价水平持续下跌的经济现象，是与通货膨胀相反的概念。当通货膨胀率低于0，而成为负数时，为通货紧缩，例如近年的日本。通货膨胀会使货币的实际购买力下降，通货紧缩会使货币的实际购买力上升。通货紧缩时，相同数量的货币可以使人们购买更多的商品，但也会使无急迫需求与耐久财的消费延后，期待之后的更低价格，造成消费支出收缩，影响商号与企业的营收，并反过来造成消费力持续下降，形成恶性循环、经济衰退。通货紧缩与通货膨胀率下降的反通货膨胀为不同概念。20世纪前期的美国经济学家欧文·费雪首次提出「债务沉积-通货紧缩链」，即债