HeTree/MevakerConcSen huggingface dataset:
הדירקטוריון, והוא קיים ישיבות תכופות, לרבות ישיבות שלא מן המניין.
משרד מבקר המדינה מציין לחיוב כי דירקטוריון נמל אשדוד התכנס בחודשים מרץ - אפריל .
2020 ארבע פעמים כדי לדון בתיק השקעות הנמלבצל משבר הקורונה.
קוורום נדרש לקבלת החלטות .
מבדיקת משרד מבקר המדינה עולה כי בכל הגופים - למעט נמל חיפה 128 והקרן לשיקום .
מחצבות - היה קוורום נדרש בישיבות ועדת ההשקעות בכל התקופה שמינואר 2017 ועד יוני .
נמצאכי בשש ישיבות של ועדת ההשקעות של הקרן לשיקום מחצבות שהתקיימו במהלך שנת .
2017 (שהן כמחצית מכלל הישיבות לשנה זו), וכן באחת מישיבות הוועדה בשנת2018 , לא היה .
קיומו של קוורום מינימלי בעת קבלת החלטות נדרש לפעילות תאגידית תקינה של ועדת .
על נמל חיפה ועל הקרן לשיקום מחצבות להקפיד על קיום ישיבות של ועדות .
ההשקעות בקוורום הנדרש.
128 לדוגמה, בישיבת ועדת ההשקעות ב-16.
19 נכחו שני חברים בלבד.
באותה שנה התקיימו שבע ישיבות של ועדת .
ההשקעות, אך מאחר שבחלק מהפרוטוקולים של אותן ישיבות לא מופיעים שמות הנוכחים, לא ניתן לדעת אם בכל .
ניהול השקעות בקרב גופים שונים מהלוח עולה כי למעט רשות שדות התעופה, תוכן הפרוטוקולים של יתר הגופים אינו .
משקף כראוי את הדיונים שנערכו בוועדת ההשקעות ואינו מאפשר להבין היטב את .
השיקולים שעמדו בבסיס החלטות הוועדה.
עוד עולה מהלוח, כי בנמל חיפה ובנמל .
אשדוד לא נעשה מעקב אחר החלטות ועדות ההשקעות הקודמות.
תיעוד ראוי של הדיונים בישיבות ועדת ההשקעות ומעקב אחר החלטות והמלצות של .
ישיבות קודמות הוא חלק מהתנהלות תאגידית תקינה המצופה מהגופים השונים, בפרט .
לנוכח היקף ההשקעות ה רחב של גופים אלו, הן בהשקעות השוטפות והן בהשקעות .
לצורך כך מומלץ כי נמל חיפה ונמל אשדוד תצרפנה טבלת מעקב .
אחר החלטות הוועדה וסטטוס ביצוען, לחומר הנלווה המופץ לוועדת ההשקעות.
בתשובת נמל חיפה צוין כי ועדת ההשקעות תתאים באופן מיידי את הפרוטוקולים של דיוניה .
להמלצת הביקורת, באופן שהם יהיו רחבים ומפורטים יותר ויכללו גם טבלת מעקב אחר .
ההמלצות וההחלטות שהתקבלו בישיבה וכן מעקב אחר יישומן.
בתשובת נמל אשדוד צוין כי לקראת התכנסויותיה של ועדת ההשקעות מועבר לחברי הוועדה .
חומר מפורט הכולל בין היתר נתונים לגבי תשואות, יתרות, חריגות ממדיניות ההשקעה, מידע .
השוואתי וסקירת יועץ ההשקעות.
החומר האמור הוא מקשה אחת עם סיכום הדיון של הישיבה, .
ומאפשר לדעת החברה להבין היטב את השיקולים שעמדו בבסיס החלטות הוועדה.
מקובלת על החברה המלצת המבקר לבצע את המעקב בצורה טבלאית.
בתשובת חברת החשמל צוין כי לגבי תוכן הפרוטוקולים ההערה מקובלת והפרוטוקולים יעובו .
באופן שיאפשר להבין יותר את השיקולים שעמדו בבסיס החלטות הוועדה.
החומר המועבר לחברי וועדת ההשקעות לפני הישיבה, נשלח קובץ אקסל מפורט ומסודר ובו .
פירוט ההחלטות שהתקבלו וסטטוס הביצוע שלהם.
בתשובת הקרן לשיקום מחצבות צוין כי הקרן מקפידה על כתיבת פרוטוקולים של ישיבות .
הוועדה, אולם נוכח ההמלצה האמורה, יושם להבא דגש על כתיבת פרוטוקול המפרט באופן .
ברור יותר את עיקרי הדיון ואת הנימוקים העיקריים לקבלת ההחלטות.
סעיף 17()(א3) לחוק החברות הממשלתיות קובע כי אדם מקרב הציבור אשר עיסוקיו האחרים .
עלולים ליצור ניגוד ענ יינים עם תפקידו כדיר קטור באותה חברה, אינו כשיר להיות דירקטור.
כן, מועמד לדירקטור נדרש לחתום על הצהרה בדבר התחייבותו להימנע מהימצאות במצב של .
גם המדריך העולמי לממשל תאגידי קובע שחברי הדירקטוריון אינם אמורים להימצא במצב .
המעורר חשש לניגוד עניינים 130.
