徐工（香港）国际发展有限公司拟收购
徐工集团巴西投资有限公司90%股权项目
评估报告
天兴评报字（2015）第0558号
北京天健兴业资产评估有限公司
PAN-CHINA ASSETS APPRAISAL CO .,LTD
二○一五年六月十日
目录 第1页目 录
注册资产评估师声明 ...................................................................................................................... 2评估报告摘要 .................................................................................................................................. 3评估报告 ...................................................................................................................................... 6一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者概况 .............................. 6二、评估目的 .................................................................................................................................. 9三、评估对象和评估范围 .............................................................................................................. 9四、价值类型及其定义 ................................................................................................................ 10五、评估基准日 ............................................................................................................................ 11六、评估依据 ................................................................................................................................ 11七、评估方法 ................................................................................................................................ 14八、评估程序实施过程和情况 .................................................................................................... 18九、评估假设 ................................................................................................................................ 21十、评估结论 ................................................................................................................................ 22十一、特别事项说明 .................................................................................................................... 22十二、评估报告的使用限制说明 ................................................................................................ 24十三、评估报告日 ........................................................................................................................ 24评估报告附件 ................................................................................................................................ 26
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注册资产评估师声明
一、注册资产评估师及项目组成员具备评估业务所需的执业资质和相关专业评估经验，我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产评估申报表、历史年度经营成果数据及相关法律权属等资料由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和被评估单位及相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、注册资产评估师及项目组成员已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，但我们对评估对象的法律权属不做任何形式的保证；我们对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。本报告未考虑申报评估资产抵押、担保等限制因素对评估结论的影响。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
六、注册资产评估师对评估对象的价值进行估算并发表的专业意见，是经济行为实现的参考依据，不应视为评估目的实现的价格保证，评估机构和注册资产评估师并不承担相关当事人决策的责任。本报告及其所披露的评估结论仅限于评估报告载明的评估目的，仅在评估报告使用有效期限内使用，因使用不当造成的后果与评估机构和注册资产评估师无关。
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评估报告摘要
天兴评报字（2015）第0558号
徐工（香港）国际发展有限公司拟收购徐工集团巴西投资有限公司90%股权，北京天健兴业资产评估有限公司接受徐州工程机械集团有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估公认原则，对徐工集团巴西投资有限公司90%股权按照必要的评估程序执行评估业务，对其在2015年05月31日的市场价值作出了公允反映。现将资产评估情况报告如下
一、评估目的：根据徐国资[2015]59号《关于徐工（香港）国际发展有限公司购买徐工集团巴西投资有限公司90%股权的批复》，徐工（香港）国际发展有限公司拟收购徐工集团巴西投资有限公司90%股权，需要对徐工集团巴西投资有限公司90%股东权益进行评估，为该经济行为提供价值参考依据。
二、评估对象：于评估基准日徐工集团巴西投资有限公司90%股东权益。
三、评估范围：徐工集团巴西投资有限公司的整体资产，包括全部资产及相关负债。
四、价值类型：市场价值。
五、评估基准日：2015年05月31日。
六、评估方法：资产基础法。
七、评估结论
在评估基准日持续经营假设前提下，徐工集团巴西投资有限公司90%股东权益评估值为37,967.11万元。
评估汇总情况详见下表：
资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
||账面价值|评估价值|增减值|
||A|B|C=B-A|
|流动资产|6,607.03|6,744.26|137.23|

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|||||
|-|-|-|-|
||账面价值|评估价值|增减值|
||A|B|C=B-A|
|非流动资产|99,113.05|109,362.79|10,249.74|
|其中：长期股权投资|-|-|-|
|投资性房地产|-|-|-|
|固定资产|76,896.49|81,160.96|4,264.47|
|在建工程|-|-|-|
|无形资产|22,216.56|28,201.83|5,985.27|
|无形资产—土地使用权|22,216.56|28,201.83|5,985.27|
|其他|-|-|-|
|资产总计|105,720.08|116,107.05|10,386.97|
|流动负债|19,073.85|19,073.85|-|
|非流动负债|54,847.52|54,847.52|-|
|负债总计|73,921.37|73,921.37|-|
|净资产（所有者权益）|31,798.71|42,185.68|10,386.97|
|90%股权价值|28,618.84|37,967.11|9,348.27|

报告使用者在使用本报告的评估结论时，请注意本报告正文中第十一项“特别事项说明”对评估结论的影响；并关注评估结论成立的评估假设及前提条件。
对于本报告正文中第十一项“特别事项说明”中有如下事项可能影响评估结论，但非注册资产评估师执业水平和能力所能评定估算的重大事项，提醒报告使用者特别关注以下事项：
1.纳入评估范围的房屋中，评估基准日有11项（具体见评估明细表）尚未办理房屋所有权证。该部分房屋建筑物建筑面积136,045.36平方米，建成于2013年至2014年。该部分房屋建筑面积主要由企业据实申报，评估人员依据企业提供的有关测绘结果、图纸、施工合同、预决算书等资料进行核实验证。本次评估没有考虑办理房屋产权证书变更以及交易环节产生的相关税费对评估结果的影响；上述房屋建筑物和土地被评估单位已出具产权承诺函，承诺产权归其所有，无产权纠纷。
2．2010年底徐工集团巴西投资有限公司同工程公司 DeCAROLI Engenharia Rural eComércio de Materiais paraConstrução Ltda.签署合同，合同约定由该工程公司承接徐工圣保罗公司公司装修和展厅建设工作。合同总金额 398万，徐工集
团巴西投资有限公司按期支付了80%的金额。目前工程进度80%。工程公司因为
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经济问题无法继续履行合同，圣保罗公司的装修和展厅建设因此停滞。徐工集团巴西投资有限公司依次起诉此工程公司，按照巴西法律的规定，法律纠纷的双方需要向法院交纳保证金。官司最终判决后，法院将会退换保证金。徐工集团巴西投资有限公司缴纳了70万巴币保证金。目前在地方法院，巴西投资已经胜诉，但是该工程公司又向更高一级法院提出上诉，还需要等待更高一级法院的判决结果。
