FrancophonIA/JRC-Acquis_subcorpus_EL-FR_Hunalign_aligned-TMX huggingface dataset:
Greek: 3 Οι υπηρεσίες φύλαξης και θεματοφυλακής θα μπορούσαν επίσης να επωφεληθούν από μια πιο ορθολογική οργάνωση. Η οδηγία ΟΣΕΚΑ απαιτεί από την εταιρεία διαχείρισης και από το θεματοφύλακα να είναι εγκατεστημένοι στο ίδιο κράτος μέλος. Στο παρελθόν, η εγγύτητα και η ενιαία εποπτεία θεωρούνταν ουσιώδεις προϋποθέσεις για την αποτελεσματικότητα λειτουργιών όπως η διαχείριση, η θεματοφυλακή και η φύλαξη. Πιο πρόσφατα, ορισμένοι τάχθηκαν υπέρ της καθιέρωσης μεγαλύτερης ελευθερίας στην επιλογή του θεματοφύλακα. Όπως διευκρίνισε ήδη η Επιτροπή[5], μια στροφή προς την κατεύθυνση αυτή θα απαιτούσε την περαιτέρω εναρμόνιση του καθεστώτος, της αποστολής και των ευθυνών αυτών των φορέων. Για το σκοπό αυτό πρέπει να αναλυθούν διεξοδικά τα συγκριτικά κόστη και οφέλη ενδεχόμενων μεταβολών του νομοθετικού πλαισίου - σε σύγκριση ιδίως με εκείνα που μπορούν να επιτευχθούν με την ανάθεση αρμοδιοτήτων και/ή με την υποθεματοφυλακή. Η Επιτροπή προτείνει να εξεταστούν οι επιπτώσεις στην αποτελεσματικότητα της εποπτείας και στην προστασία των επενδυτών από τον επιμερισμό μεταξύ κρατών μελών των ευθυνών για την εποπτεία του αμοιβαίου κεφαλαίου και για τη θεματοφυλακή.
French: 3. Les services de garde et de conservation des fonds pourraient également bénéficier d’une plus grande rationalisation. La directive OPCVM exige que la société de gestion et le dépositaire soient situés dans le même État membre. Auparavant, la proximité et l’unicité de la surveillance étaient jugées essentielles pour garantir l’efficience de certaines fonctions comme l’administration du passif, la garde ou la tenue de compte-conservation. Depuis lors, des voix se sont élevées dans le secteur pour revendiquer une plus grande liberté de choix du dépositaire. Cependant, comme l’a déjà fait observer la Commission[5], une évolution dans ce sens ne peut pas se concevoir sans une plus grande harmonisation du statut, des missions et des responsabilités des acteurs impliqués. Il est donc souhaitable d’approfondir les analyses comparatives portant sur les coûts et avantages qui résulteraient de telles évolutions du cadre législatif – la comparaison devant en particulier se faire avec les résultats pouvant être obtenus en recourant à des formules de délégation et/ou de sous-dépositaire. La Commission propose d’examiner quel serait l’impact effectif sur la qualité de la surveillance et la protection des investisseurs d’un partage entre les Etats Membres des responsabilités en matière de surveillance des fonds et des fonctions de dépositaire et de garde des actifs.
Greek: 4 Η ευρωπαϊκή υποδομή για την επεξεργασία των εντολών εγγραφής/εξαγοράς (μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων) είναι κατακερματισμένη. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα αυξημένα λειτουργικά κόστη και υψηλό λειτουργικό κίνδυνο στην αλυσίδα αξίας των συναλλαγών. Η Επιτροπή στηρίζει ενεργά τις σημερινές προσπάθειες του τομέα για τη βελτίωση της διοικητικής οργάνωσης των αμοιβαίων κεφαλαίων, ιδίως όσον αφορά τις διασυνοριακές συμφωνίες. Αρχική πεποίθηση της Επιτροπής είναι ότι ο τομέας πρέπει να διατηρήσει την πρωτοβουλία στα θέματα αυτά: οι υπεύθυνοι για την πολιτική της ΕΕ δεν πρέπει να παρεμβαίνουν παρά μόνο σε περίπτωση σαφούς προβλήματος "συντονισμού" ή ανυπέρβλητων εμποδίων σε επίπεδο ρυθμίσεων ή πολιτικής.
