# from 1 January 2023 to the 30 June 2023
|  |  |  |
| --- | --- | --- |
|  | Notes | Combined (in EUR) |
|  |
| Income |  |  |
| Dividends, net of taxes | 1h | 2,476,230.79 |
| Interest on cash accounts | 1h | 63,438.33 |
| Tax claim |  | 16,212.84 |
| Other income |  | 710.57 |
| Total Income |  | 2,556,592.53 |
| Expenses |  |  |
| Management fees | 3 | 1,171,114.24 |
| Depositary fees | 6 | 34,427.10 |
| Subscription tax | 5 | 38,995.86 |
| Administration fees | 7 | 90,758.37 |
| Miscellaneous fees |  | 50,171.86 |
| Transaction fees | 9 | 165,315.33 |
| Overdraft interest |  | 4.35 |
| Taxes paid to foreign authorities | 5 | 991.88 |
| Total Expenses |  | 1,551,778.99 |
| Net Profit / (Loss) |  | 1,004,813.54 |
| Net Realised Profit / (Loss) |  |  |
| - on investments | 1b | 1,798,118.24 |
| - on currencies |  | -11,072.33 |
| - on futures |  | -766,679.90 |
| Total Net Realised Profit / (Loss) |  | 2,025,179.55 |
| Change in Net Unrealised Appreciation or Depreciation |  |  |
| - on investments | 1 e | 10,091,289.22 |
| - on futures |  | -274,000.00 |
| Result of operations |  | 11,842,468.77 |
| - Subscriptions |  | 81,672,339.69 |
| - Redemptions |  | -13,824,312.04 |
| Net changes in Net Assets |  | 79,690,496.42 |
| Net assets at the beginning of the period |  | 113,894,236.75 |
| Net assets at the end of the period |  | 193,584,733.18 |

|  |
| --- |
| Mid Caps Flexible |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Assets |  |  |
| Investments in securities | 1a | 5,936,910.00 |
| Cash at banks |  | 284,958.97 |
| Interest receivable on cash account |  | 295.84 |
| Dividends receivable on shares |  | 0.00 |
| Amounts receivable on subscriptions |  | 111.85 |
| Futures guaranty deposit | 8 | 183,513.30 |
| Total Assets |  | 6,405,789.96 |
| Liabilities |  |  |
| Taxes and Expenses payable | 2 | 10,367.15 |
| Amounts payable on redemptions |  | 0.00 |
| Total Liabilities |  | 10,367.15 |
| Net assets at the end of the period |  | 6,395,422.81 |
| Number of Shares Outstanding (at the end of the period) |  |  |
| - EUR (cap) |  | 60,926.140 |
| Net Asset Value per Share (at the end of the period) |  |  |
| - EUR (cap) |  | 104.97 |

|  |
| --- |
| Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Assets |  |  |
| Investments in securities | 1a | 78,166,156.14 |
| Cash at banks |  | 3,475,032.22 |
| Interest receivable on cash account |  | 8,330.59 |
| Dividends receivable on shares |  | 54,192.88 |
| Amounts receivable on subscriptions |  | 162,761.57 |
| Futures guaranty deposit | 8 | 0.00 |
| Total Assets |  | 81,866,473.40 |
| Liabilities |  |  |
| Taxes and Expenses payable | 2 | 277,658.88 |
| Amounts payable on redemptions |  | 39,187.79 |
| Total Liabilities |  | 316,846.67 |
| Net assets at the end of the period |  | 81,549,626.73 |
| Number of Shares Outstanding (at the end of the period) |  |  |
| - EUR-A |  | 337,763.250 |
| - EUR-I |  | 210,589.285 |
| Net Asset Value per Share (at the end of the period) |  |  |
| - EUR-A |  | 168.86 |
| - EUR-I |  | 116.41 |

|  |
| --- |
| Opportunities |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Assets |  |  |
| Investments in securities | 1a | 80,472,100.22 |
| Cash at banks |  | 3,605,007.92 |
| Interest receivable on cash account |  | 7,720.36 |
| Dividends receivable on shares |  | 38,189.73 |
| Amounts receivable on subscriptions |  | 250,836.47 |
| Futures guaranty deposit | 8 | 143,000.00 |
| Total Assets |  | 84,516,854.70 |
| Liabilities |  |  |
| Taxes and Expenses payable | 2 | 329,746.76 |
| Amounts payable on redemptions |  | 0.00 |
| Total Liabilities |  | 329,746.76 |
| Net assets at the end of the period |  | 84,187,107.94 |
| Number of Shares Outstanding (at the end of the period) |  |  |
| - C |  | 8,038.082 |
| - D |  | 166.100 |
| Net Asset Value per Share (at the end of the period) |  |  |
| - C |  | 10,263.35 |
| - D |  | 10,171.27 |

|  |
| --- |
| Europa One |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Assets |  |  |
| Investments in securities | 1a | 21,345,640.28 |
| Cash at banks |  | 234,457.26 |
| Interest receivable on cash account |  | 573.74 |
| Dividends receivable on shares |  | 3,221.33 |
| Amounts receivable on subscriptions |  | 0.00 |
| Futures guaranty deposit | 8 | 0.00 |
| Total Assets |  | 21,583,892.61 |
| Liabilities |  |  |
| Taxes and Expenses payable | 2 | 102,809.08 |
| Amounts payable on redemptions |  | 28,507.83 |
| Total Liabilities |  | 131,316.91 |
| Net assets at the end of the period |  | 21,452,575.70 |
| Number of Shares Outstanding (at the end of the period) |  |  |
| - I |  | 2,400.000 |
| - N |  | 19,737.000 |
| - R |  | 121,721.247 |
| Net Asset Value per Share (at the end of the period) |  |  |
| - I |  | 123.13 |
| - N |  | 95.43 |
| - R |  | 158.34 |

|  |
| --- |
| Mid Caps Flexible |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Income |  |  |
| Dividends, net of taxes | 1h | 0.00 |
| Interest on cash accounts | 1h | 3,800.51 |
| Tax claim |  | 0.00 |
| Other income |  | 0.00 |
| Total Income |  | 3,800.51 |
| Expenses |  |  |
| Management fees | 3 | 11,764.80 |
| Depositary fees | 6 | 4,023.32 |
| Subscription tax | 5 | 57.28 |
| Administration fees | 7 | 9,053.09 |
| Miscellaneous fees |  | 1,649.76 |
| Transaction fees | 9 | 1,909.30 |
| Overdraft interest |  | 0.00 |
| Taxes paid to foreign authorities | 5 | 0.00 |
| Total Expenses |  | 28,457.55 |
| Net Profit / (Loss) |  | -24,657.04 |
| Net Realised Profit / (Loss) |  |  |
| - on investments | 1b | 129,931.49 |
| - on currencies |  | 0.00 |
| - on futures |  | -183,099.90 |
| Total Net Realised Profit / (Loss) |  | -77,825.45 |
| Change in Net Unrealised Appreciation or Depreciation |  |  |
| - on investments | 1e | 351,578.51 |
| - on futures |  | -31,200.00 |
| Result of operations |  | 242,553.06 |
| - Subscriptions |  | 113,918.95 |
| - Redemptions |  | -667,763.84 |
| Net changes in Net Assets |  | -311,291.83 |
| Net assets at the beginning of the period |  | 6,706,714.64 |
| Net assets at the end of the period |  | 6,395,422.81 |

|  |
| --- |
| Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Income |  |  |
| Dividends, net of taxes | 1h | 1,075,786.83 |
| Interest on cash accounts | 1h | 22,634.95 |
| Tax claim |  | 1,720.91 |
| Other income |  | 710.57 |
| Total Income |  | 1,100,853.26 |
| Expenses |  |  |
| Management fees | 3 | 417,356.38 |
| Depositary fees | 6 | 9,178.37 |
| Subscription tax | 5 | 13,152.24 |
| Administration fees | 7 | 26,096.42 |
| Miscellaneous fees |  | 15,592.79 |
| Transaction fees | 9 | 95,379.61 |
| Overdraft interest |  | 0.00 |
| Taxes paid to foreign authorities | 5 | 991.88 |
| Total Expenses |  | 577,747.69 |
| Net Profit / (Loss) |  | 523,105.57 |
| Net Realised Profit / (Loss) |  |  |
| - on investments | 1b | 878,566.31 |
| - on currencies |  | 0.00 |
| - on futures |  | 0.00 |
| Total Net Realised Profit / (Loss) |  | 1,401,671.88 |
| Change in Net Unrealised Appreciation or Depreciation |  |  |
| - on investments | 1e | -361,768.56 |
| - on futures |  | 0.00 |
| Result of operations |  | 1,039,903.32 |
| - Subscriptions |  | 61,089,283.49 |
| - Redemptions |  | -7,395,888.04 |
| Net changes in Net Assets |  | 54,733,298.77 |
| Net assets at the beginning of the period |  | 26,816,327.96 |
| Net assets at the end of the period |  | 81,549,626.73 |

|  |
| --- |
| Opportunities |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Income |  |  |
| Dividends, net of taxes | 1h | 1,090,089.90 |
| Interest on cash accounts | 1h | 34,677.98 |
| Tax claim |  | 2,304.95 |
| Other income |  | 0.00 |
| Total Income |  | 1,127,072.83 |
| Expenses |  |  |
| Management fees | 3 | 543,550.31 |
| Depositary fees | 6 | 16,105.35 |
| Subscription tax | 5 | 20,222.18 |
| Administration fees | 7 | 33,759.30 |
| Miscellaneous fees |  | 24,311.88 |
| Transaction fees | 9 | 13,174.97 |
| Overdraft interest |  | 0.00 |
| Taxes paid to foreign authorities | 5 | 0.00 |
| Total Expenses |  | 651,123.99 |
| Net Profit / (Loss) |  | 475,948.84 |
| Net Realised Profit / (Loss) |  |  |
| - on investments | 1b | 1,074,567.07 |
| - on currencies |  | 4,479.98 |
| - on futures |  | -583,580.00 |
| Total Net Realised Profit / (Loss) |  | 971,415.89 |
| Change in Net Unrealised Appreciation or Depreciation |  |  |
| - on investments | 1e | 8,960,576.24 |
| - on futures |  | -242,800.00 |
| Result of operations |  | 9,689,192.13 |
| - Subscriptions |  | 18,616,575.71 |
| - Redemptions |  | -3,836,118.03 |
| Net changes in Net Assets |  | 24,469,649.81 |
| Net assets at the beginning of the period |  | 59,717,458.12 |
| Net assets at the end of the period |  | 84,187,107.94 |

|  |
| --- |
| Europa One |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Income |  |  |
| Dividends, net of taxes | 1h | 310,354.06 |
| Interest on cash accounts | 1h | 2,324.89 |
| Tax claim |  | 12,186.98 |
| Other income |  | 0.00 |
| Total Income |  | 324,865.93 |
| Expenses |  |  |
| Management fees | 3 | 198,442.75 |
| Depositary fees | 6 | 5,120.06 |
| Subscription tax | 5 | 5,564.16 |
| Administration fees | 7 | 21,849.56 |
| Miscellaneous fees |  | 8,617.43 |
| Transaction fees | 9 | 54,851.45 |
| Overdraft interest |  | 4.35 |
| Taxes paid to foreign authorities | 5 | 0.00 |
| Total Expenses |  | 294,449.76 |
| Net Profit / (Loss) |  | 30,416.17 |
| Net Realised Profit / (Loss) |  |  |
| - on investments | 1b | -284,946.63 |
| - on currencies |  | -15,552.31 |
| - on futures |  | 0.00 |
| Total Net Realised Profit / (Loss) |  | -270,082.77 |
| Change in Net Unrealised Appreciation or Depreciation |  |  |
| - on investments | 1e | 1,140,903.03 |
| - on futures |  | 0.00 |
| Result of operations |  | 870,820.26 |
| - Subscriptions |  | 1,852,561.54 |
| - Redemptions |  | -1,924,542.13 |
| Net changes in Net Assets |  | 798,839.67 |
| Net assets at the beginning of the period |  | 20,653,736.03 |
| Net assets at the end of the period |  | 21,452,575.70 |

|  |
| --- |
| Mid Caps Flexible |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in EUR) | Evaluation value (in EUR) | % Total Net Assets |
|  |
| Investment funds | 51,000 | EUR |  |  |  |
| MADELEINE MID CAPS EURO -I- -CAP- | 5,096,710.69 | 5,936,910.00 | 92.83% |
| Total EURO | 5,096,710.69 | 5,936,910.00 | 92.83% |
| Total Investment funds | 5,096,710.69 | 5,936,910.00 | 92.83% |
| Total Portfolio | 5,096,710.69 | 5,936,910.00 | 92.83% |

