# Global stable equity investment process
The investment process is based on a unique stock selection process, which analyses the development of a company’s stock price, earnings, dividends, EBITDA and cash flow over prior years. Here we focus on one major characteristic: stability. The more stable these variables have been in the past, the more interesting the company is for us. Moreover, to avoid potential liquidity issues, we apply a proprietary liquidity screen to elimi- nate stocks that may be difficult and/or expensive to trade.
In addition, we consider valuation to identify attractively val- ued-priced stocks offering a good risk/reward ratio. This pro- cess prevents us from overpaying for stability.
Following the initial company screening, we apply various types of fundamental oversight to broaden the analytical query and reduce the dependence on historical data. For instance, the portfolio managers regularly discuss company-specific, industry-specific and country-specific aspects related to invest- ments. Such aspects may include valuation and/or overall risk and return factors, risk monitoring and portfolio optimisation.
By applying this “fundamental oversight”, the fund manager validates the investment rationale. It is a confirmation that the investment case, built on measures of historical relationships, can be expected to maintain its relevance in the future.
Finally, an objective fundamental validation is combined with an in-depth risk control process. In the end a portfolio consist- ing of around 100 Stable Equities is created and monitored.

Translation (ENIT, 2021-03-31):
# Il processo d’investimento in titoli internazionali stabili
Il tratto distintivo del processo di investimento è la selezione dei titoli che si basa su una analisi dell’andamento, degli utili, dei dividendi, dei margini operativi e dei flussi di cassa. Nel processo di selezione viene considerata prioritaria una carat- teristica importantissima: la stabilità. Più stabili sono stati in passato questi fattori, più viene ritenuta interessante l’azienda. Miriamo inoltre, tramite uno screening proprietario, ad elimi- nare azioni difficili o costose da scambiare al fine di evitare pro- blemi di liquidità.
Allo stesso modo, anche l’elemento valutativo risulta molto importante all’interno del processo d’investimento per identi- ficare aziende con un buon potenziale di rischio/rendimento, evitando di pagare eccessivamente per ottenere la stabilità che cerchiamo.
Dopo lo screening iniziale, si applicano una serie di controlli dei dati fondamentali con l’obiettivo di ampliare la capacità di ana- lisi e ridurre la dipendenza da dati storici. Per esempio, i gestori spesso discutono di specifiche società, di specifici settori e/o di specifici aspetti riguardo l’sposizione geografica. Tali aspetti potrebbero includere discussioni legate a valutazioni e/o a con- siderazioni di rischio/rendimento, monitoraggio del rischio e ottimizzazione del portafoglio.
Il ricorso a questo “controllo dei fondamentali” consente al gestore di confermare la validità delle motivazioni che lo hanno indotto ad investire e di avere ulteriori “rassicurazioni” sulla validità dell’analisi quantitativa. Infine, la parte qualitativa viene integrata con un accurato controllo del rischio. Il risultato è la creazione di un portafoglio composto da circa 100 “azioni sta- bili”, che viene costantemente monitorato.