赌博一样，在CDS下一方损失，另一方则获利；CDS只是重新分配现有的财富。因此，问题是哪一方的CDS将不得不支付，并且它将能够做到这点。当投资银行雷曼兄弟在2008年9月破产时，哪家金融机构将被要求履行其6000亿未清债券的CDS合约有很多不确定性。美林证券在2008年的巨额损失，部分被归因于在美国国际集团停止对美林的抵押债务债券提供信贷违约掉期后，美林未避险的抵押债务债券组合价格重挫。因为其贸易伙伴对美林证券公司的偿付能力和其短期债务再融资能力失去信心，导致它被美国银行收购。经济学家约瑟夫·斯蒂格利