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|辽宁时代万恒股份有限公司拟发行股份购买辽宁九夷能源科技股 份有限公司股权项目评估 说明中企华评报字(2014)第 3688 号（共一册，第一册）|

北京中企华资产评估有限责任公司
二〇一四年十二月二十二日
辽宁时代万恒股份有限公司拟发行股份购买辽宁九夷能源科技股份有限公司股权项目评估说明
目 录
第一部分关于评估说明使用范围的声明........................................................................................ 1第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明 ...................................................................... 2第三部分资产评估说明 ...................................................................................................................... 3第一章评估对象与评估范围说明 ..................................................................................................... 4一、 评估对象与评估范围 ....................................................................................................... 4二、 企业申报的实物资产情况 .............................................................................................. 4三、 企业申报的无形资产情况 .............................................................................................. 6四、 企业申报的表外资产情况 .............................................................................................. 6五、 引用其他机构报告结论所涉及的相关资产 ............................................................... 7第二章资产核实情况总体说明 ......................................................................................................... 8一、 资产核实人员组织、实施时间和过程 ........................................................................ 8二、 影响资产核实的事项及处理方法 ................................................................................. 9三、 核实结论 ............................................................................................................................. 9第三章资产基础法评估技术说明 ................................................................................................... 10一、 流动资产评估技术说明 ................................................................................................ 10二、 长期股权投资评估技术说明 ........................................................................................ 20三、 房屋建(构)筑物评估技术说明 ..................................................................................... 21四、 机器设备评估技术说明 ................................................................................................ 29五、 在建工程评估技术说明 ................................................................................................ 42六、 工程物资评估技术说明 ................................................................................................ 44七、 无形资产评估技术说明 ................................................................................................ 44八、 递延所得税资产评估技术说明 ................................................................................... 53九、 流动负债评估技术说明 ................................................................................................ 53十、 非流动负债评估技术说明 ............................................................................................ 57第四章收益法评估技术说明............................................................................................................ 59一、 宏观、区域经济因素分析 ............................................................................................ 59二、 行业现状与发展前景分析 ............................................................................................ 69三、 被评估企业的业务分析 ................................................................................................ 82四、 被评估企业的资产与财务分析 ................................................................................... 90五、 收益预测的假设条件 ..................................................................................................... 95六、 评估计算及分析过程 ..................................................................................................... 97第五章评估结论及分析 .................................................................................................................. 123一、 评估结论 ......................................................................................................................... 123二、 评估结论与账面价值比较变动情况及原因 ........................................................... 124三、 控制权与流动性对评估对象价值的影响考虑 ....................................................... 125评估说明附件 ........................................................................................................................................ 126附件一、关于进行资产评估有关事项的说明 ......................................................................... 126
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第一部分 关于评估说明使用范围的声明
本评估说明仅供国有资产监督管理机构（含所出资企业）、相关监管机构和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸公开媒体。
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第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明
本部分内容由委托方和被评估单位编写、单位负责人签字、加盖单位公章并签署日期，内容见附件一：关于进行资产评估有关事项的说明。
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第三部分 资产评估说明
本部分内容由签字注册资产评估师编写。
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第一章 评估对象与评估范围说明
一、评估对象与评估范围
(一)委托评估对象与评估范围
评估对象是辽宁九夷能源科技股份有限公司的股东全部权益。
评估范围是辽宁九夷能源科技股份有限公司的全部资产及负债。
(二)委托评估的资产类型与账面金额
评估基准日，评估范围内的资产包括流动资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、工程物资、无形资产、递延所得税资产等，总资产账面价值为28608.58万元，总负债账面价值为17523.90万元，净资产账面价值为 11084.69万元。
评估基准日，评估范围内的资产、负债账面价值已经瑞华会计师事务所有限公司（特殊普通合伙）审计，并发表了无保留意见的审计报告。
(三)委托评估的资产权属状况
1.该公司位于立山区齐大山镇调军台村 754号激光园土地于 2012年 4月 27日取得挂牌出让成交确认书，于 2013年 5月 29日已签订《国有土地使用权出让合同》，土地面积 56034.50平方米，截止评估基准日,尚未取得土地使用权证书。
2.辽 C99V71、辽 C99V01、辽 C5K189、辽 C0R968、辽 C18Y69、辽 C68Y65、辽 CA3635、辽 C3R078共 8台车辆的行驶证证载产权人为辽宁九夷三普电池有限公司，在评估基准日尚未完成更名手续。
除此之外的其他委托评估的的资产和负债权属清晰，权属证明完善。
二、企业申报的实物资产情况
企业申报的纳入评估范围的实物资产包括：存货、房屋建（构）筑物、机器设备、在建工程、工程物资等。申报的实物资产主要分布在辽宁九夷能源科技股份有限公司的生产车间及办公区域内。实物资产的类型及特点
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如下：
(一)存货
存货为原材料、在库周转材料、产成品及在产品等，存货主要分布在公司库房、生产车间。
原材料：主要为穿孔钢带、合金粉、泡沫镍、氢氧化亚镍、纸胶带、上垫纸带等材料。
在库周转材料：主要为贴标、包装箱、热缩套、托盘、打印机鼓、口罩、手套等。
产成品：主要为已完工入库的镍氢充电电池。
在产品：为从原料库调到生产车间的穿孔钢带、合金粉、泡沫镍等原材料和正在加工的镍氢充电电池。
上述存货均存放在公司的生产车间及库房内。
(二)房屋建（构）筑物
房屋建筑物主要为主厂房、空压机房等；构筑物主要为水源热泵用井、自行车棚、复合彩钢房、简易水源热泵房等，其中：主厂房为该公司外购，取得后进行了装修和改造。其他房屋建（构）筑物为自建。
(三)机器设备
设备类资产主要由机器设备、运输设备及电子设备构成。
1.机器设备
机器设备主要包括变压器、电池内阻测试仪、立式液压对辊机、液压轧膜机、自动和浆机、喷码机、电焊机、卷绕机及其他自制的电池生产设备等。设备维护保养较好，均能正常使用。
2.运输设备
运输设备全部为辽宁九夷能源科技股份有限公司自用办公车辆，均可正常使用、维护保养状况良好。
3.电子设备
电子设备主要包括电脑、打印机、空调等。
设备类资产分布在车间、办公区等公司的工作场地内。
(四)在建工程
土建工程主要为综合研发中心公共设施费、综合研发中心和智能控
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制器建设项目的环评费、锂二次电池及电池组生产装配组合项目-综合楼的土建费用等。
设备安装工程主要是智能控制器建设项目临时用电工程和自动端面焊机、液压轧膜机等技术改造项目的设备款和安装费。
(五)工程物资
工程物资主要是为生产和设备改造维护中需要的毛刷、轴承、驱动器、上模冲针、步进马达等。
三、企业申报的无形资产情况
企业申报的纳入评估范围的无形资产为无形资产-土地使用权和办公软件。
1.土地使用权
纳入评估范围的土地使用权包括 2宗土地，
1)宗地1-主厂房占地，土地证号:鞍国用（2005）第 600165号，面积为 20224.00平方米，位于鞍山高新区鞍千路 269号，出让工业用地。土地到期日为 2055年 8月 26日。
2)宗地2-激光园土地：该公司于 2012年 4月 27日取得挂牌出让成交确认书，2013年 5月 29日已签订《国有土地使用权出让合同》，土地出让金和契税均已缴纳，土地面积 56034.50平方米，宗地编号：DH-2012-143，位置：立山区齐大山镇调军台村 754号。土地出让年限为 50年，从土地交付日期之日起计算（合同约定土地为现状交地，土地上的附着物由宗地辖区政府或者管委会负责拆除，出让人同意在 2012年 5月 30日前将出让宗地交付受让人）。该公司从 2012年 6月份开始缴纳土地使用税。截止本次评估基准日，该宗地尚未取得《国有土地使用权证》。
2.其他无形资产
其他无形资产主要为办公软件。
四、企业申报的表外资产情况
无。
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五、引用其他机构报告结论所涉及的相关资产
无。
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第二章资产核实情况总体说明
一、资产核实人员组织、实施时间和过程
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况等特点，评估项目团队按照资产类型划分为流动资产、房屋建（构）筑物、机器设备、无形资产、盈利预测等 5个评估小组，并制定了详细的现场清查核实计划。2014年 10月 8日至 2014年 10月 31日，评估人员对评估范围内的资产和负债进行了必要的清查核实。
1.指导被评估单位填表和准备应向评估机构提供的资料
评估人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清查的基础上，按照评估机构提供的资产评估申报明细表及其填写要求、资料清单等，对纳入评估范围的资产进行细致准确的填报，同时收集准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况的文件资料等。
2.初步审查和完善被评估单位提交的资产评估申报明细表
评估人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体资产的详细状况，然后仔细审查各类资产评估申报明细表，检查有无填项不全、错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资料，检查资产评估申报明细表有无漏项等，同时反馈给被评估单位对资产评估申报明细表进行完善。
3.现场实地勘查
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，评估人员在被评估单位相关人员的配合下，按照资产评估准则的相关规定，对各项资产进行了现场勘查，并针对不同的资产性质及特点，采取了不同的勘查方法。
4.补充、修改和完善资产评估申报明细表
评估人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关人员充分沟通，进一步完善资产评估申报明细表，以做到：账、表、实相符。
5.查验产权证明文件资料
评估人员对纳入评估范围的房屋建筑物、土地、车辆等资产的产权证
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明文件资料进行查验，对权属资料不完善、权属不清晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文件。
二、影响资产核实的事项及处理方法
资产清查过程中，评估人员没有发现影响资产核实的事项。
三、核实结论
经过清查核实，存在以下事项：
1.在评估基准日，该公司存货中有账面值为 377806.73元的原材料由于产品改型目前无法使用，主要为电池外壳、充电器等；有账面值为 436663.69元的镍氢充电电池副品由于检测指标在该公司控制标准之外存在减值，不能正常销售。
2.该公司位于立山区齐大山镇调军台村 754号激光园土地于 2012年 4月 27日取得挂牌出让成交确认书，于 2013年 5月 29日已签订《国有土地使用权出让合同》，土地面积 56034.50平方米，截止评估基准日,尚未取得土地使用权证书。
3.在建工程-综合研发中心项目、智能控制器建设项目和锂二次电池及电池组生产装配组合项目没有办理建设用地规划许可证、建设工程规划许可证和施工许可证。
4.辽C99V71、辽C99V01、辽C5K189、辽C0R968、辽C18Y69、辽C68Y65、辽 CA3635、辽 C3R078共 8台车辆的行驶证证载产权人为辽宁九夷三普电池有限公司，在评估基准日尚未完成更名手续。
除此之外的其他委托评估的的资产和负债权属清晰，权属证明完善。
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第三章 资产基础法评估技术说明
一、流动资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的流动资产包括：货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货及其他流动资产。上述流动资产评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
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|科目名称|账面价值|
|货币资金|93004588.02|
|应收票据|376176.00|
|应收账款合计|48592791.43|
|减：坏帐准备|9113.94|
|应收帐款净额|48583677.49|
|预付账款|3684211.36|
|减：坏帐准备|57923.36|
|减：风险损失|0.00|
|预付帐款净额|3626288.00|
|其他应收款合计|6913518.72|
|减：坏帐准备|74400.11|
|其他应收款净额|6839118.61|
|存货合计|33184493.80|
|减：存货跌价准备|814470.42|
|存货净额|32370023.38|
|其他流动资产|7484520.90|
|流动资产合计|192284392.40|

(二)核实过程
核实过程主要划分为以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
评估人员对纳入评估范围的流动资产构成情况进行初步了解，设计了初步评估技术方案和评估人员配备方案；向被评估单位提交评估资料清单和评估申
报明细表，按照资产评估准则的要求，指导被评估单位准备评估所需资料和填
写流动资产评估申报明细表。
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第二阶段：现场调查阶段
1.核对账目：根据被评估单位提供的流动资产评估申报明细表，首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被评估单位的流动资产明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最后对部分流动资产核对了原始记账凭证等。
2.资料收集：评估人员按照重要性原则，根据各类流动资产的典型特征收集了评估基准日的银行对账单、采购合同与发票、销售合同与发票、存货出入库单，以及部分记账凭证等评估相关资料。
3.现场查点：评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日申报的现金进行了盘点，填写了“现金盘点表”；对存货进行了抽盘，填写了“存货盘点表”。
4.现场访谈：评估人员向被评估单位相关人员询问了原材料的采购模式、产品的销售模式、产品生产工艺，以及存货相关的市场信息；询问了产品销售信用政策、客户构成及资信情况、历史年度应收款项的回收情况、坏账准备计提的政策等。
第三阶段：评定估算阶段
根据各类流动资产的特点，遵照评估准则及相关规定，分别采用适宜的评估方法，确定其在评估基准日的市场价值，并编制相应的评估明细表和评估汇总表，撰写流动资产评估技术说明。
(三)评估方法
1)货币资金
(1)库存现金
评估基准日库存现金账面价值 58184.94元，全部为人民币现金。
评估人员采用倒推方法验证评估基准日的库存现金余额，并同现金日记账、总账现金账户余额核对，以核实无误后的账面价值作为评估值。评估倒推法计算公式为：盘点日库存现金数+评估基准日至盘点日前现金支出数-基准日至盘点日前现金收入数=评估基准日现金金额。
评估人员和被评估单位财务人员共同对现金进行了盘点，并根据盘点结果进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日现金账面价值一致。
库存现金评估值为 58184.94元。
(2)银行存款
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评估基准日银行存款账面价值 92946403.08元，包含人民币存款和美元存款。核算内容为在中行、浦发银行、招商银行等的 9个账户的存款。
评估人员根据取得的每户银行存款的银行对账单和银行存款余额调节表，对其逐行逐户核对，并对双方未达账项的调整进行核实。经了解未达账项的形成原因等，没有发现对净资产有重大影响的事宜，且经核对被评估单位申报的各户存款的开户行名称、账号等内容均属实。对于人民币存款，银行存款以核实无误后的账面价值作为评估值；对于美元存款，按照评估基准日的汇率乘以核实无误后的账面价值作为评估值。
银行存款评估值为 92946403.08元。
2)应收票据
评估基准日应收票据账面价值 376176.00元，核算内容为被评估单位因销售商品而收到的银行承兑汇票。
评估人员查阅了被评估单位的应收票据备查簿，逐笔核实了应收票据的种类、号数和出票日、票面金额、交易合同号和付款人、承兑人、背书人的姓名或单位名称、到期日等资料。应收票据以核实无误后的账面价值作为评估值。
应收票据评估值为 376176.00元。
3)应收账款
评估基准日应收账款账面余额 48592791.43元，坏账准备 9113.94元，账面净值 48583677.49元，应收账款核算内容为被评估单位因销售商品等经营活动应收取的款项。
评估人员向被评估单位调查了解了产品销售信用政策、客户构成及资信情况、历史年度应收账款的回收情况等。按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的应收账款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。
坏账准备的计提方法：
(1)单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项坏账准备的确认标准、计提方法
该公司将金额为人民币 200万元以上的应收账款、金额为 100万元以上的其他应收款和预付款项，确认为单项金额重大的应收款项。
该公司对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，单独测试未发生减值的应收款项，包括在具有类似信用风险特征的应收款项组合中进行减值测
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试。单项测试已确认减值损失的应收款项，不再包括在具有类似信用风险特征的应收款项组合中进行减值测试。
(2)按信用风险组合计提坏账准备的应收款项的确定依据、坏账准备计提方法
A．信用风险特征组合的确定依据
该公司对单项金额不重大以及金额重大但单项测试未发生减值的应收款项，按信用风险特征的相似性和相关性对金融资产进行分组。这些信用风险通常反映债务人按照该等资产的合同条款偿还所有到期金额的能力，并且与被检查资产的未来现金流量测算相关。
不同组合的确定依据：
项目 确定组合的依据
关联方应收款项 应收关联方往来款项确认为关联方应收款项。
备用金 应收公司职员备用金。
按账龄分析法计提坏账准备的应收 以账龄为信用风险特征，将关联方、备用金（应收账款、其他应收款、款项 预付款项）以外的应收款项划分为按账龄分析法计提坏账准备的应收款项。
B．根据信用风险特征组合确定的坏账准备计提方法
按组合方式实施减值测试时，坏账准备金额系根据应收款项组合结构及类似信用风险特征（债务人根据合同条款偿还欠款的能力）按历史损失经验及目前经济状况与预计应收款项组合中已经存在的损失评估确定
不同组合计提坏账准备的计提方法：
项 目 计提方法
对关联方应收款项一般不计提坏账准备，如关联方应收款项存在坏账关联方应收款项
风险，将单独进行减值测试，计提坏账准备。
对备用金应收款项一般不计提坏账准备，如备用金应收款项存在坏账备用金
风险，将单独进行减值测试，计提坏账准备。
按账龄分析法计提坏账准备的应收 对于划分为按账龄分析法计提坏账准备的应收款项，按这些应收款项款项 组合在资产负债表日余额的一定比例计算确定减值损失，计提坏账准备。
组合中，采用账龄分析法计提坏账准备的组合计提方法：
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|应收账款计提比例（%）|
|0|
|10|
|30|

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|50|
|100|
|100|
|100|

(3)单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项
该公司对单项金额虽不重大但具备以下特征的应收款项，单独进行减值测试。有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，单项计提坏账准备：与对方存在争议或涉及诉讼、仲裁的应收款项；已无法与债务人取得联系并且无第三方追偿人；有明显迹象表明债务人很可能无法履行还款义务的应收款项等。
评估人员通过核查账簿、原始凭证，抽查部分业务合同及函证，抽查结果与账面记录项目相符。评估人员与财务及销售部门调查了解了应收账款情况，在进行经济内容和账龄分析的基础上，根据其可收回性确定评估值。
对没有出现因对方破产、倒闭、死亡、失踪或其它不可抗力而导致的坏账，企业和审计师按照采用账龄分析法计提坏账准备。本次评估人员核查该坏账准备的计提比例，认为该标准较为合理，故评估人员亦采用该比例预计评估的风险损失。
应收账款的坏账准备评估值按零值处理；预计风险损失评估值为 9113.94元，应收账款净额 48583677.49元。
4)预付账款
评估基准日预付账款账面余额 3684211.36元，坏账准备 57923.36元，账面净值 3626288.00元，核算内容为被评估单位按照合同规定预付供应商的材料款、设备款和加工费等。
评估人员向被评估单位相关人员调查了解了预付账款形成的原因、对方单位的资信情况等。辽宁九夷能源科技股份有限公司预付账款提坏账准备的原则详见应收账款评估说明。评估人员通过核查账簿、原始凭证，抽查部分业务合同及函证，账面和实际相符。评估人员与采购部门调查了解了预付款情况，在进行经济内容和账龄分析的基础上，根据其可收回性确定评估值。
对没有出现因对方破产、倒闭、死亡、失踪或其它不可抗力而导致的坏账，企业和审计师按照采用账龄分析法计提坏账准备。本次评估人员核查该坏账准
备的计提比例，认为该标准较为合理，故评估人员亦采用该比例预计评估的风
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险损失。
预付账款的坏账准备评估值按零值处理；预计风险损失评估值为 57923.36元，预付账款净额 3626288.00元。
5)其他应收款
评估基准日其他应收款账面值 6913518.72元，坏账准备为 74400.11元，账面净值 6839118.61元，其他应收款核算内容为应收的保证金、电费、与其他单位的往来款和被评估单位员工的借款等各种应收及暂付款项。
评估人员向被评估单位调查了解了其他应收款形成的原因、应收单位或个人的资信情况、历史年度其他应收款的回收情况等。按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的其他应收款进行了函证。
辽宁九夷能源科技股份有限公司其他应收款计提坏账准备的原则详见应收账款评估说明。评估人员通过核查账簿、原始凭证，抽查部分业务合同及函证，账面和实际相符。评估人员与财务及相关部门调查了解了其他应收款情况，在进行经济内容和账龄分析的基础上，根据其可收回性确定评估值。
对没有出现因对方破产、倒闭、死亡、失踪或其它不可抗力而导致的坏账，企业和审计师按照采用账龄分析法计提坏账准备。本次评估人员核查该坏账准备的计提比例，认为该标准较为合理，故评估人员亦采用该比例预计评估的风险损失。
其他应收款的坏账准备评估值按零值处理；预计风险损失评估值为 74400.11元，其他应收款净额 6839118.61元。
6)存货
评估基准日存货账面余额 33184493.80元，计提跌价准备 814470.42元，账面净额 32370023.38元，核算内容为原材料、在库周转材料、产成品和在产品。
(1)原材料
评估基准日原材料账面余额 15072086.02元，计提跌价准备 377806.73元，净额为 14694279.29元，核算内容为库存的各种材料，包括穿孔钢带、合金粉、泡沫镍、氢氧化亚镍、纸胶带、上垫纸带等。其中：计提跌价准备的原材料主要是由于产品改型目前无法使用的电池外壳、充电器等。
评估人员向被评估单位调查了解了原材料的采购模式、供需关系、市场价格信息等。评估人员按照重要性原则对大额采购合同进行了抽查并和被评估单
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位存货管理人员共同对原材料进行了抽盘，对原材料的质量和性能状况进行了重点察看与了解，最后根据盘点结果进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日原材料数量、金额一致。
被评估单位原材料采用实际成本核算，包括购置价、运输费、装卸费、保险费以及其他合理费用。
对于原材料的评估，采用市场法进行评估。
对于已经计提跌价准备的由于产品改型目前无法使用的电池外壳、充电器等原材料，评估时根据清理回收的市场价值确定评估值。对于正常在用的原材料，经过评估人员调查了解，基本为近期购置，市场价格变化不大，按账面值确认为评估值。
原材料评估值为 14694279.29元。
(2)在库周转材料
评估基准日在库周转材料账面值 594946.81元，核算内容为价值量较小的贴标、包装箱、热缩套、托盘、打印机鼓、口罩、手套等。
评估人员向被评估单位调查了解了在库周转材料的采购模式、供需关系、市场价格信息等。评估人员和被评估单位存货管理人员共同对在库周转材料进行了抽盘，并对在库周转材料的质量和性能状况进行了重点察看与了解，最后根据盘点结果进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日在库周转材料数量、金额一致。
被评估单位在库周转材料采用实际成本核算，包括购置价、运输费以及其他合理费用。对于在库周转材料的评估，采用市场法进行评估。经过评估人员调查了解，在库周转材料周转速度较快，市场价格变化不大，按账面值确认为评估值。
在库周转材料评估值为 594946.81元。
(3)产成品
评估基准日产成品账面值 3278816.00元，核算内容主要为已完工的各种型号的镍氢充电电池。
评估人员向被评估单位调查了解了产成品的销售模式、供需关系、市场价格信息等。评估人员对评估基准日近期的销售合同进行了抽查并和被评估单位存货管理人员共同对产成品进行了盘点，根据盘点结果进行了评估倒推，评估
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倒推结果和评估基准日产成品数量、金额一致。
被评估单位产成品采用实际成本核算，包括采购成本、加工成本和其他成本。评估基准日，被评估单位产成品均属正常销售产品。因此本次对产成品的评估按照 2013年 12月 31日的利润表测算，按照销售价格减去销售费用、全部税金和适当数额的税后净利润确定评估值。具体评估计算公式如下：
产成品评估值=产成品数量×产成品不含税销售单价×(1-销售税金及附加率-销售费用率-所得税率-净利润率×扣减率)。
一般情况下，正常销售产成品适当的利润扣减率取0.5。产成品销售价格取被评估单位评估基准日近期的平均售价。
本次评估中对上式中各项系数以 2013年 12月 31日利润表的有关指标计算，详见下表：
2013年 12月 31日利润表的各项指标
|||||
|-|-|-|-|
|销售收入①|销售税金及附加②|销售费用③|营业利润④|
|2364916.18|4636550.17|41879695.40|6031249.80|

 2013年 12月 31日利润表的各项系数表
||||||
|-|-|-|-|-|
|销售税金及附加税率|销售费用率|营业利润率|所得税率|部分净利润率|
|⑤=②÷①|⑥=③÷①|⑦=④÷①|⑧|⑨=⑦×(1-15%)×50%|
|0.85%|1.66%|14.97%|15%|6.36%|

评估案例：镍氢充电电池HSY-AA1.33-C-DRC-017A（产成品明细表序号5）:基准日账面值为 568026.42元，数量为 316800只，评估基准日 2014年 9月 30日不含税销售单价为 3.0763元。
评估值=核实后的数量×基准日不含税单价×（1－税金及附加率-销售费用率-所得税率×利润率-适当净利润率）
=316800×3.0763×（1-0.85%-1.66%-14.97%×15%-6.36%）
=866243.31元
产成品评估值为 5233767.40元。
(4)在产品
评估基准日在产品账面余额 14238644.97元，计提跌价准备 436663.69元，账面净额 13801981.29元。主要为从原料库调到生产车间的穿孔钢带、合金粉、
泡沫镍等原材料和正在生产的镍氢充电电池产品。其中：计提跌价准备的在产
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品主要为检测指标在该公司控制标准之外的镍氢充电电池副品，该部分电池一般单独出售。
对于从原料库调到生产车间的穿孔钢带、合金粉、泡沫镍等原材料，基本为近期购置，市场价格变化不大，按账面值确认为评估值。
对于已经计提跌价准备的检测指标在该公司控制标准之外的镍氢充电电池副品，评估时根据清理回收的市场价值确定评估值。
评估人员向被评估单位调查了解了在产品的生产工艺、生产流程、产成品的销售模式、供需关系、市场价格信息以及在产品的价值构成等。评估人员对正在生产的镍氢充电电池在产品，以评估基准日盘点后的实物量为基准，依据企业提供的销售价格及相关资料进行评估，确定评估值；
对日后可正常销售的在产品评估公式为：
在产品评估值=在产品数量×对应产成品不含税销售单价×(1-销售税金及附加率-销售费用率-所得税率-净利润率×扣减率)×完工率
本次评估中对以上式中各项系数，以企业 2013年 12月 31日预测利润表有关指标计算，详见产成品的 2013年指标计算表：
评估案例：镍氢电池HX-AA1.35-C（产成品明细表序号230）:
基准日账面值为 60776.24元，数量 33600只，评估基准日不含税销售单价为 0.425美元，按照评估基准日的汇率 6.1525折算单价为 2.6148人民币元，完工率为89%。
评估值=核实后的数量×基准日不含税单价×（1－税金及附加率-销售费用率-所得税率×利润率-适当净利润率）×完工率
=33600×2.6148×（1-0.85%-1.66%-14.97%×15%-6.36%）×89%
=69501.44元
综上，在产品评估值为 19548096.89元。
(5)存货评估结果
金额单位:人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|原材料|15072086.02|14694279.29|-377806.73|-2.51|
|减：跌价准备|377806.73|0.00|-377806.73|-100.00|
|原材料净值|14694279.29|14694279.29|0.00|0.00|
|在库周转材料|594946.81|594946.81|0.00|0.00|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|产成品（库存商品）|3278816.00|5233767.40|1954951.40|59.62|
|在产品（自制半成品）|14238644.97|19548096.89|5309451.91|37.29|
|减：跌价准备|436663.69|0.00|-436663.69|-100.00|
|在产品净值|13801981.29|19548096.89|5746115.60|41.63|
|存货合计|33184493.80|40071090.38|6886596.58|20.75|
|减：存货跌价准备|814470.42||-814470.42|-100.00|
|存货净额|32370023.38|40071090.38|7701067.00|23.79|

7)其他流动资产
其他流动资产账面值为 7484520.90元，为待抵扣的增值税和预缴的企业所得税，按照核实后的账面值确认评估值。
其他流动资产的评估值为 7484520.90元。
(四)评估结果
流动资产评估结果及增减值情况如下表：
流动资产评估结果汇总表
金额单位:人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|货币资金|93004588.02|93004588.02|0.00|0.00|
|应收票据|376176.00|376176.00|0.00|0.00|
|应收账款合计|48592791.43|48592791.43|0.00|0.00|
|减：坏帐准备|9113.94|0.00|-9113.94|-100.00|
|减：风险损失|0.00|9113.94|9113.94||
|应收帐款净额|48583677.49|48583677.49|0.00|0.00|
|预付账款|3684211.36|3684211.36|0.00|0.00|
|减：坏帐准备|57923.36|0.00|-57923.36|-100.00|
|减：风险损失|0.00|57923.36|57923.36||
|预付帐款净额|3626288.00|3626288.00|0.00|0.00|
|其他应收款合计|6913518.72|6913518.72|0.00|0.00|
|减：坏帐准备|74400.11|0.00|-74400.11|-100.00|
|减：风险损失||74400.11|74400.11||
|其他应收款净额|6839118.61|6839118.61|0.00|0.00|
|存货合计|33184493.80|40071090.38|6886596.58|20.75|
|减：存货跌价准备|814470.42||-814470.42|-100.00|
|存货净额|32370023.38|40071090.38|7701067.00|23.79|
|其他流动资产|7484520.90|7484520.90|0.00|0.00|
|流动资产合计|192284392.40|199985459.40|7701067.00|4.01|

