FrancophonIA/DGT-Translation_Memory huggingface dataset:
English: On the other hand, as summarised in section 6.3 of this Decision, Germany argues that, in the light of the unlimited state guarantee (Gewährträgerhaftung) covering estimated claims of at least EUR 30 billion, a private investor in the position of the public-sector owners would also have taken the measures in question to rescue HSH in order to avoid higher losses. Germany contends on that basis that the private investor test is fulfilled, and that the measures in question are therefore not state aid.
Danish: På den anden side gør Tyskland gældende (som sammenfattet i afsnit 6.3. i denne afgørelse), at en privat investor, der havde befundet sig i de offentlige ejeres situation, i betragtning af den ubegrænsede statsgaranti (Gewährträgerhaftung) for fordringer på mindst 30 mia. EUR ligeledes havde gennemført redningsforanstaltningerne til fordel for HSH for at undgå større tab. Tyskland konkluderer på grundlag heraf, at kriterierne om den private investor er opfyldt, og at de omhandlede foranstaltninger derfor ikke udgør statsstøtte.
English: As explained in recital 90, the Commission requested HSH to include in the financial projections a one-off lump sum payment of EUR 500 million in 2011. The financial projections in recital 91 above demonstrate that HSH is able to pay such a lump sum amount of EUR 500 million to the State.
Spanish: Por esta razón, la Comisión, tal como se señala en el considerando 90, pidió a HSH que tuviera en cuenta en sus previsiones financieras para 2011 un pago único de 500 millones EUR. Según las previsiones financieras del considerando 91, HSH está en condiciones de efectuar un pago único de 500 millones EUR al Estado.
Italian: Pertanto la Commissione, come esposto al punto 90, ha preteso da HSH che inserisse nelle proprie previsioni finanziarie per il 2011 un pagamento una tantum di 500 milioni di EUR. In base alle previsioni finanziarie di cui al punto 91, HSH è in grado di effettuare un pagamento una tantum di 500 milioni di EUR a favore dello Stato.
Dutch: Bijgevolg heeft zij, zoals in overweging 90 uiteengezet, van HSH verlangd dat deze in haar financiële prognoses voor 2011 rekening zou houden met een eenmalige betaling van 500 miljoen EUR. Blijkens de financiële prognoses in overweging 91 is HSH in staat om een eenmalige betaling van 500 miljoen EUR aan de Staat te doen.
Danish: Kommissionen har derfor, som anført i betragtning (90), krævet, at HSH i sine finansielle prognoser for 2011 medtager en engangsbetaling på 500 mio. EUR. På grundlag af de finansielle prognoser i betragtning (91) er HSH i stand til at foretage en engangsbetaling på 500 mio. EUR til staten.
Polish: Jak wyjaśniono w motywie (90), Komisja zwróciła się do HSH z żądaniem uwzględnienia w prognozach finansowych jednorazowej płatności ryczałtowej w wysokości 500 mln EUR w 2011 r. Z prognoz finansowych przedstawionych w motywie (91) powyżej wynika, że HSH jest w stanie dokonać takiej płatności ryczałtowej w wysokości 500 mln EUR na rzecz państwa.
English: Such a payment would consume all of HSH’s expected profits and is expected to lead to a EUR [150-200] million net loss for 2011. However, that loss can be absorbed in subsequent years and will not prevent HSH from establishing a track record of consistent profits (representative of its business profitability) for all the remaining years of the restructuring period.
Italian: Il pagamento di detto importo assorbirebbe tutti gli utili previsti di HSH e potrebbe comportare per il 2011 una perdita netta di [150-200] milioni di EUR. Questa perdita può tuttavia essere assorbita negli anni seguenti e non impedirà a HSH, nei rimanenti anni della ristrutturazione, di conseguire utili in modo dimostrabile e continuativo (che rifletterebbero la redditività della sua attività).
