Sanierung der VfL Osnabrück Stadion GmbH & Co. KG
Stadt: osnabrueck
Drucksache: VO/2015/5540
Datum: 2015-05-05
Vorlagenart: Beschlussvorlage

Seite: 1/9
Stadt Osnabrück 29.04.2015 
Vorstand für Finanzen, Liegenschaften, Beteiligungen
Fachbereich Finanzen und Controlling
Beschlussvorlage Vorlage-Nr:
Öffentlichkeitsstatus:
VO/2015/5540
öffentlich
Sanierung der VfL Osnabrück Stadion GmbH & Co. KG
Beratungsfolge:
Gremium Datum Sitzungs-
art
Zuständigkeit TOP- 
Nr.
 Ausschuss für Finanzen und 
Beteiligungssteuerung 05.05.2015 Ö Vorberatung
 Verwaltungsausschuss 19.05.2015 N Vorberatung
 Rat der Stadt Osnabrück 19.05.2015 Ö Entscheidung
Beschluss:
1. Der Rat der Stadt Osnabrück nimmt das im Sachverhalt näher dargestellte 
Sanierungskonzept zustimmend zur Kenntnis. In diesem Zusammenhang beschließt er 
zur Sanierung der VfL Osnabrück Stadion GmbH & Co. KG (Stadion KG):
 
a. Die Stadt Osnabrück leistet unter Abschluss einer 100 % -igen 
Besserungsvereinbarung einen freiwilligen Betrag in Höhe ihrer noch offenen 
Bürgschaften von 1.353 T€ an die Sparkasse Osnabrück.
b. Die Stadt Osnabrück verzichtet unter Abschluss einer 100 %-igen 
Besserungsvereinbarung auf ihre Darlehensforderung gegenüber der Stadion KG i. 
H. v. 3.826 T€ (Stand 31.03.2015). 
c. Die Stadt Osnabrück erklärt sich damit einverstanden, dass die Stadion KG im 
Rahmen des Sanierungskonzepts ihrerseits auf ihre Forderung gegen den VfL 
Osnabrück e.V. (VfL e. V.) verzichtet.
d. Die Stadt Osnabrück stimmt der Änderung des bestehenden Pachtvertrages 
zwischen der Stadion KG und der VfL Osnabrück GmbH & Co. KGaA (KGaA) 
dergestalt zu, dass ein angemessener und nutzungsabhängiger Pachtzins vereinbart 
wird. 
e. Die Stadt Osnabrück trifft mit der Stadion KG bzw. mit der KGaA Vereinbarungen, 
sogenannte Covenants, die den Gläubigern Sanktionsrechte einräumen, wenn die 
KGaA bestimmte Rahmendaten und Kennzahlen nicht einhält.
2. Ferner nimmt der Rat der Stadt Osnabrück das im Sachverhalt näher dargestellte 
Konzept zur vorübergehenden Stabilisierung der Stadion KG zustimmend zur Kenntnis. 
In diesem Zusammenhang beschließt er zur vorübergehenden Stabilisierung der Stadion 
KG:
a. Die Stadt Osnabrück verlängert die Stundung der bis zum 30.06.2015 
gestundeten Zins- und Tilgungsleistungen für das gewährte Darlehen bis zum 
30.06.2016. 
b. Die Stadt Osnabrück setzt die ab dem 01.07.2015 anfallenden Tilgungsleistungen 
für das gewährte Darlehen bis zum 30.06.2016 aus.
c. Die Stadt Osnabrück stimmt - vorbehaltlich der Genehmigung durch die 
Aufsichtsbehörde und gleich lautender Beschlussfassung der weiteren Bürgen – 
einer weiteren laufzeitverlängernden Tilgungsaussetzung der von ihr verbürgten 
Kredite der Stadion KG mit einem Restschuldenstand in Höhe von insgesamt 
1.353.512 Euro für den Zeitraum vom 01.07.2015 bis 30.06.2016 zu.
d. Die Stadt Osnabrück stimmt einer Herabsetzung der Pacht zwischen Stadion KG 
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und KGaA einmalig für den Zeitraum vom 01.07.2015 bis zum 30.06.2016 auf 
einen festen Betrag von 150 T€ p. a. sowie der Verlängerung der Stundung für 
die seitens der Stadion KG bestehenden Forderung gegen die KGaA (und gegen 
den VfL e.V. bis zum 30.06.2016 zu. Für die Forderung gegen die KGaA wird 
vereinbart, dass diese Forderung im  Zeitraum 01.07.2015 bis zum 30.06.2016 
von der KGaA planmäßig um 300 T€ (zweimal 150 T€) getilgt wird.
