成本随着增加，进而要求更高的利率以补偿其监督成本，这种代理成本在公司收益不变的情况下，要由股东承担；同时债务比率过高会导致股东价值的降低，因此在代理成本存在的条件下，股东往往与管理层存在委托-代理问题。
其他理论.择时理论：行为金融学认为公司会倾向于在牛市时发行股票，避免在熊市时进行上市或权益再融资。这种理论认为资本结构是公司管理者选择融资时机的历史结果，这种由于累计“择时”导致的资本结构的变化被称为择时效应。加速投资效应：在没有代理成本的情况下，存在杠杆效应的公司会选择加速投