深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书深圳市铁汉生态环境股份有限公司
Shenzhen TechandEcology&Environment Co.,Ltd
（地址：深圳市龙岗区龙城街道龙岗天安数码创新园三号厂房B1401）深圳市铁汉生态环境股份有限公司
2016年面向合格投资者公开发行公司债券
（第二期）
募集说明书摘要
主承销商
（地址：深圳市红岭中路 1012号国信证券大厦十六层至二十六层）签署时间：2016年 月
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书声明
本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23号—公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》及其它现行法律、法规的规定，并结合发行人的实际情况编制。
本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明日期，本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书法律责任。
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
投资者认购或持有本期公司债券视作同意《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及本募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》及债券受托管理人报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应审慎地考虑本募集说明书第二节“风险因素”所述的各项风险因素。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书重大事项提示
请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。
一、2015年 12月 24日，公司收到中国证监会出具的《关于核准深圳市铁汉生态环境股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》（证监许可【2015】3068号），公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币8亿元的公司债券。本次债券采用分期发行方式，自中国证监会核准本次债券发行之日起 12个月内发行完毕；其余各期债券发行，自中国证监会核准本次债券发行之日起24个月内完成。
本期债券发行规模为4亿元，本期债券简称“16铁汉02”。
二、经鹏元资信评估有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA。本期债券发行前，截止2016年3月31日，发行人未经审计的合并报表所有者权益合计 476,542.75万元，发行人的资产负债率为46.15%（合并报表口径），母公司的资产负债率为43.63%；发行人 2013年度、2014年度和2015年度和2016年1-3月合并报表中实现的归属于母公司所有者的净利润分别为 23,576.58万元、24,439.47万元和 30,604.28万元和-441.16万元，最近三个会计年度实现的年均归属于母公司所有者的净利润为 26,206.78万元，预计不少于债券利息的1.5倍。发行人在本期债券发行前的财务指标符合相关规定。本期债券发行及挂牌上市安排请参见发行公告。
三、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，债券的投资价值在存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，因而本期债券投资者实际投资收益具有一定的不确定性。
四、本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在深圳证券交易所上市流通。由于具体上市审批或核准事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书预期在深圳证券交易所，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，发行人亦无法保证本期债券在深圳证券交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。
五、本期债券的偿债资金将主要来源为发行人主营业务经营利润。本次债券发行后，发行人将进一步加强经营管理、资产负债管理、流动性管理和募集资金运用管理，保证及时、足额安排资金用于每年的利息支付和到期的本金兑付。截至2015年12月末，公司货币资金余额117,336.08万元，扣除受限制的货币资金 999.33万元，剩余货币资金 116,336.75万元。截至 2016年 3月末，公司货币资金余额 202,918.02万元，扣除受限制货币资金 999.33万元，剩余货币资金201,918.69万元。稳定的货币资金储备，是本期债券本息兑付的有力保障。发行人 2013年度、2014年度和 2015年度和 2016年 1-3月，合并口径的营业收入分别达到148,989.85万元、200,309.27万元、261,327.30万元和39,843.41万元，综合毛利率分别为30.22%、30.96%、26.89%和29.82%。报告期内发行人主营业务收入较为稳定，毛利率保持稳定，为本次债券的偿付提供有力的支持。发行人目前的经营情况、财务状况和资产质量良好，但在本期债券存续期内，若发行人未来销售资金不能及时回笼、融资渠道不畅或不能合理控制融资成本，将可能会影响本期债券本息的按期兑付。
六、2016年 3月，公司以发行股份及支付现金方式收购北京星河园林景观工程有限公司（以下简称“星河园林”）100%的股权，并募集配套资金 84,500万元。收购完成后，实际控制人未发生变更，不影响《上市公司重大资产重组管理办法》第51条规定的公司债券发行条件。截至2016年3月末，公司净资产增加至 47.65亿元，资产负债率（母公司口径）下降至43.63%，同时星河园林承诺2016年和2017年净利润不低于8,450万元和10,895万元，本次收购有利于改善公司财务状况和盈利能力，保障本次债券偿付。
本次收购因企业合并形成商誉 69,106.71万元，上述商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。如果未来星河园林经营业绩未达预期，则存在商誉减值的风险，商誉减值将直接减少上市公司的当期利润。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书七、报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-30,114.14万元、-24,176.35万元、-5,690.02万元和-4,919.97万元，经营活动现金净流量波动较大。
2013年至2015年经营活动现金净流量持续为负，且流出净额明显增加，其原因主要系公司自 2011年上市以来，资金实力壮大并且市场声誉得到很大提高，业务规模持续增长，所承接项目数量及规模增加。随着工程施工业务快速扩张，公司需要垫付资金增加，而工程款回款通常滞后于工程投入所致。公司重视对工程项目的结算工作，积极回收应收工程款项。但若今后经营活动产生的现金流量仍然持续为负值，公司可能面临一定的资金压力。
八、报告期各期末，公司资产负债率分别为49.98%、59.61%、53.00%和46.15%，呈先升后降趋势。2013年至2014年，随着公司业务规模的不断扩大， BT项目增多，工程投入资金占用逐步增加，公司主要通过银行借款及发行短期融资券等方式进行融资，使得资产负债率逐步提高，财务费用亦随之增长；2016年一季度公司完成了股权融资，降低了资产负债率。虽然目前发行人资产负债率低于可比上市公司水平，但若资产负债率持续上升，将带来一定的财务风险。
九、生态修复领域、市政园林绿化与国家对基础建设投资、环保等方面的宏观政策密切相关，其市场需求受国家宏观调控政策的影响较大。此外，园林绿化工程中的地产景观园林绿化业务受国家对房地产行业宏观调控的影响比较大，如果国家未来继续加强对房地产市场的宏观调控，将对公司的地产景观园林业务产生一定影响。
十、最近三年及一期末，公司有息负债余额分别为12.06亿元、20.04亿元、 26.04亿元和 29.55亿元。增加速度较快，同时经营性现金流量净额持续为负，面临较大的资金和偿债压力，主要系公司积极开拓市场，业务扩张较快所致。如果未来公司无法合理规划业务扩张以及保持相对合理的负债结构，与银行合作关系的发展受到限制、供应商要求改变现有的结算方式或者客户盈利能力下降等因素，将会对公司的流动性产生一定影响，公司可能面临短期偿债风险。
十一、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对所有本期未偿还债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让本期债券的持有人）具有同等约
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书束力。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受《债券持有人会议规则》并受之约束。
十二、本期债券为无担保债券。尽管在本期债券发行时，公司已根据现时情况安排了偿债保障措施来保障本期债券按时还本付息，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不能完全充分或无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。
十三、经鹏元资信评估有限公司评定，公司的主体信用级别为AA，本期债券信用级别为AA。公司无法保证其主体信用评级和本期债券的信用评级在本期债券存续期间不会发生任何负面变化。考虑到信用评级机构对发行人和本期债券的评级是一个动态评估的过程，如果未来信用评级机构调低对发行人主体或者本期债券的信用评级，本期债券的市场价格将可能随之发生波动从而给持有本期债券的投资者造成损失。本次信用评级报告出具后，鹏元评级将每年出具一次正式的定期跟踪评级报告。定期跟踪评级报告与首次评级报告保持衔接，如定期跟踪评级报告与上次评级报告在结论或重大事项出现差异的，鹏元评级将作特别说明，并分析原因。不定期跟踪评级自评级报告出具之日起进行，鹏元评级的评级人员将密切关注与公司有关的信息，在认为必要时及时安排不定期跟踪评级并调整或维持原有信用级别。
十四、公司的主体信用等级和本期债券信用等级皆为 AA级，符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜将按经登记机构的相关规定执行。本期债券上市后才可进行质押式回购交易。
十五、报告期内，公司努力开拓市场，业务扩张较快，公司加强在生态环保领域的研发投入，巩固公司在生态修复等领域的技术优势，使得公司借贷规模增加较快。最近三年及一期末，公司有息负债余额分别为12.06亿元、20.04亿元、26.04亿元和29.55亿元，增加速度较快；公司流动比率分别为1.47、1.10、1.76和2.27，速动比率分别为0.86、0.58、1.01和1.40，2013年至2014年持续下降，2015年和2016年一季度末有所上升；公司资产负债率分别为49.98%、59.61%、53.00%和46.15%，2013年至2014年持续上升，2015年和2016年一季度末有所下降。如果未来公司无法合理规划业务扩张以及保持相对合理的负债结构，与银
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书行合作关系的发展受到限制、供应商要求改变现有的结算方式或者客户盈利能力下降等因素，将会对公司的流动性产生一定影响，公司可能面临短期偿债风险。
十六、公司的客户多为信誉较高的政府机关或其所属的城市建设公司，其中， BT项目还款大多纳入地方政府预算或有抵押物担保，非 BT项目的业务单位主要为广东、北京、江苏等区域经济发达地区的城市建设公司，地方财政实力较强。
公司主要收入来源依赖政府预算以及区域经济发展情况，若未来受到当地政府预算管理制度及付款制度或区域经济发展下滑的影响，将可能影响公司的盈利水平。
十七、本期债券发行采取网下面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 A股证券账户的合格投资者询价配售的方式。网下申购由发行人与主承销商根据簿记建档情况进行债券配售，具体发行安排将根据深圳证券交易所的相关规定进行。配售原则详见本期债券发行公告“三、网下发行”中“（六）配售”。
十八、本期债券简称“16铁汉02”，债券代码为“112437”。合格投资者通过向主承销商提交《深圳市铁汉生态环境股份有限公司公开发行 2016年公司债券（第一期）网下利率询价及申购申请表》（以下简称“《网下利率询价及申购申请表》”）的方式参与网下询价申购。合格投资者网下最低申购数量为 10,000手（100,000张，1,000万元），超过 10,000手的必须是 1,000手（100万元）的整数倍。主承销商另有规定的除外。
十九、本期债券可能存在预期挂牌方式无法实现的风险。本期发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所（以下简称“深交所”）提出关于本期债券上市交易的申请。本期债券发行结束后拟在深交所上市交易，并将申请在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌（以下简称“双边挂牌”）。目前本期债券符合在深圳证券交易所双边挂牌的上市条件，但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择在上市前将本期债券回售予本公司。因公
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担。本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。
二十、本期债券的发行对象为符合《公司债券发行与交易管理办法》规定并持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立的 A股证券帐户的合格投资者，公众投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书目 录
声明 ............................................................................................................................... 2重大事项提示 ............................................................................................................... 4目录 ......................................................................................................................... 10释义 ......................................................................................................................... 12第一节发行概况 ..................................................................................................... 15一、发行人基本情况.......................................................................................... 15二、本次发行的基本情况及发行条款.............................................................. 15三、本次债券发行及上市安排.......................................................................... 19四、本次债券发行的有关机构.......................................................................... 19五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系.................................. 23六、认购人承诺.................................................................................................. 23第二节发行人及本次债券的资信状况 ................................................................. 24一、本次债券的信用评级情况.......................................................................... 24二、公司债券信用评级报告主要事项.............................................................. 24三、发行人的资信情况...................................................................................... 27第三节发行人基本情况 ......................................................................................... 30一、发行人基本信息.......................................................................................... 30二、发行人对其他企业的重要权益投资情况.................................................. 34三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况.............................................. 38四、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况.......................................... 39五、发行人主营业务情况.................................................................................. 45六、发行人法人治理结构及其运行情况.......................................................... 66七、发行人关联交易情况.................................................................................. 72八、发行人内部管理制度的建立及运行情况.................................................. 80九、发行人的信息披露事务及投资者关系管理.............................................. 81第四节财务会计信息 ............................................................................................. 82一、最近三年及一期财务会计资料.................................................................. 82
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书二、最近三年及一期财务报表范围的变化情况.............................................. 93三、最近三年及一期主要财务指标.................................................................. 93四、管理层讨论与分析...................................................................................... 96五、有息负债分析............................................................................................ 122六、其他重要事项............................................................................................ 125七、资产权利限制情况分析............................................................................ 126第五节募集资金运用 ........................................................................................... 127一、本次发行公司债券募集资金数额............................................................ 127二、本次发行公司债券募集资金的使用计划................................................ 127三、本次募集资金运用对发行人财务状况的影响........................................ 128第六节备查文件 ................................................................................................... 130一、备查文件.................................................................................................... 130二、查阅地点.................................................................................................... 130
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书释 义
在本募集说明书中除非文意另有所指，下列词语具有以下含义：
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注：本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，这些差异是由于四舍五入造成。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书第一节 发行概况
一、发行人基本情况
中文名称：深圳市铁汉生态环境股份有限公司
英文名称：Shenzhen TechandEcology&Environment Co.,Ltd.
法定代表人：陈阳春
注册地址：深圳市龙岗区龙城街道龙岗天安数码创新园三号厂房 B1401
股票简称：铁汉生态
股票代码：300197
联系电话：0755-82917023
传真：0755-82927550
邮政编码：518040
经营范围：一般经营项目：水土保持，生态修复，园林绿化工程施工和园林养护，生态环保产品的技术开发（不含限制项目）；风景园林工程设计专项甲级、造林工程规划设计、造林工程施工、市政公用工程施工总承包、土石方工程专业承包、园林古建筑工程专业承包（以上各项按资质证书经营）；销售生物有机肥，农产品的生产和经营；进出口业务（按深贸管准证字第 2003-4017号证书办），清洁服务（不含限制项目）；国内贸易（不含专营、专卖、专控商品）；在合法取得使用权的土地上从事房地产开发经营；自有物业租赁、物业管理；投资兴办实业（具体项目另行申报）。许可经营项目：苗木的生产和经营；食品、饮料及烟草制品的批发和零售；住宿；餐饮服务；洗染服务；理发及美容服务（不含医疗美容）；洗浴服务。
二、本次发行的基本情况及发行条款
（一）公司债券发行批准情况
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书2015年8月23日，公司第二届董事会第三十六次会议审议通过了《关于公司符合发行公司债券条件的议案》、《关于公司 2015年度公开发行公司债券方案的议案》、《关于提请公司股东会授权董事会全权办理本次发行公司债券相关事项的议案》，上述议案于 2015年 9月 9日经公司 2015年第二次临时股东大会审议通过。
（二）核准情况及核准规模
2015年12月24日，本次债券经中国证券监督管理委员会（证监许可【2015】3068号）文核准公开发行，获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币 8亿元（含8亿元）的公司债券。
（三）本次债券的基本条款
1、债券名称：深圳市铁汉生态环境股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）。
2、发行规模：本次债券发行总规模不超过人民币8亿元（含8亿元），本次债券将分期发行，本期发行规模为4亿元。
3、票面金额及发行价格：本次债券面值为100元，按面值平价发行。
4、债券期限及品种：本次债券为 5年期固定利率债券（附第 3年末发行人上调票面利率和投资者回售选择权）。
5、债券利率及其确定方式：本次公司债券票面利率由发行人和主承销商通过市场询价协商确定，在债券存续期的前3年固定不变。如发行人行使上调票面利率选择权，未被回售部分债券存续期限后2年票面年利率为债券存续期限前 3年票面年利率加上调基点，在债券存续期限后2年固定不变。如发行人未行使上调票面利率选择权，则未被回售部分债券在存续期限后2年票面利率仍维持原有票面利率不变。债券的利率将不超过国务院限定的利率水平。
6、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本次债券在债券登记机构开立的托管账户托管记载。本次债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书7、发行人上调票面利率选择权：发行人有权决定在本次债券存续期的第 3年末上调本次债券后 2年的票面利率，调整幅度为 0至 100个基点（含本数），其中 1个基点为0.01%。发行人将于本次债券 3个计息年度付息日前的第 30个交易日，在中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上发布关于是否上调本次债券票面利率以及上调幅度的公告。若发行人未行使上调票面利率选择权，则本次债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
8、投资者回售选择权：发行人发出关于是否上调本次债券的票面利率及上调幅度的公告后，投资者有权选择在本次债券存续期内第3个计息年度付息日将其持有的本次债券全部或部分按面值回售给发行人。本次债券存续期内第3个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照深交所和登记机构相关业务规则完成回售支付工作。公司发出关于是否上调本次债券的票面利率及上调幅度的公告之日起3个交易日内，行使回售权的债券持有人可通过指定的交易系统进行回售申报，债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券份额将被冻结交易；回售申报期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本次债券并接受上述关于是否上调本次债券票面利率及上调幅度的决定。
9、还本付息方式及支付金额：本次债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本次债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记日收市时所持有的本次债券票面总额与对应的票面利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的本次债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
10、本次债券还本付息发生逾期时另计利息的相关标准：年度付息发生逾期的，逾期未付的利息金额自该年度付息日起，按照该未付利息对应本期债券的票面利率另计利息（单利）；偿还本金发生逾期的，逾期未付的本金金额自本金支付日起，按照该未付本金对应本次债券的票面利率计算利息（单利）。
11、利息登记日：本期债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办理。
在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书12、起息日：2016年8月29日。
13、付息日：2017年至 2021年每年的 8月 29日（如遇法定节假日或休息日延至其后的第1个交易日；每次付息款项不另计利息）。
14、到期日：本期债券的到期日为2021年8月29日。若投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的到期日为2019年8月29日。
15、本金兑付日：本期债券的兑付日为2021年8月29日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日）。若投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2019年8月29日。
16、发行方式：本期债券面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者公开发行，采取网下面向合格投资者询价配售的方式，由主承销商根据询价情况进行债券配售。具体发行安排将根据深圳证券交易所的相关规定进行。
17、发行对象及配售安排：面向合格投资者公开发行，不向公司原有股东优先配售，具体参见发行公告。
18、担保情况：本次债券为无担保债券。
19、募集资金专项账户及偿债资金专项账户：中国民生银行股份有限公司深圳盐田支行，账号：698240800。
20、信用级别及资信评级机构：经鹏元评级综合评定，本次债券信用等级为AA，发行人主体长期信用等级为AA。
21、承销方式：本次债券由主承销商负责组建承销团，以代销方式承销。
22、主承销商：国信证券股份有限公司。
23、债券受托管理人：国信证券股份有限公司。
24、募集资金用途：本次发行公司债券预计募集资金总额不超过人民币 8亿元（含 8亿元），其中本期发行规模为 4亿元，扣除发行费用后拟用于偿还银行借款和补充流动资金。
25、拟上市地：深圳证券交易所。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书26、质押式回购：公司主体信用等级为AA，本期债券信用等级为AA，根据中国证券登记结算有限责任公司相关规定，本次债券符合质押式回购的标准，具体事宜将按债券登记机构的相关规定执行。
27、发行费用概算：本次发行费用概算不超过本次债券发行总额的2%，主要包括承销费用、审计师费用、律师费用、资信评级费用、发行推介费用和信息披露费用等。
28、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本次债券所应缴纳的税款由投资者承担。
三、本次债券发行及上市安排
（一）本次债券发行时间安排
发行公告刊登日期：2016年8月25日。
发行首日：2016年8月29日。
合格投资者认购日期：2016年8月29日至2016年8月31日。
（二）本次债券上市安排
本次公司债券发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于本次公司债券上市交易的申请，办理有关上市手续，具体上市时间将另行公告。
四、本次债券发行的有关机构
（一）发行人
名 称： 深圳市铁汉生态环境股份有限公司
法定代表人： 陈阳春
办公地址： 深圳市福田区红荔西路8133号农科商务办公楼5、6、7、8楼
电 话： 0755-82917023
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书传 真： 0755-82927550
联系人： 邓伟锋
（二）主承销商、簿记管理人
名 称： 国信证券股份有限公司
法定代表人： 何如
住 所： 深圳市红岭中路1012号国信证券大厦16-26层
电 话： 0755-82135059
传 真： 0755-82135199
项目主办人： 王浩
项目组人员： 刘欢
（三）分销商
名 称： 中山证券有限责任公司
法定代表人： 黄扬录
住 所： 广东省深圳市南山区科技中一路西华强高新发展大楼7楼电 话： 0755-82520746
传 真： 0755-23982961
联系人： 彭雯
（四）律师事务所
名 称： 国浩律师（深圳）事务所
负责人： 张敬前
住 所： 深圳市深南大道6008号特区报业大厦22、24层
电 话： 0755-83515666
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书传 真： 0755-83515090
联系人： 丁明明、幸黄华
（五）会计师事务所
名 称：广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）
负责人：蒋洪峰
住 所：广州市东风东路555号粤海集团大厦10楼
电 话： 020-36107301
传 真： 020-83939698
经办会计师：王旭彬、杨新春
（六）资信评级机构
名 称： 鹏元资信评估有限公司
法定代表人： 刘思源
住 所： 深圳市深南大道7008号阳光高尔夫大厦3楼
电 话： 0755-82872897
传 真： 0755-82872338
评级分析师： 肖彬俊刘志强
（七）本次债券受托管理人
名 称： 国信证券股份有限公司
法定代表人： 何如
住 所： 深圳市红岭中路1012号国信证券大厦16-26层
电 话： 0755-82135059
传 真： 0755-82135199
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书联系人： 王浩、刘欢
（八）募集资金专户及专项偿债账户银行
名 称： 中国民生银行股份有限公司深圳盐田支行
账 号： 698240800
住 所： 深圳市福田区新洲十一街民生银行大厦
电 话： 13823663925
传 真： 0755-25271922
联系人： 王桂林
（九）申请上市的证券交易所
名 称： 深圳证券交易所
总经理： 王建军
住 所： 深圳市福田区深南大道5045号
电 话： 0755-82083333
传 真： 0755-82083275
（十）公司债券登记机构
名 称： 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
总经理： 戴文华
住 所： 深圳市深南中路 1093号中信大厦18楼
电 话： 0755-25938000
传 真： 0755-25988122
（十一）收款银行
开户行： 中国工商银行股份有限公司深圳市分行深港支行
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书账户名称： 国信证券股份有限公司
账号： 4000029129200448871
大额系统行号： 102584002910
联行行号： 27708291
银行查询电话：0755-82461390、0755-82462546
五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
截至2016年6月30日，国信证券自营业务账户和资产管理股票账户未持有本公司股票；刘水先生以其持有的 10,650.75万股本公司股票为质押，通过股票质押式回购交易向国信证券融资；陈阳春先生以其持有的 643.50万股本公司股票为质押，通过股票质押式回购交易向国信证券融资。除上述事项外，本公司与本次发行有关的中介机构及其法定代表人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系等实质性利害关系。
六、认购人承诺
购买本次债券的投资者（包括本次债券的初始购买人和二级市场的购买人及以其他方式合法取得本次债券的人，下同）被视为做出以下承诺：
（一）接受本募集说明书对本次债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本次债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
（三）本次债券发行结束后，发行人将申请本次债券在上交所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书第二节 发行人及本次债券的资信状况
一、本次债券的信用评级情况
经鹏元评级综合评定，本公司的主体信用等级为AA，评级展望为稳定，本次债券的信用等级为AA。鹏元评级出具了《深圳市铁汉生态环境股份有限公司 2015年公司债券信用评级报告》，该评级报告在鹏元评级网站（http://www.pyrating.cn）予以公布。
二、公司债券信用评级报告主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
经鹏元评级综合评定，本公司主体信用等级为AA，本次债券的信用等级为AA，评级展望为稳定，该级别反映了公司偿还债务的能力很强，本期债券安全性很高，违约风险很低。
（二）评级报告的主要内容
鹏元评级肯定了铁汉生态作为行业领先企业具有一定竞争优势，公司整体竞争力较强，近年收入规模不断扩大，业务量较为充足，收入较有保障；同时，园林绿化行业资金占用大，公司资产以在建的市政园林类工程及其长期应收款为主，可能存在一定的回款风险，经营现金流表现较差，主要在建的工程项目投资规模较大，面临较大的资金压力，刚性负债规模增长较快，偿债压力加大等风险因素。
1、主要优势、机遇
（1）城市化的推进带动市政园林行业快速发展。随着城市化的推进，城市建成区绿化覆盖率由2006年的35.11%增长至2014年的40.22%。我国城市绿地面积从 2006年的 132.12万公顷增长至 2014年的 252.80万公顷，公园绿地面积
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书从 2006年的 30.95万公顷增长到 2014年的 57.68万公顷，年均复合增长率为9.57%。
（2）公司整体竞争力较强。公司具备跨区域开展大型绿化园林工程项目的经营能力，拥有城市园林绿化壹级、风景园林工程设计专项甲级和环境污染治理类等12项资质，精品工程获得多项殊荣。公司专业技术较强，截至2015年末，共取得国家专利60件，其中发明专利12件，整体竞争力较强。
（3）公司业务量较为充足，未来收入较有保障。公司以市政园林类工程业务为主，截至2016年3月末，公司主要在建及拟建工程项目合同总额约为 100.30亿元，未来有望为公司带来可观的收入。
（4）公司资本实力增强。2016年3月，公司通过非公开发行7,405.78万股募集资金净额82,555.00万元。得益于股票发行和盈利积累，截至2016年3月末，公司归属于母公司所有者权益为473,831.06万元，较2013年末增长165.97%。
2、主要风险、挑战
（1）园林绿化行业资金需求大，公司面临较大的资金压力。由于投标需支付投标保证金，施工期间支付履约保证金、质保金以及在上下游领域的结算存在时间差异等，导致在项目施工整个过程中会占用公司大量运营资金；截至 2016年3月末，公司主要在建及拟建工程项目投资规模较大，剔除项目30%的毛利后后续尚需投入约26.92亿元，随着新项目的开工以及在建工程的推进，公司面临较大的资金压力。
（2）公司回款周期较长，可能存在回款风险。公司资产以在建的市政园林类工程及 BT项目应收款为主。截至 2016年 3月末，公司存货和长期应收款分别为20.98亿元和18.02亿元，占总资产的比重分别为23.70%和20.36%。BT项目回款周期较长，需关注可能存在的回款风险。
（3）公司有息债务规模较大，且呈较快增长趋势，存在一定的偿债压力。
2016年 3月末公司有息债务规模增长到 295,469.21万元，较 2013年末增长47.43%，有息债务规模增长较快，债务压力增加。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（三）跟踪评级的有关安排
根据监管部门规定及评级机构跟踪评级制度，评级机构在初次评级结束后，将在受评债券存续期间对铁汉生态开展定期以及不定期跟踪评级，评级机构将持续关注铁汉生态外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及偿债保障情况等因素，以对铁汉生态的信用风险进行持续跟踪。在跟踪评级过程中，评级机构将维持评级标准的一致性。
定期跟踪评级每年进行一次。届时，铁汉生态须向评级机构提供最新的财务报告及相关资料，评级机构将依据铁汉生态信用状况的变化决定是否调整信用评级。评级机构将在发行人年度报告披露后2个月内披露定期跟踪评级结果。如果未能及时公布定期跟踪评级结果，评级机构将披露其原因，并说明跟踪评级结果的公布时间。
自本次评级报告出具之日起，当发生可能影响本次评级报告结论的重大事项时，铁汉生态应及时告知评级机构并提供评级所需相关资料。评级机构亦将持续关注与铁汉生态有关的信息，在认为必要时及时启动不定期跟踪评级。评级机构将对相关事项进行分析，并决定是否调整铁汉生态信用评级。
如铁汉生态不配合完成跟踪评级尽职调查工作或不提供跟踪评级资料，评级机构有权根据铁汉生态公开信息进行分析并调整信用评级，必要时，可公布信用评级暂时失效或终止评级。
评级机构将及时在公司网站（www.pyrating.cn）、证券交易所和中国证券业协会网站公布跟踪评级报告，且在证券交易所网站披露的时间不晚于在其他渠道公开披露的时间。
（四）其他重要事项
2013年 3月 8日，公司发行简称为“13铁汉生态CP001”的短期融资券，上海新世纪资信评估投资服务有限公司给予公司主体信用评级AA-，债项评级A-1。2014年1月23日，公司发行简称为“14铁汉生态CP001”的短期融资券，上海新世纪资信评估投资服务有限公司给予公司主体信用评级AA-，债项评级A-1。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书2014年1月23日，公司已完成了2014年度第一期短期融资券人民币2.5亿元的发行，发行利率：8.00%，并于2015年1月24日完成兑付并一次性支付利息。
2014年8月14日，公司发行简称为“14铁汉生态CP002”的短期融资券，上海新世纪资信评估投资服务有限公司给予公司主体信用评级AA-，债项评级A-1。
2014年8月14日，公司已完成了2014年度第二期短期融资券人民币2.5亿元的发行，期限为365天，发行利率：7.00%。并于2015年8月14日完成兑付并一次性支付利息。
2015年7月17日，公司发行2015年度第一期非公开定向债务融资工具(简称15铁汉生态PPN001),共募集资金2.5亿元，固定年利率6.3%按年计息，起息日为2015年7月20日，止息日为2018年7月19日，债券到期日为2018年7月20日，付息日期为每年7月20日，截至目前尚未到付息日。
2015年9月17日，公司2015年度第二期非公开定向债务融资工具(简称15铁汉生态PPN002),共募集资金2.5亿元，该债券根据固定年利率6.00%按年计息，起息日为2015年9月18日，止息日为2018年9月17日，债券到期日为2018年9月18日，付息日期为每年9月18日。截至目前尚未到付息日。
2016年1月13日，公司公开发行2016年公司债券（第一期）（面向合格投资者）（简称“16铁汉01”），共募集4亿元，该债券根据固定年利率5.30%按年计息，起息日为2016年1月13日，本期债券的到期日为2021年1月13
日。若投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的到期日为2019年1月13
日。
三、发行人的资信情况
（一）发行人获得主要贷款银行的授信情况
本公司在各大银行等金融机构的资信情况良好，与国内主要商业银行一直保持长期合作伙伴关系，获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强。截至 2015年12月31日，公司银行授信总额为393,489.00万元，已使用额度为 210,860.17
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书万元，未使用授信余额为182,628.83万元。
（二）最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象
最近三年及一期，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未发生过违约现象。
（三）最近三年及一期发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
最近三年及一期，发行人发行的债务、其他债务融资工具以及偿还情况：
||||
|-|-|-|
|发行日期|发行规模|期限|
|2013.3.8|2.5亿元|1年|
|2014.1.23|2.5亿元|1年|
|2014.8.14|2.5亿元|1年|
|2015.7.20|2.5亿元|3年|
|2015.9.17|2.5亿元|3年|
|2016.1.13|4亿元|5年（3+2）|

