长城证券股份有限公司
关于山东日科化学股份有限公司
创业板非公开发行股票的
会后事项专项核查意见
中国证券监督管理委员会：
长城证券股份有限公司作为山东日科化学股份有限公司（以下简称“发行人”或“日科化学”）创业板非公开发行 A股股票的保荐机构和主承销商，经审慎核查后承诺，自通过发审会审核日（2016年12月28）至本核查意见提交日，发行人无贵会《关于加强对通过发审会的拟发行证券的公司会后事项监管的通知》（证监发行字[2002]15号）和《关于已通过发审会拟发行证券的公司会后事项监管及封卷工作的操作规程》（股票发行审核标准备忘录第五号）中所述的可能影响本次发行上市及对投资者做出投资决策有重大影响的应予披露的重大事项，亦不存在其他会影响本次发行上市的事项。具体情况如下：
一、发行人 2017年一季度经营业绩情况说明
发行人2017年一季度主要财务指标如下：
单位：万元
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||财务指标||本期||上年同期||变动比例|
|营业收入||40,081.05||31,673.09||26.55%||
|营业利润||1,288.46||2,090.35||-38.36%||
|利润总额||1,298.49||2,205.25||-41.12%||
|净利润||951.40||1,668.20||-42.97%||
|归属于上市公司股东的净利润||951.40||1,668.20||-42.97%||
|归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润||939.16||1,571.88||-40.25%||

2017年一季度日科化学实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的
净利润939.16万元，较上年同期减少632.72万元，减幅为40.25%，主要原因系
本期 ACR和 AMB产品毛利率大幅下降导致发行人整体毛利较去年同期减少
595.28万元。
（一）ACR毛利率下降原因
2017年一季度ACR产品的销售单价较2016年第一季度增长36.88%，但单位成本增长了52.04%，导致ACR毛利率较上年同期降低8.49%，毛利较上年同期下降218.25万元。
首先，ACR产品的主要原材料丁酯和双甲酯的采购成本较上年同期分别增长80.53%和69.44%，且双甲酯的消耗量占比增加，而产品的售价调整要滞后于原材料价格的上涨，因而导致ACR产品销售毛利率下降较大。
其次，ACR产品已进入成熟期，行业竞争更为激烈，各生产企业纷纷降低销售价格，发行人为保持较大的市场份额，提高产能利用率以降低成本，也采取了降低售价的销售策略，从而导致ACR的毛利率所有下降。
（二）AMB毛利率下降原因
AMB产品的主要原材料是丁二烯和双甲酯等，其中，丁二烯的成本占 AMB产品原材料成本的比重超过60%，丁二烯的价格变动对发行人产品成本变动的影响较大。首先，2017年第一季度发行人采购丁二烯平均采购单价较2016年同比上涨216.10%。其次，由于丁二烯价格波动较大，部分客户持观望态度，导致AMB产品订单较去年同期下降，AMB产品销量较去年同期下降31.13%；最后，销售价格的提升具有一定的滞后性，虽然本期产品售价较上期增加54.28%，但远低于销售成本的增长幅度。从而导致 AMB毛利率较上年同期大幅下降，毛利较上年同期下降352.87万元。
（三）与同行业上市公司比较
发行人同行业可比上市公司瑞丰高材（300243）的主要产品为 ACR加工助剂、ACR抗冲改性剂和 MBS抗冲改性剂。瑞丰高材 2017年一季度主要财务指标如下：
单位：万元
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||财务指标||本期||上年同期||变动比例|
|营业收入||24,970.68||18,780.14||32.96%||
|营业利润||646.21||1,170.40||-44.79%||
|利润总额||603.20||1,227.50||-50.86%||

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|净利润|467.40|910.69|-48.68%|
|归属于上市公司股东的净利润|467.40|910.69|-48.68%|
|归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润|546.40|868.23|-37.07%|

