颁布《银本位币铸造条例》，推行废两改元（以单元货币银元替代称量货币白银），银两逐渐退出历史舞台；美国提出白银法案，致使国际市场上白银价格迅速上涨，中国银元和资金大量外流，物价暴跌，国民经济面临崩溃，1935年国民政府赶紧实施货币改革，强行推出法定纸钞：「法币」。中国经济开始出现通货膨胀现象，但当时尚不严重。1937年7月，中日开战。通货膨胀势头渐起。根据杨格《中国的战时财政与通货膨胀，1937年－1945年》的数字，1938年中国的零售价格上涨率为49%；1939年为83%；1940年为124%；1941年