JW[2014]№.184-08-02
德兰士瓦金矿资产公司（Transvaal Gold mining
EstatesLtd）340号采矿权评估报告书
经纬评报字（2014）第184号
北京经纬资产评估有限责任公司
二○一四年八月六日
地址：北京市海淀区西直门北大街45号时代之光名苑D座1502室 邮编：100082
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
目 录
德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号采矿权评估报告书摘要 .......................................................... 1德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号采矿权评估报告书正文 .......................................................... 31、评估机构 ......................................................... 32、评估委托方 ....................................................... 33、采矿权人 ......................................................... 54、评估目的 ......................................................... 65、评估对象和范围、以往评估史 ....................................... 66、评估基准日 ....................................................... 67、主要评估依据 ..................................................... 78、评估过程 ......................................................... 79、矿业权概况 ....................................................... 810、评估方法 ....................................................... 1211、主要技术经济参数指标选取依据 ................................... 1312、主要技术参数 ................................................... 1413、德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权评估计算主要经济参数 .................................... 2214、德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号(Hermansburg矿区)采矿权评估计算主要经济参数........................ 2715、折现率 ........................................................ 2916、评估结论 ....................................................... 2917、矿业权评估报告使用限制 ......................................... 3018、评估假设条件 ................................................... 3119、评估报告日 ..................................................... 3120、评估责任人员 ................................................... 3121、评估工作人员 ................................................... 32附表
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附表一德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估价值估算汇总表〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃33附表二德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权评估价值估算表〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃34附表三德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权评估企业所得税估算表〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃35附表四德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权评估成本费用估算表〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃36附表五德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权评估单位成本估算表〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃37附表六德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权评估固定资产折旧估算表〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃38附表七德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权评估固定资产投资估算表〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃39附表八德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权评估销售收入估算表〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃41附表九德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Hermansburg矿区)采矿权评估价值估算表〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃42附表十德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Hermansburg矿区)采矿权评估销售收入估算表〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃〃43附件
附件一北京经纬资产评估有限责任公司企业法人营业执照 ..................... 44附件二北京经纬资产评估有限责任公司探矿权采矿权评估资格证书 ............. 45附件三注册矿业权评估师资格证书 ......................................... 46附件四矿业权评估机构及注册矿业权评估师承诺函 ........................... 48附件五矿业权评估委托书 ................................................. 49附件六评估资料提供方承诺函 ............................................. 50附件七采矿权证书 ....................................................... 52附件八 Stonewall矿业公司(STONEWALL MINING (Pty)Ltd)企业营业执照 ..... 67附件九德兰士瓦金矿资产公司（Transvaal Gold mining EstatesLtd）企业营业
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执照 ............................................................. 70附件十齐星铁塔科技股份有限公司企业法人营业执照 ....................... 73附件十一《南非姆普马兰加省 TGME金矿项目独立合格人士报告》(An Independent CompetentPerson’s Report on the TGME Fold Project, Mpumalanga Province,South Africa) ........................................... 74附件十二《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》 ........................................................ 321附件十三《储量划分说明》 .............................................. 474附件十四《Memorandum of Stonewall Resources as at June 2014 Pilgrims Rest area, SouthAfrica》(2014年6月南非Stonewall公司在PilgrimsRest地区资源储量备忘录) ....................................................... 475附图
1、山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司700/d采选工程总体布臵图；
2、山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司700/d采选工程选矿工艺流程图。
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining
EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
摘 要
经纬评报字（2014）第184号
评估机构：北京经纬资产评估有限责任公司。
评估委托方：齐星铁塔科技股份有限公司。
采矿权人：德兰士瓦金矿资产公司（Transvaal Gold mining EstatesLtd）。
评估对象：德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号采矿权。
评估目的：齐星铁塔科技股份有限公司拟以非公开发行募集资金购买Stonewall矿业公司(STONEWALL MINING (Pty) Ltd)100%股权，需对Stonewall矿业公司(STONEWALL MINING (Pty)Ltd)拥有的德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权进行评估。本次评估即是为实现上述目的而向评估委托人提供在本评估报告中所述各种条件下和评估基准日时点上“德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权”公平、合理的价值参考意见。
评估基准日：2014年6月30日。
评估日期：2014年7月5日至2014年8月6日。
评估方法：折现现金流量法+收入权益法。
主要评估参数：截止评估基准日2014年6月30日，德兰士瓦金矿资产公司 (Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估利用金矿资源储量矿石量227.18万吨，金金属量7556.4千克，其中：Vaalhoek矿矿石量117.36万吨，金金属量6334.4千克；Hermansburg矿矿石量109.82万吨，金金属量1222千克。可采储量为矿石量204.09万吨，其中：Vaalhoek矿矿石量99.76万吨；Hermansburg矿矿石量104.33万吨；生产规模为24.75万吨/年矿石量；矿山服务年限：Hermansburg矿约为11.09年；Vaalhoek矿约为7.90年，建设期24个月；产品方案为合质金；产
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品销售价格：合质金247.15元/克，折现率为13.5%。
评估结论：经评估人员尽职调查和当地市场分析，按照中国的采矿权评估的原则和程序，选取适当的评估方法和评估参数，经过认真估算，得出“德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权”评估价值为：14334.75万元人民币，大写人民币壹亿肆仟叁佰叁拾肆万柒仟伍佰元整。
评估有关事项声明：
评估结论使用有效期为一年，即从评估基准日之日起一年内有效，自2014年6月30日至2015年6月29日止。超过一年此评估结论无效，需重新进行评估。
本报告仅供委托方为本报告所列明的评估目的以及报送有关主管机关审查而作。评估报告的所有权归委托方所有；评估报告使用者应根据中国法律法规的有关规定，正确理解并合理使用矿业权评估报告，否则，评估机构和注册矿业权评估师不承担相应的法律责任；除法律法规规定以及相关当事方另有约定外，未征得矿业权评估机构同意，矿业权评估报告的全部或部分内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体。
重要提示：
以上内容摘自德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书，欲了解本评估项目的全面情况，应认真阅读该采矿权评估报告书全文。
法定代表人：
项目负责人：
注册矿业权评估师：
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书正文
德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining
EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
经纬评报字（2014）第184号
北京经纬资产评估有限责任公司接受齐星铁塔科技股份有限公司的委托，根据中国有关采矿权评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的采矿权评估方法，对德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权进行了评估。本公司评估人员按照必要的评估程序对委托评估的德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权进行了尽职调查与询证，对委托评估的德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权在2014年6月30日所表现的市场价值进行了估算。现将采矿权评估情况及评估结果报告如下：
