Trois essais sur l’epargne salariale comme dispositif d’association des salaries a la croissance et au developpement de l’entreprise

Ce travail doctoral s’interroge sur les determinants des comportements d’epargne salariale. Le chapitre 1 presente un etat des lieux de l’epargne salariale. Nous detaillons ensuite les principales regles de fonctionnement de l’epargne salariale. Nous presentons enfin les principaux determinants des comportements d’epargne salariale identifies par la litterature. Le chapitre 2 examine les determinants socio-economiques de l’efficience des portefeuilles d’epargne salariale. Il propose egalement une analyse des determinants des erreurs d’investissement des salaries mesurees par un indice. Nous dissocions les investissements faits dans le cadre des augmentations de capital reservees aux salaries et ceux faits au titre des autres plans d’epargne entreprise. Nous nous interessons d’une part a la decision binaire d’investir ou pas, et a l’efficience du portefeuille d’autre part. Notre echantillon porte sur 30 000 salaries d’un groupe bancaire francais et contient des informations sur les caracteristiques individuelles des salaries et le detail des montants investis dans les plans et leurs caracteristiques de rentabilite et de risque. Les caracteristiques des salaries affectent significativement l’efficience des portefeuilles. Nous mettons en evidence une forte concentration en actions de l’entreprise. Nous montrons egalement que l’investissement des salaries est sous optimal compte tenu de l’ecart existant entre le ratio de Sharpe optimal que nous avons calcules et le ratio de Sharpe des salaries. Nous regressons enfin cette difference sur les caracteristiques des salaries. Le chapitre 3 analyse empiriquement les determinants de l’investissement en actions de l’entreprise. L’actionnariat salarie diminuerait les comportements de retrait des salaries tels que l’absenteisme et la rotation du personnel. Or, la causalite inverse que nous postulerons n’avait jamais ete analysee : l’effet de l’absenteisme et de la rotation du personnel sur l’investissement en actions de l’entreprise par ses salaries. Nous montrons que l’absenteisme et la rotation du personnel affectent significativement la participation. Nous validons nos hypotheses de recherche a l’aide de diverses methodes de regression. Nous analysons un panel d’environ 15 000 salaries de pres de 900 filiales d’un groupe francais cote appartenant au secteur de la construction, des travaux publics et des concessions sur une periode de 5 ans. La participation au plan d’actionnariat salarie depend du niveau d’absenteisme et de rotation du personnel au sein de l’entreprise. L’absenteisme et la rotation du personnel influencent l’investissement en actions de l’entreprise differemment selon la categorie socioprofessionnelle du salarie et les motifs d’absences et de sorties Le chapitre 4 administre un questionnaire a des epargnants individuels afin d’evaluer leur connaissance financiere. Nous nous sommes inspires des enquetes de Lusardi et de la Banque Centrale Europeenne afin de realiser un questionnaire adapte au cas francais. Nous constatons l’influence de l’education financiere sur les decisions d’investir. Le questionnaire a ete diffuse aupres des salaries d’un etablissement bancaire d’une part et de leurs clients d’autre part. Bien que nos resultats confirment dans l’ensemble la litterature sur la connaissance financiere, nous identifions plusieurs nouveaux resultats.