1月至3月，韩国民间发起了。韩元危机也冲击在韩国有大量投资的日本金融业。1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产，后来东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。
第二阶段.1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果。2月11日，印尼政府宣佈将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举等同拿外国金融市场当救生艇，也让本国经济复甦遥遥无期，遭到国际货币基金组织及可能面临自身货币无故波动的美国、西欧一