1921年5月21日，由良在佐世保海军工厂动工建造，1922年2月15日下水，1923年3月20日竣工服役。1923年日本发生关东大地震，东京、横滨一带在地震中受到了严重的破坏。联合舰队各舰紧急前往东京湾内协助救灾。由良与战列舰雾岛、比叡，轻巡北上、名取、木曾、夕张等一同在品川区一带进行救援活动。1927年（昭和2年）3月，南京事件发生。3月底起，日本海军陆续调派军舰前往中国各地显示武力。4月3日，立德野治郎海军少将率领由良、鬼怒驻扎在青岛坚实中国各方的动向，并从由良舰上抽调兵员组建陆战队登陆。