Danish: Betalingen af et sådant beløb ville udhule alle HSH's forventede overskud og vil i 2011 formentlig medføre et nettounderskud på [150-200] mio. EUR. Dette underskud kan imidlertid absorberes i de efterfølgende år og vil ikke være til hinder for, at HSH i de tilbageværende år af omstruktureringen påviseligt og kontinuerligt kan opnå overskud (som afspejler aktiviteternes rentabilitet).
Polish: Na realizację tej płatności wykorzystano by wszystkie oczekiwane zyski HSH i oczekuje się, że spowodowałaby ona stratę netto w wysokości [150–200] mln EUR za 2011 r. W kolejnych latach może jednak nastąpić absorpcja tej straty i nie uniemożliwi ona HSH budowania historii stałych zysków (reprezentatywnej dla rentowności przedsiębiorstwa) za wszystkie pozostałe lata okresu restrukturyzacji.
Lithuanian: Tokio dydžio išmokai būtų panaudotas visas tikėtinas HSH pelnas ir dėl to 2011 m. grynieji nuostoliai siektų [150–200] mln. EUR. Tačiau šiuos nuostolius galima kompensuoti per kelerius ateinančius metus ir tai HSH nesutrukdys kitais restruktūrizavimo metais gauti apčiuopiamą ir nuolatinį pelną (kuris atspindėtų jo veiklos gyvybingumą).
English: Based on the above considerations, and in order to ensure the compatibility of the risk shield with the Impaired Assets Communication, the Commission requires an alternative remuneration mechanism which alters the guarantee provision agreement concluded on 2 June 2009 as follows. It should be based on the existing basic premium in the guarantee provision agreement in the amount of 400 bps p.a. on the nominal amount of the outstanding guarantee. That basic premium should remain unchanged, except that any drawings under the guarantee would no longer reduce the nominal amount of the guarantee for the purposes of calculating the premium. This avoids providing incentives to draw the guarantee. In addition, the basic premium should be supplemented by an additional premium amounting to 385 bps and a lump sum payment of EUR 500 million in ordinary shares (‘lump sum payment’ or ‘lump sum payment in shares’). In order to implement these conditions the initial guarantee contract needs to be amended as set out in recitals 201 to 208.
Danish: Af ovenstående grunde og for at sikre, at risikoafdækningen er forenelig med meddelelsen om værdiforringede aktiver, foreskriver Kommissionen en anden kompenseringsmekanisme, der ændrer bestemmelserne i den aftale om tilrådighedsstillelse af en garantiramme (»garantistillelsesaftale«), der blev indgået den 2. juni 2009, på følgende måde. Kompenseringsmekanismen er baseret på den nuværende grundpræmie på 400 basispoint p.a. af den udestående nominelle værdi af garantien, der er fastsat i garantistillelsesaftalen. Denne grundpræmie forbliver uændret, med den undtagelse, at den nominelle værdi som beregningsgrundlag for grundpræmiens størrelse ikke nedsættes som følge af træk på garantien. På denne måde skaber Kommissionen ingen incitamenter til at udnytte garantien. Ud over grundpræmien er der fastsat en tillægspræmie på 385 basispoint samt en engangsbetaling på 500 mio. EUR i ordinære aktier (»engangsbetaling« eller »engangsbetaling i form af aktier«). For at gennemføre disse betingelser skal den oprindelige garantistillelsesaftale ændres, som redegjort for i betragtning (201)-(208).
English: As described in recital 53 above, HSH’s funding plan showed a gap of EUR 48 billion, which can be adjusted based on assumptions on equity and derivatives in line with historical levels to around EUR [15-30] billion of uncovered funding needs. However, the additional group balance sheet reduction of EUR 34 billion to a balance sheet amount of EUR 120 billion as of the end of 2014 (as opposed to EUR 150 billion in the initial restructuring plan) will reduce the wholesale funding needs, and alleviate the pressure on the funding situation of HSH.
