行多次重组，先后经历官商合办、官督商办、商办隶部、官督整理等多次改革。1928年，国民政府交通部命令招商局董事会成员辞职，并成立总管理处收归为国营事业。1932年起依中国国民党中央常务会议决议，行政院命令收归国有并改称国营招商局。1937年11月，由于淞沪会战已近尾声，上海局势恶化。位于上海的招商局开始为长久抗战作准备，招商局总经理蔡增基决定分成两个部分，其中总局迁往香港。另外任命副总经理沈仲毅至南京设立长江业务管理处，管理沿江分局、处和撤入中上游的长江轮船。为确保上海的局产不因抗日战争而落入日本手中，