HeTree/MevakerConcSen huggingface dataset:
ה | היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב משרד מבקר המדינה רואה בחיוב את פעולות רשות שוק ההון לבחינת הצורך בהוספת .
קריטריונים מלבד שיעור דמי הניהול ואת הקביעה של שיעור דמי ניהול מזעריים במסגרת .
ההליכים השני והשלישי כאמור לצורך הצלחת ההליך על כל מרכיביו.
הליך תחרותי לבחירת קופת ברירת מחדל על ידי מעסיק או ארגון עובדים .
במסגרת ההליך הראשון נקבע כי מעסיק או ארגון עובדים רשאים להתקשר בהסכם פרטני עם .
חברה מנהלת של קופת גמל לקצבה לתקופה של לא יותר מחמש שנים בהתקיים תנאים .
זאת באמצעות הליך תחרותי הכולל בין היתר כמה קריטריונים בעלי משקל שונה .
לבחינת ההצעות לבחירת קופת ברירת המחדל56, ובהם קריטריון תשואת קופת הגמל57 .
בביקורת הקודמת ציין משרד מבקר המ דינה כי אי -ההתאמה של קריטריון התשואה בהליך .
התחרותי לבחירת קופת ברירת מחדל על ידי מעסיק או ארגון עובדים לרמת הסיכון של תיק .
ההשקעות עלולה לגרום להשוואה לא נאותה בין הקופות בהליך התחרותי.
ביקורת המעקב העלתה כי במסגרת ההליך השלישי קבעה רשות שוק ההון כי בהליך .
תחרותי הכולל קריטריון של תשואת קופת הגמל יהיה ניתן להוסיף לצדו גם את הקריטריון .
של "מדד שארפ ריבית חסרת סיכון" 58, שמבטא את סיכון תיק ההשקעות59 אך הרשות .
לא חייבה הוספת קריטריון זה.
רשות שוק ההון מסרה למשרד מבקר המדינה ביולי 2022 כילעמדתה " קביעה כי פרמטר X הינו .
חובה ככול שפרמטר Y קיים, הינו בבחינת פטרנליזם שהרשות כרגולטור המקצועי האחראי על .
התחום לא מצאה מקום לכפותו על המעסיקים" וכי עצם קביעת מדד שארפ כפרמטר אפשרי .
היא שנותנת מענה לצורך להוסיף מימד של רמת סיכון, ככל שהמעסיק מוצא לנכון לכלול אותו .
משיקולים מקצועיים שהונחו בפניו.
56 הקריטריונים הם אלה: מדד השירות האחרון, תשואת קופת הגמל ושיעור דמי הניהול המוצעים על ידי הגוף המוסדי.
57 תשואת קופת הגמל במסלול ההשקעות שהוא ברירת המחדל של הקופה לתקופה של חמש שנים.
יתווסף לשיעור התשואה שיעור העודף או הגירעון האקטוארי המצטבר שצוין בדוחות הכספיים של הקרן בחמש .
השנים שקדמו למועד פרסום המכרז לבחירת קופת ברירת מחדל.
58 מדד האומד את התשואה העודפת של הקופה מעבר לריבית חסרת סיכון.
מדד שארפ גבוה מעיד על ביצועים טובים .
יותר, דהיינו תשואה גבוהה יותר ליחידת סטיית תקן.
59 משקל קריטריון זה בבחירת קופת ברירת המחדל לא יהיה גדול יותר מ-10%.
היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב משרד מבקר המדינה מציין לחיוב את פעולת רשות שוק ההון למתן אפשרות להוספת .
קריטריון שמבטא את סיכון תיק ההשקעות בבחירת קופת ברירת מחדל על ידי מעסיק או .
עם זאת מומלץ שיקבע כי ככל שיעשה על ידי המעסיק שימוש בקריטריון .
התשואה בבחירת קופת הגמל, יעשה גם שימוש בקריטריון המבטא את סיכון תיק .
ההשקעות על מנת שההשוואה בין הקופות תהא מיטבית.
ההשפעה של קופת ברירת מחדל על ריכוזיות קרנות .
הפנסייה ודמי הניהול .
לפי דוח הממונה לשנת 2020 , שיעור המצטרפים לקרנות הנבחרות בשנת2020 היה כ-53% .
מכלל המצטרפים החדשים לקרנות הפנסייה החדשות באותה שנה, דבר שהביא לירידה .
בריכוזיות ענף הפנסייה לעומת השנים הקודמות.
צמצום הריכוזיות בשוק הפנסייה בא לידי ביטוי .
בנתחי השוק מההפקדות ומהנכסים המנוהלים, כפי שעולה מהתרשימים שלהלן.
תרשים 7: נתח השוק מההפקדות לקרנות הפנסייה החדשות בשנת 2015 , .
על פינתוני רשות שוק ההון , בעיבוד משרד מבקר המדינה.
ה | היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב תרשים 8: נתח השוק מהנכסים המנוהלים בקרנות הפנסייה החדשות בשנת .
2015 , לעומת שנת 2020 .
מהתרשימים שלעיל עולה כי נתח השוק של קרנות הפנסייה החדשות הקטנות 60 .
מההפקדות גדל מ-5% בשנת2015 ל-13% בשנת2020 , ונתח השוק מהנכסים המנוהלים .
