商不仅事先得知影响股价的重大讯息，更比投资人能精确掌握资讯对价格的影响。次年，国会通过了1934年，以规范证券的二级市场 （既公众的）交易。 顾名思义，1934年法案最初仅适用于证券交易所及其上市公司。 在20世纪30年代后期，它被修订，亦开始规范柜台买卖（OTC）市场（即个人之间的交易，没有证券交易所参与）。 1964年，该法再次修改，以适用于在OTC市场交易的公司。 1934年的旨在规范交易市场之交易秩序及公开发行人之持续揭露义务。按该法第 13(a)条规定，任何集中市场挂牌交易之证券均须向证