庇古效应（Pigou Effect），又称财富效应或利率效应，古典经济学家阿瑟·庇古认为，凯恩斯效应仅仅考虑了价格下降，影响利率，进而影响私人投资，却忽略了价格下降对消费的影响。消费不仅仅是实际收入的函数，也是私人部门净财富实际价值的函数。可表示为：C=C(Y, W/P)。在未达到完全就业的情况下（经济中存在较大量失业），工资和价格水平的下降，会使得私人部门的净财富的实际价值上升，从而拉动消费需求上升。庇古在1930年代指出：实际货币余额（M/P）是家庭财富的一部分，随着物价水平P的下降，实际货币余额（