03年后发起「旗彩招募行动」招揽社会各阶层入党，及首次更改党徽，党员成份开始多元化。另外有周边组织「自由之友」，有近万名会员。该党主张自由市场经济，要求政府提高透明度，严格控制政府收入和开支，包括税收和福利。2008年香港立法会选举，自由党时任主席田北俊和副主席周梁淑怡分别在新界东和新界西竞选连任失败，连同九龙西的田北辰和香港岛的林翠莲，自由党在地区直选全军尽墨，加上时任旅游界议员杨孝华引退，自由党改为力挺董耀中，亦竞选落败；刘皇发选举4天后退党；自由党的议席由10席下跌至6席，田北俊和周梁淑怡因而就自