# QUARTERLY OUTLOOK
LO Funds–World Brands owns a high-conviction portfolio of businesses around the world, with holdings in global brands (75% of the Fund), high-growth upcoming brands (4% of the Fund) and digital brands (21% of the Fund), which are diversified, structural winners with strong pricing power.
With a portfolio of brands growing 2-4x faster than world GDP, the Fund’s holdings have very strong financial metric estimates for the next two years (CAGR), largely above the MSCI World. The ROE of the holdings in the Fund is 31.8% vs. the MSCI World at 15.2%.

## Maintenance free cash flow is 31.1% vs. the MSCI World at 15.2%.
Many of our holdings have net cash positions and do not need to raise funds to grow. Expected revenue growth is 10.4% vs. the MSCI World at 6.7% and expected EPS growth is 10.6% for the Fund vs. the MSCI World at 3.5% on a two-year CAGR. The portfolio is trading at an 18.4x forward P/E multiple, which represents the lowest level since we started to manage the Fund in 2009, offering a very attractive valuation for the expected growth (very attractive PEG ratio compared to the MSCI World). The forward multiple for the MSCI World EUR is 15.1x. The Fund has been trading since 2009 at a 30% to 60% premium to the MSCI World (now trading at 15.1x). The valuation premium is below the historical

## range (below 30%).
For 2023, we continue to overweight global brands with pricing power: luxury brands like LVMH, premium beverage brands like Coca-Cola, consumer tech brands like Apple, sports brands like Lululemon, travel- related brands like Hyatt Hotels and auto brands Dr. Ing. Porsche AG. Within digital brands, we favour: software brands, metaverse/virtual reality brands and social media brands like Alphabet, which we consider to constitute “growth at a reasonable price”. And within upcoming brands, we favour: EVs Electric Vehicle brands and sports brands. The power of these brands translates into strong fundamentals driven by strong megatrends and superior financials, including strong pricing power.
We acknowledge that in the first half of the year, the pricing power and high margins of many of our holdings did not prevent their share prices from falling, in some cases very sharply, such as Nike. Unfortunately, this means that our Fund, in its reference share class in EUR, is down for the first time since we started to manage it in 2009. The forward P/E of the Fund fell from a peak of 35x in February 2021 to an all-time low this summer of 17.4x (now 18.4x). Many of our holdings’ share prices consolidated at these low levels during this summer while posting solid earnings in July/August.

## We expect that many of our holdings will be able to show strong pricing power in 2023 and weather this environment well in terms of demand and margins and, ultimately, solid free cash flow.

