HeTree/MevakerConcSen huggingface dataset:
שהעלות המופחתת של הרכוש הקבוע עולה בעקבות השקעות בסכום הגדול מסכום הפחת.
למשל, בשנת 2007 (מהשנה שבה הדוחות הכספים הוכנו לפי כללי ה -IFRS ) הסתכם הרכוש .
הקבוע בכ-855 מיליון ש"ח, בשנת2018 - בכ-1.
36 מיליארד ש"ח ובשנת2020 בכ-1.
הדבר מצביע על תוספת השקעות בציוד במהלך השנים.
15 הדוחות כספיים של תש"א לשנת2020 , ביאור15 .
16 הדוחות הכספיים של החברה לשנת 2007 ', עמ31 , ביאור2 יב' ו- יג'.
17 הנפקת אג"ח מגדילה את סך המאזן בסכום ההנפקה.
התמורה מההנפקה מגדילה את הרכוש השוטף (בחובה) ואת .
ההתחייבויות לזמן ארוך (בזכות).
חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית דוח רווח והפסד .
בלוח 2 שלהלן מוצגים הפריטים בסעיפי דוח רווח והפסד של החברה בשנים2018 - 2020 .
( ושיעורם מסך ההכנסות המסומן כשלם100% .
לוח2: עיקרי הפריטיםמדוח רווח והפסד של החברה ושיעורם מסך .
ההכנסות, 2018 – 2020 (באלפי ש"ח ובאחוזים) .
2020 2020 2019 2019 2018 2018 .
הוצאות הפעלה (233,831) -74.
רווח גולמי 81,795 25.
וכלליות (44,526) -14.
הכנסות אחרות, נטו 12,900 4.
רווח מפעולות 50,169 15.
הוצאות מימון, נטו (7,314) -2.
מיסים על הכנסה (10,635) -3.
להטבה מוגדרות (102) 0.
המקור: הדוחות הכספיים המבוקריםשל החברה.
* הוצאות ההפעלה כוללות שכר, שכירות, ביטוח, תחזוקה, חשמל ומים ועוד (ראו פירוט בהמשך).
ה | חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית תרשים 2: רווח גולמי ורווח נקי לשנים 2015 - 2020 .
מלוח2 ומתרשים2 עולותכמה מסקנות: הכנסות החברה בשנת 2020 ירדו בכ-13% בממוצע .
לעומת השנתיים הקודמות - 315.
6 מיליון ש"ח בשנת2020 , לעומת365.
2019 ו-353 מיליון ש"ח בשנת 2018 .
זאת עקב האטה בצריכת האנר גייה במשק בשל משבר .
הקורונה והפחתת הביקוש למוצרי דלק.
אף שההכנסות בשנת 2020 ירדו בכ-50 מיליון ש"ח .
לעומת שנת 2019 , הוצאות ההפעלה ירדו בכ-6 מיליון ש"ח- מ- 240 מיליון ש"ח ל-234 מיליון .
ירידה זו נובעת בין היתר מכך שחלק ניכר מהוצאות ההפעלה של החברה הן קבועות, כגון .
הוצאות האבטחה והתחזוקה (ראו להלן דיווח כספי על פעילות החברה, לפי מגזרי הפעילות).
הדבר הביא בין היתר להקטנת הרווח התפעולי השנתי של החברה מ-85.
2 מיליון ש"ח בשנת 2020 ,ושיעורו ירד מכ -25% בשנים 2018 - 2019 לכ-16% בשנת .
שיעור הרווח הגולמי בשנים2018 ו- 2019 היה כ-34% מההכנסות וירד בשנת2020 לכ-25.
השפעות אלו בשנת2020 התבטאו גם בשיעורהרווח הנקי , שירד לכ-10% , לעומת כ-18% .
בלוח3 שלהלן מוצגים נתוני ההוצאות התפעוליות וההוצאות הכלליות .
חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית לוח 3: ,)הוצאות ההפעלה וההוצאות הכלליות (כולל הוצאות הנהלה .
משכורות ונלוות 38,536 37,341 36,464 .
אחזקה ודמי חכירה 39,080 47,619 44,736 .
אחסון במעבר 9,679 9,955 10,085 .
בטחון וכיבוי אש 20,781 21,406 21,106 .
הזרמותופריקה של מוצרי דלק 9,329 9,162 11,237 .
הוצאות ביטוח 5,752 5,920 5,675 .
ארנונות 59,073 58,526 55,361 .
פחת רכב ומתקנים 51,601 50,510 46,718 .
סה"כ הוצאות הפעלה 233,831 240,439 231,382 .
:הוצאות הנהלה וכלליות .
משכורות ונלוות 27,484 28,829 25,756 .
שכר טרחה מקצועי 3,271 3,004 3,458 .
משרדיות, השתלמויות ואחזקת מחשבים 2,377 3,126 3,104 .
)אחזקת רכב (כולל פחת 2,534 2,584 2,480 .
)אחזקת משרד (כולל פחת 6,430 6,200 6,044 .
פחת מחשבים ורהוט משרדי 2,381 2,580 2,395 .
סה"כ הוצאות הנהלה וכלליות 44,526 46,416 43,423 .
