丹东欣泰电气股份有限公司拟收购
北京博纳电气股份有限公司股权项目
评估报告
国融兴华评报字[2015]第040027号
（共一册第一册）
评估机构名称：北京国融兴华资产评估有限责任公司
评估报告日：2015年 6月 30日
评估报告目录
注册资产评估师声明 ................................................................................................... 1评估报告摘要 ............................................................................................................... 2评估报告正文 ............................................................................................................... 4一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者............. 4二、评估目的....................................................................................................... 21三、评估对象和评估范围................................................................................... 21四、价值类型及其定义....................................................................................... 24五、评估基准日................................................................................................... 24六、评估依据....................................................................................................... 24七、评估方法....................................................................................................... 27八、评估程序实施过程和情况........................................................................... 36九、评估假设....................................................................................................... 36十、评估结论....................................................................................................... 38十一、特别事项说明........................................................................................... 40十二、评估报告使用限制说明........................................................................... 44十三、评估报告日............................................................................................... 44十四、评估机构和注册资产评估师签章........................................................... 45附件 ............................................................................................................................. 46
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注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，以及恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行了必要的现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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丹东欣泰电气股份有限公司拟收购
北京博纳电气股份有限公司股权评估项目
评估报告摘要
国融兴华评报字[2015]第040027号
北京国融兴华资产评估有限责任公司接受丹东欣泰电气股份有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，采用公认的评估方法，按照必要的评估程序，对北京博纳电气股份有限公司股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。现将评估报告摘要如下：
一、评估目的：丹东欣泰电气股份有限公司拟收购北京博纳电气股份有限公司股权，为此对北京博纳电气股份有限公司股东全部权益价值进行评估，为上述经济行为提供价值参考。
二、评估对象和评估范围：评估对象为北京博纳电气股份有限公司股东全部权益价值。评估范围为评估对象所对应的全部资产及相关负债。具体包括：流动资产、非流动资产（长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产和其他非流动资产）、流动负债。
三、价值类型：市场价值。
四、评估基准日：2015年2月28日。
五、评估方法：本项目采用资产基础法、收益法进行评估。
六、评估结论：本评估报告选用收益法评估结果作为评估结论，具体如下：截止评估基准日2015年2月28日，在持续经营前提下，经收益法评估，北京博纳电气股份有限公司股东全部权益价值的评估结果为 130,379.59万元，增值90,062.46万元，增值率223.39%。
七、评估结论使用有效期：本评估结论使用有效期为自评估基准日起 1年，即从2015年2月28日至2016年2月27日止的期限内有效，超过1年有效期需重新进行评估。
八、对评估结论产生影响的特别事项：
1、根据北京博纳电子有限公司与北京华北电力实业总公司于2010年签订的北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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资产转让协议，北京博纳电子有限公司在其合法拥有的工业用地上为北京华北电力实业总公司建造综合办公楼，交易价格为 11,400万元。目前该房屋已建造完成并交付使用，北京博纳电子有限公司已收预收款9,700万元，但产权交割存在困难，交易尚未完成。
2013年4月，北京华北电力实业总公司向北京市昌平区人民法院提起诉讼，要求北京博纳电子有限公司按照协议约定办理土地分割手续。经调解无效，2013年9月北京市昌平区人民法院下达强制执行裁定书，要求将北京博纳电子有限公司所有的京昌国用（2006）出变第222号国有土地使用权证14,084.61平方米中涉及该办公楼的的国有土地使用权变更登记到北京华北电力实业总公司名下，目前产权变更手续尚未办理完成。未来 1,700万元转让款能否收回具有不确定性。
2、根据 2015年 2月 2日北京博纳电气股份有限公司 2014年年度股东大会决议，北京博纳电气股份有限公司分别于 2015年 3月 13日、3月 19日、3月30日、3月31日及4月8日分次发放了共计1.86亿现金股利，该部分股利由原股东张振东、博纳集团、瞪羚创投、陈栋、韩玲娣、李俊、辛宏飞、于立华、陈国弟、周兴涛、吴云涛、中创汇盈按原持股比例分派。
九、评估报告日：本评估报告日为2015年6月30日。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当认真阅读评估报告正文。并提请评估报告使用者关注评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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丹东欣泰电气股份有限公司拟收购
北京博纳电气股份有限公司股权评估项目
评估报告正文
国融兴华评报字[2015]第040027号
丹东欣泰电气股份有限公司：
北京国融兴华资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟收购北京博纳电气股份有限公司股权行为所涉及的北京博纳电气股份有限公司股东全部权益价值在2015年2月28日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者
委托方为丹东欣泰电气股份有限公司，被评估单位为北京博纳电气股份有限公司。
（一）委托方概况
1、注册登记情况
名 称：丹东欣泰电气股份有限公司
住所：丹东市振安区东平大街159号
法定代表人：孙文东
注册资本：人民币捌仟伍佰柒拾柒万捌仟陆佰零玖元
公司类型：其他股份有限公司（上市）
经营范围：制造、加工、销售：电抗器，电力电容器及成套装置，组合式变电站，干式变压器，油浸式变压器，特种变压器，高低压电器，整流设备，高低压配电柜，消弧线圈，电气部件，硅钢片，电磁线，矿用电器产品，变压器配件，变压器附件；电器设备安装；经营货物及技术进出口；对朝边境小额贸易。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
（二）被评估单位概况
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1、注册登记情况
名 称：北京博纳电气股份有限公司
住 所：北京市昌平区科技园区中兴路10号1号楼A201室
法定代表人：韩明
注册资本：人民币6,250万元
公司类型：股份有限公司（台港澳与境内合资、未上市）
经营范围：生产仪器仪表；销售自产产品；货物进出口；技术进出口；代理进出口。（以上不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的，按照国家有关规定办理申请）
2、历史沿革
北京博纳电气股份有限公司，原名为北京博纳电气有限公司（以下简称“博纳有限”），于 2004年 12月 28日经北京市工商行政管理局批准设立，初始注册资本 1,000万元，首期出资 50万元，由韩明、张振东、韩玲娣三位自然人股东以货币资金出资设立，三位股东持股比例分别为99%，0.5%，0.5%。
