于1992年10月突然推出直选成份极高的政改方案而陷入谷底，中英双方虽经过多轮政制谈判，惟谈判破裂，中方决定「另起炉灶」（即后来成立的临立会），于1995年经过直选选出的立法局议员将不能够直接过度至1997年香港回归后，而国务院港澳事务办公室主任鲁平对彭定康的一句「千古罪人」则成为名句。本年香港经济畅旺，股市屡创新高，恆指由年初约5,000点逐步攀升至年底的11,000点，升幅超过一倍。年内，亦有多位知名人士逝世，2月，着名香港粤语片演员吴楚帆在温哥华病逝。5月，立法局议员张鑑泉因为突发心脏病去世；