因此这70万巴币保证金至本评估报告日一直冻结。
3.徐工集团巴西投资有限公司以巴西雷亚尔币为记账本位币，本报告评估结论已按评估基准日巴西雷亚尔币兑人民币的汇率折算为人民币计价，并充分考虑了至评估基准日巴西雷亚尔币兑人民币汇率贬值因素对评估结论的影响。
4.本次评估没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价。
我们特别强调：本评估意见仅作为交易各方进行交易的价值参考依据，而不能取代交易各方进行交易价格的决定。
本报告及其结论仅用于本报告设定的评估目的，而不能用于其他目的。
根据国家的有关规定，本评估报告使用的有效期限为 1年，自评估基准日2015年05月31日起，至2016年05月30日止。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的全面情况和合理理解评估结论，请报告使用者在征得评估报告所有者许可后，认真阅读评估报告全文，并请关注特别事项说明部分的内容。
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评估报告
天兴评报字（2015）第0558号
徐州工程机械集团有限公司：
北京天健兴业资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法，对徐工（香港）国际发展有限公司拟收购的徐工集团巴西投资有限公司90%股权进行评估，按照必要的评估程序执行评估业务，对其在2015年05月31日的市场价值作出了公允反映。现将资产评估情况报告如下。
一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者概况
（一）委托方概况
企业名称：徐州工程机械集团有限公司（以下简称：徐工集团）
住 所：徐州经济开发区工业一区
注册资本：203,487万元人民币
公司类型：有限责任公司(国有独资)
法定代表人：王民
经营范围：许可经营项目：无。
一般经营项目：工程机械及成套设备、专用汽车、建筑工程机械、矿山机械、环卫机械、环保设备、发动机、通用基础零部件、家用电器、仪器、仪表、电子产品制造、加工、销售；环保工程。工程机械研究、开发、试验，自研产品及配件销售；技术服务。
（二）被评估单位概况
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1.基本信息
企业名称：徐工集团巴西投资有限公司（以下简称：巴西投资）
住 所：米纳斯吉拉斯州贝洛奥里藏特市圣丽塔杜朗街19号05室
注册资金：13007万雷亚尔
经营范围：作为合伙人或股东参股其他国内或国外的普通或经营性公司，进行工程机械和其零部件的采购、销售和进出口。
2.历史沿革
徐工集团巴西投资有限公司系由徐工集团（香港）国际贸易有限公司、徐工（香港）国际发展有限公司出资组建的有限责任公司。公司于2011年9月注册成立，注册资本为1,889.00万巴西雷亚尔，其中：徐工集团（香港）国际贸易有限公司出资 1,794.55万巴西雷亚尔，占注册资本95%，徐工集团（香港）国际发展有限公司出资94.45万巴西雷亚尔，占注册资本5%。
2012年 9月，徐工集团（香港）国际贸易有限公司、徐工（香港）国际发展有限公司对公司同比例共增资 11,118.00万巴西雷亚尔，公司的注册资本增加至13,007.00万巴西雷亚尔，其中：徐工集团（香港）国际贸易有限公司出资12,356.65万巴西雷亚尔，占注册资本95%，徐工（香港）国际发展有限公司出资 650.35万巴西雷亚尔，占注册资本5%。
截至评估基准日2015年5月31日，巴西投资股权结构如下表所示：
金额单位：人民币万元
|||
|-|-|
|股东名称|认缴出资额|
|徐工集团（香港）国际贸易有限公司|39,991.92|
|徐州（香港）国际发展有限公司|2,104.83|
|合计|42,096.75|

 3.公司主要资产概况
巴西投资是投资业务管理型企业，巴西投资建成于2013年，其实物资产的种类主要有：房屋建(构)筑物、车辆、电子设备、土地、在建工程等。上述实物资
产主要分布在巴西包索市徐州工业园区内和圣保罗市，实物资产量大，地点相对
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集中，部分固定资产的单位价值较大。
4.公司主营业务概况
徐工集团为了实施公司国际化战略，大力拓展南美市场，充分享受巴西“国民”优惠待遇，由徐工集团（香港）国际贸易有限公司、徐工（香港）国际发展有限公司出资组建徐工集团巴西投资有限公司。巴西投资目前开展的主要业务为对外投资和管理咨询业务，目前尚未取得相关的收益，尚未制订具体的投资经营规划。
5.财务状况和经营成果
财务状况表
金额单位：万元
||||
|-|-|-|
|2012.12.31|2013.12.31|2014.12.31|
|11,311.88|19,728.74|5,991.94|
|5,613.52|5,941.96|5,941.96|
|18.97|13.10|75,332.63|
|6,262.42|41,401.19||
|19,539.96|22,061.92|22,216.56|
|31,434.87|69,418.17|103,491.15|
|42,746.75|89,146.91|109,483.09|
|1,833.28|1,767.06|18,738.24|
||53,652.72|53,847.20|
|1,833.28|55,419.78|72,585.44|
|40,913.47|33,727.13|36,897.65|

