# Objectives and investment policy
Management objective: MILLESIMA 2026 aims to achieve, over an investment period starting from the launch of the Fund and lasting until 31 December 2026, an annual net performance greater than 3.65%. This performance will be linked to trends on the international bond markets, particularly through exposure to high-yield securities maturing in December 2026 at the latest.
This objective is based on the materialisation of market assumptions determined by the management company. In no way does it constitute a promise of yield or performance of the Fund. It takes into account the estimated default risk, the cost of hedging and management fees.
Benchmark index: none
Investment policy: In order to achieve its management objective, the manager will invest on a discretionary basis, in particular through a carry trade strategy, in bond securities maturing no later than 31 December 2026, which will be representative of the expectations of the management company’s bond team on the Investment Grade and High Yield credit markets (speculative securities for which the risk of issuer default is higher). The strategy is not limited to carrying bonds, and the management company may conduct arbitrages in the interest of unitholders in the event of new market opportunities or if an increase in the risk of a future default of any issuer in the portfolio is identified.
The UCITS may be fully invested in short-term securities with maturities of less than 3 months, specifically during its launch phase and at maturity.
The UCITS may invest up to 100% of its net assets in debt securities and money market instruments issued by private or public issuers from the OECD, the G20, the European Economic Area or the European Union.
The UCITS may invest up to 20% of its net assets in securities issued by companies domiciled in any other geographic regions. Securities of companies domiciled in emerging countries may not represent more than 20% of net assets.
The UCITS’s interest-rate sensitivity may fluctuate between 0 and 5.
The portfolio may invest up to 100% in Investment Grade or High Yield securities, which may be considered speculative (Standard & Poor's or equivalent rating below BBB-, or an equivalent internal rating awarded by the management company).
In addition, up to 10% of the portfolio may be invested in securities rated between CCC+ and CCC-; the remaining securities will have a minimum rating of B.
With a view to achieving the management objective and exposing and/or hedging the assets, the manager may use financial contracts traded on regulated, organised or over-the-counter markets (futures, options, forward contracts, credit derivatives or swaps etc.), for up to 100% of the net assets.
The EUR currency risk will be hedged. However, there may still be a residual currency risk of up to a maximum of 2% of the net assets.
As the Fund nears maturity, the UCITS will be managed on the money market with reference to the €STR. After approval from the AMF, the UCITS will then opt either for a new investment strategy or for dissolution, or it will be merged with another UCITS.
The UCITS may use over-the-counter forward foreign exchange contracts in the form of total return swaps (TRS) on interest rates and credit up to a limit of 50% of its net assets for the purpose of hedging or exposure. The expected proportion of assets under management that will be subject to such contracts is 25%.
I CHF (H) units are systematically and fully hedged against EUR/CHF currency risk via forward currency contracts, swaps or currency options.
Other information: DISCLAIMER: THIS FUND MAY INVEST 100% OF ITS ASSETS IN BONDS WITH A LOW CREDIT RATING. YOU THEREFORE HAVE A VERY HIGH CREDIT RISK.

## Recommended holding period: until 31 December 2026
Frequency of unit buying or selling: Daily, with the exception of French public holidays and/or days on which the French markets are closed (pursuant to the official calendar of Euronext Paris S.A.), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day’s net asset value.
The marketing period is open for a period of 12 months from the date the UCITS was launched. However, the marketing period may be closed early if the UCITS’ assets exceed €150 million. At the end of this period, the UCITS will be closed to all subscriptions (except in the case of a concurrent subscription and redemption by the same investor for the same amount executed on the same net asset value date).
Allocation of income: Accumulation
Allocation of net realised gains: Accumulation

Translation (ENES, 2022-06-27):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: El objetivo de MILLESIMA 2026 es conseguir una rentabilidad neta anualizada superior al 3,65% en un horizonte de inversión desde la constitución del Fondo hasta el 31 de diciembre de 2026, vinculada a la evolución de los mercados de renta fija internacionales gracias, principalmente, a una exposición sobre títulos de alto rendimiento cuyo vencimiento máximo sea en diciembre de 2026.
Este objetivo se basa en la consecución de las hipótesis de mercado establecidas por la Sociedad gestora. No constituye una promesa de rendimiento o rentabilidad del Fondo. Tiene en cuenta el riesgo de incumplimiento estimado, el coste de la cobertura y las comisiones de gestión.

