# Risk and reward profile
Lower risk	Higher risk
Typically lower rewards	Typically higher rewards
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2 This indicator is based on historical data and may not be a reliable indication of the future risk profile of the Fund.
2 The risk category shown is not guaranteed and may change over time.
2 The lowest category does not mean “risk free”.
2 The Fund is rated 4 due to the nature of its investments which include the risks listed below. These factors may impact the value of the Fund's investments or expose the Fund to losses.
- The value of bonds and fixed income-related securities is affected by influential factors such as interest rates, inflation, credit spreads and volatility which, in turn, are driven by other factors including political, economic news, company earnings and significant corporate events.
- Movements in currency exchange rates can adversely affect the return of your investment.
- Emerging markets are generally more sensitive to economic and political conditions than developed markets. Other factors include greater 'Liquidity Risk', restrictions on investment or transfers of assets and failed/ delayed delivery of securities or payments to the Fund.
- Investment risk is concentrated in specific sectors, countries, currencies or companies. This means the Fund is more sensitive to any localisedeconomic, market, political or regulatory events.

The risk and reward indicator does not take account of the following risks of investing in the Fund:
2 Counterparty risk. The insolvency of any institutions providing services such as safekeeping of assets or acting as counterparty to derivatives or other instruments, may expose the Fund to financial loss.
2 Liquidity risk. Lower liquidity means there are insufficient buyers or sellers to allow the Fund to sell or buy investments readily which could cause the Fund to incur higher costs when buying or selling investments or could mean that the Fund is not able to buy or sell investments when it would like to do so.
2 Index tracking risk. The Fund is not expected to track the performance of the Index at all times with perfect accuracy. The Fund is, however, expected to provide investment results that, before expenses, generally correspond to the price and yield performance of the Index.
2 Index sampling risk. As the Fund uses a representative sample of securities to represent the Index, there is the risk that the securities selected for the Fund may not, in the aggregate, approximate the full Index.
2 Credit risk. The issuer of a financial asset held within the Fund may not pay income or repay capital to the Fund when due.
2 ESG risk. The Index screens out possible investments which do not meet the ESG criteria. This may affect the Fund's exposure to certain issuers and cause the Fund to forego certain investment opportunities. The Fund may perform differently to other funds, including underperforming funds that do not seek to screen investments in this way.
2 Index Accuracy Risk. There is no assurance that the Index provider will compile the Index accurately or that the Index will be determined, composed or calculated correctly.
2 Unscheduled rebalancing risk. Apart from scheduled rebalances, the Index provider may carry out additional ad hoc rebalances to the Index.
2 Inflation risk. The value of your investments may not be worth as much in the future due to changes in purchasing power resulting from inflation.
For further information on risks please see the “Risk Factors” section of the Prospectus on our website at https://global.vanguard.com

Translation (ENES, 2022-06-07):
# Perfil de riesgo y remuneración
Riesgo más bajo	Riesgo más alto
— En general, los mercados emergentes son más sensibles a las condiciones económicas y políticas que los mercados desarrollados.
Remuneraciones normalmente
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más bajas
Remuneraciones normalmente
más altas
Otros factores incluyen un mayor «Riesgo de liquidez», restricciones sobre la inversión o la transferencia de activos y un depósito de valores o pagos al Fondo fallidos/atrasados.
- El riesgo de inversión se concentra en sectores, países, divisas o empresas específicos. Esto significa que el Fondo es más sensible a
2 Este indicador se basa en datos históricos y puede no ser una indicación fiable del perfil de riesgo del Fondo en el futuro.
2 La categoría de riesgo mostrada no está garantizada y puede cambiar con el tiempo.
2 La categoría inferior no significa "libre de riesgo".
2 El Fondo tiene una calificación de 4 dada la naturaleza de sus inversiones, que incluye los riesgos enumerados a continuación. Estos factores pueden afectar al valor de las inversiones del Fondo o exponerle a posibles pérdidas.
- El valor de los bonos y los valores relacionados con la renta fija se ve afectado por factores influyentes como tipos de interés, inflación, diferenciales crediticios y volatilidad que, a su vez, están impulsados por otros factores, entre los que se incluyen las noticias políticas y económicas, beneficios de las empresas e importantes acontecimientos corporativos.
- Las fluctuaciones de los tipos de cambio pueden perjudicar la rentabilidad de su inversión.

cualquier acontecimiento económico, mercantil, político o legislativo localizado.
El indicador de riesgo y remuneración no tiene en cuenta los siguientes riesgos de invertir en el Fondo:
2 Riesgo de la contraparte. La insolvencia de ciertas instituciones que proporcionan servicios como la conservación de activos o que actúan como contraparte de derivados u otros instrumentos puede exponer al Fondo a sufrir pérdidas financieras.
2 Riesgo de liquidez. Una menor liquidez implica que no hay suficientes compradores o vendedores como para permitir al Fondo comprar o vender inversiones fácilmente, lo que podría hacer que el Fondo incurra en costes más altos al comprar o vender inversiones, o puede significar que el Fondo no pueda comprar o vender inversiones cuando desearía hacerlo.
2 Riesgo de seguimiento de índices. No se prevé que el Fondo siga el rendimiento del Índice en todo momento y con total exactitud. No obstante, es de esperar que el Fondo proporcione resultados de inversión que, tras deducir los gastos, suelan ser iguales al precio y al rendimiento
del Índice.
2 Riesgo de muestreo de índices. Cuando el Fondo utiliza una muestra representativa de valores para representar al Índice, existe el riesgo de que los valores seleccionados para el Fondo, en conjunto, no se aproximen al Índice completo.
2 Riesgo de crédito. Es posible que el emisor de un activo financiero mantenido en el Fondo no pague o devuelva capital al Fondo cuando se lo deba.
2 Riesgo ESG. El Índice descarta aquellas posibles inversiones que no cumplen los criterios ESG. Esto puede afectar a la exposición del Fondo a determinados emisores y provocar que el Fondo renuncie a ciertas oportunidades de inversión. La rentabilidad del Fondo puede diferir de la de otros e incluso ser inferior a la de fondos que no descartan inversiones en virtud de los criterios ESG.
2 Riesgo de precisión de índices. No existe ninguna garantía de que el proveedor del Índice vaya a recopilarlo de manera exacta ni de que el Índice se vaya a determinar, componer o calcular de una forma correcta.
2 Riesgo de reequilibramiento no programado. Además de los reequilibramientos programados, el proveedor del Índice puede reequilibrar el Índice cuando lo estime oportuno.
2 Riesgo de inflación. El valor de sus inversiones puede perder valor en el futuro, debido a los cambios de la capacidad de compra derivados de la inflación.
Para obtener más información acerca de los riesgos, consulte la sección "Factores de riesgo" del Folleto en nuestra página web https://global.vanguard.com.