上市公司并购重组财务顾问专业意见附表
第 3号——发行股份购买资产
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||北京东土科技股份有||||||
|上市公司名称|||财务顾问名称||中国中投证券有限责任公司|||
|||限公司||||||
|证券简称||东土科技|证券代码||300353|||
|购买资产类型||完整经营性资产■ 不构成完整经营性资产□||||||
|||邓绍龙、何方、王自立、吴银福、刘丽华、陈濛、马逸雯、吴健、吴||||||
|||凯、刘浩、谢苏琨、欧阳辉、吴唐进，合计 13 名自然人，以及南京||||||
|交易对方||||||||
|||金萱瑞投资有限公司、新疆安通纳股权投资合伙企业（有限合伙）2||||||
|||家机构，共计15名交易对方||||||
|交易对方是否为上市||||||||
|||是□ 否■|是否构成关联交易||||是□ 否■|
|公司控股股东||||||||
|上市公司控制权是否|||交易完成后是否触发|||||
|||是□ 否■|||||是□ 否■|
|变更|||要约收购义务|||||
|||上市公司拟以发行股份并支付现金的方式购买邓绍龙等15名自然人/||||||
|方案简介||法人合计持有的南京电研100%股权，并向不超过五名其他特定投资||||||
|||者发行股份募集配套资金。||||||
|||||核查意见||||
|序号|核查事项|||||备注与说明||
|||||是|否|||
|一、上市公司是否符合发行股份购买资产条件||||||||
||本次交易是否有利于提高上市公司资产质量、|||||||
|||||是||||
||改善公司财务状况和增强持续盈利能力|||||||
|1.1||||||||
||是否有利于上市公司减少关联交易和避免同|||||||
|||||是||||
||业竞争，增强独立性|||||||
||上市公司最近一年财务会计报告是否被注册|||||||
|||||是||||
||会计师出具无保留意见审计报告|||||||
||被出具保留意见、否定意见或者无法表示意见|||||||
|||||||不适用||
|1.2|的审计报告的，注册会计师是否专项核查确认|||||||
||该保留意见、否定意见或者无法表示意见所涉|||||||
||及事项的重大影响是否已经消除或者将通过|||||不适用||
||本次交易予以消除|||||||
||上市公司发行股份所购买的资产，是否为权属|||||||
|1.3|清晰的经营性资产，并能在约定期限内办理完|||是||||
||毕权属转移手续|||||||
||是否符合《上市公司证券发行管理办法》第三|||||||
|1.4||||是||||
||十九条的规定|||||||

|||||
|-|-|-|-|
|二、交易对方的情况||||
|2.1|交易对方的基本情况|||
||交易对方的名称、企业性质、注册地、主要办|||
|2.1.1|公地点、法定代表人、税务登记证号码与实际|是||
||情况是否相符|||
|2.1.2|交易对方是否无影响其存续的因素|是||
||交易对方为自然人的，是否未取得其他国家或|||
|2.1.3||是||
||者地区的永久居留权或者护照|||
||交易对方阐述的历史沿革是否真实、准确、完|||
|2.1.4||是||
||整，不存在任何虚假披露|||
|2.2|交易对方的控制权结构|||
||交易对方披露的产权及控制关系是否全面、完|||
|2.2.1||是||
||整、真实|||
||如交易对方成立不足一年或没有开展实际业|||
|2.2.2|务，是否已核查交易对方的控股股东或者实际||不适用|
||控制人的情况|||
||是否已核查交易对方的主要股东及其他管理|||
|2.2.3||是||
||人的基本情况|||
||||交易对方为 13 名自然人|
||||和南京金萱瑞、新疆安通|
|2.3|交易对方的实力||纳两名机构股东，独立财|
||||务顾问对机构股东进行|
||||了相关核查|
||是否已核查交易对方从事的主要业务、行业经|||
|2.3.1||是||
||验、经营成果及在行业中的地位|||
|2.3.2|是否已核查交易对方的主要业务发展状况|是||
||是否已核查交易对方的财务状况，包括资产负|||
|2.3.3||是||
||债情况、经营成果和现金流量情况等|||
|2.4|交易对方的资信情况|||
||交易对方及其高级管理人员、交易对方的实际|||
||控制人及其高级管理人员最近 5 年内是否未|||
||受到过行政处罚（不包括证券市场以外的处|是||
|2.4.1|罚）、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重|||
||大民事诉讼或者仲裁|||
||交易对方及高级管理人员最近 5 年内是否未|||
|||是||
||受到与证券市场无关的行政处罚|||
||交易对方是否未控制其他上市公司|是||
|2.4.2||||
||如控制其他上市公司的，该上市公司的合规运||不适用|

