郑州华晶金刚石股份有限公司
郑州华晶金刚石股份有限公司关于
2014年度非公开发行股票募集资金使用的
可行性分析报告（修订稿）
一、本次募集资金的使用计划
本次非公开发行股票募集资金总额为40,810万元，扣除发行费用后，拟用于以下项目：
单位：万元
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|序号|项目名称|投资总额|拟投入募集资金金额|
|1|年产3.5亿米微米钻石线扩产项目|28,501|28,501|
|2|补充流动资金|12,309|12,309|
|合计||40,810|40,810|

为了保证募集资金投资项目的顺利进行，切实保障公司全体股东的利益，在本次募集资金到位之前，公司将以自筹资金先行投入以上项目，待募集资金到位后再予以置换；如实际募集资金低于项目需要量，公司将通过银行贷款或其他途径解决。
二、本次募集资金投资项目可行性分析
（一）年产 3.5亿米微米钻石线扩产项目
1、项目实施的必要性
（1）微米钻石线的市场需求快速增长
微米钻石线主要应用于太阳能光伏行业中的硅基电池切片、硅棒开方、硅棒截断等领域，在蓝宝石行业中用在 LED衬底片、外延片等的切割，其他诸如贵重金属和精密陶瓷等的切割，应用领域较为广泛。
①太阳能光伏行业的市场需求
太阳能作为一种分布广泛、取之不尽、用之不竭的绿色无污染清洁能源，是人类社会可持续发展的首选能源。在建设低碳经济大背景下，各国政府对太阳能光伏发电的认可度逐渐提高，政策措施的效果将逐渐显现，除美国、法国、德国
等发达国家市场外，亚洲、南美洲、加拿大、意大利、日本、中国、印度等光伏
市场也正快速兴起。通过近几年市场培育与政府补贴，全球光伏市场得到了快速
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发展，导致光伏发电技术逐渐走向成熟，成本逐渐走低。同时，多晶硅行业成本壁垒被打开后，光伏发电最核心原材料多晶硅价格出现了较大幅度下降，更加有利于其长期发展，光伏产业将成为全球发展最快的新兴行业之一。
2005年以来，全球光伏产业获得了迅猛发展，年新增装机量从不到 1GW上升到了 2013年的38.7GW，平均年复合增长率近60%。在这期间，中国光伏企业抓住欧美政府对光伏产业予以补贴的政策，抢占欧美市场，产能迅速扩张，形成了包括高纯硅生产、太阳能电池及组件制造、光伏系统安装及相关配套产业在内的较完整的太阳能光伏产业体系。
根据全联新能源商会和汉能控股集团发布的《全球新能源发展报告2014年》，2013年全球光伏市场的新增装机容量达到38.7GW，累计装机容量达到140.6GW，其中中国新增装机容量为12GW，同比增长232%，接近欧洲2013年新增装机容量总和，全球光伏市场从以欧洲为核心区域逐步向亚洲转移，中国超越德国，首次成为全球第一大光伏市场。根据EPIA（欧洲光伏产业协会）预测，在政策利好的情况下，2015年、2016年全球光伏新增装机容量预计分别为62.64GW、74.27GW。
2009年，我国出台了“金太阳”示范工程，即拉开了我国光伏装机加速的序幕。2011年新增2.5GW，2012年新增5.0GW。2013年，随着《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》、《财政部关于分布式光伏发电实行按照电量补贴政策等有关问题的通知》、《国家发展改革委关于调整可再生能源电价附加标准与环保电价有关事项的通知》和《国家发展改革委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》等支持政策出台，产业环境进一步向好，2013年当年新增装机容量12GW，并且预计未来几年年均新增装机量依然不会低于10GW，到2015年总装机容量达到 35GW以上。
虽然光伏产业因受欧美“双反”调查、“欧债危机”等影响，光伏产业链的各类企业经营出现了一定的困难，但随着新兴技术进步使光伏制造成本迅速下降、国内光伏发电装机容量的快速增长、欧美市场的稳步增长以及亚洲和其他新兴市场的开发，全球光伏市场空间快速扩大，我国光伏产业依然面临着重大的历史机遇。
2014年-2020年光伏全球和中国发电市场预测单位：GW
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|项目|2014|2015|2016|2017|2018|2019|2020|
|全球年新增装机容量|40|60|100|150|200|250|300|

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|中国年新增装机容量|12|15|30|50|80|120|160|
