# MARKET REVIEW
- US equities ended lower after a strong rally earlier in the month reversed course amid concerns about aggressive interest rate hikes, the looming ramp-up in the Fed’s balance-sheet reduction, and anxiety about future corporate earnings. Markets took some comfort from surprisingly soft inflation data; the headline Consumer Price Index (CPI) grew 8.5% year over year in July, down from 9.1% in June, while the Producer Price Index (PPI) fell 0.5% — the first decline since the onset of the pandemic. Even as the outlook for US economic growth appeared increasingly murky, Fed Chair Jerome Powell signaled that the Fed is likely to keep raising interest rates and keep them elevated for longer until there is clear and convincing evidence that price pressures are abating. Broad-based strength in the labor market tempered recession worries but bolstered the Fed’s resolve to aggressively tighten monetary policy to curtail inflation. President Joe Biden signed into law legislation to lower prescription drug prices, boost renewable energy, and impose new taxes on corporations, giving Democrats hope that the law will help their party retain congressional majorities in the November elections. Data from FactSet showed the blended second-quarter earnings growth rate for companies in the S&P 500 was 6.3% — the lowest since the fourth quarter of 2020 — but better than the forecast of 3.9%. For the third quarter, analysts lowered their earnings-per-share estimate by 5.4% relative to their estimates in the second quarter.
- Nine of the 11 sectors in the S&P 500 Index posted negative results. Information technology was the worst-performing sector, led lower by semiconductors & semiconductor equipment and software. Health care was another notable underperformer, weighed down by the life sciences tools & services and pharmaceuticals groups. Real estate lagged as REITs fell on continued housing market pressures. Despite the decline in crude oil and gasoline prices, energy gained, driven by exploration & production companies.

Translation (ENIT, 2022-08-31):
# ANALISI DEL MERCATO
- Le azioni statunitensi hanno chiuso in ribasso, dopo che il forte rally di inizio mese aveva invertito la rotta a causa dei timori di un forte aumento dei tassi d'interesse, dell’incombente aumento della riduzione del bilancio della Fed e dell’ansia per i futuri utili societari. I mercati hanno tratto conforto dai dati sull'inflazione sorprendentemente debole; a luglio, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) headline è cresciuto dell'8,5% su base annua, in calo rispetto al 9,1% di giugno, mentre l'Indice dei prezzi alla produzione (PPI) è sceso dello 0,5%, il primo calo dall'inizio della pandemia. Anche se le prospettive di crescita economica degli Stati Uniti apparivano sempre più incerte, il presidente della Fed, Jerome Powell, ha evidenziato come quest'ultima continuerà probabilmente ad aumentare i tassi d'interesse e a mantenerli elevati più a lungo fino a quando non ci saranno prove chiare e convincenti che le pressioni sui prezzi stiano diminuendo. La generale forza del mercato del lavoro ha attenuato le preoccupazioni sulla recessione, ma ha rafforzato la volontà della Fed di attuare un'aggressiva stretta monetaria per contenere l'inflazione. Il Presidente Joe Biden ha firmato la legge che prevede la riduzione dei prezzi dei farmaci da prescrizione, l'incentivazione delle energie rinnovabili e l'imposizione di nuove tasse sulle società, offrendo ai Democratici la speranza che la legge aiuterà il loro partito a mantenere la maggioranza al Congresso nelle elezioni di novembre. I dati di FactSet hanno evidenziato che nel secondo trimestre, il tasso di crescita misto degli utili per le società dell'indice S&P 500 è stato del 6,3%, il più basso dal quarto trimestre del 2020, ma comunque migliore del previsto 3,9%. Per il terzo trimestre, gli analisti hanno abbassato la stima sugli utili per azione del 5,4% rispetto alle stime del secondo trimestre.
- Nove degli undici settori dell'indice S&P 500 hanno registrato risultati negativi. Il settore meno performante è stato quello informatico, sceso nel corso del mese a causa di semiconduttori, attrezzature per semiconduttori e software. Si registra un'importante sottoperformance anche nel settore sanitario, gravato dai gruppi di strumenti e servizi per le scienze biologiche e da quelli farmaceutici. Il settore immobiliare è rimasto indietro, con i REIT in calo a causa delle continue pressioni sul mercato immobiliare. Nonostante il calo dei prezzi del petrolio greggio e della benzina, il settore energetico ha registrato un guadagno, trainato dalle società di esplorazione e produzione.