山堰塞湖或火山口湖，而是边坡发生崩塌作用所导致的堰塞湖。在现今梦幻湖南端的上边坡，曾经发生土石崩塌，崩落的土石堵塞了狭窄的山谷，围堵形成了洼地，并逐渐蓄水成湖，梦幻湖面因此产生。
转变.现在的梦幻湖正处于湖泊演化阶段后期的沼泽、泥炭沉积时期。如果将来一直维持梦幻湖形成至今的平均淤积速率（约一公釐／年），那么沉积底泥高过围绕湖区的土堤最低处（湖区南方，约有1.5公尺）的时间，约在1500年后。换言之，梦幻湖的寿命大约还有1500年。而后受到火山作用产物——硫气的影响，梦幻湖湖水的pH