French: 4. L’infrastructure européenne de traitement des ordres de souscription/rachat (de parts de fonds) est fragmentée, ce qui entraîne des coûts opérationnels élevés et une augmentation des risques opérationnels dans la chaîne des transactions. La Commission soutient pleinement les efforts actuellement entrepris par le secteur pour améliorer l’organisation de l’administration du passif des fonds, en particulier sur le plan des arrangements transfrontaliers. La conviction initiale de la Commission est que l’industrie elle-même doit continuer à garder un rôle moteur dans ce domaine : les instances politiques de l’UE ne devront intervenir qu’en cas de problèmes manifestes de « coordination » ou d’obstacles réglementaires insurmontables.
Greek: Q8 : Ανταποκρίνονται οι διασυνοριακές συγχωνεύσεις αμοιβαίων κεφαλαίων σε μια εμπορική ή οικονομική λογική (καθαρά οφέλη); Μπορούν τα οφέλη αυτά να επιτευχθούν με εξορθολογισμό στο εσωτερικό των εθνικών συνόρων;
French: Q8 : Les fusions transfrontalières de fonds répondent-elles à une logique commerciale ou économique (avantages nets) ? Ces avantages pourraient-ils être en grande partie atteints par une rationalisation à l’intérieur des frontières nationales ?
Greek: Q9 : Μπορούν τα επιθυμητά οφέλη να επιτευχθούν με τη συγκέντρωση στοιχείων ενεργητικού (pooling);
French: Q9 : Les avantages souhaités pourraient-ils être obtenus par la voie des techniques de « pooling » ?
Greek: Q10: Επαρκεί ο ανταγωνισμός στο επίπεδο της διαχείρισης των αμοιβαίων κεφαλαίων και/ή της διανομής για να εξασφαλιστεί ότι κάθε αύξηση αποτελεσματικότητας αποβαίνει προς όφελος των επενδυτών;
French: Q10: La concurrence dans la gestion des fonds et/ou de la distribution est-elle suffisante pour garantir que les investisseurs bénéficieront des économies d’échelles/réductions de coûts?
Greek: Q11: Ποια πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα (εποπτικοί ή εμπορικοί κίνδυνοι) θα προέκυπταν από τη δυνατότητα επιλογής θεματοφύλακα σε άλλο κράτος μέλος;. Σε ποιο βαθμό μπορεί η μεταβίβαση αρμοδιοτήτων ή μια άλλη λύση να καταστήσει περιττή την ανάγκη νομοθετικών πρωτοβουλιών στα θέματα αυτά;
French: Q11: Quels sont les avantages et les inconvénients (risques prudentiels et commerciaux) qui résulteraient de la possibilité de choisir un dépositaire d’un autre État membre ? Dans quelle mesure la délégation ou d’autres formules seraient-elles une alternative à une initiative législative dans ce domaine ?
Greek: Q12: Πιστεύετε ότι μια συνεχής διαδικασία τυποποίησης υπό την ώθηση του ίδιου του τομέα των αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να οδηγήσει σε θετικά αποτελέσματα εντός εύλογου χρονικού διαστήματος; Είναι αναγκαία η παρέμβαση των δημόσιων αρχών;
French: Q12: Pensez-vous qu’un processus continu de normalisation à l’initiative des acteurs du secteur serait en mesure de porter ses fruits dans des délais raisonnables ? Une intervention des autorités publiques est-elle nécessaire ?