经营成果表
金额单位：万元
||||
|-|-|-|
|2012年|2013年|2014年|
||-|656.34|
||-|641.03|
|129.41|277.81|223.2|
|1,078.39|6,908.54|-6,864.85|
||-||
|-1,207.80|-7,186.35|6,656.96|

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||||
|-|-|-|
|2012年|2013年|2014年|
||-||
||-|8.26|
|-1,207.80|-7,186.35|6,648.70|
|2.79|-||
|-1,210.59|-7,186.35|6,648.70|

上表中 2012年至 2015年 1-5月数据业经江苏苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计,2014年度和基准日数据出具了苏亚专审【2015】147号无保留意见审计报告。
（三）业务约定书约定的其他评估报告使用者
根据资产评估业务约定书的约定，本报告无其他报告使用者。
（四）委托方和被评估单位的关系
委托方徐州工程机械集团有限公司通过全资子公司徐工（香港）国际发展有限公司持有被评估单位5%的股权，徐工集团工程机械股份有限公司通过全资子公司徐工集团（香港）国际贸易有限公司间接持有被评估单位徐工集团巴西投资有限公司95%股权。徐工集团工程机械股份有限公司为委托方徐州工程机械集团有限公司全资子公司徐工集团工程机械有限公司旗下的香港上市公司，徐工集团工程机械有限公司持有其49.20%股权。徐工（香港）国际发展有限公司拟收购徐工集团（香港）国际贸易有限公司持有徐工集团巴西投资有限公司90%股权。
二、评估目的
根据徐国资[2015]59号《关于徐工（香港）国际发展有限公司购买徐工集团巴西投资有限公司90%股权的批复》，徐工（香港）国际发展有限公司拟收购徐工集团巴西投资有限公司90%股权，需要对徐工集团巴西投资有限公司90%股东权益进行评估，为该经济行为提供价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象
评估对象为巴西投资的90%股东权益。
（二）评估范围
评估范围为于评估基准日巴西投资的整体资产，包括全部资产及相关负债，
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其中总资产账面价值105,720.08万元，负债账面价值73,921.37万元，净资产账面价值 31,798.71万元。账面价值已经江苏苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了苏亚专审【2015】147号无保留意见的审计报告。各类资产及负债的账面价值见下表：
资产评估申报汇总表
单位：万元
账面价值
项目
A
||
|-|
|流动资产|
|非流动资产|
|其中：长期股权投资|
|投资性房地产|
|固定资产|
|在建工程|
|无形资产|
|无形资产—土地使用权|
|其他|
|资产总计|
|流动负债|
|非流动负债|
|负债总计|
|净资产（所有者权益）|

资产评估范围以被评估单位提供的评估申报表为准。委托方和被评估单位已承诺评估对象和评估范围与经济行为一致，不重不漏。
评估范围内的资产权属清晰，为巴西投资合法拥有。其中11项房屋建筑物和三宗土地未办理产权证，上述房屋建筑物和土地被评估单位已出具产权承诺函，承诺产权归其所有，无产权纠纷。
四、价值类型及其定义
本次评估价值类型为市场价值，本报告书所称市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常
公平交易的价值估计数额。
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五、评估基准日
评估基准日是2015年05月31日。
评估基准日是由委托方确定的。
六、评估依据
本次评估工作中所遵循的经济行为依据、法律法规依据、评估准则依据、资产权属依据和评估取价依据为：
（一）经济行为依据
徐国资[2015]59号《关于徐工（香港）国际发展有限公司购买徐工集团巴西投资有限公司90%股权的批复》。
（二）法律法规依据
1.《中华人民共和国企业国有资产法》；
2.《中华人民共和国公司法》；
3.《中华人民共和国证券法》
4.《中华人民共和国物权法》；
5.《中华人民共和国城市房地产管理法》；
6.《国有资产评估管理办法》（国务院1991年91号令）；
7.《国有资产评估管理办法实施细则》（原国家国有资产管理局发布的国资办发[1992]36号）；
8.《关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工作意见的通知》（国办发[2001]102号）；
9.《国有资产评估管理若干问题的规定》（财政部第14号令）；
10.《财政部关于印发<国有资产评估项目核准管理办法>的通知》（财企[2001]801号）；
11.《财政部关于印发<国有资产评估项目备案管理办法>的通知》（企
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[2001]802号）；
12.《财务部关于印发<国有资产评估项目备案管理办法>的通知》（国办发[2001]802号）；
13.《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院2003年378号令）；
14.《企业国有产权转让管理暂行办法》（2003年国资委、财政部第 3号令）；
15.《企业国有资产评估管理暂行办法》（2005年国务院国资委第12号令）；
