郑州华晶金刚石股份有限公司
郑州华晶金刚石股份有限公司关于
2015年度非公开发行股票募集资金使用的
可行性分析报告（修订稿）
一、本次募集资金的使用计划
本次非公开发行股票募集资金总额为不超过4,588,000,008.02元，拟用于以下项目：
单位：元
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|序号|项目名称|投资总额|拟投入募集资金金额|
|1|年产700万克拉宝石级钻石项目|4,288,000,000.00|4,288,000,000.00|
|2|补充流动资金|300,000,008.02|300,000,008.02|
|合计||4,588,000,008.02|4,588,000,008.02|

为了保证募集资金投资项目的顺利进行，切实保障公司全体股东的利益，在本次募集资金到位之前，公司将以自筹资金先行投入以上项目，待募集资金到位后再予以置换；如实际募集资金低于项目需要量，公司将通过银行贷款或其他途径解决。
二、本次募集资金投资项目可行性与必要性分析
（一）年产700万克拉宝石级钻石项目
1、项目实施的必要性
（1）国内外大单晶金刚石产品下游市场需求迅速增长
①切削材料的市场需求
精密或超精密车刀是大单晶金刚石作为切削材料的一种成功应用。单晶金刚石内部无晶界，刀具刃口理论上可以加工出原子尺寸级的平直度和锋利度，通过刀具的超光洁表面和无缺陷副切削刃的作用，使加工的表面粗糙度理论值接近于零来获得镜面加工效果。大单晶金刚石车刀配合高精密车床已经实现最低加工表面粗糙度Ra0.02微米的镜面加工。单晶金刚石车刀在精密或超精密机械加工领域
具有重要地位，广泛用来加工原子核反应堆及精密光学仪器的反射镜、计算机硬
盘、导弹或太空飞行器的导航陀螺和加速器电子枪等超精密镜面零件，也可以用
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来加工复印机滚筒、隐形眼镜等日常办公或生活用品。
大单晶金刚石还可以做成切刀，用来制作厚度只有几十纳米的生物组织超薄切片，以便使用透射电子显微镜进行观察。大单晶金刚石制作的手术刀极其锋利，可用来进行眼睛和大脑等精密手术。大单晶金刚石制作的刀片还可以用来切断光纤。
有一些用CVD多晶厚膜或PCD复合材料来完成的机械加工也可以用大单晶刀具来更好地完成。如用PCD铣刀加工含有氧化铝的木地板时刃口容易钝化，必须经常刃磨或更换刀片。使用单晶金刚石铣刀则寿命会大幅度延长，使加工效率得到明显提高。又如加工高档汽车轮毂，目前常用的工艺是先用PCD车刀车削，然后再抛光。如果使用大单晶金刚石车刀就可以一步到位，免去抛光工序，达到节省加工时间和成本的效果。
在一些场合大单晶金刚石刀具可以与CVD或PCD刀具换用，究竟适用哪一种刀具要根据性能和价格进行综合判断。可以肯定，随着大单晶金刚石合成技术的提高和成本的降低，在越来越多的场合，大单晶金刚石刀具可以代替CVD或PCD刀具以获得更高的加工效率。
金刚石拉丝模是大单晶金刚石在工业上的另一种成功应用。虽然拉丝模的功能是拉伸而不是切削，但拉丝模对材料的要求与切削刀具相近。金刚石拉丝模已经是一种成熟的产品，最大拉丝模孔径达到5mm，一些金刚石制造商如元素6公司和住友电工能批量供货。
②光学材料的市场需求
除部分近红外，金刚石具有从X射线到微波整个波段高的透过率，兼备高硬度、高热导率、高化学稳定性和低膨胀系数，是一种优异的光学材料。
用人造Êa型金刚石做成的窗口已经用于快速傅立叶变换红外光谱分析，因为金刚石耐酸、耐碱和耐溶剂，扩大了分析样品的种类。另外，用两片金刚石晶片可以做成可加压的红外窗口，加压压强达到100MPa，扩大了分析样品的硬度范围。用单晶金刚石可以做成红外摄像系统的窗口，具有特别的军事用途。
大单晶金刚石还能做成大功率激光器的窗口，激光透过率高，耐高温和耐热震，使得激光器的输出功率得到大幅度的提高。
大单晶金刚石做成的镜头可以在苛刻条件下工作。
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打磨成光亮型的大单晶金刚石做成金刚石对顶砧，与激光加热、拉曼光谱以及X光衍射等手段联合使用可以用来研究极端高温高压条件下的材料物性，是地质学和行星科学的基本研究手段。
③半导体及电子器件的市场需求
