# Appendix A
## Investment Powers and Restrictions
INVESTMENT AND BORROWING POWERS
- The Company’s Articles permit it to invest in transferable securities and other liquid financial assets, to the full extent permitted by Luxembourg law. The Articles have the effect that, subject to the law, it is at the Directors’ discretion to determine any restrictions on investment or on borrowing or on the pledging of the Company’s assets.

INVESTMENT AND BORROWING RESTRICTIONS
The following restrictions apply to all investments by the Company except investments by the Company in any wholly-owned subsidiary.
- The following restrictions of Luxembourg law and (where relevant) of the Directors currently apply to the Company:
	- The investments of each Fund shall consist of:
		- transferable securities and money market instruments admitted to or dealt in on a regulated market within the meaning of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments in Member States of the EU (“
		- Regulated Market
		- ”);
		- transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets that are operating regularly, are recognised and are open to the public (“
		- Other Regulated Market
		- ”) in Member States of the EU;
		- transferable securities and money market instruments admitted to official listings on stock exchanges in any other country in Europe, Asia, Oceania, the American and African continents;
		- Transferable securities and money market instruments dealt in on any Other Regulated Markets in Europe, Asia, Oceania, the American and African continents;
		- recently issued transferable securities and money market instruments provided that the terms of the issue include an undertaking that application will be made for admission to the official listing on one of the stock exchanges as specified in a) and c) or Other Regulated Markets as specified in b) and d) and that such admission is secured within a year of issue;
		- units of UCITS and/or other undertakings for collective investment (“UCIs”) within the meaning of Article 1(2), first and second indents of the UCITS Directive, including shares/units of a master fund qualifying as UCITS (as defined below), whether they are situated in a Member State or not, provided that:


- such other UCIs are authorized under laws which provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
- the level of protection for unitholders in the other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on asset segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
- the business of the other UCIs is reported in half- yearly and annual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
- no more than 10% of the UCITS’ or the other UCIs’ assets (or of the assets of any sub-fund thereof, provided that the principle of segregation of liabilities of the different compartments is ensured in relation to third parties), whose acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs. This restriction does not apply where a fund qualified as a feeder fund is investing in shares/units of a master fund qualifying as a UCITS;For the purposes of this subparagraph (f), each sub- fund of a UCI with several sub-funds within the meaning of Article 181 of the 2010 Law must be considered as a separate issuer, provided that each sub-fund may be held severally liable for its own debts and obligations.
- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the registered office of the credit institution is situated in a non-Member State, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in EU law;
- financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market or an Other Regulated Market; and/or financial derivative instruments dealt in over-the- counter (‘OTC derivatives’), provided that:
- the underlying consists of instruments described in sub-paragraphs (a) to (g) above, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the Company may invest according to its investment objectives;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF and;
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company’s initiative;
- money market instruments other than those dealt in on a Regulated Market or an Other Regulated Market, which fall under Article 1 of the 2010 Law, if the issue or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that they are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of an EU Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-Member State or, in the case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong or;
- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on Regulated Markets or Other Regulated Market referred to in subparagraphs (a),(b) or (c) above, or;
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by EU law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by EU law or;
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR 10 million and which presents and publishes its annual accounts in accordance with Directive 78/660/EEC (1), is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, isdedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.
- Furthermore, each Fund may:Invest no more than 10% of its net assets in securities and money market instruments other than those referred to in sub-paragraph 2.1.
- Each Fund may acquire the units of UCITS and/or other UCIs referred to in paragraph 2.1 (f), provided that, unless (i) stated to the contrary in the investment policy of the relevant Fund and/or (ii) the Fund’s denomination includes the term ‘fund of funds’, the aggregate investment in UCITS or other UCIs does not exceed 10% of the net assets of each Fund.

In the case of Funds not subject to the 10% restriction above, such Funds may acquire units of UCITS and/or UCIs provided that no more than 20% of its assets are invested in the units of a single UCITS or other UCI. Investments made by such Funds in units of UCIs other than UCITS may not in aggregate exceed 30% of the assets of the Fund.
When each Fund has acquired shares of UCITS and/or other UCIs, the assets of the respective UCITS or other UCIs do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in paragraph 2.6.
When the Fund invests in the units of other UCITS and/ or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same investment manager or by any other company with which the investment manager is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding (“a substantial direct or indirect holding” is defined as more than 10% of the capital or voting rights), no subscription, redemption and management fees may be charged on the target fund level to the Company on its investment in the units of such other UCITS and/or UCIs.
This restriction neither applies to Funds which are feeder funds. A UCITS or a sub-fund thereof is qualified as feeder fund provided that it invests at least 85% of its assets in another UCITS or sub-fund thereof (“master fund”) provided such master fund is neither a feeder fund nor hold units/shares of a feeder fund within the meaning of the 2010 Law. To be qualified as feeder fund a Fund shall, in addition to investing 85% in the master fund, not invest more than 15% of its assets in one or more of the following:
- ancillary liquid assets in accordance with Article 41(1) a) and b) of the 2010 Law;
- financial derivative instruments, which may be used only for hedging purposes, in accordance with Article 41 (1) g) and Article 42 (2) and (3) of the 2010 Law;
- movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of the Company’s business.

Should a Fund qualify as feeder fund, a description of all remuneration and reimbursement of costs payable by the feeder fund by virtue of its investments in shares/units of the master fund, as well as the aggregate charges of both the feeder fund and the master fund, shall be disclosed in Section 2.5 “Charges and Expenses”. The Company shall disclose in its Annual Report a statement on the aggregate charges of both the feeder fund and the master fund.
- In addition, a Fund may subscribe, acquire and/or hold Shares of one or more Funds (the “Target Sub-Fund(s)”), without it being subject to the requirements of the Law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended, with respect to the subscription, acquisition and/or the holding by a company of its own shares provided that:
- the Target Sub-Fund does not, in turn, invest in the Fund invested in such Target Sub-Fund; and
- no more than 10% of the net assets of the Target Sub-Fund the acquisition of which is contemplated may, be invested in aggregate in units/shares of other UCIs; and
- voting rights, if any, attaching to the relevant Shares of the Target Sub-Fund(s) are suspended for as long as they are held by the Sub-Fund concerned and without prejudice to the appropriate processing in the accounts and the periodic reports; and
- in any event, for as long as these Shares of the Target Sub-Fund(s) are held by the Fund, their value will not be taken into consideration for the calculation of the net assets of the Fund for the purposes of verifying the minimum threshold of the net assets of the Fund as imposed by law; and
- there is no duplication of management/subscription or repurchase fees between those at the level of the Fund having invested in the Target Sub-Fund and such Target Sub-Fund.
- A Fund may hold ancillary liquid assets (i.e., bank deposits at sight, such as cash held in current accounts with a bank accessible at any time) up to 20% of its net assets, in order to cover current or exceptional payments, or for the time necessary to reinvest in eligible assets provided under article 41(1) of the 2010 Law or for aperiod of time strictly necessary in case of unfavourable market conditions. The above mentioned 20% limit shall only be temporarily breached for a period of time strictly necessary when, because of exceptionally unfavourable market conditions, circumstances so require and where such breach is justified having regard to the interests of the investors, for instance in highly serious circumstances such as the September 11 attacks or the bankruptcy of Lehman Brothers in 2008.
- A Fund may not invest in any one issuer in excess of the limits set out below:
	- not more than 10% of a Fund’s net assets may be invested in transferable securities or money market instruments issued by the same entity;
	- not more than 20% of a Fund’s net assets may be invested in deposits made with the same entity;
	- by way of exception, the 10% limit stated in the first paragraph of this section may be increased to:
		- a maximum of 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by an EU Member State, by its local authorities, by a non-Member State or by public international bodies to which one or more Member States belong;
		- a maximum of 25% in the case of certain bonds which fall under the definition of covered bonds in point (1) of Article 3 of Directive (EU) 2019/2162 of the European Parliament and of the Council and for certain bonds that were issued before 8 July 2022 by a credit institution which has its registered office in an EU Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond holders. In particular, sums deriving from the issue of these bonds issued before 8 July 2022 must be invested in conformity with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in the event of failure of the issuer, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest. When a Fund invests more than 5% of its net assets in the bonds referred to in this paragraph and issued by one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the value of the net assets of such Fund.

	- The total value of the transferable securities or money market instruments held by a Fund in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% of itsnet assets must not then exceed 40% of the value of its net assets. This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision. The transferable securities and money market instruments referred to in the two indents set out in 2.6 (c) above shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in this paragraph.


Notwithstanding the individual limits laid down in sub- paragraphs 2.6 (a) to (d) above, a Fund may not combine:
- investments in transferable securities or money market instruments issued by a single entity, and/or
- deposits made with a single entity, and/or
- exposures arising from OTC derivative transactions undertaken with a single entity,in excess of 20% of its net assets.

