ある日小春は、侍の客と新地の河庄にいた。話をしようにも物騒なことばかりを口にする小春を怪しみ、侍は小春に訳を尋ねる。小春は「馴染み客の治兵衛と心中する約束をしているのだが、本当は死にたくない。だから自分の元に通い続けて治兵衛を諦めさせて欲しい。」と頼む。開け放しておいた窓を閉めようと小春が立った時、突如格子の隙間から脇差が差し込まれた。それは小春と心中するために脇差を携え、店の人々の監視を掻い潜りながらこっそり河庄に来た治兵衛だった。窓明かりから小春を認めた治兵衛は、窓の側で話の一部始終を立ち聞きしていたのだ。侍は治兵衛の無礼を戒めるため、治兵衛の手首を格子に括り付けてしまう。すると間が悪いことに、治兵衛の恋敵である伊丹の太兵衛が河庄に来てしまう。治兵衛と小春を争う太兵衛は、治兵衛の不様な姿を嘲笑する。すると治兵衛を格子に括った侍が、今度は間に入って治兵衛を庇い、太兵衛を追い払った。実は武士の客だと思ったのは、侍に扮した兄の粉屋孫右衛門だった。商売にまで支障を来たすほど小春に入れ揚げている治兵衛に堪忍袋の緒が切れ、曽根崎通いをやめさせようと小春に会いに来たのだった。話を知った治兵衛は怒り、きっぱり小春と別れることを決めて小春から起請を取り戻した。しかしその中には治兵衛の妻・おさんの手紙も入っており、真相を悟った孫右衛門は密かに小春の義理堅さを有難く思うのだった。
望みを失った治兵衛は、虚ろな心のままに新地へ赴く。小春に会いに来たのだ。別れたはずなのにと訝しがる小春に訳を話し、もう何にも縛られぬ世界へ2人で行こうと、治兵衛は再び小春と心中することを約束した。
解説.
現行歌舞伎の『河庄』（紙治）と『時雨の炬燵』（治兵衛内）は半二の改作をもとに歌舞伎化したものである。特に『時雨の炬燵』のおさんの恨み節は名台詞として有名である（なお、当代の坂田藤十郎は原作通りの上演も行っている）。
河庄.
新派の花柳章太郎は治兵衛を演じようと独自の工夫を考えたが、「あの花道の出だけはどうしても鴈治郎から離れられない」と脱帽し、六代目尾上菊五郎は、荒事風に足を割って足をにじらせる演技を見て「あのギバの足の運びは真似できねえ」と歎息した。