Chief Inspector av Constabulary Sir Thomas Winsor sade styrkor hade främst "gjorde väl" med 20% nedskärningar på fyra år och mer besparingar var sannolikt.
Sir Thomas sa att en "mindre tjänst" skulle behöva "arbeta smartare".
I december varnade Metpolisens chef för att den allmänna säkerheten skulle äventyras om inte radikala åtgärder vidtogs för att hantera nedskärningar i finansieringen.
Men att tala på BBC Radio 4's The World This Weekend, nyligen riddade Sir Thomas sade: "Austity är här för att stanna.
"Polisen har redan gjort, och gjort det bra i huvudsak, nedskärningar på 20% under de senaste fyra åren och de står inför nedskärningar med ytterligare 5% nästa år.
"Det kommer oundvikligen att finnas en tid då de inte kan ta mer men låt oss komma ihåg att den uppmätta brottsligheten har minskat dramatiskt - men det har även kraven på polisen."
Sir Thomas frågade om det fanns utrymme för ytterligare nedskärningar och sade: " I vissa avseenden finns det ytterligare effektivitetsvinster att uppnå, vilket utan tvivel är fallet.
"De [polisstyrkorna] måste arbeta smartare eftersom de kommer att arbeta mindre."
Sir Thomas sade att styrkor inte hade gjort tillräckligt för att analysera nya krav som ställs på dem, särskilt när det gäller it-brottslighet.
Han sade också att även om något brott som rapporterats till polisen måste tas på allvar, fanns det vissa brott som var "allvarligare än andra".
"Ingen skulle hävda att snatteri är lika allvarligt som ett våldsamt angrepp och därför polisen måste leta efter de brott som är viktigast för människor, som gör störst skada för samhällen - allvarlig och organiserad brottslighet, droger, våldsbrott, grooming och sexuellt utnyttjande av barn," sade han.
Förra månaden, Metropolitan Polischef Sir Bernard Hogan-Howe sade att om inte polisen " agera snabbt" och med "vilja" att genomföra långtgående reformer, nedskärningarna skulle äventyra den allmänna säkerheten.
Han föreslog att polisstyrkorna i England och Wales skulle slå sig samman och dela resurser med andra räddningstjänster.
Sir Hugh Orde, chefspolischefens förbund, har också nyligen varnat för att polisstyrkorna kämpade för att hantera nedskärningar i finansieringen.
Polisnedskärningar i England och Wales är "här för att stanna", chefen för polisen vakthund har sagt.