Yes, you can. Once you do, you'll no longer be able to buy apps for that phone from the Windows Phone Store or find, ring, lock, or erase it in Find My Phone.
Oo, magagawa mo. Sa sandaling gawin mo, hindi ka na makakabili ng mga app para sa teleponong iyon mula sa Store ng Windows Phone o mahahanap, mapapa-ring, mala-lock, o mabubura ito sa Hanapin ang Aking Telepono.