## Objectives and Investment Policy
The fund seeks to produce returns that are similar to those of the MSCI All Country World Index, but with lower volatility than the global equity markets, as measured by the MSCI All Country World Index over a full market cycle, by investing, under normal circumstances, at least two-thirds of its total assets in the common stock securities of companies located in the countries represented in the MSCI All Country World Index which are listed, traded or dealt in on regulated markets worldwide. The fund invests in a diversified portfolio of equity securities across all capitalisation sizes, sectors and industries but with lower forecasted volatility.
The fund may invest up to one-third of its total assets in other types of equity and equity type securities, including preferred stock, ADRs and GDRs. Under normal market conditions, the fund will invest no more than 15% of its total assets in any one industry and the minimum weight of any one region in the fund will be at least 50% of that region’s weight in the MSCI All Country World Index.
The fund may invest up to 20% in emerging market equity securities which are securities issued by companies that are traded in, have their primary operations in, are domiciled in or derive a majority of their revenue from emerging market countries as defined by the MSCI Emerging Markets Index. The fund may also use futures, forward contracts, options, or swap agreements, as well as other derivatives, for hedging or efficient portfolio management purposes.The fund may invest in assets denominated in any currency and currency exposure may be hedged. However, under normal circumstances, the Sub-Adviser will not engage in extensive foreign currency hedging.
The fund uses multiple risk models to evaluate and forecast the risks for all constituents of the MSCI All Country World Index, and constructs a diversified portfolio of stocks with below average forecasted risk characteristics in an effort to achieve market-like returns with considerably less volatility than the global equity market over a full market cycle. The fund monitors its overall risk and the risk of each individual security and either rebalances the portfolio or sells one or more individual securities when those risks increase beyond acceptable levels.
This share class does not distribute dividends. Income is reinvested in the fund.
You may sell your shares on each business day when banks in Luxembourg are open for normal business and the New York Stock Exchange is open for trading (a “Business Day”).
The fund is actively managed but uses the MSCI All Country World Index as a reference for selecting investments and for performance comparison. The investments of the fund may deviate significantly from the components of and their respective weightings in the benchmark.

Translation (ENES, 2020-08-07):
## Objetivos y política de inversión
El objetivo del fondo es generar rendimientos similares a los del MSCI All Country World Index, aunque con una volatilidad inferior a la de los mercados de valores de renta variable mundiales, según la medición del MSCI All Country World Index en un ciclo de mercado completo, invirtiendo, en circunstancias normales, al menos dos tercios del total de sus activos en valores de acciones ordinarias de sociedades ubicadas en los países representados en el MSCI All Country World Index que cotizan, comercializan o negocian en los mercados regulados a nivel mundial. El fondo invierte en una cartera diversificada de valores de renta variable de todos los tamaños de capitalización, sectores
e industrias, aunque con una volatilidad prevista menor.
El fondo podrá invertir hasta una tercera parte de sus activos totales en otros tipos de valores de renta variable y valores del tipo renta variable, incluidos los valores preferentes, ADR y GDR. En condiciones normales de mercado, el fondo no invertirá más del 15 % del total
de sus activos en una única industria y la ponderación mínima de una única región del fondo será de un mínimo del 50 % de la ponderación de tal región en el MSCI All Country World Index.
El fondo podrá invertir hasta el 20 % en valores de renta variable de mercados emergentes, que son valores emitidos por sociedades que comercializan, realizan sus operaciones principales, están domiciliadas o derivan la mayoría de sus ganancias de países de mercados emergentes, según se definen en el MSCI Emerging Markets Index. El fondo también podrá utilizar futuros, contratos a plazo, opciones
o acuerdos de permutas, además de otros derivados, a efectos de cobertura o de gestión eficiente de la cartera. El fondo podrá invertir en activos denominados en cualquier divisa, y podrá cubrirse la exposición a las mismas. Sin embargo, en circunstancias normales,
el Subasesor no contratará una cobertura extensa de divisa extranjera.
El fondo emplea múltiples modelos de riesgo para evaluar y prever los riesgos de la totalidad de los componentes del MSCI All Country World Index, y elabora una cartera diversificada de valores con características de riesgo inferiores a las previstas con el fin de lograr rendimientos similares a los del mercado con una volatilidad considerablemente inferior a la del mercado de valores mundiales de renta variable en un ciclo de mercado completo. El fondo supervisa su riesgo general y el riesgo de cada valor individual y reequilibra la cartera
o vende uno o más valores individuales cuando dichos riesgos superan los niveles aceptables. Esta clase de acciones no reparte dividendos. Los ingresos se reinvierten en el fondo.
Puede vender sus acciones cualquier día laborable en el que los bancos de Luxemburgo estén abiertos dentro del horario comercial habitual y la Bolsa de Valores de Nueva York esté abierta para realizar transacciones (un “Día laborable”).
El fondo se gestiona activamente, pero utiliza el MSCI All Country World Index como referencia para la selección de inversiones y la comparación de la rentabilidad. Las inversiones del fondo podrán desviarse significativamente de los componentes y sus respectivas ponderaciones en el índice de referencia.