帜在1918年冰岛从丹麦独立时被定为冰岛的国旗。对于冰岛人来说这面旗帜的色彩象征着冰岛的景色，三种色彩分别象征着组成冰岛的三种元素：红色象征冰岛火山中的火焰；白色象征覆盖冰岛的冰雪；蓝色则象征大西洋。
设计.1944年6月17日冰岛成为共和国时颁布了第34号法令 ——《冰岛国旗国徽法》，其规定冰岛国旗的设计如下：冰岛国旗的官方色彩遵循1991年颁布的法令，按照织物标准颜色（SOCTDIC）制作：（水蓝色，雪白色，火焰红）最近，冰岛政府发布了按照彩通配色系统和印刷四分色模