FrancophonIA/JRC-Acquis_subcorpus_EL-FR_Hunalign_aligned-TMX huggingface dataset:
Greek: (31) Με τη νέα αυτή εκτίμηση, η Επιτροπή υπολόγισε το ποσό της επιδότησης με βάση το κριτήριο του "οφέλους που προσπορίζεται ο αποδέκτης" και όχι το κριτήριο του "κόστους για τις δημόσιες αρχές", όπως προβλέπει το άρθρο 6 του βασικού κανονισμού, σύμφωνα με την επιχειρηματολογία της ειδικής ομάδας, με τα συμπεράσματα που διατυπώθηκαν στον κανονισμό για τον οριστικό δασμό και σύμφωνα με την πάγια πρακτική της Επιτροπής [32]. Εν προκειμένω, η Επιτροπή παρατηρεί ότι ένα από τα βασικά χαρακτηριστικά της συμφωνίας για τις επιδοτήσεις και τα αντισταθμιστικά μέτρα (άρθρο 14) που απορρέει από το Γύρο της Ουρουγουάης, είναι ότι το κριτήριο του "οφέλους που προσπορίζεται ο αποδέκτης" υπερισχύει εν γένει έναντι του κριτηρίου του "κόστους για τις δημόσιες αρχές". Η Επιτροπή παρατηρεί επίσης ότι το πρώτο κριτήριο οδηγεί εν γένει σε υψηλότερο ποσό επιδότησης από το δεύτερο, δεδομένου ότι βασίζεται σε σύγκριση με τις εμπορικές και όχι με τις δημόσιες χρηματοδοτήσεις. Επομένως, η Επιτροπή παρατηρεί ότι η προσέγγιση του "κόστους για τις δημόσιες αρχές" δεν θα πρέπει κατ’ αρχήν να συνεπάγεται ποσό επιδότησης μεγαλύτερο σε σχέση με το ποσό που υπολογίζεται βάσει της προσέγγισης για "το όφελος που προσπορίζεται ο αποδέκτης".
French: (31) En procédant à ce réexamen, la Commission a fondé son calcul du montant de la subvention sur le critère de l'"avantage conféré au bénéficiaire" et non sur celui du "coût pour les pouvoirs publics", ainsi que le prévoit l'article 6 du règlement de base, en conformité avec l'argumentation du groupe spécial, les conclusions formulées dans le règlement définitif et les usages établis par la Commission [32]. À cet égard, la Commission remarque que l'un des points saillants de l'accord SMC (article 14) découlant du cycle d'Uruguay a été la confirmation de la prévalence du critère de l'"avantage conféré au bénéficiaire" sur celui du "coût pour les pouvoirs publics". La Commission note encore que le premier critère donne généralement lieu à un montant de subvention plus élevé que le dernier, du fait qu'il nécessite une comparaison avec des financements commerciaux plutôt qu'avec des financements gouvernementaux. En conséquence, la Commission fait observer que l'approche du "coût pour les pouvoirs publics" ne devrait pas, en principe, entraîner un montant de subvention plus important que l'approche de l'"avantage conféré au bénéficiaire".
Greek: (32) Έτσι, σύμφωνα με την επιχειρηματολογία της ειδικής ομάδας, η Επιτροπή εξέτασε τις χρηματοδοτήσεις "από την άποψη του αποδέκτη". Για το σκοπό αυτό, η Επιτροπή προέβη σε αντικειμενική εξέταση των πληροφοριών που περιέχει ο φάκελος της υπόθεσης. Η Επιτροπή δεν διερεύνησε την υποκειμενική στάση ενός ή περισσότερων διευθυντικών στελεχών της Hynix την εποχή εκείνη, αλλά, μάλλον, το αντικειμενικό ποσό του οφέλους που θα μπορούσε να είχε προσποριστεί μια επιχείρηση ευρισκόμενη στην ίδια ακριβώς κατάσταση στην οποία ευρίσκετο η Hynix τη στιγμή εκείνη. Το γεγονός ότι υπολογίστηκε το ποσό του οφέλους από την πλευρά του αποδέκτη δεν σημαίνει ότι άλλαξε η βάση της έρευνας από αντικειμενική σε υποκειμενική.