3. Herr Oberbürgermeister Wolfgang Griesert, als Vertreter der Stadt Osnabrück in der 
Gesellschafterversammlung der Osnabrücker Beteiligungs- und 
Grundstücksentwicklungsgesellschaft (OBG), und Herr Thomas Fillep, als Vertreter der 
OBG in der Gesellschafterversammlung der Stadion KG, werden angewiesen, die zur 
Umsetzung der vorgenannten Maßnahmen notwendigen Erklärungen abzugeben.
4. Die Zustimmung zu Punkt 1 steht unter dem Vorbehalt, dass auch die übrigen 
Beteiligten, insbesondere die Kreditgeber und Bürgen, sich in der im Sachverhalt näher 
dargestellten Art und Weise an der Sanierung der Stadion KG beteiligen.
5. Die Zustimmung zu Punkt 1 steht zudem unter dem Vorbehalt, dass eine verbindliche 
Auskunft durch das Finanzamt bestätigt, dass das Sanierungskonzept mit den 
steuerrechtlichen Vorgaben im Einklang steht und hierdurch für die Stadion KG und 
deren Gesellschafter keine wesentlichen Steuerpflichten ausgelöst werden (Anerkennung 
der Steuerfreiheit von Sanierungsgewinnen).
A. Finanzielle Auswirkungen: 
X Ja
Nein
I. Gesamtkosten der Maßnahme : 
Ergebnishaushalt:
Wertberichtigung Darlehensforderung 3.581.000,00€
Wertberichtigung aufgelaufene Zinsen bis 30.06.2015 276.268,03 € 
Gesamtkosten im Ergebnishaushalt 3.857.268,03 €
Das Leisten eines freiwilligen Betrages in Höhe der Bürgschaft führt zu keiner Belastung im 
Ergebnishaushalt, da in identischer Höhe eine Rückstellung gebildet wurde und diese 
ertragswirksam aufgelöst werden kann.
Finanzhaushalt:
Inanspruchnahme Bürgschaft 1.353.512,00 €
Verlängerung der bis 06/2015 geltenden Stundung (Zinsen) 276.268,03 €
Gesamtkosten im Finanzhaushalt 1.629.780,03 €
II. davon für den laufenden Haushalt vorgesehen: 0,00 €
Betroffener Haushaltsbereich
X Ergebnishaushalt X Finanzhaushalt/Investitionsprogramm
Produktnummer / Projektnummer: 1.100.1.1.1.30
Bezeichnung: Beteiligung Gesellschaften   
Die erforderlichen Mittel stehen im lfd. Haushaltsjahr zur Verfügung.
Den erforderlichen Mitteln stehen Einzahlungen / Erlöse zur Deckung gegenüber in
Höhe von ___________________ €.
X Die erforderlichen Mittel stehen im lfd. Haushaltsjahr nicht zur Verfügung und müssen   
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außer-/überplanmäßig bereitgestellt werden (Ausführungen zu der Deckung sind der
Begründung zu entnehmen).
III. Auswirkung auf die mittelfristige Finanzplanung:
Der Betrag ist jährlich wiederkehrend einzuplanen
x Die Gesamtkosten von 3.857.268,03 € sowie 1.629.780,03 € beziehen sich auf die Jahre 
2015
Es entstehen jährliche Folgekosten in Höhe von _____________ €
Durch die Maßnahme werden jährliche Erträge erwartet in Höhe von ______________ €.
B. Personelle Auswirkungen: Keine
C. Integrationspolitische Auswirkungen: Keine
D. Ggf. Alternativen zum Beschlussvorschlag: Keine Sanierung bzw. vorübergehende 
Stabilisierung der Stadion KG
E. Beteiligte Stellen: OBG
Der Inhalt der Vorlage unterstützt folgende/s strategische/n Stadtziel/e:
 nicht zutreffend
Sachverhalt:
Rückblick
Die OBG hat im Mai 2012 im Rahmen des seinerzeit geplanten Sale-and-Lease-Back 
Modells für das Stadion eine Kaufoptionsprämie von 1.100 T€ an den VfL e.V. geleistet. Der 
Kaufpreis für das Stadion sollte nach diesem Modell weitere 6.500 T€ betragen, so dass sich 
die Anschaffungskosten des Stadions für die OBG einschließlich Kaufoptionsprämie auf 
insgesamt 7.600 T€ belaufen hätten. 
