及1986年四会合併及推出恆生指数期货及引入外资经纪行才正式站稳其上。不料翌年再爆发股灾，恆指于1987年10月19日急跌11%和10月26日急泻33.33%，至同年12月7日复见1894点，至1989年5月15日曾反弹至3300点以上，唯受国内民运及六四事件影响，1989年5月22日及5月25日恆指大跌，1989年6月5日(六四事件后首交易日，恆指急泻超过20%，为1987年10月后跌幅最大的一天)，至1989年6月6日复见近2000点水平，回到1987年12月时的水平，到1990年中7月下旬曾升至350