银行、不利有效需求增加。学界方面，则有学者认为，如果一个经济体的利率很低，就可能掉进凯因斯的「流动性陷阱」，此时货币政策失效、经济低迷，可能使利率无法达成刺激投资、带动消费效果；另外，商业银行不放款的原因也有可能是当时贷出资金风险太高，并不一定是囤积货币以备投机炒作，负利率政策将商业银行的准备金赶出央行，商业银行无法把这些成本直接转嫁给存款户，可能会驱使银行调降贷款标准、贷放风险较高的贷款，或选择贷款给投机者从事炒作，危害金融体系的稳健性；此外，寿险业和退休基金原本发行的高利率产品，也可能因为负利率的环