# Objectifs et politique d'investissement
Objectif de Gestion : Le compartiment a pour objectif, sur son horizon de placement recommandé, de participer partiellement à l'évolution des marchés de la zone euro, tout en mettant en place sur les marchés à terme et optionnels une couverture permanente totale ou partielle contre le risque actions en fonction des anticipations du gérant. Les sociétés susmentionnées sont sélectionnées sur la base d’une analyse à la fois de rentabilité financière et de respect de critères extra-financiers. Le compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs et le niveau global d'exposition au marché. L’univers d’investissement « actions » du compartiment est comparable à celui de l’indice MSCI EMU NR.
Indicateur de référence : 56% MSCI EMU (NR) dividendes nets réinvestis + 44% €STR Capitalisé
Politique d'investissement : Le compartiment a recours à une stratégie de sélection active, en investissant, en direct ou via des OPC, dans des actions de la zone euro à hauteur de 75% minimum éligibles au Plan d’épargne en actions (PEA), sans distinction de capitalisation boursière (y compris petites et moyennes capitalisations), tout en pilotant l’exposition au risque actions entre 0% et 90% de l’actif net en mettant en place des stratégies de couverture ou d’exposition par le biais d’intervention sur les marchés à terme et optionnels. L'univers d'investissement ESG comprend des sociétés cotées des pays développés de la zone euro dont la capitalisation boursière est supérieure à un milliard d’euros. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
La sélection des titres repose sur l’utilisation combinée de critères financiers permettant de sélectionner des valeurs de la zone euro; et de critères extra-financiers afin de répondre à des exigences d’Investissement Socialement Responsable. Les actions seront sélectionnées selon la stratégie suivante. A partir de l’univers d’investissement différents filtres vont être appliqués afin de définir les valeurs qui seront considérées comme admissibles et feront l’objet d’analyses complémentaires. Une première catégorie de filtres, basée sur l’analyse extra-financière, va réduire l’univers d’investissement en fonction des notations ESG individuelles des titres.Une seconde catégorie de filtres, permet de sélectionner les titres sur la base de ratios financiers en s’attachant notamment au biais de style (valeurs décotées, valeur de qualité, valeurs de croissance...). Le compartiment ne sera pas exposé aux actions des pays émergents. L’analyse des critères extra-financiers permet de noter les valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui évalue les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise. Afin de déterminer si l’entreprise analysée incarne les caractéristiques de l’entreprise à caractère responsable et durable définies par la société de gestion, cette dernière réalise une étude qui aboutit à une note ESG interne sur une échelle de 7 gradations allant d’AAA à CCC. La note est l’agrégation des résultats obtenus sur les critères ESG de la grille de notation. En l’absence de notation en interne, le gérant s’appuie sur une notation ESG fournie par le fournisseur de notation externe utilisé par la Société de Gestion.
La méthodologie de notations utilisée par l’agence de notation externe utilisée par la Société de Gestion pourrait ne pas être identique à l’approche méthodologique de calcul des notations propriétaires. Le gérant est responsable de sélectionner les titres respectant les critères extra-financiers les plus adaptés à la démarche de la société de gestion. Au minimum 90% des sociétés en portefeuille bénéficient d’une notation ESG interne ou fournie par une agence de notation externe. Après l’application de ce processus, l’univers d’investissement sera réduit d’au minimum 20% via l’élimination des moins bonnes notations extra-financières. Le recours aux instruments dérivés aura pour but de réduire l’exposition aux marchés actions européens. Le compartiment peut investir jusqu’à 25% de ses actifs dans des titres de créance et des instruments du marché monétaire libellés en euros. Le compartiment recherchera des émissions d’émetteurs publics ou privés européens, d’une maturité résiduelle de 397 jours maximum, notées Investment Grade (c’est-à-dire ayant une notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard & Poor’s, ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante, ou une notation interne estimée équivalente et attribuée par le Gestionnaire d’investissement). Le compartiment pourra être exposé au risque de change de manière accessoire, via la détention d’OPC et fonds d’investissement. Dans la limite de 100% de son actif, le compartiment pourra avoir recours, à des fins de couverture et/ou d’exposition, aux instruments dérivés négociés de gré à gré ou à des contrats financiers négociés sur les marchés réglementés de la zone euro. Le compartiment pourra investir dans des obligations callable ou puttable jusqu’à 25% de l’actif. Par ailleurs, le compartiment peut, dans la limite maximum de 10% des actifs nets, investir dans des parts ou des actions d’OPC ou d’autres fonds d’investissement éligibles. Le compartiment peut conclure des accords de prise en pension portant sur des titres transférables ou des instruments des marchés financiers, dans une limite de 25% des actifs. L'OPC pourra recourir à des contrats d’échange à terme négocié de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur actions, indices actions et/ou panier d’actions jusqu’à 50% de son actif. La proportion attendue d’actif sous gestion est de 15%.
