In the case of Securities Lending, should the counterparty default in returning the securities lent to the Fund, the Fund will seek to realize the collateral held as financial guarantee. Such realization of the collateral could however yield less income than the securities initially lent to the counterparty and reduce the Fund targeted portfolio exposure until the collateral is converted back into the original security.
Furthermore uncertainty over the sovereign debt crisis of certain States and/or a change of national currency or a new legal framework imposed at the national or supranational level may have a significant impact on the counterparties' ability to meet their obligations. It is possible that certain counterparties may become incapable of continuing, or not disposed to continue, to make payments in the agreed currency, in spite of any contractual bond obliging them to do so, knowing in particular that the fulfilment of these obligations may become difficult in practice, even if the provisions of the contract require fulfilment of this obligation.
- Institutional RisksAll assets of the Fund will be held under the supervision of the Depositary Bank. The Depositary Bank is authorized to use correspondents to safekeep the Fund’s assets, which may include affiliates of the sub-manager. The institutions, including brokerage firms and banks, with which the Fund (directly or indirectly) does business, or to which portfolio securities have been entrusted for safekeeping purposes, may encounter financial difficulties that impair the operational capabilities or the capital position of theFund. The Fund intends to limit its securities transactions to well-capitalized and established banks and brokerage firms in an effort to mitigate such risks.
- Liabilities risk between Classes for all the ClassesAlthough there is an accounting allocation of the assets and liabilities for each Class, there is no division between the Classes of the same Sub-fund. Consequently, if the liabilities of one Class exceed its assets, the creditors of said Class of the Sub-fund will be able to exercise a claim on the assets allocated to the other Classes of the Sub-fund.

Translation (ENIT, 2022-07-01):
Nel caso del Prestito di Titoli, qualora la controparte non restituisca al Fondo i titoli prestati, il Fondo cercherà di realizzare il collaterale detenuto come garanzia finanziaria. Tale realizzazione del collaterale potrebbe tuttavia produrre proventi inferiori rispetto ai titoli inizialmente prestati alla controparte e ridurre l'obiettivo di esposizione del portafoglio del Fondo fino a quando il collaterale non sia riconvertito nel titolo originale.
Per di più, le incertezze derivanti dalla crisi dei debiti sovrani di alcuni stati e/o il cambiamento di una valuta nazionale o l’entrata in vigore di un nuovo quadro giuridico a livello nazionale o sovranazionale possono avere un forte impatto sulla capacità delle controparti di adempiere ai propri obblighi. È possibile che alcune controparti non siano più in grado, o siano poco disposte a continuare a effettuare pagamenti nella valuta convenuta a dispetto del vincolo contrattuale che impone loro di farlo, considerato che l’adempimento di tali obblighi può diventare concretamente difficile, e questo anche se le disposizioni contrattuali prevedono l’adempimento di tale obbligo.
- Rischi istituzionaliTutti gli attivi della SICAV saranno gestiti sotto la supervisione della Banca Depositaria. La Banca Depositaria è autorizzata a ricorrere a corrispondenti per custodire gli attivi della SICAV, tra cui società affiliate del sub-gestore. Gli istituti, tra cui le società d’intermediazione e le banche, con cui la SICAV intrattiene (direttamente o indirettamente) una relazione d’affari, o ai quali siano stati affidati titoli a fini di custodia, possono incontrare difficoltà finanziarie che pregiudicano le capacità operative o la posizione patrimoniale della SICAV. La SICAV intende limitare le proprie operazioni su titoli a banche e società d’intermediazione ben capitalizzate e solide allo scopo di attenuare tali rischi.
- Rischio relativo al passivo fra Classi per tutte le ClassiSebbene a livello contabile le attività e le passività siano attribuiti alle singole Classi, non vi è divisione fra le Classi appartenenti a uno stesso Comparto. Pertanto, nel caso in cui le passività di una Classe superino le attività, i creditori di tale Classe possono rivalersi sulle attività attribuite alle altre Classi del Comparto.