风暴席卷全球，使香港经济衰退；2003年，SARS事件发生，北京和香港的疫情最为严重，使香港经济再现衰退。以上种种原因以致香港唱片市道相对1980年代高峰期大幅下泻，市道疲弱，唱片公司收入大减，一些大型唱片公司受不住沖击，面临结业或撤出粤语音乐市场，像华星唱片、滚石唱片等等。自此以后，香港乐坛逐步衰落。不少1990年代的巨星如张学友、王菲、郑秀文、黎明、郭富城等等已渐渐淡出歌唱演出，部份转而发展电影甚或尝试音乐剧等演出；亦有多位知名、前辈天皇巨星级歌手及音乐人因各种原因逝世，包括张国荣、梅艳芳、罗文、黄霑、