Världsathleticsgalan planerades till lördagen den 28 november i Monaco.
Men Lord Coe, ordförande för International Association of Athletics Federations, sade: "Detta är inte rätt tid för atletiska familjen att samlas för att fira vår sport."
Årets manliga och kvinnliga idrottare kommer nu att tillkännages online.
Coe tillade: " Vi kommer med rätta fortfarande att hedra de enastående prestationer som idrottens idrottsmän har gjort.
"Därför kommer årets idrottsman och andra årliga utmärkelser fortfarande att delas ut och kommer att främjas och tillkännages på internet och sociala medier.
"IAAF kommer att söka ett lämpligt tillfälle i framtiden för att dela ut dessa utmärkelser till vinnarna."
Brittisk distanslöpare Mo Farah, som vann 5000 meter och 10 000 meter dubbel på VM, är nominerad till årets idrottsman pris.
Bland annat är Farah med på listan av Jamaicas Usain Bolt, som hävdade 100m och 200m sprint dubbel i Peking och holländska sprinter Dafne Schippers, som vann 200m guld och 100m silver.
Galan drivs av IAAF:s egen välgörenhetsstiftelse och Coe var tvungen att be stiftelsen att ställa in den, eftersom den inte står under IAAF:s kontroll.
Diack är fortfarande under utredning av franska åklagare, med 82-åringen misstänkt för att ha tagit emot pengar 2011 i utbyte mot att skjuta upp sanktioner mot ryska idrottare som misslyckades med drogtester.
Diack, som var IAAF:s ordförande från 1999 till augusti i år, har ännu inte kommenterat anklagelserna.
Under tiden har fyra män, däribland sonen till f.d. president Lamine Diack, anklagats av IAAF för att bryta mot dess etiska regler.
Athletics årliga prisutdelning har ställts in av sportens styrande organ efter utredningar av f.d. president Lamine Diack.