哈尔滨九洲电气股份有限公司
关于公开发行可转换公司债券募集资金运用的
可行性分析报告
为提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，哈尔滨九洲电气股份有限公司（以下简称“公司”、“九洲电气”）拟公开发行可转换公司债券（以下简称“可转债”）募集资金。公司董事会对本次发行可转债募集资金运用的可行性分析如下：
一、本次募集资金投资计划
本次发行募集资金总额不超过人民币50,000.00万元（含50,000.00万元），扣除发行费用后，募集资金拟投入以下项目：
单位：万元
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|-|-|
|项目名称|项目总投资|
|大庆大岗风电场项目（48MW）|43,120.67|
|大庆平桥风电场项目（48MW）|37,126.84|
||80,247.51|

如本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）少于拟投入募集资金总额，公司董事会将根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足部分将通过自筹方式解决。
在本次募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、募集资金投资项目的必要性和可行性
（一）募集资金投资项目的必要性
1、本项目建设有利于促进节能减排，减少环境污染
随着化石资源（石油、煤炭）的大量开发，不可再生资源保有储量越来越少，环境污染日益严重，因此需坚持可持续发展的原则，减少不可再生资源消耗的比
重。目前，国家已将新能源的开发提到战略高度，开发风电是降低国家化石资源
消耗比重的重要措施，本项目的建设运营将有利于改善能源结构。
风电是国家重点扶持的清洁可再生能源，本风电场工程装机容量合计96MW，每年可提供上网电量为 20,665万千瓦时，与 300MW燃煤发电厂相比，以发电标煤煤耗286g/千瓦时计，每年可节约标煤 5.91万吨，相应每年可减少多种有害气体和废气排放。通过本项目的建设运营，将节约不可再生能源、减少有害物质排放量，减轻环境污染。
2、实现产业链延伸，发挥协同效应
上市公司作为国内电气成套设备及系统解决方案提供商及新能源电站投资、建设、运营商，选择优质项目进行自主开发运营是公司新能源战略重要内容。通过本项目的建设运营，公司将扩充风电装机容量，实现产业链延伸，推进新能源领域布局。在我国和全球新能源快速发展的良好契机下，本项目建设有利于丰富公司的业务结构，发挥电力设备制造业务、可再生能源电站投资、建设与开发运营业务板块联动协同效应，有利于公司提高抗风险能力和可持续经营能力，增强公司的核心竞争力，符合公司既定的发展战略及股东利益。
3、本项目建设可促进当地经济发展
本项目所在区域为黑龙江省大庆市，我国最大的石油石化基地。本项目建设可带动风电场所在地区相关产业如建材、交通、建筑业的发展，对扩大就业和发展第三产业将起到促进作用，从而带动和促进地区国民经济的发展，符合国家振兴东北工业基地战略。随着风电场的开发投运，风电将为地方开辟新的经济增长点，对拉动地方经济发展起到积极作用。
（二）募集资金投资项目的可行性
1、本项目符合国家和地方能源发展战略要求，具有良好的发展前景
根据国家“十二五”规划，2020年我国风电的并网装机规划为200GW。
为了实现国家节能减排的目标，我国将继续坚定不移的大力推动清洁能源的高效利用，大力开发新能源和可再生能源。2016年11月，国家能源局发布的《电力发展“十三五”规划》指出，在“十三五”期间我国将进一步扩大风电、光伏发电等清洁能源的装机规模，2016年至 2020年期间，全国风电新增装机容量将达到 81GW以上。2017年，全国新增风电并网容量 1,503万千瓦，到 12月底
