发行欧洲日元证券的承销团，承销团由20余个国际证券公司组成，日本野村证券任总干事，万国证券任副总干事。1990年12月，上海证券交易所开业。在建设上海证券交易所的过程中，其交易规则、交易设备、交易员培训，几乎都由万国证券操办。1992年底，万国证券在香港与李嘉诚合作，收购香港上市公司香港大众，这是中国大陆证券公司第一次收购境外企业并且成为控股人。在管金生执掌万国证券时期，万国证券的一级市场承销业务占全国总份额60%，二级市场经纪业务占全国总份额40%。英国、美国权威机构将万国证券评为中国第一大证券公司。