上海华峰超纤材料股份有限公司
关于本次非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告（修订稿）
一、本次募集资金使用计划
本次非公开发行股票预计募集资金总额不超过 138,000.00万元（含发行费用），扣除发行费用后募集资金净额将投入以下项目：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|项目名称|项目总投资额（万元）|募集资金投入金额（万元）|
|1|江苏华峰超纤材料有限公司年产5,000万米产业用非织造布超纤材料项目|174,414.57|138,000.00|

为了保证募集资金投资项目的顺利进行，并保障公司全体股东的利益，本次非公开发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。若本次非公开发行实际募集资金净额低于上述拟投入的募集资金金额，不足部分由公司自筹资金解决。
二、本次募集资金投资项目基本情况及可行性分析
（一）项目基本情况
本项目由全资子公司江苏华峰超纤材料有限公司（以下简称“江苏超纤”）负责组织实施，实施地点位于启东市吕四港经济开发区内，建设内容包括厂房建设、设备购置及安装等。项目建成可年产5,000万米产业用非织造布超纤材料。
（二）项目实施的必要性
1、项目建设是公司实现产能扩张、提升市场地位的需要
公司主要产品为超纤合成革，包括基布、绒面革、贴面革等，产品广泛应用于鞋类、箱包、沙发、汽车内饰、手套、劳保用品等下游领域。近年来，随着市场对超纤合成革认知度的提高，凭借着自身优良的性能，超纤合成革的应用领域
不断扩大，下游行业的需求日渐增长。公司现有产能无法完全满足国内外日益增
长的市场需求。
项目建成后，公司产能将得到极大的提升，通过引进国内外先进的生产设备，提升生产线的自动化水平，从而更好地保证产品质量、改善生产效率、降低生产成本，进一步巩固和提升公司在行业内的领先地位。
2、项目建设是顺应国家相关政策要求，抓住行业发展机遇的需要
近年来，国家在环保和资源利用方面提出了新的要求，在排污治理环保政策的重压下，全国各地环保不达标的真皮、合成革企业逐步关停，落后产能逐步淘汰。环境保护要求的提高，一方面促进高污染的PVC、PU人造革产品向低污染环保型的超纤合成革产品升级转变，使超纤合成革的市场份额逐步扩大；另一方面，加速了环保投入少、治理能力差、环保水平低的中小型合成革企业的停产，这对于环保投入大、环保设备先进、治理水平较高的大型合成革企业尤其超纤合成革企业来说，是难得的发展机遇。
公司作为超纤合成革行业的龙头企业，顺应国家环保政策的要求，抓住真皮、合成革行业调整带来的发展机遇，通过实施募集资金投资项目提升公司的产能，以填补淘汰产能带来的市场需求缺口，实现公司的快速发展。
（三）项目实施的可行性
1、国家政策对超纤合成革行业的支持
超纤合成革是在充分剖析天然皮革的基础上发展起来的人工制革应用，属于第三代人造革技术，具有产品性能优良、生产过程污染小、性价比高等特点，在下游众多领域得到了广泛的应用，越来越受到政府的鼓励和支持。
国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2011年本）》（2013年修订），把“各智能化、超仿真等差别化、功能性聚酯（PET）及纤维生产”、“采用编织、非织造布符合、多层在线复合、长效多功能等高新技术，生产满足国民经济各领域需求的产业用纺织品”、“腈纶、锦纶、氨纶、粘胶纤维等其他化学纤维品种的差别化、功能性改性纤维生产”列入鼓励类项目。
《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》提出，实施制造业重大技术改造升级工程，完善政策体系，支持企业瞄准国际同行业标杆全面提高产品技术、工艺装备、能效环保等水平，实现重点领域向中高端的群体性突破。
本次募集资金投资项目将以国际同行业领先企业为标杆，采用定岛超细纤维工艺，引进国内外先进生产装备，全面提高公司的产品技术、工艺装备、能效环保水平，符合国家的政策支持方向。
2、下游消费市场空间广阔，公司营销经验丰富、渠道完善
我国人造革合成革产品主要应用于鞋类、家具、箱包、球类、汽车内饰等消费品行业，伴随下游行业快速发展，未来我国人造革合成革市场需求总量仍会持续增加，根据中国塑料加工工业协会人造革合成革专业委员会统计，近五年人造革合成革需求总量从35亿米增加至43.79亿米。
我国天然皮革行业产量近五年呈现整体下降的趋势，主要系原料牛皮的市场供给不足导致的采购成本上升和大量落后产能被强制关停所致。随着民众环保意识的觉醒，环保政策愈加严格，真皮的制造成本不断增加。2017年，我国轻革产量下降至约6.60亿平方米，较2012年7.47亿平方米下降10.90%（数据来源：国家统计局）。
