FrancophonIA/DGT-Translation_Memory huggingface dataset:
English: Within this framework, the valuation haircuts applied to tier two assets reflect the specific risks associated with these assets and are at least as stringent as the valuation haircuts applied to tier one assets.
French: Dans le cadre de ce dispositif, les décotes appliquées aux actifs de niveau 2 reflètent les risques spécifiques inhérents à ces actifs et sont au moins aussi importantes que les décotes appliquées aux actifs de niveau 1.
German: In diesem Rahmen spiegeln die Bewertungsabschläge für Kategorie-2-Sicherheiten das mit diesen Sicherheiten verbundene besondere Risiko wider und sind mindestens so streng wie die für Kategorie-1-Sicherheiten.
Italian: In tale contesto, gli scarti di garanzia applicati alle attività di secondo livello riflettono i rischi specifici associati a tali attività e sono almeno altrettanto stringenti di quelli applicati alle attività di primo livello.
English: Tier two assets are classified in four different haircut groups, reflecting differences in their intrinsic characteristics and in their liquidity (see Box 10).
French: Les actifs de niveau 2 font l'objet de quatre groupes de décote distincts, en fonction de leurs caractéristiques intrinsèques et de leur degré de liquidité (cf. encadré 10).
German: Kategorie-2-Sicherheiten werden je nach ihren Eigenschaften und ihrem Liquiditätsgrad in vier verschiedene Abschlagsgruppen unterteilt (siehe Kasten 10).
Italian: I titoli di secondo livello sono classificati in quattro gruppi, che si differenziano per il livello degli scarti di garanzia e che riflettono differenze nelle loro caratteristiche intrinseche e nella loro liquidità (cfr. riquadro 10).
English: The risk control measures are based on interest rate volatility, the level of interest rates, an assumed liquidation horizon and the relevant maturity of the asset.
French: Les mesures de contrôle des risques se fondent sur la volatilité des taux d'intérêt, le niveau des taux d'intérêt, un délai de liquidation supposé et l'échéance de l'actif concerné.
German: Die Risikokontrollmaßnahmen hängen von den Zinsschwankungen, dem Zinsniveau, dem vermutlichen Zeitraum bis zur Verwertung und der jeweiligen Laufzeit der Sicherheit ab.
Italian: Le misure per il controllo dei rischi si basano sulla volatilità dei tassi di interesse, sul livello dei tassi di interesse, sul periodo ritenuto necessario per la realizzazione delle attività e sulla scadenza dell'attività.
English: BOX 10
French: ENCADRÉ 10
German: KASTEN 10
Italian: RIQUADRO 10
English: Levels of valuation haircuts applied to eligible tier two assets
French: Niveaux des décotes appliquées aux actifs éligibles de niveau 2
German: Höhe der Bewertungsabschläge für refinanzierungsfähige Kategorie-2-Sicherheiten
Italian: Livello degli scarti di garanzia applicati alle attività idonee di secondo livello
English: Valuation haircuts applied to equities:
French: Taux de décote appliqués aux actions
German: Bewertungsabschläge für Aktien:
Italian: Scarti di garanzia applicati ai titoli azionari:
English: The haircut should be based on the maximum two-day adverse price movement of each single asset since 1 January 1987 with a minimum haircut of 20 %
French: La décote doit être fondée sur l'amplitude maximale, sur deux jours, des variations de cours de chaque actif depuis le 1er janvier 1987, la décote minimale étant de 20 %.
German: Der Bewertungsabschlag sollte auf dem größten seit dem 1. Januar 1987 innerhalb von zwei Tagen gemessenen Kursverlust jeder einzelnen Sicherheit beruhen. Der Bewertungsabschlag beträgt mindestens 20 %.
Italian: Lo scarto di garanzia deve basarsi sul livello massimo di movimento avverso di prezzo verificatosi nell'arco di due giorni da ogni singola attività dal 1 gennaio 1987 con uno scarto minimo del 20 %.
