由经济学家约翰·伯尔·威廉姆斯发表的文章《投资价值理论》。一般来説，股息贴现模型的公式可以表述如下：其中formula_2代表某一企业股权的现值（当前股票价格）、formula_3代表当前预测的未来第n期发放的股息、formula_4代表股息的贴现率，即权益成本（对投资者来说，是他的期望回报率）。由于未来的股息有不确定性，故公式可改写为：formula_6代表持有股票的时间长度，这式能强调投资股票不仅旨在收取股息，还能説明股票价格上升所带来的资本增殖亦是投资的另一目的。原始折算现金流的股