FrancophonIA/DGT-Translation_Memory huggingface dataset:
English: The Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) states that there is an evident equity gap at the bottom end of the market up to EUR 2,5 million.
French: La Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) constate qu'il y a un déficit manifeste de fonds propres dans le segment inférieur du marché pour les opérations inférieures à 2,5 millions d'euros.
German: Die Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) stellt fest, dass am unteren Ende des Marktes bis zu einer Investitionshöhe von 2,5 Mio. EUR eine deutliche Kapitalmarktlücke besteht.
Spanish: La Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) afirma que hay una deficiencia evidente de inversiones en la extremidad inferior del mercado, hasta los 2,5 millones de euros.
Portuguese: A Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) considera haver um défice manifesto de fundos próprios no segmento inferior do mercado para as operações que envolvam até 2,5 milhões de euros.
Swedish: Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) framhåller att det finns en påvisbar kapitalbrist i det nedre segmentet av marknaden upp till 2,5 miljoner euro.
Finnish: Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) toteaa, että markkinoiden alimmilla tasoilla aina 2,5 miljoonan euron investointeihin saakka on havaittavissa ilmeinen pääomavaje.
Greek: Το Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) δηλώνει ότι υφίσταται ένα εμφανές κενό ιδίων κεφαλαίων στο χαμηλό τμήμα της αγοράς με ανώτατο όριο 2,5 εκατ. ευρώ.
Slovak: Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) uvádza, že v spodnej časti trhu do 2,5 milióna EUR jednoznačne existuje medzera vlastného kapitálu.
Hungarian: A Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) megállapítja, hogy egyértelműen kimutatható a finanszírozó részvénytőke hiánya a 2,5 millió euro összeghatárig terjedő piac legalsó szegmensében.
Estonian: Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) on seisukohal, et turu allosas on kuni 2,5 miljoni euro suuruste investeeringuteni märgatav omakapitalipuudujääk.
Latvian: Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) paziņoja, ka pastāv acīmredzams kapitāla pārrāvums tirgus zemākajā līmenī līdz pat 2,5 miljoniem euro.
Lithuanian: Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) pažymi, kad egzistuoja akivaizdi spraga kapitalo rinkos, apimančios investicijas iki 2,5 mln. EUR, žemutinėje dalyje.
English: Whereas this gap may vary from Member State to Member State, the difference will not be significant.
French: Ce déficit varie d'un État membre à l'autre, mais les différences sont minimes.
German: Zwar kann diese Lücke von Mitgliedstaat zu Mitgliedstaat variieren, gravierende Unterschiede bestehen jedoch nicht.
Spanish: Aunque puede variar entre Estados miembros, dicha diferencia no será significativa.
Portuguese: Embora este défice possa variar consoante os Estados-Membros, as diferenças não são significativas.
Swedish: Även om denna brist kan variera mellan medlemsstaterna kommer inte skillnaden att bli stor.
Finnish: Vaje voi vaihdella eri jäsenvaltioissa, mutta erot eivät ole merkittäviä.
Greek: Παρόλο που αυτό το κενό μπορεί να ποικίλλει μεταξύ των κρατών μελών, η διαφορά δεν θα είναι σημαντική.
Slovak: Hoci sa táto medzera môže v jednotlivých členských štátoch líšiť, tieto rozdiely nie sú podstatné.
Hungarian: Bár a hiány tagállamonként változhat, a különbség nem jelentős.
Estonian: Kuigi see puudujääk võib liikmesriigiti erineda, pole erinevus märkimisväärne.
Latvian: Lai gan minētais pārrāvums dažādās dalībvalstīs var atšķirties, šī starpība nebūs ievērojama.
Lithuanian: Nors ši spraga gali keistis priklausomai nuo valstybės narės, skirtumas nebus žymus.
English: State Aid N 265/2000 – United Kingdom: ‘Regional Aid Map 2000 – 2006’. OJ C 272, 23.9.2000, at p. 43.
German: Staatliche Beihilfe Nr.: N 265/2000 – Vereinigtes Königreich „Fördergebietskarte 2000-2006“, ABl. C 272 vom 23.09.2000, S. 43.
Italian: Aiuto di Stato N 265/2000 – Regno Unito: «Carta degli aiuti regionali 2000-2006», GU C 272 del 23.09.2000, pag. 43.
English: The leverage, interest on the leverage and a profit-share for the public contribution must be repaid by the Enterprise Capital Funds. This will ensure that the programme will be self-financing over the medium term.