English: Valuation haircuts applied to marketable debt instruments with limited liquidity(57):
French: Taux de décote appliqués aux titres de créance négociables sur un marché dont la liquidité est limitée(57)
German: Bewertungsabschläge für marktfähige Schuldtitel mit begrenzter Liquidität(57):
Italian: Scarti di garanzia applicati agli strumenti negoziabili con liquidità limitata(57):
English: 1 % for instruments with a residual maturity of up to 1 year
French: 1 % pour les instruments d'une durée résiduelle inférieure ou égale à un an
German: 1 % bei Papieren mit einer Restlaufzeit von bis zu 1 Jahr;
Italian: 1 % per i titoli con vita residua fino a un anno;
English: 2,5 % for instruments with a residual maturity of more than 1 year and up to 3 years
French: 2,5 % pour les instruments d'une durée résiduelle comprise entre un et trois ans
German: 2,5 % bei Papieren mit einer Restlaufzeit von über 1 Jahr und bis zu 3 Jahren;
Italian: 2,5 % per i titoli con vita residua oltre 1 e fino a 3 anni;
English: 5 % for instruments with a residual maturity of more than 3 years and up to 7 years
French: 5 % pour les instruments d'une durée résiduelle comprise entre trois et sept ans
German: 5 % bei Papieren mit einer Restlaufzeit von über 3 Jahren und bis zu 7 Jahren;
Italian: 5 % per i titoli con vita residua oltre 3 e fino a 7 anni;
English: 7 % for instruments with a residual maturity of more than 7 years
French: 7 % pour les instruments d'une durée résiduelle supérieure à sept ans.
German: 7 % bei Papieren mit einer Restlaufzeit von über 7 Jahren.
Italian: 7 % per i titoli con vita residua superiore a 7 anni.
English: Add-on haircut applied to tier two inverse floating rate instruments:
French: Taux de décote supplémentaires appliqués aux instruments de niveau 2 à taux variable inversé
German: Zusätzlicher Bewertungsabschlag für Inverse Floater:
Italian: Scarti addizionali applicati ai titoli di secondo livello di tipo "reverse floater":
English: Valuation haircuts applied to debt instruments with restricted liquidity and special features:
French: Taux de décote appliqués aux titres de créance présentant une liquidité réduite et des caractéristiques particulières
German: Bewertungsabschläge für Schuldtitel mit eingeschränkter Liquidität und besonderen Merkmalen:
Italian: Scarti di garanzia applicati agli strumenti negoziabili con scarsa liquidità e caratteristiche particolari:
English: 2 % for instruments with a residual maturity of up to 1 year
French: 2 % pour les instruments d'une durée résiduelle inférieure ou égale à un an
German: 2 % bei Titeln mit einer Restlaufzeit von bis zu 1 Jahr;
Italian: 2 % per i titoli con vita residua fino a un anno;
English: 6 % for instruments with a residual maturity of more than 1 year and up to 3 years
French: 6 % pour les instruments d'une durée résiduelle comprise entre un et trois ans
German: 6 % bei Titeln mit einer Restlaufzeit von über 1 Jahr und bis zu 3 Jahren;
Italian: 6 % per i titoli con vita residua oltre 1 e fino a 3 anni;
English: 13 % for instruments with a residual maturity of more than 3 years and up to 7 years
French: 13 % pour les instruments d'une durée résiduelle comprise entre trois et sept ans
German: 13 % bei Titeln mit einer Restlaufzeit von über 3 Jahren und bis zu 7 Jahren;
Italian: 13 % per i titoli con vita residua oltre 3 e fino a 7 anni;
English: 20 % for instruments with a residual maturity of more than 7 years
French: 20 % pour les instruments d'une durée résiduelle supérieure à sept ans.
German: 20 % bei Titeln mit einer Restlaufzeit von über 7 Jahren.
Italian: 20 % per i titoli con vita residua superiore a 7 anni.
