Det kommer att göra det möjligt för regeringen att låna ytterligare pengar genom att sälja obligationer för att betala en stor del av sina utgifter.
Godkännandet kommer av rädsla för att Japans ekonomi kan vara på väg mot en recession.
Oppositionen hade tidigare fördröjt lagförslaget och krävt att regeringen först skulle kräva val.
På fredag upplöste premiärminister Yoshihiko Noda parlamentet och banade väg för ett snabbval nästa månad.
I ett separat drag varnade Japans regering för att ekonomin visar "tecken på svaghet", vilket ökar oron för hälsan i världens tredje största ekonomi.
Det sades att industriproduktionen minskar och exporten fortsätter att vara svag på grund av att den globala efterfrågan avtar.
Man tillade att den privata konsumtionen och företagens investeringar också förblir dämpade.
Japans ekonomi krympte 0,9 % under juli-september, från de föregående tre månaderna, och det finns farhågor för att den kan minska ytterligare under det aktuella kvartalet.
"När det gäller kortsiktiga framtidsutsikter skulle svaga rörelser tills vidare finnas kvar", sade kabinettskontoret i sin månatliga rapport.
Detta är den fjärde månaden i rad som Japan har minskat sin bedömning av ekonomin, den längsta sådan strimma sedan 2008 - 2009 globala finanskrisen.
En av de största orosmomenten bland beslutsfattare i Japan har varit fortsatt deflation, eller sjunkande konsumentpriser, i landet.
Detta har hindrat deras ansträngningar att öka den inhemska konsumtionen eftersom konsumenterna tenderar att skjuta upp inköp i hopp om att få en bättre affär senare.
I september sjönk konsumentpriserna i Japan med 0,1 %, från året innan, den femte raka månadens nedgång.
Regeringen sade att den "förväntar sig starkt att Japans Bank ska fortsätta med kraftiga monetära lättnader" för att hjälpa till att bekämpa deflation.
Under tiden har Shinzo Abe, ledare för det största oppositionspartiet, det liberala demokratiska partiet, sagt att centralbanken behövde sätta ett inflationsmål på 3 procent i stället för sitt nuvarande mål på 1 procent för att hjälpa till att återuppliva tillväxten i ekonomin.
Abe, som i stor utsträckning förväntas vinna ett snabbval, har sagt att om han väljs kommer han att utöva påtryckningar på banken för att underlätta dess politik ytterligare och har uppmanat den att trycka "obegränsad yen" för att hjälpa till att bekämpa deflation.
Hans synpunkter har påverkat finansmarknaderna.
Yenen har sjunkit till sin lägsta nivå jämfört med US-dollarn på sex och en halv månad. Det handlade nästan 80,97 yen mot US-dollarn i Asien handel.
Japans Nikkei 225-index steg 2,2% till 9,024.16 poäng.
Japans lagstiftare har godkänt ett avgörande lagförslag som kommer att se till att regeringen inte får slut på pengar i slutet av denna månad.