盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目
评估说明
卓信大华评报字(2015)第1103号
北京卓信大华资产评估有限公司
二○一五年十二月六日
目 录
□关于评估说明使用范围的声明 ............................................................ 1□企业关于进行资产评估有关事项的说明 ............................................ 2□资产评估说明 ......................................................................................... 3评估对象与评估范围说明 .......................................................................................................... 3资产核实情况总体说明 .............................................................................................................. 7流动资产评估技术说明 ............................................................................................................ 10机器设备评估技术说明 ............................................................................................................ 12在建工程评估技术说明 ............................................................................................................ 31工程物资技术说明 .................................................................................................................... 40无形资产评估技术说明 ............................................................................................................ 41递延所得税资产评估技术说明 ................................................................................................ 48长期待摊费用评估技术说明 .................................................................................................... 49负债评估技术说明 .................................................................................................................... 50评估结论及分析 ........................................................................................................................ 90附件（企业关于进行资产评估有关事项的说明）
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赤峰金都矿业有限责任公司股权评估项目 关于评估说明使用范围的声明
关于评估说明使用范围的声明
北京卓信大华资产评估有限公司接受盛达矿业股份有限公司的委托，承办其拟收购赤峰金都矿业有限公司股权资产评估项目，现已完成资产评估报告。根据有关规定要求，特报送资产评估说明。
资产评估说明仅供国有资产监督管理机构、相关监管机构和部门使用，除法律法规规定外，材料的全部或部分内容不得提供给其他任何单位或个人，亦不得见诸于任何公开媒体。
北京卓信大华资产评估有限公司
二○一五年十二月六日
甘肃盛达集团矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 企业关于进行资产评估有关事项的说明企业关于进行资产评估有关事项的说明
该部分内容由委托方与被评估企业共同撰写，详细内容见附件一：《企业关于进行资产评估有关事项的说明》。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明评估对象与评估范围说明
一、评估对象与评估范围
本次评估对象为委托方所指定的应用于本次经济行为所涉及“赤峰金都”的股东全部权益。
本次评估范围为“赤峰金都”经审计后的全部资产和负债。评估基准日资产、负债情况如下表：
金额单位：人民币元
|||||
|-|-|-|-|
|科目名称|帐面价值|科目名称|帐面价值|
|流动资产合计|23,075,247.62|流 动负债合计|33,130,278.41|
|货币资金|759,732.48|应 付账款|5,647,164.01|
|应收帐款||应付职工薪酬|409,660.42|
|预付账款|18,448,211.89|应 交 税 费|13,818.47|
|其他应收款|3,867,303.25|其 他应付款|27,059,635.51|
|非流动资产合计|126,466,570.11|非 流动负债合计||
|固定资产|8,258,251.28|长期借款||
|在建工程|63,084,190.62|长期应付款||
|工程物资|126,685.48|专项应付款||
|无形资产|44,677,263.65|递延所得税负债||
|长期待摊费用|4,848,364.14|负债合计|33,130,278.41|
|递延所税税资产|5,471,814.94|所有者权益合计|116,411,539.32|
|资产总计|149,541,817.73|负 债 及所有者权益合计|149,541,817.73|

纳入评估范围的主要资产权属状况：采矿权2项，探矿权2项，均有矿权证书，权属资料完备；车辆共计 3辆，其中北方重卡 ND3254B38型自卸车，未办理行车执照及相关手续，该车辆仅在矿区内使用，为矿区内的专用车辆，其他车辆证照齐全，年检合格，权属清晰。
纳入评估范围的主要负债均为需要偿付的债务。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明二、实物资产的分布情况及特点
纳入评估范围的实物资产包括：固定资产、在建工程、无形资产。
（一）固定资产
包括：机械设备、车辆、电子设备和其他设备。
1、机器设备
机械设备共计251台（套），机器设备主要为破碎机、震动筛、湿式格子球磨机、螺旋分级机、浮选机、搅拌槽、浓缩机、过滤机、渣浆泵等选矿设备以及选厂配电设备，矿区主要为扒渣机、电机车、空压机、跑车防护装置、岩芯切割机、刻槽取样机、轮式装载机、原子吸收分光光度计、全站仪及分光光度仪等化验检测设备、10KV高压线路、变压器及高低压配电设备等。至评估基准日，该类设备存置及使用状况良好，工作运行正常。其中白音查干矿区洗选厂的设备自安装调试后未投产使用，该部分设备的整体外观基本完好，存置情况尚好，均可正常使用。
车辆共3辆，为长城哈弗越野车、长城皮卡车及北奔重卡等办公生产用车辆，委估车辆为2007年至2013年间购置并投入使用，至评估基准日委估车辆正常驾驶，整体状况良好，使用率及维修保养正常，无重大交通事故记录。其中北方重卡ND3254B38型自卸车，未办理行车执照及相关手续，该车辆仅在矿区内使用，为矿区内的专用车辆，其他车辆牌照齐全，年检合格。
电子设备共 30台（套），主要为生产办公用的电脑、数码相机、摄像机、复印机、彩电、冰箱及民爆信息采集系统手持机等电子类设备。该类电子设备为2006年及以后陆续购置并投入使用的，至评估基准日，委估电子设备2011年及以前购置的该类电子设备存置状况较差，基本能满足办公及生活使用要求，2011年以后购置的电子类设备整体存置及使用状况良好。
其他设备共 32台（套），主要为办公桌椅、保险柜、台球桌、篮球架、开
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明水器及厨房设备等，该类办公用其他设备为2007年至2015年购置启用的，至评估基准日该类其他设备存置状况较好，满足办公及生活的使用功能。
机器设备均分布于公司各个矿区、办公区域。
（二）在建工程
“赤峰金都”在建工程共4项，分别为白音查干矿井巷工程、十地矿井巷工程、十地外围矿探矿支出，官地矿探矿支出。
其中：白音查干矿区大部分矿建工程已建成，但自 2009年以来停止建设，也未进行开采；十地矿正在建设，十地矿区至基准日已建成的工程主要有：1个竖井（约 358米）、1个斜井（约 200米），各类硐室及水仓约 1295立方米，探矿平巷约 19108米，探矿天井 683米，钢梁支护 19.52吨，钢砼支护 418.7立方米，通风孔4个，共476.04米。
十地外围矿和官地矿探矿支出为勘查区内完成测量、槽探、钻探等支出。
三、企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
企业申报的账面记录的无形资产为采矿权2项，权属资料完整，无未记录的无形资产。
四、申报的表外资产情况
本次评估委托方及被评估单位未申报其他表外资产、负债，评估人员亦无法获取其他表外资产、负债的迹象。
五、引用其他机构出具报告情况
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明无形资产—采矿权，委托方已另行委托北京中煤思维咨询有限公司进行评估，并出具“中煤思维评报字【2015】第110号”采矿权评估报告和“中煤思维评报字【2015】第117号”采矿权评估报告。
在建工程—十地外围矿和官地矿探矿支出，委托方已另行委托北京中煤思维咨询有限公司进行评估，并出具“中煤思维评报字【2015】第112号”探矿权评估报告和“中煤思维评报字【2015】第113号”探矿权评估报告。
本次无形资产―采矿权评估和在建工程—十地外围矿、官地矿探矿支出的评估系引用前述评估报告的结果。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明资产核实情况总体说明
一、资产核实人员组织、实施时间和过程
我们在对本次评估项目进行了整体了解后，以被评估单位提供的资产评估明细表为基础，对委估资产按资产类型，分为土建组、设备组、综合组分别对委估资产进行全面勘查核实。
本次勘查核实工作由“赤峰金都”的财务部牵头，评估人员会同有关部门人员共同完成。按照资产评估准则——评估程序的规定，于2015年9月23日组织人员，分组落实具体工作内容，向被评估单位提供资产评估所需申报资料，进行盈利预测、指导被评估单位清查资产、填报相关表格；在完成上述前期准备工作后，我公司组织评估人员进入评估现场，于2015年9月24日－10月10日对全部资产、负债全面勘查核实。
在勘查核实过程中，我们采取调查、收集、核实评估基准日近期的企业经营管理、财务资料，通过对会计政策执行情况、会计核算方法、核算体系、审计情况，采取询问、函证、核对、监盘、勘查、检查等方式进行必要的勘查，了解资产的经济、技术使用状况和法律权属状况，确定资产的存在性、真实性、完整性，核实企业申报的评估资料与企业提供的会计资料是否相符，并对资产法律权属状况给予必要的关注。分析评估对象的具体情况，将企业全部资产及负债按照经营性、非经营性、溢余、闲置进行调整、归类，甄别难以识别和评估的资产、负债，对企业经营性资产的各项经济指标进行盈利预测。
（一）资产基础法具体核实方法
1、对机器设备按进行现场勘查核实，结合查验相关原始凭证等进行验证；
对车辆通过向企业索取权属资料，与实物核对予以核实。
2、对采矿权和探矿权，查验矿权的的原始凭证，对账面价值构成、会计核
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明算方法和现场勘查状况进行了取证核实，查看其法律权属证明。
3、对在建工程，根据在建工程项目状况，工程进度情况，结合所搜集资料数据进行认真整理、分析，根据工程施工合同实际完工进度，分析、判定应付工程款占工程实际完工进度比例，
4、对实物资产的使用状况、保养状态、实有数量、品质和存放地点结合其存放条件、工作环境进行实地勘查，对日常管理制度和执行情况进行调查、了解。
5、对非实物资产通过查阅会计账簿、原始凭证，函证往来款项及审验各项合同等方法进行核实。结合查验该等资产抵押、质押受限条件，确定该等资产的真实、完整性。
6、对负债通过查阅会计账簿、原始凭证，函证往来款项等方法进行核实。
（二）收益法尽职调查内容
1、评估对象的经济行为背景。
2、评估对象近期章程、投资出资协议、合同等法律权属变更情况及对存续经营的影响。
3、企业历史财务、经营状况，未来发展策略和计划，主要业务范围。
4、纳入评估范围的主要资产经济、物理状况。
5、执行的会计政策、税费率及纳税情况、会计政策变更情况。
6、近年企业资本结构、企业规模、盈利状况等财务指标分析资料及审计情况。
7、对企业未来外部经营环境，包括：国民经济发展走势，国家产业政策，行业发展状况，市场竞争优势和风险，财务风险等进行分析。对企业未来的经营策略管理模式，主要包括：营销策略、成本费用控制、资金筹措和投资计划等以及未来的收入和费用构成及其变化趋势等进行分析。
8、评估企业的综合实力、管理水平、盈利能力、发展能力。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明二、影响资产核实的事项及处理方法
在本次资产勘查核实过程中，我们注意到被评估单位十地矿和白音查干矿区所占用的土地，未办理土地出让手续。纳入评估范围的北方重卡 ND3254B38型自卸车，未办理行车执照及相关手续，该车辆仅在矿区内使用，为矿区内的专用车辆。
三、核实结论
通过对被评估单位全部资产及负债的核实，纳入本次评估范围的全部资产及负债与经审计后的账面值相符，与本次拟实施收购“赤峰金都”股权之经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明流动资产评估技术说明
一、评估范围
纳入本次评估范围的流动资产合计 23,075,247.62元，包括：货币资金759,732.48元、预付账款18,448,211.89元、其他应收款3,867,303.25元。
二、评估过程及方法
1、货币资金
包括现金、银行存款。
在现场工作日评估人员会同财务人员采用倒轧法对库存现金进行监督盘点，索取银行对账单、银行存款余额调节表、主要银行存款询证函，确定货币资金真实、完整性；经审验货币资金账账、账表、账实相符；本次评估以核实后的账面值确定评估值。
2、应收款项
包括预付账款、其他应收款。
预付账款主要为预付的工程款、设备款，主要客户为甘肃华夏建设集团股份有限公司、青岛青重机械制造有限公司、中信重工机械股份有限公司、北京麦诺克科技有限公司、衡水海江压滤机集团有限公司。其中预付甘肃华夏建设集团股份有限公司的款项为该公司为被评估单位十地矿区建造房屋建筑物的工程款，由于未办理基建审批手续且工程未结算，一直在预付账款科目挂账。
其他应收款主要为备用金、往来款，主要客户为克什克腾旗国土资源局、克什克腾旗防火办公室等。
评估人员通过查验账簿、原始凭证，索取大额、主要客户的购、销合同，抽
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明查大额发生额，对大额应收款发函询证，结合采用替代审核，检查期末余额、未达账项、期后回款等审验程序，确定应收款项账面价值真实、完整性；经审验预付账款、其他应收款，账账、账表相符。通过账龄分析，了解欠款原因、债务人经营情况、信用状况；索取认定坏账损失的证据，分析、测试坏账损失率。
对应收款项通过调查、了解，分析产生坏账损失的可能性，采用综合判断法估计评估风险损失；根据每笔应收款项原始发生额，按照索取认定坏账损失的证据，分析、测试坏账损失率，按照账龄分析法扣除应收款项的预计坏账损失，确定评估值。
三、评估结果
通过实施上述评估程序和方法，得出以下评估结果：
流动资产评估结果分类汇总表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|货币资金|759,732.48|759,732.48|-|-|
|预付账款|18,448,211.89|18,448,211.89|-|-|
|其他应收款|3,867,303.25|3,867,303.25|||
|流动资产合计|23,075,247.62|23,075,247.62|-|-|

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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明机器设备评估技术说明
一、评估范围
“赤峰金都”本次资产评估范围的固定资产——机器设备分类汇总如下：
机器设备分类汇总表
单位：台(套、项、辆)
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|类别|项数|数量|账面原值|账面净值|原值比例(%)|
|机器设备|145|251|16,408,255.65|7,881,992.36|95.53|
|车辆|3|3|553,009.00|276,882.39|3.22|
|电子设备|30|30|123,446.00|35,132.48|0.72|
|其他设备|32|32|90,270.00|64,244.04|0.53|
|合计|210|316|17,174,980.65|8,258,251.27|100|

