恶性通货膨胀

title: 恶性通货膨胀定义.
content: 1956年,Philip Cagan撰写的"Monetary Dynamics of Hyperinflation",一般被视为最早研究恶性通胀的书目,他当时把每月50%以上的通胀,称为「恶性通胀」,又或「超通胀」。现时国际会计标准29指恶性通胀具有四项特征:  在日常生活中,公众轻易感受得到恶性通胀的影响。在一些知名例子中,德国在1920年代初的物价,曾在每49小时增加1倍;1940年代初的希腊被德国占领时,物价每28小时上升1倍;匈牙利战后曾每15小时增加1倍。这种极端例子一般在战事发生,即使近数十年亦时有出现。1993年10月至1994年1月,南斯拉夫每月的通胀就高达百分之3.13亿;乌克兰、秘鲁、墨西哥、阿根廷、巴西等,亦在1980或90年代面对严重通胀。最近期例子为委内瑞拉。
title: 世界各地的恶性通货膨胀.
title: 亚洲.
title: 中国大陆.
content: 中国在1937年日本发动侵华战争后便陷入了恶性通货膨胀,在1946年-1949年间达到高潮。政府因开战而支出大幅增加,但战后的中国通胀仍在继续。1947年中华民国政府甚至曾冻结工资,亦无果而终。当时的舆论称:在百业萧条的中国,唯一仍在全力开动的工业是钞票印刷业。1947年发行的钞票最高面额为5万元,到了1948年中已到了1.8亿。法币的发行量自抗战结束时的5569亿元增长到1946年发行的超过8.2万亿元,而后到1948年时已激增至660万亿元。当时甚至有造纸厂以低面额法币作为生产原料而获利。  1948年国民政府实施货币政策改革,用新发行的金圆券取代原有流通的法币,结果不到1年的时间,金圆券的发行额就增至1千万亿,甚至在地区性的新疆省银行曾在1949年发行了面额为60亿圆的纸币。
title: 台湾.
content: 1945年二次大战结束,日本无条件投降后退出台湾,原有由日本台湾总督府在台湾发行使用的「台湾银行券」在1946年改为「台币」。在1948年,因为上海金融危机,终于酿成台币币值大幅贬值的恶性通货膨胀,最高曾发行「一百万元」面额的本票,恶性的通货膨胀使中华民国政府在1949年发行「新台币」来取代原有的「台币」(原先的「台币」改称「旧台币」),兑换比率为40,000比1,即40,000元旧台币兑换1元新台币。通货膨胀在1949年-1950年以黄金储蓄存款办法,卖出黄金153万两,收回「新台币」,免使发行额超出上限而暂时遏止。朝鲜战争爆发后,此通货膨胀因为美援及中华民国之改善资源分配而结束。
title: 以色列.
content: 以色列于1970年代开始通胀率攀升,由1971年的13%上升到1979年的111%,然后再从1980年的133%跃至1983年的191%和1984年的445%,当时预计通账率会于一两年内升到四位数字水平。1985年以色列政府颁布律例冻结所有物价。1985年的通胀率降至185%,比1984年的一半还要少。数月后政府开始对某些东西实施解冻,有些货品价格要到一年后才获解冻。1986年的通胀率只有19%。
title: 欧洲.
title: 奥地利.
content: 在1921年至1922年间,奥地利的通货膨胀达到了134%。最高的钞票面值为500,000奥匈克朗。
title: 白俄罗斯.
content: 白俄罗斯从1984年到1992年期间通胀穏定。1993年货币最高金额是5,000卢布,1999年变为5,000,000卢布。2000年的货币改革令1新卢布=1,000旧卢布。2005年货币最高金额为100,000卢布,等于2000年前的1亿卢布。
title: 波斯尼亚和黑塞哥维那.
content: 波斯尼亚和黑塞哥维那在1993年经历最严重的通胀。1992年,货币的最大面额是1,000 第纳尔(),到1993年已是100,000,000 (一亿)第纳尔。在塞族共和国(),货币的最大面额由1992年的10,000第纳尔变至1993年的10,000,000,000(一百亿)第纳尔。1993年曾印制过50,000,000,000(五百亿)第纳尔的钞票,可是从未发行。
title: 但泽自由市.
content: 在第二次世界大战之前的格但斯克叫作「但泽自由市」,是一个自由市,不属于任何国家。在1923年,但泽经历最严重的通胀:在1922年,当地最高面额的钞票只是1000马克,但到了1923年,最高面额的钞票已是100亿马克。
title: 乔治亚.
