江苏亚威机床股份有限公司
拟收购无锡创科源激光装备股份有限公司
100%股东权益评估项目
资产评估报告
苏华评报字[2014]第272号
江苏华信资产评估有限公司
二〇一四年十一月二十六日
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资产评估报告目录
注册资产评估师声明 ........................................................................................ 1资产评估报告摘要 ............................................................................................ 2资产评估报告正文 .......................................................................................... 50一、绪言 ........................................................................................................ 50二、委托方、被评估单位及委托方以外的其他评估报告使用者 ...................... 50三、评估目的 ................................................................................................. 65四、评估对象及评估范围 ............................................................................... 65五、价值类型和定义 ....................................................................................... 67六、评估基准日 .............................................................................................. 68七、评估依据 ................................................................................................. 68八、评估方法 ................................................................................................. 69九、评估程序实施过程和情况 ........................................................................ 78十、评估假设 ................................................................................................. 79十一、评估结论 .............................................................................................. 80十二、特别事项说明 ....................................................................................... 81十三、评估报告使用限制说明 ........................................................................ 82十四、评估报告日 .......................................................................................... 82
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评估报告附件目录
1.经济行为文件复印件
2.委托方、被评估单位营业执照复印件
3.主要产权证明文件复印件
4.审计报告及会计报表复印件
5.委托方及被评估单位承诺函复印件
6.注册资产评估师承诺函
7.评估机构资格证书及营业执照复印件
8.签字注册资产评估师的资格证书复印件
9.评估业务约定书复印件
10.收益法评估明细表
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注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、本评估机构及注册资产评估师与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
三、评估对象涉及的资产、负债清单由被评估单位申报并盖章确认；提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
四、注册资产评估及其所在评估机构具备本评估业务所需的执业资质和相关专业评估经验。评估过程中没有运用其他评估机构或专家的工作成果。
五、本报告是注册资产评估师根据资产评估准则的要求，在履行必要评估程序后，对评估对象在评估基准日进行估算，并由其所在评估机构出具的书面专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
六、注册资产评估师已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，并对本报告
评估结论并未考虑淮安平衡股权投资基金中心（有限合伙）与被评估单位股东签署的借款协议可能触及债转股的影响的事项进行了充分的披露。注册资产评估师对评估对象所涉及资产法律权属的关注和查验，并不构成对评估对象的法律权属任何形式的保证。
七、本评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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资产评估报告摘要
苏华评报字[2014]第272号
江苏华信资产评估有限公司接受江苏亚威机床股份有限公司委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用成本途径的资产基础法和收益途径的—现金流折现法（DCF），按照必要的评估程序，对委托方拟收购涉及的无锡创科源激光装备股份有限公司的股东全部权益于评估基准日 2014年9月30日时的市场价值进行了评估。
一、评估目的
江苏亚威机床股份有限公司拟收购无锡创科源激光装备股份有限公司的
100%股东权益，本次评估就是为该股权收购行为提供价值参考。
二、评估对象和评估范围
本次评估对象：无锡创科源激光装备股份有限公司股东全部权益于评估基准日（2014年9月30日）时的市场价值。
本次评估范围：股权涉及无锡创科源激光装备股份有限公司于评估基准日时的全部资产及负债。评估基准日（2014年9月30日）时无锡创科源激光装备股份有限公司的财务报表已经江苏苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）审定，审定后公司的资产总额为 98,231,099.09元，负债总额为 54,169,193.43元，净资产为 44,061,905.66元。
基准日时，无锡创科源激光装备股份有限公司有1家长期股权投资单位，其情况如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|被投资单位名称|投资日期|基准日时经营状态|投资比例|
|北京创科源光电技术有限公司|2012年10月29日|经营正常|57.00%|

详见评估明细表。
三、价值类型
根据本次评估目的，本报告选取了持续经营前提下的市场价值。
四、评估基准日
本次选定的评估基准日为2014年9月30日，该基准日是由委托方确定的。
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五、评估方法
我们采用了成本途径的资产基础法和收益途径的现金流折现法（DCF）对评估对象进行了评估。
七、评估结论
我们采用了资产基础法和收益法两种方法对无锡创科源激光装备股份有限公司股东全部权益于评估基准日（2014年9月30日）时的市场价值进行了评估，评估结论如下：
1、资产基础法评估结果
经采用资产基础法评估，无锡创科源激光装备股份有限公司于评估基准日 2014年 9月 30日的评估结论为：资产账面价值为 9,823.11万元，评估值为 10,586.58万元，评估增值763.47万元，增值率7.77%；负债账面价值为5,416.92万元，评估值为 5,416.92万元，增值为零；净资产账面价值为 4,406.19万元，评估值为 5,169.66万元，评估增值 763.47万元，增值率为 17.33%。评估结果详见评估明细表，汇总如下：
资产评估结果汇总表
评估基准日：2014年9月30日
||||||
|-|-|-|-|-|
|项 目|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
||A|B|C=B-A|D=C/A×100|
|流动资产|9,008.85|9,127.38|118.53|1.32|
|非流动资产|814.26|1,459.20|644.94|79.21|
|其中：可供出售金融资产|||||
|持有至到期投资|||||
|长期应收款|||||
|长期股权投资|26.73|0.00|-26.73|-100.00|
|投资性房地产|||||
|固定资产|619.24|620.72|1.48|0.24|
|在建工程|||||
|工程物资|||||
|固定资产清理|||||
|生产性生物资产|||||
|油气资产|||||
|无形资产|0.00|670.20|670.20|100%|
|开发支出|||||
|商誉|||||
|长期待摊费用|92.18|92.18|0.00|0.00|
|递延所得税资产|76.11|76.11|0.00|0.00|
|其他非流动资产|||||
|资产总计|9,823.11|10,586.58|763.47|7.77|
|流动负债|5,416.92|5,416.92|0.00|0.00|
|非流动负债|||||

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|-|-|-|-|-|
|项 目|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|负债总计|5,416.92|5,416.92|0.00|0.00|
|净 资 产|4,406.19|5,169.66|763.47|17.33|