בקרנות הפנסייה גדל מ-3% בשנת2015 ל- 8.
בתרשים שלהלן מובא ממוצע דמי הניהול מהפקדות ומנכסים של מצטרפים חדשים לקרנות .
הפנסייה החדשות והמקיפות לשנים 2017 - 2020 .
60 כלקרנות הפנסייה הקטנות זכו כקרנות נבחרות.
היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב תרשים 9: ממוצע דמי הניהול מהפקדות ומנכסים של מצטרפים חדשים .
לקרנות הפנסייה החדשות והמקיפות, 2017 - 2020 .
על פי נתונירשות שוק ההון , בעיבוד משרד מבקר המדינה.
מהתרשים שלעיל עולה כי בשנים האחרונות חלה ירידה הדרגתית בשיעורים הממוצעים .
של דמי הניהול למצטרפים חדשים - מ- 0.
93% מההפקדות ברבעון .
הראשון של שנת 2017, ל- 0.
75% מההפקדות ברבעון הרביעישל שנת .
בלוחות הבאים מוצגים שיעורי דמי הניהול מהנכסים ומההפקדות של הקרנותהנבחרות במסגרת .
ההליכים הראשון, השני והשלישי, לעומת השיעור הממוצע של דמי הניהול באותן שנים.
לוח 3: שיעור דמי הניהול מהפקדות ומנכסים של הקרנות הנבחרות בהליך .
הראשון, לעומת השיעור הממוצע של דמי הניהול, 2016 .
קרן אחת קרן שנייה הממוצע בשוק לשנת .
המקור: נתוני רשות שוק ההון .
ה | היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב לוח 4 : שיעור דמי הניהול מהפקדות ומנכסים של הקרנות הנבחרות בהליך .
השני, לעומת השיעור הממוצע של דמי הניהול, 2018 .
השנייה הקרן השלישית הקרן הרביעית הממוצע בשוק .
:המקור נתוני רשות שוק ההון.
לוח 5: שיעור דמי הניהול מהפקדות ומנכסים של הקרנות הנבחרות בהליך .
השלישי, לעומת השיעור הממוצע של דמי הניהול, 2020 .
ארבע הקרנות הממוצע בשוק לשנת 2020 .
שיעור דמי הניהול מההפקדות 1.
שיעור דמי הניהול מהנכסים 0.
מהלוחות שלעיל ניתן ללמוד כי שיעור דמי הניהול בקרנות הנבחרות בהליך הראשון .
ובהליך השני הוא מוזל, לעומת דמי הניהול הממוצעים בשוק הן מההפקדות והן מהנכסים.
זאת לעומת שיעור דמי הניהול בקרנות שנבחרו בהליך השלישי, שהוא מוזל רק לעומת .
הממוצע מההפקדות ולא לעומת הממוצע מהנכסים.
עוד ניתן ללמוד כי הירידה ההדרגתית .
בשיעור דמי הניהול בשנים האחרונות נובעת בין היתר מכניסתן של הקרנות הנבחרות .
הטיפול בגירעון האקטוארי בקרנות הפנסייה החדשות .
שנוצר על ידי מקבלי קצבת נכות וקצבת שאירים .
קרן פנסייה פועלת באמצעות מנגנון של ביטוח הדדי בין העמיתים, ובבסיס פעילותה עומד .
ההנחות האקטואריות המהוות בסיס לזכויות העמיתים נבחנות מדי פעם .
בפעם על פי המצב בפועל בעת הבחינה.
אם חל בהן שינוי, זכויות העמיתים משתנות, והם .
נושאים במשותף בכל עודף או גירעון אקטוארי של הקרן.
היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב בשונה מהנחת התשואה הגלומה במקדמי המרה לקצבה61 , חישוב שווי ההתחייבויות לפנסיונרים .
במאזן האקטוארי נעשה על ידי היוון הקצבאות הצפויות לפי הריביות בפועל ביום החישוב.
בביקורת הקודמת צוין כי מאחר שבשנים האחרונות הריביות בפועל, שלפיהן מחושב המאזן .
האקטוארי, נמוכות במידה ניכרת מהנחת התשואה, שלפיה מחושבים מקדמי הקצבה, עמית .
הפורש יוצר לקרן גירעון אקטוארי, וזה מושת על כלל העמיתים בקרן ויוצר סבסוד ביניהם.
בדוח הקודם צוין כי ביולי 2015 פרסמה רשות שוק ההון מנגנון 62 לעדכון הקצבאות לעמיתים63 .
המנגנון נועד לפתור בין היתר את בעיית הסבסוד הצולב בין כלל העמיתים בקרן שנוצר עקב .
הגירעון האקטוארי שיוצר עמית הפורש לגמלאות.
כן צוין כי המנגנון האמור אינו חל על מקבלי .
קצבת נכות וקצבת שאירים, ולפיכך אינו פותר את בעיית הגירעון האקטוארי שיוצרים מקבלי .
קצבת נכות וקצבת שאירים, הגורם לסבסוד בינם לבין יתר העמיתים בקרן.
רשות שוק ההון מסרה למשרד מבקר המדינה בפברואר 2022 כי הסדרת הגרעון האקטוארי .
