FrancophonIA/DGT-Translation_Memory huggingface dataset:
English: They must be located in the euro area (so that realisation is subject to the law of a Member State of the euro area);
French: ils doivent être localisés dans la zone euro (pour que leur réalisation soit régie par la législation d'un État membre de la zone euro),
German: Sie müssen im Euro-Währungsraum hinterlegt sein (sodass ihre Verwertung nach dem Recht eines Mitgliedstaates des Euro-Währungsraums erfolgen kann).
Italian: devono essere depositate nell'area dell'euro (in modo che il realizzo sia soggetto alle leggi di uno Stato membro);
English: They must be denominated in euro(51);
French: ils doivent être libellés en euros(51),
German: Sie müssen auf Euro lauten.(51)
Italian: devono essere denominate in euro(51);
English: They must be issued (or guaranteed) by entities established in the euro area.
French: ils doivent être émis (ou garantis) par des entités implantées dans la zone euro.
Italian: devono essere emesse (o garantite) da soggetti situati nell'area dell'euro.
English: Despite their inclusion in the tier two lists, National Central Banks shall not accept as underlying assets debt obligations against or equities of the counterparty, or any other entity with which the counterparty has close links, as defined according to Article 1(26), of Directive 2000/12/EC relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions(52)(53).
French: Les banques centrales nationales ne peuvent accepter en garantie des titres de créance ou des actions émis par la contrepartie ou toute autre entité avec laquelle la contrepartie entretient des liens étroits, tels que définis à l'article 1, paragraphe 26, de la directive 2000/12/CE, concernant l'accès à l'activité des établissements de crédit et son exercice(52)(53).
German: Die nationalen Zentralbanken akzeptieren Schuldtitel oder Aktien, die vom Geschäftspartner oder einer anderen, mit dem Geschäftspartner im Sinne von Artikel 1 Nr. 26 der Richtlinie 2000/12/EG über die Aufnahme und Ausübung der Tätigkeit der Kreditinstitute eng verbundenen Stelle begeben oder garantiert wurden, nicht als Sicherheiten, auch wenn diese Schuldtitel im Kategorie-2-Verzeichnis geführt werden.(52)(53)
Italian: Nonostante l'inclusione nella lista di secondo livello, le banche centrali nazionali non potranno accettare come attività sottostanti obbligazioni o azioni emesse dalla controparte, o da qualsiasi altro ente con cui la controparte abbia "stretti legami", così come definito ai sensi dell'articolo 1, paragrafo 26, della direttiva 2000/12/CE relativa all'accesso all'attività degli enti creditizi ed al suo esercizio(52)(53).
English: Despite their inclusion in the tier two lists, National Central Banks may decide not to accept as underlying assets the following assets:
French: Les banques centrales nationales peuvent décider de ne pas accepter en garantie les actifs suivants et ce, bien qu'ils soient inclus dans les listes de niveau 2:
German: Die nationalen Zentralbanken können beschließen, die folgenden Sicherheiten nicht als refinanzierungsfähig zu akzeptieren, auch wenn diese in das Kategorie-2-Verzeichnis aufgenommen sind:
Italian: Le banche centrali nazionali possono decidere di non accettare come attività sottostanti i seguenti strumenti, nonostante siano inclusi nelle liste di secondo livello:
English: Debt instruments falling due for repayment before the maturity date of the monetary policy operation for which they are used as underlying assets(54),
French: les titres de créance arrivant à échéance avant la date d'échéance de l'opération de politique monétaire à l'appui de laquelle ils sont pris en garantie(54),
German: Schuldtitel, die vor dem Fälligkeitstag der geldpolitischen Operation, der sie als Sicherheit zu Grunde liegen, zur Rückzahlung fällig werden(54),
Italian: strumenti di debito che scadono prima della data di scadenza dell'operazione di politica monetaria per cui sono utilizzati come attività sottostanti(54);
English: Debt instruments with an income flow (e.g. a coupon payment) occurring in the period until the maturity date of the monetary policy operation for which they are being used as underlying assets;
French: les titres de créance donnant lieu à un versement de revenu (par exemple, paiement de coupon) au cours de la période précédant la date d'échéance de l'opération de politique monétaire à l'appui de laquelle ils sont pris en garantie,
German: Schuldtitel, bei denen Einkünfte (z. B. eine Zinszahlung) in der Zeit bis zum Fälligkeitstag der geldpolitischen Operation, der sie als Sicherheit zu Grunde liegen, anfallen,
Italian: strumenti di debito che generano un flusso di reddito (ad esempio, il pagamento di una cedola) prima della scadenza dell'operazione di politica monetaria per cui sono utilizzati come attività sottostanti;
English: Equities with a payment of any kind (including in specie) or with any other right attached to them which may affect their suitability to be used as underlying assets for the period until the maturity date of the monetary policy operation for which they are being used as underlying assets.
