干宁二年（895年）董昌自立皇帝，唐昭宗派遣钱镠将其讨平。唐昭宗以钱镠有大功，下诏改为此名，而功臣山南麓的钱坞垄为五代吴越王钱镠出生之地。后梁贞明元年（915年），钱镠舍功臣堂建功臣寺，同时建功臣塔。1963年，浙江省人民委员会公布功臣塔为浙江省重点文物保护单位。1981年4月，浙江省人民政府重新将功臣塔公布为浙江省文物保护单位。由于年久失修，1982年9月，浙江省、临安县拨款重修功臣塔，施工期为1983年11月至1984年5月。2001年，功臣塔被列为全国重点文物保护单位，2013年时功臣寺遗址并入功