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|乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司 40%股权项目涉及的乐普药业股份有限公司股东全部权益评估报告中企华评报字(2016)第 1017 号（共一册，第一册）|

北京中企华资产评估有限责任公司
二〇一六年二月十七日
乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估报告
目 录
注册资产评估师声明.............................................................................. 1评估报告摘要...........................................................................................2评估报告正文...........................................................................................4一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者....4二、评估目的..............................................................................................11三、评估对象和评估范围..........................................................................11四、价值类型及其定义..............................................................................12五、评估基准日..........................................................................................13六、评估依据..............................................................................................13七、评估方法..............................................................................................16八、评估程序实施过程和情况..................................................................25九、评估假设..............................................................................................27十、评估结论..............................................................................................29十一、特别事项说明..................................................................................30十二、评估报告使用限制说明..................................................................31十三、评估报告日......................................................................................31评估报告附件.................................................................................. XXXII
北京中企华资产评估有限责任公司 I
乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估报告
注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单及未来经营预测数据由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估报告
评估报告摘要
重要提示
本摘要内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详
细情况和合理理解评估结论，应认真阅读评估报告正文。
北京中企华资产评估有限责任公司接受乐普(北京)医疗器械股份有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，按照必要的评估程序，对乐普药业股份有限公司的股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。现将评估报告
摘要如下：
评估目的：乐普(北京)医疗器械股份有限公司拟收购乐普药业股份有限公司40%股权，为此需对乐普药业股份有限公司股权全部权益进行评估，为上述经济行为提供价值参考依据。
评估对象：乐普药业股份有限公司的股东全部权益价值
评估范围：评估范围是被评估单位的全部资产及负债。包括流动资产、可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、递延所得税资产和流动负债、非流动负债。
评估基准日：2015年 12月 31日
价值类型：市场价值
评估方法：资产基础法、收益法
评估结论：本评估报告选用收益法评估结果作为评估结论。具体评估结论如下：
乐普药业股份有限公司评估基准日总资产账面价值为 38,059.51万元，总负债账面价值为 9,712.37万元；净资产账面价值 28,347.14万元。
收益法评估后的股东全部权益价值为 182,286.13万元，增值额为 153,938.99万元，增值率为543.05%。
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乐普药业股份有限公司股东全部权益评估报告
本评估报告仅为评估报告中描述的经济行为提供价值参考依据，评估结论的使用有效期限自评估基准日 2015年 12月 31日起一年有效。
评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估报告
乐普(北京)医疗器械股份有限公司
收购乐普药业股份有限公司40%股权项目
涉及的乐普药业股份有限公司股东全部权益
评估报告正文
乐普(北京)医疗器械股份有限公司：
北京中企华资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，采用资产基础法、收益法，按照必要的评估程序，对乐普(北京)医疗器械股份有限公司拟实施股权收购行为涉及的乐普药业股份有限公司的股东全部权益在 2015年 12月 31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下。
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者
本次评估的委托方为乐普(北京)医疗器械股份有限公司，被评估单位为乐普药业股份有限公司，业务约定书约定的其他评估报告使用者包括国家法律法规规定的评估报告使用者。
(一)委托方简介
企业名称：乐普(北京)医疗器械股份有限公司(以下简称”乐普医疗”)
法定住所：北京市昌平区超前路 37号
法定代表人：蒲忠杰
注册资本：81200万元人民币
公司类型：股份有限公司(中外合资、上市)
经营范围：生产、销售医疗器械及其配件；医疗器械及其配件的技术开发；提供自产产品的技术咨询服务；上述产品的进出口；技术进出口；佣金代理（不含拍卖、涉及配额许可证管理、专项规定管理
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的商品按国家有关规定办理）。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。)
营业期限：1999年 6月 11日至 2057年 6月 10日
公司股权结构及变更情况：
乐普（北京）医疗器械股份有限公司的前身为北京乐普医疗器械有限公司，于 1999年 6月 11日经北京市工商行政管理局批准成立，成立时注册资本 1,260.00万元，中国洛阳船舶材料研究所以货币资金出资 882.00万元，WPMedicalTechnologies,Inc.（以下简称“美国 WP公司”）以专利技术出资 378.00万元。上述出资业经北京燕平会计师事务所有限责任公司审验，并出具燕会科验字（2000）第 018号验资报告予以验证。
2004年 4月，乐普医疗增加注册资本 3,740.00万元，分别由原股东中国船舶重工集团公司第七二五研究所以货币资金、实物及专利技术追加投资 1,068.00万元，新股东中船重工科技投资发展有限公司以货币资金出资 1,600.00万元，新股东自然人蒲忠杰以专利技术出资 1,008.00万元，新股东自然人苏荣誉以专利技术出资 64.00万元，公司的注册资本由 1,260.00万元变更为 5,000.00万元。上述增资业经北京科勤会计师事务所有限责任公司审验，并出具科勤（2004）验字第 020号验资报告予以验证。
2007年 3月，乐普医疗增加注册资本 8,688.89万元，由新股东BrookInvestmentLtd.以货币资金追加投入，公司的注册资本由 5,000.00万元变更为 13,688.89万元，新股东 Brook公司占增资后公司注册资本的10%。同时，经北京市昌平区商务局批准及公司第二届六次董事会决议审议通过，七二五所将其持有的增资后公司2.25%的股权、中船重工科投将其持有的增资后公司7.75%的股权转让给公司股东 Brook公司。上述增资及股权转让业经大信会计师事务有限公司审验，并出具大信京验字（2007）第 0005-0006号验资报告予以验证。
2007年 7月，公司增加注册资本 1,311.11万元，由原股东七二五所、中船重工科投、美国 WP公司、Brook公司以货币资金追加投
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乐普药业股份有限公司股东全部权益评估报告
入，公司注册资本由人民币 13,688.89万元变更为人民币 15,000.00万元。上述增资业经大信会计师事务有限公司审验，并出具大信京验字（2007）第 0015号验资报告予以验证。
2007年 12月 29日，经国防科工委以科工委[2007]807号文、国务院国资委以国资产权[2007]1547号文、商务部以商资批[2007]2144号文批准，由北京乐普医疗器械有限公司原股东七二五所、中船重工科投、Brook公司、美国 WP公司、蒲忠杰和苏荣誉作为发起人，以北京乐普医疗器械有限公司截至2007年7月31日止的净资产整体变更设立乐普（北京）医疗器械股份有限公司。北京乐普医疗器械有限公司经审计的账面净资产为人民币 29,759.04万元，经评估的净资产为人民币 76,548.71万元，将净资产折合为公司的注册资本（股本）人民币 29,759.00万元。上述增资业经大信会计师事务有限公司审验，并出具大信京验字（2007）第 0021号验资报告予以验证。
2008年 5月 29日，经商务部商资批[2008]626号文批准，公司以资本公积向全体股东转增股本 5,183.00万元、以未分配利润向全体股东送股 1,558.00万元，增加股本 6,741.00万元，变更后的注册资本为人民币 36,500.00万元。上述增资业经大信会计师事务有限公司审验，并出具大信京验字（2008）第 0024号验资报告予以验证。
根据公司 2008年第一次临时股东大会决议及 2009年第一次、第二次临时股东大会决议和修改后的公司章程规定，并经中国证券监督管理委员会证监许可[2009]953号文核准，公司于 2009年 9月 30日向社会公开发行人民币普通股 4,100万股。上述增资业经大信会计师事务有限公司审验，并出具大信京验字[2009]第 1-0028号验资报告予以验证。根据公司 2009年度股东大会决议，公司于 2010年 5月以资本公积转增股本 40,600万股，上述增资业经大信会计师事务有限公司审验，并出具大信京验字[2011]第 1-0094号验资报告予以验证。
经乐普医疗第三届董事会第七次会议、第三届董事会第十五次会议、第三届董事会第二十一次会议、2014年第三次临时股东大会及 2015年第二次临时股东大会审议通过，2015年 12月 29日，公司收到中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）证监许可[2015]
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3100号“关于核准乐普（北京）医疗器械股份有限公司非公开发行股票的批复”，乐普医疗非公开发行境内上市人民币普通股申请增加注册资本为人民币 59,785,147.00元，变更后的注册资本为人民币 871,785,147.00元。上述增资业经立信会计师事务(特殊普通合伙)审验，并出具信会师报字【2016】第 710002号验资报告予以验证。
(二)被评估单位简介
1.公司简况
企业名称：乐普药业股份有限公司（以下简称“乐普药业”）
法定住所：河南省项城市平安大道东段 216号
法定代表人：张霞
注册资本：5,500万元
公司类型：其他股份有限公司(非上市)
主要经营范围：生产、研发、销售：粉针剂（头孢菌素类）、片剂、硬胶囊剂、原料药（兰索拉唑、盐酸甲砜霉素甘氨酸酯、盐酸文拉法辛、帕马溴、伊曲康唑、硫酸氢氯吡格雷、埃索美拉唑钠、埃索美拉唑镁、枸椽酸西地那非、琥珀酸索利那新、富马酸替诺福韦二呲呋酯）、冻干粉针剂。
2.公司股权结构及变更情况
乐普药业股份有限公司原名河南新帅克制药股份有限公司，成立于 2010年 12月 6日，由河南帅克制药有限公司、梁峰、周口市航程贸易股份有限公司、陈继伟、葛宏、胡卫东共同出资组建，申请的注册资本 4250万元，分两期出资，截至 2010年 12月 20日，全部出资到位，具体股东及出资情况详见下表：
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|-|-|-|-|
|股东名称|实缴资本(万元)|持股比例|备注|
|河南帅克制药有限公司|2500|58.82%|实物出资2452.7761万元|
|梁峰|700|16.47%||
|周口市航程贸易股份有限公司|500|11.76%||
|陈继伟|200|4.71%||
|葛宏|200|4.71%||
|胡卫东|150|3.53%||
|合计|4250|100.00%||

2011年 7月，张克军对乐普药业股份有限公司进行现金增资，
增资后的公司注册资本为 5500万元，增资后至评估基准日时的股东
及出资情况详见下表：
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|股东名称|实缴资本(万元)|持股比例|备注|
|河南帅克制药有限公司|2500|45.4545%|实物出资2452.7761万元|
|张克军|1250|22.7273%||
|梁峰|700|12.7273%||
|周口市航程贸易股份有限公司|500|9.0909%||
|陈继伟|200|3.6364%||
|葛宏|200|3.6364%||
|胡卫东|150|2.7273%||
|合计|5500|100.00%||

2012年乐普药业股份有限公司创新研制的抗血栓药物硫酸氢氯吡格雷片已获国家食品药品监督管理局批准，并已投放市场，其中酸氢氯吡格雷片(75mg)已与哈尔滨誉衡经纬医药发展有限公司签订了中国总经销权独家买断合作协议。酸氢氯吡格雷片现已进入 2012年版《国家基本药物目录》。
乐普药业股份有限公司原股东河南帅克制药有限公司、周口市航程贸易股份有限公司、梁峰、陈继伟、葛宏、胡卫东将所持有的全部股份转让给拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）（2013年 4月 26日注册成立），张克军将所持的21.7273%股份转让给拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）。上述各方共计向拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）转让所持乐普药业99%的股份，张克军仍保留乐普药业1%股份。2013年 6月 6日，乐普药业股份有限公司已办理完毕上述股东变更工商登记，变更后的股东结构见下表：
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|股东名称|持股数量（股）|持股比例|
|拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）|54,450,000|99%|
|张克军|550,000|1%|
|合计|55,000,000|100%|

2013年 6月，根据 2013年第一届董事会第十次会议决议，2013年第二次临时股东大会决议和修改后的章程规定，拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）将其持有公司 5445万股股份中的 3300万股转让给乐普（北京）医疗器械股份有限公司，转让后公司的股本结构为：
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|-|-|-|
|股东名称|持股数量（股）|持股比例|
|乐普（北京）医疗器械股份有限公司|33000,000|60%|
|拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）|21450,000|39%|
|张克军|550,000|1%|
|合计|55,000,000|100%|

2013年 11月，公司申请名称变更登记，变更后名称为乐普药业
股份有限公司。
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3.公司经营管理结构
公司设立董事会，在董事会的领导下，实行总经理负责制的生产经营管理机构。在总经理、副总经理、总工程师的领导下分别设置采购部、人力资源部、质量控制部、质量保障部质量控制部、销售部、生产技术部、生产保障部、综合部、后勤保障部、财务部、物资配送部、新药研发部等部门，组织全公司的生产经营活动。
4.近三年及评估基准日的财务和经营状况
被评估单位近三年及评估基准日的财务状况如下：
基准日及前三年资产负债表（合并）
金额单位：人民币万元
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|项目|2012年|2013年|2014年|2015年|
|流动资产|9,173.51|11,855.77|17,105.81|29,601.68|
|长期股权投资|-|50.00|-|-|
|固定资产|1,800.99|3,358.22|5,698.71|5,942.73|
|在建工程|2,758.09|2,973.25|2,693.13|3,866.59|
|无形资产|2,160.92|2,159.54|2,109.93|2,060.32|
|递延所得税资产|248.03|226.72|226.94|243.36|
|资产总计|16,141.54|20,773.81|28,017.14|41,829.63|
|流动负债|7,014.41|6,520.30|6,656.00|8,810.56|
|非流动负债|1,402.90|4,117.11|3,789.65|3,356.29|

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乐普药业股份有限公司股东全部权益评估报告
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|负债合计|8,417.31|10,637.41|10,445.65|12,166.85|
|所有者权益|7,724.23|10,136.40|17,571.49|29,662.78|

基准日及前三年资产负债表（母公司）
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|
|项目|2012年|2013年|2014年|2015年|
|流动资产|7,298.78|6,886.40|14,068.73|25,730.67|
|长期股权投资|115.01|165.01|115.01|115.01|
|固定资产|1,798.71|3,357.17|5,698.47|5,942.49|
|在建工程|2,758.09|2,973.25|2,693.13|3,866.59|
|无形资产|2,160.92|2,159.54|2,109.93|2,060.32|
|递延所得税资产|220.16|212.91|218.32|229.48|
|资产总计|14,351.66|15,904.60|25,086.22|38,059.51|
|流动负债|5,200.15|1,946.36|4,751.12|6,356.08|
|非流动负债|1,402.90|4,117.11|3,789.65|3,356.29|
|负债合计|6,603.05|6,063.47|8,540.77|9,712.37|
|所有者权益|7,748.62|9,841.13|16,545.45|28,347.14|

被评估单位近三年及评估基准日的经营状况如下：
基准日当期及前三年利润表（合并）
金额单位：人民币万元
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|项目|2012年|2013年|2014年|2015年|
|一、营业收入|7,803.41|9,659.96|17,857.40|26,887.11|
|减：营业成本|4,110.04|4,000.04|6,040.76|7,267.66|
|营业税金及附加|49.53|83.33|232.02|386.84|
|销售费用|699.12|823.34|1,103.00|2,191.20|
|管理费用|1,576.49|2,106.13|1,900.73|2,697.10|
|财务费用|27.95|-11.25|-23.94|-152.89|
|资产减值损失|5.13|19.90|14.05|323.81|
|加：投资收益|-|-|-|-|
|二、营业利润|1,335.14|2,638.47|8,590.78|14,173.39|
|加：营业外收入|223.55|247.54|209.97|165.56|
|减：营业外支出|1.01|2.45|2.92|4.20|
|三、利润总额|1,557.68|2,883.56|8,797.82|14,334.74|
|减:所得税费用|241.71|471.38|1,362.74|2,243.45|
|四、净利润|1,315.97|2,412.17|7,435.09|12,091.29|

基准日当期及前三年利润表（母公司）
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|
|项目|2012年|2013年|2014年|2015年|
|一、营业收入|6,237.44|8,261.17|16,124.24|24,934.83|
|减：营业成本|2,854.90|3,533.36|5,864.77|7,426.85|
|营业税金及附加|47.13|68.35|203.00|351.61|
|销售费用|342.96|409.28|612.96|817.30|
|管理费用|1,576.49|2,017.31|1,804.14|2,578.20|

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|财务费用|31.29|-4.48|-13.69|-145.36|
|资产减值损失|0.56|10.33|6.12|219.54|
|加：投资收益|-|-|-|-|
|二、营业利润|1,384.11|2,227.02|7,646.94|13,686.69|
|加：营业外收入|197.05|239.84|180.59|165.56|
|减：营业外支出|1.00|2.45|2.92|1.20|
|三、利润总额|1,580.16|2,464.40|7,824.61|13,851.05|
|减:所得税费用|226.79|371.89|1,120.28|2,049.36|
|四、净利润|1,353.37|2,092.51|6,704.33|11,801.69|

被评估单位评估基准日、2014年度、2013年度、2012年度的会计报表均经立信会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并发表了无保留意见。
5.委托方与被评估单位之间的关系
乐普(北京)医疗器械股份有限公司为乐普药业股份有限公司的控股股东。
(三)业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告仅供委托方和国家法律、法规规定的评估报告使用者使用，不得被其他任何第三方使用或依赖。
二、评估目的
乐普(北京)医疗器械股份有限公司拟收购乐普药业股份有限公司40%股权，为此需对乐普药业股份有限公司股权全部权益进行评估，为上述经济行为提供价值参考依据。
乐普（北京）医疗器械股份有限公司就此事项，并于 2015年 1月 7日召开了总经理办公会，并出具了《总经理办公会决议》。
三、评估对象和评估范围
(一)评估对象
根据评估目的，评估对象是乐普药业股份有限公司的股东全部权益价值。
(二)评估范围
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乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估报告
评估范围是被评估单位的全部资产及负债。评估基准日，评估范围内的资产包括流动资产、可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产等，总资产账面价值为 38,059.51万元；
负债包括流动负债和非流动负债，总负债账面价值为 9,712.37万元；
净资产账面价值 28,347.14万元。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。评估基准日，评估范围内的资产、负债账面价值已经立信会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并发表了无保留意见。
(三)重要资产介绍
乐普药业股份有限公司生产的药品含片剂、胶囊剂、粉针剂，将来公司主销产品为硫酸氢氯吡格雷片，为抗血栓类药，该药已于 2012年投放市场，现已进入 2012年版《国家基本药物目录》。
1.土地使用权
土地使用权共 5宗，出让工业用地，土地面积 97,422.00平方米。
2.固定资产
固定资产主要为房屋建筑物类和设备类资产。
(1)房屋建筑物类资产
建筑物按用途主要分为办公及辅助用房和生产类用房等：办公及辅助用房主要有办公楼、淋浴室、门卫等；生产性房屋主要有合成车间、新粉针车间、固体制剂车间等；构筑物有道路、桥、水井、管沟等。房屋建筑物结构类型主要为钢混、砖混结构；构筑物主要为砖混、砼、钢筋砼等。
(2)机器类资产
设备类资产主要包括机器设备、车辆和电子设备。机器设备主要为生产片剂、胶囊剂、粉针剂等药品的专用设备，车辆为办公用车辆，电子设备主要为质检设备及办公设备等。
四、价值类型及其定义
根据评估目的，确定评估对象的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方，在各自理性行事且未受任何
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强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
评估基准日是 2015年 12月 31日。
评估基准日由委托方确定。
六、评估依据
(一)经济行为依据
1.乐普（北京）医疗器械股份有限公司 2015年 1月 7日出具的《总经理办公会决议》。
(二)法律法规依据
1.《中华人民共和国公司法》（2013年 12月 28日第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过）；
2.《中华人民共和国证券法》(根据 2014年 8月 31日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议通过的《全国人民代表大会常务委员会关于修改〈中华人民共和国保险法〉等五部法律的决定》修订)；
3.《中华人民共和国城市房地产管理法》（2007年 8月 30日第十届全国人民代表大会常务委员会第二十九次会议通过）；
4.《中华人民共和国土地管理法》（2004年 8月 28日第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议通过）；
5.《中华人民共和国企业所得税法》（2007年 3月 16日第十届全国人民代表大会第五次会议通过）；
6.《中华人民共和国药品管理法》（2015年 4月 23日十二届全国人大常委会第十四次会议修改）；
7.《中华人民共和国药品管理法实施条例》（中华人民共和国国务院令第 360号）；
8.《企业会计准则——基本准则》(财政部令第 33号)；
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9.《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部、国家税务总局令第 50号）；
10.《中华人民共和国城镇土地使用税暂行条例》（2006年 12月 30日国务院第 163次常务会议通过）；
11.《药品生产质量管理规范》（卫生部令第 79号）；
12.《城镇土地估价规程》（GB/T18508-2001）；
13.《城镇土地分等定级规程》(GB/T18507-2001)；
14.《房地产估价规范》(GB/T50291-2015)；
15.其他有关法律法规。
(三)评估准则依据
1.《资产评估准则——基本准则》（财企[2004]20号）；
2.《资产评估职业道德准则——基本准则》（财企[2004]20号）；
3.《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》(会协[2003]18号)；
4.《资产评估准则——评估程序》（中评协[2007]189号）；
5.《资产评估准则——工作底稿》（中评协[2007]189号）；
6.《资产评估准则——机器设备》（中评协[2007]189号）；
7.《资产评估准则——不动产》（中评协[2007]189号）；
8.《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189号）；
9.《资产评估准则——无形资产》（中评协[2008]217号）；
10.《专利资产评估指导意见》（中评协[2008]217号）；
11.《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214号）；
12.《资产评估准则——企业价值》（中评协[2011]227号）；
13.《资产评估准则——评估报告》（中评协[2011]230号）；
14.《资产评估准则——业务约定书》（中评协[2011]230号）；
15.《资产评估职业道德准则－独立性》(中评协[2012]248号)；
16.《资产评估准则—利用专家工作》(中评协[2012]244号)；
(四)权属依据
1.国有土地使用证；
2.房屋所有权证；
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3.机动车行驶证；
4.其他有关产权证明。
(五)取价依据
1.《国家计委关于印发<建设项目前期工作咨询收费暂行规定>的通知》(计价格[1999]1283号)；
2.《国家计委、建设部关于发布<工程勘察设计收费管理规定>的通知》（计价格[2002]10号）；
3.《国家计委、国家环境保护总局关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知》(计价格[2002]125号)；
4.《国家计委关于印发<招标代理服务收费管理暂行办法>的通知》（计价格[2002]1980号）；
5.《财政部关于印发<基本建设财务管理若干规定>的通知》(财建[2002]394号)；
6.《国家发展改革委、建设部关于印发<建设工程监理与相关服务收费管理规定>的通知》（发改价格[2007]670号）；
7.《机动车强制报废标准规定》(商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012年第 12号)；
8.评估基准日银行存贷款基准利率；
9.《房屋完损等级评定标准（试行）》(城住字[1984]第 678号)；
10.河南省建设工程工程量清单综合单价(2008)---土建和装饰》；
《河南省建设工程工程量清单综合单价(2008)---安装》；
11.《河南省 2015年第 12期工程造价信息》；
12.《机电产品报价手册》（2015年）；
13.企业提供的相关工程预决算资料；
14.企业与相关单位签订的工程承发包合同；
15.企业提供的在建工程付款进度统计资料及相关付款凭证；
16.企业提供的以前年度的财务报表、审计报告；
17.企业有关部门提供的未来年度经营计划；
18.企业提供的主要产品目前及未来年度市场预测资料；
19.企业与相关单位签订的原材料购买合同；
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20.评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料；
21.与此次资产评估有关的其他资料。
(六)其他参考依据
1.被评估单位提供的资产清单和评估申报表；
2.立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报告；
3.北京中企华资产评估有限责任公司信息库。
七、评估方法
企业价值评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
《资产评估准则——企业价值》规定，注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和资产基础法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或者多种资产评估基本方法。
由于市场上难以收集到可比交易案例或可比上市公司，该项目不适于市场法，故本次评估选择收益法、资产基础法进行评估。
(一)收益法
本次评估选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。现金流量折现法的描述具体如下：
股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务价值
1.企业整体价值
企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根据
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被评估单位的资产配置和使用情况，企业整体价值的计算公式如下：企业整体价值＝经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产负债价值+长期股权投资价值
(1)经营性资产价值
经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企业自由现金流量预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计算公式如下：
n F F(1 g)
P i  n
(1
r)i (rg)(1
r)n
i1
其中：P：评估基准日的企业经营性资产价值；
Fi：评估基准日后第 i年预期的企业自由现金流量；
Fn：预测期末年预期的企业自由现金流量；
r：折现率(此处为加权平均资本成本,WACC)；
n：预测期；
i：预测期第 i年；
g：永续期增长率。
其中，企业自由现金流量计算公式如下：
企业自由现金流量=息前税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增加额
其中，折现率(加权平均资本成本,WACC)计算公式如下：
E D
WACC K  K(1t)
e
E D
d
E D
其中：ke：权益资本成本；
kd：付息债务资本成本；
E：权益的市场价值；
D：付息债务的市场价值；
t：所得税率。
其中，权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算。计算公式如下：
K r MRPβ r
e f c
其中：r：无风险利率；
f
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MRP：市场风险溢价；
β：权益的系统风险系数；
r：企业特定风险调整系数。
c
(2)溢余资产价值
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产。被评估单位的溢余资产为货币资金，本次评估采用成本法进行评估。
(3)非经营性资产、负债价值
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。被评估单位的非经营性资产、负债包括预付保证金、应收内部借款、应付质保金及保证金、75mg硫酸氢氯吡格雷片经销权转让买断金等，本次评估采用成本法进行评估。
(4)长期股权投资价值
长期股权投资为对全资子公司的投资，采用收益法对被投资单位进行评估，并按评估后的股东全部权益价值乘以股权比例确定基准日价值。
2.付息债务价值
付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。被评估单位评估基准日无付息债务。资产基础法
1．流动资产
评估范围内的流动资产主要包括，货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货。
(1)货币资金，包括现金和银行存款，通过现金盘点、核实银行对账单、银行函证等，以核实后的价值确定评估值。
(2)各种应收款项在核实无误的基础上，按照账龄分析法，估计出这部分可能收不回的款项，作为风险损失扣除后计算评估值；对于有确凿根据表明无法收回的，按零值计算；账面上的“坏账准备”科目按零值计算。
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(3)预付款项，评估人员向被评估单位相关人员调查了解了预付款项形成的原因、对方单位的资信情况等。按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的预付款项进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。对于按照合同约定能够收到相应货物或形成权益的预付款项，以核实后的账面价值作为评估值。
(4)应收票据，以核实后的账面值确定评估值。
(5)外购原材料、在库低值易耗品，根据均为近期购买，周转较快，经核实其市场价格变化不大，账面价值基本反映了市场行情，以核实后的账面值确定评估值。对其中失效、变质、残损、报废、无用的，根据技术鉴定结果和有关凭证，通过分析计算，扣除相应贬值额（保留变现净值）后，确定评估值。
(6)产成品，一般以其完全成本为基础，根据该产品市场销售情况决定是否加上适当的利润。对于十分畅销的产品，根据其出厂销售价格减去销售费用和全部税金确定评估值；对于正常销售的产品，根据其出厂销售价格减去销售费用、全部税金和适当数额的税后净利润确定评估值；对于勉强能销售出去的产品，根据其出厂销售价格减去销售费用、全部税金和税后净利润确定评估值；对于滞销、积压、降价销售产品，根据其可变现净值确定评估值。
(7)在产品，以核实后账面值确定评估值。
2．可供出售金融资产-其他投资
可供出售金融资产-其他投资核算内容为对北京和合正元科技咨询有限公司的投资，持股比例为6.41%。经核实北京和合正元科技咨询有限公司评估基准日时未开展实质性的业务，已全额计提减值准备，故本次评估值为零。
3．长期股权投资
长期股权投资主要为对下属全资子公司的投资，采用资产基础法对被投资单位进行评估，并按评估后的股东全部权益价值乘以股权比例确定基准日价值。
4．机器设备
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对于机器设备主要采用成本法进行评估。
根据企业提供的机器设备明细清单，进行了核对，做到账表相符，同时通过对有关的合同、法律权属证明及会计凭证审查核实对其权属予以确认。在此基础上，组织专业工程技术人员对主要设备进行了必要的现场勘察和核实。
(1)重置全价的确定
设备重置全价计算公式如下：
需要安装的设备重置全价=设备购置价+运杂费+安装调试费+前期及其他费用+资金成本-设备购置价中可抵扣的增值税和运费中可抵扣的增值税
①设备购置价
对于大型关键设备，主要是通过向生产厂家咨询评估基准日市场价格，或参考评估基准日近期同类设备的合同价确定购置价；对于小型设备主要是通过查询评估基准日的市场报价信息确定购置价；对于没有市场报价信息的设备，主要是通过参考同类设备的购置价确定。
对于运输设备，按照评估基准日的市场价格，加上车辆购置税、牌照费等其它合理费用确定其重置全价。运输设备重置全价计算公式如下：
运输设备重置全价=车辆购置价+车辆购置税+牌照手续费
（车辆购置税=车辆不含税售价×10%）；
②运杂费
运杂费：参照《资产评估常用参数手册》的运杂费费率计算确定，公式如下：
运杂费=设备购置价×运杂费率
③安装调试费
安装调试包括设备到达施工现场后，经过组合、定位、联接固定、检测试验、试运转等一系列作业，最后达到可使用状态所发生的全部费用，具体公式计算为：
安装调试费=设备购置价×安装调试费率
④前期及其他费用
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建设工程前期及其他费用按照被评估单位的工程建设投资额，根据行业、国家或地方政府规定的收费标准计取。
⑤资金成本
资金成本按照被评估单位的合理建设工期，参照评估基准日中国人民银行发布的同期金融机构人民币贷款基准利率，以设备购置价、运杂费、安装工程费、前期及其他费用等费用总和为基数按照资金均匀投入计取。
⑥设备购置价中可抵扣的增值税
根据“财税(2008)170号”文件规定，对于增值税一般纳税人，符合增值税抵扣条件的设备，设备重置全价应该扣除相应的增值税。
(2)综合成新率的确定
①对于机器设备，主要依据设备经济寿命年限、已使用年限，通过对设备使用状况、技术状况的现场勘查了解，确定其尚可使用年限，然后按以下公式确定其综合成新率。
综合成新率＝尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
②对于电子设备、空调设备、检测用设备等，主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率。计算公式如下：
综合成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100%③对于运输车辆，主要依据商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012年第 12号《机动车强制报废标准规定》，以车辆行驶里程确定理论成新率，然后结合现场勘查情况进行调整。计算公式如下：行驶里程成新率=(规定行驶里程-已行驶里程)／规定行驶里程×100%
综合成新率=理论成新率×调整系数
对于其它车辆，主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率。
(3)评估值的确定
设备评估值=设备重置全价×综合成新率
5．房屋建构筑物
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对房屋、构筑物主要采用成本法进行评估。公式为：评估值=重置全价×综合成新率
(1)重置全价的确定
房屋建筑物的重置全价一般包括：建筑安装工程费用、建设工程前期及其他费用和资金成本。房屋建筑物重置全价计算公式如下：
重置全价=建安综合造价+前期及其他费用+资金成本
①建安综合造价
对于大型、价值高、重要的建(构)筑物，以待估建(构)筑物工程量为基础，根据当地执行的定额标准和有关取费文件，分别计算土建工程费用和安装工程费用等，得到建安综合造价。
对于价值量小、结构简单的建(构)筑物采用单方造价法确定其建安综合造价。
②前期及其他费用
建设工程前期及其他费用按照被评估单位的工程建设投资额，根据行业、国家或地方政府规定的收费标准计取。
③资金成本
资金成本按照被评估单位的合理建设工期，参照评估基准日中国人民银行发布的同期金融机构人民币贷款基准利率，以建安综合造价、前期及其他费用等总和为基数按照资金均匀投入计取。
(2)综合成新率的确定
综合成新率按照以下公式确定：
综合成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)
式中尚可使用年限根据评估范围内房屋建筑物经济耐用年限和已使用年限，结合现场勘查、房屋建筑物历年更新改造情况、房屋维护状况等综合确定。在综合成新率确定过程中，以被估对象能否有继续使用功能为前提，以基础和主体结构的稳定性和牢固性为主要条件，而装修和配套设施只有在基础和主体结构能继续使用的前提下计算其新旧程度，并且作为修正基础和主体结构成新率的辅助条件。
(3)评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
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6．在建工程
在建工程采用成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，结合在建工程特点，针对各项在建工程类型和具体情况，采用以下评估方法：
(1)已完工项目
对于建筑主体已转固，但部分费用项目未转的在建工程，其价值已包含在固定资产评估值中，本次评估值为零。对于评估基准日已完工，且已经结清工程款或已经确认应付工程款项目，按照固定资产的评估方法进行评估，其中：对于外购的商品房采用市场法评估，即选择符合条件的参照物，进行交易情况、交易时间、区域因素、个别因素修正，从而确定评估值。计算公式为：待估房地产价格=参照物交易价格×正常交易情况/参照物交易情况×待估房地产区域因素值/参照物房地产区域因素值×待估房地产个别因素值/参照物房地产个别因素值×待估房地产评估基准日价格指数/参照物房地产交易日价格指数。
(2)未完工项目
开工时间距基准日半年内的在建项目，根据其在建工程申报金额，经账实核对后，剔除其中不合理支出的余值作为评估值。
对于开工时间距评估基准日半年以上的在建项目，如果账面价值中不包含资金成本，则按照合理建设工期加计资金成本；如果账面值与评估基准日价格水平有较大差异，则按照评估基准日的价格水平进行工程造价调整。
7．土地使用权
根据本次评估目的和评估对象的特点，以及评估方法的适用条件，采用市场比较法和成本逼近法进行评估。
(1)市场比较法
市场比较法是根据替代原则，将待估宗地与在较近的时期内已经发生交易的类似土地实例进行比较对照，并依据实例的价格，对待估
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宗地和实例的评估基准日、交易情况、交易状况等差别进行修正，得出待估宗地在评估基准日地价的方法。
基本公式为：
单位地价=可比实例价格×交易情况修正×交易日期修正×区域因素修正×个别因素修正
(2)成本逼近法
成本逼近法是以取得、开发土地所耗费的各项费用之和为主要依据，再加上一定的利润、利息和土地增值收益来确定土地价格的方法。
计算公式：
土地价格=(土地取得费及有关税费+土地开发费用+投资利息+土地开发利润+土地增值收益)×年期修正系数×其他因素修正。
8．其他无形资产
本次评估范围内的其他无形资产主要为企业外购软件及注册商标发生的费用。对于外购软件按照评估基准日市场价格确认评估值；
对于发生的注册商标发生的费用，根据现行市场的商标注册费及代理费确定评估值。
9．递延所得税资产
递延所得税资产核算内容为计提坏账准备、可供出售金融资产减值准备、存货跌价准备及递延收益在税前扣除暂时性差异影响所得税而产生的递延所得税资产。经评估人员核实，递延所得税资产为企业财务人员根据会计制度确认，计提标准合理，账薄记录准确。递延收益产生的递延所得税资产评估为零，其他递延所得税资产按核实后的账面值确定评估值。
10．其他非流动资产
其他非流动资产核算内容为被评估单位与哈尔滨誉衡经纬医药发展有限公司签订的 75mg硫酸氯吡格雷片代理经销权买断金收益分摊涉及的待抵扣税费，本次评估在其他非流动负债科目按照以后年度分期摊销进入收益金额应缴纳的营业税金及附加、所得税折现后确定评估值，因此，评估值确认为零。
11．负债
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根据企业提供的各项目明细表，检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额，以评估目的实现后的产权所有者实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。
八、评估程序实施过程和情况
评估人员于 2016年 1月 6日至 2016年 2月 17日对评估对象涉及的资产和负债实施了评估。主要评估程序实施过程和情况如下：
(一)接受委托
我公司与委托方就评估目的、评估对象和评估范围、评估基准日等评估业务基本事项，以及各方的权利、义务等达成协议，并与委托方协商拟定了相应的评估计划。
(二)前期准备
1.拟定评估方案
2.组建评估团队
3.实施项目培训
(1)对被评估单位人员培训
为使被评估单位的财务与资产管理人员理解并做好资产评估材料的填报工作，确保评估申报材料的质量，我公司准备了企业培训材料，对被评估单位相关人员进行了培训，并派专人对资产评估材料填报中碰到的问题进行解答。
(2)对评估人员培训
为了保证评估项目的质量和提高工作效率，贯彻落实拟定的资产评估操作方案，我公司对项目团队成员讲解了项目的经济行为背景、评估对象涉及资产的特点、评估技术思路和具体操作要求等。
(三)现场调查
评估人员于 2016年 1月 8日至 2016年 1月 17日对评估对象涉及的资产和负债进行了必要的清查核实，对被评估单位的经营管理状况等进行了必要的尽职调查。
1.资产核实
(1)指导被评估单位填表和准备应向评估机构提供的资料
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评估人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清查的基础上，按照评估机构提供的“资产评估申报表”及其填写要求、资料清单等，对纳入评估范围的资产进行细致准确的填报，同时收集准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况的文件资料等。
(2)初步审查和完善被评估单位填报的资产评估申报表
评估人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体资产的详细状况，然后仔细审查各类“资产评估申报表”，检查有无填项不全、错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资料，检查“资产评估申报表”有无漏项等，同时反馈给被评估单位对“资产评估申报表”进行完善。
(3)现场实地勘查
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，评估人员在被评估单位相关人员的配合下，按照资产评估准则的相关规定，对各项资产进行了现场勘查，并针对不同的资产性质及特点，采取了不同的勘查方法。
(4)补充、修改和完善资产评估申报表
评估人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关人员充分沟通，进一步完善“资产评估申报表”，以做到：账、表、实相符。
(5)查验产权证明文件资料
评估人员对纳入评估范围的土地使用权、房产、车辆等资产的产权证明文件资料进行查验，对权属资料不完善、权属不清晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文件。
2.尽职调查
评估人员为了充分了解被评估单位的经营管理状况及其面临的风险，进行了必要的尽职调查。尽职调查的主要内容如下：
(1)被评估单位的历史沿革、主要股东及持股比例、必要的产权和经营管理结构；
(2)被评估单位的资产、财务、生产经营管理状况；
(3)被评估单位的经营计划、发展规划和财务预测信息；
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(4)评估对象、被评估单位以往的评估及交易情况；
(5)影响被评估单位生产经营的宏观、区域经济因素；
(6)被评估单位所在行业的发展状况与前景；
(7)其他相关信息资料。
(四)资料收集
评估人员根据评估项目的具体情况进行了评估资料收集，包括直接从市场等渠道独立获取的资料，从委托方等相关当事方获取的资料，以及从政府部门、各类专业机构和其他相关部门获取的资料，并对收集的评估资料进行了必要分析、归纳和整理，形成评定估算的依据。
(五)评定估算
评估人员针对各类资产的具体情况，根据选用的评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成了初步评估结论。项目负责人对各类资产评估初步结论进行汇总，撰写并形成评估报告草稿。
(六)内部审核
根据我公司评估业务流程管理办法规定，项目负责人在完成评估报告草稿一审后形成评估报告初稿并提交公司内部审核。项目负责人在内部审核完成后，形成评估报告征求意见稿并提交客户征求意见，根据反馈意见进行合理修改后形成评估报告正式稿并提交委托方。
九、评估假设
本评估报告分析估算采用的假设条件如下：
(一)一般假设
1.假设评估基准日后被评估单位持续经营；
2.假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济和社会环境无重大变化；
3.假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策无重大变化；
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4.假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等评估基准日后不发生重大变化；
5.假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其职务；
6.假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；
7.假设评估基准日后无不可抗力对被评估单位造成重大不利影响。
(二)特殊假设
1.假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致；
2.假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经营范围、销售模式与目前保持一致；
3.假设企业所处行业政策无重大变化；
4.假设企业经营所需的主要原材料、辅料等的供应无重大变化；
5.假设企业以后年度仍能获得高新技术企业资质，所得税税率为15%；
6.假设企业签订的销售代理协议能有效执行；
7.假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出；
8.假设评估基准日后被评估单位的产品或服务保持目前的市场竞争态势；
9.假设评估基准日后被评估单位的研发能力和技术先进性保持目前的水平。
本评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，当上述假设条件发生较大变化时，签字注册资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
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十、评估结论
(一)收益法评估结果
乐普药业股份有限公司评估基准日总资产账面价值为 38,059.51万元，总负债账面价值为 9,712.37万元，净资产账面价值为 28,347.14万元。
收益法评估后的股东全部权益价值为 182,286.13万元，增值额为 153,938.99万元，增值率为543.05%。
(二)资产基础法评估结果
乐普药业股份有限公司评估基准日总资产账面价值为 38,059.51万元，评估价值为 40,936.33万元，增值额为 2,876.83万元，增值率为7.56%；总负债账面价值为 9,712.37万元，评估价值为 6,641.45万元，减值额为 3,070.92万元，减值率为31.62%；净资产账面价值为 28,347.14万元，净资产评估价值为 34,294.89万元，增值额为 5,947.75万元，增值率为20.98%。
资产基础法具体评估结果详见下列评估结果汇总表：
资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2015年12月31日 金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|||A|B|C=B-A|D=C/A×100%|
|流动资产|1|25,730.67|26,351.80|621.12|2.41|
|非流动资产|2|12,328.83|14,584.54|2,255.70|18.30|
|长期股权投资|3|115.01|1,566.48|1,451.47|1,262.03|
|投资性房地产|4|-|-|-||
|固定资产|5|5,942.49|6,944.51|1,002.02|16.86|
|在建工程|6|3,866.59|4,042.61|176.02|4.55|
|无形资产|7|2,060.32|1,997.01|-63.31|-3.07|
|其中：土地使用权|8|2,030.08|1,952.30|-77.79|-3.83|
|其他非流动资产|9|344.42|33.93|-310.50|-90.15|
|资产总计|10|38,059.51|40,936.33|2,876.83|7.56|
|流动负债|11|6,356.08|6,356.08|-|-|
|非流动负债|12|3,356.29|285.36|-3,070.92|-91.50|
|负债总计|13|9,712.37|6,641.45|-3,070.92|-31.62|
|净资产|14|28,347.14|34,294.89|5,947.75|20.98|