（四）累计公司债券余额及其占发行人最近一期末净资产的比例
如发行人本次申请的公司债券经中国证监会核准并全部发行完毕后，发行人累计债券余额为不超过人民币8亿元，占发行人截止2016年3月31日未经审计的合并报表净资产比例为16.79%，未不超过发行人最近一期末净资产的40.00%，符合相关法规规定。
（五）主要财务指标
||||
|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|2.27|1.76|1.10|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||||
|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|1.40|1.01|0.58|
|46.15|53.00|59.61|
|100.00|100.00|100.00|
|100.00|100.00|100.00|
|1.51|13.40|15.93|
|0.15|1.22|1.20|
|0.90|3.31|3.54|
|0.05|0.44|0.46|
|0.50|8.03|9.50|
|-0.05|-0.07|-0.48|
|0.93|0.52|0.12|

上述财务指标计算方法如下：
（1）流动比率＝流动资产/流动负债；
（2）速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债；
（3）资产负债率＝负债总额/资产总额；
（4）贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额；
（5）利息偿付率=实际利息支出/应付利息支出；
（6）应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额；
（7）存货周转率＝营业成本/存货平均余额；
（8）利息保障倍数＝（利润总额+利息支出）/利息支出；
（9）总资产周转率=营业收入/资产总额平均余额；
（10）总资产报酬率=（利润总额+财务费用的利息支出）/资产总额平均余额。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书第三节 发行人基本情况
一、发行人基本信息
中文名称： 深圳市铁汉生态环境股份有限公司
英文名称： Shenzhen TechandEcology&Environment Co.,Ltd.
法定代表人： 陈阳春
注册资本： 1,013,102,410元
实缴资本： 1,013,102,410元
成立日期： 2001年8月7日
注册地址： 深圳市龙岗区龙城街道龙岗天安数码创新园三号厂房B1401
办公地址： 深圳市福田区红荔西路8133号农科商务办公楼5、6、7、8楼
邮政编码： 518040
信息披露事务负责人 杨锋源
公司电话： 0755-82917023
公司传真： 0755-82927550
所属行业 建筑业
一般经营项目：水土保持，生态修复，园林绿化工程施工和园林养护，生态环保产品的技术开发（不含限制项目）；风景园林工
程设计专项甲级、造林工程规划设计、造林工程施工、市政公用工程施工总承包、土石方工程专业承包、园林古建筑工程专业承包（以上各项按资质证书经营）；销售生物有机肥，农产品的生
产和经营；进出口业务（按深贸管准证字第2003-4017号证书办），经营范围：
清洁服务（不含限制项目）；国内贸易（不含专营、专卖、专控
商品）；在合法取得使用权的土地上从事房地产开发经营；自有
物业租赁、物业管理；投资兴办实业（具体项目另行申报）。许
可经营项目：苗木的生产和经营；食品、饮料及烟草制品的批发和零售；住宿；餐饮服务；洗染服务；理发及美容服务（不含医疗美容）；洗浴服务。
组织机构代码 731109149
（一）发行人的设立及最近三年及一期实际控制人变化情况
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书1、公司设立与上市
本公司的前身为成立于 2001年 8月 7日的深圳市铁汉园林绿化有限公司，经 2009年 8月 20日铁汉园林股东会通过，并经 2009年 9月 7日本公司创立大会批准，由铁汉园林原股东作为发起人，以经正中珠江审计的截止 2009年 7月 31日的净资产 85,021,423.70元折为普通股 4,000万股（每股面值 1元，余额45,021,423.70元计入资本公积）整体变更为股份有限公司，2009年8月22日正中珠江对上述出资情况进行了审验，并出具了广会所验字【2009】第09002470035号验资报告。
2009年 9月 9日，本公司取得由深圳市市场监督管理局颁发的《企业法人营业执照》（注册号为：440301102998582）。
2011年3月25日，经中国证监会证监许可[2011]354号文核准，本公司向社会公开发行1,550万股人民币流通股，并在深圳证券交易所上市。股票发行成功后，总股本增加至61,56.06万股。
2、上市后的历次股本变动情况
（1）公司2011年半年度资本公积金转增股本
2011年 9月 17日，公司 2011年第三次临时股东大会审议通过《公司 2011年半年度资本公积金转增股本的预案》。本公司以 2011年 6月 30日总股本 6,156.06万股为基数，以资本公积金转增股本，每 10股转增 9股，共计转增股本 5,540.454万股。转增后公司总股本为 11,696.514万股。转增后，本公司总股本 43,901万股，全部为流通 A股。刘水先生持有本公司股份 60,411,252股，占公司总股本的51.65%，为本公司控股股东。
（2）公司2011年度权益分派
2012年 4月 8日，公司 2011年年度股东大会审议通过了《公司 2011年度权益分派预案》。本公司以截止 2011年 12月 31日公司总股本 116,965,140股为基数，以资本公积金向全体股东每 10股转增 8股，共计转增 93,572,112股，转增后公司总股本增至210,537,252股，全部为流通A股。刘水先生持有本公司股
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书份108,740,253股，占公司总股本的51.65%，为本公司控股股东。
（3）公司2012年度权益分派
2013年4月12日，公司2012年年度股东大会审议通过了《公司2012年度权益分派预案》。本公司以截止 2012年 12月 31日公司总股本 210,537,252股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增5股，共计转增105,268,626股，转增后公司总股本增至315,805,878股，全部为流通A股。刘水先生持有本公司股份163,110,380股，占公司总股本的51.65%，为本公司控股股东。
（4）公司2013年度权益分派
2014年 5月 9日，公司 2013年年度股东大会审议通过了《公司 2013年度权益分派预案》。本公司以截止 2013年 12月 31日公司总股本 315,805,878股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增6股，共计转增189,483,526股，转增后公司总股本增至505,289,404股，全部为流通A股。刘水先生持有本公司股份260,976,608，占公司总股本的51.65%，为本公司控股股东。
（5）公司非公开发行股份
2015年6月2日，经中国证监会证监许可【2015】848号文的核准公司，公司非公开发行股份33,108,108股，募集资金979,999,996.80元。发行对象为如下所示：
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|-|-|-|
|投资者名称|获配股数（股）|获配金额（元）|
|招商财富资产管理有限公司|5,743,243|169,999,992.80|
|深圳市融通资本财富管理有限公司|6,554,054|193,999,998.40|
|金鹰基金管理有限公司|5,743,243|169,999,992.80|
|深圳市嘉豪盛实业有限公司|4,932,433|146,000,016.80|
|刘水|10,135,135|299,999,996.00|
||33,108,108|979,999,996.80|

发行后，公司的股本总数增长为538,397,512万股。截至2015年6月30日，
刘水先生持有本公司股份271,111,743股，占公司总股本的50.36%，为本公司的
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书控股股东。本次非公开发行完成后，公司的股权结构如下：
||
|-|
|股份数额（股）|
|244,601,348|
|293,796,164|
|538,397,512|

（6）公司2015年度半年度资本公积转增股本
2015年9月9日，公司2015年第二次临时股东大会审议通过了《公司2015年半年度资本公积金转增股本的预案》，公司以截止2015年6月30日公司总股本538,397,512股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增5股，共计转增269,198,756股，转增后公司总股本增至807,596,268股。
（7）公司非公开发行
公司向星河园林的全体股东发行股份及支付现金购买其持有的星河园林
100%的股权，并向特定对象发行股份募集配套资金不超过 84,500万元。星河园林交易价格经评估确定为84,500万元，公司向交易对方以现金支付对价 16,900万元，占全部对价的20%；并向交易对方发行股份支付对价67,600万元，发行股份数量合计为39,348,080股，2016年2月5日标的资产过户手续已全部办理完成。同时，公司非公开发行股份募集配套资金总额不超过 84,500万元，2016年3月4日，正中珠江对公司本次非公开发行股票募集配套资金到位情况及实收股本情况进行了审验，并出具了《验资报告》（广会验字[2016]G15024950115
号）。根据正中珠江出具的验资报告，截至2016年3月4日止，公司募集资金总额为844,999,988.63元，扣除股票发行费用19,450,000.00元，实际募集资金净额为825,549,988.63元，其中计入股本74,057,843.00元，计入资本公积
751,492,145.63元。
（8）公司依法变更法人及注册资本
公司于2016年5月10日召开2015年年度股东大会，审议通过了《公司2015年度利润分配方案》、《关于修订〈公司章程〉部分条款的议案》（修订《公司
章程》第八条，公司法定代表人由董事长变更为总裁）。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书根据上述会议决议内容，公司于近日在深圳市市场监督管理局完成了注册资本及公司法定代表人相关工商变更登记备案手续。变更后，陈春阳先生为公司法定代表人，注册资本为1,013,102,410.00元。
（二）发行人的最近三年及一期重大资产重组情况
发行人报告期内未发生导致发行人主营业务发生实质变更的重大资产购买、出售和置换的情况。
（三）发行人前十大股东情况
截至2016年3月31日，公司前十大股东持股情况如下：
|||
|-|-|
|股东名称|持股数量（股)|
|刘水|411,542,274|
|乌鲁木齐木胜股权投资合伙企业（有限合伙）|45,726,989|
|申万菱信资产－招商银行－华润深国投－华润信托·瑞华定增对冲基金1号集合资金信托计划|14,899,211|
|诺安基金－兴业证券－南京双安资产管理有限公司|14,899,211|
|上海北信瑞丰资产－民生银行－北信瑞丰资产银杏谷2号资产管理计划|14,899,211|
|广发证券资管－平安银行－广发原驰·铁汉生态 1号集合资产管理计划|14,091,799|
|李大海|13,826,915|
|陈子舟|13,039,953|
|张衡|12,763,332|
|融通资本财富－招商银行－富源1号资产管理计划|9,831,081|
||565,519,976|

二、发行人对其他企业的重要权益投资情况
（一）发行人权益投资情况的结构图
截至2016年3月31日，发行人权益投资情况的结构图如下所示：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书刘水
深汕
45%
生态
44.68%
横琴
铁汉生态 24%
花木
潍坊
50%
棕铁
||||||||||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|10|0%|10|0%|10|0%|10|0%|6|0%|60|%|10|0%|10|0%|10|0%|9|0%|80|%|70|
|江苏铁汉||六盘水铁汉||||||北京铁汉||||||珠海文川||郴州南川||||广州环发|||

|||
|-|-|
|10|0%|
|铁汉资管||

（二）发行人重要权益投资基本情况
1、全资或控股子企业的情况
截至2015年12月31日，公司的全资或控股子企业基本情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|企业名称|注册地|注册资本（万元）|业务性质||
|||||直接|
|铁汉供应链|深圳|1,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|东莞铁汉|东莞|2,000|研发、种植、销售花卉苗木|100.00|
|北京铁汉|北京|1,000|技术开发、服务|60.00|
|海南铁汉|海南|5,000|农业开发、园艺器材的加工及销售|60.00|
|襄阳铁汉|襄阳|2,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|珠海文川|珠海|1,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|郴州南川|郴州|1,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|六盘水铁汉|六盘水|1,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|江苏铁汉|江苏|1,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|铁汉人居|深圳|3,000|智能家居、水环产品研发|70.00|
|广州环发|广州|2,008|工程环保设施施工|80.00|
|铁汉资管|深圳|1,000|资产管理|100.00|
|梅州汉嘉|梅州|24,000|工程项目、旅游商品开发、投资|90.00|

注：2015年10月19日，发行人设立全资子公司，深圳市铁汉生态资产管理有限公司，
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书注册资本1,000万元，业务性质为受托资产管理和投资管理。
2、合营、联营公司的情况
截至2015年12月31日，公司合营、联营公司基本情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|企业名称|注册地|注册资本（万元）|业务性质||
|||||直接|
|潍坊棕铁|潍坊|15,000|建筑与工程|50.00|
|深汕生态|汕尾|4000|生态修复，园林绿化工程施工和园林养护，旅游运营|45.60|
|横琴花木|珠海|6,000|花木现货交易；互联网零售和批发；互联网信息服务；投资兴办实业（具体项目另行申报）；企业管理咨询；企业投资咨询；国内贸易（不含专营、专控、专卖品）。|24.00|

3、重要子公司、联营和合营公司分析
2015年，发行人重要子公司、联营和合营公司情况如下：
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|公司名称|公司类型|主要产品或服务|注册资本|总资产|净 资产|营业收入|营业利 润|
|珠海文川|全资子公司|园林绿化工程施工、养护|1,000|3 0,494.47|8,328.39|1,927.54|- 3,482.42|
|潍坊棕铁|参股公司|以自有资产对外投资；园林绿化施工；水土保持；生态修复；市政公用工程施工总承包。|15,000|27,210.65|2 1,068.85|8,718.48|4,092.03|

（1）珠海文川
截至 2015年 12月 31日，珠海文川资产总额 30,494.47万元，负债总额 30,494.47万元，股东权益 8,328.39万元；2014年实现营业收入 1,927.54万元，
净利润-2,518.75万元。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（2）潍坊棕铁
截至 2015年 12月 31日，潍坊棕铁资产总额 27,210.65万元，负债总额 6,141.80万元，股东权益 21,068.85万元；2014年实现营业收入 8,718.48万元，净利润3,069.03万元。
（三）发行人重要权益投资企业近两年的主要财务数据
1、发行人主要子公司近两年的财务数据
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2014年12月31日|||
|资产|负债|营业收入|
|2,216.35|1,370.32|1,150.95|
|2,851.40|652.16|104.37|
|413.71|15.68|4.85|
|5,008.33|239.33|-|
|1,874.04|6.30|-|
|38,620.85|27,773.71|37,119.23|
|949.29|-|-|
|1,000.16|5.10|-|
|-|-|-|
|2015年12月31日|||
|资产|负债|营业收入|
|2,381.00|1,610.09|1,030.62|
|3,523.14|1,388.39|167.28|
|340.20|2.40|-|
|4,218.43|56.93|4.72|
|1,766.50|6.30|-|
|30,494.47|22,166.07|1,927.54|
|899.26|-|-|
|1,191.89|207.14|337.60|
|1,002.66|3.02|-|
|1,979.41|0.01|4.34|
|5,411.57|1,232.79|6,679.87|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||||
|-|-|-|
|0.01|0.02|-|
|-|-|-|

2、发行人主要合营、联营公司近两年的财务数据
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2014年12月31日|||
|资产|负债|营业收入|
|28,149.42|4,605.05|4,676.17|
|2015年12月31日|||
|资产|负债|营业收入|
|27,210.65|6141.80|8,718.48|

三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况
（一）发行人的股权结构图
发行人铁汉生态的股权结构图如下：
（二）实际控制人及控股股东
刘水持有公司44.68%的股权，为公司实际控制人和控股股东。
刘水，董事长，男，中国国籍，无境外永久居留权，1969年10月出生，毕业于北京大学自然地理学专业。2001年与张衡、陈阳春共同创建深圳市铁汉园林绿化有限公司。现任广东园林学会副理事长；广东省风景园林协会常务理事；
深圳市风景园林协会副会长；深圳市商业联合会副会长；深圳市绿色基金会副理
事长；深圳市高新技术企业协会副会长；广东省企业家联合会、广东省企业家协
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书会副会长；深圳市企业联合会、深圳市企业家协会副会长；深圳市绿色产业促进会副会长；深圳市生态学会理事长；深圳市工商业联合会、深圳市总商会常务理事；中华民营企业联合会常务副会长；广东省湿地保护协会副理事长；深圳市龙华新区青年企业家联合会名誉会长；北京大学城市与环境学院院友会第二届理事会执行会长；北京大学企业家俱乐部理事；深圳市铁汉生态环境股份有限公司董事长。
四、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况
（一）基本情况
截至募集说明书签署日，发行人现任的董事、监事、高级管理人员的基本情况如下表：
||||||
|-|-|-|-|-|
|职务|性别|年龄|任期起始日|任期截止日|
|董事长,董事|男|46|2015/9/9|2018/9/9|
|董事|男|40|2015/9/9|2018/9/9|
|董事|男|45|2015/9/9|2018/9/9|
|副董事长|男|42|2015/9/9|2018/9/9|
|董事|男|40|2015/9/9|2018/9/9|
|独立董事|男|58|2015/9/9|2018/9/9|
|独立董事|男|39|2015/9/9|2018/9/9|
|独立董事|女|54|2015/9/9|2018/9/9|
|监事会主席,监事|女|45|2015/9/9|2018/9/9|
|监事|女|34|2015/9/9|2018/9/9|
|职工监事|男|38|2015/9/9|2018/9/9|
|总裁|男|40|2015/9/9|2018/9/9|
|常务副总裁|男|45|2015/9/9|2018/9/9|
|副总裁,董事会秘书|男|42|2015/9/9|2018/9/9|
|财务总监|男|37|2015/9/9|2018/9/9|
|高级副总裁|男|56|2015/9/9|2018/9/9|
|高级副总裁|女|46|2015/9/9|2018/9/9|

公司董事、监事及高级管理人员持有公司股份情况，如下表：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
|||
|-|-|
|现任职务||
||直接持股|
|董事长|406,667,615|
|董事、总裁|8,780,135|
|副董事长|12,763,332|
|副总裁、董事会秘书|6,356,932|
|原副总裁|2,676,516|
|原副总裁|944,658|

公司董事、监事及高级管理人员持有公司股票期权情况，如下表：
|||
|-|-|
|现任职务|任职状态|
|常务副总裁|现任|
|副总裁|离任|
|高级副总裁|现任|
|副总裁|离任|
|副总裁|离任|
|副总裁|离任|
|财务总监|现任|
|高级副总裁|现任|
|副总裁|离任|
|副总裁|离任|
|--|--|

