# COMGEST GROWTH EUROPE EX UK GBP SU H ACC - IE00BRTM4M55
### Sub-fund of Comgest Growth plc	30/09/2021
TOP 5 HOLDINGS (% weight)
Roche Holding	4.0
The above equity exposures are provided for information only, are subject to change and are not a recommendation to buy or sell the securities.
|  | Port. | Index |  |
| --- | --- | --- | --- |
| Health Care | 23.7 | 15.0 |  |
| Information Technology | 22.4 | 10.8 |  |
| Consumer Discretionary | 16.9 | 13.2 |  |
| Consumer Staples | 12.6 | 10.5 |  |
| Industrials | 12.0 | 15.9 |  |
| [Cash] | 10.4 | -- |  |
| Materials | 2.0 | 6.9 |  |
| Financials | -- | 15.5 |  |
| Utilities | -- | 4.2 |  |
| Communication Services | -- | 3.7 |  |
| Energy | -- | 3.0 |  |
| Real Estate | -- | 1.3 |  |


## SECTOR BREAKDOWN (%)
INVESTMENT OBJECTIVE
The investment objective of the Sub-Fund ("the Fund") is to create a portfolio consisting of high quality long-term growth companies headquartered or carrying out their predominant activities in any European country excluding the United Kingdom.
This share class will use currency hedging with the aim of limiting the effect of changes in foreign exchange rates between the share class currency and the base currency of the Fund.
The Fund is aimed at investors with a long-term investment horizon (typically 5 years or more).

## RISK AND REWARD PROFILE
Lower risk	Higher risk
Typically lower rewards	Typically higher rewards
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

This indicator represents the risk and reward profile presented in the Key Investor Information Document. It is not guaranteed and may change during the month.

## CUMULATIVE PAST PERFORMANCE (REBASED TO 100) AS AT 30/09/2021
245
Rebased to 100
220
195
170

## TOP PORTFOLIO COUNTRY WEIGHTS (%)
Port. Index
145
120
France Switzerland Netherlands [Cash] United States Denmark Italy
Spain Germany
18.6
15.9
13.2
10.4
8.0
7.8
5.7
5.6
4.9
22.7
19.2
9.8
--
-- 5.3
5.0
4.8
18.4
95
Nov-14	Sep-15	Jul-16	May-17	Mar-18	Jan-19	Nov-19	Sep-20	Jul-21
Fund	Index

## ROLLING PERFORMANCE (%) AS AT 30/09/2021
Annualised
Since
Ireland
Portugal
4.9
2.5
1.4
0.4
1 month	QTD	YTD	1 Year  3 Years  5 Years 10 Years
Incep.
Breakdowns based on Comgest data, GICS sector and MSCI country classifications.
CARBON FOOTPRINT
Fund
Fund	-3.88	4.07	20.46	31.42	16.33	15.91	-	14.14
Index	-3.82	0.24	16.00	27.88	9.76	10.25	-	8.18
Fund Volatility	14.21	17.95	15.55	-	15.29
Index Volatility	13.87	20.12	17.06	-	17.16
Index
258

## CALENDAR YEAR PAST PERFORMANCE (%)
0   50   100  150  200  250  300
Source: Trucost as of 31/12/2020, tCO2e per GBP mn invested. The footprint estimates the amount of direct and indirect greenhouse gas emitted by the portfolio holdings.
ENVIRONMENTAL FOOTPRINT
Fund
|  | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund | 0.17 | 16.11 | -1.48 | 36.45 | 12.47 |
| Index | 2.71 | 14.29 | -10.31 | 27.27 | 1.30 |
| ANNUAL PERFORMANCE (%) AS AT QUARTER END Q3 2016 Q3 2017 | Q3 2018 | Q3 2019 | Q3 2020 |


##### 	-Q3 2017 -Q3 2018 -Q3 2019 -Q3 2020 -Q3 2021
Index
2.6%
Fund	13.64	16.95	6.99	11.99	31.42
0.0%  0.5%  1.0%  1.5%  2.0%  2.5%  3.0%
Source: Trucost as of 31/12/2020, the footprint estimates the ratio of annual costs linked to pollution, the use of natural resources including water, the deterioration of ecosystems, waste and climate changes caused by portfolio holdings per million of GBP invested.
Index	21.27	1.57	6.72	-3.07	27.88
Performance data expressed in GBP.
Index: MSCI Europe ex UK 100% Hedged to GBP - Net Return. The index is used for comparative purposes only and the Fund does not seek to replicate the index.

#### Past performance is not a reliable guide to future performance.
Performance figures are calculated net of investment management fees, administrative fees and all other fees with the exception of sales charges. If taken into account, sales charges would have a negative impact on performance.
Holdings exclude cash and cash equivalents.

