FrancophonIA/JRC-Acquis_subcorpus_EL-FR_Hunalign_aligned-TMX huggingface dataset:
Greek: 6.3.1 Η ΕΟΚΕ δηλώνει την καταρχήν συμφωνία της με τον στόχο που έχει θέσει η Επιτροπή, επιθυμεί ωστόσο να κάνει μια σημαντική επισήμανση: Δεν είναι πάντα ο υπερπροστατευτισμός των εθνικών αρχών υπαίτιος για τα εμπόδια που υπάρχουν σήμερα στην αγορά· πολύ συχνά, η πρόθεση είναι κυρίως να προστατευτούν οι αγορές έναντι κινδύνων που είναι αδύνατο να ελεγχθούν από τις αρχές, και αυτό είναι απολύτως θεμιτό. Η ανταλλαγή πληροφοριών δεν είναι πάντα ικανοποιητική, κυρίως όμως αυτό που λείπει είναι η αμεσότητα της πληροφόρησης, παράμετρος αποφασιστικής σημασίας για ταχείες παρεμβάσεις.
French: 6.3.1 Le Comité donne son accord de principe sur l'objectif que s'est fixé la Commission; mais il souhaite malgré cela introduire une note de prudence. Les obstacles existant actuellement ne sont pas dus systématiquement à des préoccupations protectionnistes des autorités nationales; dans de nombreux cas le but principal recherché est de protéger le marché contre des risques que les autorités publiques mêmes ne sont pas en mesure de contrôler. Il s'agit là de préoccupations légitimes. L'échange de l'information n'est pas toujours satisfaisant mais surtout son caractère instantané peut faire défaut, condition indispensable pour permettre des interventions dans les délais.
Greek: 6.3.2 Στο έγγραφο της Επιτροπής αναφέρεται σειρά ενισχυμένων μέτρων πρόληψης, ιδίως όσον αφορά την κεφαλαιακή επάρκεια και τη διαχείριση του κινδύνου ενώ τηρείται η αρχή του ελέγχου της χώρας προέλευσης. Πρόκειται να θεσπιστεί ένα πρότυπο εποπτικής συνεργασίας, "προκειμένου να αποφευχθεί η υπαγωγή των συστημάτων εκκαθάρισης και διακανονισμού τίτλων που ασκούν διασυνοριακές δραστηριότητες στον έλεγχο πολλών εποπτικών αρχών". Η προσέγγιση είναι χωρίς αμφιβολία σωστή, δεν πρέπει όμως να υποεκτιμηθούν οι δυσκολίες της πρακτικής της εφαρμογής.
French: 6.3.2 Le document de la Commission évoque une série de mesures prudentielles renforcées, surtout en matière d'exigences de fonds propres et de gestion du risque, en conservant le principe du contrôle du pays d'origine. Un modèle de coopération prudentielle sera introduit "afin que les systèmes de compensation et de règlement-livraison ne soient pas soumis au contrôle de multiples autorités de surveillance". Cette approche est très certainement juste mais il ne faut pas sous-estimer les difficultés de sa mise en œuvre pratique.
Greek: 6.3.3 Η αυξανόμενη πολυπλοκότητα των αγορών καθώς και ο σταθερός ρυθμός συγκεντρώσεων, συγχωνεύσεων και μεταλλάξεων των εταιριών αυξάνουν σημαντικά τον φόρτο των εποπτικών αρχών. Σε θεωρητικό επίπεδο μπορεί κανείς να υποστηρίξει ότι τα μέτρα συνεργασίας είναι σωστά και λογικά. Ωστόσο, η ΕΟΚΕ φοβάται ότι στην πράξη θα προκύψουν δυσκολίες καθόλου αμελητέες: δεν θα είναι απλό να ενοποιηθούν εικοσιπέντε συστήματα διαφορετικού επιπέδου από την άποψη της αποτελεσματικότητας, των πόρων και την εμπειρίας. Η ΕΟΚΕ θεωρεί ότι η ημερομηνία θέσης σε ισχύ των μέτρων απελευθέρωσης πρέπει να είναι μεταγενέστερη της επίτευξης πλήρους συμφωνίας μεταξύ όλων των εθνικών εποπτικών αρχών. Οι εν λόγω αρχές θα πρέπει να εγγυηθούν υπεύθυνα ότι είναι σε θέση να συμμετάσχουν στο σύστημα ανταλλαγής πληροφοριών και να διασφαλίσουν την προστασία των αγορών από τον συστημικό κίνδυνο.
