债券简称：16中化债 债券代码：136473.SH中化国际（控股）股份有限公司
（住所：上海市浦东新区长清北路233号中化国际广场12楼）
公开发行 2016年公司债券受托管理事务报告
（2018年度）
债券受托管理人
（住所：上海市静安区新闸路1508号）
重要声明
光大证券股份有限公司（以下简称“光大证券”）编制本报告的内容及信息均来源于中化国际（控股）股份有限公司（以下简称“发行人”）对外公布的《2018年年度报告》等相关公开信息披露文件、第三方中介机构出具的专业意见以及发行人向光大证券提供的其他材料。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为光大证券所作的承诺或声明。
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目录
重要声明............................................................................................................................................ I目录 .................................................................................................................................................. II第一章本次公司债券概况及受托管理人履行职责情况 ............................................................. 1第二章发行人经营与财务状况 ..................................................................................................... 2第三章发行人募集资金使用及专项账户运作情况 ..................................................................... 5第四章发行人偿债意愿和偿债能力分析 ..................................................................................... 6第五章发行人偿债保障措施的执行情况与本期债券增信措施的有效性分析 ......................... 7第六章本期债券的本息偿付情况 ................................................................................................. 8第七章发行人在募集说明书中约定的其他义务的执行情况 ..................................................... 9第八章债券持有人会议召开的情况 ........................................................................................... 10第九章本次债券的跟踪评级情况 ............................................................................................... 11第十章负责处理与本次债券相关事务专人的变动情况 ........................................................... 12第十一章对债券持有人权益有重大影响的其他事项 ............................................................... 13
II
第一章本次公司债券概况及受托管理人履行职责情况
一、债券名称：中化国际（控股）股份有限公司公开发行2016年公司债券1、债券简称：16中化债
2、债券代码：136473.SH
3、债券期限：5年
4、债券利率：3.61%
5、债券发行规模：25亿元
6、债券还本付息方式：本期债券按年计息，不计复利。每年付息一次、到期一次还本，最后一期利息随本金一同支付
7、债券发行首日：2016年6月6日
8、债券上市交易首日：2016年7月1日
9、债券上市地点：上海证券交易所
二、受托管理人履行职责情况
光大证券股份有限公司作为本次债券受托管理人，已根据相关法律、法规和规则的规定以及《债券受托管理协议》的约定制定受托管理业务内部操作规则，明确履行受托管理事务的方式和程序，对发行人履行《募集说明书》及《债券受托管理协议》约定义务的情况进行了持续跟踪和监督。
受托管理人在履行职责时无利益冲突情形发生。
第二章发行人经营与财务状况
一、发行人概况
1、公司名称：中化国际（控股）股份有限公司
2、公司注册地址：中国（上海）自由贸易试验区长清北路233号12层
3、公司法定代表人：刘红生1
4、公司信息披露联系人：柯希霆
5、联系电话：（021）31768000
6、联系传真：（021）31769199
7、互联网址：http://www.sinochemintl.com
8、电子邮箱：ir@sinochem.com
9、发行人聘请的会计师事务所：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）二、发行人的经营与财务状况
1、公司经营情况（金额单位：人民币万元、%）
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||2018年营业收入|2018年营业成本|2018年毛利率|营业收入比2017增减|营业成本比2017增减|毛利率比上年增减|
