# Geographical classification
### (by domicile of the issuer) (in percentage of net assets)
| Luxembourg | 45.00 % |
| --- | --- |
| Ireland | 14.37 % |
| United States of America | 9.66 % |
| Switzerland | 4.63 % |
| Germany | 4.46 % |
| France | 4.03 % |
| Cayman Islands | 3.24 % |
| Sweden | 1.83 % |
| Australia | 1.82 % |
| United Kingdom | 1.69 % |
| Hong Kong | 1.12 % |
| Philippines | 1.00 % |
| Canada | 0.95 % |
| Italy | 0.75 % |
| Total | 94.55 % |


### Note 1 - General Information
RAM (LUX) TACTICAL FUNDS (the "SICAV") is a "Société d'Investissement à Capital Variable" (SICAV) with multiple sub-funds subject to Luxembourg law incorporated on 30th November 2006 for an unlimited period in accordance with the amended Law of 10th August 1915 and its amending laws relating to commercial companies, the law relating to Undertakings for Collective Investment (UCI) and in accordance with the Council Directive 2009/65/CE as amended. The SICAV is subject to Part I of the Law of 17th December 2010 in its currently valid version relating to Undertakings for Collective Investment (the "Law of 2010").
For the sole purpose of facilitating administration when marketing share classes, these are grouped together by category: clusters of share classes. These "clusters" are as follows: Retail 1, Retail 2, Retail 3, Retail 4 , Retail 5, Retail 6, Instit 2 and RAM.

### Share classes belonging to the Retail 1 Cluster:
| Name of share class | Named hereafter | Hedged |
| --- | --- | --- |
| B | B |  |
| C H | CH | Hedged |
| E H | EH | Hedged |


### Share classes belonging to the Retail 2 Cluster:
| Name of share class | Named hereafter | Hedged |
| --- | --- | --- |
| F | F |  |
| G H | GH | Hedged |
| J H | JH | Hedged |


### Share classes belonging to the Retail 3 Cluster:
| Name of share class | Named hereafter | Hedged |
| --- | --- | --- |
| U | U |  |
| U H  (EUR) | UH (EUR) | Hedged |
| U H  (CHF) | UH (CHF) | Hedged |


### Share classes belonging to the Retail 4 Cluster:
| Name of share class | Named hereafter | Hedged |
| --- | --- | --- |
| X | X |  |
| X H  (EUR) | XH (EUR) | Hedged |
| XB | XB |  |
| XB H  (EUR) | XBH (EUR) | Hedged |


### Share classes belonging to the Retail 5 Cluster:
| Name of share class | Named hereafter | Hedged |
| --- | --- | --- |
| XN | XN |  |
| XN H  (EUR) | XNH (EUR) | Hedged |


### Share classes belonging to the Retail 6 Cluster:
| Name of share class | Named hereafter | Hedged |
| --- | --- | --- |
| XI D | XID |  |
| XM D | XMD |  |
| XS1 D | XS1D |  |


### Share classes belonging to Instit 2 Cluster:
| Name of share class | Named hereafter | Hedged |
| --- | --- | --- |
| I | I |  |
| I H  (EUR) | IH (EUR) | Hedged |
| IN | IN |  |
| IN H  (EUR) | INH (EUR) | Hedged |


### Share classes belonging to RAM Cluster:
| Name of share class | Named hereafter | Hedged |
| --- | --- | --- |
| R | R |  |
| RAM | RAM |  |
| RAM CH | RAMCH | Hedged |


### All issued share classes are capitalisation share classes.
The SICAV’s Prospectus including the Articles of Association and the factsheet of the sub-fund, the key investor investment document ("KIID"), the annual reports including audited financial statements and unaudited semi-annual reports are available free of charge:

### -at the SICAV's registered office and at the Management Company’s registered office,

### -at the registered office of the representative and distributor in Switzerland, RAM Active Investments S.A., Geneva,

### -from the payment service in Switzerland, CACEIS BANK, Paris, Nyon/Switzerland Branch,

### -from the paying and information agent in Germany, MARCARD, STEIN & CO AG, Hamburg,

### -from the paying and information agent in Austria, ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG, Vienna,

### -from the paying and information agent in France, CREDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIAL (CIC), 6, Avenue de Provence, F-75009 Paris.

### The complaint settlement procedure foreseen by the CSSF Regulation relating to the out-of-court resolution of complaints is available at the registered office of the SICAV.

### Note 2 - Significant accounting policies
- Presentation of the financial statementsThe financial statements of the SICAV are prepared in accordance with the Luxembourg legal and regulatory requirements concerning Undertaking for Collective Investment and with generally accepted accounting principles in Luxembourg. The financial statements of the SICAV have been prepared on a going concern basis.
- 
### Valuation of assets

The value of cash on hand or on deposit, bills and paper payable on demand, accounts receivable, prepaid expenses, and dividend and interest payments declared or due that remain outstanding is represented by the nominal value of those assets except, however, when collection of that amount appears unlikely. In that last case, the value shall be determined by deducting an amount the SICAV deems appropriate to reflect the true value of those assets.
The value of all transferable securities, money market instruments and financial derivatives that are listed on an exchange or traded on another regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public, is determined at the latest price available.
If SICAV investments are listed on an official stock exchange or traded on another regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public and traded by market markers outside the stock market on which the investments are listed or the market on which they are traded, the Board of Directors may determine a principal market for the investments in question, which shall thereafter be valued at the last price available on this market.
Financial derivatives not listed on an official stock exchange or traded on any other regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public shall be valued in accordance with market practice, as may be described in greater detail in the Prospectus.

### Cash and money market instruments may be valued at their nominal value plus interest, or on the basis of the amortised cost method. Where practical, all other assets may be valued on the same basis.
The value of units representing any open-ended undertaking for collective investment is determined using the last official Net Asset Value per unit or the last Net Asset Value estimate if this value is more recent than the official Net Asset Value, provided that the SICAV is guaranteed that the valuation method used for this estimate is consistent with that used for the calculation of the official Net Asset Value.

### In the case of:
- transferable securities, money market instruments and/or financial derivatives in the portfolio on the valuation day not listed or traded on a stock exchange or on another regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public or,
- transferable securities, money market instruments and/or financial derivatives listed and traded on a stock exchange or other such market whose prices determined do not, in the opinion of the Board of Directors, reflect the true value of these transferable securities, money market instruments and/or financial derivatives or,
- 	financial derivatives traded over the counter and/or securities that represent undertaking for collective investment whose prices determined do not, in the opinion of the Board of Directors, reflect the true value of the financial derivatives or securities that represent undertaking for collective investment,the Board of Directors estimates their probable market value prudently and in good faith.


### Values expressed in another currency than that of the respective sub-funds are converted to the last known average price.
- 
### Acquisition cost of securities in the portfolio

The acquisition cost of the securities held by each sub-fund that are denominated in currencies other than the reference currency of the sub-fund is converted into this currency at the exchange rate prevailing on the date of purchase.
- 
### Net realised gain/(loss) on securities portfolio


### The realised gains and losses on securities portfolio are calculated on the basis of the average acquisition cost and are disclosed net in the statement of operations and other changes in net assets.
- 
### Investment portfolio income


### Dividend income is disclosed at the ex-date, net of any withholding tax. Interest income accrued and payable are recorded, net of any withholding tax.
- 
### Valuation of forward foreign exchange contracts

Open forward foreign exchange contracts are valued at forward market rates for the remaining period from valuation date to the maturity of the contracts. Net unrealised gains or losses of open contracts are disclosed in the statement of net assets. Net variation of unrealised gains and losses and net realised gains and losses are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- 
### Valuation of futures contracts

Open futures contracts are valued at the last settlement or close price on the stock exchanges or regulated markets. Net unrealised gains losses of open contract are disclosed In the statement of net assets. Net variation of unrealised gains or losses and net realised gains or losses are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- 
### Valuation of swaps contracts

Swaps contracts are posted off-balance sheet and valued on the basis of the recalculated market prices by using the traditional elements of pricing considering the value, the volatility of the underlying, the interest rates and the residual value of the swap. Unrealised gains or losses of open contracts are disclosed in the statement of net assets. Net variation of unrealised gains and losses and net realised gains and losses are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- 
### Valuation of option contracts

Premiums paid on the purchase of options contracts are disclosed under the item ʺOption contracts at market valueʺ in the statement of net assets and are presented as cost in the statement of investments and other net assets. Open option contracts outstanding at the date of the financial statements are valued at the last settlement or closing price on the stock exchanges or regulated markets. Net variation of unrealised gains or losses and net realised gains or losses are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- 
### Formation expenses


### The formation expenses were totally amortised on a straight line basis over a period of five years.
If the launch of a sub-fund occurs after the launch date of the SICAV, the costs of formation in relation to the launch of the new sub-fund is charged to such sub-fund alone and may be amortised over a maximum of 5 years with effect from the sub-fund’s launch date.
- 
### Conversion of foreign currencies

Cash at banks, other net assets and liabilities and the market value of the securities in portfolio expressed in currencies other than the reference currency of the sub-fund are converted into this currency at the exchange rate prevailing on the date of the financial statements. Income and expenses expressed in currencies other than the reference currency of the sub-fund are converted into this currency at the exchange rate prevailing on the date of the transaction. Net realised gains or losses on foreign exchange are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.

### At the date of the financial statements, the exchange rates are the following:
| 1 | EUR | = | 1.5214545 | AUD | Australian Dollar |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | 1.0007082 | CHF | Swiss Franc |
|  |  |  | 0.8611534 | GBP | Pound Sterling |
|  |  |  | 142.0520326 | JPY | Japanese Yen |
|  |  |  | 1.0460000 | USD | US Dollar |

| 1 | USD | = | 1.4545455 | AUD | Australian Dollar |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | 5.2289000 | BRL | Brazilian Real |
|  |  |  | 1.2901000 | CAD | Canadian Dollar |
|  |  |  | 0.9567000 | CHF | Swiss Franc |
|  |  |  | 6.7010000 | CNY | Chinese Yuan Renminbi |
|  |  |  | 23.6459999 | CZK | Czech Koruna |
|  |  |  | 0.9560229 | EUR | Euro |
|  |  |  | 0.8232824 | GBP | Pound Sterling |
|  |  |  | 135.8050025 | JPY | Japanese Yen |
|  |  |  | 20.1759500 | MXN | Mexican Peso |
|  |  |  | 9.8785000 | NOK | Norwegian Krona |
|  |  |  | 4.4938500 | PLN | Polish Zloty |
|  |  |  | 54.5799987 | RUB | Russian Rouble |
|  |  |  | 10.2431000 | SEK | Swedish Krona |
|  |  |  | 16.3862501 | ZAR | South African Rand |

- 
### Other liquid assets


### The caption "Other liquid assets" disclosed in the statement of net assets is mainly composed of treasury accounts held by the counterparties of the financial instruments and derivatives.
- 
### Bank overdrafts and other liquid liabilities


### The caption "Bank overdrafts" disclosed in the statement of net assets is mainly composed of debt treasury accounts held by the banks.

