证券简称：中弘股份 证券代码：000979 公告编号： 2015-40中弘控股股份有限公司
债券发行预案公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
一、关于公司符合发行公司债券条件的说明
根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）和《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称“《管理办法》”）等法律、法规和规范性文件的有关规定，经对照自查，中弘控股股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）董事会认为，公司符合面向合格投资者公开发行公司债券的条件。
二、本次发行概况
（一）发行规模
本次发行的公司债券规模不超过人民币12亿元（含12亿元）。具体发行规模提请股东大会授权董事会根据公司资金需求情况和发行时市场情况，在上述范围内确定。
（二）发行方式
本次发行拟采取面向合格投资者公开发行方式，可在获得中国证券监督管理委员会核准后，以一次或分期形式在中国境内公开发行。具体发行方式提请股东大会授权董事会根据市场情况、公司资金需求情况和相关法律法规确定。
（三）债券品种及期限
本次发行的公司债券为固定利率债券，期限不超过5年（含5年），可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种。具体期限构成和各期限品种的发行规模提请股东大会授权董事会根据相关规定及市场情况确定。
（四）募集资金用途
本次发行公司债券的募集资金拟用于偿还公司银行贷款、补充公司流动资金，优化公司债务结构，改善公司财务状况。具体募集资金用途提请股东大会授权董事会根据公司财务状况与资金需求情况，在上述范围内确定。
（五）票面金额及发行价格
本次发行的公司债券面值100元，按面值平价发行。
（六）债券利率及确定方式
本次发行的公司债券为固定利率债券。公司债券票面利率将根据网下询价结果，由发行人与主承销商按照国家有关规定协商一致，并经监管部门备案后确定。公司债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。
（七）发行对象与配售规则
本次公司债券的发行对象为符合《管理办法》规定的合格投资者。
本次发行的公司债券不向公司股东优先配售。
（八）担保安排
本次债券发行是否采用担保及具体担保方式提请股东大会授权董事会根据相关规定及市场情况确定。
（九）上市安排
本次发行公司债券完成后，公司将申请本次发行的公司债券于深圳证券交易所上市交易。
（十）偿债保障措施
提请股东大会授权董事会在本次发行的公司债券出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息情况时，将至少采取如下保障措施：
1、不向股东分配利润；
2、暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；
3、调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金；
4、主要责任人不得调离。
（十一）决议的有效期
本次面向合格投资者公开发行公司债券的股东大会决议有效期为自股东大会审议通过之日起至中国证券监督管理委员会核准本次发行届满 24个月之日止。
（十二）本次发行公司债券的授权事项
为确保本次发行公司债券有关事宜的顺利进行，根据《公司法》、《证券法》和《管理办法》等法律法规及《公司章程》的有关规定，提请公司股东大会授权董事会，在股东大会审议通过的框架和原则下，从维护公司利益最大化的原则出发，办理与本次发行公司债券有关的全部事宜，包括但不限于：
1、依据国家法律、法规、监管部门的有关规定和公司股东大会的决议，根据公司和债券市场的实际情况，制定及调整本次公司债券的具体发行方案，修订、调整本次公司债券的发行条款，包括但不限于具体发行规模、债券期限、债券品种、债券利率及其确定方式、发行时机、发行方式（包括是否分期发行及各期发行的数量等）、是否设置回售条款和赎回条款以及设置的具体内容、还本付息的期限和方式、募集资金用途、评级安排、偿债保障安排（包括但不限于本次发行方案项下的偿债保障措施）、具体申购办法、具体配售安排、债券上市等与本次发行方案有关的一切事宜；
2、决定聘请中介机构，协助公司办理本次公司债券发行的申报及上市相关事宜；
3、为本次发行选择债券受托管理人，签署债券受托管理协议以及制定债券持有人会议规则；
4、办理本次公司债券发行申报事宜，并根据审批机关的要求对申报文件进行相应补充调整；以及在本次发行完成后，办理本次发行的公司债券上市事宜，包括但不限于授权、签署、执行、修改、完成与本次公司债券发行及上市相关的所有必要文件、协议、合约（包括但不限于募集说明书、承销协议、债券受托管
理协议、上市协议、债券持有人会议规则等各种公告及其他法律文件等）和根据法律法规及其他规范性文件进行相关的信息披露；
5、提请股东大会授权董事会根据公司财务状况，决定募集资金用于偿还公司银行贷款和补充流动资金的金额；
6、在本次发行完成后，办理本次发行的公司债券上市事宜；
7、如监管部门对发行公司债券的政策发生变化或市场条件发生变化，除涉及有关法律、法规及公司章程规定须由股东大会重新表决的事项外，授权董事会依据监管部门新的政策规定和意见或新的市场条件对本次公司债券的具体发行方案等相关事项进行相应调整；
8、在市场环境或政策法规发生重大变化时，授权董事会根据实际情况决定是否继续开展本次公司债券发行工作；
9、办理与本次发行公司债券及上市有关的其他一切必要事项；
10、本授权自股东大会审议通过之日起至上述授权事项办理完毕之日止。
三、简要财务会计信息
由于公司 2012年和 2013年上半年发生同一控制下的企业合并事项，2014年发生会计政策变更，公司对2012年度、2013年度财务数据进行了追溯调整，以下引用数据均为经追溯调整的财务数据。
（一）公司最近三年的资产负债表、利润表及现金流量表
1、公司最近三年合并财务报表
（1）合并资产负债表
单位：元
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|-|-|-|-|
|项 目|2014年12月31日|2013年12月31日|2012年12月31日|
|流动资产：||||
|货币资金|1,989,747,397.44|1,379,266,181.03|327,600,111.74|
|结算备付金||||
|拆出资金||||
|以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产||||
|衍生金融资产||||
|应收票据||||
|应收账款|1,931,832,617.40|17,358,500.01|224,030,036.96|