Im Zeitraum zwischen Mai und Oktober 2012 wurde dieses Sale-and-Lease-Back Modell 
verworfen. Der VfL e. V. war zu diesem Zeitpunkt bereits stark in seiner Existenz gefährdet 
und die drohende Zahlungsunfähigkeit konnte schon im Frühjahr 2012 nur durch die 
gezahlte Kaufoptionsprämie abgewendet werden. Die Situation des VfL e. V. blieb auch nach 
Zufluss der 1.100 T€ äußerst ernst und er  benötigte weitere finanzielle Unterstützung. Der 
Rat der Stadt Osnabrück war grundsätzlich gewillt, dem VfL Osnabrück eine letzte Chance 
zu gewähren, seine wirtschaftlichen Verhältnisse zu ordnen und die ansonsten 
unvermeidliche Insolvenz abzuwenden.
Die Mittel sollten dem VfL jedoch im Unterschied zum Sale-Lease-Back-Modell nur 
darlehensweise zur Verfügung gestellt werden, wobei die bereits im Mai 2012 geflossenen 
1.100 T€ und vom Verein bereits verbrauchten Mittel ebenfalls zurückgefordert und auf die 
Darlehenssumme angerechnet werden sollten.
Der Rat der Stadt Osnabrück beschloss daraufhin im Dezember 2012 u. a. die Gewährung 
eines Darlehens über max. 3.581 T€, worauf die bereits gezahlten 1.100 T€ angerechnet 
wurden. Die Auszahlung der noch verbleibenden 2.481 T€ sollte nur etappenweise und nur 
dann ausgezahlt werden, wenn seitens des VfL e. V. die vom Rat der Stadt Osnabrück 
aufgestellten Bedingungen erfüllt werden. Das Darlehen wurde mit Vertrag vom 13.01.2013 
durch die OBG gewährt (mit Vertrag vom 19.12.2014 wurde die Darlehensforderung an die 
Stadt Osnabrück veräußert). Die Auszahlungsbedingungen richteten sich vor allem auf die 
Ausgliederung, die Professionalisierung der Strukturen durch Einstellung eines 
hauptamtlichen Geschäftsführers, die Einrichtung eines funktionierenden Controllingsystems 
und die Verabschiedung eines Sanierungskonzepts.
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Im Dezember 2012 wurde von der Mitgliederversammlung des VfL e.V. ein Grund-
satzbeschluss zur Professionalisierung des Profifußballbereichs getroffen. Das operative 
Fußballgeschäft wurde vom VfL e.V. in die neu gegründete KGaA ausgegliedert. Das 
Stadion und die im Zusammenhang mit diesem Stadion stehenden Bankverbindlichkeiten 
wurden in die ebenfalls neu gegründete Stadion KG übertragen. Das Darlehen der OBG 
wurde nicht an den VfL e.V. oder die KGaA, sondern an die Stadion KG gewährt, um der 
OBG (allerdings nur nachrangig nach der Sparkasse Osnabrück) ggf. eine 
Rückgriffsmöglichkeit auf das Stadion zu ermöglichen. 
Damit steht der VfL seit 2013 auf folgenden drei Säulen:
- VfL e.V. für den Breitensport und alle weiteren Sportarten außer Profifußball
- KGaA für das operative Profifußballgeschäft
- Stadion KG als Eigentümerin des Erbbaurechts mit dem Stadion.
Die KGaA pachtet das Stadion für einen Betrag von 450 TEUR p.a. von der Stadion KG. 
Eine aktuelle Übersicht über die Gesellschafterverhältnisse nach der Umstrukturierung ergibt 
sich aus der Anlage „Gesellschafterverhältnisse innerhalb des Konzerns VfL Osnabrück“. 
In der Folge erfüllte der VfL die weiteren vom Rat der Stadt Osnabrück geforderten 
Bedingungen und schaffte damit die Auszahlungsbedingungen für das Darlehen der OBG. 
Im Frühjahr 2014 erarbeitete die Geschäftsführung der KGaA gemeinsam mit einem 
externen Sanierungsgutachter ein Sanierungskonzept für die KGaA, welches dem 
Finanzausschuss  in seiner Sitzung am 12.05.2014 vorgestellt wurde. In der sich 
anschließenden Ratssitzung wurde die Stundung der Zins- und Tilgungsleistungen bis zum 
30.06.2015 beschlossen.
Gegenstand des Sanierungskonzepts ist die Sanierung  des operativen Geschäftsbetriebs im 
Profifußball. Das Sanierungskonzept stellt dar, unter welchen Voraussetzungen ein 
„Turnaround“ bei der KGaA gelingen kann. Hierzu muss die KGaA bestimmte Maßnahmen 
ergreifen. Wesentliche Maßnahmen sind:
- Erarbeitung einer Break-Even-Planung (auf Cash-Flow-Basis) für die KGaA und 
verbindliche Verabschiedung für alle Beteiligten. Die Break-Even-Planung wird 
sowohl für die 3. Liga, wie auch für die 2. Bundesliga erarbeitet und verabschiedet, 
damit im Falle eines Aufstiegs nicht erneut mehr Geld ausgegeben, als 
eingenommen wird.
