商業地產抵押貸款支持證券

商業地產抵押貸款支持證券 ( 簡寫爲 ） 是  的一種 ， 它用商業地產抵押貸款而非住宅抵押貸款作支持 。 由於商業地產的獨特屬性 ， CMBS比住宅地產抵押貸款支持證券  更爲複雜 ， 波動性也更強 。 CMBS的結構通常體現爲多個 ( 一譯分級 。 爲了與信用評級  相區分 ， 此處採用 “ 分檔 ” 的譯法 ） ， 這一點跟 ( ） 類似 ， 卻與典型的住宅地產 “ 過手證券 ” 有所不同 。 商業地產貸款證券化的典型形式是  ； 相應賦稅法律規定 ， 這樣的信託可以以過手機構的形式出現 ， 並不需要在信託基金的層面上履行稅務責任 。 相比其它的住房抵押貸款支持證券 （ MBS ） 而言 ， 許多美國的CMBS要承擔較少的提前償付風險  ； 這是由商業地產抵押貸款的結構決定的 。 商業地產抵押貸款通常要包含 “ 閉鎖期條款  ” ； 而在閉鎖期過後 ， 仍可有諸如廢止條款  、 收益維護條款  ， 以及提前償付罰金  等等內容 ， 以保護證券持有人 。 歐洲的CMBS對提前償付風險的規避保護則一般沒有這麼多 。 債券的利息可能基於固定利率 ， 亦可爲浮動利率 （ 如在LIBOR或的基礎上增加一定息差 ） 。