16.《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资委产权[2006]274号）；
17.《关于企业国有产权转让有关事项的通知》（国资产权发（2006）306号）；
18.《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》（国资产权[2009]941号）；
19.《关于印发<中央企业资产评估项目核准工作指引>的通知》（国资发产权〔2010〕71号）；
20.《企业国有资产评估项目备案工作指引》（国资发产权[2013]64号）；
21.《中华人民共和国土地管理法实施条例》；
22.其它相关的法律法规文件。
（三）评估准则依据
1.《资产评估准则—基本准则》（财企[2004]20号）；
2.《资产评估职业道德准则——基本准则》（财企[2004]20号）；
3.《资产评估职业道德准则—独立性》（中评协[2012]248号）；
4.《资产评估准则—评估报告》（中评协[2007]189号）；
5.《资产评估准则—评估程序》（中评协[2007]189号）；
6.《资产评估准则—业务约定书》（中评协[2007]189号）；
7.《资产评估准则—工作底稿》（中评协[2007]189号）；
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8.《资产评估准则—不动产》（中评协[2007]189号）；
9.《资产评估准则—机器设备》（中评协[2007]189号）；
10.《资产评估准则—企业价值》（中评协[2011]227号）；
11.《资产评估准则—利用专家工作》（中评协[2012]244号）；
12.《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2008]218号）；
13.《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214号）；
14.《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189号）；
15.《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协[2003]18号）；
16.《评估机构内部治理指引》（中评协[2010]121号）。
（四）资产权属依据
1.企业法人营业执照、公司章程；
2.土地购买协议；
3.建设用地规划许可证
4.机动车行驶证及登记证；
5.主要设备购置合同、发票，以及有关协议、合同等资料；
6.其他权属文件。
（五）评估取价依据
1.被评估单位提供的《资产评估申报表》；
2.《工程勘察设计收费管理规定》（国家计委、建设部计价格（2002）10号文）；
3.《财政部关于印发<基本建设财务管理规定>的通知》（财建〔2002〕394号）；
4.《国家发展改革委、建设部关于<建设工程监理与相关服务收费管理规定>的通知》（发改价格[2007]670号）；
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5.《国家计委关于印发<招标代理服务收费管理暂行办法>的通知》（计价格[2002]1980号）；
6.《国家计委关于印发<建设项目前期工作咨询收费暂行规定>的通知》（计价格[1999]1283）；
7.评估基准日外汇汇率；
8.《房屋完损等级及评定标准》（城住字[1984]第678号）；
9.企业提供的相关工程预决算资料；
10.企业提供的在建工程付款进度统计资料及相关付款凭证；
11.企业提供的财务报表、审计报告等相关财务资料；
12.企业提供的项目可行性研究报告、项目投资概算、设计概算等资料；
13.企业与相关单位签订的原材料购买合同；
14.企业与相关单位签订的工程承发包合同；
15.评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料；
16.与此次资产评估有关的其他资料。
17.被评估单位提供的原始会计报表、财务会计经营方面的资料、以及有关协议、合同书、发票等财务资料；
18.巴西包索市价格信息资料，以及我公司收集的有关询价资料和取价参数资料等。
七、评估方法
（一）评估方法简介
部分股东权益价值评估是通过先求取股东全部权益的价值然后乘以持股比例确定，对于股东全部权益价值的评估，本次采用了资产基础法。
企业价值评估基本方法包括资产基础法、收益法和市场法。
企业价值评估中的资产基础法也称成本法，是指以被评估企业评估基准日的
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资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。收益法是从企业获利能力的角度衡量企业的价值，建立在经济学的预期效用理论基础上。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
（二）评估方法的选择
资产基础法是以资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法，结合本次评估情况，被评估单位可以提供、评估师也可以从外部收集到满足资产基础法所需的资料，可以对被评估单位资产及负债展开全面的清查和评估，因此本次评估适用资产基础法；
收益法的基础是经济学的预期效用理论，即对投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。从收益法适用条件来看，本次评估，被评估单位巴西投资目前开展的主要业务为对外投资和管理咨询业务，目前尚未取得相关的收益，也没有历史收益可参考，尚未制订具体的投资规划，未来收益难以合理预测，因此本次评估不适用收益法。
