English: The Commission, therefore, considers that — even though the Hungarian State conducted a thorough litigation due diligence before the privatisation process started and found that the probability of having to make payments under the indemnity undertaking was very low — a prudent private seller in the present case would not have given a commitment of an unlimited size to cover payment obligations arising from unknown claims up to five years after the conclusion of the share purchase agreement, even if the provision of the indemnity undertaking resulted in a higher sales price than the price the seller would have obtained by selling Postabank without this undertaking.
French: La Commission considère que — bien que l’État hongrois ait procédé, avec la transparence requise, avant le lancement de la procédure de privatisation à une évaluation appropriée des risques de contentieux éventuels et qu’il se soit avéré que l’éventualité de paiements dans le cadre de l’indemnisation au titre des créances inconnues était minime — un vendeur prudent du secteur privé n’aurait pas pris un engagement illimité pour des obligations de paiement au titre de créances judiciaires inconnues survenant au maximum dans les cinq années suivant la conclusion de la convention d’achat des actions, même si l’engagement d’indemnisation au titre des créances inconnues menait à un prix de vente plus élevé que celui que le vendeur aurait pu obtenir lors de la vente de Postabank sans cet engagement.
German: Die Kommission meint, dass — obwohl der ungarische Staat vor der Einleitung des Privatisierungsverfahrens die potenziellen Streitsachen durchleuchtete, und die Wahrscheinlichkeit der Auszahlungen im Bereich des Ausgleichs für unbekannte Forderungen für sehr niedrig befand — ein seriöser Privatverkäufer in diesem Fall einen unbegrenzten Ausgleich für Zahlungsverpflichtungen aus unbekannten rechtshängigen Forderungen, die spätestens innerhalb von fünf Jahren nach dem Abschluss der Vereinbarung über den Aktienerwerb entstanden wären, nicht gewährt hätte, selbst dann nicht, wenn der Ausgleich für unbekannte Forderungen einen höheren Preis ergeben hätte, als der Preis, den der Verkäufer in Ermangelung dieser Verpflichtung hätte erzielen können.
Spanish: Por consiguiente, la Comisión considera que, aunque el Estado húngaro examinó a fondo los litigios con la diligencia debida antes del comienzo del proceso de privatización y concluyó que la probabilidad de tener que hacer pagos de resultas del compromiso de indemnización era muy pequeña, en el presente caso un vendedor privado prudente no habría ofrecido un compromiso ilimitado de cubrir las obligaciones de pago derivadas de reclamaciones desconocidas hasta cinco años después de la celebración del acuerdo de adquisición de acciones, incluso aunque el hecho de ofrecer el compromiso de indemnización diera lugar a un precio de venta mayor que el precio que habría obtenido el vendedor de Postabank sin él.
Italian: La Commissione reputa che — per quanto lo Stato ungherese abbia eseguito gli opportuni accertamenti per verificare la possibilità di controversie prima dell’avvio del procedimento di privatizzazione e abbia considerato molto bassa la probabilità di essere chiamato a onorare l’impegno di indennizzo per crediti non conosciuti — un venditore privato prudente in questo caso non si sarebbe assunto un impegno illimitato per obblighi di pagamento derivanti da richieste giudiziali non conosciute per un periodo di cinque anni dalla conclusione dell’accordo di acquisto del pacchetto azionario, nemmeno se con tale impegno avesse ottenuto un prezzo di vendita più alto.
Portuguese: A Comissão considera, portanto, que embora o Estado húngaro tenha efectuado, antes do início do processo de privatização, uma auditoria jurídica rigorosa relativamente a possíveis litígios e concluído que a probabilidade de ser obrigado a efectuar pagamentos no âmbito do compromisso de indemnização era muito baixa, um vendedor privado não teria, no caso em apreço, assumido um compromisso ilimitado de cobertura de obrigações de pagamento decorrentes de dívidas desconhecidas que surgissem no prazo de cinco anos após a data de celebração do acordo de compra de acções, mesmo que tal compromisso de indemnização permitisse obter um preço de venda mais elevado do que aquele que o vendedor teria obtido vendendo o Postabank sem assumir esse compromisso.
