English: Secondly, the Commission doubted that the Region had acted as a market economy investor when it set up Fluorite di Silius, in order to have it bid for the mining concession, on the basis of a business plan with an internal rate of return of 3,5 % [9], which was clearly below the average for the industry [10], and below the opportunity cost to the investor measured by reference to State bonds [11].
French: Deuxièmement, la Commission n’était pas certaine que le gouvernement régional sarde ait agi comme un investisseur en économie de marché lorsqu’il a créé la Fluorite di Silius s.p.a. afin qu’elle participe à l’appel d’offres pour la concession minière. Le plan industriel prévoyait en effet un taux de rentabilité interne de 3,5 % [9], ce qui est clairement inférieur à la moyenne du secteur [10] ainsi qu’au coût d’opportunité pour l’investisseur mesuré sur la base des bons du Trésor [11].
German: Zweitens hatte die Kommission Zweifel daran, dass sich die Autonome Region Sardinien wie ein marktwirtschaftlich handelnder Kapitalgeber verhalten hatte, als sie Fluorite di Silius s.p.a. zwecks Teilnahme an der Ausschreibung gründete und sich dabei auf einen Geschäftsplan stützte, der von einem internen Zinsfuß von 3,5 % [9] ausging. Denn dieser Zinsfuß war deutlich niedriger als der Mittelwert der Branche [10] und geringer als die Opportunitätskosten des Investors unter Zugrundelegung von Staatsanleihen [11].
Spanish: En segundo lugar, la Comisión dudaba de que la Región Autónoma de Cerdeña hubiera actuado como un inversor en una economía de mercado al crear Fluorite di Silius SpA para que participara en la licitación para la concesión minera, sobre la base de un plan industrial que preveía una tasa interna de rentabilidad del 3,5 % [9], que era claramente inferior a la media del sector [10] y también al coste de oportunidad para el inversor medido por referencia a los bonos del Estado [11].
Italian: In secondo luogo, la Commissione non era certa che la Regione Autonoma Sardegna avesse agito come un investitore operante in economia di mercato allorché aveva costituito la Fluorite di Silius SpA al fine di farla partecipare al bando per la concessione mineraria sulla base del piano industriale che prevedeva un tasso interno di rendimento (TIR) del 3,5 % [9], ossia chiaramente inferiore alla media del settore [10], nonché inferiore al costo di opportunità per l’investitore misurato sulla base dei Buoni del Tesoro [11].
Portuguese: Em segundo lugar, a Comissão não estava convencida de que a Região Autónoma da Sardenha tivesse agido como um investidor numa economia de mercado aquando da constituição da Fluorite di Silius s.p.a., a fim de a fazer participar no concurso público para a concessão mineira com base no plano industrial que previa uma taxa interna de rendibilidade (TIR) de 3,5 % [9], ou seja, claramente inferior à média do sector [10] e também inferior ao custo de oportunidade para o investidor, medido com base em obrigações do Tesouro [11].
Dutch: Ten tweede betwijfelde de Commissie of de Autonome Regio Sardinië zich als een investeerder in een markteconomie had gedragen toen zij Fluorite di Silius s.p.a. oprichtte om deel te nemen aan de aanbesteding voor de mijnconcessie, op basis van een bedrijfsplan waarin van een interne rentevoet van 3,5 % werd uitgegaan [9], die duidelijk lager ligt dan het gemiddelde in de sector [10], en ook lager ligt dan de opportuniteitskosten voor de investeerder gemeten op basis van schatkistcertificaten [11].
Danish: For det andet var Kommissionen ikke sikker på, at regionen Sardinien havde optrådt som en markedsøkonomisk investor, da den havde oprettet selskabet Fluorite di Silius SpA med det formål at lade det deltage i udbuddet om koncession på minedrift på grundlag af en driftsplan med en intern rente på 3,5 % [9], dvs. langt under gennemsnittet for den pågældende branche [10] og under investors offeromkostninger målt på grundlag af statsobligationer [11].
