HeTree/MevakerConcSen huggingface dataset:
אולם בשנים הראשונות לחיי קרן .
ההשקעה הפרטית ה -IRR אינו מדויק, והוא מושפע מהערכות שווי סובייקטיביות.
להלן מציג השוואה ביןתשואות קרנות ההשקעה הפרטיות לבין תשואת כלל תיק ההשקעות .
29 Internal Rate of Return -0.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 .
ה | ניהול השקעות פיננסיות במוסדות להשכלה גבוהה | מבקר המדינהדוח שנתי 71 התשפ"א| ג-2021 תרשים 12: השוואה בין תשואות קרנות ההשקעה הפרטיות בהן .
האוניברסיטאות השקיעו לבין תשואת כלל תיק ההשקעות באוניברסיטאות30 .
:אוניברסיטת תל אביב .
אוניברסיטת בר אילן: .
30 חלקניכר מההשקעות בקרנות ההשקעה הפרטיות מתבצעות במט"ח, והתשואה שהן מניבות היא במט"ח; תנודתיות .
בשערי החליפין עשויה להשפיע על הפערים המוצגים בין תשואות קרנות ההשקעה הפרטיות שבהן האוניברסיטאות .
השקיעו לבין תשואת כלל תיק ההשקעות באוניברסיטאות.
לכן בחלק מהתרשימים מוצגת תשואה במטבע ההשקעה .
(לרוב דולרים) לצד חישוב התשואה השקלית או מנוטרלת המט"ח של הקרנות.
במקרה של אוניברסיטת בן -גוריון, .
מתבצעת השוואה לתשואה הסינטטית מנוטרלת המט"ח של התיק הכללי.
ניהול השקעות במוסדות להשכלה גבוהה אוניברסיטת בן-גוריון: .
ה | ניהול השקעות פיננסיות במוסדות להשכלה גבוהה | מבקר המדינהדוח שנתי 71 התשפ"א| ג-2021 האוניברסיטה העברית: .
מהביקורת עולה כי בקרב כ ל האוניברסיטאות ההשקעות בקרנות השקעה פרטיות מניבות .
תשואה גבוהה יותר לעומת תיק ההשקעות הכללי, בין שהתשואה נבחנת לפי מטבע ההשקעה .
(לרוב דולרים), ובין שמתבצעת השוואה על פי התשואה השקלית -נומינלית.
המודדות את תשואות קרן ההשקעות הפרטיות באמצעות מדדי IRR הניבו הקרנות בשנים .
2017 - 2019 תשואה ממוצעת גבוהה יותר מהתשואה הממוצעת של כלל תיק ההשקעות באותן .
שנים (השוואה בין תשואה נומינלית שקלית לבין תשואה בניכוי מט"ח או שקלית): במכון ויצמן .
היא הייתה גבוהה ב -2.
78% ובאוניברסיטה העברית ב-3.
ביתר האוניברסיטאות, המודדות .
את התשואה באמצעות דוחות המתקבלים מהקרנות, הניבו קרנות ההשקעה הפרטיות תשואה .
ממוצעת גבוהה יותר בשנים 2017 - 2019 בהשוואה ליתר התיק: באוניברסיטה בר-אילן היא .
59%, באוניברסיטת בן -גוריון ב-3.
8% ובאוניברסיטתתל אביב ב-2.
ממצאים אלו מעידים על התשואה הפוטנציאלית שקרנות השקעה פרטיות עשויות להניב .
לאוניברסיטאות כאפיקים אלטרנטיביים.
עם זאת, השקעה בקרנות אלה מלווה בסיכונים .
ומחייבת הבנה מקצועית מעמיקה בתחום זה כדי לבצע השקעות כדאיות תוך התחשבות .
באסטרטגיה הכללית של ההשקעה שקבע המוסד האקדמי (מקור הכספים, רמות הסיכון .
הנדרשות, צורכי נזילות ועוד).
נוהל הוות"ת קובע כי מוסדות להשכלה גבוהה רשאים לבצע השקעות במוצרים מורכבים .
בהיקפים נמוכים, וזאת לאחר שחברי ועדת ההשקעות קיבלו ניתוח מקיף ומקצועי ביחס למוצרים .
אלה ולאחר שנקבעו כללים ברורים להשקעות באפיקים אלה.
צוות הביקורת בדק כיצד נידונו ההשקעות בקרנות השקעה פרטיות בוועדת ההשקעות במוסדות .
להשכלה גבוהה בתקופת הביקורת על פי שאלות אלה: .
ניהול השקעות במוסדות להשכלה גבוהה א .
האם החומר הקבוע המועבר לחברי הוועדה לפני כל ישיבה כולל פרטים מקיפים על הרכב .
ההשקעות של המוסד האקדמי בקרנות השקעה פרטיות: רשימת ההשקעות שבוצעו, השווי .
שלהן, התחייבות מול ביצוע ועוד.
האם לפני דיון בהשקעה בקרן השקעה פרטית חדשה, שנציגיה באים להציג אותה בפני .
הוועדה, צוות ההשקעות מעביר מראש לחברי הוועדה חומר מקיף על הקרן הנידונה (מצגת, .
נתוני מפתח וכד'), כדי לאפשר להם ללמוד על הקרן עוד טרם הצגתה.
האם נציגי הקרן באים ברוב המקרים להציג את הקרן באופן ישיר לוועדה בעת הדיון .
