金圆券是伪票，纷纷前往中央银行昆明分行挤兑，该行竟关门拒兑，引起骚乱。军统特务、原警备处长李毓祯下令，逮捕群众200余人。卢汉被汇报煽动激怒，立即驱车前往现场，亲自审案，不问青红皂白当场枪毙21人，造成昆明「南屏街大血案」，轰动一时。2月22日，新华社在陕北发出评论《警告杀人犯》，警告卢汉，放下屠刀，悬崖勒马。1949年4月21日，中共解放军发动渡江战役，迅速攻陷南京。形势发展之快，出乎卢汉意料之外，他感到云南落入中共之手，为期不远。龙云已逃到香港，多次派人与卢汉联络，催促他尽快投共。因此他开始下定决心