广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书摘要
证券简称：桂冠电力证券代码：600236上市地点：上海证券交易所广西桂冠电力股份有限公司
发行普通股购买资产并发行优先股
募集配套资金暨关联交易报告书摘要
（草案）
交易对方：中国大唐集团公司
注册地址：北京市西城区广宁伯街1号
通讯地址：北京市西城区广宁伯街1号
交易对方：广西投资集团有限公司
注册地址：广西南宁市民族大道109号广西投资大厦
通讯地址：广西南宁市民族大道109号广西投资大厦
交易对方：贵州产业投资（集团）有限责任公司
注册地址：贵州省贵安新区湖潮乡贵州产投贵安新
区高端装备工业园
通讯地址：贵州省贵安新区湖潮乡贵州产投贵安新
区高端装备工业园
独立财务顾问
中信证券股份有限公司
二〇一五年六月
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书摘要
声明
一、本公司董事会声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证本报告书及其摘要内容的真实、准确、完整，对报告书及其摘要的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本报告书及其摘要中财务会计报告真实、准确、完整。
本次交易完成后，公司经营与收益的变化，由本公司自行负责；因本次交易引致的投资风险，由投资者自行负责。
本次交易相关事项的生效和完成尚待股东大会批准及取得有关审批机关的
批准或核准。审批机关对于本次交易相关事项所做的任何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益做出实质性判断或保证。
本报告书及其摘要所述事项并不代表中国证监会、上海证券交易所对于本次重大资产重组相关事项的实质性判断、确认或批准。本报告书及其摘要所述本次重大资产重组相关事项的生效和完成尚待取得中国证监会的核准。
投资者若对本报告书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
二、交易对手声明
本次重大资产重组的交易对方大唐集团、广西投资、贵州产投已出具承诺函，将及时向上市公司提供本次重组相关信息，并保证所提供的信息真实、准确、完整，如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，将依法承担赔偿责任。
三、相关证券服务机构及人员声明
本次重大资产重组的证券服务机构及人员保证披露文件的真实、准确、完整。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书摘要
目录
释义 ............................................................... 5重大事项提示 ....................................................... 9重大风险提示 ...................................................... 27第一章交易概述 .................................................. 33一、本次交易的背景和目的 ...................................... 33二、本次交易的决策过程和批准情况 .............................. 34三、本次交易具体方案 .......................................... 35四、本次交易对于上市公司的影响 ................................ 39第二章上市公司的基本情况 ........................................ 42一、公司基本信息 .............................................. 42二、公司设立及历次股本变动情况 ................................ 43三、公司最近三年重大资产重组情况 .............................. 46四、公司控股股东和实际控制人情况 .............................. 46五、公司主营业务情况 .......................................... 48六、公司主要财务数据 .......................................... 50七、上市公司合法经营情况 ...................................... 51第三章交易对方的基本情况 ........................................ 53一、大唐集团基本情况 .......................................... 53二、广西投资集团有限公司的基本情况 ............................55三、贵州产业投资（集团）有限责任公司基本情况 .................. 63第四章目标资产的基本情况 ........................................ 75一、龙滩公司基本情况 .......................................... 75二、龙滩公司主营业务具体情况 .................................. 87三、重大会计政策或会计估计差异或变更对龙滩公司利润的影响 ...... 97第五章本次发行股份情况 ......................................... 100一、非公开发行普通股方案 .................................. 100二、本次非公开发行股份前后公司主要财务数据变化 ............. 104三、本次非公开发行股份前后公司的股权变化 .................. 105
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书摘要
四、本次发行股份定价的合理性分析 .......................... 106五、非公开发行优先股方案 .................................. 108六、本次募集配套资金的用途和必要性 ........................ 125七、募集配套资金失败的补救措施 ............................ 131第六章财务会计信息 ............................................. 132一、龙滩公司财务会计信息 ..................................... 132二、桂冠电力备考财务报表 ..................................... 136
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）释义
在本报告书及其摘要中，除非文义载明，下列简称具有如下含义：
桂冠电力/本公司/公司/上市 指广西桂冠电力股份有限公司
公司
大唐集团 指中国大唐集团公司
广西投资 指
广西投资集团有限公司
贵州产投 指贵州产业投资（集团）有限责任公司
原龙滩公司 指2013年2月25日分立前的龙滩水电开发有限
公司
标的企业/目标公司/龙滩公 指2013年2月25日分立后存续的龙滩水电开发
司 有限公司
聚源公司 指大唐集团广西聚源电力有限公司
认购人 指大唐集团、广西投资、贵州产投
本次交易/本次重大资产重组指桂冠电力拟采取非公开发行普通股的方式购
买大唐集团、广西投资、贵州产投持有的龙
滩公司100%股权的行为
本次发行/本次非公开发行股指桂冠电力为完成本次交易，向大唐集团、广
份 西投资、贵州产投非公开发行普通股的行为
本报告书 指《广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购
买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交
易报告书（草案）》
摘要 指《广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购
买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交
易报告书摘要（草案）》
目标资产 指大唐集团、广西投资、贵州产投持有的龙滩
公司100%股权及相关股东权益
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）大唐财务公司 指中国大唐集团财务有限公司
南宁信托 指南宁市信托投资公司
大化水电厂 指广西桂冠电力股份有限公司大化水力发电总
厂
合山火电厂 指大唐桂冠合山发电有限公司
岩滩/岩滩公司 指大唐岩滩水力发电有限责任公司
《公司法》 指《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指《中华人民共和国证券法》
《重组办法》 指《上市公司重大资产重组管理办法》
《重组规定》 指《关于规范上市公司重大资产重组若干问题
的规定》
《上市规则》 指《上海证券交易所股票上市规则》
《财务顾问业务管理办法》指《上市公司并购重组财务顾问业务管理办
法》
《财务顾问业务指引》 指《上市公司重大资产重组信息披露工作备忘
录第二号——上市公司重大资产重组财务顾
问业务指引（试行）》
国家发改委 指国家发展和改革委员会
国务院国资委 指国务院国有资产监督管理委员会
广西区国资委 指广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理
委员会
贵州省国资委 指贵州省人民政府国有资产监督管理委员会
中国证监会 指中国证券监督管理委员会
上交所 指上海证券交易所
国家电监会 指原国家电力监管委员会
中信证券/独立财务顾问 指中信证券股份有限公司
天职国际 指天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)
东方华银 指上海东方华银律师事务所
中企华 指北京中企华资产评估有限责任公司
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）中企华房地产 指北京中企华房地产估价有限公司
《独立财务顾问报告》 指《中信证券股份有限公司关于广西桂冠电力
股份有限公司发行普通股购买资产并发行优
先股募集配套资金暨关联交易之独立财务顾
问报告》
《法律意见书》 指《上海东方华银律师事务所关于广西桂冠电
力股份有限公司发行普通股购买资产并发行
优先股募集配套资金暨关联交易之法律意见
书》
《发行股份购买资产协议》指《广西桂冠电力股份有限公司与中国大唐集
团公司、广西投资集团有限公司、贵州产业
投资（集团）有限责任公司之发行股份购买
资产协议》
《资产评估报告》 指北京中企华资产评估有限责任公司出具的中
企华评报字[2015]第1030号资产评估报告书
评估基准日 指2014年12月31日
审计基准日 指2015年3月31日
交割日 指本次交易目标资产之转让经工商行政管理部
门办理并完成变更登记之日
过渡期间 指自评估基准日（不包含评估基准日当日）至
交割日（包含交割日当日）的期间
普通股 指经中国证监会批准向境内投资者发行、在境
内证券交易所上市、以人民币标明股票面值、以人民币认购和进行交易的普通股
优先股 指经中国证监会批准向境内投资者发行、在境
内证券交易所上市、以人民币标明股票面值、以人民币认购和进行交易的优先股
千瓦 指电功率的计量单位
千瓦时 指电能的计量单位
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）装机容量 指发电设备的额定功率之和，计量单位为“千
瓦”
发电量 指在某一时段内所发出电量的总和，计量单位
为“千瓦时”
售电量 指在某一时段内销售给电网的电量的总和，计
量单位为“千瓦时”
上网电量 指电厂所发并接入电网连接点的计量电量，计
量单位为“千瓦时”
零非停 指无非计划停运，其中非计划停运是指电厂机
组处于不可用而又不是计划停运的状态
元 指人民币元
十一五 指中华人民共和国国民经济和社会发展第十一
个五年，即2006~2010年
十二五 指中华人民共和国国民经济和社会发展第十二
个五年，即2011~2015年
说明：本报告书及其摘要中可能存在个别数据加总后与相关汇总数据存在尾差，系数据计算时四舍五入造成。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）重大事项提示
本部分所述的词语或简称与本报告书“释义”部分所定义的词语或简称具有
相同的涵义。
本公司提请各位股东及投资者关注在此披露的重大事项提示，并认真阅读与本次交易相关的董事会决议公告、本报告书全文、审计报告及资产评估报告等相关信息披露资料。
一、本次交易概述
本公司拟采用发行普通股购买资产的方式，分别购买大唐集团持有的龙滩公司65%股权、广西投资持有的龙滩公司30%股权和贵州产投持有的龙滩公司5%股权。
同时公司拟向不超过200名合格投资者非公开发行优先股募集配套资金，募集资金总额不超过19亿元，且不超过本次交易总金额的100%，募集配套资金拟用于投资本公司体内风电项目以及补充本公司与标的资产龙滩公司的流动资金。
募集配套资金的生效和实施以本次发行股份购买资产的生效和实施为前提
条件，但最终募集配套资金成功与否不影响本次发行股份购买资产行为的实施。
二、本次重组情况概要
1、本次重组的交易对方为大唐集团、广西投资和贵州产投。
2、本次重组的标的资产为大唐集团、广西投资和贵州产投合计持有的龙滩公司100%股权。
3、本次重组中，本公司发行普通股购买资产的股份发行价格为定价基准日前20个交易日均价，即4.59元/股，定价基准日为上市公司审议本次交易相关事项的首次董事会（即本公司第七届董事会第二十二次会议）的决议公告日。在定价基准日后至本次交易实施前，本公司如进行任何权益分派、公积金转增股本、增发新股或配股等致使本公司股票需要进行除权、除息的情况，则上述发行价格将相应进行调整。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）经上市公司第七届董事会第二十三次会议表决，上市公司 2014年度拟按每 10股派现金红利1.3元（含税）进行利润分配，截至2014年12月31日，公司总股本2,280,449,514.00股，预计现金分配利润数 296,458,436.82元。2014年度盈余公积金和资本公积金不转增股本。2015年5月28日，该预案经本公司 2014年年度股东大会审议通过。据此，本次交易股份发行的价格相应调整为4.46元/股。
4、本次重组中，标的资产龙滩公司100%股权的交易价格以具有证券业务资格的资产评估机构出具的、并经主管国资部门备案的评估报告的评估结果为准。
5、本次重组完成后，本公司控股股东仍为大唐集团，实际控制人仍为国务院国资委。本次重组不会导致本公司实际控制人的变更，本次重组亦不构成借壳上市。
三、标的资产估值和作价情况
根据中企华出具的经国务院国资委备案（备案编号：20150020）的《资产评估报告》（中企华评报字(2015)第1030号），以2014年12月31日为评估基准日，标的资产龙滩公司100%股权经审计的账面总资产为248.10亿元，总资产评估值约为362.82亿元，以此计算的评估增值率为46.24%；标的资产龙滩公司
100%股权的经审计的账面净资产为54.00亿元，净资产评估值约为168.72亿元，以此计算的评估增值率为212.44%。
四、发行普通股购买资产的简要情况
1、普通股发行价格
本次重组中本公司发行普通股购买资产的股份发行价格为定价基准日前 20个交易日均价，即4.59元/股，定价基准日为上市公司审议本次交易相关事项的首次董事会（即本公司第七届董事会第二十二次会议）的决议公告日。在定价基准日后至本次交易实施前，本公司如进行任何权益分派、公积金转增股本、增发新股或配股等致使本公司股票需要进行除权、除息的情况，则上述发行价格将相应进行调整。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）经上市公司第七届董事会第二十三次会议表决，上市公司 2014年度拟按每 10股派现金红利1.3元（含税）进行利润分配，截至2014年12月31日，公司总股本2,280,449,514.00股，预计现金分配利润数 296,458,436.82元。2014年度盈余公积金和资本公积金不转增股本。2015年5月28日，该预案经本公司 2014年年度股东大会审议通过。据此，本次交易股份发行的价格相应调整为4.46元/股。
2、普通股发行种类及面值
本次重组中拟发行的、用以收购标的资产的股票种类为境内上市人民币 A
股普通股，每股面值为人民币1.00元。
3、购买资产金额和普通股发行数量
根据标的资产龙滩公司100%股权估值计算，本次交易中标的资产交易价格总额为168.72亿元，根据本次重组的交易方式，本公司发行普通股购买资产的股份发行数量为3,782,918,026股。最终发行普通股的数量将根据本公司本次非公开发行股票的最终价格确定，并以中国证监会核准的结果为准。在定价基准日至股份发行日期间，本公司如进行任何权益分派、公积金转增股本、增发新股或配股等致使本公司股票需要进行除权、除息的情况，发行数量将根据发行价格的变化按照有关规定进行相应调整。
4、普通股限售期安排
本次重组交易对方大唐集团承诺，通过本次交易所认购获得的桂冠电力新增股份自发行结束之日起三十六个月内不转让。但是，符合《证券期货法律适用意见第4号》等适用法律、法规、规章和规范性法律文件相关规定的转让不受此限。
此外，大唐集团还承诺，本次交易完成后（从龙滩公司股权交割完毕起计算）6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于大唐集团本次以资产认购上市公司股份的股份发行价格，或者交易完成后6个月期末收盘价低于大唐集团本次以资产认购上市公司股份的股份发行价格，大唐集团因本次交易取得的上市公司股份的锁定期在原有锁定期的基础上自动延长6个月。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）本次重组交易对方广西投资和贵州产投承诺，通过本次重组取得的股份，自本次发行结束之日起12个月内不得转让。但是，符合《证券期货法律适用意见第4号》等适用法律、法规、规章和规范性法律文件相关规定的转让不受此限。
大唐集团、广西投资和贵州产投同时承诺：如本公司为本次重大资产重组所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在桂冠电力拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交桂冠电力董事会，由董事会代为向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情
节，本公司承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
五、发行优先股募集配套资金安排
本次重组拟发行优先股募集配套资金，本次发行的优先股为附单次跳息安排的固定股息、非累积、非参与、可赎回但不设回售条款、不可转换的优先股。
本次优先股向符合《优先股试点管理办法》和其他法律法规规定的合格投资者发行，本次优先股发行对象不超过200人，且相同条款优先股的发行对象累计不超过200人。本次发行不安排向原股东优先配售。本次优先股发行数量不超过1,900万股，募集资金总额不超过19亿元，且不超过本次交易总金额的100%，具体发行数量将提请股东大会授权公司董事会与独立财务顾问（主承销商）协商确定。本次募集的配套资金将用于投资本公司体内风电项目以及补充本公司与标的资产龙滩公司的流动资金。
本次发行优先股募集配套资金以重大资产购买行为的实施为前提条件，但募集配套资金成功与否并不影响重大资产购买行为的实施。
六、本次交易构成重大资产重组及关联交易
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）在本次交易中，本公司拟购买龙滩公司100%股权。基于本公司2014年度经审计的财务数据与龙滩公司2014年度经审计的财务数据，相关财务比例计算如下：
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|-|-|-|-|
||项 目||占 比|
|交易金额占本公司期末总资产的比例||76.19%||
|标的资产期末总资产占本公司期末总资产的比例||112.05%||
|交易金额占本公司期末净资产的比例||290.04%||
|标的资产期末净资产占本公司期末净资产的比例||92.84%||
|标的资产年度营业收入占本公司年度营业收入的比例||63.32%||

根据《重组管理办法》，本次交易构成上市公司重大资产重组，需按规定进行相应信息披露；同时，本次交易涉及发行普通股购买资产及发行优先股募集配套资金，需提交中国证监会并购重组审核委员会审核，并经中国证监会核准后方可实施。
截至本报告书签署日，大唐集团直接持有本公司50.51%的股份，广西投资直接持有本公司19.25%的股份，为本公司的关联方，故本次交易构成关联交易。
本公司召开董事会、股东大会审议本次交易相关议案时，关联董事、关联股东须回避表决。
七、本次交易对于上市公司的影响
在本次交易前，本公司主要在华南地区从事开发建设和经营管理水电站、火电厂业务。本公司本次购买的龙滩公司也位于广西，本次交易完成后，本公司所从事的水力发电业务在地域、装机规模以及发电量等方面都将得到进一步的拓展壮大。
在本次交易完成后，公司已投产的总装机容量将由交易前的567.25万千瓦（其中水电410.90万千瓦）增加至1,057.25万千瓦（其中水电900.9万千瓦），增加比例约为86.4%；权益装机容量由交易前的432.03万千瓦（其中水电 297.98万千瓦）增加至922.03万千瓦（其中水电787.98万千瓦），增加比例约为113.4%。
本次非公开发行完成后，大唐集团持有桂冠电力的股份数量将由发行前的
1,151,922,693股增加至3,610,819,410股，持股比例将由50.51%提高至59.55%，
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）仍为本公司的控股股东。本次非公开发行股份不会导致上市公司控制权发生变
化。
本次非公开发行前后公司股权变化相关明细情况如下表所示：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||发行前股数||||发行后股数||
||股东名称||||发行前股比|||发行后股比|
||||（亿股）||||（亿股）||
|大唐集团||11.519||50.51%||36.108||59.55%|
|广西投资||4.389||19.25%||15.738||25.96%|
|贵州产投||-||0.00%||1.891||3.12%|
|其他股东||6.896||30.24%||6.896||11.37%|
|总股本||22.804||100.00%||60.633||100.00%|

在本次交易完成后，公司资产规模将大幅增加。考虑到龙滩公司良好的盈利能力，本次交易完成后，公司合并报表的营业收入、净利润都将有所提高，从而提高上市公司业绩水平，增强公司竞争实力。
1、本次交易对公司资产规模的影响
单位：万元
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||2015年3月31日|||||2014年12月31日|||||
|||实际数|备考数（合并报表）||||实际数||备考数|||
||||||增长||||||增长|
|||（合并报|||||（合并报||（合并报|||
||||||比率||||||比率|
|||表）|||||表）||表）|||
|总资产|2,184,464.09||4,671,332.04|113.84%||2,214,229.19||4,644,133.92||109.74%||
|所 有 者权益|608,189.85||1,204,469.84|98.04%||581,682.16||1,230,687.23||111.57%||
|归 属 于母 公 司所 有 者权益|412,385.07||1,008,665.06|144.59%||391,323.96||1,040,329.04||165.85%||

2、本次交易对公司营运能力的影响
截至2014年12月31日，公司交易前后营运能力指标如下表所示：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年12月31日|||||
|||实际数（合并报表）||备考数（合并报表）||增长比率|
|总资产周转率|0.26||0.21||-19.23%||
|流动资产周转率|2.41||2.89||19.92%||
|应收账款周转率|9.60||12.03||25.31%||
|存货周转率|16.23||20.73||27.73%||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）截至2015年3月31日，公司交易前后营运能力指标如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
||2015年3月31日|||
||实际数（合并报表）|备考数（合并报表）|增长比率|
|总资产周转率（年化）|0.24|0.21|-12.50%|
|流动资产周转率（年化）|1.99|2.34|17.59%|
|应收账款周转率（年化）|8.28|9.81|18.48%|
|存货周转率（年化）|16.57|21.77|31.38%|

注：（1）总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额；
（2）流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额；
（3）应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额；
（4）存货周转率=主营业务成本/存货平均余额。
3、本次交易对公司偿债能力的影响
公司交易前后偿债能力指标如下表所示：
||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||2015年3月31日||||2014年12月31日|||||
|||实际数|备考数（合并报表）|增长比率||实际数||备考数||增长|
|||（合并报表）||||（合并报表）||（合并报||比率|
|||||||||表）|||
|资 产 负债率（合并口径）|72.16%||74.22%|2.85%|73.73%||73.50%||-0.31%||
|利 息 保障倍数|2.66||3.30|23.71%|2.33||2.48||6.44%||
|流 动 比率|0.54||0.51|-6.92%|0.82||0.70||-14.63%||
|速 动 比率|0.51||0.49|-4.74%|0.76||0.67||-11.84%||

注：（1）资产负债率=负债合计/资产总计；
（2）利息保障倍数=息税前利润/利息支出；
（3）流动比率=流动资产/流动负债；
（4）速动比率=速动资产/流动负债。
4、本次交易对公司盈利能力指标影响
公司本次交易前后主要盈利能力指标如下表所示：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年3月31日||||2014年12月31日||
||实际数（合并报表）||备考数||实际数|备考数（合并报表）|
||||（合并报表）||（合并报表）||
|毛利率|46.60%|57.79%||40.65%||49.80%|
|净利润率|22.38%|35.41%||16.75%||24.37%|
|基本每股收益（元/股）|0.37（年化）|0.51（年化）||0.26||0.32|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
||||||
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|全面摊薄净资产收益率|20.25%（年化）|30.59%（年化）|15.15%|18.38%|

注：（1）毛利率=毛利/主营业务收入；
（2）净利润率=净利润/主营业务收入；
（3）基本每股收益=归属于母公司所有者的净利润/发行在外普通股的加权平均数；
（4）全面摊薄净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/期末归属于母公司所有者权益。
5、本次交易对公司营业收入、净利润的影响
公司本次交易前后营业收入、净利润如下表所示：
单位：万元
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||2015年3月31日|||||2014年12月31日|||||
|||实际数|备考数（合并报表）||增长||实际数||备考数||增长|
|||（合并报|||比率||（合并报表）||（合并报||比率|
|||表）|||||||表）|||
|营业收入|134,406.54||243,872.31|81.44%||570,338.44||931,361.69||63.30%||
|净利润|31,104.51||86,361.63|177.65%||95,067.21||226,946.89||138.72%||

八、本次交易方案实施需履行的批准程序
（一）本次交易方案已获得的授权和批准
1、本次交易方案已获得主管国资部门的原则性同意；
2、本次交易方案已经大唐集团内部决策机构审议通过；
3、本次交易方案已经广西投资内部决策机构审议通过；
4、本次交易方案已经贵州产投内部决策机构审议通过；
5、本次交易方案已经本公司第七届董事会第二十二次会议审议通过；
6、本次交易方案已经本公司第七届董事会第二十四次会议审议通过；
7、主管国资部门完成对标的资产龙滩公司100%股权评估报告的备案。
（二）本次交易方案尚需获得的备案、批准或核准
本次交易方案尚需获得的备案、批准或核准，包括但不限于：
1、主管国资部门批准本次交易方案；
2、本公司股东大会审议通过本次交易方案；
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）3、证监会核准本次交易方案。
本公司在取得全部批准前不得实施本次重组方案。
九、本次重组相关方作出的重要承诺
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||承诺方||出具承诺名称||承诺的主要内容|
|本公司||关于交易标的资产涉及有关报批事项已取得的相应的许可证书或者有关主管部门的批复文件的声明||本次重大资产重组交易标的资产涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项的，在本次交易的董事会决议公告前，均已取得相应的许可证书或者有关主管部门的批复文件。||
|||董事、监事、高级管理人员关于所提供信息真实性、准确性和完整性的承诺函||本人已向桂冠电力及为本次交易提供财务顾问、审计、评估、法律等专业服务的中介机构提供了完成本次交易所必需的相关信息和文件（包括但不限于本公司及标的资产的相关信息和文件），并保证所提供的信息和文件真实、准确和完整；保证所提供的信息和文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所提供信息和文件的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交公司董事会，由董事会代其向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本人承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。||
|大唐集团||关于所提供信息真实性、准确性和完整性的承诺函||本公司已向桂冠电力及为本次交易提供财务顾问、审计、评估、法律等专业服务的中介机构提供了完成本次交易所必需的相关信息和文件（包括但不限于本公司及标的资产的相关信息和文件），并保证所提供的信息和文件真实、准确和完整；保证所提供的信息和文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所提供信息和文件的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。如本公司为本次重大资产重组所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，||

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|承诺方||出具承诺名称||承诺的主要内容|
||||不转让在桂冠电力拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交桂冠电力董事会，由董事会代为向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本公司承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。||
||关于龙滩水电开发有限公司的声明与承诺||1、龙滩水电开发有限公司为依据中华人民共和国法律设立并依法存续的企业法人，不存在出资不实或者影响其合法存续的情况。2、本公司合法拥有本次转让的龙滩水电开发有限公司65%的股权以及相关股东权益，上述股权目前不存在质押、抵押、司法冻结或任何其他第三人可主张的权利。3、龙滩水电开发有限公司资产权属清晰完整，不存在未披露的导致资产价值减损的或有事项存在。4、龙滩公司不存在尚未了结或可预见的重大诉讼、仲裁或其他形式的纠纷，如因发生重大诉讼、仲裁或其他形式的纠纷而产生的责任由龙滩公司全体股东按各自持有的股权比例承担相应责任。5、龙滩公司最近三十六个月不存在重大违法违规的情况。||
||关于股份锁定的承诺函||本公司通过本次交易所认购获得的桂冠电力新增股份自发行结束之日起三十六个月内不转让。但是，符合《证券期货法律适用意见第4号》等适用法律、法规、规章和规范性法律文件相关规定的转让不受此限。||
||关于放弃优先购买权的承诺函||就广西投资集团有限公司拟向桂冠电力转让龙滩公司30%的股权和贵州产业投资（集团）有限责任公司本次向桂冠电力转让所持龙滩公司5%的股权，本公司同意放弃优先认购权。||
||关于避免与广西桂冠电力股份有限公司同业竞争的承诺函||1、如果大唐集团及其控股企业在桂冠电力经营区域内获得与桂冠电力主营业务构成实质性同业竞争的新业务（以下简称“竞争性新业务”）机会，大唐集团将书面通知桂冠电力，并尽最大努力促使该等新业务机会按合理和公平的条款和条件首先提供给桂冠电力或其控股企业。桂冠电力在收到大唐集团发出的优先交易通知后需在30日内向大唐集团做出书面答复是否接受该等新业务机会。如果桂冠电力决定不接受该等新业务机会，或者在收到大唐集团的优先交易通知后30日内未就接受该新业务机会通知大唐集团，则应视为桂冠电力已放弃该等新业务机会，大唐集团及其控股企业可自行接受该等新业务机会并自行从事、经营该等新业务。2、如果大唐集团或其控股企业拟向第三方转让、出售、出租、许可使用或以其他方式转让或允许使用大唐集团或其控股企||

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|承诺方||出具承诺名称||承诺的主要内容|
||||业从事或经营的上述竞争性新业务，则桂冠电力在同等条件下享有优先受让权。大唐集团或其控股企业应首先向桂冠电力发出有关书面通知，桂冠电力在收到大唐集团发出的出让通知后30日内向大唐集团做出书面答复。如果桂冠电力拒绝收购该竞争性新业务或者未在收到出让通知后30日内向大唐集团作出书面答复，则视为桂冠电力放弃该等优先受让权，大唐集团可以按照出让通知所载的条件向第三方转让、出售、出租、许可使用或以其他方式转让或允许使用该等竞争性新业务。本承诺函在桂冠电力合法有效存续且本公司作为桂冠电力控股股东或实际控制人期间持续有效。若本公司违反上述承诺给桂冠电力及其他股东造成损失，一切损失将由本公司承担。||
||关于减少和规范与广西桂冠电力股份有限公司关联交易的承诺函||1、本次交易完成后，本公司将继续按照《公司法》等法律、法规、规章等规范性文件的要求以及桂冠电力《公司章程》的有关规定，依法行使股东权利或者敦促董事依法行使董事权利，在桂冠电力股东大会以及董事会对有关涉及本公司事项的关联交易进行表决时，敦促关联方履行回避表决的义务。2、本次交易完成后，本公司尽量避免和减少与桂冠电力之间的关联交易，将不利用本公司作为桂冠电力控股股东或实际控制人之地位在关联交易中谋取不当利益。对于无法避免或有合理理由存在的关联交易，本公司严格保证遵守相关法律、法规、规章等规范性文件的规定履行或敦促关联方履行交易程序及信息披露义务，严格按照“公平、公正、自愿”的商业原则，在与桂冠电力订立公平合理的交易合同的基础上，进行相关交易。本承诺函在桂冠电力合法有效存续且本公司作为桂冠电力控股股东或实际控制人期间持续有效。若本公司违反上述承诺给桂冠电力及其他股东造成损失，一切损失将由本公司承担。||
||关于保持广西桂冠电力股份有限公司独立性的承诺函||本公司不会因本次重组完成后增加所持桂冠电力的股份比例而损害桂冠电力的独立性，在资产、人员、财务、机构和业务上与桂冠电力保持五分开原则，并严格遵守中国证监会关于上市公司独立性的相关规定，不违规利用桂冠电力提供担保，不非法占用桂冠电力资金，保持并维护桂冠电力的独立性。本承诺函在桂冠电力合法有效存续且本公司作为桂冠电力控股股东或实际控制人期间持续有效。若本公司违反上述承诺给桂冠电力及其他股东造成损失，一切损失将由本公司承担。||
||关于子公司大唐集团广西聚源电力有限公司偿还龙滩公司委托贷款的承诺函||本公司正积极采取措施推进聚源公司偿还龙滩公司委托贷款事宜，聚源公司最迟于本次重大资产重组第二次董事会召开前清偿全部委托贷款本息。||
||关于所持桂冠电力股票锁定期自||本次重大资产重组完成后6个月内如桂冠电力股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者本次重大资产重组完成后6||