（一）基本情况
“赤峰金都”成立于2006年9月11日，公司位于内蒙古赤峰市克什克腾旗经棚镇庆华村十地，是以铅、锌、银矿的开采和销售为一体的矿业企业。
“赤峰金都”拥有 2项采矿权，2项探矿权，2项采矿权分别为十地矿和白音查干矿。其中：其中：白音查干矿区大部分矿建工程已建成，但自 2009年以来停止建设，未进行开采；十地矿正在建设，至基准日已建成1个竖井、1个斜井，各类硐室、开井、平巷、支护等。2项探矿权分别为“官地矿”和“十地外围矿”，目前十地外围矿处于详查阶段，官地矿处于勘探阶段。
机器设备技术、使用状况
1、机械设备状况
机器设备主要为破碎机、震动筛、湿式格子球磨机、螺旋分级机、浮选机、搅拌槽、浓缩机、过滤机、渣浆泵等选矿设备以及选厂配电设备，矿区主要为扒渣机、电机车、空压机、跑车防护装置、岩芯切割机、刻槽取样机、轮式装载机、原子吸收分光光度计、全站仪及分光光度仪等化验检测设备、10KV高压线路、
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明变压器及高低压配电设备等。至评估基准日，该类设备存置及使用状况良好，工作运行正常。其中白音查干矿区洗选厂的设备自安装调试后未投产使用，该部分设备的整体外观基本完好，存置情况尚好，均可正常使用。
2、车辆状况
车辆主要为长城哈弗越野车、长城皮卡车及北奔重卡等办公生产用车辆，委估车辆为2007年至2013年间购置并投入使用，至评估基准日委估车辆正常驾驶，整体状况良好，使用率及维修保养正常，无重大交通事故记录。
3、电子设备状况
电子设备主要为生产办公用的电脑、数码相机、摄像机、复印机、彩电、冰箱及民爆信息采集系统手持机等电子类设备。该类电子设备为 2006年及以后陆续购置并投入使用的。至评估基准日，委估电子设备中 2011年及以前购置的部分存置状况较差，基本能满足办公及生活使用要求，2011年以后购置的电子类设备整体存置及使用状况良好。
4、其他设备状况
其他设备主要为办公桌椅、保险柜、台球桌、篮球架、开水器及厨房设备等，该类设备为2007年至2015年购置启用的，至评估基准日存置状况较好，能够满足办公及生活使用要求。
（二）现场勘查结果
经审核机器设备类资产账表、账实相符，企业日常对该类资产建立维修计划档案，定期维护保养，使用状况良好，存置条件良好，正常使用。现场勘查发现：1、白音查干矿区洗选厂的设备自安装调试后未投产使用，该部分设备的整体外观基本完好，存置环境和状况良好，均可正常使用。
2、纳入评估范围的北方重卡ND3254B38型自卸车，未办理行车执照及相关手续，该车辆仅在矿区内使用，为矿区内的专用车辆。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明（三）账面价值构成
纳入本次评估范围的机械设备账面原值包含购置价、运杂费；车辆账面原值包含购置价、相关税费、手续费；电子设备、其他设备账面原值包含购置价、运杂费。机器设备账面净值均为折余价值。
企业固定资产按实际成本计价，折旧按照预计使用年限采用直线法，并按固定资产类别、预计使用年限和预计残值确定折旧率，不计提固定资产减值准备。
二、评估过程
1、前期准备
对纳入评估范围的设备类资产构成情况进行初步了解，指导企业填写机器设备评估申报明细表，根据被评估单位提供的评估明细表及相关现场勘查资料，审核索取资料是否真实、完整、有效，审验账面价值构成情况。收集主要设备的购置合同及技术档案、原始发票、车辆行驶证等资料，审核机器设备权属是否清晰，有无抵押、质押、担保、诉讼事项。了解设备购置时间及投入使用时间，结合设备运行、维护资料分析鉴别资产使用状况。
2、现场勘查
根据被评估单位提供的机器设备资产清查评估明细表，对机器设备进行现场勘查，并结合企业的行业特点从用途、现实状况等全面考虑做出判断；对现场中正在使用的动态设备，通过观察设备运行状况，存置环境、产品质量、设备技术状况，鉴定设备勘查成新率；收集设备的技术资料，调查了解设备原始购置情况及设备运行情况，对设备的工作环境、工作负荷、技术状况进行现场了解与勘查，综合分析判断设备综合成新率。对现场中静态设备，通过与企业相关人员进行交谈、询问，查看设备存置环境，调查了解设备原始购置、安装情况及设备运行情况；查验设备维护保养、大修理记录，综合分析判断设备年限成新率。
3、评定估算
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明根据机器设备勘查结果，按照评估基准日的现行市场价格和取费标准，分别通过市场途径、成本途径进行询价、计算，确定设备购置价，考虑各项取费标准和其他税费率进行评定估算；在完成设备单项评估值的估算后，对同类设备的评估价值进行横向对比、分析和调整。
4、评估汇总
在实施上述评估程序基础上汇总评估结果，编制固定资产清查评估汇总表，同时将评估过程的作业表、询价记录、技术档案、原始凭证等整理归档评估底稿。
按机器设备的不同类型，分别选取账面价值较大的、具有代表性的主要设备作为评估案例，撰写机器设备评估技术说明。
三、评估方法
根据本次评估的目的及具体情况，主要采用成本法。
机器设备评估的成本法是通过估算机器设备的重置成本，然后扣减实体性贬值，或同时通过现场勘察和综合技术分析确定相应损耗后，在综合确定实体性贬值率的基础上确定成新率，从而计算确定机器设备资产评估值的方法。
设备类资产的基本计算公式为：
重置全价=设备直接费用+设备间接费用－设备进项税
=设备购置价+运杂费+安装费+资金成本－设备进项税
设备直接费用包括：购置费、运杂费、安装调试费及必要的附件配套装置费。
设备间接费用包括：购置设备以及安装时所发生的资金成本等。
设备进项税计算公式：
进项税=设备含税购置价÷（1+增值税率）×增值税率
评估值=重置全价×成新率
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明（一）重置成本的确定
标准成套的机械设备通过市场途径确定购置价，加计该设备达到可使用状态所应发生的运杂费、安装调试费和必要的附件配套装置费，按照委估资产所在地区及国家有关部门的取费标准，计取建设工程其它费用和资金成本，结合国家相关税费规定，确定重置成本。
自制及非定型设备则通过成本途径，在核实了设备材质与用量的前提下，调查目前各类非标设备造价，加计相关费用，确定重置成本。
办公用电子设备、其他设备通过市场询价确定重置成本。
国产设备重置成本的确定
重置成本=设备购置价×（1+运杂费+安装调试费）×（1+其他费）
×（1+资金成本）－设备进项税
车辆重置成本的确定
通过市场询价，加计车辆购置税、其他合理费用，扣除增值税后确定重置成本。
重置成本=车辆购置价+车辆购置税+其他合理费用－设备进项税
车辆进项税计算公式：
进项税=车辆含税购置价÷（1+增值税率）×增值税率
对目前市场已经不再出售的设备则直接以市场二手价确定评估价值。
1、购置价的确定
通过市场询价、直接向经销商或制造商询价，或参考商家的价格表、2015年《机电产品报价手册》、万车网www.wbcars.com的价格信息等，并考虑其价格可能浮动因素确定。对于目前市场已经不再出售或无法查到购置价，但已出现替代的标准专业设备和通用设备在充分考虑替代因素的前提下，通过市场询价及查阅有关价格手册，进行相应调整予以确定。
对非标制作特种专用设备则根据该类设备的订货合同以及制作厂家询价确定购置价。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明2、运杂费的确定
机器设备运杂费包括从发货地到被评估单位所发生的装卸运输、运输、保管及其他有关费用，通常采用机器设备基价的一定比率计算，计算公式：
机器设备运杂费=设备购置价×运杂费率
如设备购置价中已包含运杂费用，则设备重置价中不重复计算。目前大部分设备的购置价中均包含了运杂费用。
3、安装调试费的确定
机器设备安装调试费按机器设备基价的安装费率计算，计算公式：
机器设备安装费=设备购置费×安装费率
对于设备安装调试费已包含在设备购置价中，则设备重置价中不重复计算。
4、其他费率的确定
依据国家相关各项取费规定，结合评估基准日建设工程所在地的实际情况，根据企业的投资规模确定。根据企业的实际情况，本次评估其他费用只对白音查干矿区洗选厂的设备进行计提。
建设工程其他费率的详细取费情况见下表：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|计费基础|费率|取费依据|
|1|建设单位管理费|工程费用|1.296%|财建【2002】394号|
|2|工程监理费|工程费用|2.585%|发改价格【2007】670号|
|3|招标代理费|工程费用|0.448%|国家发改委发改办价格【2003】857号|
|4|可行性研究费|工程费用|0.393%|国家计委计价格【1999】1283号|
|5|勘查设计费|工程费用|3.442%|国家计委、建设部计价格【2002】10号|
|6|环境影响评价费|工程费用|0.242%|国家计委、环保总局计价格【2002】125号|
||合计||8.406%||

5、资金成本的确定
以本次评估白音查干矿区洗选厂整体工程为一个独立的建设项目为前提，结合委估资产建设规模，确定合理建设工期为 12个月，假设资金是均匀投入，计息时间为合理建设工期一半，按同期贷款利率计算资金成本。
资金成本=（设备购置费+运杂费+安装调试费+工程建设其他费用）
×合理工期（年）/2×贷款年利率
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明1年以内（含1年）年期的贷款利率为4.60%
资金成本率=4.60%×12/12÷2=2.30%
对需安装的机器设备以上费用全部考虑；
对非安装机器设备，根据设备购置价并结合使用状况适当考虑资金成本；
（二）成新率的确定
1、各种年限的确定
经济寿命年限：根据“资产评估常用数据与参数手册”中所推荐的数值确定；
已使用年限：根据已安装使用日期至评估基准日的时间结合设备的开机率确定；
尚可使用年限：一般按经济寿命年限减去已使用年限的差值，
现场勘查成新率：评估专业人员通过现场勘察，了解设备使用情况，制造质量，磨损程度，维修水平等条件，并与技术人员，设备管理人员综合考虑分析确定其现场勘查成新率（技术观察分析实评分值）。
2、主要设备成新率的确定
综合成新率=年限法成新率×40%＋勘查法成新率×60%
年限法成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100%
勘查法成新率=∑技术观察分析评分值×各构成单元的分值权重×100%
3、一般或低值设备成新率的确定
成新率=（尚可使用年限/经济寿命年限）×100%
4、车辆成新率的确定
参照并依据商务部、发改委、公安部和环境保护部令 2012年第 12号《机动车强制报废标准规定》（2013年 5月 1日执行），小、微型非营运载客汽车无使用年限限制，行驶“上限”为 60万公里，对该类型车辆主要运用里程法计算其成新率。以此为限，评估人员依据对车辆的现场观察评定的情况，通过调查
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明了解车辆的运行情况、使用强度、频度、日常维护保养及大修理情况，对理论成新率予以修正，将修正后的理论成新率作为其综合成新率。其计算方法：
里程法成新率=（规定行驶里程-已行驶里程）/规定行驶里程×100%
综合成新率=里程法成新率×修正系数
四、评估操作实例
【案例一】 湿式格子球磨机 机器设备评估明细表14项
1、基本情况
设备名称：湿式格子球磨机
型号：MQS2130
生产厂家：辽源重型实业集团有限公司
使用日期：2007年10月
台数：1套
使用地点：巴彦查干矿区选矿厂
该MQS2130型湿式格子球磨机是采选矿企业主要关键设备，主要用于物料被破碎之后，再进行粉碎的关键设备。它广泛应用于水泥，硅酸盐制品，新型建筑材料、耐火材料、化肥、黑与有色金属选矿以及玻璃陶瓷等生产行业，对各种矿石和其它可磨性物料进行干式或湿式粉磨。该MQS2130型湿式格子球磨机为卧式筒形旋转装置，外沿齿轮传动，两仓，格子型球磨机。工作原理为矿物原料由进料装置经入料中空轴螺旋均匀地进入磨机第一仓，该仓内有阶梯衬板或波纹衬板，内装不同规格钢球，筒体转动产生离心力将钢球带到一定高度后落下，对物料产生重击和研磨作用。物料在第一仓达到粗磨后，经单层隔仓板进入第二仓，该仓内镶有平衬板，内有钢球，将物料进一步研磨。粉状物通过卸料箅板排出，完成粉磨作业。该类提升机主要由筒体回转部分、主轴及轴承系统、给料出料系统、传动系统、电机及电气控制系统等部件组成。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明该湿式格子球磨机自 2007年 10月现场安装完成进行了单机无负荷试车合格后，因企业一直未投产运行，该设备处于封存保养闲置状态。至评估基准日，该球磨机整体存置状况良好，能满足目前生产和工艺的要求。
主要技术参数：
筒体内径：2100mm
筒体长度：3000mm
筒体转速：23.8转/分
生产能力：6.5-30 t/h
最大装球量：19500Kg
设备重量： 46980Kg
配套电机型号：JR136-8
功率：180KW
转速： 731r/min
减速器型号：ZD50
减速器速比：i=4
2、重置价值的确定
通过查阅企业订货合同及技术协议，了解该设备的结构组成及技术性能，经查询《机电产品报价手册》（2015版）及企业询价以及市场调查，综合确定该 MQS2130型湿式格子球磨机的购置价格为：440,000.00元（含运杂费、技术指导费等）。
设备进项税=440,000.00元÷（1+17%）×17%
=63,932.00元
(1)运杂费率的确定
由于购置价已包含运杂费，故运杂费率确定为零值；
(2)安装调试费率的确定
根据最新《资产评估常用数据与参数手册》，安装调试费率按8%计取；
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明（3）其他费率的确定
依据国家相关各项取费规定，结合评估基准日建设工程所在地的实际情况，根据企业投资规模确定，其他费率合计为8.406%；
（4）资金成本的确定
按照合理的建设工期为 12个月。依据评估基准日中国人民银行发布的贷款利率为4.60%。
资金成本率=4.60%×12÷12÷2=2.30%
该MQS2130型湿式格子球磨机的重置成本计算结果见下表：
MQS2130型湿式格子球磨机重置成本计算表
|||||
|-|-|-|-|
|序号|名称|计算公式|金额(元)|
|1|购买价||440,000.00|
|2|运杂费|(1)×0%|0.00|
|3|安装费|(1)×8%|35,200.00|
|4|其他费|[(1)＋(2)＋(3) ]×8.406%|39,945.00|
|5|资金成本|[(1)＋(2)＋(3)＋(4)]×4.60%×12÷12÷2|11,848.00|
|6|进项税|(1)×0.17÷1.17|63,932.00|
|7|重置成本|(1)＋(2)＋(3)＋(4)＋(5)-（6）|463,061.00|

设备重置成本确定为463,060.00元（取整十位）
3、综合成新率的确定
（1）年限法成新率
根据《资产评估常用资料与参数手册》规定，同时参照该类矿山采选行业的有关技术资料，确定该类湿式格子球磨机的经济寿命年限为 15年。该球磨机自2007年10月现场安装完成进行了单机无负荷试车合格后，因企业一直未投产运行，该设备处于封存保养闲置状态。通过现场勘察，该湿式格子球磨机整体外观基本完好，存置状况良好，能满足原设计生产和工艺的要求。经现场企业相关技术人员及评估人员现场勘查验测，确定该设备尚可使用12年。
年限法成新率=尚可使用年限/经济寿命年限×100%
=12/15×100%
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明=80%
（2）勘查法成新率
评估人员现场对该MQS2130型湿式格子球磨机设备进行了认真勘查，并通过向设备管理人员了解设备安装、维护及保养等情况，计算勘查法成新率如下：技术观察分析评定表
|||||
|-|-|-|-|
|设 备 部 位|观察分析内容|标准分|评定分|
|筒体回转部分|磨筒体整体结构完好无变形损伤，各仓组合双层隔仓板完好，各仓内衬板齐全完好。|35|31|
|主轴及轴承承系统|前后主轴承完好无损伤，进出料中空轴完好，中空轴与筒体端盖连接紧固，安全可靠。|20|16|
|进出料系统|进出料系统完好正常，装置完整齐全，密封良好。|10|8|
|传动系统|电动机、减速机及小传动齿轮完好。|20|16|
|电机及电气控制系统|电气控制系统的配电设备及附属辅配件齐全完好。|15|12|
|合 计||100|83|

确定勘查法成新率83%
（3）综合成新率的确定
综合成新率=年限法成新率×40%＋勘查法成新率×60%
=80%×40%+83%×60%
=82%
4、评估值的确定
评估值=重置成本×综合成新率
=463,060.00元×82%
=379,709.00元
【实例二】螺杆压缩机 （机器设备序号：54项）
1、基本情况：
设备名称：螺杆压缩机
型 号：LGF-20/8
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明生产厂家：河北省吴桥空压机有限公司
使用日期：2011年11月
使用地点：十地矿区空压机房
LGF-20/8型固定式螺杆压缩机是由电机驱动的固定式单机喷油风冷型螺杆压缩机，该类螺杆压缩机将主机、电动机、电控柜、油分离器、油冷却器等零部件全部集装在同一底架，形成机组化型式。气量调节采用0～100%比例调节系统，根据实际用气量自动调节进气量，供气压力稳定，提高工作效率，最大限度地达到节能目的。机组主要由主机、电动机、油气分离器、油管路系统、冷却系统、气管路系统和电气控制系统等组成。
该螺杆式空气压缩机于2011年11月投入使用，截止评估基准日，该空压机的工作环境良好，现存置状况较好，各辅助配套设施设备齐全完好，运行状况正常、安全、可靠。
主要技术参数：
压缩机型式：固定式螺杆压缩机
压缩介质：空气
容积流量：20m3/min
排气压力：0.7MPa
润滑方式：机油润滑空压机
气体含油量：≤3ppm
吸气温度：≤环境温度45℃
冷却方式：风冷
电动机功率：110KW
电动机转速：2980rpm
外形尺寸：2550×1650×2000mm
机组重量：2400Kg
2、重置全价的确定：
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明通过查阅企业订货合同及技术协议，了解该设备的结构组成及技术性能，经查询《机电产品报价手册》（2015版）及企业询价以及市场调查，综合确定该 LGF-20/8型螺杆式空气压缩机的购置价格为：178,000.00元（含运杂费、技术指导费等）。
设备进项税=178,000.00元÷（1+17%）×17%
=25,863.00元
（1）运杂费率的确定
由于购置价已包含运杂费，故运杂费率确定为零值；
（2）安装调试费率的确定
根据最新《资产评估常用数据与参数手册》，安装调试费率按8%计取；
（3）其他费率的确定
由于十地矿至评估基准日仍处于矿建阶段，主体设备尚未购置，本次评估的设备仅为先期购买的辅助设备，因此其他费率按零值计取；
（4）资金成本的确定
由于十地矿至评估基准日仍处于矿建阶段，主体设备尚未购置，本次评估的设备仅为先期购买的辅助设备，因此资金成本率按零值计取；
该LGF-20/8型螺杆压缩机的重置成本计算结果见下表：
LGF-20/8型螺杆压缩机重置成本计算表
|||||
|-|-|-|-|
|序号|名称|计算公式|金额(元)|
|1|购买价||178,000.00|
|2|运杂费|(1)×0%|-|
|3|安装费|(1)×0%|14,240.00|
|4|其他费|[(1)＋(2)＋(3) ]×0%|0.00|
|5|资金成本|[(1)＋(2)＋(3)＋(4)]×6.00%÷12×36÷2|0.00|
|6|进项税|(1)×0.17÷1.17|25,863.00|
|7|重置成本|(1)＋(2)＋(3)＋(4)＋(5)-（6）|166,379.00|