French: 6.3.3 La sophistication croissante des marchés, le rythme soutenu des concentrations, des fusions, les transformations opérées au sein des sociétés imposent une lourde charge de travail aux autorités de surveillance; du point de vue théorique, on peut estimer que les mesures de coopération sont justes et rationnelles. Néanmoins, le Comité craint que du point de vue pratique, des difficultés non négligeables apparaissent: il ne sera pas aisé d'intégrer vingt-cinq systèmes ne possédant pas tous le même niveau d'efficacité, de ressources et d'expérience. Il estime que la date d'entrée en vigueur des mesures de libéralisation devra être fixée après avoir obtenu l'accord inconditionnel de toutes les autorités de surveillance nationales. Elles devront de manière responsable garantir d'être en mesure de participer au système d'échange d'information et d'assurer la protection des marchés contre le risque systémique.
Greek: 6.4 Διακυβέρνηση (σημείο 2.3 της ανακοίνωσης). Η Επιτροπή δηλώνει ότι δεν προτίθεται να εμπλακεί στη διαμάχη για την μορφή διακυβέρνησης των εταιριών που διαχειρίζονται τους μηχανισμούς διακανονισμού και των κεντρικών τους αντισυμβαλλομένων. Η ΕΟΚΕ επισημαίνει ότι πολλά προβλήματα ανταγωνισμού και δεσπόζουσας θέσης θα μπορούσαν να αντιμετωπιστούν αν υιοθετούνταν η προσέγγιση της συνεταιριστικής σχέσης μεταξύ των μελών του συστήματος, η οποία δίνει την έμφαση στην εξισορρόπηση του ισολογισμού και όχι στην δημιουργία κερδών.
French: 6.4 Gouvernance (point 2.3 de la communication). La Commission affirme qu'elle ne souhaite pas entrer dans le détail de la forme des sociétés gérant les systèmes de règlement-livraison et de leurs contreparties centrales. Le Comite note par ailleurs qu'une forme de société coopérative entre les acteurs du système, axée sur l'équilibre du bilan plutôt que sur la réalisation de bénéfices, pourrait permettre de surmonter de nombreux problèmes de concurrence et de position dominante.
Greek: 6.4.1 Δεδομένου του ευαίσθητου χαρακτήρα των λειτουργιών που επιτελούν οι διαμεσολαβητές και δεδομένης της μεγάλης τους ισχύος στην αγορά, η Επιτροπή θεωρεί αναγκαία τη θέσπιση κατευθυντήριων γραμμών για την αποτελεσματική διακυβέρνηση των εταιρειών, η οποία θα διασφαλίζει τη διαφάνεια και θα είναι σε θέση να ελέγχει την εταιρική πολιτική και τη διαχείριση των τρεχόντων θεμάτων. Η ΕΟΚΕ συμφωνεί: δεν έχει να κάνει κανένα ιδιαίτερο σχόλιο σχετικά με τις κατευθύνσεις που δίνονται, παρά μόνο να επισημάνει ότι αυτές συνάδουν με τις σύγχρονες αντιλήψεις περί "εταιρικής διακυβέρνησης".
French: 6.4.1 Étant donné le caractère délicat du rôle des intermédiaires et le très grand pouvoir dont ils jouissent sur le marché, la Commission estime qu'il est nécessaire de fixer des lignes directrices pour une gouvernance efficace, transparente et en mesure de contrôler la politique de l'entreprise et la gestion des affaires courantes. Le Comité souscrit à cette proposition: les objectifs exposés ne suscitent aucun commentaire particulier, si ce n'est qu'ils s'inscrivent dans la ligne du concept moderne de "gouvernance".
