券发生利率竞争，发生资本损失（）或利得，过程中产生的不确定性便成为利率风险。一般来说，利率的变化对于定利率债券的价格可能会有很大的影响，但对于固定息票债券的头寸（，即金融合约的金额）的价值影响通常则会很小，因为后者的实际利率不会改变。在景气好的时候，央行可能採取较紧缩的货币政策，引导一般利率上升。当市场利率上升时，债券的价值会下降。此时的债券基于商业考量，就必须依新的、较高的利率发行，而此新的债券就会对旧的债券产生排挤效应，使原已流通的债券之持有人在到期前被较低的利率套牢，其旧债券发生折价，持有者现资本