Dutch: Om die reden is de Commissie van mening dat — zelfs al heeft de Hongaarse staat vóór de aanvang van het privatiseringsproces een grondige doorlichting gevoerd met betrekking tot dergelijk rechtszaken en is ze tot de bevinding gekomen dat het risico op betalingen onder de belofte tot schadeloosstelling zeer klein is — een voorzichtige particuliere verkoper in het huidige geval zich niet zou hebben verbonden voor een onbegrensd bedrag voor schadeloosstelling van niet bekende vorderingen tot vijf jaar na de sluiting van de overeenkomst voor de koop van aandelen, zelfs als deze belofte heeft geleid tot een hogere verkoopprijs dan de prijs die de verkoper zou gekregen hebben voor Postabank zonder deze belofte.
Danish: Kommissionen mener derfor, at i det foreliggende tilfælde ville en fornuftig privat sælger — selv om den ungarske stat foretog en grundig due diligence-undersøgelse vedrørende retssager, inden privatiseringsprocessen blev påbegyndt, og fandt, at sandsynligheden for at skulle foretage udbetalinger på grundlag af tilsagnet om skadesløsholdelse var meget lav — ikke have afgivet et tilsagn af ubegrænset størrelse om at dække betalingsforpligtelser i forbindelse med ukendte krav i indtil fem år efter indgåelsen af aktiekøbsaftalen, selv om afgivelsen af tilsagnet om skadesløsholdelse resulterede i en højere salgspris end den pris, sælgeren havde opnået ved salg af Postabank uden dette tilsagn.
Swedish: Kommissionen anser därför – även om den ungerska staten utförde en noggrann genomgång av banken med avseende på tvister innan privatiseringsprocessen drogs igång och konstaterade att sannolikheten för att man skulle behöva betala ut kompensation enligt garantin var mycket låg – att en försiktig privat säljare i det aktuella fallet inte hade lämnat någon obegränsad garanti om att täcka betalningsskyldigheter som skulle kunna uppkomma på grund av oförutsedda fordringar upp till fem år efter det att avtalet om köp av bolagsandelar hade slutits, även om erbjudandet om garantin om kompensation skulle resultera i ett högre försäljningspris än det pris som en säljare skulle ha fått vid en försäljning av Postabank utan denna garanti.
Finnish: Vaikka Unkarin valtio tutki tarkkaan oikeusjutun mahdollisuutta ennen yksityistämisprosessin käynnistämistä ja piti erittäin epätodennäköisenä, että ennakoimattomien vaateiden korvaamista koskeva sitoumus koskaan johtaisi maksuihin, komission mukaan varovainen yksityinen myyjä ei olisi tässä tilanteessa antanut rajatonta sitoumusta korvata ennakoimattomista vaateista aiheutuvat kustannukset enintään viiden vuoden ajan osakkeidenostosopimuksen tekopäivästä, ei edes siinä tapauksessa, että myyjä olisi saanut Postabankin myynnistä korvaussitoumuksen ansiosta korkeamman hinnan kuin ilman tällaista sitoumusta.
Greek: Η Επιτροπή, επομένως, θεωρεί ότι —παρόλο που το ουγγρικό κράτος διεξήγαγε σε βάθος έλεγχο για νομικές διαφορές πριν την έναρξη της διαδικασίας ιδιωτικοποίησης και κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η πιθανότητα να χρειαστεί να πραγματοποιήσει πληρωμές στο πλαίσιο της δέσμευσης παροχής αποζημιώσεων ήταν πολύ μικρή— ένας συνετός ιδιώτης πωλητής, στην παρούσα περίπτωση, δεν θα παρείχε δέσμευση απεριόριστου μεγέθους για την κάλυψη υποχρεώσεων πληρωμής που προκύπτουν από άγνωστες αξιώσεις έως και πέντε έτη μετά τη σύναψη της συμφωνίας αγοράς μετοχών, ακόμα και αν η δέσμευση παροχής αποζημιώσεων είχε ως αποτέλεσμα υψηλότερη τιμή πώλησης από την τιμή που θα είχε επιτύχει ο πωλητής εάν πουλούσε την Postabank χωρίς αυτή τη δέσμευση.
