湖泊演化阶段后期的沼泽、泥炭沉积时期。如果将来一直维持梦幻湖形成至今的平均淤积速率（约一公釐／年），那么沉积底泥高过围绕湖区的土堤最低处（湖区南方，约有1.5公尺）的时间，约在1500年后。换言之，梦幻湖的寿命大约还有1500年。而后受到火山作用产物——硫气的影响，梦幻湖湖水的pH值是台湾地区所有湖泊、水库中最低的，最低曾达到4.5的记录；而湖底堆积富含有机质的黑色泥炭，其pH值也达3.8。梦幻湖是一处相当酸性的湖泊，而每每夏季时也常出现干涸的状态，只有在冬天时，湖面的水位才会看起来比平时高出许多。