评估报告书共一册中广信评报字[2014]第 046号
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━关于对“广东合捷国际供应链有限公司股权价值减值测试行为所涉及的股东全部权益价值”
评 估 报 告 书
评估机构名称：广东中广信资产评估有限公司
委托评估单位：佛山佛塑科技集团股份有限公司
被评估单位：广东合捷国际供应链有限公司
报告提交日期：二〇一四年三月十四日
广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书目 录
注册资产评估师声明 ............................................. 2评估报告书摘要 ................................................. 3评估报告书正文 ................................................. 4一、绪言 ..................................................... 4二、委托方、被评估单位及其他评估报告使用者 ................... 4三、评估目的 ................................................. 9四、评估范围及对象 ........................................... 9五、价值类型及其定义 ........................................ 11六、评估基准日 .............................................. 11七、评估依据 ................................................ 11八、评估方法 ................................................ 14九、评估程序实施过程和情况 .................................. 16十、评估假设 ................................................ 17十一、评估结论 .............................................. 17十二、特别事项说明 .......................................... 20十三、评估报告使用限制说明 .................................. 22十四、评估报告日 ............................................ 23评估报告书备查文件目录 ........................................ 25
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由被评估单位申报并经其签章确认；被评估单位对所提供资料的真实性、合法性、完整性负责；恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；
对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
广东中广信资产评估有限公司 第 2页
广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书评估报告书摘要
重要提示
以下内容摘自中广信评报字[2014]第046号资产评估报告书，欲了解本评估项目的全面情况，应认真阅读评估报告书全文，本摘要单独使用可能会导致对评估结论的误解。
委托方：佛山佛塑科技集团股份有限公司（以下简称“佛塑科技”）
被评估单位：广东合捷国际供应链有限公司（以下简称“广东合捷）
评估目的：本次评估的目的为股权价值减值测试。
根据广东省广新控股集团有限公司出具的股份补偿协议中关于“未来三年广东合捷各年年末股权如发生资产减值，则进行相应补偿的承诺。”本次评估即为上述承诺中涉及的广东合捷股东全部权益价值进行评估，并发表专业意见。
评估对象及评估范围：评估对象为广东合捷股东全部权益价值；评估范围为广东合捷在评估基准日2013年12月31日涉及的全部资产和负债。
价值类型：市场价值
评估基准日：2013年12月31日
评估方法：收益法
评估结论：经收益法评估测算，广东合捷股东全部权益价值在评估基准日 2013年12月31日的评估值为35,755万元；与2012年12月31日的股权评估值（市场法34,367万元、收益法34,995万元）比较，均未发生减值。
评估报告有效期：本报告所揭示的评估结论仅对本次评估报告列明的评估目的经济行为有效，使用有效期为自评估基准日起壹年（2013年 12月 31日至 2014年 12月 30日）。
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书中广信评报字[2014]第 046号
