DRAGONS’ investment philosophy is in line with the global multi-thematic strategy NEWGEMS, and that is to invest in disruptive and innovative companies shaping the future society. Meanwhile we integrate active ESG scorecards into the investment process. We maintain a barbell approach between high-growth, disruptive, typically smaller and more expensive companies on the one hand, and cheaper, typically larger and more diversified companies on the other hand.
The first half of the year was dominated by rising bond yields and a value-led equity market rally. Asian market equities have had a difficult few weeks after a strong start to the year. To be better positioned against the backdrop of rising yields and value vs growth rotations, we increased our position in financials and introduced Ping An Insurance in the fund, also we initiated the position on SATS (formerly Singapore Airport Terminal Services) to trade on the economy reopening and recovery. The barbell approach allows us to keep the fund’s valuation within range of the market and enables us to shift assets in one way or the other. In early March, we had moved more towards the ‘typically-larger’ category, selling down some high growth names and buying more cyclical stocks and cheaper companies.
Given the attractive long-term outlook for Asia, we believe DRAGONS is well positioned to capture the long-term growth of future winners in Asia, supported by our diversified multi-thematic investment philosophy.
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## Future policy

Translation (ENFR, 2021-06-30):
La philosophie d'investissement de DRAGONS est conforme à la stratégie multithématique mondiale de NEWGEMS, qui consiste à investir dans des entreprises disruptives et innovantes façonnant la société future. Dans le même temps, nous intégrons des tableaux de bord ESG actifs au processus d'investissement. Nous maintenons une approche en haltère entre, d'une part, des entreprises à forte croissance, disruptives, généralement plus petites et plus coûteuses et, de l'autre, des entreprises moins chères, généralement plus grandes et plus diversifiées.
Le premier semestre a été dominé par la hausse des rendements obligataires et la reprise du marché d'actions portée par la valeur. Après un bon début d'année, les actions des marchés asiatiques ont connu quelques semaines difficiles. Afin de mieux se positionner dans un contexte de hausse des rendements et de rotation valeur/croissance, nous avons renforcé notre position sur les valeurs financières et introduit Ping An Insurance dans le fonds. Nous avons également ouvert une position sur SATS (anciennement Singapore Airport Terminal Services) afin de profiter de la réouverture et de la reprise de l'économie. L'approche en haltère nous permet de maintenir la valorisation du fonds dans la fourchette du marché et de déplacer les actifs dans un sens ou dans l'autre. Début mars, nous nous étions rapprochés de la catégorie "typiquement plus grande" en vendant certains titres à forte croissance et en achetant des actions plus cycliques et des sociétés moins chères.
Étant donné les perspectives attrayantes à long terme pour l'Asie, nous pensons que DRAGONS est bien positionné pour capturer la croissance à long terme des futurs gagnants asiatiques, soutenu par notre philosophie d'investissement diversifié multithématique.
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## Politique future