于定利率债券的价格可能会有很大的影响，但对于固定息票债券的头寸（，即金融合约的金额）的价值影响通常则会很小，因为后者的实际利率不会改变。在景气好的时候，央行可能採取较紧缩的货币政策，引导一般利率上升。当市场利率上升时，债券的价值会下降。此时的债券基于商业考量，就必须依新的、较高的利率发行，而此新的债券就会对旧的债券产生排挤效应，使原已流通的债券之持有人在到期前被较低的利率套牢，其旧债券发生折价，持有者现资本损失。而对投资者来说，如果利率上升，投资所产生的放款利润会增加，但融资成本也会增加，倘若利率下降，