| Objectives and investment policy | The sub-fund is actively managed. The sub-fund seeks to sustain higher income than typical investment grade indices, by targeting undervalued investments which amplify capital appreciation while reducing downside risks. To achieve this object the sub-fund invests in investment grade bonds from those countries, and companies within those countries, which the manager considers have the greatest ability to pay their debts. The Net Foreign Asset position of a country is an essential component in the investment decision. The portfolio manager has developed a proprietary investment process / scoring system in order to assess each country’s Net Foreign Asset position. Countries, including investment grade rated countries, with a high net foreign liabilities are normally excluded from the portfolio. The portfolio will not track an index but weightings will vary according to which sectors, regions and issues are undervalued at a given time. Positioning will also vary according to perceived economic environments, allocating more into safer credits during difficult economic periods in order to protect capital. As holdings return to or surpass fair value the portfolio manager will attempt to sustain the upwards bias on capital appreciation by opportunistically adjusting the portfolio into undervalued credits where they identify mispricing due to market sentiment rather than fundamental or structural reasons. The benchmark for the sub-fund is: 100% Bloomberg GA Credit TR (USD) hedged. This benchmark is determined for the sub-fund by the management company and may be changed. The sub-fund does not aim to reproduce the benchmark. The portfolio manager may invest at their own discretion in securities or industries not included in the benchmark in order to capitalise on specific investment opportunities. The investment strategy will restrict the extent to which the portfolio holdings may deviate from the benchmark. This deviation may be material. The sub-fund may perform derivative trades in order to hedge positions or to increase its returns. Within this scope, the choice of the individual assets is performed by the investment manager of the sub-fund. Income shall remain in the sub-fund (or: in this unit class) and shall increase the value of the shares. Investors may, in general, redeem their shares with the management company on each trading day, i.e. each entire bank working day in Luxembourg, United Kingdom and Frankfurt am Main. The fund may, however, suspend redemptions when extraordinary circumstances exist which, taking into consideration the interests of the shareholders, make a suspension appear necessary. Recommendation: The sub-fund is suitable for investors who see the sub-fund as a suitable means to participate in the capital market performance and who are seeking income. The sub-fund is therefore suitable for investors who can afford to invest their capital over the long term; i.e. a multiple year time horizon. |
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| Risk and reward profile | ◄  Typically a lower return	Typically a higher return  ► Lower risk	Higher risk 1	2	3	4	5	6	7 This indicator relies on historic data and cannot be used for a prediction of future developments. The categorisation of the sub-fund may change in the future and is not a guarantee. Even a fund in category 1 is not an entirely risk-free investment. The sub-fund has been placed in category 4 because its share value fluctuates moderately and therefore the chance of profit but also the risk of loss can be moderate. It may be that due to the calculation model not all risks are accounted for when placing the sub-fund in a risk category. An extensive description of the risks is included in the section “Risks of Investment” in the prospectus. The following risks have no direct bearing on the categorisation but may nevertheless be of relevance to the sub-fund: − Credit risks: The sub-fund may invest a part of its assets in debt securities issued by governments or companies. The issuers of these debt securities may become insolvent which may result in the partial or full loss of the value of their debt securities. − Risks from the use of derivatives: The sub-fund may use derivatives for the purposes described above under “Objectives and Investment Policy”. This does result in both increased opportunities and increased risk of loss. The use of derivatives to hedge against losses may also reduce the profit opportunities of the sub-fund. − Custody risks: The custody of assets, particularly abroad, may involve a risk of loss arising from the possibility that the custodian or sub-custodian becomes insolvent, breach duties of due care or engages in abusive conduct. − Operational risks: The sub-fund may become a victim of fraud or other criminal actions. It may also suffer losses caused by misunderstandings or mistakes of employees of the management company or third parties or it may suffer damages caused by external occurrences such as natural disasters. |
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Translation (ENES, 2022-05-31):
