华邦颖泰股份有限公司
非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告
二零一五年四月
释 义
在本报告中，除非文义载明，以下简称具有如下含义：
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本报告中部分合计数与各数值直接相加之和在尾数上可能存在差异，是由于数字四舍五入造成的。
一、本次募集资金使用计划
本次非公开发行股份拟募集资金总额不超过193,785.41万元，扣除发行费用后募集资金净额拟投入以下项目：
单位：万元
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|项目名称|总投资|
|皮肤类疾病互联网医疗平台项目|20,000|
|华邦医药产业基地建设项目|103,785.41|
|全渠道营销体系建设项目|20,000|
|补充流动资金|50,000|
||193,785.41|

募集资金到位之前，为尽快推动项目的实施，公司可根据项目进展程度，先行以自有资金或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后，以募集资金置换自筹资金。
本次募集资金到位后，若实际募集资金净额超过上述项目拟投入募集资金总额，超过部分将用于补充公司流动资金；若实际募集资金总额扣除发行费用后少于上述募投项目需要量，则不足部分由本公司以自筹资金解决。
二、本次非公开发行股票募集资金投资项目基本情况
（一）皮肤类疾病互联网医疗平台项目
1、项目基本情况
本次拟以扣除发行费用后募集资金净额中的 20,000万元用于皮肤类疾病互
联网医疗平台项目，华邦颖泰拟新设全资子公司作为项目的实施主体。项目建设
期2年。
当前互联网技术对医疗行业渗透已成必然趋势，结合我国医疗改革继续深化的大背景，华邦颖泰将建设“皮肤类疾病互联网医疗平台”项目（以下简称“医疗平台”）。医疗平台项目拟通过与权威学术机构合作，建设皮肤类疾病专科垂直网站以及移动终端应用（APP）等线上管理平台，为患者提供专业的皮肤类疾病健康咨询服务，打造医患互动平台；建立科普知识模块，为患者自我判断病情提供实用参考；同时建立行业研究知识库，实时搜集业内最前沿研究成果和核心研究文献，为医师掌握业内权威研究以及最新发展趋势提供有力支持。
2、项目建设的背景及必要性
（1）项目建设的背景
由于现代生活节奏加快，工作压力增大，在不良环境因素和生活习惯影响下，皮肤类疾病患病人群不断增大，发病率逐年增高。预计未来5年内，中国皮肤病患者人群将从现在的2.5亿人次增加到3.5亿人次。患者接受治疗的主动性也将随着经济水平的提高而提高，预计到2020年就诊率将从现在的28%提升到40%左右。初步估计皮肤类疾病领域医疗服务的直接市场规模在每年2000亿元以上。
据《2014年全球社交、数字和移动》报告显示，我国 2014年网民数量达 5.9亿人，智能手机保有量超过5亿部，移动互联网技术的发展、智能终端普及、传感器技术进步为互联网医疗提供爆发式增长的土壤，为庞大的医疗服务需求转移到移动互联渠道提供了可能。
互联网医疗的商业模式存在于医疗全流程中的各类诉求主体，主要包括患者、医生、医院、药企、险企等5大角色，越刚性的需求，越容易产生成功的商业模式。从患者的角度，能被互联网化的环节包括：健康管理、自诊、自我用药、导诊、候诊、诊断、治疗、院内康复、院外康复（慢性病管理）。从医生的角度，可以借助互联网满足：提高知名度、增加学术科研病例、缓解医患紧张关系、方便跟踪巡访等。从医院的角度，互联网医疗更多结合医院信息系统一同提高医院运行效率，缓解运行压力。从药企的角度，互联网医疗从精准营销和辅助研发两个角度带来价值。从险企等金融机构的角度，互联网医疗可以协助其更精准定价，节约支出。
