English: The adequacy of the low capitalisation which in the initial restructuring plan was expected at the end of the restructuring period (Tier 1 ratio of [around 9] %) was questionable in particular in light of (a) the cyclical and volatile nature of HSH’s business profile, which called for an additional capital buffer to absorb recurring increased correlated losses, (b) the impact on HSH’s capital of the financial crisis [75] and (c) the introduction of the new Basel III rules, which will very substantially raise the new minimum capital levels [76] required by the regulators.
French: Le caractère approprié de la capitalisation réduite attendue, prévue pour la fin de la phase de restructuration dans le plan de restructuration initial (ratio Tier-1 de [environ 9] %), était mis en doute, eu égard en particulier aux points suivants: a) la nature cyclique et volatile du profil d’entreprise de HSH, qui rend nécessaire un coussin de capital supplémentaire afin d’absorber les pertes corrélées accrues et récurrentes; b) les effets de la crise financière sur le capital de HSH [75] et c) l’introduction des nouvelles règles Bâle-III qui augmentent sensiblement la taille minimale obligatoire du capital [76] visée par la législation relative à la surveillance bancaire.
German: Insbesondere im Hinblick auf die nachstehenden Punkte war es fraglich, ob die erwartete geringe Kapitalisierung, die im ursprünglichen Umstrukturierungsplan zum Ende der Umstrukturierungsphase vorgesehen war (eine Tier-1-Quote von [rund 9] %), angemessen ist: a) die zyklische und volatile Natur des Geschäftsprofils der HSH, die einen zusätzlichen Kapitalpuffer notwendig macht, um wiederkehrende, erhöhte korrelierte Verluste abzufangen, b) die Auswirkungen der Finanzkrise auf das Kapital der HSH [75] und c) die Einführung der neuen Basel-III-Regeln, durch die die neue, aufsichtsrechtlich geforderte Mindestkapitalhöhe [76] deutlich angehoben wird.
Spanish: En particular, cabe preguntarse si la escasa capitalización esperada, prevista para finales de la fase de reestructuración en el plan de reestructuración inicial (un porcentaje de Nivel 1 de [alrededor del 9] %), era adecuada, teniendo en cuenta los puntos que se recogen a continuación: a) la naturaleza cíclica y volátil del perfil comercial de HSH, que exige un margen de capital complementario para absorber elevadas pérdidas recurrentes correlacionadas, b) los efectos de la crisis financiera sobre el capital de HSH [75] y c) la introducción de las nuevas normas de Basilea III, por las cuales se amplían sustancialmente los nuevos niveles mínimos de capital exigidos reglamentariamente [76].
Italian: Era dubbio che l’attesa contenuta capitalizzazione, prevista nel piano di ristrutturazione iniziale (una quota Tier-1 pari a [circa 9] %), fosse adeguata, in particolare, in considerazione dei seguenti aspetti: a) la natura ciclica e volatile del portafoglio delle attività di HSH, che rende necessaria un’ulteriore riserva di liquidità per affrontare perdite correlate ripetute e consistenti, b) gli effetti della crisi finanziaria sul capitale di HSH [75], e c) l’introduzione delle nuove norme di Basilea III, che comportano un netto incremento del capitale minimo obbligatorio richiesto [76].
Portuguese: Em especial, era questionável se a baixa capitalização esperada, prevista para o fim da fase de reestruturação no plano de reestruturação inicial (um rácio Tier 1 de [cerca de 9] %), era adequada no que respeita aos seguintes pontos: a) a natureza cíclica e volátil do perfil de negócios do HSH, que torna necessário um amortecedor de capital (capital buffer) adicional para absorver recorrentes perdas acrescidas correlacionadas, b) o impacto da crise financeira sobre o capital do HSH [75] e c) a introdução das novas regras de Basileia III, que irão aumentar significativamente o novo nível de capital mínimo [76] requerido pelos reguladores.
Dutch: Met name rees de vraag of de verwachte geringe kapitalisering die in het oorspronkelijke herstructureringsplan tegen het eind van de herstructureringsfase (een Tier 1-ratio van [rond 9] %) gepland staat, afdoende is, gelet op de volgende punten: a) het cyclische en volatiele karakter van het zakelijke profiel van HSH, dat een aanvullende kapitaalbuffer vergt om terugkerende, gecorreleerde verliezen te kunnen opvangen; b) de effecten van de financiële crisis op het kapitaal van HSH [75], en c) de invoering van de nieuwe Bazel III-regels, waardoor het minimaal vereiste toetsingsvermogen sterk toeneemt [76].
Danish: Navnlig med hensyn til nedenstående punkter var det tvivlsomt, om den forventede lave kapitalisering, der var fastsat i den oprindelige omstruktureringsplan ved udgangen af omstruktureringsperioden (en tier 1-procent på [ca. 9] %), er passende: a) den cykliske og volatile karakter af HSH's forretningsprofil, der nødvendiggør en yderligere kapitalbuffer for at afværge tilbagevendende, øgede korrelerede tab, b) virkningerne af finanskrisen på HSH's kapital [75] og c) indførelsen af de nye Basel III-regler, hvorved den nye lovbestemte minimumskapital [76] forhøjes markant.
