Annonsen visar ett svart, utmärglat barn som håller ett rött parasoll över mässan, bejewell skådespelerska.
I ett "öppet brev" till Rai Bachchan kallade en grupp aktivister bilden "extremt förkastlig".
Filmstjärnans publicist sa att hon hade blivit fotograferad utan bakgrund.
"Den slutliga layouten av annonsen är helt och hållet prerogativ för det kreativa laget för ett varumärke," Ms Rai Bachchan publicist sade i ett uttalande, tyder på att skådespelerskan inte hade varit inblandad i den slutliga bilden som dök upp i annonsen för Kalyan Jewellers.
Annonsen med 41-åringen, som är en före detta Miss World, dök upp i en tidning förra veckan.
Efter kritik utfärdade företaget en ursäkt på sin Facebook-sida. Det sade att annonsen var avsedd att porträttera "rlojalitet, tidlös skönhet och elegans" och uttryckte djup ånger för eventuella oavsiktliga skador orsakade.
Företaget sa att det hade börjat dra tillbaka annonsen från sin kampanj.
I ett öppet brev adresserat till filmstjärnan och publicerat på onsdag uttryckte en grupp aktivister "förfäran" vid den "offensiva bilden".
"I annonsen verkar du representera aristokrati från en svunnen tid - bejewelled, poised och avkopplande medan ett uppenbart minderåriga slav-barn, mycket mörkt och utmärglat, kämpar för att hålla en oversize paraply över huvudet.
"Den extremt rättvisa färgen på din hud (som projiceras i annonsen) i kontrast till slavpojkens svarta hud är uppenbarligen en avsiktlig 'kreativ' juxtaposition av reklambyrån, och försåtligt rasistisk."
aktivisterna sade att bilden påminde dem om " 1700- och 1700-talets koloniala europeiska porträtt av vit aristokrati, som skildrar kvinnor som väntar på av sina "svarta tjänare" och uppmanade skådespelerskan att skilja sig från "den här offensiva bilden".
I Indien, där det finns en tydlig preferens för rättvis hud och hudblekning krämer och lotion är stora företag, många säger att annonsen vidmakthåller den retrograde idén att mässan är vacker.
Reklamen kritiserades också på sociala medier. Författare och aktivist Meena Kandasamy twittrade:
En indisk smyckesreklam med toppskådespelerskan Aishwarya Rai Bachchan har dragits tillbaka efter kritiken att den var "rasistisk" och främjat barnslaveri.