2005年1月24日，博纳有限股东会作出决议，同意韩明将其所持博纳有限99%的股权转让给韩明（其时已取得加拿大永久居留权，以下简称“韩明（加）”），转让价格为990万元人民币等值美元，并同意博纳有限由内资企业变更为中外合资企业。
2005年2月22日，依据北京市昌平区商务局的昌商发[2005]021号文件《关于并购、成立合资企业北京博纳电气有限公司的批复》，博纳有限办理了企业类型变更登记。于2005年3月25日由内资企业变更为中外合资企业，并取得北京市政府核发的《中华人民共和国外商投资企业批准证书》，证书批准号码为商外资京字[2005]14007号。博纳有限认缴注册资本为1,000万元，实缴注册资本为 50万元，股权结构为：韩明（加）持股比例为99%，张振东持股比例为0.5%，韩玲娣持股比例为0.5%。
2006年 4月，经博纳有限董事会决议及北京市昌平区商务局核发的昌商发[2006]043号《关于北京博纳电气有限公司延长入资期限的批复》批准，同意韩明（加）剩余投资资金投入时间延期至 2006年 8月 27日。2006年 4月 20日，博纳有限股东进行二期出资，业经北京诚得信会计师事务所出具的[2006]京诚验北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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字第 C-044号验资报告予以验证。博纳有限认缴注册资本为 1000万元，实缴注册资本为 514.91万元，股权结构为：韩明（加）持股比例为99%，张振东持股比例为0.5%，韩玲娣持股比例为0.5%。
2006年 8月 18日，经北京市昌平区商务局核发的昌商发[2006]113号《关于北京博纳电气有限公司减少投资总额和注册资本的批复》批准，博纳有限投资总额和注册资金由 1000万元减至 514万元，该减资事项业经北京诚得信会计师事务所出具的[2006]京诚验字第C-086号验资报告予以验证。减资后博纳有限认缴注册资本为514万元，实缴注册资本为514万元，股权结构为：韩明（加）持股比例为98.06%，张振东持股比例为0.97%，韩玲娣持股比例为0.97%。
2008年3月17日，股东韩明（加）与张振东签订股权转让协议，转让方韩明（加）将其持有的公司98.06%的股份转让给张振东，转让后博纳有限股权结构为张振东99.03%，韩玲娣0.97%。
2008年5月26日，依据北京市昌平区商务局的昌商发[2007]060号文件《关于北京博纳电气有限公司由中外合资企业转为内资企业的批复》，办理企业类型变更登记，博纳有限由中外合资企业变更为内资企业。2008年7月15日，博纳有限取得北京市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》。
2008年 8月 20日，股东张振东与钟月澔（CHONG YUETHO，新加坡籍）签订股权转让协议，转让方张振东将其持有的公司99.03%的股份转让给钟月澔，转让后博纳有限股权结构为钟月澔99.03%（新加坡籍），韩玲娣0.97%。
2008年 10月 10日，北京市昌平区商务委员会下发《关于并购、成立合资企业北京博纳电气有限公司的批复》（昌商发[2008]113号），同意博纳有限转为中外合资企业。博纳有限取得北京市人民政府核发的《中华人民共和国外商投资企业批准证书》（商外资京字[2008]14020号），由内资企业变更为中外合资企业。
2008年 11月 19日，根据董事会决议，博纳电气进行增资扩股，增加新投资方国电博纳（北京）电力设备有限公司、博顿酒店管理有限公司（香港），投资总额和注册资本分别由514.00万元增至5,200.00万元，增资后股权结构如下：序号 股东 出资（万元） 持股比例（%） 1 国电博纳（北京）电力设备有限公司 3,886.00 74.73 2 博顿酒店管理有限公司（香港） 800.00 15.38 3 钟月澔 509.00 9.79北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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4 韩玲娣 5.00 0.10合计 5,200.00 100.00该项增资分两次出资，业经北京嘉润会计师事务所于 2008年 12月 19日出具的嘉润外验字[2008]第 057号验资报告及 2009年 5月 6日出具的嘉润外验字[2009]第 016号验资报告予以验证。2009年 5月 8日，博纳有限取得北京市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》。
2010年12月7日，博纳有限股东签订股权转让协议，国电博纳（北京）电力设备有限公司将其所持有的博纳有限74.73%的股份（3,886.00万元）转让给张振东。2010年 12月 15日取得北京市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》。
转让后股权结构如下：
序号 股东 出资（万元） 持股比例（%） 1 张振东 3,886.00 74.73 2 博顿酒店管理有限公司（香港） 800.00 15.38 3 钟月澔 509.00 9.79 4 韩玲娣 5.00 0.10合计 5,200.00 100.002011年1月20日，博纳有限股东签订股权转让协议，钟月澔（新加坡）将其所持有的博纳电气9.79%的股份（509.00万元）转让给中国博纳集团有限公司（香港）（以下简称：“博纳集团”）；博顿酒店管理有限公司（香港）将其持有的博纳电气15.38%的股份（800.00万元）转让给博纳集团。此次外方投资9.79%股权变更于 2012年在外管局备案。2011年 2月 10日，取得北京市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》。
转让后股权结构如下：
序号 股东 出资（万元） 持股比例（%） 1 张振东 3,886.00 74.73 2 中国博纳集团有限公司（香港） 1,309.00 25.17 3 韩玲娣 5.00 0.10合计 5,200.00 100.00 2011年 10月 10日，博纳有限股东张振东将其持有的博纳电气7.5%的股份分别转让给陈栋、韩玲娣、李俊、辛宏飞、陈志广、于立华、陈国第、周兴涛、吴云涛、柯忠福等 10位自然人，2011年 11月 7日取得北京市工商行政管理局北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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换发的《企业法人营业执照》。
转让后股权结构如下：
序号 股东 出资（万元） 持股比例（%） 1 张振东 3,496.00 67.23 2 中国博纳集团有限公司（香港） 1,309.00 25.17 3 陈栋 135.20 2.60 4 韩玲娣 83.00 1.60 5 李俊 54.60 1.05 6 辛宏飞 52.00 1.00 7 柯忠福 36.40 0.70 8 于立华 7.80 0.15 9 陈国第 7.80 0.15 10 周兴涛 7.80 0.15 11 吴云涛 7.80 0.15 12 陈志广 2.60 0.05合计 5,200.00 100.00公司经 2012年 3月 5日董事会决议通过，整体变更为股份公司，以 2011年10月31日为改制基准日。根据中铭国际资产评估（北京）有限责任公司中铭评报字{2012}第10004号《资产评估报告》，公司截至2011年10月31日公司净资产评估值27,781.76万元；根据中瑞岳华会计师事务所（特殊普通合伙）出具中瑞岳华专审字[2012]第0054号《北京博纳电气有限公司审计报告》，公司截至2011年10月31日经审计的净资产为170,625,366.80元。公司以经审计的净资产170,625,366.80元共计折合股本6,000.00万股，每股面值1元人民币，净资产大于股本部分计入资本公积。全部股东共 12人作为股份公司的发起人股东，按照各自在公司的出资比例持有相应数额的股份，该事项业经中瑞岳华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的中瑞岳华验字[2012]第0282号验资报告予以验证。
公司于 2012年 10月 26日完成股份制公司工商登记，名称变更为北京博纳电气股份有限公司，股本6,000.00万元。
整体变更为股份公司后股权结构如下：
序号 股东 股本（万元） 持股比例（%） 1 张振东 4,033.80 67.23 2 中国博纳集团有限公司（香港） 1,510.20 25.17 3 陈栋 156.00 2.60 4 韩玲娣 96.00 1.60北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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5 李俊 63.00 1.05 6 辛宏飞 60.00 1.00 7 柯忠福 42.00 0.70 8 于立华 9.00 0.15 9 陈国第 9.00 0.15 10 周兴涛 9.00 0.15 11 吴云涛 9.00 0.15 12 陈志广 3.00 0.05合计 6,000.00 100.00 2013年 12月 16日，经公司股东大会决议通过，柯忠福将其持有的0.175%的股份转让给张振东。
转让后股权结构如下：
序号 股东 股本（万元） 持股比例（%） 1 张振东 4,044.30 67.41 2 中国博纳集团有限公司（香港） 1,510.20 25.17 3 陈栋 156.00 2.60 4 韩玲娣 96.00 1.60 5 李俊 63.00 1.05 6 辛宏飞 60.00 1.00 7 柯忠福 31.50 0.52 8 于立华 9.00 0.15 9 陈国第 9.00 0.15 10 周兴涛 9.00 0.15 11 吴云涛 9.00 0.15 12 陈志广 3.00 0.05合计 6,000.00 100.00 2013年 12月 28日，经公司股东大会决议通过，张振东将其持有的1.00%的股份转让给中国博纳集团有限公司。
转让股权结构如下：
序号 股东 股本（万元） 持股比例（%） 1 张振东 3,984.30 66.41 2 中国博纳集团有限公司（香港） 1,570.20 26.17 3 陈栋 156.00 2.60 4 韩玲娣 96.00 1.60 5 李俊 63.00 1.05 6 辛宏飞 60.00 1.00 7 柯忠福 31.50 0.52北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
电话：010-51667811 传真：82253743