### The caption "Other liquid liabilities" disclosed in the statement of net assets is mainly composed of debt treasury accounts held by the counterparties of the financial instruments and derivatives.
- 
### Combined financial statements

The combined financial statements of the SICAV are expressed in EUR and are equal to the sum of the corresponding items in the financial statements of each sub-fund converted into this currency at the exchange rate prevailing at the date of the financial statements.

### At the date of the financial statements, the exchange rate used for the combined financial statements is the following:
| 1 | EUR | = | 1.0460000 | USD | US Dollar |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- 
### Revaluation difference

The item "Revaluation difference" in the combined statement of operations and other changes in net assets represents the valuation difference of the net assets at the beginning of the financial year of the Sub-Funds converted into the reference currency of the SICAV with the exchange rates applicable at the beginning of the financial year and the exchange rates applicable at the end of the financial year.
- 
### Transaction fees

Transaction costs disclosed under the item "Transaction fees" in the expenses of the statement of operations and other changes in net assets are mainly composed of broker fees incurred by the SICAV and of fees relating to transactions paid to the depositary as well as of transaction fees on financial instruments and derivatives.

### Note 3 - Management fees
The Board of Directors of the SICAV appointed RAM Active Investments (Europe) S.A. (formerly RAM Active Investments (Luxembourg) S.A.) as Management Company for management, administration and marketing services.

### The Investment managers receive an annual management fee excluding marketing expenses payable on a quarterly basis and calculated on the average of the net assets of the sub-fund as described below:
| Effective rate in % p.a. (per share class) | RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND | RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND |
| --- | --- | --- |
| Share classes belonging to the RETAIL 1 Cluster |
| B | 0.48 |  |
| CH | 0.48 |  |
| EH | 0.48 |  |
| Share classes belonging to the RETAIL 2 Cluster |
| F | 0.96 |  |
| GH | 0.96 |  |
| JH | 0.96 |  |
| Share classes belonging to the RETAIL 3 Cluster |
| U | 0.48 |  |
| UH (CHF) | 0.48 |  |
| UH (EUR) | 0.48 |  |
| Share classes belonging to the RETAIL 4 Cluster |
| X | 0.80 |  |
| XH (EUR) | 0.80 |  |
| XB | 0.64 |  |
| XBH (EUR) | 0.64 |  |
| Share classes belonging to the RETAIL 5 Cluster |
| XN | 0.96 |  |
| XNH (EUR) | 0.96 |  |
| Share classes belonging to the RETAIL 6 Cluster |
| XID |  | 1.10 |
| XMD |  | 1.60 |
| XS1D |  | 1.10 |
| Share classes belonging to the INSTIT 2 Cluster |
| I | 0.28 |  |
| IH (EUR) | 0.28 |  |
| IN | 0.40 |  |
| INH (EUR) | 0.40 |  |

| Effective rate in % p.a. (per share class) | RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND | RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND |
| --- | --- | --- |
| Share classes belonging to the RAM Cluster |  |
| R | - |  |
| RAM | - |  |
| RAMCH | - |  |

The management fee, paid on basis of general market practice in Luxembourg, is recorded under the caption "Management fees" in the expenses of the statement of operations and other changes in net assets.

### Note 4 - Performance fee ("outperformance fee")

### RAM Active Investments S.A. receives the performance fees for the class I and IH (EUR) of the sub- fund RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND.

### For the share class, the performance fee includes the principle of crystallization of redemptions and adjustments on subscriptions in order to limit bias in the calculation of performance fee.
No performance fee is provided for the share classes B, CH, EH, F, GH, JH, U, UH (CHF), UH (EUR), X, XH (EUR), XB, XBH (EUR), XN, XNH (EUR), IN, INH (EUR) R, RAM and RAMCH of the sub-fund RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND.
The performance of the share classes equals the difference between the NAV per share at the end of the period in question (ʺfinal NAVʺ) and that at the end of the previous period (ʺinitial NAVʺ), expressed as a percentage (the ʺperformanceʺ). For the first period for which this performance fee is applicable, the initial NAV is equal to the initial subscription price of the share class.

### The performance fee accrued for each Net Asset Value calculation is payable at the end of each financial year (period).

### The performance fee is calculated as follows:

### For RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND

### For the I and IH (EUR) share class:
For each period in which the performance of the sub-fund exceeds the performance of the 3-month interbank rate offered in London (3 month US Dollar (USD) LIBOR interest rate), offsetting any currency effect relative to the currency of the share classes concerned (‟reference index‟), expressed as a percentage (the ‟outperformance‟), a fee of 10% of the outperformance calculated based on the net assets the day before the performance fee is deducted is payable if (1) the performance of the share classes exceeds the performance of the Reference Index over the period and (2) the outperformance of the class over the period is higher than the highest historic periodic outperformance (‟High Water Mark‟ principle).

### At the date of the financial statements, no performance fee was recorded for the sub-fund RAM (Lux) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND.

### For the sub-fund RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND no performance fee is foreseen.

### Note 5 - Central administration cost

### The item "Central administration costs" disclosed in the statement of operations and other changes in net assets is mainly composed of the administrative agent.

### Note 6 - Other administration costs
The caption ʺOther administration costsʺ disclosed in the statement of operations and other changes in net assets is mainly composed by commissions on administrative intervention, Fundsquare fees, marketing fees, NAV publication fees, hedging share commission, paying agent commission, distribution commissions and other commissions and fees.

### Note 7 - Subscription duty ("Taxe d’abonnement")

### The SICAV is governed by Luxembourg laws.
Pursuant to the legislation and regulations in force, the SICAV is subject to an annual subscription duty ("taxe d’abonnement") of 0.05% which is payable quarterly and calculated on the basis of the net assets of each sub-fund on the last day of each quarter.

### A lower rate of 0.01% is applied to the classes I, IN, INH (EUR), R, RAM and RAMCH shares reserved to institutional investors according to Article 174 (2) of the amended law of 17th December 2010.
Pursuant to Article 175 (a) of the amended law of 17th December 2010 the net assets invested in undertakings for collective investment already subject to the "taxe d’abonnement" are exempt from this tax.

### Note 8 - Belgian subscription duty ("taxe d’abonnement belge")
Belgian legislation (inheritance tax code, Book II bis) imposes the payment of an annual fee on Undertakings for Collective Investment authorised for marketing to the public in Belgium. This tax amounts to 0.0925% of the total, as at 31st December of the previous year, of the net amounts invested in Belgium, from their registration with the Financial Services and Markets Authority ("FSMA").

### The SICAV pays the tax no later than 31st March of each year.

### This tax disclosed in the item "Other taxes" in the statement of operations and other changes in net assets

### Note 9 - Changes in investments

### Changes in the composition of the securities portfolio during the current year are available on demand and free of charge:
- from the registered office of the SICAV,
- from the registered office of the Management Company,
- from the registered office of the Representative and Distributor in Switzerland, RAM Active Investments S.A., Geneva,
- from the Payment Service in Switzerland, CACEIS BANK, Paris, Nyon/Switzerland Branch,
- from the paying and information agent in Germany, MARCARD, STEIN & CO AG, Hamburg,
- from the paying and information agent in Austria, ERSTE BANK DER ÖSTERREISCHICHEN SPARKASSEN AG, Vienna.


### Note 10 - Cross investments
According to the article 181 (8) of the amended law 17th December 2010, the Sub-Fund RAM (LUX) TACTICAL FUNDS-SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND invested in the Sub-Funds as described below as at 30th June 2022:
| Sub-Fund | Description | Currency | Quantity | Market value | % of total net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| RAM (LUX) TACTICAL FUNDS- SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND | RAM (Lux) Tactical Fds Global Bond Total Return IH Cap | EUR | 74,967.47 | 6,837,782.94 | 7.83% |

The combined financial statements has not been adjusted to neutralise the impact of the above. The combined net assets as at 30th June 2022, as corrected without the amount of the cross investment, amount to EUR 347,821,540.16.

### Note 11 - Forward foreign exchange contracts

### As at 30th June 2022, the following sub-fund of the SICAV is committed in the following forward foreign exchange contract with BANQUE DE LUXEMBOURG SA, LUXEMBOURG:

## RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND
| Currency | Purchases | Currency | Sales | Maturity | Unrealised result (in USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Forward foreign exchange contracts linked to Classes CH, GH, UH (CHF) and RAMCH shares |
| CHF | 30,000.00 | USD | 31,365.79 | 11.07.2022 | 4.29 |
| CHF | 181,347.00 | USD | 184,735.79 | 11.07.2022 | 4,891.34 |
| CHF | 9,882,826.79 | USD | 10,646,064.44 | 11.07.2022 | -311,770.44 |
| USD | 30,286.24 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | -1,083.42 |
| USD | 32,362.81 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | 992.33 |
| USD | 30,039.05 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | -1,330.51 |
| USD | 59,976.07 | CHF | 60,000.00 | 11.07.2022 | -2,763.02 |
| USD | 30,222.16 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | -1,147.48 |
| USD | 30,369.04 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | -1,000.65 |
| USD | 30,838.94 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | -530.94 |
| USD | 41,533.73 | CHF | 39,951.00 | 11.07.2022 | -241.72 |
| USD | 30,843.70 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | -526.18 |
| USD | 31,015.89 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | -354.06 |
| USD | 832,682.82 | CHF | 774,804.70 | 11.07.2022 | 22,484.27 |
| USD | 32,159.82 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | 789.42 |
| USD | 75,590.95 | CHF | 74,615.45 | 11.07.2022 | -2,431.21 |
| USD | 30,193.27 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | -1,176.35 |
| USD | 31,476.47 | CHF | 30,000.00 | 11.07.2022 | 106.34 |
| USD | 143,606.49 | CHF | 133,136.43 | 11.07.2022 | 4,388.05 |
| USD | 41,722.07 | CHF | 39,946.50 | 11.07.2022 | -48.75 |
| USD | 971,980.38 | CHF | 960,214.56 | 11.07.2022 | 	-32,074.24  |
|  |  |  |  |  | -322,822.93 |
| Forward foreign exchange contracts linked to Classes EH, JH, IH (EUR), INH (EUR), UH (EUR), XBH (EUR), XH (EUR) and XNH (EUR) shares |
| EUR | 304,119.37 | USD | 320,966.67 | 11.07.2022 | -2,718.37 |
| EUR | 3,059,222.08 | USD | 3,218,292.45 | 11.07.2022 | -16,943.50 |
| EUR | 660,000.00 | USD | 699,209.94 | 11.07.2022 | -8,547.33 |
| EUR | 150,000.00 | USD | 158,528.70 | 11.07.2022 | -1,559.92 |
| EUR | 687,881.75 | USD | 716,977.08 | 11.07.2022 | 2,862.62 |
| EUR | 720,000.00 | USD | 753,701.04 | 11.07.2022 | -250.92 |
| EUR | 136,143.43 | USD | 145,475.79 | 11.07.2022 | -3,007.34 |
| EUR | 450,000.00 | USD | 485,960.40 | 11.07.2022 | -15,054.07 |
| EUR | 360,000.00 | USD | 387,831.96 | 11.07.2022 | -11,106.90 |
| EUR | 270,000.00 | USD | 288,713.70 | 11.07.2022 | -6,169.90 |
| EUR | 240,000.00 | USD | 253,897.92 | 11.07.2022 | -2,747.88 |
| EUR | 270,000.00 | USD | 280,842.12 | 11.07.2022 | 1,701.68 |
| EUR | 434,886.47 | USD | 459,956.37 | 11.07.2022 | -4,865.73 |

