2005年起，两国开始加强外交和经济关系；该年，冰岛总统格里姆松首次到印度的外访，又承诺支持印度成为联合国安理会常任理事国之一，是第一个有如此表态的北欧国家；时任印度总统阿卜杜勒·卡拉姆于2005年5月又到冰岛进行正式访问。其后，冰岛于2006年在印度新德里设置新的大使馆。印度海军亦曾派员参观冰岛。贡纳尔·保尔松是现任冰岛驻印度大使，S·纳坦则是印度驻冰岛大使。
经贸关系.2007年，两国双边贸易总额为26,700,000美元，其中冰岛到印度的出口总额为1,140,000美元，主要