#### Euro and EU Related Risks
A Fund may have investment exposure to Europe and the Eurozone. In light of the sovereign debt crisis in Europe, such investment exposure may subject the Fund to certain risks. For example, it is possible that various Eurozone member countries could abandon the euro and return to a national currency and/or that the euro will cease to exist as a single currency in its current form. The effects of such an abandonment or a country’s forced exit from the euro on that country, the rest of the Eurozone, and global markets are impossible to predict, but are likely to be negative and may adversely affect the value of a Fund’s investments in Europe. The exit of any country out of the euro would likely have an extremely destabilising effect on all Eurozone countries and their economies and a negative effect on the global economy as a whole. While the governments of many European countries, the European Commission, the European Central Bank, the International Monetary Fund and other authorities are taking measures (such as undertaking economic reforms, providing rescue packages and imposing austerity measures on citizens) to address the current fiscal conditions, there is a possibility that these measures may not have the desired effect and the future stability and growth of Europe remains uncertain.
In addition, under these circumstances, it may be difficult to value investments denominated in euros or in a replacement currency. It is also possible that a country which exits the euro might seek to impose controls on the flow of capital in and out of that country which could result in the Company being unable to accept further subscriptions from, or make redemption payments to, Shareholders in that jurisdiction.
The Funds may face potential risks associated with the referendum on the United Kingdom’s continued membership of the EU, which took place on June 23, 2016 and which resulted in a vote for the United Kingdom to leave the EU. Where applicable, that decision to leave could materially and adversely affect the regulatory regime to which PIMCO Europe Ltd., as Investment Advisor to certain Funds, is currently subject in the United Kingdom, particularly in respect of financial services regulation and taxation. Furthermore, the vote to leave the EU may result in substantial volatility in foreign exchange markets and may lead to a sustained weakness in the British pound’s exchange rate against the United States dollar, the euro and other currencies which may have a material adverse effect on the Funds. The vote for the United Kingdom to leave the EU may set in train a sustained period of uncertainty, as the United Kingdom seeks to negotiate the terms of its exit. It may also destabilize some or all of the other 27 members of the EU (some of which are countries in which the Investment Advisor conducts business) and/or the Eurozone. There may be detrimental implications for the value of certain of a Fund’s investments, its ability to enter into transactions, to value or realise certain of its investments or otherwise to implement its investment policy. This may be due to, among other things, increased uncertainty and volatility in the United Kingdom, EU and other financial markets, fluctuations in asset values, fluctuations in exchange rates, increased illiquidity of investments located, traded or listed within the United Kingdom, the EU or elsewhere, changes in the willingness or ability of financial and other counterparties to enter into transactions, or the price and terms on which they are prepared to transact; and/or changes in legal and regulatory regimes to which the Company, the Investment Advisor and/or certain of a Fund’s assets are or become subject to. Shareholders should note that the Company may be required to introduce changes to the way it is structured and introduce, replace or appoint additional service providers or agents and/or amend the terms of appointment of persons or entities engaged currently to provide services to the Company. Although the Company shall seek to minimize the costs and other implications of any such changes, investors should be aware that the costs of such changes may be borne by the Company.
Furthermore, the exit of the United Kingdom from the EU could have a material impact on the United Kingdom’s economy and the future growth of that economy, impacting adversely the Company’s investments in the United Kingdom. It could also result in prolonged uncertainty regarding aspects of the United Kingdom economy and damage customers’ and investors’ confidence. Any of these events, as well as an exit or expulsion of a Member State other than the United Kingdom from the EU, could have a material adverse effect on the Funds.

Translation (ENIT, 2022-08-08):
#### Rischi legati all’euro e all’Unione Europea
Un Comparto può detenere un’esposizione in termini di investimenti all’Europa e all’eurozona. Alla luce della crisi del debito sovrano in Europa, tale esposizione in termini di investimenti può assoggettare il Comparto a taluni rischi. Esiste per esempio la possibilità che vari paesi membri dell’eurozona possano abbandonare l’euro e fare ritorno a una moneta nazionale e/o che l’euro cessi di essere la moneta unica nella forma attuale. Gli effetti di tale abbandono o dell’uscita forzosa di un paese dall’euro sul paese in questione, sul resto dell’eurozona e sui mercati globali sono impossibili da prevedere, ma verosimilmente negativi e potrebbero incidere negativamente sul valore degli investimenti di un Comparto in Europa. L’uscita di un paese dell’euro è verosimilmente destinata ad avere un effetto altamente destabilizzante su tutti i paesi dell’eurozona e sulle loro economie nonché sull’economia globale nel suo complesso. Sebbene i governi di numerosi paesi europei, la Commissione Europea, la Banca Centrale Europea, il Fondo Monetario Internazionale e altre autorità stiano adottando misure (come per esempio l’attuazione di riforme economiche, l’erogazione di pacchetti di salvataggio e l'imposizione di misure di austerità sui cittadini) per far fronte alle attuali condizioni fiscali, esiste la possibilità che tali misure non abbiano l’effetto desiderato; di conseguenza, la stabilità e la crescita future dell’Europa permangono incerte.
