驻冰岛大使伊丽莎白·布恩赛索（）和部长讨论进一步合作的前景，特别是渔业和地热领域，她亦表示担心冰岛中央银行当时实行限制性汇款和汇兑的政策，指出这些政策影响到菲律宾劳工在冰岛难以寄钱回国，并且提出替代办法。2012年，在老挝万象举行的亚欧会议上，时菲律宾总统阿基诺三世和时瑞士联邦总统艾维琳·威德默-施伦普夫 就瑞士与欧洲自由贸易区签署自由贸易协定的建议进行了讨论，确认了该机制对菲律宾与欧洲自由贸易联盟之间加强经济关系的可行性，而冰岛是该联盟的成员之一。据2013年的统计报告，冰岛是菲律宾第171大贸易