本资产评估说明依据中国资产评估准则编制
中铝宁夏能源集团有限公司拟股权转让事宜涉及的
陕西丰晟能源有限公司股东全部权益
资产评估说明
中铭评报字[2018]第 16045号
（共一册第一册）
中铭国际资产评估（北京）有限责任公司
ZhongMing（Beijing）AssetsAppraisalInternationalCo.,Ltd
二〇一八年四月十八日
中铝宁夏能源集团有限公司拟股权转让事宜涉及的陕西丰晟能源有限公司全部权益·资产评估说明
本册目录
第一部分关于评估说明使用范围的声明 ........................................................................... 1第二部分关于进行资产评估有关事项的说明 ................................................................... 2第三部分资产评估说明 .......................................................................................................... 3一、评估对象与评估范围说明 ......................................................................................... 3二、资产核实情况总体说明 .............................................................................................. 4三、评估技术说明 ............................................................................................................. 6（一）资产基础法评估技术说明 ..................................................................................... 6（二）收益法评估技术说明 ............................................................................................ 16四、评估结论及分析 ......................................................................................................... 39附件一关于进行资产评估有关事项的说明
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第二部分 关于进行资产评估有关事项的说明
根据国家资产评估的有关规定，该部分内容由委托方与被评估单位共同撰写。
具体内容见后附的《关于进行资产评估有关事项的说明》。
（本页以下无正文）
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第三部分 资产评估说明
一、评估对象与评估范围说明
（一）评估对象与评估范围内容
1．委托评估的评估对象与评估范围
评估对象为陕西丰晟能源有限公司（以下简称“丰晟能源公司”）股东全部权益的市场价值，涉及的评估范围为丰晟能源公司申报的于评估基准日的经专项审计后的资产和负债，总资产账面价值 44,066.40万元，总负债账面价值 36,161.40万元，净资产账面价值7,905.00万元。具体的资产、负债项目内容以丰晟能源公司根据专项审计后的全部资产、负债数据为基础填报的评估申报表为准，凡列入申报表内并经过宁夏能源公司和丰晟能源公司确认的资产、负债项目均在本次评估范围内。各类委估资产、负债在评估基准日的账面价值如下表：
金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|资产种类|账面值|占总资产比例%|负债种类|账面值|占负债比例%|
|货币资金|458.14|1.04|应付利息|34.25|0 .0 9|
|应收票据|600.00|1.36|其他应付款|10,960.65|30.31|
|其他应收款|200.00|0.45|一年内到期的非流动负债|400.00|1.11|
|其他流动资产|4,355.32|9.88|流动负债合计|11,394.90|31.51|
|流动资产合计|5,613.46|12.74|长期借款|24,766.50|68.49|
|固定资产|18.40|0.04|其他非流动负债|||
|在建工程|38,434.54|87.22|非流动负债合计|24,766.50|68.49|
|非流动资产合计|38,452.95|87.26|负债合计|36,161.40|100.00|
|资产总计|44,066.40|100.00|净资产|7,905.00|-|

以上数据业经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具XYZH/2018YCA20129号无保留意见《审计报告》。
（二）实物资产的分布情况及特点
纳入本次资产评估范围内的实物资产主要为固定资产。具体如下：
固定资产主要包括设备类资产。账面原值222,423.23元，账面净值184,029.43元，
具体如下：
设备类固定资产主要包括车辆、电子设备，账面原值222,423.23元，账面净值
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184,029.43元。
其中：电子设备账面原值35,002.72元，账面净值19,376.64元。主要包括电脑、复印机等，设备的日常保养和运行状况基本正常。
车辆账面原值187,420.51元，账面净值164,652.79元。包括：三菱越野车CFA2031F、尼桑日产ZN2033HBG4两辆。三菱越野车CFA2031F为二手车辆，使用时间较长；尼桑日产ZN2033HBG4汽车现状良好，正常使用中。
（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产类型、数量、法律权属状况企业无申报的账面未记录的无形资产。
（四）企业申报的表外资产的类型、数量
企业未申报表外资产。
（五）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额本次评估报告中评估基准日的各项资产及负债账面值系引用的信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）的审计结果。经审计待估资产包括流动资产、固定资产、在建工程三类，资产总额合计为44,066.40万元、待估负债包括流动负债、非流动负债两类，负债总额合计为36,161.40万元、净资产总额合计为7,905.00万元。
除此之外，未引用其他机构报告内容。
二、资产核实情况总体说明
（一）资产核实的过程及方法
1．资产核实的过程
接受评估委托后，评估人员首先向被评估单位提供了评估明细表、填表说明、资料清单等电子文档，要求被评估单位进行资产申报和资料准备；然后成立了以现场项目负责人为主的清查小组，根据制定的现场清查实施计划，分流动资产、设备、负债等小组分别进行核查。评估组清查核实工作期间为 2018年3月 24日至2018年 3月30日。清查过程分三个阶段进行，第一阶段对评估申报明细表进行初步审核，了解被评估资产的概况；第二阶段进行现场清查盘点工作，对申报表中与实际不符项目经被评估企业确认后进行修正完善；第三阶段编写清查核实情况说明。
2．资产核实的方法
在对丰晟能源公司财务会计制度及内部控制有效性作了解的基础上，针对各类资产和负债的具体情况，结合采用的评估方法，采用相应的方法进行核实。现将清
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查方法说明如下：
（1）流动资产及负债清查情况
主要对企业的非实物性流动资产和负债进行了清查。
1）非实物性流动资产和负债的清查
主要通过核对企业财务账的总账、各科目明细账、会计凭证，对非实物性流动资产和负债进行了清查，并重点对银行存款、往来账款进行函证、对应收款项进行账龄分析。对于负债，主要通过核查相应的原始凭证、合同协议，以确定负债的真实性、账面余额的正确性以及是否是企业需实际承担的负债。
（2）设备清查情况
根据被评估单位提供的评估明细表，对设备进行抽查核实，对于漏填和填报不实的部分，要求企业财务、设备部门共同核对、填齐改正。现场勘查的内容主要包括：现场核对设备名称、规格型号、生产厂家及数量是否与申报表一致；了解设备的工作条件、现有情况以及维护保养情况，并通过与企业管理人员和操作人员的广泛交流较充分地了解设备的历史变更和运行状况；对重要设备，向设备管理人员了解该设备使用中存在的问题，作为设备评估成新率的参考依据。
（3）在建工程清查情况
根据被评估单位提供的评估明细表，对在建工程进行抽查核实，对于漏填和填报不实的部分，要求企业财务、工程部门共同核对、填齐改正。现场勘查的内容主要包括：核查项目完工程度、是否投产；了解在建工程的使用环境以及维护保养情况，并通过与企业管理人员和操作人员的广泛交流充分地了解在建工程运行状况，作为在建工程评估价值的参考依据。
（二）影响资产核实的事项及处理方法
本次评估中无其他影响资产清查的事项，至现场工作结束时止，没有因资产性能的限制、存放地点的限制、诉讼保全限制、技术性能的限制、涉及商业秘密和国家秘密等而不能直接清查资产的事项。
（三）资产核实结论
1．资产核实结论
评估人员对评估范围内的资产及负债的实际状况进行了认真、详细的清查。经
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核查企业资产总额 440,664,030.37元，负债总额 361,614,030.37元。其中：流动资产 56,134,551.43元，非流动资产 384,529,478.94元，流动负债 113,949,030.37元，非流动负债247,665,000.00元。
通过以上资产清查核实程序，认为评估范围内各项资产与本次资产评估范围一致。
三、评估技术说明
（一）资产基础法评估技术说明
1．流动资产
本次流动资产评估范围包括货币资金、应收票据、其他应收款、其他流动资产共4大项。账面价值 56,134,551.43元。具体情况如下表所示：
流动资产明细表
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|科目名称|项数|账面价值|
|货币资金|1|4,581,364.62|
|应收票据|2|6,000,000.00|
|其他应收款|1|200.002,000,000.00|
|其他流动资产|1|43,553,186.81|
|流动资产合计|5|56,134,551.43|

（1）货币资金
本次评估的货币资金为银行存款，审计后账面价值 4,581,364.62元。
对银行存款评估，首先，评估人员对银行存款进行了函证。其次评估人员将银行存款明细表上各银行账户的账面金额与其评估基准日的银行对账单余额进行核对，如与银行对账单余额一致，则确认该账户银行存款的评估值，否则由企业出具未达账项余额调节表，并检查未达账项是否属于时间性差异所致，若是且对企业净资产无影响，则银行存款以其核实后的账面值作为评估值，否则，据实进行调整，以调整后的账面值作为评估值。评估人员对评估明细表上的各项存款与企业提供的基准日银行存款对账单余额进行逐一核对后，以核实无误的账面值确认评估值。
综上，货币资金以核实无误的账面值作为评估值。货币资金的评估值为
4,581,364.62元。
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（2）应收票据
应收票据主要为应收宁夏隆基硅材料有限公司、伊川吉本机械有限公司的银行承兑汇票，评估基准日时均未到期。评估中在核对账账、账表、清单一致的基础上，根据账务审核资料等相关资料，进行了解分析，评估中以账面值确定评估值，应收票据的评估值为 6,000,000.00元。
（3）其他应收款
其他应收款审计后账面价值为 2,000,000.00元，账龄不足 1年不计提坏账准备，账面净值为 2,000,000.00元。核算内容为华能陕西定边能源有限公司并网安全保证金。
评估人员首先对应收款项进行核对，查看其是否账表相符。抽查相关业务合同，核实业务的真实性。通过企业财务部门查询了债务人的经营及资信状况，判断分析其他应收款项的可收回性确定评估值。有充分理由相信能全额收回的，按账面余额确认评估值。
经评定估算，其它应收款评估值为 2,000,000.00元。
（4）其他流动资产
其他流动资产账面金额为 43,553,186.81元，核算内容为未抵扣进项税转入。
评估人员核对了明细账、总账及会计报表,逐项审查了原始单据。以核实后的账面价值作为其他流动资产评估值。
经上述评估，其他流动资产评估值为 43,553,186.81元。
经实施上述评定估算程序后，流动资产评估结果如下表所示：
流动资产评估结果汇总表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估值|增值额|增值率%|
|货币资金|4,581,364.62|4,581,364.62|-|-|
|应付票据|6,000,000.00|6,000,000.00|-|-|
|其他应收款|2,000,000.00|2,000,000.00|-|-|
|其他流动资产|43,553,186.81|43,553,186.81|-|-|
|流动资产合计|56,134,551.43|56,134,551.43|-|-|

