回落。第二次石油危机后，恆生指数在1980年重上1,000点水平，但同年12月再受外围因素拖累而出现抛售，恆生指数一度失守1,300点水平。踏入1981年8月以后，香港前途问题日益浮面，股市开始偏软，同年10月恆指更因银行加息拖累而一度暴跌，掀起1981年香港股灾的序幕。恆生指数的跌势此后因为香港人对前途信心危机加剧而持续至1983年，当时麦理浩已经卸任。
推动经济多元化.1970年代初环球石油危机与经济衰退引申的另一个问题，是贸易保护主义的抬头。在麦理浩任内，美国、英国和欧洲共同