序号 股东 股本（万元） 持股比例（%） 8 于立华 9.00 0.15 9 陈国第 9.00 0.15 10 周兴涛 9.00 0.15 11 吴云涛 9.00 0.15 12 陈志广 3.00 0.05合计 6,000.00 100.002014年2月24日，经公司股东大会决议通过，增加注册资本250.00万元，由北京中关村瞪羚创业投资中心（有限合伙）和北京中创汇盈投资管理中心（普通合伙）分别出资247.50万元和2.50万元。该增资事项业经北京中启恒会计师事务所有限责任公司出具中启恒验字[2014]第 1262号验资报告予以验证。2014年4月18日，博纳电气取得北京市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》，注册资本为6,250.00万元。
此次增资后股权结构如下：
序号 股东 股本（万元） 持股比例（%） 1 张振东 3,984.30 63.75 2 中国博纳集团有限公司（香港） 1,570.20 25.12 3 北京中关村瞪羚创业投资中心（有限合伙） 247.50 3.96 4 陈栋 156.00 2.50 5 韩玲娣 96.00 1.54 6 李俊 63.00 1.01 7 辛宏飞 60.00 0.96 8 柯忠福 31.50 0.51 9 于立华 9.00 0.14 10 陈国第 9.00 0.14 11 周兴涛 9.00 0.14 12 吴云涛 9.00 0.14 13 陈志广 3.00 0.05 14 北京中创汇盈投资管理中心（有限合伙） 2.50 0.04合计 6,250.00 100.002014年6月2日，经公司股东大会决议通过，柯忠福将其持有的0.51%的股份转让给张振东。
转让后股权结构如下：
序号 股东 股本（万元）持股比例（%） 1 张振东 4,015.80 64.26 2 中国博纳集团有限公司（香港） 1,570.20 25.12北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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序号 股东 股本（万元）持股比例（%） 3 北京中关村瞪羚创业投资中心（有限合伙） 247.50 3.96 4 陈栋 156.00 2.50 5 韩玲娣 96.00 1.54 6 李俊 63.00 1.01 7 辛宏飞 60.00 0.96 8 于立华 9.00 0.14 9 陈国第 9.00 0.14 10 周兴涛 9.00 0.14 11 吴云涛 9.00 0.14 12 陈志广 3.00 0.05 13 北京中创汇盈投资管理中心（有限合伙） 2.50 0.04合计 6,250.00 100.00 2014年 6月 30日，经公司股东大会决议通过，陈志广将其持有的0.05%的股份转让给张振东。
此次转让后股权结构如下：
序号 股东 股本（万元）持股比例（%） 1 张振东 4,018.80 64.31 2 中国博纳集团有限公司（香港） 1,570.20 25.12 3 北京中关村瞪羚创业投资中心（有限合伙） 247.50 3.96 4 陈栋 156.00 2.50 5 韩玲娣 96.00 1.54 6 李俊 63.00 1.01 7 辛宏飞 60.00 0.96 8 于立华 9.00 0.14 9 陈国第 9.00 0.14 10 周兴涛 9.00 0.14 11 吴云涛 9.00 0.14 12 北京中创汇盈投资管理中心（有限合伙） 2.50 0.04合计 6,250.00 100.002014年7月16日，经公司股东大会决议，张振东将其持有的0.192%股份转让给李俊。
此次转让后股权结构如下：
序号 股东 股本（万元）持股比例（%） 1 张振东 4,006.80 64.12 2 中国博纳集团有限公司（香港） 1,570.20 25.12 3 北京中关村瞪羚创业投资中心（有限合伙） 247.50 3.96北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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序号 股东 股本（万元）持股比例（%） 4 陈栋 156.00 2.50 5 韩玲娣 96.00 1.54 6 李俊 75.00 1.20 7 辛宏飞 60.00 0.96 8 于立华 9.00 0.14 9 陈国第 9.00 0.14 10 周兴涛 9.00 0.14 11 吴云涛 9.00 0.14 12 北京中创汇盈投资管理中心（有限合伙） 2.50 0.04合计 6,250.00 100.003、最近两年主营业务发展情况
博纳电气主要从事高端电力、电子产品的研发和生产，主要客户为国家电网和南方电网，主要产品包括各种智能电能表、电子式预付费电能表、电子式多功能电能表、电子式远程多功能电能表、关口表、浇地表、全电子载波电能表、电力需求侧管理终端、集中器、采集器、远程抄表系统和售电管理系统等。博纳电气是北京市高新技术企业，是中国最大的智能电表生产企业之一。
博纳电气拥有较强的新产品研发能力。博纳电气与国家电科院、华北电力大学等权威机构建立了广泛的合作关系，是华北电力大学的“大学生实践教学基地”。
博纳电气与美国最大的器件生产商飞思卡尔合作，成立了博纳-飞思卡尔半导体联合实验室。目前已形成专利 57项，其中实用新型专利 11项，软件著作权 46项。
博纳电气拥有完善的产品质量管理体系，于 2013年通过了 GB/T 19001-2008/ISO9001：2008质量管理体系认证。
2013年-2014年，博纳电气分别实现销售收入 63,094.00万元和63，338.38万元，2014年较 2013同期实现了0.39%的增长。我们统计了博纳电气 2012年 -2014年的中标情况，三年中标额分别为 63,071.72万元、51,254.84万元及66,700.24万元，2014年中标金额较前两年有大幅增长，但由于第四次中标金额较大，时间较晚，该部分收入将在 2015年实现。收入实现的延期，导致 2014年收入增长幅度较小。
5、主营业务的具体情况
1）主要产品
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博纳电气的主营产品包括各种智能电能表、电子式预付费电能表、电子式多功能电能表、电子式远程多功能电能表、关口表、浇地表、全电子载波电能表、电力需求侧管理终端、集中器、采集器、远程抄表系统和售电管理系统等。
产品 系列 产品描述
采用先进的固态集成电路技术和SMT工艺，适用计量频率为50Hz的交流单相有功电能，其性能符合GB/T17215.321-2008的技术要求。产品具有双向计量功能，能够精确的计量正、反两个方向的有功电能，并可以据此单项电
设置组合有功电能量，具有分时计量功能；有功电能量按尖、峰、平、谷能表
等各时段电能量及总电能量分别进行累计、存储。有液晶显示功能（停电时具有按键唤醒液晶显示功能）、RS485和红外通讯功能，费控功能的实现方式分别为远程方式，负荷开关分为内置和外置两种方式。
智能
新一代高精度智能型三相电能表，具有有功和无功电能分时计量、数据处电表
理、事件记录、负荷记录、自动控制、信息交互等功能，采用大屏幕液晶显示方便读取数据，并提供红外及远程通讯接口便于电力部门远程计算机三项电管理。在此基础上，增加了交流磁场防潜、电源异常监测、负荷开关误动能表 检测、防强磁和恒定磁场监测等功能，大大增强了防窃电性能和运行可靠性。本智能表采用了多种软硬件抗干扰措施和冗余设计，由大规模集成电路及SMT工艺制造，关键元器件选用国际知名品牌的长寿命器件，使本电能表具有很高可靠性和更长运行使用寿命。
DCJL13-BN01型采集器与DJGJ23-BN01型集中器配套使用。采集器能够采集器根据集中器要求，通过485方式抄读下接电表数据，并根据系统结构方案，通过微功率方式上传给集中器。
DJGL33-BN01型集中器综合了现代通信、计算机软硬件及电力营销等多项技术，能够自动抄录电能表和采集终端的数据，统一存储，并通过集中器GPRS/CDMA、电话MODEM、有线网络等方式实现将数据传输给智能用电管理系统。集中器采用主流32位ARM微处理器，实时性强，扩展冗余智能 强大。
终端 FKGA23-BN01型专变采集终端综合了现代通信、计算机软硬件及电力营销等多项技术，能够实现对专变用户的电能信息采集，包括电能表数据采集、电能计量设备工况和供电电能质量监测，以及客户用电负荷和电能量专变终的监控，并通过GPRS/CDMA、电话MODEM、有线等方式多种通讯方式端 实现电力负荷管理及控制系统主站与现场终端之间的数据通讯。
利用其远程控制和负荷监测、管理等功能，可以实现错峰用电，有序用电，减缓电力供需矛盾。是解决用电紧张问题，实现需求侧管理的重要技术支持手段。同时也可作为配变监测、分台区管理的技术支持系统。
1.主站系统：数据采集、数据存储、用电管理、数据统计、通信加密；
2.终端部分：厂站终端；
厂站终
解决 3.表计部分：RS485三相费控电能表（开关内置）（以下称RS485电能表）。
端解决
方案 RS485电能表通过485总线接入集抄网络；
方案
4.数据通道：终端与主站的上行通道采用GPRS/CDMA方式；终端与表计的下行通道采用485总线方式。
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1．主站系统：数据采集、数据存储、用电管理、数据统计、通信加密；
2．终端部分：集中器、采集器；
3．表计部分：RS485单相费控电能表（开关内置）（以下称RS485电能载波解表）、载波单相费控电能表（开关内置）（以下称载波电能表）两种。RS485决方案电能表通过载波采集器接入集抄网络。两种电能表主要区别在于接入集抄网络的方式不同，其它功能基本一致；
4．数据通道：终端与主站的上行通道采用 GPRS/CDMA方式；终端与表计的下行通道采用载波方式。
数据采
以移动通信网络为主要通信载体、辅以 230MHz无线、公用电话网、光纤集平台
网等多种通信方式实现系统主站和现场终端之间的数据通讯，具有数据采解决方
集、远程抄表、用电异常信息监测、和用电数据统计分析等功能。
案
2）主要产品生产流程图
博纳电气主要产品生产流程图如下：
1．智能电表生产工艺流程
SMT贴片
物料检验 PCB板清洗 焊接 板检 喷漆
波峰焊
功能检验 高温老化 验表 绝缘测试 初调 组装
复验出厂 包装 成品抽检 成品入库
2．采集器生产工艺流程
SMT贴片
物料检验 PCB板清洗 手工焊接 板检 装配
波峰焊
|||
|-|-|
||无线模块|
|上线测试||

载波模块
成品抽检
3．终端/集中器生产工艺流程
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|||
|-|-|
||有交采|
|板检||

波峰焊
无交采
|||||
|-|-|-|-|
||无线模块（采集器）单工|||
|上线测试|||单工|
|||载波模块（采集器）||

||
|-|
|无交采|
|包装|

3）主要经营模式情况
1．产品研发模式
博纳电气设有表计研发部、终端研发部以及国际表研发部，根据自身需求开展技术研发工作。其中：表计研发部主要负责智能电能表产品的研发，包括符合国家电网、南方电网、区域自主招标市场以及部分海外市场需求的单相、三相智能电能表。承担新技术、新平台和新产品的规划及研发的同时，也负责新产品从研发到生产技术转换，以及新产品生产工艺性评审；负责市场订单到生产过程中的技术文件输出；招标技术文件部分的编写，送检样表制作；元器件/原材料供应商引入的技术评估和测试把关。