2．非流动资产
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丰晟能源公司非流动资产为固定资产（包括车辆、电子设备）、在建工程。
（1）固定资产－设备类资产评估说明
1）评估范围
纳入本次评估范围的设备类资产包括车辆、电子设备。根据丰晟能源公司提供的《固定资产-车辆评估明细表》、《固定资产-电子设备评估明细表》，该部分资产于评估基准日审计后账面值如下表所示：
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
||账面价值||||
|科目名称|||||
||原值||净值||
|固定资产-车辆||187,420.51||164,652.79|
|固定资产-电子设备||35,002.72||19,376.64|
|合 计||222,423.23||184,029.43|

2）评估程序及方法
根据本次评估的目的，对设备类资产评估采用成本法。
成本法是在现时条件下重新购置或建造一个全新状态的被评估资产所需的全部成本，减去被评估资产已经发生的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值来确定被评估资产价值的方法。一般情况下，评估人员首先估算被评估资产与其全新状态相比有几成新，即求出成新率，然后用全部成本(即重置价值)与成新率相乘，得到的乘积作为评估值。
成本法的基本计算公式为：
评估值=重置全价×综合成新率
A.车辆的评估
对于车辆，按照评估基准日的市场价格扣除可抵扣增值税，加上车辆购置税、牌照费等其它合理费用确定其重置全价。
车辆购置税根据2001年国务院第294号令《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》的有关规定计取。
牌照手续费根据车辆所在地相关规定，按该类费用的内容及金额确定。
可抵扣的增值税根据“财税[2008]170号”文件相关规定计算。
车辆重置全价计算公式如下：
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重置全价=不含增值说购置价+车辆购置税+牌照及其他费用
其中：
车辆购置税=车辆购置价/（1+增值税税率）×购置税税率
B.电子设备的评估
电子设备多为企业办公用电脑、复印机等设备，由经销商负责运送安装调试，重置成本直接以市场采购价确定。
重置全价=购置价/（1+增值税税率）
C.成新率的确定
（A）对于电子设备，以使用年限成新率和观察成新率两者按40%和60%比例分配相加形成综合成新率，计算公式如下：
综合成新率=年限法成新率×40%+观察法成新率×60%
（B）对于车辆，根据《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号）中规定，以车辆行驶里程、使用年限两种方法根据孰低原则确定理论成新率（其中对无强制报废年限的车辆采用尚可使用年限法）。计算公式如下：
年限法成新率（无强制报废年限）=尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）×100%
年限法成新率（有强制报废年限）=（规定使用年限-已使用年限）/规定使用年限×100%
里程法成新率=（规定行驶里程-已行驶里程）/规定行驶里程×100%
理论成新率=MIN（年限法成新率，里程法成新率）
综合成新率=理论成新率×40%+观察法成新率×60%
D.评估值的确定
设备评估值=设备重置全价×综合成新率
E.评估案例
案例一:多用途货车[见固定资产-车辆评估明细表序2]
车辆名称：尼桑牌 ZN1034UBG5
车辆牌号：陕 KKX960
生产厂家：尼桑
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启用年月：2017年2月8日
行驶里程：18,945.00公里
账面原值：156,820.51元
账面净值：134,052.79元
主要技术参数表如下：
|||||
|-|-|-|-|
|项目|参数|项目|参数|
|车辆类型|多用途货车|车辆品牌|尼桑|
|车辆型号|ZN1034UBG5|国产/进口|国产|
|车身颜色|银灰色|车辆识别代号/车架号|LJNTGUBG6GN105482|
|发动机号|869225X|发动机型号|KA24|
|燃料种类|汽油|排量/功率|2388ml/110kW|
|制造厂名称|郑州日产汽车有限公司|转向形式|方向盘|
|轮胎规格|245/70R16,P245/70R16|前轮距|1525|
|外廓尺寸|长4980宽1820高1725mm|总质量|1700kg|
|轴距|2950mm|轴数|2|

（A）重置全价的确定
重置全价=不含增值税购置价+车辆购置税+牌照及其他费用
根据网上查询并向当地经销商询价，该款车型含税零售价为 151,800.00元。
车辆购置税根据2001年国务院第294号令《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》的有关规定计取。
该车排量为2388ml，购置税取不含税购置价的10.00%。
其他费用按照机动车辆现行交纳费用的规定取 500.00元。
重置全价=不含增值税购置价+车辆购置税+牌照及其他费用
=151,800.00/1.17+151,800.00/1.17×10.00%+500.00
= 143,218.00元（取整）
（B）综合成新率的确定
a.年限成新率确定
根据《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环境保护部令
2012年第 12号）中规定，以车辆行驶里程、使用年限两种方法根据孰低原则确定
理论成新率（其中对无强制报废年限的车辆采用尚可使用年限法）。计算公式如下：
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年限法成新率（无强制报废年限）=尚可使用年限（/已使用年限+尚可使用年限）×100%
=14/（14+0.92）×100%
=94%
b.里程法成新率的确定
根据有关文件，该车引导报废里程为 600,000.00公里，截止评估基准日，已行驶公里为18,945.00公里。则：
里程法成新率=（规定行驶里程-已行驶里程）/规定行驶里程×100%
=（600,000.00-18,945.00）/600,000.00×100%
=97%
c.观察法成新率的确定
评估人员通过现场外观观察、冷/热车静止检查、运行观察等方法对车辆进行全面勘察。发动机怠速平稳、加速正常、无异响、动力情况好、油耗正常，油温、水温正常、发动机无漏油迹象；变速箱挂档平滑、到位、无卡滞、无异响，箱体无损伤，油量、油温正常，动力输出良好；减速器动力接入正常，无异响，壳体无损伤；
车架无变形，减震部件性能良好；转向系统灵活、有效；驻车系统灵敏，驻车情况良好；刹车系统灵敏、有效，制动距离正常，磨损较小；外观整齐、清洁，灯光齐全，无划伤；车内仪表齐全，指针灵活、指示准确；音响设备、空调设备齐全，运行状况良好；座位椅套清洁，该车辆实际使用状况良好。
|||||
|-|-|-|-|
|总成部件|车辆现场勘察成新率估算表|||
||权分%|成新率|加权成新率|
|发动机及控制系统|30|90|27.00|
|变速箱及控制系统|15|95|14.25|
|悬架与车轿|12|95|11.40|
|制动及转向系统|12|95|11.40|
|车身及附属装置|25|100|25.00|
|电器及仪表装置|4|85|3.40|
|轮胎|2|95|1.90|
|合计|100|-|94（取整）|

d.综合成新率
综合成新率=MIN（年限法成新率，里程法成新率）×40%+观察法成新率×60%
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=MIN（94%，97%）×40%+94%×60%
=94%
（C）评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=143,218.00×94%
=134,625（元）
案例二:笔记本电脑 [见固定资产-电子设备评估明细表序3]
（A）基本情况
设备名称：笔记本电脑
规格型号：戴尔 V5459
生产厂家：戴尔
购置日期：2016/6/18
启用日期：2016/6/18
账面原值：5,000.00元
账面净值：2,888.44元
主要参数规格如下：
|||||
|-|-|-|-|
|主要参数||||
|型号|V5459R-1528S|显卡类型|独立显卡|
|系列|Vostro 5459R商用系列|光驱类型|无光驱|
|CPU类型|Intel i5-6200U|屏幕尺寸|15.6寸|
|内存容量|4GB|厚度|1.85CM|
|硬盘容量|500GBi|机身尺寸|长24cm 宽34cm高1.85cm|
|操作系统|Windows10|屏幕分辨率|1366X768|

（B）重置成本的确定
评估人员通过网站结合实地查询信息，取得该型号笔记本电脑市场价为
4,499.00元/台，该设备安装简单，不需要再考虑其它费用。
则其重置成本=4,499.00/1.17=3845.00元/台（不含税）。
a.成新率的确定
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该设备启用于 2016年6月18日，至评估基准日已使用 1.54年，经评估人员查询《资产评估常用参数手册》及相关评估规范，确定该类设备经济寿命年限为 5.00年，则：
年限成新率＝（经济使用年限-已使用年限）/经济使用年限×100%
＝（5.00-1.54）/5.00×100%
＝69%（取整至个位）
b.评估结果
设备的评估值＝重置成本×成新率
＝3,845×69.00%
＝2,653.00元（取整至个位）
F.评估结果
本次委估的设备类资产的评估结果详见下表，详细内容见《固定资产-车辆评估明细表》、《固定资产-电子设备评估明细表》。
固定资产-设备类资产评估结果汇总表
金额单位：人民币元
||||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值||||评估价值||||增值额||||增值率（%）||||
||原值||净值||原值||净值||原值||净值||原值||净值||
|车 辆||187,420.51||164,652.79||214,918.00||206,325.00||27,497.49||41,672.21||14.67||25.31|
|电子设备||35,002.72||19,376.64||26,153.00||18,686.00||-8,849.72||-690.64||-25.28||-3.56|
|合 计||222,423.23||184,029.43||241,071.00||225,011.00||18,647.77||40,981.57||178.42||22.27|

（2）在建工程评估说明
1）评估范围
纳入本次评估范围的在建工程包括土建工程和设备安装工程。根据丰晟能源公司提供的《在建工程-土建工程评估明细表》、《在建工程-设备安装工程评估明细表》，该部分资产于评估基准日审计后账面值如下表所示：
金额单位：人民币元
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|在建工程-土建工程|27,796,864.90|
|在建工程-设备安装工程|356,548,584.61|
|合 计|384,345,449.51|

