以教习梨园”，康熙帝四次南巡，李煦、曹寅等大事铺张，导致亏空高达数十万两。雍正二年，因亏空公家白银三十八万两，被抄家籍产。雍正五年（1727年）二月又因曾为雍正政敌胤禩等诸皇子（即阿其那、塞思黑）买过苏州女子，定为“奸党”，发配往吉林（打牲）乌拉（黑龙江布特哈旗）苦寒之地，“两年来仅与佣工二人相依为命，敝衣破帽，恒终日不得食”，最后因冻饿死于当地。时在雍正七年（1729年）二月某日，年七十五。临死之时，“囊中无一钱……亲识无一人在侧。”有二子，李鼎、李鼐。