Monsieur le Président, ce premier rapport annuel de la Banque centrale me fournit l’occasion d’une évaluation globalement positive du travail accompli jusqu’à ce jour par la Banque centrale européenne et du fonctionnement de la zone euro. La Banque centrale a su remplir sa mission première du maintien de la stabilité des prix. Une baisse opportune des taux d’intérêt directeurs a accompagné les politiques économiques générales de l’Union. Les pays de l’euro ont été en mesure de continuer leur assainissement structurel. La croissance est de retour dans la plupart des pays européens. Suite au doublement des prix du pétrole, on constate une légère recrudescence de l’inflation. La BCE se doit d’être vigilante, mais comme le taux d’inflation moyen de l’euro-11 reste encore loin de la barre des 2 %, j’ose espérer que le conseil des gouverneurs laissera une chance à la croissance et, partant, à une réduction supplémentaire du chômage. Selon les estimations de la BCE, quelque quatre cinquièmes du chômage seraient d’ordre structurel. Des études plus récentes démontrent qu’en fait moins d’un cinquième du chômage serait structurel. Un tel chômage conjoncturel ne pourrait être absorbé que par une croissance plus vigoureuse. Tout en soulignant la nécessité d’une continuation de la politique de stabilité, je pose au président Duisenberg la question suivante : l’Europe peut-elle avoir comme seule ambition une politique macroéconomique centrée uniquement sur la stabilité ? À mon sens, la lutte contre l’inflation doit se combiner à une meilleure coordination des politiques budgétaires et à l’établissement d’un cadre macroéconomique favorable à la croissance et à l’emploi. En jugeant le travail de la BCE et l’effet positif de la zone euro, on doit réfléchir sur la globalisation des marchés financiers. Force est de constater que l’Europe a plutôt bien digéré les crises asiatique, russe et brésilienne. Sans l’euro, certains pays membres, plus vulnérables, auraient probablement connu des troubles monétaires avec, qui sait, quelques dévaluations compétitives. L’euro est également une victoire de la régulation communautaire sur le jeu désordonné des seuls marchés financiers. On va m’objecter que, depuis son lancement réussi, la valeur de l’euro s’est dépréciée face au dollar. C’est oublier que dans un système de taux de change flottants, les principales monnaies vont toujours évoluer les unes par rapport aux autres. Ces vingt dernières années, la volatilité du taux de change Mark/Dollar a dépassé en glissement annuel, à plusieurs reprises, les 10 %. En fait, le seul reproche que j’aie à formuler à l’encontre de la BCE est sa timidité, à mon avis encore trop grande, sur la scène internationale. La BCE est l’une des plus importantes banques centrales du monde. Elle se doit de s’intéresser de très près à la vulnérabilité du système bancaire international et à la fragilité de la sphère financière mondiale. La crise en Asie n’a pas été déclenchée par de classiques déséquilibres macroéconomiques, mais par des excès financiers du secteur privé. L’exubérance irrationnelle qui caractérise certaines bourses, l’endettement excessif des ménages américains et de certains secteurs économiques dans les pays importants font peser une menace certaine sur la stabilité économique mondiale. La BCE devrait s’engager fermement auprès de toutes les instances appropriées pour créer un nouveau cadre régulateur de l’architecture financière internationale. Le complément indispensable... (Le président retire la parole à l’orateur)

Political group: PSE