哈耶克所提出的奥地利经济学派景气循环理论本身做出批评，认为其中有许多互相冲突的地方，尤其是在通货膨胀会引起对于资本产业「强迫存款」的部分，以及哈耶克对于「自然」利率的定义。其他批评哈耶克的景气循环理论的经济学家包括了约翰·希克斯、法兰克·奈特等人。尼古拉斯·卡尔多说哈耶克的《价格与生产》一书在1932年出版时吸引了「大群的批评者」，而当时英国和美国学界期刊投入在此书引起的辩论上的文章数量，可以说是「没有其他经济学的争论可以批敌的」。哈耶克在1930年代的争论后仍继续他在货币和资本理论上的研究，但他身为经