物多样性极好，岛上共有超过400种植物，是其他北极圈内地区植物种类总合的两倍。该岛还因北极熊和海象聚居而闻名。2017年夏季还因数百只北极熊集体啃食搁浅岸边的鲸鱼而名噪一时。此岛可能也是世界上长毛象最后生存的地点。弗兰格尔岛附近据推测有大量的石油和天然气资源，俄罗斯政府近年来宣布以弗兰格尔岛为基点对周边120万平方公里海域拥有主权，遭到美国、加拿大等邻国的强烈反对。