包括南京路在内发生大规模市民游行，抗议日商克扣工人工资、殴打虐待中国工人，游行队伍行进到南京路贵州路口时，遭工部局老闸捕房逮捕，当日下午群众开始聚集于老闸捕房进行交涉。随后英籍长官下令开枪驱散民众，但造成13人死亡，40余人受伤的情况。稍晚时候，上海公共租界工部局宣布实行全市主要路段戒严。这一事件后被称为五卅惨案。
日军空袭南京路.1937年8月23日13时，日军出动飞机数架，在上海最繁华的南京路上投入炸弹数枚，对先施公司和美军堆栈轰炸，当场炸死炸伤来往的行人、顾客、职员近千余人。