磨刀过去是「五福矿场」的所在地。五福矿场在1952年开始运作，出产石墨，出产主要运往美国。在1950年代末，年产量达3000至3500公吨，最深开採至海平面下90米，因此须使用抽水机。但因成本高，在1973年矿场停产。在1990年代，因为兴建赤鱲角新机场，大小磨刀被削平以避免影响飞机升降，以及取得沙石用作填海。现在该地无人居住，但有小型气象台及供公共直升机用的坪。