French: (32) Ainsi, conformément à l'argumentation énoncée par le groupe spécial, la Commission a examiné les contributions financières "du point de vue du bénéficiaire". La Commission a eu recours pour ce faire à un examen objectif des informations figurant dans le dossier sur l'affaire. La Commission ne s'est pas renseignée sur l'état d'esprit subjectif qui a pu être celui d'un ou plusieurs dirigeant(s) d'Hynix de l'époque. Elle a plutôt enquêté sur le montant objectif de l'avantage qui aurait été conféré à une entreprise se trouvant dans une situation identique à celle d'Hynix à l'époque. Le fait de calculer le montant de l'avantage du point de vue du bénéficiaire n'implique pas de passer d'une base d'enquête objective à une base d'enquête subjective.
Greek: 1.5. Εγγύηση του KEIC για εξαγωγικές πιστώσεις (επέκταση του μέσου D/A) ύψους 600 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ
French: 1.5. Garantie de la KEIC pour les crédits à l'exportation (rallonge du mécanisme D/A) d'un montant de 600 Mio USD
Greek: (33) Η ειδική ομάδα συνόψισε ως εξής τα στοιχεία τα σχετικά με την εγγύηση KEIC:
French: (33) Le groupe spécial a résumé comme suit les faits ayant trait à la garantie KEIC:
Greek: "7.85 Η δεύτερη πράξη που διαπιστώθηκε ότι αποτελούσε επιδότηση ήταν η επέκταση εγγύησης από τον Κορεατικό Οργανισμό Εγγυήσεων για τις Εξαγωγές ("KEIC"), επίσημο οργανισμό εξαγωγικών πιστώσεων της Κορέας. Ο KEIC παρέχει εγγυήσεις και ασφαλίσεις για τις εξαγωγές με σκοπό τη διαχείριση των κινδύνων που συνδέονται με τις συναλλαγές με το εξωτερικό. Τον Ιανουάριο του 2001, 14 πιστωτικές τράπεζες της Hynix αύξησαν το ανώτατο όριο του μέσου εξαγωγικής πίστωσης έναντι D/A (documents against acceptance) που παρείχαν στη Hynix, από 800 εκατ. δολάρια ΗΠΑ σε 1,4 δισεκατ. δολάρια ΗΠΑ, δηλαδή αύξηση 600 εκατ. δολαρίων ΗΠΑ. Ο KEIC χορήγησε βραχυπρόθεσμη ασφάλιση εξαγωγικών πιστώσεων για την επιπλέον πίστωση D/A όσον αφορά τις συναλλαγές μεταξύ της Hynix και των θυγατρικών της στο εξωτερικό. Με άλλους λόγους, η Hynix εισπράττει την προβλεπόμενη πληρωμή για την εξαγωγική συναλλαγή από τις οικείες τράπεζες, οι οποίες φυλάσσουν τα έγγραφα που χρησιμοποιήθηκαν στο πλαίσιο του μέσου D/A. O συνδεόμενος εισαγωγέας στη χώρα προορισμού καταβάλλει εν συνεχεία την πληρωμή για τα οικεία εμπορεύματα απευθείας στις τράπεζες έναντι του D/A. Η Hynix καταβάλλει στον KEIC ένα ποσό για την εγγύηση και τόκο στις οικείες τράπεζες για τα ποσά που εισπράχθηκαν μέχρι να προβεί ο εισαγωγέας στην τελική πληρωμή. Η ασφάλιση του KEIC καλύπτει τα οφειλόμενα στις τράπεζες ποσά που δεν μπορούν να καταβληθούν λόγω πτώχευσης του εξαγωγέα ή του εισαγωγέα"
French: "7.85 La seconde action dont il a été constaté qu'elle constituait une subvention était l'octroi d'une garantie de la Société coréenne d'assurance à l'exportation (KEIC), agence officielle de crédit à l'exportation de la Corée. La KEIC assure et garantit les exportations pour gérer le risque associé aux opérations à l'étranger. En janvier 2001, 14 banques créancières d'Hynix ont relevé le plafond du crédit à l'exportation D/A (documents contre acceptation) consenti à Hynix, qui est passé de 800 millions à 1,4 milliard de dollars EU, soit une augmentation de 600 millions de dollars EU. La KEIC a fourni l'assurance du crédit à l'exportation à court terme du crédit supplémentaire D/A pour ce qui concerne la transaction entre Hynix et ses filiales étrangères. En d'autres termes, Hynix reçoit le paiement prévu pour la transaction à l'exportation des banques concernées qui sont en possession des documents D/A. L'importateur affilié du pays de destination effectue ensuite le paiement des marchandises visées directement auprès des banques en échange des documents D/A. Hynix paie une prime à la KEIC pour la garantie et un intérêt aux banques concernées pour les sommes D/A retirées jusqu'à la réalisation du paiement final par l'importateur. L'assurance de la KEIC couvre les sommes dues aux banques qui ne peuvent être recouvrées en raison de la faillite de l'exportateur ou de l'importateur"
Greek: [33].
