# Objectif et politique d'investissement
## Objectif d'investissement
Vise à générer une performance, en USD, en investissant essentiellement dans des titres de créance à duration courte émis dans l'univers des marchés émergents sur une période de moyen terme, dont l'empreinte carbone est inférieure d'au moins 30 % à celle de l'indice composé à 75 % de l'indice J.
P. Morgan Corporate Emerging Market Bond Index Broad Diversified et à 25 % de l'indice J. P. Morgan Emerging Market Bond Index Global Diversified (l'« Indice de Référence »). À titre d'objectif extra-financier secondaire, le portefeuille vise une intensité hydrique inférieure d'au moins 30 % à celle

## de l'Indice de référence.

## Politique d'investissement
Le Compartiment est géré de manière active afin de saisir les opportunités sur le marché émergent des obligations à duration courte, en investissant majoritairement dans des titres de sociétés faisant partie de l'univers de l'Indice de Référence. Le Gestionnaire financier dispose d'un large pouvoir discrétionnaire sur la composition du portefeuille et peut exposer ce dernier à des entreprises, des pays ou des secteurs qui ne sont pas inclus dans l'Indice de Référence, bien que les composants de l'Indice de Référence soient généralement représentatifs du portefeuille du Compartiment. L'écart avec l'Indice de Référence peut être important.
Le Gestionnaire financier utilise une approche d'« amélioration des indicateurs extra-financiers » par rapport à l'univers d'investissement, la moyenne de chaque indicateur extra-financier calculée au niveau du Compartiment étant supérieure d'au moins 30 % à celle calculée pour l'Indice de Référence.
Le Compartiment adopte une approche d'investissement durable conformément à laquelle l'évaluation des critères d'intensité carbone et de consommation d'eau s'appliquent obligatoirement et en permanence dans le processus de sélection des titres. Le Compartiment exclut de son univers d'investissement les titres de tous les émetteurs rejetant plus de 800 tonnes de CO2 par million USD de chiffre d'affaires et des entités souveraines non vertes du secteur de l'acier et du pétrole. Le Compartiment vise à exclure les titres des secteurs les plus intensifs en carbone, tels que les services aux collectivités et les industries de base (par exemple, les producteurs de métaux et de protéines) et a la possibilité d'investir dans des émetteurs qui sont en transition vers une voie plus durable en termes d'intensité carbone, dans des secteurs tels que les énergies renouvelables et les industries de base qui se concentrent sur la décarbonation de leur processus et de leur chaîne d'approvisionnement.
En premier lieu, le Gestionnaire financier analyse les données relatives à l'intensité carbone et à la consommation d'eau afin de s'assurer que la moyenne des indicateurs clés de performance (KPI) en matière d'intensité carbone et de consommation d'eau calculée au niveau du Compartiment est supérieure d'au moins 30 % à celle calculée pour l'univers d'investissement ; il applique ensuite un second filtre d'exclusion, décrit dans la Politique d'exclusion sectorielle et la Politique de standards ESG d'AXA IM (https://www.axa-im.com/our-policies). L'indicateur d'intensité carbone et la note d'analyse ESG au sein du portefeuille couvrent chacun au moins 90 % de l'actif net du Compartiment, tandis que l'indicateur d'intensité hydrique au sein du portefeuille couvre au moins 70 % de l'actif net du Compartiment. En second lieu, les décisions d'investissement suivantes sont prises après une analyse approfondie des facteurs macroéconomiques et microéconomiques régissant ce marché :
- allocation géographique
- positionnement en duration (la duration mesure, en nombre d'années, la sensibilité du portefeuille aux variations des taux d'intérêt)
- positionnement sur la courbe des taux (la courbe des taux illustre le rapport entre l'échéance et le rendement d'une obligation)
- sélection des émetteursLe Compartiment investit dans des titres de créance négociables non libellés en monnaie locale émis par des gouvernements, des entreprises, des

Translation (FRES, 2022-07-11):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
Conseguir rentabilidades a medio plazo, en USD, invirtiendo principalmente en títulos de deuda de corta duración emitidos en el universo de deuda emergente, cuya huella de carbono sea al menos un 30 % inferior a la del índice constituido en un 75 % por el índice J. P. Morgan Corporate Emerging Market Bond Index Broad Diversified y en un 25 % por el índice . P. Morgan Emerging Market Bond Index Global Diversified (en adelante, el «índice de referencia»). Como objetivo extrafinanciero secundario, la intensidad de uso de agua de la cartera tiene como objetivo ser al menos un 30 % inferior a

## la del índice de referencia.

## Política de inversión
El subfondo está gestionado de manera activa con el fin de capturar oportunidades en el mercado de bonos a corto plazo de los mercados emergentes, principalmente invirtiendo en títulos que forman parte del universo del índice de referencia. El gestor de inversiones puede disponer libremente sobre la composición de la cartera y puede exponerla a empresas, países o sectores no incluidos en el índice de referencia, aunque los componentes del índice de referencia suelan ser representativos de la cartera del subfondo. Se espera que la desviación con respecto al Índice de Referencia sea considerable.
El gestor de inversiones utiliza un enfoque de «mejora de indicadores extrafinancieros» en relación con el universo de inversión, la media de cada indicador extrafinanciero calculada a nivel del subfondo es al menos un 30 % superior a la calculada para el índice de referencia.
El subfondo adopta un enfoque de inversión sostenible según el cual se aplican obligatoriamente y en todo momento evaluaciones de la intensidad de emisiones de carbono y la intensidad de uso de agua en el proceso de selección de valores. El subfondo excluye de su universo de inversión los títulos de todos los emisores que superen las 800 toneladas de CO2/ millones de USD en ingresos y las entidades públicas de acero y petróleo no verdes. El subfondo tiene como objetivo excluir valores dentro de los sectores con mayores emisiones de carbono, como los servicios públicos y la industria básica (por ejemplo, productores de metales y proteínas) y tiene la oportunidad de invertir en emisores que están realizando una transición hacia una trayectoria más sostenible en términos de carbono en sectores como energía renovable e industria básica que se están centrando en descarbonizar su proceso y su cadena de suministro.
En primer lugar, el gestor de inversiones analiza los datos de intensidad de emisiones de carbono y de intensidad de uso de agua para garantizar que la media del KPI de intensidad de emisiones de carbono y de intensidad de uso de agua calculada a nivel del subfondo sea al menos un 30 % mejor que la calculada para el universo de inversión y, a continuación, aplica un segundo filtro de exclusión, descrito en las Políticas de exclusión sectorial y de los Estándares ESG de AXA IM (https://www.axa-im.com/our-policies). La tasa de cobertura del indicador de intensidad de carbono y la calificación de análisis ESG de la cartera son cada una de al menos el 90 % del patrimonio neto del Subfondo, mientras que la tasa de cobertura del indicador de intensidad de uso de agua dentro de la cartera será de al menos el 70 % del patrimonio neto del Subfondo. En segundo lugar, las decisiones de inversión se toman tras un análisis microeconómico y macroeconómico exhaustivo del mercado:
- distribución geográfica
- posicionamiento en duración (la duración mide, en años, la sensibilidad de la cartera a las variaciones de los tipos de interés)
- posicionamiento en la curva de tipos (la curva de tipos ilustra la relación entre el plazo de inversión y el rendimiento del bono)
- selección de emisoresEl subfondo invierte en títulos de deuda negociables del universo emergente emitidos por gobiernos de países, corporaciones, empresas públicas o privadas y entidades supranacionales no denominados en moneda local, así como en certificados de opción de compra (warrants).