州证券销售的规则，并规定在不遵守某州法律的情况下在该州出售证券违法。 该法律也要求所有公司在公开出售证券前向美国证券交易委员会 （SEC）注册。 公司申请上市登记报告（Registration Statement）需提供该公司的大量信息，并公开化。证券交易委员会不对证券发行进行审批或核准。但只有申请上市登记报告提供了足够的、必要、详细信息（包括风险因素）时，才允许申请上市登记报告生效。 生效后，公司通常就可以通过投资银行开始出售股票。 1933年证券法的规范重点，在于落实发行人之资讯揭露而非实质审查 (