content: 乔治亚在1994年间经历最恶劣的通胀。1993年货币最高面额是100,000拉里(lari,乔治亚语:);1994年货币最高面额为1,000,000拉里。在1995年的货币改革下,1个新的拉里代替1,000,000旧拉里。
title: 德国.
content: 德国在1923年至1924年间遇到最严重的恶性通货膨胀。在1922年间,最高的货币面值是5万马克;而在1923年间,最高的货币面值就是100兆马克(即100万亿马克)。在最严重的时候,4.5兆马克币仅与1美元等值。1923年时,德国马克已贬值到孩童整叠整叠当玩具、壁纸、甚至整叠直接扔进暖炉当柴火使用。
title: 希腊.
content: 希腊于1944年经历最严重的通胀。1943年货币的最大面额是25,000德拉克马。到1944年,最大面额升至100,000,000,000,000德拉克马。1944年的货币改革令一新德拉克马代替50,000,000,000德拉克马。1953年的另一次货币改革又使1新德拉克马代替1,000旧德拉克马。恶性通胀的总体影响:1个1953年的德拉克马等于50,000,000,000,000个1944年前的德拉克马。希腊的通胀率高达百分之85亿。
title: 匈牙利.
content: 匈牙利于1945～46年间经历近代史中最严重的通货膨胀。1945年前,货币最高金额为1,000帕戈()。在1945年底前,最高金额为10,000,000帕戈。1946年中最高金额是100,000,000,000,000,000,000(1亿兆,1× 10)帕戈,成为历史上最高面额的发行货币,通货膨胀率达百分之4.19百京(quintillion)。亦有1,000,000,000,000,000,000,000帕戈的钞票被印制,虽然并未发行。一种特别货币,名为税帕戈()被推出,用作缴税和缴交邮费之用。税帕戈的价格每天调整,由收音机宣布。1946年1月1日,1税帕戈等于1帕戈,到7月底1税帕戈已经等于2,000,000,000,000,000,000,000(20亿兆,2× 10)帕戈。  有消息来源指,恶性通胀由一班苏联马克思主义者策划,目的是消灭匈牙利的中上阶层。1946年的货币改革将货币改作福林(forint)。之前于1922年至1924年间匈牙利的通胀率高达98%。
title: 塞尔维亚克拉伊纳共和国.
content: 克拉伊纳于1993年经历过最恶劣的通胀。1992年货币最高金额是50,000第纳尔(),1993年为50,000,000,000第纳尔。这个未被确认的国家于1993年重新纳入克罗地亚一部分。
title: 波兰.
content: 波兰于1990至1993年间经历最恶劣的通货膨胀。1989年货币最高金额是200,000兹罗提(),1991年变为1,000,000兹罗提,1992年又变为2,000,000兹罗提。1994年的货币改革将1个新兹罗提取代10,000旧兹罗提。之前于1922年至1924年期间,波兰通胀率高达275%。
title: 罗马尼亚.
content: 罗马尼亚仍在处于稳步通胀期。1998年的最大币值是100,000列伊 (),2000年是500,000列伊,2005年初是1,000,000列伊,2005年7月,1个新列伊代替10,000个列伊。2005年的通胀率为10%,2006年最大币值是500列伊 (等于5,000,000个旧列伊)。
title: 俄罗斯.
content: 于1921年至1922年内战期间,俄罗斯的通胀率高达213%。  1992年是苏联时期后经济改革首年,通胀率达2,520%,主要原因是1月时物价放宽限制。1993年整年通胀率是840%,而1994年是224%。卢布从1991年1美元兑100卢布跌至1美元兑30,000卢布。1998年1月1日俄罗斯政府重新发行新的卢布,其兑换率为1000旧卢布兑换1新卢布。
title: 土耳其.
content: 1990年代,土耳其正面对着最严峻的通胀问题,最后更于2001年因通胀问题而陷入经济衰退期。1995年货币的最大金额是1,000,000里拉,到2000年是20,000,000里拉。最近土耳其的通胀率降至单位数字水平,是数十年来首次的。2005年的货币改革推出了新土耳其里拉,1新土耳其里拉可兑换1,000,000旧里拉。
title: 乌克兰.
content: 乌克兰于1993年至1995年经历过最恶劣的通胀。1993年前,货币最高金额是1000库邦,到1995年,货币最高金额是1,000,000库邦。
title: 南斯拉夫.
