立的经济危机的首个系统论述是1819年由西斯蒙第撰写的《政治经济学新原理》（）。此前，古典经济学要么否认商业周期存在，将其归咎于外部因素，特别是战争，要么只研究长期。西斯蒙第在公认的首次和平时期发生国际经济危机中找到了论据。西斯蒙第和与他同时代的罗伯特·欧文都认为经济周期的原因是和，这往往是财富分配不平等导致的。欧文曾在1817年《致工业和劳动贫民救济协会委员会报告》中表达了相似但不太系统的思想。他们分别主张政府干预和社会主义作为解决方案。相关成果并未引起古典经济学家的兴趣，不过消费不足理论先是作为经济