证券代码： 000949 股票简称： 新乡化纤 公告编号：2014—020
关于新乡化纤股份有限公司
非公开发行 A股股票预案的修订说明
新乡化纤股份有限公司（以下简称“公司”）于2013年12月27日召开第七届董事会第二十七次会议，审议通过了《新乡化纤股份有限公司非公开发行 A股股票预案》（以下简称“预案”）及其他相关议案；公司于 2014年 1月 24日召开 2014年第一次临时股东大会，审议通过了《预案》及其他相关议案，并授权公司董事会全权办理本次非公开发行的相关事项。
为充分提示风险，保护广大投资者利益，同时保证《预案》中的相关内容披露的及时性，根据股东大会授权，公司董事会对《预案》进行了以下修改：
1、关于风险因素的披露
对《预案》“第五节本次股票发行相关的风险说明”进行了修改和完善，详细披露了相关风险因素，并补充披露“政策风险”、“汇率风险”和“募集资金投向的风险”等风险因素。
修改后的内容如下：
一、市场风险
（一）行业周期性波动风险
公司所处的化纤行业具有明显的周期性，宏观经济形势对行业的发展具有重要影响。从最近几年粘胶纤维和氨纶市场价格波动情况看，公司主要产品粘胶长丝、粘胶短纤和氨纶均具有明显的周期性波动特征。
2011年度至2013年度，公司粘胶短纤每吨平均售价为17,746.70元、12,987.34元和11,420.68元；粘胶长丝每吨平均售价为47,226.50元、39,618.87元和35,169.54元；氨纶每吨平均售价为41,699.26元、36,200.44元和40,232.11元。价格波动情况明显，产品价格的大幅波动直接影响到公司以及同行业其他公司的业绩状况。2011至2013年经营业绩波动基本与上述产品价格波动基本一致。
同行业上市公司的业绩变动也基本反映了这一波动趋势。
综上，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩
同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。
（二）市场竞争风险
入世以来，随着国外纺织品配额的逐步取消和国内经济的强劲发展，我国纺织服装工业获得蓬勃发展。在我国纺织行业需求的强劲增长拉动下，粘胶纤维最近几年迅猛发展，尤其在每次产品价格大幅上涨以后，国内生产企业很多都加大了技改、扩建力度，行业产能扩张迅速，粘胶纤维产能从2000年的43万吨左右扩大到2012年底的300万吨左右。氨纶产品也不例外，名义产能已从2002年的5万吨增长至2012年的51万吨左右。目前，国内从事粘胶纤维和氨纶生产同类企业数量众多，行业竞争激烈。
随着粘胶纤维、氨纶产品应用范围的不断扩展，市场需求还将持续增长，但若出现产能增长幅度明显高于需求增长幅度的局面，行业内的市场竞争将日趋激烈，公司若不能及时提高产品层次，生产市场所需差别化及特种纤维等高端产品，经营业绩有下滑的风险。
二、经营风险
（一）原材料价格波动风险
报告期主要原材料占公司营业成本比重超过60%，原材料价格变化对公司毛利影响显著。公司主要原辅材料浆粕、烧碱、硫酸、二硫化碳、PTMEG和纯MDI等。公司生产粘胶纤维的主要原材料是浆粕，公司氨纶生产的主要原料是PTMEG和MDI，氨纶产品价格与PTMEG价格关联度较高。
报告期浆粕占粘胶长丝营业成本的平均比例在30%左右，占粘胶短纤营业成本的平均比例超过了50%。浆粕与粘胶纤维产品价格的走势基本一致。以短纤浆粕为例，根据中纤价格指数，报告期初短纤浆粕12,000元左右一吨，至2010年底时每吨曾达到21,000元高位。进入2011年后，受短纤浆粕上下游行业的挤压以及欧债危机加深、国内市场资金面偏紧等因素影响，价格回落较快，至2011年12月底短纤浆粕价格已回落至每吨8,600多元，截止报告期末回落至每吨6,680多元（国产溶解浆含税价）。
PTMEG约占公司氨纶生产成本的50%左右，由于我国目前氨纶用PTMEG不少来
自美国、日本及中国台湾省，进口依存度高，报告期初PTMEG总体供应偏紧，受前期高景气影响，报告期末新增产能释放较多，供给情况有所改观。根据中纤价格指数2010年初以来，PTMEG价格从22000多每吨涨至2011年5月份52,000多每吨的高位，此后开始下跌，至2011年12月底，每吨维持在28,000元左右，报告期末国产货源每吨稳定在24,400-24,600元/吨左右。
原材料价格的波动不可避免的给公司经营业绩产生较大的影响。主要原材料对公司毛利敏感性如下：
