关于深圳市天威视讯股份有限公司
基于财务报告所涉及的
深圳市天宝广播电视网络有限公司
股东全部权益价值
评估报告
鹏信资评报字【2017】第S047号
评估基准日：2016年12月31日
评估报告日：2017年6月20日
深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司
SHENZHEN PENGXIN APPRAISAL LIMITED
中国广东省深圳市福田区福中路29号(彩田路口)福景大厦中座十四楼
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告目录评估报告目录
资产评估师声明 ....................................................................................................................... 1评估报告摘要 ........................................................................................................................... 1评估报告正文 ........................................................................................................................... 1一、 委托方、被评估企业和业务约定书中约定的其他评估报告使用者 ........... 1（一）委托方概况 ............................................................................................... 1（二）被评估企业概况 ....................................................................................... 1（一）资产评估业务约定书约定的其他评估报告使用者 ............................. 14二、 评估目的 ......................................................................................................... 14三、 评估对象和评估范围 ..................................................................................... 14（一）评估对象 ................................................................................................. 14（二）评估范围 ................................................................................................. 14（三）实物资产分布情况及特点 ..................................................................... 15（四）申报评估的未反映在评估基准日资产负债表中的无形资产情况 ..... 16（五）申报评估的表外资产情况 ..................................................................... 17（六）引用其他评估机构出具的报告结论所涉及的资产情况 ..................... 17四、 价值类型及其定义 ......................................................................................... 18五、 评估基准日 ..................................................................................................... 18六、 评估依据 ......................................................................................................... 18（一）行为依据 ................................................................................................. 18（二）法律依据 ................................................................................................. 18（三）准则依据 ................................................................................................. 19（四）权属依据 ................................................................................................. 19（五）取价依据 ................................................................................................. 20（六）其它参考资料 ......................................................................................... 20七、 评估方法 ......................................................................................................... 20（一）评估方法的选择 ..................................................................................... 20（二）收益法应用概要 ..................................................................................... 21（三）评估结果的确定方法 ............................................................................. 36八、 评估程序实施过程和情况 ............................................................................. 36（一）明确评估业务基本事项 ......................................................................... 36（二）签订业务约定书 ..................................................................................... 36（三）编制评估计划 ......................................................................................... 36（四）现场调查 ................................................................................................. 36（五）收集评估资料 ......................................................................................... 36（六）评定估算 ................................................................................................. 36（七）编制和提交评估报告 ............................................................................. 36九、 评估假设 ......................................................................................................... 37（一）基本假设 ................................................................................................. 37（二）评估外部环境的假设 ............................................................................. 37
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告目录（三）评估对象和范围方面的假设 ................................................................. 37（四）有关资料真实性的假设 ......................................................................... 38（五）本次评估的特定假设 ............................................................................. 38十、 评估结论 ......................................................................................................... 38十一、特别事项说明 ................................................................................................. 38（一）引用其他机构出具的评估结论情况 ..................................................... 38（二）担保、租赁及其或有负债（或有资产） ............................................. 38（三）关于经济行为本身对评估结论的影响 ................................................. 39（四）重大合同、重大诉讼事项 ..................................................................... 39（五）产权瑕疵事项 ......................................................................................... 39（六）未决事项、法律纠纷等不确定因素 ..................................................... 39（七）重大期后事项 ......................................................................................... 39（八）其他需要说明的事项 ............................................................................. 39十二、评估报告使用限制说明 ................................................................................. 39十三、评估报告日 ..................................................................................................... 40评估报告附件 .........................................................................................错误！未定义书签。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·资产评估师声明资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则的相关规定以及我们与委托方签订的《资产评估业务约定书》相关约定，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象和评估范围所涉及的有关经济主体之资产、负债清单、相关财务数据、相关经营数据或与经营有关的资料、评估对象及其相关的资产之法律权属资料等均由委托方、深圳市天宝广播电视网络有限公司及其有关经济主体（以下统称“资料提供者”）申报或提供并经其签章或其他方式确认；我们形成的专业意见和评估报告在很大程度上依赖资料提供者所提供的资料，该等资料之真实性、合法性、完整性和有效性是资料提供者的责任，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、除按照我们与委托方签订的《资产评估业务约定书》收取约定的评估服务费用外，我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已经履行了包括对评估报告中的评估对象及其所涉及的主要资产进行相应现场调查在内的必要评估程序；现场调查的方式包括现场询问、发函函证、现场核对、现场监盘、现场观察、现场查阅等；除委托方和相关当事方向我们特别说明外，对评估对象及其所涉及的相关资产之内部结构、品质、功效等以及在正常条件下无法观察的实物资产或构成实物资产的某个部分（如埋藏在地下的基础、管线等），我们均视同是正常存在、持有并使用，但我们对此并不提供任何保证。
五、我们已对评估对象及其所涉及的相关资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已关注和查验的法律权属状况进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善法律权属以满足出具评估报告的要求；对评估对象及其所涉及的相关资产之法律权属确认或发表意见超出资产评估师执业范围和能力，因此，我们不对评估对象及其所涉及的相关资产的法律权属提供任何保证。
六、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
七、评估结论仅在评估报告载明的评估基准日成立。评估报告使用者应当根据评估基准日后的资产状况和市场变化情况合理确定评估报告使用期限。通常，只有当评估基准日与经济行为实现日相距不超过一年时，才可以使用评估报告。
八、资产评估师及其所在评估机构具备本评估业务所需的执业资质及相关专业评估经验。
除已在评估报告中披露的运用评估机构或专家的工作外，评估过程中没有运用其他评估机构或专家的工作成果。
九、资产评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
十、评估报告的使用仅限于评估报告中载明的评估目的，因使用不当造成的后果与签字
资产评估师及其所在评估机构无关。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要关于深圳市天威视讯股份有限公司
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股东全部权益价值
评估报告摘要
鹏信资评报字【2017】第 S047号
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|谨提请评估报告摘要之使用者和阅读者注意：评估报告摘要之内容摘自评估报告正文，|
|欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当详细阅读评估报告全文。|

深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司接受深圳市天威视讯股份有限公司（以下简称「天威视讯」）的委托，就「天威视讯」基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司（以下简称「天宝公司」）股东全部权益于评估基准日的市场价值进行了评估，现将评估报告正文的相关内容摘要如下：
一、评估目的：「天威视讯」基于财务报告目的委托本公司对其控股公司「天宝公司」股东全部权益于评估基准日的市场价值进行评估，为其提供价值参考依据。
二、评估对象与范围：本次评估对象为「天宝公司」股东全部权益，与评估对象相对应的评估范围为「天宝公司」申报的经审计的全部资产以及相关负债，包括流动资产、非流动资产及相应负债。
三、评估基准日：2016年12月31日。
四、价值类型：市场价值。
五、评估方法：本次评估采用收益法对「天宝公司」股东全部权益价值进行评估。
六、评估结论：
采用收益法评估的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益，于评估基准日的评估值为：93,976.00万元人民币（大写金额人民币玖亿叁仟玖佰柒拾陆万元整）。
评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设和限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
评估结论仅在评估报告载明的评估基准日成立。评估报告使用者应当根据评估基准日后的资产状况和市场变化情况合理确定评估报告使用期限。通常，只有当评估基准日与经济行为实现日相距不超过一年时，才可以使用评估报告。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要关于深圳市天威视讯股份有限公司
基于财务报告所涉及的
深圳市天宝广播电视网络有限公司
股东全部权益价值
评估报告正文
鹏信资评报字【2017】第S047号
深圳市天威视讯股份有限公司：
本公司接受贵公司的委托，根据有关法律法规和资产评估准则，采用收益法，按照必要的评估程序，对贵公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益于2016年12月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估企业和业务约定书中约定的其他评估报告使用者
（一）委托方概况
委托方名称：深圳市天威视讯股份有限公司（以下简称「天威视讯」）
法定住所：广东省深圳市福田区彩田路6001号
主要经营场所：广东省深圳市福田区彩田路6001号
法定代表人：郑鼎文
注册资本：61735.3200万人民币
主要经营范围：国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖项目）；各类信息咨询（凡国家专项规定的项目除外）；进出口业务（具体按深贸管审证字第６５９号文办理）。
有线广播电视网络及其他通讯网络规划建设及技术服务；广播电视信号传输服务；音视频和数据信息内容服务；因特网信息服务（网页制作、网络游戏、文学欣赏、网上商务）；因特网接入服务业务；（在《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》、《广东省有线广播电视台工程设计（安装）许可证》、《广播电视视频点播业务许可证》、《广播电视节目传送业务经营许可证》有效期内经营）。
营业期限：永续年限。
（二）被评估企业概况
1、被评估企业简明工商信息
被评估企业名称：深圳市天宝广播电视网络有限公司（以下简称「天宝公司」）
法定住所：深圳市宝安区西乡街道共和工业路西发B区旭生研发大厦19层9-21号
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要主要经营场所：深圳市宝安区西乡街道共和工业路西发B区旭生研发大厦19层9-21号法定代表人：麦上保
注册资本：10000.0000万人民币
主要经营范围：广播电视网络建设、广播电视传输业务；从事广告业务（法律法规、国务院规定需另行办理广告经营审批的，需取得许可后方可经营）；国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；信息咨询；经营进出口业务（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）；物业管理租赁；信息服务业务（仅限移动网信息服务业务）。
营业期限：永续年限。
2、被评估企业自设立时至评估基准日的股权结构演变情况
（1） 2007年12月设立时的股权结构
根据深圳广电集团与宝安区人民政府于2007年10月9日签订的《深圳市天宝广播电视网股份有限公司组建合同》，深圳广电集团、宝安区人民政府以“网台入股”的模式组建天宝公司，其中，宝安区人民政府授权宝安区国资委履行出资人职责。
广东省广电局于2007年12月4日以粤广局发［2007］546号作出《关于同意成立深圳市天宝广播电视网络股份有限公司的批复》，同意设立「天宝公司」。
根据深圳市德正信资产评估有限公司出具并经国有资产管理部门备案的深资综评报字［2007］第 021号、深资综评报字［2007］第 022号、深资综评报字［2007］第 024号、深资综评报字［2007］第026号、深资综评报字［2007］第027号、深资综评报字［2007］第 028号、深资综评报字［2007］第 029号《资产评估报告》，以及深圳泰洋会计师事务所于2007年12月27日出具的深泰验字［2007］第045号《验资报告》，截至2007年12月 26日止，「天宝公司」已收到“广电集团首次以货币缴纳的出资额 11,392.51万元，深圳市宝安区国有资产监督管理委员会以净资产移交给贵公司（筹）的出资额 21,891.50万元，合计出资33,284.01万元（叁亿叁仟贰佰捌拾肆万零壹佰元），计入注册资本（股本）人民币14,900万元，计入资本公积18,384.01万元”。公司设立时股权结构如下：
金额单位：人民币万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||股东名称||出资方式||出资金额||出资比例（%）|
|深圳市宝安区国有资产监督管理委员||货币||9,800||49.00||
|深圳广播电影电视集团||货币||10,200||51.00||
|合计||||20,000||100.00||

