牧高笛户外用品股份有限公司
2018年度财务决算
公司2018年财务报告公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企业会计准则——基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他相关规定（以下合称“企业会计准则”），以及中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》的披露规定编制财务报表。
一、财务状况及分析如下：
（一）、资产构成及变动原因分析
截止2018年12月31日，公司资产总额62,816.15万元，比年初减少624.34万元，下降0.98%。资产构成及变动情况如下：
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|资产|2018-12-31|2017-12-31||增减变动|增减变动率|
|货币资金|8,056.59|10,065.12||-2,008.54|-19.96%|
|以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产||282.41||-282.41|-100.00%|
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|应收票据及应收账款||2,703.48||976.79|36.13%|
||3,680.27|||||
|预付款项|1,013.58|883.21||130.36|14.76%|
|其他应收款|826.33|809.43||16.90|2.09%|
|存货|22,650.98|23,828.71||-1,177.72|-4.94%|
|其他流动资产|20,674.38|18,934.16||1,740.22|9.19%|
|流动资产合计|56,902.12||57,506.52|-604.40|-1.05%|
|固定资产|3,696.40|3,752.78||-56.38|-1.50%|
|在建工程|-|24.30||-24.30|-100.00%|
|无形资产|1,140.35|1,191.66||-51.31|-4.31%|
|长期待摊费用|335.32|238.68||96.64|40.49%|
|递延所得税资产|741.95|726.54||15.41|2.12%|
|非流动资产合计|5,914.03|5,933.97||-19.94|-0.34%|
|资产总计|62,816.15|63,440.48||-624.34|-0.98%|

1.货币资金期末余额比期初减少2,008.54万元，下降19.96%，因日常经营资金余额降低所致。其中：账面募集资金余额为5,656.03万元。
2.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金额资产期初余额为 282.41万元，公司为规
避汇率波动风险而持有的远期合约期初公允价值大于购买时远期合约账面价值形成的
差额。
3.应收票据及应收账款期末余额比期初增加976.79万元，增幅36.13%，主要因为OEM/ODM业务2018年四季度比2017年同期业务增长而引起的应收账款余额增长。
4.预付账款期末余额比期初增加130.36万元，增幅14.76%，主要自主品牌业务开设新店产生的装修费、安防费等增加所致。
5.存货期末余额比期初减少1，177.72万元，下降4.94%，主要是2018年自主品牌业务清理部分库存所致。
6.其他流动资产期末余额比期初增加1,740.22万元，增幅9.19%，主要是公司以闲置自有资金做保本理财增加所致。
7.固定资产期末余额比期初减少56.38万元，下降1.50%，为原值增加减去累计折旧后的余额。其中固定资产原值增加，主要为OEM/ODM业务需要而在越南海阳省富泰工业园区、孟加拉Ishwardi出口加工区及江西鄱阳扩建生产基地而新投入的生产设备。
8.在建工程期末余额比期初减少24.30万元，主要为精益化生产的智能吊挂系统转成固定资产而减少。
9.无形资产期末余额比期初减少51.31万元，下降4.31%，主要为本期摊销所致。
10.长期待摊费用期末余额比期初增加96.64万元，增幅40.49%，主要是OEM/ODM业务的厂房、仓库装修，以及自主品牌业务自营店装修所致。
（二）、负债构成及变动原因分析
截止到2018年12月31日负债总额17,494.77万元，比年初减少1,409.02万元，下降7.45%，负债构成及变动情况如下：
单位：万元
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|负债|2018-12-31|2017-12-31|增减变动|增减变动率|
|短期借款|-|-|||
|以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债|194.34|0|194.34|100.00%|
|应付票据及应付账款|13,151.91|14,794.06|-1,642.15|-11.10%|
|预收款项|834.76|714.13|120.64|16.89%|
|应付职工薪酬|1,852.94|1,811.23|41.71|2.30%|
|应交税费|769.14|789.05|-19.91|-2.52%|
|其他应付款|663.59|724.72|-61.13|-8.43%|

流动负债合计 17,466.68 18,833.19 -1,366.51 -7.26%
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|-|-|-|-|-|
|预计负债|28.09|0|28.09|100.00%|
|递延所得税负债|0.00|70.60|-70.60|-100.00%|
|非流动负债合计|28.09|70.60|-42.52|-60.22%|
|负债合计|17,494.77|18,903.79|-1,409.02|-7.45%|

