# Investment Manager's Report (continued)
for the six months ended 30 June 2020 (continued)
UBS (lrl) ETF plc – Global Gender Equality UClTS ETF (hedged to USD) A-acc
For the six months ended 30 June 2020, the Solactive Equileap Global Gender Equality 100 Leaders USD Hedged Net TR Index was down 9.06% in USD terms. The impact of the Covid-19 pandemic has dominated the first half of the year. From record highs on 19 February, the S&P 500 dropped by 20% in just 16 trading days, the fastest entry into bear market territory ever. By 23 March, equities had fallen 34%, equivalent to the average bear market decline since 1946 in just one month. The response by central banks and governments has been unprecedented in terms of speed and scale. Led by the Federal Reserve, the major central banks rolled out their entire global financial crisis playbook in just a couple of weeks, cutting rates to zero and restarting quantitative easing programs. They then went further, extending the size and scope of asset purchase programs. Governments introduced a range of fiscal measures, from direct payments to loan guarantees, to mitigate the impact of lockdowns on employment and help companies survive. Large-scale infrastructure programs have been announced. The result, further helped by positive developments on therapeutic drug treatments and measures to control the outbreak, has been a record-breaking recovery in markets. At the end of June, global equities had recovered to within 10% of their record highs. Equity performance has varied widely by region though. China was the first into the pandemic and among the earliest to recover. Eurozone and emerging market shares, with their high exposure to global trade, are down 12% and 10% year-to-date. In the US, the S&P 500 has recovered most of its losses and is down just 3% since the beginning of the year.
UBS (lrl) ETF plc – Global Gender Equality UClTS ETF Class (USD) A-acc
For the six months ended 30 June 2020, the Solactive Equileap Global Gender Equality 100 Leaders Net TR Index was down 11.06% in USD terms. The impact of the Covid-19 pandemic has dominated the first half of the year. From record highs on 19 February, the S&P 500 dropped by 20% in just 16 trading days, the fastest entry into bear market territory ever. By 23 March, equities had fallen 34%, equivalent to the average bear market decline since 1946 in just one month. The response by central banks and governments has been unprecedented in terms of speed and scale. Led by the Federal Reserve, the major central banks rolled out their entire global financial crisis playbook in just a couple of weeks, cutting rates to zero and restarting quantitative easing programs. They then went further, extending the size and scope of asset purchase programs. Governments introduced a range of fiscal measures, from direct payments to loan guarantees, to mitigate the impact of lockdowns on employment and help companies survive. Large-scale infrastructure programs have been announced. The result, further helped by positive developments on therapeutic drug treatments and measures to control the outbreak, has been a record-breaking recovery in markets. At the end of June, global equities had recovered to within 10% of their record highs. Equity performance has varied widely by region though. China was the first into the pandemic and among the earliest to recover. Eurozone and emerging market shares, with their high exposure to global trade, are down 12% and 10% year-to-date. In the US, the S&P 500 has recovered most of its losses and is down just 3% since the beginning of the year.
UBS (lrl) ETF plc – Global Gender Equality UClTS ETF Class (USD) A-dis
For the six months ended 30 June 2020, the Solactive Equileap Global Gender Equality 100 Leaders Net TR Index was down 11.06% in USD terms. The impact of the Covid-19 pandemic has dominated the first half of the year. From record highs on 19 February, the S&P 500 dropped by 20% in just 16 trading days, the fastest entry into bear market territory ever. By 23 March, equities had fallen 34%, equivalent to the average bear market decline since 1946 in just one month. The response by central banks and governments has been unprecedented in terms of speed and scale. Led by the Federal Reserve, the major central banks rolled out their entire global financial crisis playbook in just a couple of weeks, cutting rates to zero and restarting quantitative easing programs. They then went further, extending the size and scope of asset purchase programs. Governments introduced a range of fiscal measures, from direct payments to loan guarantees, to mitigate the impact of lockdowns on employment and help companies survive. Large-scale infrastructure programs have been announced. The result, further helped by positive developments on therapeutic drug treatments and measures to control the outbreak, has been a record-breaking recovery in markets. At the end of June, global equities had recovered to within 10% of their record highs. Equity performance has varied widely by region though. China was the first into the pandemic and among the earliest to recover. Eurozone and emerging market shares, with their high exposure to global trade, are down 12% and 10% year-to-date. In the US, the S&P 500 has recovered most of its losses and is down just 3% since the beginning of the year.