|  |
| --- |
| Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in EUR) | Evaluation value (in EUR) | % Total Net Assets |
|  |
| Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  |  |  |  |
| Shares & Related Securities |  |  |  |  |  |
| ALTEN S.A. | 8,300 | EUR | 1,053,662.83 | 1,197,690.00 | 1.47% |
| AMPLIFON Spa | 51,925 | EUR | 1,416,193.54 | 1,744,160.75 | 2.14% |
| AMUNDI S.A. | 36,680 | EUR | 2,130,793.41 | 1,982,554.00 | 2.43% |
| ARCADIS N.V. | 22,000 | EUR | 850,964.40 | 842,160.00 | 1.03% |
| ASM INTERNATIONAL | 6,000 | EUR | 1,298,131.47 | 2,330,100.00 | 2.86% |
| BECHTLE A.G. | 19,215 | EUR | 787,265.05 | 697,888.80 | 0.86% |
| BEFESA S.A. | 24,560 | EUR | 1,043,064.51 | 859,600.00 | 1.05% |
| BIOMERIEUX S.A. | 11,245 | EUR | 1,174,189.40 | 1,080,869.40 | 1.33% |
| CANCOM SE | 24,245 | EUR | 956,474.10 | 672,556.30 | 0.82% |
| CARL ZEISS MEDITEC A.G. | 17,480 | EUR | 1,914,084.06 | 1,731,219.20 | 2.12% |
| CFD.ZIGNAGO VETRO SpA | 50,000 | EUR | 856,926.82 | 781,000.00 | 0.96% |
| CHRISTIAN DIOR SE | 1,185 | EUR | 940,131.01 | 963,405.00 | 1.18% |
| COMPUGROUP MEDICAL SE & CO | 41,545 | EUR | 1,970,776.29 | 1,872,848.60 | 2.30% |
| DAVIDE CAMPARI-MILANO N.V. | 85,720 | EUR | 894,646.83 | 1,087,786.80 | 1.33% |
| DUERR A.G. | 41,190 | EUR | 1,382,928.92 | 1,220,871.60 | 1.50% |
| EDENRED S.A. | 46,295 | EUR | 2,287,807.14 | 2,839,735.30 | 3.48% |
| EDP RENOVAVEIS S.A. | 82,429 | EUR | 1,591,541.34 | 1,508,038.56 | 1.85% |
| EKINOPS S.A. | 138,465 | EUR | 1,151,298.41 | 1,098,027.45 | 1.35% |
| ELISA -A- | 24,245 | EUR | 1,281,490.07 | 1,186,550.30 | 1.46% |
| ESKER S.A. | 6,395 | EUR | 814,263.94 | 886,347.00 | 1.09% |
| EURONEXT N.V. | 21,455 | EUR | 1,523,786.60 | 1,336,646.50 | 1.64% |
| FAURECIA | 52,800 | EUR | 1,311,999.46 | 1,138,896.00 | 1.40% |
| GAZTRANSPORT ET TECHNIGAZ S.A. | 17,475 | EUR | 1,547,112.86 | 1,629,543.75 | 2.00% |
| GRENERGY RENOVABLES | 25,970 | EUR | 748,284.52 | 732,354.00 | 0.90% |
| ID LOGISTICS GROUP | 6,165 | EUR | 1,531,044.66 | 1,664,550.00 | 2.04% |
| IPSOS S.A. | 24,250 | EUR | 1,378,555.85 | 1,235,537.50 | 1.52% |
| JC DECAUX S.A. | 55,450 | EUR | 1,167,430.91 | 1,012,517.00 | 1.24% |
| KION GROUP A.G. | 29,721 | EUR | 1,193,239.00 | 1,095,516.06 | 1.34% |
| M6-METROPOLE TV S.A. | 53,650 | EUR | 724,589.04 | 696,377.00 | 0.85% |
| MEDIAN TECHNOLOGIES ACT | 76,225 | EUR | 871,792.78 | 461,923.50 | 0.57% |
| MERSEN | 25,000 | EUR | 1,018,975.00 | 1,037,500.00 | 1.27% |
| MONCLER SpA | 30,580 | EUR | 1,585,810.98 | 1,936,937.20 | 2.38% |
| NEMETSCHEK A.G. | 40,690 | EUR | 2,086,886.26 | 2,792,961.60 | 3.42% |
| NEOEN S.A. | 42,595 | EUR | 1,345,469.15 | 1,235,255.00 | 1.51% |
| NEXI SpA | 181,760 | EUR | 1,778,849.10 | 1,305,400.32 | 1.60% |
| NN GROUP N.V. | 46,700 | EUR | 1,736,214.06 | 1,583,597.00 | 1.94% |
| PUBLICIS GROUPE S.A. | 23,465 | EUR | 1,486,404.00 | 1,724,677.50 | 2.11% |
| PUMA AG | 31,225 | EUR | 1,649,719.13 | 1,721,122.00 | 2.11% |
| REPLY SpA | 12,465 | EUR | 1,161,896.64 | 1,297,606.50 | 1.59% |
| RHEINMETALL | 3,745 | EUR | 837,363.59 | 939,246.00 | 1.15% |
| S.O.I.T.E.C. | 10,000 | EUR | 1,377,525.20 | 1,549,500.00 | 1.90% |
| SACYR VALLEHERMOSO S.A. | 500,000 | EUR | 1,414,967.00 | 1,564,000.00 | 1.92% |
| SARTORIUS STEDIM BIOTECH | 8,115 | EUR | 1,678,016.03 | 1,855,900.50 | 2.28% |
| SARTORIUS VZ | 2,370 | EUR | 578,070.76 | 751,527.00 | 0.92% |
| SEB S.A. | 17,310 | EUR | 1,505,252.93 | 1,638,391.50 | 2.01% |
| SECHE ENVIRONNEMENT S.A. | 18,175 | EUR | 1,381,284.66 | 2,057,410.00 | 2.52% |
| SIDETRADE | 5,980 | EUR | 920,138.33 | 837,200.00 | 1.03% |
| SIXT SE | 15,045 | EUR | 1,641,873.40 | 1,650,436.50 | 2.02% |

|  |
| --- |
| Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in EUR) | Evaluation value (in EUR) | % Total Net Assets |
|  |
| SPIE S.A. | 95,000 | EUR | 2,144,073.96 | 2,812,000.00 | 3.45% |
| TELEPERFORMANCE | 12,645 | EUR | 2,419,494.23 | 1,940,375.25 | 2.38% |
| TERNA SpA | 220,000 | EUR | 1,634,051.37 | 1,717,320.00 | 2.11% |
| VIRBAC S.A. | 4,370 | EUR | 1,177,479.50 | 1,182,085.00 | 1.45% |
| WAREHOUSES DE PAUW N.V. | 25,970 | EUR | 719,926.79 | 652,366.40 | 0.80% |
| WAVESTONE S.A. | 33,230 | EUR | 1,449,623.21 | 1,664,823.00 | 2.04% |
| WIIT SpA AZ NOMINATIVA | 57,190 | EUR | 867,374.44 | 1,158,097.50 | 1.42% |
| WORLDLINE | 58,900 | EUR | 2,460,986.03 | 1,973,150.00 | 2.42% |
| Total EURO |  |  | 75,852,194.97 | 78,166,156.14 | 95.85% |
| Total Shares & Related Securities |  |  | 75,852,194.97 | 78,166,156.14 | 95.85% |
| Total Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  | 75,852,194.97 | 78,166,156.14 | 95.85% |
| Total Portfolio |  |  | 75,852,194.97 | 78,166,156.14 | 95.85% |

|  |
| --- |
| Opportunities |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in EUR) | Evaluation value (in EUR) | % Total Net Assets |
|  |
| Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  |  |  |  |
| Shares & Related Securities |  |  |  |  |  |
| FINANCIERE RICHEMONT S.A. | 17,800 | CHF | 1,375,723.97 | 2,765,606.27 | 3.29% |
| LINDT & SPRUENGLI | 154 | CHF | 1,151,777.15 | 1,773,433.74 | 2.11% |
| NESTLE SA-REG | 14,800 | CHF | 1,135,513.44 | 1,631,555.76 | 1.94% |
| Total SWISS FRANC |  |  | 3,663,014.56 | 6,170,595.77 | 7.33% |
| NOVO NORDISK A/S-B | 20,400 | DKK | 1,101,475.71 | 3,012,075.02 | 3.58% |
| Total DANISH KRONE |  |  | 1,101,475.71 | 3,012,075.02 | 3.58% |
| AIRBUS GROUP | 10,700 | EUR | 936,748.85 | 1,416,252.00 | 1.68% |
| AIR LIQUIDE | 1,400 | EUR | 210,476.00 | 229,880.00 | 0.27% |
| AIR LIQUIDE FINANCE PRIME DE FIDELITE | 14,908 | EUR | 1,273,525.00 | 2,447,893.60 | 2.91% |
| ALLIANZ A.G. -REG- | 6,400 | EUR | 1,232,285.30 | 1,364,480.00 | 1.62% |
| ASML HOLDING NV | 3,460 | EUR | 1,022,303.20 | 2,293,980.00 | 2.72% |
| AXA | 66,000 | EUR | 1,624,108.76 | 1,783,650.00 | 2.12% |
| BMW-BAYERISCHE MOTOREN WERKE A.G. | 20,000 | EUR | 1,330,422.04 | 2,250,400.00 | 2.67% |
| BUREAU VERITAS S.A. | 70,000 | EUR | 1,521,539.81 | 1,758,400.00 | 2.09% |
| CARREFOUR S.A. | 65,000 | EUR | 1,087,191.92 | 1,128,075.00 | 1.34% |
| DASSAULT SYSTEMES SE | 46,000 | EUR | 1,328,046.05 | 1,868,750.00 | 2.22% |
| ESSILOR LUXOTTICA S.A. | 13,103 | EUR | 1,503,988.75 | 2,261,577.80 | 2.69% |
| HERMES INTERNATIONAL S.A. | 1,400 | EUR | 926,684.08 | 2,786,000.00 | 3.31% |
| L'OREAL S.A. PRIME DE FIDELITE | 6,600 | EUR | 1,449,925.07 | 2,818,860.00 | 3.35% |
| LEGRAND HLDG | 19,800 | EUR | 1,315,646.42 | 1,797,840.00 | 2.14% |
| MONCLER SpA | 24,300 | EUR | 870,319.61 | 1,539,162.00 | 1.83% |
| ORANGE S.A. | 114,000 | EUR | 1,333,034.77 | 1,220,028.00 | 1.45% |
| PERNOD RICARD S.A. | 8,000 | EUR | 1,080,810.49 | 1,619,200.00 | 1.92% |
| PLASTIC OMNIUM | 65,000 | EUR | 1,630,061.49 | 1,045,850.00 | 1.24% |
| RENAULT S.A. | 15,000 | EUR | 457,354.50 | 578,700.00 | 0.69% |
| SANOFI S.A. | 15,000 | EUR | 1,088,563.72 | 1,473,000.00 | 1.75% |
| SCHNEIDER ELECTRIC SE | 13,800 | EUR | 1,149,481.82 | 2,297,148.00 | 2.73% |
| UNIBAIL RODAMCO WESTFIELD | 18,000 | EUR | 968,908.75 | 866,700.00 | 1.03% |
| UNIVERSAL MUSIC GROUP N.V. | 45,000 | EUR | 0.00 | 915,750.00 | 1.09% |
| VEOLIA ENVIRONNEMENT | 78,000 | EUR | 1,615,529.66 | 2,258,100.00 | 2.68% |
| VINCI S.A. | 17,600 | EUR | 1,548,183.12 | 1,872,288.00 | 2.22% |
| VIVENDI | 180,000 | EUR | 2,365,428.30 | 1,513,080.00 | 1.80% |
| Total EURO |  |  | 30,870,567.48 | 43,405,044.40 | 51.56% |
| BURBERRY GROUP PLC | 58,500 | GBP | 1,162,603.61 | 1,445,201.89 | 1.72% |
| RECKITT BENCKISER GROUP PLC | 19,500 | GBP | 1,385,813.51 | 1,343,401.50 | 1.60% |
| Total BRITISH POUND |  |  | 2,548,417.12 | 2,788,603.39 | 3.31% |
| ALPHABET INC. -A- | 13,960 | USD | 730,524.39 | 1,531,633.36 | 1.82% |
| ALPHABET INC. -C- | 1,400 | USD | 122,740.09 | 155,231.90 | 0.18% |
| AMERICAN EXPRESS COMPANY | 7,500 | USD | 1,050,070.21 | 1,197,525.21 | 1.42% |
| BERKSHIRE HATHAWAY INC. -B- | 6,200 | USD | 1,298,369.51 | 1,937,855.18 | 2.30% |
| ELI LILLY & CO | 4,500 | USD | 454,345.75 | 1,934,381.30 | 2.30% |
| MCDONALD'S | 4,400 | USD | 642,937.71 | 1,203,486.71 | 1.43% |

|  |
| --- |
| Opportunities |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in EUR) | Evaluation value (in EUR) | % Total Net Assets |
|  |
| MICROSOFT CORP. | 8,200 | USD | 910,799.26 | 2,559,512.37 | 3.04% |
| NIKE INC. -B- | 13,200 | USD | 830,895.62 | 1,335,365.72 | 1.59% |
| OTIS WORLDWIDE CORP. | 16,000 | USD | 765,604.35 | 1,305,371.22 | 1.55% |
| SALESFORCE INC. | 9,500 | USD | 1,885,240.07 | 1,839,569.20 | 2.19% |
| THERMO FISHER SCIENTIFIC INC. | 2,900 | USD | 860,580.43 | 1,386,869.84 | 1.65% |
| WALT DISNEY CO | 13,000 | USD | 1,223,191.40 | 1,063,831.35 | 1.26% |
| Total U.S. DOLLAR |  |  | 10,775,298.79 | 17,450,633.36 | 20.73% |
| Total Shares & Related Securities |  |  | 48,958,773.66 | 72,826,951.94 | 86.51% |
| Total Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  | 48,958,773.66 | 72,826,951.94 | 86.51% |
| Investment funds |  |  |  |  |  |
| DNCA INVESTMENT ALPHA BDS | 4,000 | EUR | 410,360.00 | 483,120.00 | 0.57% |
| LA FRANCAISE TRESORERIE -I- | 66 | EUR | 7,134,257.90 | 7,162,028.28 | 8.51% |
| Total EURO |  |  | 7,544,617.90 | 7,645,148.28 | 9.08% |
| Total Investment funds |  |  | 7,544,617.90 | 7,645,148.28 | 9.08% |
| Total Portfolio |  |  | 56,503,391.56 | 80,472,100.22 | 95.59% |

|  |
| --- |
| Europa One |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in EUR) | Evaluation value (in EUR) | % Total Net Assets |
|  |
| Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  |  |  |  |
| Shares & Related Securities |  |  |  |  |  |
| FINANCIERE RICHEMONT S.A. | 3,221 | CHF | 406,600.54 | 500,450.44 | 2.33% |
| SWISSQUOTE GROUP HLDG S.A. | 2,475 | CHF | 390,838.36 | 470,885.20 | 2.20% |
| Total SWISS FRANC |  |  | 797,438.90 | 971,335.64 | 4.53% |
| NOVO NORDISK A/S-B | 3,176 | DKK | 316,965.63 | 468,938.74 | 2.19% |
| RINGKJOEBING LANDBOBANK | 3,906 | DKK | 463,319.70 | 512,777.42 | 2.39% |
| Total DANISH KRONE |  |  | 780,285.33 | 981,716.16 | 4.58% |
| ALFEN N.V. | 6,260 | EUR | 488,939.49 | 385,490.80 | 1.80% |
| ASM INTERNATIONAL | 1,445 | EUR | 362,288.77 | 561,165.75 | 2.62% |
| ASML HOLDING N.V. | 825 | EUR | 458,670.16 | 546,975.00 | 2.55% |
| AXA | 17,628 | EUR | 482,972.21 | 476,396.70 | 2.22% |
| BENETEAU S.A. | 32,601 | EUR | 488,708.62 | 504,663.48 | 2.35% |
| CAPGEMINI SE | 2,939 | EUR | 566,550.56 | 510,063.45 | 2.38% |
| DEUTSCHE BOERSE AG | 2,783 | EUR | 417,598.83 | 470,605.30 | 2.19% |
| DIF PORSCHE AKTIEN | 4,332 | EUR | 497,802.17 | 492,765.00 | 2.30% |
| EL.EN.SPA AZ NOMINATIVA | 42,564 | EUR | 506,183.57 | 467,778.36 | 2.18% |
| ERAMET S.A. | 5,536 | EUR | 559,912.46 | 463,086.40 | 2.16% |
| ESSILOR LUXOTTICA S.A. | 2,679 | EUR | 495,115.94 | 462,395.40 | 2.16% |
| EXCLUSIVE NETWORKS | 24,810 | EUR | 486,259.38 | 483,795.00 | 2.26% |
| HANNOVER RUECK SE | 2,594 | EUR | 416,551.39 | 504,143.90 | 2.35% |
| HEINEKEN N.V. -CF VORM- | 4,645 | EUR | 481,020.44 | 437,466.10 | 2.04% |
| IBERDROLA S.A. | 41,555 | EUR | 453,501.06 | 496,582.25 | 2.31% |
| INFINEON TECHNOLOGIES | 14,586 | EUR | 478,954.01 | 551,132.01 | 2.57% |
| INTERCOS S.P.A. | 30,690 | EUR | 479,454.89 | 472,626.00 | 2.20% |
| INTERPUMP GROUP SpA | 9,768 | EUR | 382,406.76 | 496,995.84 | 2.32% |
| L'OREAL | 1,145 | EUR | 407,488.40 | 489,029.50 | 2.28% |
| LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI | 549 | EUR | 346,024.48 | 473,787.00 | 2.21% |
| MERCK KGAA | 2,990 | EUR | 541,311.51 | 453,134.50 | 2.11% |
| MERSEN | 15,248 | EUR | 466,603.91 | 632,792.00 | 2.95% |
| MONCLER SpA | 7,375 | EUR | 359,659.74 | 467,132.50 | 2.18% |
| REPLY SpA | 4,663 | EUR | 563,439.30 | 485,418.30 | 2.26% |
| RHEINMETALL | 1,839 | EUR | 345,913.34 | 461,221.20 | 2.15% |
| RUBIS SCA | 18,955 | EUR | 483,942.75 | 421,559.20 | 1.97% |
| SANLORENZO SpA | 12,219 | EUR | 492,502.76 | 481,428.60 | 2.24% |
| SMA SOLAR TECHNOLOGY | 4,578 | EUR | 188,395.88 | 512,278.20 | 2.39% |
| TELEPERFORMANCE | 3,112 | EUR | 628,333.41 | 477,536.40 | 2.23% |
| THALES S.A. | 3,557 | EUR | 345,030.38 | 488,020.40 | 2.27% |
| VERALLIA | 13,665 | EUR | 462,794.28 | 469,802.70 | 2.19% |
| VERBUND | 6,159 | EUR | 544,485.60 | 452,378.55 | 2.11% |
| VIDRALA S.A. | 5,189 | EUR | 521,221.24 | 448,848.50 | 2.09% |
| VINCI S.A. | 4,401 | EUR | 481,591.44 | 468,178.38 | 2.18% |
| Total EURO |  |  | 15,681,629.13 | 16,466,672.67 | 76.76% |
| ASHTEAD GROUP PLC | 9,186 | GBP | 530,142.02 | 582,748.75 | 2.72% |
| ASTRAZENECA PLC | 3,550 | GBP | 482,759.49 | 466,466.24 | 2.17% |