| Currency | Purchases | Currency | Sales | Maturity | Unrealised result (in USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EUR | 330,000.00 | USD | 349,390.14 | 11.07.2022 | -4,058.83 |
| EUR | 80,377.96 | USD | 84,894.96 | 11.07.2022 | -782.76 |
| EUR | 360,000.00 | USD | 380,846.88 | 11.07.2022 | -4,121.82 |
| EUR | 210,000.00 | USD | 224,922.60 | 11.07.2022 | -5,166.31 |
| EUR | 216,732.01 | USD | 234,373.56 | 11.07.2022 | -7,572.51 |
| EUR | 90,000.00 | USD | 98,150.67 | 11.07.2022 | -3,969.40 |
| EUR | 60,000.00 | USD | 64,926.72 | 11.07.2022 | -2,139.21 |
| EUR | 30,472.98 | USD | 33,253.61 | 11.07.2022 | -1,364.90 |
| EUR | 120,000.00 | USD | 130,351.44 | 11.07.2022 | -4,776.42 |
| EUR | 258,059,004.08 | USD | 282,909,828.11 | 11.07.2022 | -12,861,789.79 |
| EUR | 30,000.00 | USD | 31,287.18 | 11.07.2022 | 106.58 |
| USD | 295,268.49 | EUR | 270,000.00 | 11.07.2022 | 12,724.69 |
| USD | 217,658.30 | EUR | 198,575.04 | 11.07.2022 | 9,857.76 |
| USD | 228,603.27 | EUR | 210,000.00 | 11.07.2022 | 8,846.98 |
| USD | 288,191.63 | EUR | 264,032.40 | 11.07.2022 | 11,892.68 |
| USD | 327,671.10 | EUR | 300,000.00 | 11.07.2022 | 13,733.55 |
| USD | 425,504.43 | EUR | 390,000.00 | 11.07.2022 | 17,385.61 |
| USD | 925,794.53 | EUR | 850,561.51 | 11.07.2022 | 35,717.21 |
| USD | 65,042.28 | EUR | 60,000.00 | 11.07.2022 | 2,254.77 |
| USD | 72,271.80 | EUR | 66,822.31 | 11.07.2022 | 2,345.03 |
| USD | 783,386.64 | EUR | 720,000.00 | 11.07.2022 | 29,936.52 |
| USD | 226,933.17 | EUR | 209,647.52 | 11.07.2022 | 7,545.74 |
| USD | 82,553.25 | EUR | 75,712.55 | 11.07.2022 | 3,323.21 |
| USD | 520,170.24 | EUR | 480,000.00 | 11.07.2022 | 17,870.16 |
| USD | 419,557.71 | EUR | 390,000.00 | 11.07.2022 | 11,438.89 |
| USD | 306,484.68 | EUR | 286,862.70 | 11.07.2022 | 6,294.77 |
| USD | 379,257.12 | EUR | 360,000.00 | 11.07.2022 | 2,532.06 |
| USD | 92,854.55 | EUR | 87,992.69 | 11.07.2022 | 773.85 |
| USD | 253,546.08 | EUR | 240,000.00 | 11.07.2022 | 2,396.04 |
| USD | 791,544.00 | EUR | 750,000.00 | 11.07.2022 | 6,700.12 |
| USD | 285,563.34 | EUR | 270,000.00 | 11.07.2022 | 3,019.54 |
| USD | 92,899.43 | EUR | 88,006.03 | 11.07.2022 | 804.77 |
| USD | 54,564.50 | EUR | 51,602.37 | 11.07.2022 | 564.76 |
| USD | 348,543.36 | EUR | 330,000.00 | 11.07.2022 | 3,212.05 |
| USD | 9,514,932.29 | EUR | 8,992,444.30 | 11.07.2022 | 104,712.52 |
| USD | 107,112.93 | EUR | 101,422.81 | 11.07.2022 | 978.17 |
| USD | 31,793.73 | EUR | 30,000.00 | 11.07.2022 | 399.97 |
| USD | 443,894.64 | EUR | 420,000.00 | 11.07.2022 | 4,382.07 |
| USD | 365,838.96 | EUR | 344,740.17 | 11.07.2022 | 5,082.68 |
| USD | 1,110,894.16 | EUR | 1,050,587.30 | 11.07.2022 | 11,498.15 |
| USD | 160,815.11 | EUR | 154,029.64 | 11.07.2022 | -370.52 |
| USD | 80,130.72 | EUR | 76,893.28 | 11.07.2022 | -334.91 |
| USD | 126,659.04 | EUR | 120,000.00 | 11.07.2022 | 1,084.02 |
| USD | 1,003,044.30 | EUR | 961,688.80 | 11.07.2022 | -3,323.12 |
| USD | 411,134.88 | EUR | 390,000.00 | 11.07.2022 | 3,016.06 |
| USD | 127,013.04 | EUR | 120,000.00 | 11.07.2022 | 1,438.02 |
| USD | 205,501.58 | EUR | 195,018.74 | 11.07.2022 | 1,422.56 |
| USD | 135,781.40 | EUR | 127,920.43 | 11.07.2022 | 1,917.98 |
| USD | 64,115.40 | EUR | 60,000.00 | 11.07.2022 | 1,327.89 |
| USD | 32,273.67 | EUR | 30,000.00 | 11.07.2022 | 879.91 |
| USD | 133,585.30 | EUR | 124,974.32 | 11.07.2022 | 2,804.86 |
| USD | 13,807,845.76 | EUR | 12,845,081.23 | 11.07.2022 | 366,001.32 |
| USD | 2,940,287.30 | EUR | 2,747,285.03 | 11.07.2022 | 65,367.53 |
| USD | 5,475,078.42 | EUR | 5,103,293.30 | 11.07.2022 | 134,693.77 |
| USD | 958,354.86 | EUR | 887,569.42 | 11.07.2022 | 29,550.30 |
| USD | 192,508.20 | EUR | 180,000.00 | 11.07.2022 | 4,145.67 |
| USD | 423,940.90 | EUR | 394,950.73 | 11.07.2022 | 10,641.35 |
| USD | 385,808.40 | EUR | 360,000.00 | 11.07.2022 | 9,083.34 |
| USD | 161,375.85 | EUR | 150,000.00 | 11.07.2022 | 4,407.07 |
| USD | 32,107.20 | EUR | 30,000.00 | 11.07.2022 | 713.44 |
| USD | 141,615.95 | EUR | 131,876.60 | 11.07.2022 | 3,612.56 |
| USD | 387,284.04 | EUR | 360,000.00 | 11.07.2022 | 10,558.98 |
| USD | 58,959.31 | EUR | 54,988.99 | 11.07.2022 | 1,415.61 |
| USD | 224,057.40 | EUR | 210,000.00 | 11.07.2022 | 4,301.11 |
| USD | 442,214.64 | EUR | 420,000.00 | 11.07.2022 | 2,702.07 |
| USD | 235,215.78 | EUR | 220,548.84 | 11.07.2022 | 4,420.57 |
| USD | 1,003,193.28 | EUR | 960,000.00 | 11.07.2022 | -1,406.88 |
| USD | 147,048.74 | EUR | 140,871.12 | 11.07.2022 | -367.04 |
| USD | 1,658,279.37 | EUR | 1,590,000.00 | 11.07.2022 | -5,589.65 |

| Currency | Purchases | Currency | Sales | Maturity | Unrealised result (in USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD | 657,842.22 | EUR | 630,000.00 | 11.07.2022 | -1,426.64 |
| USD | 309,184.95 | EUR | 296,437.26 | 11.07.2022 | -1,024.34 |
| USD | 461,447.09 | EUR | 439,074.91 | 11.07.2022 | 1,973.42 |
| USD | 157,401.45 | EUR | 150,000.00 | 11.07.2022 | 432.67 |
| USD | 31,640.76 | EUR | 30,000.00 | 11.07.2022 | 247.00 |
| USD | 441,568.92 | EUR | 421,745.61 | 11.07.2022 | 229.64 |
| USD | 158,496.30 | EUR | 150,000.00 | 11.07.2022 | 1,527.52 |
| USD | 355,205.78 | EUR | 336,830.66 | 11.07.2022 | 2,726.47 |
| USD | 356,330.10 | EUR | 336,890.83 | 11.07.2022 | 3,787.83 |
| USD | 523,421.78 | EUR | 493,630.21 | 11.07.2022 | 6,858.25 |
| USD | 314,667.90 | EUR | 300,000.00 | 11.07.2022 | 730.35 |
| USD | 280,104.54 | EUR | 264,199.22 | 11.07.2022 | 3,631.02 |
| USD | 347,751.36 | EUR | 330,000.00 | 11.07.2022 | 2,420.05 |
| USD | 212,473.19 | EUR | 202,721.67 | 11.07.2022 | 	333.38  |
|  |  |  |  |  | -11,949,258.12 |


### RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND
| Currency | Purchases | Currency | Sales | Maturity | Unrealised result (in EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Forward foreign exchange contracts |
| CHF | 3,315,657.60 | EUR | 3,200,000.00 | 15.09.2022 | 113,153.00 |
| EUR | 6,940,000.00 | CHF | 7,216,600.64 | 15.09.2022 | -271,150.57 |
| EUR | 13,314,369.26 | USD | 13,967,518.96 | 15.09.2022 | 30,470.22 |
| JPY | 307,337,914.00 | EUR | 2,200,000.00 | 15.09.2022 | 	-36,841.12  |
|  |  |  |  |  | -164,368.47 |


### In order to reduce counterparty risk on forward foreign exchange exposure and from a minimum transfer amount of EUR 100,000.00:
- BANQUE DE LUXEMBOURG pays to the sub-fund cash collateral, if the unrealised result is positive: thus, cash collateral received is disclosed in the caption “Cash at banks” in the Statement of net assets. The amount received and to be redeemed to BANQUE DE LUXEMBOURG is disclosed in the caption “Redeemable cash collateral received”,
- BANQUE DE LUXEMBOURG receives cash collateral, if the unrealised result is negative: thus, cash collateral paid is disclosed under the caption “Cash at banks in the Statement of net assets. The amount paid and to be received by the Fund from BANQUE DE LUXEMBOURG is disclosed in the caption “Receivable on cash collateral paid”.


