国都证券有限责任公司关于
北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
之
发行保荐书
保荐机构（主承销商）
国都证券有限责任公司
关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市之
发行保荐书
中国证券监督管理委员会：
北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称“三联虹普”、“发行人”或“公司”）申请在境内首次公开发行股票并在创业板上市，依据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（以下简称“《管理办法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关的法律、法规，向中国证券监督管理委员会提交了发行申请文件。国都证券有限责任公司（以下简称“国都证券”或“本保荐机构”）作为三联虹普本次申请首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，花宇和周昕作为具体负责推荐的保荐代表人，特为其向贵会出具本发行保荐书。保荐机构国都证券、保荐代表人花宇和周昕承诺：本保荐机构和保荐代表人根据《公司法》、《证券法》等有关法律法规和中国证监会的有关规定，诚实守信、勤勉尽责，并严格按照依法制定的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性、完整性、及时性。
第一节本次证券发行基本情况
一、保荐机构工作人员简介
（一）保荐代表人
本次负责推荐的保荐代表人为花宇、周昕。其保荐业务执业情况如下：
花宇：投资银行总部董事总经理，保荐代表人。曾任职于北京国际信托投资公司证券总部。主要参与项目包括：作为项目负责人主持并完成西藏天路股份有限公司非公开发行股票工作、山东沃华医药科技股份有限公司非公开发行股票工作，作为保荐代表人负责完成青岛碱业股份有限公司非公开发行股票工作、烟台双塔食品股份有限公司首次公开发行股票并上市工作、福建雪人股份有限公司首次公开发行股票并上市工作；作为主要项目成员参与北京双鹭药业股份有限公
司、中铁现代物流科技股份有限公司、新疆永昌复合材料股份有限公司首次公开发行股票并上市项目；参与成都新筑路桥机械股份有限公司、烟台双塔食品股份有限公司、福建雪人股份有限公司上市辅导工作；作为项目负责人主持并完成西藏天路股份有限公司股权分置改革项目，作为主要成员参与并完成北京城建投资发展股份有限公司股权分置改革项目。
周昕：投资银行总部董事总经理，保荐代表人。曾任职于海通证券股份有限公司投资银行总部。主要参与项目包括：负责西安海星科技股份有限公司 IPO
项目、西安解放集团股份有限公司配股项目、鞍山信托股份有限公司配股项目、烟台双塔食品股份有限公司首次公开发行股票并上市项目、福建雪人股份有限公司首次公开发行股票并上市项目；参与了西藏天路股份有限公司非公开发行股票项目等；负责广东远光软件股份有限公司、浙江申达机器制造股份有限公司股份制改造；负责成都新筑路桥机械股份有限公司、烟台双塔食品股份有限公司、福建雪人股份有限公司上市辅导工作；负责包括内蒙古鄂尔多斯羊绒制品股份有限公司在内的数家公司股权分置改革工作。
（二）项目协办人
本次三联虹普首次公开发行股票项目的协办人为王磊，其保荐业务执业情况如下：
王磊：已通过中国证监会组织的保荐代表人胜任能力考试，作为主要项目成员参与并完成山东银鹰纤维股份有限公司改制和辅导工作，胜捷金陵安全防护器材有限公司、深圳市力合薄膜电子科技有限公司及深圳市汇思科电子科技有限公司改制工作。
（三）其他项目组成员
其他参与本次三联虹普首次公开发行股票保荐工作的项目组成员还包括：夏飞翔、邵青、张林、李帅霖。
二、发行人基本情况简介
中文名称：北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司
英文名称：Beijing Sanlian Hope Shin-Gosen Technical Service Co., Ltd.
法定代表人：刘迪
注册资本：4,000万元
成立日期：1999年10月12日
股份公司设立日期：2010年9月20日
注册地址：北京市海淀区北清路68号院1号楼二层西侧 01227-01302
邮政编码：100094
电话及传真：010-64392238；010-64391702
公司网址：http://www.slhpcn.com/
电子邮箱：slhp@slhpcn.com
经营范围：纺织化工设备的技术开发、技术转让；纺织化工工程设计、咨
询、技术服务、技术培训；销售开发后产品、计算机软硬件及外围设备、电子元器件、机械电器设备、建筑材料、金属材料、通讯设备（除无线电发射设备）、化工设备；信息咨询（除中介服务）。
本次证券发行类型：人民币普通股（A股）
三、发行人与保荐机构之间是否存在关联关系的情况说明
国都证券自查后确认，发行人与保荐机构之间不存在下列情形：
（一）保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；
（二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；
（三）保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员拥有发行人权益、在发行人任职等情况；
（四）保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况；
（五）保荐机构与发行人之间的其他关联关系。
四、内核情况简述
（一）内部审核程序说明
1、内核材料初审和送达
（1）内核办初审材料
2011年 8月 12日，国都证券投资银行项目内核办公室（以下简称“内核办”）人员对三联虹普申报材料的完备性和合规性进行了现场审核，并提出相关意见和建议。
（2）项目组修改并报送内核材料
2011年8月12日至2011年8月15日，项目组根据内核办人员的意见，对
申请文件进行了修改、补充和完善。2011年8月15日，项目组将修改后的申报材料提交内核办，内核办向投资银行部出具《内核材料签收单》。内核办经审核确认内核材料符合国都证券内核小组会议评审条件，于当日将内核材料以邮件形式送达各内核委员。
（3）内核委员审核材料
2011年8月15日至内核会议召开前，内核委员对内核材料进行审核。
2、现场核查
内核人员于2011年8月12日赴三联虹普所在地进行了现场核查。内核人员的现场核查工作包括但不限于以下方面：
（1）在企业技术人员的陪同下，参观了三联虹普办公区域，并听取了技术人员关于锦纶生产线整体技术解决方案的业务流程，核心工艺技术，项目质量控制措施，生产设备的工艺流程，关键生产设备，产品质量控制措施，安全生产措施，可能对环境产生污染的因素及已采取的环境保护措施等情况的介绍；
（2）对三联虹普的主要采购人员和主要销售人员进行访谈，了解企业的主要设备材料采购模式、主要设备材料供应商，以及产品销售模式、核心销售客户等情况；
（3）与三联虹普的高管进行了会谈，了解企业的发展战略；
（4）查阅项目组的尽职调查工作底稿，确认工作底稿的完备性，并对需重点关注问题的相关工作底稿进行认真审阅；
（5）积极与项目组沟通、讨论，了解项目进展情况，掌握项目中出现的问题，共同寻求现场核查中发现问题的解决方案。
3、内核会议安排
2011年 8月 12日，经内核办请示内核小组正、副组长确定于 2011年 8月 22日，在国都证券投资银行总部举行三联虹普首次公开发行股票并在创业板上市项目内核会议。
4、内核小组会议审核
2011年 8月 22日，国都证券召开 2011年度第八次内核会议，包括曲宏、刘中、郑建彪、王蕾、敖磊、朱鹏举、廖晓东、王双在内的 8名内核委员出席了本次会议，审核三联虹普项目的申报材料。
5、内核审核意见
2011年8月22日，内核办在汇总各内核委员意见的基础上出具了对三联虹普首次公开发行股票并在创业板上市项目申请文件的审核意见，并送达了项目组。项目组针对内核意见中提出的问题及时给予了回复。
（二）内核意见说明
2011年 8月 22日，国都证券召开 2011年第八次内核工作会议对三联虹普首次公开发行股票并在创业板上市项目申报材料进行了审核，以投票表决的方式通过了三联虹普首次公开发行股票并在创业板上市项目的申请文件，形成决议如下：
国都证券有限责任公司内核小组已经核查了我公司作为保荐机构的北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司首次公开股票并在创业板上市项目的申请文件，并对申请文件进行了严格的质量控制和检查，认为发行申请文件基本达到有关法律法规的要求，未发现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，同意向中国证券监督管理委员会申报。
第二节保荐机构承诺
国都证券承诺，已按照法律、行政法规和中国证监会的规定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人证券发行上市，并据此出具本发行保荐书。
依据《证券发行上市保荐业务管理办法》第 33条的规定，国都证券做出如下承诺：
（一）有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行上市的相关规定；
（二）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
（三）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意见的依据充分合理；
（四）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见不存在实质性差异；
（五）保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对发行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（六）保证保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
（七）保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、中国证监会的规定和行业规范；
（八）自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的监管措施。
第三节本次证券发行的推荐意见
一、推荐结论
国都证券遵循诚实守信、勤勉尽责的原则，按照《保荐人尽职调查工作准则》等证监会对保荐机构尽职调查工作的要求，对发行人进行了全面尽职调查，在充分了解发行人的经营状况及其面临的风险和问题后，有充分理由确信发行人符合《公司法》、《证券法》、《管理办法》等法律法规及证监会规定的发行条件，并确信发行人的申请文件真实、准确、完整、及时，同意作为保荐机构推荐其在境内首次公开发行股票并在创业板上市。
二、本次证券发行履行相关决策程序的说明
发行人已就本次证券发行履行了《公司法》、《证券法》及中国证监会规定的内部决策程序：
（一）发行人分别于2011年7月16日、2011年7月30日召开董事会和2011年第二次临时股东大会，审议通过了《关于公司符合首次公开发行股票并在创业板上市条件的议案》、《关于提请股东大会授权董事会办理公司首次公开发行股票并在创业板上市相关事宜的议案》及《关于公司首次公开发行股票并在创业板上市后适用的<公司章程（草案）>的议案》等，同意发行人公开发行不超过1,334万股（含1,334万股）境内上市人民币普通股并在深圳证券交易所创业板上市。
（二）发行人分别于2012年1月20日、2012年2月9日召开董事会和2011年度股东大会，一致审议通过《修订公司上市后适用章程（草案）的议案》、《关于延长公司首次公开发行股票并在创业板上市有关决议有效期的议案》、《关于延长股东大会授权董事会办理公司首次公开发行股票并在创业板上市相关事宜期限的议案》等。
（三）发行人分别于2013年1月15日、2013年2月5日召开董事会和2012年度股东大会，审议通过《关于延长公司首次公开发行股票并在创业板上市有关决议有效期的议案》、《关于延长股东大会授权董事会办理公司首次公开发行股
票并在创业板上市相关事宜期限的议案》等。
（四）根据《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》（证监会公告【2013】42号）文件要求，发行人分别于2014年2月7日、2014年4月21日召开2013年度股东大会及 2014年度第二次临时股东大会，审议通过了《关于公司首次公开发行股票并在创业板上市方案的议案》、《关于公司首次公开发行股票时老股转让方案的议案》及其修订案的议案；并于2014年6月30日召开第二届董事会第九次会议，根据股东大会授权，审议通过《关于公司首次公开发行股票时公司股东不公开发售股份的议案》。修订后的本次发行方案为：不超过1,334万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%，最终数量以中国证监会核准的发行数量为准；本次公开发行股票不涉及公司股东公开发售股份事宜。
本保荐机构及保荐代表人核查了历次董事会、股东大会的决议及有关会议文件，认为上述董事会、股东大会会议的通知、召开及决议程序合法，股东大会决议内容合法、有效。
三、本次证券发行符合《证券法》规定的发行条件的说明
1、发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责，天衡会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天衡所”或者“发行人会计师”）出具了《内部控制鉴证报告》（天衡专字（2014）00006号）“以下简称《内部控制鉴证报告》”，确认发行人建立了完整的内部控制制度并有效运行，符合《证券法》第十三条第一款第（一）项之规定。
2、根据发行人会计师为发行人本次发行上市出具的《审计报告》（天衡审字(2014) 00026号）（以下简称“《审计报告》”）和保荐机构核查，发行人具有持续盈利能力，财务状况良好，符合《证券法》第十三条第一款第（二）项之规定。
3、保荐机构核查了发行人的经营证照、纳税申报表、完税凭证和正在履行的重大合同等原始资料和税务、工商、环保等有关政府部门出具的证明，并根据《审计报告》和发行人承诺，发行人最近三年财务会计文件无虚假记载，无其
他重大违法行为，符合《证券法》第十三条第一款第（三）项、第五十条第一款第（四）项的规定。
4、发行人本次发行上市前股本总额为4,000万元，不少于3,000万元，符合《证券法》第五十条第一款第（二）项之规定。
5、根据发行人2013年年度股东大会决议，本次发行完成后，发行人在市场上流通的非限售股份不少于本次发行上市后股份总数的25%，符合《证券法》第五十条第一款第（三）项之规定。
四、本次证券发行符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》规定的发行条件的说明
1、发行人符合《管理办法》第十一条相关发行条件：
（1）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
发行人是以2010年6月30日经天衡所审计的净资产4,104.71万元为依据，按照1:0.9745的比例折合股本4,000万元，其余104.71万元进入资本公积金，由北京三联虹普纺织化工技术有限公司（以下简称“虹普有限”）整体变更发起设立的股份有限公司。2010年9月20日，公司在北京市工商行政管理局注册登记并取得注册号为110108000903396的《企业法人营业执照》。
经保荐机构核查，发行人是经批准合法设立的股份有限公司，截至本发行保荐书出具日，发行人未出现法律、法规和《北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司章程》（以下简称“公司章程”）规定的公司应予终止的情形，未出现股东大会决定解散、因合并或分立需要解散、违反国家法律法规、危害社会公共利益被依法撤销、人民法院裁决解散以及公司宣告破产的情形。保荐机构认为发行人为依法设立、合法存续的股份有限公司。
发行人系按虹普有限账面净资产折股整体变更设立的股份有限公司，自虹普有限1999年10月12日成立至本发行保荐书出具之日，持续经营已超过3年。
综上，保荐机构认为，发行人为依法设立并有效存续的股份有限公司，不存在根据法律、法规、规范性文件及《公司章程》需要终止的情形，持续经营已超过3年，符合《管理办法》第十一条第一款之规定。
（2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。
根据《审计报告》，发行人主营业务突出，经营业绩持续增长。2011年度、 2012年度和 2013年度，发行人主营业务收入分别为 23,216.42万元、28,285.45万元和34,519.24万元，2012年度和2013年度同比分别增长21.83%和22.04%。
符合《管理办法》第十一条第二款之规定。
（3）最近一期末净资产不少于二千万元，且不存在未弥补亏损。
根据《审计报告》，报告期内发行人资产规模迅速扩张，净资产大幅增长，财务状况良好。最近一期末净资产为 24,845.03万元，最近一期末未分配利润为18,510.44万元，不存在未弥补亏损。符合《管理办法》第十一条第三款之规定。
（4）发行后股本总额不少于三千万元。
根据天衡所出具的江苏天衡验字[2010]068号《验资报告》（以下简称“《验资报告》”）、发行人营业执照及《公司章程》，发行人本次发行前股本总额为 4,000万元，本次发行后股本总额不少于三千万元，符合《管理办法》第十一条第四款之规定。
2、发行人符合《管理办法》第十二条相关发行条件：“发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕。
发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。”
根据《验资报告》并经保荐机构核查，发行人的注册资本已由发起人足额缴纳。发行人系由虹普有限整体变更设立，虹普有限的全部法人财产由发行人承继。发行人合法拥有与生产经营有关的土地、房屋、机器设备以及专利等无形资产的所有权或者使用权。发行人所承继的上述资产中，土地使用权、房产、车辆、机器设备、专利等资产的产权过户、移交或变更手续业已全部完成。发
行人主要资产不存在重大权属纠纷，符合《管理办法》第十二条之规定。
3、发行人符合《管理办法》第十三条相关发行条件：“发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。”
根据发行人《企业法人营业执照》、《公司章程》并经保荐机构核查，发行人是国内最主要的锦纶工程技术服务提供商之一，以“交钥匙工程”方式向客户提供技术资金密集的成套锦纶生产线。发行人的主要业务是为锦纶切片及纤维生产厂商建立生产线提供技术方案设计，设备集成服务，最终以“交钥匙工程”形式向客户交付（具体服务内容包括技术方案设计、工程设计、主工艺非标设备设计及制造、技术实施、系统集成、运营技术支持和后续服务等），主营业务突出，符合国家产业政策。根据工商、税务、环保等有关政府部门出具的证明文件并经保荐机构核查，发行人生产经营活动符合法律、行政法规和《公司章程》的规定，符合国家产业政策及环境保护政策，符合《管理办法》第十三条之规定。
4、发行人符合《管理办法》第十四条相关发行条件：“发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。”
根据《审计报告》和《法律意见书》并经保荐机构核查，自成立以来，发行人主要为锦纶企业提供锦纶聚合及锦纶纺丝项目的工程技术服务，发行人最近两年主营业务没有发生重大变化，董事、高级管理人员没有发生变化，实际控制人没有发生变更，符合《管理办法》第十四条之规定。
5、发行人符合《管理办法》第十五条相关发行条件：“发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷。”
根据发行人控股股东及实际控制人声明并经保荐机构核查，发行人的股权清晰，控股股东及实际控制人刘迪持有的发行人股份不存在重大权属纠纷，符合《管理办法》第十五条之规定。
6、发行人符合《管理办法》第十六条相关发行条件：“发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。”
（1）资产完整
发行人系由虹普有限整体变更设立的股份有限公司，其资产系从原有限公司承继而来。发行人由有限公司变更设立的过程中，原有限公司的全部资产已办理了相关资产转移手续，上述资产产权清晰，发行人对上述资产拥有合法所有权或使用权。发行人具备与锦纶工程技术服务有关的设计系统、生产系统、辅助生产系统和配套设施及与经营有关的研发、销售业务体系，合法拥有与生产经营有关的房屋建筑物、机器设备、车辆、专利等资产的所有权或使用权。
发行人与其它关联方资产权属关系的界定明确，不存在法律障碍或纠纷，其资产完整、独立。综上，保荐机构认为发行人的资产独立完整。
（2）人员独立
根据发行人承诺、发行人提供的高级管理人员简历并经保荐机构核查，发行人总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员没有在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，也没有在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪；发行人财务人员没有在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业兼职。综上，保荐机构认为发行人人员独立。
（3）财务独立
根据《审计报告》、《内部控制鉴证报告》并经保荐机构核查，发行人设立了独立的财务部门，配备了专职的财务人员，建立了独立的财务核算体系，具有规范、独立的财务会计制度和对子公司的财务管理制度。经中国人民银行营业管理部于2011年6月27日核发的《开户许可证》（核准号：J1000003429603）核准，发行人单独开立银行存款基本账户（开户行：中国银行股份有限公司北京望京支行，账号为318156021615），不存在与控股股东、实际控制人及其控制
的其他企业共用银行账户的情况。综上，保荐机构认为发行人的财务独立。
（4）机构独立
根据发行人《公司章程》、发行人本次申请首次公开发行股票并在创业板上市之《招股说明书》（以下简称“《招股说明书》”）、发行人股东大会决议、董事会决议及监事会决议，发行人设有股东大会、董事会、监事会，在董事会下设总经理、董事会秘书，在董事会秘书下设证券事务部，在总经理和副总经理下设：聚合工程部、纺丝工程部、设备部、电仪部、采购部、内部审计部、销售部、工程开发中心、项目管理部、财务部、人力资源行政综合部等职能部门。根据发行人的说明及保荐机构核查，发行人的上述组织机构和生产经营场所均与控股股东控制的其他单位完全分开，不存在混合经营、合署办公的情况。发行人的机构设置不受控股股东和其他任何单位或个人的干预，不存在控股股东、其他单位或个人干预发行人生产经营活动的情况。综上，保荐机构认为发行人的机构独立。
（5）业务独立
根据《审计报告》、发行人内部职能部门设置及其生产经营开展情况、发行人说明并经保荐机构核查，发行人目前业务体系完整，拥有完整的研发、生产及销售机构，内部设立聚合工程部、纺丝工程部、设备部、电仪部、采购部、工程开发中心、项目管理部等部门分管公司供应、生产、销售工作，在生产经营过程中，建立了一套完整且行之有效的研发模式、采购模式、生产模式和销售模式，主要原材料的采购和产品的销售不依赖于股东及其它关联方。同时，发行人具有直接面向市场独立经营的能力，所有对外采购、销售的协议均是以发行人的名义签订。发行人具有独立自主的经营能力，不存在需要依靠股东或其他关联方的关联交易才能经营盈利的情况。保荐机构认为，发行人业务皆为自主实施，业务独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，发行人具有独立完整的供应、生产、销售系统。综上，保荐机构认为发行人业务独立。
经保荐机构核查，截至本发行保荐书出具日，发行人在独立性方面不存在其他严重缺陷，符合《管理办法》第十六条之规定。
7、发行人符合《管理办法》第十七条相关发行条件：“发行人具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责。发行人应当建立健全股东投票计票制度，建立发行人与股东之间的多元化纠纷解决机制，切实保障投资者依法行使收益权、知情权、参与权、监督权、求偿权等股东权利。”
经核查发行人《公司章程》、股东大会决议、董事会决议、监事会决议、工商登记资料及发行人各项内部管理制度，保荐机构认为：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责；相关股东投票机制已经在《股东大会议事规则》中建立，符合《管理办法》第十七条之规定。
8、发行人符合《管理办法》第十八条相关发行条件：“发行人会计基础工作规范，财务报表的编制和披露符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具无保留意见的审计报告。”
经核查发行人财务管理制度、发行人会计师出具的《审计报告》、《内部控制鉴证报告》、相关交易凭证等资料，发行人财务和会计情况如下：
（1）合并资产负债表主要数据
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||项 目||2013/12/31||2012/12/31||2011/12/31|
|资产总额（万元）||67,869.61||41,801.99||28,843.61||
|负债总额（万元）||43,024.58||24,158.65||17,125.15||
|股东权益合计（万元）||24,845.03||17,643.34||11,718.46||

