Officerare hittade 70 ormar, inklusive Russells huggormar och kobror, samt 30 ml ormgift, i en lägenhet där en av de anklagade bodde i Pune.
Ormarna hittades i trälådor och påsar och har nu överlämnats till viltvårdare.
Att sälja ormgift är lönsamt i delar av Indien, där det är olagligt att hålla skyddade vilda djur i fångenskap.
Rapporter säger att vissa läkemedelsföretag köper ormgift från svarta marknaden för att utveckla motgift.
Polisinspektör Santosh Giri Gosavi berättade för Hindustan Times att de plundrade lägenheten efter att ha fått trovärdig information.
Han sa att de misstänkta köpte ormar från ormfångare.
"De användes för att utvinna gift, som duon skulle sälja", sade han.
Indisk polis har arresterat två misstänkta ormgiftssmugglare i delstaten Maharashtra.