转回代数式：再把所有代数位置稍微调整：这推导办法把股价的增长率作为股息增长率的近似数，也把公司的资本成本作为投资者期望总回报的近似数，这推导算式才得以成立。要把公司的资本成本当作投资者期望回报的近似值，唯一的假设是此公司完全是股权融资，不存在任何借贷或债券融资。至于股价的增长近似于股息的增长，则因爲此模型暗示股价的增来自于未来股息以现金流角色所带来的股票价格净现值增加，因此股价的增长率和股息的增长率只有微小的差异。
股息增长率与权益成本的关系.正如假设所指出，formula