OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
# Asset breakdown - by risk country
## In % of total economic exposure

## in %	
Portfolio 
| United States | 56.45 |  |  |
| --- | --- | --- | --- |
| Netherlands | 10.18 |  |  |
| Switzerland | 6.82 |  |  |
| Japan | 5.92 |  |  |
| Germany | 4.97 |  |  |
| Sweden | 3.32 |  |  |
| Norway | 3.23 |  |  |
| France | 3.18 |  |  |
| Iceland | 2.16 |  |
| Canada | 1.82 |  |
| Others | 1.97 |  |
| Russian Federation | n/a |  |
| Ukraine | n/a |  |


## Improving Productivity	51.3%

## Performing dirty, dangerous, and dull tasks

## Improving Quality of Life

## Cash/Cash Equivalents

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Répartition des actifs - par pays de risque
en % de l’exposition économique totale
| États-Unis | 56.45 |  |  |
| --- | --- | --- | --- |
| Pays-Bas | 10.18 |  |  |
| Suisse | 6.82 |  |  |
| Japon | 5.92 |  |  |
| Allemagne | 4.97 |  |  |
| Suède | 3.32 |  |  |
| Norvège | 3.23 |  |  |
| France | 3.18 |  |  |
| Islande | 2.16 |  |
| Canada | 1.82 |  |
| Autres | 1.97 |  |
| Fédération de Russie | n.a. |  |
| Ukraine | n.a. |  |

en %	
Portefeuille 
# Performance overview* - monthly & YTD
## since 01.01.2022, in %
|  | Jan | Feb | Mar | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Portfolio net | -16.96 | -0.47 | -0.30 | -17.61 |  |  |  | -17.61 |
| Benchmark | -5.98 | -3.09 | 2.92 | -6.23 |  |  |  | -6.23 |
| Relative net | -10.98 | 2.62 | -3.22 | -11.38 |  |  |  | -11.38 |

| Performance overview* |  |  |  |  | Risk overview - ex post |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| since 01.01.2021, in % |  |  |  |  | since 01.01.2021, in % |
| Rolling Returns |  |  | Annualized Returns |  |  |  | Annualized risk, in % |
| 1 month(s) 3 month(s) | 1 year | 3 years | 5 years	ITD |  | 1 year | 3 years | 5 years	ITD |
| Portfolio net | -0.30 | -17.61 | -29.96 | n/a | n/a | -27.66 |  | Portfolio volatility | 24.49 | n/a | n/a | 24.05 |
| Benchmark | 2.92 | -6.23 | 10.78 | n/a | n/a | 13.33 |  | Benchmark volatility | 13.99 | n/a | n/a | 12.87 |
| Relative net | -3.22 | -11.38 | -40.74 | n/a | n/a | -40.99 |  | Tracking error | 18.85 | n/a | n/a | 21.40 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Aperçu de la performance* - mensuelle et YTD
depuis 01.01.2022, en %
|  | janv. | févr. | mars | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Portefeuille net | -16.96 | -0.47 | -0.30 | -17.61 |  |  |  | -17.61 |
| Indice de référence | -5.98 | -3.09 | 2.92 | -6.23 |  |  |  | -6.23 |
| Relatif net | -10.98 | 2.62 | -3.22 | -11.38 |  |  |  | -11.38 |
## Key identifiers
Bloomberg ticker	CREIEEE LX
Valor no.	54830267
Benchmark	MSCI World ESG Leaders (NR) (USD cross hedged to EUR)
Benchmark Bloomberg ticker	HE727621

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Identifiants clés
Code Bloomberg	CREIEEE LX
No de valeur	54830267
Indice de référence	MSCI World ESG Leaders (NR) (USD cross hedged to EUR)
Indice de référence code Bloomberg	HE727621
# Asset breakdown - by risk country
In % of total economic exposure
in %	
Portfolio 
| Japan	16.78 |  |  |
| --- | --- | --- |
| United States	15.64 |  |  |
| Italy	13.07 |  |  |
| France	7.76 |  |  |
| United Kingdom	6.52 |  |  |
| Brazil	6.09 |  |  |
| Germany	5.20 |  |  |
| Switzerland	4.99 |  |  |
| Spain	2.77 |  |  |
| Turkey	2.47 |  |  |
| Others	18.71 |  |  |
| Russian	0.00 Federation |  |
| Ukraine	n/a |  |

