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|股票简称：浙江众成 股票代码：002522浙浙江江众众成成包包装装材材料料股股份份有有限限公公司司ZZhheejjiiaanngg ZZhhoonnggcchheenngg PPaacckkiinngg MMaatteerriiaall CCoo..,,LLttdd（（浙浙江江省省嘉嘉善善县县经经济济开开发发区区柳柳溪溪路路））配股说明书保荐人（主承销商）广州市天河北路 183-187 号大都会广场 43 楼（4301-4316 房）公告日期：二〇一四年一月七日|

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|声 明本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺配股说明书及其摘要不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证配股说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。1-1-1|

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|重大事项提示公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本配股说明书的相关章节。一、本次配股的基本情况本次配股以 2012 年 12 月 31 日公司总股本 170,672,000 股为基数，按照每10股配3股的比例向全体股东配售，共计可配股份数量为 51,201,600 股。配售股份不足1 股的，按深圳证券交易所的有关规定处理。本次配股股权登记日（2014 年 1 月 9 日）前，若因公司送股、转增及其他原因引起总股本变动，配股数量按照变动后的总股本进行相应调整。公司的控股股东陈大魁先生已公开承诺按其持有公司股份的比例以现金全额认购其可配股份。二、公司的股利分配政策和现金分红比例为进一步提高利润分配政策的透明性、持续稳定性，按照中国证监会相关规定以及公司治理规则等相关要求，结合公司所处行业、发展阶段、日常经营状况、公司投资者和股东的要求、外部融资环境等方面情况，公司于 2012 年 9 月 25日召开2012年第一次临时股东大会，审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》，明确了公司的利润分配政策和决策机制。1、利润分配原则：公司的利润分配应重视对社会公众股东的合理投资回报，以可持续发展和维护股东权益为宗旨，保持利润分配政策的连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定。2、利润分配形式：公司利润分配可采取现金、股票、现金股票相结合或者法律许可的其他方式；在有条件的情况下，根据实际经营情况，公司可以进行中期分红；如进行中期分红的，中期数据需要经过审计。1-1-2|

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|3、现金分红条件：（1）公司该年度的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值；（2）审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；（3）公司未来十二个月内无重大对外投资计划或重大现金支出（募集资金项目除外）。重大投资计划或重大现金支出是指：公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累积支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的 30%，且超过3,000 万元人民币。4、现金分红的比例及时间：在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，在满足现金分红条件时，公司原则上每年进行一次现金分红，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的 10%，且公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的 30%。5、最近三年现金股利情况：公司历来重视投资者的利益保护，近年来持续保持着较高的利润分配水平。公司近三年度现金分红（含税）情况如下：单位：万元归属于母公司所年度 股权登记日 分红方案（含税） 分红金额 占比有者的净利润2012年 2013年5月7日 每10股派8元 13,653.76 10,210.48 133.72%2011年 2012年4月27日 每10股派3元 5,120.16 10,318.80 49.62%2010年 2011年5月10日 每10股派2元 2,133.40 7,434.62 28.70%此外，公司2010 年度还以资本公积金向全体股东每 10股转增 6股。6、本次配股前滚存未分配利润的分配方案：根据公司 2013年第一次临时股东大会决议，本次配股前滚存的未分配利润由配股完成后的股东依其持股比例享有。三、特别风险提示（一）主要原材料价格波动风险公司生产经营所需的主要原材料为线性低密度聚乙烯及共聚聚丙烯。报告期1-1-3|

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|内，该等主要原材料成本占生产成本的比例较高，报告期内直接材料成本占生产成本的比例均在80%以上，因此，该等原料价格变动对发行人生产成本的影响较大。线性低密度聚乙烯及共聚聚丙烯作为石油的衍生产品，其价格与国际原油价格存在相关性，波动方向及波动幅度基本一致。公司为国内 POF 热收缩膜产能规模最大的企业，有较强的产品定价谈判能力，报告期内，公司产品的价格基本保持与原材料价格同向变动，公司产品平均售价与主要原材料平均成本的差额基本保持稳中有升的态势，具体如下图：未来日趋激烈的市场竞争可能削弱公司的定价能力，在国际原油价格剧烈波动的情况下，公司无法完全消化原材料成本的上升，产品毛利率会出现明显波动，从而对公司经营业绩产生较大影响。（二）供应商集中风险报告期内，公司主要原材料的采购主要为进口，报告期内 80%以上采购于陶氏化学、伊藤忠和巴赛尔，原材料供应商较为集中，具体情况如下表：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年供应商采购总 采购总 采购总 采购总金额 金额 金额 金额额占比 额占比 额占比 额占比1-1-4|

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|陶氏化学 8,477.18 63.21% 15,544.71 63.71% 15,514.91 59.75% 15,765.62 64.87%伊藤忠 1,307.41 9.75% 3,126.58 12.81% 3,177.21 12.24% 619.33 2.55%巴赛尔 1,668.54 12.44% 1,980.75 8.12% 2,001.34 7.71% 3,742.39 15.40%合计 11,453.12 85.40% 20,652.04 84.64% 18,692.12 79.70% 19,508.01 82.82%基于长期合作、供货及时性、质量等方面的考虑，塑料薄膜行业企业一般倾向于集中采购，但是如果未来发行人的主要供应商由于重大不可预测因素的影响，而导致本公司出现原材料短缺、价格或品质发生波动的情形，则公司可能因集中采购而面临原材料供应不及时或供应不足的风险。（三）汇率波动风险报告期内公司产品主要为外销，外销收入占比均在 60%左右。公司出口产品主要以美元或欧元计价。近年来，随着汇率改革，人民币对美元、欧元持续升值。在假定以外币计价的产品外销单价没有发生变化的情况下，报告期内，人民币对美元和欧元的汇率升值，导致发行人外销产品以人民币折算的产品单价呈下跌趋势，2012 年发行人主要产品的外销单价均出现了一定程度的下跌：2012 年因人民币汇率波动等因素共同导致普通型膜的外销单价下跌了 992.11元/吨，共同导致交联膜产品单价下跌了 1,331.38元/吨。若未来人民币对美元、欧元继续升值，公司将面临汇率波动的风险。1-1-5|

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|目 录声 明.............................................................. 1重大事项提示........................................................ 2一、本次配股的基本情况 .................................................. 2二、公司的股利分配政策和现金分红比例 .................................... 2三、特别风险提示 ........................................................ 3目 录.............................................................. 6第一章 释义........................................................ 9一、普通术语 ............................................................ 9二、专业术语 ........................................................... 10第二节 本次发行概况............................................... 13一、发行人基本情况 ..................................................... 13二、本次发行基本情况 ................................................... 14三、本次发行的有关当事人 ............................................... 17第三节 风险因素................................................... 19一、主要原材料价格波动风险 ............................................. 19二、供应商集中风险 ..................................................... 20三、汇率波动风险 ....................................................... 21四、产品结构单一风险 ................................................... 21五、核心技术人员流失的风险 ............................................. 22六、市场开拓风险 ....................................................... 22七、出口国的主要包装法规、政策变化的风险 ............................... 23八、外销及反倾销风险 ................................................... 23第四节 发行人基本情况............................................. 241-1-6|

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|一、本次发行前股本及前十名股东持股情况 ................................. 24二、发行人组织结构及重要权益投资情况 ................................... 25三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况 ............................... 36四、发行人主营业务、主要产品 ........................................... 37五、行业基本情况 ....................................................... 40六、行业竞争格局及发行人的行业地位 ..................................... 61七、主营业务情况 ....................................................... 72八、发行人主要资产情况 ................................................. 89九、境外经营情况 ....................................................... 94十、公司上市以来历次筹资、派现及净资产变化情况 ......................... 94十一、发行人及其控股股东、实际控制人所作出的重要承诺及其履行情况 ....... 95十二、发行人股利分配政策及最近三年股利分配情况 ......................... 96十三、发行人董事、监事、高级管理人员情况 ............................... 98十四、最近五年被证券监管部门和交易所采取的监管措施或处罚情况 .......... 103第五节 同业竞争与关联交易........................................ 104一、同业竞争 .......................................................... 104二、关联方与关联关系 .................................................. 105三、报告期内关联交易情况 .............................................. 109四、发行人采取的减少关联交易的措施 .................................... 113五、独立董事关于重大关联交易的意见 .................................... 114第六节 财务会计信息.............................................. 115一、合并报表 .......................................................... 115二、母公司报表 ........................................................ 125三、最近三年及一期公司财务报表合并范围变化情况 ........................ 134四、最近三年及一期的主要财务指标 ...................................... 134五、最近三年及一期的非经常性损益明细表 ................................ 137第七节 管理层讨论与分析.......................................... 1391-1-7|

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|一、财务状况分析 ...................................................... 139二、盈利能力分析 ...................................................... 165三、现金流量分析 ...................................................... 191四、重要资本性支出 .................................................... 195五、股利分配 .......................................................... 197六、其它重要事项 ...................................................... 198七、最近三年会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正 .................. 198八、公司存在的主要财务优势及困难分析 .................................. 204第八节 本次募集资金运用.......................................... 206一、概述 .............................................................. 206二、募集资金运用的必要性 .............................................. 206三、主要流动资产项目对流动资金占用的分析 .............................. 211四、募集资金运用对公司财务状况的影响 .................................. 213第九节 历次募集资金运用.......................................... 216一、历次募集资金的情况 ................................................ 216二、前次募集资金使用情况 .............................................. 216三、会计师出具的前次募集资金使用情况专项报告及其结论 .................. 224四、前次募集资金实现效益 .............................................. 226五、年产7000吨高阻隔PVDC热收缩膜建设项目 ........................... 226第十节 董事及有关中介机构声明.................................... 236第十一节 备查文件................................................ 2401-1-8|

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|第一章 释义在本配股说明书中，除非文意另有所指，下列词汇具有如下含义：一、普通术语公司、本公司、发行人、浙指 浙江众成包装材料股份有限公司江众成众大复合材料 指 浙江众大复合材料有限公司众大包装设备 指 浙江众大包装设备有限公司众智软件开发 指 嘉善众智软件开发有限公司Zhongcheng USA，美国众成 指 Zhongcheng Packaging USA, Inc众成小额贷款 指 嘉善众成小额贷款有限公司众嘉投资 指 嘉善众嘉投资有限公司嘉善众力人力资源有限公司，发行人的全资子公司，已众力有限 指于2010年5月注销恒达电器 指 嘉善恒达塑料电器有限公司浙江众成包装材料股份有限公司向全体股东按每10股本次发行、本次配股 指配3股的比例配售人民币普通股（A股）的行为浙江众成包装材料股份有限公司股东大会、董事会、监股东大会、董事会、监事会 指事会DOW CHEMICAL PACIFIC LIMITED，即陶氏化学太平洋有陶氏化学 指限公司巴赛尔 指 BASELL ASIA PACIFIC LIMITED，即巴赛尔亚太有限公司发行人律师 指 国浩律师（杭州）事务所立信会计师事务所（特殊普通合伙）、立信会计师事务发行人会计师 指有限公司报告期 指 2010年度、2011年度、2012年度、2013年1-6月1-1-9|

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|报告期前三年 指 2010年度、2011年度、2012年度9000吨热收缩膜一期项目 指 新型3.4 米聚烯烃热收缩膜生产线项目2000吨印刷膜项目 指 年产2,000吨印刷膜生产线建设项目研发制造中心项目 指 众成包装研发制造中心建设项目9000吨热收缩膜二期项目 指 新型3.4 米聚烯烃热收缩膜生产线二期项目7000吨PVDC项目 指 年产7000吨高阻隔PVDC热收缩膜建设项目二、专业术语在充填或取出内装物后，容器形状可发生变化的包装。用塑料薄软包装 指 膜、纸、铝箔、纤维以及它们的复合物所制成的各种袋、盒、套、包封等均为软包装供包装制品使用的厚度在0.25mm以下的平面状、平整而柔软的塑料包装薄膜 指塑料薄膜包装基材具有通用薄膜不具备的某一(或者某些)特殊功能、可以满足应用功能性塑料包装薄指 上的特殊需要的薄膜，例如抗菌性薄膜、抗静电薄膜、防锈薄膜、膜热收缩薄膜等由两层或多层不同材料的薄膜复合而成的高分子材料，主要用于复合薄膜 指包装使用数台挤出机分别供给不同的熔融料流，在一个复合机头内汇共挤 指合，共挤出多层复合片材的加工过程俗称收缩薄膜，是一种受热后能发生大幅度收缩,因而能紧裹物品，并能长期保持其形状的薄膜，广泛应用于食品、日用品、汽热收缩薄膜、热收缩指 车用品、塑料制品、文具、书本、电子材料、线路板、MP3、光膜盘、工艺品、相框等木制品、玩具、杀虫剂、化妆品、罐装饮料、乳制品、医药用品、盒带及录像带等产品的外包装多层共挤聚烯烃热收缩膜，是由线性低密度聚乙烯（LLDPE）、POF、POF热收缩膜 指共聚聚丙烯通过挤出机塑化挤出，再经模头成型、膜泡吹胀等特1-1-10|

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|殊工艺加工而成以线性低密度聚乙烯（LLDPE）、三元共聚聚丙烯（TERPP）为主POF普通型膜 指要原料，通过双向拉伸工艺制得的POF热收缩膜以线性低密度聚乙烯（LLDPE）为主要原料，通过电子交联双向POF交联膜 指拉伸工艺制得的POF热收缩膜以超低密度聚乙烯（VLLDPE）、三元共聚聚丙烯（TERPP）、茂POF高性能膜 指 金属聚丙烯（MPP）为主要原料，通过双向拉伸工艺制得的POF热收缩膜，此薄膜适合需低温包装的产品基膜 指 用于印刷的POF热收缩膜将聚合物熔体通过环状机头挤出后，马上用冷冻水快速冷却制成三泡法双向拉伸 指 筒状厚膜，通过专用红外线加热炉加热到一定温度后进行横、纵双向拉伸，拉伸冷却后再加热进行预收缩全名为Polyvinylchlorid，以聚氯乙烯树脂为主要原料，加入PVC 指 适量的抗老化剂、改性剂等，经混炼、压延、真空吸塑等工艺而成的材料是一种阻隔性高、韧性强并具有良好的低温热封性、热收缩性和PVDC 指 化学稳定性的包装材料，以偏二氯乙烯为主要成分，广泛用于食品、药品、军品的包装英文全名为Polyethylene，是乙烯经聚合制得的一种热塑性树聚乙烯、PE 指脂LDPE 指 低密度聚乙烯LLDPE 指 线性低密度聚乙烯英文全名为Polypropylene，是由丙烯聚合而制得的一种热塑性聚丙烯、PP 指树脂乙烯-醋酸乙烯共聚物，具有柔韧性、抗冲击性、填料相溶性和EVA 指 热密封性，被广泛应用于发泡鞋料、功能性棚膜、包装膜、热熔胶、电线电缆及玩具等领域1-1-11|

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|BOPP 指 双向拉伸聚丙烯薄膜BOPA 指 双向拉伸尼龙薄膜CPP 指 流涎聚丙烯薄膜双向拉伸 指 将塑料薄膜向横向及纵向进行牵引的过程制造纵向牵引薄膜的高速过程。在此过程中，薄膜由模头压出，流涎 指 并经由一个金属卷轴的旋转动作不断纵向牵引，以实现分子定向冷冻所需的高速冷却一种塑料薄膜表面处理过程，使薄膜穿过一个放电场，以改变其电晕 指表面引力特性，例如油墨黏附性能食品和药物管理局(Food and Drug Administration)的简称，在FDA 指中国，因为其标准较高，因此多以美国FDA为最高准则SGS是Societe Generale de Surveillance S.A.的简称，译为“通用公证行”。它创建于1887年，是目前世界上最大、资格最老的民间第三方从事产品质量控制和技术鉴定的跨国公司。总SGS 指部设在日内瓦，在世界各地设有251家分支机构，256个专业实验室和40,000多名专业技术人员，在142个国家开展产品质检、监控和保证活动美国希悦尔公司，该公司是一家全球行业领先的包装制造商，纽约NYSE上市公司，2006年全球销售额43亿美元。公司总部位于美国的新泽西州，在全球51个国家和地区拥有120多家生产希悦尔、Sealed Air 指机构，共有员工17,400多名。该公司的产品涉及食品包装、保护包装、医药包装、收缩包装和特殊材料包装的生产，并提供相应的材料及设备1-1-12|

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|第二节 本次发行概况一、发行人基本情况中文名称： 浙江众成包装材料股份有限公司英文名称： Zhejiang Zhongcheng Packing Material Co., Ltd成立日期： 2001年10月23日上市日期： 2010年12月10日股票名称： 浙江众成股票代码： 002522股票上市地： 深圳证券交易所法定代表人： 陈大魁注册资本： 170,672,000元注册地址： 浙江省嘉兴市嘉善县经济开发区柳溪路办公地址： 浙江省嘉兴市嘉善县经济开发区柳溪路邮政编码： 314100公司网址： www.zjzhongda.com联系电话： 0573-84187845联系传真： 0573-84187829电子信箱： sec@zjzhongda.com经营范围： 生产、销售多层共挤热收缩薄膜，塑料制品；多层共挤热收缩薄膜生产线及配套设备的制造与销售；包装装潢、其他印刷品印刷。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目）。许可经营项目：包装装潢、其他印刷品印刷（《印刷经营许可证》，有效期至2017年底止）。1-1-13|

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|二、本次发行基本情况（一）本次配股的审批情况及发行方案1、本次发行的审批情况本次发行已经公司2013年5月17日召开的第二届董事会第十三次会议审议通过，并已经2013年6月4日召开的2013年第一次临时股东大会审议通过。2013年 9 月 17 日，经发行人第二届董事会第十五次会议决议，发行人调减了本次配股募集资金总额。本次配股发行已经中国证监会证监许可【2013】1559号文核准。2、配股股票类型及面值本次拟发行的股票种类为境内上市的人民币普通股 A股，每股面值为人民币1.00元。3、配售比例及数量本次配股以公司本次配股之股权登记日（2014 年 1 月 9 日）的总股本170,672,000 股为基数，按照每 10 股配 3 股的比例向全体股东配售，共计配股总数量51,201,600 股。公司控股股东陈大魁先生已公开承诺按其持有公司股份的比例以现金全额认购其可配股份。4、配股定价方式及配股价格本次配股价格为：6.25 元/股，是刊登配股发行公告前 20 个交易日公司股票的均价的42.38%。本次配股的定价原则为：配股价格不低于发行时公司最近一期的每股净资产值；配股价格的确定综合考虑发行时公司二级市场股票价格、市盈率状况及公司1-1-14|

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|的实际情况等因素；经与主承销商协商后，采用市价折扣法进行定价。5、募集资金规模本次配股募集资金总额不超过 3.3 亿元，实际募集资金取决于实际配售数量。本次配股募集资金全部用于补充公司流动资金。6、募集资金专项存储账户本次配股募集资金将存放于公司董事会指定的募集资金专项账户。（二）本次配股的发行与承销情况1、发行方式本次配股采取网上定价发行的方式，通过深圳证券交易所交易系统进行。2、发行对象本次配股的发行对象为：本次配股之股权登记日当日（2014 年 1 月 9 日）收市后在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的公司全体股东。3、承销方式及承销期本次配股由保荐人（主承销商）以代销方式承销。本次配股的承销期为本配股说明书刊登日（2014 年1月7日）至发行结果公告日（2014年1 月20日）。4、发行费用项 目 金额（万元）承销及保荐费用 1,000审计费用 【 】1-1-15|

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|律师费用 【 】验资费用 【 】发行手续费用 【 】推介宣传费用 【 】合 计 【 】以上部分费用系预计费用，根据实际发行情况可能需要有所调整。5、本次配股发行日程安排本次发行期间的主要日程安排如下表：日 期 发行安排 停牌安排R-2日：2014年1月7日 刊登配股说明书及摘要、配股发行公告、网上路演公告 正常交易R-1日：2014年1月8日 网上路演 正常交易R日：2014年1月9日 股权登记日 正常交易R+1日至R+5日：2014年1 配股缴款起止日期全天停牌月10日至1月16日 配股提示性公告（5 次）R+6日：2014年1月17日 验资 全天停牌公告发行结果R+7日：2014年1月20日 发行成功的除权基准日或发行失败的恢复交易日及发行 正常交易失败的退款日上述日期为工作日，如遇重大突发事件影响发行，保荐人（主承销商）将及时公告，修改本次发行日程。6、本次发行股份的上市流通本次配股完成后，公司将尽快向深圳证券交易所申请本次配股发行的股票上市流通。具体上市时间将另行公告。1-1-16|

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|三、本次发行的有关当事人（一）发行人：浙江众成包装材料股份有限公司法定代表人：陈大魁办公地址：嘉善县经济开发区柳溪路电话：0573-84187845传真：0573-84187829董事会秘书：吴军证券事务代表：楚军韬（二）保荐机构（主承销商）：广发证券股份有限公司法定代表人：孙树明办公地址：广东省广州市天河北路 183-187号大都会广场43楼（4301-4316房）电话：020-87555888传真：020-87557566保荐代表人：胡伊苹、安用兵项目协办人：刘慧娟项目组其他人员：张每旭、李朝辉、励少丹（三）律师事务所：国浩律师（杭州）事务所负责人：沈田丰办公地址：浙江省杭州市西湖区杨公堤 15号国浩律师楼电话：0571-85775888传真：0571-85775643经办律师：徐旭青、刘志华、鲁晓红1-1-17|

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|（四）会计师事务所：立信会计师事务所（特殊普通合伙）法定代表人：朱建弟办公地址：上海市南京东路 61号4楼联络地址：杭州庆春东路 1-1号西子联合大厦 20层电话：0571-85800402传真：0571-85800465经办注册会计师：李惠丰、郭宪明、钟建栋（五）申请上市的证券交易所：深圳证券交易所注册地址：深圳市深南东路 5045号电话：0755-82083333传真：0755-82083947（六）登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司注册地址：深圳市深南中路 1093号中信大厦 18楼电话：0755-25938000传真：0755-25988122（七）保荐机构（主承销商）收款银行 ：中国工商银行广州市第一支行户名：广发证券股份有限公司收款账号：36020001090016746421-1-18|

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|第三节 风险因素一、主要原材料价格波动风险公司生产经营所需的主要原材料为线性低密度聚乙烯及共聚聚丙烯。报告期内，该等主要原材料成本占生产成本的比例较高，报告期内直接材料成本占生产成本的比例均在80%以上，因此，该等原料价格变动对发行人生产成本的影响较大。线性低密度聚乙烯及共聚聚丙烯作为石油的衍生产品，其价格与国际原油价格存在相关性，波动方向基本一致，具体情况如下图：公司为国内POF 系列热收缩膜产能规模最大的企业，有较强的产品定价谈判能力，报告期内，公司产品的价格基本保持与原材料价格同向同幅度变动，公司产品平均售价与主要原材料平均成本的差额基本保持稳中有升的态势，具体如下图：1-1-19|

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|未来日趋激烈的市场竞争可能削弱公司的定价能力，在国际原油价格剧烈波动的情况下，公司无法完全消化原材料成本的上升，产品毛利率会出现明显波动，从而对公司经营业绩产生较大影响。二、供应商集中风险报告期内，公司主要原材料的采购主要为进口，报告期内80%以上采购于陶氏化学、伊藤忠和巴赛尔，原材料供应商较为集中，具体情况如下表：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年供应商采购总 采购总 采购总 采购总金额 金额 金额 金额额占比 额占比 额占比 额占比陶氏化学 8,477.18 63.21% 15,544.71 63.71% 15,514.91 59.75% 15,765.62 64.87%伊藤忠 1,307.41 9.75% 3,126.58 12.81% 3,177.21 12.24% 619.33 2.55%巴赛尔 1,668.54 12.44% 1,980.75 8.12% 2,001.34 7.71% 3,742.39 15.40%合计 11,453.12 85.40% 20,652.04 84.64% 18,692.12 79.70% 19,508.01 82.82%基于长期合作、供货及时性、质量等方面的考虑，塑料薄膜行业企业一般倾向于集中采购，但是如果未来发行人的主要供应商由于重大不可预测因素的影响，而导致本公司出现原材料短缺、价格或品质发生波动的情形，则公司可能因1-1-20|

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|集中采购而面临原材料供应不及时或供应不足的风险。三、汇率波动风险报告期内公司产品主要为外销，外销收入占比均在 60%左右。公司出口产品主要以美元计价（部分出口采用欧元）。近年来，随着汇率改革，人民币对美元、欧元持续升值。在假定以外币计价的产品外销单价没有发生变化的情况下，报告期内，人民币对美元和欧元的汇率升值，导致发行人外销产品以人民币折算的产品单价呈下跌趋势，2012 年发行人主要产品的外销单价均出现了一定程度的下跌：2012 年因人民币汇率波动等因素共同导致普通型膜的外销单价下跌了992.11元/吨，共同导致交联膜产品单价下跌了 1,331.38元/吨。若未来人民币对美元、欧元继续升值，公司仍面临汇率波动的风险。四、产品结构单一风险公司目前的主导产品是 POF热收缩膜，报告期内公司主营业务收入和主营业务利润几乎全部来自于该类产品。公司根据客户需求的不同，经过配方及工艺设计形成了性能各异的具体产品。目前，公司拥有 POF普通型膜、POF 交联膜、POF高性能膜3大类8个系列产品。POF热收缩膜属于新型环保型包装材料，市场需求仍处于成长期，在部分领域正逐步替代聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯等热收缩膜包装材料，成为包装用热收缩薄膜市场发展的主流之一。公司是国内产品应用范围最广、产品品种最全的POF热收缩膜行业龙头企业，具有较好的抵御行业波动风险的能力。即便如此，作为日常生活用品的包装物之一，若POF热收缩膜的需求受下游行业景气度、原材料价格波动等因素影响出现不利变化，仍将直接导致公司营业收入的减少，公司存在产品结构较为单一的风险。1-1-21|

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|五、核心技术人员流失的风险公司在POF热收缩膜行业具有较强的核心竞争力，市场地位突出，很大程度上受益于公司多年来的技术积累和实力。公司一贯注重自主创新能力的培育，形成了相对成熟的持续创新机制，在设备研制、工艺创新、产品创新方面取得了较大成就，形成并拥有 18项国家专利和多项技术含量较高的非专利技术。公司拥有强大的技术团队，并拥有多名核心技术人员。由于公司在开发、生产、服务过程中积累起来的各项专利和非专利技术是决定公司核心竞争力的关键因素之一，因此公司对于现有技术团队和核心技术人员存在较大的依赖性。一旦核心技术人员流向公司的竞争对手，将会对公司的研发实力以及经营活动带来较大负面影响，公司存在核心技术人员流失风险。六、市场开拓风险公司行业地位突出。目前公司是国内销售量第一，全球销售量第二的 POF热收缩膜制造企业。虽然公司行业地位突出，产品产销两旺，但未来两年公司首发募集资金投资项目将集中释放产能，预计未来两年公司主要产品的新增产能如下：产品品种 2013年 2014年1、普通型膜（吨） 1,800.00 4,050.002、交联膜（吨） 1,600.00 9,600.003、高性能膜（吨） 200.00 1,650.004、印刷膜（吨） - 1,200.00合计（吨） 3,600.00 16,500.00可见，未来两年公司新增产能占现有产能的 82.09%。尽管公司近年来在开拓国内和国际市场的过程中，依靠产品性价比优势，与行业知名的国际经销商等建立了良好稳定的合作关系，但是，随着市场竞争的日趋激烈，如果公司未来两年新增产能无法实现消化，将对本公司的经营产生影响。1-1-22|

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|七、出口国的主要包装法规、政策变化的风险公司出口产品主要销往欧美国家，欧美国家普遍重视环境保护，在塑料包装容器材料对环境的影响方面有严格的检验标准。公司出口产品经过了瑞士通用公证行（简称“SGS”）等权威检测机构的检测，相关指标满足进口国的产品质量控制要求,且国外相关标准的提高，一定程度上有利于规范国内 POF 热收缩膜出口市场，淘汰一些竞争力弱的企业，但公司主要产品出口国家或地区如实施更严格的政策或推出强制性认证要求，则可能在一段时间内对公司出口业务造成不利影响。八、外销及反倾销风险自成立以来，公司一直致力于“高端化、差异化”的 POF热收缩膜产品开发，产品结构不断得以优化。目前国外市场的消费能力相对更高，发行人的交联膜等高端产品主要外销至欧美市场，因此报告期内发行人外销收入占比均超过 50%。未来两年，公司首次公开发行的募投项目将陆续达产，其中交联膜等产品的产能增加明显，在积极拓展内销市场的情况下，外销仍将是发行人的主要销售市场。目前我国 POF 热收缩膜产品的主要进口国也多为国际塑料薄膜行业的加工强国，未来在我国塑料薄膜产业不断升级的过程中，不排除部分出口目标国的个别企业利用反倾销手段来限制我国塑料薄膜产品的出口。考虑到发行人外销收入占比较高，加之，反倾销带来的应诉周期和应诉结果的不确定性，因此可能对公司出口业务产生一定的负面影响。1-1-23|

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|第四节 发行人基本情况一、本次发行前股本及前十名股东持股情况截至2013年6 月30日，公司股本总额为 170,672,000股，结构如下：数量（股） 比例一、有限售条件股份 119,360,000 69.94%1、境内非国有法人持股 6,944,000 4.07%2、境内自然人持股 112,416,000 65.87%二、无限售条件股份 51,312,000 30.06%1、普通股 51,312,000 30.06%三、股份总数 170,672,000 100.00%截至2013年6 月30日，公司前十名股东及其持股情况如下：持有有限售条件股股东名称 股份性质 持股比例 持股总数（股）份数量（股）陈大魁 境内自然人 54.80% 93,536,000 93,536,000陈健 境内自然人 7.50% 12,800,000 12,800,000嘉善众嘉投资有限公司 境内一般法人 4.07% 6,944,000 6,944,000兵工财务有限责任公司 国有法人 1.74% 2,967,081 -创金价值成长5期集合资基金、理财产品 1.54% 2,635,604 -产管理计划广发金管家新型高成长集基金、理财产品 1.34% 2,287,114 -合资产管理计划吴军 境内自然人 0.94% 1,600,000 1,600,000泰康人寿保险股份有限公基金、理财产品 0.85% 1,458,993 -司－万能－个险万能马黎声 境内自然人 0.75% 1,280,000 1,280,000五矿国际信托有限公司 国有法人 0.66% 1,133,151合计 74.20% 126,641,943 116,160,0001-1-24|

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|二、发行人组织结构及重要权益投资情况（一）组织结构图截至2013年6月30日，公司的组织结构如下图所示：1-1-25|

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|（二）对其他企业的重要权益投资情况1、控股子公司截至本配股说明书签署日，公司的控股子公司共 2家，基本情况如下：（1）美国众成美国众成全名为：Zhongcheng Packaging USA, Inc。经浙江省发展与改革委员会浙发改外资【2012】1224 号文批复，发行人持有商境外投资证第 3300201200444 号《企业境外投资证书》，设立了美国众成。美国众成于2012年 9月20日成立并注册登记于美国特拉华州，是发行人的全资子公司。美国众成的注册资本和实收资本为 100美元，投资总额为 980万美元，截至报告期末，公司已累计投资 300万美元。发行人设立美国众成的目的是促进公司主营业务产品的境外销售，美国众成的主营业务为：各类塑料薄膜制品的销售，主要经营公司自产 POF热收缩膜的销售。2012年12月，美国众成租赁了位于16945 W. 116th Street, Lenaxa, Kansas的物业，用于仓库和 POF膜分切车间。截至报告期末，美国众成尚未开展实际经营业务。美国众成最近一年一期的主要财务数据如下：单位：元2012年末 2013年6月30日总资产 净资产 总资产 净资产美国众成 18,290,729.57 18,290,729.57 15,832,932.91 15,800,088.492012年度 2013年上半年营业收入 净利润 营业收入 净利润美国众成 0.00 -566,319.50 0.00 -2,199,434.86注：2012年度数据已经审计，2013年半年度数据未经审计。1-1-27|

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|（2）众大复合材料1）基本情况众大复合材料全名为浙江众大复合材料有限公司，成立于 2012年 8月2日，注册地为：嘉善县惠民街道泰山路 1号2幢，注册资本和实收资本为 1,000万元，公司出资 625 万元，持有众大复合材料 62.50%的股权。法定代表人为陈大魁。经营范围为：塑料薄膜复合材料的研发、生产和销售以及相关的塑料薄膜复合材料生产设备的研发、制造和销售。2）主要产品及其用途众大复合材料未来主要经营的产品是多层复合热封条，是一种专用于食品级利乐包装的封塑材料。利乐包装主要用于液体食品的包装，在饮料包装市场的占有率达到95%，是最主要的液态食品（如牛奶等）的包装材料。从产品内部结构上看，一般地，利乐包装分为内外两层：外层为纸板，主要用以确保包装的牢固，并避免增加不必要的重量；内层为铝箔层，能保护所包装的食品免受氧气、气味和光线的影响，使食品可以在无需冷藏的情况下储存。利乐包装中的内外两层材质间不具有粘合性，为防止包装液体的渗漏，需要通过塑封的方式将纸板和铝箔层牢固粘合，目前国际上通用的这种粘合材料就是多层复合热封条。众大复合材料的主营产品就是这种多层复合热封条。该产品技术含量较高，目前国内市场该产品主要依靠进口。3）多层复合热封条与 POF 膜是两类不同的产品利乐包装用多层复合热封条与 POF膜是两类不同的产品：一是两者的性状完全不同，POF膜具有热收缩性，而多层复合热封条无热收缩性；二是两者的原材料不完全相同，生产多层复合热封条的主要原材料除低密度聚乙烯外，主要还有尼龙膜和乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA），而 POF 膜主要原材料是低密度聚乙烯和聚丙烯；三是两者的主要客户群体不同，多层复合热封条是一细分市场产品，专用于利乐包装厂商，而 POF 膜的应用领域广泛，即便在食品包装应用领域，POF膜也主要是食品外包装的材料，而多层复合热封条仅仅是食品内包装材料。1-1-28|

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|4）少数股东李小虎众大复合材料的少数股权为自然人李小虎，其以现金出资 375万元，占众大复合材料37.50%的股权。李小虎，男，中国国籍，身份证号码为：1101041962****1636，住所为：北京市宣武区马连道南街 1号院3号楼504号。李小虎除持有众大复合 37.5%的股权外，还投资控股了北京京环科化商贸有限公司，持有该公司68%的股权。北京京环科化商贸有限公司系陶氏化学聚乙烯产品在中国北方区的特许经销商。李小虎多年的经销化工原料的经历，累积了丰富的客户和市场资源。李小虎与发行人均有意进军利乐包装市场，于 2012 年共同设立了众大复合材料。经核查，李小虎与发行人间不存在关联关系。5）最近一年一期的经营情况众大复合材料最近一年一期的主要财务数据如下：单位：元2012年末 2013年6月30日总资产 净资产 总资产 净资产众大复合材料 10,067,401.99 10,050,551.49 9,899,150.37 10,131,297.032012年度 2013年上半年营业收入 净利润 营业收入 净利润众大复合材料 0.00 50,551.49 0.00 80,745.54注：2012年度数据已经审计，2013年半年度数据未经审计。2013年6月 30 日，总资产低于净资产系因购置相关设备、材料等未抵扣的增值税使应交税金为负数所致，2013 年上半年净利润的来源是该公司购买银行理财产品的投资收益所致。截至报告期末，众大复合材料尚未开展经营活动。1-1-29|

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|2、参股子公司（1）合营企业——众大包装设备1）基本情况众大包装设备全称为浙江众大包装设备有限公司，成立于 2012 年 8 月 16日，注册地址为：嘉善县惠民街道泰山路 1 号3幢，主要生产经营地为：苏州市吴中区木渎镇中山东路 14 号，注册资本为 7,500 万元，法定代表人为陈大魁，经营范围为：包装设备的研发、生产和销售，包装材料、打印机耗材、计算机软件的销售。众大包装设备的股东有三名：发行人以现金认缴出资 3,750万元，持股比例为50%；北京银海世纪科技有限公司以现金认缴出资2,635万元，持股比例为35%；自然人余谈阵以现金认缴出资 1,125万元，持股比例为 15%。众大包装设备为发行人的合营企业。众大包装设备的股东出资分两期缴纳：第一期出资 3,000万元，于该公司设立时缴足；第二期出资 4,500 万元，于 2013 年底缴足。发行人已于 2012 年 8月缴付了第一期出资额 1,500 万元，2013 年 5 月，发行人已缴付了第二期出资2,250万元。截至报告期末，众大包装设备的实收资本为 5,250万元，发行人的认缴出资额3,750万元已全部缴足，其他股东的第二期出资额尚未缴纳。2）最近一年一期的主要财务数据公司合营设立众大包装设备的目的、众大包装设备的主要经营业务、主要经营产品，请参见本配股说明书“第七节 管理层讨论与分析”。众大包装设备最近一年一期的主要财务数据如下：单位：元2012年末 2013年6月30日总资产 净资产 总资产 净资产众大包装设备 28,924,818.17 29,913,048.59 47,619,865.90 51,629,863.552012年度 2013年上半年1-1-30|

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|营业收入 净利润 营业收入 净利润众大包装设备 0.00 -86,951.41 0.00 -783,185.04注：2012年度数据已经审计，2013年半年度数据未经审计。2013年6月 30 日，总资产低于净资产系因购置相关设备和材料等而未抵扣的增值税使应交税金为负数所致。3）对外投资情况众大包装设备拥有一家全资子公司——嘉善众智软件开发有限公司。该公司成立于 2012 年 9 月 7 日，注册资本 100 万元，注册地址：嘉善县惠民街道泰山路1号1幢101室，法定代表人为陈大魁，经营范围：计算机软、硬件开发与销售；计算机系统集成、网络设备的设计、安装与维护；计算机网络工程施工；通讯产品、数码产品、仪器仪表销售。4）其它股东情况A、北京银海世纪科技有限公司北京银海世纪科技有限公司成立于 2010 年10月9日，注册于北京市工商行政管理局西城分局，住所为：北京市西城区复兴门内大街 99 号明苑酒店 9000房，注册资本为500 万元，法定代表人为王梓延，经营范围为：技术推广；科技咨询服务；销售机械设备、文化用品、计算机、软件及辅助设备、塑料制品。北京银海世纪科技有限公司的股东为：余谈阵、余一中、刘大庆、刘康美、王继飞，各自出资 240 万元、225 万元、10 万元、12.5 万元、12.5 万元，持股比例分别为48%、45%、2%、2.5%、2.5%。余谈阵，男，中国国籍，身份证号码为：1102211970****8318，住址为：北京市海淀区万柳星标家园 7楼。余一中，男，中国国籍，身份证号码为：3408241966****6013，住址为：安徽省合肥市包河区青年路 198号太阳岛花园紫金阁 903室。刘大庆，男，中国国籍，身份证号码为：3408241970****6016，住址为：安徽省安庆市潜山县官庄镇坛畈村代榜组 18号。刘康美，男，中国国籍，身份证号码为：3408741973****6011，住址为：安徽省安庆市潜山县官庄镇光华村高摆组 39号。1-1-31|

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|王继飞，男，中国国籍，身份证号码为：3403031964****0633，住址为：上海市普陀区梅川路 799弄24号601、602室。经核查，北京银海世纪科技有限公司及其股东余谈阵、余一中、刘大庆、刘康美、王继飞与发行人无关联关系。除投资众大包装设备外，北京银海世纪科技有限公司于 2011 年出资 600 万元投资中成新星油田工程技术服务股份有限公司，持股比例为 1.53%。B、余谈阵余谈阵从事塑料包装设备行业多年，拥有多项与钞票封装设备制造相关的多项技术和专利。其对外投资的企业有：持有众大包装设备 15%的股权和持有北京银海世纪科技有限公司 48%的股权。余谈阵是北京银海世纪科技有限公司之监事和众大包装设备之董事、总经理。经核查，余谈阵与发行人无关联关系。（2）联营企业——众成小额贷款1）基本情况众成小额贷款全名为嘉善众成小额贷款有限公司。该公司是经浙江省人民政府金融工作办公室浙金融办核【2012】180 号文批准，于 2012 年 12 月 20 日成立，住所为：嘉善县姚庄镇茜径路 150号，注册资本和实收资本 2亿元，法定代表人为陈大魁，经营范围为：办理各项小额贷款业务；办理小企业发展、管理、财务咨询业务。众成小额贷款共计有 14名股东，其中有 10名自然人股东。发行人以现金出资方式出资6,000万元，持股比例为 30%，是众成小额贷款的主发起人。2）财务状况众成小额贷款最近一年一期的主要财务数据如下：单位：元2012年末 2013年6月30日总资产 净资产 总资产 净资产1-1-32|

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|众成小额贷款 199,923,323.89 199,811,473.89 200,893,558.49 200,807,405.632012年度 2013年上半年营业收入 净利润 营业收入 净利润众成小额贷款 25,700.59 -188,526.11 6,595,794.33 995,931.74注：2012年度数据已经审计，2013年半年度数据未经审计。3）设立与清算众成小额贷款的决策程序及内部控制情况A、设立众成小额贷款的投资行为是谨慎的，符合公司投资决策程序的自2008年央行与银监会《关于小额贷款公司试点的指导意见》颁发后，2009年至 2011 年间，全国小额贷款公司的发展迅速。正是在市场普遍对小额贷款公司业务发展的乐观预期下，2011 年 5 月，发行人就有意投资设立一家专门从事面向“三农”和小微企业金融服务的企业，并作为主发起人向嘉善县人民政府提出了设立小额贷款公司的申请。2011 年 12 月 21 日，浙江省人民政府金融工作办公室以浙金融办【2011】80 号文《关于同意新增第十批 28 家小额贷款公司试点名额的批复》，批复公司作为主发起人设立小额贷款公司。在此期间，发行人进行了大量的市场调研，发行人认为，农村小贷公司的盈利空间较大，且嘉善地处农村且民营经济发达的地区，农村金融市场潜力较大，投资设立小额贷款公司的前景乐观，且设立时机也已成熟。2012年3月13 日，经公司第二届董事会第二次会议决议，发行人决定投资设立小额贷款公司。同时公司独立董事和审计委员会均对该项投资行为发表了独立的同意意见。2012年12月14 日，经浙江省人民政府金融工作办公室浙金融办核【2012】180号文同意成立嘉善众成小额贷款有限公司。2012 年 12 月 20 日，嘉善众成小额贷款有限公司取得了嘉善县工商行政管理局颁发的注册号为 330421000093231的《企业法人营业执照》。经核查，保荐机构认为：发行人设立众成小额贷款，是在长达近一年的市场调研基础上，经内部多次论证后的投资行为，同时发行人严格按照公司的对外投1-1-33|

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|资管理制度履行了相关决策程序，公司独立董事、审计委员会也均对该项投资发表了明确的同意意见，因此，发行人设立众成小额贷款的投资行为是谨慎的，符合公司相关内部控制和投资管理制度的规定。B、提请清算众成小额贷款是该公司在实际经营中的客观需要众成小额贷款设立后，在实际经营中，发行人发现，农村小额贷款风险与管理的难度大，同时小额贷款公司的闲置资金使用也受各种政策限制，无法取得预期的回报。发行人有意退出农村小额贷款市场，并与其它股东协商后，2013年5月 24 日，经众成小额贷款股东会决议，决定申请解散清算。同日，嘉善县工商行政管理局出具（善工商）登记内备字【2013】第000684号《备案通知书》，对众成小额贷款清算组予以备案。截至本配股说明书签署日，众成小额贷款的注销手续尚在办理过程中。由于众成小额贷款原发放的部分贷款未到期，清算工作尚无法完成，为维护全体股东利益，经众成小额贷款股东会决议，决定预留用于支付可能产生的清算费用、职工工资、社会保险费用和法定补偿金以及税款等各项费用 200万元后，对账面留存的剩余现金资产先行按照出资比例分配给各股东。截至报告期末，发行人已收到众成小额贷款先行分配现金资产 4,440万元。经核查，保荐机构认为，众成小额贷款的清算是该公司根据实际经营中的具体情况而作出的合理决策，并经该公司股东会审议通过，履行了相关决策程序，是符合包括发行人在内的全体股东利益的。4）众成小额贷款在未完成清算程序前先行分配资产对发行人的影响众成小额贷款在未完成全部清算手续前先行向股东分配资产，存在违反《公司法》第一百八十七条“公司财产在分别支付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金，缴纳所欠税款，清偿公司债务后的剩余财产，有限责任公司按照股东的出资比例分配„„财产在未依照前款规定清偿前，不得分配给股东”之规定的情形。众成小额贷款主要经营小额贷款业务，负债较少，主要负债体现为日常经营发生的应付职工薪酬、应交税费等，且在清算期间也不会再开展与清算无关的经1-1-34|