Translation (ENDE, 2020-06-30):
# Bericht des Anlageverwalters (Fortset<ung)
#### Für den sechsmonatigen Berichtszeitraum zum 30. Juni 2020 (Fortsetzung)

#### UBS (lrl) ETF plc – MSCl USA UClTS ETF Klasse (USD) A-dis
Für den sechsmonatigen Berichtszeitraum zum 30. Juni 2020 verbuchte der MSCI USA TR net Index in USD ein Minus von 2,45 %. Die Ausbreitung von Covid-19 hatte in den ersten Monaten des Jahres beträchtliche Auswirkungen auf die globalen Märkte, nachdem viele Länder in dem Versuch, die Pandemie zu kontrollieren, Lockdown-Massnahmen verhängten. Bisweilen erreichten die Volatilität und die Verwerfungen an den Märkten Niveaus, wie sie zu den schlimmsten Zeiten der globalen Finanzkrise vor über zehn Jahren zuletzt zu beobachten waren. Die Reaktionen der Zentralbanken und Regierungen waren im Hinblick auf ihr Tempo und Ausmass beispiellos. Die US-Notenbank (Fed) und einige andere massgebliche Zentralbanken griffen innerhalb von nur wenigen Wochen auf ihr gesamtes Arsenal an geldpolitischen Mitteln aus der globalen Finanzkrise zurück, indem sie die Leitzinsen auf null senkten und wieder mit einer quantitativen Lockerung begannen. US- Aktien erholten sich in den letzten Monaten, da die Aufhebung von Lockdown-Massnahmen in massgeblichen Volkswirtschaften, vielversprechende Meldungen über pharmazeutische Entwicklungen im Kampf gegen das Coronavirus und die anhaltende geld- und fiskalpolitische Unterstützung dem Anlegervertrauen eine Stütze waren. Entgegenkommende Verlautbarungen der US-Notenbank (Fed), weitere positive Ergebnisse in klinischen Studien für einen Impfstoff und die anhaltende Verbesserung bei den Wirtschaftsdaten waren der Stimmung ebenfalls zuträglich. Gegen Ende des Berichtszeitraums scheinen die Wirtschaftsdaten in den Vereinigten Staaten die Talsohle erreicht zu haben, nachdem die Lockdown-Massnahmen zurückgenommen wurden und das Stellenwachstum am Arbeitsmarkt einmal mehr die Erwartungen übertraf. Allerdings besteht weiterhin beträchtliche Unsicherheit über das Tempo der wirtschaftlichen Erholung, insbesondere wegen der wieder steigenden Infektionszahlen und erneuter Lockdowns in einigen Bundesstaaten. Unterdessen greift die Fiskalpolitik den Privathaushalten und Unternehmen deutlich unter die Arme, und im kommenden Monat dürfte ein neues Anreizpaket vom Kongress verabschiedet werden. Unterdessen wird sich das Augenmerk der Anleger in den nächsten Monaten wohl auf die im November anstehenden Wahlen in den USA richten.