|||||
|-|-|-|-|
||作情况，是否不存在控股股东资金占用、违规|||
||担保等问题|||
|2.4.3|交易对方是否不存在其他不良记录|是||
|2.5|交易对方与上市公司之间的关系|||
||交易对方与上市公司之间是否不存在关联关|||
|2.5.1||是||
||系|||
||交易对方是否未向上市公司推荐董事或者高|||
|2.5.2||是||
||级管理人员的情况|||
||交易对方是否承诺在限定期限内不以任何形|||
|2.6||是||
||式转让其所持股份|||
||交易对方是否不存在为他人代为持有股份的|||
|2.7||是||
||情形|||
|三、上市公司定向发行所购买资产的情况||||
||购买资产所属行业是否符合国家产业政策鼓|||
|||是||
||励范围|||
|3.1||||
||若不属于，是否不存在影响行业发展的重大政|||
||||不适用|
||策因素|||
|3.2|购买资产的经营状况|||
||购买的资产及业务在最近 3 年内是否有确定|||
|3.2.1||是||
||的持续经营记录|||
||交易对方披露的取得并经营该项资产或业务|||
|3.2.2||是||
||的时间是否真实|||
||购买资产最近 3 年是否不存在重大违法违规|||
|3.2.3||是||
||行为|||
|3.3|购买资产的财务状况|||
|3.3.1|该项资产是否具有持续盈利能力|是||
||收入和利润中是否不包含较大比例（如 30%|||
|3.3.2||是||
||以上）的非经常性损益|||
||是否不涉及将导致上市公司财务风险增加且|||
|3.3.3||是||
||数额较大的异常应收或应付账款|||
||交易完成后是否未导致上市公司的负债比例|||
|3.3.4|过大（如超过70%），属于特殊行业的应在备|是||
||注中说明|||
||交易完成后上市公司是否不存在将承担重大|||
|3.3.5||是||
||担保或其他连带责任，以及其他或有风险|||
||相关资产或业务是否不存在财务会计文件虚|||
|3.3.6||是||
||假记载；或者其他重大违法行为|||

|||||
|-|-|-|-|
|3.4|购买资产的权属状况|||
|3.4.1|如不构成完整经营性资产||不适用|
|3.4.1.1|权属是否清晰||不适用|
||是否已经办理了相应的权属证明，包括相关资|||
|3.4.1.2|产的所有权、土地使用权、特许经营权、知识||不适用|
||产权或其他权益的权属证明|||
||交易对方向上市公司转让前述资产是否不存|||
||||不适用|
||在政策障碍、抵押或冻结等权利限制|||
|3.4.1.3||||
||是否不会产生诉讼、人员安置纠纷或其他方面|||
||||不适用|
||的重大风险|||
||该资产正常运营所需要的人员、技术以及采|||
|3.4.1.4|||不适用|
||购、营销体系等是否一并购入|||
||如为完整经营性资产（包括股权或其他可独立|||
|3.4.2||||
||核算会计主体的经营性资产）|||
||交易对方是否合法拥有该项权益类资产的全|||
|3.4.2.1||是||
||部权利|||
||该项权益性资产对应的实物资产和无形资产|||
|3.4.2.2||是||
||的权属是否清晰|||
||与该项权益类资产相关的公司发起人是否不|||
|3.4.2.3|存在有出资不实或其他影响公司合法存续的|是||
||情况|||
||属于有限责任公司的，相关股权注入上市公司|||
|3.4.2.4|是否已取得其他股东的同意或者有证据表明，|是||
||该股东已经放弃优先购买权|||
||股权对应的资产权属是否清晰|是||
|3.4.2.5||||
||是否已办理相应的产权证书|是||
||该项资产（包括该股权所对应的资产）是否无|||
|||是||
||权利负担，如抵押、质押等担保物权|||
|3.4.3||||
||是否无禁止转让、限制转让或者被采取强制保|||
|||是||
||全措施的情形|||
||是否不存在导致该资产受到第三方请求或政|||
|||是||
|3.4.4|府主管部门处罚的事实|||
||是否不存在诉讼、仲裁或其他形式的纠纷|是||
||相关公司章程中是否不存在可能对本次交易|||
|3.4.5||是||
||产生影响的主要内容或相关投资协议|||
||相关资产是否在最近 3 年曾进行资产评估或|||
|3.4.6||是||
||者交易|||

