# Risk and Reward Profile
The calculated risk and reward category, as shown above, uses a method of calculation derived from EU rules. It is based on the rate at which the returns of the Fund have moved up and down in the past (i.e. volatility) and is not a guide to the future risk and reward category of the Fund. The category shown is not a target or guarantee and may shift over time. Even the lowest category 1 does not mean a risk- free investment. The seven-category scale is nonlinear, for example, 2 is not twice as risky as 1.

## Typically lower rewards	Typically higher rewards Lower risk		Higher risk

## redemption requests upon demand.
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Derivative risk - the Fund uses derivatives to generate returns and/or to reduce costs and the overall risk of the Fund. Using derivatives can involve a higher level of risk. A small movement in the price of an underlying investment may result in a disproportionately large movement in the price of the derivative investment. Derivatives also involve counterparty risk where the institutions acting as counterparty to derivatives may not meet their contractual obligations.
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Capital erosion risk - the Fund takes its charges from the capital of the Fund. Investors should be aware that there is potential for capital erosion if insufficient capital growth is achieved by the Fund to cover the charges.
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## For a more detailed explanation of risks, please refer to the "Risk Factors" section of the prospectus.
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## Funds in category 6 have in the past shown relatively high volatility. With a fund of category 6, you have a relatively high risk of losing money but your chance for gains is also relatively high.
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## Investment risk - there is no guarantee that the Fund will achieve its objective. A capital loss of some or all of the amount invested may occur.
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Company shares (i.e. equities) risk - the value of Company shares and similar investments may go down as well as up in response to the performance of individual companies and can be affected by daily stock market movements and general market conditions.
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## REITs risk - REITs are investment vehicles that invest in real estate, which are subject to risks associated with direct property ownership.
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## Currency risk - the Fund is denominated in USD but holds assets denominated in other currencies. The value of your shares may rise and fall as a result of exchange rate movements.
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## Emerging markets risk - less developed countries may face more political, economic or structural challenges than developed countries.
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## Liquidity risk - some investments may become hard to value or sell at a desired time and price. In extreme circumstances this may affect the Fund's ability to meet

Translation (ENES, 2022-07-08):
# Perfil de riesgo y remuneración
La categoría de riesgo y remuneración mostrada se ha calculado utilizando un método de cálculo derivado de las normas de la UE. Se basa en las fluctuaciones que el Fondo ha experimentado en el pasado (su volatilidad) y no es un indicador fiable de la futura categoría de riesgo y remuneración del Fondo. La categoría indicada no es un objetivo ni una garantía y puede variar a lo largo del tiempo. Ni siquiera la asignación a la categoría 1 significa que la inversión esté libre de riesgo. La escala de siete categorías no es una escala lineal; así, por ejemplo, 2 no significa el doble de riesgo que 1.

## Normalmente menor remuneración	Normalmente mayor remuneración A menor riesgo		A mayor riesgo
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Los fondos incluidos en la categoría 6 han experimentado una volatilidad relativamente alta en el pasado. Con un fondo de la categoría 6, el riesgo de perder dinero con la inversión es relativamente alto, pero las posibilidades de obtener ganancias con ella también son relativamente elevadas.
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## Riesgo de inversión: no es posible garantizar que el Fondo vaya a alcanzar su objetivo. Podría producirse una pérdida parcial o total del capital invertido.
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Riesgo de acciones de empresas (renta variable): el valor de la renta variable e inversiones similares puede incrementarse o disminuir en respuesta al comportamiento de empresas concretas y puede verse afectado por los movimientos diarios del mercado de valores y las condiciones del mercado en general.
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## Riesgo de REIT: los REIT son vehículos de inversión que invierten en bienes inmobiliarios, sujetos a riesgos asociados con la titularidad directa de las propiedades.
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Riesgo de divisas: el Fondo está denominado en USD, pero incluye activos denominados en otras divisas. El valor de sus acciones puede incrementarse o disminuir como resultado de los movimientos de los tipos de cambio.
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## Riesgo de mercados emergentes: los países menos desarrollados pueden experimentar más problemas políticos, económicos o estructurales que los países desarrollados.
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Riesgo de liquidez: algunas inversiones pueden resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseado. En circunstancias extremas, esto podría afectar a la capacidad del Fondo para atender las solicitudes de reembolso bajo demanda.
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Riesgo de derivados: el Fondo utiliza derivados para generar rentabilidad y/o reducir sus costes y el riesgo general del Fondo. La utilización de derivados puede conllevar un nivel de riesgo más elevado. Una pequeña variación del precio de una inversión subyacente puede dar lugar a una variación desproporcionadamente grande del precio de la inversión en el derivado. Los derivados también conllevan un riesgo de la contraparte, puesto que puede ocurrir que las entidades que actúan como contrapartes de los derivados no cumplan sus obligaciones contractuales.
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Riesgo de erosión del capital: el Fondo hace frente a sus gastos con cargo al capital del Fondo. Los inversores deben tener en cuenta que puede producirse una erosión del capital si la revalorización del capital del Fondo resulta insuficiente para cubrir los gastos.
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## Si desea una explicación más detallada de los riesgos, puede consultar el apartado

## «Factores de riesgo» del folleto.