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评估增减值原因如下：
流动资产的增值主要是由于存货增值引起的。
1.产成品
对产成品的评估按照 2013年 12月 31日的利润表测算，按照销售价格减去销售费用、全部税金和适当数额的税后净利润确定评估值。由于产成品在评估时考虑了部分利润，引起产成品评估增值 1954951.40元，增值率59.62%；
2.在产品
对于正在生产的在产品的评估按照 2013年 12月 31日的利润表测算，按照销售价格减去销售费用、全部税金和适当数额的税后净利润并考虑完工程度确定评估值。由于在产品在评估时考虑了部分利润，引起在产品评估增值5746115.60，增值率41.63%。
综上所述，引起流动资产评估增值额 7701067.00元，增值率4.01%。
二、长期股权投资评估技术说明
(一)评估范围
列入本次评估范围的长期投资为长期股权投资。长期股权投资共计 1项，账面余额 19000000.00元，计提长期投资跌价准备 3339416.62元，账面净额为 15660583.38元。具体范围如下：
长期投资—长期股权投资明细
金额单位：人民币元
|||||
|-|-|-|-|
|科目名称|投资日期|投资比例|账面价值|
|长期股权投资合计|2011/7/20|95%|19000000.00|
|减：长期股权投资减值准备|||3339416.62|
|长期股权投资净额|||15660583.38|

(二)长期股权投资概况
辽宁永动力能源材料有限公司于 2011年 7月成立，注册资本 2000万元，评估基准日辽宁九夷能源科技股份有限公司出资 1900万元，占出资额的95%；
夏春明出资 48万元，占出资额的2.40%；张文家出资 44万元，占出资额的2.20%；黄国明出资 8万元，占出资额的0.40%。具体情况如下：
名称：辽宁永动力能源材料有限公司
住所：抚顺经济开发区沈东五路 19号
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法定代表人：刘国忠
注册资本：人民币贰仟万元
实收资本：人民币贰仟万元
公司类型：有限责任公司
经营范围：一般经营项目：二次电池材料、新能源材料、二次电池及相关配件制造、销售、维修服务，电源管理系统技术开发。
(三)评估方法
辽宁九夷能源科技股份有限公司于 2014年 9月 28日和鞍山达仁投资有限公司签订了《股权转让协议》，将持有的辽宁永动力能源材料有限公司95%股权全部转让给鞍山达仁投资有限公司，转让价款为 1649万元，截止本评估报告
出具日，辽宁永动力能源材料有限公司已完成针对本次股权转让的工商变更，本次按照实际的转让价格确定辽宁九夷能源科技股份有限公司长期投资评估值。
(四)评估结果
长期投资评估结果汇总表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|长期股权投资合计|19000000.00|16490000.00|-2510000.00|-13.21|
|减：长期股权投资减值准备|3339416.62|0.00|-3339416.62|-100.00|
|长期股权投资净额|15660583.38|16490000.00|829416.62|5.30|

三、房屋建(构)筑物评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的房屋建(构)筑物类资产包括：房屋建筑物、构筑物及其他辅助设施。房屋建(构)筑物类资产评估基准日账面价值如下表所示。
账面价值情况如下表所示：
金额单位：人民币元
|||||
|-|-|-|-|
|项 目|建筑面积(M2)|账面原值|账面净值|
|合 计||26396951.56|17774712.52|
|房屋建筑物|28282.24|25914335.56|17353141.39|
|构筑物||482616.00|421571.13|

(二)主要资产概况
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房屋建(构)筑物类资产基本概况如下：
1.房屋建(构)筑物用途分类
纳入评估范围的房屋建筑物主要为主厂房、空压机房等；构筑物主要为水源热泵用井、自行车棚、复合彩钢房、简易水源热泵房等，其中：其中：主厂房为该公司外购，取得后进行了装修和改造。其他房屋建（构）筑物为自建。
全部座落在鞍山市立山区鞍千路 751号厂区内。
2.房屋建(构)筑物结构特征
评估范围内主要建(构)筑物的概况分述如下：
(1)框架结构：委估的主厂房为五层钢筋混凝土框架结构。平面布局呈两边垂直、中间由 1/4圆环形连接的“八”字形，基础形式为钢筋砼独立基础，外墙厚为370mm，铝窗，门为钢门、防火门，内墙装修抹水泥砂浆后刮大白、喷乳胶漆涂料，外墙局部玻璃幕墙，其余为抹水泥砂浆后喷涂料。屋面采用水泥珍珠岩保温，一布二油聚氯乙烯卷材防水。室内水暖电设施齐全。
(2)混合结构：空压机房为混合结构，基础为毛石条形基础，370mm厚承重墙，塑钢窗、钢门，内墙为抹水泥砂浆喷涂料，外墙为水泥砂浆，彩板屋面，水电设施齐全。
(3)简易结构：构筑物中的自行车棚、彩钢房、水源热泵房均为简易结构。
3.利用状况与日常维护
在评估基准日，评估人员在被评估单位相关人员的配合下对列入评估范围的资产进行现场勘察，总的情况如下：
1)基础承载能力较好，未发现房屋建筑物和构筑物由于基础产生不均匀下沉而使上部结构出现裂缝。
2)主体结构强度较好，房屋建筑物和构筑物的承重构件和非承重构件均较好，具有继续使用的功能。
3)房屋的维护管理较好，能够满足继续使用的功能。
综上所述，我们认为本次被评估的建(构)筑物，均具有继续使用的功能。
4.相关会计政策
1)账面原值构成
该公司主厂房为该公司外购，取得后进行了装修和改造。账面原值包含购
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置价格和装修和改造费用；其他房屋建（构）筑物为自建，账面原值主要为建筑安装工程费用。
2)折旧方法
被评估单位采用（年限平均法）计提折旧。按房屋建筑物资产类别、预计使用寿命和预计残值，确定各类房屋建筑物资产的年折旧率如下：
|||||
|-|-|-|-|
|固定资产类别|使用年限|残值率%|年折旧率%|
|建(构)筑物|10-20|5|4.75-9.5|

5.房屋建筑物及占用土地权属状况
对评估范围的房屋建筑物的产权进行调查，以确认做到产权清晰。
经过核实，在评估基准日，纳入评估范围内的主要房屋建筑物及占用土地权属明确。评估是在调查核实产权的基础上进行的，评估范围内的各项资产均不存在产权纠纷的问题。
(三)核实过程
1.核对原始资料
根据委托方提供的建(构)筑物评估明细表，对房屋建(构)筑物进行了核对，对明细表填写不符合评估要求之处与委托方有关人员共同修正，对项目不全或错误之处予以更正。
2.市场调查
根据评估需要，评估人员到有关建设管理部门和当地建筑定额站等及被评估单位相关部门进行调查咨询，取得现行的工程概(预)算定额和各项费用取费费率标准及政策性文件等资料。在调查的同时取得本地区主要建筑材料现行市场价格和工程造价信息。了解所在地区施工时的洽商、验收、房屋的历年使用和维修情况。
3.现场勘察
对建(构)筑物的现场查勘评估，遵循公正、客观、科学的原则，根据委托单位提供的建(构)筑物清查评估明细表，所列项目的项数、面积、层数、结构类型、装饰及给排水、供电照明、通风等设备情况，详细进行现场查勘核实。并结合现场了解建(构)筑物的结构特征和各部位完损状况，一一做现场记录。
4.确定评估值
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根据所选用的评估方法计算评估值。
(四)评估方法
根据各类建(构)筑物的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，对建(构)筑物采用成本法评估。
1．成本法
成本法计算公式如下：
评估值=重置全价×综合成新率
(1)重置全价的确定
房屋建筑物的重置全价一般包括：建筑安装工程费用、建设工程前期及其他费用和资金成本。房屋建筑物重置全价计算公式如下：
重置全价=建筑安装工程费用+前期及其他费用+资金成本
①建筑安装工程费用
对于大型、价值高、重要的建筑物，根据当地执行的定额标准和有关取费文件，按照类比工程，采用新编预算法分别计算土建工程费用、安装工程费用及装饰工程费用，得到建筑安装工程费用。
对于价值量小、结构简单的建(构)筑物采用单方造价法确定其建筑安装工程费用。
②前期及其他费用
建设工程前期及其他费用按照被评估单位的工程建设投资额，根据行业、国家或地方政府规定的收费标准计取。前期及其他费用名称、计费基础、计费标准、计费依据如下表：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||||取费标准||||
|序号|费用名称|计算基数||||取费依据|
||||%|元/m2|元/m||
|1|可行性研究费等前期咨询费|建筑安装工程费用|0.31%|||计价格(1999)1283号|
|2|勘察设计费|建筑安装工程费用|3.17%|||计价格[2002]10号|
|3|招标代理服务费|建筑安装工程费用|0.30%|||计价格[2002]1980号|
|4|工程监理费|建筑安装工程费用|2.31%|||发改价格[2007]670号|
|5|建设单位管理费|建筑安装工程费用|1.19%|||财建[2002]394号|
|6|环境影响咨询费|建筑安装工程费用|0.12%|||计价格[2002]125号|
|7|工程定额测定费|建筑安装工程费用|0.04%|||鞍政办发[2007]42号|
|8|新型墙体材料发展基金|建筑面积||10.00||辽财非[2008]139号|
|9|散装水泥基金|建筑面积||0.90||鞍政办发(2007)42号|
|10|城市建设综合开发费|建筑面积||144.90||鞍政办发(2007)42号|

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||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||||取费标准||||
|序号|费用名称|计算基数||||取费依据|
||||%|元/m2|元/m||
|11|防空地下室易地建设费|建筑面积||35.00||鞍政办发(2007)42号|
|12|建筑工程施工图审查服务费|建筑面积||0.50||鞍政办发(2007)42号|
|13|防雷装置安全性能在建工程检测费|占地面积|||0.70|鞍政办发[2007]42号|
|14|水土流失补偿费和防治费|占地面积|||1.50|鞍政办发(2007)42号|
|15|规划编制设计费|占地面积|||1.00|鞍政办发(2007)42号|
||小 计||7.44%|191.30|3.20||

③资金成本
资金成本按照被评估单位的合理建设工期，参照评估基准日中国人民银行发布的同期金融机构人民币贷款基准利率，以建筑安装工程费用、前期及其他费用等总和为基数按照资金均匀投入计取。被评估单位的合理建设工期为 1年。资金成本计算公式如下：
资金成本=（建筑安装工程费用+前期及其他费用）×合理建设工期×贷款基准利率× 1/2
(2)成新率的确定
①对于大型、价值高、重要的建(构)筑物，依据其经济寿命年限、已使用年限，通过对其进行现场勘查，对结构、装饰、附属设备等各部分的实际使用状况作出判断，综合确定其尚可使用年限，然后按以下公式确定其综合成新率。
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
②对于价值量小、结构简单的建(构)筑物，主要依据其经济寿命年限确定成新率，然后结合现场勘查情况进行调整。计算公式如下：
年限法成新率=(经济寿命年限－已使用年限)/经济寿命年限×100%
综合成新率=年限法成新率×调整系数
(3)评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
(五)典型案例
案例1-主厂房
资产占有单位：辽宁九夷能源科技股份有限公司
房屋所有权证：鞍房权证立山字第200709190289号
建筑面积：28183.09m2
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建成时间：2007年9月
结构：框架
账面原值：25830402.70元
账面净值：17287389.37元
1.概况
该建筑物共 5层，建筑高度为19.50m，建筑结构为框架结构，房屋基础为现浇钢筋混土独立基础；承重结构为钢筋砼梁、板、柱；370砖墙，外墙刷弹性防水涂料、局部玻璃幕墙，内墙为乳胶漆，楼地面办公区域铺地面砖和刷环氧树脂漆，生产区域为环氧树脂漆自流平地面，楼梯石材为地面砖，扶手为不锈钢管扶手，屋面采用二毡三油防水层，门窗主要为铝合金窗、钢制防火门、木门，室内水电暖设施齐全。结构基本完好，正常使用。
2.房屋建筑物测算过程
1)重置全价测算
(1)建筑安装工程费用的测算
根据当地执行的定额标准和有关取费文件，按照类比工程，采用新编预算法分别计算土建工程费用、安装工程费用及装饰工程费用，得到建筑安装工程费用。
详见下表：
土建工程费用取费表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|计算办法|费率|金额（元）|
|1|直接工程费合计|工程量×定额基价||17625804.83|
|(1)|其中：人工费+机械费|||3701419.02|
|(2)|人工费调增|工日数量×29.58元||4674977.56|
|1.1|【人工费+机械费】取费基数|(1)+(2)、土石方取35%||8376396.58|
|2|企业管理费|1.1×费率|12.25%|1026108.58|
|3|利 润|1.1×费率|15.75%|1319282.46|
|4|措施项目费合计|||670111.73|
|4.1|安全文明施工措施费|1.1×费率|7.00%|586347.76|
|4.2|冬雨季施工费|1.1×费率|1.00%|83763.97|
|5|材料价差|建筑面积×材差||2890457.71|
|6|税费前工程造价合计|1+2+3+4+5||23531765.31|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|计算办法|费率|金额（元）|
|7|规 费|1.1×费率|34.37%|2878967.50|
|7.1|社会保障费|1.1×核定费率|26.19%|2193778.26|
|7.2|住房公积金|1.1×核定费率|8.18%|685189.24|
|8|税 金|(6+7)×规定费率|3.445%|909849.75|
|9|工程造价合计|6+7+8||27320582.56|

安装工程费用取费表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|计算办法|费率|金额（元）|
|1|直接工程费合计|工程量×定额基价||6325187.25|
|(1)|其中:人工费+机械费|||1328289.32|
|(2)|人工费调增|工日数量×29.58元||1677660.04|
|1.1|【人工费+机械费】取费基数|(1)+(2)、土石方取35%||3005949.37|
|2|企业管理费|1.1×费率|11.20%|336666.33|
|3|利 润|1.1×费率|14.40%|432856.71|
|4|措施项目费合计|||222440.25|
|4.1|安全文明施工措施费|1.1×费率|6.40%|192380.76|
|4.2|冬雨季施工费|1.1×费率|1%|30059.49|
|5|税费前工程造价合计|1+2+3+4||7317150.55|
|6|规 费|1.1×费率|34.37%|1033144.80|
|6.1|社会保障费|1.1×核定费率|26.19%|787258.14|
|6.2|住房公积金|1.1×核定费率|8.18%|245886.66|
|7|税 金|(5+6)×规定费率|3.445%|287667.67|
|8|工程造价合计|5+6+7||8637963.02|

装饰工程费用取费表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|计算办法|费率|金额（元）|
|1|直接工程费合计|工程量×定额基价||1797517.48|
|(1)|其中人工费+机械费|||377478.67|
|(2)|人工费调增|工日数量×23元||289400.31|
|1.1|【人工费+机械费】取费基数|(1)+(2)、土石方取35%||666878.99|
|2|企业管理费|1.1×费率|7.70%|51349.68|
|3|利 润|1.1×费率|9.90%|66021.02|
|4|措施项目费合计|||36011.47|
|4.1|安全文明施工措施费|1.1×费率|4.4%|29342.68|
|4.2|冬雨季施工费|1.1×费率|1%|6668.79|
|5|税费前工程造价合计|1+2+3+4||1950899.65|
|6|规 费|1.1×费率|34.37%|229206.31|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|计算办法|费率|金额（元）|
|6.1|社会保障费|1.1×核定费率|26.19%|174655.61|
|6.2|住房公积金|1.1×核定费率|8.18%|54550.70|
|7|税 金|(5+6)×规定费率|3.445%|75104.65|
|8|工程造价合计|5+6+7||2255210.60|

建筑安装工程费用=27320582.56+8637963.02+2255210.60=38213756.18元(2)前期及其他费用
根据国家及行业的相关规定，前期及其他费用计算详见下表：
金额单位：人民币元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||||取费标准||||
|序号|费用名称|计算基数||||计算结果|
||||%|元/m2|元/m||
|1|可行性研究费等前期咨询费|建筑安装工程费用|0.31%|||118462.64|
|2|勘察设计费|建筑安装工程费用|3.17%|||1211376.07|
|3|招标代理服务费|建筑安装工程费用|0.30%|||114641.27|
|4|工程监理费|建筑安装工程费用|2.31%|||882737.77|
|5|建设单位管理费|建筑安装工程费用|1.19%|||454743.70|
|6|环境影响咨询费|建筑安装工程费用|0.12%|||45856.51|
|7|工程定额测定费|建筑安装工程费用|0.04%|||15285.50|
|8|新型墙体材料发展基金|建筑面积||10.00||281830.90|
|9|散装水泥基金|建筑面积||0.90||25364.78|
|10|城市建设综合开发费|建筑面积||144.90||4083729.74|
|11|防空地下室易地建设费|建筑面积||35.00||986408.15|
|12|建筑工程施工图审查服务费|建筑面积||0.50||14091.55|
|13|防雷装置安全性能在建工程检测费|占地面积|||0.70|14156.80|
|14|水土流失补偿费和防治费|占地面积|||1.50|30336.00|
|15|规划编制设计费|占地面积|||1.00|20224.00|
||小 计||7.44%|191.30|3.20|8299245.00|

前期及其他费用为8299245.00元。
(3)资金成本
该建设项目的合理建设工期为1年，假设在建设期内建设资金均匀投入，贷款利率按2014年9月30日同期人民币贷款利率6%计取资金成本：
资金成本=（建筑安装工程费用+前期及其他费用）×合理工期×贷款利息÷ 2=(38213756.18+8299245.00)×6%÷ 2
=1395390.04元
(4)重置全价测算
重置全价=建筑安装工程费用+前期及其他费用+资金成本
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=38213756.18+8299245.00+1395390.04
=47908400元(取整)
3.综合成新率的确定
该主厂房为框架结构，于2007年9月底投入使用，至评估基准日已使用7年，依据现场勘察结果，确定该建筑尚可使用年限43年。
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
=43/(43+7)×100%
=86%(取整)
4.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=47908400×86%
=41201224元
(六)评估结果
房屋建筑物评估结果及增减值情况如下表：
房屋建筑物评估结果汇总表
金额单位：人民币元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||账面价值||评估价值||增值额||增值率%||
|科目名称|||||||||
||原值|净值|原值|净值|原值|净值|原值|净值|
|合计|26396951.56|17774712.52|48544200.00|41765533.00|22147248.44|23990820.48|83.90|134.97|
|房屋建筑物|25914335.56|17353141.39|48002300.00|41289265.00|22087964.44|23936123.61|85.23|137.94|
|构筑物|482616.00|421571.13|541900.00|476268.00|59284.00|54696.87|12.28|12.97|

评估增减值原因主要如下：
房屋建（构）筑物建筑材料和人工费在评估基准日价格上涨，引起房屋建（构）筑物原值评估增值，增值额为 22147248.44元，增值率为83.90%。同时房屋建（构）筑物的经济寿命年限高于折旧年限，引起评估净值增值，增值额为 23990820.48元，增值率为134.97%。
四、机器设备评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的设备类资产包括：机器设备、运输设备、电子设备。设备
类资产评估基准日账面价值如下表所示：
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金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|科目名称|原值|净值|
|设备类合计|40692339.35|23291084.88|
|固定资产-机器设备|35102698.05|21362475.69|
|固定资产-车辆|4321455.00|1606528.27|
|固定资产-电子设备|1268186.30|322080.92|

(二)机器设备概况
1.设备类资产基本概况
1)机器设备
机器设备共 1036台（套），主要包括变压器、电池内阻测试仪、立式液压对辊机、液压轧膜机、自动和浆机、喷码机、电焊机、卷绕机及其他自制的电池生产设备等。设备维护保养较好，均能正常使用等。
2)运输设备
本次委估运输车辆为奥迪WAUAGD4L、奔驰wddng5eb、大众 SVW71810TJ等，共 10辆。全部为办公用车。
3)电子设备
电子设备共 248台（套），主要包括电脑、打印机、空调等办公设备和电子天平等实验室设备，设备目前均可正常使用。
2.利用状况与日常维护
经评估人员现场勘察，辽宁九夷能源科技股份有限公司严格贯彻执行了设备管理各项规定。主要固定资产已编号，而且每台设备都贴上了与台账编号相符的标识。公司有较完善的保养维护制度汇编。设备维护保养较好，均能正常使用。
车辆按交通部门规定定期进行保养与维修，定期更换三滤，年、季检验，车辆的维护按岗位责任制由使用者负责，以保证行车的安全，车辆均可正常使用。
3.相关会计政策
1)账面原值构成
该公司少部分设备为股东投资转入，多数机器设备为外购及自建。外购机
器设备的账面原值包含购置价和安装费用，自建设备的账面原值包含材料费和
部分人工费。电子设备账面原值为设备购置价。车辆的账面原值包含车辆购置
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价、车辆购置税及牌照费。
2)折旧方法
被评估单位采用（年限平均法）计提折旧。按设备资产类别、预计使用寿命和预计残值，确定各类设备资产的年折旧率如下：
|||||
|-|-|-|-|
|固定资产类别|使用年限|残值率%|年折旧率%|
|机器设备|10|5|9.50|
|电子设备|5|5|19.00|
|车辆|5|5|19.00|

4.机器设备占用厂房及土地权属状况
上述机器设备占用的厂房和办公用房为外购和自建，主厂房和对应土地权属清楚。
(三)核实过程
1.核实内容
评估人员对纳入评估范围的设备类资产构成情况进行初步了解，设计了初步评估技术方案和评估人员配备方案；向被评估单位提交评估资料清单和评估申报明细表，按照资产评估准则的要求，指导被评估单位准备评估所需资料和填写设备类资产评估申报明细表。
2.核实方法
1)核对账目：根据被评估单位提供的设备类资产评估申报明细表，首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被评估单位的设备类资产明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最后对部分设备类资产核对了原始记账凭证等。
2)资料收集：评估人员按照重要性原则，根据设备类资产的类型、金额等特征收集了设备购置发票等；收集了车辆行驶证复印件；收集了设备评估相关资料。
3)现场查点：评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日申报的设备类资产履行了勘查程序。核对了设备名称、规格、型号、数量、购置日期、生产厂家等基本信息；了解了设备的工作环境、利用情况、维护与保养情况等使用信息；了解了设备的完损程度和预计使用年限等成新状况；填写了设
备的现场调查表。
3.核实结果
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经过现场核实，在评估基准日，辽宁九夷能源科技股份有限公司的设备类资产均可正常使用。
(四)评估方法
根据各类设备的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，主要采用成本法评估，对于掌握二手市场交易价的部分设备和车辆，则采用市场法进行评估。
成本法
计算公式如下：
评估值=重置全价×综合成新率
(1)重置全价的确定
重置全价一般包括：设备购置价、运杂费、安装调试费（含设备基础费）、前期及其他费用和资金成本。对于不需要安装的设备，重置全价一般包括：设备购置价和运杂费。
同时，根据“财税〔2008〕170号”和“财税〔2013〕106号”文件规定，对于增值税一般纳税人，符合增值税抵扣条件的设备，设备重置全价应该扣除相应的增值税。
重置全价=设备购置价+运杂费+安装调试费+前期及其他费用+资金成本-设备购置价和运费中可抵扣的增值税
①设备购置价
对于外购的机器设备，主要依据《2014中国机电产品报价手册》、向生产厂家询价或从有关报价资料上查找现行市场价格，对于没有查询到设备出厂价的参考最近购置的同类设备合同价格确定。对于自建的机器设备，主要按照评估基准日的消耗材料及配件价格并考虑加工及安装调试费确定现行市场价格。
②运杂费
运杂费包括设备从生产厂或发货地到安装现场所发生的装卸、运输、采购、保管等费用。
根据设备的单价、体积、重量及交通方便程度取设备购置费，参考《资产评估常用数据与参数手册》，在设备购置价基础上选取适当的费率。
计算公式：
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设备运杂费=设备购置价×运杂费率
其中主设备铁路、水路运杂费率按运输距离分段计算：100km及以内费率为1.5%，超过 100km时，每增加 100km费率增加0.25%，不足 100km按 100km计算。公路运杂费率按公里运距为 50km以内运杂费率为1.06%，超过 50km时，每增加 50KM增加0.5%，不足 50km按 50km计取。
③安装调试费
计算公式：
安装调试费=设备购置价×安装调试费率
安装调试费率根据资产具体情况考虑。
④前期及其他费用
根据资产具体情况考虑该项费用。
前期及其他费用如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|费用名称|费率|取费依据|
|1|可行性研究费等前期咨询费|0.31%|计价格（1999）1283号|
|2|勘察设计费|3.17%|计价格[2002]10号|
|3|招标代理服务费|0.30%|计价格[2002]1980号|
|4|工程监理费|2.31%|发改价格[2007]670号|
|5|建设单位管理费|1.19%|财建[2002]394号|
|6|环境影响咨询费|0.12%|计价格[2002]125号|
|7|工程定额测定费|0.04%|鞍政办发[2007]42号|
||小 计|7.44%||

⑤资金成本
资金成本为正常建设工期内工程占用资金的资金成本。资金成本费率为评估基准日正在执行的中国人民银行公布的贷款利率。按工程合理的建设工期，整个建设工期内资金均匀投入计算。
对于运输设备，按照评估基准日的市场价格，加上车辆购置税、牌照费等其它合理费用并扣除车辆购置价中可抵扣的增值税确定其重置全价。运输设备重置全价计算公式如下：
重置全价=购置价+购置价×10%/(1+17%)+牌照费-车辆购置价中可抵扣的增值税
(2)综合成新率的确定
①对于专用设备和通用机器设备，主要依据设备经济寿命年限、已使用年
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限，通过对设备使用状况、技术状况的现场勘查了解，确定其尚可使用年限，然后按以下公式确定其综合成新率。
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
②对于电子设备等小型设备，主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率；对于大型的电子设备还参考其工作环境、设备的运行状况等来确定其综合成新率。计算公式如下：
年限法成新率=(经济寿命年限－已使用年限)/经济寿命年限×100%
综合成新率=年限法成新率×调整系数
③对于车辆，主要依据国家颁布的车辆强制报废标准，以车辆行驶里程、使用年限两种方法根据孰低原则确定理论成新率，然后结合现场勘查情况进行调整。计算公式如下：
使用年限成新率=(规定使用年限－已使用年限)／规定使用年限×100%行驶里程成新率=(规定行驶里程－已行驶里程)／规定行驶里程×100%综合成新率=理论成新率×调整系数
(3)评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
市场法
当地二手车交易市场发达，对有可供比较案例的车辆，采用市场法进行评估。即选择符合条件的参照物，进行交易情况、交易时间、各项指标的修正，从而确定评估值。计算公式为：
待估车辆价格=参照物交易价格×正常交易情况/参照物交易情况×待估车辆评估基准日价格指数/参照物车辆交易日价格指数×待估车辆各指标/参照车辆各指标
(五)典型案例
案例1：液压轧膜机
明细表序号：机器设备明细表 4-6-5-168
1、设备概况
设备名称：液压轧膜机
资产编号：JE1-DG-006
规格型号：∮600*350
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生产厂家：深圳市誉嘉电池设备有限公司
购置日期：2013年 9月
启用日期：2013年 9月
账面原值：363247.82元
账面净值：328739.30元
该液压轧膜机是电池生产线中的主要设备，由轧辊、轧辊框架、液压缸、液压供油系统、摆线针轮减速机、计数器等部分组成。主要功能是使极片在轧辊的碾压下，使极片达到合适的质密度，根据涂布厚度达到极片厚度要求。采用丝杠楔铁结构调节轧辊间隙，线速度通过变频器实现无级调速。
主要技术指标：
轧辊框架：1140*1930*280
液压缸：300T
轧辊表面粗糙度：ra≤0.8
轴承位轴径≥Ø 300
液压供油系统：PATG-1102N
电器控制：PLC、触摸屏控制
适用轧压极片宽度：50-300MM
轧辊淬火层深度：15-18mm
轧辊表面硬度：68HRC以上
辊缝可调节间隙：0-2.0mm
轧辊径跳动：± 0.005mm
2.重置全价的确定
重置全价=设备购置价+运杂费+安装调试费+前期及其他费用+资金成本-设备购置价和运费中可抵扣的增值税
1)设备购置价
经向机器设备生产厂家询价,该设备在评估基准日的含税价格为 425000元，该价格包含运费和安装调试费，因此确定该设备的含税购置价为 425000元。
2)运杂费和安装调试费
运杂费和安装调试费包含在购置价中，因此不再单独计算。
3)前期费用
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前期费用率为7.44%，
前期费用=425000×7.44%=31620元
4)资金成本
该项目的合理建设工期按照 1年计算，评估基准日中国人民银行一年期贷款年利率为6%，资金按照假设均匀投入计算，
资金成本=（425000+31620）×6%/2=13699元
5)设备购置价和运费中可抵扣的增值税
设备购置价和运费中可抵扣的增值税=425000/1.17×17%=61752元
6)重置全价
重置全价=设备购置价+运杂费+安装调试费+前期及其他费用+资金成本-设备购置价和运费中可抵扣的增值税
=425000+31620+13699-61752
=408570元(取整)
3、成新率的确定
该类设备经济寿命年限为 12年，企业于 2013年 9月底正式投入使用，至评估基准日已连续运行了 1年。根据现场勘察，该设备转动及控制机构装置运行可靠，性能符合设计要求；结构完好，无裂纹、变形；操作灵活可靠。目前使用良好，确定其尚可使用年限为 11年，
综合成新率＝尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
=11/（11+1)×100%
=92%
4、评估值的确定
评估值=重置成本×成新率
=408570×92%
=375884元
案例2、小型越野客车
明细表序号：1
1、车辆概况
车辆名称：小型越野客车
型 号：奥迪 WAUAGD4L
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生产厂家：斯拉伐克大众汽车股份公司
牌照号：辽 C 99V71
已行驶里程：98962公里
启用日期： 2010年 11月
账面原值：1455615.00元
账面净值： 522201.85元
主要技术参数：
汽缸排列方式：V型
排量(毫升)：2995cc
最大功率：245kw
最大功率转速：5500 - 6500(rpm)
最大扭矩(N·m)：440
最高车速(公里/小时)：243
轴距：3013 mm
变速箱：8挡手自一体
车身结构：5门5座SUV
核定载人数：5人
总质量:2535kg
外形尺寸：5230/ 1871 /1479mm(长×宽×高)
该车车况良好，车辆外表面无碰伤，车内装潢良好，各仪表显示清晰。
该车行驶至今未发生事故，日常保养良好。
2、选取三个可比实例
在二手车交易市场上选取三辆同款车型的交易实例，情况如下：
可比实例一、奥迪WAUAGD4L，交易时间 2014年 9月，上牌时间 2011年 11月，行驶里程45000Km；
可比实例二、奥迪WAUAGD4L，交易时间 2014年 9月，上牌时间 2011年 5月，行驶里程37000Km；
可比实例三、奥迪WAUAGD4L，交易时间 2014年 9月，上牌时间 2011年 9月，行驶里程31000Km。
3、与可比实例比较如下：
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比较因素条件说明表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|比较因素||待估车辆|案例1|案例2|案例3|
|车型||奥迪WAUAGD4L|奥迪WAUAGD4L|奥迪WAUAGD4L|奥迪WAUAGD4L|
|交易价格|||707000|698000|704000|
|时间因素（交易日期）||2014年9月|2014年9月|2014年9月|2014年9月|
|交易条件||正常交易|正常交易|正常交易|正常交易|
|静态指标|发动机配置|3.0T V6|3.0T V6|3.0T V6|3.0T V6|
||制造质量|好|好|好|好|
||车辆外观|较好|较好|较好|较好|
||车内装潢|标配|标配|标配|标配|
||已使用年限|3.92|2.92|3.42|3.08|
||行驶里程|98962|45000|37000|31000|
||车架、底盘|保养良好|保养良好|保养良好|保养良好|
|动态指标|噪音、振动|正常|正常|正常|正常|
||发动机动力|正常|正常|正常|正常|
||燃油系统|正常|正常|正常|正常|
||刹车系统|正常|正常|正常|正常|
||转向悬挂系统|正常|正常|正常|正常|
||挡位系统|正常|正常|正常|正常|
||变速箱|正常|正常|正常|正常|

