# Risk and reward profile
Lower Risk	Higher Risk
Typically lower rewards	Typically higher rewards
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The risk category for this Fund was calculated using synthetic data and is based on how volatile the Fund's shares are likely to be.
The Fund's risk category is not a target or a guarantee and it may change over time; it may not be a reliable indicator of the Fund's future risk and reward profile.
These categories rate how a fund might behave and how much risk there may be to the capital you have invested. Category 1 does not indicate a risk-free investment. It indicates that the risk of losing money is small, but the potential of higher gains is limited. With a Category 7 fund, the risk of losing money is higher but there is greater potential for gain.
The securities in which the Fund invests, as outlined in the section above, may fluctuate in value, and the more they do so, the higher the risk category. The Fund's risk category reflects the amount of price volatility experienced over the past five years by the types of securities it invests in.
The Fund's risk category may not adequately reflect the following risks of investing in the Fund:
- Liquidity Risk (the lack of an active market for investments may cause delay in buying/selling or force a sale below fair value)
- Management Risk (returns may be affected by investment decisions and techniques of the Fund's management)
- Derivatives Risk (derivative instruments are complex, have different characteristics than their underlying assets and are subject to additional risks, including leverage, liquidity and valuation; derivatives may result in gains or losses that are greater than the original amount invested)For more information about the Fund's risks, see the "Risk Factors and Special Considerations" section in the Prospectus, which is available at www.putnam.com/ucits

Translation (ENES, 2022-02-07):
# Perfil de riesgo y remuneración
puede invertir en títulos de deuda con fines defensivos.
El Fondo puede emplear derivados, incluidos futuros, swaps, opciones, contratos a plazo, warrants y contratos por diferencias. Estos pueden emplearse con fines de cobertura, de inversión o de gestión eficiente de la cartera. Asimismo, el Fondo podrá emplear contratos de divisas a plazo y otros derivados sobre divisas para gestionar y cubrir su exposición a las fluctuaciones de los tipos de cambio.
Los ingresos netos de la inversión se distribuirán anualmente. El Fondo no pretende distribuir dividendos en estos momentos con respecto a la Clase A2, que es una Clase de acumulación.
Las participaciones pueden comprarse o venderse cualquier día que sea un día hábil en Irlanda y en Estados Unidos.
Recomendación: este Fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de cinco años.
Menor Riesgo	Mayor Riesgo
La categoría de riesgo del Fondo puede no reflejar debidamente los riesgos de invertir en el Fondo que se enumeran a continuación:
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Potencialmente, menor remuneración de la inversión
Potencialmente, mayor remuneración de la inversión
 Riesgo de Liquidez (la ausencia de un mercado activo para las inversiones puede provocar retrasos en la compraventa de valores u obligar al Fondo a vender un valor por debajo de su valor razonable)
La categoría de riesgo correspondiente a este Fondo se ha calculado empleando datos sintéticos y se basa en la volatilidad que pueden mostrar las acciones del Fondo.
La categoría de riesgo del Fondo no es un objetivo ni está garantizada y puede variar a lo largo del tiempo; es posible que no constituya una indicación fiable del futuro perfil de riesgo y remuneración del Fondo.
Estas categorías sirven para clasificar el comportamiento potencial de un fondo y el nivel de riesgo al que puede estar sometido el capital que usted ha invertido. La asignación a la Categoría 1 no significa que la inversión esté libre de riesgo. Indica que el riesgo de perder el dinero es pequeño, pero también es limitado el potencial de obtener ganancias. En el caso de los fondos clasificados en la Categoría 7, el riesgo de perder el capital es más elevado, pero también son mayores las posibilidades de obtener ganancias.
Los valores en los que invierte el Fondo, que se han descrito en el apartado anterior, pueden experimentar fluctuaciones de su valor, y cuanto mayores sean esas fluctuaciones, más elevada será la categoría de riesgo. La categoría de riesgo del Fondo refleja el nivel de volatilidad de precios experimentada durante los cinco años anteriores por los tipos de valores en los que invierte.
 Riesgo de Gestión (la rentabilidad puede verse afectada por las decisiones y las técnicas de inversión del equipo gestor del Fondo)
 Riesgo de Derivados (los instrumentos derivados son complejos, presentan características distintas de las de sus activos subyacentes y están sujetos a riesgos adicionales, incluidos riesgos de apalancamiento, de liquidez y de valoración; los derivados pueden dar lugar a ganancias o pérdidas cuya cuantía supere la del capital invertido)
Si desea más información sobre los riesgos del Fondo, puede consultar el apartado «Factores de riesgo y consideraciones especiales» del Folleto, disponible en www.putnam.com/ucits