English: The Commission considers that the comparators identified by the expert address ABI’s concerns in that i) bank bonds are issued by financial companies, and hence are more closely comparable to postal savings certificates issued by CDP; ii) State securities and bank bonds have similar risk profiles; and iii) the bank bonds considered comparable to ordinary and fixed-term postal savings certificates are not structured bonds but ‘plain vanilla’ bonds.
French: La Commission considère que les produits assimilables identifiés par l’expert répondent aux interrogations de l’ABI car i) les obligations bancaires sont émises par les sociétés financières et sont donc des produits similaires plus adaptés aux BFP émis par CDP; ii) à notation égale, les obligations d’État et les obligations bancaires présentent le même profil de risque iii) ce sont les «plain vanilla» et non pas les obligations bancaires structurées qui sont jugées assimilables aux BFP ordinaires et à terme.
German: Nach Auffassung der Kommission begegnen die im Gutachten ermittelten Vergleichsprodukte den Bedenken von ABI insofern, als i) Bankanleihen von den Finanzinstituten begeben werden und somit geeignetere Vergleichsprodukte für von CDP begebene BFP sind, ii) Staatsanleihen und Bankanleihen bei gleichem Rating ein vergleichbares Risiko aufweisen und iii) nicht die strukturierten, sondern die „Plain Vanilla“-Bankanleihen als Vergleichsprodukte für Standard-BFP und BFP mit Festlaufzeit angesehen werden.
Spanish: La Comisión cree que los productos considerados asimilables por el experto se ajustan a los criterios de la ABI en la medida en que: i) las obligaciones bancarias son emitidas por entidades financieras y, por lo tanto, son productos más parecidos a los BFP emitidos por CDP; ii) a igual calificación, los títulos del Tesoro y las obligaciones bancarias tienen el mismo perfil de riesgo, y iii) no son las obligaciones bancarias estructuradas, sino las «plain vanilla», los productos asimilables a los BFP ordinarios y a plazo fijo.
Italian: La Commissione ritiene che gli assimilabili identificati dall’esperto rispondano alle perplessità di ABI in quanto i) le obbligazioni bancarie sono emesse dalle società finanziarie e sono quindi prodotti similari più adeguati ai BFP emessi da CDP; ii) a parità di rating i titoli di Stato e le obbligazioni bancarie presentano lo stesso profilo di rischio; iii) non le obbligazioni bancarie strutturate bensì le «plain vanilla» sono considerate assimilabili ai BFP ordinari e a termine.
Portuguese: A Comissão considera que os produtos comparáveis identificados pelo perito respondem às preocupações da ABI na medida em que i) as obrigações bancárias são emitidas por empresas financeiras e, por isso, são mais parecidas com os certificados de aforro emitidos pela CDP; ii) os títulos do Tesouro e as obrigações bancárias têm perfis de risco semelhantes; e iii) as obrigações bancárias comparáveis a certificados de aforro ordinários e a prazo fixo não são obrigações estruturadas, mas antes do tipo «plain vanilla».
Dutch: De Commissie is van oordeel dat de door de deskundige geïdentificeerde vergelijkbare producten tegemoetkomen aan de bezwaren van de Italiaanse Vereniging van Banken omdat: i) bankobligaties worden uitgegeven door financiële instellingen en dus producten zijn die beter vergelijkbaar zijn met de door CDP uitgegeven BFP’s; ii) bij gelijke ratings overheidspapier en bankobligaties hetzelfde risicoprofiel hebben, en iii) niet gestructureerde bankobligaties, maar wel plain vanilla producten als vergelijkbaar met gewone en termijn-BFP’s kunnen worden beschouwd.
Danish: Kommissionen mener, at de sammenligningsprodukter, der er identificeret af eksperten, imødekommer den italienske banksammenslutnings indvendinger, i) fordi bankobligationer udstedes af finansieringsselskaber og dermed er de produkter, der bedst kan sidestilles med de postsparebeviser, der udstedes af CDP-kassen; ii) fordi statsudstedte værdipapirer og bankobligationer med samme kreditværdighed har samme risikoprofil; iii) fordi det ikke er strukturerede bankobligationer, men derimod »plain vanilla«-obligationer, der bedst kan sidestilles med almindelige postsparebeviser og postsparebeviser med fast løbetid.
