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English: As set out in recital 3, the Commission decided on 28 January 2009 to initiate the formal investigation procedure (hereinafter opening decision). In the opening decision the Commission expressed its preliminary view that all three measures constitute State aid.
Italian: Come esposto al considerando 3, il 28 gennaio 2009 la Commissione ha emanato una decisione relativa all’avvio di un procedimento di indagine formale (di seguito «decisione di avvio»), nella quale ha dichiarato in via preliminare che tutte e tre le misure rappresentano aiuti di Stato.
English: Furthermore, VCCs are in a special situation. As they typically invest in TEs with loss carry forward, the second measure is therefore not State aid but a compensation arrangement for the specific disadvantages (Nachteilsausgleichsregelung) of the current system with regards to the venture capital sector.
Italian: Inoltre, le società di capitale di rischio si troverebbero in una situazione particolare: poiché esse investono tipicamente in società destinatarie con riporto delle perdite, la seconda misura non costituirebbe aiuto di Stato, ma una disposizione volta a compensare gli svantaggi presenti nel sistema attuale per il mercato del capitale di rischio.
English: BAND welcomes the introduction of tax benefits for private investors and hence welcomes the MoRaKG. At the same time, BAND expresses doubts as to whether the MoRaKG will have any appreciable incentive effect on business angels, given the rather low tax advantages which only materialise after a successful exit.
Italian: BAND è favorevole all’introduzione di sgravi fiscali per investitori privati e pertanto accoglie con favore il MoRaKG; nel contempo esprime dubbi circa la capacità di questa legge di avere un effetto incentivante sui business angels, considerando i modesti benefici fiscali fruibili solo in caso di realizzo vantaggioso.
English: VCCs may have business premises and organise their activities in a ‘business like’ (geschäftsmässig) manner, while the letter of 2003 prevents them from having a ‘substantial own organisation’ and limits the number of employees and office use to what a ‘large private fortune’ (privates Großvermögen) would normally require, the MoRaKG does not explicitly exclude VCCs from having a commercial activity in portfolio companies, while the letter of 2003 does not allow ‘commercial activity in portfolio companies’ as stated in recital 13.
Italian: il MoRaKG non vieta espressamente alle società di capitale di rischio di svolgere attività commerciali in società del portafoglio, mentre la lettera del 2003 non consente l’esercizio di tali attività, come menzionato al considerando 13.
English: Hence the Commission must conclude that the MoRaKG enlarges the potential group of beneficiaries who are not liable to trade tax as some VCCs which, under the letter of 2003, were liable to trade tax may possibly be exempt from trade tax under the MoRaKG. Therefore, the measure under examination grants a tax advantage to certain VCCs in that it allows them to carry out certain activities and still enjoy the tax liability exemption, unlike all other VCFs/PEFs, which are only subject to the letter of 2003 and would therefore become liable to tax if they carried out these activities.
Italian: La misura in oggetto accorda pertanto a determinate società di capitale di rischio un vantaggio fiscale, nella misura in cui consente loro di esercitare determinate attività godendo tuttavia dell’esenzione fiscale, contrariamente ai fondi di capitale di rischio/fondi di private equity ai quali si applica solo la lettera del 2003 e che quindi sono assoggettati a obbligo fiscale se esercitano tali attività.
English: Moreover, the measure grants a selective advantage only to certain VCCs falling under the scope of the MoRaKG as compared to VCFs/PEFs. Indeed, VCCs benefit from this measure only if they comply with the definition set out in the MoRaKG.
Italian: Inoltre la misura assicura un vantaggio selettivo rispetto ai fondi di capitale di rischio/fondi di private equity solo alle società di capitale di rischio che rientrano nel campo di applicazione del MoRaKG, dato che solo se corrispondono alla definizione di cui nella legge le suddette società beneficiano della misura.
Romanian: De asemenea, măsura conferă un avantaj selectiv față de fondurile de investiții/fondurile de investiții în societăți cu capital privat, numai anumitor SCR care intră sub incidența MoRaKG, deoarece o SCR beneficiază de avantajul oferit de această măsură numai dacă este conformă cu definiția prevăzută în MoRaKG.
English: TEs are thereby in a position to receive risk capital in amounts and under conditions that would not have been the case without the measure and under normal market conditions. The measure is thus capable of indirectly reinforcing the capital base of TEs.
Italian: In tal modo le società destinatarie sono capaci di ottenere capitali di rischio in una dimensione e a condizioni che non sarebbero tali senza la misura, la quale quindi è atta a consolidare la base di capitale delle società destinatarie.
English: As set out in point 7.1.3, the income tax benefit measure constitutes indirect State aid at TE level. Since the measure creates incentives for private investors to invest in TEs, it may favour risk capital investments pursuant to point 4.2(d) of the RC Guidelines.
