于1994年设立，在1982年至1991年期间，本区附近一带主要划入西营盘西选区。1993年港督彭定康推行政改方案，取消区议会委任议席及双议席选区制度，全面实行单议席单票制，并改由选区分界及选举事务委员会制定，区议会选区数目大幅增加，当中水街选区由西营盘西、东选区分拆而成。1994年区议会选举，李锦恆代表港同盟出选，对手是一二三民主联盟戴卓贤及民建联钟荫祥，最终李以996票击败对手。1999年区议会选举，李锦恆未有参选，本区议席由民主党成员温祖尧和一二三民主联盟成员戴卓贤争夺，最终戴以1,096票胜