发成亚洲金融风暴。其后，新台币、韩圆、印尼盾均大幅贬值。亚洲大部分股市都受到袭击，然而香港的投资者却不认为香港市场也会遇到同样的问题。外围对沖基金看中港元联系汇率的弱点，将香港定为下一个目标。1997年10月，对沖基金突然大量移走香港大量资金，让银行同业拆息大幅飙升。股票市场对利息波动十分敏感，恒生指数从10月20日报13473点，下挫到10月23日的10426点，一週内共下跌2413点。1997年10月23日最低曾一度报9766点，被视为黑色星期五。1998年8月13日，恒生指数下挫到6544点，