西南证券股份有限公司关于云南旅游股份有限公司 2014年发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之非公开发
行限售股上市流通事项的核查意见
西南证券股份有限公司（以下简称“西南证券”、“独立财务顾问”）作为云南旅游股份有限公司（以下简称“云南旅游”、“公司”）2014年度资产重组募集配套资金之非公开发行股票并上市的独立财务顾问，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司重大资产重组管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规和规范性文件的要求，西南证券对云南旅游募集配套资金之非公开发行限售股上市流通的事项进行了审慎核查，核查情况如下：一、云南旅游发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之非公开发行限售股份情况
根据中国证监会于2014年11月25日出具的《关于核准云南旅游股份有限公司向杨清等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2014]1257号），云南旅游向杨清、卢鹰、胡娜、胡九如、秦威、胥晓中、陆曙炎、许刚、王吉雷、葛建华、金永民、张建国、罗海峰、毛汇、石荣婷、杨小芳、顾汉强（以下简称“杨清等17名自然人”）及常州中驰投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“中驰投资”）发行36,624,277股股份，收购其持有的江南园林股权，同时向财通基金管理有限公司、第一创业证券股份有限公司、东海基金管理有限责任公司、新华基金管理有限公司等4名特定投资者非公开发行16,761,904股股份募集配套资金，合计新增股份数量53,386,181股。本次交易实施完毕后，云南旅游总股本由312,010,107股增加至365,396,288股。
2014年 12月 23日，云南旅游在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了本次发行股份购买资产和募集配套资金之非公开发行的相关股份登记及股份限售手续。中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司于 2014年 12月 23日出具了《股份登记申请受理确认书》。公司股份总数由 312,010,107股变
更为365,396,288股，本次发行新增股份为有限售条件流通股，以上22名股东认购的限售股份锁定期自上市之日起分别按下表所示锁定：
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|-|-|
|股东|证券数量（股）|
|杨清|9,194,983|
||12,259,976|
||9,194,983|
|中驰投资|358,460|
||477,947|
||358,460|
|卢鹰|379,061|
||505,416|
||379,061|
|胡娜|329,618|
||439,492|
||329,618|
|胡九如|329,618|
||439,492|
||329,618|
|秦威|54,937|
||73,248|
||54,937|
|胥晓中|54,937|
||73,248|
||54,937|
|陆曙炎|131,847|
||175,797|
||131,847|
|许刚|54,937|
||73,248|
||54,937|

|||
|-|-|
|王吉雷|27,468|
||36,625|
||27,468|
|葛建华|10,987|
||14,650|
||10,987|
|金永民|10,987|
||14,650|
||10,987|
|张建国|10,987|
||14,650|
||10,987|
|罗海峰|10,987|
||14,650|
||10,987|
|毛汇|10,987|
||14,650|
||10,987|
|石荣婷|5,494|
||7,324|
||5,494|
|杨小芳|5,494|
||7,324|
||5,494|
|顾汉强|5,494|
||7,324|
||5,494|
|财通基金管理有限公司|5,800,000|
|第一创业证券股份有限公司|2,000,000|
|东海基金管理有限责任公司|5,000,000|
|新华基金管理有限公司|3,961,904|

2014年12月31日，发行股份购买资产和募集配套资金之非公开发行新增股份获得深圳证券交易所的批准在深交所上市。
二、本次限售股形成后至今公司股本数量变化情况
经2015年5月5日召开的云南旅游2014年度股东大会审议，决议通过云南旅游2014年度权益分派事项，云南旅游以公司现有总股本365,396,288股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。本次权益分派股权登记日为2015年5月13日，除权除息日为2015年5月14日。本次权益分派实施完毕后，云南旅游总股本由365,396,288股变更为730,792,576股。
三、本次限售股上市流通的有关承诺
根据上述22名股东对于限售股上市流通的承诺（锁定期的承诺参见本核查意见“一、云南旅游发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金之非公开发行限售股份情况”），因本次交易所取得的股份，由于云南旅游送红股、转增股本等原因增持的部分，亦应遵守锁定承诺。2015年5月14日，云南旅游实施完毕资本公积金转增股本后，上述22名股东所持限售股限售承诺如下：
|||
|-|-|
|股东|证券数量（股）|
|杨清|18,389,966|
||24,519,952|
||18,389,966|
|中驰投资|716,920|
||955,894|
||716,920|
|卢鹰|758,122|
||1,010,832|
||758,122|
|胡娜|659,236|
||878,984|
||659,236|
|胡九如|659,236|