Portuguese: Como referido no considerando 54, o plano financeiro do HSH apresentava uma lacuna de 48 mil milhões de euros que pode ser ajustada com base em previsões para fundos próprios e derivados em sintonia com dados anteriores para cerca de [15-30] mil milhões de euros de necessidades de financiamento não cobertas.. No entanto, através da redução de 34 mil milhões de euros do total do balanço a nível do grupo, o montante total do balanço passará para 120 mil milhões de euros até ao final de 2014 (em comparação com os 150 mil milhões de euros no plano de reestruturação inicial), o que permitirá reduzir as necessidades de financiamento no mercado monetário e de capitais bem como a pressão sobre a situação financeira do HSH.
Danish: Som anført i betragtning (54) var der i HSH's finansieringsplan et gab på 48 mia. EUR, der på grundlag af prognoser for egenkapital og derivater i overensstemmelse med data fra tidligere kan tilpasses og fastsættes til et udækket finansieringsbehov på ca. [15-30] mia. EUR. På grundlag af balancereduktionen på koncernniveau med 34 mia. EUR til 120 mia. EUR frem til udgangen af 2014 (i forhold til 150 mia. EUR i den oprindelige omstruktureringsplan) bliver finansieringsbehovet på penge- og kapitalmarkedet og presset på HSH's finansieringssituation imidlertid mindre.
Lithuanian: Kaip nurodyta 54 dalyje, HSH finansavimo plane buvo 48 mlrd. EUR spraga; remiantis nuosavo kapitalo ir išvestinių finansinių priemonių prognozėmis, taip pat atsižvelgus į ankstesnio laikotarpio duomenis, galima teigti, kad nepadengtas finansavimo poreikis – maždaug [15–30] mlrd. EUR. Tačiau iki 2014 m. pabaigos balanso sumą koncerno lygmeniu sumažinus 34 mlrd. EUR iki 120 mlrd. EUR (palyginti su 150 mlrd. EUR pirminiame restruktūrizavimo plane) finansavimo poreikis pinigų ir kapitalo rinkoje sumažėja ir HSH finansavimo padėtis pagerėja.
English: That figure compares to EUR 98,8 billion in 2008. Further, Germany has given a commitment that HSH will not engage in proprietary trading.
German: Im Vergleich dazu belief sich der Umfang 2008 auf 98,8 Mrd. EUR. Ferner sagte Deutschland zu, dass die HSH keinen Eigenhandel betreiben werde.
Spanish: En comparación, el volumen de 2008 era de 98800 millones EUR. Alemania se ha comprometido, además, a que HSH no realizará actividades por cuenta propia.
Italian: In confronto, nel 2008 la loro portata si era attestata a 98,8 miliardi EUR. La Germania ha inoltre acconsentito a che HSH non svolga più operazioni in conto proprio.
Dutch: Ter vergelijking: dit volume bedroeg in 2008 nog 98,8 miljard EUR. Voorts zegde Duitsland toe dat HSH niet meer voor eigen rekening zal handelen.
Danish: I sammenligning hermed udgjorde omfanget af aktiver i 2008 98,8 mia. EUR. Endvidere gav Tyskland tilsagn om, at HSH ikke ville udføre transaktioner for egen regning.
Slovenian: Za primerjavo – ta številka je v letu 2008 znašala 98,8 milijarde EUR. Poleg tega se je Nemčija zavezala, da banka HSH ne bo trgovala za lastni račun.
English: That scepticism was based on the following weaknesses: (a) a fragile funding structure, and in particular a large upcoming funding gap and a chronic shortage of USD-denominated funding, (b) a focus on cyclical and volatile activities likely to create recurring large combined losses, and (c) too low a capitalisation to be able to absorb such losses. However, the proposed additional measures included in the modified restructuring plan address the Commission’s doubts.
Danish: Denne tvivl var baseret på følgende svagheder: a) en skrøbelig finansieringsstruktur og navnlig et forestående stort finansieringsgab samt en kronisk knaphed på USD-denominerede finansieringer, b) fokus på cykliske og volatile aktiviteter, der sandsynligvis fører til tilbagevendende store, korrelerede tab og c) en for lav kapitalisering til at kunne afværge sådanne tab. De yderligere forslag til foranstaltninger i den ændrede omstruktureringsplan kan imidlertid fjerne Kommissionens tvivl.
