## The following risks are materially relevant to the Fund but are not adequately captured by the synthetic indicator:
Below Investment Grade Securities risk: If the Fund invests in higher risk securities issued by company, financial or sovereign issuers, the Fund has greater exposure to and is at a greater risk that this issuer will not be able to reimburse debt holders (principal and interest payment). In addition, if after acquisition the perceived risk of failure increases, the value of such securities is likely to decrease. The Fund may also not be able to sell below investment grade securities quickly and easily. Finally, such securities may be subject to important price fluctuation.
Derivatives/Counterparty risk: The Fund may enter into listed and unlisted derivative contracts in order to have an exposure to underlying assets or to protect its direct assets. Payments on these contracts vary with changes of the value of the underlying assets. These contracts may cause the Fund to have a higher market exposure than it would have otherwise, which may in some cases increase losses. Unlisted contracts are agreed with a specific counterparty. If the counterparty goes into liquidation or fails or defaults on the contract, the Fund could suffer a loss. Because they are not listed, these contracts can be difficult to price.
Changing Interest Rate risk: The value of fixed income securities held by the Fund will rise or fall inversely with changes in interest rates. When interest rates decline, the market value of fixed income securities tends to increase. Interest rates typically vary from one country to the next for reasons including rapid fluctuations of a country’s money supply, changes in demand by businesses and consumers to borrow money, and actual or anticipated changes in the rate of inflation.

Translation (ENIT, 2021-02-18):
# Si richiama l’attenzione degli investitori sui seguenti rischi, materialmente rilevanti per il Fondo ma non adeguatamente evidenziati dall’indicatore di rischio:
Rischio associato ai titoli aventi rating inferiore a investment grade: se il Fondo investe in titoli a rischio più elevato di emittenti societari, finanziari o sovrani, avrà una maggiore esposizione e sarà soggetto a un rischio maggiore che l’emittente non sia in grado di rimborsare gli obbligazionisti (pagamento del capitale e degli interessi). Inoltre, se dopo l’acquisizione il rischio percepito d’insolvenza aumenta, il valore di questi titoli tenderà probabilmente a diminuire. Il Fondo può inoltre non essere in grado di vendere titoli con rating inferiore a investment grade in modo rapido e facile. Infine, i prezzi di questi titoli possono risentire di forti oscillazioni.
periodi di difficoltà o quando investire in tali aree risulta meno interessante. Inoltre, i mercati in cui investe il Fondo potrebbero essere fortemente penalizzati da situazioni politiche ed economiche avverse o da specifiche evoluzioni normative.
Rischi relativi a derivati/controparti: Il Fondo può utilizzare contratti derivati quotati o meno per acquisire esposizione indiretta alle attività sottostanti o per coprire gli investimenti effettuati. I pagamenti dovuti a fronte di questi contratti variano in base alle oscillazioni del valore delle attività sottostanti. Questi contratti possono alzare l’esposizione del Fondo oltre il limite altrimenti previsto, il che in alcuni casi può comportare maggiori perdite. I contratti non quotati vengono concordati con una controparte specifica. Qualora la controparte venga liquidata o non adempia ai termini del contratto, il Fondo potrebbe subire una perdita. Inoltre, poiché non sono quotati, questi contratti possono essere difficili da valutare.
Rischio associato alle variazioni dei tassi d’interesse: il valore dei titoli a reddito fisso detenuti da un Fondo aumenterà o si ridurrà in misura inversa rispetto alle variazioni dei tassi d’interesse. Quando i tassi d’interesse diminuiscono, il valore di mercato dei titoli a reddito fisso tende ad aumentare. I tassi d’interesse normalmente variano da paese a paese per vari motivi, tra cui le rapide fluttuazioni della massa monetaria di un paese, i cambiamenti della domanda di finanziamenti da parte di aziende e consumatori e le variazioni reali o previste nel tasso d’inflazione.