战争爆发、日军占领租界，费穆转向戏剧舞台。他主持上海艺术剧团，在派克路卡尔登大戏院（今黄河路35号长江剧场）演出《杨贵妃》、《秋海棠》、《浮生六记》等多部话剧。1945年8月，中国国民党上海市党部委任费穆接收中华电影公司。1947年，他执导京剧大师梅兰芳主演的戏曲片《生死恨》。这是中国第一部彩色影片。1948年导演《小城之春》。1949年5月，费穆前往香港，创办龙马影片公司，执导影片《江湖儿女》，最后未完成而病逝于香港。
家族.费穆为家中长兄，二弟为原香港大公报社长费彝民。