Greek: Αφού λάβει υπόψη της απαντήσεις στην παρούσα Πράσινη Βίβλο, η Επιτροπή θα δημιουργήσει ομάδα εμπειρογνωμόνων για να αναλύσει διεξοδικότερα τις κυριότερες πηγές δυσλειτουργιών του ευρωπαϊκού τομέα αμοιβαίων κεφαλαίων που εντοπίστηκαν ανωτέρω. Οι εργασίες αυτές θα αφορούν επίσης τη σκοπιμότητα και την αποτελεσματικότητα ενδεχόμενων μέτρων διευκόλυνσης.
French: Dès que les réactions au présent livre vert auront été prises en compte, la Commission se propose de créer un groupe d’experts qui sera chargé d’étudier de manière plus approfondie les principales sources d’inefficience du secteur européen des fonds identifiées ci-dessus. Ces travaux porteront également sur la faisabilité et l’efficacité d’éventuelles mesures de facilitation.
Greek: Διατήρηση υψηλού επιπέδου προστασίας των επενδυτών
French: 3.2. Maintenir des niveaux élevés de protection des investisseurs
Greek: Η οδηγία για τους ΟΣΕΚΑ προβλέπει περισσότερες γραμμές άμυνας για την προστασία των επενδυτών. Από την άποψη αυτή, ο μέχρι τώρα απολογισμός είναι θετικός. Ωστόσο, διαφαίνονται ήδη νέοι κίνδυνοι και οι προσδοκίες της αγοράς μεταβάλλονται. Είναι ίσως αναγκαίος ένας νέος προβληματισμός γύρω από μια πιο συνολική και βασιζόμενη στους κινδύνους προσέγγιση στην προστασία των επενδυτών.
French: La directive OPCVM établit plusieurs lignes de défense en vue de protéger les investisseurs. Le bilan, sur ce point, a jusqu’à présent été positif, mais de nouveaux risques apparaissent et les attentes du marché ont évolué. Il est peut-être opportun d’envisager une nouvelle réflexion sur la protection des investisseurs ayant recours à approche fondée sur les risques plus exhaustive.
Greek: Ένα ορισμένο χρονικό διάστημα εφαρμογής είναι απαραίτητο για να διαπιστωθεί εάν οι αναθεωρημένες διατάξεις ΟΣΕΚΑ ΙΙΙ περί προστασίας των επενδυτών είναι πράγματι αποτελεσματικές. Η ΕΕΡΑΑΚΑ θα επιδιώξει επίσης στις εργασίες της να προωθήσει τη σύγκλιση μεταξύ ευρωπαϊκών ρυθμιστικών αρχών όσον αφορά τις διατάξεις που πρέπει να εφαρμόζουν οι διαχειριστές ΟΣΕΚΑ για την πρόληψη των συγκρούσεων συμφερόντων και την προστασία των επενδυτών, όπως αυτές τροποποιήθηκαν από τα άρθρα 5στ και 5η της οδηγίας 2001/107/ΕΚ. Ωστόσο, η Επιτροπή εκτιμά ότι λόγω των επενδυτικών ορίων που πρέπει να τηρούν, οι ΟΣΕΚΑ θα αντιμετωπίσουν δυσχέρειες προσαρμογής στο ρυθμό της χρηματοοικονομικής καινοτομίας και στον όλο και πιο πολύπλοκο χαρακτήρα των συστημάτων διανομής. Αυτό μπορεί να καταστήσει αναγκαία μια πιο συστηματική εκτίμηση των κυριότερων κινδύνων που ανακύπτουν σε κάθε στάδιο της αλυσίδας αξίας του τομέα των αμοιβαίων κεφαλαίων. Λαμβανομένης υπόψη της διακηρυχθείσας επιδίωξης του τομέα αυτού να καταστεί το προνομιακό επενδυτικό μέσο του μικροεπενδυτή, η Επιτροπή θα συνεχίσει να εργάζεται αδιάκοπα προκειμένου να ενισχύσει τα μέτρα προστασίας των επενδυτών. Οι συνεχιζόμενες εργασίες στη Μόνιμη Επιτροπή του Διεθνούς Οργανισμού Επιτροπών Κεφαλαιαγοράς (IOSCO) για τη διαχείριση των επενδύσεων μπορούν να αποτελέσουν την αφετηρία για περαιτέρω προβληματισμό γύρω από τα θέματα αυτά στο ευρωπαϊκό πλαίσιο.
