EDMOND DE ROTHSCHILD SA Société Anonyme à Conseil d’Administration au capital de 72 942 792 € Siège social : 47, rue du Faubourg Saint Honoré – 75008 PARIS 784 337 610 R.C.S. Paris Documents comptables annuels approuvés par l’assemblée générale du 5 mai 2021 Comptes consolidés et annexes au 31 décembre 2020 I. – Bilan consolidé (En milliers d'euros) Actif 31/12/2020 31/12/2019 Actif immobilisé Ecarts d’acquisition 3.1 2 866 3 090 Immobilisations incorporelles 3.2 15 14 Immobilisations corporelles 3.2 159 931 159 424 Immobilisations financières 2 735 2 945 Titres mis en équivalence 3.3 0 0 Actif circulant Stocks et en-cours 3.4 100 693 93 980 Clients et comptes rattachés 6 526 5 966 Autres créances et comptes de régularisation 10 106 25 991 Valeurs mobilières de placement 112 150 Disponibilités 29 464 51 971 Total de l'actif 312 448 343 531 Passif 31/12/2020 31/12/2019 Capitaux propres (part du groupe) Capital 3.8 72 943 72 943 Primes 3.8 - - Réserves consolidées (part du groupe) 3.8 37 920 -134 059 Résultat consolidé (part du groupe) 3.8 4 087 172 063 Intérêts minoritaires 3.8 25 273 24 849 Provisions 3.6 3 515 5 334 Dettes Emprunts et dettes financières 148 845 152 369 Fournisseurs et comptes rattachés 729 647 Autres dettes et comptes de régularisation 19 136 49 385 Total du passif 312 448 343 531 I I. – Compte de résultat consolidé (En milliers d'euros) 31/12/2020 31/12/2019 Chiffre d’affaires 3.9 41 027 35 418 Autres produits d'exploitation 203 199 810 Achats consommés −10 647 −7 079 Charges de personnel −3 215 −84 550 Autres charges d’exploitation −6 537 −115 453 Impôts et taxes −3 419 −12 890 Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions −5 122 −18 621 Résultat d'exploitation 12 290 −3 365 Charges et produits financiers −3 729 34 214 Résultat courant des entreprises intégrées 8 561 30 849 Charges et produits exceptionnels 3.10 1 160 169 514 Impôts sur les bénéfices 3.11 −3 531 −22 607 Résultat net des entreprises intégrées 6 190 177 756 Quote part dans les résultats des entreprises mise en équivalence −9 3 714 Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition −224 −7 645 Résultat net de l’ensemble consolidé 5 957 173 825 Intérêts minoritaires −1 870 −1 762 Résultat net - part du groupe 4 087 172 063 Résultat, part du groupe, par action 1,46 61,33 Résultat dilué, part du groupe, par action 1,46 61,33 III . – Notes annexes aux comptes consolidés au 31 décembre 20 20 La consolidation a été effectuée en suivant les normes françaises applicables aux sociétés non cotées sur un marché réglementé qui n’optent pas pour le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards), normes exprimées en particulier dans le règlement n° 99-02 du Comité de la réglementation comptable (CRC). Suite à la cession le 7 août 2019 d’Edmond de Rothschild (France) par la société Edmond de Rothschild S.A., un changement de référentiel comptable est intervenu en 2020 puisque Edmond de Rothschild S.A. ne contrôlant plus un établissement de crédit, le groupe n’est désormais plus tenu d’établir ses comptes selon le format PCEC (Plan Comptable des Etablissements de Crédit) mais selon le format PCG (Plan Comptable Général). Actif (En milliers d'euros) 31/12/2019 Reclassements format 31/12/2019 PCEC Disponibilités VMP Ecart Acquisition et Immobilisations Stocks et autres actifs PCG Caisse, Banques centrales, C.C.P. 1 -1 0 Créances sur les établissements de crédit 51 970 -51 970 0 A vue 38 953 -38 953 0 A terme 13 017 -13 017 0 Actions et autres titres à revenu variable 150 -150 0 Participations, titres de l'activité de portefeuille et parts dans les entreprises liées 14 -14 0 Immobilisations incorporelles 14 -14 0 Immobilisations corporelles 253 402 -253 402 0 Ecarts d'acquisition 3 090 -3 090 0 Actifs divers 33 992 -33 992 0 Comptes de régularisation 898 -898 0 Actif immobilisé 3 090 3 090 Ecarts d’acquisition 14 14 Immobilisations incorporelles 159 422 159 424 Immobilisations corporelles 2 947 2 945 Immobilisations financières 0 Titres mis en équivalence Actif circulant 93 980 93 980 Stocks et en-cours 5 966 5 966 Clients et comptes rattachés 25 991 25 991 Autres créances et comptes de régularisation 150 150 Valeurs mobilières de placement 51 971 51 971 Disponibilités Total de l'actif 343 531 0 0 0 0 343 531 Total de l'actif Passif (En milliers d'euros) 31/12/2019 Reclassements format 31/12/2019 PCEC Emprunts et dettes financières Provisions et autres passifs Intérêts minoritaires Capitaux Propres part du groupe PCG Banques centrales, C.C.P. - Dettes envers les établissements de crédit 144 606 -144 606 0 A vue 40 724 -40 724 0 A terme 103 882 -103 882 0 Autres passifs 41 685 -3 961 -37 724 0 Comptes de régularisation et passifs divers 12 308 -12 308 0 Ecarts d'acquisition - 0 Provisions 5 334 -5 334 0 Dettes subordonnées 3 802 -3 802 0 Capitaux propres (hors FRBG) 135 796 -135 796 0 Capital souscrit 72 943 -72 943 0 Primes d'émission - 0 Réserves consolidées et autres (+/-) -110 972 110 972 0 Part du groupe -134 059 134 059 0 Part des minoritaires 23 087 -23 087 0 Résultat de l'exercice (+/-) 173 825 -173 825 0 Part du groupe 172 063 -172 063 0 Part des minoritaires 1 762 -1 762 0 Capitaux propres (part du groupe) 72 943 72 943 Capital 0 Primes -134 059 -134 059 Réserves consolidées (part du groupe) 172 063 172 