Swedish: Framför allt mot bakgrund av nedanstående punkter kan det ifrågasättas huruvida den förväntade låga kapitalisering i slutet av omstruktureringsperioden som angavs i den ursprungliga omstruktureringsplanen (en primärkapitalrelation på [ca 9] %) var lämplig a) för att fånga upp den cykliska och volatila naturen i HSH:s affärsprofil, som gör det nödvändigt att ha en extra kapitalbevarande buffert för att fånga upp återkommande och i allt högre grad korrelerade förluster, b) finanskrisens inverkan på HSH:s kapital [75] och c) införandet av det nya regelverket Basel III, som innebär en kraftig höjning av det lagstadgade kapitalkravet [76].
Finnish: Erityisesti seuraavat seikat huomioon ottaen on kyseenalaista, onko vähäinen pääomapohja, joka HSH:lla on alkuperäisen rakenneuudistussuunnitelman mukaan määrä olla rakenneuudistusvaiheen päättyessä (rajoituksettomien ensisijaisten omien varojen osuus [noin 9] prosenttia), riittävä: a) HSH:n liiketoimintaprofiilin suhdanneherkkä ja volatiili luonne, jonka vuoksi tarvitaan ylimääräinen pääomapuskuri, jotta toistuvat lisääntyneet korreloidut tappiot voidaan tasata, b) finanssikriisin vaikutukset HSH:n pääomaan [75] ja c) uusien Basel III -sääntöjen käyttöönotto, josta seuraa, että sääntöjenmukainen uusi pääoman vähimmäismäärä [76] on selvästi korkeampi.
Greek: Ιδιαίτερα εξαιτίας των σημείων που απαριθμούνται στη συνέχεια, ήταν αμφίβολο εάν ήταν επαρκής η αναμενόμενη περιορισμένη κεφαλαιοποίηση που προέβλεπε το αρχικό σχέδιο αναδιάρθρωσης για το τέλος της περιόδου αναδιάρθρωσης (δείκτης κεφαλαίων κατηγορίας 1 ύψους [περίπου 9] %): α) ο κυκλικός και ασταθής χαρακτήρας του επιχειρηματικού προφίλ της HSH, ο οποίος καθιστά αναγκαία πρόσθετα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας για την αντιμετώπιση επαναλαμβανόμενων, σημαντικών συσχετιζόμενων ζημιών, β) οι συνέπειες της χρηματοπιστωτικής κρίσης για το κεφάλαιο της HSH [75] και γ) η θέσπιση των νέων κανόνων της Βασιλείας-III, με τους οποίους δίνεται ιδιαίτερη έμφαση στο νέο, υποχρεωτικό ύψος του ελάχιστου κεφαλαίου [76].
Czech: Zejména vzhledem k dalším bodům uvedeným níže nebylo jasné, zda očekávaná slabá kapitalizace, s níž se ke konci období restrukturalizace v původním plánu restrukturalizace počítalo (kvóta Tier 1 ve výši [zhruba 9] %), je přiměřená: a) cykličnost a volatilní povaha obchodního profilu HSH, jež si vynucuje další kapitálový val, který by absorboval opakované, vyšší a propojené ztráty, b) dopady finanční krize na kapitál HSH [74] a c) zavedení nových pravidel Basel III, která povedou k výraznému navýšení minimální výše kapitálu [75] požadované z hlediska dozoru.
Slovak: Bolo otázne, či predpokladaná nízka kapitalizácia, ktorá sa v pôvodnom pláne reštrukturalizácie predpokladala na konci reštrukturalizačnej fázy (podiel kapitálu Tier 1 vo výške [približne 9] %), je primeraná, najmä pokiaľ ide o tieto body: a) cyklický a volatilný charakter obchodného profilu HSH, ktorý si vyžaduje dodatočnú kapitálovú rezervu na absorbovanie opakujúcich sa, zvýšených korelovaných strát; b) účinky finančnej krízy na kapitál HSH [75] a c) zavedenie nových pravidiel podľa dohody Bazilej III, ktorými sa výrazne zvýši nová regulačne požadovaná minimálna výška kapitálu [76].
Polish: Adekwatność niskiej kapitalizacji, której w pierwotnym planie restrukturyzacji oczekiwano pod koniec okresu restrukturyzacji (współczynnik Tier I na poziomie [ok. 9] %), budziła wątpliwości w szczególności w świetle a) cyklicznego i zmiennego charakteru profilu działalności HSH, który wymagał dodatkowego buforu kapitałowego w celu absorpcji powtarzających się i coraz większych strat na tej działalności, b) wpływu kapitału HSH na kryzys finansowy [75] oraz c) wprowadzenia nowych zasad Bazylea III, których skutkiem będzie znaczne podwyższenie nowych minimalnych poziomów kapitału [76] wymaganych przez organy regulacyjne.