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Répartition des actifs - par pays de risque
en % de l’exposition économique totale
en %	
Portefeuille 
| Japon	16.78 |  |  |
| --- | --- | --- |
| États-Unis	15.64 |  |  |
| Italie	13.07 |  |  |
| France	7.76 |  |  |
| Royaume-Uni	6.52 |  |  |
| Brésil	6.09 |  |  |
| Allemagne	5.20 |  |  |
| Suisse	4.99 |  |  |
| Espagne	2.77 |  |  |
| Turquie	2.47 |  |  |
| Autres	18.71 |  |  |
| Fédération de	0.00 Russie |  |
| Ukraine	n.a. |  |
## Key identifiers
Bloomberg ticker	CSONEJF LX
Valor no.	11145903
Benchmark	MSCI Japan (NR)
Benchmark Bloomberg ticker	NDDLJN

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Identifiants clés
Code Bloomberg	CSONEJF LX
No de valeur	11145903
Indice de référence	MSCI Japan (NR)
Indice de référence code Bloomberg	NDDLJN
## Key identifiers
Bloomberg ticker	CREIEIC LX
Valor no.	54830271
Benchmark	MSCI World ESG Leaders (NR) (USD cross hedged to CHF)
Benchmark Bloomberg ticker	HF727622

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Identifiants clés
Code Bloomberg	CREIEIC LX
No de valeur	54830271
Indice de référence	MSCI World ESG Leaders (NR) (USD cross hedged to CHF)
Indice de référence code Bloomberg	HF727622
## Key identifiers
Bloomberg ticker	CREIEUE LX
Valor no.	54830160
Benchmark	MSCI World ESG Leaders (NR) (USD cross hedged to EUR)
Benchmark Bloomberg ticker	HE727621

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Identifiants clés
Code Bloomberg	CREIEUE LX
No de valeur	54830160
Indice de référence	MSCI World ESG Leaders (NR) (USD cross hedged to EUR)
Indice de référence code Bloomberg	HE727621
# Transactions: Top 5 Sell- MTD
## Instrument Name

## MEDIASET ESPANA COMUNICACION SA SAP

## INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL INDITEX EUROFINS SCIENTIFIC

## FAURECIA

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Transactions: Top 5 Vente - MTD
Nom de l’instrument
MEDIASET ESPANA COMUNICACION SA SAP
INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL INDITEX EUROFINS SCIENTIFIC
FAURECIA
# Key identifiers
## Bloomberg ticker	CSGVUBE LX

## Valor no.	50634305

## Benchmark	MSCI World (NR) in EUR

## Benchmark Bloomberg ticker	NSESWRLD oder MSDEWIN

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Identifiants clés
## Code Bloomberg	CSGVUBE LX

## No de valeur	50634305

## Indice de référence	MSCI World (NR) in EUR

## Indice de référence code Bloomberg	NSESWRLD oder MSDEWIN
# Asset breakdown - by risk country
In % of total economic exposure
in %	
Portfolio 
| United States	42.47 |  |  |
| --- | --- | --- |
| Canada	18.64 |  |  |
| Spain	12.37 |  |  |
| France	8.33 |  |  |
| United Kingdom	5.70 |  |  |
| Germany	3.60 |  |  |
| Mexico	3.58 |  |  |
| Cash	2.45 |  |  |
| China	1.48 |  |
| Switzerland	1.30 |  |
| FX	0.07 |  |
| Russian	n/a Federation |  |
| Ukraine	n/a |  |

Climate Change	50.7%
Mobility	40.0%
Smart Cities	6.8%
Cash/Cash Equivalents
2.6%

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Répartition des actifs - par pays de risque
## en % de l’exposition économique totale

## en %	
Portefeuille 
| États-Unis	42.47 |  |  |
| --- | --- | --- |
| Canada	18.64 |  |  |
| Espagne	12.37 |  |  |
| France	8.33 |  |  |
| Royaume-Uni	5.70 |  |  |
| Allemagne	3.60 |  |  |
| Mexique	3.58 |  |  |
| Liquidités	2.45 |  |  |
| Chine	1.48 |  |
| Suisse	1.30 |  |
| Devises	0.07 |  |
| Fédération de	n.a. Russie |  |
| Ukraine	n.a. |  |


