严重旱灾，在上海的陕西人组成以焦子静、李虎臣等为委员的赈灾会。1930年，他任国民革命军新编第三师师长，驻湖北沙市。此后，随着裁军，1930年（民国19年）他改任第34师副师长。1931年（民国20年），他重任新编第3师师长。因为不愿进攻湘鄂西苏区和中国工农红军作战，他借故王俊杰旅兵变而通电下野。蒋介石将李虎臣旧部缩编为一个旅，后又密令汤恩伯收编了李虎臣最后的部队。后来李虎臣任国民政府军事参议院参议。他曾经在上海、天津、汉口等地居住。1935年，李虎臣回到家乡。1936年西安事变时，适逢二虎守长安十周年