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|营活动。因此，众成小额贷款的债权人极少，不存在因举借债务而形成的债权人，也即：除按照《公司法》规定可能产生清算费用、职工工资、社会保险费用和法定补偿金以及税款之外，众成小额贷款不会产生其他债务。截至2013年6 月30日，众成小额贷款的贷款余额为 5,352万元，未来清算时，这部分的贷款及其利息回收将极大地提高该公司清算时的清算资产，并足以支付全部清算费用，包括由此产生的各种营业税金及清算所得税。假定不考虑上述贷款及其利息回收，预计未来众成小额贷款完成清算时所发生的主要费用估算如下：单位：万元截至报告期末的金额 清算过程中的新增金额 合计1、应付职工薪酬 4.75 75.60 80.352、应交营业税金 3.85 33.90 37.753、清算费用 50.00 80.00合计 8.60 159.50 168.10注：假定清算完成前，应付职工薪酬保持与2013年上半年相当的水平，则“应付职工薪酬”的预计新增费用=2013年上半年计入利润表的营业与管理费用=75.60万元；应交营业税金保持与2013年上半年相当的水平，则“应付营业税金”的预计新增费用=2013年上半年计入利润表的营业税金与附加=33.90万元；预计清算费用为50万元。可见，即便不考虑众成小额贷款现有贷款及其利息的回收，众成小额贷款预留的200万元，足以支付上述清算期间的支出，众成小额贷款在预留 200万元后先行分配账面现金资产的行为不会对公司债权人、公司员工及其他相关主体的利益以及国家税收造成实质性损害，提前返还投资款也有利于该公司各股东盘活存量资产，实现全体股东利益最大化。众成小额贷款也已就在未完成清算手续前分配资产的相关事宜与当地工商管理部门、主管税务机关进行了充分沟通。截至本配股说明书签署日，当地相关主管部门也未对该等事项向众成小额贷款及相关当事人作出任何处罚的决定。预1-1-35|

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|计未来相关主管部门也不会就该等事项对众成小额贷款和相关当事人作出任何处罚决定。经核查，保荐机构认为，众成小额贷款在预留 200万元后先行分配账面现金资产的行为有利于该公司全体股东盘活存量资产；预留 200万元的现金资产足以支付未来的各项清算费用；不会对该公司的债权人、员工及其他相关利益主体以及国家税收造成实质性损害；当地相关主管部门也未就该等事项对众成小额贷款作出任何处罚的决定；该等事项不会对发行人本次发行构成实质性障碍。三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况截至报告期末，陈大魁直接持有发行人有限售条件股份 93,536,000 股，占发行人总股本的54.80%，是发行人的控股股东和实际控制人。此外，陈大魁的儿子陈健持有发行人有限售条件股份 12,800,000 股，占发行人总股本的7.50%；陈大魁控制并持股46.08%的嘉善众嘉投资有限公司持有发行人有限售条件股份 6,944,000股，占发行人总股本的 4.07%。截至报告期末，陈大魁直接、间接持有及其关联方持有发行人的股权结构如下：父子关系 46.08%嘉善众嘉投资陈 健 陈大魁有限公司54.80%7.50% 浙 江 众 成 4.07%陈大魁，男，中国国籍，1951 年 12 月出生，民建委员，本科学历，EMBA学位，工程师，无境外居留权。嘉兴市科学技术进步奖获得者，浙江省塑料行业协会四届理事会常务理事，嘉善县第十五届、嘉兴市第七届人大代表。曾任浙江众大塑料有限公司董事长，2001年10月起任浙江众成包装材料有限公司董事长。1-1-36|

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|现担任公司董事长、总经理，众大复合材料董事长、总经理，众大包装设备董事长，众嘉投资董事长，众智软件董事长、总经理，众成小额贷款董事长。截至报告期末，陈大魁持有的发行人股份不存在质押的情形。截至报告期末，除发行人及发行人股东嘉善众嘉投资有限公司外，控股股东、实际控制人陈大魁没有对外投资的其它企业。四、发行人主营业务、主要产品（一）主营业务公司主营业务为多层共挤聚烯烃热收缩薄膜（简称POF热收缩膜）产品的研发、生产和销售。POF热收缩膜是塑料包装薄膜的一种，具体分类情况如下图：（二）主要产品公司主要产品为 POF热收缩膜产品，按具体用途及工艺可以细分为 POF普通型膜、POF交联膜、POF高性能膜3大类，具体如下图：1-1-37|

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|报告期内，公司该三大类产品销售收入和毛利的当期占比均超过 95%以上，具体如下表：2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度产品名称营业收入 毛利 营业收入 毛利 营业收入 毛利 营业收入 毛利普通型膜 61.90% 54.73% 66.65% 60.98% 71.64% 63.20% 73.95% 65.93%交联膜 31.67% 39.07% 26.90% 32.58% 21.82% 29.36% 20.26% 27.57%高性能膜 2.65% 3.01% 3.38% 3.26% 4.07% 4.86% 4.27% 4.90%小计 96.22% 96.81% 96.93% 96.81% 97.53% 97.42% 98.48% 98.40%其他 3.78% 3.19% 3.07% 3.19% 2.47% 2.58% 1.52% 1.60%合计 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%报告期内，印刷用收缩膜及其他新产品的推出和销售增长，使得上述三大类主要产品的营业收入和毛利占比呈降低趋势。3大类主要产品中，技术含量和附加值更高的POF交联膜等高端产品的营业收入和毛利占比逐年提升，显示公司产品结构不断优化。（三）主要产品的用途和性能特点POF热收缩膜主要由线性低密度聚乙烯、共聚聚丙烯等原材料通过挤出机加热塑化，经过环状模头挤出母膜，冷却后再经加热并双向拉伸等特殊工艺加工而成，主要应用于各类食品、饮料、日用品、化妆品、文教用品、图书音像制品、1-1-38|

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|医药产品、电子产品、工艺品、通讯器材、五金工具等的外包装，以及各类轻小型产品的集合性包装，属于功能性、环保型的塑料包装材料。POF热收缩膜的功能性主要体现在可热收缩、包装贴体效果好、透明度高、韧性好等方面，部分 POF热收缩膜还有防静电、防雾等特殊功能；其环保型主要体现在生产过程无毒、单位面积原料消耗少、环保卫生指标符合美国 FDA标准。采用多层共挤工艺制得的 POF热收缩膜同时具备聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）薄膜的诸多优点，其性能优于单纯的聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯（PVC）等薄膜。本世纪以来，随着消费者环保意识的提高，低碳减量的包装理念获得广泛认可，塑料包装材料正向薄壁化、轻型化方向发展。POF热收缩膜与聚乙烯、聚氯乙烯等其他热收缩包装材料相比，密度更小，单位重量的可包装面积更大，符合低碳减量的包装理念，产品性能得到广泛认可，在部分领域正逐步替代聚乙烯、聚氯乙烯等其他热收缩包装材料，成为目前国际上最为流行的热收缩包装材料之一。POF热收缩膜部分应用产品图例如下：食品、饮料日化、文教用品图书、音像产品1-1-39|

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|各类轻小型产品的集合性包装五、行业基本情况公司所处行业为塑料包装材料行业中的塑料包装薄膜制造业，细分行业系公司目前主要产品体系所在的热收缩膜行业。（一）行业主管部门和行业管理体制目前，国内塑料包装薄膜制造业主要由政府部门和行业协会进行宏观管理和行业自律管理。行业管理体系为：工业及信息化部制定指导性产业政策，中国塑料加工工业协会（简称“中国塑协”，英文缩写 CPPIA）作为政府与企事业单位之间的桥梁与纽带，贯彻国家产业政策，通过信息咨询、技术经验交流等各种形式为行业提供服务，及时反映会员企业的正当要求，保护会员的合法权益。目前，政府部门和行业协会对本行业的管理主要体现为行业宏观管理，具体的业务管理和产品的生产经营则完全基于市场化的方式进行。（二）行业主要法律法规及政策目前，我国没有专门针对塑料包装薄膜制造业的立法和法规体系，行业内的1-1-40|

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|企业在日常经营中主要根据《环境保护法》、《固体废物污染环境防治法》等法律开展生产活动。同时，由于塑料包装与国民经济的发展及人民生活息息相关，因此，国家出台了多个行业政策，其中涉及到本公司业务的主要有：1、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》2010年10月，国务院发布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（国发2010[32]号），提出“大力发展稀土功能材料、高性能膜材料”。高性能膜材料属于战略性新兴产业中的新材料产业。是国家重点扶持发展的战略性新兴产业。在国民经济中占有重要地位，是国家产业政策重点鼓励发展的行业。2、《财政部关于印发<包装行业高新技术研发资金管理办法>的通知》2008 年 7 月 30 日，财政部发布《关于印发<包装行业高新技术研发资金管理办法>的通知》[财企【2008】154 号]，通知指出，为规范包装行业高新技术研发资金管理，支持包装行业积极开发新产品和采用新技术，促进循环经济和绿色包装产业发展，中央预算安排了用于支持包装行业高新技术项目产品研发、技术创新、新技术推广等方面的专项资金，重点支持符合国家宏观政策、环境保护和循环经济政策的项目。3、《塑料加工业“十二五”发展规划指导意见》《塑料加工业“十二五”发展规划指导意见》提出：要紧紧围绕“功能化”这一核心，开发新型塑料材料。未来塑料加工业主要产品发展重点、方向包括：重点研发光学级基膜、预涂底层基膜、高档太阳能电池用基膜、功能性电容膜、耐热抗老化绝缘膜、热收缩膜、扭结膜、建筑贴膜等高性能聚酯薄膜；双向拉伸薄膜向功能化、专用化、高性能化、高性价比、复合化方向发展。（三）行业供求情况公司所处行业为塑料包装材料行业中的塑料包装薄膜制造业，细分行业系热1-1-41|

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|收缩膜行业。1、塑料包装材料行业概况（1）塑料包装是包装行业中发展最快的子行业由于包装具备产品保护、附加值提升、推广促销等多重功能，其应用领域涵盖货物、物品流通的每一个环节，包装行业一般可分为纸制品包装、塑料包装、金属容器包装、玻璃容器包装、包装印刷、其他包装等六大子行业。在包装行业各子行业中，塑料包装行业发展最为迅速。近几年，塑料包装材料年均增长速度均领先于其他传统包装材料，如美国塑料包装材料需求近五年年均增长率为6.4%，而纸和玻璃分别为 2.2%和 0.9%；日本塑料包装材料需求近五年年均增长率为7.1%，而纸、金属、玻璃分别为 4.7%、4.9%和3.3%1。根据全球工业数据分析研究机构 GIA 的预计，到 2015 年全球塑料包装市场规模将达到262.6亿美元2。1 数据来自中国聚合物网：http://www.polymer.cn/polymernews/2009-7-10/_2009710162012950.htm2 数据来自中国包装联合会：http://www.cpta.org.cn/xgwjinfocontent?id=5161-1-42|

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|（2）我国塑料包装行业一直保持快速发展态势改革开放 30 年来，我国塑料包装行业总产值以年均 15%以上的速度持续快速发展，目前已发展成为门类比较齐全，既能基本满足国内市场需求，又具有一定国际竞争能力的产业，2011 年我国成长为仅次于美国的世界第二包装大国。从 2011 年到 2015 年的“十二五”期间，中国包装产业总产值可望突破 6000 亿元，每年平均增速约维持在 16%的水平。以产品分类，中国纸包装制品产量到 2015年可达 3600 万吨，塑料包装制品 946 万吨，金属包装制品 491 万吨，玻璃包装制品1550万吨，包装机械 120万台套3。中国塑协提出未来我国塑料包装材料的发展目标是：到2020 年，按5%的速度发展，产量达 1,600万吨，占塑料制品总量5,000万吨的30%，与发达国家的应用水平相接近。在塑料包装材料中，薄膜材料的市场需求量增幅最大，约占塑料包装材料总量的 46%。（3）高性能、多功能性成为塑料包装薄膜的主要发展趋势随着工业技术的发展和消费者需求的提高，未来不同的商品尤其是不同类型的食品对塑料包装薄膜材料提出了越来越高的要求，即要求其既要有良好的机械性能，包括材料的抗拉伸强度、耐撕裂、耐冲击强度等，还要有优良的化学稳定性，不与内装产品发生任何化学反应，确保内装产品的安全，另外还要有高阻隔、防腐抗菌、保鲜、耐热，甚至还进一步要求其必须环保无污染、用后易回收等。在这种情况下，塑料包装材料正向高性能、多功能、环保等方向发展，塑料包装薄膜新品种尤其是功能性塑料包装薄膜产品的开发也日益活跃，目前业界逐步研发出了如防锈薄膜、抗菌薄膜、热收缩膜、水溶性膜等符合市场需求的高端应用产品。2、热收缩膜行业情况热收缩膜是功能性塑料包装薄膜的一种，该种薄膜受热后能发生大幅度收缩,3 数据来自中国证券报：饮料包装业遭遇“黑天鹅” 行业或面临洗牌1-1-43|

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|从而紧裹物品,并能长期保持其形状。（1）热收缩膜产品的应用领域热收缩膜用于各种产品的销售和运输过程，其主要作用是稳固、遮盖和保护产品。目前食品工业是热收缩包装材料最大的应用市场，在非食品领域，热收缩膜的应用也日渐增多，具体情况如下表：应用领域 应用特征 占比热收缩薄膜在快餐面食、新鲜肉、含脂肪食品包装上得到广泛应用。啤食品 酒、饮料生产企业开始在产品组合包装过程中使用塑料薄膜包装物，逐 60%-70%步取代传统的纸箱包装和塑料周转箱一些高档产品会选用纸盒作为外包装，但大多数中低档产品更青睐塑料外包装。采用热收缩包装，企业就可以随时根据实际情况把几种产品进日化 行搭配促销，这为企业带来了很大的方便，并保证了不必要的损失。日 6%-7%化企业包装用收缩膜的材质有很多种，包括PE、PVC、POF等，目前一般日化企业用的较多的是PVC和POF两种电子产品由于其抗震性差和外观易损伤多采用泡沫、气泡膜做外包装，电子 而夹层包装和散件包装则多使用韧性和耐揉搓性良好的塑料膜。热收缩 6%-7%膜因其硬度韧性俱佳、透明度好在产品展示包装中得到广泛的应用可用于片剂、粉剂、颗粒状药品包装，也可用于膏状、液体以及药品纸医药 盒包装的内衬以及医疗器械等的包装，应用较为广泛的收缩膜材料主要 5%-6%有PE、PP、PET等散件较多和拼装型玩具多采用收缩薄膜作为最里层包装，以防止相互磕玩具 碰和散落遗失。目前玩具包装中PVC、PE、POF膜都有一定应用，但越 4%-6%来越严格的安全规范开始倾向要求更环保的产品大件材料多采用厚度大、抗撕裂强度高、韧度大的热收缩膜进行外包装建材 4%-6%和覆盖，针对如矿棉板、石膏板等易碎材料还要求包装膜具有抗撞击、1-1-44|

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|弹性好等特点其他 刀具、人民币、彩票、工艺品等 8%-10%（2）热收缩膜行业的规模热收缩膜是随着其应用技术的发展而发展的，主要的两个用途是包装和标签。由于其良好的透明、保洁、防窃、使用方便等特点，热收缩膜成为小件商品、自动包装、集合包装等广泛使用的包装材料，成为薄膜包装增长最快的材料之一；同时，由于其良好的印刷性、耐穿刺性、耐磨性、收缩时能贴近凸凹不平的物体表面等特点，热收缩膜标签市场份额不断扩大，成为标签行业最大的亮点。2009年，全球热收缩膜市场规模约为 90 亿美元。其中，美国热收缩膜市场规模最大，2009年为 18亿美元。我国从20 世纪70年代初进入热收缩膜领域，最初是研制PVC热收缩套管膜。POF热收缩膜的生产由浙江众大塑料有限公司于1997 年引入意大利设备开始，1998 年产能约为 1,500 吨。随着塑料包装工业的发展，我国热收缩膜产品从品种到数量都得到了快速发展，2006 年中国包装联合会塑料包装委员会已有近 20家热收缩膜企业会员，到 2009年我国热收缩膜市场规模已经接近80 亿元。（3）热收缩膜行业发展趋势1）POF热收缩膜凭借优越的性能将逐步成为热收缩膜市场主流POF热收缩膜由于具有拉伸断裂强度大、密度小、收缩率高、光泽度好、不易老化、开口性好等特点，应用范围不断拓展，将逐步成为热收缩膜市场主流。主要的包装用热收缩膜物理性能差异情况如下表：性能 POF PVC PE PP拉伸强度/MPa 98 77 28 159密度/kg.cm-3 0.9 1.3 0.9 0.9热封强度/ kg.（1.5cm）-3 0.9 1.3 0.9 1.91-1-45|

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|收缩率/% 50 50 43 45拉伸断裂强度/kg.cm-1 4.3 4.0 4.0 3.5数据来源：《热收缩膜性能比较》，现代塑料加工应用2）受环保限制，PVC热收缩膜将逐渐退出食品和医药包装领域PVC热收缩膜有毒性，加工会产生臭味和有毒气体，因此 PVC 材料的安全性一直是人们关注的问题。1992 年欧洲出台禁止使用 PVC 作为食品包装材料的规定，2000 年，根据世界包装组织理事会的公告，日本、新加坡、韩国和欧洲各国已全面禁止 PVC 作为包装材料，我国台湾地区也出台了《废弃物清洁法》，明文规定从2006 年起禁用 PVC作为包装材料4。中国大陆虽然没有明确的法律法规禁止或者限制有毒包装材料的使用，但是受国外市场的引导和调控，国内很多企业已经停止有毒塑料软包装材料的使用，转而使用高档的环保型塑料软包装材料。因此，未来一段时间，尤其是食品和医药包装领域，PVC热收缩膜将基本被POF热收缩膜取代。3）高阻隔的 PVDC 热收缩膜是热收缩膜行业未来重要的发展方向之一PVDC 高阻隔热收缩膜主要以聚偏二氯乙烯为原料共挤拉伸而制成的，它是一种阻湿、阻气皆优的高阻隔性能材料，是众多塑料包装材料中唯一能承受121℃高温的耐蒸煮材料，其阻隔性能是普通包装材料的几十倍，可成倍地延长食品保存期限。PVDC 热收缩属于附加值最高的热收缩膜产品。目前，PVDC 热收缩膜在热收缩膜总规模中占比还比较小，全球规模化生产 PVDC热收缩膜的厂家数量也很少，产品技术要求高是生产厂商数量有限的主要原因。未来，随着技术进步的实现和更多企业的进入，PVDC 热收缩膜价格将有所降低。同时，伴随着包装消费观念的升级，PVDC 热收缩膜优异的性能是促使其成为热收缩膜行业未来重要的发展方向之一。4 资料来源：食品商务网，http://www.21food.cn/html/news/9/61063.htm1-1-46|

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|4）服务能力日益成为热收缩膜企业竞争力的重要体现由于热收缩膜行业下游客户的需求具有多样化、小批量的特点，且热收缩膜在不同包装设备上需要进行工艺调试，故厂商一般在售出产品后，仍需为客户在包装设备上进行调试。调试的结果会反馈回厂商，必要时厂商在该客户后续订单中还需要进一步改进生产工艺或配方（如调换配料等）来改良产品。因此，下游客户对产品提供商专业化服务能力的要求越来越高，对整体解决方案的供应能力也日益重视。生产商的服务能力强弱日益成为影响客户选择产品的重要参考因素之一，服务专业化将成为未来 POF热收缩膜企业竞争力的重要体现。（四）行业利润水平塑料树脂在塑料薄膜行业生产成本中占比普遍偏高，因此原材料价格的波动对行业平均利润水平有较大影响。报告期内，国际原油价格整体保持高位振荡态势，塑料薄膜行业的经营成本也相对较高。除此之外，产品技术含量决定市场供求关系，并进一步决定利润水平。2009-2011 年，我国塑料薄膜产量分别为 681.00 万吨、810.25 万吨和 859.29万吨，产量逐步增长，传统薄膜新增产能的陆续投产以及市场需求放缓，传统薄膜出现了产能过剩现象，2011 年以来其价格急剧下滑，导致传统薄膜行业利润的显著降低。而复合膜、热收缩膜等功能性、环保型薄膜，处于产品不断创新、应用领域不断扩展的阶段，且进入门槛较高，所以该细分行业的利润水平均高于普通塑料包装材料行业。2010-2012年我国塑料包装材料类上市公司的利润指标情况如下表：公司 主营产品 财务指标 2012年度 2011年度 2010年度珠海中富 销售毛利率 14.20% 18.96% 22.93%PET塑料瓶等（000659） 净资产收益率 -8.56% 1.96% 6.22%佛塑科技 销售毛利率 13.92% 12.43% 15.48%普通塑料薄膜（000973） 净资产收益率 6.20% 27.53% 13.12%永新股份 真空镀膜、塑胶彩印 销售毛利率 22.16% 19.98% 19.67%1-1-47|

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|（002014） 复合软包装薄膜等 净资产收益率 12.86% 17.53% 16.15%国风塑业 塑胶建材及附件、塑 销售毛利率 9.37% 12.85% 12.49%（000859） 料薄膜 净资产收益率 0.51% 2.42% 4.58%大东南 BOPP薄膜、BOPET薄 销售毛利率 -2.96% 10.65% 16.17%（002263） 膜及CPP薄膜 净资产收益率 -2.19% 2.92% 5.47%双星新材 高真空镀铝膜、PVC 销售毛利率 10.45% 24.54% 36.75%（002585） 热收缩薄膜等 净资产收益率 3.28% 10.33% 61.93%浙江众成 销售毛利率 35.21% 32.91% 34.02%POF热收缩膜（002522） 净资产收益率 9.35% 9.99% 37.30%数据来源：根据WIND上市公司财报统计。（五）行业技术水平、经营模式及行业特征1、行业技术水平热收缩膜产品的技术水平主要表现在设备、工艺、产品三个方面。（1）设备方面目前全球POF热收缩膜生产线幅宽多数是 3米以下，其中2.4米以下生产线占据多数。浙江众成是全球少数几家具有开发 3.4米生产线能力的企业之一，3.4米生产线可有效降低边角损耗比例，而且能够生产最薄达到 7.5微米的膜，大幅降低单位产出成本，同时成品率、生产效率都有很大提升，从而大幅降低原料成本和动力成本。（2）工艺方面POF热收缩膜的生产工艺主要分为单泡法双向拉伸、双泡法双向拉伸和三泡法双向拉伸三种工艺。单泡法双向拉伸是将聚合物熔体通过环状机头挤出直接进行纵横向拉伸，这种方法制成的产品透明度差，收缩率低。双泡法双向拉伸工艺1-1-48|

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|是将聚合物熔体通过环状机头挤出后，马上用冷冻水快速冷却制成筒状厚膜，通过专用红外线加热到一定温度后进行纵横向拉伸，这种方法制成的产品透明度好，收缩率高，目前已得到市场的广泛认可。三泡法双向拉伸工艺是将聚合物熔体通过环状机头挤出后，马上用冷冻水快速冷却制成筒状厚膜，通过专用红外线加热炉加热到一定温度后进行纵横向拉伸，拉伸冷却后再加热进行预收缩。采用这种工艺制成的产品除了有双泡法双向拉伸产品的优点外，还具有成品尺寸稳定性好、贮存时间长等优点，目前该工艺属于全球最先进的工艺之一5。以发行人为代表的我国企业在三泡法上已经研制成功并投入使用，使我国的热收缩膜生产在全球热收缩膜行业中占据重要地位。（3）产品方面热收缩膜分为交联型热收缩膜和非交联型热收缩膜。交联热收缩膜属于高附加值产品，工艺较复杂、设备投资大、设备商业化生产缓慢，全球目前只有少数几个国家（美国、中国、法国、日本等）能够生产。我国企业以浙江众成为代表，前期开始介入POF交联膜生产，目前已实现规模化生产能力。2、经营模式热收缩膜特别是 POF热收缩膜对于原材料品质要求较高，因此热收缩膜生产企业所需原材料（主要为 PP、PE）主要向专业生产商采购。另外，热收缩膜产品大多数为非标准化产品，因此其生产模式通常为“以销定产”方式，即由客户提出产品要求，生产企业根据客户订单组织生产、检验并交货。在销售模式方面，由于热收缩膜产品市场需求量分散，单个客户的需求量相对较小，因此经销模式是目前行业主流销售模式，尤其在外销市场，国内企业出于服务能力和成本考虑，仍倾向于经销合作的销售模式。5数据来源：《我国热收缩膜行业现状及发展趋势》，现代塑料，第110期。1-1-49|

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|3、行业的周期性、区域性、季节性热收缩膜行业主要应用市场为快速消费品市场，市场空间大，周期性不明显。近几年来，我国经济保持强劲增长，由此所带来的消费升级以及包装领域内新技术的创新发展将使行业维持较长时间的景气周期。本行业的区域性特征与包装材料消费需求相关。就全球来说，主要生产企业分布在亚洲、欧洲、北美等主要的商品消费地。从国内的消费市场来看，生产企业分布情况与下游行业的分布较为相关，主要集中在沿海经济发达地区。本行业下游应用范围广，销售分散，季节性不明显，但受圣诞、春节、国庆等节假日影响，月度销售数据略有波动。（六）行业进入壁垒热收缩膜行业属于资金和技术密集型行业领域，新进入的厂家必须具有一定的资金实力、较强的技术开发和创新能力及市场开拓能力。因此，行业外厂家进入热收缩薄膜行业主要存在技术壁垒、销售壁垒、产品认证壁垒、资金壁垒等。1、技术壁垒由于高速包装和产品展示的需要，热收缩膜在透明度、热滑性、收缩率、拉伸强度、热封强度、拉伸断裂强度等方面有严格要求，生产技术、产品配方、生产设备等对上述指标有着决定性作用。在生产技术方面，POF热收缩膜的关键技术主要集中在张力控制技术、冷热定型技术等方面，针对交联膜，还需要掌握电子束交联应用技术，需要企业多年的摸索和不断改进，才能得到较理想的技术参数，确保产品质量的稳定性。在产品配方方面，原材料和助剂的品种或数量的轻微变化就会引起产品性能指标的波动。尽管目前部分普通型热收缩膜的原始配方处于市场公开状态，但是高端产品（如交联膜等）的专业型改性配方却被行业的领先企业所掌握。在生产设备方面，POF热收缩膜生产设备不是标准设备，通常的做法是需求1-1-50|

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|方根据自己产品的设计思路、工艺方法、技术特点提出要求，由设备供应商提供加工方案后加工制造。因此，要保证设备的正常运转，必须在熟练掌握工艺流程的基础上，能够准确地提出设备选型和加工参数，新进入的企业短期内较难实现。因此，行业潜在竞争对手即使资金雄厚，但不具备配方、设备、生产工艺及技术积累，仍然无法生产出合格的热收缩膜产品。2、销售渠道壁垒热收缩膜行业的销售壁垒主要体现在市场需求量分散，单个客户的需求量相对较小。以本公司为例，单个客户需求占比很小，公司有约 1,500多个客户，分布在全球 60 多个国家和地区，最终客户的采购量占本公司销售总量的比例基本不超过5%。上述销售特点决定了新近企业在短时间内难以进入热收缩膜市场。另一方面，对于国外的大型客户而言，由于其需求涵盖多个系列的 POF热收缩膜产品，因此十分看重供应商的产品种类和全方位服务，这也决定了产品单一的POF热收缩膜生产商很难进入和替代全系列产品生产商。3、产品认证壁垒目前POF热收缩膜特别是中高端POF热收缩膜产品的需求主要集中于欧美地区，上述地区的客户对产品环保性及稳定性要求较高，产品出口一般需要 SGS等权威机构的检测报告，确认其环保卫生指标符合美国 FDA相关标准。上述检测是 POF 热收缩膜产品进入相关欧美高端市场的“通行证”，而且该等检测有着较严格的标准，对于新进入者门槛较高。产品环保性及稳定性的高要求使得新进入者难以在短期内赢取客户。4、资金壁垒热收缩薄膜尤其是宽幅、高端 POF热收缩薄膜产品生产设备多为大型设备，控制系统自动化程度高、技术含量高，特别是生产高端热收缩薄膜产品，整个项目投资巨大。进口设备的单价很高，加上原材料购买等日常运转成本，新进企业1-1-51|

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|初始投资超过亿元。随着热收缩薄膜行业发展的日渐成熟，行业竞争实质已发展为生产规模的竞争和产品差异化的竞争，龙头企业由于资金雄厚且具有先发优势，在当前以高油价为背景，其抗风险能力及规模竞争优势逐渐凸显，部分中小型塑料制品企业将逐渐被淘汰出局，巨额资金的投入及资金规模的运转成本成为行业外厂家进入热收缩膜行业的重要壁垒。（七）影响行业发展的有利和不利因素1、有利因素（1）全球消费市场的包装形式逐渐由硬包装向塑料软包装材料转变相比于硬包装，塑料软包装材料具有如下几项显著优势：A、包装工艺简单，操作与使用方便；B、商品吸引力和亲和力强，特别适合销售包装要求；C、节省包装成本与运输成本。近年来，全球消费市场的包装形式逐渐由硬包装向塑料软包装薄膜转变，极大地推动了包括 POF热收缩膜在内的塑料软包装薄膜需求的增长。如美国塑料包装薄膜市场的塑料用量以年均 7%的比例增长，大大超过纸张（2%以下）、玻璃（1%以下）的年平均增长率。随着全球包装形式向轻型化的转变，采用先进的薄膜包装技术将成为包装行业树立节能减排形象的重要组成部分，这必将极大地推动包括热收缩膜在内的塑料软包装薄膜需求的增长。（2）环保问题的凸现，成为具有环保性的 POF 热收缩膜增长的重要动力21 世纪以来，全球环境问题日益凸显，资源、能源更趋紧张，塑料包装材料除要求能满足包装质量和效果等日益提高的要求外，其安全性、无毒性方面的要求更是日益提高。欧洲、日本、新加坡、韩国、中国台湾地区已全面禁止 PVC作为包装材料。POF 热收缩包装薄膜已逐步取代 PVC热收缩包装膜，成为热收缩包装材料中的主流产品。在此背景下，具有环保性（不含聚氯乙烯等有毒物质的1-1-52|

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|材料）的POF热收缩膜正逐步替代传统的 PVC 等塑料软包装材料，成为推动塑料软包装材料需求增长的重要动力。目前，我国PVC 热收缩膜还占据着相当大的热收缩包装市场，随着我国与国际市场的接轨，大量出口商品对包装要求的逐步提高，以及国内超市的迅速发展，诸多生产和包装企业对 POF热收缩包装薄膜的应用量将迅速增长，POF 热收缩膜将逐步替代PVC热收缩膜，市场前景非常广阔。（3）国际软包装生产逐步向中国转移从 全 球 范 围 来 说 ， 包 装 行 业 正 以 蓬 勃 的 势 头 发 展 ， 据 机 构（PiraInternational）的预测，到 2016 年全球包装行业总值将接近 8,200 亿美元。据英国PCI薄膜咨询公司预测，伴随亚太地区食品加工行业的迅速发展，该地区软包装市场的规模也在不断扩大，成为全球包装市场的领头羊。亚太地区软包装市场迅速增长的主要原因是，越来越多跨国食品加工商在亚太地区投资建厂，并主要依靠亚太地区的软包装供应商提供包装。从上世纪80年代以来，经过 30多年的发展，我国包装产业已经成为一个体量巨大、门类齐全的现代工业体体系，从总量上讲，我国已是世界第二包装大国。至 2011 年，中国包装工业总产值已达到 1.3 万亿元。近五年来，年均增长速度达 18%左右，尤其是在 2008 年世界性的金融危机形势下，中国包装工工业仍保持了 17%的增长速度。由于我国纸张和黄麻资源缺乏，软包装市场以塑料薄膜为主。近年来，国内POF热收缩包装薄膜行业在国家发展经济政策指引下，各生产企业大力调整产品结构，开发新材料、新技术、新产品，取得了持续、稳定的发展，加之国内人工费用仅占生产成本的 8%-20%，远低于欧美发达国家的 25%-50%，中国成为 POF热收缩包装薄膜制造基地的态势已经显现。（4）POF 热收缩膜下游行业需求旺盛以食品、饮料、药品、日用品等为代表的终端消费品是目前应用 POF 热收缩1-1-53|

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|膜包装材料的主要产品。受益于中国经济持续快速的发展所带来的消费升级，大批购买力较强的中高消费阶层人数开始迅速增加，居民整体的消费水平和消费意愿得到了大幅度提升，并对消费产品的美观、安全等方面有更高的要求。近年来社会消费品零售总额长期保持高位运行，并随着居民财富效应的逐渐显现，呈现出进一步增长的趋势。自 2000 年以来，我国食品制造业主营业务收入的复合增长率达到 26.91%，日化行业的复合增长率为 17.17%，电子器件制造业的符合增长率为 25.81，其他几大主要下游行业的复合增速也均在 12%以上。终端消费品市场的持续景气，也带动了上游包装材料行业的发展，同时消费品包装的外观效果和环保要求不断提高，使得 POF热收缩膜包装材料的需求增长迅速，带来了行业内企业景气度的大幅度提升，进一步推动了行业内企业技术的进步和产品市场的推广。（5）“中国—东盟零关税”政策将为中国 POF 热收缩膜产业带来新的发展机遇2010 年 1 月 1 日，中国——东盟自由贸易区全面启动，中国与文莱、印度尼西亚、马来西亚、泰国、新加坡、菲律宾六个东盟老成员国将实施 93%以上普通产品的零关税。到 2015 年，中国与东盟 4 个新成员（越南、老挝、缅甸和柬埔寨）之间的贸易自由化也将达到同样的水平6。目前，在 7,000 多种实现零关税的商品中，塑料产品是实施零关税最多的项目之一。中国与东盟之间在塑料产业上基本上处于上下游的阶段，塑料贸易互补性较强。我国自东盟进口的塑料产品多为原料性质的，如初级形状的聚乙烯、聚丙烯和聚苯乙烯等，而我国向东盟出口的主要是塑料制品。与东盟的贸易关税降为零后，塑料原料及制品的进出口贸易将更加顺畅，这将为中国 POF热收缩膜产业带来新的发展机遇。2、不利因素国内热收缩薄膜从技术装备、研发水平、原料配套等方面仍与发达工业国家6 资料来源：中塑在线，http://info.21cp.net/Special/Topic/201002/1-1-54|

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|存在一定的差距。目前国内生产的热收缩薄膜大部分属于大众化产品，高附加值的热收缩薄膜制品相对较少。另外热收缩薄膜行业受到原料价格及劳动力成本的增加影响较大。（1）行业整体创新能力相对较弱由于资金不足，企业科技投入很少，开发能力薄弱，意识不强，多数企业把技术进步寄托在不断引进设备或照搬照抄别人的新产品上，缺乏对企业进行技术发展政策的研究，也没有从经济和技术结合上去研究产品的发展方向，更没有组织力量对引进的装备和工艺技术消化吸收，举一反三，自主创新，行业发展缺乏后劲。（2）原材料供应及其波动热收缩薄膜的主要原材料都是依赖进口，尤其是高档的热收缩薄膜生产所需的专用合成树脂。近年来，石油价格大幅波动、难以控制，热收缩薄膜生产企业深受原材料价格波动的影响。除此之外，国内劳动力成本的上升及国际汇率波动也在一定程度上对热收缩薄膜行业产生影响。（八）与上下游行业的关联性及其影响热收缩薄膜行业与上下游之间组成了类似生产线的产业链，石油原料经合成树脂供应商制造为塑料粒子等原材料，热收缩薄膜生产企业将塑料粒子制成各种性质的热收缩膜。热收缩膜行业的上游行业主要是各类聚烯烃树脂的石油化工行业，下游行业则主要是各类食品加工业、日用品、电子用品等生产厂家。目前热收缩薄膜行业对上游产业的依赖程度较高，尤其是合成树脂的供应。1-1-55|

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|另外，热收缩薄膜产品主要消费群体为下游产业生产企业，不直接面向终端消费者，因此，下游企业的景气情况直接影响到热收缩膜的生产销售。1、上游行业热收缩膜的上游行业是石油化工产业，其原料主要来源于石油化工产业的合成树脂行业。生产中需要添加各种助剂，例如抗粘剂、防雾剂、热滑剂、抗静电剂等，也是来自于石油化工，助剂在产品中所占重量比重和成本比例都很小，但具有改善产品性能的重要作用，在生产过程中不可或缺。（1) 合成树脂行业包装用热收缩膜所用的原料是热塑性树脂，其中以线性低密度聚乙烯（LLDPE）、聚丙烯（PP）和聚氯乙烯（PVC）为绝大部分，而 PET热收缩膜和 PVDC热收缩膜所占市场份额很少，因此所对应的原料聚对苯二甲酸乙二脂（PET）、聚偏氯乙烯（PVDC）的份额极小。全球聚烯烃生产和需求发展高峰已经结束，以聚乙烯为例，2001-2006年产能年均增长率为 3.2%，2006-2011 年为 5.4%，2011-2016 年预计为 1.5%。消费量的年均增长率的变化为：2001-2006 年为 4.1%，2006-2011 年为 4.7%，2011-2016 年预计为 4.0%。2012 年后全球的聚烯烃产能将出现过剩的局面，因此塑料薄膜行业企业的原料供应不存在风险。近几年中国经济发展迅猛，市场对各种化工原材料的需求增强，聚丙烯消费显着增加，中国已经成为世界上最大的聚丙烯消费国。2008 年中国聚丙烯需求超过 1,000 万吨，2010 年更是达到 1,385 万吨。2011 年以后的需求年均增长率在10%以上。（2) 助剂生产行业塑料助剂的快速发展极大丰富了塑料制品的种类和功能，使得塑料制品应用的广度和深度达到了空前的程度。助剂相对于原材料来说，重量比重很小（一般1-1-56|

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|小于3%），且具有一定的替换性；所以助剂行业对包装用热收缩膜行业的影响很小。2、下游行业目前，热收缩膜最大的应用市场在食品领域，在非食品领域，热收缩膜的应用也日渐增多，如日化用品、医药、电子产品等。近几年，热收缩膜下游行业发展情况如下：（1) 食品行业食品工业是POF 热收缩膜包装最大的应用市场。近几年来，尽管受到国际金融危机、欧债危机及其它各种自然灾害危机的影响，但是我国政府始终坚持在发展中求转变，在转变中谋发展，大力推进结构调整，使经济发展的全面协调性、可持续性明显加强，也正是在这种经济背景下，我国人民的生活水平得到了很大的提高，使食品行业已经发展成为各个行业中经济增长速度最快的产业之一。在以食品工业为主的农产品加工行业中增长速度比较快的突出行业主要有食用植物油加工、液体乳及乳品制造、蔬菜水果加工、淀粉及淀粉食品的制造、方便休闲食品、冷冻食品等新型食品。中国谷物、肉类、油料、蔬菜、水产品产量已经跃居世界第一位。2011年食品行业实现工业总产值7.8万亿元，同比增长 31.6%。主要产品中经济茶、白酒的增长速度达到了 30%，速冻谷面食品、碳酸饮料类、包装饮用水、鲜冷藏肉、糖果、小麦粉、方便面、软饮料、冷冻食品、大米等产量增长超过20%。产品销售率达 98%，食品工业的利润总额占全国工业利润的 10.1%。2012年前三季度，食品工业增加值在工业大类中保持最快的增速，拉动整个工业增长1.3 个百分点，2012 年食品工业总产值将接近 10 万亿元，食品行业已经成为中国经济的支柱产业之一。1-1-57|

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|（2) 日化行业日化行业主要包含以下几种产品：洗涤用品、个人护理品和化妆品等。由于我国拥有 13 亿以上人口的市场规模，近年来随着经济的不断发展，国内人们的收入水平在逐年提高，我国日化市场具有很大的发展潜力。目前，我国日化产品的年销售额的增速高达20%-30%。中国香料香精化妆品工业协会发布的化妆品“十二五”规划提出,努力培育出2个至3个具有国际知名度和竞争力的品牌，行业保持持续稳定的增长速度，销售额平均年增速在 9%左右，到2015年销售额力争达到 2,300亿元，出口贸易额力争达到25亿美元。（3) 医药行业医用塑料包装薄膜用途十分广泛，不仅可用于片剂、粉剂、颗粒状药品包装，也可用于膏状、液体以及药品纸盒包装的内衬以及医疗器械等的包装。根据全球知名医疗咨询机构 IMS Health的统计，2010 年全球药品市场规模达到 8,564亿美元，较上年增长 4.1%。其中，中国药品市场的增长贡献最大，当年达到 322亿美元，位居全球第五位，较上年增长 23%。美国 Freedonia Grouplnc 的调查显示，1997—2007 年全球医药品包装需求年均增长率达 4.3%，医药行业已经成为热收缩膜应用的又一个重要领域。近年来，我国医药产业发展平稳。根据卫生部公布的《2012 中国卫生统计年鉴》，中国卫生总费用金额从1990年的747.39亿元增长到2010年的19,921.35亿元，20年间增长了 25倍，年均复合增长率 17.84%。卫生总费用占 GDP的比例也从1990年的4%增长到 2010年的5.01%。随着我国经济的快速发展，人民生活水平提高和人口老龄化引起的医疗费用增加，新药品开发力度加大，医疗保障体系改革的步伐加快和城镇居民医疗保险的扩大，在医药产品的刚性需求以及新医改政策带来市场扩容的机遇下，我国医药产业整体前景比较乐观，预计将继续保持较快的增长态势。根据中国医药工业“十二五”行业发展规划,未来五年我国医药行业的工业总产值及工业增加值年1-1-58|

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|均增长目标分别为 20%和 16%；医药出口额年均增长 20%以上。预计我国医药包装市场到 2013 年形成 180 亿左右的市场规模，占全球医药包装市场规模(2013年约623亿美元)的 28.9%。综上所述，在下游应用领域旺盛需求的保障下，我国热收缩膜行业发展前景广阔。（九）主要进口国相关政策目前主要热收缩膜进口国出台了不同的包装法规7，概括起来主要分为以下两方面：1、对包装材料的规定发达国家对包装材料的要求正在向节能低耗、防污染、防病虫害、高功能方向发展，可回收利用的生态包装材料是各国研制开发的重点。例如德国政府禁止使用聚氯乙烯，只准使用聚乙烯 PE 或聚酯类可回收使用的包装材料；美国、新西兰、菲律宾等国禁止使用稻草做包装材料；美国、欧盟、澳大利亚、加拿大等国家和地区要求木制包装必须经过熏蒸、防腐等处理才能入境，否则按要求进行销毁处理。2、对包装再循环或再利用的规定为了促进包装物的再循环、再利用，很多国家制定了相关的法律、法规。如德国在 1995 年 7 月规定，包装回收法定定额为 80%，并要求该总量的 80%-90%必须再循环处理。同时规定运输包装要 100%回收，销售包装按“谁生产谁回收”、“谁销售谁回收”的原则，由生产者、销售者负责回收再利用。丹麦政府则于1997 年通过法令，禁止使用易拉罐包装饮料，规定啤酒和非酒精饮料必须使用可重复使用的包装；进口不可重复使用包装的饮料必须交纳包装押金，保证包装7 资料来源：中国国际贸易促进委员会，http://www.ccpit.org1-1-59|

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|的回收利用。英国规定从 2000年起，实现对 60%的工业包装物和35%的家用包装物回收再利用。3、出口国包装法规、政策的影响目前，出口国主要包装法规、政策对公司出口业务的影响如下表：国家 主要政策 主要政策对发行人的影响2009食品安全公司针对各系列的主要产品，由SGS等权威检测机构出具了检测加强法案、美国美国 报告，认为公司产品符合美国FDA发布的相关标准，满足美国食联邦法规中相关品包装法规的要求。章节公司产品通过了SGS等权威机构的检测，未违反欧洲ROHS指令、ROHS指令、对塑 对塑料添加剂出台新规定等法规的要求。公司首发募投项目中的料添加剂出台新 印刷膜项目所用的水性油墨不含苯，是世界公认的环保型印刷材欧盟 规定、针对印刷 料，亦符合欧盟针对印刷油墨的规定。除此之外，公司POF热收油墨的规定、食 缩膜阻隔性、抗拉伸强度、耐撕裂、耐冲击强度的综合指标亦优品包装法规 于绝大多数塑料包装薄膜，符合欧盟食品包装法规对食品包装材料的要求。公司POF热收缩膜主要用于产品外包装，具有透明、环保、可回食品卫生法、包日本 收的特性，且印刷采用水性油墨，符合日本包装法规关于包装简装材料回收法单、无味、使用专门油墨印刷、可回收等要求。有关产品的包装韩国禁止使用PVC收缩薄膜，对公司POF热收缩膜产品的出口有韩国 方法及包装材料积极影响，有助于加速POF热收缩膜对PVC收缩薄膜的市场替代。标准的规定POF热收缩膜是一种环保型包装材料，其生产原料及生产过程无污染，单位面积原料消耗少，符合主要出口国对包装材料环保性的要求。另外，采用多层共挤工艺制得的POF热收缩膜性能优于单纯的聚乙烯、聚丙烯，具有拉伸断裂强度大、收缩率高、透明度高、密度小、不易老化等特点，亦满足主要出口国对包装1-1-60|

