Deutscher Bundestag
2018-09-28

Noch in einer zweiten Hinsicht hat die Finanzkrise ein schlechtes Bild auf Verbriefungen geworfen. Durch Verbriefungen und Wiederverbriefungen ist ein solches Geschäftsvolumen aufgebläht worden, dass eine lokale Immobilienkrise – nämlich die auf dem US-Markt – sich zu einer globalen Krise auswachsen konnte. Gewichtig war auch ein drittes Element, warum Verbriefungen während der Finanzkrise zurecht als toxische Papiere bezeichnet wurden. Durch mehrfache Verschachtelung von verschiedenen Verbriefungen wurden intransparente und komplexe Finanzstrukturen geschaffen, bei denen keine angemessene Risikobewertung möglich war. Auf alle diese Systemfehler ist nun in den beiden Verordnungen reagiert worden. Wichtige Elemente dieser Gesetzgebung sind die Schaffung von Kriterien für privilegierte Standardverbriefungen. Denn Verbriefungen sind nützliche Instrumente, um auf den Finanzmärkten eine angemessene Risikoverteilung zu organisieren. Daher ist es richtig, dass Regulierung die Verbriefungsgeschäfte auf diese Bahnen lenkt. Weitere wichtige Elemente sind aus meiner Sicht das grundsätzliche Verbot von Wiederverbriefungen. Ich habe eingangs kurz erwähnt, dass das Wiederverbriefungsgeschäft ein überschaubares und beherrschbares Problem zu einem globalen Problem aufblähen kann. Ferner finde ich wichtig und richtig die Unterscheidung zwischen komplizierten und Standardverbriefungen im Hinblick auf die Eigenkapitalanforderungen und schließlich den Risikoselbstbehalt.