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评估报告书正文
一、绪言
广东中广信资产评估有限公司接受佛山佛塑科技集团股份有限公司的委托，根据国家有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用收益法评估方法，按照必要的评估程序，对广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益在 2013年 12月 31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
二、委托方、被评估单位及其他评估报告使用者
（一）委托方
公司名称：佛山佛塑科技集团股份有限公司（以下简称“佛塑科技”）注册地址：广东省佛山市禅城区汾江中路85号
法定代表人：李曼莉
注册号：440000000047243
注册资本：人民币玖亿陆仟柒佰肆拾贰万叁仟壹佰柒拾壹元
实收资本：人民币玖亿陆仟柒佰肆拾贰万叁仟壹佰柒拾壹元
公司类型：股份有限公司（上市）
经营范围：生产、销售各类高分子聚合物、塑料化工新材料、塑料制品、包装及印刷复合制品、热缩材料、工程塑料制品、建筑及装饰材料、电线电缆产品、聚酯切片和化纤制品（上述项目不含危险化学品，生产由
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书分支机构经营）；塑料机械设备制造、加工及工程设计安装；辐照技术服务（由下属分支机构筹建）；房地产开发与经营、物业管理（持有效资质证书经营）；仓储，普通货运（有效期至2014年6月30日）；出版物、包装装潢印刷品、其他印刷品印刷（有效期至2016年12月31日）；对外投资；技术咨询服务。经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外）；经营进料加工和“三来一补”业务；提供土地、房产、设备、车辆的租赁服务。
成立日期：1988年6月28日
营业期限：至长期
（二）被评估单位
1、公司概况
名称：广东合捷国际供应链有限公司（以下简称“广东合捷”）
注册地址：广东省广州市南沙区港荣三街1号
注册号：440000400000971
法定代表人：柯明
注册资本：柒仟万元人民币
实收资本：柒仟万元人民币
公司类型：有限责任公司（台港澳与境内合资）
经营范围：纺织原料及纺织制品、日用消费品、醋、化学产品（不含危险化学品）、塑料及其制品、皮革毛皮及其制品、木及木制品、鞋帽伞及其零件、贱金属及其制品的国内外采购及相关产品的进出口、批发业务（涉
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书及配额许可证管理、专项规定管理的商品按照国家有关规定办理）；提供仓储、流通加工、配送、通关、国际货物运输代理（不含国际快递）、信息处理及有关咨询服务；从事无船承运业务；从事道路货物专用运输（集装箱）（凭道路运输经营许可证经营）。
股东（发起人）：佛山佛塑科技集团股份有限公司
永捷（香港）有限公司
成立日期：二〇〇七年七月二十三日
营业期限:2007年7月23日至2027年7月23日
2、被评估单位的设立及历史沿革
广东合捷设立于2007年7月，设立时的注册资本为人民币6,500万元，其中，广东广新投资控股有限公司认缴3,575万元，占注册资本55%；永捷（香港）有限公司认缴2,925万元，占注册资本45%。
2013年1月10日，广东广新投资控股有限公司、永捷（香港）有限公司按股比增加出资500万元，公司注册资本变更为7,000万元。
2013年2月6日，经有关部门的审批同意，广东广新投资控股有限公司将所持广东合捷55%股权无偿划转给广东省广新控股集团有限公司。
2013年12月，佛塑科技以发行股份购买资产的方式取得广东省广新控股集团有限公司持有的广东合捷55%股权。
广东合捷坚持以种类稳定、大流量的商品的国际物流和国际供应链管理服务作为公司核心业务的发展方向，并通过寻求机会，找到业务切入点和突破口，力图通过核心示范业务来积累运营资源，建立服务能力，开拓大宗原料进口市场及可持续发展和持续赢利的长期业务，实现公司的发展战略。
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书3、至评估基准日2013年12月31日广东合捷股东及持股比例：
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|股东名称|出资额（人民币万元）|持股比例（%）|
|佛山佛塑科技集团股份有限公司|3,850|55|
|永捷（香港）有限公司|3,150|45|
|合 计|7,000|100|

4、近年来企业的资产、财务、负债状况和经营业绩
单位：万元
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|序号|项目|2009年|2010年|2011年|2012年|2013年|
