在此之前根本无「通货」可以膨胀或紧缩。平氏政权灭亡之后的鎌仓时代，中日之间无正式邦交，但鎌仓幕府认可民间贸易，甚至也向博多派遣商船。直至南宋末期，一直有贸易往来。武士阶层信仰的禅宗受掌权的北条得宗家保护，民间的僧人可乘贸易船渡日。日本方面亦有渡来宋朝（始于北宋）的商人、僧侣。中国方面主要据点为明州（今浙江宁波）。南宋灭亡后元日之间也有贸易往来，但相关史料匮乏，原因可能是中国商人难以居于日本。到1401年（应永8年）日明贸易正式恢复之前以私营贸易为中心，正式的交流是南朝方的怀良亲王朝贡，被《日