Adrian的研究确立了收益曲线能有效预测经济衰退。他们的模型指出，在联邦储备局的货币政策紧缩週期末期，当十年期美国国债收益率减去三个月美国国库券收益率是负值或小于93个基点的正值时，接下来的日子很可能出现失业率上升等现象。基于这两位学者的研究，纽约联邦储备银行每月出版按照收益率曲线所预测的衰退风险概率 。在美国，所有自1970年至今的经济衰退发生前都出现收益率曲线倒挂的现象。Estrella等人认为，收益率曲线透过影响银行资产负债表和影子银行系统，从而改变经济週期。由于银行的期限错配、借短贷长，收益