OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
Investors should also draw their attention to specific risks of the Sub-Fund’s strategy, with reference to the Index Summary in the Annex, including:
- The Index contains reference to equity instruments and as such losses can be substantial.
- A covered call investment strategy has capped upside potential; in strongly positive equity markets an investor may not achieve as high a return as they would if they were invested only in the Equity Total Return Indices (as defined below) (i.e. a long-only portfolio of equity indices without a covered call investment strategy).
- There is no guarantee that the call options sold will meet their option premium target of 6% per annum. In particularly, where listed options with strike no lower than 102% of the corresponding Index are not available, such options will not be sold at all while that is the case.
- There can be no assurance that the Exposure as determined by the Risk Monitor will have the effect of positioning the Index optimally with respect to the performance of the Portfolios. There may be periods where the Index would have performed better without application of the Exposure determined by the Risk Monitor.
- When the Exposure is 0, the Index will not have any performance.
- If the performance of the Equity Total Return Indices is lower than the performance of the Cash Indices (as defined below), this would be expected to negatively impact the performance of the Base Portfolio.

Translation (ENIT, 2022-05-18):
Si richiama inoltre l’attenzione degli investitori sui rischi specifici della strategia del Comparto, con riferimento alla Sintesi dell'Indice in Allegato, tra cui:
- l'Indice contiene riferimenti a strumenti azionari e pertanto le perdite possono essere sostanziali.
- Una strategia d'investimento covered call ha un potenziale di rialzo limitato; in mercati azionari fortemente positivi un investitore potrebbe non ottenere un rendimento elevato come se fosse investito solo negli indici Equity Total Return (come definiti di seguito) (ossia un portafoglio long-only di indici azionari senza una strategia d'investimento covered call).
- Non vi è alcuna garanzia che le opzioni call vendute raggiungano il loro obiettivo di premio dell’opzione pari al 6% annuo. In particolare, laddove non siano disponibili opzioni quotate con strike non inferiore al 102% dell'indice corrispondente, tali opzioni non saranno affatto vendute fino a quel momento.
- Non vi è alcuna garanzia che l'Esposizione determinata dal Risk Monitor abbia l'effetto di posizionare l'Indice in modo ottimale rispetto alla performance dei Portafogli. Ci possono essere periodi in cui la performance dell'Indice sarebbe stata migliore senza l'applicazione dell'Esposizione determinata dal Risk Monitor.
- Quando l'Esposizione è 0, l'Indice non avrà alcuna performance.
- Se la performance degli Indici Equity Total Return è inferiore a quella degli Indici Cash (come definiti di seguito), ciò dovrebbe avere un impatto negativo sulla performance del Portafoglio di base.
Crystallisation of Losses
As noted under “Investment Policy”, in the event that the exposure to the Total Return Swap is liquidated, either at the initiation of the Investment Manager (where it determines it is in the best interests of Shareholders to do so) or the TRS Counterparty, the Sub-Fund will cease tracking the Index. In addition, the Directors in conjunction with the Manager could decide that a total liquidation of the Sub-Fund is in the best interests of investors. This would result in crystallising losses for investors and mean that investors do not participate in any subsequent performance improvement in the Index.
Swap Counterparty Termination Right
As described in “OTC Counterparty lack of duty of care” in the “RISK INFORMATION” section of the Prospectus, counterparties to a Sub-Fund may include terms in OTC agreements which are principally for their own protection and allow them to exercise discretion including rights of termination. This could result in crystallising sizeable losses for investors and mean that investors do not participate in any subsequent performance improvement in the Index.

Translation (ENIT, 2022-05-18):
Cristallizzazione delle perdite
Come indicato nella sezione “Politica di investimento”, nel caso in cui l'esposizione al Total Return Swap venga liquidata, su iniziativa del Gestore degli investimenti (laddove ritenga che ciò sia nel migliore interesse degli Azionisti) o della Controparte del TRS, il Comparto cesserà di replicare l'Indice. Inoltre, gli Amministratori, di concerto con il Gestore, potrebbero decidere che una liquidazione totale del Comparto sia nell'interesse degli investitori. Ciò comporterebbe la cristallizzazione delle perdite per gli investitori e significherebbe che gli investitori non partecipano a nessun successivo miglioramento della performance dell'Indice.
Diritto di recesso della controparte dello swap
Come descritto in "Nessun obbligo di diligenza da parte della controparte OTC" nella sezione "INFORMAZIONI IN MERITO AI RISCHI" del Prospetto, le controparti di un Comparto possono includere nei contratti OTC termini che sono principalmente a loro tutela e che consentono loro di esercitare un potere discrezionale, compreso il diritto di recesso. Ciò potrebbe comportare la cristallizzazione di perdite consistenti per gli investitori e significare che gli investitori non parteciperanno ad alcun successivo miglioramento della performance dell'Indice.
*After Shares of the Class 3D-E have been held for a period of 4 years, the relevant Shares will be converted automatically to Shares in the Class 1D- E, with a conversion rate such that the overall investment amount represented by the Shares at the time of conversion is unchanged. For the avoidance of doubt, no subscription charge shall be applicable upon such conversion.
The applicable CDSC is multiplied by the lower of:
- The Net Asset Value per Share of the relevant Class on the date of subscription, and
- The Net Asset Value per Share of the relevant Class to be redeemed on the date of redemption.