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(三)评估结论
收益法评估后的股东全部权益价值为 182,286.13万元，资产基础法评估后的股东全部权益价值为 34,240.91万元，两者相差 147,991.24万元，差异率为431.53%。
两种评估方法考虑的角度不同，资产基础法是从资产的再取得途径考虑的，反映的是企业现有资产的重置价值；收益法是从企业的未来获利能力角度考虑的，反映了企业各项资产的综合获利能力，受企业未来盈利能力、资产质量、企业经营能力、经营风险的影响较大。
对于本次被评估企业，对企业所拥有的各种药品的批准文号等资质类资产、客户资源、商誉等资产在进行资产基础法评估时无法准确量化。而收益法是通过预测企业未来的收益现金流并折现的方式测算企业价值的，收益法结果中已包括了上述在资产基础法中未能准确量化的各类无形资产价值。因此,收益法更能较好的综合体现企业持续经营的价值。
根据上述分析，本评估报告评估结论采用收益法评估结果，即：乐普药业股份有限公司的股东全部权益价值评估结果为 182,286.13万元。
本评估报告没有考虑由于具有控制权或者缺乏控制权可能产生的溢价或者折价对评估对象价值的影响。
十一、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所能评定估算的有关事项：
(一)评估基准日,乐普药业股份有限公司部分房屋建(构)筑物所占用的土地为无偿使用当地有关部门土地,房屋建筑物面积为 1585.95平方米,占用土地使用权面积约 3500平方米。被评估单位出具产权说明,承诺以上房屋为其公司所有，权属无争议。
(二)评估基准日,乐普药业股份有限公司纳入评估范围的车辆中有 4辆车,证载权利人为企业的曾用名河南新帅克制药股份有限公
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司。乐普药业出具说明承诺上述车辆为被评估单位所有，并承诺如果上述运输车辆产权出现问题愿承担相应的法律责任。
评估报告使用者应注意以上特别事项对评估结论产生的影响。
十二、评估报告使用限制说明
(一)本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途；
(二)本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用；
(三)本评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者被披露于公开媒体，需评估机构审阅相关内容，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外；
(四)本评估报告经注册资产评估师签字、评估机构盖章后方可正式使用；
(五)本评估报告所揭示的评估结论仅对评估报告中描述的经济行为有效，评估结论使用有效期为自评估基准日起一年。
十三、评估报告日
本评估报告提出日期为 2016年 2月 17日。
法定代表人：权忠光
注册资产评估师：陈昱刚 注册资产评估师：刘树
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二〇一六年二月十七日
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评估报告附件
附件一、经济行为文件；
附件二、被评估单位审计报告；
附件三、委托方和被评估单位法人营业执照复印件；
附件四、评估对象涉及的主要权属证明资料；
附件五、委托方和被评估单位的承诺函；
附件六、签字注册资产评估师的承诺函；
附件七、北京中企华资产评估有限责任公司资产评估资格证书复印件；
附件八、北京中企华资产评估有限责任公司证券业资质证书复印件；
附件九、北京中企华资产评估有限责任公司营业执照副本复印件；
附件十、北京中企华资产评估有限责任公司评估人员资格证书复印件。
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股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益
评估说明
中企华评报字(2016)第 1017号
（共一册，第一册）
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目 录
第一部分关于评估说明使用范围的声明................................................................................1第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明................................................................2第三部分资产评估说明............................................................................................................3第一章评估对象与评估范围说明............................................................................................4一、 评估对象与评估范围..............................................................................................4二、 企业申报的实物资产情况......................................................................................5三、 企业申报的无形资产情况......................................................................................6四、 企业申报的表外资产情况......................................................................................7五、 引用其他机构报告结论所涉及的相关资产..........................................................7第二章资产核实情况总体说明................................................................................................8一、 资产核实人员组织、实施时间和过程..................................................................8二、 影响资产核实的事项及处理方法..........................................................................9三、 核实结论..................................................................................................................9第三章资产基础法评估技术说明..........................................................................................11一、 流动资产评估技术说明........................................................................................11二、 可供出售金融资产评估技术说明........................................................................18三、 长期股权投资评估技术说明................................................................................18四、 房屋建筑物评估技术说明....................................................................................21五、 机器设备评估技术说明........................................................................................36六、 在建工程评估技术说明........................................................................................51七、 土地使用权评估技术说明....................................................................................59八、 其他无形资产评估技术说明................................................................................75九、 递延所得税资产评估技术说明............................................................................80十、 其他非流动资产....................................................................................................80十一、流动负债评估技术说明........................................................................................81十二、非流动负债评估技术说明....................................................................................84第四章收益法评估技术说明..................................................................................................87一、 宏观、区域经济因素分析....................................................................................87二、 行业现状与发展前景分析....................................................................................91三、 被评估企业的业务分析........................................................................................98四、 被评估企业的资产与财务分析..........................................................................102五、 收益预测的假设条件..........................................................................................113六、 评估计算及分析过程..........................................................................................114第六章评估结论及分析........................................................................................................130
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一、 评估结论..............................................................................................................130二、 评估结论与账面价值比较变动情况及原因......................................................131三、 控制权与流动性对评估对象价值的影响考虑..................................................132评估说明附件............................................................................................................................133附件一、企业关于资产评估有关事项的说明...................................................................133
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第一部分 关于评估说明使用范围的声明
本评估说明仅供国有资产监督管理机构（含所出资企业）、相关监管机构和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸公开媒体。
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第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明
本部分内容由委托方和被评估单位编写、单位负责人签字、加盖单位公章并签署日期，内容见附件一：企业关于进行资产评估有关事项的说明。
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第三部分 资产评估说明
本部分内容由签字注册资产评估师编写。
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第一章 评估对象与评估范围说明
评估对象与评估范围
(一)委托评估对象与评估范围
评估对象是乐普药业股份有限公司的股东全部权益价值。
评估范围是乐普药业股份有限公司的全部资产及负债。
(二)委托评估的资产类型与账面金额
评估基准日，评估范围内的资产包括流动资产、可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产等，总资产账面价值为 38,059.51万元；负债包括流动负债和非流动负债，总负债账面价值为 9,712.37万元；净资产账面价值 28,347.14万元。
评估基准日，评估范围内的资产、负债账面价值已经立信会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并发表了标准无保留意见意见。
(三)委托评估的资产权属状况
评估范围内的资产和负债权属清晰，权属证明完善。部分资产权属存在以下问题：
1.评估基准日，乐普药业股份有限公司拥有的部分房屋建(构)筑物所占用的土地系无偿使用当地有关部门土地，房屋建(构)筑物明细如下：
房屋明细如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|建筑物名称|用途|建筑面积(m2)|账面价值||
||||原值|净值|
|浴池|生活|56.24|15,012.33|10,891.95|
|卫生间|生活|73.72|8,229.11|5,970.59|
|合成冷冻车间|生产|106.07|78,762.60|66,291.60|
|门卫|生活|50.8|22,963.52|6,809.13|
|门卫|生活|15.12|8,090.13|19,327.52|
|新合成车间|生产|421.87|357,362.89|301,635.32|
|仓库|生产|537.08|315,473.59|265,523.59|
|门岗房|生活|74.54|25,745.28|21,668.88|
|锅炉房|生产|250.51|218,464.63|183,874.63|
|合计||1,585.95|1,050,104.08|881,993.21|

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构筑物明细如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|名称|数量|建成年月|账面价值||
||||原值|净值|
|合成钢架棚|200.00|2012-10|94,467.00|84,993.98|
|煤棚|200.00|2004-06|66,000.00|56,708.03|
|深水井|1.00|1995-05|144,081.00|121,268.40|
|烟囱|1.00|2004-06|3,285.00|2,764.80|
|烟囱|1.00|2004-06|2,700.00|2,272.20|
|水塔|1.00|2004-06|25,340.00|21,327.80|
|地坪|697.00|2003/10|7,200.00|5,974.50|
|合计|||343,073.00|295,309.71|

2.评估基准日,乐普药业股份有限公司纳入评估范围的车辆中有 4辆车,证载权利人为企业的曾用名河南新帅克制药股份有限公司。
企业申报的实物资产情况
企业申报的纳入评估范围的实物资产包括：存货、房屋建（构）筑物、机器设备、在建工程等。实物资产的类型及特点如下：
(一)存货
存货包括原材料、在库周转材料、产成品、在产品。
原材料核算的是生产药品所需的原料，存放在公司的仓库，保存完好。
在库周转材料主要包括胶带、乳胶手套等。
产成品为评估基准日尚未对外实现销售的药品，主要包括帅信（硫酸氢氯吡格雷片）、帅安(氨酚曲马多片)、佳宇(伊曲康唑胶囊)等药品。
在产品核算的是从领用的原料到未完成成品的药品。
(二)房屋建（构）筑物
纳入本次评估范围的房屋建筑物类资产从 1994年陆续建成，主要分布在新厂区和旧厂区院内，按用途主要分为办公及辅助用房和生产类用房等：办公及辅助用房主要有办公楼、浴池、门卫等；生产性房屋主要有综合固体制剂车间、无菌粉针剂车间、冻干粉车间、合成
车间等；构筑物有道路、围墙、大门等。
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(三)机器设备
主要设备分布于粉针车间、片剂车间、合成车间及其他辅助车间等，大部分设备购置时间从 2000年到 2015年，主要设备有固体制剂生产设备和针剂生产设备及其他辅助生产设备。电子设备主要为质检设备及办公设备等，包括高效液相色谱仪、电热恒温水槽、隔水式电热恒温培养箱、卡尔费休水分测定仪等化验仪器设备和空调、电脑、打印机、复印件等办公设备；车辆 9辆，为 9座以下载客车 6辆和电动三轮车 2辆和摩托三轮车 1辆。
(四)在建工程
在建工程主要为土建工程和设备安装。土建工程主要为冻干粉车间、办公楼及厂房、研发部大学科技园18#楼 516/617号、新厂区室外工程、新厂区粉针厂房等。设备安装工程主要为冻干粉生产线、综合制剂生产线、新厂区粉针生产线、新厂区锅炉房以及污水处理装置。
企业申报的无形资产情况
企业申报的纳入评估范围的无形资产包括：土地使用权、软件等其他无形资产。无形资产的类型及特点如下：
1.土地使用权
纳入本次评估范围的是被评估单位的五宗出让土地使用权，土地总面积 97,422.00平方米，账面值 20,300,846.40元。各宗地的土地位置、面积、用途等如下表：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|土地权证编号|土地位置|用地性质|土地用途|准用年限|面积(m2)|
|1|项土国用2015第030号|项沈路北、红旗农药厂南|出让|工业用地|50|2,696.00|
|2|项土国用2015第031号|项沈路北、红旗农药厂南|出让|工业用地|50|46,439.00|
|3|项土国用2015第032号|项沈路北、红旗农药厂南|出让|工业用地|50|1,308.00|
|4|项土国用2015第033号|项沈路北、红旗农药厂南|出让|工业用地|50|1,900.00|
|5|项土国用2015第034号|东方大道北、城东路东|出让|工业用地|50|45,079.00|

2.其他无形资产
企业申报的纳入评估范围的其他无形资产包括商标注册代理费、
企业购买的管理软件。管理软件为中旭培训管理软件、金蝶财务软件，
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为 2011年至 2013年购置的，目前使用情况正常。商标注册代理费为企业登记注册的 94个商标的注册及代理费用。
企业申报的表外资产情况
企业申报的纳入评估范围的资产均为表内资产。
引用其他机构报告结论所涉及的相关资产
本评估报告不存在引用其他机构报告的情况。
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第二章 资产核实情况总体说明
一、资产核实人员组织、实施时间和过程
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况等特点，评估项目团队按照专业划分为财务、房产、土地、设备等 4个评估小组，并制定了详细的现场清查核实计划。2016年 1月 8日至 2016年 1月 17日，评估人员对评估范围内的资产和负债进行了必要的清查核实。
1.指导被评估单位填表和准备应向评估机构提供的资料
评估人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清查的基础上，按照评估机构提供的资产评估申报明细表及其填写要求、资料清单等，对纳入评估范围的资产进行细致准确的填报，同时收集准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况的文件资料等。
2.初步审查和完善被评估单位提交的资产评估申报明细表
评估人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体资产的详细状况，然后仔细审查各类资产评估申报明细表，检查有无填项不全、错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资料，检查资产评估申报明细表有无漏项等，同时反馈给被评估单位对资产评估申报明细表进行完善。
3.现场实地勘查
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，评估人员在被评估单位相关人员的配合下，按照资产评估准则的相关规定，对各项资产进行了现场勘查，并针对不同的资产性质及特点，采取了不同的勘查方法。
4.补充、修改和完善资产评估申报明细表
评估人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关人员充分沟通，进一步完善资产评估申报明细表，以做到：账、表、实相符。
5.查验产权证明文件资料
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评估人员对纳入评估范围的土地使用权、房产、车辆等资产的产权证明文件资料进行查验，对权属资料不完善、权属不清晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文件。
影响资产核实的事项及处理方法
资产清查过程中，评估人员未发现影响资产核实的事项。
核实结论
经过清查核实，评估人员发现存在的问题如下：
1.评估基准日，乐普药业股份有限公司拥有的部分房屋建(构)筑物所占用的土地系无偿使用当地有关部门土地，房屋建(构)筑物明细如下：
房屋明细如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|建筑物名称|用途|建筑面积(m2)|账面价值||
||||原值|净值|
|浴池|生活|56.24|15,012.33|10,891.95|
|卫生间|生活|73.72|8,229.11|5,970.59|
|合成冷冻车间|生产|106.07|78,762.60|66,291.60|
|门卫|生活|50.8|22,963.52|6,809.13|
|门卫|生活|15.12|8,090.13|19,327.52|
|新合成车间|生产|421.87|357,362.89|301,635.32|
|仓库|生产|537.08|315,473.59|265,523.59|
|门岗房|生活|74.54|25,745.28|21,668.88|
|锅炉房|生产|250.51|218,464.63|183,874.63|
|合计||1,585.95|1,050,104.08|881,993.21|

构筑物明细如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|名称|数量|建成年月|账面价值||
||||原值|净值|
|合成钢架棚|200.00|2012-10|94,467.00|84,993.98|
|煤棚|200.00|2004-06|66,000.00|56,708.03|
|深水井|1.00|1995-05|144,081.00|121,268.40|
|烟囱|1.00|2004-06|3,285.00|2,764.80|
|烟囱|1.00|2004-06|2,700.00|2,272.20|
|水塔|1.00|2004-06|25,340.00|21,327.80|
|地坪|697.00|2003/10|7,200.00|5,974.50|
|合计|||343,073.00|295,309.71|

乐普药业股份有限公司承诺以上房屋为其公司所有，权属无争
北京中企华资产评估有限责任公司 9
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议。
2.评估基准日,乐普药业股份有限公司纳入评估范围的车辆中有 4辆车,证载权利人为企业的曾用名河南新帅克制药股份有限公司。
乐普药业出具说明承诺上述车辆为被评估单位所有，并承诺如果上述运输车辆产权出现问题愿承担相应的法律责任。
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第三章 资产基础法评估技术说明
一、流动资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的流动资产包括：货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货。上述流动资产评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|货币资金|83,598,604.63|
|交易性金融资产||
|应收票据|11,134,296.25|
|应收账款|10,191,244.60|
|预付账款|25,956,943.00|
|应收利息||
|应收股利||
|其他应收款|100,268,505.84|
|存货|26,157,146.14|
|一年内到期的非流动资产||
|其他流动资产||
|流动资产合计|257,306,740.46|

(二)核实过程
评估过程主要划分以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
对企业评估范围内的流动资产构成情况进行初步了解，向企业提交评估资料清单和资产评估申报明细表示范格式，按照资产评估规范的要求，指导企业填写流动资产评估申报明细表。
第二阶段：现场调查核实阶段
核对账目：根据企业申报的流动资产评估明细表及各项资料，首先与企业的资产负债表核对，相应科目使之相符。然后与财务仓库台账核对，凡有重复申报、遗漏未报、错报的项目由企业进行修改或重
新申报，做到申报数据真实可靠。
现场查点：评估人员、企业实物管理、财务等部门的有关人员，
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对评估基准日的各项实物流动资产进行了现场盘点。
第三阶段：评定估算阶段
1.将核实后的流动资产评估明细表录入计算机，建立相应数据库。
2.遵照评估准则的规定，采用成本法，确定其在评估基准日的评估值，编制相应的评估汇总表。
3.提交流动资产的评估说明。
(三)评估方法
1.货币资金
(1)库存现金
评估基准日库存现金账面价值 1,540.75元，全部为人民币。
评估人员采用倒推方法验证评估基准日的库存现金余额，并同现金日记账、总账现金账户余额核对，以核实无误后的账面价值作为评估值。评估倒推法计算公式为：盘点日库存现金数+评估基准日至盘点日前现金支出数-基准日至盘点日前现金收入数=评估基准日现金金额。
评估人员和被评估单位财务人员共同对现金进行了盘点，并根据盘点结果进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日现金账面价值一致。
现金评估值为 1,540.75元。
(2)银行存款
评估基准日银行存款账面价值 74,517,063.88元，全部为人民币存款。核算内容为在中国银行项城营业部、工商银行项城支行、项城中银富登村镇银行、中国银行郑州行政区支行、中国农业发展银行项城县支行、招商银行郑州分行营业部的人民币存款。
评估人员对每户银行存款都进行了函证，并取得了每户银行存款的银行对账单和银行存款余额调节表，对其逐行逐户核对，并对双方未达账项的调整进行核实。经了解未达账项的形成原因等，没有发现对净资产有重大影响的事宜，且经核对被评估单位申报的各户存款的开户行名称、账号等内容均属实。银行存款以核实无误后的账面价值
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作为评估值。
银行存款评估值为 74,517,063.88元。
（3）其他货币资金
评估基准日其他货币资金账面价值 9,080,000.00元，全部为人民币存款。核算内容为在中国银行项城营业部的保证金存款。
评估人员对保证金形成的原因进行了解和核实,且经核对被评估单位申报的各户存款的开户行名称、账号等内容均属实。其他货币资金以核实无误后的账面价值作为评估值。
其他货币资金评估值为 9,080,000.00元。
货币资金合计评估值为 83,598,604.63元。
2.应收票据
评估基准日应收票据账面价值 11,134,296.25元，核算内容为被评估单位因销售商品、提供劳务等而收到的银行承兑汇票。
评估人员查阅了被评估单位的应收票据备查簿，逐笔核实了应收票据的种类、号数和出票日、票面金额、交易合同号和付款人、承兑人、背书人的姓名或单位名称、到期日等资料。应收票据以核实无误后的账面价值作为评估值。
应收票据评估值为 11,134,296.25元。
3.应收账款
评估基准日应收账款账面余额 10,243,663.72元，核算内容为被评估单位因销售商品经营活动应收取的款项。评估基准日应收账款计提坏账准备 52,419.12元，应收账款账面净额 10,191,244.60元。
评估人员向被评估单位调查了解了产品销售信用政策、客户构成及资信情况、历史年度应收账款的回收情况等。按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的应收账款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。采用个别认定与账龄分析相结合的方法确定评估值，同时将评估基准日计提的应收账款坏账准备评估为零。具体评估方法如下：
（1）对有充分证据表明全额损失的应收账款评估为零；
（2）对有充分证据表明可以全额回收的应收账款以账面余额作
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为评估值；
（3）对可能有部分不能回收或有回收风险的应收账款，采用应收账款账龄分析法确定坏账损失比例，从而预计应收账款可收回金额。预计应收账款坏账损失比例的原则如下：
|||
|-|-|
|账龄|预计坏账比例|
|账龄在1年以内(含一年)|0.5%|
|账龄在1-2年|10%|
|账龄在2-3年|20%|
|账龄在3-4年|30%|
|账龄在4-5年|50%|
|账龄在5年以上的|100%|

根据预计坏账比例确定风险损失，以审计后账面值扣减风险损失后的余额确认评估值，将已计提的坏账准备评估为零。本次评估风险损失为 52,419.12元，应收账款评估值 10,191,244.60元。
4.预付账款
评估基准日预付账款账面价值 25,956,943.00元，核算内容为被评估单位按照合同规定预付的原辅料款项、装修款、设备款、工程款等款项。
评估人员向被评估单位相关人员调查了解了预付账款形成的原因、对方单位的资信情况等。按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的预付账款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。对于按照合同约定能够收到相应货物或形成权益的预付账款，以核实后的账面价值作为评估值。
预付账款评估值为 25,956,943.00元。
5.其他应收款
评估基准日其他应收款账面余额 100,286,659.14元，核算内容为被评估单位除应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。评估基准日其他应收款计提坏账准备 18,153.30元，其他应收款账面价值 100,268,505.84元。
评估人员向被评估单位调查了解了其他应收款形成的原因、应收单位或个人的资信情况、历史年度其他应收款的回收情况等。按照重
要性原则，对大额或账龄较长等情形的其他应收款进行了函证，并
对相应的合同进行了抽查。采用个别认定与账龄分析相结合的方法确
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定评估值，同时将评估基准日计提的其他应收账款坏账准备评估为零。具体评估方法如下：
（1）对有充分证据表明全额损失的其他应收账款评估为零；
（2）对有充分证据表明可以全额回收的其他应收账款以账面余额作为评估值；
（3）对可能有部分不能回收或有回收风险的其他应收账款，采用其他应收账款账龄分析法确定坏账损失比例，从而预计其他应收账款可收回金额。预计其他应收账款坏账损失比例的原则如下：
|||
|-|-|
|账龄|预计坏账比例|
|账龄在1年以内(含一年)|0.5%|
|账龄在1-2年|10%|
|账龄在2-3年|20%|
|账龄在3-4年|30%|
|账龄在4-5年|50%|
|账龄在5年以上的|100%|

根据预计坏账比例确定风险损失，以审计后账面值扣减风险损失后的余额确认评估值，将已计提的坏账准备评估为零。本次评估风险损失为 18,153.30元，应收账款评估值 100,268,505.84元。
6.存货
评估基准日存货账面余额 27,848,475.20元，核算内容为原材料、在库低值易耗品、产成品、在产品。评估基准日存货计提跌价准备 1,691,329.06元，存货账面价值 26,157,146.14元。
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|原材料|17,939,407.54|
|在库周转材料|8,927.56|
|产成品（库存商品）|5,792,322.53|
|在产品（自制半成品）|4,107,817.57|
|存货合计|27,848,475.20|
|减：存货跌价准备|1,691,329.06|
|存货净额|26,157,146.14|

(1)原材料
评估基准日原材料账面余额 17,939,407.54元，核算内容为库存的各种材料，包括原料及主要材料、辅助材料、备品备件、包装材料。
主要原材料有硫酸氢氯吡咯雷、盐酸曲马多、头孢哌酮钠等。评估基
准日原材料计提跌价准备 779,124.51元，原材料账面价值 17,160,283.03
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元。
评估人员向被评估单位调查了解了原材料的采购模式、供需关系、市场价格信息等。按照重要性原则对大额采购合同进行了抽查。
评估人员和被评估单位存货管理人员共同对原材料进行了抽盘，并对原材料的质量和性能状况进行了重点察看与了解，最后根据盘点结果进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日原材料数量、金额一致。
原材料均为近期购买，周转较快，经核实其市场价格变化不大，账面价值基本反映了市场行情，以核实后的账面值确定评估值。
原材料评估值为 17,160,283.03元。
(2)在库低值易耗品
在库低值易耗品账面值 8,927.56元，在库低值易耗品主要为控温仪、乳胶手套、胶带等。在库低值易耗品均为近期购买，周转较快，经核实其市场价格变化不大，账面价值基本反映了市场行情，以核实后的账面值确定评估值。
在库低值易耗品评估值为 8,927.56元。
(2)产成品
评估基准日产成品账面余额 5,792,322.53元，核算内容为在评估基准日尚未对外实现销售的药品。评估基准日产成品计提跌价准备 912,204.55元，产成品账面价值 4,880,117.98元。
评估人员向被评估单位调查了解了产成品的销售模式、供需关系、市场价格信息等。对评估基准日近期的销售合同进行了抽查。评估人员和被评估单位存货管理人员共同对产成品进行了抽盘，并对产成品的残次冷背情况进行了重点察看与了解，最后根据盘点结果进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日产成品数量、金额一致。
被评估单位产成品采用实际成本核算。评估基准日，被评估单位产成品为正常销售产品，根据评估基准日的销售价格减去销售费用、全部税金和适当数额的税后净利润确定评估值。具体评估计算公式如下：
正常销售产成品评估值=产成品数量×产成品不含税销售单价×(1-销售税金及附加率-销售费用率-所得税率-净利润率×扣减率)。
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一般情况下，正常销售产成品适当的利润扣减率取0.5。产成品销售价格取被评估单位评估基准日近期的平均售价。
对于过期药品及近效期药品评估为零。
典型案例：产成品评估明细表-序号 3
存货名称：帅能(复方甘草酸苷片)
规格型号：25mg*30片*300盒
核实数量：42,600.00盒
基准日不含税销售价格：6.14元/盒
按企业 2015年度财务报表中数据计算相关税、费费率如下：
金额单位：人民币元
|||||
|-|-|-|-|
|序号|项 目|计算公式或依据|金 额（元）|
|1|销售收入|取自2015年报表|246,190,365.43|
|2|销售费用|取自2015年报表|8,173,001.91|
|3|销售费用率|3=(2)/(1)*100%|3.32%|
|4|税金、附加|取自2015年报表|3,516,083.68|
|5|税金、附加率|5=(4)/(1)×100％|1.43%|
|6|净利润|取自2015年报表|118,016,868.07|
|7|利 润 率|7=(6)/(1)*100%|47.94%|
|8|所得税|取自2015年报表|20,493,596.30|
|9|所得税率|9=(8)/(1)|8.32%|
|10|适当净利率|10=(7)×0.5|23.97%|
|11|费率|11=1-3-5-9-10|86.93%|

评估值=6.14×42,600×86.93%=227,251.36(元)
产成品评估值为 11,090,169.50元,评估增值 5,297,846.97元，增值率127.25%。增值原因为基准日的市场售价扣除相关费率后大于成本单价造成。
(3)在产品
评估基准日在产品账面余额 4,107,817.57元，在产品主要为尚在各工序生产中的未完工的半成品和各中间工序的完工自制半成品等，为各种型号的药品等。以核实后的账面价值作为评估值。
在产品评估值为 4,107,817.57元。
(四)评估结果
流动资产评估结果及增减值情况如下表：
流动资产评估结果汇总表
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金额单位:人民币元
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|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|货币资金|83,598,604.63|83,598,604.63|-|-|
|交易性金融资产|||-||
|应收票据|11,134,296.25|11,134,296.25|-|-|
|应收账款|10,191,244.60|10,191,244.60|-|-|
|预付账款|25,956,943.00|25,956,943.00|-|-|
|应收利息|||-||
|应收股利|||-||
|其他应收款|100,268,505.84|100,268,505.84|-|-|
|存货|26,157,146.14|32,368,378.87|6,211,232.73|23.75|
|一年内到期的非流动资产|||-||
|其他流动资产|||-||
|流动资产合计|257,306,740.46|263,517,973.19|6,211,232.73|2.41|

流动资产评估值 263,516,791.98元，评估增值 6,211,232.73元，增值率2.41%。评估增值原因主要如下：
流动资产评估增值是由存货（产成品）增值所致，增值主要原因为基准日的市场售价扣除相关费率后大于成本单价造成。
可供出售金融资产-其他投资评估技术说明
评估基准日可供出售金融资产-其他投资账面余额 500,000.00元，计提减值准备 500,000.00元，账面价值 0.00元。核算内容为对北京和合正元科技咨询有限公司的投资，持股比例为6.41%。
评估人员通过核查投资协议，被投资单位公司章程等资料核实了被投资单位的注册资本、股东股权比例，经核实北京和合正元科技咨询有限公司评估基准日时未开展实质性的业务，已全额计提减值准备，故本次评估值为零。
长期股权投资评估技术说明
(一)评估范围
评估基准日长期股权投资账面余额 1,150,100.00元，核算内容为
全资长期股权投资 1项。评估基准日长期股权投资未计提减值准备。
评估基准日长期股权投资概况如下表所示：
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||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|投资日期|投资比例(%)|账面价值(元)|
|1|海南佳丰药业有限公司|2010-12|100%|1,150,100.00|

(二)长期股权投资概况
(1)企业名称：海南佳丰药业有限公司(以下简称”海南佳丰”)
(2)住所：海南省澄迈县老城镇政府小区 2栋 403房
(3)类 型：有限责任公司(法人独资)
(4)法定代表人：张霞
(5)注册资本：人民币壹佰万元
(6)成立日期：2004年 11月 04日
(7)经营期限：2004年 11月 04日至 2034年 11月 03日
(8)主要经营范围：中成药、化学原料药、化学制剂、抗生素、生化药品、保健品、化工原料、医药用包材的销售。（一般经营项目自主经营，许可经营项目凭相关许可证或者批准文件经营）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
(9)股权结构：
评估基准日，海南佳丰药业有限公司股权结构如下表所示：
||||
|-|-|-|
|股东名称|出 资 额（万元）|股权比例（%）|
|乐普药业股份有限公司|100.00|100%|

(10)近三年的财务和经营状况：
评估基准日及前三年，海南佳丰的财务状况如下表：
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年12月31日|2015年12月31日|
|流动资产|3,183.06|5,203.39|4,380.29|6,213.01|
|长期股权投资|-|-|-|-|
|固定资产|0.00|10,501.10|2,434.40|0.00|
|在建工程|-|-|-|-|
|无形资产|0.00|0.00|0.00|0.00|
|递延所得税资产|230,637.35|43,605.46|63,436.66|9,649.21|
|资产总计|31,874,100.92|52,088,011.64|43,868,799.04|62,142,161.82|
|流动负债|29,502,873.50|47,449,552.44|32,329,846.30|46,846,608.60|
|非流动负债|0.00|0.00|0.00|0.00|
|负债合计|29,502,873.50|47,449,552.44|32,329,846.30|46,846,608.60|
|所有者权益|2,371,227.42|4,638,459.20|11,538,952.74|15,295,553.22|

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评估基准日及前三年，海南佳丰的经营状况如下表：
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2012年度|2013年度|2014年|2015年|
|一、营业收入|23,262,630.70|37,979,751.06|80,529,671.51|147,651,300.26|
|减：营业成本|19,868,469.76|29,755,377.06|65,436,860.62|125,826,636.22|
|营业税金及附加|24,000.57|149,802.04|290,177.35|352,278.86|
|销售费用|3,561,583.92|4,140,629.79|4,900,456.17|13,739,012.92|
|管理费用|-|888,196.29|965,869.30|1,189,020.84|
|财务费用|-33,379.54|-67,667.89|-102,483.28|-75,273.18|
|资产减值损失|-14,279.18|95,684.60|79,324.82|1,042,658.78|
|加：投资收益|0.00|0.00|0.00|0.00|
|二、营业利润|-143,764.83|3,017,729.17|8,959,466.53|5,576,965.82|
|加：营业外收入|265,000.00|77,000.00|293,747.00|-|
|减：营业外支出|95.32|-|-|30,000.00|
|三、利润总额|121,139.85|3,094,729.17|9,253,213.53|5,546,965.82|
|减:所得税费用|62,281.03|830,356.52|2,352,719.99|1,790,365.34|
|四、净利润|58,858.82|2,264,372.65|6,900,493.54|3,756,600.48|