English: Valuation haircuts applied to non-marketable debt instruments:
French: Taux de décote appliqués aux titres de créance non négociables
German: Bewertungsabschläge für nicht marktfähige Schuldtitel:
Italian: Scarti di garanzia applicati agli strumenti di debito non negoziabili:
English: Trade bills:
French: Effets de commerce:
German: Handelswechsel:
Italian: Carta commerciale:
English: 2 % for instruments with a residual maturity up to 6 months
French: 2 % pour les instruments d'une durée résiduelle inférieure ou égale à six mois
German: 2 % bei Titeln mit einer Restlaufzeit von bis zu 6 Monaten.
Italian: 2 % per gli strumenti con vita residua fino a 6 mesi;
English: Bank loans:
French: Prêts bancaires:
German: Bankkredite:
Italian: Prestiti bancari:
English: 10 % residual maturity up to 6 months
French: 10 % si la durée résiduelle est inférieure ou égale à six mois
German: 10 % bei einer Restlaufzeit von bis zu 6 Monaten;
Italian: 10 % vita residua fino a 6 mesi
English: 20 % residual maturity between 6 months and 2 years
French: 20 % si la durée résiduelle est comprise entre six mois et deux ans
German: 20 % bei einer Restlaufzeit von über 6 Monaten und bis zu 2 Jahren.
Italian: 20 % vita residua tra 6 mesi e 2 anni
English: Mortgage-backed promissory notes:
French: Billets à ordre adossés à des créances hypothécaires:
German: Hypothekarisch gesicherte Solawechsel:
Italian: Cambiali ipotecarie:
English: Equities
French: Actions
German: Aktien
Italian: Azioni
English: Marketable debt instruments with limited liquidity
French: Titres de créance négociables sur un marché dont la liquidité est limitée
German: Marktfähige Schuldtitel mit begrenzter Liquidität
Italian: Strumenti negoziabili con liquidità limitata
English: The majority of the tier two assets fall into this category.
French: La majorité des actifs de niveau 2 font partie de cette catégorie.
German: Der Großteil der Kategorie-2-Sicherheiten gehört dieser Gruppe an.
Italian: La maggior parte delle attività di secondo livello appartiene a questa categoria.
English: Although there may be some differences in the degree of liquidity, the assets are similar in general in that they have a small secondary market, prices may not be quoted daily and normal size trades can generate price effects.
French: Même si leur degré de liquidité peut présenter certaines différences, les actifs sont globalement similaires, en ce sens que leur marché secondaire est limité, qu'ils peuvent ne pas faire l'objet d'une cotation quotidienne et que des échanges d'un montant ordinaire peuvent exercer des effets sur les cours.
German: Sie mögen zwar einige Unterschiede im Liquiditätsgrad aufweisen, sind jedoch im Grunde insofern vergleichbar, als es für sie einen kleinen Sekundärmarkt gibt, ihre Kurse nicht unbedingt täglich notiert werden und Geschäfte in normalem Umfang Auswirkungen auf die Kurse haben können.
Italian: Anche se vi possono essere alcune differenze nel livello di liquidità, tali attività sono in genere simili in quanto hanno un mercato secondario ristretto, prezzi che possono non essere quotati con cadenza giornaliera e scambi di dimensione normale possono generare effetti sui prezzi.
English: Debt instruments with restricted liquidity and special features
French: Titres de créance dont la liquidité est réduite et présentant des caractéristiques particulières
German: Schuldtitel mit eingeschränkter Liquidität und besonderen Merkmalen
Italian: Strumenti negoziabili con scarsa liquidità e caratteristiche particolari
English: These are assets which, while enjoying some aspects of marketability, do require extra time to be liquidated in the market.
French: Il s'agit d'actifs négociables par certains aspects mais dont la liquidation sur le marché exige un délai supplémentaire.
German: Zu dieser Gruppe gehören Titel, deren Verwertung am Markt trotz einiger Marktfähigkeitskennzeichen zeitaufwendiger ist.
Italian: Si tratta di attività che, pur possedendo alcune caratteristiche di negoziabilità, richiedono un maggior tempo per essere liquidate sul mercato.
