English: In the light of the undertaking given by the Italian authorities, it therefore concludes that the exercise by the shareholders of their preferential subscription right, together with the fact that the operation is underwritten by Deutsche Bank, is in accordance with banking practice in cases of recapitalisation in the Community, and can be treated as an operation by a private investor operating in a market economy, which moreover shows that the recapitalisation offers genuine market prospects.
French: La Commission conclut donc, au vu de l'engagement des autorités italiennes, que l'exercice par les actionnaires de leur droit préférentiel de souscription avec la garantie de bonne fin de l'opération souscrite par la Deutsche Bank, étant conforme à la pratique bancaire en cas de recapitalisation dans la Communauté, peut être assimilée à une opération d'un investisseur privé en économie de marché et démontre que la recapitalisation offre des perspectives réelles de marché.
German: In Anbetracht der vom italienischen Staat eingegangenen Verpflichtungen kommt die Kommission zu dem Schluss, dass die Ausübung des Optionsrechts durch die Aktionäre mit der Ausfallgarantie der Deutschen Bank mit den in der Gemeinschaft üblichen Bankengepflogenheiten im Bereich der Kapitalerhöhung in Einklang steht und somit mit einer Transaktion eines marktwirtschaftlich handelnden privaten Anlegers gleichgesetzt werden kann. Im Übrigen zeigt dies, dass die Kapitalerhöhung echte marktwirtschaftliche Perspektiven aufweist.
Spanish: Dado el compromiso asumido por las autoridades italianas, la Comisión llega a la conclusión de que el ejercicio del derecho preferencial por parte de los accionistas, con garantía del éxito de la operación por obra del Deutsche Bank, está en consonancia con las prácticas bancarias vigentes en la Comunidad en materia de recapitalización y puede, por tanto, asimilarse a una operación llevada a cabo por un inversor privado que actúa según la lógica del mercado, y además demuestra que la recapitalización presenta perspectivas efectivas de mercado.
Italian: Dato l'impegno assunto dalle autorità italiane, la Commissione giunge alla conclusione che l'esercizio del diritto di opzione da parte degli azionisti con garanzia del buon esito dell'operazione ad opera della Deutsche Bank è conforme alla prassi bancaria vigente nella Comunità in materia di ricapitalizzazione e può quindi essere assimilato ad un'operazione condotta da un investitore privato che agisce secondo una logica di mercato, e inoltre dimostra che la ricapitalizzazione presenta effettive prospettive di mercato.
Portuguese: Dado o compromisso assumido pelas autoridades italianas, a Comissão conclui que o exercício do direito de opção por parte dos accionistas com garantia do bom êxito da operação pelo Deutsche Bank é conforme à prática bancária vigente na Comunidade em matéria de recapitalização e pode, pois, ser assimilado a uma operação realizada por um investidor privado que age segundo uma lógica de mercado, e além disso demonstra que a recapitalização apresenta efectivas perspectivas de mercado.
Dutch: In het licht van de door de Italiaanse autoriteiten aangegane verbintenis concludeert de Commissie dat de uitoefening van het optierecht door de aandeelhouders, en de uitvoeringsgarantie door de Deutsche Bank, in overeenstemming zijn met de in de Gemeenschap op het gebied van herkapitalisatie geldende praktijk en dus kunnen worden gelijkgesteld met een operatie van een particuliere investeerder die handelt volgens een marktlogica, wat bovendien aantoont dat de herkapitalisatie reële marktperspectieven biedt.
Danish: I betragtning af de forpligtelser de italienske myndigheder har påtaget sig, når Kommissionen til den konklusion at aktionærernes udøvelse af optionsretten med Deutsche Banks garanti for transaktionens heldige udfald er i overensstemmelse med gældende bankpraksis i Unionen på rekapitaliseringsområdet og følgende kan sammenholdes med en transaktion foretaget af en privat investor der opererer under normale markedsøkonomiske vilkår, og desuden viser at rekapitaliseringen har reelt gode markedsudsigter.
Swedish: Med hänsyn till de italienska myndigheternas åtaganden drar kommissionen därför slutsatsen att aktieägarnas utövande av sin teckningsrätt tillsammans med den av Deutsche Bank ställda fullgörandegarantin för transaktionen, vilket är förenligt med bankrutinerna vid kapitaltillskottstransaktioner inom gemenskapen, kan likställas med en transaktion utförd av en privat investerare i en marknadsekonomi, och visar att kapitaltillskottet erbjuder faktiska marknadsutsikter.
Finnish: Italian viranomaisten sitoumuksen vuoksi komissio päättelee, että optio-oikeuden käyttö osakkeenomistajien toimesta Deutsche Bankin taatessa operaation toteutuksen vastaa pääomankorotuksiin liittyviä pankkikäytänteitä yhteisössä ja että sen voidaan siksi katsoa vastaavan markkinalogiikan mukaan toimivan yksityisen sijoittajan toteuttamaa operaatiota ja lisäksi osoittavan, että pääomankorotus tarjoaa aitoja markkinataloudellisia näkymiä.