French: [33].
Greek: (34) Η ειδική ομάδα διαπίστωσε ότι η ΕΚ κατέληξε σε εύλογο και αιτιολογημένο συμπέρασμα με βάση τoν εξετασθέντα φάκελο, σύμφωνα με το οποίο η εγγύηση του ΚΕΙC προσπόρισε όφελος στη Hynix [34]. Επίσης, υπενθύμισε ότι ο ίδιος ο KEIC είχε αποφύγει να παράσχει εγγύηση για το χρέος της Hynix και χρειάστηκε τις εγγυήσεις των ΔΑΚ [35]. Ωστόσο, όσον αφορά το ποσό του οφέλους, η έκθεση της ειδικής ομάδας αναφέρει ότι η ΕΚ θα έπρεπε να εξετάσει, από την πλευρά του δικαίου του ΠΟΕ, το θέμα των διαφόρων άλλων εναλλακτικών συγκριτικών κριτηρίων για να υπολογίσει το όφελος που προσπορίστηκε η Hynix [36].
French: (34) Le groupe spécial a considéré que les CE ont, sur la base du dossier porté à leur connaissance, tiré une conclusion raisonnable et motivée selon laquelle la garantie de la KEIC a conféré un avantage à Hynix [34]. Il a ainsi rappelé que la KEIC elle-même a hésité à fournir la garantie et a eu besoin de l'assurance des pouvoirs publics [35]. Néanmoins, en ce qui concerne le montant de l'avantage, les CE devraient, du point de vue du droit de l'OMC, réexaminer la question des autres points de comparaison disponibles pour calculer l'avantage conféré à Hynix [36].
Greek: (35) Όπως παρατήρησε η ειδική ομάδα, όταν οι δημόσιες αρχές παρέχουν μια εγγύηση, το θέμα της ύπαρξης οφέλους μπορεί να εξεταστεί από διάφορα πρίσματα [37].
French: (35) Comme le groupe spécial l'a observé, lorsqu'une garantie est accordée par les pouvoirs publics, la question de l'existence d'un avantage peut être examinée sous plusieurs angles [37].
Greek: (36) Μια εύλογη μέθοδος για τον υπολογισμό του ποσού του οφέλους που απορρέει από ένα τέτοιο μέτρο θα μπορούσε να είναι η σύγκριση της εγγύησης που παρέχουν οι δημόσιες αρχές με μια ανάλογη εγγύηση που εξασφαλίζεται στην αγορά [38].
French: (36) Une méthode raisonnable pour déterminer le montant de l'avantage résultant d'une telle mesure pourrait consister à comparer la garantie fournie par les pouvoirs publics à une garantie comparable obtenue sur le marché [38].
Greek: (37) Μια δεύτερη κατάλληλη μέθοδος αναφέρεται στο άρθρο 6 στοιχείο β) του βασικού κανονισμού [που αντιστοιχεί γενικά στο άρθρο 14 β) της συμφωνίας για τις επιδοτήσεις και τα αντισταθμιστικά μέτρα], που αναφέρεται στα δάνεια που χορηγούνται από το Δημόσιο· και το άρθρο 6 στοιχείο γ) του βασικού κανονισμού [που αντιστοιχεί το άρθρο 14 γ) της συμφωνίας για τις επιδοτήσεις και τα αντισταθμιστικά μέτρα], που αναφέρεται στις εγγυήσεις που παρέχει το Δημόσιο για τα δάνεια [39]. Στη συγκεκριμένη υπόθεση, το "δάνειο που εγγυήθηκαν οι δημόσιες αρχές" αντιστοιχεί στο μόνιμο ποσό του μη ληξιπρόθεσμου χρέους που διαθέτει ο όμιλος Hynix, μέσω των συνδεδεμένων εισαγωγέων του στις διάφορες χώρες εξαγωγής, στις τράπεζες, όσον αφορά τις εξαγωγικές συναλλαγές των οποίων η πληρωμή δεν έχει ακόμη καταβληθεί, αλλά για τις οποίες οι τράπεζες έχουν ήδη προκαταβάλει κεφάλαια στη Hynix. Η υπό εξέταση χρηματοδότηση αφορούσε την επέκταση του μέσου D/A κατά 600 εκατ. δολάρια ΗΠΑ. Ωστόσο, το ανώτατο όριο του ίδιου του μέσου ήταν 1,4 δισεκατ. δολάρια.
