最有影响力的画报。1945年后曾多次复刊，但影响已非从前。
历史.第一期以影星胡蝶为封面，彩色套印，开中国刊物以名媛为封面的先河。同年11月出版第一个特刊《孙中山先生纪念特刊》，共55页，200幅照片。创刊人兼第一任总编辑伍联德，后因业务繁忙，不能全心主持编务，第4期后将编务委托于周瘦鹃，因周不擅画报业务，遂聘请当时正在齐鲁大学读书的青年梁得所主持，梁会作画、擅摄影，文笔亦佳，1927年接任总编后力图革新，两年内画报月销量达4万余份，发行全球，号称凡是有华人的地方就有《良友》画