刘思道率兵由水道攻广州，与刺史羊希派遣的兵船相遇，双方大战于戙船澳，即此地。古代乘船由西、北江来广州，先经泥城，如不在泥城登陆，也可在戙船澳上岸。当时流过戙船澳的洗马涌（今驷马涌水道），是进入广州的一条交通要道，在军事上也有重要意义，戙船澳码头延续至明代，作为官吏迎送之所。后来由于河道淤塞变窄，1930年修筑西华路时将桥体改为钢筋混凝土结构。1947年（民国36年），岭南化工厂（后并入广州制漆厂）在彩虹桥建成投产，采用国产原料生产磁漆、喷漆、调和漆等。广州地铁将在此附近设彩虹桥站。