## IMPORTANT INFORMATION

## RISK AND REWARD PROFILE

## SRRI score: 6 (1 : Lower risk - potentially lower rewards; 7 : Higher risk

## - potentially higher rewards)

## For professional investor use only.

## This marketing document is issued by Lombard Odier Funds (Europe)
S.A. a Luxembourg based public limited company (SA), having its registered office at 291, route d’Arlon, 1150 Luxembourg, authorised and regulated by the CSSF as a Management Company within the meaning of EU Directive 2009/65/EC, as amended; and within the meaning of the EU Directive 2011/61/EU on Alternative Investment Fund Managers (AIFMD). The purpose of the Management Company is the creation, promotion, administration, management and the marketing of Luxembourg and foreign UCITS, alternative investment funds (“AIFs”) and other regulated funds, collective investment vehicles or other investment vehicles, as well as the offering of portfolio management and investment advisory services. Lombard Odier Investment Managers (“LOIM”) is a trade name.
The Fund is authorised and regulated by the Luxembourg Supervisory Authority of the Financial Sector (CSSF) as a UCITS within the meaning of EU Directive 2009/65/EC, as amended. The management company of the Fund is Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (hereinafter the “Management Company”), a Luxembourg based public limited company (Société Anonyme SA), having its registered office at 291, route d’Arlon, L-1150 Luxembourg, authorised and regulated by the CSSF as a Management Company within the meaning of EU Directive 2009/65/EC, as amended. The Fund is only registered for public offering in certain jurisdictions. The management company of the fund may decide to terminate the arrangements made for the marketing of the Fund. The articles of association, the prospectus, the Key Investor Information Document, and the subscription form are the only official offering documents of the Fund’s shares (the “Offering Documents”). They are available on http//www.loim.com or can be requested free of charge at the registered office of the Fund or of the Management Company, from the distributors of the Fund or from the local representatives as mentioned below.
Austria. Supervisory Authority: Finanzmarktaufsicht (FMA), Representative: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Am Belvedere 1, 1100 Vienna – Belgium. Financial services Provider: CACEIS Belgium S.A., Avenue du Port 86C, b320, 1000 Brussels – France. Supervisory Authority: Autorité des marchés financiers (AMF), Representative: CACEIS Bank, place Valhubert 1-3, F-75013 Paris – Germany. Supervisory Authority: Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Representative: DekaBank Deutsche Girozentrale, Mainzer Landstraße 16, D-60325 Frankfurt am Main – Ireland. Supervisory Authority: Central Bank of Ireland (CBI), Facilities Agent: CACEIS Ireland, One Custom House Plaza, International Financial Services Centre, Dublin 1, Ireland - Italy. Supervisory Authority: Banca d’Italia (BOI)/ConSob, Paying Agents: Société Générale Securities Services S.p.A., Via Benigno Crespi, 19/A – MAC 2, 20159 Milano, State Street Bank International GmbH – Succursale Italia, Via Ferrante Aporti, 10, 20125 Milano, Banca Sella Holding S.p.A., Piazza Gaudenzio Sella, 1, 13900 Biella, Allfunds Bank S.A.U., Milan Branch,Via Bocchetto 6, 20123 Milano, BNP Paribas Securities Services, With its registered office in Paris, rue d’Antin, 3, and operating via its Milan subsidiary at Piazza Lina Bo Bardi, 3, 20124 Milan – Liechtenstein.

## Supervisory Authority: Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (“FMA”), Representative, LGT Bank AG Herrengasse 12, 9490 Vaduz – Netherlands. Supervisory Authority: Autoriteit Financiële Markten (AFM).
Representative: Lombard Odier Funds (Europe) S.A. – Dutch Branch, Gustav Mahlerlaan, 1081 LA Amsterdam – Spain. Supervisory Authority: Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Representative: Allfunds Bank, S.A.U. C/de los Padres Dominicos, 7, 28050, Madrid – Sweden. Supervisory Authoriy: Finans Inspektionen (FI). Representative: SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB (publ), Kungsträdgårdsgatan, SE-106 40 Stockholm – Switzerland. Supervisory Authority: FINMA (Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers), Representative: Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA, 6 av. des Morgines, 1213 Petit-Lancy; Paying agent: Bank Lombard Odier & Co Ltd, 11 rue de la Corraterie, CH-1204 Geneva. UK. Supervisory Authority: Financial Conduct Authority (FCA), Representative: Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited, Queensberry House, 3 Old Burlington Street, London W1S3AB.

## A summary of investor rights is available on https://am.lombardodier.com/home/asset-management-regulatory- disc.html.
Notice to residents of the United Kingdom: The Fund is a Recognised Scheme in the United Kingdom under the Financial Services & Markets Act 2000. Potential investors in the United Kingdom are advised that none of the protections afforded by the United Kingdom regulatory system will apply to an investment in LO Funds and that compensation will not generally be available under the Financial Services Compensation Scheme. This document does not itself constitute an offer to provide discretionary or non-discretionary investment management or advisory services, otherwise than pursuant to an agreement in compliance with applicable laws, rules and regulations. Singapore: This marketing communication has been approved for use by Lombard Odier (Singapore) Ltd for the general information of accredited investors and other persons in accordance with the conditions specified in Sections 275 and 305 of the Securities and Futures Act (Chapter 289). Recipients in Singapore should contact Lombard Odier (Singapore) Ltd, an exempt financial adviser under the Financial Advisers Act (Chapter 110) and a merchant bank regulated and supervised by the Monetary Authority of Singapore, in respect of any matters arising from, or in connection with this marketing communication. The recipients of this marketing communication represent and warrant that they are accredited investors and other persons as defined in the Securities and Futures Act (Chapter 289). This advertisement has not been reviewed by the Monetary Authority of Singapore.
Hong Kong: This marketing communication has been approved for use by Lombard Odier (Hong Kong) Limited, a licensed entity regulated and supervised by the Securities and Futures Commission in Hong Kong for the general information of professional investors and other persons in accordance with the Securities and Futures Ordinance (Chapter 571) of the laws of Hong Kong.
An investment in the Fund is not suitable for all investors. There can be no assurance that the Fund’s investment objective will be achieved or that there will be a return on capital. Past or estimated performance is not necessarily indicative of future results and no assurance can be made that profits will be achieved or that substantial losses will not be incurred. Where the fund is denominated in a currency other than an investor’s base currency, changes in the rate of exchange may have an adverse effect on price and income. All performance figures reflect the reinvestment of interest and dividends and do not take account the commissions and costs incurred on the issue and redemption of shares/units; performance figures are estimated and unaudited.