|农用化学品|858,243.62|630,062.01|26.59|9.67|5.82|增加2.67个百分点|
|高性能材料及中间体业务|379,114.53|271,641.08|28.35|11.54|1.13|增加7.37个百分点|
|聚合物添加剂业务|293,960.85|199,361.57|32.18|5.28|7.51|减少1.41个百分点|
|其他|4,464,338.34|4,173,336.05|6.52|-7.86|-7.12|减少0.74个百分点|
|合计|5,995,657.34|5,274,400.71|12.03|-4.02|-4.84|增加0.76个百分点|

注：“其他业务”明细数据为：
1.轻量化材料业务：营业收入1,724,338.84万元，营业成本1,652,759.62万元，毛利率4.15%，营业收入比上年减少14.95%，营业成本比上年减少15.50%，毛利率比上年增加0.63个百分点；
12019年5月21日，发行人召开2018年度股东大会，审议通过了《关于修订公司<章程>的议案》，修改
原《章程》第九条“董事长为公司的法定代表人”为“经理为公司的法定代表人”。上述《章程》修改和
法定代表人变更尚未完成工商登记。发行人将尽快进行《章程》和法定代表人工商变更登记。
2.医药健康业务：营业收入310,941.56万元，营业成本290,370.17万元，毛利率6.62%，营业收入比上年增加21.13%，营业成本比上年增加21.38%，毛利率比上年下降0.20个百分点；
3.天然橡胶业务：营业收入 1,439,493.14万元，营业成本 1,337,625.65万元，毛利率7.08%，营业收入比上年减少5.98%，营业成本比上年减少0.44%，毛利率比上年下降 5.17个百分点；
4.贸易业务：营业收入989,564.80万元，营业成本892,580.61万元，毛利率9.80%，营业收入比上年减少3.90%，营业成本比上年减少6.47%，毛利率比上年增加2.48个百分点。
发行人坚持聚焦新材料、新能源、生物产业三大精细化工战略产业，加快业务平台整合步伐以及协同价值的发挥，进一步夯实产业基础，在农药、化工中间体、聚合物添加剂、天然橡胶等诸多细分市场继续保持全球领先地位。
1、化工新材料业务
高性能材料及中间体业务：以创新驱动发展，多个关键项目如期投入运营，清洁和成本优势行业领先；对内实施精益生产，发挥安全环保比较优势，全面提升装置开工率；对外实施精准营销，加深战略客户合作，有效应对贸易战影响。
通过实施跨区销售等差异化策略，利用稳定供应和技术、规模及产品链的综合比较优势，把握市场主导权，提升盈利能力。
聚合物添加剂业务：2018年面对国内市场需求低迷、外汇市场波动等多重挑战，通过新增并购项目、有效把握外汇操作、应用有针对性的市场及产品组合销售策略，充分发挥管理优势，强化生产现场管理，保障供应安全，有效平衡内外贸市场，2018年收入同比增长。
2、农用化学品业务
中化作物聚焦自主品牌，通过采取有效的产品、渠道及推广策略，并强化内部资源协同，进一步强化核心品种竞争优势，快速提升自主产品经营贡献占比，实现销售业绩大幅增长；沈阳科创面对采购紧张的局面，积极推进产品研发，强化在产产品生产技术优势，进一步改善生产环境和节能减排，实现清洁生产，全年业绩大幅增长。
3、其他业务
轻量化材料业务面对历史罕见的暴跌行情，发行人及时调整经营战略，把控风险，积极开拓新的货源与客户，工程塑料业务聚焦核心产品，汽车料业务持续夯实供应链各环节的运营基础，精细化工业务巩固原有供应商关系加大资源获取
力度。医药健康业务：大力推进核心业务拓展，医疗器械业务坚持资源引进与市场拓展并重，扩大与世界前十医疗器械品牌的合作广度和深度；保健品中的氨糖和软骨素供应商及客户关系稳定，销售规模稳步提升；医药业务沿着研产销一体化战略思路，重点通过注册登记和研发定制工作，积累药品品种资源。天然橡胶业务：2018年天然橡胶行业受经济基本面影响，主要产业链供求关系未得到有效改善，全球天然橡胶市场价格震荡下行，持续处于周期性低位。同时由于印尼产区气候变化因素导致农业产胶量大幅下滑，一定程度上影响了合盛在印尼产区的原料采购及盈利空间，在 2018年整体市场不利的情况下，合盛橡胶盈利不及预期。贸易业务分销贸易矿石业务探索新的经营模式，开发新的盈利增长点，煤焦部着重加强销售市场维护和开发，销售态势稳步趋好，整体实现经营业绩增长。
2、公司主要财务数据（金额单位：人民币万元，%）
（按照中国企业会计准则编制）
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|项目|2018年|2017年|增减比例|
|资产总计|5,032,909.64|5,576,065.76|-9.74|
|负债合计|2,632,774.67|3,471,722.84|-24.17|
|所有者权益合计|2,400,134.97|2,104,342.92|14.06|
|营业收入|5,995,657.34|6,246,607.46|-4.02|
|净利润|210,827.62|136,699.46|54.23|
|经营活动产生的现金流量净额|236,393.37|87,516.79|170.11|

第三章发行人募集资金使用及专项账户运作情况
一、本次公司债券募集资金情况
本次债券合计发行人民币 25亿元，扣除发行费用之后募集资金净额 24.93亿元，已于 2016年 6月 7日汇入本次债券募集资金三方监管协议指定的银行账户，本次债券募集说明书约定用途为15亿元用于偿还公司债务，10亿元扣除发行费用之后用于补充流动资金。
二、本次公司债券募集资金使用及专项账户运作情况
截至2018年12月31日，本次募集资金实际使用情况如下：
（单位：人民亿元）