בהשקעה בקרן השקעות פרטית, והאם לאחר מכן נערך דיון מקיף שבסופו מתקבלת .
ההחלטה אם לבצע את ההשקעה או לא.
לוח 12: דיונים בנושא קרנות השקעה פרטיות בוועדות ההשקעות של .
המוסד האקדמי החומר המועבר לחברי .
הוועדה כולל מידע על .
מושקעות לחברי הוועדה .
אוניברסיטת בר-אילן  ✓ ✓ .
האוניברסיטה העברית ✓ ✓ .
אוניברסיטת בן-גוריון ✓  ✓ .
צוות ההשקעות באוניברסיטת תל אביב, באוניברסיטת בן-גוריון ובמכון ויצמן מעביר לחברי .
ועדת ההשקעות לפני כל ישיבה חומרים המשקפים את מצב ההשקעות של התיק בקרנות .
השקעה פרטיות, ובכלל זה באילו קרנות הושקעו כספים, סכום ההשקעה, התחייבויות עתידיות .
ה | ניהול השקעות פיננסיות במוסדות להשכלה גבוהה | מבקר המדינהדוח שנתי 71 התשפ"א| ג-2021 מהביקורת עולה כי צוות ההשקעות באוניברסיטת בר -אילן אינו כולל פירוט של ההשקעות .
בקרנות השקעה פרטיות שבוצעו בחומרים המועברים לחברי ועדת ההשקעות לפני כל .
צוות ההשקעות של האוניברסיט ה העברית העביר מידע זה רק לפני שליש .
משרד מבקר המדינה מציין כי חשוב שהחומרים המועברים לחברי ועדת .
ההשקעות ישקפו דרך קבע את מצב ההשקעות בקרנות ההשקעות הפרטיות (ובאפיקים .
האלטרנטיביים בכלל זה).
זאת כדי ש המידע הנחוץ להערכת ההשקעות שבוצעו באפיק .
זה יעמוד על שולחנם של חברי הוועדה ובהתאם לו הם יוכלו לקבל החלטות על השקעות .
עתידיות בקרנות השקעה פרטיות נוספות, וזאת בהתאם למדיניות שקבע הוועד המנהל .
בתשובת אוניברסיטת בר-אילן ציינה האוניברסיטה כי המידע בעניין השקעות בקרנות השקעה .
פרטיות מתעדכן בכל רבעון בהתאם לנתונים המתקבלים מהן.
האוניברסיטה הוסיפה כי הדיווח .
זמין לחברי ועדת ההשקעות לפי דרישה, ומעת לעת ובהתאם לצורך, מצורף המידע לחומר .
הנשלח לחברי הוועדה לפני הישיבה.
נוסף על כך מתקיים דיון שנתי מקיף בנושא ההשקעות .
האלטרנטיביות, ובו מוצגת גם רשימת ההשקעות , כולל נתוני ם שונים לגביהן ובכמה פילוחים.
עוד עולה מהביקורת כי בעת דיון בקרן השקעה פרטית חדשה בכל המוסדות שנבדקו .
באים נציגי הקרן להציגה ברוב המקרים ולאחר מכן מתנהל דיון בין חברי הוועדה על .
עם זאת, בחלק מהאוניברסיטאות חברי הוועדה לומדים בישיבה עצמה .
על קרן ההשקעה ועל מאפייניה, ללא חומר רקע בנושא.
צוות ההשקעות באוניברסיטת .
בן-גוריון לא העביר לפני הישיבות חומר רקע על הקרן החדשה שנציגיה מופיעים בפני .
ועדת ההשקעות , ובאוניברסיטת תל אביב בחלק מהישיבות לא הועבר החומר.
מומלץ כי צוותי ההשקעות באוניברסיטת בן-גוריון ובאוניברסיטת תל אביב יעבירו מידע .
וחומר רקע לחברי הוועדה לפני מועד הדיון לצורך ניהול דיון מקצועי כאשר מוצגת קרן .
השקעה פרטית חדשה פוטנציאלית להשקעה, בדומה ל נעשה במכון ויצמן, באוניברסיטה .
העברית ובאוניברסיטת בר-אילן.
בתשובת אוניברסיטת בן-גוריון ציינה האוניברסיטה כי ההמלצה למסור מידע וחומר רקע לוועדה .
לפני דיון בנוגע לקרן הון פרטית מקובלת ותיושם ככל הניתן מכאן ואילך.
מיסוד השקעה בקרנות השקעה פרטיות בנוהל פנימי או באמצעות קריטריונים מנחים להשקעה .
בעת ביצוע השקעה בקרן השקעה פרטית עובר ניהול הכספים לידי מנהלי הקרן.
השליטה השוטפת על הכספים המושקעים בקרן מוגבלת, וזאת שלא כעבודה עם מנהלי תיקים .
חיצוניים או בהשקעות ישירות.
כלי מרכזי להתמודדות עם מגבלה זו הוא קביעת נוהל או .
קריטריונים ברורים להשקעה בקרן השקעה פרטית כדי להגביר מראש את הביטחון בהשקעה.
קריטריונים אלה עשויים לכלול את הדרישה לניסיון ולוותק של מנהלי הקרן, את התחום שבו .
עוסקת הקרן, את סכום הכסף של כל הקרן ועוד.
נוהל הוות"ת כאמור אף הוא עוסק בנושא זה .