Greek: 6.4.2 Η Επιτροπή συμπληρώνει επίσης ότι αυτές οι οντότητες, ακριβώς επειδή διαθέτουν μεγάλη ισχύ, είναι πιθανό να εφαρμόσουν πρακτικές αντίθετες προς τους κανόνες ανταγωνισμού. Ως δικλείδα ασφάλειας προτείνεται η τήρηση χωριστών λογιστικών αρχείων από τους κεντρικούς αντισυμβαλλόμενους και τα κεντρικά αποθετήρια αξίων, από τα οποία θα προκύπτει σαφώς ότι η διαχείριση των θεσμικών τους δραστηριοτήτων είναι απολύτως διακριτή από την παροχή λοιπών υπηρεσιών. Οι ίδιες διατάξεις θα πρέπει να εφαρμοστούν και για τις δραστηριότητες που η Επιτροπή αποκαλεί "μη κύριες δραστηριότητες, όπως οι τραπεζικές". Όσο σημαντικός και αν είναι ένας κεντρικός αντισυμβαλλόμενος ή ένα κεντρικό αποθετήριο αξιών, ο χαρακτηρισμός "μη κύριες" μοιάζει να μειώνει αδικαιολόγητα τη σημασία των τραπεζικών δραστηριοτήτων: τα μέλη των συστημάτων διακανονισμού χρειάζονται πίστωση από εμπορική ή κεντρική τράπεζα για να αντιμετωπίσουν τις προσωρινές τους ελλείψεις σε ρευστό. Η τραπεζική δραστηριότητα συχνά αφορά μεγάλα χρηματικά ποσά και, ιδίως σε στιγμές έντασης της αγοράς, η πιθανή εμφάνιση συστημικού κινδύνου δεν πρέπει να υποτιμάται.
French: 6.4.2 D'autre part, la Commission estime également que ces institutions, justement à cause de leur grand pouvoir, sont susceptibles de mettre en œuvre des pratiques faussant la concurrence. Afin de se prémunir contre cette éventualité, les CPC et les DCT devraient conserver des comptes séparés qui mettent en évidence la gestion de leurs activités institutionnelles de manière distincte de celles relevant de la prestation de services d'autre nature. Les mêmes dispositions devraient s'appliquer à ce que la Commission qualifie d'"activité annexe, bancaire par exemple". Aussi importants que puissent être une CPC ou un DCT, le fait de qualifier l'activité bancaire d'"annexe" semble plutôt réducteur: les participants aux systèmes de règlement-livraison de titres ont besoin de crédits en monnaie de banque commerciale (ou de banque centrale) pour surmonter un manque temporaire de liquidités. L'activité bancaire peut impliquer des montants importants et surtout, à des moments de tension du marché, la possible apparition d'un risque systémique ne doit pas être sous-estimée.
Greek: 6.4.2.1 Είναι ωστόσο πιθανό να εξαιρεθούν από την υποχρέωση διαχωρισμού των λογαριασμών τα κεντρικά αποθετήρια αξιών δεδομένου ότι οι "τραπεζικές" λειτουργίες των ιδρυμάτων αυτών αφορούν τις συμμετέχουσες τράπεζες και είναι συνεπώς κατά κανόνα "μη κύριες" δραστηριότητες στο πλαίσιο του διακανονισμού. Η πίστωση είναι συνεπώς, υπό μία έννοια, αναπόσπαστο τμήμα του διακανονισμού και ως τέτοιο θα μπορούσε — ή θα έπρεπε όπως υποστηρίζουν ορισμένοι — να θεωρείται δραστηριότητα που συνδέεται με τη θεσμική λειτουργία των κεντρικών αποθετηρίων αξιών. Το ίδιο ισχύει και για τους κεντρικούς αντισυμβαλλόμενους στις περιπτώσεις που η πίστωση είναι απαραίτητη για την κανονική διεξαγωγή της εκκαθάρισης, της οποίας επίσης μπορεί να θεωρηθεί αναπόσπαστο τμήμα.
