# COMGEST GROWTH ASIA PAC EX JAPAN USD DIS - IE00B16C1H01
### Sub-fund of Comgest Growth plc	30/09/2022
TOP 5 HOLDINGS (% weight)
Samsung Electronics	5.2
Ping An Insurance Group A	5.0
Alibaba Group Holding	4.8
Shandong Weigao Group H	4.7
HDFC	3.8
The above equity exposures are provided for information only, are subject to change and are not a recommendation to buy or sell the securities.

## SECTOR BREAKDOWN (%)
Fund Index

## INVESTMENT POLICY
The objective of the Sub-Fund ("the Fund") is to increase the value of the Fund (capital appreciation) over the long term. The Fund intends to achieve this objective through investment in a portfolio of high-quality, long-term growth companies quoted or traded on Asian or world regulated markets. The Fund will invest at least two-thirds of its assets in securities issued by companies that have their headquarters in, or principally carry out their activities in Asia excluding Japan but including the Indian sub- continent, Australia and New Zealand.
The Fund is actively managed. The index is provided for comparative purposes only.

## RISK AND REWARD PROFILE
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

This indicator represents the risk and reward profile presented in the Key Investor Information Document. It is not guaranteed and may change during the month.
Consumer Discretionary
Information Technology Consumer Staples Communication Services Financials
Health Care Materials Utilities Industrials [Cash] Energy
Real Estate

## COUNTRY BREAKDOWN (%)
China Korea Vietnam Taiwan India Hong Kong Japan
| Australia | -- | 16.2 |  |
| --- | --- | --- | --- |
| Singapore | -- | 3.2 |  | 1 Month | QTD | YTD | 1 Year | 3 Years | 5 Years | 10 Years |

United States [Cash]
23.9
19.8
14.1
14.0
11.6
7.7
3.4
2.8
1.7
1.0
--
--

#### Fund
46.5
19.0
7.6
7.6
6.7
5.3
3.4
2.9
1.0
13.5
17.7
5.7
8.5
23.1
5.3
8.2
3.1
6.4
-- 4.3
4.2

#### Index
29.9
10.2
-- 13.2
14.6
6.2
--
--
--
The Fund is aimed at investors with a long-term investment horizon (typically 5 years or more).

## CUMULATIVE PAST PERFORMANCE* (REBASED TO 100) AS AT 30/09/2022
560
485
Rebased to 100
410
335
260
185
110
35
Feb-97	Feb-00	Feb-03	Feb-06	Feb-09	Feb-12	Feb-15	Feb-18	Feb-21
Fund	Index

## ROLLING PERFORMANCE* (%) AS AT 30/09/2022

#### Annualised
| Breakdowns based on Comgest data, GICS sector and MSCI |  |
| --- | --- |
| country classifications. | Fund | -12.31 | -15.38 | -26.25 | -27.91 | -6.16 | -5.03 | 3.76 | 4.82 |
| CARBON FOOTPRINT | Index | -12.57 | -12.72 | -26.39 | -26.95 | -1.10 | -0.63 | 2.97 | 4.08 |


#### Since Incep.
|  | Fund Volatility | 18.66 | 20.16 | 18.58 | 16.01 | 20.34 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Index Volatility | 16.75 | 19.94 | 18.05 | 16.02 | 20.46 |
| 125 |  |  |  |  |  |  |
| CALENDAR YEAR PAST PERFORMANCE (%) 140 |

Fund
Index
0   20  40  60  80  100  120
Source: MSCI as of 30/06/2022, tCO2e per USD mn invested. The footprint estimates the apportioned scope 1 and 2 greenhouse gases emissions of the portfolio holdings.
ENVIRONMENTAL FOOTPRINT
Fund
| 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund | 6.92 | 13.11 | 23.40 | -0.90 | 2.93 | 45.56 | -20.13 | 14.32 | 25.11 | -17.00 |

Index	22.31	3.41	2.82	-9.37	6.75	36.99 -13.92	19.16	22.44	-2.90

## ANNUAL PERFORMANCE (%) AS AT QUARTER END

#### 3Q12 3Q13 3Q14 3Q15 3Q16 3Q17 3Q18 3Q19 3Q20 3Q21
Index
2.1%

#### 	-3Q13 -3Q14 -3Q15 -3Q16 -3Q17 -3Q18 -3Q19 -3Q20 -3Q21 -3Q22
Fund	5.61	19.84	3.05	17.64	22.01	2.43	-8.71	16.04	-1.23 -27.91
0.0%  0.5%  1.0%  1.5%  2.0%  2.5%  3.0%
Source: Trucost as of 30/06/2022, the footprint estimates the apportioned ratio of annual costs linked to greenhouse gases, water abstraction, waste generation, air, land & water pollutants, and natural resource use associated with the portfolio holdings per million of USD invested.
Index	7.15	5.96 -14.46	18.07	20.67	1.95	-1.77	13.59	16.59 -26.95
Performance data expressed in USD. Returns may increase or decrease as a result of exchange rate fluctuations.
Index: MSCI AC Asia Pacific ex-Japan - Net Return (changed from MSCI AC Asia Pacific ex-Japan - Price Return on 02/01/2001). The index is used for comparative purposes only and the Fund does not seek to replicate the index.
*Comgest Panda (CP) merged with Comgest Growth Asia Pac ex Japan (APexJ) on 10/01/2014. Performance data prior to 10/01/2014 is that of CP, shown in the interest of representing the track record associated with the majority of invested assets (being those of CP) and to correspond with the investment guidelines of APexJ. Performance data for APexJ before 10/01/2014 is available in the KIID.

