An Empirical Analysis on Capital Budgeting Models, Uncertainty Tools, Cost of Capital and Firm Performance: A Comparison between Australia and Sri Lanka

Purpose: This paper explores how environmental differences in developed and emerging economies affect capital budgeting techniques (CBT) choices and, as a result, influence firm performance. Design: A quantitative-descriptive literature-review analysis provides this two-nation study with an understanding of the underlying forces and issues; which were used to shape the design and content of the questionnaire; which were sent to 300 stock-exchange-listed firms (150 in Australia and 150 in Sri Lanka). Secondary data for 2013-17 are acquired from the ASX, CSE’s websites and are used to compute return on assets , return on equity , Tobin Q , and earnings per share for the sampled firms. Findings: Australian firms tend to rely heavily on sophisticated CBTs, relatively small Sri Lankan firms prefer simple analysis techniques, but larger Sri Lankan firms tend to be as adept at sophisticated CBT analysis as Australian firms. Further, while Australian firms have a positive association between their performance and their use of more sophisticated CBTs (Tobin’s Q, excepted), Sri Lankan firms tend to experience a negative association between their performance and their use of more sophisticated CBTs (EPS, excepted). Original: The study adds to the general knowledge on CB practices by showing that the nature of the firm appears to swamp the nurture of the environment in which it is embedded. Keywords: Capital budgeting practices; firm performance; developed market; emerging market. [PT] Titulo: "Uma analise empirica sobre modelos de orcamento de capital, ferramentas de incerteza, custo de capital e desempenho da empresa: uma comparacao entre a Australia e o Sri Lanka" Abstract Objetivo: Este artigo explora como as diferencas ambientais nas economias desenvolvidas e emergentes afetam as escolhas das tecnicas de orcamento de capital (TCC) e, como resultado, influenciam o desempenho da empresa. Desenho/metodologia/abordagem: Uma analise quantitativa-descritiva da revisao de literatura fornece a este estudo de duas nacoes uma compreensao das forcas e questoes subjacentes; que foram usados para moldar o design e o conteudo do questionario; que foram enviadas para 300 empresas listadas na bolsa de valores (150 na Australia e 150 no Sri Lanka). Os dados secundarios de 2013-17 sao adquiridos nos sites da ASX, da CSE e sao usados para calcular o retorno sobre ativos, retorno sobre patrimonio, Tobin Q e lucro por acao para as empresas incluidas na amostra. Resultados: As empresas australianas tendem a confiar fortemente em TCCs sofisticadas, as empresas relativamente pequenas do Sri Lanka preferem tecnicas de analise simples, mas as grandes empresas do Sri Lanka tendem a ser tao habeis em analises sofisticadas de TCC quanto as empresas australianas. Alem disso, embora as empresas australianas tenham uma associacao positiva entre seu desempenho e o uso de TCCs mais sofisticadas (Q de Tobin, exceto), as empresas do Sri Lanka tendem a experimentar uma associacao negativa entre seu desempenho e o uso de TCCs mais sofisticadas (EPS, exceto). Originalidade o estudo aumenta o conhecimento geral sobre as praticas de CB, mostrando que a natureza da empresa parece inundar a criacao do ambiente em que esta inserida. Palavras-chave: praticas de orcamento de capital; desempenho da empresa; mercado desenvolvido; mercado emergente.