以修理船舶。经过二十余年的所谓的“惨淡经营”（与政府的良好关系、先进的管理和优良的服务），到1949年已拥有江、海船舶148艘；航线从长江及其支流开始，延伸到中国沿海、台湾，东南亚各国、日本、印度；分支机构遍及长江沿线和中国沿海各主要港口、台湾、香港和东南亚、美国、加拿大；员工9000余人。此外，还拥有造船厂、发电厂和各港口的许多码头、仓库；投资银行、保险、钢铁、机械、纺织、煤矿、水泥等六十余项实业；是当时中国最大和最有影响的民营企业集团。1937年中国抗日战争爆发，战事对中国极端不利。1937年11月