中化岩土集团股份有限公司
关于公开发行可转换公司债券募集资金运用的
可行性分析报告
为提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，中化岩土集团股份有限公司（以下简称“公司”、“中化岩土”）拟公开发行 A股可转换公司债券（以下简称“可转债”）募集资金。公司董事会对本次发行可转债募集资金运用的可行性分析如下：
一、本次募集资金投资计划
本次发行可转换公司债券募集资金总额不超过 68,000万元（含发行费用），扣除发行费用后，募集资金净额拟投入以下项目：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|投资总额|拟使用募集资金|实施主体|
|1|香港国际机场第三跑道系统项目之设备购置项目|49,100万元|49,100万元|全资孙公司强劲国际工程有限公司负责实施|
|2|浙江安吉通用航空机场配套产业项目|17,500万元|17,500万元|全资子公司全泰通用航空有限公司以及全资孙公司浙江鑫鹰通用航空机场投资有限公司负责实施|
|合计||66,600万元|66,600万元||

若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入总额，在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整，募集资金不足部分由公司自筹解决。如在本次发行募集资金到位之前，公司根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，将在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、香港国际机场第三跑道系统项目之设备购置项目
（一）项目背景和意义
随着科技和经济的不断发展，航空运输日益成为人们日常生活中最重要的交通运输方式之一，总体呈现健康发展的态势。根据国际航空运输协会公布的数据， 2015年全球航空运输总周转量为 8,399.06亿吨、旅客运输量为 35.7亿人次、货邮运输量为5,221.7万吨，全球的航空运输市场中，北美、欧洲以及亚太地区是世界航空运输业的主要市场。
作为亚太地区的国际航空枢纽，香港国际机场提供以香港为起点或终点的交通连接以及全球货物的中转服务。凭借着香港国际机场优越的地理位置及高效的运作，机场的航空交通需求量逐年稳步攀升。香港国际机场自 1996年起便是全
球最繁忙的国际货运机场，并在2013年成为全球第三繁忙的国际客运机场。
近年来，为满足不断上升的需求量，香港国际机场提供多项新设施及服务，
包括扩建客运大楼、增设跨境渡轮服务、建设新卫星客运廊以及进行停机坪及中场范围扩建以容纳更多停机位。
在截至 2016年 3月 31日的 2015/16年度，香港国际机场客运量达 6,970万人次，货运量为 430万吨，飞机起降量达到 41万架次。根据航空交通需求量预测，香港国际机场到 2030年的年客运量将达到 9,700万人次，年货运量达到 890万吨，年飞机起降量达到 60.2万架次。面对日益增加的飞机起降量，为提高运载能力以达到以上需求量，香港国际机场决定建设其第三跑道。
（二）项目实施的可行性和必要性
1、项目实施的可行性
中化岩土主营业务以工程服务为主，包括岩土工程、市政工程、机场场道工程、地下工程、工程咨询。岩土工程集工程勘察、设计咨询、工程施工、监测检测、工程监理等为一体，覆盖岩土工程全产业链；市政工程包括道路、桥梁、地下管网；机场场道工程包括工程咨询、规划设计、项目管理、工程建设、机场维护等工程建设全产业链；地下工程包括基坑支护、地下连续墙、盾构隧道、工程机械制造等。公司在强夯地基处理、基坑支护、地下连续墙、盾构隧道、沿海和山区场地形成、海上工程等技术、装备方面处于国内或国际先进水平。公司是国内领先的岩土工程和地下工程服务商。
2、项目实施的必要性
（1）满足香港国际机场实际运营需求，助力香港未来整体发展
香港国际机场目前拥有两条跑道，面对不断增长的航空运输需求，预计在未来的一到两年里，其将达到最大承载力。如不及时进行扩建，将会导致相关服务无法满足需求，服务水平下降，抑制业绩的进一步发展等不良后果。
香港国际机场作为香港联系世界的必要途径，其能否健康稳定发展，将对香港整体竞争力、支柱产业发展、国际地位产生重要影响。