### Note 12 - Futures contracts

### As at 30th June 2022, the following sub-fund of the SICAV is committed in the following futures contracts:

## RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND
|  | Number of contracts | Denomination | Currency | Exposure (in USD) | Unrealised result (in USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Sale | 21 | Euro BUXL 30 Years FUT 09/22 EUX | EUR | -3,592,758.96 | 141,481.96 |
| Sale | 155 | French OAT FUT 09/22 EUX | EUR | -22,459,868.90 | -830,262.50 |
| Sale | 4 | Japan Govt Bond 6% 10 Year FUT 09/22 OSE | JPY | -4,377,158.35 | -4,712.64 |
| Sale | 95 | CAD FUT 09/22 CME | USD | -7,364,875.00 | 151,715.00 |
| Sale | 65 | CHF FUT 09/22 CME | USD | -8,532,062.50 | -33,312.50 |
| Sale | 43 | Couronne Norvegienne FUT 09/22 CME | USD | -8,720,400.00 | 406,750.00 |
| Sale | 336 | EUR FUT 09/22 CME | USD | -44,142,000.00 | 880,200.00 |
| Sale | 60 | GBP FUT 09/22 CME | USD | -4,560,375.00 | 109,250.00 |
| Sale | 17 | JPY FUT 09/22 CME | USD | -1,572,606.25 | 69,615.00 |
| Purchase | 17 | SEK FUT 09/22 CME | USD | 3,321,800.00 | -151,630.00 |
| Purchase | 105 | US Treasury Note 10 Years FUT 09/22 CBOT | USD | 12,445,781.25 | 107,208.95 |

|  | Number of contracts | Denomination | Currency | Exposure (in USD) | Unrealised result (in USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Purchase | 20 | US Treasury Note 2 Years FUT 09/22 CBOT | USD | 4,200,312.40 | -24,531.60 |
| Purchase | 135 | US Treasury Note 5 Years FUT 09/22 CBOT | USD | 15,153,750.00 | -160,312.50 |
|  |  |  |  |  | 	661,459.17  |


### RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND
|  | Number of contracts | Denomination | Currency | Exposure (in EUR) | Unrealised result (in EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Sale | 67 | CAC 40 Index FUT 07/22 MONEP | EUR | -3,962,380.00 | 36,191.00 |
| Sale | 26 | DAX Germany Index FUT 09/22 EUX | EUR | -1,660,230.00 | 75,827.38 |
| Sale | 63 | Euro Stoxx 50 EUR (Price) Index FUT 09/22 EUX | EUR | -2,167,830.00 | 23,880.00 |
| Purchase | 300 | Euro Stoxx 50 Volatility VSTOXX Index FUT 07/22 EUX | EUR | 877,500.00 | 52,957.86 |
| Sale | 31 | Nikkei 225 Index FUT 09/22 CME | JPY | -2,879,543.45 | 46,549.84 |
| Purchase | 10 | Nasdaq 100 Stock Index FUT 09/22 CME | USD | 2,204,493.31 | -75,215.11 |
| Purchase | 17 | S&P 500 Index FUT 09/22 CME | USD | 3,079,421.61 | 10,145.79 |
| Sale | 80 | US Treasury Note 10 Years FUT 09/22 CBOT | USD | -9,065,487.57 | 130,258.13 |
| Purchase | 35 | US Treasury Note 2 Years FUT 09/22 CBOT | USD | 7,027,291.30 | -44,963.15 |
| Purchase | 94 | US Treasury Note 5 Years FUT 09/22 CBOT | USD | 10,087,476.10 | -104,781.61 |
|  |  |  |  |  | 	150,850.13  |


### Note 13 - Swaps contracts

### As at 30th June 2022, the following sub-fund of the SICAV is committed in the following swap contracts with the following counterparties:

### -	Swaps on index CDS

## RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND
| Sens de protection | Devise | Sous-jacent | Échéance | Exposition sous-jacente (en USD) | Résultat non réalisé (en USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Contrepartie Merrill Lynch International, Londres |
| Sale | USD | CDXIG537 | 20.06.2027 | 9,000,000 | -2,511.00 |
| Sale | EUR | ITXEX535 | 20.06.2027 | 2,615,000 | 	-22,528.80 |
|  |  |  |  |  | 	-25,039.80 |


### -	Swap on interest rate

## RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND
| Currency | Notional value | Interest receivable | Interest payable | Maturity | Unrealised result |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | (in USD) |  |  |  | (in USD) |
| Counterparty Merrill Lynch International, London |
| USD | 2,500,000 | LIBOR3M | 2.12360 | 20.09.51 | 437,476.15 |
| USD | 1,250,000 | LIBOR3M | 2.10060 | 20.09.51 | 224,212.51 |

| Currency | Notional value | Interest receivable | Interest payable | Maturity | Unrealised result |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | (in USD) |  |  |  | (in USD) |

| USD | 10,000,000 | LIBOR3M | 1.30745 | 21.06.28 | 1,079,931.88 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD | 5,000,000 | LIBOR3M | 1.19953 | 31.01.28 | 519,548.06 |
| USD | 2,000,000 | LIBOR3M | 1.93660 | 20.09.51 | 416,892.63 |
| USD | 5,000,000 | LIBOR3M | 1.29740 | 20.09.28 | 540,230.95 |
| USD | 10,000,000 | LIBOR3M | 1.37233 | 17.12.31 | 1,411,527.75 |
| USD | 10,000,000 | LIBOR3M | 1.45728 | 17.12.31 | 1,343,447.92 |
| USD | 9,000,000 | SOFR1D | 1.34941 | 08.11.31 | 1,060,411.22 |
| USD | 5,000,000 | SOFR1D | 1.43106 | 31.05.26 | 252,330.24 |
| USD | 5,000,000 | SOFR1D | 1.79035 | 16.05.26 | 186,348.46 |
| USD | 10,000,000 | SOFR1D | 1.57452 | 15.05.26 | 484,870.93 |
| USD | 8,000,000 | SOFR1D | 1.66700 | 15.08.25 | 289,146.39 |
| USD | 5,000,000 | SOFR1D | 1.96333 | 31.05.26 | 174,538.38 |
| EUR | 2,092,000 | 1.31720 | EURIBOR6M | 17.06.37 | -289,812.19 |
| EUR | 1,464,400 | 1.32330 | EURIBOR6M | 17.06.37 | -201,575.93 |
| EUR | 2,615,000 | 0.52120 | EURIBOR6M | 06.04.24 | -30,337.50 |
| EUR | 2,092,000 | 1.26070 | EURIBOR6M | 25.05.26 | -31,348.64 |
| EUR | 2,092,000 | 1.26220 | EURIBOR6M | 27.05.26 | -31,433.17 |
| EUR | 2,092,000 | 2.19940 | EURIBOR6M | 16.06.26 | 40,397.95 |
| EUR | 2,615,000 | 2.31590 | EURIBOR6M | 17.06.29 | 56,764.34 |
| EUR | 14,644,000 | 2.63160 | EURIBOR6M | 17.09.31 | 515,374.22 |
| EUR | 7,322,000 | 2.67030 | EURIBOR6M | 17.09.31 | 280,957.59 |
| USD | 12,000,000 | SOFR1D | 3.20759 | 15.02.26 | -175,788.06 |
| EUR | 1,569,000 | 2.33740 | EURIBOR6M | 24.06.29 | 36,119.64 |
| USD | 6,000,000 | SOFR1D | 3.07120 | 31.05.26 | -65,771.56 |
| EUR | 1,046,000 | 2.30410 | EURIBOR6M | 24.06.29 | 21,788.95 |
| EUR | 1,046,000 | 2.10070 | EURIBOR6M | 27.06.29 | 7,631.47 |
| EUR | 1,569,000 | 2.07750 | EURIBOR6M | 27.06.29 | 9,055.47 |
| EUR | 1,046,000 | 2.23510 | EURIBOR6M | 30.06.29 | 17,266.28 |
|  |  |  |  |  | 8,580,202.33 |


### Note 14 - Events
In light of recent events in Ukraine, the very limited exposure to Russian securities (and the lack of exposure to Ukrainian securities) allows the subfunds to be relatively unaffected. Indeed, in order to manage liquidity risk and operational disruption, the manager had already decided to reduce direct and indirect exposure to Russian equities to minimum levels. The manager and the risk management team therefore consider the fund to be adequately positioned for the current situation.

### As at 25th February 2022, the RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN

### subfund had the highest exposure at approximately 0.68% of its net asset value.
Given the uncertainties relating to the remaining limited exposure to Russian equities, not least due to the suspension these transferable securities being listed, bonds in RUB have been valued at 0% since 28th February 2022. This precautionary valuation of these securities reduces the Russian exposure of the portfolio to close to zero.

### Note 15 - Subsequent events

### There are no significant subsequent events.

### Information concerning the transparency of securities financing transactions and of reuse of cash collateral (regulation EU 2015/2365, hereafter "SFTR")
During the reporting period, the SICAV did not engage in transactions which are subject to the publication requirements of SFTR. Accordingly, no information concerning the transparency of securities financing transactions and of reuse of cash collateral should be reported.

Translation (ENFR, 2022-06-30):
# Répartition géographique
### (par pays de résidence de l'émetteur) (en pourcentage de l'actif net)
| Luxembourg | 45,00 % |
| --- | --- |
| Irlande | 14,37 % |
| Etats-Unis d'Amérique | 9,66 % |
| Suisse | 4,63 % |
| Allemagne | 4,46 % |
| France | 4,03 % |
| Caïmans (Iles) | 3,24 % |
| Suède | 1,83 % |
| Australie | 1,82 % |
| Royaume-Uni | 1,69 % |
| Hong Kong | 1,12 % |
| Philippines | 1,00 % |
| Canada | 0,95 % |
| Italie | 0,75 % |
| Total | 94,55 % |


### Note 1 - Informations générales
RAM (LUX) TACTICAL FUNDS (la "SICAV") est une Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV) à compartiments multiples de droit luxembourgeois constituée le 30 novembre 2006 pour une durée illimitée selon la loi modifiée du 10 août 1915, ses lois modificatives relatives aux sociétés commerciales, la loi relative aux organismes de placement collectif et conformément à la directive 2009/65/CE telle que modifiée. La SICAV est soumise à la Partie I de la loi du 17 décembre 2010 dans sa version actuellement en vigueur relative aux Organismes de Placement Collectif (la ‟Loi de 2010‟).
A des fins exclusives de facilité de traitement administratif lors de la commercialisation des classes d’actions, celles-ci sont groupées par catégorie: les clusters de classes d’actions. Ces ʺClustersʺ, sont les suivants: Retail 1, Retail 2, Retail 3, Retail 4, Retail 5, Retail 6, Instit 2 et RAM.