评估基准日、2012年度、2013年度、2014年度的会计报表均经立信会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并发表了标准无保留意见意见。
(三)核实过程
评估人员通过被投资单位营业执照、公司章程、以前年度审计报告等资料核实了被投资单位的注册资本、股东股权比例。
(四)评估方法
长期股权投资主要为对下属全资子公司的长期投资。对于全资子公司的长期股权投资，采用资产基础法对被投资单位进行评估，首先评估获得被投资单位的股东全部权益价值，然后乘以所持股权比例计算得出股东部分权益价值。
海南佳丰药业有限公司为销售公司，拥有 10余台电脑类办公电子设备，在经营上视同销售分公司进行管理。其资产类型较乐普药业股份有限公司简单、规模较小，对该销售公司评估人员履行了现场清
查核实程序，其评估程序及评估方法参见河南新帅克制药股份有限公
司。
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本次评估以 2015年 12月 31日为评估基准日，采用资产基础法对海南佳丰药业有限公司进行了整体评估，评估后净资产为 15,664,762.30元，乐普药业股份有限公司持股比例为100%，则：
长期股权投资评估值=被投资单位评估后净资产×持股比例
=15,664,762.30×100%
= 15,664,762.30(元)
(五)评估结果
长期股权投资评估结果及增减值情况如下表：
长期股权投资评估结果汇总表
金额单位:人民币元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|1|海南佳丰药业有限公司|1,150,100.00|15,664,762.30|14,514,662.30|1,262.03|
|合计||1,150,100.00|15,664,762.30|14,514,662.30|1,262.03|

长期股权投资评估值 15,664,762.30元，评估增值 14,514,662.30元，增值率1262.03%。评估增值原因主要如下：
企业长期投资按成本法核算，按被投资单位评估基准日经评估后净资产乘以持股比例确定评估值大于投资成本造成。
房屋建筑物评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的房屋建筑物类资产包括：房屋建筑物、构筑物及其他辅助设施。房屋建筑物类资产评估基准日账面价值如下表所示：金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|科目名称|账面价值||
||原值|净值|
|房屋建筑物|16,253,318.73|14,260,751.17|
|构筑物及其他辅助设施|19,218,819.86|18,178,757.68|
|房屋建筑物类合计|35,472,138.59|32,431,250.40|

(二)房屋建筑物概况
纳入本次评估范围的房屋建筑物类资产从 1994年后陆续建成，主要分布在公司的老厂区和新厂区内。房屋建筑物类资产基本概况如
下：
1．房屋建筑物用途分类
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该公司的建筑物按用途主要分为办公及辅助用房和生产类用房等：办公及辅助用房主要有办公楼、淋浴室、门卫等；生产性房屋主要有新合成车间、新粉针车间、新厂区综合制剂车间、固体制剂车间等；构筑物有道路、桥、水井、管沟等。
2．房屋建筑物结构特征
委估建筑物主要为框架结构、钢结构和砖混结构。现将主要结构构造列举如下：
钢筋混凝土框架结构：钢筋砼独立基础，钢筋砼框架梁、独立柱、现浇钢筋砼平板、圈梁。围护结构为 240mm厚机砖砌筑墙体。外墙为水泥砂浆抹灰刷涂料和玻璃幕墙，内墙混合砂浆抹灰刷涂料，地面铺地板砖。门窗为铝合金窗、木门、铝合金平开门。屋面为 SBS卷材防水层或三毡四油沥青卷材防水层。水、电、暖、弱电等配套设施齐全。这类房屋主要为办公楼。
钢结构：钢筋砼独立基础，H型钢柱、钢屋架、钢檩条、钢墙架、彩钢夹芯板屋面板，维护墙为 1.2米以内砌筑混凝土加气块墙、1.2米以上为彩钢夹芯板墙板，室内隔墙为彩钢夹芯板。装修为外墙砖墙部分抹灰面刷涂料，室内地面贴地砖、PVC贴面，墙面抹灰面刷涂料，天棚彩板吊顶。室内强电、消防系统、监控系统、空气净化系统齐全。
这类房屋主要有输液车间、新厂区综合制剂车间等。
砖混结构：地基采用天然地基，基础多采用钢筋混凝土条形基础；
预制钢筋混凝土空心板或现浇板，设置钢筋混凝土圈梁和过梁，承重墙体为厚度 370mm或 240mm粘土砖墙，内装修为刷涂料或水泥砂浆抹面，地面为地板砖和环氧树脂地面，塑钢窗、木门或铝合金门。这类房屋有新合成车间、新粉针车间、固体制剂车间、大输液车间等。
构筑物：主要结构为砖混、砼、钢筋砼等。
3．利用状况与日常维护
截止到评估基准日，经现场勘查，该公司房屋建筑物基础有足够承载力、承重构件节点坚固程度完好、非承重墙无腐蚀、完好、屋面隔热、保温层无损坏、楼地面整体面层整体完好；门窗外观完好，配件齐全；水卫通畅，电力照明线路装置完好。
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4．相关会计政策
(1)账面原值构成
2010年 12月 13日以前的房屋建（构）筑物账面原值为河南新帅克制药股份有限公司设立时以实物出资的房产评估净值入账(2013年乐普(北京)医疗器械股份有限公司并购河南新帅克制药股份有限公司更名为乐普药业股份有限公司)。2010年 12月 13日以后建成的房屋账面原值主要由建安费用、前期费等构成。
(2)折旧方法
被评估单位采用（年限平均法）计提折旧。按房屋建筑物资产类别、预计使用寿命和预计残值，确定各类房屋建筑物资产的年折旧率如下：
|||||
|-|-|-|-|
|固定资产类别|使用年限|残值率%|年折旧率%|
|房屋建筑物|30|5%|3.17%|
|构筑物及其他辅助设施|20|5%|4.75%|

5．房屋建筑物及占用土地权属状况
纳入本次评估范围内的房屋建筑物，截止到评估基准日，除合成车间仓库尚未取得《房屋所有权证》外其余均已取得了《房屋所有权证》；土地使用权证共 5宗，土地总面积为 97,422平方米，均已取得《国有土地使用权证》。
部分房屋建(构)筑物所占用的土地系无偿使用当地有关部门土地，房屋建(构)筑物明细如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|建筑物名称|用途|建筑面积(m2)|账面价值||
||||原值|净值|
|浴池|生活|56.24|15,012.33|10,891.95|
|卫生间|生活|73.72|8,229.11|5,970.59|
|合成冷冻车间|生产|106.07|78,762.60|66,291.60|
|门卫|生活|50.8|22,963.52|6,809.13|
|门卫|生活|15.12|8,090.13|19,327.52|
|新合成车间|生产|421.87|357,362.89|301,635.32|
|仓库|生产|537.08|315,473.59|265,523.59|
|门岗房|生活|74.54|25,745.28|21,668.88|
|锅炉房|生产|250.51|218,464.63|183,874.63|
|合计||1,585.95|1,050,104.08|881,993.21|

构筑物明细如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|名称|数量|建成年月|账面价值||
||||原值|净值|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|合成钢架棚|200.00|2012-10|94,467.00|84,993.98|
|煤棚|200.00|2004-06|66,000.00|56,708.03|
|深水井|1.00|1995-05|144,081.00|121,268.40|
|烟囱|1.00|2004-06|3,285.00|2,764.80|
|烟囱|1.00|2004-06|2,700.00|2,272.20|
|水塔|1.00|2004-06|25,340.00|21,327.80|
|地坪|697.00|2003/10|7,200.00|5,974.50|
|合计|||343,073.00|295,309.71|

乐普药业股份有限公司承诺以上房屋为其公司所有，该公司实际控制和使用申报资产，权属无争议，如有争议，乐普药业股份有限公司承担全部法律责任。
本次企业申报的房屋建筑物未发现产权争议和租赁、抵押等情况。
(三)核实过程
第一阶段：准备阶段
评估人员进入现场后根据委托方提供的资产评估明细表进行账表核对，同时对资产申报表中评估项目的工程量、结构特征与申报的建筑物技术特征表所报数量和特征是否相符进行了核对并加以调整。
第二阶段：现场勘察阶段
对被评估建筑物逐一进行了现场勘查，根据申报表，核对各建筑物的名称、座落地点、结构形式、建筑面积等，并对照企业评估基准日时的资产现状，将资产申报表中的缺项、漏项进行填补，做到账实相符，不重不漏。在勘察时，还主要察看了房屋、构筑物的外型、层数、高度、跨度、内外装修、室内设施、各构件现状、基础状况以及维修使用情况，并作了详细的观察记录。
评估人员对委托评估的房屋建筑物、构筑物作详细的查看，除核实建筑物、构筑物数量及内容是否与申报情况一致外，主要查看建筑物结构、装修、设施、配套使用状况。
(1)结构：为了判断建筑物基础的安全性，初步确定基础的可靠性和合理性，为评估提供依据。根据结构类型对承重墙、梁、板柱进行细心观测，查看有无变形开裂，有无不均匀沉降，查看混凝土构件有
无露筋、麻面、变形，查看墙体是否有风化以及风化的严重程度。
(2)装饰：每个建筑物的装修标准和内容不尽相同，一般可分为内
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装修和外装修、高档装修和一般装修，但无论是对何种形式的装修，查看的主要内容是看装修的内容有无脱落、开裂、损坏，另外还要看装饰的新旧程度。
(3)设备：水电设施是否完好齐全，是否畅通，有无损坏和腐蚀，能否满足使用要求。
(4)围护结构：如非承重墙、门、窗、隔断、散水、防水、保温等，查看有无损坏、丢失、腐烂、开裂等现象。
第三阶段：评估测算阶段
根据待估对象实际状况，根据现场勘查情况和企业提供的施工合同、竣工图，结合当地工程造价水平，选用重置成本法进行评估作价。
第四阶段：报告撰写阶段
在上述工作基础上汇总出基准日的评估结果并编写评估报告书。
(四)评估方法
根据各类房屋建筑物的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，采用成本法评估，计算公式如下：
评估值=重置全价×综合成新率
(1)重置全价的确定
房屋建筑物的重置全价一般包括：建筑安装工程费用、建设工程前期及其他费用和资金成本。房屋建筑物重置全价计算公式如下：
重置全价=建安综合造价+前期及其他费用+资金成本
①建安综合造价
对于大型、价值高、重要的建(构)筑物，以待估建(构)筑物工程量为基础，根据当地执行的定额标准和有关取费文件，分别计算土建工程费用和安装工程费用等，得到建安综合造价。
对于价值量小、结构简单的建(构)筑物采用单方造价法确定其建安综合造价。
②前期及其他费用
建设工程前期及其他费用按照被评估单位的工程建设投资额，根据行业、国家或地方政府规定的收费标准计取。前期及其他费用名称、
计费基础、计费标准、计费依据如下表：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|费用名称|费率|取费依据|

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|||||
|-|-|-|-|
|一|按建安造价计算|||
|1|建设单位管理费|1.17%|财建[2002]394号|
|2|勘察设计费|3.80%|计价格[2002]10号|
|3|工程监理费|2.70%|发改价格[2007]670号|
|4|工程招投标代理服务费|0.34%|计价格[2002]1980号|
|5|可行性研究费|0.60%|计价格[1999]1283号|
|6|环境影响评价费|0.18%|计价格[2002]125号|
|二|按建筑面积计算|||
|1|新墙体基金|10|豫财办综(2008)98号）|
|2|散装水泥专项基金|1.5|豫财综(2004)45号|
|合计||8.79%+11.5元/m2||

③资金成本
资金成本按照被评估单位的合理建设工期，参照评估基准日中国人民银行发布的同期金融机构人民币贷款基准利率，以建安综合造价、前期及其他费用等总和为基数按照资金均匀投入计取。被评估单位的合理建设工期为 1.5年。资金成本计算公式如下：
资金成本=（建安综合造价+前期及其他费用）×合理建设工期×贷款基准利率×1/2
(2)综合成新率的确定
①对于大型、价值高、重要的建(构)筑物，依据其经济寿命年限、已使用年限及其对应土地的剩余使用年限，通过对其进行现场勘查，对结构、装饰、附属设备等各部分的实际使用状况作出判断，综合确定其尚可使用年限，然后按以下公式确定其综合成新率。
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
②对于价值量小、结构简单的建(构)筑物，主要依据其经济寿命年限确定成新率。计算公式如下：
综合成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100%
(3)评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
(五)典型案例
案例一：办公楼
1.概况：
明细表序号：表 4-6-1序号第 20项
建成年月：2004年 6月
建筑面积：1,339.59平方米
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账面原值：1,433,574.72元
账面净值：1,206,592.32元
该办公楼为框架结构，二层，建筑高度 7.2米。钢筋砼独立基础。
钢筋砼框架梁、独立柱、现浇钢筋砼平板、圈梁。围护结构为 240mm厚机砖砌筑墙体。外墙为水泥砂浆抹灰刷涂料，部分玻璃幕墙，内墙混合砂浆抹灰刷涂料，地面铺地板砖。门窗为塑钢窗铝合金窗带防盗网、木门。屋面为 SBS卷材防水层。水、电、暖、弱电等配套设施齐全。经现场勘查，该工程结构稳定，整体状况良好。
委估房产已办理房屋所有权证，证号为项城市房权证市区字第 0000027889号，面积 1,339.59平方米。
2.重置全价的确定
(1)综合造价
评估人员以建筑物工程量，按《河南省建设工程工程量清单综合单价（2008）---土建和装饰》、《河南省建设工程工程量清单综合单价（2008）---安装》和河南省建筑工程标准定额站发布的 2015年第 12期工程造价信息，对人工费、材料费、机械费调整后套用现行取费表得出建安工程造价。具体计算过程详见下表：
建筑工程造价计算表
金额：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|费率|金额（元）|
|1|定额直接费：1）定额人工费|分部分项人工费||157528.04|
|2|2）定额材料费|分部分项材料费+分部分项主材费+分部分项设备费||567051.48|
|3|3）定额机械费|分部分项机械费||21062.92|
|4|定额直接费小计|定额直接费：1）定额人工费+2）定额材料费+3）定额机械费||745642.44|
|5|综合工日|综合工日合计+技术措施项目综合工日合计||5598.09|
|6|措施费：1）技术措施费|技术措施项目人工费+技术措施项目材料费+技术措施项目机械费||156049.57|
|7|2）安全文明措施费|现场安全文明施工措施费||56113.84|
|7.1|2.1）基本费|安全文明基本费||37030.08|
|7.2|2.2）考评费|安全文明考评费||11248.04|
|7.3|2.3）奖励费|安全文明奖励费||7835.72|
|8|3）二次搬运费|材料二次搬运费|||
|9|4）夜间施工措施费|夜间施工增加费|||
|10|5）冬雨季施工措施费|冬雨季施工增加费|||

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||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|费率|金额（元）|
|11|6）其他||||
|12|措施费小计|措施费：1）技术措施费+2）安全文明措施费+3）二次搬运费+4）夜间施工措施费+5）冬雨季施工措施费+6）其他||212163.41|
|13|调整：1）人工费差价|人工价差||166927.75|
|14|2）材料费差价|材料价差||159133.68|
|15|3）机械费差价|机械价差||13522.36|
|16|4）其他||||
|17|调整小计|调整：1）人工费差价+2）材料费差价+3）机械费差价+4）其他||339583.79|
|18|直接费小计|定额直接费小计+措施费小计+调整小计||1297389.64|
|19|间接费：1)企业管理费|分部分项管理费+技术措施项目管理费||107184.28|
|20|2)规费：|①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+④住房公积金+⑤工伤保险||60347.41|
|21|①工程排污费||||
|22|②工程定额测定费|综合工日|0||
|23|③社会保障费|综合工日|808|45232.57|
|24|④住房公积金|综合工日|170|9516.75|
|25|⑤工伤保险|综合工日|100|5598.09|
|26|间接费小计|间接费：1)企业管理费+①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+④住房公积金+⑤工伤保险||167531.69|
|27|工程成本|直接费小计+间接费小计||1464921.33|
|28|利润|分部分项利润+技术措施项目利润||60396.25|
|29|1)总承包服务费|总承包服务费|||
|30|2)零星工作项目费|零星工作项目费|||
|31|3)优质优价奖励费|优质优价奖励费|||
|32|4)检测费|检测费|||
|33|5)其他|其他项目其他费|||
|34|其他费用小计|1)总承包服务费+2)零星工作项目费+3)优质优价奖励费+4)检测费+5)其他|||
|35|税前造价合计|工程成本+利润+其他费用小计||1525317.58|
|36|税金|税前造价合计|3.348|51067.63|
|37|甲供材料费|市场价甲供材料费|||
|38|工程造价总计|税前造价合计+税金-甲供材料费||1576385.21|

装饰工程造价计算表
金额：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|费率|金额（元）|
|1|定额直接费：1）定额人工费|分部分项人工费||89303.5|
|2|2）定额材料费|分部分项材料费+分部分项主材费+分部分项设备费||234786.04|
|3|3）定额机械费|分部分项机械费||1886.9|
|4|定额直接费小计|定额直接费：1）定额人工费+2）定额材料费+3）定额机械费||325976.44|

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乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|费率|金额（元）|
|5|综合工日|综合工日合计+技术措施项目综合工日合计||2095.3|
|6|措施费：1）技术措施费|技术措施项目人工费+技术措施项目材料费+技术措施项目机械费|||
|7|2）安全文明措施费|现场安全文明施工措施费||10501.37|
|7.1|2.1）基本费|安全文明基本费||6929.96|
|7.2|2.2）考评费|安全文明考评费||2105|
|7.3|2.3）奖励费|安全文明奖励费||1466.41|
|8|3）二次搬运费|材料二次搬运费|||
|9|4）夜间施工措施费|夜间施工增加费|||
|10|5）冬雨季施工措施费|冬雨季施工增加费|||
|11|6）其他||||
|12|措施费小计|措施费：1）技术措施费+2）安全文明措施费+3）二次搬运费+4）夜间施工措施费+5）冬雨季施工措施费+6）其他||10501.37|
|13|调整：1）人工费差价|人工价差||95534|
|14|2）材料费差价|材料价差||46462.91|
|15|3）机械费差价|机械价差||960.96|
|16|4）其他||||
|17|调整小计|调整：1）人工费差价+2）材料费差价+3）机械费差价+4）其他||142957.87|
|18|直接费小计|定额直接费小计+措施费小计+调整小计||479435.68|
|19|间接费：1)企业管理费|分部分项管理费+技术措施项目管理费||44340.71|
|20|2)规费：|①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+④住房公积金+⑤工伤保险||22587.33|
|21|①工程排污费||||
|22|②工程定额测定费|综合工日|0||
|23|③社会保障费|综合工日|808|16930.02|
|24|④住房公积金|综合工日|170|3562.01|
|25|⑤工伤保险|综合工日|100|2095.3|
|26|间接费小计|间接费：1)企业管理费+①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+④住房公积金+⑤工伤保险||66928.04|
|27|工程成本|直接费小计+间接费小计||546363.72|
|28|利润|分部分项利润+技术措施项目利润||23256.74|
|29|1)总承包服务费|总承包服务费|||
|30|2)零星工作项目费|零星工作项目费|||
|31|3)优质优价奖励费|优质优价奖励费|||
|32|4)检测费|检测费|||
|33|5)其他|其他项目其他费|||
|34|其他费用小计|1)总承包服务费+2)零星工作项目费+3)优质优价奖励费+4)检测费+5)其他|||
|35|税前造价合计|工程成本+利润+其他费用小计||569620.46|
|36|税金|税前造价合计|3.348|19070.89|
|37|甲供材料费|市场价甲供材料费|||

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乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|费率|金额（元）|
|38|工程造价总计|税前造价合计+税金-甲供材料费||588691.35|

安装工程造价计算表
金额：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|费率|金额（元）|
|1|定额直接费：1）定额人工费|分部分项人工费||14993.43|
|2|2）定额材料费|分部分项材料费+分部分项主材费+分部分项设备费||52634.21|
|3|3）定额机械费|分部分项机械费||3311.98|
|4|定额直接费小计|定额直接费：1）定额人工费+2）定额材料费+3）定额机械费||70939.62|
|5|综合工日|综合工日合计+技术措施项目综合工日合计||384.05|
|6|措施费：1）技术措施费|技术措施项目人工费+技术措施项目材料费+技术措施项目机械费|||
|7|2）安全文明措施费|现场安全文明施工措施费||3849.63|
|7.1|2.1）基本费|安全文明基本费||2540.41|
|7.2|2.2）考评费|安全文明考评费||771.66|
|7.3|2.3）奖励费|安全文明奖励费||537.56|
|8|3）二次搬运费|材料二次搬运费|||
|9|4）夜间施工措施费|夜间施工增加费|||
|10|5）冬雨季施工措施费|冬雨季施工增加费|||
|11|6）其他||||
|12|措施费小计|措施费：1）技术措施费+2）安全文明措施费+3）二次搬运费+4）夜间施工措施费+5）冬雨季施工措施费+6）其他||3849.63|
|13|调整：1）人工费差价|人工价差||10809.2|
|14|2）材料费差价|材料价差||243.67|
|15|3）机械费差价|机械价差||1524.01|
|16|4）其他||||
|17|调整小计|调整：1）人工费差价+2）材料费差价+3）机械费差价+4）其他||12576.88|
|18|直接费小计|定额直接费小计+措施费小计+调整小计||87366.13|
|19|间接费：1)企业管理费|分部分项管理费+技术措施项目管理费||7934.97|
|20|2)规费：|①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+④住房公积金+⑤工伤保险||4140.06|
|21|①工程排污费||||
|22|②工程定额测定费|综合工日|0||
|23|③社会保障费|综合工日|808|3103.12|
|24|④住房公积金|综合工日|170|652.89|
|25|⑤工伤保险|综合工日|100|384.05|
|26|间接费小计|间接费：1)企业管理费+①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+④住房公积金+⑤工伤保险||12075.03|

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乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|费率|金额（元）|
|27|工程成本|直接费小计+间接费小计||99441.16|
|28|利润|分部分项利润+技术措施项目利润||4033.32|
|29|1)总承包服务费|总承包服务费|||
|30|2)零星工作项目费|零星工作项目费|||
|31|3)优质优价奖励费|优质优价奖励费|||
|32|4)检测费|检测费|||
|33|5)其他|其他项目其他费|||
|34|其他费用小计|1)总承包服务费+2)零星工作项目费+3)优质优价奖励费+4)检测费+5)其他|||
|35|税前造价合计|工程成本+利润+其他费用小计||103474.48|
|36|税金|税前造价合计|3.348|3464.33|
|37|甲供材料费|市场价甲供材料费|||
|38|工程造价总计|税前造价合计+税金-甲供材料费||106938.81|

建安造价=土建工程造价+装饰工程造价+安装工程造价
=2,272,015.37元
(2)前期费用及其他费用
根据国家和地方相关行政事业性收费规定，确定前期费用及其他费用，详见下表：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|费率|计算公式|金额|取费依据|
|一|按建安造价计算|||||
|1|建设单位管理费|1.17%|建安工程造价×费率|26582.58|财建[2002]394号|
|2|勘察设计费|3.80%|建安工程造价×费率|86336.58|计价格[2002]10号|
|3|工程监理费|2.70%|建安工程造价×费率|61344.41|发改价格[2007]670号|
|4|工程招投标代理服务费|0.34%|建安工程造价×费率|7724.85|计价格[2002]1980号|
|5|可行性研究费|0.60%|建安工程造价×费率|13632.09|计价格[1999]1283号|
|6|环境影响评价费|0.18%|建安工程造价×费率|4089.63|计价格[2002]125号|
|二|按建筑面积计算|||||
|1|新墙体基金|10|建筑面积×金额|13395.90|豫财办综(2008)98号）|
|2|散装水泥专项基金|1.5|建筑面积×金额|2009.39|豫财综(2004)45号|
|总计||||215115.44||

(3)资金成本计算
该办公楼工期按整体项目投资规模正常建设期 1.5年计算，建设工期内假设资金均匀投入，贷款利率按一至五年期（含 5年）贷款利率4.75%计算。
资金成本=(建安综合造价+前期费用及其他费用)×贷款利率×合理
工期/2
=(2,272,015.37+215,115.44)×4.75%×1.5/2
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=88,604.04元
(4)重置全价的确定
重置全价=建安综合造价+前期费用及其他费用+资金成本
=2,272,015.37+215,115.44+88,604.04
=2,575,700.00元(取整)
3.综合成新率的确定
该建筑物于2004年6月建成投入使用，至评估基准日已使用11.51年，该建筑物为办公用房，经济耐用年限为 60年，经现场勘查，该建筑物基础有足够承载力，承重构件节点坚固程度完好，非承重墙无腐蚀、完好，屋面隔热、保温层完好，楼地面整体面层基本完好；门窗外观良好，配件齐全；电力照明线路装置基本良好，从现场勘察结果来看，未发现严重影响该办公用房经济寿命的情况，评估结合现场勘察情况及该建筑物经济耐用年限综合确定尚可使用年限为 48年，评估基准日土地使用权尚可使用年限为 44.92年，确定该房屋的尚可使用年限为 44.92年，则：
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
=44.92/(44.92+11.51)×100%
=80%
4.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=2,575,700.00×80%
=2,060,560.00元
案例二：围墙
明细表序号：表 4-6-2序号第 15项
建成年月：2004年 6月
建筑长度：1193米
账面原值：159,520.00元
账面净值：134,262.40元
1.概况
该构筑物基础为M5.0砖基础，水泥砂浆砌筑墙体，墙体厚240mm，墙体高 3米，每 4米设砖垛一处，水泥砂浆抹面。
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2.重置全价的确定
(1)安综合造价
评估人员按照建筑物工程量，按《河南省建设工程工程量清单综合单价（2008）---土建和装饰》和河南省建筑工程标准定额站发布的 2015年第 12期工程造价信息，对人工费、材料费、机械费调整后套用现行取费表得出建筑工程造价。具体计算过程详见下表：
建筑工程造价计算表
金额：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|费率|金额（元）|
|1|定额直接费：1）定额人工费|分部分项人工费||62940.62|
|2|2）定额材料费|分部分项材料费+分部分项主材费+分部分项设备费||168162.71|
|3|3）定额机械费|分部分项机械费||3383.46|
|4|定额直接费小计|定额直接费：1）定额人工费+2）定额材料费+3）定额机械费||234486.79|
|5|综合工日|综合工日合计+技术措施项目综合工日合计||1500.33|
|6|措施费：1）技术措施费|技术措施项目人工费+技术措施项目材料费+技术措施项目机械费|||
|7|2）安全文明措施费|现场安全文明施工措施费||12938.92|
|7.1|2.1）安全生产费|安全生产费||8620.3|
|7.2|2.2）文明施工措施费|文明施工措施费||4318.62|
|8|3）二次搬运费|材料二次搬运费|||
|9|4）夜间施工措施费|夜间施工增加费|||
|10|5）冬雨季施工措施费|冬雨季施工增加费|||
|11|6）其他||||
|12|措施费小计|措施费：1）技术措施费+2）安全文明措施费+3）二次搬运费+4）夜间施工措施费+5）冬雨季施工措施费+6）其他||12938.92|
|13|调整：1）人工费差价|人工价差||45375.79|
|14|2）材料费差价|材料价差||76885.27|
|15|3）机械费差价|机械价差||1436.89|
|16|4）其他||||
|17|调整小计|调整：1）人工费差价+2）材料费差价+3）机械费差价+4）其他||123697.95|
|18|直接费小计|定额直接费小计+措施费小计+调整小计||371123.66|
|19|间接费：1)企业管理费|分部分项管理费+技术措施项目管理费||17564.01|
|20|2)规费：|①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+④住房公积金+⑤工伤保险+⑥地方价格调节基金||16173.56|
|21|①工程排污费||||
|22|②工程定额测定费|综合工日|0||
|23|③社会保障费|综合工日|808|12122.67|
|24|④住房公积金|综合工日|170|2550.56|
|25|⑤工伤保险|综合工日|100|1500.33|
|26|⑥地方价格调节基金|直接费小计+间接费：1)企业管理费+①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+|0||

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||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|费率|金额（元）|
|||④住房公积金+⑤工伤保险+利润+其他费用小计|||
|27|间接费小计|间接费：1)企业管理费+①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+④住房公积金+⑤工伤保险+⑥地方价格调节基金||33737.57|
|28|工程成本|直接费小计+间接费小计||404861.23|
|29|利润|分部分项利润+技术措施项目利润||8520.73|
|30|1)总承包服务费|总承包服务费|||
|31|2)零星工作项目费|零星工作项目费|||
|32|3)优质优价奖励费|优质优价奖励费|||
|33|4)检测费|检测费|||
|34|5)其他|其他项目其他费|||
|35|其他费用小计|1)总承包服务费+2)零星工作项目费+3)优质优价奖励费+4)检测费+5)其他|||
|36|税前造价合计|工程成本+利润+其他费用小计||413381.96|
|37|税金|税前造价合计|3.348|13840.03|
|38|甲供材料费|市场价甲供材料费|||
|39|工程造价总计|税前造价合计+税金-甲供材料费||427221.99|

建筑工程造价=427,221.99元
(2)期费用及其他费用
根据国家和地方相关行政事业性收费规定，确定前期费用及其他费用，详见下表：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|费率|计算公式|金额|取费依据|
|1|建设单位管理费|1.17%|建安工程造价×费率|4998.50|财建[2002]394号|
|2|勘察设计费|3.80%|建安工程造价×费率|16234.44|计价格[2002]10号|
|3|工程监理费|2.70%|建安工程造价×费率|11534.99|发改价格[2007]670号|
|4|工程招投标代理服务费|0.34%|建安工程造价×费率|1452.55|计价格[2002]1980号|
|5|可行性研究费|0.60%|建安工程造价×费率|2563.33|计价格[1999]1283号|
|6|环境影响评价费|0.18%|建安工程造价×费率|769.00|计价格[2002]125号|
|总计||||37552.81||

(3)金成本计算
该构筑物工期按整体项目投资规模正常建设期 1.5年计算，建筑工期内假设资金均匀投入，贷款利率按一至五年期（含 5年）贷款利率4.75%计算，则：
资金成本=(建安综合造价+前期费用)×贷款利率×合理工期
=(427,221.99+37,552.81)×4.75%×1.5/2
=16,557.60元
(4)置全价的确定
重置全价=建安综合造价+前期费用及其他费用+资金成本
=427,221.99+37,552.81+16,557.60
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=481,300.00元（取整）
3.综合成新率的确定
该构筑物于 2004年 6月建成投入使用，距离评估基准日已使用 11.59年，构筑物耐用年限 30年，该构筑物基础无不均匀沉降，墙体无明显开裂，外观有轻度剥落，能正常使用，则：
综合成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100%
=(30-11.59)/30×100%
=61%
4.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=481,300.00×61%
=293,593.00元
(六)评估结果
房屋建筑物评估结果及增减值情况如下表：
房屋建筑物评估结果汇总表
金额单位：人民币元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值||评估价值||增值额||增值率%||
||原值|净值|原值|净值|原值|净值|原值|净值|
|房屋建筑物|16,253,318.73|14,260,751.17|26,490,800.00|23,024,080.00|10,237,481.27|8,771,587.28|62.99|61.54|
|构筑物及其他辅助设施|19,218,819.86|18,178,757.68|18,257,770.49|15,835,446.00|-961,049.37|-2,343,311.68|-5.00|-12.89|
|房屋建筑物类合计|35,472,138.59|32,431,250.40|44,748,570.49|38,859,526.00|9,276,431.90|6,428,275.60|26.15|19.82|

房屋建筑物原值评估增值 10,237,481.27元，增值率62.06%；净值评估增值 8,771,587.28元，增值率61.54%。评估增值原因主要如下：1.原值增值主要原因为 2010年 12月 13日以前的房屋建（构）筑物账面原值为河南新帅克制药股份有限公司设立时以实物出资的房产评估净值入账(2013年乐普(北京)医疗器械股份有限公司并购河南新帅克制药股份有限公司并成立乐普药业股份有限公司)，账面原值较低，导致评估原值增值幅度较大；
2.2014年建造的新厂区综合制剂车间部分账面价值在在建工程-土建工程中，本次评估在建-土建工程中相关费用评估值为0，在房屋
建筑物新厂区综合制剂车间中考虑，导致评估原值增值较大；
3.企业折旧年限短于评估使用的经济寿命年限、账面值在在建工
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程体现的房屋也是造成评估增值的主要原因。
机器设备评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的设备类资产包括：机器设备、车辆、电子设备。
设备类资产评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|科目名称|账面价值||
||原值|净值|
|固定资产-机器设备|27,967,921.44|21,795,527.91|
|固定资产-车辆|1,360,988.67|646,131.67|
|固定资产-电子设备|9,687,876.94|4,551,994.13|
|设备类合计|39,016,787.05|26,993,653.71|

(二)机器设备概况
纳入评估范围的设备类资产主要购置于 2000年至 2015年间，分布于粉针车间、片剂车间、合成车间及其他辅助车间、科室等。
1.设备类资产基本概况
粉针剂车间：主要生产注射用头孢呋辛钠等粉针剂。主要设备有多功能铝盖清洗机、玻璃瓶轧盖机、多效蒸溜水机，热风循环烘箱、贴标机、双头双盘分装机等。
片剂车间：主要生产各种规格片剂药品，主要设备有铝塑包装机、高效智能包衣机、螺杆冷水机组，异形压片机、自动胶囊充填机、隔爆型流化床包衣机、压片机及不同规格的模具等。
合成车间：主要为原料的生产制备合成，主要设备有水处理系统（二级反渗透）、冷冻机组、搪玻璃反应釜、搪玻璃冷凝器、离心机等。
电子设备：主要为质检设备及办公设备等。有高效液相色谱仪、电热恒温水槽、隔水式电热恒温培养箱、卡尔费休水分测定仪等化验仪器设备和空调、电脑、打印机、复印件等办公设备；
车辆：为 9座以下载客车 6辆和电动三轮车 2辆和摩托三轮车 1
辆。
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2.利用状况与日常维护
至评估基准日，上述在用设备维护、保养、使用正常，能够满足日常生产需要。
3.相关会计政策
(1)账面原值构成
机器设备的账面原值主要由设备购置价、相关税费、运杂费、安装调试费等构成。
运输设备的账面原值主要由车辆购置价、车辆购置税及牌照费等构成。
其他设备的账面原值主要由设备购置价构成。
购置日期在 2010年 12月 30日前的设备，是河南新帅克股份有限公司设立时以实物出资资产评估报告中的实物资产评估净值入账。
(2)折旧方法
被评估单位采用年限平均法计提折旧。按设备资产类别、预计使用寿命和预计残值，确定各类设备资产的年折旧率如下：
|||||
|-|-|-|-|
|固定资产类别|折旧年限|残值率%|年折旧率(%)|
|机器设备|10~15|5%|6.33-9.50|
|车 辆|8~12|5%|7.92-11.88|
|其他设备|2~10|5%|9.5-47.50|

(三)核实过程
1.清查核实工作
评估人员对纳入评估范围的被评估单位提供的机器设备类清查评估明细表进行审核，对各类设备申报表填写不合理及空缺栏目要求企业进行修改、补充，经修改补充过的设备评估明细表，由企业加盖公章作为评估依据。
根据企业设备资产的构成特点及资产评估申报明细表的内容，向企业有关资产管理部门及使用部门下发《设备状况调查表》、《车辆技术状况表》，并指导企业根据实际情况进行填写，以此作为评估的参考资料。
听取企业有关人员介绍各类设备的购置时间，了解被评估单位的
设备布置情况，设备管理情况，设备的利用情况，主要设备技改大修
情况，不完好设备情况，闲置设备情况，待报废设备情况，制定现场
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核实、勘查工作计划。
2.现场勘察
(1)根据实物现场核对设备名称、规格、型号、生产厂家及数量是否与申报表相符；
(2)向设备使用和管理人员了解设备工作条件、现有技术状况、使用强度、运行时间、近期运行情况以及维护、保养情况等；
(3)对价值量大的设备，要求企业提供该设备的发票及有关技术资料的复印件，并向设备管理和检修人员了解设备工作条件、现有技术状况、使用强度、运行时间、近期运转情况以及维护、保养情况等，并向使用者了解设备在使用中是否存在技术问题，以及经常出现的故障和原因等情况，作为评估成新率时的依据之一；
(4)对车辆核对了车辆名称、规格型号、牌照号、行驶证、购置年限、已行驶里程等情况，了解有无事故发生、是否按期保养，并进行现场勘察。
收集购置原始发票的复印件，核对产权，并了解设备使用状况。
3.评定估算
(1)根据本次评估目的，设备评估采用成本法。
(2)为了保证评估的真实性和准确性，对大型或价值量大的各种设备，先查阅设备购置合同或协议、发票，再加上相关费用后确定其购置价格，进而计算重置全价。
(3)设备成新率确定，主要采用年限法。通过对设备使用情况现场考察，并查阅必要的设备运行、维护、检修、性能考核等记录及与运行、检修人员交换意见后，结合对已使用年限的运行情况进行调查后，然后参照设备的经济寿命年限和已使用年限来确定尚可使用年限，采用年限法计算确定成新率，必要时对计算出的成新率进行修正。
4.评估汇总
(1)经过以上评定估算，综合分析评估结果的可靠性，增值率的合理性，对可能影响评估结果准确性的因素进行了复查。
(2)在经审核修改的基础上，汇总机器设备、运输设备及电子设备评估明细表。
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(3)把本次评估所用的基础资料(如企业提供的各主要设备质量情况调查表、调查统计表、有关设备的合同及相关资料复印件等)及评估作业表、询价记录等编辑汇总，做为本次评估的工作底稿。
5.撰写报告
按资产评估准则的有关资产评估报告的基本内容与格式，编制“设备评估技术说明”。
(四)评估方法
根据各类设备的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，主要采用成本法评估。
评估值=重置全价×综合成新率
(1)重置全价的确定
设备重置全价计算公式如下：
需要安装的设备重置全价=设备购置价+运杂费+安装调试费+前期及其他费用+资金成本-设备购置价中可抵扣的增值税和运费中可抵扣的增值税
①设备购置价
对于大型关键设备，主要是通过向生产厂家咨询评估基准日市场价格，或参考评估基准日近期同类设备的合同价确定购置价；对于小型设备主要是通过查询评估基准日的市场报价信息确定购置价；对于没有市场报价信息的设备，主要是通过参考同类设备的购置价确定。
对于运输设备，按照评估基准日的市场价格，加上车辆购置税、牌照费等其它合理费用确定其重置全价。运输设备重置全价计算公式如下：
运输设备重置全价=车辆购置价+车辆购置税+牌照手续费
（车辆购置税=车辆不含税售价×10%）；
②运杂费
运杂费：《资产评估常用参数手册》的运杂费费率计算确定，公式如下：
运杂费=设备购置价×运杂费率
③安装调试费
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安装调试包括设备到达施工现场后，经过组合、定位、联接固定、检测试验、试运转等一系列作业，最后达到可使用状态所发生的全部费用，具体公式计算为：
安装调试费=设备购置价×安装调试费率
安装调试费率主要依据《资产评估常用数据与参数手册》提供的安装调试费参考费率，同时考虑设备的安装的难易程度和产权持有单位以往有关设备安装费用支出情况分析确定。若卖方报价中含安装调试费用，则不再计取。
④前期及其他费用
建设工程前期及其他费用按照被评估单位的工程建设投资额，根据行业、国家或地方政府规定的收费标准计取。前期及其他费用名称、计费基础、计费标准、计费依据如下表：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基数|费率|取费依据|
|一|建设单位管理费|建安工程费|1.17%|财建[2002]394号|
|二|勘察设计费|建安工程费|3.80%|计价格[2002]10号|
|三|工程监理费|建安工程费|2.70%|发改价格[2007]670号|
|四|工程招投标代理服务费|建安工程费|0.34%|计价格[2002]1980号|
|五|可行性研究费|建安工程费|0.60%|计价格[1999]1283号|
|六|环境影响评价费|建安工程费|0.18%|计价格[2002]125号|
|合计|||8.79%||

