Utvecklare RWE Innogy drar kontakten på 240-turbin Atlantic Array projektet, Institutionen för energi och klimatförändringar (DECC) berättade BBC.
Systemet, som ännu inte hade fått klartecken, hade väckt kritik, och miljöaktivister oroade sig över dess inverkan på marina vilda djur och växter i Bristolkanalen.
RWE Innogy sa att det var "inte rätt tid" för projektet.
Atlantic Array planerades i ett område på 200 kvadratkilometer ungefär 16.5 km från norra Devons kust, 22,5 km från södra Wales kust och 13,5 km från Lundy Island naturreservat.
Turbinerna skulle ha varit 220m (720ft) höga och kunna producera 1200 megawatt el - tillräckligt för upp till 900 000 bostäder, har utvecklaren sagt.
RWE sa att det var "inte genomförbart... att fortsätta med utvecklingen i Bristol Channel Zone".
RWE:s direktör för havsbaserad vindkraft, Paul Cowling, sade: " Detta är inte ett beslut som vi har tagit lätt på.
"Med tanke på de tekniska utmaningarna och marknadsvillkoren är det dock inte rätt tidpunkt för RWE att fortsätta med detta projekt."
DECC berättade för BBC att skrotningen av systemet var en fråga för utvecklaren, men beslutet "gjordes av rent tekniska skäl och återspeglar de många komplexa utmaningarna med att bygga offshore vindkraftparker".
Men BBC:s politiska redaktör Martyn Oates sade: " Källarna har sagt oss att detta inte kommer att gå vidare på grund av problem med att finansiera det.
Av Roger HarrabinMiljöanalytiker
Nedfallet av Atlantic Array-projektet belyser det nuvarande kaoset inom energipolitiken.
RWE och andra företag klagar på att energi har blivit en politisk fotboll, där Labour försöker frysa priserna och de konservativa uppenbarligen avfärdar förnybara subventioner som "grön skit".
Investeringar i nya storskaliga projekt som vindkraftsparker till havs har förtorkat.
Utvecklare väntar på att se vilket pris de kommer att kunna sälja sin makt. Vissa utvecklare vill också se resultatet av ytterligare detaljer i energilagen, som inte kommer att beslutas förrän någon gång nästa år.
Industrin är arg över att regeringen har bett den att investera 100 miljarder pund för att förnya produktionskapaciteten i Storbritannien, samtidigt som de skapar politiska villkor som de säger gör denna investering omöjlig.
Det finns en ironi också. Den slutliga kostnaden för makten beror delvis på hur billigt byggherrarna kan låna kapital. Långivare kräver högre räntor om det finns osäkerhet. Genom att gräla om att få ner räkningarna kan politikerna därför oavsiktligt tvinga upp dem.
Följ Roger på Twitter
"Bara förra veckan, [grön energi grupp] Regen SW sade att regeringens senaste tillkännagivande att det kommer att skära ner på gröna avgifter för att stödja förnybar energi redan undergräver investeringar i regionen och sätter arbetstillfällen i riskzonen.
"Och när det gäller investeringar och arbetstillfällen, är detta ett riktigt stort projekt, företaget (RWE) säger att det skulle ge tusentals arbetstillfällen."
Vänner till Jordens kampanjledare, Andrew Pendleton, sade: "Regeringens hänsynslösa grön-bashing börjar kosta jobb och hotar den framtida säkerheten för vår energiförsörjning.
"Storbritannien har några av de finaste offshore rena energiresurser i världen och att utnyttja det blir billigare.
"Men anti-grön ideologi i hjärtat av koalitionen skickar utvecklingen av världsbekämpande ren makt i omvänd riktning."
Men DECC sa till BBC: "Storbritannien förväntar sig fortfarande att använda betydande mängder havsbaserad vindkraft till 2020 och vi är fortfarande väl placerade för att uppfylla vårt mål 2020 förnybar energi."
Derek Green, chef för Lundy Island, sade: " Om det är sant då är vi helt glada.
"Det är fantastiska nyheter för turism och djurliv i Bristol Channel och särskilt för Lundy."
Tre steg för att bygga en vindpark
Lundys ägare, Landmark Trust, har tillbringat de senaste 40 åren med att "bevara en speciell livsstil".
"Vi var oroliga att genom att föra utvecklingen så nära ön att den skulle överväldiga den", sade Mr Green.
"Det finns många turbiner nära Landmark Trust fastigheter som vi inte har motsatt oss.
"Men vi har alltid sagt att offshore vindkraftparker bör byggas till havs och denna svit var mitt i Bristol Channel.
"Vi behöver alla elektricitet, men det finns lämpligare platser."
Andra kritiker välkomnade också flytten.
Steve Crowther, från den lokala kampanjgruppen Slay the Array, sade: "Detta var helt klart ett dåligt tänkt projekt på helt fel plats."
Planer för en stor vindpark utanför norra Devons kust har lagts på hyllor.