Essays in structural macroeconometrics

Esta tesis trata sobre la estimacion estructural de modelos macroeconomicos a traves de metodos Bayesianos y las consecuencias economicas derivadas de sus resultados. Asimismo, esta tesis se desarrolla en el contexto de modelos de vector auto-regresivos (VAR) estructurales y modelos generales de espacio de estados. El primer capitulo es un trabajo conjunto con el profesor Fabio Canova. Se proporciona un metodo para la estimacion de modelos VAR estructurales, los cuales pueden ser de tipo no-recursivo y potencialmente sobre-identificados. Asimismo, se considera tanto el caso de coeficientes constantes como variantes en el tiempo. El metodo provisto permite tambien considerar tanto restricciones lineales como no lineales, mantiene la estructura de algoritmos estandar y puede utilizarse para estimar modelos estructurales con diferentes restricciones de identificacion. Se estudia la transmision de choques de politica monetaria con el enfoque propuesto y los resultados son comparados con los obtenidos con los metodos tradicionales. En el segundo capitulo se aplica el metodo desarrollado previamente y centra su atencion en la medicion de la posicion de politica monetaria. La posicion de la politica monetaria es de interes general para los economistas y el sector privado. Sin embargo, esta no es necesariamente observable, puesto que un Banco Central puede utilizar diferentes instrumentos en diferentes puntos en el tiempo. Este capitulo proporciona una medida de esta posicion para los ultimos cuarenta anos utilizando un conjunto de diferentes instrumentos. Los diferentes procedimientos operativos de la Reserva Federal se cuantifican calculando los pesos de estos instrumentos (que cambian en el tiempo) y teniendo en cuenta tambien las denominadas politicas monetarias no convencionales. La medida describe lo contractiva o expansiva que fue la conduccion de la politica monetaria a traves del tiempo. Asimismo, se tiene en cuenta la incertidumbre relacionada con la estimacion de los parametros. Finalmente, se muestra como el mecanismo de transmision monetaria ha cambiado con el tiempo, centrando la atencion en el periodo despues de la ultima recesion de 2008. La metodologia propuesta es lo suficientemente flexible para aplicarse a diferentes contextos y permitira a los investigadores responder a preguntas especificas sobre temas relevantes en Macroeconomia. El tercer capitulo de esta tesis desarrolla un modelo de determinacion del tipo de cambio en el contexto de informacion dispersa y expectativas de orden superior. Los datos de la encuesta de tipos de cambio esperado exhiben un nivel considerable de desacuerdo entre los participantes. Ademas, el mencionado desacuerdo no es constante con el tiempo. Contrariamente, se observa que la variacion es sustancial y persistente a traves del tiempo. Con el objetivo de especificar un modelo para capturar este hecho, introducimos cambios de regimen a un modelo de determinacion del tipo de cambio con agentes que heterogeneos. Asimismo, proporcionamos un ejercicio empirico utilizando datos de la encuesta, con el fin de encontrar una explicacion para la dinamica del mencionado desacuerdo. Los resultados aportan evidencia a favor de los interruptores del regimen para los datos de la encuesta de tipos de cambio. Asimismo, el desacuerdo estimado por el modelo sigue de cerca el observado en los datos reales, lo que significa que el modelo propuesto hace un buen trabajo en terminos de ajuste. Finalmente, los resultados para el modelo propuesto se interpretan tambien como evidencia a favor de la inestabilidad de parametros en modelos de tipo de cambio.