截至2016年3月31日，公司董事、监事及高级管理人员未持有公司发行的债券。
（二）董事、监事及高级管理人员的主要工作经历
截至本募集说明书签署之日，本公司现任董事、监事、高级管理人员的主要工作经历如下：
1、董事
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（1）刘水，董事长，男，国国籍，无境外永久居留权，1969年10月出生，中，毕业于北京大学自然地理学专业。2001年与张衡、陈阳春共同创建深圳市铁汉园林绿化有限公司。现任广东园林学会副理事长；广东省风景园林协会常务理事；深圳市风景园林协会副会长；深圳市商业联合会副会长；深圳市绿色基金会副理事长；深圳市高新技术企业协会副会长；广东省企业家联合会、广东省企业家协会副会长；深圳市企业联合会、深圳市企业家协会副会长；深圳市绿色产业促进会副会长；深圳市生态学会理事长；深圳市工商业联合会、深圳市总商会常务理事；中华民营企业联合会常务副会长；广东省湿地保护协会副理事长；深圳市龙华新区青年企业家联合会名誉会长；北京大学城市与环境学院院友会第二届理事会执行会长；北京大学企业家俱乐部理事；深圳市铁汉生态环境股份有限公司董事长。
（2）陈阳春，董事兼总裁，男，中国国籍，无境外永久居留权，1975年 3月出生，注册建造师、高级工程师，中共党员，本科学历，学士学位，1998年报7月毕业于华南农业大学林学院园林专业，深圳市铁汉生态环境股份有限公司创始人之一。2001年8月至2009年9月历任公司设计部经理、预算部经理、工程部经理、副总经理；2009年9月至2014年4月任深圳市铁汉生态环境股份有限公司董事兼副总裁，曾分管工程管理、成本合约中心；2014年 4月至今任深圳市铁汉生态环境股份有限公司董事兼总裁。
（3）张衡，副董事长兼副总裁，男，中国国籍，无境外永久居留权，1973年 12月出生，大专学历，毕业于中山大学城建基础工程与管理专业，2001年 8月至2009年9月在深圳市铁汉园林绿化有限公司工作，2009年9月至今任深圳市铁汉生态环境股份有限公司董事兼副总裁。
（4）刘建云，董事，男，中国国籍，无境外永久居留权，1970年5月出生，硕士研究生学历，现任深圳力合清源创业投资管理有限公司总裁兼执行合伙人;成都海兰天澄科技有限公司董事；上海百胜软件有限公司董事；北京天易门窗幕墙股份有限公司董事；广西开元机器制造有限公司董事；苏州硒谷科技有限公司董事；秦皇岛斯泰意达科技发展有限公司董事；西安利雅得电气股份有限公司董事；深圳市联赢激光股份有限公司董事；北京海兰信数据科技股份有限公司监事；
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书西安思坦仪器股份有限公司董事；2009年 9月 7日至今任深圳市铁汉生态环境股份有限公司董事。
（5）李敏，独立董事，男，中国国籍，无境外永久居留权，1957年出生，清华大学工学博士，教授，博导，国家注册城市规划师;曾到美国麻省理工学院，瑞士苏黎世理工学院，香港大学做过访问研究;1986年后在北京市园林局，广州城建学院(筹)，佛山市建设委员会，广州市市政园，林局和华南农业大学等单位任职，2003.1-2015.2任华南农业大学林学院风景园林与城市规划系主任;现任中国风景园林学会理事，全国高等学校风景园林学科专业指导委员会委员，华南农业大学风景园林一级学科负责人，重庆大学兼职教授，博士生导师，广东省政府实施珠三角规划纲要专家库成员，广东园林学会副秘书长，《世界园林》期刊副总编;2015年3月25日至今任深圳市铁汉生态环境股份有限公司独立董事。
（6）刘升文，独立董事，男，中国国籍，无境外永久居留权，1976年出生，硕士学位，毕业于云南大学，中国注册会计师，中国注册资产评估师，中国注册税务师.曾任深圳天华会计师事务所有限公司合伙人，所长助理兼上市业务部经理;天职国际会计师事务所深圳分所部门副主任，现任北京天圆全会计师事务所深圳分所副所长。
（7）麻云燕，独立董事，女，中国国籍，无境外永久居留权，1961年出生，毕业于北京大学法学专业;现任广东信达律师事务所，执业律师，高级合伙人，深圳证券交易所上市委员会委员，华宝国际控股有限公司独立董事。
2、监事
（1）尹岚，监事会主席，女，中国国籍，无境外永久居留权，1970年3月出生，本科学历，高级园林工程师。2001年8月至2009年9月在深圳市铁汉园林绿化有限公司工作，2009年 9月至今在深圳市铁汉生态环境股份有限公司工作，历任苗圃场场长、采购部经理、监事。2009年 9月 7日至今任深圳市铁汉生态环境股份有限公司监事会主席。
（2）黄美芳，监事，女，中国国籍。无境外永久居留权，1981年 12月出生，本科学历。2007年 10月至 2009年 9月在深圳市铁汉园林绿化有限公司工
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书作；2009年9月至今在深圳市铁汉生态环境股份有限公司工作，现任公司监事、证券事务代表兼证券中心经理，已取得深圳证券交易所董事会秘书资格证书。
（3）陈晓春，职工监事，男，中国国籍，无境外永久居留权，1977年 11月出生，园林高级工程师，园林注册二级建造师，本科学历，毕业于华南热带农业大学观赏园艺专业。2002年9月至2009年9月在深圳市铁汉园林绿化有限公司工作，历任苗圃场技术员、项目经理、工程部副经理；2009年 9月至今在深圳市铁汉生态环境股份有限公司工作，历任成本合约中心成本结算部经理、成本中心经理；2015年4月至今任成本中心副总经理。
3、高级管理人员
（1）陈阳春总裁，简历参见本小节“（1）董事会成员”。
（2）欧阳雄，常务副总裁，男，中国国籍，无境外永久居留权，1970年 2月出生，1993年 6月毕业于深圳大学管理系企业管理专业，经济学学士；2000年 7月广东省委党校哲学系研究生毕业。律师、企业法律顾问。1993年 7月至2011年10月在深圳市园林集团有限公司工作，曾任深圳市莲花山园林有限公司总经理、深圳市园林集团有限公司董事、副总经理等职位，2011年11月至今任深圳市铁汉生态环境股份有限公司常务副总裁。
（3）李诗刚，高级副总裁，男，中国国籍，无境外永久居留权，1959年 9月出生，中共党员，高级工程师，博士研究生学历。毕业于北京大学环境中心环境学专业。1994年9月至2011年7月，先后在深圳市环境保护局、中共深圳市委政策研究室、深圳市决策咨询委员会，任法规处副处长、秘书处处长、社会处处长、办公室主任。2011年 8月至今任深圳市铁汉生态环境股份有限公司高级副总裁。
（4）刘焰，高级副总裁，女，中国国籍，无境外永久居留权，1969年8月出生，中共党员，本科学历。1988年至1992年就读于中国青年政治学院少年思想教育专业，获得法学学士学位，并于1999年至2001年期间在职于北京大学心理学系进修人力资源管理专业硕士研究生课程，获北京大学研究生院结业证书。
1992年7月至2001年2月任中国少年报社编辑、记者、知心姐姐，期间，于 1998
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书年当选为全国共青团十四大代表，1999年作为中国青年代表参加在韩国举办的世界青年论坛，2001年3月至2001年9月任中青创投科技发展中心高级经理，2001年10月至2003年9月任中青旅教育旅游部副总经理（负责人），2003年9月至2010年12月供职于百玛士环保科技（北京）有限公司并先后任市场部经理、公司副总经理、公司总经理，2010年 12月至 2013年 6月供职于中广核工程有限公司并先后任规划经营部副经理、党群工作部经理，2013年 6月至 8月任中广核财务有限责任公司副总经理。2013年 9月至今任深圳市铁汉生态环境股份有限公司高级副总裁。
（5）杨锋源，副总裁、董事会秘书，男，1973年 10月出生，中国国籍，无境外永久居留权。本科学历，毕业于上海复旦大学财务学专业。曾任广东梅雁水电股份有限公司董事会秘书授权代表、总经理、董事、董事长等职务；2009年9月至今任深圳市铁汉生态环境股份有限公司任副总裁兼董事会秘书，已取得深圳证券交易所董事会秘书资格证书。
（6）邓伟锋，财务总监，男，中国国籍，无境外永久居留权，1978年3月出生，中共党员，本科学历，2000年 7月毕业于中山大学财政税务系，获得经济学学士学位，中国注册会计师、会计师。曾先后在广州本田汽车有限公司、正丰管理咨询（深圳）有限公司、深圳市中洲会计师事务所有限公司、深圳机场（集团）有限公司工作，2012年5月至2014年4月任深圳市铁汉生态环境股份有限公司财务总监助理；2014年 4月至今任深圳市铁汉生态环境股份有限公司财务总监。
（三）董事、监事及高级管理人员对外兼职情况
1、股东单位任职情况
截至2016年3月31日，公司董事、监事及高级管理人员无在股东单位具体兼职情况。
2、在其他单位任职情况
截至2016年3月31日，公司董事、监事及高级管理人员在其他单位具体兼职情况如下：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||
|-|
|其他单位名称|
|中国风景园林学会|
|华南农业大学|
|重庆大学|
|《世界园林》期刊|
|广东园林学会|

五、发行人主营业务情况
（一）发行人的主营业务及所属行业
公司的主营业务为生态环境建设，目前主要从事生态修复和园林景观工程设计和施工等。生态环境建设是指利用物理和生物工程等方法对人类生存的环境进行修复建设，以改善人类生活环境，实现可持续发展，主要包括水体、大气、陆地领域等生态环境建设。
根据证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于 “E48土木工程建筑业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2011），公司所处行业属于“其他土木工程建筑”，按施工对象、施工技术及施工目的不同可以分为生态修复及园林绿化两大领域，具体如下图所示：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书生态修复是指在符合生态系统基本法则及要求的前提下，对受损生态系统进行重建、改良、修补、更新、再植的过程或活动。园林景观则是采用艺术设计和园林建筑技术，通过因地制宜的利用和改造原有地形和地貌、整治水系、种植树木花草、修建布置园路等途径，人工营造出具有良好观赏、绿化、休憩健身等效果且具有一定地域范围的园林场所。随着生态修复技术的发展以及人们生态环保意识的提高，近年来传统园林绿化领域也呈现生态化的发展趋势，所以部分地产景观及市政园林项目也可以归属于生态修复领域。
（二）发行人所处行业状况
1、行业的监管体系及产业政策
（1）行业监管体系
生态环境建设行业涉及领域众多，我国目前尚未有统一的归口管理部门，住房和城乡建设部对生态环境建设行业进行资质管理，环保部、水利部、林业局等都有相关的行业指导意见及文件。其中国家林业局湿地保护管理中心对湿地开发修复与保护具有相关管理职责，国家环境保护部污染防治司对水环境生态治理具有相关管理职责，国家水利部对水土保持具有相关管理职责。园林景观领域的工程施工主管部门为中央和各级地方政府的建设行政主管部门及城市园林绿化主管部门。
在行业自律组织方面，在园林景观建设领域，全国成立了以学术研究为主要目的的风景园林学会，部分省市也建立了地方性行业协会；在工程施工环节，中国工程建设行业协会对行业进行自律管理，目前尚未形成专门的同时包含生态修复与园林景观建设的全国性生态环境建设工程行业协会。
（2）行业政策
生态环境建设可以实现社会效益、经济效益与生态效益同步发展，物质文明、生态文明和精神文明共同提高，一直以来是国家政策鼓励发展的行业对象。国家分别在生态修复和园林绿化两个方面出台了多项政策鼓励本行业发展。
○1生态修复
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书2014年1月19日，中共中央、国务院印发了《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》，提出要加大生态保护建设力度。抓紧划定生态保护红线。继续实施天然林保护、京津风沙源治理二期等林业重大工程。在东北、内蒙古重点国有林区，进行停止天然林商业性采伐试点。推进林区森林防火设施建设和矿区植被恢复。完善林木良种、造林、森林抚育等林业补贴政策。加强沙化土地封禁保护。加大天然草原退牧还草工程实施力度，启动南方草地开发利用和草原自然保护区建设工程。支持饲草料基地的品种改良、水利建设、鼠虫害和毒草防治。加大海洋生态保护力度，加强海岛基础设施建设。严格控制渔业捕捞强度，继续实施增殖放流和水产养殖生态环境修复补助政策。实施江河湖泊综合整治、水土保持重点建设工程，开展生态清洁小流域建设。
2013年 1月 25日，环境保护部印发《全国生态保护“十二五”规划》，要求深入贯彻落实科学发展观，大力推进生态文明建设，以维护国家生态安全、改善生态环境为目标，以严格生态环境监管和环境准入为手段，加强国家重点生态功能区、自然保护区、生物多样性保护优先区的保护和管理，保护和恢复区域主要生态功能，严格监管资源开发活动和生态环境准入，预防人为活动导致新的生态破坏，深化生态示范建设，构筑生态安全屏障，为全面建成小康社会奠定基础。
2013年 11月 15日，十八届三中全会发布《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，提出建设生态文明，必须建立系统完整的生态文明制度体系，实行最严格的源头保护制度、损害赔偿制度、责任追究制度，完善环境治理和生态修复制度，用制度保护生态环境。
○2园林绿化
2012年 11月 18日，住房建设部发布《住房城乡建设部关于促进城市园林绿化事业健康发展的指导意见》，指出各地住房城乡建设（园林绿化）主管部门要从战略和全局发展的高度，充分认识促进城市园林绿化事业健康发展的重要性和紧迫性，进一步统一思想，落实各项措施，积极推进城市园林绿化工作，创造良好人居环境，促进城市可持续发展。
2、行业发展现状
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（1）生态修复领域
生态修复工程涵盖公路、铁路边坡等道路边坡生态修复、矿山开采生态修复、水利工程生态修复、沙漠化荒漠化治理等，本公司目前主要从事的领域为公路边坡生态修复、矿山开采生态修复、水利工程生态修复等。随着生态修复技术的发展以及人们生态环保意识的提高，近年来传统园林绿化领域也呈现生态化的发展趋势，所以部分地产景观及市政园林项目也可以归属于生态修复领域。
○1公路建设生态修复
随着人们环保意识的提高，对生态环境的保护已成为当前公路环保工作重点内容之一。2011年，全国等级公路里程 345.36万公里，比上年末增加 14.89万公里，全国新增公路绿化里程10.11万公里，累计实现公路绿化204.45万公里，占可绿化里程的59.15%。根据中华人民共和国交通运输部发布的《公路水路交通运输行业发展统计公报》和全国绿化委员会办公室发布的《中国国土绿化状况公报》，从 2001年到 2014年，全国公路绿化里程从 93.8万公里增加到 243.7万公里，公路绿化里程不断增长。
○2矿山开采生态修复
根据国土资源部公布的《中国国土资源公报》，从 2006年到 2013年，仅中央财政投入矿山地质环境治理项目资金就从8.13亿元增长至35.53亿元，年均复合增长率达23.45%，矿山开采生态修复市场发展较快。
○3水利工程生态修复
根据中华人民共和国水利部发布的《全国水利发展统计公报》，2007年全国水利建设投资规模为944.9亿元，2013年全国水利建设投资规模为3,757.6亿元，年均复合增长率达25.87%，其中全国水土保持及生态工程投资从2007年的60.3亿元增长至2013年的102.9亿元，年均复合增长率达9.32%，国家对水土保持及生态工程投资规模不断扩大。2012年全国水土保持及生态工程投资占全国水利建设投资的3%。
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4
沙漠治理和荒漠化防治
根据第四次全国荒漠化和沙化监测结果显示，2005年初至2009年底的5年间，全国荒漠化土地面积年均减 2,491平方公里，沙化土地面积年均减少 1,717平方公里，防沙治沙取得重要进展。我国政府治理荒漠化和土地沙化的力度仍将
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书持续加大，必将带动我国沙漠化荒漠化生态修复市场的兴起。
（2）园林绿化领域
○1市政园林
近年来，我国城镇化率每年增长约一个百分点，城市化进程快速推进，2014年全国城镇化率已达到54.77%，城镇人口为 7.49亿。受益于城市化推进过程中城市绿化配套建设需求的增加和社会发展过程中人们对城市环境改善需求的日益增强，以及政府对城市绿化建设重视程度的不断提升，绿化建设投资的持续加大，我国市政园林市场得到了长足的发展，我国城市绿地面积和绿化覆盖率稳步提高。
根据国家统计局网站的统计数据，2013年，我国城市绿地面积为 242.72万公顷，较2000年的86.5万公顷大幅增长；公园绿地面积从 2000年的14.31万公顷增长到2013年的54.74万公顷，年均复合增长率为10.87%；人均公园绿地
面积从2000年的3.70平方米增长到2013年的12.64平方米，年均复合增长率为9.88%。2000年-2012年我国城市绿地面积如下图所示：
2000-2013年我国城市绿地面积及建成区绿化覆盖率情况
数据来源：国家统计局《中国统计年鉴》、建设部《城市建设统计公报》和《各地区城市园林绿化情况》、《2013年城乡建设统计公报》
○2地产园林
地产园林是园林绿化行业的重要组成部分，其发展与房地产行业的发展有密切的正相关关系，房地产开发规模及其配套园林绿化投入直接决定地产园林市场的空间。近年来，在城市化进程中新增城镇人口的住房需求、城镇人口改善居住环境的购房需求、居民收入水平以及产业政策等因素的促进下，我国房地产开发
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书投资一直保持增长，作为房地产行业的上游行业，园林行业亦处于持续发展阶段。
根据国家统计局网站的统计数据，2000年至2014年，我国房地产开发总投资额从 4,984亿元增长到 95,036亿元，年均复合增长率为23.44%；2000年至 2013年我国商品房销售面积从18,637万平方米增长到130,551万平方米，年均复合增长率为16.15%，2014年商品房销售面积为120,649万平方米，较2013年小幅下降7.6%，趋于平稳。2014年，我国房地产开发投资总额中住宅投资64,352亿元，占比67.71%；2014年我国商品房销售面积中商品住宅销售面积 105,182万平方米，占比87.18%。社会资金投资园林绿化已成为园林绿化发展的主要增长驱动，地产园林绿化市场将长期受益于房地产业健康发展而持续增长。
3、行业发展趋势
（1）行业市场需求稳步增长，市场广阔
○1生态修复
公路建设生态修复方面，随着人们环保意识的提高，对生态环境的保护已成为当前公路环保工作重点内容之一。据最新《“十二五”综合交通运输体系发展规划》规划，到2015年我国高速公路达10.8万公里。未来公路生态恢复与绿化投入占比按2%占比测算，“十二五”期间高速公路边坡生态修复投资有望保持年均50亿元规模。
矿山开采生态修复方面，矿山开采过程中会对当地植被及生态环境造成巨大破坏，因此必须对被破坏生态环境进行修复。依据《矿山地质环境保护规定》的要求，采矿权人应当严格执行经批准的矿山地质环境保护和治理方案，承担矿山地质环境治理恢复义务。矿山的主要生态修复对象包括：露天采矿场地、地下开采的采动影响区、排土场、选矿尾矿库、堆浸场、输送管线填埋区、道路、各工业场地等。
2008年，国土资源部发布《全国矿产资源规划 2008-2015年》。根据《规划》到 2015年，新建和生产矿山的矿山地质环境得到全面治理，历史遗留的矿山地质环境恢复治理率分别达到25%和35%，新建和在建矿山毁损土地全面得到复垦利用，历史遗留矿山废弃土地复垦率分别达到25%和30%以上。到2020年，绿色矿山格局基本建立，矿山地质环境保护和矿区土地复垦水平全面提高。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书2011-2015年中国矿山修复市场投资规模估计如下图所示：
数据来源：《全国矿产资源规划 2008-2015年》，国土资源部
水利工程生态修复方面，水利工程建设一般为政府主导，因此生态修复工作落实效果较好。2011年中央一号文件提出，力争至2021年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍，以2010年2707.6亿元计算，即每年投入约5415.2亿元。
在水利工程建设加速的带动下，国内水利工程生态修复市场发展将提速。从已公布的多个省份的“十二五”水利规划来看，未来五年较“十一五”期间增速普遍超过150%。而新疆、黑龙江等水利大省的增幅高达200%以上；仅重庆、安徽、黑龙江、新疆、福建、广东六个省份的水利投资就高达 6,000亿元以上。
此外，在国家各项产业政策的积极驱动下，沙漠治理和荒漠化防治将成为园林绿化行业重要的新兴市场领域。
○2园林绿化
1）地产园林
地产园林市场的发展，直接受到下游房地产行业的市场供需水平变动的影响。我国房地产行业近年来一直保持持续增长，近年来虽然受到国家宏观调控影响，但其总体发展趋势并未发生改变。目前国家对房地产调控的一系列政策已初见成效，短期内全国房地产成交量受到了一定影响，但政策调控主要是针对过高的房地产价格及非理性的房地产投资性需求，从长期来看，房地产行业调控将有助于抑制房地产泡沫化，促进房地产行业平稳、健康、可持续发展。
在房地产市场和政策调控双重作用下，地产园林市场在未来仍将保持平稳增
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书长的总体趋势。房地产市场需求方面，投资性需求目前已明显得到抑制，但刚性需求在城市化稳步推进和城镇居民人口不断增加的宏观背景下，仍将继续增长。
另外，为解决近年来房地产市场结构性供需失衡问题，增加住房供给，国家《十二五规划纲要》已明确提出加大保障性安居工程建设力度，到 2015年末实现建设城镇保障性安居工程3,600万套的目标，基本解决保障性住房供应不足的问题。
同时，随着人民收入水平的逐步提高而带来的居民对改善性住房需求的升温，也促使了近些年房地产投资的不断增长。
此外，园林绿化景观作为房地产开发商提升产品价值的重要手段，也成为当前开发商增加地产项目竞争力的重要因素，在房地产行业当前的市场竞争环境下，将会发挥更加突出的作用。目前，园林绿化支出占房地产开发项目总投资比重较低，但随着房地产开发商对园林绿化景观潜在价值认识的不断深入，以及市场的驱动下，将会逐步增加对高品质园林绿化景观的投入，充分借助园林绿化景观展示房地产总体面貌和风格、促进房地产销售。因此，房地产开发商对园林绿化投资的逐步加大，将会进一步扩大地产园林的市场规模。
根据国家统计局公布的《中华人民共和国 2014年国民经济和社会发展统计公报》，2014年我国房地产投资额达到95,036亿元，根据园林绿化行业经验，园林配套支出约占地产项目投资总额的2%-4%，按照房地产投资额的2%用于园林投入计算，2014年我国地产园林市场容量约为1,900.72亿元，市场空间可观。
2）市政园林
城市化进程是园林绿化市场持续增长的基本推动力，国家有关产业政策的支持为园林绿化行业的发展提供了良好的外部环境。改革开放以来，我国国民经济持续快速发展，城市化进程稳步推进，城市面积、城镇人口规模不断扩大。2014年，我国城镇化率已达到54.77%，城镇人口为 7.49亿。根据发达国家城市化发展的规律，当城镇化率在30%-70%之间属于中期加速阶段，我国城镇化率仍远低于发达国家75%的平均水平，城市化进程仍将持续推进，尤其是在二、三线城市和中西部地区。
我国的快速城市化进程已进行了 30年，城市作为经济载体的空间布局已经
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书完成，未来城市建设将朝着服务功能优化、居民生活环境改善、节能减排等新方向转型。为落实中央关于“加快建设资源节约型、环境友好型社会”的决策，城市生态建设和园林绿化必须遵循更高的标准。国家及地方各级政府有关鼓励园林绿化发展的政策不断出台和更新，以创建“国家园林城市”、“国家生态园林城市”、“国家森林城市”为契机，带动城市市政基础设施建设的发展，成为越来越多地方政府的重要目标。
随着城市化的发展及人们对居住环境要求的提高，各级市政部门对市政园林的投资将持续增加。未来国内市政园林绿化市场主要来自于两个方面，一是城市化进程中新增城市面积的绿化建设需求，二是园林绿化标准不断提高所带来的城市生态绿化改造扩建需求，市场空间非常广阔。2011年 3月发布的《十二五规划纲要》已明确提出了“十二五”期间我国城镇化率提高4个百分点的目标，未来几年我国仍将保持较快的城市化进程。2011年 7月全国绿化委员会、国家林业局发布了《全国造林绿化规划纲要2011-2020》，提出到 2020年，城乡绿化覆盖面积大幅度提高，人居环境总体达到全面建设小康社会的要求。生态文化体系基本形成，全民生态意识明显增强。此外，党的“十八大”报告中提出的建设“美丽中国”的目标，将进一步拓展城市园林绿化行业的市场空间。
（2）产业链一体化经营趋势
园林绿化产业链一体化经营是指企业拥有从绿化苗木种植、园林景观设计到园林绿化施工、养护的完整业务结构，从而具备为客户提供一体化的综合园林绿化服务。目前，我国大部分园林绿化企业业务结构仍为单一的园林绿化工程施工。
随着园林绿化市场的繁荣，尤其是各地筹备奥运会、世博会、亚运会、大运会、园博会等大型活动造成部分绿化苗木资源紧缺，使越来越多的园林绿化企业意识到苗木资源储备的重要性。园林景观设计业务也是园林绿化企业提升盈利能力和综合竞争力的关键。从目前已上市的园林绿化企业来看，东方园林、棕榈园林、岭南园林等均将苗木基地建设、提升景观设计能力作为其业务发展目标之一。
园林绿化企业各项业务之间存在紧密的内在联系。绿化苗木是工程施工业务的主要原材料，拥有绿化苗木资源的企业能更好地控制工程施工中的原材料质量
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书和采购成本；基于对绿化苗木种植经验和相关技术的掌握，一体化经营的园林绿化企业在养护业务方面更具优势，也能为设计业务中苗木品种方案提供可靠的技术参考；同时具备设计施工业务能力的企业，能更好的将设计理念与工程施工相结合，有效减少设计与施工间的沟通障碍，提高设计和施工效率以及客户满意度。
产业链一体化已成行业发展大趋势，也是企业构建差异化竞争优势的前提。
园林绿化业务链各环节之间存在相互促进、相辅相成的关系，园林绿化企业要做大做强，必须建立产业链一体化经营模式，充分发挥一体化经营的业务协同效应。
（3）行业集中度不断提高
园林绿化市场一直保持快速增长的趋势，行业内企业数量不断增加。经过近20年的发展，据《中国城市园林绿化企业经营状况调查报告2009—2010年度》发布数据，截至 2010年 6月全国具有资质等级的园林绿化相关业务的企业超过16,000家。近几年来，其中一些发展较好的园林绿化企业通过扩大规模、提升管理取得了城市园林绿化企业一级资质。根据中国园林网统计，截止 2014年 12月31日，具备园林绿化企业一级资质企业为987家。
在行业规模迅速增长的同时，行业内优胜劣汰效应逐渐显现。大企业凭借完整的业务结构、跨区域经营能力、大项目施工能力等优势，在抗风险经营及市场开拓能力方面远高于中小企业。随着少部分企业做大做强，以及房地产行业发展更趋平稳，行业内的人才、资金、客户资源将不断整合并最终流向少数企业，行业的集中度不断提高。
4、行业周期性、区域性和季节性特征
（1）周期性
生态环境建设与一个城市的经济实力和经济发展水平具有密切关系。一般来说，在满足基本发展需要的基础之上，政府和企事业单位等各类投资主体才更注重环境保护和园林绿化；而且，在我国国民经济总体发展态势良好时，各类投资主体的可支配收入相对较高，在生态环境建设方面的投资也相对较大。所以，总体上讲，生态环境建设发展与经济发展水平和经济发展周期具有一致性。生态环境建设行业也会随着房地产市场的调控周期进行波动。在国家对房地产行业进行
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书调控时，地产景观项目就会减少，反之，当调控放缓时，地产景观项目就会随房地产项目的增加而增加。
（2）区域性
我国幅员辽阔，各地区之间经济发展不平衡，我国生态环境建设行业的发达程度在东部、中部和西部之间具有明显的差异。如以深、穗为中心的珠三角地区及海南等其他沿海省份，以京、津为中心的环渤海地区和以沪、浙、苏为中心的长三角地区等，园林绿地面积和绿化覆盖率居全国前列；相应地，生态环境建设项目和生态环境建设绿化企业的数量也比较多，生态环境建设行业产值也相对较高。同时，由于各地区之间文化的差异，对生态环境设计施工的风格要求也有所不同。此外，在苗木的种植和使用上，也体现出了区域性的特点，不同苗木适应的生长环境不同，与当地的土壤、气候、水源都有直接的关系。
（3）季节性
苗木的种植与苗木资源在园林工程施工中的配置受季节性影响。在冬季土壤基本不冻结的西南、华南、华中和华东等地区，可以实现冬植。对于生态环境施工业务而言，我国北方地区由于受寒冷气候影响，冬季属于生态环境工程施工业务的淡季，而南方地区因冬季温度相对较高，生态环境施工业务受季节性影响较小。
此外，气候、自然灾害等不可抗力因素也可能直接影响生态环境工程施工的可行性和施工周期，如旱涝、冷暖天气都将会影响到绿化施工的进度。
5、行业技术水平和技术特点
（1）生态修复领域
受技术水平的限制，目前我国仅在一些平面及土质坡面区域采用生态修复的方式进行简单的生态治理，对大多数地表（如公路边坡、铁路边坡、水利工程堤坝等）采用干/浆砌筑片石（如公路及铁路边坡砌石或喷射水泥砂浆的方式进行治理，采用生态修复的方式对环境进行治理在我国尚处于起步阶段。
生态修复工程涉及多个学科，根据工程特点采用不同的生态修复综合技术
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（包含植物选培、基质配置、工程施工等），各技术的具体情况如下：
①植物选培技术
生态修复工程所处的地理环境一般都存在一定的水土流失、沙化和盐化现象，甚至是一些缺水少土的土石边坡等，自然条件比较恶劣，植物物种必须具有特殊的性能，如抗干旱、耐贫瘠、耐盐碱等，一般通过对野生植物进行驯化或基因改良的方式获得。
我国目前对植物进行基因改良的研发工作主要由科研院所及高等院校的生物系承担，部分企业也从事该等技术的研究开发。
②土壤处理技术
进行生态修复时一般需要根据工程所在地的自然环境及土质环境的调研测试的结果对土壤进行处理，添加特殊的基材以改良土质，如将氨化纤维有机质、缓释型长效复合肥、保水剂、杀虫剂、杀菌剂、土壤调节剂、固氮菌、磷细菌、钾细菌等按照一定比例进行配比合成营养丰富的混配基材以提高土壤质量。
③工程施工技术
1）液压喷播技术
液压喷播技术是由国外引进的一项边坡植物移植技术，是将植物种子、肥料、粘着剂、纸浆、土壤改良剂等按一定比例在混合箱内配水搅匀，通过机械加压喷射到边坡坡面，该种技术多用于边坡高度不高、坡度较缓且适宜草类、灌木等生长的土质。
其特点是施工简单、速度快；种子喷播均匀发芽快、整齐一致，正常情况下，喷播一个月后坡面植物覆盖率可达70%以上，二个月后形成防护、绿化功能；具有适用性广、工程造价低等特点。目前，该技术在我国公路、铁路、城市建设等领域的生态修复或景观绿化中广泛使用。
2）客土喷播技术
客土喷播技术是通过专用机械将种植基质、客土、有机物、复合肥、保水材
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书料、固土剂、接合剂、植物种子等基材混合物搅拌均匀后，客植到缺乏植物生长条件的岩石坡面上的一种生态修复技术。客土喷播技术的主要原理为在稳定岩质边坡上铺挂镀锌铁丝网（或三维土工网）并用锚杆锚固后，通过机械措施将种植基质、植物种子等基材混合物强制客植到岩面上，利用接合剂的粘结作用，基材混合物可在岩石表面形成一个能让植物生长发育的多孔稳定结构，种子可以在空隙中生根、发芽、生长，而一定程度的硬化又可防止雨水冲刷，从而达到快速（2－3个月）固土护坡、恢复植被、美化环境的目的。
该技术的特点是可根据地质和气候条件进行基质和种子配置，从而具有广泛的适应性，多用于边坡较高、坡度较陡（一般 75度以下）的强风化或微风化岩石坡面。
由于客土可以由机械拌和，挂网实施容易，因此施工的机械化程度高，速度快，无论从效率和成本上都比浆砌片石和挂网喷砼防护要优越，而且植被防护效果良好，成坪后基本不需要养护即可维持植物的正常生长。该技术已广泛应用于铁路、公路、水利等各类岩石边坡绿化防护工程。
3）构造植生槽绿化技术（分板槽法、燕巢法等）
构造植生槽绿化技术是通过工程措施在边坡上构筑板槽、燕巢等设施，并在上面铺设种植基质，喷种植物物种，通过生态植物的生长繁育达到生态修复、绿化环境的技术。构造植生槽绿化技术是一种专门针对高、陡岩石边坡的快速生态修复技术，该技术是目前对坡度 75度以上的岩石边坡快速生态修复、美化环境的最为有效的一种方法之一。
该技术的主要特点是：A、无需对施工山体进行改形，避免对环境造成新的破坏；B、施工期短，一般规模的边坡施工期不超过三个月；C、见效快，经过三个月养护后，即呈现乔、灌、藤、草立体景观，项目实施范围内的绿化覆盖率达70%以上，一年后达到90%；D、一次性完工，正常情况下在工程和养护工作结束后不再需要任何人工维护；E、实现永久牢固的乔、灌、藤、草植被物种多样的立体生态体系，绿化效果不受暴雨冲刷和大风影响，山体保持四季常青，进入生态环境自然循环。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书4）挂笼砖绿化技术
挂笼砖绿化技术是采用生产配制的栽培基质加粘合剂压制成砖状土坯，在砖坯上播种草类及灌木等植物种子，经养护后，砖坯内长满絮状草根的绿化草砖，将草砖装入过塑网笼内，形成绿化笼砖，将笼砖锚固定在岩质坡面上，达到即时绿化效果。该技术特点是工厂化生产，施工简单快速，生态修复效果迅速，但对物种技术选择要求较高。
该种技术多用于边坡高度、坡度适中的强风化坡面，尤其适用于工厂、居住区等
（2）园林绿化领域
园林绿化工程对生态效果（如提高植物成活率、减少后期养护等）的要求越来越高，并且部分园林绿化工程所在地是一些盐碱地、滩涂地等，施工中对生态修复相关技术的应用越来越多；一些大型的园林景观为尽快体现工程效果，经常需要移植一些特殊树种（如大型乔木等），要求施工企业掌握与之相关的技术。
大树移植技术是园林绿化中经常采用的技术，是将大型乔木通过处理根系、修剪枝叶（一般修剪程度越轻，所需技术水平越高）的方式进行移栽。大树移植后一般经过一个四季循环后便能重新绽放枝叶，为园林景观增添古典、高贵的气质，使施工的效果能够在较短的时间内体现出来。
6、行业主要壁垒
（1）技术壁垒
生态修复的目的是要达到自然环境的自我发展和自然演替，以恢复生物链平衡、重现原始的自然状态，在施工过程中需要综合采用植物选培、基质配置、工程施工等综合技术，涉及生态学、岩体工程力学、土壤肥料学、农学、生物学、园林学、工程机械学等多个学科，所以技术实力是进入生态修复领域的主要障碍之一。
园林绿化工程施工后一般能够获得较好的后期养护，对植物的抗逆性及施工技术要求较低，但大型的园林绿化工程涉及的范围比较广，经常需要移植一些特
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书殊的植物（如大型乔木等），一般需要掌握与大型乔木移植有关的技术。目前，园林绿化建设呈现生态化的发展趋势，要求工程施工后逐渐减少后期养护，并提高植物的存活率，生态修复相关技术在园林绿化中的应用越来越多，这将对从事园林绿化的企业提出更高的技术要求。
（2）资金壁垒
生态环境建设行业属于典型的资金密集型行业，资金实力是在该行业发展壮大的重要条件。该行业的建设方（除地产景观建设项目外）多为政府机构或者政府投资的相关部门，一般通过招标的方式确定工程施工方，从业企业自参与投标到工程结算后的质量保证，需要占用自身大量资金，而且单个施工项目的合同金额越来越高，这对行业内公司的资金实力提出了很高的要求。
（3）经验壁垒
施工工艺水平是工程施工企业竞争力的主要体现之一，而施工水平的高低程度除了依赖于业务培训外，施工项目经验积累是提高施工工艺水平的主要途径。
生态环境建设行业特别是生态修复领域具有地域分布广的特点，凡是地表植被被破坏的地方都可能是工程施工所在地，各地的自然环境、植物习性、生态破坏程度、岩土结构等各不相同，这就要求从业企业及从业人员对各地的物种组成、植被结构和地理环境具有非常深入的了解，具备丰富的跨区域施工经验，并且能够熟练掌握相关的业务技术。
（4）资质壁垒
我国园林绿化企业实行资质等级管理，根据住建部于 2009年10月9日修订的《城市园林绿化企业资质等级标准》，承揽工程造价在 1,200万元以上的工程必须具有园林绿化企业壹级资质，申请园林绿化企业一级资质需要的主要标准为“注册资金且实收资本不少于2,000万元；企业固定资产净值在1,000万元以上；
企业园林绿化年工程产值近三年每年都在 5,000万元以上”。根据中国园林网统计，截止 2014年 12月 31日，具备园林绿化企业一级资质企业为 987家，能否取得较高资质是在行业内生存和发展的重要条件。
（5）管理壁垒
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书生态修复及园林景观工程一般涉及苗木种植、技术研发、工程设计、现场施工和后期养护等多个环节，需具备各经营环节的综合管理能力。此外，生态修复行业作为工程施工行业，施工项目地域分布广泛，从业企业需具备跨区域管理能力。管理水平是限制行业内企业发展壮大的重要因素，也是进入该行业的障碍之一。
（三）发行人面临的主要竞争状况、经营方针及战略
1、发行人所在行业竞争格局
（1）行业整体集中度低
我国生态环境建设行业中，园林绿化领域有相应的资质，根据资质来划分，主要分为三个梯队的竞争主体：第一梯队是具有城市园林绿化壹级资质和甲级设计资质，有实力开展大型项目且能跨区域经营的行业内龙头企业；第二梯队是一些园林产业发达地区内综合实力相对较强的企业，一般也具有城市园林绿化壹级资质或贰级资质；第三梯队是众多区域性小型企业。而二、三梯队的中小企业占我国园林类公司的绝大多数，它们往往在资金实力、人才队伍、管理能力和业务拓展等方面相对较弱。从园林工程施工项目的规模来看，园林绿化领域的竞争激烈程度也有所差异。根据原住建部的规定，对于合同金额在 1,200万元以下的项目，具有城市园林绿化贰级以上资质的企业均可承接施工；而对于合同金额在 1,200万元以上的项目，只有具有城市园林绿化壹级资质的企业才能参与竞争。
在园林绿化领域生态修复领域没有相应的资质的规定，且企业数量较少，因此大体可以分为两类竞争主体：一类是全国性的企业，另外一类是区域性的企业。全国性的企业数量少，但是由于具有品牌、技术、资金和项目经验等优势，基本上牢牢把握了所有大型的生态修复项目。区域性的企业数量众多，但是缺乏经验、技术，在中小项目上竞争激烈。
（2）区域竞争为主，只有少数公司具备跨区域经营能力
园林绿化行业自身具有区域性的特征，主要体现在，不同区域苗木品种根据气候、土壤各有不同，各地区审美标准不同，各地区经济发展不均衡等。根据《中国城市园林绿化企业经营状况调查报告（2008-2009年）》的统计，截至 2009年
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书底，在被调查的110家主要园林企业中，有53家企业在外省市设置了分支机构， 110家企业的外设机构共计 275个，实现营业收入合计 28.26亿元。在这些企业中，外设分支机构营业收入在1亿元以上的只有9家。已上市的6家园林绿化行业公司虽然呈现出较强竞争力，平均市场占有率也不超过1%。因此，目前我国园林绿化领域工程施工领域仍以区域性竞争为主，生态修复行业情况也类似。
（3）质量和品牌是竞争中的关键因素
由于生态建设的工程质量及完工效果越来越被社会所重视和关注，相当部分业主已经充分认识到优质工程所带来的附加值。因此在选择设计、施工企业的时候，越来越注重对公司整体实力的评估，除需了解社会知名度、考察公司办公环境、管理模式外，更要亲临作品现场察看工程质量效果，因此长期注重质量和品牌的企业往往在行业内树立了较好的口碑，在竞争中赢得了先机。
在国内，行业内企业大多分布在以深圳为中心的珠三角地区、以上海为中心的长三角地区以及以北京为中心的周边地区，行业的区域集中度相对较高。公司主要竞争对手列示如下：
企业名称 竞争优势
成立于1992年，在深圳证券交易所挂牌上市，主要服务于重点市政公共园林工程、高端休闲度假园林工程、大型生态湿北京东方园林股份有限公司地工程及地产景观，拥有城市园林绿化企业壹级资质和风景园林工程设计专项甲级资质，具备从景观设计到工程施工、苗木供应的综合性服务能力
成立于1991年，在深圳证券交易所挂牌上市，以风景园林景观设计和园林工程施工为主业，是一家具有城市园林绿化企广东棕榈园林股份有限公司
业壹级资质和风景园林工程设计专项甲级资质的综合性园林企业
成立于1995年，目前在深圳证券交易所挂牌上市，主要为住宅景观工程、旅游度假区园林工程、商业地产园林工程和公广州普邦园林股份有限公司
共园林工程等项目提供园林综合服务，具有国家城市园林绿化企业壹级资质及风景园林工程设计专项甲级资质
成立于1998年，2014年2月19日在深交所中小板上市，主岭南园林股份有限公司 要从事园林工程施工、景观规划设计、绿化养护及苗木产销等主营业务，在市政园林工程和地产景观工程两大类业务方
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书面实现了并行均衡发展，具备了较强的大型园林工程施工能力、景观规划设计能力和跨区域经营能力
2、发行人的竞争优势
（1）掌握生态修复工程综合技术优势
发行人为国家级高新技术企业（证书编号为：GF201144200073），自成立以来一直坚持“科技先导、研发先行、创新为本、服务人类”的理念，积极致力于生态修复、生态景观和资源循环利用等领域的技术研究和产品开发，其重点涵盖水环境生态修复、土壤生态修复、边坡生态修复、矿山治理、荒漠化治理、抗逆植物选育、立体绿化和特色苗木培育，以及生物有机肥制造等诸多方面。发行人设有经验丰富的工程施工部门及专业的研发部门，两个部门之间建立了良好的沟通机制在工程施工中对研发成果进行测试改良，形成了技术和工程施工水平不断提升和创新的良性互动机制。
经过多年的研究开发，公司在生态植物驯化、培育、基因改良方面，生物肥料技术方面，施工技术方面等取得了一系列处于国内领先水平的科研成果，已全面掌握生态修复工程的相关技术，并将其具体应用于多个大型工程项目中。发行人通过与北京大学、北京林业大学、中国农业科学院、中国林业科学研究院湿地研究所、中国科学院广东省生态环境与土壤研究所等多家高等院校、科研院所紧密合作，构建了高起点、高水平、高质量的企业研发平台。进一步深入开展抗逆植物选育、水环境生态修复、土壤生态修复，以及生物有机肥研制等方面的研究，并积极进行了研发基地和工程实验中心的建设。2012年,作为深圳市重点扶持的工程中心,深圳市科技创新委员会授予公司“深圳市生态修复生物工程技术研究开发中心”称号，2013年公司经广东省科技厅批准,成立“广东省生态环境建设与保护工程技术研究中心”。公司专业技术较强，截至2016年3月31日，共取得国家专利67件，其中发明专利13件，整体竞争力较强。
（2）生态修复、园林绿化两个领域发展优势
传统的园林绿化企业大多脱胎于市政园林绿化部门或为市政园林绿化服务的民营企业，受制于技术储备、综合施工能力等因素的影响，无法进入生态修复领域；而大多数生态修复企业规模偏小、施工经验不足，并且受植物选培、基质
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书配置、施工技术的限制，只能从事一些简单的生态修复业务（如平面或土质坡面等）或小型园林绿化项目，不具备进行复杂地理环境的生态修复（如坡面、土壤等）或大型园林绿化工程施工的能力。
发行人在生态修复领域具有明显的竞争优势，同时积极顺应园林绿化生态化发展的趋势，凭借生态修复领域的综合优势积极开拓园林绿化领域业务，是少数有能力同时涉足生态修复及园林绿化领域的公司，并且在两个领域都有较强的竞争优势。发行人上市以来，在生态修复领域及园林绿化领域竞争优势明显，是目前上市的园林公司中布局较为均衡的公司。2015年度，生态修复工程收入和园林绿化工程收入分别为 80,908.20万元和 168,309.39万元。近三年，生态修复工程收入的复合增长率为44.22%，园林绿化工程收入复合增长率为46.63%，处于快速扩张阶段。这种复合竞争优势将为公司未来快速发展提供可靠保障。
（3）严格的工程质量控制优势
公司通过ISO9001:2000质量管理体系认证，并制定了《工程质量控制制度》，对工程施工的每一个环节进行质量控制。
公司视工程质量为安身立命之本，在施工过程中始终坚持“质量第一，用户至上”的基本原则，重视工程质量管理。
公司施工项目多次获得各种奖励，主要获奖情况如下表所示：
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|-|-|-|
|工程名称|荣誉名称|颁发部门|
|郴州西河生态景观治理设计项目|艾景奖“年度十佳景观设计奖·公园设计”|国际园林景观规划设计行业协会|
|珠海2013-2014年生态绿廊及生态节点提升与营建设计项目|艾景奖“年度十佳景观设计奖·道路景观设计”|国际园林景观规划设计行业协会|
|三亚半山半岛A34地块高层住宅园林景观工程|中国风景园林学会“优秀园林绿化工程奖”金奖|中国风景园林学会|
|三亚亚龙湾公主郡三期项目园林景观工程|中国风景园林学会“优秀园林绿化工程奖”银奖|中国风景园林学会|
|深圳欢乐海岸项目小区建筑室外工程都市文化娱乐东区景观工程|中国风景园林学会“优秀园林绿化工程奖”金奖|中国风景园林学会|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
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|三亚亚龙湾瑞吉别墅项目景观园林工程|中国风景园林学会“优秀园林绿化工程奖”金奖|中国风景园林学会|
|深圳星河丹堤展示区、入口道路及样板房绿化工程|中国风景园林学会“优秀园林绿化工程奖”金奖|中国风景园林学会|
|星河发展中心景观工程|中国风景园林学会“优秀园林绿化工程奖”金奖|中国风景园林学会|
|深圳合正宝安项目景观工程|中国风景园林学会“优秀园林绿化工程奖”银奖|中国风景园林学会|
|长沙市中粮·北纬28°主入口及景观大道园林工程|2011年度优秀园林绿化工程奖银奖|中国风景园林学会|
|阅山华府二、三期室外景观工程|荣获2011-2012年度广东省风景园林优良样板工程金奖|广东省风景园林协会|
|皇庭港湾花园园林绿化工程|2009-2010年度广东省风景园林优良样板工程金奖|广东省风景园林协会|
|东莞塘夏万科双城水岸二期工程|广东省风景园林优良样板工程铜奖|广东省风景园林协会|
|神东李家畔生态生活小区办公楼广场绿化、硬化工程|2011年度深圳市风景园林优良样板工程金奖|深圳市风景园林协会|
|万科樘樾双城水岸二期园建绿化工程|2010年度深圳市风景园林优良样板工程金奖|深圳市风景园林协会|
|迈瑞总部大厦园林景观工程|2010年度深圳市风景园林优良样板工程金奖|深圳市风景园林协会|
|中山公园保洁、绿化管养工程|2010年度深圳市风景园林管养优良样板工程荣誉奖|深圳市风景园林协会|
|惠州市巽寮富巢湾度假酒店项目室外景观工程|2008-2009年度深圳市风景园林优良样板工程|深圳市风景园林协会|
|深圳福田香格里拉大酒店软绿化工程|2008-2009年度深圳市风景园林优良样板工程|深圳市风景园林协会|
|仙湖植物园A区绿化养护工程|2008-2009年度深圳市风景园林优良样板绿化养护工程|深圳市风景园林协会|
|宝安公园南门区绿化养护工程|2008-2009年度深圳市风景园林优良样板绿化养护工程|深圳市风景园林协会|
|星河丹堤展示区入口道路及样板绿化工程|2008年度深圳市风景园林优良样板工程|深圳市风景园林协会|

