1978年还回复至1973年的水平，而且还持续增长。不过，单就股票市场而论，由于发展尚未成熟，而且投机风气炽热，再加上其他外来因素，香港的股票市场始终处于比较波动的状态。恆生指数经历1973年的股灾后，虽然在1978年6月重上500点水平，但之后受到伊朗局势日益动盪影响，恆指在同年11月一度暴跌。随后在1979年初爆发的伊斯兰革命，使到伊朗石油产量锐减和国际石油价格飙升，形成第二次石油危机，期间，麦理浩被迫在1979年5月至10月再度实施灯火管制和夏令时间。不过，第二次石油危机对香港的影响较第一次石油危