# Alger SICAV – Alger Small Cap Focus Fund
Investing in the stock market involves risks, including the potential loss of principal. Growth stocks may be more volatile than other stocks as their prices tend to be higher in relation to their companies’ earnings and may be more sensitive to market, political, and economic developments. Local, regional or global events such as environmental or natural disasters, war, terrorism, pandemics, outbreaks of infectious diseases and similar public health threats, recessions, or other events could have a significant impact on investments. A significant portion of assets may be invested in securities of companies in related sectors, and may be similarly affected by economic, political, or market events and conditions and may be more vulnerable to unfavorable sector developments. Investing in companies of small capitalizations involves the risk that such issuers may have limited product lines or financial resources, lack management depth, or have limited liquidity. Assets may be focused in a small number of holdings, making them susceptible to risks associated with a single economic, political or regulatory event than a more diversified portfolio.

Translation (ENFR, 2022-06-30):
# Alger SICAV – Alger Small Cap Focus Fund
Les Actions de Catégorie A US du Compartiment Alger SICAV - Alger Small Cap Focus Fund ont enregistré un rendement de -39,71 % au cours de la période fiscale de six mois clôturée le 30 juin 2022, contre -29,45 % pour leur indice de référence, le Russell 2000 Growth Index. Sur la période considérée, les pondérations sectorielles les plus importantes ont concerné la santé et les technologies de l’information. La principale surpondération sectorielle revenait à la santé tandis que la principale sous-pondération était dévolue au secteur de la consommation discrétionnaire.
Contributions favorables à la performance
Les secteurs de la consommation discrétionnaire et de la finance sont ceux qui ont le plus contribué à la performance relative. Au niveau des positions individuelles, Evolent Health Inc., HealthEquity, Inc., Shockwave Medical, Inc., Grocery Outlet Holding Corp. et Mercury Systems, Inc. ont figuré parmi les plus grands contributeurs à la performance absolue.
Evolent Health est une société de services de prestation et de paiement de soins de santé qui accompagne les systèmes de santé et les organisations de médecins (prestataires) et régimes de santé (payeurs) lorsque ces clients font évoluer leurs modèles d’activité de la traditionnelle rémunération à l’acte vers une approche des soins axée sur la valeur délivrée au patient. Les solutions cliniques et administratives de la société visent à aider les clients à gérer et administrer de manière plus rentable les soins aux patients. Nous pensons que la solide performance de l’action Evolent au deuxième trimestre est due à son rapport positif sur ses résultats du premier trimestre 2022, dans lequel la société a dépassé les attentes des analystes et relevé ses perspectives pour l’exercice 2022. Le nombre total de personnes inscrites sur l’ensemble des plateformes qu’Evolent propose a progressé de 74 % en glissement annuel sous l’effet de l’ajout de nouvelles personnes sur ses plateformes et de la montée en gamme de ses offres avec des prix plus élevés.
Rapport du Gestionnaire à l’intention des actionnaires (suite)
Evolent a également annoncé deux nouveaux partenariats avec des régimes ou prestataires de santé au premier trimestre, ce qui porte à six ses nouveaux partenariats depuis le début de l’année. La société a toujours ciblé quatre à six nouveaux partenariats par an, ce qui signifie qu’elle a déjà atteint l’extrémité basse de sa fourchette annuelle. Nous estimons aussi que les actions Evolent ont surperformé par rapport à leurs homologues du secteur des services de santé dans l’environnement de marché actuel, car, à la différence de nombreux concurrents, la société est déjà rentable et génère des flux de trésorerie disponibles positifs.
Contributions négatives à la performance
Les secteurs des technologies de l’information et des soins de santé ont été les plus défavorables à la performance relative. En termes de participations individuelles, Herc Holdings, Inc., Natera, Inc., Smartsheet, Inc., Cl. A, Heska Corporation et NanoString Technologies, Inc. ont compté parmi les noms qui ont le plus pesé sur la performance absolue. Les actions de Herc Holdings, Inc. ont sous-performé en réponse aux évolutions identifiées et développées dans l’analyse ci-dessus du Compartiment Alger SICAV - Mid Cap Focus Fund.