FrancophonIA/DGT-Translation_Memory huggingface dataset:
English: The counterparty is required to provide an amount of Bond A which, after deduction of the 1,5 % valuation haircut, exceeds EUR 51 million (corresponding to the allotted amount of EUR 50 million plus the initial margin of 2 %).
French: La contrepartie doit fournir un montant d'obligation A qui, après déduction du taux de décote de 1,5 %, dépasse EUR 51 millions (correspondant au montant attribué de EUR 50 millions plus la marge initiale de 2 %).
German: Der Geschäftspartner muss einen Betrag der Anleihe A zur Verfügung stellen, der nach Abzug des Bewertungsabschlags von 1,5 % 51 Millionen EUR übersteigt (entsprechend dem zugeteilten Betrag von 50 Millionen EUR plus der Sicherheitenmarge von 2 %).
Italian: La controparte deve consegnare un ammontare del titolo A il cui valore, dopo la deduzione dello scarto di garanzia dell'1,5 %, deve eccedere 51 milioni di euro (il che corrisponde all'ammontare aggiudicato di 50 milioni di euro più il margine iniziale del 2 %).
English: The counterparty therefore delivers Bond A for a nominal amount of EUR 50,5 million, the adjusted market value of which is EUR 51050728 on that day.
French: La contrepartie livre donc l'obligation A pour un montant nominal de EUR 50,5 millions, la valeur de marché corrigée étant ce jour de EUR 51050728.
German: Der Geschäftspartner schafft daher einen Nominalbetrag von 50,5 Millionen EUR der Anleihe A an. Nach Abzug des Bewertungsabschlags beträgt der Wert dieser Anleihe an diesem Tag 51050728 EUR.
Italian: Pertanto, la controparte consegna il Titolo A per un importo nominale pari a 50,5 milioni di euro, il cui valore di mercato rettificato è pari in quel giorno a 51050728 euro.
English: On 29 June 2000 the counterparty enters into a repurchase transaction with the National Central Bank, which purchases EUR 21,5 million of Bond A (market price 101,98 %, valuation haircut 1,5 %) and EUR 25 million of Asset B (market price 98,35 %).
French: Le 29 juin 2000, la contrepartie conclut une opération de pension avec la banque centrale nationale, qui achète EUR 21,5 millions de l'obligation A (cours du marché 101,98 %, taux de décote 1,5 %) et EUR 25 millions de l'obligation B (cours du marché 98,35 %).
German: Am 29. Juni 2000 schließt der Geschäftspartner ein Pensionsgeschäft mit der nationalen Zentralbank ab, die 21,5 Millionen EUR der Anleihe A (Börsenkurs 101,98 %, Bewertungsabschlag 1,5 %) und 25 Millionen EUR der Sicherheit B (Börsenkurs 98,35 %) kauft.
Italian: Il 29 giugno 2000 la controparte effettua un'operazione di pronti contro termine con la banca centrale nazionale, che acquista 21,5 milioni di euro del titolo A (prezzo di mercato pari a 101,98 %, scarto di garanzia pari all'1,5 %) e 25 milioni di euro del titolo B (prezzo di mercato pari a 98,35 %).
English: Asset B is a floating rate note (FRN) with yearly prefixed coupon payments, to which a 0 % valuation haircut is applied.
French: L'actif remis en garantie B est un titre à taux variable à coupons prédéterminés et à versement annuel auquel s'applique un taux de décote de 0 %.
German: Bei der Sicherheit B handelt es sich um eine variabel verzinsliche Anleihe (Floating Rate Note - FRN) mit jährlichen im Voraus festgelegten Zinszahlungen, bei der der Bewertungsabschlag 0 % beträgt.
Italian: Il titolo B è un titolo a tasso variabile (floating rate note o FRN) con cedole annuali predeterminate, al quale viene applicato uno scarto di garanzia pari allo 0 %.
English: The adjusted market value of Bond A and FRN B on that day is EUR 46184315, thus exceeding the required amount of EUR 45900000 (EUR 45 million plus the initial margin of 2 %).
