是决定债券公平价格（Fair value）的过程。和其它的资本投资一样，债券的公平价格是它将来预期现金流的现值。因此，债券公平价格是债券的预期现金流经过合适的折现率折现以后的现值。
现值关系.直接债券（没有隐含期权的债券，见可赎回债券）的公平价格可由预期现金流的折现来决定：因为债券价格是现金流的现值，价值和折现率成反比。折现率越高，价值越低。低于债券面值的债券交易为折价交易，反之为溢价交易。
息票孳息率.息票孳息率（Coupon yield）简单来说就