French: Il convient de laisser aux dispositions révisées de protection des investisseurs prévues par OPCVM III le temps de faire leurs preuves. Dans ses travaux, le CERVM s’efforcera également de promouvoir une convergence entre régulateurs européens sur les dispositions en matière de prévention des conflits d’intérêts et de protection des investisseurs s’imposant aux gestionnaires de fonds telles que modifiées par les articles 5 septies et 5 nonies de la directive 2001/107/CE. La Commission redoute cependant que les OPCVM, compte tenu des limites formelles établies en matière de placement, rencontrent à l’avenir des difficultés pour s’adapter au rythme de l’innovation financière et à la « sophistication » croissante des systèmes de distribution. Cela devrait peut-être inciter à procéder à une évaluation plus systématique des principaux risques apparaissant à chaque étape de la chaîne de valeur de l’industrie des fonds. Eu égard à l’ambition affichée par le secteur de devenir l’instrument privilégié de placement de l’investisseur grand public, la Commission continuera à travailler sans relâche en vue de renforcer les mesures de protection des investisseurs. Les travaux entrepris par le comité permanent de l’OICV sur la gestion pour compte de tiers pourraient fournir un point de départ à une réflexion européenne plus approfondie sur ces thèmes.
Greek: Q13: Μπορεί η εκτεταμένη προσφυγή σε επίσημα επενδυτικά όρια να αποτελέσει βιώσιμη προσέγγιση για την επίτευξη υψηλών επιπέδων προστασίας των επενδυτών;
French: Q13: Le recours substantiel à des limites d’investissement formelles constitue-t-il une approche viable pour parvenir à un degré élevé de protection des investisseurs ?
Greek: Q14: Εκτιμάτε ότι οι διασφαλίσεις – στο επίπεδο της εταιρείας διαχείρισης και του θεματοφύλακα – είναι επαρκώς ισχυρές για την αντιμετώπιση των νέων κινδύνων στη διαχείριση και διοίκηση των ΟΣΕΚΑ; Ποια άλλα μέτρα για τη διατήρηση υψηλού επιπέδου προστασίας των επενδυτών θεωρείτε κατάλληλα;
French: Q14: Pensez-vous que les protections – au niveau de la société de gestion et du dépositaire – sont suffisamment robustes pour faire face aux nouveaux risques apparus en matière de gestion et d’administration des OPCVM ? Quelles autres mesures visant à maintenir un degré élevé de protection des investisseurs jugeriez-vous appropriées ?
Greek: Ανταγωνισμός από υποκατάστατα προϊόντα
French: 3.3. Concurrence des produits de substitution
Greek: Στις συνεχιζόμενες συζητήσεις για το ευρωπαϊκό νομοθετικό πλαίσιο των ΟΣΕΚΑ πρέπει επίσης να ληφθεί υπόψη το ευρύτερο περιβάλλον των δραστηριοτήτων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Οι ΟΣΕΚΑ ανταγωνίζονται με πολλά άλλα προϊόντα που επίσης αποσκοπούν στη συγκέντρωση της ιδιωτικής αποταμίευσης των ευρωπαίων επενδυτών. Προϊόντα όπως οι ασφάλειες ζωής που συνδέονται με μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων ή ορισμένα διαρθρωμένα προϊόντα αναπαράγουν χαρακτηριστικά των ΟΣΕΚΑ. Υπόκεινται ωστόσο σε διαφορετικό ρυθμιστικό και φορολογικό καθεστώς και πωλούνται με διαφορετικές διαδικασίες. Σε ορισμένα κράτη μέλη τα ανταγωνιστικά αυτά προϊόντα τυγχάνουν ευρείας αποδοχής. Η Επιτροπή εκτιμά ότι αυτή η διαφορετική ρυθμιστική μεταχείριση μπορεί να στρεβλώσει τις επενδυτικές αποφάσεις. Είναι πεπεισμένη ότι η ενδεχόμενη χαλάρωση των υποχρεώσεων παροχής πληροφοριών των ΟΣΕΚΑ ως αποτέλεσμα αυτού του ρυθμιστικού ανταγωνισμού θα αποτελούσε οπισθοδρόμηση για τους επενδυτές.