Translation (ENIT, 2022-05-18):
*Una volta che le Azioni di Categoria 3D-E saranno state detenute per un periodo di 4 anni, le relative Azioni saranno automaticamente convertite in Azioni di Categoria 1D-E, con un tasso di conversione tale che l'importo complessivo dell'investimento rappresentato dalle Azioni al momento della conversione rimanga invariato. Per maggior chiarezza, nessuna commissione di sottoscrizione sarà applicabile a tale conversione.
La CDSC applicabile è moltiplicata per il minore tra:
- Il Valore Patrimoniale Netto per Azione della Categoria interessata, alla data di sottoscrizione, e
- Il Valore Patrimoniale Netto per Azione della Categoria interessata da riscattare, alla data del riscatto.
Total Expense Ratio
The Total Expense Ratio ("TER") shall be a percentage set for each Share Class with respect to the total ongoing charges accrued in the respective Share Class, comprising the Management Fee, the Distributor Fee and the Fixed Fee.
For each Share Class, the TER is a percentage fixed by reference to the Net Asset Value of the relevant Share Class as shown in the table below. The TER will be calculated on each Dealing Day. Where the total of the Management Fee, the Distributor Fee and the Fixed Fee exceeds the stated TER, Deutsche Bank will effect a corresponding fee reduction with respect to revenues received by it with respect to the Sub-Fund (see below at "FEES AND EXPENSES" – "Underlying revenues Deutsche Bank may receive"), such that the resulting ongoing Management Fee, the Distributor Fee and the Fixed Fee accrued in the relevant Share Class will be the TER stated in the below table.

Translation (ENIT, 2022-05-18):
Coefficiente di spesa totale
Il Coefficiente di spesa totale (Total Expense Ratio o "TER") è una percentuale prestabilita per ciascuna Categoria di azioni rispetto al totale delle spese correnti maturate nella rispettiva Categoria di azioni, comprendente la Commissione di gestione, la Commissione del distributore e la Commissione fissa.
Per ciascuna Categoria di azioni, il TER è una percentuale fissata con riferimento al Valore Patrimoniale Netto della Categoria di azioni pertinente, come indicato nella tabella seguente. Il TER sarà calcolato in ogni Giorno di negoziazione. Qualora il totale della Commissione di gestione, della Commissione del distributore e della Commissione fissa superi il TER dichiarato, Deutsche Bank effettuerà una corrispondente riduzione della commissione in relazione ai ricavi da essa ricevuti in relazione al Comparto (si veda sotto "COMMISSIONI E SPESE" - "Ricavi sottostanti che Deutsche Bank può ricevere"), in modo tale che la Commissione di gestione, la Commissione del distributore e la Commissione fissa risultanti, maturate nella relativa Categoria di azioni, corrispondano al TER indicato nella tabella sottostante.
The actual notional exposure (the “Exposure”) of the Index to the Portfolios at any time is determined by reference to the average of the price level of the Risk Monitor over the two latest-to-occur and consecutive business days.
- Where the Risk Monitor’s values over the last two business days were both zero, the Exposure will be 1. Where the Exposure is 1, the Index will be totally notionally invested in the Portfolios.
- Where the Risk Monitor’s values over the last two business days were both 1, the Exposure will be 0. Where the Exposure is zero the Index will not be notionally invested in any financial instruments.
- Where the Risk Monitor’s values over the last two business days were 1 and then zero, or zero and then 1 respectively, the Exposure will be 0.5. Where the Exposure is 0.5 the Index will be notionally half invested in the Portfolios (with the other “half” not notionally invested in any financial instruments).

