國際貨幣基金組織

國際貨幣基金組織（英文：International Monetary Fund，簡稱IMF）係世界性金融機構，職能係監察貨幣匯率同各國貿易狀況、提供技術同資金協助，確保全球金融制度可以正常運行。呢個組織響1945年12月27號創立，由聯合國做搞手，總部響美國華盛頓特區，而家有188個會員國。 功能 根據國際貨幣基金（IMF）自己講，佢嘅工作係通過畀政策建議同資金畀成員國，推動全球經濟增長同經濟穩定。佢仲同發展中國家一齊搞，幫佢哋達到宏觀經濟穩定同減少貧窮。 理由係私人國際資本市場唔夠完善，好多國家入唔到金融市場。呢啲市場缺陷，加上國際收支融資，畀咗官方融資嘅正當性，無呢啲融資，好多國家只能靠一啲會搞亂經濟嘅措施去調整大額外部支付失衡。 IMF 提供咗其他融資來源，例如減貧與增長基金。 IMF 成立時有三個主要功能： 監管國家之間嘅固定匯率安排， 幫各國政府管理匯率，畀佢哋可以專注經濟增長， 同 提供短期資金去幫手解決國際收支問題， 阻止國際經濟危機擴散。 喺大蕭條同二戰後修補國際經濟嘅碎片， 仲提供資金投資畀經濟增長同項目，例如基礎設施。 1971年之後嘅浮動匯率根本改變咗 IMF 嘅角色。佢轉去審查同 IMF 貸款協議國家嘅經濟政策，睇吓資金短缺係咪因為經濟波動定係政策問題。IMF 仲研究咗啲咩政府政策可以確保經濟復甦。 IMF 特別關注防止金融危機，例如1982年墨西哥、1987年巴西、1997年亞洲金融危機同1998年俄羅斯金融危機，擴散到威脅整個全球金融同貨幣系統。挑戰係要推廣同實施政策，減少新興市場國家（特別係中收入國家，容易畀大規模資本外流搞亂）嘅危機頻率。 佢哋唔再淨係監管匯率，而係監察成員國嘅整體宏觀經濟表現。角色變得更活躍，因為 IMF 而家管理經濟政策，而唔係淨係匯率。 另外，IMF 喺佢嘅條件性政策下同借款同貸款談判條件， 呢個係1950年代確立嘅。 低收入國家可以用優惠條件借錢，即係有一段時間唔使畀利息，通過延長信貸融資（ECF）、備用信貸融資（SCF）同快速信貸融資（RCF）。非優惠貸款（有利息）主要通過備用安排（SBA）、靈活信貸額（FCL）、預防同流動性額（PLL）同延長基金融資提供。IMF 通過快速融資工具（RFI）畀有緊急國際收支需要嘅成員國提供緊急援助。 監察全球經濟 國際貨幣基金（IMF）有任務要監察國際貨幣同金融系統，仲要睇實佢成員國嘅經濟同金融政策。 要估得準，佢要一啲參與式監察。用成員國嘅數據去估市場規模同經濟事實，呢啲數據可以畀其他成員國分享同核實。呢種透明度係想方便國際合作同貿易。 自從1970年代初布雷頓森林體系嘅固定匯率完蛋後，監察多數靠程序改變進化，而唔係用新嘅義務。 IMF 通常會分析每個成員國嘅經濟同金融政策適唔適合做到有秩序嘅經濟增長，仲會評估呢啲政策對其他國家同全球經濟有咩後果。 例如，IMF 喺2009至2019年間喺個別國家，例如亞美尼亞同白俄羅斯，扮演咗重要角色，提供財政支持去穩定融資。 IMF 好關注一個政體嘅最大可持續債務水平，2011年IMF經濟學家定咗係120%。 真係喺呢個數字，希臘政府債務危機喺2010年爆發。 1995年，國際貨幣基金開始搞數據發布標準，想引導成員國向公眾發布經濟同金融數據。國際貨幣同金融委員會（IMFC）認可咗呢啲發布標準嘅指引，分咗兩級：一般數據發布系統（GDDS）同特別數據發布標準（SDDS）。 執行董事會分別喺1996同1997年批咗SDDS同GDDS，之後嘅修訂喺更新版《一般數據發布系統指南》入面公布。呢個系統主要畀統計學家用，想改善國家統計系統嘅多方面。佢仲係世界銀行千禧年發展目標（MDG）同減貧策略文件（PRSPs）嘅一部分。 GDDS嘅主要目標係鼓勵成員國建立框架，提升數據質素同統計能力建設，去評估統計需要，定出改善數據及時性、透明度、可靠性同可得性嘅優先次序。有啲國家一開始用GDDS，後來升級到SDDS。 一啲唔係IMF成員嘅實體都有份貢獻統計數據畀呢啲系統： 巴勒斯坦權力機構 – GDDS 香港 – SDDS 澳門 – GDDS 歐盟機構： 歐洲中央銀行為歐元區 – SDDS 歐洲統計局為整個歐盟 – SDDS，所以有塞浦路斯（自己唔用任何DDS系統）同馬耳他（自己淨用GDDS）嘅數據 2021年嘅研究發現，IMF嘅監察活動「對主權債務有重大影響，新興經濟體嘅影響遠大於高收入經濟體」。 貸款條件 IMF嘅貸款條件係一堆政策或者條件，IMF要求呢啲作為換取資金嘅回報。 IMF要國家畀擔保品，但仲要求求助嘅政府要通過政策改革，修正宏觀經濟失衡。 如果唔達標，資金就會被扣起。 條件性嘅概念喺1952年執行董事會決定引入，後來寫入協議條款。 條件性同經濟理論有關，仲係還款嘅執法機制。主要來自雅克·波拉克嘅研究，條件性嘅理論基礎係「貨幣對國際收支嘅方法」。 結構調整 結構調整嘅一啲條件可以包括： 削減開支或者增加收入，又叫緊縮政策。 將經濟產出集中喺直接出口同資源提取， 貨幣貶值， 貿易自由化，即取消進出口限制， 提升投資穩定性（通過補充外國直接投資，開設國內市場設施）， 平衡預算，唔超支， 取消價格管制同國家補貼， 私有化，或者出售全部或部分國有企業， 加強外國投資者相對於國家法律嘅權利， 改善管治同打擊貪污， 呢啲條件被稱為華盛頓共識。 好處 呢啲貸款條件確保借錢嘅國家可以還款畀IMF，仲保証國家唔會用一啲對國際經濟有負面影響嘅方法解決國際收支問題。 道德風險嘅誘因問題——當經濟主體為咗自己嘅效用最大化，唔理後果損害他人——通過條件而唔係擔保品減輕；需要IMF貸款嘅國家通常無國際上有價值嘅擔保品。 條件性仲保証IMF，借出嘅資金會用喺協議條款定義嘅用途，提供保障畀國家可以修正宏觀經濟同結構失衡。 喺IMF嘅判斷，成員採用一啲修正措施或者政策，就可以還款畀IMF，確保資源可以用來支持其他成員。 截至2004年 (2004-唔見咗必要嘅參數 1=月份！)，借錢嘅國家喺IMF常規貸款設施下還款記錄好好，全額連利息還清，顯示IMF貸款唔會畀債權國帶來負擔，因為貸款國喺佢哋嘅配額訂閱多數有市場利率，加上佢哋借出嘅本國貨幣訂閱，連同提供畀IMF嘅所有儲備資產都有回報。 睇埋 國際結算銀行 世界銀行