In order to ensure efficient management of its portfolios, the Fund may manage all or part of the assets of one or more Sub-funds on the so-called pooling basis, according to which assets are grouped, either between several Sub-funds or between the assets of one or more Sub-funds of the Fund and assets belonging to other undertakings for collective investment, in compliance with their respective investment policies.
The effect of this management technique is to achieve economies of scale. Management of the assets via the pools will enable the shareholders to benefit from the experience of sub-managers specializing in asset management and appointed by the Management Company. The assets contributed by the different Sub-funds participating in the pools will be invested in shares and bonds of issuers of different nationalities and denominated in different currencies, in accordance with the objective specific to each pool and with the investment policy specific to each participating Sub-fund. The Sub-funds may thus take a stake in such pools in proportion to the assets that they contribute to them.
These pools are not to be considered as separate legal entities and the notional units of account of a pool are not to be considered as Shares, nor are the Shares to be considered as issued in connection with these pools but solely in connection with each Sub-fund concerned, which might participate in the pools with some of its assets, with the above-mentioned objective. The effect of pooling may be to reduce as well as to increase the Net asset value of a Sub-fund which participates in a pool: the losses as well as the gains attributable to a pool shall accrue proportionally to the Sub-funds holding notional units of account in this pool, thereby altering the Net asset value of a participating Sub-fund even if the value of the assets contributed by this Sub-fund to the pool has not fluctuated.
The pools will be established by transferring from time to time transferable securities, cash and other eligible assets from the Sub- funds and, if applicable, from the other participating entities, to such pools (provided that such assets are suitable in the light of the investment objective and policy of the participating Sub-funds). Subsequently the Board of Directors or its appointed agent (such as the Management Company or a sub-manager) may from time to time make other transfers in favour of each pool. Assets may also be removed from a pool and be re-transferred to the participating Sub-fund up to the value of its stake in said pool, which will be measured by reference to notional units of account in the pool or pools.
When a pool is established, these notional units of account will be expressed in a currency which the Board of Directors shall deem appropriate and they will be allocated to each Sub-fund participating therein, at a value equal to that of the transferable securities, cash and/or other eligible assets contributed thereto; the value of the notional units of account of a pool will be calculated at each Valuation date by dividing its net assets by the number of notional units of account issued and/or remaining.
When additional cash or assets are transferred to or withdrawn from a pool, the allocation of units made to the participating Sub- fund concerned will be increased or decreased, as the case may be, by the number of units calculated by dividing the amount of cash or the value of the assets transferred or withdrawn, by the current value of a unit. When a contribution is made in cash, it will be treated for the purpose of these calculations as being reduced by an amount which the Board of Directors shall consider suitable to cover the taxes or transaction and investment charges which are likely to be incurred when this cash is invested; if cash is withdrawn, the withdrawal shall comprise, in addition, an amount corresponding to the charges likely to be incurred when the transferable securities and other assets of the pool are realized.
The stake of each Sub-fund participating in the pool applies to each investment line of the pool.
The dividends, interest and other distributions which correspond according to their nature to income received in connection with the assets in a pool, will be credited to the participating Sub-funds in proportion to their respective stakes in the pool at the time said income is collected. When the Fund is wound up, the assets which are in a pool will be attributed (subject to creditors’ rights) to the participating Sub-funds, in proportion to their respective stakes in the pool.
The assets of the Sub-funds may only be co-managed with assets for which the Depositary Bank also acts as depositary, so that the latter is capable of fully discharging its duties and meeting its responsibilities according to the Law. The Depositary Bank must at all times keep the assets of the Fund segregated from the assets of the other entities participating in the pool and must therefore be capable of identifying the Fund’s assets at any time.
In order to ensure efficient management of assets via the pools, the Fund may make use of techniques and instruments intended to hedge certain risks. These operations shall be carried out within the limits set in section 13 “Investment restrictions” of the Prospectus. The Fund may thus use financial techniques and instruments intended to hedge exchange-rate risk. However, it is not guaranteed that the pools will have their exchange-rate risk systematically hedged.
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### Cross-investments

Translation (ENIT, 2022-07-01):
Per una gestione efficiente dei propri portafogli, la SICAV può gestire tutto o parte degli attivi di uno o più Comparti nella cosiddetta base di pooling, ai sensi della quale sono riuniti gli attivi, raggruppando diversi Comparti oppure gli attivi di uno o più Comparti della SICAV con gli attivi appartenenti ad altri organismi d’investimento collettivo, nel rispetto delle loro rispettive politiche d’investimento.
Questa tecnica di gestione permette di realizzare delle economie di scala. La gestione dell’attivo attraverso il pool permette agli Azionisti di beneficiare dell’esperienza di sub-gestori specializzati nella gestione di attivi che agiscono su mandato della Società di Gestione. Gli attivi conferiti dai diversi Comparti facenti parte dei pool saranno investiti in Azioni e obbligazioni di emittenti di diverse nazionalità e denominati in diverse valute, nel rispetto dell’obiettivo di ogni pool e nel rispetto della politica d’investimento di ogni specifico Comparto facente parte del pool. I Comparti possono così assumere una partecipazione in tali pool, proporzionalmente all’attivo che apportano.
