而言，为了维持欧洲的势力平衡，沙俄是个有效抑制德国发展势头的对象。当时只有大清帝国和日本有条件抗衡俄国在远东的扩张，相比起幅员广大的清国，国小民贫的日本对英国来说容易控制，是更好的扶植对象。1900年，义和团运动爆发，沙皇俄国一方面参加八国联军入侵中国山海关内，一方面借口“保护”沙皇俄国修筑的中东铁路出兵10万全面侵佔中国东北。使英国感到强烈不安，对扶植日本更不遗余力。1902年英日两国结成同盟，日俄战争期间，英国银行团全数购进日本的战争公债，并提供不少军事物资。近代战争对后勤、物资数量的要求很高，日