外汇汇率，以及长期持续的财政赤字都是危机发生的原因。第一次车臣战争的经济成本（不算入重建车臣经济的费用）便高达55亿美元，加剧了危机的形成。在1997的上半年，俄国经济展现了好转的信号，但是不久后问题开始严重化。1997年开始的亚洲金融危机和国际原油及有色金属的需求降低，两大外因严重地打击了身为资源输出国的俄国外汇储备。当亚洲金融危机在1997年开始展现时，俄国最宝贵的两种资本来源（能源和金属）价格暴跌。原本就脆弱的俄国经济，加之两大资本来源迅速走弱，经济立刻陷入一片混乱，人均GDP下滑和失业率高升，国际投