1．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债期末余额比期初增加194.34万元，增幅100%，2018末公司持有的远期合约期末公允价值小于购买时远期合约账面价值而形成负债所致。
2．应付票据及应付账款期末余额比期初减少1,642.15万元，下降11.10%，主要原因系2019年上半年OEM/ODM业务订单较2018年同期减少，公司根据订单情况调整了OEM/ODM业务的备货量。从而相应减少了应付票据及应付账款余额。
3．预收账款期末余额比期初增加 120.64万元，增幅16.89%，主要原因是 OEM/ODM业务有预收款客户的订单量增加所致。
4．其他应付款期末余额比期初减少 61.13万元，下降8.43%，主要是自主品牌业务加盟商期货订金减少所致。
5．预计负债期末余额比期初增加28.09万元，增幅100%，是自主品牌业务的预估退货调整。
6．递延所得税负债期末余额比期初减少70.60万元，主要是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期末为零所致。
（三）、所有者权益构成及变动原因分析
2018年12月31日股东权益总额45,321.39万元，比年初增加784.69万元，增幅1.76%。
所有者权益构成及变动原因如下：
单位：万元
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|所有者权益|2018-12-31|2017-12-31|增减变动|增减变动率|
|股本|6,669.00|6,669.00|-|0.00%|
|资本公积|22,928.68|22,928.68|-|0.00%|
|盈余公积|3,111.90|2,683.08|428.82|15.98%|
|未分配利润|12,611.81|12,255.94|355.87|2.90%|
|所有者权益合计|45,321.39|44,536.69|784.69|1.76%|

1．盈余公积余额比期初增加 482.82万元，增幅15.98%，是本年净利润增加，计提10%法定盈余公积。
2．未分配利润余额比期初增加355.87万元，增幅2.90%，是本年净利润增加并减去分红所
致。
二、经营状况分析
（一）、营业情况
单位：万元
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|项 目|2018年度|2017年度|增减变动|增减变动率|
|营业收入|55,129.04|51,595.74|3,533.30|6.85%|
|营业成本|40,081.34|35,394.94|4,686.41|13.24%|
|税金及附加|424.74|391.17|33.57|8.58%|

1.2018年公司营业收入较上年同期增长6.85%，主要为OEM/ODM业务随着公司全球产能的配置及制造端的升级，OEM/ODM业务订单较上年同期稳步增涨。
2. 2018年公司营业成本较上年同期增长13.24%，主要为A、营业收入增长且因人民币升值冲减营业收入而致营业成本变动比例高于营业收入；B、本期主要原材料面料、纤维杆等价格较2017年上涨；C、新建的越南海阳省富泰工业园区、扩建的孟加拉Ishwardi出口加工区及江西鄱阳生产基地效率仍低于成熟生产基地而增加生产成本所致。
3.2018年税金及附加较上年同期增长8.58%，主要为营业收入增长而增长所致。
（二）、期间费用
2018年期间费用较上年同期减少89.99万，下降0.97%，基本保持稳定。
单位：万元
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|项 目|2018年度|2017年度|增减变动|增减变动率|
|销售费用|4,821.12|4,198.65|622.48|14.83%|
|管理费用|3,859.64|3,811.34|48.30|1.27%|
|研发费用|925.41|631.95|293.46|46.44%|
|财务费用|-454.34|599.89|-1,054.23|-175.74%|
|合计|9,151.83|9,241.83|-89.99|-0.97%|

1.销售费用较上年增加622.48万元，增幅14.83%，主要原因为：A、公司销售人员数量增加及薪酬增长，使人工成本较上年增加342.67万元；B、公司加大业务宣传及展览费投入增加190.35万；C、包干费及运杂费随着业务量的增加而增加82.94万元。
2.管理费用较上年同期增加48.30万元，增幅1.27%，与上年同期基本扯平。
3.研发费用较上年增加 293.46万元，增幅46.44%，主要为自主品牌业务增加研发投入所致。
4.财务费用较上年同期减少1,054.23万元，其中汇兑损益较上年同期减少1，070.46万元，
因受汇率变动影响汇兑损益变动所致。
（三）、资产减值损失
单位：万元
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|项 目|2018年度|2017年度|增减变动|增减变动率|
|坏账损失|130.84|-95.03|225.87|-237.69%|
|存货跌价损失|614.93|1,195.76|-580.83|-48.57%|
|合计|745.78|1,100.74|-354.96|-32.25%|

资产减值损失较上年同期减少354.96万元，其中：坏账损失增加225.87万元，主要为2017年上市申报费冲回而冲回坏账损失85.36万，及2018年各保证金因期限增加提坏账比率增加所致。存货跌价损失为计提的存货跌价准备金减少 580.83万，因自主品牌业务清理部分库存所致。
（四）、公司盈利水平
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|项 目|2018年度|2017年度|增减变动|增减变动率|
|营业利润|5,660.88|7,051.34|-1,390.46|-19.72%|
|利润总额|5,934.49|7,108.22|-1,173.73|-16.51%|
|归属于母公司所有者的净利润|4,119.19|5,004.72|-885.53|-17.69%|