English: This is the case for assets which are generally non-marketable but which have special features that introduce some marketability, including market auction procedures (if there is a need to liquidate the assets) and a daily price valuation.
French: C'est le cas d'actifs généralement non négociables sur un marché mais comportant certaines caractéristiques particulières qui leur confèrent une certaine négociabilité, telles que des procédures de mise aux enchères sur le marché (s'il est nécessaire de liquider les actifs) et une valorisation quotidienne des cours.
German: Dies gilt für Schuldtitel, die im Allgemeinen nicht marktfähig sind, denen aber besondere Merkmale eine gewisse Marktfähigkeit verleihen, wie z. B. Marktausschreibungsverfahren (wenn die Papiere verwertet werden müssen) und eine tägliche Kursbewertung.
Italian: Si tratta di attività che non sono di norma negoziabili ma che hanno caratteristiche particolari che gli attribuiscono una qualche negoziabilità, tra cui delle procedure di vendita sul mercato tramite asta (nel caso in cui fosse necessario liquidare le attività) e una rivalutazione giornaliera del prezzo.
English: Non-marketable debt instruments
French: Titres de créance non négociables
German: Nicht marktfähige Schuldtitel
Italian: Strumenti di debito non negoziabili
English: These instruments are in practice non-marketable and therefore have little or no liquidity.
French: Ces instruments ne sont pas négociables dans la pratique et présentent dès lors une liquidité faible, voire nulle.
German: In diese Kategorie fallen alle Titel, die praktisch nicht marktfähig und daher nicht oder kaum liquide sind.
Italian: Questi strumenti sono in pratica non negoziabili e hanno pertanto poca o nessuna liquidità.
English: The inclusion of tier two assets in one of the aforementioned groups is proposed by National Central Banks and is subject to the ECB's approval.
French: L'inclusion d'actifs de niveau 2 dans l'un des groupes susmentionnés s'opère sur proposition des banques centrales nationales et est soumise à l'approbation de la BCE.
German: Die Aufnahme von Kategorie-2-Sicherheiten in eine der genannten Gruppen wird von den nationalen Zentralbanken vorgeschlagen und bedarf der Genehmigung durch die EZB.
Italian: L'inclusione di attività di secondo livello in uno dei suddetti gruppi viene proposta dalle banche centrali nazionali ed è soggetta all'approvazione della BCE.
English: For tier two assets with interest rate resetting features, in which the resetting is made in an unequivocal and clear manner following market standards and subject to the ECB's approval, the relevant maturity is the one given by the resetting maturity regardless of the liquidity group in which it is included.
French: S'agissant des actifs de niveau 2 dont le taux d'intérêt peut faire l'objet d'une redéfinition et pour lesquels celle-ci est opérée de manière claire et sans équivoque, dans le respect des normes de marché et moyennant l'approbation de la BCE, la durée résiduelle à prendre en compte est fonction de la date à laquelle intervient la redéfinition, quel que soit le groupe de liquidité concerné.
German: Bei Kategorie-2-Sicherheiten mit Zinsanpassung, bei denen die Anpassung eindeutig und klar gemäß den üblichen Marktgepflogenheiten erfolgt, gilt - vorbehaltlich der Zustimmung der EZB - unabhängig von der Liquiditätskategorie, der die Sicherheiten zugeordnet sind, als Restlaufzeit die Zeit bis zur nächsten Zinsanpassung.
Italian: Per le attività delle liste di secondo livello a tasso variabile, per le quali la rideterminazione del tasso di interesse viene fatta in base a un criterio chiaro e inequivocabile in conformità alle prassi di mercato e dietro approvazione della BCE, la scadenza da considerare è quella in base alla quale viene ricalcolato detto tasso a prescindere dal gruppo del quale fa parte.
English: The National Central Banks apply the same trigger point (if any) for the execution of margin calls for tier two assets as that for tier one assets.
