常州天晟新材料股份有限公司
关于使用剩余超募资金及利息
增资常州昊天塑胶科技有限公司投资年产 500万㎡低 VOC环保胶带涂布线项目和新产品研究开发用涂布实验线项目
可行性研究报告
编制单位：常州天晟新材料股份有限公司
建设地址：江苏常州天宁区中吴大道576号
编制时间：二 0一四年三月
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目 录
第一章概况 ................................................................................................................................... - 3 -第一节项目名称及建设地点 ................................................................................................ - 3 -第二节项目投资单位介绍 .................................................................................................... - 3 -第三节项目内容介绍 ............................................................................................................ - 5 -第四节增资对象简介 ............................................................................................................ - 6 -第五节资金来源及增资方案 ................................................................................................ - 8 -第二章项目实施的背景、必要性和可行性 .............................................................................. - 9 -第一节背景介绍和投资意义 ................................................................................................ - 9 -第二节项目投资国家政策分析 ............................................................................................ - 9 -第三节国内市场需求现状 .................................................................................................. - 10 -第四节可行性分析.............................................................................................................. - 11 -第三章项目建设方案................................................................................................................ - 12 -第一节项目内容.................................................................................................................. - 12 -第二节投资预算.................................................................................................................. - 12 -第三节项目建设进度计划 .................................................................................................. - 13 -第四节目标产品.................................................................................................................. - 13 -第四章项目效益分析................................................................................................................ - 