|  |
| --- |
| Europa One |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in EUR) | Evaluation value (in EUR) | % Total Net Assets |
|  |
| BAE SYSTEMS PLC | 43,089 | GBP | 378,052.08 | 465,460.62 | 2.17% |
| Total BRITISH POUND |  |  | 1,390,953.59 | 1,514,675.61 | 7.06% |
| BETSSON AB-B | 47,389 | SEK | 499,813.87 | 461,654.94 | 2.15% |
| OX2 AB PUBL | 80,012 | SEK | 576,993.81 | 494,972.09 | 2.31% |
| SAAB AB | 9,186 | SEK | 228,703.31 | 454,613.17 | 2.12% |
| Total SWEDISH KRONA |  |  | 1,305,510.99 | 1,411,240.20 | 6.58% |
| Total Shares & Related Securities |  |  | 19,955,817.94 | 21,345,640.28 | 99.50% |
| Total Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  | 19,955,817.94 | 21,345,640.28 | 99.50% |
| Total Portfolio |  |  | 19,955,817.94 | 21,345,640.28 | 99.50% |

(Content)
| Mid Caps Flexible | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| LUXEMBURG | 92.83 % |
| Total Portfolio | 92.83 % |

(Content)
| Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| FRANCE | 48.30 % |
| GERMANY | 19.63 % |
| ITALY | 12.19 % |
| NETHERLANDS | 8.80 % |
| SPAIN | 4.67 % |
| FINLAND | 1.46 % |
| BELGIUM | 0.80 % |
| Total Portfolio | 95.85 % |

(Content)
| Opportunities | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| FRANCE | 48.46 % |
| UNITED STATES OF AMERICA | 20.73 % |
| SWITZERLAND | 7.33 % |
| NETHERLANDS | 5.49 % |
| GERMANY | 4.29 % |
| DENMARK | 3.58 % |
| UNITED KINGDOM | 3.31 % |
| ITALY | 1.83 % |
| LUXEMBURG | 0.57 % |
| Total Portfolio | 95.59 % |

(Content)
| Europa One | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| FRANCE | 31.79 % |
| GERMANY | 16.06 % |
| ITALY | 13.38 % |
| NETHERLANDS | 9.00 % |
| UNITED KINGDOM | 7.06 % |
| SWEDEN | 6.58 % |
| DENMARK | 4.58 % |
| SWITZERLAND | 4.53 % |
| SPAIN | 4.41 % |
| AUSTRIA | 2.11 % |
| Total Portfolio | 99.50 % |

| Mid Caps Flexible | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| UNIT TRUSTS, UCITS | 92.83 % |
| Total Portfolio | 92.83 % |

| Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| IT & INTERNET | 13.74 % |
| MISCELLANEOUS | 7.89 % |
| PHARMACOLOGY & PERSONAL CARE | 7.19 % |
| FINANCIAL SERVICES - HOLDINGS | 6.82 % |
| UTILITIES | 5.43 % |
| HEALTH CARE & SERVICES | 4.99 % |
| PUBLISHING & BROADCASTING | 4.87 % |
| ELECTRIC & ELECTRONIC COMPONENTS | 4.76 % |
| TELECOMMUNICATIONS | 4.69 % |
| TEXTILE & GARMENTS | 4.49 % |
| OTHER SERVICES | 3.93 % |
| MECHANICAL CONSTRUCTION | 3.76 % |
| ENERGY SOURCES | 3.00 % |
| BUILDING MATERIALS | 2.95 % |
| ELECTRIC & ELECTRONIC COMPONENTS | 2.62 % |
| DISTRIBUTION | 2.04 % |
| AIR TRANSPORT | 2.02 % |
| MISCELLANEOUS CONSUMER GOODS | 2.01 % |
| OIL & DERIVED | 2.00 % |
| INSURANCE COMPANIES | 1.94 % |
| ROAD VEHICLES | 1.40 % |
| TOBACCO & SPIRITS | 1.33 % |
| CONSUMER GOODS | 1.18 % |
| REAL ESTATE | 0.80 % |
| Total Portfolio | 95.85 % |

|  |  |
| --- | --- |
| Opportunities | % Total Net Assets |
|  |
| PHARMACOLOGY & PERSONAL CARE | 13.69 % |
| IT & INTERNET | 9.26 % |
| UNIT TRUSTS, UCITS | 9.08 % |
| TEXTILE & GARMENTS | 8.44 % |
| AEROSPACE INDUSTRY & DEFENCE | 5.32 % |
| ELECTRIC & ELECTRONIC COMPONENTS | 4.86 % |
| ELECTRIC & ELECTRONIC COMPONENTS | 4.37 % |
| PUBLISHING & BROADCASTING | 4.33 % |
| FOOD & CLEANING MATERIALS | 4.04 % |
| INSURANCE COMPANIES | 3.74 % |
| ROAD VEHICLES | 3.36 % |
| JEWELLERY & WATCHMAKING | 3.29 % |
| CHEMICAL PRODUCTS | 3.18 % |
| MISCELLANEOUS CONSUMER GOODS | 2.84 % |
| ENERGY SOURCES | 2.68 % |
| FINANCIAL SERVICES - HOLDINGS | 2.30 % |
| BUILDING MATERIALS | 2.22 % |
| TOBACCO & SPIRITS | 1.92 % |
| TELECOMMUNICATIONS | 1.45 % |
| LEISURES & TOURISM | 1.43 % |
| BANKS | 1.42 % |
| DISTRIBUTION | 1.34 % |
| REAL ESTATE | 1.03 % |
| Total Portfolio | 95.59 % |

| Europa One | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| PHARMACOLOGY & PERSONAL CARE | 15.30 % |
| FINANCIAL SERVICES - HOLDINGS | 8.50 % |
| ELECTRIC & ELECTRONIC COMPONENTS | 7.73 % |
| ELECTRIC & ELECTRONIC COMPONENTS | 7.46 % |
| IT & INTERNET | 7.03 % |
| AEROSPACE INDUSTRY & DEFENCE | 6.56 % |
| INSURANCE COMPANIES | 4.57 % |
| ROAD VEHICLES | 4.54 % |
| LEISURES & TOURISM | 4.50 % |
| BUILDING MATERIALS | 4.49 % |
| ENERGY SOURCES | 4.42 % |
| TEXTILE & GARMENTS | 4.39 % |
| PACKAGING INDUSTRY | 4.28 % |
| BANKS | 2.39 % |
| JEWELLERY & WATCHMAKING | 2.33 % |
| MECHANICAL CONSTRUCTION | 2.32 % |
| INFORMATION, TECHNOLOGY & COPIERS | 2.26 % |
| TELECOMMUNICATIONS | 2.23 % |
| NONFERROUS METALS | 2.16 % |
| TOBACCO & SPIRITS | 2.04 % |
| Total Portfolio | 99.50 % |

| Mid Caps Flexible | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 92.83 % |
| Total Portfolio | 92.83 % |

| Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 95.85 % |
| Total Portfolio | 95.85 % |

| Opportunities | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 60.64 % |
| U.S. DOLLAR | 20.73 % |
| SWISS FRANC | 7.33 % |
| DANISH KRONE | 3.58 % |
| BRITISH POUND | 3.31 % |
| Total Portfolio | 95.59 % |

| Europa One | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 76.75 % |
| BRITISH POUND | 7.06 % |
| SWEDISH KRONA | 6.58 % |
| DANISH KRONE | 4.58 % |
| SWISS FRANC | 4.53 % |
| Total Portfolio | 99.50 % |

These allocations of assets were established on basis of data (gross) used by the Administrative Agent and do not reflect inevitably the currency analysis which directed the assets selection.
|  |
| --- |
| Mid Caps Flexible |
|  |
| Shares outstanding at the beginning of the financial period | - EUR (cap) | 66,120.734 1,084.750 6,279.344 |
| Shares issued during the financial period | - EUR (cap) |
| Shares redeemed during the financial period | - EUR (cap) |
| Shares outstanding at the end of the financial period | - EUR (cap) | 60,926.140 |

Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro)
| Shares outstanding at the beginning of the financial period | - EUR-A | 130,129.141 |
| --- | --- | --- |
| - EUR-I | 58,199.870 |
| Shares issued during the financial period | - EUR-A | 241,628.903 |
| - EUR-I | 165,269.669 |
| Shares redeemed during the financial period | - EUR-A | 33,994.794 |
| - EUR-I | 12,880.254 |
| Shares outstanding at the end of the financial period | - EUR-A | 337,763.250 |
| - EUR-I | 210,589.285 |

Opportunities
| Shares outstanding at the beginning of the financial period | - C | 6,518.438 |
| --- | --- | --- |
| - D | 188.255 |
| Shares issued during the financial period | - C | 1,882.521 |
| - D | 9.000 |
| Shares redeemed during the financial period | - C | 362.877 |
| - D | 31.155 |
| Shares outstanding at the end of the financial period | - C | 8,038.082 |
| - D | 166.100 |

Europa One
| Shares outstanding at the beginning of the financial period | - I | 2,400.000 |
| --- | --- | --- |
| - N | 25,536.000 |
| - R | 118,842.531 |
| Shares issued during the financial period | - I | 0.000 |
| - N | 2,010.000 |
| - R | 10,264.305 |
| Shares redeemed during the financial period | - I | 0.000 |
| - N | 7,809.000 |
| - R | 7,385.589 |
| Shares outstanding at the end of the financial period | - I | 2,400.000 |
| - N | 19,737.000 |
| - R | 121,721.247 |

| Sub-Fund | Valuation date | Total Net Assets | Share Class | Shares Outstanding | SHARE VALUE | CCY |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| Mid Caps Flexible (EUR) | 31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022 30.06.2023 | 8,330,708.94 10,352,013.75 6,706,714.64 6,395,422.81 | - EUR (cap) | 74,202.964 | 112.27 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - EUR (cap) | 79,881.659 | 129.59 | EUR |
| - EUR (cap) | 66,120.734 | 101.43 | EUR |
| - EUR (cap) | 60,926.140 | 104.97 | EUR |

| Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) (EUR) | 31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022 30.06.2023 | 32,805,308.86 41,569,350.94 26,816,327.96 81,549,626.73 | - EUR-A | 132,356.716 | 181.88 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - EUR-I | 69,900.000 | 124.93 | EUR |
| - EUR-A | 139,089.288 | 224.18 | EUR |
| - EUR-I | 67,424.870 | 154.07 | EUR |
| - EUR-A | 130,129.141 | 157.61 | EUR |
| - EUR-I | 58,199.870 | 108.36 | EUR |
| - EUR-A | 337,763.250 | 168.86 | EUR |
| - EUR-I | 210,589.285 | 116.41 | EUR |

| Opportunities (EUR) | 31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022 30.06.2023 | 52,338,949.94 66,471,358.79 59,717,458.12 84,187,107.94 | - C | 6,193.863 | 7,856.87 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - D | 471.966 | 7,785.64 | EUR |
| - C | 6,239.928 | 10,053.18 | EUR |
| - D | 375.444 | 9,962.17 | EUR |
| - C | 6,518.438 | 8,906.41 | EUR |
| - D | 188.255 | 8,826.25 | EUR |
| - C | 8,038.082 | 10,263.35 | EUR |
| - D | 166.100 | 10,171.27 | EUR |

| Europa One (EUR) | 12.03.2021 31.12.2021 31.12.2022 30.06.2023 | 19,258,828.95 23,231,179.07 20,653,736.03 21,452,575.70 | - I | 15,531.450 | 113.21 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - R | 117,955.777 | 148.36 | EUR |
| - I | 13,721.000 | 134.06 | EUR |
| - N | 4,340.000 | 105.21 | EUR |
| - R | 119,938.452 | 174.55 | EUR |
| - I | 2,400.000 | 117.55 | EUR |
| - N | 25,536.000 | 91.46 | EUR |
| - R | 118,842.531 | 151.76 | EUR |
| - I | 2,400.000 | 123.13 | EUR |
| - N | 19,737.000 | 95.43 | EUR |
| - R | 121,721.247 | 158.34 | EUR |


### NOTE 1 - ACCOUNTING PRINCIPLES AND METHODS
These financial statements have been prepared in accordance with Luxembourg generally accepted accounting principles and with regulations in force in Luxembourg applicable to undertakings for collective investment in transferrable securities.
- Securities portfolio valuationSecurities listed on an official stock exchange are valued on the basis of the closing price as of 30 June 2023 and, if there is more than one market, at the price in the relevant security's main market.

Securities listed on other organised markets are valued on the basis of the closing price and, if there is more than one market, at the price in the relevant security's main market.
Securities not listed on a stock exchange or whose price is not representative are valued at their last known trading value or, in the absence of a trading value, at the probable realisable value in accordance with valuation criteria deemed prudent by the Board of Directors of the SICAV.
The UCI shares/units will be valued based on their final available official net asset value on the valuation day or unofficial net asset value if this is more recent (based on a likely net asset value estimated prudently and in good faith by the Board of Directors or based on other sources such as information provided by the manager of said UCI).
- Realised profit and Realised loss on investmentsThe net realised capital gains or losses on investments are calculated based on the average cost of the securities sold.

