诗词的源头。第二卷讲晚唐五代至南宋初期的词人及词作。该卷详述北宋词的风格流派，着重探讨词的文学性。他对宋时的词人发表了自己的看法，比如称晏殊、欧阳修“风流蕴借”，晏几道“如金陵王谢子弟，秀气胜韵，得之天然”，秦观“屡困京洛，故疏荡之气不除”，将钟嵘《诗品》知人论世的方法引入词论。同时也看重语言的结构和修辞，反对当时单调纤弱的词风，比如评论“贺、周语意精新 ，用心甚苦”，说苏轼语言“新天下耳目，弄笔者始知自振”。由于重视“气、骨、力”，看重政治教化功能，王灼对李清照、柳永有褒有贬，认为李易安“曲折尽人意，