|||||
|-|-|-|-|
||相关资产的评估或者交易价格与本次评估价|||
|||是||
||格相比是否存在差异，|||
||如有差异是否已进行合理性分析|是||
||相关资产是否在最近 3 年曾进行资产评估或|||
|||是||
||者交易是否在报告书中如实披露|||
|3.5|资产的独立性|||
||进入上市公司的资产或业务的经营独立性，是|||
||否未因受到合同、协议或相关安排约束，如特|||
|3.5.1||是||
||许经营权、特种行业经营许可等而具有不确定|||
||性|||
||注入上市公司后，上市公司是否直接参与其经|||
|3.5.2||是||
||营管理，或做出适当安排以保证其正常经营|||
||是否不存在控股股东及其关联人以与主业无|||
|3.6|关资产或低效资产偿还其占用上市公司的资|是||
||金的情况|||
||涉及购买境外资产的，是否对相关资产进行核|||
||查，如委托境外中介机构协助核查，则在备注|||
|3.7|中予以说明（在境外中介机构同意的情况下，||不适用|
||有关上述内容的核查，可援引境外中介机构尽|||
||职调查意见）|||
||交易合同约定的资产交付安排是否不存在可|||
||能导致上市公司交付现金或其他资产后不能|是||
|3.8||||
||及时获得对价的风险|||
||相关的违约责任是否切实有效|是||
||拟在重组后发行新股或债券时连续计算业绩|||
|3.9|||不适用|
||的|||
||购买资产的资产和业务是否独立完整，且在最|||
|3.9.1|||不适用|
||近两年未发生重大变化|||
||购买资产是否在进入上市公司前已在同一实|||
|3.9.2|||不适用|
||际控制人之下持续经营两年以上|||
||购买资产在进入上市公司之前是否实行独立|||
||核算，或者虽未独立核算，但与其经营业务相|||
|3.9.3|||不适用|
||关的收入、费用在会计核算上是否能够清晰划|||
||分|||
||上市公司与该经营实体的主要高级管理人员|||
|3.9.4|是否签订聘用合同或者采取其他方式确定聘||不适用|
||用关系|||

||||||
|-|-|-|-|-|
||是否就该经营实体在交易完成后的持续经营||||
|||||不适用|
||和管理作出恰当安排||||
||交易标的的重大会计政策或会计估计是否与||||
|||是|||
||上市公司不存在较大差异||||
|3.10|||||
||存在较大差异按规定须进行变更的，是否未对||||
|||||不适用|
||交易标的的利润产生影响||||
||购买资产的主要产品工艺与技术是否不属于||||
|3.11||是|||
||政策明确限制或淘汰的落后产能与工艺技术||||
||购买资产是否符合我国现行环保政策的相关||||
|3.12||是|||
||要求||||
|四、交易定价的公允性|||||
|4.1|上市公司发行新股的定价||||
|||||根据《重组办法》，本次|
|||||交易购买资产的发行价|
|||||格为董事会决议前 60 个|
||上市公司发行新股的定价是否不低于董事会||||
|4.1.1|||否|交易日均价，配套募集资|
||就定向发行做出决议前20个交易日均价||||
|||||金的发行价格将根据询|
|||||价结果和证监会相关规|
|||||定确定。|
||董事会决议公告前，上市公司股票是否不存在||||
|4.1.2||是|||
||交易异常的情况||||
||上市公司购买资产的交易价格如以评估值为||||
|4.2|||||
||基准确定||||
||对整体资产评估时，是否对不同资产采取了不||||
|||是|||
|4.2.1|同评估方法||||
||评估方法的选用是否适当|是|||
|4.2.2|评估方法是否与评估目的相适应|是|||
|4.2.3|是否充分考虑了相关资产的盈利能力|是|||
|4.2.4|是否采用两种以上的评估方法得出评估结果|是|||
||评估的假设前提是否合理|是|||
||预期未来收入增长率、折现率、产品价格、销||||
|4.2.5|||||
||售量等重要评估参数取值是否合理，特别是交|是|||
||易标的为无形资产时||||
||被评估的资产权属是否明确，包括权益类资产||||
|4.2.6||是|||
||对应的实物资产和无形资产的权属||||
||是否不存在因评估增值导致商誉减值而对公||||
|4.2.7|||否||
||司利润产生较大影响的情况||||