063 Résultat consolidé (part du groupe) 24 849 24 849 Intérêts minoritaires 5 334 5 334 Provisions 152 369 152 369 Emprunts et dettes financières 647 647 Fournisseurs et comptes rattachés 49 385 49 385 Autres dettes et comptes de régularisation Total du passif 343 531 0 0 0 0 343 531 Total du passif Compte de Résultat (En milliers d'euros) 31/12/2019 reclassements 31/12/2019 PCEC CA et Autres produits Charges d'exploitation Résultat financier MEE, IS, Résultat Exceptionnel PCG Intérêts et produits assimilés 30 699 -30 699 0 Intérêts et charges assimilées -49 213 49 213 0 Revenus des titres à revenu variable 24 472 -24 472 0 Commissions (produits) 191 697 -191 651 -46 0 Commissions (charges) -45 445 44 707 738 0 Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de négociation 23 130 -23 130 0 Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de placement et assimilés 5 732 -5 732 0 Autres produits d'exploitation bancaire 43 935 -43 575 -360 0 Autres charges d'exploitation bancaire -15 550 15 550 0 Produit net bancaire 209 457 -235 226 59 897 -34 128 0 0 Charges générales d'exploitation -163 993 163 993 0 Frais de personnel -95 500 95 500 0 Autres frais administratifs -68 493 68 493 0 Dotations aux amortissements et aux dépréciations sur immobilisations incorporelles et corporelles -14 658 14 658 0 Résultat brut d'exploitation 30 806 -235 226 238 548 -34 128 0 0 Coût du risque 102 -1 44 -145 0 Résultat d'exploitation 30 908 -235 227 238 592 -34 128 -145 0 Quote-part dans le résultat net des entreprises mises en équivalence 3 714 -3 714 0 Gains ou pertes sur actifs immobilisés 169 455 -86 -169 369 0 Résultat courant avant impôt 204 077 -235 227 238 592 -34 214 -173 228 0 Résultat exceptionnel - 0 Impôts sur les bénéfices -22 607 22 607 0 Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition -7 645 7 645 0 35 418 35 418 Chiffre d’affaires 199 810 199 810 Autres produits d'exploitation -7 079 -7 079 Achats consommés -84 550 -84 550 Charges de personnel -115 452 -115 452 Autres charges d’exploitation -12 890 -12 890 Impôts et taxes -18 621 -18 621 Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions 0 235 228 -238 592 0 0 -3 365 Résultat d'exploitation 34 214 34 214 Charges et produits financiers 235 228 -238 592 34 214 0 30 849 Résultat courant des entreprises intégrées 169 514 169 514 Charges et produits exceptionnels -22 607 -22 607 Impôts sur les bénéfices 235 228 -238 592 34 214 146 907 177 757 Résultat net des entreprises intégrées 3 714 3 714 Quote part dans les résultats des entreprises mise en équivalence -7 645 -7 645 Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition 235 228 -238 592 34 214 142 976 173 825 Résultat net de l’ensemble consolidé Intérêts minoritaires -1 762 -1 762 Intérêts minoritaires Résultat net - part du groupe 172 063 0 0 0 0 172 063 Résultat net - Part du Groupe Les données comptables du bilan, du compte de résultat et des notes annexes sont exprimées en milliers d’ euros . Elles correspondent à la période du 1 er janvier au 31 décembre 2020. 1. – Périmètre de consolidation 1. 1. – Méthodes de consolidation Les comptes consolidés ont été établis à partir des comptes annuels d’Edmond de Rothschild S.A. et de toutes les filiales significatives consolidées par intégration globale ou mises en équivalence. 1.1. 1. – Sociétés intégrées globalement Les sociétés placées sous le contrôle exclusif d’Edmond de Rothschild S.A. ont été consolidées selon la méthode de l'intégration globale. Cette méthode consiste à substituer à la valeur des titres en portefeuille chacun des éléments de l'actif et du passif des filiales, puis à éliminer les opérations réciproques entre la société mère et ses filiales, ou entre les filiales. La part des intérêts minoritaires, dans les capitaux propres et dans le résultat, est inscrite distinctement au bilan et au compte de résultat consolidé. 1.1. 2. – Sociétés mises en équivalence Les entreprises dans lesquelles le Groupe exerce une influence notable ont été consolidées sur la base de la méthode de la mise en équivalence. La mise en équivalence conduit à substituer à la valeur comptable des titres la quote-part revenant au groupe dans les capitaux propres et les résultats de l’exercice des sociétés concernées. 1. 2. – Evolution du groupe Le groupe Edmond de Rothschild S.A. a cédé le 31 mars 2020 ses participations dans les sociétés Financière Eurafrique et l’Immobilière Opéra (Immopéra). La société en nom collectif Cogifrance Sud a été créée et consolidée pour la première fois au cours de l’exercice. 2. – Principes et retraitements de consolidation 2. 1. – Etats financiers utilisés Les comptes consolidés ont été dressés sur la base des comptes sociaux. Toutes les sociétés clôturent au 31 décembre . 2. 2. – Retraitements et éliminations de consolidation Les créances, dettes et engagements, ainsi que les produits et les charges résultant d'opérations entre sociétés consolidées par intégration globale sont éliminés. Il en est de même des plus ou moins-values de cession. Les prestations de services internes incorporées dans les immobilisations et les stocks sont entièrement éliminées. Les produits correspondant aux dividendes reçus ou aux quotes-parts de résultat transférées de toutes les sociétés consolidées sont également éliminés pour la détermination du résultat consolidé. 