理想的には、アクティブ運用のマネージャーは、過小評価されている有価証券(株式など)を購入すること、または過大評価されている有価証券を空売りすることによって、市場の非効率性を利用し利益を得る。どちらの方法も、単独または組み合わせで使われる。ヘッジファンドや投資信託などのアクティブ運用者は、具体的なポートフォリオの目標に応じて、ベンチマークしているインデックスよりも、少ないポートフォリオの価格変動(ボラティリティ)、又は少ないリスクにできる可能性がある。リスク低減の代わりに(またはそれに加えて)、インデックスよりも大きな収益を目標にする事もできる。アクティブ運用のマネージャーは、自分のポートフォリオを構築するために、色々な投資指標や戦略を使用できる。これらには以下が含まれる。加えて幾つかのアクティブ運用のファンドは、リスク・アービトラージ(裁定取引)、ショートポジション、オプション取引、資産配分(アセットアロケーション)のような投資戦略も追求している。資産配分(アセット・アロケーション).資産配分(アセット・アロケーション)の概念を用いて、アクティブ運用は二つのタイプに大別される。その一つは、単一の資産クラス(アセットクラス)の中で証券を選択するタイプ、もう一つは、複数のアセットクラスから選択していくタイプである。例えば、大型株の米国株式ファンドは、米国の株式市場というアセットクラスの中でファンドに含める大型株たちを決めるだろう。これらの株式は将来、アセットクラス全般に対して良し悪しが比較される。別のファンドは、債券や株式または幾つかの国等々の間で、幾つかを選択し資金を移動するかもしれない。この場合は、選択したアセットクラスの良し悪しが、その他のアセットクラスに対し比較される。ファンドがアセットクラスを変更する場合、スタイル・ドリフトと呼ばれる。例えば、通常、国債に投資するファンドが、新興市場の中小企業の株式購入へ切り替えるならばそうといえる。スタイル・ドリフトはポートフォリオ運用者に最も行動の自由を与える。しかし、もしファンドがアセット・アロケーションのターゲットを予め持っている場合は、運用者がスタイル・ドリフトする事は難しい。運用成績.