Essays zum Einfluss der Corporate Governance auf Vorstandsvergütung und Rechnungslegung

Diese Arbeit umfasst funf Beitrage, die sich vor dem Hintergrund eines deutschen Sample mit dem Einfluss von Corporate Governance auf Vorstandsvergutung und (Qualitat der) Rechnungslegung befassen. Der erste Beitrag greift die mit der DCGK-Anderung im Jahr 2013 in ihrer Bedeutung hervorgehobene vertikale Dimension der Marktublichkeit der Vorstandsentlohnung auf. Es wird erstmalig fur das deutsche Schrifttum ein Anforderungsrahmen zur Durchfuhrung des vertikalen Vergutungsvergleichs entwickelt und auf verbundene Problemfelder verwiesen. Eine Analyse der unternehmensinternen Vergutungsrelationen von DAX-30 Unternehmen der Jahre 2009 bis 2013 zeigt, dass die Gehaltsspreizung zwischen Vorstands- und Mitarbeiterebene im Zeitablauf zugenommen hat. Der zweite Beitrag untersucht, inwiefern Corporate Governance-Faktoren einen Erklarungsbeitrag fur das Ausmas von Manager-Arbeitnehmer-Vergutungsrelationen in einem deutschen Setting leisten. Die Ergebnisse der empirischen Untersuchung deuten darauf hin, dass diese Vergutungsrelationen nicht allein durch Markt- und Grosenfaktoren getrieben werden, sondern Corporate Governance-Mechanismen, wie Aktionarsstruktur, in Ubereinstimmung mit der managerial entrenchment-Theorie eine entscheidende Rolle spielen. So sind niedrige Vergutungsrelationen mit hoheren Eigentumerkonzentrationen, einem groseren Anteilsbesitz von Familien und strategischen Investoren sowie einer hohen Anzahl Vorstandsmitglieder assoziiert; hohere variable Vergutungsbestandteile und ein konzentrierter Anteilsbesitz des Vorstands scheinen indes einen positiven Einfluss auf Vergutungsrelationen auszuuben. Der dritte Beitrag befasst sich mit dem Votum der Hauptversammlung zum System der Vorstandsvergutung, plakativ: „say on pay“, welches seine Wirkung aus-schlieslich uber den Reputationsmechanismus entfaltet. Die empirischen Befunde zeigen, dass die Durchfuhrung einer Abstimmung mit einem hohen Bestandteil variabler Vergutungskomponenten und einem hohen Streubesitz erklart werden kann. Say on pay wird indes nicht fur Unmutsbekundungen genutzt, d.h. die Missbilligung zum System der Vorstandsvergutung ist gering ausgepragt; ein hohes Transparenzverhalten und die Existenz eines Blockaktionars sind mit niedrigeren Missbilligungsquoten assoziiert. Im vierten Beitrag wird das implizite Aktivierungswahlrecht fur selbsterstellte Forschungs- und Entwicklungskosten (F&E) nach IAS 38 im Hinblick auf vermutete Ermessensspielraume untersucht. Die Ergebnisse zeigen, dass entgegen der Intention von IAS 38 aktivierte F&E-Ausgaben keine Wertrelevanz entfalten, wahrend als Aufwand erfasste F&E wertrelevant sind – und zwar unabhangig vom Unternehmenstypus. Corporate Governance-Faktoren haben einen Einfluss auf die Wertrelevanz, zeigen indes vereinzelt kontrare Befunde. Im funften Beitrag wird zunachst eine deskriptive Bestandsaufnahme, im Weiteren eine Determinatenanalyse der Berichterstattung zu Geschaften mit nahe stehenden Personen (Related Party Transactions, RPT) nach IAS 24 vorgenommen. RPT treten bei mehr als der Halfte der untersuchten Unternehmen auf, wobei die Berichterstattungsqualitat in Teilen intransparent ist. Auftreten und Umfang von RPT wird durch Corporate Governance-Faktoren, wie Aktionarsstruktur und Anteil langfristiger Vergutungskomponenten beeinflusst.