130 World Bank , Corporate Governance Guide of State -Owned Enterprises , (2015) p.
ניהול השקעות בקרב גופים שונים על נמל חיפה ורשות שדות התעופה לקבוע הסדר ניגוד עניינים לחברי ועדת ההשקעות.
מומלץ כי נמל אשדוד, נמל חיפה וחברת החשמל יסדירו זאת בנוהל השקעות של החברה.
בתשובת נמל אשדוד צוין כי הנושא עלה ובוצע בפועל בעקבות ההמלצה שהובאה בדוח .
הביקורת הפנימית של הנמל בנושא ניהול בתי השקעות, וכי הוא ישולב בנוהל.
בתשובת נמל חיפה צוין כי הנושא הוגדר במסגרת הנוהל החדש (ממאי 2021 ) בנושא מדיניות .
השקעות פיננסיות , וכי חברי הוועדה חתמו על טופס היעדר ניגוד עניינים.
בתשובת חברת החשמל צוין כי לחברה נוהל מערכתי בדבר מניעת ניגוד אינטרסים ושמירה על .
טוהר המידות אשר קובע כללים לשמירה על טוהר המידות בחברה ולמניעת מצבים של ניגוד .
עניינים, וכי החל משנת 2019 כלל עובדי החברה, לרבות חברי ועדת ההשקעות , נדרשים לחתום .
על כתב הצהרה בנושא ניגוד עניינים.
סוגיות מקצועיות בעבודת ועדת ההשקעות .
חוזר רשות החברות קובע כי תפקידי הדירקטוריון הם בין היתר: (א) לאשר את מדיניות ההשקעה .
של החברה; (ב) לדון מעת-לעת, ולפחות אחת לשנה, עם ועדת ההשקעות ו עם גורמי מקצוע .
לעניין זה בתוצאות ההשקעות ובכלל זה לבחון את תוצאות מדדי הייחוס והסיכון, את התשואות, .
את דמי הניהול, את חלוקת ההשקעות והרכבן ואת העמידה במגבלות ההשקעה.
משרד מבקר המדינה בדק היבטים באופן ניהול ההשקעות על ידי הגופים המבוקרים ובכלל זה: .
אחוז מכלל תיק ההשקעות שמנוהל על ידי מנהלי תיקים חיצוניים ודמי הניהול שנגבים בגין .
שירות ניהול התיק, ביצוע ניתוח השוואתי של ביצועי תיקי ההשקעות תוך שימוש בתיק סמן .
ובמדדי ייחוס וסיכון ואישור מדיניות ההשקעה בדירקטוריון הגוף.
בלוח שלהלן מפורטים היבטים שבדק משרד מבקר המדינה בנושא אופן ניהול ההשקעות של .
הגופים שנבדקו משנת 2017 ועד יוני2020 : .
ניהול השקעות בקרב גופים שונים הגוף שיעור .
ייחוס וסיכון מדיניות .
דיון עיתי של הנהלת הגופים על מדיניות ההשקעה ועל אופן ביצועה .
כדי להבטיח פיקוח של ההנהלה או של הדירקטוריון על ועדת ההשקעות, על מדיניות ההשקעות .
ועל אופן יישומה הלכה למעשה, נדרש כי ההנהלה תקיים דיון עיתי משמעותי על מדיניות .
ההשקעות ועל אופן ביצועה אחת לפרק זמן שייקבע.
חוזר רשות החברות ממליץ לחברות הממשלתיות לבחון מדי שנה בשנה את מדיניות ההשקעות .
בהתאם לשינויים בפעילותן ובסביבתן העסקית, לשינויים בשוקי ההון ולשינויים בסביבת .
המאקרו ולעדכן את המדיניות ככל שנדרש.
מדיניות ההשקעה של החברה תאושר בדירקטוריון.
עולה מהלוח שלעיל כי נמל חיפה, נמל אשדוד ורשות שדות התעופה אישרו את מדיניות .
ההשקעה בהנהלת הגוף 138 אחת לשנה.
עם זאת, נמצא כי חברת החשמל לא מאשרת .
בדירקטוריון החברה את מדיניות ההשקעות של תיק ההשקעות לפנסייה.
כדוגמת שארפ, טריינור, אלפא, בטא וסטיית תקן .
137 בשנת 2017 לא אושרה מדיניות ההשקעות של הקרן בהנהלת הקרן, כפי שצוין בדוח ביקורת פנימית בנושא השקעת .
כספי הקרן מאוקטובר 2018.
138 דירקטוריון בחברות הממשלתיות; מועצה ברשות שדות התעופה; הנהלת קרן בקרן לשיקום מחצבות.
ניהול השקעות בקרב גופים שונים שימוש בתיק סמן .
שימוש בתיק סמן כמדד ייחוס מאפשר לגוף לבחון את ביצועי תיקי ההשקעות של מנהלי התיקים .
שלו וכן משמש ככלי בידיו בבואו לשקול ולהחליט אם להחליפם.
חוזר רשות החברות מציע לקבוע מדיניות השקעות כוללת עבור הכספים העודפים, ובכלל זה .
להגדיר מדדי ייחוס השוואתיים רלוונטיים למטרת בחינת תוצאות ההשקעה ביחס לאפשרויות .
עוד מוצע בחוזר כי אחת מדרכי עבודת ועדת ההשקעות תהיה להשוות בכל .
