# Objectif et politique d’investissement
## Objectif d’investissement
L'objectif d'investissement du Fonds est d'obtenir, sur un horizon long terme, ajusté aux risques, un taux de rendement absolu, une croissance du capital et/ou un revenu , à partir de ses investissements dans des obligations catastrophes, également désignées sous le terme de « cat bonds » (« insurance-linked securities » ou « ILS »).

## Politique d’investissement
Pour atteindre cet objectif, le Fonds investira principalement dans des ILS. Le Gestionnaire sélectionne des ILS afin d’atteindre les objectifs d’investissement du Fonds, conformément à sa politique d’investissement, en termes d’objectifs de rendement, de diversification et de liquidité, et inclut les actifs qui présentent à ses yeux le meilleur profil risque/rendement (que le Gestionnaire évalue notamment en analysant le risque sous-jacent associé à un ILS par rapport au rendement anticipé de cet investissement). Le Gestionnaire cherchera à diversifier le Fonds par périls (par exemple, tremblement de terre, cyclone, tempêtes de neige), par zone géographique (États-Unis, Canada, Europe, Japon, Nouvelle-Zélande et Australie) et d’autres facteurs pertinents.
Le Gestionnaire déterminera de quelle(s) classe(s) de risques relève l’événement assuré associé à chaque actif du Fonds. Les événements assurés auxquels le Fonds peut être exposé à travers son investissement dans des ILS seront des catastrophes naturelles, des dépenses de santé et de la mortalité extrême. Le Fonds sera néanmoins principalement concentré sur le risque lié aux cyclones survenant aux États-Unis et aux tremblements de terre survenant aux États-Unis.
Les émetteurs de ces obligations sont généralement des sociétés à finalité spécifique domiciliées aux Bermudes, dans l’État du Delaware (États-Unis), en Irlande, dans les Îles Caïmans ou dans les îles Anglo-Normandes, établies par des compagnies d’assurance, de réassurance, des gouvernements ou des sociétés créées aux seules fins d’émettre l’obligation. La valeur d’un ILS donné est potentiellement réduite, et peut subir des pertes partielles ou, dans certains cas, totales, en cas de survenue d’un événement auquel l’ILS est exposé.

## Le Fonds investira sur une base long terme « long-only » (autrement dit, il ne prendra pas de positions courtes autres que de manière limitée à des fins de gestion efficace du portefeuille).
La politique d’investissement vise à acheter et à détenir le même portefeuille d’ILS indéfiniment (ou jusqu’à la survenue d’un événement catastrophique affectant l’obligation concernée). Le Gestionnaire peut

Translation (FRES, 2018-02-16):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El objetivo de inversión del Fondo es lograr una tasa de rentabilidad absoluta a largo plazo ajustada al riesgo y el crecimiento del capital y/o rendimientos procedentes de las inversiones en títulos vinculados a seguros, también denominados «bonos catastróficos» o ILS (del inglés «insurance-linked securities»).

## Política de inversión
Para lograr ese objetivo, el fondo invertirá principalmente en títulos vinculados a seguros (ILS). El gestor selecciona títulos vinculados a seguros para lograr el objetivo de inversión del Fondo de acuerdo con la política de inversión del Fondo en cuanto a metas de rentabilidad, diversificación y liquidez, e incorpora los activos provistos del mejor perfil de riesgo-rentabilidad a juicio del gestor (que este se forma, entre otras formas, analizando el riesgo subyacente inherente a un título vinculado a seguros frente a la rentabilidad prevista de tal inversión).El gestor tratará de diversificar el Fondo por calamidades (por ejemplo, terremotos, huracanes, tormentas de invierno), regiones geográficas (tales como EE. UU., Canadá, Europa, Japón, Nueva Zelanda y Australia) y otros factores relevantes.
El gestor determinará a qué clase(s) de riesgo pertenece la contingencia asegurada inherente a cada activo del Fondo. Las contingencias aseguradas a las que puede exponerse el Fondo a través de su inversión en títulos vinculados a seguros serán catástrofes naturales, costes médicos y mortalidad extrema. Sin embargo, el Fondo se concentrará mayormente en los riesgos de huracanes en EE. UU. y terremotos en EE. UU.
Los emisores de estos bonos suelen ser entidades de propósito especial que aseguradoras, reaseguradoras, gobiernos o corporaciones constituyen deliberadamente en las Bermudas, el Estado de Delaware (EE. UU.), Irlanda, las Islas Caimán o las Islas del Canal a efectos de la emisión del bono. El valor de cualquier título vinculado a seguros puede verse reducido y sujeto a pérdidas parciales o en ocasiones totales al ocurrir la contingencia a la que dicho título se halla expuesto.

## El Fondo invertirá únicamente en «posiciones largas» (esto es, no adoptará posiciones «cortas» salvo de escasa magnitud con el mero fin de una gestión eficiente de la cartera).
La política de inversión está encaminada a comprar y mantener la misma cartera de títulos vinculados a seguros indefinidamente (o hasta que ocurra la contingencia catastrófica correspondiente que afecte al bono en cuestión). Periódicamente, el gestor podrá comprar o vender un título