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|皇氏集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买北京盛世骄阳文化传播有限公司全部股权并募集配套资金项目评估报告中企华评报字（2015）第 1050 号（共一册，第一册）|

北京中企华资产评估有限责任公司
二〇一五年三月十三日
皇氏集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买
北京盛世骄阳文化传播有限公司全部股权并募集配套资金项目评估报告
目 录
注册资产评估师声明 ................................... 1评估报告摘要 ......................................... 2评估报告正文 ......................................... 4一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者 ........................... 4二、评估目的 .................................................................................................................... 22三、评估对象和评估范围 ................................................................................................ 22四、价值类型及其定义 .................................................................................................... 22五、评估基准日 ................................................................................................................ 23六、评估依据 .................................................................................................................... 23七、评估方法 .................................................................................................................... 24八、评估程序实施过程和情况 ........................................................................................ 32九、评估假设 .................................................................................................................... 35十、评估结论 .................................................................................................................... 36十一、 特别事项说明 ....................................................................................................... 38十二、 评估报告使用限制说明 ....................................................................................... 45十三、 评估报告日 ........................................................................................................... 45评估报告附件 ........................................ 46
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北京盛世骄阳文化传播有限公司全部股权并募集配套资金项目评估报告
注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关
系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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评估报告摘要
重要提示
本摘要内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详
细情况和合理理解评估结论，应认真阅读评估报告正文。
北京中企华资产评估有限责任公司接受皇氏集团股份有限公司
的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、
公正的原则，按照必要的评估程序，对北京盛世骄阳文化传播有限
公司的股东全部权益在评估基准日2014年12月31日的市场价值进行了评估。现将评估报告摘要如下：
评估目的：皇氏集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买
北京盛世骄阳文化传播有限公司全部股权并募集配套资金，皇氏集团股份有限公司委托北京中企华资产评估有限责任公司对该经济行为
所涉及的北京盛世骄阳文化传播有限公司股东全部权益进行评估，为此次经济行为提供价值参考依据。
评估对象为北京盛世骄阳文化传播有限公司的股东全部权益。
评估范围为北京盛世骄阳文化传播有限公司的全部资产及相关
负债，具体包括：流动资产、长期股权投资、固定资产、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产、流动负债。
评估基准日：2014年 12月 31日
价值类型：市场价值
评估方法：收益法、资产基础法
评估结论：本评估报告选用收益法评估结果作为评估结论。具
体评估结论如下：
北京盛世骄阳文化传播有限公司评估基准日总资产账面价值为
77,769.79万元，总负债账面价值为 54,651.64万元，净资产账面价值为 23,118.14万元。收益法评估后的股东全部权益价值为 77,844.27万元，增值额为 54,726.13万元，增值率为236.72%。
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本评估报告仅为评估报告中描述的经济行为提供价值参考依据，评估结论的使用有效期限自评估基准日 2014年 12月 31日起一年有
效。
评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条
件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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北京盛世骄阳文化传播有限公司全部股权并募集配套资金项目评估报告
皇氏集团股份有限公司拟发行股份及支付现金
购买北京盛世骄阳文化传播有限公司
全部股权并募集配套资金项目
评估报告正文
皇氏集团股份有限公司：
北京中企华资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，根据有
关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，采用收益法、资产基础法，按照必要的评估程序，对北京盛世骄阳文化传播有限公司的股东全部权益在2014年12月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下。
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者
本次评估的委托方为皇氏集团股份有限公司，被评估单位为北
京盛世骄阳文化传播有限公司，业务约定书约定的其他评估报告使
用者为根据国家法律、法规规定有权使用该评估报告的单位及个
人。
(一)委托方简介
1、企业名称：皇氏集团股份有限公司（以下简称“皇氏集团”）2、注册地址：南宁市西乡塘区科园大道 66号
3、法定代表人：黄嘉棣
4、注册资本：21,400万元
5、公司类型：股份有限公司（上市、自然人投资或控股）
6、经营期限：2001年 5月 31日至长期
7、经营范围：定型包装乳及乳制品（含不锈钢桶装，30KG/桶）生产、加工和销售；禽畜的饲养、加工及销售；蛋白饮料的生产、
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加工、销售（按许可证有效期经营）；普通货物运输；预包装食品、散装食品批发兼零售；国内商业贸易（国家有专项规定除外）；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出
口的商品和技术除外；资产投资经营管理，企业策划、咨询服务；
五金交电、矿产品、有色金属的销售（具备经营场所后方可开展经营活动，除国家专控外）。
8、历史沿革：皇氏集团原名为广西皇氏甲天下乳业股份有限公司，前身为广西皇氏生物工程乳业有限公司，于 2001年 5月 31日成立，设立时的注册资本为人民币 300万元。公司几经变更股东和增
资，至改制前的2006年11月12日，公司注册资本增加至2,000万元。
2006年11月12日，广西皇氏生物工程乳业有限公司以截至 2006年6月30日经审计的净资产人民币80,280,117.90元按1：0.997的比例折为 80,000,000股（每股面值人民币 1元），整体改制为股份有限公司，改制后公司名称变更为皇氏集团股份有限公司，注册资本人民
币 8,000万元。
2009年 12月 28日，经中国证券监督管理委员会证监许可
[2009]1352号文《关于核准皇氏集团股份有限公司首次公开发行股票的批复》核准，公司向社会公开发行人民币普通股 2,700万股，每股面值 1元，并于 2010年 1月 6日在深圳证券交易所挂牌上市。此次
公开发行完成后，公司股本增加至 10,700万元。
经 2011年 5月 6日召开的 2010年度股东大会决议批准，公司于2011年5月实施资本公积金转增股本方案：以2010年12月31日总股本 10,700万股为基数，用资本公积金向全体股东每 10股转增 10股，股权登记日为 2011年 5月 26日，除权日为 2011年 5月 28日。实施
本次转增股本方案后，公司股本增加至 21,400万元。
2014年 10月 31日，公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准广西皇氏甲天下乳业股份有限公司向李建国发行股份购买资产并
募集配套资金的批复》（证监许可„2014‟1144号），核准公司向李建国发行 35,520,446股及支付现金 204,750,000元以购买御嘉影视集团有限公司100%股权，向公司控股股东黄嘉棣发行股份 16,912,639股以募
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集本次发行股份购买资产的配套资金。本次非公开发行的股份已于
2014年 11月 27日在深圳证券交易所上市，公司总股本由 21,400万股变更为 26,643.3085万股。
经公司申请，并经深圳证券交易所核准，自 2014年 12月 31日起，公司中文名称由“广西皇氏甲天下乳业股份有限公司”变更为“皇氏集团股份有限公司”；公司证券简称由“皇氏乳业”变更为“皇氏集团”。
截至 2014年 12月 31日，公司前十大股东持股情况如下：
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|-|-|-|-|
|序号|股东名称|持股数量|持股比例|
|1|黄嘉棣|107,872,639|40.49%|
|2|李建国|35,520,446|13.33%|
|3|任东梅|25,520,249|9.58%|
|4|中国建设银行-工银瑞信稳健成长股票型证券投资基金|13,208,185|4.96%|
|5|中国农业银行股份有限公司-工银瑞信信息产业股票型证券投资基金|5,793,530|2.17%|
|6|全国社保基金四一三组合|5,076,100|1.91%|
|7|张慕中|4,017,598|1.51%|
|8|交通银行-汉兴证券投资基金|1,800,000|0.68%|
|9|中国建设银行-工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金|1,777,890|0.67%|
|10|中国工商银行股份有限公司-财通可持续发展主题股票型证券投资基金|1,518,963|0.57%|
|合计||202,105,600.00|75.87%|

(二)被评估单位简介
1、企业名称：北京盛世骄阳文化传播有限公司（以下简称“盛世骄阳”）
2、住所：北京市东城区美术馆后街 77号 1号楼 1-201房间
3、法定代表人：徐蕾蕾
4、注册资本：686.66万元
5、公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股）
6、经营范围：组织文化艺术交流；承办展览展示；版权代理；
动漫设计；计算机技术推广服务；市场调查；设计、制作、代理、发
布广告。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开
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展经营活动）。
7、历史沿革
盛世骄阳于 2009年 7月设立登记，由徐蕾蕾、李颖出资 100万元成立。
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|-|
|序号|股东|认缴出资数额|认缴出资比例|实际出资额|出资方式|
|1|徐蕾蕾|85|85%|20|货币|
|2|李颖|15|15%|0|货币|
|合计||100|100%|20||

(1)第一次：变更经营范围
公司于 2009年 9月变更经营范围，具体指删除原经营范围中的
“销售文化用品”一项，修改后新的经营范围为：组织文化艺术交流；
承办展览展示；版权代理；动漫设计；计算机技术推广服务；市场调查；设计、制作、代理、发布广布。
(2)第二次：增加实收资本变更、修改章程
2010年 3月，公司实收资本由人民币 20万元增加到人民币 100
万元；增加的人民币 80万实收资本中，股东徐蕾蕾增加实收资本人民币 65万元，股东李颖增加实收资本人民币 15万元。同日，公司章程进行修改。
第二期出资完成后，盛世骄阳股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额（万元）|持股比例|
|徐蕾蕾|85.00|85.00%|
|李颖|15.00|15.00%|
|合计|100.00|100.00%|

