Die Bedeutung des Accelerated Cost Recovery System für den internationalen Kapitalverkehr

The paper studies the impact on international capital movements of the accelerated tax depreciation scheme introduced in the U. S. A. under the REAGAN administration. It is argued on theoretical grounds that, contrary to most other potential tax reforms, this depreciation scheme calls for a substantial restructuring in the world‐wide capital stock in favor of the U. S. Moreover, it is demonstrated that the scheme may induce severe sectoral changes within national economies. Countries that do not take countervailing actions against the U. S. policy are likely to experience a rise in their labour intensive industries at the expense of losing their capital intensive industries. A tentative estimate based on stylized economic facts indicates the necessity of a capital import into the U. S. of at least 7% of the OECD capital stock, which means that even with a doubling of the 1983 U. S. current account deficit of $40 billion more than a decade would have to pass in order for the required structural changes to be accomplished. Der Aufsatz untersucht die Wirkungen, die von dem neuen steuerlichen Abschreibungssystem, das unter der REAGAN‐Administration eingefuhrt wurde, auf den internationalen Kapitalverkehr ausgeubt werden. Aufgrund theoretischer Erwagungen wird nachgewiesen, dass die Einfuhrung dieses Systems im Gegensatz zu den meisten anderen denkbaren Steuerreformen eine betrachtliche Umstrukturierung des welt‐weit vorhandenen Kapitalstocks zugunsten der USA verlangt, und es wird zudem gezeigt, dass erhebliche sektorale Strukturwandlungen zu erwarten sind. Lander, die keine Gegenmassnahmen gegen die neue amerikanische Abschreibungspolitik ergreifen, mussen mit einer Ausweitung ihrer arbeitsintensiven zulasten ihrer kapitalintensiven Industrien rechnen. Uberschlagige Beispielsrechnungen auf der Basis stilisierter okonomischer Fakten zeigen, dass man mit einem Kapitalimport in die USA von wenigstens 7% des OECD‐Kapitalstocks rechnen muss. Selbst bei einer Verdoppelung des fur 1983 geltenden Wertes von 40 Mrd. $ bedeutet dies, dass das US‐amerikanische Leistungsbilanzdefizit noch fur mindestens ein Jahrzehnt aufrechterhalten bleiben muss, bevor die notwendigen Anpassungsprozesse abgeschlossen sind. Dans cet article l'auteur ktudie l'effet de la reforme fiscale d'amortissement accelere introduit aux Etats‐Unis par I'administration REAGAN pour les deplacements de capitaux au niveau international. Du point de vue theoretique, contrairement aux autres reformes fiscales possibles, cette reforme devrait affecter la structure du stock des capitaux internationaux en faveur des Etats‐Unis. Il est aussi demontre que la reforme risque d'affecter l'importance relative des secteurs au niveau des economies nationales. Les pays qui n'adoptent pas des contremesures approprites face ȩ ce changement de politique aux Etats‐Unis verront probablement leurs industries intensives en main‐d'œuvre gagner de l'importance aux depens des industries intensives aux capitaux. L'auteur estime que I'importation des capitaux aux Etats‐Unis representera au moins 7% du stock de capital des pays de I'OCDE. Ceci signifie que mȩme si le deficit du compte courrant des Etats‐Unis ($40 milliards en 1983) doublait, il faudrait plus d'une decennie pourque les changements de structure requis soient effectues.