（2）合并利润表主要数据
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|项 目|2013年度||2012年度|2011年度|
|营业收入（万元）|34,574.38|28,370.60||23,306.06|
|营业利润（万元）|9,155.93|7,848.71||6,789.11|
|利润总额（万元）|9,392.87|7,938.17||6,846.84|
|净利润（万元）|8,001.69|6,724.88||5,761.00|
|归属于母公司的净利润（万元）|8,001.69|6,724.88||5,761.00|
|扣除非经常性损益后归属母公司的净利润（万元）|7,800.03|6,648.99||5,680.54|

（3）合并现金流量表主要数据
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|项 目|2013年度||2012年度||2011年度|
|经营活动产生的现金流量净额（万元）|17,408.28|7,362.92||8,426.54||
|投资活动产生的现金流量净额（万元）|-17,559.04|-1,630.08||832.02||
|筹资活动产生的现金流量净额（万元）|-800.00|-800.0||-2,335.53||
|现金及现金等价物净增加额（万元）|-950.71|4,932.87||6,922.86||

（4）主要财务指标
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|项 目||2013/12/31||2012/12/31|2011/12/31|
|流动比率（倍）|1.31||1.38||1.37|
|速动比率（倍）|1.01||1.12||1.11|
|资产负债率（%）（母公司）|63.79||59.96||60.11|
|净资产收益率（%、加权平均）注1|37.06||46.13||62.85|
|项目||2013年度|2012年度||2011年度|
|应收账款周转率（次/年）|16.19||12.78||19.06|
|存货周转率（次/年）|2.25||3.27||3.44|
|利息保障倍数|-||-||207.98|
|每股经营活动产生的净现金流量（元/股）|4.35||1.84||2.11|
|基本每股收益（元/股）注2|1.95||1.66||1.40|

注1、注2：二者以扣除非经常性损益后净利润计算。
发行人委托天衡所审计了发行人报告期的财务报表，天衡所对上述报表出具了标准无保留意见的审计报告（天衡审字(2014)00026号）认为：“三联虹普财
务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了三联虹普
2013年12月31日、2012年12月31日、2011年12月31日的合并及母公司财务状况以及2013年度、2012年度、2011年度的合并及母公司经营成果和现金流量。”
据此，保荐机构认为：发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，符合《管理办法》第十八条的规定。
9、发行人符合《管理办法》第十九条相关发行条件：“发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司运行效率、合法合规和财务报告的可靠性，并由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告。”
发行人委托天衡所对发行人内部控制制度进行了审核，并由天衡所出具了《内部控制鉴证报告》（天衡专字（2014）00006号），该报告对发行人内部控制制度的结论性评价意见认为：“三联虹普已按照财政部颁布的《内部会计控制规范-基本规范（试行）》及其他具体规范的要求，于 2013年12月31日在合理的基础上建立了完整的与财务报表相关的内部控制，并有效运行。”
经核查，保荐机构认为：发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证发行人财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，符合《管理办法》第十九条的规定。
10、发行人符合《管理办法》第二十条相关发行条件：“发行人的董事、监事和高级管理人员应当忠实、勤勉，具备法律、行政法规和规章规定的资格，且不存在下列情形：（一）被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；（二）最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易所公开谴责的；（三）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的。”
经核查，根据发行人提供的董事、监事和高级管理人员简历及前述人员出具的《承诺函》以及律师出具的《法律意见书》，发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格，且不存在以下情形：（一）被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；（二）最近三年内受到中国证
监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易所公开谴责的；（三）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的。
发行人符合《管理办法》第二十条之规定。
11、发行人符合《管理办法》第二十一条相关发行条件：“发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。”
根据工商、税务、环保等有关政府部门出具的证明文件及发行人出具的确认和承诺函，并经保荐机构核查，发行人报告期内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为，不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。符合《管理办法》第二十一条之规定。
12、发行人符合《管理办法》第二十二条相关发行条件：“发行人募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途。募集资金数额和投资方向应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平、管理能力及未来资本支出规划等相适应。”
经核查发行人本次募投项目的备案文件、环保部门对募投项目出具的环评证明，并调查了发行人现有业务经营情况、发行人董事会、股东大会决议，发行人本次募投项目情况如下：
单位：万元
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序|||||||||||
||||项目名称||项目备案编号||备案投资额||项目流动资金额||合计投资额|
||号|||||||||||
|1||工程开发中心建设项目||京海淀发改（备）[2011]126号||8,336.00||1,968.40||10,304.40||
|2||苏州敏喆机械有限公司厂房及配套设备建设项目||吴发改投备[2010]98号||9,834.00||1,350.00||11,184.00||
|3||长乐运营服务中心建设项目||闽发改备[2011]A07042号||3,028.00||1,733.00||4,761.00||
|4||购置办公用房||-||-||-||10,910.59||
|合 计||||-||-||-||37,159.99||