##### Past performance does not predict future returns.
Performance figures are calculated net of investment management fees, administrative fees and all other fees with the exception of sales charges. If taken into account, sales charges would have a negative impact on performance.
The cumulative graph and “Since Inception" data may refer to the last relaunch date of the share class which may differ from its actual inception date. Calendar year past performance is only shown for years for which a full calendar year of past performance is available.

## ESG LABELS
The LuxFLAG ESG label has been granted for the period starting from 01/04/2022 and ending 31/03/2023. Investors must not rely on the LuxFLAG label with regard to investor protection issues and LuxFLAG cannot incur any liability related to financial performance or default of the labelled fund.
Holdings exclude cash and cash equivalents.

## CURRENCY BREAKDOWN (%)
HKD
NZD
MYR
IDR
AUD
INR
VND
KRW
CNY USD TWD JPY SGD THB PHP

#### Fund Index
27.2
5.2
10.2
4.1
--
13.2
14.6
2.1
16.2
-- 2.8
2.0
1.5
0.7
0.4

## FUND COMMENTARY
Volatility in the third quarter was driven by a combination of monetary policies and geopolitical issues. With regards to monetary policy, focus remained on US inflation and the hawkish tone of the US Federal Reserve, which increased rates by 150 basis points in 3Q. Geopolitical issues remained at the forefront of investors' attention with Nancy Pelosi's visit to Taiwan. The House Speaker's trip further frustrated US/China relations and also drew the support of other western nations that backed US actions and voiced support for Taiwan. Focus was also on the Ukraine/Russia issue, with the direct implication for Asian emerging markets being the impact on oil and gas prices.
China saw rolling Covid-related lockdowns in July and August which disrupted consumer sentiment and consumption trends. However, on a more positive note, toward the end of the third quarter we started to see further relaxation of Covid measures across Asia. Taiwan, Korea, Thailand and Indonesia announced further easing of travel restrictions, allowing for easier flow of tourists into these countries. Even Hong Kong, which to date had one of the most draconian measures, started easing with some taking this as a sign of changes to come in China. Another positive move was the resolution of auditing requirements for Chinese American Depository Receipts (ADRs), reducing the risk of indiscriminate delistings. The Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) also selected its first set of ADRs to audit in Hong Kong.
Whilst US economic data continued to hold up in 3Q, there were some signs of economic stress emerging. US house prices have started to show some weakness in recent months. Recent company results also showed retailers seeing higher levels of inventory. More recently this began appearing in shipping data with the Drewry World Container index declining 40% versus 2Q. This may be an indication that inflation is peaking.
From a regional standpoint, the portfolio remains overweight China and South Korea. We are also overweight Vietnam, a region that has been benefiting from production moving away from China. The portfolio remains underweight Taiwan and other ASEAN (Association of Southeast Asian Nations) countries.
From a sectorial perspective, the portfolio maintained its overweight in consumer staples, consumer discretionary and healthcare. We are underweight financials, energy and materials which has had a negative impact on performance with the significantly rallying commodity and energy prices.
Breakdown based on currencies in which holdings are priced.

## TOP 5 QTD CONTRIBUTORS (%)
Shandong Weigao Gro.. Samsonite Internati.. Lepu Medical Techno.. Delta Electronics
HDFC
0.0	0.5	1.0	1.5	2.0