2、收益法的评估结果
经采用收益法—现金流折现法（DCF）评估，无锡创科源激光装备股份有限公司的股东全部权益于评估基准日 2014年 9月 30日时的市场价值为 13,086.53万元。
3、评估结论的选取
本次资产基础法的评估结论为5,169.66万元，收益法的评估结论为13,086.53万元。由于成本法是从资产的成本角度出发，对企业资产负债表上所有单项资产及负债，用市场价值代替历史成本，通过分别估测构成企业的所有可确指的资产加和而成的，这种方法很难衡量企业各项单项资产同技术匹配和有机组合因素可能产出的整合效应，即不可确指无形资产对企业价值的贡献。而收益法是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的产出能力（获利能力）的大小，这种获利能力不仅反映了各项有形资产，也反映了不可确指无形资产给被评估企业带来的价值。考虑到持续经营企业的股权的价值主要取决于未来的投资回报情况，回报高则愿意付出的价格也高。因此，我们建议选用收益法的评估结果。
即：在不考虑可能的债转股和股权缺乏流通性折扣的前提下，无锡创科源激光装备股份有限公司股东全部权益价值为13,086.53万元，大写人民币壹亿叁仟零捌拾陆万伍仟叁佰元整。
本评估报告仅为评估报告中描述的经济行为提供价值参考。评估结论的使用有效期为一年，即自2014年09月30日至2015年09月29日。
评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当阅读评估报告正文。
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资产评估报告正文
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一、绪言
江苏华信资产评估有限公司接受江苏亚威机床股份有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用成本途径的资产基础法和收益途径的—现金流折现法（DCF），按照必要的评估程序，对无锡创科源激光装备股份有限公司的股东全部权益于评估基准日2014年9月30日时的市场价值进行了评估，现将资产评估过程和结果报告如下：
二、委托方、被评估单位及委托方以外的其他评估报告使用者
（一）委托方
企业名称：江苏亚威机床股份有限公司
公司类型：股份有限公司（上市）
住 所：扬州市江都区黄海南路仙城工业园
法定代表人：吉素琴
注册资本：17600万元整
成立日期：2000年02月12日
营业期限：2000年02月12日至******
经营范围：机床、机械设备、机床配件制造、加工、销售。经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外）；经营进料加工和“三来一补”业务；普通货运（凭有效许可证经营）。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
（二）被评估单位
企业名称：无锡创科源激光装备股份有限公司（以下简称“创科源激光”）
住 所：无锡国家高新技术产业开发区52号地块18厂房
法定代表人：朱正强
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注册资本：1432万元人民币
经济性质：股份有限公司
营业执照注册号： 320213000097024
经营范围：激光金属切割及焊接设备、计算机软硬件、机械设备的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务、生产、销售；系统集成。
（1）公司简介
无锡创科源激光装备股份有限公司位于无锡高新开发区，主要从事激光加工设备的研发和销售，专业从事三维激光切割机、平面激光切割机、激光熔覆系统、激光焊接系统的研发与生产。该公司是高新技术企业，获得双软认证，生产的代替切边模具、冲孔模具的机械手三维激光切割系统等产品在汽车钣金覆盖件行业得到广泛应用。目前致力于包括激光切割系统、激光焊接系统和激光熔覆系统等激光加工工艺和现代数控技术相结合的高端制造业激光设备的系统集成和技术服务的研发，为用户提供更完善的解决方案，致力于做精做专做强。
（2）历史沿革
无锡创科源激光装备股份有限公司的前身为无锡创科源软件有限公司，由宋美玉、朱正泰共同出资组建，2008年6月30日在无锡工商行政管理局新区分局办理工商登记，企业法人营业执照注册号：320213000097024，注册资本为人民币50.00万元，其中：宋美玉出资30.00万元，占注册资本的60.00%，朱正泰出资20.00万元，占注册资本的40.00%。
2010年1月26日，无锡创科源软件有限公司召开股东会并决议同意新增注册资本人民币250.00万元，其中宋美玉增加注册资本人民币150.00万元，朱正泰增加注册资本人民币100.00万元。变更后注册资本为300.00万元，宋美玉占变更后注册资本的60.00%，朱正泰占变更后注册资本的40.00%。
2011年12月7日，无锡创科源软件有限公司召开股东会，决议同意朱正泰所持40.00%股权转让给朱正强。本次转让后，宋美玉出资占注册资本的60.00%，朱正强出资占注册资本的40.00%。
2011年12月21日，无锡创科源软件有限公司股东会通过决议，以2011年11月30日为基准日整体改制为股份有限公司，经北京中诚恒平会计师事务所有限公司出具的中诚恒平内审字[2011]第0098号审计报告确认的净资产1,828.6785万元为基准折合为500.00万股，每股面值1.00元，其余1,328.6785万元计入资本公积，
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公司注册资本500.00万元业经北京中诚恒平会计师事务所审验，并出具中诚恒平内验字[2011]第0020号验资报告。公司改制变更后，股本情况为：宋美玉出资300.00万元，占股本的60.00%，朱正强出资200.00万元，占股本的40.00%。
2013年9月4日，该公司通过股东大会决议国联通宝资本投资有限责任公司以616.00万元人民币认购该公司35.00万股股权，其中35.00万元人民币进入注册资本，其余581.00万元计入资本公积。该公司注册资本由原来500.00万元增加到535.00万元，增资后具体股权结构为：宋美玉出资300.00万元，占股本的56.075%，朱正强出资200.00万元，占股本的37.383%，国联通宝资本投资有限责任公司出资35.00万元，占股本的6.542%。
2013年9月13日，该公司通过股东大会决议苏州华创赢达创业投资基金企业（有限合伙）以316.80万元人民币认购公司18.00万股股权，其中18.00万元人民币进入公司注册资本，其余298.80万元计入公司资本公积。该公司注册资本由原来535.00万元增加到553.00万元，增资后具体股权结构为：宋美玉出资300.00万元，占股本的54.25%，朱正强出资200.00万元，占股本的36.166%，国联通宝资本投资有限责任公司出资35.00万元，占股本的6.329%，苏州华创赢达创业投资基金企业（有限合伙）出资18.00万元，占股本的3.255%。
2013年9月17日，该公司通过股东大会决议以股本溢价形成的资本公积879.00万元人民币转增注册资本，该公司注册资本由原来的553.00万元人民币增加至1,432.00万元人民币，转增后公司的总股本为1,432.00万元人民币。增资后具体股权结构为：宋美玉出资776.86万元，占股本的54.25%，朱正强出资517.95万元，占股本的36.17%，国联通宝资本投资有限责任公司出资90.65万元，占股本的6.33%，苏州华创赢达创业投资基金企业（有限合伙）出资46.54万元，占股本的3.25%。公司于2013年9月23日在江苏省无锡市工商行政管理局领取了注册号为320213000097024的变更后的企业法人营业执照。
2013年9月29日，股东宋美玉转让公司95.94万股股权给宋运发，转让95.94万股股权给庞彦梅；股东朱正强转让公司94.51万股股权给朱清棋。具体股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|股本|持股比例(%)|
|宋美玉|5,849,800.00|40.85|
|朱正强|4,234,400.00|29.57|
|宋运发|959,400.00|6.70|

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|股东名称|股本|持股比例(%)|
|庞彦梅|959,400.00|6.70|
|朱清棋|945,100.00|6.60|
|国联通宝资本投资有限责任公司|906,500.00|6.33|
|苏州华创赢达创业投资基金企业（有限合伙）|465,400.00|3.25|

基准日时该公司对外投资情况：
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|-|-|-|-|-|-|
|公司名称|企业类型|注册地|业务性质|经营范围|出资额及持股比例|
|北京创科源光电技术有限公司|有限责任公司|北京市|服务|光电子产品、楼宇自控系统、计算机软硬件的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务、技术培训；销售开发后新产品、机械电气设备、仪器仪表、五金、交电、化工产品（不含化学危险品）、汽车配件、建筑材料、金属材料、百货、计算机软硬件及外部设备；信息咨询（中介除外）|25万元/57%|

注：北京创科源光电技术有限公司，成立日期：2002年1月23日，企业法人营业执照注册号为110107003532411，住所：北京市石景山区八大处高科技园区海特饭店5805室，注册资本：50万元，其中朱清棋出资30万元，占注册资本的60%；彭海波出资20万元，占注册资本的40%。
2003年1月23日，经北京创科源光电技术有限公司召开股东会决议同意增加注册资本122万元，其中：工业和信息化产业部人才交流中心出资 100万元；
朱正强出资22万元，朱清棋与彭海波将所持股份全部转让给朱正强。变更后的注册资本为172万元，其中工业和信息化产业部人才交流中心出资100万元，占注册资本的58.14%；朱正强出资72万元，占注册资本的41.86%。
2011年7月1日，工业和信息化产业部人才交流中心将其持有北京创科源光电技术有限公司58.14%的股权（出资额100万元）转让给代常伟（实际出资人为持有北京创科源光电技术有限公司剩余股份的股东朱正强，朱正强与代常伟二人签署有代持股协议），至此朱正强实际持有北京创科源光电技术有限公司100%的股份，是北京创科源光电技术有限公司实际控制人。
2012年1月30日，代常伟将其持有北京创科源光电技术有限公司58.14%的股权（出资额 100万元）转让给宋大勇（朱正强与宋大勇二人签署有代持股协议）。
2012年10月29日宋大勇将其所持北京创科源光电技术有限公司57.00%的
股权（出资额96.04万元）转让给无锡创科源激光装备股份有限公司（转让价 25
万元），宋大勇将其所持北京创科源光电技术有限公司1.14%的股权（出资额1.96
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万元）转让给董凤丹。
2012年10月29日朱正强将其所持北京创科源光电技术有限公司30%的股权（出资额51.60万元）转让给常晓惠，朱正强将其所持有北京创科源光电技术有限公司3.86%的股权（出资额6.64万元）转让给董凤丹，朱正强将其所持北京创科源光电技术有限公司8%的股权（出资额13.76万元）转让给谢伟。
变更后的股权结构为：注册资本172万元，其中：无锡创科源激光装备股份有限公司出资98.04万元，占注册资本的57%；常晓惠出资51.60万元，占注册资本的30%，谢伟出资13.76万元，占注册资本的8%；董凤丹出资8.60万元，占注册资本的5%。
（3）组织机构
无锡创科源激光装备股份有限公司基准日时的组织结构图如下：
股东大会
监事会
董事会
董事会秘书
总经理
激 生 研 知 集 市 销 质 质 财 行
光 产 发 识 成 场 售 检 管 务 政
工 工 部 产 部 部 部 部 部 部 管
艺 艺 权 理
部 部 部 部
（4）2013年及基准日无锡创科源的资产、财务状况如下表：
①资产负债情况（金额单位：人民币元）
|||||
|-|-|-|-|
|报告日期|2014年9月30日|2013年12月31日|2012年12月31日|
|资产总计|98,231,099.09|65,470,845.49|50,972,044.50|
|负债合计|54,169,193.43|23,975,024.53|30,106,520.39|
|净资产|44,061,905.66|41,495,820.96|20,865,524.11|

②利润情况（金额单位：人民币元）
|||||
|-|-|-|-|
|报告期间|2014年1-9月|2013年度|2012年度|
|营业收入|41,618,997.19|65,249,249.98|43,497,384.68|

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利润总额 3,066,642.67 13,195,747.02 9,986,804.78
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|-|-|-|-|
|净利润|2,566,084.70|11,302,296.85|9,387,968.77|

以上数据2012年、2013年以及基准日资产、负债及利润情况经江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司审计，出具了“苏亚专审（2014）260号”《审计报告》。
（5）公司员工情况
公司共有员工84人，结构如下：
||||
|-|-|-|
|工作种类|人数|比例|
|管理人员高|3|3.57%|
|行政管理人员|4|4.76%|
|财务人员|2|2.38%|
|技术人员|45|53.57%|
|销售人员|16|19.05%|
|生产工人|14|16.67%|
|合 计|84|100.00%|