经保荐机构核查，上述募投项目均围绕促进发行人主营业务发展的目标进行实施，募集资金数额和投资项目与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应，符合国家产业政策、投资管理、环境保护、土地管理以及其他法律法规规定，符合《管理办法》第二十二条之规定。
五、发行人主要风险提示
（一）锦纶行业周期性波动给发行人经营带来的风险
受国内外经济形势、国家货币政策走向、锦纶行业的产业结构调整、上游原料供应及下游市场需求变化情况等因素影响，锦纶企业的经营会呈现出周期性波动。由于目前发行人主要业务是为锦纶企业提供整体工程技术解决方案服务，对锦纶行业发展存在较强的依赖性。若发行人不能及时发现市场变动信息，调整经营策略，将影响到发行人的业务扩张和盈利水平。
根据中国化学纤维工业协会统计数据显示，2014年一季度锦纶产量为 55.19万吨，同比增加了7.56%，但由于原料价格下降引起锦纶纤维产品价格的下跌，导致2014年一季度锦纶行业部分上市公司经营业绩出现亏损。
截至目前，发行人尚未发生正在执行的工程项目延缓或取消的情况。但是，
在未来年度里若锦纶企业盈利水平出现持续大幅下滑，现金流出现困难，发行人
客户可能出现在建锦纶工程项目款项支付滞后、延迟或者取消投资计划等情况，
从而造成发行人面临已签署合同无法正常履行，盈利水平降低和款项回收无法保障等风险。
（二）因客户经营情况恶化、利润下滑导致发行人预收账款无法转化为收入的风险
截至 2013年末，发行人已签署、尚未完成竣工验收的项目合同总金额为 158,082.78万元（含税），其中已确认收入 34,586.46万元（不含税），预收账款余额为 37,365.56万元。在未来年度里若因发行人客户经营情况恶化，经营业绩出现持续大幅下滑，导致其与发行人已签署正在执行的建设项目停滞，发行人将面临预收账款无法转化为收入的风险。
（三）锦纶行业投资速度放缓给发行人带来的风险
2013年，锦纶行业实际完成投资额111.01亿元，同比增长26.07%，但投资增速较 2012年趋缓。虽然目前锦纶行业固定资产投资额仍然保持增长趋势，但投资增速下滑。若未来锦纶行业投资增速进一步放缓、甚至投资增长停滞，发行人可能面临新签订单规模下降、盈利水平不能持续增长乃至下滑的风险。
（四）客户集中度较高的风险
2013年我国锦纶纤维产量 211.28万吨，其中2013年国内排名前十位的锦纶民用长丝生产企业产量合计约为 83.69万吨，约占国内锦纶总产量的39.61%1，行业生产集中度较高。同时，发行人作为国内最主要的锦纶工程技术服务企业之一，在锦纶聚合和纺丝生产工艺路线、设备装置方面拥有多项自有知识产权，并坚持为高端锦纶聚合工程和纺丝工程提供技术服务的战略定位。2011年、2012年及 2013年，发行人前五名客户所产生的收入占全部营业收入的比例分别为79.19%、82.72%和67.01%。
发行人的市场定位及锦纶行业产能集中的特点所决定的客户集中度较高的现状短期内难以回避，若发行人出现核心客户流失或核心客户无法正常履行与发行人签署的业务合同等情形，将对发行人的盈利水平产生较大的影响。
1数据来源：中国化学纤维工业协会
（五）项目管理风险
锦纶生产线的建设需历经现场勘察、初步设计、详细设计、设备集成、现场安装、调试、试运行等业务流程，具有实施过程复杂、涉及环节较多、建设周期较长等特点。因此，发行人在项目管理中可能面临如下难题：
1、信息沟通不畅
发行人需要及时有效掌握项目流程中的所有信息，内容涉及设计方案、工程进度、人力资源配备、设备供货等方面，信息量大、时效性强，若不能保证在发行人与内部部门、设备供应商、项目其他施工方（土建、安装等）、客户等多方之间实现信息的及时有效沟通，将对工程项目的顺利实施产生一定影响。
2、外协生产管理不当
报告期内，发行人的聚合项目和纺丝项目中有相当一部分主工艺非标设备采取外协生产方式提供，2011年、2012年及2013年发行人外协设备成本占当期主营业务成本比例分别为45.30%、46.31%及42.62%。如果发行人对外协生产供应商选择不当、管理不善，外协生产工序出现质量问题，将会影响发行人工程项目整体质量；如果外协生产供应商加工配套不能及时满足发行人生产计划需要，将会影响发行人项目订单的正常履行和按时交货。
3、客户方工程或者配套设备供货出现延期
发行人所承接工程项目的土建施工在发行人的统一协调下由外部单位承担；同时，生产线建设配套的机械设备除部分主工艺非标设备由发行人子公司自产外，均是由发行人根据项目方案需要采用外协加工或者外购的方式取得。
因此，土建施工进度及配套设备的供货进度都将直接影响整个项目建设工期。
4、工程质量未达到合同要求
发行人承接的锦纶工程项目总投资额绝大多数在亿元以上，项目最终能否取得成功主要依赖于技术方案的可行性、外协加工或者外购设备的可靠性、集成设备之间的兼容性等诸多方面。若发行人在项目运作过程中，存在技术方案不合理、管理不到位、外协加工或者外购设备质量控制不严等情形，将导致工程隐患或者造成工程质量事故。
因此，发行人存在因项目管理不善而导致项目延期、甚至失败的风险。
（六）税收优惠政策变动风险
发行人已取得北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局联合换发的《高新技术企业证书》，有效期截至 2014年10月11日，报告期内发行人适用企业所得税税率为15.00%。
2011年度、2012年度和 2013年度，发行人企业所得税税收减免额分别为 635.95万元、731.48万元和 917.43万元，对各期净利润的影响比例分别为11.04%、10.88%和11.47%。若由于国家税收优惠政策发生变化或者发行人经营情况的变化导致发行人不再满足高新技术企业的认定标准，从而使发行人不再享受企业所得税税收优惠，则将对发行人税后利润产生一定影响。
（七）净资产收益率下降的风险
2011年度、2012年度和2013年度，尽管发行人扣除非经常性损益后净利润分别为5,680.54万元、6,648.99万元和7,800.03万元，但由于净利润增幅低于净资产增幅，导致发行人扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率逐年下降，分别为62.85%、46.13%和37.06%。本次发行完成后，公司净资产规模将有较大幅度增长，而募集资金从投入到产生效益需要一定的建设周期和达产周期，若公司净利润水平无法同比例提高，公司将面临净资产收益率下降的风险。
（八）核心技术人才流失及技术泄密风险
发行人从事的锦纶工程技术服务业属于技术密集型行业，技术、工艺、设备的先进性对发行人的发展至关重要。发行人已对锦纶聚合、纺丝整体工程技术解决方案中的部分工艺、技术、设备申请专利保护，但是发行人相当一部分自有技术和技术Know-How不适合申请专利予以公开；同时，作为技术密集企业，技术人员尤其是核心技术人员是发行人经营和发展的根本。
随着公司持续发展，尤其是本次发行并上市后，经营规模将迅速扩大，对技术人才的扩充需求将进一步显现，能否稳定现有核心技术人员并吸引更多的技术人才，对公司的未来发展至关重要。公司若有核心技术泄密或者核心技术人员流失，将削弱公司的核心技术创新能力和技术优势，降低公司在市场中的竞争
力，给公司经营带来重大不利影响。
（九）技术被替代的风险
发行人所从事的行业具有技术推动型的典型特征。通过多年来的行业实践，发行人积累了丰富的技术开发经验和工程实践经验，拥有了一批技术含量高、市场前景广阔的技术成果和在研项目，技术水平达到了国际先进的水平。
但是发行人如不能持续保持技术领先优势，将面临技术被替代、超越的风险，导致公司在未来的市场竞争中处于不利的地位。
（十）大股东控制的风险
本次发行前，实际控制人及控股股东刘迪持有发行人60.44%的股份。虽然本公司建立了较为完善的法人治理结构，建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度等，但仍然存在实际控制人利用其持股比例优势，通过在股东大会投票表决等方式对公司的重大经营决策实施不当控制的风险。
（十一）采取租赁房产及场地模式引起的募集资金投资项目实施地址变动风险
发行人本次募集资金投资项目包括工程开发中心建设项目、苏州敏喆机械有限公司厂房及配套设备建设项目及长乐运营服务中心建设项目，出于控制公司投资规模、优化资产结构的考虑，同时结合依托租赁方的公共配套设施，加强合作，实现科技成果快速产业化及募集资金投资项目建设的紧迫性，发行人分别与用友软件股份有限公司、力恒锦纶、长乐华达针纺有限公司签订房屋/场所租赁协议，用作工程开发中心建设项目、长乐运营服务中心建设项目的实施场所。
发行人采取租赁房产及场地模式进行部分募集资金投资项目建设，可能导致募集资金投资项目实施地址存在变动的风险。
（十二）募集资金投资项目的实施风险
本次募集资金投资项目建成后将提高发行人的技术成果转化能力、主工艺非标设备生产能力以及整体运营服务能力。本次募集资金投资项目的建设计划能否按时完成、项目的实施过程和实施效果等均存在着一定的不确定性。在项
目实施过程中，还可能存在因市场环境、工程进度、工程质量、投资成本、技术条件等发生变化。另外，本次募集资金投资项目建成后，公司固定资产规模将大幅增加，预计项目建成后公司新增固定资产年折旧约为1,823.84万元。若项目建成后因市场情况出现变化等原因使投资项目的预期收益难以实现，公司将面临因固定资产折旧费用大幅增加从而对业绩产生不利影响。
（十三）规模扩张引发的经营管理风险
报告期内，公司业务规模和资产规模不断扩张，营业收入逐年提升。本次发行后，公司资产规模进一步扩张，将在资源整合、技术研发、项目管理等方面对发行人提出更高的要求。如果管理层管理意识和管理水平不能适应公司规模扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将影响公司的经营效率和发展潜力，削弱市场竞争力。发行人存在规模迅速扩张引致的经营管理风险。
（十四）其他风险
股票价格不仅取决于发行人盈利状况和市场对发行人未来发展前景的预测，还受到国内外政治经济环境、财政金融政策、产业政策、投资者心理预期等诸多不确定因素的影响。发行人提醒广大投资者，必须考虑到公司未来股价波动以及投资公司股票可能涉及的各种风险。
六、发行人发展前景评价
（一）锦纶工程技术服务业受益于国内锦纶行业固定资产投资持续增加
发行人是工程技术服务公司，主要业务是为锦纶切片及纤维生产厂商建立生产线提供技术方案设计，设备集成服务，最终以“交钥匙工程”形式向客户交付（具体服务内容包括技术方案设计、工程设计、主工艺非标设备设计及制造、技术实施、系统集成、运营技术支持和后续服务等），专注于锦纶行业生产工艺及装备技术水平的提升。报告期内，发行人盈利能力持续增长，主要受益于国内锦纶行业固定资产投资额的持续增长。
根据中国化学纤维工业协会统计数据显示，2011年至2013年期间，我国锦纶行业实际完成投资额分别为 52.26亿元、88.05亿元、111.01亿元，施工项目
数量分别为71个、83个、98个，其中新开工项目数量分别为47个、50个、59个，具体情况如下图所示：
近年我国锦纶行业固定资产投资额持续增长的主要因素有：一是国内己内酰胺新建项目产能逐步释放，促进锦纶下游产能扩张，对于锦纶产业链来说，原料供应瓶颈的突破，将缩小锦纶与涤纶之间的价差，降低锦纶使用成本，从而获得来自下游行业的认可，扩大对锦纶的需求，推动锦纶行业产能的提升；二是与其他化学纤维相比，锦纶纤维特性更加接近棉花，下游市场对高档服装用料需求提升带动了对锦纶的需求增加；三是锦纶行业蕴藏的盈利空间吸引了大批产业资本的加入；四是在耕地资源有限、国家优先确保粮食安全的背景下，将可能会逐渐减少棉花等重要农产品的国内供给，迫使下游棉纺行业寻找棉花替代品；五是专业锦纶工程技术服务公司的新技术及新工艺的推出，降低了锦纶企业的投资门槛，促进了锦纶行业产能增长，六是全球锦纶产能向亚洲地区转移，中国成为全球主要的锦纶供应基地。
锦纶行业固定资产投资额增长趋势将持续，主要原因如下：
1、随着国内己内酰胺的自给率提高、价格下降，对于锦纶产业链来说，原料价格不再掣肘行业发展，锦纶与涤纶之间价差将缩小，锦纶使用成本将降低，从而获得来自下游纺织行业的认可，扩大对锦纶的需求，我国锦纶行业产能面临大幅提升机会；同时我国承接国际锦纶产能转移的趋势将继续保持，人们消费理念从数量型消费到质量型消费的转变也在一定程度上刺激了锦纶在服
装消费领域的增长，在未来一段时间内，我国锦纶行业产能将继续保持增长势头。
2、下游聚合环节的利润率将得到提高，同时锦纶纺丝厂家对切片的需求也将逐渐提升；出于减少经营成本、提升利润空间的考虑，大中型锦纶纺丝企业在纤维产能达到一定程度时，会考虑建设锦纶聚合生产线、自行生产锦纶切片；
另一方面，由于锦纶切片和己内酰胺的生产存在较大重合性，国际上己内酰胺供应商基本上同时是锦纶切片的主要生产商，但目前国内大部分己内酰胺生产企业都是非一体化生产商。随着产业链利润环节下移，未来这一局面有望得到改善。
因此，锦纶聚合工程将成为行业内下一个投资重点。