（4）跨区域施工优势
我国幅员辽阔，不同地区之间地貌、气候（温度、降雨量）、土壤、植物生
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书长习性等方面差异很大，对企业的施工经验和施工能力要求很高，目前行业内的大多数企业业务范围局限于企业所在区域及其周边地区，有能力在全国范围内进行工程施工的企业较少。公司是少数已经开始在全国范围内开拓业务的公司之一，目前在全国范围内共开设有27家分公司，并投资建设了苗圃基地。
（5）团队建设优势
在团队建设方面，公司长期坚持以优秀的企业文化、以人为本的管理方式吸引并留住人才，打造了一支由优秀管理人才和专业化技术人才所组成的经营团队。发行人自成立以来，核心管理团队保持稳定，有利于公司未来的长远、稳定发展。公司董事长刘水、总裁陈阳春、副总裁李诗刚等人均为景观生态学相关专业毕业，是公司的核心技术人员。公司还拥有一支稳定的高素质人才队伍，在原有核心技术人员的基础上，截至2016年3月31日，公司研发队伍增至266人，其中本科106人，硕士123人，博士6人。
（四）发行人主营业务收入构成情况
目前发行人的主营产品主要分为：生态修复工程、园林绿化工程、设计维护。
报告期内公司主营业务收入结构如下：
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2016年1-3月||2015年度||2014年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|6,814.69|17.10%|80,908.20|30.96%|48,957.09|24.44%|38,838.48|
|28,345.11|71.14%|168,309.39|64.41%|142,684.30|71.23%|78,277.61|
|1,924.26|4.83%|8,598.07|3.29%|8,667.89|4.33%|3,310.11|
|1,176.39|2.95%|3,335.3|1.28%||||
|1,582.96|3.97%|176.34|0.07%||||
|39,843.41|100.00%|261,327.30|100.00%|200,309.27|100.00%|120,426.19|

（五）发行人拥有的经营资质情况
发行人及其控股子公司均已按照国家相关法律法规要求，依法就其经营业务办理相关行业经营资质证书。截至本募集说明书签署日，发行人及其控股子公司
拥有的经营资质情况如下：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
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|企业名称|资质证书|到期时间|
|铁汉生态|城市园林绿化壹级资质（CYLZ·粤·0012·壹）|2015.12.31|
|铁汉生态|广东省环境污染治理资格：废水甲级、污染修复甲级、固体废物乙级（粤环协证223号）|2018.5|
|铁汉生态|风景园林工程设计专项甲级资质（A144009955）|2017.8.20|
|铁汉生态|旅游规划设计资质丙级（粤规丙01-2013）|--|
|铁汉生态|市政公用施工总承包贰级|2019.1.27|
|铁汉生态|环保工程专业承包叁级|2019.10.10|
|铁汉生态|园林古建筑专业承包叁级|2015.12.17|
|铁汉生态|造林工程规划设计乙级资质（粤林营施资证字14002号）|2016.3.31|
|铁汉生态|造林工程施工乙级资质（粤林营施资证字07071号）|2016.8.31|
|铁汉生态|深圳市环境保护工程技术资格：废水乙级、固体废物丙级、污染修复丙级|2016.12.31|
|铁汉生态|污染治理设施运行服务能力：有机废物处理处置二级（粤运平2-6-001）|2017.12.24|
|铁汉生态|污染治理设施运行服务能力：工业固体废物无害化处理处置三级（粤运平2-5-001）|2015.12.24|

