Greek: 15. Οι επιπτώσεις που ενδεχομένως θα έχει στην ασφάλεια δικαίου ο κανόνας σύγκρουσης νόμων που καθορίζεται στη Σύμβαση δεν θα επέρχονταν σε περίπτωση που το ουσιαστικό δίκαιο που διέπει την κατοχή, μεταβίβαση και σύσταση ασφαλειών επί τίτλων με λογιστική μορφή που κατέχονται από διαμεσολαβητές ήταν το ίδιο σε επίπεδο Κοινότητας ή, σε περίπτωση εφαρμογής του δικαίου τρίτης χώρας, σε παγκόσμιο επίπεδο. Ως εκ τούτου, η ΕΚΤ είναι της γνώμης ότι, παρόλο που ένας σαφής και αποτελεσματικός εναρμονισμένος κανόνας σύγκρουσης νόμων αναμφίβολα συμβάλλει στην άρση της έλλειψης ασφάλειας δικαίου στο πλαίσιο των διασυνοριακών, πολυεπίπεδων διακρατήσεων τίτλων με λογιστική μορφή, μία μεταρρύθμιση της σύγκρουσης νόμων θα πρέπει να αντιμετωπιστεί, στην ιδανική περίπτωση, ως αναπόσπαστο μέρος μιας ευρύτερης μεταρρύθμισης που θα περιελάμβανε και πτυχές ουσιαστικού δικαίου. Μία τέτοια μεταρρύθμιση και εναρμόνιση του ουσιαστικού δικαίου πράγματι θα περιόριζε την επίδραση της συμβατικής επιλογής του εφαρμοστέου δικαίου. Εν προκειμένω η ΕΚΤ επιδοκιμάζει θερμά τη σύσταση και το έργο της ομάδας εργασίας της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την ασφάλεια του δικαίου όσον αφορά το συμψηφισμό και διακανονισμό στην ΕΕ (εφεξής "μελέτη σχετικά με την ασφάλεια δικαίου"), η οποία παρέχει μια μοναδική ευκαιρία συνδυασμού των δύο μεταρρυθμίσεων και επίτευξης μίας ενιαίας, ομοιόμορφης λύσης, όπως προωθείται από την Επιτροπή. Εξάλλου, λαμβανομένων υπόψη και των όλο και περισσότερο ενοποιούμενων παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών αγορών, η ΕΚΤ παρακολουθεί στενά και την πρόοδο που επιτελεί το Unidroit, όσον αφορά την παγκόσμια εναρμόνιση του ουσιαστικού δικαίου των τίτλων με λογιστική μορφή, με την εκπόνηση προκαταρκτικού σχεδίου σύμβασης για την εναρμόνιση των κανόνων ουσιαστικού δικαίου για τους τίτλους που κατέχονται από διαμεσολαβητές (εφεξής "σχέδιο σύμβασης του Unidroit"). Εν προκειμένω σημειώνεται ότι το Unidroit αναγνωρίζει ακόμη τις δυσχέρειες μιας μεμονωμένης μεταρρύθμισης της συγκρούσεως νόμων, επισημαίνοντας ότι ακόμη και αν υπάρξει ένας σαφής και αξιόπιστος κανόνας σύγκρουσης νόμων, είναι πιθανό ότι μία δεδομένη κατάσταση στο σύνολό της θα διέπεται από τις νομοθεσίες δύο ή και περισσότερων εννόμων τάξεων, αφού δεν συνάγεται απαραιτήτως ότι η ανάλυση της σύγκρουσης νόμων θα προσφέρει την ίδια απάντηση σε κάθε μεμονωμένη πτυχή ενός γενικού πλαισίου (βλ. εισηγητική έκθεση του σχεδίου σύμβασης του Unidroit, σ. 10 βλ. επίσης παράγραφο 17). Λαμβανομένης υπόψη της υφιστάμενης κοινοτικής νομοθεσίας στον τομέα αυτόν, η ΕΚΤ δεν είναι πεπεισμένη ότι υπάρχει επιτακτική ή επείγουσα ανάγκη να υιοθετηθεί το κείμενο της Σύμβασης από την Κοινότητα και συστήνει να συγχρονιστεί η εναρμόνιση των κανόνων σύγκρουσης νόμων με την εναρμόνιση του ουσιαστικού δικαίου, τουλάχιστον σε κοινοτικό επίπεδο.
French: 15. La question des implications possibles, sur le plan la sécurité juridique, de la règle de conflit de lois posée par la Convention ne se poserait pas si les règles de droit matériel concernant la détention et le transfert de titres inscrits en compte détenus auprès d'un intermédiaire, ainsi que les garanties constituées sur de tels titres, étaient identiques dans toute la Communauté ou, si la loi d'un pays tiers s'appliquait, à l'échelle mondiale. En conséquence, la BCE est d'avis que, bien qu'une règle de conflit de lois harmonisée, claire et efficace, contribue sans aucun doute à l'élimination de l'insécurité dans le cadre de la détention de titres inscrits en compte au travers d'une chaîne d'intermédiaires, sur le plan international, une réforme des règles de conflit de lois devrait idéalement être envisagée dans le cadre d'une réforme de plus grande ampleur comprenant également des aspects de droit matériel. Une réforme et harmonisation des règles de droit substantiel réduiraient en effet l'impact du choix contractuel de la loi applicable. À cet égard, la BCE est fortement favorable à la constitution, et aux travaux, du groupe d'experts européen constitué par la Commission européenne et chargé par elle des questions de sécurité juridique liées à la compensation et au règlement-livraison (ci-après, le "groupe sécurité juridique"), qui offre une opportunité unique de combiner les deux réformes et de parvenir à une solution unique et cohérente, comme le préconise la Commission. En outre, compte tenu de l'intégration croissante des marchés financiers mondiaux, la BCE suit également attentivement les progrès réalisés par Unidroit dans l'harmonisation, à l'échelle mondiale, des règles de droit matériel applicables aux titres inscrits en compte, par le biais de son "avant-projet de Convention sur l'harmonisation des règles de droit matériel applicables aux titres détenus auprès d'un intermédiaire" (ci-après l' "avant-projet de Convention d'Unidroit"). À cet égard, il convient de noter qu'Unidroit reconnaît aussi le désavantage d'une réforme isolée des règles de conflit de lois, et relève que "même en présence d'une règle de conflit de lois claire, il se peut que les lois de deux ou plusieurs États régissent l'ensemble d'une situation donnée parce que ce type d'analyse ne donnera pas nécessairement la même réponse pour chaque aspect d'une situation complexe" (voir les notes explicatives relatives à l'avant-projet de Convention d'Unidroit, page 10; voir également le point 17). Vu la législation communautaire en vigueur dans ce domaine, la BCE n'est pas convaincue qu'il y ait un besoin impératif et urgent d'adopter la Convention pour la Communauté, et elle recommande de synchroniser l'harmonisation des règles de conflit de lois avec l'harmonisation des règles de droit matériel, au moins au niveau communautaire.