)סה"כ פחת והפחתות (בהפעלה ובהנהלה 53,982 53,090 49,113 .
המקור: הדוחות הכספיים המבוקריםשל החברה ל - 31.
ה | חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית מלוח 3 :עולה כדלהלן .
סכום הוצאות ההפעלה ירד, בעיקר בתת-הסעיף "אחזקה ודמי חכירה".
סכום הוצאות ההפעלה מ-47.
6 מיליון ש"ח בשנת 2019 לכ-39 מיליון ש"ח בשנת 2020 .
הוצאות הפחת גדלות מדי שנה בשנה עקב המשך השקעות החברה ברכוש קבוע בסכומים .
הגדולים מ הפחת השנתי.
הוצאות המשכורות והנלוות בחברה בשנת 2020 עלו בכ-6% לעומת 2018 .
השכר נובעת מתוספת עובדים והסכמי שכר קיבוציים.
כמו כן עלו הוצאות הארנונה של .
החברה בכ-7% באותה תקופה, עקב דרישות של כמה רשויות מקומיות שבשטח שיפוטן .
בלוח 4 שלהלן מוצגים עיקרי דוח תזרים המזומנים של החברה לשנים 2018 - 2020 .
לוח4: דוח תזרים המזומנים של החברה לשנים שהסתיימו ב-31 בדצמבר .
2018 , 2019 , 2020 )(באלפי ש"ח .
תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת: .
רווח נקי 32,220 61,195 70,244 .
)'התאמות (נספח א 61,187 48,700 24,504 .
מזומנים נטו שנבעומפעילות שוטפת 93,407 109,895 94,748 .
:תזרימי מזומנים לפעילות השקעה .
רכישת רכוש קבוע (121,880) (143,073) (177,379) .
תמורה ממימוש רכוש קבוע 257 714 565 .
תמורה ממימוש ניירות ערך סחירים, נטו 50 4,379 10,590 .
)גביית (הפקדתפיקדונות בתאגידים בנקאיים, נטו (169,478) 11,836 (17,859) .
גביית אגרות חוב לזמן ארוך 1,094 1,098 1,088 .
מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה (289,957) (125,046) (182,995) .
:תזרימי מזומנים מפעילות מימון .
הנפקת אגרת חוב 348,990 - - .
דיבידנד ששולם - - - .
קבלת הלוואות מתאגידים בנקאיים - - 90,000 .
פירעון הלוואות מתאגידים בנקאיים (12,533) (12,213) (9,423) .
חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית 2020 .
פירעון התחייבויות בגין חכירה (1,739) (1,706) - .
מזומנים נטו שנבעו (ששימשו) לפעילות מימון 334,718 (13,919) 80,577 .
עלייה (ירידה) במזומנים ושווי מזומנים 138,168 (29,070) (7,670) .
יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה 102,327 131,397 139,067 .
יתרת מזומנים ושווי מזומניםלסוף השנה 240,495 102,327 131,397 .
מהלוח עולה כיבשנים 2018 - 2019 הפיקה החברה כ-100 מיליון ש"ח בממוצעמזומנים מפעילות .
השקעות החברה ברכוש קבוע בשנים 2018 - 2020 נעו בין122 - 177 .
בשנת 2018 לקחה החברה הלוואה בנקאית של90 ,מיליון ש"חלמימון השקעות ברכוש הקבוע.
בשנת 2020 הנפיקה החברה אג"ח בסך כ-350 מיליון ש"חלמימון חלק מעלות תוכנית הרציפות .
עלות גיוס האג"ח הייתה בשיעור של 0.
83% בתוספת הצמדה למדד .
המחירים לצרכן, לתקופה של 20 שנה עם גרייס18 .
של שנתיים עקב כך יתרת המזומנים של .
החברה בסוף שנת 2020 הייתה כ-240 .
מיליון ש"חיצוין כי העלות הממוצעת לגיוס הלוואות .
עבור חברות מסחריות שברשימת התל בונד19 באוגוסט2020 הייתה בשיעור1%20 .
בתשובתה למבקר המדינה מיוני 2022 מסרה החברה כי התשואה על איגרות חוב של ארבע .
חברות ממשלתיות אחרות 21 )בעלות משק חיים ממוצע (מח"מ22 של9 - 15 שנה באותה התקופה .
עוד מסרה החברה כי כדי להשוות את עלויות הגיוס עם החברות האחרות יש .
5% לתשואה זו, היות שאיגרות החוב של החברה מונפקת למוסדיים ואינן .
לדברי החברה, היות שמדובר בגיוס ראשוני בשוק ההון היא העדיפה לגייס באמצעות .
מוסדיים ולא בהנפקה ציבורית.
משרד מבקר המדינה מציין כי בשיחות עם נציגי החברה נאמר שהיעדר הסכם הפעלה עם .
המדינה מקשה על גיוס הון בהנפקה ציבורית וכי כאשר החברה החליטה לגייס כספים היא .
נאלצה לשלם תשלום נוסף, מפני שהיא גייסה הון באמצעות אג"ח לא סחירה בשוק המוסדי.
18 גרייס הוא תנאי בהסכם למתן אשראי, שלפיו במשךתקופה מוגדרת שבתחילת האשראי, מקבל האשראי לא משלם .
