昭和はじめ。東京・新宿界隈。愚連隊を率いている通称「爆弾マッチ」はある日、赤色ギャングに拳銃を売りつけた容疑で逮捕され、特高警察に連行されて、激しい拷問を受ける。拳銃は不良学生から奪い取り、たまたま居合わせた中年の男性に売りつけたものだったが、赤色ギャングには身に覚えがなかった。留置所では、弾圧のために収監された共産主義者の医師・白木が、拷問で傷ついたマッチを看病した。
釈放されたマッチは、惚れ合った遊女のお栄を身請けするため、自分たちで賭場を開帳することを思いつく。しかし新宿は博徒「大木戸組」の縄張りであり、マッチは縄張り荒らしの代償として、大木戸組代貸・梅津によって瀕死の大怪我を負わされた。マッチを救ったのは白木の運営する診療所だった。マッチの身を案じたお栄は遊郭を逃げ出した。
マッチは傷が癒えたが、右腕の自由が利かなくなり、顔に大きな傷跡を残すことになった。復讐のため梅津の出所祝いを襲うが、大木戸組の組員たちに返り討ちに遭う。梅津はマッチの執念に感心し、「俺の腕と顔を斬れ」と告げる。感動したマッチはドスを投げ捨て、梅津と義兄弟の契りを交わし、大木戸組の一員となる。
ある日、大木戸組に、会計士・高山が現れる。マッチは高山の顔を見て、かつて拳銃を売りつけた相手であることを思い出し、つかみかかる。高山はこともなげに、「左傾分子検挙のためだ。きみは手柄の一役を買ったのだ」と告げた。高山は過激派のスパイとして、若い活動家に犯罪行為による資金調達をそそのかし、当局による検挙の口実を与える活動をしていたのだった。高山のもう一つの顔は国粋主義の政治活動家で、ヤクザ組織を政治団体に衣替えさせる活動の支援を行っていた。
選挙は白木が当選し、柏原が落選した。組長の大木戸は、柏原を繰り上げ当選させるため、梅津に白木の暗殺を命じる。組織の掟と良心の板挟みになった梅津は、白木をドスで刺したあと、自分の身も刺して絶命する。
大木戸組は梅津の葬儀を開いた。高山が来賓として参列し、「きみは売国奴と刺し違え、帝国を救った……」と弔辞を読み上げる。そこへドスを持ったマッチが現れ、高山と大木戸を刺し殺し、自らも組員たちに滅多刺しにされた。
製作.