江西华伍制动器股份有限公司
关于非公开发行股票申请文件
反馈意见之补充回复
中国证券监督管理委员会：
贵会出具的《江西华伍制动器股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见》（《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》152504号），江西华伍制动器股份有限公司（以下简称“华伍股份”、“上市公司”、“公司”、“申请人”或“发行人”）已会同保荐机构及其他各中介机构严格按照反馈意见的要求，对该反馈意见进行了认真讨论、核查，对反馈意见中所有提到的问题逐项进行了书面说明并向贵会提交了书面回复。
根据贵会对所提交的书面材料的补充反馈问题，公司会同保荐机构对相关问题进行了进一步核查，对贵会的反馈意见答复如下，请审核。
说明：如无特别说明，本补充回复报告中所用的术语、名称、简称，除特别说明外与本次非公开发行A股股票预案中的相同。
问题一、前次募集资金的使用进度情况
【回复】
（一）募集资金投资项目的资金使用进度
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|首次披露项目达到预定可使用状态日期|
|2011年12月|
|2011年12月|
|2012年8月|
|2011年5月|
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注：年产5万台工业制动器技术升级及产业化扩建项目以下简称“5万台募投项目”；
年产3.5万台（套）风电设备制动装置产业化建设项目以下简称“3.5万台募投项目”
（二）进度延迟项目的相关情况
对进度延迟的项目，具体情况及原因分析如下：
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|项目名称|承诺完成时间|实际完成时间|延迟的程度和原因|
|年产3.5万台（套）风电设备制动装置产业化建设项目|2011年12月|2012年12月|根据招股说明书及募投项目备案文件（宜市发改工字【2008】109号），该项目 2011 年 12月 完 成 投 资 的73.89%，并达到预定可使用状态，第4年 完 成 投 资 的100%。截止2011年末该项目完成实际投资（不含结余资金 ） 的 比 重 为58.87%，截止 2012|

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|项目名称|承诺完成时间|实际完成时间|延迟的程度和原因|
||||年末该项目完成实际投资（不含结余资金）的比重为91.99%，截止 2013年 7 月该项目完成投资的100%。与招股说明书披露的使用进度存在一定差异，主要原因为2011 年风电行业市场环境较差，发行人对募投项目的投资进度进行了科学规划，力求募集资金使用效益最大化，募集资金使用进度略晚于计划。|
|制动系统及摩擦材料应用工程研究中心项目|2012年8月|2015年12月|根据招股说明书及募投项目备案文件（宜市发改工字【2009】68 号），该项目在 2012 年 8月完成投资。制动系统及摩擦材料应用工程研究中心项目是在原有“江西省工业制动器工程技术研究中心”基础上进行扩充和提升。募集资金到位后，公司为充分利用资源，减少浪费，对原有可用的相关设备进行了修整利用，对研发过程中需要的新设备进行了补充。另外，公司超募资金投资项目“上海研发中心项目”已建设完成并投入使用，由于上海研发中心承担|

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|项目名称|承诺完成时间|实际完成时间|延迟的程度和原因|
||||了部分制动系统及摩擦材料应用研发任务且由于新的研发项目和研发进度未对其配套设备较大幅度提出新的要求，所以没有在设备方面进行大范围的采购和更新。|
|设立合资公司|-|-|根据可行性研究报告，合资公司江西力华新能源科技有限公司的经营范围为：研发、生产及销售新能源装备及配件；新能源项目投资、科技开发、技术咨询、技术服务、技术转让；风电场投资开发与运营，风电工程安装与维护保养；其它高新科技产品及配件研发、生产和销售；相关产品进出口、技术进出口与配套零部件进出口等，该合资公司的主要经营业务包括风电领域、新能源技术领域。该合资公司已于 2012 年 4月设立，并已开展|

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|项目名称|承诺完成时间|实际完成时间|延迟的程度和原因|
||||风电场报批及新能源业务，其中风电场业务由于存在测风、取得各部门选址意见函、风电场地质灾害危险性评估、风电场用地未压覆矿资源备案、风电场工程安全预评价、能源局核准等较多备案或核准手续，尚处于报批阶段，未进入建设期。|

注：超募资金设立合资公司已于2012年4月设立完成，该公司的其中一项主要业务风电场业务由于报批阶段较长，因此对进展情况进行说明。
