Finanzrichtlinie 2.0 der Stadt Osnabrück
Stadt: osnabrueck
Drucksache: VO/2017/0836
Datum: 2017-04-28
Vorlagenart: Beschlussvorlage

Seite: 1/2
Stadt Osnabrück 13.04.2017 
Vorstand für Finanzen, Liegenschaften, Beteiligungen
Fachbereich Finanzen und Controlling
Beschlussvorlage Vorlage-Nr:
Öffentlichkeitsstatus:
VO/2017/0836
öffentlich
Finanzrichtlinie 2.0 der Stadt Osnabrück
Beratungsfolge:
Gremium Datum Sitzungs-
art
Zuständigkeit TOP- 
Nr.
 Ausschuss für Finanzen und 
Beteiligungssteuerung 09.05.2017 Ö Vorberatung
 Verwaltungsausschuss 30.05.2017 N Vorberatung
 Rat der Stadt Osnabrück 30.05.2017 Ö Entscheidung
Beschluss:
1. Die Finanzrichtlinie 2.0 der Stadt Osnabrück wird in der anliegenden, überarbeiteten und 
ergänzten Fassung mit sofortiger Wirkung beschlossen (Anlage nur im Allris).
2. Die am 07.02.2012 beschlossene Finanzrichtlinie 1.0 tritt gleichzeitig außer Kraft.
3. Für den Bereich des Schuldenportfolios werden folgende Limite festgelegt (IX. 
Risikomanagement und Riskosteuerung, 1. Limitsystem und Kennzahlen):
a) Zinsbindungsquote investiv mindestens 75 %
b) Derivateanteil investiv maximal 50 %
c) Fremdwährungsanteil investiv: 0 %
d) Kontrahentenlimit investiv: 25 %. 
A. Finanzielle Auswirkungen: 
Ja
x Nein (Bitte nachfolgenden Inhalt bis "B. Personelle Auswirkungen" löschen)
B. Personelle Auswirkungen:  ./.
C. Integrations- /Gleichstellungspolitische Auswirkungen:  ./.
D. Ggf. Alternativen zum Beschlussvorschlag:   ./.
E. Beteiligte Stellen:   ./.
Der Inhalt der Vorlage unterstützt folgende/s strategische/n Stadtziel/e:
 Finanzielle Handlungsfähigkeit (Ziel 2016 - 2020)
Sachverhalt:
Die am 07.02.2012 vom Rat beschlossene Finanzrichtlinie der Stadt Osnabrück wird in 
folgenden Bereichen überarbeitet bzw. ergänzt zur Beschlussfassung vorgelegt: 
a) Nachhaltigkeit
Der Rat der Stadt Osnabrück hat in der Sitzung vom 06.12.2016 die Verwaltung beauftragt, 
die Anlagerichtlinien der Friedensstadt Osnabrück und ihrer Eigenbetriebe (als Bestandteil 
der Finanzrichtlinie) unter Nachhaltigkeitsgesichtspunkten zu überarbeiten. In der 
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Mitteilungsvorlage vom 07.03.2017 unterbreitete die Verwaltung einen 
Umsetzungsvorschlag, in dem soziale, ökologische und ethische Kriterien und Aspekte in der 
Finanzrichtlinie Berücksichtigung finden. Der Vorschlag wurde vom Ausschuss für Finanzen 
und Beteiligungssteuerung ohne Anmerkungen oder Ergänzungswünsche zur Kenntnis 
genommen.
Die Umsetzung ethischer, ökologischer und sozialer Aspekte bei langfristigen Geldanlagen 
der Stadt Osnabrück und der rechtlich unselbständigen Eigenbetriebe wird demnach in 
einem gestuften Verfahren realisiert:
 In ersten Schritt werden grundsätzliche Vorgaben in der Finanzrichtlinie formuliert
 In einem zweiten Schritt werden detaillierte Regelungen in den entsprechenden 
Anlageausschüssen der Themenbereiche1 getroffen.
Im Ergebnis ist dadurch sichergestellt, dass bei langfristig orientierten Geld- und 
Kapitalanlagen der Grundsatz der Nachhaltigkeit berücksichtigt wird. Gleichzeitig besteht die 
Möglichkeit, auf Detailebene differenzierte Umsetzungsmöglichkeiten zu realisieren. 
Über die detaillierte Umsetzung in den jeweiligen Themenbereichen wird die Verwaltung 
entsprechend der am 07.03.2017 vorgestellten Strategie in einer gesonderten Vorlage 
ausführlich berichten. 
 
b) Redaktionelle Änderungen
Neben der Aufnahme von Nachhaltigkeitsapekten bei der Geldanlage nimmt die Verwaltung 
aus Gründen der Übersichtlichkeit und Transparenz die seit Februar 2012 bis heute in 
mehreren Einzelbeschlüssen verabschiedeten ergänzenden Regelungen und Änderungen 
zum Thema Anwendungsbereich, Rating und Kontrahentenlimit in die „Finanzrichtlinie 2.0“ 
auf, um ein Lesefassung auf aktuellem Stand zu erhalten. 
c) Risikomanagement und Berichtswesen im Kreditbereich
Weiterhin werden die Regelungen zum Themenbereich „Risikomanagement und 
Risikosteuerung“ (Kapitel IX.) und dem dazugehörigem Berichtswesen mit den bestehenden 
Analyse- und Auswertungsmöglichkeiten der eingesetzten Treasurymanagementsoftware 
abgestimmt. Die vorzugebenden Kennzahlen und Limite werden exakt benannt.   
d) Novelle der Einlagensicherung
Ab dem 01.10.2017 tritt die Reform der freiwilligen Einlagensicherung der privaten Banken in 
Kraft. Bund, Länder, Kommunen sowie bankähnliche Kunden fallen ab dem 01.10.2017 nicht 
mehr unter den Schutz des freiwilligen Einlagensicherungsfonds. Diese werden als 
professionelle Marktteilnehmer eingestuft, die über notwendige Kenntnisse verfügen, um 
etwaige Risiken einschätzen können. Die gleiche Einschätzung vertritt der 
Bundesgesetzgeber, der für kommunale Gebietskörperschaften dementsprechend keinen 
Entschädigungsanspruch aus der gesetzlichen Einlagensicherung anerkennt. Insofern ist die 
bisherige Vorgabe, Geldanlagen nur bei Instituten zu führen, die einem deutschen 
Einlagensicherungssystem angehören, für Geldanlagen des Kernhaushaltes kein 
zielführendes Kriterium mehr. Private Kunden und Stiftungen sind von der Änderung 
ausgenommen, daher wäre die Vorgabe nur noch für die Anlage von Stiftungsmitteln 
anwendbar. Da die nächste Fälligkeit von Termingeldanlagen erst nach der Neuregelung 
liegt, nimmt die Verwaltung auch diese Änderung bereits in die Finanzrichtlinie 2.0 auf.
Anlage/n: Finanzrichtlinie 2.0 (nur im Allris)
1 derzeit: „Finanzierung künftiger Versorgungsausgaben“ und „Rekultivierung und Nachsorge Deponie“
   
 
	 1	
 
Finanzrichtlinie 2.0 der Stadt Osnabrück 
 
über die Aufnahme und die Umschuldung von Investitionskrediten,  
die Aufnahme von Krediten zur Liquiditätssicherung,  
den Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten und strukturierten Produkten sowie die 
Geld‐ und Kapitalanlage 
 
 
 