Translation (ENIT, 2022-05-18):
L'esposizione effettiva nozionale (l'"Esposizione") dell'Indice ai Portafogli in qualsiasi momento è determinata con riferimento alla media del livello dei prezzi del Risk Monitor nei due ultimi giorni lavorativi consecutivi.
- Se i valori del Risk Monitor negli ultimi due giorni lavorativi erano entrambi pari a zero, l'Esposizione sarà pari a 1. Se l'Esposizione è 1, l'Indice sarà totalmente investito virtualmente nei Portafogli.
- Se i valori del Risk Monitor negli ultimi due giorni lavorativi erano entrambi pari a 1, l'Esposizione sarà pari a 0. Quando l'Esposizione è pari a zero, l'Indice non sarà investito virtualmente in alcuno strumento finanziario.
- Se i valori del Risk Monitor negli ultimi due giorni lavorativi erano rispettivamente 1 e poi zero, o zero e poi 1, l'Esposizione sarà 0,5. Quando l'Esposizione è pari a 0,5, l'Indice sarà virtualmente investito per metà nei Portafogli (e l'altra "metà" non sarà investita virtualmente in strumenti finanziari).
The Risk Monitor’s value and determination on whether market risk is high, is determined systematically by inputs based on:
- Absolute levels of global interest rates
- Implied Volatility levels in global interest rate markets
- Implied Volatility levels in global equities markets
- Implied Volatility levels in global FX markets
- Overnight and longer term borrowing rates of commercial banks
- Absolute levels of global credit spreadsOn each Index rebalance date (as described in the Index Description) the Index will rebalance to the Exposure multiplied by 100% notional investment in the Base Portfolio with the unit allocation to the Overlay Portfolio being rebalanced to match. Furthermore on every quarterly Index rebalance date, the Base Portfolio itself will also be reconstituted to equal allocation to the respective Base Portfolio Underlyings.

Translation (ENIT, 2022-05-18):
Il valore del Risk Monitor e la determinazione se il rischio di mercato è elevato, sono determinati sistematicamente da input basati su:
- livelli assoluti dei tassi di interesse globali
- livelli di volatilità implicita nei mercati dei tassi d'interesse globali
- livelli di volatilità implicita nei mercati azionari globali
- livelli di volatilità implicita nei mercati globali dei cambi
- tassi debitori overnight e a lungo termine delle banche commerciali
- livelli assoluti degli spread di credito globaliAd ogni data di ribilanciamento dell'Indice (come specificato nella Descrizione dell'Indice) l'Indice si ribilancerà all'Esposizione moltiplicata per il 100% dell'investimento nozionale nel Portafoglio di base con l'allocazione unitaria al Portafoglio overlay ribilanciata in modo corrispondente. Inoltre, ad ogni data trimestrale di ribilanciamento dell'Indice, il Portafoglio di base stesso sarà ricostituito per un'uguale allocazione ai rispettivi Sottostanti del portafoglio di base.
# A flexible global fixed income allocation for all market conditions with low volatility
Key points
- Ample flexibility to be positioned on the most attractive sub- segments of global fixed income markets
- Proven ability to deliver stable, attractive excess returns over cash with ultra-low historical volatility
- Very appealing risk-reward profile
- Designed to benefit from a rising rate environment, with a modified duration varying from -2 to +4 years
- Core risk management approach through cross-checks between top- down risk budgeting and bottom- up risk monitoring
- No correlation to the major asset classesInvestment caseIn a moderate-growth and low-rate scenario, traditional index-driven strategies would not meet investors’ expectations in terms of returns.

Translation (ENIT, 2022-11-30):
# Allocazione flessibile nel reddito fisso globale per tutte le condizioni di mercato con una bassa volatilità
Punti chiave
- Ampia flessibilità per posizionarsi nei subcomparti più interessanti dei mercati globali del reddito fisso
- Dimostrata capacità di fornire extra-rendimenti stabili e interessanti sulla liquidità con una volatilità storica molto bassa
- Profilo di rischio/rendimento molto allettante
- Concepito per beneficiare di uno scenario di rialzo dei tassi, con una duration modificata che varia da -2 a +4 anni
- Approccio fondamentale di gestione del rischio con controlli incrociati tra la budgetizzazione del rischio di tipo top-down e il monitoraggio del rischio di tipo bottom-up
- Nessuna correlazione con le principali classi di assetLe ragioni dell’investimentoIn uno scenario di crescita moderata e bassi tassi d’interesse, le tradizionali strategie indicizzate non sarebbero in grado di soddisfare le aspettative degli investitori in termini di performance.
Fund concept
UBAM - Dynamic US Dollar Bond aims to provide investors with consistent excess returns above money-market rates with near-zero interest-rate risk and moderate credit risk. The fund consists of a core portfolio that invests primarily in USD-denominated, short-duration floating-rate notes issued by a diverse range of financial and non-financial companies.
Historical average maturity of UBAM - Dynamic US Dollar Bond (in months)
months
24
23
22
21
20
19
18
17
16
15
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11
10

