兆万年（今陕西西安）人，李涛的弟弟。
生平.李澣年幼时聪敏，有逸才，仰慕初唐四杰的文章。每作文章，笔不停辍，之后他与其兄李涛同仕后唐。长兴初年，吴越王钱镠卒，唐明宗诏兵部侍郎杨凝式撰神道碑，令李澣代草。后唐长兴四年（933年）中进士，官至校书郎、集贤院学士。后晋时，为中书舍人、礼部郎中、知制诰。契丹（辽）占据汴京，辽太宗入开封，后晋亡，李澣与徐台符被俘，与高勋等十余人羁留辽朝南京（今北京）。辽世宗即位，李澣抵达上京，授翰林学士、宣政殿学士。辽穆宗即位，李澣为工部侍郎。李澣一直想