## Netxperformance shows the performance net of fees and expenses for the relevant fund/share class over the reference period.
This document does not contain personalised recommendations or advice and is not intended to substitute any professional advice on investment in financial products. Before making an investment in the Fund, an investor should read the entire Offering Documents, and in particular the risk factors pertaining to an investment in the Fund, consider carefully the suitability of such investment to his/her particular circumstances and, where necessary, obtain independent professional advice in respect of risks, as well as any legal, regulatory, credit, tax, and accounting consequences. This document is the property of LOIM and is addressed to its recipient exclusively for their personal use. It may not be reproduced (in whole or in part), transmitted, modified, or used for any other purpose without the prior written permission of LOIM. It is not intended for distribution, publication, or use in any jurisdiction where such distribution, publication, or use would be unlawful. This document contains the opinions of LOIM, as at the date of issue. The information and analysis contained herein are based on sources believed to be reliable. However, LOIM does not guarantee the timeliness, accuracy, or completeness of the information contained in this document, nor does it accept any liability for any loss or damage resulting from its use. All information and opinions as well as the prices indicated may change without notice. Neither this document nor any copy thereof may be sent, taken into, or distributed in the United States of America, any of its territories or possessions or areas subject to its jurisdiction, or to or for the benefit of a United States Person. For this purpose, the term “United States Person” shall mean any citizen, national or resident of the United States of America, partnership organised or existing in any state, territory or possession of the United States of America, a corporation organised under the laws of the United States or of any state, territory or possession thereof, or any estate or trust that is subject to United States Federal income tax regardless of the source of its income.
Important information on performance: Past performance is not a guarantee of future results. Where the fund is denominated in a currency other than an investor’s base currency, changes in the rate of exchange may have an adverse effect on price and income. All performance figures reflect the reinvestment of interest and dividends and do not take account the commissions and costs incurred on the issue and redemption of shares/units; performance figures are estimated and unaudited. Net performance shows the performance net of fees and expenses for the relevant fund/share class over the reference period. Source of the figures: Unless otherwise stated, figures

## are prepared by LOIM.
Important information on benchmarks: Any benchmarks/indices cited herein are provided for information purposes only. No benchmark/index is directly comparable to the investment objectives, strategy or universe of a fund. The performance of a benchmark shall not be indicative of past or future performance of any fund. It should not be assumed that the relevant fund will invest in any specific securities that comprise any index, nor should it be understood to mean that there is a correlation between such fund’s returns and any index returns.
Important information on target performance/risk: Target performance/risk represents a portfolio construction goal. It does not represent past performance/risk and may not be representative of actual future performance/risk.
Important information on portfolio composition: The portfolio information provided in this document is for illustrative purposes only and does not purport to be a recommendation of an investment in, or a comprehensive statement of all of the factors or considerations which may be relevant to an investment in, the referenced securities. They illustrate the investment process undertaken by the manager in respect of a certain type of investment, but may not be representative of the Fund’s past or future portfolio of investments as a whole and it should be understood that they will not of themselves be sufficient to give a clear and balanced view of the investment process undertaken by the manager or of the composition of the investment portfolio of the Fund. As the case may be, further information regarding the calculation methodology and the contribution of each holding in the representative account to the overall account’s performance can be obtained by the Fund or the Management Company.
Although certain information has been obtained from public sources believed to be reliable, without independent verification, we cannot guarantee its accuracy or the completeness of all information available from public sources.
No part of this material may be (i) copied, photocopied or duplicated in any form, by any means, or (ii) distributed to any person that is not an employee, officer, director, or authorised agent of the recipient, without Lombard Odier Funds (Europe) S.A. prior consent. In Luxembourg, this material is a marketing material and has been approved by Lombard Odier Funds (Europe) S.A. which is authorised and regulated by the CSSF.