French: Le financement, les intérêts sur ce financement et la part des bénéfices correspondant à la contribution publique doivent être remboursés par les ECF, ce qui permettra au régime de s'autofinancer à moyen terme.
Portuguese: O financiamento, os juros sobre o financiamento e a parte dos lucros referente à contribuição pública devem ser reembolsados pelos Enterprise Capital Funds, o que permitirá o autofinanciamento do regime a médio prazo.
Greek: Η χρηματοδότηση, οι σχετικοί τόκοι και το μερίδιο κέρδους για τη δημόσια εισφορά πρέπει να επιστραφούν από τα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων, γεγονός που θα εξασφαλίσει ότι το πρόγραμμα θα είναι μεσοπρόθεσμα αυτοχρηματοδοτούμενο.
English: In 2001 the average deal size was approximately GBP 1 million (EUR 1,4 million). This has increased to GBP 1,6 million (EUR 2,3 million) by 2003.
Spanish: En 2001 el tamaño medio de la inversión era aproximadamente de 1 millón GBP (1,4 millones de euros), pero aumentó a 1,6 millones GBP (2,3 millones de euros) en 2003.
Italian: Nel 2001 la dimensione media era di circa 1 milione di GBP (1,4 milioni di EUR), salita a 1,6 milioni GBP (2,3 milioni di EUR) nel 2003.
Greek: Το 2001 το μέσο μέγεθος πράξης ήταν περίπου 1 εκατ. GBP (1,4 εκατ. ευρώ) και αυξήθηκε το 2003 σε 1,6 εκατ. GBP (2,3 εκατ. ευρώ).
English: Companies requiring between GBP 1 million (EUR 1,4 million) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) struggle the most to raise the required funds. This is because GBP 2 million (EUR 2,9 million) falls below the radar screen for most venture capitalists.
Dutch: bedrijven die tussen de 1 en 2 miljoen GBP (1,4 en 2,9 miljoen EUR) nodig hebben, hebben de meeste moeite om de vereiste middelen aan te trekken, omdat 2 miljoen GBP (2,9 miljoen EUR) nog onder het door de meeste risicokapitalisten gehanteerde minimumbedrag blijft;
Greek: Οι εταιρείες που αναζητούν κεφάλαια μεταξύ του 1 εκατ. GBP (1,4 εκατ. ευρώ) έως 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) αντιμετωπίζουν τις μεγαλύτερες δυσκολίες στην άντληση των απαιτούμενων κεφαλαίων και αυτό διότι τα 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) είναι κάτω από το ύψος στο οποίο είναι διατεθειμένοι να επενδύσουν οι εταιρείες παροχής επιχειρηματικών κεφαλαίων.
English: The key driver for this is that the proposed ECFs give no down-side protection to the private investors. This sharpens their incentive to select good fund managers who will invest their funds to best effect.
French: L'élément essentiel à retenir à cet égard est que les ECF proposés n'offrent aucune protection particulière aux investisseurs privés, ce qui devrait les inciter à n'opter que pour des gestionnaires de fonds compétents qui adopteront une stratégie d'investissement optimale.
Spanish: El elemento clave para esto es que los ECF propuestos no ofrecen ninguna protección ascendente a los inversores privados, lo que les incentiva para seleccionar buenos administradores que invertirán los fondos de la mejor manera posible porque si un ECF no obtiene un beneficio el inversor privado perderá su dinero.
Italian: L’elemento essenziale in questo contesto è il fatto che gli ECF proposti non offrono agli investitori privati alcuna protezione per il rischio al ribasso, il che aumenta l’incentivo a scegliere bravi gestori del fondo che investiranno i loro fondi al meglio.
Portuguese: A este propósito, é essencial o facto de os ECF propostos não oferecerem qualquer forma de protecção aos investidores privados, o que os deveria incitar a optar apenas por gestores de fundos competentes que adoptem uma estratégia de investimento óptima.
Greek: Το βασικό στοιχείο γι’ αυτό είναι ότι τα προτεινόμενα ΤΕΚ δεν παρέχουν καμία ειδική προστασία στους ιδιώτες επενδυτές, γεγονός που θα τους παρακινούσε να επιλέξουν καλούς διαχειριστές ταμείων οι οποίοι θα προσπαθήσουν για το καλύτερο αποτέλεσμα.
English: In exceptional cases, after a period of at least 6 months from the ECF’s initial investment in a beneficiary SME, follow-on investments in excess of the GBP 2 million (EUR 2,9 million) limit will also be permitted, where necessary, to prevent dilution. This will be subject to an upper limit of 10 percent of each ECF’s committed capital that may be invested in any single beneficiary SME.