互联网医疗信息网站和移动终端应用是互联网医疗行业发展的重要载体。根据前期市场调研统计，目前我国尚无皮肤类疾病专科的权威垂直网站，虽有一些针对皮肤类疾病专科的移动终端应用，不过都仅能满足寻医问诊需求的自助类应用，还不能对接线下医疗资源，无法形成 O2O功能的闭环，更没有规模性或者垄断优势品牌出现。如果说互联网医疗行业还处于发展初期，那么皮肤类疾病专科领域O2O模式尚处于空白期。
（2）项目建设的必要性
①有利于华邦颖泰巩固现有业务、拓展新的利润增长点。目前华邦颖泰医药事业的主要业务方向是化学药和原料药制造。分析国际医疗改革的几种典型模式可以发现，推行医保总额控费、降低药品销售加成在医疗总费用的占比是大势所趋。目前，我国多数省份推行的药品统一招标、超支分担和按病种付费等医疗改革尝试对制药行业带来一定的冲击。所以，改变单一的医药制造模式，开拓医疗服务业务，向医疗产业上下游拓展也是势在必行。自华邦颖泰创立伊始，皮肤类疾病专科用药就是公司主营业务方向。经过20多年的耕耘积累，公司已在皮肤类疾病专科领域积累了广泛的医院、医生资源。
②有利于发展与专业协会的协作关系。长期以来，华邦颖泰通过广泛、深入的学术合作，与中华医学会皮肤性病学分会、中国医师协会皮肤性病学分会、中国中西医结合皮肤性病分会、中华医学会临床药学分会等专业协会建立了良好的协作关系，有助于通过医疗平台建立皮肤类疾病基本知识以及医学前沿研究信息，树立皮肤性病学的科普权威地位，普及皮肤性病学知识，促进人类健康。
③有利于巩固与全国各地皮肤性病类医疗机构的合作。目前，全国约有 6000多家皮肤性病医院或皮肤性病医院科室、约2.2万名皮肤性病临床医师。华邦颖泰皮肤类疾病产品已覆盖其中约5000家皮肤性病医院或皮肤性病医院科室，约有 1.7万名皮肤性病临床医师借助华邦颖泰医药产品为广大患者提供优质健康咨询服务。另外，华邦颖泰与欧美、亚太约39位临床治疗、病理研究的顶级专家有长期稳定的研究合作。医疗平台的建立有助于实现医院和临床医师资源的对接，既可以为互联网医疗平台提供优质的医疗服务供给，又能通过这个平台为广大临床医师和在校医学生提供辅助健康咨询工具帮助和后续的执业学习、前沿学
术交流等学习深造机会。
④有利于向非专业人员普及皮肤性病防治知识。从权威医疗机构的专业角度，利用互联网、移动终端等网络工具方便快捷、保护隐私的优势，宣传普及皮肤疾病知识，避免患者因“难言之隐”上当受骗，贻误病情枉费钱财。线上平台提供网上咨询、预约服务，线下医院负责患者的接诊、检验、治疗。患者的咨询、健康咨询记录可以集中保存，方便其本人今后就诊的同时这些数据也可以汇入大数据作为研究分析的依据，结果为更多患者享用。线上平台与疾控、医保系统连接，可以及时了解该患者的历史就诊记录，疾控、医保部门也可以随时掌握患者的就医信息。这个线上平台的建立，对企业、行业主管部门、患者都是有利的。
“皮肤类疾病互联网医疗平台”项目定位于独立的第三方平台，将依托华邦颖泰20多年专业生产皮肤类疾病药物的优势以及积累的海量病理数据，整合优质资源建立皮肤类疾病“云科室”，积极拓展患者自我诊查、预约挂号、交流社区等医疗服务，同时包括如慢性病健康管理、相关药品知识、药品供应渠道介绍等增值业务。医疗平台将致力于通过移动互联网技术实现 B2B2C的点对点的完整的线上、线下医疗服务和基于大数据的皮肤性病领域的“医疗云计算”服务。
该项目的实施还将为“大华邦医疗联盟”战略提供支持，实现皮肤类疾病的接诊服务标准化、治疗方案规范化、疗效反馈数据化。最终建成以重点城市自建皮肤病诊疗中心为骨干，联营周边专科医疗机构，形成线上线下的全国性皮肤病诊治网络。
3、项目投资测算
皮肤类疾病互联网医疗平台项目总投资为 20,000万元人民币。具体投向如下：
