- Mettre en œuvre une stratégie d’investissement socialement responsable (ISR).
 Le FCP n’étant ni indiciel, ni à gestion indicielle, sa performance pourra s’éloigner sensiblement de l’indicateur de référence, en fonction des choix de gestion qui auront été opérés. La politique d'investissement repose sur une gestion active, l’Indicateur de Référence est utilisé uniquement à titre de comparaison. Le gérant est donc libre de choisir les titres qui composent le portefeuille dans le respect de la stratégie de gestion et des contraintes d'investissement. L'Indicateur de Référence peut servir à déterminer la commission de performance qui pourra être prélevée. Afin de chercher à atteindre ce double objectif de gestion, la construction de portefeuille se fait en deux étapes : 1/ analyse d’un univers de valeurs à partir de critères d’investissement socialement responsables (ISR) et 2/ sélection des titres en fonction de leurs caractéristiques financières et extra- financières. - L’analyse ISR du FCP porte sur au moins 90% de l’actif net, calculé sur les titres éligibles à l’analyse ISR : titres de créance émis par des émetteurs privés, et quasi-publics.
 Les résultats de l’évaluation ESG des titres d’États ne sont pas pris en compte de manière mesurable dans la stratégie ISR. Ces titres d’États peuvent représenter 25% de l’actif net du FCP. L’univers d’investissement initial comprend les entités privées ou quasi-publiques de la zone OCDE, notées « Investment Grade » ou « High Yield » avec une notation supérieure ou égale à « B- », selon S&P, Moody’s, Fitch, et émettant des titres de créance négociables et/ou des obligations, libellés en euro. De l’univers d’investissement initial sont exclues les valeurs de la liste d’exclusion après analyse des controverses ou allégations, définies notamment comme des violations sévères, systématiques et sans mesures correctives des droits ou des atteintes à l’environnement. L’anal yse de l’univers ainsi éligible se fonde sur un outil propriétaire de la Banque Postale Asset Management multi-sources de notation extra-financière mis à disposition du délégataire de gestion financière. L’analyse des critères sociaux, environnementaux et de gouvernance est effectuée selon une méthodologie propre au délégataire de gestion financière. La notation extra-financière des émetteurs repose sur 4 piliers permettant une analyse pragmatique et différenciante : - La gouvernance responsable : ce pilier a pour objectif d’évaluer l’organisation et l’efficacité des pouvoirs au sein de chaque émetteur - La gestion durable des ressources : ce pilier permet d’étudier pour chaque émetteur les impacts environnementaux et le capital humain - La transition économique et énergétique : ce pilier permet d’évaluer pour chaque émetteur sa stratégie en faveur de la transition énergétique - Le développement des territoires : ce pilier permet d’analyser pour chaque émetteur sa stratégie en matière d’accès aux services de base. La qualité extra-financière de l’émetteur est exprimée selon une note finale comprise entre 1 et 10 ; la note ISR de 1 représente une forte qualité extra-financière et celle de 10 une faible qualité extra-financière. - Au terme de l’analyse de l’univers d’investissement décrit ci-dessus, la société de gestion sélectionne les titres en fonction de leurs caractéristiques financières et extra financières.
 La stratégie d’investissement du FCP consiste à gérer un portefeuille de titres de créance et d'instruments du marché monétaire d’émetteurs privés et publics dont les notations sont majoritairement comprises dans les catégories spéculatives (BB+ à BB-/Ba1 à Ba3) et d'investissement (BBB+ à BBB- /Baa1 à Baa3), en application de la méthode de Bâle telle que précisée dans le prospectus, ou de notation jugée équivalente par la société de gestion. Le FCP se laisse l’opportunité d’investir dans des titres dont la notation est supérieure à BBB+. La stratégie d’investissement du FCP tire parti de plusieurs sources de valeur ajoutée : - sélection des émetteurs et des secteurs d’investissement en fonction des analyses micro et macro-économiques des équipes de gestion ;- gestion active de l'exposition au risque émetteur : utilisation de CDS mono émetteur principalement en exposition, et accessoirement en couverture d’un titre obligataire, ajustement ponctuel de l’exposition crédit du portefeuille notamment afin de faire face aux demandes de souscriptions et demandes de rachats via l’utilisation, pour une proportion négligeable de l’actif net, de CDS sur indices ;- dynamisation par l’investissement sur des obligations convertibles pour générer des plus-values ; - gestion de la sensibilité globale du portefeuille et contrôle de sa répartition par maturités. La sensibilité du portefeuille restera dans la fourchette [0 ; 4]. Les titres sont choisis en fonction de leur rentabilité, de la qualité de l’émetteur, de leur maturité ainsi que de leur liquidité. Afin de réaliser sa stratégie d’investissement, le FCP est principalement investi en titres de créance et instruments du marché monétaire émis par des émetteurs de l’OCDE et libellés en euro (titres à taux fixe, taux variable, taux révisable ou indexés). Le FCP peut investir, dans la limite de 10% de l'actif net, dans des titres libellés émis par des émetteurs hors OCDE ou dans une devise d'un pays