# Objectives and Investment Policy
The Fund invests on a leveraged basis in derivatives such as Credit Default Swaps (“CDS”) and corporate bonds, all of which provide returns based on corporate debt. The Fund seeks to achieve returns from both interest earned and periodic payments received from its investments, and from the rise and fall in the value of the debt and derivatives thereof of individual corporations and bond prices generally.
- The Fund may hold long and short exposures to corporate debt, and will enter into long and short CDS positions on the credit risk of individual corporations or purchase or sell corporate bonds.
- The Fund will generally be “long” credit risk, i.e. hold positions which benefit when a particular corporation or the debt market in general remains stable, does not experience credit defaults and/or exhibits an improving credit environment. However, the Fund may be “short” in some or all of its portfolio, i.e. hold positions which benefit if the opposite occurs, namely where a particular corporation or the market in general experiences credit defaults and/or exhibits a deteriorating credit environment.
- In selecting long credit exposures, the Investment Managerwill apply fundamental credit research to identify attractive under-priced corporate debt. In selecting short exposures, the opposite criteria will be used. The primary goal is to achieve high total rates of return by selecting over or under-priced corporate debt with prudent risks and a moderate level of volatility.
- The Fund will use leverage (i.e. it may gain more exposure to the underlying investment than if it had directly invested) – primarily through the use of CDS.
- The Fund will focus its investments on companies in Europe, the US and other developed markets.
- The Fund does not pay dividends – any earnings in the Fund will be reinvested.
- Investors may buy or redeem their shares daily on demandwith one business day’s prior notice.
- Recommendation: investment in the Fund may not be appropriate for investors planning to withdraw their money within 2 (two) to 4 (four) years.
- For full investment objective and policy details as well as subscription and redemption policies, please refer to the Fund supplement.
- The fund is an actively managed investment fund

Translation (ENES, 2020-08-14):
# Objetivos y política de inversión
El Fondo invierte sobre una base apalancada en derivados como permutas de incumplimiento crediticio (“CDS”, por sus siglas en inglés) y bonos empresariales, que proporcionan rentabilidad en base a la deuda corporativa. El objetivo del Fondo es lograr una rentabilidad tanto de los intereses devengados y los pagos periódicos recibidos de sus inversiones como del aumento y la disminución del valor de la deuda y sus derivados de empresas individuales y los precios de los bonos en general.
- El Fondo puede mantener exposiciones a largo y corto plazo a la deuda corporativa y situarse en posiciones largas y cortas de CDS en el riesgo crediticio de empresas individuales, así como adquirir o vender bonos empresariales.
- Por lo general, el Fondo asumirá un riesgo crediticio a largo plazo, es decir, mantendrá posiciones favorables cuando una empresa particular o el mercado de deuda generalmente permanezca estable, no experimente incumplimientos crediticios y/o exhiba una mejora del entorno crediticio. No obstante, el Fondo puede asumir un riesgo a corto plazo en algunas o todas sus carteras, es decir, mantener posiciones favorables si ocurre el caso contrario, principalmente si una empresa particular o el mercado en general experimenta incumplimientos crediticios y/o exhibe un deterioro del entorno crediticio.
- Cuando seleccione las exposiciones crediticias a largo plazo, el Gestor de inversiones realizará una investigación crediticia básica para identificar una deuda corporativa atractiva de bajo precio. Cuando seleccione las exposiciones a corto plazo, se aplicarán los criterios opuestos. El objetivo principal es lograr unas tasas de rentabilidad total elevadas mediante la selección de deudas corporativas de bajo o alto precio con riesgos prudentes y un nivelmoderado de volatilidad.
- El Fondo utilizará el apalancamiento (es decir, podrá obtener más exposición a la inversión subyacente que si hubiera invertido directamente), principalmente mediante el uso de CDS.
- El Fondo centrará sus inversiones en empresas ubicadas en Europa, Estados Unidos y otros mercados desarrollados.
- El Fondo no paga dividendos; todos los ingresos del Fondo serán reinvertidos.
- Los inversores pueden comprar o reembolsar sus acciones a diario con un aviso previo de un día hábil.
- Recomendación: es posible que la inversión en el Fondo no sea adecuada para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de 2 (dos) a 4 (cuatro) años.
- Para obtener información detallada de la política y el objetivo de inversión, así como de las políticas de suscripción y reembolso, consulte el suplemento del Fondo.
- Este fondo es un fondo de inversión gestionado activamente.