议褚时健投资交通、能源等领域。1993年，玉溪卷烟厂投资建设设在澜沧江的大型梯级水电站。同年11月28日，云南红塔集团总公司成立，褚时健出任董事长一职。公司成立后，红塔集团业务涉及造纸、能源、交通（昆玉高速公路等）、金融等领域，此后又参股了医药企业（如云南白药和昆明制药等），实现多元化发展。1995年，褚时健提出将云南省境内的所有卷烟厂实现整合，组建集团。但褚时健认为组建为一个集团不能体现竞争性，因此他提议组建两大烟草集团，一个是以玉溪卷烟厂为主，将曲靖、红河、大理卷烟厂等整合为一个集团，另一个则是以昆