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|项目|投资额（万元）|
|核心医学信息数据库|7,000|
|办公产所租赁|600|
|技术开发及采购软硬件|6,000|
|运营团队搭建|2,000|

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|市场推广及铺底资金|4,400|

合计 20,000
4、经济效益分析
本项目符合公司未来战略发展方向，有利于扩大公司的影响力，可以为公司积累大量的医生和患者信息和基础数据，一方面有助于公司目前皮肤类和相关科室药品的学术推广，另一方面也为公司未来线下进行皮肤科诊疗机构的战略布局积累医生和患者数据。该项目具有良好的市场发展前景。项目经济效益无法单独评价。
（二）华邦医药产业基地建设项目
1、项目基本情况
（1）项目概况
本次拟以扣除发行费用后募集资金净额中的 103,785.41万元用于华邦医药产业基地建设项目，项目的实施主体为华邦颖泰的全资子公司重庆华邦制药有限公司，项目建设期2.5年。
公司拟按美国 cGMP标准建设固体口服制剂、软胶囊剂、外用制剂、口服溶液剂、注射剂等生产线及辅助设施，形成年产片剂20亿片、硬胶囊6亿粒、外用制剂（乳膏、软膏、凝胶、喷剂、擦剂）1.7亿支、颗粒剂 1500万袋、注射剂 6000万支、口服溶液剂 1亿支、软胶囊剂 2500万粒的年生产能力；配套建设符合 GLP规范要求的研发中心、符合GSP、GMP规范要求的物流中心、质检中心和行政中心等辅助工程。
2、项目建设的背景及必要性
（1）项目建设的背景
①我国医药行业的稳步发展
医药产业作为可持续性和高成长性的朝阳产业，受到宏观经济波动的影响较小，抗周期性特征较明显，发展潜力巨大。根据南方医药经济研究所《2014年
中国医药市场蓝皮书》统计，我国七大类医药工业总产值在“十一五”期间复合
增长率达到23.31%，进入“十二五”，仍然保持快速增长势头，在2011年即2012年分布增长了26.50%和20.10%。2013年达到 22,297亿元，同比增长18.79%。
同时，我国的药品终端市场规模也在逐渐扩大，中国是用药大国，药品终端市场总规模在“十一五”期间复合增长率达到20%，“十二五”期间，2012、2013年的复合增长率也达到了18%及15%，2013年销售规模达 10,985亿元。我国医疗行业的稳步快速发展为本项目的实施奠定了良好的基础。
②国家及地方政策的大力支持
《医药工业“十二五”发展规划》明确提出增强新药创新能力，加快推进创新药物开发和产业化，着力提高创新药物的科技内涵和质量水平；鼓励优势企业实施兼并重组，支持同类产品企业强强联合，促进资源向优势企业集中，实现规模化、集约化经营，提高产业集中度。加快发展具有自主知识产权和知名品牌的骨干企业，培育形成一批具有国际竞争力和对行业发展有较强带动作用的大型企业集群。同时，《重庆市医药产业振兴发展规划(2012-2020年)》和《关于打造千亿级医药支柱产业的指导意见》明确提出，2017年医药产业产值将突破1000亿元，到2020年将达到 1500亿元，将医药产业打造成千亿级支柱产业。华邦颖泰在积极相应国家政策的同时结合自身发展规划，实施本项目扩大产能，促进公司实现快速发展。
（2）项目建设的必要性
重庆华邦制药有限公司系华邦颖泰的全资生产型子公司，是一家集医药制剂、原料药及中间体的研究开发与生产销售于一体的高科技医药企业，主要从事皮肤科、抗结核、抗肿瘤、呼吸系统四大药物领域产品的研发、生产和销售。