问题二、年产 5万台工业制动器技术升级及产业化扩建项目实际以 2011年 12月为达到实际预定可使用状态时间，2012年相比 2010年、2011年实现效益未明显增长的原因？
【回复】
（一）公司2010、2011年度业绩主要是在原有设备基础上通过募集资金投入实现的
公司2010、2011年度业绩主要来自于年产 5万台套工业制动器技术升级及产业化扩建项目（2010年、2011年该项目相关产品收入占总收入比重分别为70.18%、70.31%），该项目主要是在原有设备基础上投入募集资金进行技术升级改造，2010年公司上市当年即将该项目募投资金进行了前期投入的置换，前期投入主要为设备、厂房等，募投投入置换金额（不含流动资金）为 5,715.10万元，其中设备置换金额为 1,867.60万元，截止 2010年末该项目总投入（不含流动资金）金额为5,818.67万元，占该项目实际总投入（不含流动资金）的占比
为84.67%。截止2011年末投入基本完成时募投投入资产为 6,277.51万元，其中
设备投入2,430万元。
2011年末，原有设备与新投入设备、新投入该项目资产的具体情况如下：单位：万元
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||募投投入设备|
|净值|原值|
|545.52|2,430.00|

综上，在上市前，公司已经进行了5万台套募投项目主要固定资产、土地的投资，2010年、2011年的业绩主要来自于原有设备基础上的募集资金投入。
（二）年产 5万台套工业制动器技术升级及产业化扩建项目未导致公司产能增加，业绩下滑主要受金融危机的滞后性影响
年产5万台套工业制动器技术升级及产业化扩建项目工业制动器产品（不含液压及电液驱动装置、制动衬垫（直接销售）等产品）的经营情况如下：
单位：万元/万台
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||2012年||2011年||2010年|||
|毛利率|收入|毛利率|收入|毛利率|收入|毛利率|收入|
|41.35%|15,405.56|45.15%|21,064.80|41.95%|21,793.46|45.80%|27,352.21|
|销量|产量|销量|产量|销量|产量|销量|产量|
|31,500|34,149|31,866|39,527|39,790|45,866|42,689|39,376|

从上表可以看出，公司上市以来工业制动器产品收入及毛利率呈下滑趋势，主要原因为：（1）公司上市前，由于产能受限，更多采用外协加工方式满足其产能，上市后年产5万台套工业制动器技术升级及产业化扩建项目为产业技术升级，包括淘汰旧设备及老化设备、生产线自动化改造、部分外协件自产、改进生产流程提升产品质量，以适应大型优质客户（如振华重工、金风科技、西门子等）对生产、产品质量控制等各方面的要求，设计产能相比上市前产能（含液压及电液驱动装置、制动系统技术改造共5.09万台）未有较明显增长。（2）公司传统
工业制动器产品（与5万台套募投项目产品相同）主要为港口机械等行业配套产
品，2008年金融危机发生后，公司所处行业受金融危机的影响相对滞后1-2年，
因此公司所处行业在 2010年业绩开始出现下滑态势，并在 2012-2013年公司传统工业制动器业绩处于较低水平，产销量也呈下滑趋势。
问题三、结合公司上市前后的盈利能力情况，分析说明募集资金对公司净利润的影响。
【回复】
公司业务主要包括工业制动器相关业务（包括募投项目及非募投项目）及金属管件业务，其中工业制动器相关业务在上市前后都为公司主要业务，金属管件业务为公司进行外延式扩张，收购芜湖市金贸流体科技股份有限公司后新增加的业务，公司持股比例为51.22%。
（一）募集资金对公司净利润（合并口径）的影响
公司主营业务与净利润（合并口径）情况如下表1：
表1 单位：万元
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|上市后|||||||
|2015.1-9|2015.1-3|2014|2013|2012|2011|2010|
|40,354.37|10,999.45|51,762.10|38,331.28|3 1,512.36|29,959.63|31,054.04|
|97.94%|76.09%|76.36%|90.68%|98.10%|98.57%|98.74%|
|32,025.35|8,749.24|38,284.93|37,210.09|31,512.36|29,959.63|31,054.06|
|8,329.02|2,250.21|13,477.19|1,121.19|-|-|-|
|15,641.57|4,183.02|19,026.83|15,233.38|1 2,987.46|11,709.40|12,985.23|