Swedish: För det andra tvivlade kommissionen på att regionen Sardinien handlade som en investerare i en marknadsekonomi när den bildade företaget Fluorite di Silius för att detta skulle delta i anbudsförfarandet för gruvdriftskoncessionen. I affärsplanen för företaget angavs internräntan för projektet till 3,5 % [9], vilket var klart lägre än genomsnittsvärdet för branschen [10] och lägre än investerarens alternativkostnad mätt på basis av statsskuldväxlar [11].
Finnish: Toiseksi komissio ei ollut varma, oliko Sardinian aluehallitus toiminut markkinataloussijoittajan tavoin perustaessaan Fluorite di Silius SpA:n, jotta se osallistuisi kaivoslupaa koskevaan tarjouskilpailuun, sillä liiketoimintasuunnitelman mukaan sisäinen tuottoprosentti olisi 3,5 prosenttia [9] eli selvästi alan keskiarvoa alhaisempi [10] ja alhaisempi kuin valtion velkasitoumusten perusteella lasketut sijoittajan vaihtoehtokustannukset [11].
Greek: Δεύτερον, η Επιτροπή δεν ήταν βέβαιη ότι η Αυτόνομη Περιφέρεια της Σαρδηνίας είχε ενεργήσει ως επενδυτής που αναπτύσσει δραστηριότητες στο πλαίσιο οικονομίας της αγοράς, όταν σύστησε τη Fluorite di Silius SpA με σκοπό τη συμμετοχή της στο διαγωνισμό για τη χορήγηση αδείας εκμετάλλευσης του ορυχείου με βάση το επιχειρησιακό σχέδιο που προέβλεπε εσωτερικό συντελεστή απόδοσης 3,5 % [9], δηλαδή σαφώς χαμηλότερο από το μέσο όρο του τομέα [10], καθώς και από το εναλλακτικό κόστος για τον επενδυτή που εκτιμήθηκε με βάση τα κρατικά ομόλογα [11].
Czech: Za druhé, si Komise nebyla jistá, že sardinská regionální vláda jednala způsobem srovnatelným s jednáním investora jednajícího podle zásad tržního hospodářství, když založila podnik Fluorite di Silius s.p.a., aby se mohl zúčastnit nabídkového řízení pro udělení koncese v rámci tohoto řízení na základě průmyslového plánu, který předpokládal vnitřní výnosové procento (TIR) ve výši 3,5 % [9], zřetelně pod průměrem běžným v tomto odvětví [10], jakož i nižší než náklady alternativní příležitosti pro investora posuzované podle státních dluhopisů [11].
Slovak: Po druhé Komisia pochybovala o tom, že región pri založení spoločnosti Fluorite di Silius s cieľom predložiť ponuku na získanie ťažobnej koncesie konal ako investor v trhovom hospodárstve, keďže založil spoločnosť na základe podnikateľského plánu s vnútornou mierou návratnosti 3,5 % [9], čo bolo jasne pod priemerom v tomto priemyselnom odvetví [10] a pod úrovňou alternatívnych nákladov investora meranou odkazom na štátne obligácie [11].
Polish: Po drugie, Komisja nie miała pewności co do faktu, czy Autonomiczny Region Sardynii działał jak inwestor prowadzący działalność w gospodarce rynkowej, tworząc spółkę Fluorite di Silius SpA w celu zgłoszenia jej oferty do przetargu na udzielenie koncesji na wydobywanie minerałów na podstawie planu przemysłowego, przewidującego wewnętrzną stopę zwrotu (IRR) na poziomie 3,5 % [9], tj. znacznie niższą od średniej dla sektora [10], a także niższą od kosztów alternatywnych dla inwestora, mierzonych na podstawie weksli skarbowych [11].
Hungarian: Másodszor a Bizottság kétli, hogy a tartomány piacgazdasági befektetőként viselkedett volna, amikor – a bányászati koncesszióért folytatott pályázatban való részvétel céljából – létrehozta a Fluorite di Silius nevű vállalkozást egy olyan üzleti terv alapján, amely 3,5 %-os belső megtérülési rátával [9] számol. Ez ugyanis egyértelműen alatta marad mind az iparág átlagának [10], mind a beruházó – állami kötvényekhez képest számított – elmaradt hasznának [11].
