《马关条约》将杭州辟为通商口岸，进出口贸易日趋活跃。清朝杭州丝绸产量位居江南三织造（宁、苏、杭）之首，鼎盛时年产量达6559匹（干隆十六年）。清末杭州金融业快速发展，胡雪岩的阜康钱庄、浙江兴业银行和中国最早的省银行—浙江银行是其代表。民国时期，由于沪杭铁路和浙赣铁路通车，杭州成为华东商品的集散中转地。当时杭州工业以丝绸业为主导。1929年的西湖博览会一时刺激了经济发展。在进出口贸易方面，杭州主要依托上海。这一时期，银行业发展较快，杭州成为全省金融中心。抗日战争和国共内战时期，杭州经济再次陷入了低谷。