French: La valeur de marché corrigée de l'obligation A et du titre à taux variable B ce même jour est de EUR 46184315, soit un montant supérieur au montant requis de EUR 45900000 (EUR 45 millions plus la marge initiale de 2 %).
German: Nach Abzug des Bewertungsabschlags beträgt der Wert der Anleihe A und der FRN B an diesem Tag 46184315 EUR und übersteigt somit den erforderlichen Betrag von 45900000 EUR (45 Millionen EUR plus 2 % Sicherheitenmarge).
Italian: Il valore di mercato rettificato del titolo A e del titolo B in quel giorno è pari a 46184315 euro, ed eccede pertanto l'importo richiesto che è pari a 45900000 euro (45 milioni di euro più il margine iniziale del 2 %).
English: Accrued interest amounts to EUR 11,806 on the main refinancing operation initiated on 28 June 2000 and EUR 5,625 on the longer-term refinancing operation initiated on 29 June 2000.
French: Les intérêts courus s'élèvent à EUR 11806 sur l'opération principale de refinancement ayant démarré le 28 juin 2000 et de EUR 5625 sur l'opération de refinancement à plus long terme ayant débuté le 29 juin 2000.
German: Die aufgelaufenen Zinsen betragen 11806 EUR für das Hauptrefinanzierungsgeschäft, das am 28. Juni 2000 abgeschlossen wurde, und 5625 EUR für das längerfristige Refinanzierungsgeschäft, das am 29. Juni 2000 abgeschlossen wurde.
Italian: Gli interessi maturati ammontano a 11806 euro sull'operazione di rifinanziamento principale iniziata il 28 giugno 2000 e di 5625 euro sull'operazione di rifinanziamento a più lungo termine iniziata il 29 giugno 2000.
English: As a result, the adjusted market value of Bond A in the first transaction falls to below the transaction's margined amount (liquidity provided plus accrued interest plus initial margin) by approximately EUR 1 million.
French: Dès lors, la valeur de marché corrigée de l'obligation A dans le cadre de la première opération retombe au-dessous du montant de l'opération majoré de la marge initiale (liquidités fournies plus intérêts courus plus marge initiale), l'écart étant de EUR 1 million environ.
German: Im Ergebnis sinkt der Wert der Anleihe A in der ersten Transaktion um etwa 1 Million EUR unter den besicherten Betrag der Transaktion (Liquiditätszuführung plus aufgelaufene Zinsen plus Sicherheitenmarge).
Italian: Conseguentemente, il valore di mercato del titolo A consegnato nella prima operazione scende al di sotto dell'ammontare dovuto (importo del finanziamento + interessi maturati + margine iniziale) di un importo pari a circa 1 milione di euro.
English: The counterparty delivers EUR 1 million of Bond A in nominal value terms, which, after deducting a 1,5 % haircut from the market value based on a price of 100,57 %, restores sufficient collateral coverage(2).
French: La contrepartie livre EUR 1 million de l'obligation A en valeur nominale, ce qui, après avoir déduit de la valeur de marché le taux de décote, soit 1,5 %, sur la base d'un cours de 100,57 %, rétablit un montant de garantie suffisant(2).
German: Der Geschäftspartner schafft von der Anleihe A einen Nominalbetrag von 1 Million EUR an, wodurch sich nach Abzug des Bewertungsabschlags in Höhe von 1,5 % vom Marktwert unter Zugrundelegung eines Kurses von 100,57 % wieder eine ausreichende Deckung ergibt(2).
Italian: La controparte consegna 1 milione di euro in valore nominale del titolo A, che, dopo aver sottratto lo scarto di garanzia dell'1,5 % dal valore di mercato basato su un prezzo di 100,57 %, ripristina ad un livello sufficiente l'importo dei titoli dati a fronte dell'operazione(2).
English: No margin call is needed on the second transaction because the adjusted market value of the underlying assets used in this transaction EUR (45785712), although slightly below the margined amount (EUR 45905738), does not fall below the trigger level (the margined amount minus 1 %) of EUR 45455681(3).
