九岁时丧父，母亲又由于日本保警的不时催租而自缢身亡，使得李万居一生都有反日的思想。李万居早年受业汉塾，后前往中国大陆求学，就读于上海国民大学，后与邓小平等人一同响应勤工俭学的时代大潮，前往法国留学。并且于在法国留学时加入了以民族主义为号召的中国青年党，与曾琦、李璜等人相熟。李万居毕业于法国巴黎大学社会系后，首先于上海任教于江南学院，后因为日中战争之故而转往香港，后又从广东、广西等道路前往重庆，投奔国民政府。在重庆的四年间，李万居在军事委员会国际问题研究所主任，研究战时日本的战略与外交，并且常常发表相关社