# Objectifs et politique d'investissement
Objectif de Gestion : Le compartiment a pour objectif de surperformer, sur la durée de placement recommandée, l’indice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index hedgé et exprimé en CHF au travers d’un portefeuille investi majoritairement dans des titres de dette hybride d’entreprises de toute zone géographique. Ces titres de nature obligataire sont émis par des sociétés non financières ayant les caractéristiques suivantes : Rang de paiement subordonné et, émis avec une maturité « perpétuelle » ou supérieure à 50 ans lors de l’émission. Le compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.

## Indicateur de référence : ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index hedgé et exprimé en CHF
Politique d'investissement : Pour atteindre son objectif de gestion, le gérant investira de façon discrétionnaire sur des titres de nature obligataire, dont 50% à 100% de l’actif net dans des obligations hybrides, émis par des sociétés non financières, internationales, publiques ou privées, et dans la limite de 15% de l’actif net dans des obligations d’institutions financières. L'univers d'investissement ESG est composé des valeurs de l’indice de référence du compartiment. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de son indicateur. Pour autant, elle s’assurera que l’indicateur de référence retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.

## Le compartiment pourra investir sur les titres de créances suivants :
- De 0 à 15% de l’actif net en obligations du secteur financier, à la fois dans des titres seniors mais également dans des titres subordonnés, datés et non datés, de tout rang de subordination (Tier 1, Upper Tier 2 ou Lower Tier 2) dont les titres hybrides (comme les AT1).,
- De 0 à 20% de l’actif net en obligations domiciliées dans des pays émergents, libellées en EUR, GBP, CHF, USD, JPY,
- De 0 à 10% de l’actif net en obligations dont des obligations hybrides, appartenant à la catégorie spéculative High Yield,
- De 0 à 100% de l’actif net en titres négociables à court terme et euro commercial papers.

Le compartiment pouvant investir dans des obligations de tout rang de subordination, il existe une possibilité que ces instruments soient convertis en actions sur initiative du régulateur ou dans le cas, par exemple, de la baisse d’un ratio de solvabilité en-deçà d’un seuil généralement défini contractuellement. En cas de conversion en actions des obligations détenues en portefeuille, le compartiment pourra détenir temporairement des actions dans la limite de 10% de son actif net et procédera au plus tôt à leur vente au mieux de l’intérêt des porteurs. Dans un but de couverture de ses actifs, d’exposition et/ou de réalisation de son objectif de gestion, sans recherche de surexposition et dans la limite de 100% de son actif net, le compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés réglementés (futures, futures de taux, futures de change, options listées), organisés ou de gré à gré (options, swaps …). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d'activité ou des zones géographiques. A ce titre, le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change) ou de s’exposer aux risques de taux et de crédit. Dans ce cadre, le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à protéger le compartiment contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protection par le biais de dérivés de crédit de type Credit Default Swap, sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX). Le compartiment pourra utiliser des titres intégrant des dérivés selon les mêmes modalités et avec les mêmes objectifs que visés ci-dessus pour les instruments dérivés. Le gérant mettra également en œuvre une gestion de la sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt, celle-ci pouvant varier entre 0 et 10. Dans les périodes où la stratégie d’investissement conduirait l’équipe de gestion à réduire l’exposition du compartiment aux obligations et/ou autres titres de créances, afin de permettre la réalisation de l’objectif de gestion, le compartiment pourra être investi jusqu’à 100% en titres négociables à court terme et euro commercial papers. Ces instruments financiers pourront également être utilisés à titre accessoire aux fins de placement des liquidités.
Les actions A CHF (H) sont systématiquement et intégralement couvertes du risque de change Euro/Franc Suisse via des contrats à terme, des swaps ou bien encore des options de change. Autres informations : Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.

## AVERTISSEMENT : CE FONDS PEUT INVESTIR 100% DE SON ACTIF DANS DES OBLIGATIONS DE FAIBLE QUALITE DE CREDIT, VOUS AVEZ DONC UN RISQUE DE CRÉDIT TRÈS ÉLEVÉ.

## Durée de détention recommandée supérieure à 3 ans
Fréquence pour acheter ou vendre des actions : Chaque jour, à l’exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.) pour des ordres arrivés chez le centralisateur chaque jour d'établissement de la valeur liquidative avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour.

## Un mécanisme de plafonnement des rachats (dit « Gates ») peut être mis en œuvre par la société de gestion. Les modalités de fonctionnement sont décrites dans le Prospectus et les Statuts de la SICAV.

## Affectation des revenus : Capitalisation

## Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation

Translation (FRES, 2022-07-12):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: El objetivo del subfondo es superar la rentabilidad, en el plazo de inversión recomendado, del índice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index con cobertura y expresado en CHF, mediante una cartera invertida principalmente en títulos de deuda híbridos de sociedades de cualquier zona geográfica. Estos títulos de renta fija están emitidos por sociedades no financieras con las siguientes características: Rango de pago subordinado y, emitidos con un vencimiento “perpetuo” o a más de 50 años en el momento de la emisión. El subfondo se gestiona de forma activa, lo que significa que el Gestor toma decisiones de inversión con el propósito de lograr el objetivo y cumplir con la política de inversión del subfondo. Esta gestión activa conlleva tomar decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, las opiniones del sector y el nivel general de exposición al mercado. El Gestor no se encuentra en modo alguno limitado por los componentes del índice de referencia, en lo que se refiere al posicionamiento de su cartera, y es posible que el subfondo no mantenga todos los susodichos componentes, o bien que no contemple ninguno de ellos. La desviación respecto del índice de referencia puede ser total o significativa, si bien también puede verse limitada ocasionalmente.