比较因素条件指数表
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|比较因素||权重|待估车辆|案例1|案例2|案例3|
|交易价格||1||707000|698000|704000|
|交易日期修正指数||1|100|100.0|100.0|100.0|
|交易条件||1|100|100|100|100|
|静态指标|发动机配置|0.20|100|100|100|100|
||制造质量|0.15|100|100|100|100|
||车辆外观|0.10|100|100|100|100|
||车内装潢|0.10|100|100|100|100|
||已使用年限|0.20|100|110.00|105.00|102.00|
||行驶里程|0.15|100|105.00|106.00|107.00|
||车架、底盘|0.10|100|100|100|100|
||加权合计|1.00|100|102.75|101.90|101.45|

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||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|比较因素||权重|待估车辆|案例1|案例2|案例3|
|动态指标|噪音、振动|0.15|100|100|100|100|
||发动机动力|0.30|100|100|100|100|
||燃油系统|0.15|100|100|100|100|
||刹车系统|0.10|100|100|100|100|
||转向悬挂系统|0.10|100|100|100|100|
||挡位系统|0.10|100|100|100|100|
||变速箱|0.10|100|100|100|100|
||加权合计|1.00|100|100|100|100|

比较因素修正系数表
||||||
|-|-|-|-|-|
|比较因素|待估车辆|案例1|案例2|案例3|
|交易价格||707000|698000|704000|
|时间因素|100/（ ）|1.000|1.000|1.000|
|交易条件|100/（ ）|1|1|1|
|静态指标|100/（ ）|0.973|0.9814|0.986|
|动态指标|100/（ ）|1|1|1|
|比准价格（取整）||688078|684985|693938|
|比准价格（算数平均值）||689000|||

经修正比较，三个案例比准价格较为接近，故采用简单平均法得出评估对象的价格：
（688078+684985+693938）/3=689000元（取整）
案例3、小型普通客车
明细表序号：8
1、车辆概况
车辆名称：小型普通客车
型 号：东南牌 DN6492L4PB
生产厂家：东南汽车
牌照号：辽 C3R078
已行驶里程：86080公里
启用日期：2012年 5月
账面原值：85535.00元
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账面净值：48968.90元
主要技术参数：
发动机：2.0L L4
排量(毫升)：1997cc
最大功率：89.7kw
最大功率转速：6000(rpm)
最大扭矩(N·m)：167
轴距：2435 mm
变速箱：5挡手动
核定载人数：7人
总质量:2400kg
外形尺寸：4945/ 1695 /1970mm(长×宽×高)
该车车况良好，车辆外表面无碰伤，车内装潢良好，各仪表显示清晰。
该车行驶至今未发生事故，日常保养良好。
2、重置全价确定
车辆重置全价由购置价、车辆购置税、牌照手续费等构成。
1)购置价
经市场调查及网上询价，结合该车的情况，经过对比分析确定该车评估基准日购置价为 75000.00元；
2)车辆购置税
车辆购置税=车辆购置价/1.17×10%
= 75000.00/1.17×10%
=6410元
3)牌照费、工本费等其他费用
新车牌照工本费等约为 500元。
4)车辆购置价中可抵扣的增值税
车辆购置价中可抵扣的增值税= 75000.00/1.17×17%
=10897元
5)重置全价
重置全价=购置价+购置价×10%/(1+17%)+牌照费-车辆购置价中可抵扣的增
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值税
=75000+6410+500-10897
=71000元（取整）
3、成新率的确定
①年限成新率
该车辆已使用年限为 2年 5个月（29个月），经济寿命为年限 20年（240个月）。
年限法成新率＝(规定使用年限－已使用年限)／规定使用年限×100%＝(240-29)／240×100%
＝88%
②里程成新率
该车辆设计行驶里程 600000公里，现已行驶 86080公里。
行驶里程成新率=(规定行驶里程－已行驶里程)／规定行驶里程×100%
=(600000-86080)／600000×100%
=86%
按孰低原则理论成新率取86%。
③现场勘察成新率调整系数
经评估人员现场勘察，该车发动机性能良好，启动、加速平稳，无异音，温度正常；各档变速轻便、准确、可靠；前后桥无渗漏，底盘无变形；方向机总成灵活，仪表显示准确；制动装置可靠，制动距离符合要求，刹车轨迹左右一致；润滑油（脂）呈淡黄色、洁净，各转动处润滑正常；发动机燃烧充分，尾气排放合格；表面漆光亮，门窗洁净；大排灯、尾灯明亮、无损坏；螺母无松动，轮胎磨损正常。
现场勘察成新率与理论成新率相当，不予调整。
综合成新率取86%。
(4)评估值的计算
评估值=重置全价×成新率
=71000×86%
=61060元
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(六)评估结果
机器设备评估结果及增减值情况如下表：
机器设备评估结果汇总表
金额单位:人民币元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值||评估价值||增值额||增值率%||
||原值|净值|原值|净值|原值|净值|原值|净值|
|设备类合计|40692339.35|23291084.88|44160280.00|29433866.00|3467940.65|6142781.12|8.52|26.37|
|机器设备|35102698.05|21362475.69|41232940.00|26943071.00|6130241.95|5580595.31|17.46|26.12|
|车辆|4321455.00|1606528.27|2122900.00|2097466.00|-2198555.00|490937.73|-50.88|30.56|
|电子设备|1268186.30|322080.92|804440.00|393329.00|-463746.30|71248.08|-36.57|22.12|

评估增减值原因主要如下：
1.机器设备：该公司少部分设备为股东投资转入，多数机器设备为外购及自建。自建设备的账面原值为材料费和部分人工费，同时部分设备在评估基准日价格上涨；引起机器设备原值评估增值，增值额为 6130241.95元，增值率为17.46%；同时多数机器设备的经济寿命年限高于折旧年限，引起评估净值增值，增值额为 5580595.31元，增值率为26.12%。
2.电子设备：电子设备更新换代较快且价格下降，同时对部分电子设备采用市场法评估，引起评估原值减值，评估原值减值额为 463746.30元，减值率为36.57%；部分电子设备的经济寿命年限高于折旧年限，引起评估净值增值，增值额为 71248.08元，增值率为22.12%。
3.运输设备：近年来车辆价格下降，其次对部分车辆采用市场法评估，同时车辆的账面原值包含增值税，评估时根据“财税〔2008〕170号”和“财税〔2013〕 106号”文件规定，重置全价中扣除了车辆购置价中可抵扣的增值税，以上原因引起评估原值减值，减值额为 2198555.00元，减值率为50.88%；车辆的经济寿命年限高于折旧年限，引起评估净值增值，增值额为 490937.73元，增值率为30.56%。
综上增减相抵，引起机器设备评估原值增值，增值额为 3467940.65元，增值率为8.52%；评估净值增值，增值额为 6142781.12元，增值率为26.37%。
五、在建工程评估技术说明
(一)评估范围
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纳入评估范围的在建工程包括：土建工程和设备安装工程。在建工程评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|土建工程|9509100.35|
|设备安装工程|2635660.83|
|合计|12144761.18|

(二)在建工程概况
1、土建工程概况
土建工程账面值 9509100.35元，主要为综合研发中心公共设施费、综合研发中心和智能控制器建设项目的环评费、锂二次电池及电池组生产装配组合项目-综合楼的土建费用等。
2、设备安装工程概况
设备安装工程账面值 2635660.83元，主要是智能控制器建设项目临时用电工程和自动端面焊机、液压轧膜机等技术改造项目的设备款和安装费。
(三)核实过程
1.检查资产评估明细表各项内容填写情况，并核实资产评估明细表合计数与财务报表在建工程账面数量是否一致；
2.根据申报的在建工程项目，审查其合同内容，并通过与财务人员交谈了解工程实际进度情况及工程款项支付情况，分析账面值的构成及其合理性；
3.现场实地勘察在建工程的形象进度，以及设备到位情况，核实是否按照合同条款执行。
(四)评估方法
根据在建工程的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，采用成本法进行评估。该公司主要在建工程开工时间距评估基准日较近，以核实后的帐面价值作为评估值。
(五)评估结果
在建工程评估结果及增减值情况如下表：
在建工程评估结果汇总表
金额单位:人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减额|增值率|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|土建工程|9509100.35|9509100.35|0.00|0.00|
|设备安装工程|2635660.83|2635660.83|0.00|0.00|
|合计|12144761.18|12144761.18|0.00|0.00|

六、工程物资评估技术说明
评估基准日工程物资账面值 1246486.26元，核算内容为生产和设备改造维护中需要的毛刷、轴承、驱动器、上模冲针、步进马达等。
评估人员向被评估单位调查了解了工程物资的采购模式、市场价格信息等。评估人员按照重要性原则对大额采购合同进行了抽查并和被评估单位存货管理人员共同对工程物资进行了抽盘，对工程物资的质量和性能状况进行了重点察看与了解，最后根据盘点结果进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日工程物资数量、金额一致。
被评估单位工程物资采用实际成本核算，包括购置价、运输费以及其他合理费用。对于工程物资的评估，采用市场法进行评估。经过评估人员调查了解，工程物资周转速度较快，市场价格变化不大，按账面值确认为评估值。
工程物资评估值为 1246486.26元。
七、无形资产评估技术说明
无形资产账面值 21466343.78元，无形资产包括土地使用权和其它无形资产。
金额单位:人民币元
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|无形资产-土地使用权|21326288.65|
|无形资产-其他无形资产|140055.13|
|合计|21466343.78|

(一)土地使用权评估技术说明
1.评估范围
纳入评估范围的土地使用权包括 2宗土地：
1)宗地1-主厂房占地，土地证号:鞍国用（2005）第 600165号，面积为 20224.00
平方米，位于鞍山高新区鞍千路 269号，出让工业用地。土地到期日为 2055年
8月 26日。
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2)宗地2-激光园土地：该公司于2012年4月27日取得挂牌出让成交确认书， 2013年 5月 29日已签订《国有土地使用权出让合同》，土地出让金和契税均已缴纳，土地面积 56034.50平方米，宗地编号：DH-2012-143，位置：立山区齐大山镇调军台村 754号。土地出让年限为 50年，从土地交付日期之日起计算（合同约定土地为现状交地，土地上的附着物由宗地辖区政府或者管委会负责拆除，出让人同意在 2012年 5月 30日前将出让宗地交付受让人）。该公司从 2012年 6月份开始缴纳土地使用税。截止本次评估基准日，该宗地尚未取得《国有土地使用权证》。
2.委估土地账面情况
土地使用权原始入账值为 22828455.00元，账面值为 21326288.65元。
3.评估对象概况
土地使用权人为辽宁九夷能源科技股份有限公司，至评估基准日，待估宗地不存在质押、抵押、租赁、担保等他项权利。
待估宗地所处地势平坦，形状规则。根据《国有土地使用证》和《国有土地使用权出让合同》，土地规划用途为工业用地。
4.评估依据
1)《中华人民共和国土地管理法》；
2)《中华人民共和国土地管理法实施条例》；
3)《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》；
4)国土资源部《关于进一步规范土地登记的通知》；
5)国土资源部关于严格按国家标准实施《城镇土地分等定级规程》和《城镇土地估价规程》的通知。
5.评估原则
本次评估过程中遵循的主要原则有：
1)遵循预期收益原则，是指土地估价应以估价对象在正常利用条件下的未来客观有效的预期收益为依据；
2)遵循替代原则，是指土地估价应以相邻地区或类似地区功能相同、条件相似的土地市场交易价格为依据，估价结果不得明显偏离具有替代性质的土地正常价格；
3)遵循最有效利用原则，是指土地估价应以估价对象的最有效利用为前提
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估价；判断土地的最有效利用以土地利用符合其自身利用条件、法律法规政策及规划限制、市场要求和最佳利用程度等；
4)遵循供需原则，是指土地估价要以市场供需决定土地价格为依据，并充分考虑土地供需的特殊性和土地市场的地域性；
5)遵循报酬递增递减原则，是指土地估价要考虑在技术等条件一定的前提下，土地纯收益会随着土地投资的增加而出现由递增到递减的特点；
6)遵循贡献原则，是指土地总收益是由土地及其他生产要素共同作用的结果，土地的价格可以土地对土地收益的贡献大小来决定；
7)遵循变动原则，是指估价人员应把握土地价格影响因素及土地价格的变动规律，准确地评估价格。
6.评估方法
待估宗地为工业用地，不具备独立盈利的能力，因此不适宜采用收益法评估；由于待估区域的基准地价估价基准日为 2009年 1月 1日，距离本次评估基准日时间较长，因此不适宜采用基准地价法评估；难以取得待估宗地周围土地的开发成本资料，因此也不适宜采用成本法评估；待估宗地区域内近年来相同用途土地交易案例较多，交易资料较易收集，故适宜采用市场比较法进行评估。
市场比较法是指将估价对象与在估价时点近期有过交易的类似宗地进行比较，对这些类似宗地的交易价格作适当的修正，以此估算估价对象的客观合理价格或价值的方法。
土地比准价格=可比案例交易价格×交易情况修正系数×交易期日修正系数×区域因素修正系数×个别因素修正系数
7.评估案例-主厂房占地
1)评估对象描述
(1)土地登记状况
土地证号:鞍国用（2005）第600165号，面积为20224.00平方米，位于鞍山高新区鞍千路269号，出让工业用地。土地到期日为2055年8月26日。开发程度：五通一平。
(2)土地权利状况
待估宗地的土地所有权属国家所有，土地使用权人为辽宁九夷能源科技股
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份有限公司，土地使用权性质为出让。委估宗地在评估基准日没有设定抵押权、担保权等其他他项权利。
(3)土地利用状况
根据评估人员现场调查，待估宗地现状为已开发土地，地上建筑物为该公司的主厂房及辅助用房。
2)地价定义
本次评估价格是评估对象在评估基准日为 2014年 9月 30日，土地使用权取得方式为出让，土地使用年期为土地剩余使用年限，土地登记用途为工业用地，设定用途为工业用地，土地开发状态红线外“五通”(通水、通电、通讯、通路、通暖)，红线内场地平整，规划利用条件下的公开市场价值。
3)地价影响因素分析
(1)一般因素
A.地理位置
鞍山地处环渤海经济区腹地，辽东半岛中部，位于沈大黄金经济带的重要支点，是辽宁中部城市群与辽东半岛开放区的重要连接带。
鞍山是东北地区最大的钢铁工业城市、新中国钢铁工业的摇篮、中国第一钢铁工业城市，有着“共和国钢都”的美誉，因盛产岫玉，故而又有“中国玉都”之称。
鞍山亦是中国综合实力30强城市、中国优秀旅游城市、国家森林城市、国家卫生城市，拥有世界第一玉佛、亚洲著名温泉和国家名胜千山。
鞍山总面积9252.35平方公里，辖4个市辖区（铁东区、铁西区、立山区、千山区），1个县级市（海城市），1个县（台安县），1个自治县（岫岩满族自治县）城区面积797平方千米。共辖58个镇、7个乡、48个街道办事处。除正式行政区划外，鞍山市还设立以下经济功能区：鞍山高新技术产业开发区（国家级）、达道湾经济开发区、汤岗子新城、鞍山文化旅游开发区、千山风景名胜区、玉佛山风景区。
B.自然环境
鞍山市地处中纬度的松辽平原的东南部边缘，鞍山市的地势地貌特征是东南高西北低，自东南向西北倾斜。属于温带季风性气候区。主要气候特点是：四季分明，雨热同期，干冷同季，降水充沛，温度适宜，光照丰富。年降水量
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为640—880毫米，自东南向西北逐次减少；年平均气温平原地区为8.0—9.0℃，而东部和东南部山区为6.3—7.0℃；日照小时数年平均为2350—2700小时，西北部多于东南部
鞍山市境内有大小河流 40余条。其中，较大的河流有辽河、浑河、太子河、大洋河、哨子河。前 3条为过境河，后 2条流源均在岫岩满族自治县境内。
C.社会经济状况
鞍山冶铁业有悠久历史，鞍山钢铁公司是中华人民共和国最早的大型钢铁联合企业。工业以钢铁为主，还有冶金、石油、化工、机械、建材、电子、纺织、食品、服装、皮革等。经过新中国成立之后的多年建设发展，鞍山奠定了比较雄厚的工业基础。鞍山工业形成了以钢铁为主，门类比较齐全的产业体系。
2013年实现地区生产总值 2623.3亿元，按可比价格计算，比上年增长8.9%。
其中，第一产业增加值 131.9亿元，增长4.9%；第二产业增加值 1392.0亿元，增长10.3%；第三产业增加值 1099.4亿元，增长7.3%。三次产业增加值占地区生产总值的比重为5.0：53.1：41.9。人均生产总值 74940元，按可比价计算，比上年增长9.1%。
(2)区域因素
估价对象地处鞍山高新技术产业开发区内，鞍山高新技术产业开发区是 1992年经国务院批准的国家级开发区，规划面积 105平方公里。目前下辖 1个镇，1个街道办事处，9个村，8个社区，人口 6.2万人。
(3)个别因素
待估宗地土地面积20224.00平方米，位于鞍山高新区鞍千路269号，东侧临鞍千路、西侧临宏源自动化公司、北侧临越岭路、南侧临德隆供暖公司，交通便捷。
该宗地形状规则，交通比较便利，开发程度为土地开发状态红线外“五通”(通水、通电、通讯、通路、通暖)，红线内场地平整。
4)评估方法与评估过程
(1)评估方法的选择
估价对象为工业用地，待估宗地区域内近年来相同用途土地交易案例较多，故适宜采用市场比较法进行评估。
(2)计算过程
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所谓市场比较法，将估价对象与在估价时点近期有过交易的类似宗地进行比较，对这些类似宗地的交易价格作适当的修正，以此估算估价对象的客观合理价格或价值的方法。
土地比准价格=可比案例交易价格×交易情况修正系数×交易期日修正系数×区域因素修正系数×个别因素修正系数
具体步骤如下：
调查收集估价对象所在区域相关的土地价格资料；
根据收集到的市场资料进行分析筛选，选择相似参照物确定为比较交易案例；
将比较交易案例与估价对象进行比较，确定修正系数；
进行市场交易情况修正、期日修正、区域、个别因素修正；
求取比准价格；
确定估价对象价值。
①比较案例的选择
根据委估对象的实际情况，参考委估对象所在区域的宗地市场信息，在相同或相似的供求圈内，选择同一区域、用途相同的或相近宗地作为初步比较交易案例，再经分析整理后确定三个比较实例。土地选取的比较实例基本情况如下：
评估宗地和比较案例基本情况表
||||||
|-|-|-|-|-|
|比较因素|评估宗地|比较实例1|比较实例2|比较实例3|
|交易价格（元/m2）||336.01|336.88|336.02|
|位置|鞍千路269号|越岭路288号|越岭路南,激光大道东|越岭路南,激光大道东|
|交易情况|出让，正常|出让，正常|出让，正常|出让，正常|
|土地面积|20224|51664.47|8994.35|9225.71|
|土地用途|工业|工业|工业|工业|
|交易方式|出让，正常|出让，正常|出让，正常|出让，正常|
|交易日期|2014/9|2014/7|2013/7|2013/7|

②比较因素的选择
根据待估宗地的宗地条件，影响待估宗地价格的主要因素有：
A、交易时间：根据地价指数，确定交易期日修正系数。
B、交易情况：是否为正常、公开、公平、自愿的交易。
C、区域因素：主要有基础设施状况、道路通达度、环境质量状况、产业
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集聚性、区位条件等。
D、个别因素：主要指土地剩余使用年限、地质条件、地形条件、临街情况、宗地形状、目前规划限制等。
③比较因素条件说明
我们对待估宗地及比较案例进行实际调查，待估宗地与比较案例的各因素条件见《宗地因素条件指数表》。
宗地因素条件指数表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|比较因素||评估宗地|比较实例1|比较实例2|比较实例3|
|交易价格（元/m2）|||336.01|336.88|336.02|
|交易情况||出让，正常|出让，正常|出让，正常|出让，正常|
|交易日期||2014/9|2014/7|2013/7|2013/7|
||基础设施状况|五通一平|五通一平|五通一平|五通一平|
||出行方便度|方便|方便|方便|方便|
||道路通达|主干道,方便|主干道,方便|主干道,方便|主干道,方便|
|区域因素|环境状况|较好|较好|较好|较好|
||产业集聚性|好|较好|较好|较好|
||区位条件|好|较好|较好|较好|
||与车站关系|较近|较近|较近|较近|
||剩余使用年限(年)|40.93|50.00|50.00|50.00|
||地质条件|好|好|好|好|
||地形条件|平坦|平坦|平坦|平坦|
|个别因素||||||
||临街状况|临街|临街|临街|临街|
||宗地形状|规则|规则|规则|规则|
||规划限制|无|无|无|无|

④编制比较因素条件指数表
根据待估宗地与比较实例各种因素具体情况，编制比较因素条件指数表。比较因素指数确定如下：
A、交易期日修正
本次评估的估价基准日为 2014年 9月 30日，三个比较案例土地成交时间分别为 2014年 7月、2013年 7月、2013年 7月，这期间待估宗地和比较实例附近的土地价格变化不大，以待估宗地交易日期修正系数为100，则各比较实例交易日期修正系数均为100。
B、交易情况修正
各比较案例为出让类型下的土地使用权价格，本次评估待估宗地交易方
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式为出让，因此不需进行交易情况修正。
C、区域因素修正
主要按照基础设施状况、道路通达度、环境质量状况、产业集聚性、区位条件等的打分情况进行修正。
D、个别因素修正
对除土地剩余使用年限之外的地质条件、地形条件、临街情况、宗地形状、目前规划限制等项目主要按照打分情况进行修正。对土地剩余使用年限的修正如下：
待估宗地 1设定土地剩余使用年限为 40.93年，各比较案例剩余使用年限为 50年，土地使用年限不一致。根据年期修正系数=[1-1/(1+r)n]/[1-1/(1+r)m]其中，r：土地还原利率(土地还原率按评估基准日时中国人民银行公布的五年期存款利率4.75%，考虑到一定的风险因素调整值，按7%计)
n：宗地剩余使用年限
m：法定最高出让年限
根据以上比较因素指数的说明，编制比较因素条件指数表，详见下表：比较因素条件指数表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|比较因素||评估宗地|比较实例1|比较实例2|比较实例3|
|交易情况||100.00|100.00|100.00|100.00|
|交易日期||100.00|100.00|100.00|100.00|
||基础设施状况|100.00|100.00|100.00|100.00|
||出行方便度|100.00|100.00|100.00|99.00|
||道路通达|100.00|100.00|100.00|99.00|
|区域因素|环境状况|100.00|100.00|100.00|100.00|
||产业集聚情况|100.00|98.00|98.00|98.00|
||区位条件|100.00|98.00|98.00|98.00|
||与车站关系|100.00|100.00|100.00|100.00|
||使用年限|100.00|103.07|103.07|103.07|
||地质条件|100.00|100.00|100.00|100.00|
||地形条件|100.00|100.00|100.00|100.00|
|个别因素||||||
||临街状况|100.00|100.00|100.00|100.00|
||宗地形状|100.00|100.00|100.00|100.00|
||规划限制|100.00|100.00|100.00|100.00|

⑤编制比较因素修正系数表
根据比较因素条件指数表，编制因素比较修正系数表，详见下表：
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比较因素修正系数表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|比较因素||评估宗地|比较实例1|比较实例2|比较实例3|
|交易情况||100.00|1.0000|1.0000|1.0000|
|交易日期||100.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||基础设施状况|100.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||出行方便度|100.00|1.0000|1.0000|1.0101|
||道路等级|100.00|1.0000|1.0000|1.0101|
|区域因素|环境状况|100.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||产业集聚情况|100.00|1.0204|1.0204|1.0204|
||区位条件|100.00|1.0204|1.0204|1.0204|
||与港口车站关系|100.00|1.0000|1.0000|1.0000|
|个别因素|使用年限|100.00|0.9702|0.9702|0.9702|
||地质条件|100.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||地形条件|100.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||临街状况|100.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||宗地形状|100.00|1.0000|1.0000|1.0000|
||规划限制|100.00|1.0000|1.0000|1.0000|
|比准价格|||339.46|340.33|346.35|
|地价平均值||342.00||||

⑥实例修正后的地价计算
经过比较分析，采用各因素修正系数连乘法，求算各比较实例经因素修正后达到待估用地条件时的比准价格，待估土地不含税评估单价取三个比准价格的简单算术平均值 342元/平方米。
土地契税税率为4%，含税单价=342×(1+4%)=356元/平方米
待估宗地评估值=评估单价×土地面积
=356× 20224=7199700元(取整)
8.无形资产-土地使用权评估结果
无形资产-土地使用权评估结果详见下表：
无形资产-土地使用权评估结果表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|无形资产-土地使用权|21326288.65|26419500.00|5093211.35|23.88|

评估增值原因：由于委估宗地所在区域经济的发展，配套设施不断完善，
土地使用权价格上涨，引起无形资产-土地使用权评估增值，增值额为 5093211.35
元，增值率为23.88%。
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(二)其他无形资产评估技术说明
1.无形资产-其他无形资产评估过程
无形资产-其他无形资产为账面核算的办公软件，账面值为 140055.13元，均以满足生产经营为目的。
对于企业购置的办公软件，评估人员了解了其主要功能和特点，核查了无形资产的购置合同、发票、付款凭证等资料，并向软件供应商和企业的专业技术人员进行了咨询。软件无形资产的合同、发票、产权文件齐全，不存在权属纠纷。本次评估按同类软件评估基准日的市场价格 168800元作为评估值。
由于本评估报告评估结论采用收益法评估结果，因此对企业存在的账外其他无形资产-专利和商标没有单独进行评估。在评估基准日，该公司有专利16个，其中：发明专利7个，实用新型专利9个。有“三普”和“Enekeep”2个商标。
2.无形资产-其它无形资产评估结果
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|无形资产-其他无形资产|140055.13|168800.00|28744.87|20.52|

