持迁移大中银行总管理处到上海，成为大中银行的业务中心。1936年，民办四明银行被改组成为官商合办银行，出任四明银行商股董事。抗日战争爆发，转到香港避战。香港沦陷，于1941年12月，被日军拘捕囚禁。1942年2月，返回上海，发起创办阜通银行，并出任董事长。
日占上海.1943年，日伪上海政府试图改组四明银行，李思浩出任汪伪四明银行董事长，并兼任中国通商银行董事和交通银行董事。1944年，出任日伪上海市政府政务咨询委员会主任。出任《新闻报》社董事和社长。