| Objetivos y política de inversión | El subfondo se gestiona activamente. El objetivo del subfondo es lograr rentabilidades a largo plazo más altas que los índices de grado de inversión típicos, centrándose en inversiones infravaloradas que ofrecen la perspectiva de un mayor crecimiento del capital con un menor riesgo de pérdida. Para lograr esto, el subfondo invierte en bonos con calificaciones de grado de inversión emitidos por países o empresas en países que, según el gestor de cartera, están en condiciones de liquidar sus deudas con mayor rapidez. La posición de inversión neta de patrimonio extranjero de un país es un aspecto importante en las decisiones de inversión. El gestor de cartera ha desarrollado su propio proceso de inversión o de valoración de la posición neta de patrimonio extranjero de cada país. Los países, incluidos aquellos con calificaciones de grado de inversión, que cuenten con una deuda externa neta alta, generalmente se excluyen de la cartera. La cartera no sigue un índice. En su lugar, las ponderaciones dependen de qué sectores, regiones y emisiones estén infravaloradas en un momento dado. Las posiciones también varían según las condiciones económicas percibidas. En fases de dificultad económica, se realizan más inversiones en créditos más seguros para proteger el capital. Una vez que las posiciones vuelvan a su valor razonable o lo superen, el gestor de la cartera intentará mantener el desarrollo positivo del crecimiento del capital. Para ello, orienta la cartera, de forma oportunista, más hacia créditos infravalorados si descubre valoraciones erróneas que no se deben a razones fundamentales o estructurales, sino más bien a la situación del mercado. El subfondo utilizará como valor de referencia: 100% Bloomberg GA Credit TR (USD) hedged. El valor de referencia del subfondo será fijado por la sociedad y, en su caso, podrá ser cambiado. Sin embargo, el subfondo no persigue reflejar el valor de referencia. El gestor de la cartera puede invertir, a su elección, en títulos o en sectores que no estén incluidos en el índice de referencia para aprovechar oportunidades específicas de inversión. La estrategia de inversión reduce la medida en la que los activos de cartera pueden diferir del referente. Esta diferencia puede ser notable. El subfondo puede operar con derivados con fines de cobertura de posiciones o para incrementar la rentabilidad. En este ámbito, el gestor del subfondo realizará la selección de activos individuales. El subfondo (cuando proceda.: clases de acciones) capitalizará los beneficios, incrementándose el valor de las participaciones. En general, los inversores podrán reembolsar sus acciones a la sociedad gestora cada día de negociación, es decir, cada día hábil bancario completo en Luxemburgo, Fráncfort del Meno y United Kingdom. No obstante, el subfondo podrá suspender los reembolsos cuando concurran circunstancias extraordinarias que, habida cuenta de los intereses de los accionistas, hagan necesaria una suspensión. Recomendación: el subfondo es apto para inversores que lo consideren un medio adecuado para participar en la rentabilidad de los mercados de capitales y que deseen invertir con ánimo de lucro. Por tanto, el subfondo es adecuado para inversores que puedan permitirse una inversión a largo plazo de su capital; es decir, una inversión a varios años vista. |
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| Perfil de riesgo y remuneración | ◄  Remuneración potencialmente más baja	Remuneración potencialmente más elevada  ► Menor riesgo	Mayor riesgo 1	2	3	4	5	6	7 El indicador se basa en datos históricos y no debe interpretarse como una predicción de acontecimientos futuros. La clasificación del subfondo podría variar en el futuro y no constituye una garantía. Ni siquiera un fondo incluido en la categoría 1 constituye una inversión totalmente libre de riesgo. El subfondo se clasifica en la categoría 4 porque el precio de sus participaciones fluctúa de forma moderada y, por lo tanto, la posibilidad de obtener ganancias, pero también el riesgo de pérdida, tienden a ser moderados. Podría ocurrir que, debido al modelo de cálculo, no se tengan en cuenta todos los riesgos cuando se clasifique el subfondo en una categoría. En la sección "riesgos de las inversiones" se incluye una extensa descripción de los riesgos. Los siguientes riesgos no tienen un repercusión directa en la clasificación pero sin embargo pueden tener cierta relevancia para el subfondo: − Riesgos de crédito: el subfondo puede invertir una proporción de sus activos en títulos de deuda emitidos por estados o por compañías. Los emisores de estos títulos de deuda podrían resultar insolventes lo cual podría determinar la pérdida total o parcial del valor de sus títulos de deuda. − Riesgos por el uso de derivados: el subfondo puede utilizar derivados para los fines antes descritos en “Objetivos y Política de Inversión”. Tales instrumentos determinan tanto un incremento de oportunidades como un incremento del riesgo de pérdida. El uso de derivados con fines de cobertura frente a pérdidas también podría reducir las oportunidades de beneficio del subfondo. − Riesgos de custodia: la custodia de los activos, especialmente en el extranjero, podría implicar un riesgo de pérdida derivado de la posibilidad de insolvencia del depositario o del subdepositario, o del incumplimiento de sus obligaciones de diligencia debida o por incurrir en conductas abusivas. − Riesgos operativos: el subfondo podría ser víctima de fraude o de cualquier otra conducta delictiva. También podría sufrir pérdidas causadas por malentendidos o errores de los empleados de la sociedad gestora de inversiones o de terceras partes o podría sufrir daños y perjuicios causados por la ocurrencia de acontecimientos externos tales como desastres naturales. |
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