Hungarian: Különösen az alábbi pontokra figyelemmel volt kérdéses, hogy megfelelő lehet-e az eredeti szerkezetátalakítási tervben előirányzott és a szerkezetátalakítás végéig elvárt alacsony tőkehelyzet ([körülbelül 9] %-os Tier 1 mutató): a) a HSH üzleti profiljának ciklikus és volatilis jellege, ami további tőkepuffert tesz szükségessé a visszatérő, megnövekedett és egymással összefüggő veszteségek elhárítása érdekében, b) a pénzügyi válságnak a HSH tőkéjére gyakorolt hatásai [75] és c) az új Bázel III. szabályok bevezetése, amelyek miatt jelentősen megemelkedik a bankfelügyeletileg megkövetelt új tőkeminimum [76].
Slovenian: Ustreznost nizke kapitalizacije, ki je bila v prvotnem načrtu prestrukturiranja pričakovana konec obdobja prestrukturiranja (delež kapitala prvega reda v višini [okoli 9] %), je bila vprašljiva, zlasti ob upoštevanju (a) ciklične in nestanovitne narave poslovnega profila banke HSH, pri katerem je bil potreben dodaten kapitalski blažilnik, ki bi absorbiral ponavljajoče se povečane povezane izgube; (b) učinka finančne krize na kapital banke HSH [75] in (c) uvedbe novih predpisov Basel III, ki bodo precej povišali najnižje ravni kapitala [76], ki jih zahtevajo regulatorji.
Romanian: Caracterul adecvat al capitalizării reduse prevăzute pentru sfârșitul perioadei de restructurare în planul de restructurare inițial (rata capitalului de rangul 1 de [aproximativ 9 %]) este discutabilă, în special în ceea ce privește (a) caracterul ciclic și volatil al profilului de activitate al HSH, care impune o rezervă suplimentară de capital pentru a absorbi pierderile corelate periodice mai mari, (b) impactul crizei financiare asupra capitalului HSH [75] și (c) introducerea noilor norme Basel III care vor ridica semnificativ noile niveluri ale capitalului minim [76] impuse de autoritățile de reglementare.
Bulgarian: Адекватността на ниската капитализация, която в първоначалния план за преструктуриране се очакваше за края на периода на преструктуриране (капиталът от първи ред от [около 9] %) беше под въпрос по-специално в светлината на а) цикличния и нестабилен характер на бизнес профила на HSH, който наложи допълнителен капиталов буфер, предназначен да поеме повтарящите се повишени взаимосвързани загуби, б) въздействието на финансовата криза [75] върху капитала на HSH и в) въвеждането на нови правила „Базел III“, които значително ще повишат новите равнища за минимален капитал [76], изисквани от регулаторите.
Estonian: Esialgses ümberkorralduskavas ümberkorraldusperioodi lõpuks ettenähtud oodatava madala kapitaliseerituse (esimese taseme omavahendite määr [ligikaudu 9] %) nõuetekohasus on küsitav, võttes eelkõige arvesse: a) HSH ärimudeli tsüklilisust ja volatiilsust, mistõttu on korduvate korreleeritud kahjude katmiseks vaja täiendavat kapitalipuhvrit, b) finantskriisi mõju HSH kapitalile [75] ja c) Basel III nõudeid, millega kehtestati uus palju kõrgem miinimumkapitali nõue [76].
Latvian: Zemās kapitalizācijas atbilstība, kas sākotnējā pārstrukturēšanas plānā tika gaidīta pārstrukturēšanas laikposma beigās (1. līmeņa kapitāls [aptuveni 9] %), bija apšaubāma, jo īpaši ņemot vērā: (a) HSH uzņēmējdarbības profila ciklisko un nepastāvīgo raksturu, kam bija nepieciešamas papildu kapitāla rezerves, lai absorbētu pastāvīgos palielinātos korelētos zaudējumus, (b) finanšu krīzes ietekmi uz HSH kapitālu [75] un (c) jaunu Bāzeles III noteikumu ieviešanu, kas ļoti būtiski paaugstinās jaunā minimālā kapitāla līmeni [76], ko pieprasa regulatori.
Lithuanian: Abejonių, ar pirminiame restruktūrizavimo plane restruktūrizavimo etapo pabaigoje numatyta nedidelė kapitalizacija (1 lygio kapitalas – [apie 9] %) yra tinkama, visų pirma kilo atsižvelgus į šiuos aspektus: a) cikliškas ir nepastovus HSH verslo profilio pobūdis, dėl kurio būtina papildoma kapitalo atsarga, kad būtų galima suvaldyti pasikartojančius, didesnius susijusius nuostolius; b) finansų krizės poveikis HSH kapitalui [75]; c) naujų susitarimo „Bazelis III“ taisyklių įvedimas, kuriomis gerokai padidinamas naujas priežiūros teisės reikalavimais nustatytas būtinasis kapitalo dydis [76].