Una evaluación macroeconométrica de la política fiscal en España

Esta tesis analiza diversos aspectos relativos a la politica en Espana y sus efectos macroeconomicos. En un primer ensayo se lleva a cabo un analisis de sotenibilidad de la politica fiscal en Espana. Asi, a una politica discal se considera sostenible si, demantenerse inalterada en sus parametros fundamentales, cumple la restriccion presupuestaria internacional del gobierno. El analisis se lleva a cabo mediante tecnicas de cointegracion considerando la posibilidad de rupturas estrupturales. En paralelo, de demuestra que, dada la experiencia espanola,resulta mas adecuado realizar un analisis de integracion de las series contemplando la posibilidad de cambios en el orden de integracion de las mismas. De lo anterior, se concluye que la politica fiscal pasa de una situacion de insistenibilidad a ser sostenible en los anos 90 como consecuencia del proceso de consolidacion fiscal. Las estimaciones muestran que este cambio se produce de manera gradual. Asimismo, el segundo ensayo analiza las relaciones de interdependencia dinamica entre ingresos y gastos publicos en un marco de cointegracion con el proposito de analizar cuales sonlas actuaciones mas eficientes de casualidad entre ingresos y gastos publicos, tanto a largo como a corto plazo, y los parametrso que ligan la evolucion de estas varibles. Se encuentra, a partir de los coeficientes de las relaciones de cointegracion evidencia empirica clara de la existencia de un sesgo hacia el deficit en el tamano del sector publico. Adicioanlmente, se detecta causalidad de gastos a ingresos parece dominar en el largo como a corto plazo , entre ingresos y gartos publicos, si bien la direccion de causalidad de gastosa ingresos parece dominar en el largo plazo, mientras que a corto plazo la direccion contraria parec mas relevante. Si la muestra se restringe hasta antes del ano 92 , el sesgo hacia el deficit en el tamano del sector publico se sigue manifestando, pero solo se detecta cusalidad de ingresos a gastos. Estos resultados llevan a que , en el caso espanol. Un proceso de consolidacion eficiente debe pasar por un reduccion del tamano del sector publico en el que el control de los gastos jugaria un importante papel. El esfuerzo de consolidacion de los 90 parece haber seguido estas pautas y ha podido contribuir de manera importante a cambiar el patron de casualidad. Estos resultados estan en consonancia con el cambio de regimen de politica fiscal detectado en el capitulo previo. Por ultimo, se estudian los efectos macroeconomicos de la politica en Espana. Para ello, se analizan los efectos de shocks fiscales sobre variables macroeconomicas de interes, tales como PIB,precios y tipos de interes, en un contexto de vextores autorregresivos (VAR). Se encuentra que los shocks de gasto publico son expansivos a corto plazo, pero que resultan contractivos en el medio plazo. Los efectos mas expansivos se producen a traves de la inversion publica mientras que el gasto en sueldos y salarios produce efectos contractivos, lo que podria estar de acuerdo con otros analisis que detectan efectos no Keynesianos de la politica fiscal. Asimismo, incrementos del gasto producen incrementos de precios y de tipos de interes, asi como deficits permanentes en el medio plazo. Los efectos de shocks de impuestos netos resultan menos claros. Parece que estimulan la actividad en una primera instancia pero resultan contractivos en el medio plazo. Lo primero parece deberse a que, tal y como se senala en el capitulo previo, los gastos reaccionan al alza, impulsando la activida economica en los primeros trimestres despues del shock. Incermentos de impuestos reducen precios pero incrementan los tipos de interes, en linea con el incremento observado en el deficit en el medio plazo. Este ultimo resultado vuelve a confirmar la existencia de un sesgo hacia el deficit en el tamano del sector publico. Al igual que en los capitulos previos. Se detectan un cambio de regimen de politica fiscal, en cuanto a la persistencia de los shocks y sus efectos, en los anos 90. Parece que en estos anos los shocks son menos persistentes, posiblemente debido al proceso de consolidacion y los tipos de interes dejan de responder. Los efectos reales en este periodo no resultan significativos.