# FUND PERFORMANCE AND ATTRIBUTION
- The Fund outperformed its benchmark (the MSCI All Country World Net Index)
- 1 
- in September, however delivered negative returns.
- Security selection was the primary driver of relative outperformance. Strong selection in communication services, industrials and information technology was modestly offset by selection in real estate. Sector allocation, a result of our bottom-up stock selection process, detracted from returns. Allocation effect was driven by our overweight to information technology and communication services and lack of exposure to consumer staples, but partially offset by our overweight to financials and health care.
- At the issuer level, our top two relative contributors were overweights to Bharti Airtel and Eli Lilly, while our top two relative detractors were overweights to Goodman Group and East Money Information.
- Shares of Bharti Airtel, a India-based wireless operator, rose after India's government announced Prime Minister Narendra Modi is set to launch 5G services in the country on October 1st, during the inauguration of a telecom industry event. The company stated it will launch initial services on the next-gen technology in select cities in the weeks leading up to Diwali, and will cover the country by late 2023 or early 2024. Goodman Group shares declined during the period as interest rate hikes to combat stubborn inflation are likely to slow the economy and reshape the operating and capital market environment, affecting REITS in particular.

Translation (ENIT, 2022-09-30):
# PERFORMANCE E ANDAMENTO DEL FONDO
- A settembre il Fondo ha sovraperformato il benchmark (MSCI All Country World Net Index)
- 1
- , generando tuttavia un rendimento negativo.
- La selezione dei titoli è l'elemento che ha determinato maggiormente la sovraperformance relativa. La solida selezione nei settori dei servizi di comunicazione, industriale e della tecnologia è stata in parte compensata da quella nel settore immobiliare. L'allocazione settoriale, dipendente dalla selezione bottom-up dei titoli, ha penalizzato i rendimenti. L'effetto dell'allocazione è stato dettato dalla sovraponderazione della tecnologia e dei servizi di comunicazione e dall'assenza di esposizione ai consumi di base, ma è stato in parte compensato dalla sovraponderazione del finanziario e del sanitario.
- A livello di singoli titoli, i contributi più significativi in termini relativi sono giunti dal sovrappeso in Bharti Airtel ed Eli Lilly, mentre i contributi più penalizzanti in termini relativi sono state le posizioni di sovrappeso in Goodman Group ed East Money Information.
- Le azioni di Bharti Airtel, un operatore di telecomunicazioni wireless con sede in India, hanno registrato un rialzo dopo che il governo indiano ha annunciato che il Primo ministro Narendra Modi si appresta a lanciare servizi 5G nel Paese il 1° ottobre, durante l'inaugurazione di un evento nel settore delle telecomunicazioni. La società ha dichiarato che lancerà i primi servizi basati sulla tecnologia di nuova generazione in determinate città nelle settimane che precedono il Diwali e che coprirà l'intero Paese entro la fine del 2023 o l'inizio del 2024. Le azioni di Goodman Group hanno registrato un calo durante il periodo, poiché probabilmente gli aumenti dei tassi di interesse per combattere l'inflazione costante rallenteranno l'economia e rimodelleranno il quadro operativo e del mercato dei capitali, colpendo in particolare i REIT.