累计风电并网容量达到1.64亿千瓦，累计容量同比增长10.5%；2017年，全国风电发电量3,057亿千瓦时，同比增长26.3%，风电发电量占全部发电量的4.8%。
本项目符合国家和地方能源发展战略要求，具有良好的发展前景。
2、本项目所在地区风力资源丰富，具有良好的运营前景
根据现有测风数据，该风电场 90m高度年平均风速为6.82m/s，风功率密度为316.7w/m2，70m高度年平均风速为6.56m/s，平均风功率密度为299w/m2。
风电场盛行风向为S，主风能方向与盛行风向一致，所占比例较大，有利于风力发电机组的排布。根据《风电场风能资源评估方法》风功率密度等级表中参考值判定，该地区风能资源为二级标准，可用于并网型风力发电，具有规模开发前景。
3、本项目所在地电网建设规划可以满足项目发电消纳和送出
近年来，国家通过建设特高压输电线路、建立健全电力辅助服务机制及鼓励就地消纳等三个方面的努力，使得弃风限电情况大为改善。2017年12月31日，“扎鲁特-青州”±800千伏特高压直流输电工程正式投入运营，该输电工程北起东北电网南至山东，是贯彻中央推进供给侧结构性改革、全面振兴东北老工业基地、落实“一带一路”建设的重要举措，是推动东北电力协调发展的重大工程，具有显著的经济、社会、环境效益。工程对于促进东北能源基地开发，提高当地风电力外送能力，满足华北地区用电需求，拉动内需和经济增长等具有十分重要的意义。
4、本项目适用国家可再生能源发电全额保障性收购制度
本项目属于可再生能源发电项目，符合国家风力发电项目开发各项要求，已列入国家能源局“十二五”第一批风电项目核准计划。本项目建成后，按照《可再生能源法》规定，适用全额保障性收购本项目的上网电量。
三、本次募集资金投资项目的基本情况
（一）大庆大岗风电场项目（48MW）
1、项目基本情况
（1）地理位置与自然条件
大庆大岗风电场项目（48MW）位于大庆市大同区八井子乡内，场址范围处于哭泪泡、模范屯、公民村、三不管屯之间。北纬45°53′～45°57′，东经124°46′～124°53′，总占地面积近16平方公里，平均海拔高度为130-132m，地表以耕地、草地和开荒地为主，场址内地势平摊开阔。风电场中心位置距离大庆市直线距离约35km。
根据现有测风数据，该风电场 90m高度年平均风速为6.82m/s，风功率密度为316.7w/m2，70m高度年平均风速为6.56m/s，平均风功率密度为299w/m2。
风电场盛行风向为S，主风能方向与盛行风向一致，所占比例较大，有利于风力发电机组的排布。
根据《风电场风能资源评估方法》风功率密度等级表中参考值判定，该地区风能资源为二级标准，可用于并网型风力发电，具有规模开发前景。
（2）项目装机规划
本项目预计安装单机容量为 3MW的风力发电机16台，新建110KV升压汇集站一座，总装机容量为48MW。
2、项目实施和项目概算
（1）项目实施主体
本项目由公司全资子公司大庆时代汇能风力发电投资有限公司负责实施建设、运营。
（2）项目建设期
本项目建设期为18个月。
（3）项目投资概算和融资安排
本项目计划总投资43,120.67万元，其中不超过27,000.00万元拟通过本次可转债募集资金解决，其余资金将自筹解决。
具体情况如下表所示：
序号 项目 金额（万元）
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|-|
|工程建设成本|
|其他费用|
|建设期利息|
|流动资金|