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2）在建工程概况
被评估单位拟建设朱庄风电场50MW工程项目、白兴庄100MW项目、郝滩330KV升压站项目。
朱庄风电场50MW工程项目产生的费用主要为土建费用、设备费、征地费、福利费、教育培训经费、劳动保护费、办公费、保险费、折旧费、业务招待费、差旅费、外部劳务费、物业管理费、运输费、绿化费、会议费、其他税金、租赁费、宣传费、银行手续费、勘察设计费、设计文件评审费、工程监理费、报告编制费、项目咨询评审费、工程建设检测费、项目前期工作费、工器具购置费、临时设施费、筹资费和其他费用；白兴庄100MW项目产生的费用为勘察设计费；郝滩330KV升压站产生的费用为路渠变运行费和资本化利息费用。
3）评估过程
A.取得企业在建工程评估申报明细表后，依据项目概预算书和有关会计资料，对所有申报的在建工程项目进行了核实。核对了申报材料上所列的支付款项与实际支付款项的一致性，了解项目具体内容、开工时间、实际完工程度和工程量。
B.评估人员依据企业提供的在建工程申报明细表对所有项目进行现场勘察；
核查土建工程进度、设备安装工程的具体完成情况，并收集有关合同和资料。
C.在账账核对、资料收集、现场勘察的基础上进行评定估算，撰写设备评估说明。
4）评估方法
A.对于朱庄电场50MW项目设备安装部分发电机组塔筒等设备，由于国内大批企业的产品投向市场，在竞争激烈尤其是产能过剩情况下，风电设备的价格下降显著，本次评估对于该部分设备在市场询价的基础上进行适当调整；
B.升压站等变配电设备由于市场价格差异较小，且该类设备为 2016年底新购置构建，因此，对于该部分设备以账面价值作为评估值；
C.对于其他费用评估在查阅相关合同等资料后为合理费用，以账面价值作为评估值。
根据评估后的结果确定在建工程的评估值为 368,943,657.35元。
3．负债评估说明
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纳入评估范围的负债包括应付利息、其他应付款、一年内到期非流动负债、长期借款共4大项，审计后账面价值为 361,614,030.37元。具体情况如下表所示：负债明细表
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|科目名称|项数|账面价值|
|应付利息|1|342,554.03|
|其他应付款|18|109,606,486.34|
|一年内到期非流动负债|1|4,000,000.00|
|长期借款|1|247,665,000.00|
|负债合计|21|361,614,030.37|

（1）应付利息
应付利息审计后的账面值为342,554.03元。主要核算内容为借款利息，以核实后账面值342,554.03元作为评估值。
（2）其他应付款
其他应付款审计后的账面值为109,606,486.34元。主要核算内容为工程、材料及设备款。评估人员进行了总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，查阅了有关账簿及会计凭证，对大额款项进行了函证，在确认账账相符、账表相符、各项债务真实完整、结算对象明确、数额核算无误的基础上，借助会计师的审计结果，以核实后账面值109,606,486.34元作为评估值。
（3）一年内到期非流动负债
一年内到期非流动负债审计后的账面值为 4,000,000.00元。核算内容为中国建设银行股份有限公司定边县支行一年内到期长期借款。评估人员进行了总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，查阅了有关账簿及会计凭证，在确认账账相符、账表相符、各项债务真实完整、结算对象明确、数额核算无误的基础上，借助会计师的审计结果，以核实后账面值 4,000,000.00元作为评估值。
（4）长期借款
长期借款审计后账面值为 247,665,000.00元。核算内容为中国建设银行股份有限
公司定边县支行借款。评估人员进行了总账、明细账、会计报表及清查评估明细表
的核对，查阅了有关账簿及会计凭证，在确认账账相符、账表相符、各项债务真实
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完整、结算对象明确、数额核算无误的基础上，借助会计师的审计结果，以核实后账面值247,665,000.00元作为评估值。
（5）负债评估结果
经实施上述评定估算程序后，负债于评估基准日评估结果如下表所示：
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|
|应付利息|342,554.03|342,554.03|
|其他应付款|109,606,486.34|109,606,486.34|
|一年内到期非流动负债|4,000,000.00|4,000,000.00|
|长期借款|247,665,000.00|247,665,000.00|
|负债合计|361,614,030.37|361,614,030.37|