（6）执行的主要会计政策、税赋及享受的税收优惠政策
该公司执行《企业会计准则—基本准则》和各项具体会计准则及其他相关规定进行确认和计量，并在此基础上编制财务报表。
该公司主要税项：
||||
|-|-|-|
|税种|计税依据|税率|
|增值税|销项税-可抵扣进项税额|6%、17%（销项税额）|
|城市维护建设税|流转税额|7%|
|教育费附加|流转税额|5%|
|企业所得税|应纳税所得额|12.5%|

税收优惠及批文
●增值税
该公司产品-“创科源基于智能打标和精密切割的激光加工系统软件V1.0”经江苏省经济和信息化委员会审核，符合《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》和《软件产品管理办法》的有关规定，江苏省经济和信息化委员会核发了《软件产品登记证书》，证书编号：苏DGY-2009-4008，自2009年5月14日起，有效期：五年，2014年5月26日延续5年，该产品享受软件产品的增值税即征即退优惠政策。
●企业所得税
该公司2009年1月2日获得江苏省经济和信息化委员会颁发的《软件企业
认定证书》，编号：苏R-2009-4043，被认定为软件企业，2010年度起，公司
享受企业所得税两免三减半的税收优惠政策，即：2010年度、2011年度免征企
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业所得税，从2012年起至 2014年，企业所得税减半征收。
2012年8月6日，江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局联合认定本公司为高新技术企业(证书号GR201232000139)，有效期：三年，有效期内公司企业所得税的可以适用税率15%。
（7）影响企业经营的宏观、区域经济因素
1）国家、地区有关企业经营的法律法规
激光加工设备制造行业作为激光产业的核心，在国民经济建设中正发挥着越来越重要的作用，我国对加快发展激光加工设备制造行业十分重视，制定并实施了一系列的优惠扶持政策，如《关于<鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题>的通知》。我国对激光加工设备制造行业的优惠扶持政策为我国高科技激光加工设备企业提供了良好的政策环境，扶持了国内激光设备制造企业。
2）国家、地区经济形势及未来发展趋势
宏观经济直接和间接地引导或约束微观经济的运行，企业运行发展会直接或间接受到宏观经济的影响。2008～2013年国内的GDP总值情况见下图：
22000077 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
GDP
数据来源:Wind资讯
从上图可以看出，2008年~2013年国内GDP逐年增加。当前，支撑中国经济平稳较快发展的基本面并未发生根本性变化，中国经济有望继续保持稳定增长。
3）有关财政、货币政策
2014年中国将继续实施积极的财政政策；将扩大汇率双向浮动区间，将建立存款保险制度；中国将继续推进利率市场化改革，中国将朝着资本项目可兑换迈进；研究制定地方政府债券自发自还改革方案。2014年货币信贷和社会融资总体
适度，对经济发展的支持力度较强。
（8）企业所在行业现状与发展前景
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1）行业主要政策规定
光电子产业将成为21世纪的支柱产业之一，其发展和应用已成为衡量一个国家高科技发展水平的主要标志之一。激光加工技术在国民经济建设中正发挥着越来越重要的作用，我国对加快发展激光加工技术十分重视，制定并实施了一系列的优惠扶持政策，主要包括：
《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》中的第五部分列出了我国将重点发展的八项前沿技术，激光技术位列第七项。
《国家“十一五”规划（2006-2010年）》：激光技术一直受到国家发展规划支持。从“六五”到“十一五”规划期间国家都将激光技术列为专项，给予了特别关注。
该文件指出：保持与国际先进水平同步的技术发展态势，重点突破若干关键技术，打破制约我国激光技术产业发展的瓶颈，形成具有竞争力的激光制造产业群体。
以科技成果的转化、商品化为核心，重点解决激光单元器件、系统集成、加工工艺的核心关键技术问题。
2000年，国务院颁布了《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录》，重点鼓励发展光机电一体化设备制造，并将大大促进激光设备的制备需求。
2007年1月，国家发改委、科技部、商务部及国家知识产权局联合发布了《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2007年度）》，激光加工技术及设备被列入先进制造领域，进行优先、重点发展。
2009年2月，国务院发布《电子信息产业调整和振兴规划》，该规划提出要大力推动业务创新和服务模式创新，积极采用信息技术改造传统产业，以新应用带动新增长。该规划将促进与电子信息技术紧密结合的激光设备产业的发展，加快激光设备产品改造传统产业的步伐。
2011年，发改委发布《关于深化再制造试点工作的通知》强调对装备制造业装备自主化的扶持，推进技术改造和产业升级。
2013年11月，财政部发布《关于印发中央国有资本经营预算重点产业转型升级与发展资金管理办法的通知》第六条规定，产业升级资金主要用于支持装备制造、生物医药、现代种业、钢铁、石化、有色金属等关系国家战略的重点产业转型升级与发展。
上述产业政策为我国高科技激光设备制造企业提供了良好的政策环境，为激光加工技术应用带来了巨大的发展机遇。
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2）行业概况
该公司目前主要产品所涉及的市场以汽车行业为主，该行业受宏观经济形式的影响较大，因此公司的业务发展与国内宏观经济的发展形势密切相关。国家产业政策及指导意见和相关法律法规的变化将会对公司的下游行业产生较大的影
响。
我国激光产业发展时间较短，还未形成成熟的产业链，产品中的核心硬件如激光器、机械手主要是从国外进口，激光器、机械手制造技术基本为国外所掌握，这也成为制约行业发展的瓶颈。
3）行业发展的有利和不利因素
<1>影响行业发展的有利因素
①国家产业政策支持及产业技术升级为该行业提供了巨大增长空间
《国家“十一五”科学技术发展规划》提出，光电子与激光领域是我国在高新技术产业化重点发展的领域之一。2007年1月，国家发展和改革委员会等部委发布《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2007年度）》，激光加工技术及设备被列入先进制造领域，进行优先、重点发展。面对经济危机，国家加大对制造业的扶持力度，出台多项政策以引导产业升级。2009年5月，国务院先后发布《装备制造业调整和振兴规划》、《纺织工业调整和振兴规划》及《轻工业调整和振兴规划》，这些政策为中小功率激光切割设备的产业应用及推广创造了发展机遇，为中小功率激光切割设备行业提供了巨大的增长空间。
②广阔的产业发展前景
中小功率激光切割设备行业，属于光电子产业的应用行业。作为使用刀具类机床的替代产业，目前尚处于产业成长的初期阶段，随着传统产业的技术升级、产业结构调整、节能环保政策的推出以及产品个性化需求趋势的发展，激光设备将在越来越多的领域普及，产业应用具有巨大的发展前景，未来将呈现“用刀的地方就可以用激光替代”的产业格局。
③节能环保的绿色制造技术应用将是工业发展的趋势
目前，我国提出提高资源使用效率，降低生产过程中的污染成本，发展新能源，通过实施绿色战略来实现经济的可持续发展，高效率、低能耗、低噪音的环保制造技术将是未来工业加工的趋势，中小功率激光加工技术不同于传统的刀具机械加工，无刀具磨损，不产生噪音，不易受电磁干扰，无环境污染，属于当今
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制造技术绿色化所追求的目标。
④国外发展中国家的激光设备需求对我国激光设备行业发展的机遇
近年来，随着发展中国家经济的发展和政治的稳定，吸引发达国家产业转移成了这些国家政治稳定和经济发展的头等大事。这些国家往往会直接以激光设备代替传统的切割设备，从而将为我国激光设备行业的发展提供新的发展机遇。
<2>影响行业发展的不利因素
①上游行业的制约
我国激光产业发展时间较短，产品中的核心硬件如：激光器主要是从国外进口，激光器制造技术基本为国外所掌握，这成为了制约产业发展和技术水平进一步提高的瓶颈。
②市场认知程度还有待提高，产品尚需推广
虽然中小功率激光切割设备在传统加工领域具备明显的替代优势，但由于发展时间较短，下游行业对其优越性的认知程度还有待提高，实现大规模的产品应用仍需要一定时间的推广。
③企业规模偏小、资金实力不足
目前，我国中小功率激光切割设备的企业大多数与被评估企业一样处于成长初期阶段，企业规模较小，资金实力不足，影响着新产品的研发、人才的吸引及产品的市场推销等。
4）行业的经营模式及行业的季节性
<1>经营模式
激光加工行业为新兴产业，客户对其技术及产品的了解程度不深，设备制造企业往往需要对客户进行长时间的技术推广和培训引导。同时，中小功率激光切割设备行业应用广泛，客户群分散，行业推广及销售渠道的建立还需要大量的时间、资金、人力及技术的投入。
<2>季节性
季节对激光行业本身无明显影响。但由于无锡创科源激光装备股份有限公司是为汽车制造领域为客户提供激光加工设备的系统集成以及相关技术服务，其主要产品为中小功率激光切割设备—三维激光切割系统的硬件及软件。
产品主要外购成本是激光器与机械手，激光器与机械手对公司主要产品有着至关重要的影响。公司所用的激光器，目前主要向IPG（北京）采购。公司所用
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的机械手，目前主要向史陶比尔（杭州）采购。上述两公司与无锡创科源均采用签订框架协议销售激光器、机械手，其销售折让主要体现在第四季度兑现上。
这样公司的四季度的毛利较高，与前三季度的数据反差较大，但从每年的年平均情况来看还是基本平稳的。
5）企业所在行业与上下游行业之间的关联性
我国激光产业发展时间较短，还未形成完全的国产产业链，产品中的核心硬件如激光器、机械手主要是从国外进口，激光器、机械手制造技术基本为国外所掌握，这成为了制约行业发展的瓶颈。
（9）公司在行业中的竞争地位
1）行业竞争格局
全球激光行业应用市场尚处在成长初期阶段。全球比较知名、规模较大的激光公司有德国通快、德国罗芬、美国相干、美国光谱物理、美国IPG公司及GSI等公司。其中，德国通快和德国罗芬都以大功率二氧化碳激光器为基础，向高功率二氧化碳切割及焊接应用方向发展，尤在汽车、冶金、航天、石油等行业取得较大的竞争优势，品牌影响力较强。而美国相干和光谱物理公司是两家激光器件大型供应商，其激光器件包括各种气体激光器和固体激光器，销售对象为全球激光系统集成商和各类科研及教学机构。GSI公司则以提供高功率半导体激光器为主，配合销售一些激光光学器件。
从激光的细分市场看，在国际上较为知名的中小功率激光切割设备制造企业有意大利SEI公司、德国Euro公司、奥地利Trotec公司、美国Epilog公司和美国Universal公司。这些公司的特点是规模虽小，但专注某一个领域应用的开发，产品线较短，品质较高，市场价格也较高。意大利SEI公司以纺织和广告行业应用为发展方向，产品以切割为主。德国Euro公司则以工业固性材料及中功率切割为发展方向。奥地利Trotec公司、美国Epilog公司和美国Universal公司则以广告行业的雕刻应用为主。
目前，国内激光加工设备系统集成商规模普遍较小，年销售收入超过 5,000万元的企业不多，有很大的发展空间。国内激光公司中，大族激光、华工科技等企业的产品涉及大中小功率激光产品，行业涉及汽车制造、电子行业、半导体行业、钢铁、冶金等行业，产品的结构也较为全面，市场份额也较大。另外，苏州天弘、苏州领创与无锡创科源公司产品类似，规模比较接近，是无锡创科源公司
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行业内的近距离竞争者。
2）公司在行业中的地位
目前，无锡创科源的主要目标市场是汽车制造业。根据主体规模、技术实力，目前进入国内汽车制造市场的激光加工设备系统集成商可以分为三个档次：
第一集团：技术实力领先，向全球市场提供激光设备产品和系统集成服务，主要厂商有大族激光、华工科技、IPG公司、通快等。
第二集团：中等规模激光加工设备系统集成商，拥有自己的技术研发团队，能够根据客户需求独立开发并提供激光设备产品和服务，在国内细分市场上具有同第一集团竞争的实力，主要厂商有苏州天弘、苏州领创及公司。
第三集团：其他小规模激光设备厂商，产品研发能力欠缺，在竞争中处于相对较弱的地位。
2009年11月，被评估企业被认定为软件企业。2012年，被认定为高新技术企业、江苏省民营科技企业及无锡市科技研发机构。2012年9月通过了ISO9001：2000质量管理体系认证。2013年9月通过了GB/T19001-2008/ISO9001：2008质量管理体系认证。该企业专注于汽车制造领域激光加工系统的设计、研发、集成、销售和技术服务，在汽车制造领域激光加工市场有一定市场影响力。经过多年技术经验积累，拥有多项知识产权，并将硬件产品与软件系统有机结合，可针对不同客户需求提供个性化产品。
3）行业内主要竞争对手
激光加工设备制造行业属于计算机、通信和其他电子设备制造业的细分子行业，该行业具有代表性的企业具体情况如下表所示：
|||
|-|-|
|企业名称|企业介绍|
|IPG公司|始创于1990年，是全球最大的光纤激光制造商。总部设在美国东部麻省，拥有国际领先水平的光纤激光研发中心，主要生产基地分布在德国、美国、俄罗斯、意大利，销售及服务机构分布在中国、英国、印度、日本、韩国，它生产的高效光纤激光器、光纤放大器以及拉曼激光技术均走在世界的前端，并被各国广泛应用于材料加工、测量、科研、通讯、医疗等领域。（资料来源：http://baike.ofweek.com/512.html）|
|通快|是一家以制造技术和医疗器械为核心的高科技企业，向客户提供高质量的创新产品以及对其业务订单提供解决方案，其产品应用领域主要是钣金加工、生产工艺中的激光应用、电源应用、医院设施应用等。（资料来源：http://www.cn.trumpf.com/zh.html）|
|大族激光|大族激光为上市企业（证券代码：002008），为国内外客户提供整套激光加工解决方案及相关配套设施，主要产品包括：激光打标（雕刻）机系列、激光焊接机系列、激光切割机系列、绿激光演示系列、PCB激光钻孔机系列、直线电机系列等二百余种工业激光设备及其配套产品，广泛应用于电子电路、集成电路、仪器仪表、印|