评估增值原因：
其他无形资产的账面值为摊销后的余额，评估时按照同类软件评估基准日的市场价格确定的评估值高于账面值，引起无形资产-其他无形资产评估增值；
增值额为 28744.87元，增值率为20.52%。
八、递延所得税资产评估技术说明
递延所得税资产账面价值为 2217457.80元，是由于应收账款、预付账款、其他应收款、存货、长期股权投资和应付职工薪酬账面价值与其计税基础不同产生的，在未来收回资产的期间内，将导致未来期间应交所得税减少，故以核实后的账面值确认评估值。
递延所得税资产评估值为 2217457.80元。
九、流动负债评估技术说明
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(一)评估范围
纳入评估范围的流动负债包括应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利和其他应付款。上述负债评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|应付票据|50009296.03|
|应付账款|26349057.37|
|预收款项|1516762.22|
|应付职工薪酬|11985586.24|
|应交税费|350223.93|
|应付利息|149625.00|
|应付股利（应付利润）|66555353.29|
|其他应付款|18062737.77|
|流动负债合计|174978641.85|

(二)核实过程
评估过程主要划分为以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
对确定的评估范围内的负债的构成情况进行初步了解，提交评估准备资料清单和评估申报明细表示范格式，按照评估规范的要求，指导企业填写负债申报明细表；
第二阶段：现场调查阶段
由企业财务有关人员介绍各项负债的形成原因、记账原则等情况；
第三阶段：综合处理阶段
对各类负债，有针对性地采用不同的评估方法，进行作价处理，编制相应评估汇总表；提交负债的评估技术说明。
(三)评估方法
（1）应付票据
评估基准日应付票据账面价值 50009296.03元。核算内容为被评估单位购买材料、商品和接受劳务供应等开出、承兑的商业汇票。
评估人员查阅了被评估单位的应付票据备查簿，逐笔核实了应付票据的
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种类、号数和出票日期、到期日、票面金额、交易合同号和收款人姓名或单位名称等资料。应付票据以核实无误后的账面价值作为评估值。
应付票据评估值为 50009296.03元。
（2）应付账款
评估基准日应付账款账面价值 26349057.37元。核算内容为被评估单位应付未付的材料款、设备款等经营活动的款项。
评估人员向被评估单位调查了解了材料采购模式、工程费及商业信用情况，按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的应付账款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。应付账款以核实无误后的账面价值作为评估值。
应付账款评估值为 26349057.37元。
（3）预收账款
评估基准日预收账款账面价值 1516762.22元。核算内容为预收的镍氢充电电池销货款。
评估人员向被评估单位调查了解了预收账款形成的原因，按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的预收账款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。预收账款以核实无误后的账面价值作为评估值。
预收账款评估值为 1516762.22元。
（4）应付职工薪酬
评估基准日应付职工薪酬账面价值 11985586.24元。核算内容为被评估单位根据有关规定计提的应付未付的工资、五险一金、工会经费、职工教育经费和奖金。评估人员向被评估单位调查了解了职工薪酬计提和支付制度以及评估基准日应付职工薪酬的记账凭证。应付职工薪酬以核实无误后的账面价值作为评估值。
应付职工薪酬评估值为 11985586.24元。
（5）应交税费
评估基准日应交税费账面价值 350223.93元。核算内容为被评估单位按照税法等规定计算应交纳的各种税费，包括：城市维护建设税、教育费附加、个人所得税、地方教育费、土地使用税、价格调节基金等。
评估人员向被评估单位调查了解了应负担的税种、税率、缴纳制度等税收政策。查阅了被评估单位评估基准日最近一期的完税证明，以及评估基准日应
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交税费的记账凭证等。应交税费以核实无误后的账面价值作为评估值。
应交税费评估值为 350223.93元。
（6）应付利息
评估基准日应付利息账面值为 149625.00元，是应付鞍山达仁投资有限公司的借款利息。评估人员查阅有关合同、协议，确认借款金额、利率、期限准确无误，利息按月计提，故以核实后的账面值 149625.00元确认评估值。
（7）应付股利
评估基准日应付股利账面值为 66555353.29元，主要是应付股东截止 2014年 1-6月的股利，评估人员核对了分配决议及相关凭证、账簿资料，确认款项真实存在，以核实后的账面值 66555353.29元作为评估值。
（8）其他应付款
评估基准日其他应付款账面价值 18062737.77元，核算内容为被评估单位除应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付利息、应付股利、应交税费等以外的其他各项应付款项，包含外购主厂房欠款、备用金、押金和往来款等。
评估人员向被评估单位调查了解了其他应付款形成的原因，按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的其他应付款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。其他应付款以核实无误后的账面价值作为评估值。
其他应付款评估值为 18062737.77元。
(四)评估结果
流动负债评估结果及增减值情况如下表：
流动负债评估结果汇总表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增值额|增值率%|
|应付票据|50009296.03|50009296.03|0.00|0.|
|应付账款|26349057.37|26349057.37|0.00|000.|
|预收款项|1516762.22|1516762.22|0.00|000.|
|应付职工薪酬|11985586.24|11985586.24|0.00|000.|
|应交税费|350223.93|350223.93|0.00|000.|
|应付利息|149625.00|149625.00|0.00|000.|
|应付股利（应付利润）|66555353.29|66555353.29|0.00|000.|
|其他应付款|18062737.77|18062737.77|0.00|000.|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增值额|增值率%|
|流动负债合计|174978641.85|174978641.85|0.00|0.|

流动负债评估值 174978641.85元，无评估增减值。
十、非流动负债评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的非流动负债主要为其他非流动负债。评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|其他非流动负债|260312.70|
|非流动负债合计|260312.70|

(二)核实过程
核实过程主要划分为以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
评估人员对纳入评估范围的非流动负债构成情况进行初步了解，设计了初步评估技术方案和评估人员配备方案；向被评估单位提交评估资料清单和评估申报明细表，按照资产评估准则的要求，指导被评估单位准备评估所需资料和填写非流动负债评估申报明细表。
第二阶段：现场调查阶段
1.核对账目：根据被评估单位提供的非流动负债评估申报明细表，首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被评估单位的非流动负债明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最后按照重要性原则，对大额非流动负债核对了原始记账凭证等。
2.资料收集：评估人员按照重要性原则，根据非流动负债的典型特征收集了评估基准日的非流动负债评估相关资料。
3.现场访谈：评估人员向被评估单位相关人员调查了解了非流动负债情况等。
第三阶段：评定估算阶段
根据非流动负债的特点，遵照评估准则及相关规定，采用适宜的评估方法，
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确定其在评估基准日的市场价值，并编制相应的评估明细表和评估汇总表，撰写非流动负债评估技术说明。
(三)评估方法
1)其他非流动负债
评估基准日其他非流动负债账面价值 260312.70元。核算内容为被评估单位收到的 2010年鞍山财政局发放的不需偿还的企业重点设备补贴款。截止评估基准日 490000.00元补贴款已全部到位，账面值为尚未转销的摊余价值。按照预计需要支付的所得税作为评估值。
其他非流动负债评估值为 39046.91元。
(四)评估结果
非流动负债评估结果及增减值情况如下表：
非流动负债评估结果汇总表
金额单位:人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增值额|增值率%|
|其他非流动负债|260312.70|39046.91|-221265.80|-85.00|
|非流动负债合计|260312.70|39046.91|-221265.80|-85.00|

评估减值原因：其他非流动负债中为被评估单位收到的不需偿还的企业重点设备补贴款。账面值为尚未转销的摊余价值，按照预计需要支付的所得税作为评估值，引起其他非流动负债评估减值，减值额为 221265.80元，减值率为85%。
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第四章收益法评估技术说明
一、宏观、区域经济因素分析
(一)国家、地区有关企业经营的法律法规
1.《中华人民共和国公司法》（2013年 12月 28日第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过）；
2.《中华人民共和国企业所得税法》（2007年 3月 16日第十届全国人民代表大会第五次会议通过）；
3.《中华人民共和国企业国有资产法》（2008年 10月 28日第十一届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过）；
4.《企业国有资产监督管理暂行条例》(国务院令第 378号)；
5.《企业国有产权转让管理暂行办法》(国务院国有资产监督管理委员会、财政部令第 3号)；
6.《关于企业国有产权转让有关事项的通知》（国资发产权[2006]306号）；
7.《国有资产评估管理办法》（国务院令第 91号）；
8.《关于印发<国有资产评估管理办法施行细则>的通知》(国资办发[1992]36号)；
9.《企业国有资产评估管理暂行办法》（国务院国有资产监督管理委员会令第 12号）；
10.《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资委产权[2006]274号）；
11.《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》（国资产权[2009]941号）；
12.《企业会计准则——基本准则》(财政部令第 33号)；
13.《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部、国家税务总局令第 50号）；
14.《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财税[2008]170号）；
15.《财政部国家税务总局关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2013〕106号）；
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16.《关于印发《高新技术企业认定管理办法》的通知》（国科发火〔2008〕 172号）；
17.《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》（中华人民共和国国务院令第 350号）；
18.《中华人民共和国城镇土地使用税暂行条例》（2006年 12月 30日国务院第 163次常务会议通过）；
19.《协议出让国有土地使用权规定》（国土资源部令第 21号）；
20.《城镇土地估价规程》（GB/T18508-2001）；
21.《城镇土地分等定级规程》(GB/T18507-2001)；
22.《房地产估价规范》(GB/T50291-1999)；
23.有关其他法律、法规、通知文件等。
(二)国家、地区经济形势
1.中国经济环境分析
1)国民经济运行情况GDP
国民经济平稳较快增长。初步核算，2013年国内生产总值 568845亿元，比上年增长7.7%。其中，第一产业增加值 56957亿元，增长4.0%；第二产业增加值 249684亿元，增长7.8%；第三产业增加值 262204亿元，增长8.3%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.0%，第二产业增加值比重为43.9%，第三产业增加值比重为46.1%，第三产业增加值占比首次超过第二产业。
图表1：2009-2013年国内生产总值及其增长速度
数据来源：国家统计局
2)消费价格指数CPI、PPI
2013年居民消费价格基本稳定。全年居民消费价格比上年上涨2.6%，其中食品价格上涨4.7%。固定资产投资价格上涨0.3%。工业生产者出厂价格下
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降1.9%。工业生产者购进价格下降2.0%。农产品生产者价格上涨3.2%。
图表2：2013年居民消费价格月度涨跌幅度
数据来源：国家统计局
图表3：2013年居民消费价格比上年涨跌幅度
单位：%数据来源：国家统计局
3)全国居民收入情况
2013年我国居民收入继续增加。扣除价格因素，2013年，城镇居民人均可支配收入实际增长7％，农村居民人均纯收入实际增长9.3％，全国居民收入基尼系数为0.473。
统计显示，2013年，我国城镇居民人均总收入 29547元。其中，城镇居民人均可支配收入 26955元，比上年名义增长9.7％，扣除价格因素实际增长7％，全年城镇居民人均可支配收入中位数 24200元。
2013年，我国农村居民人均纯收入8896元，比上年名义增长12.4％，扣除价格因素实际增长9.3％，农村居民人均纯收入中位数 7907元。2013年，全国
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农民工总量 26894万人，比上年增加 633万人。
图表4：2009-2013年农村居民人均纯收入
数据来源：国家统计局
图表5：2009-2013年城镇居民人均纯收入
数据来源：国家统计局
4)工业发展形势
工业生产稳定增长。全年全部工业增加值 210689亿元，比上年增长7.6%。规模以上工业增加值增长9.7%。在规模以上工业中，分经济类型看，国有及国有控股企业增长6.9%；集体企业增长4.3%，股份制企业增长11.0%，外商及港澳台商投资企业增长8.3%；私营企业增长12.4%。分门类看，采矿业增长6.4%，制造业增长10.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.8%。
全年规模以上工业企业实现利润 62831亿元，比上年增长12.2%，其中国有及国有控股企业 15194亿元，增长6.4%；集体企业 825亿元，增长2.1%，股份制企业 37285亿元，增长11.0%，外商及港澳台商投资企业 14599亿元，增长15.5%；私营企业 20876亿元，增长14.8%。
图表6：2013年规模以上工业增加值增速
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数据来源：国家统计局
全年规模以上工业中，农副食品加工业增加值比上年增长9.4%，纺织业增长8.7%，通用设备制造业增长9.2%，专用设备制造业增长8.5%，汽车制造业增长14.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.3%，电气机械和器材制造业增长10.9%。六大高耗能行业增加值比上年增长10.1%，其中，非金属矿物制品业增长11.5%，化学原料和化学制品制造业增长12.1%，有色金属冶炼和压延加工业增长14.6%，黑色金属冶炼和压延加工业增长9.9%，电力、热力生产和供应业增长6.2%，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长6.1%。高技术制造业增加值比上年增长11.8%。
5)社会消费品零售总额
2013年全年社会消费品零售总额 237810亿元，比上年增长13.1%，扣除价格因素，实际增长11.5%。按经营地统计，城镇消费品零售额 205858亿元，增长12.9%；乡村消费品零售额 31952亿元，增长14.6%。
图表7：2013年社会消费品零售总额
数据来源：国家统计局
在限额以上企业商品零售额中，粮油、食品、饮料、烟酒类零售额比上年增长13.9%，服装、鞋帽、针纺织品类增长11.6%，化妆品类增长13.3%，金银珠宝类增长25.8%，日用品类增长14.1%，家用电器和音像器材类增长14.5%，中西药品类增长17.7%，文化办公用品类增长11.8%，家具类增长
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21.0%，通讯器材类增长20.4%，石油及制品类增长9.9%，汽车类增长10.4%，建筑及装潢材料类增长22.1%。
6)对外贸易&进出口
进出口稳中有升。全年货物进出口总额 258267亿元人民币，以美元计价为41600亿美元，比上年增长7.6%。其中，出口137170亿元人民币，以美元计价为 22096亿美元，增长7.9%；进口 121097亿元人民币，以美元计价为 19504亿美元，增长7.3%。进出口差额（出口减进口）16072亿元人民币，比上年增加 1514亿元人民币，以美元计价为 2592亿美元，增加 289亿美元。
图表8：2009-2013年货物进出口总额
数据来源：国家统计局
图表9：2013年货物进出口总额及其增长速度
单位：亿美元数据来源：国家统计局
图表10：2013年主要商品出口数量、金额及其增长速度
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数据来源：国家统计局
图表11：2013年主要商品进口数量、金额及其增长速度
数据来源：国家统计局
图表12：2013年对主要国家和地区货物进出口额及其增长速度
单位：亿美元数据来源：国家统计局
2.全球经济环境分析
观察 2014年半年以来世界经济形势，全球经济持续复苏增长。美国经济呈现复苏向好态势预示 2008年金融危机的影响逐步消除，并将成为世界今年的主要增长动力。爱尔兰等债务危机国家融资成本下降并退出国际救助计划，预示欧债危机影响逐步减弱，日本经济一季度超预期增长对全球经济有正面的促进作用。相比发达经济体的表现，危机以来拉动全球经济增长主引擎新兴经济体呈现减速现象，中国主动调低经济增速以实施深层次的结构性
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改革，巴西、印度等新兴国家经济减速伴随金融风险上升，俄罗斯经济由于大宗商品景气周期调整及乌克兰地缘政治问题等因素交织而进入减速通道。
当然，新兴经济体整体增速依然高于世界平均水平，而且发达经济体经济好转有望带动其他国家出口反弹，助推新兴经济体外需增长，结构性改革的推进也有望形成新兴经济体内生增长动力。
然而，今年全球经济仍然面临较多不确定性。欧洲经济居高不下的产出缺口和商品价格的下跌导致的通货膨胀仍然低于预期。乌克兰局势升级引发欧美与俄罗斯之间的双向制裁可能对全球经济产生负向溢出效应，美联储量化宽松政策逐步退出可能引发部分新兴经济体国际金融风险升级，消费税等政策可能构成日本经济较大下行压力，全球经济复苏增长分化的局面将继续延续。
1)美国：经济复苏复苏形势更为稳固
经济缓慢复苏。尽管刺激性财政政策和宽松货币政策效应减弱，美国一季度经济增长低于预期，根据美国商务部日前公布的数据显示，美国第一季度国内生产总值（GDP）按年率计算仅增长0.1%，增幅远低于预期的1.2%，但经济复苏向好的态势并没有改变。随着政策环境的改善，能源、汽车、航空、软件等产业将继续保持扩张势头。特别是在能源领域，由于页岩气开发成本的下降，美国对外的能源依存度逐步降低，其工业产业基础及国际竞争力有望加强。美国经济进入 4月之后，开始出现明显的反弹，消费者信心改善、家庭消费意愿回升、零售消费加速回暖，终端需求回暖也带动了就业市场的加速增长，企业此前的偏悲观情绪得以出现改善，经济走出一季度此前两个月的负反馈阶段，逐步进入良性的正反馈增长阶段。美国 4月消费者物价指数环比上升0.3%，制造业 PMI初值升至56.2，高于预期。服务业 PMI初值升至58.6，创逾两年高位。贸易逆差收窄至 403.8亿美元，进出口双双录得增长，内外需求均增强。失业率已下降至6.3%，低于美联储先前设定的调整宽松货币政策的阀值水平6.5%，就业状况的持续改善。
规避财政风险。今年初美国国会通过了总统关于 2015年 3月 15日前可无条件提高联邦政府债务上限的法案，降低类似“财政悬崖”、“政府关门”等财政债务技术性风险，增大财政政策空间，借助TPP及TTIP等区域一体化战略有助于拓展市场空间。
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美国经济发展预期良好。OECD表示，美国第二季经济强劲反弹，国内生产总值（GDP）年化季率增长3.9%，并预期年底前将维持稳健增长幅度。OECD指出，美国经济2015年则加速至3.5%，因资产价格上涨提升家庭财富，而财政政策的拖累也将持续转淡。联合国的最新的预测为，2014年和2015年美国的经济增长率分别为2.5%和3.2%。IMF认为全球经济增长最主要的动力将来自美国，美国经济复苏加速将助推世界经济复苏，并称美国经济增长在2015年将上升到3%。
2）欧洲：经济复苏呈现不均衡状态
欧洲经济小幅回升。尽管经历了 2014年初乌克兰危机，但欧洲经济复苏表现尚可，有所回暖，欧元区综合 PMI从1月份的 52.9升至53.3，创下2011年 6月以来新高。支撑欧元区经济温和回升有几个因素：一是欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织的救助计划的实施以及经济结构改革的推进。二是受低利率政策和较低通胀水平的影响，欧元贬值，欧元区出口回升，内部消费增长明显。三是整个欧元区各国政府开支削减。四是德国强大的国内消费和企业支出。预计今年 28个欧盟国家 GDP增幅会在1.5%至2.0%，欧盟委员会认为 2015年 18个欧元区国家 GDP将从 2014年1.2%上升至1.8%。
复苏发展状态不一。欧元区复苏主要推动力是德国，预计是1.8%的增长，法国的衰退则有所减缓，爱尔兰、葡萄牙、西班牙等债务危机国家逐步开始退出国际救助计划，并且伴随国债融资成本的持续回落，预示欧债危机的企稳迹象，夯实欧元区经济复苏增长基础，出口增长、投资改善以及德法两大经济体稳步增长增强欧洲经济复苏增长动力。欧元区有望躲过通货紧缩并保持较低通货膨胀率。IMF认为欧元区的经济复苏也存在不均衡现象，比如意大利和西班牙这两个政府债务比较多的国家，其增长前景依旧不太乐观。
为保持金融稳定，支持经济实现持续复苏，欧央行继续维持低利率政策，保持宽松的货币政策环境。
今年经济发展依然面临严峻的考验。虽然经济形势有所缓和，但欧洲经济发展的不确定性依然较大，通胀率低于目标水平预示通缩风险上升的压力较大，欧债危机国家财政债务负担未见显著下降制约财政政策空间，部分国家失业率高位运行的状况未见改善预示宏观经济结构性问题依然突出，经济复苏增长内生动力不足的难题未见实质性缓解，同时增长缓慢的世界经济也
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不利于欧元区通过扩大出口实现再平衡。另外，乌克兰地缘政治对欧洲构成较大不确定性，财政联盟等应对欧债危机的深层次措施未见实质性进展，欧洲经济短期难改疲软态势。
3）日本经济增速递减
在货币政策和财政政策的强力作用下，“安倍经济学”短期内发挥出激励功能，日本经济保持复苏性增长。但在实施一年后，刺激效应逐渐减弱，经济增速递减趋势明显。
今年一季度 GDP环比增速为1.5%，年化达到5.9%，远远超出市场预计的4.3%，日本经济连续 6个季度维持正增长。日本经济“通缩”风险出现减弱迹象，日元汇率逐步走低伴随出口稳步增长。
然而，日本经济短期冲高重要原因在于今年 4月 1日上调消费税（从5%提高到8%）导致一季度出现提前消费现象，消费税的实施对二季度的经济增长的下降压力，PMI低于50预示经济减速压力较大。进入4月，个人消费明显萎缩，电视、空调等家电产品的销售额比去年同期降低约20%，汽车销售亦受到影响，矿业生产环比减少0.6%，经济产生一定的紧缩效应。日本经济复苏的动能有所减弱。为最终摆脱通缩和促进经济复苏，日本央行宣布继续维持超宽松货币政策，同时决定将原本于 3月底到期的“融资支援基金制度”延长 1年，以鼓励银行业继续向企业放贷。
此外，日本政府持续高涨的财政债务水平，不仅导致财政政策空间缩窄，而且促使财政债务风险升级，中日今年以来的紧张关系对日本经济也构成外部冲击，使得日本经济前景预期看淡。
4)OECD：新兴经济体或拖累全球经济增长，集体进入调整期
2014年，金砖四国的经济增长预计为4.9％，比去年的4.7％增加0.2%。以金砖四国代表的新兴经济体对于全球经济增长的贡献超过三分之二，但增长势头弱于发达经济体。
新兴市场增长势头放缓的原因主要为：一是外部环境不如从前，原有的经济动力有所减弱，美联储缩减 QE的行动和预期推升美元资产和新兴市场的套利成本、风险，引发资本外流。二是发达经济体积极推进“再工业化”，在保持高端制造业竞争优势的同时，也在一定程度上恢复了传统制造业的竞争力，其经济复苏与进口需求增长明显不同步，新兴经济体出口环境恶化。据
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世贸组织统计，2014年一季度美国、欧盟进口额分别下降0.1%和0.6%。三是新兴市场经济体从出口依赖转向信贷依赖，通过增加政府和私人部门杠杆水平增加内需，吸引大量短期国际资本流入平衡贸易逆差并支持国内信贷，经常账户赤字和财政赤字较高，在发达国家收紧银根的背景下，债务风险上升。四是内需增长动能不足，经济运行风险较高，其吸引外资的能力已经大大下降。五是频频出现的政治危机使得有些新兴经济体面临特殊困难。
据世贸组织统计，以美元计价，今年一季度印度、巴西进口额分别下降12.6%和0.6%，俄罗斯、南非进口额分别下降7.5%和7.2%。同时，新兴经济体结构调整伴随宏观经济减速，中国主动调低经济增速助推增长方式转变，乌克兰事件构成对俄罗斯经济的减速压力。为走出经济困境，继续推动经济的可持续增长，部分新兴经济体通过结构性改革发现新的增长动力。加大财政整固力度，采取措施恢复国际收支平衡，进一步抑制进口需求。
(三)有关的财政、货币政策等
十八大报告指出，中国经济政策将会以稳健为主，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，着力扩大国内需求，着力加强自主创新和节能减排，着力深化改革开放，着力保障和改善民生，保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定，保持社会和谐稳定。
二、行业现状与发展前景分析
(一)镍氢电池介绍及特点
1.电池的分类
电池的分类有不同的方法，其分类方法大体上可分为三大类。
第一类：按电解液种类划分包括：碱性电池，电解质主要以氢氧化钾火溶液为主的电池：如：碱性锌锰电池（俗称碱锰电池或碱性电池）、镍镉电池，镍氢电池等。酸性电池，主要以硫酸水溶液为介质，如锌锰干电池（有的消费者也称之为酸性电池）、海水电池等；有机电解液电池，主要以有机溶液为介质的电池，如锂电池、锂离子电池等。
第二类：按工作性质和贮存方式划分包括：一次电池，又称原电池，即不
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能再充电的电池，如锌锰干电池，锂原电池等；二次电池，即可充电池，如镍氢电池、锂离子电池、镍镉电池等；蓄电池习惯上指铅酸蓄电池，也是二次电池；燃料电池，即活性材料在电池工作时才连续不断地从外部加入电池，如氢氧燃料电池等；贮备电池，即电池贮存时不直接接触电解液，直到电池使用时，才加入电解液，如镁化银电池又称海水电池等。
第三类：按电池所用正、负极材料划分包括：锌系列电池，如锌锰电池、锌银电池等；镍系列电池，如镍镉电池、镍氢电池等：铅系列电池，如铅酸电池等；锂离子电池、锂锰电池；二氧化锰系列电池，如锌锰电池、碱锰电池等；
空气（氧气）系列电池，如锌空电池等。
2.镍氢电池的特点
根据电池的上述分类，镍氢电池为二次碱性电池。镍氢电池是在研究氢能源的基础上发展起来的一种新型能源。它的负极采用了新型材料，和镍镉电池相比具有以下优点：
1)比能量高
同一型号镍氢电池的容量比镍镉电池的容量高1.5－2倍，如 AA型镍镉电池的容量一般为 800毫安·时，而镍氢电池可达到1000－1500毫安·时。
2)记忆效应较弱
所谓记忆效应是指镍镉电池部分放电时，好象“记着”以前没有放完的电；
当电池达到该放电点时，电压永久性下降；而电池内残存的容量随充电次数的增加使实际可利用的电量逐渐减少，从而使电器无法正常工作。镍氢电池记忆效应较弱，每次使用后，不论有无残余电量不用放电均可直接充电。
3)无污染
由于镍氢电池不含镉、铅、汞等重金属元素，对人体、环境基本无害，被誉为“绿色电池”。
4)快速充放电
因内部独特的优点，镍氢电池本身具有优良的大电流充放电性能，循环寿命可达到 510次以上。
5)工作电压
该电池的工作电压在1．2－1．3V之间，与镍镉电池相同，不需要改变原来的电器设计，就可替代镍镉电池。
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因此，镍氢电池可广泛应用于民用消费品、工业品、应急灯和备用电源等行业。
(二)国际二次电池市场情况
日本二次电池专门调研机构发布的报告显示，2014年第二季度全球小型二次电池的出库量为11.57亿个，同比增加9.7%。其中，三星SDI出库量为3.15亿个，同比增加16.7%，在全球二次电池市场中的份额从25.6%增至27.2%，稳居第一。
LG化学的生产量为 2.34亿个，市场份额从16.5%增至20.2%，排行第二。
其后依次为日本松下、索尼和中国ATL。从各国的市场份额情况来看，韩国的市场份额为47.5%，同比提升 5.4个百分点，日本为27.5%，同比持平，而中国从25.0%跌至20.7%。
韩企在用于电动工具和电动自行车等非 IT领域的二次电池市场份额提升推动了韩企在整个二次电池市场上的份额提升。
根据中国制造网统计数据，2013年 1-6月全球蓄电池主要进口市场进口金额如下表：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|进口国家 / 地区|进口金额（千美元）|比去年同期|
|1|美国|2,053,466|12.56%|
|2|中国|1,962,342|-18.67%|
|3|德 国|1,,100387|0.13%1%|
|4|法国|806,684|6.59%|
|5|日本|542,525|1.99%|
|6|加拿大|475,107|11.69%|
|7|英国|457,896|15.63%|
|8|墨西哥|440,654|18.83%|
|9|韩国|369,639|-4.54%|
|10|意大利|362,357|2.28%|
|11|荷兰|316,153|-8.99%|
|12|俄罗斯联邦|281,176|4.54%|
|13|巴西|254,838|8.29%|
|14|印度|243,130|-3.16%|
|15|澳大 利亚|238, 644|0.90 %|
|16|波兰|237,361|27.68%|
|17|台湾|236,911|6.65%|
|18|新加坡|227,345|10.73%|
|19|比利时|227,185|-10.04%|
|20|西班牙|201,091|-13.16%|