（2） 2012年11月，天宝公司分立并第一次变更注册资本
2012年4月24日，「天宝公司」召开关于分立的第一次股东大会，审议通过了关于公司分立的议案，并授权公司董事会办理公司派生分立相关事宜。分立方案拟以2012年3月 31日为基准日对「天宝公司」实施派生分立，「天宝公司」原股东所持「天宝公司」股份
比例不变。
2012年4月28日，「天宝公司」在《深圳特区报》上刊登了分立公告。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要2012年9月26日，「天宝公司」召开关于公司分立的第二次股东大会，审议并通过关于公司分立的其他事宜。
2012年10月18日，中勤万信会计师事务所有限公司出具了勤信审字（2012）3052号《验资报告》，验证截至2012年3月31日，天宝公司因分立注册资本减少至10,000万元，实收资本减少至 10,000万元，深圳广电集团减少出资 5,100万元，宝安区国资委减少出资4,900万元。「天宝公司」就上述分立事项办理了工商变更登记手续，并取得了深圳市场监督局于2012年11月6日核发的变更登记后的《企业法人营业执照》。分立完成后，「天宝公司」股本结构如下：
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|
||股东名称||出资方式||出资金额||出资比例（%）|
|深圳市宝安区国有资产监督管理委员||货币||4,900||49.00||
|深圳广播电影电视集团||货币||5,100||51.00||
|合计||||10,000||100.00||

（3） 2014年9月第一次股权转让
2014年9月18日，根据股东会决议，股东深圳市宝安区国有资产监督管理委员转让其持有「天宝公司」51%的股权，作价 35,649.00万元转让给「天威视讯」、深圳广播电影电视集团转让其持有「天宝公司」49%的股权给「天威视讯」，作价34,251.00万元，其中10,000.00万元计入注册资本，59,900万元计入资本公积。变更后「天威视讯」持有公司100%的股份。
本次股权转让后，「天宝公司」股东及股权结构如下：
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|
||股东名称||出资方式||出资金额||出资比例（%）|
|「天威视讯」||货币||10,000||100.00||
|合计||||10,000||100.00||

3、被评估企业股权架构及控制关系
（1） 股权结构
截至评估基准日，「天宝公司」由「天威视讯」100%持股。
（2） 实际控制人
深圳广播电影电视集团为「天威视讯」控股股东，系「天宝公司」的实际控制人。
4、评估企业控股及参股公司情况
截至评估基准日，「天宝公司」未申报任何参股或控股公司。
5、被评估企业经营管理结构
截至评估基准日，「天宝公司」组织结构图如下：
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要办公室：主要负责公司的行政、人事、党务工青妇、器材采购、
财务部：主要负责公司的经营、资产、成本及费用、总账及报表管理等工作。
技术部：主要负责公司机房和业务平台的搭建运维等工作。
网络工程部：主要负责公司网络工程建设和工程管理等工作。
市场发展部:主要负责市场统筹规划、研究制定产品策略和宣传推广、营销渠道建设管理及业务拓展等工作。
客户服务部:主要负责制定标准客服制度、落实服务质量监督、处理投诉问题和制定优化措施，组织客服培训和考核及费用管理等工作。
工程验收组：主要负责公司的所有工程验收工作，包括系统、网络、设备、机房、新建楼盘、办公场所装修等验收工作。
广播电视站：主要负责完成公司下达的用户发展和经营指标任务，做好运维和客服相关工作。
6、被评估企业截至评估基准日前三年简明财务状况
「天宝公司」历史年度资产负债表如下：
金额单位：人民币万元
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||项目||2014/12/31||2015/12/31||2016/12/31|
|流动资产合计||22,890.87||31,414.36||44,827.02||
|非流动资产合计||25,647.76||24,581.48||24,935.50||
|其中：长期股权投资||-||-||-||
|投资性房地产||-||-||-||
|固定资产||8,813.76||12,509.28||17,811.50||
|在建工程||11,000.59||9,759.07||4,290.48||
|工程物资||1,760.37||1,823.75||1,727.13||
|无形资产||124.25||100.63||207.42||
|商誉||-||-||-||

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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要
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||项目||2014/12/31||2015/12/31||2016/12/31|
|长期待摊费用||3,948.78||388.75||898.97||
|递延所得税资产||-||-||-||
|其他非流动资产||-||-||-||
|资产总计||48,538.64||55,995.84||69,742.52||
|流动负债合计||6,727.47||8,457.57||14,779.49||
|非流动负债合计||-||-||376.67||
|负债合计||6,727.47||8,457.57||15,156.15||
|股东权益合计||41,811.17||47,538.26||54,586.37||

「天宝公司」历史年度利润表如下：
金额单位：人民币万元
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||项目||2014年||2015年||2016年|
|一、营业收入||19,960.06||20,910.80||22,726.73||
|减：营业成本||13,400.22||12,914.93||12,818.90||
|营业税金及附加||376.78||21.60||83.15||
|销售费用||854.01||984.57||1,728.14||
|管理费用||1,412.59||1,345.69||1,798.62||
|财务费用||-286.60||-271.79||-665.88||
|资产减值损失||6.92||56.66||25.06||
|加：公允价值变动收益||-||-||-||
|投资收益||-||-||-||
|汇兑收益||-||-||-||
|二、营业利润(亏损以"-"号填列)||4,196.14||5,859.14||6,938.73||
|加：营业外收入||19.55||32.13||74.34||
|减：营业外支出||24.78||0.01||9.75||
|三、利润总额||4,190.92||5,891.25||7,003.33||
|减：所得税费用||-||-||-||
|四、净利润||4,190.92||5,891.25||7,003.33||