## BOTTOM 5 QTD CONTRIBUTORS (%)
Alibaba Group Holdi.. -1.68
From a stock perspective, Samsonite was amongst the largest contributors this quarter. The company reported strong 2Q results which showed improvement in the topline as more consumers resume travelling. In addition to this, the cost optimisation achieved by the company through the pandemic helped operating leverage as revenues recovered. Shandong Weigao was another top contributor. The stock had been over sold throughout the year as a result of market weakness, however the resiliency of its earnings is showing through. Some of the biggest detractors over the quarter were companies exposed to consumer spend in China such as Alibaba, Suofeiya and Tencent.
Ping An reported improving 2Q results which highlighted improvement in agent productivity. Despite the tough operating environment of rolling lockdowns and mortgage boycotts in China, Ping An continues to demonstrate its ability to manage its book and deliver growth in operating profits. We think the company is in a much stronger operational position, primed for a recovery in China's economic prospects.
China Resources Gas detracted from performance in the quarter. Despite the company's utility style earnings over the past 10-15 years, share price sentiment remains impacted as a result of near-term concern on gas prices. Concern is mounting once again with spot liquified natural gas (LNG) prices spiking at a time when China enters the winter season. This once again brings about speculation over the gross dollar margin, despite the company having exhibited the ability to pass through cost increases over time.
During the quarter we added to our holding in LG Chem. We also added to some of our A-Share listed companies, such as e-bike motor manufacturer Bafang and healthcare consumables provider Shandong Weigao. At the same time, we trimmed some of the positions that had done well in the quarter such as Samsonite. While we continue to like the strength of Samsonite's franchise, we believe that the company is selling products at the highly discretionary end of consumption. Against a recessionary backdrop, the stability of revenue growth has more uncertainty attached to it and we therefore reduced our holding. We also trimmed our position in TravelSky due to the company's weaker pricing power in the current soft aviation market in China.
Suofeiya Home Colle.. China Resources Gas.. Tencent Holdings
Bafang Electric (Su..
-1.45
-1.07
-1.03
-0.83
The last quarter of the year brings with it a number of important events, of which the most significant for Asian emerging markets is the Chinese Communist Party (CCP) National Congress in China, held every five years. While President Xi Jinping is largely expected to win his third term as General Party Secretary, the real question is around how economic and zero-Covid policies will evolve following the congress. Against a backdrop of weak consumer spending and at a time when the country's property market remains extremely weak, the focus will be on how the Chinese government stimulates the economy under its new "Common Prosperity" edict without stoking the excesses of the past when stimulus measures were launched. As for us, our overweight exposure in China remains largely focused on consumption spend which we think will be a key focus for the government as it looks to boost positive sentiment amongst Chinese citizens.
-2.0	-1.5	-1.0	-0.5	0.0
Past performance does not predict future returns. Data on holdings is provided for information purposes only and is not a recommendation to buy or sell the securities shown.
There is likely to also be focus on the US Federal Reserve's interest rate trajectory and whether the strong resolve to manage inflation can be realised together with a soft landing of the economy. More recently, sovereign credit spreads have widened, especially in Europe, and talk of stresses in the banking system is emerging. These will be further events to watch, observing how contagion can be managed.
Nonetheless, we believe the portfolio is well positioned given its exposure to China and South Korea . This is especially the case with China market valuations at low levels and a once in a five-year event of the CCP congress. Additionally, as raw material prices retreat, some of the consumer staples in the portfolio, where we are overweight, should see some benefit.
The views expressed in this document are valid at the time of publication only, do not constitute independent investment research and should not be interpreted as investment advice. The reference to specific companies does not constitute a recommendation to invest directly in these securities. Allocation is subject to change without notice. Remember that past performance does not predict future returns.

## KEY INFORMATION
ISIN: IE00B16C1H01
SEDOL: B16C1H0
Bloomberg: COMGWUD ID SFDR Classification: Article 8 Domicile: Ireland
Dividend Policy: Distribution Fund Base Currency: USD Share Class Currency: USD Inception Date: 17/03/1997
Index (used for comparative purposes only): MSCI AC Asia Pacific ex-Japan - Net Return Legal Structure:
Comgest Growth Asia Pac Ex Japan, a sub-fund of Comgest Growth plc (an open-ended investment company with variable capital authorised by the Central Bank of Ireland), is an Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS)
Management Company: None / Comgest Growth plc is self- managed

##### Investment Manager:
Comgest Asset Management International Limited (CAMIL) Regulated by the Central Bank of Ireland and registered as an investment adviser with the U.S. Securities and Exchange Commission
SEC registration does not imply a certain level of skill or training

##### Sub-Investment Manager:
Comgest Far East Limited (CFE)
Regulated by the Hong Kong Securities and Futures Commission
Investment Team listed below may include advisors from affiliates within the Comgest group.

##### Investment Team:
David Raper Gary Pinge Bhuvnesh Singh Adam Hakkou
Ongoing charges: 1.61% p.a of the NAV

##### Investment Manager's fees (part of ongoing charges): 1.50%
p.a of the NAV

##### Maximum sales charge: 4.00%
Exit charge: None

##### Minimum initial investment: USD 50
Minimum holding: None
Contact for subscriptions and redemptions: RBC Investor Services Ireland Limited Dublin_TA_Customer_Support@rbc.com Tel: +353 1 440 6555 / Fax: +353 1 613 0401
Dealing Frequency: Any business day (D) when banks in Dublin are open for business
Cut off: 5:00 pm Irish time on day D-2
An earlier deadline for receipt of application or redemption requests may apply if your request is sent through a third party. Please enquire with your local representative, distributor or other third party
NAV: Calculated using closing prices of D
NAV known: D+1
Settlement: D+3
For more detailed information on ESG integration please consult our website:
www.comgest.com/en/our-business/esg

## RISKS
This Fund has the following core inherent risks (non-exhaustive list):
- Investing involves risk including possible loss of principal.
- The value of all investments and the income derived therefrom can decrease as well as increase.
- There is no assurance that the investment objective of the Fund will be achieved.
- To the extent that the share class is denominated in a currency other than yours, the cost and return in your currency may increase or decrease due to exchange rate fluctuations.
- The Fund invests in emerging markets which tend to be more volatile than mature markets and the value of investments can therefore move sharply up or down.
- A more detailed description of the risk factors that apply to the Fund is set out in the Prospectus.