14 -第一节目标市场.................................................................................................................. - 14 -第二节销售增长预测 .......................................................................................................... - 14 -第三节目标毛利率及利润额 .............................................................................................. - 15 -第四节投资回报预测 .......................................................................................................... - 15 -第五章项目风险 ....................................................................................................................... - 16 -第一节主要原材料价格波动风险 ...................................................................................... - 16 -第二节宏观经济变动风险 .................................................................................................. - 16 -第三节核心技术人员流失的风险 ...................................................................................... - 16 -第六章项目实施对公司的影响 ................................................................................................ - 17 -第七章结论 ............................................................................................................................... - 18 -
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第一章概况
第一节项目名称及建设地点
1.项目名称
使用剩余超募资金及利息增资常州昊天塑胶科技有限公司投资年产 500万㎡低VOC环保胶带涂布线项目和新产品研究开发用涂布实验线项目
2.建设地点
江苏常州天宁区中吴大道576号
第二节项目投资单位介绍
常州天晟新材料股份有限公司（以下简称“天晟新材”或“公司”）成立于 1998年，发展至今已拥有 14家全资子公司。公司于 2008年 6月改制为股份有限公司，注册资本28,050万元。2011年1月25日，公司在深交所创业板成功上市，股票简称天晟新材，代码300169。
天晟新材作为全国知名的高分子发泡材料专业生产商，一直致力于高分子发泡材料的研究、开发、生产和销售，是江苏省高新技术企业。公司在软质泡沫材料、结构泡沫材料及上述材料的后加工产品领域，均处于市场领先地位。
其中公司新开发的结构泡沫材料 StrucellP，填补国内空白，主要用于风力发电、轨道交通、船舶等高端领域。
公司的发展战略目标：致力于成为全球高分子发泡材料行业的领导者。
公司拥有独立的研发机构——天晟-川大高分子材料技术研究中心，是江苏省高分子泡沫材料工程技术研究中心，GL认证独立实验室。拥有软质泡沫材料和结构泡沫材料的各种研发模式和检测设施，下设材料中心、应用中心、检测中心、情报中心、工程中心等部门；研发中心各种发泡模式精湛而齐全，机构设置可形成分子设计——泡孔设计——加工应用设计——各应用领域成套体系方案设计一
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条龙服务；技术中心长期与中科院长春应用化学研究所、上海交通大学流变研究所、四川大学高分子科学与工程学院/高分子材料工程国家重点实验室、同济大学等结成战略合作联盟，建立以高等院校、专业研究院为技术支撑、行业专家为企业技术顾问的高端平台，打造行业顶尖科技研发和人才培养中心，逐步发展成为国际一流的技术基地。
公司是国内著名高分子发泡材料企业，江苏省高新技术企业，拥有高新技术产品 3项，已经通过了 ISO14001环保体系的认证和 ISO9000质量保证体系的认证。
