转卖为目的的土地交易量增加，地价开始上升。当时东京23个区的地价总和甚至达到了可以购买美国全部国土的水平，而银行则以不断升值的土地作为担保，向债务人大量放款。此外地价上升也使得土地所有者的账面财产增加，刺激了消费欲望，从而导致了国内消费需求增长，连高价画作诈骗术这种荒唐骗术都能迅速致富，进一步刺激了经济发展。1985年到1988年期间，随着日元急速升值，日本企业的国际竞争力虽有所下降，但是国内的投机气氛依然热烈。1987年，投机活动波及所有产业，当时乐观的观点认为只要对土地的需求高涨，那么经济就不会衰退