## Indicateur de référence : Néant.
Politique d'investissement : Pour atteindre son objectif de gestion, le gérant investira de façon discrétionnaire, notamment à travers une stratégie de portage, sur des titres de nature obligataire d'échéance ne pouvant dépasser le 31 décembre 2028 ; et qui seront représentatifs des anticipations de l’équipe obligataire de la Société de Gestion sur les marchés de crédit Investment Grade et High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) émis par des sociétés de toutes zone géographiques. La stratégie ne se limite pas à du portage d'obligations, la société de gestion pourra procéder à des arbitrages dans l’intérêt du porteur, en cas de nouvelles opportunités de marché ou en cas d’identification d’une augmentation du risque de défaut à terme d’un des émetteurs en portefeuille.
Le compartiment pourra investir, dans la limite de 50% de son actif net, en titres de nature obligataire émis par des sociétés domiciliées dans des pays émergents. Cependant, ces obligations seront libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY).
Le compartiment pourra investir, jusqu’à 100% de son actif net, dans des obligations souveraines émis par des Etats développés et jusqu’à 10% de son actif net dans des obligations souveraines émises par des Etats émergents sous réserve, d’une part, que ces dernières émissions soient libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY) et, d’autre part, que l’investissement global du compartiment dans les pays émergents n’excède pas 50% de son actif net.

Translation (FRES, 2022-05-31):
## Índice de referencia: No procede.
Política de inversión: Para alcanzar su objetivo de gestión, el gestor invertirá de forma discrecional, principalmente mediante una estrategia de mantenimiento, en títulos de renta fija, emitidos por sociedades de cualquier zona geográfica, cuyo vencimiento no supere el 31 de diciembre de 2028 y que sean representativos de las expectativas del equipo de renta fija de la Sociedad Gestora en los mercados de crédito “Investment Grade” y “High Yield” (títulos especulativos para los que el riesgo de incumplimiento del emisor es más importante). La estrategia no se limita a las operaciones de “carry trade” de obligaciones, sino que la Sociedad gestora podrá llevar a cabo operaciones de arbitraje en interés del partícipe, en caso de que surjan nuevas oportunidades de mercado o en caso de aumento del riesgo de incumplimiento en el futuro de uno de los emisores de la cartera.
El Subfondo podrá invertir, dentro del límite del 50% de su patrimonio neto, en títulos de renta fija emitidos por sociedades domiciliadas en países emergentes. No obstante, estas obligaciones estarán denominadas en una divisa de países considerados desarrollados (EUR, GBP, CHF, USD y JPY).
El Subfondo podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio neto en títulos de deuda soberana emitidos por Estados de países desarrollados y hasta un 10% de su patrimonio neto en títulos de deuda soberana emitidos por Estados de países emergentes, siempre y cuando, primero, dichos títulos se emitan denominados en una divisa de algún país desarrollado (EUR, GBP, CHF, USD, JPY), y segundo, siempre que la inversión global del Subfondo en países emergentes no supere un 50% de su patrimonio neto.