The net realised capital gains or losses that are attributable to changes in exchange rates are recognised in “Net realised exchange gains or losses” at the time of the sale.
- Conversion of foreign currenciesAll assets not expressed in the currency of the relevant sub-fund are converted into the sub-fund currency at the prevailing exchange rates in Luxembourg on the closing date.

The consolidated net asset value of the SICAV is equal to the sum of the net asset values of the various sub-funds converted into EUR at the prevailing exchange rates in Luxembourg on the closing date.
All assets, income, expenses, foreign exchange gains and losses not expressed in the currency of the relevant sub-fund are converted into the sub-fund currency at the prevailing exchange rates in Luxembourg on the closing date.
- Acquisition cost of the securities in the portfolioFor securities denominated in currencies other than the relevant sub-fund currency, the acquisition cost is calculated based on the prevailing exchange rate on the day of purchase.
- Change in the net unrealised gain and lossThe change in unrealised capital gains or losses at the end of the period also appears in the Statement of operations and other changes in net assets.
- Futures contracts valuationThe liquidation value of futures contracts and option contracts which are not traded on a regulated market shall be their net liquidation value defined in accordance with the policies set out by the Board of Directors on a basis which is applied consistently to each type of contract. The liquidation value of futures contracts or option contracts traded on a regulated market will be based on the last available settlement price for these contracts on the regulated market on which these futures contracts or option contracts are traded by the SICAV; however, if a futures contract or option contract cannot be liquidated on the day the net assets are valued, the basis used to determine the liquidation value of this contract shall be determined by the Board of Directors of the SICAV in a fair and reasonable manner.
- Start-up costsThe expenses relating to the formation and launch of the SICAV have been estimated at EUR 18,000 and will be amortised over the first five financial years. If a new sub-fund is created during this five-year period, it shall bear the costs of creation of the SICAV that have not yet been amortised on a pro rata basis to its net assets. During the same five-year period and in return, the start-up costs of this new sub- fund will also be borne by the other sub-funds pro rata to the net assets of all the sub-funds. After this five-year period, the specific costs of creating a new sub-fund will be fully amortised, from the time they arise, against the assets of the sub-fund.
- Income, expenditure and related provisionsInterest is recognised daily, and dividends are recorded on the ex-date. Interest and income are recognised net of non-recoverable withholding taxes.

When the SICAV pays expenses concerning one sub-fund in particular, they are allocated to that sub- fund. Expenses not attributable to one sub-fund in particular are split between the different sub-funds pro rata to the net asset value of each sub-fund.
- Change in the securities portfolioThe table of changes in the securities portfolio is available at no cost at the registered office of the SICAV.
- Crossed InvestmentsThe Combined statement of net assets and the Combined statement of operations and other changes in net assets represent the sum of the relevant statements of each of the sub-funds. Cross holdings (when one sub-fund has invested in another of the SICAV’s sub-funds) and the related cross-sub-fund accounts have not been eliminated in the combined statements.


### NOTE 2 - TAXES AND EXPENSES PAYABLE
| Management fees | 656,918.87 | EUR |
| --- | --- | --- |
| Depositary fees | 18,678.70 | EUR |
| Subscription tax | 20,897.59 | EUR |
| Miscellaneous fees | 24,086.71 | EUR |
| Total | 720,581.87 | EUR |

NOTE 3 - MANAGEMENT FEES
In return for its services, the Management Company receives an annual fee from the SICAV for its own account. This annual fee is calculated at a rate of:
| Sub-funds | Share Classes | Rates |
| --- | --- | --- |
| Mid Caps Flexible | EUR (cap) | Max. 0.70% per year |
| Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) | EUR-A | Max. 2.00% per year |
| EUR-I | Max. 1.00% per year |
| Opportunities | C D | Max. 1.80% per year Max. 1.80% per year |
| Europa One | R | Max 1.80% per year |
| I N | Max 1.00% per year Max 1.80% per year |

The parties have decided to set the remuneration of the Management Company as follows:
| Sub-funds | Share Classes | Rates |
| --- | --- | --- |
| Mid Caps Flexible | EUR (cap) | Max. 0.35% per year |
| Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) | EUR-A | Max. 1.00% per year |
| EUR-I | Max. 1.00% per year |
| Opportunities | C D | Max. 1.50% per year Max. 1.50% per year |
| Europa One | R | Max 1.80% per year |
| I N | Max 1.00% per year Max 1.80% per year |

This fee is payable on a quarterly basis and calculated based on average net assets in the sub-funds during the quarter under review.

### NOTE 4 - PERFORMANCE FEES
For each share class in the Mid Caps Euro (formerly Mid Caps Euro) sub-fund, the Management Company will receive, in their respective currency, a performance fee (variable management fee) equal to 10% of the outperformance of the class with respect to the benchmark index: EuroStoxx Small Net Total Return Index (SCXT Index in Bloomberg).
The net asset value (“NAV”) of the class will be deemed to have outperformed the benchmark index if the increase in the NAV on the last valuation day of the financial year compared with the NAV on the last valuation day of the preceding financial year (“reference NAV”) is greater than that of the benchmark index. If negative performance is recorded in a given financial year, this will be reflected by leaving the reference NAV unchanged at the previous year’s level. If necessary, this reference NAV will remain unchanged until a higher NAV is recorded at the end of a financial year. The initial reference NAV will correspond to the initial subscription price.
| This outperformance will be subject to a provision for variable management fees when calculating the NAV. In the case of underperformance between two NAVs, any previous provision will be readjusted via a reversal of provision. In the event of payment, provisions are reset at the end of each financial year. The share of variable costs corresponding to redemptions is definitively allocated to the Management Company. The method of calculating the performance fee is made available to the shareholders. The performance fee is charged annually. The Board of Directors wishes to draw the attention of investors to the fact that this method of calculating the performance fee may lead to distortions between the changes in the net asset value per share of each class compared to the others. As of 30 June 2023, no performance fee has been paid. |
| --- |
| NOTE 5 - SUBSCRIPTION TAX |
| In accordance with the legislation and regulations currently in force, the SICAV is subject in Luxembourg to the subscription tax at an annual rate of 0.05%, payable quarterly and calculated on the net assets of the SICAV at the end of each quarter. However, the sub-funds of Luxembourg UCIs whose sole objective is collective investment in money market instruments and deposits with credit institutions or collective investment in deposits with credit institutions enjoy a reduced subscription tax rate of 0.01% in accordance with the Grand-Ducal Regulation of 14 April 2003 adopted pursuant to Article 174 of the Law. No subscription tax is payable on a pool of net assets invested in undertakings for collective investment that are already subject to this tax. However, as the SICAV is registered in Belgium, it is subject to a tax at the annual rate of 0.0925% calculated for 2022 based on the value of the shares distributed in Belgium as established on 31 December 2021. |
| NOTE 6 - CUSTODIAN AND PAYING AGENT FEES |
| Mid Caps Euro SIR (formerly Mid Caps Euro) As remuneration for its services, the Custodian shall receive from the SICAV an annual fee of 0.03% per annum with a minimum of EUR 8,000.- per annum. This fee will be increased by the applicable VAT of 14%, only on the part of these fees relating to the Bank’s supervisory and control services as described in paragraph 6. A) of the UCITS Depositary Agreement. This fee is payable quarterly and calculated on the basis of the average net assets of the sub-fund concerned during the quarter under review. |

| Mid Caps Flexible, Opportunities and Europa One As remuneration for its services, the Custodian shall receive an annual fee from the SICAV at the following rates - 0.045% per year on net assets up to EUR 50 million,
- 0.04% per year on net assets between EUR 50 million and EUR 100 million,
- 0.03% per annum on net assets above EUR 100 million, with a minimum of EUR 8,000 per year and per sub-fund.
 This fee will be increased by the applicable VAT of 14%, only on the part of these fees relating to the Bank’s supervisory and control services as described in paragraph 6. A) of the UCITS Depositary Agreement. This fee is payable quarterly and calculated on the basis of the average net assets of the sub-funds concerned during the quarter under review. |
| --- |
| NOTE 7 - ADMINISTRATION FEES |
| As remuneration for its duties as Administrative Agent, Transfer Agent and Registrar of the SICAV, Degroof Petercam Asset Services S.A. receives the following remuneration from the Management Company, charged to the sub-funds. Domiciliary Agent A fixed amount of EUR 7,500.- per year for the SICAV, payable annually and EUR 2,000 in the event of an additional meeting of the Board of Directors (if applicable). An amount of EUR 2,500.- per year for the SICAV for keeping the register of beneficial owners. Administrative Agent For the sub-fund Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro), the remuneration is established at the rate of 0.02% per annum with a minimum of EUR 10,000.-, payable quarterly and calculated on the average net assets of the sub-fund for the quarter in question. For the sub-funds Mid Caps Flexible, Opportunities and Europa One, the remuneration per sub-fund is payable quarterly at the following rates - 0.05% per annum on net assets up to EUR 50 million,
- 0.04% per annum on net assets between EUR 50 million and EUR 100 million,
- 0.03% per annum on net assets above EUR 100 millionwith a minimum of EUR 10,000 per sub-fund, payable quarterly and calculated on the average net assets of each sub-fund for the quarter concerned.
 Transfer Agent and Registrar For the SICAV, a lump sum of EUR 30 per transaction (subscription/redemption/conversion) and a lump sum of EUR 2,500.- per year and per sub-fund, payable quarterly. |


### NOTE 8 - FUTURES
Futures contracts are valued by the broker on each bank business day. Unrealized gains/(losses) arising from futures contracts open at the balance sheet date are recorded directly in bank balances. Any change in the margin call not yet transferred to bank balances at the balance sheet date is reflected in the account "Receivable from/(payable to) futures broker".
The amounts of unrealised on futures are subject to a cash transfer at each valuation and are accounted on bank account the same-day.
As of 30 June 2023, the following futures contracts are deposited with Banque Degroof Petercam Luxembourg S.A.
Mid Caps Flexible :
| CCY | Number of CONTRACTS | Description | +/- Unrealised Value ( IN  EUR) | Commitments ( IN  EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
| EUR | -180 | EURO STOXX SM FUTURE | 37,800.00 | 2,813,400.00 |
| Total | 37,800.00 | 2,813,400.00 |

Under this future contract, the sub-fund Mid Caps Flexible maintained a guarantee deposit of EUR 183,513.30 with the counterparty at the year-end.
Opportunities :
| CCY | Number of CONTRACTS | Description | +/- Unrealised Value ( IN  EUR) | Commitments ( IN  EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
| EUR | -20 | CAC 40 FUTURE JUL23 | -11,800.00 | 1,480,012.00 |
| Total | -11,800.00 | 1,480,012.00 |

Under this future contract, the sub-fund Opportunities maintained a guarantee deposit of EUR 550,000.00 with the counterparty at the year-end.

### NOTE 9 - TRANSACTION FEES
Transaction costs on purchases and sales are brokers' fees, banking fees, taxes and other fees.

### NOTE 10 - EVENTS OCCURRING DURING THE PERIOD
The denomination of the sub-fund Mid Caps Euro changed to Mid Caps Euro ISR on the effective date of 24 January 2023.
The merger by absorption of the FCP Oudart Midcap Europe (the "Absorbed Fund") by the sub-fund Madeleine - Mid Caps Euro ISR (formerly Mid Caps Euro) of the SICAV Madeleine (the "Absorbing sub- fund") was decided on 17 January 2023.
The merger by absorption of the FCP Oudart Investissement (the "Absorbed Fund") by the sub-fund Madeleine - Opportunities of the SICAV Madeleine (the "Absorbing sub-fund") was decided on 9 March 2023.

#### Impact of the Russian invasion in Ukraine:
Although energy prices have fallen compared with the start of the conflict, the European economy remains fragile due to its overdependence on gas and oil. Further rises in commodity prices cannot be ruled out. Energy prices remain one of the main channels for transmitting risk in the global economy, notably through inflation. Although it has peaked in both Europe and the USA, inflation could remain persistently higher than in the last two decades. As a result, central banks have raised interest rates sharply, but the hikes may not be over yet. This is a difficult balancing act for central banks, as it can be dangerous to tighten monetary policy too much to contain inflation and push the economy into recession at the same time.
Russia has isolated itself from Western economies, and the negative effects of economic sanctions could begin to be felt in Russia over the coming months. We can't rule out a consequent hardening of the conflict, which could produce further negative effects.
It is virtually impossible for Russia to regain its former position in equity or bond indices. This war will leave its mark for a long time to come, but it's impossible to predict a short- or medium-term scenario. The informed investor will take all these uncertainties into account when considering his investments.
| Transparency of securities financing transactions and reuse (SFTR) |
| --- |
| In accordance with Article 13 and Section A of the Annex to Regulation EU 2015/2365 (hereinafter the "Regulation"), the SICAV must inform investors of its use of securities financing transactions and total return swaps in the annual and semi-annual reports. The portfolio does not contain any assets on loan as of the date of this report. |

