资金几乎亏尽。后燮昌厂在竞争中停产，1925年由刘鸿生、周仰山等人收购。1926年5月公司改组为华商鸿生火柴股份有限公司，仍以制造及发售各种火柴为业务。额定资本总额银元50万元，分为5000股，每股银元100元。1930年7月在刘鸿生的倡议下，与炎昌火柴厂、中华火柴厂合并为大中华火柴股份有限公司。刘鸿生担任总经理。1939年4月，大中华火柴公司加入由日人控制的联营社，梗片部迁并到上海，苏州成为单一生产火柴的工厂。由于主要原料受到控制，全厂实际陷于半停工状态。抗战结束后，该厂一度被宣布为敌产，后经刘鸿生疏