设备重置成本确定为166,380.00元（取整）
3、成新率的确定：
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明（1）按年限法计算成新率：
根据“资产评估常用数据与参数手册”中规定，该类空气压缩机的经济寿命年限为18年，至评估基准日委估设备已使用3年11个月，合3.92年，则：年限法理论成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%
=（18-3.92）÷18×100%
=78%
（2）根据现场观察分析评分法计算成新率
该 LGF-20/8型螺杆压缩机所在的空压机房位于十地矿区主矿井口旁，为矿井内钻探提供压缩空气，该空压机的工作方式为间歇运行，工作环境良好。计算勘查法成新率如下：
技术观察分析评定表
|||||
|-|-|-|-|
|序号|观察分析内容|标准分|评定分|
|1|压缩机主机体及各零部件完好齐全，无损伤。工作运行稳定正常，无异常声音。|24|21|
|2|电气控制系统齐备完好，控制软件及显示系统工作正常稳定；电动机运行良好，无过热、振颤，无异味、无异常声音，能保证设备的稳定正常运行。|22|18|
|3|油气分离器系统各零部件齐全完好，无堵塞、无损坏锈蚀，工作正常。|15|12|
|4|油管路系统各输油管道、滤油器齐全，无漏油、堵塞及油污，能保证润滑畅通及主机运行正常。|15|12|
|5|冷却系统循环通畅，压缩机、油气分离器及各管路无阻碍、无泄漏，运行温度正常。|12|9|
|6|气管路系统工作正常，各管路及附配件齐全完好，无损伤、无泄漏。|12|9|
|7|合 计|100|81|

现场观察分析评分法计算成新率=81%
（3）确定综合成新率
综合成新率=年限法成新率×40％＋评分法成新率×60％
=78%×40%+81%×60%
=80%
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明4、评估净值的确定
评估净值=重置价×综合成新率
=166,380.00元×80%
=133,104.00元（取整）
【实例三】“长城哈弗越野车”车辆评估明细表第2项
1、基本情况
牌照号码：蒙DJD866
规格型号：长城 CC6461KM29
生产厂家：长城汽车股份有限公司
启用日期：2011年8月
行驶里程：109,370.00公里
2、技术参数
发动机型式：2.4L136马力 L4
发动机型号：4G69S4N
发动机排量：2378ml
变速器形式：手动变速箱(MT)
变速器类型：5挡手动
驱动方式：前置后驱
最大功率：100 kw
燃油供给方式：直接燃油多点电喷
车身结构：5门5座SUV
乘员人数（含司机）：5人
燃料种类：汽油92#
最高车速：160km/h
综合油耗：10.5L/100Km
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明排放标准：国IV
3、设备概况
该长城牌哈弗越野车于2011年8月购置并投入使用，为公司办公用车，属非营运车辆。该长城牌哈弗H5X越野车目前正常行驶，年检合格，车体外观及内饰整体良好，仪表齐全显示正常，各控制装置及电气系统工作正常，发动机运行平稳，工作安全可靠，正常维护保养，无交通事故及大修记录。
4、重置成本的确定
（1）购置价
经网上查询及向赤峰市有关汽车经销商询价，同时通过对当地汽车市场的调查了解，确定该规格型号的长城牌长城哈佛 H5X越野车评估基准日的购置价格为：125,800.00元。
（2）其他各项税费
车辆购置税按照10%计取
其他牌照费按照500.00元计取
含税重置成本=车辆购置价×（1＋10%/（1＋17%））+牌照费
= 115,800.00元×（1＋10%/（1＋17%））+ 500.00元
=126,197.00元（取整十位）
可抵扣增值税=115,800.00×17%/（1+17%）
=16,826.00元（取整）
车辆重置成本=含税重置成本－可抵扣增值税
=126,197.00－16,826.00
=109,370.00元（取整）
5、成新率的确定
依据商务部、发改委、公安部和环境保护部联合公布《机动车强制报废标准规定》（2013年 5月 1日执行）中的规定该类非营运车辆无使用年限限制，其行驶里程规定的“上限”为60万公里。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明该长城牌哈佛H5X越野车至评估基准日已行驶132170公里。依据国家相关文件内容的规定，该类长城牌哈佛 H5X越野车按现行规定行驶里程为 600,000公里。则：
里程法成新率=（规定行驶里程-已行驶里程）/规定行驶里程×100%
=（600000-132170）/600000×100%
=78%
由于该长城牌哈佛 H5X越野车主要在克什克腾旗本地区及周边行驶，主要行驶路面多为柏油路及矿区办公区域，车辆维护保养及时，车辆管理较完善，现场勘查该车车体外观及内饰完好，车辆的机械及电气性能正常，整体驾驶状况良好。
根据该车的具体情况，确定该长城牌哈佛H5X越野车综合成新率为：78%。
6、评估值的确定
评估值=重置成本×综合成新率
=109,370.00元×78%
=85,309.00元
【实例四】“摄像机” 电子设备评估明细表第24项
1、基本情况
类型：高清摄像机
规格型号：HPR-PJ260E
生产厂家：索尼电器有限公司
启用日期：2013年5月
2、技术参数
类型：高清摄像机
最大像素：543万
传感器：CMOS
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明光学变焦倍数：30倍
液晶屏尺寸：3.0英寸
随机存储：16GB
镜头结构特点：索尼G镜头
实际焦距：f=2.1-63mm
最大光圈：F1.8-F3.4
对焦格式：自动对焦，手动对焦
快门：自动模式1/6-1/10000秒；标准模式1/50-1/10000秒
录制格式：HD模式
防抖功能：光学防抖
录音系统：支持杜比数字5.1声道/杜比数字2声道
存储介质：闪存式
存储卡插槽：SD/SDHC/MS记忆棒
设备重量：400g(仅机身)，480g(含标配电池)
1、设备状况
该索尼 HDR-PJ260E型摄像机于 2013年 5月购置启用，至评估基准日在用状况完好，满足生产办公的需求，操作方便，机体及附配件清洁整齐，维护较好。
2、重置成本的确定
通过网上查询以及市场调查询价，该索尼HDR-PJ260E型摄像机评估基准日的购置价确定为3,280.00元。
含税重置成本=设备购置价
=3,800.00元
可抵扣增值税=3,280.00×17%/（1+17%）
= 552.00元（取整）
重置成本=含税重置成本－可抵扣增值税
=3,800.00－552.00
盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明=3,250.00元（取整十位）
3、成新率的确定
该索尼HDR-PJ260E摄像机的规定（推荐）经济寿命年限为8年，截止评估基准日该索尼HDR-PJ260E摄像机已使用2年5个月，合2.42年。
年限法成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%
=（8-2.42）/8×100%
=70%
4、评估值的确定
评估值=重置成本×成新率
=3,250.00元×70%
=2,275.00元
五、评估结果
通过实施上述评估过程和方法，得出以下评估结果：
机器设备评估结果汇总表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项 目|帐面价值|评估价值|增值额|增值率%|
||A|B|C=B-A|D=（B-A）/A|
|机械设备|7 ,881,992.37|1 4,100,754.12|6,218,761.75|78.90|
|车辆|2 76,882.39|3 35,949.00|59,066.61|21.33|
|电子设备|3 5,132.48|2 5,709.00|- 9,423.48|-26.82|
|其他设备|6 4,244.04|5 7,029.00|- 7,215.04|-11.23|
|机器设备合计|8 ,258,251.28|1 4,519,441.12|6,261,189.84|75.82|

盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明在建工程评估技术说明
一、评估范围
（一）基本情况
“赤锋金都”在建工程共 4项，分分别为白音查干矿井巷工程、十地矿井巷工程、十地外围矿探矿支出，官地矿探矿支出。
1、白音查干矿和十地矿井巷工程
白音查干矿区大部分矿建工程已建成，但自 2009年以来停止建设，也未进行开采，十地矿正在建设，至评估基准日白音查干矿和十地矿井巷工程已完成工程量如下表：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|矿区|工程性质|工程名称|巷道规格(m)|断面面积(m2)|工程量||
||||||掘进量(m)|立方量(m3)|
|十地矿区一区|开拓|竖 井|φ4.5|15.89|358.2|5691.80|
|||竖井装配|||358.2||
|||斜 井|2.6*2.3|5.56|235.0|1306.60|
|||马头门及调车场|4.0*2.6|9.67|431.0|4167.77|
|||通风天井|1.8*2.0|3.60|187.3|674.28|
|||溜 井|1.8*2.0|3.60|67.0|241.20|
|||各类硐室及水仓破炮||||1295.00|
|||钢砼支护||||236.70|
||探矿|主运平巷|2.2*2.4|4.91|1395.7|6852.89|
|||探矿平巷|2.0*2.2|4.09|11802.9|48273.86|
|||探矿天井|1.2*1.5|1.80|478.5|861.30|
||采准|采准主巷|2.2*2.4|4.91|1376.1|6756.65|
|||扒矿川|2.0*2.2|4.09|1742.5|7126.83|
|||切 巷|1.5*1.8|2.70|1237.8|3342.06|
|||采准天井|1.5*1.8|2.70|1596.0|4309.20|
|十地矿区二区|开拓|平 硐|2.2*2.53|5.18|239.5|1240.61|
|||各类硐室及水仓破炮||||204.20|
|||钢砼支护||||522.28|
|||钢梁支护||||21.6(吨)|
||探矿|探矿平巷|2.0*2.2|4.09|1572.3|6430.71|

盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明斜井 2.6*2.3 5.56 873.5 4856.66
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||马头门及调车场|4.0*2.6|9.67|183.0|1769.61|
||通风天井|1.8*2.0|3.60|335.0|1206.00|
|探矿|探矿平巷|2.0*2.2|4.09|5384.0|22020.56|
||探矿天井|1.2*1.5|1.80|175.0|315.00|
|采准|切 巷|1.5*1.8|2.70|331.0|893.70|
||采准天井|1.5*1.8|2.70|126.0|340.20|