## ©2022 Lombard Odier Investment Managers. All rights reserved.

Translation (ENIT, 2022-10-31):
# PREVISIONE TRIMESTRALE
Il Fondo LO Funds–World Brands ha un portafoglio high-conviction di società in tutto il mondo, con investimenti in brand globali (75% del Fondo), brand emergenti in forte crescita (4%) e brand digitali (21%) che risultano essere vincitori strutturali, diversificati, con un forte potere di definizione dei prezzi.

## Con un portafoglio di marchi che crescono 2-4 volte più veloci del PIL
mondiale, le posizioni del Fondo hanno stime finanziarie molto positive per i prossimi 2 anni (CAGR), ampiamente superiori al MSCI World. Il ROE delle posizioni nel Fondo è del 31,8% rispetto al 15,2% del MSCI World. Il maintenance free cash flow è al 31,1% rispetto al 15,2% del MSCI World.
Molte delle aziende in cui investiamo hanno posizioni di cassa netta e non hanno bisogno di raccogliere capitale per crescere. La crescita attesa dei ricavi si attesta al 10,4% rispetto al 6,7% del MSCI World, mentre la crescita attesa degli utili per azione è del 10,6% per il Fondo e del 3,5% per l’indice MSCI World, su base CAGR a 2 anni. Il portafoglio è scambiato a un multiplo di 18,4x P/E, il livello più basso da quando abbiamo iniziato a gestire il Fondo nel 2009, offrendo una valutazione molto interessante per la crescita prevista (rapporto PEG molto interessante rispetto al MSCI World). Il multiplo forward per l’indice MSCI World EUR è 15,1x. Dal 2009, il Fondo è scambiato con un premio dal 30% al 60% rispetto all’indice MSCI World (attualmente scambiato a 15,1x). Il premio di valutazione è al di sotto del range storico (sotto il 30%).
Per il 2023, continuiamo a sovrappesare i marchi globali con potere di determinazione dei prezzi: i marchi di lusso come LVMH, i marchi di bevande premium come Coca-Cola, i marchi di tecnologia consumer come Apple, i marchi sportivi come Lululemon, i marchi legati ai viaggi
come Hyatt Hotels e i marchi automobilistici come Dr. Ing. Porsche AG. All’interno dei brand digitali, preferiamo i brand di software, metaverso e realtà virtuale e social media, come Alphabet, che riteniamo rappresentare una “crescita a prezzo ragionevole”. Tra i brand emergenti, il nostro focus è su brand di veicoli elettrici e brand sportivi. Il potere di questi marchi si traduce in fondamentali solidi, sostenuti da forti megatrend e ottime caratteristiche finanziarie, compreso un forte potere di definizione dei prezzi.
Riconosciamo che, nella prima metà dell’anno, il potere di determinazione dei prezzi e gli elevati margini di molte delle nostre posizioni non ne hanno impedito il calo delle quotazioni, in alcuni casi molto brusco, come è accaduto a Nike. Purtroppo, questo significa che il nostro Fondo, nella classe di azioni di riferimento in EUR, è in calo per la prima volta da quando abbiamo iniziato a gestirlo nel 2009. Il forward P/E del Fondo è sceso da un picco di 35x a febbraio 2021 al minimo storico di quest'estate a 17,4x (oggi 18,4x). Molti dei prezzi delle azioni delle nostre posizioni si sono consolidati a questi livelli bassi durante l'estate, pur registrando utili solidi a luglio/agosto.
Ci aspettiamo che molte delle nostre posizioni sapranno dimostrare un forte potere di determinazione dei prezzi nel 2023 e riusciranno a navigare il contesto, in termini di domanda, margini, e con un solido free cash flow.