(3)第三次：股权转让、修改章程
2010年 4月，李颖在公司持有出资额的 15万元股权全额转给徐蕾蕾，即公司变更为一人。变更后的公司股权结构为：徐蕾蕾货币
100万元。同日，公司章程进行修改。
本次股权转让完成后，盛世骄阳股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额（万元）|持股比例|
|徐蕾蕾|100.00|100.00%|
|合计|100.00|100.00%|

(4)第四次：住所变更
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2010年 8月，公司住所进行变更。变更后住所为：北京市东城区东直门南大街 1号北京来福士中心办公楼第二十层 2003-2005单元。
(5)第五次：增加新股东、变更法人、董事和章程
2010年 9月，公司增加上海盛大网络发展有限公司为新股东，持股80%，公司创始人徐蕾蕾持股20%。公司注册资本增加至 500万元，其中上海盛大网络发展有限公司增加实缴货币 400万元，徐蕾蕾出资货币 100万元。
根据盛大网络与徐蕾蕾及盛世骄阳签订的投资协议及补充协议，盛大网络以 1,600万元货币资金及盛大网络及其关联公司（Shanda
Music）对盛世骄阳 4,556.44万元的债权作为对价，取得盛世骄阳80%的股权。其中，400万元计入注册资本，其余部分计入资本公积。
同日，变更董事：瞿海滨、徐蕾蕾、陈天桥为董事。
同日，变更公司章程。
同日，变更法人。
本次增资完成后，盛世骄阳股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额（万元）|持股比例|
|徐蕾蕾|100.00|20.00%|
|上海盛大网络发展有限公司|400.00|80.00%|
|合计|500.00|100.00%|

(6)第六次：股权变更
2011年 8月，徐蕾蕾与上海盛大网络发展有限公司签订股权转让协议。上海盛大网络发展有限公司同意将持有的骄阳60%的股份，以 300万元人民币转让给股东徐蕾蕾。
本次股权转让完成后，盛世骄阳股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额（万元）|持股比例|
|徐蕾蕾|400.00|80.00%|
|上海盛大网络发展有限公司|100.00|20.00%|
|合计|500.00|100.00%|

(7)第七次：变更法人和股东
2011年 9月，公司股权变更后，公司创始人徐蕾蕾持股80%，上
海盛大持股20%。公司针对法定代表人进行变更，变更后的法定代表
人为徐蕾蕾。变更后的董事成员为：徐蕾蕾、孔晓、徐焕武。
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(8)第八次：增加新股东
2012年 8月，公司注册资本由 500万元增资至 583.33万元，新增注册资本由银河创新资本管理有限公司出资，银河创新资本管理有限公司出资 5,000万元，其中 83.33万元计入注册资本，其余部分计入资本公积。同时 2012年 8月，徐蕾蕾与上海盛大网络发展有限公司签
订股权转让协议，徐蕾蕾同意将持有骄阳出资额 16.666万元的股权以已出资额作价转让给上海盛大网络发展有限公司。
本次增资及股权转让完成后，盛世骄阳股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额（万元）|持股比例|
|徐蕾蕾|383.334|65.71%|
|上海盛大网络发展有限公司|116.666|20.00%|
|银河创新资本管理有限公司|83.33|14.29%|
|合计|583.33|100.00%|

(9)第九次：增加新股东
2012年 9月，公司注册资本由 583.33万元增资至 686.66万元，新增注册资本由安徽兴皖创业投资有限公司、史振生、磐霖盛泰（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）出资。安徽兴皖创业投资有限公司出资 3,000万元，其中 50万元计入注册资本，其余部分计入资本公积；史振生出资 1,700万元，其中 28.33万元计入注册资本，其余部分计入资本公积；磐霖盛泰（天津）股权投资基金合伙企业出资 1,500万元，其中 25万元计入注册资本，其余部分计入资本公积。同时 2012年 9月徐蕾蕾与上海盛大网络发展有限公司签订股权转让协议，徐蕾蕾同意将持有骄阳出资额的 20.666万元的股权以已出资额作价转让
给上海盛大网络发展有限公司。
本次增资及股权转让完成后，盛世骄阳股权结构如下：
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|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额（万元）|持股比例|
|徐蕾蕾|362.668|52.82%|
|上海盛大网络发展有限公司|137.332|20.00%|
|银河创新资本管理有限公司|83.33|12.14%|
|安徽兴皖创业投资有限公司|50.00|7.28%|
|史振生|28.33|4.12%|
|磐霖盛泰（天津）股权投资基金合伙企业|25.00|3.64%|
|合计|686.66|100.00%|

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(10)第十次：变更董事和监事
2012年 11月，公司对章程进行了重新修订及备案。并选举徐蕾蕾、朱海发、徐焕武、冯丹、李永飞为公司董事，选举刘启斌、徐美红、王利波为公司监事；
(11)第十一次：增加新股东和董事
2013年 4月，公司增加新股东华扬联众数字技术股份有限公司，上海盛大网络发展有限公司同意将持有骄阳出资额的 68.666万元股
权以货币方式转让给华扬联众数字技术股份有限公司，转让价格为
4,500万元。
本次股权转让完成后，盛世骄阳股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额（万元）|持股比例|
|徐蕾蕾|362.668|52.82%|
|银河创新资本管理有限公司|83.33|12.14%|
|上海盛大网络发展有限公司|68.666|10.00%|
|华扬联众数字技术股份有限公司|68.666|10.00%|
|安徽兴皖创业投资有限公司|50.00|7.28%|
|史振生|28.33|4.12%|
|磐霖盛泰（天津）股权投资基金合伙企业|25.00|3.64%|
|合计|686.66|100.00%|

(12)第十二次：变更住所
2013年 8月，公司地址由北京市东城区东直门南大街 1号北京来福士办公楼第二十层 2003-2005单元变更为北京市东城区后永康胡同 17号 1-853A室。
(13)第十三次：变更董事
2013年 10月，公司董事由李永飞变更为周锐；
截至评估基准日，盛世骄阳的股权结构如下：
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|
|投资方|投资金额|投资比例|
|徐蕾蕾|362.668|52.82%|
|华扬联众数字技术股份有限公司|68.666|10.00%|
|上海盛大网络发展有限公司|68.666|10.00%|
|银河创新资本管理有限公司|83.33|12.14%|
|安徽兴皖创业投资有限公司|50.00|7.28%|
|磐霖盛泰（天津）股权投资基金合伙企业|28.33|3.64%|

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|投资方|投资金额|投资比例|
|史振生|25.00|4.12%|
|合计|686.66|100.00%|