Translation (ENFR, 2023-06-30):
# du 1 janvier 2023 au 30 juin 2023
|  |  |  |
| --- | --- | --- |
|  | Notes | Combiné (en EUR) |
|  |
| Revenus |  |  |
| Dividendes sur actions | 1h | 2.476.230,79 |
| Intérêts créditeurs | 1h | 63.438,33 |
| Récupérations de taxes |  | 16.212,84 |
| Autres revenus |  | 710,57 |
| Total Revenus |  | 2.556.592,53 |
| Charges |  |  |
| Commission de gestion | 3 | 1.171.114,24 |
| Commission de banque dépositaire | 6 | 34.427,10 |
| Taxe d'abonnement | 5 | 38.995,86 |
| Frais d'administration | 7 | 90.758,37 |
| Frais et commissions divers |  | 50.171,86 |
| Frais de transactions | 9 | 165.315,33 |
| Intérêts débiteurs |  | 4,35 |
| Redevance aux autorités étrangères | 5 | 991,88 |
| Total Charges |  | 1.551.778,99 |
| Revenus / Pertes Net(te)s |  | 1.004.813,54 |
| Plus ou moins-value nette réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1b | 1.798.118,24 |
| - sur devises |  | -11.072,33 |
| - sur futures |  | -766.679,90 |
| Bénéfice / (Perte) Net(te) réalisé(e) |  | 2.025.179,55 |
| Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1e | 10.091.289,22 |
| - sur futures |  | -274.000,00 |
| Résultat net des opérations |  | 11.842.468,77 |
| - Souscriptions |  | 81.672.339,69 |
| - Rachats |  | -13.824.312,04 |
| Variations de l'actif net |  | 79.690.496,42 |
| Actif net au début de la période |  | 113.894.236,75 |
| Actif net à la fin de la période |  | 193.584.733,18 |

|  |
| --- |
| Mid Caps Flexible |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Actif |  |  |
| Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation | 1a | 5.936.910,00 |
| Avoirs en banque |  | 284.958,97 |
| Intérêts à recevoir sur compte courant |  | 295,84 |
| Dividendes à recevoir sur actions |  | 0,00 |
| Montants à recevoir sur souscriptions |  | 111,85 |
| Dépôts de garantie sur futures | 8 | 183.513,30 |
| Total Actif |  | 6.405.789,96 |
| Exigible |  |  |
| Taxes et frais à payer | 2 | 10.367,15 |
| Montants à payer sur rachats |  | 0,00 |
| Total Exigible |  | 10.367,15 |
| Actif net à la fin de la période |  | 6.395.422,81 |
| Nombre d'actions en circulation (à la fin de la période) |  |  |
| - EUR (cap) |  | 60.926,140 |
| Valeur Nette d'inventaire par action (à la fin de la période) |  |  |
| - EUR (cap) |  | 104,97 |

|  |
| --- |
| Mid Caps Euro ISR (anciennement Mid Caps Euro) |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Actif |  |  |
| Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation | 1a | 78.166.156,14 |
| Avoirs en banque |  | 3.475.032,22 |
| Intérêts à recevoir sur compte courant |  | 8.330,59 |
| Dividendes à recevoir sur actions |  | 54.192,88 |
| Montants à recevoir sur souscriptions |  | 162.761,57 |
| Dépôts de garantie sur futures | 8 | 0,00 |
| Total Actif |  | 81.866.473,40 |
| Exigible |  |  |
| Taxes et frais à payer | 2 | 277.658,88 |
| Montants à payer sur rachats |  | 39.187,79 |
| Total Exigible |  | 316.846,67 |
| Actif net à la fin de la période |  | 81.549.626,73 |
| Nombre d'actions en circulation (à la fin de la période) |  |  |
| - EUR-A |  | 337.763,250 |
| - EUR-I |  | 210.589,285 |
| Valeur Nette d'inventaire par action (à la fin de la période) |  |  |
| - EUR-A |  | 168,86 |
| - EUR-I |  | 116,41 |

|  |
| --- |
| Opportunities |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Actif |  |  |
| Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation | 1a | 80.472.100,22 |
| Avoirs en banque |  | 3.605.007,92 |
| Intérêts à recevoir sur compte courant |  | 7.720,36 |
| Dividendes à recevoir sur actions |  | 38.189,73 |
| Montants à recevoir sur souscriptions |  | 250.836,47 |
| Dépôts de garantie sur futures | 8 | 143.000,00 |
| Total Actif |  | 84.516.854,70 |
| Exigible |  |  |
| Taxes et frais à payer | 2 | 329.746,76 |
| Montants à payer sur rachats |  | 0,00 |
| Total Exigible |  | 329.746,76 |
| Actif net à la fin de la période |  | 84.187.107,94 |
| Nombre d'actions en circulation (à la fin de la période) |  |  |
| - C |  | 8.038,082 |
| - D |  | 166,100 |
| Valeur Nette d'inventaire par action (à la fin de la période) |  |  |
| - C |  | 10.263,35 |
| - D |  | 10.171,27 |

|  |
| --- |
| Europa One |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Actif |  |  |
| Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation | 1a | 21.345.640,28 |
| Avoirs en banque |  | 234.457,26 |
| Intérêts à recevoir sur compte courant |  | 573,74 |
| Dividendes à recevoir sur actions |  | 3.221,33 |
| Montants à recevoir sur souscriptions |  | 0,00 |
| Dépôts de garantie sur futures | 8 | 0,00 |
| Total Actif |  | 21.583.892,61 |
| Exigible |  |  |
| Taxes et frais à payer | 2 | 102.809,08 |
| Montants à payer sur rachats |  | 28.507,83 |
| Total Exigible |  | 131.316,91 |
| Actif net à la fin de la période |  | 21.452.575,70 |
| Nombre d'actions en circulation (à la fin de la période) |  |  |
| - I |  | 2.400,000 |
| - N |  | 19.737,000 |
| - R |  | 121.721,247 |
| Valeur Nette d'inventaire par action (à la fin de la période) |  |  |
| - I |  | 123,13 |
| - N |  | 95,43 |
| - R |  | 158,34 |

|  |
| --- |
| Mid Caps Flexible |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Revenus |  |  |
| Dividendes sur actions | 1h | 0,00 |
| Intérêts créditeurs | 1h | 3.800,51 |
| Récupérations de taxes |  | 0,00 |
| Autres revenus |  | 0,00 |
| Total Revenus |  | 3.800,51 |
| Charges |  |  |
| Commission de gestion | 3 | 11.764,80 |
| Commission de banque dépositaire | 6 | 4.023,32 |
| Taxe d'abonnement | 5 | 57,28 |
| Frais d'administration | 7 | 9.053,09 |
| Frais et commissions divers |  | 1.649,76 |
| Frais de transactions | 9 | 1.909,30 |
| Intérêts débiteurs |  | 0,00 |
| Redevance aux autorités étrangères | 5 | 0,00 |
| Total Charges |  | 28.457,55 |
| Revenus / Pertes Net(te)s |  | -24.657,04 |
| Plus ou moins-value nette réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1b | 129.931,49 |
| - sur devises |  | 0,00 |
| - sur futures |  | -183.099,90 |
| Bénéfice / (Perte) Net(te) réalisé(e) |  | -77.825,45 |
| Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1e | 351.578,51 |
| - sur futures |  | -31.200,00 |
| Résultat net des opérations |  | 242.553,06 |
| - Souscriptions |  | 113.918,95 |
| - Rachats |  | -667.763,84 |
| Variations de l'actif net |  | -311.291,83 |
| Actif net au début de la période |  | 6.706.714,64 |
| Actif net à la fin de la période |  | 6.395.422,81 |

|  |
| --- |
| Mid Caps Euro ISR (anciennement Mid Caps Euro) |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Revenus |  |  |
| Dividendes sur actions | 1h | 1.075.786,83 |
| Intérêts créditeurs | 1h | 22.634,95 |
| Récupérations de taxes |  | 1.720,91 |
| Autres revenus |  | 710,57 |
| Total Revenus |  | 1.100.853,26 |
| Charges |  |  |
| Commission de gestion | 3 | 417.356,38 |
| Commission de banque dépositaire | 6 | 9.178,37 |
| Taxe d'abonnement | 5 | 13.152,24 |
| Frais d'administration | 7 | 26.096,42 |
| Frais et commissions divers |  | 15.592,79 |
| Frais de transactions | 9 | 95.379,61 |
| Intérêts débiteurs |  | 0,00 |
| Redevance aux autorités étrangères | 5 | 991,88 |
| Total Charges |  | 577.747,69 |
| Revenus / Pertes Net(te)s |  | 523.105,57 |
| Plus ou moins-value nette réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1b | 878.566,31 |
| - sur devises |  | 0,00 |
| - sur futures |  | 0,00 |
| Bénéfice / (Perte) Net(te) réalisé(e) |  | 1.401.671,88 |
| Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1e | -361.768,56 |
| - sur futures |  | 0,00 |
| Résultat net des opérations |  | 1.039.903,32 |
| - Souscriptions |  | 61.089.283,49 |
| - Rachats |  | -7.395.888,04 |
| Variations de l'actif net |  | 54.733.298,77 |
| Actif net au début de la période |  | 26.816.327,96 |
| Actif net à la fin de la période |  | 81.549.626,73 |

|  |
| --- |
| Opportunities |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Revenus |  |  |
| Dividendes sur actions | 1h | 1.090.089,90 |
| Intérêts créditeurs | 1h | 34.677,98 |
| Récupérations de taxes |  | 2.304,95 |
| Autres revenus |  | 0,00 |
| Total Revenus |  | 1.127.072,83 |
| Charges |  |  |
| Commission de gestion | 3 | 543.550,31 |
| Commission de banque dépositaire | 6 | 16.105,35 |
| Taxe d'abonnement | 5 | 20.222,18 |
| Frais d'administration | 7 | 33.759,30 |
| Frais et commissions divers |  | 24.311,88 |
| Frais de transactions | 9 | 13.174,97 |
| Intérêts débiteurs |  | 0,00 |
| Redevance aux autorités étrangères | 5 | 0,00 |
| Total Charges |  | 651.123,99 |
| Revenus / Pertes Net(te)s |  | 475.948,84 |
| Plus ou moins-value nette réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1b | 1.074.567,07 |
| - sur devises |  | 4.479,98 |
| - sur futures |  | -583.580,00 |
| Bénéfice / (Perte) Net(te) réalisé(e) |  | 971.415,89 |
| Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1e | 8.960.576,24 |
| - sur futures |  | -242.800,00 |
| Résultat net des opérations |  | 9.689.192,13 |
| - Souscriptions |  | 18.616.575,71 |
| - Rachats |  | -3.836.118,03 |
| Variations de l'actif net |  | 24.469.649,81 |
| Actif net au début de la période |  | 59.717.458,12 |
| Actif net à la fin de la période |  | 84.187.107,94 |

|  |
| --- |
| Europa One |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Revenus |  |  |
| Dividendes sur actions | 1h | 310.354,06 |
| Intérêts créditeurs | 1h | 2.324,89 |
| Récupérations de taxes |  | 12.186,98 |
| Autres revenus |  | 0,00 |
| Total Revenus |  | 324.865,93 |
| Charges |  |  |
| Commission de gestion | 3 | 198.442,75 |
| Commission de banque dépositaire | 6 | 5.120,06 |
| Taxe d'abonnement | 5 | 5.564,16 |
| Frais d'administration | 7 | 21.849,56 |
| Frais et commissions divers |  | 8.617,43 |
| Frais de transactions | 9 | 54.851,45 |
| Intérêts débiteurs |  | 4,35 |
| Redevance aux autorités étrangères | 5 | 0,00 |
| Total Charges |  | 294.449,76 |
| Revenus / Pertes Net(te)s |  | 30.416,17 |
| Plus ou moins-value nette réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1b | -284.946,63 |
| - sur devises |  | -15.552,31 |
| - sur futures |  | 0,00 |
| Bénéfice / (Perte) Net(te) réalisé(e) |  | -270.082,77 |
| Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1e | 1.140.903,03 |
| - sur futures |  | 0,00 |
| Résultat net des opérations |  | 870.820,26 |
| - Souscriptions |  | 1.852.561,54 |
| - Rachats |  | -1.924.542,13 |
| Variations de l'actif net |  | 798.839,67 |
| Actif net au début de la période |  | 20.653.736,03 |
| Actif net à la fin de la période |  | 21.452.575,70 |

|  |
| --- |
| Mid Caps Flexible |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en EUR) | Valeur d’évaluation (en EUR) | % de l'actif net |
|  |
| Fonds d'investissements | 51.000 | EUR |  |  |  |
| MADELEINE MID CAPS EURO -I- -CAP- | 5.096.710,69 | 5.936.910,00 | 92,83% |
| Total EURO | 5.096.710,69 | 5.936.910,00 | 92,83% |
| Total Fonds d'investissements | 5.096.710,69 | 5.936.910,00 | 92,83% |
| Total du Portefeuille-Titres | 5.096.710,69 | 5.936.910,00 | 92,83% |

|  |
| --- |
| Mid Caps Euro ISR (anciennement Mid Caps Euro) |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en EUR) | Valeur d’évaluation (en EUR) | % de l'actif net |
|  |
| Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  |  |  |  |
| Actions Cotées ou Négociées |  |  |  |  |  |
| ALTEN S.A. | 8.300 | EUR | 1.053.662,83 | 1.197.690,00 | 1,47% |
| AMPLIFON Spa | 51.925 | EUR | 1.416.193,54 | 1.744.160,75 | 2,14% |
| AMUNDI S.A. | 36.680 | EUR | 2.130.793,41 | 1.982.554,00 | 2,43% |
| ARCADIS N.V. | 22.000 | EUR | 850.964,40 | 842.160,00 | 1,03% |
| ASM INTERNATIONAL | 6.000 | EUR | 1.298.131,47 | 2.330.100,00 | 2,86% |
| BECHTLE A.G. | 19.215 | EUR | 787.265,05 | 697.888,80 | 0,86% |
| BEFESA S.A. | 24.560 | EUR | 1.043.064,51 | 859.600,00 | 1,05% |
| BIOMERIEUX S.A. | 11.245 | EUR | 1.174.189,40 | 1.080.869,40 | 1,33% |
| CANCOM SE | 24.245 | EUR | 956.474,10 | 672.556,30 | 0,82% |
| CARL ZEISS MEDITEC A.G. | 17.480 | EUR | 1.914.084,06 | 1.731.219,20 | 2,12% |
| CFD.ZIGNAGO VETRO SpA | 50.000 | EUR | 856.926,82 | 781.000,00 | 0,96% |
| CHRISTIAN DIOR SE | 1.185 | EUR | 940.131,01 | 963.405,00 | 1,18% |
| COMPUGROUP MEDICAL SE & CO | 41.545 | EUR | 1.970.776,29 | 1.872.848,60 | 2,30% |
| DAVIDE CAMPARI-MILANO N.V. | 85.720 | EUR | 894.646,83 | 1.087.786,80 | 1,33% |
| DUERR A.G. | 41.190 | EUR | 1.382.928,92 | 1.220.871,60 | 1,50% |
| EDENRED S.A. | 46.295 | EUR | 2.287.807,14 | 2.839.735,30 | 3,48% |
| EDP RENOVAVEIS S.A. | 82.429 | EUR | 1.591.541,34 | 1.508.038,56 | 1,85% |
| EKINOPS S.A. | 138.465 | EUR | 1.151.298,41 | 1.098.027,45 | 1,35% |
| ELISA -A- | 24.245 | EUR | 1.281.490,07 | 1.186.550,30 | 1,46% |
| ESKER S.A. | 6.395 | EUR | 814.263,94 | 886.347,00 | 1,09% |
| EURONEXT N.V. | 21.455 | EUR | 1.523.786,60 | 1.336.646,50 | 1,64% |
| FAURECIA | 52.800 | EUR | 1.311.999,46 | 1.138.896,00 | 1,40% |
| GAZTRANSPORT ET TECHNIGAZ S.A. | 17.475 | EUR | 1.547.112,86 | 1.629.543,75 | 2,00% |
| GRENERGY RENOVABLES | 25.970 | EUR | 748.284,52 | 732.354,00 | 0,90% |
| ID LOGISTICS GROUP | 6.165 | EUR | 1.531.044,66 | 1.664.550,00 | 2,04% |
| IPSOS S.A. | 24.250 | EUR | 1.378.555,85 | 1.235.537,50 | 1,52% |
| JC DECAUX S.A. | 55.450 | EUR | 1.167.430,91 | 1.012.517,00 | 1,24% |
| KION GROUP A.G. | 29.721 | EUR | 1.193.239,00 | 1.095.516,06 | 1,34% |
| M6-METROPOLE TV S.A. | 53.650 | EUR | 724.589,04 | 696.377,00 | 0,85% |
| MEDIAN TECHNOLOGIES ACT | 76.225 | EUR | 871.792,78 | 461.923,50 | 0,57% |
| MERSEN | 25.000 | EUR | 1.018.975,00 | 1.037.500,00 | 1,27% |
| MONCLER SpA | 30.580 | EUR | 1.585.810,98 | 1.936.937,20 | 2,38% |
| NEMETSCHEK A.G. | 40.690 | EUR | 2.086.886,26 | 2.792.961,60 | 3,42% |
| NEOEN S.A. | 42.595 | EUR | 1.345.469,15 | 1.235.255,00 | 1,51% |
| NEXI SpA | 181.760 | EUR | 1.778.849,10 | 1.305.400,32 | 1,60% |
| NN GROUP N.V. | 46.700 | EUR | 1.736.214,06 | 1.583.597,00 | 1,94% |
| PUBLICIS GROUPE S.A. | 23.465 | EUR | 1.486.404,00 | 1.724.677,50 | 2,11% |
| PUMA AG | 31.225 | EUR | 1.649.719,13 | 1.721.122,00 | 2,11% |
| REPLY SpA | 12.465 | EUR | 1.161.896,64 | 1.297.606,50 | 1,59% |
| RHEINMETALL | 3.745 | EUR | 837.363,59 | 939.246,00 | 1,15% |
| S.O.I.T.E.C. | 10.000 | EUR | 1.377.525,20 | 1.549.500,00 | 1,90% |
| SACYR VALLEHERMOSO S.A. | 500.000 | EUR | 1.414.967,00 | 1.564.000,00 | 1,92% |
| SARTORIUS STEDIM BIOTECH | 8.115 | EUR | 1.678.016,03 | 1.855.900,50 | 2,28% |
| SARTORIUS VZ | 2.370 | EUR | 578.070,76 | 751.527,00 | 0,92% |
| SEB S.A. | 17.310 | EUR | 1.505.252,93 | 1.638.391,50 | 2,01% |
| SECHE ENVIRONNEMENT S.A. | 18.175 | EUR | 1.381.284,66 | 2.057.410,00 | 2,52% |