French: (37) Une deuxième méthode raisonnable est mentionnée à l'article 6, point b), du règlement de base [qui correspond globalement à l'article 14 b) de l'accord SMC], qui fait référence aux prêts accordés par les pouvoirs publics, et à l'article 6, point c), du règlement de base [qui correspond globalement à l'article 14 c) de l'accord SMC], qui fait référence aux garanties de prêt accordées par les pouvoirs publics [39]. Dans la présente affaire, le "prêt garanti par les pouvoirs publics" correspond au montant permanent de la dette non échue dont dispose à tout moment le groupe Hynix, par l'intermédiaire de ses importateurs affiliés dans différents pays d'exportation, auprès des banques, en ce qui concerne les opérations d'exportation dont le paiement n'a pas encore été effectué mais pour lesquelles des fonds ont déjà été avancés par les banques à Hynix. La contribution financière dont il est question concernait la rallonge du mécanisme D/A de 600 Mio USD. Le mécanisme proprement dit avait toutefois été plafonné à 1,4 Mrd USD.
Greek: (38) Η Επιτροπή επανεξέτασε τον εκτενέστατο φάκελο της υπόθεσης αυτής και, ιδίως, εξέτασε κατά πόσο υπήρχαν κατάλληλα συγκριτικά σημεία αναφοράς σε σχέση με τα οποία θα μπορούσε να υπολογιστεί το ποσό του οφέλους. Πρώτον, η Επιτροπή εξέτασε αν η Hynix είχε λάβει νέα δάνεια τη στιγμή χορήγησης της αύξησης των 600 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Ωστόσο, όπως προκύπτει από το φάκελο, δεν χορηγήθηκε κανένα νέο ανάλογο δάνειο στην αγορά. Δεύτερον, η Επιτροπή αναζήτησε επαληθευμένα αποδεικτικά στοιχεία όσον αφορά το κόστος και τους όρους ανάλογης εμπορικής εγγύησης ή "ανάλογο εμπορικό δάνειο χωρίς εγγυήσεις του Δημοσίου" το οποίο η Hynix ή άλλη εταιρεία σε ανάλογη θέση με την Hynix συνήψε τη στιγμή εκείνη. Στην ιδανική περίπτωση, ένα ανάλογο εμπορικό δάνειο θα είχε σχεδόν το ίδιο μέγεθος, θα αφορούσε τον ίδιο ή παρεμφερή τομέα οικονομικής δραστηριότητας και ανάλογο τύπο δραστηριότητας, για παράδειγμα εγγύηση εξαγωγικών πιστώσεων, και θα είχε συναφθεί κατά το ίδιο περίπου χρονικό διάστημα. Για το δάνειο αυτό δεν θα ήταν δυνατόν να παρασχεθεί εγγύηση του Δημοσίου, ρητή ή σιωπηρή, ενώ η δανειολήπτρια επιχείρηση έπρεπε να βρίσκεται σε παρεμφερή οικονομική κατάσταση με τη Hynix.
