クレジットデリバティブを組み込んだ証券発行は、クレジットデリバティブを裏づけとした証券化である。リスクだけを切り離して移転させる取引である。オリジネーターである銀行は、自行ポートフォリオで信用リスクをはずしたい債権についてクレジット・デフォルト・スワップ契約を特別目的事業体との間で結ぶ。契約内容は、対象債権が不履行となった場合、損失を特別目的事業体から補償してもらうが、その代わりオリジネーターは特別目的事業体に契約期間中プロテクション料を支払うというものである。機関投資家は、特にカバーしたいリスクを選んで防御することもできるのである。特別目的事業体は投資家向けに債券を発行するが、補償支払に備えて、債券の売り上げは国債等で運用される。投資家に対する金利の支払は、オリジネーターからのプロテクション料と国債の利子で行われる。対象債権が不履行となって補償金を支払った場合、発行債権全体としての元本償還は減額する。これを見越した投資ができるように、やはり債権は優先劣後構造をとることが多い。レポ債権と資産担保コマーシャルペーパー.ホリー・ヴァランス来歴.生い立ち.ファッションモデルでありギタリスト兼ピアニストでもあるセルビア人の父ライコと、同じくファッションモデルであったイギリス人の母レイチェルとの間に生まれた。ホリーは、イギリスのコメディアンであるベニー・ヒルと親戚であり、ヒルのいとこは彼女の祖父であった。モデル・学生時代.モデルとして、メルボルンのファッションショーにナオミ・キャンベルと一緒に出演したこともある。歌手時代.イギリスのロンドンレコードと契約し、歌手としての活動を開始。この時、「最初の段階から自分のキャリアを選択できていたのなら、私は真っ先に歌手の道に進んでいたと思う。私は音楽が大好きで情熱も持っている。歌を唄うという事は、曲や音楽で人の心に触れることができる素晴らしい経験だと思う」と語っている。