东方财富信息股份有限公司
关于拟使用超募资金对全资子公司上海东方财富证券研究所有限公司进行增资的可行性报告
东方财富信息股份有限公司
二〇一五年五月
一、项目背景
在经济转型、监管转型的大背景下，资本市场正面临着创新发展的重要历史机遇，我国多层次资本市场正朝着市场化、专业化、国际化的方向迈进。
2014年下半年起，资本市场持续回暖和活跃，市场交易规模大幅增长，监管层释放多重利好政策，其中有多项政策直接惠及证券投资咨询机构。中国证券业协会于 2014年 12月 17日发布的新版《证券业从业人员执业行为准则》，进一步明确从业人员的责任、强化从业人员的行为管理，为适应未来基于互联网的证券业务发展，进一步优化了从业人员管理规范。中国证券登记结算有限公司于 2015年 4月 12日发布的《关于取消自然人投资者 A股等证券账户一人一户限制的通知》明确，A股市场全面放开一人一户限制，允许自然人投资者根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户，此举将促进各类证券经营机构通过服务方式创新和服务升级来进一步提升对投资者的服务质量和水平，从而促进市场竞争更为充分、有序和公平，促进市场结构更为均衡并提升市场整体效率，对证券投资咨询机构的业务发展，既是机遇，更是挑战。
随着我国国民经济的发展，居民收入水平的提高，金融市场投资者队伍不断壮大，用户对专业理财服务的需求日益提升。随着我国互联网技术的不断革新，电信基础设施的不断改善，互联网和宽带日益普及，证券投资咨询业务势必需要更多地依靠互联网来实现，场地、设备、人员的储备与整合，亟待加速落实。
二、项目简介
随着资本市场的不断发展以及政策的不断开放，金融数据产品销售、证券投资顾问等证券投资咨询业务规模将快速扩张，为了积极应对多层次资本市场的快速发展和满足广大投资者对投资咨询服务的需求，深化东方财富信息股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）专业证券投资咨询服务及金融数据产品开发能力，拓展和深化公司在互联网金融服务领域的专业化服务能力和水平，加强互联网金融服务创新，提高互联网金融服务的市场覆盖面，增强和提升公司的盈利能力和核心竞争力，推动公司一站式互联网金融服务整体战略目标的实现，实现公司持续健康发展，本公司拟使用超募资金人民币4,000.00万元，对全资子公司上海东方财富证券研究所有限公司（以下简称“研究所”或“本研究所”）进行增资，加大对金融数据产品的研发、升级和创新投入，加大对优秀投资顾问和技术开发人才的引进和
储备，提升服务能力和水平，进一步拓展和提升市场份额。
（一）投资主体介绍
公司前身系上海东财信息技术有限公司，成立于2005年1月20日，2007年12月20日改制为股份有限公司，2008年1月7日更名为东方财富信息股份有限公司。2010年3月19日，公司在深圳证券交易所创业板上市，证券简称为“东方财富”，证券代码为“300059”。
公司是我国领先的互联网金融服务平台运营商，拥有一支经验丰富，事业心强，团结进取的经营管理及技术研发团队。公司所运营的以“东方财富网”为核心的互联网金融服务大平台是我国用户访问量最大的互联网金融服务平台，也是我国用户黏性最高的互联网金融服务平台。
公司凭借互联网金融服务大平台集聚的庞大用户资源，提供基于互联网的金融服务，在互联网金融服务行业拥有突出的核心竞争优势。
投资主体为本公司，无其他投资主体。
（二）增资的全资子公司的基本情况
1、公司名称：上海东方财富证券研究所有限公司
2、注册资本：人民币1000万元
3、公司性质：一人有限责任公司（法人独资）
4、法定代表人：陶涛
5、经营范围：证券投资咨询,企业财务,企业管理,计算机软硬件及网络系统的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让，经济信息咨询，企业管理咨询，投资管理咨询，电脑及配件销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
