English: In its ruling in case C-305/89 (Italian Republic v Commission of the European Communities) [19], the Court took the view that a private investor, whose involvement must be compared with that of a public investor pursuing economic policy aims, will not necessarily behave like an ordinary investor laying out capital with a view to seeing a return in the (more or less) short term, but must at least behave like a private holding company or a private group and undertakings pursuing a structural policy and is guided by the prospects of longer-term profitability.
French: Dans son arrêt dans l’affaire C-305/89, Italie/Commission [19], la Cour estime que le comportement de l'investisseur privé, auquel doit être comparée l'intervention de l'investisseur public poursuivant des objectifs de politique économique, ne doit pas nécessairement être celui de l'investisseur ordinaire plaçant des capitaux en vue de leur rentabilisation à plus ou moins court terme, mais il doit, au moins, être celui d'un holding privé ou d'un groupe privé d'entreprises poursuivant une politique structurelle, globale ou sectorielle, et guidé par des perspectives de rentabilité à plus long terme.
German: In dem Urteil in der Rechtssache C-305/89, Italien/Kommission, [19] stellt der Gerichtshof fest, dass es sich bei dem Verhalten des privaten Investors, mit dem die Intervention des wirtschaftspolitische Ziele verfolgenden öffentlichen Investors verglichen werden muss, nicht zwangsläufig um das Verhalten eines gewöhnlichen Investors handeln muss, der Kapital zum Zweck seiner mehr oder weniger kurzfristigen Rentabilisierung anlegt, sondern wenigstens um das Verhalten einer privaten Holding oder einer privaten Unternehmensgruppe, die eine globale oder sektorale Strukturpolitik verfolgt und sich von längerfristigen Rentabilitätsaussichten leiten lässt.
Spanish: En su sentencia en el asunto C-305/89, Italia/Comisión [19], el Tribunal considera que el comportamiento del inversor privado, con quien debe compararse la intervención del inversor público que persigue objetivos de política económica, no debe necesariamente ser el del inversor habitual que invierte su capital para obtener rentabilidad a más o menos corto plazo, sino que debe ser, al menos, el de una sociedad de cartera privada o de un grupo privado de empresas que sigue una política estructural y se guía por perspectivas de rentabilidad a más largo plazo.
Italian: Nella sua sentenza nella causa C-305/89, Italia/Commissione [19], la Corte ha espresso il parere che il comportamento dell’investitore privato, cui dev’essere raffrontato l’intervento dell’investitore pubblico che persegue obiettivi di politica economica, pur se non è necessariamente quello del comune investitore che colloca capitali in funzione della loro capacità di produrre reddito a termine più o meno breve, deve quanto meno corrispondere a quello di una holding privata o un gruppo imprenditoriale privato che persegua una politica strutturale, globale o settoriale, mosso da prospettive di redditività a più lungo termine.
Portuguese: No acórdão proferido no Processo C-305/89 [República Italiana contra Comissão das Comunidades Europeias [19]], o Tribunal considerou que um investidor privado, cuja intervenção deve ser comparada à de um investidor público com objectivos de política económica, não se comportará necessariamente como um investidor normal que coloca capital a fim de, num prazo relativamente curto, obter rendimento, mas deve corresponder pelo menos ao comportamento de uma sociedade financeira privada ou consórcio privado que prossiga uma política estrutural e se guie por perspectivas de rendimento a longo prazo. O comportamento de um investidor público nem sempre pode ser comparado ao de um investidor normal que coloca capital a fim de, num prazo relativamente curto, obter rendimento: deve antes corresponder pelo menos ao comportamento de uma sociedade financeira privada ou consórcio privado que prossiga uma política estrutural com orientação global ou sectorial e se guie por perspectivas de rendimento a longo prazo.
Dutch: In het arrest in zaak C-305/89, Italië/Commissie [19], is het Hof van oordeel dat een particuliere investeerder, waarmee de deelneming van een publiek investeerder die doelstellingen van economisch beleid nastreeft, moet worden vergeleken, zich niet noodzakelijkerwijs zal gedragen als een gewone investeerder die zijn kapitaal belegt om daaruit op min of meer korte termijn een rendement te halen, maar zich ten minste zal moeten gedragen als een particuliere holding of een particuliere groep ondernemingen die een structuurbeleid voert en die wordt geleid door het uitzicht op rendement op langere termijn.