注：上述资产与负债数据已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具审计报告，本次评估是在审计基础上进行的。
7、被评估企业主要会计政策和相关税费标准
（1） 现金及现金等价物的确定标准
将「天宝公司」库存现金以及可以随时用于支付的存款确认为现金。将同时具备期限短（从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知现金、价值变动风险很小四个条件的投资，确定为现金等价物。
（2） 应收款项
应收款项包括应收账款、其他应收款等。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要1）单项金额重大的应收款项坏账准备计提
单项金额重大的判断依据或金额标准：
应收账款确定该组合的依据为应收账款余额为200万元以上(含200万元)。其他应收款确定该组合的依据为其他应收款余额为200万元以上(含200万元)。
单项金额重大应收款项坏账准备的计提方法：
单独进行减值测试，如有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏账准备。如减值测试后，预计未来现金流量不低于其账面价值的，则按照账龄分析法计提坏账准备。
2）按信用风险特征组合计提坏账准备应收款项
确定组合的依据
信用风险特征组合 以账龄为信用风险组合的划分依据
合并范围内关联方组合 以合并范围内的关联方为划分依据
按组合计提坏账准备的计提方法
信用风险特征组合 账龄分析法
个别认定法，单独进行减值测试，按预计未来现金流量现值低于其合并范围内关联方组合
账面价值的差额计提坏账准备，计入当期损益
组合中，采用账龄分析法计提坏账准备的
账龄 应收账款计提比例(%) 其他应收款计提比例(%)
1年以内（含1年） 5.00 5.001－2年（含2年） 10.00 10.002－3年（含3年） 20.00 20.003年以上 30.00 30.003）单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项
单项计提坏账准备的依据：存在明显减值迹象的应收款项。
坏账准备的计提方法：计提依据是根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏账准备。
（3）存货
1）存货的分类
存货分类为：原材料、在产品、库存商品、委托加工物资等。
2）发出存货的计价方法
存货发出时按加权平均法计价。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要3）不同类别存货可变现净值的确定依据
产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。
期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。
除有明确证据表明资产负债表日市场价格异常外，存货项目的可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定。
本期期末存货项目的可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定。
4）存货的盘存制度
采用永续盘存制。
（4）投资性房地产
投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑物（含自行建造或开发活动完成后用于出租的建筑物以及正在建造或开发过程中将来用于出租的建筑物）。
「天宝公司」对现有投资性房地产采用成本模式计量。对按照成本模式计量的投资性房地产－出租用建筑物采用与「天宝公司」固定资产相同的折旧政策，出租用土地使用权按与无形资产相同的摊销政策执行。
（5）固定资产
1）固定资产确认条件
固定资产指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有，并且使用寿命超过一个会计年度的有形资产。固定资产在同时满足下列条件时予以确认：
（1）与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业；
（2）该固定资产的成本能够可靠地计量。
2）折旧方法
固定资产折旧采用年限平均法分类计提，根据固定资产类别、预计使用寿命和预计净残值率确定折旧率。如固定资产各组成部分的使用寿命不同或者以不同方式为企业提供经济利益，则选择不同折旧率或折旧方法，分别计提折旧。
各类固定资产折旧方法、折旧年限、残值率和年折旧率如下：
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要类别 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 40 4.00 2.40
办公设备 5 4.00 19.20
专用设备 8 4.00 12.00
运输设备 8 4.00 12.00
网络小区 10 4.00 9.60
其他设备 5 4.00 19.20
3）融资租入固定资产的认定依据、计价方法
「天宝公司」与租赁方所签订的租赁协议条款中规定了下列条件之一的，确认为融资租入资产：
（1）租赁期满后租赁资产的所有权归属于「天宝公司」；
（2）「天宝公司」具有购买资产的选择权，购买价款远低于行使选择权时该资产的公允价值；
（3）租赁期占所租赁资产使用寿命的大部分；
（4）租赁开始日的最低租赁付款额现值，与该资产的公允价值不存在较大的差异。
「天宝公司」在承租开始日，将租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值两者中较低者作为租入资产的入账价值，将最低租赁付款额作为长期应付款的入账价值，其差额作为未确认的融资费用。
（6）在建工程
在建工程项目按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出，作为固定资产的入账价值。所建造的固定资产在建工程已达到预定可使用状态，但尚未办理竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或者工程实际成本等，按估计的价值转入固定资产，并按天宝公司固定资产折旧政策计提固定资产的折旧，待办理竣工决算后，再按实际成本调整原来的暂估价值，但不调整原已计提的折旧额。
（7）无形资产
1）无形资产的计价方法
A、「天宝公司」取得无形资产时按成本进行初始计量
外购无形资产的成本，包括购买价款、相关税费以及直接归属于使该项资产达到预定用途所发生的其他支出。购买无形资产的价款超过正常信用条件延期支付，实质上具有融资性质的，无形资产的成本以购买价款的现值为基础确定。
债务重组取得债务人用以抵债的无形资产，以该无形资产的公允价值为基础确定其入账价值，并将重组债务的账面价值与该用以抵债的无形资产公允价值之间的差额，计入当期损益。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要在非货币性资产交换具备商业实质且换入资产或换出资产的公允价值能够可靠计量的
前提下，非货币性资产交换换入的无形资产以换出资产的公允价值为基础确定其入账价值，除非有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠；不满足上述前提的非货币性资产交换，以换出资产的账面价值和应支付的相关税费作为换入无形资产的成本，不确认损益。
B、后续计量
在取得无形资产时分析判断其使用寿命。
对于使用寿命有限的无形资产，在为企业带来经济利益的期限内按直线法摊销；无法预见无形资产为企业带来经济利益期限的，视为使用寿命不确定的无形资产，不予摊销。
2）使用寿命有限的无形资产的使用寿命估计情况
项目 预计使用寿命（年） 依据
软件 10合同性权利
每期末，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核。
经复核，本年期末无形资产的使用寿命及摊销方法与以前估计未有不同。
3）使用寿命不确定的无形资产的判断依据以及对其使用寿命进行复核的程序
截止资产负债表日，天宝公司未有使用寿命不确定的无形资产。
4）划分「天宝公司」内部研究开发项目的研究阶段和开发阶段具体标准
「天宝公司」内部研究开发项目的支出分为研究阶段支出和开发阶段支出。
研究阶段：为获取并理解新的科学或技术知识等而进行的独创性的有计划调查、研究活动的阶段。
开发阶段：在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等活动的阶段。
5）开发阶段支出符合资本化的具体标准
内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件时确认为无形资产：
（1）完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；
（2）具有完成该无形资产并使用或出售的意图；
（3）无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；
（4）有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；
（5）归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
开发阶段的支出，若不满足上列条件的，于发生时计入当期损益。研究阶段的支出，在发生时计入当期损益。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要（8）长期资产减值
长期股权投资、采用成本模式计量的投资性房地产、固定资产、在建工程、使用寿命有限的无形资产等长期资产，于资产负债表日存在减值迹象的，进行减值测试。减值测试结果表明资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额计提减值准备并计入减值损失。可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的
较高者。资产减值准备按单项资产为基础计算并确认，如果难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组确定资产组的可收回金额。资产组是能够独立产生现金流入的最小资产组合。
商誉和使用寿命不确定的无形资产至少在每年年度终了进行减值测试。
天宝公司进行商誉减值测试，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产组的，将其分摊至相关的资产组组合。在将商誉的账面价值分摊至相关的资产组或者资产组组合时，按照各资产组或者资产组组合的公允价值占相关资产组或者资产组组合公允价值总额的比例进行分摊。公允价值难以可靠计量的，按照各资产组或者资产组组合的账面价值占相关资产组或者资产组组合账面价值总额的比例进行分摊。
在对包含商誉的相关资产组或者资产组组合进行减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，并与相关账面价值相比较，确认相应的减值损失。再对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值（包括所分摊的商誉的账面价值部分）与其可收回金额，如相关资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，确认商誉的减值损失。上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。
（9）长期待摊费用
长期待摊费用为已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期限在一年以上的各项费
用。
1）摊销方法
长期待摊费用在受益期内平均摊销。
2）摊销年限
有明确受益期限的按受益期平均摊销，无明确受益期限的按5年平均摊销。对于筹建期间发生的开办费，先在长期待摊费用中核算，在开始经营的当月起一次计入开始生产经营当月的费用。
（10）收入
1）销售商品收入确认时间的具体判断标准
「天宝公司」已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；「天宝公司」既没有保留与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入的金额能够
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认商品销售收入实现。
2）确认让渡资产使用权收入的依据
与交易相关的经济利益很可能流入企业，收入的金额能够可靠地计量时。分别下列情况确定让渡资产使用权收入金额：
（1）利息收入金额，按照他人使用本企业货币资金的时间和实际利率计算确定；
（2）使用费收入金额，按照有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。
3）按完工百分比法确认提供劳务的收入和建造合同收入时，确定合同完工进度的依据和方法
在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，采用完工百分比法确认提供劳务收入。提供劳务交易的完工进度，依据已完工作的测量确定。
按照已收或应收的合同或协议价款确定提供劳务收入总额，但已收或应收的合同或协议价款不公允的除外。资产负债表日按照提供劳务收入总额乘以完工进度扣除以前会计期间累计已确认提供劳务收入后的金额，确认当期提供劳务收入；同时，按照提供劳务估计总成本乘以完工进度扣除以前会计期间累计已确认劳务成本后的金额，结转当期劳务成本。
在资产负债表日提供劳务交易结果不能够可靠估计的，分别下列情况处理：
（1）已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的劳务成本金额确认提供劳务收入，并按相同金额结转劳务成本；
（2）已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿的，将已经发生的劳务成本计入当期损益，不确认提供劳务收入。
（11）政府补助
1）类型
政府补助，是天宝公司从政府无偿取得的货币性资产与非货币性资产。分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。
与资产相关的政府补助，是指天宝公司取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助，包括购买固定资产或无形资产的财政拨款、固定资产专门借款的财政贴息等。与收益相关的政府补助，是指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。
「天宝公司」将政府补助划分为与资产相关的具体标准为：政府文件有明确规定款项使用用途，并且该款项预计使用方向预计将形成相关的资产。
「天宝公司」将政府补助划分为与收益相关的具体标准为：政府文件未规定使用用途，并且该款项预计使用方向为补充流动资金。
对于政府文件未明确规定补助对象的，天宝公司将该政府补助划分为与资产相关或与收益相关的判断依据为：除公司将其用途指定为与资产相关外，将其计入当期损益。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要2）确认时点
在实际收到时，将其确认为政府补助。
3）会计处理
与资产相关的政府补助，确认为递延收益，按照所建造或购买的资产使用年限分期计入营业外收入。
与收益相关的政府补助，用于补偿「天宝公司」以后期间的相关费用或损失的，取得时确认为递延收益，在确认相关费用的期间计入当期营业外收入；用于补偿「天宝公司」已发生的相关费用或损失的，取得时直接计入当期营业外收入。
（12）租赁
1）经营租赁会计处理
（1）「天宝公司」租入资产所支付的租赁费，在不扣除免租期的整个租赁期内，按直线进行分摊，计入当期费用。「天宝公司」支付的与租赁交易相关的初始直接费用，计入当期费用。
资产出租方承担了应由「天宝公司」承担的与租赁相关的费用时，「天宝公司」将该部分费用从租金总额中扣除，按扣除后的租金费用在租赁期内分摊，计入当期费用。
（2）「天宝公司」出租资产所收取的租赁费，在不扣除免租期的整个租赁期内，按直线法进行分摊，确认为租赁相关收入。公司支付的与租赁交易相关的初始直接费用，计入当期费用；如金额较大的，则予以资本化，在整个租赁期间内按照与租赁相关收入确认相同的基础分期计入当期收益。
「天宝公司」承担了应由承租方承担的与租赁相关的费用时，「天宝公司」将该部分费用从租金收入总额中扣除，按扣除后的租金费用在租赁期内分配。
2）融资租赁会计处理
（1）融资租入资产：「天宝公司」在承租开始日，将租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值两者中较低者作为租入资产的入账价值，将最低租赁付款额作为长期应付款的入账价值，其差额作为未确认的融资费用。公司采用实际利率法对未确认的融资费用，在资产租赁期间内摊销，计入财务费用。「天宝公司」发生的初始直接费用，计入租入资产价值。
（2）融资租出资产：「天宝公司」在租赁开始日，将应收融资租赁款，未担保余值之和与其现值的差额确认为未实现融资收益，在将来收到租金的各期间内确认为租赁收入。公司发生的与出租交易相关的初始直接费用，计入应收融资租赁款的初始计量中，并减少租赁期内确认的收益金额。
（13）重要会计政策变更
1）执行《增值税会计处理规定》
财政部于2016年12月3日发布了《增值税会计处理规定》（财会[2016]22号），适用
于2016年5月1日起发生的相关交易。天宝公司执行该规定的主要影响如下：
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要会计政策变更的内容和原因 审批程序 受影响的报表项目名称和金额
（1）将利润表中的“营业税金及附加”项目调整为“税
董事会 税金及附加
金及附加”项目。
（2）将自2016年5月1日起企业经营活动发生的房
调增税金及附加本年金额
产税、土地使用税、车船使用税、印花税从“管理费用”
董事会 53,100.48元，调减管理费用本项目重分类至“税金及附加”项目，2016年5月1日
年金额53,100.48元。
之前发生的税费不予调整。比较数据不予调整。
（14）税项
天宝公司主要税种和税率
税种 计税依据 税率
按税法规定计算的销售货物和应税劳务收入为基础计算销项税额，
增值税*1 6%、17%
在扣除当期允许抵扣的进项税额后，差额部分为应交增值税
营业税 按应税营业收入计征 3%、5%城市维护建设税 按实际缴纳的营业税、增值税及消费税计缴 7%企业所得税*2 按应纳税所得额计缴 0%教育费附加 按实际缴纳的营业税、增值税及消费税计缴 3%地方教育费附加 按实际缴纳的营业税、增值税及消费税计缴 2%文化事业建设费 按应税广告收入计缴 3%*1根据《国家税务总局关于营业税改征增值税试点文化事业建设费缴费信息登记有关事项的公告》（国家税务总局公告2012年第50号），《国家税务总局关于营业税改征增值税试点文化事业建设费申报有关事项的公告》（国家税务总局公告2012年第51号）文件的规定，从2014年7月1日起，「天宝公司」的付费电视节目收入、节目传输费、机顶盒销售收入、宽频业务收入由营业税改为增值税，税率为6%，其中机顶盒销售收入税率为17%；
从2014年11月1日起，「天宝公司」的装机工料费由营业税改为增值税，税率为6%。根据深圳市福田区国家税务局出具的《深圳市国家税务局增值税、消费税税收优惠备案通知书》（深国税福减免备[2015]0023号）、深圳市宝安区国家税务局西乡税务分局出具的《深圳市国家税务局增值税、消费税税收优惠备案通知书》（深国税宝西减免备[2015]0041号）和深圳市龙岗区国家税务局龙岗税务分局出具的《深圳市国家税务局增值税、消费税税收优惠备案通知书》（深国税龙龙减免备[2014]0460号），「天宝公司」从2014年1月1日起至2016年12月31日止按照《财政部海关总署国家税务总局关于继续实施支持文化企业发展若干税收政策的通知》（财税〔2014〕85号）的规定享受有线数字电视基本收视维护费免征增值税的优惠政策。
*2根据《财政部、国家税务总局关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的若干税收优惠政策的通知》（财税[2009]34号）的规定，公司为经营性文化事业单位转制后企业，自2014年1月1日起至2018年12月31日止，免缴企业所得税。
8、委托方和被评估企业之间的关系
委托方系被评估企业的控股股东。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要（一）资产评估业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告业务约定书中约定的其他评估报告使用者是经济行为相关的当事方以及依
法引用评估报告的其他中介机构（如会计师事务所等）。
二、 评估目的
「天威视讯」基于财务报告目的委托本公司对其控股公司「天宝公司」股东全部权益于评估基准日的市场价值进行评估，为其提供价值参考依据。
三、 评估对象和评估范围
（一）评估对象
根据本次评估目的，评估对象为「天宝公司」的股东全部权益。
（二）评估范围
评估范围为「天宝公司」申报于评估基准日的全部资产及相关负债。「天宝公司」申报评估的账面资产总额 69,762.52万元、账面负债总额 15,176.15万元、账面净资产总额54,586.37万元。其申报评估的资产负债表如下：
金额单位：人民币万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||资产||2016/12/31||负债和股东权益||2016/12/31|
|流动资产：||||流动负债：||||
|货币资金||41,832.33||短期借款||-||
|应收账款||1,769.75||应付账款||7,350.89||
|预付款项||167.36||预收款项||5,034.18||
|应收利息||-||应付职工薪酬||1,100.15||
|应收股利||-||应交税费||89.08||
|其他应收款||204.66||应付利息||-||
|存货||332.14||应付股利||-||
|一年内到期的非流动资产||-||其他应付款||1,205.20||
|其他流动资产||520.78||一年内到期的非流动负债||-||
|||||其他流动负债||-||
|流动资产合计||44,827.02||流动负债合计||14,779.49||
|非流动资产：||||非流动负债：||||
|可供出售金融资产||-||长期借款||-||
|长期股权投资||-||专项应付款||-||
|固定资产||17,811.50||递延所得税负债||-||
|在建工程||4,290.48||其他非流动负债||376.67||
|工程物资||1,727.13||非流动负债合计||376.67||
|固定资产清理||-||负债合计||15,156.15||
|生产性生物资产||-||所有者权益(或股东权益)：||||
|油气资产||-||实收资本(或股本)||10,000.00||
|无形资产||207.42||资本公积||9,797.26||
|开发支出||-||减：库存股||-||
|商誉||-||盈余公积||3,704.11||
|长期待摊费用||898.97||一般风险准备||-||
|递延所得税资产||-||未分配利润||31,085.00||
|其他非流动资产||-||外币报表折算差额||-||

