广州阳普医疗科技股份有限公司
关于非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告
一、本次非公开发行募集资金使用计划
公司本次非公开发行股票的募集资金总额不超过 9亿元（含发行费用），扣除发行费用后计划投资于以下项目：
单位：亿元
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|项目名称|总投资额|
|郴州市第三人民医院院本部改造（PPP）项目|4.00|
|宜章县中医医院整体搬迁（PPP）项目|2.00|
|小计|6.00|
||2.00|
||1.50|
||9.50|

若实际募集资金净额少于拟投入募集资金数额，不足部分由公司自筹解决。
在募集资金到位前，公司董事会可择机根据市场情况及自身实际以自筹资金先行投入项目建设，待募集资金到位后予以置换。
二、项目及方案概述
（一）郴州市第三人民医院院本部改造（PPP）项目
2015年9月，公司与郴州市北湖区人民政府（以下简称“北湖区政府”）签署了《郴州市北湖区人民政府与广州阳普医疗科技股份有限公司 PPP模式合作共建郴州市第三人民医院项目框架协议书》，约定公司投资人民币10亿元用于合作建设郴州市第三人民医院院本部的医疗基础设施及新建郴州市第三人民医院西院区。
其中，用于建设郴州市第三人民医院院本部改造项目的投资额为4亿元。公
司享有医院药品、医用耗材、医疗器械、医疗设备和通用物资的独家供应和集中
配送权，并同时提供相应的医疗综合服务和先进的医院管理支撑并收取一定的管理服务费。双方合作经营期限为 30年。合作经营期满后，公司将郴州市第三人民医院及其院区经营权整体无偿移交给北湖区政府，并退出医院经营管理。
该项目正履行相关程序，以签订正式协议。
（二）宜章县中医医院整体搬迁（PPP）项目
2015年 7月，公司与宜章县人民政府签署了《宜章县人民政府与广州阳普医疗科技股份有限公司PPP模式合作共建宜章县中医医院意向书》，约定公司拟投资金额人民币2亿元用于宜章县中医医院建设项目。
宜章县中医医院整体搬迁项目建成后，由公司负责组建宜章县中医医院管理团队，负责新医院建设和运营管理。公司可向医院收取管理费和项目服务费，并享有供应链经营权收益。双方合作经营期限为 30年。合作期满后，公司将医院整体无偿移交给宜章县政府。
该项目正履行相关程序，以签订正式协议。
（三）郴州医疗健康产业园（第一期）项目
2015年 8月，公司与湖南郴州经济开发区管理委员会（以下简称“郴州开发区管委会”）签署了《招商意向书》，拟投资不超过人民币5亿元建设医疗健康产业园。
公司拟投资2亿元用于郴州医疗健康产业园（第一期）项目，用于投产市场前景广阔的产品，如生产血栓弹力图仪、POCT系列产品、排卵监测仪、室内空气管理系统及直乙肠镜诊查系列产品等。
（四）补充流动资金
公司经过多年的发展和积累，在医疗产品和医疗服务领域形成了明显的竞争优势。一方面，公司已打造完成“医学实验室诊断平台、影像学诊断平台、护理及麻醉产品、生物医药材料及药物中间体产品和健康管理平台”五大产品战略平台。另一方面，公司通过收购广州惠侨，进一步巩固在医疗服务领域的优势。
面临良好的发展机遇，公司拟通过本次非公开发行股票募集资金补充流动资
金，增强公司的资金实力，满足公司业务快速发展的资金需求，提升公司核心竞争力，实现公司的可持续发展。同时，进一步改善公司的资本结构，增强公司资本实力，提高公司的抗风险能力。为公司向“医疗产品+医疗服务”的大型医疗集团的发展，提供充足的资金支持。
三、项目的发展前景
（一）募投项目实施的必要性
1、郴州地区人均可支配收入的增长促进医疗需求的增长，而当地医疗投入不足制约医院整体发展的速度
（1）郴州地区人均可支配收入的增长促进医疗需求的增长
根据《郴州市 2014年国民经济和社会发展统计公报》全市全体居民人均可支配收入 16,589元，比上年增长10%。城镇居民人均可支配收入 23,621元，增长9.2%；农村居民人均可支配收入 10,786元，增长11.3%。其中用于医疗保健和个人用品类上涨4.5%，所以随着郴州市人均可支配收入的增长，医疗需求也不断增长。
宜章县2014年全县生产总值166.66亿元，比上年增长11.4%。2014年末全县常住人口 58.88万人，其中，城镇人口 24.38万人。城镇居民人均可支配收入 13,238元，增长9.9%。全县全面启动实施了城镇居民基本医疗保险，全县参保城镇居民 70,107人。经济情况发展向好，全面推行农村新型合作医疗工作，参合人员41.8万人，参合率92.4%，基本医疗保险覆盖率较高，群众对医疗的需求日益增加。
（2）郴州当地医疗投入不足制约医院整体发展的速度
以宜章县中医医院为例，该院在当地具有一定的技术实力，专科特色鲜明，其中中医骨科、中风科、针灸理疗科、肛肠科在全市专科发展中名列前茅，享誉湘南粤北赣南。2012年宜章县中医医院门诊总人次超过10万，住院人次过万；
其中，外省、市、县慕名来院就诊的门诊人次达5万人次，住院2,760人次。而近几年业务每年以20%以上的速度增长。
