Marylebone Cricket Club (MCC) har fått tillstånd av Westminster City Council att ersätta Warner Stand vid Londons mark.
MCC sade den nya strukturen, som innehåller en 135-säte restaurang med utsikt över marken, kommer att förbättra sikt-linjer och tillgänglighet.
Arbetet är satt att börja på projektet Â£21m i slutet av 2015 säsongen.
Ombyggnaden måste först godkännas av klubbens medlemskap, med den kommitté som ska söka godkännande vid en särskild bolagsstämma sommaren 2015.
Den nuvarande Warner Stand byggdes 1958 och dess ersättning är den första fasen av utvecklingen i den 15-åriga Masterplan för Herrens, som presenterades i maj förra året.
MCC:s verkställande direktör Derek Brewer sa att klubben "vill att Lord ska bli världens finaste cricketmark och denna nya monter kombinerar det bästa inom arkitektur med anläggningar i världsklass för att bidra till att uppnå det".
"Herrens firande av sin 200-årsdag i år och vi har en skyldighet att se till att alla förändringar som görs i marken kommer att stå på prov av tid och ge långsiktiga fördelar."
Han tillade MCC, som förblir väktare av lagar och anda av cricket, kommer att fortsätta att samråda med lokalbefolkningen i St John's Wood om markens ombyggnad.
Planer för att bygga om en monter hos Lord's, hemma hos cricket, har getts klartecken.