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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||资产||2016/12/31||负债和股东权益||2016/12/31|
|非流动资产合计||24,935.50||归属于母公司股东权益||54,586.37||
|||||少数股东权益||-||
|||||股东权益合计||54,586.37||
|资产总计||69,762.52||负债和股东权益总计||69,742.52||

 1.上述资产与负债数据已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具审计报告，本次评估是在审计基础上进行的。
2.委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
（三）实物资产分布情况及特点
「天宝公司」申报的主要资产包括存货、固定资产、在建工程。
1、存货的相关情况
「天宝公司」申报的存货主要为在途物资，均为经营所需的正常储备。
「天宝公司」已提供了与被评估资产相关的部分采购合同等产权证明文件的复印件。
2、主要设备的相关情况
「天宝公司」申报评估的机器设备共3338项，主要为野外光接收机、数字电视测试仪、手电钻等工作站设备。
申报评估的电子设备共1393项，主要是打印机、复印机、电脑、空调冰箱、抽湿机、办公家具等办公设备。
申报评估的运输设备共74项，均为通用车辆，包括别克商务车、大众迈腾公务车、长城小货车等74辆。
「天宝公司」已提供与被评估资产相关的部分设备的购置合同、发票、付款凭证、《机动车行驶证》等产权证明文件的复印件。
现场勘察时，上述实物资产的使用情况未见异常。
3、房屋情况
「天宝公司」持有7项房产，其房产均为购入取得，具体情况如下：
单位：万元
|||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序||||||使用部||房屋面积|||||||
||||房产位置||权证编号||||||购置时间||账面原值||账面净值|
||号||||||门||M2|||||||
|1||招商观园18栋半地下106||深房地字第5000554271号||本部||83.68||2013/1/25||255.44||231.43||
|2||中洲华府2003||无||本部||46.20||2014/12/27||25.25||24.04||
|3||中洲华府2419||无||本部||45.38||2014/12/27||28.48||27.11||
|4||中洲华府2403||无||本部||46.20||2014/12/27||26.23||24.97||

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|||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序||||||使用部||房屋面积|||||||
||||房产位置||权证编号||||||购置时间||账面原值||账面净值|
||号||||||门||M2|||||||
|5||中洲华府2805||无||本部||31.57||2014/12/27||18.59||17.70||
|6||中闽苑2D4E||无||本部||100.46||2014/12/27||37.29||35.50||
|7||可乐园C栋1单元102||深房地字第5000566069号||龙华||96.71||2013/5/31||0.79||0.77||

「天宝公司」已提供上述资产不动产权证、购买合同等产权证明文件的复印件。
（四）申报评估的未反映在评估基准日资产负债表中的无形资产情况
截至评估基准日，「天宝公司」申报的置于其名下的表外软件著作权权共22项。上述无形资产未在评估基准日的资产负债表中予以反映。
1、软件著作权
「天宝公司」软件著作权的基本情况如下表所示：
||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序号||软件名称||登记号||登记日期|著作权人||首次发表日期|
|1||天宝城域骨干数据业务传输系统V1.0||2014SR068980||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司|未发表||
|2||天宝数字电视条件接收系统V1.0||2014SR068708||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司|未发表||
|3||天宝数字电视业务描述信息播发系统V1.0||2014SR068835||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司|未发表||
|4||天宝综合业务运营支撑系统V1.0||2014SR068840||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司|未发表||
|5||天宝双向数据网络回传信号监控系统V1.0||2014SR068845||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司|未发表||
|6||天宝数据轮播业务系统V1.0||2014SR068858||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司|未发表||
|7||天宝有线电视音视频质量监控系统V1.0||2014SR068880||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司|未发表||
|8||天宝数字电视业务复用、加扰系统V1.0||2014SR068882||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司|未发表||
|9||天宝数字电视信道指标参数监控系统V1.0||2014SR069324||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司|未发表||
|10||天宝电子节目菜单广告播出系统V1.0||2014SR069329||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司|未发表||

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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序号||软件名称||登记号||登记日期||著作权人||首次发表日期|
|11||天宝数字电视机顶盒应用软件V1.0||2014SR069336||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|12||天宝多节点环境动力集中监控系统V1.0||2014SR069326||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|13||天宝数字视频编码系统V1.0||2014SR068878||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|14||天宝交互式电视业务点播系统V1.0||2014SR068874||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|15||天宝宽带网络系统V1.0||2014SR068877||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|16||天宝混合光纤同轴电缆网传输系统V1.0||2014SR068870||2014/05/29||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|17||天宝DTV业务信息管理系统V1.0||2017SR111778||2017/04/12||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|18||天宝宽带网络品质监控系统V1.0||2017SR111770||2017/04/12||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|19||天宝数字电视清流备播系统V1.0||2017SR119935||2017/04/17||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|20||天宝4K智能机顶盒应用软件V1.0||2017SR119927||2017/04/17||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|21||天宝CMTS信息监控系统V1.0||2017SR111772||2017/04/12||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||
|22||天宝C-DOCSIS分布式同轴接入系统V1.0||2017SR119954||2017/04/17||深圳市天宝广播电视网络股份有限公司||未发表||