## Mobilité	40.0%

## Villes intelligentes	6.8%

## Liquidités/équivalents de liquidités

## 2.6%
# Performance overview* - monthly & YTD
## since 01.01.2022, in %
|  | Jan | Feb | Mar | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Portfolio net | -16.98 | -0.49 | -0.33 | -17.66 |  |  |  | -17.66 |
| Benchmark | -5.98 | -3.09 | 2.92 | -6.23 |  |  |  | -6.23 |
| Relative net | -10.99 | 2.60 | -3.25 | -11.43 |  |  |  | -11.43 |

| Performance overview* |  |  |  |  | Risk overview - ex post |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| since 01.01.2018, in % |  |  |  |  | since 01.01.2018, in % |
| Rolling Returns |  |  | Annualized Returns |  |  |  | Annualized risk, in % |
| 1 month(s) 3 month(s) | 1 year | 3 years | 5 years	ITD |  | 1 year | 3 years | 5 years	ITD |
| Portfolio net | -0.33 | -17.66 | -30.13 | 11.81 | n/a | 13.70 |  | Portfolio volatility | 24.48 | 26.07 | n/a | 26.05 |
| Benchmark | 2.92 | -6.23 | 10.78 | 15.46 | n/a | 11.37 |  | Benchmark volatility | 13.99 | 17.38 | n/a | 16.54 |
| Relative net | -3.25 | -11.43 | -40.90 | -3.65 | n/a | 2.32 |  | Tracking error | 18.84 | 20.55 | n/a | 19.14 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Performance overview - yearly* since 01.01.2018, in % | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| Portfolio net | 3.18 | 33.97 | 87.69 | -19.23 | -17.66 |
| Benchmark | -8.71 | 28.41 | 15.30 | 24.70 | -6.23 |

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Aperçu de la performance* - mensuelle et YTD
depuis 01.01.2022, en %
|  | janv. | févr. | mars | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Portefeuille net | -16.98 | -0.49 | -0.33 | -17.66 |  |  |  | -17.66 |
| Indice de référence | -5.98 | -3.09 | 2.92 | -6.23 |  |  |  | -6.23 |
| Relatif net | -10.99 | 2.60 | -3.25 | -11.43 |  |  |  | -11.43 |
## Key identifiers
Bloomberg ticker	CSEJPVB LX
Valor no.	11145891
Benchmark	MSCI Japan (NR)
Benchmark Bloomberg ticker	NDDLJN

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Identifiants clés
Code Bloomberg	CSEJPVB LX
No de valeur	11145891
Indice de référence	MSCI Japan (NR)
Indice de référence code Bloomberg	NDDLJN
| (%) | Fund | Ref indicator.¹ |
| --- | --- | --- |
| 3 years | -1.36% | -1.15% |
| 5 years | -1.07% | -0.69% |
| 10 years | +0.49% | +0.38% |

Translation (ENFR, 2022-06-30):
| (%) | Fonds | Indicateur de réf.¹ |
| --- | --- | --- |
| 3 ans | -1,36% | -1,15% |
| 5 ans | -1,07% | -0,69% |
| 10 ans | +0,49% | +0,38% |
# Outlook
Performance could well remain volatile in the coming weeks but, with a year-end horizon, the carry of the fund can absorb a meaningful amount of widening– past data indicate that the level of carry we currently have is consistent with strong returns. Additionally, the market value of our Russian holdings is far below their net present value even under most conservative recovery scenarios: downside is limited going forward and there is significant upside potential if tensions between Russia and the rest of the world abate.
Calendar returns

Translation (ENFR, 2022-06-30):
# Perspectives
Si la performance risque de fluctuer encore au cours des prochaines semaines, nous pensons que, d’ici à la fin de l’année, le niveau de portage du Fonds peut lui permettre d’absorber une large part de l’écartement des indices. Historiquement, le niveau de portage qu’affiche le Fonds aujourd’hui a toujours été associé à des rendements élevés par le passé. Ajoutons que la valeur de marché de nos participations dans des émetteurs russes est bien en deçà de la valeur actualisée nette qui ressort des scénarios de reprise les plus prudents : le risque de baisse future est limité, alors qu’il existe un potentiel de hausse supplémentaire significatif en cas d’apaisement des tensions entre la Russie et le reste du monde.
Performances Annuelles
| (%) | Fund | 1 Ref Indicator. |
| --- | --- | --- |
| 5 years | -0.48% | -2.93% |
| 10 years | +0.50% | -1.51% |

Translation (ENFR, 2022-06-30):
| (%) | Fonds | 1 Indicateur de réf. |
| --- | --- | --- |
| 5 ans | -0.48% | -2.93% |
| 10 ans | +0.50% | -1.51% |
LETTER FROM THE PORTFOLIO MANAGERS
Carmignac Portfolio Flexible Bond was down sharply in the second quarter (–6.71% for the A EUR Acc share class and –6.61% for the F EUR Acc share class), in line with the –7.07% drop in its reference indicator¹ (ICE BofA ML Euro Broad (EUR)).
As we indicated last quarter, the underperformance can be more than fully explained by the losses on our Russian investments, which have detracted more than 3% from the Fund’s return so far this year. However, this underperformance was mitigated by the high carry of our portfolio and by our significant level of hedging since the start of the year.