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|材料日益提高的功能性的要求。目前，出口国主要包装法规、政策对公司的出口业务没有不利影响，一些出口国对食品包装的严格要求可以限制 PVC热收缩膜等包装材料的使用，淘汰一些竞争力弱的企业，在一定程度上有助于公司出口业务的发展。六、行业竞争格局及发行人的行业地位（一）行业竞争态势目前POF热收缩膜市场竞争主要表现在产品创新能力、成品率控制、生产技术水平、生产能力、营销渠道覆盖、服务能力、经营模式等多个方面。1、产品创新能力POF 热收缩膜按结构特性可以分为 POF 交联膜与 POF 非交联膜，POF 非交联膜生产技术比较成熟，竞争较激烈，而 POF交联膜和 POF高性能膜生产技术只有少数企业掌握，并处于不断创新发展之中，属于高附加值产品，产品利润率较高。目前，国内厂商的产品基本集中在 POF 非交联膜，由于生产厂商较多且水平参差不齐，在2008 年和2009年的经济危机影响下，POF非交联膜在部分低端市场出现了价格的恶性竞争，导致一些企业盈利受限甚至难以为继。与此同时，具备 POF 交联膜和 POF 高性能膜生产能力的企业，则在 2009 年保持了经营业绩持续增长。目前全球POF交联膜应用市场以欧美发达国家市场为主，随着其性能不断被市场认可和接受，且其应用市场处于不断拓展之中，全球 POF交联膜市场规模每年都在以高于 8%的速度递增。因此，作为 POF 热收缩膜行业的高附加值产品，国内厂商无论是从扩大海外市场份额还是增强国内市场竞争力的角度出发，开发POF交联膜生产技术并开拓市场，都将是未来的重要发展趋势。此外，随着下游客户需求日益增长，印刷膜作为印刷基膜的再加工产品，逐渐成为影响市场竞争的一项重要技术。印刷膜使用的印刷设备主要分为凹版印刷1-1-61|

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|和柔版印刷，凹版印刷对膜的要求高，而柔版印刷对膜的要求相对较低。国内市场上采用凹版印刷的部分厂商有日本的富士公司、杭州顶正、上海紫江，而采用柔版印刷的则多为欧洲厂商，且均使用环保型水溶性油墨。2、成品率控制目前POF普通型膜生产技术已经比较成熟，除原材料之外，影响产品成本的主要因素是成品率控制水平。目前国内主流厂商的普通型膜的一次性成品率多在85%左右，而技术领先的厂商则可达到 90%以上，具备一定的成本优势。另外 POF交联膜和 POF 高性能膜虽然属于高附加值产品，产品竞争优势主要体现在性能上，但在日趋激烈的市场竞争中，成本的控制也不容忽视。3、生产技术水平POF热收缩膜的生产幅宽是衡量厂商生产技术水平的一个重要指标。要使包装薄膜利用率最大，最理想的情况是薄膜材料幅宽为包装尺寸的整数倍。考虑到下游客户的包装薄膜需求尺寸差异性较大，薄膜厂商所能提供的薄膜幅宽上限越高，客户所能选择的范围也就越大，材料的利用率和成本的控制也就越好。目前POF热收缩膜主要厂商的生产幅宽在 2米左右，一般的千吨级工厂生产幅宽则在1米～2米。此外，靠近芯部或卷内的薄膜利用率情况也是反映厂商生产技术水平的重要因素，目前国内外厂商均存在靠近卷内近百米的薄膜不合规格的情况，以交联膜为例，即使是知名的 POF热收缩膜生产商，也存在着靠近芯部近百米薄膜利用率低下的问题。4、生产能力2009年我国POF 膜生产能力约为8.5万吨，产能利用率约为 82%。产能主要分布在中小企业，集中度不高，这个局面的形成与我国食品、饮料、日用品、消费工业品等小商品制造企业纷乱繁杂的竞争格局是分不开的。随着欧美跨国公司1-1-62|

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|在华市场拓展的加快，国内包装薄膜下游行业如食品饮料等行业的资源整合、商业模式重构将成为发展趋势。未来几年，这一发展过程所出现的大企业在整合上游供应商资源时将更倾向于和产能匹配的大供应商成为长期合作伙伴，这一格局变动将对国内POF膜目前的产能格局产生深远影响。5、营销渠道覆盖从全球来看，中国已经成为 POF热收缩膜第二大消费国。就目前国内客户的消费层次，能生产交联膜和高性能膜的厂商基本都在全球范围内参与市场竞争。同时，客户对供货商的售后服务要求越来越高，因此，国内做 POF热收缩膜出口业务的厂商，在自身规模实力没有达到国外建设网点的情况下，大多倾向于选择与国外经销商进行合作，由经销商负责客户销售和服务工作。在市场覆盖面上，国内厂商的出口业务多数集中在欧洲和东南亚市场，少量供应非洲、拉美，产品以普通膜为主。6、服务能力由于POF热收缩膜在不同包装设备上需要进行工艺调试，故厂商一般在售出产品后，仍需为客户在包装设备上进行调试。调试的结果会反馈回厂商，必要时厂商在该客户后续订单中还需要进一步改进生产工艺或配方（如调换配料等）来改良产品。因此，生产商的技术服务能力强弱也是影响客户选择产品的重要参考因素。衡量技术服务能力的指标主要是客服人员的数量、技术水平、专业规范的管理和服务反馈周期等。国内 POF热收缩膜厂商在技术服务体系构建方面与国际大企业相比还较落后，多数企业没有专门的技术服务工程师队伍，这在一定程度上影响了国内POF热收缩膜厂商与客户建立长期紧密合作关系。7、销售模式在国内市场，绝大多数的 POF热收缩膜厂商以直销模式为主，并且这一模式越来越受到青睐，主要原因有两方面：一方面是金融危机造成需求下降，使多数1-1-63|

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|工业行业客户成本压力显现，为缩减成本，不少企业压缩了包装成本的支出，POF热收缩膜厂商出于利润空间的考虑，倾向于直销模式，取代原有的经销模式；另一方面，留住客户和稳定客户成为各厂商持续经营的根本，直销模式有利于与终端客户建立起牢固的联系，提高产品定制水平以及服务质量，保持较高的客户忠诚度，因此，越来越多的 POF热收缩膜厂商在国内市场采取直销模式。在国外市场，由于服务能力不能与销售保持同步，多数厂商采取经销模式，不可避免的要让利给经销商，因此，有实力的国内企业开始有意识的进行品牌建设和品牌经营，有针对性的选取国外市场尝试直销和品牌经营，不仅可以避免经销商对利润的分割，同时也稳定了客户的关系，增加了市场敏感度。从国际 POF 热收缩膜市场 30 余年的发展历程中可以看出，单纯依靠产品销售利润已无法支撑企业的深度良性发展需求。在拥有大量低廉劳动力和完备装备制造业体系的中国，几乎所有制造业在产能扩大和降低单品成本方面都比欧美企业要有优势。可以预计，POF热收缩膜在未来几年取代 PVC、PE等热收缩膜的应用市场后，产能的扩张与技术的成熟所带来的产品同质化及低水平价格竞争必将淘汰掉多数企业，此时具备品牌经营能力、差异化高端化产品和一体化包装解决方案的企业就将会成为市场的翘楚。但从目前的市场情况来看，产品种类、产能水平、成本控制能力、产品质量以及售后服务能力仍是描述近期 POF 热收缩膜市场竞争的关键词。（二）发行人的行业竞争地位公司是国内最大的 POF热收缩薄膜生产企业，自2001年10月设立至今，已能生产3大类8个系列高品质的热收缩膜产品。2009年，公司产品内销 6,365.62吨，排名国内同行业第一位；占据全球同行业第二位，仅次于美国希悦尔公司，行业地位突出。2012 年公司产品销售超过2.1 万吨，继续保持行业领先地位。1-1-64|

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|（三）发行人主要竞争对手1、国际竞争对手国际上专注于 POF热收缩膜生产的大厂商并不多，多数大厂商均具备薄膜包装的多产品体系。目前全球领先的 POF 热收缩膜企业是美国的希悦尔公司（Sealed Air），2008 年其POF热收缩膜的产能水平在 6万吨左右。2008年产量上万吨的主要企业还有本公司（1.8 万吨）、法国的 BOLLORÉ（1.2 万吨）、美国的 BEMIS CLYSAR（1 万吨）。而以色列的 SYFAN、加拿大的 INTERTAPE 集团等，POF热收缩膜的产量均不满万吨，国际市场覆盖有限。除此之外，国外其余的 POF热收缩膜厂商多数为中小企业，基本只照顾到本土客户。（1）希悦尔简介8总部位于美国新泽西州的希悦尔公司是目前全球 POF 热收缩膜最大的生产商，纽约 NYSE 上市公司。目前希悦尔主要市场在美国，供应的 POF 热收缩膜70-80%是交联膜，占美国 60%左右的市场份额。产品涉及食品包装、保护包装、医药包装、收缩包装和特殊材料包装的生产，并提供相应的材料及设备。其中广为人知的品牌有Bubble Wrap®缓冲包装、Jiffy®“捷飞”邮寄包装以及 Cryovac®“快尔卫”食品包装。1995 年以来希悦尔先后在广东省和上海投资成立了 2 家工厂和 1 家贸易公司，并于 2006 年在上海青浦再次投资成立了希悦尔包装（中国）有限公司，但希悦尔公司在中国的投资并不涉及 POF热收缩膜产品。（2）BOLLORÉ 简介BOLLORÉ 公司成立于 1822 年，原先是一个专注于薄纸生产的家族企业。在20 世纪 80 年代初被 VINCENT BOLLORÉ 收购。在 1986 年收购了 Sofical 和 JOB公司后，BOLLORÉ集团建立了一个专门的部门生产塑料薄膜和薄纸产品。同时，8 资料来源：希悦尔、BOLLORÉ、BEMIS CLYSAR资料均来源于各自网站。1-1-65|

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|BOLLORÉ 制定了一系列有效的对包装产品的保护并外观美观的超薄和抗收缩包装薄膜产品，涉及领域：包装盒，书籍，游戏，光盘，食品产品等。该集团现已成为全球三个最大的包装薄膜制造商之一。2008 年 BOLLORÉ 的 POF 热收缩膜产量水平在1.2万吨左右，其中交联膜不到 2,000 吨。（3）BEMIS CLYSAR 简介BEMIS COMPANY，1858年成立于美国，总部设在威斯康辛州的尼那市，纳斯达克上市公司。Bemis 主要生产 flexible packaging products (软包装)和pressure sensitive materials（压力敏感材料）。2008年，软包装业务部销售收入占 83%，压力敏感材料收入占 17%。BEMIS 在软包装业务上技术实力雄厚，主要表现在高分子化学、薄膜挤出工艺、涂层、层压、印刷和转换。软包装部主要供应食品消费、健康和卫生保健、医疗和制药、工业等领域，压力敏感材料主要供应零售标签，商标，粘合剂应用。超过 70%的Bemis产品被用在食品和消费品市场。2008 年 Bemis 的 POF 热收缩膜产量 1 万吨左右，其中约 6,000 吨为交联膜产品，应用市场主要是北美地区。2、国内竞争对手作为欧美市场成熟的包装用薄膜材料，POF热收缩膜在中国大规模生产的时间不长，该细分领域内的竞争并没有达到其他类型热收缩膜市场的激烈程度。根据生产企业目前的生产能力、销售状况、生产技术水平及未来的发展潜力，国内POF热收缩膜生产企业可以划分为三个梯队，具体如下表：梯队 代表企业 主要特征——目前POF热收缩膜年生产能力为2.27万吨，综合实力较强第一梯队 本公司 ——有出口业务，国外市场普遍集中在欧美和东南亚——内销主要集中在大客户，产品在全国范围销售深圳聚银、义 ——生产规模居中第二梯队乌望江等 ——部分企业有少量出口业务1-1-66|

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|——客户比较稳定，POF普通型膜产品销售为主微山恒瑞等众 ——受制于资本或者需求限制，企业规模一般较小，但在开拓第三梯队 多小企业和市 客户方面也已经具有成熟的模式，正在不断扩大生产规模寻找场新进入者 国内外客户数据来源：摘自各公司网站POF热收缩膜按结构特性可以分为交联膜与非交联膜，目前国内厂商的产品基本集中在非交联膜，比例约在 95%左右。以美国为代表的欧美发达国家，其市场应用的POF热收缩膜主要为交联膜，因此国内厂商无论是从扩大海外市场份额还是增强国内市场竞争力的角度出发，开发交联膜生产技术并开拓市场，都将是未来的重要发展趋势。目前国内POF热收缩膜市场份额领先的是本公司，其后则是深圳聚银、义乌望江等。（四）发行人的竞争优劣势分析1、竞争优势作为我国POF热收缩膜生产制造行业的领军企业，浙江众成以“赢在领先”为发展理念，“高端化、差异化”为经营方针，形成了规模大、性价比高、质量优、品种全、客户质量好、品牌知名度广等诸多竞争优势。1-1-67|

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|（1）行业地位突出，规模优势明显POF热收缩膜行业是典型的技术密集、资金密集型行业，具有明显的规模经济特征。在当前高油价的背景下，规模小、资金实力弱的热收缩膜制造企业很难生存与发展。浙江众成是我国最早进入 POF热收缩膜生产领域的企业之一，经过多年的发展，公司已成为我国最大的POF热收缩薄膜生产企业，行业地位突出，规模优势明显。（2）通过设备自制强化成本控制，产品性价比高自成立以来，浙江众成一直注重成本控制，不断致力于生产设备的改造及自制。公司研发并自制了多条生产线及生产设备，其中聚烯烃热收缩膜生产线、电子束交联塑料管膜多管导向装置等多项设备方面的研发成果更获得了国家专利。报告期内，公司 15 条聚烯烃热收缩膜生产线全部为自主研发、制造。通过设备研发及自制，公司不仅大幅降低了设备采购成本（设备自制成本仅为购买成本的 50%左右），提高了生产线运转速度，更结合产品配方、技术参数等要求，将设备和工艺紧密结合，大幅提高了产品成品率和生产效率，降低了产品成本。目前，公司产品价格比美国希悦尔公司和法国 BOLLORÉ 公司的同类产品低1-1-68|

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|20%-30%左右，产品性价比优势明显。（3）通过工艺创新提升产品品质，产品质量优作为我国POF热收缩膜行业的领跑者，公司长期以来一直注重自主创新能力的培育，形成了相对成熟的持续创新机制，在工艺创新方面取得了较大成就，形成了一批技术含量较高的非专利技术。公司通过自主研发的电子交联技术、膜卷劈边技术等非专利技术提升了产品热封强度、收缩率、拉伸强度等技术指标，更利用自主研发的热辊预定型技术、三泡法热收膜生产技术解决了收缩率和收卷张力等行业难题，产品品质达到国内领先水平。2011年10月，公司被科技部火炬高技术产业开发中心认定为国家火炬计划重点高新技术企业；2011 年10月，公司聚烯烃高性能（低温）热收缩薄膜被评为浙江省优秀工业新产品、新技术三等奖；2011 年 12 月，公司 EVOH 薄膜及捆扎膜两个新产品试制计划项目顺利通过省级有关部门鉴定验收；2011 年12月，公司被省科技厅列入省级高新技术企业研究开发中心建设计划，并批准成立嘉善高分子材料省级高新技术特色产业基地。（4）通过新产品研发丰富产品系列，产品品种全、结构优公司在长期的经营过程中坚持“赢在领先”的发展战略，经过多年的实践积累和新产品研发，产品系列日益丰富。目前，浙江众成产品包括 POF 普通型膜、POF交联膜和POF高性能膜 3大类8个系列，成为全球热收缩膜产品系列最丰富的产品提供商之一，极大方便了客户的采购。与此同时，公司坚持“高端化、差异化”的经营方针，持续加大技术开发投入，不断推出高端产品和新产品，高端产品（POF 交联膜、POF 高性能膜等）主营业务收入占比逐年提高，公司产品结构日趋优化。1-1-69|

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|（5）客户质量好，优质客户不断增加客户价值决定了供应商价值。与面向终端零售客户的企业不同，塑料包装薄膜企业的品牌和竞争力更多取决于企业客户的品牌知名度和市场地位。浙江众成的成长与公司优质的客户资源优势密不可分，主要体现为：1）客户质量好且稳定公司的客户分布于多个下游行业，与公司长期合作的客户多数是行业中的领先企业，使用公司产品的部分客户名单如下表：下游行业 公司客户康师傅、统一、华龙今麦郎、克明面业、喜之郎、旺旺集团、雀巢公司、蒙牛、伊利、味全、香飘飘、中粮集团、白象集团、思念食品、露露集食品、饮料 团、南街村集团、小洋人、稻花香、金健米业、比利时高迪瓦（巧克力）、德国哥本莱斯&韦斯（欧洲最大蛋糕生产商）、美国黎塞留食品公司、美国道恩食品公司、美国脯内尔香肠公司等红双喜、宁波得力集团、博文文具、久印纸品、宏基文具、嘉禾日用品、凤凰文化用品、江阴旺达、永丰余家品、德国斯坦海特（蜡烛）、德国日化、文教用品德莎公司（胶带）、美国3M公司（办公用品）、美国G&K公司（制服）、美国Cuno公司（水过滤器）等通讯产品、电子诺基亚、梅塞德斯 奔驰、昆山伟业、瑞阳汽车、山东金麒麟、苏州维信、产品、汽车零部阳立电子、苏州铭裕、新近电脑等件九芝堂、三九集团、开开援生制药、交大昂立、圣和药业、京新药业、医药、医疗器械国正药业、阳普医疗、鱼跃医疗、百泉制药、云南龙润药业等上海印钞有限公司、南昌印钞有限公司、北京中科彩、宜家、醴陵恒达其他（烟花）、金尚装饰、中彩印制等注：上述国内客户主要为公司直接销售客户，国外客户为通过经销商销售的最终客户。上述行业的领先企业信誉良好，其本身发展迅速，业务不断增长，使得本公司业务稳定，且增长潜力大。同时，上述行业领先企业具有很强的质量意识，在1-1-70|

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|选择产品的时候，首要考虑的因素是质量和品牌而非价格。公司将目标客户定位于这些大客户，贯彻“差异化”经营策略，不仅有效地避免了低价恶性竞争，还极大地提升了品牌影响力，逐步扩大和强化本公司的品牌优势。2）优质客户不断增加公司自成立以来，一直注重产品品质提升及新产品研发，使公司在技术方面的优势日益凸显，加上卓有成效的营销工作，公司先后成功开拓了如顶益集团、克明面业、伊利、喜之郎、雀巢公司、旺旺集团、上海印钞有限公司、北京中科彩等多家优质客户。同时，公司正加强非食品类优质客户的开拓力度，不断增加公司优质客户的数量和范围，以进一步提高全球市场占有率。（6）品牌知名度广公司拥有卓越的品牌优势和领先的市场地位，在行业内拥有良好的声誉，屡获殊荣，所使用的“ ”商标，在国内外客户中享有较高的品牌知名度和美誉度。目前，公司产品销售中销往德国、比利时、意大利、荷兰等高端市场的产品均使用“ ”商标。2008 年，公司获得“浙江省名牌产品”称号，2011 年 9月，公司完成“浙江名牌产品”复审工作。公司众字商标完成在加拿大、巴西、印尼、印度 4 个国家的注册，取得注册证书，目前众字商标已在全球 44 个国家和地区获得保护。公司充分利用拥有的品牌优势，积极拓展市场，在新老客户中树立起了良好的市场形象。2、竞争劣势公司一直致力于 POF热收缩膜的开发与生产，在技术水平、生产规模及产品品种上已居于国内同行的领先地位，但与国际上有着几十年发展历程的美国希悦尔公司相比，仍存在一定的差距。具体来看，主要表现在：①产品售价与产品结构方面。希悦尔公司产品结构中大部分为交联膜，而1-1-71|

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|2012 年度公司的交联膜销量占比为 21.90%，双方差距较大，加之受品牌因素影响，公司产品的国际市场售价均低于希悦尔公司的水平。②生产能力及配套服务方面。首先，希悦尔公司在美国、巴西、意大利、马来西亚等地拥有多个生产基地，产品分销至全球，服务网络遍布各大洲，与之相比，公司对国外终端市场的控制能力还有待提高；最后，希悦尔公司整体服务解决方案占有较大优势，该公司在销售热收缩膜的同时还提供相关包装机械设备，目前本公司尚未直接为客户提供包装机械设备。七、主营业务情况（一）主要产品的用途报告期内，公司各细分产品的收入构成情况如下表：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比普通型膜 14,441.84 61.90% 29,893.78 66.65% 32,635.61 71.64% 29,260.74 73.95%交联膜 7,389.73 31.67% 12,066.73 26.90% 9,939.35 21.82% 8,018.24 20.26%高性能膜 618.09 2.65% 1,514.32 3.38% 1,856.19 4.07% 1,687.96 4.27%其他 881.45 3.78% 1,376.22 3.07% 1,126.62 2.47% 601.97 1.52%合计 23,331.11 100% 44,851.06 100% 45,557.77 100% 39,568.90 100%公司各细分产品的特点和用途情况如下表：最具代表性的应产品分类 内部编号 产品特点及用途用领域透明度高，抗撕裂性好，适用于食品、饮料、POF普通型 ZDF-01/ 方便面、奶茶等产日用品、文具用品、电子等产品的外包装或热收缩膜 ZDF-02 品的外包装集体包装POF交联 ZDF-03/ 收缩率高，热封强度好，对包装机适用范围 手机、钞票、彩票1-1-72|

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|热收缩膜 ZDF-04/ 大，用于食品、日用品、文具用品、电子产 等物品的外包装ZDF-08 品、五金工具等产品的外包装POF高性能 ZDF-05/ 低温收缩率高，收缩力小，适用于那些要求 巧克力、光盘等产热收缩膜 ZDF-06 低温包装或要求低收缩力的物体 品的外包装ZDF-07/ 适用于多颜色、大面积印刷的印刷膜；具有 电子产品、日用品其他其他新产品 超强静电控制能力的防静电膜等 等产品的外包装公司生产的POF 热收缩膜均为各应用领域的高端产品。报告期内，公司产品广泛应用于各类食品、饮料、冷冻冷藏品、日用品、化妆品、文教用品、图书音像制品、工艺品、电子产品、通讯器材、五金工具等的外包装，以及各类轻小型产品的集合性包装。（二）主要产品的工艺流程公司的生产工艺、生产流程、各工序采用的主要设备如下图所示，其中电子交联属于POF交联膜特有工艺，POF普通型膜和 POF高性能膜无需经过该工艺。另外，公司生产所需工艺、技术均处于成熟、大批量生产阶段。1-1-73|

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|注：上述流程中，收卷后产生的产品为大卷热收缩膜，大卷热收缩膜在进行时效处理后，公司将根据客户订单要求的宽度和款式（单片或对折），进行裁剪或对折，最终生产出入库成品。1-1-74|

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|（三）主要经营模式1、采购模式公司制订了《进口原料采购管理制度》和《国内原料采购管理制度》，采购遵循“适时、适质、适价、适量”的原则，实行分类采购。公司已与主要供应商建立了长期合作关系，具体采购时，实行随行就市、一月一签、信用证结算的定价支付方式，采购量采取“基本库存＋预测库存”的模式，即公司根据日常原材料消耗情况，保持2 个月左右的基本库存，同时，公司根据未来两个月客户订单情况进行原材料需求预测，并提前向上述供应商发出订单用于补充库存，这部分库存即预测库存。通过这种方式，公司当月的原材料采购量与两个月后的原材料消耗量基本匹配，提高了生产效率和响应客户的速度。对于其他辅料及添加剂，公司一般根据生产计划、安全库存和经济采购原则组织采购，而生产所必须的能源（水、电）则向当地水、电部门购买。2、生产模式公司的生产模式基本为以销定产，一般在每年年初与客户签订销售框架协议或销售备忘录，随后根据客户具体订单组织生产。对于少量直销客户常用规格的产品，公司也会根据市场信息，适当地增加产量，以提高生产效率。公司订单生产的主要流程为：争取客户资料→联系客户→按客户要求制作小样→客户确认试样→公司报价→客户再次确认→客户下达订单→生产、计划部确定交货期→下达生产指令→按订单进行生产→产品检验合格后入库→交付客户。3、销售模式（1）销售模式1）销售方式公司产品按是否直接销售给最终用户分为直销模式和经销模式。1-1-75|

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|在境外销售方面，公司全部采取经销模式，这是由公司所处产品市场具体销售环境决定的。通过采用经销商渠道的销售模式，公司以较低的渠道成本尽可能快地辐射到全球主要国家和地区，保障了公司产品的市场覆盖面，提高了公司品牌知名度及市场占有率。在境内销售方面，公司同时采取直销和经销两种模式。报告期内，公司不同销售方式下主营业务收入的具体情况如下表：单位：万元2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度销售方式收入 占比 收入 占比 收入 占比 收入 占比境内销售 6,281.44 26.92% 14,507.72 32.35% 14,712.88 32.29% 11,051.32 27.93%直销 境外销售 - - - - - - - -直销小计 6,281.44 26.92% 14,507.72 32.35% 14,712.88 32.29% 11,051.32 27.93%境内销售 2,274.47 9.75% 4,726.43 10.54% 4,252.35 9.33% 4,578.86 11.57%经销 境外销售 14,777.48 63.33% 25,616.91 57.12% 26,592.55 58.37% 23,938.72 60.50%经销小计 17,051.94 73.08% 30,343.34 67.65% 30,844.90 67.71% 28,517.58 72.07%合计 23,333.39 100% 44,851.06 100% 45,557.77 100% 39,568.90 100%另外，公司内销基本以自有品牌销售，外销产品中，销往德国、比利时、意大利、荷兰等国的产品为自有品牌，其余外销产品为经销商品牌。2）定价模式在产品定价方面，公司根据市场需求的不同情况，以原材料成本为基础，参考市场价格综合定价。由于公司具备良好的品牌优势、成本优势和研发能力，能够为客户提供全系列的POF热收缩膜产品，同时公司作为国内优秀的POF热收缩膜整体包装解决方案提供商，能够为国内直销客户提供相关包装解决方案，因此在产品销售定价方面具有较强的议价能力。1-1-76|

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|3）结算模式公司外销收入的结算方式主要是L/C、T/T、款到发货等，其中L/C收款由银行担保，发生坏账的可能性小；T/T中前TT不存在收款风险，对部分经过评估信用很好的客户，适当给予账期，但通过第三方物流监控、控制提单等方式紧密跟踪回款情况、客户财务状况，在最大程度上降低了坏账风险。在国内销售结算方面，公司遵循行业惯例，对直销客户设置一定的账期和额度，例如月结30天、45天、60天，但一般不超过90天，而对经销商则采取原则上款到发货的结算方式。报告期内，公司收款情况良好，基本未发生坏账损失。（2）订单销售的比例POF热收缩膜为包装耗用品，公司客户多以持续小批量、多批次方式采购。公司一般会与主要客户签订销售框架协议，而具体的采购数量、发货时间、产品型号及单价等内容由每批订单确认。客户一般会在采购发生前 5天至 1个月通过电子邮件、传真等方式将订单下达到公司，公司确认后即组织生产、发货。报告期内，公司订单销售的比例接近 100%。4、进料加工自成立以来，公司出口业务一般是采用“进料加工”的模式进行生产、销售。报告期内，公司主要产品的进料加工收入情况如下表：产品名称 加工模式 2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度进料加工收入（万元） 7,666.02 14,105.36 16,044.16 15,443.02POF普通型膜占主营业务收入的比例 32.96% 31.45% 35.22% 39.03%进料加工收入（万元） 5,742.80 9,007.44 7,796.91 6,175.30POF交联膜占主营业务收入的比例 24.61% 20.08% 17.11% 15.61%进料加工收入（万元） 521.98 1,260.81 1,671.10 1,523.42POF高性能膜占主营业务收入的比例 2.24% 2.81% 3.67% 3.85%1-1-77|

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|报告期内，公司未采用“来料加工”模式进行生产、销售。（四）主要产品的销售情况1、公司的产能及产能利用情况报告期内，公司的产能利用情况如下：2012年上半年 2012年度 2011年度 2010年度理论产能（吨） 11,350 22,700 22,700 22,700实际产量（吨） 10,934 21,143 21,722 19,417产能利用率 96.34% 93.14% 95.69% 85.54%注：上述理论产能数据系根据公司当年生产线类型及数量情况，按照每天工作 24 小时，每月工作 28天，每年工作11个月计算得出。薄膜厚度取平均数15微米，实际生产中，薄膜厚度越薄，则单条线产能越低。报告期内，公司产能利用率保持稳步上升态势，如考虑薄膜厚度趋薄的实际情况，则发行人已经处于满负荷生产状态。2、主要产品的产销情况2013年上半年主要产品产量(吨) 销量(吨) 产销率POF普通型膜 7,465.08 7,680.11 102.88%POF交联膜 2,963.22 2,852.07 96.25%POF高性能膜 248.85 246.46 99.04%其他 257.20 270.28 105.09%合计 10,934.36 11,048.92 101.05%2012年主要产品产量(吨) 销量(吨) 产销率POF普通型膜 15,436.35 15,425.44 99.93%POF交联膜 4,646.12 4,620.95 99.46%1-1-78|

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|POF高性能膜 605.47 600.30 99.15%其他 455.42 451.27 99.09%合计 21,143.36 21,097.96 99.79%2011年度主要产品产量(吨) 销量(吨) 产销率POF普通型膜 16,745.62 16,508.43 98.58%POF交联膜 3,878.52 3,751.21 96.72%POF高性能膜 692.85 683.90 98.71%其他 405.26 399.59 98.60%合计 21,722.25 21,343.13 98.25%2010年度主要产品 产量(吨) 销量(吨) 产销率POF普通型膜 15,495.62 15,587.79 100.59%POF交联膜 3,030.37 3,053.27 100.76%POF高性能膜 648.35 653.05 100.72%其他 243.45 215.07 88.34%合计 19,417.79 19,509.18 100.47%注：上述产量为当期入库产品产量，销量为当期实际销售数量。由于公司基本为以销定产，报告期内，公司主要产品销售情况良好，产销率一直保持100%左右。另外，公司实施“高端化、差异化”的竞争策略，历来注重新产品的研发和高附加值产品的推广，报告期内，POF交联膜和 POF高性能膜等高端产品的销售数量占比逐年提高，显示出公司产品结构日益优化。3、销售价格变动情况单位：元/千克内销产品 2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度1-1-79|

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|单价 变动率 单价 变动率 单价 变动率 单价普通型膜 18.54 -4.82% 19.48 1.24% 19.24 7.37% 17.92交联膜 31.54 -7.16% 33.97 12.59% 30.17 0.76% 29.94高性能膜 31.48 5.29% 29.90 -3.53% 30.99 47.49% 21.012013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度外销产品单价 变动率 单价 变动率 单价 变动率 单价普通型膜 19.02 -1.32% 19.27 -5.13% 20.32 3.86% 19.56交联膜 24.69 1.56% 24.31 -5.19% 25.65 1.07% 25.37高性能膜 24.21 -1.53% 24.59 -8.19% 26.79 3.63% 26.39总体上看，报告期内，公司主要产品的销售单价保持相对稳定。因国内市场上的高端产品竞争较小，内销的交联膜和高性能膜售价普遍高于外销市场。4、公司产品销售的区域分布报告期内，公司产品内、外销占主营业务收入的比例如下：单位：万元2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比内销 8,553.63 36.66% 19,234.15 42.88% 18,965.22 41.63% 15,630.18 39.50%外销 14,777.48 63.34% 25,616.91 57.12% 26,592.55 58.37% 23,938.72 60.50%合计 23,331.11 100% 44,851.06 100% 45,557.77 100% 39,568.90 100%报告期内，公司内外销占比保持稳定。公司致力于“高端化、差异化”的POF热收缩膜产品开发，报告期内加大了对欧美高端市场的开拓力度，国外高端市场仍是公司产品的主要销售市场。报告期内，公司外销客户主要集中在欧洲、亚洲、美洲等地区，具体分布情况如下：单位：万元地区 2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度1-1-80|

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|金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比欧洲 4,917.36 21.08% 10,450.99 23.30% 10,022.68 22.00% 8,774.95 22.18%亚洲 5,584.28 23.94% 8,513.57 18.98% 9,620.56 21.12% 7,620.51 19.26%美洲 3,955.78 16.96% 5,964.44 13.30% 6,315.60 13.86% 6,645.21 16.79%大洋洲 285.94 1.23% 600.33 1.34% 495.25 1.09% 740.44 1.87%非洲 34.11 0.15% 87.58 0.20% 138.46 0.30% 157.61 0.40%合计 14,777.48 63.34% 25,616.91 57.12% 26,592.55 58.37% 23,938.72 60.50%5、前五大客户销售情况报告期内，公司前五大境外客户销售情况如下：期间 客户名称 金额（元） 占主营业务收入比例德国斯里克特公司 14,085,038.67 6.04%美国范加德包装 11,270,052.69 4.83%韩国维达斯公司 7,658,652.99 3.28%2013年上半年捷克技术包装 6,844,645.00 2.93%台湾本源兴公司 6,519,048.42 2.79%境外前五大销售商合计 46,377,437.77 19.88%德国斯里克特公司 36,499,346.55 8.14%美国范加德包装 19,075,559.71 4.25%捷克技术包装. 13,773,741.94 3.07%2012年度韩国维达斯公司 10,657,059.81 2.38%台湾本源兴公司 10,622,060.91 2.37%境外前五大销售商合计 90,627,768.92 20.21%德国斯里克特公司 34,116,260.43 7.49%美国范加德包装 19,350,165.78 4.25%2011年度台湾本源兴公司 12,067,932.53 2.65%韩国维达斯公司 11,996,029.11 2.63%1-1-81|

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|捷克技术包装 11,425,775.93 2.51%境外前五大销售商合计 88,956,163.78 19.53%德国斯里克特公司 28,731,704.53 7.26%美国欧库拉公司 18,236,556.79 4.61%台湾本源兴公司 13,036,175.36 3.29%2010年度韩国维达斯公司 12,183,319.44 3.08%捷克技术包装. 11,317,530.79 2.86%境外前五大销售商合计 83,505,286.91 21.10%注：2011年2月，美国欧库拉公司更名为美国范加德包装。报告期内，公司前五大境内客户销售情况如下：期间 客户名称 金额（元） 占主营业务收入比例顶益集团公司 6,782,516.56 2.91%统一集团公司 6,668,829.00 2.86%成都伊维特包装实业有限公司 4,989,572.48 2.14%2013年上半年香飘飘食品有限公司 4,348,857.26 1.86%克明面业集团公司 3,936,452.97 1.69%境内前五大销售商合计 26,726,228.27 11.47%顶益集团公司 18,232,628.98 4.07%统一集团公司 18,137,212.15 4.04%香飘飘集团公司 15,794,389.28 3.52%2012年成都伊维特包装实业有限公司 10,434,290.26 2.33%今麦郎集团公司 7,750,274.36 1.73%境内前五大销售商合计 70,348,795.03 15.68%顶益集团公司 25,597,259.21 5.62%统一集团公司 22,452,266.07 4.93%2011年度香飘飘集团公司 12,796,589.12 2.81%今麦郎集团公司 10,081,363.80 2.21%1-1-82|

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|惠州市乐华塑料薄膜制品有限7,989,384.55 1.75%公司境内前五大销售商合计 78,916,862.75 17.32%香飘飘集团公司 13,601,763.63 3.44%顶益集团公司 12,248,762.68 3.10%统一集团公司 10,281,382.30 2.60%2010年度今麦郎集团公司 8,479,716.88 2.14%克明面业股份有限公司 5,647,367.52 1.43%境内前五大销售商合计 50,258,993.01 12.70%如上表，公司前五大境外客户均为行业内知名的经销商，如德国斯里克特公司、韩国维达斯公司等，而且大客户保持相对稳定。内销前五大客户基本为直销客户，如顶益集团、统一集团等著名食品制造企业。报告期内，公司单个销售客户的销售占比均不高，在销售方面不存在依赖单个大客户的情形。6、主要消费群体从产品消费结构来看，公司产品最终用户以食品、饮料类制造企业为主，超过公司产品销售总量的半数以上。同时，公司产品在文教用品、工艺品、电器、五金、通讯器材、医药等其他应用领域的拓展也取得了较大成绩，用户包括红双喜、金派文具、久印纸品、凤凰文化用品、诺基亚、昆山伟业、九芝堂、三九集团、金尚装饰、上海印钞有限公司、北京中科彩等多家行业知名企业。（五）主要产品的原材料和能源供应情况1、主要原材料及其供应情况公司的主要原材料为线性低密度聚乙烯及共聚聚丙烯，上述原料主要通过向陶氏化学和巴赛尔采购取得。多年来，公司已与上述主要供应商建立了共同发展、1-1-83|

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|互利互惠的战略伙伴关系，能够保证原材料的稳定供应。报告期内，公司线性低密度聚乙烯及共聚聚丙烯采购量及价格情况如下表：主要原料 2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度线性低 采购量（吨） 8,891.38 17,253.48 15,747.83 16,638.53密度聚 金额（万元） 8,715.60 16,030.21 15,688.98 16,268.81乙烯 平均单价（元/吨） 9,802.31 9,291.00 9,962.63 9,777.80采购量（吨） 2,890.25 5,206.12 5,764.98 5,170.15共聚聚金额（万元） 3,375.16 5,984.61 7,783.57 5,896.01丙烯平均单价（元/吨） 11,677.74 11,495.34 13,501.45 11,403.94报告期内，公司主要原材料价格的季度波动情况如下图：2、能源供应情况公司消耗的主要能源是电，主要从当地供电部门采购，来源稳定。报告期前三年，公司能源消耗具体情况如下：主要能源 2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度用量（度） 14,664,289 25,667,351 29,619,479 22,935,988电 不含税平均单价（元/度） 0.70 0.68 0.64 0.65金额（元） 10,226,348.11 17,449,133.59 18,859,680.53 14,949,588.501-1-84|

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|3、向主要供应商采购情况报告期内，公司向前五大供应商采购情况如下：占采购总额期间 客户名称 采购内容 金额（元）的比例陶氏化学太平洋有限公司 聚乙烯 84,771,795.91 63.21%巴赛尔亚太有限公司 聚丙烯 16,685,378.56 12.44%2013伊藤忠塑胶有限公司 聚丙烯 13,074,068.35 9.75%年上安配色（泰国）有限公司 化学助剂 2,214,082.37 1.65%半年上海维拉纸管有限公司 纸管 1,836,481.04 1.37%前五大采购商合计 118,581,806.23 88.42%陶氏化学太平洋有限公司 聚乙烯 155,447,050.17 63.71%伊藤忠塑胶有限公司 聚丙烯 31,265,783.46 12.81%巴赛尔亚太有限公司 聚丙烯 19,807,527.23 8.12%2012中国石化化工销售有限公司聚乙烯 4,299,222.22 1.76%年度华东分公司中国石油化工股份有限公司聚丙烯 3,883,042.74 1.59%北京燕山分公司前五大采购商合计 214,702,625.82 87.99%陶氏化学太平洋有限公司 聚乙烯 155,149,138.88 59.75%伊藤忠塑胶有限公司 聚丙烯 31,772,073.62 12.24%巴赛尔亚太有限公司 聚丙烯 20,013,413.98 7.71%2011北京京环科化商贸有限公司 聚丙烯 7,600,388.89 2.93%年度中国石油化工股份有限公司聚丙烯 5,497,876.32 2.12%北京燕山分公司前五大采购商合计 220,032,891.69 84.74%陶氏化学太平洋有限公司 聚乙烯 157,656,153.82 64.87%2010 巴赛尔亚太有限公司 聚丙烯 37,423,902.16 15.40%年度 伊藤忠塑胶有限公司 聚丙烯 6,193,266.88 2.55%日本丸红株式会社 聚丙烯 4,928,372.01 2.03%1-1-85|

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|中国石油化工股份有限公司聚丙烯 4,586,679.49 1.89%北京燕山分公司前五大采购商合计 210,788,374.36 86.73%（六）公司董事、管理人员在上述供应商、客户中的权益情况本公司无董事、监事、高级管理人员和核心技术人员在前 5 名供应商和销售客户中持有权益的情况，亦不存在持有本公司 5%以上股份的股东或主要关联方在前五名供应商和销售客户中持有权益的情况。（七）关于环境保护的情况1、公司生产经营符合国家和地方环保要求（1）公司生产经营符合国家和地方环保要求公司的主营产品 POF热收缩膜主要原料包括线性低密度聚乙烯、共聚聚丙烯及必要的功能性助剂如爽滑剂、抗粘连剂、抗静电剂等，这些原料均为环保无毒型材料。在POF热收缩膜生产过程中产生的少量冷却用生产性废水及公司生活污水纳入嘉善县污水处理工程网。公司的主要工艺流程均为物理过程，产品加工和应用过程中不会产生有害气体，可以达到《大气污染物综合排放标准》的标准。公司生产过程中少数固体废弃物，如废机油、废润滑剂、废乳化液、生活垃圾等，均委托有资质单位处理。2010 年 3 月，公司获得嘉善县 AAA 级信用环保企业称号。2012 年 12 月 20日，公司获得浙江省环保厅及浙江省经济和信息化委员会等联合颁发的 2011 年度浙江省绿色企业等称号。公司重视生产经营中的安全与环保措施，各项指标均达到国家制定的相关标准。公司已取得《排污许可证》、《辐射安全许可证》，具体情况如下：2010 年 12 月 20 日，发行人取得了浙江省环境保护厅颁发的《辐射安全许可证》，有效期至：2015年12月19日。1-1-86|

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|2012 年 12 月 13 日，发行人取得了浙江省环保厅监制的嘉善县环境保护局颁发的《浙江省排污许可证》，有效期至 2014 年10月12日。（2）公司历次募集资金投资项目符合国家和地方环保要求公司的历次募集资金投资项目均符合国家和地方环保要求，并已取得嘉善县环境保护局出具的建设项目环境影响评价报告审批意见。其中，2013 年度，公司利用部分超募资金及募集资金利息投资建设的“年产 7000吨PVDC 项目”也已取得相关主管部门的环境影响评价报告审批意见，具体请参见本配股说明书“第七节 管理层讨论与分析”。（3）本次募集资金投资项目无需环境影响评价报告审批本次配股募集资金全部用于补充流动资金，无实体经营项目，无需取得相关主管部门的环境影响评价报告的审批意见。根据《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行环境保护核查的通知》等关于上市公司再融资环保核查的规定，经核查，浙江众成不属于“冶金、化工、石化、煤炭、火电、建材、造纸、酿造、制药、发酵、纺织、制革和采矿业暂定的重污染行业”，本次募集资金投资项目也未投资于上述行业，浙江众成本次配股无需向省级以上环保部门申请环保核查。（4）环境保护主管机构的审核意见2013年6月和 9月，嘉善县环境保护局出具证明文件，认为：“浙江众成包装材料股份有限公司自 2010 年以来没有发生重大环境纠纷案件，没有环境违法和受环境行政处罚的情况”。2、最近 3年的环保投资和相关费用成本支出情况报告期前三年，公司主要环保投资情况如下表：时间 环保投资 金额（万元）1-1-87|

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|造粒车间废气收集排放装置 1.81空压机隔音 2.182010年食堂隔油池及油烟废气收集排放装置 3.85小计 7.21彩印车间废弃处理系统 44.422011年小计 44.42吸尘器 0.622012年小计 0.62合计 52.25报告期前三年，公司主要环保费用成本支出情况如下表：时间 环保支出 金额（万元）污水处理费 17.93垃圾处理费 1.17废油处理费 2.702010年 清洁生产咨询费 27.07有害生物控制费用 1.80绿植花卉费 8.71小计 59.38污水处理费 9.36垃圾处理费 1.03废油处理费 1.202011年绿植花卉费 27.57厂区环保处置费 0.30小计 39.46污水处理费 15.392012年 垃圾处理费 0.65废油处理费 1.201-1-88|

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|绿植花卉费 7.31清洁生产咨询费 1.98小计 26.53公司产品原料及生产过程无污染，“三废”主要委托专业的环保公司等有资质的第三方代为处理，因而环保投资及环保费用不高。（八）关于安全生产的情况公司生产设备自动化程度较高，在国内同行业中居领先地位，且职工上岗培训到位，生产流程熟悉。另外，公司制订了《安全生产管理制度》和《突发事件（事故）应急预案》，生产操作规范，杜绝了安全事故的发生。2013 年 5 月和 8 月，嘉善县安全生产监督管理局出具《证明》，认为：“浙江众成包装材料股份有限公司自 2010 年 1 月 1 日以来，日常生产经营符合有关安全生产的法律、法规和规范性文件的规定，公司未发生重大安全责任事故，亦不存在因违反安全生产方面的法律、法规和规范性文件而受到本局行政处罚的情形。”2013 年 5 月和 8 月，嘉善县安全生产监督管理局出具《证明》，认为：“浙江众大复合材料有限公司、浙江众大包装设备有限公司自设立以来，日常生产经营符合有关安全生产的法律、法规和规范性文件的规定，公司未发生重大安全责任事故，亦不存在因违反安全生产方面的法律、法规和规范性文件而受到本局行政处罚的情形。”八、发行人主要资产情况（一）主要固定资产情况1、固定资产基本情况截至2013年6 月30日，公司固定资产构成情况如下表：1-1-89|

