2006年-2007年5月完成第一期改造（南段），二期改造（北段）开始于2008年5月，目前正在进行，主要整修关帝庙、火神庙等古建筑，以及改造芙蓉泉等历史名泉。按照济南市的发展规划，芙蓉街将被打造成包含商贸、旅游、文化等元素的步行商业街，并与文庙、泉城路、曲水亭街、大明湖连成一片，以挖掘老济南所特有的文化和历史韵味，并打造“老城古街游”，但就芙蓉街的现状来看，餐饮业过于集中、单一，依然缺少真正与旅游、文化相关的内容。有观点认为芙蓉街的仿古式改造在一定程度上破坏了济南的城市文化和文脉，“这是在毁掉历史”。