始进行煤炭贸易，成为连接北海道和道外的物资集散地，商圈急速扩大。1890年代，日本银行在小樽开设支行，同一时期小樽也被指定为国际贸易港。1895年时，小樽的物资进出口金额已经超过函馆，成为北海道第一大港。明治中期之后，日本的煤炭需求量急剧增加，加上第一次世界大战导致欧洲的农业生产低迷使得北海道的豆类生产外销急增，小樽因此迅速成为国际商业都市。金融产业是二战之前小樽最为发达的行业。明治至大正时期的小樽市中心城区是在色内町，这一地区聚集了众多银行，有「北方华尔街」之称。1922年，小樽市正式设市。设市之初的小樽