⑤资金成本
资金成本按照被评估单位的合理建设工期，参照评估基准日中国人民银行发布的同期金融机构人民币贷款基准利率，以设备购置价、运杂费、安装工程费、前期及其他费用等费用总和为基数按照资金均匀投入计取。资金成本计算公式如下：
资金成本=(设备购置价格+运杂费+安装调试费+其他费用)×基准日贷款利率×合理工期×0.5
对于即买即用的电子设备和运输车辆不再计取资金成本。
⑥设备购置价中可抵扣的增值税
根据“财税(2008)170号”文件规定，对于增值税一般纳税人，符合增值税抵扣条件的设备，设备重置全价应该扣除相应的增值税。
对生产年代久远，已无同类型型号的设备则参照近期二手市场行
情确定评估值。
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(2)综合成新率的确定
①对于机器设备，主要依据设备经济寿命年限、已使用年限，通过对设备使用状况、技术状况的现场勘查了解，确定其尚可使用年限，然后按以下公式确定其综合成新率。
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%②对于电子设备、空调设备、检测用设备等，主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率。计算公式如下：
综合成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100%
③对于运输车辆，主要依据商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012年第 12号《机动车强制报废标准规定》，以车辆行驶里程确定理论成新率，然后结合现场勘查情况进行调整。计算公式如下：行驶里程成新率=(规定行驶里程-已行驶里程)／规定行驶里程×100%
综合成新率=理论成新率×调整系数
对于其它车辆，主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率。
(3)评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
(五)典型案例
案例一：双头双盘分装机机器设备评估明细表序号 169号
设备名称：双头双盘分装机
规格型号：KLF-22B
生产厂家：哈尔滨科海机械设备制造有限公司
设备数量：1台
账面原值：273,504.28元
账面净值：182,564.19元
启用日期：2012年 6月
1.概况
(1)概况：该机是单头高速螺杆分装机的扩充产品，由两套送粉和分粉系统组成，具备单头高速螺杆分装机的一切功能。同时又具备双头螺杆分装的特点，能提高分装生产效率，可与不同生产能力的生产
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线相配套。
(2)设备主要由机架、机械传动系统、进出瓶系统、送粉机构、分装系统、压塞系统和人机界面控制系统等组成。
主要应用于抗生素瓶制剂类产品，设备采用螺杆计量的容积式分装。本机采用人机界面即触摸屏、PLC控制器，伺服放大器、伺服电机带动螺杆进行分装，变频调速器带动电动机控制分装速度。装量及分装速度均在触摸屏上设定，并可随时在不停车的情况下进行调整，从而实现了机电一体化。
(3)主要技术
||||
|-|-|-|
|名称|参数||
|生产能力|0.5克|450-500瓶/分|
||1克|400-450瓶/分|
||2克|300-400瓶/分|
|电动机|主电机|TDY130-60|
||主电机|TDY130-60|
||送粉电机|YY90-60 60W|
||搅拌电机|YY90-40 40W|
|外形尺寸|3500×1250×1800mm||
|机器重量|900kg||
|电器部分|N4-25K32型25kw硅整流器||

(4)账面值的构成
机器设备的账面原值主要由设备购置价、相关税费、运杂费、安装调试费等构成。
2.重置全价的确定
重置全价由设备购置价、运杂费、安装调试费及资金成本等部分构成。
(1)设备购置价的确定：
经询价，该设备自提售价 264000元。
(2)设备运杂费的确定：
企业工程所在地河南，综合运杂费费率为设备购置价的7%。(其中包含设备装卸费、采购保管费2.6%)
国内运杂费=设备购置价×国内运杂费综合费率
=264000×7%
=18480元
(3)安装调试费的确定：
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该设备本体就位后，需要连接供电线路。根据现场勘查实况，采用重编预算法进行评估，评估中采用：
1)计价依据：《河南省安装工程单位综合基价》(2008)和《河南省建设工程费用定额》(2008)。
2)计价方式：定额计价(仿清单法/综合单价法)医药行业高洁净度工程
3)定额专业：设备安装工程
4)工程地点：市区
5)材料价格：项城市市 2015年第四期《工程造价信息》
6)人工费上调文件：豫建设标[2015]36号《河南省建筑工程标准定额站发布的 015年7~9月人工费指导价、各工种信息价、实物工程量人工成本信息价的通知》
经上述计算后
KLF-22B双头双盘螺杆分装机安装工程取费表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|费率|金额（元）|
|1|定额直接费：1）定额人工费|分部分项人工费||795.16|
|2|2）定额材料费|分部分项材料费+分部分项主材费+分部分项设备费||156.67|
|3|3）定额机械费|分部分项机械费||108.27|
|4|定额直接费小计|定额直接费：1）定额人工费+2）定额材料费+3）定额机械费||1060.1|
|5|综合工日|综合工日合计+技术措施项目综合工日合计||18.99|
|6|措施费：1）技术措施费|技术措施项目人工费+技术措施项目材料费+技术措施项目机械费|||
|7|2）安全文明措施费|现场安全文明施工措施费||163.8|
|7.1|2.1）安全生产费|安全生产费||109.13|
|7.2|2.2）文明施工措施费|文明施工措施费||54.67|
|8|3）二次搬运费|材料二次搬运费|||
|9|4）夜间施工措施费|夜间施工增加费|||
|10|5）冬雨季施工措施费|冬雨季施工增加费|||
|11|6）其他||||
|12|措施费小计|措施费：1）技术措施费+2）安全文明措施费+3）二次搬运费+4）夜间施工措施费+5）冬雨季施工措施费+6）其他||163.8|
|13|调整：1）人工费差价|人工价差||573.26|
|14|2）材料费差价|材料价差||1.91|
|15|3）机械费差价|机械价差|||
|16|4）其他||||
|17|调整小计|调整：1）人工费差价+2）材料费差价+3）机械费差价+4）其他||575.17|
|18|直接费小计|定额直接费小计+措施费小计+调整小计||1799.07|
|19|间接费：1)企业管理费|分部分项管理费+技术措施项目管理费||392.41|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|20|2)规费：|①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+④住房公积金+⑤工伤保险||204.71|
|21|①工程排污费||||
|22|②工程定额测定费|综合工日|0||
|23|③社会保障费|综合工日|808|153.44|
|24|④住房公积金|综合工日|170|32.28|
|25|⑤工伤保险|综合工日|100|18.99|
|26|间接费小计|间接费：1)企业管理费+①工程排污费+②工程定额测定费+③社会保障费+④住房公积金+⑤工伤保险||597.12|
|27|工程成本|直接费小计+间接费小计||2396.19|
|28|利润|分部分项利润+技术措施项目利润||199.43|
|29|1)总承包服务费|总承包服务费|||
|30|2)零星工作项目费|零星工作项目费|||
|31|3)优质优价奖励费|优质优价奖励费|||
|32|4)检测费|检测费|||
|33|5)其他|其他项目其他费|||
|34|其他费用小计|1)总承包服务费+2)零星工作项目费+3)优质优价奖励费+4)检测费+5)其他|||
|35|税前造价合计|工程成本+利润+其他费用小计||2595.62|
|36|税金|税前造价合计|3.477|90.25|
|37|甲供材料费|市场价甲供材料费|||
|38|工程造价总计|税前造价合计+税金-甲供材料费||2685.87|

(4)前期费用及其他费用，见前述，为工程造价的8.79%
前期及其他费用=(设备购置价+运杂费+安装调试费)×费率
=(264000+18480+2685.87)×8.79%
=25066.08元
(5)资金成本：虽然 KLF-22型双头双盘螺杆分装机从订货到安装合理工期不足半年，应与建厂的建设周期考虑，故本次评估以 1.5年考虑资金成本。假设在建设期内建设资金均匀投入，贷款利率按一至五年期人民币贷款利率4.75%计取资金成本。
资金成本=(设备购置价+运杂费+安装调试费+前期及其它费用)×合理工期×贷款利息率×50%
=(264000+18480+2685.87+25066.08)×1.5×4.75%×1/2
=11052.01元
(6)重置全价(含税)的确定
重置全价(含税)=设备购置价+运杂费+安装调试费+前期及其它费用+资金成本
=264000+18480+2685.87+25066.08+11052.01
=321283.96元
(7)增值税抵扣额
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可抵扣进项税额=设备购置价/1.17×0.17+运杂费/1.11×0.11
=264000/1.17×0.17+264000×(7%-2.6%)/1.11×0.11
=39510.11元
注：①安装施工企业开具建筑安装业发票，不具备增值税抵扣条件；②运杂费中的卸车费、采购保管费，也不具备增值税抵扣条件。
(8)重置全价(不含税)的确定
重置全价(不含税)=重置全价(含税)-增值税抵扣额
=321283.96-39510.11
=281800元(百位取整)
3.综合成新率的确定
该双头双盘螺杆分装机 2012年 6月投入使用，已使用 3.6年。
现场勘查情况如下：
|||
|-|-|
|传动部分|构运行平稳、系统正常，进出瓶系统流畅，无卡瓶现象|
|分装部分|送粉、分装、送盖、压盖、出瓶工作有序，运行平稳，分装精度达标|
|自控部分|液晶显示屏完好，调节平稳，各部位协调性连锁可靠，未出现过误动作|

通过对双头双盘螺杆分装机使用状况、技术状况的现场勘察了解，该机状况良好，分析后确定尚可使用 9年。
综合成新率＝尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%＝9/(9+3.6)×100%
＝71%(取整)
4.评估值的计算
评估值=重置全价×综合成新率
=281800×71%
=200078元
案例二：别克牌商务车(车辆评估明细表 4-6-5序号 9)
车牌号：豫 P-7K808
厂牌型号：别克牌 SGM6531UAAB
生产厂家：上海通用(沈阳)北盛汽车有限公司
行驶证产权人：乐普药业股份有限公司
购置日期：2014年 11月
启用日期：2014年 11月
已行驶公里：60585公里
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账面原值：394,091.00元
账面净值：292,694.64元
(1)主要技术参数
排量（升）：3.0L
变速器型式：6档手自一体
综合工况油耗：11.1L/100km
最高车速： 192km/h
车身结构：5门 7座 MPV
外形尺寸：5266×1878×1772mm
轴距：3088mm
前轮距： 1593mm
后轮距： 1603mm
最小离地间隙： 143mm
车重（Kg）：1930
燃油箱容积： 77L
燃料类型：汽油
供油方式：直喷
排量： 2997mL
最大功率： 187kW
最大功率转速： 6800r/min(rpm)
最大扭矩： 290Nm
最大扭矩转速： 5200r/min(rpm))
气缸排列型式：V型
进气型式：自然吸气
汽缸数：6
每缸气门数：4
环保标准：国Ⅳ
转向助力：机械液压助力
变速箱类型：手自一体
档位个数：6
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前制动类型：通风盘
后制动类型：盘式
驻车制动类型：脚刹
前悬挂类型：麦弗逊式独立悬架
后悬挂类型：扭力梁式非独立悬挂
轮毂材料：铝合金
前/后轮胎规格：225/60 R17
(2)重置全价的确定
A.车辆购置价
通过上网查询，及向河南周口地区当地汽车销售部门咨询，该种型号别克牌商务车的基准日市场销售价格为 348,900.00元，故该车辆购置价为 348,900.00元，不含税购置价为298,205.13元。
B.车辆购置税
车辆购置税=车辆购置价/(1+17%)×10%
=348,900.00/(1+17%)×10%
=29,821.00元
C.其他费用
其他费用包括牌照费、车检费等，这些费用在周口地区约为500,00元。
D.重置全价
重置全价=不含税车辆购置价+车辆购置税+其他费用
=298,205.13+ 29,821.00+500.00
=328,500.00元(取整)
(3)综合成新率的确定
综合成新率=理论成新率+现场勘察调整值
A.理论成新率
依据商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012年第 12号《机动车强制报废标准规定》，以车辆行驶里程、使用年限两种方法根据孰低原则确定理论成新率，然后结合现场勘查情况进行调整。
里程成新率：规定行驶里程 600000公里，已行驶 60585公里，则：里程成新率=（规定行驶里程-已行驶里程）/规定行驶里程×100%
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里程成新率=(600000-60585)/600000×100%
=90%（取整）
年限成新率=规定使用 15年，已使用 1.16年，则：
年限成新率=(规定使用年限-已使用年限)/规定使用年限×100%
=(15-1.16)/15
=92%（取整）
根据熟低原则，故该车理论成新率为90%。
B.现场勘察调整值
①静态勘察
车辆整体外观完整，表漆光亮，有轻微划伤痕迹，轮胎磨损正常。
底盘清洁无变形，前后灯、保险杠完好无损坏。车门密封良好，车内饰整洁，仪表齐全，各操作手柄、踏板完好无损坏，空调、音响、车窗升降正常。发动机舱内布置整齐，线路无损坏，水箱、风机、电喷装置完整可靠。该车防撞气囊齐全，电脑控制 ABS防抱死装置可靠，静态良好。
②动态勘察
车辆启动平稳、怠速正常、发动机声音正常、自动变速平稳顺畅、行驶平稳，30Km/h紧急制动刹车轨迹无偏差。转向系统轻变灵活，车灯远近光变换正常，动态良好。
③评估人员根据现场静态与动态勘察认为该车现场勘察成新率与理论成新率相符，故不作调整。
C.综合成新率
经现场勘察，该车使用情况正常，维护好，主机性能良好，起动、加速正常。刹车系统、仪表、控制系统均显示正常。外观良好，轮胎磨损正常，无事故记录。该车的实际状态与理论成新率较接近，故不对理论成新率进行调整，综合成新率取90%。
(4)评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=328,500×90%
=295,650.00元
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案例三：卤素水分测定仪电子设备评估明细表序号 441
设备名称：卤素水分测定仪
规格型号：HE53
生产厂家：河南省特利衡器有限公司
设备数量：1台
账面原值：8,529.91元
账面净值：8,394.85元
启用日期：2015年 10月
1.概况
(1)概况：HE53卤素水份测定仪是用于测定样品中的水份含量，确保产品的质量。河南省特利衡器有限公司生产的 HE53卤素水份测定仪得益于梅特勒-托利多在精密仪器制造方面的丰富经验，以及企业多年的水份测定专业知识
(2)主要技术：
|||
|-|-|
|科目|参数|
|量程|54g|
|可读性|1mmg,0.01%MC|
|重复性|0.15%(1g样品)|
||0.05%(10g样品)|
|关机模式|全自动 定时|
|升温程序|标准 快速|
|温度范围|50~160℃(1℃增量)|
|加热|卤素灯加热|
|结果显示|5MC,5DC,5ATROMC,5ATRODC,g|
|显示屏|背亮LCD显示屏|
|显示功能|圆形化造作指导，进程指示|
|重量|4.1Kg|

(3)账面值的构成
机器设备的账面原值主要由设备购置价、运杂费构成，并抵扣了增值税抵扣额。
2.重置全价的确定
重置全价由设备购置价、运杂费、安装调试费及资金成本等部分构成。
(1)设备购置价的确定：
经网上查询，该设备售价 9500元。
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(2)设备运杂费的确定：
企业工程所在地河南，综合运杂费费率为设备购置价的7%。(其中包含设备装卸费、采购保管费2.6%)
国内运杂费=设备购置价×国内运杂费综合费率
=9500×7%
= 665元
(3)安装调试费、前期费用及其他费用和资金成本的确定：
该设备即买即用。故，不再计取安装调试费、前期费用及其他费用和资金成本。
(4)重置全价(含税)的确定
重置全价(含税)=设备购置价+运杂费
=9500+ 665
=10165元
(5)增值税抵扣额
可抵扣进项税额=设备购置价/1.17×0.17+运杂费/1.11×0.11
=9500/1.17×0.17+9500×(7%-2.6%)/1.11×0.11
=1421.77元
注：运杂费中的卸车费、采购保管费2.6%，不具备增值税抵扣条件。
(8)重置全价(不含税)的确定
重置全价(不含税)=重置全价(含税)-增值税抵扣额
=10165-1421.77
= 8,700.00元(百位取整)
3.综合成新率的确定
该 HE53型卤素水分测定仪 2015年 10月投入使用，已使用 0.2年。
现场勘查设备基本处于全新状态，技术参数能达到出厂水平。通过对设备使用状况、技术状况的现场勘察了解，分析后确定尚可使用 10年。
综合成新率＝尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%＝10/(10+0.2)×100%
＝98%(取整)
北京中企华资产评估有限责任公司 50
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4.评估值的计算
评估值=重置全价×综合成新率
=8,700.00×98%
=8,526.00元
(六)评估结果
机器设备评估结果及增减值情况如下表：
机器设备评估结果汇总表
金额单位:人民币元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值||评估价值||增值额||增值率%||
||原值|净值|原值|净值|原值|净值|原值|净值|
|固定资产-机器设备|27,967,921.44|21,795,527.91|30,685,500.00|22,367,539.00|2,717,578.56|572,011.09|9.72|2.62|
|固定资产-车辆|1,360,988.67|646,131.67|1,068,700.00|897,786.00|-292,288.67|251,654.33|-21.48|38.95|
|固定资产-电子设备|9,687,876.94|4,551,994.13|9,839,000.00|7,320,262.00|151,123.06|2,768,267.87|1.56|60.81|
|设备类合计|39,016,787.05|26,993,653.71|41,593,200.00|30,585,587.00|2,576,412.95|3,591,933.29|6.60|13.31|

机器设备账面原值 39,016,787.05元，评估原值 41,593,200.00元，评估增值 2,576,412.95元，增值率6.60%；
机器设备账面净值 26,993,653.71元，评估净值 30,585,587.00元，评估增值 3,591,933.29元，增值率13.31%。
评估增值原因主要如下：
(1)评估原值增值原因：
2010年 12月 30日前的设备，是河南新帅克股份有限公司设立时以实物出资资产评估报告中的实物资产评估净值入账；部分设备账面原值不包含其他费及资金成本，本次评估考虑了前期费用和其他费用以及资金成本。
(2)评估净值增值原因
受原值增值的牵制；企业计提固定资产折旧年限短于设备的经济寿命年限；超役龄设备，技术状态尚可仍然在用。
在建工程评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的在建工程包括：土建工程和设备安装工程。在建
工程评估基准日账面价值如下表所示：
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金额单位：人民币元
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|在建工程—土建工程|22,674,825.85|
|在建工程—设备安装工程|15,991,107.36|
|在建工程合计|38,665,933.21|
|减：在建工程减值准备|-|
|在建工程净额|38,665,933.21|

(二)在建工程概况
1．土建工程概况
土建工程主要为冻干粉车间、办公楼及厂房、研发部大学科技园18#楼 516/617号、新厂区室外工程、新厂区粉针厂房，详细内容如下：冻干粉车间、办公楼及厂房为 2013年乐普(北京)医疗器械股份有限公司并购河南新帅克制药股份有限公司收购资产，建造时间相对较早，由于制药企业对生产环境要求较高，部分装饰、设施老化，需根据新的 GMP认证对建筑的装修、设施进行升级改造。其中包括对平面布局的重新分区、墙地面的装修、水暖电气设施重新布局、材质的更换等工程。该工程于 2011年 11月开工，截止本次评估基准日已完工。
经查阅财务凭证、付款发票、施工合同、在建工程明细账，其账面价值包括收购资产净值、改造工程设计费、改造工程款等费用。
研发部大学科技园18#楼 516/617号为 2013年 4月 2日河南新帅克制药股份有限公司(收购以前的资产占有单位)与郑州高新区大学科技园发展有限公司签署合同购买的公司办公用房，约定 2014年 3月 31日交房。该办公用房分别位于 18号楼第 5层的 16号和 6层的 17号，建筑面积均为 803.52平方米。目前该大楼已完成室内装修和设备安装并投入使用。
经查阅财务凭证、付款发票、购房合同、在建工程明细账，其账面价值包括办公用房的购房款、装修款、中央空调购置及安装调试费等相关费用。
新厂区室外工程主要为公司在新厂区各区域内建设的混凝土结
构的道路工程，总面积 2800平方米。于 2014年 12月 16日开工、2015
年 12月全部竣工。
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乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
经查阅财务凭证、付款发票、施工合同、在建工程明细账，其账面价值包括工程款、其他费等费用。
新厂区粉针厂房为 2014年 8月 31日开工、并于 2015年 12月竣工并投入使用的生产车间，为钢结构厂房，是固定资产房屋建筑物中-新厂区综合制剂车间中的一部分，目前该厂房建筑面积已在新厂区综合制剂车间中申报，并且已取得了“项城市房权证市区字第 0000027893号”的《房屋所有权证》。
经查阅财务凭证、付款发票、施工合同、在建工程明细账，其账面价值包括工程款、材料购置款、前期及其他费等。
2．设备安装工程概况
纳入评估范围的设备安装工程共计 5项，截止评估基准日账面价值 15,991,107.36元。详见下表所示：
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|序号|项目名称|账面价值|
|1|冻干粉生产线|8,945,208.71|
|2|综合制剂生产线|934,139.48|
|3|新厂区粉针生产线|4,617,972.85|
|4|新厂区锅炉房|1,193,786.32|
|5|污水处理装置|300,000.00|
|合 计||15,991,107.36|

(三)核实过程
评估过程主要划分为以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
评估人员对纳入评估范围的在建工程构成情况进行初步了解，设计了初步评估技术方案和评估人员配备方案；向被评估单位提交评估资料清单和评估申报明细表，按照资产评估准则的要求，指导被评估单位准备评估所需资料和填写在建工程评估申报明细表。
第二阶段：现场调查阶段
1.核对账目：根据被评估单位提供的在建工程评估申报明细表，首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被评估单位的在建工程明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最
后对部分在建工程核对了原始记账凭证等。
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2.资料收集：评估人员按照重要性原则，根据在建工程的类型、金额等特征相关协议、合同等评估相关资料。
3.现场查点：评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日申报的在建工程进行了现场勘查。察看了在建工程的形象进度、工程质量、工程管理等相关情况。
4.现场访谈：评估人员向被评估单位调查了解了在建工程的质量、用途等信息；调查了解了当地评估基准日近期的建设工程相关的市场价格信息；调查了解了在建工程账面原值构成、减值准备计提方法等相关会计政策与规定。
第三阶段：评定估算阶段
根据在建工程的特点，遵照评估准则及相关规定，分别采用适宜的评估方法，确定其在评估基准日的市场价值，并编制相应的评估明细表和评估汇总表，撰写在建工程评估技术说明。
(四)评估方法
根据在建工程的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，采用成本法进行评估。
(1)已完工项目
对于建筑主体已转固，但部分费用项目未转的在建工程，其价值已包含在固定资产评估值中，本次评估值为零。对于评估基准日已完工，且已经结清工程款或已经确认应付工程款项目，按照固定资产的评估方法进行评估，其中：对于外购的商品房采用市场法评估，即选择符合条件的参照物，进行交易情况、交易时间、区域因素、个别因素修正，从而确定评估值。计算公式为：
待估房地产价格=参照物交易价格×正常交易情况/参照物交易情况×待估房地产区域因素值/参照物房地产区域因素值×待估房地产个别因素值/参照物房地产个别因素值×待估房地产评估基准日价格指数/参照物房地产交易日价格指数。
(2)未完工项目
开工时间距基准日半年内的在建项目，根据其在建工程申报金额，经账实核对后，剔除其中不合理支出的余值作为评估值。
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对于开工时间距评估基准日半年以上的在建项目，如果账面价值中不包含资金成本，则按照合理建设工期加计资金成本；如果账面值与评估基准日价格水平有较大差异，则按照评估基准日的价格水平进行工程造价调整。
(五)典型案例
案例：明细表序号：表 4-7-1第 3-5项
项目名称：研发部大学科技园18#楼 516号
账面价值：9,608,343.64元(包括 617号)
1.概况
大学科技园18#楼位于河南省郑州市高新区西三环与北环交汇处河南国家大学科技园区内，516号房于 2013年 4月签署购房合同，《商品房买卖合同》约定建筑面积 803.52平方米。大楼地上 15层、地下 2层，设计用途为办公用房，待估物位于大学科技园18#楼的第 5层 16号房。大厦外墙为局部干挂石材、局部玻璃幕墙，室内公共区域地面贴石材，墙面挂贴石材或瓷砖贴面，天棚轻钢龙骨石膏板吊顶，大厦电梯、消防系统、安防系统、强弱电、上下水等设施齐全。
待估建筑室内地面贴地砖、瓷砖踢脚线，墙面抹灰面刷涂料，局部玻璃隔断墙，天棚轻钢龙骨铝扣板吊顶。卫生间地面及墙面满贴地砖及墙砖，天棚轻钢龙骨铝扣板吊顶，普通洁具。全玻璃推拉门、塑钢窗。室内设有上下水，强弱电、消防系统、楼层中央空调等。
至本次评估基准日该房地产尚未取得《房屋所有权证》，根据《商品房买卖合同》约定，建筑面积 803.52平方米，买受人为河南新帅克制药股份有限公司，为收购前企业名称；大楼宗地证号为“郑国用(2010)第 0278号”，宗地总面积 38253.36平方米，规划用途为科研用地， 2010年 6月 29日至 2060年 1月 9日止。
2.价值测算过程
(1)选取可比实例
根据替代原则，选取近期同一供需圈内较近的三个交易案例作为比较案例，详见下表：
房产价格影响因素说明表
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||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|比较因素|||待估房地产|实例A|实例B|实例C|
|名称|||研发部大学科技园18#楼516号|大学科技园4号楼|大学科技园11号楼|大学科技园7号楼|
|坐落地址|||高新区西三环与北环交汇处|高新区西三环与北环交汇处|高新区西三环与北环交汇处|高新区西三环与北环交汇处|
|交易价格（元/㎡）|||待估|7,400|8,000|8,000|
|交易时间|||2015年12月|2015年10月|2016年1月|2015年12月|
|房产用途|||办公|办公|办公|办公|
|区域因素|离金融中心距离||10km|10km|10km|10km|
||繁华程度||一般|一般|一般|一般|
||交通条件|区域道路状况|周围有西二环、电厂路、京广快速路等城市主干道|周围有西二环、电厂路、京广快速路等城市主干道|周围有西二环、电厂路、京广快速路等城市主干道|周围有西二环、电厂路、京广快速路等城市主干道|
|||公交线路数量|B13、B26、B51、B29、B30、50、272路等，地铁3号线（规划中）|B13、B26、B51、B29、B30、50、272路等，地铁3号线（规划中）|B13、B26、B51、B29、B30、50、272路等，地铁3号线（规划中）|B13、B26、B51、B29、B30、50、272路等，地铁3号线（规划中）|
|||附近车站流量|大|大|大|大|
||基础设施|通上水、通下水、通电、通路、通讯、通暖、通气|通上水、通下水、通电、通路、通讯设施齐备有保证|通上水、通下水、通电、通路、通讯设施齐备有保证|通上水、通下水、通电、通路、通讯设施齐备有保证|通上水、通下水、通电、通路、通讯设施齐备有保证|
||质 环量 境|周围环境|一般|一般|一般|一般|
|||区域规划符合程度|符合规划|符合规划|符合规划|符合规划|
|个别因素|房屋新旧程度||95.00%|95.00%|95.00%|95.00%|
||建筑结构||框架|框架|框架|框架|
||装修情况||普通装修|毛坯|毛坯|毛坯|
||交易面积||803.52|300.00|295|300|
||朝向||南北|南北|西南|东南|
||楼层||中区|低区|高区|高区|
||平面布局||大开间、自由组合|大开间、自由组合|大开间、自由组合|大开间、自由组合|
||配套设施||电梯、消防系统、楼层中央空调系统、安防系统等|电梯、消防系统、安防系统等|电梯、消防系统、安防系统等|电梯、消防系统、安防系统等|
||停车位||500个|500个|500个|500个|
||物业管理||好|好|好|好|

(2)房地产价格影响因素修正系数的确定
设定估价对象的各项影响因素比较系数为100，以估价对象的各项影响因素与选取的比较案例进行比较，得出房地产价格影响因素修
正系数比较表及因素比较指数修正表如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|比较因素|待估房地产|案例A|案例B|案例C|

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||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|名称|||研发部大学科技园18#楼516号|大学科技园4号楼|大学科技园11号楼|大学科技园7号楼|
|坐落地址|||高新区西三环与北环交汇处|高新区西三环与北环交汇处|高新区西三环与北环交汇处|高新区西三环与北环交汇处|
|交易价格（元/㎡）|||待估|7400.00|8000.00|8000.00|
|交易时间|||100.00|100.00|100.00|100.00|
|房产用途|||100.00|100.00|100.00|100.00|
|区域因素|离金融中心距离||100.00|100.00|100.00|100.00|
||繁华程度||100.00|100.00|100.00|100.00|
||交件 通条|区域道路状况|100.00|100.00|100.00|100.00|
|||公交线路数量|100.00|100.00|100.00|100.00|
|||附近车站流量|100.00|100.00|100.00|100.00|
||基础设施|通上水、通下水、通电、通路、通讯、通暖、通气|100.00|100.00|100.00|100.00|
||质 环量 境|周围环境|100.00|100.00|100.00|100.00|
|||区域规划符合程度|100.00|100.00|100.00|100.00|
|个别因素|房屋新旧程度||100.00|100.00|100.00|100.00|
||建筑结构||100.00|100.00|100.00|100.00|
||装修情况||100.00|98.00|98.00|98.00|
||交易面积||100.00|102.00|102.00|102.00|
||朝向||100.00|100.00|96.00|98.00|
||楼层||100.00|98.00|102.00|102.00|
||平面布局||100.00|100.00|100.00|100.00|
||配套设施||100.00|99.00|99.00|99.00|
||停车位||100.00|100.00|100.00|100.00|
||物业管理||100.00|100.00|100.00|100.00|

(3)根据比较因素指数计算比较因素修正系数
根据各影响因素比较系数，确定影响因素修正系数比较表如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|比较因素|||待估房地产|案例A|案例B|案例C|
|名称|||研发部大学科技园18#楼516号|大学科技园4号楼|大学科技园114号楼|大学科技园7号楼|
|坐落地址|||高新区西三环与北环交汇处|高新区西三环与北环交汇处|高新区西三环与北环交汇处|高新区西三环与北环交汇处|
|交易价格（元/㎡）|||待估|7,400|8,000|8,000|
|交易时间|||1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
|房产用途|||1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
|区域因素|离金融中心距离||1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||繁华程度||1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||交件 通条|区域道路状况|1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
|||公交线路数量|1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
|||附近车站流量|1.00|1.0000|1.0000|1.0000|

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||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||基础设施|通上水、通下水、通电、通路、通讯、通暖、通气|1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||质 环量 境|周围环境|1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
|||区域规划符合程度|1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
|个别因素|房屋新旧程度||1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||建筑结构||1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||装修情况||1.00|1.0204|1.0204|1.0204|
||交易面积||1.00|0.9804|0.9804|0.9804|
||朝向||1.00|1.0000|1.0417|1.0204|
||楼层||1.00|1.0204|0.9804|0.9804|
||平面布局||1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||配套设施||1.00|1.0101|1.0101|1.0101|
||停车位||1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||物业管理||1.00|1.0000|1.0000|1.0000|
|可比实例修正价格(元/m2)|||1.00|7630.35|8255.76|8087.28|
|待估房产比准价格(元/m2)|||7,991.13||||
|取整后评估单价|||8,000.00||||

(4)确定待估房产价格
根据表中测算出的比准价格采用算术平均法求取估价对象的单位比准价格，即：
比准价格=(案例 A比准价+案例 B比准价+案例 C比准价）/3
=(7630.35+8255.76+8087.28)/3
=8.000.00元/平方米(取整)
则估价对象运用市场比较法求取的现时市场总价为：
待估房地产价格=比准价格×建筑面积
=8.000.00×803.52
=6428200.00元(取整)
案例二：明细表序号：表 4-7-1第 2项
项目名称：综合制剂生产线
开工日期：2011年 1月
预计完工日期：2015年 12月
账面价值：934,139.48元
设备概况：该项目主要是新增综合制剂生产线，开工日期 2012
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年 8月，预计完工日期 2015年 12月，截止评估基准日设备设备已安装完毕，正在进行系统调试。
评估人员经核实相关合同、已付款财务核算资料等，账面价值包括前期费用、工程材料、设备款和工程费用。经查阅原始凭证，确认工程支出合理。
其中：前期费用，经核实所发生的费用对建设综合制剂生产线项目是必需的，是有实际价值的；
工程材料、包衣机和工程费用，经查阅原始凭证，其中无不合理支出。
以上账面值合计 934,139.48元，未包括资金成本，因开工日期距评估基准日 5年，需加计资金成本，则：
评估值=934,139.48+934,139.48×4.75%×5/2
= 1,045,068.54元
(六)评估结果
在建工程评估结果及增减值情况如下表：
在建工程评估结果汇总表
金额单位:人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|在建工程—土建工程|22,674,825.85|23,031,800.00|356,974.15|1.57|
|在建工程—设备安装工程|15,991,107.36|17,394,330.63|1,403,223.27|8.78|
|在建工程合计|38,665,933.21|40,426,130.63|1,760,197.42|4.55|
|减：在建工程减值准备|||-||
|在建工程净额|38,665,933.21|40,426,130.63|1,760,197.42|4.55|

在建工程账面原值 38,665,933.21元，评估值为 40,426,130.63元，评估增值 1,760,197.42元，增值率4.55%。评估增减值原因主要如下： 1.在建工程-土建工程整体评估增值主要原因为研发部大学科技园商品房购置时间较早，由于房地产市场价格上涨，导致整体略有增值。
2.在建工程-设备工程账面价值中不包含资金成本，则加计资金成本形成增值。
土地使用权评估技术说明
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(一)评估范围
1.评估范围
纳入本次评估范围的是被评估单位的五宗出让土地使用权，土地总面积 97,422.00平方米，账面值 20,300,846.40元。各宗地的土地位置、面积、用途等如下表：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|土地权证编号|土地位置|用地性质|土地用途|土地剩余使用年限(年)|宗地面积(m2)|
|1|项土国用(2010)第078号|项沈路北、红旗农药厂南|出让|工业|47.67|46,439.00|
|2|项土国用(2010)第079号|项沈路北、红旗农药厂南|出让|工业|47.67|2,696.00|
|3|项土国用(2010)第080号|项沈路北、红旗农药厂南|出让|工业|47.67|1,308.00|
|4|项土国用(2012)第020号|东方大道北、城东路东|出让|工业|49.04|45,079.00|
|5|项土国用(2013)第024号|项沈路北、红旗农药厂南|出让|工业|47.67|1,900.00|
|合计||||||97,422.00|

