由股东选举董事会以前，股东只能极少量地参与公司事务的管理。局董在年度报告中对攻讦者的反驳，也有生意传统的思维：1909年8月15日，招商局在上海张园举行第一次股东大会，与会代表732人，选举董事9人，组成招商局首届董事会。1909年8月，招商局奉旨归邮传部管辖，邮传部委派钟文耀为正坐办，沈能虎为副坐办。但9月21日，招商局召开了第一次董事会会议，推举盛宣怀为董事会主席，邮传部委派的正副坐办与股东推选的董事会同时并存。招商局成立后，先后出资参与创办了仁和水险公司（1876年）、济和水火险（1878年）、