|1|资产总额|40,238.64|44,960.56|42,468.33|41,966.73|39,712.61|
|2|负债总额|33,770.24|36,494.43|34,216.60|31,276.13|26,147.40|
|3|所有者权益总额|6,468.40|8,466.13|8,251.73|10,690.60|13,565.21|
|4|营业总收入|157.95|8,892.50|17,228.99|15,312.14|10,983.02|
|5|营业利润|35.00|2,605.31|2,288.18|3,013.87|2,210.42|
|6|利润总额|35.00|2,657.06|2,283.50|3,278.71|2,820.71|
|7|净利润|35.00|1,997.73|1,685.91|2,463.51|2,396.77|
|8|销售净利润率|22%|22%|10%|16%|22%|

上述2009年度、2010年度财务数据经京都天华会计师事务所有限公司广东分所审计并分别出具“京都天华审（广）字2010000170”、“京都天华粤审字（2011）第0091号”年度审计报告；2011年和2012年度财务报表经广东正中珠江会计师事务所有限公司审计，并出具了“广会所审字[2013]第12005070042号”专项审计报告。注册会计师发表无保留意见。
5、执行的主要税率
公司执行的主要税率如下：
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|税 种|计税依据|税率|
|企业所得税|应税所得额|25%|
|增值税|商品销售收入|6%|
|城建税|应缴流转税额|7%|
|教育费附加|应缴流转税额|3%|
|地方教育费附加|应缴流转税额|2%|

广东中广信资产评估有限公司 第 7页
广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书6、公司经营情况
2007年7月经广东省外经贸厅批准成立，2008年与阿联酋博禄公司正式签署服务协议，主要向博禄提供远洋运输接货、报关、存储、包装加工、配送发货和信息管理的全面服务。每年存储、包装、配送聚乙烯（PE）及聚丙烯（PP）散装粒料25万吨，带动人民币25亿元以上的进口，预计2012年底可达到30万吨的年处理量。协议约定经营期为2+10年，其中2008年9月1日到2010年4月30日为项目建设期；2010年5月1日到2020年4月30日为项目营运期。10年合约期间，博禄公司将分年定期向合捷支付投资及服务费收入共计人民币8.5亿元。
公司在南沙保税港物流园区建成的博禄中国珠三角南沙塑胶粒物流配送中心（一期）项目总建筑面积 52500平方米，其中仓库 32500平方米，车间 15700平方米、设备用房 1600平方米。筒仓容积 4800立方米。项目一期建设 16座原料筒仓、3座产品仓库、1座集包装车间、设备用房和办公用房于一体的综合楼及集装箱堆场等有关配套设施，购置三条自动包装流水线及集装箱运输、装卸等相关设备。
（三）委托方与被评估单位的关系
委托方佛塑科技为被评估单位广东合捷的股东，持有55%的股权。
（四）委托方以外的其他评估报告使用者
委托方以外的其他评估报告使用者包括被评估单位、各股东方和国家法律、法规规定的评估报告使用者。
除国家法律、法规另有规定外，任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
广东中广信资产评估有限公司 第 8页
广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书三、评估目的
本次评估的目的为股权价值减值测试。
根据广东省广新控股集团有限公司出具的股份补偿协议中关于“未来三年广东合捷各年年末股权如发生资产减值，则进行相应补偿的承诺。”本次评估即为上述承诺中涉及的广东合捷股东全部权益价值进行评估，并发表专业意见。
四、评估范围及对象
（一）评估对象
本次评估对象为广东合捷股东全部权益价值。
（二）评估范围
纳入本次评估范围的是广东合捷于评估基准日2013年12月31日资产负债表反映的流动资产、固定资产、无形资产、递延所得税资产及负债等，资产类型和账面金额列表如下：
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|-|-|
|项 目|账面价值（元）|
|一、流动资产合计|36,686,504.54|
|二、非流动资产合计|360,439,604.22|
|固定资产|236,979,262.58|
|在建工程|531,161.00|
|无形资产|122,778,301.32|
|递延所得税资产|150,879.32|
|三、资产总计|397,126,108.76|
|四、流动负债|125,753,984.24|
|五、非流动负债|135,720,000.00|
|六、负债总计|261,473,984.24|
|七、净资产（所有者权益）|135,652,124.52|