六、发行人法人治理结构及其运行情况
（一）发行人组织结构图
截至募集说明书签署日，发行人组织结构如下：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（二）发行人职能部门的运行情况
发行人设立了董事会、监事会和经营管理层；目前下设生态修复工程部、景观园林工程部、研发部、设计部、苗圃事业部、采购部、预算部、市场拓展部、财务部、合约部等 16个职能部门，各司其职，职责明确，能满足公司日常经营管理需要。报告期内的运行情况如下：
1、生态事业部
负责公司生态修复工程的施工及工程维护工作，与研发部配合进行相关技术的研发立项、技术开发、测试等。
2、工程中心
负责公司景观园林绿化工程的施工及后续养护工作，与研发部配合进行相关
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书技术的研发立项、技术开发、测试等。
3、研发中心
组织研发人员对公司工程及苗木生产中的技术难点进行科研攻关；负责在工程及苗木生产中推广应用最新科技成果；负责本行业高新技术的开发；负责“产学研”科研合作事宜。
4、设计院
负责设计议标、投标工作；严格按照程序要求完成设计全过程，确保设计质量，满足业主要求；按照程序和市场发展要求进行设计策划，将业主的要求及适用的法律、法规要求转化为设计输出；负责设计评审、验证及确认；主控材料选样、定样工作；进行图纸设计变更；参与图纸交底及会审工作；对施工全过程进行设计监督；对文件、图纸资料进行管理。
5、苗圃事业部
负责公司各苗圃基地的规划及管理；负责苗木的种植、养护和销售；负责苗木市场信息的收集及苗木发展趋势的研究；开展与国内外同行业的交流与合作等。
6、采购部
负责公司工程中各种材料、苗木的采购工作，选择供应商，按时、按量、按质完成采购计划，及时做好采购台账；对所进的物料进行编号并且记录，及时了解材料的库存情况，在项目组的配合下对各工地各类材料进行整理和归档；建立供应商的资料和产品价格的记录，并进行跟踪了解。
7、预算部
编制工程投标文件；编制在建工程设计变更、现场签证预算报告；协助项目组编制已完工程结算报告；跟踪投标保证金的收回情况。
8、市场拓展部
负责开拓市场，定期对市场现状考察调研，了解行业竞争对手工程业绩、管
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书理水平，进行市场分析，并对所有的工程信息进行分析筛选，报总经办后定期跟踪；参与工程的投标、评审、开标答疑；参与工程合同的谈判和评审；负责客户的来访考察接待工作，并定期对客户进行回访。
9、财务部
负责公司财务会计体系的建立和管理；公司日常的财务管理、会计核算、会计监督工作；参与目标成本的制定，目标利润的核算、考核工作；审核、监督对外经济合同等。
10、合约部
负责公司对外合同的洽谈、起草、签订工作，组织合同签订前的流程评审；
参与公司各项投标活动，参与工程招（议）标的标底编制和审定；负责公司合同履行情况的日常管理，收集、记录和整理与合同有关的协议、函件并及时建档、归档；负责针对合同履行过程中存在的问题提出具体的解决办法；负责与相关单位和部门的联系及协调工作。
11、法律部
负责处理公司在各种业务往来中产生的各类纠纷；从法律专业角度审查公司的业务合同，保证合同条款的合法性；处理公司及各分支机构发生的突发性法律事务，确保公司的合法权益免受侵害。
12、内部审计部
负责公司内部控制制度的建立和完善，对公司各部门、分公司的内部控制制度的完整性、合理性及其实施的有效性进行检查和评估；对公司各管理部门、分公司的财务收支和经济活动进行审计监督；对高级管理人员的离任进行审计。
13、投资及证券部
负责企业发展战略的拟定、发展规划的建议工作，对公司重大新增投资项目的立项、可行性、对外谈判、尽职调查、合作意向及合同签订等事宜，负责公司证券事务、信息披露、股权管理、投资者关系管理工作，负责收购、兼并、股权投资转让等资本运作事项。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书14、办公室
负责公司的行政公章的管理；工程介绍信、委托书的开出与监控；负责公司所有档案资料的管理。负责公司办公设备的管理和维护；协助办理公司（含分公司）各种资质证书的申请、升级和年审（年检）工作；安排企业文化活动及员工体检；负责公司对外联系及形象维护工作。
15、人力资源部
负责公司组织机构、部门职能、岗位设置、人员编制和人员调配、劳动关系以及人事制度等方面的研究、管理和咨询；员工招聘、录用、转正、员工离职、内部流动事宜等。
16、各分公司
负责各地区项目信息的收集、业务开拓；配合工程管理部对区域内施工项目的跟踪协调工作；负责区域内与政府、协会等部门的协调，办理或协助公司办理区域内名优工程的评审等。
（三）发行人合法合规经营情况
最近三年，发行人不存在重大违法违规及受处罚的情况。
发行人董事、监事、高级管理人员的任职符合《公司法》及《深圳市铁汉生态环境股份有限公司公司章程》的规定。
（四）发行人独立经营情况
发行人严格按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》的要求规范运作，逐步建立健全公司法人治理结构，在业务、资产、人员、机构、财务等方面与现有股东完全分开，具有独立、完整的资产和业务体系，具备直接面向市场独立经营的能力：
1、业务独立
发行人拥有独立、完整的产、供、销业务体系和直接面向市场独立经营的能力，持有从事经核准登记的经营范围内业务所必需的相关资质和许可，并拥有足
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书够的资金、设备及员工，不依赖于控股股东。
2、资产完整
发行人资产完整，与控股股东产权关系明确，资产界定清晰，拥有独立、完整的生产经营所需作业系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关资产的所有权或使用权。发行人对其资产拥有完全的控制权和支配权，不存在资产、资金被控股股东占用而损害本公司利益的情形。
3、人员独立
发行人设有独立的劳动、人事、工资管理体系，与股东单位完全分离。公司的董事、监事及高级管理人员均按照《公司法》、《公司章程》等有关规定产生，履行了合法的程序。
4、财务独立
发行人实行独立核算，拥有独立的银行账户，依法独立纳税。发行人设立了独立的财务部门，配备了独立的财务人员，履行公司自有资金管理、资金筹集、会计核算、会计监督及财务管理职能，不存在控股股东干预财务管理的情况。
发行人最近三年及一期内不存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用，或者为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形。
5、机构独立
发行人法人治理结构完善，董事会和监事会依照相关法律、法规和《公司章程》规范运作，各机构均依法独立行使各自职权。公司根据经营需要设置了相对完善的组织架构，制定了一系列规章制度，对各部门进行明确分工，各部门依照规章制度和部门职责行使各自职能，不存在控股股东直接干预本公司经营活动的情况。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书七、发行人关联交易情况
（一）关联方及关联关系
根据《公司法》和《企业会计准则第 36号——关联方披露》等相关规定，公司的关联方及其与公司之间的关联关系情况如下：
1、本公司的母公司情况
本公司无母公司。
本公司的控股股东和实际控制人为刘水，持有发行人44.68%股权。
2、本公司的子公司情况
截至2015年12月31日，公司的全资或控股子企业基本情况如下：
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|-|-|-|-|-|
|企业名称|注册地|注册资本（万元）|业务性质||
|||||直接|
|铁汉供应链|深圳|1,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|东莞铁汉|东莞|2,000|研发、种植、销售花卉苗木|100.00|
|北京铁汉|北京|1,000|技术开发、服务|60.00|
|海南铁汉|海南|5,000|农业开发、园艺器材的加工及销售|60.00|
|襄阳铁汉|襄阳|2,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|珠海文川|珠海|1,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|郴州南川|郴州|1,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|六盘水铁汉|六盘水|1,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|江苏铁汉|江苏|1,000|园林绿化工程施工、养护|100.00|
|铁汉人居|深圳|3,000|智能家居、水环产品研发|70.00|
|广州环发|广州|2,008|工程环保设施施工|80.00|
|铁汉资管|深圳|1,000|资产管理|100.00|
|梅州汉嘉|梅州|24,000|工程项目、旅游商品开发、投资|90.00|

3、本公司的合营和联营企业情况
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书截至2015年12月31日，公司合营、联营公司基本情况如下：
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|-|-|-|-|-|
|企业名称|注册地|注册资本（万元）|业务性质||
|||||直接|
|潍坊棕铁|潍坊|15,000|建筑与工程|50.00|
|深汕特别合作区汕美生态建设有限公司|汕尾|4000|生态修复，园林绿化工程施工和园林养护，旅游运营|45.60|
|横琴花木|珠海|6,000|花木现货交易；互联网零售和批发；互联网信息服务；投资兴办实业（具体项目另行申报）；企业管理咨询；企业投资咨询；国内贸易（不含专营、专控、专卖品）。|24.00|

4、本公司的其他关联方情况
截至2015年12月31日，公司的其他关联方情况如下：
关联方名称 关联关系
乌鲁木齐木胜股权投资合伙企业（有乌鲁木齐木胜股权投资合伙企业（有限合伙）限合伙）为刘水的一致行动人，持有公司5.66%的股权。
深圳市华汉投资有限公司 刘水直接控制的企业
（二）关联方交易
1、经常性关联交易
报告期内，公司未发生购销商品、提供和接收劳务的关联交易。
2、偶发性关联交易（与公司提供资料不一致）
（1）2015年的关联担保情况
公司及其控股股东刘水作为担保方：
单位：元
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|-|-|
|担保金额|担保起始日|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
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|-|-|
|20,000,000.00|2014年6月12日|
|100,000,000.00|2015年6月18日|
|30,000,000.00|2014年10月31日|
|20,000,000.00|2014年10月24日|
|20,000,000.00|2014年8月5日|

公司作为被担保方：
单位：元
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|-|-|
|担保金额|担保起始日|
|150,000,000.00|2012-12-3|
|300,000,000.00|2013-4-26|
|200,000,000.00|2014-10-28|
|300,000,000.00|2015-11-17|
|48,000,000.00|2015-8-21|
|150,000,000.00|2014-12-1|
|96,890,000.00|2015-10-22|
|250,000,000.00|2015-1-5|
|20,000,000.00|2014-8-5|
|70,000,000.00|2014-4-2|
|50,000,000.00|2014-11-3|
|50,000,000.00|2014-2-25|
|150,000,000.00|2014-9-5|
|200,000,000.00|2015-12-28|
|50,000,000.00|2014-12-10|
|200,000,000.00|2014-5-26|
|250,000,000.00|2014-11-3|
|20,000,000.00|2014-6-12|
|30,000,000.00|2014-10-31|
|400,000,000.00|2015-1-20|
|600,000,000.00|2013-9-27|
|100,000,000.00|2014-3-28|
|300,000,000.00|2015-6-1|
|300,000,000.00|2013-6-8|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
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|-|-|
|200,000,000.00|2015-1-9|
|100,000,000.00|2015-6-18|
|10,000,000.00|2015-1-7|
|30,000,000.00|2015-1-4|
|160,000,000.00|2015-11-18|
|300,000,000.00|2015-11-20|
|150,000,000.00|2015-12-16|
|20,000,000.00|2015-10-29|
|100,000,000.00|2015-6-18|

（2）2014年度的关联担保情况
公司及其控股股东刘水作为担保方：
单位：元
|||
|-|-|
|担保金额|担保起始日|
|20,000,000.00|2014/06/12|
|30,000,000.00|2014/10/31|
|20,000,000.00|2014/10/24|
|20,000,000.00|2014/08/05|

公司作为被担保方：
单位：元
|||
|-|-|
|担保金额|担保起始日|
|40,000,000.00|2013/09/16|
|20,000,000.00|2013/11/01|
|30,000,000.00|2013/11/08|
|20,000,000.00|2013/11/08|
|50,000,000.00|2014/02/21|
|50,000,000.00|2014/11/25|
|40,000,000.00|2014/12/02|
|10,000,000.00|2014/11/04|
|40,000,000.00|2013/08/16|
|20,000,000.00|2013/09/02|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
|||
|-|-|
|担保金额|担保起始日|
|20,000,000.00|2013/05/29|
|50,000,000.00|2013/08/16|
|20,000,000.00|2013/10/08|
|25,000,000.00|2013/02/07|
|10,000,000.00|2013/03/06|
|30,000,000.00|2013/12/16|
|40,000,000.00|2014/05/26|
|10,000,000.00|2014/07/11|
|20,000,000.00|2013/09/04|
|40,000,000.00|2014/07/30|
|30,000,000.00|2014/10/21|
|20,000,000.00|2014/10/27|
|40,000,000.00|2013/10/11|
|50,000,000.00|2013/11/05|
|40,000,000.00|2014/09/19|
|60,000,000.00|2014/10/27|
|20,000,000.00|2013/10/11|
|20,000,000.00|2013/11/05|
|50,000,000.00|2013/12/05|
|35,000,000.00|2013/12/31|
|50,000,000.00|2013/12/04|
|30,000,000.00|2014/04/04|
|50,000,000.00|2014/12/16|
|10,000,000.00|2014/03/17|
|30,000,000.00|2014/05/27|
|40,000,000.00|2014/06/26|
|7,000,000.00|2012/12/06|
|35,000,000.00|2013/06/13|
|14,000,000.00|2013/07/16|
|21,000,000.00|2013/08/19|
|14,000,000.00|2013/11/29|
|45,345,000.00|2013/04/28|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
|||
|-|-|
|担保金额|担保起始日|
|46,010,000.00|2013/07/17|
|285,000,000.00|2014/01/08|
|50,000,000.00|2014/03/28|
|100,000,000.00|2014/03/07|
|61,719,999.92|2013/01/05|
|50,000,000.00|2014/11/28|
|50,000,000.00|2014/11/03|
|30,000,000.00|2014/12/02|
|30,000,000.00|2014/12/11|
|35,000,000.00|2014/12/17|

（3）2013年度的关联担保情况
公司作为被担保方：
单位：元
|||
|-|-|
|担保金额|担保起始日|
|40,000,000.00|2013/9/16|
|20,000,000.00|2013/11/1|
|30,000,000.00|2013/11/8|
|20,000,000.00|2013/11/8|
|20,000,000.00|2013/5/29|
|50,000,000.00|2013/8/16|
|40,000,000.00|2013/8/16|
|20,000,000.00|2013/9/2|
|20,000,000.00|2013/10/8|
|25,000,000.00|2013/2/7|
|10,000,000.00|2013/3/6|
|30,000,000.00|2013/12/16|
|20,000,000.00|2013/9/4|
|40,000,000.00|2013/10/11|
|50,000,000.00|2013/11/5|
|20,000,000.00|2013/10/11|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
|||
|-|-|
|担保金额|担保起始日|
|20,000,000.00|2013/11/5|
|50,000,000.00|2013/12/5|
|35,000,000.00|2013/12/31|
|50,000,000.00|2013/12/4|
|10,000,000.00|2012/12/6|
|50,000,000.00|2013/6/13|
|20,000,000.00|2013/7/16|
|30,000,000.00|2013/8/19|
|20,000,000.00|2013/11/29|
|48,005,000.00|2013/4/28|
|48,670,000.00|2013/7/17|
|50,000,000.00|2013/10/26|
|69,434,999.96|2013/1/5|

注：2013年 9月 4日，公司从北京银行深圳分行营业部取得贷款 20,000,000.00元，除控股股东刘水先生提供连带责任担保外，公司全资子公司深圳市铁汉生态园林供应链有限公司也为此项贷款提供保证担保。
（4）2012年度的关联担保情况
公司作为被担保方：
单位：元
|||
|-|-|
|担保余额|担保起始日|
|10,000,000.00|2012/12/6|
|20,000,000.00|2012/7/25|
|20,000,000.00|2012/8/22|
|20,000,000.00|2012/9/25|
|20,000,000.00|2012/10/9|
|20,000,000.00|2012/10/17|
|20,000,000.00|2012/11/5|
|30,000,000.00|2012/2/22|
|20,000,000.00|2012/9/19|
|50,000,000.00|2012/11/7|
|20,000,000.00|2012/4/4|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
|||
|-|-|
|担保余额|担保起始日|
|30,000,000.00|2012/8/31|
|20,000,000.00|2012/8/28|
|30,000,000.00|2012/10/29|
|20,000,000.00|2012/9/4|
|50,000,000.00|2012/12/11|
|50,000,000.00|2012/4/12|

3、重大关联协议情况
截至2016年3月31日，公司无重大关联协议情况。
4、关联方应收应付款项
截至2016年3月31日，公司无关联方应收应付款项。
（三）关联交易决策
发行人在其现行有效的《公司章程》中明确规定了关于关联交易公允决策的程序：
1、发行人在其《公司章程》第八十一条就关联股东回避关联交易表决事宜进行了规定：“股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议应当充分披露非关联股东的表决情况。
关联股东在股东大会审议有关关联交易事项时，应当主动向股东大会说明情况，并明确表示不参与投票表决。关联股东没有主动说明关联关系的，其他股东可以要求其说明情况并回避表决。关联股东没有说明情况或回避表决的，就关联交易事项的表决，其所持有的股份不计入有效表决权股份总数。
股东大会结束后，其他股东发现有关联股东参与有关关联交易事项投票的，或者股东对是否应适用回避有异议的，有权就相关决议根据本章程第三十六条规定向人民法院起诉。
关联股东明确表示回避的，由出席股东大会的其他股东对有关关联交易事项
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书进行审议表决，表决结果与股东大会通过的其他决议具有同等法律效力。”
2、发行人在其《公司章程》第一百一十三条第七款就关联交易的审批进行了规定：“与关联自然人发生的金额在30-300万元之间的关联交易；与关联法人单笔或累计标的在 100-1,000万元之间，并且占公司最近一期经审计净资产绝对值的0.5%-5%之间的关联交易（公司提供担保除外）；或虽属于总经理有权决定的关联交易，但董事会、独立董事或监事会认为应当提交董事会审核的。”
八、发行人内部管理制度的建立及运行情况
（一）内部管理制度的建立
发行人根据《公司法》、《证券法》等有关法律法规的规定，明确了股东行使职责的方式，以及董事会、监事会的议事规则和程序，确保发行人重大决策等行为合法、合规、真实、有效。为了加强内部管理，发行人还进行了公司法人治理结构配套的制度规划和设计，建立健全了一系列的内部控制制度。发行人制订的内部管理与控制制度以公司的基本控制制度为基础，涵盖了会计核算、财务管理、风险控制、重大事项决策、人力资源管理等整个公司经营管理过程，确保各项工作都有章可循，形成了规范的管理体系。
（二）内部管理制度的运行情况
在会计核算和财务管理方面，发行人参照企业会计准则的要求，制定了较完整的内部控制制度，包括《财务管理制度》、《募集资金管理制度》、《对外担保管理制度》、《关联交易管理制度》、《内部审计制度》等。近年来，公司会计核算和财务管理严格按照相关制度执行。
在重大事项决策方面，发行人建立健全法人治理结构，制定《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》、《监事会议事规则》、《董事会秘书工作细则》、《对外担保管理制度》等制度，规范各部门工作内容、职责和权限，公司发生日常经营及财务预算外的重大事项，需要向集团相关职能部门报告，集团相关职能部门再向集团主要领导汇报，经集团主要领导批准后，再提交有权机构审议。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书发行人现有内部管理制度已基本建立健全，能够适应发行人管理的要求和发展的需要，能够对编制真实、公允的财务报表提供合理的保证。发行人内部控制制度制订以来，各项制度得到了有效的实施，保证了发行人财务收支和经营活动的合法性和规范化。
九、发行人的信息披露事务及投资者关系管理
为确保公司信息披露的及时、准确、充分、完整，保护投资者合法权益，加强公司信息披露事务管理，促进公司依法规范运作，维护本次债券投资者的合法权益，根据《公司法》、《证券法》等法律、法规及公司章程的有关规定，结合公司的实际情况，发行人制定了《信息披露事务管理制度》、《投资者关系管理制度》等管理制度。
公司信息披露工作由董事会统一领导和管理，董事长是公司信息披露的第一责任人，投资与证券部为负责协调和组织公司信息披露工作和投资者关系管理的日常管理部门，负责处理投资者关系、准备证监会及交易所要求的信息披露文件，并通过证监会及交易所认可的网站或其他指定渠道公布相关信息。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书第四节 财务会计信息
广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）已对公司 2013年度、2014年度和 2015年度的财务报告进行了审计，并出具了广会审字广会审字【2014】 G14005020018号、广会审字【 2015】 G15000850015号和广会审字[2016]G16006870015号标准无保留意见的审计报告。广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）认为公司财务报表在所有重大方面已经按照企业会计准则的规定编制，公允反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。公司2016年1-3月的财务报告未经审计。
报告期内公司不存在会计估计变更或会计差错更正情况。
投资者如需了解本公司的详细财务会计信息，请参阅本公司2013年度、2014年度、2015年度和 2016年 1-3月的财务报告，以上报告已刊登于指定的信息披露网站。
为完整反映本公司的实际情况和财务实力，在本节中，本公司以合并财务报表的数据为主，并结合母公司财务报表来进行财务分析以作出简明结论性意见。
一、最近三年及一期财务会计资料
（一）合并财务报表
公司 2013年 12月 31日、2014年 12月 31日、2015年 12月 31日和 2016年3月31日的合并资产负债表，以及2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-3月的合并利润表和合并现金流量表如下：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书合并资产负债表
单位：元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目|2016.3.31|2015.12.31|2014-12-31|2013-12-31|
|流动资产：|||||
|货币资金|2,029,180,234.09|1,173,360,795.97|748,999,220.47|681,963,443.57|
|应收票据|10,230,000.00|29,038,000.00|500,000.00|5,111,590.31|
|应收账款|278,000,981.29|249,879,191.89|140,022,820.94|111,402,927.11|
|预付款项|56,960,585.72|11,329,920.50|13,042,156.30|2,602,105.34|
|应收利息|2,103,394.39|1,679,212.82|3,023,242.63|1,625,182.17|
|其他应收款|243,125,782.72|65,499,255.04|74,310,676.79|91,603,114.84|
|存货|2,097,654,675.32|1,745,127,547.52|1,385,131,511.80|917,677,464.78|
|一年内到期的非流动资产|747,023,259.75|791,625,962.80|536,890,635.01|399,957,070.59|
|其他流动资产|1,138,565.20|1,277,789.17|556,771.11|-|
|流动资产合计|5,465,417,478.48|4,068,817,675.71|2,902,477,035.05|2,211,942,898.71|
|非流动资产：|||||
|可供出售金融资产|1,109,980.00|1,109,980.00|1,109,980.00|1,109,980.00|
|长期应收款|1,802,115,835.14|1,962,461,243.77|1,612,390,791.80|949,449,031.78|
|长期股权投资|184,324,182.29|177,856,568.23|119,744,231.81|64,999,090.92|
|固定资产|518,869,972.64|317,175,163.50|321,679,414.68|253,070,540.26|
|在建工程|43,521,456.07|236,264,727.84|44,099,975.99|49,046,358.04|
|无形资产|1,592,850.66|1,451,524.72|1,268,396.00|469,382.99|
|长期待摊费用|55,526,323.97|46,254,898.99|44,231,539.28|41,430,302.91|
|商誉|723,904,608.55|70082291.05|-|-|
|递延所得税资产|25,877,698.00|22,505,940.38|4,209,556.73|6,664,062.42|
|其他非流动资产|27,118,283.05|34,318,283.05|13,013,138.36|26,668,200.62|
|非流动资产合计|3,383,961,190.37|2,869,480,621.53|2,161,747,024.65|1,392,906,949.94|
|资产总计|8,849,378,668.85|6,938,298,297.24|5,064,224,059.70|3,604,849,848.65|
|流动负债：|||||
|短期借款|1,033,399,171.06|1,050,000,000.00|815,000,000.00|660,000,000.00|
|应付票据|||||
|应付账款|701,185,257.55|650,697,219.51|630,594,438.69|329,981,350.51|
|预收款项|131,887,079.36|65,804,468.98|85,694,198.78|54,883,046.45|
|应付职工薪酬|27,274,529.94|84,129,174.49|58,704,088.88|51,054,359.43|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目|2016.3.31|2015.12.31|2014-12-31|2013-12-31|
|应交税费|154,662,865.84|160,601,278.99|153,953,482.58|110,689,947.40|
|应付利息|27,399,858.09|15,020,104.42|28,415,731.80|11,985,040.53|
|其他应付款|34,192,619.68|44,184,627.42|20,257,444.57|24,140,334.28|
|一年内到期的非流动负债|299,040,068.17|238,799,614.44|335,070,000.00|13,035,000.00|
|其他流动负债|-|-|500,000,000.00|250,000,000.00|
|流动负债合计|2,409,041,449.69|2,309,236,488.25|2,627,689,385.30|1,505,769,078.60|
|非流动负债：|||||
|长期借款|729,675,599.38|819,802,097.34|354,004,999.92|283,074,999.96|
|应付债券|892,577,236.17|495730024.79|-|-|
|递延收益|52,245,262.50|52,455,260.00|36,925,000.00|13,025,000.00|
|递延所得税负债|411,580.00|-|-|-|
|非流动负债合计|1,674,909,678.05|1,367,987,382.13|390,929,999.92|296,099,999.96|
|负债合计|4,083,951,127.74|3,677,223,870.38|3,018,619,385.22|1,801,869,078.56|
|所有者权益(或股东权益)：|||||
|实收资本(或股本)|921,002,191.00|807,596,268.00|505,289,404.00|315,805,878.00|
|资本公积金|2,734,179,587.12|1,340,731,621.11|687,620,622.06|846,485,565.40|
|盈余公积金|115,873,852.52|115,873,852.52|83,399,766.53|65,105,004.52|
|未分配利润|967,255,012.63|971,666,565.62|748,626,753.72|554,107,379.64|
|归属于母公司所有者权益合计|4,738,310,643.27|3,235,868,307.25|2,024,936,546.31|1,781,503,827.56|
|少数股东权益|27,116,897.84|25,206,119.61|20,668,128.17|21,476,942.53|
|所有者权益合计|4,765,427,541.11|3,261,074,426.86|2,045,604,674.48|1,802,980,770.09|
|负债和所有者权益合计|8,849,378,668.85|6,938,298,297.24|5,064,224,059.70|3,604,849,848.65|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书合并利润表
单位：元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目|2016年1-3月|2015年度|2014年度|2013年度|
|营业总收入|398,434,063.15|2,613,273,020.72|2,003,092,732.43|1,489,898,501.71|
|营业收入|398,434,063.15|2,613,273,020.72|2,003,092,732.43|1,489,898,501.71|
|营业总成本|438,727,661.99|2,416,560,097.58|1,812,239,260.58|1,329,475,787.16|
|营业成本|279,608,366.06|1,910,478,105.26|1,382,978,731.29|1,039,583,961.63|
|营业税金及附加|9,720,345.56|56,802,259.18|55,908,270.86|42,832,612.10|
|管理费用|100,979,738.77|295,692,489.27|256,469,005.94|194,554,265.71|
|财务费用|38,942,267.97|143,745,495.75|110,233,072.43|45,814,813.83|
|资产减值损失|8,782,856.59|9,841,748.12|6,650,180.06|6,690,133.89|
|其他经营收益|36,160,501.67|132,064,074.42|103,321,219.36|106,596,456.96|
|投资净收益|36,160,501.67|132,064,074.42|103,321,219.36|106,596,456.96|
|其中：对联营企业和合营企业的投资收益|3,467,614.06|11,753,793.92|15,345,140.89|14,999,090.92|
|营业利润|-4,133,097.17|328,776,997.56|294,174,691.21|267,019,171.51|
|加：营业外收入|232,296.70|9,998,222.95|4,019,865.61|9,538,310.79|
|减：营业外支出|19,697.83|2,450,828.53|2,533,294.10|3,109,511.34|
|其中：非流动资产处置净损失|13,770.95|51,861.62|35,309.28|40,011.34|
|利润总额|-3,920,498.30|336,324,391.98|295,661,262.72|273,447,970.96|
|减：所得税|-132,770.17|32,222,989.49|52,075,353.19|39,400,198.15|
|净利润|-3,787,728.13|304,101,402.49|243,585,909.53|234,047,772.81|
|减：少数股东损益|623,824.86|-1,941,435.80|-808,814.36|-1,718,072.18|
|归属于母公司所有者的净利润|-4,411,552.99|306,042,838.29|244,394,723.89|235,765,844.99|
|综合收益总额|-3,787,728.13|304,101,402.49|243,585,909.53|234,047,772.81|
|归属于少数股东的综合收益总额|623,824.86|-1,941,435.80|-808,814.36|-1,718,072.18|
|归属于母公司普通股东综合收益总额|-4,411,552.99|306,042,838.29|244,394,723.89|235,765,844.99|
|每股收益：|||||
|基本每股收益|-0.005|0.39|0.48|0.75|
|稀释每股收益|-0.005|0.39|0.48|0.75|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书合并现金流量表
单位：元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目|2016年1-3月|2015年度|2014年度|2013年度|
|经营活动产生的现金流量：|||||
|销售商品、提供劳务收到的现金|770,317,366.19|2,134,018,831.08|1,127,780,738.61|761,492,052.32|
|收到其他与经营活动有关的现金|15,294,577.93|67,343,655.59|53,056,775.73|20,199,685.58|
|经营活动现金流入小计|785,611,944.12|2,201,362,486.67|1,180,837,514.34|781,691,737.90|
|购买商品、接受劳务支付的现金|460,064,920.42|1,518,935,655.63|855,629,397.85|636,167,347.06|
|支付给职工以及为职工支付的现金|177,431,011.89|489,398,765.49|398,004,888.85|298,582,291.35|
|支付的各项税费|31,611,944.25|121,913,051.51|71,546,020.13|49,433,409.72|
|支付其他与经营活动有关的现金|165,703,761.75|128,015,239.27|97,420,719.59|98,650,039.95|
|经营活动现金流出小计|834,811,638.31|2,258,262,711.90|1,422,601,026.42|1,082,833,088.08|
|经营活动产生的现金流量净额|-49,199,694.19|-56,900,225.23|-241,763,512.08|-301,141,350.18|
|投资活动产生的现金流量：|||||
|取得投资收益收到的现金|15,363,096.98|56,204,539.21|44,652,208.54|31,779,156.45|
|处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额|28,956.51|3,748,463.03|3,277,246.89|329,793.87|
|收到其他与投资活动有关的现金|190,500,000.00|357,203,154.51|221,590,225.00|124,753,634.00|
|投资活动现金流入小计|205,892,053.49|417,156,156.75|269,519,680.43|156,862,584.32|
|购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金|59,196,058.83|244,349,691.83|68,905,108.45|213,282,215.83|
|投资支付的现金|9,600,000.00|65,600,000.00|39,400,000.00|50,000,000.00|
|支付其他与投资活动有关的现金|174,851,988.02|901,662,413.30|517,917,802.92|142,534,888.00|
|投资活动现金流出小计|353,485,771.52|1,289,381,824.26|626,222,911.37|405,817,103.83|
|投资活动产生的现金流量净额|-147,593,718.03|-872,225,667.51|-356,703,230.94|-248,954,519.51|
|筹资活动产生的现金流量：|||||
|吸收投资收到的现金|825,549,988.63|966,079,996.80|||
|其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金|||||
|取得借款收到的现金|175,057,874.80|1,865,120,024.79|1,315,000,000.00|1,107,652,523.56|
|收到其他与筹资活动有关的现金||||1,113,791.50|
|发行债券收到的现金|396,400,000.00|495,500,000.00|500,000,000.00|250,000,000.00|
|筹资活动现金流入小计|1,397,007,863.43|3,326,700,021.59|1,815,000,000.00|1,358,766,315.06|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||||||
|-|-|-|-|-|
|偿还债务支付的现金|316,506,466.03|1,760,363,288.14|1,017,035,000.04|621,542,523.60|
|分配股利、利润或偿付利息支付的现金|30,583,776.44|208,324,258.63|132,462,482.24|72,696,590.60|
|支付其他与筹资活动有关的现金||7,914,989.95|5,785,390.00||
|筹资活动现金流出小计|347,090,242.47|1,976,602,536.72|1,155,282,872.28|694,239,114.20|
|筹资活动产生的现金流量净额|1,049,917,620.96|1,350,097,484.87|659,717,127.72|664,527,200.86|
|汇率变动对现金的影响|-3.22|37.22|2.2|-18.74|
|现金及现金等价物净增加额|853,124,205.52|420,971,629.35|61,250,386.90|114,431,312.43|
|期初现金及现金等价物余额|1,163,367,537.15|742,395,907.80|681,145,520.90|566,714,208.47|
|期末现金及现金等价物余额|2,016,491,742.67|1,163,367,537.15|742,395,907.80|681,145,520.90|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（二）母公司财务报表
公司 2013年 12月 31日、2014年 12月 31日、2015年 12月 31日和 2016年3月31日的母公司资产负债表，以及2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-3月的母公司利润表和合并现金流量表如下：
母公司资产负债表
单位：元
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|-|-|-|-|-|
|科目|2016-03-31|2015-12-31|2014-12-31|2013-12-31|
|流动资产：|||||
|货币资金|1,838,215,334.30|1,036,263,708.63|637,354,396.45|533,989,238.09|
|应收票据|8,430,000.00|28,038,000.00|500,000.00|5,111,590.31|
|应收账款|224,647,291.05|230,694,034.68|125,310,998.94|111,363,977.11|
|预付款项|28,180,762.11|6,038,635.43|12,719,741.00|2,221,783.64|
|应收利息|2,103,394.39|1,679,212.82|3,023,242.63|1,625,182.17|
|其他应收款|373,097,498.90|201,392,486.58|127,010,922.36|90,885,747.03|
|存货|1,370,995,219.54|1,461,489,347.99|1,046,888,397.54|858,204,155.17|
|一年内到期的非流动资产|745,898,259.75|791,625,962.80|535,765,635.01|373,832,070.59|
|流动资产合计|4,591,567,760.04|3,757,221,388.93|2,488,573,333.93|1,977,233,744.11|
|非流动资产：|||||
|可供出售金融资产|1,109,980.00|1,109,980.00|1,109,980.00|1,109,980.00|
|长期应收款|1,802,115,835.14|1,961,336,243.77|1,612,390,791.80|949,449,031.78|
|长期股权投资|1,268,554,067.79|419,968,886.07|235,744,231.81|160,999,090.92|
|固定资产|488,900,714.85|299,231,590.63|311,077,189.13|250,057,728.59|
|在建工程|38,964,173.89|231,876,352.81|36,197,781.16|35,099,511.04|
|无形资产|1,288,308.57|1,397,679.72|1,268,396.00|469,382.99|
|长期待摊费用|37,684,151.21|39,495,099.79|36,759,390.14|34,478,068.44|
|递延所得税资产|17,044,571.13|14,835,308.97|4,427,470.62|6,637,319.74|
|其他非流动资产|22,118,283.05|34,318,283.05|13,013,138.36|26,668,200.62|
|非流动资产合计|3,677,780,085.63|3,003,569,424.81|2,251,988,369.02|1,464,968,314.12|
|资产总计|8,269,347,845.67|6,760,790,813.74|4,740,561,702.95|3,442,202,058.23|
|流动负债：|||||

