的贷款违约。传统上，贷款人（主要是储蓄银行）承担他们发行的抵押贷款之信贷风险。在过去的60年中，拜各式各样金融产品发明之赐，逐步让贷款人得以出售他们发行抵押贷款的付款所有权，这个过程被称为资产证券化。由此产生的证券被称为住房抵押贷款证券（MBS）以及债务担保证券。在2008年中期，在所有10兆6千亿美国住房贷款呆帐中，有6兆6千亿是由抵押贷款共同基金所持有，而3兆4千亿则由传统存款机构所有。这种「发起-分销」（"originate to distribute"）的模式意味着投资者持有的MBS和CDO亦承