# NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 30 June 2020 (continued)
7.	Risk Associated with Financial Instruments (continued)
3. Credit Risk
Credit risk is the risk that an issuer or counterparty will be unable to meet a commitment that it has entered into with the Fund. The Investment Manager enters into transactions pertaining to financial instruments with a diversity of creditworthy counterparties. Therefore, the Company does not expect to incur material credit losses on its financial instruments.
The Funds are exposed to credit risk in relation to Market Access Products and FDI where these are held.
With regard to cash held by the Depositary this constitutes a deposit. In choosing and appointing a sub-custodian as a safe keeping agent the Depositary exercises care and diligence to ensure that the sub-custodian has and maintains the expertise, competence and standing appropriate to discharge the responsibilities concerned. These criteria are monitored by the Depositary on an ongoing basis.
In order to manage the credit risk with regard to cash balances additional deposit accounts have been opened with appropriate institutions to diversify risk and the Credit Risk Manager of the Investment Manager continues to look at additional institutions.
The Funds’ maximum exposure to credit risk (not taking into account the value of any collateral or other security held) in the event that counterparties fail to perform their obligations as of 30 June 2020 in relation to each class of recognised financial assets, other than derivatives, is the carrying amount of those assets as indicated in the Statement of Financial Position.
Market Access Products are financial instruments that may be used by a Fund to obtain exposure to an equity investment in a local market where direct ownership is not allowed, is restricted or is more costly. Investment in Market Access Products may involve an over-the-counter transaction with a third party. Consequently, investing in Market Access Products may expose a Fund not only to movements in the value of the underlying equity but also to the risk of counterparty default, which may in the event of counterparty default, result in the loss of the full market value of the economic interest in the underlying equity. Market Access Products generally are issued by banks or broker dealers and are designed to replicate the performance of a particular underlying equity security. The return on a Market Access Product that is linked to a particular underlying security generally is increased to the extent of any dividends paid in connection with the underlying security. However, typically the holder of a Market Access Product does not receive voting rights as it would if it directly owned the underlying security.
With respect to FDIs, credit risk arises from the potential failure of counterparties to meet their obligations under the contract or arrangement.
It is the Company’s intention at this time to limit the use of FDIs to forward currency exchange contracts, foreign exchange swap contacts, warrants (corporate action), convertible bonds, exchange-traded equity index futures and exchange-traded volatility index futures. A Fund may from time to time hold a small number of valueless warrants normally granted by the issuer through corporate actions as a result of the Fund holding shares of the issuer. Funds may also invest in convertible bonds but they have not invested in any convertible bonds as at 30 June 2020 (2019: Nil). The Company maintains a risk management process to monitor and manage the risks associated with the use of FDIs.
Other than the FDIs noted above, the Company did not use any complex FDIs, such as credit default swaps during the periods ended 30 June 2020 and 31 December 2019.
A Fund’s maximum credit risk exposure for forward currency exchange contracts and foreign exchange swap contracts is the full amount of the foreign currency the Fund will be required to pay or purchase when settling the forward currency exchange contracts and the foreign exchange swap contracts, should the counterparties not pay the currency they are committed to deliver to the Fund. Credit risk may be reduced by the receipt of collateral from the counterparty.
As noted on page 190, each of Comgest Growth Global Flex and Comgest Growth Emerging Markets Flex seek to hedge part of its equity market risk exposure through the use of exchange-traded equity index futures. Comgest Growth Global Flex is also permitted to utilise exchange-traded volatility index futures. All futures are cleared by Societe Generale International Limited (“SGIL”).