When a transferable security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of the above mentioned restrictions.
The limits provided for in sub-paragraphs 2.6 (a) to (d) above may not be combined, and thus investments in transferable securities or money market instruments issued by the same entity or in deposits or derivative instruments made with this entity carried out in accordance with paragraphs 2.6 (a) to (d) shall under no circumstances exceed in total 35% of the net assets of the Fund.
Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in accordance with Directive 83/349/ EEC or in accordance with recognized international accounting rules, are regarded as a single entity for the purpose of calculating the investment limits mentioned in sub-paragraphs 2.6.
(a) to (d) above.
The Fund may not invest cumulatively more than 20% of its net assets in transferable securities or money market instruments of the same group subject to restrictions 2.6
(a) and the three indents under 2.6 (d) above.
Without prejudice to the limits laid down in paragraph
2.8 below, the limit of 10% laid down in sub-paragraph
2.6 (a) above is raised to a maximum of 20% for investment in equity and/or debt securities issued by the same body when the aim of the investment policy of a Fund is to replicate the composition of a certain equity or debt securities index which is recognised by the CSSF, on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified,
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
- it is published in an appropriate manner.

This limit is 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in Regulated Markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.
By way of derogation, each Fund is authorised to invest up to 100% of its net assets in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State, its local authorities, by another member state of the OECD or of the Group of twenty (G20), by the Republic of Singapore or Hong-Kong or by public international bodies of which one or more EU Member States are members, provided that (i) such securities are part of at least six different issues and (ii) securities from any one issue do not account for more than 30% of the net assets of such Fund.
- The Company may not invest in shares with voting rights enabling it to exercise significant influence over the management of the issuing body.
- The Company may not:
	- acquire more than 10% of the shares with non-voting rights of one and the same issuer;
	- acquire more than 10% of the debt securities of one and the same issuer;
	- acquire more than 25% of the units of one and the same undertaking for collective investment;
	- acquire more than 10% of the money market instruments of any single issuer.


The limits stipulated in sub-paragraphs 2.8. (b) (c) and
(d) above may be disregarded at the time of acquisition if, at that time, the gross amount of debt securities or of the money market instruments, or the net amount of securities in issue cannot be calculated.
- The limits stipulated in paragraphs 2.7. and 2.8. above do not apply to:
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities;
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non-EU Member State;

- transferable securities and money market instruments issued by public international institutions to which one or more EU Member States are members;
- transferable securities held by a Fund in the capital of a company incorporated in a non-Member State investing its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which such Fund can invest in the securities of issuing bodies of that State. This derogation, however, shall apply only if in its investment policy the company from the non- Member State complies with the limits laid down in Articles 43, 46 and 48 (1) and (2) of the 2010 Law. Where the limits set in Articles 43 and 46 of the 2010 Law are exceeded, Article 49 shall apply mutatis mutandis;
- transferable securities held by the Company in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the repurchase of units at unitholders’ request exclusively on its or their behalf.
- The Company may always, in the interest of the shareholders, exercise the subscription rights attached to securities, which forms part of its assets.

When the maximum percentages stated in paragraphs 2.2 through 2.8 above are exceeded for reasons beyond the control of the Company, or as a result of the exercise of subscription rights, the Company must adopt, as a priority objective, sales transactions to remedy the situation, taking due account of the interests of its shareholders.
- A Fund may borrow to the extent of 10% of its total net assets (valued at market value) provided these borrowings are made on a temporary basis. However, the Company may acquire for the account of a Fund foreign currency by way of back-to-back loan. Collateral arrangements with respect to the writing of options or the purchase or sale of forward or future contracts are not deemed to constitute “borrowings” for the purpose of this restriction.
- The Company may not grant credit facilities nor act as guarantor on behalf of third parties, provided that for the purpose of this restriction (i) the acquisition of transferable securities, money market instruments or other financial investments referred to in sub-paragraphs 2.1 (f), (h) and(i) above, in fully or partly paid form and (ii) the permitted lending of portfolio securities shall be deemed not to constitute the making of a loan.
- The Company undertakes not to carry out uncoveredsales transactions of transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in sub-paragraphs 2.1 (f), (h) and (i) above; provided that this restriction shall not prevent the Company from making deposits or carrying out accounts in connection with financial derivatives instruments, permitted within the limits referred to below.
- The Company’s assets may not include precious metals or certificates representing them or commodities.
- The Company may not purchase or sell real estate or any option, right or interest therein, provided that the Company may invest in securities secured by real estate or interests therein or issued by companies which invest in real estate or interests therein.
- The Company will in addition comply with such further restrictions as may be required by the regulatory authorities in any country in which the Shares are marketed.
- The Company shall not issue warrants or other rights to subscribe for Shares in the Company to its Shareholders.
- For the Cash Equivalents, a Fund may invest in them pursuant to the applicable investment restrictions, in order to (i) achieve its investment goals, and/or for (ii) treasury purposes, and/or (iii) in case of unfavourable market conditions.

The Company shall take the risks that it deems reasonable to reach the assigned objective set for each Fund; however, it cannot guarantee that it shall reach its goals given stock exchange fluctuations and other risks inherent in investments in transferable securities.
- DERIVATIVES AND EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT TECHNIQUES
	- The Funds are authorised to use derivatives either for hedging or efficient portfolio management purposes including duration management or as part of their investment strategies as described in the Funds’ investment objectives.
	- The Company must employ a risk-management process which enables it to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio; it must employ a process for accurate and independent assessment of the value of OTC derivative instruments. It must communicate to the CSSF regularly and in accordance with the detailed rules defined by the latter, the types of derivative instruments, the underlying risks, the quantitative limits and the methods which are chosen in order to estimate the risks associated with transactions in derivative instruments.

- The Company will ensure that the global exposure relating to derivatives shall not exceed the total net value of a Fund. The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.

The Funds may invest, as part of their investment policy and within the limits laid down in paragraph 2.6 (a) to
(d) above in financial derivative instruments provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits laid down in paragraph
2.6. When a Fund invests in index-based financial derivative instruments, these investments do not have to be combined to the limits laid down in paragraph 2.6.
When a transferable security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of the above- mentioned restrictions.
- On an ancillary basis, the Company can also enter into one or several TRS to gain exposure to reference assets, which may be invested according to the investment policy of the relevant Fund. In particular, TRS may be used to gain exposures where a direct investible instrument is not available, or to implement the stated investment policy of the relevant Fund in a more efficient manner.

A TRS is an agreement in which one party (total return payer) transfers the total economic performance of a reference obligation, which may for example be a share, bond or index, to the other party (total return receiver). The total return receiver must in turn pay the total return payer any reduction in the value of the reference obligation and possibly certain other cash flows. Total economic performance includes income from interest and fees, gains or losses from market movements, and credit losses. A Fund may use a TRS to gain exposure to an asset (or other reference obligation), which it does not wish to buy and hold itself, or otherwise to make a profit or avoid a loss. TRS entered into by a Fund may be in the form of funded and/or unfunded swaps. An unfunded swap means a swap where no upfront payment is made by the total return receiver at inception. A funded swap means a swap where the total return receiver pays an upfront amount in return for the total return of the reference obligation.
Where a Fund enters into a TRS or invests in other derivatives with similar characteristics (within the meaning of, and under the conditions set out in, applicable laws, regulations and CSSF circulars issued from time to time, in particular, but not limited to,
Regulation (EU) 2015/2365):
- the assets held by the Fund should comply with the investment limits set out in paragraphs 2.3, 2.6, 2.7,2.8 and 2.9 above; and
- the underlying exposures of such derivatives must be taken into account to calculate the investment limits laid down in paragraph 2.6 above.
- none of the counterparties will have discretion over the composition or management of the portfolio of the Fund or the underlying assets of the financial derivative instruments.

In addition, the Company may only enter into TRS with regulated financial institutions which have their registered office in one of the OECD countries, and which are specialised in such types of transactions and have a minimum credit rating of investment grade quality.
- The expected and maximum proportion of the total assets which may be subject to TRS is summarized, for each relevant Fund, in the table below. In certain circumstances this proportion may be higher.

| Relevant Funds | Expected level (in % of total assets) | Maximum level (in % of total assets) |
| --- | --- | --- |
| Calvert Sustainable Global Green Bond Fund | 0 | 25 |
| China A-shares Fund | 0 | 15 |
| China Equity Fund | 0 | 15 |
| Emerging Leaders Equity Fund | 0 | 15 |
| Emerging Markets Corporate Debt Fund | 0 | 25 |
| Emerging Markets Debt Fund | 0 | 25 |
| Emerging Markets Debt Opportunities Fund | 0 | 15 |
| Emerging Markets Domestic Debt Fund | 0 | 25 |
| Emerging Markets Fixed Income Opportunities Fund | 0 | 25 |
| Emerging Markets Local Income Fund | 2 | 15 |
| Europe Opportunity Fund | 0 | 25 |
| European High Yield Bond Fund | 0 | 25 |
| Frontier Markets Local Debt Fund | 0 | 10 |
| Global Balanced Defensive Fund | 0 | 50 |
| Global Balanced Fund | 0 | 50 |
| Global Balanced Income Fund | 0 | 50 |

| Relevant Funds | Expected level (in % of total assets) | Maximum level (in % of total assets) |
| --- | --- | --- |
| Global Balanced Risk Control Fund of Funds | 0 | 50 |
| Global Bond Fund | 0 | 25 |
| Global Brands Equity Income Fund | 190 | 250 |
| Global Credit Fund | 0 | 25 |
| Global Fixed Income Opportunities Fund | 0 | 25 |
| Global High Yield Bond Fund | 0 | 25 |
| Global Insight Fund | 0 | 15 |
| Global Macro Fund | 10 | 500 |
| Global Multi-Asset Opportunities Fund | 25 | 170 |
| Indian Equity Fund | 0 | 15 |
| Latin American Equity Fund | 0 | 15 |
| Multi-Asset Risk Control Fund | 0 | 50 |
| NextGen Emerging Markets Fund | 0 | 15 |
| Short Duration US Government Income Fund | 0 | 100 |
| Sustainable Asia Equity Fund | 0 | 15 |
| Sustainable Emerging Markets Equity Fund | 0 | 15 |
| Sustainable Global Fixed Income Opportunities Fund | 0 | 25 |
| US Advantage Fund | 0 | 15 |
| US Dollar Corporate Bond Fund | 0 | 25 |
| US Dollar High Yield Bond Fund | 0 | 25 |
| US Dollar Short Duration Bond Fund | 0 | 25 |
| US Dollar Short Duration High Yield Bond Fund | 0 | 25 |
| US Growth Fund | 0 | 15 |

