新报》因发表段祺瑞政府与日本签订满蒙铁路大借款合同消息被京师警察厅查封，张季鸾再次入被捕狱。后经营救获释，但北京《中华新报》未能复刊。1919年赴上海，出任上海《中华新报》总编辑（仍是政学会机关报），直至1924年冬该报停刊。后来经河南军务督办胡景翼的推荐，北洋军阀的张绍曾内阁任命其为陇海铁路会办。
大公报时期.1926年，与吴鼎昌、胡政之成立新记公司，于9月1日续刊《大公报》，任总编辑兼副经理。续刊之日，他执笔撰写《本社同人之旨趣》，提出着名的“四不方针”（“不党、不卖、