Translation (ENFR, 2020-06-30):
# NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS au 30 juin 2020 (suite)
1.	Constitution et organisation (suite)
| Nom du Compartiment | Devise de base | Catégories d’actions |
| --- | --- | --- |
| Comgest Growth Emerging Markets Plus 22 | Dollar US | Catégorie d’actions EUR I de capitalisation 26  / Catégorie d’actions GBP U de capitalisation 21  / Catégorie d’actions GBP U de distribution* / Catégorie d’actions EUR de capitalisation 26  / Catégorie d’actions EUR Z de capitalisation 29  / Catégorie d’actions GBP X de distribution 21  / Catégorie d’actions USD I de capitalisation* |
| Comgest Growth GEM Promising Companies | Euro | Catégorie d’actions EUR de capitalisation / Catégorie d’actions EUR de distribution / Catégorie d’actions USD I de capitalisation / Catégorie d’actions EUR I de capitalisation / Catégorie d’actions EUR R de capitalisation / Catégorie d’actions GBP U de capitalisation *  / Catégorie d’actions USD X de capitalisation / Catégorie d’actions EUR Z de capitalisation |
| Comgest Growth Europe | Euro | Catégorie d’actions EUR de capitalisation / Catégorie d’actions EUR de distribution / Catégorie d’actions EUR I de capitalisation / Catégorie d’actions EUR de distribution / Catégorie d’actions EUR R de capitalisation / Catégorie d’actions EUR Z de capitalisation / Catégorie d’actions EUR Z de distribution / Catégorie d’actions USD I de capitalisation / Catégorie d’actions USD I H de capitalisation / Catégorie d’actions EUR X de capitalisation* / Catégorie d’actions EUR I de distribution fixe 4  / Catégorie d’actions EUR de distribution fixe 7  / Catégorie d’actions GBP U de capitalisation * |
| Comgest Growth Europe Compounders 12 | Euro | Catégorie d’actions EUR X de capitalisation* / Catégorie d’actions EUR SI de capitalisation 13 |
| Comgest Growth Europe Plus 12 | Euro | Catégorie d’actions EUR I de capitalisation 13  / Catégorie d’actions GBP U de capitalisation* / Catégorie d’actions GBP U de distribution* / Catégorie d’actions EUR de capitalisation 25  / Catégorie d’actions EUR Z de capitalisation 18 |
| Comgest Growth Europe S | Euro | Catégorie d’actions EUR de capitalisation / Catégorie d’actions USD de capitalisation |
| Comgest Growth Europe Opportunities | Euro | Catégorie d’actions EUR de capitalisation / Catégorie d’actions EUR de distribution / Catégorie d’actions EUR R de capitalisation / Catégorie d’actions EUR I de capitalisation / Catégorie d’actions EUR X de capitalisation *  / Catégorie d’actions EUR Z de capitalisation / Catégorie d’actions GBP U de capitalisation *  / Catégorie d’actions GBP U H de capitalisation * / Catégorie d’actions GBP U de distribution *  / Catégorie d’actions USD I de capitalisation *  / Catégorie d’actions USD I H de capitalisation 28 |
| Comgest Growth Europe Smaller Companies | Euro | Catégorie d’actions EUR de capitalisation / Catégorie d’actions EUR I de capitalisation / Catégorie d’actions EUR de distribution *  / Catégorie d’actions EUR X de capitalisation 11  / Catégorie d’actions EUR Z de capitalisation / Catégorie d’actions GBP U de capitalisation 27  / Catégorie d’actions GBP U H de capitalisation *  / Catégorie d’actions EUR I de distribution 19 |
| Comgest Growth Europe ex Switzerland | Franc suisse | Catégorie d’actions CHF I de capitalisation / Catégorie d’actions CHF Z de capitalisation |
| Comgest Growth Europe ex UK | Livre Sterling | Catégorie d’actions GBP SU de capitalisation / Catégorie d’actions GBP SU H de capitalisation / Catégorie d’actions GBP U de capitalisation / Catégorie d’actions GBP U H de capitalisation 10  / Catégorie d’actions EUR SI de capitalisation / Catégorie d’actions EUR X de capitalisation *  / Catégorie d’actions EUR SI de distribution 17  / Catégorie d’actions GBP Y de capitalisation* / Catégorie d’actions GBP SU de distribution 24 |
| Comgest Growth Asia | Dollar US | Catégorie d’actions EUR I de capitalisation / Catégorie d’actions USD de capitalisation / Catégorie d’actions EUR I de distribution* / Catégorie d’actions EUR Z de capitalisation 3  / Catégorie d’actions EUR de capitalisation* |
| Comgest Growth Asia ex Japan | Dollar US | Catégorie d’actions USD I de capitalisation / Catégorie d’actions EUR I de capitalisation / Catégorie d’actions GBP U de capitalisation* |
| Comgest Growth Asia Pac ex Japan | Dollar US | Catégorie d’actions USD de capitalisation / Catégorie d’actions USD de distribution / Catégorie d’actions USD I de capitalisation / Catégorie d’actions EUR I de capitalisation / Catégorie d’actions EUR R de capitalisation / Catégorie d’actions EUR de distribution / Catégorie d’actions GBP U de capitalisation / Catégorie d’actions EUR Z de capitalisation / Catégorie d’actions USD X de capitalisation* / Catégorie d’actions EUR H de capitalisation* / Catégorie d’actions EUR SI de capitalisation* / Catégorie d’actions GBP SU de capitalisation* / Catégorie d’actions GBP U de distribution* |
| Comgest Growth China | Euro | Catégorie d’actions EUR de capitalisation / Catégorie d’actions USD de capitalisation / Catégorie d’actions EUR I de capitalisation / Catégorie d’actions EUR SI de capitalisation / Catégorie d’actions USD I de capitalisation 30  / Catégorie d’actions EUR X de capitalisation* / Catégorie d’actions EUR Z de capitalisation / Catégorie d’actions GBP U de capitalisation 1 |