- Vorzeitige Beendigung des Vermarktungsvertrages mit für den VfL wirtschaftlich 
ungünstigen Konditionen,  Übernahme der Vermarktung in eigener Regie mit deutlich 
verbesserten Erträgen.
- Deutliche Reduzierung der Personalkosten auf ein für die 3. Liga 
unterdurchschnittliches Niveau bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung der sportlichen 
Leistungsfähigkeit.
- Vereinbarung einer variablen Stadionpacht zwischen KGaA und Stadion KG je nach 
Zugehörigkeit des VfL zur 3. Liga oder zur 2. Bundesliga.
- Gewinnung von Eigenkapitalgebern in der KGaA, um den Verschuldungsgrad zu 
reduzieren und finanzielle Unabhängigkeit von einzelnen Gläubigern zu erreichen. 
In der Folge wurden die wesentlichen Maßnahmen des Sanierungskonzepts  
(Verabschiedung und Einhaltung der Break-Even-Planung für die 3. Liga, Rückholung 
der Vermarktung, Rückholung des Public-Catering, usw.) vom VfL umgesetzt. Bislang 
nicht erreicht sind jedoch die Variabilisierung der Stadionpacht und die Gewinnung 
von Eigenkapitalgebern. Laut Sanierungsgutachten ist die KGaA bei einem Verbleib in 
der 3. Liga nicht in der Lage, die bislang vereinbarte Pacht von 450 T€ p.a. zu zahlen. 
Wirtschaftlich vertretbar ist nach dem Sanierungsgutachten eine Pacht von rd. 60 T€ 
p.a. bei Verbleib in der 3. Liga (= 2 % der Einnahmen aus Spielbetrieb und medialer 
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Verwertung) und eine Pacht von rd. 778 T€ p.a. bei Aufstieg in die 2. Bundesliga (= 10 
% der Einnahmen aus Spielbetrieb und medialer Verwertung).
Bei einer Pacht in der 3. Liga von rd. 60 T€ kann jedoch die Stadion KG ihrerseits die Zins- 
und Tilgungsleistungen (u. a. an die Stadt Osnabrück) nicht leisten. Insofern ist bei 
Vereinbarung einer variablen Stadionpacht zwischen Stadion KG und KGaA zwingend auch 
ein Sanierungskonzept für die Stadion KG erforderlich, damit die Stadion KG mit den ihr zur 
Verfügung stehenden Pachteinnahmen ihren Verpflichtungen nachkommen kann. 
Die Gewinnung von Eigenkapitalgebern für die KGaA scheitert bisher vor allem daran, dass 
aufgrund der noch nicht abgeschlossenen Sanierung der Stadion KG auch die Sanierung der 
KGaA noch nicht abgeschlossen werden kann und demzufolge für die KGaA ein konkretes 
Insolvenzrisiko besteht. 
Aktuelle Situation der Stadion KG
Die Stadion KG befindet sich heute in einer prekären Lage. Die Gesellschaft verfügt nicht 
über Eigenkapital in ausreichendem Maße. Darüber hinaus decken die Einnahmen die 
Kosten der Gesellschaft nicht. Selbst eine Stadionpacht i. H. v. 450 T€ p. a. deckt nicht die 
Aufwendungen (Abschreibungen, Zinsaufwand). Ohne finanzielle Unterstützung von außen 
droht der Gesellschaft die Insolvenz.
Eine Insolvenz der Stadion KG birgt eine Vielzahl von Risiken in sich, sowohl für den VfL 
Osnabrück als auch für die Stadt Osnabrück. Dies gilt auch für den eher unwahrscheinlichen 
Fall, dass für die Stadion KG ein Insolvenzverfahren in Eigenverwaltung angeordnet würde. 
Die Stadion KG hat Forderungen gegen den VfL e. V.  und gegen die KGaA. Sowohl VfL e. 
V. als auch KGaA haben aber wiederum Forderungen gegen die Stadion KG. 
Bei Eröffnung eines Insolvenzverfahrens würde der Insolvenz- bzw. Eigenverwalter 
versuchen, das Vermögen zu verwerten, insb. die bestehenden Forderungen. Hierzu würde 
er die Forderungen gegenüber Verein und KGaA fällig stellen, soweit dies vertraglich 
möglich ist. VfL e. V. und KGaA können die Forderungen zum gegenwärtigen Zeitpunkt 
jedoch nicht bedienen, ausreichende Liquidität ist in beiden Gesellschaften nicht vorhanden. 