וקובע כי יש לקבוע כללים ברורים להשקעות באפיקים של מוצרים מורכבים.
ניהול השקעות במוסדות להשכלה גבוהה את קיומו של נוהל פנימי שכזה או קיומם של קריטריונים מנחים להשקעה בקרנות פרטיות, .
לוח 13: נוהל פנימי או קריטריונים מנחים להשקעה בקרנות השקעות פרטיות .
המוסד האקדמי נוהל / קריטריונים להשקעה בקרנות השקעה פרטיות .
אוניברסיטת בר-אילן ✓ .
אוניברסיטת תל אביב ✓ .
אוניברסיטת בן-גוריון ✓ .
מהביקורת עולה שבאוניברסיטה העברית ובמכון ויצמן לא נקבעו כללים להשקעה .
בקרנות השקעה פרטיות וועד ות ההשקעות במוסדות אלה דנות בכל מקרה לגופו.
מבקר המדינה מציין כי על מוסדות אקדמיים אלה לקבוע כללים וקריטריונים ברורים .
להשקעה באפיק, כנדרש על פי נוהל הוות"ת וכחלק מאסטרטגיית השקעה מתוכננת.
כן עולה מהביקורת כי באוניברסיטת תל אביב נקבעו קריטריונים כלליים להשקעה בקרנות .
השקעה פרטיות: בשנים 2017 - 2018 קבעהועדת ההשקעות במוסד סכום מינימלי להשקעה .
בקרן ודנה ברציונל ההשקעה בקרנות מסוג זה, ובשנת 2019 הגדירההוועדה ארב עה מאפיינים .
שלפיהם תבדוק את התאמתה של קרן השקעה פרטית לאפיקים האלטרנטיביים של השקעות .
באוניברסיטת בר-אילן ובאוניברסיטת בן-גוריון נעשתה העבודה המקיפה ביותר: באוניברסיטת .
בר-אילן אימצה ועדת ההשקעות נוהל השקעות באפיקים אלטרנטיביים בשנת 2019.
מגדיר בין היתר כיצד יתבצע סינון ראשוני של קרנות השקעה פרטיות וקובע כ-20 מדדים שונים .
שעל צוות ההשקעות של האוניברסיטה לבדוק לפני הבאת ההשקעה לאישור בוועדת .
ההשקעות, בדיקות משפטיות שיש לבצע ואופן הפיקוח והבקרה על הקרן.
לקיים אחת לשנה דיון בוועדת ההשקעות על מדיניות ההשקעה באפיקים האלטרנטיביים.
צוות ההשקעות באוניברסיטת בן-גוריון מסתייע במסמך המנחה את עבודתו בתחום ההשקעות .
בקרנות פרטיות, ובכלל זה "דגלים אדומים" שימנעו השקעה בקרן, וכ-30 מדדים שונים שעל .
פיהם יש לבדוק את הקרן לפני ההחלטה להשקיע בה .
הכללים האמורים הוצגו לוועדת .
, אולם לא אומצו באופן רשמי בהחלטה של ועדת ההשקעות .
ה | ניהול השקעות פיננסיות במוסדות להשכלה גבוהה | מבקר המדינהדוח שנתי 71 התשפ"א| ג-2021 משרד מבקר המדינה מציין לחיוב את אוניברסיטת בר-אילן ואת אוניברסיטת בן -גוריון על .
הסדרת העיסוק בקרנות השקעה פרטיות באמצעות נוהל מקיף.
המדינה, על יתר האוניברסיטאות לעגן את ההשקעות בקרנות אלה באמצעות נוהל .
כן מוצע כי אוניברסיטת בן-גוריון תאמץ את מסמך העבודה כנוהל מסודר לאחר .
אישור של ועדת ההשקעות, וכי אוניברסיטת תל אביב תעגן את הקריטריונים שקבעה .
להשקעה בקרנות השקעה פרטיות בנוהל מאושר.
בתשובת אוניברסיטת בן -גוריון ציינה האוניברסיטה כי היא מקבלת את המלצת משרד מבקר .
המדינה, וכי ועדת ההשקעות תאמץ פורמלית את הכללים להשקעה בקרן הון פרטית, הגם .
שבפועל הוועדה מתנהלת על פי כללים אלה משנת 2016.
בתשובת מכון וייצמן ציין המכוןכי הוא מקבל את המלצת משרד מבקר המדינה ויפעל לאימוץ .
נוהל כתוב בנושא השקעה בקרנות השקעה פרטיות.
מנגנוני בקרה בתחום ניהול ההשקעות .
ערך תיקי ההשקעות של המוסדות להשכלה גבוהה בישראל הוא 17 מיליארדי שקלים (בנתוני .
סכום ניכר זה, לצד הפעילות השוטפתשל צוות ההשקעות בתיק (למשל רכישה .
ומכירה של מניות ואג"ח, מתן הנחיות למנהלי התיקים וכיו"ב) מחייבים מ נגנוני בקרה פנימיים .
איתנים אשר יבטיחו שפעולות ההשקעה מתבצעות באופן תקין ויסי יעו למנוע טעויות ומעילות.
צוות הביקורת בחן את נוכחותם של מ נגנונים אלה באוניברסיטאות באמצעות פרמטרים אלה: .
ניתוח סיכונים, ביקורת פנים, נהלים פנימיים המעגנים את פעילות צוות ההשקעות ובקרה על .
