# Objectives and Investment Policy
## Objective: a total return comprised of income and long-term capital growth.
Policy: in seeking to achieve its investment objective, the fund will aim to deliver a return, net of fees, greater than that of the Bloomberg Barclays Contingent Capital Western Europe Index (USD Hedged) over rolling 3 year periods. The Fund will invest in a diversified range of bonds and similar debt investments with fixed and variable interest rates.
Typically at least 75% of the invested assets will be held in contingent convertible bonds (“CoCos”) issued by banks, finance and insurance companies. A CoCo is a type of bond which, upon a pre-specified trigger event, may convert into a set number of company shares, or may be subject to a partial or full write-off. Examples of trigger events include pre-defined capital ratios of the issuer falling to a particular level, or the issue/issuer being subject to a regulatory action or decision by the responsible regulator in the issuer's home market.

## The Fund may invest up to 100% in sub-investment grade bonds and similar debt investments (e.g. those with a rating of below BBB- as rated by Standard and Poor's or below Baa3 by Moody's).
For those investments not denominated in US Dollars, the Fund may use techniques to try to reduce the effects of changes in the exchange rate between US Dollars and other currencies (i.e. hedging). This aims to protect the Fund against losses caused by currency movements between the Fund base currency, US Dollars, and the currency of the non US Dollar denominated assets of the Fund.
The Fund uses derivatives (i.e. financial contracts whose value is linked to the expected price movements of an underlying investment), with the aim of generating returns and/or reducing the overall costs and risks of the Fund.

## The Fund is actively managed. Portfolio construction is driven by an on-going assessment of the drivers of returns such as interest rates, bond prices, economic

## outlook, inflationary expectations and global political issues. This will also include an assessment on any issuers' default risk and value relative to similar bonds in the market.
The Index is a broad representation of the Fund's investment universe. Although a large proportion of the Fund's investments may be components of the Index, the Fund has the ability to deviate significantly from the Index.

## Portfolio transaction costs are paid out of the assets of the Fund in addition to the charges set out below, and may have an impact on the performance of the Fund.

## Recommendation: the Fund may not be appropriate for investors who plan to withdraw their money within 5 years.

## Treatment of income: as shares in this class are accumulation shares, income from investments will be reinvested into the Fund and reflected in the value of the shares.

## Dealing: you can buy and sell shares on business days where retail banks are open for business in Dublin and London (excluding Saturdays, Sundays and public holidays).

## Hedging policy: The Fund also aims to protect against exchange rate movements between the Fund's base currency and the share class currency by hedging.

Translation (ENES, 2022-07-08):
# Objetivo y política de inversión
## Objetivo: rentabilidad total (combinación de ingresos y revalorización de capital a largo plazo).
Política: para alcanzar su objetivo de inversión, el Fondo tratará de proporcionar una rentabilidad después de comisiones superior a la del Bloomberg Barclays Contingent Capital Western Europe Index (USD Hedged) en periodos rotatorios de tres años. El Fondo invertirá en un conjunto diversificado de bonos e instrumentos de deuda similares de tipos de interés fijos y variables.
Al menos el 75% de los activos invertidos corresponderán normalmente a bonos convertibles contingentes («CoCo») emitidos por bancos, entidades financieras y compañías de seguros. Un CoCo es un tipo de bono que, de producirse un acontecimiento desencadenante establecido de antemano, puede convertirse en un número determinado de acciones de empresas o puede ser objeto de una suscripción total o parcial. Entre los acontecimientos desencadenantes se incluyen, por ejemplo, ratios de capital definidos de antemano de caída del emisor a un nivel específico, o que la emisión/el emisión sean objeto de una medida o decisión regulatoria por parte del regulador responsable en el mercado nacional del emisor.
El Fondo podrá invertir hasta el 100% en bonos e inversiones de deuda similares con categoría inferior a investment grade (es decir, con una calificación crediticia inferior a BBB- otorgada por Standard & Poor's o inferior a Baa3 otorgada por Moody's).
Para las inversiones no denominadas en dólares estadounidenses, el Fondo podrá utilizar técnicas para tratar de reducir los efectos de las variaciones en el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y otras divisas (cobertura). Con esto se intenta proteger al Fondo frente a pérdidas provocadas por las variaciones de las divisas entre la moneda de referencia del Fondo, el dólar estadounidense, y la divisa de los activos del Fondo no denominados en dólares estadounidenses.

## El Fondo emplea derivados (es decir, contratos financieros cuyo valor está vinculado a los movimientos de precios previstos de un activo subyacente) a fin de generar

## rentabilidad y/o reducir los costes y riesgos generales del Fondo.
El Fondo se gestiona de forma activa. La construcción de la cartera está condicionada por una evaluación continua de los factores que impulsan las rentabilidades, como son los tipos de interés, los precios de los bonos, las perspectivas económicas, las expectativas inflacionistas y los problemas políticos mundiales. Esto también incluirá una evaluación del riesgo de impago de cualquier emisor y su valor con respecto a bonos similares en el mercado.
El Índice es una representación amplia del universo de inversión del Fondo. Aunque una gran proporción de las inversiones del Fondo pueden formar parte del Índice, el Fondo puede desviarse considerablemente de este.

## Los costes de transacción de la cartera se pagan con cargo a los activos del Fondo, además de los gastos estipulados abajo, y pueden incidir en la rentabilidad del Fondo.

## Recomendación: el Fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de 5 años.

## Tratamiento de los ingresos: dado que las acciones de esta clase son de acumulación, los ingresos obtenidos de las inversiones se reinvertirán en el Fondo y se reflejarán en el valor de las acciones.

## Negociación: usted puede comprar y vender acciones los días hábiles en los que los bancos estén abiertos a operaciones en Dublín y Londres (excepto sábados, domingos y festivos).

## Política de cobertura: el Fondo también trata de proteger sus activos frente a las fluctuaciones cambiarias entre la moneda base del Fondo y la moneda de la clase de acciones mediante cobertura.