被评估企业承诺：「天宝公司」除上述表外无形资产外，不存在与本次评估目的所对应的经济行为有关而又未反映在评估基准日资产负债表中的无形资产。
（五）申报评估的表外资产情况
被评估企业承诺：除申报评估的未反映在评估基准日资产负债表中的无形资产外，「天宝公司」不存在与本次评估目的所对应的经济行为有关而又未申报评估的表外资产。
（六）引用其他评估机构出具的报告结论所涉及的资产情况
本次评估无引用其他评估机构出具的报告结论。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要四、 价值类型及其定义
企业价值评估一般可供选择的价值类型包括市场价值和非市场价值。
根据本次评估目的，评估对象自身条件、以及国家关于评估方面的相关规定，评估对象的价值类型为在持续经营前提下的市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
本公司提请评估报告的使用者注意：同一资产在不同市场的价值可能存在差异，本次评估基于国内可观察或分析的市场条件和市场环境状。
五、 评估基准日
本次评估基准日是2016年12月31日。
考虑被评估企业结算、资产清查和编制财务报表所需要的时间以及有关经济行为的总体计划等因素，委托方确定上述会计期末为本次评估的评估基准日。
本次评估中所采用的取价标准（包括但不限于：价格、税率、费率、汇率、存贷款利率）均为评估基准日或与评估基准日较近的有效价格标准。
六、 评估依据
本次资产评估遵循的评估依据主要包括行为依据、法律法规依据、评估准则依据、资产权属依据，以及评定估算时采用的取价依据和其他参考资料等，具体如下：
（一）行为依据
1.委托方与本公司签订的PXAL-A/S2017-A048《资产评估业务约定书》。
（二）法律依据
1.《中华人民共和国资产评估法》（2016年 7月 2日第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过，自2016年12月1日起施行）。
2.《中华人民共和国公司法》（1993年 12月 29日第八届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过；根据1999年12月25日第九届全国人民代表大会常务委员会第十三次会议《关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决定》第一次修正；根据 2004年 8月 28日第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议《关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决定》第二次修正；2005年 10月 27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订；根据2013年12月28日第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议《关于修改〈中华人民共和国海洋环境保护法〉等七部法律的决定》第三次修正，2013年12月28日中华人民共和国主席令第八号公布）。
3.《中华人民共和国证券法》（1998年 12月 29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过；根据2004年8月28日第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议《关于修改<中华人民共和国证券法>的决定》第一次修正；2005年 10月 27日第十届
全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订；根据 2013年 6月 29日第十二届全国人
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要民代表大会常务委员会第三次会议《关于修改〈中华人民共和国文物保护法〉等十二部法律的决定》第二次修正；根据2014年8月31日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议《关于修改<中华人民共和国保险法>等五部法律的决定》第三次修正）。
4.《中华人民共和国企业所得税法》（2007年3月16日第十届全国人民代表大会第五次会议通过，2007年3月16日中华人民共和国主席令第六十三号公布）。
5.《中华人民共和国增值税暂行条例》（1993年 12月 13日中华人民共和国国务院令第134号发布；2008年11月5日国务院第34次常务会议修订通过，2008年11月10日中华人民共和国国务院令第538号发布；2016年1月13日国务院第119次常务会议通过，2016年2月6日中华人民共和国国务院令第666号发布）。
6.《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（2008年 12月 18日以财政部、国家税务总局令第50号公布；2011年10月28日财政部、国家税务总局令第65号修订和公布）。
7.《中华人民共和国物权法》（2007年3月16日由第十届全国人民代表大会第五次会议通过，自2007年10月1日起施行）。
8.其他相关法律、法规和规范性文件。
（三）准则依据
1.《资产评估准则—基本准则》(财企[2004]20号)。
2.《资产评估职业道德准则—基本准则》(财企[2004]20号)。
3.《资产评估职业道德准则——独立性》(中评协[2012]248号)。
4.《资产评估准则——业务约定书》(中评协[2011]230号)。
5.《资产评估准则—评估报告》(中评协[2011]230号)。
6.《资产评估准则—评估程序》(中评协[2007]189号)。
7.《资产评估价值类型指导意见》(中评协[2007]189号)。
8.《资产评估准则—企业价值》(中评协[2011]227号)。
9.《资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》(会协[2003]18号)。
10.《资产评估准则——工作底稿》(中评协[2007]189号)。
11.《评估机构业务质量控制指南》(中评协[2010]214号)。
12.《房地产估价规范》（GB/T50291-2015）。
（四）权属依据
1.被评估企业《企业法人营业执照》、《公司章程》以及公司相关权力机构的决议。
2.委托方和被评估企业的工商登记信息资料。
3.被评估企业提供的房地产证、重要设备购置合同和购置发票、机动车行驶证、相关软件著作权书等产权证明文件的复印件。
4.其他与被评估企业资产的取得、使用等有关的会计凭证及其它资料。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要（五）取价依据
1.「天宝公司」提供的与其经营有关的资料和财务会计记录。
2.「天宝公司」提供的未来经营预测等有关资料。
3.评估基准日有效的贷款利率、外汇汇率、国债收益率等有关资料。
4.与被评估企业所在行业有关的国家宏观、区域市场等统计分析资料。
5.WIND资讯金融终端。
6.有关价格目录或报价资料。
7.评估人员现场调查记录及收集的其他相关价格信息资料。
8.与本次评估有关的其他参考资料。
（六）其它参考资料
1.被评估企业提供的资产评估申报表。
2.立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报告。
3.其他参考资料。
七、 评估方法
（一）评估方法的选择
企业价值评估的基本方法主要有市场法、收益法和资产基础法。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为收益法。评估方法选择理由如下：
由于目前国内资本市场缺乏与被评估企业类似或相近的可比上市公司；非上市公司的股权交易市场不发达且交易信息不公开，缺乏或难以取得类似企业相对完整的股权交易案例，故本次评估不宜采用市场法评估。
资产基础法将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得股东全部权益价值。采用资产基础法时需对其申报的实物资产进行盘点清查，以便根据设备现状及型号确认估值，鉴于「天隆公司」其资产量较大的实物资产多数为管网等埋于地下的设备，评估人员无法一一勘查并确认其现状，因此其价值无法准确估量，故本次评估不适合采用资产基础法。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要通过对国家有关政策、国家经济运行环境和相关行业发展情况以及被评估企业的经营情况等分析，「天宝公司」目前运行正常，其管理团队和其他主要职员以及经营环境等均相对稳定，相关收益的历史数据能够获取，在一定的假设条件下，「天宝公司」的未来收益期限及其所对应收益和风险能够进行相对合理预测和估计，适宜采用收益法进行评估。
根据以上分析，本次评估确定采用收益法进行评估。
（二）收益法应用概要
本次评估选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型，其概要如下：
企业价值评估的基本模型为：股东全部权益价值=企业整体价值-付息债务价值
数学模型：VVV
（式7-1）
OE En IBD
式7-1中：V
——表示股东全部权益价值
OE
V
——表示企业整体价值
En
V——表示付息债务价值。
IBD
企业整体价值V
的模型为：
En
企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值
数学模型：VVVV
（式7-2）
En OA CO NOA
式7-2中：V
——表示企业整体价值
En
V
——表示经营性资产价值
OA
V
——表示溢余资产价值
CO
V
——表示非经营性资产价值
NOA
经营性资产价值V
采用以下自由现金流量折现模型进行评估：
OA
n F F
1g
V i  n （式7-3）
OA m m
i1
1ri
12
rg1rn
12
式7-3中：V
——表示评估基准日经营性资产价值
OA
F——表示预测期第i年预计的自由现金流量，i1,2,,n
i
F——表示预测期末年即第n年预计的自由现金流量
n
r——表示折现率
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要n——表示预测期
i——表示预测期第i年
g——表示永续期(自预测期结束后即第n+1年起至永续年)各年的自由
现金流量预计的年平均增长率
m——表示当评估基准日所在的月数(唯当评估基准日为年末时，m=0)
第i年自由现金流量F
根据以下模型计算
i
自由现金流量=税后净利润+利息支出+折旧和摊销-资本性支出-营运资金增量
FPIDCC
（式7-4）
i i i Ai Ai Wi
式7-4中：F——表示预测期第i年预计的自由现金流量，i1,2,,n
i
P——表示预测期第i年预计的税后净利润
i
I——表示预测期第i年预计的利息支出
i
D——表示预测期第i年预计的经营性资产的折旧和摊销
Ai
C——表示预测期第i年预计的资本性支出
Ai
C——表示预测期第i年预计的营运资金的增量
Wi
折现率r利用加权平均资本成本模型(WACC)计算
V V
rr E r IBD
1T
（式7-5）
e
VV
d
VV
E IBD E IBD
而权益资本成本r采用资本资产定价模型(CAPM)计算：
e
rrMRPr（式7-6）
e f e c
式7-5和式7-6中：
r
——表示权益资本成本
e
r
——表示付息债务资本成本
d
r——表示无风险报酬率（取长期国债利率）
f
r
——表示个别风险调整系数或特定风险调整系数
c
V——表示评估基准日权益资本的市场价值
E
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要 V——表示评估基准日付息债务的市场价值
D
T——表示企业所得税税率
MRP——表示市场风险溢价
——表示权益的系统风险系数
e
付息债务成本r
：根据付息债务的实际情况计算其偿还周期，而采用与评估基准日相 d
近的同期商业贷款利率。
无风险报酬率r：本次评估用长期国债利率对无风险报酬率r进行估计。
f f
市场风险溢价MRP：根据Stern School ofBusiness的AswathDamodaran的研究，市场风险溢价MRP与市场所在的国家或地区的市场完善成度相关，假定美国的国家风险溢价（Country RiskPremiums，用CRP表示）为零即CRP20160.00%并以此为基础，综合考虑其 USA
他国家或地区的市场完善程度、历史风险数据的完备情况及其可靠性、主权债务评级等因素而对其他国家或地区市场相对于美国市场的风险进行估计。
权益的系统风险系数：
e
 V
1T
1 D （式7-7）
e u

