ועדת הכספים, כנסת 19, פרוטוקול מספר 275, 2014-01-22 10:25

ניסן סלומינסקי: הנושא הבא הוא תיקונים בתקנון הבורסה.

<חגית נאמן: שני תיקונים בתקנון הבורסה ושניהם הן הוראות שקיימות כבר מזה שנתיים במסגרת של אחריות זמניות לצורך הבחינה שלהן בתקנון.

<חגית נאמן: התיקון הראשון הוא רישום למסחר של ניירות ערך של חברות זרות וחברות בת.

ניסן סלומינסקי: תיקונים כאלו או דברים אחרים, אתם מחליטים לבד או שאתם צריכים את הרשות לניירות ערך?

<חגית נאמן: ודאי.

<חגית נאמן: אלה הנחיות שקודם כל מאשר אותן דירקטוריון הבורסה ואחרי כן הרשות לניירות ערך.

<חגית נאמן: רק אחרי אישור רשות לניירות ערך הן עוברות לאישור שר האוצר ואחרי כן לאישור הוועדה.

ניסן סלומינסקי: אתה נותן אישור למה שיעלה כאן עכשיו?

ניסן סלומינסקי: זה עבר אתכם.

<שמואל האוזר: כן.

יעקב ליצמן: אישור שר האוצר הוא אוטומטי?

<חגית נאמן: שום דבר לא אוטומטי, לא אישור הרשות, לא אישור שר האוצר.

יעקב ליצמן: אישור הרשות, אני מבין.

יעקב ליצמן: אני שואל לגבי אישור שר האוצר.

<חגית נאמן: לא, לא אוטומטי.

<חגית נאמן: שום דבר לא אוטומטי.

<חגית נאמן: יש אפשרות לשאול שאלות ולהעיר.

<חגית נאמן: בכל מקרה, שני הנושאים האלה הם נושאים שכבר היו במסגרת של הנחיות זמניות.

<חגית נאמן: הראשון הוא רישום למסחר בבורסה של ניירות ערך זרים, ניירות ערך של חברות שהתאגדו מחוץ לישראל וניירות ערך של חברות ישראליות שנרשמים גם בחוץ לארץ.

<חגית נאמן: כל ההנחיות האלה מדברים על דרישה של הבורסה שעומדת בפני חוות דעת של עורך דין במדינת ההתאגדות או במדינת הרישום האחרת כדי לוודא שניירות ערך שנרשמים כאן, אין עליהן שום מגבלות מבחינת הדין במקומות האחרים ושאין בעיה לרשום אותן למסחר.

<חגית נאמן: זה קיים כבר במשך שנתיים ורוצים לעגן את זה עכשיו בתקנון.

אראל מרגלית: מאיזה מדינות אנחנו אומרים שחברות רוצות להירשם כאן למסחר?

<חגית נאמן: יש מעט מאוד חברות זרות.

<חגית נאמן: חברות אמריקאיות באות אם הן רשומות גם בארצות הברית כי אחרת יש מגבלות.

<חגית נאמן: ארצות הברית למשל היא אחת המדינות בה יש מגבלות.

<חגית נאמן: חברה אמריקאית שרוצה להנפיק מחוץ לגבולות ארצות הברית, יש עליה מגבלות לגבי רכישה על ידי משקיעים אמריקאים וזה יוצר בעיה.

<חגית נאמן: קיימות חברות כאלה אבל הן רשומות גם ב-ACC.

<חגית נאמן: אם היא נרשמת ב-ACC, אין לה בעיה.

<חגית נאמן: זה גם חל על חברות ישראליות שרשומות למשל בארצות הברית או רשומות בהולנד.

<חגית נאמן: אנחנו רוצים לוודא שמבחינת הדין ההולנדי אין מניעה לרשום אותן באופן שבו הן נרשמות גם בבורסה בתל אביב.

אראל מרגלית: אני מבין לגבי ארצות הברית או קנדה, אבל אם אנחנו מתחילים לרשום חברות הולנדיות - אנחנו יודעים למה רשמו אותן בהולנד - אנחנו מקבלים כניסה מסיבית של חברות שנרשמו בהולנד בעיקר בשל מינימליזציה של תשלום המס.

אראל מרגלית: יכול להיות שהרבה חברות הן חברות טובות אבל זה מהווה פרצה לחברות יותר ספקולטיביות.

<חגית נאמן: אלה לא התנאים שלנו.