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||承诺方||出具承诺名称||承诺的主要内容|
|||动延长的承诺函||个月期末收盘价低于发行价的，本公司持有桂冠电力股票的锁定期自动延长6个月。||
|广西投资||关于所提供信息真实性、准确性和完整性的承诺函||本公司已向桂冠电力及为本次交易提供财务顾问、审计、评估、法律等专业服务的中介机构提供了完成本次交易所必需的相关信息和文件（包括但不限于本公司及标的资产的相关信息和文件），并保证所提供的信息和文件真实、准确和完整；保证所提供的信息和文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所提供信息和文件的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。如本公司为本次重大资产重组所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在桂冠电力拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交桂冠电力董事会，由董事会代为向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本公司承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。||
|||关于龙滩水电开发有限公司的声明与承诺||1、龙滩水电开发有限公司为依据中华人民共和国法律设立并依法存续的企业法人，不存在出资不实或者影响其合法存续的情况。2、本公司合法拥有本次转让的龙滩水电开发有限公司30%的股权以及相关股东权益，上述股权目前不存在质押、抵押、司法冻结或任何其他第三人可主张的权利。3、龙滩水电开发有限公司资产权属清晰完整，不存在未披露的导致资产价值减损的或有事项存在。4、龙滩公司不存在尚未了结或可预见的重大诉讼、仲裁或其他形式的纠纷，如因发生重大诉讼、仲裁或其他形式的纠纷而产生的责任由龙滩公司全体股东按各自持有的股权比例承担相应责任。5、龙滩公司最近三十六个月不存在重大违法违规的情况。||
|||关于股份锁定的承诺函||本公司通过本次交易所认购获得的桂冠电力新增股份自发行结束之日起十二个月内不转让。但是，符合《证券期货法律适用意见第4号》等适用法律、法规、规章和规范性法律文件相关规定的转让不受此限。||
|||关于放弃优先购买权的承诺函||就中国大唐集团公司本次向桂冠电力转让所持龙滩公司65%和贵州产业投资（集团）有限责任公司本次向桂冠电力转让所持龙滩公司5%的股权，本公司同意放弃优先认购权。||
|||关于减少和规范||1、本次交易完成后，本公司将继续按照《公司法》等法律、||

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||承诺方||出具承诺名称||承诺的主要内容|
|||与广西桂冠电力股份有限公司关联交易的承诺函||法规、规章等规范性文件的要求以及桂冠电力《公司章程》的有关规定，依法行使股东权利或者敦促董事依法行使董事权利，在桂冠电力股东大会以及董事会对有关涉及本公司事项的关联交易进行表决时，敦促关联方履行回避表决的义务。2、本次交易完成后，本公司尽量避免和减少与桂冠电力之间的关联交易，将不利用本公司作为桂冠电力股东之地位在关联交易中谋取不当利益。对于无法避免或有合理理由存在的关联交易，本公司严格保证遵守相关法律、法规、规章等规范性文件的规定履行或敦促关联方履行交易程序及信息披露义务，严格按照“公平、公正、自愿”的商业原则，在与桂冠电力订立公平合理的交易合同的基础上，进行相关交易。本承诺函在桂冠电力合法有效存续且本公司作为桂冠电力控股股东或实际控制人期间持续有效。若本公司违反上述承诺给桂冠电力及其他股东造成损失，一切损失将由本公司承担。||
|||关于子公司大唐集团广西聚源电力有限公司偿还龙滩公司委托贷款的承诺函||本公司正积极采取措施推进聚源公司偿还龙滩公司委托贷款事宜，聚源公司最迟于本次重大资产重组第二次董事会召开前清偿全部委托贷款本息。||
|贵州产投||关于所提供信息真实性、准确性和完整性的承诺函||本公司已向桂冠电力及为本次交易提供财务顾问、审计、评估、法律等专业服务的中介机构提供了完成本次交易所必需的相关信息和文件（包括但不限于本公司及标的资产的相关信息和文件），并保证所提供的信息和文件真实、准确和完整；保证所提供的信息和文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所提供信息和文件的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。如本公司为本次重大资产重组所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在桂冠电力拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交桂冠电力董事会，由董事会代为向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本公司承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。||
|||关于龙滩水电开发有限公司的声明与承诺||1、龙滩水电开发有限公司为依据中华人民共和国法律设立并依法存续的企业法人，不存在出资不实或者影响其合法存续的情况。2、本公司合法拥有本次转让的龙滩水电开发有限公司5%的股||

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|承诺方||出具承诺名称||承诺的主要内容|
||||权以及相关股东权益，上述股权目前不存在质押、抵押、司法冻结或任何其他第三人可主张的权利。3、龙滩水电开发有限公司资产权属清晰完整，不存在未披露的导致资产价值减损的或有事项存在。4、龙滩公司不存在尚未了结或可预见的重大诉讼、仲裁或其他形式的纠纷，如因发生重大诉讼、仲裁或其他形式的纠纷而产生的责任由龙滩公司全体股东按各自持有的股权比例承担相应责任。5、龙滩公司最近三十六个月不存在重大违法违规的情况。||
||关于股份锁定的承诺函||本公司通过本次交易所认购获得的桂冠电力新增股份自发行结束之日起十二个月内不转让。但是，符合《证券期货法律适用意见第4号》等适用法律、法规、规章和规范性法律文件相关规定的转让不受此限。||
||关于放弃优先购买权的承诺函||就中国大唐集团公司本次向桂冠电力转让所持龙滩公司65%的股权和广西投资集团有限公司拟向桂冠电力转让龙滩公司30%的股权，本公司同意放弃优先认购权。||
||关于子公司大唐集团广西聚源电力有限公司偿还龙滩公司委托贷款的承诺函||本公司正积极采取措施推进聚源公司偿还龙滩公司委托贷款事宜，聚源公司最迟于本次重大资产重组第二次董事会召开前清偿全部委托贷款本息。||

十、本次重组对中小投资者权益保护的安排
（一）提供股东大会网络投票平台
根据中国证监会《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》、上交所《上市公司股东大会网络投票实施细则》等有关规定，为给参加股东大会的股东提供便利，本公司将就本次重组方案的表决提供网络投票平台，股东可以直接通过网络进行投票表决。
（二）关于股份锁定的安排
本次重组的交易对方大唐集团承诺，本次重组中大唐集团以资产认购而取得的桂冠电力的普通股股份，自普通股股份发行结束之日起 36个月内不转让。但是，符合《证券期货法律适用意见第4号》等适用法律、法规、规章和规范性法律文件相关规定的转让不受此限。本次重大资产重组完成后 6个月内如桂冠电力
股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者本次重大资产重组完成后6个
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）月期末收盘价低于发行价的，大唐集团持有桂冠电力股票的锁定期自动延长6个月。
大唐集团已向桂冠电力及为本次交易提供财务顾问、审计、评估、法律等专业服务的中介机构提供了完成本次交易所必需的相关信息和文件（包括但不限于本公司及标的资产的相关信息和文件），并保证所提供的信息和文件真实、准确和完整；保证所提供的信息和文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所提供信息和文件的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。
大唐集团同时承诺：如为本次重大资产重组所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在桂冠电力拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交桂
冠电力董事会，由董事会代为向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本公司承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
（三）标的资产过渡期间损益归属
根据《发行股份购买资产协议》的约定，在审计评估基准日（不含当日）至目标资产完成交付日（含当日）期间，目标资产所产生的盈利及其他净资产增加由桂冠电力享有；目标资产所产生的亏损及其他净资产减少，由交易对方按照各自持有龙滩公司的股权比例为权重计算的额度以货币资金补足。
为明确目标资产在上述过渡期间内的净资产变化，各方同意以距目标资产完成交付日最近的一个月末或各方另行协商确定的时间为审计基准日，由各方共同确认的审计机构对目标资产在过渡期间的净资产变化情况进行审计。
（四）执行重要子公司分红政策确保优先股股息按时发放
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）鉴于上市公司利润分配依据母公司财务报表口径，为确保母公司拥有足额的可分配利润实施利润分配，上市公司在进行利润分配前，一般先实施上市公司子公司向上市公司母公司分红，再实施上市公司的利润分配。
自桂冠电力上市以来，一直按照该方式如期实施普通股分红。桂冠电力已计划在本次优先股发行完成后，统筹考虑优先股股息和普通股分红两个利润分配事项，确定子公司现金分红比例，确保优先股股息和普通股分红的顺利发放，维护优先股股东和普通股股东权益。
公司最近四年母公司报表和合并报表口径未分配利润情况如下：
单位：亿元
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||未分配利润||2014年度||2013年度||2012年度||2011年度|
|母公司口径||1.42||2.50||3.16||2.19||
|合并口径||9.80||6.13||4.82||2.99||
|合并口径与母公司口径差额||8.38||3.63||1.66||0.80||
|当年现金分红金额（含税）||2.96（注）||1.14||0.91||0.68||

注：2014年度利润分配方案已经公司第七届董事会第二十三次会议、公司2014年年度股东大会审议通过，尚未实施。
桂冠电力母公司主要履行管理职能并直接持有大化水电站以及百龙滩水电
厂（上述两家水电站装机容量占公司总装机容量的17.55%），其余具体生产经营主体为下属子公司。公司在制定各二级全资及控股子公司利润分配方案时，既要统筹考虑上市公司现金分红需求以及总部日常运营需要的需求，也必须兼顾下属子公司需要保留部分未分配利润用于再发展的需求，因此，子公司的当期可分配利润中只有一部分上缴桂冠电力母公司，用于满足上市公司分红和总部管理运营需要，这也使得母公司各年期初未分配利润较小（2012-2014年，上市公司现金分红金额占母公司未分配利润比例分别为208.45%、45.60%和28.80%。），最终导致了桂冠电力母公司和合并口径未分配利润的差异。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）综上，虽然公司的母公司报表、合并报表口径的未分配利润存在差异，但桂冠电力母公司每年根据《广西桂冠电力股份有限公司子公司利润分配管理办法》确定各子公司的分红比例，并已计划在本次优先股发行完成后，进一步统筹考虑优先股股息和普通股分红两个利润分配事项，确定子公司现金分红比例，确保优先股股息和普通股分红的顺利发放。因此，桂冠电力母公司报表和合并报表口径未分配利润的差异不会对优先股分红产生不利影响。
十一、 相关主体最近 36个月内 IPO或参与重大资产重组的基本情况
2013年初，本公司筹划重大资产重组事宜，拟以发行普通股的方式收购大唐集团、广西投资和贵州产投分别持有的龙滩公司55.25%、25.50%和4.25%的股权，并公告了重组预案、重组报告书及相关文件。
2013年6月20日，本公司召开股东大会决议该次重组方案。经出席股东投票表决，该次重组方案未获得通过。
十二、 上市公司股票的停复牌安排
2014年12月4日，接中国大唐集团公司通知，正在筹划与公司有关的重大事项，鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，本公司股票自 2014年12月4日起停牌。
2014年12月11日，因本公司筹划重大资产重组事宜，该事项存在不确定性，为维护投资者利益，保证公平信息披露，避免对公司股价造成重大影响，经公司申请，公司股票自2014年12月11日起预计停牌不超过30日。
2015年1月9日，因本次重大资产重组预案尚在研究之中，为防止公司股票价格产生异常波动，经公司申请，公司股票自2015年1月12日起继续停牌，预计停牌不超过30日。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）2015年1月28日，本公司召开第七届董事会第二十二次会议审议通过本次重大资产重组预案及相关议案。公司股票于本公司披露重大资产重组预案后恢复交易。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）重大风险提示
投资者在评价公司本次重大资产重组时，还应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、本次重组被暂停、中止或取消的风险
本次重组存在如下被暂停、中止或取消的风险：
1、考虑到本次重组程序较复杂，尚需获得公司股东大会批准和证监会的核准，若公司在本次重组事项的首次董事会决议公告后6个月内未能发布召开股东大会的通知，本次重组将面临被暂停、中止或取消的风险；
2、本次重组存在因标的资产出现无法预见的业绩大幅下滑，而被暂停、中止或取消的风险；
3、本次重组存在因上市公司股价的异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易，而被暂停、中止或取消的风险。
若本次重组因上述某种原因或其他原因被暂停、中止或取消，而上市公司又计划重新启动重组，则交易定价及其他交易条件都可能较本报告书中披露的重组方案发生重大变化，提请投资者注意投资风险。
二、审批风险
本次交易尚需满足多项交易条件方可实施，包括但不限于须获得本公司股东大会批准；国务院国资委对本次交易的批准；中国证监会对本次重大资产重组的核准。本次交易能否获得上述批准、核准，以及最终取得批准、核准的时间均存在不确定性，因此，本次交易能否最终成功实施存在不确定性，特此提请广大投资者注意投资风险。
三、估值风险
本次交易中，目标资产的评估报告由具有证券业务资格的资产评估机构出具并经国务院国资委备案。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）根据天职国际出具的《龙滩水电开发有限公司审计报告》（天职业字
[2015]965号），龙滩公司2014年12月31日所有者权益账面值为540,005.08万元。根据中企华出具的经国务院国资委备案（备案编号：20150020）的《资产评估报告》（中企华评报字(2015)第1030号），龙滩公司以2014年12月31日为评估基准日的所有者权益评估值为1,687,181.43万元。评估值相比账面值增值率为212.44%。
由于评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，故本次评估中包含的假设、限定条件、特别事项等因素的不可预期变动，或将对本次评估的准确性造成一定影响。
四、经营风险
水电站的发电量和经营业绩受所在流域的降雨量和来水情况影响明显，而且同流域水电站之间存在紧密的水文联系，水电站受来水不确定性和水情预报精度限制，一定程度上影响发电量的可控性，并对水电站的经营业绩带来不确定性影响。
标的资产龙滩公司受红水河流域来水量的影响，最近三年发电量和经营业绩波动较大，2012-2014年，龙滩公司发电量分别为110.52亿千瓦时、77.23亿千瓦时和138.54亿千瓦时，营业收入分别为28.78亿元、20.13亿元和36.11亿元。
龙滩公司加强水库调度管理和中长期水文气象预报工作，在保证电站安全的前提下，合理安排水库的蓄泄方式，以减少红水河流域降雨量和来水不确定给公司发电量和经营业绩带来的波动影响。
但如果红水河流域发生持续干旱、来水量长期下降等自然灾害，将会对龙滩公司的经营业绩造成不利影响。
五、宏观经济风险
本次交易拟购买资产的经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上受我国经济发展状况、宏观经济政策和产业结构调整的影响。国内宏观经济未来增长存
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）在一定不确定性，这将影响国内电力需求，进而影响到龙滩公司及本公司盈利能力和财务状况。
六、自然条件及不可抗力引起的风险
水电站受来水不确定性和水情预报精度限制，一定程度上影响发电量的可控性，对电站的经营业务带来影响。因此，流域来水的不确定性可能对公司经营效益造成一定的影响。
另外，在水电站建设和生产经营过程中，可能面临地震、台风、水灾、滑坡、战争、国家政策以及其他不能预见并且对其发生和后果不能防止或避免的不可抗力因素的影响，龙滩公司和本公司水电资产盈利状况也因此面临一定的不确定
性。
七、大股东控制风险
在本次重组中，本公司采取发行普通股的方式向大唐集团、广西投资、贵州产投购买标的资产。本次交易完成后，大唐集团和广西投资持有上市公司股权比例进一步提高，其对上市公司的控制和影响力也存在进一步提升的可能。
八、发行优先股相关风险
本次重组拟采用非公开发行优先股的方式募集配套资金，发行优先股可能使公司面临以下风险：
1、普通股股东相关权利的风险
根据《国务院关于开展优先股试点的指导意见》、《优先股试点管理办法》等法规的规定，优先股股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，公司普通股股东可能面临分红减少、表决权被摊薄和财产清偿顺序劣后的风险，具体分析如下：
本次重组募集配套资金有利于改善公司资本结构，提高公司经营风险承受能力和中长期盈利能力。但是如果本次发行优先股募集资金投资收益率低于优先股票息，则有可能摊薄普通股股东每股可供分配利润。由于公司在向优先股股东完
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）全支付约定的股息之前，不得向普通股股东分配利润。因此，如果本公司不能按约定支付优先股股息时，普通股股东将可能面临公司不能分红的风险。
此外，若公司累计三个会计年度或连续两个会计年度未按约定支付优先股股息，自股东大会批准当年取消优先股股息支付的次日或当年未按约定支付优先股股息的付息日次日起，优先股股东有权出席股东大会并与普通股股东共同表决，该表决权恢复直至公司全额支付所欠股息（包括所有递延支付的股息及其孳息）之日。一旦出现上述条款所约定的情况，本公司优先股股东表决权恢复，优先股股东有权按照本次优先股发行方案规定的计算方式折算为A股普通股的表决权出席股东大会，与普通股股东共同表决，从而增加具有表决权的股份总数，致使原普通股股东可能面临表决权摊薄的风险。
本次发行优先股的本金和股息清偿顺序位于普通股之前，若本公司因解散、破产等原因进行清算时，普通股股东将可能面临由于清偿顺序劣后而导致的可获分配的清偿财产减少的风险
2、税务风险
我国现行有关税收法律、法规尚未明确优先股股息能否在企业所得税前抵
扣，本公司可能面临发行的优先股股息无法在企业所得税前抵扣的风险。本次募集配套资金的优先股发行完成后，本公司将根据主管税务部门的具体要求最终确定优先股相关的税务处理。
3、非强制付息的风险
根据本次优先股发行方案的规定，公司股东大会有权决定每年优先股是否支付股息。除非发生强制付息事件，公司股东大会有权决定取消支付部分或全部优先股当期股息，且不构成公司违约。强制付息事件是指计息支付日前12个月内发生以下情形之一时，公司须向优先股股东进行本期优先股股息支付：向普通股股东支付股利（包括现金、股票、现金与股票相结合及其他符合法律法规规定的方式）；减少注册资本（因股权激励计划导致需要赎回并注销股份的，或通过发行优先股赎回并注销普通股股份的除外）。因此，本次发行为不含强制分红条款的优先股，存在公司在某些年度取消支付部分或全部优先股当期股息的风险。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）九、标的资产估值增值较大的风险
根据中企华出具的经国务院国资委备案（备案编号：20150020）的《资产评估报告》（中企华评报字(2015)第1030号），以2014年12月31日为评估基准日，标的资产龙滩公司100%股权经审计的账面总资产为248.10亿元，总资产评估值约为362.82亿元，以此计算的评估增值率为46.24%；标的资产龙滩公司
100%股权的经审计的账面净资产为54.00亿元，净资产评估值约为168.72亿元，以此计算的评估增值率为212.44%。
标的资产的估值较该资产的账面值存在较大的增幅。在此提请投资者关注本次交易标的资产估值增值水平较高的风险。
十、新增固定资产折旧对未来经营业绩的影响风险
根据天职国际出具的《龙滩水电开发有限公司审计报告》（天职业字
[2015]965号），龙滩公司2014年12月31日账面固定资产净值为196.46亿元。
因此本次重组完成后，上市公司固定资产规模较重组前将大幅度增加，新增固定资产折旧费用预计每年约为9.7亿元。
但同时龙滩公司2014年全年营业收入为36.11亿元，因此预计未来新增收入和利润将会对新增折旧形成有效消化，但如果因为来水影响，龙滩公司发电量不能达到正常水平，使得龙滩公司不能实现预期收入，上市公司并表龙滩公司后的新增固定资产折旧将对上市公司经营业绩产生一定影响。
十一、 募集配套资金拟投项目土地预审批复文件过期风险
本次交易配套募集资金投向之一为上市公司在贵州遵义洪关太阳坪风电场
的建设项目，该项目相关建设用地已经通过贵州省国土资源厅预审（黔国土资预审字[2012]125号），有效期截至2014年12月12日。目前，上市公司正在积极办理相关建设用地预审批复延期工作，如无法取得上述用地预审批复延期，将会影响到该项目的正常建设进度。
十二、 政策风险
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）本次交易目标公司为水电企业，经营业绩受到国家电力调度政策、电力上网价格、增值税返还政策等多方面因素的影响，若受到未来上述政策发生变动的影响，标的公司的经营业绩存在一定不确定性。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）第一章 交易概述
一、本次交易的背景和目的
（一）本次交易的背景
桂冠电力2006年进行股权分置改革时，大唐集团除按照《上市公司股权分置改革管理办法》的规定履行法定义务外，还作出如下相关补充承诺：第一，大唐集团所持有的原非流通股股份，自股权分置改革方案实施之日起36个月内不上市交易或者转让；第二，大唐集团将桂冠电力定位为大唐集团在广西红水河流域的唯一水电运作平台，以桂冠电力为运作平台整合大唐集团在广西境内的水电资源。
2012年12月12日，公司收到中国证监会广西证监局下达的《关于对广西桂冠电力股份公司采取责令改正措施的决定》（[2012]5号），特别提到公司与大唐集团的同业竞争问题，要求大唐集团根据本公司股改承诺及岩滩注入时出具的承诺，启动龙滩公司资产注入工作。
2014年6月28日，大唐集团亦根据“四号文”再次承诺，不迟于2018年6
月30日，在龙滩公司的发电资产盈利能力改善并且符合相关条件时注入桂冠电力。
（二）本次交易的目的
1、完成股权分置改革时的承诺
为完成股权分置改革时的承诺，避免同业竞争，满足监管机构要求，大唐集团将严格按照相关法律法规和监管机构的规定，尽快启动本公司与龙滩公司的整合工作，履行必要的内部决策程序，并上报监管部门审批，争取在2015年内完成本公司与龙滩公司的整合。
2、提高桂冠电力的核心竞争力
龙滩公司注入后，将有助于提高公司的装机容量，扩大公司市场份额，提高公司的盈利能力和核心竞争力；本次交易有利于公司迅速扩大水电主营业务规
模，全面提升盈利能力和抗风险能力，实现规模与业绩的同步增长。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）二、本次交易的决策过程和批准情况
（一）本次交易已取得的授权和批准
1、2015年1月29日，桂冠电力召开第七届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于公司符合发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易条件的议案》、《关于公司发行普通股购买资产暨关联交易方案的议案》、《关于<广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易预案>的议案》等议案；
2、2015年1月29日，桂冠电力与大唐集团、广西投资、贵州产投签署了《发行股份购买资产协议》；
3、2015年4月20日，龙滩公司股东会2014年度会议审议通过《关于公司股东转让公司股权的议案》；
4、2015年5月12日，本次交易所涉及的目标资产的评估结果获得国务院国资委备案（备案编号：20150020）；
5、2015年6月9日，桂冠电力与大唐集团、广西投资、贵州产投签署了《发行股份购买资产补充协议》；
6、2015年6月9日，桂冠电力召开第七届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于<广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）>及其摘要的议案》等议案；
（二）本次交易尚需取得的授权、批准和核准
1、国务院国资委批准本次重大资产重组。
2、桂冠电力股东大会审议通过《关于<广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）>及其摘要的议案》等议案。
3、证监会核准本次交易方案。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）三、本次交易具体方案
（一）交易概述
1、本次重组的交易对方为大唐集团、广西投资和贵州产投。
2、本次重组的标的资产为大唐集团、广西投资和贵州产投合计持有的龙滩公司100%股权。
3、本次重组中，本公司发行普通股购买资产的股份发行价格为定价基准日前20个交易日均价，即4.59元/股，定价基准日为上市公司审议本次交易相关事项的首次董事会（即本公司第七届董事会第二十二次会议）的决议公告日。在定价基准日后至本次交易实施前，本公司如进行任何权益分派、公积金转增股本、增发新股或配股等致使本公司股票需要进行除权、除息的情况，则上述发行价格将相应进行调整。
经上市公司第七届董事会第二十三次会议表决，上市公司 2014年度拟按每 10股派现金红利1.3元（含税）进行利润分配，截至2014年12月31日，公司总股本2,280,449,514.00股，预计现金分配利润数 296,458,436.82元。2014年度盈余公积金和资本公积金不转增股本。2015年5月28日，该预案经本公司 2014年年度股东大会审议通过。据此，本次交易股份发行的价格相应调整为4.46元/股。
4、本次重组中，标的资产龙滩公司100%股权的交易价格以具有证券业务资格的资产评估机构出具的、并经主管国资部门备案的评估报告的评估结果为准。
（二）标的资产估值和作价情况
根据中企华出具的经国务院国资委备案（备案编号：20150020）的《资产评估报告》（中企华评报字(2015)第1030号），以2014年12月31日为评估基准日，标的资产龙滩公司100%股权经审计的账面总资产为248.10亿元，总资产评估值约为362.82亿元，以此计算的评估增值率为46.24%；标的资产龙滩公司
100%股权的经审计的账面净资产为54.00亿元，净资产评估值约为168.72亿元，以此计算的评估增值率为212.44%。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（三）发行普通股购买资产的简要情况
1、普通股发行价格
本次重组中本公司发行普通股购买资产的股份发行价格为定价基准日前 20个交易日均价，即4.59元/股，定价基准日为上市公司审议本次交易相关事项的首次董事会（即本公司第七届董事会第二十二次会议）的决议公告日。在定价基准日后至本次交易实施前，本公司如进行任何权益分派、公积金转增股本、增发新股或配股等致使本公司股票需要进行除权、除息的情况，则上述发行价格将相应进行调整。
经上市公司第七届董事会第二十三次会议表决，上市公司 2014年度拟按每 10股派现金红利1.3元（含税）进行利润分配，截至2014年12月31日，公司总股本2,280,449,514.00股，预计现金分配利润数 296,458,436.82元。2014年度盈余公积金和资本公积金不转增股本。2015年5月28日，该预案经本公司 2014年年度股东大会审议通过。据此，本次交易股份发行的价格相应调整为4.46元/股。
2、普通股发行种类及面值
本次重组中拟发行的、用以收购标的资产的股票种类为境内上市人民币 A
股普通股，每股面值为人民币1.00元。
3、购买资产金额和普通股发行数量
根据标的资产龙滩公司100%股权估值计算，本次交易中标的资产交易价格总额为168.72亿元，根据本次重组的交易方式，本公司发行普通股购买资产的股份发行数量为3,782,918,026股。最终发行普通股的数量将根据本公司本次非公开发行股票的最终价格确定，并以中国证监会核准的结果为准。在定价基准日至股份发行日期间，本公司如进行任何权益分派、公积金转增股本、增发新股或配股等致使本公司股票需要进行除权、除息的情况，发行数量将根据发行价格的变化按照有关规定进行相应调整。
4、普通股限售期安排
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）本次重组交易对方大唐集团承诺，通过本次交易所认购获得的桂冠电力新增股份自发行结束之日起三十六个月内不转让。但是，符合《证券期货法律适用意见第4号》等适用法律、法规、规章和规范性法律文件相关规定的转让不受此限。
此外，大唐集团还承诺，本次交易完成后（从龙滩公司股权交割完毕起计算）6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于大唐集团本次以资产认购上市公司股份的股份发行价格，或者交易完成后6个月期末收盘价低于大唐集团本次以资产认购上市公司股份的股份发行价格，大唐集团因本次交易取得的上市公司股份的锁定期在原有锁定期的基础上自动延长6个月。
本次重组交易对方广西投资和贵州产投承诺，通过本次重组取得的股份，自本次发行结束之日起12个月内不得转让。但是，符合《证券期货法律适用意见第4号》等适用法律、法规、规章和规范性法律文件相关规定的转让不受此限。
大唐集团、广西投资和贵州产投同时承诺：如本公司为本次重大资产重组所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在桂冠电力拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交桂冠电力董事会，由董事会代为向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情
节，本公司承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
（四）发行优先股募集配套资金安排
本次重组拟发行优先股募集配套资金，本次发行的优先股为附单次跳息安排的固定股息、非累积、非参与、可赎回但不设回售条款、不可转换的优先股。
本次优先股向符合《优先股试点管理办法》和其他法律法规规定的合格投资者发行，本次优先股发行对象不超过200人，且相同条款优先股的发行对象累计不超过200人。本次发行不安排向原股东优先配售。本次优先股发行数量不超过1,900万股，募集资金总额不超过19亿元，且不超过本次交易总金额的100%，具体发行数量将提请股东大会授权公司董事会与独立财务顾问（主承销商）协商
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）确定。本次募集的配套资金将用于投资本公司体内风电项目以及补充本公司与标的资产龙滩公司的流动资金。
本次发行优先股募集配套资金以重大资产购买行为的实施为前提条件，但募集配套资金成功与否并不影响重大资产购买行为的实施。
（五）本次交易构成重大资产重组及关联交易
在本次交易中，本公司拟购买龙滩公司100%股权。基于本公司2014年度经审计的财务数据与龙滩公司2014年度经审计的财务数据，相关财务比例计算如下：
|||||
|-|-|-|-|
||项 目||占 比|
|交易金额占本公司期末总资产的比例||76.19%||
|标的资产期末总资产占本公司期末总资产的比例||112.05%||
|交易金额占本公司期末净资产的比例||290.04%||
|标的资产期末净资产占本公司期末净资产的比例||92.84%||
|标的资产年度营业收入占本公司年度营业收入的比例||63.32%||