Czech: Komise zastává názor, že – ačkoli maďarský stát před zahájením privatizačního řízení s dostatečnou lustrací prošetřil možnost soudních sporů a pravděpodobnost vyplacení odškodnění v rámci závazku poskytnout odškodnění za neznámé pohledávky shledal za velmi minimální – obezřetný soukromý prodávající by v takovém případě neposkytl závazek k odškodnění v neomezené míře týkající se platebních povinností vyplývajících z neznámých soudních pohledávek ve lhůtě nejméně pěti let od uzavření dohody o prodeji akcií ani v takovém případě, kdy by závazek k odškodnění za neznámé pohledávky znamenal dosažení vyšší prodejní ceny, než jakou by prodávající získal v průběhu prodeje Postabank bez poskytnutí takového závazku.
Slovak: Komisia sa domnieva, že – hoci maďarský štát náležitou lustráciou preskúmal možnosť súdnych prípadov pred začatím privatizačného procesu a pravdepodobnosť vyplatenia nárokov zo záväzkov odškodnenia za nezistené nároky považoval za veľmi nízku – obozretný súkromný predávajúci by v tomto prípade nebol dal neobmedzený záväzok odškodnenia za platobné nároky vyplývajúce z nezistených nárokov, ktoré sa mohli uplatniť najneskôr do piatich rokov odo dňa uzavretia dohody, a to ani vtedy, ak by bol záväzok odškodnenia za nezistené nároky umožnil vyššiu predajnú cenu, než akú mohol dostať predávajúci banky Postabank za predaj bez tohto záväzku.
Polish: Komisja uznaje zatem – mimo faktu, że przed rozpoczęciem procesu prywatyzacji państwo węgierskie przeprowadziło szczegółowe badanie due diligence spraw spornych i ustaliło, że prawdopodobieństwo konieczności dokonywania wypłat w ramach zobowiązania odszkodowawczego jest bardzo niskie – że w niniejszej sprawie ostrożny prywatny sprzedający nie podjąłby zobowiązania w nieograniczonym wymiarze w celu pokrycia zobowiązań płatniczych wynikających z nieznanych roszczeń do pięciu lat po zawarciu umowy sprzedaży udziałów, nawet jeśli w wyniku podjęcia zobowiązania odszkodowawczego cena sprzedaży wzrosła w stosunku do ceny, którą otrzymałby sprzedający w przypadku sprzedaży Postabanku bez tego zobowiązania.
Hungarian: A Bizottság úgy véli, hogy – noha a magyar állam kellő átvilágítással megvizsgálta a peres ügyek lehetőségét a privatizációs eljárás megindítása előtt, és az ismeretlen követelésekért való kártalanítási kötelezettségvállalás körében történő kifizetések valószínűségét nagyon alacsonynak találta – egy prudens magáneladó ebben az esetben nem tett volna korlátlan mértékű kötelezettségvállalást a részvényvásárlási megállapodás lezárását követő legkésőbb öt éven belül felmerülő ismeretlen perbeli követelésekből származó fizetési kötelezettségekre, még akkor sem, ha az ismeretlen követelésekért való kártalanítási kötelezettségvállalás vállalása magasabb eladási árat eredményezett, mint amennyit az eladó a Postabank értékesítése során e kötelezettségvállalás hiányában kaphatott volna.
Slovenian: Zato Komisija kljub temu, da je Madžarska s potrebno skrbnostjo izvedla temeljito pravdo pred začetkom postopka privatizacije in ugotovila, da je verjetnost obveznosti plačil na podlagi zagotovila o jamstvu majhna, meni, da se preudaren zasebni prodajalec v obravnavani zadevi ne bi zavezal k neomejenemu kritju obveznosti plačil, ki izhajajo iz neznanih terjatev, v obdobju petih let od sklenitve pogodbe o nakupu delnic, tudi če bi bila zaradi zagotovila o jamstvu prodajna cena višja od cene, ki bi jo prodajalec dosegel s prodajo banke Postabank brez tega zagotovila.
Romanian: Astfel, Comisia consideră că – chiar dacă statul maghiar a realizat o analiză diagnostic completă privind litigiile înainte de începerea procesului de privatizare și a descoperit că probabilitatea de fi nevoit să efectueze plăți în conformitate cu angajamentul de despăgubire era foarte scăzută – un vânzător privat în cazul de față nu ar fi făcut un astfel de angajament de plată pentru o valoare nelimitată pentru a acoperi obligațiile de plată apărute din creanțe necunoscute pe o perioadă de până la cinci ani de la încheierea contractului de vânzare-cumpărare, chiar dacă oferirea angajamentului de despăgubire ar fi avut ca rezultat un preț mai mare de vânzare decât prețul pe care vânzătorul l-ar fi obținut prin vânzarea Postabank fără un astfel de angajament.