作为当前天然皮革最佳替代产品的超纤合成革，随着下游行业快速发展和应用领域的不断打开，除其内生性增长外，未来替代普通人造革、合成革和真皮（需求量合计大约50亿米）的市场空间巨大。从2012年起，超纤革市场需求量一直高速增长，2012年占人造革合成革的比例为1.94%，预计在2018年达到5%左右，国内超纤革占整个人造革合成革市场的比例尚低，而日本人造革消费中超纤革的比例已经达到50%。根据中国塑料加工工业协会人造革合成革专业委员会的统计，截至2017年底，国内超纤合成革企业现有年产能13,800.00万米，2017年超纤合成革企业实际产量12,106万米，估算超纤产品市场需求量在2.19亿米左右，则当前需求量缺口在1.00亿米左右。
随着国内环保意识的增强和消费升级带来消费观念的转变，超纤革在我国具有广阔的增长空间。项目建成后，公司超纤合成革的生产能力进一步得到提高，结合公司多年的销售经验和销售网络，公司能快速满足国内外市场的对超纤合成革产品的需求。
公司的超细纤维复合材料技术是在引进技术基础上再创新发展起来的，并自主研发了 PA6/LDPE定岛复合纺丝技术，通过近 16年的持续发展和不断创新，公司现拥有从功能性树脂的研发和生产、海岛纤维纺丝、非织造布加工、浸渍聚氨酯、溶海开纤、超纤绒面材料上色、干法造面及后整理等全套超细纤维合成材料生产技术，是国内少数几家生产工序最完整的企业之一，拥有多项发明专利、实用新型专利及核心技术，保证了产品质量稳中有升，能生产各种样式和风格的产品，产品档次高，性能优越，产量和销量连续多年位居行业第一。
公司自主开发的“彩色超细纤维尼龙聚氨酯超纤绒面材料”技术和“彩色定岛复合短纤维”生产技术，所生产的彩色超细纤维聚氨酯超纤绒面材料可应用于防护手套、高档擦拭布、高档服装等领域，和同类产品相比，在弹性、拉伸强度、耐摩擦性、色牢度等性能上具有较大优势。
本项目的工艺过程包括海岛型超细纤维的生产、超细纤维无纺布的生产、超细纤维无纺布基布的生产、超细纤维聚氨酯合成革的生产，均为公司拥有自主知识产权的成熟技术，为项目顺利开展提供了可靠的保障。
（四）项目的土地、备案及环评情况
项目拟建于江苏省启东市辖区内江苏启东吕四港经济开发区，江苏超纤已取得《不动产权证书》（苏（2018）启东市不动产权第0005186号），使用权面积为319,568.00平方米，使用期限至2064年10月20日止。
项目已于2018年8月10日取得启东市行政审批局出具的《江苏省投资项目备案证》（启行审备[2018]633号）。
项目已于2018年9月26日取得启东市行政审批局出具的《关于江苏华峰超纤材料有限公司年产 5000万米产业用非织造布超纤材料建设项目环境影响报告
书的审批意见》（启行审环[2018]203号）。
（五）项目投资和建设周期
本项目总投资为174,414.57万元，其中：固定资产投资为167,215.45万元，流动资金为7,199.12万元，计划使用募集资金138,000.00万元，其余为企业自筹资金。项目建设期约为24个月。
（六）经济效益分析
项目达产后年均销售收入204,687.43万元，年所得税总额可达7,502.01万元，年均利润总额可达 30,008.04万元，投资回收期 7.11年（税后，含建设期），税前投资现金财务内部收益率为20.19%，税后投资现金财务内部收益率为15.71%。
三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策和行业发展规划以及公司未来整体发展战略，具有良好的发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目实施完成后，公司超纤合成革的生产能力将明显提高，进一步提升公司在超纤合成革领域的优势地位。本次非公开发行有助于公司发挥规模经济优势，承接因优化产业结构、清退落后产能而带来的市场空间，顺应国家政策，推动人造革、合成革产业及下游应用进入高端、环保的领域。公司将进一步扮演细分领域龙头企业的角色。
（二）对公司财务状况的影响
本次非公开发行股票募集资金到位后，公司的总资产及净资产规模将相应增加，公司的资金实力、抗风险能力和后续融资能力将得到进一步提升。
四、募集资金投资项目可行性分析结论
综上所述，本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策和行业发展规划及公司未来整体发展战略，具有良好的发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目的实施有助于一定程度缓解超纤革的市场需求缺口，将会为公司带来良好的投资收益，为股东带来丰厚的回报；本次募集资金投资项目的实施为公司充分利用资本市场融资平台，实现产能扩张、提升核心竞争力打下坚实基础；本次募集资金投资项目的实施，将使公司的规模和实力得到进一步壮大，增强公司的竞争力，促进公司的持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。因此，本次公司非公开发行募集资金投资项目是必要的、可行的。
上海华峰超纤材料股份有限公司董事会2018年12月21日