|||
|-|-|
||878,984|
||659,236|
|秦威|109,874|
||146,496|
||109,874|
|胥晓中|109,874|
||146,496|
||109,874|
|陆曙炎|263,694|
||351,594|
||263,694|
|许刚|109,874|
||146,496|
||109,874|
|王吉雷|54,936|
||73,250|
||54,936|
|葛建华|21,974|
||29,300|
||21,974|
|金永民|21,974|
||29,300|
||21,974|
|张建国|21,974|
||29,300|
||21,974|
|罗海峰|21,974|
||29,300|
||21,974|
|毛汇|21,974|
||29,300|

|||
|-|-|
||21,974|
|石荣婷|10,988|
||14,648|
||10,988|
|杨小芳|10,988|
||14,648|
||10,988|
|顾汉强|10,988|
||14,648|
||10,988|
|财通基金管理有限公司|11,600,000|
|第一创业证券股份有限公司|4,000,000|
|东海基金管理有限责任公司|10,000,000|
|新华基金管理有限公司|7,923,808|

四、本次限售股上市流通情况
本次限售股上市流通数量为29,299,422股。
本次限售股上市流通日期为2017年1月【】日。
本次限售股上市流通明细清单：
单位：股
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|-|-|-|-|
|股东名称|持有限售股数量|持有限售股占公司总股本比例|本次上市流通数量|
|杨清|42,909,918|5.87%|24,519,952|
|中驰投资|1,672,814|0.23%|955,894|
|卢鹰|1,768,954|0.24%|1,010,832|
|胡娜|1,538,220|0.21%|878,984|
|胡九如|1,538,220|0.21%|878,984|
|秦威|256,370|0.04%|146,496|
|胥晓中|256,370|0.04%|146,496|
|陆曙炎|615,288|0.08%|351,594|

|||||
|-|-|-|-|
|许刚|256,370|0.04%|146,496|
|王吉雷|128,186|0.02%|73,250|
|葛建华|51,274|0.01%|29,300|
|金永民|51,274|0.01%|29,300|
|张建国|51,274|0.01%|29,300|
|罗海峰|51,274|0.01%|29,300|
|毛汇|51,274|0.01%|29,300|
|石荣婷|25,636|0.00%|14,648|
|杨小芳|25,636|0.00%|14,648|
|顾汉强|25,636|0.00%|14,648|
||51,273,988|7.02%|29,299,422|

注：所有数值保留两位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四舍五入原因造成。
五、股本变动结构表
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|-|-|-|
||本次上市前|变动数|
|1、国家持有股份|0|-|
|2、国有法人持有股份|0|-|
|3、其他境内法人持有股份|1,672,814|-955,894|
|4、境内自然人持有股份|49,601,174|-28,343,528|
|5、境外法人、自然人持有股份|0|-|
|6、战略投资者配售股份|0|-|
|7、一般法人配售股份|0|-|
|8、其他|0|-|
|有限售条件的流通股份合计|51,273,988|-29,299,422|
|A股|679,518,588|29,299,422|
|B股|0|-|
|H股|0|-|
|其他|0|-|
|无限售条件的流通股份合计|679,518,588|29,299,422|
||730,792,576|-|

六、独立财务顾问机构意见
经核查，独立财务顾问西南证券就公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之非公开发行限售股份本次上市流通事项发表核查意见如下：
1、本次限售股份上市流通符合《公司法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规的规定；
2、本次限售股份解除限售的数量和上市流通时间符合相关法律法规及限售承诺；
3、本次限售股份流通上市的信息披露真实、准确、完整；
4、西南证券对云南旅游发行股份购买资产之非公开发行限售股上市流通事项无异议。
（以下无正文）
（此页无正文，为《西南证券股份有限公司关于云南旅游股份有限公司2014年发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之非公开发行限售股上市流通事项的核查意见》之签章页）
西南证券股份有限公司2016年12月23日