# Why invest?
A research-driven fund offering ‘through the cycle’ risk-adjusted returns.

##### Exploit valuation over-reaction on downgrade to HY
Research shows that spreads of issues downgraded from IG:
- Are higher than BB rated peers.
- Recover within a two-year period.
- Offer better returns & Sharpe ratio than IG, BBB, BB & HY regardless of the market cycle.


##### A structured & disciplined approach
Deep expertise in combining qualitative & systematic approaches:
- Systematic top-down approach used to construct the portfolio incorporating the opportunities identified by LOIM research.
- Bottom-up contribution from by credit analysts to enhance returns, avoid falling knives and reduce credit risk.
- Incorporating LOIM’s expertise in sustainability, decarbonisation and ESG.


##### Deliver higher returns through the cycle
Global strategy	Mitigating risk and exploiting bottom-up opportunities
Combining LOIM’s expertise to deliver higher potential return:
- The fund associates LOIM’s leading market research & analysis, in- depth fundamental credit analysis, systematic capabilities and crossover experience.
- Sustainability is embedded in our investment decisions.

Some key features:
- Diversification: c.100 issuers.
- Tracking error: < 3%.
- Investment universe: Global Fallen Angels with flexibility to invest outside of the investment universe.
- Duration: Aligned with the Bloomberg Global High Yield Corporate TR Index Value USD Unhedged.
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##### Average credit rating: BB.1
- Identification: Identifying bottom- up opportunities and monitoring risks.
- Analysis: Placing the assessment of opportunities and risks at the heart of the process (fundamental analysis, technical factors, relative value).
- Action: Exploiting bottom-up opportunities to generate additional return, while minimising default risk to avoid potential negative impacts.

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Source: For illustrative purposes only. There can be no assurance that the investment objective will be achieved or that there will be a return on capital or that a substantial loss will not be incurred. Due to their speculative nature, bonds rated BB have a higher default risk and may generate a capital loss.
This marketing document is for retail investors located in the countries listed on Section – Key Facts. It is not appropriate for Belgian retail investors unless the investment subscription is more than EUR 250,000. It is not appropriate for retail investors in Singapore or any US person.

Translation (ENIT, 2022-04-30):
# Perché investire?
Un fondo orientato alla ricerca che offre rendimenti
ponderati per il rischio lungo l’intero ciclo di mercato.

#### Sfruttare la reazione eccessiva delle valutazioni al declassamento alla fascia HY
Le ricerche condotte mostrano che le emissioni declassate dalla fascia IG:
- presentano spread più alti di quelli delle omologhe con rating BB;
- si riprendono entro due anni;
- offrono performance e indici di Sharpe migliori rispetto ai titoli IG, BBB, BB e HY indipendentemente dalla fase del ciclo di mercato.


#### Un approccio strutturato e disciplinato
Grande esperienza nell’abbinamento di approcci qualitativi e sistematici.
- Approccio top-down sistematico alla costruzione del portafoglio che include le opportunità individuate dalla ricerca LOIM.
- Contributo bottom-up degli analisti di credito per potenziare i rendimenti, evitare i “falling knife”(titoli che continueranno a scendere) e ridurre il rischio di credito.
- Integrazione della competenza di LOIM nelle aree di sostenibilità, decarbonizzazione e ESG.

Rendimenti superiori nell’intero ciclo di mercato
Strategia globale		Mitigazione del rischio e sfruttamento delle opportunità
bottom-up
Sfruttamento delle competenze di LOIM per generare rendimenti potenzialmente superiori.
- Il fondo fa leva sulle ricerche e analisi leader di mercato, l’approfondita analisi creditizia fondamentale, le capacità sistematiche e l’esperienza nel segmento crossover di LOIM.
- La sostenibilità è parte integrante delle nostre decisioni d’investimento.

Alcune delle caratteristiche principali:
- Diversificazione: circa 100 emittenti.
- Tracking error: < 3%.
- Universo d’investimento: fallen angel globali, con la possibilitàdi assumere posizioni al di fuori dell’universo d’investimento.
- Duration: in linea con il Bloomberg Global High Yield Corporate TR Index Value USD Unhedged.
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#### Rating di credito medio: BB.1
- Identificazione: individuazione delle opportunità bottom-up e monitoraggio dei rischi.
- Analisi: la valutazione delle opportunità e dei rischi di credito è posta al centro del processo (analisi fondamentale, fattori tecnici, valore relativo).
- Azione: sfruttamento delle opportunità bottom-up per generare rendimenti aggiuntivi, riducendo al minimo il rischio d’insolvenza per evitare potenziali effetti negativi.

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Fonte: a soli fini illustrativi. Non c’è nessuna garanzia che gli obiettivi di investimento saranno raggiunti o che ci sarà un guadagno rispetto al capitale iniziale, né che sarà possibile evitare perdite sostanziali. A causa della loro natura speculativa, le obbligazioni con rating BB presentano un rischio d’insolvenza più alto e possono generare una perdita del capitale.
Questo documento di marketing è destinato agli investitori retail dei paesi elencati alla sezione “Elementi distintivi”. Questo strumento non è adatto agli investitori retail belgi, salvo per sottoscrizioni superiori a EUR 250’000. Non è adatto agli investitori retail di Singapore o a soggetti statunitensi.