根据《重组管理办法》，本次交易构成上市公司重大资产重组，需按规定进行相应信息披露；同时，本次交易涉及发行普通股购买资产及发行优先股募集配套资金，需提交中国证监会并购重组审核委员会审核，并经中国证监会核准后方可实施。
截至本报告书签署日，大唐集团直接持有本公司50.51%的股份，广西投资直接持有本公司19.25%的股份，为本公司的关联方，故本次交易构成关联交易。
本公司召开董事会、股东大会审议本次交易相关议案时，关联董事、关联股东须回避表决。
（六）本次交易符合免于提交豁免要约收购申请的条件
根据《收购办法》第六十三条第二款第三项：“有下列情形之一的，相关投资者可以免于按照前款规定提交豁免申请，直接向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续：(三)在一个上市公司中拥有权益的股份
达到或者超过该公司已发行股份的50%的，继续增加其在该公司拥有的权益不
影响该公司的上市地位；”
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）本次重组前，大唐集团持有本公司1,151,922,693股股份，占公司总股本
50.51%，为公司控股股东，本次重组完成后，大唐集团将持有公司 3,610,819,410股股份，占公司总股本59.55%，仍为公司控股股东。因此，本次交易符合上述免于提交豁免要约收购申请的条件。
（七）本次交易不构成借壳上市
本次重组完成后，本公司控股股东仍为大唐集团，实际控制人仍为国务院国资委。本次重组不会导致本公司实际控制人的变更，本次重组亦不构成借壳上市。
四、本次交易对于上市公司的影响
在本次交易前，本公司主要在华南地区从事开发建设和经营管理水电站、火电厂业务。本公司本次购买的龙滩公司也位于广西，本次交易完成后，本公司所从事的水力发电业务在地域、装机规模以及发电量等方面都将得到进一步的拓展壮大。
在本次交易完成后，公司已投产的总装机容量将由交易前的567.25万千瓦（其中水电410.90万千瓦）增加至1,057.25万千瓦（其中水电900.9万千瓦），增加比例约为86.4%；权益装机容量由交易前的432.03万千瓦（其中水电 297.98万千瓦）增加至922.03万千瓦（其中水电787.98万千瓦），增加比例约为113.4%。
本次非公开发行完成后，大唐集团持有桂冠电力的股份数量将由发行前的
1,151,922,693股增加至3,610,819,410股，持股比例将由50.51%提高至59.55%，仍为本公司的控股股东。本次非公开发行股份不会导致上市公司控制权发生变
化。
本次非公开发行前后公司股权变化相关明细情况如下表所示：
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||发行前股数||||发行后股数|||
||股东名称||||发行前股比||||发行后股比|
||||（亿股）||||（亿股）|||
|大唐集团||11.519||50.51%||36.108||59.55%||
|广西投资||4.389||19.25%||15.738||25.96%||
|贵州产投||-||0.00%||1.891||3.12%||
|其他股东||6.896||30.24%||6.896||11.37%||
|总股本||22.804||100.00%||60.633||100.00%||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）在本次交易完成后，公司资产规模将大幅增加。考虑到龙滩公司良好的盈利能力，本次交易完成后，公司合并报表的营业收入、净利润都将有所提高，从而提高上市公司业绩水平，增强公司竞争实力。
1、本次交易对公司资产规模的影响
单位：万元
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||2015年3月31日|||||2014年12月31日|||||
||||备考数||||实际数||备考数|||
|||实际数|||增长||||||增长|
||||（合并报||||（合并报||（合并报|||
|||（合并报表）|||比率||||||比率|
||||表）||||表）||表）|||
|总资产|2,184,464.09||4,671,332.04|113.84%||2,214,229.19||4,644,133.92||109.74%||
|所 有 者权益|608,189.85||1,204,469.84|98.04%||581,682.16||1,230,687.23||111.57%||
|归 属 于母 公 司所 有 者权益|412,385.07||1,008,665.06|144.59%||391,323.96||1,040,329.04||165.85%||

2、本次交易对公司营运能力的影响
截至2014年12月31日，公司交易前后营运能力指标如下表所示：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年12月31日|||||
|||实际数（合并报表）||备考数（合并报表）||增长比率|
|总资产周转率|0.26||0.21||-19.23%||
|流动资产周转率|2.41||2.89||19.92%||
|应收账款周转率|9.60||12.03||25.31%||
|存货周转率|16.23||20.73||27.73%||

截至2015年3月31日，公司交易前后营运能力指标如下表所示：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2015年3月31日|||||
|||实际数（合并报表）||备考数（合并报表）||增长比率|
|总资产周转率（年化）|0.24||0.21||-12.50%||
|流动资产周转率（年化）|1.99||2.34||17.59%||
|应收账款周转率（年化）|8.28||9.81||18.48%||
|存货周转率（年化）|16.57||21.77||31.38%||

注：（1）总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额；
（2）流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额；
（3）应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额；
（4）存货周转率=主营业务成本/存货平均余额。
3、本次交易对公司偿债能力的影响
公司交易前后偿债能力指标如下表所示：
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年3月31日||||2014年12月31日||||
||实际数（合并报表）|备考数（合并报表）|增长比率||实际数||备考数|增长比率|
||||||（合并报表）||（合并报||
||||||||表）||
|资 产 负债率（合并口径）|72.16%|74.22%|2.85%|73.73%||73.50%||-0.31%|
|利 息 保障倍数|2.66|3.30|23.71%|2.33||2.48||6.44%|
|流 动 比率|0.54|0.51|-6.92%|0.82||0.70||-14.63%|
|速 动 比率|0.51|0.49|-4.74%|0.76||0.67||-11.84%|

注：（1）资产负债率=负债合计/资产总计；
（2）利息保障倍数=息税前利润/利息支出；
（3）流动比率=流动资产/流动负债；
（4）速动比率=速动资产/流动负债。
4、本次交易对公司盈利能力指标的影响
公司本次交易前后主要盈利能力指标如下表所示：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年3月31日||||2014年12月31日|||
||实际数（合并报表）||备考数||实际数||备考数|
||||（合并报表）||（合并报表）||（合并报表）|
|毛利率|46.60%|57.79%||40.65%||49.80%||
|净利润率|22.38%|35.41%||16.75%||24.37%||
|基本每股收益（元/股）|0.37（年化）|0.51（年化）||0.26||0.32||
|全面摊薄净资产收益率|20.25%（年化）|30.59%（年化）||15.15%||18.38%||

注：（1）毛利率=毛利/主营业务收入；
（2）净利润率=净利润/主营业务收入；
（3）基本每股收益=归属于母公司所有者的净利润/发行在外普通股的加权平均数；
（4）全面摊薄净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/期末归属于母公司所有者权益；
5、本次交易对公司营业收入、净利润的影响
公司本次交易前后营业收入、净利润如下表所示：
单位：万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年3月31日||||2014年12月31日||||
||实际数（合并报表）|备考数（合并报表）|增长||实际数||备考数|增长比率|
||||比率||（合并报表）||（合并报||
||||||||表）||
|营业收入|134,406.54|243,872.31|81.44%|570,338.44||931,361.69||63.30%|
|净利润|31,104.51|86,361.63|177.65%|95,067.21||226,946.89||138.72%|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）第二章 上市公司的基本情况
一、公司基本信息
中文名称：广西桂冠电力股份有限公司
英文名称： Guangxi Guiguan Electric Power Co.,Ltd.
设立时间：1992年9月 4日
股票上市地：上海证券交易所
股票简称：桂冠电力
股票代码： 600236.SH
法定代表人：王森
注册资本： 2,280,449,514元
工商注册号： 450000000014361
税务登记号码： 450100198224236
公司住所：广西壮族自治区南宁市青秀区民族大道126号
公司办公地址：广西壮族自治区南宁市青秀区民族大道 126号
邮政编码： 530022
通讯方式：电话：（0771）6118880
传真：（0771）6118899
联系人：张云
公司网址：http:// www.ggep.com.cn
电子信箱：zhangyun@ggep.com.cn;ggep@ggep.com.cn
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）二、公司设立及历次股本变动情况
（一）公司设立情况
本公司是经广西壮族自治区体改委桂体改股字[1992]6号文批准，由广西电力工业局（现已更名为“广西电网公司”）、广西建设投资开发公司（于1996年改制成为“广西开发投资有限责任公司”，并于2002年6月正式更名为“广西投资集团有限公司”，以下简称“广西投资”）、中国工商银行广西分行信托投资公司、交通银行南宁分行作为发起人，以定向募集方式设立的股份有限公司，设立时公司总股本为520,000,000股。
（二）历次股本变动情况
1994年，为增强公司滚动开发红水河的实力，经公司第六次临时股东大会决议通过，国家电力部（电办[1993]229号文）、广西壮族自治区体改委（桂体改股字[1995]2号文）批准，将红水河上已运行多年装机容量40万千瓦的大化水电厂经营性资产自1994年1月1日起投入桂冠电力。其净资产作为国有股由广西电力工业局持有，计863,712,100股；另外债务中的31,237.70万元由广西建设投资开发公司偿还，并相应转为312,377,000股股权，由广西建设投资开发公司持有，至此公司总股本达到1,696,089,100股。
1998年4月，经广西壮族自治区体改委体改股字[1998]8号文批准，广西电力工业局协议受让发起人中国工商银行广西分行、交通银行南宁分行在公司中拥有的股权，股数分别为80,000,000股、10,170,000股，同时受让募集法人股中国建设银行广西分行认购的30,000,000股，广西电力工业局在公司中拥有的股权增加至1,087,611,900股。银行股权转让后，公司的股权结构相应调整为：广西电力工业局持股数为1,087,611,900股，占64.12%；广西开发投资有限责任公司持股数为393,797,000股，占23.22%；募集法人股114,680,200股，占6.76%；内
部职工股100,000,000股，占5.90%。
1998年4月13日，经公司第十四次临时股东大会审议通过并经广西壮族自治区体改委体改股字[1998]8号文批准，公司股份按照3：1同比例缩股，公司的总股本相应调整为565,363,033股。
1999年4月21日，公司根据财政部《关于百龙滩水电站建设期派息问题处理方案》（财会函字[1999]11号文）精神及《广西桂冠电力股份有限公司第十六
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）次股东大会关于1993年至1995年派息问题处理的决议》，在原股本金总额
565,363,033元的基础上减少股本金193,592,700元，股份总数由565,363,033股减为371,770,333股，每股面值1元，用资本公积金转增股份193,592,700股，每股面值1元，转增比例为每10股转增5.2073197567股，公司总股本由371,770,333股增加至565,363,033股。
2000年3月7日，公司向社会公众公开发行人民币普通股票110,000,000股，并于2000年3月23日在上交所挂牌交易。公开发行后，公司总股本达到
675,363,033股，股本结构调整为：
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||股份性质||股数（股）||占总股本比例（%）|
|发起人股||493,802,967||73.12||
|其中：国有股||493,802,967||73.12||
|其中：广西电力工业局||362,537,300||53.68||
|广西开发投资有限责任公司||131,265,667||19.44||
|募集法人股||38,226,733||5.66||
|内部职工股||33,333,333||4.94||
|流通A 股||110,000,000||16.28||
|总股本||675,363,033||100.00||

根据中国证监会《关于核准广西桂冠电力股份有限公司公开发行股票的通
知》（证监发行字[2000]14号文）批复，同意公司内部职工股在公司A股发行
之日起，期满三年后上市流通。据此，公司内部职工股于 2003年3月7日在上交所上市流通，流通股本增加至143,333,333股，公司已无内部职工股。
经中国证监会证监发行字[2003]66号文核准，2003年6月30日，公司发行可转换公司债券80,000万元，发行800万张，每张面值100元，发行价格 100
元/张，于2003年7月15日在上交所挂牌交易。
2005年6月22日，公司实施了2004年度分红及公积金转增股本方案，具体为10转增10派2.2元，至此，公司总股本增加至 1,350,727,174股。
根据国务院国函[2003]16号文及国家经贸委国经贸电力[2003]171号文，广西电网公司持有公司的股份以行政划拨方式转至中国大唐集团公司（以下简称
“大唐集团”），公司于2006年6月9日接到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司《过户登记确认书》，广西电网公司已将持有公司725,074,600股的
股份过户至大唐集团。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）2006年7月，公司实施了10送2.5股的股权分置改革方案，由于股权登记日前部分可转换债券进行了转股，股权分置改革方案实施后，公司总股本为
1,365,033,515股。
2008年6月29日，公司可转换债券到期，累计转股 129,166,444股，累计回售的可转债数量为28,982,000元（面值），未转股的可转换债券余额 179,000元，公司总股本增加至1,479,892,510股。
公司2009年第一次临时股东大会授权董事会全权办理的向中国大唐集团公司采用以非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买中国大唐集团公司拥有
的岩滩公司70%股权的重大资产重组暨关联交易事宜于2009年12月底获得中国证监会并购重组审核委员会审核通过，2010年2月20日，公司收到中国证监会《关于核准广西桂冠电力股份有限公司重大资产重组及向中国大唐集团公司发
行股份购买资产的批复》（证监许可[2010]195号），核准本公司向大唐集团发行1.49亿股人民币普通股购买相关资产，发行价格为人民币8.18元。2010年3月5日完成股份变更登记。公司总股本增加至1,628,892,510股。
2010年4月22日，公司 2009年度股东大会审议通过公司 2009年度利润分配方案。向登记日（2010年 5月5日）的全体股东每股派发现金红利 0.11元人民币(含税)；每股送红股 0.1股（含税），共162,889,251股；以任意盈余公积金转增股本，每股转增 0.3股（含税），共488,667,753股，2010年 5月 6日除权，2010年 5月 12日实施完毕。公司总股本增加至2,280,449,514股。
2007年5月28日，南宁市信托投资公司（以下简称“南宁信托”）以其具备破产原因为由向南宁市中级人民法院申请进行破产清算，2011年1月10日，南宁市中级人民法院受理其破产清算申请，并同时指定广西远东律师事务所（现更名为北京大成（南宁）律师事务所）担任南宁信托破产管理人，依法对南宁信托财产进行管理、清算。广西投资与南宁信托破产管理人于 2012年8月21日签署《上市公司股份划转协议书》，约定南宁信托将其持有的 8,771股（2009年度利润分配方案实施后相应股数）桂冠电力股票无偿划转给广西投资偿还垫付对
价，股份过户完成后，广西投资同意出具该协议项下法人股非限售流通所需的书面文件，配合南宁信托破产管理人办理南宁信托所持桂冠电力股票上市流通所需的相关手续。大唐集团与南宁信托破产管理人于2012年10月15日签署《上市
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）公司股份划转协议书》，约定南宁信托将其持有的24,228股（2009年度利润分配方案实施后相应股数）桂冠电力股票无偿划转给大唐集团偿还垫付对价，股份过户完成后，大唐集团同意出具该协议项下法人股非限售流通所需的书面文件，配合南宁信托破产管理人办理南宁信托所持桂冠电力股票上市流通所需的相关
手续。截至2013年4月19日，上述股份已完成相应划转工作，大唐集团持股数量由1,151,898,465变为1,151,922,693股，广西投资持股数量由438,939,417变为438,948,188股。
2013年4月25日，桂冠电力股东广西投资集团有限公司解除有限售条件的流通股股份数量8,771股，股东南宁市信托投资公司解除有限售条件的流通股股份数量433,669股，本次有限售条件的流通股上市数量共计 442,440股，占公司截至2012年12月31日股份总数的0.019%。本次上市后股改限售流通股剩余数量为1,152,219,280股。
截至2015年3月31日，公司股权结构如下表所示：
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||股份性质||股数（股）||占总股本比例（%）|
|一、有限售条件股份||1,151,922,693||50.51||
|其中：国家持股||1,151,922,693||50.51||
|其中：大唐集团持有||1,151,922,693||50.51||
|二、无限售条件流通股份||1,128,526,821||49.49||
|其中：人民币普通股||1,128,526,821||49.49||
|股份总数||2,280,449,514||100.00||

三、公司最近三年重大资产重组情况
2013年初，本公司筹划重大资产重组事宜，拟以发行普通股的方式收购大唐集团、广西投资和贵州产投分别持有的龙滩公司55.25%、25.50%和4.25%的股权，并公告了重组预案、重组报告书及相关文件。
2013年6月20日，本公司召开股东大会决议该次重组方案。经出席股东投票表决，该次重组方案未获得通过。
四、公司控股股东和实际控制人情况
（一）控股股东基本情况
截至本报告书出具之日，大唐集团直接持有本公司50.51%的股权，是本公
司的控股股东。大唐集团成立于2003年4月9日，注册资本1,800,931.69万元，
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）法定代表人陈进行，注册地址为北京市西城区广宁伯街1号。大唐集团负责经营集团公司及有关企业中由国家投资形成并由集团公司拥有的全部国有资产。
控股股东具体情况请参见本报告书“第三章交易对方的基本情况”。
（二）公司与控股股东及实际控制人之间的产权控制关系图
大唐集团的实际控制人为国务院国资委，公司与大唐集团及国务院国资委之间产权控制关系如下图所示：
国务院国有资产监督管理委员会
100%
中国大唐集团公司
50.51%
广西桂冠电力股份有限公司
（三）公司最近三年控股权变动情况
最近三年，本公司的控股股东为中国大唐集团公司，未发生变动。
（四）本公司前十大股东情况
截止2015年3月31日，本公司前十大股东情况如下表所示：
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||序号||股东名称||持股数量（股）|持|股比例（%）|
|1||中国大唐集团公司||1 ,1 5 1 , 9 2 2 ,6 9 3||5 0 . 5 1||
|2||广西投资集团有限公司||4 3 8 , 9 4 8 ,1 8 8||1 9 . 2 5||
|3||广西大化金达实业开发有限公司||1 7 , 7 9 6 ,3 9 1||0 . 7 8||
|4||中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品||1 0 ,0 9 6 , 1 6 7||0. 44||
|5||童建国||1 0 ,0 0 0 , 0 0 0||0 . 4 4||
|6||国电资本控股有限公司||9 , 0 4 3 ,5 7 7||0 . 4 0||
|7||蔡东育||5 ,6 9 2 , 6 3 7||0.25||
|8||田荣华||5,181,900||0.23||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
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||序号||股东名称||持股数量（股）|持|股比例（%）|
|9||中信证券积极策略2号集合资产管理计划||5 , 0 0 4 ,8 2 1||0 . 2 2||
|10||广发中证百度百发策略100指数型证券投资基金||4,444,400||0.15||

五、公司主营业务情况
本公司的经营范围：开发建设和管理水电站、火电厂和输变电工程，独资、联营开办与本公司主营有关的项目，电力金融方面的经济技术咨询，兴办宾馆、饮食、娱乐业、日用百货、通用机械、电子产品、电子器材的销售。
电力为公司的主要产品，公司主要从事水力发电业务，同时经营火电和风电业务。截至本报告书出具之日，公司控股子公司基本情况如下表所示：
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||||||注册资本金||持股比例|||
||主要投资单位||注册地||||||经营范围|
||||||（万元）||（%）|||
|大唐岩滩水力发电有限责任公司||广西大化县||85,112.95||70||电力开发、建设、经营，工程咨询及设备采购||
|广西桂冠开投电力有限责任公司||广西南宁市||75,000.00||52||开发和经营水电站，与电力有关的经济技术咨询，国内商业贸易（国家有专项规定的除外）||
|广西平班水电开发有限公司||广西南宁市||30,000.00||35||水利、电力建设的投资，运营及管理；建筑材料的销售；经济技术咨询||
|茂县天龙湖电力有限公司||四川茂县||15,600.00||100||电力生产、销售、电力项目的开发设计建设、电力设备制造、检修、电力技术服务、高新技术产业投资与开发||
|茂县金龙潭电力有限公司||四川茂县||15,000.00||100||电力生产、销售、电力项目的开发设计建设、电力设备制造、检修、电力技术服务、高新技术产业投资与开发等||
|大唐桂冠合山发电有限公司||广西合山市||112,154.00||83.24||投资开发和管理火电站，与电力经济有关的经济技术咨询，日用品及机械电子设备销售，粉煤灰、脱硫石膏的销售（凡涉及许可证的项目凭许可证在有效期限内经营）||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
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|大唐山东电力投资集团有限公司|山东烟台市|47,400.00|100|电力项目投资及经营管理，电力技术的研究及咨询服务。（以上项目国家法律、行政法规禁止的项目除外，国家法律、行政法规限定的项目须取得许可后方可经营）|
|四川川汇水电投资有限责任公司|四川平武县|19,962.49|100|水电项目投资、开发，电力生产，电力生产建设所需物资的销售，电力技术服务，高新技术开发。（国家禁止、限制及需取得专项许可的除外）|
|福建安丰水电有限公司|福建南平市|3,000.00|66|水力发电。（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营）|
|福建省集兴龙湘水电有限公司|福州永泰县|2,600.00|100|水电开发和经营。（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营）|
|大唐桂冠盘县四格风力发电有限公司|贵州盘县|500|100|风力发电场的投资、建设、运营、维护；提供风力发电规划、技术咨询及运行维护服务|
|浙江纵横能源实业有限公司|浙江杭州市|10,000.00|100|能源建设项目投资及管理，基础设施项目的投资及管理，国内贸易，经营进出口业务。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目）|

最近三年公司主营业务基本情况如下：
2012年公司直属及控股公司电厂完成上网电量为 206.13亿千瓦时。其中，火电57.21亿千瓦时；水电146.33亿千瓦时；风电2.59亿千瓦时。公司2012年完成营业收入519,817.61万元。
2013年公司直属及控股公司电厂完成上网电量为 183.09亿千瓦时。其中，火电59.78亿千瓦时；水电120.01亿千瓦时；风电3.30亿千瓦时。公司 2013年完成营业收入494,410.29万元。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）2014年公司直属及控股公司电厂完成上网电量为 225.30亿千瓦时。其中，火电49.59亿千瓦时；水电172.04亿千瓦时；风电3.67亿千瓦时。公司2014年完成营业收入570,338.44万元。
六、公司主要财务数据
公司2012年度、2013年度、2014年度以及2015年一季度的主要财务数据指标如下：
（一）财务报表简表
1、资产负债表主要数据
单位：万元
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||合并口径||2015年3月31日||2014年12月31日||2013年12月31日||2012年12月31日|
|资产总计||2,184,464.09||2,214,229.19||2,192,666.17||2,177,184.08||
|负债合计||1,576,274.25||1,632,547.04||1,683,065.13||1,687,030.67||
|所有者权益合计||608,189.85||581,682.16||509,601.04||490,153.41||
|归属于母公司所有者权益合计||412,385.07||391,323.96||346,708.51||333,296.55||
||母公司口径||2015年3月31日||2014年12月31日||2013年12月31日||2012年12月31日|
|资产总计||964,292.79||965,952.16||1,025,384.03||1,088,771.21||
|负债合计||635,680.94||641,569.81||701,138.83||758,190.25||
|所有者权益合计||328,611.85||324,382.36||324,245.20||330,580.96||

2、利润表主要数据
单位：万元
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||合并口径||2015年一季度||2014年度||2013年度||2012年度|
|营业收入||134,411.77||570,338.44||494,410.29||519,817.61||
|营业利润||34,063.07||109,380.94||37,770.06||48,992.51||
|利润总额||34,499.66||114,447.10||41,452.69||53,628.48||
|净利润||30,086.72||95,067.21||34,434.30||43,214.38||
|归属于母公司所有者的净利润||20,874.45||59,281.14||22,533.76||28,663.08||
||母公司口径||2015年一季度||2014年度||2013年度||2012年度|
|营业收入||19,271.09||73,831.67||56,461.42||63,593.83||
|营业利润||3,766.34||11,879.48||3,004.65||20,106.03||
|利润总额||4,031.95||11,804.55||2,988.29||19,992.03||
|净利润||4,042.83||11,802.86||2,786.04||20,009.69||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）3、现金流量表主要数据
单位：万元
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||合并口径||2015年一季度||2014年度||2013年度||2012年度|
|经营活动产生的现金流量净额||85,473.79||321,805.93||239,112.19||205,527.98||
|投资活动产生的现金流量净额||-9,523.78||-56,875.27||-127,727.41||-163,598.94||
|筹资活动产生的现金流量净额||-69,408.41||-197,797.12||-110,225.15||-68,237.56||
|现金及现金等价物净增加额||6,541.59||67,113.54||1,159.64||-26,308.52||
||母公司口径||2015年一季度||2014年度||2013年度||2012年度|
|经营活动产生的现金流量净额||9,143.34||44,377.21||27,201.74||32,352.40||
|投资活动产生的现金流量净额||-4,481.16||52,988.80||100,189.00||42,878.42||
|筹资活动产生的现金流量净额||-15,019.51||-111,911.42||-106,982.95||-61,644.40||
|现金及现金等价物净增加额||-10,357.33||-14,545.41||20,407.78||13,586.42||

（二）主要财务指标
公司2012年度、2013年度、2014年度以及2015年一季度的主要财务指标如下表所示：
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|||2015年一季度||2014年度||2013年度||2012年度|
|资产负债率|72.16%||73.73%||76.76%||77.49%||
|资产负债率（母公司口径）|65.92%||66.42%||68.38%||69.64%||
|资产周转率|0.24（年化）||0.26||0.23||0.24||
|净利润率|22.38%||16.67%||6.96%||8.31%||
|全面摊薄净资产收益率|20.25%（年化）||15.15%||6.50%||8.60%||

注1：资产负债率=负债合计/资产总计；
注2：资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额；
注3：净利润率=净利润/主营业务收入；
注4：全面摊薄净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/期末归属于母公司所有者权益。
七、上市公司合法经营情况
最近三年，桂冠电力及其管理人员不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或
者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形，未受到行政处罚或者刑事处罚。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）最近三年内，桂冠电力及其管理人员不存在的未按期偿还大额债务、未履行承诺或受过证券交易所公开谴责的情况。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）第三章 交易对方的基本情况
一、大唐集团基本情况
（一）基本情况
中文名称：中国大唐集团公司
英文名称： China Datang Corporation
设立时间：2003年4月9日
法定代表人
：
陈进行
注册资本
： 1,800,931.69万元
企业类型
：
全民所有制
工商注册号
：
100000000037789
税务登记证号
：
110102710931109
组织机构代码
：
71093110-9
注册地址
：
北京市西城区广宁伯街1号
办公地址
：
北京市西城区广宁伯街1号
邮政编码
：
100033
电话号码
：
010-66586666
传真号码
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010-66586677
公司网址
：
http://www.china-cdt.com
电子邮箱
：
webmaster@china-cdt.com
经营集团公司及有关企业中由国家投资形成并由集团公司拥经营范围
：有的全部国有资产；从事电力能源的开发、投资、建设、经营和管理；组织电力（热力）生产和销售；电力设备制造、
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）设备检修与调试；电力技术开发、咨询；电力工程、电力环保工程承包与咨询；新能源开发；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；承包境外工程和境内国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料出口；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员
（二）历史沿革情况
大唐集团是在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建的全民所有制企
业，是国务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司的试点。大唐集团根据国务院“国发【2002】5号”《关于印发电力体制改革方案的通知》、国务院“国函【2003】16号”《关于组建中国大唐集团公司有关问题的批复》、国家经济贸易委员会“国经贸电力【2003】171号”《关于印发<中国大唐集团公司组建方案>和<中国大唐集团公司章程>的通知》等文，于2002年12月29日正式组建，2003年4月9日完成注册登记。
（三）最近三年注册资本变化情况
根据国务院国资委2005年9月21日审定的大唐集团《企业国有资产产权登记证》，大唐集团实收资本为15,393,777,000元，该注册资金全部为国家资本金，由国务院国资委履行出资人职责。
根据国务院国资委2013年7月11日审定的大唐集团《国家出资企业产权登记证》，大唐集团实收资本为18,009,316,900元，该注册资本全部为国家资本金，由国务院国资委履行出资人职责。
此后，大唐集团的注册资本和股权结构均未发生变更。
（四）主要业务发展情况
大唐集团主营业务为电力能源的开发、投资、建设、经营和管理，组织电力（热力）生产和销售。
大唐集团的发展战略是建设成经营型、控股型，市场化、集团化、现代化、国际化，具有较强发展能力、盈利能力和国际竞争能力的国际知名能源公司。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）截至2012年年底，中国大唐集团公司在役及在建资产分布在全国31个省区市以及境外的缅甸、老挝、柬埔寨、哈萨克斯坦等国家。2010年7月，中国大唐集团公司首次入选世界500强企业，居412位。2011年7月，中国大唐集团公司再次入选世界500强企业，排名升至374位，比上年度提升了38位。2012年7月，中国大唐集团公司第三次入选世界500强企业，位居369位，比上年度提高5位。
最近三年大唐集团主营业务基本情况1如下：
2011年，大唐集团总装机容量为11,105.70万千瓦，其中火电装机容量为
8,772.4万千瓦，水电装机容量为1,642.1万千瓦，风电装机容量为675.7万千瓦，太阳能发电装机容量15.55万千瓦；总发电量为5,080.20亿千瓦时。
2012年，大唐集团总装机容量为11,380.22万千瓦，其中火电装机容量为
8,879.80万千瓦，水电装机容量为1,656.59万千瓦，风电装机容量为820.16万千瓦，太阳能装机容量23.68万千万，总发电量为5,059.59亿千瓦时。
2013年，大唐集团总装机容量为11,538.73万千瓦，其中火电装机容量为
8,767.60万千瓦，水电装机容量为1,779.09万千瓦，风电装机容量为937.37万千瓦；总发电量为5,130.82亿千瓦时。
（五）最近三年的主要财务数据
根据天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）出具的天职京SJ[2013]1345
号审计报告、天职业字[2014]8180号审计报告以及天职业字[2015]8733号审计报告，大唐集团2012年、2013年以及2014年度主要财务数据及最近三年主要财务指标如下：
1、大唐集团2012年度、2013年度及2014年度经审计的简要财务数据
（1）合并资产负债表主要数据
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年12月31日||2013年12月31日||2012年12月31日|
|资产总计|72,036,324.45||69,799,732.75||65,593,551.55||
|负债合计|60,032,814.19||60,633,160.46||57,292,827.02||
|所有者权益合计|12,003,510.27||9,166,572.29||8,300,724.53||

1下列大唐集团装机容量均为合并口径数据。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||
|-|-|-|-|
|归属于母公司所有者权益合计|4,131,400.12|2,239,718.74|1,812,683.53|

（2）合并利润表主要数据
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|营业收入|18,587,307.40||19,029,227.40||19,161,222.87||
|营业利润|1,017,257.43||989,836.88||331,709.22||
|利润总额|1,205,790.44||1,096,138.42||602,360.08||
|净利润|630,516.89||735,291.12||379,206.37||
|归属于母公司所有者的净利润|7,209.06||122,449.07||-85,297.13||

（3）合并现金流量表主要数据
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|经营活动产生的现金流量净额|5,523,072.62||5,081,218.82||4,218,853.41||
|投资活动产生的现金流量净额|-4,539,255.98||-5,159,927.12||-6,261,641.25||
|筹资活动产生的现金流量净额|-939,093.72||71,386.33||1,472,899.50||
|现金及现金等价物净增加额|53,734.23||-6,425.71||-569,735.76||

2、最近三年的主要财务指标
大唐集团2012年度、2013年度及2014年度合并口径的主要财务指标如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|资产负债率|83.34%||86.87%||87.35%||
|资产周转率|0.26||0.28||0.30||
|净利润率|3.39%||3.86%||1.98%||
|全面摊薄净资产收益率|0.17%||5.47%||-4.71%||

