波尔及汤森勋爵重返内阁，分别出任军队主计长及枢密院议长之职。然而，威尔斯亲王始终对亲父皇的政府心存鄙视，故沃波尔入阁的决定使他一时失去了威尔斯亲王的信任。
取得实权.返回内阁后不久，英格兰适值投机风气炽热，后来更导致了着名的南海泡沫事件。南海泡沫事件是指当时政府透过一项计划，准许市场让出大不列颠国债，以换取具有高市值的南海公司股份。有关消息传出后，市场普遍预期南海公司将会在布料、农产及奴隶等国际贸易上赚取丰厚利润，结果触发全国，包括沃波尔本人对南海公司作疯狂投机。但到了1720年后