970年代后，日本长期维持巨额贸易出超，而美国在贸易上长期赤字。
1980年代.1985年9月22日广场协议签署，使美元对日元及德国马克等主要货币有秩序性地下调，以解决美国巨额贸易赤字，从而导致日元大幅升值。此后，根据广场协议，日圆不得不升值。随着日元大幅升值，引发日元升值萧条。日本政府为了解救因为日元升值而受到打击的出口产业，开始实行量化宽松政策，于是产生了过剩的流通资金。日本国内兴起了投机热潮，尤其在股票交易市场和土地交易市场更为明显。当时东京23个区的地价总和，甚至达到了可以