1933年间货币供给减少了三分之一便是这场灾难的开端… 大恐慌不但不是一场自由企业体制的衰退，反而是一场政府造成的悲剧。」佛利民的结论是政府应该停止对于货币和外汇市场的干预，这个理论衍生出了大量的经济研究和争论，同时也促生了后来国际间所採用的—自由浮动的汇率制度。不过佛利民在宏观经济学上的理论很快便被淘汰了，如同他的朋友乔治·斯蒂格勒所描述的：「就像学界的传统一样，他并没有获得完全的胜利，这一部分是因为他的研究与后来的理性预期—亦即后来由同样芝加哥大学出身的罗伯特·卢卡斯发展的新理论，是处于两个不同的路