בשל מקבלי קצבה חלה על כלל מקבלי הקצבה בקרנות הפנסייה - מקבלי קצבת זקנה, קצבת .
הסדרה זו באה לידי ביטוי בחוזר פנסיה 2017-3-3 בנושא"הוראות דיווח .
כספי לקרנות פנסיה חדשות" ממאי 2017 .
ביקורת המעקב העלתה כי הרשות הסדירה במסגרת נספח 2 לחוזר ממאי201764 את .
בעיית הסבסוד הצולב בין כלל העמיתים שנוצר עקב הגירעון האקטוארי שיוצרים כלל .
מקבלי הקצבאות, לרבות מקבלי קצבת נכות וקצבת שאירים.
זאת דרך מנגנון המעביר את .
הסיכון לפנסיונר עצמו ולא לכלל העמיתים בקרן, מנגנון שהקצבה שלו היא פונקציה של .
התשואה המושגת בפועל על הנכסים של הפנסיונרים לעומת תשואת היעד.
61 מקדם המרה לקצבה הוא מספר שחושב אקטוארית, בעזרת טבלאות תמותה, ומגלם את צפי החודשים הצפויים לחייו .
של המבוטח עם הגיעו לגיל פרישה.
מקדמי ההמרה לקצבה מחושבים בהנחת ריבית שנתית להיוון ( 4.
מקיפה או 4% בקרן כללית) לאחר ניכוי דמי ניהול.
יצוין כי שיעור הריבית השנתית להיוון צפוי להשתנות בהתאם .
לחוק ההתייעלות הכלכלית (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנות התקציב 2021 ו-2022 ), התשפ"ב-2021 , .
21 , ולפיו מנגנון איגרות החוב המיועדות לקרנות הפנסייה החדשות יוחלף במנגנון חדש של הבטחה .
לפי המנגנ ון החדש, 30% מנכסי קרנות הפנסייה אשר הושקעו באגרות חוב מיועדות ייהנו .
מזכאות להבטחת תשואה שנתית של 5.
62 המנגנון פורסם בטיוטת חוזר פנסיה 2015-27 בנושא "הוראות לניהול קרן חדשה- תיקון", טיוטת חוזר פנסיה 2015- .
28 בנושא "הוראות דיווח כספי לקרנות פנסיה חדשות - תיקון" ו"טיוטת חוזר פנסיה 2015-108 בנושא "הוראות לניהול .
קרן חדשה כללית - תיקון".
63 הכולל שינויים באופן עדכון הקצבאות שישולמו לפנסיונרים שיפרשו מ- 1.
"בנושא "שלבים להערכה וחלוקת עודף אקטוארי או גירעון אקטוארי .
ה | היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב שוק ההפצה הפנסיוני .
בישראל יש שלושה סוגים של בעלי רישיונות לשירותי ייעוץ ותיווך בנוגע למוצרי ביטוח וחיסכון .
פנסיוני: (א) סוכני ביטוח פנסיוניים - יחידים או תאגידים 65 (להלן- סוכני ביטוח) בעלי רישיון .
ביטוח פנסיוני המתקשרים בהסכמי הפצה עם כמה יצרנים של מוצרים פנסיוניים ומשווקים את .
מוצריהם; (ב) סוכני שיווק פנסיוניים (להלן - משווקים פנסיוניים) - עובדים של הגופים המוסדיים .
המורשים למכור רק את מוצרי החברה שבה הם מועסקים; (ג) יועצים פנסיוניים - בעלי רישיון .
ייעוץ שאין להם כל זיקה ליצרני המוצרים הפנסיוניים.
מבנה שוק ההפצה הפנסיוני כולל את היצרנים הפנסיוניים (להלן - הגופים המוסדיים66 ); בעלי .
הרישיונות לשירותי ייעוץ ותיווך, כולל סוכני ביטוח, משווקים פנסיוניים ויועצים פנסיוניים; וחוסכים .
הרוכשים את המוצרים דרך בעלי הרישיונות השונים.
רוב סו כנויות הביטוח הגדולות, ובהן .
, נמצאות בבעלות מלאה או חלקית של הגופים המוסדיים .
התמודדות רשות שוק ההון עם ניגודי העניינים .
המובנים בפעילותם של סוכני הביטוח הפנסיוני .
סוכן ביטוח פנסיוני הוא הגורם הדומיננטי ביותר בתחום ההפצה הפנסיונית.
של הסוכנים כוללת כמה סוגי עמלות, ובהן עמלות שוטפות הנגזרות מדמי הניהול השוטפים .
שמשלמים החוסכים (עמלות נפרעים) ועמלות חד-פעמיות הניתנות עבור עמידה ביעד מכירות .
שנתי (עמלות היקף), וכן תמריצים שונים בצורה של פרסים והטבות.
כאמור, רוב סוכנויות הביטוח הגדולות, ובהן סוכנויות ההסדר, נמצאות בבעלות מלאה או חלקית .
החזקת גוף מוסדי בסוכנות ביטוח מבטיחה את קיומה של זרוע הפצה .
המחויבת לשווק את מוצרי הבעלים ומשמשת לקבלת תפוקה (מכירות) גבוהה יותר; כמו כן, .