## CURRENCY BREAKDOWN (%)
Port. Index
55.4
EUR
  66.6

## FUND COMMENTARY
Having performed strongly over the first eight months of the year, global equity markets fell back in September. As always, it is hard to pinpoint the exact trigger. At first, the Covid-19 Delta variant looked set to disrupt the recovery (air travel even reversed its improving trend in August) but good vaccine progress eased those concerns. Then, in September, a clutch of central banks around the world increased rates, most for the first time since the pandemic began, while the US Federal Reserve and the Bank of England signalled a move towards monetary tightening. Their thinking? Too much cheap money for too long runs the risk of triggering a hyperinflationary environment, particularly in the context of a global economy that is recovering well from the pandemic. For stock markets however, it means less money to fuel share prices, or so the thinking goes. Finally, the news that Evergrande, the Chinese real estate developer, was set to default on a bond repayment stoked fear of

##### CHF
15.9
19.2
broader contagion.

#####  GBP	  10.4 	--
For the managements of the companies that constitute your portfolio, these events likely sit very low

##### USD
8.0
0.1
in their list of concerns. This is because, for the most part, our portfolio companies sell products and

#####  DKK	 	7.8 	5.3
services that are not at risk from the default of a Chinese developer, nor the second order effects of

##### SEK
2.5
7.4
such an event. Meanwhile, the pricing power they enjoy means that our portfolio companies should

#####  NOK	 	-- 	1.3
Breakdown based on currencies in which holdings are priced.

## TOP 5 QUARTERLY CONTRIBUTORS (%)
ASML Holding

##### ICON
Novo Nordisk B
Straumann Holding Lindt & Spruengli

##### P..
0.0	0.5	1.0	1.5

## TOP 5 QUARTERLY DETRACTORS (%)
Prosus N Heineken adidas Temenos Ambu B
-1.5	-1.0	-0.5	0.0
be able to offset inflationary pressures, whilst their clean balance sheets mean the rising cost of debt is of little consequence. As a result, attention is far more likely to be focused on continuing to execute their respective growth strategies, whether it be penetrating the non-premium market for dental implants in the case of Straumann or developing the next generation of lithography technology for ASML.
There was no shortage of company news in the third quarter. ASML continued its march upwards ahead of its eagerly awaited investor day, at which it updated its 2025 guidance and gave a new 2030 guidance (putting it in a rare league of companies able to guide that far out). The new guidance implies 11% sales CAGR (compound annual growth rate) out to 2030, with likely faster earnings growth. We remain very positive, particularly following the recent pull back in the shares. Icon completed the transformational merger with PRA Health which will see it double in size to become the industry's second largest Contract Research Organisation (CRO), up from the sixth. The industry has been consolidating for many years, and we view this merger as a sensible step to gaining scale and relevance. Novo Nordisk rose sharply on the astronomical success of its new anti-obesity product, Wegovy, which led the company to revise its 2021 financial objectives upwards. Within just weeks of the product's launch in the US, it was already being prescribed more than its predecessor product, six years after launch! Along with the GLP1 franchise, Novo's obesity products should see the group's revenue growth accelerate to high single-digit levels over the next five years.
Among the detractors to performance, both Prosus and Adidas fell foul to Chinese vagaries. Shares in Tencent, which constitutes the lion's share of Prosus' value, fell following a slew of negative regulatory news flow from the Chinese Communist Party. While for the most part Tencent is not directly concerned (e.g. regulation around private sector education), the direction of travel creates uncertainty. Along with our colleagues dedicated to the coverage of Chinese equities, we continue to see regulatory threats as manageable but acknowledge a growing risk premium associated with our holding in Prosus. Indeed, we recently downgraded the company's ESG rating to reflect this, along with other governance shortcomings. In the meantime, an unrelated general boycott of western brands by Chinese consumers has been hurting Adidas' sales in the region. The Xinjiang cotton episode has served to strengthen Chinese nationalism, with Adidas caught somewhat in the maelstrom. We are monitoring the situation closely, but at this stage are cautiously optimistic that Adidas' long-term prospects in China should remain strong. Finally, shares in Heineken came under pressure on the back of renewed lockdowns in Asia, particularly Vietnam where the company has a strong presence. The company also set a more cautious tone for margin recovery as it grapples with a sharp rise in input costs.
During the quarter we added no new positions to the portfolio, nor did we exit any. We made a number of valuation-motivated moves, reducing a basket of names that had become more expensive such as Straumann, Amplifon, Lonza and Sika. We also trimmed our outsized position in ASML ahead of the Capital Market's Day. We reinvested the proceeds into names where we saw better value, such as Kingspan and Adyen.
The fundamentals of the companies that constitute your portfolio have rarely been better. As written about in the past, we can now see tangible signs that the economy is exiting this crisis in a K-shaped manner. Pre-crisis trends are accelerating, whether it be digital investments, technological transformations or environmental considerations. The strong are getting stronger and almost every company in the portfolio is in some way benefitting from these dynamics. Demand for Kingspan's insulation panels is accelerating as companies look to reduce their environmental footprint. Sales of Sika's automotive adhesives, or Dassault's design software, have seen a boost from accelerating Electric Vehicle adoption. Broad-based digital investments have seen demand for Accenture's expertise increase, while it goes without saying that ASML's prospects have only been enhanced by the semiconductor needs all these investments imply. Concretely, these factors, among others, have propelled the organic sales of the portfolio in the first half of 2021 some 13% above the equivalent period of 2019, while European GDP is only just back to its pre-crisis level. In other words, the companies that make up your portfolio have grown their share of GDP. We see these dynamics continuing, which underpins our confidence that the portfolio will be capable of delivering strong and sustainable growth in the years to come.
The views expressed in this document are valid at the time of publication only, do not constitute independent investment research and should not be interpreted as investment advice. The reference to specific companies does not constitute a recommendation to invest directly in these securities. Allocation is subject to change without notice. Remember that past performance is not a reliable guide to future performance.