8、组织架构
截至评估基准日，盛世骄阳组织架构如下图所示：
股东会
监事会
董事会
总经理
产品中心 节目中心 营运中心 营销中心 管理中心
电 移
互 信 动
版 广 市 人 法
联 运 互
产 技 编 权 电 场 事 律 财
网 营 联
品 术 辑 合 事 公 行 风 务
事 商 网
部 部 部 作 业 关 政 控 部
业 事 事
部 部 部 部 部
部 业 业
部 部
9、盛世骄阳业务模式概述
盛世骄阳是中国领先的新媒体影视节目整合、发行和运营公司，
是一家将文化创意与高新技术有机结合的国内领先的新媒体专业内
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容运营平台。盛世骄阳以“版权+渠道+运营”为资源核心和能力核心，打造新媒体平台专业内容运营商，全面覆盖互联网、广电网、电信网、移动网等新媒体领域。
盛世骄阳通过与上游合作方的制片合作、渠道合作、资本合作等方式整合优质内容资源，与下游合作方包括互联网、广电网、电信网、移动网等渠道通过新媒体版权发行、产品运营等方式进行合作，整合整条产业链，建造开放、高效的运营平台，实现更精准、更有价值的传播，为合作方提供一站式解决方案。
盛世骄阳与各影视制作公司签署《信息网络传播权独占性许可协议》，获得影视节目信息网络传播权独占性专有及转授权权利。详述如下：
(1)授权权利：信息网络传播权：是指通过各种有线或者无线网络传输方式或技术，使公众或者用户可以在不同的地理环境，使用包括但不限于电脑、电视机、机顶盒、移动通讯设备、手持数字影音播放设备、以及其他具有网络接入功能的播放设备等接收终端或显示终
端，已包括但不限于视频网络点播（VOD）、直播、轮播、下载等形
式获得作品的权利。
(2)授权的权利性质：盛世骄阳获得授权节目信息网络传播权独占性专有及转授权权利。即：
A.独家发行、销售、使用权：即信息网络传播权专有独占性发行、销售和使用权，是指盛世骄阳有权排除包括著作权人、授权人在内的任何人以同样的方式发行、销售和使用作品。
B.维权权利：即以协议约定的信息网络传播范围为限，独家以盛世骄阳名义对非法使用该授权节目的第三方追究法律责任的权利。
C.在授权范围及时间内的复制权、相应增值业务，以及转授权权利。
(3)授权地域范围、期间：
A.授权地域：中国境内（不含香港、澳门、台湾地区）。
B.授权期限：绝大部分影视剧版权授权期限 6-10年，自首轮卫视首集首播起算 6-10年。授权节目网络首次播出起始时间：自授权节目
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在中国境内省级电视台（卫视频道）首轮首集首播之当日 24:00起。
授权节目网络首次播出进度：每日网络播出进度不得早于或超过首轮首次电视台每日播出进度、集数。
C.授权节目网络首次播出时间不晚于音像制品的发行。
盛世骄阳目前已与国内外近300家知名影视制作方建立了合作关系，独家享有国内外影视节目（包含电视剧、幼教、动漫节目等）超 35,000集的新媒体信息网络传播权，包括但不限于互联网、数字电视、IPTV、智能终端、户外媒体、手机等新媒体渠道。盛世骄阳为新媒体广大用户提供内容丰富的优秀影视内容。
盛世骄阳现已与国内主流视频网站和新媒体播出平台建立了长
期的良好合作关系。盛世骄阳与搜狐、新浪、腾讯、百度、凤凰、网易等知名网站，以及优酷、土豆、乐视、迅雷、芒果TV、爱奇艺、PPTV、风行、PPS等垂直视频网站建立了长期业务合作，为其提供全方位影视节目综合解决方案；盛世骄阳分别与湖南有线、安徽有线等 20余家有线电视网络运营商合作建立影视点播专区，覆盖了超过 1.6亿用户；盛世骄阳分别与近 20家电信运营商通过版权授权、付费点播、广告收入分成等方式开展全面合作，覆盖了超过 3,000万用户；
盛世骄阳积极布局互联网电视领域，与小米、创维电视、未来电视、鹏博士、中国国际广播电台等 10余家互联网电视牌照方及终端厂商合作，覆盖超过 5,000万用户；此外，面对迅速发展的移动互联网，盛世骄阳通过与移动运营商、智能手机厂商合作等方式积极开拓移动视频业务。
在新媒体迅速发展的背景下，作为中国领先的新媒体影视节目整合、发行和运营公司，盛世骄阳业务发展前景良好。盛世骄阳积累了丰富的版权资源，以影视专区的模式，通过数字电视、IPTV、互联网电视、移动终端等多渠道的宣传、拓展和运营，争取将骄阳影视专区打造成为直接面向终端客户的领先新媒体专业内容提供平台。
10、盛世骄阳具体业务情况
盛世骄阳作为一家新媒体影视节目整合、发行、运营公司，以“版权+渠道+运营”为资源核心和能力核心，打造新媒体平台专业内容运
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营商，全面覆盖新媒体领域。
(1)盛世骄阳采购模式介绍
影视节目的采购主要需要经过信息收集、初步筛选、内部评审立项、商务谈判、签订合约等五个阶段。
盛世骄阳节目中心通过公众媒体、剧目推介会以及出品方、盛世骄阳控股子公司北京天广信通广告有限公司运营的中国影视节目信
息网等获取有关影视节目拍摄制作信息及最新动态。
在信息筛选的基础上，盛世骄阳节目中心定期主持召开节目会，对收集的影视节目制作信息进行初步筛选，在初步筛选的过程中盛世骄阳节目中心征求业务部门、法务部门和财务部门的意见。节目通过初步筛选后，节目中心填写采购立项申请单并根据采购金额大小报送盛世骄阳管理层、董事会审批通过。通过采购立项后，节目中心负责后续商务谈判和签订合约事宜。
盛世骄阳采购新拍影视节目版权主要采取的是预购模式。付款一般分为三期，分别在签约并开机后、作品完成制作并交付节目介质、独家授权文件后以及在卫视频道播出并提供新媒体版权维权文件后
支付。每阶段付款比例通常分别为30%、40%、30%。未来，盛世骄
阳将基于对影视节目新媒体市场的分析判断，整合影视制作、发行渠道资源，更多的主动通过资本合作等多种方式提前参与影视节目的前期制作工作，有利于锁定采购成本、有针对性采购新媒体内容版权。
盛世骄阳采购模式流程如下图所示：
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皇氏集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买
北京盛世骄阳文化传播有限公司全部股权并募集配套资金项目评估报告
公众媒体
出品方
信息收集（节目主创、
播出计划、报价等）
剧目推介
中国影视节 召开公司节目会
目信息网
初步确定项目
||
|-|
|业务部门意见|
|法务风控意见|
|财务风控意见|

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盛世骄阳与国内主流的互联网门户网站、垂直视频网站等互联网视频媒体建立了长期的业务合作。
在采购获得影视节目的新媒体独家版权后，基于互联网企业对影视节目多元化需求，盛世骄阳采用单部影视剧、多部影视剧打包、新剧加片库组合等形式授权给互联网视频媒体，获取新媒体版权的发行收入。盛世骄阳可以将影视节目库向互联网视频媒体进行多频次、多轮数授权发行，授权期限不超过独家版权的使用期限。盛世骄阳对互联网媒体授权为非独家使用权，被授权单位不具有再转授权的权利。
盛世骄阳与主流视频媒体均建立了良好的业务合作关系，客户包括优酷、土豆、爱奇艺、腾讯视频、搜狐视频、乐视网、PPTV、PPS、迅雷看看、风行网、芒果视频等主流互联网视频媒体。2014年，盛世骄阳发行的影视节目基本全部覆盖上述主流互联网视频媒体。渠道发行业务流程如下图所示：
影视节目版权确认
确定发行（播出）时间
与市场部制定宣推计划 确定发行计划 与财务部确认发行价格
影视节目发行信息发布
报价及商务谈判
合同审核及签署
提供版权文件、支付首付款
节目播出
支付尾款
②新媒体广告收益
盛世骄阳的广告收入模式主要是与有线电视网络运营商合作建
立影视专区，有线电视网络运营商负责提供有线数字电视视频数据传输通道或节目播出时段等播出平台资源，盛世骄阳设立骄阳影视、骄阳幼儿等专业内容的轮播服务。
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盛世骄阳每年度支付有线电视网络运营商固定金额的专区合作
费用，享有视频数据传输通道或节目播出时段播放广告等信息资讯的收益。盛世骄阳与广告代理商签署广告代理协议，取得广告收益。
骄阳影视依托海量、优质的独家版权库，提供国内专业的电视剧轮播服务，全天候 24小时播放，同步跟播各大卫视热播电视剧，各类经典大剧，内容包含言情剧、战争剧、家庭伦理剧、偶像剧、古装剧等。未来盛世骄阳将根据不同地域、不同用户需求，逐步细分为个性化子品牌，满足收看用户的多元化需求。新媒体广告业务流程如下图所示：
业务计划制定
项目评估
商务谈判
签署合同
支付频道费用 广告代理商洽谈
上线测试 确定确定广告代理商，完成广告招商
节目上线运营
③合作分成
资源及收益评估
盛世骄阳与互联网视频门户网站、有
商务洽谈
线网络运营商、电信网络运营商、互联网
电视运营商以及移动运营商合作设立影
签订合作协议
视节目专区。盛世骄阳与合作方以专区点
筛选节目、制作产品
播收费或专区内容广告招商进行分成收
入，双方根据约定实现合作分成收入。合 运营商拼图上线并开始收费
作分成业务流程图如下：
运营商结算
A.互联网平台
后台数据收集及分析
截至 2014年末，盛世骄阳与新浪网、
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凤凰网、网易、暴风网、56网等综合门户网站及互联网视频媒体合作设立视频专区，并实现合作分成收入。
B.互联网电视平台
盛世骄阳与互联网电视牌照方、智能终端厂商合作建立骄阳影视专区，骄阳影视专区通过付费点播和广告收益获得收入。第一类为盛世骄阳与互联网电视运营商合作建立影视、幼教动漫收费专区，盛世骄阳按照用户订购数量根据约定对收入进行合作分成；第二类为盛世骄阳向互联网电视运营商提供内容，运营商免费向用户提供内容服务并加载广告，盛世骄阳按照约定对广告收入进行合作分成。
C.广电网平台
盛世骄阳与有线电视网络运营商、电视台合作，通过点播业务、新动漫付费电视频道等业务形式，由盛世骄阳负责提供其拥有的影视节目内容资源，合作方提供播出平台、负责传输通道，双方共同运营并发展用户。
点播业务按照单集（部）按次付费点播，节目包按照月、半年、年付费点播，盛世骄阳与合作方按照约定比例就收取的点播费用进行分成；免费专区按照广告收益与有线电视运营商进行分成。点播产品按照内容不同品质分为高清类、标清类，根据内容不同类别分为家庭伦理、偶像、古装、年代、战争等类型，盛世骄阳通过点播产品为用户提供多样化、差异化的电视剧收看体验。
新动漫频道是向全国传送的有线数字付费电视频道。新动漫频道全天 24小时播出，目前已经覆盖全国 41个省、市地区，覆盖用户超过 1.28亿。未来《新动漫》频道将继续增加用户覆盖规模，并与国内外著名动画制作机构联合推出最新的动漫作品、设立虚拟形象代言、推出自制栏目及主持人等提升频道的价值。线下服务将充分利用《新动漫》频道的宣传资源，与动漫后产品厂商、动漫乐园等进行互动活动，代理销售动漫后产品。
截至 2014年 12月末，盛世骄阳合作的有线网运营商覆盖 28个省市、自治区，覆盖用户超过 1.6亿。未来，盛世骄阳将会进一步扩大广电网领域业务的合作范围、加大合作力度；同时推出时尚专区等多
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元化、差异化产品，以满足用户需要。
D.电信网平台
盛世骄阳在电信网领域主要合作开展 IPTV业务。盛世骄阳为电信运营商提供高清节目解决方案。目前盛世骄阳电信网业务主要以高清影视剧和幼教、动漫节目内容点播为主要盈利点。
高清影视专区是盛世骄阳与电信网运营商合作运营的付费剧
场。盛世骄阳负责提供高清节目内容资源及节目日常编排，电信网运营商负责提供传输通道，双方共同进行剧场的营销推广。双方对实现收益按照约定比例进行分成。
盛世骄阳与电信网运营商合作，建立高清节目点播专区，打造专业的电视剧、幼教、动漫类付费点播专区。单部剧集按次付费点播，节目包按照月、半年、年付费点播，盛世骄阳与运营商按照约定比例就点播费用进行分成。
截至 2014年 12月末，盛世骄阳合作的电信网运营商覆盖 17个省市、自治区，覆盖用户约 3,000万。
E.移动互联网平台
盛世骄阳通过与移动运营商、智能手机厂商合作等方式积极开拓移动视频业务。
盛世骄阳与三大移动运营商开展合作，主要采取CP、SP两种业务运营方式。盛世骄阳向移动运营商提供内容，按照流量获取收益。
截至 2014年末，盛世骄阳已经与三大移动运营商建立合作，其中包含移动视频基地、移动动漫基地、电信视频基地等，覆盖已经超过
3,200万用户。
移动客户端产品“剧吧”于 2014年 7月底上线测试，进入推广
阶段。目前“剧吧”产品已经上线电视剧超过 200部约 8,000集。“剧吧”与移动运营商合作方式为计入移动运营商大产品包获取点播分成收入。
11、已取得的资质证书
截至评估基准日，盛世骄阳所获得的业务资质情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|证书名称|证书编码|经营范围|有限期限|发证机关|

