# RISKS
BELOW-INVESTMENT-GRADE: Lower-rated or unrated securities may have a significantly greater risk of default than investment-grade securities and can be more volatile or less liquid and involve higher transaction costs. CAPITAL: Investment markets are subject to economic, regulatory, market sentiment and political risks. Before investing, all investors should consider the risks that may impact their capital. The value of your investment may become worth more or less than at the time of the original investment. The Fund may experience high volatility from time to time. CONCENTRATION: Concentration of investments within securities, sectors or industries or geographical regions may impact performance. CREDIT: The value of a bond may decline, or the issuer/guarantor may fail to meet payment obligations. Typically, lower-rated bonds carry a greater degree of credit risk than higher-rated bonds. CURRENCY: The value of the Fund may be affected by changes in currency exchange rates. Unhedged currency risk may subject the Fund to significant volatility. EMERGING MARKETS: Derivatives may provide more market exposure than the money paid or deposited when the transaction is entered into (sometimes referred to as leverage). Market movements can therefore result in a loss exceeding the original amount invested. Derivatives may be difficult to value. Derivatives may also be used for efficient risk and portfolio management, but there may be some mismatch in exposure when derivatives are used as hedges. INTEREST RATE: The value of bonds tends to decline as interest rates rise. The change in value is greater for longer-term than for shorter-term bonds. LEVERAGE: The use of leverage can expose the Fund to a higher degree of risk, such as greater losses from investments and premature liquidations driven by margin calls. LIQUIDITY: The Fund may invest in securities that are less liquid and may be more difficult to buy or sell in a timely fashion or at fair value.
A more detailed description of the risk factors that apply to the Fund is set out in the Risk Factors section of the Prospectus

Translation (ENIT, 2021-07-31):
# RISCHI
SUB-INVESTMENT GRADE: i titoli con rating di credito basso o senza rating possono comportare un rischio di inadempienza nettamente superiore rispetto ai titoli con rating di credito alto (investment grade) e possono presentare maggiore volatilità o minore liquidità e richiedere costi di transazione più elevati. CAPITALE: i mercati d'investimento sono soggetti a rischi economici, normativi, del sentiment di mercato e politici. Prima di investire, tutti gli investitori dovrebbero considerare i rischi in grado di incidere sul loro capitale. Il valore finale dell’investimento potrà essere superiore o inferiore a quello dell'investimento iniziale. È prevedibile che il fondo possa registrare occasionalmente un'elevata volatilità. CONCENTRAZIONE: la concentrazione di investimenti su determinati titoli, settori, industrie o aree geografiche può influenzare i risultati. CREDITO: il valore di un’obbligazione può diminuire oppure l’emittente/garante può non adempiere agli obblighi di pagamento. Di solito le obbligazioni con un rating basso hanno un maggiore grado di rischio di credito rispetto alle obbligazioni con rating maggiore. VALUTA: il valore dell'investimento può risentire delle oscillazioni dei tassi di cambio. Il rischio valutario senza copertura può sottoporre il fondo a una volatilità significativa. MERCATI EMERGENTI: i derivati possono comportare una maggiore esposizione ai mercati rispetto alla somma pagata o depositata quando si effettua la transazione (effetto noto a volte come leva finanziaria). I movimenti di mercato possono quindi risultare in una perdita superiore all'importo originariamente investito. I derivati possono essere difficili da valutare. I derivati possono anche essere utilizzati per una gestione efficiente del rischio e del portafoglio, ma può verificarsi uno sfasamento nell'esposizione quando i derivati vengono utilizzati per le coperture. TASSI D'INTERESSE: il valore delle obbligazioni tende a diminuire contestualmente all’aumento dei tassi d’interesse. La variazione di valore è maggiore per le obbligazioni a lungo termine rispetto a quelle
a breve termine. LEVA FINANZIARIA: l'uso della leva finanziaria può esporre il Fondo a un livello più elevato di rischio, come ad esempio maggiori perdite da investimenti e liquidazioni premature dovute a richieste di margini. LIQUIDITÀ: il Fondo può investire in titoli che sono meno liquidi e potrebbero essere più difficili da acquistare o vendere in maniera tempestiva o al valore equo. Per una descrizione più dettagliata dei fattori di rischio del Fondo, si rimanda alla sezione Fattori di rischio del Prospetto.