陷入恐慌。为了应对困难局面，毛泽东于1939年2月发表讲话，要求“自己动手，生产自给”。1940年2月，中共中央军委发出《关于开展生产运动的指示》，要求各部队“一面战斗，一面生产，一面学习”，标志着大生产运动的开始。同年，八路军120师359旅在旅长王震率领下开垦荒地南泥湾，成为大生产运动的一面旗帜，南泥湾也被誉为“到处是庄稼，遍地是牛羊”的“陕北的好江南”。但是，由于当时投放了大量生产资金，备战费用也加大，导致物价上涨，后在陈云的领导下，到1944年稳定了物价。