French: Pour l'exécution des appels de marge, les banques centrales nationales appliquent le même seuil de déclenchement (le cas échéant) pour les actifs de niveau 2 et les actifs de niveau 1.
German: Die nationalen Zentralbanken verwenden bei Kategorie-2-Sicherheiten (sofern er überhaupt Anwendung findet) den gleichen Schwellenwert für die Durchführung des Wertausgleichs wie bei Kategorie-1-Sicherheiten.
Italian: Le banche centrali nazionali applicano (se richiesto) alle attività di secondo livello le stesse soglie di attivazione dei margini previste per le attività di primo livello.
English: In addition, National Central Banks may apply limits to their acceptance of tier two assets, they may require additional guarantees and they may at any time decide to remove individual assets from their tier two lists.
French: En outre, les banques centrales nationales peuvent appliquer des limites à leur acceptation d'actifs de niveau 2, elles peuvent exiger des garanties supplémentaires, de même qu'elles peuvent à tout moment décider de retirer certains actifs de leurs listes de niveau 2.
German: Darüber hinaus können die nationalen Zentralbanken für die Hereinnahme von Kategorie-2-Sicherheiten Obergrenzen vorsehen, zusätzliche Garantien verlangen und jederzeit beschließen, einzelne Sicherheiten aus ihrem Verzeichnis der Kategorie-2-Sicherheiten zu streichen.
Italian: Inoltre, le banche centrali nazionali possono stabilire dei limiti alla loro accettazione delle attività di secondo livello, richiedere garanzie aggiuntive e decidere in qualsiasi momento di rimuovere singole attività dalle proprie liste di secondo livello.
English: Valuation principles for underlying assets
French: Principes de valorisation des actifs pris en garantie
German: Grundsätze für die Bewertung der Sicherheiten
Italian: Principi di valutazione delle attività sottostanti
English: When determining the value of underlying assets used in reverse transactions, the Eurosystem applies the following principles:
French: Pour déterminer la valeur des actifs pris en garantie dans le cadre des opérations de ces sion temporaire, l'Eurosystème applique les principes suivants:
German: Bei der Ermittlung des Wertes von Sicherheiten, die bei befristeten Transaktionen verwendet werden, folgt das Eurosystem folgenden Grundsätzen:
Italian: Nella determinazione del valore delle attività utilizzate nelle operazioni temporanee, l'Eurosistema applica i seguenti principi:
English: For each marketable asset eligible in tier one or tier two, the Eurosystem specifies a single reference market to be used as a price source.
French: pour chaque actif négociable éligible au niveau 1 ou au niveau 2, l'Eurosystème choisit un marché de référence unique à utiliser comme source d'information en matière de prix.
German: Für jede marktfähige Sicherheit, die nach Kategorie 1 oder Kategorie 2 refinanzierungsfähig ist, legt das Eurosystem einen bestimmten Referenzmarkt fest, der als Kursquelle dient.
Italian: per ogni attività negoziabile sul mercato, di primo o secondo livello, l'Eurosistema specifica un unico mercato di riferimento da utilizzare per la rilevazione del prezzo.
English: This also implies that for assets listed, quoted or traded on more than one market, only one of these markets is used as a price source for the relevant asset,
French: Cela implique également que pour les actifs inscrits, cotés ou négociés sur plus d'un marché, seul un de ces marchés sert de source d'information pour le prix de l'actif considéré,
German: Somit dient auch bei Sicherheiten, die an mehreren Märkten eingeführt sind, notiert oder gehandelt werden, nur ein Markt als Kursquelle.
Italian: Ciò implica che anche nel caso di attività ammesse, quotate o negoziate in più di un mercato, solo uno di questi sia utilizzato come fonte del prezzo;
English: For each reference market, the Eurosystem defines the most representative price to be used for the calculation of market values.
French: pour chaque marché de référence, l'Eurosystème définit le prix le plus représentatif servant au calcul des valeurs de marché.
German: Für jeden Referenzmarkt legt das Eurosystem den repräsentativsten Kurs fest, der bei der Berechnung der Marktwerte zu Grunde zu legen ist.