### Classes d’actions appartenant au Cluster Retail 1:
| Nom de la classe d’actions | Dénommées ci-après | Hedged |
| --- | --- | --- |
| B | B |  |
| C H | CH | Hedged |
| E H | EH | Hedged |


### Classes d’actions appartenant au Cluster Retail 2:
| Nom de la classe d’actions | Dénommées ci-après | Hedged |
| --- | --- | --- |
| F | F |  |
| G H | GH | Hedged |
| J H | JH | Hedged |


### Classes d’actions appartenant au Cluster Retail 3:
| Nom de la classe d’actions | Dénommées ci-après | Hedged |
| --- | --- | --- |
| U | U |  |
| U H  (EUR) | UH (EUR) | Hedged |
| U H  (CHF) | UH (CHF) | Hedged |


### Classes d’actions appartenant au Cluster Retail 4:
| Nom de la classe d’actions | Dénommées ci-après | Hedged |
| --- | --- | --- |
| X | X |  |
| X H  (EUR) | XH (EUR) | Hedged |
| XB | XB |  |
| XB H  (EUR) | XBH (EUR) | Hedged |


### Classes d’actions appartenant au Cluster Retail 5:
| Nom de la classe d’actions | Dénommées ci-après | Hedged |
| --- | --- | --- |
| XN | XN |  |
| XN H  (EUR) | XNH (EUR) | Hedged |


### Classes d’actions appartenant au Cluster Retail 6:
| Nom de la classe d’actions | Dénommées ci-après | Hedged |
| --- | --- | --- |
| XI D | XID |  |
| XM D | XMD |  |
| XS1 D | XS1D |  |


### Classes d’actions appartenant au Cluster Instit 2:
| Nom de la classe d’actions | Dénommées ci-après | Hedged |
| --- | --- | --- |
| I | I |  |
| I H  (EUR) | IH (EUR) | Hedged |
| IN | IN |  |
| IN H  (EUR) | INH (EUR) | Hedged |


### Classes d’actions appartenant au Cluster RAM:
| Nom de la classe d’actions | Dénommées ci-après | Hedged |
| --- | --- | --- |
| R | R |  |
| RAM | RAM |  |
| RAM CH | RAMCH | Hedged |


### Toutes les classes d'actions émises sont des classes d’action de capitalisation.
Le Prospectus de la SICAV, comprenant les statuts et la fiche signalétique du compartiment, les informations clés pour l'investisseur ("Informations Clés"), les rapports annuel et semestriel sont disponibles gratuitement:

### -au siège social de la SICAV et au siège social de la Société de Gestion,

### -au siège du représentant et distributeur en Suisse, RAM Active Investments S.A., Genève,

### -auprès du service de paiement en Suisse, CACEIS BANK, Paris, Succursale de Nyon / Suisse,

### -auprès de l’agent payeur et d’information en Allemagne, MARCARD, STEIN & CO AG, Hambourg,

### -auprès de l’agent payeur et d’information en Autriche, ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG, Vienne,

### -auprès de l’agent payeur et d’information en France, CREDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIAL (CIC), 6, Avenue de Provence, F-75009 Paris.
La procédure de traitement des réclamations telle que prévue par le règlement CSSF relatif à la résolution extrajudiciaire des réclamations est disponible sur simple demande au siège social de la SICAV.

### Note 2 - Principales méthodes comptables
- Présentation des états financiersLes états financiers de la SICAV sont établis conformément aux prescriptions légales et réglementaires en vigueur au Luxembourg relatives aux Organismes de Placement Collectif et aux principales méthodes comptables généralement admises au Luxembourg. Les états financiers de la SICAV ont été préparés selon le principe de la continuité d’exploitation.
- 
### Evaluation des actifs

La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et des billets payables à vue et des comptes à recevoir, des dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance et non encore touchés est constituée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être encaissée ; dans ce dernier cas, la valeur est déterminée en retranchant un tel montant que la SICAV estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.
La valeur de toutes valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et instruments financiers dérivés qui sont cotés sur une bourse ou négociés sur tout autre marché réglementé, qui fonctionne de manière régulière, est reconnu et ouvert au public est déterminée suivant leur dernier cours disponible.
Dans le cas où des investissements de la SICAV sont cotés en bourse ou négociés sur un autre marché réglementé, qui fonctionne de manière régulière, est reconnu et ouvert au public et négociés par des teneurs de marché en dehors du marché boursier sur lequel les investissements sont cotés ou du marché sur lequel ils sont négociés, le Conseil d’Administration pourra déterminer le marché principal pour les investissements en question qui seront dès lors évalués au dernier cours disponible sur ce marché.
Les instruments financiers dérivés qui ne sont pas cotés sur une bourse officielle ou négociés sur tout autre marché réglementé, qui fonctionne de manière régulière et est reconnu et ouvert au public, seront évalués en conformité avec la pratique de marché, telle qu’elle pourra être décrite plus en détail dans le Prospectus.
Les liquidités et instruments du marché monétaire peuvent être évalués à leur valeur nominale majorée d’un taux d’intérêt ou sur la base du coût amorti. Tous les autres actifs peuvent, dès lors que cette méthode est praticable, être valorisés sur cette même base.
La valeur des titres représentatifs de tout Organisme de Placement Collectif est déterminée suivant la dernière Valeur Nette d’Inventaire officielle par part ou suivant la dernière Valeur Nette d’Inventaire estimative si cette dernière est plus récente que la Valeur Nette d’Inventaire officielle, à condition que la SICAV ait l’assurance que la méthode d’évaluation utilisée pour cette estimation est cohérente avec celle utilisée pour le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire officielle.

### Dans la mesure où :
- les valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et/ou instruments financiers dérivés en portefeuille au Jour d’Evaluation ne sont cotées ou négociées ni à une bourse, ni sur un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public ou,
- pour des valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et/ou instruments financiers dérivés cotés et négociés en bourse ou à un tel autre marché mais pour lesquels le prix déterminé n’est pas, de l’avis du Conseil d’Administration, représentatif de la valeur réelle de ces valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et/ou instruments financiers dérivés ou,
- 	pour des instruments financiers dérivés traités de gré à gré et/ou de titres représentatifs d’organismes de placement collectif, le prix déterminé n’est pas de l’avis du Conseil d’Administration, représentatif de la valeur réelle de ces instruments financiers dérivés ou titres représentatifs d’organismes de placement collectif,le Conseil d’Administration estime la valeur probable de réalisation avec prudence et bonne foi.


### Les valeurs exprimées en une autre devise que celle des compartiments respectifs sont converties au dernier cours moyen connu.
- 
### Coût d'acquisition des titres en portefeuille


### Le coût d’acquisition des titres de chaque compartiment libellés en devises autres que la devise du compartiment est converti dans cette devise au cours de change en vigueur au jour de l’achat.
- 
### Bénéfice/(perte) net(te) réalisée sur portefeuille-titres


### Les bénéfices et pertes réalisés sur portefeuille-titres sont calculés sur base du coût moyen d’acquisition et sont présentés nets sous l’état des opérations et des autres variations de l’actif net.
- 
### Revenus sur portefeuille-titres


### Les dividendes sont enregistrés à la date de détachement ("ex-date"), nets de retenue à la source éventuelle.

### Les revenus d’intérêts courus et échus sont enregistrés, nets de retenue à la source éventuelle.
- 
### Evaluation des contrats de change à terme

Les contrats de change à terme ouverts sont évalués aux cours de change à terme pour la période restante à partir de la date d’évaluation jusqu'à l’échéance des contrats. Les plus- ou moins-values nettes non réalisées des contrats ouverts sont présentées dans l’état du patrimoine. Les plus- ou moins- values nettes réalisées et la variation nette des plus- ou moins-values non réalisées sont présentées dans l’état des opérations et des autres variations de l’actif net.
- 
### Evaluation des contrats de futures

Les contrats de futures ouverts sont évalués à leur dernier cours de règlement ("settlement price") ou cours de clôture aux bourses de valeurs ou marchés réglementés. Les plus- ou moins-values non réalisées des contrats ouverts sont présentées dans l’état du patrimoine. Les plus- ou moins-values nettes réalisées et la variation nette des plus- ou moins-values non réalisées sont présentées dans l’état des opérations et des autres variations de l’actif net.
- 
### Evaluation des contrats de swap

Les contrats de swap sont enregistrés en hors-bilan et sont évalués sur base des prix du marché recalculés en utilisant les éléments classiques de "pricing" à savoir la valeur, la volatilité du sous-jacent, les taux d’intérêts et la valeur résiduelle du swap. Les plus- ou moins-values nettes non réalisées des contrats ouverts sont présentées dans l’état du patrimoine. Les plus- ou moins-values nettes réalisées et la variation nette des plus- ou moins-values non réalisées sont présentées dans l’état des opérations et des autres variations de l’actif net.
- 
### Evaluation des contrats d’options

Les primes payées lors des achats d’options sont présentées sous la rubrique "Contrats d'options à la valeur d'évaluation" dans l’état du patrimoine et sont présentées comme coût d’acquisition dans l’état du portefeuille-titres et des autres actifs nets. Les contrats d'options ouverts à la date des états financiers sont évalués à leur dernier cours de règlement ("settlement price") ou au cours de clôture aux bourses de valeurs ou marchés règlementés. Les plus- ou moins-values nettes réalisées et la variation nette des plus- ou moins-values non réalisées sont présentées dans l’état des opérations et des autres variations de l’actif net.
- 
### Frais de constitution


### Les frais de constitution ont été totalement amortis linéairement sur une période de cinq ans.
Si le lancement d'un compartiment intervient après la date de lancement de la SICAV, les frais de constitution en relation avec le lancement du nouveau compartiment seront imputés à ce seul compartiment et pourront être amortis sur un maximum de cinq ans à partir de la date de lancement de ce compartiment.
- 
### Conversion des devises étrangères

Les avoirs bancaires, les autres actifs nets ainsi que la valeur d’évaluation des titres en portefeuille exprimés en d’autres devises que la devise de référence du compartiment sont convertis dans cette devise aux cours de change en vigueur à la date des états financiers. Les revenus et charges exprimés en d’autres devises que la devise de référence du compartiment sont convertis dans cette devise aux
cours de change en vigueur à la date d’opération. Les bénéfices ou pertes net(te)s sur devises sont présentés dans l'état des opérations et des autres variations de l’actif net. A la date des états financiers, les cours de changes utilisés sont les suivants :
| 1 | EUR | = | 1,5214545 | AUD | Dollar australien |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | 1,0007082 | CHF | Franc suisse |
|  |  |  | 0,8611534 | GBP | Livre anglaise |
|  |  |  | 142,0520326 | JPY | Yen japonais |
|  |  |  | 1,0460000 | USD | Dollar américain |

| 1 | USD | = | 1,4545455 | AUD | Dollar australien |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | 5,2289000 | BRL | Real brésilien |
|  |  |  | 1,2901000 | CAD | Dollar canadien |
|  |  |  | 0,9567000 | CHF | Franc suisse |
|  |  |  | 6,7010000 | CNY | Yuan Renminbi Chinois |
|  |  |  | 23,6459999 | CZK | Couronne tchèque |
|  |  |  | 0,9560229 | EUR | Euro |
|  |  |  | 0,8232824 | GBP | Livre anglaise |
|  |  |  | 135,8050025 | JPY | Yen japonais |
|  |  |  | 20,1759500 | MXN | Peso mexicain |
|  |  |  | 9,8785000 | NOK | Couronne norvégienne |
|  |  |  | 4,4938500 | PLN | Zloty polonais |
|  |  |  | 54,5799987 | RUB | Rouble russe |
|  |  |  | 10,2431000 | SEK | Couronne suédoise |
|  |  |  | 16,3862501 | ZAR | Rand sud-africain |

- 
### Autres avoirs liquides


### La rubrique ʺAutres avoirs liquides" dans l'état du patrimoine est principalement composée des comptes de trésorerie détenus par les contreparties des produits dérivés.
- 
### Dettes bancaires et Autres dettes à vue


### La rubrique ʺDettes bancaires" dans l'état du patrimoine est principalement composée des comptes de trésorerie débiteurs détenus par les banques.