<חגית נאמן: מה שמאשרים כאן, זה לא התנאים לרישום של חברות זרות.

<חגית נאמן: יש לנו בנפרד סט של תנאים לרישום של חברות זרות שהם דומים בגדול לרישום של חברות ישראליות.

<חגית נאמן: יש להם תנאי סף גם להיכנס.

<חגית נאמן: זה בנוסף לכך.

<חגית נאמן: זה תנאי שאנחנו רוצים כדי לוודא שאנחנו לא רושמים כאן משהו שעל פי דיני המדינה ההולנדית למשל יש איזה מגבלות או למשל יש שם חסימה של מניות וימכרו כאן למשקיעים מניות שהן חסומות.

<חגית נאמן: אנחנו רוצים להיות מגובים בחוות דעת של עורך דין מאותו מקום התאגדות של החברה, במקום הרישום שלה, לדעת שמבחינתנו אין מניעה לא להציע את הניירות לציבור בישראל ולא לסחור בשוק המשני במניות בישראל.

אראל מרגלית: מדינות שמהוות מקלטי מס, שרוצים לרשום אותן בארץ, זה גם כן בסדר?

<חגית נאמן: יש לנו תנאי רישום והם צריכים לעמוד בתנאי הון, בתנאי פיזור.

<חגית נאמן: הבעיה שלנו היא לא להדוף חברות שבאות אלא לעודד חברות אבל יש לנו תנאי רישום.

אראל מרגלית: את מבינה מה מדאיג אותי?

<חגית נאמן: לנו יש תנאים לרישום למסחר.

<חגית נאמן: מה שמטריד אותך, לדעתי הקטע שמטריד אותך הוא לאו דווקא במגרש שלנו של הבורסה אלא זה מגרש שהוא מטופל על ידי רשות לניירות ערך, בעיקר נושאים של גילוי.

<חגית נאמן: כל הנושאים של גילוי, חברות שבאות לכאן, גם אם הן זרות, יש להן תשקיף והן צריכות לעמוד בכל התנאים של חוק ניירות ערך הישראלי לגבי כל פרטי הגילוי, הן בתשקיף והן בדיווחים השוטפים.

<חגית נאמן: זה מטופל, גם אם לא במגרש שלנו אלא במגרש של רשות לניירות ערך.

ניסן סלומינסקי: מה התיקון השני?

<חגית נאמן: התיקון השני הוא ממש טכני.

<חגית נאמן: לפני כשנתיים עברנו לסלוק את ניירות הערך ביום T פלוס אחד, כלומר, ביום שלאחר ביצוע העסקה בבורסה.

<חגית נאמן: עם המעבר לסליקה ביום T פלוס אחד נוצרה חפיפה בין היום הקובע לזכאות לדיבידנד או לזכויות לבין יום האקס שבו הנייר נסחר ללא הזכויות.

<חגית נאמן: באותו יום, היום הקובע, צריך לעשות כל מיני חישובים והעובדה שהתאחדו יום ה-אקס והיום הקובע יצרה בעיות במיוחד בחברות שיש להן ניירות ערך המירים ובעלי ניירות ערך יכולים לממש במהלך היום את ניירות הערך.

<חגית נאמן: עשינו כמה מהלכים.

<חגית נאמן: קודם כל, ברגע שעברנו ל-T פלוס אחד קבענו בכללים שלנו לחברות שמנפיקות ניירות ערך המירים חדשים הוראה שביום הקובע לחלוקת זכויות או דיבידנד לא ניתן יהיה לממש את ניירות הערך.

<חגית נאמן: כדי להתמודד עם חברות שהיו להן ניירות ערך מהעבר, קודם כל נתנו להן את האפשרות לשנות את התנאים של ניירות הערך ולקבוע בתנאים שאי אפשר לממש ביום הקובע את ניירות הערך.

<חגית נאמן: מי שלא עשתה את זה, קבענו לגביה את ההוראה הזאת שלאותן חברות שלא הסדירו את הנושא של מימוש ניירות הערך באותו יום, אנחנו נפסיק את המסחר על יום אחד שהוא היום הקובע ויום ה-אקס יהיה למחרת ובו יוכלו לעשות את כל החישובים שנדרשים.

<חגית נאמן: ההוראה הזאת כבר קיימת שנתיים והיא טכנית.

<חגית נאמן: ההוראה הזמנית הזאת מסתיימת בתחילת מרץ ואנחנו מציעים לקבוע את זה באופן קבוע בתקנון ובהנחיות.