Translation (ENFR, 2022-06-30):
LA LETTRE DES GÉRANTS
Au deuxième trimestre 2022, Carmignac Portfolio Flexible Bond a enregistré une performance très négative (-6,71% pour la part A EUR Acc, -6,61% pour la part F EUR Acc) en ligne avec son indicateur de référence (-7,07% pour l’indice ICE BofA ML Euro Broad (EUR)).
Comme nous l’indiquions le trimestre dernier, cette sous-performance s’explique plus que totalement par nos placements russes, qui ont amputé le rendement du Fonds de plus de 3% depuis le 1er janvier. Cette sous-performance a pu être atténuée par le niveau élevé du portage au sein de notre portefeuille, ainsi que par notre niveau de couverture significatif depuis le début de l’année 2022.
# Portfolio outlook
In our view, movements in share price often exaggerate the underlying movement of the intrinsic value of a business. While the market rides the ups and downs of short-term macroeconomic developments, we instead focus on a company’s ability to produce a stream of cash, its existing balance sheet and the strength of its management team. Our patient approach teaches us to search for opportunities where a quality company’s share price is in distress but its underlying intrinsic value is not.

Translation (ENFR, 2021-03-31):
# Perspectives du portefeuille
Selon nous, les fluctuations du cours des actions exagèrent souvent l'évolution sous-jacente de la valeur intrinsèque d'une entreprise. Bien que le marché subisse les fluctuations des événements macroéconomiques à court terme, nous préférons plutôt nous concentrer sur la capacité d'une entreprise à générer un flux de trésorerie, son bilan existant et la solidité de son équipe de direction. Notre approche patiente nous apprend à rechercher des opportunités là où le cours de l'action d'une entreprise de qualité est en difficulté mais où sa valeur intrinsèque sous-jacente ne l'est pas.
# Fund Performance
During the first quarter of 2021, the MSCI World was up 9.23% while the portfolio was up 4.99%. The underperformance of the fund against its benchmark was largely due to the technology sector, and to a lesser extent due to financials and utilities sectors. It’s also impacted by investing in money market in a rapidly growing market. On the other hand, consumer discretionary and to a lesser extent materials sectors outperformed the benchmark.
The top 5 contributors were General Motors (+42.43%), Eli Lilly (+15.67%), IFF (+34.45%), Estée Lauder (+13.89%) and Macquarie (+13.39%).
The 5 detractors were Array Technologies (-30%), Vestas (-9.48%), Orsted (-16.83%), Cyberark (-16.40%) and Splunk (-
17.48%).

Translation (ENFR, 2021-03-31):
# Performance du Fonds
Sur le premier trimestre 2021, le portefeuille est en hausse de 4.99%, l’indice de référence est en hausse de 9.23%. La sous- performance du fonds s’explique en grande partie par le secteur de la technologie et dans une moindre mesure par le secteur des financières et des services aux collectivités et par le fait d’avoir du cash / des OPCVM monétaires dans un marché en forte hausse. A l’inverse, les secteurs de la consommation discrétionnaire et dans une moindre mesure des matériaux surperforment l’indice de référence.
Les 5 meilleurs contributeurs sont General Motors (+42.43%), Eli Lilly (+15.67%), IFF (+34.45%), Estée Lauder (+13.89%),
Macquarie (+13.39%)
Les 5 détracteurs sont Array Technologies (-30%), Vestas (-9.48%), Orsted (-16.83%), Cyberark (-16.40%), Splunk (-
17.48%).
|  | 1M | 3M | YTD | 1Y | 3Y ann. | 5Y ann. | 10Y ann. | Incep. ann. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund, % | 4.87 | 4.99 | 4.99 | 42.57 | - | - | - | 14.76 |
| Index, % | 6.71 | 9.23 | 9.23 | 43.80 | - | - | - | 14.15 |

