Scottish Borders Council och Stirling-baserade Ramoye Developments har avslutat missioner för den tidigare Burgh Yard.
Det kommer att användas för en "blandad användning" kommersiell ordning inklusive vissa lägenheter och eventuellt en pub / restaurang.
Det brukade inrymma en bensinstation, garage och verkstäder.
Rådsledare David Parker sade: " Det har funnits en hel del intresse kring den tidigare Burgh Yard webbplats, och jag är glad över att försäljningen har nu avtalats.
"Om det fortsätter som planerat bör denna utveckling ge Galashiel en betydande fördel vid en spännande tidpunkt, med Borders Railway öppna på mindre än en månad.
"Jag ser fram emot att se det förbättra faciliteterna i staden för besökare och lokalbefolkningen."
Ledamot Stuart Bell sa att flytten kunde få platsen nära det nyligen öppnade transportutbytet i bruk igen.
"Om programmet kommer till stånd, kommer det att medföra investeringar i vår region, skapa nya arbetstillfällen och tillhandahålla förbättrade anläggningar för turister, binda in i de viktigaste målen för gräns Railway Blueprint-programmet," sade han.
Jim Turnbull, av Ramoyle Developments, tillade: "Vi är mycket glada över att kunna lägga till detta prestigefyllda projekt till vårt nuvarande expanderande utvecklingsprogram.
"Flera operatörer har kontaktat oss när det gäller de olika kommersiella användningsområden vi har i åtanke för Galashiels och vi förväntar oss att kunna avslöja vår föredragna line-up snart."
En kedja är i samtal om planer för ett nytt 50-bäddshotell i Galashiels efter försäljningen av en framstående plats i staden har avtalats.