资产负债的类型、账面金额明细情况详见资产评估明细表。
上述账面金额，经广东正中珠江会计师事务所审计确认，审计报告文
号“广会审字【2014】G14001210070号”。
广东中广信资产评估有限公司 第 9页
广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书经核实，委托评估的资产、负债范围与经济行为涉及的资产、负债范围一致，不存在评估基准日财务报表外的资产。
（三）主要资产情况：
1、固定资产包括房屋建筑物、设备类，账面原值 27,377.85万元，净值 23,697.93万元，其中：
①房屋建筑物类：账面原值 21,613.59万元，净值 19,854.98万元,包括四栋仓储用厂房，全部为钢筋混泥土结构，地面刷环保漆，具体情况如下表：
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||||||账面原值|账面净值||
||房屋坐落|房屋结构|面积（㎡）|产权证编号|||是否抵押|
||||||（万元）|（万元）||
|南沙区港荣三街1号（自编四栋包装厂）||||粤房地权证穗字第||||
|||钢混结构|12,684.08||||是|
|||||0450018869号||||
||||||16,165.59|14,762.20||
|南沙区港荣三街1号（自编三栋仓库C）||||粤房地权证穗字第||||
|||钢混结构|10,003.40||||是|
|||||0450018870号||||
|南沙区港荣三街1号（自编一栋仓库A）||||粤房地权证穗字第||||
|||钢混结构|10,095.26||1,662.92|1,515.06|是|
|||||0450018871号||||
|南沙区港荣三街1号（自编二栋仓库B）||||粤房地权证穗字第||||
|||钢混结构|11,261.10||3,785.08|3,577.72|是|
|||||0450018872号||||
|合 计|||44,043.84||21,613.59|19,854.98||

②机器设备：账面价值 5,197.52万元，净值 3,422.33万元，主要为三条粒料包装生产线、粒料气力输送系统、起重机及卸料平台等仓储用设备；
③车辆：账面原值 477.34万元，净值 385.55万元，包括别克商务车、东风日产逍客、东风日产 SUNNY小轿车 3台及 2013年新增的重型集装箱半挂车及牵引车 30台；
④办公设备及其他：账面原值 89.40万元，净值 35.06万元，主要是电脑、打印机、复印机、空调等设备。
2、无形资产中的土地使用权原始入账价值 13,463.18万元，账面净值
12,272.41万元，证载信息如下：
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书
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|序号|土地权证编号|土地位置|土地用途|面积(m2)|原始入账价值（万元）|账面价值（万元）|取得方式|
|1|穗府国用（2011）第04000018号|广州市南沙区龙穴岛围恳区西南侧|工业用地|36,452.33|3,090.00|2,816.12|购买|
|2|房地产权证合一|广州市南沙区龙穴岛围恳区|工业用地|135,025.14|10,373.18|9,456.29|购买|
|合 计||||171,477.47|13,463.18|12,272.41||

五、评估基准日
（一）本项目评估基准日是 2013年 12月 31日；
（二）确定评估基准日所考虑的主要因素：
资产评估是对某一时点的资产及负债状况提出价值结论，为使评估基准日与评估目的实现日尽量接近，委托方根据实际情况选择 2013年 12月 31日作为评估基准日。
本次资产评估工作中，资产评估范围的界定、评估价值的确定、评估参数的选取等，均以该日之外部经济环境以及市场情况确定。
本报告书中一切取价标准均为评估基准日有效的价值标准。
六、价值类型及定义
（一）价值类型：市场价值
（二）价值类型定义：市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，对在评估基准日进行正常公平交易中，某项资产应当进行交易的价值估计数额。
七、评估依据
（一）行为依据
1、委托方与我公司共同签订的《评估业务约定书》；
2、广东省广新控股集团有限公司与佛塑科技签订的《股权补偿协议》。
（二）法律法规依据
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书1、《国有资产评估管理办法》（国务院第 91号令）；
2、《国有资产评估管理办法施行细则》(国资办发(1992)36号)；
3、《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院第 378号令，2003）；