החזקה כאמור מהווה תשתית לטיפול ישיר במבוטחים בבוא העת.
בדוח הקודם העלה משרד מבקר המדינה כי בביקורות שביצע אגף שוק ההון בקרב בעלי רישיון .
(סוכני ביטוח וסוכנויות ביטוח) לבחינת דרך פעולתם בשיווק מוצרים פנסיוניים ועמידתם .
בהוראות הדין, נמצא כי לחברת האם קיימת השפעה מהותית על פעילות סוכנות ההסדר בכלל .
ועל פעילות השיווק הפנסיוני בפרט.
הדבר מביא לפגיעה באיכות השיווק הפנסיוני הניתן .
ללקוחות, המתבטאת בהפרות שונות של הוראות הדין ובהטעיית הלקוח כדי שיבחר במוצרי .
חברת האם, ולעיתים אף לפגיעה בזכויות המבוטח ולהרעה בתנאיו.
66 גופים המנהלים מוצרים פנסיוניים- קופות גמל, קרנות פנסייה וביטוחי מנהלים.
הכוונה היא לחברות הביטוח, לבתי .
השקעות ולחברות מנהלות נוספות.
67 סוכנויות גדולות המתמחות בניהול הסדרים פנסיוניים מורכבים למפעלים, ובכלל זה בייעוץ למעסיקים ולעובדי .
המפעלים, וכן בליווי הלקוח במשך חייו הביטוחיים ובגבייה ופיצול של הכספים בכל חודש בין היצרנים והמוצרים .
היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב משרד מבקר המדינה המליץ בדוח הקודם לרשות שוק ההון לבחון בהקדם את מבנה הבעלות .
של סוכנויות הביטוח וההסדר.
כמו כן הומלץ בדוח הקודם לרשות שוק ההון לשקול בין היתר .
קביעת הוראות שיכללו מגבלות מתאימות בעניין הפצת מוצרי חברת האם באמצעות סוכנויות .
בבעלות68 של גופים מוסדיים, באופן שיובטח טיפול מקצועי ובלתי תלוי במהלך השיווק הפנסיוני .
רשות שוק ההון מסרה למשרד מבקר המדינה בפברואר 2022 כי מניתוח מידע שנמסר לה בשנת .
2019 עולה כי 23% מכלל ההכנסות בשוק הפנסיוני מתחלקים בין 31 סוכנויות הנמצאות .
בבעלות הסדר עם הגופים המוסדיים (מסך של 1,542 סוכנויות ביטוחנכון לסוף שנת 2020 ), וכי .
"נכון להיום 77% מהסוכנויות מקבלות מעל50% מהעמלות מגוף מוסדי אחד, דהיינו מוטות .
עוד מסרה רשות שוק ההון בפברואר 2022 כי היא מתכננת ליישם את רפורמת "הסוכן .
האובייקטיבי", שבמסגרתה היא שוקלת לקבוע עקרונות לעניין שיפור ושימור ש ל אובייקטיביות .
הרשות ציינה כי בין היתר היא שוקלת לקבוע כי סוכנויות ביטוח בבעלות של גופים .
מוסדיים יפעלו תחת רישיון משווק בלבד.
הרשות סבורה כי כך היא תוכל להגביר את השקיפות .
ללקוח כדי שיוכל להבחין בין הטיה הנגרמת בשל היות בעל הרישיון משווק פנסיוני ובין הצעה .
של בעל רישיון סוכן ביטוח פנסיוני המחויב לאינטרס הלקוחות.
עוד צוין כי בכוונת הרשות לבחון .
איסור כניסה של משווקים, לרבות סוכנויות בבעלות גופים מוסדיים, לחצרות המעסיק.
למנוע הטיה אפשרית של הלקוח בנקודות החלטה קריטיות, כגון תחילת עבודה.
ביקורת המעקב העלתה כי רשות שוק ההון אמנם בחנה את מבנה הבעלות של סוכנויות .
הביטוח וההסדר, אך לא קבעה הוראות הכוללות מגבלות מתאימות בעניין הפצת מוצרי .
חברת האם באמצעות סוכנות בבעלות של גוף מוסדי.
הטיה בשיווק פנסיוני עקב מודל התגמול לסוכנים .
סעיף 3 לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופותגמל), התשס"ה -2005 (להלן- חוק הפיקוח .
על קופות גמל), קובע שחברה מנהלת מחויבת לפעול באמונה ובשקידה לטובת כל אחד .
מהעמיתים, ולא תעדיף כל עניין וכל שיקול על פני טובתם.
סעיף 15 לחוק הפיקוח על שירותים .
פיננסיים (ייעוץ, שיווק ומערכת סליקה פנסיוניים), התשס"ה-2005 (להלן - חוק הייעוץ והשיווק .
הפנסיוני), קובע שבעל רישיון יפעל לטובת לקוחותיו באמונה ובשקידה ולא יעדיף את ענייניו .
ה | היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב האישיים על פני טובת לקוחותיו, למעט העדפה של מוצר פנסיוני שלסוכן פנסיוני יש זיקה אליו .
בהתאם להוראות סעיף 12()(א2 ))(ב69 .
אף שלסוכנים רבים יש הסכמי הפצה עם מספר גדול של יצרנים פנסיוניים, לכאורה קידום .