French: 6.4.2.1. Une exception à la séparation des comptes semble toutefois recevable dans le cas des DCT, dans la mesure où les activités "bancaires" de ces institutions concernent les banques participantes et sont donc typiquement de nature subsidiaire au règlement. Le crédit fait donc dans une certaine mesure partie intégrante du règlement et en cette qualité il pourrait ou devrait selon certains constituer une activité liée au rôle institutionnel des DCT. Les mêmes considérations peuvent valoir pour les CPC, lorsque le crédit est nécessaire pour assurer un bon déroulement de la compensation dont il pourrait être considéré comme faisant partie intégrante.
Greek: 6.4.3 Δεν είναι σαφές πώς μπορούν να συνεργαστούν στην πράξη οι αρχές τραπεζικού ελέγχου και οι αρχές ελέγχου επί των κεντρικών αντισυμβαλλομένων και των κεντρικών αποθετηρίων αξιών σε στιγμές εκτάκτου ανάγκης ώστε να δράσουν άμεσα. Όπως προαναφέρθηκε, η ΕΟΚΕ πιστεύει ότι η αντιμετώπιση των δυνητικών κινδύνων για την αγορά προϋποθέτει τη συνένωση όλων των αρχών που είναι αρμόδιες για την εποπτεία των τραπεζικών και άλλων λειτουργιών υπό την αιγίδα της ΕΚΤ για την σύναψη συμφωνιών συνεργασιών και αμοιβαίας πληροφόρησης συνεχούς χαρακτήρα, με παράλληλη θέσπιση αποτελεσματικών μέτρων σε εύθετο χρόνο για την αντιμετώπιση περιπτώσεων έκτακτης ανάγκης.
French: 6.4.3 Dans la pratique, on ne voit pas clairement comment les autorités de contrôle bancaire et celles préposées au contrôle des CPC et des DCT seront en mesure de coopérer avec la rapidité nécessaire dans des moments d'urgence. Comme cela a déjà été indiqué précédemment, le Comité souhaite que la prise en compte des risques potentiels pour le marché induise toutes les autorités préposées au contrôle des activités bancaires et non bancaires sous l'égide de la BCE à souscrire des accords de collaboration et d'information réciproque à caractère permanent, et à adopter des mesures très rapides et efficaces dans les cas d'urgence.
Greek: 6.5 Νομικές και φορολογικές αποκλίσεις (σημείο 3 της ανακοίνωσης). Τα προβλήματα νομικής φύσης είναι τόσα πολλά και τόσο σύνθετα που είναι αδύνατο να απαριθμηθούν πλήρως. Οι νομικές αποκλίσεις εμπεριέχουν πτυχές συμβατικής ή κεφαλαιακής φύσης, πτυχές που άπτονται του διεθνούς δικαίου, του εταιρικού και του πτωχευτικού δικαίου και οι νομικές παράμετροι επηρεάζουν όλες τις φάσεις των διαδικασιών απόκτησης, εκκαθάρισης και μεταβίβασης των τίτλων. Η Επιτροπή επισημαίνει ότι "η διαδικασία θα εξακολουθεί να επηρεάζεται στο σύνολό της από ενδεχόμενες αποκλίσεις μεταξύ των ουσιαστικών δικαίων των ενδιαφερόμενων χωρών".
French: 6.5 Différences sur le plan juridique et fiscal (point 3 de la communication). Les problèmes de nature juridique sont si nombreux et complexes qu'il est impossible de tous les énumérer sous une forme cohérente. Les différences entre les dispositions législatives portent sur des aspects contractuels, de fonds propres, de droit international, droit des sociétés et de droit des faillites et ont des incidences juridiques sur toutes les phases des processus d'achat, de compensation et de livraison des titres. La Commission note que "les différences existantes entre les lois substantielles nationales des diverses juridictions concernées peuvent encore affecter l'ensemble du processus".