צוות ההשקעות בידי צד שלישי.
ניתוח סיכונים עשוי להתייחס לסוגיות מ נהליות או לסוגיות מהותיות.
סוגיות מ נהליות כוללות בין .
היתר את הבקרות הפנימיות הנהוגות במוסד האקדמי, מ דרג סמכויות, נהלים פנימיים המסדירים .
את עבודת צוות ההשקעות וכיו"ב.
ניתוח סיכונים מהותי בוחן את ההשקעות הפיננסיות עצמן .
ואת הסיכונים הפוטנציאליים השונים לנוכח הרכב התיק.
ניתוח סיכונים מהותי הוא כלי עבודה חשוב בעת ניהול תיק השקעות - הוא מצביע על הסיכונים .
השונים שהתיק חשוף להם, על תרחישים פוטנציאליים בטווח הזמן הקצר והארוך ועוד.
משקף לחברי ועדת ההשקעות ולהנהלת האוניברסיטה את מצבו של תיק ההשקעות ומאפשר .
לגורמים המעורבים בו לקבל החלטות מושכלות אשר יבטיחו את יציבותו של התיק בעתיד.
נוהל הוות"ת קובע כי ההשקעות של מוסדות להשכלה גבוהה יבוצעו במסגרת מדיניות ברורה .
שיקבע הוועד המנהל לניהול סיכונים ; ועדת ההשקעות תקבע את אופן ניהול הסיכונים .
בהשקעות הפיננסיות במוסד וכן את כללי הפיקוח והבקרה ליישומם.
אופן ניהול הסיכונים יכלול .
ניהול השקעות במוסדות להשכלה גבוהה בין היתר בחינת רגישותו של תקציב המוסד לביצועי תיק ההשקעות, בחינת תרחישי קיצון וכיו"ב.
כמו כן הנוהל קובע כי אחת לשנה יבצע המוסד ניתוח סיכונים בהשקעותיו הפיננסיות ויקיים על .
צוות הביקורת בחן אם צוות ההשקעות באוניברסיטאות שנבדקו בביקורת מבצע ניתוח סיכונים .
שנתי ומעלה אותו לדיון בוועדת ההשקעות.
להלן מציג את הממצאים .
לוח 14: ביצוע ניתוח סיכונים שנתי בתקופת הביקורת באוניברסיטאות .
המוסד האקדמי האם התבצע .
אוניברסיטת- בר-אילן בשנים 2017 - 2018 צוות ההשקעות לאביצע אחת .
לשנה ניתוח סיכונים סדור כנדרש.
בסיכונים (חשיפות לאפיקים שונים, תרחישי שוק וכד') .
עלו לדיון בוועדת ההשקעות, אולם לא כחלק מדיון .
המבוסס על ניהול סיכונים שנתי מסודר כאמור.
עלה בדוח ביקורת פנימי שנערך באוניברסיטה בשנת .
בשנת2019 ,ביצע צוות ההשקעות ניתוח סיכונים .
וניתוח הסיכונים הועלה לדיון בישיבה של ועדת .
במאי 2020 אישרה האוניברסיטה נוהל סיכונים .
בהשקעות פיננסיות, הכולל כללים ברורים ומפורטים .
למזעור הסיכונים בתיק (ובכלל זה אימוץ וולונטרי של .
כללי תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים - קופות .
הנוהל החדש מחייב לנהל אחת לשנה דיון רחב .
ומקיף בנושא ניהול סיכונים בוועדת ההשקעות, וזאת .
על בסיס מגוון רחב של חומרים המנתחים את .
הסיכונים הקיימים בתיק.
בשנים2018 - 2019 הכין צוות ההשקעות ניתוח סיכונים .
עבור ועדת הה שקעות, ולאחר מכן נערך בוועדה דיון .
למשל, בשנת 2019 דנה הוועדה באופן מסודר .
בסיכונים בתחום המט"ח, הריבית, שוק המניות, .
האינפלציה והאשראי - והתקבלו החלטות אופרטיביות .
בשנים2017 - 2019 הצוות המקצועי המלווה את עבודת .
ועדת ההשקעות הכין דוח סיכונים הכולל חשיפות .
שונות של התיק, תרחישי קיצון, סיכוני אשראי וסיכונים .
הדוח הוצג בכל שנה לוועדת ההשקעות.
ה | ניהול השקעות פיננסיות במוסדות להשכלה גבוהה | מבקר המדינהדוח שנתי 71 התשפ"א| ג-2021 המוסד האקדמי האם התבצע .
אוניברסיטת בן- גוריון  צוות ההשקעות באוניברסיטה אינו מציג בוועדה אחת .
בסיכונים (למשל תרחישי קיצון עבור תיק אג"ח, .
חשיפה לנדל"ן) עולות לדיון בוועדת ההשקעות, אולם .
אין מדובר בדיון המבוסס על מסמך שנתי של ניהול .
מכון ויצמן  צוות ההשקעות באוניברסיטה אינו מציג בוועדה אחת .
בסיכונים (למשל פיזור השקעות לפי ענפים) עולות .
לדיון בוועדת ההשקעות, אולם אין מדובר בדיון .
המבוסס על מסמך שנתי של ניהול סיכונים כאמור.
מהביקורת עולה כי באוניברסיטת בן- גוריון ובמכון ויצמן מוזכרים בישיבות השוטפות של .
