Kampanjer säger att Volkswagens tidigare bilvisningsrum i Iffley Road används som "Oxfords inofficiella hemlösrum".
Webbplatsen är för närvarande hem för 14 personer och har varit ledig i två år.
Men Wadham College hoppas kunna bygga om byggnaden till studentbostäder.
Kampanjdeltagarna har begärt att platsen officiellt skall betecknas som bostadslös.
"Jag vill inte se någon frysa ihjäl i staden som är mitt hem", sade en supporter, Miranda Shaw.
"Det är något som har hänt i andra städer runt om i landet och jag tycker att det är helt oacceptabelt."
Lewis Cairns, som är hemlös och bor på huk, sade: " Det är lite av en gudagåva verkligen, jag känner att jag kan komma någonstans nu.
"Jag kan börja söka till universitetet och få saker gjorda."
En talesman för Wadham College sade att det var "undersöka allt" och hade inte beslutat om att vidta rättsliga åtgärder.
Det lade till sitt primära fokus var "säkerhetskonsekvenserna för de hemlösa som har flyttat in" och sade att det hade en långvarig relationshop med Gatehouse hemlösa projektet.
I ett uttalande sades det: " Collegeet kommer att göra allt för att tala med representanter för denna hemlösa grupp såväl som lokala invånare, säkerhetsexperter och platsutvecklare.
"Som en del av [ombyggnad av webbplatsen], Wadham College har åtagit sig att bidra med mer än 900 000 pund till sociala bostäder i Oxford.
" Collegeet finansierar regelbundet hemlösa organisationer och vi donerade en stor del av möblerna från Iffley Road till en hemlös välgörenhet."
En högskola som äger en byggnad som används av husockupanter som hemlös har sagt att det är "undersöka alla alternativ", inklusive rättsliga åtgärder.