|13,463.76|3,542.73|15,456.72|14,968.06|1 2,987.46|11,709.40|12,985.23|
|2,177.81|640.29|3,570.11|265.33|-|-|-|
|38.76%|38.03%|36.76%|39.74%|41.21%|39.08%|41.81%|
|42.04%|40.49%|40.37%|40.23%|41.21%|39.08%|41.81%|
|26.15%|28.45%|26.49%|23.66%|-|-|-|
|4,813.98|926.48|4,108.47|6,611.06|2,405.67|1,274.16|3,355.15|
|5,133.34|1,032.93|4,829.90|6,883.52|2,405.67|1,274.16|3,355.15|

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|-|-|-|-|-|-|-|
|2,803.60|782.49|2,382.34|2,410.37|2,370.73|-|-|
|58.24%|84.46%|57.99%|36.46%|98.55%|-|-|
|2,010.38|143.99|1,726.13|4,200.69|34.94|1,274.16|3,355.15|

注：2013年、2014年、2015年1-3月主营业务收入占比相对较低，主要原因为公司当年存在部分贸易业务收入，扣除贸易业务收入后，2013年、2014年、2015年1-3月主营业务收入占比分别为97.88%、97.69%、98.10%。
从上表可以看出，公司在上市后的五年多主营业务收入（合并口径）呈下滑后逐步回升趋势，主营业务毛利率相对稳定，主要原因为公司所处行业为港口机械、冶金等行业配套行业，受 2008年金融危机的滞后性影响，下游行业需求逐步放缓，2010开始传导至公司所处行业，2011年公司业务进入低谷，2012年随着募投项目的实施，公司近三年主营业务收入呈逐步回升趋势，主营产品毛利率相对稳定，近三年经营业绩逐年增加且在宏观经济复杂的情况下相比上市前有所增加，表明公司在国家产业调整的背景下，选择了产业升级的正确战略路径。假如扣除股权激励因素，则公司上市以来（含上市当年 2010年）实现的归属于母公司股东的平均净利润为 4,153.35万元，占上市前一年净利润的88.52%，与上市前一年净利润较为接近。
2012年度、2013年度、2014年度、2015年1-9月，前次募集资金实现的效益占归属于母公司普通股股东的净利润的比例分别为98.55%、36.46%、57.99%、58.24%，2012年以来公司实现的效益中由募投项目贡献的比重较高，累计占比达55.56%。募集资金的运用使得公司继续保持行业的龙头地位，通过募投项目的实施，公司优化了产品结构，风电产品逐步成为公司重要的利润贡献点，且公司通过外延式扩张，逐步渗透到轨道交通制动系统，扩大了主营业务的产品系列，提升了公司的品牌影响力和综合竞争力。
（二）剔除募集资金影响后公司净利润情况
1、公司上市前后各业务与公司合并报表收入及毛利情况
公司上市前后各业务与公司合并报表收入及毛利情况如下表2：
表2 单位：万元
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|2015年1-9月||2015年1-3月||2014年||2013年||2012年||2011年||2010年|||
|收入|毛利|收入|毛利|收入|毛利|收入|毛利|收入|毛利|收入|毛利|收入|毛利|收入|
|24,124.88|9,615.37|6,511.42|2,665.23|26,090.75|10,754.94|21,983.83|9,126.62|16,215.34|6,997.62|21,064.80|8,836.64|21,793.46|9,981.53|27,352.21|
|2,825.50|1,070.64|906.58|341.19|6,190.67|2,395.59|5,774.98|2,184.79|6,109.42|2,573.50|3,365.43|1,385.84|2,005.79|931.17|2,627.06|
|984.43|523.48|316.09|192.06|1,382.55|660.39|1,303.66|621.18|1,253.51|617.84|1,129.37|466.2|1,059.87|493.55|1,169.11|
|1,094.59|595.86|119.96|51.44|1,567.06|638.33|221.9|102.76|279.60|136.65|720.35|300.01|1,272.77|598.91|2,039.87|
|8,329.02|2,177.81|2,250.21|640.29|13,477.19|3,570.11|1,121.19|265.33|-|-|-|-|-|-|-|