ועדת ההשקעות סיכונים שונים בתיק ההשקעות, אולם לא מתקיים אחת לשנה דיון .
ממוקד בנושא על בסיס מסמך שנתי של צוות ההשקעות.
אשר לאוניברסיטת בר-אילן, .
התקיים בה דיון כזה משנת 2019 .
משרד מבקר המדינה מדגיש בפני אוניברסיטת בר- .
א ילן, אוניברסיטת בן-גוריון ומכון ויצמן כי עליהם לבצע ב כל שנה ניתוח סיכונים ועל ועדת .
ההשקעות לדון בו, כנדרש על פי נוהל הוות"ת.
הקדשת זמן ממוקד בכל שנה לסיכונים הטמונים בתיק תאפשר להטמיע "תרבות ניהול .
סיכונים"31, עם מודעות גוברתשל חברי הוועדה, של עובדי האוניברסיטה ושל מנהליה .
בתשובת אוניברסיטת בן-גוריון ציינה האוניברסיטה כי המלצת משרד מבקר המדינה להקדיש .
זמן ממוקד מדי שנה בשנה לניתוח סיכונים בתיק ההשקעות מקובלת ותובא לפני ועדת .
בתשובת מכון ויצמן ציין המכון כי הוא מקבל את המלצת משרד מבקר המדינה ויפעל לביצוע .
ניתוח סיכונים שנתי והבאתו לדיון בוועדת ההשקעות.
31 מונח שבו השתמשה הרשות לניירות ערך בהוראה למנהלי קרנות נאמנות בדבר ניהול סיכונים שאושרה במאי2020 .
ניהול השקעות במוסדות להשכלה גבוהה ביצוע ניתוח סיכונים פיננסי מקיף על ידי צד שלישי .
נוהל הוות"ת כאמור קובע כי המוסדות להשכלה גבוהה נדרשים לבצע אחת לשנה ניתוח .
ניתוח הסיכונים הפיננסי הוא הליך של עבודה פנימית המתבצעת במוסד, דהיינו .
מעורבים בו העובדים בצוות ההשקעות העוסקים בפעילות ההשקעות השוטפת (לעיתים בסיוע .
יועץ חיצוני המלווה את עבודת הוועדה).
לצד ניתוח הסיכונים השנתי האמור, אפשר לבצע ניתוח סיכונים מקיף בידי צד שלישי.
שבכזה נעשה בידי אנשי מקצוע חיצוניים, והם מבצעים ניתוח מקיף של ההשקעות הפיננסיות .
של המוסד האקדמי ומצביעים על הסיכונים הקיימים.
לסקר סיכונים מסוג זה שני יתרונות .
עיקריים: הוא מתבצע בידי גורם חיצוני ("צד שלישי") אשר מעולם לא היה מעורב בעבודת .
ההשקעות השוטפת של המוסד האקדמי ולכן יכול להצביע על סיכונים שטרם נצפו, והוא .
מתבצע באופן שיטתי ומקצועי בידי גורמים מקצועיים בעלי ידע והבנה מעמיקים בתחום .
מהביקורת עולה כי בחמש השנים האחרונות רק האוניברסיטה העברית יזמה ניתוח .
סיכונים פיננסי חיצוני בידי צד שלישי.
בשנת 2019 ,הזמין צוות ההשקעות באוניברסיטה העברית ניתוח סיכונים פיננסי לצורך זיהוי .
מיפוי וכימות הסיכונים הפיננסים בהם מושקעים כספי הקרנות, כולל בחינה של סיכוני השוק .
(על פי אומדנים סטטיסטים ותרחישי קיצון), של סיכוני הנזילות, של סיכון האשראי ושל סיכון .
ביוני 2019 הציגו מחברי הדוח את מסקנותיהם בישיבה של ועדת ההשקעות של .
יו"ר ועדת ההשקעות של האוניברסיטה ציין כי הדוח מקצועי וכי "ישנה חשיבות .
לעריכת דוח מסוג זה מעת לעת".
בתום ההצגה החליטה ועדת ההשקעות לנקוט צעדים .
אופרטיביים על בסיס המלצות הניתוח.
משרד מבקר המדינה מציין לחיוב את האוניברסיטה העברית ומציע לכל המוסדות .
להשכלה גבוהה לשקול לבצע אחת לכמה שנים דוח סיכונים פיננסי מסוג זה בידי גורם .
מקצועי חיצוני שאינו מעורב בפעילות ההשקעות השוטפת של המוסד האקדמי.
בתשובת אוניברסיטת בן-גוריון ציינה האוניב רסיטה כי ביצעה סקר לניתוח סיכונים על ידי צד .
שלישי לפני כעשור ותשקול אם לבצע סקר כזה שוב בשנים הקרובות.
בתשובת אוניברסיטת בר-אילן ציינה האוניברסיטה כי הנהלת ה תבחן את המלצת משרד מבקר .
נוהל הוות"ת קובע כי ניהול ההשקעות הפיננסיות במוסדות להשכלה גבוהה ייבד ק על ידי .
המבקר הפנימי של המוסד מעת לעת.
ה | ניהול השקעות פיננסיות במוסדות להשכלה גבוהה | מבקר המדינהדוח שנתי 71 התשפ"א| ג-2021 ביקורת פנים בתחום ההשקעות היא כלי בקרה חשוב, המאפשר להצביע על חולשות בפעילות .