content: 南斯拉夫从1989年到1994年经历了恶性通胀期。1988年的货币最大面额是50,000第纳尔。1989年已是2,000,000第纳尔。1990年的货币改革令1个新第纳尔取代10,000个旧第纳尔。1992年的货币改革令1个新的第纳尔取代10个旧第纳尔。1992年的货币最大面额是50,000第纳尔,到1993年则是10,000,000,000第纳尔。1993年的货币改革使1个新的第纳尔代替1,000,000第纳尔,可是在年度结束,最大币额是500,000,000,000第纳尔。一个月后另一次的货币改革令1新第纳尔 ()取代12,000,000第纳尔。恶性通胀的整体影响:1单位新第纳尔约为1 × 10~1.3 × 10个1990年前的第纳尔。
title: 美洲.
title: 阿根廷.
content: 由1975到1991年,阿根廷保持着一个较稳定的通货膨胀。1975年初,最大面额的货币为1,000比索()。到1976年底,最大面额得货币为5,000比索。1979年初,为10,000比索。1981年底,面值达到1,000,000比索。1983年货币改革,1阿根廷比索()可以换10,000旧比索。1985年货币改革,1 (奥斯特拉尔)可换1,000阿根廷比索。1992年的货币改革令1新比索(,可兑换比索)代替10,000 。恶性通胀的整体影响:1新比索 = 1983年前100,000,000,000(1000亿)比索。
title: 玻利维亚.
content: 玻利维亚在1984年至1986年间经历最严重的通胀。1984年之前,货币的最高面额为1,000玻利维亚比索(),而到1985年,最高面额已变成1千万玻利维亚比索。1987年的货币改革,使和美元挂钩的玻利维亚诺()取代玻利维亚比索。
title: 巴西.
content: 从1986年到1994年,巴西货币()因期末的通胀而要三次变换。若将期间的币值更改计算在内,1个1960年代的克鲁塞罗()于1994年只值不够1兆分之1美元(即1万亿分之1美元)。1994年开始采用一种新的货币──雷亚尔(),而通胀最终受控。
title: 尼加拉瓜.
content: 尼加拉瓜在1987年到1990年间经历最严重的通胀。1987年前,货币最高面额是1,000科多巴(),1987年是500,000科多巴。1988年的货币改革令1新科多巴取代1,000旧科多巴。1990年的最大币值是10,000,000新科多巴。1990年中的货币改革令1个金科多巴()代替5,000,000新科多巴。恶性通胀整体影响:1金科多巴=50亿个1988年前的科多巴。
title: 秘鲁.
content: 秘鲁于1984年至1990年间经历最严重的通胀。1984年货币的最大面额是50,000金索尔(Soles de Oro)。到1985年已是500,000金索尔。1985年的货币改革令1单位印替()代替1000单位的金索尔。1986年货币的最大面额是1,000印替,1990年则是5,000,000印替。1991年的货币改革令1新索尔()代替1,000,000印替。恶性通胀的整体影响:1新索尔=10亿个1985年前的金索尔。
title: 委内瑞拉.
content: 自2014年起,国际油价由高位130元暴跌至30元,使得依赖石油出口的委内瑞拉经济受到重挫。2018年,国际货币基金组织估计其通胀率高达1,000,000%(一万倍),经济萎缩18%。这也是委内瑞拉经济连续3年出现双位数经济委缩,而在过去5年则委缩了一半。
title: 美国.
content: 在革命战争期间,美国革命政府的大陆会议(Continental Congress)通过发行一套名为「大陆币」的纸币。这些纸币容易被伪造,所以大陆币也很快贬值。在这时候,一句「一个大陆币也不值」(英语:not worth a continental,「一文不值」之意)成为一时流行的成语。在内战的时候,由1861年一月到1865年四月,由南方美利坚联盟国政府所控制的城市内的物价指数由100升到高达9000。
title: 非洲.
title: 安哥拉.
content: 安哥拉在1991年至1995年经历了最糟的通货膨胀。1991年早期,最高面额为50,000宽扎()。到了1994年,成为500,000宽扎。1995年币制改革,1新调宽扎()兑换1000宽扎。1995年最高面额为5,000,000新调宽扎。1999年币制改革,1第二宽扎()兑换100,000新调宽扎。全部恶性通货膨胀影响:1第二宽扎 = 1,000,000,000(10亿)旧1991年宽扎。
title: 马达加斯加.
