The 20% limit is increased to 35% when this turns out to be justified by exceptional market conditions, in particular on regulated markets on which certain transferable securities or certain money-market instruments are largely predominant. The investment up to this limit is permitted only for a single issuer.
- The Fund may not invest more than 20% of the net assets of each Sub-fund in bank deposits held with the same entity.
- a) The counterparty risk in an over-the-counter transaction on derivative instruments may not exceed 10% of the Sub-fund’s net assets when the counterparty is one of the banking institutions referred to in section 1. f) above, or 5% of its assets in other cases.
- Investments in derivative financial instruments can be realized provided that, on aggregate, the risks to which the underlying assets are exposed do not exceed the investment limits set in points 3 a) to e), 4, 5a) above and 7 and 8 below. When the Fund invests in index-based derivative financial instruments, these investments are not necessarily combined with these limits.
- When a transferable security or money-market instrument comprises a derivative instrument, the latter must be taken into account when applying the provisions set out in point 5 d) below, as well as for assessing the risks involved in transactions on derivative instruments, so that the overall risk involved in derivative instruments does not exceed the total value of the net assets.
- Each Sub-fund ensures that the overall risk involved in derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio. The risks are calculated taking account of the current value of the underlying assets, the counterparty, the foreseeable market trend and the time available to liquidate the positions.
- a) The Fund may not invest more than 20% of the net assets of each Sub-fund in units of the same UCITS or other open-ended UCIs, as defined in point 1 e) above, except when a Sub-fund of the Fund invests in shares or units of a master UCITS within the meaning of the Law.

Translation (ENIT, 2022-07-01):
Il limite del 20% è portato al 35% quando tale decisione è giustificata da eccezionali condizioni sui mercati, in particolare sui mercati regolamentati in cui alcuni valori mobiliari o alcuni strumenti del mercato monetario sono ampiamente dominanti. L’investimento fino a questi limiti è consentito per un solo emittente.
- La SICAV non può investire più del 20% del patrimonio netto di ciascun Comparto in depositi bancari investiti presso la stessa entità.
- a) Il rischio della controparte in una transazione su strumenti derivati over-the-counter non può superare il 10% del patrimonio netto del Comparto quando la controparte è uno degli istituti di credito specificati alla sezione 1.f), o il 5% del suo patrimonio negli altri casi.
- Possono essere realizzati investimenti in strumenti finanziari derivati purché, complessivamente, i rischi ai quali sono esposti gli attivi sottostanti non superino i limiti d’investimento stabiliti ai precedenti punti 3.a) ad e), 4, 5.a) e successivi punti 7 e 8. Quando la SICAV investe in strumenti finanziari derivati basati su un indice, questi investimenti non sono necessariamente combinati a questi limiti.
- Quando un valore mobiliare o uno strumento del mercato monetario comporta uno strumento derivato, quest’ultimo deve essere considerato al momento dell’applicazione delle disposizioni enunciate al successivo punto 5.d), come pure al momento della valutazione dei rischi associati alle transazioni su strumenti derivati, affinché il rischio globale associato agli strumenti derivati non superi il valore totale degli attivi netti.
- Ciascun Comparto si assicura che il rischio globale associato agli strumenti derivati non superi il valore netto totale del suo portafoglio. I rischi sono calcolati tenendo conto del valore corrente degli attivi sottostanti, del rischio della controparte, del prevedibile andamento dei mercati e del tempo disponibile per liquidare le posizioni.
- a) La SICAV non può investire più del 20% degli attivi netti di ciascun Comparto in quote di uno stesso OICVM o di altro OIC di tipo aperto, quale definito al precedente punto 1.e), tranne quando il Comparto della SICAV investe in azioni o quote di un OICVM master, secondo la definizione indicata nella Legge.