## Índice de referencia: ninguno
Política de inversión: Para alcanzar su objetivo de gestión, el gestor invertirá de forma discrecional, principalmente mediante una estrategia de mantenimiento, en títulos de renta fija cuyo vencimiento no supere el 31 de diciembre de 2026 y que sean representativos de las expectativas del equipo de renta fija de la Sociedad gestora en los mercados de crédito “Investment Grade” y “High Yield” (títulos especulativos para los que el riesgo de incumplimiento del emisor es más importante). La estrategia no se limita a las operaciones de “carry trade” de obligaciones, sino que la Sociedad gestora podrá llevar a cabo operaciones de arbitraje en interés del partícipe, en caso de que surjan nuevas oportunidades de mercado o en caso de aumento del riesgo de incumplimiento en el futuro de uno de los emisores de la cartera. La totalidad del OICVM podrá invertirse en títulos a corto plazo inferiores a 3 meses, en particular durante su fase de lanzamiento y vencimiento.
El OICVM podrá invertir hasta el 100% en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario de emisores privados o públicos de la OCDE, del G20, del Espacio Económico Europeo o de la Unión Europea.
Dentro del límite del 20% de su patrimonio neto, el OICVM podrá invertir en títulos emitidos por sociedades domiciliadas en cualquier otra zona geográfica. Los títulos de sociedades domiciliadas en países emergentes no podrán representar más del 20% del patrimonio neto.

## El OICVM presentará una sensibilidad a los tipos de interés que podrá fluctuar entre 0 y 5.
La cartera podrá invertir hasta el 100% en títulos con categoría “Investment Grade” o “High Yield”, llamados de “alto rendimiento”, que puedan considerarse especulativos (calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la Sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente).

## Además, la cartera podrá invertir hasta el 10% como máximo en títulos con una calificación comprendida entre CCC+ y CCC-, mientras que el resto de los títulos tendrán una calificación mínima de B.
Con fines de cumplimiento de su objetivo de gestión, de exposición o de cobertura de sus activos, el gestor podrá utilizar contratos financieros negociados en mercados regulados, organizados o extrabursátiles (futuros, opciones, contratos a plazo o swaps, etc.) hasta el 100% de su patrimonio neto.

## El riesgo de cambio contra el euro estará cubierto. No obstante, puede existir un riesgo de cambio residual de hasta el 2% del patrimonio neto.
A medida que el Fondo se vaya aproximando a su fecha de vencimiento, el OICVM se gestionará en términos monetarios con referencia al €STR. El OICVM optará entonces, con sujeción a la aprobación de la AMF, o por una nueva estrategia de inversión, o por la disolución, o por fusionarse con otro OICVM.
El OICVM podrá recurrir a contratos de permuta a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de swaps de rendimiento total (TRS) sobre tipos de interés y de crédito hasta el 50% de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos es del 25%.

## Las participaciones “I CHF (H)” se cubren de manera sistemática e íntegra frente al riesgo de cambio EUR/CHF mediante contratos de divisas a plazo, swaps o incluso opciones sobre divisas.

## Otra información: ADVERTENCIA: ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.

## Duración de la inversión recomendada: Hasta el 31 de diciembre de 2026.
Frecuencia de compra o venta de participaciones: Todos los días, a excepción de los días festivos o los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.) para las órdenes recibidas por el centralizador cada día de cálculo del valor liquidativo antes de las 12:30 horas, en función del valor liquidativo del día.
El periodo de comercialización estará abierto durante un periodo de doce meses a partir de la fecha de constitución del OICVM. No obstante, el periodo de comercialización podrá cerrarse anticipadamente si los activos del OICVM superan los 150 millones de euros. Al final de ese periodo, el OICVM se cerrará a toda suscripción (salvo en caso de una suscripción concomitante a un reembolso procedente de un mismo inversor de la misma cantidad y ejecutada en la misma fecha de valor liquidativo).

## Asignación de los ingresos: Capitalización

## Asignación de las plusvalías netas realizadas: Capitalización