合计 43,120.673、经济评价
根据项目可行性研究报告，本项目经营期含税上网电价为 0.61元/千瓦时，项目预计全部投资财务内部收益率（税后）为8.65%，正常运行期年上网电量10,389万千瓦时，年等效利用小时数为2,164小时。
4、募集资金投资项目涉及报批事项进度
本项目已列入国家能源局“十二五”第五批风电项目核准计划，截至本报告
公告日，已取得相关部门审批、备案、核准或预审意见的具体情况如下：
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|文件名称|
|黑龙江省发展和改革委员会关于大庆大岗风电场项目核准的批复|
|黑龙江省国土资源厅关于大庆大岗风电场项目用地预审意见的复函|
|黑龙江省环境保护厅关于大庆大岗风电场项目环境影响报告表的批复|
|国网黑龙江省电力有限公司关于大庆大岗、平桥风电场接入系统设计评审意见的通知|
|黑龙江省人民政府关于大庆大岗风电场建设项目土地征收方案的批复|

（二）大庆平桥风电场项目（48MW）
1、项目基本情况
（1）地理位置与自然条件
大庆平桥风电场项目（48MW）本工程属于大庆市大同区祝三乡内，场址范围处于三不管屯、刑大桥屯、育林屯、梁家店之间。北纬45°53′～45°57′，东经
124°51′～124°55′，总占地面积近16平方公里，平均海拔高度为130-133m，地
表以耕地、草地和开荒地为主，场址内地势平摊开阔。风电场中心位置距离大庆
市直线距离约35km。
根据现有测风数据，该风电场 90m高度年平均风速为6.82m/s，风功率密度为316.7w/m2，70m高度年平均风速为6.56m/s，平均风功率密度为299w/m2。
风电场盛行风向为S，主风能方向与盛行风向一致，所占比例较大，有利于风力发电机组的排布。
根据《风电场风能资源评估方法》风功率密度等级表中参考值判定，该地区风能资源为二级标准，可用于并网型风力发电，具有规模开发前景。
（2）项目装机规划
本项目预计安装单机容量为3MW的风力发电机16台，风机通过场内35KV集电线路汇入大庆大岗风电场 110kv升压站。总装机容量为48MW。
2、项目实施和项目概算
（1）项目实施主体
本项目由公司全资子公司大庆世纪锐能风力发电投资有限公司负责实施建设、运营。
（2）项目建设期
本项目建设期为18个月。
（3）项目投资概算和融资安排
本项目计划总投资37,126.84万元，其中不超过23,000.00万元拟通过本次可转债募集资金解决，其余资金将自筹解决。
具体情况如下表所示：
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|-|
|项目|
|工程建设成本|
|其他费用|
|建设期利息|
|流动资金|

合计 37,126.84
3、经济评价
根据项目可行性研究报告，本项目经营期含税上网电价为 0.61元/千瓦时，项目预计全部投资财务内部收益率（税后）为11.35%，正常运行期年上网电量10,276万千瓦时，年等效利用小时数为2,141小时。
4、募集资金投资项目涉及报批事项进度
本项目已列入国家能源局“十二五”第五批风电项目核准计划，截至本报告
公告日，已取得相关部门审批、备案、核准或预审意见的具体情况如下：
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|-|
|文件名称|
|黑龙江省发展和改革委员会关于大庆平桥风电场项目核准的批复|
|黑龙江省国土资源厅关于大庆平桥风电场项目用地预审意见的复函|
|黑龙江省环境保护厅关于大庆平桥风电场项目环境影响报告表的批复|
|国网黑龙江省电力有限公司关于大庆大岗、平桥风电场接入系统设计评审意见的通知|

四、本次发行可转债对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行可转债对公司经营管理的影响
本次发行可转债所募集的资金全部投资于风力发电建设项目，符合未来公司新能源行业发展方向及国家新能源战略和产业政策，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目建成和投产后，公司将扩充风电装机容量，实现产业链延伸，推进新能源领域布局。本项目建设有利于丰富公司的业务结构，发挥电力设备制造业务、可再生能源电站投资、建设与开发运营业务板块联动协同效应，有利于公司提高抗风险能力和可持续经营能力，增强公司的核心竞争力，对实现公司长期可持续发展具有重要的战略意义。
（二）本次发行可转债对公司财务状况的影响
本次募集资金投资项目有较好的经济效益，有利于提高公司的持续盈利能力。
在建设期内可能导致净资产收益率、每股收益等财务指标出现一定程度的下降，
但随着相关项目效益的逐步实现，公司的盈利能力有望在未来得到进一步提升。
本次可转债发行完成后，短期内公司的总资产和总负债将增加，资产负债率上升；在本次可转债后期转股后，公司总负债将下降，净资产上升，资产负债率将有一定幅度的下降，抗风险能力将得到提升，有利于增强公司的资本实力。
五、本次发行可转债募集资金可行性分析结论
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展规划，具有良好的市场前景和经济效益，符合公司及全体股东的利益。同时，本次发行可转债可以提升公司的盈利能力，优化公司的股本结构，为后续业务发展提供保障。
哈尔滨九洲电气股份有限公司董事会
二〇一八年六月十二日