Translation (ENFR, 2021-03-31):
|  | 1M | 3M | YTD | 1A | 3A ann. | 5A ann. | 10A ann. | Création (ann.) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds, % | 4.87 | 4.99 | 4.99 | 42.57 | - | - | - | 14.76 |
| Indice, % | 6.71 | 9.23 | 9.23 | 43.80 | - | - | - | 14.15 |
| Investment objective | Allocate the capital towards sustainable economic models with environmental and/or social benefits by investing in companies that contribute to the achievement of sustainable development goals with a focus on gender diversity and women empowerment |
| --- | --- |
| Inception date | 1-Apr-2019 |
| Reference Index | MSCI WORLD NET TOTAL RETURN EUR INDEX |
| TER, % | 0.80 % |
| Maximum sales charge, % | 0.00 % |
| Redemption charge / CDSC | 0 % / - |
| Minimum initial investment | 50,000 EUR |
| ISIN | LU1956003500 |
| Bloomberg ticker | MWLEIAE LX Equity |
| NAV / Share | 132.38 EUR |
| Management company | Natixis IM International |
| Investment manager | Mirova |

Translation (ENFR, 2021-03-31):
| Objectif d’investissement | Allouer le capital à des modèles économiques durables présentant des avantages environnementaux et/ou sociaux en investissant dans des sociétés qui contribuent à la réalisation d’objectifs de développement durables avec un focus sur la mixité et la promotion des femmes. |
| --- | --- |
| Date de création | 1-Apr-2019 |
| Indicateur de référence | MSCI WORLD NET TOTAL RETURN EUR INDEX |
| TER, % | 0.80 % |
| Frais de souscription maximum, % | 0.00 % |
| Frais de rachat / CDSC | 0 % / - |
| Minimum d'investissement | 50,000 EUR |
| ISIN | LU1956003500 |
| Code Bloomberg | MWLEIAE LX Equity |
| VL | 132.38 EUR |
| Société de gestion | Natixis IM International |
| Gestionnaire financier | Mirova |
| The Fund invests primarily in shares of European companies. Regional equity investments may experience large price fluctuations and may be subject to local economic conditions. The Fund is subject to additional material risks including, but not limited, to: Liquidity risk, & Sustainability Risk. All investing involves risk, including the risk of loss. The fund is subject to additional material risks, please see the full prospectus for a comprehensive list of risks. |
| --- |
| Liquidity risk Liquidity risk represents the price reduction which the UCITS should potentially accept to have to sell certain securities for which there is one insufficient request on the market. |
| Sustainability Risk The Fund is subject to sustainability risks as defined in the Regulation 2019/2088 (article 2(22)) by environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment. More information on the framework related to the incorporation of sustainability risks can be found on the website of the Management Company and the Delegated Investment Manager. |

Translation (ENFR, 2021-03-31):
| Le Fonds investit principalement dans des actions de sociétés européennes. Les investissements en actions régionales peuvent connaître d&#39;importantes fluctuations de prix et peuvent être impactés par conditions économiques locales. Risque de liquidité, & Risque de durabilité. |
| --- |
| Risque de liquidité Le risque de liquidité représente la baisse de prix que l'OPCVM devrait potentiellement accepter pour devoir vendre certains actifs pour lesquels il existe une demande insuffisante sur le marché. |
| Risque de durabilité Ce Fonds est sujet à des risques de durabilité tels que définis à l’article 2(22) du Règlement (UE) 2019/2088, par un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Pour plus d'informations sur le dispositif d'intégration du risque de durabilité veuillez vous référer au site internet de la Société de gestion et du gérant financier. |
| Investment objective | Achieve long term capital growth |
| --- | --- |
| Inception date | 15-Jun-2001 |
| Reference Index | MSCI World NR USD |
| TER, % | 1.10 % |
| Maximum sales charge, % | 4.00 % |
| Redemption charge / CDSC | 0 % / - |
| Minimum initial investment | 100,000 USD |
| ISIN | LU0130103749 |
| Bloomberg ticker | CDCOGVI LX |
| NAV / Share | 478.26 USD |
| Management company | Natixis Investment Managers S.A. |
| Investment manager | Harris Associates |