- Each Fund may incur costs and fees in connection with TRS or other financial derivative instruments with similar characteristics, upon entering into TRS and/or any increase or decrease of their notional amount. The amount of these fees may be fixed or variable. Information on costs and fees incurred by each Fund in this respect, as well as the identity of the recipients and any affiliation they may have with the Depositary, the Investment Adviser or the Management Company, if applicable, may be available in the Annual Report. All revenues arising from TRS, net of direct and indirect operational costs and fees, will be returned to the relevant Fund.
- The Annual Reports will contain, in respect of each Fund that has entered into financial derivative instruments over the relevant reporting period, details of:
	- the underlying exposure obtained through financial derivative instruments;
	- the identity of the counterparty(ies) to these financial derivative instruments;
	- the costs and fees in connection with TRS or other financial derivative instruments with similar characteristics;
	- the type and amount of collateral received to reduce counterparty risk exposure.

- The Funds are authorised to employ techniques and instruments relating to transferable securities or money market instruments subject to the following conditions:
- hey are economically appropriate in that they are realised in a cost-effective way;
- they are entered into for one or more of the following specific aims:
	- reduction of risk;
	- reduction of cost;
	- generation of additional capital or income for the relevant Fund with a level of risk which is consistent with its risk profile and applicable risk diversification rules;

- their risks are adequately captured by the Company’s risk management process.
- The efficient portfolio management techniques (“
- EPM Techniques
- ”) that may be employed by the Funds in accordance with paragraph 3.8 above include securities lending and borrowing transactions, repurchase agreements and reverse repurchase agreements, and buy- sell back transactions (together “SFTs”) (within the meaning of, and under the conditions set out in, applicable laws, regulations and CSSF circulars issued from time to time, in particular, but not limited to, Regulation (EU) 2015/2365).

Securities lending and borrowing transactions consist in transactions whereby a lender transfers the ownership of an asset (securities or instruments) to a third party, a borrower, subject to a commitment that the borrower will pay a fee to the lender for the use of the loaned asset and will agree to return equivalent securities or instruments on a future date or when requested to do so by the lender, such transaction being considered as securities lending for the party transferring the securities
or instruments and being considered as securities borrowing for the counterparty to which they are transferred. Even though the parties are called lender and borrower, actual ownership of the assets is transferred.
Repurchase agreements consist of transactions governed by an agreement whereby a party sells securities or instruments to a counterparty, subject to a commitment to repurchase them, or substituted securities or instruments of the same description, from the counterparty at a specified price with a financing cost on a future date specified, or to be specified, by the transferor. Such transactions are commonly referred to as repurchase agreements for the party selling the securities or instruments, and reverse repurchase agreements for the counterparty buying them. A reverse repurchase agreement transaction is a forward transaction at the maturity of which the seller (counterparty) has the obligation to repurchase the assets sold and the relevant Fund has the obligation to return the assets received under the transaction. 
None of the Funds has entered into repurchase agreements and reverse repurchase agreements.
The Funds may engage in securities lending transactions and repurchase and reverse repurchase agreements (collectively, “securities financing transactions”), provided that they are in the best interests of investors to do so and the associated risks have been properly mitigated and addressed. The counterparties to securities financing transactions should be financial institutions which are subject to ongoing prudential regulation and supervision.
Buy-sell back transactions consist of transactions, not being governed by a repurchase agreement or a reverse repurchase agreement as described above, whereby a party buys or sells securities or instruments to a counterparty, agreeing, respectively, to sell to or buy back from that counterparty securities or instruments of the same description at a specified price on a future date. Such transactions are commonly referred to as buy-sell back transactions for the party buying the securities or instruments, and sell-buy back transactions for the counterparty selling them. 
None of the Funds has entered into buy-sell back transactions.
- The use of EPM Techniques by the Funds is subject to the following conditions:
- The Company may enter into EPM Techniques only through a standardised system organised by a recognised clearing institution or through a regulated financial institutions which have their registered office in one of the OECD countries, and which are specialised in such types of transactions and have aminimum credit rating of investment grade quality.

Authorised counterparties or securities lending agents to SFT must be specialised in the relevant types of transactions and either credit institutions with a registered office in an EU Member State or an investment firm authorised under the MiFID directive or an equivalent set of rules, and subject to prudential supervision, with an investment grade credit rating.
- When entering into a securities lending agreement, the Company should ensure that it is able at any time to recall any security that has been lent out or terminate the securities lending agreement.
- When entering into a reverse repurchase agreement, the Company should ensure that it is able at any time to recall the full amount of cash or to terminate the reverse repurchase agreement on either an accrued basis or a mark-to-market basis. When the cash is recallable at any time on a mark-to-market basis, the mark-to-market value of the reverse repurchase agreement should be used for the calculation of the net asset value of the relevant Fund.
- When entering into a repurchase agreement, the Company should ensure that it is able at any time to recall any securities subject to the repurchase agreement or to terminate the repurchase agreement into which it has entered.
- Fixed-term repurchase and reverse repurchase agreements that do not exceed seven days should be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Company.
- The Company’s Annual Report will include the following information:
	- the exposure obtained through EPM Techniques;
	- the identity of the counterparty(ies) to these EPM Techniques;
	- the type and amount of collateral received by the Company to reduce counterparty exposure; and
	- the revenues arising from EPM Techniques for the entire reporting period together with the direct and indirect operational costs and fees incurred.

- The Funds listed in the table below may enter into securities lending transactions opportunistically and on a temporary basis. The Funds may use securities lending for the purpose of efficient portfolio management to generate additional capital or income through thetransaction itself or through the reinvestment of the cash collateral. The expected and maximum proportion of the total assets which may be subject to securities lending and borrowing transactions is summarized, for each relevant Fund, in the table below. In certain circumstances this proportion may be higher.

Relevant Funds	Expected level Maximum level (in % of	(in % of total assets)	total assets)
| Global Credit Fund | 2 | 33 |
| --- | --- | --- |
| Global Credit Opportunities Fund | 3 | 33 |

Relevant Funds	Expected level Maximum level
Global Endurance Fund	0	33
(in % of total assets)
(in % of total assets)
Global Fixed Income Opportunities Fund	2	33
Global Focus Property Fund	0	33
American Resilience Fund	3	33
Asia Opportunity Fund	0	33
Asian Property Fund	8	33
Global High Yield Bond Fund	0	33
Global Infrastructure Fund	3	33
Global Macro Fund	0	33
Calvert Sustainable Climate Transition Fund
| Fund |  |
| --- | --- |
| China A-shares Fund | 0 | 33 |
| China Equity Fund | 1 | 33 |
| Counterpoint Global Fund | 9 | 33 |
| Developing Opportunity Fund | 0 | 33 |

Calvert Sustainable Global Green Bond
12	33
0	33
Global Opportunity Fund	1	33
Global Permanence Fund	0	33
| Global Property Fund | 4 | 33 |
| --- | --- | --- |
| Indian Equity Fund | 0 | 33 |
| Latin American Equity Fund | 1 | 33 |
| NextGen Emerging Markets Fund | 0 | 33 |
| Saudi Equity Fund | 0 | 33 |
| Emerging Leaders Equity Fund Emerging Markets Corporate Debt Fund | 0 8 | 33 33 |  | Short Duration US Government Income Fund | 0 | 25 |
| Emerging Markets Debt Fund | 13 | 33 |  | Short Maturity Euro Bond Fund | 6 | 33 |
| Emerging Markets Debt Opportunities | 0 | 15 |  | Short Maturity Euro Corporate Bond Fund | 3 | 33 |
| Fund Sustainable Asia Equity Fund | 1 | 33 |
| Emerging Markets Domestic Debt Fund	0	33 Sustainable Emerging Markets Equity Fund | 1 | 33 |

Emerging Markets Fixed Income Opportunities Fund
0	33
Sustainable Euro Corporate Bond Fund	6	33
Emerging Markets Local Income Fund	5	15
Sustainable Euro Strategic Bond Fund	5	33
Euro Bond Fund	12	33
Euro Corporate Bond Fund	8	33
Sustainable Global Fixed Income Opportunities Fund
1	33
Euro Corporate Bond – Duration Hedged Fund
7	33
US Advantage Fund	1	33
US Dollar High Yield Bond Fund	0	33
Euro Strategic Bond Fund	4	33
US Focus Property Fund	0	33
European Fixed Income Opportunities Fund
6	33
US Insight Fund	4	33
European High Yield Bond Fund	15	33
European Property Fund	7	33
Floating Rate ABS Fund	3	33
Frontier Markets Local Debt Fund	0	15
Global Bond Fund	2	33
Global Convertible Bond Fund	9	33
Vitality Fund	1	33
| US Growth Fund | 2 | 33 |
| --- | --- | --- |
| US Property Fund | 1 | 33 |