2018年营业利润、净利润均减少，主要原因为：A、OEM/ODM业务订单较上年同期稳步增涨，销售额稳步增涨，但受汇率波动影响毛利总额较上年同期减少 84.80万元。B、自主品牌业务因优化渠道、产品而销售额下降减少毛利 1113.81万元。C、自主品牌业务因优化渠道、品牌等而增加渠道投入 724.48万元、研发投入 316.61万元。D、闲置资金理财产生收益较上年增加452.64万元。E、资产减值损失因清理部分库存而较上年同期减少354.96万元。F、受汇率影响公司本期购买的远期结售汇锁定汇率较低，而美元汇率持续走高，本期金融衍生工具收益较上期下降1020.44万元，但由于本期美元汇率持续走高，财务费用汇兑损益较上期增加1070.46万元，合并上述两因素的影响为增加净利润约50.02万元（本年财务费用汇兑损益-365.09万元，上年同期为705.37万元；公允价值变动收益-476.75万元，上年同期779.76万元；投资收益中交割远期本年187.93万元，上年同期为-48.14万元）。
三、现金流量分析
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|项 目|2018年度||2017年度|增减变动|增减变动率|
|经营活动产生的现金流量净额||3,442.01||-615.72|-17.89%|
||2,826.29|||||
|投资活动产生的现金流量净额||-19,151.42||17,825.90|-93.08%|
||-1,325.52|||||

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|-|-|-|-|-|
||-3,338.93||||
|汇率变动对现金流量的影响额||-363.78|425.01|不适用|
||61.23||||
|现金及现金等价物净增加额||4,687.36|-6,464.28|不适用|
||-1,776.92||||

2018年度，本公司经营活动现金流量净额为 2,826.29万元，较上年下降 615.72万元，主要原因为OEM/ODM业务项下孟加拉及越南生产基地存货周转期较国内长，因产能增加对应的购买商品、接受劳务及为职工所支付的现金增加且2018年四季度比2017年同期业务增长而相应货款未到期收回，而致经营活动现金流量净额下降。
2018年度，本公司投资活动产生的现金流量净额为-1,325.52万元，较上年增加17,825.90万元。主要是购买和赎回理财产品错期所致。
2018年度，本公司筹资活动产生的现金流量净额为 3,338.93万元，较上年同期减少24,099.47万元。主要是2017年受募集资金到位影响所致。
2018年度，本公司汇率变动对现金流量的影响额为 61.23万元，与上年同期比增加425.01万元。主要原因为：2017年人民币对美元是升值趋势，而2018年人民币对美元是贬值趋势影响所致。
四、主要财务指标
2018年公司主要财务指标如下：
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|-|-|-|-|-|
|项目|2018-12-31|2017-12-31||增减变动|
|流动比率（倍）|3.26|3.05||0.20|
|速动比率（倍）|1.96|1.79||0.17|
|资产负债率（母公司）（%）|18.02|15.67||2.34|
|资产负债率（合并）（%）|27.85|29.80||-1.95|
|无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例（%）||0.36||-0.06|
||0.30||||
|项目|2018年度||2017年度|增减变动|
|应收账款周转率（次）||15.34||-1.31|
||14.03||||
|存货周转率（次）|1.65|1.52||0.13|
|息税折旧摊销前利润（万元）|6,678.54|7,797.44||-1,118.90|
|利息保障倍数（倍）|1,508.42|3,226.53|||
|基本每股收益（元）|0.62|0.80||-0.18|
|稀释每股收益（元）|0.62|0.80||-0.18|

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|-|-|-|-|-|
||0.42||||
|每股净现金流量（元/股）|-0.27||0.75|-1.02|
|加权平均净资产收益率（%）||13.37||-4.14|
||9.23||||

2018年末，本公司流动比率、速动比率和资产负债率均优于2017年末，且无形资产占净资产比例低于2017年末，主要原因为：A、因OEM/ODM业务因2019年上半年订单低于 2018年同期而备货减少致本期末应付票据及应付账款余额减少 1,642.15万元，而致负债减少；B、自主品牌业务清理部分库存致存货减少 1,121.98万元；C、净资产本期末较上期末增加784.69万元。故上述指标均优于2017年末。
2018年应收账款周转率较上年同期下降1.13，主要原因为：OEM/ODM业务本期第四季度销售较上年同期增加而致应收账款余额较上年同期增加。
2018年存货周转率较上年同期上升0.13，基本与2017年扯平。
2018年度，本公司利润总额和息税折旧摊销前利润较2017年度下降1,118.90万元，主要为利润总额低于2017年所致。
2018年度利息保障倍数1508.42倍，较2017年有所下降，主要因息税折旧摊销前利润下降且利息支出增加所致。
2018年基本每股收益、稀释每股收益、每股经营活动产生的现金流量净额较上年同期有所下降，主要为净利润及经营性净现金流下降，且加权平均股份总数上升所致。
2018年每股净现金流量较上年同期比减少1.02，主要为现金及现金等价物净增加额下降所致。
2018年加权平均净资产收益率较上年同期比减少4.14，为净利润较上年同期下降，加权平均净资产较上年同期增长所致。
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