医药产业作为最具可持续性和高成长性的朝阳产业，发展潜力巨大。借着全国医药工业的快速发展的东风，公司医药产业也在不断发展壮大。原厂房产能已不足以满足公司发展的需要，现拟通过建设成立华邦医药产业基地，扩大产能，提升制剂产品的国际竞争力，实现企业做大做强，将公司打造成高科技大型医药企业。
①现有产品产能趋于饱和，满足公司现有产品生产以及公司内资源整合的需
要
目前，华邦制药生产线主要包括片剂生产线、胶囊生产线、口服液生产线、外用制剂软生产线以及注射剂生产。从现有生产能力上看，外用制剂生产线、口服液生产线产能已于2014年达到饱和，按照华邦制药近年来的年产量以及增长趋势，2015年多条生产线都存在产能缺口，详见下表：
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|2013年产量|2014年产量|2015年生产计划|
|31,500|47,000|60,840|
|890|1,0200|15,450|
|890|1,408|1,080|
|1,774|2,010|3062.7|
|172|180.5|270|

近两年华邦制药收购力度的加大，先后于2012年及2013年收购了成都鹤鸣山制药有限责任公司、四川明欣药业有限责任公司。已并购企业与华邦制药属相同行业，生产的产品互补。本着资源合理利用，环境友好的原则，四川明欣和成都鹤鸣山的产品在华邦制药委托加工。华邦制药自产产品产能已接近饱和，现有产能已很难支持全资子公司四川明欣及成都鹤鸣山的委托加工需求。同时，华邦颖泰于2014年收购了西藏林芝百盛药业有限公司，百盛药业的主要自产产品系注射用盐酸氨溴索，由于百盛药业的产能有限，该产品一直以来委托具有资质的厂家进行生产，2013年盐酸氨溴索销量逾 4,800万支。本次收购后，基于资源高效整合的考量，百盛药业计划在未来将注射用盐酸氨溴索委托华邦制药生产，根据华邦制药的现有情况，扩大产能势在必行。2014年华邦制药部分受委托生产的产品如下：
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|产品名称|药品规格|批准文号|委托方|
|聚甲酚磺醛凝胶|25g:0.45g/支|国药准字H20110099|成都鹤鸣山|
|阿达帕林凝胶|15g:15mg/支|国药准字H20065544|成都鹤鸣山|
|过氧苯甲酰凝胶|15g:0.75g/支|国药准字H20063377|成都鹤鸣山|
|盐酸伐昔洛韦胶囊|0.15g|国药准字H10970071|四川明欣|
|阿奇霉素胶囊|0.25g|国药准字H10970069|四川明欣|

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|利福喷丁胶囊|0.15g|国药准字H10840004|四川明欣|
|利福布汀胶囊|0.15g|国药准字H20070296|四川明欣|
|泛昔洛韦胶囊|0.125g|国药准字H19991045|四川明欣|
|盐酸伐昔洛韦颗粒|75mg|国药准字H20010450|四川明欣|
|盐酸伐昔洛韦颗粒|150mg|国药准字H20010451|四川明欣|

②储备新产品的产业转化需求
华邦制药一直将创新视为企业发展命脉，不断掌握产业发展核心技术，成功树立了高科技、高水准、专业化的新时期医药企业形象。华邦制药作为研发型企业，自身研发实力雄厚，储备了大批在未来的5年内需要进行产业转化的成果，其中卤米松乳膏、复方倍他米松注射液、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠均为大品种药物，市场需求大。储备新产品见下表：
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|新产品名称|药物领域|获准/预计获得批文时间|
|卡泊三醇软膏|皮肤病药|2013年已获得|