公司新开发的结构泡沫材料 Strucell系列产品，填补了国内空白。其产品高性能清洁能源设备材料[结构泡沫芯材]，通过德国劳氏船级社GL风电认证，获得国家火炬计划项目、常州市科技攻关项目等的支持，被批准为江苏省重大科技成果转化项目。
动车用结构泡沫材料通过了德国 DIN5510燃烧性能认证、法国NFF16-101烧测试认证。
运动休闲类产通过了欧洲 ROHS认证、瑞士 SGS认证。
汽车配套类产品，通过了劳氏质量认证有限公司/国际汽车特别工作组（IATF）的 ISO/TS16949认证。
常州昊天塑胶科技有限公司（以下简称“昊天”）为天晟新材全资子公司，2013年，年产1000万㎡光学功能胶带涂布线项目已顺利投产，项目产品高净化单、双面PET胶带及高净化PET保护膜品质稳定。通过成功的市场运作，目前，该产品应用于国内高端手机市场，实现了华南、华东、华北地区的全面覆盖。光学功能胶带涂布线在后续发展中仍将继续注重新品研发，向更及其他电子光学领域进军。
2013年，昊天实现总销售额5400万，取得了历史性突破，为企业可持续发展打开了良好局面。
昊天立志于打造中国胶带行业民族第一品牌，目前已获取 ISO9001质量保证体系认证。2014年，昊天计划在光学功能胶带涂布线产能和销量得到快速增长的同时，按照差异化经营思路，重点开拓汽车、家电行业胶带市场，全力推进新品
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研发速度，以敏锐的洞察力把握行业走向。预计二期投入高速涂布生产线和实验涂布线，能推动昊天从加工型向技术型转变，从而成为国内胶带行业集研发、生产、销售、服务为一体的综合型企业，进一步扩大昊天产品在各领域市场的占有率，全面提升企业品牌形象。
第三节项目内容介绍
国内的工业胶带工业从上世纪九十年代开始起步，从生产低端应用的包装胶带起步，经过20年的发展，特别是进入21世纪以后，逐步向家电、电子、汽车等高端应用发展。整个产业链的发展也就短短十几年的时间，因此整个工业胶带行业的发展水平还不是很高。到目前为止，应用于家电、电子、汽车中的胶带大部分还是需要依赖国外进口，或者原产地在国外。国内的工业胶带行业高端领域还是掌握在国外品牌的手中，内资企业的技术力量还是相对比较弱，产品一般以模仿国外品牌的产品为主，自主研发能力比较弱。
2010年我国压敏胶粘制品产量为136亿平米，销售额270亿元，分别比2009年增长了8.8%和13.92%。其中BOPP膜胶粘带产量为70亿平米，占总产量的51.47%，销售额72.8亿元，占总销售额的26.96%，产量和销售额均增长7.69%。从数据上可以看出：我国压敏胶粘制品中低附加值的BOPP膜胶粘带的产量占总总产量的二分之一以上，但销售额只占四分之一。
昊天已开始进入品牌建设时期，如何体现昊天的市场竞争优势，2014年重点推进“研发速度”和“技术实力”的提升，需要加大技术开发资源配置。2013年工厂生产体制已基本运转正常，净化生产线特性为运行费用高,2014年要求逐步下降车间试制，让已投入涂布生产线发挥更大的经济效益，使昊天的经营更趋于健康发展。
昊天经营思路为差异化经营，如何使产品更具有附加价值，2014年重点推进功能涂层开发和功能涂胶制品开发，使“设计产品能力”成为以后竞争优势。计划投入净化涂布实验线和加工设备。
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第四节增资对象简介
常州昊天塑胶科技有限公司成立于 1997年10月15日，是常州天晟新材料股份有限公司的全资子公司。
法人代表：徐奕
注册资本：3000万元人民币
实收资本：3000万元人民币
公司地址：钟楼经济开发区勤业西路 1-45号
公司类型：有限公司
经营范围：许可经营项目：无
一般经营项目：塑胶技术开发、技术服务，橡塑制品（除医用）、电器配件的制造、加工及销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）；
功能性聚酯薄膜包装材料的制造、加工。
增资对象财务状况：
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常州昊天塑胶科技有限公司利润表
单位：元
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|项 目|2013年1-9月|2013年|
|一、业务收入|29,451,723.92|605,861,885.03|
|二、营业利润（亏损以“－”号填列）|-32,766.59|-88,660,314.24|
|三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）|1,883.62|-83,480,278.89|
|四、净利润（净亏损以“－”号填列）|17,454.40|-80,342,580.18|

常州昊天塑胶科技有限公司资产负债表
单位：元
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|-|-|-|
|项 目|截止2013年9月|2013年|
|流动资产合计|32,607,454.26|880,888,865.66|