French: les actions donnant lieu à un paiement sous quelque forme que ce soit (dont en espèces) ou à l'attribution de tout autre droit susceptible de les rendre moins aptes à servir de garantie pendant la période précédant la date d'échéance de l'opération de politique monétaire à l'appui de laquelle ils sont pris en garantie.
German: Aktien, bei denen eine Bardividende oder sonstige Dividende geleistet wird oder die ein sonstiges Recht beinhalten, das ihre Eignung als Sicherheit bis zum Fälligkeitstag der geldpolitischen Operation, der sie als Sicherheit zu Grunde liegen, beeinflussen kann.
Italian: azioni che prevedono qualsiasi tipo di pagamento (incluso quello in specie) o che incorporano qualsiasi altro diritto tale da incidere sulla loro idoneità a essere utilizzate come attività sottostanti per il periodo fino alla scadenza dell'operazione di politica monetaria. Le attività di secondo livello possono essere utilizzate tra paesi della UE;
English: Tier two assets eligible for Eurosystem monetary policy operations may be used in a cross-border context, implying that a counterparty can receive funds from the National Central Bank of the Member State in which the counterparty is established by making use of assets located in another Member State (see Section 6.6).
French: Les actifs de niveau 2 éligibles aux opérations de politique monétaire de l'Eurosystème peuvent normalement faire l'objet d'une utilisation transfrontière, de sorte que la contrepartie puisse recevoir des fonds de la banque centrale nationale de l'État membre dans lequel elle est établie en mobilisant des actifs localisés dans un autre État membre (cf. section 6.6).
German: Die für geldpolitische Operationen des Eurosystems zugelassenen Kategorie-2-Sicherheiten können grenzüberschreitend genutzt werden; das bedeutet, dass ein Geschäftspartner von der nationalen Zentralbank des Mitgliedstaates, in dem der Geschäftspartner niedergelassen ist, Kredit erhalten kann, indem er Sicherheiten verwendet, die in einem anderen Mitgliedstaat hinterlegt sind (siehe Abschnitt 6.6).
Italian: ciò comporta che una controparte possa ricevere fondi dalla propria banca centrale nazionale tramite il ricorso ad attività disponibili in un altro Stato membro (cfr. paragrafo 6.6).
English: Tier two assets are eligible for reverse open market transactions and the marginal lending facility.
French: Les actifs de niveau 2 sont éligibles aux opérations de cession temporaire d'open market ainsi qu'à la facilité de prêt marginal.
German: Kategorie-2-Sicherheiten sind für Offenmarktgeschäfte in Form von befristeten Transaktionen und für die Inanspruchnahme der Spitzenrefinanzierungsfazilität zugelassen.
Italian: Le attività di secondo livello sono idonee per le operazioni temporanee di mercato aperto e per le operazioni di rifinanziamento marginali.
English: Tier two assets are not normally used in Eurosystem outright transactions.
French: Les actifs de niveau 2 ne sont, pas utilisés, sauf exception, dans le cadre des opérations ferme de l'Eurosystème.
German: Kategorie-2-Sicherheiten werden bei endgültigen Käufen bzw. Verkäufen des Eurosystems normalerweise nicht verwendet.
