证券代码：000936 证券简称：华西股份 公告编号：2018-006江苏华西村股份有限公司
2017年度董事会工作报告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
2017年，江苏华西村股份有限公司（以下简称“公司”）董事会严格按照《公司法》、《证券法》、《公司章程》和有关法律法规的要求，规范公司的经营管理，确保了公司稳健发展。
一、总体经营情况
报告期内，公司在已确立的金融及并购投资主业方向、搭建完成的组织架构和人才队伍以及充分运行的市场化机制基础上，充分理解和把握多变的金融市场环境情况，在实践中逐步形成和建立了应对多变环境和政策的能力和策略，并逐渐建立华西投资并购等金融业务协同发展的核心特色，在此基础上推进形成金融生态链。公司的传统主业——涤纶化纤业务，通过不断开发新产品，提升产品的科技含量和附加值，同时响应国家“一带一路”的战略，走国际化路线，大力拓展化纤产品的出口，提高国际市场份额，有效提升了产品盈利能力，进而保持了公司业绩的整体稳定。
报告期内，公司共实现营业收入284,238.73万元，较上年同期增长了33.74%；
实现营业利润 23,064.82万元，较上年同期减少了71.42%；实现归属于母公司所有者净利润 19,539.96万元，较上年同期减少了67.67%；经营活动产生的现金流量净额为 950.67万元，较上年同期减少了95.91%；每股收益 0.22元，较上年同期减少了67.65%；每股净资产 5.10元，较年初减少了7.27%；实现加权平均净资产收益率4.17%，较上年同期减少了11.71个百分点。
报告期内，公司完成的主要工作如下：
1、完成可交换公司债券发行工作
为进一步盘活存量资产、拓宽融资渠道、改善债务结构、降低资金成本，公
司第六届董事会第二十五次会议、2016年第四次临时股东大会审议通过了非公开发行可交换公司债券的相关议案，公司拟非公开发行不超过 12亿元可交换为公司所持有的江苏银行 A股股票（股票代码：600919）的公司债券。2017年 7月，公司收到上海证券交易所出具的《关于江苏华西村股份有限公司非公开发行可交换公司债券挂牌转让无异议的函》（上证函〔2017〕709号）。
公司非公开发行2017年可交换公司债券已于2017年8月完成发行，债券简称为 17华西EB，债券代码为137035，最终实际发行规模为人民币 11.39亿元，发行价格为每张100元，债券期限为4年。
2、有序开展投资和基金管理工作
（1）报告期内，公司第六届董事会第二十七次会议审议通过了《关于一村资本有限公司对外投资的议案》。一村股权作为普通合伙人之一向秦汉新城江龙投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“秦汉新城”）出资 0.1万元；一村资本作为有限合伙人向秦汉新城出资42,750万元，占秦汉新城总规模74.93%。秦汉新城投资标的为苏州卿峰投资管理有限公司（以下简称“苏州卿峰”）股权，通过苏州卿峰收购并持有全球领先互联网数据中心运营商 Global Switch Holding Limited49%股权及2%股权的购买期权。该项出资已于报告期内完成，出资总额为42,750万元。
（2）报告期内，公司第六届董事会第三十次会议审议通过了《关于增资联储证券有限责任公司的议案》。联储证券拟新增注册资本人民币12亿元，公司拟以现金 12.54亿元认购联储证券 3.8亿元注册资本，持股比例14.77%。2017年9月，中国证券监督管理委员会深圳证监局出具了《深圳证监局关于核准联储证券有限责任公司变更注册资本的批复》(深证局许可字〔2017〕80号)，对我公司依法新增持有联储证券 38,000万元股权无异议。截止报告期末，该增资事项已实施完毕。