4、《中华人民共和国公司法》（2005年 10月 27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订）；
5、《中华人民共和国企业国有资产法》（2008年 10月 28日第十一届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过）；
6、《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资发产权（2006）274号）；
7、《财政部关于改革国有资产评估行政管理方式、加强资产评估监督管理工作的意见》（国办发[2001]102号，2001年）；
8、《国有资产评估管理若干问题的规定》（财政部第 14号令，2001年）；
9、《企业国有资产评估管理暂行办法》（国务院国资委令第 12号）；
10、《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例；
11、《会计准则》及其应用指南；
12、中华人民共和国海关对保税物流园区的管理办法；
13、其他有关法律、法规、通知文件等；
（三）评估准则依据
1．2004年 2月 25日财政部已发布了《资产评估准则—基本准则》、《资产评估职业道德准则—基本准则》两个基本准则（财企（2004）20号）；以及 2013年 7月 1日开始执行的资产评估职业道德准则——独立性。
2．评估具体准则、指南、指导意见
广东中广信资产评估有限公司 第 12页
广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书 1)资产评估准则-业务约定书；
2)资产评估准则-评估程序；
3)资产评估准则-工作底稿；
4)资产评估准则-评估报告；
5)《以财务报告为目的的评估指南（试行》；
6)《企业国有资产评估报告指南》（中评协（2008）218号）；
7)《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》；
8)《资产评估价值类型指导意见》（中评协（2007）189号）
（四）产权依据
1、《中华人民共和国机动车行驶证》；
2、《房地产权证》；
3、《国有土地使用证》；
4、重大机器设备购置发票、合同；
5、其他权属证明文件等。
（五）取价依据
1、评估基准日执行的贷款利率；
2、《中国统计年鉴》分行业工业品出厂价格指数（国家统计局）；
3、《2009最新资产评估常用数据与参数手册》；
4、基准日国债收益率、同类上市公司财务指标及风险指标；
5、国家宏观、行业、区域市场及企业统计分析数据；
6、国家有关部门发布的统计资料、技术标准资料以及评估机构收集的其他有关资料；
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书7、本评估机构积累的相关评估信息资料；
8、评估人员现场勘查、核实资料。
（六）参考资料及其它资料
1、被评估单位提供的审计报告和历年经营数据；
2、被评估单位提供的未来盈利预测及相关资料；
3、评估人员现场清查核实记录、现场勘察所收集到的资料，以及评估过程中参数数据选取所收集到的相关资料；
4、wind系统查询的行业资料及其他取值资料；
5、被评估单位提供的其他有关资料。
八、评估方法
(一)、评估方法简述
评估方法是实现评定估算资产价值的技术手段，评估方法按分析原理和技术路线不同归纳为三种基本方法，即市场法、收益法和成本法。
收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。
市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。
成本法（资产基础法），是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
（二）、选择评估方法的理由
根据其评估目的、评估对象、评估资料收集情况等条件选取评估方法。
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书1、资产减值测试选用方法介绍
依据《企业会计准则第 8号-资产减值》的要求，需对资产或资产组的可收回金额进行评估，以对比账面价值确定减值金额。根据相关会计准则的规定，可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间孰高者确定。资产的公允价值减去处置费用后的净额，应当根据公平交易中销售协议价格减去可直接归属于该资产处置费用的金额确定。
不存在销售协议但存在资产活跃市场的，应当按照该资产的市场价格减去处置费用后的金额确定。资产的市场价格通常应当根据资产的买方出价确定。
在不存在销售协议和资产活跃市场的情况下，应当以可获取的最佳信息为基础，估计资产的公允价值减去处置费用后的净额，该净额可以参考同行业类似资产的最近交易价格或者结果进行估计。
企业按照上述规定仍然无法可靠估计资产的公允价值的，应当以资产预计未来现金流量的现值作为其可收回金额。
2、不采用市场法的理由
