广发证券股份有限公司
关于
深圳市铁汉生态环境股份有限公司
发行股份及支付现金购买资产
并募集配套资金
之
独立财务顾问报告
独立财务顾问
二〇一五年十月
声明和承诺
广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”）接受深圳市铁汉生态环境股份有限公司（以下简称“铁汉生态、上市公司”）的委托，担任本次交易的独立财务顾问，并出具独立财务顾问报告。本独立财务顾问报告系依据《公司法》、《证券法》、《重组办法》、《重组若干规定》、《准则第26号》、《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》等法律、法规、文件的有关规定和要求，按照行业公认的业务标准、道德规范，本着诚实信用和勤勉尽责的原则，通过尽职调查和对重组方案等文件的审慎核查后出具的，以供证监会、深交所审核及有关各方参考。
广发证券声明和承诺如下：
1、本独立财务顾问与上市公司及交易各方无其他利益关系，就本次交易所发表的有关意见是完全独立进行的。
2、本独立财务顾问意见所依据的资料由本次交易所涉及的交易各方提供，交易各方均已出具承诺，保证其所提供的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其所提供资料的真实性、准确性、完整性承担个别和连带法律责任。本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任。
3、本独立财务顾问已按照规定履行尽职调查义务，有充分理由确信所发表的专业意见与上市公司和交易对方披露的文件内容不存在实质性差异。
4、本独立财务顾问已对上市公司和交易对方披露的本次交易的文件进行充分核查，确信披露文件的内容与格式符合要求。
5、本独立财务顾问有充分理由确信上市公司委托财务顾问出具意见的重组方案符合法律、法规和证监会及深交所的相关规定，所披露的信息真实、准确、完整、不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
6、本独立财务顾问有关本次重组事项的专业意见已经提交本独立财务顾问内核机构审查，内核机构同意出具本专业意见。
7、本独立财务顾问在与上市公司接触后至担任独立财务顾问期间，已采取
严格的保密措施，严格执行风险控制和内部隔离制度，不存在内幕交易，操纵市场和证券欺诈问题。
8、本独立财务顾问未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本独立财务顾问意见中列载的信息和对本报告做任何解释或者说明。
9、本独立财务顾问同意将本独立财务顾问报告作为本次交易所必备的法定文件，随其他重组文件报送相关监管机构并上网公告。
10、本独立财务顾问特别提请铁汉生态的全体股东和广大投资者认真阅读铁汉生态董事会发布的《深圳市铁汉生态环境股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》全文及相关公告。
11、本独立财务顾问特别提请铁汉生态的全体股东和广大投资者注意本独立财务顾问报告旨在对本次交易方案做出独立、客观、公正的评价，以供有关各方参考，但不构成对铁汉生态的任何投资建议，对投资者依据本独立财务顾问报告所做出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾问不承担任何责任。
目录
声明和承诺 ...................................................... 1
目录 ........................................................... 3
释义 .......................................................... 7
一、一般术语 .................................................. 7
二、专业术语 ................................................. 10
重大事项提示 ................................................... 13
一、本次交易方案概要 ......................................... 13
二、本次交易不构成重大资产重组 ............................... 20
三、本次交易不构成借壳上市 ................................... 21
四、本次交易不构成关联交易 ................................... 21
五、业绩补偿安排 ............................................. 21
六、交易标的评估情况简要介绍 ................................. 25
七、本次重组对上市公司的影响 ................................. 26
八、本次重组尚需履行的程序 ................................... 27
九、本次重组相关方作出的重要承诺 ............................. 27
十、本次重组对中小投资者权益保护的安排 ....................... 32
重大风险提示 ................................................... 34
一、与本次交易相关的风险 ..................................... 34
二、标的资产的经营风险 ....................................... 35
三、与上市公司有关的风险 ..................................... 38
四、其他风险 ................................................. 39
第一章本次交易概述 ........................................... 40
一、本次交易的背景和目的 ..................................... 40
二、本次交易的决策过程和批准程序 ............................. 42
三、本次交易基本情况 ......................................... 43
四、本次重组对上市公司的影响 ................................. 55
第二章上市公司基本情况 ....................................... 58
一、上市公司基本情况简介 ..................................... 58
二、历史沿革及股本变动情况 ................................... 59
三、上市公司控股权变动情况 ................................... 63
四、最近三年重大资产重组情况 ................................. 63
五、控股股东及实际控制人概况 ................................. 63
六、主营业务概况 ............................................. 64
七、最近三年一期主要财务指标 ................................. 65
八、公司合法合规情况 ......................................... 66
第三章交易对方基本情况 ....................................... 67
一、交易对方总体情况 ......................................... 67
二、交易对方详细情况 ......................................... 67
三、募集配套资金认购方基本情况 ............................... 76
四、交易对方已经合法拥有标的资产的完整权利以及不存在限制
或者禁止转让的情形 ........................................... 76
五、交易对方及相关中介机构关于本次重组未泄露重大资产重组
内幕信息以及未利用本次重组信息进行内幕交易的说明 ............. 77
六、交易对方与上市公司之间是否存在关联关系的说明 ............. 78
七、其他事项说明 ............................................. 78
第四章交易标的基本情况 ....................................... 79
一、星河园林基本情况 ......................................... 79
二、星河园林历史沿革 ......................................... 79
三、星河园林股权结构及控制关系情况 ........................... 85
四、星河园林的组织架构 ....................................... 87
五、星河园林的子、分公司及参股公司情况 ....................... 87
六、星河园林报告期内经审计财务数据 ........................... 98
七、星河园林最近三年主营业务发展情况 ........................ 100
八、星河园林的固定资产、无形资产以及业务资质 ................ 122
九、对外担保及负债情况 ...................................... 127
十、最近三年增资、股权转让及资产评估情况 .................... 128
十一、星河园林出资及合法存续情况 ............................ 130
十二、拟收购资产为股权的说明 ................................ 132
十三、债权债务转移情况 ...................................... 133
十四、报告期的会计政策及相关会计处理 ........................ 134
第五章本次发行股份情况 ...................................... 139
一、本次交易方案概要 ........................................ 139
二、本次发行股份的具体方案 .................................. 140
三、本次发行前后公司的股权结构 .............................. 149
四、本次发行前后的主要财务数据 .............................. 150
五、募集配套资金安排 ........................................ 150
第六章标的资产评估及定价情况 ................................ 163
一、交易标的的评估情况 ...................................... 163
二、本次交易标的的定价依据及合理性分析 ...................... 180
三、董事会对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方
法与评估目的的相关性及评估定价公允性的意见 .................. 182
四、独立董事对本次交易评估事项的意见 ........................ 184
第七章本次交易合同的主要内容 ................................ 186
一、发行股份及支付现金购买资产的主要内容 .................... 186
二、业绩承诺补偿的主要内容 .................................. 196
第八章独立财务顾问核查情况 .................................. 201
一、基本假设 ................................................ 201
二、本次交易的合规性分析 .................................... 201
三、对本次交易所涉及的资产定价和股份定价是否合理的核查 ...... 210
四、上市公司管理层讨论与分析 ................................ 212
五、交易完成后上市公司的资产、业务整合及协同措施 ............ 235
六、本次交易对上市公司市场地位、经营业绩、公司治理机制的影
响分析 ...................................................... 236
本次交易前后重要财务指标的变化参见本章“四、（三）本次交易
前后上市公司的财务状况、盈利能力及未来趋势分析”。 ........... 236
七、本次交易中有关盈利预测的补偿安排和可行性 ................ 236
八、本次交易对关联交易的影响 ................................ 240
九、本次交易对同业竞争的影响 ................................ 243
十、本次交易中关于资产交付的安排 ............................ 245
第九章独立财务顾问结论意见 .................................. 247
第十章独立财务顾问的内核程序及内核意见 ....................... 249
一、内核程序 ................................................ 249
二、内核意见 ................................................ 250
释 义
在本报告书中，除非文义载明，以下简称具有如下含义：
一、一般术语
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二、专业术语
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本报告书中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。
重大事项提示
本部分所使用的词语或简称与本报告书“释义”中所定义的词语或简称具有相同涵义。
2015年10月30日，本公司第三届董事会第四次会议审议并通过《深圳市铁汉生态环境股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》。
一、本次交易方案概要
本次交易，上市公司拟向星河园林的全体股东发行股份及支付现金购买其持有的星河园林100%的股权，并向特定对象发行股份募集配套资金,募集配套资金总额不超过本次交易购买标的资产交易价格的100%。
（一）发行股份及支付现金购买资产
1、总体方案
本次拟购买的标的资产为星河园林100%股权。根据交易各方签订的《发行股份及支付现金购买资产协议》，标的资产交易作价以具有证券期货相关业务资格的评估机构出具评估报告确认的评估值为依据，经交易各方友好协商确定。
根据中广信评报字[2015]第381号《资产评估报告》，以2015年6月30日为评估基准日，星河园林100%股权的评估值为84,580万元。经友好协商，交易各方将交易价格确定84,500万元。
上市公司拟向交易对方以现金支付对价16,900万元，占全部对价的20%；并向交易对方发行股份支付对价67,600万元，占全部对价的80%。具体情况如下：
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|交易对方名称|拟出售星河园林股权比例|交易对价（万元）|支付现金对价（万元）|支付股份对价（万元）|
|李大海|35.14%|29,693.30|5,938.66|23,754.64|
|陈子舟|33.14%|28,003.30|5,600.66|22,402.64|
|史自锋|9.72%|8,213.40|1,642.68|6,570.72|
|崔荣峰|4.00%|3,380.00|676.00|2,704.00|
|孟令军|4.00%|3,380.00|676.00|2,704.00|

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|-|-|-|-|-|
|张书|2.00%|1,690.00|338.00|1,352.00|
|禹润平|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|刘金宝|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|姜乐来|2.00%|1,690.00|338.00|1,352.00|
|陈阳|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|侯晓飞|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|李维彬|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|杨志宏|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|众鑫仁合|4.00%|3,380.00|676.00|2,704.00|
|合计|100.00%|84,500.00|16,900.00|67,600.00|

本次交易完成后，星河园林将成为上市公司的全资子公司。
上市公司按照如下步骤向交易对方支付现金对价：
1、《发行股份及支付现金购买资产协议》签订后的10个工作日内，上市公司向交易对方支付定金人民币2,000万元，如因协议中规定的其他生效条款无法达成时，交易对方在10个工作日内返还上市公司已支付的定金。
2、本次交易的标的资产交割完成后且本次交易配套募集资金到账后5个工作日内，上市公司向交易对方支付全部现金对价，扣除已支付的定金后应付人民币14,900万元。
3、若本次交易配套募集资金未能足额募集至支付交易对方现金对价的数
额，则在配套募集资金发行结束后5个工作日内，上市公司先将所募集资金支付给交易对方，在发行结束后的15个工作日内，上市公司通过自筹资金向交易对方补足支付现金对价。
4、若本次交易配套募集资金被取消或未能成功发行，则在交割日后的30个工作日内，上市公司通过自筹资金向交易对方支付现金对价。
在现金支付前，交易对方应向上市公司提供收款账户信息。
（二）募集配套资金
铁汉生态拟向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过84,500万元，不超过本次交易购买标的资产交易价格的100%。
本次募集配套资金在扣除相关中介机构等费用后，用于支付本次交易的现金对价、梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程 PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目、补充上市公司流动资金，具体如下：
单位：万元
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|项目|
|支付本次交易现金对价|
|梅州市剑英湖公园片区改造项目|
|珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目|
|兰州彭家坪中央生态公园工程项目|
|补充上市公司流动资金|
|本次交易中介机构相关费用|

合计 84,500注：1、本次交易现金对价部分为16,900万元,上市公司先以自有资金向交易对方支付定金2,000万元，待本次交易配套募集资金到位后,上市公司向交易对方支付全部现金对价，扣除已支付定金应付14,900万元，剩余2,000万元将置换预先支付的定金。
（三）定价基准日及发行价格
1、发行股份购买资产
本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司首次审议本次交易相关议案的董事会（即上市公司第三届董事会第四次会议）决议公告日。本次发行价格为定价基准日前二十个交易日上市公司股份的交易均价的90%，即25.77元/
股。
定价基准日前二十个交易日上市公司股份交易均价＝定价基准日前二十个交易日公司股份交易总额÷定价基准日前二十个交易日公司股份交易总量。
根据铁汉生态于2015年9月11日公告的《深圳市铁汉生态环境股份有限公司2015年半年度权益分派实施公告》的权益分派方案，以截止2015年6月30日公司总股本538,397,512股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增5股，因此本次发行股份购买资产的价格相应调整为17.18元/股。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、
资本公积金转增股本等除息、除权事项，将根据深交所的相关规定对发行价格
作相应调整。
根据《重组办法》第四十五条规定：“本次发行股份购买资产的董事会决议可以明确，在中国证监会核准前，上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格发生重大变化的，董事会可以按照已经设定的调整方案对发行价格进行一次调整。前款规定的发行价格调整方案应当明确、具体、可操作，详细说明是否相应调整拟购买资产的定价、发行股份数量及其理由，在首次董事会决议公告时充分披露，并按照规定提交股东大会审议。股东大会作出决议后，董事会按照已经设定的方案调整发行价格的，上市公司无需按照本办法第二十八条的规定向中国证监会重新提出申请。”
为应对因整体资本市场波动对本次交易可能产生的不利影响，根据《重组办法》规定，拟引入发行价格调整方案如下：
（1）价格调整方案对象
价格调整方案的调整对象为本次交易发行股份购买资产的发行价格，交易标的价格不进行调整。
（2）价格调整方案生效条件
铁汉生态股东大会审议通过本次价格调整方案。
（3）可调价期间
铁汉生态审议本次交易的股东大会决议公告日至本次交易获得证监会核准前。
（4）触发条件
可调价期间内，创业板指数（399006.SZ）收盘点数在任一交易日前的连续三十个交易日中有至少二十个交易日较铁汉生态因本次交易首次停牌日前一交易日即2015年6月15日收盘点数（即3696.03点）跌幅超过10%。
（5）调价基准日
可调价期间内，满足“4、触发条件”的首个交易日。
（6）发行价格调整机制
当调价基准日出现时，铁汉生态有权在调价基准日出现后十个交易日内召开董事会会议审议决定是否按照本价格调整方案对本次交易的发行价格进行调整。
若①本次发行价格调整方案的生效条件满足；②公司董事会审议决定对发行价格进行调整，则本次交易的发行价格相应进行调整，调整为调价基准日前20个交易日铁汉生态股票交易均价。
若公司董事会审议决定不对发行价格进行调整，公司后续则不再对发行价格进行调整。
（7）发行股份数量
标的资产价格不进行调整，发行股份数量根据调整后的发行价格相应进行调整。
2、募集配套资金
本次交易采取询价方式向不超过5名特定投资者非公开发行股票，本次募集配套资金的发行价格按照以下方式之一进行询价确定：
（1）发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价；
（2）发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价但不低于百分之九十，或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于百分之九十。
在定价基准日至发行日期间，若公司发生派息、分配股票股利、资本公积金转增股本等除权、除息事项，将按照深交所的相关规则对上述发行价格作相应调整。
最终发行价格将在公司取得中国证监会关于本次发行的核准批文后，按照《管理暂行办法》等相关规定，根据竞价结果由公司董事会根据股东大会的授权与本次交易的独立财务顾问协商确定。
（四）发行数量
1、发行股份购买资产
上市公司向交易对方支付股份对价67,600万元，相应发行股份数量（四舍五入取整数，精确到个位数）合计为39,348,080股，发行数量情况如下：
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|发行股份购买资产发行对象|
|李大海|
|陈子舟|
|史自锋|
|崔荣峰|
|孟令军|
|张书|
|禹润平|
|刘金宝|
|姜乐来|
|陈阳|
|侯晓飞|
|李维彬|
|杨志宏|
|众鑫仁合|
|合计|

最终发行股份数量以中国证监会最终核准的股数为准。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除息、除权事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
2、发行股份募集配套资金
本次交易中，拟募集配套资金总额不超过84,500万元，不超过本次交易拟购买标的资产交易价格的100%。发行股份数量依据募集配套资金总额及上述发行价格定价原则估算。最终发行股份数量以中国证监会最终核准的股数为准。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除息、除权事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
（五）发行股份的锁定期
1、发行股份购买资产
本次交易中，交易对方取得的上市公司股份的锁定及解锁安排如下：
（1）李大海、陈子舟的股份锁定及解锁安排：
①李大海、陈子舟各自因本次发行而取得的自股份上市之日起36个月内不得转让的股份数＝李大海、陈子舟各自因本次交易取得的上市公司股份数×（李大海、陈子舟各自于取得本次发行的股份之日前12个月内的新增出资额÷李大海、陈子舟各自于取得本次发行的股份之日在标的公司注册资本中的全部出资额），该等股份于36个月届满后可全部转让。
②除上述自上市之日起36个月内不得转让的股份外，其他股份自上市之日起12个月不得转让，12个月届满后锁定承诺如下：
自上市之日起满12个月后，如标的公司实现2015年承诺净利润或完成盈利补偿，可转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现2016年承诺净利润或完成盈利补偿，在2016年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，可再转让在本次发行中取得的股份的30%；
如标的公司实现2017年承诺净利润或完成盈利补偿，在2017年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，即可转让在本次发行中取得的股份。
（2）史自锋的股份锁定及解锁安排：
①史自锋因本次发行而取得的自股份上市之日起36个月内不得转让的股份数＝史自锋因本次交易取得的上市公司股份数×（史自锋于取得本次发行的股份之日前12个月内的新增出资额÷史自锋于取得本次发行的股份之日在标的公司注册资本中的全部出资额），该等股份于36个月届满后可全部转让。
②除上述自上市之日起36个月内不得转让的股份外，其他股份自上市之日起12个月不得转让，12个月届满后锁定承诺如下：
自上市之日起满12个月后，如标的公司实现2015年承诺净利润或完成盈利补偿，可转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现2016年承诺净利润或完成盈利补偿，在2016年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，可再转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现2017年承诺净利润或完成盈利补偿，在2017年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，即可转让在本次发行中取得的股份。
（3）崔荣峰、孟令军、张书、禹润平、刘金宝、姜乐来、陈阳、侯晓飞、李维彬、杨志宏、众鑫仁合的股份锁定及解锁安排：
若标的公司各承诺年度均实现承诺净利润或完成盈利补偿的，自股份上市之日起36个月后的12个月内，可转让在本次发行中取得的股份的50%，自股份上市之日起48个月后，可转让在本次发行中取得的全部股份。
若中国证监会或深圳证券交易所对本次交易中交易对方各自所认购的股份之锁定期有不同要求的，交易对方各自将自愿无条件按照中国证监会或深圳证券交易所的要求进行股份锁定。
2、发行股份募集配套资金
本次交易中用于募集配套资金发行的股份发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次用于募集配套资金发行的股份自发行结束之日起可上市交易；低于发行期首日前20个交易日公司股票均价但不低于90%，或者低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于90%的，自发行结束之日起十二个月内不得上市交易。此后按中国证监会及深交所的有关规定执行。
二、本次交易不构成重大资产重组
本次交易中上市公司拟购买星河园林100%股权。
根据铁汉生态、星河园林经审计的2014年度财务数据以及交易作价情况，相关财务比例计算如下：
单位：万元
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|铁汉生态|星河园林|
|506,422.41|84,500.00|
|204,560.47|84,500.00|
|200,309.27|49,514.93|

注：铁汉生态的资产总额、资产净额、营业收入取自经审计的财务报告；星河园林的
营业收入取自经审计的财务报告；星河园林的资产总额、资产净额根据《重组办法》的相
关规定，取本次交易标的资产的交易金额。
根据《重组办法》的规定，本次交易不构成中国证监会规定的上市公司重大资产重组行为。但本次交易涉及发行股份购买资产，故需提交中国证监会并购重组审核委员会审核。
三、本次交易不构成借壳上市
截至2015年9月30日，刘水持有公司股份406,667,615股，占公司股本总额的50.36%，为公司的实际控制人。本次交易完成前后，刘水持有公司股份情况如下：
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|本次交易前|
|406,667,615|
|50.36%|

注：根据截至2015年9月30日铁汉生态的股权结构情况测算。
本次交易完成后，不考虑配套融资，刘水持有公司48.02%的股权，仍为本公司的实际控制人。因此，本次交易不会导致公司控制权发生变化。
本次交易完成后，公司控股股东、实际控制人未发生变化，因此，本次交易不构成借壳上市。
四、本次交易不构成关联交易
本次发行股份及支付现金购买资产的标的公司及交易对方在本次交易前与上市公司及其关联方不存在关联关系。
本次募集配套资金拟以询价方式向不超过5名特定投资者非公开发行股票，上市公司及其关联方不参与询价及认购，故不构成关联交易。
五、业绩补偿安排
（一）业绩承诺
1、业绩承诺补偿期间
交易各方同意，本次交易的业绩承诺补偿期间（以下简称“业绩承诺期”）
为2015年度、2016年度和2017年度。
2、业绩承诺
根据《业绩承诺补偿协议》，标的公司2015年度、2016年度和2017年度承诺净利润分别为人民币6,500万元、8,450万元、10,985万元。
3、标的资产价值的确认
交易各方确认，在业绩承诺期，上市公司应当在标的公司每年的年度审计时聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的公司的净利润与承诺净利润之间的差异情况进行补偿测算并出具专项核查意见（以下简称“《专项审核报告》”）。
（二）业绩承诺补偿方式
根据《专项审核报告》所确认的结果，若标的公司实现净利润低于承诺净利润的，将对实现净利润与承诺净利润之间的差额按照交易各方的约定进行补偿。具体补偿方式如下所述：
1、如交易对方依据《业绩承诺补偿协议》的约定需进行补偿的，交易对方须优先以本次交易中所获得的上市公司股份进行补偿，所获股份不足以全额补偿的，差额部分以现金进行补偿。
2、上市公司在标的公司当年《专项审核报告》出具后的10个工作日内，按照本《业绩承诺补偿协议》约定计算应补偿的金额并书面通知交易对方。交易对方应在接到上市公司的书面通知后10个工作日内按《业绩承诺补偿协议》约定的方式优先以本次交易取得的上市公司股份对上市公司实施补偿；上市公司应将取得的该等补偿股份予以注销，或按照上市公司赠送股份实施公告中所确定的股权登记日登记在册的其他股东所持上市公司股份占上市公司股份总数（扣除交易对方所持上市公司股份数）的比例赠与给交易对方之外的上市公司其他股东。
3、如按照以上方式计算出的补偿金额仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿，交易对方应在接到上市公司的书面通知后10个工作日内将应补偿的现金一次性支付至上市公司指定的银行账户；若在需现金补偿时，尚有未向交易对方支付完毕的现金对价，则先行冲抵上市公司所需支付现金对价的金
额。
4、交易对方补偿金额以交易对方在本次交易所获得的交易对价为限（包括转增或送股的股份），且在逐年补偿的情况下，各年计算的补偿金额小于0时，按0取值，即已经补偿的金额不冲回，已经补偿的股份和现金不退回；若标的公司当年实现净利润超过当年承诺净利润，则超出部分可累计计入下一年度承诺净利润考核。
交易对方各自承担的补偿金额比例的计算方式为：交易对方各自因本次交易所获得的交易对价/交易对方合计因本次交易所获得的交易对价，且交易对方各自对该补偿义务承担连带责任。
5、在业绩承诺期内任一会计年度，如标的公司截至当期期末累积实现净利润小于截至当期期末累积承诺净利润，则交易对方应向上市公司进行补偿。每年补偿的股份数量及现金金额的计算方式为：
当年应补偿总金额=（截至当期期末累积承诺净利润-截至当期期末累积实现净利润）÷业绩承诺期各年的承诺净利润总和×标的资产作价－已补偿股份数量×本次发行股份价格－已补偿现金
6、交易对方按照下列顺序对上市公司进行补偿：
（1）以因本次交易取得的上市公司股份作为补偿，用于补偿部分的股份由上市公司以总价人民币1元进行回购，当年应补偿股份数的计算方式为：
当年应补偿股份数=（截至当期期末累积承诺净利润－截至当期期末累积实现净利润）×本次交易中所获股份总数÷业绩承诺期各年的承诺净利润总和－已补偿股份数量-已补偿现金总额÷本次发行的价格。
业绩承诺期上市公司股票若发生派发股利、送红股、转增股本、配股等除权、除息行为，交易对方在本次交易中所获上市公司股份的总数将作相应调整，补偿的股份数量也相应进行调整。
（2）按照以上方式计算出的补偿股份数量仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿，当期应补偿现金总额=（当期应补偿股份总数－当期已补偿股份总数）×本次发行的价格。
7、业绩承诺期，如发生不能预见、不能避免、不能克服的任何客观事实，包括但不限于地震、台风、洪水、火灾、疫情或其他天灾等自然灾害，战争、骚乱等社会性事件，全球性的重大金融危机，导致业绩承诺期内，标的公司净利润小于标的公司相应年度承诺净利润，经各方协商一致，可以书面形式对约定的补偿金额予以调整。
（三）业绩奖励安排
根据《发行股份及支付现金购买资产协议》、《业绩承诺补偿协议》，如业绩承诺期内标的公司各年度均能完成业绩承诺，且在业绩承诺期内累计实现净利润总和超出承诺净利润总和的，则上市公司同意在业绩承诺期届满后，将不超过上述超出部分的30%作为业绩奖励以现金形式由标的公司支付给标的公司核心团队及骨干员工。有权获得上述奖励的人员范围、分配方案和分配时间由标的公司董事会制定详细方案，并报上市公司经营管理层会议审议通过。
上述奖励应在业绩承诺期结束、由具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的公司进行审计出具《专项审核报告》后，由标的公司以现金方式一次性支付。
（四）减值补偿安排
交易各方确认，在业绩承诺期届满时，交易对方应聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的资产进行减值测试，并出具《减值测试报告》。根据《减值测试报告》，若出现如下情形，即：标的资产期末减值额＞业绩承诺期内已补偿股份总数×本次发行股份价格＋业绩承诺期内已补偿现金总金额，则交易对方应对上市公司另行补偿，具体补偿金额及计算方式如下：
标的资产减值应补偿的金额=标的资产期末减值额－在业绩承诺期内因实际利润未达到承诺利润已支付的补偿额=标的资产期末减值额－（本次发行股份价格×补偿期内已补偿股份总数＋业绩承诺期内已补偿现金总金额）。
交易对方按照下列顺序对上市公司进行补偿：
1、以因本次交易取得的上市公司股份作为补偿，用于补偿部分的股份由上市公司以总价人民币1元进行回购，应补偿股份数的计算方式为：
应补偿股份数=标的资产减值应补偿的金额/本次发行股份价格。
业绩承诺期上市公司股票若发生派发股利、送红股、转增股本、配股等除权、除息行为，交易对方在本次交易中所获上市公司股份的总数将作相应调整，补偿的股份数量也相应进行调整。
2、按照以上方式计算出的补偿股份数量仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿。
交易对方各自承担的补偿金额的计算方式为：交易对方各自因本次交易所获得的交易对价/交易对方合计因本次交易所获得的交易对价，且交易对方各自对该补偿义务承担连带责任。
六、交易标的评估情况简要介绍
根据中广信出具的中广信评报字[2015]第381号《资产评估报告》，本次评估以2015年6月30日为评估基准日，对星河园林100%的股东权益价值进行评估，结合标的公司的资产、经营状况等因素确定采用资产基础法和收益法进行评估。
1、资产基础法评估结果
根据资产基础法评估结果，评估基准日2015年6月30日，星河园林的总资产账面值为34,986.87万元，评估值为39,888.14万元，评估增值4,901.27万元，增幅14.01%；负债账面值为人民币24,654.89万元，评估值为24,654.89万元，评估无增减变化；净资产的账面值为人民币10,331.98万元，评估值为人民币15,233.25万元，评估增值人民币4,901.27万元，增幅47.44%。
2、收益法的评估结果
根据收益法评估结果，评估基准日2015年6月30日，星河园林股东全部权益市场价值为84,580.00万元。增值额为74,248.02万元，增值率为718.62%。
3、评估结果的选择
中广信评报字[2015]第381号《资产评估报告》采用了收益法评估结果作为本次交易标的最终评估结论，即星河园林100%的股东权益价值评估结果为
84,580.00万元，主要是由于本次评估的目的更看重的是星河园林未来的经营状况和获利能力，而非单纯评价企业的各项资产要素价值，收益法评估值能够客观、全面的反映被评估单位的市场公允价值。
收益法评估结果与资产基础法评估结果差异较大，产生差异的主要原因为：资产基础法评估是以资产的重置成本为价值标准，反映现有企业的重置价值，用现行市场价值代替历史成本，不考虑资产的实际获利能力和效益产出；
收益法评估是以资产的未来收益为价值标准，以经风险折现率折现后的未来收益之和作为评估值，反映的是资产的未来获利能力，包括了标的公司在资产基础法下未考虑的园林工程一体化优势、施工管理经验、优质客户资源、品牌影响力等综合因素形成的各种无形资产的价值。星河园林近年来业务增长迅速，其业务涵盖园林工程施工、园林景观设计、苗木种植及销售，具有完整的园林绿化产业一体化优势。因此，收益法评估结果能更好地反应企业的股权价值。
七、本次重组对上市公司的影响
（一）本次交易不会导致公司控制权变化
本次交易后，在不考虑发行股份募集配套资金部分的情况下，刘水持有上市公司48.02%的股权，仍为上市公司的控股股东及实际控制人。因此，本次交易前后，上市公司的实际控制权未发生变更。
（二）本次交易对提升上市公司盈利能力的影响
根据备考合并利润表（不考虑配套融资），本次交易后上市公司营业收入及净利润均有较大幅度提升，2015年1-6月营业总收入、净利润分别较本次交易前增长26.35%和23.25%。
星河园林目前主要在北方地区从事地产园林业务，而上市公司业务以生态修复和市政园林绿化业务为主且范围遍布全国，本次交易完后上市公司服务的园林绿化市场将进一步拓宽，有利于整合资源，丰富业务类型，增加利润增长点，增厚上市公司业绩。
（三）本次交易对上市公司财务状况的影响
根据备考合并资产负债表（不考虑配套融资），截至2015年6月30日，本次交易导致上市公司资产总额增加113,891.49万元，增长18.58%。上市公司资产总额增加的主要原因是：因企业合并形成商誉69,106.71万元，新增存货37,799.28万元；导致上市公司负债总额增加31,071.57万元，增长10.23%。主要是因为本次交易后短期借款、应付账款、预收款项三项主要经营性负债增加30,020.81万元，占本次负债增加额的96.73%。
八、本次重组尚需履行的程序
截至本报告书签署日，本次交易尚需履行的审批程序包括：
1、公司股东大会批准；
2、中国证监会核准本次交易。
九、本次重组相关方作出的重要承诺
（一）关于提供的文件、资料、信息之真实性、准确性、完整性的承诺
承诺人 主要内容
1、本次重组的信息披露和申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
2、上市公司为本次交易向参与本次交易的各中介机构所提供的信息、资料、证明以及所做声明、说明、承诺、保证等事项均为真实、准确、完整的，不存在虚假记载，误导性陈述或者重大遗漏；资料副本或复印件与其原始资料或原件一致；所有文件的签名、印章均是真实的。
3、承诺人已就本次交易及时向上市公司提供本次交易相关信息，且提供的有关文件、资料等信息真实、准确、完整，保证不存在虚假记载、误铁汉生态控股 导性陈述或者重大遗漏；资料副本或复印件与其原始资料或原件一致；
股东及实际控 所有文件的签名、印章均是真实的，并保证在本次重组完成前，承诺人制人、董事、监将继续依照相关法律、法规、规章、中国证监会和证券交易所的有关规事、高级管理人定履行本项承诺。承诺人就前述事项承担个别和连带的法律责任。
员 4、承诺人承诺，如违反上述承诺与保证，给上市公司或者投资者造成损失的，将依法承担赔偿责任。
5、如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形成调查结论以前，承诺人不转让在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代本人向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送承诺人的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未
向证券交易所和登记结算公司报送承诺人的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，承诺人承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
1、本公司及本公司下属公司/单位已向深圳市铁汉生态环境股份有限公司及为本次交易事宜提供财务顾问、审计、评估、法律等专业服务的中介机构提供了完成本次交易所必需的相关文件、资料和信息，并保证所提供的所有文件、资料、信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，文件上所有签字与印章均为真实，复印件均与星河园林
原件一致，本公司对所有文件、资料、信息之真实性、准确性、完整性承担连带法律责任；
2、根据本次交易进程，需要本公司及本公司下属公司/单位补充提供相关文件、资料和信息时，本公司及本公司下属公司/单位保证继续提供的信息仍然符合真实、准确、完整、有效的要求。
1、本人/本企业为本次交易向参与本次交易的各中介机构所提供的信息、资料、证明以及所做声明、说明、承诺、保证等事项均为真实、准确、完整的，不存在虚假记载，误导性陈述或者重大遗漏；资料副本或复印件与其原始资料或原件一致；所有文件的签名、印章均是真实的。
2、本人/本企业已就本次交易及时向上市公司提供本次交易相关信息，且提供的有关文件、资料等信息真实、准确、完整，保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；资料副本或复印件与其原始资料或原件一致；所有文件的签名、印章均是真实的，并保证在本次重组完成前，本人/本企业将继续依照相关法律、法规、规章、中国证监会和证券交易所的有关规定履行本项承诺。并就前述事项承担个别和连带的法律责任。
3、本人/本企业承诺，如违反上述承诺与保证，给上市公司或者投资者交易对方 造成损失的，将依法承担赔偿责任。
4、如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形成调查结论以前，本人/本企业不转让在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代本人/本企业向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本人/本企业的身份信息和账户信息并申
请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本人/本企业的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。
如调查结论发现存在违法违规情节，本人/本企业承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
（二）关于股份锁定的承诺
承诺人 主要内容
1、本人通过铁汉生态发行股份购买星河园林100%股权所取得的铁汉生态的股份×（本人于取得铁汉生态的股份之日前12个月内在星河园林注册李大海、陈子
资本中的新增出资额÷本人于取得铁汉生态的股份之日在星河园林注册舟、史自锋
资本中的全部出资额），该等股份自股份上市之日起三十六个月内不得转让。除上述股份外，其他通过铁汉生态发行股份购买星河园林100%股权
所取得的铁汉生态的股份自股份上市之日起十二个月内不得转让。前述法定限售期限届满后，本人所取得的对价股份需满足《发行股份及支付现金购买资产协议》及《业绩承诺补偿协议》约定的条件解禁。本次发行结束后，前述股份由于铁汉生态送股、转增股本等原因增加的股份，亦应遵守上述约定。
2、如依据本人与铁汉生态签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》及《业绩承诺补偿协议》的约定需要实施业绩承诺补偿的，该补偿所涉及的股份可以根据铁汉生态相关股东大会决议转让给铁汉生态。
3、锁定期结束后，将按中国证监会及深圳证券交易所的有关规定执行。
1、本人通过铁汉生态发行股份购买星河园林100%股权所取得的铁汉生态崔荣峰、孟令 的股份自股份上市之日起三十六月内不得转让。前述法定限售期限届满军、张书、禹润后，本人所取得的对价股份需满足《发行股份及支付现金购买资产协议》平、刘金宝、姜及《业绩承诺补偿协议》约定的条件解禁。本次发行结束后，前述股份乐来、陈阳、侯由于铁汉生态送股、转增股本等原因增加的股份，亦应遵守上述约定。
晓飞、李维彬、2、如依据本人与铁汉生态签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》杨志宏、众鑫仁及《业绩承诺补偿协议》的约定需要实施业绩承诺补偿的，该补偿所涉合 及的股份可以根据铁汉生态相关股东大会决议转让给铁汉生态。
3、锁定期结束后，将按中国证监会及深圳证券交易所的有关规定执行。
（三）关于拟注入资产之权属状况的承诺
承诺人 主要内容
1、本次交易标的资产为股权，不涉及立项、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项；
2、星河园林的历次出资均是真实的，且截至本承诺函签署之日均已足额到位，不存在任何虚假出资、延期出资、抽逃出资等违反作为股东所应当承担的义务及责任的行为；
3、本人/本企业均不存在限制本次交易的任何情形；
4、本人/本企业对本次交易涉及的股权拥有完整、清晰的权利，该等股权不存在任何权属争议，未被设定任何质押或任何其他形式的权利限制，交易对方
不存在影响星河园林合法存续的情形；不存在委托持股、信托持股或其他任何为第三方代持股权的情形；不存在与本次交易涉及的股权有关的未决或潜在的诉讼、仲裁或行政处罚。
5、本人/本企业为中国国籍，无境外永久居留权/依法有效存续的企业，不存在根据法律、法规、规范性文件及其他相关文件规定需要终止的情形。
如有违反上述承诺情形，本人/本企业承诺将承担深圳市铁汉生态环境股份有限公司因此所遭受损失的赔偿责任。
（四）关于避免同业竞争的承诺
承诺人 主要内容
在本人作为上市公司控股股东期间，本人及本人控制的企业不直接或间接从事或发展与上市公司、上市公司控股子公司（含本次交易完成后的铁汉生态控股
控股子公司）经营范围相同或相类似的业务或项目，也不为自己或代表股东
任何第三方成立、发展、参与、协助任何企业与上市公司进行直接或间接的竞争；本人不利用从上市公司处获取的信息从事、直接或间接参与
与上市公司相竞争的活动；在可能与上市公司存在竞争的业务领域中出现新的发展机会时，给予上市公司优先发展权；如上市公司经营的业务与本人以及受本人控制的任何其他企业或其他关联公司构成或可能构成实质性竞争，本人同意上市公司有权以公平合理的价格优先收购本人在该企业或其他关联公司中的全部股权或其他权益，或如上市公司决定不予收购的，本人同意在合理期限内清理、注销该等同类营业或将资产转给其他非关联方；本人不进行任何损害或可能损害上市公司利益的其他竞争行为。
本人愿意承担因违反上述承诺给上市公司造成的全部经济损失。
1、本次交易完成后，本人/本企业在继续持股或任职期间及不再持股或离职后三年内，本人/本企业及与本人/本企业关系密切的家庭成员不会在中国境内直接或间接从事与星河园林相同、相似或有竞争关系的业务，也不会直接或间接在与星河园林有相同、相似或有竞争关系的业务单位工作、任职或拥有权益。本次交易完成后担任星河园林董事/监事/高级管理人员及核心业务人员的，本人/本企业在其他单位兼职的情况，必须经上市公司批准同意。
2、本次非公开发行股份及支付现金购买资产事宜实施完毕后，本人/本企业及本人/本企业控制的企业与上市公司、星河园林及上市公司其它控交易对方 股子公司不会构成直接或间接同业竞争关系。如本次交易完成时本人/本企业或本人/本企业投资的企业仍经营与星河园林业务相同、相似或有竞争关系的业务或拥有该等业务资产的，本人/本企业将向上市公司如实披露该等同类营业的经营状况、经营收益或业务资产的资产状况，并根据上市公司的决定，按照如下方式分别处理：如上市公司决定收购该等企业股权或业务资产的，本人/本企业应按照市场公允的价格，以股权转让或资产转让的方式将该等同类营业或资产转移至上市公司；如上市公司决定不予收购的，本人/本企业将在合理期限内清理、注销该等同类营业或将资产转给其他非关联方。
本人/本企业愿意承担因违反上述承诺给上市公司造成的全部经济损失。
（五）关于规范关联交易的承诺
承诺人 主要内容
本人系深圳市铁汉生态环境股份有限公司（以下简称“上市公司”或“铁汉生态”）的控股股东、实际控制人，铁汉生态拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金（“本次交易”），对于上市公司（含控股子公司）与本人及本人控制的其他企业未来可能的关联交易问题，本人承诺如下：
1．对于未来可能的关联交易，本人将善意履行作为上市公司控股股东的铁汉生态控股
义务，不利用本人的控股股东地位，就上市公司与本人及本人控制的企股东
业相关的任何关联交易采取任何行动，故意促使上市公司的股东大会或董事会做出损害上市公司和其他股东合法权益的决议。
2.本人及本人的关联方不以任何方式违法违规占用上市公司资金及要
求上市公司违法违规提供担保。
3．如果上市公司与本人及本人控制的其他企业发生无法避免或有合理原因的关联交易，则本人承诺将促使上述关联交易遵循市场公正、公平、
公开的原则，依照正常商业条件进行。本人将不会要求，也不会接受上市公司给予优于其在一项市场公平交易中向第三方给予的条件。
4.本人将严格遵守和执行上市公司关联交易管理制度的各项规定，如有违反以上承诺及上市公司关联交易管理制度而给上市公司造成损失的情形，将依法承担相应责任。
本次交易前，本人/本企业与上市公司及其关联方不存在任何关联关系，本人/本企业与星河园林其他股东亦不存在关联关系。对于上市公司（含控股子公司）与本人/本企业（含本人/本企业控制的企业）在本次交易实施后形成的关联交易以及未来可能的关联交易问题，本人/本企业承诺如下：
1、对于未来可能的关联交易，本人/本企业将善意履行作为上市公司股东的义务，不利用本人/本企业的股东地位，就上市公司与本人/本企业及本人/本企业控制的企业相关的任何关联交易采取任何行动，故意促使上市公司的股东大会或董事会做出损害上市公司和其他股东合法权益的决议。
交易对方
2、本人/本企业及本人/本企业的关联方不以任何方式违法违规占用上市公司资金及要求上市公司违法违规提供担保。
3、如果上市公司与本人/本企业及本人/本企业控制的企业发生无法避免或有合理原因的关联交易，则本人/本企业承诺将促使上述关联交易遵循市场公正、公平、公开的原则，依照正常商业条件进行。本人/本企业将不会要求，也不会接受上市公司给予优于其在一项市场公平交易中向第三方给予的交易条件。
4、本人/本企业将严格遵守和执行上市公司关联交易管理制度的各项规定，如有违反以上承诺及上市公司关联交易管理制度而给上市公司造成损失的情形，将依法承担相应责任。
（六）关于保持上市公司独立性的承诺
承诺人 主要内容
为保证本次交易实施完毕后上市公司的独立性，本人特作出承诺如下：一、资产完整
本人将继续确保上市公司合法拥有与生产经营有关的资产，确保上市公司资产独立于本人及本人控制的除上市公司及其下属企业以外的其他企业，确保上市公司资产在上市公司的控制之下；本人将杜绝其与上市公司出现资产混同使用的情形，并保证不以任何方式侵占上市公司资产，确保上市公司拥有资产的完整权属。
铁汉生态控股 二、人员独立
股东 本人将继续保证上市公司的董事、监事、高级管理人员均严格按照《公司法》、《公司章程》的有关规定选举，不存在本人干预公司董事会和股东大会做出人事任免决定的情况；本人将继续保证上市公司的总经理、副总经理、财务负责人、营销负责人和董事会秘书等高级管理人员不在本人及本人控制的除上市公司以外的其它企业中担任除董事以外的其他职务，不在本人及本人控制的除上市公司以外的其它企业领薪；上市公司的财务人员不在本人及本人控制的除上市公司以外的其它企业中兼
职；本人保证上市公司的劳动、人事及工资管理与本人及本人控制的除
上市公司以外的其它企业之间完全独立。
三、财务独立
上市公司已建立了独立的财务部门，配备了专门的财务人员，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度等内控制度，能够独立做出财务决策；
上市公司开立了独立的银行账户，并依法独立履行纳税义务。本人承诺上市公司资金使用不受本人及本人控制的除上市公司以外的其他企业的干预；同时上市公司的财务人员均系其自行聘用员工，独立于本人控制的除上市公司以外的其他企业。本人承诺将继续确保上市公司财务的独立性。
四、机构独立
1．上市公司拥有独立的法人治理结构，其机构完整、独立，法人治理结构健全。本人承诺按照国家相关法律法规之规定，确保上市公司的股东大会、董事会、监事会等机构独立行使职权；
2．上市公司在劳动用工、薪酬分配、人事制度、经营管理等方面与本人及本人控制的除上市公司以外的其他企业之间将不会存在交叉和上下级关系，确保上市公司经营机构的完整，不以任何理由干涉上市公司的机构设置、自主经营；
3．确保上市公司具有完全独立的办公机构与生产经营场所，不与本人控制的除上市公司以外的其他企业混合经营、合署办公。
五、业务独立
上市公司及其全资子公司、控股子公司均具有独立、完整的业务流程及自主经营的能力，上市公司及其下属全资子公司、控股子公司的各项业务决策均系其依照《公司章程》和经政府相关部门批准的经营许可而作出，完全独立于本人及本人控制的除上市公司以外的其他企业。
本人将继续确保上市公司独立经营，在业务的各个方面保持独立。本人承诺将遵守中国证监会的相关规定以及本人的承诺，并尽量减少与上市公司之间的关联交易，保证不会以侵占上市公司利益为目的与上市公司之间开展显失公平的关联交易；
本人将保证上市公司继续具备独立开展业务的资质、人员、资产等所有必备条件，确保上市公司业务独立。
六、本人承诺确保上市公司独立性，并承诺不利用上市公司控股股东地位损害上市公司及其他股东的利益。
十、本次重组对中小投资者权益保护的安排
（一）严格履行上市公司信息披露义务
本公司已切实按照《上市公司信息披露管理办法》、《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》、《重组办法》等相关法律、法规的要求对本次交易方案采取严格的保密措施，并严格履行了信息披露义务，并将继续严格履行信息披露义务。
（二）严格执行相关程序
在本次交易过程中，本公司严格按照相关法律法规的规定履行法定程序进行表决和披露。本次重组相关事项在提交董事会讨论时，独立董事就该事项发表了独立意见。
（三）网络投票安排
本公司董事会将在审议本次交易相关事宜的股东大会召开前发布提示性公告，提醒全体股东参加审议本次交易相关事宜的临时股东大会。本公司将根据中国证监会《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》等有关规定，就本次交易相关事宜的表决提供了网络投票平台，以便为股东参加股东大会提供便利。股东可以参加现场投票，也可以直接通过网络进行投票表决。
（四）本次重组摊薄当期每股收益的填补回报安排
本次交易前，上市公司2014年经审计归属于母公司所有者的净利润对应交易前公司总股本的每股收益为 0.48元；假设本次交易在 2014年期初完成（不考虑配套融资），公司2014年的备考归属于母公司所有者净利润对应交易后公司总股本的每股收益为 0.51元，公司在交易完成后每股收益上升 0.03元，不存在因本次交易而导致当期每股收益被摊薄的情况。
根据交易各方签订的《业绩承诺补偿协议》，星河园林2015年度、2016年度、2017年度的承诺净利润分别为6,500万元、8,450万元、10,985万元。
若星河园林能实现各年度的承诺业绩，上市公司的每股收益将在本次重组完成后得到提升；若星河园林实现净利润低于上述承诺净利润，交易对方将按照《业绩承诺补偿协议》的相关规定对上市公司进行补偿，以填补即期回报。
上述措施能做到对全体股东，特别是中小股东利益的切实保护。
重大风险提示
一、与本次交易相关的风险
（一）审批风险
本次交易尚需提交上市公司股东大会审议、中国证监会审核。本次交易能否取得上述核准及取得上述核准时间存在不确定性。如本次交易事项未获得股东大会通过或证监会核准，则本次交易无法实施，相关程序将停止执行。因此，本次交易方案能否实施成功存在审批风险。
（二）交易终止风险
公司制定了严格的内幕信息管理制度。公司在本次与交易对方的协商过程中尽可能控制内幕信息知情人员范围，以避免内幕信息的传播，但仍不排除有关机构和个人利用关于本次交易内幕信息进行内幕交易的行为，公司存在因股价异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而暂停、终止或取消本次交易的风险。
此外，如有权监管机构对协议的内容和履行提出异议从而导致协议的重要原则条款无法得以履行以致严重影响任何一方签署协议时的商业目的，则经各方书面协商一致后发行股份及支付现金购买资产协议可以终止或解除。如交易各方无法就完善交易方案的措施达成一致，则本次交易存在终止的风险。
（三）标的资产的估值风险
本次交易标的资产为星河园林100%股权，根据中广信出具的中广信评报字[2015]第 381号《资产评估报告》以及正中珠江出具的广会专字[2015]G15024950023号《审计报告》，截至评估基准日2015年6月30日，星河园林100%股权的评估值为 84,580万元，较账面净资产 10,331.98万元增值74,248.02万元，增值率718.62%。经交易各方友好协商，星河园林100%股权的交易作价为 84,500万元。上述资产的具体评估情况请参见“第六章标的资产评估及定价情况”之“一、交易标的的评估情况”。
本次评估采用基于对星河园林未来盈利预测的收益法进行评估，虽然评估机构在评估过程中严格按照评估的相关规定，并履行了勤勉、尽职的义务，但
由于收益法基于一系列评估假设，未来如果出现宏观经济波动等预期假设之外的重大不利变化，可能导致标的公司盈利水平达不到预测水平，从而可能出现资产估值与实际情况不符的情况。因此，标的公司存在未来价值可能低于本次交易作价的风险。
（四）业绩补偿承诺的违约风险
根据《业绩承诺补偿协议》，标的公司在2015年度、2016年度、2017年度承诺净利润分别不低于 6,500万元、8,450万元、10,985万元，由于标的公司的实际盈利情况受宏观经济、产业政策、市场波动、管理层经营能力等方面的影响，若标的公司未来实际盈利低于承诺盈利，交易对方将根据《业绩承诺补偿协议》之约定逐年承担相应补偿义务。若在业绩承诺期内标的公司实际盈利与承诺盈利差异较大，甚至出现亏损时，交易对方可能存在拒绝按照约定履行业绩补偿承诺的风险。
（五）募集配套资金无法顺利实施的风险
本次交易拟通过询价方式向不超过 5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过84,500万元。本次募集配套资金在扣除相关中介机构等费用后，用于支付本次交易的现金对价、、梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目、补充上市公司流动资金。
受监管审核、股票市场波动及投资者预期等因素影响，本次募集配套资金能否顺利足额募集资金存在不确定性。如果募集配套资金出现未能实施或融资金额低于预期的情形，公司将自筹资金解决交易对价的现金支付部分、募投项目实施等问题，可能给公司的财务和融资产生一定影响。
二、标的资产的经营风险
（一）市场竞争加剧的风险
星河园林所处的园林绿化行业起步较晚，行业标准体系尚不健全，行业集中度较低，中低端市场竞争激烈，日趋饱和。同时，一批大型园林绿化企业进
一步提高了全产业链综合业务能力，并在全国范围内展开跨区域竞争，推动行业竞争加速。
星河园林是集苗木种植及养护、园林景观设计及园林工程施工为一体的综合性园林企业，具有城市园林绿化施工一级资质。星河园林专注于打造北方地产园林景观精品项目，经过多年的积累和发展，星河园林业务规模不断扩大，具有良好的品牌美誉度和客户资源，已经成为京津冀中高端园林景观领军企业之一。尽管如此，面对日趋激烈的市场竞争环境，如果标的公司不能顺应市场变化，长期保持竞争优势，则有可能在未来的竞争中处于不利地位，进而影响标的公司的盈利能力。
（二）下游行业波动的风险
星河园林承接项目以地产类园林施工项目为主，而地产类园林施工的发展与宏观经济和房地产行业发展状况密切相关。尽管房地产企业加强了对地产景观设计和园林绿化领域的重视和投入力度，从而推动地产园林市场规模逐步增长，但目前，我国宏观经济增速明显放缓，如果下游房地产市场受到宏观调控或其他因素的影响而出现波动，可能会对星河园林的业务拓展产生一定影响。
（三）经营现金流为负的风险
随着星河园林经营规模的迅速扩张，存货逐年增加，对营运资金投入金额也逐年增加。2013年、2014年及 2015年 1-6月，星河园林的经营性现金流量净额分别为-1,204.72万元、-2,313.14万元和-3,304.22万元，星河园林经营性现金流持续为负，一方面由于星河园林所在的园林绿化行业属于资金驱动型行业，在项目实施前，园林绿化施工企业通常需要垫付大量的资金，主要包括投标保证金、履约保证金、原材料采购款等，待项目实施后，客户根据一定周期内经业主或发包方确认的工程量向施工企业支付工程进度款；另一方面由于公司为了业务发展需要，种植了大量园林绿化工程所需苗木，苗木种植与培养占用了大量运营资金。未来，随着星河园林订单数量和订单规模的快速增长，星河园林将面临一定的资金压力，若星河园林的资金实力无法满足业务扩张的需要，公司经营业绩将受到一定的不利影响。
（四）应收账款减值的风险
2013年、2014年、2015年6月末，星河园林的应收账款余额分别为2,295.45万元、2,894.08万元和1,754.03万元，存货中建造合同形成的资产余额分别为2,137.89万元、6,930.80万元和18,162.28万元，金额较大。随着星河园林业务规模逐步扩大，未来期末上述两项余额可能会进一步增长，若未来下游行业长期处于低迷状态，出现较大规模的客户违约情况，则可能导致应收账款无法收回或建造合同形成的资产转入应收账款后无法收回的风险。
（五）原材料和劳务价格上涨的风险
园林绿化施工项目的主要成本包括苗木、园建材料以及人工劳务成本等。
报告期内，上述成本占标的公司工程施工成本的比重分别为89.02%、95.68%和96.34%，占比较高。星河园林通常根据项目的实际情况进行采购，并制定预算成本，但由于项目周期较长，如果在项目合同期内，苗木、园建材料价格和人工成本的上涨幅度较大，将导致项目成本增加，从而将对标的公司的盈利能力产生不利影响。
（六）税收优惠
根据北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局批复，星河园林于2014年12月12日被认定为高新技术企业（证书编号为GR201411003597），有效期为3年，优惠期为2014年1月1日至2016年12月31日。根据税收法规的相关规定，星河园林从2014年起连续三年享受15%的企业所得税税率优惠。若国家将来调减或取消相关优惠税率，或税收优惠政策到期后国家不再出台新的优惠政策，或星河园林不再符合高新技术企业认定条件，则可能对星河园林的经营业绩产生不利影响。
（七）经营业绩下滑的风险
2013年、2014年及2015年1-6月，星河园林净利润分别1,818.20万元、2,476.93万元和2,822.03万元，呈现上升趋势，主要原因是星河园林业务规模不断扩大、收入增长加快所致。如果未来星河园林无法继续保持和巩固其在京津冀区域的市场地位，保证其承接项目的工程品质，从而导致业务订单减少，星河园林将出现经营业绩下滑的风险。
（八）核心人员变动的风险
星河园林所处的园林绿化行业具有较高的技术壁垒和人才壁垒。现代园林绿化行业对专业技术人才、施工管理人才和企业管理人才的需求日益增长，上述人才也是企业经营过程中必不可少的宝贵因素。经过十余年的发展，星河园林已经形成了一直理论能力强、实践技术硬、综合素质高的苗木种植、园林景观设计、园林工程施工和绿化养护专业化队伍，成为企业保持和提升市场竞争力的关键因素。如果未来星河园林管理不善，造成核心人员大量流失，将对公司的经营发展产生不利影响。
（九）自然灾害风险
苗木资源是星河园林的核心竞争优势之一。星河园林目前租赁土地用于苗木种植以供园林工程施工项目使用。由于苗木种植易受到干旱、洪涝、火灾、虫害等自然灾害的影响，如果在星河园林的苗木种植基地发生严重的自然灾害，则可能直接降低星河园林的苗木成活率，增加外购苗木成本，从而对公司的经营业绩造成不利影响。
三、与上市公司有关的风险
（一）收购整合风险
本次交易完成后，星河园林将成为铁汉生态全资子公司。铁汉生态原有的生态修复、园林工程业务主要分布在南方地区，主要客户集中于地方政府、大型企业和央企，而星河园林的业务范围集中于北方地区，主要客户为房地产商。
本次交易完成后，上市公司业务类型将进一步扩展，业务优势更加突出。根据上市公司的发展规划，本次交易完成后星河园林业务将在原有架构和人才团队下运营，不会进行重大调整，本次收购主要通过内控管理制度的完善，财务规范程度的统一，项目运营经验共享等方面实现业务协同。但由于上市公司原有业务类型与拟收购标的公司主营业务存在一定差异，本次收购整合能否既保证上市公司对星河园林的控制力又能保持星河园林原有的竞争优势并充分发挥本次交易的协同效应，尚具有一定的不确定性，存在由于整合不利导致经营波动的风险。
（二）商誉减值风险
根据《企业会计准则》，在非同一控制下的企业合并中，合并对价超过被合并方可辨认净资产公允价值的部分将确认为商誉。本次交易对价较星河园林账面净资产增值较多，交易完成后，在上市公司合并资产负债表中将增加一定数额的商誉。本次交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。如果未来星河园林经营业绩未达预期，则存在商誉减值的风险，商誉减值将直接减少上市公司的当期利润。
四、其他风险
（一）股市波动风险
股票市场投资收益与投资风险并存。股票价格的波动不仅受企业盈利水平和发展前景的影响，而且受国家宏观经济政策调整、金融政策的调控、股票市场的投机行为、投资者的心理预期等诸多因素的影响，从而给投资者带来一定风险。此外，本次交易需要有关部门审批且需要一定的时间周期方能完成，在此期间股票价格市场可能会出现波动。因此，提请投资者在购买本公司股票前应对股票市场价格的波动及股市投资的风险有充分的了解，并做出审慎判断。
（二）其他风险
本公司不排除因政治、经济、自然灾害等其他不可控因素带来不利影响的可能性。
第一章 本次交易概述
一、本次交易的背景和目的
（一）本次交易的背景
1、北京冬奥申办成功，园林绿化行业迎来加速发展的契机
2015年7月31日，北京、张家口获得2022年第24届冬季奥林匹克运动会主办资格。北京和张家口的生态环境和空气质量，成了中国生态环境问题的焦点。为了应对冬奥会，北京市市长在申办第24届冬奥会新闻发布会上已经做出了环境问题得到解决的承诺；另一方面，张家口按照“绿色奥运、多彩张垣”目标，仅2014年就栽植苗木共138.2万株，完成迎宾廊道绿化7.5万亩，今年按规划又启动了建设总里程121.7公里、绿化总面积2.35万亩的二期工程。目前，通过春季造林，张家口已完成栽植 202.28万株，占任务量的33%。筹办冬奥已被写入京津冀协同发展国家战略和京、冀地区发展长远规划，未来冬奥会辐射区域将借此东风实现新一轮跨越发展，并为园林绿化行业、生态治理等带来新的机遇。
2、PPP模式仍处于探索阶段，是园林绿化行业未来发展的重要方向
2013年以来，基础设施领域投融资体制改革步伐明显加快，PPP模式发展进入了新阶段。2014年 11月 29日财政部发布《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》、2014年 12月 2日国家发展改革委发布《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》，并随文发布《政府和社会资本合作项目通用合同指南》，明确了社会资本合作项目实施过程中各环节的操作流程以及适用范围。2015年5月13日，国务院总理李克强主持召开常务会议，部署推广政府和社会资本合作（PPP）模式，汇聚社会力量增加公共产品和服务供给。会议提出“在交通、环保、医疗、养老等领域，推广政府和社会资本合作模式，以竞争择优选择包括民营和国有企业在内的社会资本，扩大公共产品和服务供给，并依据绩效评价给予合理回报，是转变政府职能、激发市场活力、打造经济新
增长点的重要改革举措”。国家对社会资本合作模式推出的一系列政策，逐步规范了该模式的实施流程，明确了该模式良好的发展前景。
园林板块是国家推行PPP项目最受益弹性最大的建筑行业子板块，PPP模式目前才刚刚起步，PPP项目盈利模式，合作受益顺序及分成比例等目前仍旧处于探索的阶段，园林PPP模式的增量信息会随着PPP模式的推进被持续挖掘出来，而长期来看 PPP模式将是园林业务的主要模式之一，在发展阶段上园林上市公司未来将进入黄金发展时期。
3、通过并购实现北方区域的业务辐射，完善业务类型
铁汉生态积极顺应园林绿化生态化发展的趋势，凭借生态修复领域的综合优势积极开拓园林绿化领域业务，是少数有能力同时涉足生态修复及园林绿化领域的公司，并且在两个领域都有较强的竞争优势。但是，虽然近年来铁汉生态业务发展迅速，营收规模不断增加，公司仍存在一些不足，例如：铁汉生态的主营业务收入主要来自于华南地区，在北方地区业务较少；其次，铁汉生态的园林绿化业务收入主要为市政业务，优质地产类项目较少；再次，铁汉生态开始加大绿色苗木基地的建设投入，亟需交流先进的苗木管理经验和能力。公司希望通过并购优质标的资产来扩大区域覆盖、完善业务类型，夯实公司未来可持续发展的基础。
（二）本次交易的目的
1、强强联合、优势互补，形成协同效应
（1）区域优势互补建立
铁汉生态的业务主要来源于南方市场。星河园林近年来的业务规模不断拓展，目前已经形成以京津冀区域为主，辐射东北、内蒙古等区域的市场体系。
凭借着良好的品牌美誉度、强大的苗木资源、优秀的设计施工一体化能力以及有竞争力稳定的核心团队等竞争优势，星河园林已发展成为京津冀中高端园林景观领军企业之一。本次交易完成后，公司将在北方区域形成战略支点，加速北方市场的开拓，星河园林亦能凭借铁汉生态的市场影响力进军南方市场。
（2）业务类型优势互补
铁汉生态的园林绿化业务主要为市政园林工程施工，地产类园林绿化工程业务较少。星河园林与星河湾地产、龙湖地产、鲁能集团、和裕地产、润泽地产、金地集团、泰禾集团、中投地产、华润地产、泰康地产等众多知名地产商建立了良好、稳定的战略合作关系，承接并出色完成了上百个高品质的园林工程项目，成功树立了星河园林在中高端园林景观领域的标杆地位。但由于星河园林资金有限，无法承接大规模的市政园林绿化业务。本次交易完成后，公司能够完善自身的业务类型，星河园林亦能借助上市公司的资源实现市政园林工程业务的突破。
2、交流先进的苗圃种植的经验和管理能力，优化上游产品品质
公司近年来加大绿色苗木基地的建设投入，挖潜增效，力争建立具有铁汉特色的、可持续性发展的高品质的现代化苗圃。星河园林同样重视苗圃建设，经过十年的投资与发展，目前拥有较大规模的优质苗木基地，在苗木质量、数量、苗圃规模、管理水平方面均名列华北地区前列。星河园林在苗圃培育方面积累了多年的经验，在有效控制园林绿化业务上游成本的同时，能够保证园林绿化业务的苗木存活率，提升园林绿化业务的施工质量。星河园林使苗圃建设发展实现了质的飞跃，形成了现代工业化种植体系。本次交易将极大地促进公司与星河园林在先进苗圃种植和管理的经验方面的交流，进一步优化苗木资产品质。
3、提升公司的盈利能力
据正中珠江广会审字[2015]G15000850015号《审计报告》，铁汉生态 2014年实现营业总收入200,309.27万元，净利润24,439.47万元，有着较好的盈利能力。随着生态文明建设的法制化及城镇化进程的加快，铁汉生态的盈利水平将进一步提升。星河园林2015年-2017年的业绩承诺分别为6,500万元、8,450万元、10,985万元。本次交易完成后，公司的营业收入和净利润将得到较大的提高，盈利能力得到进一步增强。
二、本次交易的决策过程和批准程序
（一）本次交易已履行的决策过程
2015年6月16日，公司发布《停牌公告》，拟筹划重大事项；
2015年7月6日，公司发布《关于筹划发行股份购买资产的停牌公告》，确认重大事项为发行股份购买资产事项；
2015年 10月 30日，星河园林召开股东会，审议通过了全体股东向铁汉生态转让星河园林100%股权的议案；
2015年 10月 30日，公司召开第三届董事会第四次会议，审议通过了本报告书及相关议案。
（二）本次交易尚须取得的授权和批准
截至本报告书签署日，本次交易尚需履行的审批程序包括：
1、公司股东大会批准；
2、中国证监会核准本次交易。
三、本次交易基本情况
本次交易为铁汉生态向交易对方发行股份及支付现金购买其持有星河园林100%股权，并向特定对象发行股份募集配套资金。
（一）交易对方
本次发行股份及支付现金购买资产的交易对方为星河园林的全体股东，包括李大海、陈子舟、史自锋、崔荣峰、孟令军、张书、禹润平、刘金宝、姜乐来、陈阳、侯晓飞、李维彬、杨志宏、众鑫仁合，合计持有星河园林100%股权。
（二）交易标的
本次交易标的资产为星河园林100%的股权。
（三）交易作价
根据交易各方签订的《发行股份及支付现金购买资产协议》，标的资产交易作价以具有证券期货相关业务资格的评估机构出具评估报告确认的评估值为依据，经交易各方友好协商确定。
根据中广信评报字[2015]第381号《资产评估报告》，以2015年6月30日为评估基准日，星河园林100%股权的评估值为 84,580万元，评估增值率为718.62%。经友好协商，交易各方将交易价格确定为84,500万元。
（四）发行价格和定价原则
1、发行股份购买资产的定价原则
本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司首次审议本次交易相关议案的董事会（即上市公司第三届董事会第四次会议）决议公告日。
按照《重组办法》第四十五条规定，上市公司发行股份的价格不低于市场参考价的90%。市场参考价为本次发行股份购买资产定价基准日前20个交易日、 60个交易日或者120个交易日的上市公司股票交易均价之一。
铁汉生态相关市场参考价和基准定价情况如下：
||
|-|
|市场均价（元/股）|
|28.63|
|23.48|
|20.05|

