FrancophonIA/DGT-Translation_Memory huggingface dataset:
English: But this step has not been taken. Downsizing, cost-cutting, de-risking and refocusing measures are to be taken in order to facilitate a sale.
Finnish: Toiminnan rationalisointiin, kustannusten leikkaamiseen, riskien vähentämiseen ja toiminnan uudelleen suuntaamiseen liittyvien toimenpiteiden on tarkoitus helpottaa myymistä.
English: The Commission decision to initiate the formal investigation procedure (the opening decision) was published in the Official Journal of the European Union [4]. The Commission there invited any other interested parties to submit their comments on the measure.
French: Dans sa décision d’ouvrir la procédure formelle d’examen (ci-après la «décision d’ouverture») qui a été publiée au Journal officiel de l’Union européenne [4], la Commission a invité tous les autres intéressés à lui présenter leurs observations sur la mesure en question.
English: Under the IFRS international accounting standards applied by WestLB, the bank has to use the mark-to-market method, which means that a major part of the assets held by the bank has regularly to be valued afresh. As a result of the subprime crisis, demand for structured investment portfolios collapsed.
French: Conformément aux normes comptables internationales (IFRS) appliquées par la WestLB, la banque est tenue d’utiliser la méthode de la valeur de marché et, partant, de réévaluer régulièrement une grande partie de ses actifs.
Italian: La WestLB, in virtù dei principi internazionali d’informativa finanziaria (IFRS) applicati, deve avvalersi del metodo del valore di mercato e deve rivalutare regolarmente gran parte delle proprie attività.
English: Until 31 March 2008 WestLB held a EUR 23 billion portfolio consisting essentially of structured securities and commercial paper, medium-term notes and income and capital notes issued by three investment vehicles called Greyhawk, Harrier, and Kestrel [10].With effect from 31 March 2008 WestLB sold the portfolio to Phoenix Light at its nominal value of EUR 23 billion. In order to pay the EUR 23 billion purchase price, Phoenix Light issued notes equal to the nominal value of the portfolio. The notes were issued in two tranches.
French: Au 31 mars 2008, la WestLB détenait encore un portefeuille d’une valeur de 23 milliards EUR qui comprenait pour l’essentiel des titres structurés ainsi des titres de financement (billets de trésorerie, bons à moyen terme, obligations à intérêt conditionnel) émis par les trois véhicules d’investissement Greyhawk, Harrier et Kestrel [10].Avec effet au 31 mars 2008, la WestLB a cédé le portefeuille précité à la Phoenix Light à sa valeur nominale de 23 milliards EUR. Pour s’acquitter de ce prix de vente, la Phoenix Light a émis des emprunts obligataires d’une valeur nominale égale à celle du portefeuille.
Italian: la WestLB deteneva, sino al 31 marzo 2008, un portafoglio titoli con un volume di 23 miliardi di EUR, comprendente prevalentemente titoli e obbligazioni strutturati (Commercial Papers, Medium-Term Notes, Income e Capital Notes) dei tre veicoli di investimento Greyhawk, Harrier e Kestrel [10],con efficacia dal 31 marzo 2008, la WestLB cedeva il citato portafoglio titoli alla Phoenix Light ad un valore nominale di 23 miliardi di EUR. Per reperire il prezzo di acquisto di 23 miliardi di EUR, Phoenix Light emetteva obbligazioni, nella misura del valore nominale del portafoglio, che venivano collocate in due tranche.
English: The lower tranche consists of junior notes which have priority in the event of non-performance of the assets (i.e. they carry all the risks); these have a total nominal value of EUR 5 billion. The upper tranche consists of senior notes for a total amount of EUR 18 billion. The Land of North Rhine-Westphalia issued a guarantee for the junior notes. This has the effect that the junior notes are considered to be safe. As soon as they were covered by the guarantee, the notes were purchased by WestLB.
French: Cette émission s’est effectuée en deux tranches, à savoir: une tranche inférieure se composant d’obligations subordonnées («junior notes») d’une valeur nominale totale de 5 milliards EUR, qui, étant concernées au premier rang en cas de pertes liées aux actifs transférés, comportent tous les risques possibles) et une tranche supérieure constituée par des obligations communes («senior notes») d’une valeur nominale totale de 18 milliards EUR.
