#  OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
The Sub-fund aims to invest in listed shares of international companies benefiting from the structural trend towards ecological transition – the green planet megatrend – i.e. whose business model significantly helps to smooth the difficulties arising from climate change, focusing on the following four sub-themes: clean energy, energy efficiency, preservation of natural resources and sustainable transport. A non-financial analysis is also carried out to prioritise companies whose ESG (environmental, social and governance) characteristics do the most to limit operational execution risks and encourage sustainable practices. The portfolio will be built in five stages:
- the initial investment universe is made up of MSCI ACWI NR index and multinational companies with a market capitalisation above USD 500 million to which ESG (environmental, social and governance) criteria are applied. The application of this ESG filter will exclude at least 20% of companies from the universe. This ESG filter, which takes the form of a best-in-class approach, is based on MSCI ESG research and uses the following methodology: (1) the MSCI ESG score reflects an assessment of companies’ exposure to risks and opportunities relative to ESG criteria, and sits on a scale from CCC (lowest score) to AAA (best score). The investment universe is limited to companies with a score of at least BB. The criteria analysed include: climate risk management, energy and water usage, human capital and corporate governance. (2) the MSCI controversy score reflects an assessment of controversies and their severity on a scale from 0 (very serious events) to 10 (no recent incidents). The investment universe is limited to companies whose MSCI ESG controversy score is at least 1.

(3) MSCI Business Involvement screening analyses companies’ exposure to the following industries: alcohol, gambling, tobacco, nuclear energy, fossil fuels, conventional, nuclear and non-conventional weapons, personal firearms, pornography and GMO. The investment universe is limited to companies that are not involved, or only involved to a certain extent, in these activities. This initial ESG filter is reviewed every quarter on the basis of MSCI ESG research.
- After this first filter, companies are selected according to their big data score. The big data analysis is completed in two parts, with the help of an external data science partner: (1) Identification of sub-themes linked to the “Green Planet” megatrend, using big data analysis. The most relevant sub-themes are selected and reviewed regularly, in line with how the Management Company understands and interprets the mega-trend, and with the involvement of the ESG research team; and (2) Identification of companies concerned by these sub-themes with the help of big data analysis.
- The Management Company then applies quantitative filters. Financial results are considered so as to avoid investing in shares having undesirable features.
- The Management Company then checks, and may exclude, certain stocks if they are not concerned by the sub-themes identified for the Green Planet megatrend.
- Quantitative filters will be used to place companies in one of five categories. Each stock’s weighting in the final portfolio will depend on its ranking. The management team may adjust the final weighting at its complete discretion. The final portfolio will include between 30 and 60 stocks.

The ESG team monitors the controversies that affect companies held in the portfolio. More than 90% of the Sub-fund’s net assets are subject to non-financial analysis, with the help of an external ESG research provider.
The Sub-fund is actively managed against a benchmark, the MSCI ACWI NR index, which it aims to outperform and which is also used to calculate any performance fee. The Sub-fund aims to outperform this index rather than replicate it, and its composition may differ significantly from that of the index. The Sub-fund invests at least 90% of its net assets in listed international equities. The Sub-fund may invest up to 50% of its net assets in equities from issuers established in non- OECD countries, and up to 50% of its net assets in equities denominated in the currencies of non-OECD countries. The Sub-fund may have a regional bias towards certain emerging countries, including but not limited to China, via Stock Connect or Bond Connect. The Sub-fund may hold up to 10% of its assets in cash or equivalent assets in order to be able to honour redemptions or meet other liquidity requirements. These assets may take the form of treasury bills and other money market instruments denominated in USD and rated investment grade (at least BBB- by S&P or a rating deemed equivalent by the Management Company, or using the Management Company’s internal rating), with a residual maturity not exceeding 12 months, as well as term deposits and demand deposits. The Management Company does not use the ratings issued by ratings agencies exclusively or automatically, as it also applies its own internal analysis. If the rating of a security is downgraded, the Management Company will take the interests of the shareholders, the market conditions and its own analysis into account when respecting rating limits. The Sub-fund is allowed to use derivatives for investment and hedging purposes. Currency risk may be up to 100%. The Sub-fund’s maximum exposure to the instruments (equities, debt securities, funds and derivatives) may not exceed 100% of net assets, it being understood that the maximum exposure is the sum of the net exposures to each of the markets (equity, fixed income, money) to which the Sub-fund is exposed (the sum of long and hedging positions).
Subscription, redemption and conversion requests are centralised by the Central Administration of the Company every net asset value Valuation Day until 12:00 (Luxembourg time, CET/CEST) and executed on the basis of the net asset value of the same day.
The DR-USD share class distributes its income. Recommended investment horizon: 5 years