1、评估机构
机构名称：北京经纬资产评估有限责任公司；
注册地址：北京市海淀区西直门北大街45号时代之光名苑D座1502室；
法定代表人：刘忠珍
“探矿权采矿权评估资格证书”编号：矿权评资[1999]001号；
“中华人民共和国企业法人营业执照”编号：1100001141686。
2、评估委托方
评估委托方：齐星铁塔科技股份有限公司。
注册地址：山东省邹平县开发区会仙二路
注册资本：41680万元
法定代表人：赵长水
营业执照注册号：371600228026472
股票上市交易所：深圳证券交易所
股票简称：齐星铁塔
股票代码：002359
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经营范围：本单位制造机械式停车设备安装、改造、维修（有效期限以许可证为准）。生产销售铁塔、钢管塔、架构、管道和钢管柱及建筑用轻钢厂房、停车设备；电线电缆、电瓷、绝缘子、高低压开关柜及电力金具、物流仓储设备及其软件；本公司产品的出口业务及所需原材料的进口业务；公路标志、标线、护栏、隔离栅、防眩板工程施工及安装；机械式立体停车设备的维护及技术服务，承包与其实力、规模、业绩相适应的国外工程项目及对外派遣实施境外工程所需的劳务人员（需资格证书经营）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
公司前身为山东齐星铁塔有限公司（以下简称“铁塔公司”），成立于 2002年9月30日，由邹平县巨能实业有限公司及吕清明等五位自然人共同出资组建，并取得邹平县工商行政管理局颁发的企业法人营业执照，注册资本 400万元，其中：邹平县巨能实业有限公司出资255万元，占注册资本的63.75%；自然人吕清明出资87.5万元，占注册资本的21.875%；崔丽出资17.5万元，占注册资本的4.375%；
吕清军出资 15万元，占注册资本的3.75%；万照德出资 15万元，占注册资本的3.75%；刁世伟出资 10万元，占注册资本的2.5%。 2003年 11月 30日经铁塔公司股东会决议，自然人股东吕清明、崔丽、万照德、刁世伟、吕清军将其持有的本公司36.25%的股权共计 145万元转让给诸城市奥科型材有限公司。 2004年 2月4日，经铁塔公司董事会决议，将公司名称由原来的“邹平齐星铁塔有限责任公司”更名为“山东齐星铁塔有限公司”。 2005年5月10日经铁塔公司股东会决议，股东邹平县巨能实业有限公司将其持有的本公司63.75%的股权255万元转让给山东齐星集团有限公司(已更名为齐星集团有限公司)。2006年2月16日铁塔公司股东会决议，将公司的注册资本由原来的 400万元增加到 1500万元，新增资本1100万元系以货币资金出资，其中：齐星集团有限公司增资561万元，诸城市奥科型材有限公司增资539万元。增资后，齐星集团有限公司占注册资本的54.4%，诸城市奥科型材有限公司占注册资本的45.6%。 2007年 4月 11日经铁塔公司股东会决议，股东诸城市奥科型材有限公司与自然人吕清明、周传升、万照德、吕清军、刘中山签订了股权转让协议，将其持有公司45.60%的股权684万元转让给自然人吕清明等上述5位自然人。2007年4月12日经铁塔公司股东会决议，股东齐星集团有限公司与吕清明、周传升、万照德、吕清军、刘中山签订了股权转让协议，将其持有公司3.40%的股权51万元转让给自然人吕清明等上述5位自然
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人。2007年4月13日经铁塔公司股东会决议增资875万元，其中：山东齐星创业投资有限公司以现金出资人民币150万元，占增资后注册资本的6.3158％；滨州市创业发展投资有限公司以现金出资人民币 75万元，占增资后注册资本的3.1759％；吕清明等37位自然人以现金出资人民币650万元，占增资后注册资本的27.3683％。 2007年 6月 16日经公司股东会决议整体变更为股份有限公司，申请登记的注册资本为人民币8150万元，由齐星集团有限公司、山东齐星创业投资有限公司、滨州市创业发展投资有限公司和吕清明等37位自然人作为发起人股东，以持有的山东齐星铁塔有限公司 2007年4月30日止的净资产折为公司股份。
其中：齐星集团有限公司持有 26,251,558.00股，占注册资本的32.2106%；山东齐星创业投资有限公司持有 5,147,377.00股，占注册资本的6.3158%；滨州市创业发展投资有限公司持有2,573,689.00股，占注册资本的3.1579%；吕清明等37位自然人持有47,527,376.00股，占注册资本的58.3157%。
3、采矿权人
采矿权人：德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)(以下缩写为：TGME)。
TGME（Transvaal Gold mining EstatesLtd）于1895年5月16日在南非设立并注册，注册登记号为1895/000997/06，注册地址为5 PressAvenue，Selby, Johannesburg, Gauteng, SouthAfrica。TGME主营业务为黄金的生产与勘探，企业性质为南非股份公开公司。
Stonewall矿业系澳大利亚上市公司Stonewall资源下属位于南非的子公司。
公司名称：STONEWALL MINING (Pty) Ltd
注册地址：102 NONDELA ROAD WATERKLOOF HEIGHTS PRETORIA 0181,South Africa
公司类型：南非，私人有限公司
注册时间：2010年3月4日
注册登记号：2010/004367/07
税务登记号：9891139157
Stonewall矿业主要通过其下属子公司TGME、Bosveld和 Sabie从事黄金的生产与勘探。
Stonewall矿业分别持有TGME、Bosveld和Sabie74%的股权，Stonewall矿
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业下属子公司的其余26%股权均为根据南非黑人经济振兴政策（Black EconomicEmpowerment，以下简称“BEE”政策）的规定由“BEE”群体所持有。
4、评估目的
齐星铁塔科技股份有限公司拟以非公开发行募集资金购买Stonewall矿业公司(STONEWALL MINING (Pty) Ltd)100%股权，需对Stonewall矿业公司(STONEWALL MINING (Pty)Ltd)拥有的德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权进行评估。本次评估即是为实现上述目的而向评估委托人提供在本评估报告中所述各种条件下和评估基准日时点上“德兰士瓦金矿资产公司 (Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权”公平、合理的价值参考意见。
5、评估对象和范围、以往评估史
5.1评估对象和范围
本项目评估对象为德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权。
第340号采矿权（340MR）授予德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)于2012年6月6日，于2013年7月10日生效；协议编号：119/200；
发证机关：南非共和国矿产能源部；地理位臵：南非共和国姆普马兰加省 Hermansbutg 495KT农场剩余的农场地区；矿区面积：2246公顷；开采矿种：金矿、银矿、铜矿等；有效期限：10年，2013年6月9日至2023年6月9日。
5.2以往评估史
2013年11月20日北京经纬资产评估有限责任公司受齐星铁塔科技股份有限公司委托，以非公开发行募集资金购买 Stonewall矿业公司(STONEWALL MINING (Pty) Ltd)100%股权为评估目的，出具了经纬评报字（2013）第306号《德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书》，评估基准日为2013年6月30日，评估方法：折现现金流量法+收入权益法；评估价值为13429.55万元人民币。
6、评估基准日
根据《中国矿业权评估指南－确定评估基准日指导意见》对评估基准日的时限要求及评估委托方经济行为涉及目的，本次评估确定评估基准日为2014年6月30日。
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7、主要评估依据
7.1《南非矿产和石油资源开采法(MPRDA)》(南非2004年5月)；
7.2《南非矿业提高弱势群体社会经济地位基本章程(矿业章程)(BBSEE)》；
7.3《贵金属法》(南非2005年第37号)；
7.4《采矿权登记法》(南非2003年11月修正)；
7.5《矿业权评估指南》（2004年修订版）；
7.6《中国矿业权评估准则》；
7.7中国国土资源部公告 2008年第 6号《国土资源部关于施行矿业权评估准则的公告》；
7.8中国国土资源部公告 2008年第 7号“国土资源部关于《矿业权评估参数确定指导意见》的公告”；
7.9《矿业权评估参数确定指导意见》；
7.10《矿业权评估委托书》；
7.11采矿证证书；
7.12《南非姆普马兰加省TGME金矿项目独立合格人士报告》(An Independent CompetentPerson’s Report on the TGME Fold Project, Mpumalanga Province,SouthAfrica)（Minxcon2012年4月29日）；
7.13《储量划分说明》(STONEWALL MINING (Pty) Ltd2013年8月)；
7.14《Memorandum of Stonewall Resources as at June 2014 Pilgrims Rest area, SouthAfrica》(2014年6月南非Stonewall公司在PilgrimsRest地区资源储量备忘录)（Minxcon(Pty)Ltd2014年7月17日）
7.15《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》(中国国际工程咨询公司2013年11月)；
7.16评估人员现场核实、收集和调查的其他有关资料；
7.17其他。
8、评估过程
根据国家现行有关评估的政策和法规规定，按照委托方的要求，我公司组织以注册矿业权评估师李秀芝女士带领的评估工作小组对德兰士瓦金矿资产公司 (Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权实施了如下评估程序：
8.1接受委托阶段：2014年7月5日～7月12日，项目接洽，与委托方明确此次
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评估的目的、对象、范围，确定评估基准日，拟定评估计划，提供评估资料准备的清单，指导委托方准备资料。
8.2尽职调查和资料收集阶段：2014年7月13日～24日，根据评估有关原则和规定，评估人员在德兰士瓦金矿资产公司相关人员协助下对德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权进行了尽职调查。查阅有关资料，征询、了解、核实矿床地质勘查等基本情况，收集、核实与评估有关的地质资料、设计资料等。
8.3评定估算阶段：于 2014年 7月 25日～8月 6日依据收集的评估资料，进行归纳整理，确定评估方法，完成评定估算，具体步骤如下：根据所收集的资料进行归纳、整理，查阅有关法律、法规，按照既定的评估程序和方法，对委托评估的采矿权价值进行评定估算。经内部审核，提交正式评估报告书。
9、矿业权概况
9.1矿区位臵与交通
德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权矿区位于南非Mpumalanga省Pilgrim’sRest和Sabie之间，位于Drakensberg山脉的中部，延伸超过65千米，Pilgrim’sRest的平均海拔约1300米，Sabie的平均海拔约1100米。
MR340采矿权所在矿区位于 Johannesburg东北约 400千米，N4国道可达Belfast及Pilgrim’sRest，有柏油路可达矿区，路况良好。在Pilgrim’s Rest
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东南约100千米有机场，每天有航班往返Johannesburg和Nelspruit。Pilgrim’ s Rest以东 19千米的 Graskop以及 Sabie有铁路线。此外，还有多条碎石路直通每个矿区。交通较为便利（详见交通位臵图）。
9.2矿区自然地理及经济概况
矿区地处南非夏季降雨区内。矿区经受河流侵蚀作用，Blyde河峡谷深达770多米。植被由草地、天然林及松树和桉树人工林构成。
区域内年均降雨量在1200毫米以上，集中在十月至四月，一月和二月的降雨量最大（月降雨量达170～190毫米）。平均温度在3°C到32°C之间，十二月昼间最热、六月夜间温度最低。冬季常遇中轻度霜冻天气，晚秋/早冬偶尔会因树木种植者点燃防火线而起雾。
全年可进行地下和地表采矿作业。
9.3矿区地质工作概况
矿区早期的探矿工作主要通过追踪隐伏露头进行，没有进行其它的探矿工作。
开采工作从19世纪80年代一直持续到1972年，但是只有1960年才由AL Zietsman（RandMines的地质师）系统地整理了矿区地质测绘和勘探数据。其后，又开展了相关的地质工作，历年完成的工作量见下表：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||时期||公司||勘探形式||备注|
|1977年-1982年||Placid Oil andSouthern Sphere||地表勘探。||在矿区的北部地区。||
|1982年-1984年||Rand Mines||普查勘探，包括Blyde河的冲积矿床探矿。||将金矿田作为找矿靶区重新进行了评价||
|1985年||Rand Mines||地表测绘、取样、冲击钻和金刚石钻、原地下矿巷道的利用以及地下矿重新开发||Pilgrim’s Rest镇附近的大范围勘探计划。Rand Mines勘探工作基于历史黄金产量。||
|1987年-1992年3月||Rand Mines||地表钻探和地下巷道的采掘、排水、工作面取样和地质测绘。||期间评估了Blyde河金矿脉以西的金矿脉延伸带。||
|至1992年3月||Rand Mines||完成了地表矿床的评价以及对Blyde河和Lisbon河更深入的沉积矿床勘探。||截至1992年3月的勘探支出总计达到1460万兰特||
|1992年3月-1993年9月||Randgold &ExplorationCompanyLimited||评估了区域内采矿权的资源潜力||完成了对地下靶区的详细评价及采矿前可行性研究。||
|2007年-2009年||TGME||地表钻探、地质取样、探槽和地质测绘||认为该矿权区有较大的金矿资源前景。||

