证明此歌为刘基所作，且在民国以前也未曾流行，故推测其为清朝末年或民国初年之人託名伪作。美国汉学家陈学霖考证，可能是明初之人伪託刘伯温所做。但至今民间仍认为其概括了明朝、清朝、中华民国以至中华人民共和国时期的各种大事。《烧饼歌》和《推背图》等，都是中国谶纬文化的代表之作。
预言.现时估计烧饼歌包含了有关以下事件的预言：1911年以后的事件，由于内容过于空泛及不准确，以至后人认为整本书都是清末的人伪託。