French: (38) La Commission a réexaminé le volumineux dossier sur cette question et s'est penchée sur l'existence d'éventuels points de comparaison utiles pour calculer le montant de l'avantage. Elle a d'abord examiné si Hynix avait obtenu de nouveaux prêts au moment de l'octroi de la rallonge de 600 Mio USD. Il ressort toutefois du dossier qu'aucun nouveau prêt comparable sur le plan commercial n'avait été accordé. La Commission a ensuite recherché des éléments de preuve vérifiés à propos du coût et des modalités d'une garantie commerciale comparable ou d'un "prêt commercial comparable sans garantie des pouvoirs publics" conclu à l'époque par Hynix ou une autre entreprise dans une situation comparable. Un prêt commercial comparable devrait idéalement porter sur un montant plus ou moins équivalent, concerner un secteur d'activité économique identique ou similaire, impliquer un type d'activité comparable, par exemple l'assurance-crédit à l'exportation, et avoir été conclu environ à la même époque. Il ne pourrait impliquer aucune garantie des pouvoirs publics, expresse ou tacite, et devrait s'adresser à une entreprise dans une situation financière comparable à celle d'Hynix.
Greek: (39) Μετά τη διεξαγωγή της επανεξέτασης, η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι δεν υπάρχουν διαθέσιμες αξιόπιστες πληροφορίες σχετικά με τα εν λόγω θέματα. Η Επιτροπή δεν διέκρινε κανένα παρόμοιο συγκριτικό σημείο αναφοράς όσον αφορά την ίδια τη Hynix. Τα δάνεια χορηγήθηκαν στη Hynix, είτε από τις ΔΑΚ είτε από τράπεζες που έλαβαν σχετική εντολή από τις ΔΑΚ· όσον αφορά το επιτόκιο του κοινοπρακτικού δανείου, το επιτόκιο αυτό δεν μπορεί να χρησιμεύσει ως κατάλληλο συγκριτικό σημείο αναφοράς για τους λόγους που διευκρινίζονται στις αιτιολογικές σκέψεις 17 έως 20 ανωτέρω. Τα δάνεια που συνήφθησαν με τη Citibank Seoul αποτελούν επίσης κατάλληλο συγκριτικό κριτήριο για τους λόγους που αναφέρονται στην αιτιολογική σκέψη 21 παραπάνω. Η συμμετοχή της Citibank δεν ήταν αρκετά σημαντική, επηρεάστηκε δε από τη συμμετοχή άλλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και των ΔΑΚ και στρεβλώθηκε, αφενός, από τα δικά της συμφέροντα —και τα συμφέροντα της SSB, ως χρηματοοικονομικού συμβούλου της Hynix— και, αφετέρου, από τις μακροχρόνιες σχέσεις με τις ΔΑΚ. Εν πάση περιπτώσει, η Citibank δεν συνεργάστηκε στην έρευνα.
French: (39) Ce réexamen a permis à la Commission de constater que le dossier ne contenait aucune information fiable en la matière. La Commission n'a trouvé aucun point de comparaison de ce genre en ce qui concerne la société Hynix elle-même. Les prêts dont a bénéficié Hynix émanaient généralement des pouvoirs publics ou de banques chargées ou enjointes par ces derniers de les lui accorder; quant au taux du prêt syndiqué, il ne peut servir de point de référence pour les raisons précisées aux considérants 17 à 20 ci-dessus. Les emprunts contractés auprès de la Citibank Seoul ne peuvent pas non plus être utilisés comme critère de référence pour les raisons indiquées au considérant 21 ci-dessus. La participation de la Citibank n'a pas été suffisamment importante, elle a en outre été influencée par la participation d'autres organismes de prêt et des pouvoirs publics et a été faussée, d'une part, par son propre intérêt, et celui de la SSB, en tant que conseiller financier auprès d'Hynix, et, d'autre part, par ses relations à long terme avec les pouvoirs publics. En tout état de cause, la Citibank n'a pas coopéré à l'enquête.
