FR 2967516 A1 20120518 FR 1004466 A 20101117 -i- Le domaine de l'invention concerne un système et un dispositif homogène de commandes de tâches. Il est caractérisé en ce qu'il permet de piloter des chaînes de travaux industrielles ou des projets au niveau de ses tâches dites significatives, dans le sens où ces tâches sont définies par des résultats mesurables, qu'il s'applique aussi à des tâches de gestion ou administratives et qu'il peut agréger un ensemble partiel ou total de processus d'une entreprise. Il permet de capter les situations et contextes de chaque tâche d'une chaîne opérationnelle et de distribuer des commandes (arrêter, continuer, continuer sous contrainte d'évolution sous un délai...) ou des propositions de commandes ou d'alertes sur chaque tâche grâce à un moteur de règles et de visualiser l'impact de scénario de commandes. Il s'appuie sur un paramètre de valorisation homogène de la Richesse Économique Ajoutée REA ou EWA (Economic Wealth Added en anglais) à tous les niveaux de l'entreprise de manière à ce que toutes les décisions concernant les processus soient justifiées de manière cohérente, orientées économiquement. Le dispositif de commande économique est complété par des indicateurs d'alerte en niveau et textuels permettant de maîtriser et de communiquer sur les risques humains ou environnementaux et d'effectuer des commandes sur ces inputs. Il est doté d'une interface graphique homme-machine qui permet de mieux visualiser les chaînes commandées, les états, les découplages locaux mis en oeuvre, et d'introduire des commandes, et quand c'est possible via un écran de commande et de supervision tactile, à défaut un PC. Il permet de réduire les défauts, les délais, les durées, les insatisfactions, les risques, les coûts et d'additionner les gains par tâches ou par processus, et de réguler des paramètres locaux d'exploitation. L'état des techniques antérieures à cette invention, permet premièrement d'insister sur les difficultés préexistantes, de commande de chaînes industrielles Cet ensemble de commande donne rarement une vision globale et peu souvent sous format graphique accessible par un généraliste, de la situation de chacune des tâches d'un processus, comme du processus lui-même , comme d'un ensemble de processus, et rarement accès à des commandes ou des propositions de commandes effectives sur les tâches concernées. Quand ce dispositif n'existe pas, des tâches sont réalisées et des productions opérées inutilement avec des défauts parfois irrémédiables qui entrainent des coûts et des non qualité et des insatisfactions clients pénalisantes pour l'entreprise. Avec un tel dispositif, les chaînes ou travaux peuvent s'arrêter instantanément dès la détection de défauts sur une tâche ou de trop de défauts additionnés sur plusieurs tâches. -2- Les tâches peuvent continuer à être débrayées localement mais le système de commandes est alors informé et les conséquences restituées. Quand ce type de dispositif existe, c'est souvent le cas pour un unique processus, le dispositif est totalement particularisé au cas traité, voire pour le métier traité, voire que pour l'entreprise spécifiée. Ceci empêche alors, toute vision globale de l'entreprise, et nécessite de mettre en place si on voulait généraliser une telle démarche des dispositifs nombreux, différents et donc non maitrisables à l'échelle d'une entreprise, d'autant plus qu'elle est grande. De plus, en général, les critères de décision sont en général alors totalement hétérogènes, voire non publiés et sans vision d'impact d'ensemble. Une décision d'arrêt d'une tâche dans un contexte donné peut donner lieu, ailleurs à une continuité d'activité, ce qui n'est pas cohérent et reste coûteux.. Deuxièmement, de nombreux outils, plus généralistes sont utilisés, et remplissent une partie des fonctionnalités nécessaires à effectuer des commandes et des mesures sur des tâches ou des processus. Le marché de ces outils est en évolution permanente. On distingue les outils SI du type BPM (Business Process Management) qui contiennent des règles métiers et les BAM (Business Activity Management) qui permettent de capter des indicateurs opérationnels pour en remonter une partie vers le système de gestion. Mais ces choix locaux ne sauraient être optimaux, car leurs impacts globaux ne sont pas visibles des opérateurs. Par exemple l'arrêt d'une tâche, sur une chaîne de montage de voitures, l'ordre ou non de déploiement d'un réseau, peuvent coûter très chers, ou permettre des économies si ils sont nécessaires. La poursuite ou l'arrêt de tâche, doit être réalisée en pesant les conséquences économiques des décisions en y intégrant les conséquences clients. Le système et le dispositif présenté permettent aux opérateurs d'automatiser ou d'être assisté dans les commandes opérationnelles d'enchaînement de tâches, alors que dans les systèmes industriels usuels, les règles sont assez fixes et conduisent à des ordres locaux sans que les opérateurs puissent en calculer les conséquences. L'apport est aussi de donner une vision dynamique et en relief des tâches et de leurs apports et état de fonctionnement. Le « Dispositif de performance adaptable », brevet numéro international PCT/JP2004/004598 est un exemple de système s'apparentant à celui proposé, mais il est d'une part, réduit à un domaine, à savoir l'optimisation informatique et d'autre part sans restitution automatique de commande directe vers le système informatique. En revanche le système proposé s'applique à tout domaine et de plus, lorsque cela à un sens, il génère une commande opérationnelle (dans ce cas il pourrait s'agir de basculer automatiquement sur une base de données différente ou à défaut de proposer d'arrêter le contrat et de 2967516 -3- commander un autre type de base). Le domaine de prédilection, du système proposé, est plutôt celui des chaînes industrielles, étendu aux chaînes administratives, sans en restreindre les possibilités de traiter d'autres problématiques. Une première difficulté résultent du fait que les acteurs décident de commande à 5 partir d'indicateur de situations inhomogènes (nombre de défaut, coût, temps de traitement, chiffres d'affaire en jeu, ...), et sans lien avec une vision directe de la richesse économique créée, qui devrait être le dénominateur commun aux décisions à conditions d'y associer des indicateurs de risques humains ou environnementaux. . Une seconde difficulté provient de la difficulté de partager une même 10 représentation opérationnelle des tâches grâces aux systèmes existants ou à l'ajout de capteurs physiques ou d'interfaces informatiques. Une troisième difficulté provient de la difficulté d'avoir une représentation graphique suffisamment intuitive pour pouvoir comprendre la situation et sa dynamique, et prendre des décisions à partir de celle-ci, et prévoir les conséquences de simulation 15 (programmes du type « what if ») La présente invention fournit aux entreprises, les apports suivants, que nous allons 20 exposer dans l'ordre ci-après : - premièrement, un système unifié de commandes des tâches, système rendu homogène grâce à la mesure à tous les niveaux, dits significatifs, de la richesse économique ajoutée REA ou EWA (Economic Wealth Added en Anglais), dénommée parfois plus simplement richesse créée, ou d'indicateurs proches ou déduit (richesse, delta, ratio,...). 25 - deuxièmement, un système de représentation des tâches et des projets avec une vision de leur état et de leurs apports en termes de richesses créées et de risques humains ou environnementaux, ces derniers étant restitués sous forme de nom du risque avec son niveau de gravité potentiel et réalisé et sa probabilité et son occurrence. - troisièmement, le procédé de calcul, grâce à différentes formulations, de la richesse 30 créée, à partir d'une représentation économique pivot, et de ses variantes simples ou contrastées, à tous les niveaux de manière cohérente, sans boucler forcément sur le même total que la vision des marchés financiers au niveau global de l'entreprise ainsi que de ratio associé . - quatrièmement, les moyens d'obtenir une vision, dite « en relief » et dynamique des 35 tâches et des projets ainsi que de leurs agrégations, processus ou programmes, apprécier la richesse créée, avec des possibilités de descendre ans l'analyse, sur une représentation 2967516 -4- en image de l'entreprise (des cartes pour les pays concernés, des photos de produits, des représentations de chaînes d'activités...). Le tout étant d'autant plus interactif et surtout efficace que le poste de commande centrale utilise un écran tactile sur une représentation graphique intuitive de l'entreprise, avec un accès à tous les niveaux des informations 5 permis ou non suivant les droits dédiés à un utilisateur. Des scénarios du type « What if » (que se passe-t-il si ?) sont calculables et restitués. Ceci est rendu possible par le fait que le dispositif calcule et il fournit , des variables multidimensionnelles de richesse créé (EWA) et son ratio associé (EWA divisé par Valeur d'entreprise initiale) dénommé Return On Wealth (ROW) ainsi que les 10 indicateurs opérationnels et de leviers (délais, défauts, taux de défaut, satisfaction clients, Chiffres d'affaires, rentabilité, croissance, wacc...), en valeur instantanée périodique, moyenne et en variance, attentes , budgets valeurs passées, et là où c'est souhaité avec les liens