20年代以后，京剧艺术在上海更加繁荣，并逐渐形成了以周信芳、盖叫天为首的海派京剧风格。这一时期，大批京剧名家居住在上海，包括大家梅兰芳。同一时期，浙江嵊县（今浙江嵊州）小歌班也进入上海，并博采众长，逐渐形成了越剧这一新剧种。1947年，越剧十姐妹上演《山河恋》，成为越剧一大盛事。上海本地的传统唱腔在融合了现代戏剧形式后，形成了特有的沪剧这一剧种。这一时期，各剧种和演出机构在商业化背景下，纷纷完成经营模式上的转型为未来的发展奠定了基础。目前，上海主要的传统剧团有上海京剧院、上海昆剧团、上海越剧院、上海沪剧