だが、もはやこれまでと思われたその時。いずこともなく二本の白羽の矢が飛んできて、頓兵衛と六蔵の喉元を貫いたのである。頓兵衛と六蔵の二人はそのまま息絶えた。義岑とうてなは起き上がり、何者のしわざかと思いつつ頓兵衛たちを貫いた矢をよく見れば、なんと捜し求めていた水破兵破の矢ではないか。驚く義岑、矢をよく見れば短冊がついている。それには義興が通力によってこの矢を敵の手から奪い返し、義岑に与えると書かれていた。義岑は兄義興に「何を以ってか報ずべき」と感謝し悦ぶ。そのとき反対側の岸には松明や提灯がきらめいているのが見える。竹沢の手勢が到着したのだった。義岑とうてなはそれらがこちらにこないうちにとその場を去る。
竹沢監物は義岑を捕らえるため、手勢を率いて舟に乗り込み渡ろうとした。すると舟が川の半ばまで至ったところで俄に風が起こり、川波も荒れて空には雷が鳴り響く。これに恐れる竹沢の家来や水手たち、だが竹沢は「何ほどの事あらん」と立って虚空を睨む。その時、空より「ヤアヤア竹沢監物」と声をかけて現れたのは新田義興の霊。その声に舟も揺れるのを竹沢もさすがに青ざめて身震いし、さらに暴風によって舟は砕け、乗っていた竹沢の家来たちはみな溺れ死んだ。竹沢は波を潜って泳いだが、馬に乗った義興の霊に捕まり、体を半分に裂かれて絶命する。「今こそ恨み晴れたり」と声がすると、義興とともに舟中で自害した十人の家臣たちの姿が空中に現れ、それまで荒れていた空や波風も治まるのであった。
五段目.
（新田大明神の段）その後、義興の霊は鎌倉や六波羅にも祟りをなすようになり、そこでその怒りをなだめるため義興が最後を遂げた矢口の渡しに、義興を祀った社が建てられることになった。社殿は完成し多くの参詣人がすでに訪れているが、今日は勅使がこの社に来るという。
義岑と、徳寿丸に付き添う由良兵庫助が正装で勅使の四条隆資を出迎えた。隆資は席に着く。隆資は、鎌倉や六波羅で義興の霊が様々の祟りをなすので尊氏と義詮は恐れをなし、南北の朝廷が和睦となった、これも義興の神霊の徳によるものであり、新田大明神と崇むべしと述べ、また徳寿丸への所領安堵と義岑に官位を授け昇殿を許すこと、兵庫助や六郎についてもその忠節をねぎらった。義岑と兵庫はこれを聞き涙して喜ぶ。畠山道誓と坊門清忠はその悪事が露見し、道念が縛られた道誓と清忠をその場に引き出した。