与消费增长的协方差。梅赫拉与普雷斯科特通过研究美国的历史数据发现，消费增长的波动很小，因而其与收益间的协方差也很小，故只有异常高的风险厌恶系数才能解释股权溢价。这便被称为“股价溢价之谜”。这一发现引发了此后金融学与宏观经济学领域的大量研究，不同学者从行为金融学、流动性、市场摩擦等众多不同角度对股权溢权之谜提出了理论解释。