5岁接任王蕴章为《小说月报》主编。期间曾经写了《爱筏》、《血花一幕》等数十篇小说，刊物颇受社会欢迎。恽铁樵担任主编时重视章法文风，他曾说“小说当使有永久之生存性”。且他录用文稿，不论地位高低，名声大小，只注重文章优不优秀，他对提拔新秀也很重视。当时鲁迅创作的第一篇小说《怀旧》，署名为“周逴”投到《小说月报》，恽铁樵就对这篇小说和作者倍加赏识，发表在第四卷的第１号上，对文中佳妙之处密加圈点，并加按语向读者推荐。鲁迅对此留下了深刻的印象，20年后鲁迅致杨霁云信中还提及此事。而后来成为鸳鸯蝴蝶派着名小说家张