接管电车公司。1938年1月，天桥至永定门通车。1939年，电车公司向日本岐阜县购得电车10辆，并于次年改造为拖车使用。1940年购得5辆，1941年购得1辆，自造机车二辆、拖车六辆。同年日本全线废止，资产全部售予电车公司。此外，上海南市失守后，上海华商电车公司的资产被日军侵占，电车设施被拆除，其中机车与拖车共计25辆于1942年售予北平电车公司。1943年，虎坊桥至菜市口之延长线路建成通车，而虎坊桥至和平门线路停驶并于4月拆除。日伪政府统治的这一时期电车公司几次添购车辆，运营略有发展，账面上甚至连续几