（3）报告期内，公司2016年度股东大会审议通过了《关于全资子公司对外投资暨关联交易的议案》。公司全资子公司华西资本以现金认购稠州银行新增的 9,600万股股份，认购价格 3.88元/股，出资金额为 37,248万元。截止报告期末，上述增资稠州银行事项已经完成，华西资本持有稠州银行股份比例为2.74%。
（4）报告期内，经总经理办公会议审议通过，一村资本与江苏华熙投资管理有限公司及相关合作方签署了《江苏疌泉华杰信诺投资企业（有限合伙）合伙协议》，一村资本作为有限合伙人认缴江苏疌泉华杰信诺投资企业（有限合伙）（以下简称“华杰信诺”）39,000万元出资，占华杰信诺总规模39%；华熙投资作为普通合伙人认缴出资 1,000万元，占华杰信诺总规模1%。本合伙企业主要围绕江苏省内上市公司产业升级设立并购基金，投资领域包括：医疗大健康、集成电路半导体、智能制造清洁能源、TMT泛文化服务方向。截止报告期末，一村资本已实缴出资3,900万元。
（5）报告期内，经公司投资决策委员会审议通过，公司联合天水华天科技股份有限公司共同投资人工智能芯片项目 Gyrfalcon TechnologyInc.（以下简称“GTI”），其创始团队由硅谷华人人工智能科学家和半导体芯片行业的资深工程专家及企业家组成，主营业务为开发低功耗、高性能，可在终端设备中使用的人工智能处理器芯片。公司共出资 3,027.40万元人民币，截止报告期末持股比例为7.80%。
3、传统主业经营稳健
报告期内，在内需市场稳步增长、国际市场逐渐好转的拉动下，化纤行业保持了良好的运营态势。同时，公司通过不断开发新产品，技术改造、节能降耗以及大力开拓海外市场等举措，保持了化纤业务稳步增长的势头。2017年度公司主营产品涤纶短纤维销售量为 304,587吨，较上年同期增长了7.14%，生产量305,639吨，较上年同期增长了13.02%，库存量为4,933吨，较年初增长了27.11%，涤纶短纤维销售收入22.11亿元，较上年同期增长了27%，涤纶短纤维产品实现毛利 2.21亿元，较上年同期增长了27.44%，涤纶短纤维毛利率为9.97%，较上年同期增长了0.03个百分点。
报告期内，华西码头依托区位优势，充分发挥品牌和管理优势，进一步提高服务质量，提升优质客户粘性，继续保持稳定的经营规模和盈利水平。2017年度，华西码头实现营业收入 11,106.38万元，较上年同期增长19.20%；净利润4,337.08万元，较上年同期增长21.56%。
4、战略转型完成阶段性目标
为顺应国家经济转型、创新及供给侧变革的时代背景，寻求公司新的业绩增长点，同时基于缓解传统主营业务的瓶颈制约的考虑，公司决定在原有化纤产基础上，适时取得金融牌照，同时立足支持实体经济发展、促进传统经济升级转型，以资产管理为核心开展并购投资业务，进入金融投资与服务领域，为公司战略转型做好准备。
经过两年多时间的发展，公司通过一村资本平台建立了围绕“文化教育、医疗大健康、新能源与高端智能制造、半导体”四大产业开展投资并购服务的业务模式。截至目前，公司在前述产业领域不仅构建了专业的团队和积累了丰富的投资经验，也具备了对前述产业资源进行深度整合和运营的能力。一村资本基于产业的投资并购能力基本形成，不仅在所布局产业具有了较强的影响力，而且也积累和具备了产业运营和整合的团队和能力，为公司在未来3-5年做强资产管理业务和构建优质产业资产奠定了良好的基础。
同时，公司通过持有联储证券14.77%的股权和稠州银行2.74%的股权，有效地完成了公司金融生态链的建立，为进一步加强和支持并购投资业务发挥有效作用。
二、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在：
1、战略优势