Questi pool non devono essere considerati delle entità giuridiche distinte, così come le unità di conto figurative di un pool non devono essere considerate delle Azioni. Inoltre, le Azioni non devono essere considerate come emesse in relazione a questi pool, ma unicamente in relazione a ciascun Comparto interessato che vi partecipi con parte del suo attivo, nei limiti dello scopo sopra menzionato. Il pooling può ridurre e/o aumentare il Valore netto d’inventario di un Comparto che partecipa ad un pool: le perdite così come i guadagni attribuibili ad un pool saranno distribuiti proporzionalmente ai Comparti che in esso detengono le unità di conto figurative, modificando così il Valore netto d’inventario di un Comparto che vi partecipa anche se il valore dell’attivo apportato da questo Comparto nel pool non ha subito fluttuazioni.
I pool saranno costituiti da trasferimenti saltuari di valori mobiliari, di liquidità e di altri attivi ammissibili dei Comparti e, se del caso, dalle altre entità che partecipano a tali pool (a condizione che tali attivi siano conformi all’obiettivo e alla politica d’investimento dei Comparti partecipanti). In seguito, il Consiglio di Amministrazione o un suo agente designato (quale la Società di Gestione o un sub-gestore) può di tanto in tanto compiere ulteriori trasferimenti in favore di ciascun pool. Gli attivi possono così essere prelevati da un pool e ritrasferiti al Comparto partecipante fino a concorrenza della sua partecipazione in questo, partecipazione che sarà misurata in riferimento alle unità di conto figurative nel o nei pool.
Al momento della formazione di un pool, queste unità di conto figurative saranno espresse in quella valuta che il Consiglio di Amministrazione considererà appropriata ed esse saranno allocate a ciascun Comparto che vi partecipa, per un valore pari a quello di valori mobiliari, liquidità e/o altri attivi ammissibili e conferiti; il valore delle unità di conto figurative di un pool sarà calcolato al momento di ciascun Giorno di Valutazione dividendo i suoi attivi netti per il numero di unità di conto figurative emesse e/o restanti.
Allorquando le liquidità o gli attivi supplementari sono trasferiti a o ritirati da un pool, la ripartizione delle quote al Comparto interessato che vi partecipa sarà aumentata o diminuita, secondo il caso, dal numero di quote calcolato dividendo l’ammontare delle liquidità, o il valore degli attivi trasferiti o ritirati, per il valore in vigore di una quota. Se un conferimento avviene in contante, questo sarà trattato ai fini di questi calcoli come diminuito di un ammontare che il Consiglio di Amministrazione considererà adeguato ai carichi fiscali o alle spese di transazione e d’investimento da sostenere al momento dell’investimento di queste liquidità. In caso di prelevamento di liquidi, il prelievo comprenderà in più un ammontare corrispondente alle spese da sostenere al momento della realizzazione dei valori mobiliari e di altri attivi del pool.
La partecipazione di ciascun Comparto che ha aderito al pool si applica a ciascuna linea d’investimento del pool.
I dividendi, gli interessi e le altre distribuzioni corrispondenti secondo la loro natura ai guadagni ottenuti in rapporto agli attivi del pool, saranno accreditati ai Comparti che vi partecipano proporzionalmente alle loro rispettive partecipazioni nel pool al momento del loro incasso. All’atto della liquidazione della SICAV, gli attivi che si trovano in un pool saranno attribuiti (fatta riserva dei diritti dei creditori) ai Comparti che vi partecipano, proporzionalmente alle loro rispettive partecipazioni nel pool.
Gli attivi dei Comparti possono essere cogestiti esclusivamente con attivi per i quali la Banca Depositaria agisce anche in qualità di depositario, affinché quest’ultima sia pienamente in grado di svolgere la sua funzione e di assumere le responsabilità previste dalla Legge. In ogni momento, la Banca Depositaria deve custodire gli attivi della SICAV segregati da quelli delle altre entità che partecipano al pool e deve quindi essere in grado, in ogni momento, di distinguere gli attivi di pertinenza della SICAV.
Al fine di assicurare un’efficace gestione degli attivi tramite i pool, la SICAV potrà avere ricorso a tecniche e strumenti destinati a coprire alcuni rischi. Queste operazioni avverranno nel rispetto dei limiti indicati al punto 13 “Restrizioni in materia d’investimento” del Prospetto. La SICAV potrà pertanto utilizzare tecniche e strumenti finanziari destinati a coprire il rischio di cambio. Tuttavia, non è garantito che il rischio di cambio dei pool sia coperto in maniera sistematica.
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### Investimenti incrociati