2、十地外围矿区和官地矿探矿区支出
十地外围矿和官地矿探矿支出为勘查区内完成测量、槽探、钻探等支出。其中：十地外围矿探矿支出10,162,100.00元，官地矿探矿支出2,608,490.33元。该两项在建工程对应的资产是内蒙古自治区克什克腾旗十地地区铅锌多金属矿详查探矿权（以下简称“十地外围矿”）和内蒙古自治区克什克腾旗官地地区铅锌矿勘探探矿权（以下简称“官地矿”）。
（1）十地外围矿
根据内国土资字【2012】660号文件，赤峰金都矿业有限公司探矿权—内蒙古自治区克什克腾旗十地地区铅锌多金属矿详查部分区域转采矿权，外围探矿权予以保留。2015年 7月赤峰金都矿业有限公司经过上报国土部门探矿权部分区域转采外围保留手续审批后获得探矿证，探矿权人：赤峰金都矿业有限公司，勘查项目名称：内蒙古自治区克什克腾旗十地地区铅锌多金属矿详查，图幅号：K50E005014，勘查单位：内蒙古天信地质勘查开发有限责任公司，勘查面积：6.64km²。
地理位置：勘查区位于内蒙古自治区克什克腾旗经棚镇北西11km处，行政区划隶属克什克腾旗经棚镇管辖。南距集安～锡林浩特公路约6km，矿区内有乡村土路与公路相连。由经棚沿省级达通道、赤达高速至赤峰市250km。交通较为方便。
以往地质工作概况
该区系统的区域地质工作始于二十世纪七十年代，辽宁省第二区域地质测量
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明队、地矿部综合物探达队等均开展过含盖本区的区域地质调查、地球化化学测量等工作，积累了大量的区域地质资料，该区的主要地质工作详述如下：
①1972年辽宁省第二区域地质测量队完成 K-50-X幅（克什克腾幅）1：20万地质矿产调查；1990－1995年，地矿部综合物探达队完成K-50-X幅1：20万水系沉积物地球化学测量工作；勘查区即在其范围之内，是本次勘查工作的基础。
②2010年12月内蒙古天信地质勘查开发有限责任公司编制完成《内蒙古自治区克什克腾旗十地矿区铅锌矿详查报告》，2011年 4月 2日内蒙古自治区国土资源厅以“内国土资储备字[2011]33号”文备案。
③2013年 2月由内蒙古天信地质勘查开发有限责任公司编制完成了《内蒙古自治区克什克腾旗十地矿区银铅锌矿勘探报告》,该报告于2013年8月6日由内蒙古自治区国土资源厅以“内国土储备字［2013］128号”文备案。
④2015年内蒙古天信地质勘查开发有限责任公司在勘查区内进行了详查阶段补充工作，该详查(阶段工作)于2015年10月31日野外工作结束并通过验收，并完成地质资料综合研究编辑整理工作，取得了较好的地质成果，于2015年11月编制完成《内蒙古自治区克什克腾旗十地矿区铅锌多金属矿(外围)详查阶段总结》。
（2）官地矿
2009年11月，内蒙古自治区国土资源厅核准内蒙古自治区第九地质矿产勘查开发院将T15420081202020616号官地探矿权转让给赤峰金都矿业有限公司，确认勘查区内无国家和自治区出资。2009年12月，内蒙古自治区第九地质矿产勘查开发院与赤峰金都矿业有限公司签署了《探矿权转让合同书》。内蒙古自治区第九地质矿产勘查开发院转让探矿权前已缴纳了全部探矿权价款。2010年8
月10日，赤峰金都矿业有限公司取得内蒙古国土厅核发的《矿产资源勘查许可证》，编号：T15420081202020616，勘查项目名称：内蒙古自治区克什克腾旗官地地区铅锌矿普查，勘查面积：42.80平方公里，有效期限：2010年8月10日至2011年1月5日。2013年1月14日，赤峰金都矿业有限公司取得了内蒙古
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明自治区国土资源厅颁发的官地探矿权的勘查项目由普查变更为详查的《矿产资源勘查许可证》，编号：T15420081202020616，勘查项目名称：内蒙古自治区克什克腾旗官地地区铅锌矿详查，勘查面积：42.80平方公里，有效期限：2013年1月6日至2014年1月5日。2014年1月2日，赤峰金都矿业有限公司取得了内蒙古自治区国土资源厅颁发的官地探矿权的勘查项目由详查变更为勘探的《矿产资源勘查许可证》，编号：T15420081202020616，勘查项目名称：内蒙古自治区克什克腾旗官地地区铅锌矿勘探，勘查面积：42.80平方公里，有效期限：2014年1月2日至2016年1月1日。
地理位置：勘查区位于克什克腾旗经棚镇北西约20km。行政区划隶属克什克腾旗经棚镇管辖。S303省道从矿区东南侧约10km处通过，矿区至S303道间有草原自然路相连；集通铁路从矿区南约10km通过。矿区与经棚镇间有柏油路及草原公路相连，交通方便。
以往地质工作概况
该区系统的地质工作始于二十世纪七十年代，先后有内蒙古自治区地质局、辽宁省地质局所属各地勘队伍，开展过区域地质调查、重砂、化探扫面、矿产勘查等方面工作，积累了丰富的区域地质矿产资料，为现今的普查找矿提供了基础性地质资料。这些工作主要有：
①1972年，辽宁省第二区域地质测量队完成了K-50-X幅(克什克腾旗幅)1:20万地质矿产调查。
②1990~1995年，地矿部综合物探大队完成了 K-50-X幅(克什克腾旗幅)1:20万水系沉积物地球化学测量工作。
③1984~1988年，内蒙古第二区调队研究室对大兴安岭中南部中生代地层、火山岩、火山机构及成矿规律进行综合整理和研究工作。
④1987~1989年，内蒙古第二区调队研究室对大兴安岭多金属成矿带中南段物化探资料进行了综合整理和研究工作。
⑤2007年，赤峰市金浩源地质技术有限责任公司在该区开展了 1:5万水系沉
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明积物测量，1:1万地质填图、土壤测量和激电测量工作，局部地区开展了 1:5千激电测量工作，取得成果如下：1:5万水系沉积物测量圈定多金属异常三处(Hs-1，Hs-2，Hs-3)；其中Hs-1、Hs-3为找矿靶区；1:1万激电测量发现视极化率异常一处，推断为早二叠系地层(为一套变质的砂岩和板岩)引起；1:5千激电测量发现视极化率异常一处，推断为侏罗系火山岩引起；1:1万土壤测量圈定多金属综合异常 27个，提出了有进一步工作价值的综合异常一处(Hs-6)；在官地村北 1657m高地南蚀变岩中采捡块样一件、品位为：Pb1.5%、Zn0.6%，提出有进一步工作的必要。
⑥2008~2009年，内蒙地勘院在该区开展了 1/1万地质测量，主要成果为：大致查明了勘查区成矿地质条件和控矿因素，基本上查明了区域成矿地质背景。
⑦2010年，赤峰金都矿业有限公司通过进一步工作对勘查区 3个水系沉积物异常和19个土壤地球化学异常的检查，基本上查明了引起异常的地质因素。
⑧2011年，赤峰金都矿业有限公司继续在勘查区的西南部三道梁 HS-2化探异常区片和矿区北西部Hs-1化探异常区片进行工作。三道梁Hs-2化探异常区片布设施工钻孔4个，控制北西一南东长约1100m,勘探线间距在150~400m之间(受地形地貌所限)。北西部(后沟梁)Hs-1化探异常区片布设施工钻孔 1个。从施工的五个钻孔来看见矿情况均不理想。
⑨2014年区内进行了高精度磁法工作，并由河北华勘地质勘查有限公司物探测绘部于 2014年编制了《内蒙古克什克腾旗官地地区铅锌矿高精度磁法工作成果报告》，深入研究勘查区内各种地层、岩体及构造与磁法异常的关系，为后续地质找矿提供了重要依据。
（二）在建工程勘察结果
经审核，账账、账表、账实相符。
二、评估过程
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明（一）前期准备
根据被评估单位提供的在建工程评估明细表及相关资料，查验施工合同、付款凭证等，在建工程核算方法、核算内容执行情况，审验账面价值构成是否真实、完整；关注在建工程权属是否清晰，有无抵押、质押、担保、诉讼事项。
（二）现场勘查
现场实地勘察在建工程的形象进度，对关键、重要项目详细调查，核实按照合同条款执行情况，工程付款情况，填写现场评估勘察表，与企业相关人员对探矿权进行分析鉴定，索取各项探矿权法律权属证明资料，查验原始入账发票等会计资料，确定资产的真实性、存在性、完整性。
（三）评定估算
通过实地勘查并对所搜集资料数据进行认真整理、分析，根据在建工程项目状况，确定评估方法，计算在建工程评估值。根据现场勘查结果及所收集资料数据进行认真整理、分析，对探矿权评估报告进行复核。
（四）撰写评估说明
在上述工作基础上，汇总得出基准日的评估结果，按在建工程实际状况，撰写“在建工程评估技术说明”。
三、评估方法
（一）白音查干矿和十地矿井巷工程
根据在建工程项目状况，工程进度情况，结合所搜集资料数据进行认真整理、分析，根据工程施工合同实际完工进度，分析、判定应付工程款占工程实际完工
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明进度比例，采用成本法进行评估，以核实后的账面价值，按照评估基准日合理建设工期的贷款利率和合理的已完工期加计资金成本，确定评估值。
评估值=核实后的账面价值+合理已完工期的资金成本。
（二）十地外围矿区和官地矿区探矿支出
本次对十地外围矿区和官地矿区探矿支出评估，委托方已另行委托北京中煤思维咨询有限公司进行评估，并出具“中煤思维评报字【2015】第112号”探矿权评估报告和“中煤思维评报字【2015】第113号”探矿权评估报告，本报告中的在建工程—十地外围矿区和官地矿区探矿支出评估值系引用北京中煤思维咨询有限公司出具的探矿权评估报告书的评估结果。
1、十地外围矿
根据“中煤思维评报字【2015】第 112号”探矿权评估报告书披露：“根据提交的资料情况分析，该探矿权范围内的勘查工作符合《固体矿产地质勘查规范总则》（GB/T13908-2002）及《铜、铅、锌、银、镍、钼矿地质勘查规范》（DZ/T0214—2002）中矿产详查阶段的要求，其已有资料中的地质矿产信息可满足评判价值指数的需要，根据《中国矿业权评估准则》，确定本次评估采用地质要素评序法。”“中煤思维评报字【2015】第 112号”探矿权评估报告书披露的评估主要参数：实物工作量1:10000地质草测6.64km²；1:10000水文地质测量6.64km²；
1:2000地形地质正测0.7366km²；槽探92m3；钻探9758.85m，1:10000激电中梯测量6.64km²，激电测深 50个点，1:10000土壤测量6.64km²，1:10000物化探测网布设6.64km²，重置成本 2038.85万元，工程布置合理性系数1.20，加权平均质量系数1.34，效用系数1.61，调整系数3.93。
2、官地矿
根据“中煤思维评报字【2015】第 113号”探矿权评估报告书披露：“根据提交的资料情况分析，该探矿权范围内的勘查工作符合《固体矿产地质勘查规范总则》（GB/T13908-2002）及《铜、铅、锌、银、镍、钼矿地质勘查规范》（DZ/T0214
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明—2002）中矿产普查阶段的要求，其已有资料中的地质矿产信息可满足评判价值指数的需要，根据《中国矿业权评估准则》，确定本次评估采用地质要素评序法。”“中煤思维评报字【2015】第 113号”探矿权评估报告书披露的评估主要参数：实物工作量1:2000地形草测6.09km²、1:10000地质草测6.09km²、1:10000地质草测42.80km²；槽探1620.00m³、钻探6909.42m、1:50000水系沉积物测量42.8km²、1:10000土壤测量10km²、1:10000岩石剖面测量9.95km、1:10000土壤测量8.00km²；地面高精度磁法测量42.8km²、1:5000激电中梯测量2.00km²、 1:10000激电中梯测量10.00km²、1:10000物探测网布设42.80km²、1:10000激电中梯测量9.80km²、激电测深30个点、1:5000激电中梯测量6.20km²、1:10000物化探测网布设共78.6km²、1:5000物化探测网布设共8.20km²，1:10000化探剖面布设9.95km,重置成本1700.04，工程布置合理性系数1.10，加权平均质量系数1.23，效用系数1.35，基础成本2295.05万元，调整系数1.49。
四、评估结果
通过实施上述评估过程和方法，得出以下评估结果：
在建工程评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目名称|帐面价值|评估价值|增值额|增值率%|
|十地矿井巷工程|3,694.03|3,926.76|232.72|6.30|
|白音查干井巷工程|1,337.33|1,410.69|73.37|5.49|
|官地矿区探矿支出|260.85|3,419.63|3,158.78|1,210.96|
|十地外围矿区探矿支出|1,016.21|13,942.06|12,925.85|1,271.97|
|合 计|6,308.42|22,699.14|16,390.72|259.82|

