日本皇军领导人担心蒋介石及中国社会的以此激起的爱国主义激情反应，会威胁日本在东北南满洲的利益。 满洲的军事首领张作霖一直在与蒋介石秘密谈判联合之事，导致6月4日，日本皇军军炸毁张作霖的专列，加速推动建立满洲国的行动。 济南惨案也对当时的中国领导人蒋中正的心理产生重大冲击，蒋在1928年5月3日的日记中写道：“身受之耻，以五三为第一，倭寇与中华民族结不解之仇，亦由此而始也！”，此后蒋在日记中坚持每日写上“雪耻”二字 。
纪念.
蔡公时铜像.五三惨案后，新加