Commons Treasury Select Committee sade Financial Conduct Authority (FCA) gjorde ett allvarligt fel förra året genom att missköta en pre-briefing av sin livförsäkring översyn.
Synpunkter från en tjänsteman inom FCA i en tidningsintervju skickade försäkringsgivarnas aktiepriser som rasade.
Bland de berörda företagen fanns Aviva, Legal & General och Prudential.
Clive Adamson, chef för tillsynen, sade i intervjun att FCA skulle undersöka om människor som låsts in i pensionsplaner behandlades orättvist.
Detta gav upphov till farhågor om en möjlig effekt på försäkringsgivarnas vinster och fick vissa investerare att sälja sina andelar.
I en starkt formulerad 89-sidig rapport, finansutskottet sade incidenten hade varit en "stor självförvållad distraktion" från FCA: s centrala syfte att få marknaderna att fungera smidigt.
Andrew Tyrie, ordförande i kommittén, sade: " Genom att effektivt bryta mot sina egna noteringsregler skapade FCA i sig en falsk marknad för livförsäkringar. Om ett reglerat företag hade uppfört sig som FCA gjorde i mars förra året, kommer FCA sannolikt att ha ålagt en betydande böter."
Betänkandet slutade dock inte med att kräva avgång och angav istället flera steg som vakthunden borde ta över de kommande sex månaderna och rapportera tillbaka.
FCA sade att det var fast beslutet att dra lärdom och se till att detta aldrig skulle hända igen, och skulle studera kommitténs rekommendationer.
Myndighetens verkställande kommitté, under ledning av verkställande direktören Martin Wheatley, bör undersöka kommunikationsmetoder och "dåliga arbetsrelationer" mellan divisioner, sade rapporten.
Styrelsen, som leds av FCA:s ordförande John Griffith-Jones, bör beställa en extern granskning av sin egen effektivitet, enligt kommittén.
FCA och Bank of England's Prudential Regulation Authority bör var och en ta fram en karta över de högre tjänstemännens ansvar på samma sätt som tillsynsmyndigheterna ber bankerna att göra, sade parlamentsledamöter i rapporten.
De uppmanade också FCA att sluta informera vissa journalister om kommande tillkännagivanden om de inte samtidigt publicerade nyheterna i medierna.
Dessutom bör myndigheten utbilda sin personal i hur man hanterar priskänslig information.
– Bevisen från denna episod tyder på att det fortfarande kan finnas problem på FCA. Det är ännu inte klart för utskottet att FCA har förstått detta till fullo", sade Tyrie.
I rapporten upprepas en oberoende undersökning av Simon Davis som offentliggjordes i december och som ledde till att Wheatley och andra högre tjänstemän inom FCA förlorade sina bonusar.
Richard Adamson lämnade FCA två dagar innan Davis-rapporten offentliggjordes.
Storbritanniens finansiella tillsynsmyndighet skapade en falsk marknad för aktier i livförsäkringsgivare förra året, har en grupp parlamentsledamöter sagt.