#  What investment strategy does this financial product follow?
The investment strategy guides investment decisions based on factors such as investment objectives and risk tolerance.
The investment strategy of the sub-fund is to take advantage of the dynamics created by themes and issues of the future which are: - climate change; - technological innovation; - urbanisation; - population growth. These themes may change as new trends emerge and are determined at the discretion of the management team. These themes are not linked to sectors of activity but rather to the profiles of products and services sold by companies. The management company uses the "La Française Sustainable Investment Research" centre of the "La Française Group UK Limited" entity, specialised in responsible investment criteria. It is specified that there is a risk of conflicts of interest relating to the provision of ESG scores with the "La Française Sustainable Investment Research" research centre of the "La Française Group UK Limited" entity belonging to the La Française Group. In order to manage this situation, the management company has put in place and updates a conflict of interest management policy with the aim of identifying and analysing potential conflict of interest situations as well as recording, managing and monitoring situations in which there is a conflict of interest. Furthermore, the provision of ESG scores is fully paid for by the management company, and the holders of the funds concerned by this service are informed through the prospectuses and annual reports. The strategy of the fund is to invest in issuers whose rating is likely to improve (capture improvements in the risk premium). It consists of the discretionary management of a portfolio of bonds issued by private entities. The management of the fund relies primarily on the management team's in-depth
knowledge of the balance sheets of the selected companies. To fulfil the management objective, the portfolio is invested up to 100% of the net assets in fixed or floating rate bonds, other negotiable debt securities and money market instruments (Treasury bills, commercial paper, certificates of deposit) from all sectors. The initial investment universe is constructed from issuers belonging to the BofAML Global High Yield Index (HW00 Index). Securities are selected mainly from this universe; they may also be selected from outside the universe, from European and international markets, including emerging markets, up to a limit of 10% of the investment universe, provided that these securities have an ESG score higher than the exclusion threshold in force for the universe and meet the investment criteria of the sub-fund. These issuers are analysed by La Française Sustainable Investment Research with an ESG integration approach and with a significant commitment in terms of management. Issuers are subject to the same requirements regardless of whether or not they belong to the index. The ESG score of private issuers is structured as follows: • Periodic update of raw data from different sources; • Calculation of key performance indicators; • Aggregated and supplemented with recent information collected and deemed relevant by the ESG Research Team, they result in the calculation of scores in three pillars (environmental sustainability, human capital and organisational capital); • Calculation of the ESG score, on the basis of the three areas and specific sector weightings. For example, the criteria used to analyse private issuers are: - Environmental: carbon intensity and waste management, etc. - Social: staff training, labour relations, etc. - Governance: management structure and relationship with shareholders, remuneration policy, etc.
At the end of this process, each issuer is given a score from zero (worst) to 10 (best). This score reflects the investment opportunities or, on the contrary, the extra-financial risks. The proportion of issuers analysed under these ESG criteria in the portfolio exceeds 90% of the securities in the portfolio, excluding cash. The first step of the extra-financial analysis consists of identifying the issuers to be excluded beforehand by virtue of the exclusion policy of La Française Group, available on the website www.la-francaise.com. The second step is to remove 20% of the issuers with the lowest ESG scores from the initial investment universe covered. All of these excluded issuers make up the ESG exclusion list. This list is established on a monthly basis for private issuers and determines a minimum ESG score threshold below which the fund may not invest. Issuers whose ESG score falls below the exclusion threshold cannot be part of the investable universe. Therefore, in the third step of the extra-financial analysis, the management company analyses the company profiles after narrowing the investment universe and determines whether their products and services fit into one of the themes. The result of this discretionary analysis determines whether an issuer is assigned to one or none of these themes. As these major economic themes are at the heart of the following sustainable development objectives, the management company undertakes to build up the sub-fund's portfolio to a minimum of 60% of the net assets in issuers making a positive contribution and/or not making a negative contribution to the SDGs, i.e. issuers having obtained a score between 0 and +10. The remaining 40% can be invested on a score scale between -10 and +10. The SDGs identified in relation to our investment themes are the following: - good health and well-being (SDG 3 - reduce inequality through improved access to health); - quality education (SDG 4 - reduce inequality through improved access to education); - clean and affordable energy (SDG 7 - green energy and sustainable use of energy); - sustainable cities and communities (SDG 11 - promote sustainable cities and buildings); - combatting climate change (SDG 13 - mitigate climate change). Even though these SDGs are directly related to the investment themes, the management company does not ignore the positive and negative contributions to the other 12 SDGs. To do this, the methodology, for each sustainability objective, calculates the percentage of a company's turnover generated by products and services with a positive, neutral or negative impact. These percentages are then added together at global level to arrive at a score scale that reflects the positioning of a company's contribution to the 17 SDGs (ranging from significant obstruction, limited obstruction, no net impact, limited contribution to significant contribution). This results in a score for each issuer ranging from -10 to +10. A company with a contribution strictly greater than 0 is considered to have a positive impact, one with a score of 0 is considered to have a neutral impact and one with a score below 0 is considered to have a negative impact. The conversion of turnover into a score is based on rules linked to a detailed and defined taxonomy for each of the sustainability objectives (the taxonomy used can be found in our Transparency Code). The objective of the Sub-Fund is sustainable investment within the meaning of Article 9 of the EU Sustainable Finance Disclosure Regulation (EU) 2019/2088 (SFDR). The methodology adopted by the management company for taking into account non-financial criteria may have a limitation related to the analyses carried out by the ESG Research Team. These analyses are dependent on the quality of the information collected and the transparency of the
issuers. Additional information on the management company's non-financial analysis, including ESG criteria, is presented in the La Française Group transparency code and engagement policies, available on the La Française website at www.la-francaise.com.