תחילת שנה קלנדרית, עם קבלת תוצאות ההשקעות המצטברות לשנה הקלנדרית הקודמת, את .
תוצאות כל תיקי ההשקעות באמצעות קביעת מדדי ייחוס אחיד ים, כדוגמת מדדים מסוג .
שארפ139 , טריינור140 , אלפא141, בטא142 וסטיית תקן143.
נוהל ההשקעות של רשות שדות התעופה קובע כי בתום כל שנה ייבחנו התשואות השנתיות של .
כל מנהלי התיקים וקופות הפיצויים וכן ממוצע התשואות בשלוש השנים האחרונות - ככל .
שרלוונטי ביחס למדדי ייחוס - ותיערך השוואה ביניהם.
כפי שעולה מהלוח שלעיל, כל הגופים שנבדקו, למעט רשות שדות התעופה, משתמשים .
בתיק סמן לצורך השוואת ביצועי תיקי ההשקעות.
מומלץ כי רשות שדות תעופה תעשה שימוש בתיק סמן לצורך השוואת ביצוע תיקי .
בתשובת רשות שדות התעופה צוין כי שימוש בתיק סמן לצורך השוואת תשואות מבוצע באופן .
חודשי שוטף בשנה האחרונה ומדווח מדי חודש.
עוד צוין כי ההשוואה על פי חתכי השקעה בין .
כלל הגופים הוא הבנצ'מרק היעיל ביותר.
139 ( מדד שארפ Sharpe ratio או Sharpe index ) הוא מדד לביצועים של תיקי השקעות.
בין התשואה שהושגה לסיכון שנלקח, ומאפשר בכך להשוות בין נכסים שהשיגו תשואה דומה וגם לדעת מה רמת .
כמו כן, אם שני נכסים באותה רמת סיכון ישיגו תשואה שונה, הנכס בעל התשואה הגבוהה יותר יהיה מדורג .
140 מדד טריינור הוא מדד לביצועים של תיקי השקעות ובדומה למדד שארפ גם הוא בוחן את התשואה העודפת של .
141 ,מדד אלפא הוא מדד המשקף את המרכיב הנוסף בביצועים שאינו נובע מחשיפה ישירה לגורמי הסיכון העיקריים .
אלא מיכולתו של מנהל ההשקעות לבחור נכסים או לתזמן חשיפה נכונה.
142 מדד בטא הואמדד הבוחן את הסיכון הכרוך ב החזקת מניה מסוימת.
כך למשל, בטא שווה 1 מעידה כי המניה עולה או יורדת ב-1% עם כל עלייה או ירידה של 1% .
143 מידת תנודתיות שער נכס.
ניהול השקעות בקרב גופים שונים בסיסה הגוף מחליט אם להחליף את מנהל תיק ההשקעות במנהל אחר 144 .
רשות שדות התעופה שני מנהלי תיקים בשנת 2020 ; נמל אשדוד החליף מנהל תיקים במאי .
2018 ; נמל חיפה הוסיף מנהל תיקים בספטמבר2018 .
כן נמצא כי נמל חיפה מודד את ביצועי .
מנהלי התיקים באמצעות "שיטת הליגה" - כלומר, מעביר דיווחים למנהלי התיקים על אודות .
מקומם בתשואות (בהסתרת שמותיהם ושווי התיקים) - ואילו יתר הגופים אינם מעבירים דיווחים .
בתשובת נמל אשדוד צוין כי נושא העברת דיווח למנהלי התיקיםבדבר מקומם בתשואות עלה .
במסגרת דוח ביקורת פנימי של הנמל, וכי החל משנה זו תעדכן החברה כל מנהל תיקים אם .
התשואות שלו גבוהות או נמוכות מהתשואות הממוצעות של כל המנהלים.
בתרשים שלהלן מוצג הקשר בין גובה תיק ההשקעות הכולל של הגוף ב-30.
שוטפות והשקעות המיועדות לפנס ייה) לממוצע דמי הניהול שהוא משלם למנהלי תיקי .
תרשים 16: הקשר בין גובה תיק ההשקעות הכולל לשיעור השנתי .
של דמי הניהול שמשלם הגוף (באלפי ש"ח) .
המקור: נתוני הגופים האמורים, בעיבוד משרד מבקר המדינה.
144 כך לדוגמה התקשר נמל אשדוד עם שמונה מנהלי תיקים, כאשר שלושה מהם משמשים עתודה להחלפת מי מחמשת .
145 יצוין בהקשר זה כי מחד גיסא, העברת דיווח כזה עשויה לתמרץ את מנהלי התיקים להשגת תשואות מיטביות; מאידך .
גיסא, היא עלולה ליצור מוטיבציות לא רצויות אצל מנהלי התיקים (לדוגמה, מנהל שיֵדע שהוא במקום האחרון עלול .
לקחת סיכונים מיותרים ביודעו שסיכוייו להיות מוחלף גבוהים).
ניהול השקעות בקרב גופים שונים לוח 16: קיוםניתוח סיכונים שנתי של תיק ההשקעות .
מינואר 2017 ועד יוני 2020 .
הגוף האם בוצע ניתוח סיכונים שנתי .
בתקופת הביקורת והוצג בוועדת .
בישיבת ועדת ההשקעות מדצמבר2018 .
נערך דיון קצר על סיכונים בתיק .
בשתי ישיבות ועדת ההשקעות בשנת .