终端研发部负责集中器、专变、厂站、网络表、采集器等各类终端类产品的设计开发、招标送检和技术支持工作；负责终端通用硬件/软件平台、公共软件模块开发；负责设计开发满足各地需求的终端产品；负责终端产品各类文档制定和归档负责终端新产品试制、送检；负责终端产品生产工艺标准和流程的制定、研究；负责终端新技术预研。
国际研发部根据国际市场需求制定未来产品（智能电表）研发规划；按照国际客户需求研发新产品（智能电表）；规划组织现有产品（智能电表）的改进；
进行产品（智能电表）研发方面的绩效管理；分析总结研发过程的经验和教训，提高产品质量；制定并实施研发人员的培训计划；做好标准和专利（知识产权）规划；组织研发成果的鉴定和评审；汇总每个项目成果，形成内部技术和知识方面的资源库。
除此之外，博纳电气还设有工艺工程部，通过编制产品工艺，合理制定工时
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定额，设计生产所需的工装夹具并不断优化，不断提高自动化生产模式，及时满足自身的生产发展需要。不断在实践中应用新工艺、新方法、新材料、新装备，降低制造成本，提高效率和产品质量，对质量整改和工艺纪律抽查的问题进行解决和监督，对提高产品品质与可制造性专案的推进与实施，配合生产对产能达成率的分析与改善。
博纳电气产品的研发流程如下：
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研发阶段 责任环节 形成主要文件 备注
||
|-|
|决策：前期准备|
|立项评审|

Y
项目策划，设计输 项目组、 研发项目任务书初稿 在项目任务书下达后
入 项目管理办公室 研发项目计划初稿 编制研发项目计划
N
项目管理办公室、项目组、
输入评审
计划部、品质部、采购部、 输入评审记录 通过输入评审，明确生计部、测试部 项目需要完成的质量指标：产品量产合格率目标、目标成本定位、需要配置的 Y 资源需求计划
项目管理办公室 项目任务书
项目总体策划
项目组 项目计划
设计阶段工作：
方案设计、图样 项目组 各类技术文件 项目专员与项目经理设计、样机制作 及时沟通对接，做好等 项目各阶段的评审工作 N
||
|-|
|项目经理应与测试部充分沟通和对接，提交设计更改说明等供测试部参考|
|收集试制过程中与项目输入评审时确定的质量目标有关的数据|

N
批试评审 测试部、项目组、计划部
小批试制结果评审记录
品质部、生计部、采购部
Y
项目组 项目总结、 相关部门配合
设计输出
各类技术文件整理
N
输出评审 项目组、财务、生计部、 评审结论
品质部、采购部、
项目管理办公室成员
Y
移交全部技术资
料，结项
项目组、档案室 最终稿技术文档、 研发档案室归档、归档清单目录 归档清单目录报备项目管理办公室
2．生产模式
博纳电气的智能电表的生产主要通过“以销定产”的模式进行，由国家电网、南方电网等组织招投标，依据计划部与商务部对接后下发的生产计划和采购需求，
由生产部根据订单及技术部门下发的技术文件、工艺文件等要求组织生产、调试、
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包装及入库等。
博纳电气生产部根据订单负责产品的生产管理，对生产过程中的生产质量及工艺有效性进行管理；负责生产调度工作，协调各生产班组、仓库运作，及时解决生产过程中出现的问题；负责对生产设备的维护、保养工作；负责生产过程中的产品防护及标识；负责生产质量控制。
生产技术部承担产品工艺技术的归口管理。为产品满足大批量稳定生产提供工艺技术及相关文件支持；承担产品相关类 ERPbom清单的维护；根据产品类型特点充分发挥工艺设备资源，提升专用工艺装备能力，优化工艺流程；开展功能类工装创新活动，提高工艺装备可靠性、提高生产效率和保证产品质量要求；计量中心根据国家相关法律法规和博纳电气管理要求、定期完成计量设备的周期检定和职责管理要求。
博纳电气智能电表的生产工艺流程详见下图：
SMT贴片
根据产品需求领料、坚
PCB板清洗 手工补焊
料
波峰焊
有交采
绝缘测试 成品装配 调试 初装 板检
无交采
|||
|-|-|
||无线模块|
|单工位功能测试||

||
|-|
|有交采|

|||
|-|-|
|无交采|无交采|

载波模块、有交采
成品抽检
成品入库 包装
3．采购模式
博纳电气设有采购部，按时、按需完成各类物资材料的采购到货；向各部门提出降低成本的建议，减少不必要的开支，以有效的资金保证最大的物资供应；
满足各类物资需求的同时进行呆料、废料的预防控制与处理。如结构件、继电器、PCB、变压器等价值较高的物料，博纳电气通过多供应商筛选、长期合作等方式，
有效控制供应质量的同时，有效降低缺货风险，能够保障生产供货的及时性、稳
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北京博纳电气股份有限公司股权项目评估报告
定性。对于首次入选的供应商，会采取若干轮询价比价，依照内部供应商管理办法选择合格供应商；博纳电气一般通过年度招标，与合格供应商签订年度合作框架。
博纳电气的采购流程如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|商务部||市场部|研发部|采购部|品管部|财务部|
|制定合同标书报常务副总裁及总裁审批签订合同、监督合同执行依据生产计划制定材料采购标书||根据商务部标书投标中标后||依据生产计划采购原材料|检验原材料，合格签字入库||
||签订合同、监督合同执行||||||
||||依据合同完成产品研发||||
|||市场条件允许|||||
||依据生产计划制定材料采购标书||制定原材料消耗清单，上传ERP|||复合合同并付款|

根据合同与客户确认发
货
生成提单
依据提货单仓库提货
商务部长审核
修改合格
第三方物流运送
不符合要求退回
货物符合客户要求
按要求修改 客户确认收货 银行回单确认收款更新ERP系统
6、产品研发情况
序号 产品 进展情况
1 国网单三相智能电能表 大批量生产
2 南网电能表 大批量生产
3 集中器、采集器 大批量生产
4 国网新标准样表研制-三相费控智能电能表（本地/远程/模块） 开发
5 国网新标准样表研制-0.5S级三相智能电能表（三相三/三相四） 开发
6 事件记录自动化测试系统 测试
7 单相静止式多费率智能表（带模块） 试运行
8 单相静止式多费率智能表（485） 试运行
9 焊接车间全自动板检机及ACR液晶检测机的控制系统联合项目 开发
10 生产软件升级版 试运行
11 新国网单相全套模具开发 试运行
12 直通率软件开发 试运行
13 三相费控智能表单片机平台迁移项目 开发
14 单相费控智能表单片机平台迁移项目 开发
15 工频耐压专题研究 研究
16 国电清单管理系统 测试
17 载波检测工装的功能扩充 开发
18 蒙古国样表制作 测试
19 基于BL6523B计量芯片的国网单相智能费控表（上海贝岭） 测试
20基于ATT7053BU计量芯片的国网单相智能费控表（上海钜泉） 测试
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序号 产品 进展情况
21 新国网远程测试软件修改、增加功能 试运行
22 通讯测试系统2.6升级 试运行
23 南网单相计量芯片程序升级 开发
24 南网三相电子式（内置载波）海南表 开发
25 基于RN8209C计量芯片的国网单相智能费控表 开发
26 新三相4428电子式预付费电能表 开发
7、近三年来企业的资产、负债、权益状况和经营业绩（母公司）
财务指标 2015年2月28日 2014年12月31日 2013年12月31日
总资产（元） 875,041,042.93 850,336,147.30 696,017,258.20总负债（元） 471,869,781.44 502,589,092.81 432,022,739.86股东权益（元） 403,171,261.49 347,747,054.49 263,994,518.34经营业绩 2015年1-2月 2014年 2013年
营业收入（元） 38,721,708.97 632,524,340.63 630,186,442.82利润总额（元） 55,546,078.26 88,758,961.02 75,211,053.07净利润（元） 55,424,207.00 85,698,816.15 68,993,052.47注：2013年12月31日至2015年2月28日各期报表数据已经北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具【2015】京会兴审字第01010051号的审计报告。
（三）业务约定书约定的其他评估报告使用者
除委托方和被评估单位外，其他评估报告使用者包括：经济行为相关方、被评估单位的上级主管部门、国资监管部门以及法律法规规定的其他评估报告使用者。
（四）委托方与被评估单位关系
委托方为丹东欣泰电气股份有限公司，被评估单位为北京博纳电气股份有限公司。丹东欣泰电气股份有限公司拟收购北京博纳电气股份有限公司股权。
二、评估目的
丹东欣泰电气股份有限公司拟收购北京博纳电气股份有限公司股权，本次评估目的即对该经济行为所涉及的北京博纳电气股份有限公司股东全部权益价值进行评估，为上述经济行为提供基准日价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象和评估范围
本项目评估对象为北京博纳电气股份有限公司股东全部权益价值。
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评估范围为截止 2015年 2月 28日的全部资产及负债。资产总额为 875,041,042.93元，其中：流动资产为 761,296,506.96元，非流动资产为 113,744,535.97元；负债总额为 471,869,781.44元，其中：流动负债为471,869,781.44元，非流动负债为0.00元；所有者权益总额为 403,171,261.49元。详见下表：
2015年2月28日资产负债表（母公司）
金额单位：人民币元科目名称 账面价值 科目名称 账面价值
一、流动资产 四、流动负债
货币资金 14,930,336.57 短期借款 177,200,000.00应收票据 60,000.00 应付票据
应收账款 355,698,734.51 应付账款 274,496,088.94减：坏账准备 8,150,051.36 预收款项 6,233,597.12应收款净额 347,548,683.15 其他应付款 9,107,238.36其它应收款 117,079,730.23 应付职工薪酬 3,544,103.05预付款项 49,368,427.50 应交税费 1,288,753.97存货 152,550,106.09 应付股利
一年内到期的非流动资产 其他流动负债
其它流动资产 79,759,223.42流动负债合计 471,869,781.44流动资产合计 761,296,506.96五、非流动负债
二、非流动资产 长期借款
长期股权投资 29,850,000.00 应付债券
在建工程 7,635,494.48 长期应付款
固定资产原价 56,572,189.48 其他非流动负债
其中：设备类 39,666,107.05非流动负债合计
建（构）筑物类 16,906,082.43负债合计 471,869,781.44减：累计折旧 19,035,708.50六、所有者（股东）权益