（二）收益法评估技术说明
1．评估对象
根据本次评估目的，评估对象为丰晟能源公司股东部分权益价值。
2．收益法的应用前提及选择的理由和依据
（1）收益法的定义和原理
收益法的定义：企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的一种资产评估方法。
作为一个在市场经济环境中持续经营的整体企业，其真实、内在的价值最终取决于整体企业为所有者或产权主体所能创造的未来收益，而未来收益能力只能预测，不能确知；且未来收益的预测数额不直接等同于当前企业价值，要根据收益的时点远近折算为现值。收益法就是通过估算被评估企业在未来的预期收益，并采用适当的折现率折现成基准日的现值，求得被评估企业在基准日时点的公平市场价值。
收益现值法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。
收益法中常用的两种具体方法是收益资本化法和未来收益折现法，本次评估采用未来收益折现法进行评估。
（2）收益法的应用前提
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被评估企业具备持续经营的基础和条件，资产经营与收益之间存有较稳定的比例关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化（用货币来衡量的）。
（3）选择收益法的理由和依据
评估人员从丰晟能源公司总体情况、本次评估目的和企业当年会计报表分析三个方面对本评估项目能否采用收益法作出适用性判断。
1）总体情况判断
根据对丰晟能源公司历史沿革、所处行业、资产规模、盈利情况、市场占有率等各方面综合分析以后，评估人员认为本次评估所涉及的丰晟能源公司整体资产具有以下特征：
A．被评估资产是经营性资产，产权明确并保持完好，企业具备持续经营条件。
B．被评估资产是能够用货币衡量其未来收益的整体资产，表现为企业营业收入能够以货币计量的方式流入，相匹配的成本费用能够以货币计量的方式流出，其他经济利益的流入流出也能够以货币计量，因此企业整体资产的获利能力所带来的预期收益能够用货币衡量。
C．被评估资产承担的风险能够用货币衡量。企业的风险主要有政策风险、行业风险、经营风险和财务风险，这些风险都能够用货币衡量。
2）评估目的判断
本次评估目的是为宁夏能源公司拟转让股权提供价值参考意见。本次评估委托方要求评估人员在评估时，对丰晟能源公司的市场公允价值予以客观、真实的反映，不仅仅是对各单项资产价值的简单加总，而是要综合体现丰晟能源公司企业经营规模、行业地位、成熟的管理模式所蕴含的整体价值，即把企业作为一个有机整体，以整体的获利能力来体现股东全部权益价值。
3）企业会计报表判断
根据丰晟能源公司提供的会计报表，公司当年的营业收入、净利润等均为正值，企业整体资产的获利能力从当年的实际运行来看是可以合理预期的。
使用收益法的最大难度在于预测技术或方法上还不尽完善，以及数据采集、处理的客观性、可靠性等，使得评估值易产生某种误差累积或放大，在一定程度上影
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响了评估结果的准确性。但当对未来的收益预测较为客观、折现率的选取较为合理时，其评估结果具有较好的客观性，易于为市场所接受。
综合以上三方面因素的分析，评估人员认为本次评估项目在理论上和操作上适合采用收益法，采用收益法评估能够更好地反映企业整体资产的价值。
3．收益预测的假设条件
（1）基本假设
1）本次评估以本资产评估报告所列明的特定评估目的为基本假设前提；
2）假设评估基准日后国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响；
3）假设丰晟能源公司以评估基准日的实际存量为前提，未来能够持续经营，并能获得收益，且 8年后的各年收益总体平均与第 8年相同；
4）假设丰晟能源公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务；
5）除非另有说明，假设丰晟能源公司完全遵守所有有关的法律法规；
6）假设丰晟能源公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致；
7）假设丰晟能源公司在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前方向保持一致；
8）有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化；
9）无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响；
10）假设丰晟能源公司的现金流在每个预测期间的期中产生；
11）假设丰晟能源公司成本、费用控制能按计划实现；
12）本次评估测算各项参数取值均未考虑通货膨胀因素；
13）假设评估人员所依据的对比公司的财务报告、交易数据等均真实可靠。
（2）特殊假设
1）假设丰晟能源公司在未来经营期内，评估对象的成本费及其他支出不会在现有基础上发生大幅的变化，仍将保持其最近几年的变化趋势持续，并随经营规模的变化而同步变动；
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2）假设丰晟能源公司在未来经营期内其主营业务结构、收入成本构成以及未来业务的经营策略和成本控制等仍保持其最近几年的状态持续，而不发生较大变化。
不考虑未来可能由于管理层、经营策略和追加投资以及经济环境等变化导致的盈利能力、业务结构、经营规模等状况的变化，即本评估是基于基准日的盈利能力、业务结构和经营规模持续；
3）假设丰晟能源公司的经营状况与盈利能力不因股权转让行为而发生变化；
4）假设丰晟能源公司以往年度财务报告能真实反映丰晟能源公司经营的实际状况；
5）假设被评估资产无权属瑕疵事项，或存在的权属瑕疵事项已全部揭示；
6）假设丰晟能源公司不存在抵押担保事项、涉诉事项、或存在抵押担保事项、涉诉事项已全部揭示；
7）假设丰晟能源公司每年计提的固定资产折旧可以满足企业维持固定资产规模所需投入的更新支出；
根据资产评估的要求，认定这些假设条件在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化时，将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
4．宏观经济因素分析
2017年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，以供给侧结构性改革为主线，推动结构优化、动力转换和质量提升，国民经济稳中向好、好于预期，经济活力、动力和潜力不断释放，稳定性、协调性和可持续性明显增强，实现了平稳健康发展。
初步核算，全年国内生产总值827,122亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。
分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%，三季度增长6.8%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值 65,468亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值334,623亿元，增长6.1%；第三产业增加值 427,032亿元，增长8.0%。
（1）粮食生产再获丰收，畜牧业稳定增长
全年全国粮食总产量 61,791万吨，比上年增加166万吨，增长0.3%。其中，夏粮产量14,031万吨，增长0.8%；早稻产量 3,174万吨，下降3.2%；秋粮产量 44,585
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万吨，增长0.4%。棉花产量 549万吨，增长2.7%。全年猪牛羊禽肉产量 8,431万吨，比上年增长0.8%。其中，猪肉产量 5,340万吨，增长0.8%；牛肉产量 726万吨，增长1.3%；羊肉产量468万吨，增长1.8%；禽肉产量 1,897万吨，增长0.5%。生猪存栏43,325万头，比上年下降0.4%；生猪出栏 68,861万头，增长0.5%。
（2）工业生产增长加快，企业利润较快增长
全年全国规模以上工业增加值比上年实际增长6.6%，增速比上年加快 0.6个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长6.5%，集体企业增长0.6%，股份制企业增长6.6%，外商及港澳台商投资企业增长6.9%。分三大门类看，采矿业增加值下降1.5%，制造业增长7.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.1%。高技术产业和装备制造业增加值分别比上年增长13.4%和11.3%，增速分别比规模以上工业快6.8和4.7个百分点。全年规模以上工业企业产销率达到98.1%。规模以上工业企业实现出口交货值 123,230亿元，比上年增长10.7%。12月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，环比增长0.52%。
1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 68,750亿元，同比增长21.9%，比上年同期加快12.5个百分点。规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.36%，比上年同期提高0.54个百分点。
（3）服务业保持较快发展，商务活动指数持续处于景气区间
全年全国服务业生产指数比上年增长8.2%，增速比上年加快0.1个百分点。12月份，全国服务业生产指数同比增长7.9%，比上月加快 0.1个百分点。1-11月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长13.9%，比上年同期加快2.5个百分点；规模以上服务业企业营业利润增长30.4%，加快 28.2个百分点；战略性新兴服务业、生产性服务业、科技服务业营业收入同比分别增长18.0%、15.0%和15.1%。
12月份，服务业商务活动指数为53.4%。邮政快递、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务、银行、保险等行业商务活动指数均位于57.0%以上的较高景气区间。从市场需求看，服务业新订单指数为50.9%，连续 8个月位于景气区间。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为60.3%，连续 7个月保持在高位景气区间。
（4）投资结构不断优化，商品房待售面积继续减少
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全年全国固定资产投资（不含农户，下同）631684亿元，比上年增长7.2%，增速比上年回落0.9个百分点。其中，国有控股投资 232,887亿元，增长10.1%；民间投资381510亿元，增长6.0%，比上年加快2.8个百分点，占全部投资的比重为60.4%。
分产业看，第一产业投资 20,892亿元，增长11.8%；第二产业投资235,751亿元，增长3.2%，其中制造业投资 193,616亿元，增长4.8%；第三产业投资375,040亿元，增长9.5%。基础设施投资 140,005亿元，增长19.0%，比上年加快1.6个百分点。高技术制造业、装备制造业投资比上年分别增长17.0%和8.6%，分别加快 2.8和4.2个百分点；高耗能制造业投资比上年下降1.8%。固定资产投资到位资金 629,815亿元，比上年增长4.8%。新开工项目计划总投资 519,093亿元，增长6.2%。1-12月份固定资产投资与1-11月同比持平，12月固定资产投资与上月环比增长0.53%。
全年全国房地产开发投资 109,799亿元，比上年增长7.0%，增速比上年加快 0.1个百分点，其中住宅投资增长9.4%。房屋新开工面积 178,654万平方米，增长7.0%，其中住宅新开工面积增长10.5%。全国商品房销售面积169,408万平方米，增长7.7%，其中住宅销售面积增长5.3%。全国商品房销售额 133,701亿元，增长13.7%，其中住宅销售额增长11.3%。房地产开发企业土地购置面积 25,508万平方米，增长15.8%。
12月末，全国商品房待售面积 58,923万平方米，比上年末下降15.3%。全年房地产开发企业到位资金 156,053亿元，增长8.2%。
（5）市场销售平稳较快增长，消费升级态势明显
全年社会消费品零售总额 366,262亿元，比上年增长10.2%，增速比上年回落 0.2个百分点。其中，限额以上单位消费品零售额 160,613亿元，增长8.1%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额 314,290亿元，增长10.0%；乡村消费品零售额 51,972亿元，增长11.8%。按消费类型分，餐饮收入 39,644亿元，增长10.7%；商品零售 326,618亿元，增长10.2%，其中限额以上单位商品零售 150,861亿元，增长8.2%。
消费升级类商品较快增长，通讯器材、体育娱乐用品及化妆品类商品分别增长11.7%、15.6%和13.5%。12月份，社会消费品零售总额同比增长9.4%，环比增长0.7%。
全年全国网上零售额 71,751亿元，比上年增长32.2%，增速比上年加快 6.0个百分点。其中，实物商品网上零售额 54,806亿元，增长28.0%，占社会消费品零售总
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额的比重为15.0%，比上年提高 2.4个百分点；非实物商品网上零售额 16,945亿元，增长48.1%。
（6）进出口规模进一步扩大，贸易结构继续优化
全年进出口总额277,921亿元，比上年增长14.2%，扭转了连续两年下降的局面。
其中，出口153,318亿元，增长10.8%；进口 124,603亿元，增长18.7%。进出口相抵，顺差28,716亿元。一般贸易进出口增长16.8%，占进出口总值的比重为56.4%，比上年提高1.3个百分点。机电产品出口增长12.1%，占出口总额的58.4%，比上年提高 0.7个百分点。12月份，进出口总额 27,065亿元，同比增长4.5%。其中，出口 15,342亿元，增长7.4%；进口 11,722亿元，增长0.9%。
（7）居民消费价格涨势温和，工业生产者价格由降转升
全年居民消费价格比上年上涨1.6%，涨幅比上年回落 0.4个百分点。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.3%。分类别看，食品烟酒价格下降0.4%，衣着上涨1.3%，居住上涨2.6%，生活用品及服务上涨1.1%，交通和通信上涨1.1%，教育文化和娱乐上涨2.4%，医疗保健上涨6.0%，其他用品和服务上涨2.4%。在食品烟酒价格中，粮食价格上涨1.5%，猪肉价格下降8.8%，鲜菜价格下降8.1%。12月份，居民消费价格同比上涨1.8%，环比上涨0.3%。全年工业生产者出厂价格比上年上涨6.3%，结束了自2012年以来连续 5年下降的态势；12月份同比上涨4.9%，环比上涨0.8%。
全年工业生产者购进价格比上年上涨8.1%，12月份同比上涨5.9%，环比上涨0.8%。
（8）居民收入增长加快，农村居民收入增长快于城镇
全年全国居民人均可支配收入 25,974元，比上年名义增长9.0%；扣除价格因素实际增长7.3%，比上年加快 1.0个百分点。按常住地分，城镇居民人均可支配收入 36,396元，扣除价格因素实际增长6.5%；农村居民人均可支配收入 13,432元，扣除价格因素实际增长7.3%。城乡居民人均收入倍差2.71，比上年缩小0.01。全国居民人均可支配收入中位数 22,408元，比上年名义增长7.3%。按全国居民五等份收入分组，低收入组人均可支配收入 5,958元，中等偏下收入组人均可支配收入 13,843元，中等收入组人均可支配收入 22,495元，中等偏上收入组人均可支配收入 34,547元，高收入组人均可支配收入 64,934元。全年全国居民人均消费支出 18,322元，比上年名义增长7.1%，扣除价格因素实际增长5.4%。全年农民工总量28,652万人，比上年
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增加481万人，增长1.7%。其中，本地农民工 11,467万人，增长2.0%；外出农民工 17,185万人，增长1.5%。农民工月均收入水平 3,485元，比上年增长6.4%。
（9）供给侧结构性改革深入推进，转型升级取得新成效
“三去一降一补”扎实推进。钢铁、煤炭年度去产能任务圆满完成。全国工业产能利用率为77.0%，创 5年新高。商品房库存水平持续下降，12月末商品房待售面积比上年末减少10,616万平方米。工业企业杠杆率不断降低，11月末规模以上工业企业资产负债率为55.8%，比上年同期下降 0.5个百分点。企业成本继续下降，1-11月份规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为 85.26元，比上年同期减少 0.28元。短板领域投资加快，全年生态保护和环境治理业、水利管理业、农业投资分别比上年增长23.9%、16.4%和16.4%，分别快于全部投资16.7、9.2和9.2个百分点。
创新发展持续发力，新动能继续较快增长。全年全国新登记企业 607.4万户，比上年增长9.9%，日均新登记企业 1.66万户。航空航天、人工智能、深海探测、生物医药等领域涌现出一批重大科技成果。新产业新产品蓬勃发展，工业战略性新兴产业增加值比上年增长11.0%，增速比规模以上工业快 4.4个百分点；工业机器人产量比上年增长68.1%，新能源汽车增长51.1%。经济结构继续优化。全年第三产业增加值对国内生产总值增长的贡献率为58.8%，比上年提高1.3个百分点；消费是经济增长主动力，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为58.8%，高于资本形成总额26.7个百分点。绿色发展扎实推进，万元国内生产总值能耗比上年下降3.7%。
（10）人口总量平稳增长，城镇化率持续提高
年末中国大陆总人口（包括 31个省、自治区、直辖市和中国人民解放军现役军人，不包括香港、澳门特别行政区和台湾省以及海外华侨人数）139,008万人，比上年末增加737万人。全年出生人口 1,723万人，人口出生率为12.43‰；死亡人口 986万人，人口死亡率为7.11‰；人口自然增长率为5.32‰。从性别结构看，男性人口71,137万人，女性人口 67,871万人，总人口性别比为104.81（以女性为100）。
从年龄构成看，16至59周岁的劳动年龄人口为90,199万人，占总人口的比重为64.9%；
60周岁及以上人口 24,090万人，占总人口的17.3%，其中65周岁及以上人口 15,831万人，占总人口的11.4%。从城乡结构看，城镇常住人口 81,347万人，比上年末增
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加2,049万人；乡村常住人口 57,661万人，减少 1,312万人；城镇人口占总人口比重（城镇化率）为58.52%，比上年末提高1.17个百分点。全国人户分离人口（即居住地和户口登记地不在同一个乡镇街道且离开户口登记地半年以上的人口）2.91亿人，比上年末减少98万人；其中流动人口 2.44亿人，比上年末减少82万人。年末全国就业人员77,640万人，其中城镇就业人员 42,462万人。
总的来看，2017年国民经济延续了稳中有进、稳中向好的发展态势，整体形势好于预期，决胜全面小康迈出坚实步伐。同时也要看到，经济运行中仍存在不少困难和挑战，提质增效任重道远。下阶段，我们要更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的十九大和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，紧扣我国社会主要矛盾变化，按照高质量发展的要求，统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持深化供给侧结构性改革，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，促进经济社会持续健康发展。（数据来源：国家统计局）5．行业现状与发展前景分析
2017年，全国发电量 6.5万亿千瓦时，比上年增长5.9%。其中，火电增长5.1%，水电增长0.5%，核电增长16.3%，风电增长24.4%，太阳能发电增长57.1%。
（1）发电量稳步增长
2017年，全国共计发电 64,951亿千瓦时，比上年增长5.9%，增速比上年加快 0.4个百分点，近两年增速均在5.0%以上。发电量从 2012年的约5.0万亿千瓦时到 2017年的近6.5万亿千瓦时，实现了年均增长5.4%的稳步发展。
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分地区看，发电情况呈现以下几个特点：
一是中西部电力资源较丰富地区的发电量和电力外输量均增长较快。近年，电力行业主管部门合理规划电力资源富集地区发电量外送，加速推进建设特高压输电和常规输电技术的“西电东送”输电通道。与上年相比，2017年发电量增长10%以上的地区有6个，集中在中西部，即宁夏、青海、内蒙古、山西、甘肃和新疆，其发电量分别增长20.7%、13.3%、12.3%、11.4%、11.1%和10.7%，外输电量分别增长37.1%、64.1%、13.9%、16.5%、38.8%和22.0%。
二是经济总量前列地区发电量也排位在前。山东、江苏、广东发电量位列前三，分别为5,161、4,915和4,503亿千瓦时，主要是因为经济发展带来了较高的用电需求。
三是东部地区电力需求较集中。2017年，需要从本地区以外调入电量的地区有15个，其中净调入电量在五百亿千瓦时以上的7个地区多集中在东部地区，为广东、江苏、浙江、河北、北京、上海、山东。
（2）传统能源发电稳定增长，新能源发电快速增长
在电力体制改革不断深化，煤改电、煤改气、大力发展清洁能源发电和加快分布式发电建设等各项政策的推动下，在坚持生态环境保护优先，坚持发展非煤能源发电与煤电清洁高效有序利用并举，坚持节能减排的发展原则下，电力发展呈现出以火电、水电等传统能源发电为基础，以核电、风电、太阳能发电为代表的新型能源发电快速发展的态势。
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1）火电增长较平稳，所占比重逐年下降。
2017年，火力发电量 46,627亿千瓦时，比上年增长5.1%，增速慢于清洁能源发电增长速度；与2012年相比，火力发电量增加 7,699亿千瓦时，年均增长3.7%。2012年以来火电占全部发电量比重逐步下降，2017年为71.8%，比2012年下降6.3个百分点。
分地区看，山东、江苏、内蒙古、广东火力发电量分列前四位，分别为4,914、4,530、3,750、3,329亿千瓦时；火电比重在90%以上的地区有天津、上海、北京、山东、安徽、河南、江苏、山西 8个地区，其中北京基本为燃气发电，天津、上海燃气发电占火电比重在六分之一左右，其余地区多为燃煤发电，电源结构有待进一步优化。
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2）水电略有增长。
2017年，水力发电量 11,898亿千瓦时，比上年增长0.5%；与2012年相比，水力发电量增加3,177亿千瓦时，年均增长6.4%。2017年水电增速放缓主要是受降水量大幅下降、来水差影响，2016年平均降水量 730毫米，为历史最多，2017年仅为 641毫米。
分地区看，四川、云南、湖北水力发电量分列前三位，均超过1,000亿千瓦时，分别为3,041、2,493、1,499亿千瓦时，比上年分别增长6.6%、9.4%和6.3%，三个地区约占全国水力发电量的六成。这主要得益于积极推进大型水电基地开发政策的实施，特别是金沙江中下游、雅砻江、大渡河等水电基地建设工作的不断推进。
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3）核电增长较快。
我国核电技术快速发展，特别是“华龙 1号”的自主研制成功，标志着我国完成核电技术的自主创新，我国核电迈向国际市场，进入新的阶段。2017年，核能发电量2,481亿千瓦时，比上年增长16.3%；与2012年相比，核能发电量增加 1,507亿千瓦时，年均增长20.6%。
分地区看，核电生产集中在东南沿海的浙江、福建和广东，三个地区占全国核能发电量的四分之三。
4）风电快速增长。
2017年，风力发电量 2,950亿千瓦时，比上年增长24.4%，已成为我国第三大类型电源。风电的快速发展，是建立在产业技术水平显著提高、行业管理逐步完善，以及相关补贴政策出台落实的基础之上，得益于加快开发中东部和南方地区陆上风能资源、有序推进“三北”地区风电就地消纳利用的建设布局。
分地区看，内蒙古是我国最重要的风电基地，2017年其风力发电量为 551亿千瓦时，接近全国的五分之一。此外，风力发电量超过 200亿千瓦时的地区还有新疆和河北，分别为289、258亿千瓦时；上海、四川风力发电量比上年增长超过100%，分别增长148.3%、111.2%。
5）太阳能发电高速增长。
2017年，太阳能发电量 967亿千瓦时，比上年增长57.1%。太阳能发电的高速发展，是基于我国光伏发电技术进步迅速、成本和价格不断下降，以及光伏设备制造产业化不断发展的基础之上，并得益于光伏产业政策体系的建立，发展环境不断优化。特别是分布式光伏、“光伏+”应用和光伏扶贫的大力推广，极大地推动了太阳能发电的发展。
分地区看，太阳能发电最多的三个地区是内蒙古、青海、新疆，分别为114、 113和110亿千瓦时；增速超过100%的地区有 14个，其中天津、湖南、贵州的增速超过400%。
（3）前景预测
根据国家发改委可再生能源发展 “十三五”规划的主要任务，全面协调推进风电开发。
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按照“统筹规划、集散并举、陆海齐进、有效利用”的原则，严格开发建设与市场消纳相统筹，着力推进风电的就地开发和高效利用，积极支持中东部分散风能资源的开发，在消纳市场、送出条件有保障的前提下，有序推进大型风电基地建设，积极稳妥开展海上风电开发建设，完善产业服务体系。到 2020年底，全国风电并网装机确保达到 2.1亿千瓦以上。
有序建设“三北”大型风电基地。在充分挖掘本地风电消纳能力的基础上，借助“三北”地区已开工建设和明确规划的特高压跨省区输电通道，按照“多能互补、协调运行”的原则，统筹风、光、水、火等各类电源，在落实消纳市场的前提下，最大限度地输送可再生能源，扩大风能资源的配置范围，促进风电消纳。在解决现有弃风问题的基础上，结合电力供需变化趋势，逐步扩大“三北”地区风电开发规模，推动“三北”地区风电规模化开发和高效利用。到 2020年，“三北”地区风电装机规模确保 1.35亿千瓦以上，其中本地消纳新增规模约 3,500万千瓦。另外，利用跨省跨区通道消纳风电容量 4,000万千瓦（含存量项目）。加强电网规划和建设，有针对性地对重要送出断面、风电汇集站、枢纽变电站进行补强和增容扩建，完善主网架结构，减少因局部电网送出能力或变电容量不足导致的弃风限电问题。充分挖掘电力系统调峰潜力，提升常规煤电机组和供热机组运行灵活性，鼓励通过技术改造提升煤电机组调峰能力，化解冬季供暖期风电与热电的运行矛盾。结合电力体制改革，取消或缩减煤电发电计划，推进燃气机组、燃煤自备电厂参与调峰。优化风电调度运行管理，建立辅助服务市场，加强需求侧管理和用户响应体系建设，提高风电功率预测精度并加大考核力度，在发电计划中留足风电电量空间，合理安排常规电源开机规模和发电计划，将风电纳入电力平衡和开机组合，鼓励风电等可再生能源机组通过参与市场辅助服务和实时电价竞争等方式，逐步提高系统消纳风电的能力。
6．被评估企业经营、资产、财务分析
（1）被评估企业的生产、经营管理状况介绍
被评估企业运营管理项目为陕西朱庄风电场二期50MW工程，共有20台2.5MW风电机组。
（2）公司财务状况及经营成果
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财务状况表
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|
|项目|2015年12月31日|2016年12月31日|2017年12月31日|
|流动资产|3,000.00|6,671.00|5,613.46|
|非流动资产||6,309.00|38,452.95|
|资产总额|3,000.00|12,980.00|44,066.40|
|流动负债||4,580.00|11,394.90|
|非流动负债||3,400.00|24,766.50|
|负债总额||7,980.00|36,161.40|
|净资产|3,000.00|5,000.00|7,905.00|

