FrancophonIA/DGT-Translation_Memory huggingface dataset:
English: This meeting, which decided on a maximum capital increase of €1,2 billion, took place on 15 December 2004. Alitalia was not therefore in a position to make use of the bridging loan before that date.
Polish: Zgromadzenie, które podjęło decyzję o podniesieniu kapitału do maksymalnego pułapu 1,2 mld EUR, odbyło się w dniu 15 grudnia 2004 r. Z tego powodu przed tym terminem Alitalia nie spełniała warunków wykorzystania kredytu pomostowego.
Lithuanian: Susirinkimas, kurio metu nuspręsta padidinti kapitalą maksimalia 1,2 milijardų EUR suma, įvyko 2004 m. gruodžio 15 d. Prieš tai „AZ“ nesugebėjo pasinaudoti laikinąja paskola.
English: In particular, in reply to comments by the interested parties, it would point out the decision of Alitalia's Board of Directors of 16 February 2004, as mentioned in the decision to initiate the procedure [53] only concerned the arrangements for financing aircraft the acquisition of which had been decided upon before 31 December 2002. The Commission notes that the fleet referred to is that of the entire Alitalia Group, including Alitalia Express.
Lithuanian: Konkrečiai, atsakydama į trečiųjų asmenų pastabas, Komisija primena, kad 2004 m. vasario 16 d.„Alitalia“ valdybos nutarimas, kaip nurodyta sprendime pradėti procedūrą [53], buvo susijęs tiktai su finansavimu lėktuvų, kuriuos įsigyti buvo nuspręsta anksčiau, negu 2002 m. gruodžio 31 d. Komisija pastebi, kad minėtas parkas priklauso visai „Alitalia“ grupei, įskaitant „Alitalia Express“.
English: These two bodies have used different approaches: Mediobanca has followed a global approach based on the capitalisation of the 2008 cash flow while Citigroup has approached valuation by sector of activity and the market multiples of EBITDA 2008, applying reducing coefficients where necessary; this also makes it possible to have a complementary validation of the value of the undertaking. The potential result normally expected by Citigroup, the investor's advisor, using this method has proved to be higher than that anticipated by Alitalia's Board used for this study [66].
Lithuanian: Abi institucijos taikė skirtingas globalias metodikas, ir remiantis „Mediobanca“ nustatyta 2008 m. kapitalo srautų sankaupa pagal veiklos sektorius ir 2008 metų EBITDA rinkos kartotinius, su galimybe pritaikyti mažinimo koeficientus, „Citigroup“; tokiu būdu gaunamas papildomas įmonės vertės patvirtinimas, investuotojo konsultanto „Citigroup“ numatytas potencialiai normalus rezultatas, pagal šį metodą pasirodė aukštesnis už „Alitalia“ konsultanto numatytąjį šio tyrimo tikslais [66].
English: Italy cites the example of Austrian Airlines (OS) which opened its Vienna-Varna route in winter 2004 with a promotional fare of €299 in Austria, without an indication of the period of validity, as against €399 for its competitor Bulgarian; the date of validity was fixed only on 29 March 2005. Moreover, OS launched its Vienna-Turin route on 9 April 2005 at a fare of €249 compared with Alitalia's €299.
Polish: Władze włoskie przytaczają przykład Austrian Airlines (OS), które otworzyły połączenie Wiedeń-Warna zimą 2004 r. z ceną promocyjną 299 EUR w Austrii bez oznaczenia jej okresu ważności – dla porównania taryfa konkurencyjnych linii Bulgarian wynosiła 399 EUR; data ważności została ustalona dopiero w dniu 29 marca 2005 r. Poza tym w dniu 9 kwietnia 2005 r. linie OS otworzyły połączenie Wiedeń-Turyn w cenie 249 EUR w porównaniu do 299 EUR w Alitalii.