通过修建香港国际机场第三跑道，将极大提高香港国际机场的承载能力，促进香港的商贸活动往来，提升香港在国际商贸市场中的市场份额，助力金融服务、贸易与物流、旅游业、生产及专业服务四大支柱的发展并提升香港的国际地位。
（2）进一步提升公司整体竞争实力，为后续发展奠定坚实基础
中化岩土主营业务以工程服务为主，其中机场场道工程系重要组成部分。自 2013年开始，公司凭借历年承建机场场道工程项目建设经验优势，实现向下游通用航空领域业务的延伸，目前通航产业已涵盖包括工程咨询、规划设计、项目投资及管理、工程建设、通航机场运营和维护、通航航空作业等环节，成为国内为数不多从事通航机场投资、建设、运营等相关业务的企业。
香港国际机场项目系公司近年来承接的单笔金额最大的机场工程项目，其成功顺利实施，将极大提升公司机场工程整体施工能力，为公司后续机场工程以及通航产业的发展奠定坚实基础。
（3）落实公司“走出去”发展方针，积极响应国家“一带一路”战略
2013年，中国国家主席习近平提出“一带一路”的重大倡议，得到国际社会高度关注。完善的基础设施是地方社会、经济发展的重要基础。“一带一路”战略主轴上的许多地区，目前基础设施并不完善。随着“一带一路”战略的逐步推进，航空机场作为地方基础设施的重要组成部分，未来市场需求空间巨大。
中化岩土自 2008年开始，积极布局海外工程项目，累计已完成沙特阿拉伯吉达港码头地基处理工程项目，安哥拉洛比托港扩建项目，哈萨克斯坦钢管制造建设项目，沙特海尔港地基处理施工等机场、港口、原油罐区项目。公司凭借自身多年海外工程项目经验，积极响应国家“一带一路”战略。
（三）项目基本情况
1、项目概况
香港国际机场现有机场岛面积为 12.5平方千米，香港国际机场第三跑道系统项目工程规模相当于新建一个机场，整个工程的重要部分为填海工程，计划填海造地面积为 6.5平方千米，其中40%的面积在厚达 30米的污染泥料卸置坑之上，其余60%的面积在厚达 45米软土区上。填海工程的总承包商为振华工程有限责任公司、中国交通建设股份有限公司和中交疏浚（集团）有限公司组成的联合体，项目总金额为 152.64亿元港币。上述联合体的直接分包商香港恒通有限公司与中化岩土孙公司强劲国际工程有限公司签署分包合同，合同金额 29.41亿元港币，强劲国际工程有限公司主要负责陆上水泥搅拌桩工程，陆上碎石桩，海上排水板工程，填料的振冲挤密1等。
2、项目投资概算
本项目计划购买施工设备49,100万元，其中拟投入募集资金金额为 49,100万元，本次募集资金拟购买的施工设备明细如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|设备名称|数量|使用年限|总价（万元）|
|1|工程船|1|10|7,500|
|2|工程船|1|10|5,000|
|3|工程船|2|10|11,000|
|4|排水板桩机|30|10|3,000|
|5|桩架|20|10|5,600|
|6|桩架|20|10|3,600|
|7|四轴钻机|10|10|2,400|
|8|碎石桩机|90|10|9,000|
|9|其他辅助设备|若干|10|2,000|
|合计||||49,100|

3、项目实施进度
强劲国际工程有限公司负责的工程部分整体施工周期为 3年。
4、项目备案及其他相关手续进展情况
本项目已取得相关主管部门的批准文件。
5、项目前景
本项目的相关效益测算情况如下：
||||
|-|-|-|
|项目||金额（万元）|
|项目预计总收入||255,885.17|
|项目预计总成本|材料费|126,730.00|
||机械费用|42,939.33|
||人工成本|35,573.33|
||管理费用|8,506.67|
||财务费用|10,150.00|
|项目利润总额||31,985.84|
|所得税费用||5,277.66|
|项目净利润||26,708.17|

注：上述测算中港币对人民币按1:0.87计算。
项目总收入255,885.17万元，净利润为26,708.17万元，经济效益良好。
三、浙江安吉通用航空机场配套产业项目
（一）项目背景和意义
通用航空（GeneralAviation），是指使用民用航空器从事公共航空运输以外的民用航空活动，包括从事工业、农业、林业、渔业和建筑业的作业飞行以及医疗卫生、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验、教育训练、文化体育等方面的飞行活动。