Swedish: Kommissionen anser att de jämförbara produkter som identifieras av experten besvarar ABI:s frågeställningar, i och med att i) bankobligationerna emitteras av finansiella företag och följaktligen är jämförelseprodukter som är mer anpassade till de BFP som emitteras av CDP, ii) vid samma kreditvärdighet har statsobligationerna och bankobligationerna samma riskprofil, och iii) de bankobligationer som anses vara jämförbara med vanliga och tidsbundna BFP är inte de strukturerade obligationerna utan de som är av typen plain vanilla.
Finnish: Komissio katsoo, että asiantuntijan määrittämät rinnastettavat tuotteet vastaavat ABI:n huolenaiheisiin, koska i) pankkien joukkolainat ovat rahoituslaitosten liikkeeseen laskemia eli paremmin CDP:n liikkeeseen laskemia postitalletustodistuksia vastaavia tuotteita; ii) jos luottoluokitus on sama, valtion joukkolainojen ja pankkien joukkolainojen riskiprofiili on sama; iii) tavallisiin ja määräaikaisiin postitalletustodistuksiin rinnastettavina tuotteina ei pidetä strukturoituja pankkien joukkolainoja vaan niiden plain vanilla -joukkolainoja.
Greek: Η Επιτροπή φρονεί ότι τα συγκρίσιμα προϊόντα που εντόπισε ο εμπειρογνώμονας απαντούν στις απορίες της ABI αφού i) τα τραπεζικά ομόλογα εκδίδονται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και είναι επομένως τα πλέον κατάλληλα συγκρίσιμα προϊόντα με τα BFP που εκδίδονται από το CDΡ· ii) τα ομόλογα του δημοσίου και τα τραπεζικά ομόλογα με ίσο βαθμό απόδοσης παρουσιάζουν το ίδιο προφίλ κινδύνου· iii) όχι τα δομημένα τραπεζικά ομόλογα, αλλά τα ομόλογα «plain vanilla» θεωρούνται συγκρίσιμα με τα κανονικά και τα προθεσμιακά BFP.
Czech: Komise se domnívá, že srovnávací produkty určené odborníkem odstraňují obavy ABI v tom, že i) bankovní obligace jsou emitovány finančními společnostmi, a tudíž jsou lépe srovnatelné s poštovními spořitelními certifikáty emitovanými CDP; ii) státní cenné papíry a bankovní obligace mají podobný rizikový profil a iii) bankovními obligacemi považovanými za srovnatelné s běžnými poštovními spořitelními certifikáty a poštovními spořitelními certifikáty s pevně stanovenou dobou splatnosti nejsou strukturované obligace, nýbrž standardní obligace.
Slovak: Komisia sa domnieva, že porovnateľné produkty určené expertom odpovedajú na obavy ABI, že i) bankové dlhopisy vydávajú finančné spoločnosti, a preto sú väčšmi porovnateľné s poštovými sporiteľnými certifikátmi vydávanými CDP; ii) štátne cenné papiere a bankové dlhopisy majú rovnaké rizikové profily; a iii) bankové dlhopisy považované za porovnateľné s bežnými poštovými sporiteľnými certifikátmi a certifikátmi s pevne stanovenou lehotou splatnosti nie sú štruktúrované dlhopisy, ale tzv. plain vanilla dlhopisy.
Polish: Komisja twierdzi, że produkty porównywalne określone przez biegłego rozwiewają wątpliwości ABI, ponieważ (i) obligacje bankowe są emitowane przez spółki finansowe, są więc produktami podobnymi bardziej odpowiadającymi bonom BFP emitowanym przez CDP; (ii) przy takiej samej ocenie ratingowej państwowe papiery wartościowe i obligacje bankowe mają ten sam profil ryzyka; (iii) nie bankowe obligacje strukturyzowane, ale „plain vanilla” są uznawane za porównywalne z BFP zwykłymi i terminowymi.
Hungarian: A Bizottság úgy ítéli meg, hogy a szakértő által azonosított összehasonlító termékek megfelelő választ adnak az ABI aggályaira, mivel i) a banki kötvényeket pénzügyi társaságok bocsátják ki, és ennélfogva jobban hasonlítanak a CDP által kibocsátott postai takaréklevelekre, ii) az állampapírok és a banki kötvények hasonló kockázati profilúak, továbbá iii) a hagyományos és a fix lejáratú postai takaréklevelekhez hasonlónak tekintett banki kötvények nem strukturált kötvények, hanem „plain vanilla” kötvények.
