# Objectives and investment policy
Management objective: The Sub-fund aims to outperform its benchmark index, comprising 50% of the ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index with coupons reinvested and 50% of the ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index with coupons reinvested, over the recommended investment period, by investing in the corporate bond markets. In order to achieve this objective, additional remuneration will be sought for the bond portfolio through active management of interest rate risk and credit risk. The Sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the Sub-fund may not hold all the components of the benchmark index or indeed any of the components in question. The Sub-fund may diverge wholly or significantly from the benchmark index or, occasionally, very little.
Benchmark index: 50% ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, with coupons reinvested + 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, with coupons reinvested
Investment policy: In order to achieve the management objective, the manager will invest up to 100% of the portfolio, in a discretionary manner, in bond-type securities issued by public or private companies. The ESG investment universe is composed of securities from the Sub-fund’s benchmark index. The management company may select securities from outside its index. However, it will ensure that the chosen benchmark index offers a relevant comparison for the Sub-fund’s ESG rating.
The Sub-fund aims to invest:
- a minimum of 30% of its net assets in bonds with a rating higher than or equal to BBB- (Standard & Poor’s or equivalent, or with an equivalent internal rating awarded by the Management Company) and issued by public or private companies.
- a minimum of 30% of its net assets in high-yield bonds (rated below BBB- by Standard & Poor’s or equivalent, or with an equivalent internal rating awarded by the Management Company, speculative securities with a higher risk of default than investment grade bonds);
- a maximum of 10% of its net assets in non-rated bonds;
- a maximum of 10% of its assets in bonds issued by public or private companies located in non-OECD countries;
- a maximum of 10% of its assets in bonds with a residual maturity of more than five years.

The manager will seek to select the most attractive issues, according to their convictions, in order to maximise the portfolio’s risk/return ratio.
In order to hedge its assets and/or achieve its management objective, without seeking overexposure, the Sub-fund may use financial derivatives traded on regulated markets (futures, listed options), or over-the-counter markets (options, swaps, etc.).
In this context, the manager may create synthetic exposure or hedging on indices, business sectors or geographic areas. In this respect, the Sub-fund may take a position with a view to hedging the portfolio against certain risks (interest rate, credit, currency) or to exposing itself to interest rate and credit risks.
In this context, the manager may adopt strategies which principally aim to anticipate or hedge the Sub-fund against the default risk of one or more issuers or to expose up to 10% of the portfolio to the credit risk of one or more issuers.
These strategies will be implemented by purchasing or selling protection via credit default swap credit derivatives, on a single reference entity or on indices (iTraxx or CDX).
It may also implement strategies that aim to mitigate currency risks and/or manage interest rate risk through the use of financial contracts, particularly futures, options, and forward or swap contracts.
The Sub-fund may invest up to 10% of its net assets in contingent convertible bonds (CoCos).
The manager will also implement active management of the Sub-fund’s sensitivity to interest rates, which may vary between 0 and 4.
The Sub-fund may be exposed to equity markets through the potential purchases of convertible bonds, subject to the limit of up to 10% of its net assets.
The Sub-fund may, on an ancillary basis, hold up to 10% of its net assets in securities issued in foreign currencies, for which the associated currency risk will be hedged. However, there may still be a residual currency risk of up to a maximum of 2% of the net assets.
AMF classification: Bonds and other debt securities denominated in euros
DISCLAIMER: THIS FUND MAY INVEST 30% OF ITS ASSETS IN BONDS WITH A LOW CREDIT RATING. YOU THEREFORE HAVE A VERY HIGH CREDIT RISK.
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of French public holidays and/or days on which the French markets are closed (pursuant to the official calendar of Euronext Paris S.A.), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day’s net asset value.
A redemption cap mechanism (known as “Gates”) may be implemented by the management company. The operating procedures are described in the Prospectus and the Articles of Association of the SICAV.
Allocation of income: Accumulation
Allocation of net realised gains: Accumulation
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components of the management; their weighting in the final decision is not defined in advance.
Recommended investment period: more than 2 years

