# Objectif et politique d'investissement
## Objectif d'investissement
L'objectif du Compartiment est de générer un revenu élevé en investissant dans des titres de créances à haut rendement américains dont l'empreinte carbone est inférieure d'au moins 30 % à celle de l'indice ICE BofA US High Yield (Indice de référence). À titre d'objectif extra-financier secondaire, le portefeuille vise une intensité hydrique inférieure d'au moins 30 % à celle

## de l'Indice de référence.

## Politique d'investissement

## Le Compartiment est géré de manière dynamique par rapport à l'Indice de référence et vise à atteindre ses objectifs extra-financiers.
Dans le cadre du processus d'investissement, le Gestionnaire et le Gestionnaire délégué disposent d'un plein pouvoir discrétionnaire sur la composition du portefeuille du Compartiment et peuvent prendre une exposition sur des sociétés, pays ou secteurs qui ne sont pas inclus dans l'Indice de référence, bien que les composants de l'Indice de référence soient généralement représentatifs du portefeuille du Compartiment. Le Gestionnaire et le Gestionnaire délégué prennent en compte l'empreinte carbone et l'intensité hydrique dans le processus de sélection de titres et la construction de portefeuille, outre l'analyse crédit et financière classique. L'écart avec l'Indice de référence peut être important.
Le Gestionnaire et le Gestionnaire délégué sélectionnent les investissements en suivant une approche en deux étapes : 1/ analyse de l'intensité carbone et l'intensité hydrique afin de s'assurer que la moyenne de chacun des KPI (indicateurs clés de performance) relatifs à l'intensité carbone et l'intensité hydrique calculés au niveau du Compartiment est supérieure d'au moins 30 % à celle calculée pour l'Indice de référence, suivie de l'application des Politiques d'exclusion sectorielles et des Politiques en matière de normes ESG d'AXA IM à l'exception des dérivés sur indices et des OPC sous-jacents éligibles, tels que décrits dans les documents disponibles sur le site Internet : https://www.axa-im.com/responsible-inve­sting/sector-investment-guidelines et 2/ analyse économique, des valorisations et des conditions techniques des marchés sur la base de différents facteurs, y compris une analyse macro et micro-économique et une analyse crédit des émetteurs. Le Gestionnaire et le Gestionnaire délégué gèrent également le positionnement sur la courbe de crédit et l'exposition à différents secteurs.
Le Compartiment investit dans un portefeuille largement diversifié de titres de créance négociables libellés en USD. Le Compartiment investira dans des titres dont au moins les deux tiers présentent une notation inférieure à Investment Grade (c'est-à-dire inférieure à BBB- selon Standard & Poor's ou inférieure à Baa3 selon Moody's ou, en cas d'absence de notation, présumés être d'une qualité similaire par le Gestionnaire), cotés ou négociés sur des Marchés réglementés. Le Gestionnaire investit de façon discrétionnaire et est donc libre d'investir dans l'ensemble des secteurs et industries. Le Compartiment investit principalement dans des titres de créance à duration courte émis par des sociétés domiciliées aux États-Unis et peut investir jusqu'à 30 % maximum de son actif net dans des titres de créance à duration courte émis par des sociétés de l'OCDE non américaines et, éventuellement, dans les obligations de gouvernements, d'organismes ou instruments gouvernementaux de pays de l'OCDE, États-Unis compris. Ces investissements seront libellés en USD.
Le Compartiment peut investir jusqu'à 10 % de son actif net dans des obligations convertibles et des OPC éligibles. L'exposition aux obligations de pays non membres de l'OCDE ne dépassera pas 10 % de son actif net. Le Gestionnaire estime que la durée moyenne jusqu'à l'échéance ou au rachat des investissements du Compartiment est de trois ans ou moins ; il pourra néanmoins revoir cette estimation si les conditions de marché le justifient.
Le Compartiment est un produit financier qui vise à atteindre un objectif d'investissement durable au sens de l'article 9 du Règlement (UE) 2019/2088 du 27 novembre 2019 sur la publication d'informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers. Outre la génération de revenus élevés, l'objectif du Compartiment est de chercher à réduire significativement l'intensité carbone et l'intensité hydrique par rapport à l'Indice de référence et à tout mettre en œuvre pour financer la transition vers une économie à faibles émissions de carbone. Pour atteindre cet objectif, le Gestionnaire construira un portefeuille de titres qui permettra au Compartiment de respecter un engagement contraignant consistant en une réduction de 30 % des indicateurs clés de performance ESG « Intensité carbone » et « Intensité hydrique » par rapport à l'Indice de référence. L'indicateur d'intensité carbone et la note d'analyse ESG au sein du portefeuille couvrent chacun au moins 90 % de l'actif net du Compartiment, tandis que l'indicateur d'intensité hydrique au niveau du portefeuille couvre

