了长久的大萧条之中。身在远东的香港最初仍能够置身于事外，可是随着1931年国际白银市场崩溃，白银的跌价立即导致奉行银本位的港元大幅贬值；以往在1920年代，每一港元大约可兑三仙令，但是白银跌价后，每一港元只可兑换小于一仙令，意味要多于20港元才能兑换到一镑。港元贬值后，伦敦曾派一货币委员会来港，事后建议一日中国维持银本位，香港也应当跟从。可是，在1934年，由于美国政府大举搜购白银，遂使中、港银价大幅反弹，而国民政府于1935年宣佈放弃银本位后，港府为免港元进一步升值，在同年11月宣佈放弃银本位，但当时贝璐