2019 צוין כי בישיבה הבאה תוצג .
סימולציה של מודל VAR אך אין תיעוד .
חברת נמל חיפה כתבה לנציגי משרד .
מבקר המדינה בדצמבר 2020 כי בעת .
עריכת הדוחות הכספיים נערכת בחברה .
סקירה של תיקי ההשקעות, ולהבטחת .
האיזון האקטוארי נבדקות יתרות .
הכספים המוחזקות בתיקי ההשקעות .
המיועדים לפנסייה אל מול התחייבויות .
החברה בסיום יחסי עובד-מעביד, וזאת .
בהסתמך על דוח אקטואר החברה .
לפני ועדת ההשקעות וההנהלהמוצגים .
תרחישי קיצון של התיקים המנוהלים .
ונערך דיון146 שמסייע בקביעת מדיניות .
בשנת 2017 נערך סקר סיכונים כולל ובו .
הועלו סיכונים הקשורים לניהול כספים .
החשמל ✕ מפרוטוקולי ישיבות ועדת ההיגוי עולה כי .
לפני חברי הצוות (שאחראי על קביעת .
מדיניות ההשקעות של החברה) מוצג .
הגירעון או העודף האקטוארי המשוער .
בתיק ההשקעות לפנסייה.
לפני ועדת ההשקעות וההנהלה מוצג .
ניתוח סיכונים הגלומים בתיקי .
כמו כן נבחן אומדן הסיכון .
על ידי מודל ה-VAR , כפי שעולה .
מפרוטוקול ועדת ההשקעות מיולי 2017 .
בוצע סקר סיכונים במערך ההשקעות .
על ידי משרד רואי חשבון חיצוני.
הוצג בוועדת ההשקעות במאי 2019.
מדיניות ההשקעה של כספי תיק .
ההשקעות המיועדות לפנסייה מוגדרת .
כמדיניות המכוונת לניהול שמרני עם .
146 כך לדוגמה בפרוטוקול ועדת הכספים מיום 12.
147 כך לדוגמה בפרוטוקול ועדת הכספים מיום 10.
19 , שם נבדק התיק בין היתר במבחן קיצון של דצמבר2018.
ניהול השקעות בקרב גופים שונים לוח 17: קיום ביקורת פנימית בתחום ההשקעות בשנים 2020 -2017 .
הגוף קיומם של דוחות ביקורת .
פנימית ומועדי הגשתם הנושאים שנבדקו ממצאי הביקורת .
חיפה נמצא דוח ביקורת מאוגוסט 2011 .
בנושא ניהול תזרים מזומנים בנמל .
בנושא השקעות באמצעות בתי .
אשדוד דוח ביקורת פנימית בנושא ניהול .
כספים באמצעות בתי השקעות .
בקרות החברה על עמידה .
במדיניות השקעות; יישום .
החלטות ועדת ההשקעות; .
דיווח אחר ביצוע מדיניות .
ההשקעות ותשואות שהושגו; .
בחינת דמי ניהול למנהלי .
תיקים ובנקים ועוד; מעקב .
והחלטות מדוח הביקורת .
החשמל אין דוחות ביקורת פנימית בנושא .
התעופה אין דוחות ביקורת פנימית בנושא .
מחצבות דוח ביקורת פנימית בנושא .
השקעת כספי הקרן מאוקטובר .
התנהלות הקרן בכל הנוגע .
לניהול השקעותיה ולפיקוח .
עליהן, בהתאם לרגולציה .
הנוגעת בדבר, לנוהלי הקרן, .
להחלטות ההנהלה ולכללי .
148 ראו פרוטוקול ועדת השקעות מיום 24.
19 , שם הוצגו ממצאי דוח הביקורת הפנימית מדצמבר2019.
149 כך לדוגמה בפרוטוקול הנהלת הקרן מיום 3.
19 , שם נדון נושא השאלת ניירות הערך שעלה בדוח הביקורת .
ניהול השקעות בקרב גופים שונים ניהול השקעות ברשויות מקומיות .
בהתאם לסעיף 213 לפקודת העיריות (להלן ]נוסח חדש[ - )פקודת העיריותתקציב הרשויות .
המקומיות נחלק לתקציב רגיל 150 ולתקציב בלתי רגיל (להלן - תב"ר), המשמש את הרשות .
המקומית למימון פרויקטים שונים לפיתוח התשתיות בתחומה 151.
כיוון שעיקר הפרויקטים בתב"ר משתרעים על פני כמה שנות תקציב, וכיוון שחלק מהמימון .
מתקבל בשלבי האישור לפרויקט 152, לרשויות רבות יש עודפי כספים בקרנות הפיתוח 153 .
המממנות את תקציבי התב"ר .
למשרד הפנים (להלן - המשרד) הוקנו סמכויות פיקוח על פעולותיהן של הרשויות המקומיות .
כדי להבטיח את היציבות הכלכלית של הרשויות ולוודא כי הן פועלות בהתאם להוראות הדין .
ולכללי מינהל תקין 154 .
בהתאםלכך , בשנת 1994 פרסםהמשרד לראשונה כללים להשקעת .
עודפים זמניים שנצברו בקרנות לפיתוח ועודפים זמניים אחרים (חוזר 08/1994 ).
עודכנו לראשונה במסגרת חוזר מנכ"ל שפורסם באפריל 2008 (להלן- חוזר 04/2008 ), ובשנית .