|  |
| --- |
| Mid Caps Euro ISR (anciennement Mid Caps Euro) |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en EUR) | Valeur d’évaluation (en EUR) | % de l'actif net |
|  |
| SIDETRADE | 5.980 | EUR | 920.138,33 | 837.200,00 | 1,03% |
| SIXT SE | 15.045 | EUR | 1.641.873,40 | 1.650.436,50 | 2,02% |
| SPIE S.A. | 95.000 | EUR | 2.144.073,96 | 2.812.000,00 | 3,45% |
| TELEPERFORMANCE | 12.645 | EUR | 2.419.494,23 | 1.940.375,25 | 2,38% |
| TERNA SpA | 220.000 | EUR | 1.634.051,37 | 1.717.320,00 | 2,11% |
| VIRBAC S.A. | 4.370 | EUR | 1.177.479,50 | 1.182.085,00 | 1,45% |
| WAREHOUSES DE PAUW N.V. | 25.970 | EUR | 719.926,79 | 652.366,40 | 0,80% |
| WAVESTONE S.A. | 33.230 | EUR | 1.449.623,21 | 1.664.823,00 | 2,04% |
| WIIT SpA AZ NOMINATIVA | 57.190 | EUR | 867.374,44 | 1.158.097,50 | 1,42% |
| WORLDLINE | 58.900 | EUR | 2.460.986,03 | 1.973.150,00 | 2,42% |
| Total EURO |  |  | 75.852.194,97 | 78.166.156,14 | 95,85% |
| Total Actions Cotées ou Négociées |  |  | 75.852.194,97 | 78.166.156,14 | 95,85% |
| Total Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  | 75.852.194,97 | 78.166.156,14 | 95,85% |
| Total du Portefeuille-Titres |  |  | 75.852.194,97 | 78.166.156,14 | 95,85% |

|  |
| --- |
| Opportunities |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en EUR) | Valeur d’évaluation (en EUR) | % de l'actif net |
|  |
| Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  |  |  |  |
| Actions Cotées ou Négociées |  |  |  |  |  |
| FINANCIERE RICHEMONT S.A. | 17.800 | CHF | 1.375.723,97 | 2.765.606,27 | 3,29% |
| LINDT & SPRUENGLI | 154 | CHF | 1.151.777,15 | 1.773.433,74 | 2,11% |
| NESTLE SA-REG | 14.800 | CHF | 1.135.513,44 | 1.631.555,76 | 1,94% |
| Total FRANC SUISSE |  |  | 3.663.014,56 | 6.170.595,77 | 7,33% |
| NOVO NORDISK A/S-B | 20.400 | DKK | 1.101.475,71 | 3.012.075,02 | 3,58% |
| Total COURONNE DANOISE |  |  | 1.101.475,71 | 3.012.075,02 | 3,58% |
| AIRBUS GROUP | 10.700 | EUR | 936.748,85 | 1.416.252,00 | 1,68% |
| AIR LIQUIDE | 1.400 | EUR | 210.476,00 | 229.880,00 | 0,27% |
| AIR LIQUIDE FINANCE PRIME DE FIDELITE | 14.908 | EUR | 1.273.525,00 | 2.447.893,60 | 2,91% |
| ALLIANZ A.G. -REG- | 6.400 | EUR | 1.232.285,30 | 1.364.480,00 | 1,62% |
| ASML HOLDING NV | 3.460 | EUR | 1.022.303,20 | 2.293.980,00 | 2,72% |
| AXA | 66.000 | EUR | 1.624.108,76 | 1.783.650,00 | 2,12% |
| BMW-BAYERISCHE MOTOREN WERKE A.G. | 20.000 | EUR | 1.330.422,04 | 2.250.400,00 | 2,67% |
| BUREAU VERITAS S.A. | 70.000 | EUR | 1.521.539,81 | 1.758.400,00 | 2,09% |
| CARREFOUR S.A. | 65.000 | EUR | 1.087.191,92 | 1.128.075,00 | 1,34% |
| DASSAULT SYSTEMES SE | 46.000 | EUR | 1.328.046,05 | 1.868.750,00 | 2,22% |
| ESSILOR LUXOTTICA S.A. | 13.103 | EUR | 1.503.988,75 | 2.261.577,80 | 2,69% |
| HERMES INTERNATIONAL S.A. | 1.400 | EUR | 926.684,08 | 2.786.000,00 | 3,31% |
| L'OREAL S.A. PRIME DE FIDELITE | 6.600 | EUR | 1.449.925,07 | 2.818.860,00 | 3,35% |
| LEGRAND HLDG | 19.800 | EUR | 1.315.646,42 | 1.797.840,00 | 2,14% |
| MONCLER SpA | 24.300 | EUR | 870.319,61 | 1.539.162,00 | 1,83% |
| ORANGE S.A. | 114.000 | EUR | 1.333.034,77 | 1.220.028,00 | 1,45% |
| PERNOD RICARD S.A. | 8.000 | EUR | 1.080.810,49 | 1.619.200,00 | 1,92% |
| PLASTIC OMNIUM | 65.000 | EUR | 1.630.061,49 | 1.045.850,00 | 1,24% |
| RENAULT S.A. | 15.000 | EUR | 457.354,50 | 578.700,00 | 0,69% |
| SANOFI S.A. | 15.000 | EUR | 1.088.563,72 | 1.473.000,00 | 1,75% |
| SCHNEIDER ELECTRIC SE | 13.800 | EUR | 1.149.481,82 | 2.297.148,00 | 2,73% |
| UNIBAIL RODAMCO WESTFIELD | 18.000 | EUR | 968.908,75 | 866.700,00 | 1,03% |
| UNIVERSAL MUSIC GROUP N.V. | 45.000 | EUR | 0,00 | 915.750,00 | 1,09% |
| VEOLIA ENVIRONNEMENT | 78.000 | EUR | 1.615.529,66 | 2.258.100,00 | 2,68% |
| VINCI S.A. | 17.600 | EUR | 1.548.183,12 | 1.872.288,00 | 2,22% |
| VIVENDI | 180.000 | EUR | 2.365.428,30 | 1.513.080,00 | 1,80% |
| Total EURO |  |  | 30.870.567,48 | 43.405.044,40 | 51,56% |
| BURBERRY GROUP PLC | 58.500 | GBP | 1.162.603,61 | 1.445.201,89 | 1,72% |
| RECKITT BENCKISER GROUP PLC | 19.500 | GBP | 1.385.813,51 | 1.343.401,50 | 1,60% |
| Total LIVRE STERLING |  |  | 2.548.417,12 | 2.788.603,39 | 3,31% |
| ALPHABET INC. -A- | 13.960 | USD | 730.524,39 | 1.531.633,36 | 1,82% |
| ALPHABET INC. -C- | 1.400 | USD | 122.740,09 | 155.231,90 | 0,18% |
| AMERICAN EXPRESS COMPANY | 7.500 | USD | 1.050.070,21 | 1.197.525,21 | 1,42% |

|  |
| --- |
| Opportunities |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en EUR) | Valeur d’évaluation (en EUR) | % de l'actif net |
|  |
| BERKSHIRE HATHAWAY INC. -B- | 6.200 | USD | 1.298.369,51 | 1.937.855,18 | 2,30% |
| ELI LILLY & CO | 4.500 | USD | 454.345,75 | 1.934.381,30 | 2,30% |
| MCDONALD'S | 4.400 | USD | 642.937,71 | 1.203.486,71 | 1,43% |
| MICROSOFT CORP. | 8.200 | USD | 910.799,26 | 2.559.512,37 | 3,04% |
| NIKE INC. -B- | 13.200 | USD | 830.895,62 | 1.335.365,72 | 1,59% |
| OTIS WORLDWIDE CORP. | 16.000 | USD | 765.604,35 | 1.305.371,22 | 1,55% |
| SALESFORCE INC. | 9.500 | USD | 1.885.240,07 | 1.839.569,20 | 2,19% |
| THERMO FISHER SCIENTIFIC INC. | 2.900 | USD | 860.580,43 | 1.386.869,84 | 1,65% |
| WALT DISNEY CO | 13.000 | USD | 1.223.191,40 | 1.063.831,35 | 1,26% |
| Total DOLLAR DES ETATS-UNIS |  |  | 10.775.298,79 | 17.450.633,36 | 20,73% |
| Total Actions Cotées ou Négociées |  |  | 48.958.773,66 | 72.826.951,94 | 86,51% |
| Total Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  | 48.958.773,66 | 72.826.951,94 | 86,51% |
| Fonds d'investissements |  |  |  |  |  |
| DNCA INVESTMENT ALPHA BDS | 4.000 | EUR | 410.360,00 | 483.120,00 | 0,57% |
| LA FRANCAISE TRESORERIE -I- | 66 | EUR | 7.134.257,90 | 7.162.028,28 | 8,51% |
| Total EURO |  |  | 7.544.617,90 | 7.645.148,28 | 9,08% |
| Total Fonds d'investissements |  |  | 7.544.617,90 | 7.645.148,28 | 9,08% |
| Total du Portefeuille-Titres |  |  | 56.503.391,56 | 80.472.100,22 | 95,59% |

|  |
| --- |
| Europa One |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en EUR) | Valeur d’évaluation (en EUR) | % de l'actif net |
|  |
| Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  |  |  |  |
| Actions Cotées ou Négociées |  |  |  |  |  |
| FINANCIERE RICHEMONT S.A. | 3.221 | CHF | 406.600,54 | 500.450,44 | 2,33% |
| SWISSQUOTE GROUP HLDG S.A. | 2.475 | CHF | 390.838,36 | 470.885,20 | 2,20% |
| Total FRANC SUISSE |  |  | 797.438,90 | 971.335,64 | 4,53% |
| NOVO NORDISK A/S-B | 3.176 | DKK | 316.965,63 | 468.938,74 | 2,19% |
| RINGKJOEBING LANDBOBANK | 3.906 | DKK | 463.319,70 | 512.777,42 | 2,39% |
| Total COURONNE DANOISE |  |  | 780.285,33 | 981.716,16 | 4,58% |
| ALFEN N.V. | 6.260 | EUR | 488.939,49 | 385.490,80 | 1,80% |
| ASM INTERNATIONAL | 1.445 | EUR | 362.288,77 | 561.165,75 | 2,62% |
| ASML HOLDING NV | 825 | EUR | 458.670,16 | 546.975,00 | 2,55% |
| AXA | 17.628 | EUR | 482.972,21 | 476.396,70 | 2,22% |
| BENETEAU S.A. | 32.601 | EUR | 488.708,62 | 504.663,48 | 2,35% |
| CAPGEMINI SE | 2.939 | EUR | 566.550,56 | 510.063,45 | 2,38% |
| DEUTSCHE BOERSE AG | 2.783 | EUR | 417.598,83 | 470.605,30 | 2,19% |
| DIF PORSCHE AKTIEN | 4.332 | EUR | 497.802,17 | 492.765,00 | 2,30% |
| EL.EN.SPA AZ NOMINATIVA | 42.564 | EUR | 506.183,57 | 467.778,36 | 2,18% |
| ERAMET S.A. | 5.536 | EUR | 559.912,46 | 463.086,40 | 2,16% |
| ESSILOR LUXOTTICA S.A. | 2.679 | EUR | 495.115,94 | 462.395,40 | 2,16% |
| EXCLUSIVE NETWORKS | 24.810 | EUR | 486.259,38 | 483.795,00 | 2,26% |
| HANNOVER RUECK SE | 2.594 | EUR | 416.551,39 | 504.143,90 | 2,35% |
| HEINEKEN N.V. -CF VORM- | 4.645 | EUR | 481.020,44 | 437.466,10 | 2,04% |
| IBERDROLA S.A. | 41.555 | EUR | 453.501,06 | 496.582,25 | 2,31% |
| INFINEON TECHNOLOGIES | 14.586 | EUR | 478.954,01 | 551.132,01 | 2,57% |
| INTERCOS S.P.A. | 30.690 | EUR | 479.454,89 | 472.626,00 | 2,20% |
| INTERPUMP GROUP SpA | 9.768 | EUR | 382.406,76 | 496.995,84 | 2,32% |
| L'OREAL | 1.145 | EUR | 407.488,40 | 489.029,50 | 2,28% |
| LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI | 549 | EUR | 346.024,48 | 473.787,00 | 2,21% |
| MERCK KGAA | 2.990 | EUR | 541.311,51 | 453.134,50 | 2,11% |
| MERSEN | 15.248 | EUR | 466.603,91 | 632.792,00 | 2,95% |
| MONCLER SpA | 7.375 | EUR | 359.659,74 | 467.132,50 | 2,18% |
| REPLY SpA | 4.663 | EUR | 563.439,30 | 485.418,30 | 2,26% |
| RHEINMETALL | 1.839 | EUR | 345.913,34 | 461.221,20 | 2,15% |
| RUBIS SCA | 18.955 | EUR | 483.942,75 | 421.559,20 | 1,97% |
| SANLORENZO SpA | 12.219 | EUR | 492.502,76 | 481.428,60 | 2,24% |
| SMA SOLAR TECHNOLOGY | 4.578 | EUR | 188.395,88 | 512.278,20 | 2,39% |
| TELEPERFORMANCE | 3.112 | EUR | 628.333,41 | 477.536,40 | 2,23% |
| THALES S.A. | 3.557 | EUR | 345.030,38 | 488.020,40 | 2,27% |
| VERALLIA | 13.665 | EUR | 462.794,28 | 469.802,70 | 2,19% |
| VERBUND | 6.159 | EUR | 544.485,60 | 452.378,55 | 2,11% |
| VIDRALA S.A. | 5.189 | EUR | 521.221,24 | 448.848,50 | 2,09% |
| VINCI S.A. | 4.401 | EUR | 481.591,44 | 468.178,38 | 2,18% |
| Total EURO |  |  | 15.681.629,13 | 16.466.672,67 | 76,76% |

|  |
| --- |
| Europa One |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en EUR) | Valeur d’évaluation (en EUR) | % de l'actif net |
|  |
| ASHTEAD GROUP PLC | 9.186 | GBP | 530.142,02 | 582.748,75 | 2,72% |
| ASTRAZENECA PLC | 3.550 | GBP | 482.759,49 | 466.466,24 | 2,17% |
| BAE SYSTEMS PLC | 43.089 | GBP | 378.052,08 | 465.460,62 | 2,17% |
| Total LIVRE STERLING |  |  | 1.390.953,59 | 1.514.675,61 | 7,06% |
| BETSSON AB-B | 47.389 | SEK | 499.813,87 | 461.654,94 | 2,15% |
| OX2 AB PUBL | 80.012 | SEK | 576.993,81 | 494.972,09 | 2,31% |
| SAAB AB | 9.186 | SEK | 228.703,31 | 454.613,17 | 2,12% |
| Total COURONNE SUÉDOISE |  |  | 1.305.510,99 | 1.411.240,20 | 6,58% |
| Total Actions Cotées ou Négociées |  |  | 19.955.817,94 | 21.345.640,28 | 99,50% |
| Total Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  | 19.955.817,94 | 21.345.640,28 | 99,50% |
| Total du Portefeuille-Titres |  |  | 19.955.817,94 | 21.345.640,28 | 99,50% |