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|-|-|-|-|
|项 目|2014年12月31日|2013年12月31日|2012年12月31日|
|预付款项|1,037,392,831.06|1,362,681,277.34|1,950,105,216.81|
|应收保费||||
|应收分保账款||||
|应收分保合同准备金||||
|应收利息||||
|应收股利||||
|其他应收款|275,492,203.98|114,410,712.97|403,265,763.77|
|买入返售金融资产||||
|存货|10,385,164,739.66|6,580,095,034.58|4,150,748,675.66|
|划分为持有待售的资产||||
|一年内到期的非流动资产||||
|其他流动资产|8,461,948.04|24,296,842.42|6,448,912.92|
|流动资产合计|15,628,091,737.58|9,478,108,548.35|7,062,198,717.86|
|非流动资产：||||
|发放委托贷款及垫款||||
|可供出售金融资产|150,000,000.00|150,000,000.0|80,000,000.00|
|持有至到期投资||||
|长期应收款||||
|长期股权投资|1,108,153,851.52|1,182,003,625.24|1,638,570,454.47|
|投资性房地产||105,072,479.64|89,627,725.88|
|固定资产|430,130,001.17|502,536,107.70|98,976,676.57|
|在建工程|||808,987.30|
|工程物资||||
|固定资产清理||||
|生产性生物资产||||
|油气资产||||
|无形资产|5,557,699.69|5,824,013.54|4,649,607.36|
|开发支出||||
|商誉|8,105,885.58|8,105,885.58|8,105,885.58|
|长期待摊费用|7,716.67|35,196.67|377,676.67|
|递延所得税资产|33,148,502.42|3,018,571.45|4,913,654.39|
|其他非流动资产|456,700,000.00|174,700,000.00||
|非流动资产合计|2,191,803,657.05|2,131,295,879.82|1,926,030,668.22|
|资产总计|17,819,895,394.63|11,609,404,428.17|8,988,229,386.08|
|流动负债：||||
|短期借款|499,000,000.00|1,336,000,000.00|500,000,000.00|
|向中央银行借款||||
|吸收存款及同业存放||||
|拆入资金||||
|以公允价值计量且其变动计入||||

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|-|-|-|-|
|项 目|2014年12月31日|2013年12月31日|2012年12月31日|
|当期损益的金融负债||||
|衍生金融负债||||
|应付票据||||
|应付账款|426,744,424.62|658,780,224.27|515,970,141.73|
|预收款项|17,698,773.26|38,564,592.51|15,517,721.21|
|卖出回购金融资产款||||
|应付手续费及佣金||||
|应付职工薪酬|27,629,709.10|10,522,616.03|8,427,882.15|
|应交税费|200,264,525.58|147,819,942.13|210,414,245.74|
|应付利息|90,843,631.48|80,182,337.30|125,215,856.71|
|应付股利||||
|其他应付款|90,317,390.49|130,129,442.69|100,645,196.42|
|应付分保账款||||
|保险合同准备金||||
|代理买卖证券款||||
|代理承销证券款||||
|划分为持有待售的负债||||
|一年内到期的非流动负债|4,478,290,428.32|550,000,000.00|840,000,000.00|
|其他流动负债|958,481,406.39|995,143,822.41|1,016,632,022.27|
|流动负债合计|6,789,270,289.24|3,947,142,977.34|3,332,823,066.23|
|非流动负债：||||
|长期借款|5,363,000,000.00|5,048,370,421.95|2,789,697,560.00|
|应付债券||||
|其中：优先股||||
|永续债||||
|长期应付款||||
|长期应付职工薪酬||||
|专项应付款||||
|预计负债||||
|递延收益||||
|递延所得税负债||||
|其他非流动负债||||
|非流动负债合计|5,363,000,000.00|5,048,370,421.95|2,789,697,560.00|
|负债合计|12,152,270,289.24|8,995,513,399.29|6,122,520,626.23|
|股东权益：||||
|股本|2,881,442,406.00|1,922,975,953.00|1,012,092,607.00|
|其他权益工具||||
|其中：优先股||||
|永续债||||
|资本公积|2,000,894,474.65||30,000,000.00|
|减：库存股||||

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|-|-|-|-|
|项 目|2014年12月31日|2013年12月31日|2012年12月31日|
|其他综合收益||||
|专项储备||||
|盈余公积|90,664,295.12|90,664,295.12|49,097,995.45|
|一般风险准备||||
|未分配利润|641,712,681.38|360,173,133.24|1,718,548,321.84|
|归属于母公司所有者权益合计|5,614,713,857.15|2,373,813,381.36|2,809,738,924.29|
|少数股东权益|52,911,248.24|240,077,647.52|55,969,835.56|
|所有者权益合计|5,667,625,105.39|2,613,891,028.88|2,865,708,759.85|
|负债和所有者权益总计|17,819,895,394.63|11,609,404,428.17|8,988,229,386.08|

（2）合并利润表
单位：元
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|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|一、营业总收入|2,484,976,917.28|1,119,394,506.23|3,812,597,245.33|
|其中：营业收入|2,484,976,917.28|1,119,394,506.23|3,812,597,245.33|
|利息收入||||
|已赚保费||||
|手续费及佣金收入||||
|二、营业总成本|2,105,520,074.20|965,187,387.09|2,674,154,220.99|
|其中：营业成本|1,345,177,806.64|484,602,853.42|1,518,900,730.48|
|利息支出||||
|手续费及佣金支出||||
|退保金||||
|赔付支出净额||||
|提取保险合同准备金净额||||
|保单红利支出||||
|分保费用||||
|营业税金及附加|147,449,763.65|79,436,715.17|623,848,525.21|
|销售费用|140,190,977.51|44,530,287.21|70,296,251.53|
|管理费用|277,405,155.30|194,870,465.05|214,366,093.22|
|财务费用|63,254,775.69|187,224,596.80|222,060,078.51|
|资产减值损失|132,041,595.41|-25,477,530.56|24,682,542.04|
|加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）||||
|投资收益（损失以“-”号填列）|52,947,415.29|21,224,107.90|86,660,851.99|
|其中：对联营企业和合营企业的投资收益|16,987,618.87|44,240,329.78|90,991,643.47|
|汇兑收益（损失以“-”号填列）||||
|三、营业利润（亏损以“-”|432,404,258.37|175,431,227.04|1,225,103,876.33|

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|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|号填列）||||
|加：营业外收入|46,627,583.68|128,133,204.60|188,144,553.96|
|其中：非流动资产处置利得|106,454.29|||
|减：营业外支出|16,844,654.64|8,587,233.66|28,425,898.44|
|其中：非流动资产处置损失|394,782.66|105,337.66||
|四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）|462,187,187.41|294,977,197.98|1,384,822,531.85|
|减：所得税费用|167,814,038.52|84,257,573.90|351,001,605.79|
|五、净利润（净亏损以“-”号填列）|294,373,148.89|210,719,624.08|1,033,820,926.06|
|归属于母公司所有者的净利润|291,384,949.71|218,657,888.91|1,088,883,142.94|
|少数股东损益|2,988,199.18|-7,938,264.83|-55,062,216.88|
|六、其他综合收益的税后净额||||
|归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额||||
|（一）以后不能重分类进损益的其他综合收益||||
|1.重新计量设定受益计划净负债或净资产导致的变动||||
|2.权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他综合收益中所享有的份额||||
|（二）以后将重分类进损益的其他综合收益||||
|1.权益法下在被投资单位以后将重分类进损益的其他综合收益中所享有的份额||||
|2.可供出售金融资产公允价值变动损益||||
|3.持有至到期投资重分类为可供出售金融资产损益||||
|4.现金流量套期损益的有效部分||||
|5.外币财务报表折算差额||||

