出任苏州织造。李煦与妹夫曹寅（任江宁织造三十年），不断向康熙帝呈递密折，奏报江南地方民情。八次兼任巡视两淮盐课监察御史，千方百计搜集各方面的情报。李煦为人宽怀仁慈，颇得当地的民心，有「李佛」称号，但是“公子性奢华，好串戏，延名师，以教习梨园”，康熙帝四次南巡，李煦、曹寅等大事铺张，导致亏空高达数十万两。雍正二年，因亏空公家白银三十八万两，被抄家籍产。雍正五年（1727年）二月又因曾为雍正政敌胤禩等诸皇子（即阿其那、塞思黑）买过苏州女子，定为“奸党”，发配往吉林（打牲）乌拉（黑龙江布特哈旗）苦寒之地，