|1,479.56|1,081.57|631.07|241.32|247.95|117.00|-|-||-||-||-||
|139.82|121.76|43.39|27.84|683.54|130.47|1,013.81|438.95||-||-||-||
|1,376.57|455.08|220.72|23.65|2,122.41|760.02|6,911.91|2,493.76|7,654.48|2,661.85|3,679.67|720.7|4,922.17|980.08|3,050.20|
|40,354.37|15,641.57|10,999.45|4,183.02|51,762.10|19,026.83|38,331.28|15,233.38|31,512.36|12,987.46|29,959.62|11,709.39|31,054.06|12,985.24|36,238.45|
|1,047.20|50.91|3,456.57|132.85|16,028.22|355.65|3,939.73|411.06|608.72|93.34|435.75|0.78|397.84|260.64|161.40|
|41,401.57|15,692.48|14,456.02|4,315.87|67,790.33|19,382.48|42,271.00|15,644.44|32,121.08|13,080.81|30,395.37|11,710.17|31,451.90|13,245.88|36,399.85|

注1：公司制动衬垫产品分为与工业制动器产品配套和直接销售两部分，毛利率高于母公司整体费用分摊率。募投项目效益测算时因直接销售部分较少，未纳入募投项目效益核算。
注2：工业制动器（两个募投项目）2009年-2011年数据为年产5万台套工业制动器技术升级及产业化扩建项目，是在原有设备基础上通过募集资金实现的（含置换部分），2012年起该项目效益主要为募集资金实现的效益，募投项目效益实际从2012年开始计算。
从上表可以看出，由于受 2008年金融危机的滞后性影响，下游行业需求逐步放缓，2010开始传导至公司所处行业，年产3.5万台（套）风电设备制动装置产业化建设项目延期，致使2011-2012年公司工业制动器（两个募投项目）业务进入较低水平，随着两个募投项目分别在2012年、2013年实际达到预定可使用状态并产生效益，工业制动器（两个募投项目）业务企稳回升。公司非募投业务中液压及电液驱动装置收入规模相比上市前有所增加，毛利额相比上市前有所增加，为公司核心产品工业制动器产品之外的重要配件产品；制动衬垫（直接销售）销售规模较小，毛利额相对稳定；制动系统技术改造业务规模相对较小，由于该业务附加值较高且各订单可比性较弱，毛利额存在一定波动；金属管件业务为子公司相对成熟产品，为公司工业制动器业务之外的重要业务，毛利额占比较高；
其他产品 2013年以前规模较大，主要为子公司江西华伍重工有限公司的油缸业务，由于该业务连年亏损，公司于2013年将该子公司控股权出售。
2、自募投项目计算效益以来公司净利润结构
因公司募投项目效益从2012年开始计算（其中3.5万台募投项目效益从2013年开始计算），自2012年以来公司净利润结构情况如下表3：
其中，子公司按以下简称列示：北京华伍创新科技有限责任公司简称“华伍创新”，江西力华新能源科技有限公司简称“力华新能源”，内蒙古天诚商贸有限责任公司简称“内蒙天诚”，芜湖市金贸流体科技股份有限公司简称“金贸流体”，上海庞丰交通设备科技有限公司简称“上海庞丰”，江西华伍重工有限责任公司简称“华伍重工”。
表3-1 单位：万元
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|||收入|毛利|募投项目分摊明细||||||||营业利润|营业外收支|投资收益|
|||||营业税金及附加|销售费用|管理费用|财务费用|资产减值损失|所得税费用|费用合计|费用分摊率||||
|募投项目|5万台募投项目|15,405.56|6,956.31|129.63|1,681.61|2,183.14|268.74|66.20|256.25|4,585.57|29.77%|2,370.73|82.65|-|
||3.5万台募投项目|809.79|41.31|5.04|65.43|84.95|10.46|2.58|9.97|178.43|22.03%|-137.12|||
|非募投项目|液压及电液驱动装置|6,109.42|2,573.50|50.74|658.23|854.54|105.19|25.91|100.31|1,794.92|29.38%|778.58|||
||制动衬垫-直接销售|1,253.51|617.84|10.41|135.05|175.33|21.58|5.32|20.58|368.28|29.38%|249.57|||
||制动系统技术改造|279.60|136.65|2.32|30.12|39.11|4.81|1.19|4.59|82.15|29.38%|54.50|||