### La rubrique ʺAutres dettes à vue" dans l'état du patrimoine est principalement composée des comptes de trésorerie débiteurs détenus par les contreparties des produits dérivés.
- 
### Etats financiers globalisés

Les états financiers globalisés de la SICAV sont établis en EUR et sont égaux à la somme des rubriques correspondantes dans les états financiers de chaque compartiment converties dans cette devise aux cours de change en vigueur à la date des états financiers.

### A la date des états financiers, le cours de change utilisé pour les états globalisés est le suivant:
| 1 | EUR | = | 1,0460000 | USD | Dollar américain |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- 
### Ecart de réévaluation

La rubrique "Ecart de réévaluationʺ dans l’état globalisé des opérations et des autres variations de l’actif net représente la différence d’évaluation des actifs nets de début d’exercice des compartiments convertis dans la devise de référence de la SICAV avec les cours de change applicables en début d’exercice et les cours de change applicables en fin d'exercice.
- 
### Frais sur transactions

Les coûts de transactions, qui sont présentés sous la rubrique "Frais sur transactions" dans les charges de l’état des opérations et des autres variations de l’actif net sont principalement composés des frais de courtage supportés par la SICAV et des frais de transactions payés au dépositaire ainsi que des frais en relation avec les transactions sur instruments financiers et dérivés.

### Note 3 - Commission de gestion
Le Conseil d’Administration de la SICAV a nommé RAM Active Investments (Europe) S.A. en tant que Société de Gestion de la SICAV pour lui rendre des services de gestion, d’administration et de commercialisation.
Le gestionnaire perçoit une commission de gestion, hors frais de commercialisation par an payable trimestriellement et calculée sur la moyenne des actifs nets du compartiment telle que décrite ci-après:
| Taux effectif en % par an (par classe d’actions) | RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND | RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND |
| --- | --- | --- |
| Classes d’actions appartenant au Cluster RETAIL 1 |
| B | 0,48 |  |
| CH | 0,48 |  |
| EH | 0,48 |  |
| Classes d’actions appartenant au Cluster RETAIL 2 |
| F | 0,96 |  |
| GH | 0,96 |  |
| JH | 0,96 |  |
| Classes d’actions appartenant au Cluster RETAIL 3 |
| U | 0,48 |  |
| UH (CHF) | 0,48 |  |
| UH (EUR) | 0,48 |  |
| Classes d’actions appartenant au Cluster RETAIL 4 |
| X | 0,80 |  |
| XH (EUR) | 0,80 |  |
| XB | 0,64 |  |
| XBH (EUR) | 0,64 |  |
| Classes d’actions appartenant au Cluster RETAIL 5 |
| XN | 0,96 |  |
| XNH (EUR) | 0,96 |  |
| Classes d’actions appartenant au Cluster RETAIL 6 |
| XID |  | 1,10 |
| XMD |  | 1,60 |
| XS1D |  | 1,10 |
| Classes d’actions appartenant au Cluster INSTIT 2 |
| I | 0,28 |  |
| IH (EUR) | 0,28 |  |
| IN | 0,40 |  |
| INH (EUR) | 0,40 |  |
| Classes d’actions appartenant au Cluster RAM |
| R | - |  |
| RAM | - |  |
| RAMCH | - |  |

La Commission de Société de Gestion, payée sur base des usances du marché à Luxembourg, est enregistrée sous la rubrique "Commission de gestion" dans l’état des opérations et des autres variations de l’actif net.

### Note 4 - Commission de performance (ʺcommission de Sur-performanceʺ)

### RAM Active Investments S.A. reçoit les commissions de performance pour l’action de la classe I et IH (EUR) du compartiment RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND.
Pour la classe d’action la commission de performance inclut le principe de cristallisation des rachats et des ajustements sur les souscriptions afin de limiter les biais dans le calcul de la commission de performance.
Aucune commission de performance n’est prévue pour les classes d’actions B, CH, EH, F, GH, JH, U, UH (CHF), UH (EUR), X, XH (EUR), XB, XBH (EUR), XN, XNH (EUR), IN, INH (EUR), R, RAM et RAMCH du compartiment RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND.
La performance de la classe d’actions équivaut à la différence entre la VNI par action à la fin de la Période en cours ("VNI Finale") et celle à la fin de la Période précédente ("VNI Initiale"), exprimée en pourcentage (la "performance"). Pour la première Période d’application de cette commission de performance, la VNI Initiale est égale au prix de souscription initial de la classe d’actions.

### La commission de performance provisionnée lors de chaque calcul de VNI est payable à la fin de chaque exercice social ("Période").

### La commission de performance est calculée comme suit:

### Pour RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND

### Pour la classe d’action I et IH (EUR):
Pour chaque Période durant laquelle la Performance du compartiment excède le taux interbancaire à 3 mois pratiqué à Londres (3 month US Dollar (USD) LIBOR interest rate), neutralisé de l’effet de change éventuel par rapport à la devise de la classe d’actions concernée (l’"Indice de Référence"), exprimée en pourcentage (la "Sur-performance"), une commission de 10% de la Sur-performance calculée sur les actifs nets du jour avant déduction de la commission de performance est due dans l’hypothèse où
(1) la performance de la classe d’actions excède la performance de l’Indice de Référence sur la Période, et (2) la Sur-performance de la classe sur la Période est supérieure à sa Sur-performance périodique historique la plus élevée (Principe du "High Watermark").

### A la date des états financiers, aucune commission de performance n’a été enregistrée pour le compartiment RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND.

### Pour le compartiment RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND aucune commission de performance n’est prévue.

### Note 5 - Frais d’administration centrale

### La rubrique "Frais d’administration centrale" figurant dans l’état des opérations et des autres variations de l’actif net est principalement composée des commissions d’agent administratif.

### Note 6 - Autres frais d’administration
La rubrique "Autres frais d’administration" figurant dans l’état des opérations et des autres variations de l’actif net est principalement composée des commissions d’intervention administrative, frais Fundsquare, frais de marketing, frais de publications VNI, commissions couverture part, commissions agent payeur, commissions de distribution et autres commissions et honoraires.

### Note 7 - Taxe d’abonnement

### La SICAV est régie par les lois fiscales luxembourgeoises.
En vertu de la législation et des règlements actuellement en vigueur, la SICAV est soumise à une taxe d'abonnement au taux annuel de 0,05 % de l’actif net, calculée et payable par trimestre, sur base de l'actif net à la fin de chaque trimestre.
Pour les actions de classe I, IN, INH (EUR), R, RAM et RAMCH réservées aux investisseurs institutionnels au sens de l’article 174 (2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010, une taxe d’abonnement réduite de 0,01 % est appliquée.

### Selon l’article 175 (a) de la loi modifiée du 17 décembre 2010, les actifs nets investis en OPC déjà soumis à la taxe d’abonnement sont exonérés de cette taxe.

### Note 8 - Taxe annuelle belge
La réglementation belge (le Code des droits de succession, Livre II bis) impose aux Organismes de Placement Collectif autorisés à la commercialisation au public en Belgique le paiement d’une taxe annuelle. Cette taxe s'élève à 0,0925 % sur le total, au 31 décembre de l’année précédente, des montants nets placés en Belgique, à partir de leur inscription auprès de l’Autorité des Services et Marchés Financiers ("FSMA").

### La SICAV paie la taxe au plus tard le 31 mars de chaque année.

### Cette taxe est présentée sous la rubrique "Autres impôts" dans l’état des opérations et des autres variations de l’actif net.

### Note 9 - Changements dans la composition du portefeuille-titres

### La liste des changements intervenus dans la composition du portefeuille-titres au cours de la période couverte par ce rapport sont disponibles, sur simple demande sans frais:

### -au siège social de la SICAV,

### -au siège social de la Société de Gestion,

### -au siège du représentant et distributeur en Suisse, RAM Active Investments S.A., Genève,

### -auprès du service de paiement en Suisse, CACEIS BANK, Paris, Succursale de Nyon / Suisse,

### -auprès de l’agent payeur et d’information en Allemagne, MARCARD, STEIN & CO AG, Hambourg,

### -auprès de l’agent payeur et d’information en Autriche, ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG, Vienne.

### Note 10 - Investissements croisés
Conformément à l’article 181 (8) de la Loi modifiée du 17 décembre 2010 relative aux Organismes de Placement Collectif, le compartiment RAM (LUX) TACTICAL FUNDS-SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND a investi dans les compartiments suivants au 30 juin 2022:
| Compartiment | Désignation | Devise | Nombre | Valeur d‘évaluation | en % de l’actif net |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| RAM (LUX) TACTICAL FUNDS- SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND | RAM (Lux) Tactical Fds Global Bond Total Return IH Cap | EUR | 74.967,47 | 6.837.782,94 | 7,83% |

L’état globalisé du patrimoine n'a pas été ajusté pour neutraliser l'impact de ce qui précède. L’actif net globalisé au 30 juin 2022 tel que corrigé sans le montant de l’investissement croisé s’élève à EUR 347.821.540,16.

