English: The Commission explained that this was because the IBG Fund and private investors share the same upside and downside risks and rewards and hold the same level of subordination; in the case of a conversion into ordinary equity, the IBG equity holdings would be properly valued by converting the total remuneration (the nominal value, the fixed and variable interest due and the exit remuneration) into ordinary equity holdings.
French: La Commission a motivé cette décision par le fait que le fonds IBG et les investisseurs privés prenaient les mêmes risques à l’entrée et à la sortie, bénéficiaient des mêmes avantages et que leurs rangs de subordination en cas de faillite de l’entreprise cible étaient identiques; en cas de conversion en participations ouvertes, les participations ouvertes du fonds IBG sont évaluées correctement, car la rémunération totale (valeur nominale, intérêts échus variables et fixes et rémunération de sortie) est transformée en participations ouvertes.
German: Die Kommission begründete dies damit, dass der IBG-Fonds und die privaten Investoren dieselben Aufwärts- und Abwärtsrisiken tragen, dieselben Vorteile haben und ihre Forderungen bei Zahlungsunfähigkeit des Zielunternehmens gleichrangig sind; im Falle der Wandlung in offene Beteiligungen werden die offenen Beteiligungen des IBG-Fonds ordnungsgemäß bewertet, indem die Gesamtvergütung (Nominalwert, fällige feste und variable Zinsen und Exitvergütung) in offene Beteiligungen gewandelt wird.
Spanish: La Comisión se basaba para ello en el hecho de que el Fondo IBG y los inversores privados asumían los mismos riesgos ascendentes y descendentes, disfrutaban de las mismas ventajas y sus obligaciones serían las mismas en caso de insolvencia de la empresa de que se trata; en caso de conversión en participaciones abiertas, las participaciones abiertas del Fondo IBG se evalúan en buena y debida forma, ya que la remuneración total (valor nominal, intereses devengados variables y fijos y remuneración de salida) se transforma en participaciones abiertas.
Italian: La Commissione ha motivato tale valutazione sostenendo che IBG-Fonds e gli investitori privati sopportano gli stessi rischi di aumento e diminuzione e traggono gli stessi vantaggi e che, in caso di insolvenza dell’impresa destinataria, i loro crediti sono di pari grado. In caso di conversione in partecipazioni aperte, le partecipazioni aperte di IBG-Fonds sono valutate regolarmente, nel senso che viene convertito in partecipazioni aperte il valore complessivo della remunerazione (valore nominale, interessi maturati, fissi e variabili, e remunerazione una tantum di uscita).
Portuguese: A Comissão fundamentou a sua decisão pelo facto de o fundo IBG e os investidores privados correrem os mesmos riscos de sobreavaliação e de subavaliação, beneficiarem das mesmas vantagens e terem o mesmo nível de subordinação em caso de falência da empresa; em caso de conversão em participações activas, as participações activas do fundo IBG são avaliadas correctamente, uma vez que a remuneração total (valor nominal, juros devidos a taxa variável e fixa e remuneração de saída) é convertida em participações activas.
Dutch: De motivering van de Commissie hiervoor was dat het IBG-fonds en de particuliere investeerders hetzelfde neerwaarts en opwaarts risico dragen, dezelfde voordelen hebben en dat hun vorderingen bij faillissement van de begunstigde onderneming dezelfde rang innemen; bij omzetting in open deelnemingen worden de open deelnemingen van het IBG-fonds op reglementaire wijze gewaardeerd doordat de totale vergoeding (nominale waarde, de vervallen vaste en variabele rente en uitstapvergoeding) in open deelnemingen wordt omgezet.
Danish: Kommissionen begrundede dette med, at IBG-fonden og de private investorer bærer samme risici, har samme fordele og deres krav har samme stilling i kreditorrækkefølgen i tilfælde af konkurs. I tilfælde af konvertering til aktive indskud vurderes IBG-fondens aktive indskud, idet det samlede afkast (nominel værdi, forfaldne faste og variable renter og exit-afkast) konverteres til aktive indskud.
