# RISK & REWARD PROFILE OF THE FUND
Lower risk	Higher risk
Potentially lower rewards	Potentially higher rewards
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The risk indicator is based on historical data and may not be a reliable indicator of the future risk profile of the Fund, is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean risk free. The risk indicator is set as 3, which reflects the historic price behaviour of the Fund (proxy). Factors affecting the risk profile: Bond and fixed income investments are subject to interest rate fluctuations and perceived measures of issuers creditworthiness (downgrades) which will directly affect the value of investments held. Some of the portfolio’s securities may be non-investment grade as determined by leading rating agencies and investments in corporate hybrid bonds are subject to a unique set of risks. Corporate hybrid debt carry additional risks, coupon payments may be deferred wholly or partially, maturity could be shorter or longer than anticipated and debt may lose its value in case of bankruptcy of the issuer. Investment in some markets, particularly emerging markets, may carry risks associated with failed or delayed settlement of market transactions and with the registration and custody of securities, resulting in a higher than average risk. Companies in emerging markets may not be subject: to accounting, auditing and
financial reporting standards, practices and disclosure requirements comparable to those applicable to companies in major markets; or to the same level of government supervision and regulation of stock exchanges. The reliability of trading and settlement systems in such markets may not be equal to that available in more developed markets, which may result in delays in realising investments. Lack of liquidity and efficiency in certain emerging stock markets may mean that from time to time the Investment Adviser may experience more difficulty in purchasing or selling holdings.
Credit Risk: the risk that the perceived financial standing of the assets of the Fund changes unexpectedly which may affect the value of the assets. Custody and Settlement Risk: the risk that the transactions entered are not settled or registered as appropriate. Financial Derivatives Risk: the risk that financial derivatives may increase or reduce exposure to underlying assets and may create gearing; therefore their use may result in greater fluctuations of the Net Asset Value of the Fund. Liquidity Risk: the risk that assets may have low levels of liquidity in some circumstances. Operational Risk: the risks associated with correctly reflecting the value and safekeeping of assets.
The Prospectus and Supplement provide further details about other risks the Fund may be exposed to – please refer to the “Practical Information” section for details of how to obtain a copy.

Translation (ENES, 2022-02-15):
# PERFIL DE RIESGO Y RECOMPENSA DEL FONDO
Menor riesgo	Riesgo mayor
Potencialmente más bajo recompensas	Potencialmente mayores recompensas
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El indicador de riesgo se basa en datos históricos y puede no constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del Fondo, no está garantizado y puede variar a lo largo del tiempo. La asignación a la categoría más baja no significa que la inversión esté libre de riesgo. El indicador de riesgo del Fondo se establece en 3, lo cual refleja el comportamiento histórico del precio del Fondo (equivalente). Entre los factores que afectan al perfil de riesgo del fondo están: Las inversiones en bonos y renta fija están sujetas a las fluctuaciones de los tipos de interés y a las medidas percibidas de la solvencia de los emisores (revisiones a la baja), lo que afectará directamente al valor de las inversiones. Algunos de los valores de la cartera pueden no tener categoría de inversión («non-investment grade»), según las agencias de calificación líderes, y las inversiones en bonos corporativos híbridos están sujetas a una serie de riesgos en particular. Las inversiones en deuda corporativa híbrida conllevan riesgos adicionales: los pagos de cupones pueden aplazarse total o parcialmente, el vencimiento puede acortarse o alargarse más de lo previsto y la deuda puede perder su valor en caso de quiebra del emisor. La inversión en algunos mercados, especialmente mercados emergentes, puede conllevar riesgos asociados con un fallo o retraso en la liquidación de las transacciones de mercado y con el registro y la custodia de los valores, lo que puede suponer un riesgo superior a la media. Las empresas de los mercados emergentes pueden no estar sujetas: a normas, prácticas y requisitos de
divulgación en materia de contabilidad, auditoría y de información financiera comparables a los aplicables a las empresas de los principales mercados; o al mismo nivel de supervisión pública y regulación de los mercados de valores. La fiabilidad de los sistemas de negociación y liquidación en dichos mercados podría no ser igual a los disponibles en mercados más desarrollados, lo que podría provocar retrasos al materializar las inversiones. La falta de liquidez y eficiencia en determinados mercados de valores emergentes puede suponer que, en ocasiones, el Asesor de inversiones tenga dificultades para comprar o vender posiciones.

## Riesgo de crédito: el riesgo de que la situación financiera percibida de los activos del Fondo cambie de forma imprevista, lo que podría afectar al valor de los activos.

## Riesgo de custodia y liquidación: el riesgo de que las transacciones realizadas por el Fondo no se liquiden o registren debidamente.
Riesgo de derivados financieros: el riesgo de que los instrumentos derivados financieros puedan aumentar o reducir la exposición a activos subyacentes y puedan generar apalancamiento; por consiguiente, su uso puede provocar mayores fluctuaciones del Valor liquidativo del Fondo.

## Riesgo de liquidez: el riesgo de que los activos del Fondo puedan tener menores niveles de liquidez en algunas circunstancias.
Riesgo operativo: los riesgos asociados a reflejar el valor y custodiar correctamente los activos del Fondo. En el Folleto y el Suplemento se ofrece más información sobre otros riesgos a los que puede estar expuesto el Fondo; consulte cómo puede obtener una copia en el apartado «Información práctica».