其中：十地外围矿区探矿支出评估价值系引用“中煤思维评报字【2015】第112号探矿权评估报告书”披露的评估结论：“经评估人员现场查勘和当地市场分析，按照探矿权评估的原则和程序，选取适当的评估方法和评估参数，经认真估算，确定评估基准日“内蒙古自治区克什克腾旗十地地区铅锌多金属矿详查探
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明矿权”评估价值为人民币 13,942.06万元，大写人民币壹亿叁仟玖佰肆拾贰万零陆佰元整。”
官地矿区探矿支出评估价值引用“中煤思维评报字【2015】第113号探矿权评估报告书”披露的评估结论：“经评估人员现场查勘和当地市场分析，按照探矿权评估的原则和程序，选取适当的评估方法和评估参数，经认真估算，确定评估基准日“内蒙古自治区克什克腾旗官地地区铅锌矿勘探探矿权”评估价值为人民币3,419.63万元，大写人民币叁仟肆佰壹拾玖万陆仟叁佰元整。”
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明工程物资技术说明
一、评估范围
纳入本次评估范围的工程物资为工程建筑材料，共 29项，账面值 12.67万元。
二、评估过程及方法
工程物资主要为焊管、型钢、钢筋、铁板、钢轨等工程建筑材料。
评估人员抽查了工程物资大额发生额及原始凭证，索取大额、主要客户的购、销合同，收、发货记录，验证账面价值构成、成本核算方法的真实、完整性；对评估基准日前后发生额进行查验存货收发、结转的跨期事项，确定所有权为其所有；了解工程物资收、发和保管核算制度，对工程物资实施抽查盘点，查验有无残次、毁损、积压和报废等情况。经现场勘查工程物资散放于库房，存放条件一般。数量以评估基准日实际数量为准。
工程物资账面价值为购买价款、相关税费、运输费、装卸费以及其他可归属于采购成本的费用。
由于工程物资大部分为近期购入，周转较快，未产生毁损、积压现象，账面单价接近基准日市场价格的，故以核实后的账面单价，乘以实际数量，确定评估价值。
四、评估结果
通过实施上述评估程序和方法，得出以下评估结果：
工程物资账面价值12.67万元，评估价值12.67万元。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明无形资产评估技术说明
一、评估范围
纳入本次评估范围的无形资产为“赤峰金都”所拥有的2项采矿权。无形资产评估前原始入账价值1,463.01万元，账面价值1,463.01万元。
（一）采矿权基础本状况
纳入本次评估范围的采矿权为2项，分别为十地铅锌银矿（以下简称“十地矿”）和白音查干矿区铅锌银矿（以下简称“白音查干矿”）
1、十地矿
十地矿采矿权于 2015年 8月以探转采方式取得，采矿许可证编号：C1500002015083210139375号；采矿权人：赤峰金都矿业有限公司；开采矿种：锌矿、铅、银、铜；开采方式：地下开采；生产规模30万吨/年；矿区面积：4.4750平方公里；有效期限：贰拾年，自2015年8月10日至2035年8月10日。
地理位置：矿区位于克什克腾旗政府所在地经棚镇北西11km处，南距集安～锡林浩特公路约6km，矿区内有乡村土路与公路相连。由经棚沿省级大通道、赤大高速至赤峰市250km。交通较为方便。
资源储量：根据《详查报告》、国土资储备字［2013］311号“关于《内蒙古自治区克什克腾旗十地矿区银铅锌矿勘探报告》矿产资源储量评审备案证明”及（中矿联储评字［2013］52号）《内蒙古自治区克什克腾旗十地矿区银铅锌矿勘探报告》评审意见书，截止 2012年 10月 31日，矿区累计查明资源储量(121b+122b+333)矿石量767.00万吨，金属量Pb128684.06吨、Zn129298.00吨， Pb平均品位1.68%，Zn平均品位1.69%。截止评估基准日 2015年 9月 30日，矿山未动用资源储量，无消耗量。
2、白音查干矿
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明白音查干矿采矿权于 2008年以探转采方式取得，采矿许可证编号：C1500002011043210111649号；采矿权人：赤峰金都矿业有限公司；开采矿种：锌矿、铅、银；开采方式：地下开采；生产规模 9万吨/年；矿区面积：3.88平方公里；有效期限：肆年零捌月，自2011年8月2日至2016年4月10日。
地理位置：矿区位于克什克腾旗政府所在地经棚镇北西11km处，南距集安～锡林浩特公路约6km，矿区内有乡村土路与公路相连。由经棚沿省级大通道、赤大高速至赤峰市250km。交通较为方便位于内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗白音查干苏木境内，南距旗政府所在地经棚镇180km，有砂石路～柏油路相连；距经棚火车站182km，南东距赤峰市420km，有306国道相连，交通较为方便。
资源储量：根据《详查报告》、内国土资储备字［2007］197号“关于《内蒙古自治区克什克腾旗白音查干矿区银铅锌矿详查报告》矿产资源储量评审备案证明”及中矿蒙储评字[2007]154号《内蒙古自治区克什克腾旗白音查干矿区银铅锌矿详查报告》矿产资源储量评审意见书，截止2007年5月31日，矿区累计查明资源储量（122b+333）矿石量64.81万吨，Pb金属量15212.89吨、Zn金属量 20534.62吨、Ag金属量 91.86吨。截止评估基准日 2015年 9月 30日，矿山未动用资源储量，无消耗量。
两项采矿权账面价值构成主要为勘探支出，企业无形资产按实际成本计价，尚未摊销。
（二）现场勘查结果
经审核无形资产证、实相符。
二、评估过程
1、前期准备
根据被评估单位提供的评估明细表及相关现场勘查资料，审核索取资料是否
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明真实、完整、有效。审验账面价值构成情况，有无进行过评估并根据评估结果进行了会计处理；企业摊销及计提减值政策及执行情况。关注无形资产权属是否清晰，有无抵押、质押、担保、诉讼事项。
2、现场勘查
根据被评估单位提供的无形资产评估明细表，与企业相关人员对无形资产进行分析鉴定，了解采矿权开采矿种、开采方式、生产规模。索取各项无形资产法律权属证明资料，查验原始入账发票等会计资料，确定资产的真实性、存在性、完整性，调查、了解采矿权资源储量情况。
3、评定估算
根据现场勘查结果及所收集资料数据进行认真整理、分析，对采矿权评估报告进行复核。
4、评估汇总
将无形资产评估结果汇总，编制评估工作底稿，整理归档，撰写无形资产评估说明。
三、评估方法
本次对采矿权评估，委托方已另行委托北京中煤思维咨询有限公司进行评估，并出具“中煤思维评报字［2015］第110号”采矿权评估报告和“中煤思维评报字【2015】第117号”采矿权评估报告，本报告中的采矿权评估值系引用北京中煤思维咨询有限公司出具的采矿权评估报告的评估结果。
北京中煤思维咨询有限公司出具的“中煤思维评报字【2015】第110号”采矿权评估报告中披露：“根据《中国矿业权评估准则》，通过委托方提供及评估人员收集等方式，基本了解了克什克腾旗十地矿区银铅锌矿资源储量规模及矿山开采规划情况，掌握了比较完整的矿山基础资料，基本上满足评估所需的基础数据要求，矿山所赋存的资源储量较为可靠，开发方案中预期的未来收入比较稳定，
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明可以满足用折现现金流量法对各项评估参数选取的条件要求。故确定本次评估采用折现现金流量法。”
北京中煤思维咨询有限公司出具的“中煤思维评报字【2015】第110号”采矿权评估报告中披露的评估主要参数如下：
评估基准日保有资源量：
2015年 9月 30日评估采用的保有资源量，(121b+122b+333)矿石量 767.00万吨中共生的银矿石：共生（121b+333）银矿石量264.19万吨，Ag700.20吨，平均品位265.04g/t；其中共生的银矿石中（122b）银矿石量167.46万吨，银金属量458.42吨，平均品位273.69g/t；（333）银矿石量96.73万吨，银金属量 241.88吨，平均品位250.06 g/t.
（121b+122b+333）矿石量767.00万吨中伴生的矿石：伴生的矿石量 767.00万吨，类型均为（333），伴生矿石中铜金属量8408.40吨，平均品位0.11%，伴生矿石中银矿石量为503.83万吨，银金属量102.33吨，平均品位 20.31g/t。
评估利用的资源量：
评估利用的资源储量为724.88万吨，金属量Pb 122169.92吨、Zn 122710.90吨、（共、伴生）Ag733.69吨，伴生 Cu7946.65吨；平均品位Pb1.69%、Zn1.69%、（共、伴生）Ag102.12g/t，伴生Cu0.11%。其中，探明的(预可研)经济基础储量(121b)矿石量170.91万吨，金属量 Pb31838.79吨、Zn 32312.06吨，平均品位 Pb1.86%、Zn1.89%；控制的经济基础储量(122b)矿石量（含共生银矿石量）385.51万吨，金属量Pb64274.55吨、Zn64050.53吨、Ag458.32吨，平均品位 Pb1.67%、 Zn1.66%、Ag118.89g/t；推断的内蕴经济资源量(333)矿石量168.46万吨，金属量Pb26056.58吨、Zn 26348.33吨、Ag275.37吨，平均品位Pb1.55%、Zn1.56%、 Ag163.46g/t。伴生有用组分Cu矿石量724.88万吨，金属量7946.65吨，平均品位0.11%。
评估利用的可采储量：
采矿综合回采率90%，评估利用的可采储量652.39万吨，贫化率10%，生
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明产规模30万吨/年，矿山服务年限24.16年。
铜精矿含铜年产量 234.63吨，铜品位21.20%，铜回收率79.00%，含银3951.00g/t，银回收率16.00%；铅精矿含铅年产量3992.63吨，铅品位51.20%，铅回收率87.50%，含银2278.00g/t，银回收率65.00%；锌精矿含锌年产量 3969.81吨，锌品位50.20%，锌回收率87.00%，含银259g/t，银回收率8%。
选厂生产能力：1000吨/日，300天/年，30万吨/年；采矿能力30万吨/年。
选厂最终产品为铜精矿、铅精矿、锌精矿，银主要富含在铜精矿、铅精矿、锌精矿中。
铜精矿不含税价格为 38922.68元/吨，铜精矿含银价格 3.83元/克；铅精矿不含税价格为10764.03元/吨，铅精矿含银价格4.06元/克；锌精矿不含税价格为8320.59元/吨，锌精矿含银价格为1.22元/克。
评估利用固定资产投资11589.50万元，原矿采选单位总成本费用268.34元/吨、经营成本245.13元/吨，折现率为8.5%。
根据北京中煤思维咨询有限公司出具的“中煤思维评报字【2015】第 117号”采矿权评估报告中披露：“据《中国矿业权评估准则》，通过委托方提供及评估人员收集等方式，基本了解了矿业有限公司白音查干矿区银铅锌矿资源储量规模及矿山开采规划情况，掌握了比较完整的矿山基础资料，基本上满足评估所需的基础数据要求，矿山所赋存的资源储量较为可靠，开发方案中预期的未来收入比较稳定，可以满足用折现现金流量法对各项评估参数选取的条件要求。故确定本次评估采用折现现金流量法。”
北京中煤思维咨询有限公司出具的“中煤思维评报字【2015】第 117号采矿权评估报告”中披露的评估主要参数如下：
截止评估基准日（2015年9月30日），保有资源储量（122b+333）矿石量 64.81万吨.，其中（122b）矿石量 50.11万吨，含银金属量 70.80吨，银平均品位141.29克/吨；铅金属量11648.20吨，平均品位2.32%；锌金属量15762.96吨，平均品位3.15%；（333）矿石量14.70万吨，含银金属量21.06吨，银平均品位
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明 143.27克/吨；铅金属量 3564.69吨，平均品位2.43%；锌金属量 4771.66吨，平均品位3.25%。
评估利用的资源储量61.87万吨，其中铅金属量14499.95吨、铅品位2.34%，锌金属量 19580.28吨、锌品位3.16%，银金属量 87.66吨、平均品位 141.68克/吨。
评估利用的可采储量为 56.92万吨，矿石贫化率8%，矿山生产规模为 9万吨/年，矿山服务年限 6.87年。产品方案为铅精矿（66%）、锌精矿（50%）、铅精矿含银（3778.92g/t）及锌精矿含银（123.18g/t）。铅金属选矿回收率92.00%，锌金属选矿回收率91.00％。
全年可产铅精矿0.27万吨，含铅金属0.18万吨，含银金属10206.06千克；
锌精矿0.48万吨，含锌金属0.24万吨，含银金属586.56千克。
铅精矿含铅金属不含税价格为 9648.08元/吨，铅精矿含银金属不含税价格为 2.48元/克；锌精矿含锌金属不含税价格为 8478.41元/吨；锌精矿含银金属不含税价格为0.45元/克。
评估利用固定资产投资 4821.37万元，原矿采选总成本费用 373.72元/吨、经营成本322.92元/吨，折现率为8.5%。
四、评估结论与分析
（一）评估结论
“中煤思维评报字【2015】第 110号”采矿权评估报告披露：“经评估人员现场查勘和当地市场分析，按照采矿权评估的原则和程序，选取适当的评估方法和评估参数，经认真估算，确定评估基准日“矿业有限公司十地银铅锌矿采矿权”评估价值为人民币 53,011.16万元，大写人民币伍亿叁仟零壹拾壹万壹仟陆佰元整。”
“中煤思维评报字【2015】第 117号”采矿权评估报告披露：“经评估人
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明员现场查勘和当地市场分析，按照探矿权评估的原则和程序，选取适当的评估方法和评估参数，经认真估算，确定评估基准日“内蒙古自治区克什克腾旗白音查干矿区铅锌银矿采矿权”评估价值为人民币7,717.97万元，大写人民币柒仟柒佰壹拾柒万玖仟柒佰元整。”
本公司引用其评估结论，得出以下评估结论：
评估前无形资产账面总额 4,467.73万元，评估价值 60,729.13万元。评估增值56,261.40万元，增长率1,259.28%。
（二）评估结果增减值因素分析
采矿权评估增值主要为本次评估的采矿权为探转采形成，账面价值为探矿成本，其价值较低，而采矿权评估值是根据矿山的未来现金流量折现得出，故造成评估大幅增值。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明递延所得税资产评估技术说明
一、评估范围
纳入本次评估范围的递延所得税资产为“赤峰金都”申报的其他应收款坏账准备和可抵扣亏损形成的可抵扣暂时性差异，在以后期间可抵减企业所得税纳税义务的递延资产，账面价值547.18万元。
二、评估过程及方法
评估人员审验递延所得税资产账账、账表与纳税申报数是否相符，核实、了解了企业会计政策与税务规定的差异，查验递延所得税资产的原始入账凭证，了解产生原因、时间和预计转回时间等信息，分析、判断企业未来是否有足够的应纳税所得额。
本次评估对其他应收款坏账准备形成的递延所税资产，以其他应收款评估风险损失乘以所得税率确定评估值。对可抵扣亏损形成的递延所得税资产，以基准日累计可抵扣亏损乘以所得税税率确定评估值。
三、评估结果
通过实施上述评估程序和方法，得出以下评估结果：
评估前递延所得税资产账面价值547.18万元，评估价值547.18万元。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明长期待摊费用评估技术说明
一、评估范围
纳入本次评估范围的长期待摊费用为十地矿区占地补偿款和官地矿区占地补偿款。原始发生额 4,848,364.14元，账面价值 4,848,364.14元。由于被评估单位的矿区均处于建设期，被评估单位对长期待摊费用未进行摊销。
二、评估过程及方法
评估人员通过对长期待摊费用进行查验、测试，查看发生额及原始凭证、合同，对账面价值构成、会计核算方法现场勘查状况进行了取证核实，确定长期待摊费用账面价值的真实、完整性。
本次评估通过对所收集资料数据进行分析、计算，采用成本法，考虑该等资产与未来收益相匹配的价值确定评估值。
三、评估结果
通过实施上述评估程序和方法，得出以下评估结果：
评估前长期待摊费用账面价值 4,848,364.14元，评估价值 4,848,364.14元，无增减值。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明负债评估技术说明
一、评估范围
纳入本次评估范围的负债合计33,130,278.41元，包括：应付账款5,647,164.01元、应付职工薪酬409,660.42元、应缴税费13,818.47元、其他应付款27,059,635.51元。
二、评估过程及方法
1、应付账款
主要内容为应付工程款、设备款等。评估人员抽查有关账簿记录、工程合同，核查是否有未达款项，核查期后付款情况，并选取金额较大或异常的款项进行函证，并结合替代性审核。根据核查和回函情况确定应付款项的真实性和完整性。
经核实应付账款账面值与会计报表、总账、明细账、评估明细表核对相符。本次评估以核实后的账面值确定评估值。
2、应付职工薪酬
主要内容为已计提尚未支付的职工工资、奖金、津贴、补贴等。经调查、了解“赤峰金都”职工薪酬政策；通过查阅工资及保险等计提和发放、支付的原始凭证、账簿记录，抽查核实是否存在欠发工资及欠费情况，对工资计提、发放、支付的真实性的、完整性进行验证。经核实应付职工薪酬账面值与会计报表、总账、明细账、评估明细表核对相符。本次评估以核实后的账面值确定评估值。
3、应交税费
主要内容为个人所得税、房产税和土地使用税。评估人员查阅被评估单位纳税申报表；了解其适用的税种、计税基础、税率；查阅企业纳税凭证，检查应交税费计提是否正确、缴纳是否及时，对其真实性、完整性进行验证。经核实账面
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明值与会计报表、总账、明细账、评估明细表核对相符。本次评估以核实后的账面值确定评估值。
4、其他应付款
主要内容为应支付的往来款、押金和质保金等。评估人员通过抽查有关账簿记录，核查是否有未达款项，对款项发生时间、原因，进行账龄分析；核查大额其他应付款期后支付情况；对大额款项发询证函，并结合替代性审核。根据核查和回函情况确定应付款项的真实性和完整性。经核实其他应付款账面值与会计报表、总账、明细账、评估明细表核对相符。本次评估以核实后的账面值确定评估值。
三、评估结果
通过实施上述评估程序和方法，得出以下评估结果：
负债评估结果汇总表
金额单位：人民币元
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|-|-|-|-|-|
|科目名称|帐面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|应付账款|5,647,164.01|5,647,164.01|-|-|
|应付职工薪酬|409,660.42|409,660.42|-|-|
|应缴税费|13,818.47|13,818.47|-|-|
|其他应付款|27,059,635.51|27,059,635.51|||
|合计|33,130,278.41|33,130,278.41|-|-|

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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明收益法评估技术说明
一、评估对象
本项目评估对象为赤峰金都矿业有限公司的股东全部权益，账面价值为人民币11,641.15万元。
（一）基本概况
企业名称： 赤峰金都矿业有限公司
法定住所： 赤峰市克什克腾旗经棚镇庆华村十地
经营场所 赤峰市克什克腾旗经棚镇庆华村十地
法定代表人： 赵满堂
注册资本： 人民币壹亿伍仟万元整
企业性质： 其他有限责任公司（私营）
赤峰季度矿业有限公司（以下简称“赤峰金都”），是于2006年9月11日由甘肃盛达集团股份有限公司投资成立，初始注册资本为1,000.00万元，；在内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗工商行政管理局注册登记，并取得注册号为1504001000596号《企业法人营业执照》，营业期限自2006年9月11日至2016年12月31日。
2014年12月9日根据公司股东会决议和修改后的章程规定，公司申请增加注册资本14,000.00万元，公司注册资本变更为15,000.00万元。
2014年12月12日，甘肃盛达集团股份有限公司将持有“赤峰金都”的2%股权转让给自然人朱胜利，将持有“赤峰金都”的30%股权转让给自然人赵庆。
截至 2015年 9月 30日，“赤峰金都”注册资本为 15,000.00万元，其中甘肃盛达集团股份有限公司出资 10,200万元，占注册资本的68%；自然人赵庆出
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明资4,500万元，占注册资本的30%。自然人朱胜利出资300万元，占注册资本的2%。
经营范围：矿产品经营、销售；铅、锌、银矿的开采。
“赤峰金都”设有总经理、副总经理、总工程师；下设财务部、综合办公室、采购供应部、安全科、化验室、生产技术部等职能部门。
近两年一期公司资产、负债、财务状况：
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|
|项目|2013年12月31日|2014年12月31日|2015年9月30日|
|流动资产|1,428.71|2,295.74|2,307.52|
|非流动资产|10,043.08|11,573.95|12,646.66|
|资产总计|11,471.79|13,869.69|14,954.18|
|流动负债|13,381.94|1,990.07|3,313.03|
|非流动负债|-|-|-|
|负债总计|13,381.94|1,990.07|3,313.03|
|净资产|-1,910.14|11,879.62|11,641.15|
|营业收入||||
|利润总额|-522.34|-345.21|-317.95|
|净利润|-345.69|-210.24|-238.46|

上述两年一期的财务报表已经中国注册会计师审计，并出具无保留意见审计报告。
“赤峰金都”拥有 2项采矿权，2项探矿权，2项采矿权分别为十地矿和白音查干矿。其中：白音查干矿区大部分矿建工程已建成，但自 2009年以来停止建设，也未进行开采；十地矿正在建设，至基准日已建成1个竖井、1个斜井，各类硐室、天井、平巷、支护等。2项探矿权分别为十地外围矿和官地矿，十地外围矿处于详查阶段，官地矿处于勘探阶段。
“赤峰金都”采用的主要会计政策
会计年度：以公历1月1日至12月31日止为一个会计年度；
记账本位币：以人民币为记账本位币；
会计制度：执行《企业会计制度》；
记账基础：权责发生制；
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明计价原则：历史成本原则；
固定资产计价与折旧政策：固定资产指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有，并且使用寿命超过一个会计年度的有形资产。固定资产按实际成本计价，折旧采用平均年限法计提，并按各类固定资产的原值和估计的使用年限扣除残值制定其折旧率；
||||||
|-|-|-|-|-|
|类别|折旧方法|折旧年限（年）|残值率（%）|年折旧率（%）|
|房屋及建筑物|直线法|20|5|4.75|
|矿山构筑物|直线法|20|5|4.75|
|机器设备|直线法|5-10|5|19.50-9.50|
|运输设备|直线法|4-10|5|23.75-9.50|
|办公设备|直线法|3-5|5|31.67-19.00|

在建工程计价政策：实际成本由建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出构成，包括工程用物资成本、人工成本、交纳的相关税费、应予资本化的借款费用以及应分摊的间接费用等。在建工程项目按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的全部支出，作为固定资产的入账价值
无形资产计价政策：
外购无形资产的成本，包括购买价款、相关税费以及直接归属于使该项资产达到预定用途所发生的其他支出。购买无形资产的价款超过正常信用条件延期支付，实质上具有融资性质的，无形资产的成本以购买价款的现值为基础确定。内部自行开发的无形资产，其成本包括：开发该无形资产时耗用的材料、劳务成本、注册费、在开发过程中使用的其他专利权和特许权的摊销以及满足资本化条件的利息费用，以及为使该无形资产达到预定用途前所发生的其他直接费用。
长期待摊费用计价政策：
长期待摊费用是指本公司已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期限在1年以上的各项费用。长期待摊费用在受益期内按直线法分期摊销。如果长期待摊的费用项目不能使以后会计期间收益的，将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明主要税种及税率：
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|-|-|-|
|税种|计税依据|税率|
|增值税|销售货物、应税劳务收入和应税服务收入（营改增试点地区适用应税劳务收入）|17%|
|矿产资源税|采矿量|20元/吨|
|资源补偿费|应税收入|铅、锌2%；银4%|
|营业税|应纳税营业额|5%|
|城市维护建设税|实缴流转税税额|1%|
|企业所得税|应纳税所得额|25%|