Translation (ENES, 2022-07-12):
# Objetivos y política de inversión
Objetivo de gestión: El subfondo aspira a ofrecer una rentabilidad superior a la de su índice de referencia, compuesto en un 50% por el ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, con cupones reinvertidos, y en un 50% por el ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, con cupones reinvertidos, en el horizonte de inversión recomendado, mediante inversiones en los mercados de deuda corporativa. Para lograr este objetivo, se buscará un rendimiento adicional en la cartera de renta fija mediante una gestión activa de los tipos y del riesgo de crédito. El subfondo se gestiona de forma activa, lo que significa que el Gestor toma decisiones de inversión con el propósito de lograr el objetivo y cumplir con la política de inversión del subfondo. Esta gestión activa conlleva tomar decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, las opiniones del sector y el nivel general de exposición al mercado. El Gestor no se encuentra en modo alguno limitado por los componentes del índice de referencia, en lo que se refiere al posicionamiento de su cartera, y es posible que el subfondo no mantenga todos los susodichos componentes, o bien que no contemple ninguno de ellos. La desviación respecto del índice de referencia puede ser total o significativa, si bien también puede verse limitada ocasionalmente.
Índice de referencia: Compuesto en un 50% por el ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, con cupones reinvertidos y en un 50% por el ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, con cupones reinvertidos
Política de inversión: Para lograr su objetivo de gestión, el gestor invertirá de forma discrecional en títulos de renta fija emitidos por sociedades públicas o privadas, dentro del límite del 100% de la cartera. El universo de inversión ESG está compuesto por valores del índice de referencia del subfondo. La Sociedad Gestora puede seleccionar valores ajenos al índice. No obstante, se asegurará de que el índice de referencia empleado sea un elemento comparativo relevante para la calificación ESG del subfondo.
El subfondo pretende invertir según la distribución siguiente:
- al menos un 30% de su patrimonio neto en bonos con una calificación superior o equivalente a BBB (según Standard & Poor's o equivalente, o si la Sociedad gestora les otorga una calificación interna equiparable) y emitidos por sociedades públicas o privadas;
- al menos un 30% de su patrimonio neto en bonos “High Yield” (con calificación inferior a BBB-, según Standard & Poor’s o equivalente, o una calificación interna equivalente de la Sociedad gestora, son títulos especulativos que presentan un riesgo de crédito superior al de los bonos de “Investment Grade”);
- un máximo del 10% de su patrimonio neto en bonos sin calificar;
- un máximo del 10% de su patrimonio en bonos emitidos por sociedades públicas o privadas ubicadas en países que no sean miembros de la OCDE;
- un máximo del 10% de su patrimonio en bonos con un vencimiento residual de más de cinco años.

El gestor trata de seleccionar las emisiones que, en función de sus convicciones, le parezcan más atractivas para intentar maximizar la relación rendimiento/riesgo de la cartera.
Con el fin de cubrir sus activos y/o de lograr su objetivo de gestión, sin buscar una sobreexposición, el subfondo podrá recurrir a instrumentos financieros derivados, negociados en mercados regulados (futuros y opciones cotizadas) o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.).
En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. Por lo tanto, el subfondo podrá asumir posiciones para cubrir la cartera contra determinados riesgos (de tipos de interés, crédito y cambio) o exponerse a los riesgos de tipos de interés y crédito.
En este ámbito, el gestor podrá adoptar estrategias cuyo objetivo sea, principalmente, prever o cubrir el subfondo contra los riesgos de incumplimiento de uno o varios emisores o que tengan como objetivo exponer la cartera a los riesgos de crédito de uno o varios emisores, hasta un límite del 10% de exposición.
Estas estrategias se implementarán principalmente mediante operaciones de compraventa de coberturas a través de derivados de crédito de tipo “Credit Default Swap”, en una única entidad de referencia o en índices (iTraxx o CDX).
Asimismo, podrá aplicar estrategias que tengan como objetivo reducir los riesgos de cambio y/o gestionar el riesgo de tipos de interés mediante la utilización de contratos financieros y, principalmente, de futuros, opciones, contratos a plazo o swaps.
El subfondo podrá invertir en bonos contingentes convertibles (CoCos) hasta el 10% de su patrimonio neto.
Asimismo, el gestor implementará una gestión activa de la sensibilidad del subfondo a los tipos de interés, que podrá oscilar entre 0 y 4.
Dentro del límite del 10% de su patrimonio neto, el subfondo podrá estar expuesto a los mercados de renta variable a través de posibles adquisiciones de bonos convertibles.
El subfondo podrá mantener, a título accesorio, hasta el 10% de los títulos emitidos en divisas extranjeras. El riesgo de cambio estará cubierto. No obstante, puede existir un riesgo de cambio residual de hasta el 2% del patrimonio neto.
Clasificación AMF: Obligaciones y otros títulos de deuda denominados en euros
ADVERTENCIA: ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 30% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.
Frecuencia de compra o venta de acciones: Todos los días, a excepción de los días festivos o los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.) para las órdenes recibidas por el centralizador cada día de cálculo del valor liquidativo antes de las 12:30 horas, en función del valor liquidativo del día.
La sociedad gestora podrá aplicar un mecanismo de limitación de los reembolsos (conocido como “Gates”). Las modalidades de funcionamiento se describen en el Folleto y en los Estatutos del Fondo.
Asignación de los ingresos: Capitalización
Asignación de las plusvalías netas realizadas: Capitalización
Otra información: Los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) son un componente de la gestión; su peso en la decisión final no está definido previamente.
Duración de la participación recomendada superior a 2 años