The relationship between corporate governance and firm performance in Japan and South Korea

Ziel dieser wissenschaftlichen Arbeit war es die Beziehung zwischen Unternehmensfuhrung und Unternehmenserfolg in Japan und Sudkorea zu untersuchen. Im Verlauf des letzten Jahres war Japan stark im Fokus der internationalen Medien aufgrund eines Unternehmensskandals des Herstellers Olympus, im Laufe dessen starke Diskrepanzen der Unternehmensfuhrung gemessen an internationalen Standards aufgedeckt wurden. Japan musste scharfe Kritik uber sich ergehen lassen und es wurde ausgesprochen, dass Japans schwache wirtschaftliche Leistung der letzten Jahre, in schlechter Unternehmensfuhrung begrundet sei. An diese Behauptung anknupfend wollten wir die Beziehung zwischen Unternehmensfuhrung und Unternehmenserfolg in Japan und Sudkorea untersuchen. Auf Basis von Literaturrecherche haben wir Unternehmensfuhrung selbst naher untersucht. Wir haben den Begriff identifiziert, abgegrenzt und verschiedene Theorien und Regelungen zu dem Thema untersucht. Anschliesend haben wir einen Uberblick uber generelle Praktiken und Entwicklungen von Unternehmensfuhrung in Japan und Sudkorea gegeben. Im Anschluss daran folgte der empirische Teil. Der aktuelle Stand der Wissenschaft kann kein einheitliches Ergebnis liefern. Untersuchungen kann man in drei Ergebniskategorien unterteilen: ein Teil konnte eine positive Beziehung zwischen beiden Faktoren finden, ein anderer Teil fand negative Beziehungen, wahrend ein anderer Teil wiederum keine statistisch signifikante Beziehung finden konnte. Es kommt noch hinzu, dass selbst innerhalb dieser Kategorien, unterschiedliche Variablen fur Unternehmensfuhrung und Unternehmenserfolg analysiert wurden. Der Fokus bei vielen Untersuchungen liegt auf dem Aufsichtsrat eines Unternehmens und dessen Eigenschaften, z.B. die Grose des Aufsichtsrats, die Zahl unabhangiger Direktoren und die Trennung des Aufsichtsratsvorsitzenden und des CEO. Im Bezug auf die Auspragungen dieser Eigenschaften ist sich die Wissenschaft jedoch nicht einig. Es gibt Theorien die befurworten grose Aufsichtrate, andere wiederum halten kleine Aufsichtsrate fur effektiver usw. Was alle Theorien gemein haben ist die Tatsache, dass sie sich auf gewisse Bereiche der Unternehmensfuhrung konzentrieren. Deshalb untersuchen wir in dieser wissenschaftlichen Arbeit funf Variablen fur Unternehmensfuhrung (Grose des Aufsichtsrates, Zahl unabhangiger Direktoren, Trennung von CEO und Aufsichtsratsvorsitzendem, Komiteesystem und Corporate Social Reporting) und zwei Variablen fur Unternehmenserfolg ( Return on Equity, Return on Assets). Unternehmensfuhrung war in Japan Thema starker Diskussionen im Laufe der letzten Jahre. Nach der Finanzkrise 1998 folgte eine Reihe von Unternehmensskandalen und illegalen Verhaltens von Fuhrungskraften. Es folgten Insolvenzverfahren, welche die Schwachen im System offenbarten, besonders im Vergleich zu westlichen Standards. In Japan herrschte eine schwache Kapitalmarktorientierung und Banken und die Regierung hatten sehr viel Einfluss. Nach der Finanzkrise folgten Reformen und besonders die Reform von 2003 schien das japanische Unternehmensfuhrungssystem naher an internationale Standards gebracht zu haben. Die Zahl der Mitglieder der Aufsichtsrate insgesamt verringerte sich, wahrend die Zahl der unabhangigen Direktoren stieg. Kapitalmarktorientierung nahm zu, der Einfluss von Banken und der Regierung verringerte sich. Nichtsdestotrotz ist das japanische System noch weit entfernt von dem, was international als gute Unternehmensfuhrung angesehen wird. Viele der Reformen werden nicht korrekt angewandt und manche beruhren lediglich die Oberflache, beispielsweise gibt es noch kein Gesetz, das die Zahl der unabhangigen Direktoren vorschreibt. Gleichzeitig sind japanische Unternehmen noch stark von alten Gewohnheiten und Praktiken gepragt. Die Finanzkrise von 1998, die in Sudkorea masgeblich durch schlechtes Management der Chaebol (Eintritt in nicht verwandte Markte ohne auf Gewinne zu achten, ein hohe Zahl von Bankkrediten, auf deren Ruckzahlung nicht bestanden wurde etc.), fuhrte zu einer Reihe von strukturellen und okonomischen Reformen. Das Land wandelte sich von einem Insider- zu einem Outsidersystem, fuhrte z.B. das Komiteesystem auf Basis von Sarbanes-Oxley und eine Mindestquote von unabhangigen Direktoren ein und setzte verstarkte auf den Schutz von Minderheitenaktionaren und verringerte den Einfluss von Banken. Jedoch passiert all diese uber einen sehr kurzen Zeitraum und ist noch nicht fest verankert. Theorie und Praxis unterscheiden sich sehr stark voneinander und eine schwache Strafverfolgung verstarkt dies. Trotzdem hat Sudkorea starke Fortschritte uber einen kurzen Zeitraum gemacht. Wir fuhrten statistische Analysen fur je 30 japanische und sudkoreanische Unternehmen durch um mit Hilfe von Korrelationsanalysen, Multiplen Regressionen und Random Effects Modellen die Beziehung zwischen den Variablen fur Unternehmensfuhrung und Unternehmenserfolg zu analysieren. Keine unserer Analysen zeigte eine signifikante statistische Beziehung zwischen genannten Variablen. Daraus schliesen wir, dass es keine signifikante Beziehung zwischen Unternehmensfuhrung und Unternehmenserfolg gibt und dass Unternehmenserfolg durch andere Faktoren beeinflusst wird. Nichtsdestotrotz sollte die Bedeutung von Unternehmensfuhrung nicht unterschatzt werden, auch wenn sie laut unserer Untersuchung keinen direkten Effekt auf Unternehmenserfolg hat, da gute Unternehmensfuhrung dazu anhalt rechtmasig und ethisch zu verhalten.