不负使命，贼帅周挚撤退。以坚守河阳，收复怀州，皆功居第一，迁泽州刺史、兼御史中丞，封栾城县公。唐代宗即位，擢为泽潞节度使、潞州大都督府长史、兼御史大夫，加领陈、郑二州，迁任兵部尚书，封武威郡王。抱玉多次上书恳辞王爵，代宗只好改封其为凉国公，拜为司徒。广德元年（763年），吐蕃攻陷京师长安，唐代宗逃往陕州，李抱玉兼任凤翔节度使，负责围剿溃卒与乡村亡徒组成的土匪军，旬日内平定，以功迁司空。李抱玉为唐朝镇守西部要害，抵御吐蕃入侵，深受唐代宗的恩宠，官至同中书门下平章事，又兼山南西道节度使、河西陇右山南西道副元