逮捕，被关押在赤柱监狱橡皮监房。国民政府闻讯后，向香港政府交涉，希望引渡徐，蒋中正并亲自发电通知香港政府。国民政府并起诉徐，罪状为侵吞美金5万元、美金公债26万元、法币28亿元（与案发时传闻的数目不同）。不料徐委托香港大律师施露华，交付创纪录的500万元港元保释金，得以保释出狱。1948年2月4日，国民政府派至香港的的淞沪警备区司令部郑重一干人等，空手而归。次日，上海各大报纸争相报导此事，国民政府顿失威信。1949年1月28日，香港最高法院作出最终判决，徐继庄引渡案不成立，徐被当庭释放。