根据公司传统产业的现状以及自 2015年开始定位于资产管理业务发展的实际情况，公司董事会充分研究当下阶段的经济政策、金融环境和监管重点，顺势而为，积极主动地深化现有战略，制定符合公司长期价值最大化的 3-5年战略，致力于为公司股东创造优良的回报。
2、品牌优势
“华西村”品牌优势无论在公司传统行业和金融投资业务领域，都是值得信赖的品牌。优秀的品牌在公司提供金融产品、募集资金、项目合作和吸引优秀人才等方面发挥了积极的作用。特别在和上市公司、大型企业集团合作过程中，“华西村”品牌发挥了至关重要的作用。
3、机制和人才优势
公司不但拥有传统行业领域经验丰富的管理技术人才，在以投资并购为主的资产管理业务领域，公司建立了市场化的激励约束机制、利益共享机制和职业发展机制，依托公司机制优势以及结合公司战略目标，引进了在券商、基金、产业、资本市场等方面优秀的管理及业务团队。优秀的团队和组织是公司转型目标达成的关键因素。
4、资本优势
公司的传统产业为公司提供了稳健的资金积累，公司持有的可供出售金融资产也是公司在未来发展中的资本优势。同时，公司也将积极利用资本市场实现融资功能的优势，通过已形成的优秀投资管理能力，为公司构建优质产业资产，并获取发展过程中所需要的资金，为公司战略的实施奠定坚实的基础。
三、公司未来发展的展望
1、行业格局及趋势
（1）涤纶化纤行业
涤纶化纤由于其作为纺织用品强度高、耐磨、易洗易干等优势，发展迅速，其用量目前已经占据世界合成纤维总量的80%的比例。进入21世纪，随着经济和技术的高度发展，纺织、染整以及化纤生产技术都有了很大提高，细旦多孔产品以高技术高附加值的崭新姿态出现，引起了产业升级和产品结构的调整。
受国内棉花政策调整的影响，国内棉价大幅下跌，与涤纶短纤维和粘胶短纤维价差不断缩小，形成一定的价格比较优势，对化纤短纤维的市场用量会产生一定影响，但棉价放开后，对于我国纺织工业整体竞争力的提升是重大利好，从长远看化纤行业也将受益于纺织行业的整体进步。
从目前的发展趋势来看，涤纶短纤维的生产装备将向大容量、柔性化、自动化、低成本和高品质等方向发展。目前切片纺短纤小规模装置多转为差别化涤纶短纤维的生产，产品主要为阳离子、阻燃、中空等涤纶短纤维。
由于涤纶价格、性能上的优势，其对腈纶和锦纶的部分应用领域有替代的可能；同时在经济和人口不断增长、天然纤维产量增长受制约的情况下，涤纶性能又最接近天然纤维，且能满足需求增量。因此，涤纶的需求在合成纤维中将继续
保持主导地位。
从行业未来发展趋势看，涤纶行业在轻工、纺织及石化等振兴规划的政策指引下，将主要着力于转变行业发展方式和淘汰落后产能，产品低端同质化的问题有望得到一定改善。下游服装、家纺和产业用纺织品等行业的增长将会对差别化、功能型聚酯纤维产生新一轮的需求增长。随着产业结构调整和技术进步，具有高附加值和差别化升级的细分领域将有较广阔的前景和发展空间。
该行业为完全市场竞争结构，由于国内外化纤设备的技术工艺基本成熟，大大降低了行业的投资成本。较低的行业门槛导致众多的市场主体加入竞争，激烈的竞争进一步降低了行业的利润水平。由于市场过于偏重于对数量的要求，大部分生产企业过度扩张常规化产能，科研投入不足，行业集中度不高，现有产能中同质化产品过剩。外资、民营及原来的石化系统国企均是市场的主要成员，其中民企已经成为中坚力量。
（2）石化仓储物流行业
石化工业在我国经济发展中具有战略性意义，是重要的基础性产业。石化产品的生产、消费、使用过程中需要通过物流环节实现石化产品上下游产业链的有效贯通，从而催生了大量的石化物流市场需求，逐步形成了长江三角洲、珠江三角洲和环渤海等石化物流基地。
石化产业和物流产业实现资源整合，是未来石化物流业的发展趋势，其主要特征是以港口为核心的运输系统的整合并依托物流园区的大型石油化工物流设施，从而推动石化园区实现生产装置的集约化和装置之间的原料互供，以提高原料和能源的综合利用率。
