# Covid-19 is on its last legs. China is managing Omicron. The world is still growing above trend
The war has made us forget a bit about Covid-19, but the virus (and its new variants) is circulating widely in most countries. As discussed in the previous newsletter, it seems that Omicron and the BA.2 variant (and 3 other sub-variants) only affect people mildly, with the exception of those with underlying illnesses and the elderly.
The problem has shifted toward China, which, with its zero-virus policy, is finding controlling Omicron more difficult than the rest of the world. The country’s large cities and/or geographic areas have re- cently experienced temporary lockdowns again.
Our base scenario remains optimistic, because China has started to strengthen its economy in order to compensate for the temporary lockdowns and the expected economic slowdown as a result of the many important measures: 1) accommodative monetary policy 2) housing reactivation policies 3) industrial acceleration (heavy industry, metals) 4) infrastructures, and 5) energy transition, renewables, etc. We believe that even if the country does not achieve its GDP22E growth target of 5.5%, it will not be far be- hind. China can also substitute some of the heavy industrial production that Russia will lose.
Despite the flare-ups in China and despite the risk of a more damaging variant emerging, we maintain our view that the pandemic is behind us, and the world is heading for an economic recovery, which Russian invasion’s impact will nevertheless temper somewhat.
Our figures point to a GDP growth in the region of 3% in the US, 2.5% in Europe, and 5% in China, with a global GDP growth of around 3% in 2022, still above trend. These numbers are easily forgotten within all negative comments about the war, the Chinese slowdown and inflation but the truth is that GDP growth is above trend in most countries.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
# Covid-19 liegt in den letzten Zügen. China verwaltet Omikron. Die Welt wächst immer noch über dem Trend
Der Krieg hat uns Covid-19 ein wenig in Vergessenheit geraten lassen, aber das Virus (und seine neuen Varianten) sind in den meisten Ländern weit verbreitet. Wie bereits im letzten Newsletter erwähnt, scheinen Omikron und die BA.2-Variante (sowie drei weitere Untervarianten) die Menschen nur leicht zu befallen, mit Ausnahme von Menschen mit Grunderkrankungen und älteren Menschen.
Das Problem hat sich nach China verlagert, das mit seiner Null-Virus-Politik die Kontrolle von Omikron schwieriger findet als der Rest der Welt. In den grossen Städten und/oder geografischen Gebieten des Landes kam es kürzlich wieder zu vorübergehenden Sperrungen.
Unser Basisszenario ist nach wie vor optimistisch, da China begonnen hat, seine Wirtschaft zu stärken, um die vorübergehenden Blockaden und die erwartete Konjunkturabschwächung infolge zahlreicher wichtiger Massnahmen zu kompensieren: 1) akkommodierende Geldpolitik 2) Reaktivierungsmassnahmen im Wohnungsbau 3) Beschleunigung der Industrie (Schwerindustrie,
Metalle) 4) Infrastrukturen und 5) Energiewende, erneuerbare Energien usw. Wir glauben, dass das Land sein BIP22E-Wachstumsziel von 5,5 % zwar nicht erreicht, aber nicht weit davon entfernt sein wird.
China kann auch einen Teil der Schwerindustrieproduktion ersetzen, die Russland verlieren wird.
Trotz des Aufflackerns der Pandemie in China und trotz des Risikos, dass eine schädlichere Variante auftaucht, bleiben wir bei unserer Ansicht, dass die Pandemie hinter uns liegt und die Welt auf einen wirtschaftlichen Aufschwung zusteuert, den die Auswirkungen der russischen Invasion jedoch etwas abschwächen werden.
Unsere Zahlen deuten auf ein BIP-Wachstum in der Grössenordnung von 3 % in den USA, 2,5 % in Europa und 5 % in China hin, mit einem globalen BIP-Wachstum von etwa 3 % im Jahr 2022, das immer noch über dem Trend liegt. Diese Zahlen gehen bei all den negativen Kommentaren über den Krieg, die chinesische Konjunkturabschwächung und die Inflation leicht in Vergessenheit, aber die Wahrheit ist, dass das BIP-Wachstum in den meisten Ländern über dem Trend liegt.