3、锦纶行业内部产品结构调整将引导企业产品向高品质、差别化、功能化方面发展，促使一些技术落后、产品单一的企业加大资金投入力度，努力提高产品附加值和差异化水平。
4、节能减排、清洁生产成为锦纶企业重要的考核指标，由此带来的锦纶生产新工艺、新技术、新装置的引进或者原有老旧生产线技改将会带动一部分投资。
综合考虑我国锦纶行业发展现状，根据 2010年化纤工业发展总体目标和锦纶工业发展前景及国内外市场容量，中国化学纤维工业协会锦纶专业委员会对“十二五”期间锦纶工业发展总量目标作出预测：“十二五”期间，我国锦纶产能将从2010年的195万吨增长到2015年的350万吨，增加155万吨。
综上所述，国内己内酰胺供应瓶颈突破降低锦纶使用成本,节能减排及清洁生产促进锦纶行业整体技术、工艺及装备水平提升，聚合工程吸引大量资金加入，下游市场对差别化、功能化锦纶需求上升，都会推动锦纶行业固定资产投资额持续增长，而锦纶工程技术服务企业将直接受益于此轮行业发展阶段。
锦纶行业发展趋势分析具体请参见本文附件“《关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司成长性专项意见》。”
（二）发行人具有综合竞争优势
经过十余年发展，发行人在锦纶工程技术服务行业形成较强综合竞争优势。
1、技术优势
发行人通过多年的研究与实践，自主创新出一系列先进的锦纶聚合、纺丝工艺技术路线及装备，并在大量的工程实践过程中，储备了一批工艺技术、工程技术、设备设计及制造技术，积累了大量的项目运作管理经验，具备较强的技术研发能力及工程转化能力。结合承担的锦纶工程项目，发行人将技术研究成果迅速地加以推广应用，提升了锦纶产品的质量，拓展了锦纶新的应用领域，促进了我国锦纶行业生产工艺技术及设备的不断进步和更新。
发行人开发的“大容量聚酰胺 6聚合及细旦锦纶 6纤维生产关键技术及装备”项目获得 2012年度“国家科学技术进步奖二等奖”，苏州敏喆年产 2,200套化纤机械设备项目被国家发改委、工业和信息化部认定为 2013年产业振兴和技术改造重点专题项目。因此，公司在锦纶工程技术领域具有较强技术优势。
2、工程业绩和品牌优势
自设立以来，发行人已为国内四十多家主要锦纶生产企业提供锦纶聚合、纺丝生产线，其中，2013年国内锦纶民用长丝产量排名前十位的厂家中有八家与发行人建立了稳定的合作关系。发行人作为国内锦纶工程技术服务领域的领先者，其丰富的工程实践经验奠定了在行业内良好的品牌形象和市场口碑。
3、市场先入优势
发行人是国内最早进入锦纶工程市场的技术服务提供商之一，国内部分主要锦纶企业在建立之初，就由发行人根据其个性需求为其提供定制化的整体工程技术解决方案。由于锦纶工程技术服务中锦纶聚合及纺丝项目的工艺、技术具有连续性，客户通过与发行人多期项目的合作，相互间形成了长期稳定的业务关系，客户黏度较高。原有客户在考虑工艺、技术及装备升级时，一般情况下都会优先考虑与发行人继续合作。
4、管理优势
发行人核心管理团队成员拥有专业技能和长期的行业经验，以及较强的企业管理和项目管理经验；自公司设立以来，核心人员流失率极低。另外，发行人采用符合技术服务业特点的经营管理方式，以项目为核心，采用项目负责人
制，综合调配各种资源完成项目，结合公司业务模式，制订相适应的项目管理制度，不断提升公司管理效率及项目质量。
5、研发优势
发行人结合工程技术服务业的业务模式，利用各类高校院所合作平台以及锦纶上下游企业，结合发行人正在实施的项目，针对市场需求及业界技术动态，将研发成果通过工程转化来进行实践验证。同时，通过加大研发投入、培育研发团队，为发行人保持技术水平、工艺路线、设备设计及制造在业内的领先优势提供了支撑。2013年，发行人主承接的、北京服装学院及长乐力恒锦纶科技有限公司共同参与的“大容量聚己内酰胺（PA6）高效连续聚合关键技术”已入选国家科学技术部国家科技支撑计划课题。
6、主工艺非标设备设计及制造优势
发行人拥有自己的生产加工基地，能够自行设计及制造纺丝类主工艺非标设备，有利于实施工艺技术与设备的有机结合，并且能够把发行人在工程项目执行过程中不断积累的经验及开发的新技术及时地反应到设备的改进上，保证发行人承接的项目技术水平不断提升。
7、符合个性化需求的一站式整体技术解决方案
相比单一的工程设计服务商及单纯的设备销售服务商，发行人具有完整的服务链优势，能够根据锦纶企业产品特性、项目实施场地的面积、分布及周边环境等不同条件，按需定制，以满足产品品种和锦纶生产企业的个性化需求，为客户提供一站式整体技术解决方案。
七、《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况信息披露指引》(2013年 12月 6日)相关要求的落实情况说明
根据《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况信息披露指引》(2013年 12月 6日)文件要求，保荐机构对财务报告审计截止日后发行人以下方面进行了核查，结论如下：
（一）经营模式
财务报告审计截止日后，发行人经营模式主要系利用公司的专有技术为客户提供整体工程技术解决方案，其主要工艺过程包括基础设计、详细设计、主工艺非标设备的设计及制造、标准设备选型采购、设备集成与安装、生产线开车验收及售后服务等，已建立了成熟的整体工程技术解决方案工程技术服务模式、采购模式、销售模式，独立开展生产经营活动。
财务报告审计截止日后，发行人经营模式没有发生重大变化。
（二）采购方面
发行人采购的主要原材料有圆钢、钢管、钢板等，报告期内前述原材料供应商主要有宁波江北长盛特钢有限公司、上海程志金属材料有限公司、上海圆凯实业有限公司、上海仁赛不锈钢有限公司、上海荣谊金属材料有限公司等。该等原材料市场供应充足，采购价格随行就市，可选择供应商范围较广，不存在对供应商重大依赖的情形。财务报告审计截止日后，发行人供应商、采购物品没有发生重大变化。
（三）生产方面
锦纶生产线配套的主工艺非标设备的生产存在大量的、根据客户需求量身定做的情况。目前，发行人主要通过两种方式进行主工艺非标设备的生产：一是由发行人的子公司进行生产制造；二是委托第三方专业设备制造厂家，通过外协方式进行生产，并签订《保密协议》，防止核心技术、工艺参数外泄。
财务报告审计截止日后，发行人主要生产工艺及过程未发生重大变化。
（四）销售方面
发行人以直销方式承揽国内锦纶工程建设项目，项目通过直接与客户进行洽商谈判获得。在签订整体工程技术解决方案项目合同时采用固定造价方式，由于客户对合同标的涉及的生产线提出的最终产品种类、质量、工艺路线及装置参数、生产能力等要求不同，各项目合同的金额存在一定差异。报告期内，发行人当期新签约合同金额呈现逐年增加趋势。
财务报告审计截止日后，发行人的主要客户均为锦纶切片或者锦纶纺丝生产企业，客户没有发生重大变化。
（五）税收政策及政府补助方面
发行人是高新技术企业，报告期内发行人适用企业所得税税率为15.00%，有效期截至 2014年 10月 11日。2011年度、2012年度和 2013年，发行人企业所得税费用减免额分别为 635.95万元、731.48万元和 917.43万元，对各期净利润的影响比例分别为11.04%、10.88%和11.47%。另外，报告期内发行人收到政府补助（包括尚未确认收入的政府补助）分别为35.00万元、69.90万元、320.00万元，对发行人当期利润水平影响较小。财务报告审计截止日后，发行人不存在可能影响其高新技术企业资质的情形。
综上所述，保荐机构认为，财务报告审计截止日后发行人经营模式、采购规模及采购价格，主要产品的生产、销售规模及销售价格，主要客户及供应商的构成，税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项等方面不存在重大不利变化。
附：《国都证券有限责任公司关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司成长性专项意见》
（此页无正文，为《关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐书》的签字盖章页）
项目协办人：
王磊 年 月 日
保荐代表人：
花宇 周昕
年 月 日
内核负责人：
李 文 年 月 日
保荐业务负责人：
刘中 年 月 日
保荐机构法定代表人：
常喆 年 月 日
保荐机构公章： 年 月 日
保荐代表人专项授权书
中国证券监督管理委员会：
根据贵会《证券发行上市保荐业务管理办法》及有关文件要求，国都证券有限责任公司(以下简称“本公司”)授权本公司投资银行专业人员花宇和周昕担任本公司推荐的北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市项目的保荐代表人，具体负责该项目的保荐工作；并确认所授权的上述人员具备担任证券发行项目保荐代表人的资格和专业能力。
特此授权。
公司法定代表人签字：
国都证券有限责任公司（公章）
年 月 日
附件：
国都证券有限责任公司
关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司
成长性专项意见
成长性专项意见中国证券监督管理委员会：
国都证券有限责任公司（以下简称“国都证券”、“保荐机构”）对北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“三联虹普”）的成长性进行了专项调查，并出具本专项意见。本专项意见是国都证券为发行人首次公开发行股票并在创业板上市所出具的《发行保荐书》附件。
一、发行人简介
发行人前身北京三联虹普纺织化工技术服务有限公司，成立于1999年10月12日， 2010年 9月 20日整体变更为股份有限公司，发行前总股本为 4,000万股。发行人为中国化学纤维工业协会理事单位，是国内主要的锦纶工程技术服务提供商之一，主要业务是为锦纶切片及纤维生产厂商建立生产线提供技术方案设计，设备集成服务，最终以“交钥匙工程”形式向客户交付（具体服务内容包括技术方案设计、工程设计、主工艺非标设备设计及制造、技术实施、系统集成、运营技术支持和后续服务等）。自成立以来，发行人已为国内四十多家主要锦纶企业提供工程技术服务，主营业务没有发生变化。
发行人最早于 2008年 12月取得《高新技术企业证书》。截至 2013年末，发行人及全资子公司已获得专利 60项（其中发明专利 13项，实用新型专利 47项），软件著作权4项，专利内容主要涵盖锦纶聚合、纺丝的工艺技术、装备及控制系统等多方面，主要包括锦纶6切片（纺丝级、膜级）聚合工程技术、锦纶 6全牵伸、预取向、高取向纤维（全消光、半消光）生产技术、锦纶 66全牵伸、预取向纤维（全消光、半消光）及复合纤维生产技术等。发行人参与编写的《锦纶工厂设计规范》（GB50639-2010）获得国家住房和城乡建设部批准，自 2011年10月1日起实施。
2012年，发行人开发的“大容量聚酰胺6聚合及细旦锦纶6纤维生产关键技术及装备”项目获得 2012年度“国家科学技术进步奖二等奖”。2013年，发行人承担的“大容量聚己内酰胺（PA6）高效连续聚合关键技术”入选国家科学技术部的国家科技支撑计划课题。发行人“大容量聚酰胺6聚合及细旦锦纶6纤维生产关键技术及装备转化项目”被认定为北京市 2013年度高新技术成果转化项目，全资子公司苏州敏喆“年产2,200套化纤机械设备项目”被国家发改委、工业和信息化部认定为2013年产业振兴和技术改造重点专题项目。2013年 7月，发行人被北京市科学技术委员会认定为 2013年
成长性专项意见度北京市设计创新中心。
发行人将继续利用自身技术优势及长期的工程实践经验着力开发大容量锦纶聚合装置、差别化和功能化锦纶纤维生产技术、己内酰胺全回收利用技术等重点技术及设备，全面加强新技术研发及科技成果转化能力、提升主工艺非标设备制造能力、提高现场服务及项目中后期运营服务能力，以实现国内最具综合实力的锦纶工程技术服务提供商的目标。
二、发行人的运营情况
（一）主营业务收入方面
发行人主营业务突出，报告期内公司主营业务收入占营业收入比重分别为99.62%、99.70%和99.84%，是公司营业收入和净利润的主要来源。2011年度、2012年度和 2013年，发行人主营业务收入分别为 23,216.42万元、28,285.45万元和 34,519.24万元，2012年度和2013年度同比分别增长21.83%和22.04%。
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||2013年度|||2012年度|||2011年度||
||项目||||||||||
|||金额||比例|金额||比例|金额||比例|
|主营业务收入||34,519.24||99.85%|28,285.45||99.70%|23,216.42||99.62%|
|其他业务收入||55.14||0.15%|85.15||0.30%|89.64||0.38%|
|合计||34,574.38||100.00%|28,370.60||100.00%|23,306.06||100.00%|