Lithuanian: Italija kaip pavyzdį mini bendrovę „Austrian Airlines“ (OS), kuri 2004 m. žiemos sezoną atidarė maršrutą Viena-Varna, kurio reklaminė kaina Austrijoje 299 EUR, nenurodant galiojimo laikotarpio, palyginus su konkurento „Bulgarian Airlines“ 399 EUR tarifu; galiojimo data buvo nustatyta tiktai 2005 m. kovo 29 d. Be to, 2005 m. balandžio 9 d., OS atidarė maršrutą Viena-Turinas, kurio tarifas 249 EUR, palyginus su 299 EUR „Alitalia“ tarifu.
English: Equity beta
Swedish: Equiti beta
Latvian: Vienlīdzīgs beta
English: The State will participate in the capital increase only if there is a formal commitment by a private investor to make a capital contribution of real economic significance [65]. This operation enables the private market to subscribe to a significant extent and even represent a majority holding (54 %) in respect of the shares newly issued by Alitalia under the same conditions as the public shareholders given that the share prices will be identical and the rights attaching to each share will be the same for all shareholders.
Latvian: Valsts piedalīsies kapitāla paaugstināšanā tikai tad, ja “privātai investora oficiāli apņemas ieguldīt kapitālu par konkrētu ekonomisko vērtību” [65].Šis darījums ļauj tirgum laist apgrozībā jaunas Alitalia akcijas daudzumā, kas pārsniedz pusi no kopējā daudzuma (54 %) ar tiem pašiem noteikumiem, kādi ir valsts akcionāram, jo akciju cena un ar tām saistītās tiesības ir vienādas visiem akcionāriem.
English: Cf. Case C-482/99 France v Commission (Stardust) [2002] ECR I-4397. See also the Opinion of Advocate-General Geelhoed in Joined Cases C-328/99 and C-399/00 Italian Republic and Sim 2 Multimedia SpA v Commission [2003] ECR I-4035.
Latvian: Sk. Tiesas 2002. gada 16. maija lēmumu lietā C-482/99 Francija pret Komisiju (Stardust), 2002. gada Krājums, I-4397. lpp. Sk. arī ģenerāladvokāta Geelhoed2001. gada 27. septembrī iesniegtos secinājumus apvienotajās lietās C-328/99 un C-399/00 Itālijas republika pret Komisiju un multimediju akciju sabiedrība Sim 2 pret Komisiju, 2003. gada Krājums I-04035. lpp.
English: According to Italy, the wider scope of this commitment compared with 2002 demonstrates the actual feasibility of the privatisation. It argues that the contents of this letter remove all doubts as to the amount and exact conditions of the State's participation in the recapitalisation.
Dutch: Italië is van oordeel dat de grotere reikwijdte van deze verbintenis ten opzichte van 2002 betekent dat de privatisering effectief uitvoerbaar is en bevestigt dat de teneur van de brief alle twijfels omtrent het bedrag en de precieze voorwaarden van de participatie van de staat in de herkapitalisatie wegneemt.
English: In 16 cases, that is to say 9 % of all routes, Alitalia's fare is less than the competitor's fare: 11 cases (6 %) concern promotions on new destinations, of which two from Saint Petersburg and eight to or from Zagreb; conversely, five cases (3 %) concern promotions on routes existing before summer 2004. By mid April 2005, when the Italian authorities submitted their reply, they pointed out that such promotions as price leader had ended.
Polish: W 16 przypadkach, to znaczy 9 % wszystkich połączeń, taryfy Alitalii są niższe od taryf konkurencji: 11 przypadków (6 %) dotyczy promocji na nowych liniach, z czego 2 z Sankt Petersburga, 8 z lub do Zagrzebia, natomiast 5 przypadków (3 %) dotyczy promocji na połączeniach już istniejących przed sezonem letnim 2004 r. W połowie kwietnia 2005 r., czyli w chwili udzielenia odpowiedzi, władze włoskie podały, że zakończono promocje wynikające z sytuacji przewodnictwa cenowego.
English: Italy notes that the aid was fully implemented in the period envisaged by the decision to approve rescue aid, that is to say before 31 March 2005. Italy has therefore indicated that the full repayment should theoretically be due on 31 March 2006, that is to say 12 months after the take-up of the last instalment of the loan.
