Poslanecká sněmovna
2011-12-13

Guvernér ČNB Miroslav Singer Opět děkuji za slovo Dovolím si z hlediska zprávy o inflaci rekapitulovat ekonomický a měnový vývoj v prvním pololetí 2011 kterého se zpráva týká Spotřebitelská inflace se nacházela mírně pod dvouprocentním inflačním cílem Zdrojem byly primárně importované cenové tlaky v komoditách a ceny potravin V opačném směru však působil vliv slabé domácí poptávky nízkého růstu mezd a klesajících dovozních cen Protiinflačně působilo též meziroční zpevnění kurzu koruny v té době na 24 35 koruny vůči euru Růst zpomalil meziročně na 2 2 za první půlrok dosáhl 2 5 před revizí růstu zveřejněnou 9 prosince tohoto roku neboli před úpravou údajů V podmínkách restriktivního působení fiskální politiky přispíval k růstu HDP především čistý vývoz Rostly i fixní investice což ale bylo kompenzováno nižší tvorbou zásob Vývoj na trhu práce se nesl ve znamení obnovení mírného meziročního růstu zaměstnanosti a snížení růstu nezaměstnanosti PČR PS 2010 2013 32 schůze část 137 13 12 2011 Meziroční růst průměrné mzdy ve druhém čtvrtletí roku 2011 byl 2 5 zrychlil díky rychlejšímu růstu mezd v soukromém sektoru při meziročním poklesu mezd ve veřejné sféře HDP v dosavadním průběhu druhého pololetí teď se dostávám de facto za rámec mapovaný zprávou dále zpomalil meziroční růst na 1 2 reálná ekonomická aktivita již mírně poklesla Největší příspěvek k růstu mělo odvětví zpracovatelského průmyslu a opět šlo o čistý vývoz Spotřebitelská i měnověpolitická inflace se nacházely mírně pod dvouprocentním inflačním cílem v říjnu a listopadu ale překmitly nad cíl Zrychlení je především v oddílech potravin a doprava a je velice pravděpodobné že v oddíle potravin se začíná projevovat vliv zvýšení sazby DPH od ledna 2012 neboli obchodníci upravují ceny tak aby je nemuseli upravovat k Novému roku o velký skok Opět je to jev který už se předtím odehrával při podobných úpravách DPH Průmyslová produkce zpomaluje svůj meziroční růst v říjnu už jenom na 1 7 Stavební produkce setrvává v poklesu tržby ve službách jsou v záporné nule Rostou nicméně prodeje automobilů Souhrnný indikátor důvěry se ke konci roku snižuje výrazně poklesla zejména důvěra spotřebitelů Nejvýraznější bariérou růstu průmyslové produkce je taktéž poptávka Tempo růstu zaměstnanosti je pozitivní ale zpomalující Obecná míra nezaměstnanosti poklesla i v třetím kvartále na 6 6 Míra registrované nezaměstnanosti celkem ve 3 kvartále dosáhla 8 4 Celkový růst průměru mezd v národním hospodářství dosáhl 2 4 meziročně a byl tudíž vyšší než v minulém čtvrtletí Pozorujeme oslabení kurzu koruny v tuto chvíli dosáhl v průměru 25 1 Kč vůči dolaru v posledním kvartále tohoto roku Aktuálně byl tuším 25 6 včera Celková inflace dočasně vzroste v příštím roce základní scénář pro příští rok mírně pod 3 od roku 2013 se naopak sníží pod cíl Měnověpolitická inflace což je to co cílujeme která v sobě nezahrnuje úpravy DPH se bude pohybovat mírně pod inflačním cílem Zpomalení ekonomického růstu obnovení posilování koruny odeznění protiinflačního působení cen komodit povede ke zpomalení růstu cen potravin a pohonných hmot Ekonomický růst letošního roku zpomalí v příštím roce dále asi na 1 2 v roce 2013 by měl opět zrychlit někde na úroveň 2 7 Kurz koruny by měl po nějakém dočasném oslabení začít posilovat S takovou prognózou což je náš hlavní scénář je konzistentní pokles našich sazeb Musím ale říct my jsme tuto zprávu o inflaci táhli mnohem víc vůči alternativě kterou jsme si vlivem aktuálního vývoje v eurozóně nechali zpracovat kterou jsme pracovně pojmenovali stagnace eurozóny Rizika této prognózy jsou spojena především s vývojem v zahraničí útlum zahraniční poptávky vlivem problémů eurozóny se přenáší do domácí ekonomiky Pokles ekonomické aktivity by v takovém alternativním scénáři byl minus 0 4 v příštím roce a byl by částečně tlumen výrazně slabším kurzem koruny Pro nás je důležité to že v takovém scénáři by byla úroveň sazeb vyšší vůči základnímu scénáři a v podstatě nezměněná vůči situaci která byla před posledním měnovým rozhodováním a je teď Odchylky inflace jsou relativně nepatrné Na základě pocitu a odhadu že vývoj se ve skutečnosti bude pohybovat někde mezi oběma scénáři se pak Bankovní rada rozhodla nezměnit úrokové sazby Tato nezměna maskuje jednu změnu poměr hlasů pro toto rozhodnutí se nezměnil zatímco v srpnu hlasovaly dva hlasy pro zvýšení v září bylo rozhodnutí nechat sazby jednomyslné a v listopadu mimochodem což už je zase na konci rámce jeden hlas pro snížení sazeb Na listopadovém měnovém zasedání přitom Bankovní rada posoudila rizika nové prognózy jako vychýlená směrem ke stabilitě úrokových sazeb právě v duchu toho alternativního scénáře Tak toto je jak hodnotíme situaci teď Příští týden máme další měnové zasedání takže zase znova se budeme muset zamýšlet nad tím co se děje kolem nás víc obávám se než nad tím co se děje u nás Děkuji