French: Pour la seconde opération, il n'est pas nécessaire de procéder à un appel de marge parce que la valeur de marché corrigée des actifs remis en garantie pour cette opération (EUR 45785712), bien que légèrement inférieure au montant majoré de la marge initiale (EUR 45905738), n'est pas tombée au-dessous du seuil de déclenchement (montant majoré de la marge initiale moins 1 %) de EUR 45455681(3).
German: Bei dem zweiten Geschäft ist kein Wertausgleich notwendig, weil der Wert der bei diesem Geschäft verwandten Sicherheiten (45785712 EUR) zwar geringfügig unter dem besicherten Betrag (45905738 EUR) liegt, jedoch nicht unter den Schwellenwert (gedeckter Betrag minus 1 %) von 45455681 EUR fällt(3).
Italian: Nessuna richiesta di margini è necessaria per la seconda operazione in quanto il valore di mercato rettificato dei titoli utilizzati nell'operazione stessa (45785712 euro), anche se leggermente inferiore all'ammontare dovuto (45905738 euro) non risulta inferiore al livello di attivazione di 45455681 euro(3) (pari all'ammontare dovuto meno l'1 %).
English: During 3 and 4 July 2000 the underlying assets are revalued, without resulting in any margin call for the transactions entered into on 28 and 29 June 2000.
French: Les 3 et 4 juillet 2000, les actifs remis en garantie sont réévalués, sans toutefois donner lieu à des appels de marge pour les opérations engagées les 28 et 29 juin 2000.
German: Am 3. und 4. Juli 2000 werden die Sicherheiten neu bewertet, ohne dass ein Wertausgleich für die am 28. und 29. Juni 2000 getätigten Geschäfte erforderlich wäre.
Italian: Il 3 e il 4 luglio 2000 le attività sottostanti sono rivalutate, senza che ciò risulti in richieste di margini per le operazioni effettuate il 28 e il 29 giugno 2000.
English: On 4 July 2000 accrued interest amounts to EUR 35417 and EUR 28125.
French: Le 4 juillet 2000, les intérêts courus s'élèvent à respectivement EUR 35417 et EUR 28125.
German: Am 4. Juli 2000 betragen die aufgelaufenen Zinsen 35417 EUR bzw. 28125 EUR.
Italian: Il 4 luglio 2000 gli interessi maturati ammontavano rispettivamente a 35417 e a 28125 euro.
English: On 5 July 2000 the counterparty enters into a repurchase transaction with the National Central Bank, which purchases EUR 10 million of Bond C. Bond C is a zero coupon bond with a market value of 55,125 % on that day.
French: Le 5 juillet 2000, la contrepartie s'engage dans une opération de pension avec la banque centrale nationale, qui achète EUR 10 millions de l'obligation C. L'obligation C est une obligation zéro-coupon dont la valeur de marché ce même jour est de 55,125 %.
German: Am 5. Juli 2000 schließt der Geschäftspartner mit der nationalen Zentralbank ein Pensionsgeschäft ab: Diese kauft 10 Millionen EUR der Anleihe C. Anleihe C ist eine Nullkupon-Anleihe, die an diesem Tag einen Börsenkurs von 55,125 % hat.
Italian: Il 5 luglio 2000 la controparte effettua un'operazione di pronti contro termine con la banca centrale nazionale, che acquista 10 milioni di euro del titolo C. Il titolo C è di tipo zero coupon con prezzo di mercato in quel giorno pari a 55,125 %.
English: The counterparty delivers EUR 19,5 million of Bond C in nominal value terms.
French: La contrepartie livre EUR 19,5 millions de l'obligation C en valeur nominale.
German: Der Geschäftspartner schafft 19,5 Millionen EUR (Nominalwert) der Anleihe C an.
Italian: La controparte consegna un valore nominale del titolo C pari a 19,5 milioni di euro.
English: The zero coupon bond has a residual maturity of around ten years and therefore requires a valuation haircut of 5 %.
