尊重中国之主权」，能使中国「完成其独立」，以「互相善邻友好、共同防共和经济合作」三原则，「与日本政府交换诚意，以期恢复和平」。这样做「不但北方各省可以保全，即抗战以来沦陷各地亦可收复，而主权及行政之独立完整，亦得以保持」。蒋回重庆，严词驳斥汪电。然而由于近卫内阁数天后（1939年1月4日）突然辞职，以及云南军阀龙云并未支持汪，和平运动失败。部份史料与说法指出，汪出走河内，与日本人和谈，此事是由蒋策划（戴笠与汪兆铭政权之间的紧密连系，也被当成这个说法的重要旁证之一）。这个说法，主要来自汪的幕僚胡兰成，以及冯玉