至1974年的全球石油价格大涨，使得欧洲各国储备的美元迅速散播到全球各地。石油输出国将巨额的石油收入存入欧洲的国际银行，而这些银行再将钱贷给发展中国家，石油冲击使得发展中国家可以得到的国际贷款大为增加。且由于贷款利率低，实际利率甚至为负，债务国如巴西及墨西哥等国都认为低利率和出口创汇的增长使得偿还贷款不成问题。而在此时，商业银行又将花旗银行主席瑞斯顿的话奉为圭臬：“国家永不会破产。”进而不断增加对发展中国家的借出贷款。（这方面类似中国购买美国国债的特点，认为「美国永远不会破产」。）除此以外，其他的借款人，比