(Content)
| Mid Caps Flexible | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| LUXEMBOURG | 92,83 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 92,83 % |

(Content)
| Mid Caps Euro ISR (anciennement Mid Caps Euro) | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| FRANCE | 48,30 % |
| ALLEMAGNE | 19,63 % |
| ITALIE | 12,19 % |
| PAYS-BAS | 8,80 % |
| ESPAGNE | 4,67 % |
| FINLANDE | 1,46 % |
| BELGIQUE | 0,80 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 95,85 % |

(Content)
| Opportunities | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| FRANCE | 48,46 % |
| ÉTATS-UNIS | 20,73 % |
| SUISSE | 7,33 % |
| PAYS-BAS | 5,49 % |
| ALLEMAGNE | 4,29 % |
| DANEMARK | 3,58 % |
| ROYAUME-UNI | 3,31 % |
| ITALIE | 1,83 % |
| LUXEMBOURG | 0,57 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 95,59 % |

(Content)
| Europa One | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| FRANCE | 31,79 % |
| ALLEMAGNE | 16,06 % |
| ITALIE | 13,38 % |
| PAYS-BAS | 9,00 % |
| ROYAUME-UNI | 7,06 % |
| SUÈDE | 6,58 % |
| DANEMARK | 4,58 % |
| SUISSE | 4,53 % |
| ESPAGNE | 4,41 % |
| AUTRICHE | 2,11 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,50 % |

| Mid Caps Flexible | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| SOCIETES D'INVESTISSEMENT (OPC, FCP) | 92,83 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 92,83 % |

| Mid Caps Euro ISR (anciennement Mid Caps Euro) | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| IT & INTERNET | 13,74 % |
| DIVERS | 7,89 % |
| PHARMACIE - COSMETIQUE | 7,19 % |
| SERVICES FINANCIERS - HOLDINGS | 6,82 % |
| EQUIPEMENTS & SERVICES PROD. ENERGIE | 5,43 % |
| SOINS & SERVICE DE SANTE | 4,99 % |
| DIFFUSION & EDITION | 4,87 % |
| COMPOSANTS & INSTRUMENTS ELECTRONIQUES | 4,76 % |
| TELECOMMUNICATIONS | 4,69 % |
| TEXTILE & HABILLEMENT | 4,49 % |
| SERVICES DIVERS | 3,93 % |
| CONSTRUCTION MECANIQUE | 3,76 % |
| SOURCES D'ENERGIE | 3,00 % |
| MATERIAUX DE CONSTRUCTION | 2,95 % |
| MATERIEL ELECTRIQUE - ELECTRONIQUE | 2,62 % |
| DISTRIBUTION | 2,04 % |
| TRANSPORTS AERIENS | 2,02 % |
| BIENS DE CONSOMMATION DIVERS | 2,01 % |
| PETROLE & DERIVES | 2,00 % |
| COMPAGNIES D'ASSURANCE | 1,94 % |
| VEHICULES ROUTIERS | 1,40 % |
| BOISSONS & TABACS | 1,33 % |
| BIENS DE CONSOMMATION | 1,18 % |
| IMMOBILIER | 0,80 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 95,85 % |

|  |  |
| --- | --- |
| Opportunities | %  DE L ' ACTIF NET |
|  |
| PHARMACIE - COSMETIQUE | 13,69 % |
| IT & INTERNET | 9,26 % |
| SOCIETES D'INVESTISSEMENT (OPC, FCP) | 9,08 % |
| TEXTILE & HABILLEMENT | 8,44 % |
| AERONAUTIQUE & DEFENSE | 5,32 % |
| MATERIEL ELECTRIQUE - ELECTRONIQUE | 4,86 % |
| COMPOSANTS & INSTRUMENTS ELECTRONIQUES | 4,37 % |
| DIFFUSION & EDITION | 4,33 % |
| ALIMENTATION & PRODUITS D'ENTRETIEN | 4,04 % |
| COMPAGNIES D'ASSURANCE | 3,74 % |
| VEHICULES ROUTIERS | 3,36 % |
| BIJOUTERIE & HORLOGERIE | 3,29 % |
| PRODUITS CHIMIQUES | 3,18 % |
| BIENS DE CONSOMMATION DIVERS | 2,84 % |
| SOURCES D'ENERGIE | 2,68 % |
| SERVICES FINANCIERS - HOLDINGS | 2,30 % |
| MATERIAUX DE CONSTRUCTION | 2,22 % |
| BOISSONS & TABACS | 1,92 % |
| TELECOMMUNICATIONS | 1,45 % |
| LOISIRS & TOURISME | 1,43 % |
| BANQUES | 1,42 % |
| DISTRIBUTION | 1,34 % |
| IMMOBILIER | 1,03 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 95,59 % |

| Europa One | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| PHARMACIE - COSMETIQUE | 15,30 % |
| SERVICES FINANCIERS - HOLDINGS | 8,50 % |
| COMPOSANTS & INSTRUMENTS ELECTRONIQUES | 7,73 % |
| MATERIEL ELECTRIQUE - ELECTRONIQUE | 7,46 % |
| IT & INTERNET | 7,03 % |
| AERONAUTIQUE & DEFENSE | 6,56 % |
| COMPAGNIES D'ASSURANCE | 4,57 % |
| VEHICULES ROUTIERS | 4,54 % |
| LOISIRS & TOURISME | 4,50 % |
| MATERIAUX DE CONSTRUCTION | 4,49 % |
| SOURCES D'ENERGIE | 4,42 % |
| TEXTILE & HABILLEMENT | 4,39 % |
| INDUSTRIE D'EMBALLAGE | 4,28 % |
| BANQUES | 2,39 % |
| BIJOUTERIE & HORLOGERIE | 2,33 % |
| CONSTRUCTION MECANIQUE | 2,32 % |
| INFORMATIQUE - REPRODUCTION | 2,26 % |
| TELECOMMUNICATIONS | 2,23 % |
| METAUX NON-FERREUX | 2,16 % |
| BOISSONS & TABACS | 2,04 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,50 % |

| Mid Caps Flexible | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 92,83 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 92,83 % |

| Mid Caps Euro ISR (anciennement Mid Caps Euro) | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 95,85 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 95,85 % |

| Opportunities | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 60,64 % |
| DOLLAR DES ETATS-UNIS | 20,73 % |
| FRANC SUISSE | 7,33 % |
| COURONNE DANOISE | 3,58 % |
| LIVRE STERLING | 3,31 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 95,59 % |

| Europa One | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 76,75 % |
| LIVRE STERLING | 7,06 % |
| COURONNE SUÉDOISE | 6,58 % |
| COURONNE DANOISE | 4,58 % |
| FRANC SUISSE | 4,53 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,50 % |

Ces répartitions d’actifs ont été établies sur base de données (brutes) utilisées par l’agent administratif et ne reflètent pas nécessairement l’analyse par devise qui a orienté la sélection d’actif.
|  |
| --- |
| Mid Caps Flexible |
|  |
| Actions en circulation au début de la période | - EUR (cap) | 66.120,734 1.084,750 6.279,344 |
| Actions émises au cours de la période | - EUR (cap) |
| Actions remboursées au cours de la période | - EUR (cap) |
| Actions en circulation à la fin de la période | - EUR (cap) | 60.926,140 |

Mid Caps Euro ISR (anciennement Mid Caps Euro)
| Actions en circulation au début de la période | - EUR-A | 130.129,141 |
| --- | --- | --- |
| - EUR-I | 58.199,870 |
| Actions émises au cours de la période | - EUR-A | 241.628,903 |
| - EUR-I | 165.269,669 |
| Actions remboursées au cours de la période | - EUR-A | 33.994,794 |
| - EUR-I | 12.880,254 |
| Actions en circulation à la fin de la période | - EUR-A | 337.763,250 |
| - EUR-I | 210.589,285 |

Opportunities
| Actions en circulation au début de la période | - C | 6.518,438 |
| --- | --- | --- |
| - D | 188,255 |
| Actions émises au cours de la période | - C | 1.882,521 |
| - D | 9,000 |
| Actions remboursées au cours de la période | - C | 362,877 |
| - D | 31,155 |
| Actions en circulation à la fin de la période | - C | 8.038,082 |
| - D | 166,100 |

Europa One
| Actions en circulation au début de la période | - I | 2.400,000 |
| --- | --- | --- |
| - N | 25.536,000 |
| - R | 118.842,531 |
| Actions émises au cours de la période | - I | 0,000 |
| - N | 2.010,000 |
| - R | 10.264,305 |
| Actions remboursées au cours de la période | - I | 0,000 |
| - N | 7.809,000 |
| - R | 7.385,589 |
| Actions en circulation à la fin de la période | - I | 2.400,000 |
| - N | 19.737,000 |
| - R | 121.721,247 |

| Compartiment | Date d’Evaluation | Actif Net Total | Classe d'actions | Actions en Circulation | Valeur de l’Action | Devise |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| Mid Caps Flexible (EUR) | 31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022 30.06.2023 | 8.330.708,94 10.352.013,75 6.706.714,64 6.395.422,81 | - EUR (cap) | 74.202,964 | 112,27 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - EUR (cap) | 79.881,659 | 129,59 | EUR |
| - EUR (cap) | 66.120,734 | 101,43 | EUR |
| - EUR (cap) | 60.926,140 | 104,97 | EUR |

| Mid Caps Euro ISR (anciennement Mid Caps Euro) (EUR) | 31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022 30.06.2023 | 32.805.308,86 41.569.350,94 26.816.327,96 81.549.626,73 | - EUR-A | 132.356,716 | 181,88 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - EUR-I | 69.900,000 | 124,93 | EUR |
| - EUR-A | 139.089,288 | 224,18 | EUR |
| - EUR-I | 67.424,870 | 154,07 | EUR |
| - EUR-A | 130.129,141 | 157,61 | EUR |
| - EUR-I | 58.199,870 | 108,36 | EUR |
| - EUR-A | 337.763,250 | 168,86 | EUR |
| - EUR-I | 210.589,285 | 116,41 | EUR |

| Opportunities (EUR) | 31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022 30.06.2023 | 52.338.949,94 66.471.358,79 59.717.458,12 84.187.107,94 | - C | 6.193,863 | 7.856,87 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - D | 471,966 | 7.785,64 | EUR |
| - C | 6.239,928 | 10.053,18 | EUR |
| - D | 375,444 | 9.962,17 | EUR |
| - C | 6.518,438 | 8.906,41 | EUR |
| - D | 188,255 | 8.826,25 | EUR |
| - C | 8.038,082 | 10.263,35 | EUR |
| - D | 166,100 | 10.171,27 | EUR |

| Europa One (EUR) | 12.03.2021 31.12.2021 31.12.2022 30.06.2023 | 19.258.828,95 23.231.179,07 20.653.736,03 21.452.575,70 | - I | 15.531,450 | 113,21 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - R | 117.955,777 | 148,36 | EUR |
| - I | 13.721,000 | 134,06 | EUR |
| - N | 4.340,000 | 105,21 | EUR |
| - R | 119.938,452 | 174,55 | EUR |
| - I | 2.400,000 | 117,55 | EUR |
| - N | 25.536,000 | 91,46 | EUR |
| - R | 118.842,531 | 151,76 | EUR |
| - I | 2.400,000 | 123,13 | EUR |
| - N | 19.737,000 | 95,43 | EUR |
| - R | 121.721,247 | 158,34 | EUR |


### NOTE 1 - PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES
Ces états financiers sont préparés conformément aux principes comptables généralement admis à Luxembourg et conformément à la règlementation en vigueur à Luxembourg sur les organismes de placement collectif en valeurs mobilières.
- Evaluation du portefeuille-titres et des instruments dérivésLes titres cotés à une bourse officielle sont évalués sur la base du cours de clôture au 30 juin 2023 selon disponibilité et, s'il y a plusieurs marchés, au cours du marché principal du titre en question.

Les titres cotés sur d'autres marchés organisés sont évalués sur la base du cours de clôture et, s'il y a plusieurs marchés, au cours du marché principal du titre en question.
Les titres non cotés en bourse ou dont le cours n'est pas représentatif, sont évalués à leur dernière valeur marchande connue ou, en l'absence de valeur marchande, à la valeur marchande probable de réalisation, selon les critères d'évaluation jugés prudents par le Conseil d'Administration de la SICAV.
Les actions/parts d’OPC seront évaluées sur base de leur dernière valeur nette d’inventaire officielle disponible au jour d’évaluation, ou non officielle si celle-ci est de date plus récente (sur base dans ce cas d’une valeur nette d’inventaire probable, estimée avec prudence et bonne foi par le Conseil d’Administration, ou sur base d’autres sources telles qu’une information du gérant dudit OPC).
- Plus-values et moins-values réalisées sur investissementsLa plus ou moins-value nette réalisée sur investissements est calculée sur base du coût moyen des titres vendus.

Le montant des plus ou moins-values nettes réalisées imputable à la variation des cours de change est enregistré dans le compte de "Plus ou moins-value nette réalisée sur devises" lors de l’opération de vente.
- Conversion des devises étrangèresTous les avoirs non exprimés en la devise du compartiment concerné sont convertis en la devise du compartiment aux cours de change en vigueur au Luxembourg à la date de clôture.

