重庆版经理，自编重庆版文艺副刊《最后关头》。1939年12月，张恨水开始在重庆《新民报》连载寓言式长篇小说《八十一梦》。这部作品触犯了当时社会上的权势人物，使张恨水受到特务的严密监视，只写了十几个梦便被迫停笔。抗战胜利后，国民政府向一千多人颁发了抗战胜利勋章，张恨水也在其例。1945年底，张恨水离开重庆，辗转回到北平。北平《新民报》创刊，张恨水任经理兼副刊《北海》主编。从1946年到1947年，张恨水创作了《巴山夜雨》、《纸醉金迷》、《五子登科》等多部中、长篇小说。1948年秋，张恨水因故辞去《新民报》