|中国年制造量|25|35|50|75|100|150|200|
|中国年产能|35|45|75|100|150|200|250|

资料来源：北极星太阳能光伏网（http://guangfu.bjx.com.cn）
随着全球光伏行业市场快速发展，太阳能光伏硅片的需求量将持续增大，进而太阳能光伏产业用微米钻石线的需求将进一步扩大，市场空间巨大。根据行业经验保守估计，每瓦太阳能光伏硅片切割需要耗用微米钻石线约 0.5米，以此测算，2014-2016年度全球太阳能光伏行业微米钻石线的年需求量将分别达到 200亿米、300亿米和 500亿米，其中，2014-2016年度国内太阳能光伏行业用微米钻石线的年需求量60亿米、75亿米、150亿米，市场空间巨大。
②蓝宝石行业的市场需求
蓝宝石是一种集优良光学性能、物理性能和化学性能于一身的独特晶体，是现代工业重要的基础材料。蓝宝石强度高、硬度大、耐冲刷，被广泛应用于红外军事装置、卫星空间技术、高强度激光窗口材料。其独特的晶格结构、优异的力学性能、良好的热学性能使蓝宝石晶体成为实际应用的半导体照明(LED)、大规模集成电路SOI和SOS及超导纳米结构薄膜等最为理想的衬底材料。目前蓝宝石的实际应用需求主要是以LED照明、LED背光等为主的传统市场，而以智能手机摄像头保护盖和HOME键保护盖等为主的非LED应用市场也逐步打开。
LED是一种节能环保、寿命长和多用途的光源，其能量转换效率大大高于白炽灯和节能灯。衬底材料是半导体照明产业技术发展的基石，不同的衬底材料，需要不同的外延生长技术、芯片加工技术和器件封装技术，衬底材料决定了半导体照明技术的发展路线，蓝宝石是LED上游衬底材料的最优选择。随着LED行业环境趋于稳定、各国白炽灯禁售等LED利好政策的陆续出台，LED行业逐渐复苏并呈现快速增长态势。伴随着LED行业的景气复苏，必将带动对上游蓝宝石衬底的需求回升。2009-2015年全球及中国LED用蓝宝石底衬市场预测如下：
单位：万片（折合成2寸底衬）
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|项目|2009|2010|2011|2012|2013|2014|2015|
|全球市场需求|752|1571|3144|4999|8374|13497|18998|
|中国市场需求|175|340|1047|2032|3198|4457|6761|

资料来源：MKQ Consulting
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根据行业经验统计，每一片2寸LED蓝宝石底衬需要消耗7米左右的微米钻石线，以此测算，2014-2015度全球LED用蓝宝石底衬所需微米钻石线约9.4亿米和13.3亿米，其中国内LED用蓝宝石底衬所需微米钻石线2014-2015年度约为3.1亿米和4.7亿米。
未来几年，随着蓝宝石屏幕厚度降低、晶锭利用效率提升、切磨抛损耗减少以及加工成本降低，蓝宝石屏幕成本明显下降后，蓝宝石的应用将逐渐向新兴领域拓展，如智能手机等电子产品触摸板、摄像镜头及Home键、蓝宝石表镜等新兴领域的应用的不断扩大，蓝宝石新兴应用的市场空间正逐步打开，并进一步带来蓝宝石行业用微米钻石线广阔的市场需求。随着蓝宝石在新兴领域应用渗透率的提高，蓝宝石行业用的微米钻石线的市场空间将呈现数十倍的增长。根据公司市场部的调研，因蓝宝石在新兴领域的应用，微米钻石线保守估计在 2014-2016年度国内市场需求可达到 8亿米、11亿米、14亿米，全球的市场需求量将更加巨大。
③其他行业的市场需求
随着微米钻石线在贵重金属和精密陶瓷切割领域进一步深入地应用，相关领域也将为微米钻石线带来较大的市场空间。公司市场部已在积极开拓精密陶瓷切割方面的市场和业务，在公司产能能够满足的前提下，预计 2014年可实现部分销售收入。
（2）有效解决产能瓶颈，满足不断增长的市场需求
目前，公司高品质的微米钻石线产品已得到下游客户的广泛认可，并与相关客户保持较为稳定的合作关系。由于生产能力的限制，无法满足客户快速增长的市场需求，公司的微米钻石线产品处于供不应求状态，本项目实施达产后，公司微米钻石线的产能瓶颈将得到进一步解决，生产能力将进一步提高，可以进一步满足客户对公司微米钻石线产品的需求，市场占有率将进一步提高。通过扩大微米钻石线的销售规模，公司将使自身相关的技术优势进一步转化为市场优势，使公司的销售收入和利润水平迈上一个新的台阶。
（3）公司调整产品结构，增强核心竞争力的需要