כל סכום על חשבון קרן האשראי, אלא את הריבית שנקבעה בלבד.
תל בונד הוא כינוי למדד אגרות חוב קונצרניות בבורסה לניירות ערך בתל אביב .
20 ראו דוחהיציבות הפיננסית - בנק ישראל, המחצית השנייה של 2020 ', עמ20.
חברת מקורות, חברת החשמל לישראל, חברת נתיבי גז לישראל (נתג"ז) וחברת נמלי ישראל .
22 המח"ממגדיר את משך התקופה הממוצעת בשנים עד לקבלת התשלומים מאיגרת החוב.
ה | חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית דיווח כספי על פעילות החברה, לפי מגזרי הפעילות .
לחברה יש הכנסות מארבעה אגפים עיקריים (למעט אגף המטה).
הפעילות שלה (להלן - ארבעת האגפים).
בדוח התקופתי ציינה החברה כי "למרות שהקבוצה .
היא גורם מרכזי בתחום עיסוקה, קיימת תחר ות מסוימת בתחומי הפעילות השונים" 23.
:אחסון וניפוק של תזקיקים האגף מבצע אחסון תזקיקים, לשם הבטחת אספקת תזקיקים .
רציפה ואמינה מהמקור ליעד, בהתאם לדרישת הלקוחות.
נוסף על כך, האגף מבצע אחסון .
ארוך טווח עבור מדינת ישראל; אחסון מסחרי עבור לקוחות גדולים, מקומיים וזרים, לפי .
צורכיהם הייחודיים , לצריכה מקומית או לאספקה לשווקים בין-לאומיים; וכן ניפוק באמצעות .
מתקן האשל לניפוק תזקיקים, שנועד למילוי מכליות כביש של לקוחות החברה.
עבור שירותי החברה בתחום זה נקבעים בתעריף מפוקח על ידי ועדת המחירים-אנרגייה.
:הזרמות בדוח התקופתי של החברה לשנת 202024 צוין כי "החברה הינה מונופול טבעי .
האגף מפעיל קווי צנרת באורך מצטבר של כ-800 ק"מ בפריסה ארצית - .
מעובדה בדרום, דרך חוות האחסון השונות של החברה ויעדים נבחרים אחרים, עד למתקן .
של חברת בתי זיקוק לנפט בע"מ (להלן - בז"ן) ונמל הדלק בצפון ואלון תבור בצפון מזרח.
באמצעות שירותי ההזרמה יכולות חברות הדלק לנפק את המוצרים שברשותן באמצעות .
המסופים הקרובים גיאוגרפית לתחנות הדלק , ובכך לחסוך עלויות של שינוע במכליות .
כמו כן מפעילה החברה קווים ייעודיים להזרמת תזקיקים לנמל התעופה בן גוריון, .
לתחנות הכוח לייצור חשמל ולמתקנים שונים של משרד הביטחון.
גולמי היא דואופול יחד עם חברת קו צינור אירופה אסיה בע"מ (להלן - קצא"א) 25.
שהחברה גובה מלקוחותיה בתחום זה נקבעים בתעריף מפוקח על ידי ועדת המחירים- .
:שירותי נמל שירותי נמל ניתנים בשלושה אתרים אלה: נמל הדלק הממוקם בתחומי נמל .
חיפה; באמצעות מקשר ימי מול טרמינל קריית חיים; ובנמל באשקלון, המופעל על ידי .
החברה מספקת שירותי פריקה וטעינה של נפט גולמי ושל מוצריו, ולאחר הפריקה .
מאוחסנים המוצרים שנפרקו במתקני האחסון של החברה ומוזרמים ליעדיהם.
החברה מספקת בנמל הדלק בחיפה שירותי ניפוק של סולר ומזוט לצורכי תדלוק א ו ניות, .
טיפול במי שיפולים26 ומי נטל27 וטיפול באדי דלק הנפלטים בעת מילוי מכליות.
בעבור רוב שירותי הנמל נקבעים בתעריף על ידי ועדת המחירים - אנרגייה.
:אחסון נפט גולמי פעילותו של האגף מחולקת לשני תחומים : (א) אחסון מסחרי ארוך .
טווח בעבור לקוחות מקומיים וזרים לצריכה מקומית או לאספקה לשווקים בין-לאומיים; (ב) .
23 ראו בדוח התקופתי לשנת2021 'פרק ב- דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה עמ' 2 המתאר את המתחרים של .
החברה לפי תחומי פעילותה.
24 דוח תקופתי של חברת תשתיות אנרגייה לשנת2020 ', עמ6.
25 החברה הוקמה בהתאם לחוק תשתיות להולכה ולאחסון של נפט על ידי גורם מפעיל, התשע"ז -2017.
26 מים ונוזלים אחרים הנאספים בשיפולי אונייה או סירה, בין בשל חדירת מי־ים לתוך הגוף ובין בשל דליפות או נזילות .
27 תוספת משקל של מי-ים בתוך מכלים מיוחדים לדבר בתחתית אונייה, באמצעותם ניתן לייצבה או לשנות את הׁשֹופַע .
חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית אחסון נפט גולמי תפעולי לצורך הזרמה שוטפת שלו לבתי הזיקוק, בהתאם לדרישה.