## KEY INFORMATION
ISIN: IE00BRTM4M55
SEDOL: BRTM4M5
Bloomberg: CGIHACA ID SFDR Classification: Article 8 Domicile: Ireland
Dividend Policy: Accumulation Fund Base Currency: GBP Share Class Currency: GBP Inception Date: 18/12/2014
Index (used for comparative purposes only): MSCI Europe ex UK 100% Hedged to GBP - Net Return

#### Legal Structure:
Comgest Growth Europe Ex UK, a sub-fund of Comgest Growth plc (an open-ended investment company with variable capital authorised by the Central Bank of Ireland), is an Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS)
Management Company: None / Comgest Growth plc is self-managed

#### Investment Manager:
Comgest Asset Management International Limited (CAMIL)
Regulated by the Central Bank of Ireland and registered as an investment adviser with the U.S. Securities and Exchange Commission
SEC registration does not imply a certain level of skill or training

#### Sub-Investment Manager:
Comgest S.A. (CSA)
Regulated by the Autorité des Marchés Financiers - GP 90023
Investment Team listed below may include advisors from affiliates within the Comgest group.

#### Investment Team:
Alistair Wittet Arnaud Cosserat Franz Weis
Ongoing charges: 0.93% p.a of the NAV Investment Manager's fees (part of ongoing charges): 0.85% p.a of the NAV

#### Maximum sales charge: None
Exit charge: None

#### Minimum initial investment: None
Minimum holding: None
Contact for subscriptions and redemptions: RBC Investor Services Ireland Limited Dublin_TA_Customer_Support@rbc.com Tel: +353 1 440 6555 / Fax: +353 1 613 0401
Dealing Frequency: Any business day (D) when banks in Dublin are open for business
Cut off: 12:00 pm Irish time on day D
An earlier deadline for receipt of application or redemption requests may apply if your request is sent through a third party. Please enquire with your local representative, distributor or other third party NAV: Calculated using closing prices of D
NAV known: D+1

#### Settlement: D+3
For more detailed information on ESG integration please consult our website www.comgest.com.

## RISKS
This Fund has the following core inherent risks (non-exhaustive list):
- Investing involves risk including possible loss of principal.
- The value of all investments and the income derived therefrom can decrease as well as increase.
- There is no assurance that the investment objective of the Fund will be achieved.
- When a Share Class is denominated in a currency that is different from yours, changes in exchange rates can negatively impact both the value of your investment and the level of income received.
- A more detailed description of the risk factors that apply to the Fund is set out in the Prospectus.


## IMPORTANT INFORMATION
You should not subscribe into this Fund without having first read the Prospectus and the Key Investor Information Document (“KIID”). Tax applicable to an investment depends on individual circumstances. Depending on where you live, the Fund may not be available to you for subscription. In particular this Fund cannot be offered or sold publicly in the United States. Consult your financial or professional adviser for more information on investing and taxation.
The Prospectus, the KIID, the latest annual and interim reports and any country specific addendums can be obtained free of charge from the Investment Manager (at www.comgest.com) or the Administrator and from local representatives/paying agents listed below. For a full list of the local representatives/paying agents please contact Comgest at info@camil.com. Prospectus may be available in English, French or German and the KIIDs in a language approved by the EU/EEA country of distribution.
- United Kingdom: BNP Paribas Securities Services SCA, London Branch, Facilities Agency Services, c/o Company Secretarial Department, 10 Harewood Avenue, London, NW1 6AA. Investors in the United Kingdom WILL NOT have any protection under the UK Financial Services Compensation Scheme.

