6年网际网路泡沫时期于美国企业研究院演说时提出的论述，论述指出资产价格脱离决定其价值的基本面因素而主要由市场参与主体的主观判断决定的资产价格持续上涨现象。非理性繁荣意味着市场的运行超出了理性预期的规律，由人类的非理性心态推动市场运行。非理性繁荣是投机性泡沫经济的心理基础，此论述在当时被视为针对证券市场估值过高的警告。