Polish: Władze włoskie wyjaśniają, iż pomoc została wykorzystana w całości w okresie przewidzianym w decyzji o pomocy ratunkowej, a więc przed dniem 31 marca 2005 r. Władze włoskie dodają, że całkowita spłata powinna nastąpić teoretycznie w dniu 31 marca 2006 r., czyli 12 miesięcy po otrzymaniu ostatnich transz kredytu.
English: The expert detailed the main points of difference between the initial plan as presented in October and its April 2005 update. The main purpose of the revised plan is to realign the 2005 figures with the budget presented after the initial plan, so the activity forecast for 2005 has been revised, the €/$ exchange rate has been adapted to the present situation, and the rate of implementation of the economic measures has been readjusted in line with what has been achieved.
Polish: Biegły wymienił podstawowe punkty, w których różnią się plan początkowy z października 2004 r. i plan uaktualniony z kwietnia 2005 r. W tym ostatnim widać wyraźnie cel podporządkowania działań w roku 2005 budżetowi, który został zaprezentowany już po powstaniu planu początkowego: z tego powodu zaktualizowano prognozy na rok 2005, dostosowano do istniejących warunków wartości kursów EUR/USD, zaktualizowano harmonogram wprowadzania zmian gospodarczych zgodnie z ich rzeczywistym rytmem.
English: The conclusion is that, of the 25 maximum cases examined, all the actual profitability shown at end September 2004 (12 routes opened in summer 2004) or forecast in the 2005 budget for the 25 routes are already positive or, exceptionally, zero (two cases at end September 2004, one at end December 2004, one forecast for 2005); only three routes opened in summer 2004 show a negative direct gross margin at end December 2004. These cases are detailed below.
Polish: Stwierdził, iż w 25 najważniejszych zbadanych przypadkach całkowita rentowność bezpośrednia przedstawiona na koniec września 2004 r. (12 połączeń otwartych od lata 2004 r.) lub prognozowana do bilansu za rok 2005, w przypadku 25 połączeń jest dodatnia i wyjątkowo, na poziomie zerowym (2 przypadki pod koniec września 2004 r., 1 przypadek pod koniec grudnia 2004 r. oraz 1 przypadek przewidywany w roku 2005); jedynie 3 połączenia otwarte od lata 2004 r. charakteryzują się ujemną marżą brutto na koniec grudnia 2004 r. Przypadki te zostaną szczegółowo omówione w następnych punktach.
English: The Commission takes note of the conclusion of the expert appointed by it that, at the time of the expert's report in April 2005, Alitalia's fleet had not been increased by any new aircraft the acquisition of which had not been decided upon by the company before 31 December 2002. In particular, in reply to comments by the interested parties, it would point out the decision of Alitalia's Board of Directors of 16 February 2004, as mentioned in the decision to initiate the procedure [53] only concerned the arrangements for financing aircraft the acquisition of which had been decided upon before 31 December 2002. The Commission notes that the fleet referred to is that of the entire Alitalia Group, including Alitalia Express.
Polish: Komisja przyjmuje do wiadomości wnioski powołanego biegłego, który potwierdził, iż na dzień sporządzenia sprawozdania w kwietniu 2005 r., Alitalia nie powiększyła swojej floty o nowe samoloty, a jeśli tak się stało, to decyzje w tej sprawie zapadły przed dniem 31 grudnia 2002 r. Odpowiadając w szczególności na uwagi zainteresowanych stron, Komisja przypomina, że decyzja z dnia 16 lutego 2004 r. zarządu Alitalii, jak podano w decyzji o wszczęciu postępowania [53], dotyczyła jedynie trybu finansowania samolotów, co do których nabycia decyzję podjęto przed dniem 31 grudnia 2002 r. Komisja zauważa, że omawiana flota należy do całej grupy Alitalia, włączając Alitalia Express.
English: This situation arises essentially from better control of operating costs and successful efforts to find alternative financing arrangements such as the abovementioned sales and lease-back operations. It also reflects the contribution to the results of the company of the new routes which, as indicated above, produce a profit margin.