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|||
|-|-|
||制电路、计算机制造、手机通讯、汽车配件、精密器械、建筑建材、服装服饰、城市灯光、金银首饰、工艺礼品、印刷制版等行业。（资料来源：http://www.hanslaser.com/index.asp）|
|华工科技|华工科技为上市企业（证券代码：000988），主要从事激光装备制造、光通信器件、激光全息防伪、敏感电子元器件的生产销售以及提供现代服务业，产品广泛应用于机械制造、航空航天、汽车工业、钢铁冶金、船舶工业、通信网络、国防军工等重要领域。（资料来源：http://www.hgtech.com.cn/default.aspx）|
|苏州领创|苏州领创专注于大功率激光加工成套装备的研发、制造和销售，包括大功率激光切割机、激光焊接机和多功能激光加工设备，为客户提供个性化和专业化的激光加工系统解决方案，产品已服务于电力制造、汽车制造、轨道交通、工程机械、农业机械、电梯制造、塑料及橡胶机械、粮食与食品机械、制药机械、航天航空及军工、石油机械、金属结构及专业化钣金加工等行业。（资料来源：http://www.szlead.com/index.html）|
|苏州天弘|苏州天弘成立于2001年，主要产品为激光切割机、激光焊接机、激光雕刻机、打标机等，设备适用于五金制品、模型制作、皮革服装、广告宣传、工艺礼品、印刷包装、医疗器件、眼镜钟表、电子、太阳能等多种行业。（资料来源：http://www.opticsjournal.net/Companys/c00078.htm?action=index）|

4）公司的竞争优势
<1>技术研发优势
该公司核心技术显著，具有持续的自主创新能力。经过多年积累，公司目前已获得了8项专利，1项产品获得了软件产品认证。还与上海交通大学、江南大学相关院系及研究所开展深入合作，研究开发相关项目，这些条件为公司实施技术创新和技术领先的发展战略提供了有力的支持，确保公司产品和技术在国内的领先地位。
<2>行业经验优势
该公司自成立以来，致力于汽车制造领域激光加工系统的设计、研发、集成、应用开拓，在向客户提供产品和服务的过程中，积累了丰富的项目经验，掌握了关键技术。自设立以来，已累计销售三维激光切割系统超过190台，客户覆盖了全国百余家汽车生产企业和汽车零部件生产商，其产品在客户中拥有良好的市场声誉。
5）公司的竞争劣势
<1>营运资金短缺
该公司作为本土民营高科技企业，资产及资本规模偏小，通过信用贷款无法获取足额的银行贷款，同时公司采购激光器及机械手等部件需预付部分款项，营
运资金的短缺导致公司在市场拓展、大项目承接和运作及新设备新工艺研发等方
面处于较为劣势的地位，这成为制约公司实现规模化、跨区域、可持续发展的障
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碍之一。
<2>产品相对单一
该公司主要产品三维激光切割系统的销售收入占公司营业收入的90%以上。
产品比较单一，发展空间受到一定局限。在汽车制造工序中，激光的应用除了激光切割外，还包括激光焊接、激光弱化、激光熔覆等，公司产品种类有待进一步丰富。
6）公司的竞争策略和应对措施
<1>竞争策略
该公司将集中资源完善对已有核心技术的拓宽应用，加大研发力度，加快现有产品的持续性研发和更新换代，同时还需在现有产品的基础上进行衍生产品的研发设计及新产品的开发，不断拓展产品的种类和应用领域，提升产品的附加值。
通过与优秀客户合作，引进相关人才，帮助企业在营销能力上获得较大幅度的提升。
<2>应对措施
针对公司的劣势方面，公司将采取如下应对措施：
①一方面提高资金利用效率，另一方面努力拓宽融资渠道，争取进入资本市场获取企业快速发展所需资金。
②加大研发投入力度，优化技术研发的软硬件环境，继续培养和引进高素质技术人才。同时继续保持和加强与行业内科研机构的产学研合作，努力拓展公司产品种类，提升产品竞争优势，使公司保持高效的持续创新能力。
③在保持产品技术先进性的同时，通过科学的管理降低产品成本，提高产品利润率。
（10）企业的主营业务分析
目前，被评估企业主要为汽车制造领域的客户提供激光加工设备的系统集成以及相关技术服务，主要产品为集成应用解决方案的中小功率
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激光切割设备——三维激光切割系统。主要应用在样车试制、小批量试生产、变形车、特种车和备件维修市场中。
该公司的三维激光切割系统如上图所示。其主要产品所使用的主要技术：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|技术名称|技术特点及内容|开发时间|技术来源|
|1|切割钻孔技术|该技术通过在平面机床上加挂微型并联平台，使该平台能在有限的范围内独立完成两轴在平面上的插补运行，大大地降低了设备的动力消耗，节约了能源，提高了效率。|2011年|自行研发|
|2|一体化的切割焊接头技术|该技术将Z轴电机和焦点跟踪电机合并，整合了大范围的智能化焦点调节、平面切割机床的细小图形高速切割、多关节机器人的小圆高速切割等功能，提高了三维机器人的工作效率。|2011年|自行研发|
|3|非导体切割的焦点跟踪技术|公司拥有两种非导体切割的焦点跟踪技术：一是自浮式气隙跟踪技术，该技术利用喷嘴下方气体流动产生的向上浮力，使喷嘴和工件之间保持一个与气压相匹配的临界气隙，完成非导体的气隙跟踪；二是采样反馈跟踪技术，该技术将喷嘴气体流速所造成的负压使传感器输出的电压与设定的电压进行比较，得到气息变化的误差值，将此误差值反馈到控制气隙的电机驱动回路，使气隙回归到设定值，完成非导体的气隙跟踪。|2011年|自行研发|
|4|焦点控制技术|该技术利用聚光镜片的直线移动改变焦距的原理使激光光束和激光切割头喷嘴的几何中心重合，并且将调节电机的驱动整合到切割专家数据库，使焦点随着切割工艺的改变自动匹配从而进行调节，实现了智能化调焦，改善了切割质量，提高了切割效率，降低了使用成本。|2012年|自行研发|
|5|连续小线段自适应前瞻拟合速度优化技术|该技术根据每条线段、图形属性叠加特征码的方法，使得切割程序读取特征码时，可识别后续线段的运动属性，从而提前进行数据处理，发出相应的工作指令，实现实际意义上的前瞻速度优化，提高运行的质量。该技术不需人为干预，具有较强的适时和易操作的特点。|2013年|自行研发|