2. 3. – Ecarts d’évaluation et de première consolidation Les écarts de première consolidation sont dégagés à l'occasion de prises ou de compléments de participation. Lors de l’entrée dans le groupe d’une participation, la différence entre la valeur d’entrée d’un actif identifiable (terrains et constructions, etc . ) et sa valeur comptable, est un écart d’évaluation, lequel est porté au bilan avec l’immobilisation concernée et amorti dans les mêmes conditions. Lors d’une prise de participation complémentaire, l’écart d’acquisition qui peut être affecté à des immobilisations corporelles identifiables (terrains et constructions, etc . ) est porté à l’actif du bilan et amorti sur la durée résiduelle de l’actif correspondant. Les écarts affectés aux terrains ne donnent pas lieu à amortissements. Ceux affectés aux constructions sont amortis sur une durée moyenne de vingt ans lorsqu’une ventilation par composant n’apparaît pas adéquate. Les écarts d’acquisition qui ne peuvent pas être affectés à un actif identifiable étaient et continuent d’être rapportés par vingtième au compte de résultat, dans la mesure où la politique du groupe est de conserver au moins une vingtaine d’année les immeubles à usage locatif qui constituent l’actif des sociétés dont elle fait l’acquisition. Le règlement n° 2015-07 de l’Autorité des normes comptables du 23 novembre 2015, modifiant les règles comptables relatives aux écarts d’acquisition positifs et notamment ses règles d’amortissement, est applicable aux exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2017. Désormais, les écarts d’acquisition ne sont plus systématiquement amortis, il revient à l’entité consolidante de déterminer la durée d’utilisation de l’écart d’acquisition, qui peut être limitée ou non. Le règlement contient par ailleurs des dispositions de première application à appliquer. Ainsi, à l’ouverture de l’exercice ouvert au 1 er janvier 2017, l’entreprise consolidante disposait de deux possibilités, au choix : soit-elle ré-analysait la durée d’utilisation de chaque écart d’acquisition et elle procédait à un amortissement des écarts d’acquisition concernés sur leur durée résiduelle d’utilisation lorsque la durée d’utilisation nouvellement définie était limitée, ou, si la nouvelle durée d’utilisation était non limitée, elle procédait à un arrêt de l’amortissement et à un test annuel de dépréciation pour les écarts d’acquisition concernés. soit par simplification, elle pouvait et peut continuer à amortir tous les écarts d’acquisition inscrits au bilan consolidé à la clôture de l’exercice précédent, sur la durée d’utilisation antérieurement déterminée sans avoir à le justifier. Lorsqu’ils sont entièrement amortis, les écarts sont sortis des comptes. 2. 4. – Immobilisations Les immobilisations incorporelles correspondent pour l'essentiel à des logiciels. Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d'acquisition majoré des frais d’acquisition. Elles ne comprennent aucun frais financier lié aux emprunts les ayant éventuellement financés. Le prix de revient des constructions des immeubles de placement est comptabilisé par composants. Lorsque ce prix de revient est global, il est décomposé, en tenant compte du type d’immeuble, en quatre composants principaux (gros œuvre – façade, étanchéité – installations générales techniques – agencements et installations) par application de grilles approuvées antérieurement par le conseil d’administration du palier Cogifrance. A cette fin quatre grandes catégories d’immeubles sont identifiées dans le patrimoine du groupe : bureaux de standing, bureaux standards, activités et logements. Les travaux ultérieurs sont immobilisés lorsqu’ils se traduisent soit par la création d’un élément nouveau qui vient s’ajouter au coût de la construction d’origine, soit par le renouvellement d’un élément existant qui vient se substituer à l’élément initial. Dans ce second cas, l’élément neuf est substitué au coût initial amorti de l’élément ancien. Si le coût initial n’est pas connu, son montant brut est reconstitué par application au coût de remplacement actuel, des variations de l’indice INSEE du coût de la construction. L’amortissement correspondant est calculé sur cette même base. La valeur nette comptable résiduelle est comptabilisée en charges. Les amortissements sont pratiqués sur le mode linéaire en fonction de la durée d’utilité prévue : Constructions : gros œuvre : 40 à 60 ans ; Constructions : second œuvre (façade, toitures, étanchéité…) : 20 à 40 ans ; Constructions : installations générales techniques : 15 à 30 ans : Constructions : agencements et installations : 7 à 15 ans ; Installations générales et agencements : 5, 10 et 20 ans ; Autres immobilisations corporelles : 3, 4, 5 et 10 ans . Lorsqu’un bien immobilier a fait l’objet d’une acquisition par voie d’achat d’un contrat crédit-bail, l’acquisition a été retraitée comme l’acquisition d’un bien au moyen d’un emprunt. A la fin du crédit-bail , la valeur brute du bien reste portée à l’actif du bilan. Elle continue d’être amortie dans les conditions normales dans les comptes consolidés. Une revue des valeurs du patrimoine immobilier est confiée chaque année à un expert indépendant. Si la valeur vénale est sensiblement inférieure à la valeur nette comptable, une dépréciation est comptabilisée. Au 31 décembre 2020, aucun immeuble n’a fait l’objet de dépréciation. Les autres immobilisations financières comprennent en partie des dépôts de garantie. 