通过与交易对方友好协商，兼顾各方利益，确定本次发行价格采用定价基准日前20个交易日公司股票交易均价作为市场参考价，并以该市场参考价的90%作为发行价格，即25.77元/股。
定价基准日前二十个交易日上市公司股份交易均价＝定价基准日前二十个交易日公司股份交易总额÷定价基准日前二十个交易日公司股份交易总量。
根据铁汉生态于 2015年 9月 11日公告的《深圳市铁汉生态环境股份有限公司 2015年半年度权益分派实施公告》的权益分派方案，以截止 2015年 6月 30日公司总股本 538,397,512股为基数，以资本公积金向全体股东每 10股转增5股，因此本次发行股份购买资产的价格相应调整为 17.18元/股。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、
资本公积金转增股本等除息、除权事项，将根据深交所的相关规定对发行价格
作相应调整。
根据《重组办法》第四十五条规定：“本次发行股份购买资产的董事会决议可以明确，在中国证监会核准前，上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格发生重大变化的，董事会可以按照已经设定的调整方案对发行价格进行一次调整。前款规定的发行价格调整方案应当明确、具体、可操作，详细说明是否相应调整拟购买资产的定价、发行股份数量及其理由，在首次董事会决议公告时充分披露，并按照规定提交股东大会审议。股东大会作出决议后，董事会按照已经设定的方案调整发行价格的，上市公司无需按照本办法第二十八条的规定向中国证监会重新提出申请。”
为应对因整体资本市场波动对本次交易可能产生的不利影响，根据《重组办法》规定，拟引入发行价格调整方案如下：
（1）价格调整方案对象
价格调整方案的调整对象为本次交易发行股份购买资产的发行价格，交易标的价格不进行调整。
（2）价格调整方案生效条件
铁汉生态股东大会审议通过本次价格调整方案。
（3）可调价期间
铁汉生态审议本次交易的股东大会决议公告日至本次交易获得证监会核准前。
（4）触发条件
可调价期间内，创业板指数（399006.SZ）收盘点数在任一交易日前的连续三十个交易日中有至少二十个交易日较铁汉生态因本次交易首次停牌日前一交易日即2015年6月15日收盘点数（即3696.03点）跌幅超过10%。
（5）调价基准日
可调价期间内，满足“4、触发条件”的首个交易日。
（6）发行价格调整机制
当调价基准日出现时，铁汉生态有权在调价基准日出现后十个交易日内召开董事会会议审议决定是否按照本价格调整方案对本次交易的发行价格进行调整。
若①本次发行价格调整方案的生效条件满足；②公司董事会审议决定对发行价格进行调整，则本次交易的发行价格相应进行调整，调整为调价基准日前20个交易日铁汉生态股票交易均价。
若公司董事会审议决定不对发行价格进行调整，公司后续则不再对发行价格进行调整。
（7）发行股份数量
标的资产价格不进行调整，发行股份数量根据调整后的发行价格相应进行调整。
2、发行股份募集配套资金的定价原则
本次交易采取询价方式向不超过 5名特定投资者非公开发行股票，本次募集配套资金的发行价格按照以下方式之一进行询价确定：
（1）发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价；
（2）发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价但不低于百分之九十，或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于百分之九十。
在定价基准日至发行日期间，若公司发生派息、分配股票股利、资本公积金转增股本等除权、除息事项，将按照深交所的相关规则对上述发行价格作相应调整。
最终发行价格将在公司取得中国证监会关于本次发行的核准批文后，按照《管理暂行办法》等相关规定，根据竞价结果由公司董事会根据股东大会的授权与本次交易的独立财务顾问协商确定。
（五）发行数量
1、发行股份购买资产
上市公司向交易对方支付股份对价67,600万元，相应发行股份数量（四舍五入取整数，精确到个位数）合计为39,348,080股，发行数量情况如下：
||
|-|
|发行股份购买资产发行对象|
|李大海|
|陈子舟|
|史自锋|
|崔荣峰|
|孟令军|
|张书|
|禹润平|
|刘金宝|
|姜乐来|
|陈阳|
|侯晓飞|
|李维彬|
|杨志宏|
|众鑫仁合|
|合计|

最终发行股份数量以中国证监会最终核准的股数为准。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除息、除权事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
2、发行股份募集配套资金
本次交易中，拟募集配套资金总额不超过84,500万元，不超过本次交易拟购买标的资产交易价格的100%。发行股份数量依据募集配套资金总额及上述发行价格定价原则估算。最终发行股份数量以中国证监会最终核准的股数为准。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除息、除权事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
（六）募集配套资金用途
本次募集资金额不超过84,500万元，未超过标的资产交易价格的100%。本次募集配套资金在扣除相关中介机构等费用后，用于支付本次交易的现金对价、梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目、补充上市公司流动资金，具体如下：
单位：万元
||
|-|
|项目|
|支付本次交易现金对价|
|梅州市剑英湖公园片区改造项目|
|珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目|
|兰州彭家坪中央生态公园工程项目|
|补充上市公司流动资金|
|本次交易中介机构相关费用|

合计 84,500注：1、本次交易现金对价部分为16,900万元,上市公司先以自有资金向交易对方支付定金2,000万元，待本次交易配套募集资金到位后,上市公司向交易对方支付全部现金对价，扣除已支付定金应付14,900万元，剩余2,000万元将置换预先支付的定金。
（七）上市地点
本次发行的股份在深交所创业板上市。
（八）发行股份的锁定期
1、发行股份购买资产
本次交易中，交易对方取得的上市公司股份的锁定及解锁安排如下：
（1）李大海、陈子舟的股份锁定及解锁安排：
①李大海、陈子舟各自因本次发行而取得的自股份上市之日起 36个月内不得转让的股份数＝李大海、陈子舟各自因本次交易取得的上市公司股份数×（李大海、陈子舟各自于取得本次发行的股份之日前12个月内的新增出资额÷李大海、陈子舟各自于取得本次发行的股份之日在标的公司注册资本中的全部出资额），该等股份于36个月届满后可全部转让。
②除上述自上市之日起 36个月内不得转让的股份外，其他股份自上市之日起12个月不得转让，12个月届满后锁定承诺如下：
自上市之日起满 12个月后，如标的公司实现 2015年承诺净利润或完成盈利补偿，可转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现 2016年承诺净利润或完成盈利补偿，在 2016年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，可再转让在本次发行中取得的股份的30%；
如标的公司实现 2017年承诺净利润或完成盈利补偿，在 2017年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，即可转让在本次发行中取得的股份。
（2）史自锋的股份锁定及解锁安排：
①史自锋因本次发行而取得的自股份上市之日起36个月内不得转让的股份数＝史自锋因本次交易取得的上市公司股份数×（史自锋于取得本次发行的股份之日前12个月内的新增出资额÷史自锋于取得本次发行的股份之日在标的公司注册资本中的全部出资额），该等股份于36个月届满后可全部转让。
②除上述自上市之日起 36个月内不得转让的股份外，其他股份自上市之日起12个月不得转让，12个月届满后锁定承诺如下：
自上市之日起满 12个月后，如标的公司实现 2015年承诺净利润或完成盈利补偿，可转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现 2016年承诺净利润或完成盈利补偿，在 2016年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，可再转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现 2017年承诺净利润或完成盈利补偿，在 2017年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，即可转让在本次发行中取得的股份。
（3）崔荣峰、孟令军、张书、禹润平、刘金宝、姜乐来、陈阳、侯晓飞、李维彬、杨志宏、众鑫仁合的股份锁定及解锁安排：
若标的公司各承诺年度均实现承诺净利润或完成盈利补偿的，自股份上市之日起36个月后的12个月内，可转让在本次发行中取得的股份的50%，自股份上市之日起48个月后，可转让在本次发行中取得的全部股份。
若中国证监会或深圳证券交易所对本次交易中交易对方各自所认购的股份之锁定期有不同要求的，交易对方各自将自愿无条件按照中国证监会或深圳证券交易所的要求进行股份锁定。
2、发行股份募集配套资金
本次交易中用于募集配套资金发行的股份发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次用于募集配套资金发行的股份自发行结束之日起可上市交易；低于发行期首日前 20个交易日公司股票均价但不低于90%，或者低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于90%的，自发行结束之日起十二个月内不得上市交易。此后按中国证监会及深交所的有关规定执行。
（九）标的资产的交割和发行股份的交割
经交易各方同意，在《发行股份及支付现金购买资产协议》生效之日起 1个月内，交易对方需完成标的资产的交割，即至工商登记部门办理将交易对方所持有标的公司100%的股权变更至上市公司名下的登记手续。
经交易各方同意，交割日后的一个月内，上市公司应按照中国证监会、中登深圳分公司的相关规定，向中登深圳分公司办理发行股份的相关手续，将对价股份登记至交易对方名下，交易对方应就此向上市公司提供必要的配合。
如法律法规对资产交割的方式或程序另有规定的，交易各方应按该等规定办理资产交割，并根据规定另行签署的相关法律文件作为《发行股份及支付现金购买资产协议》附件。
（十）过渡期管理
1、标的公司期间损益安排
标的资产自评估基准日至交割日之间盈利的，盈利部分归上市公司享有，标的资产自评估基准日至交割日之间亏损的，亏损部分由交易对方以现金方式向上市公司补偿。在实际计算该过渡期的期间损益归属时，系指自评估基准日起至交割日当月的最后一日。
若标的资产期间损益为负的，则交易对方应在上市公司发出书面通知之日起十个工作日内向上市公司支付现金补偿。
2、过渡期其他安排
（1）过渡期内，交易对方应履行诚信及勤勉尽责义务，不作出任何有损上市公司、标的公司利益和资产价值的行为；
（2）过渡期内，交易对方不得以任何形式直接将标的公司资产转让、赠予给任何第三方，并保证在过渡期内，对重大经营决策事先征得上市公司的书面认可；
（3）过渡期内，交易对方不得自行放弃任何因标的公司资产形成的债权，或以标的公司资产承担其自身债务，或以标的公司资产设定任何形式的担保或第三者权益；
（4）过渡期内，交易对方保证标的公司不进行任何利润分配；
（5）过渡期内，交易对方保证标的公司及标的公司控股子公司按照过去的惯例以正常的方式开展经营、保存财务账册和记录；遵守应当适用于其财产、资产或业务的法律、法规；若有将对本次交易造成或可能造成重大不利变化或导致不利于本次交易的任何事件、事实、条件、变化或其他情况，有义务及时通知上市公司。
（十一）发行前滚存利润安排
本次发行完成后，上市公司本次发行前的滚存未分配利润由上市公司新老股东按本次发行完成后各自持有上市公司股份的比例共同享有。
（十二）本次发行决议有效期限
本次发行股票议案有关的决议自上市公司股东大会审议通过之日起十二个月内有效。如果公司已于该有效期内取得中国证监会对本次发行的核准文件，则该有效期自动延长至本次发行实施完成之日。
（十三）业绩承诺补偿
1、业绩承诺补偿期间
交易各方同意，本次交易的业绩承诺补偿期间（以下简称“业绩承诺期”）为2015年度、2016年度和2017年度。
2、业绩承诺
根据《业绩承诺补偿协议》，标的公司2015年度、2016年度和2017年度承诺净利润分别为人民币6,500万元、8,450万元、10,985万元。
3、标的资产价值的确认
交易各方确认，在业绩承诺期，上市公司应当在标的公司每年的年度审计时聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的公司的净利润与承诺净利润之间的差异情况进行补偿测算并出具专项核查意见（以下简称“《专项审核报告》”）。
4、业绩承诺补偿方式
根据《专项审核报告》所确认的结果，若标的公司实现净利润低于承诺净利润的，将对实现净利润与承诺净利润之间的差额按照交易各方的约定进行补偿。具体补偿方式如下所述：
（1）如交易对方依据《业绩承诺补偿协议》的约定需进行补偿的，交易对方须优先以本次交易中所获得的上市公司股份进行补偿，所获股份不足以全额补偿的，差额部分以现金进行补偿。
（2）上市公司在标的公司当年《专项审核报告》出具后的10个工作日内，按照本《业绩承诺补偿协议》约定计算应补偿的金额并书面通知交易对方。交易对方应在接到上市公司的书面通知后10个工作日内按《业绩承诺补偿协议》约定的方式优先以本次交易取得的上市公司股份对上市公司实施补偿；上市公司应将取得的该等补偿股份予以注销，或按照上市公司赠送股份实施公告中所确定的股权登记日登记在册的其他股东所持上市公司股份占上市公司股份总数（扣除交易对方所持上市公司股份数）的比例赠与给交易对方之外的上市公司其他股东。
（3）如按照以上方式计算出的补偿金额仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿，交易对方应在接到上市公司的书面通知后10个工作日内将应补偿的现金一次性支付至上市公司指定的银行账户；若在需现金补偿时，尚有未向交易对方支付完毕的现金对价，则先行冲抵上市公司所需支付现金对价的金额。
（4）交易对方补偿金额以交易对方在本次交易所获得的交易对价为限（包括转增或送股的股份），且在逐年补偿的情况下，各年计算的补偿金额小于0时，按 0取值，即已经补偿的金额不冲回，已经补偿的股份和现金不退回；若标的公司当年实现净利润超过当年承诺净利润，则超出部分可累计计入下一年度承诺净利润考核。
交易对方各自承担的补偿金额比例的计算方式为：交易对方各自因本次交易所获得的交易对价/交易对方合计因本次交易所获得的交易对价，且交易对方各自对该补偿义务承担连带责任。
（5）在业绩承诺期内任一会计年度，如标的公司截至当期期末累积实现净利润小于截至当期期末累积承诺净利润，则交易对方应向上市公司进行补偿。
每年补偿的股份数量及现金金额的计算方式为：
当年应补偿总金额=（截至当期期末累积承诺净利润-截至当期期末累积实现净利润）÷业绩承诺期各年的承诺净利润总和×标的资产作价－已补偿股份数量×本次发行股份价格－已补偿现金
（6）交易对方按照下列顺序对上市公司进行补偿：
①以因本次交易取得的上市公司股份作为补偿，用于补偿部分的股份由上市公司以总价人民币1元进行回购，当年应补偿股份数的计算方式为：
当年应补偿股份数=（截至当期期末累积承诺净利润－截至当期期末累积实现净利润）×本次交易中所获股份总数÷业绩承诺期各年的承诺净利润总和－已补偿股份数量-已补充现金总额÷本次发行的价格。
业绩承诺期上市公司股票若发生派发股利、送红股、转增股本、配股等除权、除息行为，交易对方在本次交易中所获上市公司股份的总数将作相应调整，补偿的股份数量也相应进行调整。
②按照以上方式计算出的补偿股份数量仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿，当期应补偿现金总额=（当期应补偿股份总数－当期已补偿股份总数）×本次发行的价格。
（7）业绩承诺期，如发生不能预见、不能避免、不能克服的任何客观事实，包括但不限于地震、台风、洪水、火灾、疫情或其他天灾等自然灾害，战争、骚乱等社会性事件，全球性的重大金融危机，导致业绩承诺期内，标的公司净利润小于标的公司相应年度承诺净利润，经各方协商一致，可以书面形式对约定的补偿金额予以调整。
（十四）业绩奖励安排
根据《发行股份及支付现金购买资产协议》、《业绩承诺补偿协议》，如业绩承诺期内标的公司各年度均能完成业绩承诺，且在业绩承诺期内累计实现净利润总和超出承诺净利润总和的，则上市公司同意在业绩承诺期届满后，将不超过上述超出部分的30%作为业绩奖励以现金形式由标的公司支付给标的公司核心团队及骨干员工。有权获得上述奖励的人员范围、分配方案和分配时间由标的公司董事会制定详细方案，并报上市公司经营管理层会议审议通过。
上述奖励应在业绩承诺期结束、由具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的公司进行审计出具《专项审核报告》后，由标的公司以现金方式一次性支付。
（十五）减值补偿安排
交易各方确认，在业绩承诺期届满时，交易对方应聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的资产进行减值测试，并出具《减值测试报告》。根据《减值测试报告》，若出现如下情形，即：标的资产期末减值额＞业绩承诺期内已补偿股份总数×本次发行股份价格＋业绩承诺期内已补偿现金总金额，则交易对方应对上市公司另行补偿，具体补偿金额及计算方式如下：
标的资产减值应补偿的金额=标的资产期末减值额－在业绩承诺期内因实际利润未达到承诺利润已支付的补偿额=标的资产期末减值额－（本次发行股份价格×补偿期内已补偿股份总数＋业绩承诺期内已补偿现金总金额）。
交易对方按照下列顺序对上市公司进行补偿：
1、以因本次交易取得的上市公司股份作为补偿，用于补偿部分的股份由上市公司以总价人民币1元进行回购，应补偿股份数的计算方式为：
应补偿股份数=标的资产减值应补偿的金额/本次发行股份价格。
业绩承诺期上市公司股票若发生派发股利、送红股、转增股本、配股等除权、除息行为，交易对方在本次交易中所获上市公司股份的总数将作相应调整，补偿的股份数量也相应进行调整。
2、按照以上方式计算出的补偿股份数量仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿。
交易对方各自承担的补偿金额的计算方式为：交易对方各自因本次交易所获得的交易对价/交易对方合计因本次交易所获得的交易对价，且交易对方各自对该补偿义务承担连带责任。
（十六）独立财务顾问是否具有保荐机构资格
本次交易的独立财务顾问为广发证券，具有保荐机构资格，符合本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金所要求的资格。
四、本次重组对上市公司的影响
（一）本次交易不构成关联交易
本次发行股份及支付现金购买资产的标的公司及交易对方在本次交易前与上市公司及其关联方不存在关联关系。
本次募集配套资金拟以询价方式向不超过5名特定投资者非公开发行股票，上市公司及其关联方不参与询价及认购，故不构成关联交易。
（二）本次交易对上市公司股权结构的影响
本次交易完成前后，铁汉生态股东持股结构变化情况如下表：
||||
|-|-|-|
|本次交易前|||
|持股数量（股）|股权比例|持股数量（股）|
|406,667,615|50.36%|406,667,615|
|400,928,654|49.64%|400,928,654|
|-|-|13,826,915|
|-|-|13,039,953|
|-|-|3,824,633|
|-|-|1,573,923|
|-|-|1,573,923|
|-|-|786,962|
|-|-|393,481|
|-|-|393,481|
|-|-|786,962|
|-|-|393,481|
|-|-|393,481|
|-|-|393,481|
|-|-|393,481|
|-|-|1,573,923|
|807,596,268|100.00%|846,944,348|

注：根据截至2015年9月30日铁汉生态的股东结构情况测算。
截至 2015年 9月 30日，铁汉生态总股本为 807,596,268股，控股股东及实际控制人为刘水。
本次交易完成后，不考虑配套融资，刘水持有上市公司48.02%的股权，仍为公司的实际控制人。因此，本次交易不会导致公司实际控制权发生变更。
（三）本次交易对上市公司财务数据的影响
根据正中珠江出具的广会专字[2015]G15024950045号《备考审阅报告》，本次发行前后，上市公司的主要财务数据指标如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年6月30日/2015年1-6月|||||
|交易前|交易后|变动率|交易前|交易后|
|612,918.14|726,809.64|18.58%|506,422.40|606,997.88|
|303,782.02|334,853.59|10.23%|301,861.93|322,618.23|

||||||
|-|-|-|-|-|
|309,136.14|391,956.05|26.79%|204,560.46|284,379.65|
|307,106.95|389,827.97|26.94%|202,493.65|282,234.03|
|5.74|6.94|20.91%|4.05|5.35|
|110,227.08|139,275.43|26.35%|200,309.27|249,824.20|
|13,464.92|16,633.79|23.53%|29,566.13|32,592.42|
|11,982.07|14,767.52|23.25%|24,358.59|26,774.00|
|12,019.70|14,785.05|23.01%|24,439.47|26,850.76|
|0.24|0.28|16.67%|0.48|0.51|

注：上表未考虑募集配套资金的影响。
第二章 上市公司基本情况
一、上市公司基本情况简介
中文名称：深圳市铁汉生态环境股份有限公司
英文名称：Shenzhen Techand Ecology& Environment Co., Ltd
注册地址：广东省深圳市龙岗区龙城街道龙岗天安数码创新园三号厂房 B1401
办公地址：广东省深圳市福田区红荔西路 8133号农科商务办公楼 5,6,7,8楼
法定代表人：刘水
注册资本：807,596,268元人民币
成立日期：2001年8月7日
上市日期：2011年3月29日
股票简称：铁汉生态
股票代码：300197
股票上市地：深圳证券交易所
电话：0755-82917023
传真：0755-82927550
邮政编码：518040
公司网址：http://www.sztechand.com/
企业法人营业执照注册号：440301102998582
经营范围：水土保持，生态修复，园林绿化工程施工和园林养护，生态环保产品的技术开发（不含限制项目）；风景园林工程设计专项甲级、造林工程规
划设计、造林工程施工、市政公用工程施工总承包、土石方工程专业承包、园林古建筑工程专业承包（以上各项按资质证书经营）；销售生物有机肥，农产品的生产和经营；进出口业务（按深贸管准证字第2003-4017号证书办），清洁服务（不含限制项目）；国内贸易（不含专营、专卖、专控商品）；在合法取得使用权的土地上从事房地产开发经营；自有物业租赁、物业管理；投资兴办实业（具体项目另行申报）。苗木的生产和经营；食品、饮料及烟草制品的批发和零售；住宿；餐饮服务；洗染服务；理发及美容服务（不含医疗美容）；洗浴服务。
二、历史沿革及股本变动情况
（一）公司设立情况
公司前身为成立于2001年8月7日的深圳市铁汉园林绿化有限公司（下称“铁汉园林”）。经2009年8月20日铁汉园林股东会通过，并经2009年9月7日公司创立大会批准，由铁汉园林原股东刘水、张衡、陈阳春、杨锋源、魏国锋、周扬波、郑媛茹、木胜投资作为发起人，以经正中珠江审计的截至2009年7月31日的原净资产85,021,423.70元折为普通股4,000万股（每股面值为人民币 1元，余额人民币 45,021,423.70元计入资本公积）整体变更为股份有限公司，并变更公司名称为“深圳市铁汉生态环境股份有限公司”。2009年 8月 22日正中珠江对上述出资情况进行了审验，并出具了广会所验字[2009]第 09002470035号验资报告。2009年 9月 9日，公司取得深圳市市场监督管理局颁发的《企业法人营业执照》（注册号为：440301102998582）。公司设立时股权结构如下：
||
|-|
|持股数额（股）|
|31,795,396.00|
|1,036,658.00|
|859,335.00|
|682,012.00|
|289,855.00|
|119,352.00|
|102,302.00|
|5,115,090.00|
|40,000,000.00|

（二）公司成立后至上市前股权演变情况
1、2009年9月，股份公司增加注册资本
2009年9月28日，铁汉生态股东大会审议通过《关于增加深圳市铁汉生态环境股份有限公司注册资本的议案》，建银国际、深圳创新投、无锡力合、中国风投、山河装饰等5家公司以8.25元/股的价格对铁汉生态增资 5,000万元（其中增加股本606.06万股、增加资本公积4,393.94万元）。本次增资完成后，本公司注册资本变更为 4,606.06万元；2009年 9月 28日，正中珠江对本次增资进行验证，并出具广会所验字[2009]第09002470056号验资报告；2009年9月 29日，本公司取得由深圳市市场监督管理局颁发的变更后的《企业法人营业执照》（注册号为：440301102998582）。本次增资完成后，公司的股权结构如下:
||
|-|
|持股数额（股）|
|31,795,396.00|
|1,036,658.00|
|859,335.00|
|682,012.00|
|289,855.00|
|119,352.00|
|102,302.00|
|5,115,090.00|
|1,212,120.00|
|1,212,120.00|
|1,212,120.00|
|1,212,120.00|
|1,212,120.00|
|46,060,600.00|

2、2009年12月，股份公司股权变更
2009年12月29日建银国际与深圳创新投签署《建银国际资本管理（天津）有限公司与深圳市创新投签署之转让深圳市铁汉生态环境股份有限公司股份的协议》，建银国际将其所持铁汉生态 1,212,120股股份以11.385元/股的价格转让给深圳创新投（转让价款共计 13,800,000元）；同日，深圳国际高新技术产
权交易所为本次股权转让出具《成交见证书》，并在该交易所变更股权过户登记；
同日，该次股权转让在深圳市市场监督管理局办理工程变更，并取得换发后的《企业法人营业执照》。本次变更后，公司的股权结构如下：
||
|-|
|持股数额（股）|
|31,795,396.00|
|1,036,658.00|
|859,335.00|
|682,012.00|
|289,855.00|
|119,352.00|
|102,302.00|
|5,115,090.00|
|2,424,240.00|
|1,212,120.00|
|1,212,120.00|
|1,212,120.00|
|46,060,600.00|

