et Prices）。1965年，尤金·法马发表了《股票市场价格的随机漫步》（Random Walks In Stock Market Prices），正式形成这个假说。1973年，在普林斯顿大学波顿·麦基尔（Burton Malkiel）教授出版《漫步华尔街》一书之后，这个假说开始为人所熟知。
数学模型.有效市场假说（Efficient Market Hypothesis）认为，如果股市具有弱式有效性（Weak form efficiency），那么股票价格的变化服从随机游走：