Translation (ENIT, 2022-10-31):
L’idea del fondo
UBAM - Dynamic US Dollar Bond intende offrire agli investitori regolari extra-rendimenti rispetto ai tassi del mercato monetario con un rischio tassi prossimo allo zero e un moderato rischio creditizio. Il fondo si compone di un portafoglio core che investe principalmente in floating rate note di breve durata, denominate in USD, emesse da una gamma diversificata di società finanziarie e non finanziarie.
Durata media storica di UBAM - Dynamic US Dollar Bond (in mesi)
Lehman
Crisi del debito sovrano EUR
LTRO 1
Grecia, petrolio,
Timori per
Covid-19
mesi
24
23
22
21
20
19
18
17
16
15
14
13
12
11
10
The technology sector – Tech companies have nine lives
Investment team – Shannon River Fund Management, LLC
- Led by Spencer Waxman, CIO and Founding Partner with 20 years of experience in portfolio management, private equity and technology
- 5 additional investment professionals, including analysts focused on sub- sectors of the technology space,and a trader
- Active risk management
- Proven track record, having successfully navigated various challenging environments, including the 2008 financial crisis
	- Cycles within the cycle create trading opportunities
	- Focus is on those companies’ investment process and on understanding the fundamental picture vs. sentiment to capture market mispricingSources: Shannon River Fund Management, LLC, UBP. Past performance is not a guide for current or future resultsFund concept

Translation (ENIT, 2021-06-30):
Il settore tecnologico – le società tecnologiche hanno «nove vite»
Team d’investimento – Shannon River Fund Management, LLC
- Diretto da Spencer Waxman, CIO e partner fondatore con 20 anni diesperienza nel portfolio management,nel private equity e nella tecnologia
- 5 ulteriori professionisti in investimenti, inclusi gli analisti specializzati in subcomparti del settore tecnologico e un trader
- Gestione dei rischi attiva
- Comprovata esperienza di successi nell’affrontare scenari diversi e difficili, tra cui la crisi finanziaria nel 2008
- I cicli all’interno del ciclo creano opportunità di trading
- L’obiettivo è incentrato sul processo d’investimento di quelle società e sulla comprensione dei fondamentali rispetto al clima di fiducia per individuare l’errata definizione dei prezzi da parte del mercatoFonti: Shannon River Fund Management, LLC, UBP. La performance passata non è indicativa ai fini dei risultati attuali o futuri.
In addition to this, from 31.12.2004 to 31.12.2021 euro high-yield CDS strategies have generated higher returns than high-yield cash bonds regardless of the interest-rate exposure (CDS with medium IR exposure: +8.2%; CDS with low IR exposure: +7.1%; cash strategy with medium IR exposure: +6.5%), and historically a lower maximum drawdown. The environment remains positive for high yield, with default rates at low levels.
Fund concept
UBAM - Euro High Yield Solution offers liquid exposure to the high-return potential of euro high-yield credit, but with low interest-rate risk due to its exclusive use of European high-yield CDS indices.
High-yield CDS indices provide much better liquidity and have very low transaction costs as opposed to standard high-yield bonds – even during crises. The high-yield CDS index market has an excellent level of liquidity in all market conditions, in particular compared with the regular high-yield bond market, along with very tight and stable bid–offer spreads.
The fund’s sensitivity to interest rates is limited. Its exposure to interest rates, which goes up to two years, is achieved through euro-denominated AAA- to AA-rated sovereign debt.
The fund enables investors to achieve full exposure to the euro high-yield market by offering
a diversified allocation to 75 of the most liquid non-investment-grade issuers in Europe.
High-yield CDS (iTraxx Crossover) vs. a high-yield euro cash bond strategy since 31.12.2004