||其他|7,543.39|1,964.33|62.65|812.73|1,055.12|129.88|32.00|123.85|2,216.22|29.38%|-251.89|||
|小计||31,401.27|12,289.94|260.80|3,383.18|4,392.19|540.66|133.19|515.55|9,225.57|29.38%|3,064.37|||
|华伍创新||52.43|52.43|0.19|53.45|131.41|-13.18|0.15|-|172.02||-119.59|||
|力华新能源||-|-|-|-|29.21|-6.57|-|0.01|22.65||-22.65|||
|内蒙天诚|||||||||||||||
|金贸流体|||||||||||||||
|上海庞丰|||||||||||||||
|华伍重工||5,023.32|767.67|-|165.83|679.23|496.05|65.92|-|1,407.03||-639.36|10.28||
|小计||5,075.75|820.10|0.19|219.28|839.85|476.30|66.07|0.01|1,601.70||-781.60|10.28||
|||-4,355.93|-29.24|-|-|-52.43|-|-|-|-52.43||23.19|||
|||32,121.08|13,080.81|261.00|3,602.46|5,179.60|1,016.97|199.26|515.56|10,774.85||2,305.96|92.93|-|
|||49.06%|56.60%||||||||||||

注1：3.5万台募投项目2012年处于投入期，二季度起存在少量试制产品收入，因此从二季度参与费用分摊。该募投效益从2013年开始计算。
注2：2012年度5万台募投项目存在部分可直接归属费用，因此费用分摊率略高。
表3-2 单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||收入|毛利|募投项目分摊明细||||||||营业利润|营业外收支|投资收益|
|||||营业税金及附加|销售费用|管理费用|财务费用|资产减值损失|所得税费用|费用合计|费用分摊率||||
|募投项目|5万台募投项目|16,860.37|6,971.56|121.36|2,010.73|2,439.63|275.21|156.25|147.81|5,150.99|30.55%|1,820.57|-34.71|-921.93|
||3.5万台募投项目|5,123.46|2,155.06|36.88|611.01|741.34|83.63|47.48|44.92|1,565.26|30.55%|589.80|||
|非募投项目|液压及电液驱动装置|5,774.98|2,184.79|41.57|525.65|835.62|94.26|53.52|42.95|1,593.57|27.59%|591.22|||
||制动衬垫-直接销售|1,303.66|621.18|9.38|118.66|188.63|21.28|12.08|9.70|359.74|27.59%|261.44|||
||制动系统技术改造|221.90|102.76|1.60|20.20|32.11|3.62|2.06|1.65|61.23|27.59%|41.53|||
||其他|7,495.37|2,201.03|53.95|682.25|1,084.55|122.34|69.46|55.75|2,068.31|27.59%|132.72|||
|小计||36,779.74|14,236.38|264.74|3,968.51|5,321.88|600.34|340.85|302.77|10,799.10|29.36%|3,437.28|||
|华伍创新||571.54|504.17|19.47|378.69|166.17|-69.56|4.07|4.25|503.09||1.07|||
|力华新能源||3,358.86|298.73|1.62|108.23|30.38|-44.78|54.24|32.83|182.52||116.20|||
|内蒙天诚||1,013.81|438.96|31.60|60.03|62.61|16.93|25.39|61.92|258.48||180.47|-0.01||
|金贸流体||1,142.21|266.29|1.07|42.22|82.69|63.75|2.48|19.11|211.32||54.97|51.50||
|上海庞丰||||||||||-||-|||
|华伍重工||7,428.97|495.49|64.53|255.31|673.74|370.87|-1.43|-|1,363.02||-867.53|-5.74||