由于被评估单位属非上市公司，且评估基准日附近中国相关行业规模相当企业的股权交易案例较少，所以相关可靠准确的可比交易案例很难取得，故本次评估不采用市场法。
因此，本次评估选用资产基础法进行评估。
（三）具体评估方法介绍
一）资产基础法
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估方
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法。各类资产及负债的评估过程说明如下：
1．流动资产及负债的评估
被评估单位流动资产包括货币资金、其他应收款；负债包括短期借款、应付账款、应交税费、其他应付款、一年内到期的非流动负债。
（1）货币资金：货币资金为银行存款，通过核实银行对账单、银行函证、凭证等，以核实后的价值确定评估值。
（2）其他应收款：各种应收款项在核实无误的基础上，根据每笔款项可能收回的数额确定评估值。对于有充分理由相信全都能收回的，按全部应收款额计算评估值；对于可能收不回部分款项的，在难以确定收不回账款的数额时，借助于历史资料和现场调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，参照账龄分析法，估计出这部分可能收不回的款项，作为风险损失扣除后计算评估值；对于有确凿根据表明无法收回的，按零值计算；账面上的“坏账准备”科目按零值计算。
（3）负债：各类负债在查阅核实的基础上，根据被评估企业实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。
2．非流动资产的评估
（1）房屋建（构）筑物
对房屋、构筑物主要采用成本法进行评估。
1）成本法
评估值=重置全价×综合成新率
①房屋建筑物重置全价的确定
重置全价=建安综合造价+前期及其他费用+资金成本
对于大型、价值高、重要的建（构）筑物，分别计算土建工程费用和各安装工程费用，并计算出建筑安装工程总造价。
对于价值量小、结构简单的建（构）筑物采用单方造价法确定其建安综合造价。
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根据行业标准和地方相关行政事业性收费规定，确定前期及其他费用。根据基准日贷款利率和该类别建筑物的正常建设工期，确定资金成本，最后计算出重置全价。
②综合成新率的确定
（A）对于价值大、重要的建（构）筑物采用现场调查成新率和年限成新率综合确定，其计算公式为：
综合成新率=现场调查成新率×60%＋理论成新率×40%
其中：
理论成新率（%）=尚可使用年限/（尚可使用年限＋已使用年限）×100%
现场调查成新率对主要建筑物逐项查阅各类建筑物的竣工资料，了解其历年来的维修、管理情况，并经现场勘察后，分别对建筑物的结构、装修、设备三部分进行打分，填写成新率的现场调查表，测算调查成新率。
（B）对于单价价值小、结构相对简单的建（构）筑物，采用年限法并根据具体情况进行修正后确定成新率，计算公式：
成新率=（耐用年限-已使用年限）/耐用年限×100%。
（2）设备类资产
纳入评估范围的设备类资产包括车辆、电子设备二大类。
根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合设备特点和收集资料的情况，对设备类资产主要采用成本法进行评估。
评估值=重置全价×综合成新率
1）车辆的评估
①车辆重置全价
车辆重置全价由购置价、汽车税和其它合理费用（如验车费、牌照费、手续费等）三部分构成。购置价主要参照同类车型最新交易的市场价格确定。
②综合成新率的确定
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依据现行的车辆强制报废标准，小、微型非营运载客汽车无使用年限限制，因此采用车辆行驶里程法确定的成新率，然后结合现场勘察情况进行调整。
里程成新率=（车辆法定行驶里程-累计行驶里程）/车辆法定行驶里程×100%③车辆评估值的确定
评估值=车辆重置全价×综合成新率
3）电子设备的评估
①电子设备重置全价的确定
电子设备为企业办公用冷风机等设备，由经销商负责运送安装调试，重置成本直接以市场采购价确定。
②成新率的确定
对于电子设备等小型设备，主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率；
对于大型的电子设备还参考其工作环境、设备的运行状况等来确定其综合成新率。
③评估价值的确定
评估值=电子设备重置全价×成新率
（3）土地使用权
因为当地地产市场发达，有充足的具有替代性的土地交易实例。待估宗地所在区域类似交易案例充足，所以选择市场比较法评估。
八、评估程序实施过程和情况
根据国家有关部门关于资产评估的规定和会计核算的一般原则，依据国家有关部门相关法律规定和规范化要求，按照与委托方的资产评估约定函所约定的事项，北京天健兴业资产评估有限公司业已实施了对委托方提供的法律性文件与会计记录以及相关资料的验证审核，按被评估单位提交的资产清单，对相关资产进行了必要的产权查验、实地察看与核对，进行了必要的市场调查和交易价格的比较，以及财务分析和预测等其他有必要实施的资产评估程序。资产评估的详细过
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程如下：
1．接受委托及准备阶段
（1）北京天健兴业资产评估有限公司于 2015年 5月接受委托方的委托，从事本资产评估项目。在接受委托后，北京天健兴业资产评估有限公司即与委托方就本次评估目的、评估对象与评估范围、评估基准日、委托评估资产的特点等影响资产评估方案的问题进行了认真讨论。
（2）根据委托评估资产的特点，有针对性地布置资产评估申报明细表，并设计主要资产调查表等，对委托方参与资产评估配合人员进行业务培训，填写资产评估清查表和各类调查表。