- None of the Funds utilise repurchase agreements, reverse repurchase agreements or buy-sell-back transactions.
- Each Fund may incur costs and fees in connection with SFTs. In particular, a Fund may pay fees to agents andother intermediaries, which may be affiliated with the Depositary, the Investment Adviser or the Management Company, in consideration for the functions and risks they assume. The amount of these fees may be fixed or variable. Information on direct and indirect operational costs and fees incurred by each Fund in this respect, as well as the identity of the entities to which such costs and fees are paid and any affiliation they may have with the Depositary, the Investment Adviser or the Management Company, if applicable, may be available in the Annual Report. All revenues arising from SFTs, net of direct and indirect operational costs and fees, will be returned to the Fund.
- The counterparty risk arising from OTC derivative instruments and EPM Techniques may not exceed 10% of the assets of a Fund when the counterparty is a credit institution domiciled in the EU or in a country where the CSSF considers that supervisory regulations are equivalent to those prevailing in the EU. This limit is set at 5% in any other case.
- For the purpose of the restriction set out in paragraph 3.14., above, the counterparty risk of a Fund towards a counterparty under OTC derivative instruments or EPM Techniques is reduced by the amount of collateral posted in favour of the Fund. Collateral received by the Funds must comply at all times with the eligibility requirements set out in the Collateral Policy (Appendix B).
- The collateral eligibility requirements set out in the Collateral Policy (Appendix B) stem from the ESMA Guidelines 2014/937on ETFs and other UCITS issues (the “ESMA Guidelines 2014/937”) that apply to Luxembourg UCITS in accordance with CSSF Circular 14/592.

Translation (ENIT, 2022-11-01):
# Appendice A
## Poteri e limiti di investimento
POTERI DI INVESTIMENTO E DI ASSUNZIONE DI PRESTITI
- Lo Statuto della Società consente alla stessa di investire in valori mobiliari e altre attività finanziarie liquide fino al limite massimo stabilito dalla Legge del Lussemburgo. In base allo Statuto, per quanto consentito dalla legge, gli Amministratori hanno il potere discrezionale di stabilire i limiti agli investimenti o all’assunzione di prestiti o alla dazione in pegno di attività della Società.

LIMITI AGLI INVESTIMENTI E ALL’ASSUNZIONE DI PRESTITI
I seguenti limiti si applicano a tutti gli investimenti della Società salvo gli investimenti effettuati dalla Società in società interamente controllate.
- Alla Società si applicano attualmente le seguenti restrizioni previste dalla Legge del Lussemburgo e (ove pertinenti) dagli Amministratori:
	- Gli investimenti di ciascun Comparto consisteranno in:
		- valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi o negoziati in un mercato regolamentato come definito dalla Direttiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio del 21 aprile 2004 sui mercati di strumenti finanziari degli Stati Membri dell’UE (la “UE”) (il “Mercato Regolamentato”);
		- valori Mobiliari e strumenti del mercato monetario trattati in altri mercati regolamentati che operano regolarmente, sono riconosciuti e aperti al pubblico (un “Altro Mercato Regolamentato”) negli Stati Membri della UE;
		- valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale in mercati azionari di ogni altro paese dell’Europa, dell’Asia, dell’Oceania, del continente americano, e dell’Africa;
		- valori mobiliari e strumenti del mercato monetario trattati in Altri Mercati Regolamentati dell’Europa, dell’Asia, dell’Oceania, del continente americano, e dell’Africa;
		- valori mobiliari di recente emissione e strumenti del mercato monetario a condizione che i termini dell’emissione comprendano l’impegno a richiedere l’ammissione alla quotazione ufficiale in uno dei mercati azionari indicati nei punti a) e c) ovvero in Altri Mercati Regolamentati come specificati nei punti b) e d), e che tale ammissione sia assicurata entro un anno dall’emissione;
		- parti di OICVM e/o altri OIC nel significato di cui all’Articolo 1(2), primo e secondo paragrafo della Direttiva OICVM (come di seguito definita), comprese azioni/quote di un fondo master definito come OICVM situati in uno Stato che sia o meno uno Stato Membro, a condizione che:
			- tali altri OIC siano autorizzati in base a delle leggi che prevedano una vigilanza considerata dalla CSSF equivalente a quella stabilita dalla legge della UE, e che la cooperazione tra le autorità sia sufficientemente garantita;
			- il livello di protezione per i detentori di quote di altri OIC sia equivalente a quello stabilito per i detentori di quote di un OICVM, d in particolare che le regole relative alla separazione degli attivi, al prestito di valori mobiliari, alla vendita allo scoperto di valori mobiliari e strumenti del mercato monetario siano equiparabili rispetto ai requisiti dettati dalla Direttiva 85/611/CEE, come modificata;
			- le operazioni degli altri OIC siano documentate attraverso rapporti semestrali ed annuali in modo da consentire un accertamento delle attività e delle passività, e delle entrate ed operazioni durante il periodo di riferimento;
			- non più del 10 % del patrimonio degli OICVM o di altri OIC (o delle attività di ciascun comparto nel caso in cui le attività di ciascun Comparto fossero separate in relazione alla responsabilità verso terzi) di cui è prevista l’acquisizione possa, in conformità alla loro documentazione costitutiva, essere complessivamente investito in quote di altri OICVM o altri OIC. Tale restrizione non si applica nel caso in cui un comparto definito come comparto feeder stia investendo in azioni/quote di un fondo master definito come OICVM;Ai fini del paragrafo f), ciacun comparto di un OIC con numerosi comparti come definiti dall’Articolo 181 della Legge del 2010 deve essere considerato come un emittente separato, a condizione che ciascun comparto possa essere ritenuto responsabile separatamente dei propri debiti ed obbligazioni.



- Depositi presso istituti di credito rimborsabili su richiesta o con diritto di prelevamento, che abbiano una scadenza non superiore a 12 mesi, a condizione che l’istituto di credito abbia la propria sede in uno Stato Membro dell’UE o, se la sede dell’istituto dicredito è situata in uno Stato non membro, a condizione che sia soggetto a regole prudenziali considerate dalla CSSF equivalenti a quelle stabilite dalla legge della UE;
- Strumenti finanziari derivati, compresi strumenti equivalenti regolati in contanti, trattati in un Mercato Regolamentato o in Altro Mercato Regolamentato; e/o strumenti finanziari derivati trattati sul mercato ristretto (“derivati OTC”), a condizione che:
	- il sottostante consista in strumenti quali quelli descritti nei sottoparagrafi da (a) a (g) di cui sopra, in indici finanziari, in tassi di interesse, in tassi di cambio o in valute, nei quali la Società possa investire in conformità ai propri obiettivi di investimento;
	- le controparti nelle transazioni in derivati OTC siano istituzioni soggette a vigilanza prudenziale, e appartengano alle categorie approvate dalla CSSF e;
	- i derivati OTC siano soggetti su base giornaliera a valorizzazioni affidabili e verificabili, e possano essere venduti, liquidati o chiusi in qualunque momento attraverso una transazione di segno opposto al loro valore equo su iniziativa della Società;

- strumenti del mercato monetario diversi da quelli che sono trattati in un Mercato Regolamentato o in Altro Mercato Regolamentato, che ricadono entro le disposizioni dell’Articolo 1 della Legge del 2010, se l’emissione o gli emittenti di tali strumenti sono essi stessi soggetti a regolamentazioni con lo scopo di proteggere gli investitori e i risparmi, e a condizione che:
	- siano emessi e garantiti da un’autorità centrale, regionale o locale o dalla banca centrale di uno Stato Membro dell’UE, dalla Banca Centrale Europea, dall’UE o dalla Banca Europea per gli Investimenti, da uno Stato non membro o, in caso di Stato Federale, da uno dei membri che hanno costituito la federazione o da un organismo internazionale di diritto pubblico di cui facciano parte uno o più Stati Membri o;
	- siano emessi da un organismo i cui valori mobiliari vengano trattati in un Mercato Regolamentato o in Altro Mercato Regolamentato di cui ai precedenti sottoparagrafi (a), (b) o (c), o;
	- siano emessi o garantiti da un’istituzione soggetta a vigilanza prudenziale, in conformità ai criteri stabiliti dalla legge della UE, o da un’istituzione che sia soggetta e osservi regole prudenziali considerate dalla CSSF vincolanti almeno quanto quelle stabilite dalla legge della UE;
	- siano emessi da altri organismi appartenenti a categorie approvate dalla CSSF a condizione che gli investimenti in tali strumenti siano soggetti ad una protezione per gli investitori equivalente a quella stabilita al primo, secondo o terzo paragrafo e a condizione che l’emittente sia una società il cui capitale e le cui riserve ammontino almeno a 10 milioni di Euro e che questa presenti e pubblichi i propri rendiconti annuali secondo quanto stabilito dalla Direttiva 78/660/CEE (1), che sia un’entità all’interno di un gruppo di società che comprenda una o più società quotate, sia dedicata al finanziamento del gruppo o al finanziamento di veicoli di cartolarizzazione che beneficiano di una linea di liquidità concessa da una banca.