运用市场法进行以财务报告为目的的评估，应当关注相关市场的活跃程度，从相关市场获得足够的交易案例或其他比较对象，判断其可比性、适用性和合理性，并尽可能选择最接近的、比较因素调整较少的交易案例或其他比较对象作为参照物。
目前，在国内上市的物流企业较多，大部分规模都比较大，通过发展不同行业的业务板块，到达提升竞争力和扩大市场份额的目的。而被评估
广东中广信资产评估有限公司 第 15页
广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书公司相对于上市公司来说规模较小业务单一，与上市公司比较各方面差距较大，如采用市场法进行评估，则需要调整的因素较多；另一方面由于企业经营的市场条件变化较大。基于以上分析认为，市场法评估方法不适宜用于本次的减值测试。
3、不采用成本法的理由
根据《以财务报告为目的的评估指南》的三十六条及《企业会计准则第 8号-资产减值》的规定，资产减值测试不适合用成本法。
首先，成本法的出发点是重置价值，其实质是在现时条件下，重新购置、建造或形成与评估对象完全相同或基本类似的全新状态下的资产所需花费的全部费用。然而按照会计准则的要求，无论是考虑资产/资产组预计未来现金流量的现值，或者公允价值减去处置费用的净额，其实质都是从资产/资产组未来可能为企业带来的经济利益角度来衡量该资产/资产组的公允价值。因此，从基本评估思路角度来说，成本法不适用减值测试目的的评估。
故本次采用收益法对股东权益价值进行评估。
九、评估过程
自接受评估项目委托起至提交评估报告止，经过了评估准备阶段、现场评估阶段、评定估算汇总、提交报告等过程，分述如下：
（一）评估准备阶段
2014年 2月 24日开始，评估人员与委托方就本次评估的目的、评估基准日、评估范围等问题协商一致，并制订出资产评估工作计划。
（二）现场评估阶段
广东中广信资产评估有限公司 第 16页
广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书项目组现场评估阶段的时间为 2014年 2月 28日-2014年 3月 4日，主要工作如下：
1、听取被评估单位有关人员介绍委估对象的总体情况和历史及现状，了解财务制度、经营状况、资产状态等情况；
2、对企业提供的财务报表等财务资料进行审核、鉴别，并与企业有关财务记录数据进行核对，对发现的问题协同企业做出调整；
3、查阅收集委估对象相关的产权证明文件；
4、根据委估对象的实际状况和特点，确定具体评估方法；
5、对评估对象在清查核实的基础上做出初步评估测算。
（三）评定估算汇总
2014年 3月 4日-2014年 3月 8日，评估人员对资产评估的初步结果进行分析汇总，对评估结果进行必要的调整、修改和完善。项目负责人汇总评估结果，再依据评估工作底稿，组织撰写资产评估报告书及评估说明，并进行复核；编制内部审核工作底稿，提交上级审核人员进行分级审核，再根据审核意见进行修订。
（四）提交报告
在上述工作基础上，与委托方就评估结果交换意见，在全面考虑有关意见后，按评估机构内部审核、修订的结果，出具正式资产评估报告书。
十、评估假设
（一）基本假设
1、交易假设：是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书2、公开市场假设：是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
3、持续使用假设：首先设定被评估资产正处于使用状态，包括正在使用中的资产和备用资产；其次根据有关数据和信息，推断这些处于使用状态的资产还将继续使用下去（在用续用、转用续用、移地续用）。
（二）收益预测的假设条件
1、国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。
2、针对评估基准日资产的实际状况，假设企业持续合法经营，并能够获取适当利润，以维持持续经营能力。
3、假设企业的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务。
4、除非另有说明，假设企业完全遵守所有有关的法律法规。
5、假设企业未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致。
6、假设企业在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前方向保持一致。
7、有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
8、无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书9、假设收益期为开始经营后 50年，与主要资产的寿命保持一致。
根据资产评估的要求，认定这些假设条件在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化时，将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
（三）评估限制条件
