Management objective: The objective of the Sub-Fund is to achieve performance above that of its benchmark, by investing the portfolio in European convertible bonds and by implementing an SRI approach.
Benchmark: The benchmark is the Thomson Reuters Europe Focus Hedged Convertible Bond Index (EUR), calculated with coupons reinvested.
This index is calculated by MACE Advisers, a company in the Thomson Reuters group. It brings together European convertibles satisfying minimum liquidity and balanced (share/bond) risk profile criteria. It is available at http://thomsonreuters.com/ and via Bloomberg: Code UCBIFX21 Index
However, the Sub-Fund's objective is not to reproduce, in one way or another, the performance of this index.
Management strategy: As a minimum, 60% of the net assets of the Sub-Fund are invested in European convertible bonds. It will be exposed continuously on one or more European interest rate markets. In addition, the portfolio shall be invested, on a secondary basis, in shares which originate solely from the conversion of bond issues into equity.
Construction and management of the portfolio use three sources of value added: economic and monetary analysis, financial analysis of companies (stock picking and credit picking) and technical analysis (issue prospectuses, volatility) of products. The investment strategy does not envisage any allocation by small / medium / large capitalisations.
The sector-based and geographic distributions are based on the choice of stocks, although they may change at the manager's discretion according to his or her expectations.
The fundamental analysis of shares and fundamental analysis of credit, along with the analysis of the technical particularities of the products (volatility/convexity, special situations, primary market, issue prospectuses) result in a selection of the underlying assets and subsequently of the products making up the portfolio.
Global exposure to the share and interest rate market is adjusted with futures contracts and share and interest rate index options.
The range of sensitivity to interest rates, within which the Sub-Fund is managed, is between 0 and 5.
The manager complements his study by analysis of extra-financial criteria in order to favour a "Socially Responsible Investment" (SRI) selection of companies in the portfolio.
The extra-financial analysis or rating carried out shall cover at least 90% of the fund's net assets. This study is carried out taking into account Environmental, Social and Governance elements, namely:
- the Environmental dimension: direct or indirect impact of the issuer's activity on the environment: climate change, natural resources, project financing, toxic waste, green products
- the Social dimension: direct or indirect impact of the issuer's activity on stakeholders: employees, customers, suppliers and civil society, by reference to universal values (notably: human rights, international work standards, environmental impact, prevention of corruption, etc.)
- the Governance dimension: processes as a whole, regulations, laws and institutions influencing the way the company is directed, administered and controlled.

Translation (ENFR, 2020-03-12):
Objectif de gestion : Le Compartiment a pour objectif de réaliser une performance supérieure à celle de son indicateur de référence en investissant le portefeuille dans des obligations convertibles européennes et en mettant en œuvre une approche ISR.
Indicateur de référence : L’indicateur de référence est le Thomson Reuters Europe Focus Hedged Convertible Bond Index (EUR), calculé coupons réinvestis.
Cet indice est calculé par MACE Advisers, société du groupe Thomson Reuters. Il rassemble les convertibles européens respectant des critères de liquidité minimum et de profil de risque équilibré (action/obligation). Il est disponible sur le site http://thomsonreuters.com/ et via Bloomberg : Code UCBIFX21 Index
Le Compartiment n’a pas pour autant l’objectif de reproduire d’une manière ou d’une autre la performance de cet indice.
Stratégie de gestion : Le Compartiment est investi au minimum à hauteur de 60% de son actif net en obligations convertibles Européennes. Il sera en permanence exposé sur un ou plusieurs marchés de taux européens. Par ailleurs, le portefeuille sera investi, à titre accessoire, en actions qui proviennent uniquement de la conversion d’un emprunt obligataire en fonds propres.
La construction et la gestion du portefeuille exploite trois sources de valeur ajoutée : l’analyse économique et monétaire, l’analyse financière des sociétés (stock-picking et credit picking) et l’analyse technique (prospectus d’émission, volatilité) des produits. La stratégie d’investissement n’envisage pas d’allocation par petites / moyennes / grandes capitalisations.
Les répartitions sectorielle et géographique du portefeuille sont issues des choix de valeurs et évolue néanmoins de manière discrétionnaire en fonction des anticipations du gérant.
L’analyse fondamentale des actions et l’analyse fondamentale du crédit, ainsi que l’analyse des particularités techniques des produits (volatilité/convexité, situations spéciales, marché primaire, prospectus d’émission) conduisent à une sélection des sous-jacents et subséquemment des produits constituant le portefeuille.
L’ajustement de l’exposition globale au marché d’actions et de taux est effectué avec des contrats à terme et des options sur indice d’actions et de taux.
La fourchette de sensibilité aux taux d’intérêt, à l’intérieur de laquelle le Compartiment est géré, est comprise entre 0 et 5.
Le gérant complète son étude par l’analyse de critères extra financiers afin de privilégier une sélection « Investissement Socialement Responsable » (ISR) des sociétés en portefeuille.
L’analyse ou la notation extra-financière réalisée porte au minimum sur 90% de l’actif net du fonds.
Cette étude est réalisée en prenant en compte des éléments Environnementaux, Sociétaux et de Gouvernance, c'est-à-dire :
- dimension Environnementale : impact direct ou indirect de l’activité de l’émetteur sur l’environnement : changements climatiques, ressources naturelles, financement de projets, rejets toxiques, produits verts
- dimension Sociétale : impact direct ou indirect de l’activité de l’émetteur sur les parties prenantes : salariés, clients, fournisseurs et société civile, par référence à des valeurs universelles (notamment : droits humains, normes internationales du travail, impact environnementaux, lutte contre la corruption…)
- dimension de Gouvernance : ensemble des processus, réglementations, lois et institutions influant la manière dont la société est dirigée, administrée et contrôlée.