# Objectif et politique d’investissement
## Objectif d’investissement

## Le Compartiment vise à générer une croissance du capital tout en maintenant une faible corrélation avec les classes d’actifs traditionnelles.

## Politique d’investissement
Le Compartiment cherche à réaliser son objectif d'investissement en s'exposant à des stratégies de « Premia » (les « Stratégies ») liées à plusieurs facteurs d'investissement. Ces stratégies sont composées d'un vaste éventail de classes d'actifs (actions, obligations, crédit, taux, devises) (les « Classes d'actifs ») et de l'ensemble des marchés mondiaux (y compris les marchés émergents).

## Le Compartiment fournira une exposition à des stratégies de Premia telles que :
- Des stratégies dites « fondamentales » visant à capturer la valeur d'actifs jugés sous-valorisés / dont les ratios fondamentaux se distinguent par leur bon niveau au sein d'une même classe d'actifs.
- Des stratégies dites de « portage » visant à capturer la valeur d’actifs qui devraient dégager des rendements plus élevés que ceux d’autres actifs offrant un rendement inférieur.
- Des stratégies dites de « momentum » visant à capturer la valeur d’actifs qui devrait continuer à évoluer sur une tendance similaire (à la hausse ou à la baisse) sur un laps de temps futur.
- Des stratégies dites de « déséquilibre » visant à tirer parti des déséquilibres entre l’offre et la demande sur les marchés financiers. Ces déséquilibres résultent souvent des contraintes structurelles des investisseurs et se traduisent par des performances anormales.
- Des stratégies dites de « sentiment » visant à capturer la valeur issue de mesures de sentiment de marché haussier ou baissier émanant des consommateurs, des entreprises ou d'autres acteurs susceptibles d'affecter le prix futur des actifs.

Le processus de construction du portefeuille est dynamique, basé, entre autres, sur un modèle propriétaire et prenant en compte les contraintes liées notamment aux coûts de transaction, à l'effet de levier, à la liquidité et à la volatilité cible. Le Compartiment exclut les placements et/ou l'obtention d'une exposition par le biais d'instruments financiers émis par des sociétés impliquées dans la production de tabac et l'exploitation de mines de charbon. Parmi les critères d'investissement, le Gérant considère également la prise en compte de facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), comme des modèles ESG interne d'AXA IM, dans ses analyses.

## Il est prévu que l'exposition aux stratégies de Premia soit obtenue (i) principalement au moyen d'instruments dérivés en concluant par exemple

Translation (FRES, 2018-09-11):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión

## El Subfondo persigue ofrecer crecimiento del capital con una escasa correlación prevista con las clases de activos tradicionales.

## Política de inversión
El Subfondo persigue lograr su objetivo de inversión tratando de ofrecer exposición a estrategias de valor añadido (las «Estrategias») vinculadas a diversos factores de inversión de una amplia gama de clases de activos tales como renta variable, renta fija pública y privada, tipos de interés, divisas (las

## «Clases de Activos») y en todos los mercados mundiales (incluidos los emergentes).

## El Subfondo ofrecerá exposición a estrategias de prima tales como:
- Estrategias de valor fundamental encaminadas a extraer valor de activos considerados infravalorados o provistos de mejores ratios fundamentales dentro de una misma clase de activos.
- Estrategias de cupón corrido, encaminadas a extraer valor de activos que se prevé produzcan mayor rendimiento que otros.
- Estrategias de momentum (tácticas), encaminadas a extraer valor de activos que se prevé mantengan un rendimiento similar (positivo o negativo) a lo largo de un período de tiempo futuro.
- Estrategias de arbitraje encaminadas a extraer valor de ineficiencias del mercado (provenientes a menudo de restricciones estructurales de los inversores), que se traduzcan en rentabilidades inusuales.
- Estrategias de sentimiento, encaminadas a extraer valor de señales basadas en un sentimiento positivo o negativo del mercado por parte de consumidores, profesionales u otros agentes económicos y que puedan afectar al precio futuro del activo.

El proceso de construcción de la cartera es dinámico, se basa entre otras fuentes en un modelo propio y toma en cuenta restricciones en cuanto a costes de transacción, apalancamiento, liquidez y volatilidad objetivo, entre otros aspectos. El Subfondo excluye la inversión y/o exposición a instrumentos financieros emitidos por empresas identificadas como implicadas en la producción de tabaco y en la explotación de minas de carbón. Entre los criterios empleados para tomar sus decisiones de inversión, el gestor también considera factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ISR o inversión socialmente responsable), incluido el Marco Propio ISR de AXA IM en su análisis de inversión.
La exposición a estrategias de prima se prevé lograrse (i) principalmente a través de derivados, suscribiendo por ejemplo contratos por diferencia, futuros, contratos a plazo, opciones o permutas de rendimiento total e (ii) inversiones directas.