发行人主营业务收入可分为整体工程技术解决方案收入和设备销售收入。报告期内，发行人各类业务收入金额及其占主营业务收入的比重如下表：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||2013年度|||2012年度||2011年度||
||项 目|||||||||
||||金额||比例|金额|比例|金额|比例|
|整体工程技术解决方案收入||34,519.24||100.00%||28,285.45|100.00%|19,827.16|85.40%|
|设备销售收入||-||-||-|-|3,389.26|14.60%|
|合计||34,519.24||100.00%||28,285.45|100.00%|23,216.42|100.00%|

从上表可知，发行人为客户提供整体工程技术解决方案业务的收入是公司营业收
入的主要来源。
（二）资产规模方面
成长性专项意见报告期内，发行人各期末主要资产状况如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
||2013/12/31||2012/12/31||2011/12/31|
|项目||||||
||金额|增长比例（%）|金额|增长比例（%）|金额|
|总资产|67,869.61|62.36|41,801.99|44.93|28,843.61|
|负债|43,024.58|78.09|24,158.65|41.07|17,125.15|
|所有者权益|24,845.03|40.82|17,643.34|50.56|11,718.46|

1、总资产变化情况分析
报告期内，公司总资产分别为 28,843.61万元、41,801.99万元和 67,869.61万元。
2012年末及2013年末总资产同比增长率分别为44.93%、62.36%。总资产规模有较大幅度提高，主要源于公司获得的锦纶工程技术服务项目订单逐年增多，带动公司的营业收入快速增长，与此相适应，公司设立了从事设备生产的子公司，增加了子公司设备生产基地的建设，加大了原材料的采购力度，以上因素导致货币资金、应收票据、存货、固定资产和应收账款等的期末余额也相应增长，从而带动资产总额增长。
2、负债变化情况分析
2011年末、2012年末及 2013年末公司负债总额分别为 17,125.15万元、24,158.65万元和 43,024.58万元。报告期内，公司负债主要为流动负债，负债结构基本保持稳定，公司负债的变动主要体现在结算过程中产生的流动负债的变化，2011年末、2012年末及 2013年末结算过程中产生的负债占负债总额的比例分别为97.34%、96.48%和98.57%。其中，结算过程中产生的流动负债主要为销售结算形成的预收账款，预收账款占负债总额的比重分别为82.05%、78.67%和86.85%。报告期各期末流动负债构成示意图如下：
成长性专项意见从上图可以看出，报告期内各期末的流动负债主要体现为结算过程中形成的流动负债，随着公司业务规模的增长，流动负债中销售结算形成的预收款项有较大比例的增长是流动负债逐年增加的主要原因。
（三）盈利能力方面
报告期内，公司收入和利润情况如下：
单位：万元
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||项目||2013年度||2012年度||2011年度|
|营业收入||34,574.38||28,370.60||23,306.06||
|营业毛利||13,132.93||10,795.56||9,400.59||
|营业利润||9,155.93||7,848.71||6,789.11||
|利润总额||9,392.87||7,938.17||6,846.84||
|净利润||8,001.69||6,724.88||5,761.00||
|毛利率||37.98%||38.05%||40.34%||
|营业利润率||26.48%||27.66%||29.13%||
|净利润率||23.14%||23.70%||24.72%||

注：营业毛利＝营业收入-营业成本，毛利率＝营业毛利/营业收入，营业利润率＝营业利润/营业收入，净利润率＝净利润/营业收入。
报告期内，2012年度和2013年度发行人营业收入分别同比增长21.73%和21.86%，净利润分别同比增长16.73%和18.99%，报告期内，公司项目订单、营业收入及净利率呈持续增长态势。
报告期内，公司营业收入及净利润收入增长主要系公司一方面充分利用自身的技
术、人才优势和逐渐积累的品牌优势主动开拓市场，另一方面是国内资本对锦纶行业
成长性专项意见长期发展看好，国内锦纶行业固定资产投资额度持续增加，对发行人服务需求增加，发行人承接锦纶生产企业聚合及纺丝项目合同逐年增多。
2011年度、2012年度及 2013年度，公司新签订合同分别为 23,495.60万元、 63,793.97万元和 84,155.81万元，为公司报告期内及以后年度经营业绩保持持续成长提供了有力保证。
2011年度、2012年度及 2013年度，公司主营业务毛利逐年增加，分别为 9,356.90万元、10,758.05万元和 13,100.87万元，主营业务毛利率分别为39.58%、38.03%和37.95%，总体处于较高水平且波动较小。
报告期内公司主营业务毛利率水平较高的主要原因系：（1）发行人的行业领先地位及成熟的工艺技术保证了较高的毛利率水平；（2）通过加强设备采购管理能力及优化工艺设计，降低营业成本，稳步提高发行人综合毛利率水平；（3）通过下属配套设备生产工厂的建设，部分设备转为自制生产，降低了发行人的营业成本。
（四）发行人签约情况
2011年、2012年和 2013年，发行人当期新签约合同金额分别为 23,495.60万元、63,793.97万元和84,155.81万元。
截至2013年末，发行人已签署、尚未完成竣工验收的项目合同总金额为158,082.78万元（含税），其中已确认收入34,586.46万元（不含税），具体情况如下表所示：单位：万元
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|序号||签订时间||客户名称||合同内容||合同金额注||已确认收入|
|1|2010年11月||力恒锦纶||力恒锦纶己内酰胺罐区||2,979.00||2,373.93||
|2|2012年3月||浙江博尼||浙江博尼锦纶6纺丝||2,880.36||2,345.23||
|3|2011年10月||浙江方圆||浙江方圆聚合||8,300.00||7,160.20||
|4|2011年9月||浙江嘉华||浙江嘉华锦纶6纺丝||6,050.00||5,218.18||
|5|2012年3月||浙江舒美尔||浙江舒美尔锦纶6纺丝||6,347.20||4,187.63||
|6|2012年5月||力恒锦纶||力恒锦纶四期锦纶6纺丝||5,603.21||4,497.74||
|7|2012年10月||福建德为||福建德为锦纶6纺丝||5,399.20||302.03||
|8|2012年8月||恒申合纤||恒申合纤聚合||17,000.00||6,062.39||
|9|2013年6月||天津海晶||天津海晶改造可研报告||6.00||2.83||
|10|2013年1月||浙江锦盛||浙江锦盛五期锦纶6纺丝||3,929.17||2,436.30||
|11|2012年12月||华鼎锦纶||华鼎锦纶五期锦纶6纺丝||15,000.00||0.00||

成长性专项意见
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|序号||签订时间||客户名称||合同内容||合同金额注||已确认收入|
|12|2012年12月||福建锦程||福建锦程锦纶6纺丝||2,688.00||0.00||
|13|2013年1月||浙江联然||浙江联然聚合||38,615.44||0.00||
|14|2013年3月||福建鑫森||福建鑫森锦纶6纺丝||2,688.00||0.00||
|15|2013年3月||福建恒捷||福建恒捷锦纶6纺丝||2,762.00||0.00||
|16|2013年3月||恒申合纤||恒申合纤三期锦纶6纺丝||6,572.80||0.00||
|17|2012年11月||福建永大||福建永大锦纶6纺丝||1,680.00||0.00||
|18|2013年9月||浙江博尼||浙江博尼二期锦纶6纺丝||3,289.60||0.00||
|19|2013年8月||浙江恒逸||浙江恒逸聚合||10,000.00||0.00||
|20|2013年9月||浙江益南||浙江益南三期锦纶6纺丝||6,052.80||0.00||
|21|2013年9月||浙江美丝邦||浙江美丝邦五期锦纶6纺丝||1,240.00||0.00||
|22|2013年12月||浙江方圆||浙江方圆纺丝||1,800.00||0.00||
|23|2013年9月||杭州聚合顺||杭州聚合顺聚合||7,200.00||0.00||
||合计||—||—||158,082.78||34,586.46||

