江西特种电机股份有限公司
非公开发行股票
募集资金运用可行性分析报告
（修订稿）
二○一八年三月
一、本次非公开发行股票募集资金的使用计划
本次非公开发行 A股股票预计募集资金总额不超过 133,986.06万元（含 133,986.06万元），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
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|项目名称|项目总投资|
|锂云母年产 1 万吨碳酸锂及副产铷铯综合利用项目|101,334.18|
|九龙汽车智能制造技改项目|50,033.00|
||151,367.18|

在本次发行募集资金到位之前，公司可根据募集资金投资项目实施进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。本次募集资金净额不足上述项目拟投入募集资金额时，缺额部分由公司自筹解决。
二、本次募集资金投资项目情况
（一）锂云母年产 1万吨碳酸锂及副产铷铯综合利用项目
1、项目基本情况
本项目拟以锂云母为主要原料生产碳酸锂同时副产铷铯矾等，建成后年产碳酸锂 1万吨（其中电池级碳酸锂 8200吨/年，工业级碳酸锂 1800吨/年），同时副产 61000吨/年铷铯矾、85000吨/年钾矾、17500吨/年元明粉。本项目建设地点选定在规划的江西省宜春市袁州医药工业园彬江特种机电产业基地内。
2、项目建设的必要性
（1）在节能减排压力下，新能源产业得到加速发展，锂电上游原料的需求不断增长
从能源总量来看，我国是世界第二大能源生产国和第二大能源消费国。据资料显示，截止到2009年底，我国石油剩余可采储量23亿吨，占世界总量的1.4%；
天然气剩余可采储量2.23万亿立方米，占世界天然气可采储量总量的1.2%；煤炭剩余可采储量1145亿吨，占世界总量的12.6%等。就可采储量而言，有关专家估计，若按目前的开采水平，我国石油资源和东部的煤炭资源将在2030年耗尽，水力资源的开发也将达到极致。就质量而言，我国能源资源以煤炭为主，按各种燃料的热值计算，在目前的探明储量下，世界能源资源中，固体燃料和液体、
气体燃料的比例为4:1，而我国则远远落后于这一比值。目前，在世界能源产量
中，高质量的液、气体能源所占比例为60.8%，而我国仅为19.1%。我国迫切需要更新能源结构，其中锂电新能源就是其中一种。锂离子电池不仅可以用于电子产品、电动工具、工业储能甚至在电动汽车中也被公认为理想的选择，所以应用前景一片光明。锂电新能源行业的快速发展将相应地带动碳酸锂需求的快速增长。
（2）此前地方上对锂云母的使用存在巨大浪费，生产高附加值产品是综合利用锂云母，实现地方经济发展的必然选择
江西省宜春市拥有世界储量最大的锂云母矿山，经探明可利用的氧化锂资源在 250万吨以上，可生产出氧化锂品位在4%左右的锂云母精矿约 6250万吨。
锂云母通过深加工后，可提练出高纯度碳酸锂、氯化锂、氢氧化锂、丁基锂等锂产品，同时回收铷盐、铯盐、钾盐、钠盐、硅砂、石膏等系列副产品，实现锂资源的综合利用。碳酸锂、氯化锂、氢氧化锂、丁基锂等锂产品的应用范围广阔，市场潜力巨大；铷、铯是世界非常稀缺的贵重金属，具有重要的战略价值；钾、钠、硅等产品应用广泛，因此对锂云母进行综合利用具有重要的经济和战略意义。
2009年，宜春市委、市政府积极顺应全球低碳经济潮流，把握世界新能源经济发展脉搏，策应《鄱阳湖生态经济区规划》实施，结合本市独有的锂资源优势，做出举“全市之力，聚全球资源，建设千亿工程，打造亚洲锂都”的战略决策。在国家部委和省委、省政府的关心重视及支持帮助下，在锂电业界、科研机构等方方面面的亲身投入、鼎力支持下，打造从锂矿原料→碳酸锂→锂电池材料→锂电池→电动汽车的完整的锂电新能源产业链条，取得了较好的成绩。目前，国家科技部已将宜春列为“国家锂电新能源高新技术产业化基地”。江西省政府已将宜春市锂电新能源产业列为全省第四个千亿元产业工程、第六个高新技术产业、第十四个重点产业。
6250万吨锂云母可加工提取电池级碳酸锂600万吨，但在以前，大量的锂云母作为陶瓷、玻璃原料出售使用，不仅浪费了锂资源，更未实现锂云母的综合利用。对宜春市锂资源的高效综合利用，关系到宜春市能否顺利实现千亿元工程，因此，宜春市委、市政府十分重视锂矿资源的整合以及锂资源的综合利用工作，先后制定出台了宜府发〔2009〕31号《关于加强我市锂矿产资源管理若干意见》和宜府办发〔2010〕14号《宜春市推进氧化锂资源管理实施办法》等政策，对宜春市锂资源的资源管理、综合开发指明了方向。本项目的实施，将使当地的锂
