及清水湾道以西，邻近彩虹交汇处，因此交通十分便利。毗邻的港铁彩虹站亦由彩虹邨得名。屋邨的前身为九龙十三乡之一沙地园的田地，政府于1958年批出该地给屋宇建设委员会兴建大型屋邨，随即展开工程，各楼宇由1962年至1964年间分期落成。是由香港总督柏立基爵士于1963年12月18日为彩虹邨主持开幕典礼，有关牌匾仍摆放于金碧楼下的蓝钟路（彩虹邨邨内入口通道）。屋邨早期亦成为不少外国官员来港探访的其中一站，包括前美国副总统尼克逊（1964年）、英国玛嘉烈公主（1966年）、雅丽珊郡主伉俪（1980年）及港督