923年国会大选，自由党所得议席少过工党，沦为国会第三大党。1924年1月22日，工党领袖拉姆齐·麦克唐纳组成英国历史上首届工党政府，开始形成保守党与工党轮流执政局面，惟自由党仍是一个具有影响力的第三大党。1988年，自由党和社会民主党合併，组成自由民主党。