Identifikation und Lösung von Interessenkonflikten bei Verbriefungstransaktionen [electronic resource] /
Scholz, Julia.author.
Die Subprime-Krise am US-amerikanischen Markt für verbriefte zweitrangige Hypothekenforderungen hat verdeutlicht, dass verschiedene Friktionen in der Wertschöpfungskette von Verbriefungen bestehen. Julia Scholz untersucht verschiedene, bislang in der Literatur wenig beachtete, aber für die Funktionsfähigkeit der Finanzmärkte äußerst wichtige Friktionen bei Verbriefungstransaktionen anhand einer modelltheoretischen, einer simulationsbasierten und einer empirischen Analyse. Aus den Untersuchungen ergeben sich realistische Ansätze zur Lösung der zwischen den Akteuren von Verbriefungen bestehenden Interessenkonflikte.
Description based upon print version of record.
Geleitwort; Vorwort; Inhaltsverzeichnis; Abbildungsverzeichnis; Tabellenverzeichnis; Abkürzungsverzeichnis; Symbolverzeichnis; 1 Einführung; 1.1 Motivation; 1.2 Gang der Untersuchung; Literaturverzeichnis zu Kapitel 1; 2 Vertragstheoretische Analyse der Gestaltung von Kreditverkäufen bei Kollusionsproblemen; 2.1 Problemstellung; 2.2 Stand der Literatur; 2.3 Das Modell; 2.3.1 Akteure und zeitlicher Ablauf; 2.3.2 Projekte des Unternehmens; 2.3.3 Monitoring der Bank und Anreiz zum Kreditverkauf; 2.3.4 Kreditvertrag mit Zusatzvereinbarung; 2.3.5 Informationsstruktur des Modells
2.3.6 Bestimmung des Kreditvertrages2.4 Vertragsgestaltung des Kreditverkaufs; 2.4.1 Kollusionsproblem bei Veräußerung des Kredits; 2.4.2 Vertragsgestaltung ohne Kollusionsproblem; 2.4.3 Vertragsgestaltung mit Kollusionsproblem; 2.5 Zusammenfassung; Literaturverzeichnis zu Kapitel 2; Anhang zu Kapitel 2; 3 Analyse von Interessenkonflikten beim Management von CLO-Transaktionen; 3.1 Problemstellung; 3.2 Das Management von CLO-Transaktionen; 3.2.1 Grundstruktur und Einordnung von CLO-Transaktionen; 3.2.2 Zeitlicher Ablauf einer Arbitrage CLO-Transaktion
3.2.3 Aufgaben und Vergütung des CLO-Managers3.2.4 Mechanismen zur Disziplinierung des CLO-Managers; 3.3 Stand der Literatur; 3.4 Modellrahmen zur Analyse des Risikoverhaltens von CLO-Managern; 3.4.1 Aufbau der Simulationsstudie; 3.4.2 Charakterisierung der CLO-Transaktion; 3.4.3 Modellierung der Verlustverteilung des Asset Pools und der Tranchen; 3.4.4 Tranchierung der CLO-Transaktion; 3.5 Anreize des CLO-Managers hinsichtlich der Gestaltung des Portfoliorisikos; 3.5.1 Kreditauswahl im Hinblick auf die Ausfallwahrscheinlichkeit; 3.5.2 Kreditauswahl im Hinblick auf die Portfoliokonzentration
3.5.3 Kreditauswahl im Hinblick auf die Wiedergewinnungsquote3.5.4 Einfluss der Transaktionsstruktur auf die Kreditauswahl des Managers; 3.5.5 Einfluss der Risikoeinstellung auf die Kreditauswahl des Managers; 3.6 Zusammenfassung; Literaturverzeichnis zu Kapitel 3; 4 Managerund transaktionsspezifische Determinanten der Performance von Arbitrage CLOs; 4.1 Problemstellung; 4.2 Stand der Literatur; 4.3 Hypothesen zu den Erklärungsdeterminanten der Performance von Arbitrage CLO-Transaktionen; 4.3.1 Messung der Performance anhand von Ratingherabstufungen
4.3.2 Die Bedeutung von Anreizproblemen auf Seiten des CLO-Managers4.3.3 Die Bedeutung von Eigenschaften des CLO-Managers; 4.3.4 Die Bedeutung transaktionsspezifischer Charakteristika; 4.4 Empirische Auswertung europäischer Arbitrage CLO-Transaktionen; 4.4.1 Datengrundlage; 4.4.2 Univariate Ergebnisse; 4.4.3 Multivariate Ergebnisse; 4.4.4 Marginale Effekte der erklärenden Variablen; 4.4.5 Klassifikationsfähigkeit des Probitmodells; 4.4.6 Kritische Würdigung; 4.5 Zusammenfassung und Ausblick; Literaturverzeichnis zu Kapitel 4; Anhang zu Kapitel 4
Includes bibliographical references.
Die Subprime-Krise am US-amerikanischen Markt für verbriefte zweitrangige Hypothekenforderungen hat verdeutlicht, dass verschiedene Friktionen in der Wertschöpfungskette von Verbriefungen bestehen. Julia Scholz untersucht verschiedene, bislang in der Literatur wenig beachtete, aber für die Funktionsfähigkeit der Finanzmärkte äußerst wichtige Friktionen bei Verbriefungstransaktionen anhand einer modelltheoretischen, einer simulationsbasierten und einer empirischen Analyse. Aus den Untersuchungen ergeben sich realistische Ansätze zur Lösung der zwischen den Akteuren von Verbriefungen bestehenden Interessenkonflikte.
Finance.
Finance, general.