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|类别 固定资产原值（万元） 固定资产净值（万元） 成新率房屋及建筑物 6,766.58 5,276.36 77.98%机器设备 16,865.73 10,429.53 61.84%运输设备 1,943.07 1,078.17 55.49%电子及其他设备 534.76 206.79 38.67%合计 26,110.14 16,990.85 65.07%2、房产情况截至2013年6 月30日，公司共有14处房产，具体情况如下：房屋所有权证编号 坐落 面积（㎡） 用途 对应土地证号善字第S0006165 1,633.36 工业善字第S0006166 1,286.91 工业 善国用（2009）珠江路38号善字第S0006167 1,490.29 工业 第1-1864善字第S0006168 953.00 工业善字第S0006161 6,261.66 工业善字第S0006162 6,560.34 工业善字第S0006163 3,706.31 工业善字第S0006164 3,116.77 工业 善国用（2009）柳溪路26号善字第S0006065 1,591.60 工业 第1-1863善字第S0006070 1,829.98 工业善字第S0006072 590.93 工业善字第S0006074 6,470.17 工业善字第S0006169 柳溪路28号 3,590.22 工业 善国用（2009）善字第S0010456 柳溪路26号 2,810.09 工业 第1-1865注：报告期内，公司将珠江路38号部分厂房对外租赁，请参见本配股说明书“第七节管理层讨论与分析”。此外，2013年6月，位于乔克国贸中心的7处商品房已交付并转固，截至报告期末，相关房产证仍在办理过程中，具体情况请参见本配股说明书“第七节 管理1-1-90|

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|层讨论与分析”。（二）主要无形资产情况1、商标（1）国内商标截至2013年6 月30日，公司共有国内注册商标 2项，具体情况如下：商标图案 商标号 核定使用商品 类别 有效期 所有权人1194458 包装用塑料膜 16 2018.7.27 浙江众成包装用纸袋或塑料袋（信封、6338099 16 2020.3.6 浙江众成小袋）（2）境外商标截至2013年6 月30日，公司共有境外注册商标 14项，具体情况如下：序号 商标图案 注册号 注册地 有效期 所有权人1 904217 马德里国际注册 2016年11月6日 浙江众成2 Kor287643 泰国 2017年11月25日 浙江众成3 200815659 土耳其 2018年3月18日 浙江众成4 786165 新西兰 2018年3月19日 浙江众成5 844.175 智利 2019年3月17日 浙江众成6 1050526 墨西哥 2018年4月7日 浙江众成7 07021771 马来西亚 2017年11月5日 浙江众成8 2.315.510 阿根廷 2019年9月18日 浙江众成1-1-91|

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|9 359768 哥伦比亚 2018年8月15日 浙江众成10 2008/06814 南非 2018年3月28日 浙江众成11 01614139 印度 2017年10月23日 浙江众成12 IDM000254779 印度尼西亚 2018年3月19日 浙江众成13 TMA791470 加拿大 2026年2月23日 浙江众成14 900578947 巴西 2021年2月8日 浙江众成2、专利截至 2013 年 6 月 30 日，公司共取得 1 项发明专利和 17 项实用新型专利，具体情况如下：序实用新型专利名称 专 利 号 专利申请日 专利有效期号1 塑料管膜 ZL200320108206.3 2003.11.18 10年2 聚烯烃高收缩薄膜 ZL200320108214.8 2003.11.18 10年3 电子束交联塑料管膜多管导向装置 ZL200420090848.X 2004.9.30 10年4 聚烯烃热收缩膜生产线 ZL200820164236.9 2008.9.11 10年5 热收缩拉伸收卷机 ZL200820164237.3 2008.9.11 10年6 热收缩膜生产线的热风环 ZL200920115151.6 2009.3.11 10年7 热收缩膜生产线的烘炉 ZL200920115152.0 2009.3.11 10年8 热收缩膜生产线的联动挡辊装置 ZL200920115150.1 2009.3.11 10年9 热收缩膜生产线中的内冷装置 ZL200920115149.9 2009.3.11 10年10 热收缩膜母膜冷却水套 ZL200920115153.5 2009.3.11 10年11 对折自动绕膜装置 ZL201220257248.2 2012.5.18 10年12 底部伸缩的车削装置 ZL201220257258.6 2012.5.18 10年13 防卷膜走偏的压辊 ZL201220257271.1 2012.5.18 10年1-1-92|

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|14 包装用防紫外线热收缩薄膜 ZL201220257286.8 2012.5.18 10年15 包装用防雾热收缩薄膜 ZL201220257298.0 2012.5.18 10年16 薄膜厚度测厚装置 ZL201220257325.4 2012.5.18 10年带通气孔的包装用POF聚烯烃热收17 ZL201220257321.6 2012.5.18 10年缩膜序发明专利名称 专 利 号 专利申请日 专利有效期号1 包装用聚烯烃薄膜及其制备方法 ZL201110127215.6 2011.5.18 20年截至2013年6 月30日，公司专利权的账面价值为 0元。3、土地使用权截至2013年6 月30日，公司共有4宗土地使用权，具体情况如下：土地使用权证编号 使用权终止日期 面积(M2) 土地位置善国用（2009）第1-1864号 2045年4月11日 4,860.00 魏塘镇珠江路38号善国用（2009）第1-1863号 2048年12月30日 37,136.70 魏塘镇柳溪路26号善国用（2009）第1-1865号 2048年12月30日 6,660.00 魏塘镇柳溪路26号善国用（2010）第00203694号 2060年06月02日 128,954.40 惠民街道城东社区注：截至报告期末，位于乔克商贸中心的7处商品房已交付，上述房产对应的土地使用权证仍在办理过程中。（三）主要房产及土地抵押情况截至2013年6 月30日，公司无房产及土地抵押事项。（四）特许经营权2011 年 7 月 28 日，公司取得编号为 01147709 的《对外贸易经营者备案登记表》，进出口企业代码为 3300732023371。1-1-93|

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|2013 年 1 月 14 日，公司取得编号为（浙）新出印证字 FA2-0069 号《印刷经营许可证》，可从事包装装潢、其他印刷品印刷，有效期限至 2017 年底。九、境外经营情况根据公司的发展战略及市场需求等状况，公司决定使用自有资金在美国特拉华州投资设立全资子公司 Zhongcheng Packaging USA,Inc，美国众成于2012年9月20日在美国完成了注册登记，并取得注册号为 5215676的登记证书。美国众成注册股本为 100美元。该公司总投资 980万美元，截至报告期末，已投资300万美元。截止报告期末，美国众成尚未开展经营业务。十、公司上市以来历次筹资、派现及净资产变化情况公司自上市以来，除首次公开发行股票募集资金外，未以其它方式从资本市场募集资金。报告期内，公司筹资、派现及净资产额变化情况如下：单位：万元首发前最近一期末净资产额 16,233发行时间 发行类别 筹资净额（万元）历次筹资情况 2010年12月 首发 75,657.86合计 75,657.86首发后累计派现金额 20,907.32本次发行前最近一期末114,827.85（2013年6月30日）净资产额1-1-94|

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|十一、发行人及其控股股东、实际控制人所作出的重要承诺及其履行情况（一）发行人控股股东、实际控制人重要承诺1、关于持股锁定期的承诺发行人控股股东、实际控制人陈大魁承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份（包括由该部分股份派生的股份如送红股、资本公积金转增等）。在其任职期间每年转让的股份不超过其所持有本公司股份总数的 25%；离职后六个月内，不转让其所持有的本公司股份；离职六个月后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售本公司股票数量占其所持有本公司股票总数的比例不超过50%。2、关于避免同业竞争的承诺发行人控股股东、实际控制人陈大魁承诺：“一、自本承诺函出具之日起，本人将继续不直接或通过其他企业间接从事构成与众成包装业务有同业竞争的经营活动，并愿意对违反上述承诺而给众成包装造成的经济损失承担赔偿责任。二、对本人直接或间接控股的企业，本人将通过派出机构及人员（包括但不限于董事、经理）在该等企业履行本承诺项下的义务，并愿意对违反上述承诺而给众成包装造成的经济损失承担赔偿责任。三、自本承诺函签署之日起，如众成包装进一步拓展其产品和业务范围，本人及本人直接或间接控股的企业将不与众成包装拓展后的产品或业务相竞争；可能与众成包装拓展后的产品或业务发生竞争的，本人及本人直接或间接控股的企业按照如下方式退出与众成包装的竞争：A、停止生产构成竞争或可能构成竞争的产品；B、停止经营构成竞争或可能构成竞争的业务；C、将相竞争的业务纳入到众成包装来经营；D、将相竞争的业务转让给无关联的第三方。1-1-95|

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|四、本承诺函一经签署立即生效，且上述承诺在本人对众成包装拥有由资本或非资本因素形成的直接或间接的控股权或对众成包装存在重大影响的期间内持续有效，且不可变更或撤销。”3、关于避免关联交易的承诺发行人控股股东、实际控制人陈大魁承诺：“在本人（本公司）直接或间接持有众成包装股份期间，将尽可能避免本公司及本公司控制的其他公司与众成包装及众成包装控股子公司之间的关联交易，对于不可避免的关联交易将严格遵守《公司法》、《公司章程》和《关联交易管理制度》的有关规定，遵照一般市场交易规则依法进行，不损害贵众成包装及众成包装控股子公司的利益。如违反承诺给众成包装及众成包装控股子公司造成损失的，本人（本公司）将承担赔偿责任。”（二）承诺履行情况截至本配股说明书签署日，公司控股股东和实际控制人严格遵守前述相关承诺，未有违反承诺的行为。十二、发行人股利分配政策及最近三年股利分配情况（一）公司股利分配政策根据《公司法》和《公司章程》的相关规定，公司缴纳所得税后的利润，按以下顺序进行分配：1、弥补上一年度的亏损；2、提取法定公积金 10%；3、根据股东大会决议提取任意公积金；4、支付股东股利。根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》以及1-1-96|

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|浙江证监局《关于转发证监会<关于进一步落实上市公司现金分红有关事项>的通知》（浙证监上市字【2012】138 号）文件的指示精神和有关规定，结合自身情况，公司于2012年 9月25日召开2012年第一次临时股东大会，审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》，修改后的利润分配政策为：“（一）利润分配原则：公司的利润分配应重视对社会公众股东的合理投资回报，以可持续发展和维护股东权益为宗旨，保持利润分配政策的连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定。（二）利润分配方式：公司利润分配可采取现金、股票、现金股票相结合或者法律许可的其他方式；在有条件的情况下，根据实际经营情况，公司可以进行中期分红；如进行中期分红的，中期数据需要经过审计（三）现金分红的条件：1、公司该年度的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值；2、审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；3、公司未来十二个月内无重大对外投资计划或重大现金支出（募集资金项目除外）。重大投资计划或重大现金支出是指：公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累积支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的30%，且超过3,000 万元人民币；（四）现金分红的比例及时间：在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，在满足现金分红条件时，公司原则上每年进行一次现金分红，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的 10%，且公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的 30%。（五）股票股利分配的条件：根据累计可供分配利润、公积金及现金流状况，在保证足额现金分红及公司股本规模合理的前提下，公司可以采取发放股票股利方式进行利润分配，具体分红比例由公司董事会审议通过后，提交股东大会审议决定。（六）出现股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。”1-1-97|

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|（二）公司近三年的股利分配、资本公积金转增股本情况公司近三年度现金分红（含税）情况如下：单位：万元归属于母公司所年度 股权登记日 分红方案（含税） 分红金额 占比有者的净利润2012年 2013年5月7日 每10股派8元 13,653.76 10,210.48 133.72%2011年 2012年4月27日 每10股派3元 5,120.16 10,318.80 49.62%2010年 2011年5月10日 每10股派2元 2,133.40 7,434.62 28.70%此外，公司2010 年度的还以资本公积金向全体股东每 10股转增 6股。公司红利分配具有连续性和稳定性，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30%。十三、发行人董事、监事、高级管理人员情况（一）公司现任董事、监事及高级管理人员的基本情况截至本配股说明书签署日，公司现任董事、监事及高级管理人员的基本情况如下表：2012年度从公司性 持有本公司股份姓名 职务 年龄 领取的报酬别 （股）（万元）陈大魁 董事长、总经理 男 62 48.53 93,536,000陈 健 董事、常务副总经理 男 33 37.98 12,800,000董事、董秘、财务负责吴 军 男 46 25.12 1,600,000人赵忠策 董事 男 39 25.37 800,000龚伯勇 独立董事 男 42 1.25 0王 健 独立董事 男 42 5.00 01-1-98|

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|申屠宝卿 独立董事 女 48 5.00 0杭阿根 监事 男 50 14.11 0丁晓闻 监事 女 37 5.30 0詹越强 监事 男 48 25.56 0马黎声 副总经理 男 39 26.48 1,280,000潘德祥 副总经理 男 43 24.89 960,000黄旭生 总工程师 男 42 24.98 960,000合计 - - - 269.57 111,936,000（二）公司现任董事、监事及高级管理人员的兼职情况截至报告期末，公司现任董事、监事及高级管理人员的兼职情况如下表：是否姓名 公司职务 兼职企业 与公司关系 兼职单位职务 领取报酬陈大魁 董事长、 浙江众大复合材料有限公司 控股子公司 法人代表、董事长、 否总经理 总经理浙江众大包装设备有限公司 参股子公司 法人代表、董事长 否嘉善众嘉投资有限公司 公司股东， 董事长 否陈大魁控制的公司嘉善众智软件开发有限公司 参股公司之 法人代表、董事长、 否全资子公司 总经理嘉善众成小额贷款有限公司 参股子公司 法人代表、董事长 否陈健 董事、常 美国众成 全资子公司 董事 否务副总经 嘉善众成小额贷款有限公司 参股子公司 董事 否理吴军 董事、董 美国众成 全资子公司 董事 否1-1-99|

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|秘、财务 嘉善众成小额贷款有限公司 参股子公司 董事、总经理 否负责人马黎声 副总经理 浙江众大复合材料有限公司 控股子公司 董事 否浙江众大包装设备有限公司 参股子公司 董事 否美国众成 全资子公司 董事 否丁晓闻 监事 浙江众大复合材料有限公司 控股子公司 监事 否王健 独立董事 浙江理工大学法政学院 无 院长 是永高股份有限公司 无 独立董事 是中国经济法研究会 无 理事 否浙江省经济法研究会 无 副秘书长 否浙江省法学会WTO法研究会 无 副会长 否浙江省法学会法学教育研究 无 副会长 否会浙江省法学会浙籍法学家研 无 常务理事 否究会浙江省人事争议仲裁院、杭 无 仲裁员 否州及台州仲裁委员会申屠宝 独立董事 浙江大学 无 教授、博士生导师 是卿 浙江省塑料工程学会 无 副理事长 否龚伯勇 独立董事 浙江浙商资本管理有限公司 无 总经理 是（三）公司现任董事、监事及高级管理人员简历1、陈大魁，参见本节之“三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况”。2、陈健，男，中国国籍，1980 年 10 月出生，大专学历，EMBA 在读，无境外居留权。曾任浙江众大塑料有限公司董事长、总经理。2005 年 5 月起在浙江众成包装材料有限公司工作，现担任公司常务副总经理，兼任美国众成董事，众成小额贷款董事。1-1-100|

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|3、吴军，男，中国国籍，1967 年 4 月出生，中共党员，大专学历，EMBA在读，经济师，无境外居留权。1985 年 12 月至 1991 年 7 月，任工商银行嘉善县支行会计科会计、办公室文秘、信贷科工业信贷员；1991年8月至 1993年12月任浙江省工商信托投资公司证券部驻上海证券交易所交易员；1994 年 1 月至2003 年 6 月，任工商银行嘉善县支行项目信贷员、信贷科副科长；2003 年 7 月至2005年1月任浙江众大塑料有限公司财务部经理，2005年2月起任浙江众成包装材料有限公司财务负责人。现担任公司财务负责人、董事会秘书，兼任美国众成董事，众成小额贷款董事、总经理。4、赵忠策，男，中国国籍，1974年10 月出生，中共党员，大专学历，EMBA在读，助理工程师，无境外居留权。1997年 7 月至2005年2月，任浙江众大塑料有限公司电气部部长职务，2005 年 3 月起任浙江众成包装材料有限公司电气部部长，曾参与并负责“包装用共挤双向拉伸聚烯烃热收缩薄膜生产线”、“聚烯烃高收缩（交联）薄膜”、“分切机改造”等多个国家火炬项目和公司内部研发项目。现担任公司研发制造中心副主任、电气研发部部长。5、龚伯勇，男，中国国籍，1971年3月出生，中共党员，浙江大学经济学院公共管理专业硕士，高级会计师，中国注册会计师，无境外居留权。著有《现代商业银行经营管理》（主编）、《银行财务管理》（副主编）等著作，曾获财政部嘉奖、全国先进个人等称号，参与课题多篇获财政部财政监督课题、财政工作优秀调研报告一等奖。1993 年至 1995 年任职于浙江省财政厅，1995 年至 2011 年任职于财政部驻浙江专员办，现任职于浙江浙商资本管理有限公司。现担任公司独立董事。6、王健，男，中国国籍，1971年9月出生，中共党员，武汉大学民商法学博士，华东政法大学法学博士后，无境外居留权。主要从事经济法、公司法和证券化法的研究。浙江省新世纪 151人才，浙江省高等学校中青年学科带头人，浙江省法学教育指导委员会委员，浙江省第二届“十大优秀中青年法学专家”。英国牛津大学法学院、新西兰奥克兰大学法学院访问学者。曾在多本法学类核心期刊上发表论文 60 多篇；独著、合著法学著作多本。主持并参与了多项省部级课题，并获浙江省政府哲学社会科学优秀成果二等奖、三等奖，浙江省高等学校科1-1-101|

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|研成果一等奖等。现任浙江理工大学法政学院院长、教授、硕士生导师，兼任中国经济法研究会理事，浙江省经济法研究会副秘书长、浙江省法学会 WTO法研究会副会长、浙江省法学会法学教育研究会副会长、浙江省法学会浙籍法学家研究会常务理事、浙江省人事争议仲裁院仲裁员、杭州及台州仲裁委员会仲裁员等职。现担任公司独立董事、永高股份有限公司独立董事。7、申屠宝卿，女，1965 年 12 月出生，九三学社成员，四川大学高分子材料系工学硕士，日本早稻田大学工学博士，无境外居留权。1989 年起即在浙江大学任教，一直从事高分子材料科学与工程领域的研究，主持各类科研项目 20余项，包括多项国家自然科学基金、浙江省科技厅项目及中石化项目，在环境友好的聚合过程及聚合物材料、高分子材料的高性能化和功能化、高分子的结构和性能等方面取得多项重要研究成果。先后在国内外学术刊物上发表研究论文 90余篇，其中 SCI、EI 收录的论文 60 余篇，获 1 项日本发明专利、9 项中国授权发明专利。获浙江省科技进步二等奖、早稻田大学优秀博士论文奖、浙江省自然科学优秀论文奖等。现任浙江大学教授、博士生导师、浙江省“十二五”重大科技专项和成果转化工程咨询专家、浙江省塑料工程学会副理事长。现担任公司独立董事。8、杭阿根，男，中国国籍，1963年3月出生，中共党员，大专学历，无境外居留权。曾任嘉善县第十四届人大代表。嘉兴市十佳工会主席。1994 年至2005年从事浙江众大塑料有限公司采购、基建工作，2005年至2008年从事浙江众成包装材料有限公司采购、基建工作。曾任浙江众成包装材料有限公司董事，现担任公司监事会主席，工会主席。9、丁晓闻，女，中国国籍，1976年1 月出生，本科学历，无境外居留权。1997年5月至1999年8月任嘉善东方大厦商场部经理助理；1999年9月至2001年 8 月任嘉善百纺公司国商大厦商场部经理；2002 年 8 月至今在浙江众成包装材料有限公司办公室工作。现担任公司总经办副主任，兼任众大复合材料监事。10、詹越强，男，中国国籍，1965 年 6 月出生，中共党员，本科学历，高级工程师，无境外居留权。曾在湖北黄冈地区塑料厂、湖北中基包装材料有限公司任职，是黄冈市劳动模范、黄冈市先进科技工作者、湖北省包装协会专家与教1-1-102|

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|育委员会首批专家。2008 年初至今，在浙江众成包装材料有限公司从事技术及销售服务工作。现担任公司研发制造中心副主任、总工艺师、产品应用服务部部长。11、马黎声，男，1974 年8月出生，本科学历，EMBA学位，无境外居留权。1995 年至 1997 年任嘉善博洋贸易有限公司销售主管，1997 年至 1999 年任嘉善神州毛纺集团销售科长，2000年至2004年任浙江众大塑料有限公司销售经理，2005 年 3 月起任浙江众成包装材料有限公司销售经理，现担任公司副总经理、市场管理部部长、销售部部长，兼任众大复合材料董事，众大包装设备董事，美国众成董事。12、潘德祥，男，1970 年 5 月出生，中共党员，本科学历，EMBA 在读，无境外居留权。2002年至 2005年任浙江众大塑料有限公司生产部部长，2005年3月起任浙江众成包装材料有限公司生产部部长。现担任公司副总经理，兼任生产部部长。13、黄旭生，男，1971 年 5 月出生，本科学历，工程师，无境外居留权。嘉兴市质量协会第五届理事会理事。2001年至 2005年任浙江众大塑料有限公司质检科科长、总工程师，2005年3月起任浙江众成包装材料有限公司总工程师，曾参与研发“交联高收缩膜”项目，该项目被列入“国家重点火炬计划项目”，现担任公司总工程师、研发制造中心主任，兼任总师办主任、新产品研发部部长。十四、最近五年被证券监管部门和交易所采取的监管措施或处罚情况发行人自上市至今，未被证券监管部门和交易所采取过监管措施和处罚。1-1-103|

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|第五节 同业竞争与关联交易一、同业竞争（一）与控股股东、实际控制人之间的同业竞争情况陈大魁是公司的控股股东、实际控制人。截至报告期末，陈大魁除直接持有和通过公司股东嘉善众嘉投资有限公司间接持有公司股份外，未有其它投资企业。因此，公司与控股股东、实际控制人陈大魁之间不存在同业竞争。（二）与控股股东、实际控制人控制的企业之间的同业竞争情况除控制本公司外，陈大魁还持有嘉善众嘉投资有限公司 46.083%的股份，是该公司的第一大股东，也是该公司的实际控制人。众嘉投资的经营范围为投资经营，主要从事资本经营和股权投资业务。众嘉投资持有公司4.07%的股份，该公司是由陈大魁控制、主要由公司中层及技术骨干参与持股的公司。众嘉投资不存在与本公司从事相同或相近业务的情况。因此，本公司与控股股东、实际控制人控制的企业之间不存在同业竞争。（三）控股股东及实际控制人做出的避免同业竞争的承诺公司的控股股东及实际控制人做出的避免同业竞争的承诺参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”。（四）独立董事意见公司独立董事王健、申屠宝卿、龚伯勇对于公司同业竞争问题发表了独立意见：“公司控股股东、实际控制人与公司不存在同业竞争，其他持有公司 5%及以1-1-104|

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|上股份的股东也不存在与公司同业竞争的情形，公司控股股东、实际控制人及持股 5%以上股东均出具了不从事同业竞争的承诺函，该等避免同业竞争的措施是合法、有效的”。二、关联方与关联关系根据《公司法》和《企业会计准则》等规范性文件的有关规定，发行人的关联方及关联关系如下：序号 名称 与本公司的关系1 陈大魁 控股股东、实际控制人2 陈健 持股5%以上的股东，陈大魁之子3 嘉善众嘉投资有限公司 公司股东，陈大魁控股的公司4 嘉善众力人力资源有限公司 发行人全资子公司，已注销5 美国众成 发行人全资子公司6 浙江众大复合材料有限公司 发行人控股子公司7 浙江众大包装设备有限公司 发行人的合营企业8 嘉善众成小额贷款有限公司 发行人的联营企业9 嘉善众智软件开发有限公司 众大包装设备的全资子公司发行人监事，发行人实际控制人陈大魁之妹妹10 杭阿根的配偶与发行人实际控制人关系密切的家庭成员控11 嘉善恒达塑料电器有限公司制的公司吴军、赵忠策、丁晓闻、詹越强、12 发行人非独立董事、监事和高级管理人员马黎声、潘德祥、黄旭生上述关联方中，自然人陈大魁、陈健、吴军、赵忠策、丁晓闻、詹越强、马黎声、潘德祥、黄旭生、杭阿根和法人众大复合材料、众大包装设备、众成小额贷款、嘉善众智软件开发有限公司的基本情况请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”。1-1-105|

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|（一）嘉善众嘉投资有限公司众嘉投资成立于 2008年4月30日，注册资本和实收资本均为 500 万元，注册地点为：浙江省嘉善县惠民街道泾渭路 167 号，法定代表人为陈大魁。截至报告期末，众嘉投资持有公司 4.07%的股份，公司实际控制人陈大魁持有众嘉投资46.08%的股权，是该公司的第一大股东和实际控制人。众嘉投资是由陈大魁控制、主要由公司中层及技术骨干参与持股的一家公司。截至报告期末，众嘉投资的股东构成如下：序号 股东 出资金额（万元） 出资比例（%） 出资方式1 陈大魁 230.41 46.08 货币2 杜桂福 23.04 4.61 货币3 俞造基 21.89 4.38 货币4 蒋智慧 18.43 3.69 货币5 雷云峰 13.82 2.77 货币6 潘明华 9.22 1.84 货币7 方军 9.22 1.84 货币8 张庆伟 9.22 1.84 货币9 朱以根 9.22 1.84 货币10 包利峰 9.22 1.84 货币11 肖丽伟 9.22 1.84 货币12 冯先军 9.22 1.84 货币13 叶建和 9.22 1.84 货币14 严可可 5.76 1.15 货币15 郑前昶 4.61 0.92 货币16 吴德范 4.61 0.92 货币17 郝红阳 4.61 0.92 货币18 范良 4.61 0.92 货币1-1-106|

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|19 孙永芳 4.61 0.92 货币20 袁迟 4.61 0.92 货币21 钱治国 4.61 0.92 货币22 李红明 4.61 0.92 货币23 张永伟 4.61 0.92 货币24 林琦英 3.46 0.69 货币25 吕永泉 3.46 0.69 货币26 章琳 3.46 0.69 货币27 孙卫东 3.46 0.69 货币28 陆卫星 3.46 0.69 货币29 徐气昂 3.46 0.69 货币30 陈勇浩 3.46 0.69 货币31 方锋华 3.46 0.69 货币32 李辉 3.46 0.69 货币33 叶晓斌 3.46 0.69 货币34 朱显明 3.46 0.69 货币35 张丹华 3.46 0.69 货币36 张鸣 3.46 0.69 货币37 张行俭 3.46 0.69 货币38 周礼 3.46 0.69 货币39 周华进 3.46 0.69 货币40 王廷生 2.30 0.46 货币41 董旭峰 2.30 0.46 货币42 李彬 2.30 0.46 货币43 丁晓闻 2.30 0.46 货币44 朱学慧 2.30 0.46 货币45 翁伟阳 2.30 0.46 货币1-1-107|

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|46 江康型 2.30 0.46 货币合 计 500.00 100.00 -（二）嘉善众力人力资源有限公司众力有限成立于 2009 年 11 月 2 日，系公司之全资子公司。2010 年 3 月 6日，公司第一届董事会第七次会议决议注销众力有限。2010年5月 14日，嘉善县工商行政管理局核准众力有限注销。众力有限在其存续期内， 除向公司派遣劳务人员，无其他业务。众力有限注销后，该公司全体员工由发行人承继。（三）嘉善恒达塑料电器有限公司嘉善恒达塑料电器有限公司系发行人之监事杭阿根与杭兴根（系杭阿根之弟）于2000年共同出资设立的有限责任公司。2010年1月，杭阿根将其持有的嘉善恒达塑料电器有限公司 45 万元的股权转让给杭陈慰（系杭阿根之女、发行人实际控制人陈大魁之外甥女）。本次转让完成后，嘉善恒达塑料电器有限公司的股权结构变更为：杭陈慰出资 45 万元，占该公司注册资本的 90%；杭兴根出资5万元，占该公司注册资本的 10%。目前，杭陈慰任该公司之执行董事兼总经理，杭兴根任该公司之监事。嘉善恒达塑料电器有限公司目前持有注册号为 330421000049616 的《企业法人营业执照》，住所为嘉善县惠民街道玉山路 36号，法定代表人为杭陈慰，注册资本为50万元，实收资本为 50万元，经营范围为：生产销售：塑料制品、低压电器、五金制品。1-1-108|

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|三、报告期内关联交易情况（一）经常性关联交易1、出售商品、提供劳务类关联交易（1）交易内容报告期内，发行人与各关联方间发生的“出售商品、提供劳务类关联交易”均系：2012年度和2013 年上半年内，发行人向其合营企业众大包装设备销售 POF热收缩膜产品。具体情况如下：期间 关联方 交易内容 销售数量 销售金额 占同类交易的比例2012年度 众大包装设备 销售POF热收缩膜 571千克 22,777.78元 0.02%2013年上半年 众大包装设备 销售POF热收缩膜 2,346千克 91,111.12元 0.04%（2）交易的必要性与合理性发行人向众大包装设备销售 POF 热收缩膜系交易双方的业务性质和合作方式决定的，众大包装设备购买 POF热收缩膜主要是满足其在研制相关包装设备时调试所用，具体情况请参见本配股说明书“第七节 管理层讨论与分析”。（3）交易价格的公允性最近一年一期，发行人向众大包装设备销售 POF 热收缩膜品种为 ZDF-03 型交联膜，与公司向其它境内第三方销售的产品单价间无重大差异。选取发行人境内大客户——成都伊维特包装实业有限公司采购的同类产品，单价对比情况如下：单位：元/千克向众大包装设备的销 向成都伊维特包装实业有年度 差异售单价 限公司销售ZDF-03型交联1-1-109|

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|膜的单价2012年度 39.89 36.69 -8.02%2013年上半年 38.83 37.28 -4.01%可见，发行人向众大包装设备销售产品的单价较发行人向成都伊维特包装实业有限公司销售的同类产品单价略高，差异产生的主要原因是成都伊维特包装实业有限公司是公司的长期大客户，其批量采购的规模效应较明显，但总体上看，销售单价间并无明显差异，交易定价公允。（4）交易的影响发行人向众大包装设备销售产品的金额较小，占同类交易的比例极低，对公司业绩不构成重大影响。（5）未来发生类似关联交易的情况截至报告期末，众大包装设备尚处于建设期。众大包装设备开展业务时，需要向发行人购买POF 热收缩膜，双方的业务合作模式决定了未来这一关联交易具有持续性，预计未来，发行人与众大包装设备间的关联交易额仍将持续发生，具体情况请参见本配股说明书“第七节 管理层讨论与分析”。2、支付关键管理人员薪酬公司 2013 年 1-6 月支付关键管理人员薪酬 1,312,898.85 元，2012 年度支付关键管理人员薪酬 2,733,166.68 元，2011 年度支付关键管理人员薪酬2,619,746.02元，2010年度支付关键管理人员薪酬 2,453,429.68元。（二）偶发性关联交易报告期内，发行人与各关联方间未发生偶发性关联交易。1-1-110|

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|（三）各期末各关联方资金往来余额情况报告期各期末，除因职工薪酬产生的资金往来余额和因收回投资款形成的对众成小额贷款应付款项外，发行人与各关联方间无资金往来余额。（四）经常性关联交易的决策程序公司在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作细则》、《关联交易制度》等制度中，规定了关联交易的公允决策程序，主要内容如下：1、《公司章程》的规定第四十一条规定：“公司下列对外担保行为，应当在董事会审议通过后提交股东大会审议„„（六）对股东、实际控制人及其关联方提供的担保„„股东大会在审议为股东、实际控制人及其关联人提供的担保议案时，该股东、及实际控制人支配的股东，不得参与该项表决，该项表决由出席股东大会的其他股东所持表决权的半数以上通过。”第七十九条规定：“股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况。关联股东的回避和表决程序为：①董事会或其他召集人应依据证券交易所股票上市规则的规定，对拟提交股东大会审议的有关事项是否构成关联交易作出判断，在作此项判断时，股东的持股数额应以股权登记日为准；②如经董事会或其他召集人判断，拟提交股东大会审议的有关事项构成关联交易，则董事会或其他召集人应书面通知关联股东，并就其是否申请豁免回避获得其书面答复；③董事会或其他召集人应在发出股东大会通知前完成以上规定的工作，并在股东大会通知中对此项工作的结果通知全体股予以公告；1-1-111|

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|④股东大会对有关关联交易事项进行表决时，在扣除关联股东所代表的有表决权的股份数后，由出席股东大会的非关联股东按本章程的规定表决；⑤如有特殊情况关联股东无法回避时，公司在征得有权部门的同意后，可以按照正常程序进行表决，并在股东大会决议中作详细的说明。”第一百十九条规定：“董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的,不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足 3人的，应将该事项提交股东大会审议。”2、《股东大会议事规则》的规定第五十六条规定：“股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数。”3、《董事会议事规则》的规定第二十条规定：“出现下述情形的，董事应当对有关提案回避表决：①《公司法》、《证券法》等法律法规规定董事应当回避的情形；②董事本人认为应当回避的情形；③本公司《公司章程》规定的因董事与会议提案所涉及的企业有关联关系而须回避的其他情形。在董事回避表决的情况下，有关董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，形成决议须经无关联关系董事过半数通过。出席会议的无关联关系董事人数不足三人的，不得对有关提案进行表决，而应当将该事项提交股东大会审议。”4、《独立董事工作细则》的规定第十八条规定：“独立董事除具有本公司董事享有的职权外，还具有以下特1-1-112|

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|别职权：（一）重大关联交易（公司拟与关联人达成的总额高于人民币 300 万元以上或高于公司最近一期经审计净资产值 5%以上（含本数）的关联交易）应由独立董事认可后，提交董事会讨论；独立董事作出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为其判断的依据„„”第十九条规定：“独立董事除履行上述职责外，还应对以下事项向董事会或股东大会发表独立意见：„„（五）需要披露的关联交易、对外担保（不含合并报表范围内子公司提供担保）、委托理财、对外提供财务资助、变更募集资金用途、股票及其衍生品种投资等重大事项„„。”5、《关联交易制度》的规定《关联交易制度》第四章对公司审议关联交易的程序及决策权限也作出了详细规定。公司的上述规定，对关联交易的公允性提供了决策程序上的保障，体现了保护中小股东利益的原则。四、发行人采取的减少关联交易的措施公司实际控股人及控股股东陈大魁以及公司主要股东陈健、嘉善众嘉投资有限公司2010年3月 1日出具了《避免关联交易承诺函》：“在本人（本公司）直接或间接持有众成包装股份期间，将尽可能避免本公司及本公司控制的其他公司与众成包装及众成包装控股子公司之间的关联交易，对于不可避免的关联交易将严格遵守《公司法》、《公司章程》和《关联交易管理制度》的有关规定，遵照一般市场交易规则依法进行，不损害贵众成包装及众成包装控股子公司的利益。如违反承诺给众成包装及众成包装控股子公司造成损失的，本人（本公司）将承担赔偿责任”，并严格遵照执行。同时，公司将从制度建设方面不断完善关联交易的审批程序，进一步促进独立董事在关联交易决策中的重要作用。1-1-113|

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|五、独立董事关于重大关联交易的意见独立董事王健、申屠宝卿、龚伯勇对公司 2010年、2011年、2012 年和2013年第一季度的重大关联交易均发表了独立意见，认为：“公司近三年一期的关联交易定价公允，履行了必要的决策程序，不存在损害公司及其他股东利益的情况。公司控股股东、实际控制人及持股 5%以上股东均出具了避免关联交易的承诺函，该等避免关联交易的措施是合法、有效的”。1-1-114|

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|第六节 财务会计信息发行人2010年至2012年的财务报表已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并分别出具了信会师报字【2011】第 11540 号、信会师报字【2012】第111280 号、信会师报字【2013】第 610104 号《审计报告》，审计意见的类型均为标准无保留审计意见。发行人2013年半年度、2013年三季度未经审计的财务报表也已于2013年 8月27日和2013年10 月29日公开披露。除特别说明外，本节披露或引用的财务会计数据，均引自上述的财务报表或据此为基础计算而得。以下信息主要摘自公司财务报告，投资者欲详细了解公司近三年一期财务报告，请查阅巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn。一、合并报表（一）合并资产负债表单位：元项目 2013年6月30日 2012年12月31日 2011年12月31日 2010年12月31日流动资产：货币资金 417,744,925.35 489,218,368.87 664,675,804.80 776,352,607.33交易性金融资产 - - 70,000,000.00 -应收票据 100,000.00 146,000.00 - -应收账款 45,027,508.09 57,436,417.74 52,108,048.94 46,121,244.37预付款项 30,458,488.32 22,063,745.67 20,222,792.10 2,149,030.42应收利息 1,206,628.75 2,556,579.59 4,244,706.88其他应收款 2,722,408.08 3,533,397.92 3,777,777.68 58,090.12存货 98,898,426.67 85,415,112.08 87,658,193.40 78,819,332.941-1-115|

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|流动资产合计 596,158,385.26 660,369,621.87 902,687,323.80 903,500,305.18非流动资产：长期股权投资 97,288,362.83 74,894,912.08 - -投资性房地产 2,375,946.33 2,515,305.66 2,794,024.38 3,072,743.11固定资产 169,908,498.48 140,937,024.79 155,609,182.12 152,836,079.99在建工程 419,267,554.52 360,188,126.29 116,870,074.81 4,986,159.16工程物资 14,687,923.37 21,128,638.07 21,803,694.16 2,410,646.61无形资产 33,927,460.53 34,280,709.04 35,070,777.23 35,433,910.39长期待摊费用 83,022.27 - - -递延所得税资产 3,368,105.73 3,423,857.11 1,030,129.87 841,773.24其他非流动资产 19,300,000.00 23,314,814.00 - -非流动资产合计 760,206,874.06 660,683,387.04 333,177,882.57 199,581,312.50资产总计 1,356,365,259.32 1,321,053,008.91 1,235,865,206.37 1,103,081,617.68项目 2013年6月30日 2012年12月31日 2011年12月31日 2010年12月31日负债和股东权益流动负债：短期借款 123,423,415.56 34,926,999.27 35,612,469.42 50,530,169.05应付票据 2,336,000.00 5,577,915.00 15,284,063.24 -应付账款 120,950,533.16 102,391,937.55 84,104,691.99 44,502,938.57预收款项 2,760,736.60 5,110,341.25 3,829,907.02 4,405,604.20应付职工薪酬 3,439,805.51 3,706,818.64 3,677,515.82 2,846,967.42应交税费 3,423,692.15 8,200,884.21 4,808,454.44 3,266,115.35应付利息 284,278.83 115,588.96 110,489.87 97,684.10其他应付款 53,075,889.00 14,637,050.00 12,521,200.00 3,369,698.95流动负债合计 309,694,350.81 174,667,534.88 159,948,791.80 109,019,177.64非流动负债：1-1-116|

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|其他非流动负债 16,517,000.00 16,517,000.00 807,000.00 807,000.00非流动负债合计 16,517,000.00 16,517,000.00 807,000.00 807,000.00负债合计 326,211,350.81 191,184,534.88 160,755,791.80 109,826,177.64所有者权益：实收资本（或股本） 170,672,000.00 170,672,000.00 170,672,000.00 106,670,000.00资本公积 688,408,927.69 688,408,927.69 688,408,927.69 752,410,927.69盈余公积 34,000,196.53 34,000,196.53 23,736,248.69 13,417,451.24未分配利润 133,477,805.05 232,931,443.93 192,292,238.19 120,757,061.11外币报表折算差额 -204,257.15 86,949.07 - -归属于母公司所有者权1,026,354,672.12 1,126,099,517.22 1,075,109,414.57 993,255,440.04益合计少数股东权益 3,799,236.39 3,768,956.81 - -所有者权益合计 1,030,153,908.51 1,129,868,474.03 1,075,109,414.57 993,255,440.04负债和所有者权益总计 1,356,365,259.32 1,321,053,008.91 1,235,865,206.37 1,103,081,617.68（二）合并利润表单位：元项目 2013年1-6月 2012年度 2011年度 2010年度一、营业总收入 239,339,606.78 453,803,109.38 459,504,833.65 397,028,440.56二、营业总成本 195,695,018.40 337,605,662.51 342,741,659.06 308,399,509.15其中：营业成本 161,395,861.82 295,002,028.20 309,068,480.97 261,923,864.20营业税金及附加 827,542.88 1,911,240.03 2,413,539.71 1,870,859.40销售费用 8,124,284.32 16,721,564.74 15,814,531.11 14,218,536.16管理费用 27,167,061.32 36,963,502.39 32,511,571.57 28,725,691.51财务费用 -1,832,932.74 -13,248,664.55 -17,258,277.27 1,591,050.411-1-117|

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|资产减值损失 13,200.80 255,991.70 191,812.97 69,507.47投资收益 252,626.73 3,496,523.05 87,379.00 -其中：对联营企业和合-92,813.00 -100,033.53 - -营企业的投资收益三、营业利润 43,897,215.11 119,693,969.92 116,850,553.59 88,628,931.41加：营业外收入 199,500.00 1,318,600.99 5,662,479.59 760,934.47减：营业外支出 237,912.43 383,852.13 622,371.96 590,898.86其中：非流动资产处置153.85 -107,422.04 -233,816.47 78,569.41损失四、利润总额 43,858,802.68 120,628,718.78 121,890,661.22 88,798,967.02减：所得税费用 6,744,561.98 18,505,008.39 18,702,686.69 14,452,766.40五、净利润 37,114,240.70 102,123,710.39 103,187,974.53 74,346,200.62归属于母公司所有者的37,083,961.12 102,104,753.58 103,187,974.53 74,346,200.62净利润少数股东损益 30,279.58 18,956.81 - -六、每股收益：（一）基本每股收益 0.22 0.60 0.60 0.58（二）稀释每股收益 0.22 0.60 0.60 0.58七、其他综合收益 -291,206.22 86,949.07 - -八、综合收益总额 36,823,034.48 102,210,659.46 103,187,974.53 74,346,200.62归属于母公司所有者的36,792,754.90 102,191,702.65 103,187,974.53 74,346,200.62综合收益总额归属于少数股东的综合30,279.58 18,956.81 - -收益总额1-1-118|

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|（三）合并现金流量表单位：元项目 2013年1-6月 2012年度 2011年度 2010年度一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金 261,210,108.99 481,100,994.88 483,816,128.01 408,254,442.16收到的税费返还 1,938,790.84 1,969,732.81 357,383.17 323,857.75收到其他与经营活动有关的现金 5,343,510.99 19,064,371.14 19,800,378.89 825,224.65经营活动现金流入小计 268,492,410.82 502,135,098.83 503,973,890.07 409,403,524.56购买商品、接受劳务支付的现金 161,013,406.41 286,726,001.10 284,460,053.54 280,330,429.20支付给职工以及为职工支付的现金 19,641,059.63 28,994,028.03 28,306,528.32 23,432,897.63支付的各项税费 14,637,442.07 24,540,085.55 31,600,273.87 30,513,253.45支付其他与经营活动有关的现金 19,896,309.17 30,159,492.87 31,417,658.80 24,036,776.84经营活动现金流出小计 215,188,217.28 370,419,607.55 375,784,514.53 358,313,357.12经营活动产生的现金流量净额 53,304,193.54 131,715,491.28 128,189,375.54 51,090,167.44二、投资活动产生的现金流量：1-1-119|

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|收回投资收到的现金 128,400,000.00 587,200,000.00 20,000,000.00 -取得投资收益所收到的现金 345,439.73 3,596,556.58 87,379.00 -处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现8,000.00 205,510.00 1,037,259.94 287,819.12金净额收到其他与投资活动有关的现金 17,818,000.00 10,520,000.00 807,000.00投资活动现金流入小计 128,753,439.73 608,820,066.58 31,644,638.94 1,094,819.12购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现91,660,225.21 274,546,564.75 143,818,819.61 49,527,515.10金投资支付的现金 106,500,000.00 592,200,000.00 90,000,000.00 -支付其他与投资活动有关的现金 6,000,000.00 - - -投资活动现金流出小计 204,160,225.21 866,746,564.75 233,818,819.61 49,527,515.10投资活动产生的现金流量净额 -75,406,785.48 -257,926,498.17 -202,174,180.67 -48,432,695.98三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金 3,750,000.00 - 756,578,586.74其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 3,750,000.00 - -取得借款收到的现金 227,276,919.71 216,577,642.60 177,021,084.66 280,583,751.111-1-120|