Translation (ENIT, 2022-11-30):
Inoltre, dal 31.12.2004 al 31.12.2021 le strategie con i CDS high yield in euro hanno offerto rendimenti più elevati delle obbligazioni high yield a prescindere dall’esposizione ai tassi d’interesse (CDS con un’esposizione media ai tassi:+8,2%; CDS con una bassa esposizione ai tassi: +7,1%; strategia basata sulla liquidità con una media esposizione ai tassi: +6,5%) e un drawdown massimo inferiore in prospettiva storica. Il contesto rimane favorevole all’high yield con tassi di default su bassi livelli.
L’idea del fondo
Il fondo offre un’esposizione liquida all’elevato potenziale di rendimento delle obbligazioni societarie high yield in euro con un rischio tassi molto contenuto mediante l’impiego esclusivo degli indici CDS high yield europei.
Gli indici CDS high yield offrono una liquidità molto migliore con costi di transazione molto bassi rispetto alle obbligazioni standard high yield, persino nei periodi di crisi. Il mercato degli indici CDS high yield offre un’eccellente liquidità in tutte le condizioni di mercato, in particolare rispetto alle normali obbligazioni high yield, con spread tra prezzo di vendita e di acquisto molto ridotti e stabili.
La sensibilità del fondo alle variazioni dei tassi d’interesse è limitata. L’esposizione ai tassi d’interesse, che va fino a 2 anni, è attuata mediante obbligazioni sovrane denominate in euro e con un rating compreso tra AAA e AA. Il fondo permette di beneficiare appieno del mercato dell’high yield in euro. Offre infatti un’esposizione diversificata su 75 degli emittenti «non-investment grade» più liquidi in Europa.
CDS sull’high yield (iTraxx Crossover) rispetto a una strategia in cash bond high yield in euro dal 31.12.2004
|  | CDS strategy with extended duration1 | CDS strategy with limited duration2 | Global high-yield bonds3 | US short-dated bonds4 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Annualised return | 8.8% | 7.3% | 7.2% | 6.6% |
| Maximum drawdown | -15.9% | -20.2% | -34.2% | -28.8% |
| Recovery | 6 months | 6 months | 9 months | 6 months |

Translation (ENIT, 2022-11-30):
| Strategia con CDS duration estesa1 | Strategia con CDS duration limitata2 | Obbligazioni high yield globali3 | Obbligazioni USA a breve scadenza4 |
| --- | --- | --- | --- |
| Rendimento annuo | 8,8% | 7,3% | 7,2% | 6,6% |
| Massimo drawdown | -15,9% | -20,2% | -34,2% | -28,8% |
| Ripresa | 6 mesi | 6 mesi | 9 mesi | 6 mesi |
In addition to this, the strategy has historically offered higher returns and lower drawdown than high-yield cash bonds.
Fund concept
UBAM - Global High Yield Solution offers liquid exposure to the high-return potential of high-yield credit but with limited interest-rate exposure.
Its high-yield exposure is implemented using liquid credit instruments where trading costs are just a fraction of those of high-yield bonds and daily traded volumes increase in times of stress.
The fund’s sensitivity to interest rates is limited to circa 1 year, making the portfolio mostly
immune to interest rate fluctuations.
It allows full exposure to the high-yield universe by offering a diversified allocation to
175 of the most liquid non-investment-grade issuers in Europe and the US.
High-yield CDS strategies vs. high-yield cash bonds since 31.12.2004
400
350
300
250
200
150
100
50
04	05	06	07	08	09	10	11	12	13	14	15	16	17	18	19	20	21

Translation (ENIT, 2022-11-30):
Inoltre, la strategia è tradizionalmente caratterizzata da rendimenti più elevati e ribassi inferiori rispetto alle obbligazioni tradizionali high yield.
L’idea del fondo
UBAM - Global High Yield Solution offre un’esposizione liquida al potenziale di rendimento elevato del debito societario high yield, ma con una limitata esposizione ai tassi.
La sua esposizione all’high yield è ottenuta utilizzando strumenti liquidi in cui i costi di negoziazione rappresentano solo una minima parte di quelli delle obbligazioni tradizionali high yield e i volumi degli scambi giornalieri aumentano nelle fasi di stress dei mercati. La sensibilità del fondo ai tassi d’interesse è limitata a circa 1 anno, rendendo il portafoglio in gran parte immune alle fluttuazioni dei tassi d’interesse.
Il fondo consente agli investitori di ottenere una piena esposizione all’universo dell’high yield con un’allocazione diversificata in 175 degli emittenti non investment grade più liquidi in Europa e negli Stati Uniti.
Strategie con CDS sull’high yield rispetto ai cash bond high yield dal 31.12.2004
400
350
300
250
200
150
100
50
04	05	06	07	08	09	10	11	12	13	14	15	16	17	18	19	20	21