Den har också kämpat med en envist stark australisk dollar. En räntesänkning försvagar vanligtvis en valuta.
Prissänkningen är den andra sedan oktober och kom efter Reserve Bank of Australias månatliga policymöte.
Australiens upplåningskostnader ligger nu på samma nivå som under den globala finanskrisen 2009.
Den australiska dollarn var lite förändrad på nyheterna, medan den viktigaste Sydney börsen var nere något.
Analytiker sade att när gruvboomen börjar ta slut av ånga, de andra sektorerna i ekonomin måste ta över och driva tillväxt.
"Det brådskande att faktiskt hitta en ersättning för gruvinvesteringar har blivit ganska akut," sade Brian Redican av Macquarie Bank.
Redican sade att fler åtgärder kommer att krävas från Reserve Bank of Australia.
"Under 2013 kommer det att bli ytterligare aggressiva räntesänkningar, även om det inte finns något i detta uttalande som tyder på att banken tänker i den riktningen."
Efterfrågan på australiska varor har inneburit att dess ekonomi har varit fortsatt stark under den senaste globala avmattningen medan Europa och USA har avtagit.
Denna efterfrågan har dock främst börjat minska i takt med att avmattningen börjar skada även Asien.
Priserna på Australiens varor har sjunkit till följd av detta och värdet på exporten har sänkts.
Styrkan i den australiska dollarn orsakar också problem för ekonomin skadar sektorer som turism och tillverkning.
I ett uttalande på tisdag, centralbanksguvernören Glen Stevens, sade dollarn fortfarande "högre än vad som kunde ha förväntats" med tanke på lägre exportpriser och svagare globala utsikter.
Den australiska dollarn är över paritet med den amerikanska dollarn.
Företagen har drabbats av arbetslösheten på två och ett halvt år.
Australiens centralbank har sänkt sin referensränta med 25 räntepunkter till 3%, eftersom det verkar motverka en avmattning i sin gruvsektor.