# Objectif et politique d'investissement
## Objectif d'investissement
L'objectif d'investissement du Compartiment est de réaliser des plus-values en investissant au moins deux tiers de son actif net dans des titres de créance libellés en CNH, CNY et USD sur un horizon de moyen terme, en

## phase avec une approche d'investissement socialement responsable (ISR).

## Politique d'investissement

## Le Compartiment est géré de manière dynamique indépendamment de tout indice de référence.
Le Compartiment est géré de manière dynamique afin de saisir les opportunités qu'offrent les titres de créance libellés en CNY, CNH et USD. Les décisions d'investissement suivantes sont prises notamment à la suite d'une analyse approfondie des facteurs macroéconomiques et microéconomiques régissant ce marché :
- allocation géographique
- positionnement en duration (la duration mesure, en nombre d'années, la sensibilité du portefeuille aux variations des taux d'intérêt)
- positionnement sur la courbe des taux (la courbe des taux illustre le rapport entre l'échéance et le rendement d'une obligation)
- sélection des émetteursLe Compartiment investit au moins deux tiers de son actif net dans des titres de créance négociables émis par le gouvernement chinois, des administrations publiques ou locales, des sociétés privées et des entités supranationales. Le Compartiment investira entre 30 % et 70 % de son actif net dans des obligations libellées en CNY (au travers du quota RQF-II et du dispositif Bond Connect) et entre 30 % et 70 % de son actif net dans des obligations libellées en CNH et en USD.

Le Compartiment investira dans des titres de créances négociables essentiellement de qualité Investment Grade. Le Compartiment pourra également investir jusqu'à 20 % de son actif net dans des obligations d'entreprise de qualité Sub-Investment Grade.

## Le Gestionnaire Financier estime la duration moyenne du Compartiment à trois ans maximum.
S'agissant des obligations libellées en CNH, la notation la plus élevée entre celles attribuées par Standard & Poor's, Moody's et Fitch sera prise en compte. S'agissant des obligations libellées en CNY, la notation la plus faible entre celles attribuées par les agences Chengxin, Dagong et Lianhe sera prise en compte.
Le Compartiment peut également investir dans ou être exposé à des obligations remboursables par anticipation à hauteur de 50 % de son actif net. Le Compartiment peut, à hauteur de 5 %, détenir des titres décotés et des titres en défaut du fait de la rétrogradation de leur notation, s'ils sont considérés conformes à l'objectif du Compartiment. Ces titres devraient être vendus dans un délai de 6 mois, à moins que certains événements n'empêchent le Gestionnaire Financier de le faire.
La sélection des instruments de crédit ne repose pas exclusivement et systématiquement sur leur note de crédit rendue publique ; elle peut également se fonder sur une analyse interne du crédit ou du risque de marché. La décision d'acheter ou de vendre des actifs s'appuie aussi sur d'autres critères d'analyse du Gestionnaire Financier.

## Le Compartiment est exposé ou investit au moins 50 % de son actif net dans des Obligations Vertes, Obligations Sociales et Obligations Durables.
Le Compartiment vise à atteindre son objectif extra financier en investissant dans des titres qui ont mis en œuvre de bonnes pratiques dans la gestion de leur impact environnemental et de leur approche sociale et de la gouvernance (ESG). Premièrement, le Compartiment applique systématiquement à tout moment les politiques d'exclusion sectorielle et de normes ESG d'AXA IM sauf pour les instruments dérivés et les OPC sous- jacents (www.axa-im.com/responsible-investing/sector-investment-guidelines) et, dans le cadre de la sélection de titres, le gérant applique une approche de « relèvement de notation » ESG, qui exige que la notation ESG du Compartiment soit supérieure à celle de l'univers d'investissement ci-

Translation (FRES, 2022-07-11):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El objetivo de inversión del Subfondo es lograr rentabilidad invirtiendo al menos dos tercios de su patrimonio neto en títulos de deuda denominados en CNH, CNY y USD a medio plazo, de acuerdo con un enfoque de inversión

## socialmente responsable (ISR).

## Política de inversión

## El Subfondo se gestiona activamente sin referencia a ningún índice de referencia.

## El Subfondo se gestiona activamente para captar oportunidades en títulos de deuda de deuda denominados en CNY, CNH y USD.

## Las siguientes decisiones de inversión se toman tras un análisis microeconómico y macroeconómico exhaustivo del mercado:
- distribución geográfica
- posicionamiento de la duración (la duración mide, en número de años, la sensibilidad de la cartera a las variaciones de los tipos de interés)
- posicionamiento de la curva de tipos (la curva de tipos ilustra la relación entre el plazo de la inversión y el rendimiento de los bonos)
- selección de emisoresEl Subfondo invierte al menos dos tercios de su patrimonio neto en títulos de deuda negociables emitidos por el gobierno chino, autoridades públicas o locales, empresas privadas y entidades supra nacionales. El Subfondo invertirá entre el 30% y el 70% de su patrimonio neto en bonos denominados en CNY (a través de la Cuota RQFII y de Bond Connect) y entre el 30% y el 70% de su patrimonio neto en bonos denominados en CNH y USD.

El subfondo invertirá en títulos de deuda negociables calificados básicamente como títulos con grado de inversión. El subfondo también podrá invertir hasta el 20 % de su patrimonio neto en títulos de deuda corporativa inferiores al grado de inversión.

## El gestor de inversiones prevé que la duración media del subfondo será generalmente de tres años o menos.
Para los bonos denominados en CNH, se tendrá en cuenta la mayor calificación disponible de Standard and Poor's, Moody's y Fitch. Para los bonos denominados en CNY, se tendrá en cuenta la menor calificación disponible de las agencias Chengxin, Dagong, y Lianhe.

## El Subfondo podrá invertir en y/o exponerse a bonos rescatables en un 50 % de su patrimonio neto.
El subfondo podrá mantener, hasta un 5%, valores en dificultades e improductivos como consecuencia de su rebaja de calificación, si se considera que son coherentes con el objetivo del primero. Se espera que estos valores se vendan en un plazo de seis meses, a menos que algún acontecimiento específico impida que el gestor de inversiones obtenga su liquidez.
La selección de los instrumentos de crédito no está basada exclusiva y automáticamente en las calificaciones crediticias publicadas, sino también en un análisis interno del riesgo de crédito o de mercado. La decisión de comprar o vender activos también está basada en otros criterios de análisis del gestor de inversiones.
El subfondo invierte o tiene una exposición de al menos el 50% de su patrimonio neto en bonos verdes, bonos sociales y bonos de sostenibilidad. El subfondo busca lograr su objetivo extrafinanciero invirtiendo en títulos que han implantado buenas prácticas en términos de gestión de sus impactos medioambientales y de sus prácticas sociales y de gobernanza (ESG). En primer lugar, el Subfondo aplica de forma vinculante en todo momento las Políticas de exclusión sectorial y las Normas ESG de AXA IM, excepto para los derivados y OIC subyacentes (www.axa-im.com/responsib­le-investing/sector-investment-guidelines) y, en la selección de valores, los gestores de inversiones aplican un enfoque de "mejora de la calificación ESG", que requiere que la calificación ESG del Subfondo sea superior a la calificación del universo de inversión admisible tras omitir el 20 % de los valores peor calificados, sobre una base media ponderada, excluidos los bonos y otros instrumentos de deuda emitidos por emisores públicos, el