- Inoltre, ciascun comparto può:Investire non più del 10% delle proprie attività nette in titoli e strumenti del mercato monetario diversi da quelli indicati nei sottoparagrafi 2.1 di cui sopra.
- Ciascun Comparto può acquistare le quote di OICVM e/o altri OIC di cui al paragrafo 2.1 (f), a condizione che, salvo i) sia previsto diversamente nella politica di investimento del relativo Comparto e/o ii) la denominazione del Comparto includa il termine “fondo di fondi”, l’investimento complessivo in OICVM o altri OIC non superi il 10% delle attività nette di ciascun Comparto. In caso di Comparti non soggetti al suddetto limite del 10% tali Comparti possono acquistare quote di OICVM e/o di OIC a condizione che non più del 20% delle sue attività siano investite nelle quote di un singolo OICVM o di altri OIC. Gli investimenti effettuati da tali Comparti in quote di OIC diversi dagli OICVM non possono superare complessivamente il 30% delle attività del Comparto.

Nel caso in cui ciascun Comparto abbia acquistato azioni di OICVM e/o di altri OIC, le attività dei rispettivi OICVM o di altri OIC non devono essere sommate ai fini dei limiti indicati nel paragrafo 2.6.
Nel caso in cui il Comparto investa in quote di altri OICVM e/o altri OIC gestiti, direttamente o su delega, dallo stesso gestore degli investimenti o da qualsiasi altra
società a cui il gestore degli investimenti è legato da una comune gestione o controllo, o per effetto di una partecipazione sostanziale diretta o indiretta (dove “partecipazione sostanziale diretta o indiretta” corrisponde a più del 10% del capitale o dei diritti di voto), nessuna commissione di sottoscrizione, rimborso o gestione può essere addebitata al livello del comparto obiettivo alla Società sui propri investimenti in quote di tali altri OICVM e/o OIC.
Tale restrizione non si applica nemmeno ai Comparti che sono comparti feeder. Un OICVM o un suo comparto è qualificato comparto feeder a condizione che investa almeno l’85% delle sue attività in altri OICVM o comparti degli stessi (“comparto master”) a condizione che tale comparto master non sia né un comparto feeder né detenga quote/azioni di un comparto feeder come definito nella Legge del 2010. Per essere definito un comparto feeder un Comparto, oltre ad investire l’85% nel comparto master, non investirà più del 15% dele sue attività in uno o più dei seguenti:
- attività accessorie liquide ai sensi dell’articolo 41 (1)a) e b) della Legge del 2010;
- strumenti finanziari derivati, che possono essere utilizzati solo a fini di copertura, ai sensi dell’articolo 41 (1) g) e all’articolo 42 (2) e (3) della Legge del2010;
- beni mobili e immobili indispensabili all’esercizio diretto delle attività della Società.

Nel caso in cui un Comparto sia qualificato quale comparto feeder, nella sezione 2.5 “Spese e altri Oneri” è contenuta una descrizione di tutte le remunerazioni e i rimborsi delle spese dovute dal comparto feeder in virtù dei propri investimenti in azioni/quote del comparto master, così come le spese aggregate sia del comparto feeder che del comparto master. La Società deve inserire nella propria Relazione Annuale una dichiarazione sulle spese aggregate sia dello Us Dollar Liquidity Fund che del Comparto Master.
2.4 Inoltre, un Comparto può sottoscrivere, acquistare e/o detenere Azioni di uno o più Comparti (il/i “Comparto/i Obiettivo”) senza essere soggetto ai requisiti della Legge del 10 agosto 1915 sulle società commerciali, come modificata, con riguardo alla sottoscrizione, acquisto e/o detenzione da parte di una società delle proprie azioni a condizione che:
- il Comparto Obiettivo non investa, a sua volta, nel Comparto investito nel suddetto Comparto Obiettivo; e
- non più del 10% delle attività nette del Comparto Obiettivo, la cui acquisizione sia contemplata, può essere investito complessivamente in azioni/quote di altri OIC; e
- i diritti di voto (ove esistenti), connessi alle relative Azioni del/i Comparto/i Obiettivo siano sospesi per il periodo i cui siano detenuti dal Comparto interessato e senza che ciò incida sulle dovute registrazioni nei libri contabili e nelle relazioni periodiche; e
- in ogni caso, per il periodo in cui dette Azioni del/i Comparto/i Obiettivo siano detenute dal Comparto, il loro valore non sarà preso in considerazione ai fini del calcolo delle attività nette del Comparto ai fini della verifica della soglia minima delle attività nette del Comparto come previsto dalla legge; e
- non vi sia una duplicazione delle spese di gestione/ sottoscrizione o di rimborso tra quelle a livello del Comparto che ha investito nel Comparto Obiettivo e quelle di quest’ultimo.
- Un comparto può detenere in via accessoria attività liquide. Ciascun Comparto può detenere attività liquide in via accessoria (e cioè depositi bancari a vista, come denaro liquido detenuto in conti correnti presso una banca accessibili in qualsiasi momento) fino al 20% del proprio patrimonio netto al fine di coprire pagamenti correnti o eccezionali, o per il tempo necessario a reinvestire in attività idonee previste dall’articolo 41(1) della Legge del 2010 o per un periodo di tempo strettamente necessario in caso di condizioni di mercato sfavorevoli. Il suddetto limite del 20% può essere temporaneamente superato solo per il periodo di tempo strettamente necessario, quando, in condizioni di mercato eccezionalmente sfavorevoli, le circostanze lo richiedano e tale superamento sia giustificato avuto riguardo all’interesse degli Azionisti, ad esempio in circostanze molto gravi come gli attentati dell’11 settembre o il fallimento di Lehman Brothers nel 2008.
- Un Comparto non può investire in un qualsiasi emittente in misura superiore ai limiti sotto indicati:
	- non più del 10% delle attività nette di un Comparto può essere investito in valori mobiliari o strumenti del mercato monetario emessi dallo stesso emittente;

- non più del 20% delle attività nette di un Comparto può essere investito in depositi effettuati presso la stessa entità;
- in deroga a quanto precede, il limite del 10% di cui al presente paragrafo della presente sezione può essere aumentato fino a:
	- un massimo del 35% se i valori mobiliari o strumenti del mercato monetario sono emessi o garantiti da uno Stato Membro della UE, dalle sue autorità locali, da uno Stato non facente parte della UE o da enti internazionali di diritto pubblico di cui facciano parte uno o più Stati Membri;
	- un massimo del 25% nel caso di alcuni tipi di obbligazioni che ricadono nella definizione di obbligazioni garantite di cui al punto (1) dell’articolo 3 della Direttiva (UE) 2019/2162 del Parlamento europeo e del Consiglio e per alcune obbligazioni che sono state emesse prima dell’8 luglio 2022 da un istituto di credito avente sede legale in uno Stato Membro della UE e soggetto per legge ad una speciale vigilanza pubblica mirante a tutolare i detentori di obbligazioni. In particolare, le somme derivanti dall’emissione di tali obbligazioni emesse prima dell’8 luglio 2022 devono essere investite in conformità alla legge in attività che, nel corso dell’intero periodo di validità delle obbligazioni, sono in grado di coprire le richieste connesse a dette obbligazioni e che, in caso d’insolvenza dell’emitente, potrebbero essere usate in via prioritaria per il rimborso del capitale e il pagamento degli interessi maturati. Nel caso in cui un Comparto investa più del 5% delle sue attività nette in obbligazioni di cui al presente paragrafo ed emesse da un singolo emittente, il valore totale di detti investimenti non può superare l’80% del valore delle attività nette di tale Comparto.

- Il valore totale dei valori mobiliari o degli strumenti del mercato monetario detenuti da un Comparto negli emittenti in ciascuno dei quali investe non più del 5% delle sue attività nette non deve superare il 40% del valore delle sue attività nette. Tale limite non si applica a depositi e transazioni in derivati OTC effettuate con istituti finanziari soggetti a vigilanza prudenziale. I valori mobiliari e gli strumenti del mercato monetario di cui ai due punti nel precedente paragrafo 2.6 (c) non sono calcolati ai finidell’applicazione del limite del 40% di cui al presente paragrafo.

In deroga ai limiti individuali indicati nei sottoparagrafi 2.6 da (a) a (d), un Comparto non può combinare
- investimenti in valori mobiliari o strumenti del mercato monetario emessi da un singola entità, e/o
- depositi effettuati presso una singola entità, e/o
- esposizioni derivanti da transazioni in derivati OTC intraprese con una singola entità,in misura superiore al 20% delle sue attività nette.

Nel caso in cui un valore mobiliare o strumento del mercato monetario inglobi un derivato, quest’ultimo deve essere calcolato ai fini della conformità ai suddetti limiti.
I limiti previsti nei precedenti sottoparagrafi 2.6 da
(a) a (d) non possono essere combinati e di conseguenza gli investimenti in valori mobiliari o strumenti del mercato monetario emessi da uno stesso ente o in depositi o strumenti derivati effettuati presso la stessa entità in conformità ai paragrafi 2.6 da
(a) a (d) non potranno mai superare complessivamente il 35% delle attività nette del Comparto.
Le società incluse nello stesso gruppo ai fini del bilancio consolidato, come definito ai sensi della Direttiva 349/83/CE o in confomità ai principi di contabilità riconosciuti a livello internazionale, sono considerate come un’entità singola ai fini del calcolo dei limiti di investimento menzionati nei precedenti sottoparagrafi 2.6. da (a) a (d).
Il Comparto non può investire in via cumulativa più del 20% delle sue attività nette in valori mobiliari o strumenti del mercato mnetario dello stesso gruppo nel rispetto dei limii di cui al 2.6. (a) e ai tre punti del
- (d).

