批准后开始从事石油衍生品期权交易，董事会指定澳大利亚籍资深交易员纪瑞德等三名交易员（以纪瑞德为主）为公司操作投机性期权交易。2003年上半年，纪瑞德通过期权交易为公司盈利。但2003年第四季度，纪瑞德做出错误判断，在国际油价上升的趋势中，出售大量看涨期权。纪瑞德的错误操作，给中国航油带来了巨额亏损。面对巨亏，中国航油及其母公司——中国航油集团曾竭力试图力挽狂澜。2004年10月，中国航油集团决定把所持75%上市公司股份的15%折价配售给机构投资者，筹得1.11亿美金暗中用于补仓（这后来被外界普遍指责为母