## Investment policy:
The Fund invests primarily in U.S. dollar-denominated debt securities of issuers in emerging market countries. The Fund invests at least two- thirds of its total assets in U.S. dollar-denominated debt securities issued or guaranteed by issuers having their registered offices in emerging markets countries or exercising a preponderant part of their activities in emerging markets countries as well as such debt issued by sovereign governments and government agencies. The Fund may invest any portion of its total assets in Regulation S securities (securities initially offered only outside the US and only to non US persons. The initial offering is exempt from US securities laws, including US registration requirements) and Rule 144A securities (US private offered securities). The Fund does not impose particular limits on the portion of its assets invested in cash or money market instruments. At least 50% of the Fund’s total assets are invested in securities having a remaining time-to-maturity (time between when the bond is issued and when the issuer must redeem the bond by paying the principal) of less than 5 years.
The Fund may invest up to one-third of its total assets in securities other than those described above, such as securities issued or guaranteed by issuers that are in non-emerging markets countries. The Fund may not invest in mortgage or asset-backed securities. The Fund may not invest more than 25% of its total assets in convertible bonds nor more than 5% of its total assets in contingent convertible bonds (debt securities which may be converted into the issuer’s equity or be partly or wholly written off if a pre-specified trigger event occurs). The Fund may not invest more than 10% of its total assets in equities and other equity-type securities. The Fund may invest up to 10% of its total assets in undertakings for collective investment. The Fund may invest up to 20% of its total assets in securities denominated in currencies other than the U.S. dollar including the Euro and currencies of emerging market countries.
The Fund may not invest in securities rated at or below CCC+ Standard & Poor’s Ratings Services), Caa1 (Moody’s Investors Service, Inc.), an equivalent rating by Fitch Ratings or if unrated, determined by the Investment Manager to be equivalent. In the event that any security held by the Fund is downgraded to a credit rating that is lower than the above-mentioned limits, the affected security shall be sold within six months from the downgrade unless a subsequent upgrade restores the credit rating to a level meeting the relevant limit

Translation (ENIT, 2020-05-20):
# Politica d’investimento:
Il Fondo investe principalmente in titoli di debito denominati in dollari statunitensi di emittenti di paesi dei mercati emergenti. Il Fondo investe almeno due terzi del suo patrimonio totale in titoli di debito denominati in dollari USA emessi o garantiti da emittenti aventi sede legale o che svolgano gran parte delle proprie attività in paesi dei mercati emergenti, nonché in tali debiti emessi da governi o da agenzie governative. Il Fondo può investire qualsiasi quota del suo patrimonio totale in titoli oggetto della Regulation S (titoli inizialmente offerti solo al di fuori degli Stati Uniti ed esclusivamente a cittadini non statunitensi; l’offerta iniziale non è soggetta alla legislazione statunitense sui titoli, compresi i requisiti di registrazione previsti per gli Stati Uniti) e titoli oggetto della Rule 144A (titoli statunitensi a offerta privata). Il Fondo non è sottoposto a limitazioni riguardo alla quota del patrimonio investita in liquidità o in strumenti del mercato monetario. Almeno il 50% del patrimonio totale del Fondo è investito in titoli con vita residua (durata compresa tra l'emissione dell'obbligazione e il momento in cui l'emittente deve riscattare l'obbligazione pagando il capitale) inferiore a 5 anni.
Il Fondo può investire fino a un terzo del suo patrimonio totale in titoli diversi da quelli precedentemente descritti, quali titoli emessi o garantiti da emittenti aventi sede in paesi di mercati non emergenti. Il Fondo non può investire in titoli garantiti da ipoteche e da attività. Il Fondo non può investire oltre il 25% del patrimonio totale in obbligazioni convertibili, né oltre il 5% del patrimonio complessivo in obbligazioni convertibili contingenti (titoli di debito che possono essere convertiti in titoli azionari dell’emittente oppure parzialmente o interamente stornati qualora avvenga un evento scatenante prefissato). Il Fondo non può investire oltre il 10% del suo patrimonio totale in titoli azionari e altre tipologie di titoli azionari. Il Fondo può investire fino al 10% del suo patrimonio totale in organismi di investimento collettivo. Il Fondo può investire fino al 20% del suo patrimonio totale in titoli denominati in valute diverse dal dollaro statunitense, compreso l'euro e le valute di paesi dei mercati emergenti.
Il Fondo non può investire in titoli con rating pari o inferiore a CCC+ (Standard & Poor's Rating Services), Caa1 (Moody's Investors Service, Inc.), rating equivalente di Fitch Ratings o, in assenza di rating, secondo quanto ritenuto equivalente dal Gestore degli investimenti. Nel caso in cui un titolo detenuto dal Fondo sia declassato a un rating di credito inferiore ai limiti summenzionati, il titolo interessato deve essere venduto entro sei mesi dal declassamento, a meno che, nello stesso periodo, una successiva riclassificazione riporti il rating di credito a un livello che rispetta il pertinente limite stabilito in precedenza.