明斯基時刻

明斯基時刻 （ 英語 ： ） 指在信貸週期或者景氣循環中 ， 資產價格的大幅下跌 。 在長期的經濟繁榮中 ， 資產價格上漲會導致投機性的貸款增加 ， 而過多投機所產生的債務會造成投資者的現金流緊缺 ， 即資產產生的現金流不足以支付債務需要的利息 。 當債權人要求償還債務時 ， 深陷債務問題的投資者必須賣掉資產價格相對穩定的投資物來維持現金流 ， 然而此時已經沒有交易對手方會支付如此高的資產價格 。 一系列的拋售將導致資產價格進一步下跌 ， 以及流動性緊張 ， 並最終造成資產價格的崩潰 。 一種更普遍的含義是說 ， “ 明斯基週期 ” 以一系列的明斯基時刻爲特徵 ， 一段時間的穩定鼓勵了風險的承擔 ， 進而導致一段時間的不穩定 ， 而這又導致更保守和迴避風險 （ 去槓桿 ） 的行爲 ， 直到穩定性恢復 ， 從而繼續下個週期的循環 。 在這種更普遍的觀點中 ， 明斯基週期可以應用到更廣泛的人類活動中 ， 而不僅限於投資經濟學 。 這個概念是由PIMCO的在1998年提出用來描述1998年俄羅斯金融危機 ， 以海曼 · 明斯基名字命名 。 麥克裏將2007年 – 2008年環球金融危機的開始 ， 即2007年8月視爲明斯基時刻 ， 並稱之後的危機是 “ 反明斯基過程 ” ， 而也有人將之前2007年6月的兩個貝爾斯登基金的失敗視爲明斯基時刻的開始 。 雖然海曼 · 明斯基被普遍認爲是後凱恩斯學派 ， 但該理論與類似 。