上表中列示的财务数据，其中 2015年数据业经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具安永华明（2016）审字第 61061905-A15号；2016、2017年数据业经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具XYZH/2018YCA20129无保留意见《审计报告》。
由于企业还未产生营业收入，暂无经营状况表。
7．评估计算及分析过程
（1）收益模型的选取
本次评估企业股东全部权益价值，采用企业自由现金流量（全投资资本）的折现现金流量模型。
1）基本模型
本次评估的基本模型为：
式中：
E：评估对象的股东全部权益价值；
B：评估对象的企业价值；
BPC
i
P：评估对象的经营性资产价值；
n R
P i
(1r)i
i1
式中：
Ri：评估对象未来第 i年的预期收益（自由现金流量）；
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EBD
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r：折现率；
n：评估对象的未来经营期；
ΣCi：评估对象基准日存在的溢余或非经营性资产（负债）的价值；
式中：
C1：评估对象基准日存在的溢余现金类资产价值；
C2：评估对象基准日存在的其他溢余性或非经营性资产（负债）价值；
D：评估对象付息债务价值。
2）收益指标
本次评估，使用企业的自由现金流量作为评估对象投资性资产的收益指标，其基本定义为：
R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本-营运资金增加
根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来预期的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理并加和，测算得到企业的经营性资产价值。
3）折现率（WACC）
按照收益额与折现率协调配比的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本(WACC)。其基本公式为：
E D
WACCR R (1T)
e
DE
d
DE
式中： Re为权益资本成本；Rd为负息负债资本成本；T为所得税率。
权益资本成本 Re采用资本资产定价模型(CAPM)计算，其计算公式为：
R＝R＋β×ERP＋R
e f s
式中：Re为股权回报率；Rf为无风险回报率；β为风险系数；ERP为市场风险超额回报率；Rs为公司特有风险超额回报率
4）预测期限及连续价值
预测期限取决于企业自由现金流量的持续年数。被评估企业在可预见的时间范围内，无特殊原因企业不会终止经营，因此，本次评估采用持续经营假设，将预测
期限确定为无限期。
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CiC1C2
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根据企业现金流量的稳定状况，将预测期分为两个阶段，详细预测期和永续预测期。
根据企业的经营情况及本次评估目的，对 2018至2025年采用详细预测，2025年以后按稳定不变预测，得到连续价值。
5）溢余资产及非经营性资产、负债评估价值的确定
非经营性资产、负债（含溢余资产）在此是指在企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。
（2）收益年限的确定
由于企业近期的收益可以相对合理地预测，而远期收益预测的合理性相对较差，按照通常惯例，评估人员将企业的收益期划分为预测期和预测期后两个阶段。
评估人员经过综合分析，预计被评估单位于 2025年达到稳定经营状态，故预测期截止到2025收益的确定
1）收入的预测。
A．企业历史年度的生产指标
丰晟能源公司于2018年开始并网发电，尚未有生产指标。
B．未来年度发电利用小时的预测
企业未来年度发电利用小时的预测是在现场调查的基础上，结合相关的可研资料，所属区域电网未来的宏观经济发展状况、所属区域电网未来的发电量、装机容量、企业在所属区域电网中的地位、风场气象站近年的资料统计，并对朱庄风电场已考虑弃风限电情况后平均利用小时进行综合分析确定企业未来年度的发电利用小时。
预计企业2018年-2025年机组利用小时具体预测数据如下：
单位：小时
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|2,200.00|2,300.00|2,400.00|2,400.00|2,400.00|2,400.00|2,400.00|2,400.00|

