# Objectives and investment policy
The Sub-Fund's investment objective is to seek long-term capital appreciation through responsible investment in equities of U.S. (United States of America) companies, mainly which have favourable environmental, social and governance (“ESG”) characteristics.
The Sub-Fund is actively managed. The Sub-Fund uses the index Russell 1000 Value Net Total Return USD for performance comparison only. The Sub-Fund does not track the index and can deviate significantly or entirely from the index.
The Sub-Fund will mainly invest in equities of companies across all market capitalizations
- with what the sub-investment manager believes is a relatively low price/earnings ratio,
- that meet a minimum rating on MSCI's proprietary ESG ranking system (or other equivalent ranking system), and
- which are domiciled, headquartered or exercise their main activity in the U.S.

The Sub-Fund intends to exclude companies from its investment universe that fall into the lowest two rankings MSCI's proprietary ESG ranking system. However, companies that fall into the two lowest rankings or that have not been evaluated or ranked by MSCI but which the sub-investment manager nevertheless believes demonstrate appropriate ESG characteristics may still be included in the portfolio.
On an ancillary basis, the Sub-Fund may invest in any other type of eligible assets, such as equities other than those above-mentioned, equity related securities (such as real estate investment trusts), money market instruments, cash and undertakings for collective investment (UCIs). However, the Sub-Fund will not invest more than 10% of its net assets in UCIs.
Except the geographical focus on the U.S., the choice of investments will not be limited by economic sector or the currency in which investments will be denominated. The Sub-Fund may invest up to 30% of its net assets in non-U.S. equities.
If the sub-investment manager considers it to be in the best interests of the shareholders, the Sub-Fund may also hold up to 100% of its net assets in cash and cash equivalents, on a temporary basis and for defensive purposes.
For hedging and for investment purposes, the Sub-Fund may use all types of financial derivative instruments traded on a regulated market and/or over-the-counter.

## Dealing Frequency
The net asset value for the Class is calculated on each business day ("the Valuation Day").
The cut-off time to submit subscription orders is 4 p.m., one business day before the relevant Valuation Day.
The cut-off time to submit redemption orders is 4 p.m., two business days before the relevant Valuation Day.

## Distribution Policy
The Class is cumulative. No dividend will normally be distributed.

## Currency
The currency of the Class is USD.

## Minimum investment and/or holding requirement
The Class is reserved to institutional investors.

Translation (ENES, 2022-10-11):
# Objetivos y política de inversión
El objetivo de inversión del Compartimento es tratar de obtener la revalorización del capital mediante la inversión responsable en valores de renta variable de empresas de EE. UU. (Estados Unidos de América), principalmente con características medioambientales, sociales y de gobierno corporativo («ESG») favorables.
El Subfondo se gestiona de forma activa. El Subfondo utiliza el índice Russell 1000 Value Net Total Return USD únicamente para comparar la rentabilidad. El Subfondo no reproduce el índice y puede desviarse considerablemente o totalmente del índice.
El Compartimento invertirá principalmente en valores de renta variable de empresas de todas las capitalizaciones bursátiles
- que el gestor delegado de inversiones considere que tienen un bajo ratio precio-beneficio,
- que tengan una calificación mínima en el sistema de clasificación ESG propio de MSCI (u otro sistema de clasificación equivalente) y
- que estén domiciliadas, tengan su sede central o ejerzan su actividad principal en EE. UU.

El Compartimento pretende excluir a las empresas de su universo de inversión incluidas en las dos clasificaciones más bajas del sistema de clasificación ESG propio de MSCI. Sin embargo, sí que podrán incluirse en la cartera las empresas incluidas en las dos clasificaciones más bajas o que no han sido evaluadas o clasificadas por MSCI, pero que el gestor delegado de inversiones crea que muestran las características ESG adecuadas.
Con carácter accesorio, el Compartimento podrá invertir en cualquier otro tipo de activos admisibles, como valores de renta variable distintos a los mencionados anteriormente, valores relacionados con renta variable (como sociedades de inversión inmobiliaria), instrumentos del mercado monetario, efectivo y organismos de inversión colectiva (OIC). Sin embargo, el Compartimento no invertirá más del 10% de su patrimonio neto en OIC.
Excepto por el enfoque en EE. UU., la elección de las inversiones no estará limitada por un sector económico o por la divisa en que estén denominadas
las inversiones. El Compartimento podrá invertir hasta el 30% de su patrimonio neto en valores de renta variable no estadounidenses.
Si el gestor delegado de inversiones considera que redunda en interés de los accionistas, el Compartimento también podrá mantener hasta el 100% de su patrimonio neto en efectivo y equivalentes a efectivo, de manera temporal y con fines defensivos.
Con fines de cobertura y de inversión, el Compartimento podrá utilizar todos los tipos de instrumentos financieros derivados negociados en un mercado regulado y/o un mercado extrabursátil.

## Frecuencia de contratación
El valor liquidativo de la Clase se calcula cada día hábil (el "Día de Valoración").
La hora límite para remitir órdenes de suscripción son las 16:00 h, un día hábil antes del Día de Valoración pertinente.
La hora límite para remitir órdenes de reembolso son las 16:00 h, dos días
hábiles antes del Día de Valoración pertinente.

## Política de reparto
La Clase es de capitalización. Por lo general, no habrá repartos de dividendos.

## Moneda
La divisa de la Clase es USD.

## Requisito de inversión y/o tenencia mínima
Esta Clase está reservada para inversores institucionales.