Stadsfullmäktige har godkänt planer från kooperativa gruppen och Moda Living för byggnaden Angel Gardens i 34 våningar.
Det kommer att byggas i Shudehill, på en plats en gång hem till en 18th Century bomullsbruk byggt av Richard Arkwright.
Angel Gardens kommer att innehålla mer än 450 lägenheter, vardagsrum, biorum och en takträdgård.
Utvecklarna hävdar att projektet kommer att "ändra ansiktet" på den privata uthyrningssektorn och erbjuda sina kunder "ett livsstilsval som för närvarande inte är tillgängligt" i staden.
Angel Gardens är den viktigaste bostadsdelen i förnyelsen av Manchesters urbana mark, som ägs av The Co-operative Group och Hermes Real Estate, NOMA.
David Pringle, en direktör på The Co-operative Group, sade: "Angel Gardens kommer att driva gränserna för syftesbyggda hyresbostäder, i en plats som kallas av fastighetskonsulter JLL som den bästa bostadsplatsen i Storbritannien, utanför London."
Ett kvarter av "ny stil" lägenheter ska byggas nära Manchester Victoria station.