entre la richesse et ses indicateurs opérationnels sous forme de paramètres. Pour être plus précis le système peut fournir des commandes centrales en 15 définissant des seuils par activité à partir, au choix, de 4 variables : -EWA - ROW=EWA/VO - EW1, c'est-à-dire la richesse économique attendue en fin de période (EWA=EW1-EWO) - DEWA : delta EWA par comparaison soit à l'année passée, soit au budget 20 - cinquièmement, le dispositif devant s'interfacer à un environnement complexe, il est doté d'un moteur d'interfaces qui permet de générer m fichiers à partir de n fichiers en appliquant des règles de tri fusion globales ou par article. Ce type d'outil générique est devenu assez classique, est très utile à ce dispositif. -sixièmement, ce système comporte un ensemble de capteurs physiques et d'interfaces 25 informatiques générés par le système ou développées spécifiquement de connexion aux chaînes de travaux de l'entreprise et capable en retour de véhiculer des commandes ou des propositions de commandes via des interfaces informatique ou des automates programmables, en résultat aux calculs effectués et aux commandes réalisées localement et aux commandes lancés sur un des postes de commandes et de supervision installé 30 centralement ou localement. Dans le cas ou un opérateur local déverrouille localement une commande le poste central et les autres postes sont informés. L'invention sera mieux comprise et d'autres avantages apparaîtront à la lecture de 35 la brève description qui va suivre, donnée à titre non limitatif, des 5 différentes figures annexées. 2967516 -5- La figure 1 présente le système et le dispositif homogène de commandes qui comprend d'une part les capteurs physiques(1) qu'il faudra installer dans les chaînes de production (compteur, détecteur de défauts, capteur d'environnement...) ainsi que les capteurs informatiques (2) (saisi ou interface aux systèmes existants), les interfaces de 5 commandes (3) dirigées vers les chaînes opérationnelles (intégration au système d'achat comme au chaînes d'ordre de travaux) , et les automates de commandes (4) capables de s'intégrer dans des chaînes de production ou d'exploitation. Il comprend ensuite le serveur de commandes (5), constitué lui -même du moteur de règles (6), du système de calcul central (7) et du moteur d'interface (8). Le Moteur de règles (6) permet de 10 représenter les tâches, leurs liens et agrégations en processus, l'organisation, les paramètres de commandes et leur association aux activités, ainsi que l'ensemble des règles utiles au système de calcul et de représentation (règles de commande y compris règles de calcul, règles de droits utilisateur). Le système de calcul (7) calcule l'ensemble des richesses créées à tous les niveaux et les indicateurs associés, ainsi que toutes les 15 commandes dites centrales appliquée à toutes les activités, et les agrégats de tout ceci, en assurant la cohérence de tous les chiffres. Il comprend aussi le système de représentation et de supervision des commandes (9), soit par superviseur, un ordinateur et si possible un grand écran tactile au moins pour le poste central, doté du dispositif (10) de représentation et d'interface homme machine de commande, d'entrées manuelles, et de 20 supervision. La figure 2 détaille le moteur de règles et de représentation (6) suivant ses composants : données , mesures et indicateurs (17) , la bases des tâches actions et projets (19) les hiérarchies de tâches produits projets et organisation(13), les relations (14) entre les objets précédents lorsqu'elles sont plus complexes qu'une simple hiérarchie (pour les 25 activités et tâches, par exemple laquelle succède à la quelle ou est en parallèle de..) , la base de règles de commandes locales y compris celles liées au traitement des risques et les règles liées à la richesse par activités et agrégées (12). Tous les seuils de déclenchement des règles locales ou centrales ou d'alerte seront stockés en (20). De plus les tableaux de transformations d'indicateurs locaux en paramètres sont stockés en (20), 30 ils permettent de générer grâce au générateur de programmes (15) appelé parfois moteur ou de règles, les programmes de calcul des commandes locales et les valeurs locales des paramètres de commande locaux (16) qui seront réutilisés par le système (7) pour calculer les richesses crées en objectif et réalisé par activité et agrégées. L'historisation en des commandes et déverrouillage locaux se fera en (18). Les droits des utilisateurs et 35 les règles associées sont stockés en (11). Le système stockera aussi en (17) les alertes concernant les risques humains et environnementaux ainsi que toutes les saisies 2967516 -6- nécessaires. Les règles de niveau de ces alertes sont stockées en (12). L'utilisateur disposera des commandes locales par ce système et de commandes centrales par le système (7) d écrit ci-après. L"administrateur du système dispose de définir la liste des commandes qui seront traduit par les automates programmables et les interfaces, citons 5 ainsi : continuer, continuer sur une durée sous condition de faire évoluer l'activité ou une liste d'activités, arrêter... Des règles de sécurité permettent de donner la priorité à un déverrouillage local par un utilisateur autorisé, avec remontée de cette information. La figure 3 explicite le dispositif de calcul (7) des commandes homogènes et de toutes les richesses économiques créées. Il effectue pour obtenir une vision homogène, 10 une mise en cohérence de 3 visions de l'entreprise : celle globale des marchés financiers (21), celle dite pivot des flux financiers de l'entreprise observés ou prévus ramenés résultats de la période et découlant de décisions de la période (22) issue du système de gestion de l'entreprise et surtout à celle des opérationnels (23). La vision (23) comporte ou accède à : toutes les données issues des chaînes contenues dans (17), toutes les saisies 15 manuelles nécessaires, ainsi que tous les paramètres locaux issus des calculs réalisés en (16) et tous les paramètres de normalisations stockés en (20) (cf. détail de l'algorithme de calcul des paramètres de régulations), et celles issues des systèmes de gestion de l'entreprise en terme économique et de budget correspondant aux activités.Les grandeurs hétérogènes (24) doivent être transformées (28) pour être rapprochées et comparées ou 20 décomposées l'une vis-à-vis de l'autre. Ainsi on obtiendra : - la valeur de marché de l'entreprise (25) est une valeur cumulant et actualisant les flux futurs avec une prise en compte d'un réinvestissement annuel permanent d'une partie des flux générés à savoir les investissements, le tout résultant d'une appréciation des 25 investisseurs sur le marché boursiers ou d'une appréciation de la valeur de revente potentielle de l'entreprise. - les flux (26) par période de l'entreprise et par Business Units si l'entreprise en possède, actualisés puis agrégées - les flux (27) calculés à partir des paramètres de régulation locaux calculés en (16) figure 30 (2), soit résultant d'investissement (VAN) et donc d'actualisation de résultats d'investissement mais sans hypothèse de réinvestissement, le tout après prise en compte des paramètres de normalisation, soit en multipliant ces paramètres locaux de manière à normés les valeurs de richesse locale pour obtenir un bouclage sur le total de l'entreprise ou des processus ou produits concernés (cf. régulation et normalisation des paramètres) 35 La traduction de ces 3 visions en une notion unifiée (29) à savoir la richesse économique ajoutée (REA), dénommée parfois de manière condensée richesse créée, ou Economic 2967516 -7- Wealth Added (EWA) en anglais, permet d'alimenter le calcul cohérent (30) de l'ensemble des commandes (31) voire une vision globale de la situation et de son évolution, le tout historisé en (40). Le système de calcul (7) a accès à tous les éléments du module (6), il calcule les 5 richesses par activités en utilisant la vision globale entreprise et les paramètres locaux de la richesse, qu'il agrège pour calculer les paramètres de normalisation, permettant de reboucler les richesses par activités sur celles de l'entreprise.Le système de calcul (7) calcule en même temps les richesses créées à tous les niveaux, et les commandes dites centrales qui en découlent en s'appuyant sur le moteur de règles de (6). 