注：（1）资产负债率=负债合计/资产总计；
（2）资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额；
（3）净利润率=净利润/主营业务收入；
（4）全面摊薄净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/期末归属于母公司所有者权益。
（六）股权结构及主要下属企业情况
1、股权结构
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）大唐集团是国务院国资委履行出资人职责的国有独资企业，即大唐集团的全资控股股东及实际控制人为国务院国资委。大唐集团的股权控制图如下：
国务院国资委
100.00%
大唐集团
2、主要下属企业情况
截至2013年12月31日，大唐集团主要下属企业情况如下表所示：
|||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序||子公司名称||注册地||业务性质||注册资本 （万元）||持股比||表决权|
||号||||||||||例||比例|
|一、发电业务板块||||||||||||||
|1||大唐国际发电股份有限公司||北京市||电力生产||1,331,003.76||31.10%||34.71%||
|2||中国大唐集团新能源股份有限公司||北京市||风力发电||727,370||57.37%||65.61%||
|3||大唐华银电力股份有限公司||湖南省长沙市||电力生产||71,164.80||33.34%||33.34%||
|4||广西桂冠电力股份有限公司||广西省南宁市||水力发电||228,044.95||50.51%||50.51%||
|5||龙滩水电开发有限公司||广西省南宁市||水力发电||486,000.00||65.00%||65.00%||
|6||大唐集团广西聚源电力有限公司||广西省南宁市||水力发电||20,000.00||65.00%||65.00%||
|7||中国大唐集团科学技术研究院有限公司||北京市||科技服务||10,000.00||100.00%||100.00%||
|8||中国大唐集团海外投资有限公司||北京市||水力发电||183,477.66||100.00%||100.00%||
|9||柬埔寨水电开发有限公司||柬埔寨王国金边市||水电开发||500.00万美元||51.00%||51.00%||
|10||大唐河北发电有限公司||河北省石家庄市||火力发电||300,198.56||100.00%||100.00%||
|11||大唐贵州发电有限公司||贵州省贵阳市||电力||177,265||100.00%||100.00%||
|12||大唐山东发电有限公司||山东省青岛市||火力发电||269,900.46||100.00%||100.00%||
|13||大唐河南发电有限公司||河南省郑州市||电力||210,000.00||100.00%||100.00%||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序||子公司名称||注册地||业务性质||注册资本 （万元）||持股比||表决权|
||号||||||||||例||比例|
|14||大唐黑龙江发电有限公司||黑龙江省哈尔滨市||火力发电||292,318.03||100.00%||100.00%||
|15||大唐吉林发电有限公司||吉林省长春市||电力、热力生产及供应||366,258.61||62.56%||100.00%||
|16||大唐甘肃发电有限公司||甘肃省兰州市||电力、热力生产和供应||566,105.63||55.76%||100.00%||
|17||大唐陕西发电有限公司||陕西省西安市||电力、热力生产和供应业||566,309.91||61.77%||100.00%||
|18||大唐户县第二热电厂||陕西省西安市||发电及供热||44,672.00||100.00%||100.00%||
|19||大唐彬长发电有限责任公司||陕西省咸阳市||火力发电||90,030.00||76.42%||80.00%||
|20||阳城国际发电有限责任公司||山西省太原市||火力发电||325,802.73万美元||29.00%||29.00%||
|21||大唐阳城发电有限责任公司||山西省晋城市||电力、热力生产和供应业||104,000.00||41.00%||41.00%||
|22||大唐山西新能源有限公司||山西省太原市||风力发电||22,870.00||100.00%||100.00%||
|23||江苏徐塘发电有限责任公司||江苏省邳州市||火力发电||91,146.00||50.00%||50.00%||
|24||大唐苏州热电有限责任公司||江苏省吴江市||发电供热||25,800.00||100.00%||100.00%||
|25||大唐大丰光伏发电有限公司||江苏省大丰市||电力、热力生产和供应业||2,600.00||100.00%||100.00%||
|26||大唐泰兴热力有限责任公司||江苏省泰兴市||电力、热力生产和供应业||440.00||90.00%||90.00%||
|27||大唐南京发电厂||江苏省南京市||火力发电||103,605.01||100.00%||100.00%||
|28||安徽省合肥联合发电有限公司||安徽省合肥市||电力生产||116,000.00||27.50%||27.50%||
|29||马鞍山当涂发电有限公司||安徽省马鞍山市||电力销售、热力销售||57,845.00||100.00%||100.00%||
|30||安徽淮南洛能发电有限责任公司||安徽省淮南市||电力销售||142,000.00||52.80%||52.80%||
|31||大唐淮北发电有限责任公司||安徽省淮北市||生产、经营电力及电力相关产品||15,685.00||98.44%||98%||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序||子公司名称||注册地||业务性质||注册资本 （万元）||持股比||表决权|
||号||||||||||例||比例|
|32||大唐安庆生物质能发电有限公司||安徽省安庆市||电力、热力生产和供应业||5,343.00||66.67%||65.00%||
|33||安徽电力股份有限公司||安徽省合肥市||发电||53,528.00||50.00%||50.00%||
|34||大唐丘北风电有限责任公司||云南省文山州||风力发电||13,100.00||100.00%||100.00%||
|35||大唐宣威水电开发有限公司||云南省宣威市||水力发电||13,400.00||58.50%||80.00%||
|36||云南新景电业有限公司||云南省玉溪市||水力发电||9,000.00||95.00%||95.00%||
|37||大唐宾川水电有限责任公司||云南省大理白族自治州||电力生产及销售||8,080.00||100.00%||100.00%||
|38||大唐洱源凤羽风电有限责任公司||云南省大理白族自治州||风力发电||15,800.00||100.00%||100.00%||
|39||大唐芒里水电开发有限公司||云南省芒市||电力投资、生产销售||5,698.46||51.00%||61.00%||
|40||大唐观音岩水电开发有限公司||云南省昆明市||水电开发、运营||250,756.00||70.00%||70.00%||
|41||大唐广元风电开发有限公司||四川省广元市||风力发电||2,000.00||100.00%||100.00%||
|42||嘉陵江亭子口水利水电开发有限公司||四川省广元市||发电||276,121.00||61.42%||55.00%||
|43||大唐四川川北电力开发有限公司||四川省广元市||水力发电||35,342.00||100.00%||100.00%||
|44||大唐眉山电力开发有限公司||四川省眉山市||水力发电||24,588.00||100.00%||100.00%||
|45||大唐四川水电开发有限公司||四川省成都市||水力发电||51,552.00||100.00%||100.00%||
|46||大唐雅安电力开发有限公司||四川省雅安市||水力发电||73,662.00||100.00%||100.00%||
|47||大唐湘潭发电有限责任公司||湖南省湘潭市||火力发电||171,784.39||48.19%||48.19%||
|48||大唐衡阳发电股份有限公司||湖南省衡阳市||电力生产||4,046.31||66.23%||66.23%||
|49||大唐新疆发电有限公司||新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市||火力发电||84,802.40||100.00%||100.00%||
|50||大唐西藏波堆||西藏自||水电||24,838.00||72.41%||100.00%||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序||子公司名称||注册地||业务性质||注册资本 （万元）||持股比||表决权|
||号||||||||||例||比例|
|||水电开发有限公司||治区林芝地区波密县||||||||||
|51||赤峰大唐富龙热电有限责任公司||内蒙古自治区赤峰市||供热||3,000.00||51.00%||51.00%||
|52||唐山发电总厂新区热电厂（公允）||唐山市丰润区||火力发电||15,384.87||100.00%||100.00%||
|53||大唐姜堰燃机热电有限责任公司||江苏省泰州市||火力发电||1,000.00||100.00%||100.00%||
|54||大唐玉曲河水电开发有限公司||四川省成都市||水力发电||1,000.00||100.00%||100.00%||
|55||大唐永善风电有限责任公司||云南省昭通市||风力发电||900.00||100.00%||100.00%||
|56||大唐安徽发电有限公司||安徽省合肥市||发电||20,000.00||100.00%||100.00%||
|57||中国大唐集团核电有限公司||北京市||核力发电||6,000.00||60.00%||100.00%||
|二、金融板块||||||||||||||
|1||中国大唐集团财务有限公司||北京市||金融||300,000||64.50%||100%||
|2||中国大唐集团资本控股有限公司||北京市||其他金融业||200,000||100.00%||100.00%||
|三、燃料板块||||||||||||||
|1||中国大唐集团煤业有限责任公司||北京市||煤炭开采和洗选业||728,100.00||58.80%||100.00%||
|2||大唐电力燃料有限公司||北京市||采购煤炭||60,734.00||100.00%||100.00%||
|3||大唐山西电力燃料有限公司||山西省太原市||商品流通||2,000.00||100.00%||100.00%||
|4||大唐安徽发电燃料投资有限公司||安徽省合肥市||煤炭经营||1,000.00||100.00%||100.00%||
|5||江苏唐电燃料有限公司||江苏省南京市||燃料经营||800.00||100.00%||100.00%||
|四、其他板块||||||||||||||
|1||中国大唐集团技术经济研究院||北京市||能源科学研究||5,911.08||100.00%||100.00%||
|2||大唐山西电力工程有限公司||山西省太原市||工程管理服务||800.00||100.00%||100.00%||
|3||山西大唐节能技术服务有限||山西省太原市||合同能源管理||1,000.00||100.00%||100.00%||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序||子公司名称||注册地||业务性质||注册资本 （万元）||持股比||表决权|
||号||||||||||例||比例|
|||公司||||||||||||
|4||大唐四川电力检修运营有限公司||四川省成都市||专业技术服务业||500.00||100.00%||100.00%||
|5||康定国能投资有限公司||四川省康定县||投资||14,399.00||100.00%||100.00%||
|6||北京国能智信投资有限公司||北京市||投资||3,701.00||100.00%||100.00%||
|7||中国水利电力物资有限公司||北京市||批发业；其他服务业；专业技术服务业||101,228.33||100.00%||100.00%||
|8||大唐科技产业有限公司||北京市||科技环保||50,000.00||100.00%||100.00%||

除桂冠电力外，大唐集团主要控股上市公司基本情况如下：
1、大唐发电（股票代码“0991.HK”，“601991”）成立于1994年，于1997年3月分别在香港联合交易所及伦敦交易所上市，并于2006年12月在上交所挂牌上市。大唐发电主营建设及经营电厂、销售电力、提供电力设备的检修调试及电力技术服务。截至2014年9月30日，大唐集团持有大唐发电31.10%的股份，大唐集团之全资子公司中国大唐海外投资有限公司持有大唐发电3.61%的股份，故大唐集团及子公司合计持有大唐发电34.71%的股份。大唐发电总资产为
30,123,043.10万元，净资产为6,646,550.7万元。
2、华银电力（股票代码“600744”）成立于1993年，于1996年8月在上交所上市。华银电力主营电力生产、销售、电力工程施工等。截至2014年9月30日，大唐集团持有华银电力33.34%的股份，华银电力总资产为1,648,311.16万元，净资产为197,669.61万元。
3、大唐新能源（股票代码“1798.HK”）。大唐新能源公司的前身是中国大唐集团新能源有限责任公司，成立于2004年9月23日，首批机组于2005年8月份并网发电。经过几年来的快速发展和科学的管理整合，截至2014年6月30日，大唐集团持有大唐新能源57.38%的股份，大唐集团之全资子公司大唐吉林发电有限公司持有大唐新能源8.24%的股份，故大唐集团及子公司合计持有大唐新能
源65.62%的股份。大唐新能源总资产为5,653,012.50万元，净资产为 1,183,131.30
万元。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（七）与上市公司的关联关系
1、大唐集团与上市公司的关联关系
在本次交易前，公司的总股本为2,280,449,514股，其中大唐集团持股数量为1,151,922,693股，持股比例为50.51%，为本公司控股股东。本次交易完成后大唐集团将持有本公司3,610,819,395股，持股比例为59.55%，仍为本公司控股股东。
2、大唐集团向上市公司推荐董事及高级管理人员的情况
截至本报告书出具之日，大唐集团向本公司推荐董事及高级管理人员情况如下表所示：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||姓名||公司任职||大唐集团任职|
|王森||董事长||副总经理||
|戴波||副董事长、总经理||总经理助理||
|寇炳恩||董事||资本运营与产权管理部主任||
|刘全成||董事||财务管理部副主任||
|梁永磐||董事||计划营销部主任||
|贺华||监事会主席||审计部主任||
|雷海成||监事||办公厅副主任||

截至本报告书出具之日，公司总经理戴波存在在大唐集团以及大唐集团广西分公司兼职的情形。造成该等情形的主要原因为：大唐集团在桂冠电力2006年股权分置改革时曾承诺将桂冠电力定位为大唐集团在广西红水河流域的唯一水电
运作平台，以桂冠电力为运作平台整合大唐集团在广西境内的水电资源。作为大唐集团在广西的分支机构，大唐集团广西分公司主要是在大唐集团授权范围内负责对区域内资产的经营管理，并未直接拥有电力资产或直接负责电力资产生产，其成立目的主要是为实现大唐集团区域发展战略目标。上述人员兼职主要是为了对大唐集团在广西地区电力资产进行统一管理，有利于落实在桂冠电力股权分置改革时作出的承诺。
（八）大唐集团及其主要管理人员最近五年内行政处罚、刑事处罚、涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况
截至本报告书签署日，大唐集团及其主要管理人员最近五年内未受过与证券市场有关的行政处罚和刑事处罚，也不存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼
或者仲裁的情况。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（九）大唐集团及其主要管理人员最近五年的诚信情况
截至本报告书签署日，大唐集团及其主要管理人员最近五年内不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等不诚信情况。
二、广西投资集团有限公司的基本情况
（一）基本情况
名 称： 广西投资集团有限公司
英文名称： Guangxi Investment Group Co., Ltd.
注册地址： 广西南宁市民族大道109号广西投资大厦
法定代表人： 冯柳江
注册资本： 4,754,144,706.80元
实收资本： 4,754,144,706.80元
工商注册号： （企）450000000006407
组织机构代码： 19822906-1
企业类型： 有限责任公司（国有独资）
经营范围： 对能源、矿业、金融业、文化旅游、房地产业、肥料行业的投资及管理；股权投资、管理及相关咨询服务；国内贸易；进出口贸易；房地产开发、经营；高新技术开发、技术转让、技术咨询；经济信息咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
税务登记证号： 450100198229061
通讯地址： 广西南宁市民族大道109号广西投资大厦
邮政编码：530028
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）通讯方式： 电话：0771-5533156
传真：0771-5533308
网址：http://www.gxic.cn
电子信箱：guangtoujituanbao@163.com
（二）历史沿革情况
广西投资的前身为广西建设投资开发公司，成立于1988年6月24日。1996年3月8日，经广西壮族自治区人民政府“桂政发[1995]55号”《自治区人民政府关于组建广西开发投资有限责任公司的通知》批准，广西建设投资开发公司改组为广西开发投资有限责任公司。广西开发投资有限责任公司为隶属于广西壮族自治区人民政府的国有独资公司，注册资本19.3亿元。2002年3月1日，经广西壮族自治区财政厅“桂财企函[2002]23号”《关于同意广西开发投资公司转增资本的批复》批准，广西开发投资有限责任公司注册资本增加至41.97亿元。2002年4月22日，广西开发投资有限责任公司的名称变更为：广西投资（集团）有限公司。2004年3月4日，广西投资（集团）有限公司的名称变更为广西投资集团有限公司。
（三）最近三年注册资本变化情况
2007年，广西投资收到广西区财政厅拨付的来宾B电厂烟气改造项目资本金40,000,000元；根据广西区国资委桂国资复[2007]8号文《关于同意广西投资集团有限公司将土地出让金转增国家资本的批复》的相关精神，广西投资将原全资子公司广西鹿寨化肥总厂使用的3宗国有划拨土地按照国家授权经营方式处
置，并将该土地评估值88,318,120元转增为国家资本。
2014年12月，广西投资注册资本变更为 4,754,144,706.80元。
此后，广西投资的注册资本和股权结构均未发生变更。
（四）主营业务发展情况
广西投资主要从事投资能源、铝业、金融、城市建设等业务，2014年集团公司营业收入合计653.24亿元。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）“十一五”期间，广西投资新建和扩建一批能源项目，如投资建设龙滩电站、桥巩水电站、防城港核电、来宾电厂扩建工程、百色银海发电公司等，初步形成了以火电、水电、核电并举的能源产业格局。2014年末，广西投资参与建设的电力总装机容量为2015万千瓦，总权益装机容量为787万千瓦，其中火电装机容量占比43.03%，水电装机容量占比45.68%，核电装机容量占比10.70%。
依托广西丰富的铝土矿资源，广西投资积极发展铝产业，推动资源优势向产业优势、经济优势转化。截至2014年末，广西投资在铝产业板块资产总额约为249.71亿元，在广西投资总资产中占比约为27%；2014年度，铝产业板块实现营业收入465.19亿元，在同期公司营业总收入中的占比约为71%。广西投资是广西最大的铝生产企业，并形成了比较完整的铝产业链，铝产业的技术装备和生产水平达到了全国先进水平。截至2014年3月末，公司已经形成了年产200万吨氧化铝、45万吨电解铝和171.8万吨铝加工的产能规模，在广西的产能占比分别为27%、44%和28%。
广西投资不断拓展证券、银行、基金、期货、产权交易等金融业务，截至
2014年末，广西投资金融板块的资产总额为305.68亿元，约占公司总资产的33%；
2014年度金融板块实现收入23.57亿元，同比增长约24%。集团控股的国海证券是广西区内注册的唯一一家全国性综合类券商，目前已发展成为集证券、基金、期货等多元金融业务为一体的金融服务企业，2011年成功上市。
广西投资参与北部湾经济区基础设施建设和文化地产建设，并整合集团的建筑安装资源，成立了建设实业公司，在建项目有防城港西湾环海大道、防城港针鱼岭大桥、南宁龙象谷新区等。
（五）最近三年的主要财务数据
根据经大信会计师事务有限公司的大信审字［2013］第5-00197号、大信审字［2014］第5-00163号审计报告以及大信审字［2015］第5-00135号审计报告，广西投资2012年、2013年以及2014年度主要财务数据及最近三年主要财务指标如下：
1、广西投资报告期内经审计的简要财务数据
（1）合并资产负债表主要数据
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年12月31日||2013年12月31日||2012年12月31日|
|资产总计|9,184,706.44||7,092,803.08||6,018,691.74||
|负债合计|7,015,817.08||5,145,026.40||4,400,702.05||
|所有者权益合计|2,168,889.36||1,947,776.67||1,617,989.69||
|归属于母公司所有者权益合计|1,064,311.05||961,662.13||934,768.90||

（2）合并利润表主要数据
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|营业总收入|6,532,424.71||5,282,524.25||4,232,901.19||
|营业利润|85,471.03||33,044.82||-15,626.56||
|利润总额|146,241.93||85,294.89||82,888.14||
|净利润|113,810.25||83,654.74||88,396.78||
|归属于母公司所有者的净利润|51,847.45||41,786.60||52,282.10||

（3）合并现金流量表主要数据
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|经营活动产生的现金流量净额|751,512.36||-153,373.52||207,835.02||
|投资活动产生的现金流量净额|-493,320.59||-530,799.19||-407,192.84||
|筹资活动产生的现金流量净额|172,697.51||762,780.95||176,170.44||
|现金及现金等价物净增加额|430,807.15||77,667.20||-23,286.23||

2、最近三年的主要财务指标
广西投资2012年度、2013年度及2014年度合并口径的主要财务指标如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|资产负债率|76.39%||72.54%||73.12%||
|资产周转率|0.80||0.81||0.74||
|净利润率|1.74%||1.58%||2.09%||
|全面摊薄净资产收益率|4.87%||4.35%||5.59%||

注：（1）资产负债率=负债合计/资产总计；
（2）资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额；
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（3）净利润率=净利润/主营业务收入；
（4）全面摊薄净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/期末归属于母公司所有者权益。
（六）股权结构及主要下属企业情况
1、股权结构
广西投资的控股股东与实际控制人为广西壮族自治区人民政府国有资产监
督管理委员会，由广西壮族自治区国有资产监督管理委员会履行出资人职责，持有其100%的股权。
广西区国资委是广西区人民政府直属特设机构，按照广西区人民政府授权履行出资人职责。广西区国资委的监管范围是自治区直属企业(含区直部门所属企业，不含金融类企业)和自治区直属经营开发类事业单位，以及自治区直属党政机关、事业单位用于经营(出租)的国有资产。广西投资的股权结构图：
广西区国资委
100.00%
广西投资集团有限公司
2、主要下属企业情况
截至2014年12月31日，广西投资主要下属企业情况如下：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||||||注册资本|广西投资持股比例|
||子公司名称||注册地||业务性质||||
||||||||（万元）||
|广西方元电力股份有限公司||南宁||发电业||48,000||71.77%|
|广西投资集团银海铝业有限公司||南宁||铝产品经营||359,411.4||100.00%|
|广西华银铝业有限公司||德保||铝土矿开发||244,198.8||34.00%|
|广西鹿寨化肥有限责任公司||鹿寨||化肥||95,085||79.00%|
|广西投资集团建设实业有限公司||南宁||房地产开发||145,000||99.00%|
|广西建设燃料有限责任公司||南宁||煤贸易||800||60.00%|
|广西投资集团崇左银海铝业有限公司||龙州||氧化铝相关产品销售||50,000||90.00%|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||||||注册资本||广西投资|
||子公司名称||注册地||业务性质|||||
||||||||（万元）||持股比例|
|国海证券股份有限公司||桂林||证券经营||231,036.1315||24.83%||
|香港桂发财务有限公司||香港||服务业||1,000万美元||100.00%||
|广西核源矿业有限公司||南宁||矿业投资||1,000||65.00%||
|南宁市广源小额贷款有限责任公司||南宁||小额贷款||30,000||90.00%||
|广西投资集团融资担保有限公司||南宁||担保||45,500||58.00%||
|广西投资集团清洁能源有限公司||南宁||天然气||5,000||51.00%||
|广西龙象谷投资有限公司||南宁||旅游、地产||200,000||55.00%||
|广西投资集团（国际）有限公司||香港||贸易||1,000万美元||100.00%||

（七）与上市公司的关联关系
1、广西投资与上市公司的关联关系
在本次交易前，公司的总股本为2,280,449,514股，其中广西投资持股数量为438,948,188股，持股比例为19.25%，为本公司第二大股东。本次交易完成后广西投资将持有本公司1,573,823,589股权，持股比例为25.96%，仍为本公司第二大股东。
2、广西投资向上市公司推荐董事及高级管理人员的情况
截至本报告书出具之日，广西投资向本公司推荐董事及高级管理人员情况如下表所示：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||姓名||公司任职||广西投资任职|
|冯柳江||副董事长||广西投资董事长||
|唐军生||董事||广西方元电力股份有限公司副总经理||

（八）广西投资及主要管理人员最近五年受到行政和刑事处罚、涉及诉讼或者仲裁情况
根据广西投资出具的承诺，广西投资及其主要管理人员近五年来未曾受到任
何与证券市场相关的行政处罚、刑事处罚。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）最近五年，广西投资未曾有任何与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁，没有面临前述重大民事诉讼或仲裁。
（九）广西投资及其主要管理人员最近五年的诚信情况
截至本报告书签署日，广西投资及其主要管理人员最近五年内不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等不诚信情况。
三、贵州产业投资（集团）有限责任公司基本情况
（一）基本情况
名 称：贵州产业投资（集团）有限责任公司
英文名称： Guizhou Industrial Investment (GROUP) CO., LTD.
注册地址：贵州省贵安新区湖潮乡贵州产投贵安新区高端装备工业园
法定代表人：翟彦
注册资本：肆拾亿元整
实收资本：肆拾亿元整
工商注册号： 520000000028446
组织机构代码： 21441995-8
公司类型：有限责任公司（国有独资）
经营范围：法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭
许可（审批）文件经营；法律、法规、国务院决定规定无需
许可（审批）的，市场主体自主选择经营。（投资融资；委
托贷款；资本运营；资产经营及股权管理；企业兼并重组；
资产托管；土地收储、担保；财务顾问；招投标；房地产开
发，房屋租赁，物业管理；钢材、建材、化工产品（除危险
化学品外）、酒类的销售；国内外贸易、发行和设立私募基
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）金、煤炭经营、电力生产、餐饮业。（以上经营项目涉及前
置许可的凭许可证或批准文件开展生产经营活动））
税务登记证号： 52009321441995-8
通讯地址：贵州省贵安新区湖潮乡贵州产投贵安新区高端装备工业园
邮政编码：550001
通讯方式：电话：0851-85287187
传真：0851-85288621
（二）历史沿革情况
贵州产投前身是由原贵州省基本建设投资公司和原贵州省旅游投资有限公
司合并成立的贵州省开发投资公司。原贵州省基本建设投资公司成立于1994年，是经贵州省人民政府批复成立的国有独资企业，是省人民政府对基础性基本建设项目的投资主体。原贵州省旅游投资有限公司成立于1999年，是由贵州省人民政府组建并授权经营省级国有旅游资产的国有独资有限责任公司，是省人民政府对全省旅游业的投资主体。2003年，按照中共贵州省委、省人民政府的决定（贵州省委常委会[2002]15号），原贵州省基本建设投资公司和原贵州省旅游投资有限公司合并组建贵州省开发投资公司，为省属“大一型”国有独资企业，注册资本金20亿元人民币。
2008年6月，根据贵州省国资委《关于贵州省开发投资公司改制有关问题的批复》（黔国资复改革[2008]57号），贵州省开发投资公司更名为贵州省开发投资有限责任公司，为做大公司资产规模，将公司历年来收到的财政贴息资金、政府划入的铁路建设基金等形成的实收资本增加公司注册资本金至30亿元人民币。贵州省开发投资有限责任公司是省人民政府对基础性、先导性建设项目的投资主体，是贵州省内最大的综合投资类企业，主要的经营方式为投资、融资、资产运营及相应的项目经营管理。
2011年5月，根据贵州省国资委《关于划转贵州省开发投资有限责任公司有关股权事宜的通知》（黔国资通产权[2011]32号），将贵州省开发投资有限责
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）任公司持有的有关酒店、旅游企业的股权进行无偿划转。划转股权及资金涉及到的债权债务全部转由贵州饭店国际会议中心有限责任公司承接。
根据贵州省人民政府于2011年9月下发的《省人民政府关于组建贵州产业投资（集团）有限责任公司的批复》（黔府函[2011]346号），贵州省开发投资有限责任公司于2012年2月更名为贵州产业投资（集团）有限责任公司。根据贵州省国资委《关于同意吸收合并贵州省贵财投资有限责任公司的批复》（黔国资复改革[2012]22号），贵州省开发投资有限责任公司吸收合并贵州省贵财投资有限责任公司。
（三）最近三年注册资本变化情况
贵州产投实收资本系由财政拨入、各种基金拨入、所得税返还等形成。 2008年 6月，经贵州省国有资产监督管理委员会“黔国资复改革[2008]57号”《关于贵州省开发投资公司改制有关问题的批复》批准，贵州省开发投资公司改制为有限责任公司，名称为：贵州省开发投资有限责任公司。改制后，贵州省开发投资有限责任公司成为国有独资公司（贵州省国有资产监督管理委员会作为唯一出资人），注册资本 30亿元。2013年9月，贵州产投的注册资本变更为40亿元。
（四）主营业务发展情况
贵州产投目前主要的业务模式为股权投资、债权投资、资产管理和资本运营，主要的收入来源为营业收入和投资收益。
2013年贵州产投营业收入主要来源于售电收入和委托贷款手续费房屋销售收入。贵州产投全年实现营业收入213,161.14万元，其中售电收入占比89.02%，房屋销售收入占比5.26%。
（五）最近三年的主要财务数据
根据立信会计师事务所（特殊普通合伙）贵州分所的信会师贵报字（2012）第10070号审计报告、信会师贵报字（2013）第10187号以及信会师贵报字（2015）第10047号，贵州产投2012年、2013年以及2014年度主要财务数据及最近三年主要财务指标如下：
1、贵州产投2012年、2013年以及2014年度主要财务数据
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（1）合并资产负债表主要数据
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年12月31日||2013年12月31日||2012年12月31日|
|资产总计|2,055,036.90||1,543,666.41||1,321,002.87||
|负债合计|1,030,678.12||923,211.59||793,862.66||
|所有者权益合计|1,024,358.79||620,454.83||527,140.21||
|归属于母公司所有者权益合计|959,676.20||566,786.99||467,442.27||

（2）合并利润表主要数据
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|营业收入|286,797.35||213,161.14||196,002.20||
|营业利润|33,376.71||30,166.14||11,792.97||
|利润总额|28,583.68||29,545.57||17,201.33||
|净利润|26,141.91||28,472.97||16,372.82||
|归属于母公司所有者的净利润|24,279.94||26,851.48||16,077.27||

（3）合并现金流量表主要数据
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|经营活动产生的现金流量净额|70,997.17||55,444.12||57,885.56||
|投资活动产生的现金流量净额|-78,940.58||-242,538.64||-85,697.56||
|筹资活动产生的现金流量净额|76,815.29||97,897.52||96,261.71||
|现金及现金等价物净增加额|68,874.15||-89,197.61||68,449.70||

2、最近三年的主要财务指标
贵州产投2012年、2013年以及2014年度合并口径的主要财务指标如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|资产负债率|50.15%||59.81%||60.10%||
|资产周转率|0.14||0.15||0.17||
|净利润率|9.12%||13.36%||8.35%||
|全面摊薄净资产收益率|2.53%||4.74%||3.44%||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）注：（1）资产负债率=负债合计/资产总计；
（2）资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额；
（3）净利润率=净利润/主营业务收入；
（4）全面摊薄净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/期末归属于母公司所有者权益。
（六）股权结构及主要下属企业情况
1、贵州产投股权结构
贵州产投是国有独资公司，贵州省人民政府国有资产监督管理委员会作为公司唯一股东，代表贵州省人民政府对其行使国有股东权利。贵州产投的实际控制人是贵州省国资委。
贵州省国资委是贵州省人民政府直属特设机构，按照贵州省人民政府授权履行出资人职责。贵州省国资委的监管范围是省直属企业(含区直部门所属企业，不含金融类企业)和省直属经营开发类事业单位，以及省直属党政机关、事业单位用于经营(出租)的国有资产。
贵州产投的股权结构图：
贵州省国资委
100.00%
贵州产投
2、贵州产投主要下属企业情况
截至2014年12月31日，贵州产投主要下属企业情况如下：
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||||||注册资本||贵州产投|
||子公司名称||注册地||业务性质|||||
||||||||（万元）||持股比例|
|贵州兴义电力发展有限公司||兴义||火力发电||100,000||51%||
|贵州新联进出口有限公司||贵阳||进出口贸易||2,859.22||100%||
|贵州产投地产有限责任公司||贵阳||房地产开发||10,000||100%||
|贵州产投香港投资有限公司||香港||投融资||1亿港币||100%||
|贵州产投贵安新区高端装备工业园建设投资有限公司||贵阳||工业园建设||20,00||51%||
|贵州贵财招标有限责任公司||贵阳||招投标||500||100%||