### What are the binding elements of the investment strategy used to select investments to achieve the sustainable investment objective?
The binding elements of the investment strategy used to select investments to attain the sustainable investment objective are:
- exclusions arising from the exclusion policy of the La Française Group
- the principle of selectivity of 20% in addition to the companies in the universe not covered
- the 10% investment restriction for companies outside the investment universe (if ESG eligible)
- corporate sustainability analysis
- SDG fundamental analysis
- the objective of investing in companies with positive SDG scores for at least 60% of the portfolio and
- the 100% sustainable investment ratio.

This strategy is monitored daily through 1st, 2nd and 3rd level controls.
Good governance practices relate to sound management structures, staff relations, staff remuneration and compliance with tax obligations

### What is the policy to assess good governance practices of investee companies?
Good governance practices are assessed through our "G" pillar, in which the composition, independence and diversity of the board, risk management processes and controversies are analysed.
For contentious issues, the Stewardship Committee reviews new company-related NBR 7-10 contentious issues on a quarterly basis where a Governance Board decides on the eligibility or exclusion of issuers based on the remediation of the contentious issues.
Asset allocation describes the share of investments in specific assets.

Translation (ENFR, 2023-01-02):
#  Quelle stratégie d’investissement ce produit financier suit-il?
La stratégie
d’investissement guide les décisions
d’investissement selon des facteurs tels que les objectifs
d’investissement et la
tolérance au risque.
La stratégie d’investissement du compartiment est de profiter de la dynamique créée par des thématiques et des enjeux d’avenir que sont : - le changement climatique ; - l’innovation technologique ; - l’urbanisation ; - la croissance démographique. Ces thématiques sont susceptibles d’évoluer en fonction de l’émergence de nouvelles tendances et sont déterminées de manière discrétionnaire par l’équipe de gestion. Ces thématiques ne sont pas liées à des secteurs d’activités mais aux profils de produits et services vendus par les entreprises. La société de gestion a recours au centre de recherche « La Française Sustainable Investment Research » de l’entité « La Française Group UK Limited » spécialisée dans les critères d’investissement responsable. Il est précisé qu’il existe un risque de conflits d'intérêts portant sur la fourniture de scores ESG avec le centre de recherche « La Française Sustainable Investment Research » de l’entité « La Française Group UK Limited » appartenant au groupe La Française. Afin de gérer cette situation, la société de gestion a mis en place et met à jour une politique de gestion des conflits d’intérêts ayant pour objectif l'identification et l'analyse des situations de conflits d’intérêts potentiels ainsi que l'enregistrement, la gestion et le suivi des situations de conflits d’intérêts. Par ailleurs la prestation de fourniture de scores ESG est intégralement réglée par la société de gestion, et les porteurs des fonds concernés par cette prestation sont informés par l’intermédiaire des prospectus et des rapports annuels. La stratégie du compartiment est d’investir dans des émetteurs dont la notation est susceptible de s’améliorer (capter les améliorations de la prime de risque).
Elle consiste à gérer de manière discrétionnaire un portefeuille d’obligations émises par des entités privées. La gestion du compartiment repose essentiellement sur la connaissance approfondie par l’équipe de gestion du bilan des entreprises sélectionnées. Afin de réaliser l’objectif de gestion, le portefeuille est investi jusqu’à 100% de l’actif net en obligations à taux fixe ou variable, autres titres de créances négociables et instruments du marché monétaire (bons du Trésor, billets de trésorerie, certificats de dépôt) de tous secteurs. L’univers d’investissement initial est construit à partir d’émetteurs appartenant à l’indice BofAML Global High Yield (HW00 Index). Les titres sont sélectionnés principalement au sein de cet univers ; ils peuvent également être sélectionnés, en dehors de l’univers, sur les marchés européens et internationaux dont émergents, dans la limite de 10 % de l’univers d’investissement sous réserve que ces titres disposent d’un score ESG supérieur au seuil d’exclusion en vigueur pour l’univers et répondent aux critères d’investissement du compartiment. Ces émetteurs sont analysés par La Française Sustainable Investment Research avec une approche d’intégration ESG et avec un engagement significatif dans la gestion. Les émetteurs sont soumis aux mêmes exigences indépendamment de leur appartenance, ou non, à l’indice. Le score ESG des émetteurs privés est structuré de la manière suivante : • Mise à jour périodique des données brutes provenant de différentes sources ; • Calcul d’indicateurs clés de performance ; • Agrégés et complétés d’informations récentes collectées et jugées pertinentes par l’Equipe de Recherche ESG, ils donnent lieu au calcul des scores sur les trois piliers (durabilité environnementale, capital humain et capital organisationnel) ; • Calcul du score ESG, basé sur les trois piliers et les pondérations sectorielles spécifiques. A titre d’exemple, les critères retenus pour analyser les émetteurs privés sont : - Sur le plan Environnemental : l’intensité carbone et la gestion des déchets, etc… - Sur le plan Social : la formation du personnel, le dialogue social, etc… - Sur le plan de la Gouvernance : la structure du management et la relation avec les actionnaires, la politique de rémunération, etc…