（三）公司首次公开发行股票并上市
2011年 3月，经中国证监会“证监许可[2011]354号”文核准，公司向社会公众公开发行人民币普通股（A股）1,550万股，每股面值1元。首次公开发行后，公司股本变更为6,156.06万股。公司股票于2011年3月29日在深圳证券交易所上市，证券简称“铁汉生态”，证券代码“300197”。
（四）公司上市后重要股本演变情况
1、2011年9月，资本公积金转增股本
2011年 9月 17日，公司 2011年度第三次临时股东大会做出决议，同意以截至2011年6月30日总股本6,156.06万股为基数，以资本公积向全体股东每 10股转增 9股，共计增加股本 5,540.454万股。本次转增前公司总股本为6,156.06万股，方案实施后总股本增至11,696.5140万股。
2、2012年4月，资本公积金转增股本
2012年 4月 8日，公司 2011年度股东大会作出决议，同意以截至 2011年
12月 31日总股本 11,696.5140万股为基数，以可分配利润向全体股东每 10股
派发现金3元，以资本公积向全体股东每10股转增8股，共计转增 9,357.2112
万股。本次增增转前公司总股本为 11,696.5140万股，方案实施后总股本增至21,053.7252万股。
3、2013年4月，资本公积金转增股本
2013年4月12日，公司2012年度股东大会做出决议，同意以截至2012年 12月 31日总股本 21,053.7252万股为基数，以可分配利润向全体股东每 10股派发现金 1.5元，以资本公积金向全体股东每 10股转增 5股，共计转增10,526.8626万股。本次转增前公司总股本为21,053.7252万股，方案实施后总股本增至31,580.5878万股。
4、2014年5月，资本公积金转增股本
2014年 5月 9日，发行人 2013年度股东大会做出决议，同意以截至 2013年 12月 31日总股本 31,580.5878万股为基数，以可分配利润向全体股东每 10股派发现金 1元，以资本公积金向全体股东每 10股转增 6股，共计转增18,948.3526万股。本次转增前公司总股本为31,580.5878万股，方案实施后总股本增至50,528.9404万股。
5、2015年6月，非公开发行股票
经中国证监会“证监许可[2015]848号文”核准，2015年 6月，公司非公开发行3,310.8108万股人民币普通股（A股）股票，每股面值1.00元，每股发行价 29.60元。本次非公开股票发行完成后，公司股本变更为 53,839.7512万股。
6、2015年9月，资本公积金转增股本
2015年5月9日，发行人2015年度第二次临时股东大会做出决议，同意以截至 2015年 6月 30日总股本 53,839.7512万股为基数，以资本公积金向全体股东每 10股转增 5股，共计转增 26,919.8756万股，方案实施后总股本增至80,759.6268万股。
（五）本次发行前股权结构及前十大股东情况
截至2015年9月30日，公司股本结构如下：
||
|-|
|数量（股）|
|370,998,148|
|436,598,120|
|807,596,268|

截至2015年9月30日，公司前10名股东持股情况如下：
|||
|-|-|
|股东姓名/名称|持有数量（股）|
|刘水|406,667,615|
|乌鲁木齐木胜股权投资合伙企业(有限合伙)|45,726,989|
|张衡|12,763,332|
|中融国际信托有限公司-中融-长江红荔 1 号结构化证券投资集合资金信托计划|11,002,176|
|融通资本财富-招商银行-富源 1号资产管理计划|9,831,081|
|陈阳春|8,780,135|
|招商财富-招商银行-民商 1 号专项资产管理计划|8,614,864|
|深圳市创新投资集团有限公司|8,093,053|
|深圳市嘉豪盛实业有限公司|7,398,650|
|申银万国期货有限公司-申银万国期货有限公司元亨一号集合资产管理计划|6,824,759|
||525,702,654|

三、上市公司控股权变动情况
公司的控股股东、实际控制人为自然人刘水。最近三年公司控股权未有变动。
四、最近三年重大资产重组情况
最近三年公司未进行过重大资产重组。
五、控股股东及实际控制人概况
公司的控股股东、实际控制人为自然人刘水。截至本报告书签署日，刘水
持有公司50.36%的股份。
（一）股权控制关系
刘水
50.36%
深圳市铁汉生态环境股份有限公司
（二）控股股东及实际控制人的基本情况
刘水，董事长，男，中国国籍，无境外永久居留权，1969年10月出生，毕业于北京大学自然地理学专业。2001年与张衡、陈阳春共同创建深圳市铁汉园林绿化有限公司。现任广东园林学会副理事长；广东省风景园林协会常务理事；
深圳市风景园林协会副会长；深圳市商业联合会副会长；深圳市绿色基金会副理事长；深圳市高新技术企业协会副会长；广东省企业家联合会、广东省企业家协会副会长；深圳市企业联合会、深圳市企业家协会副会长；深圳市绿色产业促进会副会长；深圳市生态学会理事长；深圳市工商业联合会、深圳市总商会常务理事；中华民营企业联合会常务副会长；广东省湿地保护协会副理事长；
深圳市龙华新区青年企业家联合会名誉会长；北京大学城市与环境学院院友会第二届理事会执行会长；北京大学企业家俱乐部理事；深圳市铁汉生态环境股份有限公司董事长。
六、主营业务概况
公司主要从事生态环境建设工程施工（包括生态修复工程和园林绿化工程施工），以及园林养护、风景园林工程设计、苗木的生产和经营等。
自设立以来，公司一直坚持“科技先导、研发先行、创新为本、服务人类”的理念，专注于生态环境建设技术的研发及应用，发挥公司在生态修复和园林绿化两个领域施工和跨区域施工的优势，确保公司业务保持持续增长。通过十余年的不懈努力，公司业务已覆盖全国20多个省份，全国化战略布局基本完成。
公司在技术创新、工程施工、客户维系、团队建设、品牌等方面具备了较强的竞争优势，已经发展成为国内领先的生态环境建设与运营领军企业之一。
最近三年一期，公司营业收入按产品构成分类如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015年1-6月|||
|金额|占比|金额|
|70,839.71|64.27%|142,684.30|
|35,948.32|32.61%|48,957.09|
|-|-|8,558.66|
|-|-|-|
|3,439.05|3.08%|109.22|
|110,227.08|100.00%|200,309.27|
|2013年度|||
|金额|占比|金额|
|102,567.52|68.84%|78,277.61|
|41,418.10|27.80%|38,838.47|
|4,816.57|3.23%|3,266.79|
|187.66|0.13%|43.32|
|-|-|-|
|148,989.85|100.00%|120,426.19|

报告期内，公司营业收入主要来源于园林绿化工程收入和生态修复工程收入。
七、最近三年一期主要财务指标
（一）资产负债表主要数据
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015.6.30|2014.12.31|2013.12.31|
|612,918.15|506,422.41|360,484.98|
|303,782.01|301,861.94|180,186.91|
|309,136.14|204,560.47|180,298.08|
|307,106.95|202,493.65|178,150.38|

（二）利润表主要数据
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|2013年度|
|110,227.08|200,309.27|148,989.85|
|13,270.84|29,417.47|26,701.92|
|13,464.92|29,566.13|27,344.80|
|11,982.07|24,358.59|23,404.78|
|12,019.70|24,439.47|23,576.58|

||||
|-|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|2013年度|

（三）主要财务指标
||||
|-|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|2013年度|
|5.70|4.01|5.64|
|49.56%|59.61%|49.98%|
|0.24|0.48|0.75|
|5.77|12.86|14.17|
|-0.08|-0.48|-0.95|

八、公司合法合规情况
截至本报告书签署日，公司不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情况；报告期内，公司亦不存在受到行政处罚或者刑事处罚的情况。
第三章 交易对方基本情况
一、交易对方总体情况
本次发行股份及支付现金购买资产的交易对方为李大海、陈子舟、史自锋、崔荣峰、孟令军、张书、禹润平、刘金宝、姜乐来、陈阳、侯晓飞、李维彬、杨志宏、众鑫仁合，合计持有星河园林100%股权。
二、交易对方详细情况
（一）李大海
1、基本情况
姓名 李大海
性别 男
国籍 中国
身份证号 13242119650301****
住所 河北省保定市易县南环路南环小区****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
李大海，男，1965年3月出生，中国国籍。2005年至今，任星河园林执行董事。长。截至本报告书签署日，李大海直接持有星河园林35.14%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，李大海除直接持有星河园林35.14%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（二）陈子舟
1、基本情况
姓名 陈子舟
性别 男
国籍 中国
身份证号 13062119700308****
住所 河北省保定市满城县满城镇东村****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
陈子舟，男，1970年3月出生，中国国籍。2005年至今，任星河园林副总经理。截至本报告书签署日，陈子舟直接持有星河园林33.14%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，陈子舟除直接持有星河园林33.14%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（三）史自锋
1、基本情况
姓名 史自锋
性别 男
国籍 中国
身份证号 64021119780204****
住所 山东省青岛市黄岛区黄浦江路****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
史自锋，男，1978年2月出生，中国国籍。2009年3月至今，任星河园林总经理。截至本报告书签署日，史自锋直接持有星河园林9.72%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，史自锋除直接持有星河园林9.72%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（四）崔荣峰
1、基本情况
姓名 崔荣峰
性别 男
国籍 中国
身份证号 23030219730615****
住所 北京市朝阳区小关东街****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
崔荣峰，男，1973年 6月出生，中国国籍。曾任中国石油化工股份有限公司催化剂公司企业策划部处长。2014年 8月至今，任星河园林常务副总经理。
截至本报告书签署日，崔荣峰直接持有星河园林4%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，崔荣峰除直接持有星河园林4%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（五）孟令军
1、基本情况
姓名 孟令军
性别 男
国籍 中国
身份证号 13023019791210****
住所 河北省唐山市唐海县一农场****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
孟令军，男，1979年 12月出生，中国国籍。2009年 2月至今，任星河园林工程副总经理。截至本报告书签署日，孟令军直接持有星河园林4%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，孟令军除直接持有星河园林4%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（六）张书
1、基本情况
姓名 张书
性别 男
国籍 中国
身份证号 51021919811018****
住所 重庆市渝北区金开大道****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
张书，男，1981年 10月出生，中国国籍。2010年 3月至今，任星河园林品质保障部总监。截至本报告书签署日，张书直接持有星河园林2%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，张书除直接持有星河园林2%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（七）禹润平
1、基本情况
姓名 禹润平
性别 男
国籍 中国
身份证号 12010819641021****
住所 天津市汉沽区新开中路坨南里****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
禹润平，男，1964年 10月出生，中国国籍。2012年 6月至今，任星河园林项目总监。截至本报告书签署日，禹润平直接持有星河园林1%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，禹润平除直接持有星河园林1%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（八）刘金宝
1、基本情况
姓名 刘金宝
性别 男
国籍 中国
身份证号 13010419821009****
住所 河北省石家庄市桥西区新石南路****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
刘金宝，男，1982年 10月出生，中国国籍。2012年 6月至今，任星河园林项目总监。截至本报告书签署日，刘金宝直接持有星河园林1%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，刘金宝除直接持有星河园林1%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（九）姜乐来
1、基本情况
姓名 姜乐来
性别 男
国籍 中国
身份证号 51060219820423****
住所 四川省自贡市自流井区桐梓坳****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
姜乐来，男，1982年 4月出生，中国国籍。2007年 10月至今，任星河园林营销副总经理。截至本报告书签署日，姜乐来直接持有星河园林2%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，姜乐来除直接持有星河园林2%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（十）陈阳
1、基本情况
姓名 陈阳
性别 男
国籍 中国
身份证号 13282519820813****
住所 河北省廊坊市安次区建设南路安居花园****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
陈阳，男，1982年8月出生，中国国籍。曾任星河园林项目经理。2013年1月至今，任星河园林项目总监。截至本报告书签署日，陈阳直接持有星河园林1%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，陈阳除直接持有星河园林1%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（十一）侯晓飞
1、基本情况
姓名 侯晓飞
性别 男
国籍 中国
身份证号 15252719830826****
住所 内蒙古锡林郭勒盟太仆寺旗宝昌镇光林山村****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
侯晓飞，男，1983年8月出生，中国国籍。曾任星河绿洲造价采购部经理。
2013年 1月至今，任星河园林造价采购部总监。截至本报告书签署日，侯晓飞直接持有星河园林1%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，侯晓飞除直接持有星河园林1%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（十二）李维彬
1、基本情况
姓名 李维彬
性别 男
国籍 中国
身份证号 11022619820228****
住所 北京市平谷区大华山镇大华山大街****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
李维彬，男，1982年2月出生，中国国籍。2012年6月至今，任星河园林项目总监。截至本报告书签署日，李维彬直接持有星河园林1%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，李维彬除直接持有星河园林1%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（十三）杨志宏
1、基本情况
姓名 杨志宏
性别 男
国籍 中国
身份证号 32040219780620****
住所 江苏省常州市钟楼区永红街道****
通讯地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
2、最近三年的职业和职务及任职单位产权关系
杨志宏，男，1978年 6月出生，中国国籍。曾任北京和裕地产景观设计部副经理、工程中心（景观）副经理，廊坊凤河房地产开发有限公司景观经理。
2014年 2月至今，任星河园林品质保障部副总监兼设计中心经理。截至本报告
书签署日，杨志宏直接持有星河园林1%的股权。
3、对外投资情况
截至本报告书签署日，杨志宏除直接持有星河园林1%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（十四）众鑫仁合
1、基本信息
企业名称 天津滨海新区众鑫仁合企业管理合伙企业（有限合伙）
企业类型 有限合伙企业
主要经营场所 天津生态城中天大道2018号生态城科技园办公楼16号楼301室-346
执行事务合伙人 杨劲
营业执照注册号 120116000328422
税务登记证号 120108328708774
组织机构代码 32870877-4
企业管理服务、企业管理咨询、商务咨询、企业营销策划、财务咨询、经营范围
会务服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动）
成立日期 2015年1月22日
2、历史沿革
众鑫仁合系自然人杨劲和自然人王倩共同以现金方式出资设立。2015年 1月 22日，天津市滨海新区工商行政管理局向众鑫仁合核发了注册号为120116000328422的合伙企业营业执照。
众鑫仁合设立时各合伙人出资及出资比例情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|合伙人姓名|认缴出资额（万元）|实缴出资额（万元）|出资比例（%）|
|杨劲|120.00|120.00|60.00|
|王倩|80.00|80.00|40.00|
|合计|200.00|200.00|100.00|

3、产权控制关系
杨劲（普通合伙人） 王倩（有限合伙人）
60% 40%
众鑫仁合
4%
星河园林
4、合伙人情况
（1）普通合伙人
姓名 杨劲
性别 女
国籍 中国
身份证号 11010519570331****
住所 北京市朝阳区黄寺后身****
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
截至本报告书签署日，杨劲除直接持有众鑫仁合60%的股权，间接持有星河园林2.4%的股权外，未直接或间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
（2）有限合伙人
姓名 王倩
性别 女
国籍 中国
身份证号 22010319840802****
住所 长春市宽城区兴业街道****
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
截至本报告书签署日，王倩除直接持有众鑫仁合40%的股权，间接持有星河园林1.6%的股权外，未直接或间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
5、主营业务发展情况及主要财务指标
众鑫仁合成立于 2015年 1月 22日，截至 2015年 6月 30日，尚未从事具体业务。
6、最近一年简要财务报表
众鑫仁合成立于 2015年 1月 22日，截至 2015年 6月 30日，无最近一年简要财务报表和财务数据。
7、对外投资情况
截至本报告书签署日，众鑫仁合除直接持有星河园林4%的股权外，未直接或者间接控制其他企业或拥有其他企业股权。
三、募集配套资金认购方基本情况
本次交易中，上市公司拟以询价方式向不超过 5名特定投资者非公开发行股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过84,500万元。发行股份募集配套资金的认购方将以询价方式确定。
四、交易对方已经合法拥有标的资产的完整权利以及不存在限
制或者禁止转让的情形
交易对方针对拥有标的资产的完整权利已出具承诺函：
“1、本次交易标的资产为股权，不涉及立项、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项；
2、星河园林的历次出资均是真实的，且截至本承诺函签署之日均已足额到位，不存在任何虚假出资、延期出资、抽逃出资等违反作为股东所应当承担的义务及责任的行为；
3、本人/本企业均不存在限制本次交易的任何情形；
4、本人/本企业对本次交易涉及的股权拥有完整、清晰的权利，该等股权不存在任何权属争议，未被设定任何质押或任何其他形式的权利限制，不存在影响星河园林合法存续的情形；不存在委托持股、信托持股或其他任何为第三方代持股权的情形；不存在与本次交易涉及的股权有关的未决或潜在的诉讼、仲裁或行政处罚。
5、本人/本企业为中国国籍，无境外永久居留权/依法有效存续的企业，不存在根据法律、法规、规范性文件及其他相关文件规定需要终止的情形。
如有违反上述承诺情形，本人/本企业承诺将承担深圳市铁汉生态环境股份有限公司因此所遭受损失的赔偿责任。”
五、交易对方及相关中介机构关于本次重组未泄露重大资产重
组内幕信息以及未利用本次重组信息进行内幕交易的说明
本次重大资产重组的交易对方均出具了声明，不存在泄露本次重组内幕信息以及利用本次重组信息进行内幕交易的情形。
本次重组的相关中介机构均出具了自查报告，不存在泄露本次重组内幕信息以及利用本次重组信息进行内幕交易的情形。
本次重组相关主体不存在因涉嫌本次重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查，从而依据《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定》第十三条不得参与任何上市公司重大资产重组的情形。
六、交易对方与上市公司之间是否存在关联关系的说明
截至本报告书签署日，交易对方在本次交易前与上市公司及其关联方不存在关联关系。
七、其他事项说明
（一）交易对方向本公司推荐的董事、监事及高级管理人员情况
截至本报告书签署日，交易对方未向上市公司推荐董事、监事及高级管理人员。
（二）交易对方及其主要管理人员最近五年内未受行政处罚、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况说明
截至本报告书签署日，本次交易的交易对方及其主要管理人员已出具声明，保证其最近五年内未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
（三）交易对方之间是否存在一致行动关系
交易对方之间不存在一致行动关系。
第四章 交易标的基本情况
一、星河园林基本情况
公司名称 北京星河园林景观工程有限公司
公司类型 有限责任公司（自然人投资或控股）
注册地址 北京市石景山区实兴大街30号院3号楼11层1106房间
办公地址 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
法定代表人 李大海
注册资本 人民币20,000,000.00元
实收资本 人民币20,000,000.00元
统一社会信用代码 911101077776847206
施工总承包；园林绿化工程；园林绿化设计；销售花卉、树林、鱼、虫、鸟、工艺美术品。（领取本执照后，应到住房城乡建设部取得行经营范围
政许可。依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）
成立日期 2005年7月14日
营业期限 2005年7月14日至2025年7月13日止
二、星河园林历史沿革
（一）设立
星河园林成立于 2005年 7月 14日，系由陈子舟和李大海出资设立，根据设立时该等自然人签署的北京星河园林绿化有限公司章程约定，星河园林设立时的注册资本为50万元，其中股东陈子舟以货币方式出资 30万元，占60%，股东李大海以货币方式出资20万元，占40%。
2005年 7月 8日，中国工商银行北京市分行出具交存入资资金凭证，证明星河园林收到陈子舟现金存款三十万元，收到李大海现金存款二十万元。
2005年7月14日，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司设立登记手续，星河园林设立时的股东及股权结构如下表所示：
||||
|-|-|-|
|股东|认缴出资额（万元）|实缴出资额（万元）|
|陈子舟|30|30|
|李大海|20|20|
||50|50|

（二）历次增资及股权转让
1、2007年8月，股权变更
2007年7月11日，星河园林股东会作出决议，同意陈子舟将其所持星河园林10%的股权转让给李大海。
2007年 7月 11日，陈子舟与李大海签订《股权转让协议》，约定陈子舟将其持有星河园林10%的股权以5万元的价格转让给李大海。
2007年 8月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司股权变更登记手续，本次股权变更完成后，星河园林的股东及股权结构如下表所示：
|||
|-|-|
|股东|出资额（万元）|
|陈子舟|25|
|李大海|25|
||50|

2、2007年10月，注册资本增加至300万元
2007年 10月 29日，星河园林股东会作出决议，同意星河园林增加注册资本至300万元，新增的250万元由各股东按出资比例认缴出资。
2007年 10月 29日，北京富尔会计师事务有限公司对本次增资款进行验资并出具京富会（2007）2-1449号《验资报告》，验证截至 2007年 10月 29日，星河园林收到各股东以货币方式缴纳的新增注册资本250万元。
2007年10月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司增资变更登记手续，本次增资完成后，星河园林的股东及股权结构如下表所示：
|||
|-|-|
|股东|出资额（万元）|
|陈子舟|150|
|李大海|150|
||300|

3、2010年7月，注册资本增加至1,300万元
2010年7月12日，星河园林股东会作出决议，同意星河园林增加注册资本至1,300万元，新增的1,000万元由各股东按出资比例认缴出资。
2010年7月12日，北京华通鉴会计师事务有限公司对本次增资款进行验资并出具华通鉴［2010］验字第018261号《验资报告》，验证截至2010年7月12日，星河园林收到各股东以货币方式缴纳的新增注册资本1,000万元。
2010年 7月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司增资变更登记手续，本次增资完成后，星河园林的股东及股权结构如下表所示：
|||
|-|-|
|股东|出资额（万元）|
|陈子舟|650|
|李大海|650|
||1,300|

4、2010年12月，股权变更
2010年 11月 24日，星河园林股东会作出决议，同意陈子舟将其所持星河园林6%的股权转让给史自锋，同意陈子舟将其所持星河园林4%的股权转让给柴亚民，同意李大海持其所持星河园林6%的股权转让给郑欣伟，同意李大海将其所持星河园林4%的股权转让给柴亚民。
2010年11月29日，陈子舟与柴亚民签署《股权转让协议书》，约定陈子舟将其持有星河园林4%的股权以52万元的价格转让给柴亚民。
2010年11月29日，陈子舟与史自锋签署《股权转让协议书》，约定陈子舟将其持有星河园林6%的股权以78万元的价格转让给史自锋。
2010年11月29日，李大海与郑欣伟签署《股权转让协议书》，约定陈子舟将其持有星河园林6%的股权以78万元的价格转让给郑欣伟。
2010年11月29日，李大海与柴亚民签署《股权转让协议书》，约定陈子舟将其持有星河园林4%的股权以52万元的价格转让给柴亚民。
2010年12月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司股权变更登记手续，本次股权变更完成后，星河园林的股东及股权结构如下表所示：
|||
|-|-|
|股东|出资额（万元）|
|李大海|520|
|陈子舟|520|
|柴亚民|104|

|||
|-|-|
|史自锋|78|
|郑欣伟|78|
||1,300|

5、2011年5月，股权变更
2011年3月24日，星河园林股东会作出决议，同意柴亚民将其所持星河园林2%的股权转让给李大海，同意柴亚民将其所持星河园林2%的股权转让给陈子舟，同意柴亚民将其所持星河园林2%的股权转让给史自锋，同意柴亚民将其所持星河园林2%的股权转让给郑欣伟。
2011年 3月 24日，柴亚民与郑欣伟签署《股权转让协议书》，约定柴亚民将其持有的星河园林2%的股权以26万元的价格转让给郑欣伟。
2011年 3月 24日，柴亚民与史自锋签署《股权转让协议书》，约定柴亚民将其持有的星河园林2%的股权以26万元的价格转让给史自锋。
2011年 3月 24日，柴亚民与陈子舟签署《股权转让协议书》，约定柴亚民将其持有的星河园林2%的股权以26万元的价格转让给陈子舟。
2011年 3月 24日，柴亚民与李大海签署《股权转让协议书》，约定柴亚民将其持有的星河园林2%的股权以26万元的价格转让给李大海。
2011年 5月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司股权变更登记手续，本次股权变更完成后，星河园林的股东及股权结构如下表所示：
|||
|-|-|
|股东|出资额（万元）|
|李大海|546|
|陈子舟|546|
|史自锋|104|
|郑欣伟|104|
||1,300|

6、2014年3月，股权变更
2014年2月21日，星河园林股东会作出决议，同意郑欣伟将其所持星河园林4%的股权转让给李大海，同意郑欣伟将其所持星河园林4%的股权转让给陈子
舟。
2014年 2月 21日，郑欣伟与李大海签署《股权转让协议书》，约定郑欣伟将其持有的星河园林4%的股权以52万元的价格转让给李大海。
2014年 2月 21日，郑欣伟与陈子舟签署《股权转让协议书》，约定郑欣伟将其持有的星河园林4%的股权以52万元的价格转让给陈子舟。
2014年 3月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司股权变更登记手续，本次股权变更完成后，星河园林的股东及股权结构如下表所示：
|||
|-|-|
|股东|出资额（万元）|
|李大海|598|
|陈子舟|598|
|史自锋|104|
||1,300|

7、2014年12月，股权变更及注册资本增加至2,000万元
2014年 11月 18日，星河园林股东会作出决议，同意星河园林注册资本增加至2,000万元，新增注册资本700万元。新增注册资本由李大海认缴出资 122万元、陈子舟认缴出资122万元、史自锋认缴出资96万元、崔荣峰认缴出资 80万元、孟令军认缴出资80万元、姜乐来认缴出资40万元、张书认缴出资40万元、李维彬认缴出资20万元、禹润平认缴出资20万元、刘金宝认缴出资20万元、陈阳认缴出资20万元、侯晓飞认缴出资20万元、杨志宏认缴出资20万元。
2014年 11月 25日，瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对本次增资款进行验资并出具瑞华验字［2014］第01690021号《验资报告》，验证截至2014年11月21日，星河园林收到各股东以货币方式缴纳的新增注册资本700万元。
2014年12月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司注册资本变更登记手续，本次股权变更及增资完成后，星河园林的股东及股权结构如下表所示：
|||
|-|-|
|股东|出资额（万元）|
|李大海|720|
|陈子舟|720|
|史自锋|200|
|崔荣峰|80|

|||
|-|-|
|孟令军|80|
|姜乐来|40|
|张书|40|
|李维彬|20|
|禹润平|20|
|刘金宝|20|
|陈阳|20|
|侯晓飞|20|
|杨志宏|20|
||2,000|

8、2015年2月，股权变更
2015年 2月 2日，星河园林股东会作出决议，同意陈子舟将其所持星河园林2.86%的股权转让给众鑫仁合，同意李大海将其所持星河园林0.86%的股权转让给众鑫仁合，同意史自锋将其所持星河园林0.28%的股权转让给众鑫仁合。
2015年2月2日，陈子舟与众鑫仁合签署《股权转让协议书》，约定陈子舟将其持有的星河园林2.86%的股权转以143万元的价格让给众鑫仁合。
2015年2月2日，李大海与众鑫仁合签署《股权转让协议书》，约定李大海将其持有的星河园林0.86%的股权以43万元的价格转让给众鑫仁合。
2015年2月2日，史自锋与众鑫仁合签署《股权转让协议书》，约定史自锋将其持有的星河园林0.28%的股权以14万元的价格转让给众鑫仁合。
2015年 2月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司股权变更登记手续，本次股权变更完成后，星河园林的股东及股权结构如下表所示：
|||
|-|-|
|股东|出资额（万元）|
|李大海|702.8|
|陈子舟|662.8|
|史自锋|194.4|
|崔荣峰|80|
|孟令军|80|
|众鑫仁合|80|
|姜乐来|40|
|张书|40|
|李维彬|20|
|禹润平|20|

|||
|-|-|
|刘金宝|20|
|陈阳|20|
|侯晓飞|20|
|杨志宏|20|
||2,000|

三、星河园林股权结构及控制关系情况
截至本报告书签署日，自然人李大海、陈子舟为星河园林的控股股东及实际控制人。
截至本报告书签署日，星河园林股权结构图如下：
四、星河园林的组织架构
截至本报告书签署日，星河园林的组织架构如下：
五、星河园林的子、分公司及参股公司情况
截至本报告书签署日，星河园林共有4家子公司、2家分公司及1家参股公司，具体情况如下：
（一）星河园林下属子公司
1、北京中联大地景观设计有限公司
（1）基本情况
公司名称项目部 北京中联大地景观设计有限公司
公司类型 有限责任公司
注册地址 北京市海淀区学院路甲5号1#厂房2-008
法定代表人 史自锋
注册资本 100万元
实收资本 100万元
营业执照注册号 10108009300316
许可经营项目：无。一般经营项目：风景园林工程设计；室内装饰工经营范围 程设计；工艺美术设计；工程技术咨询；房地产咨询；工程监理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动）成立日期 2006年1月27日
营业期限 2006年1月27日至2026年1月26日
截至本报告书签署日，星河园林持有中联大地51%的股权，中联大地系星河园林控股子公司。
（2）财务情况
中联大地最近一年及一期经审计的主要财务数据如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|项目|2015年6月30日/2015年1-6月|2014年12月31日/2014年度|
|总资产|318.18|253.52|
|净资产|199.91|160.83|
|营业收入|523.57|907.10|
|净利润|39.08|25.53|

（3）股权结构
||
|-|
|出资额（万元）|
|51.00|
|22.05|
|14.7|
|4.90|
|4.41|
|2.94|
|100.00|

（4）少数股东情况
①于宗顺
A、基本情况
姓名 于宗顺
性别 男
国籍 中国
身份证号 15210419731212****
住所 北京市海淀区学院路6号富润家园****
通讯地址 北京市海淀区学院路甲五号768设计创意园A座西区208室
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
B、最近三年的职业和职务
于宗顺，男，1973年12月出生，中国国籍。2013年1月至今，任中联大地总经理。
C、对外投资情况
截至本报告书签署日，于宗顺持有中联大地22.05%股权。
②王云峰
A、基本情况
姓名 王云峰
性别 男
国籍 中国
身份证号 15040219690710****
住所 北京市海淀区上地佳园****
通讯地址 北京市海淀区学院路甲五号768设计创意园A座西区208室
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
B、最近三年的职业和职务
王云峰，男，1969年 7月出生，中国国籍。2013年 1月至今，任中联大地设计总监。
C、对外投资情况
截至本报告书签署日，王云峰持有中联大地14.7%股权。
③柴宏宇
A、基本情况
姓名 柴宏宇
性别 男
国籍 中国
身份证号 22020419760606****
住所 吉林省吉林市昌邑区江畔人家****
通讯地址 北京市海淀区学院路甲五号768设计创意园A座西区208室
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
B、最近三年的职业和职务
柴宏宇，男，1976年 6月出生，中国国籍。2013年 1月至今，任中联大地总工程师。
C、对外投资情况
截至本报告书签署日，柴宏宇持有中联大地4.9%股权。
④李超柳
A、基本情况
姓名 李超柳
性别 女
国籍 中国
身份证号 45010319780825****
住所 北京市朝阳区安慧东里****
通讯地址 北京市海淀区学院路甲五号768设计创意园A座西区208室
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
B、最近三年的职业和职务
李超柳，女，1978年 8月出生，中国国籍。2013年 1月至今，任中联大地设计一室主任。
C、对外投资情况
截至本报告书签署日，李超柳持有中联大地4.41%股权。
⑤邓炀
A、基本情况
姓名 邓炀
性别 女
国籍 中国
身份证号 52011219811119****
住所 北京市西城区南礼士路****
通讯地址 北京市海淀区学院路甲五号768设计创意园A座西区208室
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
B、最近三年的职业和职务
邓炀，女，1978年8月出生，中国国籍。2013年1月至2014年，任中联大地设计二室主任；2014年至今，任中联大地研发中心主任。
C、对外投资情况
截至本报告书签署日，邓炀持有中联大地2.94%股权。
2、北京星河绿源园林苗木有限公司
（1）基本情况
公司名称 北京星河绿源园林苗木有限公司
公司类型 有限责任公司
注册地址 北京市房山区窦店镇芦村三区厂区8号院
法定代表人 李大海
注册资本 300万元
实收资本 300万元
营业执照注册号 110111014553772
许可经营项目：无。一般经营项目：种植苗圃、树木；销售花卉、树经营范围
木、工艺美术品；园林绿化工程、园林绿化设计。
成立日期 2012年1月5日
营业期限 2012年1月5日至2032年1月4日
截至本报告书签署日，星河园林持有星河绿源100%的股权，星河绿源系星河园林全资子公司。
（2）历史沿革
星河绿源成立于 2012年 1月 5日，由星河园林设立。星河绿源设立时的注册资本为300万元，星河园林以货币方式出资300万元，占100%。
2011年 12月 12日，北京润鹏冀能会计师事务所对本次出资进行验资并出具了京润（验）字[2011]第 228106号《验资报告》，验证截至 2011年 12月 12日，星河绿源收到星河园林以货币方式缴纳的注册资本300万元。
2012年 1月，星河绿源在北京市工商局房山分局办理完毕公司设立登记手续，星河绿源设立时的股东及股权结构如下所示：
|||
|-|-|
|股东|出资额（万元）|
|星河园林|300|
||300|

自设立以来，星河绿源无增资及股权转让情况。
（3）产权控制关系
截至本报告书签署日，星河园林持有星河绿源100%的股权，星河绿源系星河园林全资子公司。
（4）对外担保及负债情况
截至2015年6月30日，星河绿源不存在对外担保情况。
截至2015年6与30日，星河绿源资产负债率为65.44%，。星河绿源负债全部为流动负债，主要为应付账款。
截至2015年6月30日，星河绿源不存在或有负债情况。
（5）最近三年主营业务发展情况
最近三年，星河绿源主要从事苗圃种植，苗木销售等业务，星河绿源拥有窦店苗圃和金盏苗圃，致力于通过科学和精心的养护措施与方法，种植和培育出茁壮精美的高品质苗木，满足中高端园林景观项目的需要。
（6）财务情况
星河绿源最近两年及一期经审计的主要财务数据如下：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
||2015年6月30日/|2014年12月31日/|2013年12月31日/|
|项目||||
||2015年1-6月|2014年度|2013年度|
|总资产|8,995.99|5,318.30|1,088.46|
|净资产|3,109.20|2,196.92|797.47|
|营业收入|4,044.16|4,614.34|2,542.13|
|净利润|912.28|1,399.44|747.57|

（7）出资及合法存续情况
根据星河绿源的工商登记文件，星河绿源自成立以来，历次股权变更、增加注册资本均依法上报工商管理部门并办理了变更登记，星河绿源主体资格合法、有效。
根据北京市房山区国家税务局第一税务所 2015年 7月 9日出具的《涉税证明》，“北京星河绿源苗木有限公司系我局辖区纳税人，已依法在我局办理税务登记，税务登记证号为110111590699914。我局确认，未发现该纳税人2013年1月1日至2015年6月30日期间存在逾期申报、偷税、欠税情形，无被给予税务行政处罚或处理的记录。”
根据北京市房山区地方税务局第一税务所《北京市地方税务局纳税人、扣缴义务人涉税保密信息告知书》，“北京星河绿源苗木有限公司为我局登记户，与2013年1月1日至2015年6月30日在我局缴纳税款。根据税务核心系统记载，该企业在此期间未接受过行政处罚。”
根据北京市工商行政管理局房山分局2015年7月3日出具的《证明》，“北京星河绿源园林苗木有限公司[注册号：110111014553772]成立于2012年1月5日，经查询，该企业近三年没有因违反工商行政管理法律法规受到我局查处的记录。”
根据北京市房山区人力资源和社会保障局 2015年 7月 28日出具的《证明信》，“北京星河绿源苗木有限公司（法定代表人：李大海，社会保险登记号码“110111012484号”），在2013年1与至2015年6月期间未发现有违反劳动保
障法律、法规和规章的行为，也未有因为违法受到行政机关给予行政处罚或行政
处理的不良记录。”
根据国土资源管理所于 2015年 8月 12日出具的《证明》，“北京星河绿源园林苗木有限公司未因土地承包/租赁事宜而受到行政处罚或被立案调查。”
3、易县润佳园林苗木种植有限公司
（1）基本情况
公司名称 易县润佳园林苗木种植有限公司
公司类型 有限责任公司
注册地址 易县华宇新港湾1号楼3单元第15号门市
法定代表人 李大海
注册资本 200万元
实收资本 200万元
营业执照注册号 130633000010322
苗木种植、培育、销售；园林绿化。（依法须经批准的项目，经相关部经营范围
门批准后方可开展经营活动）
成立日期 2012年4月19日
营业期限 2012年4月19日至2022年4月18日
截至本报告书签署日，星河园林持有易县润佳100%的股权，易县润佳系星河园林全资子公司。
（2）财务情况
易县润佳最近一年及一期经审计的主要财务数据如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|项目|2015年6月30日/2015年1-6月|2014年12月31日/2014年度|
|总资产|3,392.89|2,904.57|
|净资产|674.65|664.46|
|营业收入|174.33|2,329.58|
|净利润|10.19|375.78|

4、大厂星河苗木有限公司
（1）基本情况
公司名称 大厂星河苗木有限公司
公司类型 有限责任公司
注册地址 河北省廊坊市大厂回族自治县大厂镇三村村南
法定代表人 李大海
注册资本 2,000万元
实收资本 2,000万元
营业执照注册号 131028000011690
林木培育种植、林木养护；园林绿化工程；园林绿化设计；销售花卉、经营范围 树木、鱼、虫、鸟、工艺美术品。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
成立日期 2014年4月16日
营业期限 2014年4月16日至2029年4月15日
截至本报告书签署日，星河园林持有大厂星河100%的股权，大厂星河系星河园林全资子公司。
（2）财务情况
大厂星河最近一年及一期经审计的主要财务数据如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|项目|2015年6月30日/2015年1-6月|2014年12月31日/2014年度|
|总资产|6,187.14|4,769.52|
|净资产|1,965.33|1,968.20|
|营业收入|85.31|-|
|净利润|-2.86|-31.80|

（二）星河园林下属分公司
1、北京星河园林景观工程有限公司天津分公司
公司名称 北京星河园林景观工程有限公司天津分公司
注册号 120112000144701
负责人 李大海
成立日期 2012年3月19日
营业场所 天津双港工业区丽港园12号33-708室
园林绿化工程；园林绿化设计；销售花卉、树木、鱼、虫、鸟、工艺经营范围 美术品。（以上经营范围涉及行业许可的凭许可证件，在有效期限内经营，国家有专项专营规定的按规定办理）
2、北京星河园林景观工程有限公司一分公司
公司名称 北京星河园林景观工程有限公司一分公司
注册号 110105015055660
负责人 陈子舟
成立日期 2012年7月5日
营业场所 北京市朝阳区金盏乡北马房东路甲1号
一般经营项目：园林绿化工程；园林绿化设计；销售花卉、树木、鱼、
经营范围
虫、鸟、工艺品。（领取本执照后，应到市园林绿化局取得行政许可）
（三）星河园林参股公司
横琴花木交易中心股份有限公司
1、基本情况
公司名称 横琴花木交易中心股份有限公司
公司类型 股份有限公司
注册地址 珠海市横琴新区宝华路6号105室-1341
法定代表人 张卫华
注册资本 6,000万元
实收资本 6,000万元
营业执照注册号 440003000053458
花木现货交易；互联网零售和批发；互相网信息服务；投资兴办实业经营范围 （具体项目另行申报）；企业管理咨询；企业投资咨询；国内贸易（不含专营、专控、专卖商品）
成立日期 2014年12月12日
营业期限 长期
截至本报告书签署日，星河园林持有横琴花木5%的股权。
2、股权结构
||
|-|
|出资额（万元）|
|2,760.00|
|1,440.00|
|600.00|
|600.00|
|300.00|
|300.00|
|6,000.00|

3、其他股东情况
（1）深圳市蓝杉科技投资合伙企业（有限合伙）
公司名称 深圳市蓝杉科技投资合伙企业（有限合伙）
公司类型 有限合伙
深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务经营场所
秘书有限公司）
有限合伙人 刘利辉
普通合伙人 余雪傲
营业执照注册号 440300602419333
成立日期 2014年9月24日
截至本报告书签署日，深圳市蓝杉科技投资合伙企业（有限合伙）持有横琴花木46%股权。
（2）深圳市铁汉生态环境股份有限公司
公司名称 深圳市铁汉生态环境股份有限公司
公司类型 上市股份有限公司
注册地址 广东省深圳市龙岗区龙城街道龙岗天安数码创新园三号厂房B1401
法定代表人 刘水
注册资本 80759.6268万元
实收资本 80759.6268万元
营业执照注册号 440301102998582
水土保持，生态修复，园林绿化工程施工和园林养护，生态环保产品的技术开发（不含限制项目）；风景园林工程设计专项甲级、造林工程规划设计、造林工程施工、市政公用工程施工总承包、土石方工程专业承包、园林古建筑工程专业承包（以上各项按资质证书经营）；销售生物有机肥，农产品的生产和经营；进出口业务（按深贸管准证字第经营范围
2003-4017号证书办），清洁服务（不含限制项目）；国内贸易（不含专营、专卖、专控商品）；在合法取得使用权的土地上从事房地产开发经营；自有物业租赁、物业管理；投资兴办实业（具体项目另行申报）。
苗木的生产和经营；食品、饮料及烟草制品的批发和零售；住宿；餐饮服务；洗染服务；理发及美容服务（不含医疗美容）；洗浴服务。
成立日期 2001年8月7日
营业期限 永续经营
截至本报告书签署日，深圳市铁汉生态环境股份有限公司持有横琴花木24%股权。
（3）大千生态景观股份有限公司
公司名称 大千生态景观股份有限公司
公司类型 股份有限公司(非上市)
注册地址 南京市上海路195号
法定代表人 许忠良
注册资本 6525万元
实收资本 6525万元
营业执照注册号 320000000063098
生态景观的设计、施工和技术服务，园林规划、园林绿化施工、园林古建筑施工、市政工程施工；雕塑制作、销售；盆景制作、销售；苗经营范围
木生产、销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
成立日期 1988年10月26日
营业期限 -
截至本报告书签署日，大千生态景观股份有限公司持有横琴花木10%股权。
（4）岭南园林股份有限公司
公司名称 岭南园林股份有限公司
公司类型 股份有限公司（上市、自然人投资或控股)
注册地址 东莞市东城区光明大道27号金丰大厦A栋301室
法定代表人 尹洪卫
注册资本 32573.6万元
实收资本 32573.6万元
营业执照注册号 441900000175385
园林景观工程、市政工程；园林绿化、植树造林工程、石场生态覆绿工程；水电安装工程，室内外装饰、土石方工程；绿化养护、高尔夫经营范围 球场建造与养护、清洁服务（不含城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输、处理服务）（涉证项目，凭有效许可证经营）。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
成立日期 1998年7月20日
营业期限 长期
截至本报告书签署日，岭南园林股份有限公司持有横琴花木10%股权。
（5）深圳市国艺园林建设有限公司
公司名称 深圳市国艺园林建设有限公司
公司类型 有限责任公司
注册地址 深圳市福田区福田保税区红花路长平商务大厦3330-3333
法定代表人 韦万勇
注册资本 13800万元
实收资本 13800万元
营业执照注册号 440301103176525
城市园林绿化壹级：可承揽各种规模以及类型的园林绿化工程；可承揽园林绿化工程中的整地、栽植、建筑及小品、花坛、园路、水系、喷泉、假山、雕塑、广场铺装、驳岸、桥梁、码头等园林设施及设备安装项目；可承揽种规模以及类型的园林绿化综合性养护管理工程；
荒山造林（以上均凭资质证书经营）；清洁服务、消杀服务、除四害服经营范围 务（不含限制项目）；市政公用工程施工；装饰装修工程设计与施工；
体育场地设施的上门安装；园林绿化的设计；肥料产品、城市园林植物材料、园林物资设备及材料的销售；国内贸易。（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）^
可从事园林绿化苗木、花卉、盆景、草坪的培育、生产和经营；可从事园林绿化技术咨询、培训和信息服务
成立日期 1999年12月8日
营业期限 2019年12月8日
截至本报告书签署日，深圳市国艺园林建设有限公司有限公司持有横琴花木5%股权。
六、星河园林报告期内经审计财务数据
根据正中珠江出具的广会专字[2015]G15024950023号《审计报告》，星河园林最近两年及一期的主要财务数据如下：
（一）资产负债表主要数据
单位：万元
|||
|-|-|
|2015.6.30|2014.12.31|
|42,585.99|29,438.70|
|1,947.54|1,737.37|
|44,533.54|31,176.07|
|31,035.07|20,714.93|
|-|-|
|31,035.07|20,714.93|
|13,498.46|10,461.14|
|13,399.57|10,382.34|

（二）利润表主要数据
单位：万元
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|29,048.35|49,514.93|
|21,306.47|36,610.93|
|3,178.63|3,073.40|
|3,210.30|3,097.52|
|2,822.03|2,476.93|
|2,801.94|2,472.81|

（三）现金流量表主要数据
单位：万元
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|-3,304.22|-2,313.14|
|-186.83|346.72|
|238.74|3,803.38|
|-3,252.32|1,836.97|

（四）主要财务指标
单位：万元
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|69.69%|66.44%|
|26.65%|26.06%|
|9.71%|5.00%|

（五）非经常性损益
单位：万元
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|2.24|123.60|
|-|433.61|
|29.43|-0.02|
|4.75|18.81|
|26.92|538.18|
|2,801.94|2,472.81|
|2,775.02|1,934.63|

七、星河园林最近三年主营业务发展情况
（一）最近三年主营业务发展概况
星河园林是国家级高新技术企业，主要从事园林工程施工、园林景观设计、绿化苗木种植、销售及养护。星河园林资源技术力量雄厚，具备园林行业的全价值链服务能力。
自设立以来，星河园林坚持“倡导景观、生态、功能的完美结合”为宗旨，致力于打造园林景观精品项目，专注于中高端住区、旅游度假区、养老地产、商业酒店以及城市综合绿化等专业领域，为客户提供园林景观建设所需的系统化解决方法和实施方案。近年来，星河园林业务规模不断拓展，目前已经形成以京津冀区域为主，辐射东北、内蒙古等区域的市场体系。凭借着良好的品牌美誉度、强大的苗木资源、优秀的设计施工一体化能力以及具有竞争力的稳定核心团队等竞争优势，星河园林已发展成为京津冀中高端园林景观领军企业之一。
最近两年及一期，星河园林主营业务收入按业务类型分类构成如下：
单位：万元
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|28,378.28|46,353.98|
|475.72|907.10|
|194.35|2,253.85|
|29,048.35|49,514.93|