membre de l’OCDE, hors euro. Ces titres sont principalement des émissions du secteur privé. Dans la limite de 25% de l'actif net, ces titres peuvent être des titres émis ou garantis par des Etats. L'exposition au risque de change est systématiquement couverte. Les titres à caractère spéculatif (notations inférieures à BBB-/Baa3) pourront représenter jusqu'à 60% de l’actif net. Avec l’approche du score moyen de l’univers d’investissement, la société de gestion met en place la stratégie ISR du portefeuille. L’approche ISR du FCP pourrait conduire à une sous-représentation de certains secteurs en raison d’une mauvaise notation ESG ou bien à travers la politique d’exclusion sectorielle. Le FCP peut également investir jusqu’à 10% de l’actif net en titres notés B+ à B-/B1 à B3 ou de notation jugée équivalente par la société de gestion. Ces titres sont autorisés à l’investissement et non pas uniquement en cas de dégradation. Les titres notés en deçà de B-/B3 ne sont pas autorisés. Le FCP peut également investir jusqu’à 50% de l’actif net en titres non notés. Le FCP peut également investir dans des obligations contingentes convertibles dans la limite de 10% de l’actif net. Dans la limite de 10% de l'actif net, le FCP peut investir en parts ou actions d’OPC. Le FCP peut recourir à des instruments financiers à terme à des fins de couverture et/ou d'exposition aux risques de taux et actions, et à des fins de couverture uniquement au risque de change. Ce recours peut générer une surexposition du FCP ne pouvant dépasser 100% de l’exposition de l’indicateur et dans la limite d’un effet de levier maximum de 2. La durée de placement recommandée est de 3 ans minimum. La part I est une part de capitalisation et/ou de distribution. Les rachats de parts sont exécutés quotidiennement sur la base de la prochaine valeur liquidative (cours inconnu) et sont centralisés au plus tard à 13h auprès de CACEIS Bank. |

Translation (FRES, 2022-12-01):
- Aplicar una estrategia de inversión sostenible y responsable (ISR).
 Dado que el fondo no está indexado ni gestionado según ningún índice, su rentabilidad puede diferir significativamente de la del índice de referencia, en función de las decisiones de gestión que se tomen. La política de inversión se basa en una gestión activa; el índice de referencia se utiliza únicamente con fines de comparación. Por lo tanto, el gestor es libre de elegir los títulos que componen la cartera de acuerdo con la estrategia de gestión y las limitaciones de inversión. El índice de referencia puede utilizarse para determinar la comisión de rentabilidad que se puede cobrar. Para lograr este doble objetivo de gestión, la cartera se construye en dos etapas: Primero se analiza un universo de valores en función de criterios de inversión sostenible y responsable (ISR) y en segundo lugar se seleccionan títulos en función de sus características financieras y extrafinancieras. - El análisis ISR del fondo se lleva a cabo al menos en el 90 % del patrimonio neto, calculado sobre los títulos elegibles para dicho análisis: títulos de deuda emitidos por emisores privados y cuasipúblicos.
 Los resultados de la evaluación ESG de los títulos del Estado no se reflejan de forma mensurable en la estrategia ISR. Estos títulos del Estado pueden representar el 25 % del patrimonio neto del fondo. El universo de inversión inicial incluye entidades privadas o cuasipúblicas de la OCDE, calificadas como de grado de inversión («Investment Grade») o de alto rendimiento («High Yield») con una calificación igual o superior a B-, según Standard&Poor's, Moody's, Fitch, etc., y que emitan títulos de deuda negociables o bonos denominados en euros. Del universo de inversión inicial se excluyen los valores de la lista de exclusión tras analizar las controversias o denuncias, sobre todo aquellas catalogadas como vulneraciones graves, sistemáticas y no corregidas de los derechos o el medioambiente. El análisis del universo elegible se basa en una herramienta de calificación extrafinanciera de diversas fuentes, propia de Banque Postale Asset Management y puesta a disposición del delegado de la gestión financiera. El análisis de los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza se lleva a cabo mediante una metodología propia del delegado de la gestión financiera. La calificación extrafinanciera de los emisores se basa en 4 pilares que permiten realizar un análisis pragmático y diferenciador: — Gobernanza responsable: El objetivo de este pilar es evaluar la organización y la eficacia de la dirección de cada emisor. — Gestión sostenible de los recursos: Este pilar permite estudiar los impactos medioambientales y el capital humano de cada emisor. — Transición económica y energética: Este pilar permite evaluar la estrategia de cada emisor en favor de la transición energética. — Desarrollo territorial: Este pilar permite analizar la estrategia de cada emisor en términos de acceso a los servicios básicos. La calidad extrafinanciera del emisor se expresa como una puntuación final entre 1 y 10; una puntuación ISR de 1 representa una alta calidad extrafinanciera y una puntuación de 10 representa una baja calidad extrafinanciera. - Tras analizar el universo de inversión descrito anteriormente, la sociedad gestora selecciona los títulos en función de sus características financieras y extrafinancieras.