 
I.   Anwendungsbereich.........................................................................................................  3 
II.   Zuständigkeitsregelungen, Aufgaben und Kompetenzen  .................................................  3 
1.  Zuständigkeit und Verantwortlichkeit ..................................................................... 3 
2. Aufgaben .......................................................................................................... 3 
3. Funktional‐/ Aufbauorganisation ........................................................................... 3 
4. Ablauforganisation ............................................................................................. 4 
5. Aufgabenzuordnung und Ausstattung ..................................................................... 4 
6. Ermächtigung .................................................................................................... 4 
III.  Kredite für Investitionen und Investitionsförderungsmaßnahmen ...................................  5 
1. Definition ......................................................................................................... 5 
2. Kreditaufnahme ................................................................................................. 5 
3. Ergänzende Anforderungen an Kreditverträge .......................................................... 5 
4. Kreditsicherungsverbot ........................................................................................ 5 
5. Fremdwährungskredite ....................................................................................... 5 
6. Berichterstattung ............................................................................................... 5 
IV.   Kredite für Umschuldungen  .............................................................................................  6 
1. Definition ......................................................................................................... 6 
2. Anforderungen .................................................................................................. 6 
V.   Liquiditätskredite ............................................................................................................  6 
1. Definition ......................................................................................................... 6 
2. Ermächtigungsgrundlage ...................................................................................... 6 
3. Inanspruchnahme der Ermächtigung ...................................................................... 6 
4. Kreditaufnahme bei Eigenbetrieben, Sonderhaushalten und Eigengesellschaften ............ 6 
5. Kreditaufnahmen am Kredit‐ oder Kapitalmarkt ........................................................ 6 
VI.  Derivative Finanzinstrumente ..........................................................................................  7 
1. Definition ......................................................................................................... 7 
2. Begriffsbestimmung ............................................................................................ 7 
3. Ziel des Derivateinsatzes ...................................................................................... 7 
   
 
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4. Funktionsalternativen des Derivateinsatzes ............................................................. 8 
5. Rahmenvorgaben und zulässige Produkte ................................................................ 8 
6. Konnexität ........................................................................................................ 9 
7. Wirtschaftlichkeit des Derivateinsatzes ................................................................... 9 
VII.   Geld‐ und Kapitalanlagen .............................................................................................. 10 
1. Begriffsbestimmung .......................................................................................... 10 
2. Anlagenziele und Grundsätze .............................................................................. 10 
3. Anlagestrategie ................................................................................................ 10 
4. Vorgaben und Limite ......................................................................................... 10 
5. Anlagehorizont ................................................................................................ 11 
6. Anlageformen .................................................................................................. 12 
7. Gremienvorbehalt bei Abweichungen ................................................................... 12 
8. Berichterstattung ............................................................................................. 12 
VIII.  Besondere Anforderungen an ein aktives Zins‐ und Schuldenmanagement  .................... 12 
1. Marktbeobachtung ........................................................................................... 12 
2. Zinskonferenz .................................................................................................. 12 
IX.    Risikomanagement und Risikosteuerung  ...................................................................... 13 
1. Limitsystem und Kennzahlen .............................................................................. 13 
2. Zinsszenarien ................................................................................................... 13 
3. Berichterstattung ............................................................................................. 13 
X.   Verfahrensregelungen  ................................................................................................... 14 
1. Grundsätze der Angebotseinholung und Vergabe .................................................... 14 
2. Angebotseinholung ........................................................................................... 14 
3. Form und Fristen der Angebotseinholung .............................................................. 1 4 
4. Angebotsauswertung ........................................................................................ 15 
5. Abschluss/Zuschlag ........................................................................................... 15 
6. Besondere Dokumentation und Berichtswesen bei Derivaten .................................... 15 
7. Verfahren für die Änderung und die Beendigung von Derivatgeschäften ...................... 15 
XI.   Inkrafttreten ................................................................................................................. 15 
 
   
 
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Der Rat der Stadt Osnabrück hat in seiner Sitzung am                  folgende Richtlinie beschlossen:  
 
I.   Anwendungsbereich 
 
Diese Richtlinie gilt  
 
 für  die  Aufnahme  sowie  für  die  Umschuldung  von  Krediten  für  Investitionen  und  Investitionsförderungs‐
maßnahmen,  
 für die Aufnahme und Umschuldung von Liquiditätskrediten,  
 für den Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten und strukturierten Produkten und 
 für den Abschluss von Geld‐ und Kapitalanlagen 
 
im Bereich des Kernhaushaltes der Stadt Osnabrück, der Sonderha ushalte, der rechtlich unselbständigen Stiftun‐
gen sowie der Eigenbetriebe. 
 
Für zweckbestimmte Geld‐ und Kapitalanlagen (z.B. Pensionsfonds, Rekultivierung und Nachsorge von Deponien) 
gelten gesondert zu beschließende Regelungen. 
II.   Zuständigkeitsregelungen, Aufgaben und Kompetenzen 
1.   Zuständigkeit und Verantwortlichkeit 
Die Zuständigkeit für die Aufnahme und Umschuldung von Krediten  und Liquiditätskrediten, den Abschluss deri‐
vativer  Finanzinstrumente  und  strukturierter  Produkte  sowie  den  Abschluss  von  Geld‐  und  Kapitalanlagen  im 
Sinne dieser Richtlinie liegt beim Oberbürgermeister. Der Oberbürgermeister ist für die ordnungsgemäße Organi‐
sation  und  Überwachung  des  Aufgabengebietes  verantwortlich.  Er überträgt  diese  Aufgabe  hiermit  auf  den  Fi‐
nanzvorstand. 
2.  Aufgaben 
Das Aufgabengebiet Zins‐ und Schuldenmanagement / Anlagemanagem ent („Treasury“) umfasst die Aufnahme, 
Umschuldung  und  Rückzahlung  sowie  die  Verwaltung  von  Krediten  und  Liquiditätskrediten,  den  Abschluss  und 
die laufende Überwachung derivativer Finanzinstrumente und stru kturierter Produkte sowie den Abschluss von 
Geld‐  und  Kapitalanlagen  im  Rahmen  eines  aktiven  Portfoliomanagements.  Die  Aufgabe  ist  dem  Fachbereich 
Finanzen und Controlling zugeordnet. 
Bei  der Wahrnehmung derartiger  Aufgaben  für Eigenbetriebe  und/oder Sonderhaushalte  ist  eine  Beauftragung 
durch diese erforderlich. Weitere Details können in Servicevereinbarungen geregelt werden.  
 
3.  Funktional‐/ Aufbauorganisation 
Die  Wahrnehmung  des  Aufgabengebietes  ist  entsprechend  den  Vorgaben  der  Mindestanforderungen  an  das 
Risikomanagement  funktional‐  und  aufbauorganisatorisch  gegliedert  in  Leitung,  Handel  (Frontoffice),  Abwick‐
lung/Rechnungswesen (Middleoffice) sowie  Controlling/Revision (Backoffice). 
 
 
 
 
Leitung 
 
Handel 
 
„Frontoffice“ 
Abwicklung /  
Rechnungswesen 
 
„Middleoffice“ 
Controlling / 
Revision 
 
„Backoffice“ 
   
 
	 4	
4.  Ablauforganisation 
Die Leitung verantwortet die Aufgaben 
 Festlegung  und  Fortschreibung  von  Rahmenbedingungen  und  Vorgaben  (z.B.  für  Ziele,  Risiken,  Strate‐
gien, zum Handel zugelassene Märkte, Art, Umfang, rechtliche Gestaltung, Dokumentation von Geschäf‐
ten;  zugelassener  Kontrahentenkreis;  Verfahren  zur  Messung,  Analyse,  Überwachung  und  Steuerung 
von Risiken und Limiten, Berichtswesen usw.), vorbehaltlich der Beschlussfassung im Rat  
 Risikomanagement und Risikosteuerung 
 Erstellung und Fortschreibung von Organisationsrichtlinien (Organisations‐ und Arbeitsanweisungen, Zu‐
ständigkeitsregelungen) 
 Qualifikation und Verhalten der Mitarbeiter 
 Herstellung der Revisionssicherheit (Aufbewahrung der Geschäftsunterlagen). 
 