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|收到其他与筹资活动有关的现金 1,040,000.00 5,005,000.00 - 7,923,237.46筹资活动现金流入小计 228,316,919.71 225,332,642.60 177,021,084.66 1,045,085,575.31偿还债务支付的现金 137,712,846.36 217,264,521.10 190,651,994.28 393,783,431.19分配股利、利润或偿付利息支付的现金 137,659,618.85 52,479,060.87 22,081,279.62 2,147,423.35支付其他与筹资活动有关的现金 1,040,000.00 5,005,000.00 -筹资活动现金流出小计 275,372,465.21 270,783,581.97 217,738,273.90 395,930,854.54筹资活动产生的现金流量净额 -47,055,545.50 -45,450,939.37 -40,717,189.24 649,154,720.77四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -1,275,306.08 169,510.33 -1,979,808.16 -五、现金及现金等价物净增加额 -70,433,443.52 -171,492,435.93 -116,681,802.53 651,812,192.23加：期初现金及现金等价物余额 488,178,368.87 659,670,804.80 776,352,607.33 124,540,415.10六、期末现金及现金等价物余额 417,744,925.35 488,178,368.87 659,670,804.80 776,352,607.33（四）合并所有者权益变动表单位：元2013年1-6月项目股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 其它 少数股东权益 所有者权益合计1-1-121|

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|一、上年年末余额 170,672,000.00 688,408,927.69 34,000,196.53 232,931,443.93 86,949.07 3,768,956.81 1,129,868,474.03二、本年年初余额 170,672,000.00 688,408,927.69 34,000,196.53 232,931,443.93 86,949.07 3,768,956.81 1,129,868,474.03三、本期增减变动金额 -99,714,565.52 -291,206.22 30,279.58 -99,714,565.52（一）净利润 37,083,961.12 30,279.58 37,114,240.70（二）其他综合收益 -291,206.22 -291,206.22（三）利润分配 -136,537,600.00 -136,537,600.00四、本期期末余额 170,672,000.00 688,408,927.69 34,000,196.53 133,477,805.05 -204,257.15 3,799,236.39 1,030,153,908.512012年度项目股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 其它 少数股东权益 所有者权益合计一、上年年末余额 170,672,000.00 688,408,927.69 23,736,248.69 192,292,238.19 1,075,109,414.57二、本年年初余额 170,672,000.00 688,408,927.69 23,736,248.69 192,292,238.19 1,075,109,414.57三、本期增减变动金额 10,263,947.84 40,639,205.74 86,949.07 3,768,956.81 54,759,059.46（一）净利润 102,104,753.58 18,956.81 102,123,710.39（二）其他综合收益 86,949.07 86,949.07（三）所有者投入和减少资本 3,750,000.00 3,750,000.00（四）利润分配 10,263,947.84 -61,465,547.84 -51,201,600.001-1-122|

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|1、提取盈余公积 10,263,947.84 -10,263,947.84 -2、分配股利 -51,201,600.00 -51,201,600.00四、本期期末余额 170,672,000.00 688,408,927.69 34,000,196.53 232,931,443.93 86,949.07 3,768,956.81 1,129,868,474.032011年度项目股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 其它 少数股东权益 所有者权益合计一、上年年末余额 106,670,000.00 752,410,927.69 13,417,451.24 120,757,061.11 993,255,440.04二、本年年初余额 106,670,000.00 752,410,927.69 13,417,451.24 120,757,061.11 993,255,440.04三、本期增减变动金额 64,002,000.00 -64,002,000.00 10,318,797.45 71,535,177.08 81,853,974.53（一）净利润 103,187,974.53 103,187,974.53（二）利润分配 10,318,797.45 -31,652,797.45 -21,334,000.001. 提取盈余公积 10,318,797.45 -10,318,797.452、分配股利 -21,334,000.00 -21,334,000.00（三）所有者权益内部结转 64,002,000.00 -64,002,000.001、资本公积转增资本 64,002,000.00 -64,002,000.00四、本期期末余额 170,672,000.00 688,408,927.69 23,736,248.69 192,292,238.19 1,075,109,414.57项目 2010年度1-1-123|

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|股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 其它 少数股东权益 所有者权益合计一、上年年末余额 80,000,000.00 22,502,340.95 5,984,571.44 53,843,740.29 162,330,652.68二、本年年初余额 80,000,000.00 22,502,340.95 5,984,571.44 53,843,740.29 162,330,652.68三、本期增减变动金额 26,670,000.00 729,908,586.74 7,432,879.80 66,913,320.82 830,924,787.36（一）净利润 74,346,200.62 74,346,200.62（二）所有者投入和减少资本 26,670,000.00 729,908,586.74 756,578,586.741、所有者投入资本 26,670,000.00 26,670,000.002、其它 729,908,586.74 729,908,586.74（三）利润分配 7,432,879.80 -7,432,879.801. 提取盈余公积 7,432,879.80 -7,432,879.80四、本期期末余额 106,670,000.00 752,410,927.69 13,417,451.24 120,757,061.11 993,255,440.041-1-124|

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|二、母公司报表（一）母公司资产负债表单位：元项目 2013年6月30日 2012年12月31日 2011年12月31日 2010年12月31日流动资产：货币资金 396,162,005.02 462,548,903.84 664,675,804.80 776,352,607.33交易性金融资产 - 70,000,000.00 -应收票据 100,000.00 146,000.00 - -应收账款 45,027,508.09 57,436,417.74 52,108,048.94 46,121,244.37预付款项 29,531,768.32 21,160,766.64 20,222,792.10 2,149,030.42应收利息 1,205,953.75 2,556,579.59 4,244,706.88 -其他应收款 1,901,425.67 2,747,710.42 3,777,777.68 58,090.12存货 98,898,426.67 85,415,112.08 87,658,193.40 78,819,332.94流动资产合计 572,827,087.52 632,011,490.31 902,687,323.80 903,500,305.18非流动资产：长期股权投资 122,308,462.83 99,915,012.08 - -投资性房地产 2,375,946.33 2,515,305.66 2,794,024.38 3,072,743.11固定资产 169,054,924.30 140,937,024.79 155,609,182.12 152,836,079.99在建工程 419,267,554.52 360,188,126.29 116,870,074.81 4,986,159.16工程物资 13,223,734.28 21,128,638.07 21,803,694.16 2,410,646.61无形资产 33,927,460.53 34,280,709.04 35,070,777.23 35,433,910.39递延所得税资产 3,368,105.73 3,423,857.11 1,030,129.87 841,773.24其他非流动资产 19,300,000.00 23,314,814.00 - -非流动资产合计 782,826,188.52 685,703,487.04 333,177,882.57 199,581,312.50资产总计 1,355,653,276.04 1,317,714,977.35 1,235,865,206.37 1,103,081,617.681-1-125|

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|项目 2013年6月30日 2012年12月31日 2011年12月31日 2010年12月31日负债和股东权益流动负债：短期借款 123,423,415.56 34,926,999.27 35,612,469.42 50,530,169.05应付票据 2,336,000.00 5,577,915.00 15,284,063.24应付账款 120,917,688.74 102,391,937.55 84,104,691.99 44,502,938.57预收款项 2,760,736.60 5,110,341.25 3,829,907.02 4,405,604.20应付职工薪酬 3,439,805.51 3,706,818.64 3,677,515.82 2,846,967.42应交税费 3,655,838.81 8,184,033.71 4,808,454.44 3,266,115.35应付利息 284,278.83 115,588.96 110,489.87 97,684.10其他应付款 53,075,889.00 14,637,050.00 12,521,200.00 3,369,698.95流动负债合计 309,893,653.05 174,650,684.38 159,948,791.80 109,019,177.64非流动负债：其他非流动负债 16,517,000.00 16,517,000.00 807,000.00 807,000.00非流动负债合计 16,517,000.00 16,517,000.00 807,000.00 807,000.00负债合计 326,410,653.05 191,167,684.38 160,755,791.80 109,826,177.64所有者权益实收资本（或股本） 170,672,000.00 170,672,000.00 170,672,000.00 106,670,000.00资本公积 688,408,927.69 688,408,927.69 688,408,927.69 752,410,927.69盈余公积 34,000,196.53 34,000,196.53 23,736,248.69 13,417,451.24未分配利润 136,161,498.77 233,466,168.75 192,292,238.19 120,757,061.11所有者权益合计 1,029,242,622.99 1,126,547,292.97 1,075,109,414.57 993,255,440.04负债和所有者权益总计 1,355,653,276.04 1,317,714,977.35 1,235,865,206.37 1,103,081,617.681-1-126|

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|（二）母公司利润表单位：元项目 2013年1-6月 2012年度 2011年度 2010年度一、营业收入 239,362,384.56 453,814,498.27 459,504,833.65 397,028,440.56减：营业成本 161,404,903.35 295,008,362.70 309,068,480.97 261,836,177.30营业税金及附加 827,542.88 1,911,240.03 2,413,539.71 1,870,049.80销售费用 8,124,284.32 16,721,564.74 15,814,531.11 14,218,536.16管理费用 24,976,190.26 36,403,368.44 32,511,571.57 28,818,519.32财务费用 -1,832,257.74 -13,248,664.55 -17,258,277.27 1,590,988.95资产减值损失 13,200.80 255,991.70 191,812.97 69,507.47投资收益 140,468.56 3,430,252.22 87,379.00 -15,135.24其中：对联营企业和-106,549.25 -105,087.92 - -合营企业的投资收益二、营业利润 45,988,989.25 120,192,887.43 116,850,553.59 88,609,526.32加：营业外收入 199,500.00 1,318,600.99 5,662,479.59 760,934.47减：营业外支出 237,912.43 383,852.13 622,371.96 588,896.43其中：非流动资产处153.85 -107,422.04 -233,816.47 78,569.41置损失三、利润总额 45,950,576.82 121,127,636.29 121,890,661.22 88,781,564.36减：所得税费用 6,717,646.80 18,488,157.89 18,702,686.69 14,452,766.40四、净利润 39,232,930.02 102,639,478.40 103,187,974.53 74,328,797.96五、每股收益： - - -（一）基本每股收益 0.23 0.60 0.60 0.58（二）稀释每股收益 0.23 0.60 0.60 0.58六、综合收益总额 39,232,930.02 102,639,478.40 103,187,974.53 74,328,797.961-1-127|

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|（三）母公司现金流量表单位：元项目 2013年1-6月 2012年度 2011年度 2010年度一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金 261,210,108.99 481,100,994.88 483,816,128.01 408,254,442.16收到的税费返还 1,938,790.84 1,969,732.81 357,383.17 323,857.75收到其他与经营活动有关的现金 5,333,012.51 19,042,429.89 19,800,378.89 824,465.01经营活动现金流入小计 268,481,912.34 502,113,157.58 503,973,890.07 409,402,764.92购买商品、接受劳务支付的现金 161,013,406.41 286,585,572.59 284,460,053.54 281,916,065.25支付给职工以及为职工支付的现金 18,314,180.61 28,427,784.03 28,306,528.32 21,840,542.68支付的各项税费 14,605,205.33 24,540,060.55 31,600,273.87 30,508,429.80支付其他与经营活动有关的现金 19,146,014.96 29,357,236.67 31,417,658.80 24,033,755.74经营活动现金流出小计 213,078,807.31 368,910,653.84 375,784,514.53 358,298,793.47经营活动产生的现金流量净额 55,403,105.03 133,202,503.74 128,189,375.54 51,103,971.451-1-128|

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|二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金 121,400,000.00 566,200,000.00 20,000,000.00 484,864.76取得投资收益所收到的现金 247,017.81 3,535,340.14 87,379.00 -处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金8,000.00 205,510.00 1,037,259.94 287,819.12净额收到其他与投资活动有关的现金 17,818,000.00 10,520,000.00 807,000.00投资活动现金流入小计 121,655,017.81 587,758,850.14 31,644,638.94 1,579,683.88购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 88,842,326.42 273,783,878.08 143,818,819.61 49,527,515.10投资支付的现金 99,500,000.00 596,220,100.00 90,000,000.00 -支付其他与投资活动有关的现金 6,000,000.00 - - -投资活动现金流出小计 194,342,326.42 870,003,978.08 233,818,819.61 49,527,515.10投资活动产生的现金流量净额 -72,687,308.61 -282,245,127.94 -202,174,180.67 -47,947,831.22三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金 - - 756,578,586.74取得借款收到的现金 227,276,919.71 216,577,642.60 177,021,084.66 280,583,751.11收到其他与筹资活动有关的现金 1,040,000.00 5,005,000.00 - 7,923,237.461-1-129|

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|筹资活动现金流入小计 228,316,919.71 221,582,642.60 177,021,084.66 1,045,085,575.31偿还债务支付的现金 137,712,846.36 217,264,521.10 190,651,994.28 393,783,431.19分配股利、利润或偿付利息支付的现金 137,659,618.85 52,479,060.87 22,081,279.62 2,147,423.35支付其他与筹资活动有关的现金 1,040,000.00 5,005,000.00 -筹资活动现金流出小计 275,372,465.21 270,783,581.97 217,738,273.90 395,930,854.54筹资活动产生的现金流量净额 -47,055,545.50 -49,200,939.37 -40,717,189.24 649,154,720.77四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -1,007,149.74 81,662.61 -1,979,808.16 -五、现金及现金等价物净增加额 -65,346,898.82 -198,161,900.96 -116,681,802.53 652,310,861.00加：期初现金及现金等价物余额 461,508,903.84 659,670,804.80 776,352,607.33 124,041,746.33六、期末现金及现金等价物余额 396,162,005.02 461,508,903.84 659,670,804.80 776,352,607.331-1-130|

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|（四）母公司所有者权益变动表单位：元2013年1-6月项目股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计一、上年年末余额 170,672,000.00 688,408,927.69 34,000,196.53 233,466,168.75 1,126,547,292.97二、本年年初余额 170,672,000.00 688,408,927.69 34,000,196.53 233,466,168.75 1,126,547,292.97三、本期增减变动金额 -97,304,669.98 -97,304,669.98（一）净利润 39,232,930.02 39,232,930.02（二）利润分配-136,537,600.00 -136,537,600.00四、本期期末余额 170,672,000.00 688,408,927.69 34,000,196.53 136,161,498.77 1,029,242,622.992012年度项目股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计一、上年年末余额 170,672,000.00 688,408,927.69 23,736,248.69 192,292,238.19 1,075,109,414.57二、本年年初余额 170,672,000.00 688,408,927.69 23,736,248.69 192,292,238.19 1,075,109,414.571-1-131|

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|三、本期增减变动金额 10,263,947.84 41,713,930.56 51,437,878.40（一）净利润 102,639,478.40 102,639,478.40（二）利润分配 10,263,947.84 -61,465,547.84 -51,201,600.001、提取盈余公积 10,263,947.84 -10,263,947.842、分配股利 -51,201,600.00 -51,201,600.00四、本期期末余额 170,672,000.00 688,408,927.69 34,000,196.53 233,466,168.75 1,126,547,292.972011年度项目股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计一、上年年末余额 106,670,000.00 752,410,927.69 13,417,451.24 120,757,061.11 993,255,440.04二、本年年初余额 106,670,000.00 752,410,927.69 13,417,451.24 120,757,061.11 993,255,440.04三、本期增减变动金额 64,002,000.00 -64,002,000.00 10,318,797.45 71,535,177.08 81,853,974.53（一）净利润 103,187,974.53 103,187,974.53（二）利润分配 10,318,797.45 -31,652,797.45 -21,334,000.001. 提取盈余公积 10,318,797.45 -10,318,797.452、分配股利 -21,334,000.00 -21,334,000.00（三）所有者权益内部结转 64,002,000.00 -64,002,000.001-1-132|

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|1、资本公积转增资本 64,002,000.00 -64,002,000.00四、本期期末余额 170,672,000.00 688,408,927.69 23,736,248.69 192,292,238.19 1,075,109,414.572010年度项目股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计一、上年年末余额 80,000,000.00 22,502,340.95 5,984,571.44 53,861,142.95 162,348,055.34二、本年年初余额 80,000,000.00 22,502,340.95 5,984,571.44 53,861,142.95 162,348,055.34三、本期增减变动金额 26,670,000.00 729,908,586.74 7,432,879.80 66,895,918.16 830,907,384.70（一）净利润 74,328,797.96 74,328,797.96（二）所有者投入和减少资本 26,670,000.00 729,908,586.74 756,578,586.741、所有者投入资本 26,670,000.00 729,908,586.74 756,578,586.74（三）利润分配 7,432,879.80 -7,432,879.801. 提取盈余公积 7,432,879.80 -7,432,879.80四、本期期末余额 106,670,000.00 752,410,927.69 13,417,451.24 120,757,061.11 993,255,440.041-1-133|

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|三、最近三年及一期公司财务报表合并范围变化情况（一）报告期内新增合并报表范围内的企业报告期内，公司新增纳入合并报表的公司情况如下：子公司名称 注册资本 持股比例 纳入合并报表时间众大复合材料 1,000万元 62.5% 2012年，子公司成立日纳入并表范围美国众成 100美元 100% 2012年，子公司成立日纳入并表范围上述两家子公司的情况请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”。（二）报告期内减少合并报表范围内的企业2010 年，公司全资子公司嘉善众力人力资源有限公司经嘉善县工商行政管理局核准注销，不再纳入合并报表范围。四、最近三年及一期的主要财务指标（一）主要财务指标2013.6.30/ 2012.12.31/ 2011.12.31/ 2010.12.31/财务指标2013年1-6月 2012年度 2011年度 2010年度流动比率 1.92 3.78 5.64 8.29速动比率 1.61 3.29 5.10 7.56资产负债率（合并）（%） 24.05 14.47 13.01 9.96资产负债率（母公司）（%） 24.08 14.51 13.01 9.96应收账款周转率 9.34 8.29 9.36 10.29存货周转率 4.25 3.41 3.71 4.15每股净资产（元） 6.01 6.60 6.30 9.31每股经营活动的净现金流量（元） 0.31 0.77 0.75 0.48每股净现金流量（元） -0.41 -1.00 -0.68 6.11研究费用占营业收入的比重（%） 3.19 4.14 4.86 3.15上述财务指标的计算方法：1-1-134|

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|流动比率＝流动资产/流动负债速动比率＝速动资产/流动负债资产负债率＝（负债总额/总资产）*100%应收账款周转率＝营业收入/平均应收账款，其中 2013年1-6月应收账款周转率乘以2以保持可比性存货周转率＝营业成本/平均存货余额，其中 2013年1-6月存货周转率乘以2以保持可比性每股净资产＝归属于母公司股东的所有者权益/期末普通股股份总数每股经营活动现金流量＝经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额/期末普通股份总数研发费用占营业收入的比重＝（研发费用/营业收入）*100%（二）净资产收益率和每股收益按照中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010 年修订）要求计算的净资产收益率和每股收益如下：每股收益加权平均净项 目 基本每股收 稀释每股资产收益率益（元） 收益（元）归属于公司普通股股东的净利润 3.52% 0.22 0.222013年扣除非经常性损益后归属于公司1-6月 3.48% 0.21 0.21普通股股东的净利润归属于公司普通股股东的净利润 9.35% 0.60 0.602012年度 扣除非经常性损益后归属于公司8.97% 0.57 0.57普通股股东的净利润归属于公司普通股股东的净利润 9.99% 0.60 0.602011年度扣除非经常性损益后归属于公司 9.54% 0.58 0.581-1-135|

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|普通股股东的净利润归属于公司普通股股东的净利润 37.30% 0.93 0.932010年度 扣除非经常性损益后归属于公司37.04% 0.92 0.92普通股股东的净利润上述各项指标计算公式如下：1、加权平均净资产收益率=P0/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0–Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）其中:P0分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润;NP 为归属于公司普通股股东的净利润;E0 为归属于公司普通股股东的期初净资产;Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产;Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产;M0 为报告期月份数;Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数;Mj 为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数;Ek 为因其他交易或事项引起的净资产增减变动;Mk 为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。报告期发生同一控制下企业合并的,计算扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率时,被合并方的净资产从合并日的次月起进行加权。计算比较期间的加权平均净资产收益率时,被合并方的净利润、净资产均从最终控制方实施控制的次月起进行加权;计算比较期间扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率时,被合并方的净资产不予加权计算（权重为零）。2、基本每股收益=P0÷SS=S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0-Sk其中:P0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润;S 为发行在外的普通股加权平均数;S0 为期初股份总数;S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数;Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数;Sj 为报告期因回购等减少股份数;Sk 为报告期缩股数;M0 报告期月份数;Mi 为增加股份次月起至报告期期末的累计月数;Mj 为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。公司存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的报告期净1-1-136|

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|利润和发行在外普通股加权平均数，并据以计算稀释每股收益。在发行可转换债券、股份期权、认股权证等稀释性潜在普通股情况下，稀释每股收益可参照如下公式计算：稀释每股收益= P1/（S0＋S1＋Si×Mi÷M0-Sj×Mj÷M0—Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数）其中，P1 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润。公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股的影响，直至稀释每股收益达到最小。五、最近三年及一期的非经常性损益明细表根据中国证监会 2008年10月发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号》，本公司非经常性损益如下：单位：元项目 2013年1-6月 2012年度 2011年度 2010年度非流动资产处置损益（包括已计-153.85 107,422.04 233,816.47 -78,569.41提资产减值准备的冲销部分）计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一199,500.00 956,419.76 5,044,383.17 674,544.35标准定额或定量享受的政府补助除外）除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置 345,439.73 3,596,556.58 87,379.00 -交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益除上述各项之外的其他营业外收 -66.50 194,759.19 221,867.92 7,316.471-1-137|

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|入和支出所得税影响额 -91,550.10 -705,181.40 -850,116.98 -90,493.71少数股东权益影响额（税后） -27,681.17 -17,217.12 - -合计 425,488.11 4,132,759.05 4,737,329.58 512,797.701-1-138|

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|第七节 管理层讨论与分析一、财务状况分析（一）资产状况报告期内公司的资产状况如下表：单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例流动资产 59,615.84 43.95% 66,036.96 49.99% 90,268.73 73.04% 90,350.03 81.91%非流动资产 76,020.69 56.05% 66,068.34 50.01% 33,317.79 26.96% 19,958.13 18.09%资产总额 135,636.53 100% 132,105.30 100% 123,586.52 100% 110,308.16 100%报告期内，发行人的资产规模在持续盈利能力的驱动下稳步增长。从资产构成上看，流动资产占总资产的比例快速下降，从 2010年末的81.91%降至报告期末的 43.95%，其最主要的原因是：公司于 2010 年 12 月首次公开发行股票募集资金净额 75,657.86 万元，导致 2010 年末货币资金余额较大，随着募集资金持续地投入以产能扩张为目的建设项目，非流动资产占比逐年提高。未来，随着首发募投项目建成投产，营业收入增长必将带来对流动资金需要量的增加，流动资产占比仍将保持上升趋势。1、流动资产发行人流动资产主要由货币资金、应收账款和存货构成，报告期各期末上述三项合计占流动资产的比例分别为 99.76%、89.12%、95.71%和 94.22%，具体如下：单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末1-1-139|

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|金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例货币资金 41,774.49 70.07% 48,921.84 74.08% 66,467.58 73.63% 77,635.26 85.93%交易性金融资产 - - - - 7,000.00 7.75% - -应收票据 10.00 0.02% 14.60 0.02% - - - -应收账款 4,502.75 7.55% 5,743.64 8.70% 5,210.80 5.77% 4,612.12 5.10%预付款项 3,045.85 5.11% 2,206.37 3.34% 2,022.28 2.24% 214.90 0.24%应收利息 120.66 0.20% 255.66 0.39% 424.47 0.47% - -其他应收款 272.24 0.46% 353.34 0.54% 377.78 0.42% 5.81 0.01%存货 9,889.84 16.59% 8,541.51 12.93% 8,765.82 9.71% 7,881.93 8.72%流动资产合计 59,615.84 100% 66,036.96 100% 90,268.73 100% 90,350.03 100%（1）应收账款1）应收账款余额波动与主营业务收入间的关系公司报告期内应收账款余额与主营业务收入的对比情况如下：单位：万元2013年上半年/ 2012年度/ 2011年度/ 2010年度/2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末应收账款余额 4,508.29 5,753.48 5,220.95 4,620.76主营业务收入 23,331.11 44,851.06 45,557.77 39,568.90应收账款余额增长率 -21.64% 10.20% 12.99%主营业务收入增长率 4.04% -1.55% 15.14%应收账款周转天数（注） 39.58 44.04 38.88注：本处应收账款周转天数系以主营业务收入口径计算。2013年上半年主营业务收入增长率为年化的估算数据。报告期前三年应收账款余额逐年增长，2011 年末应收账款余额的增长基本与当期主营业务收入的增长保持同步，2012 年末的应收账款余额增幅高于主营业务收入的增幅，其主要原因是当期对客户的实际收账期有所延长。1-1-140|

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|2）报告期前三年前五大应收账款余额客户的情况报告期内发行人前五大应收账款客户的信用政策情况如下：单位：万元2013年6月30日序号 客户 3个月内 3个月至1年 小计 信用政策1 德国斯里克特公司 752.68 - 752.68 备用信用证，提单后85天2 美国范加德包装 450.96 - 450.96 电汇,提单日期后的80天3 成都伊维特 351.48 49.13 400.61 铺底200万元后，货到付款4 顶益集团公司 397.49 - 397.49 月结90天比利时艾比库拉科技5 167.71 - 167.71 信用证，提单后90天公司合计 2,120.32 49.13 2,169.45前五大应收账款客户余额占比 48.12%2012年末序号 客户 3个月内 3个月至1年 小计 信用政策1 德国斯里克特公司 1,054.37 9.85 1,064.21 备用信用证，提单后85天2 香飘飘集团公司 532.07 2.19 534.26 月结3 成都伊维特 321.58 126.86 448.44 铺底200万元后，货到付款4 顶益集团公司 413.61 19.08 432.69 月结90天5 美国范加德包装 369.48 - 369.48 电汇,提单日期后的80天合计 2,691.11 157.98 2,849.09前五大应收账款客户余额占比 49.52%2011年末序号 客户 3个月内 3个月至1年 小计 信用政策1 顶益集团公司 1,160.22 43.12 1,203.35 月结90天2 德国斯里克特公司 693.43 - 693.43 备用信用证，提单后85天3 统一集团公司 410.54 - 410.54 月结4 今麦郎集团公司 335.45 26.66 362.11 月结1-1-141|

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|5 成都伊维特 219.12 43.07 262.20 货到付款合计 2,818.77 112.86 2,931.63前五大应收账款客户余额占比 56.15%2010年末序号 客户 3个月内 3个月至1年 小计 信用政策1 德国斯里克特公司 810.43 810.43 备用信用证85天2 顶益集团公司 538.04 538.04 月结90天3 香飘飘集团公司 303.92 303.92 月结4 统一集团公司 296.54 0.44 296.98 月结5 美国欧库拉公司 243.26 243.26 电汇,提单日期后的80天合计 2,192.20 0.44 2,192.64前五大应收账款客户余额占比 47.45%注：2011年2月，美国欧库拉公司更名为美国范加德包装。报告期内，发行人前五大应收账款客户余额占比分别为 47.45%、56.15%、49.52%和48.12%，前五大应收账款客户均为下游行业的大客户或知名的经销商，不存在应收账款发生坏账的风险。报告期各期末，应收账款余额中不存在应收持有公司5%以上股东单位款项的情形，也未有应收关联方款项的情形。从前五大应收账款客户的信用期上看，报告期内，除境内经销商成都伊维特的信用政策于 2012 年由货到付款变更为给予经销商 200 万元的铺底资金后货到付款外，公司对各大客户的信用政策未有变化。但从上述前五大应收账款客户一年期内应收账款余额的时间分布上看，账龄超过 3个月的一年期应收账款余额逐年增长，在一定程度上反映了对这些大客户实际收账期的延长。从应收账款的周转情况看，公司报告期内的应收账款周期天数也在延长。3）应收账款的周转天数报告期内，按境内、外客户的应收账款周转率如下：单位：万元2013年末/ 2012年末 2011年末 2010年末2013年上半年 /2012年 /2011年 /2010年1-1-142|

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|应收账款—外币 2,583.02 2,613.39 1,666.71 1,975.30应收账款—本币 1,925.27 3,140.10 3,554.24 2,645.47应收账款余额合计 4,508.29 5,753.48 5,220.95 4,620.76应收账款周转率 9.09 8.17 9.26 10.24内销应收账款周转率 6.75 5.75 6.12 7.88出口应收账款周转率 11.38 11.97 14.60 12.73应收账款周转天数 39.58 44.04 38.88 35.15内销应收账款周转天数 53.30 62.65 58.84 45.67出口应收账款周转天数 31.65 30.07 24.65 28.28注：本处应收账款周转指标均以应收账款余额和主营业务收入为基数。2013 年上半年的数据为年化数据。报告期内，总体上看，公司应收账款周转情况良好，但应收账款周转天数总体呈缓慢上升，境外客户的实际收账期逐年小幅攀升，但其账期却明显短于境内客户。总体上看，报告期内，公司主营业务的发展及收账政策的适度放宽，带来了应收账款周转速度放缓，未来业务的进一步发展需要更多的流动资金投入。4）各期末应收账款余额的账龄报告期内应收账款余额账龄结构如下：单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末3个月内 4,408.76 5,566.58 5,031.33 4,562.343个月至1年 93.89 181.99 183.00 41.751-2年 5.63 4.91 6.61 10.052-3年 0.01 0.01 - 3.153年以上 - - - 3.47合计 4,508.29 5,753.48 5,220.95 4,620.76公司应收账款账龄较短，不存在账龄较长的大额应收账款，应收账款的账龄结构合理。1-1-143|

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|5）2011 年度内核销坏账情况2011 年，经公司总经理办公会议决议，根据部分客户的实际回款情况，公司判断部分账龄超过一年的应收账款存在回收风险，核销了部分应收账款，具体情况如下：单位：万元客户名 核销的应收账款金额北京乐享果食品有限公司 3.68GAMMA TEXHO 3.12济宁市金山包装材料有限公司 2.64其他 7.73合 计 17.166）各期末应收账款的坏账准备公司应收账款坏账准备计提政策如下：A、单项金额重大的应收款项坏账准备单项金额重大的判断依据或金额标准 应收款项余额前五名单独进行减值测试，如有客观证据表明其已发生减值，按预计未来现金流量现值低于其账面价值单项金额重大并单项计提坏账准备的差额计提坏账准备，计入当期损益。单独测试的计提方法未发生减值的应收款项，将其归入相应组合计提坏账准备。B、按组合计提坏账准备的应收款项按组合计提坏账准组合名称 确定组合的依据备的计提方法除已单独计提减值准备的应收账款、其他应收账龄分析法组合 账龄分析法 款外，相同账龄的应收款项具有类似信用风险特征组合中，采用账龄分析法计提坏账准备的具体计提比例如下：1-1-144|

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|账龄 应收账款计提比例(%) 其他应收款计提比例(%)3个月以内（含3个月） 0% 0%3个月－1年（含1年） 5% 5%1－2年 15% 15%2－3年 50% 50%3年以上 100% 100%C、单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款单项计提坏账准备的理由 账龄时间较长且存在客观证据表明发生了减值。根据预计未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减坏账准备的计提方法值损失，计提坏账准备。报告期内，公司计提的坏账准备余额情况如下：单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末3个月内 - - - -3至1年 4.69 9.10 9.15 2.091-2年 0.85 0.74 0.99 1.512-3年 - - - 1.583年以上 - - - 3.47合计 5.54 9.84 10.14 8.64（2）存货1）存货余额与营业收入间的关系报告期内存货余额与主营业务收入的对比情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度/2013年6月30日 /2012年末 /2011年末 /2010年末存货余额 9,889.84 8,541.51 8,765.82 7,881.93主营业务收入 23,331.11 44,851.06 45,557.77 39,568.901-1-145|

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|存货余额增长率 15.79% -2.56% 11.21%主营业务收入增长率 4.04% -1.55% 15.14%存货周转天数 106.53 107.21 98.04注：本处存货周转天数系以主营业务成本口径计算。2013 年上半年的存货周转天数系年化数据。总体上，报告期各期末存货余额保持增长趋势，余额的波动与主营业务收入的波动保持一致。2）存货的构成报告期内发行人的存货构成如下：单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例原材料 3,590.03 36.30% 4,270.95 50.00% 3,338.65 38.09% 4,465.82 56.66%在产品 2,771.97 28.03% 1,824.58 21.36% 2,426.29 27.68% 1,603.31 20.34%库存商品 685.45 6.93% 925.99 10.84% 1,171.88 13.37% 629.19 7.98%在途物资 2,832.08 28.64% 1,519.31 17.79% 1,811.85 20.67% 1,170.99 14.86%委托加工10.32 0.10% 0.69 0.01% 17.14 0.20% 12.63 0.16%物资合计 9,889.84 100.00% 8,541.51 100.00% 8,765.82 100.00% 7,881.93 100.00%报告期内，发行人存货余额主要是与材料采购相关的原材料与在途物资，两者合计占存货余额的比例分别为 71.52%、58.76%、67.79%和 64.94%，均系与主营业务相关的原材料采购，主要为线性低密度聚乙烯和共聚聚丙烯。报告期内，公司原材料存货的构成情况如下：单位：吨、万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末金额 数量 金额 数量 金额 数量 金额 数量原材料 3,590.03 4,749.15 4,270.95 5,190.38 3,338.65 4,911.95 4,465.82 4,332.26其中：PP 1,035.31 875.20 2,584.24 2,700.57 1,720.11 1,747.49 2,899.45 2,980.021-1-146|

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|PE 1,659.93 1,711.47 826.12 701.49 1,037.38 801.50 1,154.11 953.423）报告期末存货余额增长报告期前三年末，发行人存货余额保持相对稳定，2013年6月 30日存货余额较上年末增长了 1,348 万元，主要系公司加大对原材料的采购和在产品的增加，为 2013 年下半年的产能释放作准备：2013 年 6 月 30 日，公司与原材料采购相关的原材料和在途物资合计余额为 6,422.11 万元，较上年末增长了 631.85万元；在产品期末余额为 2,771.97万元，较上年末增长了 947.39万元。报告期内，公司存货余额中在产品存货余额也较大，这是发行人主营业务产品的加工特点决定的：公司主要产品在挤塑完成后，尚需进一步根据不同的客户需要进行分切、双折等工序，方可形成满足客户需求的产成品，因此发行人的在产品数量较大。4）委托加工物资报告期内，发行人的委托加工物资主要系公司印刷膜等相关产品对外委托进行印刷和涂布加工的存货。5）存货跌价准备报告期各期末，公司存货未有减值迹象，无需计提存货跌价准备。（3）货币资金报告期各期末，受首发募集资金及其使用的影响，发行人货币资金余额持续下降，具体情况如下：单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末货币资金余额 41,774.49 48,921.84 66,467.58 77,635.26募集资金专户余额 32,238.69 39,962.73 62,029.93 73,192.77扣除募集资金专户余额9,535.80 8,959.11 4,437.65 4,442.49后的货币资金金余额截至报告期末，公司尚余首发募集资金余额 32,238.69万元，尚需进一步投1-1-147|

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|入相关项目建设，请参见本配股说明书“第九节 历次募集资金运用”。（4）预付账款自 2011 年以来，发行人预付账款的余额增长较快，主要原因系：公司首发募集资金投资项目开展，支付给相关设备、工程供应商的款项增长。近两年及一期公司预付账款余额前五大供应商情况如下：单位：万元2013年6月30日供应商名称 余额 性质江阴市汇通包装机械有限公司 672.30 预付设备款嘉善恒兴电力建设有限公司 443.56 预付设备款嘉善恒昌空调净化工程有限公司 189.66 预付设备款上海杰伟机械制造有限公司 143.65 预付设备款嘉兴江林电子科技有限公司 135.00 预付设备款合计 1,584.16占比 52.01%2012年末供应商名称 余额 性质嘉善恒兴电力建设有限公司物资分公司 290.61 预付设备款嘉善恒兴电力建设有限公司 290.35 预付工程款南通三信塑胶装备科技有限公司 252.00 预付设备款江阴市汇通包装机械有限公司 221.10 预付设备款无锡爱邦辐射技术有限公司 178.12 预付设备款合计 1,232.18占比 55.85%2011年末供应商名称 余额 性质1-1-148|

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|无锡爱邦辐射技术有限公司 501.88 预付设备款平湖市兴隆钢结构安装有限公司 446.52 预付工程款上海吉达钢结构制造有限公司 422.30 预付工程款上海杰伟机械制造有限公司 384.30 预付设备款苏州杰威尔精密机械有限公司 215.74 预付设备款合计 1,970.74占比 97.45%近两年以来公司预付账款大多为预付工程款和设备款，前五大供应商占比较高。报告期各期末预付款项中未有持有公司 5％以上表决权股份的股东单位情况。（5）交易性金融资产2011 年末，公司交易性金融资产余额为 7,000 万元，均系发行人购买的银行理财产品的本金余额，具体情况如下：单位：万元受托人名称 本金 起始日期 终止日期嘉兴银行股份有限公司嘉善支行 2,000 2011年10月18日 2012年01月17日中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,000 2011年11月11日 2012年01月09日中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,500 2011年11月17日 2012年05月15日中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,500 2011年12月05日 2012年01月18日中国建设银行股份有限公司嘉善支行 1,000 2011年12月27日 2011年02月03日（6）应收利息、其它应收款和应收票据报告期各期末的应收利息大多系：发行人首发募集资金以通知存款或定期存款等方式取得的利息。发行人因通知存款和定期存款形式的银行存款取得的利息冲减了各期的财务费用，近两年及一期以来具体情况如下：单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末1-1-149|

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|通知存款或定期存款的利息 120.66 1,490.25 1,920.09近一年及一期末发行人其它应收款前五大金额情况如下：单位：万元2013年6月30日名称 余额 账龄 性质嘉善县墙体材料改革办公室 136.92 1-2年 专项资金预缴款KC RENNER LLC 78.48 1年以内 押金何利明 36.37 1年以内 员工食堂预支采购款嘉善县供电局 22.66 1年以内 押金嘉善县散装水泥办公室 20.54 1-2年 专项资金预缴款合计 294.982012年末名称 余额 账龄 性质嘉善县墙体材料改革办公室 136.92 1-2年 专项资金预缴款嘉善县国家税务局进出口 95.92 1年以内 出口退税款嘉善县散装水泥办公室 20.54 1-2年 专项资金预缴款昆山统一企业食品有限公司 20.00 1年以内 招标保证金嘉善县供电局 13.86 1-2年 押金合计 287.24报告期各期末，其它应收款余额中未有应收持有公司 5%以上股权的股东单位款项，也未有应收关联方的款项。公司其它应收款计提坏账准备的政策与应收账款坏账准备计提政策一致。报告期内，发行人应收票据均为银行承兑汇票。2、非流动资产发行人非流动资产主要由固定资产和在建工程（包括工程物资）构成，报告期各期末上述资产合计占非流动资产的比例分别为 80.28%、88.33%、79.05%和79.43%，具体如下：1-1-150|

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|单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例长期股权投资 9,728.84 12.80% 7,489.49 11.34% - - - -投资性房地产 237.59 0.31% 251.53 0.38% 279.40 0.84% 307.27 1.54%固定资产 16,990.85 22.35% 14,093.70 21.33% 15,560.92 46.70% 15,283.61 76.58%在建工程 41,926.76 55.15% 36,018.81 54.52% 11,687.01 35.08% 498.62 2.50%工程物资 1,468.79 1.93% 2,112.86 3.20% 2,180.37 6.54% 241.06 1.21%无形资产 3,392.75 4.46% 3,428.07 5.19% 3,507.08 10.53% 3,543.39 17.75%长期待摊费用 8.30 0.01% - - - - - -递延所得税资产 336.81 0.44% 342.39 0.52% 103.01 0.31% 84.18 0.42%其他非流动资产 1,930.00 2.54% 2,331.48 3.53% - - - -非流动资产合计 76,020.69 100% 66,068.34 100% 33,317.79 100% 19,958.13 100%（1）固定资产报告期各期末公司固定资产原值情况如下：单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比房屋及建筑物 6,766.58 25.92% 6,354.28 28.59% 6,354.28 29.23% 6,293.37 31.53%机器设备 16,865.73 64.59% 13,761.58 61.91% 13,357.14 61.44% 12,534.91 62.80%运输工具 1,943.07 7.44% 1,680.94 7.56% 1,621.93 7.46% 760.20 3.81%电子及其他设备 534.76 2.05% 432.46 1.95% 406.69 1.87% 371.54 1.86%合计 26,110.14 100% 22,229.26 100% 21,740.04 100% 19,960.02 100%报告期内，公司固定资产的主要构成是机器设备和房屋建筑物。截至报告期末的公司房屋建筑物情况请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”。2011 年新增房屋建筑物，主要系消防管道改造。2013 年上半年新增房屋建筑物，主要系位于乔克国贸中心的商品房交付使用。1-1-151|

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|报告期前三年，发行人主营产品的生产线均为 15条，产能均为 22,700吨。2013 年 6 月，公司首发募投项目“聚烯烃热收缩膜生产线（一期）”中的一条生线线完工转固，该条生产线的产能约为 1,500 吨，报告期内，公司机器设备原值与生产能力保持一致。截至本配股说明签署日，公司主要设备运行、维护正常，不存在固定资产减值迹象，无需计提固定资产减值准备。截至报告期末，公司固定资产净值情况如下：单位：万元原值 净值 财务成新率房屋及建筑物 6,766.58 5,276.36 77.98%机器设备 16,865.73 10,429.53 61.84%运输工具 1,943.07 1,078.17 55.49%电子及其他设备 534.76 206.79 38.67%（2）在建工程报告期各期末，公司在建工程情况如下：单位：万元序项目名称 2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末号1 聚烯烃热收缩膜生产线（一期） 4,552.46 5,807.88 1,719.27 240.422 聚烯烃热收缩膜生产线（二期） 3,812.86 2,706.42 - -3 PVDC热收缩薄膜设备 88.44 88.44 88.44 -4 聚烯烃热收缩膜分切机（一期） 377.60 212.34 108.51 -5 聚烯烃热收缩膜分切机（二期） 337.79 19.08 - -6 募投项目基建工程 31,278.96 26,249.81 9,770.79 -7 35KV输变电工程 1,033.29 696.63 - -8 大膜架 310.16 191.36 - -9 高强度单向拉伸聚丙烯薄膜生产线 46.85 46.85 - -1-1-152|

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|10 POF高速对折劈头机(一期) 42.9911 POF高速对折劈头机(二期) 45.3512 设备改造 - - - 258.20合计 41,926.76 36,018.81 11,687.01 498.622013年6月，公司“聚烯烃热收缩膜生产线（一期）”项目中的一条生产线已达到预计可使用状态并完工转固，涉及转固金额为 2,932.69万元。除此之外，截至报告期末，公司其余首发募集资金投资项目均未完工，均未达到可使用状态。截至本配股说明书签署日，公司在建工程未有减值迹象，不存在需要计提减值准备的情形。（3）工程物资报告期内，公司工程物资的变动情况如下：单位：万元斯初数 本期增加 本期减少 期末数2010年 503.20 738.62 1,000.75 241.062011年 241.06 6,498.42 4,559.11 2,180.372012年 2,180.37 10,158.21 10,225.72 2,112.862013年上半年 2,112.86 4,938.58 5,582.65 1,468.79公司工程物资科目核算的主要是项目投资所需的专用材料和专用设备，如建造房屋建筑物的钢材等材料入库、领用情况和各类投资项目（包括首发募集资金投资项目）购买的部件入库、领用情况。本期增加反映的是相关材料和设备的入库情况，而本期减少则反映的是各类投资项目的建设领用情况。截至本配股说明书签署日，公司工程物资未有减值迹象，不存在需要计提减值准备的情形。（4）无形资产报告期各期末，公司无形资产原值的构成如下：单位：万元1-1-153|