## IMPORTANT INFORMATION
This is a marketing communication. Please refer to the fund prospectus and to the KIID before making any final investment decisions. Tax applicable to an investment depends on individual circumstances. Depending on where you live, the Fund may not be available to you for subscription. In particular this Fund cannot be offered or sold publicly in the United States. Consult your financial or professional adviser for more information on investing and taxation.
The Prospectus, the KIID, the latest annual and interim reports and any country specific addendums can be obtained free of charge from the Investment Manager (at www.comgest.com) or the Administrator and from local representatives/paying agents listed below. For a full list of the local representatives/paying agents please contact Comgest at info@camil.com. Prospectus may be available in English, French or German and the KIIDs in a language approved by the EU/EEA country of distribution.
- United Kingdom: BNP Paribas Securities Services SCA, London Branch, Facilities Agency Services, c/o Company Secretarial Department, 10 Harewood Avenue, London, NW1 6AA. Investors in the United Kingdom WILL NOT have any protection under the UK Financial Services Compensation Scheme.
- Sweden: SEB Merchant Banking, Custody Services, Global Funds, RB6, Rissneleden 110, SE-106 40 Stockholm.
- Spain: Allfunds Bank S.A., c/Estafeta no. 6 (La Moraleja), Complejo Plaza de la Fuente, Edificio 3, 28109, Alcobendas, Madrid, Spain. The CNMV registration number of Comgest Growth plc is 1294.
- Switzerland: BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich. Further information or reporting may be available from the Investment Manager upon request.

Complaints handling policies are available in English, French, German, Dutch and Italian on our website at www.comgest.com in the regulatory information section. Comgest Growth Plc may decide to terminate at any time the arrangements made for the marketing of its UCITS.
Index Source: MSCI. This report contains information (the “Information”) sourced from MSCI Inc., its affiliates or information providers (the “MSCI Parties”) and may have been used to calculate scores, ratings or other indicators. The Information is for internal use only, and may not be reproduced/redisseminated in any form, or used as a basis for or a component of any financial instruments or products or indices. The MSCI Parties do not warrant or guarantee the originality, accuracy and/or completeness of any data or Information herein and expressly disclaim all express or implied warranties, including of merchantability and fitness for a particular purpose. The Information is not intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any investment decision and may not be relied on as such, nor should it be taken as an indication or guarantee of any future performance, analysis, forecast or prediction. None of the MSCI Parties shall have any liability for any errors or omissions in connection with any data or Information herein, or any liability for any direct, indirect, special, punitive, consequential or any other damages (including lost profits) even if notified of the possibility of such damages.
Environment Footprint Source: S&P Trucost Limited © Trucost 2022. All rights in the Trucost data and reports vest in Trucost and/or its licensors. Neither Trucost, nor its affiliates, nor its licensors accept any liability for any errors, omissions or interruptions in the Trucost data and/or reports. No further distribution of the Data and/or Reports is permitted without Trucost’s express written consent.

Translation (ENIT, 2022-09-30):
# COMGEST GROWTH ASIA PAC EX JAPAN USD DIS - IE00B16C1H01
Comparto di Comgest Growth plc	30/09/2022

## 5 MAGGIORI POSIZIONI (%)

### Samsung Electronics	5,2

### Ping An Insurance Group A	5,0

### Alibaba Group Holding	4,8

### Shandong Weigao Group H	4,7

### HDFC	3,8

### Le informazioni sulle posizioni detenute in portafoglio sono fornite a titolo indicativo, potrebbero variare e non rappresentano una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di qualsiasi titolo.

## RIPARTIZIONE SETTORIALE (%)
Fondo Indice

## POLITICA D'INVESTIMENTO
L’obiettivo del Comparto ("il Fondo") è aumentare il proprio valore (crescita del capitale) nel lungo periodo. Il Fondo mira a conseguire tale obiettivo investendo in un portafoglio di società a elevata qualità e crescita nel lungo termine, quotate o negoziate su mercati regolamentati asiatici o mondiali. Il Fondo investirà almeno due terzi del proprio patrimonio in titoli emessi da società aventi sede legale od operanti prevalentemente in Asia, escluso il Giappone ma compreso il sub-continente indiano, Australia e Nuova Zelanda.

