# Alger SICAV – Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
Class I-3 US shares of Alger SICAV – Alger Weatherbie Specialized Growth Fund generated a
-38.40% return during the fiscal six-month period ended 30 June 2022, compared to the -29.45% return of the Russell 2500 Growth Index. During the reporting period, the largest sector weightings were Industrials and Information Technology. The largest sector overweight was Financials and the largest sector underweight was Information Technology.
Contributors to Performance
The Information Technology and Health Care sectors provided the largest contributions to relative performance. Regarding individual positions, Ollie's Bargain Outlet Holdings, Inc.; Definitive Healthcare Corp., Cl. A; US Physical Therapy, Inc.; SEMrush Holdings, Inc. Cl. A; and Impinj, Inc. were among the top contributors to absolute performance. Ollie's Bargain Outlet Holdings is a retailer of brand name merchandise such as food, housewares, books and stationery, bed and bath products, floor coverings, electronics and toys. Other products include hardware, personal health care, candy, clothing, sporting equipment, pet, lawn and garden items. In its first quarter earnings commentary, Ollie’s said they see outsized deal flow with a surplus of retail product creating great closeout opportunities in the coming quarters. We believe closeouts should be approximately 70% of revenue this year, which would be a historically consistent mix for the company. While in the near-term Ollie’s may face pressure as other retailers discount their own excess inventories, in the long-term Ollie’s remains well positioned to be the leader in closeout retail, open more locations, and benefit as more consumers shop for steep discounts on name brand goods at Ollie’s.
Manager’s Report to Shareholders (continued)
Detractors from Performance
The Industrials and Financials sectors were the most significant detractors from relative performance. Regarding individual positions, Chegg, Inc., Montrose Environmental Group, Inc.; SiteOne Landscape Supply, Inc.; Latham Group, Inc.; and FirstService Corp. were among the top detractors from absolute performance.
Chegg, Inc. provides online textbook rentals and other internet-delivered services, such as homework help, tutoring and assistance with obtaining scholarships and finding internships. The company has been acquiring customers at low cost, in part because it is a leader in providing supplemental educational services to college students. Its Chegg Study offering aims to help students master subjects, get better grades, graduate, and pursue careers. Chegg’s shares underperformed after the company provided weaker-than expected quarterly and full-year guidance, caused by the higher education industry experiencing weakening student enrollment, rising inflation and other headwinds. Chegg’s first quarter 2022 revenue of $202.2 million was in the middle of the company’s guidance range and $1 million below an estimate from a consensus of analysts at financial services firms, according to FactSet. Chegg management noted that the ability to be precise with forecasts is not really possible in the current environment because there are currently too many macro variables in play that are having a major impact on the higher education industry.

Translation (ENDE, 2022-06-30):
# Alger SICAV – Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
Die Aktien der Klasse I-3 US des Alger SICAV – Alger Weatherbie Specialized Growth Fund erzielten während des sechsmonatigen Berichtszeitraums bis 30. Juni 2022 eine Rendite von 38,40 %. Dem gegenüber steht die Rendite des Russell 2500 Growth Index in Höhe von -29,45 %. Während des Berichtszeitraums waren die Sektoren Industrie und Informationstechnologie am stärksten gewichtet. Die größte Sektorübergewichtung bestand im Bereich Finanzen und die größte Sektoruntergewichtung bei Informationstechnologie.
Beiträge zur Wertentwicklung
Die Sektoren Informationstechnologie und Gesundheitswesen leisteten die größten Positivbeiträge zur relativen Wertentwicklung. Auf Einzeltitelebene trugen Ollie's Bargain Outlet Holdings, Inc., Definitive Healthcare Corp., Cl. A, US Physical Therapy, Inc., SEMrush Holdings, Inc. Cl. A und Impinj, Inc.am meisten zur absoluten Performance bei. Ollie's Bargain Outlet Holdings ist ein Einzelhändler von Markenwaren in den Bereichen Nahrungsmittel, Haushaltswaren, Bücher und Schreibwaren, Bett- und Badprodukte, Bodenbeläge, Elektronik und Spielwaren. Andere Produkte sind Artikel aus den Kategorien Eisenwaren, persönliche Gesundheitsfürsorge, Süßwaren, Kleidung, Sport, Haustiere, Rasen und Garten. In seinem Kommentar zu den Ergebnissen für das 1. Quartal meldete Ollie’s, dass das Unternehmen überdimensionale Investitionsmöglichkeiten sehe, mit einem Überschuss an Einzelhandelsprodukten, die in den kommenden Quartalen zu tollen Ausverkaufsmöglichkeiten führen können. Wir glauben, dass Ausverkäufe in diesem Jahr rund 70 % ausmachen dürften, was für das Unternehmen eine historisch konsistente Mischung wäre. Auch wenn Ollie’s kurzfristig unter Druck stehen könnte, da andere Einzelhändler ihre Überbestände diskontieren, bleibt Ollie’s langfristig gut aufgestellt, führend im Einzelhandelsausverkauf zu bleiben, weitere Standorte zu eröffnen und davon zu profitieren, dass mehr Verbraucher bei Ollie’s nach hohen Preisnachlässen auf Markenwaren suchen.
Bericht des Portfolioverwalters an die Aktionäre (Fortsetzung)
Negative Beiträge zur Wertentwicklung
Die Sektoren Industrie und Finanzen haben die relative Performance am meisten nach unten gezogen. Auf Einzeltitelebene gehörten Chegg, Inc., Montrose Environmental Group, Inc., SiteOne Landscape Supply, Inc., Latham Group, Inc. und FirstService Corp. zu den Positionen, die die absolute Wertentwicklung am stärksten dämpften.
Chegg Inc. bietet einen Online-Lehrbuchverleih und andere internetbasierte Dienstleistungen wie Hausaufgabenhilfe, Nachhilfe und Unterstützung bei der Beantragung von Stipendien und der Suche nach Praktikumsstellen. Das Unternehmen gewinnt Kunden zu niedrigen Kosten – zum Teil, weil es ein führender Anbieter zusätzlicher Bildungsservices für Studenten ist. Sein Chegg- Study-Angebot soll Studenten dabei helfen, Lerninhalte zu beherrschen, bessere Noten zu erreichen, ihren Abschluss zu machen und sich beruflich zu orientieren. Die Aktien von Chegg wiesen eine Underperformance auf, nachdem die Prognosen für das Quartal und Geschäftsjahr schwächer als erwartet ausgefallen waren. Das ist darauf zurückzuführen, dass sich in der Hochschulbranche weniger Studenten immatrikulieren, die Inflation steigt und auf andere Belastungen. Der Umsatz für das erste Quartal 2022 in Höhe von 202,2 Mio. USD lag laut FactSet in der Mitte der Prognosen des Unternehmens und 1 Mio. USD unter einer Schätzung eines Konsens von Analysten der Finanzdienstleistungsunternehmen. Das Management von Chegg merkte an, dass es im aktuellen Umfeld nicht wirklich möglich sei, bei Prognosen präzise zu sein, da es aktuell zu viele Makrovariablen gäbe, die die Hochschulbranche stark beeinflussen.