In queste circostanze, potrebbe inoltre essere difficile valutare gli investimenti denominati in euro o in una valuta sostitutiva. È inoltre possibile che un paese che esce dall’euro possa cercare di imporre controlli sull’afflusso e sul deflusso di capitali al/dal paese in questione, la qual cosa potrebbe impedire alla Società di accettare ulteriori sottoscrizioni dagli, ovvero procedere ai pagamenti di rimborsi agli, Azionisti nella giurisdizione interessata.
I Comparti potrebbero dover far fronte ai rischi associati al referendum sulla permanenza del Regno Unito nell'UE tenutosi il 23 giugno 2016 e conclusosi con un voto a favore dell'uscita del paese dall'UE. Ove applicabile, la
decisione di uscire potrebbe incidere in modo rilevante e negativo sul regime normativo cui PIMCO Europe Ltd., quale Consulente per gli investimenti di taluni Comparti, è attualmente soggetta nel Regno Unito, soprattutto per quanto attiene alla regolamentazione e tassazione dei servizi finanziari. Il voto a favore dell'uscita dall'UE potrebbe inoltre determinare notevole volatilità sui mercati valutari e causare una perdurante debolezza del tasso di cambio della sterlina britannica rispetto al dollaro statunitense, all'euro e ad altre valute, con un conseguente effetto negativo rilevante sui Comparti. Tale voto potrebbe dare luogo a un lungo periodo di incertezza nella fase in cui il Regno Unito cerca di negoziare le condizioni della propria uscita. Potrebbe anche destabilizzare alcuni o tutti gli altri 27 membri dell'UE (alcuni dei quali sono paesi in cui opera il Consulente per gli investimenti) e/o dell'eurozona. Potrebbero emergere implicazioni negative per il valore di alcuni degli investimenti di un Comparto, la sua capacità di effettuare operazioni, valorizzare o realizzare alcuni dei suoi investimenti o altrimenti attuare la sua politica d'investimento. Ciò potrebbe essere tra l'altro dovuto a maggiori incertezza e volatilità nel Regno Unito, nell'UE e in altri mercati finanziari, fluttuazioni dei valori delle attività e dei tassi di cambio, livelli più elevati di illiquidità degli investimenti situati, negoziati o quotati nel Regno Unito, nell'UE o altrove, cambiamenti nella disponibilità o capacità di controparti finanziarie e altro genere di concludere operazioni, o nel prezzo e nelle condizioni desiderate per le operazioni, nonché variazioni nei regimi giuridici e normativi cui la Società, il Consulente per gli investimenti e/o alcune attività di un Comparto sono, o diventeranno, soggetti. Gli azionisti devono ricordare che la Società può essere tenuta a introdurre modifiche al modo in cui è strutturata e a introdurre, sostituire o nominare ulteriori fornitori di servizi o agenti e/o rettificare le condizioni di nomina di persone fisiche o giuridiche attualmente impiegate nella prestazione di servizi alla Società. Sebbene la Società cercherà di minimizzare i costi e altre conseguenze di dette modifiche, si fa presente agli investitori che detti costi potrebbero essere a carico della Società.
L'uscita del Regno Unito dall'UE potrebbe inoltre avere un notevole impatto sull'economia del Regno Unito e sulla crescita futura dell'economia del paese, con conseguenti effetti negativi per gli investimenti della Società nel Regno Unito. Potrebbe altresì causare una prolungata incertezza riguardo aspetti dell'economia del Regno Unito e compromettere la fiducia di clienti e investitori. Ciascuno degli eventi suddetti e un'eventuale uscita, o espulsione, di uno Stato membro - oltre a quella del Regno Unito - dall'UE potrebbe avere una significativa ripercussione sfavorevole per i Comparti.