2.评估对象
本次评估对象为分布于河南省周口市项城市项沈路北、红旗农药厂南及东方大道北、城东路东的 5宗国有建设用地土地使用权。从利用现状看，宗地用途主要为工业用地。
(二)土地使用权概况
1.土地登记状况
此次估价对象为乐普药业股份有限公司所使用的 5宗国有出让建设用地使用权。估价对象的土地使用者、土地使用证号、宗地位置、登记用途、面积、他项权利状况等国有土地登记状况详见待估宗地土地登记状况及土地使用权状况一览表。
待估宗地土地登记状况及土地使用权状况一览表
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|宗地名称|估价期日的土地使用者|土地使用证书号|宗地位置|登记用途|面积(平方米)|他项权利状况|使用权类型|
|老厂区土地使用权2|乐普药业股份有限公司|项土国用2015第030号|项沈路北、红旗农药厂南|工业|2,696.00|无|出让|
|老厂区土地使用权1|乐普药业股份有限公司|项土国用2015第031号|项沈路北、红旗农药厂南|工业|46,439.00|无|出让|
|老厂区土地使用权3|乐普药业股份有限公司|项土国用2015第032号|项沈路北、红旗农药厂南|工业|1,308.00|无|出让|
|老厂区土地使用权|乐普药业股份有限公司|项土国用2015第033号|项沈路北、红旗农药厂南|工业|1,900.00|无|出让|

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乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|4||||||||
|新厂区土地使用权|乐普药业股份有限公司|项土国用2015第034号|东方大道北、城东路东|工业|45,079.00|无|出让|

2.土地权利状况
(1)评估对象的土地所有权状况：在评估基准日，评估对象土地所有权属国家所有。
(2)评估对象的土地使用权状况：待估宗地的土地使用者为乐普药业股份有限公司，使用权类型为国有出让土地使用权。
(3)土地他项权利状况：截至估价基准日，评估对象土地无他项权利。
3.土地利用状况
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|建筑物名称|房产证号|对应土地证号|结构|建筑面积(m2)|建成年月|
|1|片胶车间（固体制剂车间）|项城市房权证市区字第0000027890号|项土国用2015第030号|砖混|552.9|2003/10|
||小计||||552.9||
|2|输液车间|项城市房权证市区字第0000027891号|项土国用2015第031号|钢结构|920.74|2003/10|
|3|合成车间仓库|无证|项土国用2015第031号|砖混|160|2012/04|
|4|质检中心|项城市房权证市区字第0000027885号|项土国用2015第031号|砖混|574.94|2005/11|
|5|卫生间|项城市房权证市区字第0000027887号|项土国用2015第031号|砖混|117.92|2009/09|
|6|新二车间（新粉针车间）|项城市房权证市区字第0000027886号|项土国用2015第031号|砖混|994.17|2014/01|
|7|综合仓库|项城市房权证市区字第0000027885号|项土国用2015第031号|砖混|2194.45|2005/10|
|8|仓库|项城市房权证市区字第0000027883号|项土国用2015第031号|砖混|231.54|2004/06|
|9|餐厅|项城市房权证市区字第0000027887号|项土国用2015第031号|砖混|750.93|2004/06|
|10|仓库（车间办公室）|项城市房权证市区字第0000027883号|项土国用2015第031号|砖混|842.01|2004/06|
|11|粉针仓储库房|项城市房权证市区字第0000027886号|项土国用2015第031号|砖混|288.6|2014/01|
||小计||||7075.3||
|12|办公楼|项城市房权证市区字第0000027889号|项土国用2015第032号|框架|1339.59|2004/06|
||小计||||1339.59||
|13|新厂区综合制剂车间|项城市房权证市区字第0000027893号|项土国用2015第034号|钢结构|11423.13|2014/05|
|14|新厂区大门门卫房|项城市房权证市区字第0000027893号|项土国用2015第034号|砖混|37.2|2014/05|
|15|新厂区东门卫|项城市房权证市区|项土国用2015|砖混|28.86|2014/05|

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||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||房|字第0000027893号|第034号||||
|16|新厂区锅炉房|项城市房权证市区字第0000027893号|项土国用2015第034号|砖混|506|2014/05|
|17|新厂区煤棚|项城市房权证市区字第0000027893号|项土国用2015第034号|轻钢|146.02|2014/05|
|18|新厂区易耗品库|项城市房权证市区字第0000027893号|项土国用2015第034号|砖混|893.98|2014/05|
|19|新厂区操作间|项城市房权证市区字第0000027893号|项土国用2015第034号|砖混||2014/05|
|20|新厂区厕所|项城市房权证市区字第0000027893号|项土国用2015第034号|砖混|207.03|2014/11|
|21|新厂区淋浴间|项城市房权证市区字第0000027893号|项土国用2015第034号|砖混|168.49|2014/11|
|22|新厂区工具间|项城市房权证市区字第0000027893号|项土国用2015第034号|砖混|90.00|2014/05|
|23|办公楼及厂房||||4390.92||
||小计||||17891.63||

待估宗地 1地上建筑物总面积为 552.90平方米，待估宗地 2地上建筑物总面积为 7075.30平方米，待估宗地 3地上建筑物总面积为 1,339.59平方米，待估宗地 5地上建筑物总面积为 17891.63平方米，待估宗地建筑物详见“房屋建筑物清查评估明细表”。
宗地 1-3的账面值为原河南新帅克制药股份有限公司设立时以评估值入账，宗地 4为被评估单位购买河南帅克制药股份有限公司土地使用权时的评估值和相关缴纳的过户税费等。宗地 5的账面值为挂牌出让取得，账面值为出让金和税费等。
(三)土地价格影响因素分析
1.区域因素
(1)地理位置
项城市位于河南省东南部，居黄河冲积平原南部，淮河主要支流沙颍河中游。境域南北长 49.5公里，东西宽 35.25公里。西邻上蔡县、商水县，东连沈丘县，北与与淮阳县隔河相望，南与平舆县接壤，东南与安徽临泉县毗邻。
(2)气候条件
项城市位于亚热带季风气候向暖温带季风气候过渡区，亚热带、暖温带季风气候特征都较明显。气候冷暖适中，四季分明。高温期与
多雨期一致，能满足南北方动植物的生长繁衍需要。
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(3)行政区划
项城市辖 6个办事处、15个镇。
(4)交通条件
漯阜铁路穿境而过，东连京九、西接京广铁路两大动脉；阿深高速公路、106国道平行纵贯南北全境，漯界高速公路，331省道（刘铁冢－孙庄－杨集）、217省道（傅集－老城－刘铁冢－孙店－范集－商水）横跨东西，沙颍河航运直通淮河。市乡（镇）公路、乡村公路、硬化道路纵横交织。特别是近十年来，全市累计投入公路建设资金 24514万元，大修改建干线公路 80公里，新建、大修县乡公路 320公里。全市公路（油路）通车总里程达 476.3公里，公路网密度 43.1公里／百平方里。
(5)土地市场情况
项城市的土地供应与当前形势下项城市城市经济和产业经济发展方向是相吻合的，这必将有力地促进项城市国民经济的持续健康发展。项城市土地供应集中在城市住宅与工业用地，对改善城市面貌，提高居民生活环境质量起到重要作用，与项城市近几年来大力发展房地产业，振兴城市经济的政策相一致的。
土地供应总量基本均衡，结构基本合理，与项城市宏观经济和房地产经济发展相协调，与项城市土地资源的现状相适应。
通过项城市房地产投资增长率与地价变化率对比分析，土地投资在整个房地产投资中所占的比例并不大，土地价格也并没有随房地产投资额的增长幅度而增长，是在一个合理理性的范围内，反映出政府对土地市场的平稳调控，使得土地与房产市场协调发展。
2.个别因素
宗地1、2、3、4个别因素
(1)郑郭镇概况
郑郭镇位于项城市东部，沈丘、项城两城之间，北隔沙颖河与淮阳县窦门乡相望，素有“鸡鸣闻三县”之称。漯阜铁路、漯界高等级公路穿境而过，横贯东西达十八公里，区位、交通条件十分优越。全
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镇总面积 75平方公里，辖 25个行政村，68个自然村，5.9万人，5.1万亩耕地。
(2)待估宗地个别因素
待估宗地面积适中、地形地质状况良好，对外交通条件较好。宗地开发程度为红线外“三通”(通路、通电、通讯)，红线内“五通”(通路、通电、通讯、通上水、通下水)。宗地红线外基础设施状况如下：
道路：南邻项沈路；
供电：与项城市电业局电网连接，电力供应充分；
通讯：有移动、联通、电信网络信号，接通保证率为100%；
(3)区域因素及个别因素分析汇总表
区域因素和个别因素的详细情况见下表：
用地区域因素及个别因素说明和分析表
|||||
|-|-|-|-|
|因素条件||因素指标说明|技术评价度|
|区域因素|工业区用地类型|离开工业园区|劣|
||区域道路通达度|有1条对外公路|较优|
||区域基础设施水平|“三通”水平|较劣|
||环境质量优劣状况|基本无污染|较优|
||区域土地利用限制|部分工业可布置|一般|
||产业聚集度|一般|一般|
|个别因素|宗地临路条件|主干道|优|
||宗地地形|平坦,起伏<1米|优|
||建设条件|无需固基|优|
||宗地供水保证率|100%|优|
||宗地排水保证率|排水设施完善,技术标准一般|较优|
||宗地供电保证率|90%|一般|

待估宗地1、2、3、4位于项城市郑郭镇赵桥村项沈路北、红旗农药厂南，距该市商业中心约 6公里，周边环境一般，繁华程度一般，厂区内环境幽静。南临项沈路，区域内外有公交车可以到达附近停靠，对外交通条件好。周边无公共服务设施。
宗地 5个别因素
(1)项城市工业园区概况
项城市工业园区位于项城市东部，东方大道、平安大道穿区而过，区位、交通条件十分优越。
(2)待估宗地个别因素
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待估宗地面积适中、地形地质状况良好，对外交通条件较好。宗地开发程度为红线外“四通”(通路、通电、通讯、通下水)，红线内“五通”(通路、通电、通讯、通上水、通下水)。宗地红线外基础设施状况如下：
道路：南临东方大道，东临经一路，西临城东路；
供电：与项城市电业局电网连接，电力供应充分；
通讯：有移动、联通、电信网络信号，接通保证率为100%；
排水：与市政下水管道相连，设施完善。
(3)区域因素及个别因素分析汇总表
区域因素和个别因素的详细情况见下表：
用地区域因素及个别因素说明和分析表
|||||
|-|-|-|-|
|因素条件||因素指标说明|技术评价度|
|区域因素|工业区用地类型|工业园区|优|
||区域道路通达度|有2条以上对外公路|优|
||区域基础设施水平|“四通”水平|一般|
||环境质量优劣状况|基本无污染|较优|
||区域土地利用限制|工业可布置|优|
||产业聚集度|较高|优|
|个别因素|宗地临路条件|主干道|优|
||宗地地形|平坦,起伏<1米|优|
||建设条件|无需固基|优|
||宗地供水保证率|100%|优|
||宗地排水保证率|排水设施完善，技术标准一般|较优|
||宗地供电保证率|90%|一般|

待估宗地 4位于项城市工业园区东方大道以北城东路以西纬一路以东区域，距该市商业中心约 4公里，周边环境较好，繁华程度一般，厂区内环境幽静。南临东方大道路，区域内外有公交车可以到达附近停靠，对外交通条件好。周边公共服务设施相对齐全。
(四)地价定义
根据委托方提供的资料及现场勘查情况，估价对象土地登记用途、设定用途、设定年期、实际及设定开发程度等状况详见估宗地地价定义一览表。
考虑到宗地红线内基础设施开发费用已计入成本中，为了避免资
产重复计算，本次评估设定的土地开发程度均指宗地红线外的基础设
施开发程度和红线内场地平整状况。
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故本次评估价格是指在上述设定用途、开发程度和年期条件下，于评估基准日 2015年 12月 31日的正常市场条件下的土地使用权价格。
价格定义详细情况见待估宗地地价定义一览表：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|
|(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(cid:31)(年)|
|老厂区土地使用权2|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31) 三(cid:31),红线内五通一平|(cid:31)(cid:31)(cid:31) 三(cid:31),红线内场地平整|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)|44.92|
|老厂区土地使用权1|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31) 三(cid:31),红线内五通一平|(cid:31)(cid:31)(cid:31) 三(cid:31),红线内场地平整|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)|44.92|
|老厂区土地使用权3|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31) 三(cid:31),红线内五通一平|(cid:31)(cid:31)(cid:31) 三(cid:31),红线内场地平整|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)|44.92|
|老厂区土地使用权4|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31) 三(cid:31),红线内五通一平|(cid:31)(cid:31)(cid:31) 三(cid:31),红线内场地平整|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)|44.92|
|新厂区土地使用权|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)(cid:31) 四(cid:31),红线内五通一平|(cid:31)(cid:31)(cid:31) 四(cid:31),红线内场地平整|(cid:31)(cid:31)|(cid:31)(cid:31)|46.36|

(五)核实过程
根据此次资产评估目的以及待评估土地资产的特点，评估人员对评估范围内的土地资产进行了产权和实际使用情况进行了核实，具体方法如下：
1.听取被评估单位管理人员对企业情况及待评估的土地资产历史和现状的介绍；
2.对填报的土地资产评估申报表进行复核和鉴别，并与其提供的有关财务记录数据进行核实；
3.根据相关土地资产评估申报表的内容到现场进行实物核实，对土地资产状况进行勘查和记录；
4.了解土地资产管理、运行和经营状况；
5.查阅土地资产产权权证、合同等证明文件以及有关账目、发票等财务资料。
(六)评估方法
1.评估方法的选取
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根据《城镇土地估价规程》(以下简称《规程》)，通行的评估方法有市场比较法、收益还原法、剩余法、成本逼近法、基准地价系数修正法等。评估方法的选择应按照地价评估的技术《规程》，根据当地地产市场发育情况并结合评估对象的具体特点及评估目的等，选择适当的评估方法。
收益还原法：因为待估宗地为非获取收益目的，因此不适宜采用收益法评估。
剩余法：待估宗地为非待开发土地或待拆迁改造的再开发房地产，因此不适宜采用剩余法(假设开发法)评估。
基准地价系数修正法：待估宗地所在区域基准地价公布时间距评估基准日较大，故不适宜采用基准地价系数修正法。
市场比较法：考虑到待估宗地所在区域内同类型出让性质的土地交易活跃，可比案例容易获得，所以适合采用市场比较法进行评估。
成本逼近法：待估宗地所在区域有近期当地政府及相关部门公布的有关征地补偿标准文件，故适合采用成本逼近法进行评估。
综上所述，本次估价根据各待估宗地的实际情况，采用市场比较法和成本逼近法进行评估。
2.评估方法介绍
(1)市场比较法
市场比较法是根据替代原则，将待估宗地与在较近的时期内已经发生交易的类似土地实例进行比较对照，并依据实例的价格，对待估宗地和实例的评估基准日、交易情况、交易状况等差别进行修正，得出待估宗地在评估基准日地价的方法。
基本公式为：
单位地价=可比实例价格×交易情况修正×交易日期修正×区域因素修正×个别因素修正
(2)成本逼近法
成本逼近法是以取得、开发土地所耗费的各项费用之和为主要依据，再加上一定的利润、利息和土地增值收益来确定土地价格的方法。
计算公式：
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土地价格=(土地取得费及有关税费+土地开发费用+投资利息+土地开发利润+土地增值收益)×年期修正系数×其他因素修正。
(七)典型案例
案例：新厂区用地(4-12-1土地使用权明细表序号 5)
1.市场比较法
市场比较法是根据替代原则，将待估宗地与在较近的时期内已经发生交易的类似土地实例进行比较对照，并依据实例的价格，对待估宗地和实例的评估基准日、交易情况、交易状况等差别进行修正，得出待估宗地在评估基准日地价的方法。
基本公式为：
单位地价=可比实例价格×交易情况修正×交易日期修正×区域因素修正×个别因素修正
(1)比较案例的选择
我们通过中国土地市场网对近期待估宗地所在区域的类似用途土地挂牌交易价格进行了查询，并选取与待估宗地在相同或相近地段、相似规划用途的三个交易实例进行比较如下：
案例1：经四路东、经五路西、纬二路南、纬三路北，土地面积 148452平方米，规划建筑容积率1，规划用地用途为工业用地，出让年限为 50年。成交地价 192.00元/平方米，成交时间 2015年 8月 20日；
案例2：市颖河路东、天安大道南、原铁路西，土地面积 32481平方米，规划建筑容积率1，规划用地用途为工业用地，出让年限为 50年。成交地价 188.00元/平方米，成交时间 2014年 10月 30日；
案例3：市东方大道北、经五路西、经四路东，土地面积 129327平方米，规划建筑容积率1，规划用地用途为工业用地，出让年限为 50年。成交地价 193.00元/平方米，成交时间 2014年 9月 30日。
待估宗地及比较实例详细情况表
||||||
|-|-|-|-|-|
|基本情况|待估宗地|案例一|案例二|案例三|
|位置|新厂区用地|经四路东、经五路西、纬二路南、纬三路北|市颖河路东、天安大道南、原铁路西|市东方大道北、经五路西、经四路东|
|样点地价（元/平米）|待估|192|188|193|
|交易情况|正常交易|正常交易|正常交易|正常交易|

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|交易日期||2015/10/31|2015/8/20|2014/10/30|2014/9/30|
|交易方式||出让|挂牌出让|挂牌出让|挂牌出让|
|土地使用年限||46.36|50|50|50|
|容积率||1.00|1|1|1|
|土地级别||工业十三级|工业十三级|工业十三级|工业十三级|
|土地用途||工业用地|工业用地|工业用地|工业用地|
|区域因素|商业繁华程度|一般|一般|一般|一般|
||交通条件|临主干道|临主干道|临主干道|临主干道|
||基础设施|四通一平|四通一平|四通一平|四通一平|
||环境条件|污染较轻|污染较轻|污染较轻|污染较轻|
||工业集聚程度|一般产业松散区|一般产业松散区|一般产业松散区|一般产业松散区|
||规划限制|无特殊限制|无特殊限制|无特殊限制|无特殊限制|
|个别因素|宗地面积|45079|148452|32481|129327|
||宗地形状|较规则|较规则|较规则|较规则|
||临路状况|三面临街|三面临街|三面临街|三面临街|
||地质况状|较好|较好|较好|较好|

(2)比较因素的选择
我们选择出地价的影响因素，主要有区域因素、个别因素、交易时间、交易方式、交易情况、土地使用年限、容积率、土地用途等，并根据实地勘查情况对这些因素进行量化。本次评估以可比案例条件与待估宗地相比较确定各比较因素的修正指数，编制形成宗地各比较因素条件指数表。
各比较因素条件指数表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|比较因素||待估宗地|案例一|案例二|案例三|
|位置||新厂区用地|经四路东、经五路西、纬二路南、纬三路北|市颖河路东、天安大道南、原铁路西|市东方大道北、经五路西、经四路东|
|样点地价（元/平米）||待估|192|188|193|
|交易情况||100|100|100|100|
|交易日期||100|100|94|94|
|交易方式||100|100|100|100|
|土地使用年限||95.66|96.61|96.61|96.61|
|容积率||100|100|100|100|
|土地级别||100|100|100|100|
|土地用途||100|100|100|100|
|区域因素|商业繁华程度|100|100|100|100|
||交通条件|100|100|100|100|
||基础设施|100|100|100|100|
||环境条件|100|100|100|100|
||工业集聚程|100|100|100|100|

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||度|||||
||规划限制|100|100|100|100|
|个别因素|宗地面积|100|98|100|98|
||宗地形状|100|100|100|100|
||临路状况|100|100|100|100|
||开发程度|100|100|100|100|

(3)各比较因素修正
在各因素条件指数表基础之上，进行比较实例各因素的修正，即待估宗地的因素条件指数与比较实因素条件进行比较，得到各因素修正系数，详见下表：
宗地比较因素指数修正表
||||||
|-|-|-|-|-|
|比较因素||案例一|案例二|案例三|
|位置||经四路东、经五路西、纬二路南、纬三路北|市颖河路东、天安大道南、原铁路西|市东方大道北、经五路西、经四路东|
|样点地价（元/平米）||192|188|193|
|交易情况||1.0000|1.0000|1.0000|
|交易日期||1.0000|1.0638|1.0638|
|交易方式||1.0000|1.0000|1.0000|
|土地使用年限||0.9902|0.9902|0.9902|
|容积率||1.0000|1.0000|1.0000|
|土地级别||1.0000|1.0000|1.0000|
|土地用途||1.0000|1.0000|1.0000|
|区域因素|商业繁华程度|1.0000|1.0000|1.0000|
||交通条件|1.0000|1.0000|1.0000|
||基础设施|1.0000|1.0000|1.0000|
||环境条件|1.0000|1.0000|1.0000|
||工业集聚程度|1.0000|1.0000|1.0000|
||规划限制|1.0000|1.0000|1.0000|
|个别因素|宗地面积|1.0204|1.0000|1.0204|
||宗地形状|1.0000|1.0000|1.0000|
||临路状况|1.0000|1.0000|1.0000|
||开发程度|1.0000|1.0000|1.0000|
|修正系数积||193.9729|197.8249|207.7807|
|待估宗地比准价格（元/㎡）||194|198|208|
|待估宗地评估单价（元/㎡）||200|||

(4)计算待估宗地的比准价格
经过以上比较分析，对可比案例修正单价采用简单算术平均求取待估宗地的价格。
待估宗地单价=(194+198+208)/3=200元/平方米
2.成本逼近法
成本逼近法是以取得、开发土地所耗费的各项费用之和为主要依
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据，再加上一定的利润、利息和土地增值收益来确定土地价格的方法。
计算公式：
土地价格=(土地取得费及有关税费+土地开发费用+投资利息+土地开发利润+土地增值收益)×年期修正系数×其他因素修正
(1)土地取得费及相关税费
是指待估宗地所在区域为取得土地使用权而支付的各项客观费用(即征地同类用地所支付的平均费用)。根据对待估宗地所在区域近年来征地费用标准进行分析，该项费用主要包括征地费(含土地补偿费、安置补助费、安置统筹费、青苗补偿费及地上物补偿费)、耕地占用税、耕地开垦费等费税。
①征地补偿费
根据《河南省人民政府关于公布实施河南省征地区片综合地价标准的通知》(豫政〔2009〕87号)和河南省人民政府关于调整河南省征地区片综合地价的通知豫政〔2013〕11号，征地区片综合地价标准由征地补偿安置费和社会保障费组成，不包括地上附着物和青苗补偿费。
根据上述文件，委估宗地位于周口市项城市郑郭镇赵桥村，依据《周口市项城市征地区片综合地价表》，征地补偿安置费为 43000元/亩，折合 64.5元/平方米。
②社会保障费用
根据河南省人民政府《关于公布实施河南省征地区片综合地价标准的通知》（豫政[2009]87号）、河南省劳动和社会保障厅《关于公布各地征地区片综合地价社会保障费用标准的通知》（豫劳社办[2008]72号）以及河南省人民政府关于调整河南省征地区片综合地价的通知豫政〔2013〕11号规定，估价对象所在的项城市征用土地的社会保障费用为 8800元/亩，折合 13.20元/平方米。
③青苗补偿费
根据项政〔2014〕31号项城市人民政府关于调整地上附着物和青苗补偿费标准的通知。及当地实际情况经综合调查后确认当地亩产值为 1500元/亩，则青苗补偿费为 2.25元/平方米。
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④土地管理费
根据《国家计委、财政部关于全面整顿住房建设收费取消部分收费项目的通知》（豫计收费[2001]1019号）的规定，征地管理费以征地补偿安置费及青苗和地上附着物补偿费等费用的2.8%计算。本次评估根据委估宗地实际情况确定征地管理费。
征地管理费=78.87×2.8%=2.21元/平方米。
⑤耕地占用税
根据《河南省财政厅关于调整耕地占用税适用税额有关问题的通知》(豫财办农税〔2008〕10号)，耕地占用税以纳税人实际占用的耕地面积为计税依据，按照规定的适用税额一次性征收。实际占用的耕地面积包括经批准占用的耕地面积和未经批准占用的耕地面积。根据相关规定，委估宗地所在区域耕地占用税为 22元/平方米。
⑥耕地开垦费
根据《河南省人民政府办公厅关于加强土地调控严格土地管理的通知》（豫政办〔2007〕33号）规定和河南省人民政府关于公布取消停止征收和调整有关收费项目的通知（豫政〔2008〕52号），非农业建设项目占用耕地的，耕地开垦费按 9-13元/平方米收取。其中占用望天田的按 9元/平方米收取，占用旱地的按 11元/平方米收取，占用水浇地、灌溉水田、菜地的按 13元/平方米收取。本次评估待估宗地周边主要为水浇地，因此确定耕地开垦费按 13元/平方米计取
土地取得费合计为 117.16元/平方米。
(2)土地开发成本
不同的土地开发程度和开发程度完善程度，土地开发费用也不同。根据当地土地管理部门及委托方提供的资料和评估人员实地勘查情况，委估土地所在区域的土地开发费用水平见下表：
(单位:元/平方米)
||||||
|-|-|-|-|-|
|平整土地|通上水|通路|通电、通讯|合计|
|5-10|5-10|5-10|10-15|25-45|

评估对象实际开发程度为宗地外四通（通路、供电、通讯、通上水），宗地内五通一平（通路、通电、通讯、通上水、通下水、场地
平整）。根据本次评估目的，考虑到宗地红线内基础设施开发费用已
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计入房屋建筑物类固定资产评估值中，为避免资产重复计算，本次评估设定的土地开发程度为宗地外四通（通路、供电、通讯、通上水），宗地内场地平整。根据项城市土地开发费用水平，宗地外四通（通路、供电、通讯、通上水），宗地内场地平整的土地开发费水平为每平方米 35-55元，根据待估宗地实际情况，本次评估取土地开发费为 45元 /m2。
(3)利息
根据资产占有方提供的资料并结合当地土地开发周期了解到，待估宗地征地及土地开发周期为一年，投资利息率按 2015年 10月 24日调整利率后中国人民银行公布的固定资产六个月至一年期贷款利息率4.35%计算，土地取得费、土地开发费中，土地取得费为一次性投入，土地开发费为分期投入，这里土地开发费均匀投入，开发期不超过一年的按单利计算则：
利息=土地取得费×4.35%×1+土地开发费×4.35%×1 /2
=6.08元/平方米
(4)投资利润
投资利润的产生是把土地作为一种生产要素，以固定资产方式投入运营并发挥作用，因此投资利润应与同行业投资回报相一致。本次评估采用的利润率参考工业房地产行业同期平均利润率来确定，考虑当地用地开发投资利润率及该项目特点，以10%作为本次评估的投资利润率。则：
投资利润=（土地开发费+土地取得费）×利润率
=(45+117.16)×10%
=16.22元/平方米
(5)土地的增值收益
即国家作为土地所有者，在出让土地的过程中获得的收益。本次评估中的土地增值包括土地资源和土地资本的双重增值，所考虑的土地增值的形式主要为二种：（1）土地用途转换型增值；（2）外部投资作用型增值。土地增值收益通常按成本价格（土地取得费及相关税费、土地开发费、投资利息、投资利润四项之和）的一定比例计算，或表现为一定比例的土地出让金。
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通过调研监利县国土资源局，根据当地用地出让市场情况和近年来已备案的土地估价报告等资料，经过对用地出让地价和划拨地价的差异测算和分析，科学确定工业地土地增值收益为15%。
土地增值收益=(117.16+45+6.08+16.22)×15%
=27.67元/平方米
(6)无限年期土地重置单价
117.16+45+6.08+16.22+27.67=212.12元
(7)个别因素修正(K1)
工业用地地价影响因素说明表及修正系数表，按照委估宗地的区域因素和个别因素条件，建立委估宗地地价影响因素说明、优劣程度及修正系数。
委估宗地地价影响因素修正系数表
||||||
|-|-|-|-|-|
|影响因素||因素说明|优劣度|修正系数|
|区域因素|区域在开发区或县城中位置|在开发区边缘地段或城区中的工业区边缘地段|较劣|-0.01|
||区域交通条件|临交通型主干道|优|0.02|
||区域行业集聚度|有大量企业存在、产业集聚度一般|一般|0|
||区域基础设施完善度|总体配套达市政四通|一般|0|
||区域环境质量|相对好|优|0.005|
||区域发展潜力|规划发展潜力相对较好|较优|0.005|
|小计||||0.02|
|微观区位因素|宗地临路条件|紧临区域主干道|优|0.01|
||与周围用地协作关系|互不相干|一般|0|
||宗地供电保证度|>90%(高峰期停电)|一般|0|
||宗地供水保证度|不停水|优|0.005|
|宗地条件|宗地工业职能|以生产为主、兼有厂前区和库房的厂区|一般|0|
||宗地形状|规则多边形|一般|0|
||面积适宜度|适宜合适|优|0.005|
||地质承载力|无影响、无需处理|优|0.005|
|小计||||0.025|
|合计||||0.045|

(8)年期的修正
使用年限修正系数的公式：
1
K＝1－
1＋rn
式中：K─使用年限修正系数
r─土地还原利率取7％
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n─待估土地剩余使用年限
估价对象土地使用权剩余使用年限为 46.36年。
1
K＝1－
1＋rn
=0.9570
地块于评估基准日市场单价=无限年期土地重置单价×区位及个别因素调整×使用年限修正系数
=212.12×(1+4.5%)×0.9570
=211.00元/平方米
3.待估宗地出让地价的确定
根据地价评估技术规程及待估宗地的具体情况，本次评估选用了市场比较法及成本逼近法进行评估，市场比较法宗地评估单价为 200.00元/平方米，成本逼近法宗地评估单价为 211.00元/平方米，市场法与成本逼近法两种评估方法得出的评估结果差异不大，选取两种方法的平均结果。则：
土地单价=206元/平方米
总地价= 9,263,734.50元
(八)评估结果
土地使用权账面价值 20,300,846.40元，评估值 19,522,962.50元，评估减值 777,883.90元，减值率3.83%。
评估增减值原因分析：
土地评估减值的主要原因是：土地账面值包含的相关税费。
其他无形资产评估技术说明
(一)评估范围
评估基准日其他无形资产账面价值 302,309.25元。核算内容为商标注册代理费、企业购买的管理软件的摊余价值。
(二)其他无形资产概况
纳入本次评估范围的其他无形资产--软件为被评估单位购买使用
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软件产品 3项，为金蝶软件、中旭软件。
商标注册代理费为企业登记注册的 94个商标的注册及代理费用。
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|申请号/注册号|商标名称|申请日期|核定使用商品|有效期限|
|1|4282832|帅克|2004/9/23|化学用碘；酸；气体净化剂；生物化学催化剂；农业肥料；水果催熟用激素；人造增甜剂(化学制剂)；制革用油；工业用粘合剂|2008-2-14---2018-2-13|
|2|4282849|帅克|2004/9/23|注射针管；医疗器械和仪器；奶瓶；非化学避孕用具；假肢；矫形带；缝合材料|2007-2-28---2017-2-27|
|3|4282850|帅克|2004/9/23|照明器；冷冻设备和机器；空气调节设备；暖气装置；消毒设备；水净化装置；气体打火机|2007-5-14---2017-5-13|
|4|13679134|帅克|2013/12/6|机车; 摩托车; 汽车; 电动三轮车; 电动自行车; 踏板车(机动车辆); 机动自行车;机动三轮车; 车辆轮胎; 运载工具内装饰品;|2015/06/21-2025/06/20|
|5|4282851|帅克|2004/9/23|机车；叉车；汽车气泵(车辆附件)；陆地用车辆离合器；摩托车；轮椅；手推车(两轮)；车辆轮胎|2007-5-14---2017-5-13|
|6|4282852|帅克|2004/9/23|树胶；密封物；生橡胶或半成品橡胶；排水软管；石棉石板；绝缘材料；防水包装物；封拉线(卷烟)|2007-10-7---2017-10-6|
|7|4282833|帅克|2004/9/23|木料染色剂；着色剂；皮革染色剂；染料；颜料；食物色素；印刷油墨；金属防锈制剂；树胶脂|2007-10-7---2017-10-6|
|8|4282853|帅克|2004/9/23|纱；线；毛线|2008-6-28---2018-6-27|
|9|4282874|帅克|2004/9/23|织物；无纺布；纺织品挂毯(墙上挂帘帷)；毡；纺织品毛巾；床罩；家具遮盖物；洗涤用手套|2008-6-28---2018-6-27|
|10|4282875|帅克|2004/9/23|婴儿全套衣；游泳衣；防水服；舞衣；足球鞋；帽子(头戴)；领带；腰带|2008-10-7---2018-10-6|
|11|4282820|帅克|2004/9/23|游戏机；风筝；棋(游戏)；射箭用器；体育活动器械；塑料跑道；竞技手套(运动器件)；护腕；圣诞树装饰品(灯饰和糖果除外)；钓具|2008-6-28---2018-6-27|
|12|4282819|帅克|2004/9/23|蛋；干食用菌|2007-3-14---2017-3-13|
|13|4282829|华纳帅克|2004/9/23|食用水生植物提取物；鱼制食品；人食用鱼粉；腌制蔬菜；干食用菌|2007-3-7---2017-3-6|
|14|4282834|帅克|2004/9/23|研磨材料；香料；牙膏；口气清新喷洒剂；香；动物用化妆品；|2007-12-7---2017-12-6|
|15|4282831|华纳帅克|2004/9/23|粥；豆浆；食用淀粉产品；冰淇淋；酵母；食用芳香剂；家用嫩肉剂|2007-3-14---2017-3-13|
|16|4284764|帅克|2004/9/24|食品用糖蜜；粥；豆浆；食用淀粉产品；冰淇淋；酵母；食用芳香剂；家用嫩肉剂|2007-5-21---2017-5-20|
|17|4282818|帅克|2004/9/23|饮料制剂；制饮料用糖浆|2007-2-28---2017-2-27|
|18|4282830|华纳帅克|2004/9/23|饮料制剂；制饮料用糖浆|2007-3-7---2017-3-6|

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乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
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|19|4284763|帅克|2004/9/24|饮料制剂；制饮料用糖浆|2007-3-7---2017-3-6|
|20|4282817|帅克|2004/9/23|广告；广告设计；商业管理辅助；推销(替他人)；人事管理咨询；商业场所搬迁；文件复制；会计；自动售货机出租|2008-3-14---2018-3-13|
|21|4282816|帅克|2004/9/23|货运；船只运输；汽车运输；空中运输；租车；货物贮存；能源分配；递送(信件和商品)；旅行社(不包括预订旅馆)|2008-3-14---2018-3-13|
|22|1365181|帅克里因|1998/11/16|化学药物制剂；中药成药；人用药|2010-2-21---2020-2-20|
|23|14246417|帅克风|2014/3/25|片剂; 抗生素; 医用化学制剂; 医用药物; 针剂; 人用药; 原料药; 医药制剂;维生素制剂; 化学药物制剂|2015/05/07-2025/05/06|
|24|1564376|帅欣|2000/3/29|人用药|2011-5-7---2021-5-6|
|25|1616812|艾佳|2000/7/17|甲砜霉素胶囊|2011-8-14---2021-8-13|
|26|1616813|健利思|2000/7/17|氟康唑片|2011-8-14---2021-8-13|
|27|1724419|普易格|2001/1/15|人用药|2012-3-7---2022-3-6|
|28|1906107|浩欣|2001/8/20|人用药|2012-10-21---2022-10-20|
|29|1906110|定欣|2001/8/20|人用药|2012/10/21-2022/10/20|
|30|1906739|仙欣|2001/8/20|人用药|2012-10-21---2022-10-20|
|31|1906745|东欣|2001/8/20|人用药|2012-10-21---2022-10-20|
|32|3024236|帅仙|2001/11/26|人用药|2012-12-28---2022-12-27|
|33|3024237|帅能|2001/11/26|人用药|2012-12-28---2022-12-27|
|34|3256523|帅克一方|2002/7/29|人用药|2004-1-07---2014-1-06|
|35|3272655|帅克宁|2002/8/13|人用药|2004-1-07---2014-1-06|
|36|3277026|帅丰|2002/8/19|人用药|2004-1-07---2014-1-06|
|37|3277027|帅迪|2002/8/19|人用药|2004-1-07---2014-1-06|
|38|3277028|帅星|2002/8/19|人用药|2004-1-07---2014-1-06|
|39|3277029|帅诺|2002/8/19|人用药|2004-1-07---2014-1-06|
|40|3421595|帅郅|2002/12/31|人用药|2004-9-28---2014-9-27|
|41|3490007|帅安|2003/3/18|人用药|2004-12-14---2014-12-13|
|42|3490008|帅舒|2003/3/18|人用药|2004-12-14---2014-12-13|
|43|3490009|帅克怡尔|2003/3/18|人用药|2004-12-14---2014-12-13|
|44|3490010|帅力|2003/3/18|人用药|2004-12-14---2014-12-13|
|45|3490011|帅方|2003/3/18|人用药|2004-12-14---2014-12-13|
|46|3614032|佳丰|2003/7/1|人用药|2005-9-28---2015-9-27|
|47|3614033|佳申|2003/7/1|人用药|2005-9-28---2015-9-27|
|48|3614034|佳宇|2003/7/1|人用药|2005-9-28---2015-9-27|
|49|3614035|素达|2003/7/1|人用药|2005-9-28---2015-9-27|
|50|3614036|佳代|2003/7/1|人用药|2005-9-28---2015-9-27|
|51|3651778|格奈雅|2003/7/29|人用药|2005-11-21---2015-11-20|
|52|3745413|帅克佳甘|2003/10/8|人用药|2006-2-07---2016-2-06|
|53|3745414|佳沙|2003/10/8|人用药|2006-2-07---2016-2-06|

