#### SWING PRICING
To protect the interests of Shareholders, a Sub-Fund’s NAV may be adjusted to compensate for dilutions that can arise in connection with large flows of cash into or out of a Sub-Fund.
These adjustments are normally applied on any Valuation Day when the total volume of trading in a Sub-Fund’s Shares (meaning both purchases and redemptions) exceeds a certain threshold. The adjustments will seek to reflect the anticipated prices at which the Sub-Fund will be buying and selling assets, as well as estimated transaction costs. The NAV will be adjusted upward when there are large cash inflows into the Sub-Fund and downward when there are large outflows. In normal market conditions, the adjustment for any given Valuation Day will not be larger than 2% of what the NAV would otherwise be. In exceptional market conditions, however, this maximum level may be increased up to 5% to protect the interests of Shareholders. The price adjustment applicable to a specific Sub- Fund is available on request from the Management Company at its registered office.
The Management Company makes, and periodically reviews, the operational decisions about swing pricing, including the thresholds that trigger it, the extent of the adjustment in each case, and which Sub-Funds will and will not be subject to swing pricing at any given time.
Swing pricing is normally applied to a merging Sub-Fund to minimise the impact of the incoming asset flows on the receiving Sub-Fund.
Note that the Management Company can decide not to apply swing pricing to purchases when it is trying to attract assets so that a Sub- Fund can reach a certain size. In this case, the Management Company will pay the dealing costs and other costs from its own assets in order to prevent dilution of Shareholder value. Note that in this circumstance, investors placing redemption requests will not receive the price for their Shares that they would have if swing pricing were being applied. For a list of Sub-Funds to which the Management Company has decided not to apply the swing pricing adjustment, see jpmorganassetmanagement.lu.

Translation (ENIT, 2022-10-01):
### SWING PRICING
Al fine di proteggere gli interessi degli Azionisti, il NAV di un Comparto può essere rettificato per compensare le diluizioni che possono verificarsi in connessione con flussi consistenti di liquidità in entrata o in uscita da un Comparto.
Queste rettifiche vengono di norma effettuate in qualsiasi Giorno di Valutazione in cui il volume totale delle negoziazioni in Azioni di un Comparto (ossia sottoscrizioni e rimborsi) supera una determinata soglia. Gli adeguamenti cercano di riflettere i prezzi previsti ai quali il Comparto acquisterà e venderà le attività, nonché i costi di transazione stimati. Il NAV viene rettificato al rialzo in presenza di ampi afflussi di liquidità nel Comparto e al ribasso quando vi sono deflussi consistenti. In condizioni di mercato normali, la rettifica per un determinato Giorno di Valutazione non supera il 2% del NAV non rettificato. In condizioni di mercato eccezionali, tuttavia, il livello massimo può salire fino al 5% per proteggere gli interessi degli Azionisti. La rettifica del prezzo applicabile a uno specifico Comparto è disponibile su richiesta presso la sede legale della Società di Gestione.
La Società di Gestione prende e riesamina periodicamente le decisioni operative circa il meccanismo di swing pricing, comprese le soglie che lo innescano, l'entità della rettifica nei singoli casi e i Comparti cui il meccanismo è applicabile o meno in un dato momento.
Il meccanismo di swing pricing viene di norma applicato a un Comparto oggetto di fusione per minimizzare l'impatto degli afflussi di attività sul Comparto ricevente.
Si noti che la Società di Gestione può decidere di non applicare il meccanismo di swing pricing agli acquisti quando cerca di attrarre capitali affinché un Comparto possa raggiungere un determinato volume. In questo caso, la Società di Gestione copre i costi di negoziazione e gli altri oneri a valere sulle proprie attività, al fine di prevenire una diluizione di valore per gli Azionisti. Si noti che in tale circostanza gli investitori che effettuano richieste di rimborso non ricevono per le loro Azioni il prezzo che sarebbe stato loro versato in caso di applicazione del meccanismo di swing pricing. Per un elenco dei Comparti ai quali la Società di Gestione ha deciso di non applicare la rettifica basata sul meccanismo dello swing pricing, consultare jpmorganassetmanagement.lu.