根据GAMA数据，美国的通航机场达5,000多个，私人机场10,000多个，通航飞机22.4万架，通航飞行员59.7万名，每年飞行小时数2,700万小时，占民用航空总飞行小时数的80%左右，搭载乘客人数1.66亿人次，提供就业岗位126.5万个，每年对美国经济的贡献可达千亿美元，是航空技术发展的基础和推动力量。
根据《中国通用航空发展报告2016-2017》的相关数据，截至 2016年底，我国颁证的通用机场70个，在册通航飞机数量2,595架，通航飞行员4,310名，全年通航飞行76.47万小时，通用航空企业320家，提供就业岗位1.3万个。与美国、欧洲等发达国家相比，我国通用航空产业的发展严重滞后，后续发展空间巨大。
为了促进我国通用航空产业的发展，国务院于 2010年开始组织低空空域管理改革研究，并相继出台了相关政策。2016年 5月，国务院办公厅发布《关于促进通用航空业发展的指导意见》（国办发[2016]38号），确立“大力培育通用
航空市场”的指导思想，提出到 2020年，建成 500个以上通用机场，基本实现
地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场，覆盖农产品主产区、
主要林区、50%以上的5A级旅游景区，通用航空业经济规模超过1万亿元，初步形成安全、有序、协调的发展格局。目前已有浙江、广西、重庆、西藏、宁夏等 20个以上省市出台了通用机场布局规划。据不完全统计，国内申报和在建的通航机场、产业园项目已经超过150个。
加快通用航空机场建设是通航发展的必然趋势，“十三五”期间通航机场建设将是发展热点。未来 20年，通用航空产业将会取得前所未有的爆发式增长，是继大型运输航空、大型民用机场之后，另一个迅速崛起的朝阳产业，通航发展的“黄金时代”即将来临。
（二）项目实施的可行性和必要性
1、项目实施的可行性
中化岩土自 2013年开始布局通用航空领域，目前已形成通航机场项目全生命周期的经营能力，包括工程咨询、规划设计、项目投资及管理、工程建设、通航机场运营和维护、通航航空作业，成为国内为数不多从事通航机场投资、建设和运营等相关业务的企业。公司陆续布局了浙江安吉、江苏高邮、江苏如东、安徽黄山、广东恩平等通航基地项目，计划未来5年内，聚焦长三角、珠三角、环京津冀等区域，以机场建设和通航运营等多种模式构建通用航空机场网络。
2011年12月，浙江省人民政府与民航总局签署战略合作协议，双方共同推进浙江省开展低空空域开放试点，统筹规划通用航空机场的建设布局。2012年8月，为开发通用航空市场，促进相关产业发展，安吉县政府与浙江中青国际航空俱乐部有限公司签订投资建设安吉通用机场相关协议。2015年 2月，浙江省政府与原南京军区空军签订建设安吉通用机场的相关协议，安吉通用机场场址当年得到原空军和总参谋部的核准同意。2015年中化岩土正式收购浙江中青国际航空俱乐部有限公司，该机场于 2015年 7月由中化岩土组织开工建设，目前飞行区的整体建设工程已经竣工。在此基础上，安吉机场进行后续配套开发基础设施条件具备、时机成熟。
2、项目实施的必要性
（1）通用航空机场资源稀缺，进一步提升安吉通用航空机场升值空间
根据统计，截至2016年末，全国仅有70个颁发运营许可证的通航机场，数量稀少，资源稀缺，价值较高。目前，安吉通用航空机场的跑道、航站楼、停机坪、特种车库等基础设施已全部完工，并取得通用机场使用许可证。
为充分利用安吉通用航空机场现有基础设施，深度开发其价值，本次募集资金计划用于建设安吉通用航空机场的配套产业项目，本募投项目将进一步提升公司盈利水平及安吉通用航空机场的整体价值。
（2）对公司后续通用航空业务发展具有显著示范效应
通用航空机场的建设及后续开发系综合性工程，难度大，综合价值高。以机场选址为例，涉及军方、民航局、地方政府规划、市政交通、环保、气象等部门
审批工作。后续配套设施开发，涉及规划、文化、旅游等各种因素。
2013年开始，公司凭借历年承建机场场道工程项目建设经验优势，实现向下游通用航空领域业务的延伸，目前开展的通用航空机场项目有浙江安吉、扬州高邮、安徽黄山、江苏如东、广东恩平。浙江安吉通用航空机场的建设开发，对公司其他项目的规划发展具有重要示范效应。
（3）对上市公司工程服务板块业务发展具有明显的促进作用