（3）评估方案的设计
依据了解资产的特点，制定评估实施计划，确定评估人员，组成资产评估现场工作小组。
（4）评估资料的准备
收集和整理评估对象市场交易价格信息、主要原料市场价格信息、评估对象产权证明文件等。
该阶段工作时间为2015年5月20日－5月30日。
2．现场清查阶段
（1）评估对象真实性和合法性的查证
根据委托方及被评估单位提供的资产和负债申报明细，评估人员针对实物资产和货币性债权和债务采用不同的核查方式进行查证，以确认资产和负债的真实准确。
对货币资金，我们通过审核银行对账单及银行存款余额调节表等方式进行调查；
对债权和债务，评估人员采取核对总账、明细账、抽查合同凭证等方式确定资产和负债的真实性。
对固定资产的调查采用重点和一般相结合的原则，重点调查房屋建筑物、重
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要设备等资产。评估人员，查阅了相关工程的设计、施工文件，工程承包合同，工程款项结算资料、设备购置合同发票等，从而确定资产的真实性。
（2）资产实际状态的调查
设备运行状态的调查采用重点和一般相结合的原则。主要通过查阅设备的运行记录，在被评估单位设备管理人员的配合下现场实地观察设备的运行状态等方式进行。在调查的基础上完善重要设备调查表。
（3）实物资产价值构成及业务发展情况的调查
根据被评估单位的资产特点，调查其资产价值构成的合理性和合规性。重点核查固定资产账面金额的真实性、准确性、完整性和合规性。查阅了有关会计凭证、会计账簿以及工程决算、工程施工合同、设备采购合同等资料。
（4）企业收入、成本等生产经营情况的调查
收集相关单位以前年度损益核算资料，进行测算分析；通过访谈等方式调查各单位及业务的现实运行情况及其收入、成本、费用的构成情况及未来发展趋势，为编制未来现金流预测作准备。
通过收集相关信息，对巴西投资公司各项业务的市场环境、未来所面临的竞争、发展趋势等进行分析和预测。
该阶段的工作时间为2015年5月30日－6月5日。
3．选择评估方法、收集市场信息和估算过程
评估人员在现场依据针对本项目特点制定的工作计划，结合实际情况确定的作价原则及估值模型，明确评估参数和价格标准后开始评定估算工作。
4．评估汇总阶段
（1）评估结果的确定
依据北京天健兴业资产评估有限公司评估人员在评估现场勘察的情况以及所进行的必要的市场调查和测算，确定委托评估资产的市场法和收益现值法结果。
（2）评估结果的分析和评估报告的撰写
按照北京天健兴业资产评估有限公司规范化要求编制相关资产的评估报告
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书。评估结果及相关资产评估报告按北京天健兴业资产评估有限公司规定程序进行三级复核，经签字注册资产评估师最后复核无误后，由项目组完成并提交报告。
（3）工作底稿的整理归档
上述三四两阶段工作时间为2015年6月5日－2015年6月10日。
九、评估假设
（一）一般假设：
1．交易假设：假定所有待评估资产已经处在交易过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
2．公开市场假设：公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件以及资产在这样的市场条件下接受何种影响的一种假定。公开市场是指充分发达与完善的市场条件，是指一个有自愿的买方和卖方的竞争性市场，在这个市场上，买方和卖方的地位平等，都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易都是在自愿的、理智的、非强制性或不受限制的条件下进行。
3．持续使用假设：持续使用假设是对资产拟进入市场的条件以及资产在这样的市场条件下的资产状态的一种假定。首先被评估资产正处于使用状态，其次假定处于使用状态的资产还将继续使用下去。在持续使用假设条件下，没有考虑资产用途转换或者最佳利用条件，其评估结果的使用范围受到限制。
4．企业持续经营假设：是将企业整体资产作为评估对象而作出的评估假定。即企业作为经营主体，在所处的外部环境下，按照经营目标，持续经营下去。企业经营者负责并有能力担当责任；企业合法经营，并能够获取适当利润，以维持持续经营能力。
根据资产评估的要求，认定上述前提条件在评估基准日成立，当未来经济环境发生较大变化时，评估师将不承担由于假设条件的改变而推导出不同评估结论的责任。
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十、评估结论
在评估基准日持续经营假设前提下，巴西投资90%股东权益评估值为37,967.11万元。
评估汇总情况详见下表：
资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
||账面价值|评估价值|增减值|
||A|B|C=B-A|
|流动资产|6,607.03|6,744.26|137.23|
|非流动资产|99,113.05|109,362.79|10,249.74|
|其中：长期股权投资|-|-|-|
|投资性房地产|-|-|-|
|固定资产|76,896.49|81,160.96|4,264.47|
|在建工程|-|-|-|
|无形资产|22,216.56|28,201.83|5,985.27|
|无形资产—土地使用权|22,216.56|28,201.83|5,985.27|
|其他|-|-|-|
|资产总计|105,720.08|116,107.05|10,386.97|
|流动负债|19,073.85|19,073.85|-|
|非流动负债|54,847.52|54,847.52|-|