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|项目|金额|约定用途|是否一致|
|募集资金净额|24.93|—|—|
|偿还公司债务|15|偿还公司债务|是|
|补充流动资金|9.93|补充流动资金|是|
|已使用资金合计|24.93||是|
|募集资金余额|0|—|—|

募集资金专项账户运作正常，募集资金严格按照募集说明书约定的用途使用。
第四章发行人偿债意愿和偿债能力分析
一、偿债能力指标
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|主要指标|2018年|2017年|
|流动比率|1.74|1.47|
|速动比率|1.33|0.80|
|资产负债率（%）|52.31|62.26|
|EBITDA（万元）|532,936.38|400,770.77|
|EBITDA利息倍数（倍）|7.31|5.82|
|贷款偿还率（%）|100%|100%|
|利息偿付率（%）|100%|100%|

二、发行人偿债意愿和偿债能力分析
从长期偿债能力指标看，近两年末发行人资产负债率分别为62.26%和52.31%，资产负债率 2018年末较 2017年末下降 9.95个百分点，主要系偿还贷款、调整资本结构所致。
从短期偿债能力指标看，近两年末发行人流动比率分别为 1.47和1.74；速动比率分别为0.80及1.33，2018年较2017年明显上升。
近两年发行人 EBITDA分别为 400,770.77万元及 532,936.38万元，呈现增长，较高的 EBITDA体现出较高的利息偿付的保障能力。
近两年发行人的 EBITDA利息保障倍数分别为 5.82及7.31。发行人利息保障倍数显著上升，且保持在较高水平，表明发行人对利息的偿付有较强保障。
从历史来看，发行人贷款偿还率和利息偿还率都为100%，历史上有息债务还本付息未出现延迟和未足额支付的情形。
综上所述，发行人偿债意愿强且偿债能力强，本期债券偿债有保障。
第五章发行人偿债保障措施的执行情况与本期债券增信措施的有效性分析
一、发行人偿债保障措施的执行情况
截至2018年12月31日，发行人按照募集说明书的要求履行相关承诺事项，并为维护本期债券持有人的合法权益，执行了如下偿债保障措施：
1、设立专门的偿付工作小组
发行人指定公司财务管理部牵头负责协调本期债券的偿付工作，并协调公司其他相关部门在每年的财务预算中落实安排本期债券本息的偿付资金，保证本息的如期偿付，保障债券持有人的利益。
2、制定并严格执行资金管理计划
发行人已按照《公司债券发行与交易管理办法》的规定与债券受托管理人为本期债券制定了《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本期公司债券本息及时足额偿付做出合理的制度安排。
3、充分发挥债券受托管理人的作用
发行人按照《公司债券发行与交易管理办法》的要求，聘请光大证券股份有限公司担任本期债券的债券受托管理人，并与光大证券股份有限公司订立了《中化国际（控股）股份有限公司公开发行2016年公司债券受托管理协议》。在本期债券存续期限内，由债券受托管理人依照协议的约定维护债券持有人的利益。
4、严格信息披露
发行人遵循真实、准确、完整的信息披露原则，按《中化国际（控股）股份有限公司公开发行2016年公司债券受托管理协议》及中国证监会、上海/深圳交易所的有关规定进行重大事项信息披露，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人的监督，防范偿债风险。
二、本期债券增信措施的有效性分析
本期债券未设置担保、质押等增信机制。
第六章本期债券的本息偿付情况
2017年6月6日“16中化债”债第一次付息，已按时全额兑付应付利息。
2018年6月6日“16中化债”债第二次付息，已按时全额兑付应付利息。
2019年6月6日“16中化债”债第三次付息，已按时全额兑付应付利息。
第七章发行人在募集说明书中约定的其他义务的执行情况发行人 2018年度财务报告经由德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了编号为德师报(审)字(19)第 P02750号标准无保留意见的审计报告。
上述审计报告已于2019年4月23日在上海证券交易所网站披露。
2019年 6月 5日，中诚信证券评估有限公司出具《中化国际（控股）股份有限公司公开发行 2016年公司债券跟踪评级报告（2019）》，经综合评定，发行人主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，“16中化债”的债项信用等级为AAA。
上述跟踪评级报告已于2019年6月5日在上海证券交易所网站披露。
2019年 4月 23日，发行人在上海证券交易所网站披露《中化国际（控股）股份有限公司2018年年度报告》。
第八章债券持有人会议召开的情况
2018年度，发行人未召开债券持有人会议。
第九章本次债券的跟踪评级情况
2019年 6月 5日，中诚信证券评估有限公司出具《中化国际（控股）股份有限公司公开发行 2016年公司债券跟踪评级报告（2019）》，经综合评定，发行人主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，“16中化债”的债项信用等级为AAA，跟踪评级未发生变化。
上述跟踪评级报告已于2019年6月5日在上海证券交易所网站披露。
第十章负责处理与本次债券相关事务专人的变动情况
根据发行人对外披露的2018年年度报告，2018年度内，发行人的相关信息披露事务负责人为柯希霆，发行人指定的代表发行人负责本次债券事务的专人未发生变更。
第十一章对债券持有人权益有重大影响的其他事项
2018年度未发生对债券持有人权益有重大影响的其他事项。