# How to invest
This analysis indicates how one should go about investing in the industry. The long “investment cycle” is all that matters for a long-term investor, since it overpowers the other two over the years. One needs to understand the industry’s supply and demand dynamics to be successful, and the discipline to follow this cycle, regardless of the shorter-term variations that the other two cycles induce. When the “macro” investor tries guessing what the economy is going to do over the next two quarters, the key is to antici- pate those movements correctly. Short-term investors need to be great traders, able to buy or sell on an almost daily basis with a correct understanding of the market psychology.
At SIA we position ourselves in the first group, of course. That’s why we are so confident about our in- vestments in natural resources, even in the middle of high volatility events. Once we understand each commodity’s supply and demand dynamics, we have a solid view of where things are heading in the next five years, which is far more than can be said of many markets.
Furthermore, share prices reflect the cycles in hindsight. At the bottom of a cycle (i.e., after 10 years of losing money), the shares are extremely cheap, which creates the perfect conditions for outstanding outperformance - a very low entry point and several years of above-expectation profits.
All of the above doesn’t really apply to most agricultural commodities, since their shortages or surpluses are random due to unexpected extreme weather. Their supply conditions are normally rectified within a year. If wheat, say, is very expensive due to a poor harvest, farmers will plant more seeds for the next season. Moreover, agricultural commodities’ demand elasticity is much higher than that of industrial commodities, since, up to a point, a range of such commodities can be used to substitute others and their use declines naturally when prices increase due to less demand or substitution (coffee, sugar, etc.).
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Translation (ENES, 2022-03-31):
# ¿Cómo Invertir?
Este análisis indica cómo se debe invertir en el sector. Para un inversor a largo plazo, lo único que im- porta es el "ciclo de inversión" a largo plazo, ya que supera a los otros dos a lo largo de los años. Para tener éxito, hay que entender la dinámica de la oferta y la demanda en el sector, y la disciplina para se- guir ese ciclo, independientemente de las variaciones a más corto plazo inducidas por los otros dos ci- clos. Para el inversor "macro", que trata de adivinar lo que va a hacer la economía en los próximos dos trimestres, la clave será anticipar correctamente esos movimientos. El inversor a corto plazo debe ser un gran trader, capaz de comprar o vender casi a diario con una correcta comprensión de la psicología del mercado.
En SIA nos posicionamos, por supuesto, en el primer grupo. Por eso podemos estar tan seguros de nues- tras inversiones en recursos naturales incluso en medio de episodios de alta volatilidad. Una vez que he- mos entendido, para cada materia prima, la dinámica de la oferta y la demanda, podemos tener una vi- sión sólida de hacia dónde van las cosas en los próximos cinco años, lo que es mucho más de lo que se puede decir de muchos mercados.
Además, los precios de las acciones reflejan en retrospectiva los ciclos: en la parte baja de un ciclo (es decir, después de 10 años de pérdidas) esas acciones están extremadamente baratas, lo que crea las condiciones perfectas para un rendimiento extraordinario: punto de entrada muy bajo, varios años de beneficios por encima de las expectativas.
Todo lo anterior no se aplica realmente a la mayoría de las materias primas agrícolas. La razón es que la escasez o los excedentes son aleatorios, normalmente causados por un clima extremo inesperado; y las condiciones de la oferta se rectifican normalmente en un año: si el trigo, por ejemplo, está muy caro porque la cosecha fue mala, los agricultores plantarán más semillas para la siguiente temporada. Ade- más, la elasticidad de la demanda es mucho mayor que en el caso de los productos industriales: muchos productos pueden ser sustituidos por otros, hasta cierto punto, y su uso desciende naturalmente con los precios altos por la menor demanda o la sustitución (café, azúcar...).