金刚石具有宽的带隙，以及强固的sp3化学键，能将碳原子牢固地锁定在晶格上不易受撞击而离位，金刚石可制成在宇航飞船和原子能反应堆等强辐射环境中正常工作的耐辐射器件。由于看到了金刚石探测器具有潜力巨大的新市场，元素6于去年分拆出一家金刚石探测器有限公司，该公司将致力于开发定制的探测器解决方案，开始时将锁定4个主要市场：高能物理、核监测、放疗剂量测定以及远紫外线探测。金刚石探测器并不意味着一定使用单晶金刚石制成，有些探测器既可用多晶金刚石，也可用单晶金刚石，但在某种情况下往往使用单晶效果更好些。金刚石具有高的电子、空穴迁移率，高的击穿电压，高的热传导率，掺杂可半导体化，是一种很有希望的高温半导体材料。尽管金刚石半导体蕴藏着巨大的潜力，但真正制成金刚石半导体还面临着巨大挑战，基本的困难在于还没有找到合适的办法来制成n型半导体。虽然不断有已经制成了n型半导体或是p-n结的报道，但要实用化估计是10年以后的事情。欧洲和日本已经投入大量资金来开发金刚石半导体。
④珠宝首饰的市场需求
人造金刚石在物理上和化学上是百分之百的金刚石。人造大单晶金刚石，现在已经达到与天然金刚石相媲美，甚至比天然金刚石还要完美的程度，以至于珠宝专家仅凭肉眼或是借助低倍放大镜已经无法区别。无论是用CVD法还是HPHT法，人们除了能合成黄色和无色的金刚石之外，还能够合成天然金刚石中极为稀少的蓝色和粉色金刚石。
人造大单晶金刚石除了能够做成戒指、耳环和项链坠子等一般钻石首饰外，还能做成一种特别的纪念钻石。美国生命宝石(LifeGem)公司创立于2001年，其产品是以人体中的碳为原料做成金刚石，以一种特殊的方式帮助家人表达对其已经失去的亲人的爱。其技术包括：在高氮低氧气氛下从头发里面提取出碳，并加热到非常高的温度将其提纯，得到石墨，然后再用HPHT方法合成金刚石。公司在2003年生长出淡到中蓝色金刚石。现在产品包括黄色到金色和蓝色。合成完成
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后，金刚石按客户要求切割为圆光亮形、祖母绿形和方形等形状。最后在钻石腰上用激光打上标志，可包括死者的名字等内容。
随着中国经济的发展和消费者消费观念的转变，钻石首饰消费文化近年来逐渐成为珠宝首饰市场的重要组成部分，而且正在被越来越多消费者所接受，钻石饰品消费在中国呈现出快速增长的趋势，钻石零售市场占全球钻石零售市场份额位居世界前列。
中国国内每年1300多万对新婚以及节庆、婚庆、生日等刚性需求依然强劲，钻石投资金融属性日益被富人们所接受。现阶段的钻石饰品消费已经从单纯的婚庆刚性消费逐步向情感消费扩展，从单一的钻石戒指消费到成套钻石饰品扩展，大克拉投资性钻石销售日益扩大，钻石饰品消费迎来新的发展机遇。
二三线城市呈现出巨大的增长潜力，随着上世纪九十年代开始中国经济的高速增长，人民生活水平的不断提高，我国二、三线城市居民也开始表现出一定的高端钻石珠宝消费能力。
据估计，目前市场上95%的钻石销售是以佩戴为主的需求，5%为投资性需求。虽然目前投资类钻石的市场份额很小，但是未来投资类钻石，尤其是中国市场，将会为钻石产业发展打开一个新的局面。
2013年，全球钻石毛胚产量以克拉计算，较 2012年增加了7%，总产量达约1.45亿克拉。De Beers报告显示，中国和美国成为了2013年全球钻饰最大的两个需求国。而中国和美国已打磨钻石的销售额分别增长了14%和7%。中国在过去的 10年间，全球钻石市场份额已经从3%攀升至15%，中国消费者对宝石的偏爱将去年全球钻饰销售额推升至 790亿美元的创纪录高点。2014年全球钻石市场强劲，我国终端市场钻石镶嵌类产品销售总额在350亿元左右。就这样的钻石价格走势来看，2015年钻饰消费市场依然强劲。
（2）有效解决产能瓶颈，满足不断增长的市场需求
鉴于大单晶金刚石这一代表超硬材料合成技术最高水平的产业化方面，国内与国外相比差距巨大，目前国内大单晶产品全部为国外垄断，国内只有几家从事大单晶金刚石方面的研究工作。经过多年的研究开发积累，公司人造大单晶金刚石合成技术的研究与开发已进入生产推广阶段，目前公司人造大单晶金刚石产品的生产能力和规模较小，为充分发挥国内六面顶压机的潜能，抢先占有市场，提
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高公司人造大单晶金刚石产品的生产能力和规模，满足下游市场对于人造大单晶金刚石产品的需求，进而实现进口替代。本项目实施达产后，人造大单晶金刚石产品的产能瓶颈将得到进一步解决，生产能力将进一步提高，可以进一步满足客户对公司人造大单晶金刚石产品的需求，市场占有率将进一步提高。通过扩大人造大单晶金刚石产品的销售规模，公司将使自身相关的技术优势进一步转化为市场优势，使公司的销售收入和利润水平迈上一个新的台阶。