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||||||
|-|-|-|-|-|
|短期借款|925,000,000.00|1,030,000,000.00|725,000,000.00|610,000,000.00|
|应付票据|||||
|应付账款|425,550,504.26|611,566,680.79|517,949,223.08|238,268,643.87|
|预收款项|58,255,572.95|59,735,430.79|85,406,069.15|54,883,046.45|
|应付职工薪酬|21,455,068.30|81,579,387.54|53,461,633.79|45,651,034.87|
|应交税费|139,408,206.58|149,361,453.03|130,225,116.14|99,227,056.32|
|应付利息|27,295,873.71|14,942,966.92|28,229,220.68|11,878,096.09|
|其他应付款|65,512,652.82|78,531,141.71|47,633,466.30|77,487,821.75|
|一年内到期的非流动负债|299,040,068.17|238,799,614.44|335,070,000.00|13,035,000.00|
|其他流动负债|||500,000,000.00|250,000,000.00|
|流动负债合计|1,961,517,946.79|2,264,516,675.22|2,422,974,729.14|1,400,430,699.35|
|非流动负债：|||||
|长期借款|701,175,599.38|789,802,097.34|354,004,999.92|283,074,999.96|
|应付债券|892,577,236.17|495,730,024.79|||
|递延收益-非流动负债|52,245,262.50|52,455,260.00|34,925,000.00|12,025,000.00|
|非流动负债合计|1,645,998,098.05|1,337,987,382.13|388,929,999.92|295,099,999.96|
|负债合计|3,607,516,044.84|3,602,504,057.35|2,811,904,729.06|1,695,530,699.31|
|所有者权益（或股东权益）：|||||
|实收资本(或股本)|921,002,191.00|807,596,268.00|505,289,404.00|315,805,878.00|
|资本公积金|2,734,179,587.12|1,340,731,621.11|687,620,622.06|846,485,565.40|
|盈余公积金|115,873,852.52|115,873,852.52|83,399,766.53|65,105,004.52|
|未分配利润|890,776,170.19|894,085,014.76|652,347,181.30|519,274,911.00|
|归属于母公司所有者权益合计|4,661,831,800.83|3,158,286,756.39|1,928,656,973.89|1,746,671,358.92|
|少数股东权益|||||
|所有者权益合计|4,661,831,800.83|3,158,286,756.39|1,928,656,973.89|1,746,671,358.92|
|负债和所有者权益总计|8,269,347,845.67|6,760,790,813.74|4,740,561,702.95|3,442,202,058.23|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书母公司利润表
单位：元
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|科目|2016年1-3月|2015年度|2014年度|2013年度|
|营业总收入|334,798,037.83|2,550,929,495.13|1,635,412,713.27|1,254,074,067.70|
|营业收入|334,798,037.83|2,550,929,495.13|1,635,412,713.27|1,254,074,067.70|
|营业总成本|374,987,986.40|2,325,049,190.16|1,523,972,455.72|1,135,896,915.45|
|营业成本|236,487,302.40|1,844,391,673.96|1,140,787,415.81|880,582,340.83|
|营业税金及附加|8,424,038.18|55,026,100.01|44,469,731.57|36,529,671.33|
|管理费用|82,523,761.42|270,145,956.90|222,430,452.38|166,639,888.63|
|财务费用|37,436,557.25|140,649,147.08|107,604,213.43|45,514,277.95|
|资产减值损失|10,116,327.15|14,836,312.21|8,680,642.53|6,630,736.71|
|其他经营收益|36,278,069.33|131,934,934.76|103,321,219.36|105,534,456.96|
|投资净收益|36,278,069.33|131,934,934.76|103,321,219.36|105,534,456.96|
|其中：对联营企业和合营企业的投资收益|3,585,181.72|11,624,654.26|15,345,140.89|14,999,090.92|
|营业利润|-3,911,879.24|357,815,239.73|214,761,476.91|223,711,609.21|
|加：营业外收入|214,110.50|6,447,186.70|1,990,675.61|7,442,330.79|
|减：营业外支出|13,770.95|2,434,461.03|779,309.28|3,109,511.34|
|其中：非流动资产处置净损失|13,770.95|36,537.35|35,309.28|40,011.34|
|利润总额|-3,711,539.69|361,827,965.40|215,972,843.24|228,044,428.66|
|减：所得税|-402,695.12|37,087,105.55|33,025,223.13|28,756,672.33|
|净利润|-3,308,844.57|324,740,859.85|182,947,620.11|199,287,756.33|
|归属于母公司所有者的净利润|-3,308,844.57|324,740,859.85|182,947,620.11|199,287,756.33|
|综合收益总额|-3,308,844.57|324,740,859.85|182,947,620.11|199,287,756.33|
|归属于母公司普通股东综合收益总额|-3,308,844.57|324,740,859.85|182,947,620.11|199,287,756.33|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书母公司现金流量表
单位：元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目|2016年1-3月|2015年度|2014年度|2013年度|
|经营活动产生的现金流量：|||||
|销售商品、提供劳务收到的现金|658,405,814.71|1,994,604,833.90|1,014,018,655.36|566,376,352.82|
|收到其他与经营活动有关的现金|7,797,935.74|55,309,582.18|49,772,615.96|23,395,268.76|
|经营活动现金流入小计|666,203,750.45|2,049,914,416.08|1,063,791,271.32|589,771,621.58|
|购买商品、接受劳务支付的现金|417,737,320.13|1,396,696,363.35|625,188,206.01|579,915,576.92|
|支付给职工以及为职工支付的现金|161,774,306.14|448,464,683.64|346,716,328.60|268,453,328.54|
|支付的各项税费|27,502,308.58|104,082,352.95|53,125,526.88|43,810,525.38|
|支付其他与经营活动有关的现金|136,001,446.26|113,359,267.26|85,678,345.70|78,941,741.36|
|经营活动现金流出小计|743,015,381.11|2,062,602,667.20|1,110,708,407.19|971,121,172.20|
|经营活动产生的现金流量净额|-76,811,630.66|-12,688,251.12|-46,917,135.87|-381,349,550.62|
|投资活动产生的现金流量：|15363096.98|56204539.21|||
|取得投资收益收到的现金|1,956.51|3,478,174.60|44,652,208.54|31,779,156.45|
|处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额|||3,277,246.89|329,793.87|
|收到其他与投资活动有关的现金|190,500,000.00|357,203,154.51|196,590,225.00|124,753,634.00|
|投资活动现金流入小计|205,865,053.49|416,885,868.32|244,519,680.43|156,862,584.32|
|购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金|56,996,086.25|237,865,078.28|65,504,068.39|190,661,478.25|
|投资支付的现金|158,600,000|183,000,000|59,400,000.00|98,000,000.00|
|取得子公司及其他营业单位支付的现金净额|||||

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||||||
|-|-|-|-|-|
|支付其他与投资活动有关的现金|169,851,988.02|901,662,413.30|517,917,802.92|117,534,888.00|
|投资活动现金流出小计|385,448,074.27|1,322,527,491.58|642,821,871.31|406,196,366.25|
|投资活动产生的现金流量净额|-179,583,020.78|-905,641,623.26|-398,302,190.88|-249,333,781.93|
|筹资活动产生的现金流量：|||||
|吸收投资收到的现金|825,549,988.63|966,079,996.80|-|-|
|取得借款收到的现金|175,057,874.80|1,815,120,024.79|1,195,000,000.00|1,057,652,523.56|
|收到其他与筹资活动有关的现金||||38,489,782.08|
|发行债券收到的现金|396400000|495500000|500,000,000.00|250,000,000.00|
|筹资活动现金流入小计|1,397,007,863.43|3,276,700,021.59|1,695,000,000.00|1,346,142,305.64|
|偿还债务支付的现金|308,406,466.03|1,670,363,288.14|937,035,000.04|621,542,523.60|
|分配股利、利润或偿付利息支付的现金|30,255,117.07|204,787,278.09|129,689,836.35|72,142,423.93|
|支付其他与筹资活动有关的现金||86,010,306.02|85,476,070.70||
|筹资活动现金流出小计|338,661,583.10|1,961,160,872.25|1,152,200,907.09|693,684,947.53|
|筹资活动产生的现金流量净额|1,058,346,280.33|1,315,539,149.34|542,799,092.91|652,457,358.11|
|汇率变动对现金的影响|-3.22|37.22|2.2|-18.74|
|现金及现金等价物净增加额|801,951,625.67|397,209,312.18|97,579,768.36|21,774,006.82|
|期初现金及现金等价物余额|1,027,960,395.96|630,751,083.78|533,171,315.42|511,397,308.60|
|期末现金及现金等价物余额|1,829,912,021.63|1,027,960,395.96|630,751,083.78|533,171,315.42|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书二、最近三年及一期财务报表范围的变化情况
本公司的报表范围符合财政部规定及企业会计准则的相关规定。最近三年及一期发行人报告范围变化情况如下：
（一）2016年1-3月合并报表范围变化情况
|||||
|-|-|-|-|
|公司名称|新纳入合并范围的原因|注册资本（万元）|持股比例|
|星河园林|收购||100%|

（二）2015年度合并报表范围变化情况
|||||
|-|-|-|-|
|公司名称|新纳入合并范围的原因|注册资本（万元）|持股比例|
|广州环发|收购|2,008|80%|
|铁汉人居|投资新设|3,000|70%|
|铁汉资管|投资新设|1000|100%|
|汉嘉旅游|投资新设|24000|90%|

（三）2014年度合并报表范围变化情况
|||||
|-|-|-|-|
|公司名称|新纳入合并范围的原因|注册资本（万元）|持股比例|
|郴州南川|投资新设|1,000|100%|
|六盘水铁汉|投资新设|1,000|100%|
|江苏铁汉|投资新设|1,000|100%|

（四）2013年度合并报表范围变化情况
|||||
|-|-|-|-|
|公司名称|新纳入合并范围的原因|注册资本（万元）|持股比例|
|襄阳铁汉|投资新设|2,000|100%|
|珠海文川|投资新设|1,000|100%|

三、最近三年及一期主要财务指标
（一）主要财务指标
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书1、合并报表财务指标
||||
|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|2.27|1.76|1.10|
|1.40|1.01|0.58|
|46.15%|53.00%|59.61%|
|100.00%|100.00%|100.00%|
|100.00%|100.00%|100.00%|
|1.51|13.40|15.93|
|0.15|1.22|1.20|
|0.90|3.31|3.54|
|0.05|0.44|0.46|
|0.50|8.03|9.50|
|-0.05|-0.07|-0.48|
|0.93|0.52|0.12|

2、母公司财务指标
||||
|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|2.34|1.66|1.03|
|1.64|1.01|0.60|
|43.63%|53.29%|59.32%|
|100.00%|100.00%|100.00%|
|100.00%|100.00%|100.00%|
|1.47|14.33|13.82|
|0.17|1.47|1.20|
|0.90|3.57|2.90|
|0.04|0.44|0.40|
|0.45|8.74|8.12|
|-0.08|-0.02|-0.09|
|0.87|0.49|0.19|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（二）净资产收益率
根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号--净资产收益率的计算及披露》（2010年修订）的要求计算的净资产收益率如下（合并报表口径）：
||||
|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|-0.13|11.91|12.86|
|-|11.71|12.83|

（三）非经常性损益明细表
最近三年及一期，公司非经常性损益表如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|0.44|104.07|70.75|
|21.00|886.59|324.60|
|-0.18|-235.92|-246.69|
|21.26|754.74|148.66|
|3.31|148.56|34.91|
|-0.18|59.54|59.94|
|18.12|546.64|53.80|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||||
|-|-|-|
|-459.28|30,057.64|24,385.67|

公司 2013年度、2014年度、2015年度和 2016年 1-3月，归属于母公司所有者的非经常性损益净额分别为 464.11万元、53.80万元、546.64万元和 18.12万元。扣除非经常性损益后，公司 2013年度、2014年度、2015年度和 2016年 1-3月归属于母公司所有者的净利润分别为 23,112.47万元、24,385.67万元、30,057.64万元和-459.28万元。
报告期内，公司的非经常损益主要为非流动资产处置损益及计入当期损益的政府补助（包括各类专项资金、研发课题补助、项目资金等）。
总体来看，公司的经营业绩良好，利润率稳中有升，经营活动现金净流量持续为负，但逐渐好转，随着公司在生态业务领域拓展的加快以及旅游运营业务与家庭园艺业务模式的创新，公司产品结构有望得到进一步优化，公司面临更好的发展机遇，能为公司的偿债能力提供有效保障。
四、管理层讨论与分析
公司管理层以最近三年及一期公司财务报表为基础，对其资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力及可持续性、未来发展目标进行了如下分析：
（一）以合并报表口径分析
1、资产负债结构分析
（1）资产分析
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2016/3/31||2015/12/31||2014/12/31|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|546,541.75|61.76%|406,881.77|58.64%|290,247.70|57.31%|221,194.29|
|338,396.12|38.24%|286,948.06|41.36%|216,174.70|42.69%|139,290.69|
|884,937.87|100.00%|693,829.83|100.00%|506,422.41|100.00%|360,484.98|

报告期各期末，公司的总资产分别为 360,484.98万元、506,422.41万元、
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书693,829.83万元和884,937.87万元，资产规模随业务发展稳步增加。整体来看，报告期内，公司流动资产在资产构成中占有较高比例，符合所处行业的特点。2014年，公司非流动资产占资产比例上升，主要系BT融资建设工程形成的长期应收款增加所致。
报告期内，公司资产的构成情况如下：
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2016/3/31||2015/12/31||2014/12/31|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|202,918.02|22.93%|117,336.08|16.91%|74,899.92|14.79%|68,196.34|
|1,023.00|0.12%|2,903.80|0.42%|50.00|0.01%|511.16|
|27,800.10|3.14%|24,987.92|3.60%|14,002.28|2.76%|11,140.29|
|5,696.06|0.64%|1,132.99|0.16%|1,304.22|0.26%|260.21|
|210.34|0.02%|167.92|0.02%|302.32|0.06%|162.52|
|24,312.58|2.75%|6,549.93|0.94%|7,431.07|1.47%|9,160.31|
|209,765.47|23.70%|174,512.75|25.15%|138,513.15|27.35%|91,767.75|
|74,702.33|8.44%|79,162.60|11.41%|53,689.06|10.60%|39,995.71|
|113.86|0.01%|127.78|0.02%|55.68|0.01%|-|
|546,541.75|61.76%|406,881.77|58.64%|290,247.70|57.31%|221,194.29|
|111.00|0.01%|111.00|0.02%|111.00|0.02%|111.00|
|180,211.58|20.36%|196,246.12|28.28%|161,239.08|31.84%|94,944.90|
|18,432.42|2.08%|17,785.66|2.56%|11,974.42|2.36%|6,499.91|
|51,887.00|5.86%|31,717.52|4.57%|32,167.94|6.35%|25,307.05|
|4,352.15|0.49%|23,626.47|3.41%|4,410.00|0.87%|4,904.64|
|159.29|0.02%|145.15|0.02%|126.84|0.03%|46.94|
|5,552.63|0.63%|4,625.49|0.67%|-|-|-|
|72,390.46|8.18%|7,008.23|1.01%|4,423.15|0.87%|4,143.03|
|2,587.77|0.29%|2,250.59|0.32%|420.96|0.08%|666.41|
|2,711.83|0.31%|3,431.83|0.49%|1,301.31|0.26%|2,666.82|
|338,396.12|38.24%|286,948.06|41.36%|216,174.70|42.69%|139,290.69|
|884,937.87|100.00%|693,829.83|100.00%|506,422.41|100.00%|360,484.98|

报告期内，公司各项业务运营正常，资产规模保持持续稳定增长。报告期各
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书期末，公司资产总额分别为 360,484.98万元、506,422.41万元、693,829.83万元和884,937.87万元。2016年3月底较2015年末公司总资产增长27.72%。
从资产组成上来看，流动资产主要由货币资金、应收账款、其他应收款、存货和一年内到期的非流动资产组成，其中存货占比相对较高，截至 2016年 3月末，上述资产占总资产比例为61.76%；非流动资产主要由长期应收款和固定资产组成，截至2016年3月末，上述资产占总资产比例为26.22%。具体分析如下：○1货币资金
报告期各期末，公司货币资金总额分别为68,196.34万元、74,899.92万元、117,336.08和202,918.02万元，占总资产的比例分别为18.92%、14.79%、16.91%和22.93%。公司货币资金余额随着公司业务量的增加而稳步上升，但2013年至 2014年公司货币资金占比持续下滑，主要是公司持续扩张，总资产增长较快所致，2016年 3月末公司货币资金占比有所上升，主要是公司部分工程项目回款加快，同时公司拓宽了融资渠道融入一定资金。2016年一季度期末比期初增长72.94%，主要是本期收到发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金净额 8.26亿元以及星河园林合并报表增加所致。
○2应收账款
报告期各期末，公司应收账款期末账面价值分别为 11,140.29万元、14,002.28万元、24,987.92万元和27,800.10万元，占总资产的比例分别为3.09%、2.76%、3.60和%3.14%。
2013年末，公司应收账款账面余额较2012年末增加62.69%；2014年末，公司应收账款账面余额较2013年末增加25.69%，主要原因系是本年工程结算增加致期末应收款项余额增加所致。2015年末，公司应收账款较年初上涨较大，但占比上涨不明显，主要系工程结算未收款部分增加所致。
报告期内，公司应收账款的账龄构成如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2016/3/31|2015/12/31|2014/12/31|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|22,571.13|78.27%|20,432.43|81.77%|11,844.68|84.59%|9,193.70|
|3,081.37|11.26%|3,225.21|12.91%|1,561.06|11.15%|976.95|
|1,781.49|6.89%|935.01|3.74%|295.81|2.11%|491.67|
|198.85|0.82%|220.07|0.88%|282.68|2.02%|233.62|
|167.27|1.10%|175.20|0.70%|18.06|0.13%|244.35|
|27,800.10|100.00%|24,987.92|100.00%|14,002.28|100.00%|11,140.29|

公司应收账款主要集中在1年以内，其中公司对账龄在1年以内的应收账款按照5%的比例计提坏账准备，公司坏账准备计提合理、充分。
截至2016年3月31日，公司应收账款的前五大客户构成情况如下：
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|-|-|-|-|
|公司名称|与本公司关系|账龄|账面余额（万元）|
|遵义市新区开发投资有限责任公司|非关联方|1年内|2,676.28|
|常德市桃花源旅游投资开发集团有限公司|非关联方|1年内|2,269.69|
|唐山陡河青龙河开发建设投资有限责任公司|非关联方|1-2年|915.79|
|都匀经济开发区城市投资开发有限公司|非关联方|1年内|915.00|
|三亚虹霞开发建设有限公司|非关联方|1年内|893.75|