Italian: Le attività di secondo livello non sono di norma utilizzate nelle operazioni definitive dell'Eurosistema.
English: Risk control measures
French: Mesures de contrôle des risques
German: Maßnahmen zur Risikokontrolle
Italian: Misure per il controllo dei rischi
English: Risk control measures are applied to the assets underlying Eurosystem monetary policy operations in order to protect the Eurosystem against the risk of financial loss if underlying assets have to be realised owing to the default of a counterparty.
French: Des mesures de contrôle des risques sont appliquées aux actifs pris en garantie des opérations de politique monétaire de l'Eurosystème afin de protéger celui-ci contre le risque de perte financière dans l'hypothèse où ces actifs devraient être réalisés en raison de la défaillance d'une contrepartie.
German: Für die den geldpolitischen Operationen des Eurosystems zu Grunde liegenden Sicherheiten sind Maßnahmen zur Risikokontrolle vorgesehen, um das Eurosystem vor dem Risiko finanzieller Verluste für den Fall zu schützen, dass die hereingenommenen Sicherheiten auf Grund des Ausfalls eines Geschäftspartners verwertet werden müssen.
Italian: Al fine di tutelarsi dal rischio di perdite finanziarie nel caso in cui le attività finanziarie utilizzate nelle operazioni di politica monetaria debbano essere vendute a seguito dell'inadempienza di una controparte, l'Eurosistema applicherà misure per il controllo dei rischi.
English: The risk control measures at the disposal of the Eurosystem are described in Box 7.
French: Les mesures de contrôle des risques à la disposition de l'Eurosystème sont décrites dans l'encadré 7.
German: Die Maßnahmen, die dem Eurosystem zur Begrenzung dieser Risiken zur Verfügung stehen, werden in Kasten 7 vorgestellt.
Italian: Le misure previste sono descritte nel riquadro 7.
English: BOX 7
French: ENCADRÉ 7
German: KASTEN 7
Italian: RIQUADRO 7
English: Initial margins
French: Marges initiales
German: Sicherheitenmargen
Italian: Margini iniziali
English: The Eurosystem applies initial margins in its liquidity-providing reverse transactions.
French: L'Eurosystème applique des marges initiales dans le cadre de ses opérations de cession temporaire destinées à fournir des liquidités.
German: Das Eurosystem berechnet bei seinen liquiditätszuführenden befristeten Transaktionen Sicherheitenmargen.
Italian: L'Eurosistema applica margini iniziali nelle operazioni temporanee finalizzate a immettere liquidità.
English: This implies that counterparties need to provide underlying assets with a value at least equal to the liquidity provided by the Eurosystem plus the value of the initial margin.
French: Par conséquent, les contreparties doivent fournir des actifs mobilisables d'une valeur au moins égale au montant de liquidités octroyé par l'Eurosystème, majoré du montant de la marge initiale.
German: Das bedeutet, dass Geschäftspartner Sicherheiten zur Verfügung stellen müssen, deren Wert mindestens so hoch ist wie die vom Eurosystem zur Verfügung gestellte Liquidität zuzüglich des Wertes der Sicherheitenmarge.
Italian: Ne consegue che il valore delle attività fornite dalle controparti deve essere almeno pari alla liquidità offerta dall'Eurosistema più il valore del margine iniziale.
English: Valuation haircuts
French: Décotes
German: Bewertungsabschläge
Italian: Scarti di garanzia
English: The Eurosystem applies "valuation haircuts" in the valuation of underlying assets.
French: L'Eurosystème applique des "décotes" à la valeur des actifs mobilisés.
German: Das Eurosystem nimmt bei der Bewertung von Sicherheiten Bewertungsabschläge vor.
English: This implies that the value of the underlying asset is calculated as the market value of the asset less a certain percentage (haircut).
French: Par conséquent, la valeur de l'actif mobilisé est calculée comme étant la valeur de marché de l'actif diminuée d'un certain pourcentage (décote).