（3）公司调整产品结构，增强核心竞争力的需要
自 2010年上市以来，公司紧跟行业发展趋势，利用募集资金有效扩大人造金刚石的产能，进一步巩固公司在人造金刚石领域的市场地位的同时，紧紧围绕市场需求，大力推进产品结构调整，实现在人造金刚石及其下游产业链条上的业务延伸。在发展传统人造金刚石产品的基础上，重点支持微米钻石线、大单晶、金刚石微粉、砂轮等人造金刚石制品的研发与市场拓展，极大地丰富了公司产品结构，目前已形成了人造金刚石单晶、微米钻石线、大单晶、人造金刚石微粉、砂轮等多种人造金刚石产品及其制品产业链条，开启了公司“点多、面广、线长”的新格局。公司根据既定的发展战略，专注于人造金刚石及其制品的研发、生产和销售，充分利用公司现有技术、设备等优势，整合各方优势资源，加快推进自身项目建设，不断巩固和提升公司综合竞争能力。本次非公开发行股票募集资金投向“年产700万克拉宝石级钻石项目”，有利于进一步巩固公司在人造大单晶金刚石产品领域的竞争地位。同时，经过前期的积累，公司的人造大单晶金刚石产品的生产技术已经成熟，并且前期的市场开拓也已经取得了积极进展，因此公司拟通过实施“年产 700万克拉宝石级钻石项目”促使公司在人造大单晶金刚石产品方面实现较大规模的产业化，进一步优化公司的产品结构和战略布局，增强公司核心竞争力，提升公司行业地位和盈利能力，保持公司可持续发展。
2、项目实施的可行性
（1）国家产业政策及行业规划的支持
近年来，国家和河南省都十分重视超硬材料产业的发展，相关部门出台了一系列的产业政策和规划支持超硬材料产业发展。
2009年5月，国家发展与改革委员会办公厅以发改办高技[2009]952号文明
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确提出：“同意支持河南发展超硬材料及制品区域特色高技术产业链”，同时，“要进一步提升河南超硬材料领域的产业化能力和自主创新能力，推动产品结构由初级原料向精深产品转型，延长产业链条，优化产业布局和资源配置，形成产业集群”。2011年6月，国家发改委、科技部、工业和信息化部、商务部、知识产权局联合发布《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》，我国优先发展的重点领域涉及超硬材料及制品的，在两个方面得以明确体现，一是在先进制造领域，优先发展工业自动化和高精度数控机床及功能部件，包括发展数控的精密加工刀具、磨具等；二是在新材料领域，优先发展特种功能材料，包括新型超硬材料及设备。2012年1月，工业和信息化部出台《新材料产业“十二五”发展规划》，明确提出“巩固人造金刚石和立方氮化硼超硬材料、激光晶体和非线性晶体等人工晶体技术优势，大力发展功能性超硬材料和大尺寸高功率光电晶体材料及制品”。2012年7月，国务院出台《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，在新材料产业方面，规划提出“积极发展高纯石墨、人工晶体、超硬材料及制品”。
2008年 5月，河南省出台《河南省超硬材料及制品区域特色高技术产业链总体方案》，以促进河南省超硬材料行业的发展。2011年1月，河南省制定《河南省国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》，纲要提出“大力发展超硬材料、特种玻璃等新型功能材料”。2012年 8月，河南省制定《河南省“十二五”战略性新兴产业发展规划》，在新材料产业方面，规划提出“加快发展高品级超硬材料及制品”。
2014年 5月，郑州市人民政府《关于印发郑州市超硬材料产业集群发展规划（2014-2020年）的通知》（郑政[2014]8号）中提出未来5-7年巩固和发展郑州市超硬材料行业领导地位的总体目标，争取发展成为全球超硬材料产业重要的生产中心、研创中心、商贸中心。2015年 3月，郑州市政府印发《专利导航郑州超硬材料产业创新发展规划》，将力争通过三年时间，形成以专利导航机制引领和支撑的具有世界影响力的超硬材料产业创新发展高地。
（2）技术优势
公司自成立以来始终坚持“自主创新、自主研发”的理念，始终把提升创新能力作为企业竞争的重要手段，是业内技术和研发能力较为完整的人造金刚石生产