#### UBS (lrl) ETF plc – MSCl USA UClTS ETF Klasse (USD) A-UKdis
Für den sechsmonatigen Berichtszeitraum zum 30. Juni 2020 verbuchte der MSCI USA TR net Index in USD ein Minus von 2,45 %. Die Ausbreitung von Covid-19 hatte in den ersten Monaten des Jahres beträchtliche Auswirkungen auf die globalen Märkte, nachdem viele Länder in dem Versuch, die Pandemie zu kontrollieren, Lockdown-Massnahmen verhängten. Bisweilen erreichten die Volatilität und die Verwerfungen an den Märkten Niveaus, wie sie zu den schlimmsten Zeiten der globalen Finanzkrise vor über zehn Jahren zuletzt zu beobachten waren. Die Reaktionen der Zentralbanken und Regierungen waren im Hinblick auf ihr Tempo und Ausmass beispiellos. Die US-Notenbank (Fed) und einige andere massgebliche Zentralbanken griffen innerhalb von nur wenigen Wochen auf ihr gesamtes Arsenal an geldpolitischen Mitteln aus der globalen Finanzkrise zurück, indem sie die Leitzinsen auf null senkten und wieder mit einer quantitativen Lockerung begannen. US- Aktien erholten sich in den letzten Monaten, da die Aufhebung von Lockdown-Massnahmen in massgeblichen Volkswirtschaften, vielversprechende Meldungen über pharmazeutische Entwicklungen im Kampf gegen das Coronavirus und die anhaltende geld- und fiskalpolitische Unterstützung dem Anlegervertrauen eine Stütze waren. Entgegenkommende Verlautbarungen der US-Notenbank (Fed), weitere positive Ergebnisse in klinischen Studien für einen Impfstoff und die anhaltende Verbesserung bei den Wirtschaftsdaten waren der Stimmung ebenfalls zuträglich. Gegen Ende des Berichtszeitraums scheinen die Wirtschaftsdaten in den Vereinigten Staaten die Talsohle erreicht zu haben, nachdem die Lockdown-Massnahmen zurückgenommen wurden und das Stellenwachstum am Arbeitsmarkt einmal mehr die Erwartungen übertraf. Allerdings besteht weiterhin beträchtliche Unsicherheit über das Tempo der wirtschaftlichen Erholung, insbesondere wegen der wieder steigenden Infektionszahlen und erneuter Lockdowns in einigen Bundesstaaten. Unterdessen greift die Fiskalpolitik den Privathaushalten und Unternehmen deutlich unter die Arme, und im kommenden Monat dürfte ein neues Anreizpaket vom Kongress verabschiedet werden. Unterdessen wird sich das Augenmerk der Anleger in den nächsten Monaten wohl auf die im November anstehenden Wahlen in den USA richten.

#### UBS (Irl) ETF plc - MSCI USA Value UCITS ETF Klasse (USD) A-dis
Für den sechsmonatigen Berichtszeitraum zum 30. Juni 2020 verbuchte der MSCI USA Value TR Net Index in USD ein Minus von 16,52 %. Die Ausbreitung von Covid-19 hatte in den ersten Monaten des Jahres beträchtliche Auswirkungen auf die globalen Märkte, nachdem viele Länder in dem Versuch, die Pandemie zu kontrollieren, Lockdown-Massnahmen verhängten. Bisweilen erreichten die Volatilität und die Verwerfungen an den Märkten Niveaus, wie sie zu den schlimmsten Zeiten der globalen Finanzkrise vor über zehn Jahren zuletzt zu beobachten waren. Die Reaktionen der Zentralbanken und Regierungen waren im Hinblick auf ihr Tempo und Ausmass beispiellos. Die US-Notenbank (Fed) und einige andere massgebliche Zentralbanken griffen innerhalb von nur wenigen Wochen auf ihr gesamtes Arsenal an geldpolitischen Mitteln aus der globalen Finanzkrise zurück, indem sie die Leitzinsen auf null senkten und wieder mit einer quantitativen Lockerung begannen. US- Aktien erholten sich in den letzten Monaten, da die Aufhebung von Lockdown-Massnahmen in massgeblichen Volkswirtschaften, vielversprechende Meldungen über pharmazeutische Entwicklungen im Kampf gegen das Coronavirus und die anhaltende geld- und fiskalpolitische Unterstützung dem Anlegervertrauen eine Stütze waren. Entgegenkommende Verlautbarungen der US-Notenbank (Fed), weitere positive Ergebnisse in klinischen Studien für einen Impfstoff und die anhaltende Verbesserung bei den Wirtschaftsdaten waren der Stimmung ebenfalls zuträglich. Gegen Ende des Berichtszeitraums scheinen die Wirtschaftsdaten in den Vereinigten Staaten die Talsohle erreicht zu haben, nachdem die Lockdown-Massnahmen zurückgenommen wurden und das Stellenwachstum am Arbeitsmarkt einmal mehr die Erwartungen übertraf. Allerdings besteht weiterhin beträchtliche Unsicherheit über das Tempo der wirtschaftlichen Erholung, insbesondere wegen der wieder steigenden Infektionszahlen und erneuter Lockdowns in einigen Bundesstaaten. Unterdessen greift die Fiskalpolitik den Privathaushalten und Unternehmen deutlich unter die Arme, und im kommenden Monat dürfte ein neues Anreizpaket vom Kongress verabschiedet werden. Unterdessen wird sich das Augenmerk der Anleger in den nächsten Monaten wohl auf die im November anstehenden Wahlen in den USA richten.