位币制。1918年中华民国第一家证券交易所北平证券交易所成立。1927年国民政府定都于南京，公债的发行中心也随之南移，北平证券交易所经营的公债失去了往日的优势，经营状况每况愈下。抗日战争全面爆发以后，北平证券交易所于1939年初歇业。国民政府大量发行法币，使中国陷入了恶性通货膨胀。法币的发行量自1945年的5569亿元增长到1946年的8.2万多亿元，到1948年时已激增至660万亿元。1947年发行的钞票最高面额为5万元，到了1948年中已到了1亿8千万。1948年8月国民政府实施货币政策改革，用新发