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|-|-|-|-|-|
|证书名称|证书编码|经营范围|有限期限|发证机关|
|电影发行经营许可证|证发字（2013）第101号|全国，国产影片发行|2013-12-26~2015-12-25|国家广播电影电视总局电影管理局|
|互联网出版许可证|新出网证（京）字209号|中国内地已出版的音像制品内容的网络（含手机网络）传播|2013-3-25~2016-12-31|中华人民共和国新闻出版总署|
|网络文化经营许可证|京网文[2012]0616-202号|利用信息网络经营音乐娱乐产品|2012-9-28~2015-9-27|北京市文化局|
|电信与信息服务业务经营许可证|京ICP证130098号|互联网信息服务，不含新闻、出版、教育、医疗保健、药品和医疗器械、电子公告服务。|2013-5-9~2018-5-9|北京市通信管理局|

12、现有主要影视作品版权
截至评估基准日，盛世骄阳现有影视作品版权 1,101部，影视剧集 27,220集，主要作品有：
2014年采购主要新剧：《一代枭雄》、《隋唐英雄3》、《隋唐英雄4》、《野鸭子2》、《新闺蜜时代》、《美人如画》、《十送红军》、《宝贝回家》、《婚姻料理》、《雪豹坚强岁月》、《当婆婆遇上妈之欢喜冤家》、《相爱十年》、《马向阳下乡记》、《鹿鼎记》、《老农民》等。
2013年采购主要新剧：《烽火佳人》、《当天真遇到现实》、《精忠岳飞》、《龙门镖局》、《赵氏孤儿案》、《大宅门1912》、《江湖正道》、《零下三十八度》、《利箭行动》等。
2012年采购主要新剧：《媳妇的美好宣言》、《内线前传》、《五号特工组》、《迷失的情感》、《新四大名捕》、《中国骑兵》、《喋血边城》、《手术刀》等。
此外，公司拥有优质幼教/动漫资源超过 15,000集，包括《蓝猫
淘气 3000问》、《四大名著》、《中华德育故事》、《双语不用教》、《左右脑智力开发》、《幼儿启蒙英语系列》、《幼儿儿歌系列》、《一千零一夜》、《睡前小故事》等优质资源。
根据盛世骄阳与辽宁北方新媒体有限公司签署《辽宁广播电视条<新动漫>频道合作合同书》，辽宁北方新媒体有限公司向盛世骄阳提
供有线数字电视频道《新动漫》2015年 1月 1日至 2019年 12月 31
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日五年独家运营权，盛世骄阳承担《新动漫》频道的全部运营成本、税费，并获取经营收益。在此期间盛世骄阳拥有《新动漫》所有动漫影视片源的经营权，共 192部，合计 14,644集。
13、被评估单位的财务和经营状况
被评估单位历年及评估基准日的财务状况如下表：
金额单位：人民币万元
||||
|-|-|-|
|科目名称|2013-12-31|2014-12-31|
|流动资产|21,709.65|26,879.65|
|非流动资产|30,056.30|50,890.14|
|其中：长期股权投资|150.00|150.00|
|固定资产|182.19|171.29|
|在建工程|0.00|0.00|
|固定资产清理|0.00|0.00|
|无形资产|27,747.05|47,914.59|
|其他资产|1,977.06|2,654.26|
|资产总计|51,765.96|77,769.79|
|流动负债|30,046.95|54,651.64|
|非流动负债|4,720.57|0.00|
|负债合计|34,767.52|54,651.64|
|所有者权益|16,998.44|23,118.14|

被评估单位历年及评估基准日的经营状况如下表：
金额单位：人民币万元
||||
|-|-|-|
|科目名称|2013年|2014年|
|一、营业收入|18,405.95|29,963.49|
|减：营业成本|11,544.31|15,463.11|
|营业税金及附加|16.79|109.55|
|销售费用|1,640.04|2,163.73|
|管理费用|1,596.02|1,255.50|
|财务费用|941.24|2,160.76|
|资产减值损失|104.66|425.12|
|二、营业利润|2,562.88|8,385.72|
|加：营业外收入|177.90|94.06|
|减：营业外支出|38.89|23.29|
|三、利润总额|2,701.89|8,456.50|
|减：所得税费用|743.97|2,336.79|
|四、净利润|1,957.92|6,119.71|

