資金流分析

資金流分析是一種新的分析工具 ， 是有別於傳統的基本分析 ( Fundamental Analysis ) 及技術分析 ( Technical Analysis ) ， 所分析的目標不是股票的合理價格水平 ， 又或者是心理支持及阻力水平 。 分析的目標是某股份或指數在每日大量的交易中 ， 分辨出那些交易是反映出資金流入 ( Fund Inflow ) ， 那些交易是反映出資金流走 ( Fund Outflow ) ， 之後 ， 把全日總資金流入的金額減去總資金流出的金額 ， 便可以知道該交易日的實際資金流量 。 因此 ， 這種分析工具可以真正反映出市場上的真正動力及方向 。 雖然每一個交易都涉及買方 ( Buyer ) 及賣方 ( Seller ) ， 而在自動化交易系統之中 ， 所有的買賣盤都需要輸入交易系統之內 。 當投資者輸入一個新的買賣盤時 ， 交易系統會首先尋找在系統內的有著相同價格的對手進行配對 。 如果沒有對手可提供配對的話 ， 該輸入會按輸入時間在不同的價格欄內排隊等候作配對 。 例如 ， 當某買家想以10元買入1股的股份A ， 若在交易系統上有一賣家想以10元賣出1股的股份A ， 這樣 ， 交易便可以配對及完成交易 。 而由於這個交易由於是以最佳的賣出價進行 ， 在有買家主動買入股份而令到該交易完成下 ， 便可以當作爲有資金流入而完成交易 。 如果在市場上沒有一位賣方願以用10元賣出1股的股份A的話 ， 該買方便要在10元的價格欄中 ， 等候有其他投資者願意以10元賣出1股的股份 ， 這樣纔可以把該交易完成 。 在以上的例子中 ， 雖然每單交易均有買賣雙方纔能完成交易 ， 不過 ， 就只有其中一方可以最後決定到該交易是用什麼價格進行 。 所以 ， 該可以決定是否成交的投資者之意願 ， 便是主導該股價走勢的主要動力 。 假如 ， 某交易是以最佳沽出價 ( Best Ask ) 完成 ， 即代表買家願意以較高的最佳沽出價完成交易 ， 因此 ， 該交易便涉及由主動買盤決定出以最佳沽出價交易 ， 所以便會帶來新的資金流入 。 若果某交易是以最佳買入價 ( Best Bid ) 完成 ， 即代表賣家願意以較低的最佳買入價完成交易 ， 因此 ， 該交易便涉及由主動沽盤決定出以最佳買入價交易 ， 因此 ， 便會帶來舊資金流出 。 由於資金流分析是分析每單交易所帶來的資金流入規模 ， 並把主動買盤及主動賣盤所涉及的總金額互相抵銷 ， 便可以計算出單日的淨資金流向 。 當資金流持續流出的話 ， 反映出投資者主動地在市場上直接拋售股份 ， 對於後市來說 ， 是反映投資者看淡後市走勢 ， 纔會形成資金流走 。 至於當資金流持續流入的話, 則反映出投資者主動地在市場上直接買入股份 ， 對於後市來說 ， 是反映投資者看好後市走勢 ， 纔會形成資金流入 。 當然 ， 如果單單看資金流入及流出的話 ， 並不能反映出股價未來可以升多少或跌多少 。 不過 ， 資金流的強與弱則可以用作爲後市走勢是否繼續偏強 ， 又或者轉弱的一個很好的參考工具 ， 在正常的情況下 ， 當股價若要繼續上升的話 ， 原有的投資者即使不繼續主動買入股份 ， 亦不要主動沽出股份 ， 所以 ， 如果在市場上看到主動沽盤較多 ， 令到資金錄得外流 ， 在這種的情況下 ， 股價即使仍然維持上升 ， 但也難以持續一段長期的升勢 。 所以 ， 當股價上升下 ， 但資金流並不配合上升的話 ， 股價很有可能會隨時見頂回吐 。 至於當股價持續下跌 ， 但持有的投資者未有主動拋售股份 ， 相反 ， 更主動地在市場上買入股份 ， 推高了股價之餘 ， 又同時錄得資金流入 ， 這樣 ， 股價可以繼續上升 。