|固定资产合计|7,316,622.69|499,665,402.28|
|资产总计|49,924,113.09|1,563,079,979.42|
|流动负债合计|19,379,166.66|472,935,218.74|
|负债合计|19,379,166.66|687,139,083.38|
|所有者权益合计|30,544,946.43|875,940,896.04|
|'负债和所有者权益总计|49,924,113.09|1,563,079,979.42|

近年来，昊天在光学功能胶带研发方面加大了投入，母公司天晟新材从技术、资源等方面支持昊天的生产，以增强昊天公司整体实力提升。天晟新材技术中心设有专门的研发团队，专注于功能涂层、胶粘制品等基础课题的研究，到目前为
止，已经取得了突破性进展。
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第五节资金来源及增资方案
天晟新材拟使用 1,160万元以现金方式增资全资子公司常州昊天塑胶科技有限公司，用于投资 500万㎡/年高速涂布线、实验线项目，其中使用天晟新材超募资金及利息1,158.67万元（其中含利息收入947.74万元），不足部分由天晟新材使用自有资金填补，其中：580万元增加昊天的注册资本，580万元进入资本公积，增资后，昊天的注册资本将增至3,580万元。
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第二章 项目实施的背景、必要性和可行性
第一节背景介绍和投资意义
国内的工业胶带从上世纪九十年代开始起步，从生产低端应用的包装胶带起步，经过20年的发展，特别是进入21世纪以后，逐步向家电、电子、汽车等高端应用发展。整个产业链的发展也就短短十几年的时间，因此整个工业胶带行业的发展水平还不是很高。到目前为止，应用于家电、电子、汽车中的胶带大部分还是需要依赖国外进口，或者原产地在国外。国内的工业胶带行业高端领域还是掌握在国外品牌的手中，内资企业的技术力量还是相对比较弱，产品一般以模仿国外品牌的产品为主，由于环境控制与生产设备落后的瓶颈存在，产品均无法满足中高端市场的要求。
汽车、家电行业用胶带除了对胶粘性能要求高外，还要求胶带在使用环境中达到低VOC（挥发性有机化合物）要求，以减少对人体健康的伤害。国外和国内高档汽车已强制使用低VOC胶带和水性胶带，而此部分胶带基本从国外进口，环境亲和型胶带市场前景广阔。昊天通过与国际上大公司合作，共同开发了手机等显示屏使用防水、防震用途胶带，产品技术水平为世界领先，为满足市场需求计划投入高速涂布线。
第二节项目投资国家政策分析
目前我国的压敏胶及制品行业存在的突出问题是产品档次低，科技创新能力差、技术和设备落后、高素质人才匮乏。不仅落后于欧美日等发达国家，就是同台湾地区和部分东南亚国家相比也有不小的差距，在我国胶粘剂行业中也是技术水平和产品附加值较低的一个产业。因此，在压敏胶及制品产业中加快推进科技创新和产品转型升级、大力提高产品附加值显得尤为重要。
在国家“十二五”发展规划指导意见中，指出要加快推进压敏胶制品行业的科技创新和产品转型升级。主要提出以下几项任务：
1、大力宣传、深入贯彻落实科学发展观
我们要切实转变经济增长方式，树立“创新是企业生存和发展的保障”的理念，
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注意自主创新，努力开发新产品新技术，大力发展高技术和环保节能型产品，大力提高资源和能源利用率，争当“创新型”企业。
2、加快产品转型升级
加大科技投入、大力推进新产品新技术的科研开发和自主创新，加快产品转型升级。在“十二五”期间将BOPP膜通用型胶粘带的年增长率压缩到5.5%左右，市场占率降至40%以下。通用型保护膜胶带、PET膜胶带和通用型标签等低附加值、市场过剩的产品增长也要适当降低。
3、大力开发高新技术和特种型产品
（1）要及时根据国内外市场需求变化，瞄准国内外前沿技术，大力开发高新技术和特种型产品，重点是开发和发展光固化型（UV型）压敏胶及胶带、电子胶带、智能标签、防伪标签、医用胶带等产品。
（2）加大对涂布设备和涂布技术的创新，研究开发耗热量少、速度高、噪音低、便于自控的螺旋式加折叠式涂布机和花式与节能等先进涂布技术。
4、积极协助企业做强做大，打造国际知名品牌产品
中国胶黏剂协会要积极鼓励和培育5～10个市场规模大、产品档次高、自主创新能力强的优势企业做大做强，形成具有国际竞争力的大企业和企业集团，同时创建一批国内外知名品牌，提高产品附加值和竞争力。
第三节国内市场需求现状
近10年以来随着日本、韩国、台湾纷纷把量产工厂搬到中国大陆，中国大陆已经成为电子产品全球最大的生产基地。电子用工业胶带，特别是耐候性优良的丙烯酸系的双面胶带在越来越小型化、薄型化的电子产品中，越来越被广泛应用。
随着智能手机、平板电脑的普及和迅速更替，电子行业产品对于强度高、零部件少、精度高的要求越来越明显。电容触摸屏行业作为当今最热门的行业迅速发展起来，应用于电子行业的工业胶带市场潜力巨大。2011年工业、消费、家电市场的产品都已进入触摸屏时代，除了智能手机、上网本、GPS等便携式电子产品以