被评估单位 2013年、2014年会计报表经瑞华会计师事务所（特
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殊普通合伙）并出具了标准无保留意见的审计报告，评估基准日财务数据来源于被评估单位财务报表。
14、委托方与被评估单位之间的关系
被评估单位盛世骄阳与委托方皇氏集团股份有限公司无关联关
系。
(三)业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告仅供委托方、被评估单位和国家法律、法规规定的评估报告使用者使用，不得被其他任何第三方使用或依赖。
二、评估目的
皇氏集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买北京盛世骄
阳文化传播有限公司全部股权并募集配套资金，皇氏集团股份有限公司委托北京中企华资产评估有限责任公司对该经济行为所涉及的北
京盛世骄阳文化传播有限公司股东全部权益进行评估，为此次经济行为提供价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
根据评估目的，评估对象为盛世骄阳的股东全部权益；评估范围是盛世骄阳的全部资产及相关负债，具体包括：流动资产、长期股权投资、固定资产、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产、流动负债。总资产账面值为 77,769.79万元，负债账面值为 54,651.64万元，净资产账面值 23,118.14万元。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范
围一致。
四、价值类型及其定义
根据评估目的，确定评估对象的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方，在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
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五、评估基准日
评估基准日是 2014年 12月 31日。
该评估基准日为会计期末，且委托方便于提供该评估基准日的
财务报表和审计报告，故委托方经协商后确定了该评估基准日。
六、评估依据
(一)经济行为依据
1.皇氏集团股份有限公司第三届董事会第二十九次会议决议；
2.《业务约定书》。
(二)法律法规依据
1.《中华人民共和国公司法》（2013年 12月 28日第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过）；
2.《中华人民共和国证券法》（2005年 10月 27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议通过）；
3.《中华人民共和国企业所得税法》（2007年 3月 16日第十届全国人民代表大会第五次会议通过）；
4.《企业会计准则——基本准则》（财政部令第 33号）；
5.《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部、国家
税务总局令第 50号）；
6.《财政部国家税务总局关于将铁路运输和邮政业纳入营业税
改征增值税试点的通知》（财税[2013]106号）。
(三)评估准则依据
1.《资产评估准则——基本准则》（财企[2004]20号）；
2.《资产评估职业道德准则——基本准则》（财企[2004]20号）；
3.《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协
[2003]18号）；
4.《资产评估准则——评估程序》（中评协[2007]189号）；
5.《资产评估准则——工作底稿》（中评协[2007]189号）；
6.《资产评估准则——机器设备》（中评协[2007]189号）；
7.《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189号）；
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8.《资产评估准则——无形资产》（中评协[2008]217号）；
9.《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214号）；
10.《资产评估准则——评估报告》（中评协[2011]230号）；
11.《资产评估准则——业务约定书》（中评协[2011]230号）；
12.《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2011]230号）；
13.《资产评估准则——利用专家工作》（中评协[2012]244号）；
14.《资产评估职业道德准则——独立性》（中评协[2012]248号）。
(四)权属依据
1.机动车车辆行驶证；
2.其他有关产权证明。
(五)取价依据
1.《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环
境保护部令 2012年第 12号）；
2.评估基准日银行存贷款基准利率及外汇汇率；
3.《机电产品报价手册》（2014年）；
4.企业提供的以前年度的财务报表、审计报告；
5.企业有关部门提供的未来年度经营计划；
6.企业提供的主要产品目前及未来年度市场预测资料；
7.评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料；
8.与此次资产评估有关的其他资料。
(六)其他参考依据
1.被评估单位提供的资产清单和评估申报表；
2.瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告《北京盛世骄阳文化传播有限公司审计报告》，报告号：瑞华审字[2015]48050005号，报告日期：2015年 3月 6日。
3.北京中企华资产评估有限责任公司信息库。
七、评估方法
资产评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。
资产评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评
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估对象价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
资产评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
资产评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
《资产评估准则——企业价值》规定，注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和资产基础法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或者多种资产评估基本方法。
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为：收益法和资产基础法，选择理由如下：
被评估单位是国内领先的新媒体影视节目整合、发行和运营公
司，是目前国内最大的影视节目数字版权分销商，目前业务规模较小、经营方向较窄，在资本市场上无法找到规模、产品类型完全类似的上市公司，且公开交易案例的财务数据不透明，不易取得，因此市场法不适用。资产基础法能够反映被评估单位在评估基准日的重臵成本，且被评估单位各项资产、负债等相关资料易于搜集，所以具备资产基础法评估的条件；另外，管理层能提供收益预测数据，从预期获利能力的角度反映企业整体价值，故本次选择资产基础法和收益法进行评估。
(一)收益法
本次评估选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。
现金流量折现法的描述具体如下：
股东全部权益价值=企业整体价值-付息债务价值
1.企业整体价值
企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根据
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被评估单位的资产配臵和使用情况，企业整体价值的计算公式如下：企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产负债价值
(1)经营性资产价值
经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企业自由现金流量预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计算公式如下：
n F F
P
 i  n
(1r)i (1r)n
i1
其中：P：评估基准日的企业经营性资产价值；
F：评估基准日后第 i年预期的企业自由现金流量；
i
F：预测期末年预期的企业自由现金流量；
n
r：折现率（此处为加权平均资本成本，WACC）；
n：预测期；
i：预测期第 i年。
其中，企业自由现金流量计算公式如下：
企业自由现金流量=息前税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增加额-摊销方法差异影响的现金流
其中，折现率（加权平均资本成本，WACC）计算公式如下：
E D
WACCK K(1T)
e
ED
d
ED
其中：K：权益资本成本；
e
K：付息债务资本成本；
d
E：权益的市场价值；
D：付息债务的市场价值；
T：所得税率。
其中，权益资本成本采用资本资产定价模型（CAPM）计算。计算公式如下：
K RR βR
e f PM c
其中：R：无风险利率；
f
R：市场风险溢价；
PM
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β：权益的系统风险系数；
R：企业特定风险调整系数。
c
(2)溢余资产价值
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日
后企业自由现金流量预测不涉及的资产。评估基准日，被评估单位没有溢余资产。
(3)非经营性资产、负债价值
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。
2.付息债务价值
付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。本
次评估，被评估单位的付息债务为短期借款，已经核算的账面值作为评估值。
(二)资产基础法
1.流动资产
评估范围内的流动资产主要包括货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款。
(1)货币资金
包括现金和银行存款，通过现金盘点、核实银行对账单、银行函证等，以核实后的价值确定评估值。
(2)各种应收款项
在核实无误的基础上，根据每笔款项可能收回的数额确定评估
值。对于有充分理由相信全都能收回的，按全部应收款额计算评估值；
对于很可能收不回部分款项的，在难以确定收不回账款的数额时，借助于历史资料和现场调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，按照账龄分析法，估计出这部分可能收不回的款项，作为风险损失扣除后计算评估值；对于有确凿根据表明无法收回的，按零值计算；账面上的“坏账准备”科目按零值计算。
(3)预付账款
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根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值。对于能够收回相应货物的或权利的，按核实后的账面值作为评估值。
2.长期股权投资
纳入本次范围的长期股权投资为控股子公司。采用企业价值估值的方法对被投资单位进行整体评估，并按估值后的股东全部权益乘以股权比例确定基准日价值。若被投资单位评估值为负值，按零值确认长期股权投资评估值。
评估人员收集了被投资单位的营业执照、章程、验资报告、审计报告、财务报表等资料，根据收集资料的情况，确定本次评估采用收益法和资产基础法对长期股权投资单价进行评估。
3.机器设备
根据各类设备的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，主要采用成本法评估，部分采用市场法评估。
(1)成本法
成本法计算公式如下：
评估值=重臵全价×综合成新率
①重臵全价
对于需要安装的设备，重臵全价一般包括：设备购臵价、运杂费、安装工程费等；对于不需要安装的设备，重臵全价一般包括：设备购臵价和运杂费。设备重臵全价计算公式如下：
需要安装的设备重臵全价=设备购臵价+运杂费+安装工程费-购
臵价中可抵扣的增值税
不需要安装的设备重臵全价=设备购臵价+运杂费-购臵价中可抵
扣的增值税
A.购臵价
对于大型关键设备，主要是通过向生产厂家评估评估基准日市场价格，或参考评估基准日近期同类设备的合同价确定购臵价；对于小型设备主要是通过查询评估基准日的市场报价信息确定购臵价；对于没有市场报价信息的设备，主要是通过参考同类设备的购臵价确定。
B.运杂费
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运杂费是指设备在运输过程中的运输费、装卸搬运费及其他有关的各项杂费。运杂费计算公式如下：
运杂费=设备购臵价×运杂费率
如果设备购臵价中包含上述费用，则不单独计算该项费用。
C.安装工程费
安装工程费参照决算资料及《资产评估常用参数手册》中的安装调试费率确定安装工程费用。
如果设备购臵价中包含上述费用，则不单独计算该项费用。
对于运输设备，按照评估基准日的市场价格，加上车辆购臵税、牌照费等其它合理费用确定其重臵全价。运输设备重臵全价计算公式如下：
重臵全价=购臵价+购臵价×10%/（1+17%）+牌照费-购臵价中可抵扣的增值税
②综合成新率的确定
通过对设备（仪器）使用情况（工程环境、保养、外观、开机率、完好率）的现场考察，查阅必要的设备（仪器）运行、事故、检修、性能考核等记录进行修正后予以确定。
A.对于电子设备、空调设备等小型设备，主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率；对于大型的电子设备还参考其工作环境、设备的运行状况等来确定其综合成新率。计算公式如下：
综合成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%B.对于车辆，主要依据国家颁布的车辆强制报废标准，以车辆行驶里程、使用年限两种方法根据孰低原则确定理论成新率，然后结合现场勘查情况进行调整。计算公式如下：
使用年限成新率=尚可使用年限／（已使用年限+尚可使用年限）×100%
行驶里程成新率=（规定行驶里程-已行驶里程）／规定行驶里程×100%
③评估值的确定
评估值=重臵全价×综合成新率
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(2)市场法
对于部分电子设备和待报废设备，按照评估基准日的二手市场价格或废品价格，采用市场法进行评估。
4.其他无形资产
其他无形资产是盛世骄阳所购臵的办公软件等计算机软件和购
臵的影视剧版权，其中计算机软件共 6个，影视剧版权共 1,101个。
根据其他无形资产的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条
件，分别按如下方法进行评估，具体如下：
(1)对于评估基准日市场上有销售的外购软件，按照评估基准日的市场价格作为评估值；
(2)对于评估基准日市场上有销售但版本已经升级的外购软件，按照评估基准日的市场价格扣减软件升级费用后作为评估值；
(3)对《繁霜似锦》等 82本剧本版权和 397部数字音乐录音制品
版权采用市场法进行评估；
(4)对其他信息网络传播权采用收益法进行评估。
对委估的影视剧版权采用发行模式和运营模式进行评估，两种模式评估值的和即为委估影视剧版权的评估值。
运营模式下，影视剧是以各种不同的组合、以广告收入、点播收入或合作分成收入的形式对盛世骄阳的收入做出贡献，每个影视剧对收入的贡献已无法单独量化。故在运营模式下计算得出的评估值为所有可以参加运营模式的影视作品评估值的总和。
①发行模式
A.首轮发行
a.根据盛世骄阳的发行模式，新剧的首轮销售期为二年（即首次发行的授权期），根据近几年采购的大型影视剧的发行金额，首轮销售金额一般为采购金额的70%左右。
b.折现率的确定
折现率是将未来的收益折算为现值的系数，它体现了资金的时间价值。此次评估采用国际通用的社会平均收益率模型来估测评估中适用的折现率。
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折现率=无风险报酬率+风险报酬率
无风险报酬率
国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑付的风险很小，可以忽略不计，本次评估以国债收益率作为无风险收益率。
风险报酬率
影响风险报酬率的因素包括市场风险、资金风险和管理风险。根据无形资产的特点和目前评估惯例，各个风险系数的取值范围在
0%-10%之间，具体的数值根据测评表求得。
B.片库发行
经过首轮发行以后，影视剧则以影视剧库的模式打包销售，定价一般会根据影视剧的规模和点击率确定为 500元~2,000元/集（含税），授权时间一般为二年。根据委估影视剧版权的剩余使用年限确定片库发行的轮数。
②运营模式
运营模式下，影视剧是以各种不同的组合、以广告收入、点播收入或合作分成收入的形式对盛世骄阳的收入做出贡献，每个影视剧对收入的贡献已无法单独量化。故在运营模式下计算得出的评估值为所有可以参加运营模式的影视作品评估值的总和。
A.评估模型
收益现值法对委托评估对象评估的基本公式为：
n F
V
 i
(1
r)i
i1
其中：V：委托评估对象的评估价值；
F：被评估单位未来年度的运营模式的收入额；
i
：委托评估对象销售收入分成率；
r：折现率；
n：预测期；
i：预测期第 i年。
B.未来收益年期的确定
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根据委估影视剧版权剩余年限确定未来收益年期。
C.销售收入分成率的确定
我们认为被评估单位资本结构与同行业的上市公司应有相同或
相似的地方。为此，我们选取了多家所属相关行业的上市公司作为
对比公司，然后参考这些上市公司的资本结构，估算收入分成率。
D.折现率的确定
折现率是将未来的收益折算为现值的系数，它体现了资金的时间价值。此次评估采用国际通用的社会平均收益率模型来估测评估中适用的折现率。
5.长期待摊费用
长期待摊费用核算的是租赁房屋的装修费用。在清查核实工作的基础上，长期待摊费用按照评估基准日时所存在的、且与其他评估对象不存在重复的资产和权利的价值来进行评估。对于尚存资产或权利的价值难以准确计算的某些预付性质和性质特殊的长期待摊费用等，可按其账面余额计算评估值。
6.递延所得税资产
对计提坏账准备、无形资产摊销差异而产生的可抵减时间性差异影响所得税的金额，以经核实后账面值确认评估值。
7.负债
关于流动负债中的短期借款、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、其他应付款、一年内到期的非流动负债的评估，我们根据企业提供的各项目明细表，对账面值进行了核实，
以核实后的账面值确定评估值。
八、评估程序实施过程和情况
评估人员于 2014年 11月 15日至 2015年 3月 13日对评估对象涉及的资产和负债实施了评估。主要评估程序实施过程和情况如下：
(一)接受委托
2014年 11月 15日，我公司与委托方就评估目的、评估对象和评估范围、评估基准日等评估业务基本事项，以及各方的权利、义务等
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达成协议，并与委托方协商拟定了相应的评估计划。
(二)前期准备
1.拟定评估方案
2.组建评估团队
3.实施项目培训
(1)对被评估单位人员培训
为使被评估单位的财务与资产管理人员理解并做好资产评估材
料的填报工作，确保评估申报材料的质量，我公司准备了《资产评估企业培训材料》，对被评估单位相关人员进行了培训，并派专人对资产评估材料填报中碰到的问题进行解答。
(2)对评估人员培训
为了保证评估项目的质量和提高工作效率，贯彻落实拟定的《资产评估操作方案》，我公司对项目团队成员以《资产评估操作方案》为主讲解了项目的经济行为背景、评估对象涉及资产的特点、评估技术思路和具体操作要求等。
(三)现场调查
评估人员于 2014年 11月 15日至 2015年 3月 13日对评估对象涉及的资产和负债进行了必要的清查核实，对被评估单位的经营管理状况等进行了必要的尽职调查。
1.资产核实
(1)指导被评估单位填表和准备应向评估机构提供的资料
评估人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清
查的基础上，按照评估机构提供的“资产评估申报表”及其填写要求、资料清单等，对纳入评估范围的资产进行细致准确的填报，同时收集准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况的文件资料等。
(2)初步审查和完善被评估单位填报的资产评估申报表
评估人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体资产的详细状况，然后仔细审查各类“资产评估申报表”，检查有无填项不全、错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资料，检查
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“资产评估申报表”有无漏项等，同时反馈给被评估单位对“资产评估申报表”进行完善。
(3)现场实地勘查
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，评估人员在被评估单位相关人员的配合下，按照资产评估准则的相关规定，对各项资产进行了现场勘查，并针对不同的资产性质及特点，采取了不同的勘查方法。
(4)补充、修改和完善资产评估申报表
评估人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关人员充分沟通，进一步完善“资产评估申报表”，以做到：账、表、实相符。
(5)查验产权证明文件资料
评估人员对纳入评估范围的车辆等资产的产权证明文件资料进
行查验，对权属资料不完善、权属不清晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文件。
2.尽职调查
评估人员为了充分了解被评估单位的经营管理状况及其面临的
风险，进行了必要的尽职调查。尽职调查的主要内容如下：
(1)被评估单位的历史沿革、主要股东及持股比例、必要的产权
和经营管理结构；
(2)被评估单位的资产、财务、生产经营管理状况；
(3)被评估单位的经营计划、发展规划和财务预测信息；
(4)评估对象、被评估单位以往的评估及交易情况；
(5)影响被评估单位生产经营的宏观、区域经济因素；
(6)被评估单位所在行业的发展状况与前景；
(7)其他相关信息资料。
(四)资料收集
评估人员根据评估项目的具体情况进行了评估资料收集，包括直接从市场等渠道独立获取的资料，从委托方、被评估单位等相关当事方获取的资料，以及从政府部门、各类专业机构和其他相关部门获取的资料，并对收集的评估资料进行了必要分析、归纳和整理，形成评
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定估算的依据。
(五)评定估算
评估人员针对各类资产的具体情况，根据选用的评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成了初步评估结论。项目负责人对各类资产评估初步结论进行汇总，撰写并形成评估报告草稿。
(六)内部审核
根据我公司《资产评估业务流程管理办法》规定，项目负责人在完成评估报告草稿一审后形成评估报告初稿并提交公司内部审核，公司内部审核包括部门经理二级审核、公司内核委三级审核。项目负责人在内部审核完成后，形成评估报告征求意见稿并提交客户征求意
见，根据反馈意见进行合理修改后形成评估报告正式稿并提交委托
方。
九、评估假设
本评估报告分析估算采用的假设条件如下：
(一)一般假设
1、假设评估基准日后被评估单位持续经营；
2、假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济和社会环境无重大变化；
3、假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策无重大变化；
4、假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等评估基准日后不发生重大变化；
5、假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其职务；
6、假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；
7、假设评估基准日后无不可抗力对被评估单位造成重大不利影响。
(二)特殊假设
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1、假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致；
2、假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前保持一致；
3、假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出；
本评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，当上述假设条件发生较大变化时，签字注册资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
十、评估结论
北京中企华资产评估有限责任公司受皇氏集团股份有限公司的
委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，采用收益法、资产基础法，按照必要的评估程序，对北京盛世骄阳文化传播有限公司的股东全部权益在2014年12月31日的市场价值进行了评估。根据以上评估工作，得出如下评估结论：
(一)收益法评估结果
北京盛世骄阳文化传播有限公司评估基准日总资产账面价值为
77,769.79万元，总负债账面价值为 54,651.64万元，净资产账面价值为 23,118.14万元。
收益法评估后的股东全部权益价值为 77,844.27万元，增值额为
54,726.13万元，增值率为236.72%。
(二)资产基础法评估结果
北京盛世骄阳文化传播有限公司的总资产评估基准日账面价值
为 77,769.79万元，评估价值为 80,768.33万元，增值额为 2,998.55万元，增值率为3.86%；总负债账面价值为 54,651.64万元，评估价值为
54,651.64万元，无评估增值；净资产账面价值为 23,118.14万元，净资产评估价值为 26,116.69万元，增值额为 2,998.55万元，增值率为
12.97%。
资产基础法具体评估结果详见下列评估结果汇总表：
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资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2014年12月31日 金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目||账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|||A|B|C=B-A|D=C/A*100|
|1|一、流动资产|26,879.65|26,879.65|0.00|0.00|
|2|二、非流动资产|50,890.14|53,888.68|2,998.55|5.89|
|3|其中：长期股权投资|150.00|172.13|22.13|14.75|
|4|投资性房地产|0.00|0.00|0.00||
|5|固定资产|171.29|237.85|66.56|38.86|
|6|在建工程|0.00|0.00|0.00||
|7|无形资产|47,914.59|50,824.44|2,909.86|6.07|
|8|其他非流动资产|2,654.26|2,654.26|0.00|0.00|
|9|资产总计|77,769.79|80,768.33|2,998.55|3.86|
|10|三、流动负债|54,651.64|54,651.64|0.00|0.00|
|11|四、非流动负债|0.00|0.00|0.00||
|12|负债总计|54,651.64|54,651.64|0.00|0.00|
|13|净资产(所有者权益)|23,118.14|26,116.69|2,998.55|12.97|

