Boulden, 23, slog till sex fågelungar för att kortge en sex-under-par 68 efter Australiens Sarah Jane Smith tog ledningen med 67.
I en nära tävling, med topp 19 separerade med bara fyra skott, Englands Jodi Ewar-Shadoff slog 71 och är fyra slag tillbaka.
Skottlands Gemma Dryburgh och Michele Thomson är ett skott bakom Ewar-Shadoff efter ronderna 69 och 74.
Wales Amy Boulden är tre skott utanför ledningen efter den andra omgången av Women's Australian Open i Adelaide.