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企业。公司完全掌握原辅材料制成的核心技术，所用石墨柱全部自产；在合成工艺方面，公司开发了适合 HJ-6型和 HJ-1000型等系列压机合成高品级金刚石的合成工艺专家软件，能有效提高转化率和高品级率；设备的间接加热工艺，使用较小电流即可以达到合成温度，热能利用效率高，能耗低，顶锤消耗也降低到较低水平。公司掌握了大型合成设备、大腔体合成工艺和大腔体合成人造金刚石用原辅材料等核心技术。
六面顶压机的技术进步主要体现在合成腔体的不断扩大、设备对中精度不断提高及合成过程技术稳定性的提升等方面，其中合成腔体的扩大一直是行业最高端、最前沿、最关键的领域。目前公司合成设备（六面顶压机）全部为自主研发、业内独创，缸径最大、精度高、稳定性好。此外，公司还具有两个方面的自主研发技术优势：一是公司现有设备全部采用缸梁合一的设计方案，降低了设备制造成本，提高了对中精度和技术稳定性能；二是通过前腔背压阀组技术和超高压新型液压系统等先进技术的采用，可以实现金刚石合成的无限连续增压要求和无时间限制合成，具有投资少、占地面积小，合成设备及液压系统故障率大幅降低等优点。
公司在生产技术上占有较大优势，生产设备全部自主研发，且合成腔体积大、对中精度高、性能稳定、生产效率高，具有明显的竞争优势。
（3）成本优势
随着公司通过对原辅材料、合成设备、合成工艺的不断完善和改进，公司的综合成本优势日趋明显。公司原辅材料的创新改良，使公司金刚石产品的转化率和高品级率不断提高，单位产品的成本进一步下降；公司合成设备的腔体最大，使得单次产量和高品级率得以大大提高；生产设备的稳定性和开机率处于高水平状态，使公司的总体锤耗一直处于行业较低水平；合成工艺的改进，有效降低了能源消耗。同时，公司推行精益化管理和规范化管理，严格控制成本费用。公司综合成本低于行业水平，在行业竞争中具有较强的成本优势。
（4）完善的售后服务保障
公司在人造金刚石行业已经有了较高的知名度和美誉度。目前拥有国内最大
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的压机，是国内唯一一家具有1m腔体压机的企业。装备先进，不仅能生产出高品级的优良产品，而且因为单产量大，在降低成本的同时保障了公司产品质量的稳定性，提高了公司产品在同行业的竞争力。
公司给每个客户提供专业的售后服务，不仅能及时解决他们对产品提出的问题，而且由于公司产品的改进加速了他们质量的提高，这样更有利于客户与公司长期稳定的合作，提高了客户的忠诚度。随着他们产品在市场的发展，公司也进一步提高了自己的销售额，取得了“双赢”的效果。
为加强售后服务，公司计划在总部设立专门的售后服务部，并在各办事处设立专职质量监督和售后服务人员，直接由公司销售副总经理负责。
3、项目实施主体
本项目将由郑州华晶金刚石股份有限公司负责建造实施。
4、项目投资概算
本项目总投资为 428,800万元，其中：建设投资为 408,800万元，流动资金20,000万元。
5、项目建设地点
本项目建设地点为河南省会郑州市辖荥阳市新材料产业园区。
6、项目市场前景分析
本项目的市场需求的前景分析详见本节之“二、本次募集资金投资项目可行性与必要性分析”之“（一）年产 700万克拉宝石级钻石项目”之“1、项目实施的必要性”。
7、项目备案及环评情况
本项目已经荥阳市发展和改革委员会备案（项目编号：豫郑荥阳制造【2015】15164），并取得河南省环境保护局出具的发行人募集资金投资项目环评意见（豫环审【2015】455号）。
8、经济效益分析
本项目建设期为 4年，项目达产后，正常年份年均可实现销售收入 173,000万元，以15%的所得税税率计算，年均税后净利润为 79,683万元。本项目所得税前的内部收益率为27.0%，财务净现值为 274,762万元，投资回收期（所得税前，含建设期）为5.8年。
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（二）补充流动资金
近年来，公司的业务规模不断扩大，公司资产总额与负债总额也随着业务规模的扩大而不断增长，公司总资产从 2012年末的 209,599.53万元增长至 2015年9月末的336,554.45万元，增幅为60.57%，公司总负债从2012年末的65,626.35万元增长至 2015年 9月末的 134,367.93万元，增幅为104.75%，负债的增长幅度远快于资产的增长幅度。公司流动比率及速动比率却逐年降低，资产负债率逐年提高，流动资金较为紧张。近三年及一期公司的流动比率、速动比率及资产负债率如下表所示：