### Il Fondo è gestito attivamente. L'indice è utilizzato solo a fini comparativi.

### Il Fondo si rivolge agli investitori con un orizzonte di

## PROFILO DI RISCHIO E DI RENDIMENTO
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

L'indicatore di rischio rappresenta il profilo di rischio e il rendimento presentati nel Documento contenente le Informazioni Chiave per gli Investitori. La categoria di rischio non è garantita e può cambiare nel corso del mese.

### Beni di Cons. ciclici

### Tecnologia

### Beni di Cons. non-ciclici Servizi di comunicazione Finanziari

### Farmaceutici Materie prime Servizi Industriali [Liquidità] Energia

### 23,9

### 19,8

### 14,1

### 14,0

### 11,6

### 7,7

### 3,4

### 2,8

### 1,7

### 1,0

### --

### 13,5

### 17,7

### 5,7

### 8,5

### 23,1

### 5,3

### 8,2

### 3,1

### 6,4

### -- 4,3

### investimento a lungo termine (in genere 5 anni o più).

## PERFORMANCE CUMULATA* DAL LANCIO (BASE 100) AL 30/09/2022
560
485
410
Base 100
335

### Investimento immobiliare	--

## TOP PAESI DEL PORTAFOGLIO (%)

### 4,2
260
185
Fondo Indice

### Cina Corea Vietnam Taiwan India Hong Kong Giappone Stati Uniti [Liquidità] Australia Singapore

### 46,5

### 19,0

### 7,6

### 7,6

### 6,7

### 5,3

### 3,4

### 2,9

### 1,0

### --

### --

### 29,9

### 10,2

### -- 13,2

### 14,6

### 6,2

### --

### --

### -- 16,2

### 3,2
110
35
feb-97	feb-00	feb-03	feb-06	feb-09	feb-12	feb-15	feb-18	feb-21
Fondo	Indice

## PERFORMANCE ROLLING* (%) AL 30/09/2022
Annualizzata
|  | QTD | YTD | 1 anno | 3 anni | 5 anni | 10 anni | Dal lancio |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fondo | -15,38 | -26,25 | -27,91 | -6,16 | -5,03 | 3,76 | 4,82 |
| Indice | -12,72 | -26,39 | -26,95 | -1,10 | -0,63 | 2,97 | 4,08 |
| Volatilità fondo | - | - | 18,66 | 20,16 | 18,58 | 16,01 | 20,34 |
| Volatilità indice | - | - | 16,75 | 19,94 | 18,05 | 16,02 | 20,46 |


### Ripartizioni basate sui dati di Comgest, sulle classificazioni GICS (settore) e MSCI (paese)
IMPRONTA DI CARBONIO

### Fondo Indice

### 125

### 0	20	40	60	80	100	120	140

## RENDIMENTO ANNUALE (%)
2012  2013	2014  2015	2016  2017	2018  2019	2020  2021

### Fonte: MSCI al 30/06/2022, tCO2e per USD milioni investiti. L'impronta stima la quantità ripartita di gas a effetto serra scope 1 e 2 emessa dalle società in cui il fondo è investito.
IMPRONTA AMBIENTALE

### Fondo

### Fondo	6,92	13,11	23,40	-0,90	2,93	45,56 -20,13	14,32	25,11 -17,00

### Indice	22,31	3,41	2,82	-9,37	6,75	36,99 -13,92	19,16	22,44	-2,90

## ANNUAL PERFORMANCE (%) ALLA FINE DEL TRIMESTRE
3Q12 3Q13 3Q14 3Q15 3Q16 3Q17 3Q18 3Q19 3Q20 3Q21
	-3Q13 -3Q14 -3Q15 -3Q16 -3Q17 -3Q18 -3Q19 -3Q20 -3Q21 -3Q22

### Indice

### 0,0%

### 1,0%

### 2,0%

### 2,1%

### 3,0%

### Fondo	5,61	19,84	3,05	17,64	22,01	2,43	-8,71	16,04	-1,23 -27,91

### Indice	7,15	5,96 -14,46	18,07	20,67	1,95	-1,77	13,59	16,59 -26,95
Fonte: Trucost al 30/06/2022, l'impronta stima il rapporto ripartito tra i costi annuali legati ai gas a effetto serra, all'estrazione dell'acqua, alla produzione di rifiuti, agli inquinanti atmosferici, terrestri e idrici e all'uso delle risorse naturali associati alle società in portafoglio per milione di USD investiti.

### Performance espressa in USD. I rendimenti possono aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni dei tassi di cambio.
Indice: MSCI AC Asia Pacific ex-Japan - Net Return (variato da MSCI AC Asia Pacific ex-Japan - Price Return il 02/01/2001). L'indice è utilizzato solo a fini comparativi e il fondo non intende replicare l'indice.
*Comgest Panda (CP) si è fusa con Comgest Growth Asia Pac ex Japan (APexJ) il 10/01/2014. I dati delle performance che precedono il 10/01/2014 sono quelli di CP, al fine di rappresentare lo storico della performance associata alla maggior parte degli asset investiti (quelli di CP) e nel rispetto delle direttive d'investimento di APexJ. I dati della performance di APexJ precedenti il 10/01/2014 sono disponibili nel KIID.