2. 5. – Stocks Ils correspondent, soit à des opérations de marchand de biens, soit à des opérations de promotion immobilière. Ces stocks sont évalués à leur coût de revient réel, prix d'achat complété des frais accessoires et travaux, à l’exclusion des coûts financiers, sauf dans les opérations de construction-vente. Les frais de commercialisation des opérations de marchand de biens ou de promotion immobilière constituent en principe des charges de l’exercice. Ils ne concourent pas au prix de revient des stocks. Une revue des valeurs du stock immobilier est confiée chaque année à un expert indépendant. Si la valeur vénale est sensiblement inférieure à la valeur nette comptable, une dépréciation est comptabilisée. Au cours de l’exercice 2020, aucun immeuble n’a fait l’objet d’une dépréciation. 2. 6. – Ventes en l’état futur d’achèvement Le groupe n’a pas de programme de construction en cours assorti de ventes en l’état futur d’achèvement. 2. 7. – Créances Les créances sont comptabilisées pour leur valeur nominale. Les créances locataires sont dépréciées dès lors qu’elles présentent un risque de non-recouvrement. Les dépréciations sont déterminées en prenant en compte notamment l’ancienneté des créances, l’avancement des procédures engagées et les garanties obtenues. 2. 8. – Charges à répartir sur plusieurs exercices Les frais exposés pour la mise en place d’emprunts bancaires sont étalés sur la durée des emprunts. Les primes versées au titre des couvertures de taux sur emprunts, étalées prorata temporis sur la durée de la couverture de taux, sont portées en charges comptabilisées d’avance. 2. 9. – Provisions pour risques et charges En cas de litige, le groupe constitue des provisions pour faire face aux charges qu’il est susceptible d’avoir à supporter. Ces provisions sont déterminées en prenant en compte, notamment, les demandes reçues et l’avancement des procédures engagées. 2.1 0. – Dettes auprès des établissements de crédit Le groupe souscrit des emprunts à moyen et long terme adossés à des biens acquis en vue de leur revente ultérieure ou destinés à être conservés en patrimoine. Certains emprunts sont assortis de diverses clauses de garanties, hypothèques ou privilèges, promesses d’hypothèques, nantissements de loyers, nantissement ou conservation des titres de la filiale emprunteuse, clauses de remboursement anticipé liées au respect de ratios au niveau de la société emprunteuse ou du groupe dont les plus couramment utilisés sont : endettement financier net consolidé / fonds propres nets consolidés ; revenus avant intérêts, impôts, dotations aux amortissements et dépréciation sur immobilisations (ebitda) consolidés / charges financières consolidées ; dette nette consolidée / valeur cumulée des immeubles ; emprunt / valeur vénale de l’immeuble . Le groupe s’assure en permanence du respect de ces ratios qui étaient toujours satisfaits à la clôture de l’exercice. 2.1 1. – Couvertures de taux Les emprunts à long terme à taux variable font l’objet de couverture de taux ; il s’agit d’opérations qui ont pour but de se prémunir contre une hausse des taux au-delà d’un certain niveau moyennant le paiement d’une prime. Pour se prémunir contre une hausse des taux, le Groupe a conclu des opérations de couverture partielle (cap) destinées à limiter le coût de l’endettement maximal tout en conservant le bénéfice d’une baisse des taux éventuelle. Actuellement, ces contrats sont généralement conclus pour cinq ans et renouvelés jusqu’à la fin de l’emprunt. Pour chacun des contrats concernés, il s’agit d’une opération de cap à caractère de couverture, non spéculatif et non susceptible d’entraîner une perte. Aucun gain n’a été encaissé sur les contrats existants compte tenu de la faible évolution des taux d’intérêts au cours de l’exercice écoulé qui sont restés en deçà des taux plafonds garantis. Au 31 décembre 2020, la valorisation de ces contrats s’élevait à 6 milliers d’ euros . Sur un montant total d’emprunts concernés de 73.000 milliers d’ euros , il restait dû 48.166 milliers d’ euros . S’agissant uniquement d’opérations de couverture, le groupe comptabilise les montants des primes payées lors de la conclusion des contrats en charges payées d’avance, puis en constate la charge financière en l’étalant de façon linéaire sur la durée de la couverture. Cette présentation dérogatoire est estimée préférable car la comptabilisation de ces primes sur une ligne d’instruments financiers, rapportées au résultat sur la durée des contrats, conformément à l’avis du Conseil national de la comptabilité (CNC n° 32), aurait donné une présentation trompeuse des comptes dès lors que la valorisation de la ligne d’instruments financiers pouvait être notoirement inférieure à sa valeur estimative, sans qu’il y ait lieu à dépréciation s’agissant d’une opération de couverture. 