content: 马达加斯加法郎()于2004年经历冲击,贬值超过一半,从而引发严重通胀。2005年一月一日马达加斯加阿里亚里(Malagasy Ariary)取代之前的法郎,兑换率为0.2阿里亚里等于1马达加斯加法郎。2005年五月通胀率上升,引起骚乱,不过之后物价回落,局势渐趋稳定。
title: 莫桑比克.
content: 莫桑比克于1975年独立时,是世界上最穷的国家。管理不善和残酷的内战从1977至1992年导致持续通货膨胀。1976年的货币最大面额是100梅蒂卡尔()。2004年最大面已达到500,000梅蒂卡尔。2006年中的货币改革令1个新梅蒂卡尔()代替1,000梅蒂卡尔。
title: 萨伊.
content: 萨伊于1989年到1996年间经历通胀。1988年最大币值是5,000个萨伊(),到1992年是5,000,000个萨伊。1993年的货币改革令1个新萨伊()代替3,000,000旧萨伊。1997年萨伊更改国名成为刚果民主共和国,并将货币转为法郎()。1法郎为100,000新萨伊。恶性通胀的整体影响:1法郎 = 3×10个1989年前的萨伊。
title: 津巴布韦.
content: 1980年津巴布韦独立时一津巴布韦元约等于1.5美元。之后,通胀率高企和经济崩溃令货币严重贬值,使很多机构转用美元。  21世纪初津巴布韦开始经历恶性通货膨胀,通胀率升至2004年初的624%,其后降至3位数字低位,之后攀升至2006年四月1,042.9%的新高。  2006年的2月16日,津巴布韦储备银行行长Dr Gideon Gono宣布政府印了21兆津巴布韦元来换取外币,以支付国际货币基金组织的欠款。  2006年五月初,津巴布韦政府印制一共60兆津巴布韦元的货币,用来支付兵警300%和其他公务员200%的薪金加幅。这笔钱不包括在本年财政年度的预算案中,而政府没有解释这笔钱的来源。  2007年6月,在津巴布韦的通货膨胀率已从早先估计的9,000%上升到11,000%。  在2008年5月5日,津巴布韦储备银行发行的钞票的价值1亿元和2.5亿元,10天后,新的无记名支票,价值5亿元(当时约等于2.5美元)印发。5天后,一个新系列的笔记形式的“农支票”的发行面值50亿元,250亿元,500亿元和1000亿元(7月21日)。津巴布韦5月份的通货膨胀率已上升到2,200,000%。官方数字公布的6月份的通货膨胀率估计超过11,200,000%。至2008年12月,津巴布韦政府发行100兆面额的新钞,但实质上仅值25美元。  2015年6月,津巴布韦政府宣布正式弃用津巴布韦元,民众可向津巴布韦储备银行将所持有的津巴布韦元以3.5万兆元换一美元的汇率兑换为美元。
title: 大洋洲.
title: 雅浦岛.
content: 位于太平洋的雅浦岛以前用不同大小的石头作为货币,价值最高的重数吨。石头由210公里外的帕劳岛运送过来,路途遥远,再加上两岛之间海面情况恶劣,运送过程非常危险,很多石头于海上不见,令这些石头货币价值高昂。雅浦岛居民非常珍惜这些石币,因为大石不易被偷去,又供应不多。不过1874年有一名爱尔兰人David O'Keefe将之发展为商机,聘用岛民从帕劳用船只运载大石,然后用这些石头和岛民换取其他物品,例如海参和椰子肉干。久而久之,数以千计的石头被运到岛上,使原本的石头贬值。今天除了吸引到游客的注意,无其他价值。

Summary: 在经济学上,恶性通货膨胀是一种不能控制的通货膨胀,在物价很快地上涨的情况下,就使货币失去价值。恶性通货膨胀没有一个普遍公认的标准界定。一般界定为每月通货膨胀50%或更多,但很多时在宽松上使用的比率会更低。多数的经济学家认为的定义为「一个没有任何平衡趋势的通货膨胀循环」。当越来越多的通膨现象随着周期反复发生会产生恶性循环。有关恶性通膨的肇因虽有很多争议,可是当货币供给有异常的增加或钱币大幅的贬值,且常与战争(或战后)、经济萧条、及政治或社会动荡联系在一起时,恶性通膨便日益明显。

Hyperinflation: In economics, hyperinflation is very high and typically accelerating inflation. It quickly erodes the real value of the local currency, as the prices of all goods increase. This causes people to minimize their holdings in that currency as they usually switch to more stable foreign currencies, often the US dollar. Prices typically remain stable in terms of other relatively stable currencies.