该公司产品中自行研发的嵌入式软件情况如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|登记号|名称|生效日期|著作权人|状态|
|1|2009SR06962|基于智能打标和精密切割激光加工系统V1.0|2008-12-1|无锡创科源软件有限公司|登记|
|2|2012SR031432|创科源基于智能打标和精密切割激光加工系统软件V2.0|2011-10-1|无锡创科源激光装备股份有限公司|登记|

该公司原材料情况及主要供应商情况
该公司的主要原材料为激光器和机械手，目前主要向IPG（北京）采购，机械手主要向史陶比尔（杭州）采购。由于市场上存在多家具有相同或类似功能的其他激光器品牌，因此一旦与上述公司的合作中断或终止，可以快速找到替代的
供应商，如通快、SPI、GSI、ABB、KUKA等，不会对公司的经营造成重大不
利影响。
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（三）委托方与被评估单位的关系
委托方是被评估单位股权的拟收购方。
（四）委托方以外的其他评估报告使用者
本报告的使用者除委托方外，还包括该经济行为所必须涉及的其他相关当事方及依据国家法律、法规规定的需报送的相关部门。
（五）引用其他机构出具的报告情况
本次未引用其他机构的报告结论。
三、评估目的
根据江苏亚威机床股份有限公司2014年9月22日的《第三届董事会第七次会议决议》，“关于筹划发行股份购买资产事项的议案—公司拟发行股份购买资产无锡创科源激光装备股份有限公司股权”，为此需要对无锡创科源激光装备股份有限公司的股东全部权益于评估基准日2014年9月30日时的市场价值进行评估，为本次的股权收购行为提供作价参考。
四、评估对象及评估范围
（一）评估对象与评估范围内容
本次评估对象：无锡创科源激光装备股份有限公司股东全部权益于评估基准日（2014年9月30日）时的市场价值。
本次评估范围：股权涉及无锡创科源激光装备股份有限公司于评估基准日时的全部资产及负债。
基准日时，无锡创科源激光装备股份有限公司有1家长期股权投资单位，其情况如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|被投资单位名称|投资日期|基准日时经营状态|投资比例|
|北京创科源光电技术有限公司|2012年10月29日|经营正常|57.00%|

创科源激光的资产总额为 9,823.11万元，负债总额为 5,416.92万元，净资产为 4,406.19万元。该财务数据经江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司“苏亚专审（2014）260号”《审计报告》审定。具体组成如下：
金额单位：人民币万元
|||
|-|-|
|项 目|账面价值|
|流动资产|9,008.85|
|非流动资产|814.26|
|其中：可供出售金融资产||
|持有至到期投资||
|长期应收款||

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|-|-|
|项 目|账面价值|
|长期股权投资|26.73|
|投资性房地产||
|固定资产|619.24|
|在建工程||
|工程物资||
|固定资产清理||
|生产性生物资产||
|油气资产||
|无形资产||
|开发支出||
|长期待摊费用|92.18|
|递延所得税资产|76.11|
|其他非流动资产||
|资产总计|9,823.11|
|流动负债|5,416.92|
|非流动负债||
|负债总计|5,416.92|
|净 资 产|4,406.19|

上述评估范围与委托评估范围一致，详见无锡创科源激光提供的评估申报表。
（二）主要实物资产情况
存货：包括原材料、产成品、及发出商品等，原材料主要为160L机器人、各种型号的激光器、购入的离线软件、随动系统，以及生产激光加工设备配套的备品备件等；产成品为企业生产的激光切割机器，发出商品为已发往客户尚未确认收入的激光器和切割机。原材料和产成品存放在存放在无锡新区汉江路15号公司内，均可正常使用和正常销售。
机器设备：包括激光器、切割机等生产加工设备共32台，均分布在无锡新区汉江路15号公司里，使用正常。
车辆：包括6辆小型客车和用于公司办公用电动自行车4辆。小型客车（轿车）全部年检有效，全部车辆使用正常。
电子设备：主要包括电脑、空调、打印机及办公家俱等130台（套），均在无锡新区汉江路15号公司，使用正常。
（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产
截止评估基准日2014年9月30日，无锡创科源激光账面没有无形资产。
账面未记录的无形资产包括已注册的一项商标、两项发明专利及六项实用新
型专利、产品中自行研发的嵌入式软件。其中：注册商标为注册号为10877923的
创科源激光CKYLASER商标，有效期为2013年8年14日至2023年8月13日；两项
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发明专利及六项实用新型专利明细如下：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|专利号|专利名称|申请日期|授权日期|设计人|类型|权利人|
|1|201120164608X|IPG激光发生器外部控制器|2011/5/21|2011/12/28|吴德林、朱正强|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|2|2011201646893|平面激光切割机Z轴独立控制器|2011/5/21|2011/12/28|吴德林、朱正强|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|3|2011201646906|滚珠螺母线性驱动装置|2011/5/21|2012/1/18|吴德林、朱正强|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|4|2012202171684|激光导光臂的差动连接结构|2012/5/14|2012/11/28|朱正强、吴德林|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|5|2012202925179|激光加工头的智能调焦装置|2012/6/20|2013/1/9|吴德林|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|6|201110133001X|非金属切割中的激光焦距跟踪装置|2011/5/21|2013/12/11|吴德林、朱正强|发明|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|7|2012101496664|激光导光臂的差动连接结构|2012/5/14|2014/1/29|朱正强、吴德林|发明|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|8|2014200239944|聚焦装置以及具有该聚焦装置的激光切割装置|2014/1/15|2014/6/25|朱正强、吴德林|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|

产品中自行研发的嵌入式软件基本情况如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|登记号|名称|生效日期|著作权人|状态|
|1|2009SR06962|基于智能打标和精密切割激光加工系统V1.0|2008-12-1|无锡创科源软件有限公司|登记|
|2|2012SR031432|创科源基于智能打标和精密切割激光加工系统软件V2.0|2011-10-1|无锡创科源激光装备股份有限公司|登记|

