# Objectives and Investment Policy
Classification by the French Market Regulator (AMF): Bonds and other international debt securities.
By subscribing to CPR Focus Inflation US - P, you are investing in a bond portfolio aiming to benefit from the rise in inflation expected on the US markets while hedging a possible rise in US interest rates.
The Fund aims to outperform the Markit iBoxx USD Breakeven 10-Year Inflation (EUR) hedged index. The benchmark index is available on the website: www.markit.com.
To achieve this, the management team will implement active management by purchasing US inflation-indexed bonds while selling nominal rates (classic, fixed-rate US government bond interest rates) in order to hedge interest-rate risk. This hedging will be achieved through the useof derivative instruments. This strategy may also be achieved via inflation derivatives. Thus, sensitivity to implied inflation will be managed within a range of [+5; +15].
Implied inflation is the yield spread between nominal and real interest rates (of the same issuer, in this case the US government, and with the same maturity) and it reflects market inflation expectations for a given maturity.
Holding a position in implied inflation is the same as holding an inflation-indexed bond that is hedged against nominal rates and has the same maturity and the same issuer or using an identical strategy achieved via inflation derivatives.
Your Fund seeks to benefit from an expected rise in inflation. However, if inflation expectations (implied inflation) worsen in the US market, this will cause a fall in the net asset value, which will be particularly sharp given the Fund’s high level of sensitivity to implied inflation
The allocation choices related to the exposures to inflation by maturity will be made based on the management team’s market forecasts and on technical criteria.
The Fund may invest up to 30% of its net assets in interest rate products, in particular in inflation-indexed bonds issued or guaranteed by the US government, denominated in US dollars, of any maturity and in eurozone government securities denominated in euros. The Fund will hold securities that are classified as “Investment Grade” at the time of their acquisition, i.e. those with ratings greater than or equal to BBB- [Source: S&P/Fitch] or Baa3 [Source: Moody’s] or deemed equivalent based on the criteria used by the Management Company. In its risk and credit category assessment, the Management Company relies on its teams and on its own methodology which incorporates, among other factors, the ratings issued by the major rating agencies.
USD/EUR exchange-rate risk will be systematically hedged.
The portfolio’s level of exposure to US inflation and its maturity segment allocation may deviate considerably from that of the benchmark.
The modified duration of the portfolio, an indicator that measures the impact of a change in interest rates on performance, ranges between -2 and +2. Forward financial instruments or temporary acquisitions and sales of securities may be used for hedging, arbitrage and/or exposure purposes.
CPR Focus Inflation US - P has a recommended term of investment of more than three years. CPR Focus Inflation US - P accumulates its net profit and net realised capital gains.
You may redeem your units at each net asset value, calculated on a daily basis in accordance with the terms specified in the prospectus.

Translation (ENES, 2018-07-30):
# Objetivos y política de inversión
Clasificación de la Autoridad de Mercados Financieros (AMF): Obligaciones y otros títulos de deuda internacionales.
Al suscribirse a CPR Focus Inflation US - P, usted invierte en una cartera de bonos que tiene como objetivo beneficiarse del aumento de la inflación estadounidense prevista en los mercados de Estados Unidos cubriéndose de una posible subida de los tipos estadounidenses.
El objetivo del fondo es superar en rentabilidad al índice Markit iBoxx USD Breakeven 10-Year Inflation (EUR) hedged. El índice de referencia se encuentra disponible en el sitio web: www.markit.com.
Para alcanzarlo, el equipo de gestión aplicará una gestión activa mediante la compra de bonos estadounidense indexados a la inflación y vendiendo los tipos nominales (tipos de Bonos del Estado de Estados Unidos clásicos a tipo fijo) de forma que se cubra el riesgo de tipos. Dicha cobertura se realizará mediante la utilización deInstrumentos derivados Esta estrategia también se puede lograr a través de derivados de inflación. De tal modo, el control de la sensibilidad a la inflación implícita se realizará dentro de un intervalo comprendido entre [+5 ; +15].
La inflación implícita es la diferencia de rendimiento entre los tipos nominales y los tipos reales (de un mismo emisor, en este caso, el Estado estadounidense, y con el mismo vencimiento) y refleja las previsiones de inflación del mercado en un vencimiento determinado.
Una posición sobre la inflación implícita corresponde a la tenencia de una obligación indexada sobre la inflación cubierta en tipo nominal sobre el propio vencimiento y sobre el propio emisor o a través de una estrategia idéntica llevada a cabo a través de instrumentos derivados de inflación.
Su fondo trata de beneficiarse de un aumento de la inflación prevista. Por su parte, si la inflación prevista (inflación implícita) cae en el mercado estadounidense, se producirá una caída del valor liquidativo, mucho más pronunciada que el aumento de la sensibilidad a la inflación implícita del fondo.
Las elecciones de asignación de las exposiciones a la inflación por vencimiento se realizarán en función de las previsiones del mercado del equipo de gestión y de criterios técnicos.
El Fondo invierte en productos de tipos, principalmente en bonos indexados a la inflación emitidos o garantizados por el Estado estadounidense, denominados en dólares, de cualquier vencimiento y en valores del Estado de la zona del euro denominados en euros, hasta un límite máximo del 30% del activo neto. El Fondo mantendrá valores que pertenezcan a la categoría «Investment Grade» en el momento de su adquisición, es decir, calificaciones superiores o iguales BBB- [de S&P/Fitch] o Baa3 [de Moody’s] o que se consideren equivalentes según los criterios de la Sociedad Gestora. Para la evaluación del riesgo y de la categoría de crédito, la Sociedad Gestora se apoya en sus equipos y su propia metodología, que integra, entre otros factores, las calificaciones emitidas por las principales agencias de calificación.
El riesgo de cambio del dólar estadounidense en comparación con el euro se cubrirá de forma sistemática.
El nivel de exposición de la cartera a la inflación estadounidense y el reparto de la cartera por segmento de vencimiento podrá ser muy distinto al del índice de referencia. La sensibilidad de la cartera, indicador que mide el impacto de la variación de los tipos de interés en la rentabilidad, está comprendida entre -2 y +2.
Con fines de cobertura, arbitraje y/o exposición pueden utilizarse instrumentos financieros derivados o adquisiciones y cesiones temporales de títulos. CPR Focus Inflation US - P tiene una duración de inversión recomendada de más de 3 años.
CPR Focus Inflation US - P capitaliza su resultado neto y sus plusvalías netas materializadas.
Las participaciones pueden reembolsarse al valor liquidativo correspondiente, calculado diariamente, según las condiciones que se estipulan en el folleto.