Translation (ENFR, 2021-03-31):
| Objectif d’investissement | Faire croître le capital sur le long terme. |
| --- | --- |
| Date de création | 15-Jun-2001 |
| Indicateur de référence | MSCI World NR USD |
| TER, % | 1.10 % |
| Frais de souscription maximum, % | 4.00 % |
| Frais de rachat / CDSC | 0 % / - |
| Minimum d'investissement | 100,000 USD |
| ISIN | LU0130103749 |
| Code Bloomberg | CDCOGVI LX |
| VL | 478.26 USD |
| Société de gestion | Natixis Investment Managers S.A. |
| Gestionnaire financier | Harris Associates |
# Portfolio positioning
As we have said before, our investment process is bottom-up and relies exclusively on stock selection. Therefore, we do not intentionally country-weight equities in the portfolio against any benchmark. Our primary long-term goal is to achieve a high rate of return, and we continue to emphasize higher quality businesses that today sell at little or no premium to their lower- quality peers.
- Currently, the portfolio holds 47 securities located in several countries.
- We initiated new portfolio positions in Capgemini, Fiserv, General Dynamics, Humana and SAP in the first quarter. In addition, National Oilwell Varco changed its name to NOV.
- We eliminated our positions in Rolls-Royce Holdings and Samsung Electronics.
- The portfolio is most heavily weighted in the U.S. (46%) and Europe including the U.K. (43%). Africa/Middle East, Asia ex Japan, Australasia, Japan and Latin America account for the remainder.
- Stock selection drove relative outperformance, while country weightings also contributed to relative results in the first quarter. Holdings in the U.S. and the U.K. produced the best relative performance.
- Holdings in Switzerland and a lack of exposure to Canada weighed on relative performance most for the quarter.

Translation (ENFR, 2021-03-31):
# Positionnement du portefeuille
Comme nous l'avons déjà dit, notre processus d'investissement est bottom-up et repose exclusivement sur la sélection de valeurs. C'est pourquoi nous ne pondérons pas intentionnellement les actions par pays dans le portefeuille par rapport à un quelconque indice de référence. Notre principal objectif à long terme est d'atteindre un taux de rendement élevé et nous continuons de mettre l'accent sur les entreprises de meilleure qualité qui vendent aujourd'hui à peu ou pas de prime par rapport à leurs homologues de moindre qualité.
- Actuellement, le portefeuille détient 47 titres situés dans plusieurs pays.
- Nous avons initié de nouvelles positions en Capgemini, Fiserv, General Dynamics, Humana et SAP au premier trimestre. En outre, National Oilwell Varco a changé de nom pour devenir NOV.
- Nous avons éliminé nos positions dans Rolls-Royce Holdings et Samsung Electronics.
- Le portefeuille est le plus pondéré aux États-Unis. (46 %) et l'Europe y compris le Royaume-Uni. (43 %). L'Afrique/Moyen- Orient, l'Asie hors Japon, l'Australasie, le Japon et l'Amérique latine comptent pour le reste.
- La sélection des valeurs a été à l'origine de la surperformance relative, tandis que les pondérations géographiques ont également contribué aux résultats relatifs au premier trimestre. Les positions aux États-Unis et au Royaume-Uni ont enregistré la meilleure performance relative.
- Les positions en Suisse et l'absence d'exposition au Canada ont le plus pesé sur la performance relative durant le trimestre.
### Total return
(I-12-dist EUR share class since inception June 30, 2008)
Number of months
140
120
100
80
60
40
20
< -3

Translation (ENFR, 2022-06-30):
### Mensuel Distributions des rendements	Total return
(basée sur la classe I-12-dist EUR depuis le lancement 30 juin 2008)
nombre de mois
140
120
100
80
60
40
20
< -3
### Update on FX hedging costs
Share class currency
The chart below shows the hedging cost or gain for each currency pair as at November 11, 2022 (one-year forward rate over the spot rate). Hedging costs have widened quarter-on-quarter across especially for the APAC currencies (JPY, AUD), driven by the rapid move upwards in US interest rates. Going forward, we expect hedging costs to widen further as interest rates continue to rise in response to inflation.

Translation (ENFR, 2022-09-30):
### Mise à jour sur les frais de couverture de change
Share class currency
Le graphique ci-dessous montre le coût (ou le gain) d’une couverture pour chaque paire de devises, au 11 novembre 2022 (taux à terme à 12 mois par rapport au taux au comptant/spot). Les coûts de couverture ont augmenté sur le trimestre, notamment pour les monnaies APAC (JPY, AUD), en raison de la hausse rapide des taux d’intérêt aux États-Unis. Néanmoins, ils devraient encore augmenter, de concert avec les taux d’intérêt en réaction à l’inflation.