### Note 11 - Contrats de change à terme

### Au 30 juin 2022, le compartiment suivant de la SICAV est engagé par les contrats de change à terme suivants avec la contrepartie BANQUE DE LUXEMBOURG SA, LUXEMBOURG:

## RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND
| Devise | Achats | Devise | Ventes | Echéance | Résultat non réalisé (en USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Contrats de change à terme liés aux actions de classe CH, GH, UH (CHF) et RAMCH |
| CHF | 30.000,00 | USD | 31.365,79 | 11.07.2022 | 4,29 |
| CHF | 181.347,00 | USD | 184.735,79 | 11.07.2022 | 4.891,34 |
| CHF | 9.882.826,79 | USD | 10.646.064,44 | 11.07.2022 | -311.770,44 |
| USD | 30.286,24 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | -1.083,42 |
| USD | 32.362,81 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | 992,33 |
| USD | 30.039,05 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | -1.330,51 |
| USD | 59.976,07 | CHF | 60.000,00 | 11.07.2022 | -2.763,02 |
| USD | 30.222,16 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | -1.147,48 |
| USD | 30.369,04 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | -1.000,65 |
| USD | 30.838,94 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | -530,94 |
| USD | 41.533,73 | CHF | 39.951,00 | 11.07.2022 | -241,72 |
| USD | 30.843,70 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | -526,18 |
| USD | 31.015,89 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | -354,06 |
| USD | 832.682,82 | CHF | 774.804,70 | 11.07.2022 | 22.484,27 |
| USD | 32.159,82 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | 789,42 |
| USD | 75.590,95 | CHF | 74.615,45 | 11.07.2022 | -2.431,21 |
| USD | 30.193,27 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | -1.176,35 |
| USD | 31.476,47 | CHF | 30.000,00 | 11.07.2022 | 106,34 |
| USD | 143.606,49 | CHF | 133.136,43 | 11.07.2022 | 4.388,05 |
| USD | 41.722,07 | CHF | 39.946,50 | 11.07.2022 | -48,75 |
| USD | 971.980,38 | CHF | 960.214,56 | 11.07.2022 | 	-32.074,24  |
|  |  |  |  |  | -322.822,93 |
| Contrats de change à terme liés aux actions de classe EH, JH, IH (EUR), INH (EUR), UH (EUR), XBH (EUR), XH (EUR) et XNH (EUR) |
| EUR | 304.119,37 | USD | 320.966,67 | 11.07.2022 | -2.718,37 |
| EUR | 3.059.222,08 | USD | 3.218.292,45 | 11.07.2022 | -16.943,50 |
| EUR | 660.000,00 | USD | 699.209,94 | 11.07.2022 | -8.547,33 |
| EUR | 150.000,00 | USD | 158.528,70 | 11.07.2022 | -1.559,92 |
| EUR | 687.881,75 | USD | 716.977,08 | 11.07.2022 | 2.862,62 |
| EUR | 720.000,00 | USD | 753.701,04 | 11.07.2022 | -250,92 |
| EUR | 136.143,43 | USD | 145.475,79 | 11.07.2022 | -3.007,34 |
| EUR | 450.000,00 | USD | 485.960,40 | 11.07.2022 | -15.054,07 |
| EUR | 360.000,00 | USD | 387.831,96 | 11.07.2022 | -11.106,90 |
| EUR | 270.000,00 | USD | 288.713,70 | 11.07.2022 | -6.169,90 |
| EUR | 240.000,00 | USD | 253.897,92 | 11.07.2022 | -2.747,88 |
| EUR | 270.000,00 | USD | 280.842,12 | 11.07.2022 | 1.701,68 |
| EUR | 434.886,47 | USD | 459.956,37 | 11.07.2022 | -4.865,73 |
| EUR | 330.000,00 | USD | 349.390,14 | 11.07.2022 | -4.058,83 |
| EUR | 80.377,96 | USD | 84.894,96 | 11.07.2022 | -782,76 |
| EUR | 360.000,00 | USD | 380.846,88 | 11.07.2022 | -4.121,82 |
| EUR | 210.000,00 | USD | 224.922,60 | 11.07.2022 | -5.166,31 |

| Devise | Achats | Devise | Ventes | Echéance | Résultat non réalisé (en USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EUR | 216.732,01 | USD | 234.373,56 | 11.07.2022 | -7.572,51 |
| EUR | 90.000,00 | USD | 98.150,67 | 11.07.2022 | -3.969,40 |
| EUR | 60.000,00 | USD | 64.926,72 | 11.07.2022 | -2.139,21 |
| EUR | 30.472,98 | USD | 33.253,61 | 11.07.2022 | -1.364,90 |
| EUR | 120.000,00 | USD | 130.351,44 | 11.07.2022 | -4.776,42 |
| EUR | 258.059.004,08 | USD | 282.909.828,11 | 11.07.2022 | -12.861.789,79 |
| EUR | 30.000,00 | USD | 31.287,18 | 11.07.2022 | 106,58 |
| USD | 295.268,49 | EUR | 270.000,00 | 11.07.2022 | 12.724,69 |
| USD | 217.658,30 | EUR | 198.575,04 | 11.07.2022 | 9.857,76 |
| USD | 228.603,27 | EUR | 210.000,00 | 11.07.2022 | 8.846,98 |
| USD | 288.191,63 | EUR | 264.032,40 | 11.07.2022 | 11.892,68 |
| USD | 327.671,10 | EUR | 300.000,00 | 11.07.2022 | 13.733,55 |
| USD | 425.504,43 | EUR | 390.000,00 | 11.07.2022 | 17.385,61 |
| USD | 925.794,53 | EUR | 850.561,51 | 11.07.2022 | 35.717,21 |
| USD | 65.042,28 | EUR | 60.000,00 | 11.07.2022 | 2.254,77 |
| USD | 72.271,80 | EUR | 66.822,31 | 11.07.2022 | 2.345,03 |
| USD | 783.386,64 | EUR | 720.000,00 | 11.07.2022 | 29.936,52 |
| USD | 226.933,17 | EUR | 209.647,52 | 11.07.2022 | 7.545,74 |
| USD | 82.553,25 | EUR | 75.712,55 | 11.07.2022 | 3.323,21 |
| USD | 520.170,24 | EUR | 480.000,00 | 11.07.2022 | 17.870,16 |
| USD | 419.557,71 | EUR | 390.000,00 | 11.07.2022 | 11.438,89 |
| USD | 306.484,68 | EUR | 286.862,70 | 11.07.2022 | 6.294,77 |
| USD | 379.257,12 | EUR | 360.000,00 | 11.07.2022 | 2.532,06 |
| USD | 92.854,55 | EUR | 87.992,69 | 11.07.2022 | 773,85 |
| USD | 253.546,08 | EUR | 240.000,00 | 11.07.2022 | 2.396,04 |
| USD | 791.544,00 | EUR | 750.000,00 | 11.07.2022 | 6.700,12 |
| USD | 285.563,34 | EUR | 270.000,00 | 11.07.2022 | 3.019,54 |
| USD | 92.899,43 | EUR | 88.006,03 | 11.07.2022 | 804,77 |
| USD | 54.564,50 | EUR | 51.602,37 | 11.07.2022 | 564,76 |
| USD | 348.543,36 | EUR | 330.000,00 | 11.07.2022 | 3.212,05 |
| USD | 9.514.932,29 | EUR | 8.992.444,30 | 11.07.2022 | 104.712,52 |
| USD | 107.112,93 | EUR | 101.422,81 | 11.07.2022 | 978,17 |
| USD | 31.793,73 | EUR | 30.000,00 | 11.07.2022 | 399,97 |
| USD | 443.894,64 | EUR | 420.000,00 | 11.07.2022 | 4.382,07 |
| USD | 365.838,96 | EUR | 344.740,17 | 11.07.2022 | 5.082,68 |
| USD | 1.110.894,16 | EUR | 1.050.587,30 | 11.07.2022 | 11.498,15 |
| USD | 160.815,11 | EUR | 154.029,64 | 11.07.2022 | -370,52 |
| USD | 80.130,72 | EUR | 76.893,28 | 11.07.2022 | -334,91 |
| USD | 126.659,04 | EUR | 120.000,00 | 11.07.2022 | 1.084,02 |
| USD | 1.003.044,30 | EUR | 961.688,80 | 11.07.2022 | -3.323,12 |
| USD | 411.134,88 | EUR | 390.000,00 | 11.07.2022 | 3.016,06 |
| USD | 127.013,04 | EUR | 120.000,00 | 11.07.2022 | 1.438,02 |
| USD | 205.501,58 | EUR | 195.018,74 | 11.07.2022 | 1.422,56 |
| USD | 135.781,40 | EUR | 127.920,43 | 11.07.2022 | 1.917,98 |
| USD | 64.115,40 | EUR | 60.000,00 | 11.07.2022 | 1.327,89 |
| USD | 32.273,67 | EUR | 30.000,00 | 11.07.2022 | 879,91 |
| USD | 133.585,30 | EUR | 124.974,32 | 11.07.2022 | 2.804,86 |
| USD | 13.807.845,76 | EUR | 12.845.081,23 | 11.07.2022 | 366.001,32 |
| USD | 2.940.287,30 | EUR | 2.747.285,03 | 11.07.2022 | 65.367,53 |
| USD | 5.475.078,42 | EUR | 5.103.293,30 | 11.07.2022 | 134.693,77 |
| USD | 958.354,86 | EUR | 887.569,42 | 11.07.2022 | 29.550,30 |
| USD | 192.508,20 | EUR | 180.000,00 | 11.07.2022 | 4.145,67 |
| USD | 423.940,90 | EUR | 394.950,73 | 11.07.2022 | 10.641,35 |
| USD | 385.808,40 | EUR | 360.000,00 | 11.07.2022 | 9.083,34 |
| USD | 161.375,85 | EUR | 150.000,00 | 11.07.2022 | 4.407,07 |
| USD | 32.107,20 | EUR | 30.000,00 | 11.07.2022 | 713,44 |
| USD | 141.615,95 | EUR | 131.876,60 | 11.07.2022 | 3.612,56 |
| USD | 387.284,04 | EUR | 360.000,00 | 11.07.2022 | 10.558,98 |
| USD | 58.959,31 | EUR | 54.988,99 | 11.07.2022 | 1.415,61 |
| USD | 224.057,40 | EUR | 210.000,00 | 11.07.2022 | 4.301,11 |
| USD | 442.214,64 | EUR | 420.000,00 | 11.07.2022 | 2.702,07 |
| USD | 235.215,78 | EUR | 220.548,84 | 11.07.2022 | 4.420,57 |
| USD | 1.003.193,28 | EUR | 960.000,00 | 11.07.2022 | -1.406,88 |
| USD | 147.048,74 | EUR | 140.871,12 | 11.07.2022 | -367,04 |
| USD | 1.658.279,37 | EUR | 1.590.000,00 | 11.07.2022 | -5.589,65 |
| USD | 657.842,22 | EUR | 630.000,00 | 11.07.2022 | -1.426,64 |
| USD | 309.184,95 | EUR | 296.437,26 | 11.07.2022 | -1.024,34 |
| USD | 461.447,09 | EUR | 439.074,91 | 11.07.2022 | 1.973,42 |

| Devise | Achats | Devise | Ventes | Echéance | Résultat non réalisé (en USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD | 157.401,45 | EUR | 150.000,00 | 11.07.2022 | 432,67 |
| USD | 31.640,76 | EUR | 30.000,00 | 11.07.2022 | 247,00 |
| USD | 441.568,92 | EUR | 421.745,61 | 11.07.2022 | 229,64 |
| USD | 158.496,30 | EUR | 150.000,00 | 11.07.2022 | 1.527,52 |
| USD | 355.205,78 | EUR | 336.830,66 | 11.07.2022 | 2.726,47 |
| USD | 356.330,10 | EUR | 336.890,83 | 11.07.2022 | 3.787,83 |
| USD | 523.421,78 | EUR | 493.630,21 | 11.07.2022 | 6.858,25 |
| USD | 314.667,90 | EUR | 300.000,00 | 11.07.2022 | 730,35 |
| USD | 280.104,54 | EUR | 264.199,22 | 11.07.2022 | 3.631,02 |
| USD | 347.751,36 | EUR | 330.000,00 | 11.07.2022 | 2.420,05 |
| USD | 212.473,19 | EUR | 202.721,67 | 11.07.2022 | 	333,38  |
|  |  |  |  |  | -11.949.258,12 |


### RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND
| Devise | Achats | Devise | Ventes | Echéance | Résultat non réalisé (en EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Contrats de change à terme |
| CHF | 3.315.657,60 | EUR | 3.200.000,00 | 15.09.2022 | 113.153,00 |
| EUR | 6.940.000,00 | CHF | 7.216.600,64 | 15.09.2022 | -271.150,57 |
| EUR | 13.314.369,26 | USD | 13.967.518,96 | 15.09.2022 | 30.470,22 |
| JPY | 307.337.914,00 | EUR | 2.200.000,00 | 15.09.2022 | 	-36.841,12  |
|  |  |  |  |  | -164.368,47 |


### Pour réduire le risque de contrepartie sur l’exposition en changes à terme et à partir d’un montant de transfert minimum de EUR 100.000,00:
- BANQUE DE LUXEMBOURG paie au compartiment du collatéral en espèces si le résultat non réalisé est positif : le collatéral en espèces ainsi reçu est présenté dans le poste "Avoirs bancaires" de l’état du patrimoine. Le montant reçu et à rembourser à la BANQUE DE LUXEMBOURG est renseigné dans le poste "Garantie en espèces reçue à rembourser",
- BANQUE DE LUXEMBOURG reçoit du collatéral en espèces si le résultat non réalisé est négatif : le collatéral en espèces ainsi payé est débité du poste "Avoirs bancaires" de l’état du patrimoine. Le montant payé et à recevoir par la SICAV de la part de BANQUE DE LUXEMBOURG est renseigné dans le poste "A recevoir sur garantie en espèces payée".