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从上表可以看出，2013年 1-6月，以上二十位蓄电池进口市场中，美国、中国和德国分别位列前三，进口额分别为 20.53亿美元（同比上升了12.56%）、19.62亿美元（同比下降了18.67%）、10.37亿美元（同比上升了0.31%）。
根据中国制造网统计数据，2013年 1-12月电池和充电器行业询盘的买家分布如下：
2013年 1-12月中国制造网电池和充电器行业的询盘主要来自美国和印
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度等国家，来自这 2个国家的询盘量分别占行业询盘总量的14.33%和6.26%。按大洲来分，中国制造网电池和充电器行业询盘主要来自欧洲和北美等地区。
(三)我国镍氢电池行业市场情况
1、镍氢电池行业市场现状
镍氢电池于 1988年进入实用化阶段，并于上世纪 90年代初期实现规模化生产。早期的镍氢电池，是以镍镉电池的替代品身份出现，镍氢电池是在镍镉电池的性能基础上，研发出来的新型高能电池。
由于其安全性、稳定性、环保性特点突出，迅速的占领了便携式电器、电动工具、应急电源等市场，特别是镍氢电池混合动力汽车电池的诞生，将镍氢电池的发展推向了高峰。目前，镍氢电池正在面临着锂离子电池、新型燃料电池等多方面的挑战，但是在传统电动工具、混合动力汽车等领域仍占有绝对优势。镍氢电池(Ni-MHBatteries)作为早期的镍镉电池的替代产品，从2008年开始，镍镉电池市场规模一直在缩小，2011年镍镉电池的产值、产量分别为20亿元、4亿只，与2008相比分别下降55.56%、59.60%。它是目前最环保的电池，不再使用有毒的镉，可以消除重金属元素对环境带来的污染问题。
镍氢电池具有较大的能量密度比，这意味着可以在不为数码设备增加额外重量的情况下，使用镍氢电池能有效地延长设备的工作时间。镍氢电池另一个优点是：大大减小了镍镉电池中存在的“记忆效应”，这使镍氢电池可以更方便地使用。
镍氢电池从 20世纪 90年代就开始投放市场，经过市场检验的时期更长。
其次镍氢矿产资源充足；再次国内生产厂家众多，仅广东一地就有 100多家做镍氢电池的私人企业；跟锂电相比，镍氢电池特点是安全性高，不容易爆炸。
世界镍氢电池主要由中国和日本企业生产，占全球产量的95%以上。全球镍氢电池70%以上在中国生产，中国镍氢电池企业主要包括比亚迪、豪鹏、环宇、科力远、格瑞普等。日本企业松下、汤浅、三洋已将小型镍氢电池生产转移到中国。
2010-2014年 6月我国电池制造行业企业数量增长分析
单位：家
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数据来源：国家统计局
2010-2014年 6月我国电池制造行业从业人数增长分析
单位：个数据来源：国家统计局
2010-2014年 6月我国电池制造行业资产规模增长分析
单位：万元
数据来源：国家统计局
从上述数据可以看出，近年来由于电池行业的制造企业参差不齐，竞争
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加剧导致行业重新洗牌，电池生产企业的数量有所降低，但是电池行业的从业人数和资产规模有一定的上涨，说明行业的集中度有所提高。
据中国化学与物理电源行业协会 2013年公布的中国电池产业发展数据显示（见下表）：
2006—2012年我国主要电池产品产量
产量（亿只）
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|品种|2006|2007|2008|2009|2010|2011|2012|
|锌锰电池|215.1|210|199|190|195|200|206|
|碱锰电池|50.73|60|70|80|90|105|115|
|镍镉电池|13.89|13.5|12|9.9|6|5|4|
|镍氢电池|11.55|11.78|12.7|12.9|10|10.5|9.5|
|锂离子电池|8.5|10|12|14.5|15|20|23|
|铅酸蓄电池（万KVAh）|4334.5|7777.8|9000|9700|11500|13700|14400|

2013年 1-12月中国蓄电池出口数量和金额见下表：
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|-|-|-|-|-|
|月份|数量（只）|金额（美元）|比去年同期||
||||数量|金额|
|1 月|161,311,000|593,378,348|3%|4.7%|
|2 月|118,456,277|459,937,994|-17%|-2.1%|
|3 月|161,921,528|581,726,445|-23%|-13.4%|
|4 月|154,085,726|590,921,690|-11.8%|-2.3%|
|5 月|168,558,848|629,354,141|-27.5%|-15.8%|
|6 月|159,676,965|623,141,783|-12.3%|-5.5%|
|7 月|180,785,664|664,835,477|-0.2%|0.7%|
|8 月|193,055,096|685,318,676|0.3%|6.1%|
|9 月|191,720,754|800,473,521|-7.9%|13.5%|
|10 月|182,620,695|694,552,878|2.4%|18.8%|
|11 月|175,643,471|735,382,596|-1.1%|15.1%|
|12 月|189,313,555|746,215,972|-3.5%|7.4%|
|1-12 月累计|2,037,149,579|7,805,239,521|-8.8%|2%|

2013年 1-12月我国蓄电池出口金额达 78.05亿美元，同比上升2%。
2013年 1-12月中国蓄电池主要出口国家/地区分布见下表：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|国家|数量（只）|金额（美元）|比去年同期||
|||||数数量量|金金额额|
|1|香港|919,355,433|2,257,769,062|-13%|3.4%|
|2|美国|112,780,165|925,768,651|-8.3%|-1.7%|
|3|日本|67,614,140|555,461,454|-2.1%|17.4%|

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|-|-|-|-|-|-|
|序号|国家|数量（只）|金额（美元）|比去年同期||
|||||数数量量|金金额额|
|4|印度|163,194,390|437,280,891|-21.6%|3.4%|
|5|韩国|120,681,344|325,668,795|-0.3%|-11.3%|
|6|越南|107,282,131|323,966,567|0.3%|25.9%|
|7|巴西|57,234,657|230,228,949|0.7%|-21.1%|
|8|德国|59,379,007|211,404,851|5.1%|-1.3%|
|9|台湾|51,622,862|187,137,311|-17.2%|-11.9%|
|10|荷兰|25,072,609|141,426,396|-10%|-17.5%|

从上表可以看出，香港是我国最大的蓄电池出口市场，2013年1-12月，我国对香港出口蓄电池的金额累计约22.58亿美元，同比上升了3.4%，占我国该产品出口总额的28.93%。其次是美国，市场份额占比为11.86%。
2、镍氢电池行业市场前景
在小型二次电池领域，镍氢电池在市场竞争中面临镍镉电池和锂离子电池两面夹击。在价格方面镍镉电池占据优势；在比能量方面镍氢电池不如锂离子电池，在与镍镉电池的竞争中，镍氢电池通过实现规模化生产，降低了生产成本，迅速取代了部分镍镉电池市场。为了与锂离子电池竞争，镍氢电池正在向低成本化、高容量化、轻型化、新品种化等方向发展。
我国镍氢电池近年来产能倾于稳定，基本保持在 10亿只左右；锌锰电池、碱锰电池、镍镉电池等可被镍氢电池取代的传统非环保型电池保有量依然巨大，但是随着国家一系列针对电池行业的环保政策发布以及国家电池出口退税政策的调整，这部分电池终将大部分被环保的镍氢电池，锂离子电池、燃料电池等所取代；铅酸蓄电池由于其性价比高、输出功率大等特征仍占据相当一部分市场。
从长期看，镍氢电池将面对锂离子电池的强力挑战，但在部分细分行业，镍氢电池仍然前景看好。
中国化学与物理电源协会于 2011年 3月制订的《中国化学与物理电源（电池）行业“十二五”发展规划》指出汽车、电动自行车、手机、数码产品、笔记本计算机、玩具与电动工具等电池产品传统市场将继续快速增长，3G/4G网络
建设加快，泛在网、物联网逐步进入商用，智能电网建设、三网融合的实施，
将给我国电池产业带来巨大的市场需求。
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“十二五”期间，电池行业应抓住国内消费市场快速形成、国际市场逐渐恢复的有利时机，积极进行产业结构调整、提升制造业技术水平，加快提升自主创新能力的建设，向高技术、高附加值产品发展，积极开拓国内外市场，实现从制造大国向制造强国的转变。新能源产业作为国家“十二五”重点发展领域已无悬念，化学与物理电源产业是新能源产业的重要组成部分，“十二五”期间仍将保持持续、快速增长，其中传统的化学电源将进入平稳发展期，产业增长重点在“动力电池、储能电池和太阳能等可再生能源”三大领域，增长贡献率较大的主要电池品种有动力型锂离子电池和氢镍电池、动力和储能用铅酸蓄电池、太阳电池和锂一次电池。2015年，我国化学与物理电源行业总产值将达到3990亿元左右，年平均增长率15%；动力电池、储能电池和太阳电池将成为化学与物理电源行业的支柱产业，锂离子电池年平均增长率20%，太阳电池年增长率30%，太阳电池占化学与物理电源销售收入的42%；我国化学与物理电源出口仍将保持持续快速增长的态势，年平均增长率15%，出口品种增加，档次提高，锂离子电池、太阳电池和氢镍电池将占出口总额的88%。根据中国化学与物理电源协会于2011年3月制订的《中国化学与物理电源（电池）行业“十二五”发展规划》，十二五末，我国化学与物理电源主要产品的产量、销售收入和出口额目标见下表：
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|“十二五”末我国化学与物理电源主要产品产量目标品种|2009年|年增长率（%）|2015年|
|镉镍电池（亿只）|6|-15|2.5|
|氢镍电池（亿只）|10|3|12|
|锂离子电池（亿只）|15|20|45|
|铅酸蓄电池（万KVAh）|11500|15|26600|
|锌锰电池（亿只）|195|-3|160|
|碱锰电池（亿只）|90|10|160|
|锂一次电池（亿只）|16|20|45|
|太阳电池（MW）|4000|30|20000|
|“十二五”末我国化学与物理电源主要产品销售收入目标（亿元） 品种|2009年|年增长率（%）|2015年|
|镉镍电池|25|-10|13|
|氢镍电池|50|2|55|
|锂离子电池|150|10|270|
|铅酸蓄电池|760|15|1760|
|锌锰电池|95|-3|80|
|碱锰电池|82|8|130|

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|“十二五”末我国化学与物理电源主要产品产量目标品种|2009年|年增长率（%）|2015年|
|锂一次电池|12|18|32|
|太阳电池|550|20|1650|
|合计|1724|15|3990|

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|“十二五”末我国化学与物理电源主要产品出口额目标（亿美元） 品种|2009年|2010（预计）|年增长率（%）|2015|
|镉镍电池|2.15|2.3|-5|1.8|
|氢镍电池|5.41|6.5|2|7.2|
|锂离子电池|32.69|35.3|8|52|
|铅酸蓄电池|12.12|15|8|22|
|锌锰电池|8.89|8.62|-3|7.5|
|碱锰电池|4.98|5.4|6|7.5|
|锂一次电池|0.76|0.9|15|2|
|太阳电池|71.1|130|15|262|
|合计|138.1|204.02|15|362|

《中国化学与物理电源（电池）行业“十二五”发展规划》指出要控制镉镍电池的生产规模，逐步减少镉镍电池在消费类产品上的应用，加快电动工具、医疗设备、紧急警报系统、轨道交通和航空航天等应用领域用锂离子电池和氢镍电池或阀控式密封铅酸蓄电池的研究开发，实现镉镍电池的逐步替代。建立和完善废弃镉镍电池的回收和再生体系，使镉等有害物质实现再利用。
进一步提高氢镍电池的性能，加快低自放电氢镍电池的生产，扩大在消费产品领域的市场份额。努力降低氢镍电池的成本，发展自动化生产与控制。
改变我国化学与物理电源行业装备落后的现状是提高电池技术水平的保障，十二五期间，发展我国电池装备业，实现装备现代化也是化学与物理电源行业发展的一大任务。
坚持出口市场多元化，降低国际市场高度集中的风险，实现出口国家和地区的“多国化”，积极开拓新兴市场和潜在市场。鼓励自主品牌产品出口，提高档次和附加值，逐步减少加工贸易，实现结构优化。拓宽国际合作渠道和领域，发挥行业协会协调组织作用，以龙头企业带动实施走出去的战略，到有电池材料资源和市场资源的国家和地区办厂。
建议对十二五期间重点和优先发展的电池产品、材料及装备的研究开发和
产业化给予政策上的支持，对高新技术产业化重点项目给予专项资金资助，国
家风险投资向新型电源项目倾斜。建议规范电池行业相关的标准化技术委员
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会，明确各自的分工，形成科学、合理和可行的电池及材料标准体系，规范行业的标准化工作。搭建行业信息平台，协会及时发布相关政策和行业信息，便于企业第一时间了解政策导向和行业发展趋势,使其在产业导向、行业重大技术开发、联合应对国际贸易壁垒、提高行业在国际市场的话语权等方面发挥重大作用。
“十二五”期间，我国化学与物理电源行业不仅面临着新的有利于产业发展的外部环境，循环经济、低碳经济的新型工业化发展方向将推动我国电池产业保持持续健康发展。
3、竞争与风险分析
1)现有企业的竞争
现阶段，国内电源市场中低端产品竞争激烈，主要以价格竞争为主；而高质量产品市场集中度较高，市场比较稳定，以技术和品牌竞争为主。
2)潜在进入者竞争
成熟的技术与知名品牌壁垒阻止了新进入者短期进入的可能性；国家的节能减排标准提高了行业进入门槛；行业普遍采用定制生产模式。电源企业属于制造类企业，固定成本大，进入壁垒较高。因此电源行业有一定的进入壁垒，现有企业凭借其市场优势对潜在进入者有一定挤压，潜在进入者威胁一般。
3)购买商议价能力
电源产品广泛应用于个人消费品、电动工具、新能源汽车等多领域，客户数量众多；电源产品在下游产品中所占的比重较小，应用于不同领域的电源产品差异性较大，产品异质性较高，且大多下游企业要求电源生产企业为其定制相应的产品。因此，电源购买商对电源行业的议价能力较强。
4)替代品威胁
电源作为用电设备中必不可少的设备，不存在替代品。因此，替代品威胁较小。但是，随着下游市场对所需的电源产品越来越专业，技术、环保等各方面的要求越来越高，将会存在高质量产品对中低端产品的替代。
(四)行业发展的有利和不利因素
1.有利因素
1)政策支持
(1)2008年 4月 14日，科技部、财政部、国家税务总局发布了《关于印发<
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高新技术企业认定管理办法>的通知》（国科发火【2008】172号），依据其附件《国家重点支持的高新技术领域》，公司产品镍氢电池属于“六、新能源与节能技术”之“（三）新型高效能量转换与储存技术”之“1、新型动力电池（组）、高性能电池（组）”。
(2)2010年 9月 8日，国务院把节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业确定为七大战略性新兴产业，其中的新能源、新材料、新能源汽车、新一代信息技术和节能环保等产业与电池行业密切相关，涉及到太阳电池、动力锂离子电池、氢镍电池、锂一次电池、铅酸蓄电池及相关的电池材料产业。因此，“十二五”期间，我国化学与物理电源行业将面临新的发展环境，低碳经济、循环经济等时代新要求也赋予电池行业更多的使命。化学与物理电源行业作为新能源产业的重要组成部分，市场前景非常光明。
(3)中国化学与物理电源协会于2011年3月制订的《中国化学与物理电源（电池）行业“十二五”发展规划》明确指出：控制镉镍电池的生产规模，逐步减少镉镍电池在消费类产品上的应用，加快电动工具、医疗设备、紧急警报系统、轨道交通和航空航天等应用领域用锂离子电池和氢镍电池或阀控式密封铅酸蓄电池的研究开发，实现镉镍电池的逐步替代。努力降低氢镍电池的成本，发展自动化生产与控制。十二五期间，发展我国电池装备业，实现装备现代化也是化学与物理电源行业发展的一大任务。动力氢镍、锂离子电池生产实现机械化和自动化。重点发展将吸尘器、医疗设备、应急警报系统、轨道交通、航空航天用氢镍电池替代镉镍电池并开发低自放电率氢镍电池。进一步提高氢镍电池的性能，扩大在消费产品领域的市场份额。
(4)根据 2013年 2月 16日国家发展改革委第 21号令修正的《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》，公司产品镍氢电池属于其中鼓励类之“十九、轻工”之“16、锂二硫化铁、锂亚硫酰氯等新型锂原电池；锂离子电池、氢镍电池、新型结构（卷绕式、管式等）密封铅酸电池等动力电池；储能用锂离子电池和新型大容量密封铅蓄电池；超级电池和超级电容量”，是国家鼓励与支持发展的产品。
(5)工信部《电子信息制造业"十二五"发展规划》该规划主要确定了电源行业的产业结构调整方向以及产业创新等方面，明确了电源行业的未来发展路
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线。
因此，公司产品镍氢电池为国家相关产业政策重点支持的对象。
2)在镍氢电池领域，我国在技术和资源上均具有优势，其中，氢氧化镍性能世界领先，稀土资源丰富，具有得天独厚的资源优势，
2.不利因素
1)市场竞争风险
目前中国国内镍氢电池产品的企业数量有限，与本土镍氢电池企业竞争激烈，行业地区差距也比较明显。随着我国科技的不断进步，镍氢电池行业的竞争也将进一步升级。可以预见，在未来的几年中，该行业的竞争将会在产量、质量方面不断进步着，以减少我国镍氢电池行业平均技术水平与国际水平的差距，从而进一步实现贸易扩大等方面的目标。
2）原材料风险
镍氢电池产业链上游主要涉及镍和稀土等行业。镍和稀土价格波动较大，从而给镍氢电池生产企业的经营带来一定的风险。
(五)行业特有的经营模式，行业的周期性、区域性和季节性特征
1.行业特有的经营模式
目前，高质量镍氢电池产品多为根据客户的实际情况单独订单式非标产品。因此对生产企业的技术水平、加工能力和服务质量要求较高。
2.行业的周期性
周期性不明显。
3.行业的区域性
区域特征不明显。
4.行业的季节性
行业的季节性不明显。
(六)上下游行业及其对本行业发展的有利和不利影响
从电池行业发展来看，其与上下游产业的关联度相对较高。
1.上游行业对本行业发展的影响
电池行业的上游主要是电池正负极材料，上游行业原材料价格的变化和行业人工成本的变化将对电池企业的利润构成影响。
2.下游行业对本行业发展的影响
在下游方面，则以民用消费品、工业品、混合动力汽车和新能源电站等领
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域为主，该公司的镍氢电池产品主要为消费类电子产品配套，只有下游市场持续的发展才带动电池行业发展。
三、被评估企业的业务分析
(一)被评估企业简介
1.企业名称：辽宁九夷能源科技股份有限公司
2.法定住所：鞍山市立山区鞍千路 751号
3.法定代表人：黄年山
4.注册资本：人民币叁仟壹佰万元
5.实收资本：人民币叁仟壹佰万元
6.企业性质：股份有限公司
7.主要经营范围：二次电池及上、下游产品的开发、生产、销售；电池极板、镍氢电池负极粉、充电器、控制器、电池制造设备的生产、销售；电动助力车的生产、销售（凭生产许可证经营）；一次电池的销售；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。
8.企业股权结构及变更情况：
2003年 12月，代晶、张桂华 2名自然人共同出资设立辽宁九夷能源科技有限公司，注册资本 500万元，其中：代晶以货币资金出资 300万元，占注册资本的60%；张桂华以货币资金出资 200万元，占注册资本的40%。
2004年 4月，张桂华以固定资产增资 1500万元，注册资本变更为 2000万元，其中：张桂华出资1700万元，占注册资本的85%；代晶出资300万元，占注册资本的15%。同时公司名称由“辽宁九夷能源科技有限公司”变更为“辽宁九夷三普电池有限公司”。
2005年 10月，张桂华、代晶分别将持有的该公司85%、15%股权转让给姜荣和刘展峰。变更后，辽宁九夷三普电池有限公司注册资本为 2000万元，其中：姜荣出资1700万元，占注册资本的85%；刘展峰出资300万元，占注册资本的15%。
2006年 6月，刘展峰将持有的该公司15%股权转让给黄年山，变更后，辽宁九夷三普电池有限公司注册资本为 2000万元，其中：姜荣出资 1700万元，
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占注册资本的85%；黄年山出资 300万元，占注册资本的15%。
2008年 1月，姜荣将持有的该公司67%股权转让给黄年山，将持有的该公司18%股权转让给张允三。变更后，辽宁九夷三普电池有限公司注册资本为 2000万元，其中：黄年山出资 1640万元，占注册资本的82%，张允三出资 360万元，占注册资本的18%。
2010年 12月，辽宁九夷三普电池有限公司参照岳华会计师事务所有限责任公司辽宁分公司出具《资产评估报告书》（资产截至 2004年 2月 27日的评估价值为人民币 604.79万元），对原股东张桂华于 2004年 4月作价 1500万元出资的实物资产的价值进行调整；因本次调整而减少的资产价值，由黄年山和张允三按股权比例以人民币货币资金予以补足；截至2010年12月20日，黄年山和张允三合计向公司投入人民币 900万元（实收资本 895.21万元，资本公积 4.79万元）。补足出资后，辽宁九夷三普电池有限公司公司注册资本为 2000万元，其中：黄年山出资 1640万元，占注册资本的82%，张允三出资 360万元，占注册资本的18%。
2011年 12月，黄年山将所持该公司的20.4%、19.2%股权分别转让给刘国忠、鞍山达仁投资有限公司（以下简称“达仁投资”），张允三将所持该公司的15.5%股权转让给达仁投资。同时，该公司新增注册资本 650万元人民币，其中：刘国忠以货币资金人民币 580万元增资（实收资本 290万元，资本公积 290万元）；张桂华以货币资金人民币 720万元增资（实收资本 360万元，资本公积 360万元），增资后辽宁九夷三普电池有限公司注册资本变更为 2650万元，其中：黄年山出资 848万元，占注册资本的32.00%；刘国忠出资 698万元，占注册资本的26.34%；达仁投资出资 694万元，占注册资本的26.19%；张桂华出资 360万元，占注册资本的13.58%；张允三出资 50万元，占注册资本的1.89%。
2012年7月，辽宁九夷三普电池有限公司整体变更为股份有限公司，公司名称变更为“辽宁九夷能源科技股份有限公司”。股份公司注册资本为 2650万元，其中：黄年山出资 848万元，占注册资本的32.00%；刘国忠出资 698万元，占注册资本的26.34%；达仁投资出资 694万元，占注册资本的26.19%；张桂华出资360万元，占注册资本的13.58%；张允三出资50万元，占注册资本的1.89%。
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2012年 9月，辽宁九夷能源科技股份有限公司新增注册资本 450万元，其中：苏州钟鼎创业二号投资中心（有限合伙）（以下简称“苏州钟鼎”）以货币资金3499.99万元增资(注册资本417.66万元,资本公积3082.33万元)；上海鼎兰创业投资中心（有限合伙）（以下简称“上海鼎兰”）以货币资金 271.01万元增资(注册资本32.34万元,资本公积238.67万元)。增资后辽宁九夷能源科技股份有限公司注册资本变更为3100万元，其中：黄年山出资848万元，占注册资本的27.36%；刘国忠出资 698万元，占注册资本的22.52%；达仁投资出资 694万元，占注册资本的22.39%；苏州钟鼎出资417.66万元，占注册资本的13.47%；
张桂华出资360万元，占注册资本的11.61%；张允三出资50万元，占注册资本的1.61%；上海鼎兰出资 32.34万元，占注册资本的1.04%
9.企业产权和经营管理结构：
辽宁九夷能源科技股份有限公司下设设计部、品质管理部、工程部、生产部、财务部、外贸部等部门。
(二)被评估企业的主要产品或服务的用途
被评估企业的主要业务为高质量二次电池的研究、开发、生产和销售。
目前公司主要产品为镍氢电池。产品应用在多个领域，主要是民用消费品、工业品、应急灯、备用电源等。镍氢电池的发展已进入技术成熟期，市场总体增长趋缓，部分细分市场可能出现爆发式增长，该公司产品机会主要在下列领域：
(1)民用消费品
镍氢电池作为民用消费品主要是替代锌锰电池、碱性电池等一次性干电池，由消费者单独购买，应用于日常生活，如数码相机、玩具、照明灯具、遥控器等。产品单只或多只电池串联使用。
(2)工业品
镍氢电池作为工业品主要提供个人护理产品（剃须刀、剃毛器、理发器）、无绳电话、电动工具、吸尘器、移动探测设备等产品，作为产品的一部分出售给消费者，电池一般是成组使用，产品中内嵌控制器或者配有专用的充电器，电池组一般要求与产品同寿命，不需要更换。
电动工具市场长期以来被具有高倍率放电特性的镍镉电池所垄断，由于镉
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有剧毒，对环境造成污染，以欧盟为首的发达国家从 2006年开始逐步禁止使用。
近两年来，高功率镍氢电池制备技术取得突破，其高倍率放电特性得到很大提高，以该公司HPY-SC3.0为例，已具备10-20C放电的能力。加之镍氢电池与镍镉电池具有互换性，前者的能量密度为后者的 1.5倍，所以，电动工具电池市场现正被镍氢电池迅速挤占。
(3)应急灯
应急灯是由应急电源供电的，供必要处所应急照明用的灯具，主要有消防应急灯、节能应急灯、水下应急灯等。消防应急照明系统主要包括事故应急照明、应急出口标志及指示灯，是在发生火灾时正常照明电源切断后，引导被困人员疏散或展开灭火救援行动而设置的。合理选择应急照明系统供电控制方式、接线方式，做好日常维护工作，直接影响到消防应急照明系统作用的发挥。
(4)备用电源
备用电源是工作电源中断或不充足时可投入使用的独立电源，广泛应用于矿山、铁路、航空、航海等领域。随着国家对煤矿、铁路的安全整顿提出更高要求，煤矿救生仓、安全峒室、矿灯、探测仪、报警仪、救生设备、铁路列尾设备、信号传输等设备大量研制并陆续投入使用，需要大量配套的镍氢电池。
(三)被评估企业在行业中的地位、竞争优势及劣势
1.被评估企业的市场地位
该公司所处行业为二次电池行业，是计算机、通信和其他电子设备制造业的一个细分行业。目前大规模使用的二次电池主要有铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池、锂离子电池等。公司目前主要生产和销售镍氢电池，虽已筹划发展锂二次电池及电池组业务，但是尚未正式开展。
镍氢电池的发展已进入成熟期，民用消费品和工业品市场总体增长趋缓，部分细分市场可能出现爆发式增长，机会主要在下列领域：一次电池替代、应急灯、备用电源、混合动力汽车电源和新能源贮能电源等。
根据对公司现有主要客户的不完全调查，其民用消费品、工业品、应急灯、备用电源产品的电池需求达 6亿只、8亿安时，金额超过 20亿元。公司生产的镍氢电池主要是对外出口，在镍氢电池出口业务中排名行业前三。
该公司取得辽宁省环境保护厅《辐射安全许可证》、ISO9001：2008 GB/T19001：2008质量管理体系认证和ISO14001：2004 GB/T24001：2004环境管
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理体系认证。
该公司为中国电池工业协会第六届理事会理事单位，获得中国出入境检疫检验协会颁发的 2012年“中国质量诚信企业”、鞍山市经济和信息化委员会、鞍山市统计局和鞍山市工业经济联合会 2011年联合授予的“2011年鞍山市工业百强企业”、辽宁省经济和信息化委员会、辽宁省财政厅和辽宁省地方税务局“辽宁省省级企业技术中心”、辽宁省工商行政管理局 2014年辽宁省“属合同重信用企业”、中国化学和物理电源行业协会授予的2005-2013“优秀出口企业”等荣誉。
2.被评估企业的竞争优势
经过多年发展，公司建立起技术、工艺、设备自主研发且同步结合的“三位一体”创新体系，以产品性能质量达到国际一流水平为前提，将高质量与低成本和谐统一，为客户提供高质量、高性能、高一致性、高可靠性、高性价比的产品。
公司始终坚持和发展“三位一体”创新增值模式，是公司竞争力的基础和源泉。“三位一体”创新体系的主要内容如下：
①目的：以产品性能质量达到国际一流水平为前提，将高质量与低成本和谐统一;
②根本手段：产品技术、设备、工艺自主研发且同步结合;
③过程：三位一体是一个动态循环过程。第一阶段，平台构造：以客户功能化需求为目的，通过价值分析和流程再造，寻找理想工艺流程和产品技术方案，进行生产线及设备设计，经批量生产验证的生产线构成公司的生产平台，实现高质量与低成本的和谐统一；第二阶段，持续改进：在构建好的设备平台基础上，依据客户需求，对产品技术和工艺进行持续的累积性改进；第三阶段，平台跃迁，针对新的客户需求或更好地满足客户需求，在产品技术和工艺技术积累的基础上，重新设计生产线和关键设备，构建新的更高水平的设备平台，在更高层次上实现高质量与低成本的统一;
④方法论：融合流程再造技术，TRIZ理论（创造性解决问题的方法）、公司独创的系统递推法和流程要素直交分析法，形成了研究复杂系统的有效方法体系。
⑤组织架构和团队建设
创意委员会：由产品技术负责人、工程负责人、工艺负责人，市场营销负
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责人，董事长、总经理组成，负责客户需求界定、创意方案界定与评估、联合验证指令发布、验证结果评估及验证方案确定；
联合验证小组：依据项目确定，一般包括项目的产品技术、工艺、设备设计的负责人。依联合验证指令中的要点、难点、重点制定验证方案并验证，向创意委员会汇报验证结果。
三个研发团队：公司建立了产品技术研发团队、工艺研发团队、设备工程研发团队，各团队负责依据实验方案进行设计、制作和验证，对经评审确定的创新成果进行标准化及批量应用。
企业不同功能部门之间的有效协调是效率的重要源泉，也是企业管理的核心难点之一。公司建立的研发体系和一系列制度、规则和方法已被证明行之有效，公司的研发团队在多年的实践过程中通过成功的实施案例已经形成了自觉协调的行为习惯和思维方式，“三位一体”已成为公司文化的重要基石。
(1)产品优势
公司产品性能质量接近于日本同行业先进水平，具体表现在：
①容量
公司生产的 HX系列（高容高荷电）镍氢电池的能量密度为97Wh/Kg，荷电保持率（一年）达到76%，主要竞争对手日本三洋 SANYO生产的同类产品的技术指标分别为 98 Wh/Kg和78%。
②荷电保持
公司生产的 HXX系列（超高荷电）镍氢电池的荷电保持率（一年）为85%， 1C放电中点电压为1.21V，和三洋同类产品的技术性能保持一致。
③功率
公司生产的 HY系列（恒功率寿命）镍氢电池在第 500次的功率保持率为95%，高温（45度）持续充放电率为90%，低温（0度）持续充放电率为85%，主要竞争对手日本松下PANASONIC同类产品的上述技术指标分别为95.5%、88%和87%。
公司生产的 HPY系列（高功率）镍氢电池的 10C放电中点电压为1.1V，10C循环寿命大于500，和松下产品一致。
④高温、低温
公司生产的 HT系列（高温）镍氢电池在高温（70度）持续充放电率为85%，
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主要竞争对手法国帅福得 SAFT同类产品的指标为87%。
公司生产的 HL系列（低温）镍氢电池在低温（-40度）持续充放电率大于70%。
另外，公司在生产过程中，按（中值±3σ）的控制限计算出的单序最低合格率大于99.3%，工序工程能力指数 CPK大于1.33，有效保证了产品出厂合格率，出厂电池的不合格率小于100PPM，达到国际一流水平，产品直通率也大于98%，具有高的产品一致性。
除产品一致性外，安全性能也有足够保障。公司生产的镍氢电池即使在滥用的情况下，如短路、过充、过放也不会爆炸及燃烧，满足最苛刻的美国 UL安全标准。
(2)工艺优势
①五向藕合和浆工艺，浆料搅拌均匀；
②极耳焊接位预置工艺，提高合格率、材料利用率，内阻一致性，较少工序；
③全自动卷绕，有张力控制，提高卷绕的一致性，提高劳动效率；
④镭射预置阵列全自动焊接工艺，高效、一致性、稳定性；
⑤极片边缘毛刺控制工艺，消除极耳毛刺，减少低压风险；
⑥在线自动检测。
整体特点：流程再造使工序易简、连线自动化、在线自动检测，技术、工艺、设备融为一体。
(3)设备优势
①自主研发、设计及制造，将公司自主研发的技术、工艺融入设备之中；
②生产效率和自动化高，提高产品质量的稳定性和一致性；
③在线检测、自动识别，自动报警、自动纠正；
④生产效率高，降低人力成本，自主研发降低设备成本，同时提高合格率和一致性，实现高质量和低成本的和谐统一。
在“三位一体”的研发模式下，通过采购基本设备和零配件并对其进行改造组合创新，增强了设备的精密度和自动化水平，提高了电池产品的一致性和可靠性，在低成本的同时实现了产品高质量的目的。
(4)成本优势
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①劳动生产率：公司自主设计、制造自动化设备，一线人均产量是同行业的 2倍以上；
②产品合格率：合格标准按三洋和客户标准，我司直通合格率为98%，与三洋、松下等接近；
③材料利用率：
有效容量与理论容量之比达到99%；
工艺消耗，利用创新产品设计及工艺流程再造技术，主要是去掉或减少非增值工序及物料，主要材料利用率由原来的95%提高至98%左右。
④低制造费用
因生产自动化设备系自主研发、制造，生产效率和自动化水平参比松下等厂商设备，制造成本大幅降低，折旧大幅降低。
2005年至 2010年，该公司劳动生产率提高至400%；高标准条件下的产品合格率由90%提高到98%，同标准下国内同行一般只有85%至90%的合格率；
材料利用率由95%提高至98%左右，国内同行一般在97%左右，整体使公司产品成本下降30%以上，较同行低 3-5个百分点，具有明显持续的成本优势。
(5)服务优势
依托公司建立的高效“三位一体”研发体系和稳定、快捷的生产体系，建立了以为客户提供增值服务为核心的服务体系。
公司将提供差异性服务、全面融合客户业务、研究客户潜在需求和发展趋势、努力提出具有科学规划和富于前瞻性的电源系统解决方案作为公司与主流竞争对手竞争的服务宗旨。公司的服务优势主要表现在客户管理要求、客户工作的内部化、标准化和自动化；客户投诉的快速处理、系统解决；客户产品的提升，互动开发，提供整体解决方案；客户生产价值的提升，精益生产管理、快速交货，降低客户物流成本；客户急单处理，技术统型、柔性生产等。
(6)客户优势
公司产品主要供应国际上各行业的主导品牌供应商，例如民用消费品电池领域的 SpectrumBrands（品谱）、P&G（宝洁）、Energizer（劲量）、Duracell（金霸王），工业品-个人护理剃须刀领域的Philips（飞利浦），电动工具和家用电器吸尘器领域的Black&Decker（百得）、Samsung（三星）等，公司与这些大客户建立起稳定的战略合作关系。这些客户对二次电池的技术资质、产品质量、
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品牌知名度、售后服务等方面要求十分严格，供货关系建立后一般比较稳定，轻易不会更换。丰富稳定的客户资源是公司能够快速和可持续发展的重要基础。国际主流客户的产品线多，相关产品线需求容量大，利于深度营销，利于公司持续增长，同时又构成对其他竞争者的进入壁垒。
3.被评估企业的竞争劣势
与国外竞争对手相比，辽宁九夷能源科技股份有限公司研发水平需进一步加强，产品的外观设计和国外产品相比还有一定差距。
(四)被评估企业的发展战略及经营策略
辽宁九夷能源科技股份有限公司将在目前的业务基础上，需进一步巩固、加强和改善企业的管理。
加大市场开发力度，特别是出口业务，提高新客户的比重,不断提高市场产品和服务的市场占有率和竞争力。完善人力资源结构，尤其是培养一批既懂电池技术、又熟悉企业管理的人才。
四、被评估企业的资产与财务分析
(一)资产配置和使用情况
1.经营性资产的配置和使用情况
辽宁九夷能源科技股份有限公司的经营性资产主要为房屋建筑物、土地、生产和办公机器设备等。
2.非经营性资产、负债和溢余资产、负债的配置和使用情况
在评估基准日，辽宁九夷能源科技股份有限公司无非经营性资产、负债。
溢余资产主要为货币资金、其他应收款、长期股权投资、在建工程、无形资产-土地使用权、递延所得税资产，溢余负债主要为应付股利、其他应付款和其他非流动负债，详见收益法中关于溢余资产、溢余负债的说明。
(二)历史年度财务分析
1.财务状况与经营业绩
被评估单位评估基准日前三年一期资产负债表如下：
基准日前三年一期资产负债表
金额单位:人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|2011年12月31日|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年9月30日|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|2011年12月31日|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年9月30日|
|流动资产合计|12478.02|17982.31|23299.50|19228.44|
|货币资金|6410.51|7469.38|10480.90|9300.46|
|应收票据|0.00|10.75|46.57|37.62|
|应收帐款净额|2798.13|5975.92|5986.50|4858.37|
|预付账款|366.75|138.38|601.56|362.63|
|其他应收款净额|97.18|237.06|629.34|683.91|
|存货净额|2805.44|3992.52|4453.86|3237.00|
|其他流动资产|0.00|158.31|1100.76|748.45|
|非流动资产合计|6687.74|8649.02|9035.93|9380.14|
|长期股权投资净额|1600.00|1600.00|1566.06|1566.06|
|固定资产净值|3779.26|4497.09|4373.48|4106.58|
|固定资产净额|3779.26|4497.09|4373.48|4106.58|
|在建工程|943.78|208.93|574.04|1214.48|
|工程物资|63.23|102.52|113.81|124.65|
|无形资产净额|289.63|2232.13|2183.59|2146.63|
|递延所得税资产|11.84|8.36|224.95|221.75|
|资产总计|19165.76|26631.33|32335.43|28608.58|
|流动负债合计|14210.49|14117.09|17612.41|17497.86|
|短期借款|5500.00|1500.00|2100.00|0.00|
|应付票据|1609.00|4881.23|5565.57|5000.93|
|应付账款|2241.92|3526.71|4195.93|2634.91|
|预收款项|234.83|192.11|118.08|151.68|
|应付职工薪酬|511.07|1141.44|2615.92|1198.56|
|应交税费|230.08|383.73|577.89|35.02|
|应付利息|12.13|2.65|3.95|14.96|
|应付股利|0.00|0.00|529.91|6655.54|
|其他应付款|3871.45|2489.21|1905.17|1806.27|
|非流动负债合计|42.88|36.75|30.63|26.03|
|其他非流动负债|42.88|36.75|30.63|26.03|
|负债总计|14253.37|14153.84|17643.04|17523.90|
|净资产（所有者权益）|4912.39|12477.49|14692.40|11084.69|