1、评估报告中所依据的由被单位提供的法律和相关经济行为文件、产权资料，以及技术、经营等评估相关文件、资料，其真实性和准确性由被评估单位负责。我们未向有关部门核实，亦不承担与评估对象所涉及资产产权有关的任何法律事宜。
2、除本报告已有的特别说明外，我们未考虑评估对象所涉及资产已经存在或将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方式等因素的影响。
3、评估人员已知晓资产的流动性对评估对象价值可能产生重大影响。
但由于无法获得足够的行业及相关资产产权交易情况资料，缺乏对资产流动性的分析依据，故本次评估中没有考虑评估对象的流动性对本次评估结论的影响。
当上述限制条件以及评估中遵循的评估原则等其它情况发生变化时，将会影响并改变评估结论，评估报告将会失效。
十一、评估结论
广东中广信资产评估有限公司根据国家有关资产评估的规定，本着独立、公正、客观的原则，按照必要的评估程序，对广东合捷在评估基准日 2013年 12月 31日涉及的表内、表外资产与相关负债进行了评估。本次评估的账面数据经广东正中珠江会计师事务所有限公司审计，总资产账面价
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书值为 39,712.61万元，总负债账面价值 26,147.40万元，净资产账面价值为 13,565.21万元。经收益法评估测算，广东合捷股东全部权益价值的评估结果为人民币 35,755万元，详见下表：
收益法评估计算表
金额单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2014年|2015年|2016年|2017年|2018年|2019-2027年|2028年|2029-2034年|2035年|2036-2058年|
|一、净利润|2,990.02|3,336.54|3,687.53|3,805.57|3,862.05|3,878.76|3,878.76|3,878.76|3,878.76|3,878.76|
|加：利息支出|1,575.68|1,251.07|913.35|857.55|859.65|840.00|840.00|840.00|840.00|840.00|
|加：折旧与摊销|1,397.00|1,397.00|1,397.00|1,397.00|1,397.00|1,397.00|1,397.00|1,397.00|1,397.00|1,397.00|
|减：资本支出|-|-|-|-|-|-|2,530.00|-|2,100.00|-|
|减：营运资金增加|277.16|149.47|50.66|48.25|46.32||||||
|二、企业自由现金流|5,685.54|5,835.14|5,947.22|6,011.88|6,072.39|6,115.76|3,585.76|6,115.76|4,015.76|6,115.76|
|折现率|10%|10%|10%|10%|10%|10%|10%|10%|10%|10%|
|期间（年）|1|2|3|4|5|6-14|15|16-21|22|23-45|
|现值系数|0.9091|0.8264|0.7513|0.6830|0.6209|3.5758|0.2394|1.0426|0.1228|1.0909|
|三、自由现金流现值|5,168.72|4,822.16|4,468.15|4,106.11|3,770.34|21,868.72|858.43|6,376.29|493.13|6,671.68|
|合 计|58,604||||||||||
|加:溢余资产|-||||||||||
|加:非经营性资产|2,816.00||||||||||
|减:非经营性债务|575.21||||||||||
|减:付息债务|25,090.00||||||||||
|四、股东全部权益评估值|35,755||||||||||

广东合捷股东全部权益价值在评估基准日 2013年12月31日的评估值为 35,755万元；与 2012年 12月 31日的股权评估值（市场法 34,367万元、收益法 34,995万元）比较，均未发生减值。
本报告所揭示的评估结论仅对本次评估报告列明的评估目的经济行为有效，使用有效期为自评估基准日 2013年 12月 31日起壹年（2013年 12月 31日至 2014年 12月 30日止）。
十二、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书和能力所能评定估算的有关事项（包括但不限于）：
（一）在评估基准日至本评估报告出具期间，国家宏观经济政策及市场基本情况未发生任何重大变化，本公司不能预计本评估报告后的政策与市场变化对评估结果的影响。
（二）评估结论系根据上述评估依据、方法、程序、假设而得出，只有在上述评估依据、方法、程序、假设等存在的条件下成立。
（三）由委托方及资产占有方提供的与评估相关的产权证明文件、资产明细及其他有关资料，是编制本报告的基础，委托方及相关当事人应对其提供的以上评估原始资料的真实性、合法性和完整性负责。
