南互保，没有直接被战火波及。清末在收回利权运动影响下，浙江当地商绅官三界也集资成立了浙江铁路公司，并为筹资开办浙江兴业银行，但最终清政府一系列国有化命令下连同各地铁路被收归国有，这也促成后来的保路运动以及辛亥革命。
民国时期.辛亥革命爆发后，1911年11月浙江省也响应革命号召，自行宣布独立。1916年4月12日浙江省加入反袁护国运动，但由于局势动荡，1917年1月，北洋政府任命杨善德带兵来杭任浙江督军，齐耀珊任浙江省长，此后浙江相继为皖系军阀和直系军阀控制，直至1927年2月底，