ההשקעות של האוניברסיטה ולהניע את הגורמים המעורבים בה (ובכללם הנהלת .
האוניברסיטה, ועדת ההשקעות והצוות המקצועי באגף הכספים) לטפל בחולשות אלה.
לוח 15 מציג את הביקורות שנערכו באוניברסיטאות בשנים2015 - 2020 .
לוח 15: הביקורות שנערכו במוסדות האקדמיים בשנים 2015 - 2020 .
המוסד האקדמי שנת הגשת הדוח הנושאים שנבדקו האם הוצגו .
בר- אילן 2017 ביקורת רוחבית: מדיניות ההשקעות .
ותהליכי גיבושה; היבטי ממשל תאגידי .
כולל עבודתה של ועדת ההשקעות; .
ניהול ההשקעות בפועל בידי מנהל .
ההשקעות; תפעול מערך ההשקעות; .
תהליכי הבקרה והמעקב אחרי ביצוע .
פעילות השקעות בתיקי האוניברסיטה ✓ .
העברית 2016 ביקורת ממוקדת על מנהלי תיקי .
ההשקעות: בקרה אחרי פעילות מנהלי .
התיקים; מדיניות ההשקעה של מנהלי .
התיקים; ההסכמים שנחתמו עימם; .
נאותות הדיווחים של מנהלי התיקים  .
2018 ביקורת ממוקדת על הבקרה על רישום .
הפעולות הפיננסיות: שלמות רישום .
פעולות יומן; רישום תקבולים של ריבית .
ודיבידנדים; נאותות הבקרה על רישום .
ההשקעות המבוצעות; בקרה על .
הדוחות החודשיים בגין התאמות בנקים .
המוגשים לחשב; נהלים בנושא רישום .
תל אביב 2018 ביקורת רוחבית: אופן יישום נוהל .
הוות"ת, נוהל השקעות ותקנות .
הנאמנות; סדרי הפעולות של הוועדות .
השונות, של אגף הכספים, של מנהלי .
התיקים ושל יועץ ההשקעות של .
ניהול השקעות במוסדות להשכלה גבוהה המוסד האקדמי שנת הגשת הדוח הנושאים שנבדקו האם הוצגו .
בן- גוריון לא בוצעה ביקורת .
בשנים 2016 - 2020 ; .
הביקורת המתוכננת מתבססת על סקר .
סיכונים שערך מבקר הפנים בשנים .
2018 - 2019 (במהלכן הוא נכח .
בישיבות רבות של ועדת ההשקעות), .
והיא כוללת עיסוק רוחבי במגוון .
נושאים, כולל עמידה במדיניות .
השקעות, סמכויות הוועדה, איכות .
החומר המוגש לוועדה, בקרה על .
מנהלי התיקים, הרשאות, דיווחים .
מכון ויצמן 2015 ביקורת רוחבית: קביעה ויישוםשל .
מדיניות ההשקעות הכספיות של .
המכון; התקשרויות עם מנהלי תיקים .
ובקרה על פעילותם ; דיווחים להנהלה; .
* הדוח הצביע רק על ליקוי אחד אשר נגע לוועדת ההשקעות – אי-חתימה על הצהרה למניעת ניגוד .
עניינים; הנושא הובא לידיעתם של חברי הוועדה וטופל.
יתר הליקויים לא נגעו בפעילותה של ועדת .
ההשקעות ולא הוצגו לוועדה.
מהביקורת עולה כי בכל המוסדות להשכלה גבוהה שנבדקו נעשתה ביקורת על .
ההשקעות הפיננסיות בשנים 2015 - 2020 או מתוכננת ביקורת בשנת2020 - 2021 .
הביקורת משתנים ממוסד אחד למשנהו, מביקורת רוחבית לדוח ממוקד בפעילות נקודתית .
עוד עולה מהביקורת כי באוניברסיטה העברית ובאוניברסיטת תל אביב לא הוצגו ממצאי .
הביקורת בפני ועדת ההשקעות.
משרד מבקר המדינה מדגיש כי לצד הצגת הליקויים בפני .
הנהלת האוניברסיטה ובפני ועדות הביקורת, מומלץ להציגם גם בפני חברי ועדת .
נוהל הוות"ת קובע כי ועדת ההשקעות אחראית באופן בלעדי על קביעת מנגנוני .
הבקרה והפיקוח אחר יישום מדיניות של הוועד המנהל, ועל כן מצופה כי ליקויים בניהול .
ההשקעות יובאו לידיעת חבריה.
משרד מבקר המדינה מציע להנהלת האוניברסיטאות להעביר לידי מבקרי הפנים את .
הפרוטוקולים של ועדת ההשקעות ואת ניתוח הסיכונים השנתי שצוות ההשקעות נדרש .
זאת כדי שיוכלו להכיר את הסוגיות העיקריות העומדות על הפרק .
בפעילותה של ועדת ההשקעות, ובמידת הצורך להפיק מחומרים אלה נושאים .
פוטנציאליים לביקורת יעילה בעתיד.
ה | ניהול השקעות פיננסיות במוסדות להשכלה גבוהה | מבקר המדינהדוח שנתי 71 התשפ"א| ג-2021 בתשובת אוניברסיטת בן-גוריון ציינה האוניברסיטה כי מבקר האוניברסיטה מוזמן באופן קבוע .