Greek: Με βάση τη δέσμευση των ιταλικών αρχών, η Επιτροπή καταλήγει ότι η άσκηση του δικαιώματος επιλογής από πλευράς των μετόχων με την εγγύηση της ομαλής έκβασης του εγχειρήματος από την Deutsche Bank συμβαδίζει με την τραπεζική πρακτική που ακολουθείται στην Κοινότητα σε ανακεφαλαιοποιήσεις και ότι επομένως μπορεί να συγκριθεί με το εγχείρημα ενός ιδιώτη επενδυτή που ενεργεί στην οικονομία της αγοράς, επισημαίνει μάλιστα ότι η ανακεφαλαιοποίηση παρουσιάζει πραγματικές οικονομικές προοπτικές.
Czech: Vzhledem k závazku italských orgánů, Komise došla k závěru, že provádění opčního práva akcionářů s garancí zdárného výsledku operace poskytnuté bankou Deutsche Bank je v souladu s bankovními praktikami platnými ve Společenství v otázce rekapitalizací, a tudíž může být chápána jako operace prováděná tržně jednajícím soukromým investorem a prohlašuje, že rekapitalizace nese známky skutečné tržní perspektivy.
Slovak: Na základe záväzku talianskych orgánov Komisia dospela k záveru, že vykonávanie opčného práva zo strany akcionárov, so zárukou úspešného zavŕšenia operácie spoločnosťou Deutsche Bank, je v súlade s platnou bankovou praxou Spoločenstva v oblasti rekapitalizácie, a preto je možné prirovnať ju k operácii vykonávanej súkromným investorom, ktorý koná podľa trhovej logiky, a okrem toho preukazuje, že táto rekapitalizácia obsahuje skutočné trhové perspektívy.
Polish: Uwzględniając zobowiązanie podjęte przez władze włoskie, Komisja dochodzi do wniosku, że wykorzystanie prawa opcji przez akcjonariuszy z gwarancją powodzenia operacji wydaną przez Deutsche Bank jest zgodne z obowiązującą we Wspólnocie praktyką bankową w zakresie rekapitalizacji, może więc zostać włączone do operacji prowadzonej przez inwestora prywatnego działającego na warunkach rynkowych, a oprócz tego ukazuje, że rekapitalizacja charakteryzuje się skutecznymi perspektywami rynkowymi.
Hungarian: Az olasz hatóságok kötelezettségvállalásának alapján a Bizottság arra a megállapításra jutott, hogy a részvényesek opciós jogának gyakorlása a művelet véghezvitelére a Deutsche Bank által nyújtott garanciával megfelel az újratőkésítések terén a Közösségben érvényben lévő banki gyakorlatnak, ezért piaci megfontolások alapján cselekvő magánbefektető által véghezvitt műveletnek tekinthető és ezen kívül bizonyítja, hogy az újratőkésítésnek valós piaci kilátásai vannak.
Slovenian: Komisija torej z vidika obveznosti italijanskih organov ugotavlja, da je uveljavljanje predkupne pravice delničarjev z jamstvom Deutsche Bank za dobro izvedbo transakcije v skladu z bančno prakso pri dokapitalizacijah v Skupnosti, da jo je zato mogoče enačiti s transakcijo zasebnega vlagatelja v tržnem gospodarstvu in dokazuje, da dokapitalizacija ponuja resnične tržne možnosti.
Estonian: Arvestades Itaalia asutuste võetud kohustust, lisab komisjon oma järeldusse, et tehinguõiguse sooritamine aktsionäride poolt, arvestades ühtlasi panga Deutsche Bank operatsiooni garanteerimist, on kooskõlas rekapitaliseerimisküsimuses Ühenduses kehtivate pangapraktikatega, mistõttu võib seda võrrelda turuloogika järgi tegutseva erainvestori poolt sooritatud operatsiooniga, peale selle väljendab see asjaolu, et rekapitaliseerimisel on reaalseid turuperspektiive.
Latvian: Ņemot vērā Itālijas iestāžu saistības, Komisija secina, ka akcionāru izvēles tiesības ar Deutsche Bank darbības veiksmīgas pabeigšanas garantiju ir saskaņā ar Kopienā pastāvošo bankas praksi rekapitalizācijas gadījumos un tātad var tikt piemērota privāto investoru veicamajam darījumam pēc tirgus ekonomikas loģikas, un norāda, ka rekapitalizācija nodrošina tirgus perspektīvas.
Lithuanian: Atsižvelgdama į Italijos valdžios institucijų prisiimtą įsipareigojimą, Komisija daro išvadą, kad akcininkų pasinaudojimas optacijos teise su operacijos sėkmingos baigties garantija, suteikta „Deutsche Bank“, atitinka kapitalo pertvarkymo srityje Bendrijoje galiojančią bankinę praktiką, taigi gali būti prilyginta operacijai, atliekamai privataus investuotojo vadovaujantis rinkos logika, be to, įrodo, kad kapitalo pertvarkymas atveria tikrų perspektyvų.