## INFORMAZIONI IMPORTANTI

## PROFILO DI RISCHIO E DI RENDIMENTO

## SRRI score: 6 (1 : Rendimenti più bassi; 7 : Rendimenti più elevati)

## Riservato agli investitori professionisti.
Il presente documento promozionale è stato pubblicato da Lombard Odier Funds (Europe) S.A., una società per azioni di diritto lussemburghese avente sede legale a 291, route d’Arlon, 1150 Lussemburgo, autorizzata e regolamentata dalla CSSF quale Società di gestione ai sensi della direttiva europea 2009/65/CE e successive modifiche e della direttiva europea 2011/61/UE sui gestori di fondi di investimento alternativi (direttiva AIFM). Scopo della Società di gestione è la creazione, promozione, amministrazione, gestione e il marketing di OICVM lussemburghesi ed esteri, fondi d’investimento alternativi (“AIF”) e altri fondi regolamentati, strumenti di investimento collettivo e altri strumenti di investimento, nonché l’offerta di servizi di gestione di portafoglio e consulenza per gli investimenti. Lombard Odier Investment Managers (“LOIM”) è un marchio commerciale.
Il Fondo è autorizzato e regolamentato dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) del Lussemburgo quale OICVM ai sensi della direttiva UE 2009/65/CE e successive modifiche. La società di gestione del Fondo è Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (di seguito la “Società di gestione”), una società pubblica a responsabilità limitata (SA) avente sede legale a 291, route d’Arlon, L-1150 Lussemburgo, autorizzata e regolamentata dalla CSSF quale Società di gestione ai sensi della direttiva UE 2009/65/CE e successive modifiche. Il Fondo è registrato e autorizzato alla pubblica distribuzione esclusivamente in alcune giurisdizioni. Lo statuto, il prospetto, il documento contenente informazioni chiave per gli investitori, e il modulo di sottoscrizione sono i soli documenti di offerta ufficiali relativi alle azioni del Fondo (la “Documentazione di offerta”). Tale Documentazione di offerta è disponibile al sito internet http//:www.loim.com o può essere richiesta senza spese alla sede legale del Fondo o della Società di gestione, presso i distributori del Fondo o presso i rappresentanti locali come di seguito indicato.
Austria. Autorità di vigilanza: Finanzmarktaufsicht (FMA), Rappresentante: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Am Belvedere 1, 1100 Vienna – Belgio. Fornitore di servizi finanziari: CACEIS Belgium S.A., Avenue du Port 86C, b320, 1000 Bruxelles – Francia. Autorità di vigilanza: Autorité des marchés financiers (AMF), Rappresentante: CACEIS Bank, place Valhubert 1-3, F-75013 Parigi – Germania. Autorità di vigilanza: Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Rappresentante: DekaBank Deutsche Girozentrale, Mainzer Landstraße 16, D-60325 Francoforte sul Meno – Irlanda. Supervisory Authority: Central Bank of Ireland (CBI), Facilities Agent: CACEIS Ireland, One Custom House Plaza, International Financial Services Centre, Dublin 1, Ireland. - Italia. Autorità di vigilanza: Banca d’Italia (BOI)/ConSob, Agente dei pagamenti: Société Générale Securities Services S.p.A., Via Benigno Crespi, 19/A – MAC 2, 20159 Milano, State Street Bank International GmbH – Succursale Italia, Via Ferrante Aporti, 10, 20125 Milano, Banca Sella Holding S.p.A., Piazza Gaudenzio Sella, 1, 13900 Biella, Allfunds Bank S.A.U., succursale Milano, Via Bocchetto 6, 20123 Milano, BNP Paribas Securities Services, con la sua sede legale di rue d’Antin, 3, Parigi, e operativa tramite la sua succursale di Milano sita in Piazza Lina Bo Bardi, 3, 20124 Milano – Liechtenstein. Autorità di vigilanza: Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (“FMA”), Rappresentante, LGT Bank AG Herrengasse 12, 9490 Vaduz – Paesi Bassi. Autorità di vigilanza: Autoriteit Financiële Markten (AFM). Rappresentante: Lombard Odier Funds (Europe) S.A. – Dutch Branch, Gustav Mahlerlaan, 1081 LA Amsterdam – Spagna.
Autorità di vigilanza: Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Rappresentante: Allfunds Bank, S.A.U.C/de los Padres Dominicos, 7, 28050, Madrid – Svezia. Autorità di vigilanza: Finansinspektionen (FI). Rappresentante: SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB (publ), Kungsträdgårdsgatan, SE-106 40 Stoccolma – Svizzera. Autorità di vigilanza: FINMA (Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari), Rappresentante: Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA, 6 av. des Morgines, 1213 Petit-Lancy; Agente dei pagamenti: Banque Lombard Odier & Cie SA, 11 rue de la Corraterie, CH-1204 Ginevra. UK. Autorità di vigilanza: Financial Conduct Authority (FCA), Rappresentante: Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited, Queensberry House, 3 Old Burlington Street, London W1S3AB.