לישיבת ועדת ההשקעות ומקבל בכל חודש את פרוטוקול הישיבה.
האוניברסיט ה הוסיפה כי .
ההמלצה להביא את ממצאי ביקורת הפנים לפני הוועדה תיושם בעתיד כאשר תהיה רלוונטית.
בתשובת אוניברסיטת תל אביב ציינה האוניברסיטה כי דוח הביקורת הוצג בישיבת הוועד .
המנהל, ועיקריו הוצגו גם ליו"ר ועדת ההשקעות.
נהלים פנימיים המסדירים את פעילותו של צוות .
צוותי ההשקעות של המוסדות להשכלה גבוהה מלווים את פעילותה של ועדת ההשקעות.
עבודת הצוות כוללת פעולות חשבונאיות ובקרה רבות כמו קליטה של שערים, מעקב אחר .
מערכת ההשקעות, רישום המרות מט"ח, העברות כספים, קליטה ורישום של ריביות, ביצוע .
התאמות של נתוני חשבונות הבנק, התאמת יתרות, קליטה של נתונים כגון שערי ני"ע ואג"ח .
מצופה כי אופן ביצוע פעולות אלה יעוגן בנהלים פנימיים אשר יגדירו את הפעולות שיש לבצע, .
את בעלי התפקידים האחראים לביצוען ואת תדירות ביצוע הפעולה.
נוהל המעגן את עבודתו .
של צוות ההשקעות מבטיח מנגנוני בקרה יעילים יותר וכן העברה של מידע בין בעלי התפקידים .
יצוין כי נוהל מסוג זה יכול להיות תכליתי (קביעת הפעולה, קביעת .
המבצע, תדירות הפעולה והדרג המקבל את הדיווח), ואין מדובר בהכרח בנהלים מורכבים .
העשויים להיות נטל בירוקרטי על צוות ההשקעות.
צוות הביקורת בחן את קיומם של נהלים אלה .
במוסדות להשכלה גבוהה; לוח 16 .
לוח 16: קיום נהלים פנימיים המסדירים את פעילותו של צוות ההשקעות .
המוסד האקדמי האם יש במוסד נהלים פנימיים המעגנים את .
הפעולות של צוות ההשקעות .
אוניברסיטת בר-אילן  .
אוניברסיטתבן-גוריון  .
ניהול השקעות במוסדות להשכלה גבוהה מהביקורת עולה כי באוניברסיטה העברית יש נהלים פנימיים מקיפים המסדירים את .
פעילותו של צוות ההשקעות; עבודת אנשי ה צוות מתבססת על למעלה מ-20 נהלים שונים .
העוסקים בפעולות השונות ש עליהם לבצע.
עם זאת , רוב הנהלים עודכנו לאחרונה בשנת .
, ועל האוניברסיטה לבחון את התאמתם ולעדכנם בהתאם .
הפעולות שצוות ההשקעות באוניברסיטת תל אביב מבצע אינן מעוגנות בנוהל, אולם זה .
עשר שנים ויותר הצוות נעזר בטבלת אקסל המכילה 27 פעולות ובדיקות שיש לבצע לפני .
הפקת הדוחות השונים לישיבות של ועדת ההשקעות.
מוצע כי האוניברסיטה תעגן פעולות .
אלה בנוהל פנימי מוסדר ומאושר.
באוניברסיטת בן-גוריון, באוניברסיטת בר -אילן32 ובמכון ויצמן אין נהלים המסדירים את .
פעילותו של צוות ההשקעות.
מומלץ כי מוסדות אלה יפעלו לעיגון פעילות זו בנוהל .
בתשובת אוניברסיטת בר-אילן ציינה האוניברסיטה כי גובשו נהלים ל גבי מרבית תהליכי העבודה .
של צוות ההשקעות, והאוניברסיטה פועלת לנסח נהלים נוספים לגבי הנושאים שנותרו פתוחים.
בתשובת אוניברסיטת בן -גוריון ציינה האוניברסיטה כי עובדי צוות בנקים והשקעות ומנהל .
ההשקעות מקיימים בכל חודש הליכי בקרה מסודרים במסגרת עריכת הדוחות המוגשים לוועדת .
ההשקעות, וכן מקיימים שגרת בקרה שנתית במסגרת הדיווח הכספי.
האוניברסיטה הוסיפה כי .
בימים אלה מגבשת מתאמת צוות בנקים והשקעות את הכללים כאוגדן של שיטות העבודה .
והסברים על פעולות הרישום וההשקעות.
בתשובת מכון ויצמן ציין המכון כי לצוות ההשקעות נוהלי עבודה סדורים וברורים לכל הגורמים .
המכון הוסיף כי הוא מקבל את המלצת משרד מבקר המדינה ויפעל לעיגון .
הפרקטיקה הנוהגת בנוהל כתוב.
בקרה על פעילות ההשקעות בידי צד שלישי .
צוותי ההשקעות במוסדות להשכלה גבוהה מבצעים כאמור פעולות חשבונאיות רבות בעת .
העיסוק השוטף בהשקעות.
כלי בקרה מרכזי על פעולות אלה הוא נוכחותו של צד שלישי .
צוות הביקורת בחן אם מתבצעת בקרה שכזו במוסדות להשכלה גבוהה שנבדקו בביקורת ואם .
פעילות זו מוסדרת בנוהל.