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|2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末土地使用权 3,617.71 3,617.71 3,617.71 3,617.71软件 46.99 42.78 42.78 1.38报告期各期末，公司土地使用权原值未发生变化，截至本配股说明签署日，发行人所拥有的土地使用权情况，请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”。2011年度和2013 年上半年，公司新增软件无形资产，主要是新增财务和办公软件。截至本配股说明书签署日，公司无形资产未有减值迹象，不存在需要计提减值准备的情形。截至报告期末，公司无形资产的净值情况如下：单位：万元原值 累计摊销 净值土地使用权 3,617.71 261.89 3,355.83软件 46.99 10.07 36.92（5）长期股权投资报告期内，发行人的长期股权投资系以权益法核算的对众成小额贷款和众大包装设备的股权投资。具体情况请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”。发行人持有众大包装设备 50%的股权，与北京银海世纪科技有限公司和自然人余谈阵共同控制该公司，是公司之合营企业；发行人持有众成小额贷款 30%的股权，发行人是该公司的第一大股东，发行人实际控制人陈大魁系该公司之法定代表人，发行人对该公司产生重大影响，是公司之联营企业。报告期内，公司对上述两家企业的长期股权投资账面成本的变化情况如下：单位：万元报告期末净 持股 长期股权投资账注册资本 初始投资 累计追加投资资产 比例 面余额众大包装设备 5,250.00 1,500.00 2,250.00 5,162.99 50% 3,704.61众成小额贷款 20,000.00 6,000.00 - 20,080.74 30% 6,024.22注：报告期末对众大包装设备长期股权投资账面余额中，因该公司向发行人采购交联膜1-1-154|

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|而未实现对外销售形成内部交易的存货，需将该笔顺流交易的损益影响数调整长期股权投资账面价值，其中2012年末应调整0.51万元，2013年6月30日应调整1.37万元。（6）投资性房地产报告期内，公司将位于嘉善县魏塘镇珠江路 38 号的老厂区厂房对外出租，形成了各期末的投资性房地产。上述用于出租的位于嘉善县魏塘镇珠江路 38 号的厂房共计有 4 处，房屋所有权证号分别为嘉善县房权证善字第 S0006165 号、嘉善县房权证善字第 S0006166号、嘉善县房权证善字第 S0006167号和嘉善县房权证善字第S0006168 号，合计面积为5,363.56 平方米。上述房产对应的土地使用权证号为：善国用（2009）第1-1864号，土地面积为 4,860.00 平方米。公司共计向嘉善县魏塘镇海升家用电器经营部、嘉善县永嘉利副食品经营部、嘉善县莆兴副食品经营部、嘉善县魏塘镇金赢卫生用品经营部、自然人李志根、自然人陈书凑、自然人黄浩等出租房产，共计出租面积为 3,107.30 平方米，年租金合计365,295.81元。公司对上述房产和土地作为投资性房地产，采用成本模式计量，采用与同类固定资产相同的折旧政策计提折旧，采用与同类无形资产相同的摊销政策摊销土地使用权。对于收取的租金收益则计入其它业务收入。（7）其它非流动资产2012年末，发行人其它非流动资产的账面价值为 2,331.48万元，系发行人预付购房款的支出。为解决公司员工和引进人才的住房需求，2012 年度内，公司分别向嘉兴湖畔华府置业有限公司和浙江乔克房地产开发有限公司购买分别位于香岛花苑和乔克国贸中心的等8处商品房，共计总面积为 1,827.68 平方米。上述商品房均为期房，公司已全额支付了购房款。其中，位于乔克国贸中心的商品房已于2013年6 月交付并转固。（8）递延所得税资产及长期待摊费用报告期内，公司递延所得税资产的构成如下：1-1-155|

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|单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末递延所得税资产 336.81 342.39 103.01 84.18其中：递延收益 247.76 247.76 12.11 12.11尚未发放职工薪酬 51.60 55.60 55.16 42.70未收到发票的费用 27.58 31.88 32.51 26.59坏账准备 5.61 5.41 1.57 1.32报告期内，产生递延所得税资产的可抵扣时间性差异主要是递延收益、未发放的职工薪酬和未收到发票的费用。其中：递延收益的情况请参见本节之“（二）、2、非流动负债”。报告期末，长期待摊费用 8.30 万元，系公司全资子公司美国众成因租赁厂房而发生的改造、装修费用，将在美国众成开展实际经营活动后在其租赁期内平均摊销。（二）负债状况报告期内，公司的负债情况如下：单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比流动负债 30,969.44 94.94% 17,466.75 91.36% 15,994.88 99.50% 10,901.92 99.27%非流动负债 1,651.70 5.06% 1,651.70 8.64% 80.70 0.50% 80.70 0.73%负债合计 32,621.14 100% 19,118.45 100% 16,075.58 100% 10,982.62 100%报告期内，发行人总体负债水平较低，且负债主要体现为流动负债。1、流动负债报告期各期末，公司流动负债的构成如下：单位：万元2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末1-1-156|

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|金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比短期借款 12,342.34 39.85% 3,492.70 20.00% 3,561.25 22.26% 5,053.02 46.35%应付票据 233.60 0.75% 557.79 3.19% 1,528.41 9.56% - 0.00%应付账款 12,095.05 39.05% 10,239.19 58.62% 8,410.47 52.58% 4,450.29 40.82%预收款项 276.07 0.89% 511.03 2.93% 382.99 2.39% 440.56 4.04%应付职工薪酬 343.98 1.11% 370.68 2.12% 367.75 2.30% 284.70 2.61%应交税费 342.37 1.11% 820.09 4.70% 480.85 3.01% 326.61 3.00%应付利息 28.43 0.09% 11.56 0.07% 11.05 0.07% 9.77 0.09%其他应付款 5,307.59 17.14% 1,463.71 8.38% 1,252.12 7.83% 336.97 3.09%流动负债合计 30,969.44 100.00% 17,466.75 100% 15,994.88 100% 10,901.92 100%报告期各期末，公司流动负债的构成主要是应付账款和短期借款。（1）应付账款公司应付账款均系与主要原辅材料供应商间的未结款项。报告期内，发行人应付账款余额与原材料采购总额间的关系如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年应付账款期末余额 12,095.05 10,239.19 8,410.47 4,450.29采购总额 13,411.08 24,399.93 25,965.57 24,305.13占比 45.09% 41.96% 32.39% 18.31%应付账款周转率 2.40 2.62 4.04应付账款周转天数 149.88 137.58 89.15注：2013年上半年数据中的占比、周转率、周转天数均为年化数据。报告期内，公司应付账款周转水平较慢，公司通过经营性负债支持了业务发展，应付账款周转天数由 2011年的89天上升至 2012年的138天。报告期内应付账款的前五大供应商情况如下：单位：万元2013年6月30日1-1-157|

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|序号 供应商 应付账款余额 采购内容1 陶氏化学太平洋有限公司 3,286.59 聚乙烯2 伊藤忠塑胶有限公司 445.31 聚丙烯3 安配色（泰国）有限公司 84.88 化学助剂4 上海维拉纸管有限公司 83.35 纸管5 杭州可恩索华伦纸管有限公司 56.81 纸管合计 3,956.942012年末序号 供应商 应付账款余额 采购内容1 陶氏化学太平洋有限公司 3,562.69 聚乙烯2 伊藤忠塑胶有限公司 659.75 聚丙烯3 上海维拉纸管有限公司 88.65 纸管4 吴江市鑫吴纸业有限公司 64.32 纸箱、衬板等5 平湖市伟谊包装材料厂 55.18 纸箱、衬板等合计 4,430.592011年末序号 供应商 应付账款余额 采购内容1 陶氏化学太平洋有限公司 2,375.51 聚乙烯2 伊藤忠塑胶有限公司 1,471.76 聚丙烯3 上海维拉纸管有限公司 105.40 纸管4 吴江市鑫吴纸业有限公司 80.34 纸箱、衬板等5 平湖市伟谊包装材料厂 58.67 纸箱、衬板等合计 4,091.682010年末序号 供应商 应付账款余额 采购内容1 陶氏化学太平洋有限公司 2,347.90 聚乙烯2042G等2 伊藤忠塑胶有限公司 158.79 聚丙烯FS6612L3 上海维拉纸管有限公司 87.78 纸管1-1-158|

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|4 平湖市伟谊包装材料厂 57.91 纸箱、衬板等5 吴江市鑫吴纸业有限公司 51.71 纸箱、衬板等合计 2,704.08（2）短期借款报告期前三年末，公司短期借款基本为因进口原材料而发生的贸易融资美元借款，而未有流动资金借款。2013年6月30 日短期借款余额大幅增长，由 2012年末的 3,492.70 万元增加至 12,342.34 万元，主要系当期公司流动资金不足举借短期借款。报告期末公司短期借款构成如下：序号 借款银行 本金 年利率 期限一、贸易融资借款（一）进口押汇1 中信银行股份有限公司嘉兴分行 118,800.00美元 2.07275% 90天2 中信银行股份有限公司嘉兴分行 279,552.00美元 2.07275% 90天3 中信银行股份有限公司嘉兴分行 443,767.50美元 2.07410% 90天4 中信银行股份有限公司嘉兴分行 328,680.00美元 2.27325% 90天5 中信银行股份有限公司嘉兴分行 220,275.00美元 2.07525% 90天6 中信银行股份有限公司嘉兴分行 205,425.00美元 2.07525% 90天7 中信银行股份有限公司嘉兴分行 205,425.00美元 2.07525% 90天8 中信银行股份有限公司嘉兴分行 369,765.00美元 2.27325% 90天9 中信银行股份有限公司嘉兴分行 44,055.00美元 2.27325% 90天10 中信银行股份有限公司嘉兴分行 74,048.00美元 2.27325% 90天11 中信银行股份有限公司嘉兴分行 322,740.00美元 2.27400% 90天12 中信银行股份有限公司嘉兴分行 243,540.00美元 2.27400% 90天13 工商银行股份有限公司嘉善支行 168,300.00美元 2.27275% 90天14 工商银行股份有限公司嘉善支行 82,290.00美元 2.27275% 90天1-1-159|

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|15 工商银行股份有限公司嘉善支行 334,620.00美元 2.27515% 90天（二）商业发票贴现16 中国银行股份有限公司嘉善支行 6,176,180.00美元 1.14490% 181天二、流动资金借款17 工商银行股份有限公司嘉善支行 40,000,000.00元 5.60000% 180天18 工商银行股份有限公司嘉善支行 19,000,000.00元 5.60000% 181天19 中信银行股份有限公司嘉兴分行 5,000,000.00元 5.60000% 183天（3）其它应付款2011 年以来，公司其它应付款余额大幅增长，主要系公司募集资金投资项目开展而向各工程施工单位收取的工程质保金等。报告期末主要其它应付款构成如下：单位：万元供应商名称 金额 性质众成小额贷款 4,440.00 预先收回投资款国厦建设有限公司 480.00 基建工程履约保证金成都伊维特包装实业有限公司 200.00 代理商履约保证金浙江快达建设安装工程有限公司嘉善分公司 92.00 消防工程履约保证金平湖市兴隆钢结构安装有限公司. 60.00 钢结构履约保证金（4）应交税金报告期内，发行人的主要税种及税率情况如下：税种 计税依据 税率按税法规定计算的销售货物和应税劳务收入为基础计增值税 算销项税额，在扣除当期允许抵扣的进项税额后，差 17%额部分为应交增值税营业税 应纳税营业额 5%1-1-160|

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|城市维护建设税 应缴流转税税额 5%企业所得税 应纳税所得额 15%、25%教育费附加 应缴流转税税额 3%地方教育费附加 应缴流转税税额 2%水利基金 应税收入 0.1%增值税：公司根据销售额的 17%计算销项税额，按规定扣除进项税额后缴纳，自营出口外销收入按照“免、抵、退”办法核算；控股子公司众大复合材料公司根据销售额的17%计算销项税额，按规定扣除进项税额后缴纳。企业所得税：公司按应纳税所得额的 15%计缴，子公司众大复合材料公司按应纳税所得额的25%计缴，子公司美国众成按美国企业所得税法规定的累进税率缴纳企业所得税。浙江省科学技术厅、浙江省财厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局（浙科发高[2010]272号）认定公司为高新技术企业，认定有效期 3 年，自 2010 年1月1日至2012年 12月31日，报告期内，公司企业所得税税率按照 15%执行。根据相关规定，高新技术企业在通过复审之前，其当年企业所得税暂按 15%的税率预缴。因此发行人 2013 年上半年的企业所得税率按照 15%执行。截至本配股说明书签署日，发行人已向嘉善县科技局提交高新技术企业复审初审申请。报告期内，公司应交税金余额主要构成如下：单位：万元项目 2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末增值税 26.05 39.56 0.07 110.96企业所得税 314.12 776.91 452.94 55.69个人所得税 10.72 8.73 10.89 10.05合计 342.37 820.09 480.85 326.61（5）应付职工薪酬报告期末公司应付职工薪酬的余额构成如下：单位：万元1-1-161|

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|项目 金额一、工资、奖金、津贴和补贴 256.08二、社会保险费 46.76其中：医疗保险费 6.80基本养老保险费 31.39失业保险费 4.48工伤保险费 2.29生育保险费 1.79三、住房公积金 12.00四、其他 2.91合计 343.98（6）应付利息、应付票据和预收款项报告期各期末，应付利息余额均系银行短期借款的利息，应付票据均为银行承兑汇票，预收款项系预收部分客户的产品销售款。其中 2013年6月 30日的应付利息余额大幅增长系 2013年以来短期借款增加所致。2、非流动负债报告期内，公司非流动负债均为递延收益，具体构成如下：单位：万元项目 2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末1、河道、洼地填土补助 80.70 80.70 80.70 80.702、新型3.4米聚烯烃热收缩膜生产线项目补助 1,571.00 1,571.00合计 1,651.70 1,651.70 80.70 80.70根据浙江省嘉善经济开发区管理委员会证明文件，公司于 2010 年 6 月收到浙江省嘉善经济开发区管理委员会 807,000.00 元补助款，用于补贴公司扩建项目区域内洼地及河道填土土方费用。1-1-162|

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|根据浙江省发展和改革委员会、浙江省经济和信息化委员会文件，浙发改秘[2012]59 号《转发国家发改委办公厅、工信部办公厅关于产业振兴和技术改造2012 年中央预算内投资项目复函的通知》，公司于 2012 年 11 月收到嘉善县财政局15,710,000.00 元补助款，用于补贴公司新建新型 3.4米聚烯烃热收缩膜生产线项目。上述两项均系与资产相关的政府补助，该等资产均为公司首发募集资金投资项目。上述递延收益将在首发募投项目达到预计可使用状态后，根据相关资产的折旧年限分期计入各期营业外收入。（三）偿债能力1、偿债能力指标报告期内，公司各项偿债能力指标如下：2013年上半年/ 2012年/ 2011年/ 2010年/2013年6月30日 2012年末 2011年末 2010年末资产负债率（合并） 24.05% 14.47% 13.01% 9.96%资产负债率（母公司） 24.08% 14.51% 13.01% 9.96%流动比率 1.92 3.78 5.64 8.29速动比率 1.61 3.29 5.10 7.56息税折旧摊销前利润（万元） 5,554.61 14,228.98 14,132.07 10,833.56利息保障倍数 42.64 110.94 189.11 50.45注：息税折旧摊销前利润=本期利润总额+本期财务费用中的利息支出+本期计提的固定资产折旧额+本期计提的无形资产摊销额；利息保障倍数=息税折旧摊销前利润/本期财务费用中的利息支出。公司各项偿债能力指标良好。2、同行业可比上市公司偿债能力指标选取与发行人主营业务较为相似的大东南和永新股份，这三家上市公司最近1-1-163|

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|一年的主要偿债能力指标情况如下：大东南 永新股份 浙江众成资产负债率（%） 16.25 22.78 14.47流动比率 2.78 3.39 3.78速动比率 2.07 2.78 3.29公司各项偿债能力指标好于同行业可比上市公司的平均水平。（四）资产运营能力1、资产周转能力指标报告期前三年，公司各项资产周转能力指标如下：2012年 2011年 2010年应收账款周转率 8.29 9.36 10.29应收账款周转天数 43.45 38.48 34.97存货周转率 3.41 3.71 4.15存货周转天数 105.60 96.96 86.77总资产周转率 0.35 0.39 0.53营业周期 149.05 135.43 121.74注：应收账款周转能力指标计算均系以营业总收入和应收账款净额为基数计算，存货周转能力指标系以营业成本和存货账面价值为基数计算，营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数。公司各项资产周转能力良好。2、同行业可比上市公司资产周转能力比较同样选取大东南和永新股份，这三家上市公司最近一年的主要资产周转能力指标情况如下：大东南 永新股份 浙江众成应收账款周转率 12.29 7.24 8.291-1-164|

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|存货周转率 2.32 5.36 3.41公司各项资产周转能力与同行业可比上市公司的平均水平基本一致。二、盈利能力分析（一）营业收入的构成及其变动报告期内，公司的主营业务突出。发行人报告期的营业收入构成如下：单位：万元2013上半年 2012年度 2011年度 2010年度金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例营业收入 23,933.96 100% 45,380.31 100% 45,950.48 100% 39,702.84 100%其中：主营业务收入 23,331.11 97.48% 44,851.06 98.83% 45,557.77 99.15% 39,568.90 99.66%其它业务收入 602.85 2.52% 529.25 1.17% 392.71 0.85% 133.94 0.34%报告期内，发行人主营业务收入总体保持稳定增长的态势。1、主营业务收入的构成（1）主营业务收入的产品分部报告期内公司的分产品主营业务收入分部情况如下：单位：万元、吨2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度收入 销量 收入 销量 收入 销量 收入 销量普通型膜 14,441.84 7,680.11 29,893.78 15,425.44 32,635.61 16,508.43 29,260.74 15,587.79交联膜 7,389.73 2,852.07 12,066.73 4,620.95 9,939.35 3,751.21 8,018.24 3,053.27高性能膜 618.09 246.46 1,514.32 600.30 1,856.19 683.90 1,687.96 653.05其他 881.45 270.28 1,376.22 451.27 1,126.62 399.59 601.97 215.07合计 23,331.11 11,048.92 44,851.06 21,097.96 45,557.77 21,343.13 39,568.90 19,509.18公司的主要产品为普通型膜和交联膜，报告期内两大产品的收入占同期主营1-1-165|

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|业务收入的比例分别为：94.21%、93.45%、93.56%和 93.57%，销量占比分别为95.55%、94.92%、95.02%和 95.32%，其中普通型膜的收入和销量占比最大，反映了普遍性产品往往占据整体市场较大份额的客观情况。从两大产品的结构上看，报告期内普通型膜与交联膜的收入和销量比如下：两大产品的对比 2013年上半年 2012年 2011年 2010年收入比 1.95 2.48 3.28 3.65销量比 2.69 3.34 4.40 5.11注：计算公式为：普通型膜的收入或销量/交联膜的收入或销量报告期各期，具有一定生产技术水平和代表行业先进水平的交联膜产品的收入、销量占比逐年提高，交联膜产品销量占比由 2010 年的 15.65%上升至 2013年上半年的25.81%。（2）主营业务收入的地区分部报告期内，发行人主营业务收入的地区分部如下：单位：万元、吨2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度收入 销量 收入 销量 收入 销量 收入 销量内销 8,553.63 4,081.97 19,234.15 8,994.94 18,965.22 9,310.37 15,630.18 8,233.62出口 14,777.48 6,966.96 25,616.91 12,103.02 26,592.55 1 2,032.76 23,938.72 11,275.56合计 23,331.11 11,048.92 44,851.06 21,097.96 45,557.77 2 1,343.13 39,568.90 19,509.18报告期各期，公司出口收入略高于内销收入，内外销收入占比基本保持在40%与60%间波动。报告期内，公司内、外销产品综合单价情况如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年内销单价 20,954.69 21,383.29 20,369.99 18,983.36出口单价 21,210.80 21,165.72 22,100.13 21,230.62报告期前两年，公司出口产品单价普遍高于内销单价，2012 年以来内外销1-1-166|

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|单价间已无明显差异。这主要是受汇率波动影响，两大主要产品普通型膜和交联膜产品以人民币计价的出口单价 2012年以来有所下跌。报告期内，两大主要产品的内外销销量结构分布情况如下：单位：吨、万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年销量 占比 销量 占比 销量 占比 销量 占比内销 3,422.14 32.49% 7,875.41 39.29% 8,411.76 41.52% 7,500.98 40.24%普通外销 4,257.98 40.43% 7,550.03 37.66% 8,096.67 39.96% 8,086.81 43.38%型膜合计 7,680.11 72.92% 15,425.44 76.95% 16,508.43 81.48% 15,587.79 83.62%内销 508.58 4.83% 860.77 4.29% 705.09 3.48% 593.02 3.18%交联外销 2,343.48 22.25% 3,760.17 18.76% 3,046.11 15.04% 2,460.25 13.20%膜合计 2,852.07 27.08% 4,620.95 23.05% 3,751.21 18.52% 3,053.27 16.38%两大产品合计 10,532.18 100% 20,046.39 100% 20,259.63 100% 18,641.05 100%报告期内，两大产品中，交联膜的销量占比逐年提高，由 2010 年的16.38%上升至2012年的23.05%，其中交联膜的出口销量增长更为明显。在普通型膜产品上，内外销市场间总体保持相对均衡。关于普通型膜和交联膜外销产品单价受汇率波动的影响情况请参见本节之“（三）、2、之（1）之2）汇率波动对出口产品单价的影响”。2、主营业务收入的变动情况（1）交联膜销量与收入增长已成为近年来收入增长的主要因素2011年和2012 年，公司各主要产品的收入、销量增长情况如下：单位：万元、吨2012年较2011年 2011年较2010年收入增长 销量增长 收入增长 销量增长普通型膜 -2,741.83 -1,082.99 3,374.87 920.641-1-167|

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|交联膜 2,127.38 869.74 1,921.11 697.94高性能膜及其它 -92.27 -31.92 692.89 215.37合计 -706.71 -245.17 5,988.87 1,833.952012 年和 2011 年发行人主营业务收入的同比增长率分别为 15.74%和-1.24%。其中，2011 年收入增长主要来源于两大产品的共同增长，两大产品收入增长贡献度为 88.43%；2012 年收入的小幅下降主要系普通型膜的收入下滑所致。从产品类别来看，报告期内，交联膜的收入持续增长，2011年和 2012年交联膜的收入增长幅度分别为 23.96%和21.40%，销量的增长幅度分别为 22.86%和23.19%。如果以年化数据分析，2013 年上半年，普通型膜的收入和销量均出现了下降，而交联膜仍保持持续增长，年化数据计算的收入和销量增幅分别为22.48%和23.44%，交联膜业务量的增长已成为公司主营业务增长的主要来源。（2）收入增长的因素分析具体来看，报告期内，两大主要产品的销量、单价变动对收入影响情况如下：单位：万元普通型膜 交联膜2012年较2011年 2011年较2010年 2012年较2011年 2011年较2010年单价变动的影响 -600.86 1,646.68 -177.11 88.24销量变动的影响 -2,140.97 1,728.19 2,304.50 1,832.87收入增长 -2,741.83 3,374.87 2,127.38 1,921.11单价变动幅度 -1.97% 5.31% -1.45% 0.90%销量变动幅度 -6.56% 5.91% 23.19% 22.86%1）交联膜销量的增长是该产品收入持续增长的主要因素报告期内，交联膜产品的单价分别为 26,261.15 元/吨、26,496.38 元/吨、26,113.10元/吨和 25,910.10元/吨，年度间价格波动差异较小：2011 年、2012年和 2013 年上半年，交联膜产品的单价波幅分别为 0.90%、-1.45%和-0.78%。在一定程度上体现了高端产品受原材料价格波动影响程度较小的特点。2011 年1-1-168|

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|和 2012 年单价变动因素对这两年交联膜收入变动的贡献度分别为 4.59%和-8.33%，而2013年上半年交联膜单价的下跌对该产品收入增长的贡献也为负数。因此报告期内，交联膜收入增长来源于交联膜销量的持续增长。报告期内，公司交联膜产品销量在国际、国内两个市场需求的持续推动力下持续增长，成为公司近两年来该产品收入增长的主要原因，2011年和 2012年销量增长对交联膜收入增长的贡献度分别为 95.41%和108.33%。如果按年化数据估算，2013年交联膜产品销量增长对该产品收入增长的贡献度达 103.46%。2）普通型膜产品收入受销量和单价波动的共同影响在普通型膜产品上：2011年，销量的增长（增幅为 5.91%）和单价的上升（增幅为5.31%）共同影响了该产品收入的增长，当期该产品收入同比增长 3,374.87万元，销量增长的贡献度为 51.21%，单价上涨的贡献度为 48.79%；2012 年，普通型膜的单价为 19,379.53 元/吨，同比小幅下跌，销量下滑是当期该产品收入下降的主要原因。2013 年上半年，普通型膜产品的单价由 2012 年的 19,379.53元/吨跌至18,804.19 元/吨，跌幅为2.97%，成为当期普通型膜收入下滑的主要因素。3）在总产能即定背景下，产品间产量的调剂是各产品销量波动的主要原因除2013年6月首发募集资金投资项目“9000吨热收缩膜一期项目”中的一条生产线达到预计可使用状态转固外，报告期内，公司 POF 膜总产能为 22,700吨。由于各产品生产线具有相互替代性，在总产能一定的背景下，提高交联膜的产量必然导致普通型膜产量的下降。因此，2012 年以来，普通型膜销量的小幅下降主要是：当期已处于饱和状态生产线的生产能力用于毛利水平更高的交联膜生产，影响了当期普通型膜的产量。近两年来，公司各产品的产量情况如下：单位：吨2013年上半年 2012年 2011年产量 销量 产量 销量 产量 销量1、普通型膜 7,465.08 7,680.11 15,436.35 15,425.44 16,745.62 16,508.431-1-169|

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|2、交联膜 2,963.22 2,852.07 4,646.12 4,620.95 3,878.52 3,751.213、高性能膜 248.85 246.46 605.47 600.30 692.85 683.904、其它 257.20 270.28 455.42 451.27 405.26 399.59合计 10,934.36 11,048.92 21,143.36 21,097.96 21,722.25 21,343.132012年发行人全部产品的产量同比小幅下降了 2.66%，普通型膜的产量下降幅度达 7.82%，交联膜的产量同比上升了 19.79%，反映了 2012 年度发行人处于饱和状态的生产能力在各产品间进行了更合理的分配，使当期普通型膜的产量下降，从而导致当期普通型膜的销量同比下降。2013 年上半年，如果按年化数据估算，交联膜产量增幅达 27.56%，而总产量增长幅度仅为 3.43%，主要系包括普通型膜在内的其余产品产量下降所致。（2）内外销收入变动2012年和2011 年公司内外销收入、销量的变动情况如下：单位：万元、吨2012年较2011年 2011年较2010年收入增长 销量增长 收入增长 销量增长内销 268.93 -315.43 3,335.04 1,076.75出口 -975.64 70.26 2,653.83 757.20合计 -706.71 -245.17 5,988.87 1,833.952011 年的收入增长是内外销共同增长的结果，2012 年收入的小幅下降主要是出口收入的下降导致，而出口收入的下降主要是出口单价的下跌导致。如果以年化数据估算，2013 年上半年，公司收入增长主要是外销收入增长导致，而外销收入的增长主要是出口产品的销量增长导致。（二）营业成本与生产成本1、主营业务成本的产品分部报告期内，公司的主营业务成本的产品分部如下：1-1-170|

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|单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年普通型膜 10,194.84 20,263.43 23,158.81 20,385.00交联膜 4,358.19 6,922.16 5,537.75 4,305.79高性能膜 384.51 1,000.17 1,127.30 1,028.16其他 633.97 872.77 740.16 386.70合计 15,571.51 29,058.54 30,564.02 26,105.652、主营业务成本的地区分部报告期内，公司主营业务成本的地区分部情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年内销 5,479.52 11,662.13 12,748.22 10,541.06出口 10,091.99 17,396.41 17,815.80 15,564.59合计 15,571.51 29,058.54 30,564.02 26,105.653、两大主要产品的生产成本报告期内，发行人主要产品普通型膜和交联膜的生产成本的构成如下：单位：万元直接材料 直接人工 燃料与动力 制造费用 合计普通型膜 16,660.13 505.10 1,189.80 1,573.02 19,928.052010年交联膜 3,448.27 115.00 236.78 315.23 4,115.27普通型膜 19,420.63 667.39 1,454.85 1,619.81 23,162.692011年交联膜 4,631.29 187.23 335.18 386.95 5,540.64普通型膜 16,266.69 640.43 1,275.03 1,619.57 19,801.722012年交联膜 5,587.81 221.32 380.00 501.40 6,690.522013年 普通型膜 7,967.13 333.66 698.54 729.39 9,728.721-1-171|

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|上半年 交联膜 3,660.54 152.16 277.85 305.24 4,395.80报告期内，普通型膜产品生产成本中直接材料占比分别为 83.60%、83.84%、82.15%和81.89%，交联膜产品生产成本中直接材料占比分别为 83.79%、83.59%、83.52%和 83.27%，直接材料是构成两大产品生产成本的主要部分，原材料价格波动对生产成本的影响程度较大。（三）主要产品的毛利及毛利率报告期内各主要产品的毛利总额情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年毛利额 占比 毛利额 占比 毛利额 占比 毛利额 占比普通型膜 4,247.00 54.73% 9,630.35 60.98% 9,476.80 63.20% 8,875.74 65.93%交联膜 3,031.54 39.07% 5,144.57 32.58% 4,401.60 29.36% 3,712.45 27.57%高性能膜 233.57 3.01% 514.15 3.26% 728.89 4.86% 659.80 4.90%其他 247.49 3.19% 503.45 3.19% 386.46 2.58% 215.26 1.60%合计 7,759.60 100% 15,792.52 100% 14,993.75 100% 13,463.25 100%报告期内前三年公司毛利总额逐年增长，2011年和2012年的毛利总额增长幅度分别为11.37%和5.33%。从产品结构上看，两大主要产品普通型膜和交联膜的毛利额也呈逐年增长，其中：普通型膜的毛利总额增长幅度分别为 6.77%和1.62%，交联膜的毛利总额增长幅度分别为 18.56%和16.88%，交联膜的毛利增长速度明显高于普通型膜。如果以年化数据估算，2013 年上半年毛利总额仍保持相对稳定，其中交联膜产品的毛利增长抵消了普通型膜产品因单价下跌导致毛利额下降的不利影响。报告期内，毛利总额持续增长的趋势与主营业务收入的增长趋势不一致，一是各期产品结构不同，二是各产品间毛利率水平差异。报告期内，各主要产品的毛利率如下：2013年上半年 2012年 2011年 2010年普通型膜 29.41% 32.22% 29.04% 30.33%1-1-172|

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|交联膜 41.02% 42.63% 44.28% 46.30%高性能膜 37.79% 33.95% 39.27% 39.09%其他 28.08% 36.58% 34.30% 35.76%合计 33.26% 35.21% 32.91% 34.02%报告期内发行人综合毛利率水平整体上保持相对稳定。具体来看：交联膜的毛利率水平较高，报告期各期交联膜的毛利率高出普通型膜超出 10 个百分点，体现了该产品较强的盈利能力。从趋势上看，报告期内交联膜产品的毛利率呈逐年小幅下降趋势，但降幅收窄，普通型膜产品的毛利率保持相对稳定，年度间波动各异。由于生产成本中直接材料占比较高，原材料成本波动成为毛利率波动的重要因素之一。1、主要产品的原材料采购单价波动情况报告期内，公司主要原材料采购情况如下：单位：万元、吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年金额 数量 金额 数量 金额 数量 金额 数量原材料采13,411.08 16,186.13 24,399.93 30,002.97 25,965.57 31,545.67 24,305.13 23,583.74购总额1、PE 8,715.60 8,891.38 16,030.21 17,253.48 15,688.98 15,747.83 16,268.81 16,638.532、PP 3,375.16 2,890.25 5,984.61 5,206.12 7,783.57 5,764.98 5,896.01 5,170.153、其它 1,320.33 4,404.50 2,385.11 7,543.38 2,493.02 10,032.86 2,140.31 1,775.07报告期各期，公司原材料采购主要是线性低密度聚乙烯（PE）和共聚聚丙烯（PP），其中：各期 PE 的采购占比分别为 66.94%、60.42%、65.70%和 64.99%，PP的采购占比分别为 24.26%、29.98%、24.53%和25.17%，两大原材料合计采购占比分别达91.19%、90.40%、90.22%和90.15%。公司主要产品普通型膜的主要原材料是PE和PP，交联膜的主要原材料是PE。报告期内，公司两大主要原材料采购单价如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年1-1-173|

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|PE采购单价 9,802.31 9,291.00 9,962.63 9,777.80PE采购单价波幅 5.50% -6.74% 1.89%PP采购单价 11,677.74 11,495.34 13,501.45 11,403.94PP采购单价波幅 1.59% -14.86% 18.39%原油单价（美元/桶） 94.36 95.26 97.49 81.59原油单价波幅 -0.94% -2.30% 19.49%2011 年，国际原油价格同比上涨且保持在高位运行，两大原材料的采购单价也处于上涨趋势，且位于报告期内的高点，2012年，原油价格的下跌使 PE和PP的采购单价均出现不同程度的下降。2013 年原油价格保持相对稳定，PE和PP的价格小幅上涨。2、普通型膜产品的毛利率变动报告期内，普通型膜产品的单价、单位成本、单位毛利和毛利率情况如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年单价 18,804.19 19,379.53 19,769.06 18,771.58单价波幅 -2.97% -1.97% 5.31%单位成本 13,274.33 13,136.37 14,028.47 13,077.54单位成本波幅 1.05% -6.36% 7.27%单位毛利 5,529.86 6,243.16 5,740.58 5,694.03毛利率 29.41% 32.22% 29.04% 30.33%报告期内，普通型膜的毛利率水平保持相对稳定。2011 年毛利率小幅的下降主要系受原材料价格上涨影响的当期单位成本成本涨幅高于单价的涨幅所致，2012 年毛利率水平上升则是受原油价格下跌导致的单位成本降幅高于单价的降幅所致，而 2013 年上半年毛利率水平的下降主要系单价下跌幅度较大所致。从单位毛利上看，前三年单位毛利呈逐年上升趋势，体现了公司主要产品的盈利水平逐年提高，2013年上半年在单价下跌下，单位毛利快速下降至报告期的低点。1-1-174|

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|（1）普通型膜单价的变动1）产品单价波幅明显小于原材料价格波幅总体上看，报告期内，普通型膜的销售单价波动与原材料价格波动趋势一致。由于普通型膜的主要原材料为 PE 和 PP，普通膜单价与原材料 PE、PP 对比情况如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年PE采购单价 9,802.31 9,291.00 9,962.63 9,777.80PP采购单价 11,677.74 11,495.34 13,501.45 11,403.94普通型膜单价 18,804.19 19,379.53 19,769.06 18,771.582011 年，普通型膜的主要原材料 PE 和 PP 的采购单价分别上涨了 1.89%和18.39%，而普通型膜产品的单价涨幅仅为 5.31%；2012年，普通型膜的主要原材料PE和PP采购单价分别下跌了 6.74%和14.86%，而普通型膜产品单价的跌幅仅为1.97%；2013年上半年，普通型膜的主要原材料 PP和PE采购单价分别小幅上涨，而普通型膜产品单价却出现下跌，跌幅为 2.97%。总体上看，产品单价的波幅较小，明显小于原材料单价波幅，或者说产品单价与原材料价格波动间的相关度不高，主要系普通型膜广泛应用于食品饮料、日用品、电子产品等快速消费品行业，市场需求稳定且旺盛，其价格波动还受需求端的影响，其价格涨幅和跌幅均较原材料价格波动的幅度为小。2）内外销产品单价波动各异报告期内，因人民币汇率的波动影响了公司普通型膜产品的出口单价。报告期内，普通型膜的内外销结构如下：单位：吨、万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年数量 收入 数量 收入 数量 收入 数量 收入内销 3,422.14 6,345.13 7,875.41 15,341.34 8,411.76 16,185.52 7,500.98 13,441.72外销 4,257.98 8,096.71 7,550.03 14,552.44 8,096.67 16,450.09 8,086.81 15,819.021-1-175|

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|合计 7,680.11 14,441.84 15,425.44 29,893.78 16,508.43 32,635.61 15,587.79 29,260.74报告期各期，普通型膜产品的单价和销量地区分部情况如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年单价 销量占比 单价 销量占比 单价 销量占比 单价 销量占比内销 18,541.42 44.56% 19,480.06 51.05% 19,241.55 50.95% 17,919.96 48.12%出口 19,015.38 55.44% 19,274.67 48.95% 20,317.10 49.05% 19,561.51 51.88%综合单价 18,804.19 19,379.53 19,769.06 18,771.58在销量结构上，总体上看，普通型膜产品内外销结构并未有明显变化，2013年上半年内销市场占比略有减少。虽然报告期内普通型膜的综合单价波动幅度较小，但内外销单价间的变化却较大，2010年和2011年出口单价均高于内销单价，溢价率分别为9.16%和5.59%，而2012年内销单价则高于出口单价 1.05%，2012年外销产品单价大幅下跌。3）2012 年度普通型膜外销单价下跌的原因主要原因是人民币出口汇率的波动。具体来看，2012年和2011 年，公司普通型膜产品以美元和欧元计价的销售情况及因汇率波动对产品单价的影响如下：2012年 2011年美元计价 欧元计价 美元计价 欧元计价简单算术平均汇率 6.31 8.13 6.47 9.07收入（美元或欧元） 20,002,619.70 2,363,628.12 21,581,953.17 2,706,252.42销量（吨） 6,569.99 980.04 6,961.14 1,135.53按外币计价的产品单价（美元/吨或欧元/吨） 3,044.54 2,411.77 3,100.35 2,383.25以上年度外币计价的单价和汇率为基础，按本年13,177.69 2,117.81度销量计算的收入（万元）以上年度外币计价单价和本年度汇率为基础，按12,855.65 1,899.47本年度销量计算的收入（万元）差异（万元） 322.04 218.341-1-176|

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|合计影响单价金额（元/吨） 715.73注：简单算术平均汇率系各年度按各月初的汇率水平按简单算术平均计算的，因此按上表的简单算术平均汇率和外币收入计算的出口收入与实现出口收入间存在一定差异。2012年因人民币汇率波动导致普通型膜的收入影响数为 540.38 万元，由此影响普通型膜的单价下跌了 715.73元/吨，占 2012年出口单价下跌额 1,042.43元/吨的68.66%，是 2012年出口单价快速下跌的主要原因。4）2013 年上半年内销普通型膜单价下跌的原因2013年上半年内销普通型膜单价为18,541.42 元，较2012年的单价跌幅为4.82%，高于同期外销普通型膜单价的 1.35%的跌幅，系发行人当期调整内销市场价格定价政策所致。（2）普通型膜单位成本变动总体上看，报告期各期，普通型膜的单位成本波动与原材料价格波动趋势一致。由于普通型膜的主要原材料为 PE 和 PP，普通膜单位成本与原材料 PE、PP及原油价格对比情况如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年PE采购单价 9,802.31 9,291.00 9,962.63 9,777.80PP采购单价 11,677.74 11,495.34 13,501.45 11,403.94普通型膜单位成本 13,274.33 13,136.37 14,028.47 13,077.54普通型膜单位生产成本 13,032.30 12,827.98 13,832.09 12,860.44其中：单位生产成本中的直接材料成本 10,672.53 10,537.91 11,597.44 10,751.51总体上看，普通型膜的单位成本、单位生产成本与原材料价格的波动幅度保持一致。2011年，普通型膜的主要原材料 PE 和PP的采购单价分别上涨了 1.89%和 18.39%，导致普通型膜产品的单位成本涨幅为 7.27%；2012 年，普通型膜的主要原材料PE和PP 采购单价分别下跌了6.74%和14.86%，而普通型膜产品单位产品的跌幅为6.36%；2013年上半年，普通型膜的主要原材料 PE和 PP采购单价分别上涨了5.50%和 1.59%，而普通型膜产品单位产品的涨幅为 1.05%。1-1-177|

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|2、交联膜产品的毛利率变动报告期内，交联膜产品的单价、单位成本、单位毛利和毛利率情况如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年单价 25,910.10 26,113.10 26,496.38 26,261.15单价波幅 -0.78% -1.45% 0.90%单位成本 15,280.82 14,979.96 14,762.57 14,102.22单位成本波幅 2.01% 1.47% 4.68%单位毛利 10,629.28 11,133.14 11,733.81 12,158.93毛利率 41.02% 42.63% 44.28% 46.30%（1）较高的产品定价保证了交联膜产品相对较高的毛利率报告期内，交联膜产品的毛利率和单位毛利水平均远高于普通型膜，盈利能力较高。从单位成本上看，报告期内交联膜的单位成本高于同期普通型膜的单位成本大致在10%左右，而在产品单价上，交易膜产品单价高于普通型膜产品单价35%—40%，可以说，交联膜高端产品的属性在其产品销售单价、单位产品毛利和毛利率水平上得以体现。报告期内，交联膜产品的单价基本保持相对稳定，总体上保持较高且稳定的毛利率水平，在趋势上，交联膜毛利率逐年小幅下降，其主要是由其单位成本的变动导致。（2）交联膜产品单价变动情况交联膜产品的主要原材料为 PE，报告期各期，公司交联膜产品的单价及 PE采购单价情况如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年交联膜单价 25,910.10 26,113.10 26,496.38 26,261.151-1-178|

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|PE采购单价 9,802.31 9,291.00 9,962.63 9,777.80报告期前三年，交联膜单价与 PE 采购单价间的波动趋势保持一致，但交联膜单价的波动明显小于原材料 PE 的价格波动，也明显小于原材料价格波动对普通型膜产品单价的影响程度。2013 年上半年，PE 采购单价出现了上涨，而交联膜的单价却持续小幅下跌，主要系当期内销交联膜单价下跌较大所致。可见，作为高端产品代表的交联膜产品单价受原材料价格波动的影响明显较小。1）交联膜内销单价高于出口单价报告期内，公司交联膜产品的内外销情况如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年单价 销量占比 单价 销量占比 单价 销量占比 单价 销量占比内销 31,539.16 17.83% 33,970.34 18.63% 30,171.04 18.80% 29,944.12 19.42%出口 24,688.48 82.17% 24,314.46 81.37% 25,645.84 81.20% 25,373.46 80.58%综合单价 25,910.10 26,113.10 26,496.38 26,261.15报告期内，交联膜的主要市场为国际市场，销量占比保持在 80%以上。从内外销单价上看，报告期内，交联膜的内销单价高于出口单价，出口单价平均高于内销单价 20%左右，其主要原因是：国内交联膜市场供应厂商较少，竞争激烈程度相对较小，产品售价高于出口单价。同时，国内市场对交联膜的需求量也较小，在销售结构上则体现为以外销为主，但随着国内市场对食品安全等应用领域的品质要求提高，国内交联膜市场有望快速增长。2）2012 年外销交联膜单价下跌的主要原因2012 年，交联膜产品单价出现了小幅下跌，主要是当期交联膜出口单价下跌所致，2012年交联膜产品单价的跌幅为 5.19%，内销单价则呈上升趋势。2012年交联膜外销单价的下跌与 2012 年的人民币汇率波动有一定相关。具体来看，交联膜产品以美元和欧元计价的销售情况及因汇率波动对产品单价的影响如下：2012年 2011年美元计价 欧元计价 美元计价 欧元计价1-1-179|

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|折算汇率 6.31 8.13 6.47 9.07收入（美元或欧元） 10,008,331.78 3,469,022.27 8,921,524.88 2,272,034.81销量（千克） 2,392,981.28 1,367,191.40 2,140,403.20 905,708.80按外币计价的产品单价（美元/吨或欧元/吨） 4,182.37 2,537.33 4,168.15 2,508.57以上年度外币计价的单价和汇率为基础，按本年6,452.78 3,109.77度销量计算的收入（万元）以上年度外币计价单价和本年度汇率为基础，按6,295.09 2,789.17本年度销量计算的收入（万元）差异（万元） 157.69 320.61合计影响单价金额（元/吨） 1,272.022012年因人民币汇率波动导致交联型膜的收入影响数为 478.30 万元，由此影响交联膜的单价下跌了 1,272.02元/吨，占 2012年出口单价下跌额 1,331.38元/吨的95.54%，是 2012年交联膜出口单价快速下跌的最主要原因。3）2013 年上半年交联膜内销单价下跌的原因2013年上半年内销交联膜单价为31,539.16元，较2012年的单价33,970.34元/吨下跌了 7.16%，而 2013 年上半年交联膜出口单价却较 2012 年出口单价上涨了1.54%。主要系发行人当期调整内销市场价格政策所致。（2）交联膜产品的单位成本变化报告期内，公司交联膜产品的单位成本、主要原材料 PE的采购单价如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年PE采购单价 9,802.31 9,291.00 9,962.63 9,777.80交联膜单位成本 15,280.82 14,979.96 14,762.57 14,102.22总体上看，报告期各期，交联膜的单位成本波动与原材料价格波动趋势不一致：2011年PE采购单价同比涨幅为 1.89%，而单位成本同比涨幅为 4.68%；2012年 PE 采购单价同比跌幅为 6.74%，而单位成本小幅上涨了 1.47%；2013 年上半1-1-180|