Der Handel („Frontoffice“) verantwortet die Aufgaben 
 Marktbeobachtung  
 Marktanalyse  
 Erarbeitung von Handlungsvorschlägen 
 Vorbereitung, Ausschreibung und Abschluss von Geschäften (incl. Einholung der Geschäftsbestätigung) 
 Erfassung und Überwachung von vertragsrelevanten Terminen (z.B. Kündigungstermine, Optionsrechte) 
 Limitsystem (Vorbereitung von Beschlüssen, Berichterstattung) 
 Überwachung der Geschäfte auf Markt‐, Bonitäts‐ und Liquiditätsrisiken 
 Vorbereitung und Abschluss von Rahmenverträgen  
 Vertragliche Vereinbarung von Kreditlinien. 
 
Der Bereich Abwicklung/Rechnungswesen („Middleoffice“)
 verantwortet die Aufgaben 
 Anlage und Führung einer Akte 
 Dokumentation von Geschäftsabschlüssen  
- Abgleich der Geschäftsbestätigung mit den Vertragsunterlagen 
- Prüfung der Vertragsunterlagen (inhaltlich, sachlich, rechnerisch) 
- Erfassung und Überwachung von Terminen Vorbreitung von Zahlungen 
- Abwicklung des Zahlungsverkehrs  
 Ausfertigung  des  Vertrages  und  rechtsverbindliche  Unterzeichnung  im  Rahmen  der  bestehenden  Voll‐
machten  
 Vorbereitung und Durchführung der Zinskonferenz. 
 
Der Bereich Controlling / Revision („Backoffice“) verantwortet die Aufgaben 
 Überprüfung der Geschäfte auf Einhaltung der bestehenden Rahmenvorgaben 
 Überprüfung der Aufbau‐ und Ablauforganisation auf Einhaltung d er Mindestanforderungen an das Risi‐
komanagement  
 Überprüfung auf Einhaltung der rechtlichen Vorgaben 
 Überprüfung von Summen und Salden der Geschäfte im Rahmen von Jahresabschlüssen. 
5.  Aufgabenzuordnung und Ausstattung  
Die Aufgaben der Leitung obliegen dem Finanzvorstand, der Leitu ng des Fachbereiches Finanzen und Controlling 
und der Leitung des Fachdienstes Zins‐ und Schuldenmanagement / Zentrale Aufgaben.   
Die Aufgaben Handel („Frontoffice“), Abwicklung / Rechnungswese n („Middleoffice“) und Controlling / Revision 
(„Backoffice“) werden vom Bereich „Treasury“ des Fachdienstes Z ins‐ und Schuldenmanagement / Zentrale Auf‐
gaben wahrgenommen. Die Detailzuordnung von Aufgaben erfolgt durch eine Dienstanweisung. 
Zur Umsetzung der Mindestanforde rungen an das Risikomanagement  sind die Aufgabenbereiche „Frontoffice“, 
„Middleoffice“  und  „Backoffice“  personell  zu  trennen.  Eine  entsprechende  personelle  und  technische  Ausstat‐
tung sowie eine fortlaufende Qualifikation der Mitarbeiter/innen sind sicherzustellen.  
6.  Ermächtigung  
Um der Verwaltung kurzfristige Entscheidungen für ein wirtschaf tliches Handeln innerhalb des aktiven Portfoli‐
omanagements zu ermöglichen, ermächtigt der Rat die Verwaltung, Aufnahmen, Umschuldungen sowie Rückzah‐
lungen  von  Krediten  für  Investitions‐  und  Investitionsförderungsmaßnahmen,  strukturierten  Krediten  sowie  Li‐
quiditätskrediten  vorzunehmen,  derivative  Finanzinstrumente  und   strukturierte  Produkte  einzusetzen  sowie 
Geld‐  und  Kapitalanlagen  zu tätigen. Die  jeweils  geltenden  Rahmenvorgaben  sind  nachfolgend  dargestellt  bzw. 
werden durch Beschluss des Rates festgelegt.  
   
 
	 5	
III.  Kredite für Investitionen und Investitionsförderungsmaßnahmen 
1.  Definition  
Kredite im Sinne dieses Abschnitts sind das unter der Verpflich tung zur Rückzahlung von Dritten oder von Son‐
dervermögen  mit  Sonderrechnung  aufgenommene  Geldkapital  als  end gültiges  Deckungsmittel  (§  59  Nr.  32 
GemHKVO) zur Finanzierung von Investitionen und Investitionsförderungsmaßnahmen. 
2.  Kreditaufnahme 
Nach den Grundsätzen der Finanzmittelbeschaffung ist die Aufnahme von Krediten nur zulässig, wenn eine ande‐
re Finanzierung nicht möglich ist oder wirtschaftlich unzweckmäßig wäre (§ 111 NKomVG).  
 
Die Aufnahme von Krediten ist nur im Rahmen des in der Haushalt ssatzung vom Rat beschlossenen und von der 
Kommunalaufsicht genehmigten Ge samtbetrages zulässig. Dies gilt  auch für einen im Rahmen einer Nachtrags‐
haushaltssatzung  geänderten  oder  bestätigten  Gesamtbetrag.  Daneb e n  i s t  e i n e  K r e d i t a u f n a h m e  a u c h  i n  d e n  
Fällen der vorläufigen Haushaltsführung nach § 116 Abs. 2 des N iedersächsischen Kommunalverfassungsgesetzes 
(NKomVG) oder noch bestehender Ermächtigungen aus Vorjahren nach § 120 Abs. 3 NKomVG zulässig.  
 
Die Laufzeit der Kredite sollte mit Blick auf eine Refinanzieru ng aus Abschreibungen unter Berücksichtigung der 
Lebensdauer der Investitionen gewählt werden, soweit dies im Rahmen der Gesamtdeckung möglich ist. 
3.  Ergänzende Anforderungen an Kreditverträge 
Der  Stadt  Osnabrück  sollten  als  Schuldnerin  in  den  Kreditverträgen  mindestens  die  gleichen  Kündigungsrechte 
wie dem Kreditgeber zustehen. In der Regel sollen Kündigungsrec hte auf den Fall des vertragswidrigen Verhal‐
tens und auf fest terminierte Zinsanpassungen beschränkt werden.  
 
Ein Recht des Kreditgläubigers, die Forderung an einen anderen  abzutreten, soll nur mit Zustimmung der Stadt 
Osnabrück erfolgen. Die Abtretung an ein Mitglied des europäisc hen Systems der Zentralbanken kann ohne Zu‐
stimmung der Stadt Osnabrück erfolgen.  
4.  Kreditsicherungsverbot 
Für die Aufnahme von Krediten dürfen keine Sicherheiten bestell t werden. Ausnahmen bedürfen einer Ermächti‐
gung durch den Rat. Die Bestellung von Sicherheiten bedarf der Zulassung durch  die Kommunalaufsichtsbehörde 
(§ 120 Abs. 7 NKomVG).  
5.  Fremdwährungskredite 
N e u e  F r e m d w ä h r u n g s k r e d i t e ,  d i e  d a s  z u r z e i t  b e s t e h e n d e  V o l u m e n  an  Fremdwährungskrediten1  erhöhen,  wer‐
den ab sofort nicht mehr aufgenommen. Davon ausgenommen sind Pr olongationen und Umschuldungen beste‐
hender Fremdwährungskredite, um Verluste durch sofortige Auflös ungen dieser Fremdwährungsverbindlichkei‐
ten zu vermeiden.   
6.  Berichterstattung 
Der  Rat  ist  über  aufgenommene  Kredite  für  Investitionen  und  Investitionsförderungsmaßnahmen  jährlich  zu 
unterrichten.  Hierbei  sind  die  vereinbarten  Konditionen  anzugeben,  insbesondere  Zinssatz,  Zinsbindungsfrist, 
Tilgung, Auszahlungskurs sowie die voraussichtliche Laufzeit. Bei besonderen Situationen erfolgt eine zusätzliche 
Unterrichtung. 
 
 
                                                      
1 Das bestehende Volumen an Fremdwährungskrediten per 13.04.2017 beträgt 48.931.994 CHF. 
   
 
	 6	
IV.   Kredite für Umschuldungen 
1.  Definition 
Eine  Umschuldung  ist  die  Rückzahlung  eines  Kredites  durch  Aufnahme  eines  neuen  Kredites,  in  der  Regel  bei 
einem anderen Kreditgeber; Wesensmerkmal ist der Abschluss eines neuen Kreditvertrages.  
2.  Anforderungen 
Auf Umschuldungen finden die Regelungen aus Abschnitt X (Verfahrensregelungen) entsprechende Anwendung.  
 
