# FUND PERFORMANCE AND ATTRIBUTION
- The Fund outperformed the S&P 500 Index in September
- 1
- . Strong stock selection in the information technology and industrials sectors was partially offset by more challenging selection in the consumer discretionary, consumer staples, and financials sectors.
- In the information technology sector, an underweight position in Apple was among top contributors. Shares of Apple declined after the company announced it’s backing off plans to increase production of its new iPhones this year after an anticipated surge in demand failed to materialize.
- In the health care sector, an overweight position in Eli Lilly was among top contributors. Eli Lilly shares rose after Eisai and Biogen reported breakthrough trial results for their Alzheimer’s drug. The news bodes well for Eli Lilly’s drug donanemab, which also targets removing the amyloid beta protein to slow disease progression. Donanemab’s readout is slated for 2Q23. The US FDA also approved the company's oral lung cancer drug, Retevmo, for certain adult patients with solid tumors with a specific genetic makeup.
- In the consumer discretionary sector, an overweight position in Nike was among top detractors. The share price of Nike, a US-based manufacturer of athletic apparel, fell in September. Management released mixed results with top-line growth ahead of estimates, while gross margins and inventory headwinds hit profitability. Inventory management has become increasingly difficult due to supply chain disruptions, as product delays are conflicting with the seasonal nature of the apparel industry.
- In the consumer staples sector, an out-of-benchmark position in Performance Food Group was among top detractors. Shares of Performance Foods Group fell after the company reaffirmed its fiscal 2023 outlook shared in its Q4 2022 earnings report. For fiscal first quarter, the company expects net sales of $14.2 billion to $14.5 billion.

Translation (ENIT, 2022-09-30):
# PERFORMANCE E ANDAMENTO DEL FONDO
- A settembre il Fondo ha sovraperformato l'Indice S&P 500
- 1
- . L'ottima selezione dei titoli tecnologici e degli industriali è stata in parte compensata da una difficile selezione nei settori dei beni di consumo voluttuari, dei beni di prima necessità e dei finanziari.
- Nel settore informatico, la posizione di sottopeso in Apple ha apportato uno dei maggiori contributi positivi. Le azioni di Apple sono diminuite dopo l'annuncio che la società rinuncerà ai piani per aumentare la produzione dei suoi nuovi iPhone quest'anno a seguito del mancato aumento previsto per la domanda.
- Nel settore sanitario, uno dei contributi migliori è giunto dalla posizione sovrappesata in Eli Lilly. Le azioni di Eli Lilly sono aumentate dopo che Eisai e Biogen hanno riportato risultati rivoluzionari per il loro farmaco per l'Alzheimer. La notizia fa ben sperare per il farmaco donanemab di Eli Lilly, che mira inoltre alla rimozione della proteina beta amiloide per rallentare la progressione della malattia. Il readout di donanemab è previsto per il secondo trimestre del 2023. Dalla FDA statunitense è arrivata inoltre l'approvazione del farmaco orale per il cancro del polmone dell'azienda (Retevmo), per alcuni pazienti adulti con tumori solidi e un corredo genetico specifico.
- Nel settore dei beni di consumo voluttuari, la sovraponderazione di Nike è stata uno dei principali contributi negativi. A settembre è sceso il prezzo azionario di Nike, il produttore statunitense di abbigliamento sportivo. Il management ha pubblicato risultati contrastanti con una crescita superiore alle stime, mentre i margini lordi e il problema delle scorte frenano la redditività. La gestione delle scorte è diventata sempre più difficile a causa delle interruzioni della catena di approvvigionamento, poiché i ritardi dei prodotti sono in conflitto con la natura stagionale dell'industria dell'abbigliamento.
- Nel settore dei beni di prima necessità, la posizione fuori benchmark in Performance Food Group ha apportato i contributi peggiori. Le azioni di Performance Food Group sono diminuite dopo che la società ha riaffermato le sue prospettive per l'anno fiscale 2023, condivise nel rapporto sugli utili del quarto trimestre 2022. Per il primo trimestre fiscale, la società prevede un fatturato netto compreso tra 14,2 e 14,5 miliardi di dollari.