Greek: 6.5.1 Είναι κοινώς αποδεκτό ότι η λύση των αμέτρητων και σύνθετων νομικών προβλημάτων θα επέλθει μακροπρόθεσμα: η εμπειρία έχει δείξει ότι οι εθνικές ιδιαιτερότητες και ο γραφειοκρατικός συντηρητισμός οδήγησαν συχνά σε καθυστερήσεις και εμπόδια κατά τις διαδικασίες νομοθετικής εναρμόνισης. Η ΕΟΚΕ ελπίζει ότι το αίσθημα ευθύνης των κρατών μελών θα υπερισχύσει τελικά των εθνικών συμφερόντων. Η Επιτροπή προτίθεται να δημιουργήσει μία ομάδα με μέλη ειδικούς από την πανεπιστημιακή κοινότητα, δημόσιες αρχές και εκπροσώπους του νομικού κλάδου, στην οποία θα αναθέσει την περαιτέρω ανάλυση των θεμάτων που πραγματεύτηκε η ομάδα Giovannini και την υποβολή κατάλληλων προτάσεων. Η ομάδα θα πρέπει να διατηρήσει την επαφή της με τις οντότητες που διεξάγουν παρόμοιες εργασίες σε παγκόσμιο επίπεδο (Unidroit). Η ΕΟΚΕ προτείνει την ένταξη στην ομάδα εκπροσώπων των φορέων της αγοράς, οι οποίοι να είναι ειδικευμένοι σε τεχνικά ή νομικά ζητήματα.
French: 6.5.1 Il est communément admis que la recherche d'une solution aux innombrables et complexes problèmes juridiques se fera sur de longues périodes: réalistement, on se rend compte que les particularités nationales et le conservatisme bureaucratique ont souvent causé des ralentissements et des obstacles aux processus d'harmonisation législative. Le Comité souhaite que le sens de responsabilité des États membres puisse prévaloir pour une fois sur les intérêts nationaux. La Commission se propose de créer un groupe composé d'experts universitaires, d'autorités publiques et de représentants des professions juridiques qui aura pour tâche d'approfondir l'analyse déjà entreprise par le groupe Giovannini et de suggérer des solutions appropriées. Ce groupe devra rester en contact avec les organismes ayant entamé des travaux du même type au niveau mondial (Unidroit). Le Comité suggère que ce groupe comporte également des experts techniques et juridiques issus du milieu des opérateurs.
Greek: 6.5.2 Η διαδικασία νομοθετικής εναρμόνισης που πρόκειται να κινήσει η Επιτροπή δεν είναι δυνατό να ολοκληρωθεί πριν από την οριστικοποίηση των λοιπών πτυχών της οδηγίας πλαισίου. Στο μεταξύ, θα εξακολουθήσουν να ισχύουν οι υπάρχουσες νομοθεσίες, συνοδευόμενες από επεμβάσεις νομικής φύσης μόνο όταν κρίνεται απολύτως απαραίτητο· πρέπει να αποφευχθούν οι βιαστικές παρεμβάσεις που θα απαιτήσουν με τη σειρά τους περαιτέρω τροποποιήσεις. Αφετέρου, η ΕΟΚΕ επισημαίνει ότι οι αγορές λειτούργησαν έως σήμερα χωρίς σοβαρά προβλήματα, βασιζόμενες στις παγιωμένες πρακτικές και συνήθειες, με σπάνιες μόνο περιπτώσεις διαφορών και ακόμη πιο σπάνιες περιπτώσεις προσφυγής στα δικαστήρια. Οι νομοθετικές διαφορές πρέπει συνεπώς να θεωρηθούν όχι τόσο εμπόδιο αλλά μάλλον επιπλοκή διαδικαστικής φύσης που μεταφράζεται σε αρκετά σημαντική αύξηση του κόστους.
French: 6.5.2 Le processus d'harmonisation législative que la Commission a l'intention d'entreprendre ne pourra se conclure avant la mise au point des autres aspects de la directive-cadre. En attendant, il faudra cohabiter avec les législations existantes et effectuer des interventions sur les aspects juridiques seulement quand elles seront absolument nécessaires; il convient d'éviter des interventions hâtives qui nécessiteraient des modifications ultérieures. D'autre part, le Comité note que les marchés ont fonctionné jusqu'à présent sans connaître de graves problèmes, en utilisant des pratiques et des coutumes consolidées qui ont rarement donné lieu à des contestations et qui, encore plus rarement, ont fait l'objet de décisions judiciaires. Au lieu d'être considérées comme un obstacle à proprement parler, les différences sur le plan juridique doivent donc plutôt être considérées comme une source de complication des procédures se traduisant par une augmentation considérable des coûts.