French: L'obligation zéro-coupon a une durée résiduelle de 10 ans environ, ce qui implique un taux de décote de 5 %. Système de mise en réserve commune ("pooling")
German: Die Nullkupon-Anleihe hat eine Restlaufzeit von rund zehn Jahren, sodass ein Bewertungsabschlag von 5 % vorzunehmen ist.
Italian: Il titolo ha una vita residua pari a circa dieci anni e si applica pertanto uno scarto di garanzia del 5 %.
English: Pooling system Second, it is assumed that the transactions are carried out with a National Central Bank using a pooling system.
French: Deuxièmement, on suppose que les opérations sont effectuées avec une banque centrale nationale utilisant un système de réserve commune des garanties.
English: Assets included in the pool of assets used by the counterparty are not earmarked for specific transactions.
French: Les actifs entrant dans la réserve commune utilisée par la contrepartie ne sont pas affectés à une transaction en particulier.
German: Die von dem Geschäftspartner in den Sicherheitenpool eingebrachten Sicherheiten werden nicht für bestimmte Geschäfte gekennzeichnet.
Italian: Le attività incluse nel pool utilizzato dalla controparte non sono collegate a specifiche operazioni.
English: The same sequence of transactions is used in this example as in the above example illustrating an earmarking system.
French: Pour cet exemple, on reprend la même série d'opérations présentées ci-dessus pour illustrer le dispositif à appliquer dans le cadre d'un système d'affectation des garanties.
German: Die Reihenfolge der Geschäfte in diesem Beispiel ist dieselbe wie in dem vorhergehenden Beispiel, das zur Veranschaulichung des Kennzeichnungsverfahrens diente.
Italian: Anche in questo esempio viene ipotizzata la stessa sequenza di operazioni utilizzata nell'esempio precedente (sistema di earmarking).
English: The main difference is that, at revaluation dates, the adjusted market value of all the assets in the pool has to cover the margined amount of all of the counterparty's outstanding operations with the National Central Bank.
French: La principale différence tient au fait que, aux dates de réévaluation, la valeur de marché corrigée de l'ensemble des garanties entrant dans la réserve commune doit couvrir le montant majoré de la marge initiale de l'ensemble des opérations dans laquelle la contrepartie est engagée avec la banque centrale nationale.
German: Der Hauptunterschied besteht darin, dass der Wert aller in den Pool eingebrachten Sicherheiten an den Bewertungstagen den zu besichernden Betrag aller ausstehenden Geschäfte des Geschäftspartners mit der nationalen Zentralbank decken muss.
Italian: La principale differenza è che, nelle date di valutazione, il valore di mercato rettificato di tutte le attività comprese nel pool deve coprire l'importo complessivo delle operazioni in essere, comprensive del margine iniziale, effettuate dalla controparte con la banca centrale nazionale.
English: As a result, the margin call occurring on 30 June 2000 is slightly higher (EUR 1106035) than was required in the earmarking system, owing to the trigger effect on the transaction entered into on 29 June 2000.
French: Dès lors, l'appel de marge intervenant le 30 juin 2000 est légèrement plus élevé (EUR 1106035) que ce qui était requis dans un système d'affectation des garanties en raison de l'effet de déclenchement au titre de l'opération ayant démarré le 29 juin 2000.
German: Der Wertausgleich am 30. Juni 2000 ist etwas höher (1106035 EUR) als beim Kennzeichnungsverfahren, da bei dem am 29. Juni 2000 abgeschlossenen Geschäft im Kennzeichnungsverfahren der untere Schwellenwert noch nicht erreicht wurde.
Italian: Conseguentemente, la richiesta di margini effettuata il 30 giugno 2000 è leggermente superiore (1106035 euro) a quella necessaria nel sistema di earmarking, a causa dell'effetto del livello di attivazione applicato sull'operazione effettuata il 29 giugno 2000.
English: The counterparty delivers EUR 1,15 million of Bond A in nominal value terms, which, after deducting a 1,5 % haircut from the market value based on a price of 100,57 %, restores sufficient collateral coverage.
French: La contrepartie livre EUR 1,15 million de l'obligation A en valeur nominale ce qui, après avoir déduit de la valeur de marché le taux de décote, soit 1,5 % sur la base d'un cours de 100,57 %, rétablit un montant de garantie suffisant.