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|54|3745415|新浩欣|2003/10/8|人用药|2006-2-07---2016-2-06|
|55|3746188|帅克佳尔|2003/10/8|人用药|2006-2-07---2016-2-06|
|56|3750701|新普易格|2003/10/13|人用药|2006-2-14---2016-2-13|
|57|3820100|帅清|2003/11/28|人用药|2006-4-21---2016-4-20|
|58|3820101|帅平|2003/11/28|人用药|2006-4-21---2016-4-20|
|59|3820102|帅达|2003/11/28|人用药|2006-4-21---2016-4-20|
|60|3820103|帅宁|2003/11/28|人用药|2006-4-21---2016-4-20|
|61|3820104|帅克坦|2003/11/28|人用药|2006-4-21---2016-4-20|
|62|3847399|甘新宁|2003/12/16|人用药|2006-4-14---2016-4-13|
|63|3847400|帅克甘欣|2003/12/16|人用药|2006-4-14---2016-4-13|
|64|3847401|帅新舒|2003/12/16|人用药|2006-4-14---2016-4-13|
|65|4036793|希欣亭|2004/4/26|人用药|2007-1-14---2017-1-13|
|66|4036795|意丁宁|2004/4/26|人用药|2007-1-14---2017-1-13|
|67|4036796|洛迪特|2004/4/26|人用药|2007-1-14---2017-1-13|
|68|4036797|亦彤欣|2004/4/26|人用药|2007-1-21---2017-1-20|
|69|4284765|帅克|2004/9/24|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2007-11-28---2017-11-27|
|70|4446094|帅克雷|2005/1/4|人用药|2008-4-14---2018-4-13|
|71|4487952|帅欣达|2005/1/31|人用药|2008-5-7---2018-5-6|
|72|4487953|帅立灵|2005/1/31|人用药|2008-5-7---2018-5-6|
|73|4487954|帅同舒|2005/1/31|人用药|2008-5-7---2018-5-6|
|74|4487955|帅克立克|2005/1/31|人用药|2008-5-7---2018-5-6|
|75|4487956|帅克立平|2005/1/31|人用药|2008-5-7---2018-5-6|
|76|5038306|帅泰|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-5-7---2019-5-6|
|77|5038307|佳其|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|
|78|5038308|帅克灵|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|
|79|5038309|帅天利|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|
|80|5038310|帅安欣|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|

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|81|5038311|帅克维|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|
|82|5038312|帅信|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|
|83|5038313|帅邦|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|
|84|5038314|帅尓舒|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|
|85|5038315|帅宇|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|
|86|5038334|帅尓齐|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|
|87|5038335|帅达美|2005/12/2|医用减肥茶；针剂；片剂；人用药；隐形眼镜清洗液；防寄生虫药(人或兽用)；洋参冲剂；医用营养品；空气清新剂；兽医用药|2009-7-28---2019-7-26|
|88|5127606|适痛定|2006/1/19|隐形眼镜清洗液；空气清新剂|2009-9-21---2019-9-20|
|89|7483797|SHUAIC|2009/6/19|人用药；中药成药；原料药；医用营养食物；净化剂；兽医用药；杀虫剂；消毒纸巾；牙用研磨粉；消毒剂|2010-10-28---2020-10-27|
|90|850168|帅克|1994/10/26|人用药|2006-6-28---2016-6-27|
|91|4282835|帅克|2004/9/23|合金钢；金属建筑物；普通金属线；铁接板；钉子；金属家具部件；五金器具(小)；金属容器；金属标志牌；普通金属艺术品|2007-3-7---2017-3-6|
|92|4282847|帅克|2004/9/23|农业机械；造纸机；缝纫机；洗衣机；制药加工工业机器；搅拌机(建筑)；起重机；电动剪刀；泵(机器)|2007-5-14---2017-5-13|
|93|4282848|帅克|2004/9/23|磨具(手工具)；农业器具(手动的)；屠宰动物用具和器具；鱼叉；剃须刀；随身武器；餐具(刀、叉和匙)|2007-5-14---2017-5-13|
|94|1553915|帅克|1999/12/17|继电器(电的)；电开关；控制板(电的)|2011-4-14---2021-4-13|

(三)核实过程
评估人员对纳入评估范围的其他无形资产的账面构成进行初步
了解，对系统或软件取得的合法、合理、真实、有效性进行核实；然
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后向财务人员、技术人员及计算机管理人员了解技术、软件的使用情况，确认其是否存在并判断尚可使用期限。对商标的注册证书进行了收集、整理，并对商标的注册情况、有效期限、核定使用商品范围等情况进行了核实。
(四)评估方法
根据其他无形资产的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，采用市场法进行评估，具体评估方法如下：
1.对于外购软件，按照评估基准日市场销售价格作为评估值；
2.注册商标的费用分为商标注册费和商标代理费，根据评估人员市场询价，目前商标注册费为 1,000元/个，商标代理费为 800元/个，具体评估方法如下：
评估价值=商标注册费+商标代理费
(五)评估结果
其他无形资产评估值 447,100.00元，评估增值 144,790.75元，增值率47.89%。
递延所得税资产评估技术说明
评估基准日递延所得税资产账面价值 2,294,767.50元。递延所得税资产核算内容为计提坏账准备、可供出售金融资产减值准备、存货跌价准备及递延收益在税前扣除暂时性差异影响所得税而产生的递延所得税资产。
评估人员调查了解递延所得税资产发生的原因，核实递延所得税资产为企业财务人员根据会计制度确认，计提标准合理，账薄记录准确。递延收益产生的递延所得税资产评估为零，其他递延所得税资产按核实后的账面值确定评估值。
递延所得税资产评估值为 339,285.22元。
其他非流动资产
评估基准日其他非流动资产账面价值为 1,149,473.76元。核算内容为被评估单位与哈尔滨誉衡经纬医药发展有限公司签订的 75mg硫
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酸氯吡格雷片代理经销权买断金收益分摊涉及的待抵扣税费，75mg硫酸氯吡格雷片代理经销权买断金的收益分摊及税费在其他非流动负债中进行评估，因此，评估值确认为零。
流动负债评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的流动负债包括：应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、其他应付款。上述负债评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|短期借款|-|
|交易性金融负债|-|
|应付票据|9,080,000.00|
|应付账款|11,836,868.36|
|预收款项|24,403,132.91|
|应付职工薪酬|3,931,467.40|
|应交税费|12,852,539.18|
|应付利息|-|
|应付股利（应付利润）|-|
|其他应付款|1,456,816.14|
|一年内到期的非流动负债|-|
|其他流动负债|-|
|合计|63,560,823.99|

(二)核实过程
评估过程主要划分为以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
评估人员对纳入评估范围的负债构成情况进行初步了解，向被评估单位提交评估资料清单和评估申报明细表，按照资产评估准则的要求，指导被评估单位准备评估所需资料和填写流动负债评估申报明细表。
第二阶段：现场调查阶段
1.核对账目：根据被评估单位提供的负债评估申报明细表，首
先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被
评估单位的负债明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最后按照
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重要性原则，对大额负债核对了原始记账凭证等。
2.资料收集：评估人员按照重要性原则，根据各类负债的典型特征收集了评估基准日的采购合同与发票、职工薪酬制度、完税证明，以及部分记账凭证、相关的文件等评估相关资料。
3.现场访谈：评估人员向被评估单位相关人员调查了解了各往来单位的商业信用情况；调查了解了负担的税种、税率与纳税制度情况；调查了解了员工构成与职工薪酬制度情况等；调查了解了其他非流动负债形成的原因等。
第三阶段：评定估算阶段
根据各类负债的特点，遵照评估准则及相关规定，分别采用适宜的评估方法，确定其在评估基准日的市场价值，并编制相应的评估明细表和评估汇总表，撰写负债评估技术说明。
(三)评估方法
1.应付票据
评估基准日应付票据账面价值 9,080,000.00元。核算内容为被评估单位购买材料等开出、承兑的银行承兑汇票。
评估人员查阅了被评估单位的应付票据备查簿，逐笔核实了应付票据的种类、号数和出票日期、到期日、票面金额、交易合同号和收款人姓名或单位名称等资料。应付票据以核实无误后的账面价值作为评估值。
应付票据评估值为 9,080,000.00元。
2.应付账款
评估基准日应付账款账面价值 11,836,868.36元。核算内容为被评估单位因购买材料应支付的款项。
评估人员向被评估单位调查了解了原材料采购模式及商业信用情况，按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的应付账款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。应付账款以核实无误后的账面价值作为评估值。
应付账款评估值为 11,836,868.36元。
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3.预收账款
评估基准日预收账款账面价值 24,403,132.91元。核算内容为因销售药品而预收的货款。
评估人员向被评估单位调查了解了预收账款形成的原因，按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的预收账款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。预收账款以核实无误后的账面价值作为评估值。
预收账款评估值为 24,403,132.91元。
4.应付职工薪酬
评估基准日应付职工薪酬账面价值 3,931,467.40元。核算内容为被评估单位根据有关规定应付给职工的各种薪酬，包括：工资、职工福利、社会保险费、住房公积金、工会经费。
评估人员向被评估单位调查了解了员工构成与职工薪酬制度等，核实了评估基准日最近一期的职工薪酬支付证明。应付职工薪酬以核实无误后的账面价值作为评估值。
应付职工薪酬评估值为 3,931,467.40元。
5.应交税费
评估基准日应交税费账面价值 12,852,539.18元。核算内容为被评估单位按照税法等规定计算应交纳的各种税费，包括：增值税、营业税、所得税、资源税、土地增值税、城市维护建设税、房产税、土地使用税、教育费附加等。
评估人员向被评估单位调查了解了应负担的税种、税率、缴纳制度等税收政策。查阅了被评估单位评估基准日最近一期的完税证明，以及评估基准日应交税费的记账凭证等。应交税费以核实无误后的账面价值作为评估值。
应交税费评估值为 12,852,539.18元。
6.其他应付款
评估基准日其他应付款账面价值 1,456,816.14元，核算内容为被评估单位除应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付利息、应付股利、应交税费、长期应付款等以外的其他各项应付、暂收
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的款项。
评估人员向被评估单位调查了解了其他应付款形成的原因，按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的其他应付款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。其他应付款以核实无误后的账面价值作为评估值。
其他应付款评估值为 1,456,816.14元。
(四)评估结果
流动负债评估结果及增减值情况如下表：
流动负债评估结果汇总表
金额单位:人民币元
||||
|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|
|短期借款|-|-|
|交易性金融负债|-|-|
|应付票据|9,080,000.00|9,080,000.00|
|应付账款|11,836,868.36|11,836,868.36|
|预收款项|24,403,132.91|24,403,132.91|
|应付职工薪酬|3,931,467.40|3,931,467.40|
|应交税费|12,852,539.18|12,852,539.18|
|应付利息|-|-|
|应付股利（应付利润）|-|-|
|其他应付款|1,456,816.14|1,456,816.14|
|一年内到期的非流动负债|-|-|
|其他流动负债|-|-|
|合计|63,560,823.99|63,560,823.99|

流动负债评估值 63,560,823.99元，无增减值。
非流动负债评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的非流动负债为其他非流动负债。其他非流动负债评估基准日账面价值为 33,562,864.49元，非流动负债账面价值为 33,562,864.49元。
(二)核实过程
1.核对账目：根据被评估单位提供的非流动负债评估申报明细
表，首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然
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后与被评估单位的非流动负债明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最后按照重要性原则，对大额非流动负债核对了原始记账凭证等。
2.资料收集：评估人员收集了评估基准日的专项应付款拨款文件以及部分记账凭证等评估相关资料。
3.现场访谈：评估人员向被评估单位相关人员调查了解了其他非流动负债的形成原因。
(三)评估方法
1.其他非流动负债
评估基准日其他非流动负债账面价值 33,562,864.49元，核算内容为河南省财政厅拨付重大科技专项经费、支持资金、新药研究开发补助、中小企业技术改造项目资金;项城市财政局拨付的支持企业发展资金和2015年度科技计划项目经费;75mg硫酸氯吡格雷片代理经销权买断金的收益分摊及税费。
评估人员通过查阅文件、核查拨付款项凭证以及专项资金使用情况，以确定其真实性、使用的合理性。该款项系与资产相关的政府补助，不需偿还，并且均不涉税，故评估为零。
对于被评估单位与哈尔滨誉衡经纬医药发展有限公司签订的硫酸氢氯吡格雷片 75mg买断金收益，由于该款项无需企业偿付，故本次评估按照以后年度分期摊销进入收益金额应缴纳的营业税金及附加、所得税折现后确定评估值，计算过程如下:
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|
|确认收入|2,368,421.05|3,157,894.74|3,157,894.74|3,157,894.74|3,157,894.74|3,157,894.74|3,157,894.74|
|营业税及附加|176,843.16|176,843.16|176,843.16|176,843.16|176,843.16|176,843.16|176,843.16|
|所得税|328,736.68|447,157.74|447,157.74|447,157.74|447,157.74|447,157.74|447,157.74|
|折现率|0.1260|0.1260|0.1260|0.1260|0.1260|0.1260|0.1260|
|折现期|0.5000|1.5000|2.5000|3.5000|4.5000|5.5000|6.5000|
|折现系数|0.9424|0.8369|0.7433|0.6601|0.5862|0.5206|0.4624|
|折现值|476,453.54|522,249.01|463,809.07|411,908.59|365,815.80|324,880.81|288,526.48|
|合计|2,853,643.30|||||||

其他非流动负债评估值为 2,853,643.30元。
(四)评估结果
非流动负债账面值为 33,562,864.49元,非流动负债评估值
2,853,643.30元，评估减值 30,709,221.19元，减值率91.5%。评估增值
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原因主要如下：
1.硫酸氢氯吡格雷片 75mg买断金不需企业偿还，对该款项按照以后年度应交营业税金及附加、所得税折现值确定评估值；
2.其他非流动负债中的各项专项资金系与资产相关的政府补助，不需偿还，本次评估值为零造成。
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第四章 收益法评估技术说明
一、宏观、区域经济因素分析
(一)国家、地区有关企业经营的法律法规
|||||
|-|-|-|-|
|序号|法律法规及政策|发布年度|相关文号|
|1|《中华人民共和国药品管理法》|2001|中华人民共和国主席令第四十五号|
|2|《药品管理法实施条例》|2002|中华人民共和国国务院令第360号|
|3|《药品生产质量管理规范》|2011|卫生部令第79号|
|4|《国家基本药物目录2012版》|2012|卫生部令第93号|
|5|《药品注册管理办法》|2007|国家食品药品监督管理局令第28号|
|6|《药品经营许可证管理办法》|2004|国家食品药品监督管理局令第6号|
|7|《药物临床试验质量管理规范》|2003|国家食品药品监督管理局令第3号|
|8|《药品进口管理办法》|2003|国家食品药品监督管理局令第4号|
|9|《药物非临床研究质量管理规范》|2003|国家食品药品监督管理局令第2号|
|10|《关于加强基本药物质量监督管理的规定》|2009|国食药监法[2009]632号|
|11|《关于建立国家基本药物制度的实施意见》|2009|卫药政发[2009]78号|
|12|《关于公布国家基本药物零售指导价格的通知》|2009|发改价格[2009]2498号|
|13|《关于国家基本药物品种检验工作的指导意见》|2009|国食药监稽[2009]764号|
|14|《关于加强基本药物生产及质量监管工作的意见》|2009|国食药监安[2009]771号|
|15|国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2009年版）|2009|人社部发[2009]159号|

(二)国家、地区经济形势及未来发展趋势
2015年，面对错综复杂的国际形势和不断加大的经济下行压力，党中央、国务院保持战略定力，统筹谋划国际国内两个大局，坚持稳中求进工作总基调，主动适应引领新常态，以新理念指导新实践，以新战略谋求新发展，不断创新宏观调控，深入推进结构性改革，扎实推动“大众创业、万众创新”，经济保持了总体平稳、稳中有进、稳中有好的发展态势。
初步核算，全年国内生产总值 676708亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值 60863亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值 274278亿元，增长6.0%；
第三产业增加值 341567亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生
产总值增长1.6%。
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一、工业升级态势明显
全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长6.1%。
分经济类型看，国有控股企业增加值比上年增长1.4%，集体企业增长1.2%，股份制企业增长7.3%，外商及港澳台商投资企业增长3.7%。分三大门类看，采矿业增加值比上年增长2.7%，制造业增长7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.4%。新产业增长较快，全年高技术产业增加值比上年增长10.2%，比规模以上工业快 4.1个百分点，占规模以上工业比重为11.8%，比上年提高 1.2个百分点。其中，航空、航天器及设备制造业增长26.2%，电子及通信设备制造业增长12.7%，信息化学品制造业增长10.6%，医药制造业增长9.9%。全年规模以上工业企业产销率达到97.6%。规模以上工业企业实现出口交货值 118582亿元，比上年下降1.8%。12月份，规模以上工业增加值同比增长5.9%，环比增长0.41%。
1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 55387亿元，同比下降1.9%。规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为 85.97元，主营业务收入利润率为5.57%。
二、进出口同比下降
全年进出口总额245849亿元，比上年下降7.0%。其中，出口141357亿元，下降1.8%；进口 104492亿元，下降13.2%。进出口相抵，顺差 36865亿元。12月份，进出口总额 24757亿元，同比下降0.5%。其中，出口 14289亿元，增长2.3%；进口 10468亿元，下降4.0%。
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三、居民消费价格温和上涨
全年居民消费价格比上年上涨1.4%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.3%。分类别看，食品价格同比上涨2.3%，烟酒及用品上涨2.1%，衣着上涨2.7%，家庭设备用品及维修服务上涨1.0%，医疗保健和个人用品上涨2.0%，交通和通信下降1.7%，娱乐教育文化用品及服务上涨1.4%，居住上涨0.7%。在食品价格中，粮食价格上涨2.0%，油脂价格下降3.2%，猪肉价格上涨9.5%，鲜菜价格上涨7.4%。12月份，居民消费价格同比上涨1.6%，环比上涨0.5%。全年工业生产者出厂价格比上年下降5.2%，12月份同比下降5.9%，环比下降0.6%。
全年工业生产者购进价格比上年下降6.1%，12月份同比下降6.8%，环比下降0.7%。
四、居民收入稳定增长
全年全国居民人均可支配收入 21966元，比上年名义增长8.9%，扣除价格因素实际增长7.4%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入 31195元，比上年增长8.2%，扣除价格因素实际增长6.6%；农村居民人均可支配收入 11422元，比上年增长8.9%，扣除价格因素实际增长7.5%。城乡居民人均收入倍差2.73，比上年缩小0.02。全国居民人均可支配收入中位数 19281元，比上年名义增长9.7%。按全国居民五等份收入分组，低收入组人均可支配收入 5221元，中等偏下收入组人均可支配收入 11894元，中等收入组人均可支配收入 19320元，中等偏上收入组人均可支配收入29438元，高收入组人均可支配收入54544元。2015年全国居民收入基尼系数为0.462。全年农民工总量 27747万人，比上年增加 352万人，增长1.3%，其中，本地农民工 10863万人，增长2.7%，外出农民工 16884万人，增长0.4%。农民工月均收入水平 3072元，比上年增长7.2%。
五、经济结构优化升级
产业结构继续优化。全年第三产业增加值占国内生产总值的比重为50.5%，比上年提高 2.4个百分点，高于第二产业 10.0个百分点。
需求结构进一步改善。全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为66.4%，比上年提高 15.4个百分点。区域结构协调性增强。中、
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西部地区规模以上工业增加值比上年分别增长7.6%和7.8%，分别快于东部地区 0.9和 1.1个百分点；中部地区固定资产投资（不含农户）增长15.7%，快于东部地区 3.0个百分点。节能降耗继续取得新进展。
全年单位国内生产总值能耗比上年下降5.6%。
六、货币信贷平稳增长
12月末，广义货币（M2）余额 139.23万亿元，比上年末增长13.3%，狭义货币（M1）余额 40.10万亿元，增长15.2%，流通中货币（M0）余额 6.32万亿元，增长4.9%。12月末，人民币贷款余额 93.95万亿元，人民币存款余额 135.70万亿元。全年新增人民币贷款 11.72万亿元，比上年多增 1.81万亿元，新增人民币存款 14.97万亿元，比上年多增 1.94万亿元。全年社会融资规模增量为 15.41万亿元。
总的来看，2015年国民经济仍运行在合理区间，经济结构进一步优化，转型升级进一步加快，新兴动力进一步积聚，人民生活进一步改善。但也要看到，国际环境仍然错综复杂，国内结构调整转型升级正处在爬坡过坎的关键阶段，全面深化改革任务艰巨。
(三)有关的财政、货币政策等
2016年中央经济工作会议指出，2015年面对错综复杂的国际形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我们按照协调推进“四个全面”战略布局的要求，贯彻落实去年中央经济工作会议决策部署，加强和改善党对经济工作的领导，坚持稳中求进工作总基调，牢牢把握经济社会发展主动权，主动适应经济发展新常态，妥善应对重大风险挑战，推动经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设和党的建设取得重大进展。经济运行总体平稳，稳中有进，稳中有好，经济保持中高速增长，经济结构优化，改革开放向纵深迈进，民生持续改善，社会大局总体稳定。2015年主要目标任务的完成，标志着“十二五”规划可以胜利收官，使我国站在更高的发展水平上。同时，由于多方面因素影响和国内外条件变化，经济发展仍然面临一些突出矛盾和问题，必须高度重视，采取有力措施加以化解。
2016年经济社会发展特别是结构性改革任务十分繁重，战略上要坚持稳中求进、把握好节奏和力度，战术上要抓住关键点，主要是抓
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好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。一是积极稳妥化解产能过剩；二是帮助企业降低成本；三是化解房地产库存；四是扩大有效供给；五是防范化解金融风险。
2016年及今后一个时期，积极的财政政策要加大力度，实行减税政策，阶段性提高财政赤字率，在适当增加必要的财政支出和政府投资的同时，主要用于弥补降税带来的财政减收，保障政府应该承担的支出责任；稳健的货币政策要灵活适度，为结构性改革营造适宜的货币金融环境，降低融资成本，保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长，扩大直接融资比重，优化信贷结构，完善汇率形成机制。
行业现状与发展前景分析
(一)行业主要政策规定
医药产业是国民经济的重要组成部分，与人民群众的生命健康和生活质量等切身利益密切相关，国家历来重视医药产业的发展。
(1)医药卫生体制改革
2009年 3月 17日，国务院下发的《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《医药卫生体制改革近期重点实施方案（2009-2011年）》（中发[2009]6号）指出，本次医药卫生体制改革以建立健全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务为长远目标；以有效减轻居民就医费用负担为近期目标。
2009年 3月 18日，国务院下发了《医药卫生体制改革近期重点实施方案（2009-2011年）的通知》（国发[2009]12号），要求在 2009-2011年，加快推进基本医疗保障制度建设、初步建立国家基本药物制度、健全基层医疗卫生服务体系、促进基本公共卫生服务逐步均等化、推进公立医院改革等五项重点改革工作。为保障重点改革的顺利实施， 3年内预计各级政府投入将达到 8,500亿元。2012年 3月 14日，国务院下发了《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》，提出充分发挥全民基本医保的基础性作用，重点由扩大范围转向提升质量切实解决重特大疾病患者医疗费用保障问题。巩固完善国家基本药物制度，深化基层医疗卫生机构管理体制、补偿机制、药品供应和
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人事分配等方面的综合改革，继续加强基层服务网络建设，加快建立全科医生制度，促进基层医疗卫生机构全面发展。坚持公立医院公益性质，按照“四个分开”的要求，以破除“以药补医”机制为关键环节。进一步增强医药卫生体制改革各项政策的协同性，继续推进基本公共卫生服务均等化，优化卫生资源配置，加快人才培养和信息化建设，加强药品生产流通和医药卫生监管体制改革，充分发挥政策叠加效应。2013年 11月 12日中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议通过《中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，提出深化医药卫生体制改革，统筹推进医疗保障、医疗服务、公共卫生、药品供应、监管体制综合改革，重申加快公立医院改革、取消以药补医、鼓励社会办医、允许医师多点执业等医改原则，从多方面对医药行业产生深远影响。
(2)关于加快医药行业结构调整的指导意见
2010年 10月 9日，工业和信息化部、卫生部、国家食品药品监督管理局等三部门联合印发了《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，提出要贯彻落实《关于建立国家基本药物制度的实施意见》，适应基本药物不断扩大的市场需求，增加生产保障供应。进一步规范基本药物生产流通秩序，推动基本药物生产企业的兼并重组，促进基本药物生产向优势企业集中，鼓励其采用新技术、新设备进行技术改造，提高基本药物产品质量和供应保障能力。基本药物主要品种销量居前 20位企业所占市场份额应达到80％以上，实现基本药物生产的规模化和集约化。
(3)全国药品流通行业发展规划纲要（2011－2015年）2011年 5月 5日，商务部下发了《全国药品流通行业发展规划纲要（2011－2015年）》，要求形成1－3家年销售额过千亿的全国性大型医药商业集团，20家年销售额过百亿的区域性药品流通企业；药品批发百强企业年销售额占药品批发总额85%以上，药品零售连锁百强企业年销售额占药品零售企业销售总额60%以上；连锁药店占全部零售门店的比重提高到 2/3以上。县以下基层流通网络更加健全。骨干企业综合实力接近国际分销企业先进水平。
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(二)行业竞争情况
乐普药业主要产品是硫酸氢氯吡格雷片，是一种新型高效的抗血小板药物，临床上应用于治疗动脉粥状硬化疾病、急性冠脉综合症以及血栓性并发症等。与其他抗血小板药物相比，硫酸氯吡格雷具有疗效强、费用低、副作用小等优点。硫酸氯吡格雷与阿司匹林联用正逐渐成为心脑血管病中抗血栓治疗的标准。
目前国内仅有三家企业生产氯吡格雷片，分别为原研药企杭州赛诺菲公司生产的“波立维”和首仿药企深圳信立泰公司生产的“泰嘉”以及二仿药企乐普药业生产的“帅信”和“帅泰”。波立维曾长期是全球销量第二的重磅炸弹品种，市场容量较大，目前国内市场波立维占有率在70%以上，
(三)行业发展的有利和不利因素
1.行业发展的有利因素
(1)国家产业政策支持
医药产业是国民经济的重要组成部分，与人民群众的生命健康和生活质量等切身利益密切相关，国家历来重视医药产业的发展。为了鼓励和支持我国医药行业做大、做强，我国政府及相关主管部门制订了一系列的产业政策。
(2)总人口数、城镇化和老龄化将拉动医药行业持续发展
人口增长及人口结构老龄化趋势是驱动我国医药市场持续快速增长的重要因素，而城镇化水平的提高则是提升医院尤其是城镇、县及县以上医院终端市场发展的重要因素。近年来，我国总人口及城镇化水平逐年提高，2013年我国总人口数达到 13.61亿人，城镇化率达到了53.73%。人口数和城镇化水平持续提高对我国医药市场的发展将产生积极作用。此外，我国已经步入老龄化人口结构，65岁以上的人群占我国人口总数的比重越来越大。据国家统计局的抽样统计数据， 2013年 65岁以上的人群占我国人口总数的比例达到9.40%。而研究表明，医疗保健支出与年龄呈正相关性，老龄人口对医疗的需求为普通人的 3-5倍。人口老龄化使人类疾病谱发生了明显的变化，老年性、慢性疾病用药市场增长迅速，这对医药技术提出新要求的同时也扩大
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了市场总需求量。
(3)基本医疗保险实现全覆盖
目前，我国基本医疗保险实现全覆盖，新型农村合作医疗（以下简称“新农合”）、城镇职工基本医疗保险和城镇居民基本医疗保险制度体系覆盖全国所有县。根据国家卫生和计划生育委员会的统计数据，至 2012年底，我国新农合参合人口数达到了 8.05亿人，参合率到达了98.3%，补偿受益人次达到 17.45亿人；城镇职工基本医疗保险参保人数达到 26,467万人，城镇居民基本医疗保险参保人数达 27,122万人。
未来随着全民医保目标的实现，超过 13亿的人口都将参与基本医疗保险。医保覆盖面的扩大、新农合政府补助的提高、医保支付比例的提高、医保基金结余率的降低、大病医保政策的实施，这些因素的影响将促进药品市场规模继续扩大，促进药品制造行业的健康发展。
(4)医疗卫生机构总诊疗人次持续增长
近年来，我国医疗卫生机构总诊疗人次持续增长。2008年至 2012年，我国医疗卫生机构总诊疗人次年均复合增长率达8.88%。2012年我国医疗卫生机构总诊疗人次达 68.88亿人次，同比增长9.84%，其中医院诊疗达 25.42亿人次，基层医疗卫生机构诊疗达 41.09亿人次。我国医疗卫生机构诊疗人次的增加，尤其是 2011年、2012年增长迅速，直接促进了医疗机构药品需求的增加，从而促进药品行业的持续快速发展。
(5)人均卫生支出稳步提高、人均用药水平持续提升
长期以来，我国人均可支配收入迅速增加，为医疗以及药品消费的支付提供了强大有效的支付力。人均卫生支出占消费支出的比重由 2001年的6.2%上升到 2011年的13.5%，人均卫生支出占消费支出的比重的持续升高，是促进药品行业发展的又一个重要影响因素。此外，人均用药水平由 2001年的 140元/人提高到 2011年的 706元/人，每年复合增长率达17.6%，预计未来5~10年，人均用药水平将保持年均17%~23%的增幅，直接拉动药品行业的持续快速增长。
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(6行业管理水平的提高促进企业优胜劣汰
通过深入贯彻实施《中华人民共和国药品管理法》、《药品管理法监督条例》等法律法规，进一步规范了药品管理。通过严格实施GMP、GSP等认证，进一步增强了药品生产和经营企业的质量意识，淘汰了一批不合格企业，促进了医药企业的优胜劣汰和产业升级。上述药品生产规范的实施，将加快医药制造经营企业的技术改造和科学管理，进一步增强药品生产经营企业的质量意识，促进医药企业的优胜劣汰，改善医药制造行业集中度低的竞争格局，为拥有核心竞争力、运作规范的医药制造企业营造良好的发展环境。
(7)全球制药产业转移
从全球医药行业格局来看，受困于药品专利到期、新药研发周期拉长等因素，全球制药公司不断加强成本控制，跨国制药公司生产环节外包趋势明显。全球医药产业逐步向具有成本优势的地区转移，中国已成为全球最大的原料药生产国与出口国，目前正处于从原料药生产国到制剂生产国的转型期。中国医药工业面临全球医药产业转移带来的巨大机遇。
2.行业发展的不利因素
(1)药品整体价格水平呈下降趋势
近年来，随着政府一系列药品价格调控政策的出台，药品市场整体价格水平呈下降趋势，影响了医药生产企业的盈利能力。国家药品价格调控政策有明显的倾向性，对于技术含量不高的仿制药调控力度较大，对于技术含量较高的新药则给予一定保护。因此，对于缺乏创新研发能力和自主知识产权的药品生产企业来说，药品价格调控政策的影响将更为显著。
(2)行业集中度、抗风险能力较低
我国现有医药企业众多，但具有较强自主创新能力、形成规模效应的大型企业较少，行业集中度较低。虽然我国通过全面实施 GMP和 GSP认证淘汰了一批落后企业，但医药企业多、小、散、乱的问题仍未根本解决，低水平重复建设造成资源浪费和生产能力低下，低端产品同质化现象严重，不利于行业发展。2009年开始执行的新医疗
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改革将是一个良好的重整契机，生产规模较大、产品质量过硬、创新能力较强的企业将在新的竞争格局中占据优势、脱颖而出，低端、重复生产的小企业将会在改革浪潮中出局。
(3)研究开发投入不足
由于规模普遍偏小、资金匮乏，国内医药企业研发投入严重不足。
据国家统计局的统计数据，2011年我国医药制造业规模以上企业研发投入占营业收入比重平均仅为1.46%，与欧美发达国家研发投入占营业收入15%-20%的比例相比，我国药企研发投入严重不足。此外，大多数企业没有建立自己的研发机构，还未成为技术创新的真正主体，其产品技术含量低，可持续发展能力较弱。
(4)面临与国际大型制药企业的竞争
在过去五年间，全球药品市场规模年复合增长率约为5%，而我国的药品市场规模的平均增长速度却接近20%，增速远远超过全球水平。在国际医药市场消费放缓的情况下，很多国际大型制药企业已经将我国作为重点发展地区，通过在国内建立生产基地、研发中心、合资企业等方式不断开拓国内市场。辉瑞、赛诺菲、罗氏、葛兰素史克等世界主要制药企业均已建立中国研发中心，重点研发针对国内患者的药物。国内医药制造企业将面临与国际药企越来越激烈的竞争。
(四)行业特有的经营模式，行业的周期性、区域性和季节性特征1.行业特有的经营模式
(1)制药行业的药品开发模式
①创新模式创新模式主要是通过大量的研发投入，研发针对某种疾病的新化学药，并为化合物、制备过程、用途等申请相关专利以获得专利保护。这种模式需要大量的研发投入，资源投入较高，目前主要为欧美日企业采用。国际医药市场上大型跨国医药企业凭借其雄厚的资本实力和强大的研发力量，不断提高创新药品的开发投入，并通过不断推出创新药物和市场扩张，从而获得专利药的垄断收益。
②仿制模式仿制模式主要是医药企业通过仿制专利保护到期的专利药物，获得市场发展空间。目前国内大部分企业主要采取仿制模式，国内常用的形式包括改变药品的给药途径、仿制已在国外上市销
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售但尚未在国内上市销售的药品、改变药品剂型等。为提高市场竞争力，部分企业也逐渐加大对新药研发的投入，逐步向新药创新模式转换，向市场推出拥有自主知识产权的新药。
(2)制药行业的生产模式根据《中华人民共和国药品管理法》（中华人民共和国主席令第 45号），医药制造企业需获得药品监督管理部门颁发的《药品生产许可证》，凭《药品生产许可证》到工商行政管理部门办理登记注册。已持有《药品生产许可证》并具备该药品相应生产条件的企业，由药品监督管理部门颁发药品批准文号。企业在取得药品批准文号并获得药品监督管理部门 GMP认证后，才可以生产药品。
(3)制药行业的销售模式由于医药产品非常特殊，涉及到人民生命健康和生命安全，药品的销售严格按照《药品流通监督管理办法》来管理实施，所有的药品须经通过 GSP认证的医药商业公司进行销售。
从具体销售模式来说，制药企业主要通过经销、直销等方式将产品销售给终端医院或者终端消费者。若采用经销模式，则制药企业主要将经历集中在研发、生产，一般毛利率和销售费用率均较低；若采用直销方式，则制药企业需配备较为强大的销售队伍，进行专业化学术推广，一般毛利率和销售费用率均较高。
2.行业的周期性、季节性和周期性
医药行业的发展不可避免的受到国民经济发展情况的影响，但药品的使用事关生命、健康，需求刚性较强，不存在明显的周期性变化。
医药行业没有明显的区域性和季节性特征。但由于某些疾病的发生与气候条件变化密切相关，而且不同地区的经济发达程度、环境状况、医疗水平存在差异，因此不同地区、不同季节的疾病谱和用药结构存在一定差异，导致单种或某一类药品的消费存在一定的季节性或区域性。
(五)上下游行业及其对本行业发展的有利和不利影响
1.上游行业对本行业发展的影响
乐普药业属于化学药行业，其上游行业为化学原料药行业，下游行业主要为医药商业及渠道网络，也包括医疗终端和零售药店终端，
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最终为广大用药人群。
我国是全球最大的化学原料药生产国之一，目前可生产原料药 1,500种，且多个药物品种产量位居世界第一。与国外企业相比，我国化学原料药生产企业在生产成本、人力资源成本等方面具有明显的优势，我国化学原料药已成为医药产业中最具国际竞争力的领域之一。我国化学原料药技术相对成熟，进入壁垒较低，市场竞争较为激烈，在产品价格整体平稳下降的同时其质量亦不断提高，有力地支持了化药制剂行业的快速发展。
2.下游行业对本行业发展的影响
对于制药企业，下游主要涉及到医药商业及渠道网络，也包括医疗终端和零售药店终端，以及广大的用药人群。制药企业建立完善的商业渠道网络，不断提高医疗终端临床医生对本企业产品的认知，将决定产品发展的速度和规模。在市场需求方面，随着新医改的推进、人口数量的绝对增长、人口老龄化程度的增加、人均收入的增加以及健康标准的提高，下游市场需求也将保持稳步增长。另外，随着国家对医药流通行业秩序规范力度的加强，未来流通业的行业集中度、经营方式等都将发生变化，这些变化将有利于拥有优质产品和规模优势的大型医药企业的发展。随着我国开始向中高等收入国家迈进以及人口老龄化的加快，人民生活需求和消费结构将发生重大变化，对医疗卫生服务和自我保健的需求将大幅增加，药品流通行业的迅速发展将促进中药生产企业的产品销售。
被评估企业的业务分析
(一)被评估企业简介
企业名称：乐普药业股份有限公司（以下简称“乐普药业”）
法定住所：河南省项城市平安大道东段 216号
法定代表人：张霞
注册资本：5,500万元
公司类型：其他股份有限公司(非上市)
主要经营范围：生产、研发、销售：粉针剂（头孢菌素类）、片
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剂、硬胶囊剂、原料药（兰索拉唑、盐酸甲砜霉素甘氨酸酯、盐酸文拉法辛、帕马溴、伊曲康唑、硫酸氢氯吡格雷、埃索美拉唑钠、埃索美拉唑镁、枸椽酸西地那非、琥珀酸索利那新、富马酸替诺福韦二呲呋酯）、冻干粉针剂。
2.公司股权结构及变更情况
乐普药业股份有限公司原名河南新帅克制药股份有限公司，成立于 2010年 12月 6日，由河南帅克制药有限公司、梁峰、周口市航程贸易股份有限公司、陈继伟、葛宏、胡卫东共同出资组建，申请的注册资本 4250万元，分两期出资，截至 2010年 12月 20日，全部出资到位，具体股东及出资情况详见下表：
|||||
|-|-|-|-|
|股东名称|实缴资本(万元)|持股比例|备注|
|河南帅克制药有限公司|2500|58.82%|实物出资2452.7761万元|
|梁峰|700|16.47%||
|周口市航程贸易股份有限公司|500|11.76%||
|陈继伟|200|4.71%||
|葛宏|200|4.71%||
|胡卫东|150|3.53%||
|合计|4250|100.00%||

