Deutscher Bundestag
2016-01-28

Da passt es ins Bild, dass regelmäßig betont wird, man will den Schattenbankensektor stärker regulieren. Doch bisher ist das nicht mehr als ein bloßes Lippenbekenntnis. Viel schlimmer: Durch die Möglichkeiten exzessiver Kreditvergabe werden ohne Not Türen geöffnet für regulatorische Ungleichgewichte und leider auch für eine weitere Verlagerung von Geschäften in den Schattenbankbereich. Ein Beispiel für das regulatorische Gefälle ist die ungleiche Behandlung kreditaufkaufender und kreditvergebender Fonds, obwohl beide den gleichen Risiken am Markt unterliegen. Stellen Sie sich vor, ein beliebiger Fonds kauft spanische Immobilienanleihen, ausgehend davon, dass der versprochene Wirtschaftsaufschwung endlich – trotz der Troika-Politik – eintritt und die Immobilienwerte wieder steigen. Das geschieht aber nicht; die Werte bleiben im Keller, und die Immobilienpapiere liegen wie Blei in den Regalen. Anleger, die in diese Fonds investiert haben, werden natürlich in Krisensituationen schnellstmöglich versuchen, aus diesem Fonds auszusteigen. Ein Wettrennen wird einsetzen, wer seine Schäfchen als Erster ins Trockene bringt. Andererseits behandelt der Gesetzentwurf kreditvergebende Fonds vollkommen anders; dort ist die Vergabe klar begrenzt (30 Prozent), wenn auch nach unserer Ansicht zu schwach.