2.1 2. – Engagements de retraite Les sociétés du groupe ont adhéré à une convention d'assurances ayant pour objet le préfinancement et la gestion des engagements financiers de ses adhérents en matière d'indemnités de fin de carrière. Le montant de la dette actuarielle des engagements d'indemnités de départ à la retraite calculée par un prestataire extérieur réajusté la dernière fois au 31 décembre 2020 s’élève à 776 milliers d’ euros (728 l’an passé) préfinancé pour 401 milliers d’ euros (390 l’an passé). Le montant non préfinancé s’élève à 375 milliers d’ euros ; il ne fait pas l’objet de provision. Ces engagements ont été valorisés dans l’hypothèse d’un départ à la retraite à l’initiative des salariés. Ils sont estimés selon la convention collective nationale en vigueur (Promotion Construction pour le personnel de Cogifrance et Immobilier pour le personnel de la SCI La Foncière du Maine). La méthode retenue pour l’évaluation des engagements est une méthode rétrospective avec salaires de fin de carrière. L’âge de départ à la retraite est de 66 ans pour les cadres et agents de maîtrise et 63 ans pour les employés. Les taux de rotation du personnel par tranches d’âge résultent d’hypothèses objectives compatibles avec les variables démographiques. Les charges sociales ont été évaluées au taux de 50 %, le taux d'actualisation retenu est de 0,40 % (0,70 % l’an passé), et le taux d’inflation de 1,75 % (identique à l’an passé). 2.1 3. – Résultat exceptionnel Les charges exceptionnelles de l’exercice correspondent à la mise au rebut des aménagements non entièrement amortis qui font néanmoins l’objet de gros travaux d’entretien ou de rénovation lorsque le groupe en saisi l’opportunité au moment d’un changement de locataire. 2.1 4. – Impositions différées et impôt sur les résultats L'imposition différée, qui résulte du décalage temporaire entre la constatation comptable d'un produit ou d'une charge et sa prise en compte dans le résultat fiscal, fait l'objet d'un enregistrement au bilan et au compte de résultat. L'impôt différé est déterminé suivant la méthode du report variable selon laquelle les impôts différés constatés au cours d'exercices antérieurs sont modifiés lors d'un changement de taux d'imposition et les variations enregistrées au compte de résultat. La charge d'impôt sur les bénéfices figurant au compte de résultat représente l'impôt exigible au titre de l'exercice corrigé de la charge d'impôt différé. 2.1 5. – Options de souscription d’actions, actions propres La palier Cogifrance avait consenti à ses dirigeants et salariés des options de souscription d’actions assorties d’un contrat de liquidité assuré par la société elle-même. Toutes les options de souscription ont été levées au cours des exercices écoulés. Les engagements liés aux contrats de liquidité ne sont pas comptabilisés car les actions susceptibles d’être rachetées sont ou seront portées en diminution des capitaux propres consolidés. L’engagement hors-bilan correspondant est calculé sur le dernier prix de rachat connu à la date d’établissement des présents comptes qui a été déterminé courant 2020, sur la base de l’actif net réévalué au 31 décembre 2019. Il n’existe pas d’options de souscription dans les entreprises contrôlées par le groupe. 2.1 6. – Résultat dilué par action A la clôture de l’exercice il n’existe plus d’instruments « dilutifs » ; le résultat dilué est donc égal au résultat par action. 2.1 7. – Rémunérations et engagements envers les dirigeants Cette information n’est pas mentionnée dans la présente annexe, car elle conduirait indirectement à donner une rémunération individuelle. La société n’a consenti aucune avance ni crédit à ses dirigeants. Il n’y a pas d’engagement pris au profit des seuls dirigeants. 2.1 8. – Opérations avec les parties liées Il n’existe pas de transaction significative qui n’aurait pas été conclue à des conditions normales de marché par le groupe avec des parties liées non consolidées, ou avec des dirigeants, des membres de leurs familles ou des sociétés qu’ils contrôlent. 2.1 9. – Evénements postérieurs à la clôture Aucun événement postérieur à la clôture n’est survenu. 3. – Informations complémentaires sur le bilan et compte de résultat 3. 1 . – Écarts d’acquisition (En milliers d'euros) 31/12/2019 Acquisitions Dotations / Reprises Cessions ± Autres mouvements 31/12/2020 Actif Brut 11 401 - - - - 11 401 Amortissement −8 311 - −224 - - −8 535 Montant net 3 090 - −224 - - 2 866 Passif Brut - - - - - - Amortissement - - - - - - Montant net - - - - - - 3. 2 . – Immobilisations corporelles et incorporelles (En milliers d'euros) 31/12/2019 Acquisitions/ dotations Cessions/ reprises Autres variations 31/12/2020 Valeurs brutes Immobilisations incorporelles en cours - - - - - Fonds commercial - - - - - Logiciels 773 - - - 773 Autres immobilisations incorporelles - licences - - - - - Autres immobilisations incorporelles 87 10 - - 97 Immobilisations corporelles en cours 945 2 731 - −446 3 230 Terrains et constructions d'exploitation 1 - - - 1 Matériel informatique - - - - - Autres immobilisations corporelles 525 26 −13 - 538 Terrains et constructions hors exploitation 222 199 2 492 −392 446 224 745 Total valeurs brutes 224 530 5 259 −405 - 229 384 Amortissements et dépréciations Logiciels 763 3 - - 766 Autres immobilisations incorporelles 84 6 - - 90 Autres immobilisations incorporelles - licences - - - - - Fonds commercial - - - - - Constructions d'exploitation 51 1 - - 52 Matériel informatique 1 - - - 1 Autres immobilisations corporelles 390 29 −13 - 406 Terrains et constructions hors exploitation 63 803 4 466 −145 - 68 124 Total amortissements et dépréciations 65 092 4 505 -148 - 69 439 Valeur nette comptable 159 438 754 -553 - 159 946 3. 