重新设计了Lancer Evolution，并于1998年1月发布了Lancer Evolution V。这一代车型由于当时日本车厂君子协定的马力限制，峰值马力依然维持在280匹，但是引擎扭矩得到了提升，在扩大涡轮排气口，採用轻量化活塞，增大喷油嘴、汽油泵浦、散热器以及机油冷却器的帮助下，此代车型的动力输出可谓更趋完善。车体方面再次调整，后轮胎尺寸也增加为225/45R17；尾翼由FRP材质更换为铝制，并可以调整翼面角度；前悬吊系统首次採用了倒立支柱式悬挂，剎车系统也升级至前对4、后对2的Bremb