במסגרת חוזר מנכ"ל שפורסם בפברואר 2020 ( להלן- חוזר 02/2020 .
לחוזרים 04/2008 ו-02/2020 (להלן- הנחיות משרד הפנים) כמה מטרות: מענה לתמורות .
שהתחוללו בשוק ההון; התאמת סוגי ההשקעות לפרקי הזמן לביצוע הפרויקטים; שמירה על .
הערך הריאלי של כלל תקבולי הרשות בתוספת התשואה הריאלית שאפשר לקבל בשוק ההון .
להשקעות בעלות סיכון נמוך; פישוט הליכים וקביעת מנגנוני בקרה ופיקוח על כספי הציבור ; .
החלת הכללים גם על איגודי ערים ותאגידים שבבעלות הרשות או בשליטתה.
גם משמשת נאמן של כספי ציבור, ומשכך חלה עליה חובה לפעול בזהירות, בחיסכון וביעילות .
בניהולם ובניהול ענייניה הפיננסיים.
הנחיות משרד הפנים עוסקות בהיבטים שונים של ניהול כספי הקרנות ופעילות ועדות ההשקעות .
כך לדוגמה ההנחיות מגדירות את אופן הניהול החשבונאי של כספי .
הקרנות; את תהליך המינוי; את דרכי עבודתה של ועדת ההשקעה; את הקווים המנחים לקביעת .
מדיניות ההשקעות ואפיקי ההשקעה; את תהליך בחירת מנהלי התיקים החיצוניים.
150 תקציב המיועד למימון פעולות שוטפות המבוצעות על בסיס שנתי קבוע, כגון פינוי אשפה, ניקיון הרחובות, חינוך .
151 תקציב זהאינו נקבע על בסיס קבוע אלא על פי צורכי המקום והזמינות התקציבית .
152 מקורות המימון העיקריים לתב"ר הם ממענקים המועברים לרשויות המקומיות ממשרדי ממשלה, ממקורות עצמיים .
של הרשויות (היטלים ומכירת נכסי מקרקעין) ומהלוואות.
153 מים וביוב, סלילת רחובות, תיעול, היטלי השבחה, שטח ציבורי פתוח, מכירתמקרקעין, קרן כללית לתקבולים עבור .
154 שר הפנים, כבא כוחה של הממשלה, מוסמך לפקח על פעולותיהן של הרשויות המקומיות מכוח כמה הוראות חקיקה: .
; צו המועצות המקומיות (א), התשי"א]נוסח חדש[ פקודת העיריות; פקודת המועצות המקומיות-1950 ; צו המועצות .
המקומיות ( ב), התשי"ג-1953 ; צו המועצות המקומיות (מועצות אזוריות), התשי"ח -1958 ,; וחוק יסודות התקציב .
כמו כן, משרד הפנים מסייע לרשויות המקומיות בתחום התקציבי באמצעות מענקי איזון.
ניהול השקעות בקרב גופים שונים בנק ישראל (להלן - מק"מ), איגרות חוב ממשלתיות והחל משנת 2020 אף במניות160) .
מההנחיות כי הבחירה באפיק ההשקעה היא בסמכות ועדת ההשקעות של הרשות בהתאם .
להנחיות משרד הפנים, תוך העדפת הסיכון של הוועדה וטווח הזמן הצפוי לשימוש בכספים.
נמצא כי אין בידי משרד הפנים מידע בדבר הרשויות שמנהלות תיק השקעות פעיל ורשויות .
שאינן מנהלות תיק פעיל.
עוד נמצא כי משרד הפנים אינו מקיים מעקב אחר היקפם .
וביצועיהם של התיקים ברשויות המחזיקות בתיק השקעות פעיל.
הכספיים של הרשויות המדֻ ווחים למשרד הפנים ו בדוחות הכספיים הפומביים אינם .
משקפים את פעילות תיק ההשקעות שלהן, ולא ניתן לזהות את היקף תיק ההשקעות של .
הרשות, את התשואה שהתקבלה בגינו ומהם אפיקי ההשקעה של התיק.
בתשובת משרד הפנים מאפריל 2021 (להלן - תשובת משרד הפנים) ציין המשרד כי אין ברשותו .
המידע המבוקש, וכי לדעתו הוא אינו נדרש לרכז מידע זה.
זאת מכיוון שתחומי האחריות .
שמנהלות הרשויות המקומיות נרחבים ביותר, ואין למשרד את משאבי כוח האדם והתקציב .
הדרושים לאיסוף הנתונים ולפיקוח על כלל הפעילויות בנושא.
לפיכך נוקט המשרד מדיניות .
ביקורת המושתתת על העקרונות האלה: .
בקרה חשבונאית שנתית מפורטתבנושא עיקרי סעיפי התקציב של הרשות.
שמירת עצמאות השלטון המקומילעניין קביעת סדרי העדיפויות התקציביים.
רגולציה דיפרנציאלית- שיפור הביקורת והבקרה של רשויות המתנהלות בחוסר אחריות .
תקציבית והפחתת הרגולציה על רשויות איתנות המתנהלות באחריות תקציבית.
משרד הפנים ציין בתשובתו כי על פי רוב, הרשויות שברשותן תיקי השקעות הן הרשויות היציבות .