二、收益法的应用前提及选择的理由和依据
（一）收益法的定义和原理
企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法中常用的两种具体方法是收益资本化法和未来收益折现法。收益法中的预期收益可以现金流量、各种形式的利润或现金红利等口径表示。
收益法的基础是经济学的预期效用理论，即对于投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。投资者在取得收益的同时，还必须承担风险。
在运用收益法对企业价值进行评估时，将预期的企业未来收益（如现金流量）通过反映企业风险程度的资本化率或折现率来计算评估对象的价值。
（二）收益法适用的前提条件如下：
1、被评估企业具备盈利能力，且未来收益相对稳定，预期的收益必须能用货币衡量；
2、企业所有者所承担的风险必须能用货币衡量；
3、评估对象在计算期内持续经营。
（三）收益法选择的理由和依据
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明1、被评估资产是经营性资产，主要资产的权属明确并保持完好；企业具备持续经营条件。
2、被评估资产是能够用货币衡量其未来收益的整体资产，表现为企业主营业务收入能够以货币计量的方式流入，相匹配的成本费用能够以货币计量的方式流出，其他经济利益的流入流出也能以货币计量，因此企业的整体资产的获利能力所带来的预期收益能够用货币衡量。
3、评估资产承担的风险能够用货币衡量。企业的风险主要有行业风险、经营风险和财务风险。行业风险可以通过对同行业上市公司披露的经营情况、收益情况资料以及国家宏观经济政策、产业政策对该行业的影响等方面的分析进行判断。经营风险指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险，主要有市场需求、产品成本、调整价格的能力和固定成本的比重，这些风险因素都会导致企业的收益下降，成本费用上升，而且这种变动的影响结果能够以货币的形式反映出来。
综合上述几方面的分析，“赤峰金都”的股东全部权益总体上可以使用收益法进行评估。
（四）收益法预测依据
（1）相关国家产业政策、行业分析资料、参数资料等；
（2）“赤峰金都”会计政策；
（3）大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的大华审字[2015]006565号无保留意见审计报告；
（4）被评估单位提供的各项资质、产权等权属资料；
（5）与企业管理层交流、询问所获取的信息资料；
（6）2015年9月30日国债到期收益率数据；
（7）被评估单位提供的企业发展规划及预测；
（8）Wind资讯查询获取的相关资料；
（9）其它与评估有关的资料。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明三、收益预测的假设条件
根据本次评估目的所对应的经济行为的特性，以及评估现场所收集到的企业经营资料，本次收益预测基于以下假设前提、限制条件成立的基础上得出的，当未来经济环境发生较大变化时，评估人员不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
1、假设被评估单位所需的矿山批建手续能如期获得。
2、假设被评估单位矿山的后续建设资金能及时到位，矿山采、选工程能按预定的时间完工。
3、假设被评估单位能在预定的时间开始生产，并按采矿许可证上的生产规模进行生产。
4、假设被评估单位完全遵守所有有关的法律法规，需要审批的相关事项可以获得通过。
5、假设公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务。
6、假设公司保持现有的管理方式和管理水平，经营范围、方式与目前方向保持一致。
7、假设公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致。
8、有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
9、无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
10、本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。
四、企业经营、资产、财务分析
（一）宏观经济状况及发展前景
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明1、GDP情况：比上年增长7.4%
根据国家统计局发布的2014年初步核算，全年国内生产总值636463亿元，比上年增长7.4%。其中，第一产业增加值58332亿元，增长4.1%；第二产业增加值271392亿元，增长7.3%；第三产业增加值306739亿元，增长8.1%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为9.2%，第二产业增加值比重为42.6%，第三产业增加值比重为48.2%。过去5年的国内生产总值及其增长速度表如下：
2、城乡居民收入情况：城乡居民收入稳定增长
2014全年全国居民人均可支配收入20167元，比上年增长10.1%，扣除价格因素，实际增长8.0%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入[34]28844元，比上年增长9.0%，扣除价格因素，实际增长6.8%；城镇居民人均可支配收入中位数[35]为 26635元，增长10.3%。农村居民人均可支配收入 10489元，比上年增长11.2%，扣除价格因素，实际增长9.2%；农村居民人均可支配收入中位数为 9497元，增长12.7%。全年农村居民人均纯收入为 9892元。全国居民人均消费支出14491元，比上年增长9.6%，扣除价格因素，实际增长7.5%。按常住地分，城镇居民人均消费支出19968元，增长8.0%，扣除价格因素，实际增长5.8%；
农村居民人均消费支出8383元，增长12.0%，扣除价格因素，实际增长10.0%。
3、2015年中国经济形势预计情况
2015年，GDP增长预期目标定在7%，政府的宏观调控更具主动性。CPI也
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明有往下调整的可能，预期3%左右。预计 2015年国内行情依旧向好。面对 2015年美国结束QE,美元进入强势周期，预计对中国的影响为：第一,美元强势,全球资金将出现回流美国,这客观上将引发中国的热钱出现资本外流。第二,企业实际利率过高要求降低利率。第三,货币政策工具从隐性操作将逐渐转向显性操作。
随着美元进入强势周期,外汇流入将出现缩减甚至负增长,从而卡断了我国基础货币的主要来源。为了维持承13%左右的广义货币增长,在基础货币增长预期不增长基础下降的周期里,只有降低法定存款准备金率从而提高货币乘数。总的来说，中国货币政策将继续与美国货币政策脱钩，货币政策工具将从隐性操作逐渐转向显性操作，即全面降准和降息。
（二）有色金属行业发展状况与分析
1、铅锌行业价格及供需情况
2014年国内铅锌价格走势出现分化，未来2-3年预期仍在成本线附近窄幅震荡。由于锌供给收缩预期强烈，锌价企稳回升，铅价由于下游铅酸蓄电池需求仍然不旺，价格表现不如锌价，但总体来说，铅锌价格仍在成本价附近窄幅震荡。
①货价格及库存情况
由于上期所铅交易品种上市较晚，上期所期货价格铅近三年收盘价一路走低，2014年均价已达到 13,878元/吨。交易所库存呈显著的波动，2012-2014平均库存为3万吨、11万吨、7万吨，2014年库存同比下降30%。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明图：上期所铅价格逐年下跌（数据来源：上期所）
海外伦敦金属交易所（LME）价格和库存情况在更长一段时间内反映出铅市场的运行情况。铅期货均价自 2007年创出 2,568美元/吨高点后，在金融危机期间出现大幅下跌；2009年触及1,742美元/吨底部后出现反弹；2011年回升至2,390美元/吨次高点后维持在 2,000美元/吨成本价附近窄幅震荡。铅库存自金融危机后大幅上升，2012年平均库存达到34万吨峰值，此后两年出现大幅下降，2014年降至21万吨，显示出较明显的周期性。
图：伦敦金属交易所铅价近年在成本价附近窄幅震荡（数据来源：LME）
②期货价格及库存情况
由于铅锌伴生产出，国内铅锌价格走势一直趋于一致，直到 2014年锌供给大幅缩减，锌价才逐步走强。近年来，“上期所”锌期货价格窄幅震荡，2009年均价触及 14,072元/吨底部后，2010年均价反弹至 17,955元/吨的高点；此后逐步下跌并企稳回升，2014年由于供给端收缩均价有所反弹至15,892元/吨。国内期货锌库存自金融危机后逐年攀升，2011年平均库存升至峰值38万吨，此后逐渐下降至2014年的20万吨。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明图：上期所锌价2014年反弹明显（数据来源：上期所）
LME锌价自金融危机后大幅下跌，2009年跌至 1688美元/吨底部后小幅反弹；近年来在2000美元/吨成本价附近窄幅震荡。海外锌价格波动较国内剧烈，库存情况在2013年达到峰值，随后缓慢下降。
图：伦敦金属交易所锌价2014年反弹明显（数据来源：LME）
③锌储量和产量
根据国家统计局数据，锌矿基础储量几乎是铅矿的两倍多，但2012年以来，锌矿储量迅速下降，而铅矿储量小幅上升。截止到 2013年，全国铅矿基础储量为1,251万吨，锌矿为3,766万吨。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明图：国内铅锌基础储量（单位：万吨数据来源：国家统计局）
从国内供给来看，铅锌产量 2014年出现铅减锌增的局面。国家统计局数据显示国内铅产量自2007年起逐年攀升，2011年升至473万吨高点，此后产能受关停、价格等因素逐年下滑。截止到 2014年全国铅产量为 422万吨。国内锌产量亦逐年攀升，除 2012年出现6%下降外历年产量均有增加，2014年创出历史高点583万吨。
图：国内铅产量2011年后逐年下滑（数据来源：国家统计局）
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明图：国内锌产量逐年攀升创新高（数据来源：国家统计局）
④铅市场供需平衡
从铅的供需结构来看，2013年国内、国际供需结构略有不足。主要表现在锌矿关闭，铅锌是主要伴生品种，产量也会缩减，2014年铅产量较2013年产量下降5%。其次再生铅供给主要靠废旧电瓶回收，而目前该行业产能利用率仅为50%左右，生产供应情况不容乐观，加之环境要求愈发严格，铅的供给面临紧缩。
但由于需求同样疲软，2014年供需结构略有少量过剩。
精铅终端消费产品有铅酸蓄电池、电缆护套、铅箔及挤压产品、铅合金等方面，而铅酸蓄电池是其最主要的消费领域（比例超过80%），铅酸电池终端使用载体有电动自行车、汽车、通讯电源等等，因而铅的下游需求行业相对集中，这些行业的景气程度直接会影响铅的消费。截止到 2014年底，铅酸蓄电池产量同比增长5%，增长明显下滑。
图：国内铅酸蓄电池产量增速放缓（数据来源：国家统计局）
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明国内情况来看，截止到2013年底，国内铅产量约500万吨，净进口49万吨，消费量557万吨，供给略有缺口8万吨。
表：中国铅供需平衡表（：万吨数据来源：中国有色金属工业年鉴）
注：由于统计口径原因，中国单位有色金属工业年鉴数据和国家统计局产量数据略有出入
全球层面来看，根据国际铅锌研究小组统计的数据，2013年是铅供给有 3万吨缺口，2014年前11月，全球铅供给过剩1.04万吨，对于全年1,078万吨的总供给和1,082的总需求来看，铅市场供需略有过剩。
图：全球铅供需平衡表（数据来源：国际铅锌研究小组）
⑤锌市场供需平衡
从锌品种的供需结构来看，2014年出现了供给不足，预计锌矿2015年供需结构仍然保持紧张。供需不足主要由于产能关停导致供给端收缩，新矿不足以替代老矿关停产能。全球范围内，继 Brunswick矿关停后，Lisheen，Century，Skorpion
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明也会在2015、2016年逐渐关闭（占比全球6%左右）。此外，VedantaGroup位于赞比亚的Skorpion矿按照计划将在2016-2017年间采完。
锌的下游主要分布在镀锌板（50%）、锌合金（17%）、铜合金（17%）及化工（6%）等领域，最终应用领域主要是建筑和交通运输（建筑约占50%，交运占25%）。国内的情况来看，截止到 2013年底，国内产量约 510万吨，净进口2万吨，消费量495万吨，供给基本平衡，小幅过剩13万吨。预计2014年供需仍存在少量缺口。
图：中国锌供需平衡表（单位：万吨数据来源：中国有色金属通报）
全球范围内，根据国际铅锌研究小组数据，2013年全球锌供需开始紧缺，当年供给缺口9.1万吨。2014年前11月份情况来看，总供应缺口在26万吨，单月缺口在2014年5月达到8.4万吨后，缺口陆续下降，2014年11月单月锌过剩1.7万吨。
图：全球锌供需平衡表（数据来源：国际铅锌研究小组）
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明2、行业壁垒
进入有色金属行业的主要障碍
（1）资金需求大
有色金属及铁矿石采选都属于资金密集型行业，探矿及采矿权的获得都需要大量的资金，矿山投入运营后，还需要针对有色金属价格周期性波动的特点对未来价格走势进行判断并制定生产计划，总体而言投资回收期较长。因此，有色金属采选行业存在较高的资金壁垒。
（2）管理要求高
有色金属及铁矿石采选是一项复杂的系统工程，涉及地质、采矿、选矿、测绘、水文、环境、机械、电气、建筑、经济、管理等多学科专业知识，生产、管理涉及技术性强，企业运营需要具有丰富的经验、专业技术及知识的人才来进行勘探、开采及管理工作，对整个生产组织管理体系要求较高。
（3）行业准入制度严
我国实施矿产资源勘查开发整顿、整合，法律法规设定了一系列监管措施和严格的行业准入条件。近年来，国家加大对采矿行业调整力度，将加紧淘汰和关闭污染严重、规模过小、技术装备落后和布局不合理的小矿和小冶炼厂，支持技术水平先进、资源综合利用率高、重视环境保护的具有核心竞争力的优质企业。
工信部近日发布公告称，已对《铅锌行业准入条件(2007)》进行了修订，编制了《铅锌行业规范条件(2014)》(征求意见稿)，公开征求意见。内容称新建小型铅锌矿山规模不得低于单体矿10万吨/年(300吨/日)，服务年限须在10年以上，中型矿山单体矿规模应大于30万吨/年(1000吨/日)。
（4）环保、安全监管规范
采矿业务会对地表和地下造成一定程度的损害，并可能导致山体滑坡和泥石流等类型的环境破坏。采矿过程及堆积的矿渣中产生的含有镉等重金属的废水可能对当地的水田土壤、河流底泥等造成污染。此外，许多采矿业务需要采掘工人深入地下进行作业，作业过程中遇到地下水、矿井塌方等事故会对采掘工人的生
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明命安全造成重大威胁。为管理采矿和冶炼行业对环境造成的不利影响，减少矿井事故，近年来国家对矿山安全生产、环境保护的监管日趋严格，严格限制破坏环境、污染严重、不具备安全生产条件的矿山开采，要求现有矿山全面实现稳定达标排放，提高废水重复利用率和固体废弃物综合利用率。安全、环保投入加大了矿山生产成本，构成进入本行业的主要障碍。
3、行业监管
（1）行业主管部门及监管体制
国内有色金属行业由行业自律组织——中国有色金属工业协会管理。有色金属行业受国内多个政府部门监管，如国家发改委、国土资源部、环保部、工信部、商务部、国家安全生产监督管理总局等部门。
（2）主要法律法规及政策
铅锌作为金属矿产，主要适用于矿产资源的有关法律法规主要有以下几个方面：
①矿产资源及保护方面
《中华人民共和国矿产资源法》、《中华人民共和国矿产资源法实施细则》、《关于调整部分矿种矿山生产建设规模标准的通知》、《矿产资源规划管理暂行办法》等。上述法律法规明确规定了矿产资源所有权属于国家，国土资源部作为国务院地质矿产主管部门，主管全国矿产资源勘查、开采的监督管理工作，省、自治区、直辖市人民政府地质矿产主管部门主管本行政区域内矿产资源勘查、开采的监督管理工作。
根据《国务院关于全面整顿和规范矿产资源开发秩序的通知》、《矿产资源监督管理暂行办法》、《非法采矿、破坏性采矿造成矿产资源破坏价值鉴定程序的规定》等法律法规，国家全面开展各种矿产资源开发秩序的整顿和规范，并对矿产资源开发进行整合，通过收购、参股、兼并等方式，对矿山企业依法开采的矿产资源及矿山企业的生产要素进行重组，逐步形成以大型矿业集团为主体，大中小型矿山协调发展的矿产开发新格局，实现资源优化配置、矿山开发合理布局，
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明增强矿产资源对经济社会可持续发展的保障能力。
②探矿权、采矿权方面
关于探矿权、采矿权方面，适用的主要法律法规有：《关于深化探矿权采矿权有偿取得制度改革有关问题的通知》、《探矿权采矿权评估资格管理暂行办法》《探矿权采矿权招标拍卖挂牌管理办法》、《探矿权采矿权转让管理办法》、《探矿权采矿权转让审批有关问题的规定》、《关于矿产资源勘查登记、开采登记有关规定的通知》等。
主要内容包括：探矿权、采矿权全面实施有偿取得制度；国家出让新设探矿权、采矿权，除按规定允许以申请在先方式或以协议方式出让的以外，一律以招标、拍卖、挂牌等市场竞争方式出让；探矿权、采矿权应按国家有关规定及时足额向国家缴纳价款。探矿权、采矿权符合转让条件的均可以进行转让，但必须经过人民政府的有关地质矿产部门或国土部门的审批。
③行业准入方面
《铅锌行业准入条件》2007年版主要对新建铅锌产能的生产规模下限，自有矿山原料比例的下限，冶炼的技术工艺，能源消耗，资源综合利用和环境保护等方面做出了相关规定。2014年下半年，工信部对《铅锌行业准入条件(2007)》进行了修订，编制了《铅锌行业规范条件(2014)》，对矿山规模、能源消耗等标准进行了修订。
④安全生产和环境保护方面
有关安全生产的法律法规有：《中华人民共和国矿山安全法》、《中华人民共和国矿山安全法实施条例》及《安全生产许可证条例》等。采矿企业实行安全生产许可制度，采矿企业均需持有有效安全生产许可证，方可以从事生产活动。
国家安全生产监督管理总局负责对矿产开采进行安全生产监督管理等工作，县级或以上安全生产监督管理部门负责其管辖区内的安全生产工作监督及管理工作。
矿山开采必须具备保障安全生产的条件，建立、健全安全管理制度。
有关环境保护的法律法规有：《环境保护法》、《建设项目环境保护管理条
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明例》、《矿产资源法》、《土地管理法》、《土地复垦条例》、《水污染防治法》、《大气污染防治法》、《排污费征收使用管理条例》、《固体废物污染环境防治法》、《工业炉窑大气污染物排放标准》、《大气污染物综合排放标准》、《污水综合排放标准》等。环境保护部负责对矿产开采进行环境监察、环境质量和污染源监测、制订相关排放物标准等监督管理工作，县级或以上的环保部门负责其管辖区内有关环保管理的工作。
4、影响行业的重要因素
（1）有利因素
①锌金属作为不可回收品种，未来供需缺口较为明确。
由于锌金属的不可回收性，以及未来大矿关停，未来供需缺口明确。锌在钢材镀锌领域消费量最大，而镀锌钢材在进入二次熔炼环节时全部挥发，无法回收，故一直以来锌都被认为不可回收，只能作为一次性消耗品种，需求的持续必然会影响整体供需结构。
②国内环保等因素不断强化，小矿山产能逐步退出。
工信部 2014年下半年对《铅锌行业准入条件(2007)》进行了修订，编制了《铅锌行业规范条件(2014)》(征求意见稿)，公开征求意见。内容称新建小型铅锌矿山规模不得低于单体矿10万吨/年(300吨/日)，服务年限须在10年以上，中型矿山单体矿规模应大于30万吨/年(1000吨/日)，并必须具备健全的能源管理体系。铅锌矿山地下开采综合能耗须低于7.1千克标准煤/吨矿、露采矿山铅锌矿综合能耗低于1.3千克标准煤/吨矿。铅锌选矿综合能耗须低于10千克标准煤/吨矿。
未来新进入的铅锌矿山门槛逐步提升，过小矿山产能将逐步退出。无序产能的出清，将有利于公司未来发展。
（2）不利因素
①价格波动不利于企业稳定运行
全球经济复苏之路并不平坦，对基本金属价格的影响以铜为例将产生大幅波动，目前铅锌价格已在绝大多数企业的成本线附近，铜价格自 2011年以来逐年
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明下跌，价格波动不利于企业正常的经营活动，使企业的盈利、资金预期可靠性较差，资金安排及各项支出安排难以准确估计，价格的大幅下跌更有可能使得行业内部分公司经营困难。
②企业环保成本上升
铅锌、铜矿的采选可能会对环境造成污染。随着世界各国环境保护措施的是日益严格，以及人们对环境质量要求的不断提高，有色金属开采企业将面临更大的环保压力，环保成本将上升，这将直接导致公司成本上升，对公司盈利情况产生不利影响。
2、市场规模
有色金属行业为国内外经济发展和基础建设提供了重要的基础材料保障，自上世纪九十年代后，整个有色金属行业规模都得到了快速发展，特别是 2002年以后，金融危机前，有色金属价格持续上涨，行业内主要公司经营持续扩张。
但本轮金融危机以及世界各国第一轮QE价格达到阶段性高点后，由于需求和价格双双回落，有色金属行业目前规模和盈利都有所下滑。从整个有色金属行业来看，截止到 2014年 12月有色金属行业营业收入规模在 2000万以上企业共2037家，营业收入共6277亿，利润总额共计563亿元。由于主要金属品种价格持续下跌，企业盈利情况较2013年627亿元有所下降。
资料来源：国家统计局
（三）公司业务情况
“赤峰金都”拥有金都矿业”拥有2项采矿权，2项探矿权，2项采矿权分
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明别为十地矿和白音查干矿。其中十地矿累计查明资源储量(121b+122b+333)矿石量767.00万吨，金属量Pb 128684.06吨、Zn129298.00吨，Pb平均品位1.68%，Zn平均品位1.69%，生产能力为30万吨/年，矿区目前处在建设阶段，开采系统已基本形成，尚未进入开采阶段。预计 2017年投入。白音查干矿累计查明资源储量（122b+333）矿石量64.81万吨，Pb金属量15212.89吨、Zn金属量20534.62吨、Ag金属量91.86吨，开采系统已基本形成，自2009年至今处于停建状，预计 2017年投产。2项探矿权分别为十地外围矿和官地矿，十地外围矿处于详查阶段，官地矿处于勘探阶段。
（四）主要资产配置及使用情况
1、固定资产
包括：机械设备、车辆、电子设备和其他设备。
2、机器设备
机械设备共计251台（套）；机器设备主要为破碎机、震动筛、湿式格子球磨机、螺旋分级机、浮选机、搅拌槽、浓缩机、过滤机、渣浆泵等选矿设备以及选厂配电设备，矿区主要为扒渣机、电机车、空压机、跑车防护装置、岩芯切割机、刻槽取样机、轮式装载机、原子吸收分光光度计、全站仪及分光光度仪等化验检测设备、10KV高压线路、变压器及高低压配电设备等。至评估基准日，该类设备存置及使用状况良好，工作运行正常。其中白音查干矿区洗选厂的设备自安装调试后未投产使用，该部分设备的整体外观基本完好，存置情况尚好，均可正常使用。
车辆共3辆，为长城哈弗越野车、长城皮卡车及北奔重卡等办公生产用车辆，委估车辆为2007年至2013年间购置并投入使用，至评估基准日委估车辆正常驾驶，整体状况良好，使用率及维修保养正常，牌照年检合格，无重大交通事故记录。
电子设备共 30台（套），主要为生产办公用的电脑、数码相机、摄像机、
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明复印机、彩电、冰箱及民爆信息采集系统手持机等电子类设备。该类电子设备为2006年及以后陆续购置并投入使用的，至评估基准日，委估电子设备2011年及以前购置的该类电子设备存置状况较差，基本能满足办公及生活使用要求，2011年以后购置的电子类设备整体存置及使用状况良好。
其他设备共 32台（套，）主要为办公桌椅、保险柜、台球桌、篮球架、开水器及厨房设备等，该类办公用其他设备为2007年至2015年购置启用的，至评估基准日该类其他设备存置状况较好，满足办公及生活的使用功能。
机器设备均分布于公司各个矿区、办公区域。
2、无形资产——采矿权
采矿权为2项，分别为十地矿和白音查干矿
（1）十地矿
十地矿采矿权于 2015年 8月以探转采方式取得，采矿许可证编号：C1500002015083210139375号；采矿权人：矿业有限公司；开采矿种：锌矿、铅、银、铜；开采方式：地下开采；生产规模30万吨/年；矿区面积：4.4750平方公里；有效期限：贰拾年，自2015年8月10日至2035年8月10日。
资源储量：根据《详查报告》、国土资储备字［2013］311号“关于《内蒙古自治区克什克腾旗十地矿区银铅锌矿勘探报告》矿产资源储量评审备案证明”及（中矿联储评字［2013］52号）《内蒙古自治区克什克腾旗十地矿区银铅锌矿勘探报告》评审意见书，截止 2012年 10月 31日，矿区累计查明资源储量(121b+122b+333)矿石量767.00万吨，金属量Pb128684.06吨、Zn129298.00吨， Pb平均品位1.68%，Zn平均品位1.69%。截止评估基准日 2015年 9月 30日，矿山未动用资源储量，无消耗量。
（2）白音查干矿
白音查干矿采矿权于 2008年以探转采方式取得，采矿许可证编号：C1500002011043210111649号；采矿权人：矿业有限公司；开采矿种：锌矿、铅、银；开采方式：地下开采；生产规模 9万吨/年；矿区面积：3.88平方公里；有
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明效期限：肆年零捌年，自2011年8月2日至2016年4月10日。
资源储量：根据《详查报告》、内国土资储备字【2007】197号“关于《内蒙古自治区克什克腾旗白音查干矿区银铅锌矿详查报告》矿产资源储量评审备案证明”及中矿蒙储评字[2007]154号《内蒙古自治区克什克腾旗白音查干矿区银铅锌矿详查报告》矿产资源储量评审意见书，截止2007年5月31日，矿区累计查明资源储量（122b+333）矿石量64.81万吨，Pb金属量15212.89吨、Zn金属量 20534.62吨、Ag金属量 91.86吨。截止评估基准日 2015年 9月 30日，矿山未动用资源储量，无消耗量。
3、在建工程
赤峰金都”在建工程共4项，分别为白音查干矿井巷工程、十地矿井巷工程、十地外围矿探矿支出，官地矿探矿支出。
其中：白音查干矿区大部分矿建工程已建成，但自 2009年以来停止建设，也未进行开采；十地矿正在建设，十地矿区至基准日已建成的工程主要有：1个竖井（约 358米）、1个斜井（约 200米），各类硐室及水仓约 1295立方米，探矿平巷约 19108米，探矿天井 683米，钢梁支护 19.52吨，钢砼支护 418.7立方米，通风孔4个，共476.04米。
十地外围矿和官地矿探矿支出为勘查区内完成测量、槽探、钻探等支出。
（1）十地外围矿
根据内国土资字【2012】660号文件，矿业有限公司探矿权—内蒙古自治区克什克腾旗十地地区铅锌多金属矿详查部分区域转采矿权，外围探矿权予以保留。2015年 7月矿业有限公司经过上报国土部门探矿权部分区域转采外围保留手续审批后获得探矿证，探矿权人：矿业有限公司，勘查项目名称：内蒙古自治区克什克腾旗十地地区铅锌多金属矿详查，图幅号：K50E005014，勘查单位：内蒙古天信地质勘查开发有限责任公司，勘查面积：6.64km²。
（2）官地矿
白音查干矿采矿权于 2010年 8月由被评估单位股东甘肃盛达集团股份有限
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明公司通过变更采矿权名称划转而来，采矿许可证编号：T15420081202020616号；
勘查区面积：42.8平方公里，探矿权人：赤峰金都矿业有限公司，项目名称：内蒙古自治区克什克腾旗官地地区铅锌矿普查，勘查单位：内蒙古自治区第九地质矿产勘查开发院，2011年 1月勘查单位变更为：内蒙古天信地质勘查开发有限责任公司。
五、评估计算分析过程
（一）收益模型的确定
本次评估选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。现金流量折现法的描述具体如下：
基本计算模型
股东全部权益价值=企业整体价值-付息负债价值
EBD
企业整体价值：BPC
式中：
B：评估对象的企业整体价值；
P：评估对象的经营性资产价值；
C：评估对象的溢余或非经营性资产（负债）的价值；
经营性资产价值的计算模型：
n R
P i
(1r)i
i1
式中：
Ri：评估对象未来第i年的现金流量；
r：折现率；
n：评估对象的未来经营期；
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明（二）收益年限的确定
由于被评估单位为矿山企业，收益年限与矿山的服务年限一致。
矿山服务年限计算公式如下：
T=Q÷[A×（1－ρ）]
其中：T——矿山服务年限
Q——评估利用可采储量
A——生产能力
ρ——贫化率。
根据《矿业权评估参数确定指导意见》，评估计算年限包括后续勘查年限、基建期及评估计算的矿山服务年限三个部分。
对于十地矿，经测算，矿山服务年限为24.16年，该矿为在建矿，剩余基建期确定为1年3个月，评估计算年限按25.41年确定，其中：基建期1年3个月，生产期 24.16年，即自 2015年 10月至 2016年 12月为基建期，2017年 1月至 2041年 2月。对于白音查干矿，经测算，矿山服务年限为 6.87年，该矿为在建矿山，剩余基建期设定为 1年 3个月，评估计算年限按 8.12年确定，其中：基建期1年3个月，生产期6年11个月。
综上，被评估单位预测期为共25.41年，自2015年10月至2041年2月。
（三）未来收益预测
1、现金流折现模型的确定
按照预期收益口径与折现率一致的原则，本次评估采用企业自由现金流确定评估对象的企业价值收益指标。
企业自由现金流=净利润+折旧与摊销+留底进项税抵扣+利息费用×(1-税率)-资本性支出-营运资金净增加+期末剩余资产的收回
预测期净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用
-财务费用-所得税
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明确定预测期净利润时对被评估单位财务报表编制基础、非经常性收入和支出、非经营性资产、非经营性负债和溢余资产及其相关的收入和支出等方面进行适当的调整，对被评估单位的经济效益状况与其所在行业平均经济效益状况进行必要的分析。
2、营业收入预测
被评估单位未来年度的收入来自十地矿区银铅锌矿和白音查干矿，即该两矿的营业收入为被评估单位的营业收入。根据中煤思维评报字【2015】第110号采矿权评估报告和中煤思维评报字［2015］第117号采矿权评估报告，被评估单位销售收入如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|主要产品名称|||||
||2017年至2022年|2023年|2024年至2040年|2041年1－2月|
|矿产品产量|||||
|十地矿|||||
|51.20%铅精矿含铅(吨)|3,992.63|3,992.63|3,992.63|649.47|
|铅精矿含银(千克)|17,764.11|17,764.11|17,764.11|2,889.63|
|50.20%锌精矿含锌(吨)|3,969.81|3,969.81|3,969.81|645.76|
|锌精矿含银（千克）|2,186.35|2,186.35|2,186.35|355.65|
|21.20%铜精矿含铜(吨)|234.63|234.63|234.63|38.17|
|铜精矿含银(千克)|4,372.70|4,372.70|4,372.70|711.29|
|白音查干矿|||||
|锌精矿含锌金属量（吨）|1,782.52|1,558.71|||
|锌精矿含银金属量（千克）|10,206.06|8,924.63|||
|铅精矿含铅金属量（吨）|2,381.00|2,082.05|||
|铅精矿含银金属量（千克）|586.56|512.91|||
|矿产品价格|||||
|十地矿|||||
|铅精矿含铅(元/吨)|10,764.30|10,764.30|10,764.30|10,764.30|
|铅精矿含银（元/克）|4.06|4.06|4.06|4.06|
|锌精矿含锌(元/吨)|8,320.59|8,320.59|8,320.59|8,320.59|