从以往地质工作可以看出，矿区开采历史很长，从19世纪80年代就开始了，
中间断续勘探和生产。但是并没有进行过系统的探矿工作，勘探工作表现为局部
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的生产性探矿，上表也没有反映出历史完成总的测绘工程量、钻探进尺数、探槽工程量、坑探工程量、样品分析数等等实物工程量。
2012年4月29日南非Minxcon(Pty)Ltd(简称Minxcon)在收集以往矿山开采、勘探资料，出具了《南非姆普马兰加省TGME金矿项目独立合格人士报告》(An
Independent CompetentPerson’s Report on the TGME Fold Project, Mpumalanga Province,SouthAfrica)。该报告对德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)矿权所在矿区的金矿资源储量进行了估算，包括本次评估对象德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340采矿权范围内的资源储量。
9.4区域地质和矿区地质概况
9.4.1地层
矿区位于Sabie-Pilgrim’s Rest金成矿带内，在 Witwatersrand盆地东北约 300千米处。金矿化位于 Transvaal超群的沉积岩基岩内。这个成矿带沿北-偏东北方向延伸近140千米，沿南非大断裂的最大宽度达到30千米。矿区的地层层序即 Transvaal超群的地层层序，缺失 Deutschland亚群和 Penge含铁建造。
取而代之，Bevett作为不整合地层将Pretoria群与Malmani亚群分离。
地层层序从老到新为：太古代花岗岩、不整合于基底岩石上的 Godwan和Wolkberg群碎屑沉积岩、Transvaal亚群与Wolkberg群角度不整合。
Black金矿脉石英岩建造构成 Transvaal亚群，其上伏地层为下 Malmani白云岩亚群、Penge铁建造和Deutschland亚群构成的 Chuniespoort群。Pretoria群位于Deutschland亚群之上。
Sabie-Pilgrim’s Rest金成矿带的外生金在 Transvaal Drakensberg内以整合和不整合岩脉的形式出现，这些岩脉的形成与杂岩体的侵入有关。平坦矿脉和顺层矿脉是金矿的主要形式，呈层状，一般为层控。
外生金矿脉以整合和不整合岩脉的形式出现。在TGME，成矿主要发生在平坦顺层剪切带内，主要位于白云岩和页岩夹层。矿体以狭窄的石英-碳酸盐岩脉（金矿脉）的形式出现，通常与岩层的小区域倾斜整合。金成矿伴有铁、铜、砷和铋的各种硫化物。
Glynn金矿脉位于Malmani亚群的Oaktree组，Theta金矿脉位于Eccles组，历史上曾是Pilgrim’sRest区主要的金矿开采来源。
不整合金矿脉的特征是金成矿形式的多样化。这种现象在整个Sabie-Pilgrim’s Rest成矿带都有发现，常被称为交叉金矿脉、岩脉。地层内
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零星发现有不整合体，通常以呈北-东走向的黄金-石英岩-硫化物成矿的不同集合体形式出现。他们在组成、深度和直径上大不相同。
9.4.2构造
矿区内普遍存在北-北偏东向的大区域构造线。区域构造线体现为一系列几近垂直的断层和岩墙，大多构成 Fraser Morgan地堑的组成部分。通常认为，偏北向断层作用在东-西向正断层作用期后。
9.4.3矿体特征
340号采矿权范围包括 Hermansburg和Vaalhoek两个矿区，Hermansburg矿区部分为地表矿床，Vaalhoek矿区为地下矿床。
9.4.3.1Hermansburg矿区
Hermansburg矿区矿体属于近地表矿床。MolototseValley勘探区（MVEA）的组成部分。该勘探区由Pretoria群的TimeballHill组和Chuniespoort群的下伏Eccles组构成。这两个地质单元都属于Transvaal超群。
Hermansburg矿区矿体位于混合型岩墙（即：Vaalhoek岩墙）的西缘。在一系列石英脉和断裂或在选择性风化并产生含金锰土的网格构造里成矿。这一地带远处有蚀变带，流体从这里顺着优先流途径流动，导致层控成矿。这一现象发生在岩床、页岩和白云岩之间的接触面处，接触面成为它的边界。这样，就形成了岩床和成矿（或蚀变）层控带。在该矿区有层控和非层控流体运动的迹象。
9.4.3.2Vaalhoek矿区
在Vaalhoek矿区内，Glynn’s金矿脉是最主要的矿脉。
总体上来说，矿体以狭窄的石英-碳酸盐岩脉（金矿脉）的形式出现，通常与岩层的小区域倾斜整合。金成矿伴有铁、铜、砷和铋的各种硫化物。Glynn’s金矿脉是在Malmani亚群的Oaktree组里发现的，在Elandsdrift矿、Glynn’s Lydenburg矿和Vaalhoek矿大面积开采过。
地下矿床主要形容为总体“平坦”的顺层剪碎带，大部分位于Malmani白云岩内页岩夹层之上。但是，成矿现象在Transvaal超群的其他地层也有出现。矿体以狭窄的石英-碳酸盐岩脉（金矿脉）的形式出现，占据顺层断层和剪碎层，通常与岩层的小区域倾斜整合。
9.5矿床开采技术条件
根据合格人报告及所提供的部分矿岩物理力学分析数据，矿区正常涌水量
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1500m3/d，最大涌水量3000m3/d。
矿石体重平均值为3.06t/m3。围岩主要为白云岩及页岩，围岩体重2.4～2.7t/m3考虑。矿石饱和抗压强度范围为37-195MPa，平均值为 125MPa，围岩饱和抗压强度范围为53～163MPa，平均值为 112MPa。
9.6矿山生产建设概况
根据评估人员现场考察和了解，德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号采矿权包括 Hermansburg和 Vaalhoek两个矿区，Hermansburg矿区为地表矿床，Vaalhoek矿区主要为地下矿床。历史上 Vaalhoek地下矿曾经进行过开采，上世纪60年代停止采矿。
10、评估方法
德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权包括Hermansburg和Vaalhoek两个矿区，Hermansburg矿区为地表矿床，Vaalhoek矿区主要为地下矿床。其技术经济指标相差较大，因此本次评估分别对其采矿权价值进行估算。
10.1德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权
根据《中国矿业权评估准则》，鉴于德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权具有一定资源储量规模、有独立获利能力并能够被测算，其未来收益能用货币计量。该矿提交了地质资源储量；
且有中国国际工程咨询公司对其开发建设编制了《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》，其设计的技术经济参数基本满足折现现金流量法需要。因此，确定本项目评估采用折现现金流量法。其计算公式为：
n 1