German: Das bedeutet, dass die Sicherheit zum Marktwert abzüglich eines bestimmten Abschlages bewertet wird.
Italian: sottraendo una certa percentuale (scarto) dal valore di mercato.
English: Variation margins (marking to market)
French: Marges de variation (valorisation au prix du marché)
German: Schwankungsmargen (Marktpreisbewertung)
Italian: Margini di variazione (marking-to-market)
English: The Eurosystem requires a specified margin to be maintained over time on the underlying assets used in its liquidity-providing reverse transactions.
French: L'Eurosystème impose le maintien d'une marge déterminée sur l'actif mobilisé pendant la durée de ses opérations de cession temporaire destinées à fournir des liquidités.
German: Das Eurosystem verlangt, dass der Wert der Sicherheiten während der Laufzeit einer liquiditätszuführenden befristeten Transaktion eine bestimmte Marge einzuhalten hat.
Italian: L'Eurosistema richiede il mantenimento di uno specifico margine sul valore delle attività idonee utilizzate per tutta la durata di un'operazione temporanea di finanziamento.
English: This implies that if the value, measured on a regular basis, of the underlying assets falls below a certain level, the National Central Bank will require the counterparty to supply additional assets or cash (i.e. a margin call).
French: Par conséquent, si la valeur, calculée de manière régulière, des actifs mobilisés tombe au-dessous d'un certain niveau, les contreparties doivent fournir des actifs ou des espèces supplémentaires (c'est-à-dire un appel de marge).
German: Das bedeutet, dass die nationale Zentralbank, falls der regelmäßig ermittelte Wert der Sicherheiten unter eine bestimmte Grenze fällt, den Geschäftspartner auffordert, zusätzliche Sicherheiten (oder Guthaben) zur Verfügung zu stellen (Wertausgleich).
Italian: Ne consegue che, se il valore delle attività sottostanti, misurato a intervalli regolari, scende al di sotto di un determinato livello, le controparti sono tenute a fornire attività aggiuntive o contante (cioè a depositare dei margini).
English: Similarly, if the value of the underlying assets, following their revaluation, exceeds a certain level, the central bank returns excess assets or cash to the counterparty.
French: À l'inverse, si la valeur des actifs mobilisés, après revalorisation, dépasse un certain montant, la banque centrale restitue à la contrepartie les actifs ou espèces en excédent.
German: Umgekehrt gibt die Zentralbank überschüssige Sicherheiten (oder Guthaben) an den Geschäftspartner zurück, falls der Wert der Sicherheiten nach einer Neubewertung ein bestimmtes Niveau übersteigt.
Italian: Similmente, se il valore delle attività idonee, a seguito di una loro rivalutazione, eccede un certo valore, la banca centrale è tenuta a restituire le attività in eccesso o contante alla controparte
English: (The calculations relevant for the execution of margin calls are presented in Box 9.)
French: (Les calculs relatifs à l'exécution des appels de marge sont présentés dans l'encadré 9.)
German: (Die Berechnungen für die Durchführung des Wertausgleichs zeigt der Kasten 9.)
Italian: (i calcoli relativi all'applicazione di margini sono illustrati nel riquadro 9).
English: Limits in relation to issuers/debtors or guarantors
French: Limites vis-à-vis d'émetteurs/débiteurs ou garants
German: Obergrenzen für Emittenten/Schuldner oder Garanten
Italian: Limiti in relazione agli emittenti/debitori o garanti
English: The Eurosystem may apply limits to the exposure vis-à-vis issuers/debtors or guarantors.
French: L'Eurosystème peut appliquer des limites aux risques acceptés vis-à-vis d'émetteurs/débiteurs ou garants.
German: Das Eurosystem kann für sein Engagement gegenüber Emittenten/Schuldnern oder Garanten Obergrenzen festlegen.
Italian: L'Eurosistema può stabilire limiti alla propria esposizione nei confronti di emittenti/debitori o garanti.