Polish: Sytuacja ta wynika przede wszystkim z lepszej kontroli sprawowanej nad kosztami operacyjnymi i nieustannego poszukiwaniu alternatywnych źródeł finansowania – na przykład wspomnianych operacji sprzedaży i leasingu zwrotnego (sale and lease-back) samolotów.
English: The Commission would point out, in reply to the interested parties, that the purchase of kerosene and the settlement of wages form part of the normal charges of an airline, influencing its cash flow or operating flow used when determining the aid. (163) As to the principle, the Commission cannot but find it positive that a company faced with the necessity to redress its financial situation should seek to reduce its financial needs for the general benefit of its operation and credibility vis-à-vis new investors and find alternative financing arrangements.
Polish: Istotne znaczenie ma także wkład w wyniki przedsiębiorstwa wniesiony przez nowe połączenia, które, jak już wspomniano, generują dodatnią marżę.
English: The Commission would also point out that the assessment of the need for the aid had to be made at the time when the decision was taken and according to the information available at that time, which is what it did in July 2004. The Commission notes that much of what was known to the management of Alitalia at that date aroused deep concern about the state of the liquid assets from summer 2004.
Polish: Ponadto Komisja wyjaśnia, że ocena konieczności udzielenia pomocy powinna była zostać dokonana w chwili przyjmowania decyzji i na podstawie dostępnych wówczas danych, co nastąpiło w lipcu 2004 r. Komisja stwierdza, że wiele znanych wówczas elementów odnoszących się do zarządzania Alitalią budziło wyraźny niepokój co do losu środków pieniężnych od lata 2004 r. Na przykład Komisja odnosi się do zgłoszonego przez biegłego faktu przedterminowego rozwiązania umowy gwarancyjnej na kwotę 34 mln EUR na początku roku 2004 przez Royal Bank of Scotland.
English: As for the repayment of the loan guaranteed by the rescue aid, the Commission takes note of Italy's abovementioned undertakings to intervene within eight working days following implementation of the recapitalisation of AZ Fly and, in any event, before 31 December 2005. The Commission takes the view that the date of implementation corresponds to the transfer of the corresponding funds to the company.
Polish: Jeśli chodzi o spłatę kredytu gwarantowanego w ramach pomocy ratunkowej, Komisja przyjmuje zobowiązanie władz włoskich, o którym mowa powyżej, iż nastąpi to w ciągu ośmiu dni roboczych od dokonania rekapitalizacji AZ Fly, najpóźniej do 31 grudnia 2005 r. Komisja uważa, że data rekapitalizacji odpowiada przekazaniu przedsiębiorstwu odpowiednich funduszy.
English: for AZ Servizi, which is to be assigned Alitalia's maintenance, groundhandling, information technology and shared services activities, involving approximately €220 million between 2005 and 2007 from the State-owned holding company Fintecna, before the proposed transfer of Alitalia's activities to private partners, possibly in separate sectors. Recapitalisation will take the form of subscription of ordinary shares and preference shares ensuring a preferred dividend.
Portuguese: da AZ Servizi, para a qual serão transferidas as actividades de manutenção, serviços de assistência em escala, informática e serviços partilhados da Alitalia; a esta recapitalização proverá, num montante de cerca de 220 milhões de EUR entre 2005 e 2007, a sociedade gestora de participações públicas Fintecna, antes da prevista cessão das actividades da Alitalia a parceiros privados, eventualmente por sectores independentes; a operação concretizar-se-á pela subscrição de acções ordinárias e de acções preferenciais, que garantem prioridade na distribuição dos dividendos.