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外，未来的冰箱、炊具等家用电器的人机界面也都将触摸屏化。根据统计2008年全球触控面板模块产值已经达到36亿美元，预计到2015年产值将超过90亿美元，年平均复合增长率14%左右。
第四节可行性分析
高速涂布线投资项目符合国内胶带应用市场的发展趋势，符合国内胶带行业的发展趋势，符合国内电子行业产业链完善的需求，符合国家对工业胶带行业的指导方针。
汽车产业作为中国经济的支柱产业，能够带动消费的换代和升级。2013年我国汽车销售增长率达到13%，预计2014年、2015年中国汽车工业又将会迎来年均超过20%增长的两年“黄金时间”，届时，中国汽车工业将达到顶峰，销售量会达到3500万辆左右（包括出口及国外产量）。在汽车行业的飞速发展中，汽车内饰VOC的排放日益被人们所关注。2012年3月1日，我国正式施行第一部国家标准
GB/T27630-2011《乘用车内空气质量评价指南》，汽车室内空气质量管控将会越来越严格。汽车厂家如宝马、奔驰、奥迪、别克等已经生产并推广了其低VOC车型，低VOC胶带在环保、耐水、耐温、节约能耗方面的独特优势将是汽车内饰材料粘接的首选。目前国内的低VOC胶带市场几乎被3M、积水、日东等国际品牌全面覆盖，国内自主研发产品尚不成熟，市场发展潜力巨大。昊天已与国际上多家知名胶黏剂厂家进行技术合作，结合自身的涂布配胶技术，产品性能处于领先水平。
依托天晟新材在家电、汽车行业的成熟业务，昊天产品能很快进入相关市场，并完善集团业务整条产业链。
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第三章 项目建设方案
第一节项目内容
该项目计划建设一条高速涂布线，计划采购国内涂布机，厂房设计净化等级十万级（一个立方英寸空间内，粒径大于0.5微米的尘埃粒子少于十万个）。涂布实验线分涂胶、微量涂布机，厂房设计净化等级1000级（一个立方英寸空间内，粒径大于0.5微米的尘埃粒子少于1000个）。
第二节投资预算
计划固定资产投资高速涂布线860万元，涂布实验线300万元。总投资1160万元。
一、高速涂布线项目投资预算
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|项目|设备|费用（元）|备注|
|厂房||无|厂房考虑租赁新祺晟的现有厂房|
|主体设备|高速涂布机|6,100,000|国内、一台，包含精密涂头、在线厚度检测器|
||供胶装置|500,000|日本进口，包含搅拌机|
||复卷机、分条机|500,000|国内|
|净化车间|净化车间|1,000,000|净化等级十万级|
|辅助设备|废气处理装置|500,000||
|合计：||8,600,000||

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二、涂布实验线项目投资预算
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|项目|设备|费用（元）|备注|
|厂房||无|厂房考虑租赁新祺晟的现有厂房|
|主体设备|实验涂布机|1,500,000|国内、分涂胶、微量涂布机，共2台|
||分条机|400,000|国内|
||检测设备|500,000|水滴角检测仪、光泽度计、色差计、烘箱、厚度仪|
|净化车间|净化车间|300,000|净化等级1000级|
|辅助设备|搬运装置、铁架台等|300,000||
|合计：||3,000,000||

第三节项目建设进度计划
高速线、实验涂布线建设基本上同步推进，高速涂布线和实验线计划2014年10月份试车、12月份投产。
第四节目标产品
高速涂布线以低VOC双面胶带、特殊发泡胶带为主。
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|涂布机区别|目标产品系列|应用领域|竞争品|中国国内预估市场总量（万平米/年）|
|高速涂布线|低VOC无纺布双面胶带|汽车、家电行业|日本厂家|2000|
||水性无纺布双面胶带|汽车、家电行业|日东厂家|4000|
||低VOC PET双面胶带|手机行业|日本厂家|500|
||特殊发泡胶带|手机显示屏|日本厂家|200|

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第四章 项目效益分析
第一节目标市场
以下目标市场目标客户已经有现成的营业渠道，只要产品出来，品质稳定，性价比有优势，将被快速导入。
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|涂布机区别|目标产品系列|国内目标客户|目标客户用量（万平米/年）|
|高速线|低VOC无纺布双面胶带|天津丰田、上海大众、上海通用等|180|
||水性无纺布双面胶带|海尔、海信、奥克斯、美的等|360|
||低VOC PET双面胶带|酷派、中兴、华为、诺基亚等|180|
||特殊发泡胶带|酷派、中兴、华为、苹果、亚马逊等|100|

第二节销售增长预测