P (CICO)
t
(1i)t
t1
式中：P－采矿权评估价值；
CI－年现金流入量；
CO－年现金流出量；
（CI－CO）－年净现金流量；
t
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i－折现率；
t－年序号（t=1，2，…，n）；
n－评估计算年限。
10.2德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号(Hermansburg矿区)采矿权
根据《中国矿业权评估准则》规定，鉴于德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Hermansburg矿区)采矿权具有一定资源储量规模、有独立获利能力并能够被测算，其未来收益能用货币计量。该矿提交了地质资源储量；且有中国国际工程咨询公司对其开发建设编制了《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》，但由于其为地表矿，地质品位低(平均1.1克/吨)，采用折现现金流量法无法体现其矿业权价值。
因此，确定本次评估采用的评估方法为收入权益法。其计算公式为：
n 1

P [SI ] K
t
(1
i)t
t1
式中：P—采矿权评估价值；
SI—年销售收入；
t
i—折现率；
K—矿业权权益系数；
t—年序号（t=1,2,3,…,n）;
n—评估计算年限。
11、主要技术经济参数指标选取依据
11.1本项目评估依据的矿产资源储量以南非Minxcon(Pty)Ltd(简称Minxcon)出具的《南非姆普马兰加省TGME金矿项目独立合格人士报告》(An Independent CompetentPerson’s Report on the TGME Fold Project, Mpumalanga Province,SouthAfrica)和《储量划分说明》、南非Minxcon (Pty)Ltd(简称Minxcon)2014年7月17日出具的《Memorandum of Stonewall Resources as at June 2014 Pilgrims Rest area, SouthAfrica》(2014年6月南非Stonewall公司在PilgrimsRest地区资源储量备忘录)中的资源储量为基础。
11.2其他主要技术经济指标的选择
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其他主要技术经济指标的选取参考中国国际工程咨询公司编制的《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》中确定的生产技术经济资料及评估人员调查掌握的其他资料确定。
12、主要技术参数
12.1保有资源储量
12.1.1截止2011年10月保有资源储量
根据南非Minxcon(Pty)Ltd(简称Minxcon)出具的《南非姆普马兰加省TGME金矿项目独立合格人士报告》(An Independent CompetentPerson’s Report on the TGME Fold Project, Mpumalanga Province,SouthAfrica)，截止2011年10月，TGME公司所拥有矿权范围内的总体资源储量为：
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||类别||||吨数||品位||黄金||黄金|
||||||（百万吨）||（克/吨）||（千克）||（千盎司）|
|探明资源||UG||0.17||4.77||811||26.00||
|||地表矿||0.15||1.59||240||7.70||
|||尾矿||2.29||0.77||1,770||56.70||
||||小计||2.62||1.08||2,821||90.40|
|推定资源||UG||2.76||5.87||16,184||519.60||
|||地表矿||3.17||0.88||2,811||90.30||
|||尾矿||0.01||0.58||7||0.20||
||||小计||5.94||3.20||19002||610.1|
|推测||UG||14.54||3.91||56,832||1,824.60||
|||地表矿||0.80||0.80||642||20.60||
|||尾矿||2.45||3.07||7,516||241.60||
|||废石堆||0.12||1.59||192||6.20||
|||工厂浮选矿||0.04||0.54||22||0.70||
||||小计||17.95||3.20||65204||2093.70|
||||总计||26.50||3.28||87,027||2,794.20|

其中：地下矿产资源量：
|||||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||||||||||||||||边际品|
||||||||密度||吨数||品位||黄金||黄金|||
||矿产资源||||||||||||||||位|
||||地下矿||金矿脉|||||||||||||
||分类||||||(吨/立||（百||||（千||（千||（厘米.|
||||||||||||（克/吨）|||||||
||||||||方米)||万吨）||||克）||盎司）||克/吨）|
|探明资源||Frankfort||Bevett’s||3.60||0.170||4.77||811||26.0||133||
||探明总量||||||3.60||0.170||4.77||811||26.0||133|
|推定资源||Frankfort||Bevett’s||3.60||0.282||5.04||1,421||45.6||133||
|||DH/Clewer||Rho||3.30||0.696||3.39||2,359||75.7||133||
|||Beta||Beta||3.60||0.443||4.86||2,153||69.1||133||
|||Rietfontein||Rietfontein||3.00||1.244||7.92||9,852||316.3||133||
|||Olifantsgeraamte||Olifantsgeraamte||3.60||0.090||4.43||399||12.8||133||
||推定总量||||||3.25||2.755||5.87||16,184||519.6||133|
||探明与推定总量||||||3.27||2.925||5.81||16,995||545.6||133|
|推测资源||Frankfort||Bevett’s||3.60||0.468||5.30||2,480||79.6||133||
|||DH/Clewer||Rho||3.30||0.046||2.09||96||3.1||133||
|||Beta||Beta||3.60||4.624||3.11||14,381||461.7||133||
|||Theta||Theta lower||3.80||0.104||9.78||1,017||32.7||133||
|||Morgenzon||Top Rho||3.80||0.053||5.51||292||9.4||133||
|||Vaalhoek||Vaalhoek||3.80||1.346||5.74||7,726||248.0||133||
|||Ponieskrantz||Portuguese||3.80||0.549||2.77||1,521||48.8||133||

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|||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||Rietfontein|Rietfontein|3.00||0.657||7.23||4,750|152.5||133||
||Olifantsgeraamte|Olifantsgeraamte|3.60||0.421||4.59||1,932|62.0||133||
||Glynn’s|Compound Hill|3.80||3.840||3.84||14,746|473.4||133||
||Malieveld|Glynn’s|3.80||1.709||3.51||5,999|192.6||133||
||Nestor|Sandstone|3.80||0.443||2.37||1,050|33.7||133||
||Frankfort|Theta|3.60||0.275||3.06||842|27.0||133||
|推测总量|||3.|68||14.535||3.91|56,832||1,824.||133|
||||||||||||6|||

地表露天矿资源储量为：
||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||||||||||||||边际品|
|||||||密度|吨数|品位||黄金||黄金|||
||矿产资源分类|||||||||||||位|
||||地表作业点|作业类型|||||||||||
|||||||(吨/立方米)|（百万吨）|||（千||（千盎||（克/|
|||||||||（克/吨）|||||||
|||||||||||克）||司）||吨）|
|探明资源||Hermansburg||露天采矿|2.30||0.151|1.59|240||7.7||0.20||
|推定资源||Hermansburg||露天采矿|2.30||0.752|1.2|902||29||0.20||
|||DG1|||2.30||0.389|1.72|669||21.5||0.20||
|||DG2|||2.30||2.032|0.61|1,240||39.8||0.20||
||推定总量|||||2.30|3.173|0.88|2|,811||90.3||0.20|
||探明与推定总量|||||2.30|3.324|0.92|3|,051||98.0||0.20|
|推测资源||Hermansburg||露天采矿|2.30||0.244|0.41|100||3.2||0.20||
|||DG1|||2.30||0.286|1.42|406||13||0.20||
|||DG5|||2.30||0.271|0.50|136||4.4||0.20||
||推测总量|||||2.30|0.801|0.80||642||20.6||0.20|

尾矿坝资源储量为：
||||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||||||||||||||||边际品|
|||||||密度||吨数||品位||黄金||黄金|||
||矿产资源分类|||||||||||||||位|
||||地表作业点|金矿脉|||||||||||||
|||||||(吨/立||（百万||（克/||（千||（千盎||（克/|
|||||||方米)||吨）||吨）||克）||司）||吨）|
|探明资源||Glynn’sLydenburg||尾矿|1.40||1.212||0.80||970||31.1||0.00||
|||Blyde 1||尾矿|1.40||0.447||0.72||322||10.3||0.00||
|||Blyde 2||尾矿|1.40||0.220||0.61||134||4.3||0.00||
|||Blyde 3||尾矿|1.40||0.274||0.88||241||7.7||0.00||
|||Blyde 4||尾矿|1.40||0.141||0.73||103||3.3||0.00||
||探明总量|||||1.40||2.294||0.77||1,770||56.7||0.00|
|推定资源||Blyde 5||尾矿|1.40||0.012||0.58||7||0.2||0.00||
||推定总量|||||1.40||0.012||0.58||7||0.2||0.00|
||探明与推定总量|||||1.40||2.306||0.77||1,777||57.1||0.00|
|推测资源||Blyde 3a||尾矿|1.40||0.023||0.57||13||0.4||0.00||
|||TGME Plant||尾矿|1.40||2.428||3.09||7,503||241.2||0.00||
||推测总量|||||1.40||2.451||3.07||7,516||241.6||0.00|