|他扎罗汀倍他米松乳膏|皮肤病药|2015年4月获得|
|卤米松乳膏|皮肤病药|2015年|
|复方倍他米松注射液|抗炎药|2015年|
|注射用利福平|抗结核|2015年|
|注射用甲泼尼龙琥珀酸钠|抗炎药|2014年|
|注射用甲泼尼龙琥珀酸钠|抗炎药|2016年|

2014年公司软膏生产线的产能已经达到饱和，根据华邦制药的生产计划， 2015年多条生产线（颗粒、片剂）将存在产能缺口。未来华邦颖泰下属公司四川明欣、成都鹤鸣山、百盛药业的新产品均拟委托华邦制药加工，现有产能已严重不能满足需要。
此外，公司不断取得新的药品注册批件，为了保证储备新产品的按时生产上市，也需要进一步加大生产能力，因此华邦医药产业基地建设迫在眉睫。
③提供公司国际竞争力，实现国际化产业布局
为全面提升公司制剂产品的国际竞争力，公司拟立足国内市场，面向世界，
有效整合公司资源，按照欧盟、美国GMP标准建立符合国际标准的华邦国际化制剂医药产业基地，通过技术改造提升产品质量水平，实现制剂出口，形成国内外共同发展的格局，最终将公司打造成高科技大型医药企业。
3、项目投资测算
华邦医药产业基地项目总投资为103,785.41万元人民币。
项目投资具体如下：
项目名称 金额（万元）
建筑工程费 34,022.73
设备购置费 28,621.10
安装工程费 11,653.57
基本预备费 8,254.07
其他固定资产投资 8,898.79
其他费用（固定资产进项税） 3,764.48
铺底流动资金 8,570.68
合计 103,785.41
4、经济效益分析
本项目预计建设期2.5年，经过5.5年投产期（不包括建设期）后全面达产。
本项目全面达产后，预计实现年均营业收入126,878.35万元，完全达产后预计实现年平均净利润 29,579.48万元。本项目经济效益良好且具有一定的抗风险能力，项目经济可行性。
（三）全渠道营销体系建设项目
1、项目基本情况
本次拟以扣除发行费用后募集资金净额中的 20,000万元用于全渠道营销体系建设项目，项目实施主体为华邦颖泰全资子公司重庆维艾医药有限公司。项目建设期2年。项目分为两部分，一部分为非处方OTO（online tooffline）建设项目，另一部分为医药招商体系建设项目，具体情况如下：
项目名称 投资额 项目内容
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|8,000|
|12,000|

合计 20,000
2、项目建设的背景及必要性
（1）项目建设的背景
①医药电子商务政策向好
2014年 5月份国家食品药品监督管理总局发布《互联网食品药品经营监督管理办法﹙征求意见稿﹚》，《管理办法（征求意见稿）》提出除法律法规规定不需要办理相关证照的经营主体外，互联网食品药品经营者应当取得食品药品经营许可或者备案凭证；取得食品、保健食品、化妆品、医疗器械生产许可或者备案凭证的企业，可以通过互联网销售本企业生产的产品。同时明确了互联网药品经营单位可以销售处方药，处方药的药品目录首批也基本确定了 200多种。根据德邦证券的预测，如果网售处方药放开，市场预期值达1万亿元的处方药将有30％转投线上，市场规模或达到3000亿元。自《管理办法（征求意见稿）》发布后，政策上的支持也不断出现。3月 30日，国务院办公厅印发《全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015-2020年)》。纲要内容显示，未来五年我国将开展健康中国云服务计划，积极应用移动互联网、物联网、云计算、可穿戴设备等新技术，推动惠及全民的健康信息服务和智慧医疗服务，推动健康大数据的应用，逐步转变服务模式，提高服务能力和管理水平。医药电子商务政策的逐渐明朗为医药电商的发展带来了机遇。
