数量如何增加，利率再也不会下降，货币政策对经济的作用亦完全失去。由于上世纪三、四十年代的凯恩斯主义革命的浪潮，许多新古典主义经济学家企图把流动性陷阱的概念弱化。他们提出，即使利率不会下调，在某些特定条件下，货币政策仍然会对经济产生作用。他们指出因为庇古效应，即使经济正处于流动性陷阱，货币政策亦能够有效刺激经济。庇古效应之名来自英国经济学家阿瑟·赛斯尔·庇古，庇古效应指，实际货币余额是总需求函数中的重要构成元素，故此货币余额会直接影响ISLM模型中的IS曲线，及货币政策会因此而有效刺激经济，即使正处于流动