自 2010年上市以来，公司紧跟行业发展趋势，利用募集资金有效扩大人造金刚石的产能，进一步巩固公司在人造金刚石领域的市场地位的同时，紧紧围绕市场需求，大力推进产品结构调整，实现在人造金刚石及其下游产业链条上的业
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务延伸。在发展传统人造金刚石产品的基础上，重点支持微米钻石线、大单晶、金刚石微粉、砂轮等人造金刚石制品的研发与市场拓展，极大地丰富了公司产品结构，目前已形成了人造金刚石单晶、微米钻石线、大单晶、人造金刚石微粉、砂轮等多种人造金刚石产品及其制品产业链条，开启了公司“点多、面广、线长”的新格局。公司根据既定的发展战略，专注于人造金刚石及其制品的研发、生产和销售，充分利用公司现有技术、设备等优势，整合各方优势资源，加快推进自身项目建设，不断巩固和提升公司综合竞争能力。本次非公开发行股票募集资金投向“年产 3.5亿米微米钻石线扩产项目”以及“补充流动资金”项目，有利于进一步巩固公司在微米钻石线领域的竞争地位，有利于优化公司资产结构。同时，经过前期的积累，公司的微米钻石线的生产技术已经成熟，并且前期的市场开拓也已经取得了积极进展，因此公司拟通过实施“年产3.5亿米微米钻石线扩产项目”促使公司在微米钻石线方面实现较大规模的产业化，进一步优化公司的产品结构和战略布局，增强公司核心竞争力，提升公司行业地位和盈利能力，保持公司可持续发展。
（4）下游行业提高加工工艺水平以及降低产品成本的需要
目前，太阳能光伏产品、蓝宝石等材料的锯切加工主要采用游离磨料线锯切割技术，在加工过程中，将碳化硅磨料以第三者加入到金属线和加工件之间产生切削作用，即边切割边向金属线送带有碳化硅磨料的浆液，存在切割效率低、锯口损耗大、表面粗糙度和面型精度难以控制、浆液回收困难、工作环境恶劣、环境污染严重等缺点。近年来，发达国家的一些新兴技术如微米钻石线得到了较大范围的推广和应用，微米钻石线具有切割效率高、锯切力小、锯缝整齐、切面光整、出材率高、材料损耗低、环境污染小等特点，先进的切割加工工艺技术可以有效提高切割效率、降低相关产品的生产成本并极大地提高产品质量，同时由于没有废浆料的产生，环境保护水平也将大大地提高。
无论是太阳能光伏产品，还是蓝宝石的应用领域的拓展均受制于其成本，相关产品成本的下降可以有效刺激市场需求，而生产制造成本的降低起到至关重要的作用，先进的生产加工工艺可以有效降低相关产品的总体成本。例如，对于以硅片为基底的太阳能光伏电池来说，晶体硅原料、切割成本在电池总成本中占据了最大的部分，相关厂商可以在切片过程中通过降低截口损失、节约硅原料等来
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降低成本，截口损失是切割过程本身所产生的原料损失，而在同样的硅块长度下切割出更薄更多的硅片，通过提高产量同样可以减少硅原料消耗。在过去的十多年中，光伏硅片的厚度从原来的330μm降低到现在普遍的180-220μm范围内，未来这个趋势还将继续，硅片厚度将变成100μm，减少硅片厚度带来的效益是相当惊人的，从330μm到120μm，光伏电池总体硅原料消耗量的下降甚至可以达到60%。
微米钻石线作为一种先进的切割工艺，可以有效提高相关产品的生产效率，并有效降低生产成本，相关产品成本的下降必将不断拓展应用领域并带来巨大的市场需求。
2、项目实施的可行性
（1）国家产业政策及行业规划的支持
近年来，国家和河南省都十分重视超硬材料产业的发展，相关部门出台了一系列的产业政策和规划支持超硬材料产业发展。
2009年5月，国家发展与改革委员会办公厅以发改办高技[2009]952号文明确提出：“同意支持河南发展超硬材料及制品区域特色高技术产业链”，同时，“要进一步提升河南超硬材料领域的产业化能力和自主创新能力，推动产品结构由初级原料向精深产品转型，延长产业链条，优化产业布局和资源配置，形成产业集群”。2011年6月，国家发改委、科技部、工业和信息化部、商务部、知识产权局联合发布《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》，我国优先发展的重点领域涉及超硬材料及制品的，在两个方面得以明确体现，一是在先进制造领域，优先发展工业自动化和高精度数控机床及功能部件，包括发展数控的精密加工刀具、磨具等；二是在新材料领域，优先发展特种功能材料，包括新型超硬材料及设备。2012年1月，工业和信息化部出台《新材料产业“十二五”发展规划》，明确提出“巩固人造金刚石和立方氮化硼超硬材料、激光晶体和非线性晶体等人工晶体技术优势，大力发展功能性超硬材料和大尺寸高功率光电晶体材料及制品”。 2012年7月，国务院出台《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，在新材料产业方面，规划提出“积极发展高纯石墨、人工晶体、超硬材料及制品”。
