對沖

， 是指對於國際間從事商品買賣的洋行 、 進出口貿易商 ， 以及在國際間從事投資的人士 ， 若預期未來將收付一定金額的外匯 ， 爲避免因變動產生的損失 （ 參見交易風險 ） ， 可利用遠期外匯交易以規避風險 ， 這種避險的操作方式 ， 稱爲遠期對沖 。 它是一種在減低商業風險的同時仍然能在投資中獲利的手法 。 對沖在外匯市場中最爲常見 ， 著意避開單線買賣的風險 。 所謂單線買賣 ， 就是看好某一種貨幣就做買空 （ 或稱揸倉 ） ， 看淡某一種貨幣 ， 就做沽空 （ 空倉 ） 。 如果判斷正確 ， 所獲利潤自然多 ； 但如果判斷錯誤 ， 損失亦會比沒有進行 「 對沖 」 時來得大 。 所謂對沖 ， 就是兩面手法 ， 合併起來使用 ， 手中外匯的價值也就以這個操作來穩定 ， 同一時間買入一外幣 ， 做買空 。 另外亦要沽出另外一種貨幣 ， 即沽空 。 理論上 ， 買空一種貨幣和沽空一種貨幣 ， 要一模一樣 ， 纔算是真正的對沖盤 ， 否則兩邊大小不一樣就做不到對沖的功能 。 然後再來是對沖的目標貨幣也要明確的指出來 ， 根據此貨幣來買賣 。 這樣做的原因 ， 是世界外匯市場都以美元做計算單位 。 所有外幣的升跌都以美元作爲相對的匯價 。 美元強 ， 即外幣弱 ； 外幣強 ， 則美元弱 。 美元的升跌影響所有外幣的升跌 。 所以 ， 若看好一種貨幣 ， 但要減低風險 ， 就需要同時沽出一種看淡的貨幣 。 買入強勢貨幣 ， 沽出弱勢貨幣 ， 如果估計正確 ， 美元弱 ， 所買入的強勢貨幣就會上升 ； 即使估計錯誤 ， 美元強 ， 買入的貨幣也不會跌太多 。 沽空了的弱勢貨幣卻跌得重 ， 做成蝕少賺多 ， 整體來說因爲國際經濟發展帶來的利益 ， 長期仍可獲利 。