近年来，随着国民经济持续较快增长，产业结构不断优化，对物流服务的需求持续扩张，物流业获得了长足发展。从结构看，受传统产业转型升级步伐加快，电子商务、信息平台等新产业、新业态加速发展等因素影响，物流需求结构继续优化。一方面钢铁、煤炭、水泥等大宗商品物流需求增速进一步放缓。另一方面与民生相关的消费类物流需求保持较快增长。
仓储物流方面，随着宏观经济增速放缓，仓储业发展速度亦有所减缓，但行业总体运行形势仍较平稳，各项指标仍保持逐年增长状态。
从物流业发展趋势看，企业物流分离外包速度加快，产业融合与联动趋势更加明显。随着物流业发展，企业物流观念逐步由“小而全，大而全”向“主辅分离、服务外包”转变。企业物流外包由简单的运输、仓储业务环节向增值服务和一体化物流模式延伸。物流企业为制造企业提供一体化的供应链服务，参与了制造企业生产、供应和销售物流的全过程。制造业和物流业融合，二产与三产互相联动、融合发展已成为物流发展的新趋势。
（3）投资并购和资产管理行业
据普华永道报告，2017年中国并购活动交易价值从2016年的历史最高点回落11%至6710亿美元，基本相当于2015年达到的水平。中国企业海外并购交易减少是并购活动交易总额下降的原因之一。
同时，传统私募股权和风险投资基金融资的势头依然强劲，据中国基金业协会的统计，私募股权投资基金的管理规模在过去3年中增加了近7倍，至2017年底总资产已经达到1.5万亿美元。
展望未来，普华永道预期2018年中国并购活动较2017年将会有所增长，接近甚至可能超过2016年的纪录。随着政策变得更加清晰明朗，海外并购活动将有望重拾升势。受到巨量资金的投资压力，私募股权投资基金以及其他财务投资者，无论是通过境内交易还是出境交易，均将扩充交易活动，释放大量交易资金。
据中国证券投资基金协会公布的资产管理行业大数据，初步统计，截至2017年年底，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约53.6万亿元。其中私募基金行业2017年增长表现较突出，总规模突破11万亿。
未来几年，随着资产管理行业竞争加剧以及监管政策的转变，市场格局将有所变化。银行业资金和渠道优势明显，仍将是中坚力量；随着通道政策红利逐步消失，券商、信托和基金子公司资产管理业务这些机构则面临转型；公募基金和私募基金得益于直接融资加速，增速较快。
此外，随着我国宏观经济的发展，居民收入水平的提高、理财观念的增强，金融科技的进步以及相关政策法规的不断完善，我国资产管理行业将迎来前所未有的发展机遇，成为名副其实的大资管。资产管理行业的发展对提升资本市场效
率、保护投资者权益以及服务实体经济具有重要的战略意义
2、公司发展战略
公司董事会根据国家经济形势、金融市场政策、金融监管趋势以及公司实际，经过审慎研究和充分论证，制订了公司由金融为主的投资并购业务战略到产融结合的投资并购战略迈进和跨越的战略目标。具体规划如下：
短期战略目标：
至2020年，一村资本作为以投资并购业务为主业的资产管理平台，在现有业务的基础上，将通过引入战略股东的方式，通过汇聚资源为一村资本实现真正的市场化独立运行奠定基础，以做大做强并购投资类资产管理业务，并以进入第三方投资机构排名评价机构的年度排名50强为战略目标。
同时，公司通过一村资本产业投资能力的赋能，实现在一村资本布局的TMT、医疗大健康、半导体、新能源及智能制造领域构建1-2类优质资产的目标。优质资产具有“可持续的竞争优势、领先的技术、优秀的管理、净实物资产有良好的回报、估值适中”等特征，该产业资产将成为公司在某一特定时期的主业之一，为公司股东带来优异的产业回报。
基于上述战略目标的设定，至2020年，公司主营业务收入和利润实现在目前基础上增长100%以上的经营目标。
中长期战略目标：
