite dal Consiglio di Amministrazione;
- il Consiglio di Amministrazione, a propria discrezione, potrà consentire l'uso di altri metodi di valutazione se riterrà che tale valutazione rispecchi al meglio il valore equo di qualsiasi attività del Fondo.