2011年 7月，张克军对乐普药业股份有限公司进行现金增资，增资后的公司注册资本为 5500万元，增资后至评估基准日时的股东及出资情况详见下表：
|||||
|-|-|-|-|
|股东名称|实缴资本(万元)|持股比例|备注|
|河南帅克制药有限公司|2500|45.4545%|实物出资2452.7761万元|
|张克军|1250|22.7273%||
|梁峰|700|12.7273%||
|周口市航程贸易股份有限公司|500|9.0909%||
|陈继伟|200|3.6364%||
|葛宏|200|3.6364%||
|胡卫东|150|2.7273%||
|合计|5500|100.00%||

2012年乐普药业股份有限公司创新研制的抗血栓药物硫酸氢氯吡格雷片已获国家食品药品监督管理局批准，并已投放市场，其中酸氢氯吡格雷片(75mg)已与哈尔滨誉衡经纬医药发展有限公司签订了中国总经销权独家买断合作协议。酸氢氯吡格雷片现已进入 2012年版《国家基本药物目录》。
乐普药业股份有限公司原股东河南帅克制药有限公司、周口市航
程贸易股份有限公司、梁峰、陈继伟、葛宏、胡卫东将所持有的全部
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股份转让给拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）（2013年 4月 26日注册成立），张克军将所持的21.7273%股份转让给拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）。上述各方共计向拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）转让所持乐普药业99%的股份，张克军仍保留乐普药业1%股份。2013年 6月 6日，乐普药业股份有限公司已办理完毕上述股东变更工商登记，变更后的股东结构见下表：
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|-|-|-|
|股东名称|持股数量（股）|持股比例|
|拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）|54,450,000|99%|
|张克军|550,000|1%|
|合计|55,000,000|100%|

2013年 6月，根据 2013年第一届董事会第十次会议决议，2013年第二次临时股东大会决议和修改后的章程规定，拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）将其持有公司 5445万股股份中的 3300万股转让给乐普（北京）医疗器械股份有限公司，转让后公司的股本结构为：
||||
|-|-|-|
|股东名称|持股数量（股）|持股比例|
|乐普（北京）医疗器械股份有限公司|33000,000|60%|
|拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）|21450,000|39%|
|张克军|550,000|1%|
|合计|55,000,000|100%|

2013年 11月，公司申请名称变更登记，变更后名称为乐普药业股份有限公司。
3.公司经营管理结构
公司设立董事会，在董事会的领导下，实行总经理负责制的生产经营管理机构。在总经理、副总经理、总工程师的领导下分别设置采购部、人力资源部、质量控制部、质量保障部质量控制部、销售部、生产技术部、生产保障部、综合部、后勤保障部、财务部、物资配送部、新药研发部等部门，组织全公司的生产经营活动。
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(二)被评估企业的主要产品或服务的用途
公司产品主要分为片剂、硬胶囊剂、粉针剂(头孢菌素类)三类。
其中片剂药主要为兰索拉唑片(胃炎胃溃疡)、复方甘草酸苷片(护肝)、硫酸氢氯吡格雷片(抗血栓)等；硬胶囊剂主要为盐酸氨溴索缓释胶囊(止咳祛痰)、盐酸文拉法辛胶囊(抗抑郁药)、复方氨维胶囊(营养补充)等；粉针剂(抗生素)主要为注射用头孢呋辛钠、注射用头孢米诺钠、注射用头孢哌酮钠他唑巴坦钠等。
(三)被评估企业的经营模式及经营管理状况
1.采购模式
统一集中规范采购，从部门计划申请、审批、采购、入库、验收、领用等程序全部实行信息化流程，逐级审批管理模式，并由专人分岗管理。
2.销售模式
(1)全国代理销售模式：寻找有特殊专业渠道的医药公司签订全国代理销售协议，负责协议产品在全国的销售。被评估单位配备专职人员负责与代理公司的业务沟通、后勤服务及销售任务的督促与完成，保证协议的正常执行。
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3.人力资源状况
截止评估基准日，被评估单位在岗职工总人数 人，其中，管 359
理人员 82人，销售人员 46人，生产人员 190人，技术人员 41人。管理人员包括：中层以上管理人员、综合部、人力资源部、财务部、采购部、生产技术部、物资配送部、后勤保障部相关人员；生产人员包括：生产保障部、质量部、固体制剂车间、粉针车间、合成车间、包装人间相关人员；技术人员包括：新药研发部、质量部、工艺试验室相关人员。
(四)被评估企业在行业中的地位、竞争优势及劣势
1.被评估企业的市场地位
国内仅有三家企业生产氯吡格雷片，分别为杭州赛诺菲公司生产的“波立维”和首仿药企深圳信立泰公司生产的“泰嘉”以及二仿药企乐普药业生产的“帅信”和“帅泰”。
被评估单位在行业的市场占有率较小，仍处于其他快速发展阶段。
2.被评估企业的竞争优势
(1)注册商标“帅克”连年被评为河南省著名商标。
(2)公司药品覆盖了心脑血管、肝病用药、镇痛药、营养药、消化系统、呼吸系统等领域，是河南省制药的资深企业。
3.被评估企业的竞争劣势
(1)企业资产规模和产能还比较小，抗风险能力差；
(2)地理位置有欠缺，招聘人才相对困难，缺乏管理人才、专业技术人才。
被评估企业的资产与财务分析
(一)资产配置和使用情况
1.经营性资产的配置和使用情况
乐普药业股份有限公司经营性资产配置能保障正常的生产经营活动，截止评估基准日各项资产配置均有效使用。
北京中企华资产评估有限责任公司 102
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2.非经营性资产、负债和溢余资产的配置和使用情况
截止评估基准日，乐普药业股份有限公司的非经营性资产主要为预付账款中押金、其他应收款中内部往来借款和保证金等、递延所得税资产；非经营性负债为其他应付款中质保金保证金等、其他非流动负债；溢余资产为溢余的货币资金。
(二)历史年度财务分析
1.财务状况与经营业绩
被评估单位评估基准日及前三年资产负债表如下：
基准日及前三年资产负债表（合并）
金额单位:人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2012年|2013年|2014年|2015年|
|流动资产|9,173.51|11,855.77|17,105.81|29,601.68|
|长期股权投资|-|50.00|-|-|
|固定资产|1,800.99|3,358.22|5,698.71|5,942.73|
|在建工程|2,758.09|2,973.25|2,693.13|3,866.59|
|无形资产|2,160.92|2,159.54|2,109.93|2,060.32|
|递延所得税资产|248.03|226.72|226.94|243.36|
|资产总计|16,141.54|20,773.81|28,017.14|41,829.63|
|流动负债|7,014.41|6,520.30|6,656.00|8,810.56|
|非流动负债|1,402.90|4,117.11|3,789.65|3,356.29|
|负债合计|8,417.31|10,637.41|10,445.65|12,166.85|
|所有者权益|7,724.23|10,136.40|17,571.49|29,662.78|

基准日及前三年资产负债表（母公司）
金额单位:人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2012年|2013年|2014年|2015年|
|流动资产|7,298.78|6,886.40|14,068.73|25,730.67|
|长期股权投资|115.01|165.01|115.01|115.01|
|固定资产|1,798.71|3,357.17|5,698.47|5,942.49|
|在建工程|2,758.09|2,973.25|2,693.13|3,866.59|
|无形资产|2,160.92|2,159.54|2,109.93|2,060.32|
|递延所得税资产|220.16|212.91|218.32|229.48|
|资产总计|14,351.66|15,904.60|25,086.22|38,059.51|
|流动负债|5,200.15|1,946.36|4,751.12|6,356.08|
|非流动负债|1,402.90|4,117.11|3,789.65|3,356.29|
|负债合计|6,603.05|6,063.47|8,540.77|9,712.37|
|所有者权益|7,748.62|9,841.13|16,545.45|28,347.14|

被评估单位评估基准日当期及前三年利润表如下：
北京中企华资产评估有限责任公司 103
乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
基准日当期及前三年利润表（合并）
金额单位:人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2012年|2013年|2014年|2015年|
|一、营业收入|7,803.41|9,659.96|17,857.40|26,887.11|
|减：营业成本|4,110.04|4,000.04|6,040.76|7,267.66|
|营业税金及附加|49.53|83.33|232.02|386.84|
|销售费用|699.12|823.34|1,103.00|2,191.20|
|管理费用|1,576.49|2,106.13|1,900.73|2,697.10|
|财务费用|27.95|-11.25|-23.94|-152.89|
|资产减值损失|5.13|19.90|14.05|323.81|
|加：投资收益|-|-|-|-|
|二、营业利润|1,335.14|2,638.47|8,590.78|14,173.39|
|加：营业外收入|223.55|247.54|209.97|165.56|
|减：营业外支出|1.01|2.45|2.92|4.20|
|三、利润总额|1,557.68|2,883.56|8,797.82|14,334.74|
|减:所得税费用|241.71|471.38|1,362.74|2,243.45|
|四、净利润|1,315.97|2,412.17|7,435.09|12,091.29|

基准日当期及前三年利润表（母公司）
金额单位:人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2012年|2013年|2014年|2015年|
|一、营业收入|6,237.44|8,261.17|16,124.24|24,934.83|
|减：营业成本|2,854.90|3,533.36|5,864.77|7,426.85|
|营业税金及附加|47.13|68.35|203.00|351.61|
|销售费用|342.96|409.28|612.96|817.30|
|管理费用|1,576.49|2,017.31|1,804.14|2,578.20|
|财务费用|31.29|-4.48|-13.69|-145.36|
|资产减值损失|0.56|10.33|6.12|219.54|
|加：投资收益|-|-|-|-|
|二、营业利润|1,384.11|2,227.02|7,646.94|13,686.69|
|加：营业外收入|197.05|239.84|180.59|165.56|
|减：营业外支出|1.00|2.45|2.92|1.20|
|三、利润总额|1,580.16|2,464.40|7,824.61|13,851.05|
|减:所得税费用|226.79|371.89|1,120.28|2,049.36|
|四、净利润|1,353.37|2,092.51|6,704.33|11,801.69|

2.资产负债结构分析
（1）资产结构及变化分析
评估基准日前三年，公司各类资产结构及变动情况如下：
金额单位:人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日||2013年12月31日||2014年12月31日||2015年12月31日||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|流动资产|7,298.78|51%|6,886.40|43%|14,068.73|56%|25,730.67|68%|
|非流动资产|7,052.88|49%|9,018.19|57%|11,017.49|44%|12,328.83|32%|

北京中企华资产评估有限责任公司 104
乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|合 计|14,351.66|100%|15,904.60|100%|25,086.22|100%|38,059.51|100%|

随着公司业务规模的扩张，资产总额稳步增长，资产结构较为稳定。其中，流动资产占总资产比重较大，非流动资产比重较低，主要是公司经营周转大额的应收款、预付款，需要占用货币资金，因而流动资产的占比较高。
（2）流动资产结构及变化分析
公司流动资产主要包括货币资金、应收账款、预付账款、存货等，评估基准日前三年各期末，其主要构成如下表所示：
金额单位:人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日||2013年12月31日||2014年12月31日||2015年12月31日||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|货币资金|1,580.82|22%|2,369.80|34%|7,348.68|52%|8,359.86|32%|
|应收票据|630.45|9%|205.17|3%|430.31|3%|1,113.43|4%|
|应收账款|614.44|8%|655.61|10%|1,120.14|8%|1,019.12|4%|
|预付款项|2,620.53|36%|1,812.95|26%|2,787.26|20%|2,595.69|10%|
|其他应收款|98.80|1%|34.08|0%|43.16|0%|10,026.85|39%|
|存货|1,424.44|20%|1,808.80|26%|2,339.19|17%|2,615.71|10%|
|其他流动资产|329.30|5%|0.00|0%|0.00|0%|0.00|0%|
|合 计|7,298.78|100%|6,886.40|100%|14,068.73|100%|25,730.67|100%|

从流动资产构成来看，公司货币资金、应收账款、预付款项、存货占流动资产的比例较大，两项合计占流动资产比例在70%以上，较为平稳，这是由公司生产药品的经营特点所决定的。
（3）非流动资产结构及变化分析
公司非流动资产主要包括固定资产、在建工程、无形资产等，评估基准日前三年各期末，其主要构成如下表所示：
金额单位:人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日||2013年12月31日||2014年12月31日||2015年12月31日||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|可供出售金融资产||0%||0%|50.00|0%||0%|
|长期股权投资|115.01|2%|165.01|2%|115.01|1%|115.01|1%|
|固定资产|1,798.71|26%|3,357.17|37%|5,698.47|52%|5,942.49|48%|
|在建工程|2,758.09|39%|2,973.25|33%|2,693.13|24%|3,866.59|31%|
|无形资产|2,160.92|31%|2,159.54|24%|2,109.93|19%|2,060.32|17%|
|递延所得税资产|220.16|3%|212.91|2%|218.32|2%|229.48|2%|
|其他非流动资|0.00|0%|150.32|2%|132.63|1%|114.95|1%|

北京中企华资产评估有限责任公司 105
乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|产|||||||||
|合计|7,052.88|100%|9,018.19|100%|11,017.49|100%|12,328.83|100%|

从上表看出，被评估单位为制药业企业，主要资产为固定资产和在建工程，是为了满足企业不断发展的需要。
（4）负债结构及变化分析
评估基准日前三年，公司各类负债结构及变动情况如下：
金额单位:人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日||2013年12月31日||2014年12月31日||2015年12月31日||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|应付票据|0.00|0%|0.00|0%|1,367.57|16%|908.00|9%|
|应付账款|703.57|11%|1,204.70|20%|924.81|11%|1,183.69|12%|
|预收款项|4,199.96|64%|172.10|3%|1,473.58|17%|2,440.31|25%|
|应付职工薪酬|60.71|1%|74.46|1%|79.94|1%|393.15|4%|
|应交税费|128.80|2%|365.87|6%|804.13|9%|1,285.25|13%|
|其他应付款|107.11|2%|129.22|2%|101.10|1%|145.68|1%|
|其他非流动负债|1,402.90|21%|4,117.11|68%|3,789.65|44%|3,356.29|35%|
|负债总额|6,603.05|100%|6,063.47|100%|8,540.77|100%|9,712.37|100%|

评估基准日，公司的负债主要由应付账款、预收账款、其他非流动负债为主，三者合计占负债总额的比重均在75%以上。各项负债金额基本保持稳定。
3.偿债能力分析
评估基准日前三年，公司主要偿债能力指标情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日/2012年|2013年12月31日/2013年|2014年12月31日/2014年|2015年12月31日/2015年|
|流动比率|1.40|3.54|2.96|4.05|
|速动比率|1.13|2.61|2.47|3.64|
|资产负债率|46%|38%|34%|26%|

可比上市公司 2015年主要偿债能力指标情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|证券代码|证券简称|流动比率去年中报|速动比率去年中报|资产负债率去年中报 [单位]%|
|300485.SZ|赛升药业|48.4133|46.6318|1.9578|
|300401.SZ|花园生物|12.6906|6.1108|4.6683|
|002365.SZ|永安药业|8.8052|7.8560|6.9737|
|300086.SZ|康芝药业|14.8487|14.0684|5.0481|

北京中企华资产评估有限责任公司 106
乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|600276.SH|恒瑞医药|9.6783|8.9927|9.3099|
|002393.SZ|力生制药|5.7390|4.9835|11.0179|
|603222.SH|济民制药|6.9559|5.7739|10.7950|
|600062.SH|华润双鹤|5.9891|5.0514|11.8131|
|002675.SZ|东诚药业|3.6758|2.3525|17.6899|
|300194.SZ|福安药业|3.8524|2.8728|15.1341|
|002773.SZ|康弘药业|7.1770|6.7502|13.3711|
|002370.SZ|亚太药业|3.9125|3.2123|15.2465|
|300026.SZ|红日药业|4.9292|4.3903|15.4231|
|002550.SZ|千红制药|7.9658|7.3456|11.5554|
|002294.SZ|信立泰|4.3203|3.8569|13.0019|
|603168.SH|莎普爱思|3.9006|3.5429|15.2079|
|603669.SH|灵康药业|3.9775|3.5928|18.8914|
|600216.SH|浙江医药|2.4047|1.8348|20.2736|
|300452.SZ|山河药辅|4.3115|4.0492|21.6100|
|000915.SZ|山大华特|2.8022|2.5087|19.0656|
|600488.SH|天药股份|3.8180|2.3426|19.4736|
|600513.SH|联环药业|3.4720|3.2054|21.4278|
|300199.SZ|翰宇药业|4.6947|3.9784|21.0034|
|002001.SZ|新和成|2.6513|2.0150|23.6015|
|300016.SZ|北陆药业|2.4259|2.1274|24.6916|
|002099.SZ|海翔药业|2.1202|1.2324|18.8993|
|002653.SZ|海思科|2.4967|2.3822|24.8544|
|002399.SZ|海普瑞|35.2243|32.2601|16.8124|
|300254.SZ|仟源医药|0.8664|0.6765|41.3891|
|600566.SH|济川药业|1.5876|1.4562|31.7907|
|002020.SZ|京新药业|2.2220|1.8387|27.2276|
|002019.SZ|亿帆鑫富|1.6412|1.3421|27.6410|
|002693.SZ|双成药业|1.0478|0.8576|24.5958|
|300255.SZ|常山药业|2.0165|0.9771|32.3325|
|002262.SZ|恩华药业|2.0719|1.8083|35.4940|
|300267.SZ|尔康制药|2.3123|1.5340|33.0180|
|300233.SZ|金城医药|1.6493|1.3616|33.6480|
|000908.SZ|景峰医药|2.1326|1.9217|34.2867|
|600521.SH|华海药业|1.6918|1.0417|30.9579|
|600771.SH|广誉远|1.0857|0.8694|79.1423|
|603456.SH|九洲药业|1.1141|0.6054|40.8236|
|600666.SH|奥瑞德|1.9042|1.4541|46.4167|
|000513.SZ|丽珠集团|1.1332|0.8343|41.6399|
|002626.SZ|金达威|9.6927|7.3231|21.5134|
|300110.SZ|华仁药业|0.9201|0.7289|44.4547|
|000566.SZ|海南海药|1.2067|0.9519|48.0378|
|600380.SH|健康元|1.3835|1.0585|41.6732|
|000153.SZ|丰原药业|0.9373|0.6741|47.1301|
|000990.SZ|诚志股份|1.3370|1.1536|47.5359|
|600079.SH|人福医药|1.4731|1.2159|43.6311|
|002422.SZ|科伦药业|1.2497|0.9570|47.8803|
|300261.SZ|雅本化学|0.8946|0.6389|50.8434|
|600789.SH|鲁抗医药|1.2971|0.9092|52.1114|
|300363.SZ|博腾股份|0.8734|0.6529|51.6650|

北京中企华资产评估有限责任公司 107
乐普(北京)医疗器械股份有限公司收购乐普药业股份有限公司40%股权项目涉及的
乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|600664.SH|哈药股份|1.7399|1.2805|41.6636|
|002437.SZ|誉衡药业|0.3776|0.3119|52.4795|
|300497.SZ|富祥股份|1.1734|0.8482|55.5275|
|600267.SH|海正药业|1.1638|0.8445|54.9789|
|000739.SZ|普洛药业|0.9848|0.6954|54.2618|
|002332.SZ|仙琚制药|1.0028|0.7378|56.7781|
|000756.SZ|新华制药|1.0220|0.7272|56.7708|
|300006.SZ|莱美药业|0.7880|0.4502|60.4941|
|600420.SH|现代制药|1.5995|0.8760|64.8985|
|600829.SH|人民同泰|1.4496|1.0708|63.2151|
|600385.SH|山东金泰|1.3210|1.3210|67.8811|
|600812.SH|华北制药|0.7618|0.5419|66.7706|
|000952.SZ|广济药业|0.9242|0.5965|71.8712|
|000597.SZ|东北制药|0.9022|0.6958|69.3411|
|000788.SZ|北大医药|0.7278|0.4971|76.7358|
||平均|4.1295|3.5023|34.7734|

与化学制药行业上市公司相比，公司各项偿债能力指标属于中游水平。公司流动比率、速动比率、资产负债率等指标显示公司偿债能力良好。
4.营运能力分析
评估基准日前三年，公司主要营运能力指标情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2012年|2013年|2014年|2015年|
|应收账款周转率（次）|10.15|13.01|18.16|5.83|
|存货周转率（次）|2.00|2.19|2.83|3.00|
|总资产周转率（次）|0.43|0.55|0.79|0.79|

可比上市公司 2015年主要营运能力指标情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|证券代码|证券简称|应收账款周转率去年中报(次)|存货周转率去年中报(次)|总资产周转率去年中报(次)|
|300485.SZ|赛升药业|32.5759|2.1837|0.2287|
|300401.SZ|花园生物|2.9129|0.1753|0.0949|
|002365.SZ|永安药业|4.1035|5.1304|0.2526|
|300086.SZ|康芝药业|4.1699|1.0506|0.0714|
|600276.SH|恒瑞医药|2.3597|1.2033|0.4540|
|002393.SZ|力生制药|5.5727|0.9078|0.1410|
|603222.SH|济民制药|1.6249|1.4146|0.3185|
|600062.SH|华润双鹤|2.8891|1.5772|0.3134|
|002675.SZ|东诚药业|1.9764|0.8420|0.2640|
|300194.SZ|福安药业|2.6576|0.7819|0.1374|
|002773.SZ|康弘药业|5.9397|0.9532|0.3921|
|002370.SZ|亚太药业|2.0592|1.1332|0.2286|
|300026.SZ|红日药业|1.3171|0.7673|0.4065|
|002550.SZ|千红制药|2.1421|0.7812|0.1391|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|002294.SZ|信立泰|1.8774|2.0762|0.3621|
|603168.SH|莎普爱思|29.4371|3.1244|0.5290|
|603669.SH|灵康药业|34.6314|1.1727|0.2659|
|600216.SH|浙江医药|2.4109|2.1535|0.2652|
|300452.SZ|山河药辅|6.4401|5.2500|0.3778|
|000915.SZ|山大华特|3.0650|1.8092|0.2739|
|600488.SH|天药股份|3.2872|1.1077|0.2470|
|600513.SH|联环药业|2.0132|2.6259|0.4076|
|300199.SZ|翰宇药业|1.0315|0.7234|0.1118|
|002001.SZ|新和成|2.3998|1.1664|0.2139|
|300016.SZ|北陆药业|1.4475|1.0477|0.2922|
|002099.SZ|海翔药业|4.3306|1.1396|0.3067|
|002653.SZ|海思科|27.9064|2.4140|0.1949|
|002399.SZ|海普瑞|2.8823|1.0701|0.1197|
|300254.SZ|仟源医药|3.2806|1.5549|0.2691|
|600566.SH|济川药业|1.8583|2.1904|0.5508|
|002020.SZ|京新药业|3.4783|1.8312|0.3373|
|002019.SZ|亿帆鑫富|2.9130|2.5752|0.3437|
|002693.SZ|双成药业|9.5190|0.7434|0.0795|
|300255.SZ|常山药业|2.8690|0.2538|0.1994|
|002262.SZ|恩华药业|2.2406|3.4500|0.5865|
|300267.SZ|尔康制药|3.1534|0.8237|0.3016|
|300233.SZ|金城医药|2.1291|2.7057|0.3292|
|000908.SZ|景峰医药|2.2923|1.2492|0.3885|
|600521.SH|华海药业|1.9029|1.0365|0.3443|
|600771.SH|广誉远|1.5135|0.7563|0.4161|
|603456.SH|九洲药业|2.7173|0.9494|0.2803|
|600666.SH|奥瑞德|1.4300|0.6846|0.2002|
|000513.SZ|丽珠集团|2.6957|1.3385|0.4088|
|002626.SZ|金达威|3.4770|1.6363|0.3129|
|300110.SZ|华仁药业|0.9685|1.2673|0.1902|
|000566.SZ|海南海药|2.8098|1.5279|0.2031|
|600380.SH|健康元|2.4809|1.4090|0.3400|
|000153.SZ|丰原药业|1.8820|2.2782|0.3489|
|000990.SZ|诚志股份|1.6472|5.1045|0.3711|
|600079.SH|人福医药|1.5472|2.0799|0.3234|
|002422.SZ|科伦药业|1.4242|1.1161|0.1793|
|300261.SZ|雅本化学|1.6609|1.4040|0.2314|
|600789.SH|鲁抗医药|2.6807|1.8314|0.2846|
|300363.SZ|博腾股份|2.1634|2.3705|0.2878|
|600664.SH|哈药股份|3.5242|2.2813|0.5721|
|002437.SZ|誉衡药业|9.6674|2.3472|0.2058|
|300497.SZ|富祥股份|3.2349|1.7898|0.4208|
|600267.SH|海正药业|3.1506|1.8495|0.2550|
|000739.SZ|普洛药业|2.9487|2.4358|0.4213|
|002332.SZ|仙琚制药|2.6681|1.7199|0.4199|
|000756.SZ|新华制药|5.0684|2.8014|0.4462|
|300006.SZ|莱美药业|1.9489|0.7953|0.1840|
|600420.SH|现代制药|4.9162|0.8894|0.3589|
|600829.SH|人民同泰|4.2768|6.2672|1.3658|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|600385.SH|山东金泰|3.7141|1.0042|0.8582|
|600812.SH|华北制药|3.1014|2.1656|0.2865|
|000952.SZ|广济药业|4.7948|0.7953|0.1124|
|000597.SZ|东北制药|2.4941|1.5664|0.2446|
|000788.SZ|北大医药|1.3243|1.3768|0.2088|
||平均|4.6236|1.7396|0.3171|

与化学制药行业上市公司相比，公司应收账款周转率、存货周转率属于上游水平，主要和公司的销售模式、收入确认政策、竞争策略有关，并不存在重大损失的风险。
5.盈利能力分析
（1）营业收入分析
评估基准日前三年，公司营业收入结构情况如下：
金额单位:人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2012 年||2013 年||2014 年||2015 年||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|主营业务收入|6,234.89|99.96%|0.79|96.18%|1.58|98.04%|2.46|98.73%|
|其他业务收入|2.55|0.04%|0.03|3.82%|0.03|1.96%|0.03|1.27%|
|营业收入合计|6,237.44|100%|0.83|100.00%|1.61|100%|2.49|100%|

公司自设立以来，一直从事药品的的研发、生产和销售，除 2012年度外，各年度主营业务收入占营业收入的比例几乎为100%。
公司主营业务按产品主要分为片剂、硬胶囊剂粉针、粉针剂(头孢菌素类)三类，具体收入结构情况如下：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|类别|2012年|比例|2013年|比例|2014年|比例|2015年|比例|
|片剂|47,155,280.52|76%|72,135,741.81|91%|146,680,819.35|93%|234,879,793.50|95%|
|胶囊剂|5,049,738.30|8%|5,577,937.89|7%|7,599,146.17|5%|8,564,917.59|3%|
|粉针剂|10,143,863.83|16%|1,740,077.68|2%|3,804,534.02|2%|2,745,654.34|1%|
|合计|62,348,882.65|100%|79,453,757.38|100%|158,084,499.54|100%|246,190,365.43|100%|

公司产品结构未发生较大变化，以片剂药品为主，2012年，公司较好的抓住了抗血栓新药硫酸氢氯吡格雷片投入市场的机遇，在之后的三年实现了公司主营业务收入的大幅增长；另护肝药复方甘草酸苷片、止痛药氨酚曲马多片、抗真菌感染药伊曲康唑胶囊的销量都稳
中有升。
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（2）营业成本分析
评估基准日前三年，公司营业成本结构情况如下：
金额单位:人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2012 年||2013 年||2014 年||2015 年||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|主营业务成本|2,854.87|99.999%|3,533.36|100.00%|5,864.77|100.00%|7,426.85|100.00%|
|其他业务成本|0.03|0.001%|0.00||0.00||0.00||
|合计|2,854.90|100.00%|3,533.36|100.00%|5,864.77|100.00%|7,426.85|100.00%|

公司营业成本构成基本保持稳定，报告期内，公司主营业务成本随经营规模扩大、产销量增长而变动，同时受原材料价格波动影响。
（3）销售毛利率分析
被评估企业和可比上市公司产品综合销售毛利率如下：
||||
|-|-|-|
|单位名称|被评估企业|可比上市公司平均值|
|销售毛利率|69.83%|45.41%|

和可比上市公司相比，被评估单位产品综合销售毛利率高于行业平均值，处于上游水平。
被评估企业和可比上市公司 2015年产品综合销售毛利率如下：
||||
|-|-|-|
|证券代码|证券简称|销售毛利率去年中报()%|
|300485.SZ|赛升药业|59.8084|
|300401.SZ|花园生物|50.8093|
|002365.SZ|永安药业|17.2666|
|300086.SZ|康芝药业|53.7669|
|600276.SH|恒瑞医药|84.3590|
|002393.SZ|力生制药|59.2773|
|603222.SH|济民制药|48.5090|
|600062.SH|华润双鹤|50.9162|
|002675.SZ|东诚药业|32.2626|
|300194.SZ|福安药业|38.0499|
|002773.SZ|康弘药业|88.6242|
|002370.SZ|亚太药业|45.8522|
|300026.SZ|红日药业|82.7774|
|002550.SZ|千红制药|65.6549|
|002294.SZ|信立泰|74.3067|
|603168.SH|莎普爱思|73.9720|
|603669.SH|灵康药业|60.3634|
|600216.SH|浙江医药|16.2629|
|300452.SZ|山河药辅|34.7239|

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||||
|-|-|-|
|000915.SZ|山大华特|65.1763|
|600488.SH|天药股份|16.3268|
|600513.SH|联环药业|54.1876|
|300199.SZ|翰宇药业|78.3115|
|002001.SZ|新和成|26.8194|
|300016.SZ|北陆药业|73.9405|
|002099.SZ|海翔药业|49.7486|
|002653.SZ|海思科|68.6211|
|002399.SZ|海普瑞|35.6653|
|300254.SZ|仟源医药|66.2950|
|600566.SH|济川药业|84.5631|
|002020.SZ|京新药业|51.1487|
|002019.SZ|亿帆鑫富|39.6891|
|002693.SZ|双成药业|54.7450|
|300255.SZ|常山药业|61.9968|
|002262.SZ|恩华药业|41.6498|
|300267.SZ|尔康制药|56.5409|
|300233.SZ|金城医药|34.5262|
|000908.SZ|景峰医药|80.6206|
|600521.SH|华海药业|44.5919|
|600771.SH|广誉远|71.0854|
|603456.SH|九洲药业|32.7105|
|600666.SH|奥瑞德|37.3524|
|000513.SZ|丽珠集团|61.1734|
|002626.SZ|金达威|40.1278|
|300110.SZ|华仁药业|49.0044|
|000566.SZ|海南海药|40.1865|
|600380.SH|健康元|60.6882|
|000153.SZ|丰原药业|26.5109|
|000990.SZ|诚志股份|11.3878|
|600079.SH|人福医药|37.5093|
|002422.SZ|科伦药业|41.0615|
|300261.SZ|雅本化学|33.2503|
|600789.SH|鲁抗医药|19.2011|
|300363.SZ|博腾股份|29.1933|
|600664.SH|哈药股份|24.8461|
|002437.SZ|誉衡药业|63.7579|
|300497.SZ|富祥股份|32.4742|
|600267.SH|海正药业|26.5783|
|000739.SZ|普洛药业|25.4533|
|002332.SZ|仙琚制药|43.9503|
|000756.SZ|新华制药|21.4813|
|300006.SZ|莱美药业|36.2923|
|600420.SH|现代制药|48.3084|
|600829.SH|人民同泰|12.9840|
|600385.SH|山东金泰|3.7447|
|600812.SH|华北制药|16.2301|
|000952.SZ|广济药业|24.9098|
|000597.SZ|东北制药|28.7681|
|000788.SZ|北大医药|10.6889|

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||
|-|
|45.4150|

（4）期间费用分析
评估基准日前三年，公司期间费用情况如下：
金额单位:人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2012年||2013 年||2014 年||2015 年||
||金额|占营业收入比例|金额|占营业收入比例|金额|占营业收入比例|金额|占营业收入比例|
|销售费用|342.96|5.50%|409.28|4.95%|612.96|3.80%|817.30|3.28%|
|管理费用|1,576.49|25.27%|2,017.31|24.42%|1,804.14|11.19%|2,578.20|10.34%|
|财务费用|31.29|0.50%|-4.48|-0.05%|-13.69|-0.08%|-145.36|-0.58%|
|合计|1,950.73|31.27%|2,422.11|29.32%|2,403.41|14.91%|3,250.14|13.03%|

