Den näst största klubben, som ligger strax öster om huvudstaden Bryssel, undvek snävt nedflyttning den här säsongen.
Klubbens styrelse satte en tidsgräns i sitt sökande efter investeringar och sade King Power "var den enda anbudsgivaren som gjorde ett tydligt och sammanhängande förslag".
Dess direktörer sade affären "garanterar klubbens framtid, både ekonomiskt och i idrottsliga termer".
OH Leuven förvisades från Belgiens högsta nivå under 2015-16 men sade att nytt ägande skulle ge "tillräckliga ekonomiska resurser för att sträva efter så tidigt som möjligt avkastning".
Det tillade King Power - som grundades av Leicester ordförande Vichai Srivaddhanarabha 1989 - kommer att finansiera en expansion av klubbens ungdomssystem.
Förvärvet kommer att slutföras formellt när bolaget har slutfört due diligence.
Srivaddhanarabha är värd uppskattningsvis 3,6 miljarder pund enligt Forbes.
Den 58-årige köpte Leicester 2010, med klubben vinnande befordran till den bästa flygningen fyra år senare och hävdar Premier League titeln 2015-16.
Leicester Citys ägare King Power International har gått med på att köpa OH Leuven, säger den belgiska klubben.