督尤德和港督政治顾问麦若彬，至于中方代表团则由姚广出任，后来再由周南接替。可是，第二轮谈判与第一轮谈判一样遇到很大困难，其中，英方提出香港主权可于1997年后移交中国，但为维持香港繁荣稳定，建议由英国保留治权，有关建议却被周南批评为无异于「以一个新的不平等条约代替三个旧的不平等条约」，使谈判再度陷于胶着状态。面对谈判和香港前景不明朗，港人信心受到动摇，并引发信心危机。在1983年9月，港元兑美元汇率急跌，引发市民恐慌，市面更出现抢购白米等日用品的情况。港府为隐定局面，在同年10月宣佈实施联系汇率制度，将港元