指的是剑刃上的纹理曲曲折折，形状像鱼的肠子。北宋沈括《梦溪笔谈》也同意这种说法，认为鱼肠剑就是北宋时的蟠钢剑或松文剑，剑上的纹理像烧熟的鱼去掉肋部的肉后所能看到的鱼肠。近代周纬《中国兵器史》也持此种观点，并特别指出鱼肠剑上的纹理是凸出表面的糙面阳纹，与马来短剑类似。据推测，这可能是通过灌钢工艺（混合生铁和熟铁冶炼成钢）实现的。据约在东汉成书的杂史《越绝书》和《吴越春秋》记载，鱼肠剑是越王允常委托欧冶子所铸的五柄宝剑之一（另外四柄为湛卢、纯钧、胜邪和巨阙），允常后将鱼肠、盘郢、湛卢献给吴王阖庐，阖庐死后鱼