被评估单位评估基准日前三年利润表如下：
基准日前三年一期利润表
金额单位:人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项 目|2011年|2012年|2013年|2014年1-9月|
|一、营业收入|19027.16|26166.27|27982.54|15098.66|
|减：营业成本|14163.06|17436.69|17716.63|9740.57|
|营业税金及附加|112.45|262.60|236.49|116.83|

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|-|-|-|-|-|
|项 目|2011年|2012年|2013年|2014年1-9月|
|销售费用|330.23|600.34|463.66|286.22|
|管理费用|2232.50|3051.05|4510.80|2180.00|
|财务费用|529.32|456.52|471.67|-103.75|
|资产减值损失|-16.78|24.38|395.33|-10.87|
|加：公允价值变动收益|0.00|0.00|0.00|0.00|
|投资收益|0.00|0.00|0.00|0.00|
|二、营业利润|1676.38|4334.68|4187.97|2889.65|
|加：营业外收入|274.69|259.76|620.19|82.25|
|减：营业外支出|1.78|55.83|15.80|17.58|
|其中：非流动资产处置损失|0.88|20.52|0.00|1.72|
|三、利润总额|1949.29|4538.61|4792.36|2954.32|
|减：所得税费用|282.74|747.47|577.45|436.41|
|四、净利润|1666.55|3791.14|4214.91|2517.92|

2.资产负债结构分析
1)资产结构及变化分析
评估基准日及前三年主要构成及变动情况如下：
金额单位:人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2014年9月30日||2013年12月31日||2012年12月31日||2011年12月31日||
|科目名称|||||||||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|流动资产|19228.44|67%|23299.50|72%|17982.31|68%|12478.02|65%|
|非流动资产|9380.14|33%|9035.93|28%|8649.02|32%|6687.74|35%|
|合计|28608.58|100%|32335.43|100%|26631.33|100%|19165.76|100%|

从上表可以看出，辽宁九夷能源科技股份有限公司资产结构较为稳定。
2)流动资产结构及变化分析
公司流动资产主要包括货币资金、应收账款、应收票据、其他应收款、预付账款、存货、其他流动资产等，评估基准日及前三年主要构成如下表所示：金额单位：人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2014年9月30日||2013年12月31日||2012年12月31日||2011年12月31日||
|科目名称|||||||||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|货币资金|9300.46|48%|10480.90|45%|7469.38|42%|6410.51|51%|
|应收帐款|4858.37|25%|5986.50|26%|5975.92|33%|2798.13|22%|
|应收票据|37.62|0%|46.57|0%|10.75|0%||0%|
|预付账款|362.63|2%|601.56|3%|138.38|1%|366.75|3%|
|其他应收款|683.91|4%|629.34|3%|237.06|1%|97.18|1%|
|存货|3237.00|17%|4453.86|19%|3992.52|22%|2805.44|22%|

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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2014年9月30日||2013年12月31日||2012年12月31日||2011年12月31日||
|科目名称|||||||||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|其他流动资产|748.45|4%|1100.76|5%|158.31|1%|0.00|0%|
|合计|19228.44|100%|23299.50|100%|17982.31|100%|12478.02|100%|

从流动资产构成来看，公司货币资金占流动资产的比例较大且变化不大，说明应收账款回收情况较好。应收账款和存货占流动资产的比例变化不大，说明公司经营情况相对稳定。
3)非流动资产结构及变化分析
公司非流动资产主要包括长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、工程物资、递延所得税资产等，评估基准日及前三年主要构成如下表所示：
金额单位:人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2014年9月30日||2013年12月31日||2012年12月31日||2011年12月31日||
|科目名称|||||||||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|长期股权投资|1566.06|17%|1566.06|17%|1600.00|18%|1600.00|24%|
|固定资产|4106.58|44%|4373.48|48%|4497.09|52%|3779.26|57%|
|在建工程|1214.48|13%|574.04|6%|208.93|2%|943.78|14%|
|无形资产|2146.63|23%|2183.59|24%|2232.13|26%|289.63|4%|
|工程物资|124.65|1%|113.81|1%|102.52|1%|63.23|1%|
|递延所得税资产|221.75|2%|224.95|2%|8.36|0%|11.84|0%|
|合计|9380.14|100%|9035.93|100%|8649.02|100%|6687.74|100%|

从非流动资产构成来看，长期股权投资、固定资产、无形资产占非流动资产的比例较大，三项合计占非流动资产比例在80%以上。长期投资为对辽宁永动力能源材料有限公司的长期股权投资。固定资产主要为房屋建(构)筑物、机器设备、电子设备和车辆；无形资产主要为土地使用权和其他无形资产。
4)负债结构及变化分析
评估基准日及前三年负债结构及变动情况如下：
金额单位:人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2014年9月30日||2013年12月31日||2012年12月31日||2011年12月31日||
|科目名称|||||||||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|短期借款|0.00|0%|2100.00|12%|1500.00|11%|5500.00|39%|
|应付票据|5000.93|29%|5565.57|32%|4881.23|34%|1609.00|11%|
|应付账款|2634.91|15%|4195.93|24%|3526.71|25%|2241.92|16%|
|预收款项|151.68|1%|118.08|1%|192.11|1%|234.83|2%|
|应交税费|35.02|0%|577.89|3%|383.73|3%|230.08|2%|

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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2014年9月30日||2013年12月31日||2012年12月31日||2011年12月31日||
|科目名称|||||||||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|其他应付款|1806.27|10%|1905.17|11%|2489.21|18%|3871.45|27%|
|应付职工薪酬|1198.56|7%|2615.92|15%|1141.44|8%|511.07|4%|
|应付利息|14.96|0%|3.95|0%|2.65|0%|12.13|0%|
|应付股利|6655.54|38%|529.91|3%|0.00|0%|0.00|0%|
|其他流动负债|0.00|0%|0.00|0%|0.00|0%|0.00|0%|
|长期借款|0.00|0%|0.00|0%|0.00|0%|0.00|0%|
|长期应付款|0.00|0%|0.00|0%|0.00|0%|0.00|0%|
|其他非流动负债|26.03|0%|30.63|0%|36.75|0%|42.88|0%|
|合计|17523.90|100%|17643.04|100%|14153.84|100%|14253.37|100%|

公司的负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应交税费、其他应付款、应付职工薪酬、应付利息、应付股利和其他非流动负债组成， 2012年、2013和评估基准日应付账款和应付票据占负债的比例合计分别为59%、56%、44%，评估基准日比例降低的原因是流动负债中存在金额较大的应付股利导致，说明该公司一定程度的可以占用供应商的资金周转。
3.偿债能力分析
评估基准日及前三年，公司主要偿债能力指标情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|项 目|2014年9月30日|2013年12月31日|2012年12月31日|2011年12月31日|
|流动比率|110%|132%|127%|88%|
|速动比率|91%|107%|99%|68%|
|资产负债率|61%|55%|53%|74%|

 2011-2013年的流动比率、速动比率逐年上升，2014年流动比率、速动比率下降，表明 2014年公司周转速度变慢。近两年资产负债率较低，偿债能力较好。
4.营运能力分析
评估基准日及前三年，公司主要营运能力指标情况如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目|2014年9月30日|2013年12月31日|2012年12月31日|2011年12月31|日|
|应收账款周转率|3.71|4.68|5.96|6.8|0|
|存货周转率|6.14|4.13|4.17|4.9|0|
|总资产周转率|0.66|0.95|1.14|0.9|9|

辽宁九夷能源科技股份有限公司应收账款周转率逐年下降，存货周转率变化不大，导致总资产周转率逐年下降，说明辽宁九夷能源科技股份有限公司周转能力变弱。
(三)对财务报表及相关申报资料的重大或者实质性调整
无。
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五、收益预测的假设条件
本评估报告收益预测的假设条件如下：
(一)一般假设
1.假设评估基准日后被评估单位持续经营；
2.假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济和社会环境无重大变化；
3.假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策无重大变化；
4.假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等评估基准日后不发生重大变化；
5.假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其职务；
6.假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；
7.假设评估基准日后无不可抗力对被评估单位造成重大不利影响。
(二)特殊假设
1.假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致；
2.假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前保持一致；
3.假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出；
4.假设评估基准日后被评估单位的产品或服务保持目前的市场竞争态势；
5.该公司的主要生产设备为根据生产工艺研发自建，本次评估假设该公司持续保持工艺设备的研发能力；
6.该公司的产品基本外销，本次评估结论没有考虑未来年度外汇汇率变动对评估结论的影响；
7.本次评估时参照《住房公积金管理条例》的相关规定，按照职工上一年度月平均工资的5%预测以后年度该公司需要承担的住房公积金；
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8.根据科技部、财政部和国家税务总局《关于印发《高新技术企业认定管理办法》的通知》（国科发火〔2008〕172号），高新技术企业认定须同时满足以下条件：
(1)在中国境内（不含港、澳、台地区）注册的企业，近三年内通过自主研发、受让、受赠、并购等方式，或通过 5年以上的独占许可方式，对其主要产品（服务）的核心技术拥有自主知识产权；
(2)产品（服务）属于《国家重点支持的高新技术领域》规定的范围；
(3)具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上，其中研发人员占企业当年职工总数的10%以上；
(4)企业为获得科学技术（不包括人文、社会科学）新知识，创造性运用科学技术新知识，或实质性改进技术、产品（服务）而持续进行了研究开发活动，且近三个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例符合如下要求：
①最近一年销售收入小于 5,000万元的企业，比例不低于6%；
②最近一年销售收入在5,000万元至20,000万元的企业，比例不低于4%；
③最近一年销售收入在 20,000万元以上的企业，比例不低于3%。
其中，企业在中国境内发生的研究开发费用总额占全部研究开发费用总额的比例不低于60%。企业注册成立时间不足三年的，按实际经营年限计算；
(5)高新技术产品（服务）收入占企业当年总收入的60%以上；
(6)企业研究开发组织管理水平、科技成果转化能力、自主知识产权数量、销售与总资产成长性等指标符合《高新技术企业认定管理工作指引》（另行制定）的要求。
在评估基准日，该公司为高新技术企业，有效期自 2013年 1月至 2015年 12月。本次评估假设在 2016年以后未来各年内，该公司仍将满足《高新技术企业认定管理办法》中所规定的研发费用投入规模、高新技术产品收入比例、员工结构等条件，该公司能被继续认定为高新技术企业，享受15%的所得税优惠政策。
本评估报告收益法评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，当上述假设条件发生较大变化时，签字注册资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
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六、评估计算及分析过程
(一)收益法具体方法和模型的选择
本评估报告选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。企业自由现金流折现模型的描述具体如下：
股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值
1.企业整体价值
企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根据被评估单位的资产配置和使用情况，企业整体价值的计算公式如下：
企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产负债价值1)经营性资产价值
经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企业自由现金流量预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计算公式如下： n F F(1 g)
P i  n
(1 r)i (rg)(1 r)n
i1
其中：P：评估基准日的企业经营性资产价值；
F：评估基准日后第 i年预期的企业自由现金流量；
i
F：预测期末年预期的企业自由现金流量；
n
r：折现率(此处为加权平均资本成本,WACC)；
n：预测期；
i：预测期第 i年；
g：永续期增长率。
其中，企业自由现金流量计算公式如下：
企业自由现金流量=息前税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增加额
其中，折现率(加权平均资本成本,WACC)计算公式如下：
E D
WACC K  K(1t)
e
E D
d
E D
其中：k：权益资本成本；
e
k：付息债务资本成本；
d
E：权益的市场价值；
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D：付息债务的市场价值；
t：所得税率。
其中，权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算。计算公式如下： K r MRPβ r
e f L c
其中：r：无风险收益率；
f
MRP：市场风险溢价；
β：权益的系统风险系数；
L
r：企业特定风险调整系数。
c
2)溢余资产价值
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产。溢余资产单独分析和评估。
3)非经营性资产、负债价值
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。非经营性资产、负债单独分析和评估。
特殊说明：该公司目前主要业务为生产和销售镍氢二次电池，虽已筹划发展锂二次电池及电池组业务，但是尚未正式开展。考虑到锂二次电池及电池组业务尚处于试验阶段，基于谨慎性原则，本次收益法评估中只对与镍氢二次电池业务相关的现金流进行了预测，没有考虑锂二次电池及电池组的现金流。锂二次电池及电池组业务已发生的相关支出在收益法中作为溢余资产处理。
2.付息债务价值
付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。付息债务以核实后的账面值作为评估值。
(二)收益期和预测期的确定
1.收益期的确定
由于评估基准日被评估单位经营正常，没有对影响企业继续经营的核心资产的使用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者所有权期限等进行限定，或者上述限定可以解除，并可以通过延续方式永续使用。故本评估报告假设被评估单位评估基准日后永续经营，相应的收益期为无限期。
2.预测期的确定
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由于企业近期的收益可以相对合理地预测，而远期收益预测的合理性相对较差，按照通常惯例，评估人员将企业的收益期划分为预测期和预测期后两个阶段。
评估人员经过综合分析，预计被评估单位于 2019年达到稳定经营状态，故预测期截止到 2019年底。
(三)预测期的收益预测
1、营业收入的预测
该公司以前年度的营业收入包含主营业务收入和其他业务收入。其中：主营业务收入主要为镍氢充电电池的销售收入。其他业务收入主要为该公司平价销售给子公司-辽宁永动力能源材料有限公司的原材料收入，由于金额较小且以后年度基本不再发生，因此以后年度的营业收入的预测主要考虑镍氢充电电池的销售收入。
以前年度的主营业务收入如下表：
金额单位：人民币元
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|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2011年度|2012年度|2013年度|2014年1-9月|
|HTO高温耐浮充系列|293682.73|224452.56|232475.49|306113.87|
|HS普通电池系列|3821776.48|3098788.89|3233748.76|3642806.85|
|HSY普通长寿命系列|64699578.00|75182523.42|56199169.80|40795533.05|
|HS普通电池系列小计|68815037.21|78505764.87|59665394.05|44744453.77|
|HP高功率系列|3278186.55|2558338.77|3110506.25|2059129.70|
|HPY高功率长寿命系列|36719585.72|35191700.64|28859053.56|15407426.41|
|HP高功率电池系列小计|39997772.27|37750039.41|31969559.81|17466556.11|
|HE高容系列|131745.03|82181.62|37755.24|14374.62|
|HEY高容长寿命系列|1557149.06|2082994.22|834730.91|213815.95|
|HX高荷电系列|71184801.78|91274477.35|101462531.60|45111623.60|
|HXY高荷电长寿命系列|5366316.85|13922859.21|17711487.08|11847927.20|
|HX高荷电电池系列小计|78240012.72|107362512.40|120046504.83|57187741.37|
|HY长寿命系列|519419.81|34121452.41|59214321.16|25377371.82|
|HLY低温长寿命系列|133033.29|136752.14|||
|HY长寿命电池系列小计|652453.10|34258204.55|59214321.16|25377371.82|
|HJ军品系列|119011.75|2725472.51|1329770.48|397648.05|
|HK矿用系列||126012.80|1168349.61|397648.05|
|其他型号电池|461566.75|265720.62||408600.20|
|HT特种电池系列小计|580578.50|3117205.93|2498120.09|1203896.30|
|其他|1926068.52|416699.78|642458.16|516043.89|
|其他小计|1926068.52|416699.78|642458.16|516043.89|

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|项目/年度|2011年度|2012年度|2013年度|2014年1-9月|
|主营业务收入小计|190211922.32|261410426.94|274036358.10|146496063.26|

以前年度公司前五名客户的销售收入情况见下表：
金额单位：人民币元期间 前五名客户营业收入合计 占同期营业收入的比例（%）2014年1-9月 105982446.63 70.19
2013年度 183302030.51 65.51
2012年度 158289253.66 60.49
2011年度 120228885.48 63.19
1)销售数量的确定
该公司以前年度的销售数量见下表：
金额单位：只
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|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2011年度|2012年度|2013年度|2014年1-9月|
|HTO高温耐浮充系列|51750|45644|41024|58830|
|HS普通电池系列|642496|409140|664890|567157|
|HSY普通长寿命系列|22258240|26252426|22772898|18171427|
|HS普通电池系列小计|22952486|26707210|23478812|18797414|
|HP高功率系列|234313|200764|248322|173180|
|HPY高功率长寿命系列|5397031|5507507|5343372|3290205|
|HP高功率电池系列小计|5631344|5708271|5591694|3463385|
|HE高容系列|10950|13078|5900|1925|
|HEY高容长寿命系列|386521|379868|158496|65248|
|HX高荷电系列|18755209|24197888|29551412|13607429|
|HXY高荷电长寿命系列|1715737|5088790|7562438|5534399|
|HX高荷电电池系列小计|20868417|29679624|37278246|19209001|
|HY长寿命系列|198305|11326985|22197752|12944384|
|HLY低温长寿命系列|20010|20000|||
|HY长寿命电池系列小计|218315|11346985|22197752|12944384|
|HJ军品系列|3030|68640|33600|544|
|HK矿用系列||5025|42630|16675|
|其他型号电池|64860|53979||53917|
|HT特种电池系列小计|67890|127644|76230|71136|
|其他|||7490|26695|
|其他小计|0|0|7490|26695|
|合 计|49738452|73569734|88630224|54512015|

从上表可以看出，2012年开始该公司的镍氢电池的销售数量有了大幅的提
高，这主要是基于公司对国际主流市场的开发取得成效，该公司产品主要供应
国际上各行业的主导品牌供应商，例如民用消费品电池领域的 Spectrum Brands
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（品谱）、P&G（宝洁）、Energizer（劲量）、Duracell（金霸王），工业品-个人护理剃须刀领域的Philips（飞利浦），电动工具和家用电器吸尘器领域的Black&Decker（百得）、Samsung（三星）等，公司与这些大客户建立起稳定的战略合作关系。这些客户对二次电池的技术资质、产品质量、品牌知名度、售后服务等方面要求十分严格，供货关系建立后一般比较稳定，轻易不会更换。
丰富稳定的客户资源是公司能够快速和可持续发展的重要基础。
2013、2012年的销售数量分别比上年增加20%和48%，2014年 1-9月销售数量有所降低，主要原因一方面为该公司客户 Energizer公司分拆导致对其销量下降，另一方面由于 2014年初 Philips品种调整，部分产品转为耐过充电池设计，该公司的送样正在测试中没有正式采购。
该公司于 2014年底前通过了 Philips的耐过充电池产品测试，预计 2015可以开始取得订单。
该公司在 2014年底前已与 Energizer进行了 2015年以后采购意向的沟通。
除此之外，该公司也正在加大新客户的开发，以后年度新增的主要新客户业务如下：
①2014年 10月已取得 2015-2016两年法国家乐福的长期订单；
②松下万宝的验厂程序已于2014年底完成，预计2015可以开始取得订单；
③2014年 10月已取得意大利知名的应急灯企业 Beghelli的订单；
④该公司已和德国博朗已经进行了前期洽谈和样品送检工作，预计 2015可以开始取得订单；
⑤2016年 1月 1日起，欧盟在电动工具及吸尘器市场的镍镉电池的例外将到期，镍镉电池将被禁止。而同时，锂电池由于安全性原因，法规将强制采用单只电池控制，大幅增加了向锂电池转换的成本，因此，欧洲市场镍氢电池对镍镉电池的全面替代将为镍氢电池带来较大的市场空间。该公司目前已经通过了德国博世公司的产品测试，预计 2015年开始取得订单；
⑥吸尘器是个稳定的镍氢电池市场，2015年该公司将重点开发吸尘器市场，与吸尘器生产企业如莱克、科沃斯及凯迪等也在商谈中，预计 2016年开始取得订单。
综上，在对目标客户的对应产品采购意向沟通的基础上预测的该公司以后年度的销售数量，详见下表：
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单位：只
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|项目/年度|2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
|HTO高温耐浮充系列|6610|60000|150000|300000|300000|300000|300000|
|HS普通电池系列|186708|709600|749700|781800|741300|739500|739500|
|HSY普通长寿命系列|5153394|24952600|26189700|29684600|37432100|41378600|41378600|
|HS普通电池系列小计|5346712|25722200|27089400|30766400|38473400|42418100|42418100|
|HP高功率系列|11620|173900|183700|191600|181700|181300|181300|
|HPY高功率长寿命系列|448340|6018600|11516900|13576300|14675600|14667000|14667000|
|HP高功率电池系列小计|459960|6192500|11700600|13767900|14857300|14848300|14848300|
|HE高容系列|0|1800|1900|2000|1900|1900|1900|
|HEY高容长寿命系列|0|61400|64900|67700|64200|64000|64000|
|HX高荷电系列|2398922|15664724|16512824|17194324|16336424|16299724|16299724|
|HXY高荷电长寿命系列|959956|6112100|6456600|6733800|6385000|6370100|6370100|
|HX高荷电电池系列小计|3358878|21840024|23036224|23997824|22787524|22735724|22735724|
|HY长寿命系列|2483300|32820300|33638300|35796300|34968100|34932500|34932500|
|HY长寿命电池系列小计|2483300|32820300|33638300|35796300|34968100|34932500|34932500|
|合 计|1164885|86575024|95464524|10432842|111086324|114934624|114934624|