（二）行业监管部门、行业法规和政策
1、所属行业
本次交易标的公司星河园林主要从事园林工程施工、园林景观设计、绿化苗木种植、销售及养护等业务，所处行业为园林绿化行业。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），星河园林所处行业为“土木工程建筑业”（E48）。
园林绿化行业的产业链包括了绿化苗木种植、园林景观设计、园林工程施工及园林养护等一系列的专业分工。根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2011）的分类标准，园林绿化苗木种植属于A01“农业”中014“蔬菜、食用菌及园艺作物种植”及A02“林业”中021“林木育种和育苗”；园林工程施工属于E50“建筑装饰业”大类；园林景观设计属于M74“专业技术服务”中7482“工程勘察设计”；园林绿化养护属于N78“公共设施管理业”中784“绿化管理”。
2、行业主管部门及自律性组织
我国园林绿化行业的主管部门为中央和各级地方政府的建设行政主管部门和城市园林绿化行政主管部门。
||
|-|
|主管部门|
|中华人民共和国住房和城乡建设部|
|地方各级政府的建设行政主管部门和城市园林绿化行政主管部门|

园林绿化行业的其他主管部门还包括：绿化苗木的产销由各级地方政府林业
局管理；花卉生产由各级地方政府农业局管理；企业科技创新由各级政府科技厅
（局）管理等。
我国园林绿化行业的自律性组织包括中国园林绿化行业协会及其他地方性园林绿化行业协会。
3、行业主要法律法规及政策
1992年 6月国务院颁布的《城市绿化条例》是我国第一部直接对城市绿化事业进行全面规定和管理的行政法规。随后中国园林绿化行业法制建设逐步发展和完善。国家和各地政府有关部门制定了一系列园林绿化行业相关的法律法规及政策，内容涵盖市场主体资质管理、项目全过程的管理、项目的经济技术标准管理等多个方面。
园林绿化行业主要法律法规及政策如下：
|||
|-|-|
|文件名称|颁布时间|
|《城市绿化条例》（国务院第100号令）|1992年6月|
|《城市绿化规划建设指标的规定》（建城[1993]784号）|1993年11月|
|《城市园林绿化企业资质管理办法》（建城[1995]383号）|1995年7月|
|《国务院关于加强城市绿化建设的通知》（国发[2001]20号）|2001年5月|
|《城市绿地分类标准》（CJJ/T85-2002）|2002年6月|
|《城市绿线管理办法》（建设部令第112号）|2002年9月|
|《工程设计资质标准》（建市[2007]86号）|2007年3月|
|《建设工程勘察设计资质管理规定》（建设部令第160号）|2007年6月|
|《城市园林绿化企业资质等级标准》（建城[2009]157号）|2009年10月|
|《城市园林绿化企业一级资质申报管理工作规程》（建城[2009]158号）|2009年10月|
|《城市园林绿化评价标准》（GB/T50563-2010）（住房和城乡建设部公告第619号）|2010年5月|
|《关促进城市园林绿化事业健康发展的指导意见》（建城[2012]166号）|2012年11月|
|《园林绿化工程施工及验收规范（CJJ82-2012）（住房和城乡建设部公告第1559号）|2012年12月|
|《关于进一步加强公园建设管理的意见》（建城[2013]73号）|2013年5月|

此外，其他园林绿化行业相关的全国性法律法规和政策性文件还包括：《中华人民共和国招投标法》、《建设工程勘察设计管理条例》、《建筑工程设计招标投标管理办法》、《建设工程价款结算暂行办法》、《建设工程质量管理条例》、《建设工程项目管理试行办法》和《建设工程安全生产管理条例》等。
4、行业资质管理
根据《城市绿化条例》等相关规定，城市绿化工程的施工，应当由持有相应资格证书的施工单位承担；城市绿化工程的设计应当由持有相应资格证书的设计单位承担。
（1）园林施工资质等级及管理
为加强城市园林绿化市场监督管理，住建部发布了《城市园林绿化企业资质标准》，并于 2009年 10月进行了最新一次的修订，并发布了《城市园林绿化企业资质等级标准》。目前，城市园林绿化企业施工资质的分级管理规定如下：
|||
|-|-|
|资质等级|主管部门分级管理规定|
|一级资质|省、自治区建设行政主管部门，直辖市园林绿化行政主管部门进行预审，提出意见，报国务院建设行政主管部门审批、发证|

|||
|-|-|
|二级资质|所在省、自治区建设行政主管部门、直辖市园林绿化行政主管部门或其授权机关审批、发证，并报国务院建设行政主管部门备案|
|三级资质|所在城市园林绿化行政主管部门审批、发证，报省、自治区建设行政主管部门备案|
|三级以下资质|所在城市园林绿化行政主管部门审批、发证，报省、自治区建设行政主管部门备案|

（2）园林设计资质等级及管理
根据《建设工程勘察设计资质管理规定》和《工程设计资质标准》等相关规定，从事工程设计活动的企业，应当在取得工程设计资质证书后方可在资质许可的范围内从事建设工程设计活动。国务院建设主管部门负责全国工程设计资质的统一监督管理，省、自治区、直辖市人民政府建设主管部门负责本行政区域内工程设计资质的统一监督管理。工程设计资质分为工程设计综合资质、工程设计行业资质、工程设计专业资质和工程设计专项资质。其中，风景园林工程设计专项资质的分级管理规定如下：
|||
|-|-|
|资质等级|主管部门分级管理规定|

|||
|-|-|
|甲级资质|省、自治区、直辖市人民政府建设主管部门初审，并将初审意见和申请材料报国务院建设主管部门|
|二级资质|省、自治区、直辖市人民政府建设主管部门作出决定，将准予资质许可的决定报国务院建设主管部门备案|

（三）主要产品和服务
星河园林的主营业务为苗木种植及销售、园林工程施工、园林景观设计、绿化苗木养护，其中园林工程施工业务是星河园林主要的收入来源。星河园林承接的部分经典园林景观工程项目案例如下：
1、小汤山别墅样本区项目
御汤山项目位于北京温泉资源核心区域——小汤山镇，板块属奥北别墅区核心之地。项目定位为高端纯独栋地中海别墅，容积率0.38，绿化率55%，项目总建项面积约 113万平方米。项目由美国著名的F+A设计公司规划设计，共计 17种户型，择取经典的：托斯卡纳式、西班牙式、法式风格，景观设计以北美休闲自然为风格，粹集中西营园技艺，整体移植百年成树，御制百年浓荫庭园，创造出质朴自然、以人为本的亲切休闲空间，户户专享皇家私汤，并配套5万平米果岭高尔夫。
2、格拉斯小镇项目
格拉斯小镇占地面积3400亩，坐落于北京第四使馆区核心，温榆河东南，6公里温榆河环抱，3公里老河湾从小镇穿过，更有 20万平方米罕有原生湿地及
大量珍禽等珍稀资源。居住板块规划了6处欧洲风格别墅区和1处小镇商业中心，一期“玫瑰城堡”为西班牙风格，二期“茉莉庄园”为意大利地中海风格，三期“让的花园”为法式新古典风格。
3、泰禾·北京院子项目
北京院子位于东北五环外京密路边孙河镇，该产品以新中式的景观风格为特点，追求细节，重视空间变化，更多应用了古建材料和典型的中式元素的植物，引领了市场该类产品的风格潮流。
4、顺义板桥G2示范区项目
板桥 G2地块即尚峯壹号项目，位于京承高速昌金路出口 500米。项目有高档商务楼及联排别墅，并配套20万平米景观公园，景观以大气、开场为主。
5、北京润泽庄苑项目
润泽公馆位于润泽公园居住区东南地块，北观润泽公园居住区独有 40万平米生态公园，东望57万平米的清河营郊野公园，西邻 1,3000亩的国家奥林匹克
森林公园，公园群、森林海环抱中，呈现25万平米别墅级城市公园华宅。12栋ARTDECO浮华纯板建筑，与庭前林荫园林浑然一体。
（四）主要产品工艺流程和服务流程
1、园林工程施工业务流程
2、园林景观设计业务流程
3、苗木种植及销售业务流程
（五）主要经营模式
1、星河园林的盈利模式
星河园林的业务范围涵盖苗木销售及培育、园林景观设计、园林工程施工等全价值产业链，并由此形成了独特的盈利模式。星河园林将苗圃屯苗、苗木培育
与设计施工一体化服务相结合，保障了高品质产品和高利润率的实现。最近二年及一期内，星河园林营业收入和利润的主要来源为园林工程施工业务。
2、园林工程施工业务的经营模式
（1）采购模式
星河园林园林工程施工业务采购模式主要以招标采购模式为主、集采及零星采购为辅的方式进行原材料的采购。针对项目不同的特性对异型石材、铁艺制品等大宗材料，采用招标比价的模式进行采购。具体流程如下：采购部根据项目部所提供的项目合同需求，进行招标比价，经过三家及以上比价过程，综合工期质量等因素确定中标供货商。材料到场后由项目部验货及收料，采购部最后根据项目的收料情况对供货商进行结算。集采方式：针对塑胶地垫、卵石、水泥砖等常用材料，将各种规格及类型标准分类列全，星河园林采用集中询价比价，确定长期合作的战略合作供货商。材料到场后由项目部验货及收料，采购部定期根据项目的收料情况对供货商进行阶段结算。零星采购方式：针对工程辅材、室外家私等配件进行直接购买的采购方式；合同需求由采购部具体实施。施工现场紧急需用物资、特殊物资可零星采购。
（2）销售模式
目前星河园林园林工程施工的销售模式主要分为三类：招投标模式、邀请招投标模式及直接委托商谈模式。
招投标模式
星河园林通过媒体中介的信息以及过往客户的推荐来获取市场业务信息，根据具体项目要求制定相应的投标书，参与客户组织的招标会。中标后，按照相关规定签订合同。
邀请招标投模式
鉴于星河园林在业内的知名度和影响力，部分地产景观发包方邀请竞标企业参与邀请投标，根据综合竞争力洽谈合作合同。此类销售模式在星河园林营业收入中占比较高。
直接委托商谈模式
基于长期合作的客户，发包方直接委托星河园林施工并签订战略合作协议，无需招标比价程序，双方直接进行价格商谈，确定项目合同。此类销售模式在星河园林营业收入中占比较高。
（3）项目实施模式
工程项目中标后，星河园林将根据项目内容进行任务分配，并组建项目部具体负责项目的实施。工程施工采取项目经理负责制，全面负责工程项目的实施和有效管理，全面落实人员、资金、材料等费用计划，编制施工预算和施工组织设计，确定施工作业队伍，并对施工作业队伍进行安全技术交底。
项目施工前，项目部需进行施工图会审熟悉图纸，分析施工可能性，编制施工预算并编制施工方案等，并进行现场施工准备，保证项目顺利实施。在项目施工阶段，项目部严格按照审批的施工组织设计执行，落实工程现场“四通一清”（即水通、电通、道路畅通、通信畅通和场地清理）工作，完成工程临时设施搭建，组织施工机械设备、材料进场，做好施工进度计划安排，落实施工质量保证措施，确保安全文明施工，及时完成各类施工资料签证和工程量确认工作。在项目竣工验收阶段，项目部在完成所有合同工作量，所有分项、分部工程已经监理单位验收合格，施工资料已编制整理完毕，即可正式向建设单位提交工程竣工验收报告，并按照开工、竣工管理办法的规定和要求向建设单位进行验收和移交工作。
（4）结算模式
星河园林签订的施工合同约定的付款方式一般是在合同生效后，客户支付合同总价10%-20%左右的预付款给星河园林；工程进行中星河园林根据工程进度向甲方或监理提交工程进度计量报告。经甲方或监理确认后，按合同约定向甲方申请50%-60%的进度款，工程竣工验收时客户支付至合同总价的70%-80%左右；工程验收后，星河园林向甲方提供完整的竣工及结算资料。双方进行结算。决算完成后根据双方确认的结算报告支付竣工结算款。余下的5%-10%工程款作为工程质保金，在质保期结束时支付完成。
3、园林景观设计业务的主要经营模式
星河园林的园林景观设计除为园林工程施工提供技术支持外，也有对外承接设计项目。
星河园林园林景观设计业务的销售模式主要分为客户直接委托设计和公开招投标/邀标两类，其中客户直接委托设计模式在营业收入中占比较高。
园林景观设计实施过程中，星河园林主要根据甲方的设计要求，进行方案设计与施工图制作，并与甲方进行多方面的沟通，以保证设计项目能充分达到设计理念，保障服务和产品质量。
园林景观设计的结算模式为客户按照设计进度分阶段向星河园林支付设计款。一般情况下，客户会按照签署设计合同、初步方案设计、扩初方案设计、施工图设计、竣工验收等五个阶段向星河园林支付合同价款。根据具体合同，每个阶段支付的金额占合同价款的比例会有所差异。
4、苗木种植及销售业务的主要经营模式
星河园林苗木种植及销售业务主要为成品苗木驯化及半成品苗木培育。星河园林种植苗木基本全部用于供应园林工程施工使用。
（六）主要产品的生产销售情况
1、主要产品的产能、产量、销量
星河园林主要从事园林工程施工、园林景观设计、园林苗木种植及销售等业务，目前星河园林承接的业务量与其施工设计能力相适应，立足京津冀环渤海区域，主要从事中高端地产行业景观工程，并一直处于稳步增长状态。
2、主要产品的营业收入构成情况
报告期内，星河园林主要产品营业收入构成情况如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年1-6月||2014年度|||
|金额|比例|金额|比例|金额|
|28,378.28|97.69%|46,353.98|93.62%|32,194.31|
|475.72|1.64%|907.10|1.83%|499.66|

||||||
|-|-|-|-|-|
|194.35|0.67%|2,253.85|4.55%|351.29|
|29,048.35|100.00%|49,514.93|100.00%|33,045.26|

3、主营业务的毛利率情况
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|26.25%|25.04%|
|41.97%|32.90%|
|47.43%|44.40%|
|26.65%|26.06%|

4、最近两年及一期星河园林前五名客户情况
（1）2015年1-6月星河园林前五名客户销售情况
单位：万元
|||
|-|-|
|客户名称|金额（万元）|
|北京旺晟房地产开发有限公司|3,277.28|
|北京天时房地产开发有限公司|2,407.10|
|协兴建筑（中国）有限公司|1,829.68|
|北京润泽庄苑房地产开发有限公司|1,606.86|
|北京海港房地产开发有限公司|1,593.87|
||10,714.80|

（2）2014年度星河园林前五名客户销售情况
单位：万元
|||
|-|-|
|客户名称|金额（万元）|
|内蒙古伊泰置业有限责任公司|7,149.75|
|北京和裕房地产开发有限公司|4,686.59|
|北京旺晟房地产开发有限公司|4,125.20|
|北京天时房地产开发有限公司|3,820.23|
|北京邦达房地产开发有限公司|3,226.78|
||23,008.55|

（3）2013年度星河园林前五名客户销售情况
单位：万元
|||
|-|-|
|客户名称|金额（万元）|
|北京润泽庄苑房地产开发有限公司|3,899.25|
|北京海港房地产开发有限公司|3,619.49|
|内蒙古伊泰置业有限责任公司|3,044.87|

|||
|-|-|
|客户名称|金额（万元）|
|北京和裕房地产开发有限公司|2,997.71|
|永定河房地产开发有限公司|1,907.93|
||15,469.25|

报告期内，不存在发行人董事、监事与高级管理人员、主要关联方或持有发行人5%以上股份的股东在上述客户中占有权益的情况。
（七）主要原材料采购情况
1、星河园林主要材料采购分析
星河园林主要采购包括苗木、石材和工程劳务等。
最近两年及一期，星河园林主要原材料分类采购情况如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年1-6月||2014年度|||
|金额|比例|金额|比例|金额|
|10,851.80|40.84%|18,548.27|45.97%|11,812.15|
|9,638.40|36.28%|12,930.04|32.04%|8,168.12|
|6,078.85|22.88%|8,871.41|21.99%|6,860.22|
|26,569.05|100.00%|40,349.72|100.00%|26,840.48|

2、最近两年及一期星河园林前五名供应商情况
（1）2015年1-6月星河园林前五名供应商情况
单位：万元
||||
|-|-|-|
|供应商名称|主要材料及劳务|采购金额|
|北京众和启源建筑工程有限公司|工程劳务|1,387.01|
|邳州市益生银杏苗木种植专业合作社|苗木|1,330.25|
|北京冠翔建筑装饰工程有限公司|工程劳务|793.00|
|北京塔星宏翔石材有限公司|园建材料|742.63|
|北京龙天地景园林景观工程有限公司|工程劳务|735.22|
|||4,988.10|

（2）2014年度星河园林前五名供应商情况
单位：万元
||||
|-|-|-|
|供应商名称|主要材料及劳务|采购金额|

||||
|-|-|-|
|供应商名称|主要材料及劳务|采购金额|
|北京塔星宏翔石材有限公司|园建材料|1,319.63|
|昌乐绿美林木种植专业合作联合社|苗木|1,107.30|
|北京瑞祥龙园林景观工程有限公司|工程劳务|1,003.13|
|北京喜顺俊达园林有限公司|工程劳务|879.50|
|青岛盛平园林工程有限公司|苗木|850.00|
|||5,159.57|

（3）2013年度星河园林前五大供应商情况
单位：万元
||||
|-|-|-|
|供应商名称|主要材料及劳务|采购金额|
|北京塔星宏翔石材有限公司|园建材料|797.16|
|莱西市丰彩园林苗木基地|苗木|524.80|
|北京市国冠石材陶瓷有限公司|园建材料|474.30|
|青岛盛平园林工程有限公司|苗木|329.58|
|陕西杨凌霖科生态工程有限公司|工程劳务|302.57|
|||2,428.41|

报告期内，不存在发行人董事、监事与高级管理人员、主要关联方或持有发行人5%以上股份的股东在上述供应商中占有权益的情况。
（八）主要产品质量控制情况
1、产品质量控制标准
为了保证园林工程设计、施工及苗木销售、养护质量，星河园林在日常经营中严格实行质量控制制度。星河园林已通过GB/T19001-2008/ISO9001:2008质量管理体系认证，并建立起一套科学、规范的质量管理体系。
2、质量控制措施
星河园林按照ISO9001：2008质量管理体系要求，从行业和自身情况出发，制定并发布了一系列质量管理体系文件，包括质量信息管理和质量管理改进制度、质量管理自查与评价制度、质量目标管理制度、施工质量检查管理制度、质量问题处理制度和质量事故责任追究制度等，作为星河园林各项业务流程质量控
的指导文件。
（1）苗木种植及养护业务
星河园林为了保证苗木种植及养育业务的质量，从多个维度建立了较为完善的内部质量管理体系。流程上，星河园林对苗木用地规划、土地整理和基础设施、选苗、定植、养护、修剪、成木出苗、项目调用、内部结算等整个业务流程设计了业务质量标准，保证了业务流程的标准化。种类上，星河园林针对乔木、灌木、藤本、草块、花苗、地被及竹类等不同的苗木种类制定了详细的质量要求，该质量要求主要涵盖了苗木的树干、树冠、根系以及病虫害等四个需要重点关注的质量控制点，据此判断苗木验收的三种不同结果：合格、不合格、退货拒收，并进行质量考核和业绩评价，保证苗木的种类、规格符合设计的要求和规格标准，最终达到客户的要求。
（2）园林景观设计业务
星河园林设计业务的质量控制主要体现在事前方案会审、中间检查优化、最终成果审核等阶段。项目立项后，由市场部对项目具体条件、成本造价等情况及甲方工期等进行介绍，集体对产品定位、方案创意、布局进行讨论并形成决议，由设计公司设计整体概念方案与图纸，图纸的会审由项目部的专业工程师组织进行，一旦发现问题及时与设计师沟通，通过设计变更和工程洽商解决问题；项目执行过程中，设计总负责人负责按照制定的设计内容、质量要求、技术措施、设计进度及各阶段讨论会的意见对工程设计和验证的全过程实施全面控制，并经过与各部门的沟通对设计方案进行调整和优化，确保项目质量目标的实现；项目最终成果提交业主之前，由集团领导组织各部门进行会审，对方案整体效果及设计创意是否满足星河园林对该项目定位、是否凸显星河园林设计水准并满足甲方的品质要求进行考核，对方案整体效果、品质标准、建造成本、设计合理性等进行综合把控，最终确保设计成果的质量。
（3）园林工程施工业务
为了确保工程质量在施工过程中得到有效的控制，星河园林深入了解工程质量的主要内容和要求，并通过深入现场、查看关键部位、会议等手段进行督察、监控。工程施工前及施工过程中的质量控制要求涵盖了技术交底、工程测量、材料采购与使用、设备的调配、施工工艺以及成品保护等各个方面，阐述了应注意
的质量问题以及必须进行的质量控制流程；工程竣工的质量控制要求则主要囊括了竣工验收和工程总结两个方面。竣工验收方面从竣工图、对下验收、工程资料以及竣工验收四个流程中详细提出了项目工程验收必须达到的技术条件，工程总结方面则从成本与施工两个部分对整个工程进行工期分析、质量分析、成本分析，最终依据工程设计要求和工程质量检验标准完成质量目标控制总结。
3、产品质量纠纷
报告期内，公司不存在因产品质量问题产生纠纷的情况。
（九）安全生产与环境保护情况
1、安全生产
星河园林按照国家现行的有关安全生产规范，坚持安全第一、预防为主的方针，制定了安全生产管理制度，建立、健全了安全生产责任制度，不断完善安全生产条件，确保安全生产。星河园林已获得安全生产许可证并通过GB/T28001-2011职业健康安全管理体系认证。
2、环境保护
星河园林主营业务为园林工程施工、园林景观设计、苗木种植及销售，不属于高污染企业。星河园林已通过GB/T24001-2004/ISO14001：2004环境管理体系认证。
（十）核心技术研发情况
自成立以来，星河园林一直致力于园林绿化行业新工艺和新方法的研究开发，具备较强的科研力量和技术储备。2014年12月，星河园林取得高新技术企业证书，证书编号为GR201411003597。截至2015年6月30日，星河园林取得 6项实用新型专利。
星河园林将坚持自主创新，持续加强对园林绿化领域的研发投入，培育出具有自主知识产权的新工艺、新方法。同时，星河园林将广泛开展业内合作，整合优势科技资源，进一步提高星河园林的技术创新能力。
（十一）核心技术人员特点及变动
1、核心技术人员姓名及简历
张书：品质保障部总监，男，1981年出生，中国国籍，无境外永久居留权。
毕业于四川农业大学林业及园林高新技术与管理专业，本科学历，中级绿化工。
2000年至 2001年在成都新绿园艺公司任苗圃管理员，2001年至 2006年在金科集团园林处任绿化工程师，2006年至2007年在南极物业管理公司任公司经理，2007年至2010年2月在金科集团重庆凯尔辛基园林有限公司任绿化经理，2010年3月加入北京星河园林景观工程有限公司，任品质保障部总监。
侯晓飞：造价采购部总监，男，1983年出生，中国国籍，无境外永久居留权。毕业于华北科技学院工程管理专业，本科学历，二级注册建造师。2005年 7月至2006年3月在中建保华建筑有限责任公司任实习预算员，2006年3月至2009年 3月在北京翰宏基业房地产开发有限公司任预算工程师，2009年 4月至 2011年 5月在北京星河园林景观工程有限公司任成本中心经理，2011年 6月至 2012年12月在北京星河绿洲装饰工程有限公司任造价采购部经理，2013年1月再次加入北京星河园林景观工程有限公司，任造价采购总监。
2、核心技术人员变动情况
报告期内，星河园林核心技术人员队伍稳定，未发生重大变动。
八、星河园林的固定资产、无形资产以及业务资质
（一）固定资产
星河园林固定资产包括机械设备、运输设备和办公设备。根据正中珠江为星河园林出具的广会专字[2015]G15024950023号《审计报告》，截至 2015年 6月30日，星河园林固定资产情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|
|原值|累计折旧|净值|
|182.80|60.96|121.84|
|1,332.32|962.44|369.89|
|231.98|139.86|92.12|
|1,747.10|1,163.26|583.84|

（二）无形资产
1、商标
截至本报告书签署日，星河园林共拥有3项商标，具体情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|商标样式|注册号|核定类别|注册有效期|
||6522193|园艺学；庭院风景布置；庭园设计；园艺；除草；空中和地面化肥及其他农用化学品的喷洒；草坪修整；树木修剪；灭害虫（为农业、园艺和林业目的植物养护）|2010.04.21-2020.04.20|
||6522194|技术研究；技术项目研究；科研项目研究；工程；研究与开发（其他人）；城市规划；工程绘图；环境保护领域的研究；建设项目的开发|2010.07.21-2020.07.20|
||6522192|灌木；树木；自然花；自然草皮；新鲜的园艺草木植物；植物；草皮；植物园鲜草本植物；玫瑰树；植物种子|2010.08.07-2020.08.06|

上述商标注册证的权利人系星河园林前身北京星河园林绿化工程有限公司。
截至本报告书签署日，星河园林正在申请办理注册人名称变更为“北京星河园林景观工程有限公司”的手续。
上述标的公司所取得的商标均为独自享有，不存在许可等情况。
2、专利
截至本报告书签署日，星河园林共拥有6项实用新型专利，具体情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|专利名称|专利类型|专利号|授权日|
|电动双向旋转切割刀|实用新型|ZL201420306843.X|2014.10.08|
|一种彩色透气透水地板砖|实用新型|ZL201420440862.1|2014.12.31|

|||||
|-|-|-|-|
|专利名称|专利类型|专利号|授权日|
|一种可变换矩形铺装广场|实用新型|ZL201420440863.6|2014.12.31|
|一种可变换圆形铺装广场|实用新型|ZL201420440865.5|2014.12.31|
|一种多功能公园椅|实用新型|ZL201420440892.2|2014.12.31|
|一种可调节高度的公园凳|实用新型|ZL201420440891.8|2014.12.31|

上述标的公司所取得的专利均为独自享有，不存在许可等情况。
3、软件著作权
截至本报告书签署日，星河园林共拥有6项软件著作权，具体情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|专利名称|登记编号|开发完成日期|首次发表日期|
|大型音乐喷泉智能管理软件V1.0|软著登字第0784425号|2013.08.08|2013.08.29|
|大型生态园林给排水系统控制软件V1.0|软著登字第0784508号|2013.07.10|2013.07.30|
|生态生态园林户外智能供电管理软件V1.0|软著登字第0784414号|2013.06.06|2013.06.27|
|户外园林智能灌溉管理控制软件V1.0|软著登字第0784424号|2013.05.09|2013.05.23|
|户外灯光、音效集成控制软件V1.0|软著登字第0784413号|2013.04.02|2013.04.18|
|地下管线设计软件V1.0|软著登字第0784509号|2013.03.07|2013.03.28|

上述标的公司所取得的软件著作权均为独自享有，不存在许可等情况。
4、专利许可
2013年 9月 24日，星河园林与北京林业大学签订《专利实施许可合同》，
北京林业大学将其专利技术“步进式横向插草装置”（专利号：ZL201010271828.2，
专利有效期至 2030年 9月 1日）授予星河园林使用，上述专利许可权限范围为独占许可，许可期限自2013年9月28日至2019年9月27日，许可使用费为在合同签订3日内一次性支付10万元。
（三）租赁土地
截至本报告书签署日，星河园林及其子公司租赁以下土地：
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|-|-|-|-|
|承租方|出租方|坐落地址|租赁面积（亩）|
|易县润佳|桥头乡北留召村民委员会|河北省易县桥头乡：南至西留召村界，北至北留召至东白马农村道路，东至北留召村居民点以西，西至东白马村界|1,501|
||桥头乡西留召村民委员会|河北省易县桥头乡：南至南留召村、七里庄村界，北至西留召至南白马农村道路，东至西留召村居民点，西至西留召至七里庄农村道路、耕地界|1,005|
|易县苗圃小计|||2,506|
|星河绿源|北京奥德林园林技术开发有限公司|北京市房山区“北方苗木花卉交易中心”内的A19、A24、A25、B20、A46、B52号|200|
||北京奥德林园林技术开发有限公司|北京市房山区“北方苗木花卉交易中心”内的B39、B35、B31、B15、B47、B53、A4、A46的1/2、A23、A18、A45的1/2、B51、C36、B32、B28、A22、B17、B50、B27（B27×2）（暂定）|800|
|窦店苗圃小计|||1,000|
|大厂星河|大厂回族自治县大厂镇霍各庄村民委员|河北省大厂回族自治县：南起民族宫，北至大香县，东起霍各庄村与小李庄村交界，西至霍各庄村与后店村交界|343.041|
|大厂苗圃小计|||343.041|
|星河绿源|北京朝阳金盏北马房经济合作社|北京市朝阳区金盏乡：东至人工河，南至化工厂路，西至丁彪、张长兴，北至教师宿舍、沟北云南公墓|80|
|||北京市朝阳区金盏乡：东至人工河，南至金盏南路，西至金盏园林办公室，北至原六队田间道|134|
|||北京市朝阳区金盏乡：东至星河|140|

||||
|-|-|-|
||园林办公室，南至金盏南路，西至东苇路，北至原六队田间路||
||北京市朝阳区金盏乡：北至金盏南路，东至联通信号塔，南至原八十中北院，西至东苇路|80|
||北京市朝阳区金盏乡：东至人工河，南至渔场路，西至联通信号塔，北至金盏南路|100|
||北京市朝阳区金盏乡：东至中组部占地，南至中组部培训基地，西至机场二高速，北至为名福利金属材料厂|40|
|金盏苗圃小计||574|
|||4,423.041|

（四）业务资质
截至本报告书签署日，星河园林拥有的业务资质情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|业务资质名称|证书编号|发证日期|有效期限|
|城市园林绿化壹级企业|CYLZ·京·0090·壹|2015.08.31|-|
|房屋建筑工程施工总承包叁级|A301401101753X|2014.08.04|-|
|市政公用工程施工总承包叁级||||
|林木种子生产许可证|京朝生第0043号|2014.03.10|至2017.03.10|
|林木种子经营许可证|京朝营第0049号|2014.04.10|至2017.04.10|
|安全生产许可证|（京）JZ安许证字[2015]139358|2015.09.18|至2016.12.21|

（五）其他资质
截至本报告书签署日，星河园林拥有的其他资质情况如下：
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|-|-|-|
|资质名称|证书编号|有效期限|
|高新技术企业|GR201411003597|2014.12.12-2017.12.12|

（六）特许经营权
截至本报告书签署日，星河园林未拥有特许经营权。
（七）资产受限情况
根据正中珠江出具的广会专字[2015]G15024950023号《审计报告》，截至2015年6月30日，星河园林受到限制的资产情况如下：
单位：万元
||
|-|
|金额|
|212.79|
|3,553.00|

九、对外担保及负债情况
（一）对外担保情况
截至2015年6月30日，星河园林不存在对外担保情况。
（二）对外负债情况
截至2015年6月30日，星河园林资产负债率为69.69%，主要为流动负债。
其中，短期借款、应付账款和预收账款合计占负债总额比例为96.73%，短期借款主要是保证借款，应付账款主要是应付工程劳务款，预收账款主要是预收园林
工程款。
（三）或有负债情况
截至2015年6月30日，星河园林不存在或有负债情况。
十、最近三年增资、股权转让及资产评估情况
（一）星河园林增资情况
星河园林最近三年增资具体情况如下：
1、2014年11月，星河园林增资700万元
2014年 11月 18日，星河园林股东会作出决议，同意星河园林注册资本增加至2,000万元，新增注册资本700万元。新增注册资本由李大海认缴出资 122万元、陈子舟认缴出资122万元、史自锋认缴出资96万元、崔荣峰认缴出资 80万元、孟令军认缴出资 80万元、姜乐来认缴出资 40万元、张书认缴出资 40万元、李维彬认缴出资 20万元、禹润平认缴出资 20万元、刘金宝认缴出资 20万元、陈阳认缴出资20万元、侯晓飞认缴出资20万元、杨志宏认缴出资20万元。
2014年 11月 25日，瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对本次增资款进行验资并出具瑞华验字［2014］第 01690021号《验资报告》，验证截至 2014年11月21日，星河园林收到各股东以货币方式缴纳的新增注册资本700万元。
2014年12月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司注册资本变更登记手续。
该次增资目的是为了对星河园林核心人员进行股权激励，充分调动管理团队的工作积极性，与本次交易作价的基础不同，因此存在作价差异。
（二）星河园林股权转让情况
星河园林最近三年股权转让具体情况如下：
1、2014年2月，星河园林股权转让
2014年2月21日，星河园林股东会作出决议，同意郑欣伟将其所持星河园林4%的股权转让给李大海，同意郑欣伟将其所持星河园林4%的股权转让给陈子舟。
2014年 2月 21日，郑欣伟与李大海签署《股权转让协议书》，约定郑欣伟将其持有的星河园林4%的股权以 52万元的价格转让给李大海。2014年 2月 21日，郑欣伟与陈子舟签署《股权转让协议书》，约定郑欣伟将其持有的星河园林4%的股权以52万元的价格转让给陈子舟。
2014年 3月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司股权变更登记手续。
该次股权转让方为郑欣伟，郑欣伟原任星河园林副总经理，离职后根据其入职时对星河园林作出的承诺，将所持星河园林的全部股权转让给李大海、陈子舟，转让价格为1元/股，与本次交易作价有所不同。
2、2015年2月，星河园林股权转让
2015年 2月 2日，星河园林股东会作出决议，同意陈子舟将其所持星河园林2.86%的股权转让给众鑫仁合，同意李大海将其所持星河园林0.86%的股权转让给众鑫仁合，同意史自锋将其所持星河园林0.28%的股权转让给众鑫仁合。
2015年2月2日，陈子舟与众鑫仁合签署《股权转让协议书》，约定陈子舟将其持有的星河园林2.86%的股权以143万元的价格转让给众鑫仁合。2015年2月 2日，李大海与众鑫仁合签署《股权转让协议书》，约定李大海将其持有的星河园林0.86%的股权以 43万元的价格转让给众鑫仁合。2015年 2月 2日，史自锋与众鑫仁合签署《股权转让协议书》，约定史自锋将其持有的星河园林0.28%的股权以14万元的价格转让给众鑫仁合。
2015年 2月，星河园林在北京市工商局石景山分局办理完毕公司股权变更登记手续。
该次股权转让受让方为众鑫仁合，其合伙人分别为星河园林财务总监杨劲和行政部经理王倩。该次股权转让目的主要是为了对核心管理人员进行股权激励，与本次交易作价的基础不同，因此存在作价差异。
（三）星河园林资产评估情况
最近三年星河园林未开展资产评估，未出具评估报告。
十一、星河园林出资及合法存续情况
（一）星河园林出资情况
根据星河园林的工商登记文件，星河园林自成立以来，历次股权变更、增加注册资本均依法上报工商管理部门并办理了变更登记，星河园林主体资格合法、有效。
李大海等十四名交易对方承诺：
“1、本次交易标的资产为股权，不涉及立项、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项；
2、星河园林的历次出资均是真实的，且截至本承诺函签署之日均已足额到位，不存在任何虚假出资、延期出资、抽逃出资等违反作为股东所应当承担的义务及责任的行为；
3、本人/本企业均不存在限制本次交易的任何情形；
4、本人/本企业对本次交易涉及的股权拥有完整、清晰的权利，该等股权不存在任何权属争议，未被设定任何质押或任何其他形式的权利限制，不存在影响星河园林合法存续的情形；不存在委托持股、信托持股或其他任何为第三方代持股权的情形；不存在与本次交易涉及的股权有关的未决或潜在的诉讼、仲裁或行政处罚。
5、本人/本企业为中国国籍，无境外永久居留权/依法有效存续的企业，不存在根据法律、法规、规范性文件及其他相关文件规定需要终止的情形。
如有违反上述承诺情形，本人/本企业承诺将承担深圳市铁汉生态环境股份有限公司因此所遭受损失的赔偿责任。”
（二）星河园林规范运作及合法存续情况
根据北京市工商行政管理局石景山分局2015年6月30日出具的证明文件，“北京星河园林景观工程有限公司[注册号：110107008634959]成立于2005年7月 14日，经查询，该企业近三年内没有因违法工商行政管理法律法规受到我局查处的记录。”
根据北京市石景山区国家税务局2015年7月10日出具的《北京市石景山区国家税务局涉税信息查询结果告知书》，“北京星河园林景观工程有限公司系我局辖区内的纳税人，已依法在我局办理税务登记，税务登记证号为110107777684720。我局经“中国税收征管系统查询”确认 2013年 1月 1日至2015年6月30日属期内，暂未发现该纳税人在此期间存在逾期申报、欠税情形，无被给予税务行政处罚或处理的记录。”
根据北京市石景山区地方税务局第一税务所2015年7月10日出具的“石一[2015]告字第 36号”证明文件，“北京星河园林景观工程有限公司为我局登记户，该单位在2013年1月1日至2015年6月30日期间未接受过行政处罚。”根据北京市住房和城乡建设委员会出具的编号 0014150807001423的《企业诚信证明》，“北京星河园林景观工程有限公司在北京市住房和城乡建设委员会注册（备案）登记。经查询，自2012年8月6日至2015年8月6日，未发现该企业在北京市建设工程活动中发生较大安全责任事故、质量责任事故以及存在拖欠农民工工资情况。”
根据北京市石景山区社会保险事业管理中心 2015年 8月 6日出具的《社会保险费缴纳证明》，“经业务系统查询，兹证明我辖区参保单位：北京星河园林景观工程有限公司，社保登记证号：110107300636，组织机构代码：77768472-0，自2013年1月至2015年6月在我中心依法参加社会保险（养老、医疗、失业、工伤、生育等五险），无欠缴。”
星河园林下属的中联大地、星河绿源、易县润佳、大厂星河等四家子公司工商、国税、地税、社保、国土资源等部门也出具了相应的证明。
（三）星河园林受到处罚的情况
2012年12月18日，北京市朝阳区人民法院作出《行政裁定书》，北京市国土资源局申请强制执行对星河园林作出的行政处罚决定一案，申请执行人北京市国土局于2012年3月19日作出京国土朝阳分局罚字［2012］第8号《行政处罚决定书》，认定：2009年 10月，星河园林未取得土地行政主管部门审批文件即占用金盏乡北马房村东北侧集体所有土地 1,764.94平方米，所占用土地再北京
市朝阳区土地利用总体规划（2006-2020年）中为林业用地。星河园林该行为违反了《中华人民共和国土地管理法》的相关规定，决定对星河园林处以限期自行拆除非法占用土地上建设的建筑物和其他设施，恢复土地原状。因星河园林未履行拆除建筑物、恢复土地原状的义务，朝阳区人民法院依照北京市国土资源局申请，裁定准予强制执行北京市国土资源局于 2012年 3月 9日作出的京国土朝阳分局罚字［2012］第8号《行政处罚决定书》。
星河园林占用林业用地建设的房屋为钢结构临时活动板房，为星河园林苗木护理工人的宿舍，且非星河园林主要生产经营用房。截至本报告书签署日，星河园林已经自行拆除前述临时活动板房并正在进行复垦工作，待复垦完毕后将委托土地主管部门进行复垦验收。
星河园林占用林地搭建临时活动板房的行为违法违规，但鉴于（1）林地上搭建的房屋为临时活动板房，未对林地构成根本性破坏，且已拆除该等临时活动板房并进行复垦中；（2）星河园林具备园林绿化企业资质及相应技术，自身具备复垦林地的能力，复垦难度不大；（3）星河园林除受到责令拆除外未受到没收、罚款等其他行政处罚；（4）星河园林的上述行政处罚案件未被公开通报或被挂牌督办。（5）李大海、陈子舟及史自锋亦作出承诺，若因北京星河园林景观工程有限公司违规用地而带来的任何损失，将由其承担赔偿责任。因此，星河园林占用林地的行为的危害性较小，不属于土地重大违法违规，且该等占用林地行为已经纠正，上述行政处罚不会对本次交易构成实质性障碍。
十二、拟收购资产为股权的说明
（一）关于交易标的是否为控股权的说明
公司本次拟发行股份收购星河园林100%的股权，为控股权。
（二）拟注入股权是否符合转让条件
本次拟注入上市公司的资产为星河园林100%股权。交易对方持有的星河园林股权权属清晰，不存在质押或者其他权利限制的情况，亦无诉讼、仲裁等重大法律纠纷情形。星河园林股东将其所持股权转让给铁汉生态无其他法律障碍。
（三）拟注入股权相关报批事项
本次发行股份购买资产的购入资产不涉及有关的立项、环保、行业准入、用地等报批事项。
十三、债权债务转移情况
本次交易的标的资产为星河园林100%股权，交易完成后，星河园林将成为铁汉生态的全资子公司，仍为独立存续的法人主体。就本次交易涉及星河园林股权转让事宜，星河园林已取得交通银行、浦发银行、南京银行等主要债权银行同意并由其出具了同意股权转让的声明函，具体如下：
交通银行北京三元支行于 2015年 8月 27日出具的声明函：“经核查，截至声明日，北京星河园林景观工程有限公司在我行的贷款、融资等业务均处于正常履约状态，不存在违约、逾期等违反法律法规及双方合同规定之情形。我行同意在不影响我行实现有关债权及相关权利的情况下同意深圳市铁汉生态环境股份有限公司通过发行股份及支付现金方式购买北京星河园林景观工程有限公司100%股权并成为公司新股东。”
浦发银行北京永定路支行于 2015年 8月 26日出具的声明函，“经核查，截至声明日，北京星河园林景观工程有限公司在我行的贷款、融资等业务均处于正常履约状态，不存在违约、逾期等违反法律法规及双方合同规定之情形。我行同意在不影响我行实现有关债权及相关权利的情况下同意深圳市铁汉生态环境股份有限公司通过发行股份及支付现金方式购买北京星河园林景观工程有限公司100%股权并成为公司新股东。”
南京银行北京分行于 2015年 8月 27日出具的声明函，“经核查，截至声明日，北京星河园林景观工程有限公司在我行的贷款、融资等业务均处于正常履约状态，不存在违约、逾期等违反法律法规及双方合同规定之情形。我行同意在不影响我行实现有关债权及相关权利的情况下同意深圳市铁汉生态环境股份有限公司通过发行股份及支付现金方式购买北京星河园林景观工程有限公司100%股权并成为公司新股东。”
十四、报告期的会计政策及相关会计处理
（一）收入的确认原则和计量方法
标的公司的收入确认原则和具体计量方法如下：
1、销售商品
销售商品收入在同时满足下列条件时予以确认：①将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；②既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；③收入的金额能够可靠地计量；④相关的经济利益很可能流入；⑤相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。
2、提供劳务
提供劳务收入的确认方法为：
（1）劳务在同一年度内开始并完成的，在完成劳务时确认收入。
（2）劳务的开始和完成分属不同的会计年度的，在劳务合同的总收入、总成本能够可靠地计量，与交易相关的经济利益能够流入公司，已经发生的成本和为完成劳务将要发生的成本能够可靠地计量时，按完工百分比法确认劳务收入。
3、建造合同
建造合同的收入，在建造结果能够可靠估计的情况时，根据完工百分比法在资产负债表日确认合同收入和费用。完工百分比法是指根据合同完工进度确认收入和费用的方法。根据这种方法，合同收入应与为达到完工进度而发生的合同成本相配比，以反映当期已完工部分的合同收入、费用和毛利。
（1）标的公司选用下列方法之一确定合同完工进度：
①累计实际发生的合同成本占合同预计总成本的比例；
②已完合同工作的测量。采用该方法确定完工进度由专业人员现场进行科学测定。
标的公司采用以上第一种方法确定合同完工进度，在无法根据第一种方法确定合同完工进度时，采用第二种方法。
（2）按完工百分比法确认收入的两个计算步骤：
①确定合同的完工进度，计算出完工百分比；
计算公式：完工百分比=累计实际发生的合同成本／合同预计总成本×100%；
②根据完工百分比计量和确认当期的收入和费用；
计算公式：当期确认的合同收入=（合同总收入×完工进度）－以前会计年度累计已确认的收入；当期确认的合同毛利=（合同总收入－合同预计总成本）×完工进度－以前会计年度累计已确认的毛利；当期确认的合同费用=当期确认的合同收入－当期确认的合同毛利－以前会计年度预计损失准备。
（3）在资产负债表日建造合同的结果不能够可靠估计时，区别以下情况处理：
①合同成本能够收回的，合同收入根据能够收回的实际合同成本确认，合同成本在其发生的当期确认为费用；
②合同成本不可能收回的，在发生时确认为费用，不确认收入；
（4）如果合同预计总成本将超过合同预计总收入，将预计损失确认为当期费用。
（5）标的公司对外分包工程根据外包方实际完成的工程量的情况，由结算部门提供完工结算依据，计入当期的工程施工成本。
（二）会计政策和会计估计与同行业之间的差异及对拟购买资产利润的影
响
经查阅同行业上市公司公开信息，星河园林的收入确认原则和计量方法、应收款项坏账准备计提政策、固定资产折旧年限及残值率等主要会计政策和会计估计与同行业公司不存在重大差异，对星河园林的利润不存在重大影响。
（三）财务报表编制基础，确定合并合并财务报表时的重大判断和假设，
合并财务报表范围、变化情况及变化原因
1、财务报表编制基础
星河园林以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照《企业会计准则——基本准则》和其他各项具体会计准则、应用指南及准则解释的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。
2、确定合并报表时的重大假设和判断
星河园林将拥有实际控制权的子公司和特殊目的主体纳入合并财务报表范围。编制合并报表时，在合并范围内所有重大内部交易和往来全部抵销的基础上逐项合并,子公司的股东权益中不属于母公司所拥有的部分作为少数股东权益在合并财务报表中股东权益项下单独列示。
子公司与公司采用的会计政策或会计期间不一致的，在编制合并财务报表时，按照公司的会计政策或会计期间对子公司财务报表进行必要的调整。
对于非同一控制下企业合并取得的子公司，在编制合并财务报表时，以购买日可辨认净资产公允价值为基础对其个别财务报表进行调整；对于同一控制下企业合并取得的子公司，视同该公司合并于合并当期的年初已经发生，从合并当期的年初起将其资产、负债、经营成果和现金流量纳入合并财务报表。
3、合并财务报表范围
截至2015年6月30日，星河园林合并财务报表的合并范围如下表所示：
||||
|-|-|-|
|子公司名称|纳入合并报表范围时间|注册资本（万元）|
|星河绿源|2012年1月成立之日起|300|
|中联大地|2011年12月合并日起|100|
|大厂星河|2014年4月成立之日起|2,000|
|易县润佳|2012年4月成立之日起|200|