注1：合同金额含增值税。
2012年-2013年期间，发行人服务对象中新增杭州舒美尔氨纶有限公司、浙江德科实业有限公司、浙江博尼锦纶科技有限公司、福建德为聚纤有限公司、福建锦程高科实业有限公司、浙江联然新材料有限公司、福建鑫森合纤科技有限公司、福建恒捷实业有限公司、福建省长乐市永大纺织有限公司、杭州聚合顺新材料有限公司、浙江恒逸锦纶有限公司等客户。
目前，发行人业务量充足，已签署正在执行的订单为公司未来一段时间的业绩提供了保障。同时，发行人亟需扩大生产规模，以提升工程开发能力、主工艺非标设备生产加工能力及运营服务能力。
三、发行人外部成长环境
发行人主要为锦纶生产企业提供专业工程技术服务。锦纶工程技术服务主要依据客户需求，运用公司核心技术和工程经验为客户提供包括核心技术方案设计、工程设计、主工艺非标设备设计及制造、技术实施、系统集成、运营技术支持和后续服务等在内的整体技术解决方案。发行人未来成长性与国家产业政策走向、锦纶行业发展状况、锦纶工程技术服务行业发展趋势等多方面因素息息相关。
（一）产业政策
成长性专项意见1、2013年2月16日，中华人民共和国国家发展和改革委员会发布《国家发展改革委关于修改<产业结构调整指导目录（2011年本）>有关条款的决定》，其中“腈纶、锦纶、氨纶、粘胶纤维等其他化学纤维品种的差别化、功能性改性纤维生产”均被列为“鼓励类”产业。
2、《化纤工业“十二五”发展战略研究》指出，我国化纤工业的主要目标有：（1）大力促进常规产品优质化，提升产品附加值，包括采用先进适用技术改造和提升传统化纤工艺、装备及生产自动化控制水平，重点解决生产装备的柔性化、常规产品的优质化；
（2）积极推动节能减排和资源循环利用，包括加快节能减排新技术、新装备的产业化研发和推广；
（3）加快提高重点装备自主化和工程化水平，包括发展拥有自主知识产权的先进实用技术，突破重大技术装备研制、重点工程设计、关键装备技术国产化，提高工程公司研发能力和工程化建设能力；着重加快功能化差别化纤维、高新技术纤维、生物质纤维等的核心技术、配套装备和关键部件的产业化攻关开发，强化工艺软件和装备的一体化研究；
（4）转变行业发展方式，创新企业发展模式，包括支持和鼓励企业通过引进战略投资者、并购重组和上市融资等方式，发展成为股份多元化公司或公众公司，健全规范化、现代化企业管理体制。
3、《锦纶行业“十二五”发展规划》指出，我国锦纶行业“十二五”发展目标和发展重点：
（1）进一步调整和完善锦纶产品结构，发挥我国锦纶产业特有优势，实现我国由锦纶工业生产大国逐步向锦纶工业生产强国的目标转变；
（2）2015年锦纶 6连续聚合装置单机产能 100吨/日以上的产能比例由 2010年的60%提高到80%以上，其中单机日产200吨以上装置占总聚合能力的35%以上，支持全回收、无排渣的清洁生产聚合项目；
（3）采用新技术，提高产品附加值是锦纶未来继续取得成功的关键，使锦纶产品的差别化率在2015年达到65%以上，增加锦纶新品种和改性锦纶的开发与应用；
成长性专项意见（4）提高锦纶原料，特别是CPL自给率，改善锦纶产业链发展不平衡状况，缓解CPL过渡依赖国际市场的被动局面，CPL自给率2015年达到60%；
（5）利用锦纶的优良性能，赋予它更高的附加值，改善服用性能，以提高其在市场的竞争力，使其差别化和功能化。差别化如复合超细、细旦、异型、高弹性、大有光、增白等；功能化如远红外、抗紫外、抗菌除臭、阻燃、抗静电等；
（6）研究和开发多品种尼龙工程塑料及双向拉伸尼龙薄膜，以适应我国交通运输业、机械工业、电子电气工业以及食品业、医疗卫生业快速发展的需求。
4、《化纤行业“十二五”科技发展纲要》指出，“十二五”期间，化纤行业科技发展目标简要情况如下：
（1）进一步提升化纤行业工程化能力，加强关键设备研发和制造，强化工程化、产业化研发，发展拥有自主知识产权的先进实用技术，注重节能、高效和环保型化纤及化纤原料装备的开发与应用，全面提高国产装备的技术水平、控制水平，积极鼓励化纤企业采用国产化先进技术进行改造，提升现有大型国产化成套技术装备和工程化水平，继续向大型化、柔性化、精密化方向发展，加快业内重大技术装备国产化；
（2）积极推进差别化纤维生产工艺及关键零部件的研发和产业化，加快高新技术纤维产业化核心技术、配套装备和关键部件的产业化攻关，强化工艺软件和装备的一体化研究，全面提高工程化应用、质量稳定性、产品性能水平及关键设备的制造能力，实现高新技术纤维的产业化工程技术的新突破。
5、“十二五”期间政府部门对锦纶行业节能减排要求日趋严格
根据中国化学纤维工业协会锦纶专业委员会编写的《锦纶行业发展与环境保护》，其中：
① 2015年锦纶行业平均吨产品综合能耗降低15%以上，即 2015年锦纶纤维平均吨产品综合能耗下降至 287.64千克标煤，吨产品节约标煤约 50千克，平均吨产品水耗下降至2.8吨，吨产品节约用水0.7吨。
②目前，国家有关部门正在制定锦纶 6纤维行业清洁生产标准工作，相关指标已初步形成，将对行业实施清洁生产起到指导作用；贯彻国家《清洁生产促进法》、《循环经济促进法》，实施清洁生产工艺，控制生产过程，逐步达到零排放，将是锦纶行业
成长性专项意见发展的重要目标。
（二）锦纶行业的发展状况
1、产值方面
根据中国化学纤维工业协会编著的《2013年中国化纤经济形势分析与预测》统计数据显示：2008年-2012年期间，我国锦纶行业运营较好，其中工业总产值从385.56亿元增长到590.75亿元，增长了53.22%；工业销售产值从374.42亿元增长到562.32亿元，增长了50.18%。
2、工艺技术方面
“十一五”期间，锦纶行业加快推动技术进步和产品结构调整，取得明显成效。
核心技术装备的国产化比例提高使得锦纶行业新建项目投资成本和运行成本降低，生产效率和产品质量明显提升，节能减排效益显著，增强了行业的综合竞争力。根据《化纤行业“十二五”科技发展纲要》统计数据显示：与“十五”期末相比，“十一五”期末锦纶单位产能投资成本下降41.4%，单位产能综合能耗下降10.2%，单位产能加工费用下降35%。
3、锦纶产能分布地域特征明显
根据中国化学纤维工业协会统计数据显示，2013年江苏、福建、浙江三省的锦纶产量分别占全国总产量的32.43%、29.15%、23.50%，合计占全国总产量的85.08%，锦纶产量地域分布特征明显。
4、国内锦纶民用丝生产企业产能集中度较高
2013年我国锦纶纤维产量211.28万吨，其中2013年国内排名前十位的锦纶民用长丝生产企业产量合计约为83.69万吨，约占国内锦纶总产量的39.61%，行业生产集中度较高。
四、锦纶工程技术服务业的市场状况
锦纶工程技术服务业的市场主要源于锦纶生产企业建设生产线的固定资产投资，因此锦纶行业固定资产投资状况直接影响了锦纶工程技术服务业的市场发展。
（一）锦纶行业固定资产投资额呈现快速增长趋势
成长性专项意见根据中国化学纤维工业协会统计数据显示，2011年至 2013年期间，我国锦纶行业实际完成投资额分别为 52.26亿元、88.05亿元、111.01亿元，施工项目数量分别为 71个、83个、98个，其中新开工项目数量分别为 47个、50个、59个，具体情况如下图所示：
2011年至 2013年，我国锦纶行业固定资产投资额整体呈现增长趋势，表明行业资本对锦纶行业发展前景看好。
（二）锦纶行业固定资产投资额增长趋势将持续的原因分析
锦纶行业产能预计将持续增加，固定资产投资额预计将保持增长趋势，锦纶工程技术服务公司面临新的发展机遇。主要推动因素如下：
1、己内酰胺新建项目产能将逐步释放，促进锦纶下游产能扩张
我国锦纶行业发展多年来一直受主要原料己内酰胺供应制约，国外大型化工企业长期控制己内酰胺原料供应量及供应价格，从而对我国锦纶企业的利润空间以及锦纶纤维的使用成本、拓宽应用领域等方面造成不利影响。为扶持国内己内酰胺产业规模化发展，国家发改委在《产业结构调整指导目录》（2005年）中将大型己内酰胺生产技术开发和成套设备制造列为鼓励类发展产业。目前，该政策产业引导效应开始显现，我国己内酰胺产能及产量逐年增加。我国 2011年己内酰胺产能约为59万吨，2012年 12月达到 111.5万吨，2013年产能达到 180万吨，预计 2014年将会有 70万-80万吨产能投
成长性专项意见产2。
己内酰胺市场供应受限局面得到改善。对于锦纶产业链来说，原料供应瓶颈的突破，将缩小锦纶与涤纶之间的价差，降低锦纶使用成本，从而获得来自下游行业的认可，扩大对锦纶的需求，推动锦纶行业产能的提升。
2、锦纶聚合工程将成为新的投资重点
锦纶聚合工程将成为新一轮行业投资重点。主要原因如下：
（1）虽然，近年我国锦纶聚合工业得到了较快的发展，装备技术和生产规模有较大幅度提高；但是，国内锦纶切片产品质量、特别是高速纺切片质量与国外先进水平仍然存在一定差距，每年都需要进口高质量锦纶切片来满足国内锦纶高端纺丝市场需要。
随着国内锦纶大容量连续聚合工艺的出现，生产工艺、技术路线逐步成熟，国产切片质量已经达到国外切片产品同等质量，将促使资本流向聚合工程领域。
（2）上游原料己内酰胺供需失衡局面逐步改善，原料价格降低，产业链利润向下游聚合环节转移，锦纶切片生产企业盈利能力增强。另一方面，由于锦纶切片和己内酰胺的生产存在较大重合性，国际上己内酰胺供应商基本上同时是锦纶切片的主要生产商，但目前国内大部分己内酰胺生产企业都是非一体化生产商。随着产业链利润环节下移，未来这一局面有望得到改善。
（3）上游原料价格降低、国内聚合工程技术及装备的进步，使得锦纶与涤纶的价差进一步缩小（2011年锦纶长丝与涤纶长丝价差为 1.5万元/吨左右，2013年价差降低至 1.2
万元/吨3），提升锦纶在化纤中的竞争力，有助于锦纶应用领域的推广，推动下游纺织行业对锦纶纤维的需求，从而刺激锦纶纤维产能及切片产能的提升。
（4）基于保证切片供应质量和数量、节约生产成本、提升利润空间等方面的原因，锦纶纤维生产企业在纤维产能达到一定规模时，会考虑自行建设锦纶聚合项目，以满足生产需要。
3、消费理念发生转变及新增产业需要加速对锦纶的需求
2数据来源：第十届中国国际己内酰胺与尼龙论坛会议（2012年12月）、第十一届中国国际己内酰胺与尼龙论坛会议（2013年12月）
3数据来源：中国化学纤维工业协会《2013年锦纶行业运行分析》
成长性专项意见（1）高档服装方面。随着我国国民经济的持续发展，人们收入水平不断提高，消费理念也在发生改变，逐渐从数量型消费转变为质量型消费。由于锦纶民用丝具有皮肤触感温和、高强度、耐磨、吸湿性好、易染色等特点，在高档休闲服、夹克、滑雪衫、运动服等服饰上的应用比例增加，逐渐被高消费群体接受，锦纶在服装面料领域的应用量继续保持增长的趋势。
（2）工程塑料方面。锦纶工程塑料可以用作汽车、船舶、电子电器、工业机械和日常消费品的构件和组件；随着汽车的小型化、电子电气设备的高性能化、机械设备轻量化的进程加快，以锦纶产业丝为原材料的高分子材料、汽车用纺织品（如座椅、安全带、安全气囊等）、锦纶帘子线的应用量将持续增加。
（3）锦纶薄膜、锦纶BCF地毯、床上用品、窗帘等装饰用丝等需求量逐年提升。
2013年我国锦纶纤维产量仅占化学纤维总产量的5.13%4，低于世界9%左右的平均水平，我国锦纶使用比例没有达到国际平均水平，行业存在一定发展空间。
4、锦纶产品结构将发生调整，差别化、功能性成为未来锦纶产品发展重点
差别化纤维是通过对锦纶的化学改性或物理变形制得，加工方法包括在聚合及纺丝环节中进行改性或者在纺丝、拉伸及变形工序中进行变形；功能性纤维是在高聚物聚合体中加入某些功能性材料或纤维经过化学特殊技术处理，使纤维具备一种或几种功能的纤维，一般由特殊工艺技术纺制而成。
目前，国内民用锦纶长丝产品结构不尽合理，中低档产品比例较高，而细旦、超细旦产品以及功能性产品比例较低，特别是超细旦、大有光、异型截面等差别化产品以及阻燃、抗菌、吸湿排汗等功能性纤维、多品种复合纤维、多功能复合纤维等产品，国内能够大批量生产的企业还很少，许多产品仍是技术空白。
随着人们生活品质的提高，对于吸湿排汗、抗菌、抗紫外线等功能性和差别化产品的高端需求将会增长，生产高附加值的差别化、功能性锦纶，如着色纤维、高收缩纤维、高吸湿、高吸水纤维、抗静电和导电纤维及阻燃纤维等，成为行业发展重点方向。
4数据来源：中国化学纤维工业协会
成长性专项意见5、节能减排、清洁生产成为锦纶企业重要的考核指标
“十二五”期间，政府部门将切实加强环境保护力度，组织推动节能降耗工作，严格控制高耗能、高排放和产能过剩行业新上项目，进一步提高行业准入门槛，强化节能、环保、土地、安全等指标约束。
根据中国化学纤维工业协会锦纶专业委员会预订的行业节能目标，2015年锦纶行业平均吨产品综合能耗降低15%以上，即 2015年锦纶纤维平均吨产品综合能耗下降至287.64千克标煤，吨产品节约标煤约 50千克，平均吨产品水耗下降至2.8吨，吨产品节约用水0.7吨5。
国家有关部门正在制定锦纶6纤维行业清洁生产标准指引，相关指标已初步形成，将对行业实施清洁生产起到指导作用。后续投资建设的锦纶聚合及纺丝项目将受到监督，严格按照国家环保相关要求，贯彻国家《清洁生产促进法》、《循环经济促进法》，实施清洁生产工艺，控制生产过程，采取业内先进的技术、工艺及装备，以实现节能降耗、清洁生产目标；同时，已建的、不满足环保指标要求的锦纶聚合和纺丝生产线将采取技术升级、工艺改进、装备更新等措施，以确保符合行业清洁生产指标。
6、中国继续承接国际锦纶产能转移
世界锦纶产业逐步向亚洲国家或地区转移，在此过程中中国承接了大部分份额，其中主要是锦纶民用长丝。中国锦纶民用长丝行业成本优势和产品替代性开始凸显，我国已成为全球锦纶纤维主要供应基地，国际锦纶产能向中国转移趋势将在一定时期内继续保持。
综上所述，国内己内酰胺供应瓶颈突破降低锦纶使用成本,节能减排及清洁生产促进锦纶行业整体技术、工艺及装备水平提升，聚合工程项目吸引大量资金加入，下游市场对差别化、功能化锦纶需求上升，都会推动锦纶行业固定资产投资额持续增长，而锦纶工程技术服务企业将直接受益于此轮行业发展阶段。
五、发行人的行业地位
发行人是国内有能力提供高品质锦纶聚合及纺丝整体工程技术解决方案的锦纶工 5数据来源：中国化学纤维工业协会锦纶专业委员会《锦纶行业发展与环境保护》
成长性专项意见程技术服务公司之一，一直致力于锦纶行业技术、工艺及装置的持续创新，在自有专利技术、专有技术基础之上开发出多种锦纶工程整体工程技术解决方案。自成立以来，发行人凭借锦纶工程整体技术解决方案，主动进行市场开拓，客户基础稳定且持续扩大，已为国内四十多家主要锦纶生产企业提供锦纶聚合、纺丝项目工程技术服务。
发行人近年承接的主要锦纶聚合、纺丝项目情况如下表所示：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序号||客户名称||项目内容||合作项目次数|
|一、||纺丝项目||||||
|1||华鼎锦纶||锦纶6-FDY、HOY、POY||4次||
|2||力恒锦纶||锦纶6-FDY、POY||2次||
|3||浙江三马锦纶科技有限公司||锦纶6-FDY、HOY||2次||
|4||浙江锦盛||锦纶6-FDY、HOY、POY||5次||
|5||浙江新纶化纤有限公司||锦纶6-FDY||3次||
|6||福建凯邦||锦纶6-FDY、POY||2次||
|7||烟台华润||锦纶6-POY、HOY；锦纶66-FDY||3次||
|8||浙江新盛||锦纶6-FDY、HOY||2次||
|9||杭州宏图锦纶有限公司||锦纶6-FDY||2次||
|10||浙江美丝邦||锦纶6-FDY||4次||
|11||青岛中达||锦纶6-POY；锦纶66-POY||7次||
|12||泉州天宇||锦纶6-FDY||4次||
|13||浙江亚星||锦纶6-POY||2次||
|14||杭州鑫福||锦纶6-FDY||2次||
|15||浙江蓝孔雀||锦纶6-FDY、POY||1次||
|16||浙江兴惠化纤集团有限公司||锦纶6-FDY||1次||
|17||浙江昌隆||锦纶6-POY||1次||
|18||浙江益南||锦纶6-POY||3次||
|19||恒申合纤||锦纶6-HOY、FDY||3次||
|20||浙江嘉华||锦纶6-FDY||1次||
|21||福建德为||锦纶6-POY||1次||
|22||浙江德科||锦纶6-POY||1次||
|23||福建锦程||锦纶6-HOY、POY||1次||
|24||杭州舒美尔||锦纶6-POY||1次||
|25||浙江博尼||锦纶6-HOY、POY||2次||
|26||福建恒捷||锦纶6- HOY、FDY、POY||1次||
|27||福建鑫森||锦纶6- HOY、FDY、POY||1次||
|28||福建永大||锦纶6-HOY、POY||1次||
|29||浙江方圆||锦纶6-HOY/POY||1次||
|30||福建唐源合纤科技有限公司||锦纶6POY/HOY||1次||
|二、||聚合项目||||||

成长性专项意见
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序号||客户名称||项目内容||合作项目次数|
|1||杭州宏福锦纶有限公司||锦纶6聚合||1次||
|2||力恒锦纶||锦纶6聚合一期及二期项目、己内酰胺罐区项目||3次||
|3||浙江美邦||锦纶6聚合||1次||
|4||浙江方圆||锦纶6聚合||1次||
|5||恒申合纤||锦纶6聚合||1次||
|6||浙江联然||锦纶6聚合||1次||
|7||浙江恒逸锦纶有限公司||锦纶6聚合||1次||
|8||杭州聚合顺新材料有限公司||锦纶6聚合||1次||