Greek: 6.5.3 Οι ανωτέρω παρατηρήσεις ισχύουν και για τα φορολογικά μέτρα, τομέας στον οποίο η ποικιλομορφία των νομοθεσιών και η καθ'όλα θεμιτή επιθυμία των κρατών μελών να φορολογούν τα έσοδα από τις συναλλαγές σε τίτλους, οδηγούν σε συνονθύλευμα διατάξεων, που συχνά εισάγουν διακρίσεις και ενίοτε είναι δυσερμήνευτες, είναι όμως πάντα ακριβές για την αγορά. Η ΕΟΚΕ δεν κρίνει σκόπιμο να εξετασθεί η ορθότητα των προτάσεων της Επιτροπής: αν και τυπικά σωστές δεν θα γίνουν πάντα εύκολα αποδεκτές από τα κράτη μέλη, ιδίως αν δεν έχει προηγουμένως επιτευχθεί η εξάλειψη των αντιτιθέμενων ιδεολογικών κατευθύνσεων. Ο κύριος στόχος είναι αυτός της εναρμόνισης των διαδικασιών για την είσπραξη των φόρων· όποια μέθοδος και αν χρησιμοποιηθεί από την πληθώρα των προτεινόμενων προσεγγίσεων, θα έχει πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα, το σημαντικό όμως είναι, τουλάχιστον σε αυτόν τον τομέα, τα κράτη μέλη να καταλήξουν σε συμφωνία.
French: 6.5.3 Les considérations exposées au paragraphe précédent sont également valables pour les mesures fiscales, un domaine où la diversité sur le plan juridique et la volonté légitime des États membres de taxer les revenus mobiliers sont à l'origine d'une pléthore de dispositions, souvent discriminatoires, parfois difficiles à interpréter mais toujours coûteuses pour le marché. Le Comité estime qu'il n'est pas nécessaire d'entrer dans le détail des mesures proposées par la Commission: celles-ci sont formellement correctes mais ne seront pas toujours acceptées facilement par les États membres, surtout si le terrain n'a pas été déblayé préalablement des orientations idéologiques opposées. L'objectif principal visé est l'harmonisation des procédures pour le recouvrement des taxes; chaque méthode, parmi les différentes options possibles, a ses avantages et ses inconvénients mais il est important qu'au moins sur ce point, les États membres parviennent à un accord.
Greek: 6.6 Πολιτική ανταγωνισμού (σημείο 4 της ανακοίνωσης): το έγγραφο της Επιτροπής δίνει ιδιαίτερη έμφαση σε αυτό το θέμα και θέτει μια σημαντική αρχή: τα μέτρα για την απελευθέρωση και την ενοποίηση των συστημάτων και η πολιτική ανταγωνισμού δρουν αλληλοσυμπληρωματικά. Η αρχή αυτή ίσως να είναι προφανής, μόλις όμως μεταφραστεί σε πράξη θα καταστεί σαφές ότι επιδέχεται πολλαπλές ερμηνείες, ιδίως περιοριστικού χαρακτήρα. Η Επιτροπή δηλώνει ότι δεν λαμβάνει θέση στα ζητήματα κάθετης ή οριζόντιας συγκέντρωσης, προειδοποιεί ωστόσο ότι είναι πιθανό να προκύψουν προβλήματα στο πλαίσιο του ανταγωνισμού δεδομένου ότι ορισμένες συγκεντρώσεις αναμένεται να επηρεάσουν αποφασιστικά τη δημιουργία ή την ενίσχυση δεσπόζουσας θέσης στην αγορά, κάτι που εξάλλου ήδη παρατηρείται. Το πρόβλημα δεν είναι η δεσπόζουσα θέση αυτή καθαυτή αλλά η κατάχρησή της: κάτι που, δεδομένων των χαρακτηριστικών της αγοράς, μπορεί να δημιουργήσει προβλήματα στην εφαρμογή των κανονισμών.
