Storleken på förändringen har kommit som en stor överraskning och flera försäkringsbolag har varnat sina vinster kommer att buckla.
Förändringen har dock välkomnats av föreningen för personliga skadeadvokater (APIL).
De sa att det var "för länge sedan" efter lobbying för en förändring av formeln i flera år.
APIL sade att beslutet av Liz Truss, Lord Kansler, var i bästa intresse för skada offer som kan kräva livslång vård, och att påståendet att försäkringspremier måste nu öka "begär tro".
Reaktionen från försäkringsbranschen har varit överväldigande negativ, med försäkringsbolagens aktiekurser sjunker i efterdyningarna av en uppsjö av nödmeddelanden börsen.
Ändringen av kompensationsformeln kommer att träda i kraft den 20 mars i år.
Den diskonteringsränta som ligger till grund för den - den förväntade avkastningen på att investera klumpsummorna - har inte setts över sedan 2001.
Den till synes plötsliga förändringen föranleddes av ett förnyat hot i slutet av förra året från APIL.
Det återupplivade en rättslig prövning mot regeringens motvilja mot att ändra formeln, som advokaterna hade hävdat var långt föråldrad.
"Människor som drabbas av svåra livsförändrande skador kan nu vara säkra på att den ersättning som behövs för att ta hand om dem beräknas korrekt och är tillräcklig för att ge vård för resten av deras liv", säger APIL.
"Samtidigt som försäkringsbolag, som har sparat miljontals pund i obetald ersättning, har varit medvetna om att ett beslut om att ändra diskonteringsräntan har funnits på korten i sex år, sedan APIL först började domstolsprövning i frågan."
Andrew Tyrie, ordförande i finansutskottet, sade att kanslern verkade ha föga val än att sänka diskonteringsräntan från 2,5 procent till minus 0,75%, men att den behövde omprövas.
"Principen att människor ska få full ersättning för de förluster som de har lidit är rimlig", sade Tyrie.
"Men att genomföra det på detta sätt är förmodligen inte, och ser absurt ut."
Kanslern tycktes erkänna att hela affären med att ändra diskonteringsräntan hade varit otillfredsställande.
Hon kommer nu att hålla ett samråd före påsk om hur kompensationsformeln ska ses över i framtiden, inklusive möjligheten att använda ett oberoende organ för att fatta beslut om eventuella ändringar.
Vid samrådet kommer man också att undersöka hur ofta det sker ändringar av formeln och giltigheten av att helt grunda den på den avkastning som ska göras genom att investera i indexbundna statsobligationer.
"Jag inser de effekter detta beslut kommer att ha på försäkringsbranschen," Liz Truss sade.
Den brittiska försäkringsföreningen (ABI) sade att regeringens strategi inte var tillräckligt bra och krävde en omedelbar ändring av lagen för att avskaffa den nuvarande formeln.
Den hävdade att det i själva verket inte fanns någon rättslig skyldighet för regeringen att göra en förändring alls.
"Att göra en sådan betydande förändring av räntan med hjälp av en bruten formel är vårdslöst i det extrema, och visar en fullständig nonchalans för den inverkan detta kommer att ha på konsumenter, företag och den bredare driften av försäkringsmarknaden," säger Huw Evans, ABI: s generaldirektör.
Prisjämförelseindustrin kan gynnas eftersom högre premier kommer att få fler människor att leta efter billigare försäkringar.
" Diskonteringsräntan har ändrats på ett mycket mer drastiskt sätt till vad försäkringsbolag hade väntat", sade en talesman för en sådan webbplats, Comparethemarket.com.
Men de tillade: "Oron är att prisskillnaden kommer att se en stor del av pengarna flyttas från bilisternas fickor och till de personliga skadeadvokaternas, som kämpade för det."
Aktierna i försäkringsbolagen sjönk kraftigt efter offentliggörandet.
Direktlinjeandelarna minskade med 7,2% medan Novae sjönk med 5,6% och Admiral Group sjönk med 2,5%.
Beslutet att radikalt ändra formeln för beräkning av klumpsummor för personskada har chockat försäkringsbranschen.