#  Remuneration policy of the Management Company (unaudited)
| Information on employee remuneration (as at 30 September 2019) is listed below: |  |  |
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| Total employee remuneration paid during the company's last completed financial year | 10.40 | EUR million |
| - of which fixed remuneration | 8.98 | EUR million |
| - of which variable remuneration | 1.42 | EUR million |
| Number of company employees | 103.2 | Full-time equivalent |
| Amount of carried interest paid | n/a |  |
| Total risk taker remuneration paid during the company's last completed financial year | 1.38 | EUR million |
| - of which managers | 1.38 | EUR million |
| - of which other risk takers | 0.00 | EUR million |
| The remuneration system of the Management Company can be found on the website of Universal-Investment-Gesellschaft mbH at http://www.universal-investment.com/de/permanent-seiten/profil/luxemburg/regulatorische- informationen/verguetungssystem-luxemburg and in the Sales Prospectus. |
| The remuneration committee verifies compliance with the remuneration policy once a year. This includes the alignment with the business strategy, the goals, values and interests of Universal-Investment-Luxembourg S.A. and the funds it manages, and measures to avoid conflicts of interest. There were no findings that would have required an adjustment. |
| No changes were made to the remuneration system compared to the previous year. |  |  |

 Remuneration policy of the portfolio manager (unaudited)	
| Total employee remuneration paid during the company's last completed financial year |
| --- |
| - of which fixed remuneration |
| - of which variable remuneration |
| Number of company employees |

| 1.4 | EUR million |
| --- | --- |
| 0.9 | EUR million |
| 0.5 | EUR million |
| 11 | Full-time equivalent |

|  Notes to the statement of assets as at 30 June 2020	 |
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| Essential accounting principles |

| The semi-annual financial statements were drawn up in accordance with the statutory provisions and regulations governing the drawing up and presentation of the annual financial statements in Luxembourg, based on the going concern principle. |
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| The net asset value per sub-fund, the net asset value per share, the net asset value per share class, the redemption price of shares and the issue price of shares are calculated on each valuation date and at least twice a month. The valuation dates for each sub-fund are indicated in the Annex for each sub-fund. |
| The net asset value of each sub-fund and the net asset value of the relevant share class are stated in the currency of the individual sub-funds as specified in the respective Annex. The reporting currency of the Company may be the euro (EUR), but the net asset value will be made available in the currency of the individual sub-funds indicated in the Annex for each sub-fund. The net asset value is calculated separately on each valuation date for all shares of each sub-fund and for each share class by dividing the total net asset value of the relevant sub-fund and the relevant share class by the appropriate number of outstanding shares of this sub-fund and of the relevant share class. |
| The net asset value is calculated by subtracting the total liabilities of the sub-fund or share class from the total assets of this sub-fund or share class; this calculation is made in accordance with the principles in the Company's Articles of Association and other valuation principles which may be adopted by the Company's Board of Directors. |
| Investments are valued as follows: |
| (1) | The value of all cash or time deposits, bills of exchange, bills on demand and receivables, accruals and deferrals, cash distributions and interest declared or accumulated but not yet received is determined as their full nominal value unless it is unlikely that this value will be paid or received in full. In this case, the value is determined after a provision has been formed which the Company considers appropriate to reflect the actual value of these assets. |
| (2) | The value of all securities listed on an official stock exchange is determined at their latest available price. If the securities are listed on more than one stock exchange, the Company's Board of Directors may select, at its own discretion, one stock exchange as the main stock exchange for this purpose. |
| (3) | Securities traded on a regulated market are also valued in the same way as listed securities. |
| (4) | Securities which are not traded on an official stock exchange or traded on a regulated market are valued by the Company in accordance with the valuation principles agreed by the Board of Directors at a price that is not lower than the bid price and not higher than the ask price on the relevant valuation date. |
| (5) | Derivatives and repurchase agreements which are not listed on an official stock exchange or traded on a regulated market are valued by the Company in accordance with the valuation principles agreed by the Board of Directors on the basis of their marked to market price. |
| (6) | Term deposits are valued at their current value. |
| (7) | Tradeable options and futures contracts to which the Company is a party and which are traded on a stock exchange, financial futures exchange or other stock exchanges are valued with reference to the profit or loss which occur when closing the relevant contract or directly before close of trading on the relevant market. |
| All securities and other assets whose valuation in accordance with the above provisions would not be possible or feasible or would not be representative of their fair realisable value are valued at their fair realisable value, estimated with due diligence and in good faith in accordance with the procedure stipulated by the Company's Board of Directors. |
| The amounts calculated in accordance with these valuation principles are converted into the currency of the sub-fund at the average exchange rates, using the prices stipulated by a bank or another first-rate financial institution as the basis for this calculation. |
| The liabilities of the Company include: |
| (1) | all loans, bills of exchange and other amounts due; |
| (2) | all due or accumulated administrative costs including (inter alia) the costs incurred from its establishment and registration with the regulatory authorities as well as legal and auditing costs and expenses, the costs of mandatory publications, listing costs, the Sales Prospectus, financial reports and other documents made available to shareholders, translation costs and all other general expenses incurred through managing the Company; |
| (3) | all known liabilities that are due or not yet due, including all due contractual obligations for payment in cash or in kind including the amount of all distributions determined by the Company which are not paid out by the day on which these distributions revert back to the Company in accordance with legal provisions; |

