证券代码：000703 证券简称：恒逸石化 公告编号：2014-052恒逸石化股份有限公司
关于非公开发行股票募集资金使用的可行性报告
本公司及全体董事保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
恒逸石化股份有限公司（以下简称“恒逸石化”或“上市公司”或“公司”）本次非公开发行募集的所有资金都将用作补充上市公司的流动资金，预计将优化资产负债结构、大幅降低上市公司财务费用，帮助上市公司抵御行业周期风险，巩固市场龙头地位，为未来长期发展奠定夯实基础。
一、本次募集资金的使用计划
本次非公开发行募集资金总额为 100,000.00万元人民币，募集资金净额（扣除发行费用后）拟全部用于补充流动资金。发行完成后，公司将通过增资方式将资金注入旗下子公司中，供其偿还相关银行贷款或投入日常运营。
二、本次募集资金用于补充流动资金的可行性分析
1、降低资产负债率，优化公司资本结构
近年来，公司为抓住国内产业发展的战略机遇，利用现有生产基地富余的土地和公用工程，扩大生产规模，整合产业链，降低生产成本，提升经营管理效率，取得了稳步快速发展，但公司较高的资产负债率和财务费用制约了公司的投融资能力和盈利能力，已在一定程度上制约了公司未来发展。
报告期内，公司主要资产负债情况如下：
单位：万元
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|项 目|2014.06.30|2013.12.31|2012.12.31|2011.12.31|

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||项 目||2014.06.30||2013.12.31||2012.12.31|2011.12.31|
|流动资产||1,198,302.40||1,000,766.46||885,450.49||1,119,179.77|
|非流动资产||1,465,464.02||1,379,787.29||1,238,602.11||1,122,822.22|
|总资产||2,663,766.42||2,380,553.75||2,124,052.60||2,242,001.98|
|流动负债||1,815,134.59||1,518,793.17||1,282,452.50||1,336,325.37|
|非流动负债||116,888.93||124,483.39||142,854.06||184,990.55|
|负债合计||1,932,023.52||1,643,276.56||1,425,306.56||1,521,315.92|
|资产负债率||72.53%||69.03%||67.10%||67.86%|

根据2014年6月30日的资产负债表计算，本次发行所募集部分资金用于补充流动资金后，合并口径资产负债率将从72.53%下降至69.91%，公司财务风险有效降低。
报告期内，公司流动比率、速动比率情况如下：
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||财务数据||2014.6.30||2013.12.31||2012.12.31|2011.12.31|
|流动比率（倍）||0.66||0.66||0.69||0.84|
|速动比率（倍）||0.53||0.55||0.53||0.60|

根据2014年6月30日的资产负债表计算，本次发行所募集部分资金用于补充流动资金后，流动比率将从 0.66上升至0.72，速动比率从 0.53上升至0.58，短期偿债能力获得提升，一定程度上缓解了营运资金紧张的局面。
本次发行完成并用募集资金补充流动资金后，公司的资产负债结构得到优化，偿债能力改善，持续发展能力将显著提高。
2、节约财务费用，提升盈利水平
截至2014年6月30日，公司短期借款、一年内到期的长期借款和长期借款余额分别为1,165,838.59万元、36,248.94万元和98,356.27万元，债务负担较重。
2011年度、2012年度、2013年度及2014年1-6月，公司利息支出、利润总额、利息保障倍数和归属于母公司所有者的净利润如下：
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||项目名称||2014.1-6||2013年度||2012年度||2011年度|
|计入财务费用的利息支出（万元）||16,475.30||29,455.71||64,008.95||54,940.84||
|资本化利息（万元）||6,731.41||6,741.42||2,420.11||4,329.94||
|利润总额（万元）||-2,818.75||55,034.02||49,527.35||292,078.03||
|利息保障倍数||0.59||2.33||1.71||5.85||

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||项目名称||2014.1-6||2013年度||2012年度||2011年度|
|归属于母公司所有者的净利润（万元）||-6,037.01||42,693.32||31,371.54||191,955.52||

