后晋时，为中书舍人、礼部郎中、知制诰。契丹（辽）占据汴京，辽太宗入开封，后晋亡，李澣与徐台符被俘，与高勋等十余人羁留辽朝南京（今北京）。辽世宗即位，李澣抵达上京，授翰林学士、宣政殿学士。辽穆宗即位，李澣为工部侍郎。李澣一直想南归，应历二年（952年，后周广顺二年）李澣曾向后周太祖郭威秘密通报辽国形势。他企图自辽国逃走，托求医去南京，计划南奔后周，行至涿州被逮捕。自缢，不死。被押送上京途中，投潢河（今内蒙古西拉木伦河）自杀，被枢密使高勋援救得不死，因而被严加防范。被囚禁于奉国寺长达六年。穆宗欲建太宗功德碑