大顺二年（891年），累进兵部侍郎，兼京兆尹判度支。与王涣交好，以王涣充京城招葺制置使，委政于他。当时郑延昌住在太平坊，被唿为太平郑公。
拜相前后.僖宗驾崩后，唐昭宗继位。景福元年（892年）三月，郑延昌在户部尚书任上被任为中书侍郎，授宰相衔同中书门下平章事。六月，又兼刑部尚书，加食邑至千户。拜相期间无功。次年（893年）七月，军阀凤翔节度使李茂贞派数百人混在长安市人中纠集数百千人抗议昭宗计划讨伐自己，这些人等候郑延昌及其同僚宰相崔昭纬回家时包围其肩舆抗议，乱投瓦石，迫使他们逃到