including less developed custody and settlement practices, higher volatility and lower liquidity than non emerging market securities.
- Structured products may be subject to additional risks as they will be exposed not only to the risks inherent to investing directly in the underlying assets but also to the risk that the issuer of the structured product will not meet its payment obligations.
- The value of securities in which the Sub-Fund invests may be influenced by movements in commodity prices which can be very volatile.
- The Sub-Fund uses financial derivative instruments for investment purposes. The value of financial derivative instruments can be volatile and may result in gains or losses in excess of the amount required initially to establish a position in the derivative. The Management Company is required to disclose in Appendix III of the Prospectus the sum of the gross notional exposure of the financial derivative instruments used (including those used for hedging or efficient portfolio management) as the expected level of leverage. However, this figure does not take into account whether the instrument increases or decreases investment risk and so may not be representative of the overall level of investment risk in the Sub-Fund.
- Movements in currency exchange rates can adversely affect the return of your investment. The currency hedging that may be used to minimise the effect of currency fluctuations may not always be successful.
- Further information about risks can be found in "Appendix IV - Risk Factors" of the Prospectus.

Translation (ENES, 2022-01-01):
riesgos, entre los que se incluyen unas prácticas menos desarrolladas en materia de custodia y liquidación, una mayor volatilidad y una menor liquidez que en los títulos de mercados no emergentes.
- Los productos estructurados podrán estar sujetos a riesgos adicionales, ya que no solo estarán expuestos a los riesgos inherentes a la inversión directa en los activos subyacentes, sino también al riesgo de que el emisor del producto estructurado no cumpla sus obligaciones de pago.
- El valor de los títulos en los que invierte el Subfondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los precios de las materias primas, que pueden ser muy volátiles.
- El Subfondo emplea instrumentos financieros derivados con fines de inversión. El valor de los instrumentos financieros derivados puede experimentar volatilidad, lo que podría conllevar ganancias o pérdidas superiores al importe requerido inicialmente para constituir una posición en el instrumento derivado. La Sociedad gestora está obligada a indicar en el Anexo III del Folleto la suma de la exposición nocional bruta de los instrumentos financieros derivados utilizados (incluidos aquellos empleados con fines de cobertura o para lograr una gestión eficaz de la cartera), así como el nivel de apalancamiento previsto. Sin embargo, esta cifra no tiene en cuenta si el instrumento aumenta o disminuye el riesgo de inversión y, por consiguiente, puede que no sea representativo del nivel global de riesgo de inversión del Subfondo.
- Las variaciones de los tipos de cambio pueden afectar negativamente la rentabilidad de la inversión. La cobertura de divisas con la que se pretende minimizar el efecto de las fluctuaciones de los tipos de cambio podría no dar siempre resultado.
- Si desea más información sobre riesgos, consulte el «Anexo IV – Factores de riesgo» del Folleto.