Under the co-management arrangement, the Management Company or its appointed agents will be entitled to take, on a consolidated basis for the relevant co-managed entities, investment, disinvestment and portfolio readjustment decisions which will influence the composition of the Sub-fund's assets. Each co-managed entity shall hold a portion of the co-managed assets corresponding to the proportion of its net assets to the total value of the co-managed assets. This proportional holding shall be applicable to each and every line of investment held or acquired under co-management. In case of investment and/or disinvestment decisions these proportions shall not be affected and additional investments shall be allotted to the co-managed entities pursuant to the same proportion and assets sold shall be levied proportionately on the co-managed assets held by each co-managed entity.
In case of new subscriptions in one of the co-managed entities, the subscription proceeds shall be allotted to the co-managed entities pursuant to the modified proportions resulting from the net asset increase of the co-managed entity which has benefited from the subscriptions and all lines of investment shall be modified by a transfer of assets from one co-managed entity to the other in order to be adjusted to the modified proportions. In a similar manner, in case of redemptions in one of the co-managed entities, the cash required may be levied on the cash held by the co-managed entities pursuant to the modified proportions resulting from the net asset reduction of the co-managed entity which has suffered from the redemptions and, in such cases, all lines of investment shall be adjusted to the modified proportions. Unitholders should be aware that, in the absence of any specific action by the Management Company Board or its appointed agents, the co- management arrangement may cause the composition of assets of a Sub-fund to be influenced by events attributable to other co-managed entities such as subscriptions and redemptions. Thus, all other things being equal, subscriptions received in one entity with which any Sub-fund is co-managed will lead to an increase of the Sub-fund's reserve of cash. Conversely, redemptions made in one entity with which any Sub-fund is co-managed will lead to a reduction of the Sub-fund's reserve of cash. Subscriptions and redemptions may however be kept in the specific account opened for each co-managed entity outside the co-management arrangement and through which subscriptions and redemptions must pass. The possibility to allocate substantial subscriptions and redemptions to these specific accounts together with the possibility for the Management Company Board or its appointed agents to decide at any time to terminate a Sub-fund's participation in the co- management arrangement permit the Sub-fund to avoid the readjustments of its portfolio if these adjustments are likely to affect the interest of the Fund and of its unitholders.
If a modification of the composition of the Sub-fund's assets resulting from redemptions or payments of charges and expenses peculiar to another co-managed entity (i.e. not attributable to the Sub-fund) is likely to result in a breach of the investment restrictions applicable to the Sub-fund, the relevant assets shall be excluded from the co-management arrangement before the implementation of the modification in order for it not to be affected by the ensuing adjustments.
Co-managed assets of any Sub-fund shall only be co-managed with assets intended to be invested pursuant to investment objectives identical to those applicable to the co-managed assets of such Sub-fund in order to assure that investment decisions are fully compatible with the investment policy of the Sub-fund. Co-managed assets of any Sub-fund shall only be co-managed with assets for which the Depositary is also acting as depository in order to assure that the Depositary is able, with respect to the Fund, to fully carry out its functions and responsibilities pursuant to the UCI Law. The Depositary shall at all times keep the Fund's assets segregated from the assets of other co-managed entities, and shall therefore be able at all time to identify the assets of the Fund. Since co-managed entities may have investment policies which are not strictly identical to the investment policy of one of the Sub-funds, it is possible that as a result the common policy implemented may be more restrictive than that of the Sub-fund.
The Management Company Board may decide at any time and without notice to terminate the co-management arrangement.
Unitholders may at all times contact the registered office of the Management Company to be informed of the percentage of assets which are co-managed and of the entities with which there is such a co-management at the time of their request. Annual and Semi-annual Reports shall state the co-managed assets' composition and percentages.
- FORM OF UNITSAll Units are issued in uncertificated registered form (the register of unitholders is conclusive evidence of ownership).

Translation (ENIT, 2023-04-01):
Ai sensi dell'accordo di co-gestione, la Società di Gestione o gli agenti da essa nominati saranno autorizzati alla presa di decisioni, su base consolidata per le corrispondenti entità co-gestite, relativamente e investimenti, disinvestimenti e modifiche al portafoglio che influenzeranno la composizione degli asset del Comparto. Ogni entità co-gestita deterrà una parte degli asset co-gestiti corrispondente alla proporzione dei propri asset netti rispetto al valore totale degli asset co-gestiti. Tale proprietà proporzionale sarà applicabile a ogni e ciascuna linea di investimento detenuta o acquisita in regime di co-gestione. In caso di decisioni di investimento e/o disinvestimento tali proporzioni non verranno influenzate e gli investimenti addizionali dovranno essere allocati alle entità co-gestite ai sensi della stessa proporzione mentre gli asset venduti dovranno essere prelevati in modo proporzionato dagli asseto co-gestiti detenuti da ciascuna entità co-gestita.