Translation (FRES, 2022-02-28):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El objetivo del Subfondo es obtener rentas elevadas invirtiendo en títulos de deuda de alto rendimiento estadounidense cuya huella de carbono sea al menos un 30 % inferior a la del índice ICE BofA US High Yield (en adelante, el «Índice de Referencia»). Como objetivo extrafinanciero secundario, la intensidad de uso de agua de la cartera tiene como objetivo ser al menos

## un 30 % inferior a la del Índice de Referencia.

## Política de inversión

## El Subfondo está gestionado de manera activa y de acuerdo con el Índice de Referencia, tratando de alcanzar sus objetivos extrafinancieros.
El Gestor y el Subgestor pueden disponer libremente sobre la composición de la cartera del Subfondo y pueden exponerla a empresas, países o sectores no incluidos en el Índice de Referencia, aunque los componentes del Índice de Referencia suelan ser representativos de la cartera del Subfondo. El Gestor y el Subgestor consideran la huella de carbono y la intensidad de uso de agua en el proceso de selección de valores y la construcción de la cartera, además de un análisis financiero y crediticio más tradicional. Se espera que la desviación con respecto al Índice de Referencia sea considerable.
El Gestor y el Subgestor seleccionan las inversiones mediante un enfoque compuesto por dos etapas: 1) Analizando los datos de intensidad de emisiones de carbono y de intensidad de uso de agua para garantizar que la media del KPI de intensidad de emisiones de carbono y de intensidad de uso de agua calculada a nivel del Subfondo sea al menos un 30 % mejor que la calculada para el Índice de Referencia, seguida de la aplicación de las Políticas de exclusión sectorial y de los Estándares ESG de AXA IM, excepto en el caso de los derivados de índices y los OIC subyacentes admisibles, tal y como se describe en los documentos disponibles en el sitio web: https://www.axa-im.com/responsible-investing/sector-investment-guidelines y 2) la economía, la valoración, el análisis técnico de los mercados basado en una serie de factores, entre ellos análisis micro y macroeconómicos y análisis crediticios de los emisores. El Gestor y el Subgestor también gestionan el posicionamiento en la curva de crédito y la exposición a diferentes sectores.
El Subfondo invierte en una cartera ampliamente diversificada de títulos de deuda negociables de renta fija denominados en dólares estadounidenses. El Subfondo invertirá en títulos de los cuales al menos dos tercios tienen una calificación inferior a la alta calificación crediticia (es decir, con calificaciones inferiores a BBB- según Standard & Poor's o inferiores a Baa3 según Moody's o, si carecen de calificación, cuando el Gestor los considere equiparables) y cotizan o se negocian en mercados regulados. El Gestor invierte a su discreción y no está sujeto a restricciones a la hora de invertir en determinados sectores o ramos. El Subfondo podrá invertir principalmente en títulos de deuda de corta duración emitidos por empresas domiciliadas en EE. UU. y hasta un máximo del 30 % del patrimonio neto en aquellos emitidos por empresas de países de la OCDE distintos de EE. UU. y, en su caso, en bonos de gobiernos, organismos gubernamentales o entes públicos de EE. UU. u otros países de la OCDE. Dichas inversiones estarán denominadas en dólares estadounidenses.
El Subfondo podrá invertir hasta el 10 % del patrimonio neto en bonos convertibles e IIC aptas. La exposición a deuda emitida en territorios no pertenecientes a la OCDE no superará el 10 % del patrimonio neto. El plazo medio previsto para el vencimiento o el reembolso de las inversiones del Subfondo es de tres años o menos, aunque el Gestor podrá variar este enfoque si las condiciones de mercado lo justifican.
El Subfondo es un producto financiero que tiene por objeto lograr un objetivo de inversión sostenible en el marco del significado del artículo 9 del Reglamento (UE) 2019/2088 de 27 de noviembre de 2019 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector financiero. El objetivo del Subfondo, además de generar rentas elevadas, es tratar de reducir considerablemente la intensidad de carbono y de uso de agua en comparación con el Índice de Referencia, así como realizar un esfuerzo continuo para financiar la transición hacia una economía baja en carbono. Para lograr este objetivo, el Gestor construirá una cartera de títulos que permita al Subfondo cumplir con un compromiso vinculante en relación con la reducción del 30 % con respecto al Índice de Referencia de los KPI ESG
«Intensidad de carbono» e «Intensidad de consumo de agua». La tasa de cobertura del indicador de intensidad de carbono y la calificación de análisis ESG de la cartera son cada una de al menos el 90 % del patrimonio neto del Subfondo, mientras que la tasa de cobertura del indicador de intensidad de uso de agua dentro de la cartera será de al menos el 70 % del patrimonio neto del Subfondo. Estas tasas de cobertura excluyen bonos y otros títulos de deuda de emisores públicos, así como la liquidez o el equivalente de liquidez mantenida con carácter accesorio. Los indicadores de intensidad