Informativa per i residenti nel regno unito: Il Fondo è un organismo riconosciuto nel Regno Unito ai sensi del Financial Services & Markets Act 2000. Si informano i potenziali investitori nel Regno Unito che nessuna delle protezioni previste dal sistema normativo britannico si applica a un investimento nei fondi LO e che non sarà disponibile compensazione ai sensi del Financial Services Compensation Scheme. Il presente documento non costituisce un’offerta di servizi di consulenza o di gestione discrezionale e non discrezionale, salvo diversa convenzione in conformità alle norme e ai regolamenti in vigore.
Un investimento nel Fondo potrebbe non essere indicato per tutti gli investitori. Non può esserci alcuna assicurazione in merito al raggiungimento dell’obiettivo del Fondo o alla realizzazione di rendimenti sul capitale investito. I rendimenti passati o stimati non sono necessariamente indicativi dei risultati futuri e non può esserci alcuna assicurazione in merito al conseguimento di utili o al fatto che non si subiranno perdite consistenti. Se il Fondo è denominato in una valuta diversa dalla valuta di riferimento dell’investitore, le variazioni del tasso di cambio possono avere un impatto avverso su prezzo e reddito. Tutti i dati relativi alle performance includono l’investimento degli interessi maturati e dei dividendi ed escludono le commissioni e costi dovuti
per la sottoscrizione ed il rimborso delle azioni/quote; i dati della performance sono stimati e non verificati. La performance netta indica la performance al netto di commissioni e spese per il fondo/la classe di quote in questione nel corso del periodo di riferimento. Il presente documento non contiene raccomandazioni o consulenze personalizzate e non intende sostituire un’assistenza professionale in materia di investimenti in prodotti finanziari. Prima di investire nel Fondo l’investitore deve leggere interamente la Documentazione di offerta e in particolare i fattori di rischio relativi all’investimento nel Fondo, valutare attentamente l’adeguatezza di tale investimento rispetto alla propria situazione particolare e, se necessario, ottenere una consulenza professionale indipendente in relazione ai rischi e alle conseguenze legali, normative, fiscali, creditizie e contabili. Il presente documento è proprietà di LOIM ed è rivolto al destinatario esclusivamente per uso personale. Il presente documento non può essere riprodotto (in tutto o in parte), trasmesso, modificato o utilizzato per altri fini senza la previa autorizzazione scritta di LOIM. Il presente documento non è destinato a essere distribuito, pubblicato o utilizzato in qualunque giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo fossero illeciti. Questo documento riporta le opinioni di LOIM alla data di pubblicazione. Le informazioni e le analisi contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute attendibili. In ogni caso, LOIM non garantisce la puntualità, l’accuratezza o la completezza delle informazioni contenute nel presente documento, e declina ogni responsabilità in caso di perdita o danno derivante dal suo uso. Tutte le informazioni e opinioni nonché i prezzi indicati sono soggetti a modifica senza preavviso. Né il presente documento né copie di esso possono essere inviati, portati o distribuiti negli Stati Uniti d’America, nei loro territori e domini o in aree soggette alla loro giurisdizione, oppure a o a favore di US Person. A tale proposito, con l’espressione “US Person” s’intende un soggetto avente
cittadinanza, nazionalità o residenza negli Stati Uniti d’America, una società di persone costituita o esistente in uno qualsiasi degli stati, dei territori o dei domini degli Stati Uniti d’America, o una società di capitali disciplinata dalle leggi degli Stati Uniti o di un qualsiasi loro stato, territorio o dominio, o ogni patrimonio o trust il cui reddito sia soggetto alle imposte federali statunitensi, indipendentemente dal luogo di provenienza.
Informazioni importanti sulla performance: i risultati passati non costituiscono una garanzia di rendimenti futuri. Se il fondo è denominato in una valuta diversa dalla valuta di riferimento dell’investitore, le variazioni del tasso di cambio possono avere un impatto avverso su prezzo e reddito. Tutti i dati relativi alle performance comprendono l’investimento degli interessi maturati e dei dividendi e non considerano le commissioni e i costi dovuti per la sottoscrizione ed il rimborso delle azioni/quote; i dati della performance sono stimati e non verificati. La performance netta indica la performance al netto di commissioni e spese per il fondo/la classe di quote in questione nel corso del periodo di riferimento. Fonte dei dati: se non indicato diversamente, i dati sono elaborati da LOIM.
Informazioni importanti sui benchmark: tutti gli indici o benchmark qui menzionati sono indicati a solo scopo informativo. Nessun indice o benchmark è direttamente comparabile agli obiettivi di investimento, strategia o universo del fondo. La performance del benchmark non è indicativa di performance passate o future del fondo. Non si deve presumere che il fondo in oggetto investirà in strumenti finanziari specifici che comprendono indici, né si deve desumere una correlazione tra il risultato del fondo e quello di qualsiasi indice.