4、报告期合并财务报表范围的变化情况及变化原因
（1）非同一控制下的企业合并
报告期内，公司未发生非同一控制下的企业合并。
（2）同一控制下的企业合并
易县润佳成立于2012年4月19日，由李大海出资200万元设立，其中50%的股权为代陈子舟持有，易县润佳实质上由李大海和陈子舟共同控制。2014年11月30日，根据易县润佳股东决定、股权转让合同以及股权变更登记通知书，李大海将其所持易县润佳100%的股权以 200万元转让给星河园林。合并前后，易县润佳均受公司实际控制人李大海和陈子舟控制，构成同一控制下的企业合并。
（3）报告期新纳入合并财务报表范围的主体
①大厂星河
大厂星河成立于2014年4月16日，由星河园林出资2,000万元设立。大厂星河成为星河园林全资子公司，纳入合并报表范围。
（4）报告期不再纳入合并财务报表范围的主体
①博雅咨询
博雅咨询原为星河园林的子公司，主营业务为经济贸易咨询、企业管理咨询等，后因星河园林为集中资源发展园林工程施工的核心业务，故决定将非核心的咨询业务予以转让。根据博雅咨询股东决定、股权转让合同以及股权变更登记通知书，星河园林于 2014年 9月 29日将其持有博雅咨询的100%股权出资额转让给陈志强、薛强，转让价格为97.91万元，博雅咨询于2014年9月29日的净资产为99.44万元。博雅咨询股权受让方陈志强、薛强与星河园林及其实际控制人、董事、监事、高级管理人员不存在关联关系。
②星河绿洲
星河绿洲原为星河园林的子公司，主营业务为室内装饰工程设计，后因星河园林为集中资源发展园林工程施工的核心业务，故决定将非核心的设计业务予以转让。根据星河绿洲股东会决议、股权转让合同以及股权变更登记通知书，星河
园林于2014年10月9日将其持有星河绿洲的90%股权出资额转让给陈志强，转让价格为450万元，星河绿洲于2014年10月9日的净资产为349.00万元。
陈志强与星河园林及其实际控制人、董事、监事、高级管理人员不存在关联关系。陈志强的具体情况如下：
A、基本情况
姓名 陈志强
性别 男
国籍 中国
身份证号 11010519750804****
住所及通讯地址 北京市朝阳区平房乡姚家园村****
是否取得其他国家或者
否
地区的居留权
B、最近三年的职业和职务
陈志强，男，1975年 8月出生，中国国籍。2012年 5月至今，任北京沃景园林景观工程有限公司经理。
C、对外投资情况
截至本报告书签署日，陈志强对外投资情况如下；
控制企业名称 持股比例
北京星河绿洲装饰工程有限公司 100%
北京星河博雅管理咨询有限公司 60%
北京沃景园林景观工程有限公司 30%
（四）资产转移剥离调整情况
报告期内，除对外转让博雅咨询和星河绿洲两家公司外，标的公司不存在其他资产转移剥离调整的情况。
（五）行业特殊的会计处理政策
标的公司所在的园林绿化行业不属于特殊行业，不存在特殊会计政策。
第五章 本次发行股份情况
一、本次交易方案概要
本次交易，上市公司拟向星河园林的全体股东发行股份及支付现金购买其持有的星河园林100%的股权，并向特定对象发行股份募集配套资金,募集配套资金总额不超过本次交易购买标的资产交易价格的100%。
（一）发行股份及支付现金购买资产
1、总体方案
本次拟购买的标的资产为星河园林100%股权。根据交易各方签订的《发行股份及支付现金购买资产协议》，标的资产交易作价以具有证券期货相关业务资格的评估机构出具评估报告确认的评估值为依据，经交易各方友好协商确定。根据中广信评报字[2015]第 381号《资产评估报告》，以 2015年 6月 30日为评估基准日，星河园林100%股权的评估值为84,580万元。经友好协商，交易各方将交易价格确定84,500万元。
上市公司拟向交易对方以现金支付对价 16,900万元，占全部对价的20%；
并向交易对方发行股份支付对价 67,600万元，占全部对价的80%。具体情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|交易对方名称|拟出售星河园林股权比例|交易对价（万元）|支付现金对价（万元）|支付股份对价（万元）|
|李大海|35.14%|29,693.30|5,938.66|23,754.64|
|陈子舟|33.14%|28,003.30|5,600.66|22,402.64|
|史自锋|9.72%|8,213.40|1,642.68|6,570.72|
|崔荣峰|4.00%|3,380.00|676.00|2,704.00|
|孟令军|4.00%|3,380.00|676.00|2,704.00|
|张书|2.00%|1,690.00|338.00|1,352.00|
|禹润平|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|刘金宝|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|姜乐来|2.00%|1,690.00|338.00|1,352.00|
|陈阳|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|侯晓飞|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|李维彬|1.00%|845.00|169.00|676.00|

||||||
|-|-|-|-|-|
|杨志宏|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|众鑫仁合|4.00%|3,380.00|676.00|2,704.00|
|合计|100.00%|84,500.00|16,900.00|67,600.00|

本次交易完成后，星河园林将成为上市公司的全资子公司。
（二）发行股份募集配套资金
铁汉生态拟向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过84,500万元，不超过本次交易购买标的资产交易价格的100%。
本次募集配套资金在扣除相关中介机构等费用后，用于支付本次交易的现金对价、梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目、补充上市公司流动资金，具体如下：
单位：万元
||
|-|
|项目|
|支付本次交易现金对价|
|梅州市剑英湖公园片区改造项目|
|珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目|
|兰州彭家坪中央生态公园工程项目|
|补充上市公司流动资金|
|本次交易中介机构相关费用|

合计 84,500注：1、本次交易现金对价部分为16,900万元,上市公司先以自有资金向交易对方支付定金2,000万元，待本次交易配套募集资金到位后,上市公司向交易对方支付全部现金对价，扣除已支付定金应付14,900万元，剩余2,000万元将置换预先支付的定金。
本次发行股份及支付现金购买资产不以配套融资的成功实施为前提，最终配套融资发行成功与否，不影响本次发行股份及支付现金购买资产行为的实施。
二、本次发行股份的具体方案
本次股份发行包括两部分：
1、公司向交易对方发行股份支付本次交易的股份对价；
2、公司向配套融资发行对象发行股份募集配套资金。
（一）发行股票的种类和面值
本次发行股票的种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为1元。
（二）发行对象和发行方式
1、发行对象
本次发行股份购买资产的发行对象：李大海、陈子舟、史自锋、崔荣峰、孟令军、张书、禹润平、刘金宝、姜乐来、陈阳、侯晓飞、李维彬、杨志宏、众鑫仁合。
本次发行股份募集配套资金的发行对象：符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其它境内法人投资者和自然人等不超过5名的特定投资者。
2、发行方式
非公开发行股票。
（三）发行价格和定价原则
1、发行股份购买资产的定价原则
本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司首次审议本次交易相关议案的董事会（即上市公司第三届董事会第四次会议）决议公告日。
按照《重组办法》第四十五条规定，上市公司发行股份的价格不低于市场参考价的90%。市场参考价为本次发行股份购买资产定价基准日前 20个交易日、 60个交易日或者120个交易日的上市公司股票交易均价之一。
铁汉生态相关市场参考价和基准定价情况如下：
||
|-|
|市场均价（元/股）|
|28.63|
|23.48|
|20.05|

通过与交易对方友好协商，兼顾各方利益，确定本次发行价格采用定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价作为市场参考价，并以该市场参考价的90%作为发行价格，即25.77元/股。
定价基准日前二十个交易日上市公司股份交易均价＝定价基准日前二十个交易日公司股份交易总额÷定价基准日前二十个交易日公司股份交易总量。
根据铁汉生态于2015年9月11日公告的《深圳市铁汉生态环境股份有限公司 2015年半年度权益分派实施公告》的权益分派方案，以截止 2015年 6月 30日公司总股本538,397,512股为基数，以资本公积金向全体股东每 10股转增5股，因此本次发行股份购买资产的价格相应调整为17.18元/股。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除息、除权事项，将根据深交所的相关规定对发行价格作相应调整。
根据《重组办法》第四十五条规定：“本次发行股份购买资产的董事会决议可以明确，在中国证监会核准前，上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格发生重大变化的，董事会可以按照已经设定的调整方案对发行价格进行一次调
整。前款规定的发行价格调整方案应当明确、具体、可操作，详细说明是否相应调整拟购买资产的定价、发行股份数量及其理由，在首次董事会决议公告时充分披露，并按照规定提交股东大会审议。股东大会作出决议后，董事会按照已经设定的方案调整发行价格的，上市公司无需按照本办法第二十八条的规定向中国证监会重新提出申请。”
为应对因整体资本市场波动对本次交易可能产生的不利影响，根据《重组办法》规定，拟引入发行价格调整方案如下：
（1）价格调整方案对象
价格调整方案的调整对象为本次交易发行股份购买资产的发行价格，交易标的价格不进行调整。
（2）价格调整方案生效条件
铁汉生态股东大会审议通过本次价格调整方案。
（3）可调价期间
铁汉生态审议本次交易的股东大会决议公告日至本次交易获得证监会核准
前。
（4）触发条件
可调价期间内，创业板指数（399006.SZ）收盘点数在任一交易日前的连续三十个交易日中有至少二十个交易日较铁汉生态因本次交易首次停牌日前一交
易日即2015年6月15日收盘点数（即3696.03点）跌幅超过10%。
（5）调价基准日
可调价期间内，满足“4、触发条件”的首个交易日。
（6）发行价格调整机制
当调价基准日出现时，铁汉生态有权在调价基准日出现后十个交易日内召开董事会会议审议决定是否按照本价格调整方案对本次交易的发行价格进行调整。
若①本次发行价格调整方案的生效条件满足；②公司董事会审议决定对发行价格进行调整，则本次交易的发行价格相应进行调整，调整为调价基准日前20
个交易日铁汉生态股票交易均价。
若公司董事会审议决定不对发行价格进行调整，公司后续则不再对发行价格进行调整。
（7）发行股份数量
标的资产价格不进行调整，发行股份数量根据调整后的发行价格相应进行调整。
2、发行股份募集配套资金的定价原则
本次交易采取询价方式向不超过5名特定投资者非公开发行股票，本次募集配套资金的发行价格按照以下方式之一进行询价确定：
（1）发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价；
（2）发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价但不低于百分之九十，或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于百分之九十。
在定价基准日至发行日期间，若公司发生派息、分配股票股利、资本公积金转增股本等除权、除息事项，将按照深交所的相关规则对上述发行价格作相应调整。
最终发行价格将在公司取得中国证监会关于本次发行的核准批文后，按照《管理暂行办法》等相关规定，根据竞价结果由公司董事会根据股东大会的授权与本次交易的独立财务顾问协商确定。
（四）发行数量
1、发行股份购买资产
上市公司向交易对方支付股份对价 67,600万元，相应发行股份数量（四舍五入取整数，精确到个位数）合计为39,348,080股，发行数量情况如下：
||
|-|
|发行股份购买资产发行对象|
|李大海|
|陈子舟|
|史自锋|
|崔荣峰|
|孟令军|
|张书|
|禹润平|
|刘金宝|
|姜乐来|
|陈阳|
|侯晓飞|
|李维彬|
|杨志宏|
|众鑫仁合|
|合计|

最终发行股份数量以中国证监会最终核准的股数为准。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除息、除权事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
2、发行股份募集配套资金
本次交易中，拟募集配套资金总额不超过 84,500万元，不超过本次交易拟购买标的资产交易价格的100%。发行股份数量依据募集配套资金总额及上述发行价格定价原则估算。最终发行股份数量以中国证监会最终核准的股数为准。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除息、除权事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
（五）募集配套资金用途
本次募集配套资金在扣除相关中介机构等费用后，用于支付本次交易的现金对价、梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目、补充上市公司流动资金，具体如下：
单位：万元
||
|-|
|项目|
|支付本次交易现金对价|
|梅州市剑英湖公园片区改造项目|
|珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目|
|兰州彭家坪中央生态公园工程项目|
|补充上市公司流动资金|
|本次交易中介机构相关费用|

合计 84,500注：1、本次交易现金对价部分为16,900万元,上市公司先以自有资金向交易对方支付定金2,000万元，待本次交易配套募集资金到位后,上市公司向交易对方支付全部现金对价，扣除已支付定金应付14,900万元，剩余2,000万元将置换预先支付的定金。
（六）上市地点
本次发行的股份在深交所创业板上市。
（七）发行股份的锁定期
1、发行股份购买资产
本次交易中，交易对方取得的上市公司股份的锁定及解锁安排如下：
（1）李大海、陈子舟的股份锁定及解锁安排：
①李大海、陈子舟各自因本次发行而取得的自股份上市之日起36个月内不得转让的股份数＝李大海、陈子舟各自因本次交易取得的上市公司股份数×（李大海、陈子舟各自于取得本次发行的股份之日前 12个月内的新增出资额÷李大海、陈子舟各自于取得本次发行的股份之日在标的公司注册资本中的全部出资额），该等股份于36个月届满后可全部转让。
②除上述自上市之日起36个月内不得转让的股份外，其他股份自上市之日起12个月不得转让，12个月届满后锁定承诺如下：
自上市之日起满12个月后，如标的公司实现2015年承诺净利润或完成盈利补偿，可转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现2016年承诺净利润或完成盈利补偿，在2016年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，可再转让在本次发行中取得的股份的30%；
如标的公司实现2017年承诺净利润或完成盈利补偿，在2017年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，即可转让在本次发行中取得的股份。
（2）史自锋的股份锁定及解锁安排：
①史自锋因本次发行而取得的自股份上市之日起 36个月内不得转让的股份数＝史自锋因本次交易取得的上市公司股份数×（史自锋于取得本次发行的股份之日前 12个月内的新增出资额÷史自锋于取得本次发行的股份之日在标的公司注册资本中的全部出资额），该等股份于36个月届满后可全部转让。
②除上述自上市之日起36个月内不得转让的股份外，其他股份自上市之日起12个月不得转让，12个月届满后锁定承诺如下：
自上市之日起满12个月后，如标的公司实现2015年承诺净利润或完成盈利补偿，可转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现2016年承诺净利润或完成盈利补偿，在2016年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，可再转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现2017年承诺净利润或完成盈利补偿，在2017年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，即可转让在本次发行中取得的股份。
（3）崔荣峰、孟令军、张书、禹润平、刘金宝、姜乐来、陈阳、侯晓飞、李维彬、杨志宏、众鑫仁合的股份锁定及解锁安排：
若标的公司各承诺年度均实现承诺净利润或完成盈利补偿的，自股份上市之日起36个月后的12个月内，可转让在本次发行中取得的股份的50%，自股份上市之日起48个月后，可转让在本次发行中取得的全部股份。
若中国证监会或深圳证券交易所对本次交易中交易对方各自所认购的股份之锁定期有不同要求的，交易对方各自将自愿无条件按照中国证监会或深圳证券交易所的要求进行股份锁定。
2、发行股份募集配套资金
本次交易中用于募集配套资金发行的股份发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次用于募集配套资金发行的股份自发行结束之日起可上市交易；低于发行期首日前 20个交易日公司股票均价但不低于90%，或者低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于90%的，自发行结束之日起十二个月内不得上市交易。此后按中国证监会及深交所的有关规定执行。
（八）标的资产的交割和发行股份的交割
经交易各方同意，在《发行股份及支付现金购买资产协议》生效之日起 1个月内，交易对方需完成标的资产的交割，即至工商登记部门办理将交易对方所持有标的公司100%的股权变更至上市公司名下的登记手续。
经交易各方同意，交割日后的一个月内，上市公司应按照中国证监会、中登深圳分公司的相关规定，向中登深圳分公司办理发行股份的相关手续，将对价股份登记至交易对方名下，交易对方应就此向上市公司提供必要的配合。
如法律法规对资产交割的方式或程序另有规定的，交易各方应按该等规定办理资产交割，并根据规定另行签署的相关法律文件作为《发行股份及支付现金购买资产协议》附件。
（九）过渡期管理
1、标的公司期间损益安排
标的资产自评估基准日至交割日之间盈利的，盈利部分归上市公司享有，标的资产自评估基准日至交割日之间亏损的，亏损部分由交易对方以现金方式向上市公司补偿。在实际计算该过渡期的期间损益归属时，系指自评估基准日起至交割日当月的最后一日。
若标的资产期间损益为负的，则交易对方应在上市公司发出书面通知之日起十个工作日内向上市公司支付现金补偿。
2、过渡期其他安排
（1）过渡期内，交易对方应履行诚信及勤勉尽责义务，不作出任何有损上市公司、标的公司利益和资产价值的行为；
（2）过渡期内，交易对方不得以任何形式直接将标的公司资产转让、赠予给任何第三方，并保证在过渡期内，对重大经营决策事先征得上市公司的书面认可；
（3）过渡期内，交易对方不得自行放弃任何因标的公司资产形成的债权，或以标的公司资产承担其自身债务，或以标的公司资产设定任何形式的担保或第三者权益；
（4）过渡期内，交易对方保证标的公司不进行任何利润分配；
（5）过渡期内，交易对方保证标的公司及标的公司控股子公司按照过去的惯例以正常的方式开展经营、保存财务账册和记录；遵守应当适用于其财产、资
产或业务的法律、法规；若有将对本次交易造成或可能造成重大不利变化或导致不利于本次交易的任何事件、事实、条件、变化或其他情况，有义务及时通知上市公司。
（十）发行前滚存利润安排
本次发行完成后，上市公司本次发行前的滚存未分配利润由上市公司新老股东按本次发行完成后各自持有上市公司股份的比例共同享有。
（十一）独立财务顾问是否具有保荐机构资格
本次交易的独立财务顾问为广发证券，具有保荐机构资格，符合本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金所要求的资格。
（十二）本次发行决议有效期限
本次发行股票议案有关的决议自上市公司股东大会审议通过之日起十二个月内有效。如果公司已于该有效期内取得中国证监会对本次发行的核准文件，则该有效期自动延长至本次发行实施完成之日。
三、本次发行前后公司的股权结构
本次交易完成前后，铁汉生态股东持股结构变化情况如下表：
||||
|-|-|-|
|本次交易前|||
|持股数量（股）|股权比例|持股数量（股）|
|406,667,615|50.36%|406,667,615|
|400,928,654|49.64%|400,928,654|
|-|-|13,826,915|
|-|-|13,039,953|
|-|-|3,824,633|
|-|-|1,573,923|
|-|-|1,573,923|
|-|-|786,962|
|-|-|393,481|
|-|-|393,481|
|-|-|786,962|

||||
|-|-|-|
|-|-|393,481|
|-|-|393,481|
|-|-|393,481|
|-|-|393,481|
|-|-|1,573,923|
|807,596,268|100.00%|846,944,348|

注：根据截至2015年9月30日铁汉生态的股东结构情况测算。
截至2015年9月30日，铁汉生态总股本为 807,596,268股，控股股东及实际控制人为刘水。
本次交易完成后，不考虑配套融资，刘水持有上市公司48.02%的股权，仍为公司的实际控制人。因此，本次交易不会导致公司实际控制权发生变更。
四、本次发行前后的主要财务数据
根据正中珠江出具的广会专字[2015]G15024950045号《备考审阅报告》，本次发行前后，上市公司的主要财务数据指标如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年6月30日/2015年1-6月|||||
|交易前|交易后|变动率|交易前|交易后|
|612,918.14|726,809.64|18.58%|506,422.40|606,997.88|
|303,782.02|334,853.59|10.23%|301,861.93|322,618.23|
|309,136.14|391,956.05|26.79%|204,560.46|284,379.65|
|307,106.95|389,827.97|26.94%|202,493.65|282,234.03|
|5.74|6.94|20.91%|4.05|5.35|
|110,227.08|139,275.43|26.35%|200,309.27|249,824.20|
|13,464.92|16,633.79|23.53%|29,566.13|32,592.42|
|11,982.07|14,767.52|23.25%|24,358.59|26,774.00|
|12,019.70|14,785.05|23.01%|24,439.47|26,850.76|
|0.24|0.28|16.67%|0.48|0.51|

注：上表未考虑募集配套资金的影响
五、募集配套资金安排
（一）募集配套资金概况
本次募集资金额不超过84,500万元，未超过标的资产交易价格的100%。本次募集配套资金在扣除相关中介机构等费用后，用于支付本次交易的现金对价、梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目、补充上市公司流动资金，具体如下：单位：万元
||
|-|
|项目|
|支付本次交易现金对价|
|梅州市剑英湖公园片区改造项目|
|珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目|
|兰州彭家坪中央生态公园工程项目|
|补充上市公司流动资金|
|本次交易中介机构相关费用|

合计 84,500注：1、本次交易现金对价部分为16,900万元,上市公司先以自有资金向交易对方支付定金2,000万元，待本次交易配套募集资金到位后,上市公司向交易对方支付全部现金对价，扣除已支付定金应付14,900万元，剩余2,000万元将置换预先支付的定金。
本次发行股份及支付现金购买资产不以配套融资的成功实施为前提，最终配套融资发行成功与否，不影响本次发行股份及支付现金购买资产行为的实施。
（二）募集配套资金的必要性及合理性分析
1、本次交易支付现金对价需要募集配套资金
截至2015年6月30日，上市公司货币资金余额（经审计）为132,720.22万元，其中，受到限制或已有明确用途的货币资金金额如下：
用途 金额（万元）
受到限制的货币资金（主要包括保函保证金、农民工保证金、
1,473.95
银行承兑汇票保证金）
前次募集资金建设项目（不含置换预先投入的募投项目金额） 43,618.86
归还2015年7-8月已到期银行借款、短期融资券本金和利息 53,600.00
购买办公用写字楼 9,700.00
收购广州环发环保工程有限公司股权支付款 9,600.00
合计 117,992.81
由此可见，可供上市公司自由支配的货币资金为14,727.41万元，基于生态
环境建设行业的资金密集型特征，上市公司在工程施工项目推进过程中，往往需要垫付大量的运营资金。2015年1-6月，上市公司经营活动产生的现金流量净额为-4,278.61万元，远低于净利润11,982.07万元。若上市公司使用自有资金支付本次现金对价，将面临资金压力，对上市公司扩大经营，提升业绩造成一定影响。
因此，为保障上市公司正常经营以及未来战略规划不受影响，本次交易需要通过募集配套资金来支付现金对价。
2、本次投资的梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目项目顺应行业发展趋势，有利于提高上市公司盈利水平
公司本次投资的梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目均为生态绿化改造项目，其建设必要性和可行性如下：
（1）项目建设必要性
①符合公司发展战略
铁汉生态主要从事生态环境建设中生态修复及园林绿化两个领域业务，业务涵盖生态修复、生态景观、生态设计、生态旅游设计与运营、市政园林建设及城市环境设施运营等领域。
近年来，国内园林绿化行业逐步引入了PPP模式，为园林企业长期以来备受的工程回款速度慢，回款难度高等问题得到了解决途径，缓解了园林企业发展所面临的资金压力。同时，PPP合作模式使企业与业主“利益共享、风险共担、全程合作”，可有效降低项目风险，有利于后期回款。
自2014年以来，同行业内的A股上市公司如普邦园林、棕榈园林、东方园林、岭南园林等均已开始涉足PPP模式项目。铁汉生态作为行业内的领军企业，积极适应市场环境，顺应PPP潮流，近期已签订了“湖南(长沙)现代农业成果展示区项目合作意向书”、“德清县下渚湖湿地风景区生态景观建设PPP合作框架协议”等PPP项目，为公司在PPP等新的商业模式探索和转变上迈出了坚实的一步。
本次项目的实施，有利于公司加快PPP业务的多元化，进一步增加PPP模式项
目的运作经验，对未来在行业内保持竞争优势，增强市场影响力起到了重要的作用。
②有助于全面提升城市形象
随着社会经济的发展和人民生活水平的提高，公园作为城市可持续发展的开放空间，是市民健康所必须的生态基础设施。公园不仅具有为城市居民提供休闲娱乐的功能，同时又以其独特的城市文化折射出城市形象和公园形象，吸引着周边地区的人们前来观光、游览、娱乐，因而还具有城市名片的功能。生态公园的规划建设调整了城市建筑布局，加大了生活休闲空间，改善了居住环境质量，有助于提升城市形象、增强城市魅力，同时也是适应时代需要的一种发展方式。
（2）项目可行性分析
①国家规划及政策支持
2012年11月，中国共产党在第十八次全国代表大会报告明确指出，要把生态文明建设放在突出地位，融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设各方面和全过程，努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展。2012年11月18日，住建部发布了《关于促进城市绿化事业健康发展的指导意见》，该指导意见指出城市园林绿化作为为城市居民提供公共服务的社会公益事业和民生工程，承担着生态环保、休闲游憩、景观营造、文化传承、科普教育、防灾避险等多种功能，是实现全面建成小康社会宏伟目标、促进两型社会建设的重要载体。各地住房城乡建设（园林绿化）主管部门要从战略和全局发展的高度，充分认识促进城市园林绿化事业健康发展的重要性和紧迫性，进一步统一思想，落实各项措施，积极推进城市园林绿化工作，创造良好人居环境，促进城市可持续发展。
改革开放30多年以来，随着经济的迅速发展，我国正处于城镇化深入发展的关键时期。2014年底，我国城镇化率已经从2002年的39.09%提升到54.77%，但相对发达国家75%-80%的城镇化水平仍然偏低。随着城市人口的持续上升和居民的生活水平不断提高，人们对居住绿地和生态环境的需求也越来越高。综上，政策的高度重视和新型城镇化的驱动，将为生态修复和园林绿化行业提供广阔的发展空间，同时也为公司持续扩大核心业务规模提供了良好的基础。
②公司在生态修复及园林绿化领域积累了大量经验
目前我国生态修复及园林绿化行业处于起步阶段，发展空间巨大，而目前从业公司规模较小、良莠不齐，整体处于无序竞争状态，只有极少数公司具备生态修复领域的全面竞争优势。公司是国内极少数能够跨区域进行生态修复及园林绿化工程的企业，具有领先技术优势，为国家级高新技术企业。未来随着“生态补偿机制”等政策推动国内生态环保修复工程行业将呈快速成长态势。
公司自设立以来以建设和谐的生态环境为己任，一直致力于被破坏地表植被的修复及城市景观环境营造事业，拥有多年的行业经验，也是国内少数几家能够进行复杂环境下跨区域生态修复工程施工的企业，公司在生态修复及园林绿化领域树立了良好的口碑。
③公司拥有优秀的人才队伍
公司非常重视内部人才队伍的建设，以提高公司各项施工能力和保证工程质量。公司一直积极引进和培养各类管理人才和专业技术人才，通过引入竞争和选择机制，促使优秀人才脱颖而出，实现人力资源的合理配置；通过实行全员绩效考核，在公司内部引入公平竞争机制，实行岗位职能与绩效奖励相结合制度，最大限度地提升员工的工作积极性。公司经过多年积累，已培养了一支技术力量雄厚、专业配套齐全、素质高、年轻化的高素质人才队伍，拥有一大批园林高级工程师、景观设计高级工程师及房屋建筑施工高级工程师等工程技术和管理人员，在工程施工等方面具有丰富的专业知识和实践经验。
④公司拥有丰富的工程项目经验
公司多年来涉足生态修复及市政园林工程施工项目，对BT、BOT等项目模式积累了大量的项目经验，在挑选工程项目、控制项目施工进度、减少回款风险等方面已形成一套严格、高效的管理体制，并且在市政市场投资模式转型的背景下，已开始涉足于PPP模式的工程项目。2015年1-6月，公司主要工程项目包括：宿迁市三台山森林公园衲田(果林谧境)景区的景观工程、滇池环湖生态经济试验区生态建设—晋宁东大河片区湿地公园生态建设子项目工程、贵州六盘水大河经济开发区天源洞市政公园和天湖景观大道及德湖景观大道建设工程、烟台经济技术开发区沿海防护林森林抚育项目工程等项目。
⑤公司具备齐全的业务资质
公司具有城市园林绿化壹级、风景园林工程设计专项甲级等多项业务资质，掌握行业的核心技术，自设立以来已成功完成了多个大型生态环境建设项目，积累了丰富的专业技术和项目管理经验。公司建设的项目获得客户的高度认可，市场美誉度不断提升，品牌优势逐渐形成，多年来公司已获得多项由中国风景园林协会、广东省风景园林协会、深圳市风景园林协会颁发的奖项。
（3）项目情况
①梅州市剑英湖片区改造项目
A、项目基本情况
梅州嘉应新区管理委员会计划采取PPP模式投资约80,000万元对梅州市江南新城棚改区剑英湖片区进行改造。本项目包含政府购买服务项目约50,000万元及社会资本出资建设项目约30,000万元两个子项目，其中公司政府购买服务项目包含：梅州市城市馆、梅州市青少年科技馆、广场（含地上停车场）及地下人防工程（地下停车场）的建设，并在建设完成后委托上市公司或其子公司（以下简称“实施主体”）进行管理、维护，期限为30年。社会资本出资建设项目包含：儿童乐园、水上乐园、游泳池、客家风情街、游船码头的建设；对剑英湖公园原剑英公园范围的改造、提升（包括湖面水质的提升）；新增景观绿化、园区道路的建设，并授予实施主体对儿童乐园、水上乐园、游泳池、客家风情街、游船码头等公共设施30年的特许经营权。
公司作为该项目的出资建设方和运营方，预计投入资金总额为 67,854.85万元。公司本次募集配套资金拟用于梅州市江南剑英湖片区改造项目的政府购买服务子项目，投入不超过33,000.00万元，其余通过自筹解决。
B、项目实施地点
本项目拟在梅州市梅江区华南大道剑英湖公园周边进行建设。
C、项目建设期
本项目计划建设期为24个月。
D、项目效益分析
本项目税后内部收益率为16.45%。
②珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程项目
A、项目基本情况
公司拟在珠海市斗门区莲州镇、乾务镇进行污水收集管网的建设及农村湿地生态园污水的处理，包括莲洲镇17个行政村、乾务镇2个行政村及一些自然村。
项目建设具体内容包括：采用成熟可行的处理工艺设计建设农村湿地生态园及配套污水收集管网、对部分农户进行化粪池改造，并同时保证污水收集率不低于70%；为实现各镇区域的湿地生态园的统一管理，实时掌控各现场的设备运行情况和现场数据的及时获取，配套建设监控和操作系统，建设各镇的区域监控中心。
项目预计资金投入 8,895.53万元，公司通过本次募集配套资金投入不超过5,000.00万元，其余通过自筹解决。
B、项目实施地点
本项目拟在珠海市斗门区莲州镇、乾务镇进行建设。
C、项目建设期
本项目计划建设期为120天。
D、项目效益分析
本项目税后内部收益率为18.19%。
③兰州彭家坪中央生态公园项目工程
A、项目基本情况
本项目拟在兰州七里河园区彭家坪片区建设中央生态公园，项目建设内容包括：园林绿化工程、景观水系工程、基础设施工程和服务设施工程。项目拟通过新植绿化、建设人工水系、必要的基础设施和服务设施，将此片规划绿地建设成彭家坪中央生态公园，服务于周边新兴产业园。公司作为该项目的承包商，计划投入资金 22,255.26万元，其中通过本次募集配套资金投入不超过 12,500.00
万元，其余自筹解决。
B、项目实施地点
本项目拟在兰州市七里河区彭家坪片区进行建设。
C、项目建设期
本项目计划建设期为2年。
D、项目效益分析
本项目净利润率为26.35%。
3、本次募集配套资金补充上市公司流动资金的必要性分析
（1）公司在业务拓展、研发技术方面的投入需要大量资金支撑
为进一步扩大公司经营规模，提高市场竞争力，公司在业务拓展、研发技术均已制定明确的发展计划，并持续需要大量资金作支撑。在业务拓展方面，公司努力开拓生态环境建设市场，目前正在建设多个生态修复工程项目以及园林绿化施工项目，如“宿迁市三台山森林公园衲田(果林谧境)景区设计施工一体化（含后期养护）项目”、“珠海大道绿化景观建设工程设计施工项目”、“广东梅县（新城）生态文化教育产业园及配套工程（广东·梅县外国语学校）投融资建设项目”等。在研发技术方面，公司不断加强在生态环境修复、园林绿化工艺等方面的研发工作，侧重于抗逆植物研发、特色植物苗圃建设、水生态修复、土壤重金属污染修复、生态景观研发、资源循环利用等。目前正在研发的主要项目包括“广东省生态环境建设与保护(铁汉)工程技术研究中心”、“立体绿化新技术研发及产业化应用”、“城市受损水环境质量改善与工程应用”、“控制水体有害蓝藻水华的生物抑藻剂研究”等。
（2）上市公司受行业特点、经营模式影响营运资金需求较大
由于上市公司所属生态环境建设行业为典型的资金密集型行业，在收到客户支付的工程进度款之前，为保证项目的正常运行，企业需要垫付的资金包括投标阶段的投标保证金，合同履行阶段的履约保函、工程周转资金、农民工工资保证金，以及项目完工之后质保阶段的质保金等,工程施工业务通常采用前期垫付、
分期结算、分期收款的业务模式，导致生态环境建设企业在项目推进过程中需要垫付大量的营运资金。
（3）上市公司前次募集资金的使用情况、使用效率及目前剩余情况
①前次募集资金到位情况
经中国证监会证监许可[2015]848号文《关于核准深圳市铁汉生态环境股份有限公司非公开发行股票的批》的核准，公司向符合中国证监会相关规定条件的特定投资者发行人民币普通股（A股）33,108,108.00股，每股发行价格为人民币29.60元，募集资金总额为人民币979,999,996.80元，扣除股票发行费用人民币13,920,000.00元，公司实际募集资金净额为人民币966,079,996.80元，该募集资金已于2015年6月2日全部到账，并经正中珠江出具的广会验字[2015]G15000850059号验资报告验证。
②前次募集资金使用情况
截至2015年9月30日，上市公司前次募集资金使用情况如下：
单位：万元
承诺投资项目：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|承诺投资项目|承诺投资金额|调整后投资金额|置换预先投入募投项目金额|本年度投入金额|截至2015年9月底累计投入金额|截至2015年9月底投资进度（%）|项目达到预定可使用状态日期|本年度实现的效益|
|信息化建设项目|2,500.00|2,500.00|253.05|329.26|329.26|13.17%|不适用|不适用|
|补充工程项目配套资金项目|84,108.00|84,108.00|48,922.54|66,501.15|66,501.15|79.07%|不适用|不适用|
|云南滇池晋宁东大河片区湿地公园生态建设BT项目|10,000.00|10,000.00|3,813.55|7,012.78|7,012.78|70.13%|2016年6月30日|5,654.81|
|承诺投资项目小计|96,608.00|96,608.00|52,989.14|73,843.19|73,843.19|76.44%|-|5,654.81|

截至2015年6月10日止，上市公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的实际投资额为人民币529,891,369.50元，正中珠江对公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的情况作了专项鉴证，并出具了“广会专字[2015]G15000850060号”《关于深圳市铁汉生态环境股份有限公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的鉴证报告》，对募集资金投资项目预先投入的自筹资金的情况进行了核验和确认。
（4）上市公司资产负债率情况
截至2015年6月30日，公司合并报表资产负债率为49.56%，同行业可比上市公司资产负债率平均值为54.67%，公司资产负债率略低于同行业上市公司平均水平，但总体而言相对合理，与自身经营规模，行业特征相匹配。本次交易募集的配套资金用于支付现金对价、梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目、补充上市公司流动资金及支付相关中介机构费用能有效降低银行贷款需求，有助于降低财务费用，提高公司盈利能力。
||
|-|
|公司名称|
|东方园林|
|普邦园林|
|岭南园林|
|棕榈园林|
|平均值|
|铁汉生态|

4、募集配套资金金额、用途与公司现有生产经营规模、财务状况相匹配
根据广会专字[2015]G15024950045号《备考审阅报告》，本次交易完成后，截至2015年6月30日，上市公司备考合并报表的资产总额为726,809.64万元，其中流动资产总额为442,111.44万元。本次募集配套资金总额扣除支付本次交易中介机构相关费用及以现金形式支付的交易对价后的金额为65,500万元，占2015年6月30日公司备考合并报表资产总额的14.82%，流动资产的9.01%。本次募集配套资金金额、用途与公司现有生产经营规模、财务状况相匹配。
（三）配套融资符合现行的配套融资政策
1、符合《重组办法》第十四条、四十四条及其适用意见规定
本次交易上市公司拟向不超过5名其他特定投资者发行股份募集配套资金，总募集资金额不超过84,500万元，募集配套资金不超过本次发行股份及支付现金购买资产交易价格的100%，符合《重组办法》第十四条、第四十四条的适用意见
——证券期货法律适用意见第12号的相关规定。
2、符合《上市公司监管法律法规常见问题与解答修订汇编》规定
中国证监会2015年9月18日发布的《上市公司监管法律法规问题与解答修订汇编》规定：募集配套资金的用途应当符合《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》的相关规定。考虑到并购重组的特殊性，募集配套资金还可用于：支付本次并购交易中的现金对价；支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用；标的资产在建项目建设等。募集配套资金用于补充公司流动资金的比例不应超过交易作价的25%；或者不超过募集配套资金总额的50%，构成借壳上市的，不超过30%。
本次交易募集配套资金不超过84,500万元，在扣除相关中介机构等费用后，用于支付本次交易的现金对价、梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目、补充上市公司流动资金。本次交易募集配套资金比例未超过本次发行股份购买资产交易价格的100%，用于补充流动资金的比例不超过募集配套资金总额的50%；本次交易不构成借壳上市。因此，本次交易配套募集资金使用符合上述规定。
（四）本次募集配套资金管理和使用的内部控制制度
公司制定了《深圳市铁汉生态环境股份有限公司募集资金管理制度》，本次配套融资的股票发行上市后，公司将实行募集资金专户存储制度，保证募集资金的安全性和专用性，并严格按照程序使用资金。
《深圳市铁汉生态环境股份有限公司募集资金管理制度》对募集资金存放、使用、变更、监督及使用情况的报告等内容进行了明确规定，主要内容有：
公司对募集资金实行专户存储制度。公司在银行设立募集资金专户，将募集资金总额及时、完整地存放在专户内，并严格按照招股说明书或募集说明书承诺的投资项目使用。
公司在使用募集资金时，应当严格履行申请和审批手续。募集资金支付的批准权限由公司分管领导在其授权范围内审批，超过公司分管领导授权范围的由总裁审批同意后由财务中心执行。禁止对公司具有实际控制权的法人及其关联人占用募集资金。
募集资金投资的项目，应当按照公司招股说明书承诺的项目执行，原则上不
应变更。对确因市场发生变化，需要改变募集资金投向时，必须经董事会审议，并报股东大会审批。公司拟改变募集资金用途的，除董事会向股东大会作详细陈述并明确表示意见外，还应当履行项目论证程序和信息披露义务。
募集资金使用和管理的相关部门应定期向总裁汇报投资项目的进展、收益实现及存在的问题等情况，总裁应定期召开办公会议，检查募集资金的使用情况，并定期向董事会报告。
（五）本次募集配套资金失败的补救措施
若本次募集配套资金失败，公司将根据需要，择机通过以下方式进行融资：1、债权融资
上市公司无不良信用记录，并与多家银行有着长期合作关系，可利用银行贷款筹集资金。本次重组完成后，上市公司的实力和影响力都将得到进一步加强，银行贷款渠道也将较为畅通。
2、股权融资
上市公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策，内部控制制度健全，符合非公开发行股票的各项基本要求，因此采取非公开发行股票的方式融资不存在实质性障碍。
（六）收益法评估预测现金流中是否包含募集配套资金投入带来的收益
本次对标的公司采取收益法进行评估时，预测现金流中未包含募集配套资金投入带来的收益。
第六章 标的资产评估及定价情况
一、交易标的的评估情况
中广信以 2015年 6月 30日为基准日对星河园林100%股份进行了评估并出具中广信评报字[2015]第381号《资产评估报告书》，具体情况如下：
资产评估机构中广信
本次资产评估是为铁汉生态拟收购星河园林股权而涉及的星河园林股东资产评估目的
全部权益在评估基准日时的市场价值提供参考依据
评估对象及范
本次评估对象为星河园林股东全部权益价值
围
评估基准日 2015年6月30日
评估方法 资产基础法和收益法
根据资产基础法得出的评估结果，星河园林100%股份的评估值为 15,233.25万元；根据收益法得出的评估结果，星河园林100%股份的评评估结果
估值为 84,580.00万元。本次评估以收益法的结果作为最终评估结论，星河园林股东全部权益价值为84,580.00万元。
（一）评估结论
本次评遵循了以下评估假设：
1、重要假设
本次评估时，主要是基于以下重要假设，当以下重要假设发生较大变化时，评估结果应进行相应的调整：
（1）本次评估中的各项资产，以委托方及被评估单位指定的范围为准，评估以此为基础进行；
（2）本次评估没有考虑特殊的交易方式可能追加付出的成本费用等对其评估值的影响，也未考虑遇有自然力和其他不可抗力对评估值的影响；
（3）本评估结果建立在委托方及被评估单位提供所有文件资料真实、准确、完整、客观基础上，为委托方指定之评估对象在评估基准日的市场价值；
（4）本次估算不考虑通货膨胀因素的影响。在本次评估假设前提下，依据本次评估目的，确定本次估算的价值类型为市场价值。估算中的一切取价标准均为估值基准日有效的价格标准及价值体系。
2、基本假设
（1）交易假设：假设所有待评估资产已经处在交易过程中，评估师根据待估资产的交易条件等模拟市场进行估价；
（2）公开市场假设：公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件，以及资产在这样的市场条件下接受何种影响的一种假定说明或限定。公开市场是指充分发达与完善的市场条件，是一个有自愿的买者和卖者的竞争性市场，在这个市场上，买者和卖者的地位是平等的，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易行为都是在自愿的、理智的而非强制的或不受限制的条件下进行的；
（3）持续使用假设：该假设首先设定被评估资产正处于使用状态，包括正在使用中的资产和备用的资产；其次根据有关数据和信息，推断这些处于使用状态的资产还将继续使用下去。持续使用假设既说明了被评估资产所面临的市场条件或市场环境，同时又着重说明了资产的存续状态。具体包括在用续用；转用续用；移地续用。本次评估采用在用续用原则。
3、一般性假设
（1）法律法规政策稳定假设：国家对被评估单位所处行业的有关法律法规和政策在预期无重大变化；
（2）经济环境稳定假设：是假定评估基准日后国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化；
（3）经济政策无重大变化假设：是假定国家有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化；
（4）无不利影响假设：是假定无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对被评估企业造成重大不利影响；
（5）无瑕疵假设：是假定被评估单位无权属瑕疵事项，或存在的权属瑕疵事项已全部揭示。
4、关于评估对象的假设
（1）假设评估对象所涉及资产的购置、取得等过程均符合国家有关法律法规规定；
（2）假设评估对象所涉及资产均无附带影响其价值的重大瑕疵、负债和限制；
（3）假设评估对象所涉及的相关资产中不存在对其价值重大的不利影响；
（4）除已披露情况外，企业所拥有的资产不存在抵押、诉讼查封等情况；
（5）未考虑被评估资产目前的或既定的用途、目的和使用的方式、规模、频率、环境等情况的改变；
（6）企业所拥有的资产产权清晰，为被评估企业所有，不涉及任何留置权、地役权，没有受侵犯或无其他负担性限制，没有可能存在未支付购置款等连带负债及估价范围以外的法律问题；
（7）除被告知或披露的情况以外，评估对象及其所涉及的建筑物、设备等有形资产无影响其持续使用的重大技术故障，该等资产中不存在对其价值有不利影响物质，该等资产所在地无危险物及其他有害环境条件对该等资产价值产生不利影响。
（8）尽管实施的评估程序已经包括了对被评估资产的查勘，这种查勘工作仅限于对被评估资产可见部分的观察，以及相关管理、使用、维护记录之抽查和有限了解等，未采用专业的检测及鉴定手段。
（二）评估结果
1、资产基础法评估结果
根据资产基础法评估结果，评估基准日2015年6月30日，星河园林的总资产账面值为 34,986.87万元，评估值为 39,888.14万元，评估增值 4,901.27万元，增幅14.01%；负债账面值为人民币 24,654.89万元，评估值为 24,654.89万元，评估无增减变化；净资产的账面值为人民币 10,331.98万元，评估值为人民币15,233.25万元，评估增值人民币4,901.27万元，增幅47.44%。
2、收益法评估结果
根据收益法评估结果，评估基准日2015年6月30日，星河园林股东全部权益市场价值为84,580.00万元。增值额为74,248.02万元，增值率为718.62%。
3、评估结果的选择
中广信评报字[2015]第381号《资产评估报告》采用了收益法评估结果作为本次交易标的最终评估结论，即星河园林100%的股东权益价值评估结果为84,580.00万元，主要是由于本次评估的目的更看重的是星河园林未来的经营状况和获利能力，而非单纯评价企业的各项资产要素价值，收益法评估值能够客观、全面的反映被评估单位的市场公允价值。
收益法评估结果与资产基础法评估结果差异较大，产生差异的主要原因为：资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化，且本次资产基础法评估不包括其他账外的无形资产的价值；而收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的产出能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响，同时对企业预期收益做出贡献的不仅仅有各项有形资产，还有其他账外的无形资产：包括了标的公司在资产基础法下未考虑的园林工程一体化优势、团队管理经验、服务创新能力、优质客户资源、品牌影响力等综合因素形成的各种无形资产的价值。因此，收益法评估结果能更好地反应企业的股权价值。
（三）资产基础法评估情况
资产基础法是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。采用资产基
础法的依据：①资产基础法主要适用于继续使用前提下的资产评估；②能够确信被评估对象具有预期获利潜力；③以持续经营为前提对企业价值进行评估时，成本法一般不应当作为唯一使用的评估方法；④应当具备可利用的资料，被评估单位已经营多年，其管理有序，会计核算健全，委估资产不仅可根据财务资料和构建资料等确定其数量，还可通过现场勘查核实其数量；⑤应充分考虑资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值。
1、评估过程
（1）流动资产
①货币资金
货币资金包括现金与银行存款。对于库存现金，将现金清查明细表与现金日记账进行核对，并进行现金盘点，倒推至评估基准日时的库存数；于银行存款，查阅银行存款日记账和银行存款对账单、余额调节表并与清查明细表进行核对，对数量较大的银行账户进行函证。由于货币资金任何时候均等于现值，以清查核实后的账面值作为评估值。
②应收款项及其他应收款项
在核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，采用个别认定和确定评估风险损失相结合的方法评估风险损失，根据每笔款项可能收回的数额确定评估值。对于有充分理由相信全都能收回的，评估风险损失为零；
对于很可能收不回部分款项的，在难以确定收不回账款的数额时，参考企业会计计算坏账准备的方法，根据账龄分析估计出评估风险损失，并以应收款项账面值减去评估风险坏账损失后的金额确定评估值。具体比例如下：
||
|-|
|应收账款计提比例（%）|
|5|
|10|
|15|
|20|
|50|
|100|

