累計期權

累計期權 ， 英文名稱Accumulator ， 是一種以合約形式買賣資產 （ 股票 、 外匯或其它商品 ） 的金融衍生工具 ， 爲投資銀行 （ 莊家 ） 與投資者客戶的場外交易 ， 一般投行會與客戶簽訂長達一年的合約 。 涉及股票的累計期權稱爲累計股票期權 ， 簡稱累股期權 。 累計期權合約設有 「 取消價 」  及 「 行使價 」  ， 而行使價通常比簽約時的市價有折讓 。 合約生效後 ， 當掛鉤資產的市價在取消價及行使價之間 ， 投資者可定時以行使價從莊家買入指定數量的資產 。 當掛鉤資產的市價高於取消價時 ， 合約便終止 ， 投資者不能再以折讓價買入資產 。 可是當該掛鉤資產的市價低於行使價時 ， 投資者便須定時用行使價買入雙倍 、 甚至四倍數量的資產 ， 直至合約完結爲止 。 累計期權近似投資者向莊家沽出認沽期權 ， 而所得的折讓購入權就是變相的期權金 ， 但是玩法較期權更復雜 。 累沽期權 （ Decumulator ） 是同類的衍生工具 ， 玩法則改爲由投資者向莊家賣出掛鉤資產 。