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|-|-|-|-|-|
|项目|2015.09.30|2014.12.31|2013.12.31|2012.12.31|
|流动比率（倍）|1.01|0.98|0.99|1.49|
|速动比率（倍）|0.81|0.76|0.75|1.15|
|资产负债率（合并）（%）|39.92|45.41|40.48|31.31|

公司业务规模增长较快，所需流动资金需求相应增加，公司 2012年、2013年、2014年及2015年1-9月经营活动产生的现金流量净额分别为9,514.07万元、1,924.15万元、12,238.62万元和10,843.70万元。
与同行业上市公司平均水平相比，公司流动资金占营业收入的比例较低，且近几年公司流动资金/营业收入的比例下降较快，未来随着公司生产经营规模的扩大，公司需要补充更多流动资金以满足日常经营需要。2012年至2015年9月末，公司及同行业上市公司流动资金对比情况具体如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|项目|2015年9月30日/2015年1-9月|2014年12月31日/2014年度|2013年12月31日/2013年度|2012年12月31日/2012年度|
|公司自身状况|||||
|流动资金|1,470.56|-2,450.30|-1,099.69|22,977.78|
|流动资金/营业收入（%）|2.45|-3.84|-2.10|41.74|
|同行业上市公司流动资金/营业收入|||||
|黄河旋风（%）|17.78|-12.73|-5.22|47.36|
|江南红箭（%）|140.25|80.68|74.74|42.05|
|四方达（%）|362.80|271.09|342.12|427.16|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|同行业上市公司平均水平（%）|173.61|113.01|137.21|172.19|

注：流动资金=流动资产-流动负债
因此，为缓解公司目前流动资金紧张的局面，降低短期偿债风险，支持公司各项业务更好的开展，满足公司业务发展的资金需求，本次公司拟将募集资金中的300,000,008.02元用于补充流动资金。
三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策和行业发展规划以及公司未来整体发展战略，具有良好的发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目实施完成后，人造大单晶金刚石产品的产能瓶颈将得到进一步解决，生产能力将进一步提高，可以进一步满足客户对公司人造大单晶金刚石产品的需求，市场占有率将进一步提高。本次非公开发行有助于促进公司产品结构优化，进一步完善产业链，提升公司的行业地位，增强市场竞争能力，符合公司长远发展需要及股东根本利益。
（二）对公司财务状况的影响
本次非公开发行股票募集资金到位后，公司的总资产及净资产规模将相应增加，公司资产负债率进一步降低，公司的资金实力、抗风险能力和后续融资能力得到进一步提升。随着项目的逐步建成达产，公司产品结构更加合理，公司产业链更加完善，产品附加值不断提高，公司盈利能力将得到有效增强。
综上所述，本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策和行业发展规划以及公司未来整体发展战略，具有良好的发展前景和经济效益。通过本次募集资金投资项目的实施将会为公司带来良好的投资收益，为股东带来丰厚的回报；通过本次募集资金投资项目的实施为公司充分利用资本市场融资平台，实现优化产品结构、拓展产品渠道、提升核心竞争力打下坚实基础；通过本次募集资金投资项目的实施，将进一步壮大公司的规模和实力，增强公司的竞争力，促进公司的持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。因此，本次公司非公开发行募集资金投资项目是必要的、可行的，符合国家相关的产业政策和行业发展规划，符合
公司及全体股东利益。
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郑州华晶金刚石股份有限公司董事会二〇一六年三月十八日