|负债总计|73,921.37|73,921.37|-|
|净资产（所有者权益）|31,798.71|42,185.68|10,386.97|
|90%股权价值|28,618.84|37,967.11|9,348.27|

注：评估结论的详细情况见《资产评估明细表》。
十一、特别事项说明
以下事项并非本公司评估人员执业水平和能力所能评定和估算，但该事项确实可能影响评估结论，提请本评估报告使用者对此应特别关注：
（一）本报告所称“评估价值”系指我们对所评估资产在现有用途不变并持续经营，以及在评估基准日之状况和外部经济环境前提下，为本报告书所列明的目
的而提出的公允估值意见，而不对其它用途负责。
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（二）报告中的评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开市场的原则确定的公允价值，未考虑该等资产进行产权登记或权属变更过程中应承担的相关费用和税项，也未对资产评估增值额作任何纳税调整准备。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
（三）在评估基准日后，至 2016年 5月 30日止的有效期以内，如果资产数量及作价标准发生变化时，应当进行适当调整，而不能直接使用评估结论。
（四）权属资料不全面或者存在瑕疵的情形：
纳入评估范围的房屋中，评估基准日有11项（具体见评估明细表）尚未办理房屋所有权证。该部分房屋建筑物建筑面积136,045.36平方米，建成于2013年至 2014年。该部分房屋建筑面积主要由企业据实申报，评估人员依据企业提供的有关测绘结果、图纸、施工合同、预决算书等资料进行核实验证。本次评估没有考虑办理房屋产权证书变更以及交易环节产生的相关税费对评估结果的影响；上述房屋建筑物和土地被评估单位已出具产权承诺函，承诺产权归其所有，无产权纠纷。
（五） 2010年底巴西投资同工程公司 DeCAROLI Engenharia Rural eComércio de Materiais paraConstrução Ltda.签署合同，合同约定由该工程公司承接徐工圣保罗公司公司装修和展厅建设工作。合同总金额 398万，巴西投资按期支付了80%的金额。目前工程进度80%。工程公司因为经济问题无法继续履行合同，圣保罗公司的装修和展厅建设因此停滞。巴西投资依次起诉此工程公司，按照巴西法律的规定，法律纠纷的双方需要向法院交纳保证金。官司最终判决后，法院将会退换保证金。巴西投资缴纳了70万巴币保证金。目前在地方法院，巴西投资已经胜诉，但是该工程公司又向更高一级法院提出上诉，还需要等待更高一级法院的判决结果。因此这70万巴币保证金至本评估报告日一直冻结。
（六）评估程序受到限制的情形：
一）本次评估中，注册资产评估师未对各种设备在评估基准日的技术参数和性能做技术检测，注册资产评估师在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提下，通过现场调查做出判断。
二）本次评估中，注册资产评估师未对各种建（构）筑物的隐蔽工程及内部
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结构（非肉眼所能观察的部分）做技术检测，房屋、构筑物评估结论是在假定被评估单位提供的有关工程资料是真实有效的前提下，在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘察做出判断。
（七）徐工集团巴西投资有限公司以巴西雷亚尔币为记账本位币，本报告评估结论已按评估基准日巴西雷亚尔币兑人民币的汇率折算为人民币计价，并充分考虑了至评估基准日巴西雷亚尔币兑人民币汇率贬值因素对评估结论的影响。
（八）本次评估没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价。
十二、评估报告的使用限制说明
（一）本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途；
（二）本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用；
（三）本评估报告需提交国有资产监督管理部门或者企业有关主管部门审查，备案后方可正式使用；
（四）本评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者被披露于公开媒体，需评估机构审阅相关内容，法律、法规规定以及相关当事方另有约定除外；
（五）本评估报告所揭示的评估结论仅对本项目对应的经济行为有效，评估结论使用有效期为自评估基准日起一年，即评估基准日 2015年 5月 31日至 2016年05月30日止。超过一年，需重新进行资产评估。
十三、评估报告日
评估报告日为2015年6月10日。
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（本页无正文）
资产评估机构：北京天健兴业资产评估有限公司
法定代表人：
注册资产评估师：
注册资产评估师：
二〇一五年六月十日
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评估报告附件
一、与评估目的相对应的经济行为文件
二、被评估单位（专项）审计报告
三、委托方和被评估单位法人营业执照副本
四、评估对象涉及的主要权属证明资料
五、委托方和被评估单位承诺函
六、签字注册资产评估师承诺函
七、评估机构资格证书
八、评估机构法人营业执照副本
九、签字评估师资格证书
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