比之前兑换率骤降，使得香港人在交易后变得贫穷。日圆军票于1943年6月1日正式成为香港的唯一法定货币，日用品的价格必须以日圆作单位。至1945年日本投降时，被强迫兑换的日本军票总值超过当时币值的57亿港元。香港虽然已不准使用港元，但宗主国英国仍在与轴心国战斗，并承认港元的价值，因此港元在珠三角、葡属澳门及其他中立地区依然获承认，转为黑市的港元买卖活动仍然活跃。日军採强逼手段收回香港市面的港元钞票，再于境外购买物资，故日军获益甚丰。另一方面，日军在印制军用手票并没有任何储备金，所以实际上日军是以白纸强逼市