# An arbitrage strategy combining a core yield allocation to merger arbitrage with an opportunistic allocation to mixed arbitrage, which is uncorrelated
Key points
- Equity arbitrage strategy with a yield component extracted from both merger arbitrage and mixed arbitrage opportunities
- Fixed-income return profile with limited correlation to traditional asset classes
- Diversification power regardless ofmarket conditions
- Portfolio manager with 18 years’ experience in managing this strategy
- UCITS with daily liquidityInvestment case: providing alternative sources of yield for traditional bonds
- With current yields at historical lows, investors find it challenging to extract a satisfying level of steady income from traditional fixed-income instruments.
- This market regime is expected to last, with investors facing increased interest-rate volatility due to a new rising rate cycle in the US and quantitative easing ending in other regions, such as Europe.
- In this context, an increasing number of bond investors are looking for additional sources of yield to complement their fixed-income portfolios.
- U Access (IRL) Cheyne Arbitrage UCITS provides an alternative yield play with limited duration, seizing investment opportunities from spreads created by company events (merger arbitrage) and specific company inefficiencies (mixed arbitrage).
- A volatile market environment should provide attractive trading conditions for this strategy.

Translation (ENIT, 2021-06-30):
# Strategia di arbitraggio che combina una componente principale a rendimento («merger arbitrage») a quella opportunistica nell’arbitraggio misto, con le due allocazioni decorrelate tra loro
Punti chiave
- Strategia di arbitraggio sulle azioni con una componente a rendimento avvalendosi delle opportunità offerte dal «merger arbitrage» e dall’arbitragigo misto
- Profilo di rendimento del reddito fisso con una correlazione limitata alle altre categorie di asset tradizionali
- Capacità di diversificare indipendentemente dall’andamento del mercato
- Gestore del portafoglio con 18 anni di esperienza in questa strategia
- UCITS e liquidità giornalieraLe ragioni dell’investimento: offrire fonti alternative di rendimento rispetto alle obbligazioni tradizionali
- Con gli attuali rendimenti ai minimi storici, gli investitori hanno difficoltà a ottenere un livello soddisfacente di redditi stabili dagli strumenti tradizionali a reddito fisso.
- Si prevede che queste condizioni di mercato perdurino e gli investitori dovranno affrontare una maggiore volatilità dei tassi a causa del nuovo ciclo di rialzi avviato negli Stati Uniti e della fine del quantitative easing atteso in altre regioni, tra cui l’Europa.
- In questo scenario, sempre più investitori obbligazionari sono alla ricerca di ulteriori fonti direndimento per integrare il loro portafoglio a reddito fisso.
- U Access (IRL) Cheyne Arbitrage UCITS offre una componente alternativa di rendimento con una duration limitata e coglie le opportunità d’investimento dagli spread generatida operazioni societarie («merger arbitrage») e da inefficienze specifiche delle imprese (arbitraggi misto).
- Un mercato volatile dovrebbe fornire interessanti condizioni di trading per questa strategia.