# By mid-October, the Classic Fund stands at EUR 510 per share +25% ytd.
The LTIF Classic fund has been roughly stable since the end of June, ending the third quarter at EUR 490 per share, +20%. This performance is in line with our expectations of ending the year at around EUR 475 p.s., although the Classic Fund has continued its upward trend in October, reaching EUR 510 (+25%).
In absolute terms, we are satisfied with the fund's performance, while, in relative terms, we are slightly ahead of most stock indices: MSCI Global Value +18% to September, MSCI Global Growth +18%,
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SPX US +21%, SXXP Europe +14%, and emerging markets +3%. As always, we have been increasing the weight of our sectors and stocks where we think there is more upside, having raised our exposure to oil/energy, cement, and health/pharma (via Grifols) in the past few months.
We always repeat that the LTIF Classic sectors are not representative of the global listed sectors, be- cause we are very concentrated, but it is useful to review those sectors that have performed well ytd. in the fund: Consumer (+20%), Technology (+32%), Energy (+52%), and Financials (+65%); and those that did not: Mining (+0%) and Health/Healthcare (-2%).
By stocks, the biggest gainers were ASML (+60%), ING (+66%), Devro (+50%), oil companies EOG (+83%), HESS (+64%), and Cenovus (+75%), followed by ISS, Leroy Seafood, Raytheon, and Suncor gaining more than +30%.
Those stocks that led to a loss of sleep and continued review of our investment thesis were Grifols (-15% ytd.), followed by Harbour Energy, Hudbay Minerals, Mocorp, MTU Aeroengines, and Reckitt Beckinser, all with falls of 5-10%.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Mitte Oktober steht der Classic Fonds bei 510 EUR pro Anteil (+25% im Jahresvergleich)
Der LTIF Classic ist seit Ende Juni in etwa stabil geblieben und beendete das dritte Quartal mit 490 EUR pro Anteil (+20%). Diese Wertentwicklung entspricht unserer Erwartung, das Jahr mit rund 475 EUR p.a. zu beenden, obwohl der Classic Fonds seinen Aufwärtstrend im Oktober fortgesetzt hat und 510 EUR (+25%) erreichte.
In absoluten Zahlen sind wir mit der Performance des Fonds zufrieden, während wir in relativen Zahlen leicht vor den meisten Aktienindizes liegen: MSCI Global Value +18% bis September, MSCI Global Growth +18%, SPX US +21%, SXXP Europe +14% und Schwellenländer +3%. Wie immer haben wir die Gewichtung unserer Sektoren und Aktien, bei denen wir mehr Potenzial sehen, erhöht. In den letzten Monaten haben wir unser Engagement in den Bereichen Öl/Energie, Zement und Gesundheit/Pharma (über Grifols) ausgebaut.
Wir wiederholen immer wieder, dass die Sektoren des LTIF Classic nicht repräsentativ für die globalen börsennotierten Sektoren sind, da wir sehr konzentriert sind, aber es ist nützlich, die Sektoren zu betrachten, die sich im Fonds im vergangenen Jahr gut entwickelt haben: Konsumgüter (+20%), Technologie (+32%), Energie (+52%) und Finanzwerte (+65%); und diejenigen, die sich nicht so gut entwickelt haben: Bergbau (+0%) und Gesundheit/Gesundheitswesen (-2%).
Bei den Aktien waren die grössten Gewinner ASML (+60%), ING (+66%), Devro (+50%), die Ölgesellschaften EOG (+83%), HESS (+64%) und Cenovus (+75%), gefolgt von ISS, Leroy Seafood, Raytheon und Suncor mit Anstiegen von über 30%.
Zu den Aktien, die uns den Schlaf raubten und uns veranlassten, unsere Anlagethese zu überdenken, gehörten Grifols (-15% gg. Vj.), gefolgt von Harbour Energy, Hudbay Minerals, Mocorp, MTU Aeroengines und Reckitt Beckinser, die alle um 5-10% fielen.