盈餘慣性

在經濟學和會計學中 ， 盈餘慣性 （ post – earnings - announcement drift ， PEAD ） 是一種在財務公佈後的數週甚至數月內 ， 仍然向超額回報方向連續獲取超額收益的趨勢 。 通常認爲公司的財務現狀被公佈後 ， 信息應當很快被投資者消化並反映在市場價格中 。 然而 ， 長久以來被注意到 ， 實際情況並非如此 。 對於那些獲得了季度性較高利潤的公司 ， 他們的超額資產回報傾向於在公佈盈利額度後向該方向再 “ 漂移 ” 至少六十天 。 類似地 ， 報告較差的公司同樣傾向於向不利方向漂移同樣長的時間 。 這種現象被稱爲盈餘慣性 。 該現象首先由Ray J. Ball和P. Brown在 《 會計學期刊 》 的 “ An empirical evaluation of accounting income numbers ” 一文首先描述 。 該文發表於1968年秋季 ， pp. 159 - 178 。 作爲一種主要的盈利異常 ， 這種健壯的現象反駁了效率市場假說 （ Efficient - market hypothesis ） 。 PEAD也因此成爲金融市場最爲深入研究的現象之一 。