，与日本金港堂的原亮三郎合作，吸收日资10万元，成为资本20万元的商务印书馆有限公司。商务印书馆有限公司由夏瑞芳任总经理，并聘请日籍技师指导，改进印刷技术，采用先进印刷设备，业务日益发展，至1905年资本额增至100万元。1903年，中国第一部小学教科书《最新教科书》出版，以后又编印了高小、中学教科书，风行全国，在中国现代教育史上具有草创意义。1903年，商务印书馆与着名翻译家严复签订中国第一份正式版税合同。出版严复译《群学肄言》以及林纾等译《伊索寓言》。1904年开始推出的《最新国文教科书》等