商业组织方式。在官督商办的模式中，政府和商人是庇护关系。中国没有金融市场可以集资。洋务运动初期，引进新式企业需要远超私人资本的大量资本。清政府财政困难，拿不出巨款直接投资，结果也只能引用盐专买的纲法来募集私人股本。甲午战前官督商办企业把持在李鸿章手中，盛宣怀管理轮船招商局，引入股份资本的概念，使商业股份交易活跃起来。李鸿章倒台后，整个庇护网络化整为零，同时也让私人企业得以蓬勃发展。