大萧条时期。日文中“平成景气”基本与泡沫经济同义，但有时也包括之后的经济萧条阶段。
背景.
广场协定和日元升值萧条.85年9月22日，世界民主国家及资本主义五大经济强国（美国、日本、西德、英国和法国）在纽约广场饭店达成“广场协议”。当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字，为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入汇率市场。此后，日圆迅速升值。当时的汇率从1美元兑240日元左右上升到一年后的1美元兑120日元。由于汇率的剧烈变动，由美国国债组成的资产发生