Notes to the statement of assets as at 30 June 2020
| (4) | all reasonable provisions for taxes due on the valuation date of the net asset value and other provisions authorised and approved by the Board of Directors; and |
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| (5) | all other liabilities of the Company to third parties of any type. |
| In the case of extensive redemption requests that a sub-fund cannot fulfil using cash and permissible borrowings, the Management Company may, subject to prior approval from the Depositary, determine the share value based on the prices on the valuation date on which it actually makes the necessary sale of investment units. |
| The Management Company is not obliged to redeem more than 10% of the shares currently in circulation at this point on a valuation day. If the Company receives redemption requests on a valuation day for more than the stated number of shares, the Management Company is entitled to postpone the redemption of shares exceeding 10% of the shares in issue at this point until the fourth valuation day afterwards. These redemption requests should be given preferential treatment over applications received later. Redemption requests submitted on the same valuation day are treated equally. |

Exchange rates
As at 30 June 2020, the foreign currency positions were valued at the exchange rates set out below:
| Currency | Rate |
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| EUR - GBP | 0.9087 |
| EUR - NOK | 10.8335 |
| EUR - USD | 1.1230 |

Management fee
This fee shall be calculated daily and paid out at the end of the month based on the average monthly sub-fund assets. It includes the fee for the Portfolio Manager. The Management Company receives an annual fee from the fund assets amounting to:
Sub-funds	Management fee
| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (C) | up to 1.05% p.a.; currently not subject to Luxembourg value added tax. |
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| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (I) | up to 0.80% p.a.; currently not subject to Luxembourg value added tax. |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap (C) | up to 1.40% p.a.; currently not subject to Luxembourg value added tax. |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap (I) | up to 1.00% p.a.; currently not subject to Luxembourg value added tax. |
| FPM Funds Ladon - European Value | up to 1.40% p.a.; currently not subject to Luxembourg value added tax. |
| Fees for the Depositary, Registrar and Transfer Agent and Paying Agent |

The Depositary effectively receives a fee of up to 0.10% p.a. (based on the sub-fund’s assets), subject to a minimum of EUR 30,000 p.a. per sub-fund for the sub-funds FPM Funds Stockpicker Germany All Cap and FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap and a minimum of EUR 10,000 p.a. for the sub-fund FPM Funds Ladon - European Value.

