O que os fundos macro discricionários fazem?
Os gestores formulam opiniões sobre temas macroeconômicos e seu impacto nos ativos, estruturando uma carteira que reflete essas expectativas. Eles seguem filosofias de investimento individuais ao formular suas negociações. Alguns focam no comportamento irracional dos participantes do mercado, que pode distorcer o valor justo dos preços. Outros buscam prever variáveis macroeconômicas, como inflação ou crescimento do PIB, mudanças na política monetária, e como essas previsões impactarão os mercados financeiros globais.
As negociações podem ser direcionais ou relativas, embora a maioria dos gestores favoreça as negociações direcionais.
Em geral, os gestores preferem instrumentos "top-down", que capturam mudanças amplas nas tendências econômicas e monetárias. Além disso, os gestores macro discricionários geralmente se concentram em instrumentos altamente líquidos, como futuros, forwards e swaps. Eles costumam implementar suas visões por meio de carry trades, que são sensíveis a mudanças macroeconômicas.
O carry de um ativo é o benefício (positivo) ou o custo (negativo) de sua posse. Normalmente, os carry trades envolvem a compra de um ativo com carry positivo e a venda de um ativo com carry negativo ou inferior. Os carry trades podem ser encontrados em diferentes classes de ativos, ou seja, moedas, títulos, taxas, commodities e ações.
Os gestores podem diversificar ou focar em regiões ou instrumentos, e atuar no curto ou longo prazo, dependendo da estratégia. As carteiras têm dezenas de posições, mas estão frequentemente relacionadas a poucos temas principais.