French: Dans le déroulement des discussions sur le cadre législatif communautaire applicable aux OPCVM, il sera essentiel de raisonner en ayant une vision aussi globale que possible des activités de gestion d’actifs. Les OPCVM sont, en effet, concurrencés par de nombreux autres produits qui visent aussi à collecter l’épargne privée des investisseurs européens. Certains de ces produits, comme les produits d’assurance-vie en unités de compte ou certains produits structurés, répliquent certaines caractéristiques des OPCVM. Ils sont cependant soumis à une réglementation ou à une fiscalité différentes et leur mode de commercialisation n’est pas le même. Dans certains États membres, ces produits concurrents sont largement diffusés. La Commission craint que ce traitement réglementaire différent n’aboutisse à des distorsions dans les décisions d’investissement. Elle est convaincue que ce serait un pas en arrière pour les investisseurs si la concurrence réglementaire conduisait à un assouplissement des obligations d’information des OPCVM.
Greek: Q15: Υπάρχουν περιπτώσεις στρέβλωσης των επιλογών των επενδυτών που απαιτούν ιδιαίτερη προσοχή από τους ευρωπαϊκούς και/ή τους εθνικούς φορείς διαμόρφωσης της πολιτικής στον τομέα αυτό;
French: Q15: Connaissez-vous des cas de distorsion dans le choix des investisseurs qui exigeraient une attention particulière de la part des législateurs européens et/ou nationaux ?
Greek: Η ευρωπαϊκή αγορά εναλλακτικών επενδύσεων
French: 3.4. Le marché européen des instruments d’investissement alternatifs
Greek: Ο τομέας των εναλλακτικών επενδύσεων – ο οποίος περιλαμβάνει τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου (hedge funds) και τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια (private equity funds) – υπάρχει και θα εξακολουθήσει να υπάρχει. Προσφέρει νέες ευκαιρίες διαφοροποίησης στους διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων, υποσχέσεις υψηλότερων αποδόσεων για τους επενδυτές και δυνατότητες αύξησης της συνολικής ρευστότητας της αγοράς. Ωστόσο, οι εναλλακτικές επενδυτικές στρατηγικές είναι πιο πολύπλοκες και μπορούν να ενέχουν υψηλότερους κινδύνους για τους επενδυτές από ό,τι οι παραδοσιακοί ΟΣΕΚΑ.
French: Le secteur des investissements alternatifs – qui comprend les fonds alternatifs ( hedge funds ) et les fonds de capital investissement ( private equity funds ) – est à présent bien établi. Il offre de nouvelles opportunités de diversification aux gestionnaires d’actifs, la promesse de rendements plus élevés aux investisseurs et peut accroître la liquidité globale du marché. Les stratégies d’investissement alternatives sont toutefois plus complexes et peuvent faire courir aux investisseurs des risques plus importants que les OPCVM classiques.