（四）企业申报的表外资产的类型、数量
无。
（五）资产抵押及担保情况
无。
（六）引用其他机构出具的报告情况
本次未引用其他机构的报告结论。
五、价值类型和定义
根据本次评估目的，本报告选取了持续经营前提下的市场价值。市场价值定义：自愿买方与自愿卖方均自愿地、非强迫地在对被交易资产拥有合理理解的情
况下进行公平交易而成交的金额。当事人双方应各自精明、谨慎行事，不受任何
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强迫压制。这一定义中隐含着两个基本假设，即：资产的最佳使用和有关的交易金额可为广大的买方所接受。
六、评估基准日
本项目评估基准日为2014年9月30日。该基准日由委托方确定，是最接近经济行为的报表日期。本报告中的一切取价标准均为评估基准日有效的价格取费标准。
七、评估依据
（一）经济行为依据
江苏亚威机床股份有限公司2014年9月22日的《第三届董事会第七次会议决议》。
（二）法律、法规依据
1、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《企业会计准则》、《企业会计制度》；
2、其他相关的法律、法规文件。
（三）准则依据
1、《资产评估准则—基本准则》、《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企（2004）20号）；
2、《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协[2003]18号）；
3、《资产评估价值类型指导意见》、《资产评估准则—评估报告》、《资产评估准则—评估程序》、《资产评估准则—机器设备》（中评协[2007]189号）；
4、中国资产评估协会中评协[2008]217号关于印发《资产评估准则—无形资产》；
5、《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2008]218号）；
6、《资产评估准则—企业价值》（中评协[2011]227号）；
7、《资产评估职业道德准则—独立性》（中评协[2012]248号）。
（四）产权依据
1、机动车行驶证；专利证书；商标注册证；计算机软件著作权登记证书；
2、各项财务原始凭证等。
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（五）取价依据
1、Wind资讯公布的长期国债收益指标、样本公司的财务信息和具有财务杠杆的Beta系数等；
2、江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司出具的“苏亚专审（2014）260号”《审计报告》及附件；
3、被评估单位提供的历史的经营数据、未来的收入、成本、赢利预测和现金流量等相关财务资料等；
4、银行提供的对账单、债权人、债务人反馈的询证函；
5、《资产评估常用数据与参数手册》（2004年版）；
6、《机动车强制报废标准规定》（商务部令2012年第12号）；
7、中国机电数据网（http://price.86mdo.com/）；
8、评估人员询价、市场调查收集的有关资料、信息及其他与评估有关的资料。
八、评估方法
（一）方法的选择和确定
企业价值评估的基本方法包括市场法、资产基础法和收益法等三种。
1、市场法
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。由于被评估企业资产规模、营业收入均小于上市公司的标准，市场上也没有与产品相同、生产规模、产销能力、业务特点相同或相似的股权买卖、收购及合并案例，故无法采用市场法进行评估。
2、收益法
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。
收益法通常是在持续使用假设前提下运用的，应用收益法评估资产必需具备以下条件：
①被评估对象必须是经营性资产，而且具有持续获利的能力。
②能够对企业未来收益进行合理预测。
③能够对与企业未来收益的风险程度相对应的收益率进行合理估算。
考虑到被评估单位收益情况可预测，相应风险和收益期限可以预测，符合收
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益法的应用条件，本次也采用了收益途径的自由现金流折现法进行评估。
3、资产基础法
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。具体模型如下：股东全部权益价值＝全部资产的市场价值－全部负债的市场价值。因各项资产及负债权属清晰，相关资料较为齐全，能够通过采用各种方法评定估算各项资产、负债的价值，具备采用资产基础法进行评估的基本条件，因此本次选择采用资产基础法进行评估。
（二）资产基础法
各类资产及负债的具体评估方法如下：
1、流动资产
（1）货币资金
对货币资金中的现金、银行存款及其他货币资金的账面金额进行核实，以核实后的账面价值确定评估值。
（2）债权类流动资产
债权类流动资产，根据被评估单位提供的清单及报表，对大额应收款进行函证，对没有收回函证的，评估人员通过核对有关凭证以确定其真实性及余额正确性进行核实。按核实后数值作为评估值。
（3）存货
原材料：其账面值由购买价和合理费用构成，原材料周转较快，账面单价接近基准日市场价格，以实际数量乘以账面单价确定评估值。
产成品及发出商品：本次评估，对于根据订单生产的产成品及发出商品，评估人员根据其基准日不含税合销售价减去销售费率、全部税费率、所得税率和适当数额的税后净利润确定评估值，即：
评估值＝实际数量×不含税售价×（1-销售费率-全部税费率-所得税率-净利润率×适当比率）
其中：本次评估的产成品和发出商品，由于被评估企业主要是采购硬件集成后提供系统产品及服务，因此其产品的基本售价中也包括硬件和软件两部分。根据过去年度的销售单价分析，其销售价格中包含65%的硬件和35%公司自行研发的嵌入式软件价格，软件部分增值税根据财政部、国家税务总局《关于软件产品
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增值税政策的通知》（财税[2011]100号），第一条第(一)款规定：“增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策”，因此软件部分实际缴纳的增值税率经为3%。
2、非流动资产
（1）长期投资—长期股权投资
基准日时，无锡创科源激光装备股份有限公司有1家长期股权投资单位，其情况如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|被投资单位名称|投资日期|基准日时经营状态|投资比例|
|北京创科源光电技术有限公司|2012年10月29日|经营正常|57.00%|

本次对长期投资—北京创科源光电技术有限公司的评估，我们是在采用资产基础法对北京创科源光电技术有限公司基准日时的净资产进行评估后，按评估后的净资产价值乘以持股比例得出长期股权投资的评估价值。具体计算公式为：
长期股权投资评估值=被投资单位评估后净资产×持股比例。
（2）设备类资产
机器设备、车辆及电子设备评估的基本方法包括市场法、收益法及成本法。
由于被评估单位没有对本次评估的设备类资产的收益单独计量，因此无法采用收益法评估；本次评估在市场上也未找到与委估设备相同或类似的足够的交易案例，因此也未采用市场法评估；本次采用成本法评估。
成本法：指用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的被评资产所需的全部成本，减去被评估资产已经发生的实体性陈旧贬值、功能性陈旧贬值和经济性陈旧贬值后确定委估对象价值的方法。公式如下：
评估值=重置成本﹣实体性陈旧贬值﹣功能性陈旧贬值﹣经济性陈旧贬值●重置成本
机器设备重置成本由购置价、运杂费、安装调试费、前期费用、资金成本等组成
车辆以其现行购置价格，考虑车辆购置附加税、其他费用等确定重置成本，不含增值税。
电子设备一般不需安装，且销售商直接送货上门的电子设备，故以扣除增值
税后的购置价作为重置成本。
另根据财税[2008]170号，自2009年1月1日起，增值税一般纳税人购进或
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者自制固定资产发生的进项税额，可根据《中华人民共和国增值税暂行条例》（国务院令第 538号）和《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部国家税务总局令第 50号）的有关规定，凭增值税专用发票、海关进口增值税专用缴款书和运输费用结算单据从销项税额中抵扣，因此本次委估资产重置成本中不含增值税。
●成新率的确定
本次评估的机器设备无显著的功能性贬值及经济性贬值。本次成新率主要采用年限法确定，根据《资产评估数据常用数据参数手册》确定经济寿命年限，通过现场勘查，了解设备的使用、维修、保养状况，了解启用年月，计算确定尚可使用年限；计算得出成新率，基本计算公式为：
设备成新率=尚可使用年限÷经济使用年限×100%
=（经济使用年限－已使用年限）÷经济使用年限×100%
车辆的成新率主要根据商务、公安、环境保护、发展改革等部门联合发布的《机动车强制报废标准规定》中的有关引导报废里程数规定并结合车辆的经济使用寿命，采用年限法和里程法孰低的原则确定。
车辆年限成新率＝[尚可使用年限÷（尚可使用年限+已使用年限）]×100%
车辆里程法成新率＝[尚可行驶里程÷（尚可行驶里程+已行驶里程）]×100%（3）无形资产
无形资产为账面未记录的专利、软件著作权和商标。
基本情况如下：
①专利和软件著作权
该公司账面未记录的两项发明专利及六项实用新型专利明细如下：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|专利号|专利名称|申请日期|授权日期|设计人|类型|权利人|
|1|201120164608X|IPG激光发生器外部控制器|2011/5/21|2011/12/28|吴德林、朱正强|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|2|2011201646893|平面激光切割机Z轴独立控制器|2011/5/21|2011/12/28|吴德林、朱正强|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|3|2011201646906|滚珠螺母线性驱动装置|2011/5/21|2012/1/18|吴德林、朱正强|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|4|2012202171684|激光导光臂的差动连接结构|2012/5/14|2012/11/28|朱正强、吴德林|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|5|2012202925179|激光加工头的智能调焦装置|2012/6/20|2013/1/9|吴德林|实用新型|无锡创科源激光装备股份有|

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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|专利号|专利名称|申请日期|授权日期|设计人|类型|权利人|
||||||||限公司|
|6|201110133001X|非金属切割中的激光焦距跟踪装置|2011/5/21|2013/12/11|吴德林、朱正强|发明|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|7|2012101496664|激光导光臂的差动连接结构|2012/5/14|2014/1/29|朱正强、吴德林|发明|无锡创科源激光装备股份有限公司|
|8|2014200239944|聚焦装置以及具有该聚焦装置的激光切割装置|2014/1/15|2014/6/25|朱正强、吴德林|实用新型|无锡创科源激光装备股份有限公司|

该公司账面未记录的已在产品中使用的自行研发的嵌入式软件基本情况如
下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|登记号|名称|生效日期|著作权人|状态|
|1|2009SR06962|基于智能打标和精密切割激光加工系统V1.0|2008-12-1|无锡创科源软件有限公司|登记|
|2|2012SR031432|创科源基于智能打标和精密切割激光加工系统软件V2.0|2011-10-1|无锡创科源激光装备股份有限公司|登记|