Translation (ENES, 2022-05-02):
#  OBJETIVOS Y POLÍTICA DE INVERSIÓN
El Subfondo tiene como objetivo invertir en acciones internacionales cotizadas de empresas que se benefician fundamentalmente de la tendencia estructural en favor de la transición ecológica —la megatendencia hacia un planeta verde («green planet»)—, es decir, aquellas cuyos modelos de negocio contribuyen de manera positiva y significativa a superar las dificultades que implica el cambio el cambio climático y que giran principalmente en torno a los cuatro subtemas siguientes: las energías limpias, la eficiencia energética, la conservación de los recursos naturales y la movilidad sostenible, e integra en paralelo un análisis extrafinanciero con el fin de otorgar prioridad a las empresas cuyas características ESG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) contribuyen de manera más eficaz a limitar los riesgos de ejecución operativa y a fomentar las prácticas sostenibles. La cartera se construirá en cinco etapas:
- El universo de inversión inicial está compuesto por empresas del índice MSCI ACWI NR y por multinacionales con una capitalización bursátil superior a los 500 millones de USD, a las que se aplican criterios de selección ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG). La aplicación de este filtro ESG conlleva la exclusión de al menos un 20% de las empresas del universo. Este filtro ESG, que adopta la forma de un enfoque «best-in-class», se fundamenta en el análisis MSCI ESG y utiliza la siguiente metodología: (1) La puntuación MSCI ESG refleja una evaluación de la exposición de las empresas a los riesgos y las oportunidades con respecto a los criterios ESG, en una escala que va de CCC (la calificación más reducida) a AAA (la calificación más elevada). El universo de inversión se reduce a las empresas que cuentan con una puntuación de al menos BB. A título de ejemplo, se analizan los siguientes criterios: la gestión de los riesgos climáticos, el consumo de energía y agua, el capital humano y el gobierno corporativo. (2) La puntuación de controversia MSCI ofrece una evaluación de las controversias y de su gravedad en una escala del 0 (acontecimientos muy graves) al 10 (sin incidentes recientes). El universo de inversión se reduce a las empresas que cuentan con una puntuación de controversias MSCI ESG de al menos 1. (3) El filtro basado en el estudio de involucración empresarial de MSCI (MSCI Business Involvement) proporciona un análisis de la exposición de las empresas a las actividades siguientes: el alcohol, el juego, el tabaco, la energía nuclear, los combustibles fósiles, las armas convencionales, nucleares y no convencionales, las armas de fuego civiles, la pornografía y los organismos genéticamente modificados (OGM). El universo de inversión se reduce a las empresas que no se dedican a estas actividades o que se dedican solamente en cierto grado. Este filtro ESG inicial se revisa trimestralmente sobre la base del análisis MSCI ESG.
- Tras la aplicación de este primer filtro, se seleccionan las empresas en función de su puntuación de macrodatos. El análisis de macrodatos se lleva a cabo en dos etapas, en colaboración con un proveedor externo, especializado en la ciencia de datos: (1) Identificación de los subtemas relacionados con la megatendencia del «green planet» a través de herramientas analíticas de macrodatos. La selección de los subtemas más pertinentes se realiza y se revisa de manera periódica, con arreglo a la forma en la que la Sociedad gestora comprende e interpreta la megatendencia, y con la participación del equipo de análisis ESG; y (2) Identificación de las empresas relacionadas con estos temas a través de herramientas de análisis de macrodatos.
- A continuación, la Sociedad gestora aplica filtros cuantitativos. Se tienen en cuenta los resultados financieros con el fin de evitar la inversión en acciones que presentan características no deseadas.
- A continuación, la Sociedad gestora lleva a cabo una comprobación y puede excluir determinados valores si no guardan relación con los subtemasidentificados en relación con la megatendencia hacia un planeta verde («green planet»).
- Por último, los filtros cuantitativos se traducirán en la clasificación de las empresas en cinco categorías. El peso de cada título en la cartera final depende de su calificación. El equipo de gestión puede ajustar la ponderación final a su absoluta discreción. La cartera final estará compuesta por entre 30 y 60 títulos.