Fermi restando i limiti illustrati al successivo paragrafo 2.8, il limite del 10% di cui al sottoparagrafo 2.6.(a) è aumentato fino ad un massimo del 20% per gli investimenti in azioni e/o titoli di debito emessi da uno stesso ente nel caso in cui l’obiettivo della politica di investimento di un Comparto sia quello di replicare la composizione di un determinato indice azionario o di titoli di debito riconosciuto dalla CSSF, sulle seguenti basi:
- la composizione dell’indice è sufficientemente diversificata,
- l’indice rappresenta un benchmark adeguato per il mercato cui si riferisce,
- è pubblicato in maniera adeguata.

Il presente limite è aumentato al 35% quando ciò sia giustificato da eccezionali condizioni di mercato, in particolare nei Mercati Regolamentati in cui alcuni valori mobiliari o strumenti del mercato monetario sono altamente dominanti. L’investimento fino al predetto limite è consentito solamente per un singolo emittente.
In deroga a quanto precede, ciascun Comparto è autorizzato a investire fino al 100% delle sue attività nette in vari valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato Membro dell’UE, le sue autorità locali, da un altro Stato Membro dell’OCSE o del Gruppo dei 20 (G20), dalla Repubblica di Singapore o Hong-Kong o da enti internazionali di diritto pubblico di cui facciano parte uno o più Stati Membri dell’UE a condizione che (i) detti titoli facciano parte di almento sei differenti emissioni e (ii) i titoli di una emissione non rappresentino più del 30% delle attività nette di detto Comparto.
- La Società non può investire in azioni con diritto di voto che le consentano di esercitare un’influenza significativa sulla gestione dell’ente emittente.
- La Società non può:
- acquistare più del 10% delle azioni prive del diritto di voto di uno stesso emittente;
- acquistare più del 10% dei titoli di debito di uno stesso emittente,
- acquistare più del 25% delle quote di uno stesso organismo di investimento collettivo;
- acquistare più del 10% degli strumenti del mercato monetario dello stesso emittente.

I limiti precisati ai sottoparagrafi 2.8 (b) (c) e (d) possono non essere tenuti in considerazione al momento dell’acquisizione se, a quella data, non è possibile calcolare il valore lordo dei titoli di debito o degli strumenti del mercato monetario o l’importo netto dei titoli in emissione.
- I limiti indicati ai paragrafi 2.7. e 2.8. non si applicano a:
- valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato Membro dell’UE o dalle sue autorità locali;
- valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato non facente parte dell’UE;
- valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi da enti internazionali di diritto pubblico di cui uno o più Stati Membri dell’UE facciano parte;
- valori mobiliari detenuti da un Comparto nel capitale di una società costituita in uno Stato non membro che investa le sue attività principalmente in titoli di emittenti aventi sede legale in quel determinato Stato, nel quale, ai sensi della relativa legislazione, detta partecipazione rappresenti l’unico modo in cui detto Comparto possa investire in titoli di enti emittenti di quello Stato. Tale deroga, tuttavia, si applicherà esclusivamente se, riguardo alla sua politica di investimento, la società dello Stato non Membro sia conforme ai limiti indicati negli Articoli 43, 46 e 48 (1) e (2) della Legge del 2010. Nel caso in cui i limiti indicati agli Articoli 43 e 46 della Legge del 2010 siano superati, l’Articolo 49 si applicherà mutatis mutandis;
- valori mobiliari detenuti dalla Società nel capitale delle società controllate che svolgono solo attività di gestione, consulenza o marketing nel paese in cui la controllata ha sede, con riguardo al riacqusto di quote a richiesta dei rispettivi detentori esclusivamente per loro conto.
- La Società può sempre, nell’interesse degli azionisti, esercitare i diritti di sottoscrizione connessi ai titoli, facenti parte delle loro attività.

In caso di superamento delle percentuali massime di cui ai paragrafi da 2.2. a 2.8. per ragioni al di fuori del controllo della Società o in conseguenza dell’esercizio dei diritti di sottoscrizione, la Società può adottare, come obiettivo prioritario, transazioni di vendita per rimediare a tale situazione, tenendo in debito conto gli interessi dei suoi azionisti.
- Un Comparto può assumere prestiti nella misura del 10% delle sue attività totali (valutate al valore di mercato) a condizione che tali prestiti siano effettuati su base temporanea. Tuttavia, la Società può acquistare per conto di un Comparto valuta straniera mediante un prestito back-to-back. Gli accordi collaterali rispetto alla sottoscrizione di opzioni o l’acquisto o la vendita di contratti a termine o contratti future non sono considerati “assunzioni di prestiti” ai fini della presente restrizione.
- La Società non può garantire crediti nè agire come garante per conto di terzi, fermo restando che ai fini di tale limitazione (i) l’acquisto di valori mobiliari, strumenti del mercato monetario o altri investimenti finanziari indicati nei sottoparagrafi 2.1. (f), (h) e (i), in forma interamente o parzialmente pagata e (ii) il prestito consentito di titoli del portafoglio non sarà ritenuto costituire l’effettuazione di un prestito.
- La Società si impegna a non effettuare transazioni di vendite allo scoperto di valori mobiliari, strumenti del mercato monetario o altri strumenti finanziari di cui ai precedenti sottoparagrafi 2.1. (f), (h) e (i); fermo restando che il presente limite non impedirà alla Società di effettuare depositi o gestire conti in connessione a strumenti finanziari derivati, consentiti nei limiti sotto indicati.
- Le attività della Società non possono includere metalli preziosi o certificati che li rappresentano o merci.
- La Società non può acquistare o vendere immobili o opzioni, diritti o partecipazioni a essi connesse, fermo restando che la Società può investire in titoli assicurati da immobili o partecipazioni ad essi connesse o emessi da società che investono in immobili o partecipazioni ad essi connesse.
- La Società inoltre si conformerà a tali ulteriori limiti come di volta in volta richiesto dalle autorità di vigilanza dei paesi in cui le Azioni sono commercializzate.
- La Società non emetterà warrant o altri diritti di sottoscrizione di Azioni della Società a favore dei suoi Azionisti.
- Per le Attività Equivalenti alla Liquidità, un Comparto può investire in esse nel rispetto delle restrizioni agli investimenti applicabili, al fine di (i) raggiungere i propri obiettivi di investimento, e/o per (ii) per finalità di tesoreria, e/o (iii) in caso di condizioni di mercato sfavorevoli.

La Società assumerà i rischi che essa riterrà essere ragionevoli per il raggiungimento dell’obiettivo stabilito per ogni Comparto; tuttavia, essa non può garantire l’ottenimento degli obiettivi a causa delle fluttuazioni del mercato azionario e degli altri rischi inerenti gli investimenti in valori mobiliari.
- DERIVATI E TECNICHE DI GESTIONE EFFICIENTE DEL PORTAFOGLIO
	- I Comparti sono autorizzati a utilizzare derivati a fini sia di copertura che di gestione efficiente del portafoglio, compresa la gestione della duration o come parte delleloro strategie di investimento come descritte negli obiettivi di investimento dei Comparti.

- La Società deve utilizzare un processo di gestione del rischio che le consenta di monitorare e misurare in qualsiasi momento il rischio delle posizioni e il loro contributo al profilo di rischio totale del portafoglio; deve usare un processo per l’accertamento veritiero ed indipendente del valore degli strumenti derivati OTC. Essa deve regolarmente comunicare alla CSSF d in conformità alle norme dettagliate da quest’ultima stabilite, i tipi di strumenti derivati, i rischi sottostanti, i limiti qualitativi e i metodi adottati ai fini della valutazione dei rischi associati alle transazioni in strumenti derivati.
- La Società assicurerà che l’esposizione globale relativa ai derivati non supererà il valore totale netto di un Comparto. L’esposizione è calcolata tenendo conto dell’attuale valore delle attività sottostanti, del rischio di controparte, dei futuri movimenti di mercato e del tempo disponibile per liquidare le posizioni.

I Comparti possono investire, come parte della loro politica di investimento ed entro i limiti stabiliti al paragrafo 2.6 lettere da (a) a (d) in strumenti finanziari derivati a condizione che l’esposizione alle attività sottostanti non superi nel complesso i limiti di investimento stabiliti nel paragrafo 2.6. Nel caso in cui un Comparto investa in strumenti finanziari derivati basati su un indice, detti investimenti non devono essere combinati ai limiti di cui al paragrafo 2.6.
Nel caso in cui un valore mobiliare o strumento del mercato monetario inglobi un derivato, quest’ultimo deve essere calcolato ai fini della conformità ai suddetti limiti.
- In via accessoria, la Società può anche sottoscrivere uno o più swap total return (“TRS”) per ottenere un’esposizione sulle attività di riferimento, che possono essere investiti in conformità alla politica d’investimento del relativo Comparto. In particolare, i TRS possono essere usati per ottenere esposizioni ove non sia disponibile uno strumento in cui poter investire direttamente, o per attuare la politica d’investimento dichiarata per il relativo comparto in una maniera più efficiente.