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|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|6.其他||||
|归属于少数股东的其他综合收益的税后净额||||
|七、综合收益总额|294,373,148.89|210,719,624.08|1,033,820,926.06|
|归属于母公司所有者的综合收益总额|291,384,949.71|218,657,888.91|1,088,883,142.94|
|归属于少数股东的综合收益总额|2,988,199.18|-7,938,264.83|-55,062,216.88|
|八、每股收益：||||
|（一）基本每股收益|0.15|0.11|0.57|
|（二）稀释每股收益|0.15|0.11|0.57|

（3）合并现金流量表
单位：元
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|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|一、经营活动产生的现金流量：||||
|销售商品、提供劳务收到的现金|453,617,823.43|1,381,373,488.27|3,632,991,928.79|
|客户存款和同业存放款项净增加额||||
|向中央银行借款净增加额||||
|向其他金融机构拆入资金净增加额||||
|收到原保险合同保费取得的现金||||
|收到再保险业务现金净额||||
|保户储金及投资款净增加额||||
|处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产净增加额||||
|收取利息、手续费及佣金的现金||||
|拆入资金净增加额||||
|回购业务资金净增加额||||
|收到的税费返还||||
|收到其他与经营活动有关的现金|62,950,383.85|204,222,499.15|327,060,300.78|
|经营活动现金流入小计|516,568,207.28|1,585,595,987.42|3,960,052,229.57|
|购买商品、接受劳务支付的现金|3,364,293,311.92|2,372,691,481.56|2,351,889,241.79|
|客户贷款及垫款净增加额||||
|存放中央银行和同业款项净增加额||||
|支付原保险合同赔付款项的现金||||
|支付利息、手续费及佣金的现金||||
|支付保单红利的现金||||
|支付给职工以及为职工支付的现金|268,497,457.02|143,478,363.28|119,605,031.44|
|支付的各项税费|333,310,568.66|358,348,684.88|722,546,544.78|
|支付其他与经营活动有关的现金|378,268,572.90|144,696,012.61|406,871,037.59|
|经营活动现金流出小计|4,344,369,910.50|3,019,214,542.33|3,600,911,855.60|
|经营活动产生的现金流量净额|-3,827,801,703.22|-1,433,618,554.91|359,140,373.97|

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|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|二、投资活动产生的现金流量：||||
|收回投资收到的现金|303,000,000.00|580,857,159.00|1,000,000.00|
|取得投资收益收到的现金|127,883,965.42|6,474,796.78|73,298,914.84|
|处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额|190,870.65|3,638.00||
|处置子公司及其他营业单位收到的现金净额||||
|收到其他与投资活动有关的现金||||
|投资活动现金流入小计|431,074,836.07|587,335,593.78|74,298,914.84|
|购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金|167,733,239.72|183,545,948.53|13,057,113.87|
|投资支付的现金|785,000,000.00|64,834,285.75|1,122,110,000.00|
|质押贷款净增加额||||
|取得子公司及其他营业单位支付的现金净额||||
|支付其他与投资活动有关的现金|||66,868,493.57|
|投资活动现金流出小计|952,733,239.72|248,380,234.28|1,202,035,607.44|
|投资活动产生的现金流量净额|-521,658,403.65|338,955,359.50|-1,127,736,692.60|
|三、筹资活动产生的现金流量：||||
|吸收投资收到的现金|2,963,399,997.89|200,000,000.00|45,000,000.00|
|其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金||200,000,000.00|45,000,000.00|
|取得借款收到的现金|8,145,300,000.00|6,340,000,000.00|4,337,697,560.00|
|发行债券收到的现金||||
|收到其他与筹资活动有关的现金|7,233,671.42|163,673,595.94||
|筹资活动现金流入小计|11,115,933,669.31|6,703,673,595.94|4,382,697,560.00|
|偿还债务支付的现金|4,739,379,993.63|3,211,327,138.05|2,636,000,000.00|
|分配股利、利润或偿付利息支付的现金|1,367,652,834.33|1,183,099,106.34|696,265,139.51|
|其中：子公司支付给少数股东的股利、利润||||
|支付其他与筹资活动有关的现金|41,725,846.65|165,691,370.94|240,700,000.00|
|筹资活动现金流出小计|6,148,758,674.61|4,560,117,615.33|3,572,965,139.51|
|筹资活动产生的现金流量净额|4,967,174,994.70|2,143,555,980.61|809,732,420.49|
|四、汇率变动对现金及现金等价物的影响||||
|五、现金及现金等价物净增加额|617,714,887.83|1,048,892,785.20|41,136,101.86|
|加：期初现金及现金等价物余额|1,367,110,404.46|318,217,619.26|277,081,517.40|
|六、期末现金及现金等价物余额|1,984,825,292.29|1,367,110,404.46|318,217,619.26|

2、母公司财务报表
（1）母公司资产负债表
单位：元
|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年12月31日|2013年12月31日|2012年12月31日|
|流动资产：||||
|货币资金|1,396,793,567.43|689,249.29|8,539,153.94|
|以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产||||
|衍生金融资产||||
|应收票据||||
|应收账款||||
|预付款项|45,449,800.00|19,520,000.00|19,520,000.00|
|应收利息||||
|应收股利||||
|其他应收款|4,687,848,859.94|4,186,096,838.49|1,436,885,015.39|
|存货||||
|划分为持有待售的资产||||
|一年内到期的非流动资产||||
|其他流动资产|6,784,751.44|6,448,912.92|6,448,912.92|
|流动资产合计|6,136,876,978.81|4,212,755,000.70|1,471,393,082.25|
|非流动资产：||||
|可供出售金融资产|100,000,000.00|100,000,000.00||
|持有至到期投资||||
|长期应收款||||
|长期股权投资|2,806,033,091.98|2,237,766,788.38|1,864,800,532.53|
|投资性房地产||||
|固定资产||||
|在建工程||||
|工程物资||||
|固定资产清理||||
|生产性生物资产||||
|油气资产||||
|无形资产|2,127,310.37|2,177,960.57|2,228,610.77|
|开发支出||||
|商誉||||
|长期待摊费用||||
|递延所得税资产||||
|其他非流动资产||||
|非流动资产合计|2,908,160,402.35|2,339,944,748.95|1,867,029,143.30|

