Investments listed on an official stock exchange or dealt in on another Regulated Market which operates regularly and is recognized and open to the public, are valued at the last available price, and, in the event that there are several such markets, on the basis of the last available price on the principal market for that investment. If such a price does not reflect the investment’s fair value, it is valued at its probable sales value, which shall be estimated with prudence and in good faith by the Board of Directors of the Management Company.
Investments not dealt in or listed on a stock exchange or on a Regulated Market operating regularly, recognized and open to the public, are valued at their probable sales value, which shall be estimated with prudence and in good faith by the Board of Directors of the Management Company.
Liquid assets, money market instruments and all other instruments may be valued at the last known closing price on the valuation day or according to the straight-line depreciation method. In the case of straight-line depreciation, money market instruments are disclosed in portfolio at cost and their value is increased in the Statement of Operations and Changes in Net Assets by the accrued interest under the caption “Bank Interest”. Portfolio positions will be regularly reviewed under the supervision of the Management Company in order to determine whether there is a difference between the valuation found according to the closing price method and straight-line depreciation method. If there is a difference that is likely to result in significant dilution or to be detrimental to the Unitholders, appropriate corrective action may be taken, including, if necessary, calculation of the net asset value using the last known closing prices.
The list of changes in the portfolio during the financial period from 1 January 2019 to 30 June 2019, is available free of charge at the Registered Office of the Management Company of the Fund and from local agents.
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###### Conversion of foreign currencies

Translation (ENFR, 2019-06-30):
Les titres cotés sur une bourse officielle ou négociés sur un autre marché réglementé en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public sont évalués sur la base du dernier cours disponible et, si un titre est négocié sur plusieurs marchés, sur la base du dernier cours disponible sur le marché principal de ce titre. Si ledit cours n'est pas représentatif de la juste valeur du titre, celui-ci sera évalué sur la base de son prix de vente probable, estimé avec prudence et de bonne foi par le Conseil d’Administration de la Société de Gestion.
Les titres non négociés ou non cotés en bourse ou sur un marché réglementé en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public sont évalués sur la base de leur prix de vente probable, estimé avec prudence et de bonne foi par le Conseil d’Administration de la Société de Gestion.
Les actifs liquides, les instruments du marché monétaire et tous les autres instruments peuvent être évalués sur la base du dernier cours de clôture connu à la date d'évaluation ou selon la méthode de l’amortissement linéaire. Dans le cas d’un amortissement linéaire, les instruments du marché monétaire sont comptabilisés au coût d’acquisition dans le portefeuille et leur valeur est majorée des intérêts courus sous la rubrique « Intérêts bancaires » dans l’Etat des opérations et des changements des actifs nets. Les positions du portefeuille seront régulièrement contrôlées sous la supervision de la Société de Gestion afin de déterminer s’il existe une différence entre l’évaluation obtenue sur la base du cours de clôture et l'évaluation obtenue selon la méthode de l’amortissement linéaire. Si la différence constatée est susceptible d’entraîner une dilution importante ou d’être préjudiciable aux Porteurs de parts, des mesures correctives appropriées peuvent être prises, incluant, le cas échéant, le calcul de la valeur nette d’inventaire sur la base des derniers cours de clôture connus.
La liste des mouvements intervenus dans le portefeuille au cours de la période allant du 1 janvier 2019 au 30 juin 2019 est disponible gratuitement au Siège social de la Société de Gestion du Fonds et auprès des agents locaux.
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###### Conversion des devises étrangères