English: the first point concerns transport rights from Milan which for technical reasons, according to BA, puts foreign airlines at a disadvantage as they are obliged to operate from Malpensa whereas Alitalia can continue to operate from Linate. BA further alleges that, similarly, AZ Express enjoys preferential treatment with a fourth daily flight from Linate to London whereas its competitors can operate only three;
Portuguese: o primeiro respeita aos direitos de tráfego por Milão, os quais, com base em considerações técnicas, prejudicariam as companhias estrangeiras, que têm de operar a partir de Malpensa, ao passo que a Alitalia pode continuar a servir a escala de Linate; do mesmo modo, a AZ Express gozaria de um tratamento preferencial com um quarto serviço diário Linate-Londres, ao passo que os seus concorrentes podem gerir apenas três;
English: on the basis of some thirty recapitalisation operations effected since November 2002 on most European stock markets, which are detailed in the information supplied and which largely coincide with the first list referred to, the average fee was 3,44 %. For operations [13] comparable to that of Alitalia in terms of the size of the market capitalisation and the number of days of stock market trading, the average was 4,96 %;
Portuguese: em relação a umas trinta operações de recapitalização realizadas em Novembro de 2002 sobre a maior parte das praças bolsistas europeias, cujos pormenores são fornecidos nas citadas respostas e que coincidem amplamente com a lista antes referida, a comissão média é de 3,44 %; para operações comparáveis à da Alitalia [13], com o perfil das dimensões referidas à capitalização de bolsa e do número dos dias de negociação de bolsa, a média foi de 4,96 %;
English: The Commission would point to the early cancellation by the Royal Bank of Scotland of a guarantee contract at the beginning of 2004 reported by the expert for €34 million; it would also refer to third-party documents provided by Italy which show that the company's major suppliers in terms of leasing, fuel and credit card sales operators required the provision of additional cash reserves and, where appropriate, guarantees in order to continue their commercial relations with Alitalia. This clearly shows the market's negative perception of Alitalia at that time and the assessment made by its management.
Portuguese: A Comissão refere-se, por exemplo, à resolução antecipada de um contrato de garantia no início de 2004 por parte do Royal Bank of Scotland, assinalada pelo perito em 34 milhões de EUR. Faz também referência aos documentos provenientes de terceiros, fornecidos pela Itália, e que atestam que fornecedores primários da empresa no sector do leasing e do combustível ou operadores de vendas por cartão de crédito impuseram, como condição para continuarem as suas relações comerciais com a Alitalia, a constituição de fundos de reserva suplementares e, eventualmente, depósitos caucionais, o que demonstra claramente a percepção negativa que o mercado tinha à época quanto à Alitalia e a avaliação que a sua gerência fazia.
English: The revised plan notes that there has been a 30 % rise in the price of fuel compared with the previous plan, that is to say an annual cost increase of €75 million, and sets out more cautious expectations on standard revenue from short- and medium-haul flights because of the arrival of competing low-cost airlines on the domestic market. However, the revised plan maintains the envisaged level of profitability through more assertive cost control which should lead to additional annual savings of approximately €160 million in 2006 through better know-how within the company thanks to its new management and the sound development of initiatives already taken.
Slovak: Pozmenený plán počíta so zvýšením ceny paliva o 30 % v porovnaní s predchádzajúcim plánom (s ročným nárastom nákladov vo výške 75 miliónov eur) a vychádza z opatrnejších predpokladov jednotlivých ziskov/výnosov z letov na krátke a stredné vzdialenosti, ktoré spôsobil vstup konkurenčných nízkonákladových leteckých spoločností na vnútroštátny trh.
English: Because the other shareholders were excluded from the right of option, the established value per share (€0,96) was certified, in accordance with Article 2441 of the Civil Code, by Deloitte and Touche, the auditors of Alitalia. This value was also used to establish the final value of the transfer of 2000 from IRI to the Treasury as provided for by the decree of 27 June 2002 at an amount of approximately €788 million.
Slovak: Vzhľadom na vylúčenie opčného práva pre ďalších akcionárov a v zmysle článku 2441 občianskeho zákonníka bola hodnota stanovená na akciu (0,96 eur) osvedčená za týmto účelom spoločnosťou Deloitte and Touche, audítorom spoločnosti Alitalia.Táto hodnota bola tiež použitá pri stanovení definitívnej hodnoty vkladu (ustanovenej v dekréte z 27. júna 2002 na výšku približne 788 miliónov eur) do štátnej pokladnice, vykonaného v roku 2000 spoločnosťou IRI.