נפט גולמי תפעולי נעשה בטרמינל בקריית חיים (להלן גם - הטרמינל), אשר בהתאם .
למקומו משרת את בז"ן .
בתחום אחסון הנפט הגולמי, לחברה ולקצא"א קיבולת האחסון .
ואולם בתי הזיקוק מאחסנים דלק גולמי לשימוש שוטף.
לוח 5: מידע כספי על תחומי הפעילות (מגזרים) של החברה לשנה .
20 )(באלפי ש"ח ובאחוזים .
תזקיקים הזרמות שירותי .
הכנסות 147,913 81,991 52,246 33,476 315,626 .
בסה"כ הכנסות 47% 26% 17% 11% 100% .
סה"כהוצאות 97,422 62,190 47,498 26,719 233,830 .
מההכנסות 66% 76% 91% 80% 74% .
* רווח גולמי 50,490 19,801 4,748 6,757 81,796 .
הגולמי מההכנסות 34% 24% 9% 20% 26% .
נכסי המגזר 124,458 566,656 5,454 - 696,568 .
מעורבים** 222,104 117,269 198,145 169,567 707,085 .
מיוחסים למגזר 346,562 683,925 203,599 169,567 1,403,653 .
מנכסי המגזר 15% 3% 2% 5% 6% .
סה"כ נכסים 1,536,779 .
המקור: הדוחות הכספיים של החברה ונתונים נוספים מתש"א, בעיבוד משרד מבקר המדינה.
* חלוקת ההוצאות התפעוליות המשותפות בין תחומי הפעילות במתקן שבו מתבצעים שני תחומי פעילות .
או יותר נעשית לפי שיעור ההכנסות של תחומי הפעילות השונים מכלל ההכנסות במתקן.
** העלות המופחתת מיוחסת לת חומי הפעילות במתקן שבו מתבצעים שני תחומי פעילות או יותר לפי .
שיעור ההכנסות של תחומי הפעילות השונים מכלל ההכנסות במתקן.
ה | חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית לוח 6: הרווח הגולמי מהפעילות לפי ארבעת האגפים 2017 - 2020 .
של תזקיקים הזרמות שירותי נמל אחסון .
2019 37 58 18 12 125 .
2018 38 55 15 14 122 .
2017 36 46 9 22 114 .
מלוח 6 עולה כי הרווח הגולמי ממגזר אחסון וניפוקשל תזקיקים עלה בשנת 2020 ב-35% , .
לעומת הממוצע בשלוש השנים שקדמו לה.
לעומת זאת, הרווח הגולמי במגזרי ההזרמות, .
שירותי הנמל ואחסון נפט גולמי ירד מהממוצע בשנת 2020 לממוצע בשלוש השנים שקדמו לה .
בתרשים3 שלהלן מוצגות התשואותעל הנכסים לפי מגזרי הפעילות בשנים 2017 - 2021 .
תרשים3: שיעור התשואה על הנכסים לפי מגזרים 2017 - 2021 .
על פי נתוני דוחות כספיים של החברה, בעיבוד משרד מבקר המדינה.
חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית מתרשים 3 עולה כישיעור התשואה על הנכסים במגזר אחסון נפט גולמי היה במגמת ירידה - .
מ-18% בשנת 2017 ל-8% בשנת2021.
עוד עולה כי שיעור התשואה על נכסים במגזר הנמל .
(בממוצע כ-5% ) היהקטן מיתר המגזרים (בממוצע כ-10% )בשנים אלה.
משרד מבקר המדינה ממליץ לחברה לפעול לבחינת הירידה ברווח הגולמי במגזרי .
ההזרמות, שירותי הנמל ואחסון נפט גולמי ובשיעור התשואה על הנכסים בתחום שירותי .
הנמל העומד על ממוצע של כ-5% בתקופה שבין2017 ל-2021 , ואת הירידה בתחום אחסון .
נפט גולמי מ-18% בשנת 2017 ל-8% בשנת 2021 ;ולפעול להגדלתם בהתאם ליעדים .
שיקבע דירקטוריון החברה.
בתשובתה מיוני 2022 ציינה החברה כי בשנת2020 , בתקופת מגפת הקורונה, חל שינוי בתנאי .
השוק - הנפט הגולמי ומוצריו נסחרו במחירים נמוכים עם צפי לעליית מחירים.
בשוק העולמי "קונטגו" ( contago ) יצר לחברה הזדמנות להחכיר נפחי אחסון פנויים לאחסון .
תזקיקים במחירים גבוהים.
לעומת זאת, מגזר ההזרמות נפגע ממגפת הקורו נה, מאחר שבעקבות .
סגרים לתקופות ממושכות והגבלת התנועה בכבישים חלה ירידה ניכרת בביקוש לתזקיקים ודלק .
סילוני (דס"ל) לתעופה.
גם במגזר שירותי הנמל הצטמצמה הפעילות.
לתזקיקים מבז"ן לא היה כדאי לייצר אותם.
עוד ציינה החברה בתשובתה כי השנים 2017 - 2019 , .
התקופה שלפני פרוץ מגפת הקורונה, אופיינו במצב של צפי לירידות מחירים עתידיות של הנפט .