Eine Titulierung der Ansprüche mitsamt anschließender Vollstreckung würde eine Insolvenz 
von VfL e. V. und KGaA nach sich ziehen, ohne dass mit Zahlungseingängen auf die offenen 
Forderungen zu rechnen wäre. Dies würde die Existenz des gesamten VfL Osnabrück (VfL 
e.V., Stadion KG, KGaA) gefährden. Betroffen sind neben den mehr als 3.100 
Vereinsmitgliedern auch die rund 1.300 Teilnehmer des Crowdfunding wie auch alle übrigen 
Gläubiger des VfL. 
Auch für die Stadt Osnabrück wäre eine Insolvenz mit Risiken und Kosten verbunden. Die 
Stadt Osnabrück hat eine Bürgschaft zugunsten der Stadion KG ausgegeben. Diese valutiert 
derzeit mit 1.353 T€ und würde im Falle der Insolvenz der Stadion KG vollständig zum 
Tragen kommen. Darüber hinaus besitzt die Stadt Osnabrück noch die Forderung aus dem 
Anfang 2013 abgeschlossenen Darlehensvertrag über 3.581 T€. Einschließlich 
aufgelaufener Zinsen beläuft sich diese Forderung mittlerweile auf rund 3.826 T€ (Stand 
31.03.2015). Diese Forderung müsste bei einer Insolvenz eventuell vollständig 
abgeschrieben werden. Eine Insolvenz würde die Stadt Osnabrück nach derzeitigem Stand 
insofern einen Betrag von 5.179 T€ kosten:
Inanspruchnahme Bürgschaft 1.353 T€
Abschreibung Darlehen 3.826 T€
Summe 5.179 T€
Sollte die Rettung der Stadion KG innerhalb des Insolvenzplanverfahrens nicht gelingen, 
würde es zudem zu einer Zwangsversteigerung des Erbbaurechts (Fußballstadions) 
kommen. Sofern die Stadt sich die Nutzung der Immobilie und des Grundstücks dauerhaft 
sichern möchte, würde sie zusätzlich einen angemessenen Betrag in die Insolvenzmasse 
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entrichten müssen. Die Höhe des Betrages hängt von den Geboten evtl. Mitbewerber ab. 
Alternativ könnte die Stadt Osnabrück auch den Heimfall ausüben. Dann wäre eine volle 
Entschädigung nach Gutachterwert für die Nordtribüne zu zahlen. Für die Geschäftsstelle 
und das Presse- und Kommunikationszentrum  wäre der halbe festgestellte Gebäudewert zu 
zahlen (vermutlich 4.000 bis 4.500 T€).
Lösungsansatz: Sanierung der Stadion KG
Um die Insolvenz zu vermeiden, muss die Stadion KG saniert werden. Das bedeutet, dass 
die Gläubiger der Stadion KG in erster Linie auf bestehende Forderungen verzichten. 
Gläubiger der Stadion KG sind im Wesentlichen die Sparkasse Osnabrück sowie die Stadt 
Osnabrück (3.826 T€). 
Als Vermögen weist die Stadion KG in ihrer Bilanz zum 31.12.2014 neben der 
Stadionimmobilie  Forderungen gegen den VfL e. V. sowie gegen die KGaA aus. 
Die von der Sparkasse Osnabrück gewährten Darlehen sind größtenteils verbürgt. Das 
wirtschaftliche Risiko der Sparkasse Osnabrück ist durch Bürgschaften reduziert, u. a. durch 
eine Ausfallbürgschaft der Stadt Osnabrück über 1.353 T€. Lediglich ein Teilbetrag ist nicht 
verbürgt. Die Sparkasse Osnabrück würde sich einem Sanierungsbeitrag nicht verwehren, 
wenn sich die Bürgen in voller Höhe ihrer Bürgschaftsverpflichtungen an der Sanierung 
beteiligen. Die Bürgen sollen unter Abschluss einer 100 % -igen Besserungsvereinbarung 
einen Beitrag in Höhe ihrer noch offenen Bürgschaften leisten. Die 
Besserungsvereinbarungen führen dazu, dass für die Stadion KG Eventualverbindlichkeiten 
bestehen und die Forderungen im Falle des Aufstiegs der Profimannschaft in die 2. 
Bundesliga schrittweise wieder aufleben.