10 La notion d'EWA permet donc la mise en correspondance de la création de richesse vue du marché avec : l'ajout des résultats, des conséquences découlant des décisions, et des conséquences indirectes des 2 éléments précédents (rétro-valorisation). Les résultats correspondent aux flux sortis dans la période. Les impacts des décisions de la période correspondent à une valorisation des investissements, incluant un réinvestissement 15 perpétuel pour partie. Ce module (7) utilise le module (8) de générateur d'interface pour s'alimenter. La figure 4 présente les indicateurs majeurs qui seront exploités ou obtenus à différentes étapes pour la mise en cohérence et de l'application des 3 visions de l'entreprise : celle des marchés financiers, celle des flux financiers par période de 20 l'entreprise et enfin celle des opérationnels. Ainsi la représentation économique pivot permet de comparer : la valeur dite de marché ou de revente de l'entreprise, les flux financiers, les résultats opérationnels. La comparaison pivot côté marché (35) compare la vision de marché de l'entreprise (25) avec la vision financière de l'entreprise appelée encore « représentation pivot » (26) comprenant suivant la formule retenue : les flux de 25 trésorerie sortants comme les cash flow (37), la valeur de marché des projets (investissements par exemple) diminuée de l'obsolescence de marché (38) ou encore la valeur de marché nette de ces projets et enfin les revalorisations induites (39). On définit le terme « représentation économique pivot » par les différentes formes ou variantes de ces formules, c'est-à-dire les formules équivalentes qui peuvent-être utilisées , soit de 30 manière non limitative des Investissements nets ou bruts , sous forme de valeur ou de richesse, des FCF ou CF ou EBIT ou EBITDA, et toute décomposition ou (re)combinaison de ces éléments ou éléments issus de ceux-ci conduisant par sommation à l'EWA. Le pivot côté marché permet de rapprocher la création de richesse vue du marché (25), issue de modèle de Discounted Cash Flow ou DCF (32) ou de ratios 35 représentant ces DCF (33), avec la représentation économique pivot (26) issue de l'ensemble des résultats (37) et conséquences directe des décisions de la période (38) et 2967516 -8- leur conséquence indirecte (39). La comparaison pivot côté opérationnel (36) permet de rapprocher, les parties (37) et (38) de cette dernière avec la vision opérationnelle de l'entreprise (27) issu de modèles simples tels que TRI, VAN ou modèle du type Gordon et Shapiro(34). L'ensemble permet de calculer les commandes des activités de 5 l'entreprise (31) en incluant le suivi historique des résultats d'EWA ou des valeurs prospectives, et de ses leviers(40), ce qui permet aussi d'obtenir la vision économique globale de l'entreprise en utilisant aussi des benchmarks issus d'autres entreprises (40). La vision récapitulative se nourrit en incluant les benchmark des compétiteurs sur l'EWA ou des ratios qui en sont des leviers ou en donne une vision globale comme le 10 ratio associé de rentabilité en richesse ou ROW (Return On Wealth) obtenu par division de l'EWA par la valeur d'entreprise (ROW =EWA, /V E ) ou des décompositions ce ces 2 indicateurs stocké aussi en (40). La rétro-valorisation (39) par les acteurs lorsque les 2 premiers éléments diffèrent des attendus, correspond à une réévaluation ou correction des valeurs initiales : si les acteurs des marchés financiers avaient connus ou anticipés les 15 résultats et les impacts découlant des investissements, ils auraient valorisé initialement un autre montant. L'ensemble des richesses et valeurs des leviers est gardé et historisé en (40) La figure (5) représente et détaille le moteur d'interface (8) qui permet de générer 20 et de lancer les interfaces avec l'extérieur du système et dans le système. Il comprend toute données en entrée (44), les règles de tri/fusions/sélection (41) qui permettront de transformer m fichiers en entrée en n fichiers en sortie, avec la possibilité d'effectuer des traitements sur des champs élémentaires par enregistrement de fichier. Le générateur de programmes et de production des fichiers de sortie (45) utilise les règles stockées en 25 (41), les données stockées en (44), pour produire les fichiers de sortie (46), avec trace des traitements et sauvegarde nécessaires à (42). Le module (44) gère de plus l'entrée des données nécessaires à l'administration de ce dispositif. La figure (6) détaille le système et dispositif de représentation du fonctionnement 30 des chaînes commandées. Elle comprend : la base des entrées manuelles (49) y compris les textes, notamment ceux liés aux risques et au alertes, la base (50) des données multidimensionnelles des indicateurs (richesse, taux, délais, défauts, ) la bases (48) des modèles graphiques associables aux activités et à tous leur type d'agrégation (produits , pays, organisation,...), la base des règles de présentation (46) , la bases des 35 hiérarchies et relations entre tous les objets (51) que ce soit les indicateurs ou les graphismes, et le moteur de calcul et de production des représentations (47) qui exploite 2967516 -9- toutes ces informations pour les afficher de manière intuitive et concrète. Il s'interface au système (5) en utilisant le moteur d'interface (8). 5 La présente invention est un système et un dispositif homogène de commandes de tâches, permettant aux opérationnels et aux décideurs, de commander les chaînes opérationnelles et administratives dans un souci d'optimum et d'efficacité, avec une vision partagée. Ceci intègre tout type de commandes et donc toute possibilité d'arrêter ou de continuer des tâches élémentaires incluses dans le déroulé et le déploiement 10 d'investissements, et l'exploitation de ceux-ci, ainsi que la prise en compte de leur conséquence en termes d'obsolescence qu'elle soit physique ou due pour des produits services et machines ou composants à la pression concurrentielle, grâce à l'intégration des indicateurs opérationnels (nombre de défauts, retards...) . Il peut s'agir d'ordre de travaux comme de lancement d'achat à des tiers ou des mises à disposition de ressources, 15 ou d'arrêt conditionnel ou non, ou de demande d'amélioration sous délais. La liste de ces commandes est ouverte et dépend des systèmes déjà installés ainsi que des automates et interfaces qui seront ajoutés. Nous présenterons dans l'ordre : - premièrement, le système technique d'interfaçage de captation de restitution des 20 commandes (soit les éléments 1, 2, 3 et 4) - deuxièmement, l'ensemble du dispositif serveur de commande (soit les éléments 5, 6, 7,8) - troisièmement : le système de commande et de supervision (9) avec son dispositif (10) spécifié par acteur, suivant ses droits, et enfin le dispositif d'interfaçage utilisé par 25 tout le système. Premièrement, en ce qui concerne la captation des informations et le circuit de commande technique (soit les éléments 1, 2, 3 et 4). Il est constitué de capteurs 30 techniques de toutes sortes (compteurs, mesureurs de délais, capteurs d'environnement , alertes opérateurs, température...). Ces capteurs peuvent restituer des informations élémentaires ou restituer des informations en niveau. 35 Deuxièmement en ce qui concerne le moteur de règles et de représentation (6) nous commencerons par présenter les modules de représentations des activités et projets, puis 2967516 -Io- l'ensemble des calculs des commandes qu'ils soient lié aux modules (6) ou (7) du système global. En ce qui concerne les activités, l'important est d'obtenir une ou des représentations de l'entreprise en activités qu'elles soient agrégées par processus, par 5 projet, par produit ou suivant l'organisation de l'entreprise. Pour cela on listera toutes les tâches concernées (19) avec leurs hiérarchies (13) et leurs relations (19). Et on aura issu des capteurs des indicateurs locaux avec leur traductions en terme de commande locale grâce à un moteur de règles : continuer, arrêter continuer sous condition de correction sous délai (etc., liste défini avec l'administrateur 10 du système). Pour disposer en plus de commandes dites « centrales », il est important de décrire finement le mécanisme qui permet de connaitre la richesse créée au niveau de l'entreprise, de faire le lien entre la vision marché et celles budgétaire de l'entreprise. D'extraire ensuite de cette richesse la part liée directement aux activités, puis de relier les richesses par activité à celle globale et de normer l'addition de celles-ci pour converger 15 ou être en cohérence sur le total. Nous allons en exposer très précisément le procédé. Pour l'exposé sur les calculs, afin d'en donner une spécification reproductible, nous ferons, en général référence à la figure 4, qui représente différentes phases d'un algorithme ou logigramme de mise en oeuvre d'un système de commandes déployé sur l'ensemble de l'entreprise (nous préciserons lorsqu'il s'agit d'autres figures). Bien que la 20 description qui suit présente le cadre de mise en oeuvre général préféré, il doit être entendu que ceci ne limite en rien l'invention à ce mode de déploiement. Ainsi l'invention peut être déployée partiellement, ce qui consiste à opérer soit sur un ensemble de tâches ou de lignes de produits ou de lignes de production ou d'exploitation réduit ou soit sur une ou plusieurs phases (représentées par les rectangles numérotées dans la figure 25 3). De même, plusieurs variantes peuvent être utilisées ou combinées à l'intérieur d'une phase ; obtenir des découpes d'indicateurs de pilotage en éléments plus fins eux-mêmes recombinés ne change pas la nature fondamentale de l'invention. Enfin les phases n'ont pas forcément de caractères ordonnées dans le temps, les acteurs pouvant déployer le dispositif dans l'ordre qu'ils souhaitent sur le domaine qu'ils veulent, en s'alimentant 30 aussi en partie à partir du système de gestion implémenté dans l'entreprise, en le remaniant et en le complétant. Les indicateurs proposés concernent : - les indicateurs opérationnels (délais, défauts, ou de gestion...) ou alertes opérationnelles de niveau très fin les opérateurs, leur chaîne hiérarchique, les entités, voire l'entreprise (mais ceci ne limite pas l'invention à ces acteurs dès lors que les formules qui en découlent ne sont que les conséquences ou extension assez directe des concepts présentés) - leur valeur brute, nette, budgétée (ou calculé au