English: The determining factor here in each case is the return premium not on Federal loans but on swaps since the spread of swaps in the case of Federal loans (‘swap spread’) is determined basically by supply and demand on the swap market and not by considerations of creditworthiness.
French: Ce qui est déterminant en l'occurrence, ce n'est pas la majoration du rendement appliquée aux emprunts fédéraux, mais aux swaps, car l'écart des swaps par rapport aux emprunts («écart de swap») dépend essentiellement de l ' offre et de la demande sur le marché des swaps et non pas de considérations liées à la solvabilité.
German: Maßgeblich ist hierbei jeweils nicht der Renditeaufschlag zu Bundesanleihen, sondern zu Swaps, denn der Spread von Swaps zu Bundesanleihen („Swapspread“) ist wesentlich von Angebot und Nachfrage am Swapmarkt und nicht durch Bonitätsüberlegungen bedingt.
Spanish: Aquí, el elemento decisivo no es el aumento de la rentabilidad con respecto a los empréstitos federales, sino con respecto a los swap, porque el diferencial de swap — empréstitos federales (swap spread) viene determinado fundamentalmente por la oferta y la demanda en el mercado de los swap, y no por consideraciones de solvencia.
Italian: Il fattore determinante in questo caso è la maggiorazione di rendimento non sui titoli del governo federale bensì sugli swap in quanto lo spread degli swap sui titoli del governo federale è determinato sostanzialmente dall’offerta e dalla domanda sul mercato degli swap e non da considerazioni di affidabilità creditizia.
Portuguese: Neste caso, o elemento decisivo não é o aumento da rendibilidade em relação às obrigações do tesouro federais, mas antes em relação aos swap, porque o diferencial swap — obrigações do tesouro federais (swapspread) é determinado fundamentalmente pela oferta e a procura no mercado dos swap e não por considerações de solvência.
Dutch: Hierbij is niet de rendementsopslag bij staatsleningen relevant, maar deze opslag bij swaps, omdat de spread tussen swaps en staatsleningen („swapspread”) fundamenteel door aanbod en vraag op de swapmarkt wordt bepaald en niet door solvabiliteitsoverwegingen.
Danish: Den afgørende faktor er i den forbindelse ikke forrentningstillægget ved tyske statsobligationer, men ved swaps, idet den såkaldte swap spread ved statsobligationer i høj grad afhænger af udbud og efterspørgsel på swapmarkedet og ikke af overvejelser om kreditværdighed.
Swedish: Avgörande här är i varje fall inte påslaget på avkastningen för tyska statsobligationer, utan på swappar, eftersom swappspreaden på tyska statsobligationer i hög grad är beroende av utbud och efterfrågan på swappmarknaden, inte av överläggningar om kreditvärdighet.
Finnish: Ratkaisevaa tässä ei kuitenkaan ole valtionobligaatioiden tuoton korotus vaan swap-sopimusten tuoton korotus, sillä valtionobligaatioihin liittyvien swapien korkomarginaali (nk. swap spread) määräytyy swapmarkkinoiden kysynnän ja tarjonnan perusteella eikä luottokelpoisuusarvioiden perusteella.
Greek: Καθοριστικής σημασίας στην περίπτωση αυτή δεν είναι η αύξηση απόδοσης στα ομοσπονδιακά ομόλογα αλλά στις swaps (συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων), διότι το περιθώριο swaps στα ομοσπονδιακά ομόλογα («swapspread») καθορίζεται ουσιαστικά από την προσφορά και τη ζήτηση στην αγορά των swaps και όχι με κριτήρια φερεγγυότητας.
Czech: Směrodatná přitom však není přirážka na renditu k dluhopisům spolkové vlády, nýbrž ke swapům, neboť spread swapů k dluhopisům spolkové vlády („swapový spread“) je v podstatném rozsahu podmíněn nabídkou a poptávkou na trhu se swapy a nikoli zvažováním bonity.
Slovak: Rozhodujúca tu nie je výnosová prirážka spolkových obligácií, ale swapov, pretože rozdiel prirážky medzi swapmi a spolkovými obligáciami („Swapspread“) je daný hlavne ponukou a dopytom na swapovýh trhoch, nie úvahami o bonite.
Polish: Miarodajna jest nie marża na zysk z kapitału w stosunku do obligacji federalnych, ale do swaps, ponieważ na swap spread obligacji federalnych ma wpływ przede wszystkim podaż i popyt na rynku swapowym, a nie rozważania na temat wypłacalności.
Hungarian: Ez esetben nem a szövetségi kölcsönök hozamfelára a mérvadó, hanem a swapoké, mivel a swapok spreadje a szövetségi kölcsönöknél („swapspread”) a swappiaci kínálattól és kereslettől függ, nem pedig fizetőképességi megfontolásoktól.
Slovenian: Tu je v vseh primerih odločujoč pribitek na donos na swape in ne na obveznice zvezne vlade, saj je razpon poslov swap v primeru obveznic zvezne vlade („swapspread“) pogojen predvsem s ponudbo in povpraševanjem na trgu zamenjav in ne s kreditno sposobnostjo.
Estonian: Siinjuures pole oluline riigi võlakirjade tulususe hinnalisand, vaid vahetustehingute (swap) tulususe hinnalisand, sest viimaste vahe (spread) riigi võlakirjadega (swap spread) sõltub olulisel määral pakkumisest ja nõudlusest swap’ide turul, mitte aga boniteedikaalutlustest.
Latvian: Šeit noteicošais faktors katrā gadījumā ir atmaksas prēmija nevis par valsts aizdevumiem, bet maiņu, jo maiņas starpību valsts aizdevumu (“maiņas starpība”) gadījumā galvenokārt nosaka maiņas tirgus piedāvājums un pieprasījums, nevis kredītspējas apsvērumi.
Lithuanian: Svarbiausia yra ne kapitalo grąžos marža federalinėms paskoloms, bet apsikeitimo sandoriams (swaps), nes apsikeitimo sandorių spread (kainų skirtumas laiko atžvilgiu) federalinėms paskoloms (swapspread) iš esmės priklauso nuo pasiūlos ir paklausos apsikeitimo sandorių rinkoje, bet ne nuo mokumo vertinimo.