评估基准日前三年，公司各项费用总体呈上升趋势，但三项费用合计占营业收入比重下降,主要是由于收入的大幅度增加导致。费用的增加主要是人工薪酬的上涨、研发费、检验费、招待费用增加等因素所致。
(三)对财务报表及相关申报资料的重大或者实质性调整
本次评估对财务报表中无重大或实质性调整。
收益预测的假设条件
本评估报告收益预测的假设条件如下：
(一)一般假设
8.假设评估基准日后被评估单位持续经营；
9.假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济和社会环境无重大变化；
10.假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策无重大变化；
11.假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政
策性征收费用等评估基准日后不发生重大变化；
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12.假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其职务；
13.假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；
14.假设评估基准日后无不可抗力对被评估单位造成重大不利影响。
(二)特殊假设
10.假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致；
11.假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前保持一致；
12.假设企业所处行业政策无重大变化；
13.假设企业经营所需的主要原材料、辅料等的供应无重大变化；
14.假设企业以后年度仍能获得高新技术企业资质，所得税税率为15%；
15.假设企业签订的销售代理协议能有效执行；
16.假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出；
17.假设评估基准日后被评估单位的产品或服务保持目前的市场竞争态势；
18.假设评估基准日后被评估单位的研发能力和技术先进性保持目前的水平。
本评估报告收益法评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，当上述假设条件发生较大变化时，签字注册资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
评估计算及分析过程
(一)收益法具体方法和模型的选择
本评估报告选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。
企业自由现金流折现模型的描述具体如下：
股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值
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1.企业整体价值
企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根据被评估单位的资产配置和使用情况，企业整体价值的计算公式如下：企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产负债价值+长期股权投资价值
(1)经营性资产价值
经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企业自由现金流量预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计算公式如下：
n F F(1 g)
P i  n
(1
r)i (rg)(1
r)n
i1
其中：P：评估基准日的企业经营性资产价值；
F：评估基准日后第 i年预期的企业自由现金流量；
i
F：预测期末年预期的企业自由现金流量；
n
r：折现率(此处为加权平均资本成本,WACC)；
n：预测期；
i：预测期第 i年；
g：永续期增长率。
其中，企业自由现金流量计算公式如下：
企业自由现金流量=息前税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增加额
其中，折现率(加权平均资本成本,WACC)计算公式如下：
E D
WACC K  K(1t)
e
E D
d
E D
其中：k：权益资本成本；
e
k：付息债务资本成本；
d
E：权益的市场价值；
D：付息债务的市场价值；
t：所得税率。
其中，权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算。计算公式如下：
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K r MRPβ r
e f L c
其中： r：无风险收益率；
f
MRP：市场风险溢价；
β：权益的系统风险系数；
L
r：企业特定风险调整系数。
c
(2)溢余资产价值
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产。溢余资产单独分析和评估。
(3)非经营性资产、负债价值
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。非经营性资产、负债单独分析和评估。
(4)长期股权投资价值
长期股权投资为对全资子公司的长期股权投资，采用收益法对被投资单位进行评估，并按评估后的股东全部权益价值乘以股权比例确定基准日价值。
2.付息债务价值
付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。付息债务以核实后的账面值作为评估值。
(二)收益期和预测期的确定
1.收益期的确定
由于评估基准日被评估单位经营正常，没有对影响企业继续经营的核心资产的使用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者所有权期限等进行限定，或者上述限定可以解除，并可以通过延续方式永续使用。故本评估报告假设被评估单位评估基准日后永续经营，相应的收益期为无限期。
2.预测期的确定
由于企业近期的收益可以相对合理地预测，而远期收益预测的合理性相对较差，按照通常惯例，评估人员将企业的收益期划分为预测期和预测期后两个阶段。
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乐普药业股份有限公司股东全部权益评估说明
评估人员经过综合分析，预计被评估单位于 2020年达到稳定经营状态，故预测期截止到 2020年底。
(三)预测期的收益预测
1.营业收入的预测
公司主营业务按产品主要分为片剂、硬胶囊剂、粉针剂(头孢菌素类)三类。其中片剂药主要为兰索拉唑片(胃炎胃溃疡)、复方甘草酸苷片(护肝)、硫酸氢氯吡格雷片(抗血栓)等；硬胶囊剂主要为盐酸氨溴索缓释胶囊(止咳祛痰)、盐酸文拉法辛胶囊(抗抑郁药)、复方氨维胶囊(营养补充)等；粉针剂(抗生素)主要为注射用头孢呋辛钠、注射用头孢米诺钠、注射用头孢哌酮钠他唑巴坦钠等。
(1)历史年度各产品的销售收入如下：
金额单位:人民币元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|产品名称|规格型号|计量单位|销售收入||||
||||2012年|2013年|2014年|2015年|
|帅欣（注射用盐酸头孢甲肟）|0.5g*600支|支|710,699.15|-|-|-|
|素达（注射用头孢米诺钠）|1.0g*600支|支|406,874.83|281,239.59|-|-|
|希欣亭(注射用头孢米诺钠)|2.0g*360支|支|245,538.47|-|-|-|
|欣兰(注射用头孢西丁钠)|1.0g*600支|支|1,891,974.77|-|-|-|
|帅克佳尔(注射用头孢米诺钠)|0.25g*600支|支|106,653.86|58,838.10|-|-|
|帅克一方(注射用头孢米诺钠)|0.5g*600支|支|159,268.46|71,794.88|-|-|
|佳沙(注射用头孢呋辛钠)|1.25g*800支|支|5,099,358.90|1,328,205.11|631,307.68|-|
|佳沙(注射用头孢呋辛钠)|2.25g*600支|支|868,709.25|-|-|-|
|浩欣（注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠）|2.0g*600支|支|654,786.14|-|-|-|
|帅同舒(注射用头孢哌酮钠他唑巴坦钠)|1.0g*600支|支|-|-|3,173,226.34|2,611,538.42|
|洛迪特(注射用头孢哌酮钠他唑巴坦钠)|2.0g*600支|支|-|-|-|134,115.92|
|帅宁(司帕沙星片)|0.1g*10片*400盒|片|486,324.73|317,264.85|153,928.60|-|
|帅宁(司帕沙星片)|0.1g*12片*400盒|片|344,444.46|210,529.87|52,307.69|-|
|帅宁(司帕沙星片)|0.1g*6片*400盒|片|394,192.25|53,846.12|13,897.42|-|
|帅平(盐酸文拉法辛胶囊)|12粒*200盒|片|351,538.45|308,803.79|408,572.86|572,461.33|
|帅能(复方甘草酸苷片)|25mg*100片*100盒|片|3,677,786.28|3,583,331.20|7,131,445.13|6,285,324.82|
|帅能(复方甘草酸苷片)|25mg*30片*300盒|片|19,046,226.15|18,844,822.05|26,245,659.12|31,534,929.90|
|艾佳(氨酚帕马溴片)|25mg*6片*400盒|片|35,897.44|-|10,803.42|175,624.68|
|帅安(氨酚曲马多片)|6片*400盒|片|936,073.49|1,277,815.37|509,783.58|301,391.79|
|帅安(氨酚曲马多片)|12片*400盒|片|4,756,511.83|5,579,780.80|9,241,288.41|11,816,187.68|
|帅安（氨酚曲马多片）|24片*200盒|片|-|207,510.64|303,589.74|74,358.97|
|帅信（硫酸氢氯吡格雷片）|75mg*10片*400盒|片|4,136,483.77|10,378,217.08|22,812,542.96|28,763,366.86|
|帅信（硫酸氢氯吡格雷片）|75mg*7片*400盒|片|924,326.15|3,190,719.39|14,832,092.08|27,399,307.54|
|帅舒（单硝酸异山梨酯缓释片）|40mg*24片*400盒|片|2,648,042.43|2,290,411.79|2,879,527.02|3,191,247.36|
|帅克坦(盐酸氨溴索缓释胶囊)|75mg*12粒*400盒|片|530,382.70|1,340,307.36|2,273,018.54|1,733,845.83|
|帅克坦(盐酸氨溴索缓释胶囊)|75mg*6粒*400盒|片|481,743.62|200,957.25|555,993.13|605,025.57|
|佳宇(伊曲康唑胶囊)|0.1g*14粒*400盒|片|1,344,355.65|1,675,000.28|1,690,478.96|2,166,137.08|
|佳宇(伊曲康唑胶囊)|0.1g*7粒*400盒|片|575,213.67|750,700.90|945,196.56|1,343,598.37|
|佳宇(伊曲康唑胶囊)|0.1g*8粒*400盒|片|357,504.26|606,482.85|886,495.66|1,365,353.76|
|帅清(复方氨维胶囊)|30粒*300盒|片|1,408,999.95|695,685.46|839,390.46|778,495.65|

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||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|帅泰（硫酸氢氯吡格雷片）|25mg*10片*400盒|片|-|1,761,453.00|9,045,191.91|17,196,886.82|
|帅泰（硫酸氢氯吡格雷片）|25mg*20片*400盒|片|6,456,553.97|21,648,629.72|50,177,669.42|106,115,136.38|
|健利思 (兰索拉唑肠溶片)|15mg*14片*400盒|片|2,049,085.25|1,951,324.64|2,108,636.68|997,376.13|
|健利思 (兰索拉唑肠溶片)|15mg*7片*400盒|片|181,025.54|75,384.58|253,859.01|59,880.32|
|健利思 (兰索拉唑肠溶片)|15mg*8片*400盒|片|67,965.81|-|-|-|
|甘新宁(氟康唑片)|0.1g*3片*400盒|片|96,239.28|123,316.17|104,274.25|74,709.35|
|甘新宁(氟康唑片)|0.1g*6片*400盒|片|208,769.23|24,769.23|190,946.90|494,495.64|
|甘新宁(氟康唑片)|50mg*3片*400盒|片|389,743.59|373,982.92|370,641.02|244,167.62|
|甘新宁(氟康唑片)|50mg*6片*400盒|片|319,588.87|242,632.39|242,734.99|155,401.64|
|羟丙纤维素|||-|-|-|-|
|合 计|||62,348,882.65|79,453,757.38|158,084,499.54|246,190,365.43|

从历年销售情况来看，企业销售收入呈较高增长趋势。
(2)主营业务收入的预测
片剂药：片剂药为公司主导产品，哈尔滨誉衡经纬医药发展有限公司为硫酸氢氯吡格雷片 75mg全国总代理商、硫酸氢氯吡格雷片 25mg由子公司海南佳丰药业有限公司统一对外销售、西藏天晟泰丰药业有限公司为复方甘草酸苷片全国总代理商。
其中硫酸氢氯吡格雷片是乐普药业股份有限公司的主推药品。
①硫酸氢氯吡格雷市场容量和份额分析
老年人是心脑血管疾病多发群体，随着我国逐渐步入老龄化社会，心脑血管疾病的发病率也在不断提高，因此心脑血管疾病用药市场未来将继续保持稳定增长。根据相关数据显示，未来 20年是中国老年人口增长最快的时期，截至 2013年底，我国 60岁及以上老年人口 2.02亿人，占总人口的14.9％，预计 2033年前后将达到 4亿，平均每年增加 1000万，最高年份将增加 1400多万。心脑血管病死亡已占我国总死亡构成的41%。其中很多都是血栓相关疾病，如脑血栓、心肌梗塞等等。硫酸氯吡格雷是一种新型高效的抗血小板药物，临床上应用于治疗动脉粥状硬化疾病、急性冠脉综合症、预防冠脉内支架植入术后支架内再狭窄和血栓性并发症等。特别适合于对阿司匹林不能耐受的病人。硫酸氯吡格雷与阿司匹林联用正逐渐成为心脑血管病中抗血栓治疗的标准。硫酸氢氯吡格雷主要用途是 PCI手术后配合使用。所涉及的患者的数量大，服药的时间长，因此蕴藏的市场空间非常巨大。这为氯吡格雷的长期增长提供了保障。目前国内 PCI手术以
每年约30%的速度增长，对术后用药需求较大。2010年全国 PCI手术
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约 30万例，我国 PCI手术用药市场增长空间仍然非常巨大。
②硫酸氢氯吡格雷目前市场竞争情况及行业准入政策
对于硫酸氢氯吡格雷，目前在国内仅三家药厂生产，即赛诺菲安万特(杭州)制药有限公司、深圳信立泰药业股份有限公司、乐普药业股份有限公司，其中赛诺菲为进口药原研生产商，后两者为国内仿制药生产商，国家对于后两者与赛诺菲在终端市场价格管控上政策不同，在医院招标录药环节后两者与赛诺菲不存在竞争比价问题。另外，由于药品审批周期、市场推广周期、药理特性差异以及副作用等原因的限制，目前近 2至年内第 4或第 5个氯吡格雷生产厂家均难以有效进入市场。按行内预测，乐普药业未来将达到30%的市场份额。
另外，乐普药业股份有限公司的硫酸氢氯吡格雷片已进入 2012年版《国家基本药物目录》，因国家要求今年内全部的省份都要去执行新的基药，乐普药业股份有限公司的硫酸氢氯吡格雷片的未来年度份额会稳步提高。
硬胶囊剂：盐酸文拉法辛胶囊、复方氨维胶囊、伊曲康唑胶囊的的销售保持历史水平，盐酸氨溴索缓释胶囊参考历史销量，预测期销量略有所下降。
粉针剂：被评估单位粉针制剂车间在 2015年 8月通过 GMP认证，目前生产的粉针剂为注射用头孢哌酮钠他唑巴坦钠，该类为公司的新药且药品价格较高，市场竞争能力较强，未来的销售量将有一定的提升。
基于上述主要方法及思路测算的企业未来年度的主营业务收入数据如下：
金额单位:人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|片剂|28,819.69|34,281.45|40,040.16|42,591.25|43,903.10|
|胶囊剂|692.06|648.30|613.29|545.79|501.51|
|粉针剂|321.38|337.45|354.32|353.44|352.55|
|合计|29,833.14|35,267.19|41,007.78|43,490.48|44,757.16|

(3)其他业务收入的预测
其他业务收入主要为企业零星销售材料的收入和硫酸氢氯吡格
雷片 75mg买断金，零星销售材料的收入数值较小，本次预测不予以
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计算。对于硫酸氢氯吡格雷片 75mg买断金，由于其在评估基准日前已作为现金流入，故以后年度每年分摊的收益不做预测，对其按照以后年度分期摊销进入收益金额应缴纳的所得税及营业税金附加折现
值作为非经营性负债扣减，金额为 2,853,643.30元。
2.营业成本的预测
(1)历史各产品的营业成本如下表所示：
金额单位:人民币元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|产品名称|规格型号|计量单位|营业成本||||
||||2012年|2013年|2014年|2015年|
|帅欣（注射用盐酸头孢甲肟）|0.5g*600支|支|648,251.57|-|-|-|
|素达（注射用头孢米诺钠）|1.0g*600支|支|417,616.20|265,937.57|-|-|
|希欣亭(注射用头孢米诺钠)|2.0g*360支|支|264,934.56|-|-|-|
|欣兰(注射用头孢西丁钠)|1.0g*600支|支|2,024,505.63|-|-|-|
|帅克佳尔(注射用头孢米诺钠)|0.25g*600支|支|102,839.99|92,384.13|-|-|
|帅克一方(注射用头孢米诺钠)|0.5g*600支|支|100,284.48|112,200.00|-|-|
|佳沙(注射用头孢呋辛钠)|1.25g*800支|支|3,342,983.09|1,055,656.04|405,206.23|-|
|佳沙(注射用头孢呋辛钠)|2.25g*600支|支|867,990.45|-|-|-|
|浩欣（注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠）|2.0g*600支|支|685,444.51|-|-|-|
|帅同舒(注射用头孢哌酮钠他唑巴坦钠)|1.0g*600支|支|-|-|1,499,480.31|1,281,602.44|
|洛迪特(注射用头孢哌酮钠他唑巴坦钠)|2.0g*600支|支|-|-|-|103,509.54|
|帅宁(司帕沙星片)|0.1g*10片*400盒|片|257,057.47|-|90,298.42|-|
|帅宁(司帕沙星片)|0.1g*12片*400盒|片|148,664.96|168,829.46|31,402.04|-|
|帅宁(司帕沙星片)|0.1g*6片*400盒|片|155,275.77|97,243.35|7,031.16|-|
|帅平(盐酸文拉法辛胶囊)|12粒*200盒|片|116,901.74|30,439.06|347,869.31|307,156.51|
|帅能(复方甘草酸苷片)|25mg*100片*100盒|片|1,678,785.79|142,309.70|3,817,683.06|2,843,937.12|
|帅能(复方甘草酸苷片)|25mg*30片*300盒|片|8,018,821.85|2,537,005.56|12,938,274.42|13,817,582.59|
|艾佳(氨酚帕马溴片)|25mg*6片*400盒|片|4,547.49|10,740,364.28|244.58|17,200.86|
|帅安(氨酚曲马多片)|6片*400盒|片|292,294.13|-|199,223.44|118,152.70|
|帅安(氨酚曲马多片)|12片*400盒|片|1,208,391.33|477,072.31|4,370,339.01|6,701,941.07|
|帅安（氨酚曲马多片）|24片*200盒|片|-|2,196,049.43|237,527.92|49,831.83|
|帅信（硫酸氢氯吡格雷片）|75mg*10片*400盒|片|375,535.40|139,258.95|4,687,157.70|6,791,228.07|
|帅信（硫酸氢氯吡格雷片）|75mg*7片*400盒|片|1,891,856.34|1,184,796.96|7,465,500.56|6,923,761.64|
|帅舒（单硝酸异山梨酯缓释片）|40mg*24片*400盒|片|1,305,974.40|3,509,241.85|1,603,592.33|2,061,009.47|
|帅克坦(盐酸氨溴索缓释胶囊)|75mg*12粒*400盒|片|228,651.12|1,307,702.03|1,570,080.42|538,145.48|
|帅克坦(盐酸氨溴索缓释胶囊)|75mg*6粒*400盒|片|178,305.84|1,099,097.90|289,815.52|207,680.49|
|佳宇(伊曲康唑胶囊)|0.1g*14粒*400盒|片|624,129.65|65,540.58|783,998.94|1,325,819.61|
|佳宇(伊曲康唑胶囊)|0.1g*7粒*400盒|片|205,417.07|772,499.65|727,780.39|794,686.30|
|佳宇(伊曲康唑胶囊)|0.1g*8粒*400盒|片|221,453.84|277,812.01|667,992.63|856,756.55|
|帅清(复方氨维胶囊)|30粒*300盒|片|559,063.81|363,364.59|622,261.44|330,601.48|
|帅泰（硫酸氢氯吡格雷片）|25mg*10片*400盒|片|-|348,378.89|2,035,573.13|3,918,120.81|
|帅泰（硫酸氢氯吡格雷片）|25mg*20片*400盒|片|1,603,367.80|434,407.83|12,639,477.66|24,085,169.11|
|健利思 (兰索拉唑肠溶片)|15mg*14片*400盒|片|523,870.45|6,798,026.02|1,059,716.63|701,164.28|
|健利思 (兰索拉唑肠溶片)|15mg*7片*400盒|片|37,911.58|707,337.82|128,573.62|34,403.06|
|健利思 (兰索拉唑肠溶片)|15mg*8片*400盒|片|25,312.53|16,573.10|-|-|
|甘新宁(氟康唑片)|0.1g*3片*400盒|片|31,928.16|-|41,206.69|29,075.14|
|甘新宁(氟康唑片)|0.1g*6片*400盒|片|155,239.77|53,589.46|73,003.62|247,817.99|
|甘新宁(氟康唑片)|50mg*3片*400盒|片|144,017.84|21,700.00|200,177.51|101,164.89|
|甘新宁(氟康唑片)|50mg*6片*400盒|片|100,725.55|228,897.74|107,189.84|80,934.55|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|羟丙纤维素|341.90|89,855.56|-|-|
|合 计|28,548,694.06|35,333,571.83|58,647,678.53|74,268,453.58|

(2)主营业务成本的预测
主营业务成本(生产成本)主要包括直接材料、直接人工和制造费用等，按其成本构成和变化规律，区分为变动成本和固定成本。变动成本主要为直接材料和直接人工，固定成本主要指制造费用。
变动成本中根据成本与产销量的相关关系，区分与产销量线性相关的成本项目和与产销量无线性关系的成本项目，并遵循预测期产销量平衡的假设。对于与产销量呈线性关系的成本项目主要是直接材料，根据评估基准日近期生产耗用的主要原材料的价格来确定；对于与产销量无线性关系的成本项目，比如直接人工，工资依据未来生产人员数量、平均工资及工资增长率等综合考虑确定。
固定成本（制造费用）主要包括生产管理人员工资和福利费、生产用固定资产折旧费、水电费、燃料费、低值易耗品摊销和其他费用。
工资依据未来生产管理人员数量、平均工资及按照一定增长率等综合考虑确定，折旧费见折旧费的预测，其他制造费用主要参考以前年度费用发生金额和未来生产实际情况综合确定。
基于上述主要方法及思路测算的企业未来年度的主营业务成本数据如下：
金额单位:人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|片剂|8,526.96|9,973.78|11,227.40|12,090.69|12,786.13|
|胶囊剂|345.56|340.33|331.92|319.82|315.52|
|粉针剂|132.09|139.05|146.14|153.48|161.25|
|合计|9,004.61|10,453.17|11,705.46|12,563.99|13,262.91|

(2)其他业务成本的预测
其他业务成本主要为企业零星销售材料的购入成本，数值较小，本次预测不予以计算。
3.营业税金及附加的预测
营业税金及附加包括城建税、教育费附加和地方教育费附加，城
建税按流转税税额的7%缴纳，教育费附加按流转税税额的3%缴纳，
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地方教育费附加按流转税税额的2%缴纳。企业流转税主要是增值税，其中增值税应税收入为主营收入，税率为17%。
预测期营业税金及附加预测如下表：
金额单位:人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|营业税|-|-|-|-|-|
|城建税|265.46|319.18|376.81|399.43|410.16|
|教育费附加|113.77|136.79|161.49|171.18|175.78|
|地方教育费附加|75.84|91.19|107.66|114.12|117.19|
|合计|455.07|547.17|645.97|684.74|703.13|

4.销售费用的预测
企业营业费用的主要内容为工资及附加、折旧费、运杂费、差旅费、广告宣传费、办公费及会务费等。对于与收入相关的费用项目参考企业以前年度的该类费用项目与收入的比例并对其合理性进行分析后确定，如运输费、差旅费、广告宣传费等；对于与人员数量相关的工资，按企业以往年度平均工资标准，并考虑一定的增长比例确定；
对于资产相关的折旧费，根据企业的固定资产总额和折旧政策，考虑未来资产的增加进行测算；其他费用参考企业以前年的实际发生情况及费用发生的合理性进行分析后进行预测。
预测期销售费用详见下表：
金额单位:人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|销售费用|832.40|1,013.78|1,112.51|1,142.30|1,177.78|

5.管理费用的预测
企业管理费用的内容主要是管理人员工资及福利费、工会经费、职工教育经费、社会保险费、管理用固定资产折旧、办公费、差旅费、技术开发费及业务招待费等费用。
本次评估对管理费用的预测主要参考企业以前年度管理费用相关项目的实际发生情况及费用发生的合理性进行分析后进行预测。主要项目的预测说明如下：
(1)工资，企业管理人员的工资在管理费用项目中核算，主要根据
企业近三年及未来年度职工人数和年平均工资的变化情况进行预测；
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(2)工会经费、职工教育经费、社会保险费等附加费按照国家规定和企业实际计提情况，根据预测的工资数据和最新核定的各种社保费的缴纳比例及历史年度占工资的比例合理分析后预测各种费用；
(3)固定资产折旧根据企业的固定资产总额和折旧政策，考虑未来资产的增加进行测算；
(4)无形资产摊销根据企业无形资产原始发生额和摊销政策，并考虑未来无形资产的增减变化进行测算，详见无形资产摊销预测。
(5)研究开发费具体包括材料费、试制试验费及合作费等科研支出，企业将加大科研投入，提高创新能力，在综合考虑企业历史年度科研支出占主营业务收入的大致比例后对其合理性进行分析后确定；
(6)差旅费及业务招待费办公费等费用，参考企业以前年度的该类费用项目与收入的比例并对其合理性进行分析后确定；
根据预测，预测期管理费用数据如下：
金额单位:人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|管理费用|3,053.87|3,511.03|4,370.14|4,722.87|5,385.71|

6.营业外收支的预测
营业外收入主要为捐赠利得、政府补助收入及其他零星收入，其中：政府补助收入主要为河南省财政厅拨付重大科技专项经费、支持资金、新药研究开发补助、中小企业技术改造项目资金;项城市财政局拨付的支持企业发展资金和 2015年度科技计划项目经费，经与企业核实，中小企业技术改造项目补助尚还有 453,000.00元未拨付，预计 2016年收到，本次预测考虑剩余未收到的政府补助，其余项目不予预测。
营业外支出主要是主营业务以外发生的固定资产清理损失、公益救济性捐赠等支出，为不可预知收支，且数值较小，本次预测不予以计算。
7.所得税的预测
乐普药业股份有限公司根据《关于公示河南省 2015年度第一批
拟通过复审高新技术企业名单的通知》（豫高企[2015]8号）被认定为
2015年河南省第一批高新技术企业，享受国家关于高新技术企业的相
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关优惠政策，按照15%的税率征收企业所得税，假设税收优惠期结束后企业仍能取得高新技术企业资格，企业所得税率仍为15%。
未来年度所得税预测时，以上述税率为依据。对企业研究开发费的50%加计扣除，以利润总额减去研究开发费的50%作为应纳税所得额。计算公式为：所得税=(应纳税所得额-0.5×研发费)×税率。
预测期年度企业所得税预测如下表：
金额单位:人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|所得税|2,368.00|2,829.05|3,291.52|3,460.78|3,399.17|

8.折旧与摊销的预测
对于固定资产折旧费用根据企业近年固定资产原值、类别及当年计提的累计折旧额计算综合折旧率，同时考虑基准日后新增的设备投资对固定资产原值的影响进行测算，按企业会计政策实行直线法计提折旧。
固定资产折旧包括存量资产及增量资产折旧两部分，其中：对基准日现有的固定资产按企业的会计计提折旧的方法(直线法)计提折旧；对基准日后新增的固定资产，按使用日作为转固日期开始计提折旧。
计算摊销的基数为评估基准日无形资产账面原值，在预测期内考虑依据无形资产的账面原值，执行的摊销年限来计算确定。
预测期折旧费、无形资产摊销预测如下表：
金额单位:人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|折旧摊销|637.99|920.62|935.37|982.10|1,002.06|

9.资本性支出的预测
企业的资本性支出主要为设备等资产的投资支出。本次评估资本性支出主要由三部分组成：存量资产的正常更新支出和在建工程新增资产的后续支出。
存量资产的正常更新支出：存量资产正常的维修支出已在费用中
核算，企业每年需对部分设备进行更新，以维持企业评估基准日存量
资产现有的资产规模。
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预测期资本性支出预测如下表：
金额单位:人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|资本性支出|837.89|324.87|260.82|115.46|54.33|

10.营运资金增加额的预测
a.基准日营运资金的确定
基准日营运资金=调整后流动资产-调整后流动负债。
主要调整事项如下：
扣除溢余货币资金：溢余货币资金是指企业持有的超过日常经营所需的货币资金，根据企业的付现政策及付现成本的规模确定企业最低现金保有量，超过该数额的货币资金即为溢余货币资金。
扣除非经营性资产及负债：非经营性资产及负债不纳入自由现金流；
货币资金保有量：首先计算未来年度扣除折旧、摊销外的付现成本，其中主营业务成本、管理费用、销售费用、营业税金及附加以一个月的付现成本作为正常货币资金保有额，所得税以三个月的付现成本作为正常货币资金保有额。
b.各期营运资金的预测
营运资金一般和企业的营业收入、营业成本有一定的比例关系，本次评估根据企业以前年度的营运资金规模以及企业营运资金占用的控制目标综合分析预测。其中货币资金根据当期付现成本的规模确定最低现金保有量。
c.未来各年度营运资金追加额的预测
营运资金追加额=当期所需营运资金-期初营运资金
预测期资本性支出预测如下表：
金额单位:人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|营运资金追加额|2,982.57|1,185.47|1,219.85|604.88|387.09|

(四)折现率的确定
1.无风险收益率的确定
国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑
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付的风险很小，可以忽略不计。根据 WIND资讯系统所披露的信息， 10年期国债在评估基准日的到期年收益率为2.8212%，本评估报告以2.8212%作为无风险收益率。
2.权益系统风险系数的确定
被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下：
   
β 1 1 t D Eβ
L U
式中：β：有财务杠杆的权益的系统风险系数；
L
β：无财务杠杆的权益的系统风险系数；
U
t：被评估企业的所得税税率；
DE：被评估企业的目标资本结构。
根据被评估单位的业务特点，评估人员通过 WIND资讯系统查询了 64家沪深 A股可比上市公司 2015年 12月 31日的β值（起始交易 L
日期：2013年 12月 31日；截止交易日期：2015年 12月 31日；计算周期：100周；收益率计算方法：对数收益率；标的指数：上证综合指数），然后根据可比上市公司的所得税率、资本结构换算成β值， U
并取其平均值 0.9509作为被评估单位的β值。
U
公司自有资金可满足经营的需求，根据其经营特点和发展规划，未来也不会产生长短期贷款，故本次评估取企业的目标资本结构为0%。被评估单位评估基准日执行的所得税税率为15%。
将上述确定的参数代入权益系统风险系数计算公式，计算得出被评估单位的权益系统风险系数。
   
β 1 1 t D Eβ
L U
= 0.9509
3.市场风险溢价的确定
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险利率的回报率。根据我公司研发部公布的数据，本次市场风险溢价取7.15%。
4.企业特定风险调整系数的确定
公司已经营多年，并且集团公司开展经营，综合考虑公司现有的治理结构、管理水平和可比上市公司行业风险及特点等方面的情况，
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确定企业特定风险调整系数为3%。
5.预测期折现率的确定
（1）计算权益资本成本
将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式，计算得出被评估单位的权益资本成本。
K Rβ MRP R
e f c
=12.62%
（2）计算加权平均资本成本
评估基准日被评估单位无付息债务，将上述确定的参数代入加权平均资本成本计算公式，计算得出被评估单位的加权平均资本成本。
E D
 
WACC K  K 1 t
e
D E
d
D E
=12.60%
6.预测期后折现率的确定
按预测期后进入稳定期考虑,折现率保持不变。
(五)预测期后的价值确定
永续年度资本性支出主要是确保企业能够正常的稳定的持久的运营下去，结合目前企业资产的状况并考虑各类资产经济年限到期后的更新以及日常零星支出综合年金化，经测算，永续年度资本性支出为 810.56万元。
结合目前企业资产的折旧摊销情况并考虑各类资产经济年限到期后的更新以及日常零星支出的新增折旧综合年金化，经测算，永续年度折旧及摊销为 825.33万元。
营运资金增加额：企业预计2020年后不再扩大经营，主营业务维持稳定，因此不需补充营运资金。
(六)测算过程和结果
1.未来年度企业自由现金流的预测
根据以上预测，乐普药业股份有限公司未来各年度企业自由现金流预测如下：
金额单位：人民币万元
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|项目|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|永续期|
|营业收入|29,833.14|35,267.19|41,007.78|43,490.48|44,757.16|44,757.16|
|营业成本|9,004.61|10,453.17|11,705.46|12,563.99|13,262.91|13,141.34|
|营业税金及附加|455.07|547.17|645.97|684.74|703.13|703.13|
|其他业务利润净额|-|-|-|-|-|-|
|营业费用|832.40|1,013.78|1,112.51|1,142.30|1,177.78|1,181.17|
|管理费用|3,053.87|3,511.03|4,370.14|4,722.87|5,385.71|5,330.89|
|财务费用|-|-|-|-|-|-|
|营业利润|16,487.20|19,742.04|23,173.71|24,376.58|24,227.63|24,400.63|
|营业外收支净额|45.30|-|-|-|-|-|
|利润总额|16,532.50|19,742.04|23,173.71|24,376.58|24,227.63|24,400.63|
|所得税|2,368.00|2,829.05|3,291.52|3,460.78|3,399.17|3,425.12|
|净利润|14,164.50|16,912.99|19,882.19|20,915.80|20,828.46|20,975.51|
|加：折旧及摊销|637.99|920.62|935.37|982.10|1,002.06|825.33|
|减：资本性支出|837.89|324.87|260.82|115.46|54.33|810.56|
|营运资本变动|2,982.57|1,185.47|1,219.85|604.88|387.09|-|
|营业现金流量|10,982.02|16,323.27|19,336.88|21,177.57|21,389.10|20,990.29|

2.经营性资产价值的确定
收益期内各年预测企业自由现金流量折现考虑，从而得出企业的营业性资产价值。
金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|永续期|
|营业现金流量|10,982.02|16,323.27|19,336.88|21,177.57|21,389.10|20,990.29|
|折现率|12.60%|12.60%|12.60%|12.60%|12.60%|12.60%|
|折现期|0.50|1.50|2.50|3.50|4.50|5.50|
|折现系数|0.9424|0.8369|0.7433|0.6601|0.5862|4.6527|
|营业现金流量折现值|10,349.35|13,661.54|14,372.77|13,979.50|12,539.20|97,661.87|
|营业现金流量现值合计|162,564.22||||||

(七)其他资产和负债的评估
1.非经营性资产和负债的评估
非经营性资产是指与企业经营收益无直接关系的资产，经分析，截至评估基准日企业持有的非经营性资产主要为预付账款、其他应收款、递延所得税资产，本次评估按成本法评估值确认为非经营性资产，合计为 10,051.88万元。
非经营性负债是指与企业经营收益无直接关系的负债，经分析，截至评估基准日企业持有的非经营性资产主要为其他应付款、其他非
流动负债，本次评估按成本法评估值确认为非经营性负债，合计为
394.64万元。
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2.溢余资产的评估
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需超额现金，为基准日货币资金与日常经营所必需的现金持有量之间的差额，现金持有量考虑各种付现因素。经计算，企业超额现金为 6,970.74万元。
3.长期股权投资的评估
海南佳丰药业有限公司为销售公司，其资产类型较乐普药业股份有限公司简单、规模较小，对该销售公司评估人员履行了现场清查核实程序，其评估程序及评估方法参见乐普药业股份有限公司，本次评估以收益法评估后的股东全部权益价值乘以股权比例确定评估值。评估值 3,093.92万元。
(八)收益法评估结果
1.企业整体价值的计算
企业整体价值=经营性资产价值+非经营性资产价值-非经营负债价值+溢余资产价值+长期股权投资
=162,564.22+10,051.88-394.64+6,970.74+3,093.92
=182,286.13(万元)
2.付息债务价值的确定
被评估单位基准日无付息债务。
3.股东全部权益价值的计算
根据以上评估工作，乐普药业股份有限公司的股东全部权益价值为：
股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值
=182,286.13万元
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第六章 评估结论及分析
一、评估结论
北京中企华资产评估有限责任公司受乐普(北京)医疗器械股份有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，采用资产基础法和收益法两种评估方法，按照必要的评估程序，对乐普药业股份有限公司的股东全部权益价值在 2015年 12月 31日的市场价值进行了评估。根据以上评估工作，得出如下评估结论：
(一)收益法评估结果
乐普药业股份有限公司评估基准日总资产账面价值为 38,059.51万元，总负债账面价值为 9,712.37万元，净资产账面价值为 28,347.14万元。
收益法评估后的股东全部权益价值为 182,286.13万元，增值额为 153,938.99万元，增值率为543.05%。
(二)资产基础法评估结果
乐普药业股份有限公司评估基准日总资产账面价值为 38,059.51万元，评估价值为 40,936.33万元，增值额为 2,876.83万元，增值率为7.56%；总负债账面价值为 9,712.37万元，评估价值为 6,641.45万元，减值额为 3,070.92万元，减值率为31.62%；净资产账面价值为 28,347.14万元，净资产评估价值为 34,294.89万元，增值额为 5,947.75万元，增值率为20.98%。
资产基础法具体评估结果详见下列评估结果汇总表：
资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2015年12月31日 金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|||A|B|C=B-A|D=C/A×100%|
|流动资产|1|25,730.67|26,351.80|621.12|2.41|
|非流动资产|2|12,328.83|14,584.54|2,255.70|18.30|
|长期股权投资|3|115.01|1,566.48|1,451.47|1,262.03|
|投资性房地产|4|-|-|-||

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|-|-|-|-|-|-|
|固定资产|5|5,942.49|6,944.51|1,002.02|16.86|
|在建工程|6|3,866.59|4,042.61|176.02|4.55|
|无形资产|7|2,060.32|1,997.01|-63.31|-3.07|
|其中：土地使用权|8|2,030.08|1,952.30|-77.79|-3.83|
|其他非流动资产|9|344.42|33.93|-310.50|-90.15|
|资产总计|10|38,059.51|40,936.33|2,876.83|7.56|
|流动负债|11|6,356.08|6,356.08|-|-|
|非流动负债|12|3,356.29|285.36|-3,070.92|-91.50|
|负债总计|13|9,712.37|6,641.45|-3,070.92|-31.62|
|净资产|14|28,347.14|34,294.89|5,947.75|20.98|

(三)评估结论
收益法评估后的股东全部权益价值为 182,286.13万元，资产基础法评估后的股东全部权益价值为 34,240.91万元，两者相差 147,991.24万元，差异率为431.53%。
两种评估方法考虑的角度不同，资产基础法是从资产的再取得途径考虑的，反映的是企业现有资产的重置价值；收益法是从企业的未来获利能力角度考虑的，反映了企业各项资产的综合获利能力，受企业未来盈利能力、资产质量、企业经营能力、经营风险的影响较大。
对于本次被评估企业，对企业所拥有的各种药品的批准文号等资质类资产、客户资源、商誉等资产在进行资产基础法评估时无法准确量化。而收益法是通过预测企业未来的收益现金流并折现的方式测算企业价值的，收益法结果中已包括了上述在资产基础法中未能准确量化的各类无形资产价值。因此,收益法更能较好的综合体现企业持续经营的价值。
根据上述分析，本评估报告评估结论采用收益法评估结果，即：乐普药业股份有限公司的股东全部权益价值评估结果为 182,286.13万元。
评估结论与账面价值比较变动情况及原因
乐普药业股份有限公司评估基准日净资产账面价值为 28,347.14万元。收益法评估后的股东全部权益价值为 182,286.13万元，增值额为 153,938.99万元，增值率为543.05%。
评估增值的主要原因为：乐普药业股份有限公司账面除了固定资
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产、营运资金等有形资产之外，还拥有各种药品的批准文号、客户资源、企业的管理水平、研发团队等要素，其产生的协同作用在企业账面价值无法体现，同时也无法体现企业未来的发展能力，但是对股东全部权益价值却具有重要影响。而收益法通过对被评估单位未来的经营状况和获利能力进行分析，更能反映企业股东全部权益的市场价值，该价值内涵包含了企业全部的经营成果和发展能力的市场价值。
故评估结果相对于账面成本有较大程度的增值。
控制权与流动性对评估对象价值的影响考虑
本评估报告没有考虑由于具有控制权或者缺乏控制权可能产生的溢价或者折价对评估对象价值的影响。
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评估说明附件
附件一、企业关于资产评估有关事项的说明
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