高速线预计2014年12月开始投产，2015年整年度预计实现销售额2900万元，预计到2017年达到产能饱和，可实现销售额8000万元。
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|涂布机|产品系列|2015年||2016年||2017年||
|||销售量(万平米)|销售额（万元）|销售量(万平米)|销售额（万元）|销售量(万平米)|销售额（万元）|
|高速线产品|低VOC无纺布双面胶带|20|300|40|600|60|900|
||水性无纺布双面胶带|20|100|40|400|60|600|
||低VOC PET双面胶带|50|1000|80|1600|100|2000|
||特殊发泡胶带|20|1500|40|2800|60|4500|
|合计||110|2900|200|5400|280|8000|

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第三节目标毛利率及利润额
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|涂布机|产品系列|目标销售价格(元/平米)|目标毛利率（%）|2017年目标产值（万元）|2017年目标毛利额（万元）|
|高速线产品|低VOC无纺布双面胶带|15|20%|900|180|
||水性无纺布双面胶带|10|15%|600|90|
||低VOC PET双面胶带|20|30%|2000|600|
||特殊发泡胶带|75|30%|4500|1350|
|合计||平均价格|平均毛利润|销售总计|毛利额总计|
|||30|23.75%|8000|2220|

第四节投资回报预测
计划总投资额：1160万元，预计到2017年，设备投产后3年内收回1160万元固定资产投资。
单位：万元
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|经济指标|2015年|2016年|2017年|
|销售收入|2900|5400|8000|
|净利润|290|540|800|
|投资回报率（%）|25|72|141|

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第五章 项目风险
第一节主要原材料价格波动风险
项目产品主要原材料受市场需求变动、经济周期等多方面因素影响，价格存在不确定性，项目的实施因此面临原材料价格波动的风险。
公司对原材料的成本变动有较快的价格传导机制，即通过调整公司产品的销售价格来消化原材料变动的不利影响，相对公司的经营波动较小。
第二节宏观经济变动风险
2008年开始受美国次贷危机影响，全球经济出现衰退，中国经济增长也相应放缓，经济衰退使得许多行业的需求均受到不同程度的影响。
第三节核心技术人员流失的风险
项目产品为高技术含量产品，核心技术及工艺、配方对公司的生产经营至关重要。随着行业竞争日趋激烈，行业内企业对核心技术人员的争夺在所难免。如果公司的核心技术人员离职或核心技术外泄，将会影响项目产品的生产经营造成一定影响。因此，公司面临因核心技术人员流失带来的人员管理风险。
公司制定了较为严格的技术保密制度和相应的管理制度，并与核心技术人员签订了保密协议，防止核心技术人员的流失和核心技术的外泄。目前项目的重要技术已申报了国家专利，通过法律手段进行有效的保护。公司对核心技术人员形成有效的激励和约束机制，核心技术人员保持稳定。
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第六章 项目实施对公司的影响
随着经济的发展，企业运营的成本越来越高，竞争压力也越来越大，此事横向或纵向拓展业务，对公司将会有非常积极的作用。
高速涂布线项目是对公司现有业务的强有力的补充，使公司现有业务得到深化，拓展新的市场空间同时也提高了公司的核心竞争力；对于公司长期的战略发展、市场份额的提高有着较强的促进作用，同时也是公司技术和研发成果的转化及后续投入的强有力支持；由于项目利于锁定成本，能够降低运营风险，增加公司的营利能力。
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第七章 结论
在国家“十二五”发展规划指导意见中，指出要加快推进压敏胶制品行业的科技创新和产品转型升级，本项目符合国家“十二五”发展规划的产业政策，具有良好的市场前景，拟建项目投资构成合理，外围公用动力配套齐全，工程规划切实可行，环保、节能等措施落实，经济社会效益显著。
经济分析表明，项目具有较好的盈利能力，在财务上可考虑接受。另外，项目的实施将确定新的业务增长点，充分发挥现有的资源优势，调整产业结构，有效链接集团公司内部各项合作，共同推动天晟新材的发展。这是公司提高业绩的重要出路，同时也为公司发展其他产业开拓了充足空间，奠定了基础。
综上所述，本项目可实施性强，投资方向正确，预期将产生良好的经济效益和社会效益，同时也是公司发展、提升的重要内用，因此本报告认为该项目的建设从经济上是可行的。
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