 La estrategia de inversión del fondo consiste en la gestión de una cartera de títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario de emisores privados y públicos cuya calificación se sitúa principalmente en las categorías especulativas (de BB+ a BB- o de Ba1 a Ba3) y de inversión (de BBB+ a BBB- o de Baa1 a Baa3), según el método de Basilea, tal como se especifica en el folleto, o que, a juicio de la sociedad gestora, tengan una calificación equivalente . El fondo puede invertir en títulos con una calificación superior a BBB+. La estrategia de inversión del fondo utiliza varias fuentes de valor añadido: — Selección de emisores y sectores de inversión en función de los análisis microeconómicos y macroeconómicos de los equipos de gestión. — Gestión activa de la exposición al riesgo del emisor: Mediante la utilización de CDS de un único emisor, sobre todo a efectos de exposición y, a título accesorio, para ajustar ocasionalmente la exposición crediticia de la cartera, a fin de responder a las solicitudes de suscripción y reembolso mediante la utilización, en una proporción ínfima del patrimonio neto, de CDS sobre índices, y para cubrir títulos de renta fija. — Dinamización a través de la inversión en bonos convertibles para generar plusvalías. — Gestión de la sensibilidad global de la cartera y control de su distribución según los vencimientos. La sensibilidad de la cartera se mantendrá en el rango [0-4]. Los títulos se seleccionan en función de su rentabilidad, la calidad del emisor, su vencimiento y su liquidez. Para llevar a cabo su estrategia de inversión, el fondo invierte principalmente en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario de emisores de la OCDE y denominados en euros (títulos a tipo fijo, a tipo variable, a tipo revisable o indexados). El fondo puede invertir hasta el 10 % de su patrimonio neto en títulos emitidos por emisores no pertenecientes a la OCDE o en una divisa de un país miembro de la OCDE distinta del euro. Estos títulos son principalmente emisiones del sector privado. Asimismo, hasta el 25 % del patrimonio neto pueden ser títulos emitidos o garantizados por Gobiernos. La exposición al riesgo cambiario se cubre sistemáticamente. Los títulos de categoría especulativa (con calificaciones inferiores a BBB- o Baa3) pueden representar hasta el 60 % del patrimonio neto. La sociedad gestora aplica la estrategia ISR para la cartera a partir del enfoque de puntuación media para el universo de inversión. El enfoque ISR del fondo podría suponer que algunos sectores tuvieran menos peso de lo normal, bien porque las empresas en ellos tengan una cali ficación ESG deficiente, bien porque se descarten con base en la política de exclusión. El fondo también puede invertir hasta el 10 % de su patrimonio neto en títulos con una calificación de B+ a B- o de B1 a B3 o con una calificación considerada equivalente por la sociedad gestora. Se puede invertir en estos títulos sin que sea necesario que la calificación sea motivo de una rebaja. No se admiten títulos con calificación inferior a B- o B3. El fondo también puede invertir hasta el 50 % de su patrimonio neto en títulos sin calificación. Asimismo, el fondo puede invertir hasta el 10 % de su patrimonio neto en bonos convertibles contingentes. El fondo puede invertir en participaciones o acciones de OIC hasta el 10 % de su patrimonio neto. El fondo puede utilizar instrumentos financieros a plazo con fines de cobertura o de exposición a los riesgos de tipo de interés y de acciones, y exclusivamente con fines de cobertura del riesgo cambiario. En consecuencia, el fondo puede quedar sobreexpuesto hasta el 100 % de la exposición del índice, con un efecto de apalancamiento máximo de 2. El plazo de inversión mínimo recomendado es de 3 años. La participación I es una participación de capitalización o de distribución. Los reembolsos de participaciones se ejecutan diariamente en función del siguiente valor liquidativo (precio desconocido) y se centralizan, hasta las 13:00 como máximo, en CACEIS Bank. |