C．综合厂用电率预测
对未来的厂用电率根据历史平均厂用电率并参照可研报告综合确定如下表：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|4.00%|4.00%|4.00%|4.00%|4.00%|4.00%|4.00%|4.00%|

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D．未来年度发电、售电量的预测
售电量=发电量×(1-综合厂用电率)
售电量预测表
单位：千千瓦时
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|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|110,000.00|115,000.00|120,000.00|120,000.00|120,000.00|120,000.00|120,000.00|120,000.00|

E．企业未来年度电价的确定
根据《陕西省物价局关于部分发电企业上网电价的函》(陕价商函[2017]1号)文件，丰晟能源公司其含税上网电价0.61元/千瓦时。
F．未来年度售电收入的预测
销售收入=售电量×不含税售电单价
金额单位：人民币万元
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|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|5,537.28|5,805.52|6,057.93|6,057.93|6,057.93|6,057.93|6,057.93|6,057.93|

2）营业成本的预测
A．企业的主营业务成本由折旧费、职工薪酬、运行维护费等。
B．未来年度折旧费的预测
丰晟能源公司主要资产为风电设备，按企业的会计政策进行预计折旧费，以企业提供的数据为依据进行预测。
C．外部劳务费的预测
外部劳务费以企业的劳务派遣员工实际数量*平均工资，未来工资考虑小幅度的增长，以企业提供的数据为依据进行预测。
D．运行维护费的预测
以企业提供的数据为依据进行预测。
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|2,095.86|2,109.76|2,124.30|2,139.67|2,155.10|2,172.65|2,190.39|2,208.96|

3）营业税金及附加的预测
丰晟能源公司主营业务收入全部为发电收入，应税种类为增值税，增值税税率
17%，城建税税率为5%，教育费附加费税率为3%，地方教育费附加费税率为2%。
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营业税金及附加的预测如下：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|4.73|4.94|5.13|6.13|42.11|102.47|102.44|102.41|

4）管理费用的预测
丰晟能源公司管理费用主要是修理费、无形资产摊销、差旅费、办公费、运输费等。
以企业提供的数据为依据，未来年度考虑小幅度的增长进行预测。管理费用的预测如下：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|150.00|154.00|158.20|162.61|167.24|172.10|177.21|182.57|

5）财务费用的预测
丰晟能源公司有息负债主要为长期借款。根据金融机构人民币贷款五年期以上的贷款利率和借款合同，本次评估的贷款利率4.9%。本次评估根据企业的贷款规模、执行利率及还款计划预测未来各年财务费用支出。
财务费用的预测的预测如下：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|1,497.22|1,609.65|1,576.17|1,512.47|1,508.38|1,504.30|1,500.22|1,498.18|

6）营业外收入的预测
根据财政部国家税务总局关于风力发电增值税政策的通知(财税[2015]74号)自2015年7月1日起，对纳税人销售自产的利用风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。
营业外收入的预测如下：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|||||179.89|481.70|481.55|481.40|

7）所得税费用的预测
根据财税[2008]116号、财税[2008]46号文件规定，政府将国家重点公共设施项目实行“三免三减半”的税收优惠，即符合条件的企业从取得经营收入的第一年至第三年可免交企业所得税，第四年至第六年减半征收。假设被评估企业可以取得该税
收优惠。
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综上所述，被评估单位 2018-2020年度企业免征所得税，2021-2023年度企业所得税率为12.5%，2024年1月1日起，企业所得税率为25%。
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|-|-|-|279.63|295.62|323.51|642.31|636.80|

9）折旧与摊销的预测。
预测期内折旧费由三部分构成，即存量资产、新增资产以及更新资产折旧，折旧年限、残值率以评估基准日执行的会计政策为准。无形资产摊销主要是土地使用权的摊销，未来年度预测按照现行摊销政策估算。预测如下表：
金额单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|1,817.93|1,817.93|1,817.87|1,817.93|1,817.26|1,817.93|1,817.93|1,817.87|

10）资本性支出预测。
企业预测年度主要资本性支出项目主要为：设备工程、土地投入等。预测如下表：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|1,161.11|0.00|0.00|3.50|0.00|0.00|0.00|0.00|

11）营运资金预测、营运资金增加额的确定。
营运资金一般和企业营业收入、成本有一定的比例关系，本次预测根据企业以本次结合公司经营情况以及电力行业的经营特点，与企业财务人员现场沟通后，未来各年度营运资金预测如下。
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|2,388.68|144.74|136.08|-1.28|-1.34|-1.41|-1.48|-1.55|

12）未来年度企业自由现金流量的预测
根据上述各项预测，企业未来各年度企业自由现金流量预测如下：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|
|朱庄风电场|1,554.82|5,210.01|5,452.10|5,096.53|5,207.81|5,400.19|4,871.49|4,853.47|

（4）折现率的确定
1）权益资本成本 Ke的确定
A．无风险报酬率 Rf的确定
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选取国债市场上发行期为十年期以上的交易品种的平均到期收益率4.1045%作为无风险报酬率的近似，即Rf＝4.1045%（数据来源：Wind）
B．企业风险系数β
被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下：
式中： ：有财务杠杆的权益的系统风险系数；
：无财务杠杆的权益的系统风险系数；
：被评估企业的所得税税率；
：被评估企业的目标资本结构。
首先根据沪深 A股“水电板块”类上市公司的 Beta计算出各公司无财务杠杆的Beta，然后得出该类无财务杠杆的平均Beta为0.6910。
企业D/E：主要结合企业经营运行的时间及贷款情况、管理层未来的筹资策略、可比上市公司的资本结构等确定。
a．企业贷款情况
企业评估基准日有贷款。
b．管理层未来的筹资策略
参考上市公司资本结构，确定企业的 D/E为19%。
则根据上述计算得出企业风险系数 Beta为0.743。
C．市场风险溢价 ERP的确定
以沪深300近十年的年度指数作为股票投资收益的指标，计算各年度的收益的几何平均值，再结合各年的无风险报酬率，我们的估算 2016年市场超额收益率结果如下表：
ββtD
LUE
1β
L
1tDEβU
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|年分|Rm算术平均值|Rm几何平均值|无风险收益率Rf(距到期剩余年限超过10年）|ERP=Rm算术平均值-Rf|ERP=Rm几何平均值-Rf|
|1|2007|55.92%|37.39%|4.30%|51.62%|33.09%|
|2|2008|27.76%|0.57%|3.80%|23.96%|-3.23%|
|3|2009|45.41%|16.89%|4.09%|41.32%|12.80%|

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||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|年分|Rm算术平均值|Rm几何平均值|无风险收益率Rf(距到期剩余年限超过10年）|ERP=Rm算术平均值-Rf|ERP=Rm几何平均值-Rf|
|4|2010|41.43%|15.10%|4.25%|37.18%|10.85%|
|5|2011|25.44%|0.12%|3.98%|21.46%|-3.86%|
|6|2012|25.40%|1.60%|4.15%|21.25%|-2.55%|
|7|2013|24.69%|4.26%|4.32%|20.37%|-0.06%|
|8|2014|41.88%|20.69%|4.31%|37.57%|16.37%|
|9|2015|31.27%|15.55%|4.12%|27.15%|11.43%|
|10|2016|17.57%|6.48%|3.91%|13.66%|2.57%|
|11|平均值|33.68%|11.86%|4.12%|29.55%|7.74%|
|12|最大值|55.92%|37.39%|4.32%|51.62%|33.09%|
|13|最小值|17.57%|0.12%|3.80%|13.66%|-3.86%|
|14|剔除最大、最小值后的平均值|32.91%|10.14%|4.17%|28.78%|6.02%|

即：ERP=6.02%。
D．企业特定风险调整系数Rc的确定
企业特有风险调整系数为根据被评估单位与所选择的对比行业在企业规模、经营管理、抗风险能力等方面Rc值1.5%。
E．权益资本成本的确定
根据上述确定的参数，则丰晟能源公司的权益资本成本计算如下：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|参数RfERPβuβlRcKe|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|
||4.1045%|4.1045%|4.1045%|4.1045%|4.1045%|4.1045%|4.1045%|
||6.02%|6.02%|6.02%|6.02%|6.02%|6.02%|6.02%|
||0.6910|0.6910|0.6910|0.6910|0.6910|0.6910|0.6910|
||0.8190|0.8190|0.8030|0.8030|0.8030|0.7870|0.7870|
||1.00%|1.00%|1.00%|1.00%|1.00%|1.00%|1.00%|
||10.04%|10.04%|10.04%|9.94%|9.94%|9.94%|9.84%|

2）加权资本成本WACC的确定
A．债务资本成本 Kd的确定
目前企业有贷款，即 Kd为4.90%。
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B．所得税率T
综上所述，被评估单位 2018-2020年度企业免征所得税，2021-2023年度企业所得税率为12.5%，2024年1月1日起，企业所得税率为25%。
C．WACC=Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E)×(1-T)
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|参数|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年及永续|
|WACC|9.24%|9.24%|9.24%|9.06%|9.06%|9.06%|8.88%|8.88%|

（5）评估值测算过程与结果
金额单位：万元
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2017年|2018年|2019年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|永续期|
|企业自由现金流量|1,554.82|5,210.01|5,452.10|5,096.53|5,207.81|5,400.19|4,871.49|4,853.47|3,066.67|
|折现年限|0.50|1.50|2.50|3.50|4.50|5.50|6.50|7.50|7.50|
|折现率|9.24%|9.24%|9.24%|9.06%|9.06%|9.06%|8.88%|8.88%|8.88%|
|折现系数|0.9568|0.8758|0.8017|0.7351|0.6740|0.6180|0.5676|0.5213|5.8705|
|折现值|1,487.65|4,562.92|4,370.95|3,746.46|3,510.06|3,337.31|2,765.06|2,530.11|18,002.87|
|现金流现值之和|44,313.39|||||||||