(三)评估结论
收益法评估后的股东全部权益价值为 77,844.27万元，资产基础法评估后的股东全部权益价值为 26,116.69万元，两者相差 51,727.58万
元，差异率为198.06%。
1、资产基础法的评估结果主要为盛世骄阳现有单项资产价值简单加总的反映，而收益法是把企业作为一个有机整体，以企业整体获利能力来体现股东全部权益价值；
2、收益法是在分析考虑了被评估单位竞争实力、盈利能力、未来发展潜力等各项因素的基础上将其未来预期收益折现后得到被评
估单位的股东权益价值。而未来预期获利能力是一个企业价值的核心所在，从未来预期收益折现途径求取的企业价值评估结论便于为投资者进行投资预期和判断提供参考。
3、盛世骄阳为轻资产、文化影视传媒企业，版权资源丰富，国产电视剧独家版权数量行业第一，竞争优势明显，预计其盈利能力较强，收益法的评估结论具有更好的合理性。
因此，经综合分析认为收益法的评估结果更加适用，故此次评估
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取收益法评估值作为最终的评估结论。
根据上述分析，本评估报告评估结论采用收益法评估结果，即：北京盛世骄阳文化传播有限公司的股东全部权益价值评估结果为
77,844.27万元。
十一、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执
业水平和能力所能评定估算的有关事项：
1、资产权利受限事项
(1)2014年 5月 29日，皇氏集团与徐蕾蕾签订股权投资协议，皇氏集团投资 5,000万元作为收购盛世骄阳的预付款，徐蕾蕾以持有盛世骄阳20%的股权向皇氏集团提供质押担保，同时提供连带责任保
证。
(2)盛世骄阳、杭州银行股份有限公司于 2014年 6月 26日签订《借款合同》（合同编号：147C110201400003），借款金额为 2,000万元整；
2014年 7月 1日签订《借款合同》（合同编号：147C110201400004），借款金额为 1,000万元整；2014年 7月 11日签订《借款合同》（合同编号：147C110201400006），借款金额为 2,000万元整；借款期限均为一年。盛世骄阳以自有的应收账款余额作为质押担保，质押物清单、质押金额如下表所示：
金额单位：人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|登记部门|宗地名称|应收金额|到期日|
|1|人民银行征信中心|湖南一麓天泽文化传播有限责任公司|2,300.00|2015-7-10|
|2|人民银行征信中心|江阴迪博动漫科技有限公司|1,500.00|2015-7-10|
|3|人民银行征信中心|深圳市迅雷网络技术有限公司|1,284.436|2015-7-10|