Spanish: En casos excepcionales y después de un período de por lo menos 6 meses tras la inversión inicial del ECF en una PYME beneficiaria, también se permitirán inversiones posteriores superiores al límite de 2 millones GBP (2,9 millones de euros), en caso de que sean necesarias para impedir la dilución, pero ello estará sujeto a un límite máximo del 10% del capital comprometido de cada ECF que podrá ser invertido en una PYME beneficiaria.
English: i. Although access to finance, particularly debt finance, has improved for the majority of businesses in the UK, small businesses with the potential for high growth still have problems in attracting equity capital. They can fall between the scope of individual business angels to provide sufficient financial backing and the desire of formal venture capitalists to incur the relatively higher costs of investing in SMEs
Spanish: i. Aunque el acceso a la financiación, particularmente la financiación mediante endeudamiento, ha mejorado para la mayor parte de las empresas británicas, las pequeñas empresas con gran potencial de crecimiento aún tienen problemas para atraer capital ya que pueden quedarse entre el tipo de inversiones que interesan a los inversores de proximidad y el deseo de los grandes inversores especializados en capital de riesgo de no soportar los costes relativamente mayores de invertir en PYME.
English: The University of Warwick
Spanish: Universidad de Warwick
Dutch: University of Warwick;
Swedish: University of Warwick
Polish: The University of Warwick (Uniwersytet Warwick)
Slovenian: Univerza v Warwicku;
Estonian: Warwicki Ülikool
English: The venture capital market has evolved rapidly since and the equity gap extends significantly beyond the thresholds laid down in the Communication. Venture capital funds drift towards ever larger deals and towards well established businesses.
Spanish: El mercado de capital de riesgo ha evolucionado rápidamente desde entonces y la falta de capitales se ha extendido perceptiblemente más allá de los umbrales establecidos en la Comunicación; los fondos de capital de riesgo se orientan paulatinamente hacia inversiones cada vez mayores y hacia negocios bien establecidos.
English: Of the universities referenced, none had investment capital for spin-off companies in the GBP 1 million (EUR 1,4 million) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) range. For university spin-off companies, there are more sources of equity available if more than GBP 2 million (EUR 2,9 million) is required.
Spanish: De las universidades estudiadas, ninguna contaba con capital de inversión para empresas surgidas de ellas en el segmento de 1 millón GBP (1,4 millones euros) a 2 millones GBP (2,9 millones de euros) aunque hay más fuentes de financiación disponibles en caso de precisarse más de 2 millones GBP (2,9 millones de euros).
English: The performance of early stage funds has also declined markedly over the same period. The overall long term return to investors per annum for early stage funds was 14,1% in 2001 and fell to 4,7% in 2003.
Spanish: El rendimiento de los fondos para actividades iniciales también ha disminuido notablemente durante el mismo período: su rendimiento anual a largo plazo ha pasado del 14,1% en 2001 al 4,7% en 2003.
English: However, at the next level up, the migration of UK financial houses to larger and larger transactions is leaving a funding gap. Supply side constraints are becoming a major issue.
Spanish: Sin embargo, en el siguiente nivel en sentido ascendente la migración de las sociedades financieras británicas hacia transacciones mayores crea una laguna de financiación y los obstáculos a la oferta se están convirtiendo en un problema importante.
English: has significantly reduced its own investment in this segment of the market. Whereas it invested approximately EUR 1,1 billion in early-stage venture capital investments across Europe in 2001, investment in similar companies has declined significantly with 3i investing approximately EUR 150 million in this segment of the market in 2004.
Spanish: ha reducido perceptiblemente su propia inversión en este segmento del mercado: invirtió aproximadamente 1100 millones de euros en actividades iniciales en toda Europa en 2001, cifra que se redujo perceptiblemente hasta 150 millones en 2004.
English: Early stage investment accounted for just 6,5% of UK venture capital investment in 2003, or less than 0,02% of GDP. This contrasts with an average of 0,05% of GDP invested in early stage in the years 1998-2001.
Spanish: Las inversiones en actividades iniciales supusieron sólo el 6,5% de la inversión de capital de riesgo británica en 2003, es decir, menos del 0,02% del PIB, lo que contrasta con una media del 0,05% invertido en los años 1998-2001.
Slovak: Investície do ranného štádia predstavovali v roku 2003 iba 6,5 % investícií rizikového kapitálu v Spojenom kráľovstve alebo menej ako 0,02 % HDP, na rozdiel od v priemere 0,05 % HDP investovaných do ranného štádia v rokoch 1998 – 2001.