### I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
I dati sulla performance sono calcolati al netto delle commissioni di gestione degli investimenti, delle commissioni amministrative e di tutte le altre commissioni ad eccezione delle commissioni di vendita. Se prese in considerazione, le spese di vendita avrebbero un impatto negativo sulla performance.
Il grafico cumulativo e i dati "Dal lancio" possono fare riferimento all'ultima data di rilancio della classe di azioni che può differire dalla data di lancio effettiva. Il rendimento dell'anno solare passato viene mostrato solo per gli anni per i quali è disponibile un anno solare completo del rendimento passato.

## ESG LABELS
Il marchio ESG LuxFLAG è stato concesso per il periodo che va dal 01/04/2022 al 31/03/2023. Gli investitori non devono fare affidamento sull'etichetta LuxFLAG in merito a questioni relative alla proprio tutela e la LuxFLAG non può sostenere alcuna responsabilità in relazione alla performance finanziaria o all'inadempienza del fondo etichettato.

### Le posizioni escludono il cash e i suoi equivalenti.

## RIPARTIZIONE PER VALUTA (%)

### 27,2

### HKD
Fondo Indice

## COMMENTO
Sulla volatilità del terzo trimestre ha influito una combinazione di politiche monetarie e questioni geopolitiche. Per quanto riguarda la politica monetaria, l'attenzione si è concentrata sull'inflazione statunitense e sul tono "da falco" della Federal Reserve, che ha aumentato i tassi di 150 punti base nel terzo trimestre. Le questioni geopolitiche sono rimaste al centro dell'attenzione degli investitori con la visita di Nancy Pelosi a Taiwan. Il viaggio della Speaker della Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti ha ulteriormente minato le relazioni tra Stati Uniti e Cina, attirando inoltre il sostegno di altre nazioni occidentali che hanno appoggiato le azioni degli Stati Uniti ed espresso il loro sostegno a Taiwan. L'attenzione si è concentrata anche sulla questione Ucraina/Russia, con la diretta conseguenza dell'impatto sui prezzi del petrolio e del gas per i mercati emergenti asiatici.
In Cina, a luglio e agosto, si sono verificati lockdown a rotazione legati al Covid, che hanno penalizzato la fiducia dei consumatori e l'andamento dei consumi. Tuttavia, su una nota più positiva, verso la fine del terzo trimestre abbiamo

### NZD

### MYR

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### AUD

### INR

### VND

### KRW

### CNY USD TWD JPY SGD THB PHP

### Ripartizioni basate sulla valuta delle posizioni.

## 5 MAGGIORI CONTRIBUZIONI PER IL TRIMESTRE (%)

### Shandong Weigao Gro.. Samsonite Internati.. Lepu Medical Techno.. Delta Electronics

### HDFC

### 5,2

### --

### 10,2

### 4,1

### 14,6

### 13,2

### 2,1

### 16,2

### -- 2,8

### 1,5

### 2,0

### 0,4

### 0,7
iniziato ad assistere a un ulteriore allentamento delle misure anti Covid in Asia. Taiwan, Corea, Thailandia e Indonesia hanno annunciato un'ulteriore distensione delle restrizioni ai viaggi, rendendo più semplice l'afflusso dei turisti. Anche Hong Kong, che fino ad oggi aveva adottato misure tra le più draconiane, ha iniziato ad allentare le restrizioni, che alcuni considerano un segnale dei cambiamenti che interesseranno anche la Cina. Un'altra mossa positiva è stata la risoluzione dei problemi relativi ai requisiti in materia di revisione contabile per i certificati rappresentativi di azioni cinesi (ADR) quotate al Nyse, che ha ridotto il rischio di delisting indiscriminato. Il Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) ha inoltre selezionato la prima serie di ADR da sottoporre a revisione contabile a Hong Kong.
Sebbene i dati economici statunitensi abbiano continuato a dimostrare una buona tenuta nel terzo trimestre, sono emersi alcuni segnali di crisi economica. Il prezzo delle case negli Stati Uniti ha iniziato a evidenziare una certa debolezza negli ultimi mesi. I recenti risultati societari hanno anche mostrato che i dettaglianti registrano un aumento dei livelli di scorte. Più di recente, questo fenomeno ha iniziato a influire sui dati delle spedizioni, con l'indice Drewry World Container in calo del 40% rispetto al secondo trimestre. Questo potrebbe indicare che l'inflazione sta raggiungendo il picco.
Dal punto di vista geografico, il portafoglio rimane sovrappesato rispetto alla Cina e alla Corea del Sud. Sovrappesiamo anche il Vietnam, un'area geografica che ha beneficiato dello spostamento della produzione dalla Cina. Il portafoglio rimane sottopesato nei confronti di Taiwan e di altri Paesi ASEAN (Associazione delle Nazioni del Sud-Est Asiatico).
Dal punto di vista settoriale, il portafoglio ha continuato a sovraponderare i settori dei beni di prima necessità, dei beni di consumo discrezionali e dell'assistenza sanitaria. Siamo sottopesati nei settori finanziario, energetico e dei materiali, il che ha avuto un impatto negativo sulla performance in seguito al significativo aumento dei prezzi delle materie prime e dell'energia.
Dal punto di vista dei singoli titoli, Samsonite ha fornito uno dei maggiori contributi alla performance trimestrale. L'azienda ha riportato solidi risultati nel secondo trimestre, che hanno evidenziato un miglioramento dei ricavi grazie alla ripresa dei viaggi da parte dei consumatori. Inoltre, l'ottimizzazione dei costi raggiunta dall'azienda durante la pandemia ha sostenuto la leva operativa con la progressiva ripresa dei ricavi. Anche Shandong Weigao ha contribuito nettamente alla performance. Il titolo è stato infatti ipervenduto per tutto l'anno a causa della debolezza del mercato, ma la resilienza degli utili si sta dimostrando evidente. Tra i titoli che hanno penalizzato maggiormente la performance del trimestre vi sono le società esposte ai consumi in Cina, come Alibaba, Suofeiya e Tencent.
Ping An ha registrato un miglioramento dei risultati nel secondo trimestre, evidenziando un miglioramento della produttività degli agenti. Nonostante il difficile contesto operativo cinese, caratterizzato da lockdown a rotazione e boicottaggio dei mutui, Ping An continua a dimostrare la sua capacità di gestire il proprio portafoglio e di far crescere gli utili operativi. Riteniamo che la società si trovi in una posizione operativa molto più solida, pronta per una ripresa
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2,0