À la fin de ce processus, chaque émetteur se voit attribuer un score de zéro (le pire) à 10 (le meilleur). Ce score est le reflet des opportunités d’investissement ou au contraire des risques extra-financiers. La part des émetteurs analysés au titre de ces critères ESG dans le portefeuille est supérieure à 90% des titres en portefeuille à l’exclusion des liquidités. La 1ère étape de l’analyse extra-financière consiste à identifier les émetteurs devant être préalablement écartés en vertu de la politique d’exclusion du Groupe La Française, disponible sur le site internet www.la-francaise.com. La deuxième étape consiste à écarter 20% des émetteurs dont les scores ESG sont les plus faibles de l’univers d’investissement initial couvert. L’ensemble de ces émetteurs exclus représentent la liste d’exclusion ESG. Cette dernière est établie sur une base mensuelle pour les émetteurs privés et détermine un seuil minimum de score ESG en dessous duquel le compartiment ne peut pas investir. En effet, les émetteurs dont le score ESG est inférieur au seuil d’exclusion, ne peuvent pas faire partie de l'univers investissable. Ainsi, en troisième étape de l’analyse extra financière, la société de gestion analyse les profils de sociétés après réduction de l’univers d’investissement et détermine si leurs produits et services s’intègrent dans une des thématiques. Le résultat de cette analyse discrétionnaire détermine l’attribution d’un émetteur à une de ces thématiques ou à aucune d’entre elles. Comme ces grands thèmes économiques sont au cœur des objectifs de développement durables suivant, la société de gestion s'engage à constituer le portefeuille du compartiment à hauteur de 60% minimum de l'actif net d'émetteurs contribuant positivement et/ou ne présentant pas de contribution négative aux ODD, c'est à dire d'émetteurs ayant obtenu un score compris entre 0 et +10. Les 40% restants pourront être investis sur une échelle de score comprise entre -10 et +10. Les ODD identifiés en lien avec nos thèmes d’investissement sont les suivants : - bonne santé et bien-être (ODD 3 - réduction des inégalités au travers de l’amélioration de l’accès à la santé) ; - éducation de qualité (ODD 4 - réduction des inégalités au travers de l’amélioration de l’accès à l’éducation) ; - énergie propre et d’un coût abordable (ODD 7 - énergie verte et utilisation durable de l’énergie) ; - villes et communautés durables (ODD 11 - promouvoir les villes et bâtiments durables) ; - lutte contre les changements climatiques (ODD 13 - atténuer le changement climatique). Même si ces ODD sont en lien direct avec les thématiques d’investissement, la société de gestion n’ignore pas les contributions positives et négatives aux 12 autres ODD. Pour cela, la méthodologie, pour chaque objectif de durabilité, calcule le pourcentage de chiffre d'affaires d’une entreprise généré par les produits et services ayant un impact positif, neutre ou négatif. Ces pourcentages sont ensuite sommés à l’échelle globale pour arriver à une échelle de scores qui reflète le positionnement de la contribution d’une entreprise aux 17 ODD (allant d’obstruction significative, obstruction limitée, pas d'impact net, contribution limitée à contribution significative). Ceci se traduit par un score pour chaque émetteur allant de -10 à +10. Une entreprise ayant une contribution strictement supérieure à 0 est considérée comme ayant un impact positif, celle ayant un score de 0 est considérée comme ayant un impact neutre et celle ayant un score
inférieur à 0 est considérée comme ayant un impact négatif. La transposition du chiffre d’affaires en score est basée sur des règles en lien avec une taxonomie détaillée et définie pour chacun des objectifs de durabilité (la taxonomie utilisée peut être retrouvée dans notre Code de transparence). Le Compartiment a pour objectif l'investissement durable au sens de l'article 9 du règlement européen (UE) 2019/2088 dit Sustainable Finance Disclosure (SFDR). La méthodologie qui a été retenue par la société de gestion sur la prise en comptes de critères extra-financiers peut présenter une limite liée aux analyses réalisées par l’Equipe de Recherche ESG qui sont dépendantes de la qualité des informations collectées et de la transparence des émetteurs. Des précisions complémentaires sur l’analyse extra financière de la société de gestion, dont les critères ESG, sont reprises dans le Code de transparence et les politiques d’engagement du Groupe La Française disponible sur le site de La Française www.lafrancaise.com

