终在圣诞日投降。12月25日下午，英军司令莫德庇少将向港督杨慕琦汇报败局已定，持续巷战只会造成平民不必要的死伤，杨慕琦与港府高层商议后决定投降，杨慕琦在晚上抵达被日军用作总司令部的半岛酒店签署降书，该圣诞日因而被称为「黑色圣诞」。日军随即成立军政厅，由酒井隆出任最高长官，直至1942年2月20日，日军中将矶谷廉介出任首任香港日佔时期总督，香港亦成为日本东京政府直辖佔领地。日本佔领香港共三年零八个月。沦陷时期，贸易停顿，货币贬值，粮运不继，政府服务和公用事业受严重影响，许多港人避居中立之葡属澳门，澳门政府