רשויות אלה, לדברי משרד הפנים, פועלות בהתאם לתנאים הקבועים בחוק ואשר .
מתאפיינות בעצמאות כלכלית רבה יותר מרשויות אחרות.
על כן, ובהינתן שלא יוקצה כוח אדם .
ותקציב נוסף למשרד, העלות שבאיסוף מידע על פרטי תיקי ההשקעות של הרשויות בידי משרד .
הפנים תגבר על התועלת שהמשרד יפיק ממנו.
הביקורת העלתה ששיעור ניכר מהרשויות שנבדקו מנהלות תיקי השקעה, לרבות תיקי .
פיקדונות בנקאיים, בהיקפים נרחבים ומשמעותיים יחסית לתקציביהן.
שימור היציבות הכלכלית של הרשויות ובהתאם לתפקידו ולסמכויותיו של משרד הפנים .
כגורם המאסדר והמפקח על הרשויות המקומיות, ולצורך טיוב הנחיותיו ואפקטיביות .
הבקרה שלו בתחום, מומלץ שהמשרד יפעל לעדכון בסיס הנתונים שברשותו.
מומלץ כי המשרד יקבל באופן תדיר את המידע הרלוונטי בדבר תיקי ההשקעות של .
הרשויות וינחה את הרשויות לשקף את פעילות תיק ההשקעות בדוחות הכספיים .
160 בהתאם להוראות חוזר 02/2020.
ניהול השקעות בקרב גופים שונים גודל תיק ההשקעות .
בלוח שלהלן מוצגות 23 הרשויות שלהן תיק השקעות לטווח ארוך, בהתאם לשווי התיק שלהן .
לוח 18: רשויות בחלוקה לשווי התיק (באש"ח) לטווח ארוך 164 .
שם הרשות שווי תיק לטווח ארוך - .
19 שווי תיק לטווח ארוך- 30.
מטה אשר 20,818 20,591 .
פתח תקווה 22,756 22,334 .
זבולון 24,062 22,069 .
חוף הכרמל 28,114 25,059 .
טירת הכרמל 39,270 38,783 .
כפר סבא 41,618 15,108 .
רמת השרון 46,862 41,750 .
אור יהודה 66,158 102,487 .
תל מונד 69,284 62,902 .
164 שווי התיק מחושב בהתאם לסך הכספים אשר הוחזקו באמצעות מנהלי תיקיםחיצונים בתוספת החזקות של ניירות .
ערך בחשבונות מיועצים שמנהלת הרשות באופן עצמי.
להרחבה בנושא מנהלי התיקים ראו בפרק "בחירת מנהלי .
ניהול השקעות בקרב גופים שונים תרשים 18: התפלגות הרשויות (באחוזים) והיקף התיק הממוצע בחלוקה לפי .
שווי התיק של הרשות (במיליוני ש"ח) ב- 31.
המקור: תשובות הרשויות המקומיות לשאלון משרד מבקר המדינה , אוקטובר 2020.
* מתוך 23 הרשויות שהשיבו לשאלון משרד מבקר המדינה ומחזיקות ב תיק השקעות לטווח ארוך.
מהתרשים עולה כי קיימת שונות גבוהה בין הרשויות השונות.
כ-43% מהרשויות מחזיקות בתיק .
הנמוך מ-50 מיליוניש"ח, ושווי התיק הממוצע שלהן עומד על 28 מיליוני ש"ח.
מהרשויות מנוהל תיק של50 - 200 מיליוני ש"ח בשווי ממוצע של 95 מיליוני ש"ח.
של הטווח נמצאות 17% מהרשויות שמנהלות שווי תיק הגבוה מ-200 מיליוני ש"ח, בשווי ממוצע .
עוד נמצא כי שווי תיק ההשקעות החציוני לטווח ארוך עומד על כ-66 מיליוניש"ח, ושווי התיק .
הממוצע (ללא עיריית תל אביב-יפו) עומד על כ -101 מיליוני ש"ח167.
בניתוח המענה לשאלון, משרד מבקר המדינה מצא מתאם בין גודל תיק ההשקעות הפעיל של .
הרשויות למאפיינים השונים של הרשויות ובהם חלוקה לאשכולות סוציואקונומיים 168 ;מגזר .
אוכלוסיית הרשות (בחלוקה למגזר יהודי, ערבי ומעורב) ומעמד מוניציפלי (בחלוקה לעיריות, .
מועצות מקומיות ומועצות אזוריות).
בתרשים שלהלן מוצגות הרשויות בהתאם לאשכול הרשות ובחלוקה לפי הימצאות תיק השקעות .
167 עיריית תל אביב-יפו חריגה ביחס לכלל הרשויות כיוון שתיק ההשקעות שלה לטווח ארוך עומד על כ -2.
על כן בחלק מהניתוחים שיוצגו בהמשך הדוח תופרד עירייה זו מכלל הרשויות.
168 בהתאם לדירוג של הלמ"ס לשנת 2015 המדרג את כלל הרשויות בישראל לפי אשכולות מ-1 ועד10 (1 מייצג את .
הרשויות באשכול החלש ביותר).
ניהול השקעות בקרב גופים שונים הארץ (ללא תל אביב -יפו) עמד על כ -132 מיליוני ש "ח, לעומת 36 מיליוני ש "ח ברשויות .
כיוון שהתשואה על תיק ההשקעות מאפשר לרשות להגדיל את המקורות התקציביים .
