着作《神代史研究》（）与《上代日本社会及思想》（）被查禁。1940年3月8日，津田左右吉与岩波茂雄被检察官依《出版法》（明治26年4月14日法律第15号）第26条起诉，是为「津田事件」。1942年5月，津田左右吉被判禁锢3个月，岩波茂雄被判禁锢3个月，皆缓刑2年；津田左右吉提上诉。1944年，正在上诉中的该案由于时效已过，被裁定不起诉处分。1945年9月，岩波茂雄因脑出血而病倒于岩波家族位于热海市伊豆山的别墅「惜栎庄」。1946年4月25日，岩波茂雄逝世，享年64岁，法号为「文猷院刚堂宗茂居士」。194