Further information or reporting may be available from the Investment Manager upon request. Complaints handling policies are available in English, French, German, Dutch and Italian on our website at www.comgest.com in the regulatory information section. Comgest Growth Plc may decide to terminate at any time the arrangements made for the marketing of its UCITS.
Carbon footprint: a fund’s carbon footprint seeks to determine the amount of direct and indirect greenhouse gas (GHG) emitted by the companies the fund is invested in and is measured in tonnes of carbon dioxide equivalents (tCO
2
e).
Index Source: MSCI. The MSCI data is for internal use only and may not be redistributed or used in connection with creating or offering any securities, financial products or indices. Neither MSCI nor any other third party involved in or related to compiling, computing or creating the MSCI data (the “MSCI Parties”) makes any express or implied warranties or representations with respect to such data (or the results to be obtained by the use thereof), and the MSCI Parties hereby expressly disclaim all warranties of originality, accuracy, completeness, merchantability or fitness for a particular purpose with respect to such data. Without limiting any of the foregoing, in no event shall any of the MSCI Parties have any liability for any direct, indirect, special, punitive, consequential or any other damages (including lost profits) even if notified of the possibility of such damages.
Footprint Source: S&P Trucost Limited © Trucost 2021. All rights in the Trucost data and reports vest in Trucost and/or its licensors. Neither Trucost, nor its affiliates, nor its licensors accept any liability for any errors, omissions or interruptions in the Trucost data and/or reports. No further distribution of the Data and/or Reports is permitted without Trucost’s express written consent.
© 2021 Morningstar, Inc. All rights reserved. The information contained herein: (1) is proprietary to Morningstar and/or its information providers; (2) may not be copied, adapted or distributed; and (3) is not warranted to be accurate, complete or timely. Neither Morningstar nor its information providers are responsible for any investment decisions, damages or losses arising from any use of this information or any information provided in conjunction with it.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# COMGEST GROWTH EUROPE EX UK GBP SU H ACC - IE00BRTM4M55
Ein Teilfonds des Comgest Growth plc	30/09/2021

## 5 HAUPTPOSITIONEN (%)
ASML Holding	6,3
Novo Nordisk B	4,9
EssilorLuxottica	4,3

##### ICON	4,1
Roche Holding	4,0
Obige Positionen sind nur zur Information u. besagen nicht, dass die Anlagen rentabel waren oder sein werden; es ist keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung. Zum Präsentationszeitpunkt können die Titel evtl. nicht mehr im Portfolio sein.
|  | Port. | Index |  |
| --- | --- | --- | --- |
| Gesundheit | 23,7 | 15,0 |  |
| Informationstechnologie | 22,4 | 10,8 |  |
| Zyklische Konsumgüter | 16,9 | 13,2 |  |
| Nichtzykl. Konsumgüter | 12,6 | 10,5 |  |
| Industrie | 12,0 | 15,9 |  |
| [Cash] | 10,4 | -- |  |
| Rohstoffe | 2,0 | 6,9 |  |
| Finanzen | -- | 15,5 |  |
| Versorger | -- | 4,2 |  |
| Kommunikationsdienste | -- | 3,7 |  |
| Energie | -- | 3,0 |  |
| Immobilien | -- | 1,3 |  |
| TOP LÄNDER (%) | Port. | Index |  |
| Frankreich | 18,6 | 22,7 |  |
| Schweiz | 15,9 | 19,2 |  |
| Niederlande | 13,2 | 9,8 |  |
| [Cash] | 10,4 | -- |  |
| USA | 8,0 | -- |  |
| Dänemark | 7,8 | 5,3 |  |
| Italien | 5,7 | 5,0 |  |
| Spanien | 5,6 | 4,8 |  |
| Deutschland | 4,9 | 18,4 |  |
| Irland | 4,9 | 1,4 |  |
| Portugal | 2,5 | 0,4 |  |


## BRANCHENGEWICHTUNG (%)
ANLAGEZIEL
Das Anlageziel des Teilfonds ("der Fonds") ist die Schaffung eines Portfolios, das aus qualitativ hochwertigen Unternehmen mit langfristigem Wachstum besteht, die ihren Hauptsitz in einem europäischen Land mit Ausnahme von Großbritannien haben oder dort überwiegend tätig sind.
Die Anteilsklasse wird Strategien zur Absicherung von Währungsrisiken einsetzen, um die Folgen von Wechselkursschwankungen zwischen der Währung der Anteilsklasse und der Basiswährung des Fonds einzuschränken.
Der Fonds richtet sich an Anleger mit langfristigem Anlagehorizont (5 Jahre oder länger).

## RISIKO- UND ERTRAGSPROFIL
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

Diese Kennzahl entspricht dem Risiko- und Ertragsprofil, das in den wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) aufgeführt ist. Die Kennzahl ist ohne Gewähr und kann sich im Laufe des Monats ändern.

