来未成定论，是刀币研究中的热门、难点问题之一。清代释读主要有“明”、“莒”、“泉”等，民国之后，又有“易”、“盟”、“召”、“匽”、“邑”、“眼”等释读，其中以释“明”和释“匽”影响最大。康熙年间，朱枫《古金待问录》中考释为“莒”字，认为这个面文是指莒县。干隆末年，毕沆、阮元《山左金石录》中收录了燕齐两国明刀27枚，也将钱文释为“莒”。嘉庆二十五年（1820年），初尚龄《吉金所见录》，将刀币的年代考定为春秋战国时期，且详细记载了燕明刀的出土地域。同治三年（1864年），李佐贤《古泉汇》收录了明刀、齐大刀