至2025年，一村资本通过市场化专业化运作，建立起在所布局的四大产业领域优秀的投资能力和影响力，并以进入第三方投资机构排名评价机构的年度排名30强为战略目标。
同时，公司以通过投资能力所构建的优质产业资产为基础，继续发挥一村资本投资并购、整合和运营的能力，实现公司在该产业排名前三或具有“独角兽”特征的产业发展目标。公司的“通过投资发现、长期运营整合产业资产的模式获得产业回报，或择机出售不符合公司长期发展战略的产业资产而获得投资回报，最终实现公司的阿尔法效应”模式将成为公司未来发展的主要模式。
基于上述战略目标的设定，2021-2025年，公司主营业务收入和利润将实现年均增长25%以上的经营目标。
3、经营计划
公司2017年度经营计划实际完成情况：根据年初制订的经营计划，报告期内，公司在董事会的领导下，紧紧围绕战略规划，积极进取，顺利完成了年度经营目标及各项重点工作。
为了切实履行公司制定的战略目标，实现公司稳定、健康的发展，强化公司可持续性发展的能力，公司2018年度拟实施的具体计划如下：
（1）涤纶短纤维业务
继续贯彻稳健经营策略，稳步推进技改扩能工作，提高产品质量，提升技术创新和研发能力，提高完善生产工艺和技术装备水平，优化产品结构，重点发展差别化、功能化、新型聚酯纤维高端产品，保持在国内同行业中规模、质量、品种和成本方面的优势地位。公司将根据自身业务发展战略和资本结构管理需要，以可持续发展和维护股东权益为宗旨，不断提高公司资本规模和运营能力，增强抵御市场风险能力，确保公司的可持续发展。
在产品开发上，根据涤纶行业的发展趋势，迎合市场对新产品的需求，积极开拓细分市场，建立健全满足功能化、高质量、多用途产品的开发和生产体系；
继续巩固涤纶短纤维市场的领先地位；
在产品营销上，以市场需求为导向，坚持深度开发国内市场和拓展国外市场相结合的营销策略，通过各种渠道，采取多种措施，建立广泛稳定的客户源。实施差异化市场战略，对新产品进行准确的市场定位和细分，针对不同市场、不同用户需求，开发差别化、多功能产品，提高引领市场的能力。
基于上述计划，2018年化纤业务的经营目标为销售收入和利润规模在2017年度基础上略有增长。
（2）石化仓储业务
公司自进入化工仓储物流业务至今，液态化工品仓储业务已经发展成为公司具有较强实力的业务，做大做强该业务是公司保持稳定发展的重要基础。公司将立足现有，着眼长远，搞好码头、库区整体规划，进一步优化仓储布局，优化储存品种，加紧完善市场调研机制，继续加大揽货力度，加强客户关系，做强优势品种，保证优势品种的总量，努力提升仓储附加值。同时，公司将继续依托政策
优势和区域优势，充分发挥自身具备的品牌、规模和管理优势，完善公司治理结构，提高科学决策能力，将优质服务作为确保存量、做大增量的重要手段，巩固并创新现有业务，不断提升企业内在质量和综合竞争力，促进公司健康发展。
公司未来计划在做强、做优现有的仓储业务的基础上，创新业务范围和服务形式，在仓储业务中尝试服务转型升级，深化和延伸仓储业务的服务方式和内容，提升仓储服务内涵和系统性，增强综合服务能力和客户粘性。面对市场的竞争，公司将加大对仓储服务转型升级的资本投入，增强仓储业务综合服务能力，以形成特色鲜明的现代仓储物流体系，做好基于传统仓储业务的服务转型升级，进一步提升公司核心竞争力。
基于上述计划，2018年石化仓储业务的经营目标为销售收入和利润规模在2017年度基础上略有增长。
（3）投资并购业务
2018年，公司仍继续坚持以投资并购为核心的大资产管理战略，坚定不移地在以并购投资业务为主的资产管理业务方面打造深厚内功，深化布局，并大力发展夹层业务，为公司的发展提供中短期稳定收益，并以此核心全方位打造上市公司金融生态圈。具体而言，2018年投资并购业务经营思路如下：
①明确“为实体经济转型升级提供金融并购服务”的业务定位