V
E

式7-7中：

——表示预期无杠杆市场风险系数，通过可比公司进行估计。
u
个别风险调整系数或特定风险调整系数r
：综合考虑行业周期性波动、技术研发风险、 c
新产品市场开拓风险等因素确定。
溢余资产价值V
：
CO
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，且评估基准日后企业自由现金流量预测又不涉及的资产。该等资产通常采用成本法评估。
非经营性资产价值V
：
NOA
非经营性资产指评估基准日非经营性资产总额与非经营性负债总额之差的简称。非经营性资产和非经营性负债是指与生产经营无关的且评估基准日后自由现金流量预测又不涉及的资产和负债。通常情况下，非经营性资产、非经营性负债包括与经营无关的长期股权投资、内部往来款及保证金、押金、递延所得税、应付股利等。该等资产和负债采用成本法评估。
付息债务价值V：付息债务价值V采用成本法评估。
IBD IBD
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要1、被评估企业主营业务
「天宝公司」公司主要从事广播电视网络的建设运营，主要业务包括广播电视节目收视服务、数字电视增值业务的开发与经营、宽带业务、有线电视相关工程及安装、节目传输等，业务区域覆盖深圳宝安区、龙华新区及前海区域。
（1）基本收视业务
基本收视业务是公司的核心业务，主要为部分构成：向全宝安区、龙华新区及前海区域数字电视用户提供基本广播电视节目收取的基本收视维护费。
（2）增值收视业务
增值收视业务是公司收入的重要增长点，增值收视业务主要包括付费频道（标清付费频道、高清付费频道）、互动点播等，可向用户提供影视、体育、生活、教育等多种类型的付费电视节目和视频内容。
（3）宽带业务
宽带接入业务是指向企事业单位或个人用户提供宽带接入服务。
（4）有线电视工程业务
根据建设发展需求，公司在范围内规划建设广电网络干线网、用户分配网，为用户提供工程施工服务和安装服务。此外根据国家相关政策，在有线广播电视网络尚未覆盖的地区，公司户户通等直播卫星电视用户接收设施的安装工作。
（5）广告业务
该业务主要由天威广告公司与广告代理商进行谈判，并签订开机及EPG广告代理合作协议书，由「天宝公司」提供播放平台。
（6）节目传输业务
该业务主要包括省外频道落地传输服务和省内频道传输服务。公司接收中央电视台、卫视频道、购物频道等专业频道及省内各省市县自办频道信号，并传送到用户终端。
2、被评估企业经营模式
（1）盈利模式
天宝公司主要依靠以下五大类业务盈利：
1）有线电视收视业务收入
有线电视收视业务分为基本收视业务跟增值收视业务。通过规划建设的宝安区有线电视网络干线网和用户分配网向用户（主要为当地家庭用户）提供电视节目收视服务和数据广播等扩展业务和增值业务，向用户收取数字电视收视费，目前主要包括基本收视费和付费电视
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要收视费。同时，天宝公司也为原在册用户和新申请入网用户配置标清或高清机顶盒，并收取相应的机顶盒销售收入；为新申请入网用户提供机顶盒安装服务，并收取相应的装机工料费。
2）有线宽频业务收入
通过规划建设的宝安区、龙华新区、前海区有线电视网络干线网和用户分配网向用户（主要为当地家庭用户）提供互联网接入业务，向用户收取宽带使用费。
3）节目传输收入
根据国家广电行政管理部门的规定，电视节目信号接收和传输必须经过审批，在「天宝公司」经营地域内，仅「天宝公司」有权接收并通过自己的网络向用户传输有线电视节目信号，因此电视节目提供商（包括境内外各电视台和付费频道运营商）在其网内落地传输必须依赖于「天宝公司」。因此，「天宝公司」对于电视节目提供商在其网内落地传输具有选择权，并向电视节目提供商收取节目传输费或收视费。
4）广告业务收入
接受广告代理公司或者广告主的委托，在电子节目指南（EPG）界面上发布广告（包括开机、调音、调台、频道搜索界面等），并收取广告发布费。
5）有线电视工程收入
「天宝公司」与辖区房地产开发商签署合同建设小区有线电视网络，向开发商收取网络建设费。
（2）采购模式
「天宝公司」的采购内容主要分为两部分：一是有线电视传输以及日常办公所需的设备与材料；二是版权采购。
1）设备采购
根据《深圳市有线广播电视网络资源整合工作的实施意见》（深办发[2006]29号）“五个统一”中统一技术标准、统一发展规划、统一运营管理的要求，「天宝公司」需采购的重大设备由深圳广电集团统一协调、联合招标，然后各自分别与供应商签订采购合同，如网络传输设备、机顶盒等。
常规设备以及日常办公用品由「天宝公司」单独通过招标代理公司进行招标，并进行采购。
2）版权采购
「天宝公司」对于视频内容的采购主要集中在数字电视付费频道及节目的内容版权上。
之前「天宝公司」的数字电视频道及节目均由「天威视讯」下属子公司天华世纪传媒有限公司统一提供，双方根据付费节目经营的行业原则和市场商业惯例，按不同方式就收视费进行分成。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要（3）客服保障
宝安区各街道的客户服务工作由「天宝公司」下属各街道的工程技术部负责。「天宝公司」统一将呼叫中心服务外包给专业呼叫中心，专业呼叫中心负责通过统一热线电话受理两区客户7×24小时的日常报障、业务咨询、投诉受理等各项服务工作。各街道的工程技术部在接到专业呼叫中心通过BOSS系统的派单后负责上门服务并反馈工作结果。
此外，部分街道所属服务网点根据所在街道的具体情况，对于部分报障工单、投诉受理单进行回访和客户满意度调查，并根据回访和调查结果对工程技术部提出相应改善建议。
（4）销售模式
1）有线电视收视业务
「天宝公司」有线电视收视业务目前主要依托各街道服务网点进行销售。
2）有线宽频业务
「天宝公司」宽带业务目前主要依托各街道服务网点、客服中心、微信营业厅、各代理渠道进行销售。
3）节目传输业务
节目传输业务由「天宝公司」与电视节目提供商（主要为各地电视台、广电集团等）进行谈判，并签订协议结算。
4）广告业务
广告业务目前主要由「天宝公司」与广告代理商进行谈判，并签订开机及EPG广告代理合作协议书。
5）有线电视工程业务
有线电视工程业务由「天宝公司」与开发商进行谈判并签署建造合同。合同约定工程开工前开发商先预付一定比例的款项，主要工程完成后再支付一定比例的款项，竣工完成后支付剩余的款项。
（5）结算模式
1）有线电视收视业务
有线电视收视业务按月向客户收费，主机每月28元、副机每月14元。
2）宽带业务
宽带公客业务按包月或包半月模式销售并进行结算，每月向客户结算；宽带集客业务按流量及使用日进行销售，每月结算一次。
3）节目传输业务
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要节目传输业务按年结算，由深圳广电集团分别与电视节目提供商（主要为各地电视台、广电集团等）按协议结算，统一向「天宝公司」支付节目传输费。
4）广告业务
广告业务按年结算，由天威广告公司每年按约定的费用向「天宝公司」支付。
5）有线电视工程业务
有线电视工程业务按单结算，由「天宝公司」与开发商签订建设合同并按合同约定工程开工前开发商先预付一定比例的款项，主要工程完成后再支付一定比例的款项，竣工完成后支付剩余的款项。
3、被评估企业所处行业分析
据中国产业调研网发布的2016-2020年中国电视、广播行业现状研究分析及发展趋势预测报告显示，电视业成为文化产业的龙头，带动广播影视产业成为国民经济的新兴产业和新的经济增长点。近年来，围绕广播影视产业发展，国家广电总局相继出台了一系列具有积极影响的政策文件，如《关于促进广播影视产业发展的意见》等。
随着三网融合的深入推进，广电运营商和电信运营商业务上的趋同将造成相互之间的竞争日趋激烈，主要竞争对手为电信和移动；互联网视频技术的发展以及家庭带宽的大幅提升，用户观看视频的终端设备倾向不断向移动端转移，线上视频运营商对传统数字电视的冲击不断扩大，主要竞争对手产品为腾讯视频、暴风影音、优酷视频；在广电运营商和电信运营商不断发力的情况下，OTT机顶盒市场将进一步萎缩。
广电行业面临的市场风险因素主要包括：①舆论主阵地向互联网转移；②业务经营风险，有线电视用户不断流失，但有线宽带用户增长艰难；③技术换代风险，网络升级速度不断加快，如何在“拆”和“建”中寻找平衡点是个智慧且永恒的命题；；④区域制约风险，实现跨区域经营需要较强的经济实力和进行资源整合；⑤收购整合风险，如何理顺原有业务和新业务之间的关系，实现双方优势资源的有效整合，是行业面临的重要问题；；⑥人才失衡的风险，竞争时代，人员能力能否适应新常态需要，需要经得起考验.
根据2017年一季度广电行业上市公司财务报表数据分析，广电行业毛利率平均水平在35%附近，高于很多传统行业。附：东方明珠（25.87%）、歌华有线（31.69%）、广电网络（33.96%）、电广传媒（27.79%）、湖北广电（45.72%）、江苏有线（32.37%）、吉视传媒（42.89%）、天威视讯（36.85%）。
4、被评估企业在行业中的发展状况和前景
「天宝公司」作为深圳宝安、龙华区域信息产业主要力量之一，主营业务包括数字电视
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要业务、宽带业务。天宝广电是宝安、龙华唯一合法的有线数字电视运营商，主要负责有线广播电视网络建设、开发、经营和管理，及有线电视节目的收转和传送，公司网络可传输500多套标准清晰度数字电视节目，并能为用户提供互动电视、高速数据等融合业务服务。
「天宝公司」宽带业务正处在网络发展的第二阶段，完善网络结构，提高网络的承载力，采用多种技术方案实现网络双向化改造，同时以多功能业务拓展和提高服务水准，来推动网络系统建设，使有线电视网络真正具有宽带、双向、多功能的承载能力，把普通老百姓的电视接收终端变成家庭多媒体信息终端。
根据国内广电网络双向化改造和三网融合的要求，目前「天宝公司」网络接入网的市场需求主要来自于三个方面：存量用户的双向化改造、增量用户（城镇化、新建住宅小区等）的网络建设需求以及初步完成双向覆盖区域因用户扩容和带宽提升带来的持续升级改造。
2016年底「天宝公司」数字电视用户终端数量近60万，约占市场份额50%，领先其他竞争对手；数字电视用户在花园小区和城中村区域的占比为3：2；2016年底「天宝公司」宽带个人用户终端数量约4万个，属于市场新入者，主要消费群体的ARPU值在1000元左右，90%为花园小区用户，月均发展能力较2015年提升了300%，正处于高速发展阶段。
5、被评估企业的竞争分析
（1）被评估企业的竞争优势
1）政策支持优势
广电行业是我国文化产业的重要组成部分，国家历来重视对广电行业发展的政策支持，党的多次重大会议、国家《文化产业振兴规划》等都提出了广电行业发展战略规划等。财政部、国税总局、海关总署等行政主管部门也出台了如《关于免征部分省市有线数字电视收入营业税的通知》、《关于文化体制中经营性文化事业单位转制为企业的若干税收政策的通知》、《关于印发文化体制改革中经营文化事业单位转制为企业和进一步支持文化企业发展两个规定的通知》等系列税收优惠政策加以扶持，公司按规定享受了营业税、所得税等税收优惠。
2）宝安区在全市的地位举足轻重
据深圳市2016年国民经济和社会发展统计公报，2016年度，宝安地区生产总值达
3,003.44亿元，占全深圳的15.41%。同比上年增长8.8%，其中第一产业生产总值为0.92亿元，同比上年增长-29.4%，第二产业生产总值为1,495.01亿元，同比上年增长7.1%，第三产业生产总值为1,507.51亿元，同比上年增长10.4%；宝安常住人口为301.71万占全深圳
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要的25.34%；宝安工业增长值1340.25亿元，同比增长为8.3%；宝安区在深圳市的地位举足轻重。
3）运营经验优势
被评估单位自成立以来一直从事有线电视网络的规划建设、经营管理、维护和广播电
视节目接收、集成、传输服务，并利用整转的契机积极开展付费电视收视业务，为双向化
改造完成后拓展点播、回放等互动业务培养和积累用户基础。经过多年发展，在有线电视
网络的运营方面积累了丰富的经验。