### Quels sont les éléments contraignants de la stratégie d’investissement utilisés pour sélectionner les investissements en vue d’atteindre l’objectif d’investissement durable?
Les éléments contraignants de la stratégie d'investissement utilisés pour sélectionner les investissements en vue d'atteindre l'objectif d'investissement durable sont :
- les exclusions issues de la politique d'exclusions du Groupe La Française
- le principe de sélectivité de 20% en plus des entreprises de l'univers non couvertes
- la restriction de 10% à l'investissement pour les entreprises hors univers d'investissements (si éligibles ESG)
- l'analyse durabilité des entreprises
- l'analyse fondamentale ODD
- l'objectif d'investissement dans des entreprises dont les scores ODD sont positifs pour au moins 60% du portefeuille, et
- le ratio de 100% en investiissements durablesCette stratégie est suivie quotidiennement au travers de controles de 1er, 2eme et 3eme niveau.

Les pratiques de bonne gouvernance concernent des structures de gestion saines, les relations avec le personnel, la rémunération du personnel et le respect des obligations fiscales

### Quelle est la politique suivie pour évaluer les pratiques de bonne gouvernance des sociétés bénéficiaires des investissements?
Les pratiques de bonne gouvernance sont évaluées par notre pilier « G », au sein duquel est analysé la composition, l’indépendance et la diversité du conseil d’administration, les processus de gestion des risques et les controverses.
Pour les controverses, le Comité de gouvernance (Stewardship committee) examine trimestriellement les nouvelles controverses NBR 7 à 10 liées à l’entreprise où un conseil de gouvernance se prononce sur l’éligibilité ou l’exclusion des émetteurs en fonction des mesures de remédiation aux controverses.
L'allocation des actifs décrit la part des investissements dans des actifs spécifiques.