המוצרים אינו נעשה תמיד משיקולים אובייקטיביים, ושיווקו של מוצר אחד ולא של משנהו מושפע .
בין היתר ממבנה העמלות והבעלות.
מאחר שכאמור לעיל, אין עמלה אחידה לסוכני הביטוח .
הפנסיוניים, יש מקרים שבהם לסוכן הביטוח הפנסיוני יש תמריץ כלכלי להמליץ על מוצרים .
שיהיו רווחיים יותר עבורו, גם אם הם אינם הטובים ביותר ללקוח.
מצב זה יוצר ניגוד עניינים מובנה .
בין סוכנים אלו לבין הלקוחות.
בדוח הקודם צוין כי מודל התגמול של סוכני הביטוח, הכולל פרסים והטבות ששוויים יכול להגיע .
לעיתים לעשרות אלפי ש"ח, נוסף על העמלות הכספיות שהסוכנים זכאים להן, עלול להטות .
את הסוכן לשווק מוצר מסוים ולא מוצר אחר, וכי המשך קיומו של מודל תגמול זו עשוי לגרום .
להטיה ולעירוב שיקולים זרים בהפצת החיסכון הפנסיוני, דבר המתנגש עם חובות הנאמנות .
משרד מבקר המדינה המליץ בדוח הקודם לרשות שוק ההון להסדיר כללים ברורים למתן .
תמריצים כלכליים בשיטת התגמול של סוכני הביטוח, כדי למזער את השפעת השיקולים הזרים .
וההטיות שעשויים להיווצר בהפצת מוצרי החיסכון הפנסיוני.
בינואר 2017 'התקבל תיקון מס2070 לחוק הפיקוח על קופות גמל שאסר על קיומה של זיקה .
בין עמלת הפצה המשולמת לסוכן ביטוח פנסיוני לבין דמי הניהול שהחברה המנהלת גובה .
מטרת התיקון הייתה למנוע הטיה מצד הגופים המוסדיים כלפי סוכני ביטוח פנסיוניים, .
כדי שאלה ימליצו ללקוחותיהם על מוצרים פנסיוניים שדמי הניהול שלהם גבוהים.
לא נקבעו כללים למתן תמריצים כלכליים בשיטת התגמול של סוכני הביטוח.
כמו כן, כחלק מהשקיפות נדרש בעל הרישיון בעת מילוי מסמך בכתב המפרט את הנימוקים .
להמלצה בדבר כדאיות החיסכון של הלקוח או של קרובו באמצעות מוצר פנסיוני (להלן - מסמך .
הנמקה) להציג ללקוח את זיקתו למוצרים ולגופים המוסדיים שעימם הוא עובד 71.
רשות שוק ההון מסרה למשרד מבקר המדינה בפברואר2022 כי במסגרת רפורמת "הסוכן .
האובייקטיבי" המתוכננת, נבחן נושא מודל התגמול של בעלי הרישיון.
רשות שוק ההון הוסיפה .
כי ייקבע שקבלת רישיון סוכן פנסיוני תותנה בקבלת עמלה אחידה בין המוצרים הפנסיוניים .
ובהתקשרות עם כמה גופים מוסדיים.
69 לפי סעיף זה- בחירת המוצר הפנסיוני המתאים ביותר ללקוח או הגוף המוסדי המתאים ביותר ללקוח תהיה מבין .
כלל המוצרים הפנסיוניים שלגביהם סוכן הביטוח הפנסיוני עוסק בשיווק פנסיוני ומבין כלל הגופים המוסדיים שלגבי .
מוצריהם הפנסיוניים הוא עוסק בשיווק פנסיוני, ובלבד שהמוצר הפנסיוני הוא מסוג המוצר הפנסיוני המתאים ביותר .
70 'חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (תיקון מס20 ), התשע"ז-2017 .
תיקון זה נקבע בהמשך לעמדת .
בעניין תשלום גוף מוסדי לבעל רישיון .
"ראו גם להלן בפרק "מסמך ההנמקה .
היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב מידת תיקון הליקוי .
ביקורת המעקב העלתה כי הרשות לא הסדירה כללים ברורים למתן תמריצים כלכליים .
בשיטת התגמול של סוכני הביטוח שיש בהם כדי למזער את השפעתם של שיקולים זרים .
בנוגע להפצת חיסכון פנסיוני ללקוח.
מומלץ כי רשות שוק ההון תקבע כללים ברורים למתן תמריצים כלכליים בשיטת התגמול .
של סוכני הביטוח שיש בהם כדי למזער את השפעתם של שיקולים זרים בנוגע להפצת .
חיסכון פנסיוני ללקוח.
נוכח מגוון המוצרים הפנסיוניים הקיימים בשוק החיסכון הפנסיוני, מורכבותם והשפעתם .
המכרעת על עתידו של הלקוח, התאמתו של המוצר הפנסיוני ללקוח, ללא עירוב שיקולים זרים, .
סעיף 12 לחוק הייעוץ והשיווק הפנסיוני קובע כי על בעל הרישיון להתאים את .
הייעוץ הפנסיוני או השיווק הפנסיוני לצרכיו של הלקוח.