2014年 10月 28日，盛世骄阳与湖南一麓天泽文化传播有限责任公司签署《<安徽湖南湖北骄阳剧场广告合作协议>之解除协议》，协议约定：双方于原协议项下尚未履行的部分自本协议签署之日终止履
行；双方已经相互履行的原协议部分，任何一方不得向另一方主张恢
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复原状、返回或赔偿；双方因原协议而对另一方应负担之责任、义务均应于本协议签署之日终止；双方因原协议而对另一方享有之任何债权、追索权或其他权利主张均应于本协议签署之日自动消灭。
截至评估基准日，上述应收账款余额为：
金额单位：人民币万元
||||
|-|-|-|
|序号|单位名称|应收金额|
|1|江阴迪博动漫科技有限公司|1,500.00|
|2|深圳市迅雷网络技术有限公司|871.43|

(3)盛世骄阳、杭州银行股份有限公司于 2014年 7月 1日签订《借款合同》（合同编号：147C132201400001），借款金额为 1,000万元整；
借款期限为一年，从 2014年 7月 1日至 2015年 6月 30日。盛世骄阳以杭州银行人民币定期存单作为质押，定期存单金额为 1,000万元。
(4)盛世骄阳、杭州银行股份有限公司于 2014年 7月 11日签订《借款合同》（合同编号：147C110201400006），借款金额为 2,000万元整；
借款期限为一年。盛世骄阳以自有《枪声背后》等 87部影视作品（采购金额合计 10,001.21万元）信息网络传播权作为质押担保。
(5)盛世骄阳、北京海淀科技企业融资担保有限公司签订《委托担保协议书》（合同编号：HKD3014464-01），北京海淀科技企业融资担保有限公司为盛世骄阳向北京银行股份有限公司和平里支行借款 2,000万提供连带责任保证担保，盛世骄阳以自有应收包括（但不限于）华数传媒网络有限公司、飞狐信息技术（天津）有限公司、合一信息技术（北京）有限公司的影视剧应收账款余额质押给北京海淀科技企业融资担保有限公司，作为以上担保的反担保。
(6)附带追索权的应收账款转让
盛世骄阳与远东国际租赁有限公司（以下简称“远东国际”）与 2014年 12月签订了《有追索权保理合同》（合同编号：
IFELC14F290935-F-01，以下简称“保理合同”），远东国际向盛世骄阳提供保理融资。
①盛世骄阳将自有的应收北京爱奇艺科技有限公司等公司的应
收账款余额（合计 40,985,350.00元）转让给远东国际；
②为保障远东国际权利，盛世骄阳与远东国际与 2014年 12月签
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署了《信息网络传播权许可使用协议》（编号：IFELC14F290935-C-01），盛世骄阳同意无偿将自己持有的《结婚的秘密》等 77部影视版权的信息网络传播权，在触发下列事件之一的情况下许可给远东国际使
用：
A.保理合同项下盛世骄阳未履行支付任何一笔回收款或盛世骄
阳未跟进保理合同约定向远东国际支付任何一笔回购款；
B.盛世骄阳未履行保理合同项下的其他义务；
C.盛世骄阳未履行本协议下任何义务。
(7)截至评估基准日，盛世骄阳在招商银行北京东直门支行人民币活期结算账户121909191610502，处于冻结状态，冻结依据：（2014）
东民（知）初字第 08225-1号，冻结金额 15,840,000.00元。评估基准
日，该账户金额为 15,102,307.36元。截至评估报告日，该账户已解除冻结。
(8)根据北京惠通恒业投资中心（有限合伙）（以下简称“惠通恒业”）与盛世骄阳签署的协议，截止 2014年 12月 15日，惠通恒业的 5,500万元资金由盛世骄阳用以支付相关版权费，该笔资金的资金占
用费 950万元，共计人民币 6,450万元，盛世骄阳应于 2015年 4月 17日前偿还，同时约定如延期偿还本金 5,500万元按实际用款时间以每年百分之十七的资金占用费率支付资金占用费，盛世骄阳用以下影视作品的信息网络传播权作为质押担保。
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|对方单位|节目名称|节目数量（集）|授权开始日期|授权结束日期|
|1|永康映林影视文化有限公司|东江英雄刘黑仔|40|2015/1/5|2020/1/5|
|2|诸暨长城影视发行制作有限公司|隋唐英雄5|60|2015/2/20|2023/2/20|
|3|永康映林影视文化有限公司|战魂|31|2015/2/2|2020/2/2|
|4|永康映林影视文化有限公司|大刀记|57|2015/1/17|2020/1/17|
|5|山东影视制作有限公司|老农民|60|2014/12/23|2024/12/22|
|6|上海尚世影业有限公司|谈判冤家|35|2014/10/1|2021/9/30|

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|序号|对方单位|节目名称|节目数量（集）|授权开始日期|授权结束日期|
|7|北京观文文化传媒有限公司|少林寺传奇藏经阁|63|2014/11/7|2024/11/17|
|8|北京观文文化传媒有限公司|马向阳下乡记|40|2014/9/18|2022/9/17|
|9|浙江华策影视股份有限公司|翠兰的爱情|30|2014/9/14|2019/9/13|

评估时未考虑上述资产权利受限情况对本次评估结论可能产生
的影响。
2、截至评估基准日，盛世骄阳有 36项诉讼事项，其中 2项作为被告涉及金额 1,620.90万元，其余盛世骄阳均为原告，主要为对相关方的版权侵权行为主张权利。盛世骄阳作为被告的案件中东阳福添影视有限公司（以下简称“东阳福添”）诉盛世骄阳案件涉及金额 1,584万元。截止评估报告日已经二审判决，东阳福添的诉讼请求被驳回，因该案冻结的盛世骄阳在招商银行北京东直门支行人民币活期结算
账户 121909191610502已经解除冻结。
3、无形资产摊销方法
(1)盛世骄阳对《繁霜似锦》等 82本剧本版权、397部数字音乐录音制品和外购的办公软件采用直线法进行摊销；
(2)对其他互联网发行和自营的影视版权采用双倍余额递减法进
行摊销。
4、未评估的账外可辨认无形资产
(1)盛世骄阳拥有外观设计专利单屏点播一体机（A型）（专利号：ZL201330056873.0、专利申请日：2013年 3月 8日）和单屏点播一体机（B型）（专利号：ZL201330056872.6、专利申请日：2013年 3月 8日），上述外观专利产品用于正版影视信息的展示与节目播放。由于盛世骄阳未将上述专利纳入财务系统核算，也没有实际应用该专利产品，且未来无应用该专利的计划，故本次评估未将上述外观专利纳入评估范围；
(2)盛世骄阳未纳入财务系统核算的商标资产共 36个，详情如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|注册号|注册有效期限|核定使用商品|
|1|8523111|2011.08.07-2021.08.06|第28类|