2013年发行人新承接纺丝工程项目合计 1,342纺丝位，新承接浙江联然年产 30万吨锦纶切片聚合项目、浙江恒逸锦纶有限公司年产 14万吨锦纶切片聚合项目、杭州聚合顺新材料有限公司年产8万吨锦纶切片聚合项目（锦纶切片年产能合计52万吨）。
综上所述，鉴于发行人成熟的技术方案及市场地位，保证了发行人未来获取锦纶行业新增产能合同的能力。随着募集资金投资项目建设的逐步完成，发行人的工程承接能力、主工艺非标设备生产能力及运营服务支持能力将得到提升，持续盈利能力得到了保证。
六、发行人成长的内在因素分析
（一）发行人综合竞争优势分析
锦纶工程技术服务市场的竞争已经从单一的价格竞争演变为工艺技术实力、典型工程案例、品牌影响力、市场影响力、管理水平、研发体系建设、配套集成能力、技术服务理念与服务模式等综合能力的竞争。发行人经过十余年的发展，已经形成了较强的综合竞争优势，为其成长提供了重要保障。
1、技术优势
发行人自主创新出一系列先进的锦纶聚合、纺丝工艺技术路线及装备，同时储备了工艺技术、工程技术、设备设计及制造技术，并具备较强的工程转化能力。结合承接的锦纶工程项目，发行人将技术研究成果快速地加以推广应用，促进合作客户生产工艺技术及设备的不断进步及更新。
发行人拥有的锦纶聚合及纺丝工程的整体工程技术解决方案通过采用系列化的组
成长性专项意见合，满足客户柔性化、差别化、功能化的需求，获得行业内专家及客户的认可，发行人在锦纶工程领域具有较强的技术优势。
2、工程业绩和品牌优势
锦纶工程项目投资规模较大，新建锦纶聚合或纺丝工程项目投资金额一般均在亿元以上（含土地购置、厂房建设及生产线整体技术解决方案等费用）；且锦纶工程项目涉及多门学科知识和工程专业技术，存在个性化差异，最终产品的市场定位及产品品质决定了产品附加值及盈利空间。由于事关项目投资的成败，锦纶生产企业在选择工程技术服务提供商时较为谨慎，尤其关注工程技术服务提供商的过往成功案例。因此，是否具有成功的项目运作经验及行业口碑成为锦纶生产企业选择工程服务提供商的最主要依据。发行人凭借其承接的多个锦纶聚合、纺丝工程项目的成功业绩，奠定了发行人在行业内品牌形象和市场口碑。
3、市场先入优势
发行人是国内最早进入锦纶工程市场的技术服务提供商之一，国内部分主要锦纶企业在建立之初，就由发行人根据其个性需求、为其提供定制化的整体工程技术解决方案。由于锦纶工程技术服务中锦纶聚合及纺丝项目的工艺、技术具有连续性，客户通过与发行人多期项目的合作，相互间形成长期的业务关系，客户黏度较高。因此，发行人具有锦纶工程市场的先入优势。
4、项目管理优势
（1）核心管理团队
发行人拥有一支稳定的核心管理团队，团队成员拥有专业技能和长期行业经验，同时具有较强的企业管理和项目管理经验。自公司设立以来，核心人员流失率极低。
发行人制定了包括由高级管理人员和核心业务骨干直接持有公司股份等在内的激励措施，使高级管理人员及核心业务骨干队伍与公司长期利益、目标的结合更加紧密，有利于进一步保持公司核心技术团队的稳定，促成个人利益和公司利益的长期一致，为公司的持续发展提供保障。
（2）项目管理机制
成长性专项意见发行人采用符合技术服务业特点的扁平化的经营管理方式，以项目为核心，采用项目负责人制。发行人通过多年积累的一整套完备的业务制度和流程，对项目全程进行跟踪、规范和控制，确保整个项目的顺利实施。另外，发行人形成了项目总结机制和存档机制，保证后续项目的技术进步。
5、研发优势
发行人拥有一支研发水平较高、技术能力全面、工程实践经验扎实且团队稳定的研发队伍。截至2013年底，发行人拥有核心技术及研发人员53人，占发行人（不包括子公司）员工人数70人的75.71%。
报告期内，为促进公司业务发展，发行人研发投入逐年增加投入。2011年、2012年及2013年，发行人研发投入分别为807.00万元、1,233.06万元、1,426.54万元，近三年呈逐年递增趋势，为发行人保持技术水平、工艺路线、设备设计及制造在业内的领先优势提供支撑。
6、主工艺非标设备设计及制造优势
生产线能否开车一次成功并达到优良的产品品质取决于工艺技术设计与装备的有机结合。发行人针对每个项目不同的要求，把相应的专利技术与技术 Know-How融入到其主工艺非标设备的设计及加工过程中，使工艺技术得以有效实施，进而保障了项目技术的先进性及产品的高品质。
发行人拥有自己的生产加工基地，能够自行设计及制造部分主工艺非标设备，有利于实施工艺技术与设备的有机结合，并且能够把发行人在工程项目执行过程中不断积累的经验及开发的新技术及时地反应到设备的改进上，保证发行人承接的项目技术水平不断提升。发行人拥有主工艺非标设备的生产能力，可以保障承接项目的工程质量和进度，降低项目成本，并且在一定程度上降低公司核心技术泄密的风险。
7、符合个性化需求的一站式整体技术解决方案
在锦纶工程项目中，锦纶产品特性的差异决定了生产技术和工艺参数的不同；另外，项目实施场地的面积、分布及周边环境等因素也会造成工艺、技术及设备选择的不同。因此，锦纶工程技术服务公司需根据上述差异按需定制，以满足产品品种和锦
成长性专项意见纶生产企业的个性化需求。
发行人经过十余年的发展和自我提升，在行业内开发了包括核心技术方案设计、工程设计、主工艺非标设备设计及制造、技术实施、系统集成、运营技术支持和后续服务等在内的一站式整体工程技术解决方案的服务模式。发行人凭借完整的服务链可以提高对客户的服务能力和服务水平，满足客户的个性化需求。
（二）发行人创新能力分析
为保持和提高公司主要技术和服务的竞争力，公司将加速新工艺、新技术、新装备的研究开发，保持并加大研发投入，加强技术管理工作，形成系统化的技术创新体制。
1、创新投入
报告期内发行人研发投入情况如下表所示：
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目||2013年度||2012年度||2011年度|
|研发投入合计||1,426.54||1,233.06||807.00||
|营业收入||34,574.38||28,370.60||23,306.06||
|研发投入占全部营业收入比例||4.13%||4.35%||3.46%||

由上表可以看出，报告期内公司研发费用支出金额逐年增大，2012年研发费用支出比2011年增加52.80%，2013年研发费用支出较2012年增加15.69%。公司研发投入力度的不断加大，增强了公司的技术创新能力，保持了公司在锦纶工程技术服务市场的领先地位。
2、创新成果
（1）技术创新成果
发行人锦纶聚合整体技术解决方案涉及的核心技术如下图所示：
成长性专项意见发行人锦纶纺丝整体技术解决方案涉及的核心技术如下图所示：
成长性专项意见上述发行人拥有的锦纶生产工艺核心技术、主工艺非标设备核心技术以及生产线配套的在线监测与控制系统核心技术通过有效集成，开创了一系列锦纶聚合、纺丝工程的整体技术解决方案。其中多项整体技术解决方案属于国内首创，具体情况如下：
||||
|-|-|-|
||序号|发行人首创的整体技术解决方案名称|
|1||12丝饼、16丝饼锦纶6-POY、FDY、HOY（半消光、全消光）纤维生产工艺技术及装备|
|2||20d多孔细旦锦纶6 -POY、FDY（半消光、全消光）纤维生产工艺技术及装备|
|3||10d以下超细旦锦纶66- POY、FDY（半消光、全消光）纤维生产工艺技术及装备|
|4||高档皮革用锦纶6与PET复合超细短纤维生产工艺技术及装备|
|5||高速纺一步法锦纶6-FDY单丝生产工艺技术及装备|
|6||大容量高性能锦纶6纺丝级切片生产工艺技术及装备|

鉴于发行人在锦纶行业发展过程中作出的贡献，发行人 2010年被中国纺织工业协会授予“新产品开发贡献奖”；2011年 4月被中国化学纤维工业协会授予“化纤行业‘十一五’技术突破奖”。2012年 12月，发行人完成的“大容量聚酰胺 6聚合及细旦锦纶 6纤维生产关键技术及装备”项目获得 2012年“国家科学技术进步奖二等奖”。
同时，发行人从事锦纶工程技术服务过程中储备了一批具有纺织工程、高分子材料、流体力学、工程计算技术、机械电气控制等专业理论知识与实践经验结合的技术人才。
2013年7月，发行人被北京市科学技术委员会认定为2013年度北京市设计创新中心。
（2）经营模式创新
发行人通过多年工程实践，不断总结和改进，最终确立了“交钥匙工程”的业务模式，即按客户要求完成锦纶生产线整体技术解决方案，包括技术方案设计、工程设计、主工艺非标设备设计及制造、技术实施、系统集成、运营技术支持和后续服务等一系列服务内容。发行人是国内有能力提供高品质锦纶聚合及纺丝整体技术解决方案的锦纶工程技术服务公司之一。自设立以来，发行人已为国内四十多家锦纶生产企业提供工程技术服务。
3、创新的研发模式
发行人研发体系的建设紧扣“产学研结合”的原则，采用“纵横向相结合”的研
发模式：横向积极关注锦纶工程领域内的技术动态，利用各类高校院所合作平台，对
锦纶行业未来可能出现的新技术、新产品、新工艺及新设备进行前瞻性的理论研发与
成长性专项意见探讨，同时对在项目实施过程中遇到的具体问题进行专项研究，寻找切实可行的理论解决方案；纵向与锦纶上下游企业进行紧密合作，结合发行人正在实施的项目，针对市场需求及业界技术动态，将项目实施过程中遇到的前瞻性问题委托高校院所进行研究，并将研发成果通过工程转化来进行实践验证。
2013年，发行人主承接的、北京服装学院及长乐力恒锦纶科技有限公司共同参与的“大容量聚己内酰胺（PA6）高效连续聚合关键技术”已入选国家科学技术部国家科技支撑计划课题，是发行人研发模式创新性的体现。在该课题中，发行人负责聚合反应器、萃取塔、干燥塔的冷态试验，形成设备的放大策略，建立连续化的聚合试验线，一方面验证大容量聚酰胺6装置的工艺技术、放大规律，另一方面对开发新产品、新工艺提供平台，专用设备的开发、研究；北京服装学院负责聚合反应热态试验（小试），对影响聚合反应工艺参数、添加剂用量等因素进行研究，研究不同种类催化剂、分子量调节剂对聚合反应的影响，开发新型改性剂提升功能性切片的品质；长乐力恒锦纶科技有限公司负责配合建立连续化聚合试验线，提供新产品开发平台。
4、创新技术储备
发行人结合自身研发模式将研发项目向科研院校和锦纶企业延伸，确保技术、工艺、装置的创新和研发符合产业化需要。发行人正在进行过程中的创新技术储备项目如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||||研发参|||
||项目名称|||拟达到目标|目前进展|
||||与对象|||
|半消光锦纶6切片聚合工艺及装置的深度研究（单线年产10万吨及以上规模）||三联虹普华东理工大学||开展聚合釜国产化研究：结合聚合釜的工艺流程和设备结构深入研究聚合釜内三个反应阶段的特性，解决国产化后的聚合工艺问题，包括温度、压力、含水量、分子量调节剂、停留时间与产品特性的定量关系。开展产能放大以及配套的成套工艺研究：主要包括聚合釜反应器和配套工艺的热态模拟和冷态模拟研究、解决工程放大问题、反应釜结构的问题等等。|部分项目开发阶段（其中，尼龙6生产中环状二聚物的控制和裂解优化工艺研发项目已进入结题阶段，聚合、萃取、干燥等的放大研究进入开发阶段）|
|全消光锦纶6切片聚合工艺及装置及二氧化钛在全消光纤||三联虹普北京服装学院||开展二氧化钛添加方式以及二氧化钛加入量增加后对熔体流动性的研究，包括物料、温度、浓度、分散剂等各个方面。通过对二氧化钛在己内酰胺和熔体中的分散性研究，提升全消光切片的质量。开展对二氧化钛知名|开发阶段|

成长性专项意见
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||||研发参|||
||项目名称|||拟达到目标|目前进展|
||||与对象|||
|维中对染色性能影响研究||||厂家产品特性以及进口全消光切片进行完整分析比较；并与纺丝生产厂家实际应用效果进行对比，研究其对切片质量的影响，寻找影响二氧化钛凝聚原因，分析二氧化钛浓度增加后对产品染色质量影响。||
|全消光多孔细旦（Dpf0.6）高速纺丝工艺技术研究||三联虹普北京服装学院||针对全消光多孔细旦纺丝的难点，开展对熔体流变性、箱体组件传热均匀性、吹风均匀性及系统纺丝工艺技术参数的研究，成功开发单丝纤度 0.6Dpf 以下的纤维，综合物理指标优等品率达95%以上，色卡≥4.5。|产业化阶段|
|年产 10 万吨聚合工艺及装备研究||三联虹普力恒锦纶||根据年产 7 万吨聚合项目的实际运行经验，对年产 10万吨聚合工艺及装备进行研究。|技术准备阶段|