固定资产净额 37,536,480.98 实收资本 62,500,000.00其中：设备类 22,763,565.10 资本公积 153,654,886.80建（构）筑物类 14,772,915.88 盈余公积 19,946,359.03长期待摊费用 603,654.34 一般风险准备
无形资产 2,967,836.55 未分配利润 167,070,015.66递延所得税资产 1,651,069.62归属于母公司所有者权益
其他非流动资产 33,500,000.00
非流动资产合计 113,744,535.97所有者（股东）权益合计 403,171,261.49三、资产总计 875,041,042.93负债和所有者权益总计 875,041,042.93委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象与评估范围一致。评估北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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范围内的资产、负债账面价值已经北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并发表了无保留意见。
（二）主要资产概况
纳入评估范围的实物资产包括：存货、在建工程、房屋建（构）筑物、设备类资产、无形资产等。实物资产的类型及特点如下：
1、存货：包括原材料、在库周转材料、委托加工物资、产成品、在产品。
原材料共计 4,197项，主要为生产所需的芯片、模块等；在库周转材料共计 12项，主要为助焊剂、锡膏、灯管等低值易耗品；委托加工物资共计6项，为企业委托外公司加工主板、电源板的加工费；产成品共计353项，主要为单相表、三相表及终端设备；在产品共计 10项，为企业目前正在生产的尚未完工产品。上述存货分别存放于各材料仓库及各车间。
2、房屋建筑物共计 1项，为生产用房，位于北京市昌平区回龙观镇二拨子村北京博纳电气股份有限公司厂区内。
3、构筑物共计 2项，为电动门及车棚，位于北京市昌平区回龙观镇二拨子村北京博纳电气股份有限公司厂区内。
4、机器设备共计526项，526台/套。主要为电能表校验装置、三防漆选择性自动喷涂系统、贴片机、伺服节能注塑机等，分别位于北京博纳电气股份有限公司的车间及库房。
5、电子设备共计582项，582台/套。主要为办公家具和办公用电脑、空调、打印机等，分别位于北京博纳电气股份有限公司的办公室及库房内。
6、运输设备共计16辆，为奔驰、金杯普通客车、北京现代等，车辆用途为商务办公用车。
7、在建工程共计 4项，分别为在建厂房、在建研发楼、在建设备等，分别位于北京博纳电气股份有限公司厂区及北京博纳电气股份有限公司蓟县分公司厂区内。
8、无形资产土地共计 1项，为工业用地，位于蓟县专用汽车产业园内东昌路东侧、龙潭河街北侧。
（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产状况
北京博纳电气股份有限公司账面记录的无形资产为土地使用权及 ERP财务北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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软件。土地使用权账面价值2,864,465.22元，为2013年取得位于天津市蓟县专用汽车产业园内东昌路东侧、龙潭河街北侧的宗地使用权，土地性质为工业用，地土地使用权证编号为：房地产证津字第 125051400201号，土地使用权面积为13，333.6㎡；ERP财务软件账面价值为103,371.33元，为企业外购的财务软件。
（四）企业申报的表外资产的类型、数量
企业未申报表外资产。
四、价值类型及其定义
根据评估目的实现的要求，结合评估对象自身的功能、使用方式和利用状态等条件的制约，本次评估价值类型选用市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
（一）本项目评估基准日为2015年2月28日。
（二）按照评估基准日尽可能与资产评估应对的经济行为实现日接近的原则，由委托方确定评估基准日。
（三）本次资产评估的工作中，评估范围的界定、评估参数的选取、评估价值的确定等，均以评估基准日企业内部的财务报表、外部经济环境以及市场情况确定。本报告书中一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。
六、评估依据
（一）行为依据
资产评估业务约定书。
（二）法规依据
1、《国有资产评估管理办法》（国务院1991年11月16日发布的第91号令）；
2、《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院第【2003】378号令）；
3、《中华人民共和国企业国有资产法》（中华人民共和国第十一届全国人民代表大会常务委员会第五次会议于2008年10月28日通过）；
4、《企业国有资产评估管理暂行办法》（国务院国有资产监督管理委员会令北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
电话：010-51667811 传真：82253743
第12号）；
5、《国务院办公厅转发财政部关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工作意见的通知》（国务院办公厅文件国办发[2001]102号）；
6、《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资发产权[2006]274号）；
7、《企业国有产权转让管理暂行办法》（国资委、财政部令第3号）；
8、《关于企业国有产权转让有关事项的通知》（国资发产权[2006]306号）；
9、《中华人民共和国公司法》；
10、《中华人民共和国土地管理法》；
11、《中华人民共和国土地管理法实施条例》；
12、《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》；
13、中华人民共和国标准《城镇土地估价规程》（GB/T18508-2001）；
14、《中华人民共和国担保法》；
15、《中华人民共和国城市房地产管理法》；
16、中华人民共和国标准《房地产估价规范》（GB/T50291-1999）；
17、《机动车强制报废标准规定》（2013年5月1日起施行）；
18、《企业会计准则——基本准则》(财政部令第33号)；
19、其它相关的法律法规文件。
（三）评估准则依据
1、《资产评估准则—基本准则》（财企[2004]20号）；
2、《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企[2004]20号）；
3、《资产评估准则—评估报告》（中评协[2007]189号）；
4、《资产评估准则—评估程序》（中评协[2007]189号）；
5、《资产评估准则—业务约定书》（中评协[2007]189号）；
6、《资产评估准则—工作底稿》（中评协[2007]189号）；
7、《资产评估准则—机器设备》（中评协[2007]189号）；
8、《资产评估准则—不动产》（中评协[2007]189号）；
9、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189号）；
10、中国注册会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象法律权北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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属指导意见》的通知（会协[2003]18号）；
11、《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2008]218号）；
12、《资产评估准则—企业价值》（中评协[2011]227号）；
13、《资产评估准则—无形资产》（中评协[2008]218号）；
14、《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214号）；
15、《资产评估职业道德准则—独立性》（中评协〔2012〕248号）；
（四）产权依据
1、土地使用权证；
2、机动车辆行驶证；
3、机器设备购买合同或发票；
4、委托方及被评估单位承诺函；
5、被评估单位提供的其它相关产权证明资料。
（五）取价依据
1、关于印发《建筑安装工程费用项目组成》的通知建设部、财政部建标[2003]206号；
2、《工程勘查设计收费管理规定》国家计委、建设部计价格（2002）10号文；
3、财政部关于印发《基本建设财务管理规定》的通知（财建[2002]394号）；
4、国家发展改革委、建设部关于《建设工程监理与相关服务收费管理规定》的通知（发改价格[2007]670号）；
5、国家发改委办公厅《关于招标代理服务收费有关问题的通知》（发改办价格[2003]857号）；
6、《房屋完损等级及评定标准》（原城乡建设环境保护部城住字[1984]第678号）；
7、国家计委、国家环境保护总局《关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知》（计价格[2002]125号）；
8、国家计委关于印发《招标代理服务收费管理暂行办法》的通知《招标代理服务收费管理暂行办法》（计价格[2002]1980号）；
9、《机电产品报价手册》2015版；
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10、《资产评估报告常用数据与参数手册》；
11、企业提供的项目可行性研究报告、项目投资概算、设计概算等资料；
12、企业提供的以前年度的财务报表、审计报告；
13、评估基准日银行贷款利率；
14、企业有关部门提供的未来年度经营计划；
15、企业提供的主要产品目前及未来年度市场预测资料；
16、评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料；
17、WIND资讯系统提供的相关行业统计数据；
18、市场信息以及Internet调查资料；
19、被评估单位提供的其它评估相关资料。
（六）其他参考依据
1、北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的【2015】京会兴审字第01010051号审计报告；
2、被评估单位提供的《资产评估申报表》。
七、评估方法
（一）评估方法的选择
依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场法、资产基础法三种方法。
收益法指将企业预期收益资本化或折现，以确定评估对象价值的评估方法。
收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
市场法是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案例比较法。
