# Objectives and investment policy
The Fund aims to achieve an average annual total return, gross of fees, that exceeds the 1 Month USD LIBOR (100% hedged to and reported in the relevant currency of the unit class, where applicable) by 3.0 - 5.0%, as measured over a full market cycle. The Fund is actively managed in reference to LIBOR.
The Fund’s investments may include securitised debt instruments such as commercial and residential mortgage-backed securities and asset-backed securities, obligations of the U.S. government, its agencies and instrumentalities, which are backed by the full faith and credit of the United States (e.g., U.S. Treasury bonds and Ginnie Mae mortgage-backed bonds) or by only the credit of a federal agency or government-sponsored entity (e.g., Fannie Mae or Freddie Mac mortgage-backed bonds), collateralised mortgage obligations (including interest only, principal only, and other prepayment derivatives), collateralised debt obligations, U.S. and non-U.S. corporate debt obligations, to be announced securities (“TBAs”) (forward delivery contracts for mortgage-backed securities) and taxable municipal debt securities. The Fund may also invest in lower- rated, higher-yielding mortgage-backed securities, including non-agency commercial mortgage-backed securities and residential mortgage-backed securities (which may be backed by non-qualified or “sub-prime” mortgages). Non-agency (i.e., privately issued) securities typically are lower-rated and higher yielding than securities issued or backed by agencies such as Ginnie Mae, Fannie Mae or Freddie Mac. The Fund may also invest in non-U.S. securities of the above types, including securities denominated in currencies other than the U.S. dollar.
Such debt and debt-related securities may be fixed or floating rate and

Translation (ENES, 2022-02-07):
# Objetivos y política de inversión
El objetivo del Fondo es lograr una rentabilidad total anual media, sin deducir las comisiones, que supere el LIBOR en USD a un mes (con cobertura total en la moneda de la clase de participaciones y calculada en dicha moneda) en entre un 3% y un 5%, medida durante un ciclo de mercado completo. El Fondo se gestiona de forma activa tomando como referencia el LIBOR.
Las inversiones del Fondo pueden incluir instrumentos de deuda titulizados, tales como valores respaldados por hipotecas comerciales y residenciales y valores respaldados por activos, obligaciones del Gobierno estadounidense, sus agencias y entidades, que están respaldados por la plena fe y crédito de los Estados Unidos (por ejemplo,, bonos del Tesoro de EE. UU. y bonos con garantía hipotecaria de Ginnie Mae) o solamente por el crédito de una agencia federal o entidad respaldada por el gobierno (por ejemplo,, bonos con garantía hipotecaria de Fannie Mae o Freddie Mac), obligaciones hipotecarias garantizadas (incluidas hipotecas de solo intereses, solo principal u otros derivados de amortización anticipada), obligaciones de deuda garantizadas, obligaciones de deuda corporativa estadounidense y no estadounidense, valores «to be announced» («TBA») (contratos de entrega a plazo para títulos hipotecarios) y títulos de deuda municipal tributable. El Fondo también podrá invertir en títulos hipotecarios de alto rendimiento y baja calificación, incluidos títulos respaldados por hipotecas comerciales no de agencias y títulos respaldados por hipotecas residenciales (que pueden estar respaldados por hipotecas sin calificación o «sub-prime»). Los valores no de agencias (es decir, ,de emisores privados) suelen tener calificaciones más bajas y rendimientos más altos que los valores emitidos o respaldados por agencias como Ginnie Mae, Fannie Mae o Freddie Mac. El Fondo también puede invertir en valores no estadounidenses de los tipos citados, incluidos valores denominados en monedas distintas del dólar estadounidense.
Estos títulos de deuda o relacionados con la deuda pueden tener tipos de interés fijos o variables y pueden estar emitidos o avalados por cualquier gobierno soberano o sus agencias, por autoridades locales y por organismos
supranacionales o internacionales de Derecho público, bancos, empresas, vehículos con fines especiales y otros emisores comerciales. En el momento de su adquisición, dichos valores podrán ser de categoría de inversión o de calidad inferior según un servicio de calificación reconocido internacionalmente, como Moody’s Investor Services, Inc. o Standard & Poor’s Rating Group.
El Fondo podrá utilizar derivados, incluidos futuros, contratos a plazo, opciones, swaps y derivados relacionados con hipotecas, tanto con fines de inversión como para obtener cobertura frente a riesgos. Asimismo, el Fondo podrá emplear contratos de divisas a plazo y otros derivados sobre divisas para gestionar y cubrir su exposición a las fluctuaciones de los tipos de cambio.
El Fondo podrá utilizar acuerdos de recompra o acuerdos de recompra inversa (el intercambio de un valor por un acuerdo de recompra (o reventa, si es inversa) del valor en una fecha futura y a un precio previamente establecidos) para generar ingresos adicionales para el Fondo o a efectos de una gestión eficaz de la cartera.
En el caso de todas las Clases de Participaciones a excepción de la Clase E2, los dividendos, si los hubiera, se distribuirán como mínimo semestralmente a partir de los ingresos netos del Fondo y se reinvertirán en participaciones adicionales del Fondo, salvo que se solicite otra cosa. La Clase E2 es una clase de acumulación y no paga dividendos.
Las participaciones pueden comprarse o venderse cualquier día que sea un día hábil en Irlanda y en Estados Unidos.
Recomendación: el Fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de cinco años.