German: Der Geschäftspartner schafft von der Anleihe A einen Nominalbetrag von 1,15 Millionen EUR an, wodurch sich nach Abzug des Bewertungsabschlags in Höhe von 1,5 % vom Marktwert unter Zugrundelegung eines Kurses von 100,57 % wieder eine ausreichende Deckung ergibt.
Italian: La controparte consegna 1,15 milioni di euro, in valore nominale, dei titolo A, che, dopo aver sottratto lo scarto di garanzia dell'1,5 % dal valore di mercato basato su un prezzo di 100,57 %, ripristina ad un livello sufficiente l'importo dei titoli dati in garanzia.
English: Moreover, on 12 July 2000, when the main refinancing operation entered into on 28 June 2000 ends, the counterparty may keep the assets on its pledge account and thus automatically benefit from a capacity to borrow again within the limits of the trigger points on an intraday basis or overnight (with an initial margin of 1 % applied to these transactions).
French: En outre, le 12 juillet 2000, date de la fin de l'opération entamée le 28 juin 2000, la contrepartie peut conserver les actifs sur son compte de nantissement et bénéficiera ainsi automatiquement d'une capacité d'emprunter à nouveau dans les limites des seuils de déclenchement que ce soit pour des crédits intrajournaliers ou à 24 heures (avec une marge initiale de 1 % applicable à ces opérations).
German: Lässt der Geschäftspartner die am 12. Juli 2000 aus dem Hauptrefinanzierungsgeschäft vom 28. Juni 2000 frei werdenden Sicherheiten auf seinem Pfandkonto stehen, kann er diese automatisch zur Besicherung von Innertages- und Übernachtkrediten im Rahmen der Schwellenwerte nutzen (wobei für diese Geschäfte eine Sicherheitenmarge von 1 % verlangt wird).
Italian: Inoltre, il 12 luglio 2000, data in cui scade l'operazione effettuata il 28 giugno 2000, la controparte può continuare a tenere le attività sul proprio conto e disporre pertanto, automaticamente, di una possibilità di indebitarsi nuovamente, entro i limiti determinati dai livelli di attivazione, per operazioni infragiornaliere od overnight (su queste transazioni si applica un margine iniziale pari all'1 %).
English: The risk control framework in the pooling system is described in Table 3.
French: Le cadre du dispositif de contrôle des risques dans un système de réserve commune est décrit dans le tableau 3 ci-après.
German: Die Maßnahmen zur Risikokontrolle bei einem Pfandpoolverfahren zeigt Tabelle 3.
Italian: Il sistema di controllo dei rischi utilizzato dai sistemi di pooling è descritto nella tavola 3.
English: Table 2. Earmarking system
French: Tableau 2: Système d'affectation
English: Table 3. Pooling system
French: Tableau 3: Système de mise en réserve commune
English: The example is based on the assumption that in the calculation of the need for a margin call, accrued interest on the liquidity provided is taken into account and a trigger point of 1 % of the liquidity provided is applied.
French: Cet exemple repose sur l'hypothèse suivante: en effectuant le calcul pour déterminer la nécessité de recourir à un appel de marge, on prend en compte les intérêts courus sur les liquidités attribuées et on applique un seuil de déclenchement de 1 % des liquidités fournies.
German: Das Beispiel basiert auf der Annahme, dass bei der Berechnung des benötigten Wertausgleichs die aufgelaufenen Zinsen für die bereitgestellte Liquidität berücksichtigt werden und dass ein Schwellenwert von 1 % der zur Verfügung gestellten Liquidität angewandt wird.
Italian: Questo esempio si basa sull'ipotesi che, nel calcolo per determinare l'esigenza di una richiesta di margini, viene preso in considerazione l'interesse maturato sulla liquidità concessa e si applica un livello di attivazione pari all'1 % della liquidità offerta.
English: National Central Banks may perform margin calls in cash rather than securities.
French: Les banques centrales nationales peuvent procéder à des appels de marge en espèces plutôt que sous forme de titres.