（四）对存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在委托人及资产占有方未作特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估机构及评估人员不承担相关责任。
（五）评估报告对评估对象法律权属及其证明资料来源已做必要说明，但因所获得资料的局限性，对产权的披露未必是完整的，评估师不对评估对象的法律权属提供保证。
（六）参与本次评估的评估师及评估人员在被评估资产中没有现实和预期的收益，同时与相关各方没有个人利益关系和偏见。
（七）本公司评估房屋建筑物、机器设备类等实物资产仅进行一般性查看，在可能的情况下勘察了其内部结构，但未作性能测试，无法确认是否存在结构性损坏，评估结果未考虑该资产的内部结构状况可能存在损坏等因素对其价值的影响，亦未考虑遇有自然灾害和其他不可抗力因素对价值的影响。
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书（八）根据中评协的文件要求，评估人员关注了本次评估所涉及的评估对象的法律权属问题，评估人员不对其发表意见，本评估报告也不能作为判断评估对象法律权属依据。
（九）广东正中珠江会计师事务所有限公司对广东合捷评估基准日的财务报表进行了审计，并出具了“广会审字【2014】G14001210070号”审计报告，本次评估是以审计报告的数据作为基础进行的，并设定本次评估引用的数据以审计报告核定的数据为准。
（十）被评估公司于 2013年 12月被认定为技术先进型服务企业，按照《关于技术先进型服务企业有关企业所得税政策问题的通知》（财税[2010]65号）的相关规定，公司2014、2015年度企业所得税减按15%税率计缴。本次评估假设被评估企业在以后的经营期都能享受所得税优惠政策。
提请评估报告的使用者注意以上事项对评估结论可能产生的影响。
十三、评估报告使用限制说明
（一）本评估结论是在本评估报告载明的评估假设和限制条件下，以及本评估报告载明的“特别事项说明”所述的情况下，为本报告载明的评估目的而提出的评估对象于评估基准日的市场价值参考意见。即本评估报告
书及其评估结论仅为一种参考意见，该意见本身并无强制执行的效力，评估机构和注册资产评估师仅对评估结论的合理性（合乎评估的专业规范）承担责任，而不对评估对象的定价决策和委估决策承担任何责任；且评估结论仅是本报告所述的假设前提和限制条件下最可能实现的估计值，不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
（二）评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途；
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书（三）本评估结论仅供委托方、委托方的上级主管单位，以及送交资产评估主管机关审查使用；评估报告书的使用权归委托方所有，未经委托方许可，全部或部分内容不得向其他单位和个人提供，也不得见诸于公开媒体。
（四）据评估师尽职调查了解，在评估基准日期后，评估报告出具之前，未发现其他需披露的重大事项。
在评估基准日以后的有效期内，如果资产数量及作价标准发生变化时，应按以下原则处理：
1、当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应调整；
2、当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，委托方应及时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；
3、对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托方在资产实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。
十四、评估报告日
评估报告日为：2014年 3月 14日。
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书（本页为评估师签字页）
法定代表人：汤锦东 注册资产评估师：
（签章）
注册资产评估师：
广东中广信资产评估有限公司
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广东合捷国际供应链有限公司股东全部权益价值.评估报告书评估报告书备查文件目录
一、资产分类汇总表
二、本次经济行为的依据
三、委托方营业执照及被评估单位执照复印件
四、委托方及被评估单位承诺函
五、被评估单位基准日审计报告复印件
六、委托评估资产产权证明文件复印件
七、注册资产评估师承诺函
八、广东中广信资产评估有限公司营业执照复印件
九、广东中广信资产评估有限公司资格证书复印件
十、注册评估师资格证书复印件
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