《南非姆普马兰加省TGME金矿项目独立合格人士报告》(An Independent CompetentPerson’s Report on the TGME Fold Project, Mpumalanga Province,South Africa)提交的资源储量均按矿床进行的估算，未完全按矿业权范围进行分配。由此， Stonewall矿业公司的地质师将资源储量以矿业权范围进行了分割(详见附件十三)。
其中MR340采矿权范围内各矿点的资源储量为：
Vaalhoek矿：推测的资源储量(INFEERRED储量)矿石量为146.7万吨，金金属
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量7918千克(类同于国内的(333)资源储量)。
Hermansburg矿区：矿石量为114.7万吨，金金属量1242千克。其中：确定的资源储量(MEASURED储量)矿石量为15.1万吨，金金属量240千克(类同于国内的(331)资源储量)；推定的资源储量(INDICATED储量)矿石量为75.2万吨，金金属量902千克(类同于国内的(332)资源储量)；推测的资源储量(INFEERRED储量)矿石量为24.4万吨，金金属量100千克(类同于国内的(333)资源储量)。
合计为：矿石量261.4万吨，金金属量9160千克。其中：确定的资源储量(MEASURED储量)：矿石量为15.1万吨，金金属量240千克(类同于国内的(331)资源储量)；推定的资源储量(INDICATED储量)矿石量为75.2万吨，金金属量902千克(类同于国内的(332)资源储量)；推测的资源储量(INFEERRED储量)矿石量为171.1万吨，金金属量8018千克(类同于国内的(333)资源储量)。
即德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权范围内评估利用保有资源储量为矿石量261.4万吨，金金属量9160千克。
按矿区划分：
Vaalhoek矿：推测的资源储量(INFEERRED储量)矿石量为146.7万吨，金金属量7918千克(类同于国内的(333)资源储量)。
Hermansburg矿：矿石量为114.7万吨，金金属量1242千克。其中：确定的资源储量(MEASURED储量)矿石量为15.1万吨，金金属量240千克(类同于国内的(331)资源储量)；推定的资源储量(INDICATED储量)矿石量为75.2万吨，金金属量902千克(类同于国内的(332)资源储量)；推测的资源储量(INFEERRED储量)矿石量为24.4万吨，金金属量100千克(类同于国内的(333)资源储量)。
12.1.2截止2014年6月保有资源储量
根据南非Minxcon (Pty)Ltd(简称Minxcon)gf2014年7月17日出具的
《Memorandum of Stonewall Resources as at June 2014 Pilgrims Rest area, SouthAfrica》(2014年6月南非Stonewall公司在PilgrimsRest地区资源储量备忘录)，截止2014年6月，TGME公司所拥有矿权范围内的总体资源储量为：
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||类别||||吨数||品位||黄金||黄金|
||||||（百万吨）||（克/吨）||（千克）||（千盎司）|
|探明资源||UG||0.170||4.77||811||26.10||
|||地表矿||0.151||1.59||240||7.70||
|||尾矿||2.294||0.77||1,770||56.90||
||||小计||2.616||1.08||2,821||90.70|
|推定资源||UG||2.903||5.82||16,902||543.30||

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||||||||||||
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||地表矿||3.173||0.88||2,811||90.40||
||尾矿||0.012||0.58||7||0.20||
|||小计||6.088||3.20||19720||633.9|
|推测|UG||16.151||3.90||63,028||2026.50||
||地表矿||0.801||0.80||642||20.70||
||尾矿||2.124||3.06||6503||209.0||
||废石堆||0.121||1.59||192||6.20||
||工厂浮选矿||0.041||0.54||22||0.70||
||Bata Main||0.109||0.81||88||2.8||
|||小计||19.346||3.64||70475||2266.0|
|||总计||28.049||3.32||93016||2990.6|

其中：地下矿产资源量：
||||||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||||||||||||||||||边际品|
||||||||密度|||吨数||品位||黄金||黄金|||
||矿产资源|||||||||||||||||位|
||||地下矿||金矿脉||||||||||||||
||分类||||||(吨/|立)||（百|（克/吨）|||（千||（千||（厘米.|
||||||||方米|||万吨）||||克）||盎司）||克/吨）|
|探明资源||Frankfort||Bevett’s||3.60|||0.170||4.77||811||26.1||133||
||探明总量||||||3.6|0||0.170||4.77||811||26.1||133|
|推定资源||Frankfort||Bevett’s||3.60|||0.282||5.04||1,421||45.7||133||
|||DH/Clewer||Rho||3.30|||0.696||3.39||2,359||75.8||133||
|||Beta||Beta||3.60|||0591||4.86||2,871||92.3||133||
|||Rietfontein||Rietfontein||3.00|||1.244||7.92||9,852||316.7||133||
|||Olifantsgeraamte||Olifantsgeraamte||3.60|||0.090||4.43||399||12.8||133||
||推定总量||||||3|.3||2.903||5.82||16,902||543.3||133|
||探明与推定总量||||||3.3|0||3.073||5.76||17,713||569.4||133|
|推测资源||Frankfort||Bevett’s||3.60|||0.468||5.30||2,480||79.7||133||
|||DH/Clewer||Rho||3.30|||0.046||2.09||96||3.1||133||
|||Beta||Beta||3.60|||6.7165||3.11||19.174||616.5||133||
|||Theta||Theta lower||3.80|||0.104||9.78||1,017||32.7||133||
|||Morgenzon||Top Rho||3.80|||0.053||5.51||292||9.4||133||
|||Vaalhoek||Vaalhoek||3.80|||1.346||5.74||7,726||248.0||133||
|||Ponieskrantz||Portuguese||3.80|||0.549||2.77||1,521||48.8||133||
|||Rietfontein||Rietfontein||3.00|||0.657||7.23||4,750||152.5||133||
|||Olifantsgeraamte||Olifantsgeraamte||3.60|||0.421||4.59||1,932||62.1||133||
|||Glynn’s||Compound Hill||3.80|||3.840||3.84||14,746||473.1||133||
|||Malieveld||Glynn’s||3.80|||1.709||3.51||5,999||192.6||133||
|||Nestor||Sandstone||3.80|||0.443||2.37||1,050||33.7||133||
|||Frankfort||Theta||3.60|||0.226||2.56||577||18.6||133||
||推测总量||||||3|.7||16.151||3.90||63028||23026.||133|
|||||||||||||||||5|||

地表露天矿资源储量为：
||||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||||||||||||||||边际品|
|||||||||密度|吨数|品位||黄金||黄金|||
||矿产资源|||||||||||||||位|
|||||地表作业点||作业类型|||||||||||
||分类|||||||(吨/立方米)|（百万|||（千||（千盎||（克/|
|||||||||||（克/吨）|||||||
||||||||||吨）|||克）||司）||吨）|
|探明资源|||Hermansburg||露天采矿||2.30||0.151|1.59|240||7.7||0.20||
|推定资源|||Hermansburg||露天采矿||2.30||0.752|1.2|902||29||0.20||
||||DG1||||2.30||0.389|1.72|669||21.5||0.20||
||||DG2||||2.30||2.032|0.61|1,240||39.9||0.20||
||推定总量|||||||2.30|3.173|0.88||2,811||90.4||0.20|
||探明与推定总量|||||||2.30|3.324|0.92||3,051||98.1||0.20|
|推测资源||Hermansburg|||露天采矿||2.30||0.244|0.41|100||3.2||0.20||
|||DG1|||||2.30||0.286|1.42|406||13.1||0.20||
|||DG5|||||2.30||0.271|0.50|136||4.4||0.20||
||推测总量|||||||2.30|0.801|0.80||642||20.7||0.20|

德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
||||||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||||||||||||||||||边际品|
|||||||||密度||吨数||品位||黄金||黄金|||
||矿产资源|||||||||||||||||位|
|||||地表作业点||金矿脉|||||||||||||
||分类|||||||(吨/立||（百万||（克/||（千||（千盎||（克/|
|||||||||方米)||吨）||吨）||克）||司）||吨）|
|探明资源|||Glynn’sLydenburg||尾矿||1.40||1.212||0.80||970||31.2||0.00||
||||Blyde 1||尾矿||1.40||0.447||0.72||322||10.4||0.00||
||||Blyde 2||尾矿||1.40||0.220||0.61||134||4.3||0.00||
||||Blyde 3||尾矿||1.40||0.274||0.88||241||7.7||0.00||
||||Blyde 4||尾矿||1.40||0.141||0.73||103||3.3||0.00||
||探明总量|||||||1.40||2.294||0.77||1,770||56.9||0.00|
|推定资源|||Blyde 5||尾矿||1.40||0.012||0.58||7||0.2||0.00||
||推定总量|||||||1.40||0.012||0.58||7||0.2||0.00|
||探明与推定总量|||||||1.40||2.306||0.77||1,777||57.1||0.00|
|推测资源||Blyde 3a|||尾矿||1.40||0.023||0.57||13||0.4||0.00||
|||TGME Plant|||尾矿||1.40||2.101||3.09||6490||208.6||0.00||
||推测总量|||||||1.40||2.124||3.06||6503||209.0||0.00|

