遍访各地实力派如张作霖、阎锡山、吴佩孚、孙传芳等，以求有人支持其实业救国的主张。但各地军阀忙于混战，无暇顾及振兴实业。钱昌照也感到自己对中国历史缺乏了解，故谢绝了孙传芳等军阀的聘请，到上海居住在江湾蔡家花园，用一年半时间研究中国历史，阅读了《史记》、《资治通鉴》、《汉书》、《九朝纪事本末》等史书。1927年春，北伐军即将抵达上海之际，钱昌照一日在一位美国传教士家聚会，宋子文之母及宋美龄也在座。晚饭后，来了几名美国兵，言语粗鲁，并侮辱中国人。钱昌照十分气愤，与这几个美国人争辩，几乎打起来。钱昌照离开传教士