Fréquence pour acheter ou vendre des actions : Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés actions français (calendrier officiel d’Euronext Paris S.A.) et des jours de fermeture des marchés dérivés européens (calendrier officiel de l’EUREX) pour des ordres arrivés chez le centralisateur chaque jour d'établissement de la valeur liquidative avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour.
L'OPCVM a cessé d’émettre des actions PC EUR le 30 juin 2017 à 12h30. Ces actions ne peuvent plus être souscrites depuis cette date.
Un mécanisme de plafonnement des rachats (dit « Gates ») peut être mis en œuvre par la société de gestion. Les modalités de fonctionnement sont décrites dans le Prospectus et les Statuts de la SICAV.
Affectation des revenus : Capitalisation
Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation
Autres informations : Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Durée de détention recommandée supérieure à 3 ans

Translation (FRES, 2022-09-28):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: El objetivo del subfondo, en el horizonte de inversión recomendado, es participar parcialmente en la evolución de los mercados de la zona del euro, estableciendo al mismo tiempo una cobertura permanente, total o parcial, contra el riesgo de renta variable en los mercados de futuros y opciones, en función de las previsiones del gestor. Las sociedades anteriormente mencionadas se seleccionan sobre la base de un análisis tanto de rentabilidad financiera como de cumplimiento de criterios extrafinancieros. El subfondo se gestiona de forma activa, lo que significa que el Gestor toma decisiones de inversión con el propósito de lograr el objetivo y cumplir con la política de inversión del subfondo. Esta gestión activa conlleva tomar decisiones relativas a la selección de activos y el nivel general de exposición al mercado. El universo de inversión en acciones del subfondo es comparable al del índice MSCI EMU NR. Índice de referencia: 56% MSCI EMU (NR) dividendos netos reinvertidos + 44% €STR capitalizado
Política de inversión: El subfondo podrá recurrir a una estrategia de selección activa, invirtiendo, directamente o mediante OIC, en acciones de la zona del euro con un mínimo del 75% elegible en el Plan de Ahorro en Acciones (PEA), sin tener en cuenta la capitalización bursátil (incluidas capitalizaciones pequeñas y medianas), a la vez que mantiene la exposición al riesgo de renta variable entre el 0% y el 90% del patrimonio neto mediante la implementación de estrategias de cobertura o exposición por medio de la intervención en los mercados de futuros y opciones. El universo de inversión ESG incluye empresas cotizadas de países desarrollados de la zona del euro, con una capitalización bursátil superior a los mil millones de euros. La Sociedad Gestora puede seleccionar valores ajenos a este universo de inversión ESG. No obstante, se asegurará de que el universo de inversión ESG empleado sea un elemento comparativo relevante para la calificación ESG del subfondo.