English: For example, cash flow-based valuations of land and development loans were performed to assess the REV of assets transferred in the context of the Irish National Asset Management Agency (see Commission Decision Establishment of a National Asset Management Agency (NAMA): OJ C 94, 14.4.2010). Additionally, the expected credit losses of shipping loans were also valued in the context of the impaired asset measure put in place for Royal Bank of Scotland (Commission Decision Restructuring of Royal Bank of Scotland and participation in the Asset Protection Scheme (OJ C 119, 22.4.2010)).
German: So wurden beispielsweise im Zusammenhang mit der Irish National Asset Management Agency Cash-Flow-basierte Bewertungen von Boden- und Erschließungskrediten durchgeführt, um den tatsächlichen wirtschaftlichen Wert von Vermögenswerten zu prüfen (siehe den nur in englischer Sprache vorliegenden Beschluss der Kommission „Establishment of a National Asset Management Agency (NAMA): Asset relief for banks in Ireland“, ABl. C 94 vom 14.4.2010) Außerdem wurden im Zusammenhang mit der Entlastungsmaßnahme zugunsten der Royal Bank of Scotland auch die erwarteten Kreditausfälle von Schiffsfinanzierungskrediten bewertet (siehe den nur in englischer Sprache vorliegenden Beschluss der Kommission „Restructuring of the Royal Bank of Scotland following its recapitalisation by the state and participation to the Asset Protection Scheme“ ( ABl. L 119 vom 22.4.2010)).
Danish: I forbindelse med det irske National Asset Management Agency blev der således f.eks. foretaget cashflowbaserede værdiansættelser af lån til ejendomsudvikling og byggemodning for at undersøge den reelle økonomiske værdi af aktiver (se Kommissionens afgørelse (foreligger kun på engelsk) »Establishment of a National Asset Management Agency (NAMA): Asset relief scheme for banks in Ireland«, EUT C 94 af 14.4.2010). I forbindelse med hjælpeforanstaltningen til fordel for Royal Bank of Scotland blev de forventede kredittab i forbindelse med skibsfinansiering endvidere ligeledes værdiansat (se Kommissionens afgørelse (foreligger kun på engelsk) »Restructuring of Royal Bank of Scotland following its recapitalisation by the State and its participation in the Asset Protection Scheme«, EUT C 119 af 7.5.2010).
Finnish: Esimerkiksi Irish National Asset Management Agencyn yhteydessä tontti- ja aluerakentamislainat arvostettiin kassavirtaperiaatteella omaisuuserien tosiasiallisen taloudellisen arvon selvittämiseksi (ks. komission englanninkielinen päätös Restructuring of the Royal Bank of Scotland following its recapitalisation by the state and participation to the Asset Protection Scheme (EUVL L 119, 22.4.2010)).
English: The Commission in its analysis differentiates between volatile and cyclical activities. Cyclical activities are activities whose performance is closely linked to the economic cycle.
French: Dans son examen, la Commission distingue les activités volatiles des activités cycliques: les activités cycliques sont celles dont les rendements sont étroitement liés au cycle de la conjoncture.
German: Die Kommission unterscheidet bei ihrer Prüfung zwischen volatilen und zyklischen Tätigkeiten: Bei zyklischen Tätigkeiten handelt es sich um solche, deren Rendite eng mit dem Konjunkturzyklus verbunden ist.
Spanish: La Comisión distingue en sus análisis entre actividades volátiles y cíclicas: las actividades cíclicas son aquellas en las que la rentabilidad está estrechamente ligada al ciclo de coyuntura.
Danish: Kommissionen sondrer i forbindelse med sin undersøgelse mellem volatile og cykliske aktiviteter: Cykliske aktiviteter er aktiviteter, hvis forrentning er tæt forbundet med den økonomiske konjunktur.
