水街大部分路段是一条单程路，途经第三街、第二街、皇后大道西和德辅道西。不过因为薄扶林道至第三街的一段水街被一条楼梯分隔的关系，车辆并不能从薄扶林道直接通过水街前往山下，须绕道圣类斯中学外的一段第三街进入。在水街南端通过兴汉道私家路的楼梯，可通往般咸道及香港大学东闸。
历史.水街的中间原有一条大型的明渠，把山泉水带到维多利亚港，水街因此得名。后来明渠被覆盖，发展成步行街。后来步行街又变成行车街道。在1980年代至1990年代，水街仍有流动熟食小贩车和固定的菜档。在楼梯底至第三街的一段