זאת לאחר שבירר עם הלקוח את מטרות .
החיסכון שלו, את מצבו הכספי בדרך כלל, את החיסכון הקיים שלו באמצעות מוצרים פנסיוניים .
ואת שאר הנסיבות הקשורות לעניין, אם הלקוח הסכים למסור מידע לגביהם.
מחייב את בעל הרישיון למסור ללקוח בעת מתן המלצה בעניין חיסכון מסמך הנמקה.
מטרת מסמך ההנמקה היא להגביר את השקיפות כלפי הלקוח ואת אמון החוסכים בהליך .
השיווק והייעוץ הפנסיוני, והוא מחייב את בעל הרישיון להצהיר על סוג הרישיון שלו, על אופן .
התגמול שלו ועל זיקתו לגופים מוסדיים.
מסמך ההנמקה משמש כלי עבודה מקצועי בידי בעל .
הרישיון וכלי אכיפה ופיקוח בידי רשות שוק ההון בנוגע לתקינות תהליך הייעוץ והשיווק הפנסיוני.
כמו כן, מסמך ההנמקה נועד ליצור מחויבות של בעל הרישיון להמלצתו בדבר כדאיות החיסכון .
של הלקוח ולתת בידי הלקוח כלי לקבלת סעד במקרה המתאים.
בביקורת הקודמת נמצא כי השימוש במסמך ההנמקה ככלי עבודה עיקרי בידי בעל הרישיון יצר .
מראית עין של דאגה לאינטרס הלקוח, אך בפועל לא הבטיח שהמוצר הפנסיוני הנבחר הוא .
אומנם המוצר הפנסיוני המתאים ביותר ללקוח, בהתאם לסעיף 12 לחוק הייעוץ והשיווק .
הפנסיוני, ולפיכך אינו פותר את בעיית ניגוד העניינים המובנה של סוכן הביטוח.
נוכח רמת האוריינות הפיננסית הנמוכה של האוכלוסייה בישראל, הרחבת השימוש בגילוי נאות .
במסמך ההנמקה אינה אפקטיבית להגנה על ציבור החוסכים.
לאור זאת כתב משרד מבקר .
המדינה לרשות שוק ההון כי עליה לבחון עוד דרכים להתמודד עם ניגודי העניינים ולא להסתפק .
רק בגילוי הנאות או בביקורת של הגוף המוסדי על יישומו.
ה | היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב ביולי 2018 "פרסמה רשות שוק ההון תיקון לחוזר בנושא "מסמך הנמקה 72 הקובע הוראות .
שיאפשרו מימוש של תכלית הוראות חוק הייעוץ והשיווק הפנסיוני לעניין מתן הנמקה ללקוח.
בין היתר קובע החוזר הנחיות בנושא חובת בעל הרישיון בהליך התאמת המוצר הפנסיוני ללקוח .
ומתן גילוי נאות לגבי השיקולים שהנחו אותו במתן ההמלצה.
כמו כן, על פי החוזר נדרש בעל .
הרישיון להציג ללקוח את זיקתו למוצרים ולגופים המוסדיים שעימם הוא עובד.
בדצמבר 2021 פרסמה רשות שוק ההון נייר התייעצות עם השוק בעניין פרויקט "פנסיוני 2025 " .
,של הרשות שנועד לקדם את שוק הפנסייה בישראל ולהבטיח את יכולת החוסכים למצות את .
זכויותיהם, זאת בין היתר באמצעות שימוש בתשתית טכנולוגית מתקדמת.
נייר ההתייעצות הייתה שיתוף הציבור בעקרונות היסוד של הפרויקט.
בנייר ההתייעצות ציינה .
הרשות כי בכוונתה לבחון מחדש את מסמך ההנמקה, במטרה לספק מענה מיטבי לתכליות .
המוגדרות בהוראות הדין ולהתאימו לשינויים ולהתפתחויות הטכנולוגיות שחלו בשנים האחרונות.
ביקורת המעקב העלתה כי רשות שוק ההון ביצעה תיקונים למסמך ההנמקה, המתבטאים .
בהרחבת הגילוי הנאות לגבי השיקולים שהנחו את בעל הרישיון במתן ההמלצה, אך, כפי .
שצוין בדוח הקודם, אין בכך די כדי לפתור את בעיית ניגוד העניינים המובנה שבה מצוי .
בתשובת רשות שוק ההון צוין כי מסמך ההנמקה אינו מיועד מלכתחילה להבטיח את פתרון .
בעיית ניגוד העניינים של סוכן הביטוח, אלא מטרתו היא ליצור מחויבות של בעל הרישיון .
להמלצתו ולהעמיד ללקוח סעד משפטי בעת פגיעה בחוסך בנוגע למוצרים שנכללו בהמלצה.
רשות שוק ההון הוסיפה כי במטרה להקל על החוסך להתמודד עם כמות המידע הנמסר לו .
בעת ההמלצה היא החליטה על גיבוש מסמך בעל מבנה אחיד וממוקד.
בתשובתה כי הטיפול בסוגיית ניגוד העניינים המובנה של סוכן הביטוח מוכר לה ומטופל .
באמצעים אחרים, לדוגמה במסגרת רפורמת הסוכן האובייקטיבי.