prorata), passée, anticipée, future Des compléments seront donnés, pour montrer comment ils viennent s'inscrire dans le procédé, ils ne font appel qu'a des connaissances métiers d'un contrôleur de gestion. De même, des généralisations des définitions des indicateurs sont données pour illustrer les différentes visions des différents acteurs. Ceci ne change pas le dispositif mais, permet de montrer l'extension rapide des indicateurs aux différents acteurs. On rappelle d'abord les problématiques pour construire une restitution homogène de la richesse créée. Les difficultés résultent de l'utilisation de mesures ou indicateurs non mis en cohérence du fait de l'utilisation de grandeurs hétérogènes par les acteurs. Les grandeurs sont hétérogènes en ce qu'elles couvrent des notions différentes, notamment en termes de période prise en compte pour intégrer ou actualiser des flux, ceci étant caractérisable par les différents calculs théoriques s'y afférant, ainsi : - la valeur de marché de l'entreprise (respectivement celle des capitaux propres) est une valeur cumulant et actualisant les flux futurs Free Cash Flow (FCF) (respectivement Cash Flow (CF)) résultant d'une hypothèse de réinvestissement permanent, à chaque période, à savoir le taux d'investissement net (g). Ce taux (g) est le rapport entre d'une part, les investissements (INV), diminués des obsolescences des capitaux ((DA) représentant les dépréciations ou pertes exceptionnelles et dotations aux amortissements, sous l'effet de la vieillesse des équipements mais aussi des percées technologiques ou concurrentielles), et d'autre part l'actif économique comptable Kc (défini suivant les règles dites d'amortissement) appelé encore capitaux investis (CI = Kc). Le tout résulte soit d'une appréciation des investisseurs sur le marché boursier soit d'une appréciation de la valeur de revente potentielle de l'entreprise pour les entreprises non cotées. - les flux monétaires de l'entreprise constatés par période et par Business Units si l'entreprise en possède. Ces flux, qui peuvent être cumulés et actualisés pour former ce que les financiers appellent un tableau des flux actualisés, dénommé aussi DCF pour Discounted Cash Flow. Les résultats sont souvent alors mesurés, sur la période, soit en flux de trésorerie soit en excédent ou résultats ou soldes intermédiaires de gestion dont : FCF, EBITDA (earning before interest taxes depreciation and amortization) ou EBIT. Les anticipations relèvent alors des acteurs de l'entreprise. - les flux perçus ou mesurés par les opérationnels, soit de nature économique et constatés 35 durant la période (Chiffre d'affaire encaissé, coûts ou dépenses...), soit issus d'actualisation de gains nets résultant d'investissements comme donné par la VAN -12- (valeur actualisée nette) de projets, la période de référence étant alors la durée de vie de l'investissement, et on notera que dans ce cas, on n'intègre pas d'hypothèse de réinvestissement, soit de nature très opérationnels (quantités produites, défauts, délais, stock, retard,....). Ainsi les entreprises gèrent-elles, en général de manière séparée, d'une part des indicateurs de résultat annuel (FCF, EBITDA, EBIT, EVA...) ou bien des ratios annuels (ROCE, ROE) et d'autre part, les résultats attendus des investissements par projet (VAN, TRI, ROI, temps de retour) sur la période de durée de l'investissement et les indicateurs opérationnels. Le monde financier, est quant à lui centré sur la valeur de revente possible d'une entreprise, lié à la valeur additionnée de l'ensemble des Free Cash Flow actualisés au coût du capital, qui représente le taux d'actualisation de ces Free Cash Flow avec réinvestissement. Les opérationnels, utilisent quant à eux des indicateurs: de coût d'exploitation ou d'investissement, de chiffres d'affaires, et des retours ou gains par projets et des indicateurs opérationnels. Le fait même, que des projets ou des ressources concourent à des résultats communs et que de plus les résultats en valeur financière ne sont traduits que par des indicateurs de valeur très discutables en marché imparfait (EVA, MVA) et non de richesse créée, introduit des écarts d'appréciation des résultats et des priorités à conduire sur les 3 visions: opérationnelle, financière d'entreprise et vision des marchés de capitaux. Ceci introduit aussi des erreurs possibles d'appréciation des commandes à réaliser sur les chaînes de production, prises au sens large. Au niveau global, le procédé de calcul présenté permet d'abord de relier la création de richesse vue du marché de la période à : premièrement celle apportée par les fruits distribués (FCF, Cash Flow, dividendes, intérêts de dette) et non distribués (investissements de la période), deuxièmement à ceux issus de la richesse qui sera générée par les investissements de la période et leurs descendants (réinvestissements prélevés sur leur gains), diminués de la richesse perdue par obsolescence sur l'ensemble de l'entreprise, troisièmement celle due à une rétro-valorisation de la valeur initiale. Cette rétro-valorisation résulte que les changements découlant de décisions et résultats de la période (FCF, investissements de la période avec tous les réinvestissements, en découlant, rentabilité...) s'ils avaient été anticipés initialement auraient modifiés la valeur initiale pour la rendre cohérente avec les résultats de cette période. Dans un modèle de représentation avec le Q de Tobin microéconomique, l'écart de rétro-valorisation est donnée AQ E * V E - AQ E * KcE par: Q Reste ensuite à déployer cette vision cohérente aux niveaux plus fins. Dès lors que l'on peut partager les composantes de richesse à tous les niveaux (marchés 2967516 -13 financiers, entreprise, Business Units, produits, opérationnels, projets), il est alors possible de construire un système unifié des commandes de tâches. Le calcul présenté ci-après permet ainsi de relier la vision de marché aux décisions commandes et actions supposées de l'entreprise, comme inversement, de relier 5 ces dernières à une valeur de marché de l'entreprise. Sur cette base il permet de construire un ensemble de commandes optimisées. Il permet de relier les actions des opérationnels à la vision de l'entreprise ou de ses Business Units, que ce soit en termes d'investissements, projets, optimisations, ventes achats, réalisations, qualité, défauts, insatisfaction clients... 10 Le pilotage de la richesse créée devient plus concret pour tous les acteurs. La période de référence devient alors celle des décisions et d'actions auxquelles on associe les mesures des résultats et les conséquences de ces décisions. Tout choix, portant des résultats est anticipé, apprécié, sujet de décisions, puis mesuré à nouveau pour vérification et correction des paramètres de décision. Ce système fait apparaître l'ubiquité de la 15 richesse créée comme vecteur de commande. I Une période peut correspond à un an, ce qui signifie que l'on peut rendre visible les impacts sur un an d'une décision ou commande immédiate, mais elle peut différer dans les formules présentées, à condition d'adapter un taux de rentabilité annuel en un taux sur une période plus restreinte, ou à la durée d'un projet. Au niveau macro de l'entreprise on 20 les présente d'abord sur une période où l'on suppose que l'on ne fait pas d'apport de capitaux externes à l'entreprise (pas d'augmentation de capital ou de dettes). On définit, la « représentation économique pivot » (REP), comme l'ensemble des formules équivalentes établissant la Richesse Économique Ajoutée pour l'entreprise ou pour un acteur, en lien avec ses résultats et leviers sur une période. On en donne, donc de 25 manière non limitative, les 3 premières expressions suivantes pour l'entreprise: Richesse Economique Ajoutéé(entreprise, brute) = EWA(entrep rise, brute) = FCF, x + ValeurMarché( INVneti ) + Rétro Valor isation _ (FCF, x + INVneti ) + RichesseCré ée( INVi x ) + Rétro Valor isation _ (FCF, x + INV, x ) - (B,,,Qi x Kcô ) + (Q x -1) * INV, x + Rétro Valor isation 30 Ainsi : V E est la valeur de l'entreprise au temps initial 0 ; 81 x est le taux d'obsolescence réalisé ou attendu (on peut prendre pour cela le taux de dépréciation et d'amortissement des capitaux de l'entreprise, qu'il soit comptable ou économique ou de marché), au temps 1, soit en fin de période. Dans tout le texte, l'indice 1, x indique une réalisation fin de 35 période qui aurait bougé ou serait anticipée par l'entreprise ou un acteur comme différente de celle attendue initialement par le marché. 