Italian: l'Eurosistema stabilisce, relativamente a ogni mercato di riferimento, il prezzo più significativo, che sarà utilizzato nel calcolo dei valori di mercato.
English: If more than one price is quoted, the lowest of these prices (normally the bid price) is used,
French: En cas de cotation en fourchette de cours, le cours le plus bas (en principe le cours offert) est retenu,
German: Wenn mehrere Kurse notiert werden, wird der niedrigste Kurs (in der Regel der Geldkurs) verwendet.
Italian: Nel caso che siano quotati più prezzi, è utilizzato quello inferiore (di norma il prezzo denaro);
English: The value of marketable assets is calculated on the basis of the most representative price on the business day preceding the valuation date,
French: la valeur des titres négociables est calculée sur la base du cours le plus représentatif du jour précédant la date de valorisation,
German: Der Wert der marktfähigen Sicherheiten wird anhand des repräsentativsten Kurses am Geschäftstag vor dem Bewertungstag errechnet.
Italian: il valore delle attività negoziabili viene calcolato sulla base del prezzo più rappresentativo nella giornata operativa precedente la data di valutazione;
English: In the absence of a representative price for a particular asset on the business day preceding the valuation date, the last trading price is used.
French: en l'absence d'un cours représentatif pour un actif donné lors du jour précédant la date de valorisation, le dernier cours de transaction est retenu.
German: Wenn für eine bestimmte Sicherheit kein repräsentativer Kurs des Geschäftstages vor dem Bewertungstag vorliegt, wird der letztverfügbare Kurs verwendet.
Italian: in mancanza di un prezzo indicativo per una particolare attività nella giornata operativa precedente la data di valutazione, verrà utilizzato l'ultimo prezzo di negoziazione.
English: If no trading price is available, the National Central Bank will define a price, taking into account the last price identified for the asset in the reference market,
French: Lorsqu'aucun cours de transaction n'est disponible, la banque centrale nationale détermine un cours en prenant en compte le dernier cours recensé pour l'actif considéré sur le marché de référence,
German: Wenn keine Kursquotierung verfügbar ist, wird die nationale Zentralbank unter Berücksichtigung der letzten am Referenzmarkt feststellbaren Quotierung einen Kurs für die betreffende Sicherheit festsetzen.
Italian: Nel caso quest'ultimo non fosse disponibile, sarà la banca centrale nazionale a stabilire il prezzo, prendendo in considerazione l'ultimo prezzo individuato per quella attività sul mercato di riferimento;
English: The market value of a debt instrument is calculated including accrued interest,
French: le calcul de la valeur de marché d'un titre de créance inclut les intérêts courus,
German: Der Marktwert eines Schuldtitels wird inklusive der Stückzinsen errechnet.
Italian: il valore di mercato di uno strumento di debito viene calcolato includendo l'interesse maturato;
English: Depending on differences in national legal systems and operational practices, the treatment of income flows (e.g. coupon payments) related to an asset which are received during the life of a reverse transaction may differ between National Central Banks.
French: en fonction des différences existant dans les systèmes juridiques nationaux et les pratiques opérationnelles, le traitement des flux de revenus (par exemple, paiements de coupon) perçus sur un actif pendant la durée de l'opération peut différer d'une banque centrale nationale à l'autre.
German: Auf Grund von Unterschieden zwischen den nationalen Rechtssystemen und den jeweiligen verfahrenstechnischen Abläufen werden Einkünfte (z. B. Zinszahlungen), die für eine Sicherheit während der Laufzeit einer befristeten Transaktion anfallen, möglicherweise von den nationalen Zentralbanken unterschiedlich behandelt.
Italian: In relazione alle differenti legislazioni nazionali e ai diversi sistemi operativi, nelle operazioni temporanee, le banche centrali nazionali possono utilizzare sistemi diversi per il trattamento dei flussi di reddito (ad es. il pagamento di cedole), relativi ad una attività, corrisposti nel corso della durata dell'operazione.