O real não necessariamente desvaloriza ao longo do ciclo de flexibilização
Ao discutir o comportamento do real (BRL), o diferencial entre as taxas de juros locais e as taxas de juros dos EUA é sempre um ponto de grande atenção.
Apesar da redução do diferencial entre as taxas de juros do Brasil e as dos EUA, onde o ciclo de flexibilização ainda não começou, o BRL teve um bom desempenho. Diante disso, acreditamos que o início do ciclo de cortes nas taxas de juros dos EUA pode trazer uma janela de oportunidades para a valorização do BRL.
Nesse ciclo, o BRL tem se mostrado resiliente em relação ao dólar norte-americano, apresentando uma leve valorização mesmo no cenário atual de altas taxas de juros nas economias desenvolvidas. Atribuímos esse desempenho ao superávit comercial historicamente alto do Brasil no ano passado. Esperamos que esse superávit permaneça forte este ano, ajudando a moderar o déficit em conta corrente do país.