|小计||13,515.39|2,003.64|118.29|844.48|1,015.59|337.21|84.75|118.11|2,518.43||-514.79|45.75|-|
|||-8,024.13|-595.58|-|-470.19|-122.33|-|-156.84|-|-749.36||153.78|323.68|4,256.66|
|||42,271.00|15,644.44|383.04|4,342.81|6,215.15|937.56|268.74|420.87|12,568.17||3,076.27|334.72|3,334.73|
|||59.91%|62.46%||||||||||||

注：募投项目存在部分可直接归属费用，因此费用分摊率略高。
表3-3 单位：万元
||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||收入|毛利|募投项目分摊明细||||||||营业利润|营业外收支|投资收益|
|||||营业税金及附加|销售费用|管理费用|财务费用|资产减值损失|所得税费用|费用合计|费用分摊率||||
|募投项目|5万台募投项目|15,764.11|5,964.09|160.56|1,575.23|2,210.77|294.23|33.47|316.81|4,591.07|29.12%|1,373.02|3.29||
||3.5万台募投项目|10,326.64|4,790.85|105.18|1,805.95|1,448.22|192.74|21.92|207.53|3,781.53|36.62%|1,009.32|||
|非募投项目|液压及电液驱动装置|6,190.67|2,395.59|63.05|616.04|868.19|115.55|13.14|124.41|1,800.38|29.08%|595.21|||
||制动衬垫-直接销售|1,382.55|660.39|14.08|137.58|193.89|25.80|2.94|27.78|402.07|29.08%|258.31|||
||制动系统技术改造|1,567.06|638.33|15.96|155.94|219.77|29.25|3.33|31.49|455.74|29.08%|182.59|||
||其他|2,494.57|877.93|25.41|248.24|349.84|46.56|5.30|50.13|725.48|29.08%|152.45|||
|小计||37,725.60|15,327.18|384.25|4,538.98|5,290.68|704.13|80.10|758.15|11,756.28|31.16%|3,570.90|||
|华伍创新||4,220.59|791.19|36.62|480.59|313.89|-37.20|75.69|-18.92|850.67||-59.48|32.55||
|力华新能源||11,924.42|217.20|3.04|29.29|41.04|-25.47|67.43|25.21|140.54||76.66|||
|内蒙天诚||619.56|119.73|7.42|39.47|149.98|1.59|38.32|-7.43|229.35||-109.62|-0.08||
|金贸流体||14,358.23|3,617.79|90.87|615.16|1,275.85|459.87|54.98|144.53|2,641.26||976.53|208.05||
|上海庞丰||247.95|117.00|-|27.60|94.21|-0.98|-7.78|2.51|115.56||1.44|0.40||
|华伍重工||||||||||||-|||
|小计||31,370.75|4,862.91|137.95|1,192.11|1,874.97|397.81|228.64|145.90|3,977.38||885.53|240.92|-|
|||-1,306.01|-807.60|-|-640.00|-110.22|-|-|-|-750.22||-57.38|-|-|
|||67,790.33|19,382.48|522.20|5,091.09|7,055.42|1,101.93|308.75|904.04|14,983.43||4,399.05|244.21|-|
|||69.15%|70.13%||||||||||||

注：3.5万台募投项目存在769.26万元可直接归属销售费用，因此该募投项目费用分摊率较高。
表3-4 单位：万元
||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||收入|毛利|募投项目分摊明细||||||||营业利润|营业外收支|投资收益|
|||||营业税金及附加|销售费用|管理费用|财务费用|资产减值损失|所得税费用|费用合计|费用分摊率||||