English: Phoenix Light is to pay the guarantors a commission of [0,2–0,1] % per annum on the guarantee of EUR 5 billion, and is to pay a return to the holder or holders of the senior and junior notes (for the duration of the interim structure, the holder was WestLB). These costs and all the administrative costs are to be borne out of the return on the paper transferred to Phoenix Light.
French: Selon les modalités prévues, Phoenix Light paye aux garants une commission d’aval de [(0,2-1,0)] % par an pour l’octroi de la garantie de 5 milliards EUR ainsi qu’une rémunération au(x) porteur(s) des obligations communes et subordonnées (tant que la Phoenix Ligth se présentait sous la forme d’une structure provisoire, ces obligations étaient détenues par la WestLB).
Latvian: par izsniegto garantiju piecu miljardu euro apmērā Phoenix Light maksā komisijas maksu [0,2–1,0] % gadā garantijas devējam, kā arī atlīdzību Senior Notes un Junior Notes turētājam(-iem) (laikā, kad WestLB bija pagaidu struktūra); šīs izmaksas un visas administratīvās izmaksas sedza atlīdzība par Phoenix Light nodotajiem vērtspapīriem.
English: The return paid by Phoenix Light on the senior and junior notes was calculated in such a way that WestLB was able to cover its refinancing costs. During the rescue period WestLB had to hold both the junior and the senior notes in order to ensure their reversibility.
French: La couverture de ces coûts ainsi que celle de tous les coûts administratifs était assurée par la rémunération des titres transférés à la Phoenix Light qui, pour les obligations communes et subordonnées, devait payer une somme calculée de telle sorte que la WestLB puisse couvrir ces coûts de refinancement.
English: In the permanent structure, WestLB will continue to hold the guaranteed junior notes until maturity. Phoenix Light will try to place the senior notes on the capital markets as soon as market conditions make such transactions possible once again.
French: Après approbation des mesures par la Commission, la structure temporaire initiale a été transformée en une structure permanente où La WestLB continue à conserver les obligations subordonnées garanties jusqu’à leur échéance, Par contre, en ce qui les obligations communes, la Phoenix Light doit chercher à les placer sur les marchés de capitaux dès que les conditions de marché permettront à nouveau une telle transaction.
English: For the remainder of the guarantee, amounting to EUR 3 billion, the Land will bear sole liability, without regard to its proportionate holding. In return for bearing this liability, the Land has obtained from the other owners an adjustment of its shareholder rights and entitlement to compensation, which it can opt to receive either in cash or by way of an assignment of shares in WestLB.
French: En contrepartie, le Land de NRW a obtenu des autres intéressés un ajustement de ses droits d’associé ainsi qu’une compensation qu’il peut percevoir soit en espèces soit sous la forme d’actions dans la WestLB.
English: It was agreed that changes would in any event be made to the consortium agreement, under which certain rights held by the savings banks’ and giro associations would be ended or adjusted [11]. The detailed changes would be agreed between the owners of WestLB later.
French: Dans le cadre des modifications de l’accord de consortium, qui en tout état de cause devront être effectuées, il a été convenu de lever ou d’adapter certains droits détenus par les Sparkassen- und Giroverbände [11]; un accord ultérieur entre tous les actionnaires de la WestLB devant préciser les détails des modifications envisagées.
English: The compensation will be calculated on the basis of a share price of EUR 220, less a discount of EUR 20 per share. For the regional associations the share price will be EUR 220. Instead of a transfer of the shares, the parties may also agree on a cash payment.
French: Le calcul de ce droit doit s’appuyer sur un cours en bourse de 220 EUR, diminué d’une décote 20 EUR par action, pour les Sparkassen, tandis que pour les Landschaftsverbände, la valeur appliquée par action est de 220 EUR. Au lieu d’un transfert d’actions, les parties peuvent également convenir d’une compensation en espèces.
English: In the Decision of 30 April 2008, the Commission found that the risk shield described constituted temporary rescue aid, and declared it compatible with the common market under the rescue and restructuring guidelines until 8 August 2008. At the same time the Commission requested that Germany submit a far-reaching and coherent restructuring plan.
French: Dans sa décision du 30 avril 2008, la Commission a déclaré que la garantie générale décrite était compatible avec le marché commun en tant qu’aide au sauvetage et elle l’a autorisée en vertu des lignes directrices pour le sauvetage et la restructuration jusqu’au 8 août 2008, en invitant l’Allemagne à lui soumettre un plan détaillé et crédible de restructuration.
