于第二次石油危机导致石油价格上涨，美国开始出现通货膨胀。当时的美联储主席保罗·沃克采取提升利率、控制货币发行的措施以期降低通货膨胀率。这一行为虽然抑制了通货膨胀，但另一方面也导致美元升值。同时，在贸易顺差中掌握着大量外汇储备的日本企业和金融机构为了追求高利率，纷纷将多余的美元存入美国的银行，因而日本的美元储备大量外流。这两方面的原因造成了日元在1979年到1985之间相对于美元贬值，1985年5月日元兑美元汇率大约在250比1。然而由于美国所采取的紧缩型货币政策，美国的对外贸易逆差仍然在增大，1984年时