世纪80年代末、90年代初经历8%至12%的高GDP增长，被称为“亚洲经济奇蹟”。1990年代，一系列事件冲击着经济和政治环境：美国于1991年12月在老布殊领导下内解除因为六四事件对中国的制裁、人民币和日元的贬值、美国利率的上升及进而走强的美元、半导体价格的骤降，都影响了亚洲新兴市场国家的经济增长。当美国经济在90年代早期从衰退中恢复时，格林斯潘领导的联准会开始提高美国利率来对抗通货膨胀。相较于东南亚一直以较高的短期利率吸引热钱，这使得美国成为比东南亚各国更有吸引力的投资目的地，这抬高美元的价值。对于