Italian: Come illustrato alla sezione 7.1.3 del presente documento, la misura relativa agli sgravi fiscali sull’imposta sul reddito costituisce un aiuto di Stato indiretto al livello delle società destinatarie: poiché la misura offre incentivi a privati per investire in società destinatarie, potrebbe favorire gli investimenti in capitale di rischio ai sensi della sezione 4.2, lettera d), degli orientamenti sul capitale di rischio.
English: The fund may not maintain an extensive separate organisation to manage the fund portfolio. If the fund operates a separate office, this is not harmful provided the office is not used more that what a large private fortune would require.
Italian: Il fondo non deve disporre di un’organizzazione in proprio di notevoli dimensioni per la gestione patrimoniale; può tuttavia avere un ufficio, a condizione che non superi le dimensioni solitamente necessarie per amministrare un importante patrimonio privato.
English: For example, regarding the condition that a TE must have, at the time when the participation is acquired by a VCC, owner’s equity of not more than EUR 20 million, the Commission notes the following: the balance sheet total equals the sum of the owner’s equity and the liabilities. The liabilities normally represent a significantly higher amount than the owner’s equity.
Italian: Per esempio, in merito alla condizione secondo cui, al momento dell’acquisizione delle quote da parte di una società di capitale di rischio, la società destinataria debba avere un capitale proprio non superiore a 20 milioni di EUR, la Commissione osserva quanto segue: il totale di bilancio è costituito dal totale del capitale proprio e dal totale delle passività; le passività rappresentano in genere un importo significativamente maggiore rispetto al capitale proprio.
English: Furthermore, the Commission noted that restricting the tax advantage to VCCs investing in incorporated enterprises appeared to contradict the alleged objective of the measure, namely to promote the provision of risk capital to all companies that need it. Indeed, young innovative companies in need of risk capital might take legal forms other than that of incorporated companies.
Lithuanian: Be to, Komisija tvirtino, kad mokesčių lengvatų taikymas tik į kapitalo įmones investuojančiomis rizikos kapitalo įmonėms prieštarauja priemonės tikslui – skatinti teikti rizikos kapitalą visoms įmonėms, kurioms to reikia, nes naujoves diegiančios naujos įmonės, kurioms reikia rizikos kapitalo, gali pasirinkti kitą nei kapitalo įmonės teisinę formą.
English: 70 % of the total assets managed by VCCs must be equity holdings in TEs, they must have their legal domicile (Sitz) and their corporate management (Geschäftsleitung) in Germany,
Latvian: saskaņā ar riska kapitāla sabiedrības statūtiem uzņēmējdarbības jomai ir jābūt riska kapitāla ieguldījumu iegādei, saglabāšanai, pārvaldīšanai un pārdošanai; 70 % visu aktīvu, ko pārvalda riska kapitāla sabiedrība, ir jābūt pašu kapitāla ieguldījumiem mērķa sabiedrībās,
English: BAND stresses that such tax benefits for private persons investing in young companies are common and more generous in other Member States. BAND welcomes the introduction of tax benefits for private investors and hence welcomes the MoRaKG.
Latvian: BAND uzsver, ka šādi nodokļu atvieglojumi privātpersonām, kuras veic ieguldījumus jaunos uzņēmumos, citās dalībvalstīs ir raksturīgi un ir formulēti labvēlīgāk.
English: The CITA provides for a pro-rata deduction of losses if, within a period of five years, more than 25 % of the subscribed capital, membership rights, participation rights or the right to vote directly or indirectly is transferred to an acquirer. Unused losses are not deductible at all if within five years more than 50 % of the subscribed capital or of the above rights are transferred directly or indirectly to an acquirer.
Slovak: V rámci dane z príjmov právnických osôb sa umožňuje podielový odpočet strát, ak sa v priebehu piatich rokov priamo alebo nepriamo prevedie na kupujúceho viac ako 25 % upísaného základného imania, práv členov, podielových práv alebo hlasovacích práv. Nepoužité straty nemožno odpočítať v plnej výške, ak sa v priebehu piatich rokov priamo alebo nepriamo prevedie na kupujúceho viac ako 50 % upísaného základného imania alebo uvedených práv.
English: Trade tax has to be paid by all undertakings, irrespective of their legal status, if they are engaged in trading activities (gewerblich tätig) in the sense of trade tax and income tax law. Incorporated firms (Kapitalgesellschaften) are always considered to be engaged in trading activities.
Slovenian: Davek na dohodek iz poslovne dejavnosti morajo ne glede na pravno obliko podjetja plačati vsa podjetja, ki opravljajo gospodarsko dejavnost v skladu z zakonodajo o davku na dohodek iz poslovne dejavnosti in davku na dohodek.