La selección de acciones se basa en el uso combinado de criterios financieros para seleccionar las acciones de la zona del euro y en los criterios extrafinancieros para cumplir con los requisitos de Inversión Socialmente Responsable. Las acciones se seleccionarán de acuerdo con la siguiente estrategia. A partir del universo de inversión se aplicarán distintos filtros que permitirán definir qué valores se considerarán admisibles y serán objeto de análisis complementarios. Una primera categoría de filtros, basada en el análisis extrafinanciero, reducirá el universo de inversión según las calificaciones ESG individuales de los valores. Una segunda categoría de filtros permitirá seleccionar los valores en función de las relaciones financieras, centradas concretamente en el sesgo de estilo (valores con descuentos, valores de calidad, valores de crecimiento, etc.). El subfondo no estará expuesto a acciones de países emergentes. El análisis de los criterios extrafinancieros permite calificar las acciones según una tabla de calificación ESG específica de la sociedad gestora, que evalúa los valores de acuerdo con los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo de la empresa. Para determinar si la empresa analizada incorpora las características de la empresa responsable y sostenible definidas por la Sociedad gestora, esta última lleva a cabo un estudio que resulta en una calificación ESG interna en una escala de siete graduaciones que van desde AAA a CCC. La calificación es la suma de los resultados obtenidos en los criterios ESG de la tabla de calificación. A falta de calificación interna, el Gestor podrá emplear una calificación ESG de una agencia de calificación extrafinanciera.
La méthodologie de notations utilisée par l’agence de notation externe utilisée par la Société de Gestion pourrait ne pas être identique à l’approche méthodologique de calcul des notations propriétaires. El gestor es responsable de seleccionar los valores que cumplan los criterios extrafinancieros que mejor se adapten al enfoque de la sociedad gestora. Como mínimo el 90% de las sociedades en cartera se benefician de una calificación ESG interna o proporcionada por una agencia de calificación externa. Tras aplicar este proceso, el universo de inversión se reducirá al menos en un 20% al eliminar las peores calificaciones extrafinancieras. Recurrir a los instrumentos derivados tendrá el objetivo de reducir la exposición a los mercados de renta variable europeos. El subfondo puede invertir hasta el 25% de su patrimonio en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario denominados en euros. El subfondo buscará emisiones de emisores públicos o privados europeos, con un vencimiento residual de 397 días como máximo, con una calificación de “Investment Grade” (es decir, con una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor's, cualquier otra calificación que les atribuya otra agencia independiente o una calificación interna considerada equivalente que les atribuya el Gestor de inversiones). El subfondo puede estar expuesto al riesgo de cambio de forma accesoria, mediante la posesión de OIC y fondos de inversión. Con un límite del 100% de su patrimonio, el subfondo podrá recurrir a instrumentos derivados negociados de modo extrabursátil o a contratos financieros negociados en mercados regulados de la zona del euro, con fines de cobertura o exposición. El subfondo podrá invertir en bonos rescatables o con opción de venta hasta el 25% de su patrimonio. Asimismo, el subfondo puede invertir, con un límite máximo del 10% de su patrimonio neto, en participaciones o acciones de OIC o de otros fondos de inversión elegibles. El subfondo puede suscribir pactos de recompra inversa relativos a títulos transferibles o a instrumentos de los mercados financieros, dentro del límite del 25% del patrimonio. El IIC podrá recurrir a contratos de permuta a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de “Total Return Swaps” (TRS) en acciones, índices de acciones y/o cestas de acciones hasta el 50% de su patrimonio. La proporción esperada del activo bajo gestión es del 15%.
Frecuencia de compra o venta de acciones: Todos los días, a excepción de los días festivos o los días de cierre de los mercados de renta variable franceses (calendario oficial de Euronext Paris S.A.), y los días en que los mercados de derivados europeos están cerrados (calendario oficial de EUREX), para las órdenes recibidas por el centralizador cada día de cálculo del valor liquidativo antes de las 12:30 horas, en función del valor liquidativo del día.
El OICVM dejó de emitir acciones PC EUR el 30 de junio de 2017 a las 12:30 horas. Estas acciones ya no se pueden suscribir a partir de esa fecha.
La sociedad gestora podrá aplicar un mecanismo de limitación de los reembolsos (conocido como “Gates”). Las modalidades de funcionamiento se describen en el Folleto y en los Estatutos del Fondo.
Asignación de los ingresos: Capitalización
Asignación de las plusvalías netas realizadas: Capitalización
Otra información: El subfondo fomenta los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) en el sentido del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088, denominado “Reglamento de Divulgación” o “SFDR”, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal y como se define en el perfil de riesgo del folleto.
Duración de la participación recomendada superior a 3 años