UBS HOLDING (FRANCE) SA Société anonyme au capital de 292 133 000 euros Siège social : 69 boulevard Haussmann 75008 Paris 552 090 789 RCS Paris Comptes sociaux approuvés par l ’ Assemblée Générale Ordinaire du 29/05/2020 Exercice social du 01/01/2019 au 31/12/2019 I. – Bilan au 31 décembre 2019 ( e n milliers d’euros) ACTIF 31/12/2019 31/12/2018 Note CAISSE, BANQUES CENTRALES, C.C.P. 0 0 EFFETS PUBLICS ET VALEURS ASSIMILEES 0 0 CREANCES SUR LES ETABLISSEMENTS DE CREDIT 138,628 93,147 4.1 OPERATIONS AVEC LA CLIENTELE 0 0 ACTIONS ET AUTRES TITRES A REVENU VARIABLE 0 0 PARTICIPATIONS ET AUTRES TITRES DETENUS A LONG TERME 0 0 PARTS DANS LES ENTREPRISES LIEES 167,758 195,198 4.2 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 0 0 4.3 IMMOBILISATIONS CORPORELLES 28 32 4.3 CAPITAL SOUSCRIT NON VERS E 0 0 ACTIONS PROPRES 0 0 AUTRES ACTIFS 1,491 2,304 4.4 COMPTES DE REGULARISATION 2,423 6,468 4.5 TOTAL ACTIF 310,328 297,149 PASSIF 31/12/2019 31/12/2018 Note DETTES ENVERS DES ETABLISSEMENTS DE CREDIT 18,000 12,000 4.1 OPERATIONS AVEC LA CLIENTELE 0 0 AUTRES PASSIFS 0 0 4.4 COMPTES DE REGULARISATION 196 316 4.5 PROVISIONS 0 0 DETTES SUBORDONNEES 0 0 CAPITAL PROPRES (HORS FRBG) 292,133 284,831 - Capital souscrit 288,160 288,160 4.6 / 4.7 - Primes d’émission 0 0 4.6 - Réserves 19,538 19,538 4.6 - Provisions réglementées 72 40 - Report à nouveau (22,906) 57 4.6 - Acompte sur dividende 0 0 4.6 - Résultat de l’exercice 7,269 (22,964) 4.6 TOTAL PASSIF 310,328 297,148 HORS BILAN 31/12/2019 31/12/2018 Note ENGAGEMENTS DONNES ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT 0 0 ENGAGEMENTS DE GARANTIE 0 0 ENGAGEMENTS SUR TITRES 0 0 TOTAL 0 0 ENGAGEMENTS RECUS ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT 0 0 ENGAGEMENTS DE GARANTIE 0 0 ENGAGEMENTS SUR TITRES 0 0 TOTAL 0 0 II. - Compte de résultat (en milliers d'euros) 31/12/2019 31/12/2018 Note + INTERETS ET PRODUITS ASSIMILES 0 0 5.1 - INTERETS ET CHARGES ASSIMILES 4 4 5.2 + REVENUS DES TITRES A REVENU VARIABLE 0 10,724 5.3 + COMMISSIONS (PRODUITS) 0 0 - COMMISSIONS (CHARGES) 1 0 +/- GAINS SUR OPERATIONS DES PORTEFEUILLES DE NEGOCIATION 0 0 +/- GAINS SUR OPERATIONS DES PORTEFEUILLES DE PLACEMENT ET ASSIMILES 0 0 + AUTRES PRODUITS D’EXPLOITATION BANCAIRE 44,400 26,100 5.4 - AUTRES CHARGES D’EXPLOITATION BANCAIRE 0 0 PRODUIT NET BANCAIRE 44,395 36,820 - CHARGES GENERALES D’EXPLOITATION 1,588 1,595 5.5 +/- REPRISES ET DOTATIONS AUX AMORT. & PROV./IMMOBILISATIONS (3) (3) RESULTAT BRUT D’EXPLOITATION 42,804 35,222 +/- COUT DU RISQUE 0 0 5.6 RESULTAT D’EXPLOITATION 42,804 35,222 +/- GAINS OU PERTES SUR ACTIFS IMMOBILISES (27,440) (49,060) 5.7 RESULTAT COURANT AVANT IMPOT 15,364 (13,838) +/- RESULTAT EXCEPTIONNEL 0 0 - IMPOT SUR LES BENEFICES 8,064 9,094 5.8 +- DOTATIONS PROVISIONS REGLEMENTEES (32) (32) RESULTAT NET 7,269 (22,964) Résultat pondéré par action (en euro) 0.38 (1.22) III. – Annexe 1. PRESENTATION GENERALE DE LA SOCIETE L ’ activité d ’ UBS Holding (France) SA consiste essentiellement à gérer les participations d ’ UBS en France. Au 31 décembre 2019, UBS Holding (France) SA est détenue à 99,99 % par UBS International Holdings BV, dont le siège est situé au Amstelplein 1, 1096 HA Amsterdam (Pays-bas) et est consolidée avec ses filiales dans les comptes du groupe UBS A.G., dont le siège social est situé au 45 Bahnhofstrasse à Zurich et au 1 Aeschenvorstadt à Bâle (Suisse). 2. EVENEMENTS MARQUANTS DE L’EXERCICE La société a eu recourt à une subvention d ’ UBS AG cette année d ’ un montant 44.400 milliers d ’ euros afin d ’ améliorer la rentabilité du groupe en France. Les titres de participation de UBS France SA et UBS Securities France SA ont fait l ’ objet d ’ une provision pour dépréciation d ’ un montant respectif de 20.800 et 6.640 milliers d ’ euros. Durant l ’ exercice clos le 31 d écembre 2019, il n ’ y a pas eu d ’ autres d ’ événements importants ayant influencé les comptes et le résultat de l ’ exercice. 3. PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D’EVALUATION Les états financiers sont préparés en accord avec la réglementation applicable en France aux Etablissements de Crédit de l ’ Autorité des Normes Comptables (ANC), conformément aux dispositions du règlement 2014-07 du 26 novembre 2014, relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire (articles 1111-1 à 1124-61), modifié et amendé. Ces comptes ont été arrêtés dans le respect des règles de prudence, de la permanence des méthodes d ’ évaluation et de la continuité de l ’ exploitation. 