6、主要财务数据：
（1）截至2014年12月31日，研究所总资产为12,143.17万元，净资产为1,385.94万元，2014年度实现营业收入10,205.60万元，实现净利润943.59万元。（经审计）（2）截至2015年3月31日，研究所总资产为14,680.12万元，净资产为2,213.27万元，2015年第一季度实现营业收入3,882.06万元，实现净利润827.33万元。（未经审计）
（三）增资方式
公司拟使用超募资金人民币4,000.00万元对研究所进行增资。
三、项目必要性及可行性分析
（一）项目必要性
1、适应多层次资本市场快速发展，抓住行业发展历史机遇的需要
我国多层次资本市场建设的不断发展与完善和日益复杂的经济和金融环境均对投资者的专业化程度提出了更高的要求。公司是互联网金融行业的上市公司之一，该行业正处于历史战略发展机遇期，为积极响应国家产业政策与发展战略的要求，公司需进一步拓展和深化研究所在证券投资咨询领域和金融数据服务领域的专业化服务能力和水平，进一步推进互联网金融服务创新工作，提高互联网金融服务的市场覆盖面，增强和提升公司整体盈利能力和核心竞争力，进一步实现公司持续健康发展。
2、增强资本实力，适应行业竞争的需要
近年来，随着一系列资本市场改革措施的成功实施，我国资本市场已进入全新发展阶段，资本市场规模迅速扩大，对资本市场的各类服务机构提出了更高的要求。
同时，随着政策调整的红利释放和市场专业化程度的逐步提升，大量符合条件的市场参与者将加入到竞争行列，竞争态势将日趋激烈，需要参与者在人力、物力、财力上做好充分的准备。研究所与国内领先的证券投资咨询机构以及国际同业公司相比，目前无论在资本实力还是经营规模仍存在一定差距，因而需要通过增资以迅速提升自身资本实力、缩小差距、加快发展，以适应资本市场发展和行业竞争激烈的要求。
3、进一步满足投资者证券投资咨询服务个性化需求的迫切需要
随着多层次资本市场发展的不断深入，股指期货、股票期权等衍生品纷纷推出，融资融券业务规模爆发式增长，新三板市场快速发展，沪港通等创新服务的开通，资本市场已呈现出多产品、多结构、多市场综合发展的态势，普通投资者难以全面掌握各类投资品种的交易规则和操作方法，也无法全面了解不同市场的行情特点和投资氛围，急需有专业知识的投资顾问和与之匹配的软件工具来提供相关服务。因此，公司必须紧跟资本市场发展的步伐，进一步强化和提升公司互联网金融服务大平台的证券投资咨询服务能力和水平，满足用户对证券投资咨询服务的个性化需求，从而提升公司的核心竞争力。
（二）可行性分析
1、市场分析
（1）资本市场参与人数持续大幅增长
随着 2014年资本市场的持续回暖以及互联网券商业态的兴起，投资者踊跃入市，新增股票账户数和参与交易A股账户数均大幅增加。根据中国证券登记结算有限责任公司统计，2015年以来，股票账户新开户人数大幅增加，4月 24日当周创下一周新开户 413.8万户的历史新高，截至 2015年 4月份，股票有效账户数达到1.63亿户，参与交易A股账户数为5,516.36万户，皆处于历史高位水平，资本市场参与人数不断增加，投资者参与热情高涨，给证券投资咨询服务行业带来了新的发展机会。
图1：新增股票账户数
图2：参与交易A股账户数
（2）资本市场交易规模持续大幅增长
2014年下半年起，资本市场持续回暖和活跃，市场交易规模大幅增长,2015年 4月 20日，沪深两市成交额达到 17,750.96亿元，创下单日沪深两市成交额历史新高。融资融券余额在一年内增加了近4倍，两融规模攀升迅猛。资本市场交易规模持续大幅增长及融资融券余额大幅增加，进一步表明投资者对投资理财需求迫切
性，对证券投资咨询行业的发展有着积极的促进作用。
图3：两市成交额
图4：融资融券余额
2、公司优势分析
（1）用户资源优势