○3其他应收款
报告期各期末，公司其他应收款期末余额分别为 9,160.31万元、7,431.07万元、6,549.93万元和24,312.58万元，占总资产的比例分别为2.54%、1.47%、0.94%和2.75%。公司的其他应收款主要为项目投标保证金、履约保证金及项目备用金。
2013年末，公司其他应收款账面余额较2012年末增加28.96%，主要原因系本年末投标保证金增加影响所致；2014年末，公司其他应收款账面余额较 2013年末下降18.88%，主要原因系部分项目保证金收回所致。2016年 3月底，期末比期初增长271.19%，主要是本期投标保证金、履约保证金及员工备用金增加以及星河园林合并报表增加所致。
报告期内，公司其他应收款账龄的账龄构成如下：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2016/3/31||2015/12/31||2014/12/31|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|21,411.30|88.07%|4,595.67|70.16%|4,879.90|65.67%|6,481.20|
|1,250.50|5.14%|766.76|11.71%|1,208.37|16.26%|1,731.95|
|969.8|3.99%|494.67|7.55%|738.04|9.93%|266.56|
|566.3|2.33%|570.44|8.71%|183.59|2.47%|680.60|
|114.7|0.47%|122.38|1.87%|421.17|5.67%|-|
|24,312.58|100.00%|6,549.93|100.00%|7,431.07|100.00%|9,160.31|

公司其他应收款主要集中在1年以内，其中公司对账龄在1年以内的其他应收款按照5%的比例计提坏账准备，公司坏账准备计提合理、充分。
截至2016年3月31日，按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况如下：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|款项性质|2016年3月31日|账龄|占其他应收期末账面合计数的比例|
|保证金|5,000|1年内|19.22%|
|保证金|3,500|1年内|13.45%|
|保证金|2,300|1年内|8.84%|
|保证金|250|3-4 年|0.96%|
|保证金|237.77|1-2年|0.91%|
||11,287.77||43.39%|

○4存货
报告期各期末，存货余额分别为91,767.75万元、138,513.15万元、174,512.75万元和 209,765.47万元，占总资产的比例分别为25.46%、27.35%、25.15%和23.70%，存货规模稳步上升。
报告期各期末，公司存货构成如下所示：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2016/3/31||2015/12/31||2013/12/31|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|790.40|-|1,148.26|0.66%|1,308.22|0.94%|768.18|
|171,461.64|-|162,730.48|93.25%|128,569.74|92.82%|83,607.69|
|37,513.42|-|10,634.02|6.09%|8,635.19|6.23%|7,391.88|
|209,765.47|100.00%|174,512.75|100.00%|138,513.15|100.00%|91,767.75|

公司存货中建造合同形成的资产占比最大，报告期内占比稳定在92%左右；
消耗性生物资产占比6%-8%；库存材料占比不超过1%。
报告期内，建造合同形成的资产不断增加，主要原因系公司业务不断扩大，相应未结算的建造合同形成的资产增加所致。报告期各期末，建造合同形成的已完工未结算资产情况如下所示：
单位：万元
|||
|-|-|
|2015/12/31|2014/12/31|
|525,175.40|404,817.57|
|226,742.42|177,996.16|
|589,187.34|454,243.99|
|162,730.48|128,569.74|

公司存货中的消耗性生物资产主要为园林绿化苗木，由公司旗下的苗圃事业部进行专业化运营与管理，性质比较稳定，不存在变质的问题；库存材料主要为用于施工的建材、石材等，备货有利于公司工程造价和原料价格的稳定。
报告期内，公司未对存货计提跌价准备，主要由于：
A、公司存货中建造合同形成的资产对应工程项目的业主主要为广东、北京、江苏、海南、山东烟台等经济发达地区的城市建设公司，地方财政实力较强，工程结算有保障。目前公司正在施工的项目均运作正常，尚未出现预计合同总成本
高于合同总收入的情况。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书B、公司存货中消耗性生物资产与库存材料主要为用于施工的园林绿化苗木及建材、石材等，尚未出现可变现净值低于账面价值的情况。
同行业上市公司中，棕榈园林、普邦园林和岭南园林均未计提存货跌价准备；
东方园林为建造合同形成的资产计提跌价准备，但计提比重较低。公司的存货跌价准备计提符合同行业上市公司普遍情况。
○5一年内到期的非流动资产
报告期各期末，一年内到期的非流动资产余额分别为 39,995.71万元、53,689.06万元、79,162.6万元和74,702.33万元，占总资产的比例分别为4.94%、11.09%、10.60%、11.41%和8.44%，稳步上升。
2014年末较2013年末公司一年内到期的非流动资产余额增加34.24%，2015年末较2014年末该科目余额增加47.44%，主要原因系一年内到期的BT融资建设工程前期资金、建造服务及确认的投资回报增加所致。
报告期内，发行人未对一年内到期的非流动资产计提坏账准备，主要由于业主单位多为信誉较高的政府机关或其所属的城市建设公司，当地的经济与财政状况情况良好，还款大多纳入地方政府预算或有抵押物担保，款项回收风险较小，无减值迹像。
报告期内，公司一年内到期的非流动资产回款均未超出信用期限。
○6长期应收款
报告期各期末，公司长期应收款余额分别为 94,944.90万元、161,239.08万元、196,246.12万元和180,211.58万元，占总资产的比例分别为26.34%、31.84%、28.28%和20.36%，呈快速上升趋势。
2013年末，公司长期应收款余额较 2012年末增加38.01%；2014年末，公司长期应收款余额较2013年末增加69.82%，主要原因系超过一年到期的 BT融资建设工程前期资金及确认的投资回报和BT建造合同确认的应收回购价款增加所致，涉及的主要工程项目为梅县外国语学校绿化工程、贵州六盘水大河开发区项目以及南郴州林邑公园、西河带状公园及生态治理BT融资工程项目等。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书报告期内，长期应收款的账龄构成如下：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|账龄|2016年3月31日||2015年12月31日||2014年12月31日||2013年12月31日||
||金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|占比|
|1至2年|893,52.08|49.58%|93,805.52|47.80%|73,991.90|45.89%|43,124.62|45.42%|
|2至3年|593,56.40|32.94%|62885.91|32.04%|48,571.39|30.12%|35,083.82|36.95%|
|3至4年|315,03.10|17.48%|39423.88|20.09%|36,549.02|22.67%|16,698.70|17.59%|
|4至5年|0|0|130.81|0.07%|2,126.77|1.32%|37.77|0.04%|
|合计|180,211.58|100.00%|196,246.12|100.00%|161,239.08|100.00%|94,944.90|100.00%|

公司长期应收款主要集中在1至2年，金额占比超过45%。
报告期内，发行人未对长期应收款计提坏账准备，主要由于业主单位多为信誉较高的政府机关或其所属的城市建设公司，当地的经济与财政状况情况良好，还款大多纳入地方政府预算或有抵押物担保款项回收风险较小，无减值迹像。
○7固定资产
公司报告期各期末的固定资产构成情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2016/3/31||2015/12/31||2014/12/31|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|44,651.16|86.05%|25,221.54|79.52%|25,944.69|80.65%|20,065.64|
|1,169.87|2.25%|927.95|2.93%|808.00|2.51%|567.08|
|4,729.89|9.12%|4,655.75|14.68%|4,585.90|14.26%|4,091.58|
|961.55|1.85%|878.64|2.77%|794.67|2.47%|572.84|
|374.53|0.72%|33.64|0.11%|34.68|0.11%|9.91|
|51,887.00|100.00%|31,717.52|100.00%|32,167.94|100.00%|25,307.05|

报告期各期末，公司固定资产余额分别为25,307.05万元、32,167.94万元、 31,717.52万元和 51,887.0万元，占总资产的比例分别为7.02%、6.35%、4.57%和5.86%，呈先降后升趋势。
公司固定资产以房屋建筑物和运输设备为主，合计占比90%左右，其中，房
屋建筑物以农科商务楼和中铁置业写字楼为主；运输设备中以工程车辆及轿车为
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书主，因而金额合计占比相对较高。
（2）负债分析
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2016/3/31||2015/12/31||2014/12/31|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|240,904.14|58.99%|230,923.65|62.80%|262,768.94|87.05%|150,576.91|
|167,490.97|41.01%|136,798.74|37.20%|39,093.00|12.95%|29,610.00|
|408,395.11|100.00%|367,722.39|100.00%|301,861.94|100.00%|180,186.91|

报告期各期末，公司的总负债分别为180,186.91万元、301,861.94万元、
367,722.39万元和408,395.11万元，负债总额逐年增长，与公司增加经营规模及扩大固定资产投资的情况相符。整体来看，报告期内，公司流动负债在负债构成中占有较高比例，考虑到建筑行业对资金需求迫切的行业特性，公司计划继续调整债务结构，合理提高中长期债务的比重，本次公司债成功发行后，公司长短期债务的结构配置将进一步优化。
报告期内，公司负债的构成情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2016/3/31||2015/12/31||2014/12/31|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|103,339.92|25.30%|105,000.00|28.55%|81,500.00|27.00%|66,000.00|
|70,118.53|17.17%|65,069.72|17.70%|63,059.44|20.89%|32,998.14|
|13,188.71|3.23%|6,580.45|1.79%|8,569.42|2.84%|5,488.30|
|2,727.45|0.67%|8,412.92|2.29%|5,870.41|1.94%|5,105.44|
|15,466.29|3.79%|16,060.13|4.37%|15,395.35|5.10%|11,068.99|
|2,739.99|0.67%|1,502.01|0.41%|2,841.57|0.94%|1,198.50|
|3,419.26|0.84%|4,418.46|1.20%|2,025.74|0.67%|2,414.03|
|29,904.01|7.32%|23,879.96|6.49%|33,507.00|11.10%|1,303.50|
|-|-|-|-|50,000.00|16.56%|25,000.00|
|240,904.14|58.99%|230,923.65|62.80%|262,768.94|87.05%|150,576.91|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|72,967.56|17.87%|81,980.21|22.29%|35,400.50|11.73%|28,307.50|
|89,257.72|21.86%|49,573.00|13.48%|-|-|-|
|5,224.53|1.28%|5,245.53|1.43%|3,692.50|1.22%|1,302.50|
|-|-|-|-|-|-|-|
|167,490.97|41.01%|136,798.74|37.20%|39,093.00|12.95%|29,610.00|
|408,395.11|100.00%|367,722.39|100.00%|301,861.94|100.00%|180,186.91|

从负债整体结构上看，短期借款、应付账款、预收款项、一年内到期的非流动负债、其他流动负债和长期借款为公司报告期内负债的主要构成部分，具体分析如下：
○1短期借款
报告期各期末，短期借款余额分别为 66,000.00万元、81,500.00万元、105,000.00万元和103,339.92万元，占负债总额的比例分别为36.63%、27.00%、28.55%和25.30%。由于公司业务的快速发展，对于资金的需求不断增长，公司的短期借款余额持续上升，但是增速下滑明显，占总资产占比也逐渐下降。
报告期内，公司的短期借款的明细如下所示：
单位：万元
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|-|-|-|
|2016/3/31|2015/12/31|2014/12/31|
|10,839.92|105,000.00|5,000.00|
|92,500|-|76,500|
|-|-|-|
|103,339.92|105,000.00|81,500.00|

○2应付账款
报告期各期末，公司应付账款余额分别为32,998.14万元、63,059.44万元、65,069.72万元和70,118.53万元，占负债总额的比例分别为18.31%、20.89%、
17.70%和17.17%。2013年应付账款的余额相较于同期大幅增长了84.50%，2014年较2013年大幅增长91.10%，主要原因系公司公司业务增长，相应的应付工程
支出及苗木款增加所致。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书○3预收款项
报告期各期末，公司预收账款余额分别为 5,488.30万元、8,569.42万元、6,580.45万元和13,188.71万元，占负债总额的比例分别为3.05%、2.84%、1.79%和3.23%。公司预收账款绝大部分为预收工程款，随着公司在建生态环境建设工程项目的增加，公司预收账款余额呈逐年上升趋势。
○4一年内到期的非流动负债
报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债余额分别为 1,303.50万元、 33,507.00万元、23,879.96万元和 29,904.01万元，占负债总额的比例分别为0.72%、11.10%、6.49%7.32%。2014年末和 2013年末，一年内到期的非流动负债余额均大幅增长，主要是一年内到期的银行中长期贷款增加所致。
○5其他流动负债
报告期各期末，公司其他流动负债余额分别为 25,000.00万元、50,000.00万元、0.00万元和 0.00万元，占负债总额的比例分别为13.87%、16.56%、0.00%及0.00%。2014年末和 2013年末，其他流动负债余额均大幅增长，主要是发行短期融资券增加所致；2015年末，期末比期初减少100.00%，主要是归还5亿短期融资券所致。
○6长期借款
报告期各期末，公司长期借款余额分别为28,307.50万元、35,400.50万元、 81,980.21万元和 72,967.56万元，占总负债的比例分别为15.71%、11.73%、22.29%4和17.87%。由于公司的业务迅速发展，公司的长期借款金额逐步增加。
2013年期末长期借款比期初增长2730.75%，主要是2012年末购入的农科商务办公楼本期办理银行按揭贷款，以及中国银行、平安银行、中信银行新增长期借款所致。2015年末，公司的长期借款大幅增加主要是是优化融资结构，向银行机构长期借款增加所致。
报告期内，公司的长期借款明细如下所示：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书单位：万元
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|-|-|-|
|2016/3/31|2015/12/31|2014/12/31|
|42083.06|44,554.82|5,400.50|
|30,884.5|37,425.39|30,000.00|
||-|-|
||-|-|
|72,967.56|81,980.21|35,400.50|

2、现金流量分析
单位：万元
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|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|78,561.19|220,136.25|118,083.75|
|77,031.74|213,401.88|112,778.07|
|83,481.16|225,826.27|142,260.10|
|46,006.49|151,893.57|85,562.94|
|-4,919.97|-5,690.02|-24,176.35|
|-14,759.37|-87,222.57|-35,670.32|
|34,709.02|197,660.25|65,971.71|
|85,312.42|42,097.16|6,125.04|

（1）经营活动现金流量分析
公司经营活动现金流入主要来自销售商品、提供劳务收到的现金。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-30,114.14万元、-24,176.35万元、
-5,690.02万元和-4,919.97万元，持续保持负净流入，但近一期因工程回款加速，现金流净额开始好转，主要是报告期内公司加强回款管理，收到工程款项的金额比同期增长86.42%所致。公司在保持主营业务稳定增长的同时由于主要客户为政府机构和知名地产商，回款相对较慢。
报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为 76,149.21万元、
112,778.07万元、213,401.88万元77,031.74万元。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书在非 BT业务中，发行人提供生态环境建设工程服务。将支付的工程材料和人工费用计入“购买商品、接受劳务支付的现金”，收到业主支付的工程进度款时计入“销售商品、提供劳务收到的现金”。在 BT业务中，发行人为 BT项目提供的生态环境建设工程服务计入经营活动现金流：将支付的工程材料和人工费用计入“购买商品、接受劳务支付的现金”；收到业主支付的工程进度款时计入“销售商品、提供劳务收到的现金”。
发行人现金流状况主要受行业经营模式影响，经营活动现金流为负是同行业上市公司普遍状况，主要由于生态环境建设行业企业在承做工程项目时需要垫付资金，各环节占用资金比例情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|||规模|预计占用时间|
|投标保证金||工程量5%左右|1-2个月|
|履约保函||工程量10%左右|整个工程期间|
|工程周转资金|非BT|工程量30%左右|整个工程期间|
||BT|工程量60%左右|整个工程期间|
|农民工工资保证金||工程量2%左右|整个工程期间|
|质保金||工程量5%-10%|竣工验收后1-2年|

同行业净利润水平与经营活动产生的现金流量净额对比情况如下表所示：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|年份|东方园林|棕榈园林|普邦园林|岭南园林|
|2013年|89,896.79|42,210.71|30,519.95|9,663.00|
|2014年|64,310.23|44,819.53|39,778.84|11,701.16|
|2015年|60,007.94|-20,282.75|19,914.75|16,854.25|
|2013年|-26,321.97|-16,643.09|-33,077.18|-3,149.72|
|2014年|-30,349.80|-26,420.97|-16,678.24|-19,183.98|
|2015年|36,775.66|-66,869.34|-40,055.93|-13,732.76|

发行人进一步加强工程款回收管理，经营活动现金流明显改善。
（2）投资活动产生的现金流量分析
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书报告期内，公司投资活动产生的现金流入分别为 15,686.26万元、26,951.97万元、41,715.62万元和20,589.21万元。公司投资活动现金流入逐年稳步增长，主要是收到的BT项目回购款本金增加所致。
报告期内，公司投资活动产生的现金流出分别为 40,581.71万元、62,622.29万元、128,938.18万元和 35,348.58万元，2014年投资活动产生的现金流出较上年增长54%，主要是公司支付的BT项目投资款增加所致。
报告期内，公司投资活动产生的现金流净额分别为-24,895.45万元、-35,670.32万元、-87,222.57万元和-14,759.37万元，体现为现金的净流出，2015年较 2014年同期减少144.52%，主要是购置深圳建安大厦写字楼、收购广州环发工程有限公司80%股权以及 BT业务合同约定的项目投资等款项支付增加所致。
根据 BT业务合同约定，部分项目由发行人支付包括前期征地、拆迁费用在内的 BT项目投资款，支付投资款和收取投资款本金及投资回报计入投资活动现金流：在发行人支付BT项目投资款时，计入“支付其他与投资活动有关的现金”；
在发行人收取业主回购款时，投资款本金计入“收到其他与投资活动有关的现金”，投资回报计入“取得投资收益收到的现金”。
（3）筹资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司筹资活动产生的现金流入分别为 135,876.63万元、181,500.00万元、332,670.0万元和 139,700.79万元，主要为取得借款和非公开发行股票募集资金收到的现金。
报告期内，公司筹资活动产生的现金流出分别为 69,423.91万元、115,528.29万元、197,660.25万元和34,709.02万元，主要为偿还债务支付的现金。
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为 66,452.72万元、65,971.71万元、135,009.75万元和104,991.76万元。总体而言，公司处于扩张期，对资金的需要大，因此筹资活动现金净流量均为正。
2013年公司新开工了大量的项目，对于资金的需求极大，为此，公司增加
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书了短期借款和长期借款并发行了短期融资券融入部分资金，因此，在 2013年筹资活动现金净流入为6.65亿元。
2015年比 2014年同期增长104.65%，主要是报告期内收到非公开发行股票募集的投资款966,079,996.80元及债务融资增加所致。
总体来看，目前公司的外部融资渠道以银行及资本市场股权融资为主，受宏观经济政策和货币政策的影响较大。本次债券成功发行后，能合理发挥财务杠杆作用，适度调整公司负债结构，有效增强资金利用的稳定性，为后续公司扩大经营规模及资产投资提供有力保障。
3、偿债能力分析
公司与同行业可比上市公司的偿债指标情况如下：
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|单位|2016-3-31|2015-12-31|2014-12-31|
|公司|2.27|1.76|1.10|
|可比上市公司平均数|2.36|2.07|2.30|
|公司|1.40|1.01|0.58|
|可比上市公司平均数|1.14|1.03|1.19|
|公司|46.15|53.00|59.61|
|可比上市公司平均数|52.16|59.06|54.61|
|公司|0.90|3.31|3.54|
|可比上市公司平均数|1.79|6.08|6.76|

注：可比上市公司样本为：东方园林、棕榈园林、普邦园林、岭南园林。以下如非特别说明，“可比上市公司”即指上述可比上市公司样本。若同行业上市公司三季度财务报告中未公布财务费用明细，则以“利润表中财务费用”替代。
从短期偿债指标来看，报告期内，公司流动比率分别为1.47、1.10、1.76和2.27，速动比率分别为0.86、0.58、1.01和1.40。发行人2013年至2014年流动比率及速动比率逐年下降，其原因系由于公司所处建筑行业的特性，存货在资产中占比较大，因此公司扣除存货后的速动比率相对较低，2013、2014年属于公
司的快速扩张时期，在当年有大量的项目新开工，发行了短期融资券，同时增加
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书了短期借款，与此同时，公司业务方面，多采取与政府合作的BT项目，收款方式更多作为了长期应收款项，非流动资产增速变快，流动资产增长较慢，导致
2013、2014年的流动比率和速动比率逐渐下降。2015年以来，公司通过非公开发行股票募集资金、发行股份购买资产并配套募集资金等方式，使得公司流动比率和速动比率转好，表明短期偿债能力有所改善。
从长期偿债指标来看，报告期内，公司资产负债率分别为49.98%、59.61%、53.00%和46.15%，处于较低水平且低于行业平均水平，因此发行人财务杠杆仍有较大利用空间。
从利息保障倍数来看，报告期内，发行人利息保障倍数分别为6.07倍、3.54倍、3.31倍和0.9倍，低于同行业平均水平，但由于普邦园林近期完成再融资，通过股权融资占比较大，拉高了利息保障倍数平均值，剔除该因素后，公司处于行业平均水平中游。
报告期内，公司有息债务余额增加较快，公司经营性现金流量净额持续为负，面临较大的资金和偿债压力，主要系公司积极开拓市场，业务扩张较快所致。
公司较强的偿债能力体现在以下方面：
（1）较强的主营业务盈利能力是偿债资金的可靠保障
发行人 2013年度、2014年度和 2015年度和2016年 1-3月，合并口径的营业收入分别达到148,989.85万元、200,309.27万元、261,327.30万元和39,843.41万元，综合毛利率分别为30.22%、30.96%、26.89%和29.82%，报告期内公司主营业务收入较为稳定，毛利率保持稳定，为本次债券的偿付提供有力的支持。
（2）流动资产变现可作为偿债应急保障措施
长期以来，公司财务政策稳健，注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2016年 3月末，公司合并口径的流动资产余额为 546,541.75万元，除存货及受限制的货币资金外，货币资金、应收账款、应收票据、一年内到期的非流动资产合计占流动资产的比例为56.07%。因此，如果公司未来出现偿付困难的情形，可通过变现部分流动资产作
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书为本次债券的偿付资金。
（3）直接和间接融资渠道为债券偿付提供保障
公司与多家银行建立了稳固的战略合作关系，截至2015年12月31日，公司银行授信总额为393,489.00万元，已使用额度为210,860.17万元，未使用授信余额为182,628.83万元。此外，报告期内，公司完成了非公开发行股票和银行间市场债务融资，成功打通了通往资本市场的融资渠道，确保在资本市场的再融资能力，为公司经营目标的实现和持续经营提供了资金保障。一旦在本期债券兑付时遇到突发性的资金周转问题，发行人可通过多元化融资渠道予以解决。
4、资产周转能力分析
公司与同行业可比上市公司的资产周转指标情况如下：
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|单位|2015年度/2015-12-31|2014年度/2014-12-31|
|公司|13.40|15.93|
|可比上市公司平均数|2.49|2.97|
|公司|1.22|1.20|
|可比上市公司平均数|0.88|1.08|

2013年至 2015年，公司应收账款周转率分别为 16.57次、15.93次和 13.4次，高于同行业可比上市公司平均水平，其主要原因系公司应收账款主要是非 BT类业务，公司 BT类业务均在长期应收款里进行核算，而公司的营业收入包含了非 BT类业务和 BT类业务，指标的可比性较差，若考虑将长期应收款纳入计算口径，则2013年至2015年应收款项周转率平均在1.5左右，低于同行业平均水平。
2013年至2015年，公司报告期内存货周转率分别为 1.34次、1.20次和1.22次，存货周转率有所下降，主要系公司业务量增加较快，建造合同形成的资产以及苗木的采购量增加所致。公司与同行业可比上市公司平均水平相比，公司存货
周转率水平偏低。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书5、盈利能力分析
报告期内公司主要经营情况如下：
单位：万元
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|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|39,843.41|261,327.30|200,309.27|
|27,960.84|191,047.81|138,297.87|
|10,097.97|29,569.25|25,646.90|
|3,894.23|14,374.55|11,023.31|
|-413.31|32,877.70|29,417.47|
|-392.05|33,632.44|29,566.13|
|-392.05|33,632.44|29,566.13|

（1）营业收入及毛利分析
单位：万元
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|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|39,843.41|261,327.30|200,309.27|
|27,960.84|191,047.81|138,297.87|
|11,882.57|70,279.49|62,011.40|
|29.82%|26.89%|30.96%|

报告期内，公司营业收入分别为148,989.85万元、200,309.27万元、261,327.30万元和 39,843.41万元，毛利额分别 45,031.45万元、62,011.40万元、70,279.49万元和11,882.57万元。
①营业收入的构成及变动分析
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2016年1-3月||2015年度||2014年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|6,814.69|17.10%|80,908.20|30.96%|48,957.09|24.44%|38,838.48|
|28,345.11|71.14%|168,309.39|64.41%|142,684.30|71.23%|78,277.61|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
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|1,924.26|4.83%|8,598.07|3.29%|8,667.89|4.33%|3,310.11|
|1,176.39|2.95%|3,335.3|1.28%||||
|1,582.96|3.97%|176.34|0.07%||||
|39,843.41|100.00%|261,327.30|100.00%|200,309.27|100.00%|120,426.19|

