Essays on emerging markets

La tesis presenta tres ensayos sobre temas importantes para los paises emergentes, relacionados con el desarrollo economico y la economia internacional. Se motiva por la necesidad de que los paises emergentes encuentren caminos para el desarrollo economico, con un foco especial en tres areas: el rol del emprendimiento como via de movilidad de ingresos, el rol de la inversion extranjera directa en el dinamismo de las empresas y la adecuada financiacion (deuda) de los paises, especificamente en terminos de los plazos de deuda. El capitulo 1 utliza un modelo de cuasipaneles (ver Deaton (1985)) para estimar el efecto del emprendimiento en la movilidad de ingresos. Utiliza para este fin la Encuesta Nacional de Empleo y Desempleo de Ecuador, y construye cohortes de individuos en base a caracteristicas como ano de nacimiento y sexo. Se crea una variable dicotomica que determina si el jefe de familia es o no emprendedor, y se estima el efecto que esta tiene sobre la movilidad condicional de ingresos, entendida como aquella movilidad de ingresos una vez controlado por variables explicativas (como edad, educacion, etc.). Se encontro que en efecto la presencia de emprendedores aumenta la probabilidad de movilidad, y de manera mas pronunciada en el caso de las cohortes femeninas. El capitulo 2 utiliza el concepto de economias externas de escala para determinar el rol que tiene la inversion extranjera en el tamano de las empresas ecuatorianas. Para este fin, se utiliza una base de datos de la Superintendencia de Companias de Ecuador, con un total neto de 20.000 empresas aproximadamente mas la inversion extranjera directa tomada del Banco Central del Ecuador (medida por sectores). Para estimar el modelo, se siguio la metodologia de System GMM (Metodo Generalizado de Momentos), adecuando condiciones tecnicas, incluyendo instrumentos. Se obtuvo que en efecto la Inversion Extranjera Directa sectorial tiene un efecto significativo en el tamano medio de las empresas, sugiriendo la existencia de economias externas de escala en la inversion extranjera. Este resultado sugiere politicas publicas orientadas al fomento de Inversion Extranjera en sectores especificos, con intervenciones a mediano plazo. El capitulo 3 presenta un modelo teorico de estructura optima de deuda en un mercado de bonos competitivo. En particular, busca responder la pregunta si los acreedores tienen intereses en que los paises financien sus proyectos a largo plazo con deuda a corto plazo. Se muestra la existencia de dos equilibrios: con deuda a corto plazo y con deuda a largo plazo. El modelo muestra que cuando un proyecto de una empresa se financia con deuda a corto plazo (por tasa), es conveniente para los acreedores ya que obtienen mayores ingresos. Los acreedores prefieren el portafolio con deuda a corto plazo por la rentabilidad excedente que perciben. El capitulo argumenta que este equilibrio se puede observar en la realidad cuando existe algun mecanismo de coordinacion (por ejemplo un hedge-fund). Los tres topicos muestran caminos para los paises emergentes para lograr resultados deseables del desarrollo economico: movilidad de ingresos de las personas, crecimiento de tamano de las empresas y financiamiento adecuado para los proyectos.