The UCITS Regulations states that, inter alia, any transaction carried out with a UCITS by the management company or depositary; and the delegates or sub-delegates of such a management company or depositary (excluding any non- group company sub-custodians appointed by a depositary); and any associated or group company of these (“connected persons”) must be carried out as if negotiated at arm's length. Transactions must be in the best interests of the shareholders of the Company. Additionally, there are also transactions carried out by connected parties on behalf of the Company to which the Directors have no direct access and in respect of which the Directors must rely upon assurances from the Company's delegates that the connected parties carrying out those transactions do carry them out on a similar basis.
Shareholders should have regard to the governance structure of the Company as more particularly described in the corporate governance section of the Directors’ Report included in the Annual Report and Audited Financial Statements for the year ended 31 December 2019 and the roles and responsibilities of the Company's respective delegates subject to the overall supervision of the Board.
Further, Shareholders should refer to the Prospectus which identifies many of the connected party transactions and the general nature of the contractual arrangements with the principal connected persons but it is not exhaustive of all connected party transactions.
Shareholders should also refer to the provisions of the Prospectus dealing with conflicts of interest.
Therefore, having regard to confirmations from the Company's management and its relevant delegates, the Directors of the Company are satisfied that:
- there are arrangements (evidenced by written procedures) in place, to ensure that the obligations set out in the UCITS Regulation are applied to all transactions with connected persons; and
- transactions with connected persons entered into during the period complied with the obligations set out in the UCITS Regulation.
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## FINANCIAL RISK MANAGEMENT

Translation (ENFR, 2020-06-30):
La Réglementation relative aux OPCVM stipule, entre autres, que toute opération effectuée avec un OPCVM par la société de gestion ou le dépositaire ; et les éventuels délégués ou sous-délégués de la société de gestion ou du dépositaire (à l’exclusion de tous dépositaires délégués d’une société extérieure au groupe désignés par un dépositaire) ; et toute société associée ou appartenant au groupe de ces (« personnes liées ») doit être négociée dans des conditions de concurrence normale. Les opérations doivent être effectuées au mieux des intérêts des Actionnaires de la Société. En outre, des opérations peuvent également être effectuées par des parties liées pour le compte de la Société, auxquelles les Administrateurs ne peuvent pas accéder directement et pour lesquelles les Administrateurs doivent se fier à l’assurance des délégués de la Société confirmant que ces parties liées effectuent lesdites opérations dans les mêmes conditions.
Les Actionnaires sont priés d’examiner la structure de gouvernance de la Société, définie de manière plus détaillée dans la section de gouvernance d’entreprise du rapport des Administrateurs inclus dans le Rapport annuel et les États financiers audités pour l’exercice clos le 31 décembre 2019, ainsi que les rôles et responsabilités des délégués de la Société soumis à la supervision globale du Conseil d’administration.
Les Actionnaires sont également priés de consulter le prospectus, qui identifie un grand nombre des opérations avec les parties liées et la nature générale des accords contractuels conclus avec les principales personnes liées (sans toutefois en faire la liste complète).
Les Actionnaires sont également priés de lire les dispositions du prospectus concernant les conflits d’intérêts.
Pour cette raison, en ce qui concerne les confirmations de la direction de la Société et de ses délégués concernés, les Administrateurs de la Société estiment que :
- des dispositions (attestées par des procédures écrites) ont été mises en place pour que les obligations définies par la Réglementation relative aux OPCVM soient appliquées à toutes les transactions impliquant des personnes liées ; et
- les transactions impliquant des personnes liées conclues pendant la période ont respecté les obligations énoncées par la Réglementation relative aux OPCVM.
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## GESTION DES RISQUES FINANCIERS