French: 6.6 Politique de concurrence (point 4 de la communication): le document de la Commission consacre une attention particulière à ce sujet et établit un principe important: les mesures visant à promouvoir la libéralisation et l'intégration des systèmes et la politique de concurrence sont complémentaires. Ce principe semble évident, mais une fois mis en pratique, il peut être l'objet d'interprétations différentes, surtout restrictives. La Commission affirme ne pas souhaiter prendre position sur la question de l'intégration horizontale ou verticale mais elle signale qu'au cas où certaines concentrations détermineraient la création ou le renforcement d'une position dominante sur le marché, ce qui est déjà le cas actuellement, cela pourrait poser à certains problèmes du point de vue de la concurrence. Le problème ne réside pas dans la position dominante, qui en soi n'est pas illicite, mais dans l'utilisation illicite de la position dominante: une situation qui, étant donné les caractéristiques du marché, pourrait créer des problèmes d'application des normes.
Greek: 6.6.1 Υπήρξαν ήδη παραδείγματα, τα οποία αναφέρει και η Επιτροπή, διασυνοριακών συγκεντρώσεων μεταξύ εθνικών και διεθνών κεντρικών αντισυμβαλλομένων με αποτέλεσμα τη δημιουργία οργανισμών αξιοσέβαστων διαστάσεων. Επί του παρόντος συζητώνται και άλλες μορφές συγκέντρωσης ή διαρθρωμένης συνεργασίας. Κατά τη εξέταση του κατά πόσο οι υπάρχουσες ή οι σχεδιαζόμενες δομές σέβονται ή όχι τους κανόνες του ανταγωνισμού, πρέπει να λαμβάνεται υπόψη ότι οντότητες όπως τα κεντρικά αποθετήρια αξιών και οι κεντρικοί αντισυμβαλλόμενοι είναι υποχρεωτικά λίγες και μεγάλων διαστάσεων. Δεδομένης της ιδιαίτερης φύσης τους, δεν είναι ρεαλιστικό να αναμένει κανείς ότι κάθε χώρα μπορεί να διαθέτει πληθώρα τέτοιων δομών, το πλήθος των οποίων να εγγυάται ότι καμία δεν θα κατακτήσει σημαντικότερη θέση στην αγορά από κάποια άλλη. Το ίδιο ισχύει, και μάλιστα ακόμη περισσότερο, σε ευρωπαϊκό επίπεδο. Η διαφορά μεταξύ μιας οντότητας μεγάλου εκτοπίσματος σε σχέση με τις υπόλοιπες και μίας οντότητας που κατέχει δεσπόζουσα θέση στην αγορά είναι πολύ λεπτή, και η κρίση των αρχών ανταγωνισμού πρέπει να βασιστεί σε βαθιά γνώση των χαρακτηριστικών της εκάστοτε αγοράς και των λειτουργικών της αναγκών.
French: 6.6.1 Il y a eu déjà des exemples cités par la Commission, de regroupements transfrontaliers entre des CPC nationaux et internationaux, avec la création d'organismes de dimensions considérables. D'autres formes de concentration ou de collaboration structurée sont en cours de discussion. Lorsqu'on examine si les structures existantes ou devant être créées respectent les règles de concurrence, il faut en tout état de cause rappeler que les CPC et DCT sont nécessairement peu nombreux et de grandes dimensions. Compte tenu de leur nature particulière, il est irréaliste de penser que dans chaque pays une pluralité d'organismes pourrait naître en nombre tel qu'il serait possible d'éviter une prise de position plus importante de l'une d'elle sur les autres; il en va de même, de manière plus importante, au niveau européen. La différence existant entre une institution plus importante que les autres et une institution jouissant d'une position "dominante" est très subtile et il conviendra que le jugement des autorités de concurrence se fonde sur une connaissance profonde des caractéristiques du marché et de ses nécessités opérationnelles.