### delle prospettive economiche in Cina.

### China Resources Gas ha penalizzato la performance del trimestre. Nonostante la società abbia conseguito utili in linea

## 5 PEGGIORI CONTRIBUZIONI PER IL TRIMESTRE (%)

### Alibaba Group Holdi.. -1,68
con la media del settore delle utility negli ultimi 10-15 anni, il sentiment sul titolo continua a subire l'impatto delle preoccupazioni a breve termine relative ai prezzi del gas. Tali preoccupazioni sono nuovamente aumentate con l'impennata dei prezzi spot del gas naturale liquefatto (GNL) in un momento in cui la Cina sta entrando nella stagione invernale. Questo porta ancora una volta a speculare sul margine lordo in dollari, nonostante l'azienda abbia dimostrato la capacità di trasferire gli aumenti dei costi nel tempo.

### Nel corso del trimestre abbiamo incrementato la nostra posizione in LG Chem. Abbiamo anche incrementato le

### Suofeiya Home Colle.. China Resources Gas.. Tencent Holdings

### Bafang Electric (Su..

### -1,45

### -1,07

### -1,03

### -0,83
posizioni in alcune delle nostre società quotate con azioni di classe A, come il produttore di motori per biciclette elettriche Bafang e il fornitore di materiali sanitari Shandong Weigao. Allo stesso tempo, abbiamo ridotto alcune posizioni che avevano ottenuto buoni risultati nel trimestre, come Samsonite. Pur continuando ad apprezzare la solidità delle attività di Samsonite, riteniamo che l'azienda venda prodotti che si collocano in una fascia di consumo altamente discrezionale. In un contesto di recessione, la stabilità della crescita dei ricavi è più incerta e pertanto abbiamo ridotto la nostra posizione. Abbiamo inoltre diminuito la nostra esposizione a TravelSky a causa della debolezza del potere di determinazione dei prezzi della società data l'attuale situazione di "soft market" del settore aeronautico in Cina.

### L'ultimo trimestre dell'anno porta con sé una serie di eventi importanti, tra cui il più significativo per i mercati
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
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emergenti asiatici è il Congresso nazionale del Partito Comunista Cinese (PCC), che si tiene ogni cinque anni. Sebbene si preveda che il Presidente Xi Jinping si aggiudicherà il suo terzo mandato come Segretario Generale del Partito, la vera

