# Objectives and investment policy
The key features of the sub-fund are as follows:
2 The sub-fund aims to outperform its reference indicator through exposure to the small and mid-cap equity markets of emerging countries.
2 This Sub-Fund is an actively managed UCITS. The investment manager has discretion over the composition of its portfolio, subject to the stated investment objectives and policy. the Sub-Fund's investment universe is totally independent from the indicator. The Sub- Fund's investment strategy is not dependent on the indicator; therefore, the Sub-Fund's holdings and the weightings may substantially deviate from the composition of the indicator. There is no limit set on the level of such deviation. The reference indicator comprises 50% MSCI EM Mid CAP NR (USD) index and 50% MSCI EM Small CAP NR (USD) index. It is rebalanced each quarter and converted into euro for EUR units and hedged units, and into the reference currency of the unit class for unhedged units.
2 The portfolio is mainly invested in equities (at least 60%). It will be actively exposed to emerging markets through the selection of small and medium-sized companies offering mid to long-term return prospects and growth potential selected on the basis of their company fundamentals.
2 The manager may use Relative Value strategies as performance drivers, looking to take advantage of the relative value between different instruments. Short positions may also be taken through derivatives.
Other information:
2 The sub-fund uses derivatives for hedging or arbitrage purposes, or to expose the portfolio to the following risks (directly or via indices): currencies, bonds, equities (all categories of capitalisation), ETFs, dividends, volatility, variance (the latter two categories for up to 10% of net assets) and commodities (up to 10% of assets). The derivatives available are options (vanilla, barrier, binary), futures and forwards, swaps (including performance) and CFDs (contracts for difference) on one or more underlyings.
2 Up to 10 % of the net assets may be invested in contingent convertible bonds (“CoCos”). CoCos are regulated subordinated debt instruments that are complex, but consistent in nature. Please refer to the prospectus for more information.
2 The sub-fund may invest up to 10% of its net assets in units or shares of investment funds.
2 This sub-fund may not be suitable for investors planning to withdraw their investment

Translation (ENES, 2022-02-17):
# Objetivos y política de inversión
A continuación se recogen las principales características del subfondo:
2 El objetivo del subfondo es obtener una rentabilidad superior a la de su indicador de referencia, a través de la exposición a los mercados de renta variable de pequeña y mediana capitalización de los países emergentes.
2 Este Subfondo es una IIC gestionada activamente. Esto significa que el gestor de inversiones puede determinar, a su discreción, la composición de su cartera, teniendo en cuenta la política y los objetivos de inversión indicados. el universo de inversión del Subfondo es totalmente independiente del indicador. La estrategia de inversión del Subfondo no depende del indicador; por lo tanto, las posiciones y las ponderaciones del Subfondo podrían desviarse sustancialmente de la composición del indicador. No se establece ningún límite concreto en cuanto al grado de dicha desviación. El indicador de referencia está compuesto en un 50% por el índice MSCI EM Mid CAP NR (USD) y en otro 50% por el índice MSCI EM Small CAP NR (USD). Se reajusta trimestralmente y se convierte a euros en el caso de las participaciones cubiertas o denominadas en EUR, y en la moneda de referencia de la clase de participación en aquellas que carecen de cobertura.
2 El Subfondo invierte principalmente en valores de renta variable (al menos en un 60%). La cartera se expondrá de forma dinámica a los mercados emergentes mediante la selección de pequeñas y medianas empresas que muestran perspectivas de rentabilidad a medio y largo plazo, así como un potencial de crecimiento basado en el estudio de los fundamentales de la empresa.
2 El gestor podrá recurrir a estrategias de «relative value» (valor relativo) como motores de la rentabilidad, con el fin de beneficiarse del valor relativo entre diferentes instrumentos. Asimismo, podrán adoptarse posiciones vendedoras a través de productos derivados.
Otra información:
2 El subfondo emplea derivados con fines de cobertura o arbitraje, o con el propósito de exponer la cartera a los siguientes riesgos (directamente o a través de índices): divisas, bonos, acciones (de cualquier tipo de capitalización), ETF, dividendos, volatilidad, varianza (hasta un máximo del 10% del patrimonio neto para estas dos últimas categorías) y materias primas (hasta el 10% del patrimonio). Entre los derivados utilizados se incluyen las opciones (simples, con barrera, binarias), los futuros y los contratos a plazo, los contratos de permuta