El equipo ESG supervisa las controversias que afectan a las empresas presentes en la cartera. Un porcentaje superior al 90% del patrimonio neto del Subfondo es objeto de un análisis extrafinanciero, con el apoyo de un proveedor de análisis ESG externo.
El Subfondo se gestiona activamente con respecto a un índice de referencia, el MSCI ACWI NR, al que pretende superar; el índice de referencia se utiliza también para el cálculo de la comisión de rentabilidad, si procede. El Subfondo tiene como objetivo lograr una rentabilidad superior, y no replicar su evolución, y puede desviarse de forma significativa respecto de su distribución. El Subfondo invierte como mínimo el 90% de su patrimonio neto en acciones internacionales cotizadas. El Subfondo puede invertir hasta el 50% de su patrimonio neto en acciones de emisores radicados en países que no sean miembros de la OCDE y hasta el 50% de su patrimonio neto en acciones denominadas en monedas de países no pertenecientes a la OCDE. El Subfondo podrá presentar un sesgo geográfico en favor de determinados países emergentes como China (aunque no en exclusiva) por medio de los programas Stock Connect y Bond Connect. El Subfondo podrá mantener efectivo y activos equivalentes hasta un 10% de su patrimonio con el objeto de atender los reembolsos o hacer frente a otras necesidades de liquidez. Estos activos podrán adoptar la forma de efectos comerciales y otros instrumentos del mercado monetario denominados en USD y con una calificación de investment grade, es decir, una calificación mínima de BBB- otorgada por S&P u otra que la Sociedad gestora estime equivalente, o concedida de manera interna por parte de la Sociedad gestora, cuyo vencimiento residual no supere los 12 meses, así como depósitos a plazo y cuentas a la vista. La Sociedad gestora no recurre de forma exclusiva y automática a las calificaciones emitidas por las agencias de calificación, sino que también lleva a cabo su propio análisis interno. En el supuesto de que la calificación crediticia de un título se revisara a la baja, se adoptará la decisión relativa a los límites de calificación teniendo en cuenta el interés de los Accionistas, la coyuntura del mercado y el análisis interno de la Sociedad gestora. El Subfondo está autorizado a emplear instrumentos derivados con fines de inversión y de cobertura. El riesgo de cambio puede ascender hasta el 100%. La exposición máxima del Subfondo a instrumentos financieros, como la renta variable, los títulos de crédito, los OIC y los derivados, no podrá superar el 100% del patrimonio neto del Subfondo, entendiéndose que la exposición máxima constituye la suma de las exposiciones netas a cada uno de los mercados (renta variable, renta fija y monetario) a los que está expuesto el Subfondo (suma de las posiciones compradoras y de cobertura).
Las solicitudes de suscripción, reembolso y conversión se centralizan en la Administración Central de la Sociedad cada día de cálculo del valor liquidativo hasta las 12:00 horas (hora de Luxemburgo – CET / CEST) y se ejecutan aplicando el valor liquidativo del mismo día.

## La clase de acciones DR-USD distribuye sus ingresos. Horizonte de inversión recomendado: 5 años