去世，遣诏命义恭解尚书令，加中书监，并命他与尚书令柳元景共主政事；另命沈庆之掌军事、颜师伯掌尚书、王玄谟掌外监。大明八年闰五月庚申（464年7月12日），宋前废帝刘子业即位，刘义恭加录尚书事。不过，义恭虽然身居宰辅之位，亦有遣诏，但却奉承孝武帝宠臣戴法兴等，政事都由法兴等掌握，徒具虚名。不过很快前废帝就将法兴诛除，接着就本性尽现，屡行荒淫残暴之事，刘义恭与柳元景及颜师伯等人密谋废帝，但一直都未有决定。永光元年八月癸酉（465年9月18日），废立之事为沈庆之所揭发，前废帝亲自率领羽林兵前往刘义恭的府第，动