资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估方法。
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为：资产基础法和收益法。
选择理由如下：
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资产基础法从再取得资产的角度反映资产价值，即通过资产的重置成本扣减各种贬值反映资产价值。其前提条件是：第一，被评估资产处于继续使用状态或被假定处于继续使用状态；第二，应当具备可利用的历史资料。本次评估的委估资产具备以上条件。
收益法是从资产的预期获利能力的角度评价资产，能完整体现企业的整体价值，其评估结论通常具有较好的可靠性和说服力。北京博纳电气股份有限公司前几年都有盈利，而且呈上升趋势。公司管理层能够提供公司的历史经营数据和未来年度的盈利预测数据，且盈利预测与其资产具有较稳定的关系；评估人员经过和企业管理层访谈，以及调研分析认为具备收益法评估的条件。
（二）资产基础法简介
资产基础法即成本加和法，是以在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的企业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产价值的依据，具体是指将构成企业的各种要素资产的评估价值加总减去负债评估价值求得企业价值的方法。
1、流动资产
流动资产评估范围包括货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货和其他流动资产等。
（1）货币资金：对货币资金中的现金、银行存款的账面金额进行核实，人民币资金以核实后的账面价值确定评估价值。
（2）应收票据：应收票据以核实后的账面价值确定评估价值。
（3）应收款项：包括应收账款、预付款项、其他应收款。对应收账款、其他应收款，在核实其价值构成及债务人情况的基础上，具体分析欠款数额、时间和原因、款项回收情况、债务人资金、信用、经营管理现状等因素，具体分析应收账款形成的原因，款项发生时间及欠款方信用情况，对评估人员现场核实日，还未收回的应收账款，按账龄分析法进行认定，测试应收账款的预计损失；对预付款项具体分析了形成的原因，根据所能收回的相应货物形成的资产或权利或核实后的账面价值确定评估价值。
（4）存货：包括原材料、在库周转材料、委托加工物资、在产品和产成品。
对于原材料及在库周转材料，对库存时间短，周转较快，市场价格变化不大，根北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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据清查核实的数量，以其原始成本确定评估价值，对长时间未使用的，按照现行价格对购进原值进行调整；对于委托加工物资及在产品在核实其账面成本合理性的基础上，以核实后的账面价值确定评估价值；对产成品用市场法确定评估价值。
（5）其他流动资产：在核实其合法性、合理性、真实性和准确性后，按核实后的账面价值确定评估价值。
2、非流动资产
（1）长期股权投资：
北京博纳电气股份有限公司的长期股权投资单位为全资子公司——北京博纳电子有限公司、北京汇聚成软件技术开发有限公司、北京溢美四方软件技术有限公司、北京国电大成软件技术开发有限公司、北京博纳自由飞翔软件技术开发有限公司及天津博纳仪器仪表有限公司等6家公司。本次评估采用资产基础法对以上全资子公司进行整体评估，以确定长期股权投资评估价值。
（2）房屋建筑物：
本次评估对北京博纳电气股份有限公司及其子公司的房屋建筑物采用重置成本法和市场法。
1）重置成本法是根据建筑工程资料和竣工结算资料按建筑物工程量，以现行定额标准、建设规费、贷款利率计算出建筑物的重置全价，并按建筑物的使用年限和对建筑物现场勘察的情况综合确定成新率，进而计算建筑物评估价值。
建筑物评估价值=重置全价×成新率
小型房屋建筑物是在实地勘察的基础上，以类比的方法，综合考虑各项评估要素，确定重置单价并计算评估价值。
2）市场法
对于市场交易活跃，可取得同一地区类似房屋建筑物交易案例的建筑物，采用市场比较法评估。
采用市场法得出的房地产评估价值包含了土地使用权价值。
市场法的计算步骤如下：
①根据替代原理，以处于同一地区或同一供需圈的，具有相同或相似用途的房地产交易实例价格为参照价格，通过比较待估房地产与交易实例的区域状况、实物状况、权益状况、交易时间和交易情况等，对交易实例的房地产价格进行区北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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域状况修正、实物状况修正、权益状况修正、交易日期修正和交易情况修正后，得出待评估房地产在评估基准日的价格。
②修正系数的确定
交易情况修正系数=正常市场价格指数/实际成交价格指数
交易日期修正系数=估价时点价格指数/成交日期价格指数
区域状况修正系数=评估对象区域状况价格指数
可比实例区域状况价格指数
实物状况修正系数=评估对象实物状况价格指数
可比实例实物状况价格指数
权益状况修正系数=评估对象权益状况价格指数
可比实例权益状况价格指数
③比准价格的求取
比准价格=可比实例成交价格×交易情况修正系数×交易日期修正系数
×区域状况修正系数×实物状况修正系数×权益状况修正系数
④评估价值的确定
根据具体情况，对选取的可比案例进行综合分析，再根据比准价格，确定最终的评估价值。
（3）设备：
采用重置成本法进行评估，即：
评估价值=重置价值×成新率
1）重置价值
①机器设备重置价值
重置价值＝购置价格＋运杂费＋安装调试费＋配套费+前期费用+资金成本
②车辆重置价值
重置价值＝现行含税购价+车辆购置税+运杂费+新车上户手续费。
③电子设备重置价值
重置价值参照市场购价并结合具体情况，酌情予以估算。
2）成新率
机器设备的成新率主要依据设备的经济使用年限的40%，加上评估人员现场北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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勘查的基础上，考虑设备的使用状况、维护状况、工作环境等因素评分的60%，加权综合确定；车辆综合考虑行驶里程和现场观察情况确定成新率；电子设备的成新率与机器设备相同；对于超期服役设备，只按市场价格给值。
（4）在建工程：
1.未完工项目
资金成本=(申报账面价值-不合理费用)×利率×工期/2，其中：
①利率按评估基准日中国人民银行同期贷款利率确定；
②工期根据项目规模和实际完工率，参照建设项目工期定额合理确定；
③若在建工程申报价值中已包含资金成本，则经过对资金成本重新计算，再对账面价值中包含的资金成本进行调整。
2.已完工项目
对付清工程款项且确认无潜在负债的已完工程项目，按固定资产的评估方法进行评估。
对未付清工程款项的已完工程项目，且企业未提供其所欠款项明细和金额，为准确反映评估后的企业净资产额，对此类在建工程按未完工项目的方法进行评估。
3.纯费用类在建项目
纯费用类在建项目无物质实体，经核实所发生的支付对未来将开工的建设项目是必需的或对未来的所有者有实际价值的，在确认其与关联的资产项目不存在重复计价的情况下，以核实后账面价值作为评估值，否则按零值处理。
（5）无形资产
本次评估范围内的无形资产包括北京博纳电气股份有限公司及其子公司持有的土地使用权和其他无形资产。
1）土地使用权
根据《城镇土地估价规程》（以下简称《规程》），估价方法有市场比较法、收益还原法、剩余法、成本逼近法、基准地价系数修正法等。估价方法的选择应按照《规程》的要求，根据当地地产市场情况并结合估价对象的具体特点及估价目的等，选择适当的估价方法。
本次评估的是工业用途国有土地使用权价值，故此次评估对不同地块分别采北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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用了基准地价系数修正法、市场比较法和成本逼近法等方法进行评估。并对选取的两种估价方法的测算结果进行综合分析，得到出让条件下国有土地使用权价值。
①成本逼近法：
成本逼近法是以开发土地所耗费的各项费用之和为主要依据，再加上一定的利润、利息、应缴纳的税金和土地增值收益来确定土地价格的评估方法。成本逼近法的一般公式为：
土地价格=(土地取得费＋土地开发费＋税费＋投资利息＋土地开发利润＋增值收益)×年期修正系数×区域及个别因素修正
②基准地价系数修正法：
基准地价系数修正法：基准地价系数修正法是利用城镇基准地价和基准地价修正系数表等评估成果,按照替代原则，对待估宗地的区域条件和个别条件等与其所处区域的平均条件相比较，并对照修正系数表选取相应的修正系数对基准地价进行修正，进而求取待估宗地在估价基准日价格的方法。
③市场比较法：
市场比较法是在求取一宗待评估土地的价格时，根据替代原则，将待估土地与在较近时期内已发生交易的类似土地交易实例进行对照比较，并依据后者已知的价格，参照该土地的交易情况、期日、区域以及个别因素等差别，修整得出待估土地在估价基准日地价的方法。
2）其他无形资产
评估人员对该企业无形资产的产权状况、使用状况、摊销的正确性进行了验算，了解尚存摊销期，以市场法确定评估价值。
（6）长期待摊费用：对该企业摊销的正确性进行了验算，了解尚存摊销期，以核实后的账面价值确定评估价值。
（7）递延所得税资产：
评估人员首先分析递延所得税资产形成的原因，为补提往来款的坏账准备及存货跌价准备而形成，根据往来款及存货评估情况，确定递延所得税资产评估价值。
（8）其他非流动资产：
在核实其合法性、合理性、真实性和准确性后，按核实后的账面价值确定评北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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估价值。
3、负债
对企业负债的评估，主要是进行审查核实，评估人员对相关的文件、合同、账本及相关凭证进行核实，确认其真实性后，以核实后的账面价值或根据其实际应承担的负债确定评估价值。
（三）收益法简介
本次评估所采用收益法，系通过资产在未来预期的净现金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估价值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，资产经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。
本次评估采用收益现值法通过对企业整体价值的评估来间接获得股东全部权益价值。本次收益法评估模型选用企业现金流。
企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值-非经营性负债价值
股东全部权益价值=企业整体价值-有息负债
根据现场调查结果以及北京博纳电气股份有限公司的资产构成和经营业务的特点，本次评估的基本思路是以经审计的包含全资子公司的合并财务报表为基础估算其价值，首先按照收益途径使用现金流折现方法（DCF），估算经营性资产价值，再考虑评估基准日的溢余性资产、非经营性资产或负债价值等，最终求得其股东全部权益价值。