## KUMULIERTE WERTENTWICKLUNG (REBASIERT AUF 100) STAND 30/09/2021
245
Rebasiert auf 100
220
195
170
145
120
95
Nov-14	Sep-15	Jul-16	Mai-17	Mrz-18	Jan-19	Nov-19	Sep-20	Jul-21
Fonds	Index

## WERTENTWICKLUNG, ROLLIEREND (%) STAND 30/09/2021
Annualisiert
|  | 1 Monat | QTD | YTD | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre | 10 Jahre | 15 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Daten,	Fonds | -3,88 | 4,07 | 20,46 | 31,42 | 16,33 | 15,91 | - | - |
| .	Index | -3,82 | 0,24 | 16,00 | 27,88 | 9,76 | 10,25 | - | - |
| Fonds Volatilität | - | - | - | 14,21 | 17,95 | 15,55 | - | - |
| Index Volatilität | - | - | - | 13,87 | 20,12 | 17,06 | - | - |
| 258	TYPISIERENDE MODELLRECHNUNG (%) STAND 30.09.2021 Fonds	Wert einer Beispiel- |

Gewichtung erfolgt auf Basis von Comgest GICS Sektoren und MSCI Länder-Einteilungen
CO2 - BILANZ
Fonds Index
0	50	100	150	200	250	300
	anlage i.H.v.1.000 GBP	
| Quelle: Trucost per 31/12/2020, tCO2e pro investierte | 09/2016-09/2017 | 13,64% | 1.136 GBP |
| --- | --- | --- | --- |
| Mio. in GBP. Die CO2-Bilanz zeigt die geschätzte | 09/2017-09/2018 | 16,95% | 1.329 GBP |

Menge der von den Portfolio-unternehmen direkt oder indirekt abgesonderten Treibhausgase an.
ÖKOLOGISCHER FUSSABDRUCK
Fonds
| 09/2018-09/2019 | 6,99% | 1.422 GBP |
| --- | --- | --- |
| 09/2019-09/2020 | 11,96% | 1.592 GBP |
| 09/2020-09/2021 | 31,42% | 2.092 GBP |


##### 09/2020-09/2021	37,07%	2.868 GBP
Wertentwicklung in GBP.
Index
00%
01%
02%
2,6%
03%
Ausgabeaufschlag in Höhe von 0% in der Modellrechnung im ersten Jahr berücksichtigt; ggf. anfallende Depotkosten würden die Wertentwicklung mindern.
Index: MSCI Europe ex UK 100% Hedged to GBP - Net Return. Indizes werden nur zum nachträglichen
Quelle:  Trucost  per  31/12/2020,  geschätztes
Verhältnis der jährl. Kosten i.Z.m. Umwelt- verschmutzung, Nutzung natürl. Ressourcen einschl. Wasser, Verschlechterung der Ökosysteme, Abfall u. Klimaveränderungen, die durch Portfolio- unternehmen verurs. werden (je inv. Mio. in GBP).
Vergleich angegeben. Der Fonds versucht nicht, den Index zu replizieren.
Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Entwicklung. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf Nettoinventarwerten und berücksichtigt das Verwaltungshonorar, administrative sowie alle sonstigen Gebühren ausser Ausgabeaufschlägen. Die Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen würde die Wertentwicklung mindern.

### AUSZEICHNUNGEN (per 30/09/2021)
Auszeichnung von Comgest zum besten Asset Manager Aktienfonds 2015-2021 verliehen von Scope jeweils im November des Vorjahres. Auszeichnung von Comgest als Top-Fondsgesellschaft (5 Sterne) im Capital Fonds-Kompass Ausgabe 03/2020. Aufgeführte Auszeichnungen können sich jederzeit ändern und stellen keine Kaufempfehlung dar. Weitere Details zu den Rating-Methoden entnehmen Sie bitte den Webseiten der Ratingagenturen.
Bei der Anzahl der Positionen sind liquide Mittel nicht berücksichtigt.

## WÄHRUNGSGEWICHTUNG (%)
Port. Index
55,4
EUR
  66,6

## KOMMENTAR
Nach starken Zuwächsen in den ersten acht Monaten des Jahres gaben die globalen Aktienmärkte im September nach. Der genaue Auslöser ist wie immer schwer zu bestimmen. Zunächst sah es so aus, als würde die Deltavariante des Coronavirus die Erholung beeinträchtigen (bei Flugreisen kehrte sich der Aufwärtstrend im August sogar um), diese Befürchtungen ließen jedoch angesichts des guten Impffortschritts nach. Im September erhöhte dann eine Reihe von Zentralbanken weltweit ihre Leitzinsen, die meisten erstmals seit Beginn der Pandemie. Gleichzeitig signalisierten die US- amerikanische Fed und die Bank of England einen Schritt in Richtung strafferer Geldpolitik. Welche Überlegungen stehen dahinter? Zu viel billiges Geld über zu lange Zeit birgt die Gefahr einer Hochinflation, vor allem im Kontext einer Weltwirtschaft, die sich gut von der Pandemie erholt. Für die Aktienmärkte bedeutet dies jedoch weniger Geld zur Stützung der Aktienkurse, so die landläufige Meinung. Schließlich schürte die Nachricht, dass der chinesische Immobilienentwickler Evergrande

