由主义，罗斯福新政用凯恩斯主义将其取而代之。新政扩大了联邦政府对国民经济的影响力。在1933年到1939年间，联邦开销翻了三倍，而罗斯福的批评家则攻击他将美国转变成了社会主义国家。大萧条则导致了二战后欧洲列国普遍实施了社会民主主义和计划经济（参见马歇尔计划）。虽然奥地利学派在20年代就开始挑战凯恩斯主义，但直到70年代，在米尔顿·佛利民的影响之下，凯恩斯主义才被政治所质疑。
社会影响.二十世纪20年代被称为「新时代」，财富和机会似乎向刚在第一次世界大战中获胜的美国人敞开了自己吝