修《三经新义》。王安石称：「惠卿之贤，岂特今人，虽前世儒者，未易比也。学先王之道而能用者，独惠卿而已。」但他强迫百姓借贷青苖钱，又借故打击其他改革派官员。熙宁八年（1075年），邓绾等人攻击吕惠卿，吕惠卿罢政，在太原期间，整顿西北军，多次抵抗西夏的入侵。徽宗时，又受到蔡京等排挤。政和元年（1111年），以观文殿学士、光禄大夫辞官归里，不久病死。列《宋史·奸臣传》的主要原因是缘王安石得进，后来又与安石为了拜相，产生过节，不得已方自引退（王安石二次拜相时，吕惠卿从中阻挠，王安石不动声色，接旨上任，令吕惠卿措