Weitere Bürgen haben ihre Zustimmung zu dem Sanierungskonzept in Aussicht gestellt und 
würden sich in Höhe ihrer noch offenen Bürgschaften in Anspruch nehmen lassen, wenn die 
Stadt Osnabrück einen entsprechenden Beschluss fasst und auch auf ihre 
Darlehensforderung unter Besserungsvereinbarung verzichtet 
(Gleichbehandlungsgrundsatz). Demzufolge müsste die Stadt Osnabrück, ebenfalls unter 
Abschluss einer 100 %-igen Besserungsvereinbarung, auf ihre Darlehensforderung mit 
Stand zum 31.03.2015 i. H. v. 3.826 T€ zugunsten der Stadion KG verzichten.
Im Ergebnis würde die Stadt Osnabrück zumindest vorerst den gleichen Betrag aufbringen 
müssen, wie er im Falle einer Insolvenz der Stadion KG von der Stadt aufzubringen wäre. Es 
ist jedoch zu berücksichtigen, dass 
- diese Verzichte vollständig unter Abschluss einer 100%-igen  
Besserungsvereinbarung erfolgen. Es besteht also durchaus die Möglichkeit, dass 
die Beträge der Stadt Osnabrück in den kommenden Jahren durch entsprechende 
Tilgungsleistungen schrittweise wieder zufließen. Durch die Forderungsverzichte wird 
die Stadion KG in die Lage versetzt, mit der KGaA eine variable Stadionpacht zu 
vereinbaren. Bei sportlichem Erfolg der KGaA (z. B. Teilnahme am DFB-Pokal) oder 
Aufstieg in die 2. Bundesliga erhält die Stadion KG deutliche Pachtmehreinnahmen, 
mit denen die schrittweise Rückführung der verzichteten Beträge möglich wird und 
notwendig werdende Investitionsmaßnahmen am Stadion getätigt werden können
- der Wert der Stadionimmobilie aufgrund der weiteren Nutzung durch den VfL 
Osnabrück nicht zerstört wird
- neben der Stadion KG vor allem auch der nur noch im Amateur- und Breitensport 
tätige VfL Osnabrück e.V. entschuldet und wirtschaftlich saniert wird.
Die Stadion KG soll – nach erfolgtem Verzicht der Gläubiger - im Rahmen des 
Sanierungskonzepts ihrerseits auf ihre Forderungen gegen den VfL e.V. verzichten. Damit 
wird ein Teilbetrag der ausgesprochenen Forderungsverzichte „durchgereicht“ an den VfL 
e.V., der seit 1.1.2013 nur noch im Amateur- und Breitensport tätig ist. Damit wird der VfL 
e.V.  entschuldet und wirtschaftlich saniert. 
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Die Forderung der Stadion KG gegen die KGaA hingegen bliebe bestehen und die KGaA 
wäre weiterhin verpflichtet, diesen Betrag schrittweise gegenüber der Stadion KG zu tilgen. 
Die Tilgung ist wie folgt geplant:
Pachtforderung der Stadion KG zum 31.12.2014 845 TEUR
Pacht 1.1.2015 bis 30.06.2015 225 TEUR
./. voraussichtliche Tilgungszahlungen bis 30.06.2015 ./. 300 TEUR
Stundungsbetrag zum 01.07.2015 770 TEUR
Pacht gemäß Übergangslösung (siehe unten) 150 TEUR
Zahlung der Pacht gemäß Übergangslösung ./. 150 TEUR
./. Sondertilgungen (2 mal 150 TEUR) ./. 300 TEUR
./. Sonderzahlungen in 2015/2016 (aus Sondererlös DFB-Pokal etc.) ./. 100 TEUR
Stundungsbetrag zum 1.07.2016 370 TEUR
Das Sanierungsgutachten, so wie es unter 1. zur Abstimmung steht, umfasst 
zusammenfassend folgende Maßnahmen:
I. Forderungsverzichte der Gläubiger der Stadion KG 
Die Stadt Osnabrück (1.353 T€) und die übrigen Bürgen werden in Höhe ihrer noch offenen 
Bürgschaften unter Abschluss einer Besserungsvereinbarung von der Sparkasse vollständig 
in Anspruch genommen. Die Sparkasse Osnabrück hat für diesen Fall eine Beteiligung an 
der Sanierung der Stadion KG in Aussicht gestellt. 
Die Stadt Osnabrück verzichtet vollständig unter Abschluss einer Besserungsvereinbarung 
auf ihre Darlehensforderung mit Stand zum 31.03.2015 i. H. v. 3.826 T€.
II.  Forderungsverzicht der Stadion KG gegenüber dem VfL e. V. 
Die Stadion KG weist zum 31.12.2014 gegenüber dem VfL e. V. eine Forderung aus. Der VfL 
e. V. wird aufgrund seiner Tätigkeit als gemeinnütziger Sportverein (reiner Amateur- und 
Breitensportverein) auch langfristig nicht in der Lage sein, diese Verbindlichkeiten zu tilgen. 