הגולמי ומוצריו - מצב המכונה "בקוורדיישן" ( backwardation ( "), ההפך מ"קונטגו contago .
לפיכך ירדו הכנסות החברה ממגזר האחסון.
שינוי מגמה חל בשנת2020 .
הקורונה הייתה החברה כבר חתומה על הסכם מסחרי לשנת 2020 לאחסון ארוך טווח של נפט .
גולמי ולא יכלה לנצל את מצב ה"קונטגו" באופן מיטבי, ובשנת 2021 עם חידוש ההסכם המסחרי .
לאחסון עלו במידה ניכרת מחירי האחסון.
התקן החשבונאי הבין-לאומי 8 IFRS 28 קובע שישות תיתן גילוי למידע שיאפשר למשתמשים .
בדוחותיה הכספיים להעריך את מהות ואת ההשפעות הפיננסיות של פעילויות העסקיות שבהן .
היא עוסקת ואת הסביבות הכלכליות שבהן היא פועלת.
התקן29 מפרט אתהמידע שיש לגלות .
לגבי רווח או הפסד מגזרי מדווח כולל הכנסות והוצאות מוגדרות שנכללו ברווח או ההפסד .
התקן חל על חברות שמכשירי חוב וניירות הערך שלהן רשומות למסחר .
בבורסה או בתהליך רישום למסחר.
במהלך הביקורת מסרה החברה לצוות הביקורת כי היא צפויה להנפיק איגרות חוב בבורסה כדי .
לממן את יתרת תוכנית הפיתוח שלה , וזאת בנוסף להנפקת האג"ח שבוצעה למוסדיים בשנת .
יצוין כי במועד סיום הביקורת החברה לא הודיעה לרשות ניירות ערך על כוונתה לבקש .
28 International Financial Reporting Standard 8 Operating Segments פורסם31.
29 IFRS 8 סעיפים20 - 27 .
ה | חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית נמצא כי החברה אינה מציגה בדוחות הכספיים גילוי כנדרש בתקן החשבונאי עבור חברות .
שניירות הערך שלהן נסחרות, היות שהמידע על הכנסות המגזרים הושחר ואין פירוט של .
רשות החברות הממשלתיות מסרה בתשובתה מיוני 2022 (להלן תשובת רשות החברות .
הממשלתיות) כי חלק מהמידע, בגרסה שמפורסמת לציבור בלבד, הושחר בהתאם לחוזר רשות .
החברות הממשלתיות, חוק החברות הממשלתיות וחוק חופש המידע, התשנ"ח-1998 , וזאת .
לאחר שהרשות ודירקטוריון החברה וידאו כי השחרת המידע נעשתה על פי הכללים הקבועים .
חברת תש"א הוסיפה בתשובתה מיוני 2022 כי, "זאת נעשית כדי לשמר את הסודיות .
הקשורה להיקף המלאי האסטרטגי של המדינה המאוחסן בחברה.
ההשחרה נעשית באישור .
הדירקטוריון ורשות החברות הממשלתיות ומיועדת אך ורק לדוחות המפורסמים באתר רשות .
המשקיעים באמצעות הנאמן וכן הבנקים נותני האשראי מקבלים את .
הדוחות המלאים ללא השחרה כך שהמשקיעים מקבלים מידע מלא על החברה, החברה מודעת .
לכך שכאשר דוחותיה יפורסמו בציבור (אם היא תהפוך לחברה ציבורית) והסוגיה של המידע .
המושחר יבחן ויבוא על פתרונו בתיאום עם רשות לניירות ערך.
מוצע לחברה לבחון את האפשרות להגביר את השקיפות בדוחות הכספיים שלה.
מוצע כי רשות החברות הממשלתיות תוודא שהדוחות הכספיים משקפים לקוראי הדוחות .
מידע רחב יותר בכל הנוגע לפעילות המגזרית.
כמו כן מוצע כי תבחן שוב עם רשות ניירות .
ערך את הצורך בהשחרה של ההכנסות לפי מגזרים בדוחות הכספיים של החברה .
המפורסמים לציבור באתר הרשות, שכאמור גלויים לציבור מסוים של משקיעים ונותני .
פרסום דוחות "סולו" 31 .
הדוחות הכספיים שלהחברה כוללים פרטים על החברות תש"א וקמ"ד כחברה אחת, ואין הצגה .
של נתוני חברת תש"א בנפרד.
עמדת רשות ניירות ערך 32 מ-2009 היא כייש חשיבות ב הצגת .
הדוחות של החברות הבנות בדוחות הכספיים של חברת האם, מפני שההכנסות, ההוצאות, .
ותזרימי המזומנים של החברות הבנות הם בשליטת חברת האם; ומפני שמשתמשי הדוחות .
הכספיים המאוחדים, כגון לווים, מחזיקים בתעודות התחייבות, ספקים, משקיעים והציבור הרחב .
עשויים להפיק תועלת רבה מדוחות הסולו.
אשר לחברה, המידע חשוב לציבור המשקיעים בין .
היתר, לאור כוונת החברה להנפיק אגרות חוב לציבור בבורסה.
הצגת דוחות הסולו של תש"א תסייע לקוראי הדוחות הכספיים לזהות את הפעילות של החברות .
