Den fördömande rapporten fann en "orolig förlust av förtroende och kompetens" inom federationen och en "allvarlig förlust av inflytande" utanför.
Det sades att federationen, som representerar officerare, hade motsatt sig polisreformer och inlett personliga attacker var "strategiska misslyckanden".
Granskningen gjordes efter kritik efter "plundringsaffären".
Under tiden har förbundsordföranden bett om ursäkt till den f.d. kabinettsministern, Andrew Mitchell, för en officers handlingar som har erkänt att han ljög om sin inblandning i sagan.
Federationen, som representerar omkring 127.000 officerare vid överinspektören och nedan, inrättade granskningen under den tidigare inrikesministerns ständiga sekreterare Sir David Normington förra året.
I rapporten sades att federationen hade ställts inför en "fullständig storm" av utmaningar för sina medlemmar, inklusive förlorade arbetstillfällen, lönen var "nedslående", ökade pensionskostnader och förändringar av arbetsvillkoren samt stora polisreformer.
Från Dominic CascianiHome Affairs korrespondent, BBC News
Men det fanns en "nästan universell uppfattning" bland medlemmarna att det hade varit en "svag röst" under förändringarna, tenderar att "motstå snarare än engagera" och lägga fram idéer "för sent för att vara inflytelserik".
Rapporten fann också att förbundet hade reserverade medel på 64,5 miljoner pund - ungefär 35 miljoner pund som innehas av lokala avdelningskontor, som det sade fungerade "nästan som separata företag".
I en undersökning som genomfördes för översynen konstaterades att 91 % av medlemmarna i federationen ville att den skulle ändras.
Den fann också:
Sir David sade att det fanns ett "brådskande behov" av att federationen "återvinner sina medlemmars förtroende" och att dess "kultur av hemlighetsmakeri" över pengar måste förändras.
Granskningsgruppen lämnade 36 rekommendationer. Till dessa hörde följande:
"Perbgate" raden började i september 2012 när Andrew Mitchell, då Tory chef piska, anklagades för att kalla officerare "plebs" efter att de vägrade att låta honom cykla genom Downing Streets huvudgrindar.
Tre veckor senare träffade Mitchell tre poliser från polisförbundet som senare hävdade att han inte hade arbetat med frågan. Men en hemlig inspelning av mötet som gjordes av Mitchell visade att han i själva verket hade förnekat att använda ordet "pleb".
Den oberoende polisklagomålskommissionen (IPCC) undersöker nu de tre officerarna bland anklagelserna de ljög om vad som sades. Men förbundet har kallat sonden "olaglig" och svarade genom att tillkännage rättsliga åtgärder mot IPCC.
Federationens ordförande, Steve Williams, har bett Mitchell om ursäkt för de handlingar som utförs av PC Keith Wallis, som falskeligen påstod sig ha bevittnat raden på Downing Street.
PC Wallis skickade ett e-postmeddelande till sin lokala parlamentsledamot John Randall, den då konservativa vice chefen piska, felaktigt säga att han hade sett bråket.
Han har erkänt sig skyldig till en anklagelse om tjänstefel och erbjudit sig att avgå.
Gay Mitchell sade att han var "tacksam" mot Williams för hans ursäkt och skulle "välkomna möjligheten att träffa honom för en konstruktiv diskussion inom en mycket snar framtid".
När det gäller rapporten från Sir David Normington sade Gay Mitchell att han ansåg att slutsatserna var "rätt".
I rapporten framhölls att "en del företrädare anser att de kan genomföra lokala åtgärder och kampanjer oberoende av hur de påverkar den bredare sammanslutningen och sina kollegers åsikter".
Det sades att vissa federationsrepresentanter personligen hade riktat in sig på på varandra följande hemsekreterare Andrew Mitchell och Tom Winsor - som granskade polisens lön och villkor - förde federationen i vanrykte och satte polisens rykte om sig att vara "opartiell och integritet" i fara.
I betänkandet framhävdes några positiva aspekter.
Alla poliskonstapeler, sergeanter, inspektörer och överinspektörer i England och Wales företräds av Polisförbundet.
Dess roll är att hjälpa medlemmarna och främja deras "intressen och välfärd".
Den förmedlar officerarnas åsikter till regeringen och andra beslutsfattare och kan förhandla på deras vägnar.
Medlemmar i förbundet får också kostnadsfri juridisk rådgivning i frågor som sträcker sig från anklagelser om tjänstefel till skadeståndsanspråk.
Det erkände värdet av goda lokala företrädare, särskilt i enskilda disciplinärenden och lade till några företrädare på branschnivå som " tog initiativet till att minska kostnaderna för representation".
Polisförbundets ordförande Steve Williams sa att rapporten var "okomplicerad läsning" men kom överens om "djup kulturell förändring" behövdes.
"Federationen måste ta till sig denna utmaning, hur svår den än kan vara."
Annars skulle andra "göra det mot oss", varnade han.
Polisförbundet i England och Wales bör ändras från "topp till botten", har en oberoende panel sagt.