## Derivatives are financial contracts whose value is based on the value of one or more underlying indicators or the difference between underlying indicators.
less volatile than the overall equity market. In addition, the strategies that may be implemented to limit the fund's exposure to certain extreme market events may not work as intended, and the costs associated with such strategies will reduce the fund’s returns. The Investment Manager’s investment analysis, development and use of quantitative models (both proprietary and third-party) and its strategy to blend fundamental and quantitative research in its selection of investments may not produce the intended results. It is expected that the fund will generally underperform the equity markets during periods of strong rising equity markets.
Equity Risk: Prices of equity securities can vary significantly in response to issuer, market, economic, industry, political, geopolitical, public health, and regulatory conditions. This risk may be higher where the fund invests in a specific country or region.
Debt Instruments Risk: Prices of debt instruments can vary significantly in response to changes in interest rates and the credit quality of the issuers of its investments, and to issuer, market, economic, industry, political, geopolitical, public health, and regulatory conditions. These risks may be higher where the fund invests in a specific country or region or invests in below investment grade debt instruments.

Translation (ENES, 2022-07-21):
### Los derivados son contratos financieros cuyo valor se basa en el valor de uno o más indicadores subyacentes o la diferencia entre distintos indicadores subyacentes.
volatilidad del fondo sea inferior a la del mercado de renta variable en su conjunto. Por otro lado, las estrategias que pueden implantarse para limitar la exposición del fondo a determinados sucesos extremos del mercado tal vez no funcionen según lo previsto y los costes asociados a ellas reducirán las ganancias del fondo. Es posible que el análisis de inversiones realizado por la Gestora de inversiones, el desarrollo y el uso de modelos cuantitativos (tanto patentados como de terceros), y la estrategia del fondo, que consiste en combinar el análisis fundamental con el cuantitativo en su selección de inversiones, no produzcan los resultados esperados. Cabe esperar que el fondo genere rendimientos inferiores a los mercados bursátiles en periodos de fuertes alzas de la Bolsa.
Riesgo asociado a títulos de renta variable: Las cotizaciones de los títulos de renta variable pueden variar considerablemente en respuesta a las condiciones bursátiles, económicas, sectoriales, políticas, geopolíticas, sanitarias, normativas o relacionadas con el emisor. Este riesgo puede ser mayor cuando el fondo invierte en un determinado país o región.
Riesgo asociado a instrumentos de deuda: Los precios de los instrumentos de renta fija pueden verse fuertemente alterados en respuesta a cambios en los tipos de interés y en la calidad crediticia de los emisores de sus inversiones, así como en respuesta a las condiciones bursátiles, económicas, sectoriales, políticas, geopolíticas, sanitarias, normativas o relacionadas con el emisor. Estos riesgos pueden ser más altos cuando el fondo invierte en un determinado país o región o en instrumentos de deuda con calificación inferior a la categoría de inversión.