2967516 -14 La troisième formulation retranscrit que l'on peut concevoir la richesse créée brute pour l'entreprise notée « EWA(entreprise, brute) » en trois étapes. Lors d'une première étape, juste avant d'investir, on dispose des FCF et de l'investissement brut, représentés dans les 2 premières parenthèses, auxquels il faut déduire l'obsolescence de marché de 5 l'année. Une seconde, étape fait le bilan de l'opération d'investissement qui consiste à viser une richesse Q1 E,, * INV, X , calculée donc grâce au Q; x de Tobin Microéconomique, explicité dans l'exposé détaillé, en investissant - INVI x . Enfin, le dernier terme de la formule, représentant la troisième étape dite de rétro-valorisation , résulte de l'évolution de la vision des investisseurs au constat des changements envisagés 10 sur les éléments précédents: s'il les avait anticipés ainsi, ils auraient donné une autre valeur initiale à l'entreprise; son mode de calcul sera donnée dans l'exposé détaillé. De plus, l'indicateur commun à l'ensemble des niveaux et permettant le partage de vision est la richesse économique ajoutée, soit la REA ou l' EWA en anglais, comme Economic Wealth Added. Il s'agit de la richesse de marché ou de ses parties 15 contributives. Elle donne donc lieu à plusieurs décompositions ou présentations ou visions, en partant de son total de marché. Elle peut être opérationnelle si on se limite aux FCF et richesse issue des investissements nets de l'année, brute ou nette (déduite du prix du temps et du risque) , passée ou future, valorisée par le marché ou attendue par l'entreprise, par période ou cumulée, directement issus des résultats et décisions de la 20 période ou résultant indirectement des changements de prévision qui auraient amené à réviser la valeur initiale . La pluralité des formes de la richesse économique ajoutée REA ne traduit qu'une différence de position de l'observateur qui la mesure, en quelque sorte une relativité financière à l'observateur. Aux fins de définir des variantes ou formulations déclinant la REP (représentation 25 économique pivot), on peut définir une expression plus générale de la richesse économique ajoutée caractérisant plus largement la représentation économique du pivot: Richesse Economique Ajoutée(entreprise, brute) = EWA(entreprise, brute) = Flux TrésorerieSortantsi x + ValeurMarché(Projetex ) - Obsolescence + RétroValorisation Cette expression permet de décliner la REP sur différentes variantes proches de 30 l'initiale : -cas de capitaux mixtes matériels, immatériels et humains: le modèle V E = Q oral (Kco + Kio + Kho ) généralise le modèle précédent aux cas de capitaux immatériels Kio et humains Kho ; les formules restent identiques dans la forme, les 2967516 -15- investissements correspondent alors à une notion plus générale au-delà de la comptabilité classique, soit toute dépense qui fait croître les capitaux totaux. -cas de capitaux comptables au sens des normes IFRS, soit en juste valeur (voire de la valeur au sens des marchés) 5 Pour calculer la richesse créée par l'entreprise vue des investisseurs (actionnaires et obligataires) on utilise le FCF comme un des composants. Pour obtenir la richesse créée vue des actionnaires « EWA(actionnaires, brute) » on utilise à la place le cash flow CF (free cash flow diminué des intérêts des dettes). Ceci constitue une autre déclinaison de la représentation économique pivot. 10 Cette valeur est brute car à cette étape nous n'avons pas déduit le coût du capital (prix du risque et du temps). On définit de plus une variante beaucoup plus contrastée, celle qui consiste à considérer les entreprises à forte composantes immatérielles ou à capitaux essentiellement humains. Dans ces cas le facteur de développement entre période usuels, 15 est plus lié aux leviers du développement du Chiffre d'affaires (CA) qu'à celui des apports de capitaux. Il n'empêche néanmoins que sur de longues périodes, ce type d'entreprise pour se développer, voire à sa création, a recours à des apports de capitaux pour racheter des concurrents ou des entreprises pour des segments proches. Autrement dit on passe d'un modèle Q*K à un modèle du type v*CA ou v est le 20 "valorisateur statique" du Chiffres d'Affaires (CA). On passe donc d'un modèle du type : EWA(entreprise, cumulée, brute) = VN x - KfinN = QNx KcN x - KfnN au modèle: EWA(entreprise, cumulée, brute) = VN x - KfinN = vN xCAN x - KfinN 25 C'est donc la représentation de l'évolution de la valeur de l'entreprise (et des capitaux propres) qui diffère. La représentation pivot donnée par l'évolution entre 2 périodes, est gouvernée par des équations dynamiques immatérielles. Ainsi: 30 EWA(entreprise, marché, dynamique, brute) + VoE E _ (1 + ccâ ) * V E _ (1 + ccô + Acc)(1 + A E )V E _ (1 + ccô + Acc)(vE + AvE )CA:' v équivalentes à celle capitalistique E EWA(entreprisg marche dynamiquebrute) + V E _ (1+ ccâ ) * V E _ (1+ ccô + Acc)(1 + Q )V E _ (1+cco +Acc)(QE +AQE)Kco -16 Le ratio ccd = E A' , coût du capital dynamique, est plutôt dénommé ROW (Return On 0 Wealth) soit rentabilité en richesse dans les 2 cas et toutes leur variantes. On peut définir de plus des clés de passage entre le Q de Tobin et le valorisateur statique v. On pose pour cela : (m - i)CAo =FCF, qui permet de se relier au FCF de l'entreprise, tandis que i *CA0 = Re ssourcesDEVnet, représente l'ensemble des dépenses de développement nettes de l'entreprise. Dans le cas où l'on souhaiterait effectuer une correspondance avec le cas capitalistique on poserait INVnet, = i * CAo , mais il faut considérer que le modèle immatériel v*CA est plus large que celui Q*K, et que donc les dépenses de développement considérées Re ssourcesDEVnet, peuvent- avoir un périmètre plus large voire différent de celui capitalistique ; on peut ainsi penser aux cas de SSII ou de sociétés de conseil, qui se développent sur des marchés en utilisant des ressources humaines mais dont les investissement peuvent être en bâtiment, essentiellement au début en tout cas, donc sans lien direct avec les causes et moyens de développement . Néanmoins quand les investissements sont essentiellement capitalistiques on peut garder le modèle Q*K en élargissant le terme investissement à un périmètre non comptable, par exemple en capitalisant et amortissant des dépenses de conception de méthode ou d'outil par exemple . Revenons au modèle v*CA. On pose donc V° = vCAo = (cc m- gcA )CA° - (ccFC g' cA ) et c'est la formule de développement qui remplace alors celle de la forme Q*Kc associée au développement capitalistique. On peut noter que l'on a aussi : V° = vCAo = (m - i) CA° cA (m -0 * ValeurClients , où la valeur clients est la cc -g somme actualisée des Chiffres d'affaires encaissés ; on visualise ainsi le passage à l'immatériel et son épicentre le portefeuille client. On a ainsi : mCAo =FCF, + i * CAo . Ceci conduit à une nouvelle déclinaison de 25 la représentation économique pivot en modèle immatériel. EWA(entreprise, marché, dynamique, brute) = ccd * V E _ FCF1,x + v,,,,E * (g,.XE / 1,,,E ) * Re ssourcesDEVnet, + OvECAô (FCF,X + Re ssourcesDEVnet, ) + (v,,,{ E * (g, x E / i,,X E ) -1) Re ssourcesDEVnet, + AvECA0 -17- Sachant que l'on a pris pour les ratios (v, i, g), on a la notation suivante: ratio, xE = ratiooE + Aratio qui correspond à la nouvelle pente au temps 1. Le valorisateur dynamique prend une forme un peu différente tout simplement parce qu'il faut partir du chiffre d'affaire i *CAo H g * Kco soit : (i / g) * CAo H Kco . La condition correspondant à celle usuelle pour les ressources de développement investissement ( ROCE wacc ) est alors: E E E 1hx E ou encore m, xE gl,xE > ccl xE vl x . gl,x Il,x On peut construire similairement au cas Q*K toutes les déclinaisons possibles de l'EWA : Brute, nette, actionnaires, (etc..) dans le cadre de la représentation économique pivot. On peut même mixer les approches suivants les périodes ou instants : une SSI se développe (modèle v*CA) puis en acquiert une autre (modèle Q*K ou modèle v*CA). On peut aussi bien sûr appliquer le modèle v*CA à une entreprise capitalistique. Pour aller plus loin encore dans ce cas on peut construire une fusée à plusieurs étages en séparant les Ressources sources de celle induites (voire induites à plusieurs niveaux) , par exemple les dépenses de conception sont originelles de nouveau produits, celle de répétition de production industrielle sont des conséquences : i * CAo = k * ( j * CAo) = k * (Re ssourcesOriginelles) . On déduit directement de i = k * j la déclinaison détaillée de la représentation économique pivot associée en dynamique. Enfin une variante consiste à séparer les composantes exceptionnelles en fréquence ou montant, voire à annihiler tout impact comptable n'ayant pas le sens économique de richesse créée. Le dispositif permet, aux entreprises de relier la richesse économique ajoutée par période à celle cumulée depuis sa création. Il permet aussi de synthétiser la création de richesse représentée par les tableaux usuels de DCF en un nombre très limité de ratios attendus ou réalisés dits délevéragés (de l'effet différence de taxe liés à la dette dont les intérêts diminuent l'impôt): ROCE (return on capital employed), wacc (weighted average cost of capital), taux d'investissements nets (g=(INV-DA)/ Actif économique), EBIT*(1-tauxTaxe), et investissement espérés de l'année (ou leur équivalents dits lévéragés : RO (retour opérationnel) , coût du capital, g, FCF).Une vision similaire est obtenue en gérant les Cash Flow vu de l'actionnaire plutôt que les Free Cash Flow qui correspondent eux à l'ensemble des investisseurs (actionnaires et obligataires). Ceci donne aux dirigeants une vision synthétique des décisions globales et de leur résultat attendus ou constatés. L'ensemble des 3 premières formules présentées ci-avant peuvent être ré-exprimées avec 2967516 -1s- ces ratios de performance ce qui constitue autant de nouvelles formules incluses dans la représentation économique pivot. Les opérationnels peuvent soit avoir accès à leur résultats en termes de richesse 5 créée, soit à leurs estimations pour apprécier l'impact de leurs actions, voire décider de leurs opportunités. Ce système permet de relier la richesse issue de projets ou d'investissements ou d'optimisation, à celle