Furthermore, exempt from the subscription tax are:
- the value of the assets represented by units held in other UCIs, provided such units have already been subject to the subscription tax provided for in Article 174 of the 2010 Law or in Article 68 of the amended law of 13 February 2007 on specialised investment funds, or by Article 46 of the amended law of 23 July 2016 on reserved alternative investment funds;
- UCIs, as well as individual compartments of UCIs with multiple compartments (i) whose securities are reserved for institutional investors, and (ii) whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions, and (iii) whose weighted residual portfolio maturity does not exceed 90 days, and (iv) that have obtained the highest possible rating from a recognised rating agency. Where several classes of securities exist within the UCI or the compartment, the exemption only applies to classes whose securities are reserved for institutional investors;
- UCIs whose securities are reserved for (i) institutions for occupational retirement pension or similar investment vehicles, set up on one or more employers’ initiative for the benefit of their employees and (ii) companies of one or more employers investing funds they hold, to provide retirement benefits to their employees;
- UCIs as well as individual compartments of UCIs with multiple compartments whose main objective is the investment in microfinance institutions;
- ETFs as defined by Article 175 e) of the 2010 Law.

Translation (ENIT, 2022-11-01):
Inoltre, sono esentati dalla tassa di sottoscrizione:
- il valore delle attività rappresentate da quote detenute in altri OIC, a condizione che dette quote siano già soggette all’imposta di sottoscrizione prevista dall’Articolo 174 della Legge del 2010 o dall’Articolo 68 della legge del 13 febbraio 2007 sui fondi d’investimento specializzati come modificata, ovvero dall’Articolo 46 della legge del 23 luglio 2016 sui fondi d’investimento alternativi riservati, come modificata;
- OIC, così come singoli comparti di OIC a comparti multipli (i) i cui titoli sono riservati ad investitori istituzionali, e (ii) il cui unico obiettivo è l’investimento collettivo in strumenti del mercato monetario ed il collocamento di depositi presso istituti di credito, e (iii) la cui scadenza residuale ponderata non supera i 90 giorni, e (iv) che hanno ottenuto il rating più alto possibile da un’agenzia di rating riconosciuta; quando nell’OIC o nel comparto esiste una pluralità di classi di titoli, l’esenzione trova applicazione con esclusivo riguardo alle classi i cui titoli sono riservati agli investitori istituzionali;
- OIC, i cui titoli sono riservati a (i) istituti per trattamenti previdenziali o simili veicoli d’investimento, istituiti su iniziativa di uno o più datori di lavoro a beneficio dei loro dipendenti e(ii) società di uno o più datori di lavoro che detengono fondi, per fornire trattamenti pensionistici ai loro dipendenti;
- OIC così come singoli comparti di OIC a comparti multipli il cui obiettivo principale è l’investimento in istituti di microfinanza;
- ETF come definiti dall’Articolo 175 e) della Legge del 2010.