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|年PE采购单价同比涨幅为 5.50%，而单位成本涨幅仅为 2.01%。其主要原因是：报告期内，随着发行人交联膜生产技术水平的不断提高，产品成品率不断提高，使单位成本受原材料价格波动影响逐年减弱。报告期内，发行人交联膜单位生产成本及其中的直接材料成本情况如下：单位：元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年交联膜单位生产成本 14,834.52 14,400.24 14,285.46 13,580.06其中：单位产品直接材料 12,353.24 12,026.82 11,940.88 11,378.99直接材料占生产成本的比例 83.27% 83.52% 83.59% 83.79%由于直接材料成本是构成单位生产成本的主要部分，报告期内，交联膜单位生产成本中直接材料成本逐年上涨，导致单位生产成本逐年上涨，是导致单位营业成本逐年上涨的原因。从生产成本的构成上看，报告期内，直接材料占生产成本的比重逐年下降，由报告期初的 83.79%下降至最近一期的 83.27%。报告期内，公司不断改进交联膜的生产技术和工艺水平，使报告期内交联膜产品的出成率不断提高，单位产品生产成本受原材料价格波动的影响程度减弱，从而导致了单位生产成本与原材料采购价格间存在波动不一致的情况。报告期内，发行人交联膜产品的毛利率、单位毛利始终保持着较高的水平，已是发行人核心盈利能力的重要保证之一。（四）期间费用报告期内，发行人的期间费用情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年度 2011年度 2010年度金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例销售费用 812.43 3.39% 1,672.16 3.68% 1,581.45 3.44% 1,421.85 3.58%管理费用 2,716.71 11.35% 3,696.35 8.15% 3,251.16 7.08% 2,872.57 7.24%财务费用 -183.29 -0.77% -1,324.87 -2.92% -1,725.83 -3.76% 159.11 0.40%1-1-181|

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|合计 3,345.84 13.98% 4,043.64 8.91% 3,106.78 6.76% 4,453.53 11.22%注：上表中的比例均为与营业收入的比例。报告期内，公司销售费用金额保持相对稳定，占营业收入的比例也基本保持稳定。管理费用逐年增长，2013年上半年管理费用占营业收入的比例大幅提高。随着募集资金的投入使用，闲置募集资金的余额大幅减少，2013 年上半年财务费用所反映的存款利息收入大幅减少。总体上看，2013 年上半年管理费用的增长和存款利息收入的下降是当期发行人经营业绩同比下降的主要原因。1、销售费用报告期，公司销售费用的主要构成如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比销售费用 812.43 100% 1,672.16 100% 1,581.45 100% 1,421.85 100%1、出口海运及包干费 362.26 44.59% 723.54 43.27% 640.56 40.50% 629.09 44.24%2、运输费 205.75 25.32% 436.68 26.12% 414.58 26.22% 342.37 24.08%3、人工成本 190.13 23.40% 374.67 22.41% 376.00 23.78% 326.33 22.95%4、其它 54.29 6.68% 137.27 8.21% 150.30 9.50% 124.07 8.73%发行人销售费用主要有出口海运费、出口包干费、运输费和人工成本组成。其中出口包干费包括了在运输港口所发生的拖车费、附加费、订舱费和报关费等组成。报告期内，公司销售费用总额保持相对稳定，与营业收入的波动趋势保持相对一致，内部结构也保持相对稳定。2、管理费用报告期，公司管理费用的主要构成如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比1-1-182|

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|管理费用 2,716.71 100% 3,696.35 100% 3,251.16 100% 2,872.57 100%1、人工成本 682.94 25.14% 1,157.54 31.32% 1,181.04 36.33% 965.36 33.61%2、技术开发费 764.09 28.13% 730.10 19.75% 480.78 14.79% 306.03 10.65%3、业务招待费 334.47 12.31% 601.31 16.27% 567.49 17.45% 594.61 20.70%4、折旧与摊销 228.07 8.40% 449.12 12.15% 354.51 10.90% 251.21 8.75%5、税费 100.72 3.71% 201.61 5.45% 196.09 6.03% 197.31 6.87%8、中介机构费 87.15 3.21% - - - - - -7、其它 519.26 19.11% 556.67 15.06% 471.25 14.49% 558.04 19.43%发行人管理费用主要有人工成本、技术开发费、业务招待费、折旧与摊销、相关税费组成。报告期前三年管理费用保持小幅增长，2013 年上半年管理费用大幅增长，主要系技术开发费大幅增长、子公司开办费摊销和新增因本次配股融资的中介机构费。其中，技术开发费与 2012 年同期相比增长了516.58 万元，系发行人本期加大研发投入、新产品研制支出增长所致。3、财务费用报告期内，公司财务费用的情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年利息支出 130.26 128.26 74.73 214.74减：利息收入 -329.46 -1,520.83 -1,929.18 35.29汇兑损益 -44.75 -15.07 41.88 -121.57金融机构手续费 60.65 82.77 86.75 101.23合计 -183.29 -1,324.87 -1,725.83 159.112011 年以来，公司首次公开发行股票募集资金到位，公司将暂未投入投资项目的闲置募集资金以定期存款、通知存款等多种形式存放于三方监管专户，发行人近两年利息收入较大，导致近两年财务费用均为负数。2013 年上半年，随着发行人首发募投项目进展的加快，闲置募集资金余额大幅减少，导致当期存款利息收入大幅减少。1-1-183|

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|（五）投资收益报告期内，公司投资收益情况如下：单位：万元项目 2013年上半年 2012年 2011年 2010年权益法核算的长期股权投资收益 -9.28 -10.00 - -处置交易性金融资产取得的投资收益 34.54 359.66 8.74 -合计 25.26 349.65 8.74 -1、长期股权投资收益报告期内，公司长期股权投资收益为以权益法核算的对众成小额贷款和众大包装设备实现的投资收益。具体情况参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”。报告期内，发行人对上述两家合营企业及联营企业的投资收益情况如下：报告期内，发行人对众成小额贷款的投资收益如下：单位：万元持股 2013年上半年 2012年被投资单位比例 被投资单位净利润 确认的投资收益 被投资单位净利润 确认的投资收益众成小额贷款 30% 99.59 29.88 -18.85 -5.66众大包装设备 50% -78.32 -39.16 -8.70 -4.352、处置交易性金融资产的投资收益报告期内，公司因持有和处置交易性金融资产产生的投资收益均系发行人利用闲置资金购买商业银行的低风险理财产品形成，具体情况如下：（1）2011 年度2011 年度内，公司因持有和处置交易性金融资产所产生的投资收益情况如下：单位：万元1-1-184|

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|实际收回 本期实际受托人名称 本金 起始日期 投资期限本金金额 收益中信银行股份有限公司嘉兴新南湖支行 1,000 2011年10月13日 32天 1,000 4.27中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,000 2011年10月21日 32天 1,000 4.47合计 2,000 8.74（2）2012 年度2012 年度内，公司因持有和处置交易性金融资产所产生的投资收益情况如下：单位：万元实际收回 本期实际受托人名称 本金 起始日期 终止日期本金金额 收益嘉兴银行股份有限公司嘉善支行 2,000 2011年10月18日 2012年01月17日 2,000 26.21中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,000 2011年11月11日 2012年01月09日 1,000 8.22中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,500 2011年11月17日 2012年05月15日 1,500 53.62中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,500 2011年12月05日 2012年01月18日 1,500 9.06中国建设银行股份有限公司嘉善支行 1,000 2011年12月27日 2011年02月03日 1,000 5.73中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,000 2012年01月09日 2012年02月27日 1,000 6.99中国银行股份有限公司嘉善支行 1,000 2012年01月11日 2012年02月13日 1,000 4.57中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,000 2012年01月19日 2012年02月27日 1,000 5.37中国银行股份有限公司嘉善支行 2,000 2012年01月19日 2012年02月20日 2,000 9.21中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,800 2012年01月21日 2012年02月21日 1,800 8.36中国工商银行股份有限公司嘉善支行 300 2012年02月01日 2012年03月28日 300 2.44中信银行股份有限公司嘉兴新南湖支行 2,000 2012年02月09日 2012年03月14日 2,000 8.5中国银行股份有限公司嘉善支行 1,005 2012年02月13日 2012年02月23日 1,005 0.8中国银行股份有限公司嘉善支行 2,009 2012年02月21日 2012年02月28日 2,009 1.46中国银行股份有限公司嘉善支行 1,006 2012年02月23日 2012年02月28日 1,006 0.5中国工商银行股份有限公司嘉善支行 6,000 2012年03月06日 2012年04月16日 6,000 33.141-1-185|

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|嘉兴银行股份有限公司嘉善支行 2,000 2012年03月06日 2012年04月11日 2,000 10.16嘉兴银行股份有限公司嘉善支行 2,200 2012年03月20日 2012年04月25日 2,200 11.18中国工商银行股份有限公司嘉善支行 300 2012年04月11日 2012年05月21日 300 1.52嘉兴银行股份有限公司嘉善支行 2,000 2012年04月25日 2012年05月30日 2,000 9.4嘉兴银行股份有限公司嘉善支行 2,000 2012年04月25日 2012年05月30日 2,000 9.4中国工商银行股份有限公司嘉善支行 3,500 2012年05月18日 2012年06月25日 3,500 21.32中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,000 2012年05月24日 2012年07月02日 1,000 4.6嘉兴银行股份有限公司嘉善支行 3,400 2012年06月06日 2012年07月11日 3,400 15.98中国工商银行股份有限公司嘉善支行 3,500 2012年07月02日 2012年08月13日 3,500 21.85交通银行股份有限公司嘉善支行 1,200 2012年08月14日 2012年09月11日 1,200 3.5中国工商银行股份有限公司嘉善支行 3,500 2012年08月16日 2012年09月24日 3,500 19.18嘉兴银行股份有限公司嘉善支行 1,200 2012年09月19日 2012年10月24日 1,200 5.06嘉兴银行股份有限公司嘉善支行 1,200 2012年09月19日 2012年10月24日 1,200 5.06中国工商银行股份有限公司嘉善支行 3,500 2012年10月11日 2012年12月14日 3,500 31.16交通银行股份有限公司嘉兴嘉善支行 700 2012年9月14日 2012年10月15日 700 2.04交通银行股份有限公司嘉兴嘉善支行 700 2012年10月26日 2012年11月16日 700 2.04交通银行股份有限公司嘉兴嘉善支行 700 2012年11月23日 2012年12月24日 700 2.04合计 58,720 58,720 359.67（3）2013 年上半年2013 年上半年，公司因持有和处置交易性金融资产所产生的投资收益情况如下：单位：万元实际收回 本期实际受托人名称 本金 起始日期 终止日期本金金额 收益中国工商银行股份有限公司嘉善支行 2,500 2013年1月10日 2013年2月20日 2,500 11.23中国工商银行股份有限公司嘉善支行 1,000 2013年2月4日 2013年3月18日 1,000 4.95中国工商银行股份有限公司嘉善支行 2,500 2013年3月11日 2013年3月27日 2,500 2.911-1-186|

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|交通银行股份有限公司嘉兴嘉善支行 700 2013年1月16日 2013年5月29日 700 9.84中信银行股份有限公司嘉兴分行 1,700 2013年3月6日 2013年4月8日 1,700 5.61合计 8,400 8,400 34.54截至本配股说明书签署日，发行人交易性金融资产均已处置，交易性金融资产余额为0。（4）购买交易性金融资产的决策程序和风险控制2011年9月19 日，经公司第一届董事会第十六次会议审议，同意公司在不影响正常经营的情况下，使用额度不超过 6,000 万元的自有闲置资金进行低风险的银行理财产品投资。2011年12月22日，经公司 2011年第一次临时股东大会会议审议，同意公司将使用闲置自有资金投资低风险理财产品的额度提高至12,000万元。报告期内，发行人购买商业银行的理财产品的资金来源均为公司自有短期闲置资金；投资期限较短，大多在 2个月以内；截至本配股说明书签署日，购买的理财产品均已全部收回投资，并如期实现了投资收益，未发生所购买的理财产品发生损失的情形；公司购买理财产品的投资行为均履行了相应的决策程序；投资理财产品的投资额度也在相关决议的范围内。（六）其它业务收入与成本报告期内，公司其它业务收入与成本情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年其它业务收入 602.85 529.25 392.71 133.94其它业务收入占比 2.52% 1.17% 0.85% 0.34%其它业务成本 568.07 441.67 342.83 86.74其它业务成本占比 3.52% 1.50% 1.11% 0.33%其它业务毛利 5.77% 87.58 49.88 47.21报告期内，公司的其它业务收入主要有房屋出租收入等。其它业务收入与毛1-1-187|

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|利占公司营业收入和毛利的比较极低。（七）营业外收支报告期内，公司营业外收入的情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年非流动资产处置利得 - 10.74 28.62 3.28政府补助 19.95 95.64 504.44 67.45赔偿收入 - 25.48 6.63 0.80其他 - - 26.56 4.56合计 19.95 131.86 566.25 76.09公司营业外收入的主要构成是政府补助，其中 2011 年政府补助金额较大，主要系当期因公司股票上市收到鼓励企业资本市场融资奖励 260万元。报告期内，公司营业外支出情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年非流动资产处置损失 0.02 - 5.24 11.13对外捐赠 - 6.00 6.00 4.63水利基金 23.77 32.39 46.00 43.33其他 0.01 - 5.00 -合计 23.79 38.39 62.24 59.09公司营业外支出主要是水利基金支出。（八）盈利能力的主要来源报告期内，公司利润总额的主要来源如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年1-1-188|

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|金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比一、营业毛利 7,794.37 100% 15,880.11 100% 15,043.64 100.00% 13,510.46 100.00%1、普通型膜 4,247.00 54.49% 9,630.35 60.64% 9,476.80 63.00% 8,875.74 65.70%2、交联膜 3,031.54 38.89% 5,144.57 32.40% 4,401.60 29.26% 3,712.45 27.48%二、期间费用 3,345.84 42.93% 4,043.64 25.46% 3,106.78 20.65% 4,453.53 32.96%三、投资收益 25.26 0.32% 349.65 2.20% 8.74 0.06% - -四、营业外收-3.84 -0.05% 93.47 0.59% 504.01 3.35% 17.00 0.13%支净额五、利润总额 4,385.88 56.27% 12,062.87 75.96% 12,189.07 81.02% 8,879.90 65.73%报告期内，公司利润总额的主要来源是营业毛利，营业毛利的主要来源是两大主要产品的营业毛利，报告期两大主要产品的营业毛利合计贡献为 93.17%、92.25%、93.04%和 93.38%。从利润总额占营业毛利的比例来看，2011年和2012年均保持在较高的水平，2013 年上半年利润总额占营业毛利的比例大幅下降，盈利水平有所下降，其主要原因系当期期间费用占比较高，具体请参见本节之“二、（四）期间费用”。具体来看，报告期内这两大产品的营业毛利构成如下：单位：万元、吨、元/吨2013年上半年 2012年 2011年 2010年一、普通型膜 4,247.00 9,630.35 9,476.80 8,875.741、单位毛利 5,529.86 6,243.16 5,740.58 5,694.032、销量 7,680.11 15,425.44 16,508.43 15,587.79二、交联膜 3,031.54 5,144.57 4,401.60 3,712.451、单位毛利 10,629.28 11,133.14 11,733.81 12,158.932、销量 2,852.07 4,620.95 3,751.21 3,053.27报告期前三年，普通型膜和交联膜的营业毛利持续增长。普通型膜的毛利增长主要来源于持续增长的单位毛利，2011年和 2012年普通型膜的单位毛利分别同比增长了0.82%、8.75%，特别是2012年的单位毛利增长抵消了产品销量小幅下滑对持续增长的营业毛利的影响；交联膜较高的营业毛利主要来源于该产品相1-1-189|

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|对较高的单位毛利，报告期前三年交联膜的单位毛利分别是普通膜单位毛利的2.14倍、2.04倍和 1.78倍，而其营业毛利的增长主要来源于产品销量的持续增长，2011 年和 2012 年交联膜的销量同比增长幅度分别为 22.86%和 23.19%，销量的持续增长抵消了单位毛利小幅下降对营业毛利的不利影响。2013 年上半年，普通型膜的单价毛利出现了快速下滑，使当期该产品的毛利下降，而交联膜的单位毛利仍保持在较高的水平，交联膜销量的增长是当期公司营业毛利保持稳定的重要原因之一。（九）非经常性损益报告期内，公司非经常性损益的情况如下：单位：万元项目 2013年上半年 2012年 2011年 2010年非流动资产处置损益 -0.02 10.74 23.38 -7.86政府补助 19.95 95.64 504.44 67.45除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损34.54 359.66 8.74 -益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益除上述各项之外的其他营业外收入和支-0.01 19.48 22.19 0.73出所得税影响额 -9.16 -70.52 -85.01 -9.05少数股东权益影响额（税后） -2.77 -1.72 - -合计 42.55 413.28 473.73 51.282011 年非经常性损益金额的主要构成是当期收到的政府补助，请参见本节之“（七）营业外收支”；2012 年非经常损益的主要构成是投资收益，请参见本节之“（五）投资收益”。1-1-190|

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|报告期内，公司扣除非经常损益后的净利润情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年归属于母公司所有者的净利润 3,708.40 10,210.48 10,318.80 7,434.62非经常性损益 42.55 413.28 473.73 51.28扣除非经常性损益后和归属于母公司所有者的净利润 3,665.85 9,797.20 9,845.06 7,383.34非经常性损益占比 1.15% 4.05% 4.59% 0.69%报告期内，非经常性损益净额占公司净利润的比例较低，不存在经营业绩依赖政府补助等非经常性损益的情况。三、现金流量分析报告期各期，公司现金流量的基本情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年经营活动产生的现金流量净额 5,330.42 13,171.55 12,818.94 5,109.02投资活动产生的现金流量净额 -7,540.68 -25,792.65 -20,217.42 -4,843.27筹资活动产生的现金流量净额 -4,705.55 -4,545.09 -4,071.72 64,915.47汇率变动对现金及现金等价物的影响 -127.53 16.95 -197.98 -现金及现金等价物净增加额 -7,043.34 -17,149.24 -11,668.18 65,181.22报告期内，公司经营活动产生现金净流量持续增长，体现了公司主营业务持续增长并实现了经济利益的实际流入；投资活动、筹资活动产生的现金净流量也呈逐年增长，体现了公司首发募集资金不断投入建设项目，公司主营业务规模不断扩大；筹资活动的现金流量自 2011 年以来大幅下降且表现为净流出，体现了公司主要资金来源渠道已由上市前的银行贷款融资转化为借助资本市场的多渠道融资并举。1-1-191|

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|（一）经营活动现金流量报告期内，公司经营活动的现金流量情况如下：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年一、经营活动现金流入小计 26,849.24 50,213.51 50,397.39 40,940.351、销售商品、提供劳务收到的现金 26,121.01 48,110.10 48,381.61 40,825.442、收到其他与经营活动有关的现金 534.35 1,906.44 1,980.04 82.52二、经营活动现金流出小计 22,575.76 37,041.96 37,578.45 35,831.341、购买商品、接受劳务支付的现金 16,101.34 28,672.60 28,446.01 28,033.042、支付其他与经营活动有关的现金 1,989.63 3,015.95 3,141.77 2,403.68三、经营活动产生的现金流量净额 5,330.42 13,171.55 12,818.94 5,109.02公司经营活动的现金流入主要来源于产品的销售收入，经营活动的现金支出也主要体现为购买商品的支出。报告期各期，“收到其它与经营活动有关的现金”主要是各期实际收到的利息收入和政府补助；“支付其它与经营活动相关的现金”主要是各期实际支付的计入期间费用的各项支出，如业务招待费、运输费、出口包干费、技术开发费等。报告期内，公司净利润与经营活动现金净流量的比较如下表：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年经营活动产生的现金流量净额 5,330.42 13,171.55 12,818.94 5,109.02归属于母公司所有者的净利润 3,708.40 10,210.48 10,318.80 7,434.62差异 1,622.02 2,961.07 2,500.14 -2,325.60差异产生的主要原因：1、折旧与摊销 1,052.44 2,065.73 1,896.15 1,753.772、经营性应收项目减少 1,112.10 -378.39 -802.06 -1,603.673、经营性应付项目增加 691.03 1,500.35 2,403.09 533.014、存货的减少 -1,348.33 224.31 -883.89 -3,138.291-1-192|

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|小计 1,507.24 3,412.00 2,613.29 -2,455.182010 年经营活动现金净流量小于当期实现的净利润，主要是当期末存货成本的大幅上升和应收账款余额的增长所致，请参见本节之“一、财务状况分析”；报告期其它各期经营活动现金流量均大于当期实现的净利润，经营业绩取得了实际经济利益的流入，除不影响现金的折旧与摊销外，应付账款的增加也是重要原因之一，请参见本节之“一、财务状况分析”。（二）投资活动现金流量报告期内，公司投资活动现金流构成如下表：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年一、投资活动现金流入小计 12,875.34 60,882.01 3,164.46 109.481、收回投资收到的现金 12,840.00 58,720.00 2,000.00 -2、取得投资收益所收到的现金 34.54 359.66 8.74 -3、收到其他与投资活动有关的现金 - 1,781.80 1,052.00 80.70二、投资活动现金流出小计 20,416.02 86,674.66 23,381.88 4,952.751、购建固定资产、无形资产和其他9,166.02 27,454.66 14,381.88 4,952.75长期资产支付的现金2、投资支付的现金 10,650.00 59,220.00 9,000.00 -三、投资活动产生的现金流量净额 -7,540.68 -25,792.65 -20,217.42 -4,843.27报告期的投资活动现金流出中，主要有两部分构成：一是“购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金”，主要系首发募投项目的建设；二是“投资支付的现金”，主要系公司利用闲置资金购买银行理财产品和对合营企业、联营企业的投资。报告期的投资活动现金流入中，则主要是“收回投资收到的现金”，系回收购买的银行理财产品资金，其中 2013 年上半年还包括了收回的对联营企业众成小额贷款公司投资回收款 4,440 万元。此外，2012 年度“收到其他与投资活动有关的现金”主要是当期收到、并计入递延收益的与资产相关的政府补助 1,5711-1-193|

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|万元，请参见本节“一、财务状况分析”；2011 年度“收到其他与投资活动有关的现金”主要是当期收到的工程履约保证金 1,052万元，请参见本节“一、财务状况分析。（三）筹资活动现金流量报告期内，公司筹资活动现金流构成如下表：单位：万元2013年上半年 2012年 2011年 2010年吸收投资收到的现金 - 375.00 - 75,657.86取得借款收到的现金 22,727.69 21,657.76 17,702.11 28,058.38筹资活动现金流入小计 22,831.69 22,533.26 17,702.11 104,508.56偿还债务支付的现金 13,771.28 21,726.45 19,065.20 39,378.34分配股利或偿付利息支付的现金 13,765.96 5,247.91 2,208.13 214.74筹资活动现金流出小计 27,537.25 27,078.36 21,773.83 39,593.09筹资活动产生的现金流量净额 -4,705.55 -4,545.09 -4,071.72 64,915.47报告期内，“吸收投资收到的现金”中，2010 年系首发募集资金，2012 年为纳入合并报表范围的控股子公司—众大复合材料的少数股东投资额：该公司注册资本为 1000 万元，公司出资 625 万元，占该公司注册资本的 62.5%，其它少数股东出资375万元，占该公司注册资本的 37.5%，请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”。报告期内，公司银行借款及归还银行借款的筹资活动产生原因主要是：公司因进口主要原材料 PE和PP与银行间发生的贸易融资行为，系开展主营业务过程中所需的外币借款。2013 年上半年，除贸易融资外，为满足流动资金需求，发行人还举借了短期流动资金借款，具体参见本节之“一、（二）负债状况”。报告期内，因分配股利而支付的现金流量请参见本节之“五、股利分配政策及股利分配”。1-1-194|

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|四、重要资本性支出（一）报告期内的重大资本性支出报告期内，公司的重大资本性支出主要是首发募集资金的投入和对合营、联营企业的净投资，关于首发募集资金运用的具体情况请参见本配股说明书“第九节 历次募集资金运用”，对合营、联营企业的投资请参见本节之“一、财务状况分析”。报告期内，公司的重大资本性支出最终反映在“在建工程”和“固定资产”、“长期股权投资”等非流动资产的变化上，具体情况如下：单位：万元重大资本性支出 2013年上半年 2012年 2011年 2010年1、首发募集资金投资额 8,138.57 23,481.85 12,822.39 2,482.252、对合营、联营企业的净投资 -2,190.00 7,500.00合计 5,948.57 30,981.85 12,822.39 2,482.25非流动资产增加额 5,512.35 32,750.55 13,359.66 2,490.55占比 107.91% 94.60% 95.98% 99.67%报告期内，首发募投项目和对合营、联营企业的投资等占非流动资产的增加额比例分别为99.67%、95.98%、94.60%和107.91%，是资本性支出的主要构成。（二）未来可预见的资本性支出计划未来，公司可预见的重要资本性支出仍将以首发募集资金投资项目为主，推动首发募集资金投资项目尽快完工投产并实现效益。截止报告期末，公司未来主要资本性支出计划如下：单位：万元资金来源 资本性支出项目 继续投资总额预算 预计完成时间首发募集 9000吨热收缩膜一期项目 3,371.28 已于2013年6月完成投资资金及其 2000吨印刷膜项目 127.40 于2013年12月完成投资1-1-195|

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|利息 研发制造中心项目 185.59 已于2013年9月完成投资9000吨热收缩膜二期项目 7,385.67 于2013年12月完成投资7000吨PVDC项目 21,123.00 预计2015年6月完成投资合计 32,192.94关于首发募集资金及其利息的未来投资情况，请参见本配股说明书“第九节历次募集资金运用”（三）报告期内，发行人对众大包装设备公司的资本性支出情况1、众大包装设备从事的业务与发行人业务间的关系众大包装设备主要从事：POF热收缩膜塑封包装设备生产与销售，主要产品为：生产钞票塑封用的包装设备。（1）两种业务相互补充、相互促进从产品的行业应用角度看，众大包装设备的业务与发行人的业务共同面对下游银行客户；从产业链的角度看，众大包装设备与发行人共同处于产业链的中游，共同为下游银行客户提供钞票包装的原材料和相关包装设备。可见，两公司从事的业务和产品将形成一个完整的钞票包装应用整体解决方案，众大包装设备以其符合客户需求的包装设备、发行人以其 POF膜共同向下游客户提供相关产品，两业务和产品间是相互补充和相互促进的关系。（2）业务经营模式发行人和众大包装设备在上述业务领域的经营模式如下：在上述经营模式下，虽然最终产品的用户均为银行客户，但发行人将生产的钞票用POF膜先销售给众大包装设备，再由众大包装设备连同其生产的相关设备一同向下游银行客户销售。上述经营模式，有利于众大包装设备根据终端市场多1-1-196|

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|样的需求，适时调整设备产品的生产技术水平；也有利于发行人生产的膜产品更符合终端市场的需求，使发行人产品在银行应用领域市场的开展。（3）报告期内，在银行应用领域方面的业务进展情况众大包装设备成立于 2012 年 8 月，报告期内，众大包装设备仍处于筹建和市场开发阶段，尚未形成产品的对外销售。报告期内，发行人于 2012 年度共计向众大包装设备销售 POF 膜 22,777.78元，均系众大包装设备因调整设备生产工艺技术而向发行人购买的膜产品，众大包装设备采购的上述膜产品也未实现对外销售。关于该笔关联交易的情况请参见本配股说明书“第五节 同业竞争与关联交易”，关于该笔关联交易所形成的顺流交易的影响请参见本节之“一”之“（一）”之“2”之“（5）长期股权投资”。2、公司投资众大包装设备的情况截至本配股说明书签署日，公司投资合营企业众大包装设备的情况如下：序号 投资金额 投资时间 股权比例1 1,500万元 2012年8月 50%2 2,250万元 2013年5月 50%五、股利分配自公司股票上市以来，公司历年股利分配情况如下：2012年度股利分配 2011年度股利分配 2010年度股利分配现金股利分配方案 每10股派8元 每10股派3元 每10股派2元股利分配的股份总额基数（股） 170,672,000.00 170,672,000.00 106,670,000.00现金股利分配额（元） 136,537,600.00 51,201,600.00 21,334,000.00当期实现的归属于母公司所有102,104,753.58 103,187,974.53 74,346,200.62者的净利润（元）现金分红比例 133.72% 49.62% 28.70%1-1-197|

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|此外，公司2010 年度的还以资本公积金向全体股东每 10股转增 6股。报告期内，公司现金分红比例较高。六、其它重要事项截至本配股说明书签署日，发行人不存在重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项的。截至报告期末，发行人共计有账面价值为 412.30 万元的位于乔克商业中心的房产之产权证尚在办理过程中。七、最近三年会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正（一）会计政策变更公司报告期内无会计政策变更。（二）会计估计变更公司报告期内无会计估计变更。（三）会计差错更正2013年5月，公司发现已披露的 2012年度财务报表中的现金流量表披露有误。经公司第二届董事会第十三次会议审议通过，公司修正了 2012 年度的现金流量表，并于2013 年5月18日披露了上述现金流量表的修订。具体情况如下：1、2012年度现金流量表及其附注的修正前后情况（1）合并现金流量表更正前后2012 年度合并现金流量表的情况如下：单位：元更正前 更正后 差异1-1-198|

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|一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金 481,100,994.88 481,100,994.88 -收到的税费返还 1,969,732.81 1,969,732.81 -收到其他与经营活动有关的现金 19,064,371.14 19,064,371.14 -经营活动现金流入小计 502,135,098.83 502,135,098.83 -购买商品、接受劳务支付的现金 263,411,187.10 286,726,001.10 -23,314,814.00支付给职工以及为职工支付的现金 28,994,028.03 28,994,028.03 -支付的各项税费 24,540,085.55 24,540,085.55 -支付其他与经营活动有关的现金 30,159,492.87 30,159,492.87 -经营活动现金流出小计 347,104,793.55 370,419,607.55 -23,314,814.00经营活动产生的现金流量净额 155,030,305.28 131,715,491.28 23,314,814.00二、投资活动产生的现金流量： -收回投资收到的现金 587,200,000.00 587,200,000.00 -取得投资收益所收到的现金 3,596,556.58 3,596,556.58 -处置固定资产、无形资产和其他长期资产205,510.00 205,510.00 -收回的现金净额收到其他与投资活动有关的现金 17,818,000.00 17,818,000.00 -投资活动现金流入小计 608,820,066.58 608,820,066.58 -购建固定资产、无形资产和其他长期资产297,861,378.75 274,546,564.75 23,314,814.00支付的现金投资支付的现金 592,200,000.00 592,200,000.00 -投资活动现金流出小计 890,061,378.75 866,746,564.75 23,314,814.00投资活动产生的现金流量净额 -281,241,312.17 -257,926,498.17 -23,314,814.00三、筹资活动产生的现金流量： -吸收投资收到的现金 3,750,000.00 3,750,000.00 -取得借款收到的现金 216,577,642.60 216,577,642.60 -收到其他与筹资活动有关的现金 5,005,000.00 5,005,000.00 -筹资活动现金流入小计 225,332,642.60 225,332,642.60 -1-1-199|

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|偿还债务支付的现金 217,264,521.10 217,264,521.10 -分配股利、利润或偿付利息支付的现金 52,479,060.87 52,479,060.87 -支付其他与筹资活动有关的现金 1,040,000.00 1,040,000.00 -筹资活动现金流出小计 270,783,581.97 270,783,581.97 -筹资活动产生的现金流量净额 -45,450,939.37 -45,450,939.37 -四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 169,510.33 169,510.33 -五、现金及现金等价物净增加额 -171,492,435.93 -171,492,435.93 -加：期初现金及现金等价物余额 659,670,804.80 659,670,804.80 -六、期末现金及现金等价物余额 488,178,368.87 488,178,368.87 -（2）母公司现金流量表更正前后2012 年度母公司现金流量表的情况如下：单位：元更正前 更正后 差异一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 481,100,994.88 481,100,994.88 -收到的税费返还 1,969,732.81 1,969,732.81 -收到其他与经营活动有关的现金 19,042,429.89 19,042,429.89 -经营活动现金流入小计 502,113,157.58 502,113,157.58 -购买商品、接受劳务支付的现金 263,270,758.59 286,585,572.59 -23,314,814.00支付给职工以及为职工支付的现金 28,427,784.03 28,427,784.03 -支付的各项税费 24,540,060.55 24,540,060.55 -支付其他与经营活动有关的现金 29,357,236.67 29,357,236.67 -经营活动现金流出小计 345,595,839.84 368,910,653.84 -23,314,814.00经营活动产生的现金流量净额 156,517,317.74 133,202,503.74 23,314,814.00二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金 566,200,000.00 566,200,000.00 -取得投资收益所收到的现金 3,535,340.14 3,535,340.14 -1-1-200|

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|处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回205,510.00 205,510.00 -的现金净额收到其他与投资活动有关的现金 17,818,000.00 17,818,000.00 -投资活动现金流入小计 587,758,850.14 587,758,850.14 -购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付297,098,692.08 273,783,878.08 23,314,814.00的现金投资支付的现金 596,220,100.00 596,220,100.00 -投资活动现金流出小计 893,318,792.08 870,003,978.08 23,314,814.00投资活动产生的现金流量净额 -305,559,941.94 -282,245,127.94 -23,314,814.00三、筹资活动产生的现金流量取得借款收到的现金 216,577,642.60 216,577,642.60收到其他与筹资活动有关的现金 5,005,000.00 5,005,000.00 -筹资活动现金流入小计 221,582,642.60 221,582,642.60 -偿还债务支付的现金 217,264,521.10 217,264,521.10 -分配股利、利润或偿付利息支付的现金 52,479,060.87 52,479,060.87 -支付其他与筹资活动有关的现金 1,040,000.00 1,040,000.00 -筹资活动现金流出小计 270,783,581.97 270,783,581.97 -筹资活动产生的现金流量净额 -49,200,939.37 -49,200,939.37 -四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 81,662.61 81,662.61 -五、现金及现金等价物净增加额 -198,161,900.96 -198,161,900.96 -加：期初现金及现金等价物余额 659,670,804.80 659,670,804.80 -六、期末现金及现金等价物余额 461,508,903.84 461,508,903.84 -（3）财务报表附注1）合并现金流量表补充资料更正前后合并现金流量表补充资料如下：单位：元更正前 更正后 差异1-1-201|

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|1、将净利润调节为经营活动现金流量净利润 102,123,710.39 102,123,710.39 -加：资产减值准备 255,991.70 255,991.70 -固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生19,851,135.00 19,851,135.00 -物资产折旧无形资产摊销 806,129.12 806,129.12 -处置固定资产、无形资产和其他长期资产-107,422.04 -107,422.04 -的损失财务费用 1,213,525.44 1,213,525.44 -投资损失 -3,496,523.05 -3,496,523.05 -递延所得税资产减少 -2,393,727.24 -2,393,727.24 -存货的减少 2,243,081.32 2,243,081.32 -经营性应收项目的减少 19,530,902.77 -3,783,911.23 23,314,814.00经营性应付项目的增加 15,003,501.87 15,003,501.87 -经营活动产生的现金流量净额 155,030,305.28 131,715,491.28 23,314,814.002、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动 -3、现金及现金等价物净变动情况 -现金的期末余额 488,178,368.87 488,178,368.87 -减：现金的期初余额 659,670,804.80 659,670,804.80 -现金及现金等价物净增加额 -171,492,435.93 -171,492,435.93 -2）母公司现金流量表补充资料更正前后母公司现金流量表补充资料如下：单位：元更正前 更正后 差异1、将净利润调节为经营活动现金流量净利润 102,639,478.40 102,639,478.40 -加：资产减值准备 255,991.70 255,991.70 -1-1-202|

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|固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生19,851,135.00 19,851,135.00 -物资产折旧无形资产摊销 806,129.12 806,129.12 -处置固定资产、无形资产和其他长期资产-107,422.04 -107,422.04 -的损失财务费用 1,213,525.44 1,213,525.44 -投资损失 -3,430,252.22 -3,430,252.22 -递延所得税资产减少 -2,393,727.24 -2,393,727.24 -存货的减少 2,243,081.32 2,243,081.32 -经营性应收项目的减少 20,452,726.89 -2,862,087.11 23,314,814.00经营性应付项目的增加 14,986,651.37 14,986,651.37 -经营活动产生的现金流量净额 156,517,317.74 133,202,503.74 23,314,814.002、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动3、现金及现金等价物净变动情况现金的期末余额 461,508,903.84 461,508,903.84 -减：现金的期初余额 659,670,804.80 659,670,804.80 -现金及现金等价物净增加额 -198,161,900.96 -198,161,900.96 -2、会计差错产生的原因及性质上述2012年度现金流量表的编制错误原因系：公司在编制母公司现金流量表时，误将“其他非流动资产”2012 年度期末余额23,314,814.00 元直接冲减了与经营活动有关的“预付款项”期末余额，相应地，在与投资活动有关的“预付款项”期末余额调增了 23,314,814.00 元，导致现金流量表主表中“购买商品、接受劳务支付的现金”减少了 23,314,814.00元，“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”增加了23,314,814.00 元，现金流量表附表中“经营性应收项目的减少”增加了23,314,814.00元。具体来看，差错产生系在编制现金流量表时，将“预付款项+其它非流动资产”区分为经营活动和投资活动时发生了分类错误。1-1-203|

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|更正前的分类情况如下：单位：元项目 期初金额 期末金额 期初-期末预付款项+其他非流动资产 20,222,792.10 44,475,580.64 -24,252,788.54其中：与经营活动有关 1,285,058.58 -22,150,437.38 23,435,495.96与投资活动有关 18,937,733.52 66,626,018.02 -47,688,284.5更正后的分类情况如下：单位：元项目 期初金额 期末金额 期初-期末预付款项+其他非流动资产 20,222,792.10 44,475,580.64 -24,252,788.54其中：与经营活动有关 1,285,058.58 1,164,376.62 120,681.96与投资活动有关 18,937,733.52 43,311,204.02 -24,373,470.5上述会计差错系发行人在编制现金流量表过程中的工作失误所致。上述差错不影响公司 2012 年资产负债表和利润表，对公司主要财务状况和经营业绩均无影响，也不影响年度现金流量净额，但影响涉及经营活动现金流量相关的数据和财务指标，如 2012年度每股经营活动现金流量净额等。八、公司存在的主要财务优势及困难分析（一）主要财务优势从公司近三年的财务状况和经营成果分析，公司拥有如下优势：1、公司资产质量状况良好，经营效率较高，已经树立起良好的品牌形象和公司信誉。2、具有持续融资能力。有效的内部管理控制、健康的财务结构、良好的经营业绩为公司从资本市场、金融机构取得资金创造了条件。1-1-204|

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|（二）主要财务困难尽管公司具有上述财务优势，但公司目前的财务状况相对于公司未来发展目标来说，仍然具有一定的困难。公司目前正处在业务规模快速扩张阶段，自有资金已经不能满足各项业务发展需求，公司存在较大的资金缺口，需要进行外部融资。（三）财务状况和盈利能力的未来发展趋势分析公司目前的财务结构稳定，资产状况良好。公司管理层认为，公司未来能否持续保持目前的财务状况和盈利能力，主要取决于以下重要因素：1、国家的宏观经济无重大变化；2、行业政策不发生对公司产生重大不利影响的变化；3、公司产品的市场状况未发生重大不利变化；4、本次配股发行成功，募集资金投入到计划用途中；5、无其他不可抗力或不可预见的重大不利因素的影响。1-1-205|

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|第八节 本次募集资金运用一、概述经公司第二届董事会第十三次会议和 2013 年第一次临时股东大会审议通过，公司决议以 2012 年 12 月 31 日总股本 170,672,000 股为基数，按照每 10股配 3 股的比例向本次配股股权登记日的全体股东配售股票，共计可配售51,201,600股。2013 年9月17日，经发行人第二届董事会第十五次会议决议，公司缩减了本次配股募集资金总额。本次配股预计募集资金总额不超过 3.3 亿元，全部用于补充流动资金。公司已制定了《募集资金管理办法》，规定了募集资金专户存储、使用、管理和监督制度，公司对首次公开发行股票的募集资金进行了规范的管理和运用，公司仍将严格按照相关规定管理和使用本次配股募集资金。二、募集资金运用的必要性（一）未来两年公司募投项目的产能将集中释放根据公司首发募集资金的使用计划和达产计划，2013年和2014 年发行人可预见的主要产品的新增产量释放情况如下：一、首发募集资金投资项目——9000吨热收缩膜一期预计新增产量（吨）产品种类 建设方案（吨） 投产日期2013年 2014年1、普通膜 4,500.00 1,800.00 4,050.002、交联膜 4,000.00 二○一三年六月 1,600.00 3,600.003、高性能膜 500.00 200.00 450.00小计 9,000.00 3,600.00 8,100.00二、首发募集资金投资项目——9000吨热收缩膜二期1-1-206|

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|预计新增产量（吨）产品种类 建设方案（吨） 投产日期2013年 2014年1、交联膜 7,500.00 - 6,000.00二○一三年十二月2、高性能膜 1,500.00 - 1,200.00小计 9,000.00 - 7,200.00三、首发募集资金投资项目——2000吨印刷膜预计新增产量（吨）产品种类 建设方案（吨） 投产日期2013年 2014年印刷膜 2,000.00 二○一三年十二月 - 1,200.00注：1、各项目预计投产时间情况请参见本配股说明书“第九节 历次募集资金运用”；2、各项目的产品建设方案均摘自各项目的可行性研究报告；3、各产品的年度新增产量均为以投产月度为基础的加权平均产量，其中：项目一和二的投产期为一年，投产期的产能利用率为80%，项目三的投产期为一年，投产期产能利用率为60%，有关投产期产能利用率均摘自各项目的可行性研究报告。综上，预计2013 年和2014年，公司各主要产品的新增产量情况如下：产品品种 2013年 2014年1、普通型膜（吨） 1,800.00 4,050.002、交联膜（吨） 1,600.00 9,600.003、高性能膜（吨） 200.00 1,650.004、印刷膜（吨） - 1,200.00合计（吨） 3,600.00 16,500.00截至2012年底公司产能（吨） 22,700.00未来两年公司主要产品产能将集中释放，产能的释放将带来公司营业收入的大幅增长，需要更多的流动资金支持产能扩张下的营业收入增长。1-1-207|

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|（二）未来两年营业收入预计大幅增长1、未来两年预计主要产品销量大幅增长报告期前三年，公司主要产品的产量、销量情况如下：单位：吨2012年 2011年 2010年产品种类产量 销量 产量 销量 产量 销量1、普通型膜 15,436.35 15,425.44 16,745.62 16,508.43 15,495.62 15,587.792、交联膜 4,646.12 4,620.95 3,878.52 3,751.21 3,030.37 3,053.273、高性能膜 605.47 600.30 692.85 683.90 648.35 653.054、其它 455.42 451.27 405.26 399.59 243.45 215.07合计 21,143.36 21,097.96 21,722.25 21,343.13 19,417.79 19,509.18如果以2012年和2011年的各产品产销率预测计算2013年和2014年新增产量形成的销量如下：单位：吨产品种类 近两年各产品产销率 2013年 2014年1、普通膜 99.23% 1,786.12 4,018.782、交联膜 98.21% 1,571.38 9,428.293、高性能膜 98.91% 197.82 1,632.064、印刷膜 98.86% - 1,186.31合计 3,555.33 16,265.43注：报告期内，公司未有大规模印刷膜产品销售，上表印刷膜产销率为2011年和2012年列示为“其它”类产品的平均产销率。2、未来两年预计营业收入大幅增长2012年度，公司各主要产品的产品销售单价情况如下：单位：吨、万元、元/吨1-1-208|

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|产品品种 销量 收入 单价1、普通膜 15,425.44 29,893.78 19,379.532、交联膜 4,621.52 12,066.73 26,109.893、高性能膜 600.30 1,514.32 25,225.94如果以 2012 年主要产品的销售单价估算 2013 年和 2014 年新增销量所带来的营业收入如下：单位：万元产品品种 2013年 2014年1、普通膜 3,461.42 7,788.202、交联膜 4,102.86 24,617.153、高性能膜 499.03 4,117.014、印刷膜 - 7,236.48小计 8,063.31 43,758.85预测营业收入 53,443.63 89,139.16按上述估算，2013 年估算营业收入将较 2012 年增长 8,063.31 万元，增幅为17.77%，2014年估算营业收入将较 2013 年的估算数增长35,695.54 万元，增幅为 66.79%。因此，站在销售预测的角度，公司需要更多的流动资金支持未来两年营业收入的大幅增长。（三）主要流动资产周转水平的变化需要更多的流动资金支持营业收入的增长报告期前三年，公司应收账款周转和存货周转情况如下：2012年 2011年 2010年应收账款周转率 8.17 9.26 10.24应收账款周转天数 44.04 38.88 35.15存货周转率 3.36 3.67 4.14存货周转天数 107.21 98.04 87.051-1-209|