2)平均销售单价的确定
该公司以前年度的平均销售单价见下表：
金额单位：人民币元/只
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|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2011年度|2012年度|2013年度|2014年1-9月|
|HTO高温耐浮充系列|5.68|4.92|5.67|5.20|
|HS普通电池系列|5.95|7.57|4.86|6.42|
|HSY普通长寿命系列|2.91|2.86|2.47|2.25|
|HP高功率系列|13.99|12.74|12.53|11.89|
|HPY高功率长寿命系列|6.80|6.39|5.40|4.68|
|HE高容系列|12.03|6.28|6.40|7.47|
|HEY高容长寿命系列|4.03|5.48|5.27|3.28|
|HX高荷电系列|3.80|3.77|3.43|3.32|
|HXY高荷电长寿命系列|3.13|2.74|2.34|2.14|
|HY长寿命系列|2.62|3.01|2.67|1.96|
|HLY低温长寿命系列|6.65|6.84|||
|平均单价|3.82|3.55|3.09|2.69|

由于该公司生产的镍氢充电电池基本都是订单式生产，销售单价因客户不同、类别及参数不同单价变化较大。举例说明如下：
以前年度销售收入占主营业务收入超过30%的 HX高荷电系列从 2011
年-2014年 9月的平均单价分别为 3.80元、3.77元、3.43元和 3.32元。评估人员
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对该公司以前年度的该系列的订单进行了分析，HX高荷电系列产品内包含近百个不同系列和容量的产品，单价差异较大，如 HX-AAA1.0-C的单价一般在 3元/只以内，HX-D3.0-C的单价范围为为 9-20元/只、HX-D9.0的单价范围为 20-30元/只。本次评估对该公司的以后年度镍氢电池产品的单价是基于对目标客户的采购意向按照对应的具体产品预测的。
2014年 10-12月的销售产品，如在 2014年已签订单的，销售单价按照目前承接的实际订单确定；2014年没签订单的，按照目前和客户的意向谈判价格、历史年度的价格预测。以后年度预测时虽然一定程度上考虑了成本的上涨，而成本的上涨可能会导致在商务谈判时对价格有一定的预期上涨要求。本次评估一方面考虑到电池行业生产厂家的竞争，另一方面按照现有的客户采购意向，该公司以后年度产品的销售数量会有一定的增加。客户的采购量增大也会要求供应商在价格上作出让步，因此经过和公司管理层讨论，从谨慎性原则考虑，以后年度的相同的产品销售单价保持不变。
按照上述原则，预测以后年度的平均销售单价见下表：
金额单位：人民币元/只
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|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
|HTO高温耐浮充系列|10.54|11.67|11.33|11.33|11.33|11.33|11.33|
|HS普通电池系列|6.54|6.46|6.46|6.45|6.45|6.45|6.45|
|HSY普通长寿命系列|2.62|2.45|2.44|2.43|2.13|2.04|2.04|
|HS普通电池系列小计|2.76|2.58|2.60|2.61|2.29|2.18|2.18|
|HP高功率系列|8.39|11.67|11.67|11.67|11.67|11.67|11.67|
|HPY高功率长寿命系列|4.80|4.28|4.14|4.13|4.11|4.11|4.11|
|HP高功率电池系列小计|4.89|4.49|4.26|4.24|4.20|4.20|4.20|
|HE高容系列||7.47|7.47|7.47|7.47|7.47|7.47|
|HEY高容长寿命系列||3.28|3.28|3.28|3.28|3.28|3.28|
|HX高荷电系列|4.14|3.75|3.77|3.75|3.77|3.77|3.77|
|HXY高荷电长寿命系列|2.57|2.20|2.20|2.20|2.20|2.20|2.20|
|HX高荷电电池系列小计|3.69|3.31|3.33|3.32|3.33|3.33|3.33|
|HY长寿命系列|2.18|2.06|2.05|2.07|2.07|2.07|2.07|
|HY长寿命电池系列小计|2.18|2.06|2.05|2.07|2.07|2.07|2.07|
|合 计|2.99|2.70|2.79|2.80|2.69|2.64|2.64|

特别说明：上表内的销售单价是按照产品系列统计的平均单价，在不同年
度同一系列的产品中由于具体品种结构改变会导致该产品系列的平均单价发
生变化。
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3)营业收入的确定
综上，预测未来年度的营业收入如下表：
金额单位：人民币元
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|项目/年度|2014年10-12月||2015年||2016年||2017年||2018年|2019年|2020年到永续|
|HTO高温耐浮充系列|69700.00||700000.00||1700000.00||3400000.00||3400000.00|3400000.00|3400000.00|
|HS普通电池系列|1221714.31||4583509.57||4842911.54||5040403.77||4780259.75|4770054.86|4770054.86|
|HSY普通长寿命系列|13485984.58||61036530.52||63974916.40||71987991.47||79812987.29|84485814.98|84485814.98|
|HS普通电池系列小计|14777398.89||66320040.09||70517827.94||80428395.24||87993247.04|92655869.84|92655869.84|
|HP高功率系列|97526.66||2029450.98||2143819.12||2236013.85||2120478.68|2115810.60|2115810.60|
|HPY高功率长寿命系列|2150686.98||25750139.53||47726457.43||56075081.10||60332491.58|60292101.59|60292101.59|
|HP高功率电池系列小计|2248213.64||27779590.51||49870276.55||58311094.95||62452970.26|62407912.19|62407912.19|
|HE高容系列|0.00||13441.20||14187.94||14934.67||14187.94|14187.94|14187.94|
|HEY高容长寿命系列|0.00||201206.16||212675.56||221851.09||210381.68|209726.29|209726.29|
|HX高荷电系列|9922179.88||58705818.45||62188995.53||64484384.49||61594382.94|61470957.42|61470957.42|
|HXY高荷电长寿命系列|2465007.37||13468893.93||14228629.63||14840050.53||14071116.62|14038644.67|14038644.67|
|HX高荷电电池系列小计|12387187.25||72389359.74||76644488.66||79561220.77||75890069.18|75733516.32|75733516.32|
|HY长寿命系列|5420461.73||67491354.84||69124767.62||74037759.80||72385383.88|72313604.32|72313604.32|
|HY长寿命电池系列小计|5420461.73||67491354.84||69124767.62||74037759.80||72385383.88|72313604.32|72313604.32|
|合 计|34833261.51|2|33980345.18|2|66157360.77|2|92338470.76|2|98721670.36|303110902.67|303110902.67|

2、营业成本的预测
该公司以前年度的营业成本包含主营业务成本和其他业务成本。其中：主营业务成本主要为生产镍氢充电电池消耗的材料费、职工薪酬、电费、折旧和其他项目。其他业务成本主要为该公司平价销售给子公司-辽宁永动力能源材料有限公司的原材料成本，由于金额较小且以后年度基本不再发生，因此以后年度的营业成本的预测主要考虑镍氢充电电池的营业成本。以前年度的按照主要产品系列的主营业务成本见下表：
金额单位：人民币元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|||2011年度|2012年度|2013年度|2014年1-9月|
|||材料成本|132667.30|98512.66|68592.37|102026.18|
|||直接人工|8542.38|8936.45|7779.67|11571.70|
|HS普|HTO高温耐||||||
|||电费|1694.04|1303.70|1232.58|1833.38|
|通电|浮充系列||||||
|||其他|992.92|1047.41|928.44|1380.98|
|池|||||||
|||小计|143896.64|109800.22|78533.06|116812.24|
||HS普通电|材料成本|2046489.22|1428126.76|1431483.26|1679920.49|

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辽宁时代万恒股份有限公司拟发行股份购买辽宁九夷能源科技股份有限公司股权项目评估说明
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|||2011年度|2012年度|2013年度|2014年1-9月|
||池系列|直接人工|131772.47|129550.69|162357.26|202442.27|
|||电费|26131.82|18899.54|25723.27|32074.19|
|||其他|15316.46|15184.25|19375.97|24159.78|
|||小计|2219709.97|1591761.24|1638939.76|1938596.73|
|||材料成本|43627608.36|42991575.41|28339214.50|20782246.50|
|||直接人工|2809216.64|3900030.77|3179251.17|2357099.60|
||HSY普通长||||||
|||电费|557096.31|568957.11|503708.52|373449.94|
||寿命系列||||||
|||其他|326526.93|457110.84|379416.81|281299.95|
|||小计|47320448.25|47917674.13|32401591.00|23794095.99|
||HS普通电|材料成本|45806764.88|44518214.83|29839290.13|22564193.18|
||池系列小计|直接人工|2949531.49|4038517.91|3349388.10|2571113.57|
|||电费|584922.18|589160.34|530664.37|407357.50|
|||其他|342836.31|473342.50|399721.21|306840.71|
|||小计|49684054.86|49619235.59|34119063.81|25849504.96|
|||材料成本|1680883.47|1077481.64|1180388.86|789190.62|
||HP高功率|直接人工|108231.29|97742.37|133878.41|89509.13|
|||电费|21463.37|14259.17|21211.19|14181.49|
||系列||||||
|||其他|12580.17|11456.09|15977.26|10682.16|
|||小计|1823158.30|1200939.27|1351455.72|903563.40|
|||材料成本|29388180.20|22426858.47|17096861.55|9835578.32|
|HP高|HPY高功率|直接人工|1892290.92|2034423.76|1939107.28|1115540.50|
|功率||电费|375260.59|296792.49|307224.82|176742.01|
||长寿命系列||||||
|电池||其他|219948.84|238448.67|231416.10|133130.35|
|||小计|31875680.56|24996523.39|19574609.75|11260991.18|
||HP高功率|材料成本|31069063.67|23504340.11|18277250.42|10624768.94|
||电池系列小|直接人工|2000522.21|2132166.13|2072985.69|1205049.64|
|||电费|396723.96|311051.67|328436.01|190923.50|
||计||||||
|||其他|232529.01|249904.76|247393.35|143812.51|
|||小计|33698838.85|26197462.67|20926065.47|12164554.59|
|||材料成本|88240.62|32366.13|11188.34|2975.34|
||HE高容系|直接人工|5681.77|2936.05|1268.97|337.46|
|||电费|1126.75|428.33|201.05|53.47|
||列||||||
|||其他|660.42|344.13|151.44|40.27|
|HX高||小计|95709.57|36074.64|12809.80|3406.54|
|荷电||材料成本|1079783.87|1121831.11|270432.91|73947.66|
|电池|HEY高容长|直接人工|69526.77|101765.47|30672.20|8387.06|
||寿命系列|电费|13787.87|14846.09|4859.59|1328.81|
|||其他|8081.39|11927.62|3660.47|1000.93|
|||小计|1171179.89|1250370.30|309625.17|84664.46|
|||材料成本|45086172.30|55855981.22|55921567.87|23690200.35|

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辽宁时代万恒股份有限公司拟发行股份购买辽宁九夷能源科技股份有限公司股权项目评估说明
||||||||
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|项目/年度|||2011年度|2012年度|2013年度|2014年1-9月|
||HX高荷电|直接人工|2903077.16|5066903.85|6342562.89|2686916.54|
||系列|电费|575709.81|739186.72|1004891.65|425704.88|
|||其他|337436.73|593876.51|756931.37|320660.82|
|||小计|48902396.00|62255948.31|64025953.78|27123482.60|
||HXY高荷电|材料成本|3432808.14|8337874.55|10683861.87|6891103.36|
||长寿命系列|直接人工|221036.88|756359.62|1211751.89|781581.38|
|||电费|43833.87|110341.74|191985.38|123830.80|
|||其他|25692.04|88650.63|144612.37|93275.14|
|||小计|3723370.93|9293226.54|12232211.51|7889790.68|
||HX高荷电|材料成本|49687004.94|65348053.02|66887050.99|30658226.71|
||电池系列小|直接人工|3199322.58|5927965.00|7586255.96|3477222.45|
|||电费|634458.30|864802.87|1201937.67|550917.96|
||计||||||
|||其他|371870.57|694798.89|905355.65|414977.16|
|||小计|53892656.38|72835619.78|76580600.26|35101344.28|
|||材料成本|411350.53|19125789.96|30620465.38|14936274.08|
||HY长寿命|直接人工|26486.66|1734971.56|3472939.60|1694055.82|
|||电费|5252.58|253106.82|550239.40|268399.79|
||系列||||||
|||其他|3078.66|203350.78|414466.04|202171.27|
|||小计|446168.42|21317219.13|35058110.42|17100900.96|
|||材料成本|77044.97|54579.44|0.00|0.00|
|HY长|HLY低温长|直接人工|4960.89|4951.10|0.00|0.00|
|寿命||电费|983.79|722.29|0.00|0.00|
||寿命系列||||||
|电池||其他|576.62|580.30|0.00|0.00|
|||小计|83566.28|60833.14|0.00|0.00|
||HY长寿命|材料成本|488395.50|19180369.40|30620465.38|14936274.08|
||电池系列小|直接人工|31447.55|1739922.66|3472939.60|1694055.82|
|||电费|6236.37|253829.12|550239.40|268399.79|
||计||||||
|||其他|3655.28|203931.09|414466.04|202171.27|
|||小计|529734.71|21378052.26|35058110.42|17100900.96|
|||材料成本|65657.34|1115212.61|562332.65|164579.57|
||HJ军品系|直接人工|4227.64|101165.08|63779.15|18666.43|
|||电费|838.39|14758.50|10104.93|2957.44|
||列||||||
|||其他|491.40|11857.25|7611.50|2227.68|
|HT特||小计|71214.77|1242993.44|643828.23|188431.12|
|种电||材料成本|0.00|49496.85|449102.83|164579.61|
|池||直接人工|0.00|4490.04|50936.75|18666.44|
||HK矿用 系||||||
|||电费|0.00|655.03|8070.23|2957.44|
||列||||||
|||其他|0.00|526.26|6078.87|2227.68|
|||小计|0.00|55168.19|514188.68|188431.17|
|||材料成本|306370.85|189362.27|0.00|213089.94|

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辽宁时代万恒股份有限公司拟发行股份购买辽宁九夷能源科技股份有限公司股权项目评估说明
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|项目/年度|||2011年度|2012年度|2013年度|2014年1-9月|
||其他型号电|直接人工|19727.07|17177.76|0.00|24168.43|
||池|电费|3912.08|2505.98|0.00|3829.15|
|||其他|2292.96|2013.35|0.00|2884.30|
|||小计|332302.96|211059.36|0.00|243971.82|
|||材料成本|372028.19|1354071.73|1011435.48|542249.12|
||HT特种电|直接人工|23954.72|122832.88|114715.90|61501.30|
||池系列小计|电费|4750.46|17919.51|18175.15|9744.03|
|||其他|2784.36|14396.87|13690.38|7339.66|
|||小计|403517.73|1509220.99|1158016.91|620834.11|
|||材料成本|1193484.38|181441.28|369208.27|272943.09|
||其他|直接人工|76847.89|16459.21|41875.20|30956.91|
|其他||电费|15239.72|2401.16|6634.55|4904.69|
|||其他|8932.35|1929.13|4997.45|3694.45|
||其他小计|小计|1294504.34|202230.78|422715.46|312499.13|
|折旧|||2068023.39|2545756.49|3223991.32|1748457.96|
|主营业务成本小计|||141571330.27|174287578.56|171488563.66|92898096.00|

按照上表计算，2011年到2014年1-9月的主营业务成本率分别为74.44%、66.64%、63.31%和64.51%。该公司的主营业务成本中材料费占比约为85%，而材料中对成本影响较大的是镍和稀土材料。2011年，由于镍和稀土的价格上涨较大引起成本率明显高于其他年度。从 2012年到评估基准日，镍和稀土的价格稳中有降。考虑到以下因素：
1)印尼自 2014年 1月 12日宣布正式限制原矿出口以来，国内的镍价呈上涨趋势。2013年印尼镍矿占据全球17%的镍矿供应量，矿石禁令生效后对中国市场的镍价产生一定的影响。由于在 2014年国内的镍消耗主要来源于港口镍库存，预计 2015年以后该禁令对公司营业成本的影响将超过 2014年；
2)2014年 8月 26日，菲律宾参议员向菲国会提交议案，拟限制包括镍矿在内的原矿出口，截止本次评估基准日，该议案尚未实施。如果在期后菲律宾限制原矿出口的预期如形成，国内镍的价格可能上升，该公司未来的营业成本率将提高。
3)WTO稀土出口配额限制 WTO争端中国败诉后，中国稀土产品出口配额取消在即。目前，WTO上诉机构 60-90天的裁定期已接近尾声，国内稀土现货价格低于国外市场，WTO败诉致出口配额放开可能导致稀土出口量增长引
起国内的稀土价格上涨从而导致公司未来的营业成本率将提高。
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辽宁时代万恒股份有限公司拟发行股份购买辽宁九夷能源科技股份有限公司股权项目评估说明
本次预测时遵循谨慎性原则，考虑可能出现的材料价格和人力成本上涨对营业成本的影响，预测 2014年 10-12月的材料费、职工薪酬和其他零星项目按照 2014年 1-9月占收入的平均比例增加0.5%，2015年在 2011年到 2014年 1-9月占收入的平均比例基础上增加1%，2016年到 2019年分别在上年的基础上增加1%、0.5%、0.5%、0.5%。
对于折旧费的预测，主要根据企业维持现有经营能力的固定资产以及企业未来发展所需新增的固定资产，结合国家及企业固定资产有关折旧计提政策来测算以后年度折旧的年限和每年的金额。
未来各年度折旧额=当年各类固定资产原值×（1－残值率）÷使用年限（或使用月数×12）
综上，预测未来年度的营业成本如下表：
金额单位：人民币元
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|项目/年度||2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
||材料成本|23092.58|260742.62|647801.09|1310171.18|1324740.18|1339309.18|1339309.18|
|HTO高|直接人工|2619.14|29573.14|73472.89|148598.18|150250.58|151902.98|151902.98|
|温耐浮|电费|414.97|4685.46|11640.77|23543.33|23805.13|24066.93|24066.93|
|充系列|其他|312.57|3529.31|8768.37|17733.94|17931.14|18128.34|18128.34|
||小计|26439.25|298530.53|741683.11|1500046.63|1516727.03|1533407.43|1533407.43|
||材料成本|562423.12|2134386.76|2296685.31|2411941.46|2307940.38|2323453.07|2323453.07|
|HS普通|直接人工|63789.41|242079.81|260487.53|273559.76|261764.07|263523.50|263523.50|
|电池系|电费|10106.55|38354.21|41270.66|43341.77|41472.91|41751.67|41751.67|
|列|其他|7612.73|28890.18|31086.99|32647.05|31239.33|31449.31|31449.31|
||小计|643931.82|2443710.96|2629530.49|2761490.04|2642416.68|2660177.55|2660177.55|
||材料成本|6798721.49|33588998.14|35754285.59|40541099.56|45289860.06|48303476.71|48303476.71|
|HSY普|直接人工|771103.53|3809627.33|4055211.85|4598127.04|5136726.25|5478527.35|5478527.35|
|通长寿|电费|122170.72|603582.93|642492.41|728509.84|813843.46|867997.13|867997.13|
|命系列|其他|92024.70|454646.88|483955.32|548747.67|613024.94|653816.02|653816.02|
||小计|7784020.45|38456855.28|40935945.18|46416484.12|51853454.72|55303817.21|55303817.21|
||材料成本|7384237.19|35984127.52|38698771.99|44263212.20|48922540.62|51966238.96|51966238.96|
|HS普通|直接人工|837512.08|4081280.27|4389172.27|5020284.98|5548740.90|5893953.82|5893953.82|
|电池系|电费|132692.24|646622.59|695403.84|795394.95|879121.50|933815.73|933815.73|
|列小计|其他|99950.00|487066.37|523810.68|599128.66|662195.42|703393.67|703393.67|
||小计|8454391.52|41199096.76|44307158.78|50678020.78|56012598.43|59497402.18|59497402.18|
||材料成本|37093.66|843035.16|908916.29|957585.46|917193.13|924240.24|924240.24|
|HP高功|直接人工|4207.12|95616.12|103088.29|108608.29|104027.04|104826.31|104826.31|
|率系列|电费|666.56|15149.06|16332.92|17207.49|16481.65|16608.28|16608.28|
||其他|502.08|11410.98|12302.72|12961.48|12414.75|12510.14|12510.14|

北京中企华资产评估有限责任公司 108
辽宁时代万恒股份有限公司拟发行股份购买辽宁九夷能源科技股份有限公司股权项目评估说明
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度||2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
||小计|42469.43|965211.32|1040640.21|1096362.72|1050116.57|1058184.98|1058184.98|
||材料成本|1356330.30|16702860.14|31366841.92|37094016.51|40168844.86|40400305.22|40400305.22|
|HPY高|||||||||
||直接人工|153833.49|1894420.08|3557592.81|4207162.67|4555906.33|4582158.30|4582158.30|
|功率长|||||||||
||电费|24372.80|300144.74|563651.54|666566.92|721820.55|725979.81|725979.81|
|寿命系|||||||||
||其他|18358.73|226083.05|424568.69|502089.37|543708.99|546841.94|546841.94|
|列|||||||||
||小计|1552895.32|19123508.02|35912654.95|42469835.47|45990280.72|46255285.27|46255285.27|
||材料成本|1393423.96|17545895.31|32275758.21|38051601.97|41086037.99|41324545.46|41324545.46|
|HP高功|||||||||
||直接人工|158040.62|1990036.20|3660681.09|4315770.96|4659933.36|4686984.62|4686984.62|
|率电池|||||||||
||电费|25039.36|315293.80|579984.45|683774.41|738302.20|742588.10|742588.10|
|系列小|||||||||
||其他|18860.81|237494.03|436871.41|515050.86|556123.73|559352.07|559352.07|
|计|||||||||
||小计|1595364.75|20088719.34|36953295.16|43566198.19|47040397.29|47313470.25|47313470.25|
||材料成本|0.00|5130.92|5537.56|5893.01|5659.15|5719.95|5719.95|
||直接人工|0.00|581.94|628.06|668.38|641.85|648.75|648.75|
|HE高容|||||||||
||电费|0.00|92.20|99.51|105.90|101.69|102.79|102.79|
|系列|||||||||
||其他|0.00|69.45|74.95|79.77|76.60|77.42|77.42|
||小计|0.00|5874.51|6340.09|6747.04|6479.30|6548.90|6548.90|
||材料成本|0.00|93084.15|100212.88|105487.03|100934.97|101519.21|101519.21|
|HEY高|直接人工|0.00|10557.50|11366.04|11964.22|11447.93|11514.20|11514.20|
|容长寿|电费|0.00|1672.69|1800.79|1895.57|1813.77|1824.27|1824.27|
|命系列|其他|0.00|1259.95|1356.44|1427.83|1366.21|1374.12|1374.12|
||小计|0.00|106574.30|114736.15|120774.65|115562.89|116231.80|116231.80|
||材料成本|5155152.98|33221978.85|35726089.58|37321051.19|35912362.74|36103803.03|36103803.03|
||直接人工|584691.80|3768000.40|4052013.89|4232912.69|4073140.79|4094853.74|4094853.74|
|HX高荷|||||||||
||电费|92636.35|596987.72|641985.74|670646.66|645333.01|648773.12|648773.12|
|电系列|||||||||
||其他|69778.03|449679.06|483573.67|505162.42|486094.99|488686.25|488686.25|
||小计|5902259.17|38036646.03|40903662.89|42729772.96|41116931.53|41336116.15|41336116.15|
||材料成本|1417329.48|7958442.14|8529290.86|8959394.10|8555459.83|8595871.97|8595871.97|
|HXY高|||||||||
||直接人工|160751.96|902637.78|967382.81|1016164.65|970350.87|974934.37|974934.37|
|荷电长|||||||||
||电费|25468.93|143010.51|153268.47|160997.28|153738.72|154464.91|154464.91|
|寿命系|||||||||
||其他|19184.39|107722.20|115448.98|121270.68|115803.19|116350.19|116350.19|
|列|||||||||
||小计|1622734.76|9111812.63|9765391.12|10257826.72|9795352.61|9841621.44|9841621.44|
||材料成本|6572482.46|41278636.06|44361130.88|46391825.33|44574416.70|44806914.16|44806914.16|
|HX高荷|||||||||
||直接人工|745443.75|4681777.63|5031390.81|5261709.94|5055581.45|5081951.06|5081951.06|
|电电池|||||||||
||电费|118105.29|741763.12|797154.51|833645.40|800987.18|805165.09|805165.09|
|系列小|||||||||
||其他|88962.42|558730.66|600454.05|627940.69|603341.00|606487.99|606487.99|
|计|||||||||
||小计|7524993.93|47260907.47|50790130.25|53115121.37|51034326.33|51300518.29|51300518.29|
||材料成本|3153551.85|40338239.04|41906896.60|45202650.35|44503988.24|44769720.52|44769720.52|
|HY长寿|直接人工|357672.39|4575118.83|4753034.25|5126835.02|5047593.53|5077732.60|5077732.60|
|命系列|电费|56668.26|724864.51|753052.75|812276.33|799721.61|804496.73|804496.73|
||其他|42685.18|546001.84|567234.54|611844.51|602387.71|605984.55|605984.55|

北京中企华资产评估有限责任公司 109
辽宁时代万恒股份有限公司拟发行股份购买辽宁九夷能源科技股份有限公司股权项目评估说明
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度||2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续||
||小计|3610577.69|46184224.21|47980218.14|51753606.22|50953691.09|51257934.39|51257934.3|9|
||材料成本|3153551.85|40338239.04|41906896.60|45202650.35|44503988.24|44769720.52|44769720.5|2|
|HY长寿||||||||||
||直接人工|357672.39|4575118.83|4753034.25|5126835.02|5047593.53|5077732.60|5077732.6|0|
|命电池||||||||||
||电费|56668.26|724864.51|753052.75|812276.33|799721.61|804496.73|804496.7|3|
|系列小||||||||||
||其他|42685.18|546001.84|567234.54|611844.51|602387.71|605984.55|605984.5|5|
|计||||||||||
||小计|3610577.69|46184224.21|47980218.14|51753606.22|50953691.09|51257934.39|51257934.3|9|
|折旧||814070.16|3346986.61|3480696.59|3563807.95|3261310.79|3174246.90|1825504.1|4|
|主营业务成本小计||21999398.03|158079934.39|183511498.91|202676754.51|208302323.93|212543572.01|211194829.2|5|
|营业成本合计||21999398.03|158079934.39|183511498.91|202676754.51|208302323.93|212543572.01|211194829.2|5|

3、营业税金及附加的预测
辽宁九夷能源科技股份有限公司营业税金及附加各税率如下：
||||
|-|-|-|
|项目/年度|计算基数|费 率|
|增值税率|收入|17%|
|城市维护建设税|应交流转税|7%|
|教育费附加|应交流转税|3%|
|地方教育费附加|应交流转税|2%|