Danish: I dommen i sag C-305/89, Italien mod Kommissionen [19], er Domstolen af den opfattelse, at når der foretages en sammenligning mellem de indgreb, som iværksættes af en offentlig investor, når denne forfølger visse mål med hensyn til økonomisk politik, og den fremgangsmåde, der følges af en privat investor, behøver denne sidste ikke nødvendigvis at være en almindelig investor, som placerer kapital til forrentning på kortere eller længere sigt, men skal dog i det mindste være et privat holdingselskab eller en privat koncern af virksomheder, som følger en strukturpolitik, og som lader sig lede af mere langsigtede rentabilitetsudsigter.
Swedish: I domen i målet C-305/89, Italien mot kommissionen [19], ansåg domstolen att en privat investerare, med vars engagemang en offentlig investerare som strävar efter ekonomiskpolitiska mål måste jämföras, inte nödvändigtvis kommer att agera som en vanlig investerare som investerar sitt kapital i syfte att få avkastning på mer eller mindre kort sikt, utan åtminstone måste agera som ett privat holdingbolag eller en privat företagsgrupp som följer en strukturpolitik och styrs av utsikter till lönsamhet på lång sikt.
Finnish: Asiassa C-305/89, Italia/komissio, [19] antamassaan tuomiossa yhteisöjen tuomioistuin katsoo, että yksityinen sijoittaja, jonka käyttäytymiseen on verrattava julkisen sijoittajan talouspolitiikan tavoitteiden mukaista toimintaa, ei aina välttämättä käyttäydy kuten tavanomainen sijoittaja, joka sijoittaa pääomansa saadakseen sille tuoton lyhyellä (tai hieman pidemmällä) aikavälillä; käyttäytymisen olisi kuitenkin vastattava vähintään sellaisen yksityisen holding-yhtiön tai yksityisen konsernin käyttäytymistä, joka noudattaa rakennepolitiikkaa ja jota ohjaavat pidemmän aikavälin kannattavuusnäkymät.
Greek: Στην απόφασή του στην υπόθεση C-305/89, Ιταλία/Επιτροπής [19], το Δικαστήριο θεωρεί ότι έστω και αν η συμπεριφορά του ιδιώτη επενδυτή, με την οποία πρέπει να συγκριθεί η συμμετοχή του δημόσιου επενδυτή που επιδιώκει στόχους οικονομικής πολιτικής, δεν είναι κατ’ ανάγκη εκείνη ενός συνήθους επενδυτή που τοποθετεί κεφάλαια με σκοπό τον προσπορισμό κέρδους σε, περισσότερο ή λιγότερο, βραχυπρόθεσμη βάση, πρέπει τουλάχιστον να συνάδει με τη συμπεριφορά μιας ιδιωτικής εταιρείας συμμετοχών ή ενός ιδιωτικού ομίλου επιχειρήσεων που ακολουθεί μια διαρθρωτική πολιτική, γενική ή τομεακή, η οποία αποβλέπει στον προσπορισμό κέρδους σε πλέον μακροπρόθεσμη βάση.
Czech: V rozsudku ve věci Itálie v Komise, C-305/89 [19], Soudní dvůr uvedl, že soukromý investor, s nímž musí být srovnávána účast veřejného investora usilujícího o cíle hospodářské politiky, by se nemusel nutně chovat jako běžný investor, který investuje svůj kapitál v zájmu dřívější či pozdější návratnosti investice, ale který by se každopádně musel chovat jako soukromý holding nebo soukromá skupina podniků, jež se řídí strukturální politikou a je vedena vyhlídkou návratnosti investice v dlouhodobějším horizontu.
Slovak: Súd vo svojom rozsudku vo veci C-305/89 [Talianska republika proti Komisii Európskych spoločenstiev [19]] zastával názor, že súkromný investor, ktorého zapojenie sa musí porovnať so zapojením verejného investora, ktorý plní ciele hospodárskej politiky, sa nebude nutne správať ako obyčajný investor vydávajúci kapitál s cieľom dosiahnuť návratnosť v (viac alebo menej) krátkodobom horizonte, ale musí sa správať aspoň ako súkromná holdingová spoločnosť alebo súkromná skupina a podniky uskutočňujúce štrukturálnu politiku, a riadi sa vyhliadkami dlhodobej ziskovosti.