（2）被评估企业的竞争劣势
1）经营及技术人才的缺乏
天宝公司为在合并原区广播电视台和各街道办广电站转企改制，并吸收市广电集团现金投资的基础上组建，员工的文化水平和专业技术能力普遍不高。尽管经过了近几年的企业化运作，但原行政事业单位运作模式的惯性依然存在，经营班子要从原行政事业单位的干部转变成一位职业经理人还有很长的路要走。
2）前瞻性研究不够
在天宝公司发展规划方面，未设置专门的战略研究部门，在广播电视新技术应用研究方面，未设置专门技术研究部门。日常工作重实际工作，对管理和技术方面的前瞻性研究投入的人力和物力极少。
3）新业务开发能力有待增强
在三网融合的大背景下，省级行政区域内的广电网络运营商与电信运营商以及视听新媒体在电信IPTV、网络视频、OTTTV、宽带接入等方面的竞争日趋激烈，未来广电网络运营商之间也将展开跨地域的业务竞争。广电网络运营商的区域经营特征和原有行业管理体制，使公司在在新业务开发和规模化运营方面存在一定不足。OTT TV以互联网为传输渠道，开放性较高，因此其传播内容和运营区域长期受到较严格的政策监管，起步较晚。行业实施牌照管理制度，目前全国仅中国国际广播电台、中央电视台等7家机构获得了互联网电视牌照。虽然国内OTTTV尚处于发展初期，主要面向年轻客户群，但因其内容的丰富性和开放性，已对互联网普及程度较高地区的广电网络运营商的增值收视业务带来一定冲击。
（3）被评估企业的经营风险
1）新技术更新迭代过快，更换设备和技术需要消耗大量企业资源；
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要2）政策优惠到期后，经营成本大幅上升；
3）内容创新未取得重大突破，用户行为习惯已完全互联网化；
4）未来2-3年时间，宽带网络质量未有明显改善，电信运营商同类产品价格不断下调，可能导致用户负增长；
5）信运营商移动通信流量业务成本大幅下降，将对宽带固网和有线电视市场产生新一轮冲击。
（4）被评估企业应对措施
1）优化网络出口，选择优质供应商合作，并采用多方合作机制，提高议价能力，降低网络出口成本；
2）创新网格化管理机制，改进网络质量治理方式，落实责任对象，激发基层生产活力，提高产品内在竞争力；
3）丰富产品内容，加大增值业务推广力度，上线手机电视等新业务，提高产品粘性；
4）积极开拓商企市场，通过差异化手段进入新的市场领域，依托本土化团队获取更高的利润和收入增长；
5）建立常态化营销活动机制，积极应对竞争对手活动促销带来的负面影响，化被动为主动。
6、被评估企业的未来经营收益预测
（1）主营业务收入预测
「天宝公司」公司主要从事广播电视网络的建设运营，主要业务包括广播电视节目收视服务、数字电视增值业务的开发与经营、宽带业务、有线电视相关工程及安装、节目传输等，业务区域覆盖深圳宝安区、龙华新区及前海区域。
1）有线电视收视业务收入、有线宽频业务收入
评估人员根据企业发展规划及发展前景，结合企业历史情况及管理层预期，通过预测企业未来新增用户数量、流失用户数量、客单价等对「天宝公司」有线电视收视业务及有线宽频业务的未来营业收入进行预测。
2）节目传输收入
「天宝公司」对于电视节目提供商在其网内落地传输具有选择权，并向电视节目提供商收取节目传输费或收视费分成。
考虑每年频道数量不等，评估人员依据企业以往此块业务的历史营业收入，通过与管理
层访谈得知，此块业务在未来年度将会维持稳定并有所上升。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要3）广告业务收入
此块业务由「天宝公司」委托广告代理公司进行管理，「天宝公司」仅提供播放平台，广告代理公司每年固定支付一定的合同金额。
评估人员依据企业以往此块业务的历史营业收入，通过与管理层访谈得知，此块业务在未来年度将会维持稳定并有所上升。
4）有线电视工程收入
此块业务后续根据内部政策，未来年度随时会停止收费。出于谨慎性原则，评估人员考虑未来收入时，此项不做预测。
5）机顶盒销售收入
基于目前市场状况，结合企业未来发展规划，机顶盒未来考虑以赠送的形式吸引客户群体，故评估人员考虑未来收入时，此项不做预测。
（2）主营业务成本预测
「天宝公司」的业务成本为各电视台的人工成本、公务招待费用、物业租赁、管理费、水电费及各项业务成本，评估时考虑「天宝公司」未来经营规模扩大所需的人员数量增加、租赁面积增加等对营运成本进行预测。
（3）销售费用预测
销售费用主要由职工薪酬、公务费用、拓展、广告及宣传费组成。
对于职工薪酬，本次评估参照被评估企业历史年度销售人员数量及薪酬福利水平，结合当地社会平均劳动力成本变化趋势及被评估企业人力资源规划进行估算；对于公务费用按未来年度销售人员数量增长变动比例预测，拓展、广告与宣传费，以历史水平考虑一定的增长预测。
（4）管理费用预测
管理费用主要由职工薪酬、公务费用、物业租赁、管理费、水电费、中介服务费、印花税、房产税及其他组成。
对于职工薪酬，本次评估参照被评估企业历史年度管理人员数量及薪酬福利水平，结合当地社会平均劳动力成本变化趋势及被评估企业人力资源规划进行估算，对于公务费用按未来年度管理人员数量增长变动比例预测，对于中介服务费、印花税、房产税等与收入规模增长关联性较弱的费用，以历史水平考虑一定的增长预测，其他付现管理费用主要在历史付现管理费用的分析基础上，考虑未来企业发展及人才引进等影响因素进行预测。
（5）资产减值损失预测
根据被评估企业行业特点和业务结算模式，参考「天宝公司」历史财务数据，本次评估不考虑未来可能存在的资产减值损失。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要（6）财务费用预测
财务费用主要包括利息支出和手续费等。「天宝公司」财务费用较小，对企业价值的影响可忽略不计，故未来年度不做预测。
（7）营业外收支
营业外收支指企业在经营业务以外所发生的带有偶然性的、非经常发生的业务收入或支出。预测时不予考虑。
（8）所得税费用的预测
「天宝公司」适用所得税率为15%，企业于2014年7月1日申报的“文化体制改革中经营性文化事业单位转制后企业所得税优惠”通过深圳市龙岗区地方税务局备案登记，减免幅度100%，减免日期2014年1月1日至2018年12月31日，截至评估基准日，企业尚处于减免期间，未来年度假设继续维持此项优惠政策。
（9）折旧及资本性支出预测
本次评估在预测折旧时，主要考虑现有设备类资产的折旧、未来年度企业扩大经营所需增加办公设备、以及因人员增加而需添加办公设备的折旧和更新上述固定资产后的折旧。具体测算时，根据每项资产的账面值、会计折旧摊销年限和企业会计中的残值率来预计折旧；
对于永续期的折旧摊销，按照每项资产的年折旧摊销额年金现值系数折算为年金。在测算新增资产折旧摊销时，假设新增资产在所需添加或更新时的前一年会计期末投入。
本次评估在测算资本性支出时，主要考虑现有设备的更新支出、未来新增设备的购置支出以及新增设备未来的更新支出。对存量固定资产的更新支出，根据「天宝公司」的资产结构和固定资产的经济使用年限进行。其中：对预测期内需要更新的资产，假设其于经济使用年限到期后进行更新；对于预测期外需要更新的资产，本次评估根据未来年度应当安排的资本性支出总额折算为年金。对未来新增资产的购置支出，按照「天宝公司」企业发展规划和运营计划预测；新增设备未来的更新支出均折算为相应年限的年金。
（10）营运资金的预测
营运资金是指在企业经营活动中获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金等；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。营运资金净增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能力新增或减少的营运资金。本报告所定义的营运资金净增加额为：
营运资金净增加额＝当期营运资金—上期营运资金
企业营运资金主要包括：正常经营所需保持的安全现金保有量以及应收、应付账款等。
通常上述科目的金额与收入、成本呈相对稳定的比例关系，其他应收账款和其他应付账款需具体甄别视其与所估算经营业务的相关性确定；应交税金和应付薪酬因周转快，评估假定其保持相对稳定。
营运资金=安全现金保有量+应收账款+预付账款-应付账款-预收账款+应付职工薪酬+
应交税费
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要通过对被评估企业经营情况的调查，以及经审计的历史经营性资产和损益、收入和成本费用的统计分析以及对未来经营期内各年度收入与成本的估算结果，按照上述定义，经综合分析后确定各项营运资产和营运负债的周转率，计算得到未来经营期内各年度的经营性应收款项、应付款项、应付职工薪酬及应交税费等增加额。假设永续期「天宝公司」的经营规模已达到稳定水平，无需再追加营运资金，故永续期净营运资金变动预测额为零。
7、折现率的估计
（1）无风险利率r的估计
f
据查询的中国固定国债收益率曲线显示，于评估基准日，15年期的国债到期收益率为3.4961%，选用3.4961%为无风险报酬率r。
f
（2）市场风险溢价MRP的估计
MRP为市场风险溢价（marketriskpremium）。市场风险溢价反映的是投资者因投资于风险相对较高的资本市场与投资于风险相对较低（或无风险）的债券市场所得到的风险补偿。
它的基本计算方法是市场在一段时间内的平均收益水平和无风险报酬率之差额。我国的资本市场属于新兴市场，其无论是在市场的发展历史、各项法规的设置、市场的成熟度和投资者的理性化方面均存在不足。这就导致了我国的资本市场经常出现较大幅度的波动，整体的市场风险溢价水平较难确定。在本次评估中，我们采用美国金融学家 AswathDamodaran所统计的各国家市场风险溢价水平作为参考。计算公式如下：
市场风险溢价=成熟股票市场的风险溢价+国家风险溢价
AswathDamodaran统计的市场风险溢价包括两方面，即成熟的金融市场风险溢价（采用美国股票市场的历史风险溢价水平）加上由于国别的不同所产生的国家风险溢价（CountryRiskPremium）。国家的风险溢价的确定是依据美国的权威金融分析公司 Moody'sInvestorsService所统计的国家金融等级排名（longtermrating）和此排名的波动程度来综合考虑一个国家的金融风险水平。
据统计，美国股票市场的历史风险溢价为6.40%，我国的国家风险溢价为0.9%（依据Moody’s Investors Service最近一期对我国的主权债务评级来确定），综合的市场风险溢价水平为7.30%。
（3）权益的系统风险系数的估计
e
系数是指投资者投资某公司所获报酬率的变动情况与股票市场平均报酬率的变动情况的相关系数。系数的具体计算过程是：A）计算股票市场的收益率和个别收益率。估算时股票市场的收益率以上证综合指数一个期间的变化来计算。个别收益率以单个公司某期间股票收盘价的变化来计算；B）得出上述各期期间的收益率后，在某期期间段以股票市场的收益率为ⅹ轴，以单个公司个别收益率为У轴，得出一系列散点；C）对上述散点进行回归拟合得出一元线性回归方程，该回归方程的斜率即为该单个公司的系数。
由于「天宝公司」是非上市公司，我们通过选取相关行业的6家上市公司作为参照公司，用这些参照公司的值经过一系列换算最终得出「天宝公司」的系数。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要通过查询同花顺FIND软件可知各上市公司无财务杠杆的u值，然后取无财务杠杆的u的平均值按「天宝公司」的资本结构计算得出「天宝公司」的值。计算公式如下：
=u(平均)×[1+D/E×(1-T)]
上式中的D/E=0
u（平均）计算过程见下表所示：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序号||股票代码||股票简称||βu|
|1||000156.SZ||华数传媒||1.1298||
|2||000665.SZ||湖北广电||0.7327||
|3||000719.SZ||大地传媒||0.9733||
|4||300251.SZ||光线传媒||0.8291||
|5||600088.SH||中视传媒||1.0254||
|||均值||||0.9381||