未来年度营业税金及附加预测见下表：
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
|城建税|165244.47|1109972.35|1262615.92|1386815.71|1417096.78|1437918.72|1437918.72|
|教育费附加|70819.06|475702.43|541121.11|594349.59|607327.19|616250.88|616250.88|
|地方教育费附加|47212.70|317134.96|360747.41|396233.06|404884.79|410833.92|410833.92|
|合 计|283276.23|1902809.73|2164484.44|2377398.36|2429308.76|2465003.53|2465003.53|

4、销售费用的预测
销售费用主要包括销售人员差旅费、招待费、办公费、运费、报关港杂等费用、保险费、职工薪酬和其它零星项目等。
以前年度的销售费用见下表：
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2011年|2012年|2013年|2014年1-9月|
|差旅费|275872.23|558529.10|382802.61|365958.25|
|招待费|165234.33|145131.62|102981.31|209552.16|
|办公费|461046.28|712952.68|664136.46|485361.33|
|运费\报关港杂等费用|1026280.41|1881773.58|2024853.45|992715.62|
|保险费|947501.13|1424235.76|614620.62|389444.37|
|职工薪酬|0|588595.19|534991.26|407909.09|
|佣金|259652.17|491718.06|71301.59|11303.01|
|业务宣传费|92999.72|185607.35|201796|0|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2011年|2012年|2013年|2014年1-9月|
|其它|73737.68|14866.24|39066.87|0|
|合计|3302323.95|6003409.58|4636550.17|2862243.83|

分项预测如下：
1)办公费
按照年递增5%预测。
2)业务宣传费、佣金
该公司 2012年以前有中介公司参与销售，所以佣金额度较大，2013年以后基本为自主销售。业务宣传费、佣金按照 2013年占营业收入的比例预测。
3)保险费、运费、报关港杂等费用、招待费
按照 2011到 2014年 9月占营业收入的平均比例预测。
4)职工薪酬
按照年递增8%预测。
5)差旅费
2014年销售部门加大海外目标客户的开发力度，差旅费支出占营业收入的比例略高于以前年度。预计 2014年 10-12月，差旅费支出约占营业收入的0.2%，2015年以后按照按照 2011到 2014年 9月占营业收入的平均比例预测。
6)其它零星项目
其它零星项目按照每年 50000元预测。
未来年度销售费用预测见下表：
金额单位：人民币元
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2014年10-12月|2015年|2016年||2017年|2018年||2019年|2020年到永续|
|差旅费|5681.43|431472.10|490808.21||539087.56|550858.51||558952.49|558952.49|
|招待费|27683.48|185954.17|211526.61||232333.86|237406.86||240895.17|240895.17|
|办公费|211981.95|732210.45|768820.97||807262.02|847625.12||890006.37|890006.37|
|运费\报关港杂等费用|233526.26|1544057.37|1756396.40|1|929167.90|1971291.21|2|000256.15|2000256.15|
|保险费|316602.64|889039.20|1011300.02|1|110778.60|1135032.41|1|151709.88|1151709.88|
|职工薪酬|169881.47|624013.81|673934.91||727849.70|786077.68||848963.89|848963.89|
|佣金|36045.27|59619.93|67818.87||74490.01|76116.50||77234.91|77234.91|
|业务宣传费|134003.92|168734.85|191939.30||210819.80|215423.04||218588.33|218588.33|
|其它|50000.00|50000.00|50000.00||50000.00|50000.00||50000.00|50000.00|
|合计|1185406.42|4685101.87|5222545.29|5|681789.45|5869831.34|6|036607.20|6036607.20|

5、管理费用的预测
管理费用主要包括管理和研发人员差旅费、招待费、办公费、职工薪
酬、损失、摊销、折旧、税费、研发支出、物料消耗和其它零星项目等。
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以前年度的管理费用见下表：
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2011年|2012年|2013年|2014年1-9月|
|差旅费|912194.30|884431.62|675157.00|254697.17|
|招待费|431825.40|989886.74|483242.30|197093.43|
|办公费|2530516.11|1821944.03|3123437.52|2229487.62|
|损失|11150.27|397602.62|490343.11|121703.52|
|折旧|1669357.51|1719019.82|1831382.25|1439696.52|
|税费|892198.75|1131153.70|1382146.68|924272.55|
|研发支出|8169269.18|10488386.72|15678874.21|9664911.10|
|职工薪酬|6219490.67|8871302.83|17784884.86|4057016.66|
|摊销|67893.69|317579.63|485434.76|369569.40|
|物料消耗|497234.24|143001.24|1031481.24|872284.97|
|其他|923861.60|3746209.06|2141578.97|1669303.92|
|合 计|22324991.72|30510518.01|45107962.90|21800036.86|

分项预测如下：
1)职工薪酬
2013年的职工薪酬中包含预提尚未发放的特别奖金 10487727.57元，经与该公司相关人员沟通，该奖金属偶然性支出，以后年度不会发生。以后年度的职工薪酬按照年递增8%预测，2013年基数中扣除 10487727.57元。同时参照《住房公积金管理条例》的相关规定，按照职工上一年度月平均工资的5%预测以后年度该公司需要承担的住房公积金。
2)折旧费
对于折旧费的预测，主要根据企业维持现有经营能力的固定资产以及企业未来发展所需新增的固定资产，结合国家及企业固定资产有关折旧计提政策来测算以后年度折旧的年限和每年的金额。
未来各年度折旧额=当年各类固定资产原值×（1－残值率）÷使用年限（或使用月数×12）
对于摊销的预测，主要为无形资产摊销，是根据其受益期进行摊销的。
3)业务招待费、差旅费、办公费和物料消耗
2014年差旅费预计为 500000元，以后年度按照年递增5%预测；业务招待
费、办公费和物料消耗以后年度按照年递增5%预测。
4)损失
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按照 2012-2014年 9月占营业收入的平均比例预测。
5)税金
税金包含房产税、土地使用税、印花税。
房产税按照房屋的账面原值扣减30%后乘以1.2%进行预测。
土地使用税按照对应的土地级别和当地执行的税率标准进行预测。
印花税按照以前年度占营业收入的平均比例预测。
6)研发费用
2014年的研发费用按照营业收入的6%预测，以后年度的研发费用按照营业收入的5%预测。该公司在 2014年加大海外市场的开发力度，研发部门针对目标客户的拟订产品加大研发投入，所以 2014年的研发费用占营业收入的比例高于以前年度。1-9月实际发生比例为6.4%，10-12月预计为6%。以后年度研发费用按照 2011年到 2014年 9月的平均比例5%预测。
7)其他
其它零星项目按照每年 2200000元预测。
未来年度管理费用预测见下表：
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
|差旅费|245302.83|525000.00|551250.00|578812.50|607753.13|638140.78|638140.78|
|招待费|310310.99|532774.64|559413.37|587384.04|616753.24|647590.90|647590.90|
|办公费|1050121.78|3443589.87|3615769.36|3796557.83|3986385.72|4185705.00|4185705.00|
|损失|130881.21|318049.25|361787.44|397375.40|406052.07|412018.35|412018.35|
|折旧|554366.04|2122491.29|1651190.31|1434883.08|1397026.68|1381870.33|669946.56|
|税费|197939.87|834029.60|848400.07|860092.72|862943.50|864903.76|864903.76|
|研发支出|1484279.42|11699017.26|13307868.04|14616923.54|14936083.52|15155545.13|15155545.13|
|职工薪酬|4068616.30|9490216.62|10249433.95|11069388.67|11954939.76|12911334.94|12911334.94|
|摊销|21335.61|85342.44|85342.44|85342.44|85342.44|82529.63|87149.46|
|物料消耗|210770.33|1137208.07|1194068.47|1253771.89|1316460.49|1382283.51|1382283.51|
|其他|530696.08|2200000.00|2200000.00|2200000.00|2200000.00|2200000.00|2200000.00|
|合 计|8804620.46|32387719.03|34624523.45|36880532.11|38369740.55|39861922.34|39154618.41|

6、营业外收支的预测
营业外收入主要核算处理固定资产净收益、罚款收入、递延收益等。营业外支出主要核算处理固定资产净损失、捐赠支出、罚款支出等。一般对总收
入贡献影响较小，因此以后年度的预测不考虑这些项对净现金流量的影响。
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7、所得税的预测
如前所述，该公司为高新技术企业，有效期自2013年1月至2015年12月，按15%的税率征收企业所得税。本次评估假设在2016年以后未来各年内，该公司均能被认定为高新技术企业，享受15%的所得税优惠政策。
8、折旧与摊销的预测
1)折旧
对于折旧费的预测，主要根据企业维持现有经营能力的固定资产以及企业未来发展所需新增的固定资产，结合国家及企业固定资产有关折旧计提政策来测算以后年度折旧的年限和每年的金额。
未来各年度折旧额=当年各类固定资产原值×（1－残值率）÷使用年限（或使用月数×12）
2)摊销
对于摊销的预测，主要为无形资产摊销，是根据其受益期进行摊销的。
未来年度折旧和摊销预测如下表：
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
|折 旧|1368436.20|5469477.90|5131886.90|4998691.03|4658337.47|4556117.22|2495450.70|
|摊销||||||||
||21335.61|85342.44|85342.44|85342.44|85342.44|82529.63|87149.46|

9、资本性支出的预测
企业的资本性支出主要指房屋建（构）筑物、生产设备、通用办公设备、无形资产及生产经营中资产的正常更新投资以及新增资产投资。
对于存量资产的正常更新支出，主要是分析资产状况，考虑到为维持企业的持续生产能力，对那些已达到使用寿命的资产进行更新。
对于增量资产的投资，主要是根据企业目前的实际最大产能和预测产能的差异确定的。目前该公司的实际最大产能为 9000万只/年，预测产能超过时，需要追加固定资产投资。本次预测从 2016年开始产品数量就超过了目前产能， 2016年到 2019年每年分别比上年增加产能 888.95万只、886.39万只、675.79万只、384.83万只，合计增加产能 2835.96万只。该公司目前共 7条产品装配线，经过与公司工程等相关部门的沟通，每条装配线上增加 3套卷绕系统年产能增
加约 1200万只。按照该标准测算，该公司未来年度需要在 3条装配线上增加卷
绕系统。考虑到从增加设备到投产需要经过研发、采购、调试环节，固定资产
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投资需要提前进行，因此从 2015年到 2017年按照增加的产能预测了对应的设备投资。
根据公司测算，首套卷绕系统从研发到投产需要投入的人力、物力较多，预计总成本约为 120万元（其中：与其他单位的合作费约 30万元，研发、调试及外购设备和材料约为 90万元），第二套开始每套卷绕系统的调试及外购设备和材料费约为 40万元。
永续年间的支出，是根据 2019年的规模，对未来年间支出按年金化进行计算。
未来资本性支出的预测如下表所示：
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
|一、增量资产||||||||
|折旧进制造费用的资产||2000000.00|1200000.00|1200000.00||||
|小计|0.00|2000000.00|1200000.00|1200000.00|0.00|0.00|0.00|
|二、存量资产||||||||
|折旧进制造费用的资产|483346.85|962615.00|962685.00|882078.00|242577.00|2759023.00|1661342.00|
|折旧进管理费用的资产|698630.86|110421.00|215827.00|318789.00|261851.00|1020099.00|239878.00|
|无形资产-土地|||||||6990.00|
|无形资产-其他||||||56256.41|30582.00|
|小计|1181977.71|1073036.00|1178512.00|1200867.00|504428.00|3835378.41|1938792.00|
|合计|1181977.71|3073036.00|2378512.00|2400867.00|504428.00|3835378.41|1938792.00|

 2019年的存量资产更新支出较大是因为该公司在 2007年购建的机器设备金额较大，该部分设备按照正常的经济寿命年限到 2019年应该更新引起的。
10、营运资金增加额的预测
对于营运资金，其变化一般与主营业务收入的变化有相关性。
营运资金增加额=当期营运资金－上期营运资金
其中：
营运资金＝现金保底额＋存货＋应收款项－应付款项
现金现金保底额＝年付现成本总额/现金周转率
年付现成本总额=营业成本总额＋期间费用及税金总额－非付现成本总额
现金周转率=营业收入总额/平均现金保底余额
应收款项＝营业收入总额/应收款项周转率
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其中，应收款项主要包括应收账款、预收账款。
存货＝营业成本总额÷存货周转率
应付款项＝营业成本总额÷应付款项周转率
其中，应付款项主要包括应付账款、应付票据、预付账款以及与经营业务相关的其他应付账款等诸项。
辽宁九夷能源科技股份有限公司以前年度的营运资金如下：
金额单位：人民币元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2011年||2012年|2013年||
|营运资金|34971627.91||49642130.63|36922233.5|0|
|对应收入|190271551|.|261662654.52|279825399.5|5|
|营运资金占收入比例|0518.38%||18.97%|13.19|%|

评估人员对以前年度的收入和成本规模及存货和往来款项的周转情况进行了分析，考虑到以后年度的收入规模和2012、2013年相近，同时 2013年的应付款项的周转明显低于以前年度，预计以后的存货和往来账款的周转情况和 2012年接近，因此未来年度营运资金占收入的比例按照 2012年的营运资金占营业收入的比例取整19%预测。
对于 2020年至以后永续年间，收支基本稳定，企业在营运资金的需求上已完全可根据生产运营来自给自足，因此 2020年至以后永续年间营运资金的追加预测为零。
未来年度需追加的营运资金如下：
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2014年9-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
|对应收入|185819841.99|233980345.18|266157360.77|292338470.76|298721670.36|303110902.67|303110902.67|
|营运资金|35305769.98|44456265.58|50569898.55|55544309.44|56757117.37|57591071.51|57591071.51|
|追加额|-13830561.87|9150495.61|6113632.96|4974410.90|1212807.92|833954.14|0.00|

11、自由现金流量的预测
企业自由现金流=息前税前利润×(1-所得税率)+不付现成本-资本性支出-营运资金增加额
经上述计算，企业自由现金流如下：
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|

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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
|一、营业收入|34833261.51|233980345.18|266157360.77|292338470.76|298721670.36|303110902.67|303110902.67|
|减：营业成本|21999398.03|158079934.39|183511498.91|202676754.51|208302323.93|212543572.01|211194829.25|
|营业税金及附加|283276.23|1902809.73|2164484.44|2377398.36|2429308.76|2465003.53|2465003.53|
|二、营业利润|12550587.25|73997601.05|80481377.42|87284317.90|87990037.68|88102327.13|89451069.89|
|减：销售费用|1185406.42|4685101.87|5222545.29|5681789.45|5869831.34|6036607.20|6036607.20|
|管理费用|8804620.46|32387719.03|34624523.45|36880532.11|38369740.55|39861922.34|39154618.41|
|加：营业外收入|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|
|减：营业外支出|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|
|三、利润总额|2560560.37|36924780.14|40634308.68|44721996.34|43750465.79|42203797.59|44259844.28|
|减：所得税|384084.06|5538717.02|6095146.30|6708299.45|6562569.87|6330569.64|6638976.64|
|四、净利润|2176476.32|31386063.12|34539162.38|38013696.89|37187895.92|35873227.95|37620867.63|
|加：折旧及摊销|1389771.81|5554820.34|5217229.34|5084033.47|4743679.91|4638646.85|2582600.16|
|减：资本性支出|1181977.71|3073036.00|2378512.00|2400867.00|504428.00|3835378.41|1938792.00|
|营运资金增加额|-13830561.87|9150495.61|6113632.96|4974410.90|1212807.92|833954.14|0.00|
|五、净现金流量|16214832.28|24717351.85|31264246.75|35722452.46|40214339.91|35842542.25|38264675.79|

(四)折现率的确定
1.无风险收益率的确定
国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑付的风险很小，可以忽略不计。根据 WIND资讯系统所披露的信息，10年期国债在评估基准日的到期年收益率为3.9824%，本评估报告以3.9824%作为无风险收益率。
2.权益系统风险系数的确定
被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下：
   
β 1 1 t D Eβ
L U
式中：β：有财务杠杆的权益的系统风险系数；
L
β：无财务杠杆的权益的系统风险系数；
U
t：被评估企业的所得税税率；
DE：被评估企业的目标资本结构。
根据被评估单位的业务特点，评估人员通过 WIND资讯系统查询了 7家沪深 A股可比上市公司 2014年 9月 30日的β值（起始交易日期：2012年 9月 30
L
日；截止交易日期：2014年 9月 30日；计算周期：周；收益率计算方法：对
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数收益率；标的指数：上证综合指数），然后根据可比上市公司的所得税率、资本结构换算成β值，并取其平均值 0.7091作为被评估单位的β值，具体数据 U U
见下表：
|||||
|-|-|-|-|
|证券代码|证券简称|BETA值(最近100周）|βU|
|000049.SZ|德赛电池|0.4161|0.4051|
|300068.SZ|南都电源|0.8773|0.8059|
|600478.SH|科力远|0.7323|0.7106|
|002594.SZ|比亚迪|1.1897|0.9187|
|300014.SZ|亿纬锂能|0.7897|0.7824|
|002580.SZ|圣阳股份|0.924|0.8005|
|300207.SZ|欣旺达|0.5916|0.5402|
|βu平均值|||0.7091|

取可比上市公司资本结构的平均值 0.1189作为被评估单位的目标资本结构。该公司为高新技术企业，有效期自 2013年 1月至 2015年 12月，按15%的税率征收企业所得税。本次评估假设在 2016年以后未来各年内，该公司均能被认定为高新技术企业，享受15%的所得税优惠政策。
将上述确定的参数代入权益系统风险系数计算公式，计算得出被评估单位的权益系统风险系数。
   
β 1 1 t D Eβ=0.7807
L U
3.市场风险溢价的确定
市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额
式中：成熟股票市场的基本补偿额取 1928-2013年美国股票与国债的算术平均收益差6.29%；国家风险补偿额取0.90%。
则：MRP=6.29%+0.90%
=7.19%
4.企业特定风险调整系数的确定
辽宁九夷能源科技股份有限公司的主要业务为镍氢二次电池的生产和销售，结合前面所述的风险因素及与样本上市公司的差异，
综合考虑Rc＝3％
5.预测期折现率的确定
1)计算权益资本成本
将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式，计算得出被评估单位的
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权益资本成本。
K Rβ MRP R
e f c
=12.60%
2)计算加权平均资本成本
被评估单位在评估基准日付息债务的年利率为6.65%，将上述确定的参数代入加权平均资本成本计算公式，计算得出被评估单位的加权平均资本成本。
E D
 
WACC K  K 1 t
e
D E
d
D E
=11.91%
(五)预测期的价值确定
预测期内各年企业自由现金流按年中流出考虑，预测期后企业自由现金流以 2019年为基础进行调整后确定，然后将预测期内各年的企业自由现金流量按 WACC折到 2014年 9月 30日现值，从而得出企业的自由现金流量折现值，计算公式如下：
t=n
P=∑R/(1+i)t+P/(1+i)n
t n
t=1
Pn=R / i
n+1
式中 R为预测期后企业现金流量，计算结果详见下表：
n+1
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2014年10-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年到永续|
|净现金流量|16214832.28|24717351.85|31264246.75|35722452.46|40214339.91|35842542.25|38264675.79|
|折现率年限|0.13|0.75|1.75|2.75|3.75|4.75|4.75|
|折现系数|0.9860|0.9191|0.8213|0.7339|0.6558|0.5860|0.5860|
|净现金流量折现值|15987824.63|22717718.09|25677325.86|26216707.86|26372564.11|21003729.76|188271200.80|
|折现值合计|326247071.11|||||||

(六)其他资产和负债的评估
1.非经营性资产和负债的评估
无。
2.溢余资产的评估
1)溢余货币资金
该公司评估基准日货币资金账面值为 93004588.02元，2014年 1-9月的主营
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业务付现成本合计为 119413341.63元，付现成本对应的现金保底额主要由材料费和其他生产及办公费用组成。
现金保底额=营业成本需要的现金保底额+税金和附加需要的现金保底额+销售费用需要的现金保底额+管理费用需要的现金保底额+所得税需要的现金保底额
其中：
(1)营业成本需要的现金保底额
对材料占用的货币资金一方面为银行出具承兑票据需企业存入的保证金（目前银行规定的保证金为承兑汇票金额的50%），按照承兑汇票金额的50%计算；另一方面为对供应商的现金采购支出，按照 2013年到 2014年的应付账款的平均周转率测算。
(2)其他支出项目的现金保底额
除管理费用中的中介费用为一次性支出外，其他付现项目按照每月周转测算。
现金保底额测算详见下表：
||||
|-|-|-|
|项 目||评估基准日|
||材料成本-票据支付|25004648.02|
||材料成本-现金支付|8479386.12|
|营业成本|直接人工|1004433.30|
||电费|159138.61|
||其他|119870.64|
|税金和附加||129814.42|
||差旅费|40662.03|
||招待费|23283.57|
||办公费|53929.04|
|销售费用|运费\报关港杂等费用|110301.74|
||保险费|43271.60|
||职工薪酬|45323.23|
||佣金|1255.89|
|管理费用|差旅费|28299.69|
||招待费|21899.27|
||办公费|247720.85|
||税费|102696.95|
||研发支出|1073879.01|
||职工薪酬|450779.63|

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||||
|-|-|-|
|项 目||评估基准日|
||物料消耗|96920.55|
||其他|51920.61|
||中介费用|1202018.44|
|所得税||484895.84|
|合 计||38976349.03|

综上，确定正常的货币资金保有量为 38976349.03元，
溢余货币资金=93004588.02-38976349.03
=54028238.99元
2)其他应收款
其他应收款详见下表：
金额单位：人民币元
|||||
|-|-|-|-|
|欠款单位名称（结算对象)|业务内容|账面价值|评估价值|
|辽宁永动力能源材料有限公司|非经营性往来|5800000.00|5800000.00|
|合计||5800000.00|5800000.00|

其他应收款评估值为 5800000.00元。
3)长期股权投资
辽宁九夷能源科技股份有限公司于 2014年 9月 28日和鞍山达仁投资有限公司签订了《股权转让协议》，将持有的辽宁永动力能源材料有限公司95%股权全部转让给鞍山达仁投资有限公司，转让价款为 16490000.00元。
长期股权投资评估值为 16490000.00元。
4)在建工程
在建工程包括土建工程和设备安装工程。
土建工程账面值，主要为综合研发中心公共设施费、综合研发中心和智能控制器建设项目的环评费、锂二次电池及电池组生产装配组合项目-综合楼的土建费用等，评估值为 9509100.35元。
设备安装工程主要是智能控制器建设项目临时用电工程和自动端面焊机、液压轧膜机等技术改造项目的设备款和安装费。评估值为 2635660.83元。
在建工程合计评估值为 12144761.18元。
5)无形资产
无形资产-激光园土地评估值为 19219800元。
6)递延所得税资产
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递延所得税资产评估值为 2217457.80元。
7)应付股利
应付股利评估值为 66555353.29元。
8)其他应付款
其他应付款中的应付主厂房款项为 14402400元。
9)其他非流动负债
其他非流动负债-设备补贴款评估值为 39046.91元。
溢余资产=1)+2)+3)+4)+5)+6)-7) -8)-9)
=28903457.78元
(七)收益法评估结果
1.企业整体价值的计算
企业整体价值=经营性资产价值+非经营性资产价值+溢余资产价值
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。在评估基准日，被评估单位无非经营性资产、负债。
企业整体价值=326247071.11+0+28903457.78
=355150528.89元
2.付息债务价值的确定
辽宁九夷能源科技股份有限公司在评估基准日付息债务为向股东鞍山达仁投资有限公司借款 3000000元。
3.股东全部权益价值的计算
根据以上评估工作，辽宁九夷能源科技股份有限公司的股东全部权益价值为：
股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值
=352150500元（取整）
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第五章 评估结论及分析
一、评估结论
北京中企华资产评估有限责任公司受辽宁时代万恒股份有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，采用资产基础法、收益法两种评估方法，按照必要的评估程序，对辽宁九夷能源科技股份有限公司的股东全部权益在2014年9月30日的市场价值进行了评估。根据以上评估工作，得出如下评估结论：
(一)收益法评估结果
辽宁九夷能源科技股份有限公司评估基准日总资产账面价值为 28608.58万元，总负债账面价值为 17523.90万元，净资产账面价值为 11084.69万元。
收益法评估后的股东全部权益价值为35215.05万元，增值额为24130.36万元，增值率为217.69%。
(二)资产基础法评估结果
辽宁九夷能源科技股份有限公司评估基准日总资产账面价值为 28608.58万元，评估价值为32987.19万元，增值额为4378.60万元，增值率为15.31%；总负债账面价值为 17523.90万元，评估价值为 17501.77万元，减值额为 22.13万元，减值率为0.13%；净资产账面价值为 11084.69万元，净资产评估价值为 15485.42万元，增值额为 4400.73万元，增值率为 39.70%。
资产基础法具体评估结果详见下列评估结果汇总表：
资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2014年9月30日 金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|||A|B|C=B-A|D=C/A×100|
|流动资产|1|19228.44|19998.55|770.11|4.01|
|非流动资产|2|9380.14|12988.64|3608.50|38.47|
|长期股权投资|3|1566.06|1649.00|82.94|5.30|
|投资性房地产|4|0.00|0.00|0.00||
|固定资产|5|4106.58|7119.94|3013.36|73.38|
|在建工程|6|1214.48|1214.48|0.00|0.00|

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|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|||A|B|C=B-A|D=C/A×100|
|油气资产|7|0.00|0.00|0.00||
|无形资产|8|2146.63|2658.83|512.20|23.86|
|其中：土地使用权|9|2132.63|2641.95|509.32|23.88|
|其他资产|10|346.39|346.39|0.00|0.00|
|资产总计|11|28608.58|32987.19|4378.60|15.31|
|流动负债|12|17497.86|17497.86|0.00|0.00|
|非流动负债|13|26.03|3.90|-22.13|-85.00|
|负债总计|14|17523.90|17501.77|-22.13|-0.13|
|净资产|15|11084.69|15485.42|4400.73|39.70|

(三)评估结论
收益法评估后的股东全部权益价值为 35215.05万元，资产基础法评估后的股东全部权益价值为 15485.42万元，两者相差 19729.63万元，差异率为127.41%。主要差异原因如下：
就企业的获利能力而言，一个企业的整体获利能力的大小不完全是由构成企业整体资产的各单项要素的价值之和决定的，而是由企业所产出的价值和可判断的未来效用所决定的。评估标的公司具有较高的资产盈利能力，收益法的评估结论主要从企业的未来获利角度评估，资产基础法的结果没有反映出企业存在的客户资源、人力资源、企业管理、专利和商标等各项无形资产价值。
因此本次资产基础法评估结果仅作为对收益法评估结果进行比较参考，最终以收益法评估结果作为评估结论。
根据上述分析，本评估报告评估结论采用收益法评估结果，即：辽宁九夷能源科技股份有限公司的股东全部权益价值评估结果为 35215.05万元。
二、评估结论与账面价值比较变动情况及原因
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|一、流动资产合计|192284392.40|199985459.40|7701067.00|4.01|
|存货合计|33184493.80|40071090.38|6886596.58|20.75|
|减：存货跌价准备|814470.42|0.00|-814470.42|-100.00|
|存货净额|32370023.38|40071090.38|7701067.00|23.79|
|二、非流动资产合计|93801429.80|129886404.24|36084974.44|38.47|

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|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|长期股权投资合计|19000000.00|16490000.00|-2510000.00|-13.21|
|减：长期股权投资减值准备|3339416.62|0.00|-3339416.62|-100.00|
|长期股权投资净额|15660583.38|16490000.00|829416.62|5.30|
|固定资产原值|67089290.91|92704480.00|25615189.09|38.18|
|其中：建筑物类|26396951.56|48544200.00|22147248.44|83.90|
|设 备 类|40692339.35|44160280.00|3467940.65|8.52|
|减：累计折旧|26023493.51|21505081.00|-4518412.51|-17.36|
|固定资产净值|41065797.40|71199399.00|30133601.60|73.38|
|其中：建筑物类|17774712.52|41765533.00|23990820.48|134.97|
|设 备 类|23291084.88|29433866.00|6142781.12|26.37|
|固定资产净额|41065797.40|71199399.00|30133601.60|73.38|
|无形资产合计|21466343.78|26588300.00|5121956.22|23.86|
|其中：土地使用权|21326288.65|26419500.00|5093211.35|23.88|
|无形资产净额|21466343.78|26588300.00|5121956.22|23.86|
|三、资产总计|286085822.20|329871863.64|43786041.44|15.31|
|四、非流动负债合计|260312.70|39046.91|-221265.80|-85.00|
|其他非流动负债|260312.70|39046.91|-221265.80|-85.00|
|五、负债总计|175238954.55|175017688.75|-221265.79|-0.13|
|六、净资产（所有者权益）|110846867.65|154854174.89|44007307.23|39.70|

评估值与账面值比较变动情况及原因详见各科目成本法评估说明。
三、控制权与流动性对评估对象价值的影响考虑
本评估报告没有考虑控股权可能产生的溢价和流动性对评估对象价值的影响。
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评估说明附件
附件一、关于进行资产评估有关事项的说明
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