成本加速上升，引致通涨加剧。这个想法在早期凯恩斯学说受严重批评，但逐渐为大部分凯恩斯主义者接受，并引入到新兴凯恩斯学派的经济模型。
新凯恩斯学派.当代凯恩斯主义者认为滞涨可以用区分影响总需求的因素与影响总供应的因素来理解。虽然货币政策及财政政策对于总需求的波动可以起稳定作用，然而对于总供应的波动成效不大。特别当有总供给震盪，例如油价上升，可引致滞涨。新凯恩斯学说区分两种不同的通涨：需求拉动型（总需求曲线位移所致）及成本推动型（总供应曲线位移所致）。在这个观点中，滞涨是由成本推动