2008年 5月，河南省出台《河南省超硬材料及制品区域特色高技术产业链
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总体方案》，以促进河南省超硬材料行业的发展。2011年1月，河南省制定《河南省国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》，纲要提出“大力发展超硬材料、特种玻璃等新型功能材料”。2012年 8月，河南省制定《河南省“十二五”战略性新兴产业发展规划》，在新材料产业方面，规划提出“加快发展高品级超硬材料及制品”。 2014年 5月，郑州市人民政府发布《关于印发郑州市超硬材料产业集群发展规划（2014-2020年）的通知》中提出总体目标：“通过5-7年的发展，充分发挥集群效应，延伸和完善上下游紧密协作的产业链条，培育和引进一批行业巨头，促进集群内企业协调快速发展，巩固和提升我市在超硬材料行业领导地位，发展成为全球超硬材料产业重要的生产中心、研创中心、商贸中心。以超硬材料为主的新材料产业销售收入力争 2016年达到 1000亿元，2018年达到1500亿元，2020年达到2000亿元。”
（2）技术保障措施
本项目采用进口的先进电镀微米钻石线生产工艺装备，并采用了公司拥有的稳流电源技术、金刚石电镀恒温技术、高精密线径检测装置运用技术、自动同步收放线装置运用技术等核心技术及核心工艺，同时公司拥有一流的微米钻石线实验仪器和产品检测设备，如扫描电镜、拉伸试验机、能谱分析仪等高精尖的检测设备，为产品质量提供了良好的保障，公司微米钻石线综合工艺技术水平处于国内领先、国际先进水平，具有十分显著的竞争优势。同时依托公司工程中心及国家认可实验室，建立专门的微米钻石线的研发团队，并配备了一流的软硬件研发设施，研发团队设有装备研发部和工艺研发部，通过持续不断的研发投入，有效提升了公司微米钻石线的工艺技术水平，也为本项目实施提供了有效的技术保障。
本项目为公司现有微米钻石线产品的扩产，公司已经完全掌握了相关的核心技术及核心工艺，技术工艺成熟，不存在技术方面的风险，具有工艺技术的可行性。
（3）销售保障措施
①进一步完善微米钻石线营销网络
本项目实施主体华晶精密设有市场部，负责微米钻石线产品的销售，经过几年的发展，公司目前已拥有了一批稳定客户和潜在客户。随着微米钻石线产能的扩张，公司将进一步设立和完善微米钻石线国内外的营销网络，拓展销售区域和开发新的应用领域，以保证微米钻石线销量的稳定增长，有效消化本次募集资金
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投资项目的新增产能。
②积极开展网络营销，不断完善电子商务
网络营销日渐受到业内人士的重视，公司市场部专人负责公司产品的网络宣传和销售。公司将进一步完善客户服务体系的信息网络，建立营销网络的信息平台，提升公司的市场应变能力，进一步开展网络营销。本公司主要采取提高公司网站知名度、E-mail营销、网络广告投放、搜索引擎优化等模式进行本公司产品的网络销售。凭借公司产品的良好性价比和稳定的质量，通过开展网络销售，完善电子商务，将进一步增加公司产品的市场份额。
③加强微米钻石线的品牌建设
品牌是公司的无形资产，通过技术创新与管理创新，不断提升公司微米钻石线的产品品质和质量的稳定性，通过卓越品质的支持，以产品质量为根本强化“华晶”品牌在微米钻石线领域美誉度。同时，通过行业内刊、网络、各类国内外展会及论坛等各种渠道加大对公司微米钻石线产品的宣传，进一步提升“华晶”品牌的形象，最终将“华晶”塑造为硬脆材料切割线锯行业所认知的优秀品牌。
④进一步加强公司客户服务体系的建设
公司将进一步优化健全客户服务流程和体系，进而不断提升公司售前、售中、售后的反应速度，及时解决客户对产品提出的问题，有利于稳定客户与公司的长期合作，提高客户忠诚度。公司将通过市场调研及时掌握客户使用本公司微米钻石线产品的效果、竞争对手的经营状况、全面了解市场信息、预测市场前景等，通过对市场信息的收集，把客户及竞争对手的情况及时反馈给生产和质检部门，以便有效地解决生产上存在的问题，同时根据市场状况实时调整市场营销策略和生产计划。随着公司产能的增加，公司还将对不同区域、有特别要求的大客户，有针对性的组织研发生产，单独给其供货，保证客户享受到优质的服务。
3、项目实施主体
公司通过增资的方式由本公司全资控制的子公司华晶精密具体组织实施本
项目。华晶精密成立于2011年8月8日，坐落在河南省郑州市出口加工区内，目前注册资金为22,220万元，是本公司全资控制的子公司，主营业务为微米钻石线的研发、生产和销售。华晶精密的股权结构如下：