Greek: Εναλλακτικές επενδύσεις Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια απαιτούν μακροπρόθεσμη δέσμευση στις πραγματοποιούμενες επενδύσεις και συνεπώς ενεργό συμμετοχή στη διαχείρισή τους. Ωστόσο, το φορολογικό τους καθεστώς είναι πιο πολύπλοκο και οι περισσότερες διαθρώσεις ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων δεν τυγχάνουν αμοιβαίας αναγνώρισης στα διάφορα κράτη μέλη. Τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου χρησιμοποιούν ευρύ φάσμα τεχνικών και μέσων (π.χ. ανοικτές πωλήσεις ή μόχλευση) που συχνά δεν είναι διαθέσιμα σε πιο παραδοσιακές μορφές οργανισμών συλλογικών επενδύσεων. Μπορούν να αντιπροσωπεύουν πηγή κινδύνου αντισυμβαλλομένου για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που επενδύουν σε αυτά. Παρόλο που δεν θεωρούνται ακόμα σημαντική πηγή συστημικού κινδύνου λόγω του σχετικά μικρού τους μεγέθους και της περιορισμένης και καλυμμένης με εξασφαλίσεις προσφυγής τους στη μόχλευση, η ταχεία ανάπτυξη των αμοιβαίων κεφαλαίων υψηλού κινδύνου και η έλλειψη διαφάνειας που τα χαρακτηρίζει δημιουργούν ολοένα περισσότερες ανησυχίες για τον αντίκτυπό τους στις αγορές. Οι ρυθμιστικές αρχές επικεντρώνονται επί του παρόντος στην ενίσχυση της ικανότητας αξιολόγησης του συνολικού ανοίγματος του χρηματοπιστωτικού συστήματος έναντι των αμοιβαίων κεφαλαίων υψηλού κινδύνου. |
French: Investissements alternatifs Les fonds de capital investissement impliquent un engagement à long terme dans des investissements supposant une participation active dans la gestion de l’entreprise financée. Ces fonds sont toutefois confrontés à des complications fiscales supplémentaires et la plupart de ces structures ne bénéficient pas de la reconnaissance mutuelle dans les divers États membres. Les fonds alternatifs recourent à une grande diversité de techniques et d’instruments (vente à découvert, effet de levier, etc.) dont ne peuvent généralement pas disposer les formes plus traditionnelles d’organismes de placement collectif. Ces fonds alternatifs peuvent constituer une source de risque de contrepartie pour les établissements financiers qui leur accordent des prêts. Bien qu’ils ne soient pas actuellement considérés comme une source sérieuse de risque systémique du fait de leur taille relativement faible et de leur recours, modéré et assorti de garanties, à l’effet de levier, il n’en reste pas moins que la rapidité de leur expansion et leur manque de transparence suscite des inquiétudes en ce qui concerne leur impact sur les marchés. Les instances de régulation s’efforcent actuellement d’affiner leurs capacités d’évaluation de l’exposition agrégée du système financier aux risques causés par les fonds alternatifs. |
Greek: - Οι αποκλίσεις μεταξύ εθνικών καθεστώτων δημιουργούν τον κίνδυνο ενός ρυθμιστικού κατακερματισμού που θα μπορούσε να επιβραδύνει την ανάπτυξη αυτών των δραστηριοτήτων. Καθώς θα αναπτύσσεται αυτό το τμήμα αγοράς, και ιδίως εάν οι μικροεπενδυτές στην Ευρώπη τείνουν να εκτίθενται περισσότερο στους κινδύνους των εναλλακτικών επενδύσεων, η ανάγκη για μια συνεπή και διαφανή ευρωπαϊκή προσέγγιση στον τομέα αυτό θα αυξάνεται ολοένα περισσότερο.
French: - Les divergences dans les législations nationales entraînent un risque de fragmentation de la réglementation susceptible de freiner l’expansion de ce type d’activités. Plus ce segment se développera, plus le besoin d’une approche européenne cohérente et éclairée de se segment se fera ressentir , en particulier si les investisseurs de détail s’exposent de manière croissante aux risques découlant d’investissements alternatifs.