La valeur de l’actif net consolidé de la SICAV est égale à la somme des valeurs nettes des différents compartiments convertis en EUR au taux de change prévalant à Luxembourg le jour de clôture.
Tous les avoirs, revenus, dépenses, bénéfices et pertes de change non exprimés en la devise du compartiment concerné sont convertis en la devise du compartiment aux cours de change en vigueur au Luxembourg à la date de clôture.
- Coût d'acquisition des titres en portefeuillePour les titres libellés en devises autres que la devise de chaque compartiment de la SICAV, le coût d'acquisition est calculé sur base du cours de change en vigueur au jour de l'achat.
- Variation des plus ou moins-values nettes non réaliséesLa variation de la plus ou moins-value non réalisée à la fin de l'exercice figure également dans l'état des opérations et des autres variations de l'actif net.
- Evaluation des contrats financiers à termeLa valeur de liquidation des contrats à terme et des contrats d’options qui ne sont pas négociés sur des Marchés Réglementés équivaudra à leur valeur de liquidation nette déterminée conformément aux politiques établies par le Conseil d’Administration, sur une base appliquée de façon cohérente à chaque type de contrat. La valeur de liquidation des contrats à terme ou contrats d’options négociés sur des Marchés Réglementés sera basée sur le dernier prix disponible de règlement de ces contrats sur les Marchés Réglementés sur lesquels ces contrats à terme ou ces contrats d’options sont négociés par la SICAV ; pour autant que si un contrat à terme ou un contrat d’options ne peut pas être liquidé le jour auquel les actifs nets sont évalués, la base qui servira à déterminer la valeur de liquidation de ce contrat sera déterminée par le Conseil d’Administration de la SICAV de façon juste et raisonnable.
- Frais d’établissement et de réorganisationLes frais liés à la constitution et au lancement de la SICAV ont été estimés à EUR 18.000,- et seront amortis sur les cinq premiers exercices sociaux. En cas de création d’un nouveau compartiment durant cette période de cinq ans, celui-ci prendra à sa charge les frais de création de la SICAV non encore amortis et au pro rata de ses actifs nets. Durant cette même période de cinq ans et en contrepartie, les frais d’établissement de ce nouveau compartiment seront également pris en charge par les autres compartiments au prorata des actifs nets de l’ensemble des compartiments. Après cette période de cinq ans, les frais spécifiquement liés à la création d’un nouveau compartiment seront amortis intégralement et dès leur apparition sur les actifs de ce compartiment.
- Revenus, dépenses et provisions y relativesLes intérêts sont provisionnés chaque jour et les dividendes sont enregistrés à l’"ex-date". Les intérêts et revenus sont comptabilisés nets des précomptes mobiliers non recouvrables.

Lorsque la SICAV fait face à des frais concernant un compartiment en particulier, ces derniers sont alloués à ce compartiment. Les dépenses non attribuables à un compartiment en particulier sont réparties entre les différents compartiments au prorata de la valeur nette d’inventaire de chaque compartiment.
- Variation du portefeuille-titresLe tableau des variations du portefeuille-titres est disponible sans frais au siège social de SICAV.
- Investissements croisésL’état combiné du patrimoine et l’état combiné des opérations et des autres variations de l’actif net sont la somme des états de chaque compartiment. Les investissements croisés (lorsqu’un compartiment a investi dans un autre compartiment du Fonds) et les comptes interfonds liés n’ont pas été éliminés pour les besoins de la présentation des résultats combinés.


### NOTE 2 - TAXES ET FRAIS À PAYER
| Commission de gestion | 656.918,87 | EUR |
| --- | --- | --- |
| Commission de banque dépositaire | 18.678,70 | EUR |
| Taxe d'abonnement | 20.897,59 | EUR |
| Frais et commissions divers | 24.086,71 | EUR |
| Total | 720.581,87 | EUR |

NOTE 3 - COMMISSION DE GESTION
En rémunération de ses prestations, la Société de Gestion perçoit de la SICAV pour son compte propre une commission annuelle au taux de :
Les parties décident de fixer la rémunération effective de la Société de Gestion comme suit :
Cette commission est payable trimestriellement et calculée sur base des actifs nets moyens des compartiments au cours du trimestre sous revue.

### NOTE 4 - COMMISSIONS DE PERFORMANCE
La Société de Gestion reçoit, pour chaque classe d’actions du compartiment Mid Caps Euro, dans leur devise respective, une commission de performance (frais de gestion variables) équivalente à 10% de la surperformance de la classe par rapport à l’indice de référence : EuroStoxx Small Net Total Return Index (SCXT Index dans Bloomberg).
| Il y a surperformance de la valeur nette d’inventaire ("VNI") de la classe par rapport à l’indice de référence s’il y a progression de la VNI du dernier jour d’évaluation de l’exercice social par rapport à la VNI du dernier jour d’évaluation de l’exercice social précédent ("VNI de référence") et si cette progression est supérieure à celle de l’indice de référence. Si, pour un exercice social donné, une contre- performance venait à être constatée, celle-ci serait prise en compte en ce sens que la VNI de référence sera maintenue. Cette VNI de référence sera conservée, le cas échéant, jusqu’à ce que l’on constate une surperformance de la VNI en fin d’exercice social. La première VNI de référence correspondra au prix de souscription initiale. Cette surperformance fera l’objet d’une provision au titre des frais de gestion variables lors du calcul de la VNI. Dans le cas d’une sous-performance entre deux VNI, toute provision passée précédemment sera réajustée par une reprise de provision. Les provisions sont remises à zéro à la fin de chaque exercice social en cas de paiement. La quote-part des frais variables correspondant aux rachats est définitivement acquise à la Société de Gestion. Le mode de calcul de la commission de surperformance est tenu à la disposition des actionnaires. La commission de surperformance est prélevée annuellement. Le Conseil d’Administration souhaite attirer l’attention des investisseurs sur le fait que cette méthode de calcul de la commission de performance peut entraîner des distorsions entre les évolutions des valeur nettes d’inventaire par action de chaque classe comparée aux autres. Au 30 juin 2023, aucune commission de performance n’a été versée. |
| --- |
| NOTE 5 - TAXE D'ABONNEMENT |
| En vertu de la législation et des règlements en vigueur actuellement, la SICAV est soumise à Luxembourg à la taxe d'abonnement au taux annuel de 0,05% payable trimestriellement et calculée sur l'actif net de la SICAV à chaque fin de trimestre. Cependant, les compartiments d’OPC luxembourgeois dont l’objet exclusif est le placement collectif en instruments du marché monétaire et en dépôts auprès d’établissements de crédit ou le placement collectif en dépôts auprès d’établissements de crédit, bénéficient d’une taxe d’abonnement réduite à 0,01% conformément au règlement grand-ducal du 14 avril 2003 pris en exécution de l’article 174 de la Loi. La taxe d’abonnement n’est pas due sur les quotités d’actifs investis en organismes de placement collectif déjà soumis à l’application de cette taxe. Cependant, la SICAV étant enregistrée en Belgique, elle est soumise à une taxe au taux annuel de 0,0925% calculée pour l’année 2022 sur base de la valeur des actions distribuées en Belgique telle qu’établie au 31 décembre 2021. |
| NOTE 6 - COMMISSIONS DE BANQUE DÉPOSITAIRE ET D'AGENT PAYEUR |
| Mid Caps Euro SIR (anciennement Mid CAPS Euro) En rémunération de ses services, la Banque Dépositaire recevra du compartiment une commission annuelle au taux de 0,03% par an avec un minimum de EUR 8.000,- par an. |

| Cette commission sera majorée de la TVA applicable de 14%, uniquement sur la partie de ces commissions relative aux services de contrôle et de surveillance de la Banque tels que décrits au paragraphe 6. A) de la Convention de Dépositaire d'OPCVM. Cette commission est payable trimestriellement et calculée sur base de la moyenne des actifs nets du compartiment concerné durant le trimestre sous revue. Opportunities, Mid Caps Flexible et Europa One En rémunération de ses services, le dépositaire recevra du Fonds une commission annuelle au taux de : - 0,045% par an sur les actifs nets jusqu'à 50 millions d'euros ;
- 0,04 % par an sur les actifs nets compris entre 50 et 100 millions d'euros ;
- 0,03% par an sur les actifs nets supérieurs à 100 millions d'euros ; avec un minimum de EUR 8.000,- par an et par compartiment ;+ TVA applicable de 14%, uniquement sur la partie de ces commissions relative aux services de contrôle et de surveillance de la Banque tels que décrits au paragraphe 6. A) de la Convention du Dépositaire d'OPCVM.
 Cette commission est payable trimestriellement et calculée sur la base de la moyenne des actifs nets du Compartiment au cours du trimestre considéré. |
| --- |
| NOTE 7 - FRAIS D'ADMINISTRATION |
| En rémunération de ses fonctions d’Agent Administratif, d’Agent de Transfert et Teneur de Registre de la SICAV, Degroof Petercam Asset Services S.A. reçoit de la Société de Gestion à charge des compartiments, les rémunérations suivantes : Agent Domiciliataire Un montant forfaitaire de EUR 7.500,-par an pour la SICAV dans son ensemble, payable annuellement et EUR 2.000, en cas de réunion supplémentaire du Conseil d’Administration (le cas échéant). Un montant de EUR 2.500, -par an pour l'ensemble de la SICAV pour la tenue du registre des bénéficiaires effectifs. Agent Administratif Pour le compartiment Mid Caps Euro ISR (anciennement Mid Caps Euro), la rémunération est établie au taux de 0,02% par an avec un minimum de EUR 10.000, payable trimestriellement et calculé sur la moyenne des actifs nets du compartiment pour le trimestre concerné. Pour les compartiments Mid Caps Flexible, Opportunities et Europa One, la rémunération est établie, par compartiment, payable trimestriellement aux taux de : - 0,05% par an sur les actifs nets jusqu’à EUR 50 millions,
- 0,04% par an sur les actifs nets entre EUR 50 millions et EUR 100 millions,
- 0,03% par an sur les actifs nets au-delà de EUR 100 millionsavec un minimum de EUR 10.000,- par compartiment, payable trimestriellement et calculé sur la moyenne des actifs nets de chaque compartiment pour le trimestre concerné.
 |

Agent de Transfert et Teneur de Registre
Pour la SICAV, un montant forfaitaire de EUR 30,- par transaction (souscription / rachat / conversion) et un montant forfaitaire de EUR 2.500,- par an et par compartiment, payables trimestriellement.

### NOTE 8 - FUTURES
Les contrats futures sont évalués selon la méthode décrite au point a) de la Note 1 chaque jour ouvrable bancaire. Les gains/(pertes) non-réalisés résultant des contrats futures ouverts à la date de clôture sont enregistrés directement dans les avoirs en banque. Toute variation de l'appel de marge qui ne serait pas encore transférée en avoirs en banque à la date de clôture est reflétée dans le compte "Montant à recevoir du/(payer au) broker sur futures".
Les montants de non réalisés sur futures font l’objet d’un transfert de cash à chaque évaluation et sont comptabilisés sur le compte d’Avoirs en banque le jour même.
Au 30 juin 2023, les opérations sur futures suivantes sont ouvertes auprès de la contrepartie Banque Degroof Petercam Luxembourg S.A.:
Mid Caps Flexible :
| Devise | Nombre de CONTRATS | Description | + / - Value Non Realisee ( EN  EUR) | Engagement ( EN  EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
| EUR | -180 | EURO STOXX SM FUTURE | 37.800,00 | 2.813.400,00 |
| Total | 37.800,00 | 2.813.400,00 |

Au titre de ces contrats futures, le compartiment Mid Caps Flexible maintenait un dépôt de garantie de EUR 183.513,30 auprès de la contrepartie à la clôture.
Opportunities :
| Devise | Nombre de CONTRATS | Description | + / - Value Non Realisee ( EN  EUR) | Engagement ( EN  EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
| EUR | -20 | CAC 40 FUTURE JUL23 | -11.800,00 | 1.480.012,00 |
| Total | -11.800,00 | 1.480.012,00 |

Au titre de ces contrats futures, le compartiment Opportunities maintenait un dépôt de garantie de EUR 550.000,00 auprès de la contrepartie à la clôture.

### NOTE 9 - FRAIS DE TRANSACTIONS
Les frais de transactions sur les achats et les ventes sont des frais de courtage, frais bancaires, taxes et autres.

### NOTE 10 - EVÈNEMENTS SURVENUS PENDANT LA PÉRIODE
La dénomination du compartiment Mid Caps Euro a changé en Mid Caps Euro ISR à la date effective du 24 janvier 2023.
Il a été décidé de la fusion par absorption du fonds commun de placement Oudart Midcap Europe (le "Fonds Absorbé") par le compartiment Madeleine - Mid Caps Euro ISR de la SICAV Madeleine (le "compartiment Absorbant") en date du 17 janvier 2023.
Il a été décidé de la fusion par absorption du fonds commun de placement Oudart Investissement (le "Fonds Absorbé") par le compartiment Madeleine - Opportunities de la SICAV Madeleine (le "compartiment Absorbant") en date du 9 mars 2023.

#### Impact de l’invasion russe en Ukraine :
Même si les prix énergétiques ont diminué par rapport au début du conflit, l’économie européenne reste fragile à cause de sa trop grande dépendance au gaz et au pétrole. De nouvelles hausses des prix des matières premières ne peuvent être exclues. Les prix de l’énergie restent un des premiers canaux de transmission de risque dans l’économie mondiale, notamment au travers de l’inflation. Bien qu’elle ait atteint un pic tant en Europe qu’aux Etats-Unis, l’inflation pourrait rester durablement plus élevée qu’au cours des deux dernières décennies. En conséquence les banques centrales ont fortement relevé les taux d’intérêt mais les hausses ne sont peut-être pas terminées. L’équilibre est difficile pour les banques centrales car il peut être dangereux de trop resserrer la politique monétaire pour contenir l’inflation et pousser en même temps l’économie en récession.
La Russie s’est isolée des économies occidentales et les effets négatifs des sanctions économiques pourraient commencer à se faire sentir en Russie dans les mois à venir. On ne peut exclure un durcissement du conflit en conséquence, ce qui pourrait produire de nouveaux effets négatifs.
Il est pratiquement impossible que la Russie retrouve la position qui était la sienne dans les indices d’actions ou dans les indices obligataires. Cette guerre laissera des traces pour une longue période mais il est impossible de prévoir un scénario à court ou moyen terme. L’investisseur averti tiendra compte de l’ensemble de ces incertitudes pour considérer ses investissements.
| Transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation ("SFTR") |
| --- |
| Conformément à l’article 13 et à la Section A de l’Annexe du Règlement EU 2015/2365 (ci-après le "Règlement"), la SICAV doit informer les investisseurs de l’utilisation qu’elle fait des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global dans le rapport annuel et le rapport semestriel. Le portefeuille ne contient pas d’avoirs prêtés à la date du présent rapport. |