进入休养生息的安定建设阶段。902年，钱镠刚被封为越王不久，其部下的徐绾和许再思起兵叛变，使钱镠大伤元气。最后钱镠支付了二十万缗犒军钱，并派两个儿子作为人质，才使得叛军撤兵。这次内乱后，钱镠吸取了教训，治国更为谨慎。904年被封为吴王；907年，后梁封钱镠为吴越王，吴越国自此创建。龙德三年（923年），钱镠被册封为吴越国王，吴越建立王国体制。他改府署为朝廷，设置丞相、侍郎等百官，一切礼制皆按照君主的规格。
内政治理（919年－932年）.结束了与周边敌对势力的战争后，钱镠开