# Neuberger Berman Global Sustainable Equity Fund
## Investment Manager’s Report
Since inception, 24 February 2021, through the reporting period ended 30 June 2021, the total return of the USD I Accumulating Class was 12.40%. Over the same period, the benchmark, the MSCI World Index (Total Return, Net of Tax, USD) (the “Index”) returned 8.36%. (Performance data quoted represent past performance and do not indicate future results. Total returns shown reflect the reinvestment of income dividends and other distributions, if any).
As the global economy reopened during the period equity markets showed strong momentum as corporate profitability was expected to normalise due to the expected demand recovery in certain industries/ sectors and the buffer of continued monetary and fiscal stimulus. The environmental and social objective of fintech & financial inclusion, which is the availability and equality of opportunities to access financial services, evidenced strong performance in particular.
The Portfolio outperformed its benchmark over the reporting period thanks to, among others, a favourable debt issuing environment benefitting rating agencies but also thanks to strong demand for COVID-19 related laboratory services and benign healthcare inflation as the pandemic appeared to be peaking. Digitalization of the economy is another trend that benefited the portfolio.
We anticipate a continued regulatory push for a more sustainable development of the global economy. We have been adding transport electrification names, where we see ample room for further penetration in the long term. Next to that, we added a company that we believe has an interesting digital marketing opportunity.
In today’s economy, we believe the success of most quality companies increasingly depends on the development of intangible capital - innovative technology, research and development, human capital, and brand or platform reputation to create a durable competitive position. This durable competitive position can be reinforced via good corporate citizenship through careful management of environmental, social and governance practices (“ESG”). Our value chain lens allows us to identify transition and ESG opportunities early, as corporate lives and product cycles are becoming shorter and faster. This forces corporates to be continuously adaptive with focus on innovation and improvement. We believe that forward-looking analysis of this combination of quality attributes, ESG factors and idiosyncratic characteristics is key to identifying the “Transition Winners” of the new economy. In our view, it suggests that bottom-up, fundamental insights are therefore likely to remain the most important driver of excess returns.
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BALANCE SHEET FINANCIAL STATEMENTS