Swedish: Kommissionen motiverade detta med att IBG-fonden och privata investerare har samma risktagande, samma fördelar och likvärdiga krav om målföretaget drabbas av insolvens. När det gäller omvandling till aktivt delägande kommer IBG-fondens aktiva delägande att bli föremål för en värdering enligt fastställda regler då den totala ersättningen (det nominella värdet, fasta och rörliga räntor och en engångsersättning) omvandlas till aktivt delägande.
Finnish: Komissio perusteli tätä sillä, että IBG-rahastolla ja yksityisillä sijoittajilla on samat positiiviset ja negatiiviset riskit ja tuotot ja niiden saatavat ovat kohdeyrityksen maksukyvyttömyystilanteessa tasa-arvoisia. Kun on kyse muuntamisesta avoimeksi osakkuudeksi, IBG-rahaston avointen osakkuuksien arvo määritetään asianmukaisesti muuttamalla kokonaiskorvaus (nimellisarvo, maksettavat kiinteät ja muuttuvat korot sekä irtautumiskorvaus) avoimeksi osakkuudeksi.
Greek: Η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα αυτό λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι η IBG-Fonds και οι ιδιώτες επενδυτές φέρουν τον ίδιο κίνδυνο θετικής ή αρνητικής έκβασης της επένδυσης, έχουν τα ίδια πλεονεκτήματα και οι απαιτήσεις τους θεωρούνται ισότιμες σε περίπτωση πτώχευσης της στοχευόμενης επιχείρησης· σε περίπτωση μετατροπής σε ανοικτές συμμετοχές, οι ανοικτές συμμετοχές της IBG-Fonds θα εκτιμώνται κανονικά, δηλαδή η συνολική αμοιβή (ονομαστική αξία, οφειλόμενοι σταθεροί και μεταβλητοί τόκοι και αμοιβή εξόδου) θα μετατρέπεται σε ανοικτές συμμετοχές.
Czech: Komise to odůvodnila tím, že fond IBG a soukromí investoři sdílejí stejná rizika sestupného a vzestupného vývoje, mají stejné výhody a jejich pohledávky mají v případě úpadku cílové společnosti rovnocenné postavení; v případě přeměny na běžné společenství je běžné společenství fondu IBG řádně oceněno, přičemž celková odměna (nominální hodnota, splatné pevné a proměnlivé úroky a odměna při odchodu) je přeměněna na běžné společenství.
Slovak: Komisia to zdôvodnila tým, že fond IBG a súkromní investori znášajú tie isté rastúce aj klesajúce riziká, majú tie isté výhody a ich pohľadávky pri platobnej neschopnosti cieľového podniku majú rovnakú úroveň podriadenosti; v prípade konverzie na otvorené účasti sa otvorené účasti fondu IBG riadne zhodnotia tak, že sa celková odmena (nominálna hodnota, splatné pevné a pohyblivé úroky a odmena pri odchode) zmení na otvorené účasti.
Polish: Komisja uzasadniła to w ten sposób, że fundusz IBG i inwestorzy prywatni ponoszą to samo ryzyko wzrostu i spadku, mają te same korzyści, a w przypadku bankructwa przedsiębiorstwa poziom podporządkowania ich wierzytelności jest taki sam; w przypadku zmiany na udziały jawne, udziały jawne funduszu IBG zostałyby odpowiednio wycenione w drodze konwersji całkowitego dochodu (wartość nominalna, należne odsetki stałe i zmienne oraz dochód wyjściowy) na udziały jawne.
Hungarian: A Bizottság ezt azzal indokolta, hogy az IBG-alap és a magánbefektetők mindkét irányban ugyanolyan kockázatokat viselnek, azonos előnyöket élveznek, és a megcélzott vállalkozás fizetésképtelensége esetén azonos rangú követeléseket támaszthatnak; továbbá nyílt részesedéssé történő átalakítás esetén az IBG-alap nyílt részesedéseit szabályszerűen értékelik, mivel a nyílt részesedéssé történő átalakítás a díjazás egészére kiterjed (névérték, fizetendő rögzített és változó kamatok és kilépési díj).