Aus diesem Grund sieht das Sanierungskonzept vor, dass die Stadion KG im Zuge der 
Forderungsverzichte seitens der Gläubiger Stadt und Sparkasse ihrerseits auf die 
Forderungen gegenüber dem VfL e. V. in voller Höhe verzichtet. Sofern der VfL e. V. noch 
über Forderungen gegenüber der Stadion KG verfügt, wird der VfL e. V. im Gegenzug auf 
diese verzichten. Durch den Verzicht wird der Verein nachhaltig entlastet und damit 
wirtschaftlich stabilisiert. Ein Forderungsverzicht gegenüber der KGaA ist nicht vorgesehen.
III. Beseitigung der Überschuldung und Vereinbarung einer variablen Pacht
Die Forderungsverzichte durch die Gläubiger führen saldiert mit dem Aufwand aus dem 
Forderungsverzicht gegenüber dem VfL e. V. zu einem außerordentlichen Ertrag in der 
Stadion KG. Unter Berücksichtigung dieses Ertrages ist das Eigenkapital der Stadion KG 
entsprechend positiv.
Die mit der KGaA zu vereinbarende variable Pacht wird so bemessen, dass für den Fall des 
Verbleibs in der 3. Liga die in der Stadion KG verbleibenden Verbindlichkeiten und die für die 
Gewährleistung der Verkehrssicherheit des Stadions sowie eines Mindestmaßes an Komfort 
für die Zuschauer anfallenden Kosten (Aufwand/Investitionen) bedient werden können.
Hinzuweisen ist auf eine Zahlungsverpflichtung der Stadion KG aus einem SWAP-Geschäft 
mit einem dritten Kreditinstitut. Die Ablösesumme per 31.12.2014 betrug rund 512 T€. 
Bei einer Insolvenz der Stadion KG müsste die Sparkasse Osnabrück aus einer 
entsprechenden Verpflichtung den dann aktuellen Gegenwert ausgleichen. Das Verfahren 
dazu müsste dann noch abgestimmt werden.  
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IV. Besserungsvereinbarung
Die unter Besserungsvereinbarung erklärten 100% -igen Verzichte führen bei der Stadion 
KG zu Eventualverbindlichkeiten, die im Falle des Aufstiegs des Hauptnutzers KGaA in die 2. 
Bundesliga oder aus Sondererträgen aus Spielbetrieb quotal bedient werden. Die 
Eintrittswahrscheinlichkeit einer Besserung ist maßgeblich abhängig von der wirtschaftlichen 
Entwicklung der KGaA, welche vom sportlichen und emotionalen Erfolg des VfL beeinflusst 
und durch die Leitplanken des Sanierungsplanes der KGaA bestimmt ist.
Die KGaA verpflichtet sich gegenüber der Stadion KG zum Abschluss eines Pachtvertrages 
mit einer angemessenen und nutzungsabhängigen Stadionpacht. 
Die Stadion KG wird ihrerseits nach Entschuldung Einnahmen aus der Stadionpacht insoweit 
für den Unterhalt des Stadions einsetzen (Aufwand/Investition), als dies für die 
Gewährleistung der technisch- und organisatorischen Leistungsfähigkeit der KGaA im 
Zulassungsverfahren zum Spielbetrieb von DFB/DFL erforderlich ist. Darüber hinaus soll den 
Zuschauern ein Mindestmaß an Komfort ermöglicht werden, um die Attraktivität des Stadions 
für Veranstaltungen zu gewährleisten.
Im Rahmen einer jährlichen Gläubigerversammlung wird über die wirtschaftliche und 
finanzielle Entwicklung der Stadion KG berichtet, sowie über die geplanten 
Instandhaltungsmaßnahmen und Investitionen verhandelt und entschieden. In dieser 
jährlichen Gläubigerversammlung ist in Abstimmung mit der Gesellschafterversammlung der 
Stadion KG ebenfalls darüber zu entscheiden, ob und mit welchem Teilbetrag die 
bestehenden Eventualverbindlichkeiten wieder aufleben und von der Stadion KG dann zu 
tilgen sind. Voraussetzung für das Wiederaufleben der Eventualverbindlichkeiten soll dabei 
der Erhalt der wirtschaftlichen und technisch-organisatorischen Leistungsfähigkeit des VfL 
Osnabrück im Profifußball sein.  
Nicht für Instandhaltung und Reinvestition benötigte finanzielle Mittel der Stadion KG werden 
zunächst zur Rückführung des von der Sparkasse Osnabrück gewährten Darlehens 
verwendet (quotal an Bürgen und Darlehnsgeber). Nachrangig werden zusätzliche Mittel zur 
Rückzahlung des städtischen Darlehens i. H. v. 3.826 T€ verwendet. 
