#### Securities Financing Transactions Risk
Securities Financing Transactions create several risks for the Company and its investors, including counterparty risk if the counterparty to a Securities Financing Transaction defaults on its obligation and liquidity risk if the Fund is unable to liquidate collateral provided to it to cover a counterparty default.
Repurchase Agreements: In the event of the failure of the counterparty with which cash has been placed, the Fund may suffer loss as there may be delay in recovering cash placed out or difficulty in realising collateral or proceeds from the sale of the collateral may be less than the cash placed with the counterparty due to market movements.
Reverse Repurchase Agreements: In the event of the failure of the counterparty with which collateral has been placed, the Fund may suffer loss as there may be delays in recovering collateral placed out or the cash originally received may be less than the collateral placed with the counterparty due to market movements.
Collateral Risk: Collateral or margin may be passed by the Fund to a counterparty or broker in respect of over-the- counter derivative transactions or Securities Financing Transactions. Assets deposited as collateral or margin with brokers may not be held in segregated accounts by the brokers and may therefore become available to the creditors of such brokers in the event of their insolvency or bankruptcy. Where collateral is posted to a counterparty or broker by way of title transfer, the collateral may be re-used by such counterparty or broker for their own purpose, thus exposing the Fund to additional risk. Risks related to a counterparty's right of re-use of any collateral include that, upon the exercise of such right of re-use, such assets will no longer belong to the relevant Fund and the Fund will only have a contractual claim for the return of equivalent assets. In the event of the insolvency of a counterparty the Fund shall rank as an unsecured creditor and may not recover its assets from the counterparty. More broadly, assets subject to a right of re-use by a counterparty may form part of a complex chain of transactions over which the Fund or its delegates will not have any visibility or control.
Total Return Swaps: In respect of Total Return Swaps, if the volatility or expectation of volatility of the reference asset(s) varies, the market value of the financial instruments may be adversely affected. The Fund will be subject to the credit risk of the counterparty to the swap, as well as that of the issuer of the reference obligation. If there is a default by the counterparty to a swap contract a Fund will be limited to contractual remedies pursuant to the agreements related to the transaction. There is no assurance that swap contract counterparties will be able to meet their obligations pursuant to swap contracts or that, in the event of default, the Fund will succeed in pursuing contractual remedies. A Fund thus assumes the risk that it may be delayed in or prevented from obtaining payments owed to it pursuant to swap contracts. The value of the index/reference asset underlying a Total Return Swap may differ to the value attributable per Share due to various factors such as the costs incurred in relation to the Total Return Swap entered into by the Fund to gain such exposure, fees charged by the Fund, differences in currency values and costs associated with hedged or unhedged share classes.

Translation (ENIT, 2022-08-08):
#### Rischio delle Operazioni di finanziamento tramite titoli
Le Operazioni di finanziamento tramite titoli comportano parecchi rischi per la Società e i suoi investitori, quali il rischio di controparte (qualora la controparte in un'Operazione di finanziamento titoli non adempia ai suoi obblighi) e il rischio di liquidità (laddove il Comparto non sia in grado di liquidare la garanzia collaterale fornitagli per coprire l'insolvenza di una controparte.
Operazioni di vendita a pronti con patto di riacquisto a termine: in caso di fallimento della controparte presso la quale è stata depositata la liquidità, il Comparto potrebbe subire una perdita dovuta a eventuali ritardi nel recupero della liquidità depositata o difficoltà nel realizzo della garanzia collaterale o all’eventualità che - a causa di oscillazioni di mercato - i proventi della vendita di tale garanzia risultino inferiori alla liquidità depositata presso la controparte.
Operazioni di acquisto a pronti con patto di rivendita a termine: in caso di fallimento della controparte presso la quale è stata depositata la garanzia collaterale, il Comparto potrebbe subire una perdita dovuta a eventuali ritardi nel recupero della garanzia depositata o all’eventualità che - a causa di oscillazioni di mercato - la liquidità originariamente ricevuta risulti inferiore alla garanzia collaterale depositata presso la controparte.
Rischio legato alla garanzia collaterale: il Comparto può trasferire la garanzia collaterale o il margine a una controparte o un broker in riferimento a operazioni in derivati over-the-counter o Operazioni di finanziamento tramite derivati. Le attività depositate come garanzia collaterale o margine presso broker potrebbero non essere tenute da questi ultimi in conti separati ed essere pertanto utilizzabili dai creditori di detti broker in caso di loro insolvenza o fallimento. Laddove la garanzia sia fornita a una controparte, o un broker, con cessione di titolarità, può essere riutilizzata dalle controparti o dai broker in questione per loro finalità, esponendo così il Comparto a un rischio ulteriore. I rischi associati al diritto di una controparte di riutilizzare una garanzia comprendono il fatto che, all'esercizio di tale diritto di riutilizzo, le attività in oggetto non appartengano più al Comparto pertinente e il Comparto vanti unicamente un diritto contrattuale di restituzione di un'attività equivalente. In caso di insolvenza di una controparte, il Comparto diventa creditore chirografario e può non essere in grado di recuperare le proprie attività dalla controparte. Più in generale, le attività soggette al diritto di riutilizzo di una controparte possono rientrare in una complessa catena di operazioni su cui il Comparto o i suoi delegati non hanno alcun genere di controllo o visibilità.
Total return swap: nel caso dei Total return swap, un'eventuale variazione della volatilità o della previsione di volatilità della(e) attività di riferimento può incidere negativamente sul valore di mercato degli strumenti finanziari. Il Comparto sarà esposto al rischio di credito della controparte nello swap, nonché a quello dell'emittente dell'obbligazione di riferimento. In caso di insolvenza della controparte in un contratto swap, un Comparto si limiterà ai rimedi contrattuali ai sensi degli accordi relativi all'operazione. Non vi è alcuna garanzia che le controparti in contratti swap siano in grado di soddisfare i loro obblighi ai sensi di detti contratti ovvero che, in caso di insolvenza, il Comparto possa perseguire i rimedi contrattuali. Un Comparto si assume pertanto il rischio di subire ritardi nell'ottenere, o essere impossibilitato a ottenere, i pagamenti dovutigli ai sensi dei contratti swap. Il valore dell'indice/attività di riferimento sottostante un Total return swap può differire dal valore attribuibile per Azione a causa di vari fattori quali i costi sostenuti in relazione al Total return swap perfezionato dal Comparto per acquisire tale esposizione, le commissioni addebitate dal Comparto, differenze nei valori valutari e costi associati a classi di azioni con o senza copertura.