Slovenian: Komisija meni, da primerljivi instrumenti, ki jih je opredelil strokovnjak, obravnavajo pomisleke ABI, ker i) bančne obveznice izdajajo finančne družbe in so zato bolj primerljive s potrdili o poštnem varčevanju, ki jih je izdala CDP; ii) imajo državni vrednostni papirji in bančne obveznice podobne profile tveganja in iii) bančne obveznice, ki se štejejo za primerljive navadnim potrdilom o poštnem varčevanju in potrdilom o poštnem varčevanju z zapadlostjo, niso strukturirane obveznice, ampak klasične obveznice.
Romanian: Comisia este de părere că acei comparatori identificați de expert se adresează problemelor ridicate de ABI prin prisma faptului că (i) obligațiunile bancare sunt emise de societăți financiare și, prin urmare, au un grad mai mare de comparabilitate cu certificatele de economii poștale emise de CDP; (ii) titlurile de stat și obligațiunile bancare au profiluri similare de risc; și (iii) obligațiunile bancare considerate comparabile cu certificatele de economii poștale ordinare și cu termen fix nu sunt obligațiuni structurate, ci obligațiuni „plain vanilla”.
Bulgarian: Комисията счита, че съпоставимите продукти, идентифицирани от експерта, имат отношение към опасенията на ABI в това, че i) банковите облигации се издават от финансови компании и следователно са съпоставими в по-голяма степен с пощенските спестовни сертификати, издавани от CDP; ii) държавните ценни книжа и банковите облигации имат сходни профили на риска; и iii) банковите облигации, считани за съпоставими с обикновените пощенски спестовни сертификати и пощенските спестовни сертификати с фиксиран срок не са структурирани облигации, а обикновени облигации.
Estonian: Komisjon leiab, et eksperdi kindlakstehtud võrdlustooted lahendavad ABI probleemid, kuna i) panga võlakirju emiteerivad finantsettevõtted ja need on seega lähedasemad CDP emiteeritavatele postipanga hoiusertifikaatidele; ii) riigi väärtpaberitel ja panga võlakirjadel on samasugune riskiprofiil ja iii) panga võlakirjad, mida peetakse võrreldavateks tava- ja tähtajaliste postipanga hoiusertifikaatidega, ei ole struktureeritud võlakirjad, vaid lihtsad tuletisinstrumendid.
Latvian: Komisija uzskata, ka eksperta norādītie salīdzināmie produkti atbilst ABI bažām tādējādi, ka i) banku obligācijas emitē finanšu uzņēmumi, un tātad tās ir līdzīgākas CDP emitētajām pasta noguldījumu obligācijām; ii) valsts vērtspapīriem un banku obligācijām ir līdzīgi riska profili un iii) tās banku obligācijas, kas uzskatāmas par parastajām un fiksēta termiņa pasta noguldījumu obligācijām pielīdzināmām, ir nevis strukturētas, bet gan tradicionālas obligācijas.
Lithuanian: Komisija laikosi nuomonės, kad ekspertui nustačius panašius produktus atsakoma į ABI neaiškumus, kadangi: i) bankų obligacijos yra leidžiamos finansinių bendrovių, todėl yra CDP leidžiamiems BFP tinkamesni panašūs produktai; ii) esant vienodam reitingui valstybės vertybinių popierių ir bankų obligacijų rizikos profilis yra toks pats; iii) ne struktūrinės bankų obligacijos, o veikiau obligacijos „plain vanilla“ yra laikomos panašiomis į paprastuosius ir terminuotuosius BFP.
Maltese: Il-Kummissjoni tqis li l-prodotti simili identifikati mill-espert jwieġbu d-dubji ta’ ABI peress li i) il-bonds bankarji jinħarġu mill-kumpaniji finanzjarji u għalhekk huma prodotti simili aktar adegwati għall-BFP maħruġa minn CDP; ii) bl-istess rating, it-tioli tal-Istat u l-bonds bankarji għandhom l-istess livell ta’ riskju; iii) mhux il-bonds bankarji strutturati imma l-“plain vanilla” jitqiesu bħala simili għall-BFP ordinarji u għal terminu fiss.