在1918年至1924年期间，威玛共和国马克经历了恶性通货膨胀，这引发了德国国内政治动盪以及外国军队佔领鲁尔区。为支付一战需要的巨额费用，德国在战时暂停金本位，并决定通过借款来支撑战争，导致马克汇率在战争中就已经开始贬值。美元对马克的汇率在战争中从4.2贬值到7.9。德国战败后，威玛共和国无力偿还债务，导致马克开始大幅贬值。1919年底时，1美元可以兑换48纸马克。1921年上半年，马克汇率稳定在1美元可以兑换90马克。然而此后由于德国被要求支付战争赔偿，导致德国开始大量印钞购买外汇并支付赔款，进而引发马克