正式会旗每届均有细微的不同，例如色彩的差异、五环是否有白色镶边等。旗帜中互相链结的五色环仅代表世界五大洲之团结；但就个别而言：各大洲并非由特定色环所代表。1951年之前，官方手册曾指奥运五环分别象征着五个大洲，即：蓝色代表欧洲；黑色代表非洲；红色代表美洲；黄色代表亚洲；绿色代表大洋洲；但之后这句话从官方手册上移除，因为没有证据显示皮埃尔创作五环有过这样的意思。
衍生旗帜.在奥运会历史中，代表队可能由于各种原因不使用国旗，情况如下：