无锡创科源主要在汽车制造领域为客户提供激光加工设备的系统集成以及相关技术服务，其主要产品为集成应用解决方案的中小功率激光切割设备—三维激光切割系统。这一系统将激光器、机械手和数控技术相结合，代替传统的模具冲压工艺和手工操作，通过对不同切割参数的设定，实现柔性加工，保证了较高的切割精度和效率。其无形资产主要就是产品中用到的各项专利,包括:IPG激光发生器外部控制器、平面激光切割机Z轴独立控制器、滚珠螺母线性驱动装置、激光导光臂的差动连接结构、激光加工头的智能调焦装置、非金属切割中的激光焦距跟踪装置、激光导光臂的差动连接结构、聚焦装置以及具有该聚焦装置的激光切割装置以及控制系统的软件基于智能打标和精密切割激光加工系统 V1.0和创科源基于智能打标和精密切割激光加工系统软件V2.0，他们组合形成的无形资产为该企业的核心资产之一。
本次采用“节省许可费折现法”来评估上述无形资产组合的价值。
“节省许可费折现法”是国际、国内评估界采用收益途径用于评估专利为最常用的方法。该方法是通过对企业因拥有某项专利技术而可以节省的使用许可费进行折现来确定无形资产价值的方法。该方法认为无形资产价值等于因拥有该专利资产所有权而产生的许可使用费节省的现值。也就是，评估值等于被豁免的本应缴
纳的许可使用费。运用“节省许可费折现法”评估无形资产的基本公式可以表达如
下：
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n
E
P i
i
(1r)
i1
i :无形资产产生收益的年期，1、2、3…n，i为整数
P：无形资产的评估价值
：节省的许可费率
E：许可使用专利产品的销售收入
i
r：无形资产的折现率
重要参数的确定：
无形资产组合寿命的确定
根据《专利法》规定，发明专利权的期限为20年，实用新型专利权的期限为10年，均自申请日起计算。对于计算机软件著作权，计算机软件保护条例第十四条第二、三款规定：法人或者其他组织的软件著作权，保护期为50年，截止于软件首次发表后第50年的12月31日，但软件自开发完成之日起50年内未发表的，本条例不再保护。上述无形资产作为一个无形资产组合为持有人带来超额收益的期限称为无形资产组合的经济寿命。其收益期限取其权利寿命和经济寿命中较低者。
目前对三维激光切割系统的技术研究的企业越来越多，相关新专利的不断涌现及配套软件的不断升级也会缩短评估对象的经济寿命。在仔细分析本评估对象的特点并考虑同行业技术领域内一般专利和计算机软件的实际经济寿命年限，结合行业内的技术专家的建议，考虑财务预测一般以完整会计年度为单位，故本次评估我们对上述无形资产组合的剩余收益年限估计为5年3个月，即自2014年 10月1日至2019年12月31日。
节省许可费率
我们通过因素分析法对各个因素在项目服务中的权重进行了分析，得出无形资产组合对产品收入现金流的分成率，即：节省许可费率。
折现率，
又称期望投资回报率，是基于收益法确定无形资产评估值的重要参数。本次无形资产评估折现率我们采用了对比公司无形资产的回报率作为本次专利评估的折现率。它不同于一般的股权回报率和WACCBT，基本计算公式如下：
Ri=（WACCBT-W×R -W×R）÷ W
l l f f i
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WACCBT—企业加权资金成本（税前）
R无形资产折现率
i
R营运资金成本
l
W营运资金比重=营运资金÷总资产价值
l
R有形非流动资产资金成本
f
W有形非流动资产比重=有形非流动资产÷总资产价值
f
W无形资产比重，Wi=1- W- W
i l f
②商标
账面未记录的注册商标为：注册号10877923的创科源激光 CKYLASER商标，有效期为2013年8年14日至2023年8月13日。
根据中评协《资产评估准则—无形资产》，注册资产评估执行无形资产评估业务时应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和成本法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或者多种资产评估方法。
无锡创科源激光装备股份有限公司目前商标知名度不高，商标使用目的仅限于区别与其他公司生产的产品，和同行还没有实质性的差距，客户对商标的黏性不强，主要依赖于产品的系统集成及后期服务。即使被评估企业换个商标对产品的售价基本没有影响，因此加之商标的独特性，可比交易案例非常有限，我们也无法直接使用市场法评估，因此我们本次采用成本法对商标进行了评估。
（4）长期待摊费用
为公司租赁厂房的装修费，账面的摊销期与装修的预计使用年期基本一致,因此以核实后的账面值为评估值。
（5）递延所得税资产
为因计提坏账准备相应计提的递延所得税资产，本次评估对往来款中坏账准备与评估预计的坏账损失基本一致,因此以核实无误的账面值作为评估值。
3、负债
根据被评估单位提供的申报表及审定后的基准日报表，评估人员核查有关凭证、合同，核查了计提标准及使用情况，对大额负债进行了函证，结合具体业务进行分析判断，按核实后数值作为评估值。
（三）收益法
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1、收益模型的选取
本次评估，我们选择企业自由现金流折现模型进行测算。即以未来经营期间的企业自由现金流量为依据，采用适当的折现率折现后加总计算得出被评估企业于评估基准日时的经营性资产价值，再加上企业的溢余资产、非经营性资产及负债的评估值，从而求得企业整体价值。在此基础上，扣减付息债务价值即可得出企业的股东权益价值。
本次评估的基本模型如下：
EBD （1）
式中：E：评估对象的股东全部权益价值；
B：评估对象的企业整体价值；
D：评估对象的付息债务价值。
企业整体价值的计算公式为：
BPC （2）
i
式中：P：经营性资产价值；
n FCF P
P i n （3）
(1r)i(1r)n
i1
式中：FCF：为未来预测期中第 i年的企业自由现金流量；
i
r： 为折现率；
n： 为预测期。
P： 为n年后企业的连续价值，或称其为“终值”。
n
∑C：基准日存在的非经营性资产、负债和溢余资产的价值。
i
C＝C＋C－C （4）
i 1 2 3
式中：C： 基准日溢余资产价值；
1
C： 基准日非经营性资产价值；
2
C： 基准日非经营性负债价值。
3
2、预测期和收益期的确定
根据创科源激光当前的经营状况、竞争环境及市场供需情况，预计其在 2019年进入稳定阶段，故将2014年10月至2019年作为本次评估的预测期。因被评估单位的公司章程及工商登记均未约定终止年期，故收益期本次按无固定期限考虑。
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3、自由现金流量的确定
本次评估使用企业自由现金流量（FCFn）作为收益指标。计算企业整体价值涉及的企业自由现金流量指的是归属于包括股东和付息债务的债权人在内的所有投资者的现金流量。基本定义为：
（预测期内每年）企业自由现金流量FCFn=净利润＋折旧与摊销＋扣税后付息债务利息－资本性支出-净营运资金变动
4、终值的确定
收益期按无固定期限确定，终值公式为：
P＝FCF×终值折现系数
n n+1
5、折现率的确定
按照折现率与预期收益的口径保持一致的原则，本次评估收益口径采用企业自由现金流，则折现率选用加权平均资本成本（WACC），计算公式如下：
E D
WACC K (1t)K
DE
e
DE
d
式中：K： 权益资本成本
e
K： 债务资本成本
d
t： 被评估企业所得税率
E： 权益市场价值
D： 付息债务市场价值
权益资本成本K的：本次评估，权益资本成本采用资本资产定价模型（CAPM） e
确定。计算公式如下：
K=R＋β×（R－R）＋Q
e f L m f
式中：K： 权益资本成本
e
R： 无风险报酬率
f
β： 权益的系统风险系数
L
R：市场预期收益率
m
Q：企业特定风险调整系数
6、溢余资产、非经营性资产、负债价值的确定
溢余资产指的是与企业预测收益无直接关系的资产，本次被评估企业的溢余资产主要是指不包含在预测收益口径内的各项资产（主要是尚未投入生产的新产
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品的预付款项），对预测口径内的主营业务收入而言，暂时是溢余的。非经营性资产是企业需要但与形成主营业务收入无关的资产（主要是不用于生产经营的大股东借款、押金等款项。非经营性负债是指正常经营性负债以外的负债。
九、评估程序实施过程和情况
根据国家现行有关资产评估的政策和法规规定，我们本次实施了如下的评估程序：
（一）明确评估业务基本事项
与委托方进行充分沟通，明确了解评估报告使用者本次资产评估的目的、评估对象和评估范围、评估基准日，制定评估方案，了解主要股权的形成、变更及登记情况，了解股权涉及的资产概况、企业经营业绩及委托方对资产评估时间的计划要求。
（二）签订业务约定书
我们根据具体情况，对独立性和业务风险进行综合分析和评价，并派有专业胜任能力的项目经理承接了本次评估业务。
（三）编制评估计划
由项目经理选择专业人员，并对评估的具体步骤、时间进度、人员安排和技术方案等制定本项目的评估计划。
（四）资产核实和尽职调查
1、在进入现场核实前，成立了以现场项目负责人为主的核实小组，制定了详细的现场核实实施计划，分固定资产、流动资产及负债、企业价值及无形资产等专业组分别进行核查。
2、评估人员现场检查核实资产与验证相关评估资料。由评估人员对企业提供的各类资料进行账账核对，账物核对；查阅和核实有关财务会计资料等。
3、实物性资产的核实
我们在被评估单位的配合下对设备进行了逐一清点和勘察，对于存货进行了抽盘并通过抽查原始凭证对存货的账面值进行核实。
4、非实物性流动资产、其它资产及负债的核实
对企业申报评估基准日的非实物性流动资产，主要通过对企业的总账、合同、各科目明细账、会计凭证、合同和询证函等进行抽查，以核对余额的准确性。
（五）收集评估资料
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根据企业申报的内容，选择评估途径和具体的评估方法，并与企业的主要管理人员、财务人员和工程技术人员等进行交谈，了解公司的经营情况、资产取得和使用情况等，查阅被评估单位前三年的主要财务资料。
（六）评定估算
根据评估目的、价值类型和评估资料的收集情况，选择适用的评估方法和相应的参数进行分析、计算和判断，形成初步评估结论。
（七）编制和提交评估报告
根据评定估算的结果撰写评估说明，起草资产评估结果报告书，经三级审核后，向委托方提交正式的资产评估报告。
十、评估假设
评估结论一般建立在一定的评估假设基础上，假设条件是评估结论成立的前提条件，若未来有关条件与评估假设相比发生较大变化，将对评估结论产生影响。
本次采用的有关评估假设如下：
1、公开市场假设：假设评估对象在公开市场上进行交易，在该市场上，买者与卖者的地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易行为都是在自愿的、理智的、非强制条件下进行的。
2、国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，行业的基本政策、产业政策和对软件企业实施软件产品增值税“即征即退”政策等与现时基本一致。
3、假设交易双方对淮安平衡股权投资基金中心（有限合伙）与无锡创科源激光装备股份有限公司和股东三方订立的可转股债权投资协议的理解一致，不会因为该事项影响购买方对基准日时股东全部权益价值的判断；
4、假设评估目的实现后被评估企业的产品与基准日时基本一致，其经营方向和主营业务的收入结构不会发生重大改变；
5、被评估单位的管理层有能力并负责任地履行资产所有者的义务并称职地对有关资产实行了有效的管理，各项经营和投资计划的实施无重大失误。
6、被评估单位未来的会计政策和编写此报告所采用的会计政策在重要方面基本一致。
7、被评估单位提供的收益法预测数据中营业收入、营业成本等均为结合企业实际情况并考虑了行业发展情况做出的合理预计，不会涉及诉讼、权利纠纷等产
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生的意外支出，不存在未揭示的或有资产及负债。
8、无其他不可预测和不可抗力因素造成重大影响。
本报告结论只有在上述评估假设成立的前提下可以使用，当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
十一、评估结论
评估结论根据以上评估工作得出。
我们采用了资产基础法和收益法两种方法对无锡创科源激光装备股份有限公司股东全部权益于评估基准日（2014年9月30日）时的市场价值进行了评估，评估结论如下：
1、资产基础法评估结果
经采用资产基础法评估，无锡创科源激光装备股份有限公司于评估基准日 2014年 9月 30日的评估结论为：资产账面价值为 9,823.11万元，评估值为 10,586.58万元，评估增值763.47万元，增值率7.77%；负债账面价值为5,416.92万元，评估值为 5,416.92万元，增值为零；净资产账面价值为 4,406.19万元，评估值为 5,169.66万元，评估增值 763.47万元，增值率为 17.33%。评估结果详见评估明细表，汇总如下：
资产评估结果汇总表
评估基准日：2014年9月30日
||||||
|-|-|-|-|-|
|项 目|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
||A|B|C=B-A|D=C/A×100|
|流动资产|9,008.85|9,127.38|118.53|1.32|
|非流动资产|814.26|1,459.20|644.94|79.21|
|其中：可供出售金融资产|||||
|持有至到期投资|||||
|长期应收款|||||
|长期股权投资|26.73|0.00|-26.73|-100.00|
|投资性房地产|||||
|固定资产|619.24|620.72|1.48|0.24|
|在建工程|||||
|工程物资|||||
|固定资产清理|||||
|生产性生物资产|||||
|油气资产|||||
|无形资产|0.00|670.20|670.20|100%|
|开发支出|||||
|商誉|||||
|长期待摊费用|92.18|92.18|0.00|0.00|
|递延所得税资产|76.11|76.11|0.00|0.00|
|其他非流动资产|||||