Czech: K tomu náleží financování v obchodních divizích lodní doprava a doprava (které jsou klasifikovány jako volatilní a cyklické), nemovitosti, činnosti na finančních trzích a firemní zákazníci (cyklické).
Slovak: Komisia pri svojom preskúmaní rozlišuje medzi volatilnými a cyklickými činnosťami: Pri cyklických činnostiach ide o také činnosti, ktorých výnosy sú úzko spojené s hospodárskym cyklom.
Hungarian: A Bizottság különbséget tesz a vizsgálata során a volatilis és a ciklikus tevékenységek között: a ciklikus tevékenységek esetében olyan tevékenységekről van szó, amelyek hozama szorosan kapcsolódik a konjunktúraciklushoz.
Estonian: Komisjon teeb hindamisel vahet volatiilsete ja tsükliliste tegevusalade vahel: tsüklilised tegevusalad on sellised, millelt teenitud tulu on tihedalt seotud majandustsüklitega.
Lithuanian: Komisija savo sprendime skiria nepastovią ir ciklišką veiklą: cikliška veikla yra tokia veikla, kurios pelningumas glaudžiai susijęs su ekonominiu ciklu, o nepastoviai veiklai būdinga tai, kad jos pelningumas nuo vieno laikotarpio iki kito labai svyruoja.
English: PricewaterhouseCoopers, Indikative Unternehmensbewertung der HSH Nordbank AG, Hamburg und Kiel, zum 31. März 2009, Stand: 15. Mai 2009.
French: PriceWaterhausCoopers, Évaluation d’entreprise indicative de HSH Nordbank AG, Hambourg et Kiel, au 31 mars 2009, version du 15 mai 2009.
German: PriceWaterhausCoopers, Indikative Unternehmensbewertung der HSH Nordbank AG, Hamburg und Kiel, zum 31. März 2009, Stand: 15. Mai 2009.
Italian: PriceWaterhausCoopers, Valutazione indicativa dell’impresa HSH Nordbank AG, Amburgo e Kiel, al 31 marzo 2009, data: 15 maggio 2009.
Danish: PricewaterhouseCoopers, vejledende værdiansættelse af HSH Nordbank AG, Hamburg og Kiel, den 31. marts 2009, situation pr. 15. maj 2009.
Swedish: PricewaterhouseCoopers indikativa företagsvärdering av HSH Nordbank AG, Hamburg och Kiel, den 31 mars 2009, uppgifter per den 15 maj 2009.
Greek: PriceWaterhausCoopers, Indikative Unternehmensbewertung der HSH Nordbank AG, Hamburg und Kiel, της 31ης Μαρτίου 2009, έκδοση της 15ης Μαΐου 2009.
Slovak: PriceWaterhausCoopers, Indikatívne ocenenie podniku HSH Nordbank AG, Hamburg a Kiel, k 31. marcu 2009, stav: 15. máj 2009.
Hungarian: PriceWaterhouseCoopers, a HSH Nordbank AG indikatív vállalatértékelése, Hamburg és Kiel, 2009. március 31., 2009. május 15-i állapot.
Romanian: PricewaterhouseCoopers, Indikative Unternehmensbewertung der HSH Nordbank AG, Hamburg și Kiel, 31 martie 2009, ultima actualizare: 15 mai 2009.
Estonian: PricewaterhauseCoopers, Indikative Unternehmensbewertung der HSH Nordbank AG, Hamburg ja Kiel, 31. märts 2009, seisuga 15. mai 2009.
English: The additional premium will be calculated retroactively from 1 April 2009 and on a pro rata basis for parts of financial years. It will be payable annually together with the basic premium.
French: La prime complémentaire est calculée avec effet rétroactif au 1er avril 2009, et pro rata temporis pour les fractions d’exercices.
German: Die zusätzliche Prämie wird rückwirkend zum 1. April 2009, für Teile von Geschäftsjahren zeitanteilig, berechnet.
