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Sources: UBP, Bloomberg L.P. , JP Morgan, as of 31.12.2021 The performance shown is not that of the fund.
1 100% Europe iTraxx Crossover + AAA - AA EUR Government index, with historical duration of 3.6 years using ICE BofAML 3-5 US Treasury index
2 100% Europe iTraxx Crossover + AAA - AA EUR Government index, with a historical interest rate exposure of 0.5 years using ICE BofAML 0-1 AAA - AA EUR Government.
3 High-yield cash bond strategy: 100% EUR HY ICE BofAML. The strategy has an average historical interest rate exposure of 3.8 years.
Past performance is not a guide for current or future results
Marketing Communication	1 | 3
Investment process
The UBAM - Euro High Yield Solution’s investment process is based on our Fixed Income team’s proven macro-driven approach:
- We determine a 6–9-month macroeconomic scenario based on in-house economic indicators and the analysis of business cycles and monetary policies in the main geographical areas. Our in-house indicators have proven consistently effective over the past fifteen years.
- We identify the main market themes, such as monetary policies, the eurozone sovereign crisis, banking regulations and their consequences for the high-yield segment in terms of valuations and investor positioning.
- The resulting top-down allocation view determines our high- yield exposure, interest-rate sensitivity and geographical allocation.

Translation (ENIT, 2022-11-30):
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Fonti: UBP, Bloomberg Finance L.P., JP Morgan, al 31.12.2021
La performance indicata nel grafico non è quella del fondo.
1 100% Europe iTraxx Crossover + indice sui titoli di Stato in EUR AAA - AA, con duration storica di 3,6 anni utilizzando l’indice ICE BofAML 3-5 US Treasury.
2 100% Europe iTraxx Crossover + indice sui titoli di Stato in EUR AAA - AA, con esposizione storica ai tassi d’interesse di 0,5 anni utilizzando l’indice ICE
BofAML 0-1 AAA - AA EUR Government.
3 Strategia in cash bond high yield: 100% EUR HY ICE BofAML. La strategia ha un’esposizione media storica ai tassi d’interesse di 3,8 anni.
La performance passata non è indicativa ai fini dei risultati attuali o futuri.
Documento di marketing	1 | 3
Processo d’investimento
Il processo d’investimento si basa sullo sperimentato approccio
macroeconomico del nostro team del reddito fisso.
- Elaboriamo uno scenario macroeconomico di sei-nove mesi in funzione degli indicatori economici interni e di un’analisi dei cicli economici e delle politiche monetarie nelle principali aree. Da 15 anni i nostri indicatori interni si rivelano efficaci.
- Identifichiamo i principali temi di mercato, in particolare le politiche monetarie (LTRO, QE), la crisi del debito sovrano nella zona euro e la regolamentazione bancaria, nonché le loro conseguenze sul mercato high yield in termini di valutazione e posizionamento degli investitori.
- La risultante allocazione di tipo top-down determina la nostra esposizione sull’high yield, la sensibilità alle variazioni dei tassi e la diversificazione geografica.