经济学，从事写作并开始翻译资产阶级古典经济学，为翻译《资本论》奠定基础。1931年“九一八事变”后回国。在上海以翻译和教书为业，并从事进步文化活动。后兼任暨南大学教授。在此期间与郭大力合译的李嘉图《经济学及赋税之原理》（1932年）、亚当·斯密的名着《国富论》、马尔萨斯的《人口论》、约翰·穆勒的《经济学原理》等经济学着作，自己着述《经济学史》、《世界政治经济概论》等也陆续问世，在学术界开始崭露头角。从中国经济史入手，探索旧中国的社会经济问题，完整系统地提出“地主经济论”，认为中国的封建制度分为领主经济和地主