# Objectives and investment policy
Management objective: MILLESIMA 2024 aims, over its recommended investment period, to achieve performance linked to trends on the international fixed-income markets, particularly through exposure to high-yield securities maturing in December 2024 at the latest.
Benchmark index: None
Investment policy: The UCITS implements a Buy and Hold strategy maturing on 31 December 2024; it will thus present a degree of stability in its allocation, though this may be subject to adjustments to reflect the convictions of the management team. Securities maturing before this date will be reinvested at the prevailing market conditions. The maturity of securities held in the portfolio may not surpass 31 December 2024. The UCITS may invest up to 100% of its net assets in debt securities and money market instruments issued by private or public issuers from the OECD, the G20, the European Economic Area or the European Union.
The UCITS may invest up to 20% of its net assets in securities issued by companies domiciled in any geographic area not listed above. Securities of companies domiciled in emerging countries may not represent more than 20% of net assets.
The UCITS’s interest-rate sensitivity may fluctuate between 0 and 5.
The portfolio may invest up to 100% in Investment Grade or High Yield securities, which may be considered speculative (Standard & Poor's or equivalent rating below BBB-, or an equivalent internal rating awarded by the management company).
In addition, up to 10% of the portfolio may be invested in securities rated between CCC+ and CCC-; the remaining securities will have a minimum rating of B.
The selection of securities is not based automatically and exclusively on the rating criterion. It is mainly based on an internal analysis. Prior to each investment decision, the Management Company analyses each security on criteria other than its rating.
In the event that an issuer in the “high-yield” class has their rating downgraded, the Management Company must conduct a detailed analysis in order to decide whether to sell or retain the security, so as to maintain the rating objective.
With a view to achieving the management objective or hedging the assets, the manager may use financial contracts traded on regulated or over-the-counter markets (futures, options, forward contracts, credit derivatives or swaps, etc.), for up to 100% of the net assets.
Exposure to a currency other than the euro will, after hedging, be residual, up to a maximum of 2% of the net assets.
As the Fund nears maturity, the UCITS will be managed on the money market with reference to the €STR. After approval from the AMF, the UCITS will then opt either for a new investment strategy or for dissolution, or it will be merged with another UCITS.

Translation (ENES, 2022-06-27):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: El objetivo de MILLESIMA 2024, a lo largo de su horizonte de inversión recomendado, es obtener una rentabilidad vinculada a la evolución de los mercados de tipos de interés internacionales gracias, principalmente, a una exposición sobre títulos de alto rendimiento cuyo vencimiento máximo sea en diciembre de 2024.
Índice de referencia: Ninguno
Política de inversión: El OICVM aplica una estrategia de tipo “Buy and Hold” con vencimiento el 31 de diciembre de 2024; también presentará una cierta estabilidad en su asignación, que, no obstante, podrá ser objeto de ajustes para reflejar las apuestas del equipo de gestión. Los títulos que alcancen el vencimiento antes de dicha fecha serán objeto de una reinversión en las condiciones que marque el mercado en ese momento. El vencimiento de los títulos mantenidos en cartera no podrá superar el 31 de diciembre de 2024. El OICVM podrá invertir hasta el 100% en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario de emisores privados o públicos de la OCDE, del G20, del Espacio Económico Europeo o de la Unión Europea.
Dentro del límite del 20% de su patrimonio neto, el OICVM podrá invertir en títulos emitidos por sociedades domiciliadas en cualquier zona geográfica no mencionada anteriormente.
Los títulos de sociedades domiciliadas en países emergentes no podrán representar más del 20% del patrimonio neto. El OICVM presentará una sensibilidad a los tipos de interés que podrá fluctuar entre 0 y 5.
La cartera podrá invertir hasta el 100% en títulos con categoría “Investment Grade” o “High Yield”, llamados de “alto rendimiento”, que puedan considerarse especulativos (calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la Sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente).
Además, la cartera podrá invertir hasta el 10% como máximo en títulos con una calificación comprendida entre CCC+ y CCC-, mientras que el resto de títulos tendrá una calificación mínima de B.
La selección de títulos no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la Sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación.
En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento (“High Yield”), la Sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Con fines de cumplimiento de su objetivo de gestión o de cobertura de sus activos, el gestor podrá utilizar contratos financieros negociados en mercados regulados o extrabursátiles (futuros, opciones, contratos a plazo o swaps, etc.) hasta el 100% de su patrimonio neto.
La exposición a una divisa distinta al euro será, tras la cobertura, residual de un umbral máximo del 2% del patrimonio neto.
A medida que el fondo se vaya aproximando a su fecha de vencimiento, el OICVM se gestionará en términos monetarios con referencia al €STR. El OICVM optará entonces, con sujeción a la aprobación de la AMF, o por una nueva estrategia de inversión, o por la disolución, o por fusionarse con otro OICVM.