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|项 目|价格变动|2013年度|2012年度|2011年|2010年度|
|浆粕|1%|2.07%|6.44%|4.00%|3.28%|
|烧碱|1%|0.49%|1.87%|0.61%|0.34%|
|二硫化碳|1%|0.27%|0.89%|0.37%|0.29%|
|PTMG|1%|0.73%|1.46%|0.31%|0.25%|
|MDI|1%|0.14%|0.27%|0.05%|0.05%|
|油剂|1%|0.10%|0.28%|0.09%|0.08%|
|包装材料|1%|0.15%|0.41%|0.12%|0.12%|
|合计||3.96%|11.62%|5.56%|4.42%|

如果未来公司主要原材料价格波动较大，公司经营业绩将面临较大波动的风险。
（二）安全生产的风险
公司生产的粘胶长丝、粘胶短纤、氨纶及主要原材料短纤浆粕等均属于纺织易燃品，同时，生产过程中使用的酸、碱以及二硫化碳具有一定的腐蚀性、毒性和易燃性，其中烧碱、硫酸属于危险化学品。虽然公司制定了一系列的安全生产规定，实行安全生产领导负责制，责任到人，并对员工实行严格的三级安全教育，但仍存在因生产操作不当、设备故障、自然灾害等原因导致安全事故发生的风险。
三、政策风险
（一）出口退税率调整风险
为应对全球金融危机对我国纺织行业造成的冲击，国家税务总局对于出口退
税率前后共进行了七次调整，其中涉及服装纺织行业的达到四次。自2008年8月1日至今，经过四次调整后的我国服装纺织行业的出口退税率已达到16%的高位水平，进一步上调的空间不大。
出口退税率的高低会直接影响企业产品的成本，进而影响其在国际市场上的竞争力。出口销售是公司销售收入的重要组成部分，报告期公司外销收入比例平均在30%以上。出口退税率的变化将会给公司经营业绩造成较大影响。现阶段公司主要产品出口退税率均处于较高水平，如若今后国家下调出口退税率，将会直接影响公司的出口收入，进而影响经营业绩。
2013年公司出口销售收入为96,758.74万元，假设其它因素均保持不变，出口退税率下调一个百分点，将会减少公司净利润822.45万元，占当期公司净利润的27.13%。
（二）利率风险
报告期内，公司财务费用分别为10,919.68万元、12,228.06万元、15,291.65万元和9,841.36万元。截至2013年12月31日，公司短期借款余额为134,345.07万元。自2010年10月份以来，中国人民银行已经连续加息五次，虽然2012年人民银行2次降息，但目前一年期贷款基准利率仍然高达6.56%。
2013年7月19日，中国人民银行发布《中国人民银行关于进一步推进利率市场化改革的通知》，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平，未来企业贷款利率面临很大的不确定性。
报告期公司融资规模的持续扩大，若国家货币政策趋紧，未来贷款利率发行不利变化，公司财务费用会进一步增加，短期偿债风险会加大，并最终影响公司的经营业绩。
（三）环保政策风险
化学纤维在生产过程中会产生一定的废水、废气和废渣，对周围环境造成一定影响。公司自成立以来一直重视环境污染治理问题，通过大规模建设污染物处理系统和狠抓技术改造，努力降低对环境的污染。通过这些环保措施，公司现阶段的各项环保指标均能达到国家及地方的环保标准。在《化纤工业“十二五”发
展规划》中，明确提出行业要加强“低碳经济”的技术经济研究，加快节能减排新技术，推广废旧瓶片清洗废水回用及粘胶废水、废气治理、回收工程与技术等清洁生产技术的应用。随着国家环保标准的不断提高和社会对环保工作的日益重视，公司将不断增加对污染物处理系统建设和技术改造的投入，这将增加公司的运营成本，将对公司的经营业绩产生一定的影响。
四、汇率风险
出口销售是公司销售收入的重要组成部分，报告期公司外销收入比例平均在30%以上。公司进出口业务基本以美元结算。2005年汇改以来，人民币对美元、欧元等主要货币持续升值，2005年7月21日即汇改当日人民币兑美元汇率中间价为8.1100，2014年1月23日人民币对美元汇率中间价达到了6.1107，累计升值幅度达32.72%。未来人民币若有较大升值，公司如不能采取有效的应对措施，将面临出口业务利润下滑的风险。下图为最近四年以来人民币对美元汇率的中间价：资料来源：国家外汇管理局
