923/24年球季）南华首次成为联赛冠军，打破了洋人球队垄断香港甲组足球联赛的局面。而于之后的数个球季南华也取得佳绩，数次打入三甲，更奠定了以后南华成为香港的联赛「一哥」地位。1925年李惠堂转战上海，投效乐群。1927年南华租用现时加路连山道会址，兴建足球、田径、排球及篮球场。同年大部分南华骨干主力球员转投新成立的中华，只余下了陈苏及刘庆祥两人勤皇未去，南华实力一落千丈，而中华则连夺三届联赛冠军。
三十年代.1930年代是南华的第一个王朝，1931年李惠堂重投南华，担任队长，当时