English: Additional guarantees
French: Garanties supplémentaires
German: Zusätzliche Garantien
Italian: Garanzie aggiuntive
English: The Eurosystem may require additional guarantees by financially sound entities in order to accept certain assets.
French: L'Eurosystème peut exiger que certains organismes financièrement solides apportent des garanties supplémentaires en vue de l'acceptation de certains actifs.
German: Das Eurosystem kann zur Annahme bestimmter Sicherheiten zusätzliche Garantien von bonitätsmäßig einwandfreien Rechtssubjekten verlangen.
Italian: Al fine di accettare determinate attività, l'Eurosistema può richiedere garanzie aggiuntive da parte di soggetti finanziariamente solidi.
English: Exclusion
French: Exclusion
German: Ausschluss
Italian: Esclusione
English: The Eurosystem may exclude certain assets from use in its monetary policy operations.
French: L'Eurosystème peut exclure l'utilisation de certains actifs dans le cadre de ses opérations de politique monétaire.
German: Das Eurosystem kann bestimmte Sicherheiten von der Nutzung bei seinen geldpolitischen Operationen ausschließen.
Italian: L'Eurosistema può escludere determinate attività dall'utilizzo nelle proprie operazioni di politica monetaria.
English: The Eurosystem applies initial margins, which correspond to a certain percentage of the amount of liquidity provided which is to be added to the requirement for the value of the underlying assets.
French: L'Eurosystème applique des marges initiales, qui correspondent à un certain pourcentage du montant de liquidités octroyé venant majorer la valeur requise des actifs mobilisables.
German: Das Eurosystem wendet Sicherheitenmargen an, die einem gewissen Prozentsatz der zur Verfügung gestellten Liquidität entsprechen. Um diese Marge erhöht sich der Betrag an zu hinterlegenden Deckungssicherheiten.
Italian: L'Eurosistema applica margini iniziali, corrispondenti a una determinata percentuale dell'ammontare della liquidità concessa, che si sommano al valore delle attività sottostanti richieste.
English: Two different initial margins are applied, taking into account the exposure time for the Eurosystem:
French: Les marges initiales, qui sont de deux ordres, prennent en compte la durée d'exposition aux risques de l'Eurosystème:
German: In Abhängigkeit von der Laufzeit der Geschäfte des Eurosystems werden zwei Arten von Sicherheitenmargen angewandt:
Italian: In considerazione della durata dell'esposizione al rischio dell'Eurosistema sono previsti due differenti margini iniziali:
English: a margin of 1 % for intraday and overnight transactions; and
French: une marge de 1 % pour les opérations intrajournalières et au jour le jour,
German: eine Marge von 1 % für Innertages- und Übernachttransaktionen sowie
Italian: dell'1 % per il credito infragiornaliero e per quello overnight;
English: a margin of 2 % for transactions with an original maturity of more than one business day.
French: une marge de 2 % pour les opérations assorties d'une échéance initiale supérieure à un jour.
German: eine Marge von 2 % für Transaktionen, deren ursprüngliche Laufzeit einen Geschäftstag übersteigt.
Italian: del 2 % per le operazioni con durata originaria superiore a una giornata operativa.
English: No initial margins are applied in liquidity-absorbing operations.
French: Les opérations de retrait de liquidité ne donnent pas lieu à l'application de marges initiales.
German: Bei liquiditätsabsorbierenden Geschäften werden keine Sicherheitenmargen angewandt.
Italian: Non si applicano margini nelle operazioni di assorbimento della liquidità.
English: Risk control measures for tier one assets
French: Mesures de contrôle des risques pour les actifs de niveau 1
German: Maßnahmen zur Risikokontrolle bei Kategorie-1-Sicherheiten
Italian: Misure per il controllo dei rischi delle attività di primo livello
English: In addition to the initial margins applied to the amount of liquidity provided, the Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty.
French: Outre les marges initiales applicables au montant de liquidités octroyé, l'Eurosystème applique des mesures spécifiques de contrôle des risques en fonction des catégories d'actifs mobilisés par la contrepartie.