V. Abschluss von Vereinbarungen zur Einräumung von Sanktionsrechten 
(sogenannte Covenants)
Das Sanierungskonzept sieht vor, dass zum Schutz der Gläubiger sogenannte Covenants 
vereinbart werden. Das bedeutet, dass die Gläubiger ihre Zustimmung zum 
Sanierungskonzept davon abhängig machen, dass die KGaA sich vertraglich zur Einhaltung 
bestimmter Rahmendaten und Kennzahlen verpflichtet. Im Falle des Verstoßes der Stadion 
KG bzw. der KGaA gegen diese Vereinbarung behalten sich die Gläubiger Sanktionsrechte 
vor. 
Das Sanierungskonzept sieht folgende Vereinbarungen vor: 
- Regelmäßige Offenlegung der wirtschaftlichen Entwicklung der Stadion KG und der 
KGaA gegenüber den Gläubigern; die Einzelheiten dieser Offenlegungsverpflichtung 
werden zwischen den Parteien unmittelbar geregelt.
- Verpflichtung der KGaA und des VfL  e.V. auf Einhaltung der im Sanierungsgutachten 
der KGaA dargelegten Break-even-Planung sowohl für die 3. Liga wie auch für die 2. 
Bundesliga. Verstöße gegen diese Planung sind den Gläubigern unverzüglich und 
unaufgefordert zu melden.
- Bei Verstößen gegen die Vereinbarung, insbesondere gegen die Vorgaben der Break-
Even-Planung,  behalten sich die Gläubiger vor, in der Gläubigerversammlung der 
Stadion KG die verzichteten Forderungen ganz oder teilweise wieder aufleben zu 
lassen. 
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- Bei Verstößen gegen die Vereinbarung, insbesondere gegen die Vorgaben der Break-
Even-Planung, kann auf der Grundlage eines Gläubigerbeschlusses die bisherige 
Pachtvereinbarung zwischen Stadion KG und KGaA wieder aufleben.
Eine Übergangslösung ist notwendig, da die Sanierung nicht rechtzeitig 
umgesetzt werden kann (vorübergehende Stabilisierung gemäß Punkt 2)
Die vorgenannte Sanierung der Stadion KG (Forderungsverzichte nebst 
Besserungsvereinbarung und Vereinbarungen zur Einräumung von Sanktionsrechten 
(Covenants)) ist von verschiedenen Faktoren abhängig. Das Sanierungskonzept setzt vor 
allem voraus, dass durch die Forderungsverzichte und die damit einhergehenden 
Sanierungsgewinne keine wesentlichen Steuerpflichten für die Stadion KG und deren 
Gesellschafter, den VfL e.V. und die KGaA ausgelöst werden. Dies muss vorab im Wege 
einer verbindlichen Auskunft mit dem Finanzamt abgeklärt werden. Das Verfahren der 
verbindlichen Auskunft  wird voraussichtlich einige Monate in Anspruch nehmen. Im Falle 
einer positiven Auskunft durch die Finanzverwaltung bedarf es anschließend noch der 
vertraglichen Umsetzung der einzelnen Maßnahmen des Sanierungskonzepts. 
Um die Insolvenz der Stadion KG bis zur endgültigen Umsetzung des Sanierungskonzepts 
zu vermeiden, ist demnach für die Saison 2015/16 eine Zwischenlösung (Stabilisierung) 
notwendig.
Hierzu soll die bis zum 30.06.2015 geltende Stundung der aufgelaufenen Zins- und 
Tilgungsleistungen für das von der Stadt Osnabrück gewährte Darlehen bis zum 30.06.2016 
verlängert werden. 
Ebenfalls sind von der Stadt Osnabrück die ab dem 01.07.2015 anfallenden 
Tilgungsleistungen für das  gewährte Darlehen bis zum 30.06.2016 auszusetzen. 
Entsprechende Erklärungen werden auch von der Sparkasse benötigt. 
Aus den Sondertilgungen der KGaA in Höhe von zweimal 150 T€ sowie aus der Zahlung der 
für die Übergangsphase 01.07.2015 bis 30.06.2016  vereinbarten Pacht von 150 T€ wird die 
Stadion KG ihrerseits in die Lage versetzt, die Zinsleistungen trotz Herabsetzung der Pacht 
auf 150 T€ p. a. zu leisten.
Anlage/n:
 Gesellschafterverhältnisse innerhalb des Konzerns VfL Osnabrück 
Gez. Fillep
Anlage: Gesellschaftsverhältnisse innerhalb des Konzerns „VfL Osnabrück“