משרד מבקר המדינה ממליץ לרשות שוק ההון להשלים את הבחינה של מסמך ההנמקה .
ולהתאימו לצרכים המשתנים ולהתפתחויות הטכנולוגיות שחלו בשנים האחרונות, וכן .
לבחון דרכים וכלים נוספים כדי להתמודד עם ניגודי העניינים בפעילותם של סוכני הביטוח .
ולמזער את השפעתם של שיקולים שאינם ענייניים ומקצועיים בפעילותם של סוכני הביטוח .
72 חוזר סוכנים ויועצים 2018-10-11 שנכנס לתוקף ב- 1.
חוזר זה החליף את חוזר סוכנים ויועצים 2016-10-14 מ- .
היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב שוק הייעוץ הפנסיוני היקף שוק הייעוץ הפנסיוני .
חוק הייעוץ והשיווק הפנסיוני מחייב יועץ פנסיוני, בניגוד למפיצים האחרים, לפעול באובייקטיביות .
מלאה, ובעת מתן הייעוץ ללקוח עליו לבחור את המוצר הפנסיוני המתאים ביותר ללקוח מכלל .
המוצרים הפנסיוניים ומכלל הגופים המוסדיים הפועלים בשוק 73 .
היועצים הפנסיוניים נחלקים .
ליועצים פנסיוניים פרטיים (להלן - יועצים פרטיים) וליועצים פנסיוניים המועסקים בבנקים (להלן .
בביקורת הקודמת נמצא כי הייעוץ הפנסיוני לא התפתח בשנים 2010 - 2014 , הן במערכת .
הבנקאית והן מחוצה לה.
שיעור בעלי הרישיון לייעוץ פנסיוני מכלל בעלי הרישיון לשירותי ייעוץ .
ותיווך במוצרי ביטוח וחיסכון פנסיוני 74 (להלן- בעלי רישיון יחידים) היה כ -9% בלבד בשנת .
201475 , והייתה ירידה במספר הכולל של בעלי הרישיון לייעוץ פנסיוני.
מבקר המדינה בדוח הקודם כי לגבי מרבית האוכלוסייה קיים חשש להיעדר ייעוץ פנסיוני .
אובייקטיבי הבוחן את צורכי המבוטח.
בתרשים שלהלן מובא פירוט מספר בעלי רישיון יחידים פעילים בשנים 2015 - 2020 .
תרשים 10: מספר בעלי רישיון76 ,יחידים פעילים 2015 - 2020 .
על פיהדוחות השנתיים של רשות שוק ההון, בעיבוד משרד מבקר המדינה.
74 לרבות סוכני ביטוח פנסיוניים, משווקים פנסיוניים ויועצים פנסיוניים.
75 632 יועצים פרטיים ו-380 יועצים בנקאייםמבין 11,086 בעלי רישיון יחידים.
בעלי רישיון משולם בתוקף .
ה | היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב בתרשים שלהלן מובא שיעור בעלי רישיון יחידים לייעוץ פנסיוני מכלל בעלי רישיון יחידים בשוק .
ההפצה בשנים 2015 - 2020 .
תרשים 11: שיעור בעלי רישיון יחידים לייעוץפנסיוני מכלל בעלי רישיון .
יחידים בשוק ההפצה , 2015 - 2020 .
על פיהדוחות השנתיים של רשות שוק ההון, ב עיבוד משרד מבקר המדינה.
כפי שעולה מהתרשימים שלעיל שוק הייעוץ הפנסיוני האובייקטיבי נמצא בירידה בשנים .
האחרונות, הן במערכת הבנקאית והן מחוצה לה.
מספר בעלי הרישיון לייעוץ פנסיוני ירד .
מ-922 בעלי רישיון בשנת2015 ל-479 בעלי רישיון בשנת2020 (ירידה של כ-48% ).
כן חלה ירידה בשיעורם של בעלי הרישיון לייעוץ פנסיוני מסך בעלי רישיון יחידים בשוק .
ההפצה הפנסיוני - מ- 8.
2% בשנת2015 ל-4% בשנת2020 .
היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב רשות שוק ההון מסרה למשרד מבקר המדינה בפברואר 2022 כי בשיחות שקיימה עם הבנקים .
במטרה לייצר הבנה מלאה של הפרקטיקה הנהוגה בענף ההפצה הפנסיוני עלתה המסקנה .
בדבר העדפת הבנקים להעמיד שירות ייעוץ פנסיוני לאוכלוסייה בעלת הכנסה גבוהה, ובהמשך .
ישיר לכך גם צבירה פנסיונית גבוהה.
עוד עלה בביקורת המעקב כי מספר סניפי הבנקים ברחבי הארץ שבהם פעלו יועצים .
פנסיוניים פחת מ-551 בשנת2015 ל-257 בשנת2020 ,.
הדבר מקשה על כלל האוכלוסייה .
ובפרט על אוכלוסיות בעלות הכנ סה נמוכה, הזקוקות לייעוץ פנסיוני, לקבל ייעוץ כזה.
היעדר ייעוץ פנסיוני אובייקטיבי למרבית האוכלוסייה קיבל ביטוי גם בתזכיר חוק לתיקון חוק .
הייעוץ והשיווק הפנסיוני שפרסם משרד האוצר ביולי 202077" .