其中：
有息负债：指基准日账面上需要付息的债务，包括短期借款、带息应付票据、一年内到期的长期借款、长期借款、应付债券和长期应付款等。
溢余资产：指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产。
非经营性资产、负债：指与企业收益无直接关系的，不产生效益的资产、负债。其价值根据资产的具体情况，分别选用成本法或市场法确定其基准日的价值。
1、评估模型与基本公式
本次评估的基本模型为：
EBD
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式中：E：评估对象的股东全部权益（净资产）价值；
B：评估对象的企业价值；
D：评估对象的付息债务价值。
其中B：评估对象的企业价值的模型为：
BPC
i
式中：
P：评估对象的经营性资产价值；
n R R
P i  i1
(1r)i r(1r)i
i1
R：评估对象未来第i年的预期收益（自由现金流量）；
i
r：折现率；
n：评估对象的未来持续经营期，本次评估未来经营期为无限期。
ΣC：评估对象基准日存在的非经营性、溢余性资产的价值和长期股权投资 i
价值。
CCC
i 1 2
C：评估对象基准日存在的其他非经营性资产和溢余性资产价值
1
C：长期股权投资价值
2
本次评估，使用企业自由现金流量作为经营性资产的收益指标，其基本定义为：
企业自由现金流量=净利润+折旧及摊销+借款利息（税后）-资本性支出－净营运资金变动
根据北京博纳电气股份有限公司的经营历史以及未来市场发展情况等，测算其未来预测期内的企业自由现金流量。其次，假定预测期后，北京博纳电气股份有限公司仍可持续经营一个较长的时期。在这个时期中，其收益保持预测期内最后一年的等额自由现金流量。最后，将两部分的自由现金流量进行折现处理加和，得到经营性资产价值。
2、折现率的确定
本次评估，根据评估对象的资本债务结构特点以及所选用的现金流模型等综北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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合因素，采用资本资产定价模型(CAPM)和资本加权平均成本（WACC）确定折现率R。
1）折现率模型
按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本(WACC)。
资本加权平均成本（WACC）的计算公式为：
WACC=Re×[E/（D+E）]+Rd×（1-t）×[D/（D+E）]
其中：Re:权益资本成本
E:权益资本的市场价值
D:债务资本的市场价值
Rd:债务资本成本
T:所得税率
2）权益资本成本的确定
计算权益资本成本时，我们采用资本资产定价模型（CAPM）。CAPM模型是普遍应用的估算投资者收益以及股权资本成本的办法。CAPM模型可用下列数学公式表示：
R= R+β×（R - R）+ Alpha
e f1 m f2
其中：R:权益期望回报率，即权益资本成本
e
R:长期国债期望回报率
f1
β:贝塔系数
R:市场期望回报率
m
R:长期市场预期回报率
f2
Alpha:特别风险溢价
（R - R）:股权市场超额风险收益率，称 ERP
m f2
（五）评估结果的确定方法
对两种评估方法得出的初步结论进行比较、分析，综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理性及使用数据的质量和数量，形成最终评估结果。
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八、评估程序实施过程和情况
（一）明确评估业务基本事项
通过向委托方了解总体方案，明确委托方、被评估单位、评估目的、评估对象和评估范围、评估基准日、评估报告使用限制、评估报告提交时间及方式等评估业务基本事项。
（二）签订业务约定书
根据了解的评估业务基本情况，本公司对自身专业胜任能力、独立性和业务风险进行综合分析和评价，最终决定与委托方资产评估业务约定书。
（三）编制评估计划
根据评估项目的具体情况，指派项目经理和评估小组成员。由项目经理编制评估计划，对评估项目的具体实施程序、时间要求、人员分工做出安排，并将评估计划报经部门经理和总经理审核批准。
（四）现场调查
根据批准的评估计划，评估人员进驻被评估单位进行现场调查工作，主要包括对企业经营状况的了解、向企业有关人员了解评估范围内实物资产的运行、维护、保养状况等。
（五）收集评估资料
根据评估工作的需要，评估人员收集与本次评估相关的各种资料与信息，包括被评估单位的财务资料、资产权属证明材料、设备的市场价格信息、行业信息等。
（六）评定估算
根据评估对象的实际状况和特点，制定各类资产的具体评估方法，对评估范围内的资产分别进行评估测算，确定评估价值。
（七）编制和提交评估报告
项目经理召集评估小组成员对评估结论进行分析，并由项目经理撰写评估报告，经三级审核后向委托方提交资产评估报告。
九、评估假设
（一）宏观及外部环境的假设
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1、假设国家宏观经济形势及现行的有关法律、法规、政策，无重大变化；
本次交易双方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
2、假设被评估单位所在的行业保持稳定发展态势，行业政策、管理制度及相关规定无重大变化。
3、假设国家有关信贷利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
4、假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，造成对企业重大不利影响。
5、假设本次评估测算的各项参数取值是按照现时价格体系确定的，未考虑基准日后通货膨胀因素的影响。
（二）交易假设
1、交易原则假设，即假设所有待评资产已经处在交易过程中，评估师根据待估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
2、公开市场及公平交易假设，即假设在市场上交易的资产或拟在市场上交易的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，资产交易双方的交易行为都是在自愿的、理智的而非强制或不受限制的条件下进行的。
3、假设评估范围内的资产和负债真实、完整，不存在产权瑕疵，不涉及任何抵押权、留置权或担保事宜，不存在其它其他限制交易事项。
（三）特定假设
1、假设被评估单位的生产经营业务可以按其现状持续经营下去，并在可预见的经营期内，其经营状况不发生重大变化。
2、假设企业未来的经营管理人员尽职，企业继续保持现有的经营管理模式持续经营。
3、资产持续使用假设，即假设被评估资产按照其目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等条件合法、有效地持续使用下去，并在可预见的使用期内，不发生重大变化。
4、假设委托方及被评估单位所提供的有关企业经营的一般资料、产权资料、政策文件等相关材料真实、有效。
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5、假设评估对象所涉及资产的购置、取得、建造过程均符合国家有关法律法规规定。
6、假设评估对象所涉及的实物资产无影响其持续使用的重大技术故障，假设其关键部件和材料无潜在的重大质量缺陷。
7、假设被评估单位主营业务内容及经营规模不发生重大变化。
8、假设被评估单位提供的历年财务资料所采用的会计政策和进行收益预测时所采用的会计政策不存在重大差异。
9、假设企业未来的经营策略以及成本控制等不发生较大变化。
10、在可预见经营期内，未考虑公司经营可能发生的非经常性损益，包括但不局限于以下项目：处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产产生的损益以及其他营业外收入、支出。
11、不考虑未来股东或其他方增资对企业价值的影响。
12、假设企业正常经营所需的相关批准文件能够及时取得。
13、假设评估过程中设定的特定销售模式可以延续。
14、假设评估过程中涉及的重大投资或投资计划可如期完成并投入运营。
15、假设企业目前享有的税收优惠政策未来可继续享有。
十、评估结论
截止评估基准日2015年2月28日，北京博纳电气股份有限公司的股东全部权益价值评估结果如下：
（一）资产基础法评估结论：
截止评估基准日2015年2月28日，在持续经营条件下，北京博纳电气股份有限公司经审计的总资产账面价值87,504.11万元，总负债账面价值 47,186.98万元，净资产账面价值40,317.13万元。经资产基础法评估，北京博纳电气股份有限公司总资产评估价值99,595.77万元，增值12,091.66万元，增值率13.82%；
总负债评估价值 47,186.98万元，无增减值变化；净资产评估价值 52,408.79万元，增值12,091.66万元，增值率29.99%。详见下表：
资产评估结果汇总表
被评估单位：北京博纳电气股份有限公司 金额单位：人民币万元
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账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项目
A B C=B-A D=C/A×100%流动资产 76,129.65 76,508.15 378.50 0.50非流动资产 11,374.46 23,087.62 11,713.16 102.98其中：长期投资 2,985.00 14,718.50 11,733.50 393.08固定资产 3,753.65 3,757.63 3.98 0.11在建工程 763.55 773.05 9.50 1.24无形资产 296.78 298.19 1.41 0.48长期待摊费用 60.37 60.37 - -递延所得税资产 165.11 129.88 -35.23 -21.34其他非流动资产 3,350.00 3,350.00 - -资产总计 87,504.11 99,595.77 12,091.66 13.82流动负债 47,186.98 47,186.98 - -非流动负债
负债总计 47,186.98 47,186.98 - -净资产（所有者权益） 40,317.13 52,408.79 12,091.66 29.99评估结论详细情况见评估明细表。
（二）收益法评估结论：
截止评估基准日2015年2月28日，在持续经营前提下，经收益法评估，北京博纳电气股份有限公司股东全部权益价值的评估结果为 130,379.59万元，增值90,062.46万元，增值率223.39%。
（三）两种方法的差异及选择：
经对资产基础法和收益法两种评估结果的比较，收益法与资产基础法的评估价值相差77,970.80万元，差异率为148.77%。
收益法侧重企业未来的收益，是在预期企业未来收益基础上做出的，，而资产基础法侧重企业形成的历史和现实，因方法侧重点的本质不同，造成评估结论的差异性。
资产基础法是从静态的角度确定企业价值，而没有考虑企业的未来发展与现金流量的折现值，也没有考虑到其他未记入财务报表的因素，如企业技术储备、专有技术平台以及人才资源、合作伙伴、稳定的客户群等因素，往往使企业价值被低估。