3 . – Titres mis en équivalence (En milliers d'euros) 31/12/2019 Quote-part dans le résultat de l'exercice ± Autres mouvements 31/12/2020 Entreprises non financières Immopéra - - - - Total titres mis en équivalence - - - - Le titre Immopéra a été cédé le 31 mars 2020, il était entièrement déprécié au 31 décembre 2019. 3. 4 . – Stocks et encours (En milliers d'euros) 31/12/2019 Acquisitions/ dotations Cessions/ reprises Autres variations 31/12/2020 Valeurs brutes Stocks sur opérations de marchand de biens 94 228 17 306 −10 592 - 100 942 Autres stocks 2 - -1 1 Total valeurs brutes 94 230 17 306 −10 593 - 100 943 Dépréciations Dépréciations sur opérations de marchand de biens 250 - - - 250 Total dépréciations 250 - - - 250 Valeur nette comptable 93 980 17 306 −10 593 - 100 693 3. 5 . – Actions propres Le Groupe ne détient pas d'actions propres au 31 décembre 2020 et n’en détenait pas non plus au 31 décembre 2019. 3. 6 . – Provisions (En milliers d'euros) 31/12/2019 Dotations Reprises utilisées Reprises disponibles ± Autres mouvements 31/12/2020 Pour engagements de retraite - - - - - - Pour rachat de stock-options et attribution gratuite d'actions (1) 2 912 556 - - - 3 468 Sur sociétés mises en équivalence (2) 2 407 - - - -2 407 - Autres provisions 15 32 - - - 47 Total provisions 5 334 588 - - -2 407 3 515 (1) Au titre des plans d'attribution d'actions gratuites mis en place dans les filiales et des contrats de liquidité liés aux plans d'actions gratuites, ou d'achats d'action. (2) Situation nette déficitaire d'Immopéra (société mise en équivalence). 3. 7 . – Dettes subordonnées (En milliers d'euros) 31/12/2020 31/12/2019 Titres Super subordonnés - 2 134 Titres subordonnés à terme - - Dettes rattachées - 1 668 Total dettes subordonnées - 3 802 Les dettes subordonnées ont été entièrement décomptabilisées du bilan consolidé du fait de la sortie du périmètre de consolidation de l’entité émettrice de ces dettes (Financière Eurafrique). 3. 8 . – Variation des capitaux propres consolidés Intérêts du groupe Capital appelé EdR SA Primes d'émission EdR SA Autres primes EdR SA Réserves consolidées Résultat Consolidé Capitaux propres consolidés Ouverture 2019 72 943 10 590 - 348 363 50 510 482 406 Affectation Résultat 2018 - - - 50 510 −50 510 - Variation de capital - - - - - - Ecarts de conversion - - - −3 955 - −3 955 Autres variations - −10 590 - −528 977 - −539 567 Résultat 2019 - - - - 172 063 172 063 Clôture 2019 72 943 - - −134 059 172 063 110 947 Ouverture 2020 72 943 - - -134 059 172 063 110 947 Affectation Résultat 2019 - - - 172 063 −172 063 - Variation de capital - - - - - - Ecarts de conversion - - - - - - Autres variations - - - −84 - −84 Résultat 2020 - - - - 4 087 4 087 Clôture 2020 72 943 - - 37 920 4 087 114 951 Intérêts des minoritaires Réserves consolidées Résultat consolidé Capitaux propres consolidés Ouverture 2019 16 055 7 782 23 837 Affectation Résultat 2018 7 782 −7 782 - Variation de capital - - - Ecarts de conversion 9 - 9 Autres variations −759 - −759 Résultat 2019 - 1 762 1 762 Clôture 2019 23 087 1 762 24 849 Ouverture 2020 23 087 1 762 24 849 Affectation Résultat 2019 1 762 −1 762 - Variation de capital - - - Ecarts de conversion - - - Autres variations −1 446 - −1 446 Résultat 2020 - 1 870 1 870 Clôture 2020 23 403 1 870 25 273 3. 9 . – Chiffre d’affaires (En milliers d'euros) 31/12/2020 31/12/2019 Ventes de biens immobiliers 13 770 9 538 Loyers 21 426 20 304 Charges locatives 5 482 5 555 Autres produits (travaux, commissions,…) 349 21 Total chiffre d’affaires (entièrement réalisé en france) 41 027 35 418 3.1 0 . – Résultat exceptionnel (En milliers d'euros) 31/12/2020 31/12/2019 Plus ou moins-values de cession sur immobilisations corporelles et incorporelles −247 9 450 Plus ou moins-values de cession ou de consolidation sur titres 1 407 159 919 Autres éléments - 145 Total gains et pertes sur actifs immobilisés 1 160 169 514 3.1 1 . – Impôts sur les bénéfices (En milliers d'euros) 31/12/2020 31/12/2019 Impôt courant −3.557 −19.193 Impôt différé 26 −3.414 Dotations et reprises de provisions pour impôts - 34 Total impôts sur les bénéfices −3.531 −22.607 3.1 2 . – Honoraires des Commissaires aux Comptes Montant des honoraires des Commissaires aux Comptes figurant au compte de résultat de l’exercice 2020 : (En milliers d'euros) PwC Cabinet Kling Autres 31/12/2020 31/12/2019 Honoraires relatifs au commissariat aux comptes, à la certification et à l'examen des comptes individuels et consolidés 12 15 130 157 798 Edmond de Rothschild (France)* - - - - 256 Edmond de Rothschild Asset Management (France)* - - - - 86 Edmond de Rothschild S.A. 12 12 - 24 204 Autres - 3 130 133 252 Services autres que la certification des comptes (SACC) - - - - 42 Edmond de Rothschild (France)* - - - - - Edmond de Rothschild Asset Management (France)* - - - - - Edmond de Rothschild S.A. - - - - - Autres - - - - - Autres prestations rendues par les réseaux aux filiales intégrées globalement - - - - - Total 12 15 130 157 840 * Entités sorties du périmètre en 2019 3.1 3 . – Engagements hors bilan (En milliers d'euros) 31/12/2020 31/12/2019 Engagements donnés