3.1 Immobilisations Les immobilisations incorporelles et corporelles sont évalués à leur coût d ’ acquisition conformément au règlement ANC 2014-03 du 5 juin 2014. Les dotations aux amortissements sont calculées suivant le mode linéaire en fonction de la durée d ’ utilité conformément au règlement ANC 2014-07 article 1124-5. Les taux couramment pratiqués sont les suivants : Mode Durée - Installations et Agencements L 50 ans Les articles des règlements ANC 2014-03 du 5 juin 2014 et ANC 2014-07 du 26 novembre 2014 relatifs à la comptabilisation, amortissements dépréciation et évaluations des actifs sont applicables à notre société. 3.2 Titres de participation et filiales Les titres de participation regroupent les titres des sociétés dont la possession durable est estimée utile à l ’ activité de la société. Les titres sont comptabilisés à leur coût d ’ acquisition. A la clôture de l ’ exercice, ils sont évalués individuellement au plus bas de leur prix de revient ou de leur valeur d ’ utilité. 3.3 Comptabilisation des charges et des produits Intérêts Les intérêts sont enregistrés au compte de résultat prorata temporis. Revenus des titres de participation Les revenus des titres de participation sont enregistrés à leur date de mise en paiement. 3.4 Intégration fiscale En application des articles 223A et suivants du CGI, UBS Holding (France) SA est la société intégrante du groupe UBS en France. En vertu de la convention d ’ intégration, UBS Holding (France) SA constate une charge d ’ impôt tenant compte du résultat des filiales intégrées fiscalement. De plus, UBS Holding (France) SA reçoit de chaque société intégrée les acomptes d ’ impôt sur les sociétés, les contributions supplémentaires et le solde d ’ impôt sur les sociétés dans les mêmes conditions que si la société intégrée n ’ appartenait pas au périmètre d ’ intégration fiscale. L ’ option pour ce régime a été renouvelée au 31 décembre 2015 par tacite reconduction pour une durée de cinq ans. 3.5 Résultat par action et résultat dilué par action Le calcul du résultat de base par action est basé sur le nombre moyen pondéré d ’ actions ordinaires en circulation au cours de la période tandis que le calcul du résultat dilué par action inclut également toutes les actions ordinaires potentielles dilutives (comme les options et les instruments convertibles) si elles satisfont à certains critères. 4. COMPLEMENTS D’INFORMATION SUR LE BILAN (tous les montants sont indiqués en milliers d ’ euros) 4.1 Créances et dettes sur les établissements de crédit Les créances sur les établissements de crédit s ’ analysent comme suit : 2019 2018 Comptes ordinaires débiteurs 138,628 93,147 Comptes et Prêts à terme 0 0 Créances rattachées 0 0 138,628 93,147 dont opérations avec les établissements liés 138,623 91,565 dont élégible au refinancement de la banque centrale 0 0 Toutes les créances avec les établissements de crédit ont une durée inférieure à 3 mois. Les dettes sur les établissements de crédit s ’ analysent comme suit : 2019 2018 Comptes et Emprunts à terme 18,000 12,000 18,000 12,000 dont opérations avec les établissements liés 18,000 12,000 Toutes les dettes avec les établissements de crédit ont une durée inférieure à 3 mois. Les créances et dettes sont comptabilisées à leur valeur nominale et par principe de prudence, une dépréciation est constituée lorsqu ’ apparaît une perte probable. 4.2 Parts dans les entreprises liées Dénomination Adresse du siège social Part de capital détenue 31/12/2019 31/12/2018 Valeur brute comptable Dépréciation Valeur nette comptable Valeur nette comptable Part dans les entreprises liées UBS Securities France SA 69, bd Haussmann - 75008 Paris 99.99% 61,899 44,040 17,859 24,499 UBS (France) S.A. 69, bd Haussmann - 75008 Paris 99.99% 395,389 245,490 149,899 170,699 Total 457,288 289,530 167,758 195,198 Par ailleurs, UBS Holding (France) SA a effectué une valorisation de ses filiales au 31 décembre 2019, ce qui a entraîné une dotation pour dépréciation sur titres de participation complémentaire pour un montant de 27.440 milliers d ’ euros. 