然而由于当地的医疗投入不足，致使该院住院用房数量不足、功能不健全、住院设施滞后、发展空间有限，严重制约了医院的发展，使得医院错失了很多业务发展的机会。而“一院二址”的现象，导致医院资源重复配置，管理成本增加，运营效率降低。
2、公司向“医疗产品+医疗服务”的大型医疗集团的发展，需要通过 PPP等模式拓展医疗服务的业务，布局大型医疗装备制造，并补充营运资金
（1）公司通过郴州地区分级诊疗PPP项目和新建郴州市第三人民医院西院区，可拓展医疗服务的业务
本项目建设有利于公司抓住国家鼓励社会资本参与医疗服务的政策机遇，推动公司业务由医疗产品领域向医疗服务领域拓展，发挥医用耗材、医疗器械与医疗服务的协同效应，进一步增强公司医疗健康业务整体核心竞争力。
（2）公司通过郴州医疗健康产业园（第一期）项目，进一步布局大型医疗装备制造，可增强公司的核心竞争力
公司现有生产用地较难满足公司进入大型医疗诊断与健康管理装备领域生产和研发的需求，新建新的制造基地有助于公司医疗产品的战略性升级。
郴州医疗健康产业园项目可为公司的医疗产品战略奠定新的产业基地基础，保障公司现有产品未来产能扩张的需求，满足未来新产品开发和制造的需要，有利于公司在珠三角地区制造产业北移的大趋势背景下，以较低的成本抢占优势区位的先机。
此外，郴州医疗健康产业园项目还为公司医疗产品跟上医疗服务业的发展做了预留，可为公司的可持续发展提供基础保障；有利于装备制造核心竞争力的塑造与产业升级，也有利于自主品牌与关键核心技术能力的建设；有利于制造资源的整合，提升资源利用效率，降低生产成本。
（3）公司拓展新的业务需要资金的支持
随着公司向“医疗产品+医疗服务”的大型医疗集团的发展，新产品的研发和市场推广，医疗供应链的建设与运营，都离不开大量资金的投入，对公司资金
流动性要求较高。
（二）募投项目实施的可行性
1、我国医疗卫生体制改革明确鼓励社会资本以出资新建、参与改制等方式参与公立医院改革
2015年《国务院办公厅关于城市公立医院综合改革试点的指导意见》明确推进社会力量参与公立医院改革。按照区域卫生规划和医疗机构设置规划，合理把控公立医院数量、布局和结构，鼓励企业、慈善机构、基金会、商业保险机构等社会力量办医，扩大卫生资源总量。鼓励采取迁建、整合、转型等多种途径将部分城市二级医院改造为社区卫生服务机构、专科医院、老年护理和康复等机构。
鼓励社会力量以出资新建、参与改制等多种形式投资医疗。
2、郴州医疗健康产业园项目符合国家产业政策及发展规划
《中国制造2025》提出，要提高医疗器械的创新能力和产业化水平，重点发展影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备，远程诊疗等移动医疗产品。
我国《医药工业与医疗卫生“十三五”发展规划》征求意见稿当中，也将医疗信息化、高性能医疗器械和生物医药作为重点发展领域。这三个细分领域也将成为“十三五”期间国家重点支持对象，凸显投资机遇。
目前，我国医改正进入深水区，然而现在一些高端医疗设备普遍存在基层买不起、老百姓用不起的现象，要解决老百姓看病难、看病贵的难题，就要加快高端医疗设备国产化进程，降低成本，推动民族品牌企业不断发展。国产医疗器械产业的规划也就自然而然成了“十三五”规划中的重中之重。
3、公司在技术、客户资源等优势可为项目实施提供重要保障
（1）医疗信息技术优势可为项目实施提供保障
（2）公司多年积累的资源可为郴州医疗健康产业园效益的实现提供保障
公司通过近20年的发展已积累了大量优质的客户资源，销售网络遍布全球，而公司具有专业的销售人员和有效的业务培训模式，可以为郴州医疗健康产业园投建的生产项目提供支持。
四、本次发行对公司经营管理、财务状况
（一）对公司经营管理的影响
本次非公开发行股票募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益，有利于公司扩大现有产品规模、提升综合研发能力和自主创新能力，对公司开拓新的业务板块、丰富公司业务结构及产品品种、寻求新的利润增长点、提升核心竞争力具有重要意义。
（二）对公司财务状况的影响
本次非公开发行完成后，公司的资产总额与净资产将增加，利息支出和资产负债率将降低，有利于降低公司的财务风险，提升抗风险能力。本次发行募集资金到位后，由于募集资金投资项目的建成投产并产生效益需要一定时间，短期内公司净资产收益率及每股收益将有所下降，但募集资金投资项目投产后，随着项目效益的逐步显现，将实现公司的规模扩张和利润增长，经营活动现金流入将逐步增加，净资产收益率及每股收益将有所提高，公司可持续发展能力得到增强。
五、募投项目的土地、立项和环评情况
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|项目名称|
|郴州市第三人民医院院本部改造（PPP）项目|
|宜章县中医医院整体搬迁（PPP）项目|

郴州医疗健康产业园（第一期）项目
该项目已完成立项和环评手
续，土地招拍挂手续正在办理中
补充流动资金 不适用
广州阳普医疗科技股份有限公司董事会2015年11月27日