家中嫡男。永禄9年（1566年），祖父畠山义续和父亲畠山义纲被重臣追放，游佐续光、长续连、八代俊盛等拥立未元服的义庆成为傀儡君主。但是在元龟2年（1571年）就任修理大夫、天正元年（1573年）的能登一宫气多大社的栋札上有义庆的名字等（现今在石川县羽咋市），都显示了有相当多的行动。在天正2年（1574年）死去。戒名是兴性寺殿桂岳德林大禅定门。死因是病死，但是有暗杀的说法。暗杀一説的实行者为游佐续光和温井景隆比较有力。继承者是弟弟畠山义隆。以上已经成为定説，但是因为没有足够资料流传，所以亦属于假説