Greek: Tο τρίτο και τελευταία στοιχείο της σχετικής νομοθεσίας είναι η οδηγία για τις Αγορές Χρηματοπιστωτικών Μέσων [13]. Η οδηγία για της Αγορές Χρηματοπιστωτικών Μέσων και τα μελλοντικά μέτρα εφαρμογής δεν ισχύουν για τη διαδικασία αξιολόγησης των οργανισμών διαβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας στις περιπτώσεις όπου ο οργανισμός δεν παρέχει επιπλέον επενδυτικές υπηρεσίες και δραστηριότητες όπως ορίζονται στην οδηγία. Με άλλα λόγια, το γεγονός ότι ένας οργανισμός παρέχει πιστοληπτικές αξιολογήσεις δεν σημαίνει αυτόματα ότι παρέχει επίσης "επενδυτικές συμβουλές" με την έννοια του παραρτήματος Ι της οδηγίας για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων. Ωστόσο, οι οργανισμοί διαβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας δεν πρέπει να υπερβαίνουν τα ακριβή όρια των δραστηριοτήτων αξιολόγησης αν επιθυμούν να συνεχίσουν να τις ασκούν χωρίς να εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής της οδηγίας για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων. Αντίθετα, οι οργανισμοί διαβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας που παρέχουν και επενδυτικές υπηρεσίες και δραστηριότητες σε επαγγελματικό επίπεδο μπορεί να χρειάζονται άδεια λειτουργίας. Σε τέτοιες περιπτώσεις, οι διατάξεις της οδηγίας για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων που αφορούν τους κανόνες συμπεριφοράς και τις οργανωτικές απαιτήσεις ισχύουν και για τον οργανισμό διαβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας και τις προσφερόμενες επενδυτικές υπηρεσίες και δραστηριότητες. Έτσι, όταν ένας οργανισμός διαβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας παρέχει επενδυτικές υπηρεσίες (όπως επενδυτικές συμβουλές) σε πελάτες που υπόκεινται στην οδηγία για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων, ισχύουν οι διατάξεις για τις συγκρούσεις συμφερόντων ώστε να προστατεύονται τα συμφέροντα των αποδεκτών των εν λόγω υπηρεσιών. Οι εν λόγω κανόνες για τις συγκρούσεις συμφερόντων μπορούν να απαιτούν κατάλληλο βαθμό διαχωρισμού μεταξύ επενδυτικών υπηρεσιών και δραστηριοτήτων αξιολόγησης, έτσι ώστε η παροχή συναφών υπηρεσιών να μην επηρεάζει την ποιότητα και την αντικειμενικότητα των πιστοληπτικών αξιολογήσεων [14].
French: Le troisième et dernier élément de la législation pertinente est la directive concernant les marchés d'instruments financiers ("DMIF") [13]. La DMIF et ses futures mesures d'application ne sont pas applicables au processus de notation des agences de notation dans les cas où l'agence ne fournit pas en plus des services et activités d'investissement tels que définis dans la DMIF. En d'autres termes, même si le fait qu'une agence attribue des notations de crédit n'entraîne pas automatiquement qu'elle fournisse également des "conseils en investissement" au sens de l'annexe I de la DMIF, les agences de notation n'en doivent pas moins veiller à ne pas déborder des limites précises des activités de notation stricto sensu si elles veulent continuer à exercer en échappant au champ d'application de la DMIF. En revanche, les agences de notation qui fournissent aussi des services et activités d'investissement à titre professionnel peuvent avoir besoin d'un agrément. Dans de tels cas, les dispositions de la DMIF concernant les règles de conduite et les exigences organisationnelles s'appliqueront à l'agence et à ses services et activités d'investissement. Ainsi, lorsqu'une agence de notation fournit des services d'investissement (comme des conseils en investissement) à des clients qui relèvent de la DMIF, les dispositions sur les conflits d'intérêts s'appliqueront pour protéger les intérêts des destinataires des services en question. Ces règles concernant les conflits d'intérêts peuvent exiger un degré approprié de séparation entre services d'investissement et activités de notation, de sorte que la fourniture de services auxiliaires ne compromette pas la qualité et l'objectivité des notations de crédit [14].