pilotée aux niveaux des Business Units et de l' entreprise. Le présent système permet aussi aux grandes entreprises de travailler suivant le même 10 principe par unités d'affaires. Les bénéfices attendus par le système de commande présenté, concernent une meilleure compréhension par tous les acteurs de l'économie de l'entreprise, et donc une optimisation accrue des ressources de l'entreprise. Le partage d'indicateurs communs par les directions financières, les marchés, les décideurs, les responsables d'unités ou de 15 projet et les opérationnels est source d'interaction extrêmement bénéfiques pour l' entreprise. L'exposé ci-après détaille, encore plus précisément, le dispositif dans un mode d'exécution, de la partie calcul, en faisant maintenant apparaitre l'usage des indicateurs opérationnels pour faire varier l'estimation de richesse produite par activité et définir des 20 commandes centrales. Ainsi on présentera : - premièrement, la description de la mise en oeuvre d'une forme première de la vision financière côté marché - deuxièmement, la description de la mise en oeuvre d'une forme première de la représentation économique pivot vue de l'entreprise 25 - troisièmement, la description de la mise en oeuvre d'une forme première de la représentation économique du pivot côté opérationnel - quatrièmement, la description de la mise en oeuvre de l'accumulation des richesses économiques ajoutées par période Le système de calcul se termine en délivrant au système (9) alors les indicateurs et 30 variables de richesse (EWA et son ratio associé ROW...) sous forme multidimensionnels, avec leur seuil et conséquences et une vision des commandes . Premièrement, la phase 1 traite de la vision financière de l'entreprise. La vision de marché de l'entreprise consiste en une valorisation d'abord statique de la richesse créée, donnée par : EWA(enterprise, market, gro ss) = FCFE + V,E - V E = FCF,E + gEV E = ccEV E -19 Cette formule, usuelle en finance, signifie simplement que dans le cas où on n'apporte pas de capitaux externes à l'entreprise, la richesse créée est d'une part celle qui sort, à savoir le FCF, augmenté d'autre part de celle de croissance liée aux capitaux nouvellement engagés. Cette vision peut-être affinée en établissant un DCF compatible avec la vision des marchés, figure 4 phase 32. A ce titre on calcule le coût du capital par la méthode usuelle (coût des capitaux des capitaux propres sur le cours, formule du levier pour trouver le coût du capital, que l'on déléverage pour trouver le wacc, établissement du DCF,) avec retour à une valeur statique si on veut être plus précis. On élabore alors un DCF synthétique (figure 3 phase32) en calculant le taux de croissance moyen espéré gl , puis connaissant g'; X on en déduit l'obsolescence dite de marchée . E E FCFIE , E INV E - , E_ E g E (cc - VE ) avec g = KcE d'où SE - g g (ce taux d'obsolescence o peut-être aussi estimé dans une variante comme le rapport DA/Kc). Diverses variantes peuvent être utilisées pour approcher ces taux de croissance et d'obsolescence. Il est néanmoins totalement déconseillé de prendre en référence le taux de croissance des FCF (ou des CF) sur une période peu longue; dans tous les cas il faut soit viser une période longue soit regarder la croissance de grandeurs comparables à des richesses créées (incluant croissance de valeur et sorties de cash) comme par exemple : FCFIE + INVneti = EBITDA,E - Im pôts & Taxes - INV,E + INVnet; = EBIT,E - Im pôts & Taxes = EBIT,E - (EBIT,E - Rd * Debt) * tauxTaxes = EBIT,E (1- tauxTaxes) + tauxTaxes * Rd * Debt = ROCE * Kcô + tauxTaxes * Rd * Debt = po * Kco en valeurs léveragées. Si l'on choisit de prendre sans l'effet économie d'impôt, dû à la dette, en retirant ( tauxTaxes * Rd *Debt ) de la formule, on obtient alors une valeur 25 délevéragée comparable à celle usuelle en choix d'investissement. On rappelle la définition du Q de Tobin dit microéconomique (en fait il faudrait l'appeler E _ E Price to Book microéconomique) : QE = (p E g E ) car: _g E - E VE - QEKcE - FCF _ (p E g E )KCE en valeurs non déleveragées ; le Retour cc -g cc -g Opérationnel se définit par: pE = gE +FCF, Kc -20 Les 3 leviers (pE,gE,ccE ) du QE de Tobin de l'entrepose, plus la connaissance des capitaux, constituent un DCF simplifié (figure 3 phase 32). On peut définir de même le Q de Tobin microéconomique pour les capitaux propres (ou actif économique net) en remplaçant l'indice E par l'indice S, comme Stock value c'est-à- dire valeur des capitaux propres ou encore valeur boursière. De même , on peut définir celui de la dette ; il peut-être pris égal à 1 dans les cas usuel. On appelle cas usuel, le cas simple où l'entreprise ne se trouve pas dans des zones à forte turbulence. Ces zones à fortes turbulences se définissent comme des zones où le taux d'endettement influe significativement au-delà de l'effet de levier usuel (risque de faillite combinée à effet impôts non linéaires très significatifs). Ces formules de création de richesse peuvent être interprétées de deux manières : des valeurs exactes sur une période ou une vision sur l'ensemble du futur. Ainsi, quels que soient les FCF futurs, il existe un taux de croissance espéré g (ou moyen) qui conduit à la valeur d'entreprise donnée par le marché, à condition qu'il existe un FCFtl positif, tl étant si possible la première période. A défaut il faudra séparer les périodes en 2 groupes, le groupe avant tl puis le second groupe représenté comme précédemment. Lorsque l'on s'intéresse à des valeurs prévisionnelles, le DCF équivalent peut être approché et formulé avec un taux de croissance unique g (pour la dette, les capitaux propres...). Si l'on veut utiliser des méthodes plus sophistiquées, pour traiter le cadre non usuel, que ce soit sur une période sans apport de capitaux externes ou pour modéliser ces apports de capitaux externes, il faut utiliser des méthodes de prise en compte des effets faillites et impôts combinés ; citons par exemple les méthodes du type : rebalancing, CALL de la valeur délevéragée sur la dette etc. ; on utilise alors les différents Q de Tobin (dette, capitaux propres, entreprise) . On peut aussi utiliser des valeurs délevéragées, on a ainsi un modèle équivalent: V E - QEK E _ ROCE - gE K - FCFI * - EBITI (1- tauxTaxe) - INVI + DAI avec les waccE - gE waccE - gE waccE - gE paramètres plus usuels en comptabilité ROCS, g E ,waccE avec tauxTaxe le taux d'imposition. On a de plus ValeurMarché(INV,) = QE * INVI et donc en statique, c'est-à- dire en richesse attendue par le marché, sans variation envisagée des leviers et résultats, 30 on rappelle que l'on aurait : EWA(entreprise,marché,brute,statique) =FCFE +gE *QE *Kc=FCFE +INVE -8*VE +(QE -1)INVE -21 On s'est intéressé au modèle sur l'ensemble des capitaux investis, on peut se limiter aux capitaux propres, on considère alors le Cash Flow (CF) et le coût des capitaux propres et alors en statique on obtient dans un cadre usuel la richesse créée attendue : EWA(Actionnaires, marché, brute, statique) = CFl + INV1E - 8 * V E + (QE -1)INVIE Deuxièmement, la phase 32 consiste à élaborer le DCF de l'entreprise (figure 4 phase 32), éventuellement en consolidant des DCF des Business Units de l'entreprise au temps t0 et au temps 1. Au temps t0 réalisé, on égalise le DCF de l'entreprise et celui du marché (figure 4 phase 32). L'évolution entre les 2 périodes est alors gouvernée par des équations dynamiques capitalistiques, dont une forme est connue et publique, à savoir (figure 4 phase 32) : EWA entre rise d nami ue de marché brute cc E * V E _ (1+ cc E + Occ)(1 + AQE )V E ( p ~ Y q ~ )= a o o QE o Avec: cc; = cco +Occ , le nouveau coût du capital tendanciel au temps 1 On fournit alors, par déduction, différentes formules équivalentes de représentation du pivot dynamique de la création de richesse (phase 25 et 26 , des figures 3 et 4 à savoir: EWA(entreprise, marché, dynamiqug brute) = FCFIx + INVnet x + (QI.x E -1)INVnetIE,x + OQE Kcô = Pi Kcô + (Q1,xE -1)INVneti + OQEKco = FCFx + INVnetl + (ROCS, xE - wacc)INVnetE + OQEKcE E E l,x 0 waccl,x gl,x On peut aussi utiliser des variantes avec le ROCE pour représenter les 2 premiers termes. Ou encore : Richesse EconomiqueAjoutée(entreprise,brute) = EWA(entreprise, brute) = Flux TrésorerieSortantsi x + ValeurMarché(Projetex ) Obsolescence + RétroValorisation On trouve ainsi une présentation plus générique, montrant l'impact des projets Avec: AQE - Q1.xE - QOE et AQEKco - (AQE I QOE)VOE Il faut éventuellement, corriger des variations de l'effet de faillite lié à l'évolution du rapport valeur de la dette sur valeur des capitaux propres; mais dans la plus grande partie des cas si la dette n'est pas trop importante, ceci peut-être négligé (cadre usuel). Et donc pour les actionnaires on a alors: EWA( actionnaires, marché, dynamique, brute) = CFl x + INVneti + (Qi -1)INVneti + AQEKc0 2967516 -22- E E E E E ROCEi xE - wacci xE E E E soit encore : = CFl x + INVI, - B,,xQ,,XKco + ( E E )INVI x + AQ Kco waccl,x - g,,x Le financier reconnaitra la condition usuelle pour décider d'investir ROCS, xE wacc . Il importe de bien noter que l'investissement est à la fois une valeur comptable et financière puisqu'il n'a pas subi d'amortissement au moment où il est engagé. 