##### CHF
15,9
19,2
seine Anleihegläubiger nicht bezahlen kann, die Angst vor einer Ansteckung. Bei den Unternehmen in

#####  GBP	  10,4 	--
Ihrem Portfolio dürften diese Ereignisse weit unten auf der Sorgenliste stehen. Dies liegt daran, dass

##### USD
8,0
0,1
sie größtenteils Produkte und Dienstleistungen verkaufen, die durch die Insolvenz eines chinesischen

#####  DKK	 	7,8 	5,3
Entwicklers nicht gefährdet werden, und auch nicht von sekundären Effekten eines solchen

##### SEK
2,5
7,4
Ereignisses betroffen sind. Aufgrund ihrer Preismacht sollten unsere Portfoliounternehmen in der

#####  NOK	 	-- 	1,3
Gewichtung nach Währungen, auf die die Bestände lauten.

## 5 BESTE BEITRÄGE QTD (%)
ASML Holding

##### ICON
Novo Nordisk B
Straumann Holding Lindt & Spruengli

##### P..
Lage sein, den Inflationsdruck auszugleichen. Auch steigende Fremdkapitalkosten wirken sich
aufgrund ihrer sauberen Bilanzen kaum aus. Ihr Blick dürfte daher eher auf die Fortsetzung der jeweiligen Wachstumsstrategien gerichtet sein, sei es die Erschließung des Marktes für Zahnimplantate außerhalb des Premium-Segments wie bei Straumann oder die Entwicklung von Lithografieverfahren der nächsten Generation wie bei ASML. Unternehmensnachrichten gab es im 3. Quartal reichlich. ASML setzte seinen Aufwärtskurs vor dem mit Spannung erwarteten Investorentag fort, bei dem die Prognose für 2025 aktualisiert und eine neue Prognose für 2030 abgegeben wurde (womit ASML zu den wenigen Unternehmen gehört, die überhaupt so lange Vorhersagen machen können). Die neue Prognose impliziert ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 11 % bis 2030 bei einem wohl höheren Gewinnwachstum. Wir bleiben sehr positiv, insbesondere nach den jüngsten Kursrückschlägen. Icon vollzog den transformatorischen Zusammenschluss mit PRA Health, wodurch das Unternehmen seine Größe verdoppelt und von Rang 6 zum zweitgrößten Auftragsforschungsinstitut der Branche aufsteigt. Die Branche konsolidiert sich seit vielen Jahren. Wir sehen diese Fusion als vernünftigen Schritt, um ausreichende Größe und Relevanz aufzubauen. Novo Nordisk erlebte nach dem durchschlagenden Erfolg des neuen Diät-Präparats Wegovy gegen Fettleibigkeit einen Höhenflug, sodass das Unternehmen seine finanziellen Ziele für 2021 anhob. In nur wenigen Wochen nach dem Marktstart in den USA wurde das Produkt bereits mehr verschrieben als sein Vorgänger sechs Jahre nach der Einführung. Zusammen mit den GLP1-Medikamenten sollten
,00
,500
1,00
1,500
die Produkte gegen Fettleibigkeit das Umsatzwachstum von Novo in den nächsten fünf Jahren auf

## 5 NIEDRIGSTE BEITRÄGE QTD (%)
Prosus N Heineken adidas Temenos Ambu B
einen hohen einstelligen Wert beschleunigen. Negativ auf das Anlageergebnis wirkten sich Prosus und Adidas aus, die beide von Unsicherheiten in China belastet wurden. Die Aktien von Tencent, die den Löwenanteil am Unternehmenswert von Prosus ausmachen, brachen nach negativen Nachrichten über regulatorische Maßnahmen der Kommunistischen Partei Chinas ein. Auch wenn Tencent größtenteils nicht direkt betroffen ist (z. B. von der Regulierung des privaten Bildungssektors), ist ungewiss, wohin die Reise gehen wird. Wie unsere auf chinesische Aktien spezialisierten Kollegen schätzen wir die regulatorischen Bedrohungen weiterhin als beherrschbar ein, allerdings nimmt der Risikozuschlag bei Prosus zu. Erst kürzlich senkten wir das ESG-Rating des Unternehmens, um dieses Risiko und andere Mängel in der Unternehmensführung zu berücksichtigen. Adidas war von einem allgemeinen Boykott chinesischer Verbraucher gegen westliche Marken betroffen, der den Absatz in der Region beeinträchtigte. Die Episode um Baumwolle aus Xinjiang hat den chinesischen Nationalismus gestärkt und Adidas ist in den Sog dieser Strömung geraten. Wir beobachten die Lage genau, sind aber derzeit vorsichtig optimistisch, dass die langfristigen Aussichten von Adidas in China
-1,500
-1,00
-,500
,00
weiterhin gut sind. Die Aktien von Heineken gerieten aufgrund der erneuten Lockdowns in Asien
unter Druck, insbesondere in Vietnam, wo das Unternehmen stark vertreten ist. Heineken äußerte sich vorsichtig hinsichtlich der Erholung der Margen, da die steigenden Inputkosten ein Problem darstellen.

