Den övre kammarens ledare återupptog arbetet över en natt med en överenskommelse om att höja USA:s lånegräns och avsluta en partiell avstängning av regeringen.
Mitt i kongressens disarray varnade en högt uppsatt kreditvärderingsinstitut för en eventuell nedgradering av USA:s kreditvärdighet.
USA måste höja sin $ 16.7tn (Â £ 10.5tn) skuldgräns på torsdag eller risk för fallissemang.
Politiker, bankirer och ekonomer har varnat för globala ekonomiska konsekvenser om man inte kan nå en överenskommelse.
Av Robert PestonBusiness redaktör
Den demokratiska-kontrollerade senaten tog kontroll på tisdag kväll, arbetar på en bipartisan affär som assistenter sade skulle förlänga den federala lånegränsen fram till 7 Februari och finansiera regeringen till mitten av januari.
Senatens demokratiska ledare Harry Reid och hans republikanska motsvarighet Mitch McConnell förväntades informera sina kollegor på onsdag.
Senaten ska samlas klockan tolv (16:00 GMT).
Men även om en kompromiss kan övervinna procedurmässiga hinder är det fortfarande oklart om den kan uppbåda tillräckligt många röster i det republikanska parlamentet för att passera före tidsfristen den 17 oktober.
The Wall Street Journal skriver: "Ingen av detta är värd en partiell statlig nedläggning, än mindre risken för en skuldförsummelse, och båda sidor ser ut som förlorare."
New York Times uppmanar till ett slut på "skuldtaksmomenten", vilket gör dem "mindre riskfyllda, mindre benägna att stagnera och mer gynnsamma för produktiva förhandlingar".
Republikanerna, säger The Washington Post, verkar "bestämda att kämpa om något som den kan kalla en politisk seger för några timmar till, eller dagar".
Los Angeles Times jämför de republikanska ledarna i huset och senaten säger den senare, Mitch McConnell, har kunnat "diskutera när hans parti håller en förlorande hand och fatta beslut om att göra ett avtal".
Demokratiska senator Barbara Mikulski varnade sina kolleger för att USA var "timmar bort från att bli en dålig nation, inte betala sina räkningar till sitt eget folk och andra fordringsägare".
Senatens förhandlingar lades till en början på tisdag för att ge House Republikans en chans att komma fram till ett avtal.
Men den lägre kammarens ansträngningar slutade i kaos efter att två förslag flöt i loppet av några timmar torpederades från höger och vänster, vilket tvingade ledningen att shelve planer för en omröstning.
Talaren John Boehner misslyckades med att samla sina flagranta republikaner bakom båda planerna.
Mitt i den rättsliga turbulensen varnade Fitch för att det kunde sänka den amerikanska regeringens AAA-betyg, medan Dow Jones index slutade dagen ner 133 poäng.
På tisdag eftermiddag sa president Barack Obama till ett lokalt ABC-programföretag att han förväntade sig att skuldtaket skulle lösas.
23 oktober: Socialförsäkringsförmåner 12 miljarder dollar
28 oktober: Federala löner till anställda $3 miljarder
30 oktober: Medicaid betalningar till leverantörer $2 miljarder
31 oktober: Räntebetalning på statsskulden $6 miljarder
1 november: Medicare betalning till leverantörer & planer $18 miljarder; sociala förmåner $25 miljarder; militär aktiv lön, pension och veteranförmåner $12 miljarder; kompletterande säkerhetsinkomst förmåner $3 miljarder
14 november: Socialförsäkringsförmåner 12 miljarder dollar
15 november: Räntebetalning på skuld 29 miljarder dollar
Notera: Detta är de viktigaste betalningarna, inte alla betalningar, den amerikanska finansdepartementet måste göra under nästa månad
Men han tillade: "Jag tror att House Republikans fortfarande tror att de kan få eftergifter för att göra sitt jobb."
Hårda konservativa utlöste budgetkrigföringen för 16 dagar sedan, vilket tvingade den första regeringen att stängas på 17 år genom att kräva att Barack Obama rensar sin signatur vård översyn.
På tisdag eftermiddag lämnade parlamentet ledarskapet ett relativt blygsamt förslag att neka rabatter för lagstiftare och deras anställda om sjukförsäkringar.
I senatens plan under förhandling, republikaner kan bara dyka upp med en sopp i form av språk skärpning inkomst kontroll för alla som söker subventioner på medicinsk täckning.
Även om båda parter har klarat sig dåligt i opinionsundersökningarna under det finanspolitiska avståendet, har republikanerna tagit på sig det största ansvaret från väljarna.
Av Mark MardellNorth America redaktör
Och med oro för eventuella skador på partiets framtidsutsikter i nästa års val efter halva tiden har de politiska anklagelserna redan börjat.
Moderat republikansk kongressledamot Peter King sade till Huffington Post: "Efter att ha stängt regeringen i två och en halv vecka, avskedat 800.000 människor, alla skador vi orsakade, allt vi skulle göra var att ta bort sjukförsäkring från kongressanställda. Är det allt? Är det därför du går ut i krig?"
Senator John McCain, som var republikansk 2008 presidentkandidat, citerades av New York Times som säger: "Republikaner måste förstå att vi har förlorat denna kamp, som jag förutspådde för veckor sedan, att vi inte skulle kunna vinna eftersom vi krävde något som inte var möjligt."
Vita huset har vägrat förhandla om sin hälso- och sjukvårdslag och påpekat att det antogs 2010, senare bekräftades av Högsta domstolen, och var en central fråga i presidentvalet 2012, som Barack Obama vann bekvämt.
Frantiska amerikanska politiska försök att avvärja en federal skuldförsummelse har gått tillbaka till senaten efter planer i representanthuset kollapsade.