|募投项目|5万台募投项目|3,680.49|1,313.93|31.29|340.61|536.43|75.06|-|80.83|1,064.22|28.91%|249.71|40.09||
||3.5万台募投项目|2,830.93|1,351.30|24.07|261.97|412.58|57.73|-|62.18|818.52|28.91%|532.78|||
|非募投项目|液压及电液驱动装置|906.58|341.19|7.71|83.88|132.12|18.49|-|19.91|262.10|28.91%|79.09|||
||制动衬垫-直接销售|316.09|192.06|2.69|29.24|46.06|6.45|-|6.94|91.37|28.91%|100.69|||
||制动系统技术改造|119.96|51.44|1.02|11.09|17.48|2.45|-|2.63|34.67|28.91%|16.77|||
||其他|266.46|31.27|2.27|24.66|38.82|5.43|-|5.85|77.03|28.91%|-45.76|||
|小计||8,120.51|3,281.19|69.04|751.45|1,183.49|165.60|-|178.35|2,347.92|28.91%|933.27|||
|华伍创新||2,516.30|60.83|1.37|117.89|96.71|37.16|-||253.13||-192.30|100.01||
|力华新能源||756.62|29.25|-|35.73|11.88|-5.12|-|-|42.49||-13.24|||
|内蒙天诚||45.57|30.02|0.07|13.53|39.87|0.59|0.04|-|54.10||-24.08|||
|金贸流体||2,389.29|646.88|7.56|123.51|212.46|81.87|-|33.07|458.47||188.41|-1.00||
|上海庞丰||657.45|267.70|-|57.53|249.82|2.45|-|-|309.80||-42.10|0.11||
|华伍重工||||||||||||-|||
|小计||6,365.23|1,034.67|9.00|348.19|610.74|116.95|0.04|33.07|1,117.99||-83.32|99.12|-|
|||-29.72||-|-|-|-|-|-|-||-|-|-|
|||14,456.02|4,315.87|78.03|1,099.64|1,794.22|282.55|0.04|211.42|3,465.90||849.97|139.21|-|
|||80.18%|81.23%||||||||||||

表3-5 单位：万元
||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||收入|毛利|募投项目分摊明细||||||||营业利润|营业外收支|投资收益|
|||||营业税金及附加|销售费用|管理费用|财务费用|资产减值损失|所得税费用|费用合计|费用分摊率||||
|募投项目|5万台募投项目|11,206.58|3,923.87|114.74|1,124.05|1,258.21|197.44|180.93|288.86|3,164.23|28.24%|759.64|766.52|40.24|
||3.5万台募投项目|12,918.30|5,691.50|132.27|1,295.73|1,450.40|227.60|208.56|332.98|3,647.54|28.24%|2,043.96|||
|非募投项目|液压及电液驱动装置|2,825.50|1,070.64|28.93|283.40|317.23|49.78|45.62|72.83|797.79|28.24%|272.85|||
||制动衬垫-直接销售|984.43|523.48|10.08|98.74|110.53|17.34|15.89|25.37|277.96|28.24%|245.52|||
||制动系统技术改造|1,094.59|595.86|11.21|109.79|122.89|19.28|17.67|28.21|309.06|28.24%|286.80|||
||其他|1,506.93|479.58|15.43|151.15|169.19|26.55|24.33|38.84|425.49|28.24%|54.09|||
|小计||30,536.33|12,284.93|312.65|3,062.86|3,428.46|538.00|493.00|787.09|8,622.07|28.24%|3,662.86|||
|华伍创新||653.38|526.22|24.70|268.21|268.87|53.60|-|14.06|629.44||-103.22|100.04||
|力华新能源||782.26|34.04|-|69.00|22.03|-24.10|-71.62|9.69|5.00||29.04|||