## ALLGEMEINE INFORMATIONEN
ISIN : IE00BRTM4M55
WKN : A12GPD
Bloomberg : CGIHACA ID SFDR Kategorie: Article 8 Domizil: Irland
Ausschüttungspolitik: Thesaurierung
Währung: GBP

#### Währung, Anteilsklasse: GBP
Auflagedatum: 18/12/2014

#### Index (unverbindlich zum nachträglichen Vergleich) :
MSCI Europe ex UK 100% Hedged to GBP - Net Return

#### Rechtsform:
Comgest Growth Europe Ex UK, ein Teilfonds des Comgest Growth plc (eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und von der Irischen Zentralbank zugelassen), ist ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW)
Verwaltungsgesellschaft: keine / Comgest Growth plc ist selbst verwaltend

#### Anlageverwalter:
Comgest Asset Management International Limited (CAMIL)
Unterliegt der Aufsicht der Irischen Zentralbank, als Investmentberater von der SEC (USA) zugelassen
Die SEC-Registrierung setzt kein bestimmtes Qualifikationsniveau voraus

#### Sub-Anlageverwalter:
Comgest S.A. (CSA)
Unterliegt der Aufsicht der AMF – GP 90023
Das unten aufgeführte Anlageteam kann Sub- Manager aus anderen Einheiten der Comgest Gruppe beinhalten.

#### Anlageteam:
Alistair Wittet Arnaud Cosserat Franz Weis
Laufende Kosten: 0,93% des Nettoinventarwerts p.a. Verwaltungsgebühren (Teil der laufenden Kosten): 0,85% des Nettoinventarwerts p.a.
Ausgabeaufschlag max.: Nicht zutreffend Rücknahmeabschlag: Nicht zutreffend Mindestanlage bei Erstzeichnung: Nicht zutreffend Mindestbeteiligung: Nicht zutreffend

#### Zeichnung und Rücknahme:
RBC Investor Services Ireland Limited Dublin_TA_Customer_Support@rbc.com Tel.: +353 1 440 6555 / Fax: +353 1 613 0401
Wertermittlung: Täglich (D) an Banköffnungstagen in Dublin
Cut off: 12:00 irische Zeit, Tag D
Falls Sie die Zeichnung oder den Rückkauf über Drittpersonen vornehmen, kann sich die Eingangsfrist für die Zeichnungs- bzw.
Rückkaufformulare hierdurch verkürzen. Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren lokalen Vertreter, Ihre Vertriebsgesellschaft oder Ihren jeweiligen sonstigen Beauftragten
Wert pro Anteil: Berechnung auf Schlusskursen von Tag D

#### Veröffentlichung: D+1
Settlement: D+3
Eingehendere Informationen zu ESG Integration finden Sie auf unserer Website www.comgest.com.