资源得到高效综合的利用，并对宜春建设“亚洲锂都”、发展千亿锂电产业起到示范和促进作用。
（3）公司打造新增长点的战略抉择
公司拥有的“利用锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品的酸化焙烧新工艺”是该公司独创并具有国内领先水平的专有技术，该工艺与其它同类工艺相比具有资源综合利用率高、制备成本较低、绿色环保、锂收率较高等优势，并已实现批量化生产。受产能所限，目前公司加工能力较小，未能实现对当地锂云母的充分利用与消化。本项目成功实施后，将极大地提高公司的加工能力，提升锂资源的高效综合利用能力，并将产生良好的经济和社会效益。
3、项目投资概算
本项目总投资为 101,334.18万元，其中建设投资 93,113.34万元，流动资金投资 8,220.85万元。建设投资中工程费用 77,987.36万元，占建设投资83.76%；固定资产其他费用5,965.70万元，占建设投资6.41%；无形资产798万元，占建设投资0.86%；其他资产 1,440.92万元，占建设投资1.55%；预备费6,921.36万元，占建设投资7.43%。
投资明细表
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|-|
|价值（万元）|
|77,987.36|
|5,965.70|
|798.00|
|1,440.92|
|6,921.36|
|93,113.34|
|8,220.85|
|101,334.18|

4、投资效益测算
该项目的前期准备工作时间半年，建设时间1.5年，试车时间6个月，总工程时间 2年，投产至达产时间 1年。该项目建成投产后第一年预计达到设计产
能负荷的70%，第二年达到100%。该项目达产后效益预测情况如下：
科目 达产期
营业收入 107,385.00万元
净利润 29,392.00万元
投资回收期（税后） 4.80年（含建设期1.5年）
内部收益率（税后） 30.86%
该项目效益以电池级碳酸锂价格为 10万元/吨，工业级碳酸锂为 8.5万元/吨为预计基础进行的审慎测算。当前碳酸锂市场价格均在13万吨以上，若以当前市场价格进行未来效益预期，该项目投资收益还将有所增加。
5、项目涉及的政府报批情况
本项目已经江西省宜春市袁州区发改委《关于宜春银锂新能源有限责任公司利用锂云母年制备10000吨电池级碳酸锂项目（二期）备案的通知》（袁区发改行服字[2016]40号）批准了立项。
2017年 6月 9日，江西省环境保护厅以《江西省环境保护厅关于宜春银锂新能源有限责任公司利用锂云母年制备 10,000吨碳酸锂项目环境影响报告书的批复》（赣环评字[2017]34号）批准了本项目的环评。
（二）九龙汽车制造有限公司智能制造技改项目
1、项目基本情况
本项目由江西特种电机股份有限公司全资子公司江苏九龙汽车制造有限公司（以下简称“九龙汽车”）承担建设，在扬州江都经济开发区仙城工业园原九龙汽车厂区和厂房内进行技改。本项目为汽车制造智能化技改项目，在现有产能和成品的基础上，对现有汽车生产线、生产装备进行自动化、智能化技术改造，并完善产品检测和产品试制能力，最终达到提升产品水平和生产潜在能力的目的。
2、项目建设的可行性及必要性
（1）新能源汽车产业发展进入新阶段，产品质量对企业市场竞争力的影响逐渐增加
在我国人口众多，生态环境相对脆弱的国情下，一方面民众收入水平的提高和对生活品质的追求对生态文明的要求越来越高，另一方面原有的粗放型经济发展模式越来越不适应社会发展，亟需转变发展模式，实现转型升级，因此建设美
丽中国、发展生态文明已成为国家战略。在当前人均汽车保有量越来越高，汽车尾气污染占环境污染比重越来越大的情况下，推广新能源汽车逐步取代传统油动汽车，实现环境保护和居民生活便利的双重诉求，已成为顺应我国社会发展需要，实施生态文明战略，促进经济转型升级和实现可持续发展的必然选择。国家十分重视新能源汽车的推广应用，自2009年以来出台了多项政策支持新能源汽车产业发展，特别是在“十二五规划”明确将新能源汽车列为战略新兴产业之后，我国新能源汽车产业政策的颁发密度和扶持步伐呈现明显加速趋势，使我国新能源汽车产业进入了高速成长期。
由于国家近年来大力支持新能源产业的发展，密集发布关于新能源汽车产业的支持政策，使得新能源汽车产业市场参与者数量快速增加，且在高额购车补贴的刺激下，终端购买者对新能源汽车产品质量的容忍度较高，导致市场上整车产品良莠不齐现象明显。然而自 2016年以来，国家意识到新能源汽车粗放式发展模式难以持续，因此在继续大力支持的同时，也严查新能源汽车骗补行为，未来政策引导的方向将会有针对性的改变，补贴方向将更加精准化，产品质量不达标的企业将被逐渐淘汰，产品质量较好的企业市场占有率将逐步提升。本次九龙汽车智能制造技改项目将有效地提升公司产品质量，从而提高公司产品竞争力，达到在新能源汽车市场占有率逐步增长的目的。