|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年12月31日|2013年12月31日|2012年12月31日|
|资产总计|9,045,037,381.16|6,552,699,749.65|3,338,422,225.55|
|流动负债：||||
|短期借款||475,000,000.00||
|以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债||||
|衍生金融负债||||
|应付票据||||
|应付账款||||
|预收款项||||
|应付职工薪酬|2,386,231.59|4,259,949.62|4,006,003.25|
|应交税费|8,514,651.81|53,536,572.59|68,703,179.73|
|应付利息|978,333.42|3,769,583.34|1,145,833.33|
|应付股利||||
|其他应付款|3,737,602,836.30|3,747,251,299.63|1,110,813,483.05|
|划分为持有待售的负债||||
|一年内到期的非流动负债|55,290,428.32|||
|其他流动负债||||
|流动负债合计|3,804,772,481.44|4,283,817,405.18|1,184,668,499.36|
|非流动负债：||||
|长期借款|70,000,000.00||250,000,000.00|
|应付债券||||
|其中：优先股||||
|永续债||||
|长期应付款||||
|长期应付职工薪酬||||
|专项应付款||||
|预计负债||||
|递延收益||||
|递延所得税负债||||
|其他非流动负债||||
|非流动负债合计|70,000,000.00||250,000,000.00|
|负债合计|3,874,772,481.44|4,283,817,405.18|1,434,668,499.36|
|所有者权益(或股东权益)：||||
|实收资本(或股本)|2,881,442,406.00|1,922,975,953.00|1,012,092,607.00|
|其他权益工具||||
|其中：优先股||||
|永续债||||
|资本公积|2,321,170,590.15|321,362,891.91|331,528,606.16|
|减：库存股||||
|其他综合收益||||

|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年12月31日|2013年12月31日|2012年12月31日|
|专项储备||||
|盈余公积|168,045,822.68|168,045,822.68|77,381,527.56|
|未分配利润|-200,393,919.11|-143,502,323.12|482,750,985.47|
|所有者权益合计|5,170,264,899.72|2,268,882,344.47|1,903,753,726.19|
|负债和所有者权益总计|9,045,037,381.16|6,552,699,749.65|3,338,422,225.55|

（2）母公司利润表
单位：元
|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|一、营业收入||||
|减：营业成本||||
|营业税金及附加||22,999.98||
|销售费用||||
|管理费用|45,842,006.42|90,585,487.75|73,707,116.05|
|财务费用|-1,890,530.57|-1,482,521.70|16,804,828.30|
|资产减值损失|33,385,286.25|186,105,009.99|56,620,447.79|
|加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）||||
|投资收益（损失以“-”号填列）|20,445,166.11|1,118,131,970.10|605,477,680.66|
|其中：对联营企业和合营企业的投资收益|-733,696.40|-1,868,029.90|-984,149.68|
|二、营业利润（亏损以“-”号填列）|-56,891,595.99|842,900,994.08|458,345,288.52|
|加：营业外收入||68,741,957.10|33,066,040.00|
|其中：非流动资产处置利得||||
|减：营业外支出||5,000,000.00|431,374.00|
|其中：非流动资产处置损失||||
|三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）|-56,891,595.99|906,642,951.18|490,979,954.52|
|减：所得税费用||||
|四、净利润（净亏损以“-”号填列）|-56,891,595.99|906,642,951.18|490,979,954.52|
|五、其他综合收益的税后净额||||
|（一）以后不能重分类进损益的其他综合收益||||
|1.重新计量设定受益计划净负债或净资产的变||||

|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|动||||
|2.权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他综合收益中享有的份额||||
|（二）以后将重分类进损益的其他综合收益||||
|1.权益法下在被投资单位以后将重分类进损益的其他综合收益中享有的份额||||
|2.可供出售金融资产公允价值变动损益||||
|3.持有至到期投资重分类为可供出售金融资产损益||||
|4.现金流量套期损益的有效部分||||
|5.外币财务报表折算差额||||
|6.其他||||
|六、综合收益总额|-56,891,595.99|906,642,951.18|490,979,954.52|
|七、每股收益：||||
|（一）基本每股收益||||
|（二）稀释每股收益||||

（3）母公司现金流量表
单位：元
|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|一、经营活动产生的现金流量：||||
|销售商品、提供劳务收到的现金||||
|收到的税费返还||||
|收到其他与经营活动有关的现金||70,089,756.24|33,066,040.00|
|经营活动现金流入小计||70,089,756.24|33,066,040.00|
|购买商品、接受劳务支付的现金||||
|支付给职工以及为职工支付的现金|37,566,279.99|63,392,407.41|53,536,851.00|
|支付的各项税费|49,000,000.00|92,104,973.45|58,000,000.00|
|支付其他与经营活动有关的现金|390,411,921.02|163,060,293.24|43,788,826.11|
|经营活动现金流出小计|476,978,201.01|318,557,674.10|155,325,677.11|
|经营活动产生的现金流量净额|-476,978,201.01|-248,467,917.86|-122,259,637.11|
|二、投资活动产生的现金流量：||||

|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|收回投资收到的现金|300,000,000.00|80,000,000.00|569,391,789.93|
|取得投资收益收到的现金|28,484,411.80|1,120,000,000.00|606,461,830.34|
|处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额||||
|处置子公司及其他营业单位收到的现金净额||||
|收到其他与投资活动有关的现金||5,374,200,000.00|4,388,723,162.30|
|投资活动现金流入小计|328,484,411.80|6,574,200,000.00|5,564,576,782.57|
|购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金||||
|投资支付的现金|300,000,000.00|553,621,573.75|1,419,840,000.00|
|取得子公司及其他营业单位支付的现金净额|589,000,000.00|||
|支付其他与投资活动有关的现金||5,458,600,000.00|4,302,448,671.89|
|投资活动现金流出小计|889,000,000.00|6,012,221,573.75|5,722,288,671.89|
|投资活动产生的现金流量净额|-560,515,588.20|561,978,426.25|-157,711,889.32|
|三、筹资活动产生的现金流量：||||
|吸收投资收到的现金|2,963,399,997.89|||
|取得借款收到的现金|600,000,000.00|475,000,000.00|250,000,000.00|
|发行债券收到的现金||||
|收到其他与筹资活动有关的现金||||
|筹资活动现金流入小计|3,563,399,997.89|475,000,000.00|250,000,000.00|
|偿还债务支付的现金|1,019,709,571.68|250,000,000.00||
|分配股利、利润或偿付利息支付的现金|68,366,472.21|546,360,413.04|117,042,594.04|
|支付其他与筹资活动有关的现金|41,725,846.65|||
|筹资活动现金流出小计|1,129,801,890.54|796,360,413.04|117,042,594.04|
|筹资活动产生的现金流量净额|2,433,598,107.35|-321,360,413.04|132,957,405.96|
|四、汇率变动对现金及现金等价物的影响||||
|五、现金及现金等价物净增加额|1,396,104,318.14|-7,849,904.65|-147,014,120.47|
|加：期初现金及现金等价物余额|689,249.29|8,539,153.94|155,553,274.41|
|六、期末现金及现金等价物余额|1,396,793,567.43|689,249.29|8,539,153.94|

