992年，新世界发展牵头组成的财团提出兴建一条往来钻石山、大围、沙田、马鞍山、西贡企岭的高架铁路。长江实业亦于1993年拟议兴建一条连接马鞍山至长沙湾近南昌站的高架轻铁，计划造价只需150亿，比当时政府方案更便宜 。马鞍山铁路于1994年发表的《铁路发展策略》被列为优先兴建项目，并被定位为九广东铁（现东铁线）的支线，故直接交由九铁公司兴建和营运，而该线可大大减轻大老山隧道和狮子山隧道挤迫情况。新方案与93年版本不尽相同，新的走线参考长实的提议，将终点站由长沙湾缩至九铁大围站，亦改为中型铁路系统营运。