# Objectif et politique d'investissement
## Objectif d'investissement
L'objectif d'investissement du Compartiment est de réaliser des performances en investissant dans des obligations d'entreprises et des emprunts d'État de qualité investment grade libellés en EUR à moyen terme.

## Politique d'investissement
Le Compartiment est géré de manière active en référence à l'indice ICE BofA Euro Corporate 1-3 Yrs (l'« Indice de Référence ») afin de saisir les opportunités qui se présentent sur le marché des obligations d'entreprise et d'État européennes de qualité Investment Grade. Le Compartiment investit au moins un tiers de son actif net dans les composants de l'Indice de Référence. En fonction de ses convictions d'investissement et après une analyse macroéconomique et microéconomique approfondie du marché, le Gestionnaire Financier peut prendre un positionnement plus actif en termes de duration (la duration mesure, en nombre d'années, la sensibilité du portefeuille aux variations des taux d'intérêt), d'allocation géographique et/ ou de sélection sectorielle ou d'émetteurs par rapport à l'Indice de Référence. Ainsi, l'écart avec l'Indice de Référence peut s'avérer significatif. Toutefois, dans certaines conditions de marché (volatilité élevée du marché du crédit, turbulences, etc.), le positionnement du Compartiment sur les indicateurs ci-dessus peut être proche de l'Indice de Référence.

## Les décisions d'investissement suivantes sont prises à la suite d'une analyse approfondie des facteurs macroéconomiques et microéconomiques régissant ce marché :
- allocation sectorielle
- allocation géographique
- sélection des émetteurs
- sélection des instrumentsLe Compartiment investit au moins deux tiers de son actif total dans des obligations d'entreprise, d'État ou d'organismes publics libellées en euros :
- de qualité Investment Grade (la moyenne arithmétique des notes disponibles de Standard & Poor's, Moody's et Fitch sera prise en compte) Le Compartiment n'investira pas dans des titres notés CCC+ ou en dessous par Standard & Poor's ou l'équivalent par Moody's ou Fitch (la note la plus basse sera retenue) ou considérés comme de qualité équivalente par le Gestionnaire Financier en l'absence de note dans l'intérêt des Actionnaires du Compartiment. En cas d'abaissement de la note de crédit d'une obligation en deçà de B- par Standard & Poor's ou en deçà d'une note de crédit équivalente par Moody's ou Fitch (la note de crédit la plus basse sera prise en compte), ou dans le cas des obligations non notées, présumées être d'une qualité similaire par le Gestionnaire Financier, lesdites obligations seront vendues dans un délai de six mois.

L'actif du Compartiment peut être investi dans ou être exposé à des obligations remboursables par anticipation et jusqu'à 25 % de son actif net peut être investi dans des obligations perpétuelles émises par des banques, des compagnies d'assurance et entreprises non financières.
La sélection des instruments de crédit ne repose pas exclusivement et systématiquement sur leur note de crédit rendue publique ; elle peut également se fonder sur une analyse interne du crédit ou du risque de marché. La décision d'acheter ou de vendre des actifs s'appuie aussi sur

Translation (FRES, 2022-07-11):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión

## El objetivo de inversión del Subfondo es obtener rentabilidad a medio plazo invirtiendo en títulos de deuda pública y corporativa de primera calidad crediticia (investment grade) en euros.

## Política de inversión
El Subfondo obedece a una gestión activa que toma como referencia el índice ICE BofA Euro Corporate 1-3 Yrs (el «índice de referencia») a fin de aprovechar oportunidades en el mercado de deuda pública y corporativa de alta calificación crediticia del euro. El subfondo invierte como mínimo un tercio de su patrimonio neto en los componentes del índice de referencia. Dependiendo de sus convicciones y tras un análisis macroeconómico y microeconómico exhaustivo del mercado, el gestor de inversiones puede adoptar un posicionamiento más activo en términos de duración (variables de duración en número de años, la sensibilidad de la cartera a las variaciones de tipos de interés), asignación geográfica y/o selección de sector o de emisores en comparación con el índice de referencia. De este modo, se espera que la desviación con respecto al índice de referencia sea considerable. Sin embargo, en determinadas condiciones de mercado (alta volatilidad del mercado de deuda corporativa, turbulencias, etc.), el posicionamiento del subfondo en los indicadores mencionados puede ser similar al del índice de referencia.

## Las siguientes decisiones de inversión se toman tras un análisis microeconómico y macroeconómico exhaustivo del mercado:
- distribución sectorial
- distribución geográfica
- selección de emisores
- selección de instrumentosEl Subfondo invierte como mínimo dos tercios de su patrimonio total en títulos de deuda de empresas, gobiernos e instituciones públicas denominados en euros:
- de alta calificación crediticia (se considerará la media aritmética de las calificaciones disponibles de Standard & Poor's, Moody's y Fitch)El Subfondo no invertirá en títulos con calificación CCC+ o inferior de Standard & Poor's o equivalente según Moody's o Fitch (se considerará la menor calificación) o, si carecen de calificación, cuando el gestor de inversiones los considere equiparables, en aras del interés de los accionistas del Subfondo. En caso de revisión crediticia por debajo de B- de Standard & Poor's o calificación equivalente de Moody's o Fitch (se considerará la menor calificación), o, en caso de carecer de calificación, así lo considere el gestor de inversiones en interés de los accionistas del Subfondo, los títulos se venderán dentro de un plazo de 6 meses.

El patrimonio total del Subfondo puede invertirse en o exponerse a bonos rescatables y hasta el 25 % de su patrimonio neto a bonos perpetuos emitidos por bancos, compañías de seguros y empresas no financieras.
La selección de los instrumentos de crédito no está basada exclusiva y automáticamente en las calificaciones crediticias publicadas, sino también en un análisis interno del riesgo de crédito o de mercado. La decisión de comprar o vender activos también está basada en otros criterios de análisis del gestor de inversiones.