3、合并报表范围变化情况
公司最近三年合并范围的变化及其原因如下表所示：
||||
|-|-|-|
|年度|变动情况|变动原因|
|2014年度|增加公司||
||中弘新奇世界投资有限公司|新设|
||北京中弘网络营销顾问有限公司|新设|

||||
|-|-|-|
||北京中弘商业运营管理有限公司|新设|
||北京中弘庆祥投资有限公司|新设|
||北京中弘弘毅投资有限公司|新设|
||北京中弘弘熹房地产开发有限公司|新设|
||北京中弘弘庆房地产开发有限公司|新设|
||北京中弘弘璟房地产开发有限公司|新设|
||长白山保护开发区东参房地产开发有限公司|新设|
||长白山保护开发区腾龙物业管理有限公司|新设|
||济南中弘弘庆房地产开发有限公司|新设|
||济南中弘旅游开发有限公司|新设|
||安吉弘骏投资有限公司|新设|
||安吉弘骊房地产开发有限公司|新设|
||浙江新奇世界影视文化投资有限公司|新设|
||西双版纳路南山雨林度假开发有限公司|新设|
||海南中弘明昊投资有限公司|新设|
||海南中弘明灏投资有限公司|新设|
||海南中弘明锐投资有限公司|新设|
||海南中弘明翔投资有限公司|新设|
||海南中弘明宇投资有限公司|新设|
||海南中淼投资有限公司|新设|
||海南中炫投资有限公司|新设|
||海南弘胥投资有限公司|新设|
||海南弘铂投资有限公司|新设|
||海南弘驰投资有限公司|新设|
||海南弘晖投资有限公司|新设|
||海南弘璟投资有限公司|新设|
||海南弘峻投资有限公司|新设|
||海南弘鸣投资有限公司|新设|
||海南弘鹏投资有限公司|新设|
||减少公司||
||宜昌前坪岛旅游度假开发有限公司|清算注销|
|2013年度|增加公司||
||北京弘轩鼎成房地产开发有限公司|新设|
||山东中弘置业有限公司|新设|
||长白山保护开发区中弘房地产开发有限公司|新设|
||长白山保护开发区腾龙房地产开发有限公司|新设|
||杭州弘葵网络有限公司|新设|
||海南弘恩投资有限公司|新设|
||海南弘昱投资有限公司|新设|
||海南弘晟投资有限公司|新设|
||海南弘睿投资有限公司|新设|
||海南弘煊投资有限公司|新设|

||||
|-|-|-|
||海南弘烨投资有限公司|新设|
||文昌物业|同一控制下企业合并|
||北京九泓龙翔餐饮有限公司|同一控制下企业合并|
|2012年度|增加公司||
||微山岛旅游开发有限公司|新设|
||长白山望天鹅旅游开发有限公司|新设|
||宜昌前坪岛旅游度假开发有限公司|新设|
||西双版纳路南山旅游度假开发有限公司|新设|
||如意岛旅游度假公司|新设|
||北京弘元鼎成房地产开发有限公司|新设|
||中弘旅游投资有限公司|新设|
||中弘文化投资有限公司|新设|
||海南中洲投资有限公司|新设|
||海南中濠投资有限公司|新设|
||海南中衍投资有限公司|新设|
||海南中岩投资有限公司|新设|
||海南中翊投资有限公司|新设|
||新疆中弘永昌股权投资管理有限公司|新设|
||新疆中弘永泰股权投资管理有限公司|新设|
||新疆中弘恒昌股权投资合伙企业（有限合伙）|新设|
||新疆中弘恒泰股权投资合伙企业（有限合伙）|新设|
||中弘矿业|同一控制下企业合并|
||减少公司||
||中弘兴业地产|被中弘投资吸收合并|

（二）最近三年的主要财务指标
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2014年度|2013年度|2012年度|
|流动比率|2.30|2.40|2.12|
|速动比率|0.77|0.73|0.87|
|资产负债率（母公司报表）|42.84%|65.37%|42.97%|
|资产负债率（合并报表）|68.19%|77.48%|68.12%|
|应收账款周转率（次）|2.39|8.48|20.36|
|存货周转率（次）|0.16|0.09|0.33|
|加权平均净资产收益率（%）|11.54|8.36|37.18|
|扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）|10.63|4.09|34.86|
|归属于公司普通股股东的每股收益（元/股）|0.15|0.11|0.57|
|扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的每股收益|0.14|0.06|0.53|

||
|-|
|（元/股）|

（三）管理层简明财务分析
1、资产分析
最近三年，公司主要资产的构成情况如下：
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2014.12.31||2013.12.31||2012.12.31||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|流动资产：|||||||
|货币资金|198,974.74|11.17%|137,926.62|11.88%|32,760.01|3.64%|
|应收账款|193,183.26|10.84%|1,735.85|0.15%|22,403.00|2.49%|
|预付款项|103,739.28|5.82%|136,268.13|11.74%|195,010.52|21.70%|
|其他应收款|27,549.22|1.55%|11,441.07|0.99%|40,326.58|4.49%|
|存货|1,038,516.47|58.28%|658,009.50|56.68%|415,074.87|46.18%|
|其他流动资产|846.19|0.05%|2,429.68|0.21%|644.89|0.07%|
|流动资产合计|1,562,809.17|87.70%|947,810.85|81.64%|706,219.87|78.57%|
|非流动资产：|||||||
|可供出售金融资产|15,000.00|0.84%|15,000.00|1.29%|15,000.00|1.67%|
|长期股权投资|110,815.39|6.22%|118,200.36|10.18%|156,857.05|17.45%|
|投资性房地产|-|-|10,507.25|0.91%|8,962.77|1.00%|
|固定资产|43,013.00|2.41%|50,253.61|4.33%|9,897.67|1.10%|
|在建工程|-|-|-|-|80.90|0.01%|
|无形资产|555.77|0.03%|582.40|0.05%|464.96|0.05%|
|商誉|810.59|0.05%|810.59|0.07%|810.59|0.09%|
|长期待摊费用|0.77|0.00%|3.52|0.00%|37.77|0.00%|
|递延所得税资产|3,314.85|0.19%|301.86|0.03%|491.37|0.05%|
|其他非流动资产|45,670.00|2.56%|17,470.00|1.50%|-|-|
|非流动资产合计|219,180.37|12.30%|213,129.59|18.36%|192,603.07|21.43%|
|资产总计|1,781,989.54|100%|1,160,940.44|100%|898,822.94|100%|