Translation (ENDE, 2020-06-30):
#  Vergütungspolitik der Verwaltungsgesellschaft (ungeprüft)
| Nachfolgend sind die Angaben zur Mitarbeitervergütung (Stand 30. September 2019) aufgeführt: |  |  |
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| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung | 10,40 | Mio. EUR |
| - davon feste Vergütung | 8,98 | Mio. EUR |
| - davon variable Vergütung | 1,42 | Mio. EUR |
| Zahl der Mitarbeiter der Gesellschaft | 103,2 | Vollzeitäquivalent |
| Höhe des gezahlten Carried Interest | n/a |  |
| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Vergütung an Risktaker | 1,38 | Mio. EUR |
| - davon Führungskräfte | 1,38 | Mio. EUR |
| - davon andere Risktaker | 0,00 | Mio. EUR |
| Das	Vergütungssystem	der	Verwaltungsgesellschaft	ist	auf	der	Homepage	der	Universal-Investment-Gesellschaft	mbH	unter	http://www.universal-investment.com/de/permanent-seiten/profil/luxemburg/regulatorische-  informationen/verguetungssystem-luxemburg sowie im Verkaufsprospekt zu finden. |
| Der Vergütungsausschuss überprüft einmal im Jahr die Einhaltung der Vergütungspolitik. Dies beinhaltet die Ausrichtung an der Geschäftsstrategie, den Zielen, Werten und Interessen der Universal-Investment-Luxembourg S.A. bzw. der von ihr verwalteten Fonds sowie Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten. Es ergaben sich keine Feststellungen, die eine Anpassung erfordert hätten. |
| Gegenüber dem Vorjahr wurde keine Änderung des Vergütungssystems vorgenommen. |  |  |

 Vergütungspolitik des Portfoliomanagers (ungeprüft)	
| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung |
| --- |
| - davon feste Vergütung |
| - davon variable Vergütung |
| Zahl der Mitarbeiter der Gesellschaft |

| 1,4 | Mio. EUR |
| --- | --- |
| 0,9 | Mio. EUR |
| 0,5 | Mio. EUR |
| 11 | Vollzeitäquivalent |

|  Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2020	 |
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| Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze |

| Der Halbjahresabschluss wurde in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Halbjahresabschlusses sowie unter Annahme der Unternehmensfortführung aufgestellt. |
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| Der Nettoinventarwert je Teilfonds, der Nettoinventarwert je Aktie, der Nettoinventarwert je Aktienklasse, der Rücknahmepreis der Aktien und der Ausgabepreis der Aktien werden an jedem Bewertungstag ermittelt, mindestens jedoch zweimal monatlich. Die Bewertungstage für jeden Teilfonds sind im betreffenden Anhang angegeben. |
| Der Nettoinventarwert jedes Teilfonds und der Nettoinventarwert der betreffenden Aktienklasse werden in der im betreffenden Anhang genannten Währung der einzelnen Teilfonds angegeben. Die Berichtswährung der Gesellschaft ist zwar der Euro (EUR), doch wird der Nettoinventarwert in der im betreffenden Anhang genannten Währung der einzelnen Teilfonds zugänglich gemacht. Der Nettoinventarwert wird an jedem Bewertungstag gesondert für jede Aktie jedes Teilfonds und für jede Aktienklasse ermittelt, indem der Gesamt-Nettoinventarwert des betreffenden Teilfonds und der betreffenden Aktienklasse durch die entsprechende Anzahl der in Umlauf befindlichen Aktien dieses Teilfonds und der betreffenden Aktienklasse dividiert wird. |
| Der Nettoinventarwert wird ermittelt, indem die Gesamtverbindlichkeiten des Teilfonds oder der Aktienklasse vom Gesamtvermögen dieses Teilfonds oder dieser Aktienklasse subtrahiert werden; dies erfolgt in Übereinstimmung mit den Grundsätzen in der Satzung der Gesellschaft sowie in weiteren Bewertungsvorschriften, die jeweils vom Verwaltungsrat der Gesellschaft verabschiedet werden können. |
| Anlagen werden wie folgt bewertet: |
| (1) | Der Wert aller Barmittel oder Termingelder, Wechsel, Sichtwechsel sowie von Forderungen, Rechnungsabgrenzungsposten, Barausschüttungen und erklärten oder aufgelaufenen, aber noch nicht erhaltenen Zinsen wird zu deren vollem Nennwert bewertet, es sei denn, es ist unwahrscheinlich, dass dieser Wert in voller Höhe gezahlt oder vereinnahmt wird. In diesem Fall wird ihr Wert nach Bildung einer Rückstellung ermittelt, welche die Gesellschaft in diesem Fall für angemessen hält, um den tatsächlichen Wert dieser Vermögenswerte wiederzugeben. |
| (2) | Der Wert aller Wertpapiere, die an einer amtlichen Wertpapierbörse notiert sind, wird zu deren letztem verfügbaren Kurs ermittelt. Sind die Wertpapiere an mehr als einer Wertpapierbörse notiert, kann der Verwaltungsrat der Gesellschaft nach eigenem Ermessen die Börse wählen, die für diesen Zweck als Hauptbörse gelten soll. |
| (3) | An einem geregelten Markt gehandelte Wertpapiere werden ebenso bewertet wie börsennotierte Wertpapiere. |
| (4) | Wertpapiere, die nicht an einer amtlichen Wertpapierbörse notiert sind oder an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden von der Gesellschaft in Übereinstimmung mit vom Verwaltungsrat beschlossenen Bewertungsgrundsätzen zu einem Preis bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs am betreffenden Bewertungstag ist. |
| (5) | Derivate und Pensionsgeschäfte, die nicht an einer amtlichen Wertpapierbörse notiert sind oder an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden von der Gesellschaft in Übereinstimmung mit vom Verwaltungsrat beschlossenen Bewertungsgrundsätzen auf der Grundlage ihres Marked-to-Market-Preises bewertet. |
| (6) | Termineinlagen werden zu ihrem Zeitwert bewertet. |
| (7) | Handelbare Optionen und Futures-Kontrakte, an denen die Gesellschaft beteiligt ist und die an einer Aktien-, Finanz-Futures- oder sonstigen Börse gehandelt werden, werden unter Bezugnahme auf den Gewinn oder Verlust bewertet, der sich bei Glattstellung des betreffenden Kontrakts bei oder unmittelbar vor Handelsschluss des betreffenden Marktes ergeben würde. |
| Alle Wertpapiere oder sonstige Vermögenswerte, deren Bewertung in Übereinstimmung mit den vorstehenden Absätzen nicht möglich oder nicht durchführbar oder nicht repräsentativ für ihren angemessenen Realisierungswert wäre, werden zu ihrem angemessenen Realisierungswert bewertet, der mit der gebotenen Sorgfalt und nach dem Grundsatz von Treu und Glauben gemäß den vom Verwaltungsrat der Gesellschaft festgelegten Verfahren geschätzt wird. |
| Die in Übereinstimmung mit diesen Bewertungsgrundsätzen ermittelten Beträge werden zu den jeweiligen durchschnittlichen Wechselkursen in die Währung des Teilfonds umgerechnet, wobei die von einer Bank oder einem anderen erstklassigen Finanzinstitut angegebenen entsprechenden Kurse zugrunde gelegt werden. |
| Die Verbindlichkeiten der Gesellschaft beinhalten: |
| (1) | alle Kredite, Wechsel und anderen fälligen Beträge; |
| (2) | alle fälligen oder aufgelaufenen Verwaltungskosten, einschließlich (unter anderem) der Kosten ihrer Gründung und Eintragung bei den Regulierungsbehörden sowie Rechts- und Prüfungskosten und - aufwendungen, der Kosten von Pflichtveröffentlichungen, der Kosten für Börsennotierung, Verkaufsprospekt, Finanzberichte und andere den Aktionären zur Verfügung zu stellenden Dokumente, Übersetzungskosten und allgemein aller sonstigen durch die Verwaltung der Gesellschaft entstehenden Aufwendungen; |
| (3) | alle bekannten fälligen oder noch nicht fälligen Verbindlichkeiten, einschließlich aller fälligen vertraglichen Verpflichtungen zur Zahlung in Geld oder Sachwerten, einschließlich des Betrags aller von der Gesellschaft beschlossenen Ausschüttungen, die bis zu dem Tag, an dem diese Ausschüttungen kraft gesetzlicher Bestimmungen an die Gesellschaft zurückfallen, nicht ausgezahlt werden; |

Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2020
| (4) | alle angemessenen Rückstellungsbeträge für die am Datum der Bewertung des Nettoinventarwerts fälligen Steuern und sonstige vom Verwaltungsrat autorisierte und genehmigte Rückstellungen; und |
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| (5) | alle sonstigen Verbindlichkeiten der Gesellschaft gegenüber Dritten, gleich welcher Art. |
| Die Verwaltungsgesellschaft kann bei umfangreichen Rücknahmeanträgen, die nicht aus den flüssigen Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen eines Teilfonds befriedigt werden können, den Aktienwert nach vorheriger Genehmigung durch die Verwahrstelle auf der Basis der Preise des Bewertungstages bestimmen, an welchem sie die erforderlichen Verkäufe von Investmentanteilen tatsächlich vornimmt. |
| Die Verwaltungsgesellschaft ist nicht verpflichtet, an einem Bewertungstag mehr als 10% der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen Aktien zurückzunehmen. Gehen bei der Gesellschaft an einem Bewertungstag Rücknahmeanträge für eine größere als die genannte Zahl von Aktien ein, bleibt es der Verwaltungsgesellschaft vorbehalten, die Rücknahme von Aktien, die über 10% der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen Aktien hinausgehen, bis zum vierten darauf folgenden Bewertungstag aufzuschieben. Diese Rücknahmeanträge werden gegenüber später eingegangenen Anträgen bevorzugt behandelt. Am selben Bewertungstag eingereichte Rücknahmeanträge werden untereinander gleich behandelt. |

Devisenkurse
Per 30. Juni 2020 wurden die Fremdwährungspositionen mit nachstehenden Devisenkursen bewertet:
| Währung | Kurs |
| --- | --- |
| EUR - GBP | 0,9087 |
| EUR - NOK | 10,8335 |
| EUR - USD | 1,1230 |

Verwaltungsvergütung
Diese Vergütung wird täglich berechnet und am Monatsultimo auf Basis des durchschnittlichen monatlichen Teilfondsvermögens ausbezahlt. Sie umfasst auch die Vergütung des Portfoliomanagers. Die Verwaltungsgesellschaft erhält aus dem Fondsvermögen eine jährliche Vergütung in Höhe von:
Teilfonds	Verwaltungsvergütung
| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (C) | bis zu 1,05% p.a.; unterliegt derzeit nicht der luxemburgischen Umsatzsteuer. |
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| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (I) | bis zu 0,80% p.a.; unterliegt derzeit nicht der luxemburgischen Umsatzsteuer. |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap (C) | bis zu 1,40% p.a.; unterliegt derzeit nicht der luxemburgischen Umsatzsteuer. |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap (I) | bis zu 1,00% p.a.; unterliegt derzeit nicht der luxemburgischen Umsatzsteuer. |
| FPM Funds Ladon - European Value | bis zu 1,40% p.a.; unterliegt derzeit nicht der luxemburgischen Umsatzsteuer. |
| Verwahrstellenvergütung, Transfer-, Register- und Zahlstellenvergütung |

Die Verwahrstelle erhält ein Entgelt von bis zu 0,10% p.a. effektiv (bezogen auf das jeweilige Teilfondsvermögen) mit einer Mindestvergütung in Höhe von EUR 30.000,- p.a. pro Teilfonds für die Teilfonds FPM Funds Stockpicker Germany All Cap und FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap und mit einer Mindestvergütung in Höhe von EUR 10.000,- p.a. für den Teilfonds FPM Funds Ladon - European Value.