公司在开展业务过程中，一定要坚持服务于实体经济的升级转型。所以，公司在选择项目和推进项目过程中，首要考虑的是资产是否具有先进性、是否具备好的盈利能力、是否能够赋予标的资产更多的能量、是否能够帮助产业方改善管理和资源协同，这是公司开展投资并购业务的根本。同时，公司在投资并购业务中，应更多地承担普通合伙人职责和一定比例出资人的义务，通过共担风险和共享收益的模式推进投资并购业务的开展。
②明确资产管理模式下的“投资并购业务”和“夹层投资业务”为核心主业公司在开展投资并购业务时，要着眼于业务是否为“资产管理模式”。通过资产管理能力以及一定规模的自有资金撬动能力，管理更大规模的资金用于投资业务是手段也是目的。自 2018年起，原则上公司在投资项目的出资比例不高于30%，同时公司或子公司须为项目基金的管理人或联合管理人，真正做实“资管”为特征的主业模式。
同时，在开展并购业务过程中，可以适时推进“控股型”并购，为公司深化投资并购战略和提升市场影响力奠定基础。
③明确“聚焦产业，专注专业”为开展业务的核心路径
聚焦产业，是公司搭建各事业部和建立团队的初心，也是实现产融结合投资并购的前提和基础。在推进业务过程中，各事业部要全力聚焦产业，透彻研究和了解所聚焦产业发展趋势和产业布局、技术发展、市场应用、主要的上市公司及其并购需求，以更精准地开展投资业务，服务于所处产业的上市公司以及公司自身在产融战略中的产业定位。在开展业务过程中，不但要聚焦产业，也要学会在产业链中做减法、学会在非核心领域做减法，让有限的资源发挥最大的优势。
④明确“平台型运作和事业部机制”为开展业务的核心管理模式
平台是森林的土壤，事业部是森林中的树木。平台为事业部提供养分，事业部茁壮成长反哺平台，两者有机结合才能成就一片森林。如何为事业部提供养分，是平台着力要打造的能力，建机制、建系统、建流程、建体系；事业部要具备从小树苗长成参天大树的能力，除了吸收养分，还要借外部的雨露和阳光（外部资源），长成参天大树后用果实反哺土壤，良性循环生生不息。这是一村资本坚持并会长远实践的管理模式。
基于上述计划，2018年公司投资并购业务的利润在2017年基础上取得良好增长。
上述经营目标并不代表公司对 2018年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。
4、可能面对的风险
（1）宏观政策风险
公司所处的纺织化纤行业与国民经济和国民生活息息相关，长期受到政府和社会各界的密切关注。从长期看，宏观调控措施将影响纺织化纤市场的总体供求关系、产品供应结构等，并可能使相关市场短期内产生较大波动。如果公司不能适应国家的宏观调控政策并及时做出相应的业务策略调整，将可能对公司的经营成果和未来发展构成不利影响。
（2）日常经营和管理风险
①化纤行业周期性波动风险
公司所处化纤行业为基础性行业，在国民经济中占据重要地位。它是石化产业链的中端行业，其上游为石油化工类产品，下游为纱线、面料等纺织类产品。
由于化纤行业的上下游——石化和纺织分属周期性行业和出口导向型行业，因此化纤行业整体发展存在明显的周期性波动。受整体行业影响及上下游产品价格影响，公司主要产品涤纶短纤维的价格也呈波动态势，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。
②化纤行业市场竞争风险
化纤行业为完全市场竞争行业，由于国内外化纤设备的技术工艺基本成熟，也大大降低了行业的投资成本。较低的行业门槛导致众多的市场主体加入竞争，激烈的竞争进一步降低了行业的利润水平。由于市场过于偏重于对数量的要求，大部分生产企业过度扩张常规化产能，科研投入不足，行业集中度不高，现有产能中同质化产品过剩。公司若不能及时提高产品层次，生产市场所需差别化及特种纤维等高端产品，经营业绩有下滑的风险。