Un TRS è un accordo in cui una parte (il pagatore total return) trasferisce il rendimento economico complessivo di un’obbligazione di riferimento, che può ad esempio essere un’azione, un’obbligazione o un indice, all’altra parte (il ricevente total return). Il ricevente total return deve in cambio versare al pagatore total return ogni riduzione nel valore dell’obbligazione di riferimento e, eventualmente, talune altre tipologie di flussi di cassa. Il
rendimento economico complessivo include il rendimento da interessi e commissioni, guadagni e perdite da oscillazioni del mercato e perdite di credito. Un Comparto può utilizzare un TRS per assumere esposizione su un’attività (o un’altra obbligazione di riferimento), che esso stesso non desidera acquistare e detenere, o altrimenti
Comparti	Livello previsto Livello massimo (in % delle	(in % delle attività totali)	attività totali)
| Emerging Markets Corporate Debt Fund | 0 | 25 |
| --- | --- | --- |
| Emerging Markets Debt Fund | 0 | 25 |

al fine di conseguire un profitto o evitare una perdita. I TRS stipulati da un Comparto possono avere la forma di swap finanziati (funded) o non finanziati (unfunded). Per swap non finanziato si intende uno swap in cui il ricevente total return paga in anticipo una somma in cambio del rendimento totale dell’obbligazione di
Emerging Markets Debt Opportunities Fund
| Emerging Markets Domestic Debt Fund | 0 | 25 |
| --- | --- | --- |
| Emerging Markets Fixed Income | 0 | 25 |

Opportunities Fund
0	15
riferimento.
Qualora un Comparto sottoscriva un TRS o investa in altri strumenti finanziari derivati con caratteristiche simili (ai sensi e secondo le condizioni stabilite dalle leggi e dalle normative applicabili e dalle circolari CSSF emanate di tanto in tanto, e in particolare, a titolo non esaustivo, dal Regolamento (UE) 2015/2365):
- le attività detenute dal Comparto devono rispettare i limiti di investimento di cui ai paragrafi 2.3, 2.6, 2.7,Emerging Markets Local Income Fund	2	15Europe Opportunity Fund	0	25European High Yield Bond Fund	0	25Frontier Markets Local Debt Fund	0	10Global Balanced Defensive Fund	0	50Global Balanced Fund	0	50Global Balanced Income Fund	0	502.8 e 2.9; e
- devono essere prese in considerazione le esposizioniGlobal Balanced Risk Control Fund of Funds0	50sottostanti di tali strumenti derivati per calcolare i limiti d’investimento di cui al punto 2.6.
- nessuna delle controparti avrà il potere discrezionale sulla composizione o sulla gestione del portafoglio del Comparto o delle attività sottostanti degli strumenti finanziari derivati.

Inoltre, la Società può solo sottoscrivere TRS con istituzioni finanziarie regolamentate aventi sede legale in uno dei paesi membri dell’OCSE e che sono specializzate in tali tipi di transazioni ed hanno un rating minimo di qualità investment grade.
- La quota massima di attività totali prevista che può essere soggetta a TRS è riepilogata,per ciascun relativo Comparto, nella tabella che segue. In alcune circostanze questa quota può essere maggiore.

Global Bond Fund	0	25
Global Brands Equity Income Fund	190	250
| Global Fixed Income Opportunities Fund | 0 | 25 |
| --- | --- | --- |
| Global High Yield Bond Fund | 0 | 25 |

Global Credit Fund	0	25
Global Insight Fund	0	15
Global Macro Fund	10	500
Global Multi-Asset Opportunities Fund	25	170
Indian Equity Fund	0	15
Latin American Equity Fund	0	15
| Multi-Asset Risk Control Fund | 0 | 50 |
| --- | --- | --- |
| NextGen Emerging Markets Fund | 0 | 15 |

Comparti	Livello previsto Livello massimo
Short Duration US Government Income Fund
0	100
(in % delle attività totali)
(in % delle attività totali)
Sustainable Asia Equity Fund	0	15
Calvert Sustainable Global Green Bond
0	25
Sustainable Emerging Markets Equity Fund	0	15
| Fund China A-shares Fund | 0 | 15 |  | Sustainable Global Fixed Income Opportunities Fund | 0 | 25 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| China Equity Fund | 0 | 15 |  | US Advantage Fund | 0 | 15 |
| Emerging Leaders Equity Fund | 0 | 15 |  | US Dollar Corporate Bond Fund | 0 | 25 |

- Ciascun Comparto può sostenere costi e commissioni in relazione ai TRS o ad altri strumenti finanziari derivati con caratteristiche simili, al momento della sottoscrizione di TRS e/o qualsiasi aumento o diminuizione del relativo importo nozionale. L’importo di tali commissioni può essere fisso o variabile. È possibile avere informazioni sui costi e spese a carico di ciascun Comparto a tale riguardo, così come sull’identità dei riceventi e su ogni collegamento che gli stessi possano avere con la Banca Depositaria, il Consulente per gli Investimenti o la Società di Gestione, ove applicabile, nella Relazione Annuale. Tutti i proventi derivanti dai TRS, al netto dei costi e commissioni operativi diretti e indiretti, saranno restituiti al relativo Comparto.
- Le relazioni annuali conterranno, in relazione a ciascun Comparto che abbia sottoscritto strumenti finanziari derivati nel relativo periodo di riferimento, i dettagli relativi a:
	- l’esposizione sottostante ottenuta attraverso strumenti finanziari derivati;
	- l’identità della/e controparte(i) di tali strumenti finanziari derivati;
	- i costi e spese in relazione ai TRS o altri strumenti finanziari derivati con caratteristiche simili;
	- il tipo e la quantità delle garanzie ricevute per ridurre l’esposizione al rischio di controparte.

- I Comparti sono autorizzati ad utilizzare tecniche e strumenti relativi a valori mobiliari o strumenti del mercato monetario nel rispetto delle seguenti condizioni:
- sono economicamente convenienti poiché realizzati in modo produttivo;
- sono sottoscritti per uno o più dei seguenti obiettivi specifici:
	- riduzione del rischio;
	- riduzione dei costi;
	- generazione di ulteriore capitale o reddito per il relativo Comparto con un livello di rischio coerente con il suo profilo di rischio e le regole di diversificazione del rischio vigenti;


| Comparti | Livello previsto (in % delle attività totali) | Livello massimo (in % delle attività totali) |
| --- | --- | --- |
| US Dollar High Yield Bond Fund | 0 | 25 |
| US Dollar Short Duration Bond Fund | 0 | 25 |
| US Dollar Short Duration High Yield Bond | 0 | 25 |
| Fund |  | 3.9. |
| US Growth Fund | 0 | 15 |

- i loro rischi sono adeguatamente controllati dal processo di gestione del rischio della Società.

Le tecniche di gestione efficiente del portafoglio (“
Tecniche EPM
” i.e., Efficent portfolio management techniques) che possono essere utilizzate dai Comparti ai sensi del paragrafo 3.8 di cui sopra, comprendono operazioni di prestito titoli e di assunzione in prestito di titoli, pronti contro termine e operazioni di acquisto a pronti con patto di rivendita a termine e acquisto- rivendita di titoli (collettivamente “SFT”) (ai sensi e secondo le condizioni stabilite dalle leggi e dalle normative applicabili e dalle circolari CSSF emanate di volta in volta, e in particolare, a titolo non esaustivo, dal Regolamento (UE) 2015/2365).
Le operazioni di prestito titoli e di assunzione in prestito di titoli consistono in operazioni in cui il prestatore trasferisce la titolarità di un’attività (titoli o strumenti) a un terzo, che assume il prestito, subordinatamente a un impegno che colui che assume il prestito pagherà un corrispettivo al prestatore per l’utilizzo dell’attività oggetto di prestito e si impegnerà a restituire titoli o strumenti in misura equivalente in una data futura o quando le sarà richiesto dal prestatore, e tale transazione sarà considerata come un prestito di titoli per la parte che trasferisce i titoli o gli strumenti e come un’assunzione di prestiti per la controparte a cui sono trasferiti. Nonostante le parti siano definite quali prestatore e soggetto che assume il prestito, viene trasferita l’effettiva titolarità delle attività.
I pronti contro termine consistono in operazioni disciplinate da un accordo in forza del quale una parte vende titoli o strumenti ad una controparte, subordinatamente all’impegno di riacquistare dalla controparte gli stessi titoli o strumenti oppure titoli o strumenti sostitutivi dello stesso tipo ad un determinato prezzo più un costo di finanziamento, ad una data futura specificata o da specificarsi da parte del cedente. Tali operazioni sono solitamente definite come pronti contro termine per la parte che vende i titoli o gli strumenti, e operazioni di acquisto a pronti con patto di rivendita a termine per la controparte che li acquista. Un’operazione di acquisto a pronti con patto di rivendita è una transazione a termine alla scadenza della quale il venditore (controparte) ha l’obbligo di riacquistare le attività vendute e il relativo Comparto ha l’obbligo di restituire le attività ricevute nella transazione. 
Nessuno dei Comparti
ha sottoscritto pronti contro termine o operazioni di acquisto a pronti con patto di rivendita a termine.
I Comparti possono intervenire in operazioni di prestito titoli, di pronti contro termine o di acquisto a pronti con patto di rivendita (definite congiuntamente “operazioni di finanziamento titoli”) a condizione che tali operazioni siano nel migliore interesse degli investitori e che i rischi ad esse connessi siano stati appropriatamente considerati e ridotti. Le controparti nelle operazioni di finanziamento titoli devono essere istituzioni finanziarie soggette a vigilanza prudenziale e regolamentare su base continuativa.
Le operazioni di acquisto-rivendita di titoli consistono in operazioni, non disciplinate da pronti contro termine o operazioni di acquisto a pronti con patto di rivendita a termine come sopra descritte, in cui una parte acquista o vende titoli o strumenti a una controparte, accettando, rispettivamente, di vendere o riacquistare dalla controparte titoli o strumenti aventi la stessa descrizione dalla controparte ad un determinato prezzo ad una data futura. Tali operazioni sono solitamente definite come operazioni di acquisto-rivendita per la parte che acquista titoli o strumenti, e operazioni di vendita-riacquisto per la controparte che li vende. 
Nessuno dei Comparti ha sottoscritto operazioni di acquisto-rivendita di titoli.
- L’uso di Tecniche EPM da parte dei Comparti è soggetto alle seguenti condizioni:
- La Società può sottoscrivere Tecniche EPM solo attraverso un sistema standardizzato organizzato da un istituto di clearing riconosciuto o mediante un istituto finanziario regolamentato avente la propria sede legale in uno dei paesi membri dell’OCSE, e che sono specializzati in tali tipi di transazioni e che hanno un rating minimo di qualità investment grade.