Greek: (40) Λαμβανομένης υπόψη της χρηματοοικονομικής κατάστασης της Hynix, δεν υπάρχει κανένα ειδικό για την επιχείρηση αυτή συγκριτικό σημείο αναφοράς που μπορεί να χρησιμοποιηθεί, ούτε στοιχεία στο φάκελο σχετικά με τα δάνεια που χορηγούνται σε επιχειρήσεις που βρίσκονται σε παρόμοια με τη Hynix χρηματοοικονομική κατάσταση. Επιπλέον, από τα διαθέσιμα στοιχεία προκύπτει ότι η Hynix δεν συγκέντρωσε, ούτε ήταν δυνατόν να συγκεντρώσει, τα σχετικά κεφάλαια από την αγορά [40]. Το πρόγραμμα εγγυήσεων του KEIC για τις εξαγωγικές πιστώσεις και το πρόγραμμα ομολογιών της KDB τέθηκαν σε εφαρμογή καθ’ όλη τη διάρκεια του 2001. Κατά την περίοδο αυτή, η πιστοληπτική ικανότητα της Hynix είχε κλονιστεί. Η ήδη δυσμενής χρηματοοικονομική κατάστασή της επιδεινώθηκε σοβαρά το 2000, όταν η επιχείρηση υπέστη καθαρή απώλεια άνω των 2 τρισεκατ. KRW. Προς το τέλος του 2000, το συνολικό χρέος της Hynix ανερχόταν σε 8 τρισεκατ. KRW και ο γενικός δείκτης ρευστότητας της επιχείρησης, με τον οποίο υπολογίζεται ο βαθμός στον οποίο το κυκλοφορούν ενεργητικό μιας επιχείρησης καλύπτει τις βραχυπρόθεσμες οφειλές της, ανερχόταν σε 0,33 [41]. Το καθαρό περιθώριο κέρδους της Hynix μειώθηκε από 2,08 % το 1999 σε – 24,03 % το 2000 (όταν ο κλάδος παραγωγής DRAM λειτουργούσε ικανοποιητικά) και σε – 93,83 % το 2001 [42]. Το 2000 και το 2001, η Hynix δεν ήταν σε θέση να δημιουργήσει τις απαιτούμενες ταμειακές ροές για την κάλυψη του υφιστάμενου χρέους της, και, κατά μείζονα λόγο, ενός νέου χρέους.
French: (40) Compte tenu de la situation financière d'Hynix, il n'existe aucun point de référence utile spécifique à cette société ni de donnée dans le dossier concernant des prêts accordés à des entreprises dans une situation financière similaire. En outre, les informations disponibles montrent qu'Hynix n'a pas obtenu, et n'aurait pas pu obtenir, les fonds en question sur le marché [40]. Le programme de garantie de la KEIC pour les crédits à l'exportation et le programme d'obligations de la KDB ont été mis en œuvre tout au long de l'année 2001. Au cours de cette période, Hynix était en situation d'insolvabilité totale. Sa situation financière déjà médiocre s'est nettement aggravée en 2000, lorsqu'elle a enregistré une perte nette de plus de 2000 Mrd KRW. Fin 2000, l'endettement total d'Hynix s'élevait à 8000 Mrd KRW et son ratio de liquidité générale, qui mesure dans quelle proportion les actifs réalisables d'une entreprise couvrent ses dettes à court terme, était de 0,33 [41]. La marge bénéficiaire nette d'Hynix est tombée de 2,08 % en 1999 à — 24,03 % en 2000 (au moment où l'industrie des DRAM dans son ensemble se portait bien) et à — 93,83 % en 2001 [42]. En 2000 et en 2001, Hynix était de toute évidence incapable de mobiliser les flux de liquidités nécessaires pour couvrir sa dette existante et a fortiori une nouvelle dette.
