# Objectifs et politique d'investissement
Les caractéristiques essentielles de l'OPCVM sont les suivantes:
2 L'objectif de gestion est d'offrir la performance, nette de frais de gestion, d'un portefeuille constitué de titres de créance d'émetteurs privés ou publics (dont instruments de titrisation dans la limite de 40% de l'actif net), sans contrainte de notation moyenne, duration, maturité ou de répartition public/privé. Le fonds sera ainsi exposé aux marchés du crédit, ainsi qu'aux marchés de taux. En l'absence de contrainte de notation moyenne, le fonds cherche une exposition potentiellement importante aux titres de créances spéculatifs (dits "high yield") offrant des perspectives de rendement plus élevées que les titres de créance dits "investment grade" (notés au minimum BBB ou équivalent, ou de qualité de crédit jugée équivalente par le gérant) mais exposant en contrepartie le fonds à des risques (notamment celui d'un défaut de l'émetteur) plus élevés. Ce portefeuille est progressivement constitué de la date de création du fonds jusqu'au 29/07/2022 et a ensuite vocation à être détenu jusqu'à une phase de liquidation de 6 mois précédant la date d'échéance du fonds (stratégie de portage), arrêtée le 30/06/2027, ou, le cas échéant, jusqu'à la date d'échéance anticipée du fonds, soit:
-Au plus tard le 04/08/2025 si le taux de rendement interne ("TRI") constaté entre le 30/06/2022 et le 30/06/2025 est supérieur ou égal à 2,44%, soit une VL calculée dividendes nets réinvestis proche de celle de la part A EUR Acc (EUR 107,50); ou
-Au plus tard le 04/12/2025 si le TRI constaté entre le 30/06/2022 et le 30/10/2025 est supérieur ou égal à 2,24%, soit une VL calculée dividendes nets réinvestis proche de celle de la part A EUR Acc (EUR 107,67); ou
-Au plus tard le 03/04/2026 si la TRI constaté entre le 30/06/2022 et le 27/02/2026 est supérieur ou égal à 2,08%, soit une VL calculée dividendes nets réinvestis proche de celle de la part A EUR Acc (EUR 107,83); ou
-Au plus tard le 04/08/2026 si le TRI constaté entre le 30/06/2022 et le 30/06/2026 est supérieur ou égal à 1,94%, soit une VL calculée dividendes nets réinvestis proche de celle de la part A EUR Acc (EUR 108).
Les TRI sont calculés sous hypothèse de frais de gestion inchangés entre la date de lancement de la part et la date de constatation. La société de gestion se réserve néanmoins la possibilité de ne pas procéder à la liquidation anticipée (quand bien même l'une des conditions décrites ci-dessus se réalise) si la liquidité du portefeuille ou les conditions de marché ne permettent pas de liquider le fonds à un TRI au moins égal à celui constaté à la date de constatation concernée, pour l'ensemble des parts du fonds.
2 Le fonds n'a pas d'indicateur de référence. Le fonds est un OPCVM géré activement. La composition du portefeuille est laissée à la discrétion du gestionnaire financier, sous réserve du respect de l'objectif de gestion et de la politique d'investissement.
2 La stratégie d'investissement consiste à établir un portefeuille diversifié de titres de créance et instruments de titrisation détenus jusqu'à la date d'échéance (ou la date d'échéance anticipée le cas échéant). Le portefeuille peut être constitué de titres de toutes maturités, y compris supérieure à celle du fonds, sans contrainte de notation. Bien que le portefeuille ainsi constitué soit voué à être détenu jusqu'à la date d'échéance, le gérant se réserve la possibilité d'acheter ou vendre des titres du portefeuille, notamment s'il anticipe une dégradation du profil de risque d'un titre ou identifie une opportunité d'investissement compatible avec l'objectif et la stratégie du fonds. Dans l'hypothèse où

Translation (FRES, 2022-10-01):
# Objetivos y política de inversión
Los aspectos esenciales de la IIC son los siguientes:
2 El objetivo de gestión consiste en ofrecer la rentabilidad, neta de gastos de gestión, de una cartera compuesta por títulos de crédito de emisores privados o públicos (incluidos instrumentos de titulización hasta un 40% como máximo del patrimonio neto), sin restricciones en cuanto a calificación media, duración, vencimiento o distribución entre emisores públicos/privados. Por lo tanto, el fondo estará expuesto a los mercados de crédito, así como a los mercados de renta fija. Sin limitación alguna en cuanto a calificación media, el fondo trata de obtener una exposición potencialmente importante a los títulos de crédito especulativos (de alto rendimiento o «high yield») que ofrecen perspectivas de rendimiento más elevadas que los títulos de crédito con calificación «investment grade» (con una calificación mínima de BBB o equivalente, o de una calidad crediticia considerada equivalente por el gestor), pero que exponen en contrapartida al fondo a riesgos (sobre todo al riesgo de impago del emisor) más elevados. La cartera se construye de forma progresiva desde la fecha de creación del fondo hasta el 29/07/2022 y, a continuación, se prevé su tenencia hasta una fase de liquidación de 6 meses antes de la fecha de vencimiento del fondo (estrategia de «carry» o «buy and hold»/«comprar y mantener»), es decir, el 30/06/2027 o, en su caso, hasta la fecha de vencimiento anticipado del fondo, a saber:
- Como muy tarde el 04/08/2025 si la tasa interna de rendimiento («TIR») observada entre el 30/06/2022 y el 30/06/2025 es igual o superior al 2,44%, es decir, un VL calculado con dividendos netos reinvertidos similar al de la participación A EUR Acc (107,50 EUR); o
- Como muy tarde el 04/12/2025 si la TIR observada entre el 30/06/2022 y el 30/10/2025 es igual o superior al 2,24%, es decir, un VL calculado con dividendos netos reinvertidos similar al de la participación A EUR Acc (107,67 EUR); o
- Como muy tarde el 03/04/2026 si la TIR observada entre el 30/06/2022 y el 27/02/2026 es igual o superior al 2,08%, es decir, un VL calculado con dividendos netos reinvertidos similar al de la participación A EUR Acc (107,83 EUR); o-Como muy tarde el 04/08/2026 si la TIR observada entre el 30/06/2022 y el 30/06/2026 es igual o superior al 1,94%, es decir, un VL calculado con dividendos netos reinvertidos similar al de la participación A EUR Acc (108 EUR).

El cálculo de las TIR se basa en unos gastos de gestión invariables desde la fecha de lanzamiento de la participación hasta la fecha de observación. No obstante, la sociedad gestora se reserva la posibilidad de no proceder a la liquidación anticipada (aun cuando se cumpla alguna de las condiciones descritas con anterioridad) si la liquidez de la cartera o las condiciones de mercado no permiten liquidar el fondo a una TIR al menos igual a la observada en la fecha de observación correspondiente, para el conjunto de participaciones del fondo.
2 El fondo no tiene indicador de referencia. El fondo es una IIC gestionada activamente. El gestor de inversiones puede determinar, a su discreción, la composición de la cartera, teniendo en cuenta el objetivo de gestión y la política de inversión indicados.
2 La estrategia de inversión consiste en construir una cartera diversificada de títulos de crédito e instrumentos de titulización que se mantendrán hasta la fecha de vencimiento (o, en su caso, la fecha de vencimiento anticipado). La cartera podrá integrar títulos de cualquier vencimiento, incluso superior al vencimiento del fondo, sin restricción alguna en cuanto a calificación. Aunque se pretende mantener la cartera hasta la fecha de vencimiento, el