对照南非Minxcon(Pty)Ltd(简称Minxcon)出具的《南非姆普马兰加省TGME金矿项目独立合格人士报告》(An Independent CompetentPerson’s Report on the TGME Fold Project, Mpumalanga Province,SouthAfrica)，自2011年10月至2014年6月储量发生变化的矿体为地下矿体Beta、Frankfort；地表矿体TGMEPlant。其他矿体的资源储量未发生变化。
340号采矿权范围内的矿体为地下矿体Vaalhoek和地表矿体Hermansburg，其资源储量均未变化。即截止2014年6月30日德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权范围内保有资源储量为矿石量261.4万吨，金金属量9160千克。按矿区划分：
Vaalhoek矿：推测的资源储量(INFEERRED储量)矿石量为146.7万吨，金金属量7918千克(类同于国内的(333)资源储量)。
Hermansburg矿：矿石量为114.7万吨，金金属量1242千克。其中：确定的资源储量(MEASURED储量)矿石量为15.1万吨，金金属量240千克(类同于国内的(331)资源储量)；推定的资源储量(INDICATED储量)矿石量为75.2万吨，金金属量902千克(类同于国内的(332)资源储量)；推测的资源储量(INFEERRED储量)矿石量为24.4万吨，金金属量100千克(类同于国内的(333)资源储量)。
12.2评估利用资源储量
根据《中国矿业权评估准则》规定：矿业权评估中探明的或控制的内蕴经济
资源量（331）、（332）可信度系数取1.0；推断的内蕴经济资源量（333）参考矿
山设计文件或设计规范确定可信度系数。
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
《山东齐星铁塔股份有限公司南非 Stonewall矿业公司 7000/d初步可行性研究报告》设计探明和控制级别的资源量利用系数为100%、推断级别的资源量利用系数为80%。本次评估探明的、控制的资源量可信度系数取1.0、推断的资源量根据设计取可信度系数为0.8参与评估计算。则本项目评估利用的资源储量为：Vaalhoek矿：评估利用储量矿石量＝（333）×0.8=146.7万吨×0.8
＝117.36万吨
评估利用储量金金属量＝（333）×0.8
＝7918千克×0.8
＝6334.4千克
平均地质品位5.40克/吨。
Hermansburg矿：评估利用储量矿石量＝(331)+(332)+（333）×0.8
＝15.1+75.2+24.4万吨×0.8
＝109.82万吨
评估利用储量金金属量＝(331)+(332)+（333）×0.8
＝240千克+902千克+100千克×0.8
＝1222千克
平均地质品位1.11克/吨。
德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权范围内评估利用资源储量合计为：矿石量227.18万吨，金金属量7556.4千克。
12.3采、选、冶方案
德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权包括Hermansburg和Vaalhoek两个矿区，Hermansburg矿区为地表矿床，Vaalhoek矿区主要为地下矿床，采矿方式完全不同。本次评估将对Hermansburg矿区、Vaalhoek两个矿区分别评估，最后加总。
12.3.1采矿方案
Vaalhoek矿区：矿区范围内矿体产状近似水平赋存于山体中，适用的采矿方法为全面采矿法，矿块按100米×100米布臵。矿块之间留间柱2～3米，每个采内留规则矿柱或用圆木支撑。采切工程主要有：铲运机出矿巷道(或集矿巷道)、电耙硐室、采区切割工作面道等。
Hermansburg矿区：开拓方式为公路开拓，台阶高度8米，采用潜孔钻孔，采
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
矿采用挖掘机装10吨汽车运输。剥岩用挖掘机装20吨汽车运输。平均剥采比为5.5t/t。
12.3.2选冶方案
依据《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》，所有地采、露采矿石均送同一选矿厂选冶。选冶工艺相同。选冶工艺流程为浮选-浮选精矿焙烧-氰化浸出-炭浆提金-冶炼，最终得到95%合质金。
12.4产品方案
依据《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》，金矿产品方案为合质金(95%)。
12.5生产规模
依据《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》，Vaalhoek矿区设计年生产规模为14.85万吨/年(450吨/天)，Hermansburg矿区设计年生产规模为9.9万吨/年(300吨/天)，合计24.75万吨/年(750吨/天)。根据矿产储量规模、矿山生产规模与矿山服务年限相匹配的原则，本项目评估采用的MR340采矿权范围内生产规模为24.75万吨/年，其中：Vaalhoek矿区年生产规模为14.85万吨/年(450吨/天)，Hermansburg矿区年生产规模为9.9万吨/年(300吨/天)。
12.6矿石贫化率、采矿损失率、选冶回收率
依据《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》，露天开采矿区设计的采矿损失率为5%，矿石贫化率为5%；地下开采矿山设计的采矿损失率为15%，矿石贫化率为15%；选矿回收率为92%，冶炼回收率为90.00%。
因此本项目评估采用《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》设计的指标值即：Hermansburg矿区采矿损失率为5%，矿石贫化率为5%；Vaalhoek矿区采矿损失率为15%，矿石贫化率为15%。选冶总回收率金为82.80%(=92%×90%)。
12.7可采储量
可采储量=评估利用资源储量-设计损失量-采矿损失量
=（评估利用资源储量-设计损失量）×采矿回采率
《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
究报告》设计损失量为零。
Hermansburg矿区：采矿回采率为95.00%。
可采储量=（109.82万吨-0）×95.00%=104.33（万吨）。
Vaalhoek矿区：采矿回采率为85.00%。
可采储量=（117.36万吨-0）×85.00%=99.76（万吨）。
可采储量合计为204.09万吨。
12.8矿山服务年限
12.8.1矿山服务年限根据下列公式计算：
T
Q
A(1)
式中：T—矿山服务年限
A--矿山生产规模
Q—可采储量
ρ—矿石贫化率
12.8.2式中参数选取及计算结果
12.8.2.1Vaalhoek矿区
矿山生产规模14.85万吨/年；可采储量99.76万吨;矿石贫化率15.00%。经计算得出，矿山服务年限T为7.90年(约7年11个月)。
《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》设计Vaalhoek矿区建设期24个月。因此本项目评估确定生产建设期为24个月，Vaalhoek矿区2016年7月正式投产，投产即达产。评估计算期自2014年7月至2024年5月，其中建设期24个月，生产期约9年11个月(9.9年)。
12.8.2.2Hermansburg矿区
矿山生产规模9.90万吨/年；可采储量104.33万吨;矿石贫化率5.00%。经计算得出，矿山服务年限T为11.09年(约11年1个月)。
Hermansburg矿区采用的评估方法为收入权益法。因此本项目评估计算期自2014年7月至2025年7月。
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
13、德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号 (Vaalhoek矿区)采矿权评估计算主要经济参数
13.1后续地勘投资
Vaalhoek矿区为曾经开采过的矿山。因此本项目评估不考虑后续地勘投资。
13.2固定资产投资
由于拟对Stonewall mining金矿整体开发，14个金矿采矿独立，共用一个选矿厂及其他辅助设施。因此《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall金矿初步可行性研究报告》对14个矿山分别设计了采矿场投资，对选矿厂、公用系统工程、辅助生产工程、行政福利设施及其它费用进行统一设计投资。因此本次评估采用的固定资产投资采矿部分按设计值确定，其他部分按各个矿山的生产能力占总生产能力的比例确定。《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall金矿初步可行性研究报告》中对选矿厂、公用系统工程、辅助生产工程、行政福利设施及其它费用设计值见下表：
单位：人民币万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|工程项目|投资估算额||||||
|||建筑工程|设备购臵|安装工程|工器具|其它费用|总估算价值|
|1|选矿厂|8506|11549|991|||21046|
|2|公用系统工程|3504|14311|1424|||19239|
|3|辅助生产工程|459|353|31|||843|
|4|行政福利设施|980|20|10|||1010|
|5|其他费用||||187|7477|7664|
||合计|13449|26233|2456|187|7477|49802|

