#### Income II Shares
Income II Shares are a type of income distributing Shares which seeks to provide an enhanced yield to Shareholders.
In seeking to provide an enhanced yield the Directors may, at their discretion, pay fees out of capital as well as take into account the yield differential (as defined below) between the relevant hedged
Share Class and the Base Currency of the relevant Fund (which constitutes a distribution from capital). The yield differential can be positive or negative and is calculated taking into account the contribution of the Share Class hedging arising from the respective type of hedged classes described below.
In respect of the Income II Shares, for the types of hedged classes described below, a Fund may enter into certain contracts (such as a forward foreign exchange contract) and such contracts would carry an implicit return based on the interest rate differential between the Base Currency and the hedged Share Class currency involved. Where the interest rate of the hedged Share Class currency is higher than the Base Currency of the relevant Fund, the expected distribution payable to Shareholders of the hedged Share Class currency would be higher. Similarly, if the interest rate of the hedged Share Class currency were to decrease to below that of the Base Currency of the relevant Fund, then the expected distributions payable to Shareholders of the relevant hedged Share Class currency would be lower than the distributions payable to Shareholders of the base Share Class currency of the relevant Fund.
Where yield differentials are taken into account in distributions of the Income II Shares, this will mean that investors will forego capital gains in favour of income distributions when the implied yield of the hedged Share Class exceeds that of the base Share Class currency. Conversely, in times where the net Share Class currency hedging returns are unable to fully cover the yield differential portion of a distribution, such shortfall may result in a reduction of dividends paid and in extreme circumstances, may reduce the capital of the Fund. This risk to capital growth is particularly relevant to Income II Shares as a material proportion of the distributions for this type of Shares may be made out capital.
In the event that realised profits on the disposal of investments less realised and unrealised losses is negative the Fund may still pay dividends to the Income II Class out of net investment income and/or capital. The rationale for providing for the payment of dividends out of capital is to allow the Fund the ability to maximise the amount distributable to investors who are seeking a higher dividend paying Share Class.
Any distributions involving the payment of dividends out of capital, charging of fees to the capital of the Fund and inclusion of yield differentials amounts to a return or withdrawal of part of a Shareholder’s original investment or from any capital gains attributable to that original investment.
Whilst the payment of all distributions would result in an immediate reduction of the Net Asset Value per Share, Income II Shares may pay larger distributions (by paying dividends out of capital, charging fees to the capital of the Fund and including yield differentials), which may therefore result in a larger reduction in the Net Asset Value per Share of the relevant Fund.

Translation (ENIT, 2022-08-08):
#### Azioni a distribuzione II
Le Azioni a distribuzione II sono un tipo di Azioni che distribuiscono reddito e mirano a offrire agli Azionisti un rendimento più elevato.
Al fine di offrire un rendimento superiore, gli Amministratori possono a loro discrezione pagare commissioni a valere sul capitale nonché tenere conto del differenziale di rendimento (come di seguito definito) tra la Classe di Azioni coperta pertinente e la Valuta base del Comparto interessato (che costituisce una distribuzione dal capitale). Il differenziale di rendimento può essere positivo o negativo ed è calcolato tenendo conto del contributo della copertura della Classe di Azioni derivante dal rispettivo tipo di classi coperte di seguito descritte.
Per quanto attiene alle Azioni a distribuzione II, per i tipi di azioni coperte descritte più avanti, un Comparto può perfezionare determinati contratti (come per esempio un contratto di cambio a termine); tali contratti comporterebbero un rendimento implicito basato sul differenziale di tasso d’interesse tra la Valuta base e la valuta della Classe di Azioni interessata. Laddove il tasso d’interesse della valuta della Classe di Azioni coperta fosse superiore a quello della Valuta base del Comparto pertinente, la prevista distribuzione dovuta agli Azionisti nella valuta della Classe di Azioni coperta sarebbe più elevata. Analogamente, qualora il tasso d’interesse della valuta della Classe di Azioni coperta dovesse scendere al di sotto di quello della Valuta base del Comparto interessato, le previste distribuzioni dovute agli Azionisti nella valuta della Classe di Azioni coperta in questione sarebbero inferiori a quelle corrisposte agli Azionisti nella valuta base della Classe di Azioni del Comparto interessato.
Il fatto che ai fini delle distribuzioni delle Azioni a distribuzione II si tenga conto dei differenziali di rendimento, significa che gli investitori rinunceranno alle plusvalenze a favore delle distribuzioni di reddito quando il rendimento implicito della Classe di Azioni coperta supera quello della valuta base della Classe di Azioni. Per contro, laddove i rendimenti netti della copertura valutaria della Classe di Azioni non riescano a coprire interamente la porzione di differenziale di rendimento di una distribuzione, tale ammanco può comportare una riduzione dei dividendi distribuiti e, in circostanze estreme, una diminuzione del capitale del Comparto. Questo rischio per la crescita del capitale è particolarmente significativo per le Azioni a distribuzione II in quanto una percentuale consistente delle distribuzioni per questo tipo di Azioni può essere effettuata a valere sul capitale.
Il Comparto può distribuire dividendi, alla Classe a distribuzione II, a valere sul reddito da investimenti netto e/o sul capitale anche qualora gli utili realizzati sulla cessione di investimenti al netto delle perdite realizzate e non realizzate siano negativi. Il principio dell’effettuazione del pagamento dei dividendi a valere sul capitale è consentire al Comparto di massimizzare l’importo distribuibile agli investitori che desiderano una Classe di Azioni che distribuisce dividendi più elevati.
Le eventuali distribuzioni che comportano il pagamento di dividendi a valere sul capitale, l’addebito di commissioni al capitale del Comparto e l’inclusione di differenziali di rendimento corrispondono a una restituzione o a un prelievo di parte dell’investimento originario di un Azionista o a carico di eventuali plusvalenze attribuibili a tale investimento.
Sebbene il pagamento di tutte le distribuzioni possa comportare una riduzione immediata del Valore patrimoniale netto per Azione, le Azioni a distribuzione II possono corrispondere distribuzioni più elevate (pagando dividendi a valere sul capitale, addebitando commissioni al capitale del Comparto e includendo differenziali di rendimento), determinando pertanto una riduzione più marcata del Valore patrimoniale netto per Azione del Comparto interessato.