With effect from 1 May 2016, all industries formerly subject to BT have transitioned to VAT pursuant to the Circular on Overall Replacement of Business Tax by Value-Added Tax on A Pilot Basis (Caishui [2016] No. 36) jointly issued by China’s Ministry of Finance and State Administration of Taxation on 24 March 2016 (“
Circular 36
”). Circular 36 provides for a 6% VAT rate for financial services (including trading financial instruments), replacing the 5% tax rate formerly applied under the BT regime. However, the provisional exemption from BT provided under Circular 81 has been extended to VAT under Circular 36 for trading of securities under Shanghai Stock Connect by Hong Kong market investors (including corporate and individual investors). Likewise, Hong Kong market investors (including corporate and individual investors) trading securities through Shenzhen Stock Connect are provisionally exempt from VAT under Circular 127.
In respect of gains derived by QFIs, the PRC tax authorities had granted QFIIs exemption from BT since 1 December 2005. With the transition of BT to VAT, this exemption was extended to VAT under Circular 36. For RQFIIs, exemption from VAT on trading
gains was subsequently confirmed in the Supplemental Circular on Value Added Tax Policies on Interbank Transactions of Financial Institutions (Caishui (2016) No. 70), taking effect on 1 May 2016
(“
Circular 70
”).
Under Circular 36, the general rule is that gains realised from the trading of China marketable securities are subject to VAT at 6% (plus local surcharges). However, under Circular 70, gains of approved foreign investors from the trading of bonds under CIBM are exempt from VAT. In addition, according to the PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access, capital gains obtained therefrom during the period of pilot transition from BT to VAT are exempt from VAT. It is expected that the principles of Circular 70, the PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access and related tax regulations may also extend to exempt VAT on gains from the trading of bonds through Bond Connect. However, this can only be confirmed with certainty when formal tax guidance for Bond Connect is issued. In respect of VAT on interest, as a general rule under Circular 36, China source interest from bonds derived by foreign investors in CIBM is subject to VAT at 6% (plus local surcharges), which has been exempted by Circular 108 until 6 November 2021. Given that the PRC tax authorities are still addressing issues in respect of the transition from BT to VAT on financial transactions, there remain significant uncertainties on the application of the new VAT regulations as well as the enforcement practice of the PRC tax authorities.
- Stamp dutyStamp duty under PRC laws generally applies to the execution and receipt of all taxable documents listed in the PRC’s Provisional Rules on Stamp Duty.

Translation (ENIT, 2022-11-01):
Con effetto dal 1° maggio 2016, tutte le industrie precedentemente soggette alla BT sono soggette all’IVA ai sensi della Circular on Overall Replacement of Business Tax by Value-Added Tax on A Pilot Basis (Caishui [2016] No. 36) emessa congiuntamente dal Ministero delle Finanze e dall’Amministrazione statale fiscale il 24 marzo 2016 (“
Circolare 36
”). La Circolare 36 prevede un’aliquota di IVA del 6% per i servizi finanziari (compresa la negoziazione di strumenti finanziari), che sostituisce l’aliquota fiscale del 5% già applicata ai sensi del regime della Business Tax “BT”). Tuttavia, l’esenzione provvisoria dalla BT prevista dalla Circolare 81 è stata estesa all’IVA ai sensi della Circolare 36 per la negoziazione di titoli tramite lo Shanghai Stock Connect da parte degli investitori nel mercato di Hong Kong (compresi investitori societari e persone fisiche). Allo stesso modo, gli investitori nel mercato di Hong Kong (compresi investitori societari e persone fisiche) che negoziano titoli tramite lo Shenzhen Stock Connect sono teemporaneamente esenti da IVA ai sensi della Circolare 127.
Con riferimento ai proventi derivanti da QFI, le autorità fiscali della RPC hanno concesso ai QFI l’esenzione BT dal 1° dicembre 2005. Con la transizione dal BT all’IVA, tale esenzione è stata estesa all’IVA ai sensi della Circolare 36. Per gli RQFI, l’esenzione IVA sui redditi da negoziazione è stata successivamente confermata dalla Supplemental Circular on Value Added Tax Policies on Interbank Transactions of Financial Institutions (Caishui (2016) N. 70), con effetto dal 1° maggio 2016 (“
Circolare 70
”).
Ai sensi della Circolare 36, la regola generale è che gli utili realizzati da transazioni su valori mobiliari cinesi sono soggetti ad IVA al 6% (più addizionali locali). Tuttavia, ai sensi della Circolare 70, i proventi ottenuti da investitori esteri approvati a seguito di operazioni su obbligazioni nel CIBM sono esenti da IVA. Inoltre, secondo le Procedure operative della PBOC per l’accesso diretto al CIBM, le plusvalenze così ottenute durante il periodo pilota di transazione dal BT all’IVA sono esenti da IVA. Ci si aspetta che i principi della Circolare 70, le Procedure operative della PBOC per l’accesso diretto al CIBM e delle norme fiscali ad esse connesse
saranno estese per esentare dall’IVA anche gli utili ottenuti da operazioni su obbligazioni nel Bond Connect. Tuttavia, ciò potrà essere confermato con certezza solo quando saranno emanati degli orientamenti fiscali ufficiali sul Bond Connect. Per quanto riguarda l’IVA sugli interessi, la Circolare 36 prevede come regola generale che gli interessi di origine cinese percepiti da investitori esteri nel CIBM sono soggetti a IVA al 6% (più addizionali locali), ma ciò beneficia dell’esenzione della Circolare 108 fino al 6 novembre 2021. Dal momento che le autorità fiscali della RPC stanno ancora esaminando le questioni relative al passaggio delle transazioni finanziarie da una imposizione sugli affari all’IVA, rimagono ancora delle significative incertezze sulla applicazione delle nuove disposizioni sull’IVA e sulla loro applicazion pratica da parte delle autorità fiscali della RPC.
- Imposta di bolloL’imposta di bollo ai sensi delle leggi della RPC si applica generalmemte all’esecuzione e al ricevimento di tutti i documenti tassabili previsti dalle Provisional Rules on Stamp Duty della RPC.