并未真正称帝，事实上仅能算是一割据政权。高季兴所建。统治范围包括今湖北的江陵、公安一带。后梁开平元年（907年）高季兴任荆南节度使。当时荆南所辖的10州为邻道侵夺，只有江陵一城。高季兴到任后，招集流亡，民渐复业，又收用一些文武官作辅佐，暗中准备割据。后唐同光二年（924年）封为南平王，，史称「南平」。又以方镇名为「荆南」，后世以此称之。荆南虽地狭兵弱，但却是南北的交通要冲。其时南汉、闽、楚皆向后梁称臣，而每年贡奉均假道于荆南；因此高季兴便邀留使者，劫其财物。至南汉、闽、楚各称帝后，高氏对南北称帝诸国