5 Dans la figure 3, le pivot côté marché (35) permet de comparer les attentes du marché aux prévisions de l'entreprise. Si l'écart est positif l'entreprise prévoit de faire mieux que le marché. Parmi les variantes, on peut utiliser les capitaux comptables au sens des normes IFRS, appelés en juste valeur, en lieu et place des capitaux investis (amortis). Nous ne 10 préconisons pas cette approche en premier, vue la diversité d'approches des capitaux prises par cette norme et la nécessité de traiter les écarts de valorisations induits par les ré estimations successives de la juste valeur, mais la démarche s'applique aussi et les formules et la représentation restent similaires pour ceux qui les utiliseront. Troisièmement, les opérationnels pilotent eux des projets, des processus et des 15 optimisations de ceux-ci conformément à la phase (23) figure3, ils en font les suivis financiers habituels en termes d'évolution du Chiffre d'affaire des coûts, et des projets d'investissement (figure 4 phase 27). Le problème pour les opérationnels est de se rendre compte des impacts de leurs actions passées ou futures. A titre d'exemple un écart de croissance de 1% pour un coût du capital de 10% conduit à 10% de changement de la 20 valeur d'entreprise et si la dette équivaut en valeur aux capitaux propres, l'effet sur la valeur boursière est alors de 30% environ. Puisque nous ne présentons qu'une application, nous ne montrerons ici le système que dans un mode, sachant que l'administrateur pourra combiner les modes suivants pour fournir des commandes centrales en définissant des seuils par activité à partir, au choix, 25 de 4 variables : - EWA -ROW=EWA/VO - EW1, c'est-à-dire la richesse économique attendue en fin de période (EWA=EW1-EWO) - DEWA : delta EWA par comparaison soit à l'année passée, soit au budget 30 Les paramètres que nous présentons sont ceux d'un seul des cas. Pour un gain permanent, le multiplicateur de richesse dénommé « multiple» est défini comme l'inverse du coût du capital cc on a alors : EWA(GainsPermanents, net) = multiple * GainsPermanentsNets Par exemple pour un gain net de 1OKeuros la richesse créée avec un coût du capital de 35 22,5% est de 80Keuros. 2967516 -23- Pour un gain croissant de g la formule de Gordon Shapiro donne la richesse créée : EWA(GainsNetsCroissants) = GainsNets, (si on travaille en delta EWA on prendra des cc -g deltas gains vis-à-vis du budget ou des réalisés de l'année précédente, si on travaille en richesse économique on prend des CA et des coûts actualisés, si on travaille en EWA on 5 sépare les FCF des investissements) Pour un projet d'investissement la VAN ne correspond pas à la valeur de marché de l'investissement car elle ne suppose pas de réinvestissement permanent comme attendus par l'entreprise au taux g. Pour passer à la valeur de marché on part alors du TRI des TRIProjets _ gProjets 10 projets puis on définit lors le Q de Tobin : QProjets = wace Pr ()jets _ g Pr ojets TRI Pr ojet Pour un projet spécifique on a : QPr"et = _gPr ojet watt Projet _ gProjet TRI Pr ojet _ g Pr ojet et donc : EWA(Pr ojet) _ ( Projet Pro et ) INV Pr°jet watt - g On peut ramener tous les indicateurs opérationnels au niveau des tâches à cette vision unifiée. Pour cela ajoutons les paramètres de régulation locaux sous la forme générique 15 d'un paramètre G avec ses déclinaisons par levier et par projet ou activité i par : GT,I , G1NQc, ,19; en posant : tt, * TRI Entreprise = TRI: , Gwacc * WCiCC Entreprise = wace i , Gg * g Entreprise = g 0, * TRIEntreprise _01 * gEntreprise D'où : Q ï = Gi * waccEntreprise _ Gi *entreprise ' nota: le Gg doit-être pris égal à 1 ou wace g régulé d'abord en fonction du taux de croissance de la Business unit ou de la ligne de 20 produit , pas prioritairement du projet lui-même. Dés lors on peut définir un tableau , ou un abaque, ou des formules de transformation qu'il faut «tuner» ou calibrer au regard de conséquences sur l'entreprise à moyen long terme. Ceci revient à définir pour chaque indicateur opérationnel de combien il impacte un ou 25 des paramètres de régulation avant d'être normé GTri'''°'e . On considère que ce paramètre est à 100% s'il n'y avait pas de défaut ou s'il y avait un fonctionnement quasi -24- parfait. Par exemple on décide d'abord qu'un écart au taux de défaut de 1/100 sur une activité va impacter le taux de rentabilité de 1/1000 et le taux de croissance de 1/20000. On définit cela pour tous les indicateurs de terrain (délai, coûts, défauts, insatisfaction client,...) et toutes les activités d'exploitation 9T'r':' or" on calcule ensuite son impact au niveau du processus puis de l'entreprise. On norme ensuite l'ensemble des activités pour retrouver la valeur ou la richesse attendue de l'entreprise en multipliant par le normalisateur de l'entreprise -(ou de la business unit ou de la ligne de produit si on veut plus différencier les contextes) soit : 9` = Y Bt,nonnormé * enorma[isateurEntreprtse Ceci permet de TP7 T;Ion TYl garantir la cohérence au niveau des chiffres globaux de l'entreprise. Ce taux correspond alors, dans l'idée à un pourcentage vis à vis de la situation attendue de l'activité sous l'hypothèse d'atteindre la création de richesse budgétée. Toute variation des indicateurs de base va alors modifier la richesse créée à tous les niveaux. Dans le cas des investissements la rentabilité attendue du marché et celle vue par les opérationnels permet de définir directement des TRI et Wacc et d'en déduire des 9TRI , ewacc , 9g . Il peut s'avérer souvent nécessaire de procéder à un normage de ces paramètres comme précédemment. Pour les gains on peut pratiquer de même en introduisant si on veut travailler plus directement un 8uatns , avec : EWA' = multiple * 9Gams * GainsPermanentsNets L'ensemble des tableaux de correspondance et abaque est conservé dans la base de règle de commandes 12 (figure 2). On définit alors des seuils en valeur ou en % ou des règles plus sophistiquées pour définir les commandes dites « centrales » c'est-à-dire en richesse , avec la possibilité de combiner les règles locales et centrales. L'opérateur aura accès en restitution aux règles locales et centrales et pourra valider , si la règle le demande, la commande à opérer. On notera que si l'entreprise a des projets homogènes on sera amené à prendre pour le wacc et le taux de croissance ceux de la Business Unit ou du métier spécifique dans l'entreprise pour le pays concerné, et dans le cas simple homogènes ou simplifiés ceux de l'entreprise. De manière pragmatique il ne faut différencier que les projets très importants à caractère spécifiques (par exemple un projet donnant lieu à apports de capitaux significatifs). On peut définir de plus des formules approchées du TRI : -25- Formule 1 : TRI wacc + VAN où INVpondéré dénommé investissement moyen est la INVpondéré somme actualisée au wacc des investissements qui se déprécieraient chaque année d'un pourcentage égal à leur obsolescence conduisant à une valeur investie nulle au bout de N années. FluxNetpondéré = E FluxNet; i (1+ wacc) On a ainsi les moyens de relier, dans la figure (3), les contributions des projets investissements , phase (27), à la richesse créée (41) en rebouclant avec l'obsolescence incluse dans (38) qui est un paramètre majeur à maîtriser, ce grâce au pivot côté 10 opérationnel (36). Quatrièmement, on peut calculer l'accumulation des richesses économiques ajoutées par période. Nous avons dans tout ce qui précède pris le cas de périodes sans entrée externe de capitaux (dette ou capitaux propres), nous prenons maintenant le cas de l'instant initial avec apports de Capitaux. 15 On voit que pour l'ensemble des périodes : EWA(entreprise, cumulée, brute) _ EEWAn =VNx + EFCFn -Kfino (1+cc')N actualisée=cc actualisée=cc Cette richesse cumulée s'obtient aussi en cumulant et actualisant chacune des périodes. Elle s'obtient donc d'une part en actualisant, au coût du capital, les richesses issue de la 20 création de l'entreprise, ou plus généralement d'apports externes de capitaux financiers Kfino , si plusieurs apports sont réalisés: EWAo = V E - Kfino où les capitaux financiers apportés ont la même valeur que comptables Kfino = Kcô au moment où ils sont apportés et d'autre part en ajoutant et actualisant les richesses créées pour les investisseurs à chaque période 25 EWAN (entreprise, nette, attendue) =VNx + FCFNx - (1 + cc E )VN ,,x En revanche si on veut faire apparaître les capitaux financiers restant engagés on obtient : EWA(entreprise, cumulée, brute) = VNx - KfinN en définissant les fonds restant engagés par KfinN = - E FCFn + Ko (1+ cc E ) N scounted=cc 30 Il importe às constater que la définition des capitaux financiers KfinE restant engagés, diffère de celles des capitaux comptables KcE obtenus par amortissement dés que les Formule approchée 2: EWA(INV) = wacc + (1 + wacc)VAN avec FluxNet pondéré -26- marchés sont imparfaits dès que ROCE wacc .La formule de l'EWA contredit par période celle de l'EVA De même en cumulé elle contredit celle de la MVAN = VN - KcrE, . Ce mode de commande est donc incohérent avec celui de la MVA puisqu'il conduit à des mesures de richesse différentes, hormis pour une période, aux rares moments initiaux où des capitaux sont engagés car à cet instant valeur comptable et valeur financière des capitaux sont égales. L'EWA est en total cohérence avec la VAN de l'entreprise considéré comme un projet, que ce soit entre 2 périodes EWAN =VAN(N-1,N), ou si on cumule les périodes, les Valeurs d'entreprise intermédiaires