שלה, מומלץ כי משרד הפנים יבחן את הסיבות לכך שרשויות רבות מאלו שנבדקו בשאלון .
(54% ,27 מתוך50 )רשויות אינן מנהלות תיק השקעות ארוך טווח.
להבחין בין רשויות ללא עודפי כספים פנויים להשקעה לרשויות שלהן יש עודפי כספים .
והנמנעות מהשקעה בתיק עם ניירות ערך, מסיבותיהן .
עוד מומלץ כי משרד הפנים יבחן .
גיבוש הנחיות מותאמות לגובה תיקי ההשקעות של הרשות, בדרך שתסייע לניהול יעיל .
הרכב תיקי ההשקעות ותשואות .
בהתאם להנחיות משרד הפנים, השקעת העודפים של הרשויות מבוצעת לצורך שמירת ערכם .
הריאלי של הכספים, בתוספת התשואה הריאלית שניתן לקבל בשוק ההון להשקעות בעלות .
על כן ההנחיות מגבילות את אפיקי ההשקעה לאפיקים בסיכון נמוך.
עד לחוזר 02/2020 לא הותר לרשויות להחזיק במניות כחלק מתיק ההשקעות, ושיעור האג"ח .
הקונצרני לא עלה על 25% .
בתרשים שלהלן התפלגות אפיקי ההשקעה הממוצעת של הרשויות המחזיקות ב תיק השקעות .
171 שיעור הרשויות ממרכז הארץ (רשויות בדירוג פריפריה 6 - 10 של הלמ"ס) שלהן תיק השקעות פעיל היה80% לעומת .
53% ברשויות מהפריפריה (רשויות בדירוג פריפריה1 - 5 .
ניהול השקעות בקרב גופים שונים לוח 19: התשואה של תיק ההשקעות (באחוזים) של הרשויות המחזיקות .
בתיקי השקעות לטווח ארוך - 2017 - יוני 2020 .
שם הרשות 2017 2018 2019 2020 .
)(עד יוני תשואה ממוצעת .
מודיעין-מכבים -רעות 3.
* מתוך18 הרשויות שהשיבו לשאלון משרד מבקר המדינה ומחזיקות בתיק השקעות לטווח ארוך פעיל .
בכל אחת מהשנים 2017 - 2020 .
ניהול השקעות בקרב גופים שונים מהתרשים עולה כי הפערים בתשואות בין האשכולות השונים קטנים יחסית.
ניתן לראות כי אף שלעיריית תל אביב-יפו יש תיק השקעות גדול במיוחד, התשואות .
שהתקבלו בתיק ההשקעות שלה מתאפיינות במגמה דומה לזו של יתר הרשויות שנבחנו .
כך לדוגמה בשנים 2017 - 2019 התשואה הממוצעת של עיריית ת"א הייתה .
חיובית אך נמוכה במקצת, ואילו בשנת 2020 הירידה בתיק ההשקעות של עיריית ת"א .
הייתה בשיעור קטן יחסית.
השוואה של תיק הרשויות לקרנות מקבילות .
כאמור, בהתאם לחוזר 04/2008 לא הותר לרשויות להחזיקבמניות כחלק מתיק ההשקעות, .
ושיעור האג"ח הקונצרני לא עלה על 25% מכלל התיק173 .
לצורך בחינת השפעת הנחיות משרד .
הפנים על ביצועי תיק ההשקעות בחן משרד מבקר המדינה את התשוא ה הממוצעת שהתקבלה .
בתיקי ההשקעות של ה רשויות שהתאפיינו כאמור במדיניות השקעה שמרנית, וזאת יחסית .
לתשואות של קרנות המשלבות מניות באפיקי ההשקעה שלהן כדוגמת קרנות ההשתלמות .
והקרנות המרכזיות לפיצויים (להלן - קרנות ההשוואה).
בתרשים שלהלן מוצגות התשואות .
בשנים 2017 - יוני2020 וכן התשואה הממוצעת בשנים 2017 - 2019 ,קרנות ההשתלמות והקרנות .
המרכזיות לפיצויים של הרשויות בתקופה הרלוונטית.
173 להרחבה בנושא ראו הפרק "סוגיות מקצועיות בניהול תיקי ההשקעות של הרשויות המקומיות".
ניהול השקעות בקרב גופים שונים בתשובות הרשויות השונות174 למשרד מבקר המדינה בחודשיםאפריל ומאי 2021 וכן מתגובתו .
של יו"ר איגוד הגזברים ברשויות המקומיות בישראל ממאי 2021 (להלן- תגובת יו"ר איגוד .
הגזברים) עלתה התנגדות להשוואה שבין תיקי הרשויות לקרנות ההשוואה.
פערי התשואה נבעו ממגבלות אפיקי ההשקעה שהוכתבו בהנחיות משרד הפנים.
בתשובות הרשויות השונות למשרד מבקר המדינה כי עדכון ההנחיות כפי שבאו לידי ביטוי בחוזר .
02/2020 ,, המאפשרות מגוון רחב יותר של אפיקי השקעה לרבות מניותהשפיע על תשואת תיקי .
משרד מבקר המדינה מציין כי נתוני הקרנות הובאו לשם השוואה וכי תתכן שונות בין .
קרנות ההשוואה לאפיקי ההשקעה של תיקי ההשקעות של הרשויות המקומיות.
