『常陸風土記』の行方郡段に見え、行方郡の郡家の周辺の原野に群棲する蛇体で頭に角を生やした神で、その姿を見た者は一族もろとも滅んでしまうと伝えられていた。継体天皇の時代に箭括氏（やはずのうじ）の麻多智（またち）が郡家の西の谷の葦原を新田として開墾するに際し、妨害する夜刀神を打殺したりして山へ駆逐し、人の地（田）と神の地（山）を明確に区分するためにその境界である堀に「標の梲（しるしのつえ）」を立て、以後祟りのないように社を創建して神として崇めることを誓い、自ら神の祝として仕えるようになったといい、麻多智の子孫（箭括氏）によって『風土記』編纂の時代まで代々祀ってきたという。
また、孝徳天皇の時代に行方郡を建郡した壬生連（みぶのむらじ）麿（まろ）が、夜刀神の棲む谷の池に堤を築こうとすると、池の辺の椎の樹上に夜刀神が集まり、いつまで経ってもそこを去らなかったという事件が起こったが、麿が大声で「民政のための修築であり、王化でもあるが、それに従わないのはどのような神祇か」と叫び、築堤工事で使役していた人々に「憚り怖れることなく、全て打ち殺せ」と命令したために逃げ去ったといい、周囲に椎の木があり、泉が湧いていたのでその池を「椎井（しひゐ）の池」と名付けたという。
原文の訓下しを以下に示す。
箭括氏と夜刀神.
説話の前半は、土着の氏族である箭括氏の首長と思われる麻多智が夜刀神に呪術宗教的な戦いを挑み、それを駆逐することで葦の蔓延る渓谷の原野を切り拓いて新田を造営するという、箭括氏を中心とする氏族共同体の起源を述べ、それとともに首長である麻多智とその子孫が「神の祝」として夜刀神の祭祀を司るようになったという夜刀神の社の縁起譚ともなっている。夜刀神の「夜刀（やつ・やと）」は関東地方の方言である「谷（やつ）」を意味し、文字通り谷や葦原などの人による開拓以前の野生状態の自然を可視化したもの、自然の持つ霊威を形象化したものであり、箭括氏による原野開拓の過程を物語るものであるとするのが従来の解釈で、箭括氏という氏族の存在は確認できないものの、物部氏の同族で矢の製作に関わる集団と見られている。また、行方郡の郡家は現茨城県行方市行方に存したとされるので、説話の舞台とされるのは市内の玉造・麻生地区とされ、夜刀神の社は行方市玉造甲の愛宕神社がこれに擬されている。
麻多智と標の梲.