对于有确凿根据表明无法收回的，按零值计算；账面上的“坏账准备”科目按零值计算。
③预付账款
通过查验账簿、原始凭证，索取大额、主要客户的相关合同，抽查大额发生额及对评估基准日前后发生额实施截止性测试，对大额预付款项发函询证，结合采用替代审核，检查期末余额、未达账项、期后回款等审验程序，确定预付账款账面价值真实性、完整性，根据能够收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值。
④存货
本次评估的存货包括：原材料、库存产品（消耗性生物资产）、工程施工。
原材料账面价值由买价加运杂费构成。通过现场了解，星河园林的原材料为工程所需石材，经分析：其入账价值基本合理（材料价＋运费），入库时间不长，且购买日与评估基准日相距不远，市场价格变化较小，故以核实后的账面值确认为评估值。
库存产品全部为消耗性生物资产，主要是星河园林种植于苗圃基地内的各种苗木。由于现有苗木是通过购买幼苗经培育成长的，且是基本作为星河园林工程项目的原材料供应，且结算价为市价（到目的地的价格，即包含苗木原价+培育过程发生的管养费用+装运费，管养费用包括机器费、工人的工资及社保福利费、其他管理费），根据税法规定无需承担税费，故采用现行市价法进行评估。另由于结算价为到目的地的价格，而苗木运输过程会发生一定的合理损耗，根据被评估单位提供过往资料分析，苗木运输过程的损耗率约为1%～2%，考虑谨慎原则，本次评估按2%损耗率考虑，则：
计算公式：评估值＝实际数量×销售单价×（1-2%）
在产品主要是以施工企业建造合同核算的在产品，在产品成本包括工程施工成本加工程施工毛利再扣减按进度已经结算的项目工程成本，对于在产品，由于账面值已按工程完工程度确定工程的合同成本、合同毛利等，同时扣除了工程结算，故评估时以清查核实后的账面值作为评估值。
流动资产评估结果汇总
单位：万元
||||
|-|-|-|
|账面值|评估值|增减值|
|1,443.07|1,443.07|-|
|1,624.55|1,624.55|-|
|149.59|149.59|-|
|6,528.57|6,528.57|-|
|20,456.26|20,918.03|461.77|
|30,202.04|30,663.81|461.77|

经评估，评估基准日星河园林流动资产评估值为 30,663.81万元，较账面净值增值 461.77万元，增幅1.53%。评估增值额全部来自存货，主要原因为库存产品（苗木）评估时是以市价为基础进行，评估值中含未实现的销售利润，企业绿化苗木账面价值核算的是实际采购、管养成本，因成本价低于市场价导致评估增值。
（2）非流动资产
①可供出售金融资产
由于本次评估的可供出售金融资产为星河园林持有被投资企业5%的股权，属于非实际控股权的子公司，没有绝对控制权，也不参与管理，根据其历史经营情况分析，被投资企业未来盈利情况无法合理预测，同时也无法获取被投资企业的相关资料，且投资时间距评估基准日时间较短，故本次评估以投资成本确定评估价值。经评估，评估基准日星河园林可供出售金融资产评估值为300万元，无增减变化。
②长期股权投资
长期投资为对子公司的长期股权投资，本次评估的长期股权投资均由星河园林持有被投资企业51%或以上的股权，并且是具有实际控股权的子公司，故本次对这些控股子公司进行整体评估，首先采用资产基础法对这些子公司进行整体评估，获取其于评估基准日的净资产价值，然后乘以所持股权比例计算得出股东部分权益价值。
计算公式：长期股权投资评估值=被投资企业评估后的净资产额×投资比例%
③固定资产
固定资产主要包括机器设备、车辆及电子设备。根据本次评估目的，机器设备按持续使用原则，采用重置成本法评估。以全新设备现行市价、取费为依据确定机器设备的重置价值，并通过实际勘察确定成新率计算评估值。成本法的计算公式为：
评估值＝重置价值×成新率
A、重置价值的确定
对于可以取得设备现行购置价或建造成本的设备，其重置成本主要包括设备自身市场购置价或建造成本。进口设备包括CIF价、进口关税、增值税和代理费，同时考虑运杂费和安装调试费等。大型重要设备增加一定期限内的资金成本。
对于部分无法取得设备现行购置价或建造成本的设备，在审核设备账面原值真实可靠的基础上，根据国内机电产品市场同类设备价格变化指数，进行调整，计算出重置价值；
对于新近购进的设备，依据有关会计凭证核实其原购置价格，确定其重置价值。
B、成新率的确定
被评估设备的成新率，以年限法为主，结合现场对设备的勘察，全面了解设备的原始制造质量，技术性能，使用维护情况，以及现时同类设备的性能更新，技术进步等影响因素，综合考虑设备的实体性贬值、功能性贬值和可能存在的经济性贬值确定其成新率。
年限法成新率＝尚可使用年限÷（已使用年限＋尚可使用年限）×100%
实体性成新率=1－实体性贬值率=尚可使用年限÷（尚可使用年限+已使用年限）×100%
综合成新率=1-实体性贬值率-功能性贬值率-经济性贬值率
C、评估过程
评估过程由现场勘查和评估计算两部分组成。现场勘查阶段，根据企业提供的机器设备评估明细表对设备实地进行勘察与核对，对企业提供的财产资料、有关凭证进行整理与补充搜集；对评估范围内机器设备逐项、逐台进行评估详细察看。核对数量、型号规格，对设备的现状、日常维护保养情况作出详细的记录和鉴定为确定设备成新率提供依据；核实重要的产权证明文件，并多方面了解可能影响资产评估的重大事项。在完成现场勘察、核实工作后，将收集到的有关数据资料进行筛选、分类、整理和分析；根据评估目的和评估对象状况，运用适当的评估方法对设备进行评估计算；对各项评估结果进行验证、分析和综合平衡以确定评估价值。
④无形资产
星河园林账面记录的无形资产为外购的两套绘图（CAD）软件及外购专利技术（许可使用）服务费。
根据企业提供资料核实和有关的财务会计原则，结合资产实际受益状况，依据上述资产实情况分别按 6年和 10年进行摊销，并根据以下公式计算其确定其评估值：
评估值=实际发生额×尚可受益年限÷总受益年限
⑤长期待摊费用
星河园林长期待摊费用账面价值经营场所装修费等，本次评估以其尚存受益年限确定评估值按核实的发生额确定评估值。
⑥递延所得税资产
递延所得税资产是会计因计提坏账准备而产生的。根据企业提供的清查明细表，与明细账、总账和资产负债表进行核对，评估人员审核了相关纳税申报资料、计税依据、完税凭证及相关会计账簿，以核实其基准日余额的正确性。
非流动资产评估结果汇总
单位：万元
||||
|-|-|-|
|账面值|评估值|增减值|

||||
|-|-|-|
|300.00|300.00|-|
|3,073.30|7,193.84|4,120.54|
|458.36|777.32|318.96|
|10.31|10.31|-|
|871.73|871.73|-|
|71.15|71.15|-|
|4,784.85|9,224.35|4,439.50|

经评估，评估基准日星河园林非流动资产评估值为 9,224.35万元，较账面净值增值4,439.50万元，增幅92.78%。评估增值额来自长期股权投资，主要是由于评估基准日时，四家子公司评估后的部分股东权益价值比投资成本增加所致。
（3）流动负债
①短期借款
星河园林短期借款账为向浦发银行、交通银行、南京银行的8笔流动资金借款，借款期限为1年。对于短期借款评估，以核实后的账面值作为评估值。
②应付账款及其他应付款
星河园林应付账款为应付材料款、劳务款等。
评估人员在对应付款项核实无误的基础上，借助于历史资料和调查了解的情况，逐一具体分析各往来款项的数额、发生时间和原因、债权人经营管理现状等，对各款项付出的必要性作出判断，从而确定评估值。
通过调查了解，虽然有0.80%的应付款项账龄在3年以上，但仍是与星河园林有业务往来的客户，且不存在无需支付的款项，评估时以清查核实无误后的账面值作为评估值。
③预收账款
预收账款账为预收客户的工程款等。预收账款账龄全部在1年以内，均属于需要支付的款项。评估人员在对预收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和
调查了解的情况，逐一具体分析各往来款项的数额、发生时间和原因、债权人经
营管理现状等，对各款项付出的必要性作出判断，从而确定评估值。
④应付职工薪酬
应付职工薪酬为按规定计提未支付的职工工资、奖金、津贴和补贴、工会经费等。根据企业提供的清查明细表，与明细账、总账和资产负债表进行核对，收集、整理、核实企业工资福利、医疗社保、工会经费和职工教育经费等计提标准的文件，根据清查核实情况判断其真实性。评估时以清查核实无误的账面值作为评估值。
⑤应交税费
应交税费为应交的营业税、企业所得税、城市维护建设税、教育费附加等。
根据企业提供的清查明细表，与明细账、总账和资产负债表进行核对，审核相关纳税申报资料、计税依据、完税凭证及相关会计账簿，以核实其基准日余额的正确性。评估时以清查核实无误的账面值作为评估值。
⑥应付利息
应付利息为计提未付的银行短期借款利息。根据企业提供的清查明细表，与明细账、总账和资产负债表进行核对，审核相关利息计提资料、计息依据、利息支付凭证及相关会计账簿，以核实其基准日余额的正确性。评估时以清查核实无误的账面值作为评估值。
流动负债评估结果汇总
单位：万元
||||
|-|-|-|
|账面值|评估值|增减值|
|3,286.91|3,286.91|-|
|16,069.01|16,069.01|-|
|99.03|99.03|-|
|4,257.74|4,257.74|-|
|240.28|240.28|-|
|696.73|696.73|-|
|5.19|5.19|-|
|24,654.89|24,654.89|-|

2、评估结论
在评估基准日 2015年 6月 30日，星河园林总资产账面价值为 34,986.87万元，评估价值为39,888.14万元，增值额为4,901.27万元，增值率为14.01%；
总负债账面价值为24,654.89万元，评估价值为24,654.89万元，评估值与账面值无差异；净资产账面价值为10,331.98万元，评估价值为15,233.25万元，增值额为4,901.27万元，增值率为47.44%。
（四）收益法评估情况
在评估基准日2015年6月30日持续经营的前提下，经收益法评估测算的星河园林股东全部权益市场价值为84,580.00万元。
1、评估过程
（1）概述
企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估单位预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法是从企业获利能力的角度衡量企业的价值，建立在经济学的预期效用理论基础上。
（2）评估模型
收益法的基本公式为：
式中：E－被评估企业的股东全部权益价值；B－被评估企业的企业价值；D－被评估企业的付息债务价值。
式中：ΣCi－被评估企业基准日存在的长期投资、其他非经营性或溢余性资产的价值；P－被评估企业的经营性资产价值：
式中：Ri－被评估企业未来第i年的预期收益(自由现金流量)；r－折现率；
星河园林－评估对象的未来预测期。
对于全投资资本，上式中Ri＝主营业务收入－主营业务成本－期间费用＋其他业务利润－所得税＋折旧/摊销＋所得税调整后的利息－营运资金增加－资本性支出
（3）收益期限的确定
本次评估采用的折现年限确定为无限期，收益期限确定的理由如下：
①从现行公司法规定及公司章程约定，星河园林只要在经营期限届满前按规定的期限向工商行政管理部门申请，可以延长其经营期限，因此，星河园林本身具备永续经营的前提。
②由于在执行评估程序的过程中，经与星河园林的管理层进行了充分的讨论和分析，没有发现企业终止经营的任何理由。因此假设星河园林持续经营，收益期按永续确定，即收益期限为持续经营假设前提下的无限经营年期。
（4）折现率的确定
①无风险报酬率
无风险报酬率是对资金时间价值的补偿，本次估值的无风险报酬率根据万得资讯查询并计算的 2015年 6月 30日 10年期以上的国债到期平均到期收益率确定为4.1977%。
|||
|-|-|
|证券简称|剩余期限(年)[日期]2015-06-30[单位]年|
|98特别国债|13.2274|
|98国债2|13.2274|
|13国债25|28.5452|
|10国债40|25.5452|
|10附息国债40|25.5452|
|……|……|
|……|……|
|03国债14|18.5562|

|||
|-|-|
|15国债10|50.0192|
|14附息国债10|49.0219|
|国债1410|49.0219|
|14附息国债10(柜台)|49.0219|
|11附息国债12|46.0192|
|14国债10|49.0219|
|11国债12|46.0192|
|国债1112|46.0192|
|09国债30|44.5315|
|国债0930|44.5315|
|09附息国债30|44.5315|
|平均值||

②风险系数β
β为衡量标的公司系统风险的指标，通常采用商业数据服务机构所公布的公司股票的β值来替代。本次评估中，根据被评估企业所属行业为园林工程，通过万得软件查询得出被评估企业所属行业加权剔除财务杠杆调整Beta为0.8362。
||
|-|
|从|

数据来源：Wind资讯
③市场超额收益率ERP的确定
市场超额收益率（ERP）反映的是投资者因投资于风险相对较高的资本市场而要求的高于无风险报酬率的风险补偿。其中证券交易指数是用来反映股市股票交易的综合指标，证券交易指数的收益率可以反映股票市场的股票投资收益率，
故结合被评估企业的经营规模等情况本次评估通过选用沪深 300指数成份股的
指数收益率作为股票投资收益的指标，计算确定其作为市场预期报酬率。
通过估算我们可以分别计算出 2003至 2014年每年的市场风险超额收益率ERPi，由于本次我们评估是要估算未来的ERP，因此我们最终需要选择上述 2009-2014年每年 ERP的平均值作为我们需要估算的未来的ERP。我们的估算结果如下：
2014年市场超额收益率ERP估算表（沪深300）
||||
|-|-|-|
|年份|Rm几何平均值|无风险收益率Rf（距到期剩余年限超过10年）|
|2009|18.21%|4.05%|
|2010|13.47%|4.25%|
|2011|5.33%|3.89%|
|2012|6.26%|4.11%|
|2013|8.99%|4.27%|
|2014|14.40%|4.27%|
|平均值|11.11%|4.14%|

由于本次评估被评估企业资产的持续经营期超过 10年，因此我们认为选择ERP=6.97%作为目前国内市场股权超额收益率ERP未来期望值比较合理。
④企业特定风险调整系数Rc的确定
经过对企业的规模、经营阶段、历史经营情况、财务风险、业务市场的连续性、经营业务、产品和地区的分布、内部管理及控制机制、管理人员的经验和资历、对主要客户及供应商的依赖等因素的综合分析和考虑，设定被评估企业特定风险调整系数Rc为3.754%。具体分析如下:
A、公司规模风险Rs的估算
我们按超额收益率 Rs与总资产的自然对数和总资产报酬率 ROA进行二元一次线性回归分析，得到如下结论：
Rs=3.73%-0.717%×Ln(S)-0.267%×ROA (R2=93.14%)
其中：
Rs:公司规模超额收益率；
S:公司总资产账面值（按亿元单位计算）；
ROA：总资产报酬率；
Ln：自然对数。
上一会计年度利润总额为 30,975,218.06元,利息支出为 1,447,877.22元,年初资产总额 188,007,775.66元,年末资产总额 311,760,737.69元,于是有:ROA=12.975%,Rs=2.88%。
B、企业的其他风险分析取值为0.87%:
|||
|-|-|
|叠加内容|说明|
|企业所处经营阶段;历史经营情况;企业业务市场的连续性|企业处在经营上升阶段;企业已形成自身的品牌，在同行业有一定的知名度;业务市场的连续性较好.|
|企业的财务风险|企业凭保函向金融机构贷款|
|企业经营业务、产品和地区的分布;对主要客户及供应商的依赖|市场主要是国内，主要集中在京津冀地，中高端房地产市场,尚需拓广;对主要客户的及供应商的依赖度不高|
|公司内部管理及控制机制;管理人员的经验和资历|公司的内部管理和控制机制非常完善;公司管理人员的经验丰富|

⑤折现率(即WACC模型)的计算
负息负债 37,569,114.90
权益价值 132,046,515.34
短期付息负债 37,569,114.90
长期付息负债 0
所得税率 12.53%
被评估单位Beta 1.04
无风险收益率(Rf)(1) 4.1977%
超额风险收益率(ERP) 6.97%
公司特有风险超额收益率(Rs) 3.75%
权益资本成本(Re)(2) 15.48%
银行贷款利率（1年以内平均） 7.20%
银行贷款利率（5年以上） 5.90%
税前债务成本 7.20%
债务资金成本(Rd)(3) 6.30%
权益价值比例(We)(4) 77.85%
债权比例(Wd)(5) 22.15%
折现率(WACC)(6) 13.25%
注：A、
式中：D－债权价值；E－股权价值；T：适用所得税率；
B、
短期负债 长期借款 
  Rd 一年内银行贷款利率 五年以上银行贷款利率 1-适用所得税率 
负息负债 负息负债

C、
其中：WACC为加权平均总资本回报率；E为股权价值；Re为股本回报率；D为付息债权价值；Rd为债权回报率。
根据以上结果，本次评估折现率取13.245%。
2、评估结论
星河园林股东全部权益价值，具体预测情况如下表：
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|2015年(7-12)月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|38,384.08|84,053.23|104,805.50|125,479.46|142,805.39|155,473.35|
|34,065.72|74,502.36|92,722.70|110,901.08|126,297.93|138,091.96|
|28,237.39|61,884.84|77,210.06|92,491.49|105,446.16|115,446.82|
|1,262.83|2,773.63|3,465.85|4,157.71|4,738.70|5,164.34|
|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|
|4,439.77|9,585.59|11,786.41|13,989.43|15,848.89|17,215.35|
|125.73|258.31|260.38|262.45|264.18|265.45|
|4,318.36|9,550.87|12,082.80|14,578.38|16,507.46|17,381.39|
|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|
|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|

|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|4,318.36||9,550.87||12,082.80||14,578.38||16,507.46||17,381.39||
|541.09||1,196.72||1,513.97||1,826.67||2,068.39||2,177.89||
||3,777.27||8,354.15||10,568.83|12,751.71||14,439.07||15,203.50||
||3,754.81||8,300.09||10,503.98||12,683.76||14,369.97||15,134.04|
||22.46||54.05||64.85|67.94||69.10||69.47||
|99.44||188.23||201.68||223.90||248.78||262.91||
|106.62||218.59||218.59||218.59||218.59||218.59||
|150.00||300.00||300.00||300.00||300.00||300.00||
|1,214.52||3,379.82||4,219.95||4,204.02||3,523.20||2,576.01||
|2,596.35||5,027.09||6,404.30||8,622.23||11,014.14||12,739.53||
|0.9397||0.8297||0.7327||0.6469||0.5713||0.5044||
|2,439.74||4,171.18||4,692.20||5,578.10||6,291.85||6,426.03||

经营性资产价值 88,045.34
溢余性资产价值 293.81
减：付息债务价值 3,756.91
全部股东权益价值 84,580.00
运用收益法，经过评估测算，星河园林股东全部权益评估值为 84,580.00万元。
二、本次交易标的的定价依据及合理性分析
（一）标的资产定价依据
本次交易标的资产的交易价格以具有证券业务资格的评估机构中广信出具的中广信评报字[2015]第381号《评估报告书》的评估结果为依据，经交易各方协商，星河园林100%股权作价84,500.00万元。
本次评估分别采取了资产基础法和收益法对拟购买的星河园林100%股权进行评估，并最终选用收益法评估结果作为最终评估结果。根据中广信出具《评估报告书》：经资产基础法评估测算，在评估基准日 2015年 6月 30日，北京星河园林股东全部权益价值为 15,233.25万元；经收益法评估测算，在评估基准日2015年6月30日，北京星河园林股东全部权益市场价值为 84,580.00万元。
（二）标的资产定价合理性分析
1、星河园林的市盈率、市净率
根据中广信出具的中广信评报字[2015]第 381号《评估报告书》，以 2015年6月30日为评估基准日，星河园林100%股权评估结果为84,580.00万元。
根据正中珠江出具的广会专字[2015]G15024950023号《审计报告》和《业绩承诺补偿协议》中规定的 2015年归属于母公司所有者的承诺净利润，星河园林2014年12月31日合并报表归属于母公司所有者权益为10,382.34万元，2014年度实现归属于母公司所有者净利润为2,472.81万元，2015年度承诺归属于母公司所有者净利润为6,500.00万元，星河园林的相对估值如下：
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|-|
|2014年实际数|
|2,472.81|

基准日账面净资产：万元 13,399.57
基准日评估值：万元 84,580.00
星河园林100%股权
84,500.00
交易作价：万元
交易市盈率：倍 34.17 13.00
基准日交易市净率：倍 6.31
2、可比同行业上市公司市盈率、市净率
为分析本次交易定价的公允性，本报告书选取与星河园林业务相同或相近的园林绿化行业上市公司作为可比公司，2015年6月30日同行业可比上市公司的估值情况具体如下表所示：
||||
|-|-|-|
|证券简称|证券代码|市盈率|
|东方园林|002310|59.94|
|普邦园林|002431|13.86|
|岭南园林|002663|28.25|
|棕榈园林|002717|31.13|
|铁汉生态|300197|75.06|
|蒙草抗旱|300355|46.95|
|||42.53|
|星河园林|-|34.17|

注：数据来源：巨潮资讯网及wind；
上市公司市盈率=上市公司2015年6月30日收盘价/上市公司2014年每股收益；
星河园林市盈率=星河园林本次交易金额/星河园林2014年归属于母公司净利润；
上市公司市净率=上市公司2015年6月30日收盘价/上市公司2015年6月30日每股净资产；
星河园林市净率=星河园林本次交易金额/星河园林2015年6月30日净资产
本次购买的星河园林100%股权对应的市盈率为 34.17倍，低于同行上市公司42.53倍的平均市盈率，考虑到星河园林作为非上市公司，在流动性、融资能力、品牌影响力方面不及上市公司，这一估值较为合理。
星河园林100%股权对应的市净率为6.31倍，略高于同行上市公司平均市净率5.71，主要是由于星河园林相比上市公司未经公开募集资金充实净资产。
3、与同类型收购案例中标的公司估值比较
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|-|
|标的资产|
|云南洪尧园林绿化工程有限公司66%股权|
|浙江普天园林建筑发展有限公司70%股权|
|江苏八达园林有限责任公司100%股权|
|三亚新大兴园林股份有限公司100%股权|
|苏州枫彩生态农业科技集团有限公司100%股权|
|平均值|
|星河园林100%股权|

从上表可以看出，本次收购完成后标的公司预测期第一年净利润对应的市盈率与同类型标的公司平均市盈率基本持平，标的公司估值水平较为合理。
综上，本次交易作价合理、公允，充分地考虑了上市公司及中小股东的利益。
三、董事会对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关性及评估定价公允性的意见
（一）对资产评估机构的独立性、假设前提的合理性、评估或估值方法与
目的的相关性发表意见
公司聘请中广信担任本次交易的评估机构，其已就标的资产出具资产评估报告。公司董事会根据相关法律、法规和规范性文件的规定，在详细核查了有关评估事项以后，现就评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关性及评估定价的公允性发表如下意见：
1、本次交易聘请的评估机构具有证券从业资格，且评估机构的选聘程序合法、合规；评估机构、经办评估机构与评估对象及相关方之间不存在关联关系，具有充分的独立性。
2、评估机构对标的资产进行评估所采用的评估假设前提按照国家相关法律法规执行，综合考虑了市场评估过程中通用的惯例和准则，符合评估对象的实际情况，评估假设前提具有合理性。
3、评估机构采用资产基础法收益法两种评估方法对星河园林股权价值进行了评估，评估方法与评估目的相关性一致，相关评估参数取值合理，评估定价公允，不会损害公司及中小股东的利益。
（二）交易标的评估的合理性分析
截至本次资产评估基准日，星河园林股东权益的评估值 84,580万元，本次交易经双方友好协商，标的公司作价84,500万元，略低于评估值。
本次购买的星河园林100%股权对应的市盈率为 34.17倍，低于可比同行上市公司42.53倍的平均市盈率，考虑到星河园林作为非上市公司，在流动性、融资能力、品牌影响力方面不及上市公司，这一估值较为合理。
星河园林100%股权对应的市净率为6.31倍，略高于可比同行上市公司平均市净率5.71，主要是由于星河园林相比上市公司未经公开募集资金充实净资产。
综上，本次评估结果合理、公允。
（三）对星河园林后续经营过程中政策、宏观环境、技术、行业、税收优
惠等方面的变化趋势及应对措施及其对评估或估值的影响
星河园林主要从事园林工程施工、园林景观设计、苗木种植等业务，主要为住宅、星级酒店和旅游度假区等提供一体化的园林绿化综合服务。
近年来，园林绿化行业快速发展。我国城镇化水平不断提高，旅游、市政和房地产园林需求持续旺盛，同时，城市居住舒适感和房地产消费升级的要求刺激了园林绿化率不断上升。目前我国城镇化率相比发达国家70-80%的城镇化水平
仍有一定的差距，处于世界公认的30-70%的加速发展阶段。伴随着我国城镇化进程的推进，园林绿化行业也将保持蓬勃的生机。
截至本次评估报告书出具日，星河园林在经营中所需遵循的国家和地方的现行法律、法规、制度及社会政治和经济政策、行业和技术预计不会发生重大不利变化。
（四）标的公司与上市公司的协同效应
通过本次交易，星河园林将成为铁汉生态的全资子公司，可以借助资本市场平台，规范公司治理，提升管理水平，并有助于星河园林提高其知名度，进一步开拓全国市场。因此，本次收购完成后，铁汉生态和星河园林在拓展相关业务时可以有效整合资源，扩大合作空间，进一步发挥双方在市场方面的协同效应，实现双方利益的最大化。
虽然本次交易完成后，双方现有业务协同效应显著，但无法具体量化。因此，本次评估未考虑上述协同效应的影响。
（五）评估基准日至本报告书出具日交易标的发生的重要变化事项及其对
交易对价的影响
评估基准日后至本报告书出具日，星河园林未发生重要变化事项，不存在对交易作价有重大不利影响的情形。
（六）交易定价与评估结果的差异说明
星河园林100%股份的评估值为84,580万元，根据评估结果并经交易各方充分协商，星河园林100%股份的交易价格确定为84,500万元。本次交易的交易定价与评估结果差异较小。因此，公司本次交易所发行股份的定价依据符合相关法律法规及规范性文件的规定，定价合理，符合公司及公司全体股东的利益。
四、独立董事对本次交易评估事项的意见
本公司独立董事对本次交易相关评估事项发表的独立意见如下：
（一）本次资产重组的评估机构广东中广信资产评估有限公司具有相关证券业务资格，选聘程序合法合规，评估机构及其经办评估师与公司和各重组方不存在影响其提供服务的现实及预期的利益关系或冲突，具有充分的独立性，能够胜任与本次资产重组相关的工作；
（二）评估机构对标的资产进行评估所采用的评估假设前提按照国家相关法律法规执行，综合考虑了市场评估过程中通用的惯例和准则，符合评估对象的实际情况，评估假设前提具有合理性。
（三）评估机构采用资产基础法、收益法两种评估方法对星河园林股权价值进行了评估，评估方法与评估目的相关性一致，相关评估参数取值合理，评估定价公允，不会损害公司及中小股东的利益。
第七章 本次交易合同的主要内容
2015年 10月 30日，上市公司、星河园林全体股东、星河园林签署了附生效条件的《发行股份及支付现金购买资产协议》。
2015年10月30日，上市公司与星河园林全体股东签署了附生效条件的《业绩承诺补偿协议》。
一、发行股份及支付现金购买资产的主要内容
（一）合同主体、签订时间
2015年 10月 30日，上市公司与李大海、陈子舟、史自锋、崔荣峰、孟令军、张书、禹润平、刘金宝、姜乐来、陈阳、侯晓飞、李维彬、杨志宏、众鑫仁合、星河园林签署了《发行股份及支付现金购买资产协议》。
（二）交易价格及定价依据
本次交易标的资产为星河园林100%股权，具体情况详见本报告书“第四章交易标的基本情况”。
根据中广信评报字[2015]第 381号《资产评估报告》，以 2015年 6月 30日为评估基准日，星河园林100%股权的评估值为 84,580万元，评估增值率为718.62%。经友好协商，交易各方将交易价格确定为84,500万元。
（三）本次交易对价支付
为完成本次重组，上市公司拟向交易对方以现金支付对价 16,900万元，占全部对价的20%；并向交易对方发行股份支付对价 67,600万元，占全部对价的80%。具体情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|交易对方名称|拟出售星河园林股权比例|交易对价（万元）|支付现金对价（万元）|支付股份对价（万元）|
|李大海|35.14%|29,693.30|5,938.66|23,754.64|
|陈子舟|33.14%|28,003.30|5,600.66|22,402.64|
|史自锋|9.72%|8,213.40|1,642.68|6,570.72|
|崔荣峰|4.00%|3,380.00|676.00|2,704.00|
|孟令军|4.00%|3,380.00|676.00|2,704.00|

||||||
|-|-|-|-|-|
|张书|2.00%|1,690.00|338.00|1,352.00|
|禹润平|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|刘金宝|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|姜乐来|2.00%|1,690.00|338.00|1,352.00|
|陈阳|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|侯晓飞|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|李维彬|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|杨志宏|1.00%|845.00|169.00|676.00|
|众鑫仁合|4.00%|3,380.00|676.00|2,704.00|
|合计|100.00%|84,500.00|16,900.00|67,600.00|

本次交易完成后，星河园林将成为上市公司的全资子公司。
上市公司按照如下步骤向交易对方支付现金对价：
1、《发行股份及支付现金购买资产协议》签订后的 10个工作日内，上市公司向交易对方支付定金人民币2,000万元，如因协议中规定的其他生效条款无法达成时，交易对方在10个工作日内返还上市公司已支付的定金。
2、本次交易的标的资产交割完成后且本次交易配套募集资金到账后 5个工作日内，上市公司向交易对方支付全部现金对价，扣除已支付的定金后应付人民币14,900万元。
3、若本次交易配套募集资金未能足额募集至支付交易对方现金对价的数额，则在配套募集资金发行结束后5个工作日内，上市公司先将所募集资金支付给交易对方，在发行结束后的 15个工作日内，上市公司通过自筹资金向交易对方补足支付现金对价。
4、若本次交易配套募集资金被取消或未能成功发行，则在交割日后的 30个工作日内，上市公司通过自筹资金向交易对方支付现金对价。
在现金支付前，交易对方应向上市公司提供收款账户信息。
（四）定价原则和发行价格
本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司首次审议本次交易相关议案的董事会（即上市公司第三届董事会第四次会议）决议公告日。本次发行价格
为定价基准日前二十个交易日上市公司股份的交易均价的90%，即25.77元/股。
定价基准日前二十个交易日上市公司股份交易均价＝定价基准日前二十个交易日公司股份交易总额÷定价基准日前二十个交易日公司股份交易总量。
根据铁汉生态于2015年9月11日公告的《深圳市铁汉生态环境股份有限公司 2015年半年度权益分派实施公告》的权益分派方案，以截止 2015年 6月 30日公司总股本538,397,512股为基数，以资本公积金向全体股东每 10股转增5股，因此本次发行股份购买资产的价格相应调整为17.18元/股。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除息、除权事项，将根据深交所的相关规定对发行价格作相应调整。
交易对方同意，在满足以上条件或价格调整方案触发条件的前提下，上市公司可根据上市公司董事会及股东大会审议通过本次发行的发行价格调整方案进行调价。价格调整方案为：
1、价格调整方案对象
价格调整方案的调整对象为本次交易发行股份购买资产的发行价格，交易标的价格不进行调整。
2、价格调整方案生效条件
铁汉生态股东大会审议通过本次价格调整方案。
3、可调价期间
铁汉生态审议本次交易的股东大会决议公告日至本次交易获得证监会核准前。
4、触发条件
可调价期间内，创业板指数（399006.SZ）收盘点数在任一交易日前的连续三十个交易日中有至少二十个交易日较铁汉生态因本次交易首次停牌日前一交易日即2015年6月15日收盘点数（即3696.03点）跌幅超过10%。
5、调价基准日
可调价期间内，满足“4、触发条件”的首个交易日。
6、发行价格调整机制
当调价基准日出现时，铁汉生态有权在调价基准日出现后十个交易日内召开董事会会议审议决定是否按照本价格调整方案对本次交易的发行价格进行调整。
若（1）本次发行价格调整方案的生效条件满足；（2）公司董事会审议决定对发行价格进行调整，则本次交易的发行价格相应进行调整，调整为调价基准日前20个交易日铁汉生态股票交易均价。
若公司董事会审议决定不对发行价格进行调整，公司后续则不再对发行价格进行调整。
7、发行股份数量
标的资产价格不进行调整，发行股份数量根据调整后的发行价格相应进行调整。
（五）发行数量
上市公司向交易对方支付股份对价 67,600万元，相应发行股份数量（四舍五入取整数，精确到个位数）合计为39,348,080股，发行数量情况如下：
||
|-|
|发行股份购买资产发行对象|
|李大海|
|陈子舟|
|史自锋|
|崔荣峰|
|孟令军|
|张书|
|禹润平|
|刘金宝|
|姜乐来|
|陈阳|
|侯晓飞|
|李维彬|
|杨志宏|
|众鑫仁合|
|合计|