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豫金刚石
100%
99.01% 工程中心
0.99%
华晶精密
4、项目投资概算
本项目总投资为28,501万元，其中：建设投资为23,500万元，流动资金 5,001万元。
5、项目建设地点
本项目建设地点为河南省郑州市第九大街出口加工区内，在华晶精密现有生产厂区内实施。
6、项目市场前景分析
本项目的市场需求的前景分析详见本节之“二、本次募集资金投资项目可行性分析”之“（一）年产 3.5亿米微米钻石线扩产项目”之“1、项目实施的必要性”。
7、项目备案及环评情况
本项目已经于郑州经济开发区投资发展服务局备案（项目编号：豫州经技工【2014】00092），环评相关手续目前正在办理之中。
8、经济效益分析
本项目建设期为20个月，项目达产后，正常年份年均可实现销售收入 16,391万元，以25%的所得税税率计算，年均税后净利润为4,144万元。本项目所得税前的内部收益率为21.5%，财务净现值为 12,669万元，投资回收期（含建设期）为5.4年。
（二）补充流动资金
公司拟将本次非公开发行股票募集资金中的12,309万元用于补充流动资金。
近年来，公司的业务规模不断扩大，公司资产总额与负债总额也随着业务规模的扩大而不断增长，公司总资产从 2011年末的 159,147.54万元增长至 2014
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年6月末的281,650.95万元，增幅为76.97%，公司总负债从2011年末的29,210.24万元增长至2014年6月末的129,777.40万元，增幅为344.297%，负债的增长幅度远快于资产的增长幅度。公司流动比率及速动比率却逐年降低，资产负债率逐年提高，营运资金较为紧张。近三年及一期公司的流动比率、速动比率及资产负债率如下表所示：
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|项目|2014.06.30|2013.12.31|2012.12.31|2011.12.31|
|流动比率（倍）|0.98|1.02|1.56|2.31|
|速动比率（倍）|0.80|0.79|1.22|1.83|
|资产负债率（合并）（%）|46.08|40.48|31.31|18.35|

因此，为缓解公司目前营运资金紧张的局面，降低短期偿债风险，支持公司各项业务更好的开展，满足公司业务发展的资金需求，本次公司拟将募集资金中的12,309万元用于补充流动资金。
三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策和行业发展规划以及公司未来整体发展战略，具有良好的发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目实施完成后，微米钻石线的生产能力将明显提高，进一步提升公司在微米钻石线领域中的优势地位。本次非公开发行有助于促进公司产品结构优化，进一步完善产业链，提升公司的行业地位，增强市场竞争能力，符合公司长远发展需要及股东根本利益。
（二）对公司财务状况的影响
本次非公开发行股票募集资金到位后，公司的总资产及净资产规模将相应增加，公司资产负债率进一步降低，公司的资金实力、抗风险能力和后续融资能力得到进一步提升。随着项目的逐步建成达产，公司产品结构更加合理，公司产业链更加完善，产品附加值不断提高，公司盈利能力将得到有效增强。
综上所述，本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策和行业发展规划以及公司未来整体发展战略，具有良好的发展前景和经济效益。通过本次募集资
金投资项目的实施将会为公司带来良好的投资收益，为股东带来丰厚的回报；通
过本次募集资金投资项目的实施为公司充分利用资本市场融资平台，实现优化产
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品结构、拓展产品渠道、提升核心竞争力打下坚实基础；通过本次募集资金投资项目的实施，将进一步壮大公司的规模和实力，增强公司的竞争力，促进公司的持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。因此，本次公司非公开发行募集资金投资项目是必要的、可行的，符合国家相关的产业政策和行业发展规划，符合公司及全体股东利益。
郑州华晶金刚石股份有限公司董事会二〇一四年八月二十五日