Polish: Decyzją z dnia 30 kwietnia 2008 r. Komisja uznała, iż zabezpieczenie przed ryzykiem, stanowiące ograniczoną w czasie pomoc na ratowanie jest zgodne ze wspólnym rynkiem i zatwierdziła zabezpieczenie przed ryzykiem zgodnie z wytycznymi w sprawie ratowania i restrukturyzacji do dnia 8 sierpnia 2008 r. Jednocześnie Komisja wezwała władze niemieckie do przedstawienia szczegółowego i spójnego planu restrukturyzacji.
English: The sale must be adequately publicised in at least one international newspaper or periodical available throughout the Community in English. WestLB acts as a central institution for savings banks in North Rhine-Westphalia.
French: La vente de la banque doit faire l’objet d’une publicité suffisante par le biais d’une publication dans au moins un organe de presse international disponible dans toute la Communauté en langue anglaise.
English: WestLB itself is a commercial bank in the legal form of a public limited company. Therefore neither the current role of WestLB as a central institution for savings banks nor the name WestLB is to be invoked to prevent a complete sale of the bank to a private investor.
French: Comme la WestLB est la banque centrale des caisses d’épargne du Land de NRW, et qu’elle est elle-même une banque commerciale présentant la forme juridique d’une société anonyme, ni son rôle en tant que banque centrale des caisses d’épargne, ni sa raison sociale, ne doivent être avancés pour empêcher sa vente intégrale à un investisseur privé.
English: The Commission must first assess whether the measure constitutes State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty. That provision encompasses any aid granted by a Member State or through state resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings, in so far as it affects trade between Member States.
French: Il convenait en premier lieu de vérifier si la mesure constitue une aide d’État au sens de l’article 87, paragraphe 1, du traité CE qui définit en tant que telle les aides accordées par les États ou au moyen de ressources d’État, sous quelque forme que ce soit, qui faussent ou menacent de fausser la concurrence, dans la mesure où elles affectent les échanges entre États membres.
Portuguese: A Comissão deve primeiro avaliar se a medida constitui um auxílio estatal, na acepção do artigo 87.o, n.o 1, do Tratado CE, segundo o qual constituem auxílios estatais os auxílios concedidos pelos Estados ou provenientes de recursos estatais, independentemente da forma que assumam, que falseiam ou ameaçam falsear a concorrência, favorecendo certas empresas, na medida em que afectem as trocas comerciais entre os Estados-Membros.
English: As the Commission found in its Decision of 30 April 2008, the risk shield constitutes State aid. Germany does not dispute this.
French: Comme déjà établi dans la décision du 30 avril 2008, la garantie générale constitue une aide d’État, ce que l’Allemagne ne conteste pas.
English: In the opening decision the Commission stated that the legal basis for the assessment of the compatibility of the aid measure was Article 87(3)(c) of the EC Treaty. The Commission also considered whether the measure should be assessed on the basis of Article 87(3)(b).
French: Dans la décision d’ouverture, la Commission, après avoir établi que la compatibilité de la mesure en cause doit être appréciée sur le fondement de l’article 87, paragraphe 3, point c), du traité CE, avait en outre examiné la question d’une appréciation de cette mesure sur la base de l’article 87, paragraphe 3, point b), du traité CE, selon lequel une aide d’État peut être considérée comme compatible avec le marché commun lorsqu’elle est destinée à remédier à une perturbation grave de l’économie d’un État membre.
English: That provision states that aid may be considered to be compatible with the common market if it is intended to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State. The Commission pointed out that at the time when the aid was granted to WestLB the crisis on the subprime market had not yet led to a serious disturbance in the German economy within the meaning of Article 87(3)(b).
French: Dans ce contexte, elle avait constaté qu’au moment de l’octroi de l’aide en faveur de la WestLB, la crise sur le marché des subprimes n’avait pas encore conduit à une perturbation sérieuse de l’économie au sens de la disposition précitée.
English: Both options proved unsuccessful, for many reasons. One reason was the conflict of interests among the owners of WestLB.
French: Aucune de ces deux options n’a toutefois pu aboutir, et ce pour diverses raisons, parmi lesquelles s’inscrivent notamment les conflits d’intérêts entre les actionnaires de la WestLB.
English: The Commission considers that the costs of restructuring are to be borne by the bank itself to the greatest extent possible in the circumstances, through the disposal of assets and subsidiaries. The effect of these divestments is twofold. On the one hand, the divestments reduce the volume of risk-weighted assets, thus freeing capital and increasing the capital ratios.
