有独资公司，1997年由济南市建材局改制而成。2005年6月，摩根士丹利连同鼎晖投资及国际金融公司入股山水水泥。2008年6月，山水水泥在香港进行公开招股，集资金额介乎17.6亿至23.8亿港元；同年7月，山水水泥在香港交易所上市，是中国首家在香港红筹股上市的水泥企业，初上市时公司总产能在1亿吨左右，是长江以北最大的水泥集团。2014年10月27日，中国建材以每股作价2.77港元认购5.6319亿股山水水泥股份，认购交易所得的款项总额约15.6亿港元，扣除相关开支后的净额则预计约15.47亿港元。在