Spanish: La prima complementaria se calculará retroactivamente a partir del 1 de abril de 2009, y a prorrata para partes de ejercicios financieros.
Italian: Il premio aggiuntivo viene riscosso retroattivamente a partire dal 1o aprile 2009, con un calcolo pro rata temporis per gli esercizi non completi.
Portuguese: O prémio adicional será calculado retroativamente a partir 1 de abril de 2009, numa base pro rata para partes de exercícios financeiros.
Dutch: De aanvullende premie wordt met terugwerkende kracht tot 1 april 2009 berekend, geprorateerd voor delen van boekjaren.
Danish: Tillægspræmien beregnes med tilbagevirkende kraft fra den 1. april 2009, for dele af regnskabsår pro rata temporis.
Hungarian: A kiegészítő díjat 2009. április 1-jére visszamenő hatállyal, nem teljes üzleti évek esetén időarányosan kell kiszámítani.
Estonian: Lisatasu arvutatakse tagasiulatuvalt alates 1. aprillist 2009 proportsionaalselt majandusaastate osadega.
Lithuanian: Papildomas mokestis apskaičiuojamas atgaline data iki 2009 m. balandžio 1 d.pro rata temporis už ūkinių metų dalis.
English: SoFFin approved the issuance of a first tranche of EUR 10 billion at the beginning of December 2008. The guarantees were approved within the framework of the German rescue scheme [25].
German: Anfang Dezember 2008 genehmigte der SoFFin die Emission einer ersten Tranche von 10 Mrd. EUR. Die Garantien wurden im Rahmen des deutschen Rettungspakets [25] genehmigt.
English: As of 1 January 2010, SoFFin reduced the guarantee limit from EUR 30 to EUR 17 million. The limit was not extended again.
German: Zum 1. Januar 2010 senkte der SoFFin den Höchstbetrag der Garantie von 30 Mrd. EUR auf 17 Mio. EUR. Der Höchstbetrag wurde nicht wieder angehoben.
Dutch: Met ingang van 1 januari 2010 verlaagde SoFFin het maximumbedrag van de garantie van 30 miljard EUR naar 17 miljoen EUR. Het maximumbedrag werd niet opnieuw verhoogd.
English: In respect of the components of the financial results, HSH projected an increase in net income before restructuring (and after loan loss provisions) for the core bank [26] of more than 200 % between 2009 and 2014, from approximately EUR [350] million to approximately EUR [1,1] billion. The projected net income before restructuring of approximately EUR [1,1] billion in 2014 included a positive effect of approximately EUR [100] million from reversing loan loss provisions.
German: In Bezug auf die einzelnen Elemente der Finanzergebnisse prognostizierte die HSH für die Kernbank [26] für den Zeitraum 2009 bis 2014 eine Zunahme des Ergebnis vor Umstrukturierung (und nach Risikovorsorge für das Kreditgeschäft) um mehr als 200 %, und zwar von [rund 350] Mio. EUR auf [rund 1,1] Mrd. EUR. Die für 2014 prognostizierten Ergebnis vor Umstrukturierung in Höhe von [rund 1,1] Mrd. EUR beinhalteten auch eine positive Auswirkung von [rund 100] Mio. EUR aus der Auflösung von Teilen der Risikovorsorge für das Kreditgeschäft.
English: The shielded portfolio contained mostly customer loans, which were difficult to value in a cash flow-based valuation. Valuation methods which used flat-rate haircuts to simulate market uncertainties and which were designed for the valuation of ‘complex’ assets were inappropriate for the valuation of the shielded portfolio in the current case.
German: Bei dem abgeschirmten Portfolio handele es sich größtenteils um klassisches Kreditgeschäft, das einer Cashflow-basierten Bewertung nicht ohne weiteres zugänglich sei Auch sei eine Bewertungsregel für „komplexe“ Vermögenswerte, die mittels pauschaler Haircuts die Unsicherheit im Markt simulieren soll, für die Bewertung des abgeschirmten Portfolios im vorliegenden Fall nicht angemessen.