「天宝公司」无付息债务，故「天宝公司」系数为0.9381。
（4）个别风险调整系数或特定风险调整系数r的估计
c
「天宝公司」是非上市公司，我们通过计算已上市的参照企业的平均风险在消除了资本结构的差异后来衡量「天宝公司」的风险，这还需分析「天宝公司」相比参照公司所具有的特有风险以确定企业特有风险补偿率。
企业特定风险调整系数 r的确定需要考虑以下几方面因素：企业规模；企业所处经营 c
阶段；历史经营情况；企业的运营风险；产品资源、客户资源的可持续性；企业业务模式；
企业内部管理及控制机制等。经过综合分析确定特定风险调整系数r为1.5%。
c
（5）权益资本成本r的计算
e
rrMRPr=3.4961%+7.3%×0.9381+1.5%＝11.84%
e f c
（6）付息债务成本r的估计
d
「天宝公司」付息债务为零，r=0
d
（7）
折现率r
的计算
V V
rr E r IBD
1T
=11.84%
e
VV
d
VV
E IBD E IBD
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要8、被评估企业经营性资产价值V的计算
OA
n  
V
F
1


F
i

Fn1 g
OA
m m m

1
r0.5112

i2

1
ri120.5 rg


1
rn120.5
＝93,976.00万元
计算过程如下表所示：
金额单位：人民币万元
|||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目|||||||||||||
||||2017年||2018年||2019年||2020年||2021年||2022年|
|投资资本现金流(FCFF)||6,832.83||7,042.80||5,601.49||5,260.93||-1,983.58||6,661.48||
|折现率||11.84%||||||||||||
|距离基准日年限||0.50||1.50||2.50||3.50||4.50||5.50||
|折现系数(期中折现）||0.94557||0.84544||0.75591||0.67586||0.60429||5.84195||
|现值||6,460.92||5,954.25||4,234.21||3,555.65||-1,198.65||38,916.02||
|企业营业性业务价值||57,922.41||||||||||||

本次评估暂未考虑永续期各年自由现金流量预计的年平均增长率G。
9、被评估企业溢余资产价值V的计算
CO
于评估基准日，「天宝公司」溢余资产包括货币资金，涉及相应估值为36,054.05万元。
10、 被评估企业非经营性资产价值V 的计算
NOA
于评估基准日，「天宝公司」不存在非经营性资产。
11、 被评估企业整体价值V
En
VVVV ＝57,922.41+36,054.05+0.00＝93,976.00万元
En OA CO NOA
12、 被评估企业付息债务价值V
IBD
于评估基准日，「天宝公司」付息债务价值为零。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要13、 被评估企业股东全部权益价值V
OE
VVV
OE En IBD
＝93,976.00万元（取整至万位）
（三）评估结果的确定方法
本次评估以收益法的评估结果作为最终评估结论。即「天宝公司」股东全部权益于评估基准日的评估值为：93,976.00万元人民币（大写金额为人民币玖亿叁仟玖佰柒拾陆万元整）。
八、 评估程序实施过程和情况
（一）明确评估业务基本事项
通过向委托方了解总体方案，明确委托方、被评估企业、评估目的、评估对象和评估范围、评估基准日、评估报告使用限制、评估报告提交时间及方式等评估业务基本事项。
（二）签订业务约定书
根据了解的评估业务基本情况，本公司对自身专业胜任能力、独立性和业务风险进行综合分析和评价，最终决定与委托方签署资产评估业务约定书。
（三）编制评估计划
根据评估项目的具体情况，指派项目经理和评估小组成员。由项目经理编制评估计划，对评估项目的具体实施程序、时间要求、人员分工做出安排，并将评估计划报经部门经理和总经理审核批准。
（四）现场调查
根据批准的评估计划，评估人员进驻被评估企业进行现场调查工作，主要包括对企业经营状况的了解、向企业有关人员了解评估范围内实物资产的运行、维护、保养状况等。
（五）收集评估资料
根据评估工作的需要，评估人员向被评估企业了解了企业经营业务的发展情况及未来发展规划，同时收集了与本次评估相关的各种资料与信息，包括被评估企业的财务资料、资产权属证明材料、行业信息等。
（六）评定估算
根据评估对象的实际状况和特点，制定的具体评估方法，对评估对象进行评估测算，确定评估价值。
（七）编制和提交评估报告
项目负责人（本报告的签字资产评估师）在以上工作的基础上撰写评估报告，并履行本公司内部审核程序后，向委托方提交评估报告。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要九、 评估假设
本次评估中，评估人员遵循了以下评估假设。本评估报告及评估结论的成立，依赖于以下评估假设：
（一）基本假设
1、交易假设
交易假设是假定评估对象已经处在交易过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
2、公开市场假设
公开市场假设是假定评估对象在公开市场中进行交易，从而实现其市场价值。资产的市场价值受市场机制的制约并由市场行情决定，而不是由个别交易决定。这里的公开市场是指充分发达与完善的市场条件，是一个有自愿的买者和卖者的竞争性市场，在这个市场上，买者和卖者的地位是平等的，彼此都有获得足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易行为都是在自愿的、理智的，而非强制或不受限制的条件下进行的。
3、资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时假定被评估资产按照目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用，相应确定评估方法、参数和依据。
（二）评估外部环境的假设
1．假设「天宝公司」主要业务所在国现行的有关法律法规及政策、国家、国际宏观经济形势无重大变化，交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
2．假设有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用、融资条件等不发生重大变化。
3．假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
4．对于评估中价值估算所依据的「天宝公司」所需由有关地方、国家政府机构、私人组织或团体签发的一切执照、使用许可证、同意函或其他法律或行政性授权文件假定已经或可以随时获得或更新。
5．假设「天宝公司」所有经营活动均能依照有关法律、法规的规定和相关行业标准及安全生产经营之有关规定进行。
（三）评估对象和范围方面的假设
1．「天宝公司」未来的经营管理团队尽职，且企业管理层有能力担当其职务，并继续保持现有的经营管理模式经营。同时假设现有的管理、经营范围、业务方向、技术团队的相对稳定，或变化后的管理、经营范围、业务方向、技术团队对深圳市天宝广播电视网络有限公司无重大影响。
2．评估仅基于评估基准日或近期可预见的经营能力提升。不考虑未来可能由于管理层、
经营策略和持续追加投资等情况导致的经营能力扩大。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要3．评估基准日后企业的研发能力和技术先进性继续保持目前的水平；企业的产品或服务保持目前的市场竞争态势。
4．假设「天宝公司」经营场所的取得及利用方式与评估基准日保持一致而不发生变化。
5．本次评估的各项资产均以评估基准日的实际存量为前提，有关资产的现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据。
6．评估范围仅以「天宝公司」提供的评估申报表为准，未考虑「天宝公司」提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债。
7．假设企业预测年度现金流为期中产生。
8．假设企业未来将采取的会计政策和编写评估报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致。
（四）有关资料真实性的假设
本次评估假设委托方及被评估企业提供的基础资料和财务资料真实、准确、完整。
当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
（五）本次评估的特定假设
1.假设「天宝公司」能够于2018年后年继续享有税收优惠政策。
2.假设「天宝公司」主营业务的市场接受度及未来市场份额能够达到管理层预期。
十、 评估结论
我们认为，除评估报告所载明的特别事项说明外，在「天宝公司」持续经营和本报告载明的评估目的、价值类型、评估基准和评估假设条件下，评估结果如下：
采用收益法评估的「天宝公司」股东全部权益于评估基准日2016年12月31日的市场价值为人民币93,976.00万元人民币（大写金额为人民币玖亿叁仟玖佰柒拾陆万元整）。
评估结果相对其于评估基准日的净资产账面值 54,586.37万元，评估增值 39,389.63万元，增值率72.16%。
十一、特别事项说明
评估报告所载评估结果仅反映评估对象在本次评估目的、价值类型、评估基准和评估假设条件下，根据有关经济原则确定的市场价值。我们认为：我们在评估过程中发现的以下事项可能会影响评估结论，但在目前情况下我们无法估计其对评估结果的影响程度。谨提请评估报告使用人和阅读人注意。
（一）引用其他机构出具的评估结论情况
本次评估中，不存在引用其他评估机构出具的评估结论的情况。
（二）担保、租赁及其或有负债（或有资产）
本次评估中，未发现被评估企业存在担保、租赁及其或有负债（或有资产）。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要（三）关于经济行为本身对评估结论的影响
本次评估中，未发现经济行为本身对本次评估结论产生重要影响的因素存在。
（四）重大合同、重大诉讼事项
本次评估中，未发现被评估企业存在重大诉讼事项。
（五）产权瑕疵事项
纳入评估范围内的资产，不存在证载权利人与实际使用者名称不符的情况。资产评估师对评估对象的法律权属给予了必要的关注，但不对评估对象的法律权属做任何形式的保证。
（六）未决事项、法律纠纷等不确定因素
本次评估中，未发现被评估企业存在未决事项、法律纠纷等不确定因素。
（七）重大期后事项
本次评估中，未发现被评估企业存在其他重大期后事项。
（八）其他需要说明的事项
1.本次评估被评估企业股东全部权益于评估基准日之市场价值时，未考虑股权流动性因素对评估结果的影响。
2.采用收益法评估时，有关被评估企业的未来盈利预测数据主要由「天宝公司」经营管理层提供；本公司的责任是在上述盈利预测的基础上，结合「天宝公司」的经营模式、发展规划、资源配置等情况以及所在行业的市场状况对其进行合理性分析、判断。评估机构对「天宝公司」盈利预测的利用，不是对「天宝公司」未来盈利能力的保证。
3.尽管本公司对「天宝公司」所在行业及企业的技术优势、资源优势、运营模式和盈利模式进行了必要的尽职调查，对被评估企业的未来发展趋势也进行了充分分析，但我们仅仅是评估方法的专业人士，不是行业专业技术人员或技术专家。我们无法预见未来可能出现的各种技术创新，无法对新兴技术的出现对被评估企业所在行业及其盈利能力造成的冲击进行预测。
十二、评估报告使用限制说明
1.评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途。
2.评估报告只能由评估报告载明的报告使用者使用。
3.未征得本评估机构同意并审阅相关内容，评估报告的全部或者部分内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
4.评估报告经资产评估师签字、评估机构盖章后方可正式使用。
5.评估结论仅在评估报告载明的评估基准日成立。评估报告使用者应当根据评估基准日后的资产状况和市场变化情况合理确定评估报告使用期限。通常，只有当评估基准日与经济行为实现日相距不超过一年时，才可以使用评估报告。
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要十三、评估报告日
本公司资产评估师石永刚、刘俊于2017年6月20日形成最终专业意见，并签署本评估报告。
本评估报告附有若干附件，系本评估报告的组成部分。
（以下无正文）
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深圳市天威视讯股份有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告摘要（本页无正文，为评估报告签署页）
深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司 法定代表人：聂竹青
中国·深圳 资产评估师：石永刚
二〇一七年六月二十日 资产评估师：刘俊
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深圳市天宝广播电视网络有限公司基于财务报告所涉及的深圳市天宝广播电视网络有限公司股东全部权益价值·评估报告附件
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