大历十二年（774年）期间在河东道担任刺史，铁勒族人仆固怀恩在汾州反唐，抱真来到长安，因平息仆固怀恩有功，升为殿中少监。德宗即位，拜检校工部尚书，兼潞州长史、昭义军节度使支度营田、泽潞磁邢观察使。建中年间，田悦反叛，围攻邢州（今河北邢台）及林洺，朱滔、王武俊亦反，李抱真退保魏州（今河北大名东北），唐德宗仓促逃到奉天（今陕西干县）。李抱真亲赴王武俊营部，劝降武俊，二人结为兄弟，联兵打败朱滔。加检校司空。爵封义阳郡王。晚年久病，为巫祝所惑，七次上疏请降官爵，以除病痛，复为检校左仆射。又大起台榭以自娱，好长生