### I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. I

### dati sui titoli sono forniti ai soli fini illustrativi e non devono essere intesi come una raccomandazione ad acquistare o vendere i titoli.
domanda è come sarà l'andamento delle politiche economiche e zero-Covid dopo il congresso. In un contesto di debolezza dei consumi e in un momento in cui il mercato immobiliare del Paese rimane estremamente debole, l'attenzione si concentrerà sulle misure di stimolo dell'economia che adotterà il governo cinese nell'ambito del suo nuovo decreto sulla "prosperità comune", senza alimentare gli eccessi del passato. Per quanto ci riguarda, la nostra esposizione sovrappesata alla Cina rimane in gran parte concentrata sui consumi, che riteniamo saranno un obiettivo chiave per il governo cinese, orientato a stimolare la fiducia della popolazione.
È probabile che ci si concentri anche sulla traiettoria dei tassi d'interesse della Federal Reserve statunitense e sulla possibilità che la determinazione a gestire l'inflazione si concretizzi insieme a un atterraggio morbido dell'economia. Più di recente, gli spread sui titoli di Stato si sono ampliati, soprattutto in Europa, e si incomincia a vociferare di tensioni nel sistema bancario. Si tratta di altrettanti eventi da monitorare, valutando come sarà possibile gestire il contagio.
Riteniamo tuttavia che il portafoglio sia ben posizionato, data la sua esposizione alla Cina e alla Corea del Sud. Ciò vale soprattutto per la Cina, dove le valutazioni del mercato sono basse e il congresso del PCC è un evento che si verifica una volta ogni cinque anni. Inoltre, alcuni dei beni di prima necessità in portafoglio, settore in cui siamo sovrappesati, dovrebbero trarre vantaggio dall'abbassamento dei prezzi delle materie prime.
Le informazioni contenute in questo documento sono da ritenersi valide solo in riferimento alla data di pubblicazione del documento stesso, non devono essere intese come ricerca indipendente e non devono essere considerate come raccomandazioni di investimento. Il riferimento a specifiche società non costituisce una raccomandazione ad investire direttamente in tali titoli. L'allocazione è soggetta a modifiche senza preavviso. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

## INFORMAZIONI

### ISIN: IE00B16C1H01

### Bloomberg: COMGWUD ID Classificazione SFDR: Articolo 8 Domicilio: Irlanda

### Politica dei dividendi: Distribuzione

### Valuta di base: USD Valuta della classe: USD Data di lancio: 17/03/1997

### Indice (utilizzato a soli fini comparativi):

### MSCI AC Asia Pacific ex-Japan - Net Return

### Struttura legale:
Comgest Growth Asia Pac Ex Japan, un comparto di Comgest Growth plc (una società di investimento di tipo aperto con capitale variabile autorizzata dalla Central Bank of Ireland), è un organismo di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM)

### Societa’ di investimento: nessuna / Comgest Growth plc e’ auto gestita

### Società di Gestione:

### Comgest Asset Management International Limited (CAMIL) Soggetta a vigilanza della Central Bank of Ireland e registrata come consulente d’investimenti presso la U.S. Securities and Exchange Commission

### La registrazione SEC non necessita un elevato livello di abilità o formazione

### Gestore delegato:

### Comgest Far East Limited (CFE)

### Regolamentata dalla Securities and Futures Commission di Hong-kong

### Il team di gestione (riportato di seguito) potrebbe includere consulenti provenienti da altre società affiliate all’interno del gruppo Comgest.

### Team d'investimento:

### David Raper Gary Pinge Bhuvnesh Singh Adam Hakkou

### Spese correnti: 1,61% annuo del valore del patrimonio netto Commissioni di gestione (parte delle spese correnti): 1,50% annuo del valore del patrimonio netto

### Commissione massima di sottoscrizione: 4,00%

### Commissione d’uscita: Nessuna Investimento minimo iniziale: USD 50 Partecipazione minima: Nessuna Contatto per sottoscrizioni e uscite:

### RBC Investor Services Ireland Limited Dublin_TA_Customer_Support@rbc.com Tel.: +353 1 440 6555 / Fax: +353 1 613 0401

### Frequenza delle contrattazioni: Quotidiana (D) quando le banche di Dublino sono aperte

### Cut-off: 17:00 fuso orario irlandese, giorno D-2
Una scadenza più breve per la ricezione della sottoscrizione o del rimborso può essere applicata se la vostra richiesta è inviata da terze parti. Si prega di informarsi presso il vostro rappresentante locale, distributore o altre terze parti.

### NAV: Calcolati usando i prezzi di chiusura del D

### Publicazione NAV: D+1

### Regolamento: D+3

### Per informazioni più dettagliate sull'integrazione ESG, consulta il nostro sito web:

### https://www.comgest.com/it/la-nostra-attivita/principi-esg

## RISCHIO

### Questo Comparto presenta i seguenti rischi intrinseci fondamentali (elenco non esaustivo):
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- Il valore di tutti gli investimenti e il reddito che ne deriva può diminuire così come aumentare.
- Non si garantisce il raggiungimento dell'obiettivo di investimento del fondo.
- Nella misura in cui la classe di azioni è denominata in una valuta diversa dalla vostra, il costo e il rendimento nella vostra valuta possono aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni dei tassi di cambio.
- Il fondo è investito nei mercati emergenti, caratterizzati da maggiore volatilità rispetto ai mercati maturi e il valore degli investimenti può, di conseguenza, variare nettamente al rialzo o al ribasso.
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## INFORMAZIONI IMPORTANTI
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	- Allfunds Bank S.A.U., Succursale di Milano, Via Bocchetto 6, 2012-31 Milano
	- Banca Sella, Servizio BSH, Piazza Gaudenzio, Sella, 1, 13900 Biella

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