In caso di nuove sottoscrizioni a una delle entità co-gestite, i proventi delle sottoscrizioni dovranno essere allocati alle entità co-gestite conformemente alle proporzioni modificate risultanti dall'aumento dell'asset netto dell'entità co-gestita che ha beneficiato delle sottoscrizione, quindi ogni linea di investimento dovrà essere modificata con un trasferimento di asset da una entità co-gestita all'altra al fine di adeguare tali entità alle proporzioni modificate. Analogamente, in caso di rimborso di una delle entità co-gestite, il contante necessario potrà essere prelevato dalla liquidità detenuta dalle entità co-gestite conformemente alle proporzioni modificate risultanti dalla riduzione dell'asset netto dell'entità co-gestita che ha sofferto il rimborso e, in tali casi, ogni linea di investimento dovrà essere modificata per adeguarsi alle proporzioni modificate. I titolari di quote dovranno essere consapevoli del fatto che, in assenza di una qualunque azione specifica da parte del Consiglio di amministrazione della Società di Gestione o degli agenti da esso nominati, l'accordo di co-gestione potrà far sì che la composizione degli asset di un Comparto venga influenzata da eventi attribuibili ad altre entità co-gestite, eventi quali sottoscrizioni e riscatti. Pertanto, restando immutato il resto, le sottoscrizioni ricevute da una entità con cui venga co-gestito qualunque Comparto, porteranno a un aumento della riserva di liquidità del Comparto. Allo stesso modo, i riscatti effettuati da una entità con cui venga co-gestito qualunque Comparto,
porteranno a una riduzione della riserva di liquidità del Comparto. Le sottoscrizioni e i riscatti possono tuttavia essere tenuti nel conto specifico aperto per ciascun’entità co-gestita al di fuori dell'accordo di co-gestione, attraverso il quale devono passare tutte le sottoscrizioni e riscatti. La possibilità di assegnare sottoscrizioni e riscatti sostanziali a questi specifici conti congiuntamente alla possibilità per il Consiglio della Società di gestione o per i suoi agenti nominati di decidere in qualsiasi momento di porre fine alla partecipazione di un Comparto nella disposizione di co-gestione consente al Comparto di evitare il riassesto del portafoglio qualora questi riassesti abbiano un’alta possibilità di influenzare gli interessi del Fondo e dei suoi titolari di quote.
Se una modifica alla composizione dell'asset del Comparto causata da riscatti o pagamenti di oneri e spese, peculiare a un'altra entità co-gestita (vale a dire non attribuibile al Comparto) ha probabilità di causare una violazione delle restrizioni di investimento applicabili al Comparto, gli asset corrispondenti dovranno essere esclusi dall'accordo di co-gestione prima dell'implementazione della modifica, affinché il Comparto non venga intaccato dal derivante aggiustamento.
Gli asset co-gestiti di qualunque Comparto dovranno essere co-gestiti solo con asset destinati a essere investiti con obiettivi di investimento identici a quelli applicabili agli asset co-gestiti di tale Comparto al fine di garantire che le decisioni di investimento siano completamente compatibili con la politica di investimento del Comparto. Gli asset co-gestiti di qualunque Comparto dovranno essere co-gestiti solo con asset per il quali il Depositario funge anche da depositario al fine di assicurare che il Depositario sia in grado, in relazione al Fondo, di portare avanti completamente le proprie funzioni e responsabilità ai sensi della normativa UCI. Il Depositario dovrà tenere gli asset del Fondo sempre separati dagli asset di altre entità co-gestite e dovrà pertanto essere in grado in qualunque momento di identificare gli asset del Fondo. Dal momento che entità co-gestite possono avere politiche di investimento non strettamente identiche alla politica di investimento di uno dei Comparti, è possibile che risulti che la politica comune implementata sia più restrittiva di quella del Comparto.
Il Consiglio di amministrazione della Società di Gestione può decidere in qualunque momento e senza preavviso di interrompere l'accordo di co-gestione.
I titolari di quote potranno contattare in qualunque momento la sede legale della Società di Gestione per ricevere informazioni sulla percentuale di asset che è co-gestita e sulle entità con cui è in vigore tale co-gestione al momento della richiesta. Le Relazioni annuali e semestrali dichiareranno la composizione e le percentuali degli asset co-gestiti.
- FORMA DELLE QUOTETutte le Quote sono emesse in forma registrata nominativa non certificata (il registro dei titolari di quote costituisce prova decisiva del possesso).