Polish: W wyroku w sprawie C-305/89 (Włochy v. Komisja) [19] Trybunał uznał, że zachowanie prywatnego inwestora, służące za punkt odniesienia dla oceny działań inwestora publicznego realizującego cele polityki gospodarczej, niekoniecznie odzwierciedla zachowanie zwykłego inwestora inwestującego swój kapitał z myślą o uzyskaniu zysku w dłuższej lub krótszej perspektywie, powinno natomiast być porównywane do zachowania prywatnego holdingu lub grupy prywatnych przedsiębiorstw realizujących cele polityki strukturalnej i dążących do uzyskania długoterminowego zysku.
Hungarian: A Bíróság a C-305/89. sz. Olasz Köztársaság kontra Európai Közösségek Bizottsága ügyben [19] hozott ítéletében azon az állásponton volt, hogy egy magánbefektető, akinek szerepvállalásához a gazdaságpolitikai célokat megvalósító állami befektető szerepvállalását kell hasonlítani, nem szükségszerűen viselkedik úgy, mint egy (viszonylag) rövid távú megtérülést váró átlagos tőkebefektető, hanem feltehetőleg inkább úgy viselkedik, mint egy strukturális politikát megvalósító magánholding vagy vállalatcsoport, amelyet a várható hosszabb távú nyereség vezérel.
Slovenian: V sodbi v zadevi C-305/89, Italija proti Komisiji [19], je Sodišče razsodilo, da se zasebni investitor, čigar udeležbo je treba primerjati z javnim investitorjem, ki sledi ciljem ekonomske politike, ne obnaša nujno kot običajni investitor, ki vlaga kapital, da bi si v dokaj kratkem času zagotovil donos, ampak najmanj kot zasebni holding ali skupina zasebnih podjetij, ki ima začrtano strukturno politiko in si prizadeva za dolgoročni donos.
Estonian: Kohtuasjas C-305/89 (Itaalia Vabariik vs. Euroopa Ühenduste Komisjon [19] võttis kohus seisukoha, et erainvestor, kelle osalust tuleb võrrelda majanduspoliitilisi eesmärke taotleva avalik-õigusliku investori osalusega, ei tegutse ilmtingimata tavainvestorina, kes investeerib (enam või vähem) lühiajalise tootluse teenimise eesmärgil, kuid tegutseb ometi eraõigusliku valdusühinguna või eraettevõtjate kontsernina, kes järgib struktuuripoliitikat ja juhindub pikaajalistest perspektiividest.
Latvian: Tiesa spriedumā lietā C-305/89 (Itālijas Republika/Eiropas Kopienu Komisija [19] norādīja, ka privātais ieguldītājs, kura dalība ir jāsalīdzina ar valsts ieguldītāju, kas virzās uz ekonomikas politikas mērķu sasniegšanu, ne vienmēr rīkosies kā parasts ieguldītājs, kurš ieguldīs kapitālu, lai gūtu peļņu (vairāk vai mazāk) īstermiņā, taču šādam privātam ieguldītājam ir vismaz jārīkojas kā privātai kontrolakciju sabiedrībai vai privātai grupai un uzņēmumiem, kas piemēro strukturālu politiku un ko virza izredzes uz ilgtermiņa ienesīgumu.
Lithuanian: Teisingumo Teismas savo Sprendime Italija prieš Komisiją, C-305/89 [19] teigia, kad privatus investuotojas, su kuriuo turi būti lyginamas viešojo investuotojo, siekiančio ekonomikos strategijos tikslų, dalyvavimas, nebūtinai elgsis taip pat, kaip eilinis investuotojas, kuris įneša savo kapitalą tam, kad per daugiau ar mažiau trumpą laiką sulauktų investicijos grąžos, nes toks privatus investuotojas turės elgtis bent jau kaip privati kontroliuojančioji bendrovė ar privati įmonių grupė, kuri įgyvendina struktūrinę strategiją ir kuri siekia ilgalaikės investicijų grąžos.