לדוגמה, לקמ"ד אין דירקטוריון פעיל (ראו להלן בפרק על מינוי דירקטוריון .
בקמ"ד), ועקב כך היא אינה יכולה לקחת אשראי בנקאי.
לכן חלק מתוכנית ההשקעות של .
קמ"ד ממומנת על ידי תש"א.
החברה נתנה לקמ"ד הלוואה בסך 20 מיליוןש"ח בשנת 2020 .
30 ראו דוחות כספיים של תשתיות נפט ואנרגיה בע"מ לשנת2020 ביאור16 ו-26 .
דוח סולו הוא דוח כספי המציג את תוצאות עסקיות של חברת האם בלבד .
32 רשותניירות ערך, "פרסום דוחות כספיים נפרדים (סולו) במסגרת הדוחות התקופתיים והרבעוניים" ( 25.
המסמך הוא נייר לדיון ולהערות הציבור .
חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית והלוואה נוספת בסך 50 מיליוןש"ח בשנת 2021 .
,לפי מסמכי החברהבשנת 2020 היו אמורות .
תש"א וקמ"ד לקבוע תנאים, אשר יתבססו בין היתר על יכולת קמ"ד לגייס אשראי, תזרימי .
המזומנים שלה ועוד 33.
תנאים אלו נקבעו בינואר2021.
עלה כי משנת 201634 החברה לא הציגה בדוחות הכספיים שלה את הדוחות הכספיים .
מוצע לתש"א לפרסם את דוחות ה"סולו" שלה בדוחות התקופתיים שלה או בצורה אחרת, .
לתועלת הציבור ולמקבלי ההחלטות בקשר לחברה.
עוד מוצע כי רשות החברות .
הממשלתיות תבחן הצורך במתן הנחיות בדבר פרסום דוחות סולו של תש"א ושל כלל .
החברות הממשלתיות שעליהן לפרסם דוחות כספיים מאוחדים.
רשות החברות הממשלתיות מסרה בתשובתה מיוני 2022 למשרד מבקר המדינה כי היא מקבלת .
את המלצת המבקר, וכי תבחן את הצורך בחיוב החברות הממשלתיות המציגות דוחות מאוחדים .
גם בהצגת דוחות כספיים סולו.
חישוב היחסים הפיננסיים הוא חלק מניתוח הדו חות הכספיים.
יחסים פיננסיים נגזרים מנתונים .
המוצגים בדוחות הכספיים.
מטרת החישוב היא לתת לקורא הדוחות הכספיים כלים נוספים .
להבנת מצב התאגיד לפי בחינת הפרמטרים השונים - רווחיות ואיתנות פיננסית, נזילות ויעילות .
שיעור הרווח הגולמי ושיעור הרווח התפעולי .
להלן בלוח 7 מוצגים הרווח הגולמי והרווח התפעולי של החברה בשנים2017 - 2020 , וכן הרווח .
התפעולי הממוצע בשנים אלה של חמש חברות ממשלתיות ותאגידים ציבוריים בענף התשתית .
בישראל (רכבת ישראל בע"מ, נתיבי ישראל, נתיבי איילון , נתיבי תחבורה עירוניים ורשות שדות .
התעופה) ושל חברת נתיבי הגז הטבעי לישראל (להלן - נתג"ז) וחברת מקורות, שהן חברות .
תשתית שיש להן מאפיינים דומים לחברה 35 .
33 " דוח תקציב ותוכנית עבודה לשנים2021 - 2023 ", סעיף7.
34 דוחות הסולו כלולים בדוחות הכספיים של החברה משנת 2007 עד שנת 2015.
35 הנתונים בלוח הוצגו לצורכי רקע והמחשה.
יש הבדלים בין החברות, כגון פעילות מתעורפת או מתוקצבת על ידי .
ה | חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית לוח 7: הרווח הגולמי והרווח התפעולי ושיעורם בחברה למול נתונים של .
חברות ממשלתיות אחרות, 2017 - 2020 )(במיליוני ש"ח ובאחוזים .
הכנסות 316 100% 366 100% 353 100% 351 100% .
הוצאות תפעוליות 234 74% 240 66% 231 66% 237 67% .
הגולמי תש"א 82 26% 125 34% 122 35% 114 33% .
אחרות* 32 10% 39 11% 31 9% 39 11% .
תש"א וקמ"ד 50 16% 86 23% 91 26% 75 21% .
חברת נתג"ז 449 50% 228 36% 231 39% 221 40% .
מקורות 669 14% (53 ) (1% ) 32 1% 491 11% .
המקור: הדוחות הכספיים של החברה, של נתג"ז ושל מקורותוהדוח השנתי של רשות החברות הממשלתיות.
חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית תרשים 4 : ,שיעור הרווח התפעולי בחברת תש"א ובחברות ממשלתיות אחרות .
2017 - 2020 )(באחוזים .
מהלוח והתרשים עולה כי בשנת 2020 ירד שיעור הרווחהתפעולי של תש"א לכ-16% , לעומת .
24% בממוצעבשנים 2017 - 2019 .
עוד עולה מההשוואה כיבשנים 2017 - 2020 שיעור הרווח .