根据《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall金矿初步可行性研究报告》， Stonewall mining金矿同时生产14个矿山，日采出原矿700吨/日，年采出原矿231万吨。Vaalhoek矿区为其中之一，生产规模为14.85万吨/年，为整个Stonewall mining金矿的6.43%。分配给它的Stonewall mining金矿选矿厂及辅助设计投资额为3201.56万元。
Vaalhoek矿区生产规模14.85万吨/年的采矿场建设投资估算为2637.00万元，其中井巷工程为1717万元，设备费864万元，安装工程56.00万元。分配给Vaalhoek矿区的选矿厂及公用设施的固定资产投资额为3201.56万元，其中建筑工程费为
864.58万元，设备费1698.43万元，安装工程157.89万元，其他费用480.66万元。
合计为5838.56万元。
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
根据《中国矿业权评估准则－收益途径评估方法规范》，将其他费用按比例分配至建筑工程费和机器设备项目，则评估利用的固定资产投资为5838.56万元；其中：房屋构筑物1056.84万元，机器设备3064.72万元，井巷工程1717.00万元(详见附表七)。
13.3更新改造资金
根据《中国矿业权评估准则－收益途径评估方法规范》，房屋建筑物和设备固定资产采用不变价原则，考虑其更新资金投入，在其计提完折旧的下一期投入等额初时投资作为更新资金。本项目房屋建筑物折旧年限为20年，评估计算年限为 7.90年，评估年限小于折旧年限，不再投入更新资金，机器设备折旧年限为 10年，评估年限为7.90年，评估年限小于折旧年限，不再投入更新资金。
13.4无形资产
根据《中国矿业权评估准则－收益途径评估方法规范》，与矿产资源开发收益相关的无形资产投资，应根据无形资产账面摊余价值或无形资产市场价值确定。
《山东齐星铁塔股份有限公司南非 Stonewall金矿初步可行性研究报告》中未设计土地使用费项目。评估人员现场核查，Vaalhoek矿区不需要支付征地费用，因此本项目评估无形资产为零。
13.5流动资金
流动资金估算采用扩大指标表估算。
根据《矿业权评估参数确定指导意见》，贵金属矿山企业流动资金按固定资产投资额的15～20%估算，本项目评估采用16%估算。即矿山生产所需流动资金为：5838.56万元×16%=934.17万元。
13.6回收固定资产残（余）值
根据《中国矿业权评估准则》并结合南非金矿矿山实际，本次评估井巷工程按评估计算年限摊销，不计提残值；房屋构筑物、机器设备分别按 20年、10年折旧期计算折旧，残值按固定资产原值的5%计算。
房屋构筑物、机器设备分别于计算期末回收余值为 660.09万元、763.67万元。
即合计回收固定资产残（余）值 1423.76万元。
13.7销售收入
13.7.1计算公式
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
金年销售收入=年处理矿石量×平均地质品位×（1-矿石贫化率）×金选冶回收率×金销售价格
13.7.2生产规模、平均地质品位、矿石贫化率、选冶回收率
本次评估采用的生产规模为年处理矿石量14.85万吨。金平均地质品位5.40克/吨；矿石贫化率为15%；金选冶回收率为82.80%。
13.7.3产品价格
根据《中国矿业权评估准则》，矿产品销售价格应根据矿产品类型、矿产品质量和销售条件确定。矿产品价格可以采用定性分析法和定量分析法确定。本评估项目确定的产品方案为95%的合质金，其经过精炼后可以在国际黄金市场直接交易。本次评估对象位于南非，产品价格确定应考虑国际黄金市场交易价格趋势。
根据统计，2009年至2014年6月国际黄金平均价格为1363.89美元/盎司，详见下表：
单位：美元/盎司
|||
|-|-|
|年份|国际黄金平均价格|
|2009年|1050.00|
|2010年|1213.00|
|2011年|1572.28|
|2012年|1674.90|
|2013年|1397.72|
|2014年1-6月|1275.46|
|平均值|1363.89|

而世界银行和瑞士信贷银行对未来几年黄金价格的预测结果为：
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2014|2015|2016|2017|2018|2019|2020|2025|LT|
|世行预测价格（$/oz）|1400|1200|1100|1000|1025|1050|1075|1200||
|瑞士信贷预测价格（$/oz）|1500|1420|1400|1380|||||1300|

综合考虑2009年至2014年6月的国际黄金价格实际价格走势并参考世界银行预测和瑞士信贷预测价格，本次评估采用的黄金基准价格为1250美元/盎司。
本次评估产品方案为95%，而南非共和国黄金销售的品级为99.95%以上。参考
TGME公司与AU Trade and Refiner(Pty) Ltd签订的精炼费用协议，95%的合质金
精炼至99.95%，年处理量小于400千克，精炼费用为金价的3%；年处理量大于400
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千克，精炼费用为金价的0.2～0.4%。本次评估设计达产年生产95%合质金为2877.93千克，其精炼费用比例应为0.2～0.4%，综合考虑其它因素影响，本次评估考虑0.5%的精炼费用，本次评估利用的合质金价格为1249.38美元/盎司，按本次评估基准日2014年6月30日美元对人民币汇率中间价1:6.1582计算，为247.15元人民币/克。
13.7.4年销售收入
金销售收入=14.85×5.40×（1-15%）×82.80%×247.15=13948.58（万元）(详见附表八德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权评估销售收入估算表)
13.8单位成本费用
本项目评估成本费用根据《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall金矿初步可行性研究报告》成本费用设计值并根据《中国矿业权评估准则－收益途径评估方法规范》规定进行估算，详见下表：
单位：元/吨原矿
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|预可研报告||||采矿权评估取值|||
|序号|项目名称|生产规模231万吨/年||序号|项目名称|2016年—2024年|
|||总成本(万元)|单位成本|||14.85万吨/年|
|1|外购原材料及辅助材料费|59927.00|259.42|1|外购原材料及辅助材料费|259.42|
|2|外购燃料及动力费|14292.00|61.87|2|外购燃料及动力费|61.87|
|3|职工薪酬|6317.00|27.35|3|职工薪酬|27.35|
|4|修理费|8549.00|37.01|4|折旧费|37.62|
|5|折旧费|7859.00|34.02|5|修理费用|19.66|
|6|其它费用|10287.00|44.53|6|其他费用|44.53|
|7|摊销费用|1000.00|4.33|7|总成本费用|450.45|
|8|总成本费用|108231.00|468.53||其中：折旧费|37.62|
|||||8|经营成本|412.83|

经营成本＝总成本费用－折旧费-摊销费用-财务费用
13.8.1外购原材料及辅助材料：《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall金矿初步可行性研究报告》中设计单位年外购材料费用为259.42元/吨，本项目评估取
值采用设计值，即为259.42元/吨。
13.8.2外购燃料及动力：《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall金矿初步可
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
行性研究报告》中设计单位年外购燃料及动力为61.87元/吨，本项目评估取值采用设计值，即为61.87元/吨。
13.8.3职工薪酬：《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall金矿初步可行性研究报告》中设计单位职工薪酬为 27.35元/吨，本项目评估取值采用设计值，即为27.35元/吨。
13.8.4折旧费：参考《中国矿业权评估准则－收益途径评估方法规范》规定，本项目评估按评估确定的固定资产投资额及服务年限计算折旧，井巷工程按评估计算期摊销，不计提残值；房屋构筑物、机器设备分别依20年、10年进行折旧，残值率为5%。年折旧费为：
1717÷7.90+(1056.84÷20+3064.71÷10)×(1-5%)=558.69(万元)
年单位折旧额为：558.69÷14.85=37.62(元/吨)。
13.8.5修理费：《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》中设计修理费用按固定资产资产原值的5%计提，本次评估采用的固定资产原值为5838.56万元，计算出的年修理费用为291.93万元，单位修理费用为19.66元/吨，本项目评估取值即为19.66元/吨。
13.8.6其他费用：包括管理费用、其他制造费用、营业费用等。《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall金矿初步可行性研究报告》中设计单位其它费用为44.53元/吨本项目评估取值采用设计值，即为44.53元/吨。
（各项单位成本费用估算见附表五“德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号(Vaalhoek矿区)采矿权评估单位成本费用估算表”）13.9矿产资源使用税
矿产资源使用税=年销售收入×矿产资源使用税税率
根据评估人员收集到的南非共和国矿业税法，南非共和国向矿山企业征收矿产资源使用税，税率计算公式为：
0.5+［息税前利润/(营业收入×9)］×100%，最高不超过7%。
以2018年计算为例：
2018年息税前利润为7259.34万元，营业收入为13948.58万元，矿产资源使用税税率为：
0.5%+［7259.34/(13948.58×9)］×100%=6.28%
则矿产资源使用税为6.28%。
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德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号采矿权评估报告书
2018年应缴纳矿产资源使用税=13948.58万元×6.28%=875.97万元
13.10企业所得税
根据南非共和国税法规定，企业所得税税率按以下公式计算：
34%-(170/(应税利润/营业收入)×100))×100%
以2018年计算为例：
2018年应税利润为6383.37万元，营业收入为13948.58万元，企业所得税税率为：
34%-(170/(6383.37/13948.58)×100)×100%=30.28%
则年缴纳企业所得税=6383.37×30.28%=1932.88万元
14、德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号 (Hermansburg矿区)采矿权评估计算主要经济参数
14.1销售收入
14.1.1计算公式
金年销售收入=年处理矿石量×平均地质品位×（1-矿石贫化率）×金选冶回收率×金销售价格
14.1.2生产规模、平均地质品位、矿石贫化率、选冶回收率
本次评估采用的生产规模为年处理矿石量9.9万吨。金平均地质品位1.11克/吨；矿石贫化率为5%；金选冶回收率为82.80%。
14.1.3产品价格
根据《中国矿业权评估准则》，矿产品销售价格应根据矿产品类型、矿产品质量和销售条件确定。矿产品价格可以采用定性分析法和定量分析法确定。本评估项目确定的产品方案为95%的合质金，其经过精炼后可以在国际黄金市场直接交易。本次评估对象位于南非，产品价格确定应考虑国际黄金市场交易价格趋势。
根据统计，2009年至2014年6月国际黄金平均价格为1363.89美元/盎司，详见下表：
单位：美元/盎司
|||
|-|-|
|年份|国际黄金平均价格|
|2009年|1050.00|
|2010年|1213.00|

