Greek: (53) Η ειδική ομάδα συνόψισε ως εξής τα γεγονότα που αφορούν το πρόγραμμα ομολογιακών δανείων της KDB:“7.88 Το τρίτο πρόγραμμα που διαπιστώθηκε ότι αποτελούσε επιδότηση από την Κορέα ήταν το πρόγραμμα ομολογιακών δανείων της KDB για το οποίο η Hynix εγκρίθηκε στις 4 Ιανουαρίου 2001. Επρόκειτο για πρόγραμμα το οποίο διάρκεσε ουσιαστικά ένα έτος (2001) και το οποίο δημιουργήθηκε από τις δημόσιες αρχές για να αντιμετωπιστεί η οικονομική αστάθεια της Κορέας λόγω του ότι ένας μεγάλος αριθμός ομολογιών που είχαν εκδώσει ορισμένες εταιρείες (μεταξύ των οποίων η Hynix) έληγαν συγχρόνως. Στο πλαίσιο αυτού του προγράμματος, το χρέος που έληγε χρηματοδοτήθηκε εκ νέου και προσφέρθηκε εκ νέου στους επενδυτές. Μία μετέχουσα εταιρεία κατέβαλε μόνη της το ποσό για το 20% των μετοχών της που επρόκειτο να λήξουν και η KDB ανέλαβε να ασχοληθεί με το υπόλοιπο 80%. Αυτό αποτελούσε την πρώτη φάση του προγράμματος. Από το 80% που ανέλαβε αρχικά η KDB, το 20% των μετοχών πωλήθηκε στη συνέχεια στις πιστωτικές τράπεζες της εταιρείας ανάλογα με το χρεωστικό άνοιγμά τους προς την εταριεία· το 70% αποτέλεσε το αντικείμενο νέας παρουσίασης προς πώληση στους επενδυτές υπό μορφή ομολογιακών τίτλων «collateralised bond obligations (‘CBOs’)» και/ή «collateralised loan obligations (‘CLOs’)», εγγυημένων από το Korea Credit Guarantee Fund (‘KCGF’)1 και η KDB κράτησε το υπόλοιπο 10%. Η μετέχουσα εταιρεία αναγκάστηκε να αγοράσει εκ νέου τουλάχιστον 3% των CBO και 5% των CLO.2 7.89 Σημειώνουμε ότι για να τεθούν στο πλαίσιο του προγράμματος, οι εταιρείες έπρεπε να οριστούν από την κύρια πιστωτική τράπεζα και χρειαζόταν η έγκριση του Συμβουλίου Πιστωτικών Χρηματοδοτικών Οργανισμών (Creditors Financial Institutions Council, ‘CFIC’), με βάση αξιολόγηση του οικονομικού μέλλοντος της εταιρείας. Το CFIC αποτελούσαν αντιπρόσωποι του KCGF, η KDB και δεκαεπτά άλλες πιστωτικές τράπεζες.3 Το CFIC αποφάσιζε τελικά για τη συμμετοχή στο πρόγραμμα. Εάν οι τράπεζες που κατείχαν το 75% των δανείων της εταιρείας ενέκριναν τη συμμετοχή της εταιρείας στο πρόγραμμα, το CFIC θεωρούσε την απόφαση ομόφωνη. Για να ενταχθούν στο πρόγραμμα, οι εταιρείες έπρεπε να μπορούν να καταβάλουν το 20% των μετοχών που έληγαν, να τακτοποιήσουν τις εμπορικές δραστηριότητές τους με ένα σχέδιο διάσωσης, να έχουν πιστοληπτική ικανότητα χαμηλότερη της Α αλλά υψηλότερη της BB και να αποδέχονται οποιαδήποτε τροποποίηση της πλειοψηφικής συμμετοχής που απαιτούν οι πιστωτικές τράπεζες, ή την αντικατάσταση της διοίκησης σε περίπτωση αδυναμίας εξόφλησης χρέους. Η Hynix έγινε δεκτή στο πρόγραμμα στις 4 Ιανουαρίου 2001 με πιστοληπτική ικανότητα BBB-. Έξι εταιρείες συνολικά έγιναν δεκτές, εκ των οποίων τέσσερις, περιλαμβανομένης της Hynix, ανήκαν στον όμιλο Hyundai.4 Η ΕΚ διαπίστωσε ότι η αγορά ομολόγων από την KDB στο πλαίσιο αυτού του προγράμματος αποτελούσε χρηματοδοτική συνεισφορά από τις δημόσιες αρχές η οποία απέφερε όφελος στη Hynix.
French: (53) Le groupe spécial a résumé comme suit les faits ayant trait au programme d'obligations de la KDB:«7.88 Le troisième programme dont il a été constaté qu'il constituait une subvention accordée par la Corée était le Programme d'obligations de la KDB au bénéfice duquel Hynix a été admise le 4 janvier 2001. Il s'agissait d'un programme qui a essentiellement duré une année (2001) et qui a été mis en place par les pouvoirs publics pour faire face à l'instabilité financière qui régnait en Corée parce qu'une grande quantité d'obligations émises par quelques sociétés (y compris Hynix) devaient arriver à échéance simultanément. Dans le cadre de ce programme, la dette arrivant à échéance a été refinancée et a fait l'objet d'une nouvelle présentation à l'intention des investisseurs. Une société participante a remboursé par ses propres moyens 20 pour cent de ses obligations qui arrivaient à échéance et la KDB s'est chargée des 80 pour cent restants. Cela constituait la première phase du programme. Sur les 80 pour cent initialement pris en charge par la KDB, 20 pour cent des obligations ont été ensuite vendues aux banques créancières de la société proportionnellement à leurs engagements auprès de la société; 70 pour cent ont fait l'objet d'une nouvelle présentation pour être vendues aux investisseurs en tant qu'obligations garanties ("CBO") et/ou prêts garantis ("CLO"), garanties par le Fonds coréen de garantie de crédit ("KCGF")1; et la KDB a conservé les 10 pour cent restants. La société participante a dû racheter au moins 3 pour cent des CBO et 5 pour cent des CLO2.7.89 Nous notons que pour être placées dans le cadre du programme, les sociétés devaient être désignées par la principale banque créancière et avaient besoin de l'approbation du Conseil des établissements financiers créanciers ("CFIC"), sur la base d'une évaluation de leur avenir financier. Le CFIC était composé de représentants du KCGF, de la KDB et de 17 autres banques créancières.3 C'est le CFIC qui décidait en dernier ressort de la participation au programme. Si les banques détenant 75 pour cent des créances de la société approuvaient la participation de la société au programme, le CFIC considérait que la décision était unanime. Pour être placées dans le cadre du programme, il fallait que les sociétés puissent rembourser 20 pour cent de leurs obligations arrivant à échéance, régularisent leurs opérations commerciales au moyen d'un plan de sauvetage, qu'elles aient une cote de crédit inférieure à A mais supérieure à BB et qu'elles acceptent toute modification de la majorité du capital détenu demandée par les banques créancières, ou le remplacement de la direction en cas d'insolvabilité. Hynix a été admise au bénéfice du programme le 4 janvier 2001 avec une cote de crédit de BBB-. Six sociétés au total ont été admises, dont quatre, y compris Hynix, faisaient partie du groupe Hyundai.4 Les CE ont constaté que l'achat des obligations par la KDB dans le cadre de ce programme constituait une contribution financière des pouvoirs publics qui conférait un avantage à Hynix.