Essays on Consumption Choice, Well-Being, and Pension Design

Abstract (1) Diese Studie untersucht den Zusammenhang zwischen verschiedenen Konsumgutern und subjektivem Wohlbefinden. Dazu wird ein reprasentativer Datensatz von US- amerikanischen Personen verwendet. Es existiert eine grose Anzahl von Studien, welche die Beziehung zwischen Einkommen und subjektivem Wohlbefinden untersuchen. Allerdings gibt es nur unzureichend Forschung daruber, wie Personen ihr Einkommen auf verschiedene Konsumguter verteilen und die sich daraus ergebenen Effekte auf das Wohlbefinden. Verschiedene Konsumguter erlauben es zu testen, ob und durch welche Kanale, Einkommen das Wohlbefinden beeinflusst. Es werden Paneldaten-Methoden verwendet um der nicht-beobachtbaren Heterogenitat von Personen Rechnung zu tragen. Auserdem werden geordnete Entscheidungsmodelle (ordered choice models) verwendet, um die ordinalen Eigenschaften der abhangigen Variable besser zu adressieren. Im Gegensatz zu linearen Regressionsmodellen vermeidet dies Schatzungsvorhersagen auserhalb des eigentlich moglichen Bereichs und verbessert die Effizienz der Schatzungen. Der Gesamtkonsum einer Person steht in positivem Zusammenhang zu ihrem Wohlbefinden, aber lediglich einige Konsumguter tragen dazu bei. Dies sind vorrangig nicht-materielle Konsumausgaben, sowie Konsumausgaben welche fur Andere sichtbar sind und Status signalisieren. Schlieslich wird der Nachweis erbracht, dass die Ergebnisse nicht nur eine Korrelation widerspiegeln, sondern tatsachlich einen kausalen Effekt von Konsum auf das subjektive Wohlbefinden aufzeigen. Abstract (2) Diese Studie untersucht das Vorhandensein und die Starke von internen und externen Konsumgewohnheiten. Dazu werden monatsbasierte Haushaltsdaten verwendet. Die Hypothese zur Bildung von Konsumgewohnheiten wird verwendet um empirische Regularien in der Makrookonomie und an den Finanzmarkten zu erklaren. Empirische Studien die auf aggregierten Daten basieren (makrookonomische Perspektive) lassen die mikrookonomischen Entscheidungen weitgehend unerklart. Mikro-okonometrische Studien zeigen kein einheitliches Ergebnis zur Fragestellung der Bildung von Konsumgewohnheiten. Hinzu kommt, dass sich die Ergebnisse fast ausschlieslich auf Konsumdaten zur Ernahrung stutzen. Allerdings sind Ernahrungs-Konsumdaten eine schlechte Naherungsvariable fur die gesamten Konsumausgaben eines Haushalts — hauptsachlich, weil sich die Praferenzen fur Ernahrungs-Konsumausgaben stark von den Praferenzen fur andere Konsumguter unterscheiden (Shea (1994)). Aus diesem Grund werden in dieser Studie die gesamten Konsumausgaben eines Haushalts verwendet, um die Euler-Gleichungen eines additiven Models zur Konsumgewohnheitsbildung zu untersuchen. Die empirische Auswertung deutet auf interne und externe Konsumgewohnheiten hin, wobei der externe Effekt mehr als dreimal so stark ausfallt wie der interne Effekt. Schlieslich werden Erweiterungen zu alternativen Konsumgewohnheitspraferenzen und empirische Schatzungen zu deren Koeffizienten vorgestellt. Abstract (3) Diese Studie verwendet ein verhaltensokonomisches Lebenszyklus-Modell um verschiedene Rentensysteme zu analysieren. Die handelnden okonomischen Akteure besitzen Praferenzen die sich von den Standardannahmen der Volkswirtschaftslehre unterscheiden. Weiterhin erlaubt das Modell Einkommensunterschiede zwischen den handelnden Personen und beschrankt sich nicht auf die Analyse des Durchschnittsverdieners. Die verfugbaren wirtschaftlichen Ressourcen im Rentenalter hangen von den staatlichen Renten sowie von den privaten Ersparnissen ab, welche uber die Lebenszeit angehauft wurden. Dabei ist die Hohe der privaten Ersparnisse entscheidend davon abhangig, ob Personen in risikoarme oder risikoreiche Wertpapiere investieren, da gewaltige Ertragsunterschiede zwischen diesen Investmentklassen vorherrschen. Okonomische Standardmodelle beschreiben diese Investmentaufteilung — uber den Lebenszyklus hinweg — nur unzureichend. Das vorgeschlagene Modell hingegen, liefert eine bessere Beschreibung der Aufteilung in die mit verschiedenem Risiko behafteten Wertpapiere. Es wird analysiert, ob ein Ubergang zu einem kapitalgedeckten Rentensystem vorzugswurdig ist und ob diese Vorzugswurdigkeit fur verschiedene Einkommensklassen gar unterschiedlich ausfallt. Ein moglicher Grund ware, dass ein umlagefinanziertes Rentensystem Geringverdienern einen besseren Risikoschutz gewahrt, wohingegen Besserverdiener eher vom hoheren, erwarteten Ertrag des kapitalgedeckten Rentensystems profitieren. Die Ergebnisse zeigen, dass ein Kapitaldeckungssystem fur alle Einkommensklassen vorzugswurdig ist, wobei vernunftige Annahmen uber den demografischen Wandel und zu erwartende Finanzmarktertrage getroffen werden.