||||||
|-|-|-|-|-|
||是否不存在评估增值幅度较大，可能导致上市||||
|4.2.8|||否||
||公司每年承担巨额减值测试造成的费用||||
||与市场同类资产相比，本次资产交易定价是否||||
|4.3||是|||
||公允、合理||||
||是否对购买资产本次交易的定价与最近 3 年||||
|4.4||是|||
||的评估及交易定价进行了比较性分析||||
|五、定向发行须获得的相关批准|||||
|5.1|程序的合法性||||
||上市公司与交易对方是否已就本次定向发行||||
|5.1.1|事项履行了必要的内部决策和报备、审批、披|是|||
||露程序||||
||履行各项程序的过程是否符合有关法律、法||||
|5.1.2||是|||
||规、规则和政府主管部门的政策要求||||
||定向发行方案是否已经上市公司股东大会非|||发行方案将在董事会审|
|5.1.3|||否||
||关联股东表决通过|||议后提交股东大会表决|
||定向发行后，是否未导致公司涉及特许领域或||||
|||是|||
||其他限制经营类领域||||
|5.2|如存在前述问题，是否符合现阶段国家产业发||||
||展政策或者取得相关主管部门的批准，应特别|||不适用|
||关注国家对行业准入有明确规定的领域||||
||本次定向发行是否未导致上市公司控制权发||||
|||是|||
||生变化||||
|5.3|||||
||如发生变化，交易对方是否按照《上市公司收||||
|||||不适用|
||购管理办法》履行公告、报告义务||||
||本次定向发行是否未导致交易对方触发要约||||
|||是|||
||收购义务||||
||如是，交易对方是否拟申请豁免|||不适用|
|5.4|||||
||股东大会是否已同意豁免其要约义务|||不适用|
|六、对上市公司的影响|||||
|6.1|上市公司定向发行后，是否符合上市条件|是|||
||如果本次交易上市公司变更了主营业务，该变||||
|||||不适用|
||更是否增强了上市公司的核心竞争力||||
|6.2|如果未变更主营业务，定向发行的目的与公司||||
|||是|||
||战略发展目标是否一致||||
||是否增强了上市公司的核心竞争力|是|||

|||||
|-|-|-|-|
|6.3|对上市公司持续经营能力的影响|||
||上市公司购买的资产是否具有持续经营能力|||
|6.3.1||是||
||和盈利能力|||
||交易完成后，上市公司的主要资产是否不为现|||
||金或流动资产，或主要资产的经营是否具有不|||
|6.3.2|确定性，不会对上市公司持续经营产生重大不|是||
||确定性（例如主要资产是上市公司不能控制经|||
||营的股权投资、债权投资等）|||
||交易完成后，上市公司是否具有确定的资产及|||
|6.3.3|业务，该等资产或业务是否未受到合同、协议|是||
||或相关安排约束，从而具有确定性|||
||交易完成后，上市公司是否不需要取得相应领|||
|||是||
||域的特许或其他许可资格|||
|6.3.4||||
||上市公司获取新的许可资格是否不存在重大|||
||||不适用|
||不确定性|||
||本次交易设置的条件（包括支付资金、交付资|||
||产、交易方式）是否未导致拟进入上市公司的|||
||资产带有重大不确定性（如约定公司不能保留|||
|6.3.5||是||
||上市地位时交易将中止执行并返还原状等），|||
||对上市公司持续经营有负面影响或具有重大|||
||不确定性|||
||盈利预测的编制基础和各种假设是否具有现|||
||||不适用|
|6.3.6|实性|||
||盈利预测是否可实现||不适用|
||如未提供盈利预测，管理层讨论与分析是否充|||
|6.3.7|分反映本次重组后公司未来发展的前景、持续|是||
||经营能力和存在的问题|||
||交易对方与上市公司就相关资产实际盈利数|||
|6.3.8|不足利润预测数的情况签订补偿协议的，相关|是||
||补偿安排是否可行、合理|||
|6.4|对上市公司经营独立性的影响|||
||相关资产是否整体进入上市公司|是||
||上市公司是否有控制权|是||
|6.4.1||||
||在采购、生产、销售和知识产权等方面是否保|||
|||是||
||持独立|||
||关联交易收入及相应利润在上市公司收入和|||
|6.4.2|利润中所占比重是否不超过30%，未影响公司|是||
||经营的独立性|||

