"Kostnader har tappat kontrollen, vi behöver kostnader för att komma ner," sade han BBC 5 levandes Wake Up to Money program.
Lord Browne sa att företag skulle behöva "limma ner", varnande "det kommer att finnas några företag som går till väggen".
Varningen från Lord Browne, som ledde BP i 12 år, kommer mitt i rädsla för att industrin är i kris.
Ett fat Brent råa har mer än halverat i pris sedan sin topp på $115 förra sommaren. På tisdagen var priset 57 dollar per fat.
Förra månaden, ordföranden för den oberoende upptäcktsresande föreningen Brindex berättade BBC branschen var "nära kollaps".
Robin Allan hävdade att nästan inga nya projekt i Nordsjön var lönsamma med olja under 60 dollar per fat.
Under de senaste veckorna har hundratals arbetstillfällen i Nordsjön minskats av oljeföretag, däribland BP och Talisman Sinopec.
Kanslern har sagt att han kommer att titta på nya åtgärder för att stödja industrin i sin nästa budget i mars.
Både industriledarna och den skotska regeringen kräver att skatterna snarast ska sänkas ytterligare för att hjälpa sektorn att hantera fallande oljepriser och högre kostnader.
Fackföreningarna har också gett upphov till farhågor om säkerheten när det gäller antalet jobbnedskärningar inom industrin.
Tidigare chef för BP Lord Browne har varnat för att oljeoperatörerna i Nordsjön måste minska sina kostnader för att de ska kunna konkurrera globalt.