（6）其他资产和负债的评估
1）非经营性资产和负债的评估
企业非经营性资产和负债主要包括其他应付款科目里面与经营无关的核算内容。
经分析核实，企业非经营性资产和负债为-10,722.91万元。
2）溢余资产的评估
溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产。企业基准日的货币资金为 458.14万元，扣除最低现金保有量后为 24.44万元，本次评估将该部分货币资金作为溢余资产考虑，企业溢余资产为 429.36万元。
（7）评估结果
1）企业整体资产价值的确定
根据以上计算，丰晟能源公司企业整体资产价值为：
整体资产价值＝经营性资产价值＋溢余资产价值＋非经营性资产－非经营性
负债
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＝44,313.39＋429.36＋0.00－10,722.91万
＝34,019.84万元
2）付息债务价值的确定
被评估单位的付息债务为 25,200.75万元。
3）企业股东全部权益价值的确定
股东全部权益价值＝企业整体资产价值－付息债务价值
＝34,019.84－25,200.75
＝8,819.09万元
根据以上评估技术思路、方法和测算，收益法得出丰晟能源公司在评估基准日的股东全部权益价值为 8,819.09万元。
四、评估结论及分析
（一）资产基础法评估结果
经实施评估程序后，于评估基准日，委估股东全部权益在持续经营的假设前提下的评估结论如下：
总资产账面价值为 44,066.40万元，评估价值 42,530.33万元，评估价值较账面价值评估减值 1,536.07万元，减值率为3.49%；总负债账面价值为 36,161.40万元，评估价值36,161.40万元，评估价值较账面价值不变；净资产（股东全部权益）总额账面价值为 7,905.00万元，评估价值 6,368.93万元，评估价值较账面价值评估减值 1,536.07万元，减值率为19.43%。明细详见下表：
资产评估结果汇总表
被评估单位：丰晟能源公司 金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减额|增值率（%）|
|||A|B|C = B - A|D = C / A×100%|
|流动资产|1|5,613.46|5,613.46|-|-|
|非流动资产|2|38,452.95|36,916.87|-1,536.08|-3.99|
|其中：固定资产|3|18.40|22.50|4.10|22.24|
|在建工程|4|38,434.54|36,894.37|-1,540.17|-4.01|
|资产总计|5|44,066.40|42,530.33|-1,536.07|-3.49|
|流动负债|6|11,394.90|11,394.90|-|-|
|非流动负债|7|24,766.50|24,766.50|-|-|
|负债合计|8|36,161.40|36,161.40|-|-|

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|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减额|增值率（%）|
|||A|B|C = B - A|D = C / A×100%|
|净 资 产|9|7,905.00|6,368.93|-1,536.07|-19.43|

评估结论详细情况详见资产基础法评估明细表。
资产基础法与账面价值比较变动情况及原因
1.股东全部权益评估值6,368.93万元，与账面值相比，评估减值1,536.07万元，减值率为19.43%。
2.增减值具体原因如下：
（1）车辆账面原值 18.74万元，评估原值 21.49万元，增值 2.75万元，增值率为14.67%。账面净值 16.47万元，评估净值 20.63万元，增值 4.17万元，增值率为25.31%。车辆评估增值原因为部分车辆为集团内部转让，不是正常的市场交易价格，故原值较低，评估选取正常的市场价格，故评估值较高。
（2）在建工程账面值为 38,434.54万元，评估值为 36,894.37万元，减值 1,540.17万元，减值率为4.01%。在建工程评估减值的原因为定边朱庄电场 50MW工程项目设备安装部分发电机组塔筒等设备由于国内大批企业的产品投向市场，在竞争激烈尤其是产能过剩情况下，风电设备的价格下降显著。
（二）收益法评估结果
资产评估结果汇总表
被评估单位：丰晟能源公司 金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减额|增值率（%）|
|||A|B|C = B - A|D = C / A×100%|
|流动资产|1|5,613.46|||-|
|非流动资产|2|38,452.95|||-|
|其中：固定资产|3|18.40|||-|
|在建工程|4|38,434.54|||-|
|资产总计|5|44,066.40|||-|
|流动负债|6|11,394.90|||-|
|非流动负债|7|24,766.50|||-|
|负债合计|8|36,161.40|||-|
|净 资 产|9|7,905.00|8,819.09|914.09|11.56%|

评估结论详细情况详见收益法评估明细表。
（三）资产基础法评估结果与收益法评估结果的差异分析
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本次采用资产基础法评估结果为 6,368.93万元，收益法评估结果为 8,819.09万元，收益法评估结果比资产基础法评估结果高2,450.16万元。
收益法比资产基础法评估结果高的原因分析如下：
资产基础法是从资产重置成本的角度出发，对企业资产负债表上所有单项资产和负债，用市场价值代替历史成本；收益法是从未来收益的角度出发，以经风险折现后的未来收益的现值和作为评估价值，反映的是资产的未来盈利能力。
资产基础法较收益法低的原因主要是由于风电机组、塔筒等设备，由于大批企业的产品投向市场，在竞争激烈尤其是产能过剩情况下，设备的价格下降显著。从而造成两种评估方法产生差异。
（四）最后取定的评估结果
由于丰晟能源公司生产经营稳定，未来收益稳定且可预测，同时收益法结果包含了所有能为企业创造收益的无形以及有形资产的价值，更能客观反映评估对象的价值，故本次评估最终选取收益法评估结果作为最终评估结果。即：丰晟能源公司的股东全部权益价值评估结果为 8,819.09万元。
即丰晟能源公司股东全部权益价值 8,819.09万元，即：人民币捌仟捌佰壹拾玖万零玖佰元整。
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关于进行资产评估有关事项说明第二部分 关于进行资产评估有关事项的说明
一、委托方及被评估单位概况
资产评估项目的委托方为中铝宁夏能源集团有限公司（以下简称“宁夏能源公司”或“委托方”），被评估单位为陕西丰晟能源有限公司（以下简称“丰晟能源公司”或“被评估单位”）。
（一）委托方概况
1．注册登记情况
名 称：中铝宁夏能源集团有限公司
统一社会信用代码：916400007508050517
公司类型：有限责任公司(国有控股)
法定住所：宁夏银川市西夏区黄河西路 520号
经营场所：宁夏银川市西夏区黄河西路 520号
法定代表人：朱润洲
注册资本：502,580.00万元人民币
经营期限：2003年06月26日至长期
经营范围：从事火电、铝、风电、太阳能发电、供热、及其相关产业的建设与运营管理，从事煤炭、铁路、机械制造及其相关产业的投资，（以上涉及行政许可的项目必须凭许可证经营），污水处理（分公司经营）。
（二）被评估单位概况
1.注册登记情况
名 称：陕西丰晟能源有限公司
统一社会信用代码：916108253057807499
公司类型：有限责任公司（国有控股）
法定住所：陕西省榆林市定边县定边镇西环路（锦园小区 2-1-101号）
经营场所：陕西省榆林市定边县定边镇西环路（锦园小区 2-1-101号）
法定代表人：王锋
注册资本：柒仟玖佰零伍万元人民币
经营期限：2014年12月29日至2018年12月28日
经营范围：煤炭、火电、风电、太阳能光伏发电及其他能源项目的投资及建设、
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关于进行资产评估有关事项说明运营管理**（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
2.历史沿革（包括隶属关系的历次演变、股权变动等）
（1）公司设立
2014年12月29日，丰晟能源公司由中铝能源有限公司出资20.00万元人民币，持股比例为100.00%。
||||||
|-|-|-|-|-|
|股东名称或姓名|货币金额（万元）|合计金额|出资比例|出资时间|
|中铝能源有限公司|20.00|20.00|100.00%|2014年12月29日|
|合计|20.00|20.00|100.00%||

（1）股权转让
2015年 11月 25日，经股东会决议：同意中铝能源有限公司将其所持有的股权 20.00万元转让给中铝宁夏能源集团有限公司。转让后，新的出资情况如下所示：
||||||
|-|-|-|-|-|
|股东名称或姓名|货币金额（万元）|合计金额|出资比例|出资时间|
|中铝宁夏能源集团有限公司|20.00|20.00|100.00%|2015年11月25日|
|合计|20.00|20.00|100.00%||

（3）增加注册资本
1）2015年11月25日，丰晟能源公司已收到股东中铝宁夏能源集团有限公司以货币方式缴纳的新增出资4,080.00万元，增资后的累计注册资本为4,100.00万元。增资后的股权结构如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东姓名/名称|出资额（万元）|持股比例（%）|
|1|中铝宁夏能源集团有限公司|4,100.00|100.00|
|合 计||4,100.00|100.00|

2）2017年9月27日，中铝宁夏能源集团有限公司以货币方式新增出资3,805.00万元，增资后的累计注册资本为7,905.00万元。增资后的股权结构如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东姓名/名称|出资额（万元）|持股比例（%）|
|1|中铝宁夏能源集团有限公司|7,905.00|100.00|
|合 计||7,905.00|100.00|

增资后修改了公司章程，并在榆林市工商行政管理局朝阳分局进行了备案。
3.组织结构
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关于进行资产评估有关事项说明 4.公司资产、负债概况
（1）丰晟能源公司主要资产为流动资产、固定资产、在建工程，主要资产概况如下：
流动资产包括货币资金、应收票据、其他应收款、其他流动资产共4大项，审计后账面价值为56,134,551.43元。
固定资产包括设备类资产，账面原值222,423.23元，账面净值184,029.43元。设备类资产包括车辆、电子设备。车辆共2辆，包括小型越野客车三菱越野车CFA2031F、尼桑牌多用途货车ZN1034UBG5，三菱越野车CFA2031F为二手车辆，使用时间较长，尼桑牌多用途货车ZN1034UBG5车辆状况正常、能够正常使用；电子设备共5项，主要为电脑、复印机等，电子设备初次使用年限在2016年以后，设备的日常保养和维修状况基本正常，能够正常使用。
在建工程包括朱庄风电场50MW工程项目、白兴庄100MW项目、郝滩330KV升压站项目，审计后账面价值为384,345,449.51元。朱庄风电场50MW工程项目包括土建部分、设备安装部分，到评估基准日，在建工程将于2018年完工投产；白兴庄100MW项目仅发生勘察设计费，暂未发生后续支出；郝滩330KV升压站工程项目主要产生路渠变运行费。
（2）丰晟能源公司主要负债为流动负债、非流动负债，主要负债概况如下：流动负债包括应付利息、其他应付款、一年内到期非流动负债共 3大项，审计后账面价值为113,949,030.37元。
非流动负债包括长期借款共 1项，审计后账面价值为 247,665,000.00元。
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关于进行资产评估有关事项说明5．主营业务概况
（1）主营产品或服务
丰晟能源公司主要从事煤炭、火电、风电、太阳能光伏发电及其他能源项目的投资及建设、运营管理。主要产品为电能。
（2）企业的生产能力，计划进行的重大投资项目情况
丰晟能源公司的年设计生产能力为10,295.10万千瓦的绿色电能，计划进行的重大投资项目为白兴庄100MW项目，已经发生的费用为勘察设计费。
（3）主要客户情况
丰晟能源公司的电量销售主要并入陕西省地方电力（集团）有限公司榆林电力分公司的经营管理的电网运行中。
6．主要会计政策
（1）主要会计政策
丰晟能源公司执行财政部制定的企业会计准则和《企业会计制度》及相关规定。
（2）公司的生产经营是否存在国家政策、法规的限制或者优惠
根据财税〔2008〕116号文件《关于公布公共基础设施项目企业所得税优惠目录的通知》和国税发〔2009〕80号文件《关于实施国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税优惠问题的通知》中第一条“对居民企业经有关部门批准，从事符合《公共基础设施项目企业所得说优惠目录》规定范围、条件和标准的公共基础设施项目的投资经营所得，自该项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税”的规定。
丰晟能源公司从事国家重点扶持的公共基础设施项目（朱庄风电场50MW工程项目）投资经营的所得定期减免征收企业所得税，但企业工程项目尚未投产，未产生经营收入，且未办理税收优惠。
7．近年企业的财务状况和经营状况
财务状况表
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|
|项目|2015年12月31日|2016年12月31日|2017年12月31日|
|流动资产|3,000.00|6,671.00|5,613.46|
|非流动资产||6,309.00|38,452.95|
|资产总额|3,000.00|12,980.00|44,066.41|

