Den 24-åriga, undertecknat i januari för resten av säsongen från Sheffield United, skadades i 2-1 hem nederlag av Southend den 2 februari.
"Vi har sett vilken talang pojken är," Town boss Micky Mellon berättade BBC Sport.
"Men han går in för en tackling och han har fått en skada."
Mellon tillade: "Han är rensad när han kom hit för att spela och få igång sig själv igen."
Wallace, som kom på som ersättare i stadens fjärde omgång seger över Sheffield onsdag, har begränsats av skador till bara 20 framträdanden för Blades sedan signering från Tranmere Rovers i juni 2014.
Den tidigare Everton trainee är på sitt andra lån i Shrewsbury, efter att ha tillbringat två månader på lån i Shropshire under 2011-12 säsongen när han fortfarande var på böckerna i Goodison Park.
Shrewsbury har vunnit bara en gång i sex ligamatcher sedan årsskiftet, går in i lördagens nyckel bort spel mot andra kämpar Blackpool, en av stadens manager Micky Mellons tidigare klubbar.
Mellon har möjlighet att ta in Elliot Grandin för sin debut mot sin tidigare klubb, den tidigare Blackpool yttern har undertecknat förra veckan till slutet av säsongen.
Det är sista gången Shrewsbury är i aktion innan mötet med Louis van Gaal's United.
The League One klubben har hittills sålt 6000 biljetter för sin slips mot 11-tidens FA Cup vinnare på måndagen den 22 februari (19:45 GMT).
On-loan Shrewsbury Town midfielder James Wallace har tvingats ur handling med en knäskada som kommer att få honom att missa FA Cup femte-rundan slips med Manchester United.