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|注：上表周转率的计算方法与本配股说明书“第七节 管理层讨论与分析”一致。报告期内，公司主要流动资产的周转水平保持良好的态势，但周转率逐年小幅下降。主要流动资产周转天数延长，一方面是公司近年来经营规模逐渐壮大，抗风险能力不断增强，自身具备更充分的条件采用较为宽松的营运资金管理策略，另一方面这种相对宽松的营运资金管理策略在一定程度上巩固了公司的行业龙头地位，实现了报告期内公司主营业务的发展，为包括交联膜在内的公司高端产品持续增长提供了可靠的保障。未来两年，针对公司营业收入大幅增长的预期，公司将继续执行稳健且适度宽松的营运资金管理策略，并根据未来产品的销售情况适时调整现有的营运资金管理政策。假定未来两年内，公司应收账款周转天数保持在 55 天、存货周转天数保持在120天、产品综合毛利率维持在 30%的水平上，则未来两年内，因营业收入增长导致的应收账款余额和存货余额等流动资产增加量如下：单位：天、万元2013年 2014年应收账款周转天数 55.00 55.00存货周转天数 120.00 120.00环比新增营业收入 8,063.31 35,695.54环比新增应收账款余额 1,231.90 5,453.48环比新增存货余额 1,881.44 8,328.96因此，在保持赊销、存货管理政策的连续性下，执行适度宽松营运资金管理政策，仅从应收账款余额增长和存货余额增长两方面看，未来两年需要更多的营运资金支持公司销售收入的增长。（四）现有公司货币资金余额已有明确使用计划截至报告期末，公司货币资金余额情况如下：单位：万元货币资金余额 募集资金专户余额 扣除募集资金后的余额1-1-210|

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|41,774.49 32,238.69 9,535.80报告期末发行人货币资金余额 41,774.49 万元，其中需要在未来两年需继续投资首发募投项目的资金 32,192.94万元，所余货币资金余额约在 9,500万元。发行人认为，保持现有扣除募集资金专户后的货币资金余额，是满足公司现有经营规模所需交易性货资金的最低需要量，未来业务扩张的新增营业收入需要追加对交易性货币资金的需要量。（五）自有资金不足，需要依靠外部融资满足对流动资金的需求2013 年以来公司公司短期流动资金借款明显增加，除因生产经营产生的贸易融资借款外，2013 年内已开始举借更多的银行借款：报告期末，公司短期借款余额为 12,342.34 万元，较2012年末的 3,492.70万元余额，增长了253.38%。上述短期借款余额中，除因进口原材料等发生的贸易额资外，为满足对流动资金的需要，发行人已举借短期流动资金借款，具体构成如下：单位：万元贸易融资借款 流动资金借款 合计5,942.34 6,400.00 12,342.34其中，短期流动资金借款情况如下：借款银行 本金 年利率 借款期限工商银行股份有限公司嘉善支行 40,000,000.00元 5.60% 180天工商银行股份有限公司嘉善支行 19,000,000.00元 5.60% 181天中信银行股份有限公司嘉兴分行 5,000,000.00元 5.60% 183天截至报告期末，公司自有流动资金已无法满足生产经营等需要，短期流动资金借款余额本金已达 6,400万元。三、主要流动资产项目对流动资金占用的分析本次配股募集资金总额不超过 3.3亿元，全部用于补充流动资金。补充流动1-1-211|

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|资金的根本原因是：公司预计未来两年营业收入大幅增长，各主要流动资产项目预计均需大幅增加资金占用，这种新增资金占用是由公司生产经营特点和信用政策决定的。（一）POF 膜的生产特点需要较大规模的流动资金投入报告期各期，发行人存货周转天数大致均在 100天左右，较长的存货周转天数需要较多的流动资金匹配。从存货的内部结构上看，较长的存货周转天数主要是两方面的存货引起的，一是原材料存货较大，与公司的主要原材料来自于进口相关；二是在产品存货较大。POF膜的生产特点决定了需要较大的在产品存货余额：一是 POF 膜生产过程中需要添加许多化学助剂等辅助材料，需经过静置一段时间，使这些化学助剂充分析出后，方可使产品质量更具稳定性；二是 POF膜生产过程包括挤出、拉伸等生产工序，在形成最终产成品前也需要静置一段时间，以使应力得以充分释放。报告期内，发行人在产品存货情况及周转情况如下：2013年上半年 2012年 2011年 2010年在产品期末余额（万元） 2,771.97 1,824.58 2,426.29 1,603.31存货期末余额（万元） 9,889.84 8,541.51 8,765.82 7,881.93占比 28.03% 21.36% 27.68% 20.34%在产品周转天数（天） 26.57 26.33 23.73发行人在产品存货周转天数近一个月时间。因此，从生产特点上看，公司在产品存货余额较大。（二）原材料安全储备和较长的到货周期影响了存货余额报告期内，公司存货余额中与原材料采购相关的“原材料”和“在途物资”余额也较大。报告期内，发行人原材料和在途物资情况及周转情况如下：2013年上半年 2012年 2011年 2010年原材料期末余额（万元） 3,590.03 4,270.95 3,338.65 4,465.821-1-212|

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|在途物资期末余额（万元） 2,832.08 1,519.31 1,811.85 1,170.99原材料占存货的比例 36.30% 50.00% 38.09% 56.66%在途物资占存货的比例 28.64% 17.79% 20.67% 14.86%原材料周转天数（天） 45.43 47.14 45.96在途物资周转天数（天） 25.15 20.63 17.57多年来，公司一般按一个半月的生产需要量安排库存原材料数量，也就是公司制定的原材料安全储备边际是大约 45 天的原料需要量，使原材料存货余额较大；另一方面，公司主要原材料 PP、PE 基本来源于进口，进口原材料的在途时间也较长，从订货到抵库时间大致在 25天左右。（三）未来消化释放的产能需要相对宽松的收款政策未来两年，公司首发募投项目将陆续投产，产能释放明显。为保证释放的产能能迅速转化为营业收入，需要在巩固、加强现有产品质量的基础上，进一步开拓销售渠道，大力推动新增产能的销售。这不仅需要公司在新客户开发和老客户维护中投入更多的资源，更需要公司销售政策上的配合。其中，执行相对宽松的信用政策是实现未来两年营业收入增长的重要手段之一。报告期内，发行人应收账款周转天数较快，大致保持在 40 天左右水平。未来，在控制应收账款整体回收风险的前提下，公司拟适度放宽现有的信用政策和收账政策，也需要更多的流动资金投入。四、募集资金运用对公司财务状况的影响（一）保持未来两年稳定的资本结构和持续健康的财务状况如前所述，未来两年公司的新增产能将陆续释放，预测营业收入将大幅增长，需要配比大规模的营运资金支持销售收入的增长。本次配股募集资金全部用于补充流动资金，无疑将极大地减少未来两年因销售收入增长而举借银行借款规模，使公司未来两年的财务状况更加健康。1-1-213|

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|以 2012 年末公司的资产负债情况为基数，如果本次配股募集资金改由银行贷款筹资，则配股前、后的公司 2012年末资产负债率情况对比如下：母公司 合并报表资产负债率 14.51% 14.47%银行贷款融资3.3亿的资产负债率 31.63% 31.57%配股融资3.3亿的资产负债率 11.58% 11.60%可见如果通过银行贷款融资满足流动资金需求，将大幅提高公司的资产负债率水平，使公司现有稳定的资本结构发生重大变化。而通过配股融资方式，则基本保持了现有资本结构未出现大幅变化。（二）减少利息支出增量，实现营运资金的高效利用以目前五年期的银行贷款利率 6.55%测算，如果全部以银行贷款方式筹集本次配股募集资金3.3 亿元，则需每年支付利息费用为 2,161.50万元。也就是说，本次配股融资将间接减少公司的利息支出 2,161.50 万元/年，相应地增加利润总额2,161.50万元/年，有利于实现全体股东利益最大化的经营目标。（三）因减少利息支出对每股收益和净资产收益率的影响如前所述，未来两年公司产能集中释放，营业收入预计大幅增长，盈利水平大幅提高，本次配股募集资金对实现未来两年的业绩高速增长提供了充分的保证。如果不考虑未来两年因营业收入增长导致的盈利水平增加，仅以本次配股募集资金改用银行借款融资对公司每股收益和净资产收益率的影响如下：银行贷款融资3.3亿元新增利息支出（万元） 2,161.50利息支出的税后影响数（万元） 1,837.28对每股收益的影响数（元/股） 0.08对净资产收益率的影响数 1.26%注：对每股收益的影响数=利息支出的税后影响数/（发行前总股本+按每股配3股计算的获配股数）；对净资产收益率的影响数=利息支出的税后影响数/（2012年末净资产+本次1-1-214|

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|配股募集资金总额）可见，通过股权融资方式节约了利息支出，提高了公司每股收益的水平。1-1-215|

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|第九节 历次募集资金运用一、历次募集资金的情况经中国证券监督管理委员会证监许可【2010】 1664号文核准，公司于 2010年12月6日首次公开发行人民币普通股股票 2,667万股，发行价格为 30.00元/股，共募集资金总额为80,010.00万元，扣除发行费用后募集资金净额75,657.86万元。公司首次公开发行股票募集资金已于 2010 年12月6日全部到位，并经立信会计师事务所有限公司信会师报字（2010）第 25608号《验资报告》审验。经深圳证券交易所深证上【2010】405号同意，公司股票于 2010 年12月10日起在深交所挂牌上市。近五年来，除首次公开发行股票募集资金外，公司未通过资本市场进行过融资。二、前次募集资金使用情况（一）用募集资金置换项目的先期投入根据立信会计师事务所有限公司出具的信会师报字（2010）第25714 号《关于浙江众成包装材料股份有限公司以自筹资金预先投入募投项目的鉴证报告》，截至 2010 年 12 月 20 日，为满足公司生产经营需求，在首次公开发行股票募集资金到位前，公司以自筹资金先行投入了募投项目，具体情况如下表所示：单位：元序 项目名称 募集资金拟投入 自筹资金预先投号 的金额 入金额1 新型3.4 米聚烯烃热收缩膜生产线项目 211,335,000.00 18,452,327.442 年产2,000吨印刷膜生产线建设项目 41,125,000.00 3,185,105.441-1-216|

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|3 众成包装研发制造中心建设项目 41,800,000.00 3,185,105.44合 计 294,260,000.00 24,822,538.322010 年 12 月 27 日，公司第一届董事会第十次会议审议通过了《关于以募集资金置换已预先投入募集资金投资项目自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金人民币24,822,538.32 元置换已预先投入募集资金投资项目的自筹资金。同日，公司监事会、独立董事发表均同意意见，首次公开发行的保荐机构亦出具了《广发证券股份有限公司关于浙江众成包装材料股份有限公司以募集资金置换已预先投入募投项目的自筹资金事项的核查意见》。截至 2010 年 12 月 31 日，公司已完成上述置换。（二）募集资金的专户存储及结余情况根据相关规定，公司实行募集资金专户存储管理制度。公司董事会为首次公开发行股票募集资金开设了中国工商银行股份有限公司嘉善支行活期存款账户（账号1204070029300028420）、中信银行股份有限公司嘉兴分行活期存款账户（账号7333510182100022095和7333510182100022763）、嘉兴银行股份有限公司嘉善支行活期存款账户（账号为 905101201900024747）四个专户。1、募集资金存储情况截至2013年6 月30日，上述4个募集资金专户的资金余额情况如下：单位：元银行名称 账号 初始存放日 初始存放金额 专户余额 存储方式1204070029300028420 2010年12月13日 411,571,179.98 190,078.89 活期中国工商银行1204070014200004861 37,000,000.00 通知存款股份有限公司1204070014200013466 181,000,000.00 定期存单嘉善支行小计 218,190,078.89中信银行股份 7333510182100022095 2010年12月13日 314,778,586.74 3,333,856.00 活期有限公司嘉兴 7333510192600016467 3,000,000.00 通知存款1-1-217|

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|分行 7333510192600016318 4,000,000.00 通知存款7333510192600016233 5,000,000.00 通知存款小计 15,333,856.007333510182100022763 2011年7月6日 237,890,000.00 694,413.40 活期7333510192600018978 5,000,000.00 通知存款中信银行股份7333510192600019034 20,000,000.00 通知存款有限公司嘉兴7333510192600019119 30,000,000.00 通知存款分行7333510184000093761 30,000,000.00 定期存单小计 85,694,413.40905101201900024747 2010年12月13日 41,800,000.00 168,529.82 活期嘉兴银行股份905101202300021537 2,000,000.00 通知存款有限公司嘉善905101202300021690 1,000,000.00 通知存款支行小计 3,168,529.82合计 322,386,878.11公司为实现闲置募集资金获得更合理的存款利息，公司将暂时闲置的募集资金存入各专户开立银行的定期存款户或通知存款户。在实际支出募集资金时，需先将存在各定期存款户或通知存款户的闲置募集资金划入活期存款专户后，才能在募集资金专户中支出。根据公司的募集资金使用管理制度，所有募集资金项目投资的支出，在募集资金使用计划或公司预算范围内，由项目负责人根据实际实施使用的情况提出申请，财务部门核实、财务总监审核、董事长签批。募集资金使用情况由公司审计部门进行日常监督。财务部门定期对募集资金使用情况进行检查，并将检查情况报告董事会、监事会。2、募集资金结余情况截至2013年6月30日，公司募集资金专用账户实际余额为32,238.69万元，根据募集资金使用情况计算的专户余额应为为 28,732.80 万元，差异 3,505.891-1-218|

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|万元，均系募集资金的利息收入具体如下：单位：万元募集资金专户实际余额 根据使用情况计算的专户余额 差异金额 32,238.69 28,732.80 3,505.89差异产生原因：2010年 2011年 2012年 2013年上半年利息收入17.16 1,458.63 1,589.77 440.33（三）募集资金使用情况及计划截至2013年6 月30日，公司首次公开发行股票募集资金的投资情况如下：单位：万元招股书披露的 调整后的计 项目达到预定投资项目 已投资额 投资进度计划投资总额 划投资总额 可使用状态时间9000吨热收缩膜一期项目 21,133.50 23,383.50 20,012.22 85.58% 2013年6月2000吨印刷膜项目 4,112.50 4,112.50 4,185.10 101.77% 2013年12月研发制造中心项目 4,180.00 4,180.00 3,994.41 95.56% 2013年9月9000吨热收缩膜二期项目 - 26,319.00 18,733.33 71.18% 2013年12月7000吨PVDC项目 - 21,123.00 - - 2015年6月合计 29,426.00 79,118.00 46,925.06 59.31%注：截至本配股说明书签署日，“9000吨热收缩膜一期项目”已完工，其中一条生产线已达到预计可使用状态，并完工转固，计划投资额与已投资额间的差异3,371.28万元系该项目部分工程尾款尚未支付；“2000 吨印刷膜项目”的实际投资额超过计划投资额 72.6 万元，系相关厂房等建造费用超出计划所致，超出金额较小，目前该项目已基本完成投资，处于设备的调试阶段。截至2013年6 月30日，公司已累计投入募投项目资金 46,925.06 万元，占项目计划投资总额的 59.31%。公司首发募集资金净额为 75,657.86 万元，按此计算的募集资金专户余额应为 28,732.80万元，与实际募集资金专户余额间差异3,505.89万元，具体情况参见本节之“（二）募集资金的专户存储及结余情况”。根据上述规划，上述项目投资总额为 79,118.00 万元，公司首发募集资金净1-1-219|

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|额为75,657.86万元，上述项目完工后，公司首发募集资金将全部使用完毕，投资项目总额与募集资金净额间的差额由首发募集资金的利息和公司自有流动资金补足。根据投资和达产计划，预计公司 2013年底前至少需再投入 11,069.94 万元。（四）募集资金使用的变更情况报告期内，公司共计发生如下募集资金投资项目的变更：投资项目 变更内容 相关决策程序使用超募资金2,250万元追加投资本项目 第二届董事会第十一次会议和2012年度股东大会9000吨热收缩膜一期 完成时间由2013年12月提前至2013年6月 第二届董事会第十三次会议和2013年第一次临时股东大会2000吨印刷膜项目 完成时间由2012年12月延长至2013年12月 第二届董事会第十一次会议和2012年度股东大会完成时间由2012年6月延长至2012年9月 第二届董事会第二次会议和2011年度股东大会研发制造中心项目完成时间由2012年9月延长至2013年9月 第二届董事会第十一次会议和2012年度股东大会使用超募资金23,789万元投资建设 第一届董事会第十二次会议2010年度股东大会使用超募资金2,530万元追加投资本项目 第二届董事会第十一次会议和2012年度股东大会9000吨热收缩膜二期完成时间由2014年8月提前至2013年12月 第二届董事会第十三次会议和2013年第一次临时股东大会使用超募资金3,750万元设立该公司 第二届董事会第五次会议设立合营企业众大包终止使用超募资金投资该公司，已使用募集资装设备公司 第二届董事会第十一次会议和2012年度股东大会金投资的，由自有资金补足募集资金专户7000吨PVDC膜项目 使用超募资金及募集资金利息投资建设 第二届董事会第十三次会议和2013年第一次临时股东大会上述募集资金投资项目变更的具体情况如下：1-1-220|

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|1、9000吨热收缩膜一期和 9000吨热收缩膜二期项目的变更情况（1）9000 吨热收缩膜二期项目的建设规划经公司第一届董事会第十二次会议和公司 2010 年度股东大会审议通过，为提高超募资金的使用效率，进一步发展公司主营业务，公司拟使用超募资金23,789万元用于9000 吨热收缩膜生产线二期项目。该项目计划完工时间为 2014年8月。（2）追加项目投资公司 9000 吨热收缩膜生产线一期和二期项目均建设于浙江省嘉善县经济开发区的泰山路公司新厂区内。按照原计划，位于泰山路的公司新厂区共计建设厂房建筑面积 98,000 平方米，办公用房建筑面积 26,000 平方米，合计建筑面积124,000平方米。经公司第二届董事会第十一次会议和 2012 年度股东大会审议通过，公司根据项目实施的客观情况，决定利用超募资金对上述两项目分别追加投资 2,250万元、2,530万元。追加投资主要原因有：一是增加相关厂房及辅助及配套用房的建设面积。在实际规划施工建设过程中，考虑到生产实际和日后长远发展的需要，增加建设厂房及仓储、配电等辅助用房约7,200平方米，办公及配套用房约 5,600 平方米。按照厂房及仓储辅助用房造价1,500元/平方米、办公及配套用房造价 2,000元/平方米计算，共计增加投资2,200万元。二是工程成本上升。公司在进行上述项目的可行性评估时，按照当时市场情况，对工程造价部分按照厂房 1,200元/平方米进行工程测算，但由于物价上涨，建筑材料及建造人工成本上升等因素的影响，预计实际工程造价将达厂房 1,500元/平方米，较原计划估算增加 300元/平方米。按两项目规划的建筑面积 86,000平方米厂房计算，需增加投资2,580万元。综上，需对两项目追加投资 4,780 万元，其中：9000 吨热收缩膜一期项目增加投资2,250万元，9000吨热收缩膜二期项目增加投资2,530万元。1-1-221|

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|（3）调整达到预计可使用状态时间为加快募集资金投资项目的进度，尽早促成首发募集资金产生效益，2013年以来，公司加快了各募集资金投资项目的建设进度，根据目前两项目的实际进展情况，公司预计9000吨热收缩膜一期项目预计2013年6月份可完工投产，9000吨热收缩膜二期项目预计2013年12月可完工投产。上述两项目投产时间的变更已经公司第二届董事会第十三次会议审议通过。2、2000吨印刷膜项目的变更情况该项目原计划于 2012 年 12 月达到预定可使用状态。由于该项目与“9000吨热收缩膜一期”和“9000 吨热收缩膜二期项目”两个项目均建设于泰山路公司新厂区内，新厂区整体的土建工程建设部分需一同设计、勘察、打桩、施工，并进行厂区内部的道路建设、绿化等，以及一同进行竣工验收等，在新厂区整体工程未完工的情况下，该两个项目的厂房建筑无法正式使用，因此，需对该两个项目的投资进度进行调整。经公司第二届董事会第十一次会议和 2012 年度股东大会审议通过，2000吨印刷膜项目的完工时间由 2012 年 12 月延后至 2013 年 12 月，即与“9000 吨热收缩膜二期项目”一同达到预计可使用状态。截至报告期末，该项目已基本完成了相关印刷机械等设备的选型与采购，正在进行厂房内部净化设施的施工。3、研发制造中心项目的变更该项目原计划 2012 年 6 月完成。报告期内，公司两次延长该项目的完工时间至2013年9月，两次延期均已通过相关决策程序。该项目的延期原因与“2000吨印刷膜项目”的延期原因一致。4、设立合营企业众大包装设备公司的变更情况经公司第二届董事会第五次会议审议通过，公司使用首次公开发行股票募集的超募资金3,750.00 万元用于投资设立合营企业浙江众大包装设备有限公司。1-1-222|

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|浙江众大包装设备有限公司为公司与自然人股东余谈阵以及法人股东北京银海世纪科技有限公司共同投资设立，注册资本为人民币 7,500万元。其中，公司以现金出资3,750 万元，占注册资本的50%。该公司的经营范围为：包装设备的研发、生产和销售，包装材料、打印机耗材、计算机软件的销售。该公司计划生产的主要产品是用于 POF热收缩膜相关的包装机械设备及耗材。具体情况请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”。截至报告期末，该公司尚未开展实际经营业务，公司使用募集资金完成对众大包装设备公司的首期出资额 1,500万元。众大包装设备公司是公司的合营企业。在实际经营中，首发募集资金由合营企业负责实施和管理，给公司统一募集资金管理和使用带来诸多不便。为加强对募集资金使用的统一管理，经公司第二届董事会第十一次会议和 2012 年度股东大会公司决议，公司决定终止使用超募资金投资该项目，已投入的募集资金，由公司用自有资金补足。截至2013年4 月30日，公司已以自有资金 1,500万元置换了投入众大包装设备公司的首期出资额，并将该笔自有资金转入了公司在中国工商银行股份有限公司嘉善支行所开立的账号为 1204070029300028420 的募集资金专户。5、7000吨 PVDC 膜项目经公司第二届董事会第十三次会议和 2013 年第一次临时股东大会决议，公司拟使用超募资金及募集资金利息投资建设该项目，具体情况请参见本节之“五、年产7000吨高阻隔 PVDC热收缩膜建设项目”。（五）募集资金使用的其它情况1、募集资金投资项目对外转让的情况截至本配股说明书签署日，公司未有前次募集资金投资项目发生对外转让。1-1-223|

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|2、募集资金补充流动资金情况报告期内，公司不存在以闲置募集资金暂时补充流动资金情况。3、募集资金实际使用情况与历年来的信息披露是否一致公司前次募集资金实际使用情况与公司定期报告和其他信息披露文件中披露的有关内容一致。三、会计师出具的前次募集资金使用情况专项报告及其结论立信会计师事务所（特殊普通合伙）已对公司前次募集资金截至 2013 年 6月 30 日的使用情况进行了专项审核，并出具了《前次募集资金使用情况鉴证报告》（信会师报字【2013】第 61314 号）。根据该鉴证报告，截至 2013 年 6 月30日止，公司前次募集资金使用情况对照表如下：1-1-224|

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|前次募集资金实际使用情况对照表单位：万元募集资金总额： 75,657.86 已累计使用募集资金总额：各年度使用募集资金总额： 46,925.06变更用途的募集资金总额： 8,530.00 2010年： 2,482.25变更用途的募集资金总额比例： 11.27% 2011年： 12,822.392012年： 23,481.852013年1-6月 8,138.57投资项目 募集资金投资总额 截止日募集资金累计投资额项目达到预定可序 募集前承诺 募集后承诺 实际投资金 募集前承诺 募集后承诺 实际投资金额与募集后承诺投资项目 实际投资项目 实际投资金额 使用状态日期号 投资金额 投资金额 额 投资金额 投资金额 承诺投资金额的差额1 新型3.4米聚烯烃热收缩膜生产线一期项目 新型3.4米聚烯烃热收缩膜生产线一期 21,133.50 23,383.50 23,383.50 21,133.50 23,383.50 20,012.22 -3,371.28（注1） 2013年6月2 年产2000吨印刷膜生产线建设项目 年产2000吨印刷膜生产线建设项目 4,112.50 4,112.50 4,112.50 4,112.50 4,112.50 4,185.10 72.60 2013年12月3 众成包装研发制造中心项目 众成包装研发制造中心项目 4,180.00 4,180.00 4,180.00 4,180.00 4,180.00 3,994.41 -185.59（注2） 2013年9月4 新型3.4米聚烯烃热收缩膜生产线二期 26,319.00 26,319.00 26,319.00 18,733.33 -7,385.67（注2） 2013年12月5 年产7000吨高阻隔PVDC热收缩膜建设项目 21,123.00 21,123.00 21,123.00 -21,123.00（注2） 2015年6月合计 29,426.00 79,118.00 79,118.00 29,426.00 79,118.00 46,925.06 -32,192.94注1：项目已达到预定可使用状态，尚有部分工程尾款未支付完毕。注2：项目尚处于建设期，募集资金尚未使用完毕。1-1-225|

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|立信会计师认为：“众成公司董事会编制的截至 2013年6月30 日止的《前次募集资金使用情况报告》符合中国证监会《关于前次募集资金使用情况报告的规定》（证监发行字【2007】500号）的规定，在所有重大方面如实反映了众成公司截至2013年6 月30日止的前次募集资金使用情况”。四、前次募集资金实现效益截至本配股说明书签署日，除 9000吨热收缩膜一期项目于 2013 年6月投产且尚未产生效益外，公司前次募集资金投资项目尚处于建设期，尚未实现效益。五、年产 7000 吨高阻隔 PVDC 热收缩膜建设项目（一）PVDC 热收缩膜产品及其用途1、PVDC膜产品及其性能简介PVDC 膜是一种阻隔性高、韧性强以及低温热封、热收缩性和化学稳定性良好的理想包装材料，在包装行业独树一帜，特别是其具有阻湿、阻氧、防潮、耐酸碱、耐油浸和耐多种化学溶剂等性能，50 年来广泛用于食品、药品、军品的包装。PVDC，学名“聚偏二氯乙烯”，是一种软化温度在 160-200℃的热塑性聚合物，具有头尾相连的线性聚合链结构，分子结构对称，结晶度高。由于其分子间凝集力强，结晶度高，PVDC 分子中的氯原子有疏水性，不会形成氢键，氧分子和水分子很难在 PVDC 分子中移动，从而使其具有优良的阻氧性和阻湿性，且其阻氧性不受周围环境湿度的影响。也就是说，在任何温度或湿度条件下，兼具卓越的阻隔水汽、氧气、气味和香味的能力，是目前公认的在阻隔性方面综合性能最好的塑料包装材料。利用 PVDC 的阻气性，能够延缓食品氧化变质现象的发生，大大延长产品货架期，同时能够避免内装物的香味散失和防止外部不良气味的侵入；利用其阻湿1-1-226|

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|性，能够防止产品发生失水变干、口感变差的现象，不会因产品吸水而损伤包装原型，防止定量制品发生自然损耗（失重）。阻气性能不随湿度的变化而变化，即使高湿环境也不会引起产品变质；利用其低渗透性，可防止香味损失，而且不吸收残余气味和不正常味道，可以保证气味的完整性。PVDC热收缩膜对被冷鲜肉等食品包装物来讲，热缩后粘肉贴体、包装精美、消除毛细血管吸水，能有效地抑制肉食品贮藏期间细菌的滋生，延长保质期，高阻隔、抗紫外线使肌红蛋白保持原有状态，避免氧化，真空高收缩饱含肉汁，控制并减少冷鲜肉在供应链的出水现象，当出售或烹调打开热缩袋时，袋内的肉食会变得更加鲜嫩，色彩也更加鲜艳。其主要用途是：1）生鲜牛肉、羊肉、猪肉的保鲜、冷冻包装；2）禽类保鲜包装、海产品保鲜包装；3）奶酪包装；4）熟食制品包装；5）其他领域包装：如药品、化妆品、电子零件、精密仪器、军械等包装。2、PVDC膜的生产工艺公司实施本项目主要生产具有高阻氧、阻汽功能的 PVDC多层共挤热收缩膜。在工艺上，将线性低密度聚乙烯（LLDPE）或共聚聚丙烯（PP）、聚偏二氯乙烯（PVDC）和粘结树脂进行五层共挤，再经模头成型、膜泡吹胀等特殊工艺加工而成的。经过上述工艺，PVDC热收缩膜同时具备 PVDC单层膜的高阻隔性及聚乙烯的优良热封性，但又远远优于单纯的 PVDC、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯（PVC），是目前国际上使用较广、最为流行的阻隔型热收缩包装材料，其环保卫生指标符合美国FDA及SGS标准，产品主要用于冷鲜肉等食品的贴体包装。此外，多层共挤工艺克服了单层 PVDC膜热封性差的问题，并且减少 PVDC的使用量，降低了生产成本。具体工艺如下：1-1-227|

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|（二）PVDC 膜的市场分析1、市场应用领域广阔且需求旺盛PVDC 热收缩膜被誉为“绿色”包装材料。在美国，PVDC 制品属于无毒安全的塑料材料，已广泛用于食品包装；在德国，该包装材料拥有绿色标志；而日本、韩国市场上流通的小包装食品、药品、化工产品、电子产品中，有 60%左右采用PVDC 膜包装。目前，从全球范围来看，PVDC 热收缩膜处于起步阶段，所占市场份额还较小，全球的生产厂家数量极少，但从市场应用角度看，在全球范围内，其在猪、羊、牛等冷鲜肉的包装上有着不可替代的地位，但在其它应用领域相对仍处于起步阶段。在PVDC热收缩膜最大的应用市场——食品行业方面：在欧美、澳洲等地，PVDC 热收缩膜被广泛用于包装新鲜牛肉产品，用其包装鲜牛肉已成为不可替代的方式，使鲜牛肉的保质期延长至最长 2个月的时间。在这些国家和地区食品包装使用 PVDC膜的比例达到 80%～90%；而在中国、印度、东南亚等国家，食品使用 PVDC 膜的包装率只有 5%，在中国 PVDC 膜市场发展潜力巨大。1-1-228|

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|近年来，我国食品工业一直保持高速增长的态势。2012 年我国食品工业总产值约9万亿，相比 2011年增长15%左右。目前，我国 PVDC热收缩膜主要用于包装新鲜猪肉。我国是世界上最大的肉类食品生产国和消费国，“十一五”期间，我国的肉类总产量达到8400 万吨，猪肉、牛羊肉和禽肉所占比重分别为 60%、20%和20%，人均占有量达 75 千克，肉制品的加工量已超过 1100 万吨。预计到 2015 年，全国肉类总需求量将达到 8845 万吨，人均肉类食品销费量也在不断增加。在肉制品消费中，低温肉制品将会成为我国肉制品未来发展的主要趋势。2010 年，我国低温肉制品的市场容量已达 4100 多万吨。肉类制品的工业化生产具有广阔的市场前景和巨大的增长空间。广阔的市场潜力和巨大的资源，使肉类加工企业面临良好的发展机遇。大型屠宰企业的规模化生产，对具有高阻隔、高收缩薄膜功能的包装制品的需求大幅度攀升，2010 年，高阻隔热收缩膜的年需求量已达 5 万吨，而国内只有几家能够生产此类薄膜的企业，年产量不足 1000吨，供给差距相当大。随着生产发展和人们生活水平的提高，内外销冷藏保鲜分割肉只能用具有高阻隔、高收缩功能的薄膜来进行包装，以满足公路、铁路和海上运输的需要。随着消费档次的提升，大型超市的冷藏保鲜肉也用此种薄膜进行包装。巨大的供求缺口只能依赖进口来解决。但进口薄膜一是价格昂贵。为此，国内具有一定生产规模的大型屠宰企业急切渴望国内的同类产品面市并产业化，以满足其加工冷藏分割保鲜肉的包装需求。与此同时，国际市场也存在着很大的需求。由于国内外存在很大价差，国际市场在肉类、海产品、奶酪等方面的市场需求非常大。PVDC膜还具有其它广阔的市场应用空间。如：在化工行业的日化产品、化学试剂和化工产品方面，对吸水性、腐蚀性较强且易氧化的化工产品来说，普通塑料编织袋和纸袋远远不能满足其包装要求，日化行业需要防止产品彼此串味或香味的流失，同时为了使产品富有档次感，使用PVDC阻隔热收缩膜可获得一举两得的效果；在电子产品行业的电子零部件方面，其在配送过程中需要保持无氧、无水汽的环境，以防止产品受损，需要进行阻隔包装，目前市场上一般采用普通聚丙烯1-1-229|

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|薄膜或者铝箔袋包装，但前者阻隔性能差，无法做到长久隔绝储存的效果。PVDC热收缩膜具有高阻氧、汽能力，且具有生产成本较铝箔小、力学性能优异的特点，可完全取代之。我国是世界最大的电子产品生产国和电子产品组装基地，因此，每年需要耗费大量的包装材料。2、相对于旺盛的需求，全球 PVDC膜的市场供应偏紧在PVDC膜产品的供应上，国际上 PVDC 膜生产企业寥寥无几，以美国希悦尔公司最为领先，它不仅开发了具有专利性的该种薄膜，而且还专门开发了与之相配套的自动包装机，将 PVDC 热收缩膜应用在生鲜肉；加拿大 MACRO 公司与 DOW化学公司携手，提出 PVDC包裹技术的概念后，PVDC多层共挤技术在世界上推广开来。但由于 PVDC 自身加工困难，再加上热收缩膜成型工艺较普通膜复杂，因此，能够真正大规模生产的企业很少。（三）项目建设的必要性及可行性1、顺应食品安全对高品质包装材料的需求随着人们对绿色、健康认识的日益加深，越来越多的品牌商和零售商开始关注产品包装的健康问题。与此同时，很多国家已经禁止或限制含毒包装产品的使用，国内近年来也相继出台实施了《食品安全法》、《包装用塑料复合膜、袋干法复合、挤出复合》（GB/Tl0004-2008）等一系列法律法规。在这种市场与政策背景下，国内外无毒环保的热收缩膜市场容量将逐年大幅增加，成为主流展示性包装材料。而 PVDC 热收缩膜对包装物具有很好的保质作用。只有高阻隔的 PVDC薄膜等材料才能具有此功能，它可以使食品、药品在保质期内不变质，不危及人们的卫生，不造成大量霉变产品而倾倒成垃圾，以危害环境。下游食品包装领域对于热收缩膜塑料包装的安全卫生条件以及食品长期保存的要求越来越严格。在实施本项目后，公司将能够生产出包装性能优、保鲜能力好的的PVDC热收缩膜产品，能够满足下游食品企业的需求。1-1-230|

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|公司是国内POF 热收缩膜行业的领先企业。本项目采用国内领先、世界先进的“三泡法五层共挤”生产工艺、在线电子束辐射交联技术和高等级的洁净化生产车间，不仅能够提高成品率，进而有效节省电力、水、劳动力等资源，而且能够显著提高产品卫生指标，提升终端市场对包装材料的要求；通过本项目的建设将有效推动PVDC热收缩膜在食品安全应用领域的快速发展，为提高食品安全水平起到积极的推动作用。2、拓展公司产品线经过多年发展，公司在 POF膜领域已形成了涵盖三大系列的数十种规格的产品，在产品发展战略上，公司一直致力于高端产品的开发，无疑代表国际先进水平的PVDC膜项目的建成投产将极大地丰富公司现有高端产品群，并与公司现有产品形成相互促进的良性发展。目前PVDC热收缩薄膜仅美国希悦尔等少数几家公司能够生产，产量有限，且价格一直居高不下。本项目的建设，可弥补国产 PVDC热收缩膜的空白，拓展公司的产品结构，满足日益增长的市场需求。一方面，PVDC热收缩膜技术含量高，国内一直未能够产业化，多年来市场一直处于供小于求的状态，亟需国产大规模供应；另一方面，“十二五”期间，新一届政府将继续推进中国经济的快速发展，加之城镇化建设，大量农村人口迁入城镇，生活方式的改变将加快生活习惯的变化，以往零散的消费模式将逐渐被大商场、大超市取代。可以预见，在不久的将来，具有冷链供应的冷鲜肉将在中国得到普及，届时绿色环保、安全卫生的PVDC热收缩膜的需求将得到急剧释放。3、依托积累的生产技术经验，进一步巩固行业依靠地位公司自设立以来，一直致力于生产线及生产设备的改良与创新，并在设备制造、产品配方等方面积累了丰富的经验，多年来，公司成功研制五层共挤模头系统、自动收卷系统等设备，自制的生产线已接近或达到国际先进水平。本项目是在“三泡法三层共挤”生产线的基础上，通过进一步研发的“三泡1-1-231|

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|法五层共挤”生产线进行生产的。新的生产线不仅生产工艺有所改进，有效提高PVDC树脂的加工能力，减少停机次数，降低了单位生产成本，而且能够提高 PVDC热收缩膜的产品质量：PVDC树脂由于熔点和分解温度接近，是公认的难以加工的高分子材料之一，其在熔融加工过程中易发生分解而产生氯化氢气体，对加工设备要求高。公司利用自主研制的模头和其他设备，优化了生产工艺流程。通过采用垂直生产的新工艺，使母膜生产工艺流程缩短 70%，杜绝了母膜跑偏现象，并解决了交联膜特殊需要的排氢问题；PVDC 热收缩膜厚度公差是一个关键的技术指标，薄膜厚度公差不好会严重影响包装时的热封强度，导致客户包装时破包概率增加。公司采用垂直生产工艺，大幅缩短了粗管膜的运行距离，从而大幅缩短了厚度公差的调整时间。与此同时，公司通过设备和技术创新，在本项目上采用五层模头技术，在分层结构上有更大的灵活性，在原料上有更大选择性，从而使产品的物理性能有很好的平衡性；由于 PVDC 热收缩膜的下游应用领域十分广泛，因此客户的需求具有很强的差异化和个性化；同时由于单一客户对于 PVDC 热收缩膜产品的使用量有限，因此 PVDC 热收缩膜生产厂商为了应对多品种小批量的需求市场，需要建立适应市场动态变化的柔性生产方式。公司突破了不能在同一条生产线生产多种类型产品的限制，实现了 PVDC 热收缩膜、交联 PVDC 热收缩膜膜、防雾 PVDC 热收缩膜等多种类型产品的柔性生产。不仅能够满足多规格 PVDC 热收缩膜产品轮番加工或混合加工的需要，而且具有设备利用率高、产品应变能力大、生产系统运行灵活等诸多优点。上述技术不仅能在 PVDC 热收缩膜上得以全面应用，该技术还能促进公司现有交联热收缩膜等高端产品的技术进步，进一步提升现有公司高端产品的生产技术水平，从而优化公司产品结构；不仅丰富了公司高端产品的结构，更提升公司产品的国际市场影响力，增强公司产品在国际市场上的竞争力。1-1-232|

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|4、促进现有产品的质量提升和技术进步本项目规划生产氧气透过量小于 20cm3/m2/24h、水蒸气透过量小于15g/m2/24h 的高阻隔 PVDC 热收缩膜产品，能够有效延长食品等的保质期，而且在阻隔性能提高的同时，薄膜的强度、收缩率和热封性并没有降低，甚至还有所提高。这一技术将极大地促进公司另现有交联膜产品的品质。目前，公司是国内主要的交联膜生产厂商，交联膜是当前世界上最高档的热收缩膜之一。采用电子束交联，生产的交联膜在成本上与普通型膜基本持平，在质量上与全球最好产品基本相同，因此一旦投放到国际市场上，将具有极强竞争力，并形成较大的利润空间。同时本项目也有利于公司继续开展生产设备及生产工艺的研发、试验、调试及更新，同时可以紧跟市场需求，不断研发各种新型产品，有效支持热收缩膜产品、设备和工艺技术的研发。（四）建设方案和投资计划1、建设方案产能设计：新建 6条PVDC热收缩膜生产线，新增年产能 7000吨。建设地点：浙江省嘉兴市嘉善经济开发区三期。为合理利用规划，本项目计划在位于浙江省嘉兴市嘉善经济开发区三期的公司新厂区土地上进行建设。设备来源：新增设备将以自主研发制造为主。所需设备主要有：1）挤出部分的挤出机、换网器和模头；2）冷却部分的冷冻机、热交换器、水环等；3）交联部分的交联机等；4）加热冷却部分的烘炉、风机等；5）配套设备、测厚设备、收卷设备、气动设备，以及后道配套设备等。其中：模头系统、拉伸收卷系统等主要核心设备以自主研发制造为主。设备投资预计12,023万元。原材料供应：主要原材料为聚乙烯、聚丙烯、粘结剂树脂和 PVDC。聚乙烯和聚丙烯是公司长期采购使用的原料，主要向陶氏化学太平洋有限公司和巴赛尔亚太有限公司采购。此外，陶氏化学也是世界上最早生产 PVDC 树脂的企业，其产品经过多年的使用和改良，受到下游客户广泛好评。多年来，公司已与上述主1-1-233|

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|要供应商建立了共同发展、互利互惠的战略伙伴关系，能够保证原材料的稳定供应。粘结剂树脂主要选用乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA），美国杜邦公司是全球著名的EVA生产企业。建设期：建设期为 2年。2、投资计划本项目计划投资总额为 21,123万元，其中新增固定资产投资 17,623 万元，辅底流动资金投资 3,500万元。具体如下：单位：万元序号 项目 合计一 新增固定资产投资 17,623二 铺底流动资金 3,500三 项目总投资 21,1233、项目投资的备案、核准和环评情况本项目已取得嘉善经济技术开发区管理委员会善经管备【2013】47 号文的备案通知书。本项目建设用地为公司新建三期厂区用地，与首发募集资金使用投资项目的用地一致。本项目的环境影响评价报告已经嘉善县环境保护局报告表批复【2013】100号同意建设。（五）项目经济效益根据该项目的可行性研究报告，本项目投产期为两年，投产期第一年内产品产量为设计产能的 60%，投产期第二年为设计产能的 80%，达产后达到产能的100%，并保持不变。按预计PVDC热收缩膜的产品销售价格为 4.4万元/吨计算，本项目的达产后1-1-234|

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|将新增营业收入 30,800 万元，按 10 年运营期估算，该项目的销售净利率为18.65%，投资回收期（税后）为 3.48年。1-1-235|

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|第十节 董事及有关中介机构声明公司董事、监事、高级管理人员声明本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本配股说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。全体董事签名：陈大魁 陈健 吴军赵忠策 龚伯勇 王健申屠宝卿全体监事签名：杭阿根 丁晓闻 詹越强非董事、监事的高级管理人员签名：马黎声 潘德祥 黄旭生浙江众成包装材料股份有限公司年 月 日1-1-236|

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|保荐机构（主承销商）声明本公司已对配股说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。项目协办人：刘慧娟保荐代表人：胡伊苹 安用兵公司法定代表人：孙树明广发证券股份有限公司年 月 日1-1-237|

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|发行人律师声明本所及签字的律师已阅读配股说明书及其摘要，确认配股说明书及其摘要与本所出具的法律意见书和律师工作报告不存在矛盾。本所及签字的律师对发行人在配股说明书及其摘要中引用的法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认配股说明书不致因所引用内容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。签字律师：徐旭青 刘志华鲁晓红律师事务所负责人：沈田丰国浩律师（杭州）事务所年 月 日1-1-238|

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|审计机构声明本所及签字注册会计师已阅读配股说明书及其摘要，确认配股说明书及其摘要与本所出具的审计报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细表无矛盾之处。本所及签字注册会计师对发行人在配股说明书及其摘要中引用本所出具的审计报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细表的内容无异议，确认配股说明书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。本所及签字注册会计师承诺：如因我们的过错，证明我们为发行人配股制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，我们将依法与发行人及其他中介机构承担连带赔偿责任。本声明仅供浙江众成包装材料股份有限公司申请向境内社会公众公开发行人民币普通股股票之用，并不适用于其他目的，且不得用作任何其他用途。签字注册会计师：李慧丰 郭宪明钟建栋会计师事务所负责人：朱建弟立信会计师事务所（特殊普通合伙）年 月 日1-1-239|

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|第十一节 备查文件本 配 股 说 明 书 全 文 及 其 摘 要 已 在 证 监 会 指 定 的 网 站（http://www.cninfo.com.cn）披露，请投资者查阅。备查文件:1、浙江众成最近三年的财务报告和审计报告及最近一期的财务报告；2、保荐机构出具的发行保荐书和发行保荐工作报告；3、法律意见书和律师工作报告；4、注册会计师关于前次募集资金使用情况的鉴证报告；5、中国证监会核准本次发行的文件；6、其他与本次发行有关的重要文件。上述备查文件查阅时间、地点、电话及联系人如下：1、查阅时间：工作日上午9：00—11：30 下午：13：00—16：302、查阅地点：浙江众成包装材料股份有限公司地址：浙江省嘉善县柳溪路 26号联系人：吴军、楚军韬电话：0573-84187845广发证券股份有限公司地址：广州市天河区天河北路 183-187 号大都会广场43楼联系人：胡伊苹、安用兵、刘慧娟、张每旭、李朝辉、励少丹电话：020-875558881-1-240|