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|-|-|-|-|
|序号|注册号|注册有效期限|核定使用商品|
|2|8523112|2011.09.07-2021.09.06|第35类|
|3|8523113|2011.08.07-2021.08.06|第9类|
|4|8523266|2013.09.07-2023.09.06|第38类|
|5|8523267|2011.08.07-2021.08.06|第41类|
|6|8523268|2011.08.07-2021.08.06|第42类|
|7|8523270|2013.05.07-2023.05.06|第9类|
|8|10599216|2013.08.07-2023.08.06|第16类|
|9|10545851|2013.12.28-2023.12.27|第9类|
|10|10599185|2013.05.07-2023.05.06|第41类|
|11|10599190|2013.05.07-2023.05.06|第41类|
|12|10599184|2013.05.07-2023.05.06|第42类|
|13|10607964|2013.08.07-2023.08.06|第16类|
|14|10607954|2013.08.07-2023.08.06|第16类|
|15|10540953|2013.05.14-2023.05.13|第16类|
|16|10540938|2013.05.14-2023.05.13|第16类|
|17|10545854|2013.09.07-2023.09.06|第16类|
|18|10607960|2014.03.28-2024.03.27|第9类|
|19|10540943|2013.05.14-2023.05.13|第16类|
|20|10599221|2013.07.21-2023.07.20|第16类|
|21|10599191|2013.05.07-2023.05.06|第35类|
|22|10599186|2013.05.07-2023.05.06|第35类|
|23|10607965|2014.03.28-2024.3.27|第9类|
|24|10599192|2013.05.07-2023.05.06|第16类|
|25|10599188|2013.05.07-2023.05.06|第9类|
|26|10607955|2014.03.28-2024.03.27|第9类|
|27|10599193|2013.05.07-2023.05.06|第9类|
|28|10540954|2013.09.21-2023.09.20|第9类|
|29|10540939|2013.09.21-2023.09.20|第9类|
|30|10540944|2013.09.21-2023.09.20|第9类|
|31|10607969|2013.08.07-2023.08.06|第16类|
|32|10599189|2013.05.07-2023.05.06|第42类|
|33|10607959|2013.08.07-2023.08.06|第16类|
|34|10607970|2014.03.28-2024.03.27|第9类|
|35|11497586|2014.01.21-2014.02.20|第41类|
|36|10599187|2013.05.07-2023.05.06|第16类|

因上述商标均不是国内驰名商标，故本次评估未将上述商标纳入
评估范围；
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北京盛世骄阳文化传播有限公司全部股权并募集配套资金项目评估报告
(3)盛世骄阳拥有软件著作权 17项取得方式均为原始取得，具体情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|证书号|软件名称|登记号|登记时间|
|1|软著登字第0235692号|代理商管理系统V1.0|2010SR047419|2010-09-09|
|2|软著登字第0235695号|运营支持后台系统V1.0|2010SR047422|2010-09-09|
|3|软著登字第0236130号|网络内容传输系统V1.0|2010SR047857|2010-09-09|
|4|软著登字第0235700号|网吧影视系统V1.0|2010SR047427|2010-09-09|
|5|软著登字第0247007号|盛世骄阳流媒体服务软件V1.0|2010SR058734|2010-11-04|
|6|软著登字第0247008号|盛世骄阳职能播放软件V1.0|2010SR058735|2010-11-04|
|7|软著登字第0504637号|普惠计划维权代理商管理系统V1.0.0|2012SR136601|2012-12-28|
|8|软著登字第0518911号|媒体资源管理系统V1.0.0|2013SR013149|2013-02-16|
|9|软著登字第0518914号|工作流管理系统V1.0.0|2013SR013152|2013-02-16|
|10|软著登字第0546039号|KTV正版影视管理平台2.0.0|2013SR040277|2013-05-03|
|11|软著登字第0578969号|骄阳影视发行平台软件V1.0|2013SR073207|2013-07-25|
|12|软著登字第0579016号|节目联合发行平台软件V1.0|2013SR073254|2013-07-25|
|13|软著登字第0578974号|节目信息登记管理件V1.0|2013SR073212|2013-07-25|
|14|软著登字第0578984号|数字版权交易系统V1.0|2013SR073222|2013-07-25|
|14|软著登字第0578991号|数字视频版权认证平台软件V1.0|2013SR073229|2013-07-25|
|16|软著登字第0578874号|影视发行更新系统V1.0|2013SR073112|2013-07-25|
|17|软著登字第0611634号|CRM客户管理系统2.0.0|2013SR105881|2013-10-08|

5、2014年 12月 22日，盛世骄阳投资成立的子公司：天津骄阳盛世文化传播有限公司取得天津市工商行政管理局颁发的营业执照，注册号为120193000097740，注册资本：壹仟万元人民币，法定代表人：徐蕾蕾，经营范围：文艺创作服务；会议服务；展览展示服务；广告；
版权代理服务；计算机软件技术开发、咨询、服务、转让（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至评估基准日，盛世骄阳尚未对天津骄阳盛世文化传播有限公
司实际出资，且天津骄阳盛世文化传播有限公司尚未实际经营，故本
次评估未对天津骄阳盛世文化传播有限公司进行评估。
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6、瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告《北京盛世骄阳文化传播有限公司审计报告》，报告号：瑞华审字
[2015]48050005号，报告日期：2015年 3月 6日。
7、中国人民银行于 2015年 3月 1日调整了金融机构人民币存、贷款基准利率，评估基准日所执行的贷款利率与调整后的贷款利率如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|种类|一年以内（含一年）|一至五年（含五年）|五年以上|
|调整前|5.60%|6.00%|6.15%|
|调整后|5.35%|5.75%|5.90%|

本次评估，未考虑贷款利率调整对评估结果的影响。
8、敏感性分析结果披露
对评估参数的估计客观上存在一定的不确定性。经分析比较，确定主营业务收入、主营业务成本和折现率为敏感性因素，敏感性计算具体结果如下表：
金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|波动幅度||主营业务收入|||||
|||-10.00%|-5.00%|0.00%|5.00%|10.00%|
|折现率|-10.00%|43,585.64|68,577.84|93,570.05|118,562.26|143,554.46|
||-5.00%|38,013.44|61,643.76|85,274.08|108,904.40|132,534.72|
||0.00%|33,031.88|55,438.08|77,844.27|100,250.47|122,656.67|
||5.00%|28,555.68|49,855.80|71,155.92|92,456.03|113,756.15|
||10.00%|24,515.11|44,811.05|65,107.00|85,402.94|105,698.88|

金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|波动幅度||主营业务成本|||||
|||-10.00%|-5.00%|0.00%|5.00%|10.00%|
|折现率|-10.00%|122,717.17|108,143.61|93,570.05|78,996.49|64,422.94|
||-5.00%|112,846.92|99,060.50|85,274.08|71,487.66|57,701.24|
||0.00%|104,001.83|90,923.05|77,844.27|64,765.50|51,686.72|
||5.00%|96,034.43|83,595.17|71,155.92|58,716.66|46,277.40|
||10.00%|88,824.09|76,965.54|65,107.00|53,248.45|41,389.90|

上述敏感性分析计算仅为揭示评估参数估计的不确定性对评估
值的影响，以及说明评估结论存在的不确定性，供委托方和评估报告
使用者参考，但并不影响评估师基于已掌握的信息资料对相关评估参
数作出的估计判断，也不影响评估结论的成立。
对企业存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在企业委托时、
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北京盛世骄阳文化传播有限公司全部股权并募集配套资金项目评估报告
出具期后事项和或有事项时未作特殊说明而评估人员已履行评估程
序仍无法获知的情况下，评估机构及评估人员不承担相关责任。
评估报告使用者应注意以上特别事项对评估结论产生的影响。
十二、评估报告使用限制说明
(一)本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途；
(二)本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用；
(三)本评估报告系资产评估师依据国家法律法规出具的专业性结论，在评估机构盖章，注册资产评估师签字后，产生法律规定的效
力；
(四)本评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者被披露于公开媒体，需评估机构审阅相关内容，法律、法规规定以及相关当
事方另有约定的除外；
(五)本评估报告所揭示的评估结论仅对评估报告中描述的经济行为有效，评估结论使用有效期为自评估基准日起一年。
十三、评估报告日
本评估报告提出日期为 2015年 3月 13日。
法定代表人：孙月焕
注册资产评估师：王斌录 注册资产评估师：朱树武
北京中企华资产评估有限责任公司
二〇一五年三月十三日
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北京盛世骄阳文化传播有限公司全部股权并募集配套资金项目评估报告
评估报告附件
附件一、经济行为文件；
附件二、委托方和被评估单位法人营业执照复印件；
附件三、评估对象涉及的主要权属证明资料；
附件四、委托方和相关当事方的承诺函；
附件五、签字注册资产评估师的承诺函；
附件六、北京中企华资产评估有限责任公司资产评估资格证书
复印件；
附件七、北京中企华资产评估有限责任公司证券业资质证书复
印件；
附件八、北京中企华资产评估有限责任公司营业执照副本复印
件；
附件九、北京中企华资产评估有限责任公司评估人员资格证书
复印件；
附件十、资产评估业务约定书。
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注册资产评估师承诺函
皇氏集团股份有限公司：
受你单位的委托，我们对贵公司拟发行股份购买北京盛世骄阳文化传播有限公司股权所涉及的北京盛世骄阳文化传播有限公司股东
全部权益的市场价值，以 2014年 12月 31日为基准日进行了评估，形成了资产评估报告。在本报告中披露的假设条件成立的前提下，我们承诺如下：
一、具备相应的执业资格；
二、评估对象和评估范围与评估业务约定书的约定一致；
三、对评估对象及其所涉及的资产进行了必要的核实；
四、根据资产评估准则和相关评估规范选用了评估方法；
五、充分考虑了影响评估价值的因素；
六、评估结论合理；
七、评估工作未受到干预并独立进行。
注册资产评估师：王斌录
注册资产评估师：朱树武
年 月 日