（七）与上市公司的关联关系
1、贵州产投与上市公司的关联关系
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）在本次交易前，贵州产投未持有本公司任何股权，与上市公司无关联关系。
2、贵州产投向上市公司推荐董事及高级管理人员的情况
本次交易前，贵州产投未向本公司推荐董事及高级管理人员。
（八）贵州产投及主要管理人员最近五年受到行政和刑事处罚、涉及诉讼或者仲裁情况
根据贵州产投出具的承诺，贵州产投及其主要管理人员近五年来未曾受到任何与证券市场相关的行政处罚、刑事处罚，也未曾有任何与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁，没有面临前述重大民事诉讼或仲裁。
（九）贵州产投及其主要管理人员最近五年的诚信情况
截至本报告书签署日，贵州产投及其主要管理人员最近五年内不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等不诚信情况。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）第四章 目标资产的基本情况
本次交易的目标资产为大唐集团、广西投资、贵州产投持有的龙滩公司100%的股权及相关股东权益，该目标资产相关基本情况如下：
一、龙滩公司基本情况
（一）基本情况
名 称：龙滩水电开发有限公司
英文名称： LongTan Hydropower Development Co., Ltd.
注册地址：广西南宁市青秀区民族大道126号
法定代表人：王森
注册资本： 4,860,000,000元
实收资本： 4,860,000,000元
工商注册号： 450000000013490
组织机构代码： 71518052-7
企业类型：有限责任公司
经营范围：投资、建设、运营、管理公司开发的水电项目；水电厂检修；
国内贸易（国家有专利规定的除外）；水利水电工程咨询服
务；水产养殖业。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动。）
税务登记证号： 450100715180527
通讯地址：广西南宁市青秀区民族大道126号
邮政编码：530022
通讯方式：电话：0771-6118187
传真：0771-6118183
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）网址：http://lthc.com.cn/
电子信箱：longtan@china-cdt.com
（二）龙滩公司历史沿革情况
1、设立
原龙滩公司作为龙滩水电站项目法人，成立于1999年12月21日，系由国家电力公司、广西电力公司、广西开发投资有限责任公司、贵州省基本建设投资公司共同出资组建，在广西壮族自治区工商行政管理局登记注册。
原龙滩公司设立时注册资本为18,000万元，经广西诚信会计师事务所（1999）诚验字200号《验资报告》确认，截至1999年12月17日，注册资本已经由各股东缴足。
原龙滩公司设立时的股权结构如下：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||认缴出资额||实缴出资额|||
||股东||||||出资比例|
||||(万元)||(万元)|||
|国家电力公司||5,940||5,940||33%||
|广西电力公司||5,760||5,760||32%||
|广西开发投资有限责任公司||5,400||5,400||30%||
|贵州省基本建设投资公司||900||900||5%||
|合计||18,000||18,000||100%||

2、2003年股权无偿划转
2003年2月，国务院以国函[2003]16号文《关于组建中国大唐集团公司有
关问题的批复》批准组建中国大唐集团公司。根据组建方案，原由国家电力公司和广西电力公司持有的原龙滩公司股权无偿划转至中国大唐集团公司。
本次无偿划转后，原龙滩公司的股权结构如下：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||认缴出资额||实缴出资额|||
||股东||||||出资比例|
||||(万元)||(万元)|||
|中国大唐集团公司||11,700||11,700||65%||
|广西开发投资有限责任公司||5,400||5,400||30%||
|贵州省基本建设投资公司||900||900||5%||
|合计||18,000||18,000||100%||

3、2008年10月增资
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）2008年10月，经原龙滩公司股东会审议，原龙滩公司注册资本由18,000万元增加到486,000万元，各股东股权比例不发生变化。
经利安达会计师事务所有限责任公司利安达验字[2008]第1028号《验资报
告》确认，截至2008年12月26日，新增注册资本已经由各股东缴足。
本次增资后，原龙滩公司的股权结构如下：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||认缴出资额||实缴出资额|||
||股东||||||出资比例|
||||(万元)||(万元)|||
|中国大唐集团公司||315,900||315,900||65%||
|广西投资集团有限公司||145,800||145,800||30%||
|贵州省开发投资有限责任公司||24,300||24,300||5%||
|合计||486,000||486,000||100%||

注1：2002年4月22日，原龙滩公司股东广西开发投资有限责任公司名称变更为“广西投资（集团）有限公司”。2004年3月15日，广西投资（集团）有限公司名称变更为“广西投资集团有限公司”。
注2：2003年，贵州省基本建设投资公司名称变更为“贵州省开发投资公司”。2008年6月，贵州省开发投资公司名称变更为“贵州省开发投资有限责任公司”。2012年2月，贵州省开发投资有限责任公司名称变更为“贵州产业投资（集团）有限责任公司”。
4、2009年3月股权质押
广西投资集团有限公司将其持有的原龙滩公司股权（72,900万元出资额）质押给国家开发银行股份有限公司，并于2009年3月19日在广西壮族自治区工商行政管理局完成质押登记。
2013年2月4日，广西投资集团有限公司正式解除上述股权在国家开发银行股份有限公司的质押。
5、2012年12月分立
原龙滩公司分立前，聚源公司下属资产处于亏损状态，如果不进行剥离处理，会造成龙滩公司估值较高、利润总额下降的问题，提高资产注入难度。
经原龙滩公司分别于2012年12月27日和2013年1月30日召开的股东会审议，原龙滩公司以2012年9月30日为基准日，采用存续分立的方式，分立成为两个公司，分别为：继续存续的龙滩公司和新设成立的大唐集团广西聚源电力有限公司。本次分立的同时，原龙滩公司以盈余公积转增注册资本2亿元。2012
年12月29日，龙滩公司已就分立事项发布了债权人公告。2013年2月25日龙
滩公司完成了分立的工商注册，领取了新的营业执照。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）本次分立方案的主要内容如下：
（1）注册资本的设置
原龙滩公司注册资本为48.6亿元，分立和增资完成后，龙滩公司的注册资本仍然为48.6亿元，股权结构不发生变化；聚源公司注册资本2亿元，股权结构与原龙滩公司一致，仍为大唐集团持股65%，广西投资持股30%，贵州产投持股5%。
（2）长期股权投资的划分
由原龙滩公司收购取得的若干家小水电企业的股权全部转由聚源公司承接；
由原龙滩公司持有红源房地产开发有限公司股权转由聚源公司承接。保留在龙滩公司由其继续持有的长期股权投资为中国大唐集团财务有限公司1.3333%的股
权。
（3）货币资金的划分
为满足聚源公司设立和经营运转的需要，原龙滩公司为聚源公司匹配货币资金。
（4）土地、房产的划分
原龙滩公司拥有的位于南宁市民族大道126号地块、地上建筑物和在建工程转由聚源公司承接。由聚源公司承接的上述土地、房屋和在建工程相关的债权、债务由聚源公司一并承接。
（5）债权的划分
截至 2012年 9月 30日，龙滩公司以下借款形成的债权转由聚源公司承接：
||||
|-|-|-|
|序号|债务人名称|债权本金余额（万元）|
|1|广西三聚电力投资有限公司|4,800|
|2|广西三聚宝坛电力有限公司|9,085|
|3|金秀广能电力开发有限公司|8,100|
|4|广西昭平县百花滩水力发电有限公司|580|
|5|鹿寨西岸水电站有限公司|4,250|
|6|柳州强源电力开发有限公司|16,685|
|7|深圳市博达煤电开发有限公司|13,300|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
||||
|-|-|-|
|8|大唐广源水力发电有限公司|900|
||合计|57,700|

注：在 2012年9月 30日之后，划归聚源公司的 3.86亿元货币资金中，5000万元已经形成对大唐迪庆香格里拉电力开发有限公司的债权；2000万元已经形成对深圳市博达煤电开发有限公司的债权；300万元已经形成对大唐广源水力发电有限公司的债权。上述由货币资金转化的新增债权（未包含在表格中）由聚源公司承接。
（6）债务的划分
截至 2012年 9月 30日，龙滩公司以下借款形成的债务转由聚源公司承接：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|债权人名称|借款合同编号|借款本金余额（万元）|
|1|国家开发银行|流动资金借款4500100182012800429|9,000|
|2|国家开发银行|流动资金借款4500100182012800425|30,000|
|3|国家开发银行|流动资金借款4500100182012800477|11,000|
|4|国家开发银行|流动资金借款4510201201100000041|8,000|
|5|国家开发银行|并购借款4500100182009110469|70,000|
|6|广西农村信用社|流动资金借款农信(社团)信借字 2012 第003 号|6,800|
|7|广西农村信用社|流动资金借款172629120009944|10,800|
|8|广西农村信用社|流动资金借款172629120006521|12,500|
|9|中国工商银行|理财产品委托贷款2011 年 BJSWTZQ371|15,000|
|10|中国工商银行|理财产品委托贷款2011 年 BJSWTZQ372|15,000|
|11|中国工商银行|理财产品委托贷款2011 年 BJSWTZQ464|15,000|
|12|中国工商银行|理财产品委托贷款2011 年 BJSWTZQ465|15,000|
|13|中国工商银行|流动资金借款2012 年（民主）字第 0020号|20,000|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||
|-|-|-|-|
|序号|债权人名称|借款合同编号|借款本金余额（万元）|
|14|中国工商银行（注 1）|固定资产借款2008 年民主字第 009 号|20,000|
|15|国家开发银行（注 2）|银团借款合同|36,000|
|16|中国建设银行（注 2）|银团借款合同|30,800|
|17|中国银行（注 2）|银团借款合同|16,800|
|18|中国农业银行（注 2）|银团借款合同|16,400|
|19|中国农业银行（注 3）|固定资产借款合同45010420110000109|15,900|
|20|中国大唐集团财务有限公司|流动资金借款F20102005|47,000|
|21|中国大唐集团财务有限公司|流动资金借款F20102024|88,000|
|22|交通银行（注 4）|流动资金借款4512102010MR00006600|250|
|合计|||509,250|

注1：2011年2月 20日，龙滩公司与工商银行广西分行签署了《固定资产借款合同》，该合同项下 20,000万元的债务转由聚源公司承接，剩余 104,000万元的债务保留在分立后的龙滩公司。
注2：2003年8月5日，龙滩公司与国家开发银行广西分行、中国建设银行广西分行、中国银行广西分行、中国农业银行广西分行签署了《银团贷款合同》，该合同项下 2013年到期的债务（债务本金为 100,000万元）转由聚源公司承接，剩余 1,454,150万元的债务保留在分立后的龙滩公司。
注3：2011年2月 20日，龙滩公司与农业银行天峨支行签署了《固定资产借款合同》，该合同项下 15,900万元的债务转由聚源公司承接，剩余 7,100万元的债务保留在分立后的龙滩公司。
注4：2010年10月9日，龙滩公司与交通银行广西分行签署了《流动资金借款合同》，该合同项下250万元的债务转由聚源公司承接，剩余2,750万元的债务保留在分立后的龙滩公司。
2013年2月，龙滩公司与大唐集团签署了《委托贷款合同》，借款本金37.4亿元，用以提前偿还上表显示的除对中国大唐集团财务有限公司以外的全部债
务。聚源公司就此形成对大唐集团的债务，债务本金余额37.4亿元。
原龙滩公司分立后，上表中转由聚源公司承接的债务，即对大唐集团的 37.4
亿元债务和对中国大唐集团财务有限公司的13.5亿元债务，已经取得全部债权
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）人（大唐集团和中国大唐集团财务有限公司）同意放弃要求龙滩公司承担连带责任的承诺函。
聚源公司主要经营范围为：投资、建设、运营、管理公司开发的电力项目；
水电厂检修；国内贸易；水利水电工程咨询服务；水产养殖业；房地产开发经营。
（法律、法规禁止的项目除外，法律、法规限制的项目取得许可或资质后方可开展经营）。
聚源公司的资产还包括房地产投资和部分资产存在瑕疵的小水电企业。
根据分立方案，由原龙滩公司收购取得的若干家小水电企业的股权全部转由聚源公司承接；由原龙滩公司持有红源房地产开发有限公司股权转由聚源公司承接；原龙滩公司拥有的位于南宁市民族大道126号地块、地上建筑物和在建工程转由聚源公司承接。
（三）股东和股权结构
1、股东数目
截至2015年3月31日，龙滩公司股东总数为3家。
2、股权结构
广西投资 大唐集团 贵州产投
30% 65% 5%
龙滩公司
截至本报告书出具之日，龙滩公司股权不存在质押、抵押、司法冻结、查封或任何其他第三人可主张的权利。
此外，龙滩公司不存在相关投资协议、原高管人员的安排等影响龙滩公司独立性的情况，龙滩公司章程中也不存在限制对本次交易的内容。
（四）主要资产的权属状况、主要负债和对外担保
1、主要资产的权属情况
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）作为大型水力发电企业，项目建设期需要大量银行债权融资，龙滩公司与主要贷款银行签署的借款合同中含有电费收益权质押条款，此条款属于电力行业一般情况，不影响到龙滩公司日常经营。
除上述事项外，截至本报告书出具之日，龙滩公司资产不存在质押、抵押、司法冻结、查封或任何其他第三人可主张的权利。
龙滩公司主要资产权属详细状况请参阅“本章之二、（十）主要固定资产和无形资产情况”。
2、主要负债情况
截至2015年3月31日，龙滩公司主要负债情况如下表所示：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|||金额||占比|
|负债合计|1,941,635.94||100.00%||
|其中：应交税费|41,975.62||2.16%||
|应付账款|54,173.99||2.79%||
|应付利息|4,412.77||0.23%||
|应付职工薪酬|212.59||0.01%||
|应付股利|38,150.00||1.96%||
|其他应付款|5,560.97||0.29%||
|一年内到期的非流动负债|112,000.00||5.77%||
|长期借款|1,534,950.00||79.05%||

注：本次目标资产为2013年2月25日分立后的存续龙滩公司，故本报告书中龙滩公司2012年、2013年、2014年和2015年一季度财务数据均为模拟调整后的财务数据。
3、对外担保情况
截至本报告书出具之日，龙滩公司不存在对提供对外担保的情形。
（五）龙滩公司近三年一期的主营业务发展情况
原龙滩公司成立于1999年12月，主要负责龙滩水电工程的开发建设与日常运营。
龙滩水电工程是广西红水河梯级开发龙头骨干控制性工程，是国家西部大开发的十大标志性工程和“西电东送”的战略项目之一。工程位于红水河上游的广西
天峨县境内，规划总装机容量630万千瓦，安装9台70万千瓦的水轮发电机组。主
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）体工程于2001年7月1日开工，2003年11月6日大江截流，2006年9月30日下闸蓄水，2008年12月一期7台70万千瓦（共计490万千瓦）装机机组全部建成投产。
龙滩水电工程项目建设取得的主要批文如下：
1、1990年11月，国家能源部下发《关于红水河龙滩水电站初步设计的批复》（能源水规[1990]994号）
2、1992年4月，国家计划委员会下发《关于红水河龙滩水电站项目建议书的批复》（计能源[1992]432号）
3、1992年5月，国家能源部国家能源投资公司下发《关于龙滩水电站库区移民安置实施规划审查意见的函》（能源水规[1992]439号）
4、2001年4月，国家发展计划委员会下发《关于红水河龙滩水电站可行性研究报告的批复》（计基础[2001]567号），对龙滩水电站补充可行性研究报告进
行了批复。
5、2001年6月，国家发展计划委员会下发《关于下达2001年第四批基本建设开工大中型项目计划的通知》（计投资[2001]1122号），将龙滩水电站工程列入2001年第四批基本建设开工大中型项目计划。
6、2004年4月，国土资源部下发《关于龙滩水电站库区淹没用地的批复》（国土资函[2004]131号），对龙滩水电站所涉广西区内用地意见进行了批复。
7、2006年12月，国土资源部下发《关于龙滩水电站库区淹没用地的批复》（国土资函[2006]671号），对龙滩水电站所涉贵州省内用地意见进行了批复。
8、2006年10月，国家发展和改革委员会下发《关于红水河龙滩水电站移民安置补偿投资概算调整的批复》(发改能源[2006]2094号)。
9、2007年9月，国家环境保护总局下发《关于红水河龙滩水电站移民安置专题环境影响报告书的批复》（环审[2007]395号）。
10、2010年9月，水电水利规划设计院出具《关于印发<红水河龙滩水电站装机规模调整报告审查意见>的函》（水电规规[2010]119号）。
11、2009年11月，国家发改委下发《关于调整南方电网电价的通知》（发改价格[2009]2926号），确认龙滩水电站上网电价为0.307元/千瓦时。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）龙滩公司2012年、2013年及2014年发电量分别为110.52亿千瓦时、77.23亿千瓦时和138.54亿千瓦时，实现营业收入分别为 287,768.37万元、201,308.78万元和361,124.58万元。
2015年1-3月，龙滩公司实现营业收入109,460.54万元，同比增加158.23%；
实现净利润56,274.91万元，为2014年全年净利润的42.67%。
（六）龙滩公司最近三年一期经审计的主要财务数据及财务指标
1、资产负债表主要数据
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年3月31日|2014年12月31日|2013年12月31日|2012年12月31日|
|资产总计|2,537,915.93|2,481,001.16|2,249,612.34|2,229,281.12|
|负债合计|1,941,635.94|1,940,996.08|1,732,486.95|1,693,401.12|
|所有者权益合计|596,279.99|540,005.08|517,125.39|535,880.00|
|归属于母公司所有者权益合计|596,279.99|540,005.08|517,125.39|535,880.00|

2、利润表主要数据
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年一季度|2014年度|2013年度|2012年度|
|营业收入|109,460.54|361,124.58|201,308.78|287,768.37|
|营业利润|54,958.83|126,176.63|-22,237.92|35,854.87|
|利润总额|66,212.16|155,166.44|-22,330.71|35,853.87|
|净利润|56,274.91|131,879.69|-19,114.61|32,813.09|

3、现金流量表主要数据
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年一季度|2014年度|2013年度|2012年度|
|经营活动产生的现金|||||
||81,352.93|341,475.77|184,861.74|233,846.23|
|流量净额|||||
|投资活动产生的现金|||||
||-37,104.25|-270,815.09|-108,121.72|-45,784.26|
|流量净额|||||
|筹资活动产生的现金流量净额|-33,385.16|-8,783.63|-54,773.14|-211,933.70|
|现金及现金等价物净增加额|10,863.51|61,877.04|21,966.88|-23,871.72|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）4、主要财务指标
单位：万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||2015年一季度||2014年度||2013年度||2012年度|
|资产负债率|76.51%||78.23%||77.01%||75.96%||
|总资产周转率|0.17（年化）||0.15||0.09||0.13||
|净利润率|51.41%||36.52%||-9.50%||11.40%||
|全面摊薄净资产收益率|37.75%（年化）||24.42%||-3.70%||6.12%||

注：（1）资产负债率=负债合计/资产总计；
（2）总资产周转率=主营业务收入/总资产；
（3）净利润率=净利润/主营业务收入；
（4）全面摊薄净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/期末归属于母公司所有者权益；
2013年龙滩公司利润总额为-22,330.71万元，2014年利润总额为 155,166.44万元，利润总额增长177,497.15万元，增长幅度超过30%，影响因素主要有：
（1）2014年营业收入大幅增加
2014年洪水河流域来水较好，龙滩公司1-12月累计发电量138.53亿度，较2013年增加79.39%，导致营业收入较2013年同期增加159,869万元。
（2）2014年营业外收入增加
根据国家税务总局发布财税〔2014〕10号《关于大型水电企业增值税政策的通知》，龙滩公司增值税实际税负超过8%的部分享受即征即退政策。增值税返还在财务上计入营业外收入-政府补助，基于谨慎性原则，计入实际收到的当期，不按照发生期调整。公司2014年1-12月累计将2013年1月至2014年12
月的增值税退税额29,158万元计入营业外收入（政府补助）。另有南丹县回收南丹县小杨镇土地补偿款300万元也计入营业外收入。
以上两项因素使2014年营业收入总计增加189,327万元。
（七）关于本次交易是否征得龙滩公司其他股东的同意
大唐集团、广西投资和贵州产投分别出具了《关于放弃优先购买权的承诺
函》，承诺放弃优先购买本次拟出售的龙滩公司的股权，符合龙滩公司章程规定
的股权转让前置条件。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（八）龙滩公司最近三年评估、交易、增资、改制情况
（1）本次交易前近三年内第一次评估
1、前次评估情况
在本次交易前，就龙滩公司分立事项（详请参阅本章之一、“（二）龙滩公司历史沿革情况”），北京中企华资产评估有限责任公司曾以2012年9月30日为评估基准日对原龙滩公司进行了评估，此次评估采用成本法。
根据中企华出具的《资产评估报告》（中企华评报字[2013]第1010-01号），截至评估基准日2012年9月30日，龙滩公司净资产账面值为519,518.82万元，评估值为1,742,076.86万元，评估增值1,222,558.04万元，增值率235.33%。
2、与本次评估值的差异
标的资产在2014年12月31日采用资产基础法的净资产评估值为168.72亿元，略低于前次（评估基准日为2012年9月30日）评估值，但两次评估值较账面价值的增值率较为接近，分别为235.33%及212.44%。
（2）本次交易前近三年内第二次评估
1、前次评估情况
在本次交易前，就本公司筹划重大资产重组事宜，（详请参阅本报告书“重大事项提示”之“十一、相关主体最近36个月内IPO或参与重大资产重组的基本情况”），中企华曾以2013年2月28日为评估基准日对龙滩公司进行了评估，此次评估采用收益法和资产基础法。
根据中企华出具的《资产评估报告》（中企华评报字[2013]第1089号），
相关评估结果如下。
1）收益法评估结果
龙滩公司评估基准日总资产账面价值为2,262,391.95万元，总负债账面价值为1,724,425.18万元，净资产账面价值为537,966.77万元。
收益法评估后的股东全部权益价值为1,700,189.65万元，增值额为
1,162,222.88万元，增值率为216.04%。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）2）资产基础法评估结果
龙滩公司评估基准日2013年2月28日总资产账面价值为2,262,391.95万元，评估价值为3,506,663.69万元，增值额为1,244,271.74万元，增值率为55.00%；
总负债账面价值为1,724,425.18万元，评估价值为1,724,034.18万元，减值额为391.00万元，减值率为0.02%；净资产账面价值为 537,966.77万元，评估价值为1,782,629.51万元，增值额为1,244,662.74万元，增值率为231.36%。
该次评估选取资产基础法确定评估结果。
2、与本次评估值的差异
标的资产在2014年12月31日采用资产基础法的净资产评估值为168.72亿元，略低于前次（评估基准日为2013年2月28日）评估值，但两次评估值较账面价值的增值率较为接近，分别为231.36%及212.44%。
（3）前两次评估与本次评估主要差异的原因
第一次评估距现在已超过两年，第二次评估距现在已近两年，资产成新率较前两次评估时降低。
除上述分立事项，龙滩公司最近三年未出现其他交易、增资和改制行为。
（九）龙滩公司诉讼、仲裁或行政处罚情况
根据龙滩公司出具的《龙滩公司关于不存在重大诉讼、仲裁、行政处罚的承诺函》，龙滩公司及公司董事、监事、主要管理人员近五年来未曾受到任何与证券市场相关的行政处罚、刑事处罚，也未曾有任何与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁，没有面临前述重大民事诉讼或仲裁的情况。
二、龙滩公司主营业务具体情况
（一）主要产品及用途
公司主要从事水力发电业务，电力为公司的主要产品。
电力作为一种重要的二次清洁能源，广泛用于生产和生活，可以发光、发热、产生动力等。作为现代工业和现代文明发展的基础，现有其他能源很难取代电力的各项用途，电力是传统的一次能源的主要转化途径。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（二）水力发电的工艺流程
水力发电生产工艺全过程如下：水轮机将经过坝和水库集中和调节提升后的天然水势能转化为机械能，通过发电机将机械能转换为电能；发电机组输出的电能经升压变压器升压后被送至电网，电网再将电能送至用电客户。
水力发电具体生产流程如下图所示：
天然水势能
大坝和水库
调节水能
取水口
输送水能
混凝土涡壳
水 机械能 电能
升压变压器
电能送至用户轮 发电机 电网
输送水能 使电压提升
机
尾
水
管
流至
河流
下游
（三）主要经营模式
龙滩公司的经营范围主要为电力开发、建设、经营、工程咨询及设备采购，通过建设水电站将水能转化为电能。龙滩公司目前营业收入与利润主要来自于已投产的龙滩水电站水力发电业务。龙滩公司将水电站发出的电力出售给电网公
司，根据单位电量价格与售电量计算电力销售收入，扣除发电及生产经营各项成本费用后获得利润。龙滩公司水电生产经营状况受红水河来水和市场变化等因素影响，呈现出较为明显的季节性和周期性变化。
作为水力发电企业，龙滩公司主要利用天然水能资源进行电力生产，通过与南方电网公司签订购售电合同，按照国家发改委批复的上网电价进行电力销售。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（四）主要产品生产销售情况
龙滩公司主要从事水力发电业务，电力为龙滩公司的主要产品。
1、产能、产量及销量
龙滩公司最近三年发电机组装机容量、发电量及上网电量指标如下表所示：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|装机容量（万千瓦）|490||490||490||
|发电量（亿千瓦时）|138.54||77.23||110.52||
|上网电量（亿千瓦时）|137.52||76.52||109.65||

2、销售收入
龙滩公司最近三年电力销售收入及占营业收入比例情况如下表所示：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|电力销售收入（万元）|360,979.87||201,110.67||287,605.42||
|其他业务收入（万元）|144.71||198.11||162.95||
|营业收入（万元）|361,124.58||201,308.78||287,768.37||
|电力销售收入占营业收入比例（%）|99.96||99.90||99.94||

3、执行电价情况
龙滩公司执行国家发改委批准的电价，龙滩公司最近三年执行上网电价（含税）情况如下表所示：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||2014年度||2013年度||2012年度|
|上网电价（元/千瓦时）|0.307||0.307||0.307||

注：根据国家发改委发改价格[2009]2926号文，自2009年11月20日起，广西龙滩水电站上网电价按每千瓦时0.307元执行。
4、销售模式情况
龙滩公司仅与南方电网公司签订购售电合同，所发电量全部销售给南方电网公司。
南方电网公司未持有龙滩公司的股权，与桂冠电力无关联关系。桂冠电力的
董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、主要关联方、持有桂冠电力5%以
上股份的股东均未在南方电网公司中占有权益。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（五）主要产品的原材料、能源及其供应情况
龙滩公司主要从事水力发电业务，主要原料为红水河天然来水。红水河位于广西壮族自治区西北部，为珠江水系干流西江上游的别称，红水河全长638公里，流域面积3.32万平方公里（不包括南盘江和北盘江流域面积），年平均流量为696亿立方米，落差756.5米，年降水量1,200毫米。该河段多峡谷、险滩，水流湍急，水力资源十分丰富。
龙滩公司日常采购主要为水电站运营所需的相关设备、修理备品及五金耗
材、钢材、木板等三材。龙滩公司2012年度、2013年度及2014年度向前五名供应商采购原材料及低值易耗品情况如下表所示：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||||采购金额||占当期采购总额|
||报告期||供应商|||||
||||||（元）||的比例（%）|
|2014年度||天峨县荣发物资部||1,934,795.50||11.47||
|||晖腾自控系统（大连）有限公司||1,428,117.60||8.47||
|||东方电气集团东方电机有限公司||1,145,635.00||6.79||
|||天峨县荣发五金配件部||1,099,183.00||6.52||
|||南宁纯普自动化设备有限公司||950,000.00||5.63||
|||合计||6,557,731.10||38.88||
|2013年度||晖腾自控系统（大连）有限公司||3,304,609.20||15.84||
|||中国水电顾问集团中南勘测设计研究院||2,373,104.00||11.38||
|||南宁市溢沣欣商贸有限责任公司||2,065,476.67||9.9||
|||天峨县荣发五金配件部||1,611,869.10||7.73||
|||天峨县荣发物资部||1,485,095.31||7.12||
|||合计||10,840,154.28||51.97||
|2012年度||南宁市溢沣欣商贸有限责任公司||2,064,575.00||10.66||
|||天峨县荣发物资部||2,033,744.39||10.5||
|||北京中水科工程总公司||1,165,800.00||6.02||
|||沈阳互感器有限责任公司||1,139,100.00||5.88||
|||北京东方光华科技有限公司||1,135,797.00||5.87||
|||合计||7,539,016.39||38.93||

此外，龙滩公司主要利用红水河上游来水发电，不涉及能源采购、供应问题。
（六）主要客户情况
龙滩公司仅与南方电网公司签订购售电合同，所发电量全部销售给南方电网公司。龙滩公司2012年至2014年销售情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|报告期|客户|电力销售金额|占当期销售金额的|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||||（万元）||比例（%）|
|2014 年度|中国南方电网有限责任公司|360,979.87||99.96||
|2013 年度|中国南方电网有限责任公司|201,110.67||99.90||
|2012 年度|中国南方电网有限责任公司|287,605.42||99.82||