German: Zusätzlich zu den geschäftsartbezogenen Sicherheitenmargen führt das Eurosystem Maßnahmen zur Risikokontrolle durch, die sich nach der Art der vom Geschäftspartner angebotenen Deckungssicherheiten richten.
Italian: In aggiunta ai margini iniziali, l'Eurosistema applica specifiche misure per il controllo dei rischi in relazione alle diverse tipologie di attività fornite dalle controparti.
English: The appropriate risk control measures for tier one assets are determined by the ECB, taking into consideration differences in the legal systems of the Member States.
French: La BCE détermine les mesures appropriées de contrôle des risques afférentes aux actifs de niveau 1 en prenant en considération les différences existant dans les systèmes juridiques des États membres.
German: Die EZB legt fest, welche Maßnahmen zur Risikokontrolle bei Kategorie-1-Sicherheiten angemessen sind. Dabei berücksichtigt sie die Unterschiede zwischen den Rechtssystemen der Mitgliedstaaten.
Italian: La BCE determina specifiche misure per il controllo dei rischi per le attività di primo livello, tenendo presenti le differenze esistenti negli ordinamenti degli Stati membri;
English: Risk control measures for tier one assets are broadly harmonised across the euro area(55).
French: Les mesures de contrôle des risques relatives aux actifs de niveau 1 sont largement harmonisées dans l'ensemble de la zone euro(55).
German: Die Risikokontrollmaßnahmen für Kategorie-1-Sicherheiten sind im Euro-Währungsraum weitgehend harmonisiert.(55)
Italian: tali misure sono ampiamente armonizzate all'interno dell'area dell'euro(55).
English: The risk control framework for tier one assets includes the following main elements:
French: Le dispositif de contrôle des risques mis en place pour les actifs de niveau 1 comprend les principaux éléments suivants:
German: Die Risikokontrolle für Kategorie-1-Sicherheiten umfasst die folgenden Hauptelemente:
Italian: Le principali misure sono:
English: Individual debt instruments are subject to specific "valuation haircuts".
French: les différents titres de créance font l'objet de "décotes" spécifiques.
German: Bestimmte Schuldtitel unterliegen besonderen Bewertungsabschlägen.
Italian: i singoli strumenti di debito sono soggetti a specifici scarti di garanzia.
English: The haircuts are applied by deducting a certain percentage from the market value of the underlying asset.
French: Ces décotes sont appliquées en déduisant un certain pourcentage de la valeur de l'actif pris en garantie.
German: Die Abschläge werden angewandt, indem vom Marktwert der Sicherheit ein bestimmter Prozentsatz abgezogen wird.
Italian: Questi ultimi sono calcolati sottraendo una certa percentuale dal valore di mercato dell'attività sottostante.
English: The haircuts are differentiated according to the residual maturity and coupon structure of the debt instruments as described in Box 8,
French: Ils sont fonction de la durée de vie résiduelle et de la structure de coupons des titres de créance selon la procédure décrite dans l'encadré 8 ci-dessous,
German: Die Abschläge werden je nach Restlaufzeit und Kuponstruktur der Schuldtitel differenziert. Siehe hierzu Kasten 8.
Italian: Essi, inoltre, sono differenziati a seconda della vita residua e delle caratteristiche delle cedole degli strumenti di debito, così come descritto nel riquadro 8;
English: BOX 8
French: ENCADRÉ 8
German: KASTEN 8
Italian: RIQUADRO 8
English: Levels of valuation haircuts applied to eligible tier one assets
French: Niveaux des décotes appliquées aux actifs éligibles de niveau 1
German: Höhe der Bewertungsabschläge für refinanzierungsfähige Kategorie-1-Sicherheiten
Italian: Misura degli scarti di garanzia applicati alle attività idonee di primo livello
English: Valuation haircuts applied to fixed rate instruments:
French: Taux de décote appliqués aux instruments à taux fixe:
German: Bewertungsabschläge für festverzinsliche Wertpapiere:
Italian: Scarti di garanzia per attività a tasso fisso: