Amerikanska affärsmän Jason Levien och Steve Kaplan leder ett konsortium som är i samtal för att köpa en 60% andel.
Swansea City Supporters' Trust kommer att behålla sin fulla 21,1% innehav, men tidigare spelare sjuksköterska, 78, är orolig att klubben kan förlora sin identitet.
"Jag är orolig eftersom det går ur händerna på lokalbefolkningen", sade han.
"Jag tänker inte säga att de inte kommer att avancera klubben, eftersom vi inte vet vad framtiden kommer att hålla.
"Men hittills har klubben drivits av Swansea-folket."
Sköterskan talade efter att ha fått frihet i staden i Swansea på torsdag.
Han spelade mer än 250 matcher för klubben och gjorde 12 framträdanden för Wales.
Efter att ha gått i pension som spelare investerade sjuksköterska i fastigheter i staden och framstod som en nyckelperson för att rädda klubben från insolvens 2002.
Han ledde konsortiet som förvärvade svanarna från dåvarande ägaren Tony Petty.
Förutom sina ekonomiska problem Swansea kämpade i botten av fotbollsligan, men har sedan dess klättrat genom divisionerna och är i sin femte säsong i Premier League.
Sjuksköterskan stod åt sidan innan klubbens meteoritiska uppgång.
Swanseas framgång innebär att värdet av aktier anses ha ökat tiofaldigt sedan den nuvarande styrelsen tog över 2002 med klubben nu värderad till cirka 100 miljoner pund.
Mer än 70 % av aktierna innehas för närvarande av supportrar och direktörer från södra Wales.
Swanseas direktörer har imponerats av Levien och Kaplans planer, där ordförande Huw Jenkins meddelade när nyheten om övertagandet först bröt att ytterligare investeringar skulle hjälpa klubben "framsteg både på och utanför fältet".
Levien, chef för Major League Soccer sida DC United, har varit i Wales för diskussioner
Han och Kaplan, huvudman i Oaktree Capital investeringsfond och vice ordförande i NBA franchise Memphis Grizzlies, hade inledningsvis förhandlat om ett avtal som skulle ha sett dem förvärva mer än 75% av Swanseas aktier.
Det skulle i praktiken ha gett det amerikanska konsortiet fullständig kontroll, inklusive befogenhet att emittera fler aktier.
Det ändrade förvärvet på 60 % kommer dock att se till att förtroendet behåller sin andel på 21,1 % och säkerställa kontinuitet på styrelsenivå med bibehållandet av Jenkins och vice ordförande Leigh Dineen.
De hoppas kunna slutföra ett avtal före slutet av Premier League säsongen.
*Martin Morgan avgick från sin tjänst som direktör för OTH Ltd den 4 april 2016
**Brian Katzen och Jeffrey Crevoiserat äger en mer andel än Swansea City Supporters' Trust, vilket ger dem mindre än 0,1 % mer av en andel.
Mel Nurse, som ledde gruppen som hjälpte till att rädda Swansea City från konkurs 2002, oroar sig för planer på ett amerikanskt övertagande av klubben.