English: In 2008, the year used for the evaluation, EBIT are up by €[…] million, from €[…] to €[…] million. However, if EBIT and EBITDA [33] are rising, which should push up the final figure, their distribution by activity and increasing investments, which has an impact on cash flow available to shareholders, can have the opposite effect.
Slovak: V roku 2008, v roku, ktorý bol použitý na stanovenie hodnoty, EBIT stúpa o […] miliónov eur, z […] na […] miliónov eur. Avšak ak EBIT a l'EBITDA [33] stúpajú, čo by malo spôsobiť nárast konečnej hodnoty, ich rozdelenie na činnosti a zvyšujúce sa investície, ktoré majú vplyv na dostupný tok pre akcionára, môžu mať protikladné účinky.
English: The expert then checked the calculations made by Citigroup for the same purpose. It concluded that they rely on the same basic data but use one of the other standard methods for assessing the final value based not on the perpetual cash flow growth of the company as a whole but on the application of market multiples calculated on the basis of the EBITDA in respect of each of AZ Servizi's activities (maintenance, groundhandling, shared services and information technology); these multiples are drawn from comparable firms operating in the same markets, at times with a 30 % reduction in view of the monopsony enjoyed by the relevant AZ activities.
Slovak: Expert následne overil výpočty, ktoré vypracovala za týmto účelom spoločnosť Citigroup a uviedol, že tieto výpočty sú založené na rovnakých základných údajoch, ale používajú jednu z iných štandardných metód hodnotenia konečnej hodnoty založenej na stálom raste cash-flow globálneho podniku, ako aj na uplatnení trhových násobkov vypočítaných na základe EBITDA každej činnosti spoločnosti AZ Servizi (údržba, služby pozemnej asistencie, personálne služby, call centrá, informatické služby); tieto násobky sú získané z porovnateľných spoločností, ktoré pôsobia na rovnakých trhoch, niekedy znížené o 30 % z dôvodu podmienok nákupného monopolu, z ktorých ťažia predmetné činnosti spoločnosti AZ.
English: In order to determine whether State aid is involved, the Commission is authorised by the Court to base its judgment on the principle of an investor in a market economy, as confirmed in recent case-law [61]. According to the case-law, in order to examine whether a capital injection constitutes State aid, account should be taken of the genuine possibilities for a beneficiary undertaking to obtain equivalent financial resources by having recourse to the normal capital market.
Slovak: Aby bylo možné stanoviť, či ide o štátnu pomoc, Komisia je Súdnym dvorom oprávnená postaviť svoje hodnotenie na tzv.„zásade investora v trhovom hospodárstve“ v súlade s nedávnymi právnymi výkladmi [61], Podľa tejto judikatúry je potrebné zohľadniť skutočnú možnosť pre podnik prijímateľa získať rovnaké financovanie pomocou normálneho kapitálového trhu za účelom stanoviť, či vklad do základného imania predstavuje štátnu pomoc.
English: Accordingly, with 69.7 % of the shares, Fintecna will have only 51 % of the ordinary voting rights. The Commission also notes the information provided both by the expert with regard to private Italian groups and by Italy in the case of other European companies to show that the use of shares of this type is widespread, including for significant parts of the capital of these companies, and does not give rise to any specific objections.
Slovak: Spoločnosť Fintecna bude mať v skutočnosti k dispozícii, s 69,7 % akciami, len 51 % bežných hlasovacích práv. Komisia berie okrem toho do úvahy informácie, ktoré predložil expert súvisiace s talianskymi súkromnými skupinami, ktoré predložili talianske orgány v súvislosti s ostatnými európskym spoločnosťami s cieľom dokázať, že použitie tohto druhu akcií je veľmi rozšírené, aj v prípade podstatných účastí akcionárov v základnom imaní, a nespôsobuje žiadne zvláštne námietky.