衡，世居金华。景泰五年（1454年）进士。授御史。天顺初年，因得罪石亨，出京担任武陟县知县。历清江县、宝坻县知县，皆有惠政。成化五年（1469年），经推荐，超擢广西按察司佥事。历陕西副使。成化十九年（1483年）陞河南按察使。累官都察院左佥都御史、廵抚山西，调巡抚大同，赞理军务。孝宗即位，召为户部右侍郎，转左侍郎。弘治四年（1491年），代李敏为户部尚书，加太子太保。弘治五年（1492年），叶淇将开中法（纳粮开中）变为折色法（直接用白银换盐引），徽商挟其在两淮的优势迅速发展起来。弘治九年（1496年