4.3 Immobilisations INTITULES Immobilisation Amortissement Provision Valeur Nette Comptable Début exercice Mvt Fin exercice Début exercice Mvt Fin exercice Immobilisations incorporelles - Frais d’acquisition 3,874 0 3,874 (3,874) 0 (3,874) 0 0 Total : 3,874 0 3,874 (3,874) 0 (3,874) 0 0 Immobilisations corporelles - Installations et agencements 163 0 163 (131) (3) (134) 0 28 Total : 163 0 163 (131) (3) (134) 0 28 TOTAL 4,037 0 4,037 (4,005) (3) (4,008) 0 28 4.4 Autres actifs / passifs Les postes du bilan “Autres actifs” et “Autres passifs” sont constitués des éléments suivants : 2019 2018 ACTIF PASSIF ACTIF PASSIF Débiteurs et Créditeurs divers 0 0 0 0 Créances/dettes fiscales 1,491 0 2,304 0 1,491 0 2,304 0 Le poste créances fiscales en 2019 correspond principalement à l ’ impôt groupe d ’ un montant de (7.145) milliers d ’ euros diminué des acomptes pour un montant de 9.554 milliers d ’ euros, de l ’ IS relatif au contrôle fiscal sur UBS (France) S.A. pour (919) milliers d ’ euros. 4.5 Comptes de régularisation actif / passif Les comptes de régularisation actif et passif se composent des éléments suivants : 2019 2018 ACTIF PASSIF ACTIF PASSIF Produits à recevoir / Charges à payer 2,400 196 6,444 316 Charges constatées d’avance 23 0 24 0 2,423 196 6,468 316 Le poste produits à recevoir à l ’ actif en 2019 correspond au montant de la subvention à recevoir d ’ UBS AG pour un montant 2.400 milliers d ’ euros. 4.6 Capitaux propres Capital Réserve légale Report à nouveau Résultat Dividendes Provisions réglementées Total Au 31 décembre 2017 288,160 19,127 (5,555) 13,770 0 9 315,511 Affectation 411 5,612 (13,770) 7,747 0 Augmentation de capital 0 Résultat 2018 (22,963) (22,963) Dotation Amortissement Dérogatoire 32 32 Au 31 décembre 2018 288,160 19,538 57 (22,963) 40 284,832 Affectation 0 (22,963) 22,963 (0) Augmentation de capital 0 Résultat 2019 7,269 7,269 Dotation Amortissement Dérogatoire 32 32 Au 31 décembre 2019 288,160 19,538 (22,906) 7,269 72 292,133 L ’ assemblée générale mixte du 31 mai 2019 a procédé à l ’ affectation suivante : Perte de l’exercice (22,963,102.26) euros Report à nouveau 57,192.80 euros Dotation à la réserve légale 0.00 euros Total distribuable (22,905,909.46) euros Dividendes 0.00 euros Solde en Report à nouveau (22,905,909.46) euros 4.7 Capital social 2019 2018 UBS International Holdings B.V. (Amsterdam) 18,895,753 18,895,753 Autres 12 12 18,895,765 18,895,765 A la clôture de l ’ exercice 2018, le capital social est fixé à 288.160.416,25 euros et est divisé en 18.895.765 actions ordinaires d ’ une valeur nominale de 15,25 euros. 5. COMPLEMENTS D’INFORMATIONS SUR LE COMPTE DE RESULTAT (tous les montants sont indiqués en milliers d ’ euros) 5.1 Intérêts et produits assimilés Ce poste représente essentiellement les intérêts sur les placements de trésorerie de la société, dont les intérêts reçus de sa filiale UBS (France) S.A. Aucun intérêt n ’ a été perçu en 2019. 5.2 Intérêts et charges assimilées Ce poste représente essentiellement les intérêts sur l ’ emprunt auprès de UBS AG pour un montant de 4 milliers d ’ euros en 2019. 5.3 Revenus des Titres à revenu variable Ce poste correspond aux dividendes reçus de ses filiales pour un montant de 0 euros en 2019 contre 10.724 milliers en 2018. 5.4 Autres produits d’exploitation bancaire Ce poste correspond essentiellement à l ’ abandon de créance consenti par UBS AG d ’ un montant de 44,4 millions d ’ euros. 5.5 Charges générales d’exploitation Les charges générales d ’ exploitation se détaillent comme suit : 2019 2018 Impôts et taxes 0 0 Locations 1 2 Services extérieurs fournis par des sociétés du groupe 1,322 1,392 Autres services extérieurs 264 201 Provision pour risques et charges 0 0 (0) 1,588 1,595 Le poste provision pour risques et charges regroupe les dotations et reprises en nets. 5.6 Coût du risque Aucun élément n ’ a été reporté en coût du risque. 