与市值大的公司组成的投资组合回报之差，市净率溢价formula_7是帐面价值比较高的公司组成的投资组合回报与比值较低的公司投资组合回报之差。formula_8是超额收益率，在理想的情况下，投资组合的超额回报将全部被三因素解释，从而formula_8应在统计学意义上等于0.在回归分析中，三因子的数据通过市净率的高低、公司规模的大小，将股票市场上所有公司分成10个等市值的投资组合，并利用他们的历史数据计算三因子各自的溢价水平。这些数据现在仍可以从肯尼斯·弗伦奇的网站上找到。当规模溢价、市净率溢价确定后，