債券凸性

債券凸性  在金融學中是指債券價格與利率間非線性關係的一種量度 ， 表示爲債券價格對利率的二階導數 ， 即價格 － 利率曲線的彎曲程度 。 與其相關的一個概念爲債券久期 ， 表示爲價格對利率的一階導數 ， 即價格 － 利率曲線的斜率 。 對久期相同的兩個債券 ， 當利率下降時 ， 凸性大的債券價格上漲幅度更大 。 而當利率上升時 ， 凸性大的債券價格下降的幅度更小 。 故相同條件下 ， 債券的凸性越大越好 。 假設債券價格爲B 、 利率爲r ， 債券凸性C的定義爲 ： 此外 ， 凸性還可以表示爲修正久期D的函數 。 由於D滿足 代入凸性定義後得到 化簡上式 ， 可以得到凸性與修正久期之間的關係