German: Die nationalen Zentralbanken können den Wertausgleich statt in Wertpapieren auch in Guthaben vornehmen.
Italian: Le banche centrali nazionali possono chiedere il versamento dei margini in contante invece che in titoli.
English: If a margin had to be paid to the counterparty by the National Central Bank in relation to the second transaction, such a margin may, in certain cases, be netted out with the margin paid to the national central bank by the counterparty in relation to the first transaction.
French: Dans l'hypothèse où une marge devrait être versée à la contrepartie par la banque centrale nationale en liaison avec la deuxième opération, cette marge peut, dans certains cas, être compensée par la marge versée à la banque centrale nationale par la contrepartie en liaison avec la première opération.
German: Müsste die nationale Zentralbank dem Geschäftspartner einen Wertausgleich für das zweite Geschäft zahlen, so könnte sie diesen in bestimmten Fällen mit dem Wertausgleich verrechnen, den der Geschäftspartner für die erste Transaktion an sie zahlt.
Italian: Se la banca centrale nazionale avesse dovuto pagare un margine alla controparte relativamente alla seconda operazione, in alcuni casi questo margine si sarebbe potuto compensare con il margine dovuto alla banca centrale nazionale dalla controparte relativamente alla prima operazione.
English: As a result, there would only be one margin settlement.
French: Dès lors, on ne procède qu'à un seul règlement de marge.
German: Im Ergebnis würde also nur eine Wertausgleichszahlung anfallen.
Italian: Conseguentemente ci sarebbe stato un unico pagamento di margini.
English: Annex 2
French: Annexe 2
German: Anhang 2
Italian: Allegato 2
English: Glossary
French: Glossaire
German: Glossar
Italian: Glossario
English: Actual/360: the day-count convention applied for the calculation of interest on a credit, implying that the interest is calculated over the actual number of calendar days over which the credit is extended, on the basis of a 360-day year.
French: Nombre exact de jours/360 (Actual/360): convention de calcul des intérêts d'un crédit portant sur le nombre exact de jours de calendrier pour lesquels le crédit est consenti sur la base d'une année de 360 jours.
English: This day-count convention is applied in Eurosystem monetary policy operations.
French: L'Eurosystème utilise cette convention de calcul pour ses opérations de politique monétaire.
English: Averaging provision: a provision allowing counterparties to fulfil their reserve requirements on the basis of their average reserve holdings over the maintenance period. The averaging provision contributes to the stabilisation of money market interest rates by giving institutions an incentive to smooth the effects of temporary liquidity fluctuations.
French: Constitution en moyenne (Averaging provision): disposition permettant aux contreparties de respecter leurs obligations de réserves sur la base de la moyenne des avoirs de réserve détenus sur la période de constitution des réserves.
English: Bilateral procedure: a procedure whereby the central bank deals directly with only one or a few counterparties, without making use of tender procedures.
French: Procédure bilatérale (Bilateral procedure): procédure en vertu de laquelle la banque centrale traite directement avec une seule ou quelques contreparties, sans recourir à l'instrument des appels d'offres.
English: Book-entry system: an accounting system that permits the transfer of claims (e.g. securities and other financial assets) without the physical movement of paper documents or certificates.
French: Système de gestion en comptes courants (Book-entry system): système d'inscription en comptes permettant le transfert de droits (titres et autres actifs financiers par exemple) sans livraison de supports papier ou de certificats
English: See also dematerialisation.
French: (cf. dématérialisation).
English: Central securities depository (CSD): a facility for holding securities which enables securities transactions to be processed by book entry.
French: Dépositaire central de titres (Central securities depository - CSD): système de dépôt de titres qui permet le traitement des transactions par jeu d'écritures entre comptes-titres.
English: Physical securities may be immobilised by the depository or securities may be dematerialised (i.e. so that they exist only as electronic records).
French: Les titres peuvent être conservés chez le dépositaire sous forme papier ou dématérialisés (c'est-à-dire qu'ils n'existent plus que sous forme d'enregistrements électroniques).