黄兴对其立场反复表示嫌悪，事实上拒绝他参加反袁。为此，刘留在北京支持袁世凯。此后，工商部私借外债遭披露。7月，刘为承担责任而辞去工商总长。袁世凯企图称帝后，刘揆一反对。护国战争爆发后，他支持护国军。此后他继续政治活动，但在南北双方均未得到重要地位，国民政府成立后他完全从政界引退。此后在野期间，他出版了《黄兴传记》，并任中国国民党党史编纂委员会纂修。1933年（民国22年），他一度被蒋介石任命为行政院顾问。因刘揆一所呈的联共的言论遭到蒋的嫌恶，遂于翌年被罢免。中华人民共和国成立后，刘揆一留在大陆，