Den 44-årige f.d. keltiske chefen kommer att assisteras av Garry Parker vid påskvägen.
Nordirländaren har varit arbetslös sedan han skildes åt med Bolton i mars.
Han efterträder Alan Stubbs, som lämnade till Rotherham United förra veckan efter två säsonger i ledningen, kulminerar i en skotsk Cup final triumf.
"Så snart Neil identifierades som den framstående kandidat vi var fast beslutna att ta honom till påskvägen", sade Hibs verkställande direktör Leeann Dempster.
"Han har lyckats på en mycket hög nivå, tar Celtic till de sista 16 i Champions League, och vi lockades av hans förmåga att få ut det mesta av spelarna och hans drivna, vinnande mentalitet."
Lennon tjänade Celtic som midfielder i sex och ett halvt år, vann fem skotska titlar och sex inhemska koppar att lägga till de två League Cups han vann med Leicester.
Efter en trollformel tillbaka i engelsk fotboll med Nottingham Forest och Wycombe Wanderers, Lennon återförenades Celtic som tränare 2008, tar över som chef 2010.
Han njöt ytterligare framgång på Celtic Park med tre på varandra följande top-flight titlar och två skotska Cup triumfer innan han lämnade sommaren 2014.
En flytt till Bolton följde senare samma år och, även om Wanderers först förbättrades under Lennon, var de botten av mästerskapet när han lämnade, med sidan så småningom förvisade.
Hibs har tillbringat de senaste två säsongerna i Skottlands andra nivå och missade på befordran till Premiership efter en play-off semi-final nederlag av Falkirk, har också förlorat ut i samma skede av play-offs 2015.
Men efter att ha avslutat sin 114-åriga väntan på att vinna skotska Cup, Edinburgh klubben kommer att delta i Europa League kvalomgångar, med sin första match den 14 juli.
Engelsman Parker, 50 år, var lagkamrat till Lennon's på Leicester och var en del av hans coachingteam på både Celtic och Bolton.
Hibs har kallat till en mediekonferens för 14:00 BST på torsdag.
Neil Lennon har bekräftats som ny chef för Hibernian efter att ha undertecknat ett tvåårigt avtal.