数据来源：Wind从上表可见，同行业上市公司瑞丰高材 2017年一季度收入较上年同期增长32.96%，净利润较上年同期下降48.68%，其主要财务指标变动趋势与发行人一致。
二、保荐机构关于发行人相关事项的核查意见
（一）发审会后经营业绩变化情况，或者其他重大不利变化，在发审会前是否可以合理预计，发审会前是否已经充分提示风险。
经核查，发行人 2017年一季度业绩下降的主要因素为市场竞争加剧、原材料价格上涨等原因所形成。发行人在 2016年 11月 21日披露的《山东日科化学股份有限公司 2015年度非公开发行股票预案（第五次修订稿）》的“第五节董事会关于本次发行对公司影响的讨论和分析”中作出了充分的风险提示，具体如下：
“（二）产品毛利率下降风险
随着行业市场竞争日趋激烈，竞争者有依靠降低产品销售价格来取得市场份额的趋势，未来如果公司在成本优化、技术创新和新产品开发方面不能保持持续领先优势，公司面临产品毛利率下降的风险。
（三）原材料价格波动的风险
公司主要原材料为甲基丙烯酸甲酯、苯乙烯等基础化工原料，若主要原材料价格出现持续大幅波动，不利于公司的生产预算及成本控制，将会对公司经营产生一定的影响。”
（二）发审会后经营业绩变动的影响因素，或者其他重大不利变化，是否将对公司当年及以后年度经营产生重大不利影响。
发行人作为塑料助剂行业龙头企业之一，专注于 PVC塑料改性剂产品的研
发、生产和销售，为客户提供解决方案。发行人通过技术创新、精益管理等多种
措施，资产和收入规模持续增长。
2014年、2015年、2016年和 2017年 1-3月，发行人的营业收入分别为130,484.97万元、142,336.31万元、154,703.36万元和40,081.05万元，归属于母公司股东的净利润分别为5,324.87万元、10,721.84万元、7,998.41万元和951.40万元，均为塑料助剂销售收入和利润，发行人主营业务发展情况良好，经营情况正常。
经核查，虽然发行人 2017年一季度业绩较上年同期有所下降，但是 2017年 4月份以来，市场原材料价格逐渐恢复平稳，产品价格随之逐渐恢复正常，产品毛利率有所改善。同时，发行人将继续加强技术创新和管理创新，优化满足客户期望的流程，进一步提高生产、管理和服务效率，因此一季度业绩下滑的影响因素不会对发行人当年及以后年度经营产生重大不利影响。
（三）经营业绩变动情况，或者其他重大不利变化，是否对本次募投项目产生重大不利影响。
2017年一季度，ACM改性助剂销量达到 1.89万吨，产能利用率已饱和。
ACM改性助剂收入为 13,916.73万元，较上年同期增加 414.45万元。虽然受原材料价格的影响，成本上升较快，但依靠发行人拥有的 ACM专利技术，2017年一季度ACM的毛利率仍然达到了9.27%，比上年同期基本持平。
经核查，发行人本次募投项目为年产 10万吨塑料改性剂 ACM及 1万吨氯化聚氯乙烯 CPVC项目。在实体经济与制造业普遍不景气的环境下，发行人本次ACM募投项目的实施有助于强化发行人技术优势、成本优势、服务优势等，提升发行人的行业地位，增强发行人在塑料助剂方面的核心竞争力与可持续发展能力，促进发行人的转型升级。另外，CPVC是根据发行人发展战略新增加的产品，随着国家“一带一路”战略的实施，该产品市场持续放大，其发展前景十分广阔。发行人通过 CPVC产品延伸产业链、提高附加值的方式，进一步增强发行人的竞争优势。
综上，保荐机构认为，发行人 2017年一季度经营业绩下降的主要因素为市场竞争加剧、原材料价格上涨等原因所形成，发行人已合理预计，并作出了充分的风险提示。相关不利因素不会对发行人持续盈利能力和本次募投项目产生重大不利影响，不会对本次非公开发行股票构成实质性障碍。
三、对发行人非公开发行股票会后事项的核查意见
1、山东和信会计师事务所（特殊普通合伙）审计了发行人2013年12月31日、2014年12月31日、2015年12月31日和2016年12月31日的资产负债表， 2013年度、2014年度、2015年度和 2016年度的利润表、现金流量表、股东权益变动表，并分别出具了和信审字(2014)第000097号、和信审字（2015）第000430号、和信审字（2016）第000254号、和信审字（2017）第000298号标准无保留意见的审计报告。发行人于 2017年 4月 25日公布了《2017年第一季度报告》，《2017年第一季度报告》未经审计。
2、发行人未出现影响发行新股的情况。
3、发行人无重大违法违规行为。
4、发行人财务状况正常，报表项目无异常变化。
5、发行人未发生重大资产置换、股权、债务重组等公司架构变化的情形。
6、发行人主营业务未发生变更。
7、发行人管理层及核心业务人员稳定，未出现对经营管理有重大影响的人员变化。
8、发行人未发生未履行法定程序的关联交易，也未发生未在申请文件中披露的重大关联交易。
9、发行人聘请的主承销商、审计机构与律师事务所未发生变更。长城证券股份有限公司作为发行人创业板非公开发行股票的保荐机构和主承销商未发生受到有关部门处罚的情况；发行人律师山东德衡律师事务所未发生受到有关部门处罚的情况；发行人审计机构山东和信会计师事务所（特殊普通合伙）未发生受到有关部门处罚的情况。
10、发行人未做任何形式的盈利预测。
11、发行人及其董事长、总经理、主要股东未发生重大诉讼、仲裁和股权纠纷，也不存在影响发行人发行新股的潜在纠纷。
12、未发生大股东占用发行人资金和侵害小股东利益的情形。
13、未发生影响发行人持续发展的法律、政策、市场等方面的重大变化。
14、发行人业务、资产、人员、机构、财务的独立性未发生变化。
15、发行人主要财产、股权未出现限制性障碍。
16、发行人股东大会、董事会、监事会严格按照有关法规要求规范运作，不存在违反信息披露要求的事项。
17、发行人不存在影响发行上市和投资者判断的重大事项。
综上，保荐机构经核查认为，发行人在通过发审会审核后至本专项核查意见出具之日期间，不存在可能影响本次发行上市和投资者判断的重大会后事项，无需重新提交发审会审核。
（以下无正文）
（本页无正文，为《长城证券股份有限公司关于山东日科化学股份有限公司创业板非公开发行股票的会后事项专项核查意见》的盖章页）
长城证券股份有限公司 2017年5月17日