## Informazioni importanti sul target di performance/rischio: il rapporto tra il rischio e la performance target rappresenta un obiettivo della

## costruzione di un portafoglio. Non rappresenta il rapporto tra performance passate e rischio e potrebbe non essere rappresentativo di un reale futuro rapporto performance/rischio.
Informazioni importanti sulla composizione del portafoglio: le informazioni sul portafoglio contenute nel presente documento hanno scopo puramente informativo e non sono da intendersi né come una raccomandazione d’investimento né come un elenco esaustivo di tutti i fattori o considerazioni potenzialmente rilevanti per un investimento nei titoli citati. Esse illustrano il processo d’investimento intrapreso dal gestore rispetto a un certo tipo d’investimento, ma non possono essere rappresentative del portafoglio presente o futuro di investimenti del Fondo nel suo insieme; è inoltre necessario tenere presente che, di per sé, non saranno sufficienti a fornire una panoramica chiara e bilanciata del processo d’investimento intrapreso dal gestore o della composizione del portafoglio d’investimento del Fondo. A seconda dei casi, ulteriori informazioni relative alla metodologia di calcolo e al contributo di ogni posizione nel conto rappresentativo alla performance complessiva del conto possono essere ottenute presso il Fondo o la Società di gestione. Alcune informazioni sono state ottenute da fonti pubbliche ritenute attendibili, ma in assenza di una verifica indipendente non possiamo garantirne la correttezza e completezza.
Il presente documento non può essere (i) riprodotto, fotocopiato o duplicato, in alcuna forma o maniera, né (ii) distribuito a persone che non siano dipendenti, funzionari, amministratori o agenti autorizzati del destinatario, senza il previo consenso di Lombard Odier Funds (Europe)

## S.A. In Lussemburgo, questo documento rappresenta materiale di marketing ed è stato approvato da Lombard Odier Funds (Europe) S.A., che è autorizzata e regolamentata dalla CSSF.

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