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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明锌精矿含银（元/吨） 1.22 1.22 1.22 1.22
||||||
|-|-|-|-|-|
|铜精矿含铜(元/吨)|38,922.68|38,922.68|38,922.68|38,922.68|
|铜银精矿含银(元/克)|3.83|3.83|3.83|3.83|
|白音查干矿|||||
|精矿含铅金属价格(元/吨金属量)|9,648.08|9,648.08|||
|精矿含银金属价格(元/克)|2.48|2.48|||
|精矿含锌金属价格(元/吨金属量)|8,478.41|8,478.41|||
|精矿含银金属价格(元/克)|0.45|0.45|||
|销售收入|||||
|十地矿|17,667.85|17,667.85|17,667.85|2,873.99|
|白音查干矿|6,296.00|5,505.49|||
|年销售收入合计|23,963.85|23,173.34|17,667.85|2,873.99|

2、营业成本的预测
被评估单位未来年度的营业成本为十地矿区银铅锌矿和白音查干矿的营业成本。主要包括采矿成本和选矿成本，分别为外购材料费、外购燃料和动力、工资和福利、折旧费、维简费、安全费用、修理费、运输费用、土地摊销费用等。
以上成本项目本次评估均参照“中煤思维评报字【2015】第110号”采矿权评估报告和“中煤思维评报字【2015】第117号”采矿权评估报告，由于本次评估对象为被评估单位的股东全部权益价值，需测算被评估单位的企业现金流量，故营业成本在以上成本项基础上还要加上采矿权和探矿权的摊销，则被评估单位未来年度营业成本预测如下表：
金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|主要产品名称|预测数据|||||
||2017年至2022年|2023年|2024年至2040年|2040年|2041年1-2月|
|矿石产量|39.00|37.87|30.00|30.00|4.88|
|十地矿（吨）|30.00|30.00|30.00|30.00|4.88|
|白音查干矿（吨）|9.00|7.87||||
|单位生产成本||||||

盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明十地矿（元/吨）
218.25 218.25 218.25 211.80 211.98
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|白音查干矿（元/吨）|270.56|270.56||||
|总成本||||||
|十地矿|6,547.50|6,547.50|6,547.50|6,354.00|1,034.46|
|白音查干矿|2,435.04|2,129.31||||
|合 计|8,982.54|8,676.81|6,547.50|6,354.00|1,034.46|