②非处方药物（OTC）市场潜力巨大
非处方药（OTC）是可不经过医生处方，消费者可直接从药房或药店购买的药品，且是不在医疗专业人员指导下就能安全使用的药品，即不需要凭借执业医
师或助理医师的处方即可自行选购、使用的药品。非处方药是由处方药转变而来，
是经过长期应用、确认有疗效、质量稳定、非医疗专业人员也能安全使用的药物。
OTC药品直接面向消费者，消费者自行选购，不需要经过医生，比处方药显出更多的一般消费品的特征，对消费者愿望和需求反应比较敏捷，因而市场具有非常大的潜力。
我国现有各类药物大约1.5万种，目前有 OTC产品4727个，自2007年至今，先后有180个产品先后从处方药转换为OTC。在所有的OTC产品中双跨产品（既是OTC又是处方药）2300多个，其中中成药双跨品种为 2000多个，化药双跨品种为300多个。中康CMH发布的《2014年中国药品零售市场核心数据》显示，在药品市场中，OTC药的销售规模为 1,208亿元，处方药销售规模 816亿元，均高于预期。OTC和处方药增速相当。随着自我药疗意识的提升和 OTC企业推动，将会有更多的药品进入 OTC行列，2014我国将有望跻身世界第二大 OTC市场，预计到2020年，我国OTC药品市场规模将位居全球第一，OTC销售额可以达到全球药品销售额的30-40%，2020年将成为世界最大的药品市场。另外，中国城镇人口每年以2000万左右的速度增长，而城镇居民对非处方药的需求将促进这个市场的发展；中国人口老年化趋势加快，这部分人群的医疗消费越来越大；城镇居民收入增加较快，其医药卫生费用也相应快速增加；基本医疗保险制度和医疗体制改革等都大大加快了非处方药品市场的壮大。随着农村“两网建设”、医保和新型农村合作医疗制度的全面推广，农村药品市场逐渐成为新热点。中国的 OTC市场前景十分可观。
（2）项目建设的必要性
①大力进军OTC领域，发掘新的利润增长点
近年来，公司着重于处方药领域药品的销售，成效突出。公司的皮肤科药物优势明显，近 20年来，公司聚焦于皮肤科药品尤其是处方类药品的销售。目前是中国最大的临床皮肤药供应商。公司拥有国内最完整的皮肤科生产线，皮肤领域上市产品几乎涵盖主要的皮肤疾病，包括银屑病、皮肤感染、皮炎湿疹、痤疮、皮肤过敏、白癜风等。除现有广受市场接受的药物外，公司正积极申报核心产品迪皿（左西替利嗪片）和力言卓（地奈德乳膏）进入国家 OTC药物目录。公司已在皮肤类药物处方市场具有强大的销售规模。但对于皮肤类药物来说，处方类药物销量远低于非处方（OTC）药物，皮肤类OTC药物市场潜力巨大。
皮肤类用药在整个 OTC药物市场的销量位列前五，基于公司在皮肤类药物的现有优势、研发成果并结合公司的发展战略，公司将借助在处方药物市场的经验及市场地位，逐步拓展在非处方药市场的影响力及市场占有率。近年来，公司通过在非处方药领域的试运行，已初步建立起一支OTC市场销售团队并形成一定销售规模，建立了专业化的核心队伍，与商业渠道和零售终端门店形成了良好的信任和共赢关系，试点工作已经取得初步成效。通过本次非处方药（OTO）项目的建设，在线下（Offline）推广方面公司将大力扩充销售队伍，在终端门店进行广泛推广。通过营销队伍在OTC连锁店与单店进行市场宣传、产品陈列与覆盖、消费者推广、医药培训等方式将公司 OTC销售面由重点试点区域推广到全国，计划通过两年时间，将终端零售代表直接覆盖的连锁药店将由目前的4,000家门店，扩展到 45,000家；其中连锁药店代表与商业通路代表间接覆盖的门店将由目前年的 80,000家，扩展到 200,000家。公司产品能够覆盖245,000-300，000家零售药店诊所，形成整个非处方领域70%以上的广大覆盖率。覆盖全国除台湾外的省市，并深入覆盖到三四线城市到县级。同时，通过在医药展会，连锁论坛和业内广告等业内的商业流通推广，树立公司”中国专业皮肤品类服务商“的品牌形象。计划未来3年直接合作连锁达到 800家，门店诊所200,000家。高端论坛会议覆盖高层 3000人次/年，媒体覆盖 200万人/年,专业培训店员每年达 30万人次。
