Osäkerhet över Black Friday handel, investering i online-beställning, och en "utmattning" första halvan kan innebära underliggande helårsvinst innan skatt är under £115m, Home Retail Group sade.
Under halvåret till den 29 augusti minskade koncernens försäljning med 2 % till 2,6 miljarder pund.
Men den underliggande vinsten före skatt ökade med 10 % till 34,1 miljoner pund.
Home Retail Groups verkställande direktör John Walden sade: "Även om koncernens resultat före skatt ökade något under första halvåret, var resultatet totalt sett blandat."
Och han tillade: "I detta skede av räkenskapsåret förväntar vi oss att koncernens helårsresultat före skatt ligger något under den nedre delen av det nuvarande utbudet av marknadsförväntningar på £115 till £140m."
Home Retail Group aktier dök nästan 14% i tidig handel som reaktion på varningen.
Walden upprepade att handeln i Argos under den viktigaste julperioden sannolikt skulle vara "mindre förutsägbar än vanligt" på grund av effekterna av Black Friday shopping erbjudanden.
Black Friday har sitt ursprung i USA och blir en viktig dag för brittiska återförsäljare. Förra året kallades polisen in i ett antal städer i Förenade kungariket bland frenetiska inköp från köpmän.
Analytiker sade Black Friday erbjudanden orsakade en förändring i utgiftsmönster i sista kvartalet förra året, vilket kan ha haft en negativ inverkan på julshopping.
Walden sade Home Retail Group hade ökat investeringarna i "Fast Track", Argos "online beställning, leverans och klick-och-kollektiv service.
Tjänsten, som tillkännagavs förra veckan, erbjuder en samma dag leveranstjänst över hela Storbritannien, sju dagar i veckan.
Home Retail Group är i färd med att försöka omvandla Argos från en katalogbaserad återförsäljare till en mer digital verksamhet.
Walden sade dock att Argos hade en "kramande första halvlek", med en liknande försäljning på 3,4 %. Kedjan drabbades av svag försäljning av TV-apparater och surfplattor.
Men Homebase-like-for-liknande försäljning ökade 5,6%, med Hygena kök, ideal standard badrum och Habitat möbler försäljning växer.
Ägaren av Argos och Homebase, Home Retail Group, har varnat för att dess hela år underliggande vinster kommer att falla under marknadens förväntningar.