32 היעדר נוהל המעגן את עבודת צוות ההשקעותעלה כליקוי בבר-אילן גם בשנת 2017 .
במסגרת דוח ביקורת פנימי .
ה | ניהול השקעות פיננסיות במוסדות להשכלה גבוהה | מבקר המדינהדוח שנתי 71 התשפ"א| ג-2021 לוח 17: בקרה של צד שלישי .
על פעולות חשבונאיות וכספיות של צוות ההשקעות .
האקדמי בקרה בידי צד שלישי .
בר-אילן - ראש המדור, מנהל ההשקעות וסמנכ"ל הכספים עוברים על חלק מהפעולות .
והנתונים במסגרת עבודתם השוטפת, אך אין בעל תפקיד (כמו חשב) המבצע בקרה .
העברית ✓ - ,חשב מבקר את פעילותו של מנהל החשבונות בצוות ההשקעות בכמה נושאים .
כולל בדיקות מדגמיות של המרות מט"ח, העברות כספיות, רישום ריבית, העברות .
ממערכת ניהול ההשקעות לתכנת ה-ERP של המוסד האקדמי, בדיקת התאמות .
בנקים, התאמת יתרות וכד'.
הדבר מוסדר בנהלים פנימיים.
תל אביב ✓ - הגזברית מבצעת פעולות השקעה וסמנכ"ל הכספים מאשר אותן; חברת הייעוץ .
החיצונית המלווה את פעילותו של צוות ההשקעות מבצעת בקרה על החומר .
המקצועי המוגש לישיבה של ועדת ההשקעות.
בן-גוריון ✓ - הנתונים נבדקים בידי חשבים באגף הכספים, ובכלל זה השוואת תשואות, איתור .
חריגות ובקרה על תנועות בבנקים.
מכון ויצמן ✓ - העובדים בענף הכלכלה שבאגף הכספים מבצעים בקרה על הפעולות בתחום .
ההשקעות הנעשות בענף החשבות.
מהביקורת עולה כי באוניברסיטת בר-אילן אין בעל תפקיד המבצע בקרה סדורה על .
פעולותיו של צוות ההשקעות במסגרת תפקידו; ראוי כי אוניברסיטת בר-אילן תגד יר בעל .
תפקיד (רצוי מחוץ לצוות ההשקעות) שיבצע בקרה שכזו.
בתשובת אוניברסיטת בר-אילן ציינה האוניברסיטה כי בעבר רואה חשבון מוסמך באגף הכספים .
אייש את תפקיד הבקרה, וכי בשל השינויים הפרסונליים במחלקה ובאגף טרם שובץ גורם בקרה.
האוניברסיטה הוסיפה כי היא רואה חשיבות רבה בביצוע בקרות על העבודה השוטפת, והנושא .
הרשאות ל מערכת ניהול ההשקעות .
צוותי ההשקעות במוסדות להשכלה גבוהה משתמשים במערכות ייעודיות לניהול השוטף של .
הרשאות הצפייה במערכת ניהול ההשקעות צריכות להתבסס על איזון מקצועי; .
מחד גיסא יש לוודא כי רק לגורמי מקצוע מורשים במוסד האקדמי המעורבים בפעילות .
ההשקעות תהיה גישה לעבודה במערכת זו ולבצע בה פעולות; מאידך גיסא יש לוודא כי תינתן .
ניהול השקעות במוסדות להשכלה גבוהה לגורמים נוספים מלבד צוות ההשקעות הרשאת צפייה בנתונים הגולמיים כדי שיוכלו לראות את .
המידע הגולמי ולבקרו באופן ישיר לפני עיבודו בידי צוות ההשקעות.
צוות הביקורת בחן את בעלי התפקידים במוסדות להשכלה גבוהה בעלי הרשאות הגישה .
למערכת ניהול ההשקעות.
הממצאים מוצגים בלוח 18 .
לוח 18 :מורשי הגישה למערכת ניהול ההשקעות באוניברסיטאות שנבדקו .
המוסד האקדמי הרשאות גישה למערכת ניהול השקעות .
אוניברסיטת בר-אילן הרשאות לחמשת העובדים בצוות ההשקעות ובכללם מנהל ההשקעות .
האוניברסיטה העברית הרשאות לחמשת העובדים בצוות ההשקעות .
אוניברסיטת תל אביב הרשאות לשלושה עובדים באגף הכספים המעורבים בפעילות .
אוניברסיטת בן-גוריון הרשאות ל- 11 ,עובדים, ובהם סמנכ"לית הכספים, מנהל ההשקעות .
עובדים בצוות הבנקים, צוות הנה"ח (כולל שני סטודנטים) ואיש מערכות .
מכון ויצמן הרשאות לארבעה עובדים באגף הכספים המעורבים בפעילות .
מהביקורת עולה כי באוניברסיטת בר-אילן, באוניברסיטה העברית, באוניברסיטת תל .
אביב ובמכון ויצמן רק לקבוצה מצומצמת של עובדים יש הרשאה לגשת למערכת ניהול .
משרד מבקר המדינה מציע לאוניברסיטאות אלה להוסיף גם הרשאות צפייה .
לסמנכ"לי הכספים במוסדות כדי שיוכל ו לצפות בחומרים הגולמיים בעצמם כגורם בקרה .
באוניברסיטת בן -גוריון מורשים 11 עובדיםלגשת למערכת ניהול ההשקעות, בה ם .