Engagements de financement 77.080 77.328 Engagements en faveur d'établissements de crédit - - Ouverture de crédits confirmés - - Garanties hypothécaires 66.673 57.629 Engagements résiduels de souscription 10.407 19.699 Engagements de garantie 43.965 43.466 Engagements d'ordre d'établissements de crédit - - Garanties de passif sur cession de titres - - Cautions immobilières - - Cautions administratives - - Garanties financières - - Engagements d'achat sur contrats de liquidité consentis aux actionnaires minoritaires dans le cadre de plans de de stock-options et d'attribution gratuite d'actions 1.058 5.538 Engagements d'achat sur contrats de liquidité consentis aux actionnaires minoritaires 42.907 37.928 Autres engagements de garantie - - Engagements reçus Engagements de garantie - - Cautions, avals et autres garanties reçus d'établissements de crédit 2.834 3.123 Engagements sur titres - - 3.1 4 . – Effectifs 31/12/2020 31/12/2019 Effectif global moyen 26 25 3.1 5 . – Tableau de financement par l’analyse des flux de trésorerie (En milliers d'euros) 31/12/2020 31/12/2019 Flux de trésorerie liés à l’activité Résultat net des sociétés intégrées 5 957 173 825 Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité : Amortissements, dépréciations et provisions 5 183 24 740 Variations des impôts 3 531 22 607 Plus-values de cessions -1 160 -167 409 Quote-part des résultats liés aux sociétés mises en équivalence 9 -3 714 Autres produits et charges calculés - -53 657 Marge brute d’autofinancement des sociétés intégrées 13 520 -3 607 Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité (contrepartie de décaissements/encaissements) -17 840 332 674 Impôt sur les résultats versé -9 667 -38 824 Flux net de trésorerie généré par l’activité -13 987 290 243 Acquisition d'immobilisations -5 259 -11 319 Cession d'immobilisations 438 522 397 Incidences des variations de périmètre -2 454 -2 508 476 Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement -7 275 -1 997 398 Dividendes versés aux actionnaires de la société mère - -539 497 Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées -1 523 -1 627 Augmentation de capital en numéraire - - Emissions d'emprunts net de remboursements 278 -10 382 Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement -1 245 -551 506 Incidence des variations de cours de devises - 157 Total des flux de trésorerie -22 507 -2 258 504 Trésorerie et équivalents de trésorerie à l’ouverture 51 971 2 310 475 Solde net des comptes de caisse et banques centrales 2 1 OPCVM monétaires qualifiés d’équivalents de trésorerie - - Solde net des prêts et emprunts à vue auprès des établissements de crédit 29 462 51 970 Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture 29 464 51 971 Variation de la trésorerie nette -22 507 -2 258 504 Les concours bancaires courants ne sont pas présentés en Trésorerie et équivalents de trésorerie. Ils sont présentés avec les Emprunts et dettes financières. 4 . – Sociétés retenues pour la consolidation Unité (libellé) 31/12/2020 31/12/2019 Méthode (Clôture) Taux de contrôle (Clôture) Taux d'intérêt (Clôture) Méthode (Clôture) Taux de contrôle (Clôture) Taux d'intérêt (Clôture) Intégration globale Edmond de Rothschild S.A . IG 100,00 % 100,00 % IG 100,00 % 100,00 % Sociétés de portefeuille Financière Eurafrique - - - IG 99,99 % 99,99 % Immobiliers Cogifrance S.A. IG 76,63 % 76,63 % IG 76,63 % 76,63 % SARL Parifoncier * IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SAS Lyon Saint-Honoré * IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SARL Immocléry IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SCI du Palais Rive Gauche IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogival IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC La Rochefoucault IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SCI La Résidence de Bourgogne * IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SCI La Foncière du Maine IG 87,47 % 67,03 % IG 87,47 % 67,03 % SCP La Foncière Moreau Lardennois IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SCP La Foncière Georges Pitard IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SCI de l'Abreuvoir IG 90,00 % 68,97 % IG 90,00 % 68,97 % SCP La Foncière Super Italie IG 85,00 % 65,14 % IG 85,00 % 65,14 % SCI La Foncière de l'Artois IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SCP La Foncière du Lys IG 85,00 % 65,14 % IG 85,00 % 65,14 % SCP Immobilière du Trocadéro IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Les Garages Montalivet IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Soparim et Cie "Avenue d'Italie" IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogilor IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance et Cie (Les Jardins de la Plaine Monceau) IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance et Cie Saint-Denis Pleyel IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SARL Soparim IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance et Cie Gestion IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SAS S.I. du 8 rue de Cambacérès * IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Montmartre IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Neuilly IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Renan IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Surène IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SCI Hoche Cogifrance IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Rives du Lac IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Rousseau IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Les locations de l'Ile de France IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SEGI Immobilière * IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % CAL Immobilière * IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Grenelle IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SCI Chaptal Cogifrance IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Levallois IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Daumesnil * IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogi-Seine IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Paris Est IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogi-Ouest IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Charcot IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SARL Société Immobilière de l'Ameublement IG 100,00 % 76,63 % IG 100,00 % 76,63 % SNC Cogifrance Sud IG 100,00 % 76,63 % - - - Mise en équivalence Divers L'Immobilière Opéra - Immopéra - - - MEE 99,84 % 99,83 % * Sociétés intégrées dans le groupe fiscal de Cogifrance au 31 décembre 2020 IV . – Rapport des commissaires aux comptes Opinion En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l’audit des comptes consolidés de la société Edmond de Rothschild SA relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2020, tels qu’ils sont joints au présent rapport. Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin de l’exercice, de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation. Fondement de l’opinion Référentiel d’audit Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes consolidés » du présent rapport. Indépendance Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1er janvier 2020 à la date d’émission de notre rapport. Observation Sans remettre en cause l’opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le changement de référentiel comptable exposé dans la note « Notes annexes aux comptes consolidés » de l’annexe des comptes consolidés. Justification des appréciations La crise mondiale liée à la pandémie de COVID-19 crée des conditions particulières pour la préparation et l’audit des comptes de cet exercice. En effet, cette crise et les mesures exceptionnelles prises dans le cadre de l’état d’urgence sanitaire induisent de multiples conséquences pour les entreprises, particulièrement sur leur activité et leur financement, ainsi que des incertitudes accrues sur leurs perspectives d’avenir. Certaines de ces mesures, telles que les restrictions de déplacement et le travail à distance, ont également eu une incidence sur l’organisation interne des entreprises et sur les modalités de mise en oeuvre des audits. C’est dans ce contexte complexe et évolutif que, en application des dispositions des articles L.823-9 et R.823-7 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous vous informons que les appréciations les plus importantes auxquelles nous avons procédé, selon notre jugement professionnel, ont portées sur le caractère approprié des principes comptables appliqués et sur le caractère raisonnable des estimations significatives retenues ainsi que sur la présentation d’ensemble des comptes. Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément. Vérifications spécifiques Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion du conseil d'administration. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés. Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes consolidés Il appartient à la direction d’établir des comptes consolidés présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français, ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes consolidés ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs. Lors de l’établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité. Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d'administration. Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes consolidés Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci. Comme précisé par l’article L.823-10-1 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre : il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en oeuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ; il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes consolidés ; il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ; il apprécie la présentation d’ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle ; concernant l’information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de consolidation, il collecte des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est responsable de la direction, de la supervision et de la réalisation de l’audit des comptes consolidés ainsi que de l’opinion exprimée sur ces comptes. Fait à Neuilly-sur-Seine, le 20 avril 2021 Les commissaires aux comptes PricewaterhouseCoopers Audit Cabinet Didier Kling et Associés Philippe Chevalier Solange Aïache V. – Rapport de gestion Le rapport de gestion est tenu à la disposition du public au siège social d’Edmond de Rothschild SA, 47 Rue du Faubourg Saint-Honoré à Paris 8 ème .