Kapitalkosten bei der Unternehmensbewertung in den Emerging Markets Europas [electronic resource] /
Hofbauer, Edith.author.
Die Unternehmensbewertung in Emerging Markets stellt aufgrund höherer Risiken und Unsicherheiten eine große Herausforderung dar. Edith Hofbauer analysiert die Eignung der einzelnen Bewertungsverfahren und legt den Fokus auf die Ermittlung der Eigenkapitalkosten. Sie geht aus theoretischer und empirischer Sicht der Frage nach, inwieweit die Risikofaktoren des Capital Asset Pricing Models (CAPM) und der Arbitrage Pricing Theory (APT) Einflussgrößen erwarteter Renditen in den Emerging Markets (Europas) darstellen und gibt Empfehlungen für die Durchführung von Unternehmensbewertungen in der Praxis.
Description based upon print version of record.
Geleitwort; Vorwort; Inhaltsverzeichnis; Abbildungsverzeichnis; Tabellenverzeichnis; Abkürzungsverzeichnis; 1 Einleitung; 1.1 Problemstellung; 1.2 Zielsetzung; 1.3 Aufbau der Arbeit; 2 Emerging Markets; 2.1 Definition und Charakterisierung von Emerging Markets; 2.2 Aktienmarktcharakteristika; 2.2.1 Marktgröße; 2.2.2 Marktaktivität; 2.3 Transparenz und Korruption; 2.4 Kapitalmarkteffizienz; 2.5 Finanzmarktintegration; 2.5.1 Marktsegmentierung vs. Marktintegration; 2.5.2 Barrieren der Finanzmarktintegration; 2.5.3 Messung des Integrationsgrades; 2.5.4 Integration der Emerging Markets (Europas)
3 Unternehmensbewertung in Emerging Markets3.1 Grundlagen der Unternehmensbewertung126; 3.1.1 Historische Entwicklung der Unternehmensbewertung127; 3.1.2 Bewertungsanlässe und -funktionen; 3.1.3 Methoden der Unternehmensbewertung; 3.2 Bewertungsrelevante Charakteristika in Emerging Markets; 3.2.1 Risiken; 3.2.2 Verfügbarkeit von Informationen; 3.2.3 Entwicklungsstand des Kapitalmarktes188; 3.3 Eignung der einzelnen Bewertungsmethoden in Emerging Markets; 3.3.1 Substanzwertverfahren; 3.3.2 Übergewinnverfahren; 3.3.3 Ertragswertverfahren; 3.3.4 Discounted-Cashflow (DCF)-Verfahren
3.3.4.1 Grundlagen3.3.4.2 Cashflows; 3.3.4.3 Kapitalkosten261; 3.3.5 Multiplikatorverfahren; 3.3.6 Realoptionsansatz; 3.3.7 Zusammenfassende Beurteilung der Bewertungsmethoden in Emerging Markets; 3.4 Zuschläge bzw. Abschläge; 3.4.1 Kontrolle; 3.4.2 Illiquidität; 4 Kapitalmarkttheoretische Risiko-Rendite-Betrachtung; 4.1 Risiko und Rendite; 4.2 Grundlagen der Kapitalmarktmodelle; 4.3 Capital Asset Pricing Model (CAPM); 4.3.1 Grundlagen; 4.3.2 Beschreibung des Modells; 4.3.3 Empirische Evidenz des CAPM; 4.3.4 Modellvarianten bzw. -erweiterungen des CAPM; 4.4 Arbitrage Pricing Theory (APT)
4.4.1 Grundlagen4.4.2 Faktorspezifikation; 4.4.2.1 Statistische Spezifikation der Faktoren; 4.4.2.2 Grundlagen der Vorabspezifikation; 4.4.2.3 Vorabspezifikation makroökonomischer Faktoren; 4.4.2.3.1 Grundlagen; 4.4.2.3.2 Faktorenauswahl; 4.4.2.3.3 Empirische Evidenz; 4.4.2.4 Vorabspezifikation fundamentaler Faktoren; 4.4.2.4.1 Grundlagen; 4.4.2.4.2 Faktorenauswahl; 4.4.2.4.3 Empirische Evidenz460; 4.5 Globale vs. lokale Faktoren; 5 Risiko und Rendite in Emerging Markets; 5.1 Renditeeigenschaften in Emerging Markets; 5.1.1 Höhe; 5.1.2 Volatilität; 5.1.3 Normalverteilung; 5.1.4 Korrelation
5.1.5 Zusammenfassung der Renditeeigenschaften5.2 Einflussgrößen erwarteter Renditen in Emerging Markets; 5.2.1 Risikofaktor(en) des CAPM; 5.2.2 Risikofaktoren der APT; 5.2.2.1 Makroökonomische Faktoren; 5.2.2.2 Fundamentale Faktoren; 5.2.3 Downside-Risikomaße; 6 Ermittlung der Eigenkapitalkosten bei der Unternehmensbewertung in Emerging Markets; 6.1 Grundlagen der Eigenkapitalkostenberechnung; 6.2 Problematik der Anwendung des traditionellen CAPM in EM; 6.2.1 Bestimmung des risikolosen Zinssatzes (Basiszinssatz); 6.2.2 Bestimmung der Marktrisikoprämie; 6.2.3 Bestimmung des Beta-Faktors
6.2.4 Annahmen des CAPM
Includes bibliographical references.
Die Unternehmensbewertung in Emerging Markets stellt aufgrund höherer Risiken und Unsicherheiten eine große Herausforderung dar. Edith Hofbauer analysiert die Eignung der einzelnen Bewertungsverfahren und legt den Fokus auf die Ermittlung der Eigenkapitalkosten. Sie geht aus theoretischer und empirischer Sicht der Frage nach, inwieweit die Risikofaktoren des Capital Asset Pricing Models (CAPM) und der Arbitrage Pricing Theory (APT) Einflussgrößen erwarteter Renditen in den Emerging Markets (Europas) darstellen und gibt Empfehlungen für die Durchführung von Unternehmensbewertungen in der Praxis.
Finance.
Finance, general.