### KOMMENTAR (Fortsetzung)
Im Berichtsquartal wurden keine neuen Positionen in das Portfolio aufgenommen und keine verkauft. Wir nahmen einige bewertungsbedingte Umschichtungen vor und reduzierten einen Korb von Aktien, die teurer geworden sind, wie Straumann, Amplifon, Lonza und Sika. Außerdem verkleinerten wir die übergewichtete Position bei ASML vor dessen Kapitalmarkttag. Der Erlös wurde in Titel wie Kingspan und Adyen, bei denen wir besseres Wertschöpfungspotenzial sahen, reinvestiert. Die Fundamentaldaten der Unternehmen in Ihrem Portfolio könnten kaum besser sein. Wie in der Vergangenheit bereits angedeutet, sehen wir jetzt konkrete Anzeichen dafür, dass die Wirtschaft eine K-förmige Erholung erlebt. Die Trends vor der Krise verstärken sich, seien es Investitionen in die Digitalisierung, technologische Transformationen oder Umweltthemen. Die Starken werden noch stärker, und fast jedes Unternehmen im Portfolio hat von dieser Dynamik profitiert. Die Nachfrage nach Dämmplatten von Kingspan zieht an, weil Unternehmen ihren ökologischen Fußabdruck verkleinern wollen. Der Absatz von Klebstoffen für den Fahrzeugbau von Sika oder Designsoftware von Dassault ist mit dem Vormarsch der Elektrofahrzeuge sprunghaft gestiegen. Die Investitionen in die Digitalisierung erhöhen die Nachfrage nach dem Fachwissen von Accenture, und natürlich hat ASML davon profitiert, dass für all diese Investitionen Halbleiter benötigt werden. Diese (und andere) Faktoren haben dazu geführt, dass das organische Wachstum des Portfolios im 1. Halbjahr 2021 um ca. 13 % über dem Vergleichszeitraum 2019 lag, während das BIP in Europa gerade erst wieder Vorkrisenniveau erreicht hat. Mit anderen Worten: Die Unternehmen in Ihrem Portfolio haben aus ihrem Anteil am BIP mehr gemacht. Diese Dynamik hält an, was uns in unserer Einschätzung bestätigt, dass das Portfolio auch in den nächsten Jahren ein starkes, nachhaltiges Wachstum erzielen kann.
Enthaltene Meinungsäußerungen, die ohne Vorankündigung geändert werden können, geben aktuelle Einschätzungen des Fondsmanagers zum Erstellungszeitpunkt wieder und stellen keine Kaufempfehlung dar. Die Nennung spezifischer Unternehmen stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Zum Präsentationszeitpunkt können die Titel evtl. nicht mehr im Portfolio sein. Bitte beachten Sie, dass die in der Vergangenheit erzielten Wertentwicklungen keine Garantie für zukünftige Ergebnisse sind.

## RISIKEN
Dieser Fonds weist folgende inhärente Kernrisiken auf (nicht erschöpfende Liste):
- Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich möglicher Kapitalverluste.
- Der Wert aller Anlagen und die daraus resultierenden Erträge können sowohl sinken als auch steigen.
- Es gibt keine Garantie dafür, dass der Fonds sein Anlageziel erreichen wird.
- Wenn eine Anteilsklasse auf eine andere Währung als Ihre lautet, können sich Wechselkursänderungen sowohl auf den Wert Ihrer Anlage als auch auf die Höhe der erzielten Erträge negativ auswirken.
- Wir verweisen zusätzlich auf die detaillierte Beschreibung der mit der Anlagepolitik des Fonds verbundenen Risiken, die im ausführlichen Verkaufsprospekt aufgeführt werden.


## WICHTIGE INFORMATIONEN
Vor einer Anlage in einen Fonds sollten Anleger zunächst den Prospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) lesen. Die auf eine Anlage anwendbaren Steuergesetze hängen von den jeweiligen persönlichen Umständen des Anlegers ab. Für bestimmte Personen bzw. in bestimmten Ländern kann der Zugang zu den auf dieser Website beschriebenen Produkten und Dienstleistungen gesetzlich beschränkt sein. Der Fonds kann insbesondere nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika vertrieben werden. Comgest empfiehlt potenziellen Anlegern, vor einer Zeichnung von Fondsanteilen den Rat eines Rechts-, Finanz- oder Steuerberaters einzuholen.
Der Prospekt, das KIID, die letzten Jahres- und Zwischenberichte sowie länderspez. Ergänzungen sind kostenlos beim Anlageverwalter (www.comgest.com), der Verwaltungsstelle oder den u.a. lokalen Vertretern/Zahlstellen erhältlich. Für eine vollständige Liste wenden Sie sich bitte an Comgest unter info@camil.com. Der Prospekt ist in Englisch, Französisch und Deutsch erhältlich und die KIIDS in einer vom EU-/EWR-Vertriebsland genehmigten Sprache.
- Deutschland: Marcard, Stein & Co AG, Ballindamm 36, 20095 Hamburg.
- Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, OE 0533 / Produktmanagement Wertpapiere, 1010 Wien, Habsburgergasse 2 / MezzaninWeitere Informationen oder Berichte sind auf Nachfrage beim Anlageverwalter erhältlich.

Die Richtlinien zur Beschwerdebearbeitung sind auf Englisch, Französisch, Deutsch, Niederländisch und Italienisch auf unserer Website www.comgest.com unter der Rubrik „Regulatorische Informationen“ verfügbar. Comgest Growth Plc kann jederzeit beschließen, die für den Vertrieb ihrer OGAW getroffenen Vereinbarungen zu beenden.
CO2-Fußabdruck : der CO
2
-Fußabdruck eines Fonds ermittelt die Menge des direkten und indirekten Treibhausgases (THG), das von den Unternehmen ausgestoßen wird, in die der Fonds investiert. Der Fußabdruck wird in Tonnen CO
2
-Äquivalenten (tCO
2
e) gemessen.
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