注：由于公司2012年和2013年上半年发生同一控制下的企业合并事项，2014年发生会计政策变更，公司对2012年度、2013年度财务数据进行了追溯调整，本表引用数据为经追溯调整的财务数据，以下同。
报告期内，公司资产规模持续增长。公司总资产规模由 2012年末的
898,822.94万元增长至 2014年末的 1,781,989.54万元，增长了98.26%。2013年
末公司总资产较2012年末增加了29.16%，主要系业务规模扩大，期末存货增加所致。2014年末公司总资产较2013年末增加了53.50%，主要系公司业务规模进一步扩大，期末存货增加及公司2014年12月完成非公开发行股票事宜，募集资金净额29.58亿元所致。
从报告期内公司资产结构的变化情况看，各项资产的主要构成比例基本保持相对稳定。公司资产中流动资产所占比重较大，最近三年公司流动资产占总资产的比例平均为83.73%。流动资产中存货所占比重较大，最近三年公司存货占总资产的比例平均为54.96%。存货主要为公司进行房地产开发而投入的土地等开发成本及已开发完成的开发产品。公司固定资产占总资产的比例较低，最近三年公司固定资产占总资产的比例平均为2.69%。固定资产主要为公司办公用房产及运输工具等。公司的流动资产尤其是存货占总资产的比例维持较高的水平，这符合房地产开发企业的行业特点。
2、负债分析
最近三年，公司主要负债的构成情况如下：
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2014.12.31||2013.12.31||2012.12.31||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|流动负债：|||||||
|短期借款|49,900.00|4.11%|133,600.00|14.85%|50,000.00|8.17%|
|应付账款|42,674.44|3.51%|65,878.02|7.32%|51,597.01|8.43%|
|预收款项|1,769.88|0.15%|3,856.46|0.43%|1,551.77|0.25%|
|应付职工薪酬|2,762.97|0.23%|1,052.26|0.12%|842.79|0.14%|
|应交税费|20,026.45|1.65%|14,781.99|1.64%|21,041.42|3.44%|
|应付利息|9,084.36|0.75%|8,018.23|0.89%|12,521.59|2.05%|
|其他应付款|9,031.74|0.74%|13,012.94|1.45%|10,064.52|1.64%|
|一年内到期的非流动负债|447,829.04|36.85%|55,000.00|6.11%|84,000.00|13.72%|
|其他流动负债|95,848.14|7.89%|99,514.38|11.06%|101,663.20|16.60%|
|流动负债合计|678,927.03|55.87%|394,714.30|43.88%|333,282.31|54.44%|
|非流动负债：|||||||
|长期借款|536,300.00|44.13%|504,837.04|56.12%|278,969.76|45.56%|
|非流动负债合计|536,300.00|44.13%|504,837.04|56.12%|278,969.76|45.56%|

||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2014.12.31||2013.12.31||2012.12.31||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|负债合计|1,215,227.03|100%|899,551.34|100%|612,252.06|100%|

注：由于公司2012年和2013年上半年发生同一控制下的企业合并事项，2014年发生会计政策变更，公司对2012年度、2013年度财务数据进行了追溯调整，本表引用数据为经追溯调整的财务数据，以下同。
报告期内，随着公司业务持续增长，土地储备和项目开发规模不断扩大，公司资金需求量不断增加，公司的负债规模相应增长。公司负债总额规模由 2012年末的 612,252.06万元增长至 2014年末的 1,215,227.03万元，增长了98.48%，与公司资产规模增长较为匹配。2014年末负债总额比 2013年末增长幅度为35.09%。
从报告期内公司负债结构的变化情况看，流动负债所占比重与非流动负债所占比重基本相同，最近三年公司流动负债占负债总额的平均比例为51.59%。
同时，公司非流动负债的规模呈现增长趋势，公司 2014年末非流动负债的金额比2012年末增加了257,330.24元，增长了92.24%。由于房地产项目的开发周期较长，公司非流动负债的增加可以减轻公司短期还款的压力，有利于项目开发资金的匹配。公司流动负债主要由短期借款、应付账款、其他流动负债（预提房地产企业土地增值税）和一年内到期的长期借款构成，而非流动负债就是长期借款。
3、偿债能力分析
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2014年|2013年|2012年|
|流动比率（倍）|2.30|2.40|2.12|
|速动比率（倍）|0.77|0.73|0.87|
|资产负债率（合并报表）|68.19%|77.48%|68.12%|
|资产负债率（母公司）|42.84%|65.37%|42.97%|
|利息保障倍数|1.95|1.44|3.60|

注：以上财务指标的计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产－存货）/流动负债
资产负债率=负债总额/资产总额
利息保障倍数=（归属于母公司股东的净利润+所得税费用+财务费用+资本化借款费用）/（财务费用+资本化借款费用）；
最近三年公司流动比率保持相对稳定且总体呈现逐年改善的趋势，主要原因
系一方面公司的流动资产规模和比重逐年增大，另一方面公司一年以上的长期负
债规模和比重逐年增大，使得流动负债的比重下降，两方面因素导致流动比率逐年改善。
2013年末公司速动比率为0.73倍，较2012年末有所下降，主要系公司 2013年开发建设海南如意岛项目，存货的比重增大所致；2014年末公司速动比率为 0.77倍，较 2013年末有所上升，主要系公司 2014年 12月完成非公开发行股票事宜，募集资金净额29.58亿元，期末货币资金余额有所增加所致。
最近三年公司合并口径的资产负债率水平较高是由房地产业资金密集型的行业特性决定的。而且随着公司业务规模的扩大，需要加大项目投入，公司短期借款和长期借款均增长较快，公司资本结构中债务融资比例不断上升。反映出公司需要进行股权融资来扩大净资产，以匹配公司业务发展的需要。
从债务构成来看，公司的债务主要集中于银行借款、应付账款和其他应付款（主要包括押金保证金和代收款项）三方面。公司与银行和其他金融机构建立了良好的合作关系，在各大银行的资信情况良好，有畅通稳定的银行借款和其他金融机构的筹资渠道；应付账款主要是应付的工程款，随着项目工程建设进展支付，没有额外的资金成本，公司在行业中信誉优良，选择优质劳务供应商，具有良好的多年合作基础，偿债能力稳定；其他应付款也属于无息负债，不会给公司带来额外的成本和偿债压力。
此外，由于公司资产主要由房地产存货、为获取项目而付出的预付款项、长期股权投资（主要是对安源煤业的股权投资）构成，资产获利能力和变现能力较强，因此，从长期的趋势来看，公司不存在偿债能力不足的问题。
4、盈利能力分析
（1）最近三年利润主要来源
最近三年公司的经营利润情况如下：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2014年度|2013年度|2012年度|
|营业总收入|248,497.69|111,939.45|381,259.72|
|其中：营业收入|248,497.69|111,939.45|381,259.72|
|营业成本|134,517.78|48,460.29|151,890.07|

|||||
|-|-|-|-|
|营业利润|43,240.43|17,543.12|122,510.39|
|加：营业外收入|4,662.76|12,813.32|18,814.46|
|减：营业外支出|1,684.47|858.72|2,842.59|
|利润总额|46,218.72|29,497.72|138,482.25|
|净利润|29,437.31|21,071.96|103,382.09|
|归属于母公司所有者的净利润|29,138.49|21,865.79|108,888.31|
|少数股东损益|298.82|-793.83|-5,506.22|

