有微小的差异。
股息增长率与权益成本的关系.正如假设所指出，formula_20不应该是负数，换言之股息的增长率不能超越权益成本。但是，某些时候公司可能派发大额的特别股息（例如公司大规模出售资产、大股东操控管理层玩弄财技得到大笔现金等），股息增长率可能短期内大幅度上升，这时候股息贴现模型可修改为两阶段的股息增长模型，这样在不违反模型的假设下，可使模型适应这些特殊情况评估股票价值。二阶段模型的前半部分表示股息快速增长，后半部分是表示股息水平回复固定的增长率：formula_22表