### Note 12 - Contrats de futures

### Au 30 juin 2022, le compartiment suivant de la SICAV est engagé dans les contrats de futures suivants:

## RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND
|  | Quantité | Dénomination | Devise | Exposition (en USD) | Résultat non réalisé (en USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Vente | 21 | Euro BUXL 30 Years FUT 09/22 EUX | EUR | -3.592.758,96 | 141.481,96 |
| Vente | 155 | French OAT FUT 09/22 EUX | EUR | -22.459.868,90 | -830.262,50 |
| Vente | 4 | Japan Govt Bond 6% 10 Year FUT 09/22 OSE | JPY | -4.377.158,35 | -4.712,64 |
| Vente | 95 | CAD FUT 09/22 CME | USD | -7.364.875,00 | 151.715,00 |
| Vente | 65 | CHF FUT 09/22 CME | USD | -8.532.062,50 | -33.312,50 |
| Vente | 43 | Couronne Norvegienne FUT 09/22 CME | USD | -8.720.400,00 | 406.750,00 |
| Vente | 336 | EUR FUT 09/22 CME | USD | -44.142.000,00 | 880.200,00 |
| Vente | 60 | GBP FUT 09/22 CME | USD | -4.560.375,00 | 109.250,00 |
| Vente | 17 | JPY FUT 09/22 CME | USD | -1.572.606,25 | 69.615,00 |
| Achat | 17 | SEK FUT 09/22 CME | USD | 3.321.800,00 | -151.630,00 |

|  | Quantité | Dénomination | Devise | Exposition (en USD) | Résultat non réalisé (en USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Achat | 105 | US Treasury Note 10 Years FUT 09/22 CBOT | USD | 12.445.781,25 | 107.208,95 |
| Achat | 20 | US Treasury Note 2 Years FUT 09/22 CBOT | USD | 4.200.312,40 | -24.531,60 |
| Achat | 135 | US Treasury Note 5 Years FUT 09/22 CBOT | USD | 15.153.750,00 | -160.312,50 |
|  |  |  |  |  | 	661.459,17  |


### RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND
|  | Quantité | Dénomination | Devise | Exposition (en EUR) | Résultat non réalisé (en EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Vente | 67 | CAC 40 Index FUT 07/22 MONEP | EUR | -3.962.380,00 | 36.191,00 |
| Vente | 26 | DAX Germany Index FUT 09/22 EUX | EUR | -1.660.230,00 | 75.827,38 |
| Vente | 63 | Euro Stoxx 50 EUR (Price) Index FUT 09/22 EUX | EUR | -2.167.830,00 | 23.880,00 |
| Achat | 300 | Euro Stoxx 50 Volatility VSTOXX Index FUT 07/22 EUX | EUR | 877.500,00 | 52.957,86 |
| Vente | 31 | Nikkei 225 Index FUT 09/22 CME | JPY | -2.879.543,45 | 46.549,84 |
| Achat | 10 | Nasdaq 100 Stock Index FUT 09/22 CME | USD | 2.204.493,31 | -75.215,11 |
| Achat | 17 | S&P 500 Index FUT 09/22 CME | USD | 3.079.421,61 | 10.145,79 |
| Vente | 80 | US Treasury Note 10 Years FUT 09/22 CBOT | USD | -9.065.487,57 | 130.258,13 |
| Achat | 35 | US Treasury Note 2 Years FUT 09/22 CBOT | USD | 7.027.291,30 | -44.963,15 |
| Achat | 94 | US Treasury Note 5 Years FUT 09/22 CBOT | USD | 10.087.476,10 | -104.781,61 |
|  |  |  |  |  | 	150.850,13  |


### Note 13 - Contrats de swap

### Au 30 juin 2022, le compartiment ci-dessous de la SICAV est engagé dans les contrats de swaps suivants avec la contrepartie suivante:

### -	Swap sur indice de CDS

## RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND
| Sens de protection | Devise | Sous-jacent | Échéance | Exposition sous-jacente (en USD) | Résultat non réalisé (en USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Contrepartie Merrill Lynch International, Londres |
| Vente | USD | CDXIG537 | 20.06.2027 | 9.000.000 | -2.511,00 |
| Vente | EUR | ITXEX535 | 20.06.2027 | 2.615.000 | 	-22.528,80 |
|  |  |  |  |  | 	-25.039,80 |


### -	Swap sur taux d’intérêt

## RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND
| Devise | Notionnel (en USD) | Taux d’intérêt reçu | Taux d’intérêt payé | Échéance | Résultat non réalisé (en USD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Contrepartie Merrill Lynch International, Londres |
| USD | 2.500.000 | LIBOR3M | 2,12360 | 20.09.51 | 437.476,15 |
| USD | 1.250.000 | LIBOR3M | 2,10060 | 20.09.51 | 224.212,51 |
| USD | 10.000.000 | LIBOR3M | 1,30745 | 21.06.28 | 1.079.931,88 |
| USD | 5.000.000 | LIBOR3M | 1,19953 | 31.01.28 | 519.548,06 |
| USD | 2.000.000 | LIBOR3M | 1,93660 | 20.09.51 | 416.892,63 |
| USD | 5.000.000 | LIBOR3M | 1,29740 | 20.09.28 | 540.230,95 |
| USD | 10.000.000 | LIBOR3M | 1,37233 | 17.12.31 | 1.411.527,75 |
| USD | 10.000.000 | LIBOR3M | 1,45728 | 17.12.31 | 1.343.447,92 |
| USD | 9.000.000 | SOFR1D | 1,34941 | 08.11.31 | 1.060.411,22 |
| USD | 5.000.000 | SOFR1D | 1,43106 | 31.05.26 | 252.330,24 |
| USD | 5.000.000 | SOFR1D | 1,79035 | 16.05.26 | 186.348,46 |
| USD | 10.000.000 | SOFR1D | 1,57452 | 15.05.26 | 484.870,93 |
| USD | 8.000.000 | SOFR1D | 1,66700 | 15.08.25 | 289.146,39 |
| USD | 5.000.000 | SOFR1D | 1,96333 | 31.05.26 | 174.538,38 |
| EUR | 2.092.000 | 1,31720 | EURIBOR6M | 17.06.37 | -289.812,19 |
| EUR | 1.464.400 | 1,32330 | EURIBOR6M | 17.06.37 | -201.575,93 |
| EUR | 2.615.000 | 0,52120 | EURIBOR6M | 06.04.24 | -30.337,50 |
| EUR | 2.092.000 | 1,26070 | EURIBOR6M | 25.05.26 | -31.348,64 |
| EUR | 2.092.000 | 1,26220 | EURIBOR6M | 27.05.26 | -31.433,17 |
| EUR | 2.092.000 | 2,19940 | EURIBOR6M | 16.06.26 | 40.397,95 |
| EUR | 2.615.000 | 2,31590 | EURIBOR6M | 17.06.29 | 56.764,34 |
| EUR | 14.644.000 | 2,63160 | EURIBOR6M | 17.09.31 | 515.374,22 |
| EUR | 7.322.000 | 2,67030 | EURIBOR6M | 17.09.31 | 280.957,59 |
| USD | 12.000.000 | SOFR1D | 3,20759 | 15.02.26 | -175.788,06 |
| EUR | 1.569.000 | 2,33740 | EURIBOR6M | 24.06.29 | 36.119,64 |
| USD | 6.000.000 | SOFR1D | 3,07120 | 31.05.26 | -65.771,56 |
| EUR | 1.046.000 | 2,30410 | EURIBOR6M | 24.06.29 | 21.788,95 |
| EUR | 1.046.000 | 2,10070 | EURIBOR6M | 27.06.29 | 7.631,47 |
| EUR | 1.569.000 | 2,07750 | EURIBOR6M | 27.06.29 | 9.055,47 |
| EUR | 1.046.000 | 2,23510 | EURIBOR6M | 30.06.29 | 17.266,28 |
|  |  |  |  |  | 8.580.202,33 |


### Note 14 - Evénements
À la lumière des récents événements en Ukraine, l’exposition très limitée en titres russes (et inexistante en titres ukrainien) permet aux compartiments d’être relativement peu impacté. En effet, notamment afin de gérer le risque de liquidité et de disruption opérationnelle, le gestionnaire avait décidé de réduire l'exposition directe et indirecte aux actions russes à des niveaux minimums. Dès lors, le gestionnaire et l’équipe de gestion des risques considèrent que le fonds est positionné de manière adéquate pour la situation actuelle.

### En date du 25 février 2022, l’exposition la plus élevée a été notée pour le compartiment RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – GLOBAL BOND TOTAL RETURN avec environ 0,68% de la valeur nette d’inventaire.
Compte tenu des incertitudes liées à l’exposition limitée restante aux titres russes, et notamment dû au fait de la suspension de cotation de ces valeurs mobilières, les obligations en RUB sont évaluées à 0% depuis le 28 février 2022. Mécaniquement, cette valorisation de précaution de ces valeurs mobilières diminue l'exposition russe du portefeuille proche de zéro.

### Note 15 - Evénement subséquent

### Il n'y a pas d'évènements subséquent.

### Informations concernant la transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation du collatéral cash (règlement UE 2015/2365, ci-après "SFTR")
Durant la période de référence des états financiers, la SICAV n’a pas été engagée dans des opérations sujettes aux exigences de publications SFTR. En conséquence, aucune information concernant la transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation du collatéral cash ne doit être présentée.