统艾维琳·威德默-施伦普夫 就瑞士与欧洲自由贸易区签署自由贸易协定的建议进行了讨论，确认了该机制对菲律宾与欧洲自由贸易联盟之间加强经济关系的可行性，而冰岛是该联盟的成员之一。据2013年的统计报告，冰岛是菲律宾第171大贸易伙伴，出口额达85,996美元。
劳动力和移民.2007年，两国就冰岛新实施的劳工移民政策达成协议。协议中列明冰岛语技能不是申请工作许可的要求，但是雇主可因应工作需要而为工人在抵达时接受语言培训；冰岛接受菲律宾护士和拥有相问技能人员的工作许可申请，以解决一些