s'éliminant. Cette approche peut-être généralisée aux cas d'apports ponctuels de capitaux externes. En effet, il suffit alors de séparer l'historique passé ou la chronologie future, par groupe de périodes cumulées, chaque groupe se situant entre 2 injections de capitaux. A ce stade, nous pouvons définir de plus, les richesses créées nettes. Celles-ci dépendent dans leur définition du fait que l'on considère des valeurs passées ou futures. EWA(entreprise, nette, attendue) = EWA(entreprise, brute, attendue) - cco * V E Et ce qui parait le plus central, pour les actionnaires sur une période : EWA(actionnaires, nette, attendue) = EWA(actionnaire, brute, attendue) - ccotock * Vo rock Où rappelons-le, les capitaux propres sont notés sur nos variables coût des capitaux propres et valeur boursière par des indices Stock ou S On rappelle la formule du levier pour les coûts des capitaux : cc E * V E = cc Stock * V Stock + cc Debt * V Debt 0 0 0 0 0 0 Dans le cadre usuel, si la Dette n'est pas trop élevée au point d'entrainer des coûts de faillite importants, cco ebt est proche du taux d'intérêt de la dette et la valeur de marché de la dette vo' est proche de la dette faciale. Rappelons que pour passer à une valeur délevéragée on doit passer du coût du capital au wacc pour actualiser et il faut alors pour cela introduire le facteur (1-tauxTaxe) comme multiplicateur de la valeur de la dette dans cette formule du levier (dédiée au wacc). Pour les valeurs passées, il faut exprimer la richesse passée réalisée sur une période, en prenant comme coût du capital le prix du temps seul et donc le risk free Rf EWA(entreprise, nette, passéeN) = EWA(entreprise, brute, passéeN) - Rf * VN_1 Pour les actionnaires en référence à la Valeur boursière (Stock Value VN_1) on définit de même: EWA(actionnaires, nette, passéeN) = EWA(actionnaire, brute, passéeN) - Rf * VN_1 Cette richesse montre l'opportunité d'arbitrage qu'a réalisé un actionnaire en investissant dans l'action plutôt que dans une obligation d'État sans risque. Pour l'apport de capitaux initiaux , évalué au bout d'une période, on obtient EWA(entreprise, cumulée, net, passée, tl) = Vl x - Kô (1+ Rf ) -27 Troisièmement, le système va pouvoir afficher et recevoir les commandes et la vision globale des chaînes de l'entreprise dans le système (9) grâce au module (10). Le système de calcul se termine en délivrant au système (9) alors les indicateurs et variables de richesse (EWA et son ratio associé ROW...) sous forme multidimensionnelle, avec leur seuil et conséquences et une vision des commandes, de manière à pouvoir les manipuler et analyser simplement (analyse descendante ou « drilldown ») . En effet, on peut considérer l'EWA comme une variable multidimensionnelle avec de nombreux axes, placée au centre du système partagé de commande de la création de richesse. Nous citons ainsi, de manière non limitative, les axes suivants : - marché, pivot financier, opérationnelle - entreprise, actionnaires, obligataires (on peut aussi adjoindre l'ensemble des parties prenantes en associant ses flux, y compris le client avec le chiffre d'affaire, le salarié avec son salaire...) - brute ou nette du coût du capital -passée ou future - entreprise, Business Unit , produits/services (agrégés ou non en lignes) -unités - processus, activités - projets - temps (périodes et instants ), - seuils, budget, réalisé -en valeur simple ou cumulée, en delta budget, delta n-1, -compétiteurs (benchmark) - entreprise de nature capitalistique ou immatérielle ou mixte par période - en statique ou en dynamique Tout ceci sans compter d'autres variantes. Le ratio ccâ =EWA, , coût du capital dynamique, dénommé ROW (Return On Wealth) Vo est lui aussi par conséquent multidimensionnel et source de benchmark comme l'EWA , comme toutes leurs composantes. Comme la richesse, comme l'écart de richesse et tout ratio issus de toutes ces variables. Tout ceci pour permettre de transmettre les résultats des calculs du module 7 vers le module de représentation 10, plus précisément d'interfacer les données pour les mettre 2967516 -28- dans la base (5) grâce au moteur d'interface (8) sous un format analysable directement. On y stockera aussi tous les indicateurs terrains et autres, ce sous forme multidimensionnelle de manière à faciliter les analyses en ligne. Les alertes opérationnelles liées aux risques sont issues du module (6). 5 Il faut décrire enfin, le système et dispositif de représentation du fonctionnement des chaînes commandées figure 6: la base des entrées manuelles (49) y compris les textes, notamment ceux liés aux risques et au alertes, la base (50) des données multidimensionnelles des indicateurs (richesse, taux, délais, défauts, ) la bases (48) des modèles graphiques associables aux activités et à tous leur type d'agrégation 10 (produits , pays, organisation,...), la base des règles de présentation (46) , la bases des hiérarchies et relations entre tous les objets (51) que ce soit les indicateurs ou les graphismes, et le moteur de calcul et de production des représentations (47) qui exploite toutes ces informations pour les afficher de manière intuitive et concrète. Il s'interface au système (5) en utilisant le moteur d'interface (8). Il correspond à la parie dispositif d'un 15 système technique (9) comprenant un ordinateur par opérateur et un écran de visualisation et d'entrée d'ordre . Pour le poste central , il est préconisé d'avoir un grand écran tactile. Chaque poste voit sa diversité suivant les règles et droit d'usages défini dans le module 6. 20 L'invention s'applique à la commande de tout type de tâches, de processus, de projet voire de l'entreprise entière si tous les domaines sont couverts à un des degrés d'agrégation. En effet, il propose un dispositif de commande adapté aux entreprises qu'elles soient de nature industrielle, où les leviers proviennent de machines ou de systèmes technologiques, capitalistiques, (modèle dit Q*K), comme d'entreprises de 25 nature à capitaux immatériels ou humains (modèle v*CA) ou combiner les 2. F REVENDICATIONS1) Procédé homogène de commandes de tâches, caractérisé en ce qu'il permet comme procédé de commander en temps réel le déroulement de toute chaîne industrielle ou administrative, en déclenchant ou arrêtant immédiatement ou en différé toute tâche ou agglomérat de tâches voire la chaîne entière en fonction d'indications possibles de 4 natures ou plus à savoir, les nombres de défauts, les risques humains ou environnementaux les écarts de délais et les surcouts ou gains qui sont des données acquises majoritairement localement ou calculées au niveau des tâches mais qui sont combinés suivant des règles de manière flexible et modifiable à tous les niveaux supérieurs, ce qui permet de tenir compte ainsi de l'implication de la multiplication d'incidents ou de défauts ou de risques dispersés et de l'imbrication des impacts d'indications de natures différentes sur le fonctionnement plus global. 2) Procédé homogène de commandes de tâches selon la revendication 1, caractérisé en termes de procédé en ce que le moteur de règles permet en termes de procédé de surpondérer la multiplication de risques potentiels locaux liés à une tâche ou à plusieurs pour en restituer un risque global plus élevé que la moyenne ou que le majorant des risques locaux et en ce qu'il restitue le type de risque suivant une liste ouverte avec son niveau de gravité potentiel et réalisé et sa probabilité et son occurrence. 3) Procédé homogène de commandes de tâches selon la revendication 1, caractérisé en termes de procédé en ce que le moteur de règles permet de calculer l'impact en délai d'une tâche ou plusieurs sur l'ensemble de la chaîne ou des parties de celle-ci. 4) Procédé homogène de commandes de tâches selon la revendication 1, caractérisé en termes de procédé en ce que le moteur de règles permet de calculer l'impact en surcouts ou gains liés à des augmentations ou des diminutions de défauts ou de délais d'une tâche ou plusieurs sur l'ensemble de la chaîne ou des parties de celle-ci. 5) Procédé homogène de commandes de tâches selon les revendications précédentes, caractérisé en termes de procédé en ce qu'il sépare les différents impacts possibles en 4 types d'indicateurs majeurs ou plus à savoir les nombre de défauts, les délais, les risques pesés et enfin une valeur économique la richesse économique ajoutée REA ou EWA (Economic Wealth Added en Anglais) au niveau des tâches considérées et agglomérats de tâches, dont les seuils et combinaisons déclenchent-30- les commandes de tâches suivant des règles paramétrables permettant de simuler l'impact potentiel (what if) d'un indicateur au niveau d'une tâches sur le fonctionnement plus global pour les 4 natures d'indications au moins si elles sont utilisées. 6) Dispositif homogène de commandes de tâches selon les revendications précédentes caractérisé en ce qu'il comprend les moyens de mettre en oeuvre toutes les étapes du procédé suivant l'une des revendications précédentes notamment capteurs physiques (1) interfaces informatiques (2), ou automates programmables (4) et moteurs de règles et capable en retour de véhiculer des commandes ou des propositions de commandes via des interfaces informatiques (3) avec de plus des restitutions de supervision et de commandes sur les postes centraux ou locaux du moment que les droits dévolus à l'utilisateur l'autorisent.