Durch Umschuldungen darf die Kreditlaufzeit nicht verlängert werden, soweit nicht besondere Gründe vorliegen, 
die eine Ausnahme rechtfertigen.  
 
Über  Umschuldungen  ist  der  Rat  jährlich  zu  unterrichten.  Bei  besonderen  Situationen  erfolgt  eine  zusätzliche 
Unterrichtung.  
 
V.   Liquiditätskredite 
1.  Definition 
Liquiditätskredite  sind  Kredite  zur  Überbrückung  des  verzögerten  Eingangs  von  Deckungsmitteln  durch  in  der 
Regel kurzfristige Verbindlichkeiten, insbesondere Kontokorrent kredite, soweit keine anderen Mittel zur Verfü‐
gung stehen. Zu dieser Kreditart gehören:  
 
 die Inanspruchnahme von Geldmitteln konzerninterner Geldgeber m it und ohne eigener Rechtspersön‐
lichkeit sowie  
 die  Inanspruchnahme  externer  Geldmittel  durch  die  Einzelaufnahme  oder  im  Wege  der  Nutzung  von 
Kredit‐ bzw. Dispositionslinien bei Dritten. 
2.  Ermächtigungsgrundlage  
Zur rechtzeitigen Leistung ihrer Ausgaben kann die Gemeinde Liq uiditätskredite bis zu dem in der Haushaltssat‐
zung bzw. der Nachtragssatzung festgelegten Höchstbetrag aufneh men, soweit für die Kasse keine anderen Mit‐
tel zur Verfügung stehen. Diese Ermächtigung gilt über das Haus haltsjahr hinaus bis zum Erlass der neuen Haus‐
haltssatzung. 
3.  Inanspruchnahme der Ermächtigung  
Bei eintretendem Liquiditätsbedarf muss vorrangig geprüft werde n, ob die Deckung des Hauptkontos der Stadt‐
kasse  durch  liquide  Mittel  von  Seiten  der  Eigenbetriebe,  Sonderhaushalte  und  Eigengesellschaften  der  Stadt 
Osnabrück im Rahmen des städtischen Cash‐Managements bzw. des s tädtischen Kontenpoolings erfolgen kann. 
Sollte dies nicht möglich oder nicht wirtschaftlich sein, erfolgt entsprechend dem Grundsatz der Sparsamkeit und 
Wirtschaftlichkeit die Neuaufnahme von Liquiditätskrediten entw eder durch Inanspruchnahme der Kredit‐ bzw. 
Dispositionskreditlinie  oder  durch  Einzelaufnahme  von  Geldmitteln  bei  Kreditinstituten  nach  entsprechender 
Angebotseinholung. Diese ist schriftlich zu dokumentieren. 
4.  Kreditaufnahme bei Eigenbetrieben, Sonderhaushalten und Eige ngesellschaften 
Die Aufnahme von Krediten bei Eigenbetrieben, Sonderhaushalten  und Eigengesellschaften der Stadt Osnabrück 
richtet sich nach den hierfür geltenden Regelungen.2 
5.  Kreditaufnahmen am Kred it‐ oder Kapitalmarkt  
Die ständige Beobachtung der Geldmarktsituation ist Aufgabe des Bereiches „Treasury“. 
 
Der Umfang, der Zeitpunkt und die weiteren Bedingungen einer Au fnahme von Liquiditätskrediten für den Kern‐
haushalt  werden  insbesondere  durch  den  konkreten  Bedarf  aufgrund  des  Haushaltsvollzugs,  die  Liquidität  der 
Kasse sowie die Geldmarktsituation bestimmt.  
 
                                                      
2 Vgl. Dienstanweisung über das Cashmanagement bei den Eigenbetr ieben der Stadt Osnabrück vom 09.07.2001 
sowie Ratsbeschluss vom 18.07.2006 über die Einführung eines Ko ntenpoolingsystems bei der Stadt Osnabrück 
und ihren Eigenbetrieben und Eigengesellschaften 
   
 
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VI.  Derivative Finanzinstrumente  
1.  Definition  
Derivative  Finanzinstrumente  (nachfolgend  als  „Derivat“  bezeichnet)  sind  gegenseitige  Verträge,  die  aus  einer 
Bezugsgröße  (Basiswert  oder  Underlying)  abgeleitet  werden  und  von  dem  zugrunde  liegenden  Grundgeschäft 
unabhängig sind. Basiswerte sind marktbezogene Referenzgrößen (Zinssätze, Indices, Währungen).  
Die  bei  strukturierten  Krediten  getroffene  Regelung  zur  Zinszahlung  entspricht  inhaltlich  einem  Derivat.  Daher 
findet bei der Aufnahme von strukturierten Krediten neben Absch nitt III dieser Abschnitt entsprechende Anwen‐
dung.  
2.  Begriffsbestimmung 
Kontrahenten  sind  die  Geschäftspartner  (Banken,  Finanzinstitute,  Finanzdien stleister),  mit  denen  Derivatge‐
schäfte getätigt werden. 
 
Kreditportfolio  ist  die  Menge  aller  Kredite  einer  Kommune.  Schuldenportfolio  ist  die  Menge  aller  Kredite  und 
Derivate einer Kommune. 
 
Swaps sind Vereinbarungen zum Tausch von marktbezogenen Referenzgrößen. 
Der Zinsswap ist eine vertragliche Vereinbarung, nach der die V ertragspartner feste gegen variable (Payerswap) 
oder variable gegen feste (Receiverswap) Zinsverpflichtungen tauschen. 
Der Doppelswap ist ein Swap, bei dem eine besteh ende kürzere Zinsbindung gegen eine neue, längere getauscht 
wird. 
Der Währungsswap ist eine vertragliche Vereinbarung, bei dem un terschiedliche Währungsrisiken ausgetauscht 
werden. 
Beim Zins‐Währungs‐Swap werden Zins‐ und Währungsrisiken getauscht. 
 
Zinsderivate auf dem Terminmarkt sind Forward‐Rate‐Agreements, Forwardswaps und Forward‐Caps. 
Das Forward‐Rate‐Agreement (FRA) ist eine vertragliche Vereinba rung, mit der in der Gegenwart ein fester Zins‐
satz in der Zukunft festgeschrieben wird. 
Der Forwardswap ist ein Zins‐ oder Währungsswap, bei dem die Ve rtragsparteien vereinbaren, zu einem künfti‐
gen Termin in einen nach Nominalbetrag, Laufzeit und Zinssatz spezifizierten Swap einzutreten. 
Der Forward‐Cap ist ein Cap, bei dem in der Gegenwart eine Zinsobergrenze für die Zukunft vereinbart wird. 
 
Zinsderivate auf dem Optionsmarkt sind Caps, Floors, Collars und Swap‐Optionen. 
Der Cap ist eine vertragliche Vereinbarung, bei der dem Käufer  gegen Zahlung einer Prämie vom Verkäufer für 
eine bestimmte Laufzeit und für einen bestimmten Betrag eine Zinsobergrenze garantiert wird. 
Der Floor ist eine Vereinbarung, bei der Käufer und Verkäufer e ine Zinsuntergrenze vereinbaren, ab der der Ver‐
käufer eine Ausgleichszahlung an den Käufer zu leisten hat. 
Der Collar ist eine Kombination aus Cap und Floor. 
Die Swap‐Option (Swaption) ist eine Vereinbarung, bei der der V erkäufer (Stillhalter) dem Käufer das Recht ein‐
räumt, in einen Swap zu vorher festgelegten Konditionen einzutreten. 
 
