# Objectives and investment policy
The key features of the UCITS are as follows:
2 The fund aims to outperform its reference indicator through active and discretionary management, mostly on equity markets but also on fixed income and foreign exchange markets, basing this on the manager's expectations of changes in economic and market conditions.
2 The composition of the reference indicator is as follows: 75% capitalised (€STER + 1%) and 25% STOXX EUROPE 600 NR (EUR). It is rebalanced each quarter. This fund is an actively managed UCITS. An actively managed UCITS is one where the investment manager has discretion over the composition of its portfolio, subject to the stated investment objectives and policy. The fund's investment universe is totally independent from the indicator, the individual constituents of which are not necessarily representative of the assets invested in by the fund. The fund's investment strategy is not dependent on the indicator. Therefore, the fund's holdings and the weightings may substantially deviate from the composition of the indicator. There is no limit set on the level of such deviation.
2 The fund pursues a long/short strategy aimed at creating a portfolio of long and short positions in financial instruments eligible for the fund's net assets. At least 75% of the fund's net assets is invested in shares of small, mid and large-cap companies in the European Economic Area, while the remainder may be invested in shares of issuers located outside the European Economic Area. Systematic hedging (especially of PEA-eligible stocks) limits equity exposure to 50% of the fund's net assets. The fund may invest up to 10% of its net assets in debt instruments rated below investment grade.
2 Apart from these long positions, the fund may take short positions on underlying assets eligible for the fund (i) to pursue relative value strategies aimed at taking advantage of the relative value between different instruments, or (ii) if these underlying assets are thought to be overvalued. The resultant net equity exposure may vary from -20% to +50% of the fund's net assets.
2 Up to 25% of the fund's net assets is exposed to currency risk arising from the purchase of securities denominated in currencies other than those of the European Union, Iceland and Norway.
2 Up to 25% of the fund's net assets may also be invested in debt securities or money market instruments traded on European or foreign markets.
Other information:
2 The fund uses derivatives for hedging or arbitrage purposes, or to take positions on the following risks (directly or through indices): currency, bond, equity (all caps), ETF, dividend, volatility, variance (not exceeding 10% of the net assets for the latter two categories) and

Translation (ENES, 2021-09-09):
# Objetivos y política de inversión
Los aspectos esenciales de la IIC son los siguientes:
2 El fondo tiene como objetivo obtener una rentabilidad superior a la de su indicador de referencia por medio de una gestión activa y discrecional en los mercados de renta variable principalmente, pero también en los mercados de renta fija y divisas, fundamentada en las previsiones del gestor sobre la evolución del entorno económico y la coyuntura de mercado.
2 El indicador de referencia está compuesto en un 75% por el (€STR + 1 %) capitalizado y en un 25% por el Stoxx Europe 600 NR (EUR). Se reajusta trimestralmente. Este fondo es una IIC gestionada activamente. Esto significa que el gestor de inversiones puede determinar, a su discreción, la composición de su cartera, teniendo en cuenta la política y los objetivos de inversión indicados. El universo de inversión del fondo es totalmente independiente del indicador, cuyos componentes individuales no son necesariamente representativos de los activos en los que invierte el fondo. La estrategia de inversión del fondo es independiente del indicador. Por consiguiente, las posiciones y las ponderaciones del fondo podrían desviarse sustancialmente de la composición del indicador. No se ha establecido ningún límite en relación con esta desviación.
2 El fondo adopta una estrategia de tipo «long/short» que tiene como fin construir una cartera de posiciones compradoras y vendedoras en instrumentos financieros aptos para el patrimonio neto del fondo. Como mínimo el 75% del patrimonio neto del fondo se invierte en acciones de empresas de pequeña, mediana y gran capitalización del Espacio Económico Europeo; el porcentaje restante puede invertirse en acciones de emisores radicados fuera del Espacio Económico Europeo. Una cobertura sistemática de la exposición a renta variable (sobre todo, la resultante de los títulos aptos para el PEA) permite limitar dicha exposición a un 50% como máximo del patrimonio neto del fondo. El fondo podrá invertir en instrumentos de deuda cuya calificación podrá ser inferior a investment grade en un límite del 10% del patrimonio neto.
2 Además de estas posiciones compradoras, el fondo puede adoptar posiciones vendedoras en activos subyacentes aptos para la cartera (i) con el fin de implementar estrategias de valor relativo, concebidas para sacar partido del valor relativo entre diferentes instrumentos, o (ii) si estos activos subyacentes se consideran sobrevalorados. La exposición neta a renta variable que se deriva de dichas posiciones puede variar entre un
-20% y un +50% del patrimonio neto del fondo.
2 Hasta el 25% del patrimonio neto del fondo está expuesto al riesgo de cambio vinculado con la compra de títulos denominados en divisas distintas de las de la Unión Europea, Islandia o Noruega.
2 Asimismo, un 25% como máximo del patrimonio neto del fondo puede invertirse en títulos