Essays on Inflation Dynamics and Monetary Policy in a Globalized World.

L’objectif de cette these est d’analyser l’effet de la globalisation sur la dynamique de l’inflation et sur la politique monetaire dans un monde de globalisation. Cette these porte 3 chapitres :Dans le premier chapitre, nous nous interessons a l’impact de la globalisation financiere sur le comportement du ciblage d’inflation dans les pays emergents, avec une attention particuliere portee au taux de change : la Banque centrale repond-elle aux mouvements du taux de change ? Nous nous sommes bases sur des donnees trimestrielles de six pays emergents qui pratiquent la politique de ciblage d’inflation, depuis la date de l’adoption de cette derniere, jusqu’au dernier trimestre 2009 (2009 Q4). L’etude se base sur un modele de petite economie ouverte neo-Keynesien a la Gali et Monacelli (2005). Nous utilisons un estimateur GMM a equations multiples pour analyser la relation. Les resultats nous montrent que la reponse de la Banque Centrale au taux de change est statistiquement significatif dans le cas du Bresil, du Chili, du Mexique et de la Thailande. En revanche, elle ne l’est pas pour la Coree ni pour la Republique Tcheque. Theoriquement, le resultat ne devrait pas etre significatif meme avec un ciblage d’inflation flexible ou la banque centrale repond aux ecarts d’inflation et de production.Nous pensons que les caracteristiques particulieres des pays emergents, telles que la peur du flottement “fear of floating”, le manque de developpement du systeme financier ainsi qu’un manque de credibilite de la banque centrale, expliquent cette preoccupation des banque centrales pour les variations de change. Dans le deuxieme chapitre, nous etudions d’une facon empirique l’importance relative des canaux de transmission de la politique monetaire pour le Bresil, le Chili et la Coree. Cette partie se base sur des donnees mensuelles depuis l’adoption du ciblage d’inflation jusqu’a decembre 2009 (2009 M12). Nous utilisons un modele SVAR, en incorporant les principaux canaux de transmission monetaire simultanement au lieu de les considerer separement. Les resultats empiriques indiquent que le canal de taux de change ainsi que canal du prix des actifs ont une importance relativement plus elevee que le canal du taux d’interet traditionnel ou le canal du credit pour la production industrielle. Les resultats sont tres differents dans le cas de l’inflation, a l’exception de la Coree. Le classement eleve canal du taux de change et du canal du prix des actifs correspondent aux resultats de Gudmundsson (2007) : le canal du taux de change pourrait avoir pris une importance grandissante avec la developpement de la globalisation financiere.Dans le troisieme chapitre, nous etudions empiriquement le role de l’ouverture - reelle et financiere - sur la dynamique de l’inflation au Bresil, Chile en Coree du Sud. L’etude se base sur des donnees mensuelles, depuis l’adoption du ciblage d’inflation jusqu’a decembre 2009. Dans ce dernier chapitre, nous utilisons methode de moments generalisee (GMM). Le ratio Importation sur PIB est considere comme etant l’indicateur de l’ouverture reelle. En ce qui concerne l’ouverture financiere, nous considerons alternativement l’indice de Chinn et Ito (KAOPEN) mesurant le degre de liberalisation des operations sur le compte financier, et l’indicateur propose per Lane et Milesi-Ferreti (2009). Nous concluons dans ce chapitre qu’il existe en general une relation positive entre l’ouverture reelle et l’inflation. En ce qui concerne l’ouverture financiere, les resultats sont moins tranches et dependent largement de l’indicateur utilise pour mesurer l’ouverture financiere.