不收取任何税款，只依赖卖地及牌照等收入。虽然自1850年代起虽然收取小量税项，但由于一直不抽关税，故对香港经济发展影响甚微。20世纪初，香港除了秉承以往的转口贸易外，香港工业也开始有所发展。第一次世界大战后欧洲工业生产受到影响，使香港多了不少工厂，以九龙一带为多。1930年代，当时全球经济大萧条及银本位货币制度受到冲击，都对香港经济构成一定影响。1937年，港元正式成为香港法定货币。同年抗日战争爆发，使香港成为中国大陆的一个重要对外的窗口，大量物资经香港进入中国。1980年代，香港市民的经济渐渐改善