מחדד את הצורך כי הרשויות המקומיות יבחנו את מבנה תיק ההשקעות שלהן בהתאם .
לצורכיהן, לטווח הזמן להשקעה ולרמת הסיכון והמדיניות המאושרת בהתאם לחוזר .
המועצה האזורית שפיר מסרה בתשובתה מאפריל 2021 כי בהתאם לממצאים שהועלו בדוח יש .
לשפר את היכולת של הרשויות להחזיק בשיעור מניות גדול מזה שהותר בחוזר 02/2020 .
המועצה ה אזורית מטה אשר ציינה בתשובתה ממאי 2021 כי יש "לאפשר גיוון רחב יותר של .
מכשירים פיננסיים המותרים להשקעה ככלל, והגדלת אפשרות השקעה באפיקים מניתים או .
אגרות חוב בדירוגים נמוכים יותר בפרט.
נכון שזה עשוי ליצור הפסדים בטווח הקצר, אך לטווח .
הארוך התשואות יצדיקו את הסיכון וכל זאת בכפוף לניהול תיק מקצועי ומיומן".
מומלץ כי משרד הפנים יבחן לאורך זמן האם השינויים בהנחיות יו במהלך 2020 ובמתן .
האפשרות להגדיל את שיעור אחזקת המניות והאג"ח הקונצרני בתיקי ההשקעות לטווח .
ארוך של הרשויות, הביא לשיפור של ביצועי התיק ים בהתאם לסיכונים ולייעוד הכספים .
עוד מומלץ כי ועדות ההשקעות ברשויות המקומיות יבחנו ויערכו השוואות על תשואות .
התיק שלהם למול גופים מוסדיים וציבוריים מקבילים, בדרך שתטייב את תשואת התיקים.
174 תשובות הרשויות מאפרילומאי 2021 .
בין הרשויות: עיריית תל אביב-יפו, עיריית הרצלי יה, עיריית רמת גן ו המועצה .
ניהול השקעות בקרב גופים שונים יש לציין כי בהתאם למענה לשאלון, לא נמצאה רשות ללא ועדת השקעות שברשותה תיק .
השקעות פעיל לטווח ארוך.
כלומר, הרשויות ללא ועדת השקעות פעילה נחלקו בין רשויות ללא .
תיק השקעות (65% ,11 מתוך17 ( ) ורשויות שלהן תיק השקעות בפיקדונות בלבד35% ,6 מתוך .
בתשובות של כמה רשויות מקומיות מאפריל - ומאי 2021177 על טיוטת דוח הביקורת צוין כי .
הסיבה לאי-הקמת ועדת השקע ות בכל אחת מהן היא כי הן אינן מנהלות תיקי השקעות, וחלקן .
אף ציינו כי כינוס של ועדה כזאת כרוך בהשקעת משאבים שונים, והדבר אינו נדרש בנסיבות .
מומלץ כי משרד הפנים יבחן את הסיבות להיעדר ועדת השקעות ברשויות השונות .
ובהתאם יבחן את הצורך בעדכון הנחיותיו, וכן יוודא כי פועלת ועדת השקעות ברשויות .
המנהלות תיקי השקעות פעילים.
דרכי עבודתה של ועדת השקעות ברשות המקומית הרכב ועדת ההשקעות ותדירות ישיבותיה .
חוזר 04/2008 קובע כי בכל רשות מקומית תמונה ועדת השקעות שהרכבה יהיה178 : יו"רהוועדה .
- גזבר הרשות המקומית; עובד הרשות המקומית שהוא בעל השכלה או הכשרה מתאימים .
בתחום ושאותו ממנה ראש הרשות המקומית; חברים נוספים מתוך עובדי הרשות המקומית .
שימונו בידי ראש הרשות המקומית, ובלבד שהמספר הכולל של חברי הוועדה לא יעלה על .
כן קובע החוזר כי מינוי חברי הוועדה יהיה באחריות ראש הרשות המקומית.
הנחיות משרד הפנים קובעות גם כי ישיבות הוועדה תיערכנה לפי הצורך ובתדירות שלא תפחת .
מאחת ל-3 חודשים, כלומר4 פעמים בשנה.
בלוח שלהלן מוצגות הרשויות אשר השיבו לשאלון .
כי יש להן תיק השקעות לטווח ארוך שהיה פעיל בכל אחת מהשנים בתקופה הנבדקת, בהתאם .
לעמידתן בהנחיות בדבר מינוי הוועדה, הרכבה ותדירות ישיבות ועדת ההשקעה בתקופה .
177 בין הרשויות ששלחו תגובה כאמור על טיוטת דוח הביקורת: המועצה המקומית אלפי מנשה, עיריית שדרות, עיריית .
רחובות ועיריית באר יעקב.
עיריית באר יעקב אף מסרה כי היא עוסק ת בימים אלה בפרסום מכרז לבחירת מנהלי .
תיקים, ולאחר שייבחר מנהל כאמור, תוקם ה וועדה.
ניהול השקעות בקרב גופים שונים שם הרשות יו"ר .
הוועדה קיום 4 ישיבות לפחות של ועדת .
ההשקעות בשנה קלנדרית .
2017 2018 2019 2 ישיבות .
ראשון לציון ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ .
הרצלייה ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ .
שבטבלה) 0 0 6 4 6 5 1 .