# Objectives, Process and Policies
INVESTMENT OBJECTIVE
To achieve a return in excess of the benchmark by exploiting investment opportunities in, amongst others, the debt and currency markets, and using derivatives where appropriate.
INVESTMENT PROCESS
Investment approach
- Uses an absolute return oriented approach to target uncorrelated, low volatility returns over the medium term regardless of market conditions.
- Flexibility to draw on diversified sources of returns across three distinct strategies: tactical rotation between traditional fixed income sectors, alternative strategies such as relative value trading, and hedging strategies.

Share Class Benchmark ICE BofA ESTR Overnight Rate Index Total Return in EUR
Benchmark uses and resemblance
- Performance comparison.
- Performance fee calculation.

The Sub-Fund is actively managed without reference or constraints relative to its benchmark.
POLICIES
Main investment exposure The majority of assets invested in a broad range of government and corporate debt securities from issuers anywhere in the world, including emerging markets.
The Sub-Fund is expected to invest between 10% and 30% of its assets in mortgage-backed securities (MBS) and/or asset-backed securities (ABS) of any credit quality, however, due to the unconstrained investment approach, the actual investment level may vary. MBS which may be agency (issued by quasi US government agencies) and non-agency (issued by private institutions) refers to debt securities that are backed by mortgages, including residential and commercial mortgages, and ABS refers to those that are backed by other types of assets such as credit card debt, car loans, consumer loans and equipment leases.

Translation (ENES, 2022-10-27):
# Objetivos, proceso y política de inversión
OBJETIVO DE INVERSIÓN
Conseguir una rentabilidad superior a la del índice de referencia mediante la búsqueda de oportunidades de inversión en los mercados de renta fija y de divisas, entre otros, y utilizando derivados cuando proceda.
PROCESO DE INVERSIÓN
Enfoque de inversión
- Emplea un enfoque orientado a la rentabilidad absoluta con el fin de generar rentabilidad a medio plazo con una volatilidad reducida y sin correlación con independencia de las condiciones del mercado.
- Flexibilidad para emplear fuentes de rentabilidad diversificadas en tres estrategias diferenciadas entre sí: rotación táctica entre sectores de renta fija tradicionales, estrategias alternativas (por ejemplo, valor relativo) y estrategias de cobertura.

Índice de referencia de la Clase de Acciones ICE BofA ESTR Overnight Rate Index Total Return in EUR
Usos y semejanza con el índice de referencia
- Comparación de rentabilidad.
- Cálculo de la comisión de éxito.

El Subfondo se gestiona de forma activa, con total libertad respecto a su índice de referencia.
POLÍTICAS
Exposición de inversión principal La mayor parte del patrimonio se invierte en un amplio abanico de títulos de deuda pública y corporativa de emisores de cualquier lugar del mundo, incluidos los mercados emergentes.
Se prevé que el Subfondo invierta entre un 10% y un 30% de su patrimonio en titulizaciones hipotecarias (MBS) y/o activos titulizados (ABS) de cualquier calidad crediticia; sin embargo, debido al carácter sin restricciones del enfoque de inversión, el nivel de inversión real podrá variar. Los MBS, que pueden haber sido emitidos por agencias (organismos cuasigubernamentales de Estados Unidos) o por otras entidades distintas de agencias (instituciones privadas), representan títulos de deuda que están respaldados por hipotecas, incluidas las hipotecas residenciales y comerciales; los ABS hacen referencia a los títulos de deuda que están respaldados por otros tipos de activos, como deudas de tarjetas de crédito, préstamos para automóviles, créditos al consumo y arrendamiento de bienes de equipo.