5.7 Gains ou pertes sur actifs immobilisés 2019 2018 Moins-values sur cession d’immobilisations financières 0 0 Dépréciation titres de participation dans les entreprises liées (27,440) (49,060) Reprise dépréciation titres de participation 0 0 (27,440) (49,060) La valorisation au 31/12/2019 des filiales de la société a conduit à comptabiliser une provision complémentaire pour dépréciation des titres de participation pour un montant de 27.440 milliers d ’ euros. 5.8 Situation fiscale 2019 2018 Bénéfice comptable avant impôt 15,332 (13,869) Différences temporaires 0 0 Différences permanentes 27,440 38,443 Imputation déficit Bénéfice (perte) fiscal 42,772 24,574 Impôt sur les sociétés (intégration fiscale - groupe) (7,263) (10,265) Impôt sur les sociétés (intégration fiscale - filiales) 0 1,040 Impôt sur les sociétés (exercices antérieurs) (919) 0 Crédit d’impôt 118 130 Impôts (à payer)/à recevoir (8,064) (9,094) Le montant de l ’ impôt sur les sociétés du groupe intégré est de (7.263) milliers d ’ euros avant imputation du crédit d ’ impôt. Le montant relatif aux exercices antérieurs correspond à l ’ impôt provenant du redressement fiscal d ’ UBS (France). 5.9 Impôt sur intégration fiscale L ’ économie d ’ impôt sur les sociétés résultant de l ’ utilisation au niveau du groupe intégré des déficits fiscaux cumulés reportables des filiales de la société s ’ élève à 81,4 millions d ’ euros. 5.10 Rémunération des organes de direction Aucun jeton de présence n ’ a été distribué aux membres du conseil d ’ administration d ’ UBS Holding (France) SA. 5.11 Honoraires Commissaires aux comptes Voir les comptes annuels consolidés du groupe UBS Holding France SA. 6. E V E NEMENTS POST E RIEURS A LA CL O TURE Dans le contexte de confinement lié à l ’ épidémie du Covid-19, notre Plan de Continuité des Activités, adapté pour intégrer la dimension du travail à distance, et déployé par chaque entité d ’ UBS en France permet de poursuivre la réalisation des activités dans un environnement sécurisé, bien que légèrement dégradé en matière de performance des systèmes. Par ailleurs, en ce début de crise, le volume des activités des filiales UBS (France) S.A. et UBS La Maison de Gestion est resté très soutenu et le niveau de leurs revenus en premier trimestre 2020 devrait être supérieur au niveau enregistré durant la même période en 2019. Le deuxième trimestre 2020 devrait néanmoins être davantage affecté par la situation. Compte tenu du caractère récent et évolutif de cette crise, il n ’ est pas possible à ce stade d ’ en estimer les conséquences sur l ’ activité en année pleine. IV. – Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels Opinion En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l ’ audit des comptes annuels de la société UBS Holding (France) S.A. relatifs à l ’ exercice clos le 31 décembre 2019, tels qu ’ ils sont joints au présent rapport. Ces comptes ont été arrêtés par le conseil d ’ administration le 9 avril 2020 sur la base des éléments disponibles à cette date dans un contexte évolutif de crise sanitaire liée au Covid-19. Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l ’ exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice. Fondement de l’opinion Référentiel d ’ audit Nous avons effectué notre audit selon les normes d ’ exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l ’ audit des comptes annuels » du présent rapport. Indépendance Nous avons réalisé notre mission d ’ audit dans le respect des règles d ’ indépendance qui nous sont applicables, sur la période du 1 er janvier 2019 à la date d ’ émission de notre rapport, et notamment nous n ’ avons pas fourni de services interdits par le Code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Justification des appréciations En application des dispositions des articles L. 823-9 et R. 823-7 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l ’ audit des comptes annuels de l ’ exercice. Les appréciations ainsi portées s ’ inscrivent dans le contexte de l ’ audit des comptes annuels pris dans leur ensemble, arrêtés dans les conditions rappelées précédemment, et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n ’ exprimons pas d ’ opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément. Votre société procède à des estimations comptables portant sur l ’ évaluation des titres de participation. Nous avons examiné les hypothèses retenues et vérifié que ces estimations comptables s ’ appuient sur des méthodes documentées conformes aux principes décrits dans la note 3.2 de l ’ annexe aux comptes annuels. Vérifications spécifiques Nous avons également procédé, conformément aux normes d ’ exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires. Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires Nous n ’ avons pas d ’ observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d ’ administration arrêté le 9 avril 2020 et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires. S ’ agissant des événements survenus et des éléments connus postérieurement à la date d ’ arrêté des comptes relatifs aux effets de la crise liée au Covid-19, la direction nous a indiqué qu ’ ils feront l ’ objet d ’ une communication à l ’ assemblée générale appelée à statuer sur les comptes. Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les comptes annuels des informations relatives aux délais de paiement mentionnées à l ’ article D. 441-4 du Code de commerce. Informations relatives au gouvernement d ’ entreprise Nous attestons de l ’ existence, dans la section du rapport de gestion du conseil d ’ administration consacrée au gouvernement d ’ entreprise, des informations requises par l ’ article L. 225-37-4 du Code de commerce. Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes annuels Il appartient à la direction d ’ établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu ’ elle estime nécessaire à l ’ établissement de comptes annuels ne comportant pas d ’ anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d ’ erreurs. Lors de l ’ établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d ’ évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d ’ exploitation et d ’ appliquer la convention comptable de continuité d ’ exploitation, sauf s ’ il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité. Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d ’ administration. Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels Il nous appartient d ’ établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d ’ obtenir l ’ assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d ’ anomalies significatives. L ’ assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d ’ assurance, sans toutefois garantir qu ’ un audit réalisé conformément aux normes d ’ exercice professionnel permet de syst ém atiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d ’ erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l ’ on peut raisonnablement s ’ attendre à ce qu ’ elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci. Comme précisé par l ’ article L. 823-10-1 du Code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société. Dans le cadre d ’ un audit réalisé conformément aux normes d ’ exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre : il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d ’ erreurs, définit et met en œuvre des procédures d ’ audit face à ces risques, et recueille des éléments qu ’ il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d ’ une anomalie significative provenant d ’ une fraude est plus élevé que celui d ’ une anomalie significative résultant d ’ une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l ’ audit afin de définir des procédures d ’ audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d ’ exprimer une opinion sur l ’ efficacité du contrôle interne ; il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ; il apprécie le caractère approprié de l ’ application par la direction de la convention comptable de continuité d ’ exploitation et, selon les éléments collectés, l ’ existence ou non d ’ une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s ’ appuie sur les éléments collectés jusqu ’ à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d ’ exploitation. S ’ il conclut à l ’ existence d ’ une incertitude significative, il attire l ’ attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ; il apprécie la présentation d ’ ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle. Paris et Paris-La Défense, le 14 mai 2020 Les Commissaires aux Comptes DENJEAN & ASSOCIES Audit ERNST & YOUNG Audit Thierry Denjean Hassan Baaj V. – Rapport de gestion Le rapport de gestion est disponible pour consultation au siège social.