# Objective and Investment Policy
## Investment Objective

## The Sub-Fund seeks to provide capital growth with an expected low correlation to traditional asset classes.

## Investment Policy
The Sub-Fund seeks to achieve its investment objective by aiming to provide exposure to premia strategies (the "Strategies") linked to several investment factors across a broad range of asset classes (i.e. equities, bonds, credit, rates, currencies) (the "Asset Classes") and on all global markets (including emerging markets).

## The Sub-Fund will provide exposure to premia strategies such as:
- Fundamental strategies aiming to capture value from assets viewed as being undervalued / having stronger fundamental ratios within a same asset class.
- Carry strategies, aiming to capture value from assets expected to produce higher yields than other lower-yielding assets.
- Momentum strategies, aiming to capture value from assets expected to continue to perform similarly (positively or negatively) over a future period of time.
- Imbalances strategies aiming to capture value from market imbalances in supply and demand (often coming from investor's structural constraints), translating into abnormal returns.
- Sentiment strategies aiming to capture value from signals based on positive or negative market sentiment coming from consumers, professionals or other economic actors and which may impact future asset prices.

The portfolio construction process is dynamic, based inter alia on a proprietary model and takes into account constraints, related amongst others, to the transaction costs, leverage, liquidity and target volatility. The Sub-Fund excludes investments and/or exposure through financial instruments issued by companies identified as involved in production of tobacco and exploitation of coal mining. Amongst the criteria used for making its investment decision, the Investment Manager also considers Environmental, Social and Governance (ESG) factors including AXA IM proprietary ESG Framework in its investment analysis.
Exposure to premia strategies is expected to be achieved (i) primarily through derivatives, by entering for instance into contracts for difference, futures, forwards, options, or total return swaps and by (ii) direct investments.

Translation (ENES, 2018-09-11):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión

## El Subfondo persigue ofrecer crecimiento del capital con una escasa correlación prevista con las clases de activos tradicionales.

## Política de inversión
El Subfondo persigue lograr su objetivo de inversión tratando de ofrecer exposición a estrategias de valor añadido (las «Estrategias») vinculadas a diversos factores de inversión de una amplia gama de clases de activos tales como renta variable, renta fija pública y privada, tipos de interés, divisas (las

## «Clases de Activos») y en todos los mercados mundiales (incluidos los emergentes).

## El Subfondo ofrecerá exposición a estrategias de prima tales como:
- Estrategias de valor fundamental encaminadas a extraer valor de activos considerados infravalorados o provistos de mejores ratios fundamentales dentro de una misma clase de activos.
- Estrategias de cupón corrido, encaminadas a extraer valor de activos que se prevé produzcan mayor rendimiento que otros.
- Estrategias de momentum (tácticas), encaminadas a extraer valor de activos que se prevé mantengan un rendimiento similar (positivo o negativo) a lo largo de un período de tiempo futuro.
- Estrategias de arbitraje encaminadas a extraer valor de ineficiencias del mercado (provenientes a menudo de restricciones estructurales de los inversores), que se traduzcan en rentabilidades inusuales.
- Estrategias de sentimiento, encaminadas a extraer valor de señales basadas en un sentimiento positivo o negativo del mercado por parte de consumidores, profesionales u otros agentes económicos y que puedan afectar al precio futuro del activo.

El proceso de construcción de la cartera es dinámico, se basa entre otras fuentes en un modelo propio y toma en cuenta restricciones en cuanto a costes de transacción, apalancamiento, liquidez y volatilidad objetivo, entre otros aspectos. El Subfondo excluye la inversión y/o exposición a instrumentos financieros emitidos por empresas identificadas como implicadas en la producción de tabaco y en la explotación de minas de carbón. Entre los criterios empleados para tomar sus decisiones de inversión, el gestor también considera factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ISR o inversión socialmente responsable), incluido el Marco Propio ISR de AXA IM en su análisis de inversión.
La exposición a estrategias de prima se prevé lograrse (i) principalmente a través de derivados, suscribiendo por ejemplo contratos por diferencia, futuros, contratos a plazo, opciones o permutas de rendimiento total e (ii) inversiones directas.

## La exposición global del Subfondo será controlada utilizando el indicador de control de riesgo (Value-at-Risk, VaR) absoluto con un nivel máximo del 7 %