（三）发行人增强成长性及创新能力的战略安排
1、发行人未来发展战略目标
发行人根据自身发展实际情况，结合国外锦纶行业发展动态及前景，将公司的总体发展战略规划为三个层面，具体如下：
第一层面：在未来2-3年内，公司发挥现有的竞争优势，专注于锦纶聚合、纺丝工程技术服务领域，继续向市场推广 24丝饼双腔组件纺丝、一步法高速纺单丝及单线年产 7万吨聚合工艺技术的应用，关注生产过程的节能降耗优化措施；同时，对 32丝饼纺丝及单线年产 10万吨聚合工艺技术进行研发，并加强对己内酰胺全回收利用技术的推广。
第二层面：在未来3-5年内，公司拟推广32丝饼纺丝及单线年产10万吨聚合装置在行业的应用，同时加快锦纶细旦高强差别化纤维、尼龙薄膜、工程塑料等其它应用领域产品的工程技术转化进程。公司拟通过逐步开展锦纶纤维在产业用丝领域方面以及生物基锦纶方面的技术研究，实现公司可持续发展的目标。
第三个层面：在未来 5-10年内，公司在继续巩固、扩大国内市场份额的前提下，积极关注海外市场布局和发展动态，针对由我国产业结构调整以及人工成本上升导致的锦纶行业向周边发展中国家转移的可能趋势，提前做好战略布局，通过海外发展，建立公司新的利润增长点，将公司打造成国际性的锦纶工程技术服务整体解决方案提
供商。
成长性专项意见2、公司拟采取的关于增强成长性、增进自主创新能力和提升核心竞争优势的措施（1）组织机构建设措施
发行人通过设立工程开发中心，加强研发机构的配置以进一步强化技术优势及工程转化优势，为客户提供更优质的锦纶工程技术服务；通过苏州敏喆厂房及配套设备建设项目，提升主工艺非标设备的生产能力和设备的技术水平；通过设立长乐运营服务中心，有效的为客户提供现场技术服务、运营技术支持和后续服务支持等，进一步完善服务链。
（2）技术创新措施
为保持和提高公司主要技术和服务的竞争力，公司将加速新产品、新技术的研究开发，保持并加大研发投入，加强技术管理工作，形成系统化的技术创新体制，不断提高服务的科技含量。发行人技术创新具体措施如下：
①通过工程开发中心项目的投资建设，调整机构与机制，加大研发投入，改善公司在技术创新上的软、硬件条件，使公司技术、工艺、设备研发部门的设施与仪器设备配备、人员配置等方面达到国内外一流研发机构水平，为技术创新奠定良好基础。
②加强实用性开发能力，与锦纶企业进行合作。目前，发行人正在对单线年产 10万吨聚酰胺切片工艺及装备、及32丝饼锦纶6-FDY、POY生产技术产业化应用方面开展研究。
③加强前瞻性研发能力，与国内外研究机构进行联合研发。目前发行人已经与华东理工大学签订《合作协议》，在华东理工大学成立尼龙技术工程开发联合实验室，开展单线年产 10万吨锦纶 6聚合反应器及萃取、干燥、回收等技术与装备研究；与北京服装学院签订《合作协议》，在北京服装学院成立新合纤工程开发中心，开展全消光聚酰胺6切片聚合技术、纤维新材料、消光剂的分散等多方面研究。
（3）人才队伍建设措施
未来三年，公司将在现有团队基础上，采取以下措施进一步加强公司的管理和技术队伍建设工作：
①进一步完善公司的人才聘用、培养与激励制度，让人才队伍先于公司发展，以
成长性专项意见技术创新引领公司的发展。通过从国内外聘请高端专业技术人才、职业经理人等，进一步充实公司的技术和管理队伍，保持国际视野和技术领先能力，并随着公司业务规模扩大进一步提高各方面管理水平。
②依托华东理工大学、北京服装学院等外部机构的学术特色和综合学科优势，为企业开展多层次人才的培养，包括现有技术人员的再深造以及技术培训等，定点培养企业急需的高级技术人才；通过这些院校向企业推荐相关专业的优秀毕业生，不断为企业的发展提供人才保障。企业也可以推荐高级技术人员申请院校研究生合作指导教师，将实践经验与理论知识有机结合起来。
③继续加大对公司现有中高层管理人员和业务骨干的定期培训力度，提高经营团队整体素质和竞争力；通过内部轮岗培训和定岗培训等多种形式培养复合型人才和专业岗位人才，提高员工综合技能和专业技能；积极探索和不断完善绩效评价体系和激励机制，实现人力资源的可持续发展，为公司实施长远发展规划提供必要的后备人才储备。
3、募集资金投资项目对公司成长性的促进作用
发行人作为锦纶工程技术服务提供商，要保持综合竞争优势，并获得持续发展，必须解决制约公司进一步发展的节点，具体如下：
（1）公司将以拟投资建设的工程开发中心为平台，提高公司项目承接能力，保证公司能够紧跟锦纶工程市场需求；通过自主研发和合作开发等方式获得高性能的差别化新产品和行业领先的工程技术，并将其进行工程转化和产业化；搭建吸引国内外高端工程技术人才的平台，加强公司的人才发展与储备。
（2）发行人通过建设苏州敏喆生产基地，以保证未来公司业务规模扩大而引发的对主工艺非标设备的需求；逐渐将原来外协加工的部分主工艺非标设备改为自主生产，以进一步降低生产成本，提高盈利能力，同时有效防止技术泄密；将工程转化及设备生产直接联系起来，在主工艺非标设备的生产过程中解决工程转化过程中的设备适用性、兼容性及可靠性问题，使公司为客户提供整体技术解决方案更具可行性。
（3）发行人在福建长乐投资建设运营服务中心，为集中在福建、江苏、浙江等地区的客户提供高效率的后续服务，进一步完善服务链；加强客户黏性，通过后续服务
成长性专项意见为公司未来提供利润来源；为潜在客户和项目提供售前服务的技术支持与信息支持，持续挖掘潜在市场。
（4）本次发行募集资金用于购置办公用房，是为了适应公司业务增长的需要，有助于改善员工办公环境，吸引高端优秀人才加入，改善公司资产结构，提高公司的品牌形象及行业地位。
发行人本次募集资金运用全部围绕主营业务展开，是现有业务的强化、拓展与提升，符合公司的发展战略，且极大地提高公司提供整体技术解决方案的能力和市场竞争力，从而提升公司的整体业务能力与盈利能力，增强公司成长性。
七、影响发行人业绩持续增长的因素
在未来一段时间，发行人生产经营可能会面临以下风险，从而影响到发行人业绩持续增长能力：
（一）锦纶行业周期性波动给发行人经营带来的风险
受国内外经济形势、国家货币政策走向、锦纶行业的产业结构调整、上游原料供应及下游市场需求变化情况等因素影响，锦纶企业的经营会呈现出周期性波动。发行人主要业务对锦纶行业发展存在较强的依赖性，若发行人不能及时发现市场变动信息，调整经营策略，将影响到发行人的业务扩张和盈利水平。
由于原料价格下降引起锦纶纤维产品价格的下跌，导致 2014年一季度锦纶行业部分上市公司经营业绩出现亏损。截至目前，发行人尚未发生正在执行的工程项目延缓或取消的情况。但是，在未来年度里若锦纶企业盈利水平出现持续大幅下滑，现金流出现困难，发行人客户可能出现在建锦纶工程项目款项支付滞后、延迟或者取消投资计划等情况，从而造成发行人面临已签署合同无法正常履行，盈利水平降低和款项回收无法保障等风险。
（二）因客户经营情况恶化、利润下滑导致发行人预收账款无法转化为收入的风险截至2013年末，发行人已签署、尚未完成竣工验收的项目合同总金额为 158,082.78万元（含税），其中已确认收入 34,586.46万元（不含税），预收账款余额为 37,365.56万元。在未来年度里若因发行人客户经营情况恶化，经营业绩出现持续大幅下滑，导致其与发行人已签署正在执行的建设项目停滞，发行人将面临预收账款无法转化为收入的风险。
成长性专项意见（三）锦纶行业投资速度放缓给发行人带来的风险
2013年，锦纶行业实际完成投资额111.01亿元，同比增长26.07%，但投资增速较2012年趋缓。虽然目前锦纶行业固定资产投资额仍然保持增长趋势，但投资增速下滑。
若未来锦纶行业投资增速进一步放缓、甚至投资增长停滞，发行人可能面临新签订单规模下降、盈利水平不能持续增长乃至下滑的风险。
（四）客户集中度较高的风险
2011年、2012年及2013年，发行人前五名客户所产生的收入占全部营业收入的比例分别为79.19%、82.72%和67.01%。发行人的市场定位及锦纶行业产能集中的特点所决定的客户集中度较高的现状短期内难以回避，若发行人出现核心客户流失或核心客户无法正常履行与发行人签署的业务合同等情形，将对发行人的盈利水平产生较大的影响。
（五）无法保持业绩增长的风险
2011年度、2012年度和 2013年度，发行人分别实现营业收入 23,306.06万元、 28,370.60万元和 34,574.38万元，2012年度和 2013年度营业收入同比增长21.73%和21.87%；2011年度、2012年度和2013年度发行人实现的净利润分别为5,761.00万元、6,724.88万元和8,001.69万元，2012年度、2013年度分别较上年度增长16.73%、18.99%。
报告期内，虽然发行人主营业务收入和净利润水平保持较快增长，但未来如果由于锦纶行业出现重大的市场突变或其他不可抗力因素对发行人造成重大不利影响，或公司未能妥善处理规模快速扩张过程中所面临的企业管理、市场开拓、技术开发与人才储备等问题，公司将面临业绩增速无法保持乃至出现业绩下滑的风险。
（六）净资产收益率下降风险
2011年度、2012年度和2013年度，尽管发行人扣除非经常性损益后净利润分别为 5,680.54万元、6,648.99万元和 7,800.03万元，但由于净利润增幅低于净资产增幅，导致发行人扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率逐年下降，分别为62.85%、46.13%和37.06%。本次发行完成后，公司净资产规模将有较大幅度增长，而募集资金从投入到产生效益需要一定的建设周期和达产周期，若公司净利润水平无法同比例提高，公司将面临净资产收益率下降的风险。
八、保荐机构对发行人成长性的核查意见
成长性专项意见（一）尽职调查及审慎核查过程
保荐机构通过审慎核查公司治理、内部控制等制度建设，确保公司制度建设已逐步得到有效执行；审慎核查公司的创新制度、创新投入、创新成果等，确保公司具有独立的可持续的自主创新能力；审慎核查公司采购、生产、销售、研发及管理各环节的工作，确保公司经营工作的有序运作；走访主要顾客和供应商，确保公司的营销及采购渠道的正常有效；收集行业资料和竞争对手资料，分析公司所处行业趋势及竞争对手的情况；与律师、会计师保持密切沟通，确保公司在法律、财务方面合法合规。
同时，保荐机构通过调阅发行人会计师出具的截至 2013年 12月 31日发行人审计报告及 2014年第一季度审阅报告，核查发行人已签署、尚未完成竣工验收的具体项目合同，查看项目进程和执行状态，分析发行人报告期内业绩水平和盈利能力，查阅锦纶上市公司的财务报表，分析锦纶行业利润变动情况，结合发行人已经签约订单、预收款情况、工程项目进度等，分析对发行人业绩水平的影响；结合可能存在的风险因素，保荐机构对公司主营业务、行业发展前景、自主创新能力、主要产品的优劣势、未来发展与规划以及募集资金运用计划等影响公司持续成长的各方面进行了尽职调查、审慎核查和独立分析判断。
（二）结论性意见
经本保荐机构查证确认，得出结论如下：
1、报告期内，发行人主营业务收入持续增长；截至2013年末，发行人已签署、尚未完成竣工验收的项目合同总金额为158,082.78万元（含税），其中已确认收入 34,586.46万元（不含税），为发行人未来一段时间的业绩提供了一定保障；发行人在报告期内体现了持续成长性，成长情况真实有效、符合相关法律法规、不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
2、目前锦纶行业固定资产投资额仍然保持增长趋势，截至目前发行人亦未发生正在执行的项目因非正常原因导致延缓或取消的情况，已签订单足以保证发行人未来一段时间的稳定运营，但仍有可能面临在建锦纶工程项目款项支付滞后、客户延迟或者取消投资计划的风险，从而对发行人业绩水平造成一定影响。
3、发行人所处行业受国家产业政策大力鼓励支持、行业门槛较高、长期市场前景看好；发行人具有较强的持续技术创新能力、技术储备及技术人才优势、行业领先优
成长性专项意见势。同时，公司为确保未来持续成长，制定了有效的未来发展规划，充分分析影响未来成长的风险并制定了应对措施。若发行人未来发展与规划及风险应对措施能够顺利实施，将为发行人未来的持续成长提供支撑。
成长性专项意见（以下无正文，仅为《国都证券有限责任公司关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司成长性专项意见》之盖章页）
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