# Objective and Investment Policy
## Investment Objective
The Sub-Fund seeks to generate a performance which exceeds the rate of Eurozone inflation, in EUR from an actively managed multi- asset inflation-linked portfolio.

## Investment Policy
The Sub-Fund will invest in any assets set forth below, including inflation-linked assets of any type from issuers in OECD or non-OECD countries (i.e.countries which are included in any recognised emerging market index).
Specifically, the Sub-Fund is exposed up to:
- 45% of its net assets in equities
- 100% of its net assets in transferable debt securities issued by governments, companies or public institution domiciled in OECD countries (excluding securitisation vehicles)
- 30% of its net assets in sub-investment grade securities (strictly below BBB- according to Standard and Poor's or equivalent rating (Moody's or other rating agency) or unrated)The Sub-Fund will invest up to 20% of its net assets in credit default swaps.

The selection of debt securities is not exclusively and mechanically based on their publicly available credit ratings but also on an internal credit or market risk analysis. The decision to buy or sell securities is also based on other analysis criteria of the investment manager.
Investment decisions are based on a combination of number of factors such as macro and micro economic analysis and inflations trends. The investment manager also manages the interest rate sensitivity, the inflation-linked yield curve positioning and the exposure to different geographical areas and sectors as well as different inflation linked assets.
The Sub-Fund may invest all its assets in cash and/or money market instruments when the risk of adverse market conditions is deemed significant.

Translation (ENES, 2018-02-19):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El objetivo del Subfondo es generar una rentabilidad que supere la tasa de inflación de la zona euro, en euros, con una cartera multiactivos ligada a la inflación gestionada activamente.

## Política de inversión
El Subfondo invertirá en cualquiera de los activos indicados más abajo, incluidos los activos ligados a la inflación de todo tipo de emisores de países de la OCDE o externos a ella (es decir, países que estén incluidos en un índice de mercados emergentes reconocido).
De forma específica, el Subfondo estará expuesto hasta el:
- 45 % de su patrimonio neto en renta variable
- 100 % de su patrimonio neto en títulos de deuda negociables emitidos por gobiernos, empresas u organismos públicos domiciliados en países de la OCDE (excepto instrumentos de titulización)
- 30 % de su patrimonio neto en valores con una calificación inferior a la primera calidad crediticia (estrictamente inferior a BBB- según Standard & Poor’s o calificación equivalente [Moody’s u otra agencia de calificación] o sin calificación)El Subfondo invertirá hasta el 20 % de su patrimonio neto en contratos de permuta financiera de incumplimiento crediticio (Credit Default Swaps o CDS).

La selección de instrumentos de deuda no se basa de forma exclusiva ni automática en su calificación crediticia a disposición del público, sino también en un análisis interno del riesgo crediticio o de mercado. La decisión de comprar o vender valores está también basada en otros criterios de análisis del gestor.
Las decisiones de inversión se basan en la combinación de una serie de factores, como el análisis macro y microeconómico, y las tendencias de inflación. El gestor también gestiona la sensibilidad a los tipos de interés, el posicionamiento en la curva de rendimientos ligados a la inflación y la exposición a las diferentes áreas geográficas y sectores, así como a los diferentes activos ligados a la inflación.