②顺应政策导向，借助电子商务平台把握新商机
目前政府对于药品电商销售的态度逐步由限制转变为引导和鼓励。2014年5月份国家食品药品监督管理总局发布《互联网食品药品经营监督管理办法﹙征求意见稿﹚》的出台预示着医药电子商务的时代即将到来。通过本次非处方(OTO）项目的实施，在线上推广方面（Online）公司将通过与知名医药类垂直网站和医药电商合作，借助电子商务传播面大受众面广的特点在线上及移动电商开展公司的产品推广，为消费者进行医学知识科普，通过线上与消费者进行互动互动，并通过与第三方合作的方式实现产品推广及销售。
③建立招商业务新模块，大力提升市场份额
华邦制药多年来倾力投入药品研发，除在皮肤结域取得辉煌成绩，还储备了
一大批跨界产品，例如激素系统用药、心脑血管药品、抗生素、肿瘤、呼吸科、骨科、妇科等主流治疗型药物。公司下属的成都鹤鸣山和四川明欣旗下也拥有丰富的产品线，有能力向市场源源不断的提供除皮肤科以外的有竞争力的产品。公司吸收合并完成后的百盛药业生产以及代理的药品属于呼吸道、心脑血管、眼底、儿科等用药著称。百盛药业拥有健全的营销网络、规范的营销渠道，百盛药业已成为辽宁省代理药品领域的领先企业，销售网络已经覆盖辽宁省各个城市、乡镇的主要医院。华邦制药与百盛药业可实现渠道共享，可互相协助快速打开对方原有覆盖医院市场。基于强大的研发能力、成熟的药品储备以及渠道互补的优势，公司计划在现有产品的基础上大力推广新产品，建立新领域的发展战略，丰富销售手段和模式，搭建招商业务团队，力争快速打开市场实现销售和利润双增长。
通过本次募投项目的实施，公司将从人员组建、产品资质建设、品牌推广以及销售网络系统建设四个方面建立招商业务新模式。1）在人员组建方面，公司建立一支逾 100人的专业化销售团队，辐射全国除西藏和台湾外的省级行政区域，同时配备专业化的客服团队，为各级代理商提供专业化和个性化的服务；2）在产品资质建设方面，为确保招商产品的竞争力，公司将对核心产品进行系统的资质建设，包括参与各省市级招投标工作和与医保药物目录增补和基药目录增补相关工作，同时，为了增强产品临床推广的可信度，提供强有力的临床证据，公司将对核心产品进行多中心级别的临床观察，并与核心产品相关临床学科（学会）沟通合作，积极推荐核心产品的使用纳入临床治疗规范路径或治疗指南；在品牌建设方面，为增强产品的知晓度和美誉度，提升产品的铺货和溢价能力，公司将对核心产品举行省级大型产品上市会，同时参加每年的全国药品交易会，发布药品招商广告，配合各级代理商参加产品相关学科的各级临床学术会议；在销售网络系统建设上，公司将对各级代理商进行客户系统管理，定期进行信息沟通和人员培训。启用浪潮等专业信息化管理系统，确保客户资料的准确性和货票款的安全性。
3、项目投资测算
全渠道营销体系建设项目总投资为20,000万元人民币，详情如下
项目投资具体如下：
|||
|-|-|
|项目|投资额（万）|
|OTO队伍建设|4,000|
|OTO终端门店（线下）推广|2,000|
|OTO电子商务（线上）推广|1,200|
|OTO商业流通（业内）推广|800|
|招商工作团队建设|2,000|
|招商产品资质建设|1,000|
|招商产品品牌建设|6,000|
|招商体系（客户）建设|3,000|
||20,000|

4、经济效益分析
