The Net Asset Value per Unit of each Class of Units in each Sub-fund will be expressed in the Reference Currency of the Sub-fund. The Management Company Board may however decide to calculate the Net Asset Value per Unit for certain Sub-funds/Classes of Units in the Other Denomination Currency as further detailed for the respective Sub- funds/Classes of Units in Appendix C. The NAV calculated in the Other Denomination Currency is the equivalent of the NAV in the Reference Currency of the Sub-Fund converted at the prevailing exchange rate.
Unless otherwise indicated in Appendix C for a given Sub-fund, the Sub-funds are valued daily and the Net Asset Value per Unit of each Class of Units in each Sub-fund is determined on each Valuation Day in Luxembourg.
The Net Asset Value per Unit of each Class of Units in each Sub-fund with respect to any Valuation Day is determined by dividing the value of the total assets of that Sub-fund properly allocable to such Class less the liabilities of such Sub-fund properly allocable to such Class by the total number of Units of such Class outstanding on such Valuation Day.
The Subscription Price and the Redemption Price of the different Classes of Units will differ within each Sub-fund as a result of the differing fee structure and/or distribution policy for each Class.
The valuation of the Net Asset Value per Unit of each Class of Units in each Sub-fund shall be made in the following manner:
The assets of the Fund, in relation to each Sub-fund, shall be deemed to include:
- All cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
- All bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
- All bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, warrants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned by the Fund or contracted for by the Management Company on behalf of the Fund (provided that the Management Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a) below with regards to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);
- All stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Fund to the extent information thereon is reasonably available to the Fund;
- All interest accrued on any interest bearing assets owned by the Fund except to the extent that the same is included or reflected in the principal amount of such asset;
- The preliminary expenses of the Fund, including the cost of issuing and distributing Units of the Fund, insofar as the same have not been written off;
- The liquidating value of all forward contracts, swaps and all call or put options the Fund has an open position in;
- Units or shares issued by open-ended investment funds;
- All other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.

Translation (ENIT, 2023-04-01):
Il Valore netto d’Inventario per Quota di ciascuna Classe di Quote in ogni Comparto sarà espresso nella Valuta di Riferimento del Comparto. Tuttavia, il Consiglio della Società di gestione può decidere di calcolare il Valore Netto d’Inventario per Quota per certi Comparti/Classi di Quote nella Valuta di altra denominazione come specificato ulteriormente per ciascun Comparti/Classi di Quote nell’Appendice C. Il Valore Netto d’Inventario calcolato nella Valuta di altra denominazione è l’equivalente del Valore Netto d’Inventario nella Valuta di riferimento del Comparto convertita al tasso di cambio prevalente.
Fatta salva disposizione contraria di cui all’Appendice C rispetto a uno specifico Comparto, i Comparti sono valutati quotidianamente e il Valore netto d’Inventario per Quota di ogni Classe di Quote in ogni Comparto è determinato ogni Giorno di Valutazione in Lussemburgo.
Il Valore netto d’Inventario per Quota di ogni Classe di Quote in ogni Comparto rispetto a qualunque Giorno di Valutazione è determinato dividendo il valore delle attività totali di tale Comparto correttamente attribuibili a tale Classe meno le passività di tale Comparto correttamente attribuibili a tale Classe, per il numero totale di Quote di tale Classe in circolazione in tale Giorno di Valutazione.
Il prezzo di sottoscrizione e il prezzo di rimborso delle diverse Classi di Quote varieranno all'interno di ciascun Comparto in conseguenza della diversa struttura delle commissioni e/o della politica di distribuzione per ciascuna Classe.
La valutazione del Valore netto d’Inventario per Quota di ogni Classe di Quote in ogni Comparto dovrà essere effettuata come segue:
Le attività del Fondo, in relazione a ogni Comparto, dovranno comprendere:
- Tutta la liquidità corrente o in deposito, compresi gli interessi maturati su di essa;
- Tutte le fatture e note di debito da pagare e i crediti da incassare (compresi i proventi di titoli venduti ma non consegnati);
- Tutte le obbligazioni, cambiale a termine, certificato di deposito, azione, titolo, obbligazione, azione obbligazionaria, diritto di sottoscrizione, warrant, opzioni e ogni altro titolo, strumento finanziario e simili posseduti dal Fondo o sottoscritti dalla Società di Gestione per conto del Fondo (a condizione che la Società di Gestione possa effettuare rettifiche coerenti con quanto stabilito nel successivo paragrafo (a) relativamente ad oscillazioni del valore di mercato dei titoli causate dallo scambio di ex-dividendi, senza diritti o operazioni similari);
- Tutti i dividendi in azioni, dividendi in contanti e distribuzioni in contanti destinati al Fondo nella misura in cui sussistano in merito informazioni ragionevolmente disponibili per il Fondo;
- Tutti gli interessi maturati su qualunque attività fruttifere possedute dal Fondo, salvo quelli già compresi o riflessi nel capitale di tali attività;
- Le spese preliminari del Fondo, compreso il costo di emissione e distribuzione di Quote del Fondo, sempre che queste non siano state ammortizzate;
- Il valore di liquidazione di tutti i contratti a termine, swap e di tutte le opzioni call o put in cui il Fondo abbia delle posizioni aperte;
- Quote o azioni emesse da fondi d’investimento aperti;
- Ogni altra attività di qualsiasi genere e natura, comprese le spese pagate in anticipo.