## Índice de referencia: ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index con cobertura y expresado en CHF
Política de inversión: Para lograr su objetivo de inversión, el gestor invertirá de forma discrecional en títulos de renta fija, incluyendo entre el 50% y el 100% del patrimonio neto en obligaciones híbridas, emitidas por sociedades no financieras, internacionales, públicas o privadas, y hasta el 15% del patrimonio neto en obligaciones de entidades financieras. El universo de inversión ESG está compuesto por valores del índice de referencia del subfondo. La Sociedad Gestora puede seleccionar valores ajenos al índice. No obstante, se asegurará de que el índice de referencia empleado sea un elemento comparativo relevante para la calificación ESG del subfondo.

## El subfondo podrá invertir en los siguientes títulos de crédito:
- entre el 0% y el 15% del patrimonio neto en obligaciones del sector financiero,tanto en valores sénior como en valores subordinados, con o sin fecha de vencimiento, de cualquier rango de subordinación (Tier 1, Upper Tier 2 o Lower Tier 2) incluyendo los títulos híbridos (como los AT1),
- entre el 0% al 20% del patrimonio neto en obligaciones domiciliados en países emergentes, denominados en EUR, GBP, CHF, USD, JPY,
- entre el 0% y el 10% del patrimonio neto en obligaciones, incluidas las obligaciones híbridas, pertenecientes a la categoría especulativa de alto rendimiento,
- entre el 0% y el 100% del patrimonio neto en títulos negociables a corto plazo y europapel comercial.

Teniendo en cuenta que el subfondo puede invertir en obligaciones de cualquier rango de subordinación, existe la posibilidad de que estos instrumentos se conviertan en acciones a iniciativa del regulador o en el caso, por ejemplo, de que un coeficiente de solvencia caiga por debajo de un umbral generalmente definido por contrato. En caso de conversión en acciones de los bonos mantenidos en la cartera, el subfondo podrá mantener temporalmente acciones dentro del límite del 10% de su patrimonio neto y procederá sin demora a su venta, dando prioridad a los intereses de los partícipes. Con fines de cobertura de sus activos, de exposición y/o de cumplimiento de su objetivo de gestión, sin buscar una sobreexposición y dentro del límite del 100% de su patrimonio neto, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros negociados en mercados regulados (futuros, futuros de tipos de interés, futuros de divisas y opciones cotizadas), organizados o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.). En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. Por lo tanto, el subfondo podrá asumir posiciones para cubrir la cartera contra determinados riesgos (de tipos de interés, crédito y cambio) o exponerse a los riesgos de tipos de interés y crédito. En este ámbito, el gestor podrá adoptar estrategias cuyo objetivo sea, principalmente, prever o proteger el subfondo contra los riesgos de incumplimiento de uno o varios emisores o que tengan como objetivo exponer la cartera a los riesgos de crédito de uno o varios emisores. Estas estrategias se aplicarán especialmente mediante la compra o la venta de protección a través de derivados de crédito de tipo “Credit Default Swap”, en una única entidad de referencia o en índices (iTraxx o CDX). El subfondo podrá utilizar títulos con derivados implícitos según las mismas modalidades y con los mismos objetivos previstos anteriormente para los instrumentos derivados. Asimismo, el gestor implementará una gestión de la sensibilidad del subfondo a los tipos de interés, que podrá oscilar entre 0 y 10. En los periodos en los que la estrategia de inversión lleve al equipo de gestión a reducir la exposición del subfondo a las obligaciones y/u otros títulos de crédito, con el fin de permitir el cumplimiento del objetivo de gestión, el subfondo podrá estar expuesto hasta en un 100% en títulos negociables a corto plazo y europapel comercial. Estos instrumentos financieros también podrán utilizarse a título accesorio con fines de inversión de liquidez.

## Las acciones “A CHF (H)” se cubren de manera sistemática e íntegra frente al riesgo de cambio EUR/CHF mediante contratos a plazo, swaps o incluso opciones de divisas.
Otra información: Los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) son un componente de la gestión; su peso en la decisión final no está definido previamente.

## ADVERTENCIA: ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.

## Duración de la inversión recomendada superior a 3 años
Frecuencia de compra o venta de acciones: Todos los días, a excepción de los días festivos o los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.) para las órdenes recibidas por el centralizador cada día de cálculo del valor liquidativo antes de las 12:30 horas, en función del valor liquidativo del día.

## La sociedad gestora podrá aplicar un mecanismo de limitación de los reembolsos (conocido como “Gates ”). Las modalidades de funcionamiento se describen en el Folleto y en los Estatutos del Fondo.

## Asignación de los ingresos: Capitalización

## Asignación de las plusvalías netas realizadas: Capitalización