假设其他条件不变，报告期公司毛利率对汇率的敏感性如下：
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|项目|2013年度|2012年度|2011年度|
|外销收入（万元）|96,758.74|100,683.11|131,637.49|
|进口原材料（万元）|55,620.02|40,588.18|101,102.33|
|营业收入（万元）|326,945.35|341,065.98|396,855.25|
|营业成本（万元）|288,457.81|324,329.52|354,341.64|

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|汇率波动1%影响毛利率|0.11%|0.17%|0.07%|
|汇率波动5%影响毛利率|0.56%|0.85%|0.34%|

报告期人民币升值对公司毛利率影响不是特别明显，主要是因为公司进口原材料较多，一定程度上对冲了人民币升值带来的风险。
另外，公司出口业务结算方式决定了发货与收款两个时点存在时间差，2011至2013年，因人民币对美元汇率持续上升使公司遭受的汇兑损失分别为993.07万元、306.44万元和782.85万元，如人民币继续升值，公司仍将面临因汇率波动带来汇兑损失的风险。
五、财务风险
公司2011-2013年流动比率分别为0.88、0.75和0.98，速动比率分别为0.48、0.40和0.48。流动比率、速动比率相对偏低，且在同行业上市公司中处于中等偏下水平。报告期公司资产负债率分别为61.28%、61.50%和59.78%，明显高于同行业可比上市公司的平均水平。
尽管公司在各合作银行中具有较高的信誉，销售回款及时，现金流量情况良好，并且可以利用股票市场、商业票据和债券市场等多种方式进行融资，但由于流动负债金额较大，流动比率和速动比率偏低，资产负债率偏高，可能使公司面临一定的偿债风险。
六、募集资金投向的风险
（一）募集资金投资风险
本次非公开发行募集资金将主要将实施新乡化纤2×2万吨超柔软差别化氨纶项目一期工程。本次募集资金投资项目的可行性已经详细论证，预期能产生良好的经济效益。但项目可行性论证是在过往国家宏观经济环境下，预测未来产品的市场需求、产品价格及其他数据并进行测算的结果。
从投资项目本身来讲，项目未来的实施受宏观经济环境、产业政策和管理水平等因素的影响存在着不确定性。由于建设工期、管理人员配备等因素可能导致本次募集资金投资项目不能如期完工并投产，同时项目建设完工后，也可能存在
市场需求的剧烈变化而导致新建产能不能如期释放，从而使得项目投资效益与预
期目标产生差异。因此，公司存在募集资金投资风险。
（二）净资产收益率下降的风险
本次非公开发行募集资金将全部用于年产2×2万吨超柔软氨纶纤维一期工程建设项目。公司已对本次募集资金投资项目的可行性进行了充分的论证，预期能产生良好的经济效益。但项目可行性论证是在目前国家宏观经济环境下，推测未来产品的市场需求、产品价格及其他数据并进行测算的结果，未来国家的宏观经济环境、产业政策、产品供求关系、产品价格可能发生变化，同时项目的建设进度以及项目建成后的生产能力及市场需求等因素也存在一定的不确定性，如果上述因素出现较大变化，将可能导致上述项目难以达到预期经济效益，从而导致净资产收益率下降。
同时，本次发行后，公司净资产将有较大幅度增长，按照本次非公开发行预计募集资金不超过60,000万元测算，发行后公司净资产比2013年末净资产增长约35%。由于本次募集资金投资项目的建设期为18个月，在投资项目完工并正式投产之前，本次非公开发行新增的净资产不能为公司提供新增的盈利能力。如果发行当年公司净利润增长速度小于净资产的增长速度，则发行当年全面摊薄净资产收益率将出现一定幅度的下降。
七、审批风险
本次非公开发行股票方案已先后获得公司第七届二十七次董事会、2014年第一次临时股东大会审议通过，并已取得河南省国资委批准，但尚需取得中国证监会等审批机关的核准。能否取得上述批准和核准以及取得的具体时间尚存在不确定性。
2、对本次发行进展和公司 2013年度相关情况进行了更新
《预案》（修订稿）更新了本次非公开发行方案的进展情况和2013年度公司相关情况。具体内容详见《预案》（修订稿）中的相关内容。
3.本次对《预案》的修订，除对上述内容进行了修订外，其他内容未进行修订。
新乡化纤股份有限公司董事会