# Objective and Investment Policy
## Investment Objective
The Sub-Fund seeks to achieve a mix of income and capital growth measured in Euro by investing in investment grade corporate debt securities from issuers located worldwide, over a medium term period.

## Investment Policy
The Sub-Fund is managed in order to capture the credit premium offered by the corporate credit market in an economical manner. The following investment decisions are undertaken after comprehensive macro and microeconomic analysis of the market:
- sector allocation
- geographical allocation
- credit curve positioning (the credit curve illustrates the relationship between investment term and credit yield)
- issuer selection
- instrument selection. The Sub-Fund invests:
- essentially in corporate or government bonds rated investment grade at the time of purchase (the arithmetic average of available ratings from Standard & Poor's, Moody's, or Fitch will be considered) issued worldwide, mainly denominated in Euro
- in the case of a downgrade of securities in portfolio, up to 5% of its net assets in sub-investment grade securities rated between BB+ and B- (the arithmetic average of available ratings from Standard & Poor's, Moody's and Fitch will be considered) or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager in the best interest of the Sub-Fund's shareholders. The Sub-Fund will not invest in securities rated CCC+ or below by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch (the lowest rating will be considered) or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager in the best interest of the Sub-Fund's Shareholders. In case of downgrade below B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch (the lowest rating will be considered) or

Translation (ENES, 2018-02-19):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El objetivo del Subfondo es obtener una combinación de crecimiento de las rentas y apreciación del capital, expresada en euros, a medio plazo invirtiendo en títulos de deuda corporativa de primera calidad crediticia (investment grade) de emisores ubicados en todo el mundo.

## Política de inversión
El Subfondo está gestionado con el fin de captar la prima de crédito ofrecida por el mercado de crédito corporativo de forma rentable. Las siguientes decisiones de inversión se toman tras un análisis microeconómico y macroeconómico exhaustivo del mercado:
- distribución sectorial
- distribución geográfica
- posicionamiento en la curva de crédito (la curva de crédito ilustra la relación entre el plazo de la inversión y el rendimiento crediticio)
- selección de emisores
- selección de instrumentos. El Subfondo invierte:
- fundamentalmente en bonos corporativos o públicos con calificación de primera calidad crediticia (investment grade) en el momento de su adquisición (se considerará la media aritmética de las calificaciones disponibles de Standard & Poor’s, Moody’s o Fitch) emitidos en todo el mundo, principalmente denominados en euros
- en caso de rebaja de la calificación crediticia de los títulos de la cartera, hasta el 5 % de su patrimonio neto en valores con una calificación inferior a la primera calidad crediticia, entre BB+ y B- (se considerará la media aritmética de las calificaciones disponibles de Standard & Poor’s, Moody’s o Fitch), o, en caso de carecer de calificación, así los considere el gestor de inversiones en interés de los accionistas del Subfondo. El Subfondo no invertirá en títulos con calificación CCC+ o inferior de Standard & Poor’s o calificación equivalente según Moody’s o Fitch (se considerará la calificación más reducida) o, en caso de carecer de calificación, así los considere el gestor de inversiones en interés de los accionistas del Subfondo. En caso de rebaja de calificación por debajo de B- de Standard & Poor’s o calificación equivalente de Moody’s o Fitch (se