最终发行股份数量以中国证监会最终核准的股数为准。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除息、除权事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
（六）锁定期
根据《发行股份及支付现金购买资产协议》、《业绩承诺补偿协议》的约定以及各方作出的股份锁定承诺，本次交易中，交易对方取得的上市公司股份的锁定及解锁安排如下：
1、李大海、陈子舟的股份锁定及解锁安排：
（1）李大海、陈子舟各自因本次发行而取得的自股份上市之日起36个月内不得转让的股份数＝李大海、陈子舟各自因本次交易取得的上市公司股份数×（李大海、陈子舟各自于取得本次发行的股份之日前 12个月内的新增出资额÷李大海、陈子舟各自于取得本次发行的股份之日在标的公司注册资本中的全部出资额），该等股份于36个月届满后可全部转让。
（2）除上述自上市之日起36个月内不得转让的股份外，其他股份自上市之日起12个月不得转让，12个月届满后锁定承诺如下：
自上市之日起满12个月后，如标的公司实现2015年承诺净利润或完成盈利补偿，可转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现2016年承诺净利润或完成盈利补偿，在2016年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，可再转让在本次发行中取得的股份的30%；
如标的公司实现2017年承诺净利润或完成盈利补偿，在2017年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，即可转让在本次发行中取得的股份。
2、史自锋的股份锁定及解锁安排：
（1）史自锋因本次发行而取得的自股份上市之日起36个月内不得转让的股份数＝史自锋因本次交易取得的上市公司股份数×（史自锋于取得本次发行的股
份之日前 12个月内的新增出资额÷史自锋于取得本次发行的股份之日在标的公司注册资本中的全部出资额），该等股份于36个月届满后可全部转让。
（2）除上述自上市之日起36个月内不得转让的股份外，其他股份自上市之日起12个月不得转让，12个月届满后锁定承诺如下：
自上市之日起满12个月后，如标的公司实现2015年承诺净利润或完成盈利补偿，可转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现2016年承诺净利润或完成盈利补偿，在2016年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，可再转让在本次发行中取得的股份的25%；
如标的公司实现2017年承诺净利润或完成盈利补偿，在2017年年度审计报告出具或完成业绩补偿后，即可转让在本次发行中取得的股份。
3、崔荣峰、孟令军、张书、禹润平、刘金宝、姜乐来、陈阳、侯晓飞、李维彬、杨志宏、众鑫仁合的股份锁定及解锁安排：
若标的公司各承诺年度均实现承诺净利润或完成盈利补偿的，自股份上市之日起36个月后的12个月内，可转让在本次发行中取得的股份的50%，自股份上市之日起48个月后，可转让在本次发行中取得的全部股份。
若中国证监会或深圳证券交易所对本次交易中交易对方各自所认购的股份之锁定期有不同要求的，交易对方各自将自愿无条件按照中国证监会或深圳证券交易所的要求进行股份锁定。
（七）标的资产和标的股份的交割安排
经交易各方同意，在《发行股份及支付现金购买资产协议》生效之日起 1个月内，交易对方需完成标的资产的交割，即至工商登记部门办理将交易对方所持有标的公司100%的股权变更至上市公司名下的登记手续。
经交易各方同意，交割日后的一个月内，上市公司应按照中国证监会、中登深圳分公司的相关规定，向中登深圳分公司办理发行股份的相关手续，将对价股份登记至交易对方名下，交易对方应就此向上市公司提供必要的配合。
如法律法规对资产交割的方式或程序另有规定的，交易各方应按该等规定办理资产交割，并根据规定另行签署的相关法律文件作为《发行股份及支付现金购买资产协议》附件。
（八）过渡期管理
1、标的公司期间损益安排
标的资产自评估基准日至交割日之间盈利的，盈利部分归上市公司享有，标的资产自评估基准日至交割日之间亏损的，亏损部分由交易对方以现金方式向上市公司补偿。在实际计算该过渡期的期间损益归属时，系指自评估基准日起至交割日当月的最后一日。
若标的资产期间损益为负的，则交易对方应在上市公司发出书面通知之日起十个工作日内向上市公司支付现金补偿。
2、过渡期其他安排
（1）过渡期内，交易对方应履行诚信及勤勉尽责义务，不作出任何有损上市公司、标的公司利益和资产价值的行为；
（2）过渡期内，交易对方不得以任何形式直接将标的公司资产转让、赠予给任何第三方，并保证在过渡期内，对重大经营决策事先征得上市公司的书面认可；
（3）过渡期内，交易对方不得自行放弃任何因标的公司资产形成的债权，或以标的公司资产承担其自身债务，或以标的公司资产设定任何形式的担保或第三者权益；
（4）过渡期内，交易对方保证标的公司不进行任何利润分配；
（5）过渡期内，交易对方保证标的公司及标的公司控股子公司按照过去的惯例以正常的方式开展经营、保存财务账册和记录；遵守应当适用于其财产、资产或业务的法律、法规；若有将对本次交易造成或可能造成重大不利变化或导致不利于本次交易的任何事件、事实、条件、变化或其他情况，有义务及时通知上市公司。
（九）资产交割后标的公司治理
1、标的公司设董事三名、监事一名、总经理一名、财务负责人一名，董事长、总经理由交易对方提名，其他人员均由上市公司提名，前述人员依照标的公司《公司章程》的有关职位选举任命程序任职。
2、自本次交易实施完毕之日起，交易对方中的自然人股东继续在标的公司至少任职满 5年（含当日，因达到法定退休年龄除外），任职岗位不变，并继续对标的公司在生产经营、分公司管理及整合等方面给予支持，确保标的公司稳定可持续发展。
3、本次交易完成后，标的公司的董事会及股东权限按照现行《公司法》及标的公司《公司章程》的规定执行，上市公司可根据上市公司内控要求另行提出相关要求。
4、标的公司下述事项须经标的公司董事会同意方可实施：
（1）任何对外担保、抵押或设定其他负担；任何赠与或提供财务资助、对外借款；任何放弃知识产权等权益的行为；
（2）标的公司与单一关联自然人之间在连续十二个月内累计发生的金额在人民币 30万元以上的关联交易，与单一关联法人之间在连续十二个月内累计发生的金额在人民币100万元以上的关联交易；
（3）标的公司对外投资（含委托理财、对子公司及子公司的对外投资）事项等；
（4）购买、收购、出售、处分标的公司的资产、债权债务、债务重组事宜（日常经营性业务除外）；
（5）租入或租出重大资产（单笔或连续十二个月内累计发生的金额在 200万元以上）；
（6）其他不属于日常经营的相关事项。
如依据法律法规、规范性文件或交割完成后标的公司新制定的章程规定，前述事项或其交易金额达到标的公司股东审议标准，则相关事项须提交标的公司股
东进行审议作出股东决定。标的公司作为上市公司的子公司，应按照上市公司的要求，规范公司治理，并接受和配合上市公司关于子公司的统一管理制度。
（十）竞业禁止
1、本次交易完成后，持有上市公司股份或担任标的公司董事、监事、高级管理人员及核心业务人员的，在继续持股或任职期间及不再持股或离职后三年内，上述人员及其关系密切的家庭成员不得在中国境内直接或间接从事与标的公司相同、相似或有竞争关系的业务，也不得直接或间接在与标的公司有相同、相似或有竞争关系的业务单位工作、任职或拥有权益。本次交易完成后担任标的公司董事、监事、高级管理人员及核心业务人员的，其本人在其他单位兼职的情况，必须经上市公司批准同意。上述所涉及的核心业务人员范围由上市公司在本次交易实施完毕日前根据实际情况在交易对方中进行确定，交易对方表示充分知晓并同意届时按上市公司要求签署竞业禁止协议。
2、如本次交易完成时交易对方或其投资的企业仍经营与标的公司业务相同、相似或有竞争关系的业务或拥有该等业务资产的，交易对方应向上市公司如实披露该等同类营业的经营状况、经营收益或业务资产的资产状况，并根据上市公司的决定，按照如下方式分别处理：
（1）如上市公司决定收购该等企业股权或业务资产的，交易对方应按照市场公允的价格，以股权转让或资产转让的方式将该等同类营业或资产转移至上市公司。
（2）如上市公司决定不予收购的，交易对方应在合理期限内清理、注销该等同类营业或将资产转给其他非关联方。
（十一）融资支持
交易各方协商同意，若因标的公司经营需要，上市公司可根据标的公司提出的需求以自有资金增加标的公司注册资本或流动资金，资金将用于未来的苗圃建设、补充流动资金等，上市公司提供的资金将按中国人民银行公布的同期贷款年利率上浮20%计算资金占用费（以实际占用天数计算），该等资金占用费仅用于
计算是否达到承诺净利润，标的公司无需实际支付资金占用费。上市公司承诺收购股权后将对标的公司提供相应的融资支持。
（十二）本次交易协议生效履行、变更与解除
《发行股份及支付现金购买资产协议》自协议双方的法定代表人或授权代表签署并加盖公章后并经以下条件全部获得满足后生效：
（1）上市公司董事会审议通过本次交易事项的相关决议；
（2）上市公司股东大会审议通过本次交易事项的相关决议；
（3）中国证监会核准本次交易。
交易各方一致同意，在本次交易议签署后，交易各方应尽力配合或促使《发行股份及支付现金购买资产协议》生效条件之满足，任何一方不得从事任何妨碍或限制该协议生效条件满足的行为。
经交易各方协商一致，可以变更或解除《发行股份及支付现金购买资产协议》。变更、终止或解除协议均应采用书面形式，涉及审批事项的，需报审批机关批准。
交易各方应根据本次交易的进展，按照《发行股份及支付现金购买资产协议》约定友好协商，明确需进一步确定的交易条件。
（十三）违约责任
交易各方在本协议签署后，除不可抗力以外，任何一方不履行或不及时、不适当履行协议项下其应履行的任何义务，或违反其在协议项下作出的任何陈述或保证，均构成其违约，应按照法律规定承担违约责任。
一方承担违约责任应当赔偿另一方由此所造成的全部损失，该等损失包括但不限于：另一方为本次交易事宜而发生的审计费用、财务顾问费用、律师费用、差旅费用等。
交易各方在本协议签署后，因交易对方原因主动单方面提前终止本协议的，交易对方除需全额返还上市公司已支付的定金及交易对价外，交易对方需另行支付上市公司违约金5,000万元（经上市公司同意终止本协议除外）。
（十四）不可抗力
如发生不可抗力事件，直接影响《发行股份及支付现金购买资产协议》的履行或者协议约定的条件不能履行时，出现不可抗力事件的一方，应立即以传真或其他合理方式将事件情况通知对方，并应在不可抗力事件发生之日起十五日内提供事件详情并出具不能履行或者部分不能履行或者需要延期履行《发行股份及支付现金购买资产协议》理由的有效证明文件，此项证明文件应由不可抗力事件发生地区的公证机构出具；按照不可抗力事件对本协议履行的影响程度，由交易各方各方协商决定是否变更或解除本协议。
对于由不可抗力事件所造成的损失，任何一方均无权向对方提出赔偿要求。
二、业绩承诺补偿的主要内容
（一）合同主体、签订时间
2015年 10月 30日，上市公司与李大海、陈子舟、史自锋、崔荣峰、孟令军、张书、禹润平、刘金宝、姜乐来、陈阳、侯晓飞、李维彬、杨志宏、众鑫仁合签署了《业绩承诺补偿协议》。
（二）业绩承诺
1、业绩承诺补偿期间
交易各方同意，本次交易的业绩承诺补偿期间（以下简称“业绩承诺期”）为2015年度、2016年度和2017年度。
2、业绩承诺
根据《业绩承诺补偿协议》，标的公司2015年度、2016年度和2017年度承诺净利润分别为人民币6,500万元、8,450万元、10,985万元。
3、标的资产价值的确认
交易各方确认，在业绩承诺期，上市公司应当在标的公司每年的年度审计时聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的公司的净利润与承诺净利润之间的差异情况进行补偿测算并出具专项核查意见（以下简称“《专项审核报告》”）。
（三）业绩承诺补偿
根据《专项审核报告》所确认的结果，若标的公司实现净利润低于承诺净利润的，将对实现净利润与承诺净利润之间的差额按照交易各方的约定进行补偿。
具体补偿方式如下所述：
（1）如交易对方依据《业绩承诺补偿协议》的约定需进行补偿的，交易对方须优先以本次交易中所获得的上市公司股份进行补偿，所获股份不足以全额补偿的，差额部分以现金进行补偿。
（2）上市公司在标的公司当年《专项审核报告》出具后的10个工作日内，按照本《业绩承诺补偿协议》约定计算应补偿的金额并书面通知交易对方。交易对方应在接到上市公司的书面通知后 10个工作日内按《业绩承诺补偿协议》约定的方式优先以本次交易取得的上市公司股份对上市公司实施补偿；上市公司应将取得的该等补偿股份予以注销，或按照上市公司赠送股份实施公告中所确定的股权登记日登记在册的其他股东所持上市公司股份占上市公司股份总数（扣除交易对方所持上市公司股份数）的比例赠与给交易对方之外的上市公司其他股东。
（3）如按照以上方式计算出的补偿金额仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿，交易对方应在接到上市公司的书面通知后 10个工作日内将应补偿的现金一次性支付至上市公司指定的银行账户；若在需现金补偿时，尚有未向交易对方支付完毕的现金对价，则先行冲抵上市公司所需支付现金对价的金额。
（4）交易对方补偿金额以交易对方在本次交易所获得的交易对价为限（包括转增或送股的股份），且在逐年补偿的情况下，各年计算的补偿金额小于0时，按0取值，即已经补偿的金额不冲回，已经补偿的股份和现金不退回；若标的公
司当年实现净利润超过当年承诺净利润，则超出部分可累计计入下一年度承诺净利润考核。
交易对方各自承担的补偿金额比例的计算方式为：交易对方各自因本次交易所获得的交易对价/交易对方合计因本次交易所获得的交易对价，且交易对方各自对该补偿义务承担连带责任。
（5）在业绩承诺期内任一会计年度，如标的公司截至当期期末累积实现净利润小于截至当期期末累积承诺净利润，则交易对方应向上市公司进行补偿。每年补偿的股份数量及现金金额的计算方式为：
当年应补偿总金额=（截至当期期末累积承诺净利润-截至当期期末累积实现净利润）÷业绩承诺期各年的承诺净利润总和×标的资产作价－已补偿股份数量×本次发行股份价格－已补偿现金
（6）交易对方按照下列顺序对上市公司进行补偿：
①以因本次交易取得的上市公司股份作为补偿，用于补偿部分的股份由上市公司以总价人民币1元进行回购，当年应补偿股份数的计算方式为：
当年应补偿股份数=（截至当期期末累积承诺净利润－截至当期期末累积实现净利润）×本次交易中所获股份总数÷业绩承诺期各年的承诺净利润总和－已补偿股份数量-已补偿现金总额÷本次发行的价格。
业绩承诺期上市公司股票若发生派发股利、送红股、转增股本、配股等除权、除息行为，交易对方在本次交易中所获上市公司股份的总数将作相应调整，补偿的股份数量也相应进行调整。
②按照以上方式计算出的补偿股份数量仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿，当期应补偿现金总额=（当期应补偿股份总数－当期已补偿股份总数）×本次发行的价格。
（7）业绩承诺期，如发生不能预见、不能避免、不能克服的任何客观事实，包括但不限于地震、台风、洪水、火灾、疫情或其他天灾等自然灾害，战争、骚乱等社会性事件，全球性的重大金融危机，导致业绩承诺期内，标的公司净利润
小于标的公司相应年度承诺净利润，经各方协商一致，可以书面形式对约定的补偿金额予以调整。
（四）业绩奖励安排
根据《发行股份及支付现金购买资产协议》、《业绩承诺补偿协议》，如业绩承诺期内标的公司各年度均能完成业绩承诺，且在业绩承诺期内累计实现净利润总和超出承诺净利润总和的，则上市公司同意在业绩承诺期届满后，将不超过上述超出部分的30%作为业绩奖励以现金形式由标的公司支付给标的公司核心团队及骨干员工。有权获得上述奖励的人员范围、分配方案和分配时间由标的公司董事会制定详细方案，并报上市公司经营管理层会议审议通过。
上述奖励应在业绩承诺期结束、由具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的公司进行审计出具《专项审核报告》后，由标的公司以现金方式一次性支付。
（五）减值补偿安排
交易各方确认，在业绩承诺期届满时，交易对方应聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的资产进行减值测试，并出具《减值测试报告》。根据《减值测试报告》，若出现如下情形，即：标的资产期末减值额＞业绩承诺期内已补偿股份总数×本次发行股份价格＋业绩承诺期内已补偿现金总金额，则交易对方应对上市公司另行补偿，具体补偿金额及计算方式如下：
标的资产减值应补偿的金额=标的资产期末减值额－在业绩承诺期内因实际利润未达到承诺利润已支付的补偿额=标的资产期末减值额－（本次发行股份价格×补偿期内已补偿股份总数＋业绩承诺期内已补偿现金总金额）。
交易对方按照下列顺序对上市公司进行补偿：
（1）以因本次交易取得的上市公司股份作为补偿，用于补偿部分的股份由上市公司以总价人民币1元进行回购，应补偿股份数的计算方式为：
应补偿股份数=标的资产减值应补偿的金额/本次发行股份价格。
业绩承诺期上市公司股票若发生派发股利、送红股、转增股本、配股等除权、除息行为，交易对方在本次交易中所获上市公司股份的总数将作相应调整，补偿的股份数量也相应进行调整。
（2）按照以上方式计算出的补偿股份数量仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿。
交易对方各自承担的补偿金额的计算方式为：交易对方各自因本次交易所获得的交易对价/交易对方合计因本次交易所获得的交易对价，且交易对方各自对该补偿义务承担连带责任。
（六）生效条件
1、《业绩承诺补偿协议》为《发行股份及支付现金购买资产协议》之补充协议。
2、《业绩承诺补偿协议》经交易各方签字盖章并经《发行股份及支付现金购买资产协议》生效之日起生效。
（七）违约责任
任何一方违反其在《业绩承诺补偿协议》中的任何声明、保证和承诺或协议的任何条款，即构成违约；违约方应向另一方支付全面和足额的赔偿，该等赔偿包括但不限于因违约而给另一方带来的一切损失以及使另一方支付针对违约方提起诉讼所产生的诉讼费用、与第三人发生诉讼所产生的诉讼费用和应向第三人支付的赔偿等。
任何一方违约应承担违约责任，不因本协议的终止或解除而免除。
第八章 独立财务顾问核查情况
一、基本假设
本独立财务顾问对本次交易所发表的独立财务顾问意见是基于如下的主要假设：
1、本次交易各方均遵循诚实信用的原则，均按照有关协议条款全面履行其应承担的责任；
2、本次交易各方所提供的有关本次交易的资料具备真实性、准确性、完整性和及时性；
3、有关中介机构对本次交易所出具的审计报告、备考财务报表审计报告、资产评估报告、法律意见书等文件真实可靠；
4、国家现行法律、法规、政策无重大变化，宏观经济形势不会出现恶化；
5、本次交易各方所在地区的政治、经济和社会环境无重大变化；
6、交易各方所属行业的国家政策及市场环境无重大的不可预见的变化；
7、无其他人力不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。
二、本次交易的合规性分析
（一）本次交易符合《重组办法》第十一条的相关规定
1、本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的规定
（1）本次交易符合国家产业政策
星河园林主要从事绿化苗木种植及销售、园林景观设计、园林工程施工、绿化苗木养护业务，属于园林绿化行业。
2010年 10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中指出，要坚持把建设资源节约型、环境友好型社会作为加快转变经济
明确指出，要大力推进生态文明建设，加大自然生态系统和环境保护力度，把生态文明建设放在突出地位，融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设各方面和全过程，努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展；2012年11月，住建部印发《关于促进城市园林绿化事业健康发展的指导意见》，指出城市园林绿化作为为城市居民提供公共服务的社会公益事业和民生工程，各地住房城乡建设（园林绿化）主管部门要从战略和全局发展的高度，充分认识促进城市园林绿化事业健康发展的重要性和紧迫性，进一步统一思想，落实各项措施，积极推进城市园林绿化工作，创造良好人居环境，促进城市可持续发展。
本次交易拟收购星河园林100%股权，符合生态文明发展建设方向，符合国家产业政策。
（2）本次交易符合有关环境保护的法律和行政法规的规定
星河园林主要为中高端住宅区、旅游度假区、养老地产、商业酒店等提供园林绿化的综合服务，不属于高能耗、高污染的行业，成立以来未发生重大安全、环境污染事故，不存在违反国家环境保护法律法规的情况。因此，本次交易符合有关环境保护的法律和行政法规的规定。
（3）本次资产重组符合土地方面的有关法律和行政法规的规定
根据易县国土资源局、大厂回族自治县国土资源局、金盏乡规划建设管理科及北京市国土资源局房山分局第三国土资源管理所出具的证明文件，星河园林不存在因土地原因遭致重大行政处罚的情形。
（4）本次交易不存在违反有关反垄断法律和行政法规的规定
本次交易完成后，上市公司从事的各项生产经营业务不构成垄断行为，本次交易不存在违反《中华人民共和国反垄断法》和其他反垄断行政法规的相关规定的情形。
综上所述，本次交易符合国家相关产业政策，符合环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的相关规定，不存在违反环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规规定的情形。
2、本次交易不会导致上市公司不符合股票上市条件
上市公司股权分布发生变化不再具备上市条件是指：社会公众持有的股份低于公司股份总数的25%；公司股本总额超过人民币4亿元的，社会公众持股的比例低于10%。其中，社会公众不包括持有上市公司10%以上股份的股东及其一致行动人以及上市公司的董事、监事、高级管理人员及其关联人。
本次交易完成后，不考虑配套融资，铁汉生态的股本总额为 846,944,438股，其中社会公众股不低于发行后总股本的10%。因此，本公司股权分布不存在《上市规则》所规定的不具备上市条件的情形。因此，本次交易完成后公司满足《公司法》、《证券法》及《上市规则》等法律法规规定的股票上市条件。
3、本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司和股东合法权益的情形
（1）发行股份定价情况
①发行股份及支付现金购买资产所涉发行股份的定价
本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司首次审议本次交易相关议案的董事会（即上市公司第三届董事会第四次会议）决议公告日。本次发行价格为定价基准日前二十个交易日上市公司股份的交易均价的90%，即25.77元/股。
定价基准日前二十个交易日上市公司股份交易均价＝定价基准日前二十个交易日公司股份交易总额÷定价基准日前二十个交易日公司股份交易总量。
根据铁汉生态于2015年9月11日公告的《深圳市铁汉生态环境股份有限公司2015年半年度权益分派实施公告》的权益分派方案，以截止2015年6月30日公司总股本538,397,512股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增5股，因此本次发行股份购买资产的价格相应调整为17.18元/股。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，如上市公司实施现金分红、送股、资本公积金转增股本等除息、除权事项，将根据深交所的相关规定对发行价格作相应调整。
②募集配套资金所涉发行股份的定价
本次交易采取询价方式向不超过5名特定投资者非公开发行股票，本次募集配套资金的发行价格按照以下方式之一进行询价确定：
A、发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价；
B、发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价但不低于百分之九十，或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于百分之九十。
在定价基准日至发行日期间，若公司发生派息、分配股票股利、资本公积金转增股本等除权、除息事项，将按照深交所的相关规则对上述发行价格作相应调整。
最终发行价格将在公司取得中国证监会关于本次发行的核准批文后，按照《管理暂行办法》等相关规定，根据竞价结果由公司董事会根据股东大会的授权与本次交易的独立财务顾问协商确定。
（2）标的资产的定价情况
本次交易标的资产为星河园林100%的股权，具体情况详见本报告书“第四章交易标的基本情况”。标的资产的交易作价以中广信评报字[2015]第381号《资产评估报告》的评估值为依据，经交易各方协商，交易价格为8.45亿元。
中广信及其项目经办人员与标的资产、交易对方及本公司均没有现实和预期的利益关系或冲突，具有独立性，其出具的评估报告符合客观、公正、独立、科学的原则。
本次交易中标的资产的交易定价以评估报告的评估结果为定价基础，经交易各方公平协商确定，定价合法、公允，没有损害公司及广大股东利益。
（3）本次交易程序合法合规
本次交易已经本公司及中介机构充分论证，相关中介机构已针对本次交易出具审计、评估、法律、财务顾问等专业报告，并按程序报有关监管部门审批。本次交易依据《公司法》《上市规则》《公司章程》等规定遵循公开、公平、公正的原则并履行合法程序，不存在损害公司及其股东利益的情形。
（4）独立董事意见
根据《公司法》、《证券法》、《管理暂行办法》、《重组办法》、《上市规则》、《上市公司非公开发行股票实施细则》、《关于在上市公司建立独立董事的指导意见》、《上市公司治理准则》及《公司章程》等有关规定，公司全体独立董事在认真审议本报告书和其他相关议案后，经审慎分析，同意实施本次交易，并发表如下独立意见：
A、关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项
a、公司不存在不得发行股份的相关情况，符合实施重大资产重组的要求，符合向特定对象发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的各项条件。
b、本次交易的相关事项经公司第三届董事会第四次会议审议通过，会议的召集召开程序、表决程序及方式符合相关法律、法规及公司《章程》之规定。
c、本次交易的交易对方与公司及公司控股股东、董事、监事、高级管理人员均不存在关联关系。本次募集配套资金拟以询价方式向不超过5名特定投资者非公开发行股票，公司及其关联方不参与询价及认购，故本次重组不构成关联交易。
d、本次《深圳市铁汉生态环境股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》及其摘要、《发行股份及支付现金购买资产协议》、《发行股份及支付现金购买资产协议之业绩承诺补偿协议》等重组相关文件,符合《公司法》、《证券法》、《上市公司重大资产重组管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》及其他有关法律、法规和中国证监会颁布的规范性文件的规定,在取得必要的批准、授权和同意后即可实施。
e、本次资产重组有利于提高公司资产质量、改善财务状况、增强盈利能力，有利于进一步完善上市公司产业链，提高上市公司独立性，持续增强上市公司核心竞争能力。
f、公司此次发行股份的价格以公司第三届董事会第四次会议决议公告日（即定价基准日）前 20个交易日的公司股票交易均价的90%为确定依据，若公司股票在定价基准日至发行日期间除权、除息，发行价格应相应调整。本次发行的定
价符合相关法律法规、规范性文件的规定，不存在损害公司及其他股东特别是中、小股东利益情形。
B、关于本次交易涉及的评估事项，独立董事认为：
a、本次资产重组的评估机构广东中广信资产评估有限公司具有相关证券业务资格，选聘程序合法合规，评估机构及其经办评估师与公司和各重组方不存在影响其提供服务的现实及预期的利益关系或冲突，具有充分的独立性，能够胜任与本次资产重组相关的工作；
b、评估机构对标的资产进行评估所采用的评估假设前提按照国家相关法律法规执行，综合考虑了市场评估过程中通用的惯例和准则，符合评估对象的实际情况，评估假设前提具有合理性。
c、评估机构采用资产基础法、收益法两种评估方法对星河园林股权价值进行了评估，评估方法与评估目的相关性一致，相关评估参数取值合理，评估定价公允，不会损害公司及中小股东的利益。
综上所述，本次资产重组符合有关法律、法规的规定，符合公司和全体股东的利益，不存在损害公司及其他非关联股东特别是中小股东利益的情形，本人同意《深圳市铁汉生态环境股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》的内容及公司进行本次资产重组，同意将相关议案提交公司股东大会审议。此外，本人将按照法律、法规和公司《章程》的规定，监督公司合法有序地推进本次资产重组工作，以切实保障全体股东的利益。
（二）本次交易符合《重组办法》第四十三条的相关规定
1、有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能力；有利于上市公司减少关联交易和避免同业竞争，增强独立性
（1）有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力
本次交易有利于铁汉生态进一步优化资源配置，将推动铁汉生态在园林绿化行业快速稳健发展，丰富经营范围、提高行业地位。本次拟注入资产质量优良，有助于提高铁汉生态资产质量和盈利能力、改善财务状况、增强持续盈利能力。
标的公司2013年度、2014年度分别实现净利润1,818.20万元和2,476.93万元，根据《盈利预测补偿协议》中关于业绩承诺的约定，星河园林2015年、2016年、 2017年承诺净利润分别不低于人民币 6,500万元、8,450万元、10,985万元。
本次交易标的公司的整体质量与盈利能力均较好。
因此，本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能力。
（2）有利于上市公司减少关联交易和避免同业竞争，增强独立性
本次交易前，上市公司与交易对方不存在关联交易及同业竞争。为避免同业竞争，减少和规范关联交易，交易对方对未来减少和规范关联交易和避免同业竞争的安排作出了承诺。本次交易完成后，公司控股股东及实际控制人未发生变化。
2、上市公司最近一年财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告
本公司2014年度的财务报告经正中珠江审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。
3、上市公司及其现任董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情况
截至本报告书签署日，上市公司及其现任董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情况。
4、上市公司发行股份所购买的资产，应当为权属清晰的经营性资产，并能在约定期限内办理完毕权属转移手续
铁汉生态本次发行股份及支付现金所购买的资产，为权属清晰的经营性资产，不存在任何争议或潜在纠纷，不存在质押、查封、冻结或任何其他限制或禁止该等股权转让的情形；本次交易各方在已签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》中对资产过户和交割作出了明确安排，预计能在合同双方约定期限内办理完毕权属转移手续。
因此，本次交易符合《重组办法》第四十三条的规定。
（三）本次交易符合《重组办法》第四十四条及其适用意见要求的说明
《重组办法》第四十四条及其适用意见规定：上市公司发行股份购买资产的，可以同时募集部分配套资金，其定价方式按照现行相关规定办理。上市公司发行股份购买资产同时募集的部分配套资金，所配套资金比例不超过拟购买资产交易价格100%的，一并由并购重组审核委员会予以审核；超过100%的，一并由发行审核委员会予以审核。
中国证监会2015年9月18日发布的《上市公司监管法律法规问题与解答修订汇编》规定：募集配套资金的用途应当符合《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》的相关规定。考虑到并购重组的特殊性，募集配套资金还可用于：支付本次并购交易中的现金对价；支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用；标的资产在建项目建设等。募集配套资金用于补充公司流动资金的比例不应超过交易作价的25%；或者不超过募集配套资金总额的50%，构成借壳上市的，不超过30%。
本次交易募集配套资金不超过84,500万元，在扣除相关中介机构等费用后，用于支付本次交易的现金对价、梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目、补充上市公司流动资金。本次交易募集配套资金比例未超过本次发行股份购买资产交易价格的100%，用于补充流动资金的比例不超过募集配套资金总额的50%；本次交易不构成借壳上市。
因此，本次交易符合《重组办法》第四十四条及其适用意见、相关解答要求。
（四）上市公司符合《管理暂行办法》第九条规定
1、根据正中珠江为铁汉生态出具的 2013年度和 2014年度的审计报告，以扣除非经常性损益前后孰低者的净利润为计算依据，铁汉生态2013年、2014年盈利符合《管理暂行办法》第九条第一款的规定。
2、铁汉生态会计基础工作规范，经营成果真实；内部控制制度健全且有效执行，能够合理保证公司财务报告的可靠性、生产经营的合法性，以及营运的效率与效果；符合《管理暂行办法》第九条第二款的规定。
3、铁汉生态2013年、2014年已根据公司章程的规定实施现金分红，符合《管理暂行办法》第九条第三款的规定。
4、根据正中珠江为铁汉生态出具的2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-6月的审计报告，最近三年一期财务报表未被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告，符合《管理暂行办法》第九条第四款的规定。
5、铁汉生态与控股股东、实际控制人的人员、资产、财务分开，机构、业务独立，能够自主经营管理，铁汉生态最近十二个月内不存在违规对外提供担保或者资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形，符合《管理暂行办法》第九条第六款的规定。
（五）上市公司不存在《管理暂行办法》第十条规定的情形
上市公司不存在《管理暂行办法》第十条规定的下列情形：
1、本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
2、最近十二个月内未履行向投资者作出的公开承诺；
3、最近三十六个月内因违反法律、行政法规、规章受到行政处罚且情节严重，或者受到刑事处罚，或者因违反证券法律、行政法规、规章受到中国证监会的行政处罚；最近十二个月内受到证券交易所的公开谴责；因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查；
4、上市公司控股股东或者实际控制人最近十二个月内因违反证券法律、行政法规、规章，受到中国证监会的行政处罚，或者受到刑事处罚；
5、现任董事、监事和高级管理人员存在违反《公司法》第一百四十七条、第一百四十八条规定的行为，或者最近三十六个月内受到中国证监会的行政处罚、最近十二个月内受到证券交易所的公开谴责；因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查；
6、严重损害投资者的合法权益和社会公共利益的其他情形。
（六）上市公司符合《管理暂行办法》第十一条规定
1、截至2015年9月30日，铁汉生态前次募集资金使用进度为76.44%，前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与铁汉生态定期报告和其他信息披露文件的披露情况基本一致，符合《管理暂行办法》第十一条第一款的规定。
2、本次交易铁汉生态拟募集配套资金不超过 84,500.00万元，扣除相关中介机构等费用后，用于支付本次交易的现金对价、梅州市剑英湖公园片区改造项目、珠海市斗门区湿地生态园及其配套管网工程PPP项目、兰州彭家坪中央生态公园工程项目、补充上市公司流动资金，符合国家产业政策和法律、行政法规的规定，本次募集配套资金符合《管理暂行办法》第十一条第二款的规定。
3、上市公司不存在将募集资金使用于持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，或者直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司的情形，符合《管理暂行办法》第十一条第三款的规定。
4、本次募集资金投资实施后，不会与控股股东、实际控制人产生同业竞争或者影响公司生产经营的独立性，符合《管理暂行办法》第十一条第四款的规定。
三、对本次交易所涉及的资产定价和股份定价是否合理的核查
（一）本次交易标的的定价依据
本次交易标的资产的交易价格以具有证券业务资格的评估机构中广信出具的中广信评报字[2015]第381号《评估报告书》的评估结果为依据，经交易各方协商，星河园林100%股权作价84,500.00万元。
本次评估分别采取了资产基础法和收益法对拟购买的星河园林100%股权进行评估，并最终选用收益法评估结果作为最终评估结果。根据中广信出具《评估报告书》：经资产基础法评估测算，在评估基准日2015年6月30日，北京星河园林股东全部权益价值为15,233.25万元；经收益法评估测算，在评估基准日2015年6月30日，北京星河园林股东全部权益市场价值为84,580.00万元。
（二）交易标的定价的公允性分析
1、星河园林的市盈率、市净率
根据中广信出具的中广信评报字[2015]第 381号《评估报告书》，以 2015年6月30日为评估基准日，星河园林100%股权评估结果为84,580.00万元。
根据正中珠江出具的广会专字[2015]G15024950023号《审计报告》和《业绩承诺补偿协议》中规定的 2015年归属于母公司所有者的承诺净利润，星河园林2014年12月31日合并报表归属于母公司所有者权益为10,382.34万元，2014年度实现归属于母公司所有者净利润为2,472.81万元，2015年度承诺归属于母公司所有者净利润为6,500.00万元，星河园林的相对估值如下：
||
|-|
|2014年实际数|
|2,472.81|

基准日账面净资产：万元 13,399.57
基准日评估值：万元 84,580.00
星河园林100%股权
84,500.00
交易作价：万元
交易市盈率：倍 34.17 13.00
基准日交易市净率：倍 6.31
2、可比同行业上市公司市盈率、市净率
为分析本次交易定价的公允性，本报告书选取与星河园林业务相同或相近的园林绿化行业上市公司作为可比公司，2015年6月30日同行业可比上市公司的估值情况具体如下表所示：
||||
|-|-|-|
|证券简称|证券代码|市盈率|
|东方园林|002310|59.94|
|普邦园林|002431|13.86|
|岭南园林|002663|28.25|
|棕榈园林|002717|31.13|
|铁汉生态|300197|75.06|
|蒙草抗旱|300355|46.95|
|||42.53|
|星河园林|-|34.17|

注：数据来源：巨潮资讯网及wind；
上市公司市盈率=上市公司2015年6月30日收盘价/上市公司2014年每股收益；
星河园林市盈率=星河园林本次交易金额/星河园林2014年归属于母公司净利润；
上市公司市净率=上市公司2015年6月30日收盘价/上市公司2015年6月30日每股净资产；
星河园林市净率=星河园林本次交易金额/星河园林2015年6月30日净资产
本次购买的星河园林100%股权对应的市盈率为 34.17倍，低于同行上市公司42.53倍的平均市盈率，考虑到星河园林作为非上市公司，在流动性、融资能力、品牌影响力方面不及上市公司，这一估值较为合理。
星河园林100%股权对应的市净率为6.31倍，略高于同行上市公司平均市净率5.71，主要是由于星河园林相比上市公司未经公开募集资金充实净资产。
3、与同类型收购案例中标的公司估值比较
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|-|
|标的资产|
|云南洪尧园林绿化工程有限公司66%股权|
|浙江普天园林建筑发展有限公司70%股权|
|江苏八达园林有限责任公司100%股权|
|三亚新大兴园林股份有限公司100%股权|
|苏州枫彩生态农业科技集团有限公司100%股权|
|平均值|
|星河园林100%股权|

从上表可以看出，本次收购完成后标的公司预测期第一年净利润对应的市盈率与同类型标的公司平均市盈率基本持平，标的公司估值水平较为合理。
综上，本次交易作价合理、公允，充分地考虑了上市公司及中小股东的利益。
四、上市公司管理层讨论与分析
（一）本次交易前上市公司财务状况和经营成果
上市公司经审计最近两年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
|||
|-|-|
|2015年6月30日|2014年12月31日|
|399,525.44|290,247.70|
|213,392.70|216,174.70|
|612,918.15|506,422.41|
|219,789.71|262,768.94|
|83,992.30|39,093.00|
|303,782.01|301,861.94|
|309,136.14|204,560.47|
|307,106.95|202,493.65|

|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|110,227.08|200,309.27|
|78,499.29|138,297.87|
|13,270.84|29,417.47|
|13,464.92|29,566.13|
|11,982.07|24,358.59|
|12,019.70|24,439.47|
|11,855.65|24,385.67|
|-4,278.61|-24,176.35|
|-31,414.33|-35,670.32|
|92,699.62|65,971.71|
|-|-|
|57,006.68|6,125.04|

注：上述数据均是公司合并财务报表数据，以下分析如无特殊说明，均是以合并财务报表数据为基础进行分析。
1、上市公司财务状况分析
（1）本次交易前，上市公司资产结构及变动分析
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年6月30日||2014年12月31日|||
|金额|比例|金额|比例|金额|
|132,720.22|21.65%|74,899.92|14.79%|68,196.34|
|2,261.81|0.37%|50.00|0.01%|511.16|
|13,325.81|2.17%|14,002.28|2.76%|11,140.29|
|1,438.04|0.23%|1,304.22|0.26%|260.21|
|526.73|0.09%|302.32|0.06%|162.52|
|9,034.27|1.47%|7,431.07|1.47%|9,160.31|
|157,888.37|25.76%|138,513.15|27.35%|91,767.75|
|82,271.49|13.42%|53,689.06|10.60%|39,995.71|
|58.69|0.01%|55.68|0.01%|0.00|
|399,525.44|65.18%|290,247.70|57.31%|221,194.29|
|111.00|0.02%|111.00|0.02%|111.00|
|157,639.01|25.72%|161,239.08|31.84%|94,944.90|

||||||
|-|-|-|-|-|
|12,265.02|2.00%|11,974.42|2.36%|6,499.91|
|32,024.48|5.22%|32,167.94|6.35%|25,307.05|
|3,706.50|0.60%|4,410.00|0.87%|4,904.64|
|161.93|0.03%|126.84|0.03%|46.94|
|4,513.29|0.74%|4,423.15|0.87%|4,143.03|
|1,166.74|0.19%|420.96|0.08%|666.41|
|1,804.74|0.29%|1,301.31|0.26%|2,666.82|
|213,392.70|34.82%|216,174.70|42.69%|139,290.70|
|612,918.15|100.00%|506,422.41|100.00%|360,484.98|

①流动资产
报告期各期末，公司流动资产占总资产比例分别为61.36%、57.31%及65.18%。各期末公司流动资产主要为货币资金、应收账款、存货和一年内到期的非流动资产。
A、货币资金
报告期各期末，公司货币资金余额分别为68,196.34万元、74,899.92万元和 132,720.22万元，占总资产的比例分别为18.92%、14.79%和21.65%，2015年 6月末，公司货币资金大幅增加，主要是由于公司 2015年 6月份完成了定向增发，募集资金净额达9.66亿元。
B、应收账款
报告期各期末，公司应收账款分别为11,140.29万元、14,002.28万元和13,325.81万元，占总资产的比例分别为3.09%、2.76%和2.17%，2014年应收账款余额较2013年增加2,861.99万元，增长25.69%，主要是随着工程结算增加致期末应收款项余额增加所致。
C、存货
报告期各期末，公司存货净额分别为91,767.75万元、138,513.15万元和157,888.37万元，占总资产的比例分别为25.46%、27.35%和25.76%，2014年公司
存货余额较2013年增加46,745.40万元，增长50.94%，主要是2014年公司业务持
续增长，相应未结算的建造合同形成的资产增加所致。
D、一年内到期的非流动资产
报告期各期末，公司一年内到期的非流动资产净额分别为39,995.71万元、53,689.06万元和82,271.49万元，占总资产的比例分别为11.09%、10.60%和13.42%，2014年公司一年内到期的非流动资产净额较2013年增加13,693.35万元，增长34.24%，主要是公司一年内到期的BT项目应收款增加所致。
②非流动资产
报告期各期末，公司非流动资产账面价值为 139,290.70万元、216,174.70万元和213,392.70万元，占总资产的比例分别为38.64%、42.69%和34.82%。公司非流动资产主要由长期应收款、固定资产、长期股权投资构成，结构相对稳定。
长期应收款是公司的主要非流动资产项，报告期各期末，公司长期应收款分别为94,944.90万元、161,239.08万元和157,639.01万元，占公司非流动资产比例分别为68.16%、74.59%和73.87%。2014年公司长期应收款余额较2013年增长69.82%，主要系当年公司业务持续增长，超过一年到期的BT项目应收款项增加所致。
（2）负债结构分析
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年6月30日||2014年12月31日|||
|金额|比例|金额|比例|金额|
|85,500.00|28.15%|81,500.00|27.00%|66,000.00|
|2,145.41|0.71%|-|-|-|
|59,968.04|19.74%|63,059.44|20.89%|32,998.14|
|6,510.56|2.14%|8,569.42|2.84%|5,488.30|
|2,877.98|0.95%|5,870.41|1.94%|5,105.44|
|14,637.13|4.82%|15,395.35|5.10%|11,068.99|
|1,857.78|0.61%|2,841.57|0.94%|1,198.50|
|1,871.32|0.62%|2,025.74|0.67%|2,414.03|
|19,421.50|6.39%|33,507.00|11.10%|1,303.50|
|25,000.00|8.23%|50,000.00|16.56%|25,000.00|
|219,789.72|72.35%|262,768.93|87.05%|150,576.91|
|80,464.75|26.49%|35,400.50|11.73%|28,307.50|

||||||
|-|-|-|-|-|
|3,527.55|1.16%|3,692.50|1.22%|1,302.50|
|83,992.30|27.65%|39,093.00|12.95%|29,610.00|
|303,782.02|100.00%|301,861.93|100.00%|180,186.91|

①流动负债
报告期各期末，公司流动负债占负债总额的比例分别为83.57%%、87.05%和72.35%，是负债的主要构成部分。各期末公司流动负债主要为短期借款、应付账款、一年内到期的非流动负债和其他流动负债。2015年6月30日，前述四项占流动负债的比例为86.40%。
A、短期借款
报告期各期末，公司短期借款余额分别为66,000.00万元、81,500.00万元和85,500.00万元，占负债总额的比例分别为36.63%、27.00%和28.15%，2014年公司短期借款余额较2013年增加15,500.00万元，增长23.48%，主要是公司业务持续增长，相应短期银行借款增加所致。
B、应付账款
报告期各期末，公司应付账款余额为32,998.14万元、63,059.44万元和59,968.04万元，占负债总额的比例分别为18.31%、20.89%和19.74%。应付账款占负债总额的比例相对稳定，其余额逐年增长，主要是公司业务增长较快，应付的工程款和苗木款增加所致。
C、一年内到期的非流动负债
报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债余额为1,303.50万元、33,507.00万元和19,421.50万元，占负债总额的比例分别为0.72%、11.10%和6.39%。一年内到期的非流动负债为公司中长期贷款中将于一年内到期部分，2014年该项余额较2013年增加32,203.50万元，主要是将于一年内到期的长期贷款增加所致。
D、其他流动负债
报告期各期末，公司其他流动负债余额为25,000.00万元、50,000.00万元和
25,000.00万元，占负债总额的比例分别为13.87%、16.56%和8.23%。其他流动负
债项目为公司短期融资券，2014年公司其他流动负余额较2013年末增长100.00%，主要是业务增长所需的运营资金增大，公司增加发行短期融资券所致。2015年6月该项余额较2014年减少25,000.00万元，系归还了部分到期的短期融资券所致。
E、非流动负债
报告期各期末，公司非流动负债账面价值为29,610.00万元、39,093.00万元和83,992.30万元，占总负债的比例分别为16.43%、12.95%和27.65%。公司非流动负债由长期借款和递延收益构成，长期借款是公司的主要非流动负债项。报告
期各期末，公司长期借款余额分别为28,307.50万元、35,400.50万元和80,464.75万元，占公司非流动负债比例分别为95.60%、90.55%和95.80%，报告期内公司长期借款余额逐年增长，主要是公司业务持续增长，相应长期银行借款增加所致。
②资本结构与偿债能力分析
|||
|-|-|
|2015年6月30日|2014年12月31日|
|49.56%|59.61%|
|65.18%|57.31%|
|34.82%|42.69%|
|72.35%|87.05%|
|27.65%|12.95%|
|1.82|1.10|
|1.10|0.58|
|16.13|15.93|
|1.06|1.20|

注：上述财务指标的计算方法如下：
资产负债率=负债总额/资产总额
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货净额）/流动负债
应收账款周转率=营业收入/期初期末应收账款平均净额
存货周转率=营业成本/期初期末存货平均净额
2014年末，公司的流动比率和速动比率较 2013年下降，主要是由于 2014年公司发行短期融资券增加其他流动负债；2014年末，公司的资产负债率较 2013
年末提高，主要是由于部分长期借款转入一年内到期的非流动负债增加了流动负债所致。
2015年6月末，公司流动比率和速动比率较2014年提升，资产负债率较2014年末下降，主要是由于公司2015年6月份完成了定向增发，募集资金净额达9.66亿元，资产大幅增加所致。
报告期内，公司的应收账款周转率较为稳定并保持较高水平，存货周转率小幅下降。
2、上市公司盈利能力分析
（1）经营成果分析
单位：万元
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|110,227.08|200,309.27|
|78,499.29|138,297.87|
|13,270.84|29,417.47|
|13,464.92|29,566.13|
|11,982.07|24,358.59|
|12,019.70|24,439.47|
|11,855.65|24,385.67|

报告期内，公司营业收入分别为148,989.85万元、200,309.27万元和110,227.08万元，归属于母公司所有者的净利润分别为23,576.58万元、24,439.47万元和12,019.70万元，扣除非经常性损益后归属于上市公司普通股股东的净利润分别为23,112.48万元、24,385.67万元和11,855.65万元。
2014年度公司营业收入、归属于母公司所有者的净利润分别比2013年度增长34.44%和3.66%，营业收入增幅大于归属于母公司所有者的净利润增幅，主要原因在于：一是随着公司园林绿化及生态修复工程业务规模进一步扩大，实现营业收入200,309.27万元，较2013年营业收入增长了34.44%；二是2014年期间费用较2013年大幅增加了52.56%，主要系2014年公司借入银行借款增多导致发生财务费用11,023.31万元，较2013年财务费用增加了140.61%。
（2）盈利能力指标分析
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|5.77|12.86|
|28.78|30.96|
|10.87|12.16|

注：净资产收益率=净利润/所有者权益
销售净利率=净利润/营业收入
销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
报告期内，公司净资产收益率呈下降趋势，主要是由于公司业务规模持续扩大，净资产不断增加，净利润增速减缓所致；公司毛利率相对稳定，并保持较高水平；销售净利率逐年下降主要是由于财务费用大幅增加所致。
（二）交易标的最近两年及一期财务状况、盈利能力分析
1、标的公司财务状况分析
根据正中珠江出具的广会专字[2015]G15024950023号《审计报告》，星河园林最近两年一期的财务状况如下：
（1）标的公司资产结构分析
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年6月30日||2014年12月31日|||
|金额|占比|金额|占比|金额|
|1,799.77|4.04%|4,946.02|15.86%|3,018.54|
|1,754.03|3.94%|2,894.08|9.28%|2,295.45|
|831.99|1.87%|549.42|1.76%|227.00|
|400.92|0.90%|268.85|0.86%|149.50|
|37,799.27|84.88%|20,604.60|66.10%|11,179.95|
|-|-|175.74|0.56%|800.00|
|42,585.99|95.63%|29,438.70|94.43%|17,670.44|
|300.00|0.67%|300.00|0.96%|-|
|583.84|1.31%|581.35|1.86%|605.19|
|10.31|0.02%|7.92|0.03%|9.58|
|10.96|0.02%|10.96|0.04%|10.96|
|1,017.19|2.28%|810.58|2.60%|481.74|
|25.25|0.06%|26.57|0.09%|22.87|
|1,947.54|4.37%|1,737.37|5.57%|1,130.34|
|44,533.54|100.00%|31,176.07|100.00%|18,800.78|

星河园林从事的园林绿化工程，项目现场施工作业量较大，所需的人力及苗
木投入较大，而机械化设备的使用程度较传统制造业低，生产性的厂房和生产设
备等固定资产投入相对较小，因此星河园林资产主要是与生产经营相关的流动资产，而非流动资产所占比例较小。报告期各期末，流动资产占资产总额的比例分别为93.99%、94.43%和95.63%。其中，流动资产主要由货币资金、应收账款、存货构成，近两年及一期，前述三项合计占流动资产的比例均占93%以上。
①货币资金
报告期各期末，星河园林货币资金余额分别为3,018.54万元、4,946.02万元和1,799.77万元,占总资产的比例分别为16.06%、15.86%和4.04%。2014年货币资金余额较2013年增加1,927.48万元，增长63.85%，主要是2014年星河园林股东以现金增资以及向银行借入短期借款所致。
②应收账款
星河园林应收账款主要为应收园林工程款和质保金。报告期各期末，星河园林应收账款净额分别为2,295.45万元、2,894.08万元和1,754.03万元,占总资产的比例分别为12.21%、9.28%和3.94%。
A、应收款项账龄与坏账计提政策
星河园林应收款项坏账准备计提政策为：a、对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试判断是否单项计提坏账准备；b、对单独测试未发生减值的单项金额重大应收款项和单项金额不重大但风险特征类似的应收款项按风险特征组合计提坏账准备，相同账龄的应收账款具有类似信用风险特征，按一定比例计提；
c、对单项金额虽不重大但预计未来现金流量（不包括尚未发生的未来信用损失）按原实际利率折现的现值低于其账面价值的应收款项但单项计提坏账准备。
星河园林所从事的园林绿化行业，施工周期一般在一至两年左右，采用完工百分比法确认收入。报告期各期末，星河园林应收账款主要为应收地产商园林绿化工程款和质保金，由于星河园林客户多为优质房地产开发商，资金实力雄厚，企业信用好且双方合作融洽，极少出现拒付或拖欠工程款等应收款项无法收回或延期收回的情况。
星河园林应收款项按账龄计提的坏账比例如下：
||
|-|
|应收账款计提比例（%）|
|5|
|10|
|15|
|20|
|50|
|100|

星河园林应收款项按账龄计提的坏账比例与同行业上市公司对比如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|账龄|东方园林|普邦园林|岭南园林|棕榈园林|
|1年以内|5%|5%|5%|5%|
|1-2年|10%|10%|10%|10%|
|2-3年|10%|10%|20%|20%|
|3-4年|30%|30%|50%|50%|
|4-5年|50%|50%|80%|100%|
|5年以上|100%|100%|100%|100%|
|1年以内|5%|5%|5%|5%|
|1-2年|10%|10%|10%|10%|
|2-3年|10%|10%|20%|20%|
|3-4年|30%|30%|50%|50%|
|4-5年|50%|50%|80%|100%|
|5年以上|100%|100%|100%|100%|

星河园林应收款项坏账计提比例与同行业上市公司计提比例接近，星河园林无账龄三年以上应收款项，2年以内计提比例与平均值一致，2-3年账龄计提比例处于行业中间水平。
2015年6月30日，星河园林应收账款的账龄及坏账计提情况如下：
单位：万元
2015年6月30日
应收账款账龄
|||
|-|-|
|金额|坏账准备|
|1,021.78|51.09|
|862.85|86.28|
|7.97|1.20|
|-|-|
|1,892.60|138.57|

应收账款账龄主要集中在2年以内，均在正常信用周期内。账龄1-2年的应收
账款主要是工程结算尾款，这部分回款相对较慢，回收性风险较低。
B、应收款项客户集中度
星河园林应收账款客户集中度较高，报告期各期末，应收前五大主要客户余额合计分别为1,901.46万元，1,458.11万元和1,099.36万元，占当期应收账款余额的比例分别为78.38%，47.70%和58.09%。星河园林与主要客户长期保持良好的合作关系，一般在工程结算后都能收回工程款，回款情况良好，不存在重大回收性风险。
③预付账款
报告期各期末，星河园林预付款余额分别为227.00万元、549.42万元和831.99万元,占总资产的比例分别为1.21%、1.76%和1.87%。星河园林预付款主要是预付材料款、施工机械租赁款及苗木款等。
④其他应收款
报告期各期末，星河园林其他应收款净值分别为149.50万元、268.85万元和400.92万元,占总资产的比例分别为0.80%、0.86%和0.90%。星河园林其他应收款主要包括应收投标保证金、备用金、押金等。
⑤存货
报告期各期末，星河园林存货余额分别为11,179.95万元、20,604.60万元和37,799.27万元,占总资产的比例分别为59.47%、66.10%和84.88%。存货构成明细如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年6月30日||2014年12月31日|||
|金额|占比|金额|占比|金额|
|19,531.61|51.67%|13,499.14|65.52%|8,707.79|
|18,162.28|48.05%|6,930.80|33.64%|2,137.89|
|104.35|0.28%|168.36|0.82%|326.26|
|1.04|0.00%|6.30|0.03%|8.02|
|37,799.27|100.00%|20,604.60|100.00%|11,179.95|

报告期内，星河园林存货余额主要为苗木类消耗性生物资产和建造合同形成
的工程施工余额。随着星河园林业务规模的持续扩大，星河园林逐年加大了园林苗木的库存，工程施工余额也逐年递增。
⑥其他流动资产
报告期各期末，星河园林其他流动资产分别为800.00万元、175.74万元和0万元,占总资产的比例分别为4.26%、0.56%和0.00%。2013年末，其他流动资产余额为购买的银行短期理财产品；2014年星河园林成为高新企业，企业所得税率由25%降至15%，其他流动资产余额为按25%税率预缴所得税后获得税收减免而待抵扣的企业所得税。
⑦非流动资产
报告期各期末，星河园林非流动资产分别为1,130.34万元、1,737.37万元和1,947.54万元，占总资产的比例分别为6.01%、5.57%和4.37%。星河园林非流动资产主要由固定资产、可供出售金融资产和长期待摊费用构成。
A、可供出售金融资产
星河园林可供出售金融资产是2014年对横琴花木交易中心股份有限公司的
投资，该公司股本为6,000万元，星河园林持有该公司5%的股权。
B、固定资产
星河园林固定资产主要包括运输设备、机械设备、办公设备等。由于标的公司在工程施工过程中所使用的机械设备一般通过租赁方式取得，因此固定资产占总资产比重相对较低。报告期各期末，星河园林固定资产分别为605.19万元、
581.35万元和583.84万元，占总资产的比例分别为3.22%、1.85%和1.32%。截至2015年6月30日，固定资产构成明细如下：
单位：万元
2015年6月30日
项目
||||
|-|-|-|
|原值|累计折旧|净值|
|1,332.33|962.44|369.88|
|182.80|60.96|121.84|
|231.98|139.86|92.12|
|1,747.10|1,163.26|583.84|

