共持续了三十年，其间钱曾出兵援助杨擒斩孙儒、安仁义等叛逆，并正式通婚，但也因董昌之战等发生过激烈的战斗。最后通过两次衣锦军保卫战和一次狼山江之战，才结束了双方的敌对状态。从此两浙地区进入休养生息的安定建设阶段。902年，钱镠刚被封为越王不久，其部下的徐绾和许再思起兵叛变，使钱镠大伤元气。最后钱镠支付了二十万缗犒军钱，并派两个儿子作为人质，才使得叛军撤兵。这次内乱后，钱镠吸取了教训，治国更为谨慎。904年被封为吴王；907年，后梁封钱镠为吴越王，吴越国自此创建。龙德三年（923年），钱镠被册封为吴越国