התפעולי של החברה (כ-22% )היה קטן משיעור הרווח של נתג"ז (42%)36, אך גדול משיעור .
הרווח של מקורות ושל חמש חברות התשתית ( 5%) בממוצע.
הוצאות הנהלה וכלליות .
לעניין שיעור הוצאות הנהלה וכלליות מההכנסות העירה ועדת המחירים לפיקוח על מחירים .
(אנרגייה) - (להלן ועדת המחירים - אנרגייה)37 בדוח שלה משנת201838 כי שיעור ההוצאות .
כאמור של החברה גדול משיעור ההוצאות כאמור בחברות בורסאיות דומות עם מחזור הכנסה .
של 100 מיליון עד700 מיליון ש"ח; בחברות אלה שיעור הוצאות הנהלה וכלליות מההכנסות .
בלוח 8 שלהלן מפורט ים סכומי הוצאות הנהלה וכלליות ושיעורן .
מההכנסות בשנים 2017 - 2020 (במיליוני ש"ח).
פתחה חברת נתג"ז קו להזרמת גז טבעי למצרים, דבר שהגדיל את המחזור שלה במאות מיליוני ש"ח .
37 ועדת המחירים - אנרגייה היא ועדת מחיר ים משותפת למשרדי האוצר והאנרגייה, והיא ממליצה על תעריפי השירותים .
המתודולוגיה שבה משתמשת ועדת המחירים - אנרגייה לחישוב המחיר שבפיקוח מתבססת על .
מסמך קווים מנחים כלליים שנקבעו בשנת 2016 .
38 דין וחשבון הוועדה לבחינת תעריפי תשתית במשק האנרגייה (אפריל 2018 ), סעיף3 וסעיף8.
ה | חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית לוח 8: סכום הוצאות הנהלה וכלליות ושיעורן של הוצאות אלה מההכנסות .
החברה בשנים 2017 - 2020 (במיליוני ש"ח) .
הכנסות 316 366 353 351 .
(הנהו"כ) 45 46 43 45 .
שיעור הוצאות הנהו"כ .
מההכנסות - תש"א וקמ"ד 3914% 13% 12% 13% .
שיעור ההוצאות שקבעה .
מההכנסות - נתג"ז 3% 4% 4% 4% .
המקור: הדוחות כספיים של החברה ודוחות כספיים של חברת נתג"ז .
מהלוח עולה כי שיעור הוצאות הנהלה וכלליות מהכנסות החברה בשנת 2020 היה גדול .
בכ-50% מהנורמה שקבעה ועדת המחירים-אנרגייה.
יצוין כי סכום ההוצאה של החברה .
(45 )מיליון ש"חגדול בכ-17 מיליון ש"ח מסכום ההוצאה המחושב בהתאם לנורמה .
שקבעה ועדת המחירים-אנרגייה, 28 מיליון ש"ח40.
עוד נמצא כי בשנת2019 שיעור הוצאות הנהלה וכלליות לא פחת בהתאםלהערת ועדת .
המחירים - אנרגייה בשנת 2018 , אלא גדל לעומת שנת2018 מ-12% ל-13%.
בתשובתה מיוני2022 הסבירה החברה כי השיעור הגדול של הוצאות הנהלה וכלליות מההכנסות .
נובע מכך שההוצאות הקבועות וההוצאות הרגולטוריות 41 הכלולות בהוצאות הנהלה וכלליות .
כמעט אינן ניתנות לשי נוי ביחס להכנסות, ומנגד בסיס ההכנסות קטן יחסית בהשוואה זו.
החברה טענה לפני ועדת המחירים ששיטת חישוב התעריף בנוגע להוצאות הנהלות וכלליות .
התעריף נקבע פעם בחמש שנים או יותר, ומובאות בו בחשבון ההוצאות בתקופה של .
חמש שנים לפני מועד קביעתו.
הדבר מקשה להשוות את ההוצאות לקראת סוף תקופת התעריף .
מאחר שמדובר ברף המבוסס על נתונים של לפני קרוב לעשור בממוצע.
יש להשתמש בהוצאות הנהלה וכלליות בפועל ולא בהשוואה לנתוני חברות אחרות.
39 28 מיליון ש"ח מהווה כ-9% המכנסות החברה שהסתכמה בשנת2020 ב-316 מיליון ש"ח.
בנוסף החברה אינה כוללת .
בהכנסות שלה כ-28 מיליון ש"ח שרשומים כהכנסות אחרות שרשומות בסכום נטו, משמע הכנסות בניכוי הוצאות .
בגין עבודות עבור גופי תשתית אחרים.
לפי חישוב החברה, שיעור הוצאות הנהלה וכלליות היה כ-13%.
40 החישוב מבוסס על ההבדל בשיעור הוצאות הנהלה וכלליות בפועל בשנת2020 פחות שיעור ההוצאות המאושר .
בתעריף כפול מחזור החברה.
65 = מיליון ש"ח316 ( * מיליון ש"ח8.
41 ( הוצאות רגולטוריות כוללות אגף חדשנות, מבקר פנים, בדיקת של אפקטיביות הבקרה הפנימיתSOX ), והוצאות .
חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית כך טענה החברה כי חלק גדול מהחברות שלפיהן קבעה ועדת המחירים את הנורמה לגבי .
