922年，斥巨资盘进原德商上海固本肥皂厂，改名为上海五洲固本皂药厂，生产多重新药，首创亚林臭药水、东吴药棉、甘油、牛痘苗、人造自来血等国产新药和国产固本肥皂，成为中国西药业办厂自制药品和医疗器械的先驱。五洲厂的产品先后获得了美国旧金山世界博览会银奖和日本东京大正博览会三等奖。项松茂着有并刊印《卫生指南》一书，宣传医药卫生常识。至1929年，项松茂已投资多个企业，横跨众多工商业领域，成为上海实业巨头之一，并任大丰工业原料公司，开成造酸公司，上海新亚药厂等13家企业的董事。1931年，项松茂合伙筹建宁波实业