根据 2012年 7月 6日央行调整后的金融机构存贷款基准利率，一年期贷款基准利率为6.00%，据此测算偿还银行贷款 100,000万元后后每年可节省财务费用6,000.00万元。按25%的所得税税率计算，所节约的财务费用在本次发行后可全部转为净利润，直接增加归属于母公司股东的净利润4,500.00万元。
3、满足公司规模日益扩大的需求，保障经营的持续健康发展
近年来，公司生产规模持续扩大，日常经营活动对于流动资金的需求不断增加。运用本次发行股票所募集的部分资金来满足公司对流动资金的需求是十分必要的，有利于缓解公司流动资金压力，保障公司经营的持续健康发展。
4、增强资金实力以满足公司未来投融资能力需求
截至 2014年 6月 30日，上市公司归属于母公司的股东权益为 529,876.62万元，如本次非公开发行募集资金 100,000.00万元（含发行费用），则发行后归属于母公司股东的权益将相应提高，有助于增强公司资金实力、抗风险能力和持续融资能力，帮助公司未来通过各种融资渠道获取低成本资金，加强整体竞争力以实现公司的战略目标。
综上所述，使用本次发行股票所募集部分资金补充流动资金有利于降低公司资产负债率、减少公司财务费用、提升公司盈利水平；有利于公司发展战略的实现和生产经营的持续稳定发展，是必要和可行的。
三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
本次非公开发行完成后，公司资金实力和抵御行业周期风险的能力得到进一步加强。募集资金补充流动资金后，净资产相应增加，偿债指标得到改善，融资能力提高，为公司未来的发展提供资金支持，打下夯实基础。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次非公开发行完成后，公司资产总额增长 100,000.00万元，净资产增加100,000.00万元，负债保持不变。
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||假设2014年归属于母公司的净利润（万元，不含节省的财务费用）|42,693.32||||
||募集资金所节省的财务费用（万元）|4,500.00||||
||2013.12.31归属于母公司的净资产（万元）|547,687.55||||
|||2014年度/2014.12.31||||
||项目|||||
||||发行前||发行后|
|总股本（万股）||115,358.76||129,443.27||
||每股净资产|4.75||5.00||
||基本每股收益|0.37||0.36||
||加权平均净资产收益率（%）|7.94||7.03||

注1、假设2014年度净利润与 2013年保持一致，即2014年全年归属于母公司的净利润仍保持为42,693.32万元，该假设分析并不构成公司的盈利预测，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。
注2、本次非公开发行预计在2014年12月完成，该完成时间为估计时间。
注3、本次非公开发行募集资金100,000.00万元，未考虑发行费用。
注4、本次预计发行数量为 140,845,070股，最终发行数量以经证监会核准的发行股份数为准。
注5、为计算本次非公开发行补充流动资金及偿还银行贷款所能节省的财务费用，假设贷款利率为6%（2012年7月6日央行调整后的金融机构存贷款基准利率），适用所得税率为25%
注6、在预测公司发行后净资产时，未考虑除募集资金、净利润和利润分配之外的其他因素对净资产的影响。
根据本次发行方案，公司将以 7.10元/股的价格募集 100,000万元，增发股份数为140,845,070股，发行后总股本将达到1,294,432,696股。公司计划全部用
于补充流动资金。参考央行6%的基准贷款利率，以 100,000.00万元贷款计算，
公司全年将节省财务费用约6,000万元，直接增加税后利润约 4,500万元。
综合考虑节省的财务费用和扩大的股本影响，按照注释中的假设条件计算，基本每股收益由0.37元/股略微下滑至0.36元/股，每股净资产由4.75元/股增长至5.00元/股，加权平均净资产收益率由7.94%下降到7.03%。受行业周期影响，公司利润率下降，而居高不下的财务费用对公司净利润的影响则越来越大，偿还银行贷款后能有效降低公司财务费用，提升盈利能力，帮助公司平稳渡过行业低谷。
综上所述，本次非公开发行完成后，公司的资本实力将得到有效提升，有利于未来可持续发展。
恒逸石化股份有限公司二O一四年九月九日