Translation (ENIT, 2021-06-30):
# Neuberger Berman Global Sustainable Equity Fund
## Relazione del Gestore degli investimenti
Dal lancio dell’24 febbraio 2021 fino alla chiusura del periodo di rendicontazione del 30 giugno 2021, il rendimento totale della Classe ad Accumulazione USD I è stato pari al 12,40%. Nello stesso periodo il benchmark, MSCI World Index (USD Total Return, Net of Tax) (“l’Indice”) ha reso l’8,36%. (i dati relativi alla performance citati si riferiscono ai risultati passati e non sono indicativi di quelli futuri. I rendimenti complessivi mostrati riflettono il reinvestimento del reddito da dividendi e di altre eventuali distribuzioni).
Con la riapertura dell’economia globale nel periodo, i mercati azionari hanno mostrato grande vivacità poiché la prevista ripresa della domanda in alcuni comparti/settori verticali e la protezione offerta dai continui stimoli monetari e fiscali hanno fatto sperare in una normalizzazione della redditività aziendale. Si segnala in particolare la solida performance realizzata dall’obiettivo ambientale e sociale dell’inclusione finanziaria e del fintech, cioè la possibilità di accedere in modo egualitario ai servizi finanziari.
Nel periodo in oggetto il Portafoglio ha sovraperformato il suo benchmark grazie, tra l’altro, a un contesto propenso all’emissione di debito che ha favorito le agenzie di rating, ma anche alla forte domanda di servizi di laboratorio legati al COVID-19 e all’inflazione positiva nell’universo della sanità quando la pandemia sembrava vicina al picco. Un’altra tendenza che ha aiutato il portafoglio è quella della digitalizzazione dell’economia.
Prevediamo una continua spinta normativa tesa a favorire uno sviluppo più sostenibile dell’economia globale. Abbiamo rafforzato le posizioni sulle società di elettrificazione dei trasporti, che a nostro avviso presentano ampi margini di ulteriore penetrazione a lungo termine. 
Inoltre, abbiamo aggiunto una società che a nostro avviso offre un’interessante opportunità nel campo del marketing digitale.
Nell’economia attuale, per buona parte delle società di qualità crediamo che il successo dipenda in misura crescente dallo sviluppo delle attività immateriali (tecnologia innovativa, ricerca e sviluppo, capitale umano e reputazione del marchio o della piattaforma) che creano una posizione competitiva sostenibile. Questa posizione competitiva sostenibile può essere rafforzata da una efficace cittadinanza d’impresa, attraverso un’attenta gestione delle pratiche ambientali, sociali e di governance (ESG). La nostra logica basata sulla catena del valore ci consente di identificare tempestivamente le opportunità di transizione e in ambito ESG, poiché la vita delle imprese e i cicli produttivi si stanno accorciando e velocizzando. Questo costringe le aziende ad adattarsi continuamente e a concentrarsi sull’innovazione e sul miglioramento. Crediamo che un’analisi lungimirante di questa combinazione di attributi di qualità, fattori ESG e peculiarità specifiche sia fondamentale per identificare i “vincitori della transizione” verso la nuova economia. A nostro avviso, conseguentemente indica che le analisi bottom-up fondamentali rimarranno probabilmente il catalizzatore più importante di extra-rendimenti.
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STATO PATRIMONIALE BILANCIO
| Neuberger Berman Global Sustainable Equity Fund (continua) |  |
| --- | --- |
| Stato patrimoniale |
|  |  | Al |
|  | Nota | 30 giugno 2021 USD |
| Attività correnti |  |  |
| Attività finanziarie al valore equo rilevato a conto economico |  | 21.992.238 |
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 2 | 241.198 |
| Crediti per investimenti venduti |  | 201.222 |
| Crediti per azioni emesse |  | 127.837 |
| Crediti e altre attività |  | 18.349 |
| Totale Attività |  | 22.580.844 |
|  |  |  |
| Passività correnti |  |  |
| Scoperti bancari | 3 | 7 |
| Ratei passivi |  | 52.848 |
| Debiti per investimenti acquistati |  | 452.689 |
| Altre passività |  | 15.593 |
| Passività (ad eccezione del patrimonio netto attribuibile ai detentori di azioni di partecipazione riscattabili) |  | 521.137 |
|  |  |  |
| Patrimonio netto attribuibile ai detentori di azioni di partecipazione riscattabili |  | 22.059.707 |

Le note integrative costituiscono parte integrante del bilancio.
RELAZIONE SEMESTRALE 2021 875
BILANCIO CONTO ECONOMICO
| Neuberger Berman Global Sustainable Equity Fund (continua) |  |  |
| --- | --- | --- |
| Conto economico |  |  |
|  | Nota | Periodo chiuso al 30 giugno 2021* USD |
| Entrate |  |  |
| Redditi da interessi |  | 5 |
| Redditi da dividendi |  | 63.858 |
| Profitti/(perdite) netti su attività e passività finanziarie al valore equo rilevato a conto economico |  | 1.879.570 |
|  |  | 1.943.433 |
|  |  |  |
| Uscite |  |  |
| Commissione di gestione | 5 | 21.516 |
| Commissione di distribuzione | 5 | 84 |
| Commissione di amministrazione | 5 | 10.157 |
| Commissioni di deposito | 5 | 2.311 |
| Commissione del Depositario | 5 | 139 |
| Compensi professionali | 7 | 20.234 |
| Compensi degli Amministratori | 6 | 2.032 |
| Costi di transazione | 7 | 25.202 |
| Spese di costituzione | 7 | 42.521 |
| Compenso di revisione | 7 | 6.135 |
| Altre spese | 7 | 1.734 |
| Rinuncia alle spese | 5 | (42.342) |
| Totale Uscite |  | 89.723 |
|  |  |  |
| Costi finanziari |  |  |
| Interessi passivi |  | 7 |
|  |  | 7 |
|  |  |  |
| Ritenuta d’acconto |  | 16.911 |
|  |  |  |
| Profitti/(perdite) attribuibili ai detentori di azioni di partecipazione riscattabili da operazioni |  | 1.836.792 |
| * Portafoglio lanciato il 24 febbraio 2021. |  |  |
| Tutti i profitti e le perdite sono derivati esclusivamente da operazioni continuative. |  |  |

Le note integrative costituiscono parte integrante del bilancio. 876 NEUBERGER BERMAN INVESTMENT FUNDS PLC
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO BILANCIO