Strukturierte Kredite vereinen das Grundgeschäft und die Regelung zur Zinszahlung in einem Geschäft.  
Ein  Forward‐Kredit  ist  ein  Kredit  mit  Vereinbarung  eines  festen Z i n s s a t z e s  f ü r  e i n e  i n  d e r  Z u k u n f t  v e r e i n b a r t e  
Valutierung.  
Ein Optionsdarlehen ist ein Kredit mit Option auf Abschluss eines Forward‐Darlehens. 
Ein zinsbesichertes Darlehen ist ein Kredit mit variabler Zinsbindung und integriertem Cap / Collar. 
Bei einem Darlehen mit Gläubigerkündigungsrechten wird bewusst  dem Kreditgeber ein vorher definiertes Kün‐
digungsrecht eingeräumt. 
3.  Ziel des Derivateinsatzes  
Ziel  des  Einsatzes  von  Derivaten  im  aktiven  Schuldenmanagement der  Stadt  Osnabrück  ist  ausschließlich  die 
Zinssicherung.  Die  Zinssicherung  ist  auf  die  ständige  Einhaltung  der  definierten  Kosten‐  und  Risikolimite  und 
damit die Haushaltssicherheit ausgerichtet und setzt die nachfolgenden Ziele um: 
 die Begrenzung und Steuerung von Liquiditäts‐ und Zinsänderungsrisiken 
 die Ausrichtung des Schuldenportfolios auf die individuelle Ris ikotragfähigkeit bzw. die Umsetzung der 
individuellen Risikostrategie der Stadt Osnabrück 
 die Herstellung bzw. Aufrechterhaltung von Kontinuität und Planbarkeit der Zinsausgaben  
 die Sicherung von Zinskonditionen auch für die Zukunft. 
 
   
 
	 8	
Derivate zur Zinsoptimierung schließt die Stadt Osnabrück nicht  ab. Bestandsgeschäfte können bis zum Vertrags‐
ende gehalten werden.  
4.  Funktionsalternativen des Derivateinsatzes  
Die Stadt Osnabrück verwendet Derivate ausschließlich zur Sicherung („Hedging") des Schuldenportfolios.  
 
Ein  Sicherungsgeschäft  liegt  vor,  wenn  Derivate  genutzt  werden,  um  den  Bestand  an  Krediten  und  Derivaten 
gegen Kurs‐ und/oder gegen Zinsänderungsrisiken ganz oder teilweise abzusichern. Der Absicherung dienen auch 
Erwerbsvorbereitungsgeschäfte.  
 
Optimierungsgeschäfte sind zwar grundsätzlich zulässig, jedoch verzichtet die Stadt Osnabrück auf ihren Einsatz.  
 
In  Abgrenzung  von  einem  Sicherungsgeschäft  liegt  ein Optimierungsgeschäft v o r ,  w e n n  D e r i v a t e  z u r  E r z i e l u n g  
von  Zusatzerträgen  genutzt  werden  mit  dem  Ziel,  die  Zinsbelastung  eines  Einzelkredits  oder  des  Kredit‐  oder 
Schuldenportfolios zu vermindern, und hierbei das bisherige Risiko limitiert erhöht wird. 
 
Der Einsatz von Derivaten zu spekulativen Zwecken ist nicht zug elassen. Ein unzulässiges spekulatives Derivatge‐
schäft ist anzunehmen, wenn  
 
 ein Derivat ohne ausreichende Information bzw. Verständnis von  Chancen, Risiken und Wirkungsweisen 
beschafft und gehalten wird; 
 ein Derivat ohne Definition und Begrenzung auf einen maximalen  Verlust abgeschlossen oder gehalten 
wird; 
 das Derivat ein nicht existentes Risiko absichert 
 das Derivat zur Erwirtschaftung separater Gewinne dienen soll 
 das Derivat vom Grundsatz der Konnexität abweicht. 
5.  Rahmenvorgaben und zulässige Produkte 
Der Einsatz von Derivaten darf nur innerhalb der vom Rat der St adt Osnabrück beschlossenen Rahmenvorgaben 
erfolgen. Den Rahmen bilden die H aushaltssatzung, diese Finanzrichtlinie sowie die vom Rat beschlossenen Limi‐
te. 
 
Bei der Stadt Osnabrück werden ausschließlich folgende Derivate eingesetzt: 
 
Swapgeschäfte 
- Zinsswaps für feste und variable Zinsverpflichtungen  
- Doppelswaps 
- Währungsswaps (zur Absicherung bestehender oder künftig entstehender Währungsrisiken) 
 
Zinstermingeschäfte 
- Forward‐Rate‐Agreements 
- Forward‐Swaps 
- Forward‐Cap 
 
Optionen 
- Caps 
- Floors 
- Collars 
- Swap‐Optionen (Swaptions) 
 
Strukturierte Kredite  
- Forward‐Kredite  
- Optionsdarlehen  
- Zinsbesichertes Darlehen  
- Darlehen mit Gläubigerkündigungsrechten. 
 
Die vorgenannten Instrumente dürfen nur eingesetzt werden, wenn  sie die in Ziffer 3 und 4 genannten Voraus‐
setzungen  erfüllen,  insbesondere  in  Verbindung  zu  einem  oder  mehreren  Grundgeschäften  stehen  und  nicht 
spekulativen Zwecken dienen. Kombinationen aus zugelassenen Instrumenten sind möglich.  
Der  erstmalige  Einsatz  derivativer  Finanzinstrumente,  die  im  vorstehenden  Produktkatalog  nicht  genannt  sind, 
bedarf einer gesonderten Genehmigung durch den Finanzvorstand und steht unter dem Vorbehalt der Beschluss‐
fassung durch den Vewaltungsausschuss.  
   
 
	 9	
6.  Konnexität  
Der Einsatz von Derivaten lässt die Kredite als Grundgeschäfte  unberührt. Daher fordert die Konnexität, dass ein 
Derivat mit einem oder mit mehreren Grundgeschäften (Portfolio)  in einen konkreten sachlichen und zeitlichen 
Bezug zu bringen ist.  
 
Bilden Investitionskredite die geforderten Grundgeschäfte, so werden die Anforderungen der Konnexität  
 bei Einzelkrediten dadurch erfüllt, dass Betrag und Laufzeit de s Derivates die entsprechenden Modalitä‐
ten  des  existenten  Kredits  nicht  überschreiten.  Werden mehrere Derivate  eingesetzt,  so  dürfen  deren 
Wirkungen sich zwar saldieren, nicht aber über die Modalitäten des Grundgeschäfts hinaus kumulieren 
 beim Portfoliomanagement erfüllt, indem Volumen und Laufzeiten  eingesetzter Derivate die des zu si‐
chernden Portfolios nicht überschreiten 
 bei strukturierten Krediten aus deren Konstruktion heraus automatisch erfüllt 
 bei Kreditneuaufnahmen dadurch erfüllt, dass nur im Haushaltsja hr bereits aufgenommene oder in Auf‐
nahme befindliche Kredite abgesichert werden, oder solche Kredi te, für die eine Gesamt‐ oder Einzelge‐
nehmigung vorliegt 
 bei Umschuldungskrediten durch vorzeitige Zinsfestschreibung be i den Krediten, deren Zinsbindung im 
Finanzplanungszeitraum ausläuft. 
 
Bilden  Liquiditätskredite  die  geforderten  Grundgeschäfte,  so  werden  die  Konnexitätsanforderungen  durch  die 
Feststellung  erfüllt,  dass  während  der  Laufzeit  des  Derivatgeschäfts  nach  Einschätzung  bei  Geschäftsabschluss 
mindestens das entsprechende Volumen an Liquiditätskrediten ununterbrochen in Anspruch genommen wird, im 
übrigen durch entsprechende Anwendung der vorstehenden Ausführungen. 
 