Greek: Αφού λάβει υπόψη τις απαντήσεις στην παρούσα διαβούλευση, η Επιτροπή θα προβεί στη σύσταση ομάδας εργασίας για να εξετάσει εάν μια κοινή ρυθμιστική προσέγγιση μπορεί να διευκολύνει την περαιτέρω ανάπτυξη των ευρωπαϊκών αγορών για αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου και για ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια. Η ομάδα αυτή θα μπορούσε επίσης να εξετάσει ποιες είναι οι πλέον ενδεδειγμένες πρωτοβουλίες για την εξάλειψη των εμποδίων στη διασυνοριακή τους ανάπτυξη. Θα μπορούσε ιδίως να διερευνήσει το βαθμό στον οποίο μια κοινή ερμηνεία του όρου "ιδιωτική τοποθέτηση" μπορεί να διευκολύνει τη διασυνοριακή προσφορά αμοιβαίων κεφαλαίων αυτού του είδους σε ειδικευμένους επενδυτές.
French: Après avoir pris en considération les réponses à la présente consultation, la Commission constituera un groupe de travail. Ce groupe sera chargé d’examiner si une approche commune en matière de réglementation est susceptible de faciliter le développement des marchés européens de fonds alternatifs et de fonds de capital investissement. Ce groupe pourrait également étudier les types d’initiatives qui paraissent les plus indiquées pour surmonter les obstacles qui entravent leur développement transfrontalier. Ce travail supposerait notamment d’examiner dans quelle mesure une compréhension commune de la notion de « placement privé » est susceptible de faciliter le développement de leur offre transfrontalière destinée à des investisseurs avertis.
Greek: Q16: Σε ποιο βαθμό τα προβλήματα ρυθμιστικού κατακερματισμού δημιουργούν δυσχέρειες πρόσβασης στην αγορά που θα μπορούσαν να καταστήσουν αναγκαία μια κοινή προσέγγιση σε επίπεδο ΕΕ όσον αφορά α) τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και β) τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου και τα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου (funds of hedge funds);
French: Q16: Dans quelle mesure les problèmes de fragmentation réglementaire induisent-ils des difficultés d’accès au marché pour a) les fonds de capital investissement et, b) les fonds alternatifs et les fonds de fonds alternatifs de nature à rendre souhaitable la définition d’une approche commune au niveau de l’UE à leur égard?
Greek: Q17: Υπάρχουν ειδικοί κίνδυνοι (από την άποψη της προστασίας των επενδυτών ή της σταθερότητας της αγοράς) που συνδέονται με τις δραστηριότητες των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων ή των αμοιβαίων κεφαλαίων υψηλού κινδύνου και στους οποίους πρέπει να δοθεί ιδιαίτερη προσοχή;
French: Q17: Existe-t-il des risques particuliers (du point de vue de la protection des investisseurs ou de la stabilité du marché) associés aux activités des fonds de capital investissement ou des fonds alternatifs qui mériteraient une attention spéciale ?
Greek: Q18: Σε ποιο βαθμό μπορεί ένα κοινό καθεστώς για τις ιδιωτικές τοποθετήσεις να συμβάλει στην αντιμετώπιση των εμποδίων στην ανάπτυξη διασυνοριακής προσφοράς εναλλακτικών επενδυτικών μέσων σε ειδικευμένους επενδυτές; Μπορεί αυτή η αποσαφήνιση των διαδικασιών εμπορίας και πώλησης να γίνει ανεξάρτητα από τη λήψη συνοδευτικών μέτρων στο επίπεδο του διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου;
French: Q18: Dans quelle mesure un régime commun applicable aux placements privés contribuerait-il à surmonter les obstacles au développement d’une offre transfrontalière d’instruments alternatifs destinée à des investisseurs avertis ? Cette clarification des procédures de commercialisation et de vente peut-elle être introduite indépendamment de mesures d’accompagnement au niveau du gestionnaire du fonds, etc. ?
Greek: Πρέπει να εκσυγχρονιστεί η νομοθεσία για τους ΟΣΕΚΑ?
French: 3.5. Moderniser la législation régissant les OPCVM ?