ניסן סלומינסקי: אני מבין ששני הדברים האלה הם דברים טכניים.

ניסן סלומינסקי: זה לא מה שנקרא הקלות שמקלים על החברות בבורסה.

<חגית נאמן: הנושא השני הוא טכני לחלוטין.

<חגית נאמן: הנושא הראשון, לא הייתי אומרת לא טכני אלא הוא דרישות שבאות להבטיח שלא יירשמו.

ניסן סלומינסקי: אם אנחנו רוצים הקלות, זה רק דרך שמואל האוזר או שגם אתם יכולים?

ניסן סלומינסקי: אנחנו בתחושה שמצד אחד אנחנו מאוד רוצים את שומרי הסף אבל מצד שני הנטל כל כך קשה ואני שומע הרבה חברות שאומרות שלא שווה להן, הן צריכות להשקיע הון עתק להגיש עוד ועוד ולא שווה להן כל הסיפור הזה ולכן הן הולכות.

ניסן סלומינסקי: אם כן רוצים להיכנס למסגרת של הקלות, מי המתאים לכך.

ניסן סלומינסקי: לגבי שוק ההון, ישבנו עם שמואל האוזר ועכשיו יש רצף של הקלות.

ניסן סלומינסקי: לפני שבוע אישרנו והיום אישרנו כל מיני סוגים של הקלות.

ניסן סלומינסקי: אתם כשלעצמכם יכולים ליצור הקלות או שאתם כפופים?

<חגית נאמן: קודם כל, אנחנו קשובים לשוק ואנחנו ערים לעובדה שיש צורך או יש בקשות או יש פניות לעשות הקלות שונות ברגולציה.

<חגית נאמן: יחסית הרגולציה שלנו היא מאוד מצומצמת בתחום של תנאים לרישום ניירות ערך, למסחר, לשווי בשיעור אחזקות ציבור שנועדו להבטיח מסחר תקין והוגן, אבל יחד עם זאת אנחנו כל הזמן גם שוקלים וגם מקבלים פניות של גופים או סוגים של משקיעים לעשות הקלות בתנאי הרישום שלנו ואנחנו מקשיבים.

<חגית נאמן: אנחנו עובדים בשיתוף פעולה עם רשות ניירות ערך באותם מקומות שניתן לעשות גם את הרגולציה.

ניסן סלומינסקי: את אומרת שעיקר ההקלות שצריכות לבוא, הן צריכות לבוא מהרגולטורים האחראים ולא ממכם.

<חגית נאמן: אני אומרת שהרגולציה שלנו בתנאים מאוד מאוד ספציפיים ואנחנו בוחנים אותה ואנחנו שוקלים אותה קשובים לשוק.

<חגית נאמן: אנחנו כן מחפשים את אותם דברים.

<חגית נאמן: אנחנו בורסה ואנחנו רוצים לרשום חברות למסחר.

<חגית נאמן: האינטרס שלנו הוא שיהיה כמה שיותר חברות יחד עם שמירה על ניהול מסחר תקין והוגן.

<חגית נאמן: אנחנו בוחנים את זה כל הזמן ואנחנו קשובים לבקשות שקיימות בתחום הזה.

<אייל לב ארי: הכנסנו הערות ושינויים בתקנון בנושא ניירות ערך זרים.

<אייל לב ארי: שלבו אותן בסוף.

<חגית נאמן: תיקוני הסופר שהיו שם.

<חגית נאמן: אנחנו נתקן מול רשות ניירות ערך.

<חגית נאמן: זה בהנחיות ואנחנו מול רשות ניירות ערך.

<חגית נאמן: בהחלט.

ניסן סלומינסקי: מי בעד אישור תיקונים בתקנון הבורסה: ניירות ערך זרים, הצעה לעיגון הכללים בתקנון הבורסה ובהנחיות על פי אי קיום מסחר בשל אירוע חברה?

ניסן סלומינסקי: בעד – פה אחד

ניסן סלומינסקי: התיקונים אושרו פה אחד.

יעקב ליצמן: האופוזיציה כל פעם נותנת לך את הרוב.

ניסן סלומינסקי: בנושאים האלה אין קואליציה ואופוזיציה.

ניסן סלומינסקי: שיהיה לכם בהצלחה.

ניסן סלומינסקי: אנחנו רוצים לראות בורסה מתפתחת ועולה אבל בורסה טובה.