In allen Fällen darf die Laufzeit des Derivats nicht vor Laufzeit des Kredits beginnen. 
7.  Wirtschaftlichkeit des Derivateinsatzes  
Der Einsatz von Derivaten im Zins‐ und Schuldenmanagement begrü ndet sich aus der Verpflichtung zur Sparsam‐
keit und Wirtschaftlichkeit.  
Der Einsatz von Derivaten im kommunalen Zins‐ und Schuldenmanagement ist wirtschaftlich, wenn die beabsich‐
tigten Ziele im Sinne von Ziffer 6.3 ganz oder teilweise erreic ht wurden. Im Fokus steht dabei nicht das einzelne 
Derivat, sondern die Portfolioentwicklung im Betrachtungszeitraum.  
 
Den Nachweis der Wirtschaftlichkeit führt die Stadt Osnabrück durch 
 
 Bewertung des Derivatgeschäfts auf Grundlage der ursprünglichen  Zinserwartung und der tatsächlichen 
Zinsentwicklung am Ende der Laufzeit 
 Ausweis von Zinsersparnissen 
 Analyse der Ergebnisse und Wirkungen im gesamten Schuldenportfolio unter Einbeziehung auch künfti‐
ger Haushaltsjahre 
 regelmäßigen Abgleich von Vorgaben und abgeschlossenen Geschäften im aktiven Zins‐ und Schulden‐
management im Rahmen der Berichterstattung. 
 
 
   
 
	 10	
VII.    Geld‐ und Kapitalanlagen 
Entsprechend § 28 Gemeindehaushalts‐ und ‐kassenverordnung (Gem HKVO) regelt die Stadt Osnabrück nachfol‐
gend die Sicherheitsanforderungen und Ertragsgrundsätze für ihre Geld‐ und Kapitalanlagen: 
 
1.  Begriffsbestimmung 
Bei Geld‐ und Kapitalanlagen handelt es sich um den Erwerb von Wertpapieren und Forderungen aus Mitteln des 
Kassenbestandes oder aus den Rücklagen zugewiesenen Mitteln. 
 
Diese werden unterschieden in Geldanlagen für kurzfristige Anlagen mit einer Laufzeit von unter einem Jahr und 
Kapitalanlagen für mittel‐ und langfristige Anlagen ab einem Jahr Laufzeit. 
2.  Anlagenziele und Grundsätze 
Zweck  des  Anlagemanagements  ist  es  in  erster  Linie,  das  Anlagevermögen  in  seinem  realen  Wert,  also  unter 
Ausgleich von Inflationseffekten, zu erhalten. 
 
Dieser Zweck wird unter Berücksichtigung folgender Anlageziele umgesetzt: 
 
 Die Sicherheit der Geld‐ und Kapitalanlage ist das vorrangige Anlageziel.  
 Zudem  müssen  die  angelegten  Beträge  für  ihren  Zweck  rechtzeitig v e r f ü g b a r  s e i n .  D u r c h  e i n e  v o r a u s ‐
schauende Liquiditätsplanung ist zu gewährleisten, dass die angelegten Mittel bei Bedarf verfügbar sind. 
 Weitere  Ziele  sind  unter  Wirtschaf tlichkeitsaspekten  das  Kapitalwachstum  und  eine  marktgerechte 
R e n d i t e  ( Er t r a g) ,  u m  d i e  A u f g a b e n e r f ü l l u n g d e r  S t a d t  Os n a b r ü c k  und der  Sonderhaushalte  auch  in Zu‐
kunft gewährleisten zu können.  
 
Sicherheit und Verfügbarkeit gehen dabei vor Ertrag. 
3.  Anlagestrategie  
Bei Kapitalanlagen wird eine „Buy‐and‐Hold‐Strategie“ verfolgt,  das heißt Kapitalanlagen werden in der Regel bis 
zum vereinbarten Vertragsende gehalten. Ausnahmsweise kann im Falle einer günstigen Zinsentwicklung hiervon 
abgewichen werden, wenn es unter Berücksichtigung der Wiederanlagemöglichkeit wirtschaftlich sinnvoll ist. 
 
Für langfristig orientierte Geld‐ und Kapitalanlagen der Stadt  Osnabrück (siehe VII. Ziffer 5) sind bei der Neu‐ und 
Wiederanlage  Nachhaltigkeitskriterien  unter  Berücksichtigung  ethischer,  ökologischer  und  sozialer  Aspekte  bei 
der Auswahl der Anlageform einzu halten. Die Umsetzung erfolgt d abei durch die Festlegung von absoluten und 
relativen  Ausschlusskriterien  und/oder  durch  Anwendung  eines  Bonus‐/Malus‐Systems  unter  Zuhilfenahme  ex‐
terner Researchdienstleister. Wesentliche Bewertungskriterien sind hierbei die im Sinne der Definition der Welt‐
kommission für Umwelt und Entwicklung der Vereinten Nationen („ Brundtland‐Kommission“) benannten Tatbe‐
stände. Detailregelungen zur Umsetzung werden in Abhängigkeit v om jeweiligen Themenbereich im Anlageaus‐
schuss festgelegt. 
4.  Vorgaben und Limite 
Aufgrund des erhöhten Sicherheitsbedarfes bei Geld‐ und Kapital anlagen werden für die Anlageentscheidungen 
folgende Kriterien herangezogen: 
 weitestgehende Kapitalgarantie der Geld‐ und Kapitalanlage am Ende der Laufzeit, 
 Anlageuniversum: 
Es werden nur Anlageformen der Risikoklassen 1 und 2 gemäß Wertpapierhandelsgesetz in das Portfolio 
aufgenommen: 
 
Risikoklasse 1: 
Festgeld, Tagesgeld, Termingeld, Spareinlagen, Pfandbriefe, europäische Geldmarktfonds. 
 
Risikoklasse 2: 
Festverzinsliche  Wertpapiere,  Anleihen  guter  Bonität,  Rentenfonds  Europa,  geldmarktnahe  Fonds,  Ga‐
rantiezertifikate. 
 
   
 
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 Bonität / Rating des Kontrahenten: 
Die Bonität des Emittenten bzw. das Rating des Wertpapiers ist das bestmögliche Indiz für die Sicherheit 
der Anlage. Es dürfen nur Vermögenswerte bester Qualität (Inves tmentgrade Stufe „Prime / Triple A“, 
„high grade“ oder „upper medium grade“) von Schuldnern mit „seh r geringem Ausfallrisiko“ bis zu „si‐
cheren  Anlagen,  falls  keine  unvorhergesehenen  Ereignisse  die  Gesamtwirtschaft  oder  die  Branche  be‐
einträchtigen“ erworben werden. Hierdurch kann auch bei Verschl echterung des Ratings noch eine ak‐
zeptable Sicherheit der Anlage bestehen. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Währung: Die Geldanlage erfolgt ausschließlich in Euro. 
 Einlagensicherung (nur bei Anlage von Stiftungsmitteln):  Der Kontrahent ist Mitglied eines deutschen 
Einlagensicherungssystems mit ausreichender Sicherungshöhe. 
- Haftungsverbund des Deutschen Sparkassen‐ und Giroverbandes (DSGV), 
- Garantiefonds und Garantieverbund des Bundesverbandes der Deutschen Volksbanken und Raif‐
feisenbanken 
- Einlagensicherung gemäß § 6 Abs. 1 des Statuts des Einlagensich erungsfonds des Bundesverban‐
des deutscher Banken 
- Einlagensicherungsfonds des Bundesverbandes öffentlicher Banken Deutschlands (VÖB) 
- Bausparkassen‐Einlagesicherungsfonds e.V. 
Die jeweilige Sicherungshöhe muss mindestens der Anlage entspre chen und ist vom Kontrahenten mit 
der Zugehörigkeit zum Einlagensicherungssystem in aktueller Fassung schriftlich zu bestätigen. 
 Kontrahentenlimit: Um einen überproportional hohen Anlagebestand bei einzelnen Kr editinstituten zu 
vermeiden,  wird  der  Gesamtanlagebetrag  je  Kreditinstitut  auf  maximal  1/3  des  Gesamtbestandes  der 
Geld‐ und Kapitalanlagen limitiert. 
5.  Anlagehorizont 
Der Anlagehorizont umfasst bei 
- kurzfristigen Geldanlagen:    bis unter 1 Jahr 
- Mittelfristige Kapitalanlagen:  1 bis unter 3 Jahre 
- Langfristige Kapitalanlagen:  3 Jahre und länger 
 
Es ist sicherzustellen, dass die angelegten Mittel zu dem Zeitp unkt, an dem sie benötigt werden, auch tat‐
sächlich zur Verfügung stehen. Anlageziel und Anlagehorizont müssen also miteinander korrespondieren. 