|内蒙天诚||140.15|122.10|0.07|28.52|89.44|2.59|0.04|0.36|121.02||1.08|||
|金贸流体||8,329.02|2,177.81|21.26|493.28|944.90|108.19|-63.55|173.10|1,677.18||500.63|466.45||
|上海庞丰||1,945.32|968.44|3.23|147.16|800.05|8.59|-|-|959.03||9.41|0.92||
|华伍重工|||||||||||||||
|小计||11,850.13|3,828.61|49.26|1,006.17|2,125.29|148.87|-135.13|197.21|3,391.67||436.94|567.41||
|||-984.89|-421.07|-|-380.00|-21.79|-|-|-|-401.79||-19.28||-163.82|
|||41,401.57|15,692.48|361.91|3,689.04|5,531.97|686.88|357.87|984.30|11,611.97||4,080.52|1,333.93|-123.58|
|||79.00%|78.27%||||||||||||

公司募投项目核算全部在母公司，各项税金及费用（除可直接归属的费用之外）按照母公司实际发生金额按照收入比例分摊。
（1）合并报表口径净利润结构分析
公司主要业务（合并报表口径）包括募投项目相关业务（效益纳入募投项目核算）、工业制动器配件业务（包括液压及电液驱动装置、制动衬垫（直接销售）等，效益不纳入募投项目核算）、油缸业务及金属管件业务。根据表1，剔除募集资金影响后 2012年至 2015年1-9月归属于母公司股东净利润分别为34.94万元、4,200.69万元、1,726.13万元、2,010.38万元，剔除募集资金后净利润主要为液压及电液驱动装置、制动衬垫（直接销售）、金属管件业务所贡献，各年度呈现一定程度的波动，主要原因为公司 2010年整体搬迁至新厂区、子公司的亏损及处置、子公司的增加（收购）等。具体情况如下：
2012年募投项目实现效益超过公司当年扣非后净利润，主要原因为发行人子公司江西华伍重工有限责任公司油缸业务经营不佳，当年净利润为-629.09万元，江西力华新能源科技有限公司及北京华伍创新科技有限责任公司由于刚成立，当年处于亏损状态，净利润分别为-22.65万元、-119.59万元，子公司的亏损导致募投项目效益高于扣非后净利润。
2013年剔除募集资金影响后净利润较高的主要原因为，2013年公司转让全资子公司华伍重工85%的股权，取得投资收益3,334.73万元，同时当年收购芜湖市金贸流体科技股份有限公司（金属管件业务）、内蒙古天诚商贸有限责任公司（风电维保业务）控股权，当年实现净利润分别为106.47万元、180.47万元。
2014年度、2015年 1-9月剔除募集资金后净利润分别为 1,726.13万元、2,010.38万元，主要为公司液压及电液驱动装置、制动衬垫（直接销售）、制动系统技术改造及金属管件业务，前述几项业务毛利合计占主营业务毛利的比例分别为37.73%、27.83%，2015年 1-9月公司取得较多政府补贴，导致营业外收支净额为766.52万元（2014年该科目金额为3.29万元）。
（2）母公司口径净利润结构分析
母公司主要业务包括募投项目相关业务（效益纳入募投项目核算）、工业制
动器配件业务（包括液压及电液驱动装置、制动衬垫（直接销售）等，效益不纳入募投项目核算）和油缸业务。
2012年募投项目实现净利润占母公司净利润的比例为75.33%，高于收入及毛利的占比（49.06%、56.60%），主要原因为当年制动系统技术改造业务母公司当年存在从子公司江西华伍重工有限公司采购油缸并对外销售业务，母公司包括油缸在内的其他业务收入为 7,543.39万元，该类业务毛利率为26.04%，远低于募投项目毛利率43.15%，低于平均分摊的费用比率29.38%，该业务处于亏损状态（净利润为-251.89万元）。
2013年募投项目实现净利润占母公司净利润的比例为97.17%，高于收入及毛利的占比（59.91%、62.46%），主要原因为：一、母公司当年存在从子公司采购油缸并对外销售业务，母公司包括油缸在内的其他业务收入为 7,445.37万元，该类业务毛利率为32.72%，远低于募投项目当年毛利率40.35%，略高于分摊的费用比率29.28%，该业务处于微利状态；二、母公司当年处置子公司江西华伍重工有限公司投资收益为-921.93万元。
2014年、2015年 1季度募投项目实现净利润占母公司的比例与收入、毛利的占比相匹配，主要原因为母公司油缸业务自 2013年出售后，毛利率较低的其他业务较少，母公司主要从事募投项目及工业制动器产品相关业务。
（本页无正文，为《江西华伍制动器股份有限公司关于非公开发行股票申请文件反馈意见之补充回复》之签署页）
江西华伍制动器股份有限公司