注：由于公司2012年和2013年上半年发生同一控制下的企业合并事项，2014年发生会计政策变更，公司对2012年度、2013年度财务数据进行了追溯调整，本表引用数据为经追溯调整的财务数据，以下同。
报告期内，由于房地产行业本身的周期波动特性以及公司项目开发的周期，公司实现的归属母公司股东净利润呈现出周期性波动的态势。2012年度、2013年度和2014年度，公司归属母公司股东的净利润分别为108,888.31万元、21,865.79万元和29,138.49万元，各年同比增幅为82.15%、-79.92%和33.26%。
随着房地产市场逐渐平稳发展，以及公司的项目积累和周期匹配，公司将在未来几年逐渐减少业绩的周期性波动。
（2）营业收入状况
A、最近三年营业收入变化情况
报告期内，由于房地产行业本身的周期波动特性以及公司商品房销售结转收入的周期，公司的营业收入呈现出周期性波动的态势。
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2014年度|2013年度|2012年度|
|营业收入|248,497.69|111,939.45|381,259.72|
|同比增幅（%）|121.99%|-70.64%|104.18%|

2012年度、2013年度和2014年度，公司的营业收入分别为381,259.72万元、 111,939.45万元和 248,497.69万元，各年同比增幅为104.18%、-70.64%和121.99%。2012年度营业收入出现大幅增加，主要原因系房地产市场回暖，成交量和成交价格持续上扬，公司加大北京像素、海南西岸首府等项目的销售和结转收入力度。2013年公司营业收入较上年同期减少269,320.27万元，降幅为70.64%。
主要原因系公司2013年项目销售量和结转收入金额减少。2014年公司营业收入
较去年同期增加了136,558.24万元，增幅为121.99%，主要系公司总体出售中国特色经济之窗一期（非中心）、中国特色经济之窗二期（北京像素），项目销售量有所增加所致。
B、最近三年营业收入构成及比例
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项 目|2014年度||2013年度||2012年度||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|主营业务收入|238,112.28|95.82%|103,542.38|92.50%|374,506.23|98.23%|
|其他业务收入|10,385.41|4.18%|8,397.07|7.50%|6,753.49|1.77%|
|营业收入|248,497.69|100%|111,939.45|100%|381,259.72|100%|

公司主营业务收入为房地产开发和销售。其他业务收入包括物业租赁、物业服务、旅游餐饮等。公司报告期内主营业务收入占营业收入的比重分别为98.23%、92.50%和95.82%，其他业务收入占比较小，主营业务突出。
公司的主营业务收入全部来自于房地产开发和销售。报告期内，公司贡献收入的项目主要包括中国特色经济之窗一期（非中心）、中国特色经济之窗二期（北京像素）、海南西岸首府等。
C、最近三年不同地区主营业务收入及比例
报告期内，公司主营业务收入分地区情况如下：
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|地 区 名称|2014年度||2013年度||2012年度||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|北京|213,015.76|89.46%|72,237.33|69.77%|355,283.01|94.87%|
|海南|25,096.52|10.54%|31,305.04|30.23%|19,223.22|5.13%|
|合计|238,112.28|100%|103,542.38|100%|374,506.23|100%|

报告期内，公司的销售区域集中在北京和海南，海南区域在 2012年开始贡献收入和利润。公司的市场定位是立足于北京这一特大型城市，深入开发海南、山东、云南、吉林等旅游资源丰富的区域。随着公司跨地区开发规模的扩大，未
来几年其他地区可能会陆续贡献收入。
（3）营业成本状况
A、最近三年营业成本变化情况
报告期内，与营业收入对应，公司的营业成本也呈现出周期性波动的态势。
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2014年度|2013年度|2012年度|
|营业成本|134,517.78|48,460.29|151,890.07|
|同比增幅（%）|177.58%|-68.10%|77.33%|

2012年度、2013年度和2014年度，公司的营业成本分别为151,890.07万元、48,460.29万元和134,517.78万元，各年同比增幅为77.33%、-68.10%和177.58%。
各期的变化幅度与营业收入的变化基本保持一致，变化原因也基本相同。
B、最近三年营业成本构成及比例
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项 目|2014年度||2013年度||2012年度||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|主营业务成本|126,297.69|93.89%|41,737.12|86.13%|148,563.01|97.81%|
|其他业务成本|8,220.09|6.11%|6,723.16|13.87%|3,327.06|2.19%|
|营业成本|134,517.78|100%|48,460.29|100%|151,890.07|100%|

公司主营业务成本为房地产项目开发成本。其他业务成本包括物业租赁、物业服务、旅游餐饮等业务的成本。公司报告期内主营业务成本占营业成本的比重分别为97.81%、86.13%和93.89%，其他业务成本占比很小。
公司的房地产项目开发成本包括土地成本、前期费用、工程建设成本、资本化利息等。
C、最近三年不同地区主营业务成本及比例
报告期内，公司主营业务成本分地区情况如下：
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|地 区 名称|2014年度||2013年度||2012年度||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|北京|112,434.41|89.02%|22,660.05|54.29%|139,371.10|93.81%|
|海南|13,863.28|10.98%|19,077.07|45.71%|9,191.91|6.19%|

||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|合计|126,297.69|100%|41,737.12|100%|148,563.01|100%|

报告期内，公司的销售和收入贡献区域集中在北京和海南，相应的主营业务成本也集中在这两个区域。与收入的地区比例分布相比，海南的主营业务成本占比更高，主要原因是北京区域业务的毛利率比海南更高。
（4）期间费用分析
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2014年度||2013年度||2012年度||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|销售费用|14,019.10|29.15%|4,453.03|10.44%|7,029.63|13.87%|
|管理费用|27,740.52|57.69%|19,487.05|45.68%|21,436.61|42.30%|
|财务费用|6,325.48|13.15%|18,722.46|43.89%|22,206.01|43.82%|
|期间费用合计|48,085.09|100%|42,662.53|100%|50,672.24|100%|
|营业收入|248,497.69||111,939.45||381,259.72||
|期间费用/营业收入|19.35%||38.11%||13.29%||