Greek: (41) Οι αναλυτές της αγοράς αναγνώριζαν ότι η Hynix βρισκόταν σε κατάσταση αφερεγγυότητας κατά την περίοδο αυτή. Η πιστοληπτική αξιολόγηση της Hynix από τη Standard %amp% Poor’s ήταν Β- το Μάρτιο του 2001, CCC+ τον Αύγουστο του 2001 και SD ("selective default", δηλαδή κίνδυνος μερικής αθέτησης των υποχρεώσεων) τον Οκτώβριο του 2001. Τον Ιανουάριο του 2001, η UBS Warburg εξηγούσε ότι "η" συμφωνία αναχρηματοδότησης του χρέους με την KDB … καθυστερεί απλώς την ημέρα της αλήθειας και δεν επιλύει το ουσιαστικό πρόβλημα {της Hynix}, δηλαδή το ότι η εταιρεία αυτή δεν είναι αποδοτική και δεν εξοφλεί γρήγορα τις οφειλές της με εσωτερικές ταμειακές ροές ή εκχώρηση στοιχείων του ενεργητικού [43]. Εν συνεχεία, η UBS Warburg δήλωσε ότι η έλλειψη ποικιλομορφίας των προϊόντων της Hynix ήταν προβληματική και ότι η Hynix συνέβαλε στην "επιδείνωση των θεμελιωδών παραμέτρων της" καθ’ όλο το πρώτο εξάμηνο του 2001, επειδή έδινε υπερβολική έμφαση στις βασικές DRAM [44]. Κατά τον ίδιο τρόπο, το Φεβρουάριο του 2001, η Deutsche Bank έθεσε ευθέως το πρόβλημα των ταμειακών ροών: "Θεωρούμε ότι το σοβαρότερο πρόβλημα {της Hynix} είναι οι συνεχείς δυσχέρειες στο επίπεδο των ταμειακών ροών. Κατά την άποψή μας, ωστόσο, είναι μάλλον απίθανο να εγκαταλείψουν οι δημόσιες αρχές την εταιρεία…. Πιστεύουμε ότι η χρηματοοικονομική κρίση {της Hynix} θα εξακολουθήσει να αποτελεί σοβαρή τροχοπέδη στην ικανότητα ανάκαμψής της, δεδομένου ότι ο κλάδος των DRAM είναι ίσως, στο πλαίσιο του τομέα των ημιαγωγών, ο κλάδος με τη μεγαλύτερη ένταση κεφαλαίου και χαρακτηρίζεται από τη συνεχή ανάγκη αναπροσαρμογής των τεχνολογικών διεργασιών." [45].
French: (41) Les analystes du marché reconnaissaient qu'Hynix n'était pas solvable au cours de cette période. La notation Standard and Poor's attribuée à Hynix était B — en mars 2001, CCC + en août 2001 et selective default en octobre 2001. En janvier 2001, UBS Warburg expliquait que "l'accord de refinancement de la dette {d'Hynix} conclu avec KDB… ne fait que retarder le pire et ne résout pas le problème essentiel {d'Hynix}, à savoir qu'elle n'est pas rentable et ne rembourse pas assez rapidement sa dette par son propre flux de liquidités ou des cessions d'actifs" [43]. UBS Warburg indiquait par la suite que le manque de diversité des produits d'Hynix était problématique et qu'en mettant exagérément l'accent sur les DRAM de base, Hynix contribuerait à "la détérioration de ses paramètres fondamentaux" pendant le premier semestre de 2001 [44]. De même, en février 2001, la Deutsche Bank exposait le problème des flux de liquidités de manière assez abrupte: "nous pensons que le problème actuel le plus grave {pour Hynix} concerne ses flux de liquidités. À notre avis, il est peu probable que les pouvoirs publics coréens soient toutefois disposés à abandonner la société… Nous pensons que la crise financière {d'Hynix} continuera à peser lourdement sur sa capacité à se redresser, dans la mesure où le secteur des DRAM est peut-être le secteur des semi-conduteurs à la plus forte intensité de capital, étant constamment confronté à la nécessité d'améliorer ses procédés technologiques" [45].
Greek: (43) Επομένως, η Επιτροπή επιβεβαιώνει το αρχικό της πόρισμα σύμφωνα με το οποίο η Hynix δεν ικανοποιούσε την κατηγορία επενδυτικής ποιότητας που απαιτούν οι επενδυτές στην αγορά ομολόγων υψηλού κινδύνου· επιπλέον, κατά την ΠΕ, ο τύπος κεφαλαιαγοράς στον οποίο αναφέρεται η ειδική ομάδα δεν ήταν προσιτός στις επιχειρήσεις με τόσο δυσμενείς προοπτικές όσο η Hynix. Κατά συνέπεια, τα στοιχεία αυτά που εμφανίζονται στο φάκελο δεν επιτρέπουν να καθοριστεί αξιόπιστο συγκριτικό σημείο αναφοράς για τις εν λόγω αγορές.
French: (43) En conséquence, la Commission confirme sa conclusion initiale selon laquelle Hynix était loin de la catégorie d'investissement exigée par les investisseurs sur le marché des obligations à haut risque et en outre, pendant la période d'enquête, le type de marché des capitaux auquel le groupe spécial fait allusion était inaccessible aux sociétés dont les perspectives étaient aussi faibles que celles d'Hynix. En conséquence, les informations du type de celles figurant dans le dossier ne constituent pas un point de référence fiable en ce qui concerne ces marchés.