出现了“滞胀”现象，第一代新凯恩斯主义经济学受到了怀疑，小罗伯特·卢卡斯、罗伯特·巴罗、米尔顿·弗里德曼等人提出了第二代新古典主义经济学对第一代新凯恩斯主义经济学发出挑战，针对该挑战N.格里高利·曼昆、戴维·罗默、、乔治·阿克洛夫、珍妮特·耶伦、约瑟夫·斯蒂格利茨发展出了第二代新凯恩斯主义经济学。