   
 
	 12	
6.  Anlageformen 
Für kurz und mittelfristige Geld‐ und Kapitalanlagen kommen in Betracht: 
- Tagesgeldanlagen, 
- Termingeldanlagen, 
- Festgeldanlagen, 
- auf den Namen lautende Schuldverschreibungen. 
 
Langfristige Kapitalanlagen können sein: 
- Festverzinsliche Wertpapiere, 
- Variabelzinsanleihen mit Mindestzinsgarantie (z. B. Inflationsgebundene Anleihen oder Floater), 
- Staatsanleihen, 
- Gedeckte Wertpapiere (Pfandbriefe und öffentliche Papiere), 
- Sparbriefe 
- Unternehmensanleihen. 
 
Nicht zulässig sind: 
- Einzelaktien 
- Derivative Finanzinstrumente. 
7.  Gremienvorbehalt bei Abweichungen 
Im Einzelfall kann der Verwaltungsausschuss abweichende Vorgaben und Limite beschließen.  
8.  Berichterstattung 
Über getätigte Geschäfte erfolgt im Rat mindestens jährlich eine Berichterstattung. In besonderen Situationen 
wird zusätzlich berichtet. 
 
 
VIII.  Besondere Anforderungen an ein aktives Zins‐ und Schulden manage‐
ment  
1.  Marktbeobachtung 
Ein  aktives  Zins‐  und  Schuldenmanagement  erfordert  eine  nachhaltige  und  intensive  Beobachtung  der  Zins‐, 
Geld‐, Währungs‐ und Kapitalmärkte. Das Finanzmanagement verwendet zur Marktbeobachtung  
 elektronische Medien (Internet) 
 Printmedien (Fachzeitungen, Fachzeitschriften) 
 Analysen und Bewertungen von Banken und externen Finanzdienstleistern 
 Spezialsoftware (z.B. LTC Treasury®, S‐Kompass®)  
 Teilnahme an Informationsveranstaltungen zur Geld‐ und Kreditmarktsituation und –entwicklung. 
2.  Zinskonferenz 
Die kontinuierliche Marktbeobachtung und –analyse durch das Zin s‐ und Schuldenmanagement mündet im Rah‐
men  einer  Gremienentscheidung  in  einer  im  Regelfall  monatlichen  Festlegung  der  Zins‐  und  Wechselkursmei‐
nung der Stadt Osnabrück. Hierin wird für den Prognosehorizont von drei, sechs und zwölf Monaten eine konkre‐
te Aussage zur voraussichtlichen  Entwicklung der kurzfristigen, der mittelfristigen sowie  der langfristigen Zinsen 
und der Wechselkursentwicklung von Fremdwährungsengagements der Stadt Osnabrück getroffen. Für den Zeit‐
raum über zwölf Monate hinaus wird eine Trendeinschätzung abgegeben.  
Die  Zinskonferenz  besteht  aus  mindestens  drei  Mitarbeitern  des Fachbereiches  Finanzen  und  Controlling.  Der 
Eigenbetrieb Immobilien und Gebäudemanagement sowie das Rechnungsprüfungsamt können Teilnehmer in die 
Zinskonferenz entsenden. Die in der Zinskonferenz festgelegte Z ins‐ und Wechselkursmeinung bildet die Grund‐
lage für Detailentscheidungen und Steuerung von Investitionskre diten, Liquiditätskrediten und Derivaten inner‐
halb der festgelegten Rahmenvorgaben.  
Die Zins‐ und Wechselkursmeinung wird im Anschluss dem berechtigten Interessentenkreis3 mitgeteilt.  
 
                                                      
3 Im Regelfall Finanzvorstand, Rechnungsprüfungsamt; auf Wunsch Kreditinstituten zur Erarbeitung von Hand‐
lungsvorschlägen 
   
 
	 13	
IX.    Risikomanagement und Risikosteuerung 
1.  Limitsystem und Kennzahlen 
Zur Konkretisierung der Vorgaben dieser Richtlinie legt der Ver waltungsausschuss in Form von „Ausführungsbe‐
stimmungen  zur  Finanzrichtlinie“  fest,  welche  ausgewählten  Kennzahlen,  Limite  und  Regeln  für  die  Steuerung 
des Gesamtportfolios gelten sollen.    
 
Für  den  Bereich  des  Schuldenportfolios  (Kredite,  Derivate  und  strukturierte  Produkte)  sind  hierin  mindestens 
folgende Limite zu formulieren: 
 
 Zinsbindungsquote  
 Derivateanteil  
 Fremdwährungsanteil 
 Kontrahentenlimit.  
 
Die Zinsbindungsquote beschreibt, welcher Anteil des Schuldenpo rtfolios für einen definierten Zeitraum mindes‐
tens  durch  einen  vereinbarten  festen  Zinssatz  keinem  Zinsänderungsrisiko  mehr  unterliegt  bzw.  welcher  Anteil 
des Schuldenportfolios variabel verzinst wird. Dieses Limit gewährleistet ein Mindest‐Sicherungsniveau. 
Der  Derivateanteil  legt  fest,  wie  groß  der  mit  Derivaten  gesicherte  Anteil  am  Schuldenportfolio  maximal  sein 
darf. Diese Quote limitiert den Einsatz von Derivaten.   
Der  Fremdwährungsanteil  legt  fest,  welcher  Anteil  des  Schuldenportfolios  in  Fremdwährung  finanziert  werden 
darf. Diese Vorgabe limitiert den Einsatz von Fremdwährungskrediten. 
Das Kontrahentenlimit stellt die maximal zulässige Größe pro Ko ntrahent dar und sorgt für eine Darlehensgeber‐
streuung bzw. die Verteilung des Portfolios auf verschiedene Adressaten. 
 
Im Bereich der Geld‐ und Kapitalanlage bestehen zusätzliche bzw . andere Risiken, die durch entsprechende Fest‐
legung von ergänzenden Limiten für diesen Bereich begrenzt werden: 
 
 Risikoklasse nach Wertpapierhandelsgesetz 
 Bonität / Rating des Kontrahenten 
 Art und Umfang der Einlagensicherung (nur bei Anlage von Stiftungsmitteln) 
 Beschränkung auf Anlagen in Euro 
 Kontrahentenlimit (Verteilung der Geld‐ und Kapitalanlage auf mehrere Kontrahenten). 
 
Bei Bedarf können weitere Limite definiert und festgelegt werden. 
2.  Zinsszenarien 
Da  die  zukünftige  Zinsentwicklung  nicht  mit  Sicherheit  vorherse hbar  ist,  werden  mehrere  Standard‐
Zinsentwicklungs‐Szenarien zur Risikosteuerung des Schuldenportfolios berücksichtigt.  
 
