特别是，而这场危机发生在1913年美国中央银行成立之前。奥地利学派的拥护者，例如历史学家托马斯·伍兹，认为尽管当时的金本位制施加了限制，但这些早期的金融危机是由政府和银行家扩大信贷引起的，因此这奥地利的商业周期理论相一致。奥地利学派对商业周期的解释与主流迥异，并且普遍被主流经济学家拒绝。无论是从理论上还是在现实中，主流经济学家通常都不支持奥地利学派对的解释。奥地利学派通常声称，繁荣与萧条的商业周期几乎总是由政府对经济的干预造成的；没有政府干预，周期会更罕见而温和。
收益曲线.收