||||||
|-|-|-|-|-|
||进入上市公司的资产是否包括生产经营所必||||
|||是|||
||需的无形资产（如商标使用权、专利使用权等）||||
|6.4.3|上市公司是否已取得业务经营所需的全部许||||
||可、批准和资质证书（如安全生产许可证、排|是|||
||污许可证、药品生产许可证等）||||
|6.4.4|是否需要向第三方缴纳无形资产使用费||否||
||是否不存在控股股东及其关联方或交易对方||||
|6.4.5|及其关联方通过交易占用上市公司资金或增|是|||
||加上市公司风险的情形||||
|6.5|对上市公司治理结构的影响||||
||上市公司控股股东或潜在控股股东是否与上||||
|6.5.1|市公司保持独立，是否不存在通过控制权转移|是|||
||而对上市公司现有资产的稳定性构成威胁||||
||定向发行后，是否能够做到上市公司人员、财||||
|6.5.2|务、资产完整，拥有独立的银行账户；依法独|是|||
||立纳税；独立做出财务决策||||
||生产经营和行政管理是否能够做到与控股股||||
|6.5.3||是|||
||东分开||||
||如短期内难以完全做到，是否已做出合理的过||||
|6.5.4||||不适用|
||渡性安排||||
||定向发行后，上市公司与控股股东及其关联企||||
|||是|||
|6.5.5|业之间是否不存在同业竞争||||
||如有，是否提出切实可行的解决方案|||不适用|
||定向发行后，是否不存在出现因环境保护、知||||
||识产权、产品质量、劳动安全、人身权等原因||||
|6.5.6||是|||
||发生纠纷的情况；如存在，在备注中说明对上||||
||市公司的影响||||
|七、相关事宜|||||
|||||独立财务顾问为中国中|
|||||投证券有限责任公司，审|
||各专业机构与上市公司之间是否不存在关联|||计机构为立信会计师事|
||关系，涉及的独立财务顾问、评估机构、审计|||务所（特殊普通合伙），|
|7.1||是|||
||机构、法律顾问是否由上市公司聘请（具体情|||法律顾问为北京市中伦|
||况在备注栏中列明）|||律师事务所，评估机构为|
|||||中联资产评估集团有限|
|||||公司|
||相关当事人是否已经及时、真实、准确、完整||||
|||是|||
|7.2|地履行了报告和公告义务||||
||相关信息是否未出现提前泄露的情形|是|||

||||||
|-|-|-|-|-|
||相关当事人是否不存在正在被证券监管部门||||
|||是|||
||或者证券交易所调查的情形||||
||上市公司控股股东或者实际控制人是否出具||||
|||是|||
||过相关承诺||||
|7.3|是否不存在相关承诺未履行的情形|是|||
||如该等承诺未履行是否对本次收购不构成影||||
|||是|||
||响||||
|7.4|二级市场股票交易核查情况||||
|||||上市公司股票此次停牌|
|||||前一交易日（2016 年 6|
|||||月22日）的收盘价为22.|
|||||09 元，停牌前第二十个|
|||||交易日（2016年5月18|
|||||日）的收盘价为15.36元。|
|||||公司股票 2016 年 6 月 2|
|||||2 日收盘价较 2016 年 5|
|||||月18日收盘价上涨43.8|
||上市公司二级市场的股票价格是否未出现异||||
|7.4.1|||否|2%；同期的创业板综合|
||常波动||||
|||||指数（399102.SZ）累计|
|||||上涨12.17%，同期WIN|
|||||D 证监会电子设备指数|
|||||（883136.WI）累计上涨|
|||||约 14.48%，剔除大盘因|
|||||素和同行业板块因素影|
|||||响，公司股价在停牌前2|
|||||0个交易日内累计涨幅已|
|||||超过20%|
||是否不存在上市公司及其董事、监事、高级管||||
|7.4.2|理人员及上述人员的直系亲属参与内幕交易|是|||
||的嫌疑||||
||是否不存在交易对方及其董事、监事、高级管||||
|7.4.3|理人员及上述人员的直系亲属参与内幕交易|是|||
||的嫌疑||||
||是否不存在参与本次定向发行的各中介机构||||
||（包括律师事务所、会计师事务所、财务顾问、||||
|7.4.4||是|||
||资产评估事务所）及相关人员及其直系亲属参||||
||与内幕交易的嫌疑||||
||上市公司董事、监事、高级管理人员所作的承||||
|||是|||
|7.5|诺或声明是否涵盖其应当作出承诺的范围||||
||是否表明其已经履行了其应负的诚信义务|是|||

||||
|-|-|-|
||是否不需要其对承诺的内容和范围进行补充|是|
||定向发行报告书是否充分披露了定向发行后||
||的经营风险、财务风险、管理风险、技术风险、|是|
|7.6|||
||政策风险及其他风险||
||风险对策和此措施是否具有可操作性|是|
|尽职调查中重点关注的问题及结论性意见|||
|1、尽职调查中重点关注的问题|||
|（1）本次发行股份收购资产的定价的合理性和公允性；|||
|（2）本次收购资产评估涉及的评估参数是否合理；|||
|（3）本次收购资产是否有利于增强上市公司盈利能力。|||
|2、结论性意见|||
|经调查，东土科技本次收购资产符合上市公司发行股份购买资产的相关规定，定价合理、|||
|公允，有利于增强上市公司盈利能力。|||

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中国中投证券有限责任公司 2016年11月18日