Ministrarna säger att det är nödvändigt så att polis- och säkerhetstjänsterna kan få tillgång till de uppgifter de behöver efter ett rättsligt avgörande som ogiltigförklarar befintliga befogenheter.
Den föreslagna lagen har stöd av Labour och koalitionspartierna.
Ett särskilt kabinett hålls för att komma överens om de planerade lagarna, som kommer att pågå fram till 2016.
Premiärminister David Cameron och hans vice premiärminister Nick Clegg kommer att berätta för ett särskilt kabinett möte på torsdag att nödlagstiftning är nödvändig för att hålla landet säkert.
En dom från EG-domstolen nyligen har undanröjt telekomföretagens skyldighet att bevara uppgifter om när och vem deras kunder har ringt, sms:at och mejlat.
Utan en ny lag kommer Cameron och Clegg att hävda att denna information skulle kunna förstöras inom några veckor av företag som fruktar rättsliga utmaningar.
Labour stöder undantagslagstiftning efter att alla partisamtal enats om att denna lag skulle omfatta befintliga rättigheter och inte användas för att utvidga dem genom att återinföra den så kallade "snoopers charter".
Den kommer också att införa så kallade skyddsåtgärder, bland annat följande:
Kritiker kommer utan tvivel att hävda att det är dags för den debatten nu. Att stifta nya lagar på bara en vecka är ovanligt. Så är det också att ha alla tre huvudparternas stöd redan innan det offentliggörs.
När det gäller ett ämne som är så känsligt som att ge polisen och säkerhetstjänsterna tillgång till telefon- och internetuppgifter måste detta vara kontroversiellt.
Uppdatering 08:45 BST: Nödlagstiftningen kommer att tvinga telekomföretagen att spara data i 12 månader. Enligt den europeiska lag som ersätter företag skulle man kunna begära att uppgifter lagras i 24 månader.
Mer kontroversiellt kommer den nya lagen också att producera vad som beskrivs som en "klarare rättslig ram" för att ge tillgång till innehållet i samtal, texter och e-postmeddelanden efter att en arresteringsorder har undertecknats av en högre minister. Telekomföretagen sägs ha varnat ministrarna för att de efter Edward Snowden-uppenbarelserna är sårbara för rättsliga utmaningar av sina kunder.
Labourpartiets parlamentsledamot Tom Watson har fördömt planerna som en "sticka upp" som hindrar parlamentsledamöter från att överväga lagstiftningen på rätt sätt.
Lagstiftning om nödsituationer kommer att införas nästa vecka för att tvinga telefon- och internetföretag att logga register över kundsamtal, texter och internetanvändning.