开始出泡沫化现象，再加上香港股票市场陆续出现假股票事件，终导致恆生指数在同年3月由1,774.96点的高位急泻。在短短四个月后，恆生指数在7月跌穿500点水平，到10月，中东地区爆发赎罪日战争，阿拉伯石油输出国组织为打击以色列及支持以色列的国家，宣佈实施石油禁运，有关决定不单止拖累环球经济增长，还导致香港在内的环球股市进一步急跌。在1974年，面对信贷全面紧缩，恆生指数在4月跌至323.56点，创1971年12月以来新低，一直到1974年12月，恆生指数跌至150.11点，仅仅比100点的基数高出约50点，