特别区分战争或和平时期的债务。「战争债券」一词的早期使用是指美国国会在1812年3月14日的法案中筹集的1100万美元，用于资助1812年战争，但这并不是针对普通民众的。
第一次世界大战.
奥地利与匈牙利.奥匈帝国政府从第一次世界大战初期就知道，它无法依靠其主要银行机构的垫款来支付日益增长的战争费用。相反，它执行的是一种仿照德国的战争财政政策：1914年11月，发放了第一笔资金贷款。
加拿大.加拿大参与第一次世界大战始于1914年，191