德国代表卜尔熙率代表团来中国，经过谈判，双方于1921年5月20日签订了《中德协约》。这是中国近代对外关系史上少见的平等条约之一，因战争而中断四年的中德关系得以恢复。
经济.北洋政府时期是中国民族资本发展的黄金时期。依经济学家许涤新研究，1912年至1920年，按照总产值计算，每年经济增长率为16.5%，按净产值计算，每年增长率为13.4%。依珀金斯所引资料，计算1912年至1921年净产值的年增长率为11.7%。官僚资本的发展自1912年以后开始衰败，外国资本也在1914年后受挫