- 0-1 Performance Period: during that period, the NAV performance is higher than the Benchmark performance (8 against 5). The relative performance is +3, and so, a performance fee is payable. The calculation base is +3 multiplied by the Performance fee rate. The Outperformance Reference NAV is set at 108 for the next period.
- 1-2 Performance Period: during that period, the NAV performance is lower than the Benchmark performance (5 against 9). The relative performance is -4, and so, no performance fee is payable. The Outperformance Reference NAV remains unchanged and, the reference performance period is extended to 2 years. For the next year, the relative performance must be above 4 in order to pay performance fee.
- 1-3 Performance Period: during that period, the NAV performance is higher than the Benchmark performance (4 against 3) as the relative performance in period 3 is +5. The relative performance for the period 1-3 is +1, and so, a performance fee is payable. The calculation base is +1 multiplied by the Performance fee rate. The Outperformance Reference NAV is set at 112 for the next period.
- 3-4 Performance Period: during that period, the NAV performance is lower than the Benchmark performance (-10 against -8). The relative performance is -2, and so, no performance fee is payable. The Outperformance Reference NAV remains unchanged and, the reference performance period is extended to 2 years. For the next year, the relative performance must be above 2 in order to pay performance fee.
- 3-5 Performance Period: during that period, the NAV performance is higher than the Benchmark performance (-2 against -3) as the relative performance in period 5 is +3. In this case, even if the absolute performance of the NAV since the end of year 3 is negative (at the end of the Period, the NAV is equal to 110, below the Outperformance Reference NAV at 112), a Performance fee is payable because the overall relative performance (NAV performance against Outpefrormance Reference NAV performance) during the Period is positive (equal to +1). The calculation base is +1 multiplied by the Performance fee rate. The Outperformance Reference NAV is set at 110 for the next period.

Translation (ENIT, 2022-07-01):
- Periodo di performance 0-1: durante tale periodo, la performance del NAV è superiore a quella del Benchmark (8 contro 5). La performance relativa è +3 e, quindi, è pagabile una commissione di performance. La base di calcolo è +3 moltiplicato per il tasso della Commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance è fissato a 108 per il prossimo periodo.
- Periodo di performance 1-2: durante tale periodo, la performance del NAV è inferiore a quella del Benchmark (5 contro 9). La performance relativa è -4 e, quindi, è non pagabile alcuna commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance rimane invariato e il periodo di performance di riferimento è esteso a 2 anni. Per l'anno successivo, per poter pagare la commissione di performance, la performance relativa deve essere superiore a 4.
- Periodo di performance 1-3: durante tale periodo, la performance del NAV è superiore a quella del Benchmark (4 contro 3) in quanto la performance relativa nel periodo 3 è +5. La performance relativa nel periodo 1-3 è +1 e, quindi, è pagabile una commissione di performance. La base di calcolo è +1 moltiplicato per il tasso della Commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance è fissato a 112 per il prossimo periodo.
- Periodo di performance 3-4: durante tale periodo, la performance del NAV è inferiore a quella del Benchmark (-10 contro -8). La performance relativa è -2 e, quindi, è non pagabile alcuna commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance rimane invariato e il periodo di performance di riferimento è esteso a 2 anni. Per l'anno successivo, per poter pagare la commissione di performance, la performance relativa deve essere superiore a 2.
- Periodo di performance 3-5: durante tale periodo, la performance del NAV è superiore a quella del Benchmark (-2 contro -3) in quanto la performance relativa nel periodo 5 è +3. In questo caso, anche se la performance assoluta del NAV dalla fine dell'anno 3 è negativa (alla fine del Periodo, il NAV è pari a 110, al di sotto del NAV di riferimento della sovraperformance a 112), una Commissione di performance è pagabile perché la performance relativa complessiva (performance del NAV rispetto alla performance del NAV di riferimento per la sovraperformance) durante il Periodo è positiva (pari a +1). La base di calcolo è +1 moltiplicato per il tasso della Commissione di performance. Il NAV di riferimento della sovraperformance è fissato a 110 per il prossimo periodo.