（七）安全生产与环境保护情况
1、安全生产情况
为贯彻电力生产“安全第一、预防为主”的方针，牢固树立安全第一的思想，以达到保护广大员工在生产（工作）过程中的安全和健康，促使公司安全生产管理工作逐步走向规范化、标准化的目的。龙滩公司根据《中华人民共和国安全生产法》、国家电监会《电力生产事故调查规程》、《中国大唐集团公司生产任务管理办法》、《中国大唐集团公司安全生产工作规定》及《中国大唐集团公司水电站大坝安全管理办法》等有关规定，结合自身安全管理工作的实际情况，制订了《安全生产管理制度》、《安全生产奖惩制度》等一系列安全管理制度，明确安全管理的基本要求、安全思想教育、安全组织管理网络、安全标志的设置、安全考核办法等具体内容。通过建立和完善技术、管理、监察三大保证体系，落实部门、班组、个人三级责任主体的职责来保障安全生产。龙滩公司从设计、建设施工到运行阶段均按照国家有关法律法规保证员工的人身安全和劳动生产环境。
龙滩公司自首台机组投产至2014年12月31日，已实现连续安全生产2,781天，保持并刷新大型水轮发电机组投运后安全运行新纪录。
根据龙滩公司提供的无违规证明文件，龙滩公司遵守国家有关安全生产的法律法规，最近三年未发生重大安全事故，也不存在因安全运行问题受到有关部门处罚的情形。
2、环境保护情况
龙滩公司从事的水电行业不属于重污染行业。根据龙滩公司提供的无违规证明文件，龙滩公司遵守国家有关环境保护的法律法规，相关水电生产经营活动符合关于国家环境保护的要求，最近三年不存在因环境保护问题受到有关部门处罚
的情形。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（八）质量控制情况
由于电力产品的特殊性，电力生产的质量控制目标主要体现在按电网的要求安全、稳定地提供电力。为实现这一目标，公司建立了完善的质量控制体系，制订了全面的质量管理制度：
1、制订《6S工作考核实施办法（试行）》，成立专门的6S（即整理、整顿、清扫、清洁、素养、安全）工作小组，每月度对各部门和班组6S工作任务完成情况进行考核，并提出月度考核意见提交生产技术部；每季度对公司所有办公区域、生产现场区域的6S工作进行检查考核评分，根据检查考核评分结果提出考核意见，在经公司6S推行委员会同意后，每季度在生产工作考评会上通报 6S
工作考核情况。对于检查考核过程中发现的问题，及时反馈至各相关部门进行整改，对整改完成情况进行跟踪检查，并进行月度考核。
2、制订《质量管理小组管理标准》，通过质量管理小组进行日常质量控制公司把质量管理教育纳入职工的教育计划，并把全面质量管理知识列为职工“应知应会”的内容之一。公司的质量管理渗透到生产管理各环节：运行人员严格执行运行规程、事故处理规程等制度；检修人员按照检修规程、检修管理制度进行检修工作，在检修项目中严格执行三级验收制度。公司建立了MIS管理系统，实现了生产、办公系统自动化；建立了检修工作信息管理系统，从组织和制度上保证了设备维护和检修的质量。
3、龙滩公司推行机组大修监理制度。执行了检修作业指导书制度，强调检修作业步骤，规范检修作业行为，强调检修作业的标准化验收，使检修作业逐步实现标准化、规范化。公司将技术监控纳入动态对标、持续改进范畴，按月度检查考核工作计划、设备定期工作、技术监控整改项目的完成情况。充分利用技术监控服务单位的技术优势，对公司生产设备进行安全和健康诊断，对公司技术监控管理进行动态监督检查。
根据龙滩公司提供的无违规证明文件，龙滩公司最近三年生产经营活动未出现重大质量问题。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（九）生产技术情况
龙滩公司主要从事水力发电业务，而水力发电是一种成熟、常规的发电模式。
因此，龙滩公司在发电过程中并不存在独立研发、研制的创新生产技术，其技术水平主要体现在科学方法的应用及业务经验的积累等方面：
1、水库调度管理工作
龙滩公司水库调度管理工作主要包括水库调度工作与中长期水文气象预报
工作。
龙滩公司的水库调度工作主要包括：根据年度发电计划提出年度、汛期、枯水期的发电调度方案和建议并编制洪水调度方案，合理调度，根据水库设计原则的有关规定及设计频率的洪水和水文预报成果，进行洪水调节计算，统筹兼顾得出水库各控制性水位。
龙滩公司的中长期水文气象预报工作主要包括：通过组织建立水文情报网的方式，收集、整理气象资料，并进行流域气象资料统计和分析。开展中长期水文气象预报研究，探索影响本流域降雨的物理机制及降雨规律，为水库蓄水提供决策及参考依据。
龙滩公司通过做好上述水库调度管理和中长期水文气象预报工作，在保证电站安全的条件下，合理安排水库的蓄泄方式，达到充分发挥水库发电、防洪最大综合利用效益的目的。
2、设备检修
设备检修主要是通过对水电站发电机组主设备和辅助设备进行定期维护、定期检修、技术改造等方式，确保电站设备处于稳定可靠的状态。通过多年业务经验的积累，龙滩公司采取先进的设备管理模式，已经打造出一支具有较高水平的设备维修团队。公司发电机组检修情况良好，运行效率得到稳步提高。2014年，龙滩公司主设备完好率100%，发电机组实现全年“零非停”。
（十）主要固定资产和无形资产情况
1、主要生产设施与设备
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）截至本报告书出具之日，龙滩公司主要生产设施与设备包括水轮发电机组、发电机励磁系统、电流互感器、变压器、开关设备、闸门和启闭机，相关明细情况如下表所示：
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||||购建或开||预计剩|||
||资产名称||型号及规格||始使用日||余使用||供应单位或制造厂商|
||||||期||年限|||
|1#水轮发电机组||70万千瓦||2007-05||7||哈尔滨电机股份有限公司和东方电机股份有限公司||
|2#水轮发电机组||70万千瓦||2007-07||7||哈尔滨电机股份有限公司和东方电机股份有限公司||
|3#水轮发电机组||70万千瓦||2007-10||7||哈尔滨电机股份有限公司和东方电机股份有限公司||
|4#水轮发电机组||70万千瓦||2008-04||8||哈尔滨电机股份有限公司和东方电机股份有限公司||
|5#水轮发电机组||70万千瓦||2008-08||8||哈尔滨电机股份有限公司和东方电机股份有限公司||
|6#水轮发电机组||70万千瓦||2008-12||8||哈尔滨电机股份有限公司和东方电机股份有限公司||
|7#水轮发电机组||70万千瓦||2008-12||8||哈尔滨电机股份有限公司和东方电机股份有限公司||
|7台套发电机励磁系统||UNITROL 5000||2007-05||7||东方电机控制设备有限公司||
|252台套电流互感器||JDZX3-20||2007-05||10||江苏大全封闭母线有限公司||
|7台套三相强迫水冷无载调压组合式主变压器||SSP-H-780000/500||2007-05||10||特变电工沈阳变压器集团有限公司||
|直流馈线开关||S282UC-32A||2007-05||7||汕头自动化电气集团有限公司||
|闸门||钢结构||2007-05||4||夹江水工机械厂||
|启闭机||钢结构||2007-05||4||夹江水工机械厂、中船重工中南装备有限责任公司||

2、房屋
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）截至本报告书出具之日，龙滩公司共拥有建筑面积为 60,265.95平方米的自有房产，均已取得相应的房屋所有权证书。该等房屋权属清晰、完整，不存在法律瑕疵。相关明细情况如下表所示：
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||房屋||||||证载面|||
||序|||||||||||
||||所有权||房屋坐落||权证号码||积（平||用途|
||号|||||||||||
||||人||||||方米）|||
|1||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115169号||2,107.06||住宿楼||
|2||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115168号||1,038.78||办公楼||
|3||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115170号||2,107.06||住宿楼||
|4||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115167号||1,038.78||办公楼||
|5||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115166号||1,038.78||办公楼||
|6||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115171号||2,107.06||住宿楼||
|7||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115165号||1,038.78||办公楼||
|8||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115172号||2,107.06||住宿楼||
|9||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115173号||2,107.06||住宿楼||
|10||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115174号||1,180.83||住宿楼||
|11||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115175号||1,683.09||住宿楼||
|12||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115163号||690.16||办公楼||
|13||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115176号||1,683.09||住宿楼||
|14||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115164号||690.16||办公楼||
|15||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115162号||690.16||办公楼||
|16||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115177号||1,683.09||住宿楼||
|17||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115161号||690.16||办公楼||
|18||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115178号||1,683.09||住宿楼||
|19||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115159号||1,800.00||职工食堂||
|20||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115158号||2,922.69||职工宿舍||
|21||龙滩||天峨县六排镇爱民路1||峨房权证天峨字第20115180||||办公楼||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||房屋|||||证载面积（平方米）|||
||序||||||||||
||||所有权||房屋坐落||权证号码|||用途|
||号||||||||||
||||人||||||||
|||公司||号||号||8,311.32|||
|22||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115179号||4,736.91|内部招待所||
|23||龙滩公司||天峨县六排镇爱民路1号||峨房权证天峨字第20115181号||3,557.53|商务中心||
|24||龙滩公司||天峨县六排镇聚龙大道||峨房权证天峨字第20115160号||4,589.74|办公楼||
|25||龙滩公司||朝阳区建华南路18号||京房权证朝其04字第00673号||2,952.10|北京办事处||
|26||龙滩公司||天峨县龙滩水电站坝区施工场(纳福岛)||峨房权证天峨字第20115184号||254.56|接待室||
|27||龙滩公司||天峨县龙滩水电站坝区施工场(纳福岛)||峨房权证天峨字第20115182号||833.46|陈列馆||
|28||龙滩公司||会议室||峨房权证天峨字第20115185号||552.36|会议室||
|29||龙滩公司||天峨县龙滩水电站坝区施工场(纳福岛)||峨房权证天峨字第20115188号||428.58|住宿楼||
|30||龙滩公司||天峨县龙滩水电站坝区施工场(纳福岛)||峨房权证天峨字第20115187号||428.58|住宿楼||
|31||龙滩公司||天峨县龙滩水电站坝区施工场(纳福岛)||峨房权证天峨字第20115183号||1,254.93|综合楼||
|32||龙滩公司||天峨县龙滩水电站坝区施工场(纳福岛)||峨房权证天峨字第20115186号||2,278.94|综合楼||

3、持有、使用土地具体情况
截至本报告书出具之日，龙滩公司占有和使用四宗土地，面积共计
2,789,129.50平方米的土地。该等土地权属清晰、完整，不存在法律瑕疵。相关明细情况如下表所示：
|||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||土地权证||||||||用地性||土地用|准用年限||
||||宗地名称||土地位置||取得日期||||||面积(m2)|
||编号||||||||质||途|||
|峨国用(2013)第189号||天峨县六排镇龙坪村龙滩的龙滩水电站用地||天峨县六排镇龙坪村龙滩||2013-05||出让||水工建筑||50|2,600,197.00|
|峨国用(2013)第190号||天峨县向阳镇林列村纳福岛的龙滩水电站用地||天峨县向阳镇林列村纳福岛||2013-05||出让||水工建筑||50|74,556.00|
|峨国用(2013)第183号||旧办公楼用地||天峨县六排镇塘英二区||2013-05||出让||城镇住宅用地||70|2,330.00|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|峨国用(2013)第186号|塘英生活区用地|天峨县六排镇塘英第三、五小区|2013-05|出让|城镇住宅用地|70|112,046.50|

三、重大会计政策或会计估计差异或变更对龙滩公司利润的影响
（一）重大会计政策差异
本次龙滩公司最近三年一期的审计报告在报告期内采用桂冠电力的会计政
策，龙滩公司原会计政策与桂冠电力会计政策的差异及因龙滩公司报告期内采用桂冠电力会计政策而对龙滩公司利润影响如下：
1、坏账准备政策
（1）按账龄组合计提坏账准备的应收款项会计政策差异
||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||应收账款||||||其他应收款||||
||账龄||||||||||||
||||桂冠电力||龙滩公司||差异||桂冠电力|龙滩公司||差异|
|1年以内（含1年）||2%||0%||-||2%||0%|-||
|1至2年（含2年）||10%||10%||-||10%||10%|-||
|2至3年（含3年）||20%||20%||-||20%||20%|-||
|3至4年（含4年）||30%||30%||-||30%||30%|-||
|4至5年（含5年）||50%||50%||-||50%||50%|-||
|5年以上||80%||80%||-||80%||80%|-||

（2）上述坏账准备政策差异产生的影响
由于龙滩公司其他应收款主要为项目前期费用、备用金及关联方款项等，一般进行单项计提，上述按账龄组合计提坏账的差异对其他应收款坏账计提不产生影响，而应收账款的坏账计提比例差异的影响如下：
A、对2012年期初数的影响
计提2012年期初应收账款坏账准备2,029,904.27元，确认递延所得税资产507,476.07元。
B、对2012年财务报表的影响
调增当年应收账款坏账准备4,100,633.29元，调增资产减值损失4,100,633.29
元，调增递延所得税资产412,104.56元。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）C、对2013年财务报表的影响
调减当年应收账款坏账准备3,025,331.70元，调减资产减值损失3,025,331.70元，调减递延所得税资产453,799.75元。
D、对2014年财务报表的影响
调增当年应收账款坏账准备1,141,673.76元，调增资产减值损失1,141,673.76元，调增递延所得税资产171,251.06元。
E、对2015年1-3月财务报表的影响
调增当年应收账款坏账准备5,582,798.08元，调增资产减值损失5,582,798.08元，调增递延所得税资产837,419.72元。
2、其他应收款的分类
单项金额重大并单项计提坏账准备的其他应收款，桂冠电力的标准为余额100万以上，而本公司标准为期末余额前10名。此分类差异只影响其他应收款披露，对财务报表不产生影响。
（二）重大会计政策变更情况
（1）实施新的会计准则的影响
2014年1月至6月，财政部发布了《企业会计准则第 39号——公允价值计量》、《企业会计准则第40号——合营安排》和《企业会计准则第 41号——在其他主体中权益的披露》，修订了《企业会计准则第 2号——长期股权投资》、《企业会计准则第9号——职工薪酬》、《企业会计准则第 30号——财务报表列报》、《企业会计准则第 33号——合并财务报表》和《企业会计准则第 37号——金融工具列报》，除《企业会计准则第 37号——金融工具列报》在2014年年度及以后期间的财务报告中施行外，上述其他准则于 2014年7月 1日起施行。本公司按相关准则的规定进行了追溯调整，主要调整如下：
根据《企业会计准则第2号—长期股权投资》，对被投资单位不能实施控制、重大影响的权益性投资及对其合营企业的权益性投资，按《企业会计准则第 22号—金融工具确认和计量》进行处理；《企业会计准则第 22号—金融工具确认和计量》规定，在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）具投资，应当按照成本计量。本公司将对参股公司的股权投资调整至可供出售金融资产。会计政策变更的影响情况：
A、对2012年财务报表的影响
调增可供出售金融资产40,000,000.00元，调减长期股权投资 40,000,000.00元。
B、对2013年财务报表的影响
调增可供出售金融资产40,000,000.00元，调减长期股权投资 40,000,000.00元。
C、对2014年财务报表的影响
调增可供出售金融资产40,000,000.00元，调减长期股权投资 40,000,000.00元。
D、对2015年1-3月财务报表的影响
调增可供出售金融资产40,000,000.00元，调减长期股权投资 40,000,000.00元。
（三）会计估计变更情况
龙滩公司报告期内未发生会计估计变更事项。
（四）前期重大会计差错更正情况
报告期内无前期重大会计差错更正情况。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）第五章 本次发行股份情况
经公司与交易对方协商确认，公司拟以非公开发行股份的方式购买本次交易目标资产，相关非公开发行股份情况如下：
一、非公开发行普通股方案
本公司已于2015年1月29日和2015年6月9日分别与大唐集团、广西投资和贵州产投签署了附生效条件的《发行股份购买资产协议》和《发行股份购买资产补充协议》，本公司拟采用发行普通股购买资产的方式，分别购买大唐集团持有的龙滩公司65%股权、广西投资持有的龙滩公司30%股权和贵州产投持有
的龙滩公司5%股权。本次交易方案的主要内容如下：
（一）交易对方
本次重组的交易对方为大唐集团、广西投资和贵州产投。
（二）标的资产
本次重组的标的资产为大唐集团、广西投资和贵州产投合计持有的龙滩公司100%股权。
（三）交易方式
本次重组中，本公司拟采用非公开发行普通股购买资产的方式，分别购买大唐集团持有的龙滩公司65%股权、广西投资持有的龙滩公司30%股权和贵州产
投持有的龙滩公司5%股权。
（四）交易金额
本次重组中，标的资产龙滩公司100%股权的交易价格以具有证券业务资格的资产评估机构出具的、并经主管国资部门备案的评估报告的评估结果为准。
根据中企华出具的《资产评估报告》（中企华评报字[2015]第1030号），
本次资产评估对龙滩公司采用了收益法和资产基础法分别进行评估。
收益法评估后的股东全部权益价值为1,652,919.70万元，增值额为
1,112,914.62万元，增值率为206.09%。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）资产基础法评估后的股东全部权益价值为1,687,181.43万元，增值额为
1,147,176.35万元，增值率为212.44%。
目前对目标资产采用收益法评估存在一定的局限性，主要体现在：龙滩公司按一步设计，两步建设的方案实施，目前完成了一期工程的建设。日后二期工程建设完工后，蓄水量增大，弃水量减少，更能充分实现其价值。
因此，评估报告评估结论取资产基础法评估结果，即：龙滩公司的股东全部权益价值评估结果为1,687,181.43万元。
2015年5月12日，本次重组所涉及的标的资产的评估结果获得国务院国资委备案（备案编号：20150020）。本次重组交易金额为1,687,181.43万元。
（五）发行普通股购买资产的情况
1、普通股发行价格
本次重组中本公司发行普通股购买资产的股份发行价格为定价基准日前 20个交易日均价，即4.59元/股，定价基准日为上市公司审议本次交易相关事项的首次董事会（即本公司第七届董事会第二十二次会议）的决议公告日。
在定价基准日后至本次交易实施前，本公司如进行任何权益分派、公积金转增股本、增发新股或配股等致使本公司股票需要进行除权、除息的情况，则上述发行价格将相应进行调整。发行价格的具体调整办法如下：
假设调整前新增股份价格为 P，每股送股或转增股本数为N，每股增发新股 0
或配股数为K，增发新股价或配股价为A，每股派息为D，调整后新增股份价格为P（调整值保留小数点后两位，最后一位实行四舍五入），则：
1
P=PD
派息：
1 0
P
P 0
1
(1N)
送股或转增股本：
PA×K
P 0
1
(1K)
增发新股或配股：
PDA×K
P 0
1
(1KN)
三项同时进行：
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）经上市公司第七届董事会第二十三次会议表决，上市公司 2014年度拟按每 10股派现金红利1.3元（含税）进行利润分配，截至2014年12月31日，公司总股本2,280,449,514.00股，预计现金分配利润数 296,458,436.82元。2014年度盈余公积金和资本公积金不转增股本。2015年5月28日，该预案经本公司 2014年年度股东大会审议通过。据此，本次交易股份发行的价格相应调整为4.46元/股。
2、普通股发行种类及面值
本次重组中拟发行的、用以收购标的资产的股票种类为境内上市人民币 A
股普通股，每股面值为人民币1.00元。
3、购买资产金额和普通股发行数量
根据标的资产龙滩公司100%股权评估值计算，本次重组标的资产交易价格总额为1,687,181.43万元。根据本次重组发行价格为4.46元/股计算，本公司发行普通股购买资产的股份发行数量总额为3,782,918,026股（占发行后总股本的62.39%），其中，本公司拟向大唐集团发行普通股的数量为 2,458,896,717股，拟向广西投资发行普通股的数量为1,134,875,408股，拟向贵州产投发行普通股的数量为189,145,901股。最终发行普通股的数量将根据中国证监会核准的结果为准。
在定价基准日至股份发行日期间，本公司如进行任何权益分派、公积金转增股本、增发新股或配股等致使本公司股票需要进行除权、除息的情况，实际发行数量将根据发行价格的变化按照有关规定进行相应调整。
（六）普通股限售期安排
本次重组交易对方大唐集团承诺，通过本次交易所认购获得的桂冠电力新增股份自发行结束之日起三十六个月内不转让。但是，符合《证券期货法律适用意见第4号》等适用法律、法规、规章和规范性法律文件相关规定的转让不受此限。
此外，大唐集团还承诺，本次交易完成后（从龙滩公司股权交割完毕起计算）6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于大唐集团本次以资产认购上市公司股份的股份发行价格，或者交易完成后6个月期末收盘价低于大唐集团
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）本次以资产认购上市公司股份的股份发行价格，大唐集团因本次交易取得的上市公司股份的锁定期在原有锁定期的基础上自动延长6个月。
本次重组交易对方广西投资和贵州产投承诺，通过本次重组取得的股份，自本次发行结束之日起12个月内不得转让。但是，符合《证券期货法律适用意见第4号》等适用法律、法规、规章和规范性法律文件相关规定的转让不受此限。
大唐集团、广西投资和贵州产投同时承诺：如本公司为本次重大资产重组所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在桂冠电力拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交桂冠电力董事会，由董事会代为向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情
节，本公司承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
（七）过渡期安排
根据《发行普通股购买资产协议》的约定，在审计评估基准日（不含当日）至标的资产完成交付日（含当日）期间，标的资产所产生的盈利及其他净资产增加由本公司享有；标的资产所产生的亏损及其他净资产减少，由本次交易对方按照各自持有龙滩公司的股权比例为权重计算的额度以货币资金补足。
为明确标的资产在上述过渡期间内的净资产变化，各方同意以距标的资产完成交付日最近的一个月末或各方另行协商确定的时间为审计基准日，由各方共同确认的审计机构对标的资产在过渡期间的净资产变化情况进行审计。
（八）本公司滚存未分配利润的处置方案
本次交易完成后，由包括大唐集团、广西投资和贵州产投在内的本公司全体股东按其持有本公司股份的比例共享本公司本次股份发行前滚存未分配利润。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（九）有关本次交易的决议有效期
本公司就本次交易作出的股东大会决议，自本公司股东大会审议通过之日起十二个月内有效。
（十）认购对价及支付
新发行股份的认购对价为，发行价格与股份认购数量的乘积。公司采用非公开发行股份方式购买目标资产，在中国证监会核准本次非公开发行股份后，公司将根据有关的法律法规将本次非公开发行的全部股份经中国证券登记结算有限
责任公司上海分公司登记为大唐集团、广西投资和贵州产投所有。
（十一）认购人的承诺及保证
1、认购人同意就本次股权转让彼此放弃优先购买权。
2、审计评估基准日（不含当日）至目标资产完成交付日（含当日）期间，不对龙滩公司从事分红、减少注册资本等任何减损本次拟转让目标资产价值的行为。
3、大唐集团、广西投资、贵州产投在此承诺，若因目标资产完成交付日前存在的违法、违规事项、或有负债等法律瑕疵导致目标资产价值减损的，认购人应当按照各自持股比例（即大唐集团65%、广西投资30%、贵州产投5%）向桂冠电力做出赔偿。
二、本次非公开发行股份前后公司主要财务数据变化
根据经天职国际审计的公司2014年度及2015年一季度财务报表和备考财务报表，本次交易前后公司主要财务数据对比情况如下表所示（合并口径）：
单位：万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||2015年3月31日||2015年3月31日||2014年12月31日||2014年12月31|
|||（实际）||（备考）||（实际）||日（备考）|
|资产总计|2,184,464.09||4,671,332.04||2,214,229.19||4,644,133.92||
|负债合计|1,576,274.25||3,466,862.21||1,632,547.04||3,413,446.69||
|所有者权益合计|608,189.85||1,204,469.84||581,682.16||1,230,687.23||
|归属于母公司所有者权益合计|412,385.07||1,008,665.06||391,323.96||1,040,329.04||
|||2015年一季度||2015年一季度||2014年度||2014年度|
|||（实际）||（备考）||（实际）||（备考）|
|营业收入|134,411.77||243,872.31||570,338.44||931,361.69||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
||||||
|-|-|-|-|-|
|营业利润|34,063.07|89,021.90|109,380.94|235,557.57|
|利润总额|34,499.66|100,711.82|114,447.10|269,613.54|
|净利润|30,086.72|86,361.63|95,067.21|226,946.89|
|归属于母公司所有者的净利润|20,874.45|77,149.36|59,281.14|191,160.83|
|每股收益（元/股）|0.37（年化）|0.51（年化）|0.26|0.32|
|全面摊薄净资产收益率|20.25%（年化）|30.59%（年化）|15.15%|18.38%|

注：（1）每股收益=归属于母公司所有者净利润/发行在外的普通股加权平均数；
（2）全面摊薄净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/期末归属于母公司所有者权益；
本次交易后，公司2015年1-3月和2014年度每股收益和全面摊薄净资产收益率显著上升。
本次交易前后公司主要业务数据变动情况如下表所示：
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2014年12月31日（实际）||2014年12||||2013年12||2013年12|||
||||月31日||增长比率||月31日||月31日||增长比率|
||||（备考）||||（实际）||（备考）|||
|总装机容量（万千瓦）|567.25|1,057.25||86.38%||537.25||1027.25||91.21%||
|权益装机容量（万千瓦）|432.03|922.03||113.42%||411.03||901.03||119.21%||
|发电量（亿千瓦时）|232.02|370.56||59.71%||190.99||268.22||40.44%||

三、本次非公开发行股份前后公司的股权变化
本次非公开发行完成后，大唐集团持有桂冠电力的股份数量将由发行前的
1,151,922,693股增加至3,610,819,410股，持股比例将由50.51%提高至59.55%，仍为本公司的控股股东。本次非公开发行股份不会导致上市公司控制权发生变
化。
本次非公开发行前后公司股权变化相关明细情况如下表所示：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||发行前股数（亿股）||||发行后股数|||
||股东名称|||发行前股比||||发行后股比|
|||||||（亿股）|||
|大唐集团||11.519|50.51%||36.108||59.55%||
|广西投资||4.389|19.25%||15.738||25.96%||
|贵州产投||-|0.00%||1.891||3.12%||
|其他股东||6.896|30.24%||6.896||11.37%||
|总股本||22.804|100.00%||60.633||100.00%||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）四、本次发行股份定价的合理性分析
1、定价方式符合监管规定
本次公开发行股份定价方式符合《重组办法》、《上市公司证券发行管理办法》及《上市公司非公开发行股票实施细则》等法律法规关于非公开发行股份的定价要求，不存在损害上市公司及全体股东合法权益的情形。
2、发行价格对应的市盈率与市净率高于市场可比公司相应水平
根据《重组管理办法》相关规定：上市公司发行普通股的价格不得低于市场参考价的90%。市场参考价为本次发行普通股购买资产的董事会决议公告日前
20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。
本次公司发行普通股的价格充分考虑公司与同行业可比上市公司估值的比
较，具体情况如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||市盈率|||市净率|||
|证券简称|||||||
||20日均价|60日均价|120日均价|20日均价|60日均价|120日均价|
|深圳能源|11.07|10.27|9.47|1.27|1.18|1.09|
|穗恒运A|12.66|11.29|9.95|2.60|2.32|2.05|
|粤电力A|8.49|7.96|7.63|1.20|1.13|1.08|
|皖能电力|10.23|9.32|8.77|1.07|0.98|0.92|
|建投能源|6.25|5.73|5.35|1.65|1.51|1.41|
|韶能股份|26.63|24.00|22.75|1.83|1.65|1.56|
|宝新能源|8.63|8.38|8.11|1.75|1.70|1.65|
|漳泽电力|15.81|15.05|14.35|1.68|1.60|1.52|
|甘肃电投|46.76|37.98|35.73|2.54|2.06|1.94|
|湖北能源|30.62|26.58|27.04|2.37|2.06|2.09|
|赣能股份|10.19|9.68|9.30|1.88|1.78|1.71|
|长源电力|7.89|7.06|6.39|2.39|2.14|1.94|
|豫能控股|21.35|20.10|18.61|2.38|2.24|2.07|
|黔源电力|12.35|12.23|11.11|1.90|1.88|1.71|
|华能国际|8.75|8.55|8.29|1.37|1.34|1.30|
|上海电力|10.74|9.66|9.13|1.46|1.31|1.24|
|浙能电力|12.23|11.70|11.15|1.66|1.59|1.52|
|华电国际|6.29|5.87|5.44|1.29|1.20|1.11|
|广州发展|14.59|13.45|12.80|1.28|1.18|1.12|
|明星电力|30.68|29.66|28.48|1.64|1.58|1.52|
|三峡水利|24.56|23.33|21.99|3.02|2.87|2.70|
|涪陵电力|33.39|31.69|28.27|4.58|4.34|3.87|
|福能股份|14.14|12.71|11.52|2.24|2.02|1.83|
|天富能源|26.40|25.16|23.81|2.06|1.97|1.86|
|京能电力|8.20|7.62|7.31|1.46|1.35|1.30|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||市盈率|||市净率|||
|证券简称|||||||
||20日均价|60日均价|120日均价|20日均价|60日均价|120日均价|
|川投能源|10.21|10.05|9.06|2.48|2.44|2.20|
|通宝能源|11.90|11.37|10.82|1.55|1.48|1.41|
|国电电力|8.47|8.01|7.65|1.18|1.11|1.06|
|内蒙华电|14.21|13.64|13.45|1.78|1.71|1.69|
|国投电力|8.85|8.41|7.74|2.14|2.03|1.87|
|长江电力|12.19|11.42|10.74|1.67|1.57|1.47|
|郴电国际|19.68|19.51|18.53|1.62|1.61|1.52|
|文山电力|33.51|33.21|29.72|2.53|2.51|2.24|
|大唐发电|32.97|31.33|30.26|1.35|1.29|1.24|
|华电B股|5.71|5.72|5.28|0.25|0.25|0.23|
|平均值|16.47|15.36|14.46|1.86|1.74|1.63|
|中值|12.23|11.42|10.82|1.68|1.61|1.52|
|桂冠电力|17.66|16.41|15.40|2.68|2.49|2.33|

