M.R.M. Société anonyme au capital de 43 . 667 . 813 euros Siège social : 5, avenue Kléber 75016 Paris 544 502 206 R.C.S. Paris I. Les comptes annuels et consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 201 8 publiés d ans le Document de référence 201 8 intégrant le rapport financier annuel 201 8 (diffusé et mis en ligne sur le site de l’AMF l e 29 avril 2019 ) ainsi que la proposition d’affectation du résultat publiée au BALO le 2 4 avril 201 9 dans l’avis préalable, ont été approuvés sans modificati o n par l’Assemblée Générale du 29 mai 201 9 . II. Attestations des commissaires aux comptes (Extraits des rapports) Opinion sur les comptes annuels « Nous certiﬁons que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image ﬁdèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation ﬁnancière et du patrimoine de la Société à la ﬁn de cet exercice . » « JUSTIFICATION DES APPRECIATIONS – POINTS CLES DE L’AUDIT En application des dispositions des articles L. 823-9 et R. 823-7 du Code de commerce relatives à la justiﬁcation de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les points clés de l’audit relatifs aux risques d’anomalies signiﬁcatives qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants pour l’audit des comptes annuels de l’exercice, ainsi que les réponses que nous avons apportées face à ces risques. Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément . EVALUATION DES TITRES DE PARTICIPATION ET DE CREANCES RATTACHEES Risque identifié Les titres de participation ﬁgurent à l’actif pour leur coût d’acquisition. La Société a opté pour l’incorporation des frais d’acquisition dans la valeur des titres. Ces frais d’acquisition font l’objet d’un amortissement dérogatoire sur une durée de cinq ans. Au 31 décembre 2018, les titres de participation et comptes courants rattachés ﬁgurent au bilan pour une valeur nette de 80 millions d’euros. Postérieurement à l’acquisition, les titres de participation sont évalués par rapport à leur valeur d’usage, déterminée en référence à la quote-part de situation nette détenue, réévaluée en fonction de la valeur actuelle des actifs immobiliers qu’elle porte, et en référence à ses perspectives. Les actifs immobiliers font l’objet d’expertises par des évaluateurs indépendants à chaque clôture. Dans ce contexte, nous avons considéré que l’évaluation de titres de participation, des créances qui leur sont rattachées et des provisions pour risques afférentes est un exercice complexe d’estimation et de jugement de la direction et constituait un point clé de notre audit. Réponse d’audit apportée Nos travaux ont consisté à : • vériﬁer le caractère approprié des méthodes d’évaluation retenues par la direction ; • contrôler, par échantillonnage, des éléments chiffrés dans le cadre de l’estimation des valeurs d’utilité et notamment la valeur d’expertise des immeubles portés par les sociétés ; • apprécier, par échantillonnage, le caractère recouvrable des créances rattachées au regard des analyses effectuées sur les titres de participation ; • contrôler, le cas échéant, le niveau de dépréciation retenue au titre des pertes de valeur des titres de participation et des créances rattachées. VERIFICATIONS SPECIFIQUES Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vériﬁcations spéciﬁques prévues par les textes légaux et réglementaires. Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents sur la situation ﬁnancière et les comptes annuels adressés aux actionnaires Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d’administration et dans les autres documents sur la situation ﬁnancière et les comptes annuels adressés aux actionnaires. Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les comptes annuels des informations relatives aux délais de paiement mentionnées à l’article D. 441-4 du Code de commerce. Rapport sur le gouvernement d’entreprise Nous attestons de l’existence, dans le rapport du Conseil d’administration sur le gouvernement d’entreprise, des informations requises par les articles L. 225-37-3 et L. 225-37-4 du Code de commerce. Concernant les informations fournies en application des dispositions de l’article L. 225-37-3 du Code de commerce sur les rémunérations et avantages versés aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur, nous avons vériﬁé leur concordance avec les comptes ou avec les données ayant servi à l’établissement de ces comptes et, le cas échéant, avec les éléments recueillis par votre Société auprès des sociétés contrôlant votre Société ou contrôlées par elle. Sur la base de ces travaux, nous attestons l’exactitude et la sincérité de ces informations. Concernant les informations relatives aux éléments que votre Société a considéré susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique d’achat ou d’échange, fournies en application des dispositions de l’article L. 225-37-5 du Code de commerce, nous avons vériﬁé leur conformité avec les documents dont elles sont issues et qui nous ont été communiqués. Sur la base de ces travaux, nous n’avons pas d’observation à formuler sur ces informations. Autres informations En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives à l’identité des détenteurs du capital ou des droits de vote vous ont été communiquées dans le rapport de gestion. » Opinion sur les comptes consolidés « Nous certiﬁons que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image ﬁdèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation ﬁnancière et du patrimoine, à la ﬁn de l’exercice, de l’ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation. » « JUSTIFICATION DES APPRECIATIONS – POINTS CLES DE L’AUDIT En application des dispositions des articles L. 823-9 et R. 823-7 du Code de commerce relatives à la justiﬁcation de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les points clés de l’audit relatifs aux risques d’anomalies signiﬁcatives qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants pour l’audit des comptes consolidés de l’exercice, ainsi que les réponses que nous avons apportées face à ces risques. Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément. EVALUATION DES IMMEUBLES DE PLACEMENT Risque identifié Compte tenu de l’activité de foncière de M.R.M., la juste valeur des immeubles de placement représente 86 % de l’actif du Groupe au 31 décembre 2018, soit 159 millions d’euros. En application de la norme IAS 40, le Groupe a opté pour la méthode de la juste valeur en tant que méthode permanente et comptabilise les immeubles de placement à la juste valeur. La note 4.4 de l’annexe aux comptes consolidés précise que la juste valeur retenue est la valeur hors droits liés à la cession éventuelle, déterminée par des experts immobiliers indépendants, et décrit les méthodes d’évaluation utilisées et les principales hypothèses retenues. Comme indiqué aux notes 2.3 et 4.4, la valorisation d’un actif immobilier est un exercice complexe d’estimation, par ailleurs soumis aux aléas de la conjoncture économique et à la volatilité de certains paramètres de marché utilisés (taux, loyers de marché), et dépendant de plusieurs hypothèses (période de vacance, besoins en matière d’entretien). Par conséquent, nous avons considéré l’évaluation des immeubles de placement comme un point clé de notre audit, compte tenu du degré élevé d’estimation et de jugement mis en œuvre par la direction et du caractère signiﬁcatif de ce poste au regard des comptes consolidés du Groupe. Réponse d’audit apportée Nos travaux ont consisté à : • prendre connaissance du dispositif de contrôle interne associé, et tester l’ efﬁcacité des contrôles clés mis en place par la direction, notamment au titre de la nomination et rotation des experts indépendants, à la transmission des données, et à la revue des valeurs d’expertise déterminées ; • obtenir la lettre de mission signée avec l’expert immobilier, et apprécier sa compétence, son indépendance et son objectivité ; • obtenir les rapports d’expertise immobilière et vériﬁer que la totalité du patrimoine a fait l’objet d’une expertise (hors exceptions prévues par les procédures de la Société) ; • apprécier le caractère approprié des hypothèses, données et méthodologies sur lesquelles se fondent les valorisations, sur une sélection d’immeubles de placement déﬁnie sur des critères quantitatifs (valeur ou variation de valeur) et qualitatifs (enjeu locatif, restructuration), en les corroborant avec les données de gestion de la Société (état locatif, budgets de travaux), des données de marché, etc. ; • participer au Comité d’audit sur les valeurs et s’entretenir avec les experts indépendants ; • vériﬁer les données sur lesquelles se fondent les valorisations des actifs en développement, notamment au titre des coûts restant à engager, des délais de ﬁ n de chantier et des perspectives locatives ; • rapprocher les valeurs déﬁnitives aux valeurs retenues dans les comptes ; • vériﬁer le caractère approprié des méthodes comptables visées ci-dessus, des informations fournies dans les notes annexes à ce titre, et de leur correcte application. VERIFICATIONS SPECIFIQUES Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, à la vériﬁcation spéciﬁque prévue par les textes légaux et réglementaires des informations relatives au Groupe, données dans le rapport de gestion du Conseil d’administration. Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés. » Fait à Paris-La Défense et Paris , le 5 avril 201 9 Les Commissaires aux Comptes Mazars Gilles Magnan RSM Paris Hélène Kermorgant