##### Swing pricing
In relation to the Sub-Funds CARMIGNAC PORTFOLIO – Credit (formerly Unconstrained Credit) and CARMIGNAC PORTFOLIO – EM Debt (formerly Unconstrained EM Debt), the Board of Directors retains the right, in order to protect the interests of the Shareholders, to adjust the Net Asset Value per Share in certain circumstances to prevent or reduce dilution (“swing pricing”). A Sub-Fund may suffer a dilution of Net Asset Value per Share in case that subscriptions, conversions or redemptions are effected at the price that does not reflect the actual cost of selling or purchasing the underlying assets of the Sub-Fund. The price difference may be due to trading charges, taxes and other costs as well as the spread between buying and selling prices of the underlying assets. The Net Asset Value per Share may be adjusted on any Valuation day when the aggregate net subscriptions, conversions and redemptions exceed a predetermined threshold, as set by the Board of Directors. The adjustment (“swing factor”) is determined by the Board of Director (or any delegate duly appointed by the Board of Directors). The adjustment will reflect the trading costs and will not, in normal circumstances, exceed 2% of the Net Asset Value per Share. For the period ended 30 June 2021, the maximum swing factor applied was 0.63% for CARMIGNAC PORTFOLIO – Credit (formerly Unconstrained Credit) and 0.41% for CARMIGNAC PORTFOLIO - EM Debt (formerly Unconstrained EM Debt). Swing factor does not impact any performance fee calculation as any performance fee will be charged on the basis of the unswung Net Asset Value. Information on the application of swing pricing will be made available to Shareholders on the following website https://www.carmignac.lu/en/regulatory-information and upon request.
The NAV and the NAV per Share disclosed in the financial statements and in the “Key figures” do not include Swing Pricing adjustment.
For the NAV dated 30 June 2021, there were no swing adjustments.

Translation (ENFR, 2021-06-30):
###### Swing pricing
En ce qui concerne les Compartiments CARMIGNAC PORTFOLIO – Credit (anciennement Unconstrained Credit) et CARMIGNAC PORTFOLIO – EM Debt (anciennement Unconstrained EM Debt), le Conseil d'administration se réserve le droit, dans le but de protéger les intérêts des Actionnaires, d'ajuster la Valeur nette d'inventaire par Action dans certaines circonstances afin d’empêcher une dilution ou d'en atténuer l'effet (« swing pricing »). Un compartiment peut subir une dilution de la Valeur nette d’inventaire par Action si les souscriptions, conversions ou rachats sont effectués à un prix qui ne reflète pas le prix de vente ou d’achat réel des actifs sous-jacents du compartiment. La différence de prix peut être due à des frais de transaction, à des taxes et autres coûts, ainsi qu'à l’écart entre les prix d’achat et de vente des actifs sous-jacents. La Valeur nette d’inventaire par Action peut être ajustée tout Jour de valorisation où le total des souscriptions, conversions et rachats nets dépasse un certain seuil défini par le Conseil d’administration. L’ajustement (« swing factor ») sera déterminé par le Conseil d’administration (ou tout délégué dûment nommé par celui-ci). Il reflétera les frais de transaction et n’excédera pas, dans des circonstances normales, 2% de la Valeur nette d’inventaire par Action. Pour la période clôturée le 30 juin 2021, le swing factor maximal appliqué était de 0,63% pour CARMIGNAC PORTFOLIO – Credit (anciennement Unconstrained Credit) et de 0,41% pour CARMIGNAC PORTFOLIO – EM Debt (anciennement Unconstrained EM Debt). L’ajustement (« swing factor ») n’a pas d’incidence sur le calcul de la commission de performance, car celle-ci est calculée sur la base de la Valeur nette d’inventaire non ajustée. Des informations sur l’application du mécanisme de swing pricing seront mises à la disposition des Actionnaires sur le site www.carmignac.lu/en/regulatory-information ainsi que sur demande.
La VNI et la VNI par action publiées dans les états financiers et dans les « Chiffres clés » n’incluent pas l’ajustement de swing pricing.
Pour la VNI datée du 30 juin 2021, il n’y a pas eu d'ajustement selon le swing pricing.