收益法评估中，不仅考虑了已列示在企业资产负债表上的所有有形资产、无形资产和负债的价值，同时也考虑了资产负债表上未列示的企业技术储备、专有北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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技术平台以及人才资源、合作伙伴、稳定的客户群等商誉。采用收益法的结果，更能反映出公司的真实企业价值，因此本次评估以收益法评估结果作为价值参考依据，即北京博纳电气股份有限公司公司的股东全部权益评估价值为130,379.59万元。
本次评估北京博纳电气股份有限公司股东全部权益价值时，未考虑股权缺乏流动性等对股权价值的影响。
十一、特别事项说明
本评估报告使用者应对特别事项对评估结论产生的影响予以关注。
（一）评估程序受到限制的情况
未发生评估程序受限情况。
（二）评估基准日存在的法律、经济等未决事项
1、根据北京博纳电子有限公司与北京华北电力实业总公司于2010年签订的资产转让协议，北京博纳电子有限公司在其合法拥有的工业用地上为北京华北电力实业总公司建造综合办公楼，交易价格为 11,400万元。目前该房屋已建造完成并交付使用，北京博纳电子有限公司已收预收款9,700万元，但因后续土地分割、房产过户手续等导致房产产权转移手续办理时间有所拖延，交易尚未完成。
2013年4月，北京华北电力实业总公司向北京市昌平区人民法院提起诉讼，要求北京博纳电子有限公司按照协议约定办理土地分割手续。经调解无效，2013年9月北京市昌平区人民法院下达强制执行裁定书，要求将北京博纳电子有限公司所有的京昌国用（2006）出变第 222号国有土地使用权证 14,084.61平方米中涉及该办公楼的的国有土地使用权变更登记到北京华北电力实业总公司名下，目前产权变更手续尚未办理完成。未来 1,700万元房款能否收回具有不确定性。
2、北京博纳电气股份有限公司账面房屋共计一项，现作为生产用房使用。
该房屋建筑面积为 10,730.8平方米，账面原值为 16,854,705.10元，账面净值为14,770,347.01元。该房屋建于租赁土地上，无法取得房屋所有权证。北京博纳电气股份有限公司已出具说明，承诺该房屋属于北京博纳电子有限公司所有，无产权纠纷，该事项如对本次重大资产重组后博纳电气造成经济损失将最终由张振东、韩明、李俊承担。
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3、截止评估基准日 2015年 2月 28日，北京博纳电气股份有限公司账面游艇共计一艘，账面原值3,799,576.12元，账面净值1,250,766.52元。船舶识别号为CN20065510124，登记号码为140012000063，船舶目前停靠在青岛。船舶所有权登记证书证载船舶所有权人为韩明，韩明已出具说明，承诺该游艇属北京博纳电气股份有限公司所有。
4、截止评估基准日 2015年 2月 28日，天津博纳仪器仪表有限公司账面土地共计1项，该地块已取得房地产权证，但证载权利人尚未变更，为企业原名称天津蓟瑞雨玻璃钢科技有限公司，目前产权证正在变更中。
（三）担保、租赁及其或有资产负债等事项与评估对象的关系
1、根据北京博纳电子有限公司与北京中关村科技融资担保有限公司签订的最高额反担保（房地产抵押）合同（合同编号：2014年DYF0815号、2014年DYF0255号、2014年DYF0256号、2014年DYF0257号），北京博纳电子有限公司以所持有的房屋建筑物（房屋所有权证号：京房权证昌其字第30815号；坐落：昌平区回龙观镇二拨子村北；房屋建筑物面积：9,339.30平方米）及土地（国有土地使用权证号：京昌国用（2006出变）第 222号；坐落：昌平区回龙观镇二拨子村北侧；土地使用权面积：14,084.61平方米）为北京博纳电气股份有限公司及国电博纳（北京）电力设备有限公司提供反担保，截止评估基准日2015年2月28日，北京博纳电子有限公司以房屋建筑物及土地为北京博纳电气股份有限公司提供壹亿元人民币反担保，为国电博纳（北京）电力设备有限公司提供贰仟万元人民币反担保。
2、根据北京博纳电子有限公司与北京市昌平区回龙观镇二拨子村村民委员会签订的土地租赁协议，同意将二拨子村位于美孚加油站后面一块5亩土地（东至北京博纳电子有限公司投资所建的二层小楼后墙，西至原电子厂房东墙外 7米，南至二拨子村原有仓库的南墙，北至北京博纳电子有限公司原有的南围墙，以北京博纳电子有限公司土地证为准）以合作方式提供给北京博纳电子有限公司使用，租赁期限为2015年1月1日至2035年1月1日。
评估结论未考虑以往或者将来可能存在的抵押担保事宜以及特殊交易方可能追加付出的价格等对其评估价值的影响，也未考虑可能存在的与评估范围内资产有关的或有负债可能对资产价格的影响。
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（四）评估基准日至评估报告日之间可能对评估结论产生影响的事项
1、根据 2015年 2月 2日北京博纳电气股份有限公司 2014年年度股东大会决议，北京博纳电气股份有限公司分别于 2015年 3月 13日、3月 19日、3月30日、3月31日及4月8日分次发放了共计1.86亿现金股利，该部分股利由原股东张振东、博纳集团、瞪羚创投、陈栋、韩玲娣、李俊、辛宏飞、于立华、陈国弟、周兴涛、吴云涛、中创汇盈按原持股比例分派。
2、2015年2月2日，公司股东大会决议，同意博纳集团向辽宁欣泰股份有限公司（以下简称“辽宁欣泰”）转让其持有的公司18.18%股权，同意博纳集团向张振东转让其持有的公司6.94%股权。2015年2月2日，博纳集团与辽宁欣泰签署《股权转让协议》，博纳集团与张振东签署《股权转让协议》。本次股权转让的具体情况如下：
转让方 转让比例（%） 受让方 转让价格（万元）
18.18 辽宁欣泰 20,000.00
博纳集团
6.94 张振东 7,635.52
2015年3月19日，公司收到《北京市商务委员会关于北京博纳电气股份有限公司股权转让及变更为内资企业的批复》，同意博纳集团分别向辽宁欣泰、张振东转让其持有的公司18.18%股份和6.94%股份。上述股权转让后，公司变更为内资企业，收回外商投资企业批准证书。
2015年4月18日，公司收到北京市工商行政管理局昌平分局换发的《企业法人营业执照》。
截至报告日，公司的股权结构如下：
序号 股东名称 股份数（万股） 股权比例（%）
1 张振东 4,440.64 71.06
2 辽宁欣泰 1,136.36 18.18
3 瞪羚创投 247.50 3.96
4 陈栋 156.00 2.50
5 韩玲娣 96.00 1.54
6 李俊 75.00 1.20
7 辛宏飞 60.00 0.96
8 于立华 9.00 0.14
9 陈国弟 9.00 0.14
10 周兴涛 9.00 0.14
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11 吴云涛 9.00 0.14
12 中创汇盈 2.50 0.04
合计 6,250.00 100.00
3、北京博纳电气股份有限公司及子公司应收关联单位上海特玛兰电气有限公司 8,100,000.00元、国电博纳（北京）电力设备有限公司 95,871,228.87元及上海博纳杰陈电气有限公司 76,024,618.11元，以上单位已于 2015年 3-6月将所欠款项清偿完毕。
4、在评估基准日后，当被评估资产因不可抗力而发生拆除、毁损、灭失，往来账款产生坏账等影响资产价值的期后事项时，不能直接使用评估结论；
5、发生评估基准日期后重大事项时，不能直接使用本评估结论。在本次评估结果有效期内若资产数量发生变化，应根据原评估方法对评估价值进行相应调整。
（五）需要说明的其他问题
1、本评估报告是在独立、客观公正、科学的原则下做出的，遵循了有关的法律、法规和资产评估准则的规定。我公司及所有参加评估的人员与委托方及有关当事人之间无任何特殊利害关系，评估人员在整个评估过程中，始终恪守职业道德和规范。
2、本评估报告中涉及的有关企业经营的一般资料、产权资料、政策文件及相关材料由委托方及被评估单位负责提供，对其真实性、合法性由委托方及被评估单位承担相关的法律责任；同时根据中国注册会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》的通知（会协{2003}18号）的规定，注册评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象的价值进行估算并发表专业意见，对评估对象的法律权属确认或发表意见超出了注册资产评估的执业范围,因此评估机构不对评估对象的法律权属提供保证。
3、对企业存在的可能影响资产评估价值的瑕疵事项，在企业委托时未作特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估机构及评估人员不承担相关责任。
4、本评估报告只对结论本身符合职业规范要求负责，而不对经济业务定价决策负责，资产评估结论不应该被认为是对评估对象可实现价格的保证。
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5、本评估结论由本公司出具。受本公司评估人员的执业水平和能力的影响，评估结论不作为相关交易及其它经济行为的唯一依据，仅作为有关当事人经济行为价值参考。
6、评估报告附件与报告正文配套使用方为有效。
十二、评估报告使用限制说明
（一）本报告只能用于评估报告所载明的评估目的和用途，本公司不对报告
使用者运用本报告于本次评估目的以外的经济行为所产生的后果负责。
（二）评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。
（三）本评估结论使用有效期为自评估基准日起1年，即从2015年2月28日至2016年2月27日止的期限内有效，超过1年有效期需重新进行评估。
（四）评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开媒体，需评估机构审阅相关内容并征得本公司书面同意，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
（五）本报告复印无效，未加盖本公司骑缝章无效。
十三、评估报告日
本评估报告日为2015年6月30日。
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十四、评估机构和注册资产评估师签章
评估机构法定代表人：
中国注册资产评估师：
中国注册资产评估师：
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附件
附件一：被评估单位专项审计报告
附件二：委托方和被评估单位法人营业执照副本复印件
附件三：评估对象涉及的主要权属证明资料复印件
附件四：委托方和被评估单位承诺函
附件五：注册资产评估师承诺函
附件六：注册资产评估师资格证书复印件
附件七：资产评估机构资格证书复印件
附件八：资产评估机构营业执照复印件
附件九：资产评估明细表
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