English: The United Kingdom has sought to demonstrate that a funding gap exists in investment sizes up to GBP 2 million (EUR 2,9 million). A number of respondents suggest this is a modest estimate and that the gap may now reach as high as GBP 5 million (EUR 7 million).
Spanish: El Reino Unido ha intentado demostrar que existe un déficit de financiación para inversiones de hasta 2 millones GBP (2,9 millones de euros), pero varios entrevistados sugieren que se trata de una cifra modesta y que la diferencia podría alcanzar ahora los 5 millones GBP (7 millones de euros).
English: These respondents have practical experience of this market and have researched it from a commercial point of view. Their experience supports the United Kingdom’s own research, which says that funds operating in this area are not able to attract private investors because of perceptions of risk and the economics of making smaller investments.
Spanish: Estos interrogados tienen experiencia práctica de este mercado, lo han investigado desde un punto de vista comercial y su experiencia apoya la propia investigación del Reino Unido, que concluye que los fondos que operan en este ámbito no son capaces de atraer a inversores privados debido a las percepciones del riesgo y a las razones económicas de realizar inversiones más pequeñas.
English: The United Kingdom also welcomes the level of support for the practical design of the ECF model. The United Kingdom welcomes the understanding amongst respondents that the proposed fund structure means that a distortion of competition will not occur and that the incentive will be for sound commercial investment decisions.
Spanish: El Reino Unido también acoge con satisfacción el nivel de apoyo al diseño práctico del modelo ECF y la comprensión entre los interrogados de que la estructura propuesta significa que no se producirá una distorsión de la competencia y que se incentivarán las sanas decisiones comerciales de inversión.
English: If an ECF does not make a positive return the private investor will lose his or her money. The United Kingdom believes that this is a more powerful commercial incentive than an alternative model where there is a lower proportion of public investment but where public funds are at risk before the private investment and private investors can get their money back from loss making funds.
Spanish: El Reino Unido cree que este es un incentivo comercial más fuerte que un modelo alternativo donde existe una proporción inferior de inversión pública pero en el que los fondos públicos están en peligro antes de que la inversión privada y los inversores privados puedan recuperar su dinero de fondos deficitarios.
English: The United Kingdom further notes that the responses from other Member States highlight a desire to update the current Communication. The risk capital market across the European Union has changed markedly since the publication of the Communication in 2001.
Spanish: El Reino Unido observa además que las respuestas de otros Estados miembros resaltan un deseo de poner al día la Comunicación actual ya que el mercado del capital de riesgo en la Unión Europea ha cambiado notablemente desde la publicación de la Comunicación, en 2001.
English: The most important single source of external finance for SMEs is bank debt, principally in the form of overdrafts and fixed-term loans, which together account for around half of all external finance. [14] Bank debt is most suitable where businesses are generating sufficient cash flow to service interest payments.
Spanish: La fuente más importante de financiación exterior para las PYME son los préstamos bancarios, principalmente en forma de saldos descubiertos y préstamos a plazo fijo, que suponen en conjunto alrededor de la mitad de toda la financiación exterior [14].
English: There is no real evidence of firms having difficulties assessing bank finance. Nevertheless, lenders can still face considerable uncertainty when assessing the prospects of individual businesses.
Spanish: La disponibilidad de financiación bancaria ha mejorado perceptiblemente durante la última década y no hay pruebas reales de que las empresas tengan dificultades para evaluar esta financiación.
English: They often rely on collateral to support SME lending, especially where the borrower lacks an established track record in business. Not all business owners are able to offer suitable security.
Spanish: Sin embargo, los prestamistas pueden aún enfrentarse a una considerable incertidumbre al evaluar las perspectivas de empresas individuales y a menudo se basan en el colateral para apoyar los préstamos a las PYME, especialmente cuando el prestatario carece de una historia sólida de actividad empresarial y no todos los empresarios pueden ofrecer garantías adecuadas.
English: Market imperfections in the debt market arise from information asymmetries, whereby the lender is only partially informed about the prospects of a business. Information asymmetries mean that lenders are unable to quantify the level of risk involved in a particular SME.
Spanish: Las imperfecciones en el mercado de la deuda surgen de asimetrías de información, debido a que el prestamista sólo está parcialmente informado sobre las perspectivas de una empresa, lo cual significa que es incapaz de cuantificar el nivel de riesgo de una PYME particular.