③原材料价格波动的风险
公司主要原料为 PTA和MEG，其成本占公司主营业务成本的90%左右，原材料价格变化对公司毛利影响显著。受原油价格及经济金融环境的影响，上述原材料价格一直处于不断的波动中，原材料价格的波动不可避免地给公司经营业绩产生较大的影响。
④石化仓储业务内延发展受限的风险
对于石化仓储企业来说，码头岸线及土地资源是企业发展的关键性资源。公司的仓储业务对码头和土地的依赖性较高。目前，公司无新增液体化工专用码头资源，且土地供给也受到限制，面临内延发展受限的风险。
⑤安全生产风险
公司库区存储的货品大多数是易燃、易爆、有毒或腐蚀性的高等级液体化工产品，若存在操作失误或设备故障，可能导致生产事故的发生，对周边地区及长江流域造成环境污染，从而面临承担相关赔偿损失和受到处罚的风险。
⑥环境保护风险
公司主营业务所处的纺织化纤和石化仓储行业，在生产经营的过程中还可能存在一定程度地影响周边环境的因素，例如产生粉尘、废料、污水等。虽然公司根据有关法律法规的要求，对纺织生产过程和仓储过程进行了严格的环保控制，但是随着我国环境保护力度日趋提升，公司可能会因环境保护政策的变化而增加环保成本，进而对公司经营造成不利影响。
⑦投资管理业务风险
公司目前主要通过全资子公司一村资本和一村投资涉足投资管理等业务，战略布局规划清晰，发展前景较好。虽然公司在投资业务开展过程中实施了严格的风控和科学的投资决策机制，但经济环境、金融环境、政策环境、被投资主体的经营环境都是影响公司开展投资业务的直接要素，任何一项未达预期或者出现波动，都会对投资安全和收益造成影响，存在决策失误或偏颇投资导致投资无法达到预期收益，甚至造成损失的风险。
（3）持续盈利能力不确定的风险
公司的主营业务收入体现为涤纶化纤的研发、生产和销售，石化物流仓储的收入。从收入结构来看，涤纶化纤相关的业务收入是公司传统业务收入的主要来源。如果未来公司涤纶化纤业务产品持续大幅下跌且超过原材料下跌幅度，则可能会对公司经营业绩和可持续盈利能力造成不利影响。
（4）新业务布局风险
目前，公司的传统主营业务为涤纶化纤的研发、生产和销售，石化物流仓储，面临着传统业务增长缓慢的局面。为实现业务的增长和公司的转型，公司从 2015年开始实施金控平台战略，开展了投资管理类业务，引入了和平台业务相关的管理团队和核心业务人员。但由于投资管理业务风险较大且受行业监管政策影响较大，而公司业务开展时间较短、相关经验正在逐步积累过程中，未来实际投资效果、投资可变现能力等具有一定的不确定性，公司业务转型面临无法达到预期效果的风险，由此可能对公司偿债能力产生不利影响。
（5）人力资源风险
随着公司资产规模的增加和经营范围的扩大，对公司在人力资源保障方面提出了更高要求。同时不断吸引外来优秀管理、技术型人才，但公司在快速发展过
程中仍会面临人力资源不足和风险控制难度加大的困难。
公司未来将不断提高自身的经营管理能力，通过各种渠道吸引优秀人才，不断完善公司的各项规章制度，实现公司的可持续性发展。
四、2017年度董事会工作情况
2017年度，公司召开了 1次年度股东大会和2次临时股东大会，会议召集召开程序、提案审议程序、决策程序均符合相关规定，公司充分运用网络和媒体宣传手段，确保所有股东特别是中小股东享有平等地位和充分行使自己的权利。
报告期内，共召开 14次董事会会议，会议的召集、召开及形成决议均按有关规定程序操作，公司全体董事依据《董事会议事规则》、《深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引》、《独立董事工作制度》等要求勤勉尽职的开展工作,公司董事一如既往、恪尽职守地履行了诚信、勤勉义务，对各项议案进行规范、审慎、科学决策。
江苏华西村股份有限公司董事会
2018年3月30日