本取得在济南、青岛驻军的权利，胶济铁路由中日合营。1922年中日在美国的调停下签署《中日解决山东悬案条约》，中国买回胶济铁路，日本归还租借地并从青岛、济南撤军。1925年，奉系军阀张宗昌控制山东。1928年是中国国民政府北伐的最后一年。自1926年蒋中正宣誓北伐后，北伐军节节胜利，1927年3月进入南京，随后发生了南京事件，导致英美反对。当时日本的态度是希望欧美列强不要出兵，否则容易“刺激其民族意识，从而导致不可收拾之局面”（当时日本外相币原喜重郎语），不利于日本保护其侨民。4月，发生分共事变，国共分裂