The Net Asset Value of each fund is determined in the Reference Currency of the respective fund in accordance with the Articles of Incorporation. The determination is normally made on each Valuation Date. Each such amount will be divided by the number of Shares of the relevant fund then outstanding as at close of business to the extent feasible.
The Articles of Incorporation contain valuation regulations which provide that for the purpose of determining Net Asset Value:
- 	the value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as Directors or their delegate may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- 	the value of transferable securities, money market instruments and financial derivative instruments are valued on the basis of the last available price of the relevant stock exchange or regulated market on which these securities or assets are traded or admitted for trading. Where such securities or other assets quoted or dealt in on one or more than one stock exchange or regulated market, the Board or its delegate shall adopt policies as to the order of priority in which such stock exchanges or other regulated markets shall be used for the provisions of prices of securities or assets;
- 	if a transferable security or money market instrument is not traded or admitted on any official stock exchange or an regulated market, or in the case of transferable securities or money market instruments so traded or admitted where the last available price is not representative of their fair market value, the Board or its delegate shall proceed on the basis of their reasonably foreseeable sales price, which shall be valued with prudence and in good faith;
- 	the financial derivative instruments which are not listed on any official stock exchange or traded on any other regulated market will be valued in accordance with market practice;
- 	units or shares of undertakings for collective investment, including funds, shall be valued on the basis of their last available Net Asset Value, as reported by such undertakings;
- 	liquid assets and money market instruments may be valued at nominal value plus any accrued interest or on an amortised cost basis. All other assets, where practice allows, may be valued in the same manner.

Translation (ENIT, 2022-01-05):
Il Valore Patrimoniale Netto di ogni comparto è determinato nella Valuta di riferimento del rispettivo comparto ai sensi dell’Atto Costitutivo. La determinazione avviene normalmente nei singoli Giorni di Valutazione. L’importo così calcolato sarà diviso per il numero di Azioni del relativo comparto in circolazione alla chiusura delle attività per quanto fattibile.
L’Atto Costitutivo contiene le Norme di valutazione, le quali, al fine di determinare il Valore Patrimoniale Netto, prevedono che:
- il valore di somme di denaro liquide o in deposito, delle cambiali, dei titoli pagabili a vista e dei crediti esigibili, degli anticipi sulle spese, dei dividendi e degli interessi dichiarati o maturati, come sopra specificato, e non ancora riscossi sarà considerato valore del patrimonio complessivo; se, tuttavia, dovesse risultare improbabile che gli stessi fossero pagati o riscossi integralmente, il suddetto valore verrebbe calcolato dopo avere effettuato una detrazione per un ammontare ritenuto, dagli Amministratori o dai loro delegati, adeguato a riflettere il valore effettivo degli stessi;
- il valore di valori mobiliari, strumenti del mercato monetario e derivati finanziari viene stabilito sulla base dell’ultimo prezzo disponibile della borsa o del mercato regolamentato nei quali gli stessi vengono scambiati o ammessi alla negoziazione. Nel caso in cui i titoli o gli altri attivi siano quotati o negoziati in più borse o mercati regolamentati, il Consiglio o un suo delegato devono adottare politiche in relazione alla priorità con cui detti borse o altri mercati regolamentati devono essere utilizzati per la quotazione dei prezzi di titoli e attivi;
- se un valore mobiliare o uno strumento del mercato monetario non sono scambiati o ammessi su borse ufficiali o mercati regolamentati, o nel caso in cui, pur essendo gli stessi scambiati o ammessi alle negoziazioni, l’ultimo prezzo disponibile non sia rappresentativo del rispettivo valore equo di mercato, il Consiglio o un suo delegato devono procedere sulla base del prezzo di vendita ragionevolmente prevedibile, da valutare secondo criteri di prudenza e in buona fede;
- i derivati finanziari non quotati su borse ufficiali o non negoziati su altri mercati regolamentati verranno valutati secondo la prassi di mercato;
- quote o azioni di organismi di investimento collettivo, compresi i comparti, devono essere valutate sulla base dell’ultimo Valore Patrimoniale Netto disponibile, pubblicato dagli organismi stessi;
- le attività liquide e gli strumenti del mercato monetario possono essere valutati al valore nominale maggiorato degli eventuali interessi maturati o secondo il criterio dei costi ammortizzati. Tutti gli altri attivi, se la prassi lo consente, possono essere valutati in modo analogo.