# Wellington Strategic European Equity Fund
The Wellington Strategic European Equity Fund seeks long-term total returns. The Investment Manager will actively manage the Fund, seeking to achieve the objective by investing in the equity securities of predominantly European-domiciled companies that are believed to benefit from earnings and cash flow growth that are greater than the market average. Although the Fund is not constructed relative to a benchmark, the MSCI Europe Index will serve as a reference benchmark.
| INVESTMENT TEAM |
| --- |
|  | Dirk Enderlein, CFA Equity Portfolio Manager |


## WHY INVEST

### UNCONSTRAINED APPROACH
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The team picks stocks based on their long-term growth potential, competitive positioning and relative valuations. The Fund takes an
unconstrained approach, selecting stocks entirely on their own merit, rather than with reference to any benchmark. The result is a portfolio of 50 – 80 stocks with high active share
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(typically 80% – 90%).
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### CONSISTENT PHILOSOPHY
The Fund is managed by Dirk Enderlein. Dirk and his team leverage Wellington’s broader global research platform, and have applied a consistent investment approach since launch. The team focuses on identifying long-term 'structural winners', and believes that these companies are poised to achieve superior earnings growth and cash flow generation compared to the market average.
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### LONG-TERM HORIZON
In our view, the market’s tendency to focus on short-term developments leads it to misprice stocks. We evaluate companies’ prospects over three to five years, allowing time for their fundamental strengths to assert themselves. Our long holding periods have generally resulted in low turnover (around 25% – 40%)
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, reducing the drag on performance from transaction costs.
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Active share is defined as the proportion of stocks in a fund that ditfers from the benchmark index.
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Turnover calculation is based on the US Securities and Exchange Commission definition which states that turnover equals the lesser of purchases and sales for the trailing 12 months divided by the trailing average 13-month market value of the portfolio, on a cash-flow-adjusted basis.

## PORTFOLIO CONSTRUCTION
Portfolio holdings:
Typically 50 – 80 stocks
Market cap:
All-cap approach;
generally > EUR 500 million
Sector weights:
Result of stock selection; generally unconstrained
Country weights:
Unconstrained, may be concentrated; 10% maximum exposure to
emerging markets
Active share:
Not targeted, but typically 80% – 90%
The characteristics presented are sought during the portfolio management process.
Actual experience may not reflect all of these characteristics or may be outside stated ranges.
ABOUT WELLINGTON MANAGEMENT*

Translation (ENIT, 2021-03-31):
# Wellington Strategic European Equity Fund
Il Wellington Strategic European Equity Fund persegue rendimenti complessivi a lungo termine. Il gestore adotterà una strategia attiva per gestire il fondo nell'ottica dell'obiettivo da conseguire, investendo in titoli azionari di società principalmente con sede in Europa che, si ritiene, beneficeranno da una crescita di proventi e
flussi di cassa superiore alla media di mercato. Sebbene il fondo non sia strutturato in relazione a un benchmark, l'Indice MSCI Europe fungerà da riferimento.

## PERCHÉ INVESTIRE?
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| GESTORE |
| --- |
|  | Dirk Enderlein, CFA 23 anni di esperienza |


### SVINCOLATO DA RESTRIZIONI DI BENCHMARK
Il team d'investimento seleziona titoli che offrono un potenziale di crescita a lungo termine, che mostrano un vantaggio competitivo e che hanno solide valutazioni relative. Il fondo adotta un approccio privo di vincoli di benchmark, selezionando i titoli esclusivamente in base al merito, piuttosto che in riferimento a esposizioni dettate da vincoli di mercato. Ne consegue un portafoglio con 50 – 80 titoli e un’elevata gestione attiva
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(storicamente compresa tra l’80% – 90%).
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### SOLIDO TRACK RECORD
Storicamente il comparto ha registrato rendimenti interessanti in termini relativi rispetto agli indici e in svariati contesti di mercato. Dal lancio, il gestore è riuscito a cogliere gran parte delle performance durante le fasi di rialzo, mitigandone al contempo l’impatto durante le fasi di ribasso.
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### ORIZZONTE TEMPORALE DI LUNGO TERMINE
Riteniamo che l'eccessivo focus sul breve termine porti il mercato a determinare valutazioni errate dei titoli. Quando formuliamo le nostre previsioni, pertanto, puntiamo a creare prospettive a 3-5 anni dove sono i fondamentali a fare la differenza. Questa visione di più lungo termine si traduce in una rotazione di portafoglio modesta (circa 25% – 40%)
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, riducendo quindi gli effetti negativi dei costi di transazione sulla performance.
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Con l’espressione gestione attiva si intende la % di esposizione del portafoglio che devia rispetto a quella del benchmark.
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Fonti: Wellington Management, Morningstar. Lancio del fondo 15 dicembre 2011. I risultati precedenti non sono indicativi di quelli futuri e un investimento può perdere valore.
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Il calcolo del turnover è basato sulla definizione della Securities and Exchange Commission USA, secondo la quale il turnover è pari al livello minore di acquisti e vendite su 12 mesi diviso per il valore di mercato medio di portafoglio su 13 mesi, su base ponderata per il cash flow.

## CARATTERISTICHE PRINCIPALI
Numero di titoli in portafoglio:
tipicamente 50 – 80 titoli
Capitalizzazione di mercato: tutte le capitalizzazioni; generalmente > EUR 500 milioni
Ponderazione settoriale: risultato della selezione dei titoli; svincolato da considerazioni di benchmark
Ponderazione geografica: risultato della selezione dei titoli; esposizione massima del 10% ai mercati emergenti
Gestione attiva:
non prefissata, ma generalmente compresa tra l'80% – 90%
I fattori qui presentati sono quelli ricercati in maniera teorica nell'ambito del processo di gestione del portafoglio. L’esperienza etfettiva potrebbe non riflettere tutte le caratteristiche sopra citate, ovvero allontanarsi dai valori specificati.
WELLINGTON MANAGEMENT
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