French: La Commission part du principe que, pour autant que les circonstances actuelles le permettent, la banque assumera elle-même les coûts de restructuration grâce à la vente d’actifs et de filiales.
Slovenian: Komisija meni, da banka sama z odsvojitvijo sredstev in hčerinskih družb nosi toliko stroškov prestrukturiranja, kot je v trenutnih okoliščinah mogoče.
English: The Commission considers that to adjust capital reserves in order to be able to pay a return on hybrid capital and to avoid participation in losses in cases where State aid has been granted is problematic, for two reasons. First, the State aid would not seem to be limited to the minimum necessary.
French: La Commission considère que, lorsque des aides d’État ont été accordées, une dissolution de réserves de capitaux pour pouvoir payer des intérêts aux porteurs de titres de capital hybride et éviter leur participation aux pertes pose des problèmes, pour deux raisons: en premier lieu, une limitation de l’aide d’État au minimum nécessaire apparaît alors difficile.
Portuguese: A Comissão considera que quando se está na presença de auxílios estatais, o ajustamento das reservas de capital para remunerar capital híbrido e evitar a participação nos prejuízos coloca problemas por dois motivos: em primeiro lugar, uma limitação do auxílio estatal ao mínimo necessário afigura-se desde logo difícil.
English: But the Commission finds that the withdrawal from investment management and about half of the total downsizing volume are necessary in order to restore viability. According to paragraph 40 of the rescue and restructuring guidelines, such measures do not qualify as measures limiting distortion of competition.
French: La Commission estime que, pour rétablir la rentabilité de la banque il est non seulement nécessaire que celle-ci se retire des activités de gestion des investissements, mais également indispensable qu’elle réalise environ la moitié de l’ensemble des mesures d’élagage prévues En vertu du point 40 des lignes directrices, de telles mesures ne peuvent pas être reconnues comme contreparties visant à limiter les distorsions de la concurrence.
English: Overall, the balance sheet total of WestLB will be reduced by 25 % by the end of March 2010 and by 50 % by the end of March 2011. At the same time, the volume of risk-weighted assets will be reduced by 25 % by the end of March 2010 and by 50 % by the end of March 2011.
French: Le total au bilan de la WestLB sera réduit de 25 % au 31 mars 2010 et de 50 % au 31 mars 2011 Parallèlement, le volume des actifs pondérés en fonction des risques diminuera de 25 % à la fin mars 2010 et de 50 % à la fin mars 2011.
Polish: Suma bilansowa banku WestLB zostanie zmniejszona o 25 % do końca marca 2010 r. oraz o 50 % do końca marca 2011 r. Ponadto suma aktywów ważonych ryzykiem (RWA) zostanie zmniejszona o 25 % do końca marca 2010 r. oraz o 50 % do końca marca 2011 r.
English: The restructuring plan also provides for cost-cutting and downsizing measures. Almost all holdings in subsidiaries are to be divested.
French: Le plan de restructuration prévoit également des mesures visant à une compression des coûts et à une réduction de la taille de la banque.
English: Breakdown of the EUR 23 billion portfolio by type of security: US and European collateralised debt obligations (CDOs), EUR […] billion; commercial mortgages, EUR […] billion; residential mortgages, EUR […] billion; and other positions, EUR […] billion. On 31 December 2007 80 % of the securities had S & P AAA ratings.
French: Composition du portefeuille de 23 milliards EUR par type de titres: titres américains et européens adossés à des créances (CDO), […] milliards EUR; prêts commerciaux garantis par des droits immobiliers, […] milliards EUR; prêts à la construction de logement garantis par des droits immobiliers, […] milliards EUR; postes divers, […] milliards EUR. Évalués par S&P au 31 décembre 2007, 80 % de ces titres ont reçu la notation «AAA».
Slovenian: Sestava portfelja v vrednosti 23 milijard EUR po vrsti vrednostnih papirjev: […] milijard EUR: ameriški in evropski vrednostni papirji, zavarovani s terjatvami (CDO), […] milijard EUR: gospodarska posojila, zavarovana z nepremičninami, […] milijard EUR: stanovanjska posojila, zavarovana z nepremičninami, […] milijard EUR: druge postavke 80 % vrednostnih papirjev je družba S&P 31. decembra 2007 ocenila z oceno AAA.
English: WestLB is to cease trading for its own account. This includes relative value and arbitrage transactions.
