# Risk and Reward Profile
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The Fund is categorised as a 4 as it invests on both a long and short basis in credit and credit related instruments.
The categorisation is based on historical data and may not be a reliable indication of the future risk profile of the Fund. The risk category is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean risk free.
Adverse market conditions may limit the Fund’s ability to dispose of assets and limit liquidity.
The Fund does not provide any capital protection or return guarantee.
For more details, please refer to the section of the prospectus entitled “Risk Factors”.
In pursuing its investment objective, the Fund will be exposed to additional risks including, without limitation:
Leverage can magnify gains and losses, particularly in periods of abnormal and adverse market conditions.
Certain Derivatives may result in gains or losses greater than the original amount invested.
Duration Hedging Risk: (DH classes) Duration-hedging aims to reduce the impact of a rise in interest rates on the value of the underlying investments held but such efforts may not be successful causing a negative financial impact to the share price. (D classes) Classes that do not hedge duration are more susceptible to lower or susceptible to lower or negative performance due to possible fall in price of underlying bond investments when interest rates rise.
A party with whom the Fund contracts may fail to meet its obligations or become bankrupt which may expose the Fund to a financial loss.
Generally, corporate bonds and corporate CDS in which the Fund invests are highly liquid with high trading volumes. The Fund expects to invest substantially in derivatives, particularly CDS. These are contracts which expose the Fund to the performance of a single underlying corporation. CDS will also expose the Fund to the risk of non-performance of the contract by the counterparty to the CDS, which will generally be a large international bank. The Investment Manager will monitor and limit exposures to and creditworthiness of all CDS counterparties.
The Fund is exposed to the credit risk of issuers of corporate debt.
The Fund attempts to hedge currency exchange risk for the non-Euro classes. There can be no guarantee hedging will work.

Translation (ENES, 2020-08-14):
# Perfil de riesgo y remuneración
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El Fondo ha sido clasificado en el nivel 4, ya que invierte tanto en una base larga como en una corta en instrumentos de crédito y relacionados con el crédito.
La clasificación se basa en datos históricos y puede no ser una indicación fiable del perfil de riesgo futuro del Fondo. La categoría de riesgo no está garantizada y puede cambiar con el tiempo. La asignación a la categoría más baja no significa que esté libre de riesgo.
Las condiciones adversas del mercado pueden limitar la liquidez y la capacidad del Fondo para disponer de los activos.
El Fondo no ofrece ninguna protección del capital ni garantiza una rentabilidad.
Para obtener más información, consulte el apartado del folleto titulado “Factores de riesgo”.
Al intentar alcanzar su objetivo de inversión, el Fondo estará expuesto a riesgos adicionales, incluidos, entre otros:
El apalancamiento puede magnificar los beneficios y las pérdidas, especialmente en periodos de condiciones anormales y adversas de mercado.
Determinados derivados podrían resultar en beneficios o pérdidas mayores que el importe invertido originalmente.
Duración Riesgo de cobertura: (Clases DH) La cobertura de duración tiene como objetivo reducir el impacto de un aumento en los tipos de interés sobre el valor de las inversiones subyacentes mantenidas, pero dichos esfuerzos pueden no ser exitosos y causar un impacto financiero negativo en el precio de las acciones. (Clases D) Las clases que no cubren la duración son más susceptibles a la baja o susceptible de una rentabilidad inferior o negativa debido a la posible caída en el precio de las inversiones de bonos subyacentes cuando los tipos de interés suben.
Una parte con la que el Fondo celebre un contrato puede incumplir sus obligaciones o declararse en quiebra, lo cual podría exponer el Fondo a una pérdida financiera.
Por lo general, los bonos empresariales y los CDS empresariales en los que invierte el Fondo tienen una liquidez y un volumen de negociación elevados. El Fondo espera invertir sustancialmente en derivados, especialmente en CDS. Estos son contratos que exponen el Fondo al rendimiento de una única empresa subyacente. Los CDS también expondrán el Fondo al riesgo de incumplimiento del contrato por parte de la contraparte al CDS, que generalmente será un gran banco internacional. El Gestor de inversiones supervisará y limitará las exposiciones y la solvencia de todas las contrapartes de CDS.
El Fondo está expuesto al riesgo crediticio de los emisores de la deuda corporativa.
El Fondo intenta cubrir el riesgo cambiario de las clases que no están denominadas en EUR. No puede garantizarse que la cobertura funcione.