## Objectives, Process and Policies
INVESTMENT OBJECTIVE
To achieve a return in excess of the benchmark by investing opportunistically in an unconstrained portfolio of debt securities (positively positioned towards Debt Securities with positive E/S characteristics and debt securities issued by companies and countries that demonstrate improving E/S characteristics) and currencies, using derivatives where appropriate. Debt Securities with positive E/S characteristics are those that the Investment Manager believes have been issued by companies and countries that demonstrate effective governance and superior management of environmental and social issues (sustainable characteristics).
INVESTMENT PROCESS
Investment approach
- Uses a globally integrated research driven investment process that focuses on analysing fundamental, quantitative and technical factors across countries, sectors and issuers.
- Uses an unconstrained approach to find the best investment ideas across multiple fixed income sectors and countries, with a focus on generating long-term total returns.
- Dynamically shifts among sectors and countries and adjusts duration depending on market conditions.
- Seeks to provide the majority of its returns through Debt Securities with positive E/S characteristics and debt securities issued by companies and countries that demonstrate improving E/S characteristics by incorporating ESG factors and exclusions and positioning the portfolio positively towards issuers with above average ESG scores.

Translation (ENES, 2022-10-12):
# Objetivos, proceso y política de inversión
OBJETIVO DE INVERSIÓN
Conseguir una rentabilidad superior a la del índice de referencia invirtiendo con un criterio oportunista en una cartera de títulos de deuda (con énfasis en los títulos de deuda con características E/S positivas y los títulos de deuda emitidos por empresas y países que exhiban una mejora de sus características E/S) y divisas, sin restricción alguna, utilizando derivados cuando proceda. Los títulos de deuda con características E/S positivas son aquellos que, en opinión del Gestor de inversiones, han sido emitidos por empresas o países que presentan un gobierno efectivo y una excelente gestión de los aspectos medioambientales y sociales (características de sostenibilidad).
PROCESO DE INVERSIÓN
Enfoque de inversión
- Aplica un proceso de inversión basado en un análisis integrado globalmente que se centra en examinar factores fundamentales, cuantitativos y técnicos de distintos países, sectores y emisores.
- Aplica un enfoque sin restricciones para identificar las mejores ideas de inversión en renta fija de diversos sectores y países, privilegiando lageneración de rentabilidad total a largo plazo.
- Realiza modificaciones dinámicas entre sectores y países y ajusta la duración en función de las condiciones del mercado.
- Trata de generar la mayor parte de su rentabilidad a partir de títulos de deuda con características E/S positivas y títulos de deuda emitidos por empresas ypaíses que exhiben una mejora de sus características E/S, para lo cual incorporará factores ESG y exclusiones y posicionará la cartera de modo que privilegie los emisores con puntuaciones de ESG superiores a la media.