全渠道营销体系建设属于短期投资长线获益的项目，前期的基础投资主要运用在人力资源、产品推广、品牌建设等项目中。项目的实施将促进公司销售收入增长，提升公司的盈利能力。项目投入期2年，5年内（不包括投入期）预计为公司带来年平均营业收入35,480万元，年均净利润6,476万元。
（四）补充流动资金
1、补充流动资金的金额及用途
本次拟以扣除发行费用后募集资金净额中的 50,000万元用于补充流动资金，主要用于补充运营资金及增强公司的资金实力。
2、补充流动资金的必要性分析
随着公司生产规模持续扩大，营业收入、净利润、资产总额和净资产等各项生产指标持续增长，对资金的需求也进一步加大。募集资金用于补充上市公司的流动资金，有利于优化上市公司的资产负债结构，改善公司的财务状况。
（1）满足公司运营发展的需求
2013年以来，公司先后并购农药（精细化工）中间体生产的山东福尔、凯
盛新材，从事医药生产、销售的百盛药业。公司体量和生产规模持续扩大，业务线的快速拓展、农化行业和医药行业对流动资金有较高需求，同时除满足现有正常生产经营外，新产品研发、新产品市场推广等皆需要大量的资金投入，虽然公司现有现金流情况较好，但仍无法满足公司快速发展的需要，存在补充流动资金的必要性。
（2）优化公司资产结构的需要
2012年、2013年和 2014年，公司的资产负债率分别为50.07%、47.54%和57.75%，营运资本周转率分别为3.08、4.79和9.57，可以看出，2014年公司资产负债率及营运资本周转率都有明显增长，反应了公司对资本的需求。同时，借款规模的增加带来财务费用的明显增高，2012、2013及2014公司财务费用占营业收入的比例显著上升，分别为2.47、2.88和3.96。补充流动资金能够降低资产负债率，使公司的资产结构得以优化降低企业风险，并且能够在满足企业高速发展需要的同时节省财务费用，优化利润水平，最大程度使股东利益最大化。
三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响
（一）对公司经营管理的影响
本次非公开发行募集资金到位后，公司的资本实力进一步增强。公司的总资产及净资产规模将相应增加，财务状况将得到较大改善，资产负债结构更趋合理，盈利能力进一步提高，核心竞争力得到增强。华邦医药产业基地建设项目扩充了医药制剂主打产品的产能，同时也为新产品的研发、生产和销售系统了保障，扩大了利润增长点，另一方面，全渠道营销体系的建设将为公司产品的营销与深入提供了强有力的支持，助力公司实现快速发展的战略目标。
（二）对公司财务的影响
本次发行完成后，上市公司总资产和净资产规模将相应提升，公司的负债规模不会发生较大变化，公司的资产负债率将存在一定幅度的下降，公司的资产结构将得到优化，偿债能力进一步增强，公司财务状况进一步显著改善。从长期来看，华邦医药产业基地建设项目和全渠道营销体系建设项目的实施将扩大公司产品的产能，增加产量，拓展营销渠道并促进销售。将提高公司的市场竞争力和整体盈利能力。同时，公司现金流量状况将得到进一步优化。随着本次募集资金投
资项目的建成达产，公司经营现金净流量、自有现金流将大幅增加，公司现金流状况将得到进一步改善。
四、本次募集资金投资项目涉及报批事项的情况
本次非公开发行募集资金投资项目的立项、环评、审核、备案等相关手续正在准备中。
五、结论
综上，经审慎分析论证，董事会认为：公司本次非公开发行的募集资金投向符合国家产业政策、行业发展趋势以及公司发展战略的需要，投资项目具有较强的盈利能力和较好的发展前景。通过本次募集资金投资项目的实施，将进一步扩大公司的规模并扩大公司的影响力，优化公司资产结构并提高公司抗风险能力，促进公司的可持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。本次募集资金投资项目是必要且可行的。