（2）智能化改造对产品质量和生产效率提升明显
当前国内制造业基本采用人工制造或基本设备制造，尚未实现信息化生产联动，工厂级制造层面均未实现多设备智能联动生产，对设备产能、效率、生产工艺参数等多方面的生产信息未能达到实时掌握的程度，制造管理模式较为粗犷。
汽车产业作为生产过程复杂，工序繁多，但标准化程度较高的一个行业，非常适合进行智能化改造。智能化改造后机器人能够充分利用厂房空间，变传统地面运输为空中运输，将每个工位紧密衔接在一起，大大提高了空间利用率。此外，智能化改造后，能够通过密布工厂各处的物联网传感器，收集各种生产数据和参数，使生产过程中出现的问题能够以最快速度被发现并得到反馈。同时，每台机器人背后都有一套复杂的生产编程软件及设备控制的工业电脑，所有这些组成一个高度复杂的电子网络体系，使得每个工位、每个细微流程都具有自主选择和决策能力，在提升生产精度，提高良品率，节约成本的同时，也能够实现更高效、低成本的灵活个性化定制，增加了企业的柔性生产能力，能够完成原本无法实现
的客户临时增加或者更改的一些个性化订单。因此，实施智能化改造能够大大提升产品质量和生产效率。
（3）公司进一步发展的需要
九龙汽车于2016年被公司全资收购，是一家集商用车、乘用车及相关关键零部件的研发、生产、销售和服务于一体的并长期坚持自主研发为主的民族自主品牌，已形成九龙海狮、新能源汽车、九龙考斯特、艾菲等系列车型生产平台。
经过十余年的快速发展，整体实力不断增强，业务范围不断丰富和完善，核心业务包括商用车、乘用车、新能源汽车和核心零部件相关配套的研发、生产、销售和服务等。
在宏观环境日趋复杂，汽车市场竞争日趋激烈的情况下，九龙汽车始终坚持自主研发和技术创新，紧紧抓住国民经济快速发展和国民汽车消费市场快速成长的契机，深刻理解汽车市场发展变化的潜在规律，精准把握汽车行业节能减排、轻量化的发展趋势，不断加强自身资源和技术优势的不断积累，抢占汽车行业技术变革和市场变化所带来的先机，逐步成长为具有较强独立自主研发能力的民族自主品牌。
当前，九龙汽车产品布局日趋完善，主导产品竞争优势逐步加强，已成为国内新能源汽车前十大厂商之一。本次募投项目将有助于公司提升产品水平，优化生产效率，提升客户订单响应能力，继续扩大在新能源汽车行业市场占有率，是公司实现新能源商务车和轻客国内领先地位目标的关键一步。
3、项目投资概算
本项目总投资为50,033.00万元，其中固定资产投资50,033.00万元，铺底流动资金由公司自行安排。
投资明细表
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|-|
|价值（万元）|
|2,210.60|
|44,767.40|
|3,055.00|
|50,033.00|

4、投资效益测算
该项目的建设期为 1年，达产期 1年，该项目建成投产后第一年预计达到设计产能负荷的60%，第二年达到100%。该项目达产后效益预测情况如下：
单位：万元
科目 达产期
营业收入 355,199.23
净利润 20,708.47
投资回收期（税后） 4.93
内部收益率（税后） 27.89%
5、项目审批/备案情况
本项目已经江苏省扬州市江都区经信委《企业投资项目备案通知书》（备案号：3210881605415）批准了立项。扬州市江都区环境保护局以《关于江苏九龙汽车制造有限公司智能制造技改项目环境影响报告表的批复》（扬江环发[2016]278号）批准了本项目的环评。
三、本次发行对上市公司财务状况、盈利能力及现金流量的影响
（一）本次发行对公司财务状况的影响
本次非公开发行后公司的总资产和净资产规模都相应增加，抗风险能力得到进一步加强，为公司业务的健康、可持续发展奠定良好的基础。
（二）本次发行对公司盈利能力的影响
本次非公开发行后，公司将进一步完善“矿产——锂电材料——电机驱动系统——电动汽车——智能汽车”产业链，形成有效的协同效益，公司整体的盈利能力将得到较大的提升。在募集资金到位后，短期内可能会导致净资产收益率、每股收益等指标出现一定程度的下降，但随着项目的建成和投产，未来公司经营业绩水平及净资产收益水平将会相应提高。
（三）本次发行对公司现金流量的影响
本次募集资金的到位将使得公司现金流入量大幅增加。项目达产后，经营活动产生的现金流入将有较大幅度增加，公司的营运能力将会有较大幅度提升。
江西特种电机股份有限公司董事会2018年 3月19日