# FUND PERFORMANCE AND ATTRIBUTION
- The Fund outperformed the MSCI Emerging Markets Index
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- for the period, however delivered negative returns. Strong selection in financials, communication services and utilities was partially offset by selection in materials and consumer discretionary. On a country basis, strong stock selection in China and South Korea was partially offset by selection in Taiwan and Mexico.
- Within financials and communication services, our top relative contributors were an out of benchmark allocation to Kasikornbank and not owning Kakao, respectively. Shares of Kasikornbank traded higher over the period as restrictions following Thailand's worst pandemic outbreak began to ease and the country looks to reopen to vaccinated visitors. The government lifted the public debt ceiling allowing it to raise more funds for the struggling economy.
- Within materials and consumer discretionary, our top relative detractors were overweights to Ganfeng Lithium and XPeng, respectively. Shares of Ganfeng Lithium, a Chinese lithium compound producer, fell over the period. The company had previously announced plans to acquire Millenial Lithium, however Millenial announced they received a superior proposal from Contemporary Amperex Technology ("CATL"), the world’s largest battery maker. Ganfeng announced they wouldn’t enter a bidding war with CATL and received a termination fee from Millenial.

Translation (ENIT, 2021-09-30):
# PERFORMANCE E ANDAMENTO DEL FONDO
- Nel periodo in esame il Fondo ha lievemente sovraperformato l’Indice MSCI Emerging Markets
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- , archiviando tuttavia rendimenti negativi. La robusta selezione dei titoli nel settore finanziario, dei servizi di comunicazione e dei servizi di pubblica utilità è stata parzialmente compensata da quella nel settore dei materiali e dei beni voluttuari. A livello geografico, l’efficace selezione dei titoli in Cina e Corea del Sud è stata parzialmente controbilanciata dalla selezione a Taiwan e in Messico.
- Nel settore finanziario e dei servizi di comunicazione, i principali apporti relativi positivi sono rispettivamente giunti da una posizione fuori benchmark su Kasikornbank e dalla mancata detenzione di Kakao. Durante il periodo in esame le azioni di Kasikornbank hanno registrato un rialzo non appena le restrizioni dovute alla peggiore ondata pandemica della Thailandia hanno cominciato ad attenuarsi e il paese ha iniziato a riaprire ai visitatori vaccinati. Il governo ha alzato il tetto del debito pubblico consentendo una maggiore raccolta di fondi a supporto di un'economia in difficoltà.
- Per quanto riguarda il settore dei materiali e dei beni voluttuari, la performance è stata penalizzata in particolare dai sottopesi rispettivamente su Ganfeng Lithium e XPeng. Le azioni di Ganfeng Lithium, un produttore cinese di composti del litio, hanno perso terreno nel corso del periodo. In precedenza la società aveva annunciato un piano per l’acquisizione di Millenial Lithium, la quale ha tuttavia annunciato di aver ricevuto una proposta migliore da Contemporary Amperex Technology ("CATL"), il maggiore produttore mondiale di batterie. Ganfeng ha annunciato di non voler entrare in una guerra di offerte con CATL e di aver ricevuto una penale di cessazione anticipata da parte di Millenial.