בתזכיר צוין כיכיום, חרף הציפיות .
כי הייעוץ הפנסיוני האובייקטיבי י הפוך להיות לשירות נפוץ ובעל ערך לציבור, ניכרת ירידה .
מתמשכת בהיקף הייעוץ ובמספר בעלי רישיון יועץ פנסיוני".
מומלץ כי רשות שוק ההון תבחן את הדרכים להגדלת שוק הייעוץ הפנסיוני לכלל .
האוכלוסייה, כדי שכלל הציבור יוכל לקבל ייעוץ אובייקטיבי שיקל עליו בבחירת המוצר .
הפנסיוני המתאים ביותר עבורו מבין מגוון המוצרים הפנסיוניים הקיימים ומבין כלל הגופים .
המוסדיים הפועלים בשוק.
פעילות רשות שוק ההון לפיתוח השוק .
כדי לאפשר ייעוץ אובייקטיבי נקבע שיועץ פנסיוני מחויב לקבל עמלה אחידה, ללא קשר למוצר .
הפנסיוני שעליו הוא ממליץ.
הייעוץ יכול שיהיה ייעוץ חד -פעמי שנועד להתאים מוצר פנסיוני .
ללקוח על סמך מכלול הנתונים שלו, או ייעוץ מתמשך שבמסגרתו היועץ מלווה את התוכנית .
הפנסיונית במשך כל התקופה שבה היא תקפה ובוחן מדי פעם בפעם את הצורך בשינויים .
סכום התשלום עבור ייעוץ חד-פעמי נגבה ישירות מהלקוח בעת מתן הייעוץ, וסכום .
התשלום עבור ייעוץ מתמשך נקבע בתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (עמלות .
הפצה), התשס"ו-2006 ; לפי תקנות אלה, סכום התשלום יהיה בשיעור של לא יותר מ- 0.
)לשנה מצבירת הנכסים בתיק המנוהל של הלקוח (עמלת הפצה 78 .
הפנסיוני על ידי הגוף המוסדי מדמי הניהול שהלקוח משלם.
בביקורת הקודמת נמצא כי התוצאה של מודל עמלת ההפצה היא שהייעוץ הפנסיוני הבנקאי .
מתרכז רק בתחומי קופות הגמל וקרנות ההשתלמות ולא באפיק של קרנות פנסייה חדשות.
נמצא בביקורת הקודמת כי הייעוץ הפנסיוני מחוץ למערכת הבנקאית אינו אטרקטיבי לקהל רחב .
של לקוחות, ובפרט לחוסכים בשנות החיסכון הראשונות, אשר התיק הפנסיוני שלהם הוא ללא .
בהתאם לכך צוין בדוח הקודם כי מודל עמלת ההפצה בשוק הייעוץ הפנסיוני אינו .
אפקטיבי לגבי סוגים שונים של מוצרים, וב כלל זה למוצר הפנסיוני המרכזי - קרן הפנסייה .
77 'תזכיר חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ייעוץ, שיווק ומערכת סליקה פנסיוניים) (תיקון מס11 ), התש"ף-2020 .
התיקון נועד לאפשר להעניק ייעוץ פנסיוני באמצעות הטלפון או באמצעות אמצעי דיגיטלי ללקוחות התאגידים .
מדובר בתקרה המרבית, ובעל רישיון יועץ רשאי לגבות עמלה בסכום הקטן מהתקרה האמורה .
ה | היבטים בפנסייה הצוברת ובשוק ההפצה הפנסיוני- ביקורת מעקב החדשה, ואינו מאפשר את פיתוחו של שוק ייעוץ פנסיוני תחרותי ואובייקטיבי.
הקודם כי רשות שוק ההון פרסמה כמה טיוטות לתיקון החוק, ובטיוטה מיוני 2014 הוצע לשנות .
בהתאם לכך המליץ משרד מבקר המדינה לרשות שוק ההון להמשיך ולפעול לפיתוחו ולשכלולו .
של שוק ייעוץ פנסיוני תחרותי ואובייקטיבי - בין היתר על ידי בחינת מודל התמחור לייעוץ פנסיוני .
בראייה כוללת של הכדאיות לכלל השחקנים בשוק.
רשות שוק ההון מסרה למשרד מבקר המדינה בפברואר 2022 כי במסגרת רפורמת "הס וכן .
האובייקטיבי" המתוכננת נבחן מבנה מודל עמלות ההפצה של היועצים.
להרחיב את היצע המוצרים שלגביהם ניתן ייעוץ על ידי היועצים בבנקים, ומצד שני להתאים את .
שיעור העמלה לשינויים שחלו בשנים האחרונות בדמי הניהול.
ביקורת המעקב העלתה כי הייעוץ הבנקאי עדיין מתרכז בתחומי קופות הגמל וקרנות .
ההשתלמות, כפי שניתן לראות בדוח הממונה לשנת 2020 , ולפיו חלקן של קרנות הפנסייה .
בנכסים שניתן לגביהם ייעוץ ללקוחות התאגידים הבנקאיים היה רק כ -14% מסך הנכסים .
עוד עלה בביקורת המעקב כי מודל עמלת ההפצה הנוכחי בשוק ה ייעוץ .