Essays in Empirical Industrial Organization, Finance Market and Public Policies

Debido a la preocupacion por la estabilidad del sistema financiero los reguladores han adoptado diversas politicas regulatorias, algunas estructurales como tambien orientadas al comportamiento de los consumidores. Dichas regulaciones han llevado a reducir las barreras de entrada en el sistema bancario y a incrementar la integracion financiera. Como tambien a disminuir la informacion asimetrica entre bancos y consumidores. En esta investigacion, se analizan distintos tipos de regulacion bancaria con el objetivo de contribuir a la literatura orientada a promover la estabilidad y fomentar la competencia en la banca industria. Esta tesis evalua empiricamente a traves de metodologias econometricas los siguientes aspectos de las politicas regulatorias: 1) como la penetracion extranjera y la dolarizacion en America Latina han afectado la intensidad de competencia en la industria bancaria; 2) evaluar si los cambios en las exigencias de capital de los bancos afectan su nivel de deuda e inversion; y 3) evaluar si las regulaciones bancaria sobre la forma en que se proporciona la informacion sobre los costos de los prestamos a los consumidores pueden ayudar a los consumidores a tomar decisiones mas informadas. Asimismo como determinar que mecanismos si la educacion financiera y/o los costos de busqueda influyen en estos. Como implicaciones de politicas, esta investigacion sugiere que adoptar la dolarizacion en los paises con crisis financiera tiene un impacto positivo en el nivel de competencia en el sistema bancario comercial. En relacion con la penetracion extranjera el efecto depende del nivel de la competencia bancaria en distintos paises, por lo tanto, es una buena politica para reducir barreras estructurales en los paises con menor nivel de competencia, pero en donde el nivel de competencia es mayor las autoridades deben aplicar adicionalmente otras politicas para aumentar el nivel de competencia, lo que esta en consonancia nuevos tipos de regulaciones relacionadas con la informacion asimetrica entre consumidores y bancos en el sector bancario. Hemos constatado que el fortalecimiento de la regulacion del capital bancario, Basilea II, afecta el nivel de creditos de las firmas, pero este efecto es heterogeneo, esta magnitud depende del tamano. Esto es coherente, porque la evaluacion de riesgo de Basilea II, considera la evaluacion de agencias de riesgo en su analisis, que esta correlacionada con los ingresos. Por lo tanto, considerando el coste asimetrico del capital bancario entre las firmas pueden reasignar recursos. Otro resultado interesante es que el nivel de credito aumenta en los paises que han implementado Basilea II. Esto podria explicarse porque estos paises se consideran mucho mas seguros debido a las mayores exigencias impuestas. Sin embargo, en la inversion la regulacion no tiene un efecto claro. Significativamente, los cambios en el prestamo como mecanismo de financiamiento no tienen un efecto concluyente sobre el promedio de la inversion. Tiene sentido dado su acceso a recursos financieros con financiamiento propio, en mercado de bonos corporativos y acciones. En un contexto de informacion asimetrica entre prestatarios y entidades bancarias, existe una creciente preocupacion de que las instituciones utilicen la complejidad de la informacion para morigerar el nivel de competencia. Nuestros resultados de evaluacion de politica regulatoria de la informacion en Chile, sugieren que los consumidores en el 40 por ciento superior en la distribucion de ingresos lograron tasas de interes mas bajas despues de la implementacion de la regulacion. Esto representa una reduccion, en promedio, de mas de 4 puntos en el promedio Anual. No existen efectos estadisticamente significativos para el resto de los consumidores. Los resultados sugieren que este efecto se explica por el nivel de educacion financiera que poseen los consumidores. Las implicaciones de politica publica son directas, en los paises con mayor dispersion en la distribucion del ingreso no solo es necesario simplificar la informacion si queremos ampliar los beneficios de reducir la informacion asimetrica entre las firmas y los consumidores, necesitamos complementar este tipo de politicas con educacion financiera.