交易假象，引入、套牢一路追高的不知情大众投资人。遇有停损或断头者，再杀低回补，上下冲洗大众投资人的资金。 此外，尚有发行公司内部人，发布不实消息或隐匿重要资讯以操纵市场股价，图谋利用尚未公开揭露的资讯从事内线交易，毫不在意内部人的忠实义务。在1929年华尔街股灾之前，美国联邦政府对证券甚少监管。 1929 年股市崩盘时，纽约证券交易所挂牌股份之总市值从美金八百九十亿元惨跌至一九三三年的一百五十亿元，造成严重的社会及经济问题。股灾促使国会举行相关听证会，史称佩科拉委员会 （ Pecora Commissi