Slovenian: Drugič, Komisija je dvomila, da je regija Sardinija ravnala kot vlagatelj v tržnem gospodarstvu, ko je ustanovila družbo Fluorite di Silius, da bi se prijavila na javni razpis za dodelitev rudarske koncesije, na podlagi poslovnega načrta z notranjo stopnjo donosnosti v višini 3,5 % [9], kar je bilo jasno pod povprečjem za industrijo [10] in oportunitetnimi stroški vlagatelja, merjenimi v primerjavi z državnimi obveznicami [11].
Romanian: În al doilea rând, Comisia nu avea certitudinea că Regiunea Autonomă Sardinia a acționat ca un investitor din economia de piață, având în vedere că înființase întreprinderea Fluorite di Silius s.p.a. pentru ca aceasta să participe la licitația pentru concesiunea minieră pe baza planului de afaceri care prevedea o rată a rentabilității interne (RRI) de 3,5 % [9], în mod evident inferioară mediei pe sector [10], precum și costului de oportunitate pentru investitor, calculat pe baza obligațiunilor de trezorerie [11].
Bulgarian: На второ място Комисията се съмнява, че Регион Сардиния е действал като инвеститор в условията на пазарна икономика, когато е образувал дружеството Fluorite di Silius ЅрA, за да участва в търга за концесия на мината на базата на бизнес план с вътрешна норма на възвръщаемост 3,5 % [9], което е явно под средното за отрасъла [10] и е по-ниско от пропуснатите ползи за инвеститора, измерени на базата на държавни ценни книжа [11].
Estonian: Teiseks kahtleb komisjon selles, kas Sardiinia autonoomne maakond toimis turumajandusliku investorina, kui ta lõi ettevõtja Fluorite di Silius s.p.a., et osaleda kaevandamisõiguse saamiseks pakkumismenetluses äriplaaniga, mis lähtub 3,5 % sisemisest tasuvuslävest. [9] See on selgelt allpool asjaomase tootmisharu keskmist [10] ning riigi võlakirjade alusel mõõdetud investori alternatiivkulusid. [11]
Latvian: Otrkārt, Komisija šaubījās par to, vai Sardīnijas reģionālā pašvaldība, izveidojot Fluorite di Silius s.p.a., lai uzņēmums piedalītos piedāvājumu konkursā par raktuvju koncesiju, rīkojās kā tirgus ekonomikas ieguldītājs. Uzņēmējdarbības plānā iekšējā peļņas norma bija paredzēta 3,5 % apmērā [9], kas ir ievērojami zem nozares vidējā rādītāja [10], kā arī zem ieguldītāja alternatīvām izmaksām, ko aprēķina, pamatojoties uz valsts parādzīmēm [11].
Lithuanian: Antra, Komisija abejojo, kad steigdamas „Fluorite di Silius“, kad ši bendrovė dalyvautų konkurse dėl kasyklos koncesijos, regionas, remdamasis verslo planu, pagal kurį vidaus grąža siekė 3,5 % [9] ir buvo akivaizdžiai mažesnė negu pramonės šakos vidurkis [10], taip pat mažesnė negu investuotojo alternatyviosios sąnaudos lyginant su Vyriausybės obligacijomis [11], veikė kaip rinkos ekonomikos investuotojas.
Maltese: It-tieni, il-Kummissjoni kellha dubji jekk ir-Reġjun kienx aġixxa ta’ investitur li jopera fuq ekonomija tas-suq meta waqqaf Fluorite di Silius S.p.A. sabiex din il-kumpanija tkun tista’ tagħmel offerta għall-konċessjoni tal-minjiera fuq bażi ta’ pjan ta’ negozju b’rata ta’ ritorn intern ta’ 3,5 % [9] li kien jidher b’mod ċar li kien anqas mill-medja għall-industrija [10] u anqas mill-ispejjeż tal-għażla tal-investitur mkejjel b’referenza għall-bonds tal-Istat [11].