三国时代为背景。设定人物有曹操、曹魏武将徐晃、夏侯渊、夏侯惇、许褚、典韦，蜀汉武将关羽、张飞、赵云、马超、黄忠，再加上吕布，总共12名武将。此游戏风行一时，是熊猫公司的代表作之一。1995年发行《武将争霸2》，曹魏武将增加了张辽，以及孙吴武将甘宁、太史慈、黄盖、孙策，另外取消曹操亲自上阵格斗。
熊猫软体停业后.2009年2月24日，北美公司Super Fighter Team取得武将争霸以及其续集的完全合法权利。之后2009年6月18日，游戏中英文版在正式武将争霸网站以免费下载发