今山东菏泽市）人。乡人称他为“泼李三”，投靠岳飞为马军，后授统领忠义军马，奉命潜回山东联络抗金义军，与孙彦、曹洋等组织忠义民兵，袭击金国兵马。绍兴九年（1139年），金军违盟，南下袭宋，李宝在山东牵制金兵南下之师，配合岳飞的反攻。绍兴和议后，李宝陷于金朝，他从海道南归宋朝。绍兴三十一年（1161年），金朝皇帝完颜亮分兵四路攻宋，其中由海路发兵七万，战船六百余艘，企图由海路袭两浙路。李宝受命为浙西路马步军副总管，驻扎平江府，督海舟御敌。李宝受命后不顾船少兵单，率军北上迎敌。他先派儿子带助手深入金国侦察敌情