הוצאות אלו אינו בר השוואה לתש"א.
יצוין כי טענות החברה נדחו על ידי ועדת המחירים בעת בקביעת התעריף.
מיוני 2022 עולה כי הוצאות הנהלה וכלליות- כ-41 מיליון ש"ח לשנה בשנים2011 - 2015 .
)(התקופה שהתעריף הנוכחי מבוסס עליה- היו דומות להוצאות לשנים 2017 - 2020 המופיעות .
מוצע כי דירקטוריון החברה ורשות החברות הממשלתיות יבחנו את מבנה הוצאות הנהלה .
וכלליות בחברה, למול הערות ועדת המחירים - אנרגייה בשנת 2018 ולמול המקובל .
בחברות מקבילות ויבחנו בהתאם תכנית לעמידת הוצאות אלו ביעדים שייקבעו.
בתשובתה מסרה רשות החברות הממשלתיות כי היא "מקבלת את הערת המבקר ותבחן את .
גובה ההוצאות בסעיפי הנהלה וכלליות ובמידת הצורך תנקוט צעדים נוספים מול החברה על .
מנת לצמצם הוצאות עודפות ככל שניתן".
EBITDA ושיעורו מהכנסות .
מדד ה- EBITDA ( epreciation and AmortizationD Earnings Before Interest Taxes )42 משמש .
לחישוב הרווחיות התפעולית בנטרול פחת והפחתות.
המדד משמש למדידה והערכה של ביצועי .
החברות ולמדידת חוסנן הפיננסי.
בלוח 9 שלהלן מוצג מדד ה- EBITDA ושיעורו מהכנסות .
החברה בשנים 2017 - 2020 : .
לוח9: מדדה- EBITDA ,ושיעורו מהכנסות החברה 2017 - 2020 .
רווח תפעולי 50 86 91 75 .
פחת והפחתות 54 53 49 46 .
מדד ה- EBITDA 104 139 140 121 .
שיעור ה- EBITDA מהכנסות .
החברה 33% 38% 40% 35% .
על פי נתוני דוח כספי של חברת תש"א לשנים 2020 - 2017 .
42 EBITDA הוא רווח תפעולי בתוספת פחת והתאמות.
ה | חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית מהלוח עולה כי מדד ה- EBITDA של החברה ירד מ-139 מיליון ש"ח בשנת2019 לכ-104 מיליון .
ש"ח בשנת 2020 - ירידה של כ-25% .
שיעור מדדה- EBITDA מההכנסותהיה בשנת 2020 כ- .
33%, לעומת כ-38% בשנת 2019 .
הירידה בשיעור מדד ה- EBITDA בשנת2020 נובעת בין היתר .
מירידה בביקוש למוצרי דלק במשק באותה שנה .
בלוח 10 שלהלן מוצגת השוואה בין שיעור .
מדד ה- EBITDA של החברהובין שיעור מדד ה- EBITDA שלארבע חברות בין-לאומיות בענף .
האחסון וההובלה בצינורות של דלק גולמי ותזקיקי דלק 43,44.
לוח10: שיעור מדד ה- EBITDA של החברה, לעומת שיעור המדד של ארבע .
חברות בין-לאומיות, 2017 - 2020 .
שני 2020 2019 2018 2017 .
תש"א וקמ"ד 37% 33% 38% 40% 35% ישראל .
Enbridge 19% 24% 23% 17% 11% ארצות הברית .
Plains All American .
Pipeline 3% 9%- 8% 8% 5% ארצות הברית .
Kinder Morgan 42% 32% 55% 41% 41% ארצות הברית .
Enlink 10% 17% 2%- 9% 15% ארצות הברית .
43 מקור המידע על החברות מחו"ל הוא אתר Reuters.
חברות אלו הן החברות המובילות בארצות הברית בפלח .
השוק של אחסון והובלה של דלק גולמי ומוצריו בצינורות.
יש הבדלים בין חברות אלו לבין חברת תש"א, כגון גודל .
המחזור והסביבה הרגולטורית.
44 Benchmark - בוחן ביצועים הוא מדד, תקן או סדרה של נתונים המהווה נקודת התייחסות להערכת ביצועים ורמות .
ארבע חברות אלו פועלות בצפון אמריקה ונחשבות מובילות בענף האחסון והתזרים של הדלק.
פועלות גם בתחומים שהחברה אינה עוסקת בהם, כגון תחום הגז הטבעי.
חברת תשתיות אנרגיה בע"מ- ביקורת פיננסית תרשים 5: EBITDA ,של תש"א ושל חברות ההשוואה 2017 - 2020 .
מהלוח עולה כי שיעור ה- EBITDA הממוצע של החברה בשנים2017 - 2020 היהגבוה .
(37% )יותר מהשיעור הממוצע של רוב החברות הבין-לאומיות שנכללו בהשוואה (18.
הרווח הנקי הוא התוצאה המתקבלת מהפחתת כל ההוצאות, לרבות מיסים, מהכנסות החברה.
הרווח הנקי מועבר ליתרת הרווח "העודפים" של החברה במאזן , והוא יכול להיות מחולק .
שיעור הרווח הנקי מההכנסות הוא מדד לרווחיות הגוף הנבדק.