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|||
|-|-|
|2011年|1572.28|
|2012年|1674.90|
|2013年|1397.72|
|2014年1-6月|1275.46|
|平均值|1363.89|

而世界银行和瑞士信贷银行对未来几年黄金价格的预测结果为：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2014|2015|2016|2017|2018|2019|2020|2025|LT|
|世行预测价格（$/oz）|1400|1200|1100|1000|1025|1050|1075|1200||
|瑞士信贷预测价格（$/oz）|1500|1420|1400|1380|||||1300|

综合考虑2009年至2014年6月的国际黄金价格实际价格走势并参考世界银行预测和瑞士信贷预测价格，本次评估采用的黄金基准价格为1250美元/盎司。
本次评估产品方案为95%，而南非共和国黄金销售的品级为99.95%以上。参考TGME公司与AU Trade and Refiner(Pty) Ltd签订的精炼费用协议，95%的合质金精炼至99.95%，年处理量小于400千克，精炼费用为金价的3%；年处理量大于400千克，精炼费用为金价的0.2～0.4%。本次评估设计达产年生产95%合质金为2877.93千克，其精炼费用比例应为0.2～0.4%，综合考虑其它因素影响，本次评估考虑0.5%的精炼费用，本次评估利用的合质金价格为1249.38美元/盎司，按本次评估基准日2014年6月30日美元对人民币汇率中间价1:6.1582计算，为247.15元人民币/克。
14.1.4年销售收入
金销售收入=9.9×1.11×（1-5%）×82.80%×247.15=2136.35（万元）
(详见附表十德兰士瓦金矿资产公司(Transvaal Gold mining EstatesLtd)340号(Hermansburg矿区)采矿权评估销售收入估算表)
14.2采矿权权益系数
根据《矿业权评估参数确定指导意见》，贵金属矿产以金属销售并计价的采矿权权益系数取值范围为5.0%～6.5%（折现率为8%时）。本项目评估折现率取13.5%，评估计算服务年限11.09年，调整系数为1.28，对应的采矿权权益系数取值范围为6.40～8.32%。经评估人员现场实地核查，Hermansburg矿区为地表矿体，采用露
天开采；水文地质条件简单，工程及环境地质条件中等。综合考虑该矿实际情况，
本项目评估经综合考虑确定采矿权权益系数取7.5%。
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15、折现率
根据《矿业权评估参数确定指导意见》，折现率计算公式为：折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率。
无风险报酬率：即安全报酬率，通常可以参考政府发行的中长期国债利率或同期银行存款利率来确定。可以选取距离评估基准日前最近发行的长期国债票面利率、选取最近几年发行的长期国债利率的加权平均值、选取距评估基准日最近的中国人民银行公布的五年期定期存款利率等作为无风险报酬率。本项目评估取距评估基准日最近的中国人民银行公布的五年期定期存款利率等作为无风险报酬率。中国人民银行于2012年7月6日公布的五年期人民币存款基准利率为4.75%。
因此，本项目评估无风险报酬率取4.75%。
风险报酬率：是指风险报酬与其投资额的比率。可以通过“风险累加法”确定风险报酬率，即通过确定每一种风险的报酬，累加得出风险报酬率，其公式为：风险报酬率＝勘查开发阶段风险报酬率＋行业风险报酬率＋财务经营风险报酬率
风险报酬率取值详见下表：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|风险报酬分类|取值范围（%）|评估取值（%）|
|1|勘查开发阶段|||
|1.1|普查阶段|2.00～3.00||
|1.2|详查阶段|1.15～2.00||
|1.3|勘探及建设阶段|0.35～1.15|1.05|
|1.4|生产|0.15～0.65||
|2|行业风险|1.00～2.00|1.5|
|3|财务经营风险|1.00～1.50|1.20|
|合 计|||3.75|

本项目评估风险报酬率＝1.05%＋1.50%＋1.20%＝3.75%。
考虑本次评估对象位于南非共和国，增加海外投资风险报酬率5%。确定本项目评估折现率取13.50%（＝4.75%＋3.75%+5%）。
16、评估结论
本评估公司在调查、了解和分析评估对象实际情况的基础上，依据科学的评
估程序，选用合理的评估方法，经过评定估算，得出“德兰士瓦金矿资产公司
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(Transvaal Gold mining Estates Ltd)340号采矿权”评估价值为：14334.75万元人民币，大写人民币壹亿肆仟叁佰叁拾肆万柒仟伍佰元整。
17、矿业权评估报告使用限制
17.1评估结论使用有效期
本报告评估基准日为2014年6月30日。按现行法规规定，本评估结论使用有效期为一年，即从评估基准日之日起一年内有效，自2014年6月30日至2015年6月29日止。如果使用本评估结论的时间超过使用有效期，本评估公司对应用此评估结论而对有关方面造成的损失不负任何责任。
在本次评估结论使用有效期内若采矿权所依附的矿产资源储量发生变化，应根据原评估方法对评估值进行相应调整；在本次评估结论使用有效期内若产品价格标准发生变化并对评估价值产生明显影响时，委托方应及时聘请评估机构重新确定评估值；若评估结论的调整方法简单，易于操作时，可由委托方在矿业权实际作价时进行相应调整。
17.2评估结论有效的其他条件
本项目评估结果是以特定的评估目的为前提，根据中华人民共和国和南非共和国国家的法律、法规和有关技术经济资料，并在特定的假设条件下确定的矿业权价值，评估中没有考虑将矿业权用于其他目的可能对矿业权价值所带来的影响，也未考虑其他不可抗力可能对其造成的影响。如果上述前提条件发生变化，本评估结果将随之发生变化而失去效力。
17.3其他责任划分
我们只对本项目评估结论本身是否合乎执业规范要求负责，而不对矿业权定价决策负责，本项目评估结论是根据本次特定的评估目的而得出的，不得用于其他目的。
本次评估工作中评估委托方及采矿权人所提供的有关文件材料，是编制本评估报告的基础，相关文件材料提供方应对所提供的有关文件材料的真实性、合法性、完整性承担责任；
对存在的可能影响评估结论的瑕疵事项，在评估委托方及采矿权人未做特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估机构和评估人员不承担相关责任。
17.4评估结论的有效使用范围
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本报告仅供委托方为本报告所列明的评估目的以及报送有关主管机关审查而作。评估报告的所有权归委托方所有；评估报告使用者应根据中国法律法规的有关规定，正确理解并合理使用矿业权评估报告，否则，评估机构和注册矿业权评估师不承担相应的法律责任；除法律法规规定以及相关当事方另有约定外，未征得矿业权评估机构同意，矿业权评估报告的全部或部分内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体。
18、评估假设条件
18.1本次评估计算的范围内保有资源储量依据的《南非姆普马兰加省TGME金矿项目独立合格人士报告》(An Independent CompetentPerson’s Report on the TGME Fold Project, Mpumalanga Province,SouthAfrica)、《Memorandum of Stonewall Resources as at June 2014 Pilgrims Rest area, SouthAfrica》(2014年6月南非Stonewall公司在PilgrimsRest地区资源储量备忘录)和《储量划分说明》能客观反映本矿区矿产资源禀赋条件，估算的资源量是可信的；
18.2本项目按《山东齐星铁塔股份有限公司南非Stonewall矿业公司7000/d初步可行性研究报告》拟定的未来矿山生产方式、生产规模和产品方案保持不变，且持续经营；
18.3南非共和国产业、金融、财税政策在预测期内无重大变化；
18.4采矿许可证可以顺利延续；
18.5以现阶段采矿技术水平为基准；
18.6市场供需水平基本保持不变；
18.7中国矿业权评估准则适用于南非共和国境内矿业权价值评估。
19、评估报告日
二〇一四年八月六日
20、评估责任人员
法定代表人：
项目负责人：
注册矿业权评估师：
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21、评估工作人员
刘忠珍（中国注册资产评估师、注册矿业权评估师）
李岩（中国注册资产评估师、注册矿业权评估师）
李秀芝（中国注册资产评估师、注册矿业权评估师）
刘信强（工程师）
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