French: la WestLB doit cesser toute activité pour compte propre, y compris les opérations de négoces cherchant à exploiter les distorsions de cours des instruments financiers («relative value trading») et les activités d’arbitrage.
Portuguese: O WestLB deve cessar todas as suas actividades por conta própria, incluindo as operações de relative value e de arbitragem.
Slovenian: WestLB bo prenehala trgovanje za svoj račun, ki zajema dejavnosti trgovanja z relativno vrednostjo in posle finančne preprodaje.
English: OJ C 4, 9.1.2008, p. 1. See also http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/doc/NN-19-2006-WLWL-en-18.07.2007.pdf
Portuguese: JO C 4 de 9.1.2008, p. 1. http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/doc/C-9-19-WLWL-en-04.6-18, 07.pdf
Hungarian: HL C 4., 2008.1.9., 1. o. Lásd a következő internetcímet is: http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/doc/NN-19-2006-WLWL-en-2007.7.18.pdf
Latvian: OV C 4, 9.1.2008., 1. lpp. Sk. arī http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/doc/NN-19-2006-WLWL-en-18.07.2007.pdf.
English: The procedure must be open to any potential buyer, domestic or foreign. The conditions of sale may not contain any clause which unduly limits the number of potential bidders or which is tailored to a particular potential bidder.
Hungarian: Az ajánlattételi eljárás minden lehetséges bel- és külföldi vevő számára nyitva áll. Az eladási feltételek nem tartalmazhatnak olyan záradékot, amely aránytalanul korlátozza a lehetséges pályázók számát, vagy amely speciálisan egy bizonyos lehetséges pályázóra van szabva.
English: WestLB is a public limited company (AG) with its head offices in Düsseldorf and Münster. WestLB emerged from the former Westdeutsche Landesbank Girozentrale, on 30 August 2002, after that organisation’s public service activities had been integrated into Landesbank Nordrhein-Westfalen, a company governed by public law, which was established on 1 August 2002.
Italian: La WestLB è una società per azioni con sedi principali a Düsseldorf e Münster nata dalla trasformazione, il 30 agosto 2002, dell’allora Westdeutsche Landesbank Girozentrale, dopo che le attività del settore pubblico erano state trasferite in capo alla Landesbank NRW, un soggetto di diritto pubblico fondato il 1o agosto 2002.
English: The risk shield is a continuation of the rescue aid granted by the owners. As the Commission found in its Decision of 30 April 2008, the risk shield constitutes State aid. Germany does not dispute this.
Italian: Si deve rilevare che, quanto alla garanzia di rischio, si tratta di una continuazione degli aiuti al salvataggio concessi dai proprietari e, come già osservato nella decisione del 30 aprile 2008, essa costituisce un aiuto di Stato, circostanza questa che non è stata contestata dalla Germania.
English: The Commission also considered whether the measure should be assessed on the basis of Article 87(3)(b). That provision states that aid may be considered to be compatible with the common market if it is intended to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State.
Italian: La Commissione ha verificato altresì se la misura doveva essere esaminata anche sulla base dell’articolo 87, paragrafo 3, lettera b), del trattato CE, in base al quale può essere considerato compatibile con il mercato comune l’aiuto destinato a porre rimedio a un grave turbamento dell’economia di uno Stato membro.
Swedish: Kommissionen överväger även om åtgärden borde bedömas på grundval av artikel 87.3 b. I den artikeln fastställs att statligt stöd kan anses vara förenligt med den gemensamma marknaden om det är avsett att avhjälpa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi.
Slovak: Komisia okrem toho skúmala, či je potrebné preskúmať opatrenie na základe článku 87 ods. 3 písm. b) Zmluvy o ES, podľa ktorého sa za pomoc zlučiteľnú so spoločným trhom považuje pomoc na nápravu vážnej poruchy fungovania v hospodárstve členského štátu.
Polish: Ponadto Komisja sprawdziła, czy istnieje konieczność zbadania środka w oparciu o art. 87 ust. 3 lit. b) Traktatu WE.
English: First, the State aid would not seem to be limited to the minimum necessary. The principle that State aid should be limited to the minimum necessary is a general principle of State aid policy.
Italian: In primo luogo in quanto, in caso contrario, l’aiuto di Stato non potrebbe essere contenuto entro il minimo necessario, mentre il criterio della limitazione di tale aiuto al minimo necessario è un principio generale della politica degli aiuti di Stato.