### Main risks:
Capital loss risk: The UCITS offers no guarantee or protection of capital. There is therefore a risk that the capital initially invested may not be fully returned.
Interest rate risk: The price of fixed-rate bonds and other fixed-income securities (without option) fluctuates in an opposite direction from that of interest rates. Thus, if interest rates rise, the value of these bonds falls as well as their cash value. Moreover, the manager may execute interest rate arbitrage, i.e. if an inversion of the yield curve is expected. However an inversion in an unexpected direction may occur, which may cause a significant drop in the net asset value (NAV).
Credit risk: Credit risk is the risk that the financial situation of the issuer deteriorates, and, in the worst-case scenario, the issuer becomes insolvent. This deterioration could lead to a drop in the value of the issuer’s securities and thus a reduction in the value of the portfolio. This may, for example, involve the risk of non-redemption of a bond within the deadlines. An issuer’s credit risk is reflected in the ratings assigned it by official rating agencies such as Moody’s or Standard & Poor’s. Ratings increase with credit risk: issuers from the Investment Grade category to the High Yield category.
The use of subordinated bonds may result in a risk related to the payment characteristics of the security in the event of default by the issuer. The fund exposed to a subordinated security will not be priority and repayment of capital as well as payment of coupons will be subordinated to those of other senior creditors. Thus redemption of its security may be partial or zero. The use of subordinated bonds may lead to a greater risk of a decrease in the net asset value than that associated with conventional bonds.
The Management Company does not exclusively or mechanically use ratings provided by credit rating agencies and favours its own credit risk analysis to assess the credit quality of assets and in the selection of securities to buy or sell.
Securitisation risk: For these instruments, credit risk is based primarily on the quality of the underlying assets, which can be of various types (bank loans, debt instruments, etc.). These instruments are the result of complex arrangements that may involve legal risks and specific risks relating to the characteristics of the underlying assets. The occurrence of these risks may lead to a decrease in the net asset value of the UCITS.

Translation (ENDE, 2022-06-30):
### Hauptrisiken:
Kapitalverlustrisiko: Der OGAW weist keine Garantie sowie keinen Kapitalschutz auf. Das ursprünglich investierte Kapital kann also gegebenenfalls nicht vollständig zurückerlangt werden.
Zinsrisiko: Der Kurs von festverzinslichen Schuldverschreibungen und anderen festverzinslichen Schuldtiteln (außer Schuldtiteln, die mit einem Optionsrecht ausgestattet sind) ändert sich umgekehrt proportional zu den Schwankungen der Zinssätze. Daher sinkt im Fall eines Zinsanstiegs der Kurs dieser Schuldverschreibungen sowie der Nettoinventarwert. Darüber hinaus kann der Fondsmanager Zins-Arbitragen vornehmen, das heißt, dass er eine Veränderung der Zinskurve antizipiert. Es kann jedoch sein, dass sie sich in eine Richtung verändert, die er nicht antizipiert hat. Dies kann dann zu einem umfassenden Rückgang des Nettoinventarwerts führen.
Kreditrisiko: Risiko, dass sich die finanzielle Lage des Emittenten verschlechtert, was im äußersten Fall dazu führen kann, dass er seine Verpflichtungen nicht mehr erfüllt. Diese Verschlechterung kann einen Rückgang des Werts der Wertpapiere des Emittenten zur Folge haben und somit eine Verringerung des Nettoinventarwerts des Fonds. Es handelt sich beispielsweise um das Risiko der nicht rechtzeitigen Rückzahlung einer Anleihe. Das Kreditrisiko in Bezug auf einen Emittenten spiegelt sich in dem Rating wider, das ihm die offiziellen Ratingagenturen wie Moody's oder Standard & Poor's erteilen. Die Ratings steigen mit dem Kreditrisiko z. B. durch eine Herabstufung der Emittenten der Kategorie „Investment Grade“ in die Kategorie „High Yield“.
Der Einsatz nachrangiger Anleihen kann, wenn der Emittent seine Verpflichtungen nicht erfüllt, zu einem Risiko in Verbindung mit den Zahlungseigenschaften des Wertpapiers führen. Der Fonds, der in ein nachrangiges Wertpapier anlegt, wird keine Priorität haben und die Rückzahlung des Kapitals sowie die Zahlung der Kupons werden jenen der anderen Gläubiger in höheren Rängen nachrangig behandelt. So kann die Rückzahlung seines Wertpapiers teilweise oder nicht geschehen. Der Einsatz nachrangiger Anleihen kann ein höheres Risiko eines Rückgangs des Nettoinventarwerts als bei herkömmlichen Anleihen mit sich bringen.
Die Verwaltungsgesellschaft stützt sich nicht aus schließlich und automatisch auf Ratings, die von den Ratingagenturen abgegeben wurden, und bevorzugt bei der Bewertung der Bonität der Vermögenswerte und der Auswahl der Wertpapiere zum Kauf oder Verkauf ihre eigene Analyse des Kreditrisikos.
Verbriefungsrisiko: Für diese Instrumente beruht das Kreditrisiko hauptsächlich auf der Qualität der zugrundeliegenden Vermögenswerte, die verschiedener Art sein können (Bankdarlehen, Schuldtitel usw.). Diese Instrumente entstehen aus komplexen Zusammenstellungen, die Rechtsrisiken und spezifische Risiken aufgrund der Eigenschaften der zugrundeliegenden Vermögenswerte bergen können. Das Zustandekommen dieser Risiken kann einen Rückgang des Nettoinventarwerts des OGAW zur Folge haben.