报告期内，公司营业收入分别为148,989.85万元、200,309.27万元、261,327.30万元和 39,843.41万元。2014年的营业收入比同期上涨34.44%，2015年的营业收入比同期上涨30.46%，主要是由于公司继续发挥在生态修复和园林绿化两个领域技术和施工的优势，业务量逐步增加所致。
园林绿化工程业务是公司的传统优势业务，随着国家各项利好政策的出台，园林绿化工程收入增长速度比生态修复快的主要原因是，近年来，国家实施宽松的信贷政策，高端地产的快速发展带动园林绿化工程市场需求旺盛公司主业得以稳步提升，是公司主营业务增长的重要驱动力。
生态修复工程业务，因技术含量高，业务规模大，市场集中度较低等原因，同时，受益于国家政策的支持以及公司上市以后知名度的不断提高，近年来本公司在生态修复工程领域内发展迅速，业务量逐步增加，收入规模不断提高。
②营业收入地区构成
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2016年1-3月||2015年度||2014年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|9,084.14|22.80%|68,052.19|26.04%|110,396.62|55.11%|51,643.80|
|3,905.17|9.80%|3,771.75|1.44%|6,911.83|3.45%|1,568.55|
|4,940.01|12.40%|79,421.34|30.39%|13,413.24|6.70%|30,030.76|
|6,463.82|16.22%|25,649.90|9.82%|22,768.07|11.37%|22,276.50|
|1,190.23|2.99%|11,567.33|4.43%|7,568.79|3.78%|617.56|
|14,206.89|35.66%|72,864.79|27.88%|39,250.73|19.60%|13,696.52|
|53.14|0.13%|-|-|-|-|592.5|
|39,843.41|100.00%|261,327.30|100.00%|200,309.28|100.00%|120,426.19|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书公司的业务覆盖全国七大区域，是全国为数不多的有能力跨地域开展生态环境建设工程施工业务的企业之一。华南地区是公司收入的主要来源。近年来，公司在保持地华南地区业务迅速发展的同时，积极扩展全国其他地区的业务，例如华东地区业务和西北地区业务增长较快，并取得了一定的成果。
③营业毛利分析
报告期内公司毛利的来源及构成情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2016年1-3月||2015年度||2014年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|2,296.56|19.33%|25,918.95|36.88%|19,036.52|30.70%|13,453.42|
|8,706.63|73.27%|41,020.17|58.37%|40,024.46|64.54%|22,013.65|
|-101.17|-0.85%|1,699.55|2.42%|2,950.42|4.76%|1,178.91|
|368.85|3.10%|1,579.47|2.25%||||
|611.69|5.15%|61.35|0.09%||||
|11,882.57|100.00%|70,279.49|100.00%|62,011.40|100.00%|36,645.98|

从毛利结构看，生态修复工程和园林绿化工程构成公司利润的主要来源。报告期内，两项业务合计营业毛利额分别为 43,275.02万元、59,060.98万元、 66,939.12万元和11,003.19万元，对营业毛利总额的贡献维持在95%以上，利润来源相对集中。
园林绿化工程业务所占比例最大，报告期内其占毛利总额的比例超过60%。
该业务毛利在公司毛利中所占比例逐年上升，主要系公司业务规模较大，规模效应的体现所致。
综上分析，公司生态修复及园林绿化工程业务已贡献了公司大部分利润。我国陆续出台了一系列的法规政策以保护生态，改善人们的生活环境，实现经济的可持续发展，受益于国家利好政策，公司收入来源稳定，是公司持续稳定经营的强有力保障。
报告期内，公司各类业务毛利率及综合毛利率情况如下：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
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|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|33.70%|32.04%|38.88%|
|30.72%|24.37%|28.05%|
|-5.26%|19.77%|34.04%|
|31.35%|47.36%|-|
|38.64%|34.79%|-|
|29.82%|26.89%|30.96%|

报告期内，公司综合毛利率分别为30.22%、30.96%、26.89%和29.82%，毛利率水平保持平稳。
公司生态修复工程业务毛利率高于园林绿化工程业务。其原因在于：
第一、生态修复工程业务与园林绿化工程业务所涉及的成本要素构成一致，主要成本为以苗木和石材为原材料、人工费用和机械租赁费用等，且苗木作为公司的主要原材料，其品质和价格对工程的质量和成本控制有重要影响，为此，公司加大公司绿色苗木基地的建设投入，保证成本和质量。
第二、生态修复工程业务议价能力较园林绿化工程业务高。生态修复工程技术含量较高，需要多个学科知识和工程技术的综合运用。公司注重研发的同时，也非常重视工程施工经验的积累，已成为国内生态修复行业的领先者。行业的技术壁垒和公司的技术优势，使公司具备了较强的议价能力。而园林绿化行业竞争激烈，且公司该业务主要针对房地产商，议价空间有限。
同行业毛利率情况如下：
单位：%
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|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|25.46|32.36|34.62|
|5.72|17.29|23.59|
|21.14|20.84|26.13|
|28.62|29.58|29.46|
|29.82|26.89|30.96|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书与同行业其他上市公司相比，公司综合毛利率在报告期内处于行业中等偏上水平，且波动幅度较小，体现了公司在生态修复及园林绿化工程为主的产品结构及严格的成本控制等方面的优势。
（2）期间费用分析
报告期内，公司期间费用金额及占营业收入比情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|10,097.97|29,569.25|25,646.90|
|3,894.23|14,374.55|11,023.31|
|13,992.20|43,943.80|36,670.21|
|39,843.41|261,327.30|200,309.27|
|35.12%|16.82%|18.31%|

报告期内，公司期间费用总额占营业收入的比重分别为16.13%、18.31%、16.82%和35.12%，处于持续增长趋势。报告期内，公司管理费用占营业收入比例不断提升，主要系随着营业收入增加，员工数量的增长带来薪酬支出的增加以及有息债务增长带来财务费用的支出增加。
（3）重大投资收益和政府补助分析
公司最近三年及一期的利润表其他项目情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|3,616.05|13,206.41|10,332.12|
|23.23|999.82|401.99|
|1.97|245.08|253.33|

报告期内，公司投资收益分别为10,659.66万元、10,332.12万元、13,206.41万元和3，616.05万元，占同期营业利润的比例分别为39.92%、35.12%、40.17%和-874.90%。2013年与2014年投资收益的增加主要原因系持有合营企业潍坊棕
铁50%的投资收益和BT项目融资业务回报。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（二）以母公司口径分析
1、资产构成情况分析
报告期内，母公司口径资产结构情况如下：
单位:万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2016-3-31||2015-12-31||2014-12-31|||
|金额|占比（%）|金额|占比（%）|金额|占比（%）|金额|
|183,821.53|22.23%|103,626.37|15.33%|63,735.44|13.44%|53,398.92|
|843.00|0.10%|2,803.80|0.41%|50.00|0.01%|511.16|
|22,464.73|2.72%|23,069.40|3.41%|12,531.10|2.64%|11,136.40|
|2,818.08|0.34%|603.86|0.09%|1,271.97|0.27%|222.18|
|210.34|0.03%|167.92|0.02%|302.32|0.06%|162.52|
|37,309.75|4.51%|20,139.25|2.98%|12,701.09|2.68%|9,088.57|
|137,099.52|16.58%|146,148.93|21.62%|104,688.84|22.08%|85,820.42|
|74,589.83|9.02%|79,162.60|11.71%|53,576.56|11.30%|37,383.21|
|459,156.78|55.53%|375,722.14|55.57%|248,857.33|52.50%|197,723.37|
|-|-|-|-|||-|
|111.00|0.01%|111.00|0.02%|111.00|0.02%|111.00|
|180,211.58|21.79%|196,133.62|29.01%|161,239.08|34.01%|94,944.90|
|126,855.41|15.34%|41,996.89|6.21%|23,574.42|4.97%|16,099.91|
|48,890.07|5.91%|29,923.16|4.43%|31,107.72|6.56%|25,005.77|
|3,896.42|0.47%|23,187.64|3.43%|3,619.78|0.76%|3,509.95|
|128.83|0.02%|139.77|0.02%|126.84|0.03%|46.94|
|3,768.42|0.46%|3,949.51|0.58%|3,675.94|0.78%|3,447.81|
|1,704.46|0.21%|1,483.53|0.22%|442.75|0.09%|663.73|
|2,211.83|0.27%|3,431.83|0.51%|1,301.31|0.27%|2,666.82|
|367,778.01|44.47%|300,356.94|44.43%|225,198.84|47.50%|146,496.83|
|826,934.78|100.00%|676,079.08|100.00%|474,056.17|100.00%|344,220.21|

报告期各期末，母公司总资产规模随着公司业务规模的不断扩大而持续稳定增长，这反映了公司持续稳定的发展态势。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书从资产结构看，母公司流动资产金额不断提高，2014年末、2015年末数额分别较上期末增长了25.86%和50.98%。
母公司非流动资产主要是长期应收款，2013年占总资产比例稳定为28%左右，在2014年末占比增长到34.01%，而2015年半年度回落到29.01%。
2、负债构成情况分析
报告期内，母公司口径负债结构情况如下：
单位：万元
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|2016-3-31||2015-12-31||2014-12-31|||
|金额|占比（%）|金额|占比（%）|金额|占比（%）|金额|
|92,500.00|25.64%|103,000.00|28.59%|72,500.00|25.78%|61,000.00|
|||||-|-|-|
|42,555.05|11.80%|61,156.67|16.98%|51,794.92|18.42%|23,826.86|
|5,825.56|1.61%|5,973.54|1.66%|8,540.61|3.04%|5,488.30|
|2,145.51|0.59%|8,157.94|2.26%|5,346.16|1.90%|4,565.10|
|13,940.82|3.86%|14,936.15|4.15%|13,022.51|4.63%|9,922.71|
|2,729.59|0.76%|1,494.30|0.41%|2,822.92|1.00%|1,187.81|
|6,551.27|1.82%|7,853.11|2.18%|4,763.35|1.69%|7,748.78|
|29,904.01|8.29%|23,879.96|6.63%|33,507.00|11.92%|1,303.50|
|-|-|-|-|50,000.00|17.78%|25,000.00|
|196,151.79|54.37%|226,451.67|62.86%|242,297.47|86.17%|140,043.07|
|-|-|-|-||||
|70,117.56|19.44%|78,980.21|21.92%|35,400.50|12.59%|28,307.50|
|89,257.72|24.74%|49,573.00|13.76%|3,492.50|1.24%|1,202.50|
|5,224.53|1.45%|5,245.53|1.46%|-|-|-|
|164,599.81|45.63%|133,798.74|37.14%|38,893.00|13.83%|29,510.00|
|360,751.60|100.00%|360,250.41|100.00%|281,190.47|100.00%|169,553.07|

截至 2013年 12月 31日、2014年 12月 31日、2015年 12月 31日和 2016年3月31日，公司短期借款占负债总额的比例分别35.98%、25.78%、28.59%和
25.64%，呈逐年下降趋势。而其他流动负债从无到有，长期借款从 2013年末的
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书 28,307.50万元增长到 2016年 3月末的 70,117.56万元。公司的负债结构趋于均衡。
3、现金流量分析
报告期内，母公司口径现金流量结构情况如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|-7,681.16|-1,268.83|-4,691.71|
|-17,958.30|-90,564.16|-39,830.22|
|105,834.63|131,553.91|54,279.91|
|80,195.16|39,720.93|9,757.98|

2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-3月，母公司投资活动产生的现金流量净额分别为-24,933.38万元、-39,830.22万元、-90,564.16万元和 -17,958.30万元。2014、2015年度的投资活动产生的现金净额和筹资活动产生的现金净额均较大，支出主要用于投资项目开发。
4、偿债能力分析
公司在稳定发展的同时一直注重优化资本结构，合理调整资产负债比例与公司的债务结构，保持合理的财务弹性和稳健的财务结构。报告期内母公司口径的偿债能力指标如下：
||||
|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|2.34|1.66|1.03|
|1.64|1.01|0.60|
|43.63%|53.29%|59.32%|

报告期各期末，母公司资产负债率较低，长期偿债能力较强。流动比率和速动比率不高，反映出母公司的短期偿债能力较弱，2016年一季度该指标有所上升。
5、盈利能力分析
报告期内，母公司盈利情况如下：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书单位：万元
||||
|-|-|-|
|2016年1-3月|2015年度|2014年度|
|33,479.80|255,092.95|163,541.27|
|23,648.73|184,439.17|114,078.74|
|9,831.07|70,653.78|49,462.53|
|-391.19|35,781.52|21,476.15|
|-371.15|36,182.80|21,597.28|
|-330.88|32,474.09|18,294.76|

（三）未来业务目标及盈利能力的可持续性分析
公司将继续坚持“科技先导、研发先行、创新为本、服务人类”的理念，专注于生态环境建设技术的研发及应用，发挥公司在生态修复和园林绿化两个领域施工和跨区域施工的优势，确保公司业务继续保持增长，保持公司在生态修复领域的技术和施工在全国领先的优势，使公司发展成为最优秀的生态环境建设与运营领军企业。
为确保战略目标的实现，保持可持续的盈利能力，公司将重点做好以下各方面的工作：
（1）系统化营销体系的完善，拓展夯实新业务领域加快拓展生态业务市场，在生态业务的资质、业绩、技术上实现突破；加强对经营主营业务模块的研究，加快引入旅游运营业务与家庭园艺业务；加快新商业模式的落地。充分发挥公司PPP模式小组的推动作用，尽快推动PPP模式以及其他创新型商业模式（基金模式等）的落地，以适应政策转型和新兴市场需求。
（2）加强工程项目的管理和监控
进一步全力加强工程实施的计划性，强化工程的质量管理、工程利润的目标管理、BT项目的进度管理，以及回收工程款的管理。同时，加大与内审部门的协同力度，强化项目例行检查，督促和引导各项目在工程质量控制、工程安全控制、材料验收控制等方面走向规范化和制度化，不断提高公司大型工程项目的施
工管理能力。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（3）加强成本和费用的管理
逐步建立预算管控体系，完善预算编制、执行、考核流程，定期进行收支数据分析，实行重点项目跟踪控制，做到“支出有依据，收款有计划”，同时加强项目过程中的成本管控，提升成本核算结果的质量，加快对核算结果的兑现，完善公司成本分析和管理体系。
（4）聚焦研发方向，明确技术路线
公司研发重点在水生态修复、立体绿化、家庭园艺等方面实现合力攻关，支持生态修复和新运营业务的发展；同时继续做好抗逆植物、土壤生态修复、特色景观和资源循环利用等方面的技术储备。一方面，通过借用公司工程、设计等业务项目和研发自身项目，推进技术标准化，建立重大研发项目立项与管理流程，加强过程跟踪与管理，保障研发计划有效落地。另一方面，继续保持对技术与市场动向的持续关注和高度敏感，始终站在生态与环保技术最前沿，充分利用各项资源，夯实研发成果。
（5）建立和巩固在旅游策划、旅游规划、生态环境规划、景观设计、水土保持和生态修复等专业领域的技术优势与品质优势，保证设计创意质量，树立精品意识，提升设计水平和激发活力，提升设计对工程实施的实用性，以及跨业务、跨专业、跨区域的联动高效整合设计能力，再创设计业务业绩新高。
（6）加大公司绿色苗木基地的建设投入，夯实基础，全面整改，实现挖潜增效,建立具有铁汉特色的、可持续性发展的高品质的现代化苗圃。
（7）加大项目经理、营销人员、预结算人员、财务人员等的培养，逐步实现核心、关键岗位竞聘、轮岗，打造细分专业人才和复合管理人才。
五、有息负债分析
（一）有息债务总余额
截至 2016年 3月 31日，公司有息债务总余额 295,469.21万元，具体情况如下：
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||
|-|
|金额|
|103,339.92|
|29,904.01|
|-|
|72,967.56|
|89,257.72|
|295,469.21|

公司有息债务主要包括短期借款、长期借款和非公开定向债务融资工具，公司融资渠道畅通，银行借款是公司有息负债的主要构成部分。
（二）有息债务期限结构分析
截至2016年3月31日，公司有息债务期限结构如下：
单位：万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|2016|2017|2018|2019|2020|2021|2022|2023|2024|
|85,839.91|17,500.00||||||||
|19,045.44|69,315.38|2,550.82|2,640.58|2,475.05|1,763.42|1,815.73|1,099.30|1,157.27|
|||49 ,603.67|39,654.06||||||
|104,885.35|86,815.38|52,154.49|42,294.64|2,475.05|1,763.42|1,815.73|1,099.30|1,157.27|

从债务期限结构看，截至2016年3月31日，公司2016年到期的有息债务合计为104,885.35万元，占有息债务总余额的比例为35.50%，短期债务较多，公司拟通过发行公司债券继续调整债务结构，进一步提高中长期债务的比例，以满足长期资产投资的需求。
（三）有息债务信用融资与担保融资的结构分析
单位：万元
||
|-|
|金额|
|89,257.72|
|149,239.93|
|56,971.56|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
||
|-|
|金额|
|260,433.17|

（数据截止2016年3月31日）（四）发行公司债券后公司资产负债结构的变化
本次公司债券发行完成后，将引起公司资产负债结构发生变化，假设公司的资产负债结构在以下假设基础上产生变动：
1、相关财务数据模拟调整的基准日为2016年3月31日；
2、假设本期债券的募集资金净额为 4亿元，即不考虑融资过程中所产生的相关费用且全部发行；
3、本次债券募集资金拟将 4亿元中的 1亿元用于偿还银行借款，3亿元用于补充流动资金；
4、假设公司债券于2016年9月30日完成发行；
5、假设财务数据基准日与本次公司债券发行完成日之间不发生重大资产、负债、权益变化。
基于上述假设，本次债券发行对发行人资产负债结构的影响如下：
单位：元
|||
|-|-|
|2016年3月31日（原报表）|2016年3月31日（模拟报表）|
|5,465,417,478.48|5,765,417,478.48|
|3,383,961,190.37|3,383,961,190.37|
|8,849,378,668.85|9,149,378,668.85|
|2,409,041,449.69|2,309,041,449.69|
|1,674,909,678.05|2,074,909,678.05|
|4,083,951,127.74|4,383,951,127.74|
|4,765,427,541.11|4,765,427,541.11|
|46.15%|47.92%|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
|||
|-|-|
|2016年3月31日（原报表）|2016年3月31日（模拟报表）|
|2.27|2.50|

六、其他重要事项
（一）资产负债表日后事项
1、重要的非调整事项
2015年7月31日，公司第二届董事会第三十五次会议审议通过《关于收购广州环发环保工程有限公司80％股权的议案》，同意使用 9,600万元自有资金收购广州环发环保工程有限公司80%股权。截止 2015年8月 3日，广州环发环保工程有限公司已完成这次股权转让、法定代表人变更登记以及董事、监事及章程的备案。
2、利润分配情况
根据公司第二届董事会第三十六次会议通过的 2015年半年度利润分配预案，以截止 2015年 6月 30日公司总股本 538,397,512股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增5股，共计转增269,198,756股，转增后公司总股本增至807,596,268股。2015年半年度不送红股、不进行现金分红。
（二）或有事项
截至2016年3月31日，公司无或有事项。
（三）其他重要事项
根据 2015年 10月 31日公告的《深圳市铁汉生态环境股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》，公司拟向星河园林的全体股东发行股份及支付现金购买其持有的星河园林100%的股权（以下简称“本次交易”），交易价格为84,500万元（其中以现金支付对价16,900万元，占全部对价的20%；发行股份支付对价 67,600万元，占全部对价的80%）；并向特定对
象发行股份募集配套资金不超过 84,500万元，不超过本次交易购买标的资产交
易价格的100%。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书上述交易事项对本次债券发行的影响分析如下：
1、本次交易不构成上市公司重大资产重组；公司在本次交易前符合中国证监会规定的公开发行证券条件，本次交易事项完成后，实际控制人未发生变更，不影响《上市公司重大资产重组管理办法》第51条规定的公司债券发行条件；
2、根据备考合并资产负债表，以 2015年 6月 30日为比较基准日，上述交易事项完成后（不考虑配套融资），公司净资产将增加 82,819.92万元，合并口径资产负债率将由49.56%下降至46.07%；配套融资84,500万元完成后，公司净资产将进一步增加至 476,456.05万元，合并口径资产负债率将进一步下降至41.27%。因此，上述交易事项将提高公司资本实力，增强公司偿债能力，有利于保障本次债券偿付。
3、根据备考合并利润表，以 2015年 6月 30日为比较基准日，上述交易事项完成后（不考虑配套融资），公司营业收入及净利润均有较大幅度提升，上述交易事项将增加公司利润增长点，增厚上市公司业绩，有利于保障本次债券偿付。
综上所述，发行股份购买资产及配套募集资金事项不影响本次债券发行条件，并有利于改善公司财务状况和盈利能力，保障本次债券偿付。
七、资产权利限制情况分析
单位：元
||
|-|
|2016年3月31日账面价值|
|15,006.01|
|719.7|
|19,397.53|
|999.33|
|-|
|36,122.57|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书第五节 募集资金运用
一、本次发行公司债券募集资金数额
结合公司财务状况及未来资金需求，2015年8月23日，发行人第二届董事会第三十六次会议审议通过了《关于公司 2015年度公开发行公司债券方案的议案》，同意公司发行不超过12亿元（含12亿元）的公司债券。2015年9月9日，发行人2015年第二次临时股东大会审议通过了《关于公司 2015年度公开发行公司债券方案的议案》，批准公司发行不超过12亿元（含12亿元）的公司债券。
根据以上股东大会及董事会决议，并综合考虑公司实际资金需求及未来资金安排计划，发行人申请发行不超过8亿元（含8亿元）公司债券。
二、本次发行公司债券募集资金的使用计划
本次债券的发行总额不超过8亿元。结合公司的财务状况和资金需求情况，扣除发行费用后，公司拟将本次债券募集资金中的3亿元用于偿还银行借款，其余5亿元用于补充流动资金。
本期债券发行规模为4亿元，其中1亿元用于偿还银行借款，其余3亿元用于补充流动资金。
公司董事会和管理层认为，本次发行公司债券资金用途可以调整并优化公司债务结构，满足公司进行项目建设、开发和主营业务拓展的需要，有助于进一步提高盈利能力、提升公司价值，符合公司和全体股东的利益。
（一）偿还银行借款
发行人根据预计募集资金到位时间，初步计划偿还下列银行借款：
||||
|-|-|-|
|借款银行|到期日|待偿还金额（万元）|
|民生银行深圳分行|2016.11.27|6,000.00|
|光大银行深圳分行|2016-11-30|4,000.00|
|||10,000.00|

深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书（二）补充流动资金
本期募集资金扣除发行费用后，将使用1亿元用于偿还上述借款，剩余募集资金将用于补充公司流动资金。
本期公司债券募集资金用于补充公司流动资金的必要性如下：
第一，园林施工行业具有需要施工企业垫付资金的特点。园林施工项目在启动初期及项目执行过程中需要施工企业垫付一定资金，因此施工企业对工程配套资金有较大的需求。业主单位也偏向于与资金实力雄厚，垫资能力较强的施工企业合作。。发行人2013年度、2014年度和2015年度和2016年1-3月，合并口径的营业收入分别达到148,989.85万元、200,309.27万元、261,327.30万元和
39,843.41万元，综合毛利率分别为30.22%、30.96%、26.89%和29.82%，保持了良好的增长势头，盈利能力稳定。随着公司业务规模的扩大，新开工项目的增多，公司有必要进一步加大流动资金的补充。因此，将本期债券募集资金用于补充流动资金符合公司所处行业的资金需求特点，是公司业务快速发展的需要。
第二，园林施工企业的资金实力对工程施工业务的承接和实施有重要影响。
在园林施工行业中，施工企业除了需要具备较高的专业技术、设计能力和管理能力，还需要具备较强的资金实力。在项目承接阶段，资金实力也是业主单位选择施工企业的重要标准之一。因此，本期债券募集资金用于补充流动资金，能够提高公司实力，加强公司在园林施工业务领域的竞争力。
综上所述，公司发行公司债券偿还银行借款，可以优化债务结构，节约财务费用；补充流动资金，有利于改善公司资金状况，满足公司未来经营发展对流动资金的需求，有助于公司业务的开展和扩张、市场的开拓及抗风险能力的增强。
三、本次募集资金运用对发行人财务状况的影响
本次发行公司债券募集资金运用对本公司财务状况和经营成果将产生如下影响：
（一）公司短期偿债能力增强
以2016年3月31日公司财务数据为基准，本次债券发行完成且根据上述募
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书集资金运用计划予以执行后，公司合并财务报表的流动比率将由发行前的 2.27增加至发行后的2.50，公司流动比率将进一步提高，流动资产对于流动负债的覆盖能力进一步得到提升，短期偿债能力进一步增强。
（二）有利于拓宽公司融资渠道，提高经营稳定性
公司自设立以来，主要资金来源为内部经营积累和外部信贷融资，对外融资渠道较为单一，容易受到信贷政策的影响，融资结构有待完善和丰富。目前，公司正处于快速发展期，资金需求量较大，而金融调控政策的变化会增加公司资金来源的不确定性，增加公司资金的综合使用成本，因此要求公司拓展新的融资渠道。通过发行固定利率的公司债券，可以锁定公司的财务成本，避免由于未来贷款利率变动带来的财务风险，降低发行人的综合资金成本。
综上所述，本次发行公司债券，将有效地拓宽公司融资渠道，增强公司的短期偿债能力，锁定公司的财务成本，满足公司对营运资金的需求，促进公司健康发展。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书第六节 备查文件
一、备查文件
1、发行人最近三年财务报告及审计报告和发行人2016年一季度财务报告和财务报表；
2、主承销商出具的核查意见；
3、发行人律师出具的法律意见书；
4、资信评级公司出具的资信评级报告；
5、债券持有人会议规则；
6、债券受托管理协议；
7、中国证监会核准本次发行的文件。
二、查阅地点
投资者可在本次债券发行期限内到下列地点查阅募集说明书全文及上述备查文件：
1、深圳市铁汉生态环境股份有限公司
地址：深圳市福田区红荔西路8133号农科商务办公楼7楼
电话：0755-23483389
传真：0755-82927550
联系人：邓伟锋
2、国信证券股份有限公司
地址：广东省深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦27层
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书电话：0755-82130833-6665
传真：0755-82135199
联系人：王浩、刘欢
（以下无正文）
深圳市铁汉生态环境股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书【本页无正文，为《深圳市铁汉生态环境股份有限公司 2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）》之盖章页】
深圳市铁汉生态环境股份有限公司2016年 月 日