资料来源：Wind资讯
注1：选取Wind公用事业中电力板块相关上市公司作为本次交易的可比样本公司
注2：华银电力、深南电A股、深南电B股市盈率为负值，乐山电力、梅雁吉祥、吉电股份、新能泰山、节能风电、西昌电力、桂东电力、中材节能、闽东电力、华电能源市盈率超过50，均已剔除；
注3：Wind电力相关上市公司中包含两家同时发行A股和B股的上市公司，其B股数据在上表样本中进行了剔除，分别为深南电B股、粤电力B股；
注4：金山股份在2014年12月4日前92个交易日内停牌，已剔除；
注5：交易均价的计算公式为：董事会决议公告日前若干个交易日公司股票交易均价＝决议公告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交易日公司股票交易总量；
注6：计算市盈率所用每股收益为2014年度基本每股收益，计算市净率所用每股净资产为2014年12月31日每股净资产；
根据上表数据比较：
（1）上市公司定价基准日前20、60、120个交易日的本公司A股股票交易均价对应的市盈率以及市净率均高于A股可比公司水平，因此与同行业可比 A股上市公司比较，公司估值相对较高。
（2）上市公司定价基准日前20个交易日的公司A股股票交易均价高于定价基准日前60个交易日的公司A股股票交易均价，同时高于定价基准日前 120个交易日的公司A股股票交易均价。
综上，虽然本公司估值水平高于同行业可比A股上市公司，但本公司通过与交易对方之间的协商，兼顾各方利益，确定本次发行价格采用定价基准日前
20个交易日公司股票交易均价作为发行价格。本次桂冠电力非公开发行股份定
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）价充分考虑了全体股东的利益，定价公允、合理，不存在损害公司或全体股东合法利益的情形。
五、非公开发行优先股方案
（一）本次发行优先股的种类和数量
本次发行的优先股为符合《国务院关于开展优先股试点的指导意见》和《优先股试点管理办法》等相关规定要求的优先股。
本次发行的优先股为附单次跳息安排的固定股息、非累积、非参与、可赎回但不设回售条款、不可转换的优先股。
本次发行的优先股预计发行数量不超过1,900万股，募集资金规模不超过 19亿元，且不超过本次交易总金额的100%。具体发行数量将提请股东大会授权公司董事会与独立财务顾问（主承销商）协商确定。
（二）发行方式
本次发行采取非公开发行方式。
（三）是否分次发行
自中国证监会核准本次发行之日起，在六个月内实施首次发行，且发行数量不少于总发行数量的百分之五十，剩余数量在二十四个月内发行完毕。
（四）发行对象
本次发行的优先股向符合《优先股试点管理办法》和其他法律法规规定的合格投资者发行，本次优先股发行对象不超过200人，且相同条款优先股的发行对象累计不超过200人。
本次发行不安排向公司原股东优先配售。公司控股股东、实际控制人或其控制的关联人不参与本次非公开发行优先股的认购，亦不通过资产管理计划等其他方式变相参与本次非公开发行优先股的认购。
（五）票面金额和发行价格
本次发行的优先股每股票面金额（即面值）为100元，按票面金额平价发行。
所有发行对象均以现金认购本次的优先股。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（六）票面股息率
1、是否固定
本次发行的优先股采用附单次跳息安排的固定股息率。
2、调整方式
第1至3个计息年度优先股的票面股息率由股东大会授权董事会结合发行时的国家政策、市场状况、公司具体情况以及投资者要求等因素，通过询价方式或监管机构认可的其他方式经公司与独立财务顾问（主承销商）按照有关规定协商确定并保持不变。
自第4个计息年度起，如果公司不行使全部赎回权，每股股息率在第1至3个计息年度股息率基础上增加150个基点，第4个计息年度股息率调整之后保持不变。
3、确定方式
票面股息率确定的具体方式和定价水平提请股东大会授权董事会，根据相关政策法规、市场利率水平、投资者需求和本公司的具体情况等因素，采取合法合规的询价方式，在发行时与独立财务顾问（主承销商）协商确定。
4、票面股息率上限
本次非公开发行优先股每一期发行时的票面股息率均将不高于该期优先股
发行前公司最近两个会计年度的年均加权平均净资产收益率；跳息调整后的票面股息率将不高于调整前两个会计年度的年均加权平均净资产收益率；如调整时点的票面股息率已高于调整前两个会计年度的年均加权平均净资产收益率，则股息率将不予调整；如增加150个基点后的票面股息率高于调整前两个会计年度的年均加权平均净资产收益率，则调整后的票面股息率为调整前两个会计年度的年均加权平均净资产收益率。
（七）优先股股东参与分配利润的方式
（1）股息发放的条件
①公司股东大会有权决定每年优先股是否支付股息。股东大会授权董事会，在股东大会审议通过的框架和原则的情况下，依照发行文件的约定，宣派、调整
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）和支付优先股的股息，宣派日为优先股付息日前的第五个交易日当天；但在全部或部分取消优先股股息支付的情况下，仍需提交股东大会审议，且该决议应在每期优先股股息宣派日前作出。
②不同次发行的优先股在股息分配上具有相同的优先顺序。优先股股东分配股息的顺序在普通股股东之前，在确保完全派发优先股约定的股息前，公司不得向普通股股东分配利润。
③公司在依法弥补亏损、提取公积金后有可分配利润的情况下，通过执行必要的重要子公司分红政策后，可以向本次优先股股东派发股息。
④除非发生强制付息事件，公司股东大会有权决定取消支付部分或全部优先股当期股息，且不构成公司违约。
⑤强制付息事件是指计息支付日前12个月内发生以下情形之一时，公司须向优先股股东进行本期优先股股息支付：向普通股股东支付股利（包括现金、股票、现金与股票相结合及其他符合法律法规规定的方式）；减少注册资本（因股权激励计划导致需要赎回并注销股份的，或通过发行优先股赎回并注销普通股股份的除外）。
（2）股息支付方式
公司以现金方式支付优先股股息。本次发行的优先股采用每年支付一次股息的方式。首个计息起始日为公司本次优先股发行的缴款截止日。自本次优先股发行的缴款截止日起每满一年为一计息年度。
每年的股息支付日为本次优先股发行的缴款截止日起每满一年的当日（例
如，4月1日为缴款截止日，则每年4月1日为股息支付日），如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间应付股息不另计孳息。
优先股股东所获得股息收入的应付税项由优先股股东根据相关法律法规承
担。
（3）股息累积方式
本次发行的优先股股息不累积，即在之前年度未向优先股股东足额派发股息的差额部分，不累积到下一年度。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（4）剩余利润分配
本次发行的优先股的股东按照约定的票面股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。
（八）赎回条款
（1）赎回权行使主体
本次发行的优先股的赎回权为公司所有，即公司可根据经营情况并在符合相关法律、法规、规范性文件的前提下赎回注销本公司的优先股股份。本次发行的优先股不设置投资者回售条款，即优先股股东无权向公司回售其所持有的优先
股。
（2）赎回条件及赎回期
本次发行优先股赎回期为自首个计息起始日起（分期发行的，自每期首个计息日起）期满3年之日起，至全部赎回之日止。公司有权自首个计息起始日起（分期发行的，自每期首个计息日起）期满3年之日起，于每年的该期优先股股息支付日全部或部分赎回注销本次发行的该期优先股。公司决定执行部分赎回时，应对所有该期优先股股东进行等比例赎回。除法律法规要求外，本次发行优先股的赎回无需满足其他条件。
（3）赎回价格及其确定原则
本次发行的优先股的赎回价格为优先股票面金额加当期已决议支付但尚未
支付的股息。
（4）赎回事项的授权
股东大会授权董事会，根据相关法律法规及优先股发行方案的要求，全权办理与赎回相关的所有事宜。
（九）表决权的限制和恢复
（1）表决权限制
除法律法规或公司章程规定需由优先股股东表决事项外，优先股股东没有请求、召集、主持、参加或者委派股东代理人参加股东大会的权利，没有表决权。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）出现以下情况之一的，本公司召开股东大会会议应通知优先股股东，并遵循《公司法》及公司章程通知普通股股东的规定程序。优先股股东有权出席股东大会会议，就以下事项与普通股股东分类表决，其所持每一优先股有一表决权，但本公司持有的本公司优先股没有表决权：
①修改公司章程中与优先股相关的内容；
②一次或累计减少公司注册资本超过百分之十；
③公司合并、分立、解散或变更公司形式；
④发行优先股；
⑤法律、行政法规、部门规章及公司章程规定的其他情形。
上述事项的决议，除须经出席会议的普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的三分之二以上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的三分之二以上通过。
（2）表决权恢复机制
公司累计三个会计年度或连续两个会计年度未按约定支付优先股股息，自股东大会批准当年取消优先股股息支付的次日或当年未按约定支付优先股股息的
付息日次日起，优先股股东有权出席股东大会并与普通股股东共同表决。每股优先股股份可按发行方案约定享有表决权。上述优先股股东表决权恢复应持续有
效，直至公司全额支付当期应付股息之日止。
表决权恢复比例=本次优先股每股发行价格÷模拟转股价格（模拟转股价格为公司审议本次重组方案的首次董事会决议公告日前二十个交易日公司股票均价，即4.59元/股）。若公司在本次重组定价基准日至本次募集配套资金发行的优先股全部赎回期间，发生因派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因公司发行的带有可转为普通股条款的融资工具转股而增加的股本）或配股等情况使公司普通股股份发生变化时，将按下述公式进行表决权恢复时模拟转股价格的调整：送红股或转增股本：P1=P0/（1+n）
增发新股或配股：P= P×[N+Q×（A-M）]/（N+Q）
1 0
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）其中：P0为调整前有效的模拟转股价格，n为该次送股率或转增股本率，Q为该次增发新股或配股的数量，N为该次增发新股或配股前公司普通股总股本
数，A为该次增发新股价或配股价，M为增发新股或配股新增股份公告前一交易日A股普通股收盘价，P1为调整后有效的模拟转股价格。
公司出现上述普通股股份变化的情况时，将对表决权恢复时的模拟转股价格进行相应的调整，并按照规定进行相应信息披露。当公司发生普通股股份回购、公司合并、分立或任何其他情形使公司股份及股东权益发生变化从而可能影响本次发行优先股股东的权益时，公司将按照公平、公正、公允的原则，充分保护及平衡本次发行优先股股东和普通股股东权益的原则，视具体情况调整表决权恢复时的模拟转股价格，有关表决权恢复时的模拟转股价格调整内容及操作办法将依据国家有关法律法规制订。
本次发行的优先股表决权恢复时的模拟转股价格不因公司派发普通股现金
股利的行为而进行调整。
（十）清偿顺序及清算方法
公司进行清算时，公司财产在按照《公司法》和《破产法》有关规定进行清偿后的剩余财产，公司按照股东持有的股份类别及比例进行分配，在向股东分配剩余财产时，应当优先向优先股股东支付票面金额与当期已决议支付但尚未支付的股息之和，剩余财产不足以全额支付的，按照优先股股东持股占全部优先股的比例分配。
公司在向优先股股东支付完毕应分配剩余财产后，方可向普通股股东分配剩余财产。
（十一）评级安排
本次发行的优先股具体的评级安排将根据境内相关法律法规及发行市场的
要求确定。
（十二）担保安排
本次发行的优先股无担保安排。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（十三）转让安排
本次发行的优先股在上交所转让，不设限售期，但转让范围仅限《优先股试点管理办法》规定的合格投资者。
（十四）决议的有效期
本次发行优先股募集配套资金的决议自提交股东大会审议通过之日起十二
个月内有效，如果公司于该有效期内取得中国证监会的核准文件，则该有效期自动延长至本次发行优先股募集配套资金完成日。
（十五）本次发行优先股相关的会计处理方法
1、本次发行优先股作为权益工具核算的依据
（1）本次发行的优先股无需通过交付现金、其他金融资产或交换金融资产或金融负债结算
公司本次重组配套融资拟发行的优先股不设回售条款、无明确的到期期限，无回购义务，且公司掌握优先股回购的决策权，而不受其他方控制。另外公司股东大会有权决定每年优先股是否支付股息。
因此，公司回购优先股和付息，不论其发生可能性大小，均为公司有权自主决定的事项，优先股股东无权要求公司回购优先股或付息。因此公司本次重组配套融资拟发行的优先股不包括交付现金或其他金融资产给其他方，或在潜在不利条件下与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务，满足《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》之“二、金融负债与权益工具的区分”之“（二）权益工具”确认条件第1条的规定；
（2）本次发行的优先股无须用公司自身权益工具结算
由于公司本次发行的优先股为不可转换的优先股，无须用公司自身权益工具结算，满足《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》之“二、金融负债与权益工具的区分”之“（二）权益工具”确认条件第2条的规定。
综上，公司本次发行的优先股会计准则关于权益工具的确认条件，本次发行的优先股应分类为权益工具，在会计处理上按照权益工具进行初始确认和计量。
2、本次发行优先股相关的会计处理方法
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）根据《企业会计准则第37号—金融工具列报》及《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》的相关规定，本次非公开发行优先股符合权益工具的计量原则，其主要会计处理为：
（1）发行时，按实际收到的金额，借记“银行存款”科目，贷记“其他权益工具—优先股”科目。
（2）在存续期间分派优先股股利时作为利润分配处理。发行人根据经批准的股利分配方案，按应分配给优先股股东的股利金额，借记“利润分配—应付优先股股利”科目，贷记“应付股利—优先股股利等”科目。
（3）发行人按合同条款约定赎回所发行的优先股的，按赎回价格，借记“库存股—其他权益工具”科目，贷记“银行存款”科目；注销所购回的优先股，按该工具对应的其他权益工具的账面价值，借记“其他权益工具”科目，按该工具的赎回价格，贷记“库存股—其他权益工具”科目，按其差额，借记或贷记“资本公积—资本溢价（或股本溢价）”科目，如资本公积不够冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。
（十六）本次发行的优先股发放的股息能否在所得税前列支及政策依据
中华人民共和国现行有关税收法律、法规尚未有对优先股股息税务处理的明确规定，因此向优先股股东支付股息的税务处理方式尚存在不确定性。如本次发行优先股的股息在税务处理上被界定为股息而非利息，则优先股股息无法在本公司企业所得税前抵扣，同时公司将按照普通股股息支付的相关规定履行代扣代缴义务。本次优先股发行完成后，公司将根据主管税务部门的具体要求确定优先股相关的税务处理。
（十七）本次发行对公司主要财务数据和财务指标的影响
以下分析假设非公开发行普通股购买资产、非公开发行优先股募集配套资金均完成后，公司主要财务数据和财务指标的变化。
本次交易中的优先股发行规模为不超过19亿元。截至本报告书签署之日，最终发行规模和股息率尚未确定。
1、对股本、净资产、营运资金和资产负债率的影响
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）以截至2015年3月31日的合并报表主要财务数据为基准，假设2015年3月31日完成发行普通股购买资产并发行优先股，该时点的主要财务数据和财务指标变化如下：
单位：亿股、亿元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||指标（合并口径）||交易前|交易后||变化率|
|普通股股本||22.80||60.63|165.92%||
|净资产||60.82||139.45|129.28%||
|营运资金||-22.63||-25.58|-13.07%||
|资产负债率||72.16%||71.32%|-1.16%||

本次交易完成后，公司的普通股股本、净资产将分别上升165.92%、129.28%，同时公司的营运资金、资产负债率将分别下降13.07%、1.16%。
2、对加权平均净资产收益率和每股收益的影响
本次交易完成后，公司的净资产规模和净资产收益率在短期内将有一定程度的上升。
本次交易对归属于普通股股东的每股收益的影响结果主要取决于以下四个
方面的因素：一是以公司发行普通股购买资产后，普通股的股本相应扩大；二是被购买资产将同时增加归属于普通股股东的可供分配利润；三是本次发行优先股的股息支付将直接影响归属于普通股股东的可供分配利润；四是本次发行的优先股用来补充标的公司营运资金和补充上市公司流动资金以及募投项目投产后将
带动公司（包括标的公司）盈利能力的提升，也将影响归属于普通股股东的可供分配利润。
以公司2014年度财务数据为基础，假设公司于2014年1月1日完成本次交易，股息率约为6%（仅用于示意性测算，不代表公司对本次发行的优先股的票面股息率的预期），考虑2014年度应付优先股股息的影响且优先股股息未在税前抵扣。本次优先股发行对公司每股收益以及净资产收益率的影响如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
||2014年12月31日/2014年度||||
|指标|发行前|仅考虑优先股|仅考虑本次资|本次交易完|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||发行后||产购买后||成后|
|普通股股本（亿股）|22.8|22.8||60.63||60.63||
|归属于母公司普通股股东净资产（亿元）|39.13|56.99||104.03||121.89||
|归属于母公司普通股股东净利润（亿元）|5.93|5.93||19.12||19.12||
|归属于母公司普通股股东的加权平均净资产收益率|15.15%|12.61%||18.38%||17.47%||
|归属于母公司普通股股东的基本每股收益（元/股）|0.26|0.21||0.32||0.30||

注：
1、本次发行后的测算均不考虑募投产生的效益
2、发行后归属于母公司普通股股东净资产=发行前归属于母公司普通股股东净资产+新增普通股股本+新增普通股发行的股本溢价+优先股股本-当年已宣告优先股股息；
3、发行后归属于母公司普通股股东的加权平均净资产收益率=（发行前归属于母公司普通股股东净利润+重组资产带来的新增净利润-当年已宣告优先股股息）/（发行前加权平均归属于母公司普通股股东净资产-加权平均的当年已宣告优先股股息）；
4、发行后归属于母公司普通股股东的基本每股收益=（发行前归属于母公司普通股股东净利润+重组资产带来的新增净利润-当年已宣告优先股股息）/普通股股本。
以公司2015年3月31日的财务数据为基础，假设公司于2015年1月1日完成本次交易，股息率约为6%（仅用于示意性测算，不代表公司对本次发行的优先股的票面股息率的预期），考虑2015年一季度应付优先股股息的影响且优先股股息未在税前抵扣。本次优先股发行对公司每股收益以及净资产收益率的影响如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||||2015年3月31日/2015年一季度||||
|||发行前||仅考虑优先股发行后|仅考虑本次资产购买后|本次交易 完成后|
||指标||||||
|普通股股本（亿股）||22.8||22.8|60.63|60.63|
|归属于母公司普通股股东净资产（亿元）||41.24||59.96|100.87|119.59|
|归属于母公司普通股股东净利润（亿元）||2.09||2.09|7.71|7.71|
|归属于母公司普通股股东的加权平均净资产收益率 （年化）||20.25%||18.00%|30.59%|29.78%|
|归属于母公司普通股股东的基本每股收益（年化）（元/股）||0.37||0.32|0.51|0.49|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）基于上述测算，本次资产购买将导致截至2014年12月31日公司归属于母公司普通股股东净利润大幅上升，归属于母公司普通股股东的加权平均净资产收益率上升，归属于母公司普通股股东的基本每股收益上升。但如果进一步考虑优先股股息支付的累加影响，本次交易后归属于母公司普通股股东的加权平均净资产收益率以及归属于母公司普通股股东的基本每股收益仍将有所提升。总体来
看，本次交易将导致归属于母公司普通股股东净利润大幅上升，归属于母公司普通股股东的加权平均净资产收益率上升，归属于母公司普通股股东的基本每股收益上升，上市公司整体盈利能力得到提升。
（十八）公司本次发行优先股股息的支付能力
1、公司现金分红政策
根据《公司章程》及相关法律法规，本公司实施现金分红比例规定如下：
第一百七十一条公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项。
第一百七十二条公司可以采取现金或者股票方式分配股利，利润分配政策应保持连续性和稳定性。公司应实施积极的利润分配方法：
（1）公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报；在当年实现盈利的情况下，每年以现金方式分配的利润不少于公司当年实现的可用于分配的净利润的百分之三十。
（2）公司董事会未做出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见。
（3）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。
（4）公司提出利润分配预案时，认真征求、听取独立董事对此的独立意见，同时通过各种渠道，充分听取中小股东意见。
（5）在满足上述现金分配股利之余，结合公司股本规模、公司未来发展资本性支出需要和公司股票价格情况，公司可以与现金分红同时或者单独提出并实施股票股利分配方案。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）公司自上市以来，现金分红政策符合公司章程及审议程序的规定，有明确的分红标准和分红比例。在审议有关利润分配政策的议案时，独立董事均发表了意见，充分保护了中小投资者的合法权益。
2、公司最近三年利润分配情况
2011年-2013年，本公司净利润及利润分配情况如下：
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目||2013年||2012年||2011年|
|合并报表中归属于上市公司股东的净利润||22,533.76||28,663.08||19,287.42||
|可供股东分配的利润||72,722.61||57308.80||36,700.84||
|现金分红金额（含税）||11,402.25||9,121.8||6,841.35||
|现金分红金额/合并报表中归属于上市公司股东的净利润||50.60%||31.82%||35.47%||
|送转股情况||-||-||-||
|三年累计现金分红总额||27,365.40||||||
|三年累计现金分红总额/三年年均合并报表中归属于上市公司股东的净利润||116.47%||||||

资料来源：Wind资讯
3、本次优先股股息的支付能力分析
（1）公司业务持续稳健发展，具有支付优先股股息的扎实基础
本公司主营业务自2011年至2013年保持了稳定发展，分别实现收入
383,763.09万元、519,817.61万元和494,410.29万元，年均复合增长率达13.5%。
本公司2011年至2013年最近三个会计年度的年均加权平均净资产收益率为
7.28%。2013年度，公司主营业务综合毛利率30.43%，保持行业较好水平。
（2）公司盈利能力和现金流状况良好，可为支付优先股股息提供保障
2011年至2013年，本公司归属于上市公司股东的净利润分别为 19,287.42
万元、28,663.08万元、22,533.76万元，实现的年均可分配利润为23,494.75万元。
本公司2011年至2013年经营活动产生的现金流量净额分别为153,430.53万元、205,527.98万元和239,112.19万元，年均经营活动产生的现金流量净额为
199,356.90万元。公司经营活动现金流量正常，盈利均有充足的现金流量保障。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）若按照公司目前拟发行优先股的募集资金规模不超过 19亿元进行测算，假设优先股股息率6%（仅用于示意性测算，不代表公司对本次发行的优先股的票面股息率的预期），则优先股发行当年的年度股息总额不超过11,400.00万元，本公司2011年至2013年年均可分配利润23,494.75万元，年均经营活动产生的现金流量净额199,356.90万元，均能够覆盖本公司优先股一年股息。
4、关于重要子公司分红政策的说明
（1）执行必要的重要子公司分红政策的具体含义
桂冠电力母公司主要履行管理职能并直接持有大化水电站以及百龙滩水电
厂（上述两家水电站装机容量占公司总装机容量的17.55%），其余具体生产经营主体为下属子公司。因此，母公司的利润部分来源于对各个子公司的投资收益。
鉴于上市公司利润分配依据母公司财务报表口径，为确保母公司拥有足额的可分配利润实施利润分配，上市公司在进行利润分配前，一般先实施上市公司子公司向上市公司母公司分红，再实施上市公司的利润分配。
根据《广西桂冠电力股份有限公司子公司利润分配管理办法》，桂冠电力在统筹兼顾各级全资、控股子公司经营积累需要、桂冠电力现金分红需求及母公司总部日常运营需要的基础上确定各二级全资、控股子公司利润分配的现金分红比例并按计划实施子公司现金分红，确保桂冠电力当年可供投资者分配的利润能够充分满足桂冠电力年度现金分红要求。
自桂冠电力上市以来，一直按照该方式如期实施普通股分红。桂冠电力已计划在本次优先股发行完成后，统筹考虑优先股股息和普通股分红两个利润分配事项，确定子公司现金分红比例，确保优先股股息和普通股分红的顺利发放，维护优先股股东和普通股股东权益。
（2）优先股股息支付的具体时间安排
桂冠电力上市以来，均在普通股派息之前实施子公司现金分红，确保了上市公司如期实施年度分红计划。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）目前，桂冠电力已计划在本次优先股发行后，根据确定的优先股股息支付日（根据本次优先股募集配套资金方案，每年优先股股息支付日为本次优先股发行的缴款截止日起每满一年的当日），在制定子公司利润分配方案时统筹考虑优先股股息支付和普通股分红的时间，确定子公司现金分红上缴时间，从而确保桂冠电力的优先股股息发放。
因此，鉴于公司已对分红工作做出上述安排，无论是优先股股息支付，还是普通股股东分红，桂冠电力均不会因执行必要的重要子公司分红政策而递延支
付。
（3）可分配利润的计算公式，母公司报表、合并报表口径的未分配利润差异情况及对分红的影响
①可分配利润的计算公式
公司可供股东分配的利润即未分配利润，计算公式如下：
期末可供股东分配利润（未分配利润）=母公司年初未分配利润+当期母公司净利润－当期母公司提取的盈余公积－当期母公司对所有者（或股东）的分配
②母公司报表、合并报表口径的未分配利润差异情况及对优先股分红的影响公司最近四年母公司报表和合并报表口径未分配利润情况如下：
单位：亿元
||||||
|-|-|-|-|-|
|未分配利润|2014年度|2013年度|2012年度|2011年度|
|母公司口径|1.42|2.50|3.16|2.19|
|合并口径|9.80|6.13|4.82|2.99|
|合并口径与母公司口径差额|8.38|3.63|1.66|0.80|
|当年现金分红金额（含税）|2.96（注）|1.14|0.91|0.68|

注：2014年度利润分配方案已经公司第七届董事会第二十三次会议、公司2014年年度股东大会审议
通过，尚未实施。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）由上表可见，桂冠电力合并口径的未分配利润高于母公司口径未分配利润。
这是由于桂冠电力母公司主要履行管理职能并直接持有大化水电站以及百龙滩
水电厂（上述两家水电站装机容量占公司总装机容量的17.55%），其余具体生产经营主体为下属子公司。公司在制定各二级全资及控股子公司利润分配方案
时，既要统筹考虑上市公司现金分红需求以及总部日常运营需要的需求，也必须兼顾下属子公司需要保留部分未分配利润用于再发展的需求，因此，子公司的当期可分配利润中只有一部分上缴桂冠电力母公司，用于满足上市公司分红和总部管理运营需要，这也使得母公司各年期初未分配利润较小（2012-2014年，上市公司现金分红金额占母公司未分配利润比例分别为208.45%、45.60%和28.80%），最终导致了桂冠电力母公司和合并口径未分配利润的差异。
桂冠电力母公司的净利润部分来源于下属全资及控股子公司的分红。由于执行前述重要子公司分红政策，母公司各年的净利润始终能够满足各年的股利分配需求。
综上，虽然公司的母公司报表、合并报表口径的未分配利润存在差异，但通过执行既定的子公司分红政策，不会对公司优先股及普通股的分红产生不利影
响。
（十九）与本次发行优先股有关的税务事项
本次优先股的投资者应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本税务分析是依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定做出的。
除个别税种外（如印花税），国家税务总局并未针对投资优先股的税务处理做出专门明确规定。优先股作为权益性投资工具，其税务处理参照普通股的处理。如果相关的法律、法规发生变更或对优先股投资与交易出台专门的税务法规，本税务分析中所提及的税务事项将按变更后或优先股投资与交易的税务法规执行。下列说明不构成对投资者的纳税建议和投资者纳税依据。投资者应就有关事项咨询财税顾问，发行人不承担由此产生的任何责任。
1、优先股交易与转让
（1）印花税
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）根据财政部《关于转让优先股有关证券（股票）交易印花税政策的通知》（财税[2014]46号），在上海证券交易所、深圳证券交易所、全国中小企业股份转让系统买卖、继承、赠与优先股所书立的股权转让书据，均依书立时实际成交金额，由出让方按1‰的税率计算缴纳证券（股票）交易印花税。
（2）营业税
a）个人、证券投资基金、合格境外机构投资者（QFII）及社保基金
根据2009年1月1日起实施的《财政部国家税务总局关于个人金融商品买卖等营业税若干免税政策的通知》（财税[2009]111号），个人从事股票买卖业务取得的收入暂免征营业税。根据2004年1月1日起实施的《财政部国家税务总局关于证券投资基金税收政策的通知》（财税[2004]第78号），证券投资者
基金管理人运用基金买卖股票的差价收入免征营业税。根据《财政部、国家税务总局关于合格境外机构投资者营业税政策的通知》（财税[2005]155号），对合格境外机构投资者（QFII）委托境内公司在我国从事证券买卖业务取得的差价收入，免征营业税。根据《财政部、国家税务总局关于全国社会保障基金有关税收政策问题的通知》（财税[2002]75号），对社保基金理事会、社保基金投资管理人运用社保基金买卖股票的差价收入，暂免征收营业税。
b）其他投资者
根据2009年1月1日起实施的《中华人民共和国营业税暂行条例》（国务院令第540号）及《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》（国家税务总局第52号令），除相关税收法律法规明确予以免税处理的以外，其他投资者从事优先股买卖业务应以卖出价减去买入价后的余额作为营业额，缴纳营业税，税率通常为5%。
（3）所得税
a）个人、证券投资基金及社保基金
根据财政部、国家税务总局《关于个人转让股票所得继续暂免征收个人所得税的通知》（财税字[1998]61号）和《财政部、国家税务总局、证监会关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》（财税
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）[2009]167号），个人转让除限售股以外的上市公司股票取得的所得，暂免征收个人所得税。
根据2004年1月1日起实施的《财政部国家税务总局关于证券投资基金税收政策的通知》，对证券投资者基金管理人运用基金买卖股票的差价收入，暂免征收企业所得税。
根据《财政部、国家税务总局关于全国社会保障基金有关税收政策问题的通知》（财税[2002]75号），对社保基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票的差价收入暂免征收企业所得税。
b）其他投资者
根据2008年1月1日起实施的《中华人民共和国企业所得税法》（主席令第63号）及《中华人民共和国企业所得税法实施条例》（国务院令第 512号），除相关税收法律法规明确予以免税处理的以外，其他投资者，交易优先股获得的差价收入应缴纳企业所得税。
2、优先股股息发放
（1）对于持有本公司优先股的个人及证券投资基金，根据2013年1月1日起实施的《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》（财税[2012]85号）及《中国证券登记结算有限责任公司关于落实上市公司股息红利差别化个人所得税政策的通知》的规定，暂按25%计入应纳税所得额，计算并代扣代缴税款，并统一适用20%的税率计征个人所得税。个人及证券投资基金转让本次优先股时，证券登记结算公司根据其持股期限计算实际应纳税额，超过已扣缴税款的部分，由证券公司等股份托管机构从个人资金账户中扣收并划付证券登记结算公司，证券登记结算公司应于次月5个工作日内划付上市公司，上市公司在收到税款当月的法定申报期内向主管税务机关申报缴纳。
（2）根据2008年1月1日起实施的《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例的规定，符合条件的居民企业之间的股息等权益性投资收益为免税收
入。
（3）根据2008年1月1日起实施的《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例的规定，凡中国企业向非居民企业股东派发股息时，需由中国境内企业
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）按10%的税率代扣代缴所得税。对于A股的QFII股东，由本公司按10%的适用税率统一代扣现金股息所得税。如果 QFII股东涉及享受税收协定（安排）待遇的，按照《关于中国居民企业向 QFII支付股息、红利、利息代扣代缴企业所得税有关问题的通知》（国税函[2009]47号）的规定执行。
（4）根据《财政部、国家税务总局关于全国社会保障基金有关税收政策问题的通知》（财税[2002]75号），对社保基金从证券市场中取得的收入，包括股票的股息、红利收入，暂免征收企业所得税。
3、优先股赎回
优先股赎回环节可参照优先股交易与转让适用的相关税收政策。
六、本次募集配套资金的用途和必要性
本公司本次交易中拟募集配套资金190,000万元，其中约132,084万元拟用于本公司的持续发展，约57,916万元补充本公司和龙滩公司的营运资金，提升本次并购的整合绩效。
（一）本次拟配套募集资金的测算依据
在考虑上市公司、标的公司财务状况、资金使用情况和上市公司前次募集资金使用情况的基础上，综合测算得出本次拟配套募集资金额，具体如下：
1、本公司财务结构改善和未来资金支出的需求
与同行业上市公司相比，本公司的资产负债率高于同行业平均水平，截至
2014年12月31日，本公司与同行业可比上市公司的资产负债率比较情况如下：
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|-|-|-|-|-|-|
|序号|证券简称|资产负债率%|序号|证券简称|资产负债率%|
|1|深圳能源|47.05|26|明星电力|31.72|
|2|深南电A|72.74|27|三峡水利|66.50|
|3|穗恒运A|53.59|28|桂东电力|54.70|
|4|粤电力A|59.78|29|金山股份|80.23|
|5|皖能电力|45.55|30|涪陵电力|37.15|
|6|建投能源|56.61|31|福能股份|57.36|
|7|韶能股份|53.58|32|西昌电力|44.01|
|8|宝新能源|47.53|33|天富能源|68.25|
|9|新能泰山|79.48|34|京能电力|55.17|
|10|漳泽电力|79.90|35|乐山电力|62.95|
|11|甘肃电投|72.21|36|川投能源|28.30|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
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|-|-|-|-|-|-|
|12|吉电股份|77.57|37|华电能源|84.03|
|13|湖北能源|53.45|38|华银电力|90.85|
|14|赣能股份|64.48|39|通宝能源|47.16|
|15|长源电力|75.66|40|国电电力|73.29|
|16|闽东电力|59.78|41|内蒙华电|63.06|
|17|豫能控股|69.40|42|梅雁吉祥|20.72|
|18|黔源电力|79.07|43|国投电力|75.25|
|19|深南电B|72.74|44|长江电力|41.40|
|20|粤电力B|59.78|45|郴电国际|59.66|
|21|华能国际|69.35|46|文山电力|51.64|
|22|上海电力|69.73|47|节能风电|70.96|
|23|浙能电力|50.93|48|大唐发电|79.13|
|24|华电国际|77.16|49|中材节能|51.06|
|25|广州发展|48.57|50|华电B股|84.03|
|平均值|||||61.49|
|中值|||||61.37|
|桂冠电力|||||73.73|