Le controparti autorizzate o intermediari che prestano i titoli a SFT devono essere specializzati nei relativi tipi di operazioni e devono essere o istituti di credito con sede legale in Stato Membro UE o un’impresa di investimento autorizzata ai sensi della Direttiva MiFID o di un insieme di leggi equivalente, e soggetti alla vigilanza prudenziale, con un rating minimo di qualità investment grade.
- Quando viene stipulato un contratto di prestito di titoli, la Società deve garantire di essere in grado in ogni momento di restituire ogni titolo che è stato prestato o di risolvere il contratto di prestito titoli.
- Quando si stipula un contratto di acquisto a pronti con patto di rivendita a termine, la Società deve garantire di essere in grado in ogni momento direstituire l’intero importo di denaro contante o di risolvere il contratto di acquisto a pronti con patto di rivendita a termine o sulla base di quanto maturato o su base mark-to-market. Quando il denaro è restituibile in qualsiasi momento su base mark-to- market, il valore mark-to-market del contratto di pronti contro termine deve essere utilizzato per il calcolo del valore patrimoniale netto del Comparto.
- Quando si stipula un contratto di pronti contro termine, la Società deve garantire di essere in grado in ogni momento di restituire qualsiasi titolo oggetto del contratto di pronti contro termine o di risolvere il contratto di pronti contro termine in cui è inserito.
- I contratti di pronti contro termine a termine fisso e i contratti di acquisto a pronti con patto di rivendita a termine, che non superano i sette giorni devono essere considerati come accordi sui termini che consentono che le attività possano essere restituite in qualsiasi momento dalla Società.
- La Relazione Annuale della Società includerà le seguenti informazioni:
	- l’esposizione ottenuta con le tecniche EPM;
	- l’identità della(e) controparte(i) a queste Tecniche EPM;
	- il tipo e la quantità di garanzie ricevuta dalla Società per ridurre l’esposizione della controparte; e
	- i ricavi derivanti dalle Tecniche EPM per l’intero periodo di riferimento, nonché i costi e le spese operativi diretti e indiretti sostenuti.

- I Comparti elencati nella tabella seguente possono stipulare operazioni di prestito titoli in modo opportunistico e su base temporanea. I Comparti possono utilizzare il prestito titoli ai fini di un’efficiente gestione del portafoglio per generare capitale o proventi aggiuntivi attraverso la transazione stessa o attraverso il reinvestimento della garanzia in contanti. La quota prevista e massima delle attività totali che può essere soggetta a operazioni di prestito o di assunzione in prestito di titoli è riepilogata, per ciascun relativo Comparto, nella tabella che segue. In alcune circostanze questa quota può essere maggiore.

Comparti	Livello previsto Livello massimo
|  | (in % delle attività totali) | (in % delle attività totali) |
| --- | --- | --- |
| American Resilience Fund | 3 | 33 |
| Asia Opportunity Fund | 0 | 33 |
| Asian Property Fund | 8 | 33 |
| Calvert Sustainable Climate Transition Fund | 12 | 33 |
| Calvert Sustainable Global Green Bond Fund | 0 | 33 |
| China A-shares Fund | 0 | 33 |
| China Equity Fund | 1 | 33 |
| Counterpoint Global Fund | 9 | 33 |
| Developing Opportunity Fund | 0 | 33 |
| Emerging Leaders Equity Fund | 0 | 33 |
| Emerging Markets Corporate Debt Fund | 8 | 33 |
| Emerging Markets Debt Fund | 13 | 33 |
| Emerging Markets Debt Opportunities Fund | 0 | 15 |
| Emerging Markets Domestic Debt Fund | 0 | 33 |
| Emerging Markets Fixed Income Opportunities Fund | 0 | 33 |
| Emerging Markets Local Income Fund | 5 | 15 |
| Euro Bond Fund | 12 | 33 |
| Euro Corporate Bond Fund | 8 | 33 |
| Euro Corporate Bond – Duration Hedged Fund | 7 | 33 |
| Euro Strategic Bond Fund | 4 | 33 |
| European Fixed Income Opportunities Fund | 6 | 33 |
| European High Yield Bond Fund | 15 | 33 |
| European Property Fund | 7 | 33 |
| Floating Rate ABS Fund | 3 | 33 |
| Frontier Markets Local Debt Fund | 0 | 15 |
| Global Bond Fund | 2 | 33 |
| Global Convertible Bond Fund | 9 | 33 |
| Global Credit Fund | 2 | 33 |
| Global Credit Opportunities Fund | 3 | 33 |
| Global Endurance Fund | 0 | 33 |
| Global Fixed Income Opportunities Fund | 2 | 33 |
| Global Focus Property Fund | 0 | 33 |
| Global High Yield Bond Fund | 3 | 33 |
| Global Infrastructure Fund | 3 | 33 |
| Global Macro Fund | 0 | 33 |

Comparti	Livello previsto Livello massimo
|  | (in % delle attività totali) | (in % delle attività totali) |
| --- | --- | --- |
| Global Opportunity Fund | 1 | 33 |
| Global Permanence Fund | 3 | 33 |
| Global Property Fund | 4 | 33 |
| Indian Equity Fund | 0 | 33 |
| Latin American Equity Fund | 0 | 33 |
| NextGen Emerging Markets Fund | 0 | 33 |
| Saudi Equity Fund | 0 | 33 |
| Short Duration US Government Income Fund | 0 | 25 |
| Short Maturity Euro Bond Fund | 6 | 33 |
| Short Maturity Euro Corporate Bond Fund | 3 | 33 |
| Sustainable Asia Equity Fund | 1 | 33 |
| Sustainable Emerging Markets Equity Fund | 1 | 33 |
| Sustainable Euro Corporate Bond Fund | 6 | 33 |
| Sustainable Euro Strategic Bond Fund | 5 | 33 |
| Sustainable Global Fixed Income Opportunities Fund | 1 | 33 |
| US Advantage Fund | 1 | 33 |
| US Dollar High Yield Bond Fund | 0 | 33 |
| US Focus Property Fund | 0 | 33 |
| US Insight Fund | 4 | 33 |
| US Growth Fund | 2 | 33 |
| US Property Fund | 1 | 33 |
| Vitality Fund | 1 | 33 |

- Nessuno dei Comparti utilizza pronti contro termine, operazioni di acquisto a pronti con patto di rivendita a termine o operazioni di vendita-riacquisto.
- Ciascun Comparto può sostenere costi e commissioni in relazione ai SFT. In particolare, un Comparto può pagare commissioni ad agenti o altri intermediari, che possono essere collegati alla Banca Depositaria, al Consulente per gli Investimenti o alla Società di Gestione, in considerazione delle funzioni e dei rischi che assumono. L’importo di tali commissioni può essere fisso o variabile. È possibile avere informazioni sui costi e spese a carico di ciascun Comparto a tale riguardo, così come sull’identità dei riceventi e su ogni collegamento che gli stessi possano avere con la Banca Depositaria, il Consulente per gli Investimenti o la Società di Gestione, ove applicabile, nella Relazione Annuale. Tutti i proventi derivanti dai SFT, al netto dei costi e commissioni operativi diretti e indiretti, saranno restituiti al Comparto.
- Il rischio di controparte derivante da strumenti derivati OTC e Tecniche EPM non può superare il 10% del patrimonio di un Comparto se la controparte è un istituto di credito con sede nell’UE o in un paese dove la CSSF ritiene che la normativa di vigilanza sia corrispondente a quelle prevalenti nell’UE. Tale limite è fissato al 5% in ogni altro caso.
- Ai fini della limitazione di cui al paragrafo 3.14. di cui sopra, il rischio di controparte di un Comparto verso una controparte in derivati OTC o Tecniche EPM è ridotto dall’importo della garanzia a favore del Comparto. La garanzia ricevuta dai Comparti deve essere conforme in ogni momento ai requisiti di ammissibilità definiti nella Politica in tema di garanzie (Appendice B).
- I requisiti di idoneità delle garanzie stabiliti nella Politica in tema di garanzie (Appendice B) derivano dalle Linee Guida ESMA 2014/937 sugli ETF e altre questioni relative agli OICVM (le “Linee Guida ESMA 2014/937”), che si applicano agli OICVM lussemburghesi in conformità alla Circolare della CSSF 14/592.