触礁、电影投资的失利，也造成古龙心中的苦闷，忘情于酒，以致他无酒不欢和内脏健康在1982至84年间出现问题。1985年9月21日因肝硬化引起食道静脉瘤大出血，下午六时即撒手人寰，享年47岁。遗体安葬于台北县三芝乡的北海明山墓园万代福纪念特区。出殡时，友人王羽、林清玄、倪匡等人在他的棺材里放了48瓶XO酒陪葬。乔奇为他写了一副輓联：「小李飞刀成绝响 人间不见楚留香」。
学术研究.2005年，台湾淡江大学举办第九届文学与美学国际学术研讨会，主题为武侠小说，集中讨论古龙的作品。之后林保淳