麦当雄少数亲自执导的电影，香港票房一千多万港元，麦当雄并凭此片夺得金马奖最佳导演。此片亦获得第5届香港电影金像奖最佳男配角（沈威）、最佳剪接奖（张耀宗）。之后曾开拍《省港旗兵2》、《省港旗兵3》和《省港旗兵4：地下通道》。本片拍摄时正值中国大陆开始改革开放，香港的97前途问题亦正在浮现；电影充分显露中港两地在此段时期在经济、民生等发展程度的落差；结尾在九龙城寨的一场警匪枪战实境拍摄，至今仍被视为经典。《省港旗兵》的成功影响不少日后的港产警匪片制作，而「省港旗兵」一词在香港亦深入民心、成为「跨境犯罪抢劫」