公司运营的以“东方财富网”为核心的互联网金融服务大平台已成为我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网金融服务平台。旗下研究所长期依托“东方财富网”积累的庞大用户访问量所形成的强大的产品营销渠道进行推广。在产品推广过程中，公司积累了大量的营销经验，并充分掌握了市场需求，大平台积累的庞大客户资源为金融产品的销售和投资顾问业务的开展夯实了基础、提供了有力保障。
（2）品牌与渠道优势
凭借持续优质的服务和长期稳健的发展，公司在业内已取得了较高的知名度和较强的影响力，具有明显的品牌优势。目前，公司的投资顾问服务和金融数据服务主要通过公司互联网金融服务大平台提供服务，具有强大的渠道优势。
（3）人才优势
公司经过多年的积累和发展，培养了一批既熟练掌握信息化相关技术又熟悉专业金融知识的技术骨干，同时还拥有一支经验丰富、团结进取的经营管理团队。公司人才结构完善，管理人员水平较高，具有一定的人才优势，为本项目执行提供了人才和技术保障。
（4）协同优势
公司旗下拥有网站平台、终端平台、互动交流平台、金融电商平台等多个互联网在线平台，覆盖互联网金融的多个领域，进而充分发挥各平台间的协同效应，实现各平台间用户资源的无缝对接。
四、资金用途
研究所将进一步加大和提升证券投资咨询和金融数据服务业务的发展，包括投资顾问业务和金融数据产品的研发、创新和销售等，顺应多层次资本市场的快速发展，满足广大投资者对证券投资咨询服务的迫切需求。为了应对市场机遇与挑战，公司使用超募资金人民币 4,000.00万元对研究所进行增资，增强资本实力，加大对主营业务投入，推动研究所业务持续健康发展。
五、效益分析
公司使用超募资金人民币 4,000.00万元对研究所增资，主要用于加大研究所的证券投资咨询业务投入，包括投资顾问业务和金融数据产品的研发、创新和销售等，但鉴于互联网金融行业尚处于发展初期，基于互联网金融的证券投资咨询业务同样处在探索与融合阶段，并且受资本市场及用户活跃性等因素影响的特点，具有不可预测性，本次增资产生的综合效益，无法具体量化及测算。但是，本次增资将提升研究所的资本实力，进一步加强研究所在业务发展方面的资金投入，促进业务创新，进一步提升服务质量和水平，进一步提升投资者对研究所证券投资咨询服务和金融数据服务的认可度，提升研究所产品与服务的市场接受度，同时，将促进公司互联网金融服务大平台整体服务水平和质量的进一步提升，对公司实现一站式互联网金融服务整体战略目标，具有积极的促进作用。
六、风险分析
（一）金融创新风险
我国证券市场仍处于发展、规范阶段，受市场成熟度和政策环境的限制，金融创新始终处于尝试性探索过程中。随着行业创新的不断发展，新的业务模式和产品
类型不断推出。创新推动了公司的发展，但如果对创新业务风险认识不够全面、风险大小估计不足、风险控制机制不健全，可能会使得证券投资咨询业务的市场风险积聚，风险状况迅速复杂化，从而可能导致对公司经营的不利影响。
对策：依靠专业人士对创新业务审慎研究，严把风控环节，立足于自身优势，结合市场环境及对投资者需求的深入理解，强调适度创新、渐进创新、灵活创新。
（二）人才流失风险
经过多年的发展，公司引进和培养了一批对企业发展至关重要的管理和技术人才，他们将是公司今后发展的重要人才保障。随着互联网行业及证券投资咨询行业人才需求的大幅增加，上述人才存在一定的流失风险。
对策：建立和完善公司激励制度，加强优秀人才的引进和培养，建立人才梯队，以事业留人，待遇留人，防范和降低人才流失带来的风险。
（三）公司管理风险增加
公司规模将在现有基础上持续扩大，从而对公司的管理提出了更高要求，公司可能出现因业务规模快速扩张、人力资源不断增加所带来的内部管理的风险。
对策：完善公司内部管理制度和流程，借鉴国内外先进管理经验，积极引进优秀管理人才，明确内部管理职责和权利，建立完善员工考核激励机制，推行内部目标管理，防范公司内部管理风险。
七、结论
本次增资，将进一步增强研究所的资本实力，推进业务创新，进一步拓展和深化研究所在证券投资咨询领域的专业化服务能力和水平，促进公司互联网金融服务大平台整体服务水平和质量的进一步提升，进一步增强和提升公司的盈利能力和核心竞争力，促进公司一站式互联网金融服务整体战略目标的实现，实现公司持续健康发展。