截至2015年6月30日，公司各类固定资产使用状态良好，无明显迹象表明固定资产存在减值迹象，故未计提减值准备。
C、长期待摊费用
星河园林长期待摊费用主要是经营场所装修开支。报告期各期末，公司长期待摊费用余额分别为481.74万元、810.58万元和1,017.19万元，占总资产比例分别为2.56%、2.60%和2.28%。
（2）标的公司负债结构分析
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年6月30日||2014年12月31日|||
|金额|占比|金额|占比|金额|
|3,756.91|12.11%|3,285.66|15.86%|450.00|
|21,962.66|70.75%|10,003.62|48.29%|2,885.27|
|4,301.24|13.86%|6,595.80|31.84%|10,484.10|
|296.87|0.96%|526.46|2.54%|90.38|
|707.38|2.28%|294.20|1.42%|252.53|
|5.19|0.02%|5.40|0.03%|0.93|
|4.83|0.02%|3.80|0.02%|29.54|
|31,035.07|100.00%|20,714.93|100.00%|14,192.74|
|-|-|-|-|-|
|31,035.07|100.00%|20,714.93|100.00%|14,192.74|

报告期各期末，星河园林负债总额分别为14,192.74万元、20,714.93万元和31,035.07万元。星河园林债务全部为流动负债，报告期各期末无非流动负债。
星河园林流动负债主要由短期借款、应付账款、预收款项构成。
①短期借款
报告期各期末，短期借款分别为450.00万元、3,285.66万元和3,756.91万元，2014年短期借款余额较2013年增加2,835.66万元，借入短期借款的主要原因系星河园林业务增长较快，工程项目所需的流动资金需求增加。
②应付账款
星河园林的应付账款主要是星河园林在经营过程中采购材料、苗木和劳务等
所形成。报告期各期末，应付账款分别为2,885.27万元、10,003.62万元和
21,962.66万元，占负债总额的比例分别为20.32%、48.29%和70.75%。报告期各
期末，应付账款金额占负债总额比例较大，主要原因系星河园林与各供应商和劳务分包商长期保持良好合作关系，且信用状况良好，因此供应商和劳务分包商愿意给予一定的商业信用支持。报告期内，应付账款逐年大幅增加，主要是由于星河园林业务规模增长迅速，采购大幅增加所致。
③预收款项
星河园林的预收款项主要是发包方提前预支的工程款和苗木采购款。报告期各期末，预收款项分别为10,484.10万元、6,595.80万元和4,301.24万元，占负债总额的比例分别为73.87%、31.84%和13.86%。预收账款逐年下降，主要是由于地产公司客户近年来资金趋紧，逐步减少了工程预付款所致。
（3）财务状况指标分析
①偿债能力指标分析
|||
|-|-|
|2015年6月30日|2014年12月31日|
|69.69%|66.44%|
|1.37|1.42|
|0.15|0.43|

星河园林资产负债率较高，主要是由于星河园林近年来业务发展迅速，资金需求较高，充分利用商业信用使应付账款逐年大幅提高，并且还新增了较多的银行借款。
报告期内，星河园林流动比率相对稳定，但 2015年 6月末的速动比率大幅下降，主要是由于工程项目较多，尚未达到进度款结算时点，导致存货余额大幅上升所致。
星河园林偿债能力指标与同行业上市公司相比，详情如下：
||||
|-|-|-|
|公司名称|2015年6月30日|2014年12月31日|
|东方园林|57.04%|56.22%|
|普邦园林|30.79%|34.09%|
|岭南园林|73.31%|60.64%|
|棕榈园林|57.55%|67.48%|
|平均值|54.67%|54.61%|
|星河园林|69.69%|66.44%|
|东方园林|2.29|2.18|

||||
|-|-|-|
|普邦园林|4.84|4.08|
|岭南园林|1.13|1.36|
|棕榈园林|2.08|1.59|
|平均值|2.59|2.30|
|星河园林|1.37|1.42|
|东方园林|1.12|1.21|
|普邦园林|2.36|2.21|
|岭南园林|0.62|0.76|
|棕榈园林|0.91|0.59|
|平均值|1.25|1.19|
|星河园林|0.15|0.43|

同行业上市公司偿债能力指标均优于星河园林，主要是由于星河园林融资渠道有限，只能主要通过商业信用和银行借款等负债经营来扩大业务规模，股东投入能力有限。
②营运能力指标分析
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|25.02|19.08|
|1.46|2.30|

报告期内，星河园林应收账款周转率分别为17.94、19.08和25.02，保持较高水平，主要是星河园林的品牌美誉度、双方长期良好的合作关系、客户所在行业决定的。2015年1-6月星河园林应收账款周转率（年化）较2014年有所上升主要是由于星河园林大部分工程施工尚未达到约定的结算时点，所发生的成本和应计的毛利在存货科目中反映。
报告期内，存货周转率分别为2.71、2.30和1.46，呈逐年下降趋势，主要是随着星河园林业务规模逐渐扩大，施工项目及所培育苗木规模均相应增加，报告期各期存货余额增长较大导致存货周转率逐步降低。
星河园林营运能力指标与同行业上市公司相比，详情如下：
||||
|-|-|-|
|公司名称|2015年6月30日|2014年12月31日|
|东方园林|1.30|1.43|
|普邦园林|2.43|4.18|
|岭南园林|3.26|3.20|
|棕榈园林|2.20|3.08|

||||
|-|-|-|
|平均值|2.30|2.97|
|星河园林|25.02|19.08|
|东方园林|0.49|0.60|
|普邦园林|0.75|1.45|
|岭南园林|1.15|1.36|
|棕榈园林|0.68|0.92|
|平均值|0.77|1.08|
|星河园林|1.46|2.30|

星河园林营运能力指标均优于同行业上市公司，主要是由于业务类型不同，星河园林主要承做地产公司的地产园林景观项目，施工周期一般较短；而同行业上市公司一般都承接政府机构的市政园林 BT项目，施工周期和回款周期一般均较长，结算较慢。
2、标的公司盈利能力分析
根据正中珠江出具的广会专字[2015]G15024950023号《审计报告》，星河园林最近两年及一期的盈利情况如下：
单位：万元
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|
|29,048.35|49,514.93|
|21,306.47|36,610.93|
|967.71|1,626.23|
|-|-|
|3,488.36|8,099.33|
|122.96|126.72|
|-15.78|77.78|
|-|99.46|
|3,178.63|3,073.40|
|31.67|24.21|
|-|0.09|
|3,210.30|3,097.52|
|388.27|620.59|
|2,822.03|2,476.93|
|2,801.94|2,472.81|

（1）营业收入构成及比例分析
报告期内，星河园林营业收入按其组成情况划分如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年1-6月||2014年度|||
|金额|比例|金额|比例|金额|
|28,378.28|97.69%|46,353.98|93.62%|32,194.31|
|475.72|1.64%|907.10|1.83%|499.66|
|194.35|0.67%|2,253.85|4.55%|351.29|
|29,048.35|100.00%|49,514.93|100.00%|33,045.26|

凭借在园林绿化工程行业的多年积累，星河园林在业内建立了良好的口碑和品牌知名度，与大型地产公司形成了稳定、良好的合作关系，推动星河园林工程业务以较快的速度发展。2014年星河园林营业收入较2013年增加14,159.67万元,增长率达49.84%，2015年1-6月完成营业收入28,378.28万元，已超过2014年全年一半。
星河园林是集苗木种植供应、景观规划设计、园林工程施工与专业绿化养护为一体的综合性园林绿化企业。报告期内，星河园林的主营业务收入包括园林工程施工收入，园林景观设计及苗木销售收入。营业收入主要来源于园林工程施工，该项业务收入占主营业务收入的比例达93%以上。
星河园林苗木大多用于工程建设，一般不对外销售。2014年星河园林苗木销售较多，主要是应部分关系较好客户当年的需求而进行的苗木销售。
（2）星河园林的毛利率分析
按业务类别划分的毛利额及毛利率情况如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|2015年1-6月||2014年度|||
|毛利额|毛利率|毛利额|毛利率|毛利额|
|7,450.03|26.25%|11,604.90|25.04%|7,503.00|
|199.66|41.97%|298.48|32.90%|257.95|
|92.19|47.43%|1,000.62|44.40%|176.27|
|7,741.88|26.65%|12,904.00|26.06%|7,937.22|

报告期内，星河园林的毛利率分别为24.02%，26.06%和26.65%，逐年小幅增加，主要是 2014年星河园林在高端住宅绿化市场的业务大幅增长，该市场的
园林绿化业务毛利率相对较高，使得星河园林2014年毛利率水平较高。
报告期内，星河园林的毛利额主要来自于园林工程施工业务，分别为7,503.00万元、11,604.90万元和7,450.04万元，占毛利总额的比例为94.53%、89.93%和96.23%。报告期内，园林工程施工的毛利率分别为23.31%、25.04%和26.25%，逐年小幅上升，主要是由于随着星河园林的行业地位提升，议价能力不断增强；其次星河园林控制成本支出，材料实行招标采购，严格劳务分包管控，使成本有所下降；此外星河园林自培苗木均应用于现有工程项目，增加了利润空间，使得毛利率逐年小幅上升。
报告期内，园林景观设计的毛利及园林苗木销售业务毛利额占比较低，对综合毛利率的影响较小。
星河园林充分发挥设计施工一体化的业务优势，广泛开展与优质地产商的设计施工一体化战略合作项目，公司进行项目设计施工并对景观效果负责，项目成果在市场上树立了良好的口碑，形成了较高的产品溢价和议价能力。星河园林设计施工一体化更好地将设计理念和工程施工相结合，保障工程项目的进度安排，提升园林项目的施工质量，同时景观设计能力不断提升有助于控制工程施工成本，先进的苗圃管理技术和丰富的苗圃管理经验有助于提升高品质苗木的盈利能力。
星河园林毛利率与同行业上市公司相比，详情如下：
||||
|-|-|-|
|公司名称|2015年6月30日|2014年12月31日|
|东方园林|33.79|34.62|
|普邦园林|25.01|26.13|
|岭南园林|29.56|29.46|
|棕榈园林|21.46|23.59|
|平均值|27.46|28.45|
|星河园林|26.65|26.06|

从上表可以看出，星河园林的毛利率水平与同行业上市公司相比处于中间水平。
（3）期间费用
单位：万元
|||
|-|-|
|2015年1－6月|2014年度|
|-|-|

|||
|-|-|
|3,488.36|8,099.33|
|122.96|126.72|
|3,611.32|8,226.05|
|12.43%|16.61%|

①管理费用
星河园林管理费用主要包括职工薪酬、研发费用、租赁费用和办公费等。报告期内，星河园林管理费用分别为4,702.19万元、8,099.33万元和3,488.36万元，占当期营业收入的比例分别为14.23%、16.36%和12.01%。2014年管理费用占比较高，主要是由于2014年发生股份支付1,883.82万元，计入当年管理费用所致。此外，2015年发生股份支付215.29万元，扣除股份支付后，报告期内管理费用占当期营业收入的比例分别为14.23%、12.55%和11.27%，占比逐年下降，主要因为星河园林规模扩大，规模效应逐步体现。
②财务费用
报告期内，星河园林财务费用分别为-26.06万元、126.72万元和122.96万元，占当期营业收入的比例不超过0.5%。财务费用逐年提高（2015年1-6月的财务费用已接近2014年全年水平），主要是由于星河园林业务规模逐年扩大，增加短期银行借款，利息支出相应增加所致。
（三）本次交易完成后公司财务状况、盈利能力及未来趋势的分析
1、本次交易完成后对上市公司财务状况的影响
根据正中珠江出具的广会专字[2015]G15024950045号《备考审阅报告》，假设本次交易于2014年1月1日完成，不考虑配套融资的影响，本次交易前后上市公司财务状况变化情况如下：
（1）对资产结构影响
单位：万元
2015年6月30日
||||||
|-|-|-|-|-|
|交易前||交易后|||
|金额|比例|金额|比例|金额|
|132,720.22|21.65%|134,519.99|18.51%|1,799.77|

||||||
|-|-|-|-|-|
|2,261.81|0.37%|2,261.81|0.31%|-|
|13,325.81|2.17%|15,079.84|2.07%|1,754.03|
|1,438.04|0.23%|2,270.03|0.31%|831.99|
|526.73|0.09%|526.73|0.07%|-|
|9,034.27|1.47%|9,435.20|1.30%|400.93|
|157,888.37|25.76%|195,687.65|26.92%|37,799.28|
|82,271.49|13.42%|82,271.49|11.32%|-|
|58.69|0.01%|58.69|0.01%|-|
|399,525.43|65.18%|442,111.44|60.83%|42,585.99|
|111.00|0.02%|111.00|0.02%|-|
|157,639.01|25.72%|157,639.01|21.69%|-|
|12,265.02|2.00%|12,599.20|1.73%|294.18|
|32,024.48|5.22%|32,876.35|4.52%|851.87|
|3,706.50|0.60%|3,706.50|0.51%|-|
|161.93|0.03%|172.23|0.02%|10.30|
|-|0.00%|69,106.71|9.51%|69,106.71|
|4,513.29|0.74%|5,530.47|0.76%|1,017.18|
|1,166.74|0.19%|1,191.99|0.16%|25.25|
|1,804.74|0.29%|1,804.74|0.25%|-|
|213,392.70|34.82%|284,698.21|39.17%|71,305.51|
|612,918.15|100.00%|726,809.64|100.00%|113,891.49|

2014年12月31日
||||||
|-|-|-|-|-|
|交易前||交易后|||
|金额|比例|金额|比例|金额|
|74,899.92|14.79%|79,845.94|13.15%|4,946.02|
|50.00|0.01%|50.00|0.01%|-|
|14,002.28|2.76%|16,896.36|2.78%|2,894.08|
|1,304.22|0.26%|1,853.63|0.31%|549.41|
|302.32|0.06%|302.32|0.05%|-|
|7,431.07|1.47%|7,699.92|1.27%|268.85|
|138,513.15|27.35%|159,117.75|26.21%|20,604.60|
|53,689.06|10.60%|53,689.06|8.85%|-|
|55.68|0.01%|231.41|0.04%|175.73|
|290,247.70|57.31%|319,686.40|52.67%|29,438.70|
|111.00|0.02%|111.00|0.02%|-|
|161,239.08|31.84%|161,239.08|26.56%|-|
|11,974.42|2.36%|12,274.42|2.02%|300.00|

||||||
|-|-|-|-|-|
|32,167.94|6.35%|33,052.93|5.45%|884.99|
|4,410.00|0.87%|4,410.00|0.73%|-|
|126.84|0.03%|134.76|0.02%|7.92|
|-|-|69,106.71|11.39%|69,106.71|
|4,423.15|0.87%|5,233.73|0.86%|810.58|
|420.96|0.08%|447.53|0.07%|26.57|
|1,301.31|0.26%|1,301.31|0.21%|-|
|216,174.70|42.69%|287,331.47|47.33%|71,136.77|
|506,422.41|100.00%|606,997.88|100.00%|100,575.47|

根据备考合并资产负债表，截至2015年6月30日，本次交易导致上市公司资产总额增加113,891.49万元，增长18.58%。上市公司资产总额增加的主要原因是：因企业合并形成商誉69,106.71万元，新增存货37,799.28万元。
（2）对负债结构影响
单位：万元
2015年6月30日
||||||
|-|-|-|-|-|
|交易前||交易后|||
|金额|比例|金额|比例|金额|
|85,500.00|28.15%|89,256.91|26.66%|3,756.91|
|2,145.41|0.71%|2,145.41|0.64%|-|
|59,968.04|19.74%|81,930.70|24.47%|21,962.66|
|6,510.56|2.14%|10,811.80|3.23%|4,301.24|
|2,877.98|0.95%|3,174.85|0.95%|296.87|
|14,637.13|4.82%|15,344.50|4.58%|707.37|
|1,857.78|0.61%|1,862.97|0.56%|5.19|
|1,871.32|0.62%|1,876.14|0.56%|4.82|
|19,421.50|6.39%|19,421.50|5.80%|-|
|25,000.00|8.23%|25,000.00|7.47%|-|
|219,789.72|72.35%|250,824.78|74.91%|31,035.06|
|80,464.75|26.49%|80,464.75|24.03%|-|
|3,527.55|1.16%|3,527.55|1.05%|-|
|-|-|36.51|0.01%|36.51|
|83,992.30|27.65%|84,028.81|25.09%|-|
|303,782.02|100.00%|334,853.59|100.00%|31,071.57|

2014年12月31日
项目
|||
|-|-|
|交易前|交易后|

||||||
|-|-|-|-|-|
|金额|比例|金额|比例|金额|
|81,500.00|27.00%|84,785.66|25.32%|3,285.66|
|-|-|-|-|-|
|63,059.44|20.89%|73,063.06|21.82%|10,003.62|
|8,569.42|2.84%|15,165.22|4.53%|6,595.80|
|5,870.41|1.94%|6,396.86|1.91%|526.45|
|15,395.35|5.10%|15,689.55|4.69%|294.20|
|2,841.57|0.94%|2,846.97|0.85%|5.40|
|2,025.74|0.67%|2,029.55|0.61%|3.81|
|33,507.00|11.10%|33,507.00|10.01%|-|
|50,000.00|16.56%|50,000.00|14.93%|-|
|262,768.93|87.05%|283,483.87|84.66%|20,714.94|
|35,400.50|11.73%|35,400.50|10.57%|-|
|3,692.50|1.22%|3,692.50|1.10%|-|
|-|-|41.36|0.01%|41.36|
|39,093.00|12.95%|39,134.36|11.69%|41.36|
|301,861.93|100.00%|322,618.23|100.00%|20,756.30|

根据备考合并资产负债表，截至2015年6月30日，本次交易导致上市公司负债总额增加31,071.57万元，增长10.23%。主要是因为本次交易后短期借款、应付账款、预收款项三项主要经营性负债增加30,020.81万元，占本次负债增加额的96.73%。
（3）对偿债能力的影响
2015年6月30日
项目
||
|-|
|交易前|
|49.56%|
|1.82|
|1.10|

根据备考合并资产负债表，截至2015年6月30日，本次交易完成后，上市公司资产负债率、流动比率和速动比率小幅下降。
与同行业上市公司偿债能力对比
公司名称 2015年6月30日
|||
|-|-|
|资产负债率（%）|流动比率|
|57.04|2.29|
|30.79|5.08|
|73.31|1.13|
|57.55|1.93|
|54.67|2.61|
|49.56|1.82|
|46.07|1.76|

从上表可见，铁汉生态交易前后的资产负债率、流动比率和速动比率均低于同行业平均值。普邦园林分别于2012年和2014年通过股权融资募集了大量资金，使得流动比率和速动比率显著高于行业水平；岭南园林通过短期借款、长期借款和公司债券融资，显著提高了其资产负债率水平。本次交易使上市公司资产负债率、流动比率和速动比率小幅下降，仍处于行业平均水平，未对公司的财务安全性造成重大影响。
2、本次交易完成后对公司盈利能力的影响
根据广会专字[2015]G15024950045号《备考审阅报告》，假设本次交易于2014年1月1日完成，不考虑配套融资的影响，本次交易前后上市公司盈利能力状况变化情况如下：
（1）对公司经营成果的影响
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015年1-6月|||
|交易前|交易后|交易前|
|110,227.08|139,275.43|200,309.27|
|102,380.06|128,285.40|181,223.93|
|13,270.84|16,408.04|29,417.47|
|13,464.92|16,633.79|29,566.13|
|11,982.07|14,767.52|24,358.59|

根据备考合并利润表，本次交易后上市公司营业收入及净利润均有较大幅度提升，2015年 1-6月营业总收入、净利润分别较本次交易前增长26.35%和23.25%。
星河园林目前主要在北方地区从事地产园林业务，而上市公司业务以生态修
复和市政园林绿化业务为主且范围遍布全国，本次交易完后上市公司服务的园林绿化市场将进一步拓宽，有利于整合资源，丰富业务类型，增加利润增长点，增厚上市公司业绩。
（2）对公司盈利指标的影响
||||
|-|-|-|
|2015年1-6月|||
|交易前|交易后|交易前|
|28.78|28.34|30.96|
|10.87|10.60|12.16|
|0.24|0.28|0.48|

根据备考合并利润表，本次交易完成后，上市公司销售毛利率、销售净利率等盈利指标基本保持稳定，整体盈利能力保持在较高水平。
与同行业上市公司盈利能力对比
|||
|-|-|
|销售毛利率|销售净利率|
|33.79|6.92|
|25.01|12.43|
|29.56|10.91|
|21.46|6.52|
|27.46|9.20|
|28.78|10.87|
|28.34|10.60|

由上表，经与同行业上市公司2015年1-6月盈利指标比较，交易前后铁汉生态的销售毛利率、销售净利率、每股收益均高于行业平均值，显示出较强的盈利能力。此次交易有助于整合铁汉生态和星河园林的主营业务，充分发挥并购协同效应，提升行业地位，从而进一步提高整体盈利能力和持续盈利能力。
五、交易完成后上市公司的资产、业务整合及协同措施
本次交易完成后，星河园林成为上市公司的全资子公司，上市公司的资产规模和业务范围都将得到扩大，上市公司需要与星河园林在企业文化、经营管理、业务拓展等方面进行融合，及时制定与之相适应的企业文化、组织模式、财务管
理与内控、人力资源管理、技术研发管理等方面的整合措施，如下：
1、重组完成后初期，上市公司将保持星河园林现有的生产、经营、研发、销售等相关制度、人员，避免其业务因本次交易受到影响。
2、重组完成后，上市公司将适时进行生产、管理、研发和销售的体系整合，优化管理架构和业务流程，提升公司整体管理能力。
3、在业务整合过程中，上市公司将充分考虑双方的人员素质、组织行为、管理机制、企业文化等内部因素，加强与各方沟通及反馈，随时调整优化。
六、本次交易对上市公司市场地位、经营业绩、公司治理机制的影响分析
（一）本次交易前后重要指标的变化
本次交易前后重要财务指标的变化参见本章“四、（三）本次交易前后上市公司的财务状况、盈利能力及未来趋势分析”。
（二）人员安排
本次交易完成后，公司人员安排详见本报告书“第七章本次交易合同的主要条款”之“一、（九）资产交割后标的公司治理”。
（三）公司治理安排
本次交易完成后，公司治理安排见本报告书“第七章本次交易合同的主要条款”之“一、（九）资产交割后标的公司治理”。
（四）主营业务和可持续发展能力的影响
本次交易完成后，对上市公司主营业务和可持续发展能力的影响详见本报告
书“第一章本次交易概况”之“二、本次交易目的”和“第八章独立财务顾问核查情况”之“四、（三）本次交易完成后公司财务状况、盈利能力及未来趋势的分析”。
七、本次交易中有关盈利预测的补偿安排和可行性
（一）合同主体、签订时间
2015年10月30日，上市公司与李大海、陈子舟、史自锋、崔荣峰、孟令军、张书、禹润平、刘金宝、姜乐来、陈阳、侯晓飞、李维彬、杨志宏、众鑫仁合签署了《业绩承诺补偿协议》。
（二）业绩承诺情况
交易各方同意，本次交易的业绩承诺补偿期间（以下简称“业绩承诺期”）为2015年度、2016年度和2017年度。
根据《业绩承诺补偿协议》，标的公司2015年度、2016年度和2017年度承诺净利润分别为人民币6,500万元、8,450万元、10,985万元。
（三）业绩承诺补偿
根据《专项审核报告》所确认的结果，若标的公司实现净利润低于承诺净利润的，将对实现净利润与承诺净利润之间的差额按照交易各方的约定进行补偿。
具体补偿方式如下所述：
1、如交易对方依据《业绩承诺补偿协议》的约定需进行补偿的，交易对方须优先以本次交易中所获得的上市公司股份进行补偿，所获股份不足以全额补偿的，差额部分以现金进行补偿。
2、上市公司在标的公司当年《专项审核报告》出具后的10个工作日内，按照本《业绩承诺补偿协议》约定计算应补偿的金额并书面通知交易对方。交易对方应在接到上市公司的书面通知后 10个工作日内按《业绩承诺补偿协议》约定的方式优先以本次交易取得的上市公司股份对上市公司实施补偿；上市公司应将取得的该等补偿股份予以注销，或按照上市公司赠送股份实施公告中所确定的股权登记日登记在册的其他股东所持上市公司股份占上市公司股份总数（扣除交易对方所持上市公司股份数）的比例赠与给交易对方之外的上市公司其他股东。
3、如按照以上方式计算出的补偿金额仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿，交易对方应在接到上市公司的书面通知后 10个工作日内将应补偿的现金一次性支付至上市公司指定的银行账户；若在需现金补偿时，尚有未向交易对方支付完毕的现金对价，则先行冲抵上市公司所需支付现金对价的金额。
4、交易对方补偿金额以交易对方在本次交易所获得的交易对价为限（包括转增或送股的股份），且在逐年补偿的情况下，各年计算的补偿金额小于 0时，按0取值，即已经补偿的金额不冲回，已经补偿的股份和现金不退回；若标的公司当年实现净利润超过当年承诺净利润，则超出部分可累计计入下一年度承诺净利润考核。
交易对方各自承担的补偿金额比例的计算方式为：交易对方各自因本次交易所获得的交易对价/交易对方合计因本次交易所获得的交易对价，且交易对方各自对该补偿义务承担连带责任。
5、在业绩承诺期内任一会计年度，如标的公司截至当期期末累积实现净利润小于截至当期期末累积承诺净利润，则交易对方应向上市公司进行补偿。每年补偿的股份数量及现金金额的计算方式为：
当年应补偿总金额=（截至当期期末累积承诺净利润-截至当期期末累积实现净利润）÷业绩承诺期各年的承诺净利润总和×标的资产作价－已补偿股份数量×本次发行股份价格－已补偿现金
6、交易对方按照下列顺序对上市公司进行补偿：
（1）以因本次交易取得的上市公司股份作为补偿，用于补偿部分的股份由上市公司以总价人民币1元进行回购，当年应补偿股份数的计算方式为：
当年应补偿股份数=（截至当期期末累积承诺净利润－截至当期期末累积实现净利润）×本次交易中所获股份总数÷业绩承诺期各年的承诺净利润总和－已补偿股份数量-已补偿现金总额÷本次发行的价格。
业绩承诺期上市公司股票若发生派发股利、送红股、转增股本、配股等除权、除息行为，交易对方在本次交易中所获上市公司股份的总数将作相应调整，补偿的股份数量也相应进行调整。
（2）按照以上方式计算出的补偿股份数量仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿，当期应补偿现金总额=（当期应补偿股份总数－当期已补偿股份总数）×本次发行的价格。
7、业绩承诺期，如发生不能预见、不能避免、不能克服的任何客观事实，
包括但不限于地震、台风、洪水、火灾、疫情或其他天灾等自然灾害，战争、骚乱等社会性事件，全球性的重大金融危机，导致业绩承诺期内，标的公司净利润小于标的公司相应年度承诺净利润，经各方协商一致，可以书面形式对约定的补偿金额予以调整。
（四）业绩奖励安排
根据《发行股份及支付现金购买资产协议》、《业绩承诺补偿协议》，如业绩承诺期内标的公司各年度均能完成业绩承诺，且在业绩承诺期内累计实现净利润总和超出承诺净利润总和的，则上市公司同意在业绩承诺期届满后，将不超过上述超出部分的30%作为业绩奖励以现金形式由标的公司支付给标的公司核心团队及骨干员工。有权获得上述奖励的人员范围、分配方案和分配时间由标的公司董事会制定详细方案，并报上市公司经营管理层会议审议通过。
上述奖励应在业绩承诺期结束、由具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的公司进行审计出具《专项审核报告》后，由标的公司以现金方式一次性支付。
（五）减值补偿安排
交易各方确认，在业绩承诺期届满时，交易对方应聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所对标的资产进行减值测试，并出具《减值测试报告》。根据《减值测试报告》，若出现如下情形，即：标的资产期末减值额＞业绩承诺期内已补偿股份总数×本次发行股份价格＋业绩承诺期内已补偿现金总金额，则交易对方应对上市公司另行补偿，具体补偿金额及计算方式如下：
标的资产减值应补偿的金额=标的资产期末减值额－在业绩承诺期内因实际利润未达到承诺利润已支付的补偿额=标的资产期末减值额－（本次发行股份价格×补偿期内已补偿股份总数＋业绩承诺期内已补偿现金总金额）。
交易对方按照下列顺序对上市公司进行补偿：
1、以因本次交易取得的上市公司股份作为补偿，用于补偿部分的股份由上市公司以总价人民币1元进行回购，应补偿股份数的计算方式为：
应补偿股份数=标的资产减值应补偿的金额/本次发行股份价格。
业绩承诺期上市公司股票若发生派发股利、送红股、转增股本、配股等除权、除息行为，交易对方在本次交易中所获上市公司股份的总数将作相应调整，补偿的股份数量也相应进行调整。
2、按照以上方式计算出的补偿股份数量仍不足以补偿的，差额部分由交易对方以现金补偿。
交易对方各自承担的补偿金额的计算方式为：交易对方各自因本次交易所获得的交易对价/交易对方合计因本次交易所获得的交易对价，且交易对方各自对该补偿义务承担连带责任。
（六）生效条件
1、《业绩承诺补偿协议》为《发行股份及支付现金购买资产协议》之补充协议。
2、《业绩承诺补偿协议》经交易各方签字盖章并经《发行股份及支付现金购买资产协议》生效之日起生效。
（七）违约责任
任何一方违反其在《业绩承诺补偿协议》中的任何声明、保证和承诺或协议的任何条款，即构成违约；违约方应向另一方支付全面和足额的赔偿，该等赔偿包括但不限于因违约而给另一方带来的一切损失以及使另一方支付针对违约方提起诉讼所产生的诉讼费用、与第三人发生诉讼所产生的诉讼费用和应向第三人支付的赔偿等。
任何一方违约应承担违约责任，不因本协议的终止或解除而免除。
八、本次交易对关联交易的影响
（一）本次交易是否构成关联交易的说明
本次发行股份及支付现金购买资产的标的公司及交易对方在本次交易前与
上市公司及其关联方不存在关联关系。
本次募集配套资金拟以询价方式向不超过5名特定投资者非公开发行股票，
上市公司及其关联方不参与询价及认购，故不构成关联交易。
本独立财务顾问认为，本次交易不构成关联交易。
（二）本次交易前，标的公司自身的关联交易情况
1、关联担保情况
||||||
|-|-|-|-|-|
|被担保方|借 款 银 行|担保金额（元）|担保起始日|担保到期日|
|星河园林|浦发银行|12,000,000.00|2013-5-8|2014-5-8|
|星河园林|浦发银行|12,000,000.00|2013-5-8|2014-5-8|
|星河园林|浦发银行|12,000,000.00|2013-5-8|2014-5-8|
|星河园林|浦发银行|20,000,000.00|2014-7-11|2017-7-11|
|星河园林|浦发银行|20,000,000.00|2014-7-11|2017-7-11|
|星河园林|浦发银行|20,000,000.00|2014-7-11|2017-7-11|
|星河园林|浦发银行|20,000,000.00|2014-7-11|2017-7-11|
|星河园林|交通银行|20,000,000.00|2014-5-7|2016-5-7|
|星河园林|交通银行|20,000,000.00|2014-5-7|2016-5-7|
|星河园林|交通银行|26,100,000.00|2014-5-7|2016-5-7|
|星河园林|南京银行|9,000,000.00|2015-3-26|2016-3-25|
|星河园林|南京银行|9,000,000.00|2015-3-26|2016-3-25|
|星河园林|南京银行|9,000,000.00|2015-3-26|2016-3-25|
|星河园林|南京银行|9,000,000.00|2015-3-26|2016-3-25|
|星河绿源|兴业银行|4,700,000.00|2014-11-6|2015-11-5|
|星河绿源|兴业银行|4,700,000.00|2014-11-6|2015-11-5|

注：赵春平为史自锋配偶母亲，王金霞为李大海配偶，李秀芝为陈子舟配偶。
2、关键管理人员薪酬
单位：元
|||
|-|-|
|2015年1-6月|2014年度|

|||
|-|-|
|2,112,296.36|2,201,462.36|

除此以外，报告期内星河园林不存在其他关联交易情况。
（二）本次交易后公司关联方的变化
本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的全资子公司，星河园林将成为上市公司关联方。
（三）本次交易完成后，备考上市公司新增的关联交易情况
根据《备考审计报告》，本次交易后，备考上市公司不存在新增的关联交易。
（四）关于规范关联交易的承诺
为规范和减少可能与上市公司发生的关联交易，充分保护上市公司的利益，公司控股股东刘水承诺：
“本人系深圳市铁汉生态环境股份有限公司（以下简称“上市公司”或“铁汉生态”）的控股股东、实际控制人，铁汉生态拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金（“本次交易”），对于上市公司（含控股子公司）与本人及本人控制的其他企业未来可能的关联交易问题，本人承诺如下：
1、对于未来可能的关联交易，本人将善意履行作为上市公司控股股东的义务，不利用本人的控股股东地位，就上市公司与本人及本人控制的企业相关的任何关联交易采取任何行动，故意促使上市公司的股东大会或董事会做出损害上市公司和其他股东合法权益的决议。
2、本人及本人的关联方不以任何方式违法违规占用上市公司资金及要求上市公司违法违规提供担保。
3、如果上市公司与本人及本人控制的其他企业发生无法避免或有合理原因的关联交易，则本人承诺将促使上述关联交易遵循市场公正、公平、公开的原则，依照正常商业条件进行。本人将不会要求，也不会接受上市公司给予优于其在一项市场公平交易中向第三方给予的条件。
4、本人将严格遵守和执行上市公司关联交易管理制度的各项规定，如有违反以上承诺及上市公司关联交易管理制度而给上市公司造成损失的情形，将依法承担相应责任。”
为规范和减少可能与上市公司发生的关联交易，充分保护上市公司的利益，交易对方承诺：
“本次交易前，本人/本企业与上市公司及其关联方不存在任何关联关系，本人/本企业与星河园林其他股东亦不存在关联关系。对于上市公司（含控股子公司）与本人/本企业（含本人/本企业控制的企业）在本次交易实施后形成的关联交易以及未来可能的关联交易问题，本人/本企业承诺如下：
1、对于未来可能的关联交易，本人/本企业将善意履行作为上市公司股东的义务，不利用本人/本企业的股东地位，就上市公司与本人/本企业及本人/本企业控制的企业相关的任何关联交易采取任何行动，故意促使上市公司的股东大会或董事会做出损害上市公司和其他股东合法权益的决议。
2、本人/本企业及本人/本企业的关联方不以任何方式违法违规占用上市公司资金及要求上市公司违法违规提供担保。
3、如果上市公司与本人/本企业及本人/本企业控制的企业发生无法避免或有合理原因的关联交易，则本人/本企业承诺将促使上述关联交易遵循市场公正、公平、公开的原则，依照正常商业条件进行。本人/本企业将不会要求，也不会接受上市公司给予优于其在一项市场公平交易中向第三方给予的交易条件。
4、本人/本企业将严格遵守和执行上市公司关联交易管理制度的各项规定，如有违反以上承诺及上市公司关联交易管理制度而给上市公司造成损失的情形，将依法承担相应责任。”
综上，本财务顾问认为，本次交易不会新增公司与实际控制人及其控制的其他企业之间的关联交易。
九、本次交易对同业竞争的影响
（一）本次交易前的同业竞争情况
本次交易前，公司的控股股东与实际控制人均为刘水。截至本报告书签署日，公司的实际控制人及其关联方没有以任何形式从事与上市公司及上市公司控股子公司的主营业务构成或可能构成直接或间接竞争关系的业务或活动。
（二）本次交易完成后的同业竞争情况
本次交易完成后，公司的控股股东与实际控制人未发生变化。公司的实际控制人及其关联方没有以任何形式从事与上市公司及上市公司控股子公司的主营业务构成或可能构成直接或间接竞争关系的业务或活动。
（三）关于避免同业竞争的承诺
为了避免与本公司可能产生的同业竞争，公司控股股东刘水承诺：
“在本人作为上市公司控股股东期间，本人及本人控制的企业不直接或间接从事或发展与上市公司、上市公司控股子公司（含本次交易完成后的控股子公司）经营范围相同或相类似的业务或项目，也不为自己或代表任何第三方成立、发展、参与、协助任何企业与上市公司进行直接或间接的竞争；本人不利用从上市公司处获取的信息从事、直接或间接参与与上市公司相竞争的活动；在可能与上市公司存在竞争的业务领域中出现新的发展机会时，给予上市公司优先发展权；如上市公司经营的业务与本人以及受本人控制的任何其他企业或其他关联公司构成或可能构成实质性竞争，本人同意上市公司有权以公平合理的价格优先收购本人在该企业或其他关联公司中的全部股权或其他权益，或如上市公司决定不予收购的，本人同意在合理期限内清理、注销该等同类营业或将资产转给其他非关联方；
本人不进行任何损害或可能损害上市公司利益的其他竞争行为。
本人愿意承担因违反上述承诺给上市公司造成的全部经济损失。”
为了避免与本公司可能产生的同业竞争，交易对方承诺：
“1、本次交易完成后，本人/本企业在继续持股或任职期间及不再持股或离职后三年内，本人/本企业及与本人/本企业关系密切的家庭成员不会在中国境内直接或间接从事与星河园林相同、相似或有竞争关系的业务，也不会直接或间接在与星河园林有相同、相似或有竞争关系的业务单位工作、任职或拥有权益。本
次交易完成后担任星河园林董事/监事/高级管理人员及核心业务人员的，本人/本企业在其他单位兼职的情况，必须经上市公司批准同意。
2、本次非公开发行股份及支付现金购买资产事宜实施完毕后，本人/本企业及本人/本企业控制的企业与上市公司、星河园林及上市公司其它控股子公司不会构成直接或间接同业竞争关系。如本次交易完成时本人/本企业或本人/本企业投资的企业仍经营与星河园林业务相同、相似或有竞争关系的业务或拥有该等业务资产的，本人/本企业将向上市公司如实披露该等同类营业的经营状况、经营收益或业务资产的资产状况，并根据上市公司的决定，按照如下方式分别处理：如上市公司决定收购该等企业股权或业务资产的，本人/本企业应按照市场公允的价格，以股权转让或资产转让的方式将该等同类营业或资产转移至上市公司；
如上市公司决定不予收购的，本人/本企业将在合理期限内清理、注销该等同类营业或将资产转给其他非关联方。
本人/本企业愿意承担因违反上述承诺给上市公司造成的全部经济损失。”
综上所述，本财务顾问认为，本次交易完成后，公司与实际控制人及其控制的其他企业之间不存在同业竞争情况。
十、本次交易中关于资产交付的安排
（一）标的资产和标的股份的交割安排
经交易各方同意，在《发行股份及支付现金购买资产协议》生效之日起1个月内，交易对方需完成标的资产的交割，即至工商登记部门办理将交易对方所持有标的公司100%的股权变更至上市公司名下的登记手续。
经交易各方同意，交割日后的一个月内，上市公司应按照中国证监会、中登深圳分公司的相关规定，向中登深圳分公司办理发行股份的相关手续，将对价股份登记至交易对方名下，交易对方应就此向上市公司提供必要的配合。
如法律法规对资产交割的方式或程序另有规定的，交易各方应按该等规定办理资产交割，并根据规定另行签署的相关法律文件作为《发行股份及支付现金购买资产协议》附件。
（二）违约责任
交易各方在本协议签署后，除不可抗力以外，任何一方不履行或不及时、不适当履行协议项下其应履行的任何义务，或违反其在协议项下作出的任何陈述或保证，均构成其违约，应按照法律规定承担违约责任。
一方承担违约责任应当赔偿另一方由此所造成的全部损失，该等损失包括但不限于：另一方为本次交易事宜而发生的审计费用、财务顾问费用、律师费用、差旅费用等。
交易各方在本协议签署后，因交易对方原因主动单方面提前终止本协议的，交易对方除需全额返还上市公司已支付的定金及交易对价外，交易对方需另行支付上市公司违约金5,000万元（经上市公司同意终止本协议除外）。
第九章 独立财务顾问结论意见
本独立财务顾问参照《公司法》、《证券法》、《重组办法》和《重组若干规定》等法律、法规和相关规定，并通过尽职调查和对本次重组方案等信息披露文件进行审慎核查后认为：
1、本次交易方案符合《公司法》、《证券法》、《重组办法》、《重组若干规定》等法律、法规和规范性文件的规定。本次交易遵守了国家相关法律、法规的要求，履行了必要的信息披露程序，并按有关法律、法规的规定履行了相应的程序；
2、本次交易符合国家相关产业政策，符合环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的相关规定，不存在违反环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规规定的情形；
3、本次交易标的资产的定价原则公允，非公开发行股票的定价方式和发行价格符合证监会的相关规定，不存在损害上市公司及股东合法利益的情形；
4、本次交易完成后有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能力，本次交易有利于上市公司的持续发展、不存在损害股东合法权益的问题；
5、本次交易不构成关联交易；本次交易完成后上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及关联方将继续保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定；公司治理机制仍旧符合相关法律法规的规定；
有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构；
6、本次交易所涉及的资产，为权属清晰的经营性资产，不存在权利瑕疵和其他影响过户的情况，并能在约定期限内办理完毕权属转移手续。
7、本次交易完成后，上市公司仍具备股票上市的条件；
8、铁汉生态与交易对方关于实际盈利数未达到盈利承诺的补偿安排做出了明确约定，盈利预测补偿方案切实可行、具有合理性，不会损害上市公司股东利益，尤其是中小股东利益；
9、本次交易充分考虑到了对中小股东利益的保护，切实、可行。对本次交易可能存在的风险，铁汉生态已经在重组报告书及相关文件中作了充分揭示，有助于全体股东和投资者对本次交易的客观评判；
10、本次交易前后上市公司实际控制权未发生变更，不构成《重组办法》第十三条所规定的借壳上市的情形。
11、上市公司不存在被中国证监会立案稽查尚未结案的情形。
第十章 独立财务顾问的内核程序及内核意见
一、内核程序
1、内核工作概述
广发证券根据相关要求制定了《广发证券投资银行业务内核工作办法》、《广发证券投资银行业务内核小组工作细则》，据此规定，广发证券设立股权类证券发行内核小组、债权类证券发行内核小组、并购重组内核小组等内核组织。其中，并购重组内核小组负责广发证券作为上市公司收购财务顾问、作为上市公司重大资产重组独立财务顾问、达成恢复上市保荐关系的、其他作为财务顾问受托向中国证监会、证券交易所等监管机构报送申报文件的项目的内核工作。
2、内核小组职责
广发证券内核小组具体履行以下职责：
（1）负责对广发证券拟向主管部门报送的项目进行质量评价；
（2）负责对广发证券拟向主管部门报送的项目申请材料进行核查，确保申请材料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
（3）根据监管要求，出具内核小组审核意见；
（4）履行广发证券赋予的其他职责。
3、内核小组人员组成
广发证券设立的各类内核小组均由5名以上内核委员构成，其中包括风险管理部配备的专职内核小组成员，以及来自其他部门的非专职内核小组成员。
4、审核程序
内核申请材料
项目所在部门审议
N
同意提交内核申请
Y
投行质量控制部完备性审核
N
同意受理申请
Y
项目所在部门负责人提出审核意见
预审人员初审
项目组落实初审意见/
召开答辩会（视情况）
风险管理部组织内核会议
内核会议表决、回复风险简报
复核性审查
二、内核意见
本独立财务顾问内核小组成员在仔细审阅了本次铁汉生态发行股份及支付
现金购买资产并募集配套资金申报材料的基础上，内核小组会议召集人召集并主持内核小组会议根据《公司法》、《证券法》、《重组办法》、《上市规则》、《财务顾问办法》等相关法律法规、规则的规定，认真审阅了提交的申报材料，并发表意见如下：
1、铁汉生态发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金符合《公司法》、《证券法》、《重组办法》、《重组若干规定》等法律法规及规范性文件规定的条件。
本次铁汉生态发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书公告前，交易
各方已履行了必要的程序；在相关各方履行其承诺的情况下，不会损害非关联股东的利益，有利于上市公司长远发展。
2、《广发证券股份有限公司关于铁汉生态发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之独立财务顾问报告》符合《重组办法》、《若干规定》、《财务顾问办法》等法律法规的要求，本独立财务顾问同意为铁汉生态本次铁汉生态发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金出具独立财务顾问报告并向深交所报送相
关申请文件。
（本页无正文，专用于《深圳市铁汉生态环境股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之独立财务顾问报告》之签字盖章页）
财务顾问主办人：____________ ____________
许宁 易莹
财务顾问协办人：____________ ____________
廖亚玫 雷实
部门负责人： ___________
何宽华
内核负责人： ___________
欧阳西
法定代表人（或授权代表）：____________
孙树明
广发证券股份有限公司年月日