藏担任经济财政政策大臣及前日本首相田中角荣长女田中眞纪子担任外务大臣，并试图将许多公营机关民营化（私有化），推行小政府政策。因为小泉内阁获得高支持率，所以自民党也在同年7月参议院议员选举中大获全胜。他原先预计在2001年8月15日以内阁总理大臣身份参拜靖国神社，但是后来提前至8月13日。2001年10月8日，小泉对中国进行了为期一天的工作访问，在参观卢沟桥中国人民抗日战争纪念馆后发表谈话，对遭受侵略而牺牲的中国人民感到由衷的歉意和哀悼，并指「决不允许再次发动战争，日中关系是不仅仅有益于日中两国的友好和平