English: Finally, having invested in a business, equity investors need to monitor the ongoing performance of their investment. They will often do this by taking a seat on the board, and may contribute significant time and effort to providing management support, especially where a business’ management team is relatively inexperienced.
Spanish: Finalmente, al invertir en un negocio los inversores deben supervisar la evolución del rendimiento de su inversión, lo que a menudo hacen ocupando un puesto en el consejo de administración, y pueden contribuir con mucho tiempo y un esfuerzo significativo a facilitar apoyo de gestión, especialmente cuando el equipo gestor de la empresa es relativamente inexperto.
English: Enterprise Capital Funds (‘ECFs’) will not invest in sensitive sectors under State aid restrictions or in sectors to which the Commission Communication on State Aid and Risk Capital [5] does not apply. Low-risk sectors including property, land, finance and investment companies, or finance-type leasing companies will not be eligible for investment under the scheme.
Estonian: ECFid ei investeeri tundlikesse sektoritesse, mille suhtes kehtivad riigiabi piirangud, ega sektoritesse, mille suhtes ei kohaldata komisjoni teatist riigiabi ja riskikapitali kohta [5] Madala riskiga sektorid, kaasa arvatud kinnisvara, maa, finantseerimis- ja investeerimisühingud või finantsvaldkonna liisinguettevõtted ei ole abikava kohaselt investeeringukõlblikud.
English: England’s Regional Development Agencies
Dutch: England’s Regional Development Agencies;
Polish: England’s Regional Development Agencies (Agencje Rozwoju Regionalnego Anglii)
Slovenian: Angleška agencija za regionalni razvoj;
Estonian: Inglismaa piirkondliku arengu ametid
English: The Institute of Chartered Accountants in England & Wales
Dutch: Institute of Chartered Accountants in England & Wales;
Swedish: Institute of Chartered Accountants in England and Wales
Polish: The Institute of Chartered Accountants in England & Wales (Stowarzyszenie Biegłych Księgowych Anglii i Walii)
Slovenian: Združenje revizorjev iz Anglije in Walesa;
Estonian: Institute of Chartered Accountants in England and Wales
English: Lietuvos Respublikos Ukio Ministerija
Dutch: Lietuvos Respublikos Ukio Ministerija.
Finnish: Lietuvos Respublikos Ukio Ministerija.
Slovenian: Lietuvos Respublikos Ukio Ministerija.
Lithuanian: Lietuvos Respublikos Ūkio ministerijos
English: At the level of the companies invested in, the Commission considers that there is State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty. State resources are involved because the investments of the fund in beneficiary SMEs will contain public funding.
French: Au niveau des entreprises dans lesquelles l'investissement est réalisé, la Commission considère qu'il existe une aide d'État au sens de l'article 87, paragraphe 1, du Traité CE, car les investissements réalisés par le fonds dans les PME bénéficiaires contiendront des ressources d'État.
Italian: A livello delle imprese in cui sono effettuati gli investimenti, la Commissione ritiene che si configuri un aiuto di Stato ai sensi dell’articolo 87, paragrafo 1, del trattato CE, in quanto gli investimenti realizzati dal fondo nelle PMI beneficiarie saranno finanziati con risorse statali.
English: All investments undertaken by ECFs will be made on the basis of robust business plans. This is a further positive element.
French: Tous les investissements seront réalisés sur la base de «plan d'exploitations» solides.
English: Investors can therefore incur significant search costs when seeking out suitable opportunities. Furthermore, it is often difficult to assess the prospects of a business, especially where the management team, product or technology is unproven.
Hungarian: A befektetőknél emiatt jelentős elemzési költségek merülhetnek fel a megfelelő befektetési lehetőségek feltérképezése során, különösen, amikor ismeretlen vállalatvezetésről, termékről vagy technológiáról van szó.
English: In 2001, GBP 1,4 billion (EUR 2 billion) was raised to invest in early stage venture capital opportunities, compared to GBP 369 million (EUR 517 million) in 2003. Only 1% of the GBP 369 million (EUR 517 million) raised in 2003 was targeted at deals less than GBP 10 million (EUR 14 million).
Lithuanian: 2001 m. investicijoms į ankstyvosios veiklos stadijos rizikos kapitalo investavimo galimybes buvo sukaupta 1,4 mlrd. GBP (2 mlrd. EUR), palyginti su 369 mln. GBP (517 mln. EUR) 2003 m. Iš 2003 m. sukauptų 369 mln. GBP (517 mln. EUR) tik 1 % buvo skirtas sandoriams mažesniems kaip 10 mln. GBP (14 mln. EUR).