瀬左衛門の領地では、大学之助が鷹狩りをするので領民は悪口を言っている。鷹が悪人仲間からの密書を持ったまま松の木に絡みつき、大学之助は松の木を切れと騒ぎだす。だが、瀬左衛門の家臣小島林平の諫言で大学之助は反省し林平を家臣に取り立てる。大学之助自身も、野望実現のために周囲の評判を気にしていたのである。だが、鷹が村の子里松によって殺された事を知った大学之助は里松を斬り捨てる。さらに抗議に来た親佐五衛門まで斬ると言いだす。流石に怒った瀬左衛門は家宝の菅家の一軸で大学之助を打ちすえる。瀬左衛門の心をこめた仕打ちに、大学之助は悪かったと詫びみんなを安心させるが、すぐさま瀬左衛門を槍で殺す。林平は申し訳なさに切腹。大学之助は一軸をも手に入れほくそ笑む。瀬左衛門の弟高橋弥十郎は大学之助に復讐の念を持つが、主君故手出しが出来ない。
第三幕　多賀御殿の場　高橋居宅の場
多賀家の御殿。大学之助の仲間笹川勘兵衛は、主君俊行が弥十郎の妻で妹の皐月に懸想していることを知り、夫婦を離縁させようと計略をしかけ皐月を監禁する。一部始終を知った弥十郎だが、義理の兄だけに困惑する。俊行は弥十郎を呼び出し、皐月を側室として差し出すように命じる。是非もないと弥十郎は杜若の葉を池に浮かべ「君は船、臣は水」と忠義を説き、さもなくば自身が腹を切るとの覚悟に皐月は泣く泣く従う。だがこれは俊行の深謀であった。褒美をもとめる笹川に俊行は多賀家の跡目相続を許すが、代わりに香炉と一軸の紛失の責を負うようにと笹川を脅し、ついに大学之助一味の悪事を白状させる。さらに一味の玄番と妹のあざみを討ち、表向きは弥十郎夫婦手打ちと世間を欺き、兄の敵大学之助を討つように命じる。弥十郎は僧侶に姿を変え、名も合法と改め皐月と敵打ちの旅に出る。
第四幕　四條河原の場
京の四條河原に住む蛇つかいのうんざりお松のもとに道具屋与兵衛の番頭傳三が訪れる。傳三は香炉を店に渡る手はずを大学之助らと決めており、すでに手数料まで貰っている。店の乗っ取りとお亀を手に入れたい傳三は、主人を殺すためにお松から手に入れた毒蛇の血を酒に入れ、来かかった悪人の立場の太平次とともに計略を練る。
第五幕　今出川道具屋の場