三代当主。
生平.他是藤原基衡的嫡子，1157年父亲死后继承家督。官拜镇守府将军、陆奥守，佔有东北的出羽国和陆奥国，有武士团17万骑。经历保元之乱和平治之乱后，平家进入全盛时期，秀衡远居奥州，俨然独立王国。此时平泉的人口仅次于平安京，是个佛教盛行的大都市。秀衡财力十分雄厚，经常向朝廷上贡黄金与良马，获得很高的评价。此外，他还娶之女为妻，以维持与朝廷的关系。
保护义经.安元年间，源义经自鞍马山逃亡到奥州，被藤原秀衡收留。治承4年（1180年），义经之兄源赖朝