报告期内，随着公司经营业绩的波动，公司的期间费用金额亦呈现一定的波动态势。最近三年，期间费用占营业收入的比例分别为13.29%、38.11%和19.35%，相对较高。在三项费用中，2012年度和2013年度销售费用占比较小，2014年由于公司加大了项目宣传力度且需宣传项目增多，导致销售费用占比大幅增加；管理费用占比最大，报告期内管理费用占期间费用比例均在40.00%以上，2014年更是达到了57.69%，金额也呈现增加的态势；财务费用占比在各期有较大的波动，公司在2013年财务费用占期间费用的比例最高，达到43.89%，2014年公司多个项目开工建设，利息资本化金额大幅增加，财务费用有所降低，占期间费用比例亦大幅下降。
（5）毛利率和净资产收益率分析
A、最近三年公司毛利率情况
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2014年度|2013年度|2012年度|
|营业收入|248,497.69|111,939.45|381,259.72|
|营业成本|134,517.78|48,460.29|151,890.07|

|||||
|-|-|-|-|
|综合毛利率|45.87%|56.71%|60.16%|

注：毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入。
公司的毛利主要由房地产开发销售业务贡献。报告期内，公司的综合毛利率均在45%以上，相对较高，主要原因系公司的地产项目取得时间较早，成本相对较低，盈利能力很好。2013年度及2014年度，由于房地产市场较为冷淡，公司的综合毛利率较2012年度有所降低。
B、最近三年公司加权平均净资产收益率情况
|||||
|-|-|-|-|
|净利润口径|加权平均净资产收益率（%）|||
||2014年度|2013年度|2012年度|
|归属于公司普通股股东的净利润|11.54|8.36|37.18|
|扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润|10.63|4.09|34.86|

报告期内，受到房地产市场本身的波动性以及公司项目开发的周期影响，公司的加权平均净资产收益率呈现出周期性波动的态势。2012年房地产市场回暖，加上公司加快项目开发和销售力度，实现了较好的净资产收益率；2013年，由于公司结转的收入较少，净资产收益率水平表现较低；2014年公司总体出售中国特色经济之窗一期（非中心）、中国特色经济之窗二期（北京像素）商品房项目，公司业绩较2013年有所增加，净资产收益率亦相应增加。
5、现金流量分析
最近三年公司的现金流量基本情况如下：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2014年度|2013年度|2012年度|
|一、经营活动产生的现金流量：||||
|经营活动现金流入小计|51,656.82|158,559.60|396,005.22|
|经营活动现金流出小计|434,436.99|301,921.45|360,091.19|
|经营活动产生的现金流量净额|-382,780.17|-143,361.86|35,914.04|
|二、投资活动产生的现金流量：||||
|投资活动现金流入小计|43,107.56|58,733.56|7,429.89|
|投资活动现金流出小计|95,273.32|24,838.02|120,203.56|
|投资活动产生的现金流量净额|-52,165.84|33,895.54|-112,773.67|

|||||
|-|-|-|-|
|三、筹资活动产生的现金流量：||||
|筹资活动现金流入小计|1,111,593.37|670,367.36|438,269.76|
|筹资活动现金流出小计|614,875.87|456,011.76|357,296.51|
|筹资活动产生的现金流量净额|496,717.50|214,355.60|80,973.24|
|四、汇率变动对现金的影响|-|-|-|
|五、现金及现金等价物净增加额|61,771.49|104,889.28|4,113.61|
|六、期末现金及现金等价物余额|198,482.53|136,711.04|31,821.76|

最近三年，总体而言公司的现金流状况较为良好。报告期内，2012年房地产市场回暖，公司经营活动现金流回升，筹资活动也取得较多现金流入，整体现金流较为充裕，公司加大了对外投资活动的现金流出；2013年度经营活动产生现金流为负的原因是公司销售房产金额较2012年有明显回落。2014年公司营业收入较2013年大幅增加，但由于公司于2014年下半年总体出售中国特色经济之窗一期（非中心）、中国特色经济之窗二期（北京像素）项目，截至2014年12月31日项目销售款尚未收回，期末应收账款余额大幅增加，导致2014年度经营活动产生现金流依然为负。
6、未来业务目标
公司作为国家二级房地产开发与经营企业，以房地产开发为主业，未来的定位是始终坚持开发经营性物业的发展方向，大规模开发休闲旅游地产、主题商业地产，积极探索创新型地产产品的开发，努力保持较高增长速度，实现企业规模的跨越式发展。区域布局上坚持“1+X”战略，即立足于北京这一特大型城市，重点布局海南、山东等区域。
7、可持续发展能力分析
（1）公司具备丰富的项目开发经验，拥有充裕的土地储备
公司从事房地产开发业务十多年，拥有丰富的房地产开发和运作经验，累计开发物业面积超过百万平米，2010年成功借壳上市后，公司借助上市公司平台，进一步提高了自身实力。截至 2014年 12月 31日，公司的土地储备建筑面积达545.07万平米；公司拥有与自我开发能力相适应的在建、拟建项目，其中在建项
目6个，拟建项目13个。
公司目前开发的项目及土地储备较好的平衡了公司远期发展能力和短期创造良好经营业绩的需要二者之间的关系，保证了公司未来的可持续发展。
（2）公司良好的未来发展趋势
我国经济经历了三十多年的持续高速增长，目前正处于经济结构和产业结构升级的阶段，同时居民收入和消费水平也得到了很大的改善，对房地产市场和地产企业提出了新的要求。一方面，随着房地产政策的不断完善及市场的不断规范，房地产企业的竞争力主要取决于企业整体营运能力、专业优势以及多元化的融资渠道，品牌效应好、管理能力强的企业将获得更广阔的发展空间；另一方面，社会经济机构和居民对于地产的物业形态、结构和专业性能也提出了更高的要求，除了支撑行业最大量的住宅需求外，对商业物业、消费娱乐物业和旅游地产的需求会进一步释放。
面对房地产市场的这些发展趋势，公司已从战略定位上做好了准备。公司定位于旅游度假物业等的开发与经营，积极倡导“创新成就价值”的品牌理念，侧重开发旅游度假地产、主题商业地产等，积极探索创新型地产产品。区域布局上坚持“1+X”战略，即立足于北京这一特大型城市，深入开发海南等旅游资源丰富的区域。目前，公司已在北京、海南、山东济南、云南西双版纳、吉林长白山、山东济宁等具有良好市场和旅游资源的区域提前布局，并通过深入研究旅游地产的需求，开发旅游地产、文化创意地产、会议休闲地产、商业综合地产，为人们提供休闲舒适的度假产品，为公司的未来发展奠定良好的基础。
四、本次债券发行募集资金用途
本次发行公司债券的募集资金拟用于偿还公司银行贷款、补充公司流动资金，优化公司债务结构，改善公司财务状况。具体募集资金用途提请股东大会授权董事会根据公司财务状况与资金需求情况，在上述范围内确定。
本次发行有利于公司降低融资成本，优化债务结构，保障公司持续、健康发展。
五、其他重要事项
公司属于房地产行业，按照中国人民银行的有关规定必须为商品房承购人按揭贷款提供保证。截至 2014年 12月 31日，本公司及控股子公司向银行提供商品房按揭贷款保证的金额为8.64亿元。
截至2014年12月31日，公司除对控股子公司提供担保外，不存在其他对外担保。公司的控股子公司不存在向合并报表范围之外的其他第三方提供担保的情况。
截至2014年12月31日，本公司及控股子公司无重大未决诉讼或仲裁事项。
特此公告。
中弘控股股份有限公司
董事会
2015年 5月 25日