荷风退居二线，由泽木四方吉担任主编。以后又出现了西胁顺三郎、胜本清一郎、和气清三郎、井汲清治等新晋作家。1925年4月停刊。翌年复刊。《三田文学》是与《早稻田文学》相对立的唯美主义文学阵地，培育了大批唯美主义诗人、小说家和文艺评论家，如北原白秋、谷崎润一郎等。