Slovenian: Komisija je razložila, da se je to zgodilo, ker se sklad IBG in zasebni investitorji srečujejo z enakimi negativnimi in pozitivnimi tveganji in dobički ter so na isti stopnji podrejenosti; v primeru pretvorbe v navadne deleže v lastniškem kapitalu bi se deleži v lastniškem kapitalu IBG ustrezno ovrednotili s pretvorbo skupnega izplačila (nominalna vrednost, stalne in spremenljive obrestne mere in izstopno izplačilo) v navadne deleže v lastniškem kapitalu.
Romanian: Comisia a explicat că acest lucru se datorează faptului că Fondul IBG și investitorii privați împart aceleași condiții avantajoase și dezavantajoase, riscuri și recompense și dețin același nivel de subordonare; în cazul unei conversii în acțiuni ordinare, participațiile de capital ale IBG ar fi evaluate în mod corect prin convertirea remunerării totale (valoarea nominală, dobânda fixă și variabilă datorată și remunerația de ieșire) în participații prin acțiuni ordinare.
Bulgarian: Комисията обяснява това с факта, че фондът IGB и частните инвеститори носят еднакви рискове при покачване и спад, имат същите предимства и исканията им при несъстоятелност на подпомаганото предприятие са равнопоставени; в случай на преобразуване в гласни капиталови участия гласните капиталови участия на фонда IGB се оценяват по общоприетия ред, като общото възнаграждение (номинална стойност, фиксирани и променливи лихви с настъпил падеж и външно възнаграждение) се преобразува в открити капиталови участия.
Estonian: Komisjon põhjendas seda sellega, et IBG fond ja erainvestorid kannavad ühesuguseid positiivseid ja negatiivseid riske, neil on samasugused eelised ja nende nõuded on sihtettevõtja pankroti korral samaväärsed; aktiivse osaluse konverteerimise korral hinnatakse IBG fondi aktiivset osalust nõuetekohaselt ning aktiivseks osaluseks konverteeritakse kogutasu (nimiväärtus, tasumisele kuuluvad fikseeritud ja ujuvintressid ning kasumiga seotud ühekordne tasu).
Latvian: Komisija to pamatoja tādējādi, ka IBG-Fonds un privātajiem ieguldītājiem ir vienādi pozitīvie un negatīvie riski un ieguvumi un viņu prasībām mērķa uzņēmuma maksātnespējas gadījumā ir vienāds subordinācijas līmenis; gadījumā, ja notiek konvertēšana atklātā līdzdalībā, IBG-Fonds piederošie atklātās līdzdalības ieguldījumi tiek pareizi novērtēti, konvertējot kopējo atlīdzību (nominālvērtību, izmaksājamos maksājumus no nemainīgajām un mainīgajām procentu likmēm un vienreizējo atlīdzību) atklātā līdzdalībā.
Lithuanian: Komisija šią išvadą pagrindė tuo, kad IBG fondas ir privatūs investuotojai prisiėmė tą pačią riziką dėl kylančių rinkos kainų ir investicijų nuvertėjimo, jiems suteikiami tie patys pranašumai ir jų reikalavimai yra tos pačios eilės, jei tikslinė įmonė bankrutuotų; jei konvertuojama į akcijas su balsavimo teise, IBG fondo akcijos su balsavimo teise įvertinamos nustatyta tvarka, konvertuojant visą atlygį (nominaliąją vertę, mokėtinas fiksuotąsias ir kintamąsias palūkanas bei vienkartinį pasitraukimo atlygį (vok. Exitvergütung)) į akcijas su balsavimo teise.
Maltese: Il-Kummissjoni spjegat li dan kien minħabba li l-Fond IBG u l-investituri privati jaqsmu l-istess riskji pożittivi u negattivi u benefiċċji u għandhom l-istess livell ta’ subordinazzjoni; Fil-każ ta’ konverżjoni f’ekwità ordinarja, il-parteċipazzjonijiet f’ekwità tal-IBG ser ikunu valutati b’mod xieraq billi r-remunerazzjoni totali tkun konvertita (il-valur nominali, l-imgħax fiss u varjabbli dovut u r-remunerazzjoni ta’ ħruġ) f’parteċipazzjoni f’ekwità ordinarja.