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||||||
|-|-|-|-|-|
|项 目|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|资产总计|9,823.11|10,586.58|763.47|7.77|
|流动负债|5,416.92|5,416.92|0.00|0.00|
|非流动负债|||||
|负债总计|5,416.92|5,416.92|0.00|0.00|
|净 资 产|4,406.19|5,169.66|763.47|17.33|

评估增减值原因分析：无锡创科源激光装备股份有限公司资产评估增值的主要原因为本次评估对账面未反映的专利、软件著作权等无形资产组合进行评估后增值。
2、收益法的评估结果
经采用收益法—现金流折现法（DCF）评估，无锡创科源激光装备股份有限公司的股东全部权益于评估基准日 2014年 9月 30日时的市场价值为 13,086.53万元。
3、评估结论的选取
本次资产基础法的评估结论为5,169.66万元，收益法的评估结论为13,086.53万元。由于成本法是从资产的成本角度出发，对企业资产负债表上所有单项资产及负债，用市场价值代替历史成本，通过分别估测构成企业的所有可确指的资产加和而成的，这种方法很难衡量企业各项单项资产同技术匹配和有机组合因素可能产出的整合效应，即不可确指无形资产对企业价值的贡献。而收益法是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的产出能力（获利能力）的大小，这种获利能力不仅反映了各项有形资产，也反映了不可确指无形资产给被评估企业带来的价值。考虑到持续经营企业的股权的价值主要取决于未来的投资回报情况，回报高则愿意付出的价格也高。因此，我们建议选用收益法的评估结果。
即：在不考虑可能的债转股和股权缺乏流通性折扣的前提下，无锡创科源激光装备股份有限公司股东全部权益价值为13,086.53万元，大写人民币壹亿叁仟零捌拾陆万伍仟叁佰元整。
十二、特别事项说明
在评估过程中已发现可能影响评估结论、但非评估执业人员水平和能力所能评定估算的有关事项为：
1、2014年9月16日淮安平衡股权投资基金中心（有限合伙）及无锡创科源激光装备股份有限公司及股东三方订立可转股债权投资协议，通过可转股债权增
资扩股的方式引入淮安平衡股权投资基金中心（有限合伙）为公司投资方，淮安
江苏华信资产评估有限公司
江苏亚威机床股份有限公司拟收购
无锡创科源激光装备股份有限公司100%股东权益评估项目资产评估报告
平衡股权投资基金中心（有限合伙）向公司投入2,000.00万元作为对无锡创科源激光装备股份有限公司的借款，借款期限为半年（2014年9月16日至2015年3月15日），淮安平衡股权投资基金中心（有限合伙）有权根据需要将全部所投资金额由债权置换为无锡创科源激光装备股份有限公司股权，如果淮安平衡股权投资基金中心（有限合伙）或淮安平衡股权投资基金中心（有限合伙）推荐的第三方公司对无锡创科源激光装备股份有限公司收购成功，则借款期间内不收取利息；
协议约定：债转股行使方式采用目标公司定向增资方式，认购增资股份的每股价格为 9元，全部投资额 2,000.00万元中的 222.2222万元作为无锡创科源激光装备股份有限公司的新增注册资本，其余1,777.7778万元计入无锡创科源激光装备股份有限公司的资本公积。我们未考虑上述事项对评估结论的影响。
2、本报告的评估结果我们未考虑评估增减值事项对被评估单位税收事项的影响，其税金的最终确定由各级税务机关在汇算清缴时确定。
其他事项说明：
完成本项目的注册资产评估师在本次经济行为中与相关当事方没有利益关系或偏见；对评估分析对象的法律权属给予了必要的关注，但不是对评估对象的法律权属提供保证。提供必要的资料并保证提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
十三、评估报告使用限制说明
1、本评估报告仅限于报告中载明的评估目的和用途使用。
2、评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。
3、未征得出具评估报告的评估机构同意，评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
4、本评估报告的使用有效期为一年，从评估基准日 2014年 9月 30日起计算，至 2015年9月29日止。超过一年，需重新进行资产评估。
5、若发生评估目的、价值类型或评估范围改变等重大事项时，不能直接使用本评估结论。基准日后，若资产遇有重大自然力和其他不可抗力因素并对评估结论产生较大影响时，本报告结论不再适用。
十四、评估报告日
本评估报告结论形成日期为2014年11月26日
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江苏亚威机床股份有限公司拟收购
无锡创科源激光装备股份有限公司100%股东权益评估项目资产评估报告
（本页无正文，为签字盖章页）
江苏华信资产评估有限公司
法定代表人：胡兵
或首席评估师：
注册资产评估师：曹文明
注册资产评估师：仲从飞
2014年11月26日
Add:南京市云南路31-1号苏建大厦22层
Tel: 025-83235010 Fax: 025-84410423
Post code: 210008
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