 Niedrig‐Szenario ‐ Dieses Szenario wird auf Basis der aktuellen Terminzinsen & Volatilitäten (per Bewer‐
tungsstichtag) erstellt. Es bildet die Zinssätze ab, die mit einer Wahrscheinlichkeit von 5% noch unter‐
schritten werden können. 
 Hochzins‐Szenario ‐ Das Hochzinsszenario wird auf Basis der aktuellen Terminzinsen & Volatilitäten (per 
Bewertungsstichtag) erstellt. Es bildet die Zinssätze ab, die mit einer Wahrscheinlichkeit von 5% noch 
überschritten werden können 
 Terminzins‐Szenario ‐ Dieses Szenario wird auf Basis der aktuellen Terminzinsen erstellt. Das Termin‐
zinsszenario kann an abweichende Prognosen der Stadt angepasst und  parallel nach oben oder unten 
verschoben werden. Somit kann im angepassten Szenario auch ein insgesamt höheres oder niedrigeres 
als erwartetes, zukünftiges Zinsniveau abgebildet werden. 
 Zinsmeinung der Stadt Osnabrück 
 
Durch die Standardisierung der Szenarien wird eine Vergleichbarkeit der Ergebnisse sichergestellt.  
3.  Berichterstattung 
Mit dem Berichtswesen wird ein komprimierter Überblick über die  Kosten‐ und Risikosituation sowie den aktuel‐
len Stand des Portfolios geliefert. Das Format des Berichtes un d die Methode der Kennzahlenermittlung bleiben 
von  Bericht  zu  Bericht  möglichst  unverändert,  um  die  Berichtsinhalte  vergleichbar  zu  machen.  Durch  Vergleich 
   
 
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der jeweiligen Ist‐Situation mit den Vorgaben wird geprüft, ob sich das Zins‐ und Schuldenmanagement innerhalb 
der vorher definierten Limite bewegt. Die laufende Fortschreibu ng der Berichte macht dabei Entwicklungen im 
Portfolio kenntlich und liefert Detail‐ und Hintergrundinformationen zur Analyse. 
Das Berichtswesen erfolgt quartalsweise und wird der Leitung vo rgelegt. Eine jährliche, komprimierte Berichter‐
stattung erfolgt im Rat. Bei besonderen Situationen erfolgt eine zusätzliche Unterrichtung. 
 
 
X.   Verfahrensregelungen 
1.  Grundsätze der Angebotseinholung und Vergabe 
Um  sicher  zu  stellen,  dass  die  Konditionen  des  abzuschließenden   Geschäftes  marktgerecht  sind,  sind  Ver‐
gleichsangebote einzuholen. Nach Vergleich der Angebote ist grundsätzlich dem B estgebot der Zuschlag zu ertei‐
len.  
Im  Bereich  der  Geld‐  und  Kapitalanlage  können  aus  Gründen  der  Risikoverringerung  zusätzliche  Limitvorgaben 
formuliert werden.  
Die zum Geschäftsabschluss führenden Überlegungen sind zu dokumentieren. 
2.  Angebotseinholung 
Die Angebotseinholung enthält in Abhängigkeit von dem abzuschließenden Geschäft alle für die Struktur relevan‐
ten und vom Kontrahenten für die Preisfindung benötigten Daten, insbesondere 
 
 Art, Volumen (Nominalbetrag) und Laufzeit des Geschäftes 
 Währung 
 Datum der Valutierung  
 Auszahlungskurs 
 Tilgungsstrukturen 
 Zinsbindung 
 vorgesehene Zinstermine 
 Zinsberechnungsmethode, Feiertagskalender, ggf. Fixingtermine; 
 evtl. zu verwendender Referenzkurs; 
 Sondervereinbarungen (z.B. Kündigungsrechte); 
 Abgabezeitpunkt (Datum, Uhrzeit), Haltedauer und Abgabeform des Angebots; 
 Adressat des Angebots 
 
Bei Geld‐ und Kapitalanlagen zusätzlich: 
 
 Rating / Bonität des Kontrahenten  
 Art und Umfang der Einlagensicherung (nur bei Anlage von Stiftungsmitteln) 
 
Bei Angebotseinholung über Makler sind folgende weitere Angaben erforderlich: 
 
 Name des Kreditinstituts 
 Zinssatz nominal 
 Bearbeitungs‐ und Geldbeschaffungskosten  
 ggf. die Courtage. 
3.  Form und Fristen der Angebotseinholung 
Die Angebotseinholung erfolgt im Regelfall per Fax, PC‐Fax oder E‐Mail.  
Der  Versand  ist  in  jeweils  geeigneter  Weise  zu  dokumentieren.  Angebotseinholung  und  Sendenachweis  sind 
Bestandteile der Dokumentation des Geschäftes. Für die Bearbeit ung eines Angebots ist den Geschäftspartnern 
eine angemessene Frist einzuräumen. 
Erfolgt  die  Angebotseinholung  (fern‐)  mündlich,  so  sind  Angebotseinholung  und  Rückantwort  in  vergleichbarer 
Weise zu dokumentieren. Tonaufzeichnungen sind entsprechend aufzubewahren. 
Die  Gesamtdokumentation  aller  Abschlüsse  erfolgt  elektronisch  im  Dokumentenmanagementsystem  der  Stadt 
Osnabrück. 
   
 
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4.  Angebotsauswertung 
Die Auswertung der eingegangenen Angebote wird dokumentiert. Die Dokumentation enthält 
 die zur Abgabe eines Angebotes aufgeforderten Geschäftspartner; 
 die Reihenfolge („Ranking“) der gewerteten Angebote / Indikationen; 
 die genannten Zinssätze, Indikationen, Prämien etc.  
 einen Entscheidungsvorschlag. 
5.  Abschluss/Zuschlag 
Bewegt sich das Angebot des Bestbieters im Rahmen der Abschluss ermächtigung, so erfolgt der Zuschlag unver‐
züglich  im  Anschluss  an  die  Angebotsauswertung.  Die  Zuschlagserteilung  kann  fernmündlich,  per  Fax,  PC‐Fax 
oder E‐Mail erfolgen; sie ist in geeigneter Weise zu dokumentieren. 
Mit dem Zuschlag ist eine unverzü gliche Abschlussbestätigung durch den Geschäftspartner zu verlangen und mit 
den Angebotsunterlagen und dem im Anschluss an den Zuschlag erstellten Entscheidungsvorschlag abzugleichen; 
evtl. Abweichungen werden umgehend der Leitung mitgeteilt. 
Eine Benachrichtigung der übrigen Geschäftspartner über die end gültig vereinbarten Konditionen ist nicht erfor‐
derlich. Soweit eine Information freiwillig erfolgt, geschieht  dieses ohne namentliche Nennung des Bieters, dem 
der Zuschlag erteilt wurde. 
6.  Besondere Dokumentation und Berichtswesen bei Derivaten 
Beim Abschluss eines Derivatgeschäftes werden zusätzlich dokumentiert: 
 die zum Geschäftsabschluss führenden Überlegungen 
 der dem Geschäft zugrunde liegende Rahmenvertrag 
 Unterlagen  zur  Einholung  (Text,  Sendeprotokolle,  Angebote)  und Auswertung  der  Angebote  (Auswer‐
tungsprotokoll mit Entscheidungsvorschlag, ‐begründung und Entscheidung), aus denen der interne Ent‐
scheidungsprozess erkennbar ist  sowie die verwaltungsinterne En tscheidung des zuständigen Entschei‐
dungsträgers  
 Protokoll des Geschäftsabschlusses  
 Abschlussbestätigung des Kontrahenten  
 Einzelvertrag über das Finanzderivat 
 Nachweis der Konnexität  
a) bei Krediten für Investitionen und Investitionsförderungsmaßnah men durch die Angabe des Grund‐
geschäftes bzw. der Grundgeschäfte; bei Portfoliobetrachtung durch die Feststellung, dass Volumen 
und Laufzeit des Derivats die des Portfolios nicht überschreiten 
b) bei Liquiditätskrediten durch die Feststellung des voraussichtl ichen Liquiditätskreditbedarfs für die 
Laufzeit des Derivatgeschäfts; 
Mindestens einmal jährlich erfolgt im Rat eine Berichterstattun g über den Bestand der im Portfolio enthaltenen 
Geschäfte. Bei besonderen Situationen erfolgt eine zusätzliche Unterrichtung. 
7.  Verfahren für die Änderung und die Beendigung von Derivatges chäften 
Die  vorstehenden  Bestimmungen  sind  sinngemäß  anzuwenden,  wenn  ein  Derivat  inhaltlich  verändert  oder  ein 
Derivatgeschäft beendet wird. 
 
 
XI.  Inkrafttreten 
Diese Richtlinie tritt am                    in Kraft.  
 
 
 
Osnabrück,  
 
 
________________________________   
Wolfgang Griesert 
Oberbürgermeister