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|-|-|-|-|
|项目|2015年12月31日|2016年12月31日|2017年12月31日|
|流动资产|3,000.00|6,671.00|5,613.46|
|非流动资产||6,309.00|38,452.95|
|流动负债||4,580.00|11,394.90|
|非流动负债||3,400.00|24,766.50|
|负债总额||7,980.00|36,161.40|
|净资产|3,000.00|5,000.00|7,905.01|

上表中列示的财务数据，其中 2015年、2016年数据业经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具安永华明（2016）审字第61061905-A15号、安永华明（2017）审字第61061905-A15号无保留意见审计报告；2017年数据业经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具 XYZH/2018YCA20129无保留意见审计报告。
由于企业还未产生营业收入，暂无经营状况表。
（三）资产评估委托合同约定的其他评估报告使用者
根据资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用者为本次股权受让方（指资产评估委托合同中约定的其他评估报告使用者）和国家法律、法规规定的评估报告使用者。
（四）委托人与被评估单位之间的关系
被评估单位为委托人的控股子公司。
二、关于经济行为的说明
因宁夏能源公司拟转让丰晟能源公司股东全部权益事宜，对丰晟能源公司的股东全部权益进行评估，提供评估基准日公允市场价值参考意见。
三、关于评估对象与评估范围的说明
（一）评估对象与评估范围
评估对象为丰晟能源公司股东全部权益，涉及的评估范围为丰晟能源公司申报的于评估基准日的经专项审计后的资产和负债，总资产账面价值 44,066.40万元，总负债账面价值36,161.40万元，净资产账面价值 7,905.00万元。具体的资产、负债项目内容以丰晟能源公司根据专项审计后的全部资产、负债数据为基础填报的评估申报表为准，凡列入申报表内并经过宁夏能源公司和丰晟能源公司确认的资产、负债项目均在本次评估范围内。各类委估资产、负债在评估基准日的账面价值如下表：
金额单位：人民币万元
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|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|资产种类|账面值|占总资产比例%|负债种类|账面值|占负债比例%|
|货币资金|458.14|1.04|应付利息|34.25|0 .0 9|
|应收票据|600.00|1.36|其他应付款|10,960.65|30.31|
|其他应收款|200.00|0.45|一年内到期的非流动负债|400.00|1.11|
|其他流动资产|4,355.32|9.88|流动负债合计|11,394.90|31.51|
|流动资产合计|5,613.46|12.74|长期借款|24,766.50|68.49|
|固定资产|18.40|0.04|其他非流动负债|||
|在建工程|38,434.54|87.22|非流动负债合计|24,766.50|68.49|
|非流动资产合计|38,452.95|87.26|负债合计|36,161.40|100.00|
|资产总计|44,066.40|100.00|净资产|7,905.00|-|

以上数据业经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具XYZH/2018YCA20129无保留意见审计报告。
（二）对企业价值影响较大的单项资产或资产组合的情况
在建工程包括土建和设备安装，账面价值 384,345,449.51元。土建工程为朱庄风电场 50MW工程项目-土建部分，账面价值 27,796,864.90元；设备安装工程包括朱庄风电场 50MW工程项目、白兴庄 100MW项目、郝滩 330KV升压站项目 3项，账面价值 356,548,584.61元。朱庄风电场 50MW工程项目设备安装工程机器设备按照风电设备类别主要包括发电设备、升压变电设备、控制保护设备、送出线路设备、其他设备等。
（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产类型、数量、法律权属状况企业无申报的账面记录或者未记录的无形资产。
（四）企业申报的表外资产的类型、数量
丰晟能源公司确认本次评估无需要申报的表外资产。
（五）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额、评估值
本次评估所涉及的账面价值由宁夏能源公司聘请信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）进行审计，并出具XYZH/2018YCA20129无保留意见审计报告，经审计待估资产包括流动资产、固定资产、在建工程三类，资产总额合计为万 44,066.41元、待估负债包括流动负债、非流动负债两类，负债总额合计为 36,161.40万元，净资产总
额合计为7,905.01万元。
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关于进行资产评估有关事项说明经核实，委托评估的资产、负债范围与经济行为涉及的资产范围一致。
四、关于评估基准日的说明
（一）评估基准日为 2017年12月31日。
（二）评估基准日的确定，是宁夏能源公司、丰晟能源公司根据以下具体情况协商择定的：
1．该评估基准日与会计报表的时间一致，为利用会计信息提供方便。
2．评估基准日与评估日期较接近，减少实物量的调整工作，增加市场价格的询价和资信调查的准确度、透明度。
3．本评估基准日最大程度地达成了与评估目的的实现日的接近，有利于保证评估结果有效地服务于评估目的。
五、可能影响资产评估工作的重大事项说明
（一）产权瑕疵事项可能对评估结论的影响
无。
（二）未决事项、或有事项、法律纠纷等不确定因素可能对评估结论的影响未发现。
（三）重大期后事项可能对评估结论的影响
未发现。
（四）其他需要说明的重要事项
没有发现影响生产经营活动和财务状况的重大合同、重大诉讼事项。
六、资产负债清查情况、未来经营和收益状况预测的说明
（一）资产负债清查情况
1．列入本次清查范围的净资产，是宁夏能源公司拟股权转让事宜所涉及的丰晟能源公司的资产及负债。具体账面价值以 2017年12月31日的资产负债表为准。
金额单位：人民币元
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|-|-|
|流动资产合计|56,134,551.43|
|货币资金|4,581,364.62|
|应收票据|6,000,000.00|
|其他应收款|2,000,000.00|
|其他流动资产|43,553,186.81|
|非流动资产合计|384,529,478.94|
|固定资产|184,029.43|

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关于进行资产评估有关事项说明
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|-|-|
|在建工程|384,345,449.51|
|资产总计|440,664,030.37|

金额单位：人民币元
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|-|-|
|流动负债合计|113,949，030.37|
|应付利息|342,544.03|
|其他应付款|109,606，486.34|
|一年内到期的非流动负债|4,000,000.00|
|非流动负债合计|247,665,000.00|
|长期应付款|247,665,000.00|
|负债合计|361,614,030.37|

2．净资产79,050,000.00元。
其中主要实物资产为设备类。设备类资产包括车辆、电子设备。
3．清查工作的组织、时间
本次评估的资产清查工作是从 2018年 3月24日开始的。
首先，由财务部有关人员牵头，会同公司资产管理人员、技术人员，按评估机构申报表所要求的内容对固定资产及现金资产进行盘点和清查。在评估机构有关人员的指导下，清查核实后填写评估申报表。
4．清查工作的实施方案
从3月24日起，对流动资产进行清查。在公司领导机构的统一安排下，公司资产管理部门对存放各处的固定资产进行了盘点。财务处对库存现金进行盘点。评估人员在现场对现金进行了重点监盘。评估人员对固定资产进行了全面清查盘点，并发出了银行存款、往来账款等的询证函。
5．清查结论
通过清查发现，实物资产和账面值基本相符，在此基础上，我们对资产清查评估明细表盖章、确认，并于 2018年 3月 28日，向评估机构--中铭国际资产评估（北京）有限责任公司正式提交。
（二）未来经营和收益状况预测的说明
陕西丰晟能源有限公司根据企业经营规划，并结合目前公司所处行业发展状况及趋势，对未来收入和成本进行合理预测。具体如下：
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关于进行资产评估有关事项说明丰晟能源利润预测表
单位：人民币万元
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|项目/年度|2018年|2019年||2020年|2021年|2022年|2023年|2024年|2025年|2026年以后|
|收入|5,537.28|5,805.52||6,057.93|6,057.93|6,057.93|6,057.93|6,057.93|6,057.93|6,057.93|
|成本|2,095.86|2,109.76||2,124.30|2,139.67|2,155.10|2,172.65|2,190.39|2,208.96|2,208.96|
|营业税金及附加|4.73|4.94||5.13|6.13|42.11|102.47|102.44|102.41|102.41|
|管理费用|150.00|154.00||158.20|162.61|167.24|172.10|177.21|182.57|182.57|
|财务费用|1,497.22|1,609.65||1,576.17|1,512.47|1,508.38|1,504.30|1,500.22|1,498.18|1,498.18|
|营业利润|1,789.47|1,927.17||2,194.14|2,237.05|2,185.10|2,106.41|2,087.68|2,065.82|2,065.82|
|加：营业外收入|-|-||-|-|179.89|481.70|481.55|481.40|481.40|
|减：营业外支出|-|-||-|-|-|-|-|-|-|
|利润总额|1,789.47|1,927.17||2,194.14|2,237.05|2,364.99|2,588.11|2,569.23|2,547.22|2,547.22|
|减：所得税费用|-|-|-||279.63|295.62|323.51|642.31|636.80|636.80|
|净利润|1,789.47|1,927.17||2,194.14|1,957.42|2,069.37|2,264.59|1,926.92|1,910.41|1,910.41|

其他数据具体见公司《资产评估申报表-收益法》。管理层提供的上述申报表中的预测数据作为本次收益法评估的数据基础。
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