为户部尚书。1905年入军机处。1906年官制改革，兵部、练兵处和太仆寺统一为陆军部，离任军机，专任陆军部大臣。1908年慈禧太后、光绪帝死，铁良因劝说隆裕太后训政，企图排挤摄政王载沣未遂。1909年被排挤出京，调任江宁将军。1911年辛亥革命，革命党之江浙联军攻打江宁，铁良率部下张勋抵抗。江宁陷落后，铁良乘日本兵舰逃上海，被朝廷免职。回到北京后，与载洵、载涛、良弼等结君主立宪维持会（俗称宗社党），反对清帝逊位。民国后，迁居天津英租界。时往来于青岛、大连及日本等地，与肃亲王善耆等策划复辟