布萊克舒爾斯模型

布萊克 - 舒爾斯模型  ， 簡稱BS模型 ， 是一種爲衍生性金融商品中的選擇權定價的數學模型 ， 由美國經濟學家麥倫 · 休斯與費雪 · 布萊克首先提出 。 此模型適用於沒有派發股利的歐式選擇權 。 羅伯特 · C · 墨頓其後修改了數學模型 ， 使其於有派發股利時亦可使用 ， 新模型被稱爲布萊克 - 休斯 - 墨頓模型  。 此模型的應用是透過買賣價格過高或是過低的選擇權 ， 並同時與持有的資產對沖 ， 來消除可能潛在的風險 ， 並因此而套利 。 此方法也被稱爲 「 動態 Delta中性 」 。 此公式問世後帶來了選擇權市場的繁榮 ， 並且也是在投資銀行與對沖基金中被廣爲使用的基礎模型 。 雖然在很多情況下被使用者進行一定的改動和修正 。 很多經驗測試表明這個公式足夠貼近市場價格 ， 然而也有會出現差異的時候 ， 如著名的 「 」 。 然而它假設價格的變動 ， 會符合常態分配 （ 即俗稱的鐘形曲線 ） ， 但在金融市場上經常出現符合統計學厚尾現象的事件 ， 這影響此公式的有效性 。 1997年 ， 麥倫 · 休斯和羅伯特 · C · 墨頓借該模型獲得諾貝爾經濟學獎 。 費雪 · 布萊克不幸在1995年離世 ， 因此未能獲獎 。