注1：选取Wind公用事业中电力板块相关上市公司作为本次交易的可比样本公司
注2：资产负债率选取2014年度数据
由上表可知，本公司资产负债率与同行业可比A股上市公司相比较高。
同时，未来三年，作为国内第二大水电上市公司，公司将专注于水力发电业务，把握我国水电开发未来5到10年的黄金时机。公司计划继续收购广西境内优质小型水电资产股权，继续扩大本公司装机容量和资产规模，优化公司电源结构中清洁能源比例，加大对风电等清洁能源资产的投入，增强本公司盈利能力和核心竞争力，进一步巩固公司在广西地区的战略布局。因此，公司的资金需求将进一步扩大。
2、与标的公司财务状况相适应
截至2015年3月31日，标的公司龙滩公司资产负债率为76.51%，与同行业可比A股上市公司相比较高。同时，电力行业的电站工程建设所需资金量大，通常除按规定的20%自有资本金外，其余部分主要通过银行信贷解决。故龙滩水电站建成发电后，每年承担的财务费用很高，2012-2014年龙滩公司年均财务费用99,519.13万元。受红水河流域来水情况的影响，龙滩公司营业收入、营业利润和净利润等指标波动幅度较大，对流动资金的需求具有较大不确定性。
综上，本公司和龙滩公司目前主要通过银行借款、发债等方式来解决资金需
求，公司的资产负债率高于同行业平均水平，桂冠电力自有资金已不能完全满足
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）未来的生产经营需要，通过本次募集配套资金，有利于优化上市公司资产负债结构，改善上市公司财务状况。
3、本公司前次募集资金使用情况
公司不存在前次募集资金使用效果明显未达到已公开披露的计划进度或预
期收益的情形。
经中国证券监督管理委员会证监许可[2012]1199号文核准，桂冠电力于2012年10月份公开发行公司债券，扣除发行费用后，募集资金净额为17.18亿元，全部募集资金用于偿还到期的短期融资券。截至2012年12月31日，此次公开发行公司债募集资金已按照约定的用途使用完毕，且募集资金用途已达到预期收益。因此，本次重组不存在前次募集资金使用效果明显未达到已公开披露的计划进度或预期收益的情形。
4、有利于提高本次重组的整合绩效
本次重组完成后，龙滩公司将成为本公司的全资子公司，本公司与龙滩公司将在水力发电、生产管理、采购及销售渠道、技术研发、人力资源等方面进行全面的整合，本次募集配套资金为上市公司、标的公司提供资金支持，支持公司主营业务发展，有利于提高公司的盈利能力和持续发展能力，有利于提高本次重组项目的整合绩效。
综上，本次拟配套募集资金，综合考虑上市公司、标的公司资金使用情况和需求，本次募集资金总额190,000万元，占本次交易总额的比例不超过100%，符合相关规定和本公司的实际情况。本次募集资金到位后，将有利于本公司改善财务状况，为本公司和标的公司龙滩公司继续扩大装机容量和资产规模、优化电源结构等提供更多的资金支持，实现公司战略规划。
（二）配套资金用于本公司持续发展的情况及必要性
本次募集配套资金中，拟用约132,084万元拟用于本公司的风电开发建设投入，主要用于以下方面：
1、贵州遵义洪关太阳坪风电场
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）贵州省遵义县洪关太阳坪风电场工程由广西桂冠电力股份有限公司投资开
发建设。太阳坪风电场位于贵州省遵义市遵义县和毕节市金沙县境内。太阳坪风电场安装24台单机容量2,000kW的风力发电机组，总装机48MW。太阳坪风电场年理论发电量为152,764MW.h，预计年上网电量为105,310MW.h，等效满负
荷年利用小时数为2194h。通过评估分析，太阳坪风电场风向稳定，风能分布集中，50m高度风功率密度等级为2级，风能资源较好。
“十二五“期间遵义经济将进入高速发展期，2010年生产总值达952.96亿元，年均增长18.32%，其中第一产业增长11.68%以上，第二产业增长20.29%以上，第三产业增长19.49%以上；全年财政收入141.3亿元，增长22.8%。随着地方经济的高速发展，当地电力需要越来越大，太阳坪风电场工程的建设将有利于缓解遵义电源点不足、供电紧张局面，满足地区经济增长对电力的需求。太阳坪风电场工程的建设符合我国可持续发展能源战略，可促进地方经济的发展，是遵义电网能源消耗的有益补充；同时，该区域具有开发建设风电场的有利条件和资源优势，且经济效益、社会效益、环保效益显著。
贵州遵义洪关太阳坪风电场项目计划投资44,581万元，项目已于2014年开工建设，截至本报告书签署日项目已完成投资4,265万元。项目已经贵州省能源局核准（黔能源新能[2012]493号），相关建设用地已经通过贵州省国土资源厅预审（黔国土资预审字[2012]125号），有效期截至2014年12月12日，目前建设用地预审正在办理延期。
2、贵州兴义白龙山风电场
贵州兴义白龙山风电场场址位于贵州省黔西南州兴义市境内，兴义市是贵州省第四大城市，是黔西南布依族苗族自治州首府。贵州兴义白龙山风电场位于兴义市西南部七舍镇的大皮坡—高洞山—白龙山一带，距兴义市城区约10km。
风电场用地范围约29km2，场地高程约在1700m～2200m之间。场址风能资源比较丰富，并且靠近用电负荷中心，并网条件良好，开发建设风电场条件优越。
贵州兴义白龙山风电场初拟安装24台单机容量2.0MW的风力发电机组，总装机容量48MW，预计年上网电量为97,589MWh/yr，平均满发小时为2033h，容量系数为23.2%。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）兴义市现运行的电源均为水电，出力十分不稳。风能资源开发利用，既是满足贵州省能源需求的有效途径，也是减轻环保压力，促进地区经济发展的重要手段。
贵州兴义白龙山风电场计划投资44,965万元，拟于2015年内开工建设。项目已经贵州省能源局核准（黔能源新能[2014]198号），相关建设用地已经通过贵州省国土资源厅预审（黔国土资预审字[2013]51号）。
3、广西博白射广嶂风电场
2013年底，桂冠电力成立大唐桂黔水电项目筹建处，广西博白射广嶂风电场工程由大唐桂黔水电项目筹建处负责筹建。项目规划总装机容量220MW，本期工程装机规模约50MW，剩余约170MW装机规模作为后续开发容量，待后续经风资源、场址用地范围等条件进一步复核后再进行开发。射广嶂风电场拟安装25台单机容量2000kW的风力发电机组，总装机容量50MW。工程位于广西玉林市博白县射广嶂一带山脉，场址面积约17km2。经分析，射广嶂风电场风能资源等级为2~3级，风向稳定，风能较为集中，有利于风机布置，风能资源条件相对较好。
射广嶂风电场投产运行后，预计年上网电量为12001万kW.h，平均单机上网电量为480万kW.h，年等效满负荷小时数为2400h，平均容量系数为0.274；
可节约标准煤4.0万t/a，可减少SO2、NOx、CO、CO2和灰渣排放量分别为
640.0t/a、501.7t/a、2423.1t/a、90912.0t/a、8000.0t/a。博白射广嶂风电场项目的建设，符合国家能源产业发展方向，符合广西能源发展战略，满足地区电网电力负荷增长的要求，并促进当地经济发展。
广西博白射广嶂风电场工程计划投资46,803万元，拟于2015年内开工建设。
项目已经广西壮族自治区发展和改革委员会核准（桂发改能源[2015]342号），相关建设用地已经通过广西壮族自治区国土资源厅预审（桂国土资预审[2015]5
号）。
投资上述三个风电项目将继续扩大本公司装机容量和资产规模，优化公司电源结构中清洁能源比例，增强本公司盈利能力和核心竞争力，进一步巩固公司在广西、贵州地区的战略布局。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（三）配套资金用于补充上市公司和龙滩公司营运资金情况及必要性
收购龙滩公司后，本公司将扩大经营规模，本公司与龙滩公司将在水力发电、生产管理、采购及销售渠道、技术研发、人力资源等方面进行全面的整合，本次募集配套资金将使用约57,916万元用于补充本公司和龙滩公司营运资金，将有助于提升本次并购的整合绩效，实现公司做强做大的发展战略，有效提升公司盈利能力，巩固本公司行业领先地位。
1、公司未来三年资本性支出
未来三年，作为第二大水电上市公司，公司将专注于水力发电业务，把握我国水电开发未来5到10年的黄金时机。公司计划继续收购广西境内优质小型水电资产股权，继续扩大本公司装机容量和资产规模，优化公司电源结构中清洁能源比例，拓展水力发电主业，增强本公司盈利能力和核心竞争力，进一步巩固公司在广西地区的战略布局。
2、优化本公司以及龙滩公司资产负债结构
截至2015年3月31日，本公司与标的公司龙滩公司的资产负债率分别为
72.12%、76.51%，与同行业可比A股上市公司相比较高。
同时，电力行业的电站工程建设所需资金量大，通常除按规定的20%自有资本金外，其余部分主要通过银行信贷解决。故龙滩水电站建成发电后，每年承担的财务费用很高，2012-2014年龙滩公司年均财务费用 99,519.13万元。受红水河流域来水情况的影响，龙滩公司营业收入、营业利润和净利润等指标波动幅度较大，对流动资金的需求具有较大不确定性。
综上，本公司和龙滩公司目前主要通过银行借款、发债等方式来解决资金需求，公司的资产负债率高于同行业平均水平，桂冠电力自有资金已不能完全满足未来的生产经营需要。通过本次发行优先股募集配套资金，有利于优化上市公司资产负债结构，可有效降低本公司资产负债率，增强公司抗风险能力，改善上市公司财务状况。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）七、募集配套资金失败的补救措施
本次重组募集资金总额不超过19亿元，用于投资本公司体内风电项目以及补充本公司与标的资产龙滩公司的流动资金。
目前本公司资产负债率与同行业可比A股上市公司相比较高，本次发行优先股募集配套资金可有效降低本公司资产负债率，增强公司抗风险能力。
若本次交易公司募集配套资金失败，无法补充公司流动资金，本公司将通过继续挖掘公司自身盈利能力，加强自身经营资金积累以降低公司资产负债率。
同时，本公司财务状况较好，盈利能力较强，经营管理规范，过去三年未受到重大违法违规处罚，并持续向股东分红，符合非公开发行、公开发行、配股、可转债等融资条件。因此，若本次募集配套资金失败，公司可择机通过资本市场股权融资或公司自有资金以完成相关风电项目建设、补充公司流动资金，降低资产负债率。
广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）第六章 财务会计信息
一、龙滩公司财务会计信息
根据天职国际审计的龙滩公司财务会计报告（天职业字[2015]10141号），龙滩公司最近三年一期财务报表如下：
（一）资产负债表
单位：元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目||2015年3月31日||2014年12月31日||2013年12月31日||2012年12月31日|
|流动资产：||||||||||
|货币资金||956,407,882.30||847,772,799.04||229,002,368.53||9,333,596.76||
|应收票据||||||||||
|应收账款||481,654,207.30||208,097,101.38||152,155,087.14||300,396,340.44||
|预付款项||269,903.87||286,940.00||2,736,878.39||4,450,787.00||
|应收利息||6,299,525.67||5,930,831.23||1,153,006.25||-||
|其他应收款||9,686,899.74||9,344,836.61||16,494,104.50||16,504,909.48||
|存货||15,763,554.67||16,009,229.43||17,871,688.55||18,260,981.59||
|其他流动资产||400,000,000.00||-||215,664,123.25||115,664,123.25||
|流动资产合计||1,870,081,973.55||1,087,441,737.69||635,077,256.61||464,610,738.52||
|非流动资产：||||||||||
|可供出售金融资产||40,000,000.00||40,000,000.00||40,000,000.00||40,000,000.00||
|固定资产原价||27,906,276,869.84||27,906,204,326.26||27,895,500,792.39||26,563,477,169.20||
|减：累计折旧||8,501,061,326.38||8,260,462,017.81||7,300,893,647.06||6,318,707,056.71||
|固定资产净值||19,405,215,543.46||19,645,742,308.45||20,594,607,145.33||20,244,770,112.49||
|固定资产净额||19,405,215,543.46||19,645,742,308.45||20,594,607,145.33||20,244,770,112.49||
|在建工程||608,949,249.26||581,392,227.88||421,923,977.52||1,531,617,319.50||
|无形资产||243,438,085.91||244,798,248.99||251,630,592.02||1,089,658.44||
|递延所得税资产||1,474,451.65||637,031.94||42,884,411.08||10,723,381.02||
|其他非流动资产||3,210,000,000.00||3,210,000,000.00||510,000,000.00||-||
|非流动资产合计||23,509,077,330.28||23,722,569,817.26||21,861,046,125.95||21,828,200,471.45||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目||2015年3月31日||2014年12月31日||2013年12月31日||2012年12月31日|
|资产总计||25,379,159,303.83||24,810,011,554.95||22,496,123,382.56||22,292,811,209.97||
|流动负债：||||||||||
|短期借款||1,501,000,000.00||-||-||100,000,000.00||
|应付账款||541,739,884.03||543,610,385.61||577,226,243.21||572,862,048.71||
|预收款项||-||-||-||8,550,000.00||
|应付职工薪酬||2,125,944.84||1,547,663.42||1,364,900.18||995,766.76||
|应交税费||419,756,206.87||330,931,378.72||235,657,538.69||270,336,509.03||
|其中：应交税金||174,693,228.89||98,399,303.50||22,682,370.92||48,671,162.95||
|应付利息||44,127,678.14||43,885,391.54||15,901,944.47||-||
|应付股利||381,500,000.00||1,090,000,000.00||-||-||
|其他应付款||55,609,681.65||49,505,960.92||54,218,847.27||55,666,882.01||
|一年内到期的非流动负债||1,120,000,000.00||1,120,000,000.00||1,120,000,000.00||37,500,000.00||
|流动负债合计||4,065,859,395.53||3,179,480,780.21||2,004,369,473.82||1,045,911,206.51||
|非流动负债：||||||||||
|长期借款||15,349,500,000.00||16,229,480,000.00||15,319,500,000.00||15,883,500,000.00||
|专项应付款||1,000,000.00||1,000,000.00||1,000,000.00||4,600,000.00||
|非流动负债合计||15,350,500,000.00||16,230,480,000.00||15,320,500,000.00||15,888,100,000.00||
|负债合计||19,416,359,395.53||19,409,960,780.21||17,324,869,473.82||16,934,011,206.51||
|所有者权益(或股东权益)：||||||||||
|实收资本(或股本)||4,860,000,000.00||4,860,000,000.00||4,860,000,000.00||4,660,000,000.00||
|资本公积||3,600,000.00||3,600,000.00||3,600,000.00||-||
|盈余公积||442,173,020.32||442,173,020.32||589,005,815.81||789,005,815.81||
|其中：法定公积金||131,879,686.60||131,879,686.60||274,563,784.71||274,563,784.71||
|任意公积金||310,293,333.72||310,293,333.72||314,442,031.10||514,442,031.10||
|未分配利润||657,026,887.98||94,277,754.42||-281,351,907.07||-90,205,812.35||
|归属于母公司所有者权益合计||5,962,799,908.30||5,400,050,774.74||5,171,253,908.74||5,358,800,003.46||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目||2015年3月31日|2014年12月31日||2013年12月31日||2012年12月31日|
|所有者权益合计|5,962,799,908.30||5,400,050,774.74|5,171,253,908.74||5,358,800,003.46||
|负债及所有者权益合计|25,379,159,303.83||24,810,011,554.95|22,496,123,382.56||22,292,811,209.97||

（二）利润表
单位：元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目||2015年一季度||2014年度||2013年度|2012年度|
|一、营业总收入|1,094,605,434.61||3,611,245,761.82||2,013,087,778.75||2,877,683,749.70|
|其中: 营业收入|1,094,605,434.61||3,611,245,761.82||2,013,087,778.75||2,877,683,749.70|
|二、营业总成本|595,735,488.86||2,427,645,973.13||2,263,834,997.19||2,523,348,336.51|
|其中:营业成本|311,548,358.91||1,291,529,261.61||1,200,435,647.72||1,372,080,045.21|
|营业税金及附加|21,424,664.00||65,164,957.43||35,025,292.47||48,253,630.45|
|管理费用|18,452,309.86||71,028,178.90||68,822,171.10||74,699,291.93|
|财务费用|238,727,358.01||998,781,901.43||962,577,217.60||1,024,214,735.63|
|其中：利息支出|241,268,746.82||1,003,568,157.65||964,215,808.29||1,019,719,880.44|
|利息收入|-2,590,244.26||-5,026,700.05||-4,677,547.08||-956,856.91|
|资产减值损失|5,582,798.08||1,141,673.76||-3,025,331.70||4,100,633.29|
|投资收益|50,718,354.16||78,166,543.74||28,368,032.04||4,213,310.13|
|三、营业利润（亏损以“－”号填列）|549,588,299.91||1,261,766,332.43||-222,379,186.40||358,548,723.32|
|加: 营业外收入|112,533,292.03||294,591,073.92||-||-|
|减：营业外支出|-||4,692,971.30||927,938.38||10,000.00|
|四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）|662,121,591.94||1,551,664,435.05||-223,307,124.78||358,538,723.32|
|减：所得税费用|99,372,458.38||232,867,569.05||-32,161,030.06||30,407,872.21|
|五、净利润（净亏损以“－”号填列）|562,749,133.56||1,318,796,866.00||-191,146,094.72||328,130,851.11|

（三）现金流量表
单位：元
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目||2015年一季度||2014年度||2013年度||2012年度|
|一、经营活动产生的现金流量：||||--||--||--||
|销售商品、提供劳务收到的现金||1,001,543,779.50||4,168,001,918.79||2,506,445,454.34||3,159,982,496.45||
|收到的税费返还||112,533,092.03||291,588,587.97||-||-||
|收到其他与经营活动有关的现||3,182,130.08||6,686,303.31||4,934,065.67||4,559,617.84||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
||||||
|-|-|-|-|-|
|金|||||
|经营活动现金流入小计|1,117,259,001.61|4,466,276,810.07|2,511,379,520.01|3,164,542,114.29|
|购买商品、接受劳务支付的现金|8,296,129.50|107,932,473.85|65,172,159.64|109,907,249.42|
|支付给职工以及为职工支付的现金|15,303,529.60|69,233,623.84|56,545,100.67|55,270,403.43|
|支付的各项税费|278,421,734.37|846,337,787.94|499,277,842.52|633,641,066.00|
|支付其他与经营活动有关的现金|1,708,345.64|28,015,209.38|41,767,063.27|27,261,123.74|
|经营活动现金流出小计|303,729,739.11|1,051,519,095.01|662,762,166.10|826,079,842.59|
|经营活动产生的现金流量净额|813,529,262.50|3,414,757,715.06|1,848,617,353.91|2,338,462,271.70|
|二、投资活动产生的现金流量：||--|--|--|
|收回投资收到的现金|-|100,000,000.00|-|-|
|取得投资收益收到的现金|50,349,659.72|73,388,718.76|27,215,025.79|4,213,310.13|
|处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额|-|8,150,700.00|-|-|
|收到其他与投资活动有关的现金|2,433,876.00|7,350,977.88|1,488,732.00|2,553,814.75|
|投资活动现金流入小计|52,783,535.72|188,890,396.64|28,703,757.79|6,767,124.88|
|购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金|23,059,677.81|195,985,622.97|498,850,951.19|462,432,681.44|
|投资支付的现金|400,000,000.00|2,700,000,000.00|610,000,000.00|-|
|支付其他与投资活动有关的现金|766,400.00|1,055,723.25|1,070,000.00|2,177,000.00|
|投资活动现金流出小计|423,826,077.81|2,897,041,346.22|1,109,920,951.19|464,609,681.44|
|投资活动产生的现金流量净额|-371,042,542.09|-2,708,150,949.58|-1,081,217,193.40|-457,842,556.56|
|三、筹资活动产生的现金流量：|--|--|--|--|
|取得借款收到的现金|1,501,000,000.00|2,420,000,000.00|1,000,000,000.00|790,500,000.00|
|筹资活动现金流入小计|1,501,000,000.00|2,420,000,000.00|1,000,000,000.00|790,500,000.00|
|偿还债务支付的现金|879,980,000.00|1,510,020,000.00|581,500,000.00|1,822,400,000.00|
|分配股利、利润或偿付利息支付的现金|954,871,637.15|997,816,334.97|966,231,388.74|1,087,436,961.60|
|筹资活动现金流出小计|1,834,851,637.15|2,507,836,334.97|1,547,731,388.74|2,909,836,961.60|
|筹资活动产生的现金流量净额|-333,851,637.15|-87,836,334.97|-547,731,388.74|-2,119,336,961.60|
|四、汇率变动对现金的影响|||||
|五、现金及现金等价物净增加额|108,635,083.26|618,770,430.51|219,668,771.77|-238,717,246.46|
|加：期初现金及现金等价物的余额|847,772,799.04|229,002,368.53|9,333,596.76|248,050,843.22|
|六、期末现金及现金等价物余额|956,407,882.30|847,772,799.04|229,002,368.53|9,333,596.76|

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）二、桂冠电力备考财务报表
桂冠电力备考合并会计报表已经天职国际（天职业字[2015]10238-1号）审计。
（一）备考合并财务报表的编制基础
本备考合并财务报表是在桂冠电力及龙滩水电开发有限公司（以下合称“经扩大集团”）分别按企业会计准则编制的财务报表的基础上按如下编制基础编制：（1）按照中国证券监督管理委员会《上市公司重大资产重组管理办法》及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产
重组申请文件》的要求，本备考财务报表是假设本次重组已于2014年1月1日完成并依据重组完成后的股权架构编制。本次重组需经桂冠电力股东大会批准，以及需经国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会对于本次重组涉及的审批事项的批准或核准后方可实施。
（2）本次重组实质上构成《企业会计准则第33号——合并财务报表》规范下的同一控制下的企业合并。备考合并财务报表系以桂冠电力为报告主体编制，于2014年1月1日，龙滩水电开发有限公司的资产及负债按其账面价值记入桂冠电力的合并资产负债表。
（3）根据重组方案，假定由中国大唐集团公司、广西投资集团有限公司、贵州产业投资（集团）有限责任公司所持龙滩水电开发有限公司100%股权，认购本公司非公开发行的3,782,918,026股股份。
（4）因本次重组而产生的费用及税务等影响不在本备考合并财务报表中反映。
（二）2014年度及2015年一季度备考合并资产负债表
单位：元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||项目||2015年3月31日备考合并||2014年12月31日备考合并|
|流动资产：||||||
|货币资金||2,733,955,378.30||2,559,904,365.09||
|应收票据||6,100,000.00||-||
|应收账款||1,106,969,939.10||882,063,260.41||
|预付款项||53,531,022.31||76,864,865.27||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||项目||2015年3月31日备考合并||2014年12月31日备考合并|
|应收利息||5,819,736.11||4,966,541.67||
|其他应收款||50,328,244.73||49,761,037.44||
|存货||182,070,449.58||196,215,421.89||
|其他流动资产||421,624,357.01||23,734,311.93||
|流动资产合计||4,560,399,127.14||3,793,509,803.70||
|非流动资产：||||||
|可供出售金融资产||116,700,000.00||116,700,000.00||
|长期股权投资||1,101,304,341.33||1,115,526,653.38||
|投资性房地产||28,825,044.59||29,194,253.56||
|固定资产||36,162,419,820.59||36,685,652,415.18||
|在建工程||1,415,828,810.90||1,369,702,847.10||
|工程物资||||-||
|无形资产||462,839,553.92||466,598,539.63||
|商誉||158,383,465.39||158,383,465.39||
|递延所得税资产||6,620,262.88||6,071,229.16||
|其他非流动资产||2,700,000,000.00||2,700,000,000.00||
|非流动资产合计||42,152,921,299.60||42,647,829,403.40||
|资产总计||46,713,320,426.74||46,441,339,207.10||
|流动负债：||||||
|短期借款||2,150,952,562.09||799,952,562.09||
|应付票据||16,761,254.41||16,761,254.41||
|应付账款||1,129,730,470.79||1,261,141,300.72||
|预收款项||11,933,743.03||-||
|应付职工薪酬||19,646,838.22||16,063,694.54||
|应交税费||567,043,239.26||447,139,959.10||
|应付利息||122,410,720.58||185,416,391.63||
|应付股利||419,227,842.93||70,877.29||
|其他应付款||664,081,128.80||692,285,777.91||
|一年内到期的非流动负债||3,916,940,000.00||1,976,900,000.00||
|流动负债合计||9,018,727,800.11||5,395,731,817.69||
|非流动负债：||||||
|长期借款||23,925,159,522.06||27,014,359,522.06||
|应付债券||1,721,984,744.80||1,721,575,520.80||
|专项应付款||1,000,000.00||1,000,000.00||
|递延收益||1,750,000.00||1,800,000.00||
|非流动负债合计||25,649,894,266.86||28,738,735,042.86||
|负债合计||34,668,622,066.97||34,134,466,860.55||
|所有者权益（或股东权益）：||||||
|归属于母公司所有者权益合计||10,086,650,641.03||10,403,290,357.78||
|少数股东权益||1,958,047,718.74||1,903,581,988.77||

广西桂冠电力股份有限公司发行普通股购买资产并发行优先股募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||项目||2015年3月31日备考合并||2014年12月31日备考合并|
|所有者权益合计||12,044,698,359.77||12,306,872,346.55||
|负债及所有者权益合计||46,713,320,426.74||46,441,339,207.10||

（三）2014年度及2015年一季度备考合并利润表
单位：元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||项目||2015年一季度备考合并||2014年度备考合并|
|一、营业总收入||2,438,723,136.98||9,313,616,938.41||
|其中: 营业收入||2,438,723,136.98||9,313,616,938.41||
|二、营业总成本||1,575,684,304.81||6,965,691,668.31||
|其中:营业成本||1,029,295,787.21||4,675,259,013.12||
|营业税金及附加||38,345,176.70||136,078,170.75||
|管理费用||69,822,554.77||319,618,115.48||
|财务费用||438,498,405.27||1,824,821,264.57||
|资产减值损失||-277,619.14||9,915,104.39||
|投资收益||27,180,177.86||7,650,460.22||
|其中：对联营企业和合营企业的投资收益||-16,088,988.80||-38,345,956.45||
|三、营业利润（亏损以“－”号填列）||890,219,010.03||2,355,575,730.32||
|加: 营业外收入||117,032,985.78||411,574,296.62||
|减：营业外支出||133,841.75||71,014,607.46||
|其中:非流动资产处置损失||-||69,607,675.79||
|四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）||1,007,118,154.06||2,696,135,419.48||
|减：所得税费用||143,501,851.95||426,666,472.81||
|五、净利润（净亏损以“－”号填列）||863,616,302.11||2,269,468,946.67||
|归属于母公司所有者的净利润||771,493,606.50||1,911,608,260.47||
|少数股东损益||92,122,695.61||357,860,686.20||
|六、每股收益||||||
|(一) 基本每股收益||0.127||0.315||
|(二) 稀释每股收益||0.127||0.315||