Portfolio Formation and Management According to Macroeconomic Indicators Influence on OMXV/Portfelio Sudarymas Ir Valdymas Remiantis Makroekonominiu Rodikliu Itaka OMXV

1. Ivadas Akciju birzoje kiekvienas stengiasi uzdirbti esant kuo mazesnei rizikai. Siekiant didesnio pelno kartu dideja ir rizika. Taciau galbut galima sumazinti rizika zinant, jog tam tikra uzsienio informacija vienaip ar kitaip paveiks akciju kainas. Birzoje i naujienas ypac greitai reaguojama, tad yra svarbu zinoti, kokie makroekonominiai rodikliai labiausiai veikia OMXV indeksa. OMX Vilnius indeksas--tai visu akciju indeksas, kuri sudaro visos Vilniaus VP birzos oicialiajame ir papildomajame sarase kotiruojamos bendroves, isskyrus tas bendroves, kuriose vienas akcininkas valdo 90 proc. ir daugiau isleistu akciju. Indekso reiksmes pristatomos realiu laiku. Tyrimo objektas--makroekonominiu rodikliu bei OMXV indekso sarysis bei ju itaka investiciju portfeliams (Charlie et al. 2007). Sio tyrimo tikslas--remiantis ivairiais JAV bei DB makroekonominiais rodikliais patikrinti sudaryta investiciju portfeli remiantis adekvataus portfelio teorija. Tyrimo tikslui pasiekti reikia igyvendinti siuos uzdavinius: --Surinkti ir apdoroti istoriniu JAV bei DB makroekonominiu rodikliu duomenis. --Apskaiciuoti koreliacija tarp makroekonominiu rodikliu ir OMXV indekso. --Is standartiniu nuokrypiu portfeliu aibes atrinkti tris adekvacius portfelius su skirtingomis rizikomis ir pelnu. --Sudaryti portfelius atsizvelgiant i makroekonominiu rodikliu rezultatus. --Apibendrinti rezultatus. Tyrimui atlikti buvo reikalingi sie metodai: --Atliekant makroekonominiu rodikliu ir akciju rinkos indekso sarysio vertinimo empirini modeli, buvo taikomi matematinio ir statistinio apdorojimo metodai, naudojant statistini duomenu analizes paketa Statis-tica 7.0. --Ordinaciu asyje atidedamos investiciju pelno kaip atsitiktinio dydzio vidurkiai, o abscisiu asyje--siu dydziu vidutiniai kvadratiniai nuokrypiai (Rutkauskas 2005a). 2. Makroekonominiu rodikliu koreliacija su OMXV Kuo sio koeficiento reiksme yra arciau +1, tuo tarpusavio priklausomybe yra didesne, jei priklausomybe arteja prie -1, tai rodo ypac tvirta neigiama rysi, o 0 reiksme iksuoja statistinio rysio nebuvima. Akciju kainu rysys su makroekonomika--tiesioginis. Siam rysiui nustatyti pasitelkiamas koreliacijos metodas, kuris parodo statistinio rysio tarp kintamuju stiprumo mata (Boreika, Pilinkus 2009). Daugiausiai ivairiu statistiniu duomenu skelbia Didzioji Britanija ir JAV (Jussi et al. 2006). Surinke makroekonomikos rodikliu duomenis is statistiniu saltiniu nuo 2008 01 01 iki 2009 10 01, kuriuos, taikydami koreliacijos metoda, palygine su OMXV indekso reiksmemis ta pacia diena, gauname tarpusavio priklausomybes stipruma (Imran et al. 2010; Khaled, Le 2009). 1 lenteleje pateikiami makroekonominiai rodikliai, kurie buvo atrinkti tyrimui. R, reiskiantis daugialypes koreliacijos koeicienta, yra prognozuojamojo kintamojo priklausomybes nuo visu nepriklausomu kintamuju stiprumo matas. Kaip matome, taikant koreliacijos metoda OMXV didziausia tarpusavio priklausomybe turi nuo Didziosios Britanijos nedarbo lygio rodiklio, JAV parduotu prekiu indekso ir JAV nauju namu pardavimo (Lynnette 2007; Neumeyer et al. 2005). Koreliacijos koeficientai atitinkamai yra 0,59, 0,54 ir 0,44. Kaip matyti, tarp nedarbo lygio ir vartotoju prekiu kainu indeksu tiesioginio rysio beveik nera (Jeffrey 2007). Nedarbo lygio ir OMXV koreliacijos koeficientas yra 0,09, nedarbo lygio isskyrus valstybiniu instituciju ir zemes ukio sektoriu ir OMXV--0,03, o vartotoju prekiu kainu indekso ir OMXV--0,01. Naudojant dvieju menesiu akciju kainu istorinius duomenis buvo apskaiciuoti pelningumo vidurkio ir standartinio nuokrypio rodikliai ir is portfeliu aibes parinkti trys optimalus investiciju portfeliai kiekvienam investuotojui pagal pelningumo ir rizikos lygi. Turint kiekvieno optimalaus investiciju portfelio akciju kiekio sudeti, kurie buvo sudaryti remiantis dvieju menesiu akciju istoriniais duomenims, ir atrinkus tris svarbius makroekonominius rodiklius: Didziosios Britanijos nedarbo lygio rodiklio, JAV parduotu prekiu indekso ir JAV nauju namu pardavimo, sudaromas investiciju portfelis remiantis dveju metu istoriniais duomenims ir stebima, ar nesikeicia optimaliu portfeliu rizikos laipsnis. …