Bulgarian: По тази причина Комисията счита, че — независимо че унгарската държава е извършила щателна оценка на възможностите за съдебни спорове преди започването на приватизационния процес и е установила, че вероятността да се наложи извършване на плащания съгласно поетия ангажимент за компенсация е била твърде малка — в настоящия случай благоразумният частен продавач не би поел такъв неограничен по размер ангажимент да покрива задължения за плащане, произтичащи от неизвестни искове до пет години след сключването на договора за покупко-продажба на дял, дори ако условието за поемане на ангажимент за компенсация би довел до по-висока продажна цена, отколкото продавачът би получил от продажбата на Postabank без този ангажимент.
Estonian: Seetõttu on komisjon seisukohal, et ehkki Ungari valitsus viis enne erastamisprotsessi algust läbi põhjaliku kohtulike nõuete esitamise riski hindamise ja leidis, et võetud kohustuse alusel maksete tegemise tõenäosus on väga väike, ei oleks konservatiivne eraõiguslik müüja sellisel juhul võtnud piiramatut maksekohustust ettenägematute nõuete suhtes, mis võidakse esitada kuni viie aasta jooksul pärast aktsiate ostulepingu sõlmimist, isegi kui sellise hüvitamiskohustuse võtmise tulemusena olnuks võimalik saada Postabanki eest kõrgemat müügihinda.
Latvian: Tāpēc Komisija uzskata – kaut arī Ungārijas valsts ar pienācīgu rūpību veica izpēti par iespējamo tiesvedību pirms privatizācijas procesa sākšanas un atklāja, ka iespējamība, ka būs jāveic maksājumi saskaņā ar saistībām sniegt kompensāciju, ir ļoti zema, piesardzīgs privāts pārdevējs konkrētajā gadījumā nebūtu uzņēmies saistības par neierobežotu summu, lai segtu maksājumus par saistībām, kas radušās no nezināmiem prasījumiem, laikposmā līdz pieciem gadiem pēc akciju pirkuma līguma noslēgšanas, pat ja pārdevēja saistības sniegt kompensāciju radītu augstākas pārdošanas cenas nekā tā cena, kādu pārdevējs būtu ieguvis, pārdodot Postabank, neuzņemoties šīs saistības.
Lithuanian: Todėl Komisija mano, kad – nors Vengrijos valstybė atliko nuodugnų deramą bylinėjimosi tikrinimą prieš pradėdama privatizavimą ir nustatė, kad galimybė, jog reikės mokėti pagal nuostolių atlyginimo garantiją, buvo labai nedidelė – apdairus privatus pardavėjas šiuo atveju nebūtų prisiėmęs neriboto dydžio įsipareigojimo padengti mokėjimo įsipareigojimus, atsirandančius iš nežinomų reikalavimų penkerius metus nuo akcijų pirkimo sutarties sudarymo, net jei dėl suteiktos nuostolių atlyginimo garantijos pardavimo kaina būtų buvusi didesnė už kainą, kurią pardavėjas būtų gavęs parduodamas Postabank be šios garantijos.
Maltese: Il-Kummissjoni, għalhekk, tikkunsidra li – anke jekk l-Istat Ungeriż wettaq eżerċizzju sħiħ ta’ diliġenza dovuta dwar litigazzjoni qabel ma beda l-proċess ta’ privatizzazzjoni u sab li l-probabbiltà li jkollu jagħmel ħlasijiet taħt l-impenn ta’ indennizz kienet baxxa ħafna – bejjiegħ privat prudenti fil-każ preżenti ma kienx jagħti impenn ta’ bla limitu biex ikopri obbligi ta’ ħlasijiet li jistgħu jirriżultaw minn pretensjonijiet mhux magħrufin sa ħames snin wara l-konklużjoni tal-ftehim tax-xiri tal-ishma, anke jekk l-għoti tal-impenn ta’ indennizz irriżulta fi prezz tal-bejgħ ogħla mill-prezz li l-bejjiegħ kieku kien jakkwista billi jbigħ lill-Postabank mingħajr dan l-impenn.