La rotazione verso le imprese a conduzione statale (SOE) dovuta alle basse valutazioni
Le imprese a conduzione statale sono state in gran parte abbandonate dal mercato, che le ha spinte su valutazioni estremamente basse. Attualmente stiamo assistendo a una stabilizzazione della crescita dei ricavi e degli utili di queste società, che offrono un dividend yield interessante.
Tuttavia anche le SOE hanno le loro sfide da affrontare, in particolare il fatto che gli interessi del management non sono allineati al 100% con quelli degli azionisti. L'obiettivo delle società a conduzione statale è fornire una crescita e dei rendimenti stabili, quindi alcune di esse si muovono con relativa lentezza.
Riteniamo che il mercato tornerà a concentrarsi sulle società a proprietà privata (POE) dopo che il divario di valutazione tra POE e SOE si sarà ulteriormente ridotto.