公司2015年收购安吉通用航空机场以来，机场场道建设业务取得快速发展，连续承接浙江安吉通航产业基地、安徽芜湖三元通用机场、岳阳通用机场、新疆乌鲁木齐机场等项目。2016年 7月公司签署海口美兰国际机场二期扩展项目飞行区场道及附属工程施工，合同额达4.8亿元；2016年12月，公司签署香港机场第三跑道填海工程之地基处理项目，合同金额达29.41亿元港币。
拥有自行建设并成功运营的通用航空机场项目，将对公司未来机场场道建设业务产生明显的促进作用。
（4）深耕核心区域，构造通航产业生态体系
公司根据每个通用航空机场的旅游、文化或产业等特色优势，逐个打造“通航+旅游”或“通航+产业”等特色通用航空机场，并计划未来5年内，聚焦长三角、珠三角、环京津冀等区域，以机场建设和通航运营等多种模式构建通用航空机场网络，形成极具自身特色的通航产业生态体系。
（三）项目基本情况
1、项目概况
浙江安吉通用航空机场配套产业项目是公司在现有安吉通用航空机场基础设施基础之上，立足于安吉通用航空机场自身特点及未来发展方向，为满足未来客户的需求，进行的配套产业项目。
安吉通用航空机场目前已完成机场跑道、航站楼、停机坪、特种车库等飞行区主体建筑的建设，本次募投项目系围绕飞行区进行的配套产业开发，主要包括飞行驾照培训中心、航空俱乐部会所、飞行设备购置、驻场企业商务楼及配套道路、绿化等市政工程。本次募投项目由中化岩土全资子公司全泰通用航空有限公司以及孙公司浙江鑫鹰通用航空机场投资有限公司开展运营。
2、项目投资概算
本项目计划投资 17,500万元人民币，其中拟投入募集资金金额为 17,500万元，具体投资建设内容和投资概算情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|类别|内容|金额（万元）|
|1|飞行驾照培训中心及航空俱乐部会所|提供飞行培训以及会员活动等一体化综合服务|3,500|
|2|驻场企业商务楼|为航空公司及相关企业提供驻场办公场所|5,500|
|3|飞行设备购置|飞行器、模拟机、热气球以及降落伞等设备|2,000|

|||||
|-|-|-|-|
|4|道路、绿化等市政工程|道路系统，供电系统，供水、消防系统，雨污水系统以及弱电系统等配套工程|5,300|
|5|建设服务费|建设管理费以及勘察、设计、监理等服务费用|1,200|
||合计||17,500|

3、项目实施进度
本次募投项目中飞行驾照培训中心、航空俱乐部会所、驻场企业商务楼及配套道路、绿化等市政工程的建设周期为12个月。
4、项目备案及其他相关手续进展情况
本次募投项目用地全部为公司自有用地，土地证编号为“安吉国用【2015】第01888号”，不涉及新增土地；项目立项已经安吉县发改委“安发经备【2012】134号”备案，并取得安吉县环境保护局“安环建管【2013】23号”环评批复。
5、项目前景
本次募投项目产生的收入主要包括飞行驾照培训中心的培训收入、飞行航空俱乐部会所的会员收入、驻场单位办公服务收入以及模拟机体验、飞行器作业等相关收入，全部建设完工后，在正常经营情况下，每年盈利情况预计如下：
单位：万元
|||
|-|-|
|项目|金额|
|营业总收入|2,078.00|
|营业总成本|1,526.65|
|营业利润|551.35|
|利润总额|551.35|
|所得税|137.84|
|净利润|413.51|

四、本次发行对公司经营管理及财务状况的影响
（一）对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，有利于实现公司业务的进一步拓展，巩固和发展公司在行业中的竞争优势，增加公司盈利能力，符合公司长期发展需求及股东利益。
（二）对公司财务状况的影响
本次发行完成后，公司的总资产规模将增加，资本实力进一步增强，有利于提升公司抗风险能力。本次发行募集资金到位后，由于募集资金投资项目产生效益需要一定时间，短期内公司净资产收益率及每股收益将有所下降，但募集资金投资项目投产后，随着项目效益的逐步显现，将实现公司的规模扩张和利润增长，经营活动现金流入将逐步增加，净资产收益率及每股收益将有所提高，公司可持续发展能力得到增强。
五、募集资金投资项目的可行性结论
综上所述，公司本次公开发行可转换公司债券募集资金投资项目符合国家相
关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济
效益，有利于提升公司市场竞争力，巩固公司的市场地位，增强经营业绩，符合公司长期发展需求及股东利益。公司本次发行可转换公司债券募集资金使用具有可行性和必要性。
中化岩土集团股份有限公司
董事会