3、营业税金及附加预测
被评估单位为一般纳税人，营业税金及附加包括：城市维护建设税（5%）、资源税、教育费附加（3%）及地方教育附加（2%）。
应交增值税为销项税额减进项税额。根据财政部、国家税务总局财税[2008]171号《关于金属矿、非金属矿采选产品增值税税率的通知》，自2009年1月1日起，适用的产品销项税率为17%（以销售收入为税基）；产品进项税率为17%（以燃料及动力费、动力费为税基）。根据国家实施增值税转型改革有关规定，自 2009年 1月 1日起，新购进设备（包括建设期投入和更新资金投入）进项增值税，可在矿山生产期产品销项增值税抵扣当期材料、动力进项增值税后的余额抵扣；当期未抵扣完的设备进项增值税额结转下期继续抵扣。
增值税销项税额＝矿产品销售收入×增值税销项税率
增值税进项税额＝（材料费＋动力）×增值税进项税率
城市维护建设税＝年增值税×城市维护建设税率
教育费附加＝年增值税×教育费附加费率
地方教育附加＝年增值税×地方教育附加费率
根据2011年10月28日财政部令第66号修订的《中华人民共和国资源税暂行条例实施细则》，税征收标准为20元/吨原矿。本次评估资源税估算即按上述标准选取。
年缴纳资源税＝原矿年产量×单位资源税税额
被评估单位未来年度销售税金及附加预测如下：
盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明金额单位：人民币万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目名称|税率|预测数据||||||
|||2017年|2018年|2019年至2025年|2026年|2027年至2028年|2029年|
|销售收入||23,963.85|23,963.85|23,963.85|17,667.85|17,667.85|17,667.85|
|销项税|17%|4,073.85|4,073.85|4,073.85|3,003.53|3,003.53|3,003.53|
|进项税|17%|590.94|590.94|590.94|452.98|452.98|452.98|
|购进设备留底进项税||545.50|||20.03||545.49|
|应缴增值税||2,937.41|3,482.91|3,482.91|2,530.52|2,550.55|2,005.06|
|应缴城建税|5%|29.37|34.83|34.83|25.31|25.51|20.05|
|应缴教育附加|3%|88.12|104.49|104.49|75.92|76.52|60.15|
|应缴地方教育附加|2%|58.75|69.66|69.66|50.61|51.01|40.10|
|资源税|20元/吨|780.00|780.00|780.00|600.00|600.00|600.00|
|销售税金及附加||956.24|988.98|988.98|751.84|753.04|720.30|

续表一
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目名称|税率|预测数据||||||
|||2030年至2035年|2036年|2037年至2038年|2039年|2040年|2041年1－2月|
|销售收入||17,667.85|17,667.85|17,667.85|17,667.85|17,667.85|2,873.99|
|销项税|17%|3,003.53|3,003.53|3,003.53|3,003.53|3,003.53|488.58|
|进项税|17%|452.98|452.98|452.98|452.98|452.98|73.68|
|购进设备留底进项税||-|20.03|-|545.49|-|-|
|应缴增值税||2,550.55|2,530.52|2,550.55|2,005.06|2,550.55|414.90|
|应缴城建税|1%|25.51|25.31|25.51|20.05|25.51|4.15|
|应缴教育附加|3%|76.52|75.92|76.52|60.15|76.52|12.45|
|应缴地方教育附加|2%|51.01|50.61|51.01|40.10|51.01|8.30|
|资源税|20元/吨|600.00|600.00|600.00|600.00|600.00|97.60|
|销售税金及附加||753.04|751.84|753.04|720.30|753.04|122.50|

4、销售费用预测
盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明被评估单位没有设销售费用科目，相应费用计入管理费用，在本次评估对销售费用不予预测，相应费用在管理费用中预测。
5、管理费用预测
被评估单位建设期，管理费用包括人员费用、办公费、折旧费、矿产资源补偿费、办公费，建设期管理费用根据历史发生额结合未来工程进度进行预测。根据可研报告，生产期管理费用包括其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用、其他项目费用。对于生产期管理费用预测取自均取自“中煤思维评报字【2015】第110号”采矿权评估报告和“中煤思维评报字【2015】第117号”采矿权评估报告。则管理费用预测如下表：
金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目年份|预测数据||||||
||2015年10-12月|2016年|2017年至2022年|2023年|2024年至2040年至|2041年1－2月|
|办公费|4.62|19.95|||||
|差旅费|1.64|6.55|||||
|车辆使用费|2.53|10.12|||||
|税费|1.48|6.11|||||
|维修费|1.31|5.41|||||
|业务招待费|1.98|8.16|||||
|折旧与摊销费|31.87|131.29|||||
|职工薪酬|31.78|130.93|||||
|其他|1.20|4.94|||||
|生产期管理费用|||2,713.50|2,577.90|1,633.50|265.72|
|合计|78.41|323.46|2,713.50|2,577.90|1,633.50|265.72|

6、财务预测
“赤峰金都”评估基准日无付息债务，参照同行业资本结构，生产经营期一般会产生流动资金借款，本次评设定铺底流动动资金中70%为银行贷款，按照目
盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明前 2014年 10月 24日最近央行调整的一年期贷款利率4.35%计算，铺底流动资金金额根据矿山可研报告确定，预测年度被评估单位财务费用如下表：
金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目年份|预测数据|||
||2017年至2022年|2023年至2040年|2041年1－2月|
|年均借款余额|1,885.40|1,294.33|1,294.33|
|平均借款利率|4.35%|4.35%|4.35%|
|借款利息|82.01|56.30|9.38|
|合计|82.01|56.30|9.38|

7、所得税预测
本次评估对于所得税按照被评估单位评估基准日实际执行的税率25%进行预测。
（二）收益预测涉及的其他项目预测
1、折旧与摊销预测
（1）折旧。对根据按评估基准日账面原值和后续投资固定资产价值、预测年度综合折旧率进行预测。
（2）摊销。为土地使用权和采权矿、探矿权摊销，根据账面价值和后续投资土地使用价值、使用年限进行平均摊销。
未来年度内折旧与摊销的预测如下表：
金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|部门|固定资产类别|未来年度折旧预提预测|||||
|||2017年至2022年|2023年|2024年2036年|2037年2040年|2041年1-2月|
|十地矿现有固定资产|房屋建筑物||||||
||机器设备|13.10|13.10|13.10|13.10|2.18|
||小计|13.10|13.10|13.10|13.10|2.18|
|十地矿|房屋建筑物|193.43|193.43|193.43|||

盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明后续投
机器设备 304.84 304.84 304.84 304.84 50.81资固定
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||小计|498.27|498.27|498.27|304.84|50.81|
|白音查干矿现有固定资产|房屋建筑物||||||
||机器设备|148.64|136.25||||
||小计|148.64|136.25||||
|白音查干矿后续投资固定资产|房屋建筑物|94.38|86.52||||
||机器设备|0.00|0.00||||
||小计|94.38|86.52||||
|总合计||754.39|734.14|511.37|317.94|52.99|

2、资本性支出
被评估单位资本性支出主要为十地矿区和白音查干矿的后续投资支出和矿山生产期固定资产的正常更新投资。本资评估对于后续建设支出根据矿山可研报告投资额进行适当调整减去已完成投资进确定，假设后续投资支出在基建期按月平均流出。
金额单位：人民币万元
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|费用明细项|未来预测数据|||||||||||
||2015年10-12月|2016年|2017年至2023年|2024年|2025年至2026年|2027年|2028年至2033年|2034年|2035年至2036年|2037年|2038年至2041年|
|十地矿|3,130.58|7,061.15|0.00|137.85|0.00|3,754.28|0.00|137.85|0.00|3,754.28|0.00|
|白音查干矿|402.26|1,609.07||||||||||
|合 计|3,532.84|8,670.22|-|137.85|-|3,754.28|-|137.85|-|3,754.28|-|

3、营运资金追加额
追加营运资金系指企业在不改变当前主营业务条件下，为扩大再生产而新增投入的用于经营的现金，即为保持企业持续经营能力的规模扩张所需的新增营运资金，如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款（应收账款）等所需的基本资金以及应付的产品货款等。营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化，在经济活动中，授予他人的商业信用而占用的现金；获取他人的
盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明商业信用，相应减少即时支付的现金。
营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金
目前，被评估单位的矿山均为在建矿，以矿山开始生产的铺底流动资金减去基准日营运资金预测营运资金的增加额。矿山生产期结束，考虑铺底流动资金的收回。预测期被评估单位营运资金增加额如下表：
单位：人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|科目|评估基准日|2015年10-12月|2016年|2017年|2018年至2022年|2023年|2024年至2040年|2041年1-2月|
|营运资金|-1,005.50|-1,005.50|-1,005.50|808.03|808.03|591.07|591.07|0.00|
|营运资金追加额||||1,813.53||-216.96||-591.07|

4、经营期末剩余资产的确定
被评估单位的固定资产和土地使用权主要为矿山服务，资源开采枯竭后，大部分都失去价值，少部分可以变现的固定资产，由于金额较小，对评估值影响甚微，本资评估不予预测。
5、企业自由现金流量
通过以上预测，依据下面公式计算预测每年金都矿业的企业现金流量。
企业自由现金流＝净利润+折旧与摊销+留底进项税抵扣+利息费用×(1-税率)-资本性支出-营运资金净增加+期末剩余资产的收回
六、折现率的选取
本次评估采用的是企业现金流折现模型，相应的折现率是企业加权资本资产成本，即WACC。
r＝Ke×[E/(D+E)]+Kd×(1-T)×[D/(D+E)]
式中：
盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明Ke：权益资本报酬率(Ke)；
Kd：付息债务成本；
其中：Ke＝Rf+β×Rpm+Rsp
Rf：无风险报酬率；
β：权益系统风险系数；
Rpm：市场风险溢价；
Rsp：企业特有风险调整系数。
1、确定无风险收益率
安全收益率又被称为无风险收益率、安全利率，是指在当前市场状态下投资者应获得的最低收益率。在我国，国债是一种比较安全的投资，因此国债收益率可视为投资方案中最稳妥，也是最低的收益率，即安全收益率。由于国债具有以上本质特征，故评估人员参考Wind资讯统计的债券相关资料，无风险报酬率选取中长期国债的到期收益率。根据Wind资讯查询，10年期以上国债的到期收益率平均值为3.74%。故确定无风险收益率为3.74%。
2、确定权益资本风险系数β
β值被认为是衡量公司相对风险的指标。通过 Wind证券资讯终端系统查询到8家有色金属矿山企业做为可比上市公司，求取其评估基准日有财务杠杆的β平均值为0.9284，带息债务与权益资本比平均值22.08%，换算为无财务杠杆的β值，取其算术平均值为0.8482，企业所得税率为25%，将此β值还原为被评估单位有财务杠杆β值为0.9887。
β指标值换算公式：
β=β[1+（1-T）×Wd /We]
L U
3、确定市场风险溢价Rpm
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险利率的回报率。市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额，本次评估市场风险溢价取7.15%。
盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明4、企业特有风险调整系数
企业特有风险调整系数为根据被评估单位与所选择的对比企业在企业特殊经营环境、企业规模、经营管理、抗风险能力、特殊因素所形成的优劣势等方面的差异进行的调整系数。评估人员分析了被评估单位与同行业上市公司的差距，综合考虑待估企业特有风险取0.5%。
5、计算股权资本成本
将选取的无风险报酬率、风险报酬率代入折现率估算公式计算得出折现率。
Ke＝Rf+β×Rpm+Rsp
=11.31%
6、计算加权资本资产成本
经 Wind资讯查询，可比上市公司平均债务与股权价值比为 22.08%，则：Wd：付息负债价值在投资性资本中所占的比例18.09%%；
We：权益资本价值在投资性资本中所占的比例81.91%%；
则根据公式：R=Re×We+Rd×(1-T)×Wd
=9.85%
七、评估值计算过程与结果
（一）经营性资产评估值的确定
根据前述对预期收益的预测与折现率的估计分析，评估人员将各项预测数据代入本评估项目的收益法模型，计算得出经营性资产股权评估值62,179.07万元。
预测值计算过程如下表：
经营性股权价值评估预测计算表
金额单位：人民币万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项 目|预测年度|||||||
||2015年10-12月|2016年|2017年|2018年|2019年至2022年|2023年|2024年|
|营业收入|||23,963.85|23,963.85|23,963.85|23,173.34|17,667.85|

盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明减：营业成本
8,982.54 8,982.54 8,982.54 8,676.81 6,547.50
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|营业税金及附加|||956.24|988.98|988.98|959.36|753.04|
|销售费用||||||||
|管理费用|78.41|323.46|2,713.50|2,713.50|2,713.50|2,577.90|1,633.50|
|财务费用|||82.01|82.01|82.01|56.30|56.30|
|营业利润|-78.41|-323.46|11,229.56|11,196.82|11,196.82|10,902.97|8,677.51|
|利润总额|-78.41|-323.46|11,229.56|11,196.82|11,196.82|10,902.97|8,677.51|
|所得税率|||0.25|0.25|0.25|0.25|0.25|
|减：所得税费用|||2,807.39|2,799.21|2,799.21|2,725.74|2,169.38|
|净利润|-78.41|-323.46|8,422.17|8,397.61|8,397.61|8,177.23|6,508.13|
|+ 折旧|1.64|6.55|1,039.39|1,039.39|1,039.39|1,002.19|661.37|
|摊销|||449.43|449.43|449.43|426.75|165.76|
|- 追加资本性支出|2,167.55|8,670.22|||||137.85|
|- 营运资金净增加|||1,813.53|||-216.96|0.00|
|+ 留底进项税抵扣|||545.50||||20.03|
|付息债务加回|||61.51|61.51|61.51|42.23|42.23|
|净现金流量|-2,244.32|-8,987.13|8,704.47|9,947.94|9,947.94|9,865.36|7,259.67|
|折现期|0.13|0.63|1.63|2.63|3.63|7.63|8.63|
|折现率|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|
|折现系数|0.9879|0.9425|0.8580|0.7811|0.7110|0.4883|0.4445|
|净现值|-2,217.16|-8,470.37|7,468.44|7,770.34|7,072.99|4,817.26|3,226.92|

续表一
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项 目|预测年度|||||||
||2025年|2026年|2027年|2028年|2029年|2030年至2033年|2034年|
|营业收入|17,667.85|17,667.85|17,667.85|17,667.85|17,667.85|17,667.85|17,667.85|

盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明减：营业成本
6,547.50 6,547.50 6,547.50 6,547.50 6,547.50 6,547.50 6,547.50
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|营业税金及附加|753.04|751.84|753.04|753.04|720.30|753.04|753.04|
|销售费用||||||||
|管理费用|1,633.50|1,633.50|1,633.50|1,633.50|1,633.50|1,633.50|1,633.50|
|财务费用|56.30|56.30|56.30|56.30|56.30|56.30|56.30|
|营业利润|8,677.51|8,678.71|8,677.51|8,677.51|8,710.25|8,677.51|8,677.51|
|利润总额|8,677.51|8,678.71|8,677.51|8,677.51|8,710.25|8,677.51|8,677.51|
|所得税率|25%|25%|25%|25%|25%|25%|25%|
|减：所得税费用|2,169.38|2,169.68|2,169.38|2,169.38|2,177.56|2,169.38|2,169.38|
|净利润|6,508.13|6,509.03|6,508.13|6,508.13|6,532.69|6,508.13|6,508.13|
|+ 折旧|661.37|661.37|661.37|661.37|661.37|661.37|661.37|
|摊销|165.76|165.76|165.76|165.76|165.76|165.76|165.76|
|- 追加资本性支出|||3,754.28||||137.85|
|- 营运资金净增加||||||||
|+ 留底进项税抵扣|||545.49|||||
|付息债务加回|42.23|42.23|42.23|42.23|42.23|42.23|42.23|
|净现金流量|7,377.49|7,378.39|4,168.70|7,377.49|7,402.05|7,377.49|7,259.67|
|折现期|9.63|10.63|11.63|12.63|13.63|14.63|18.63|
|折现率|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|
|折现系数|0.4047|0.3684|0.3353|0.3053|0.2779|0.2530|0.1737|
|净现值|2,985.67|2,718.20|1,397.77|2,252.35|2,057.03|1,866.50|1,261.00|

续表三
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项 目|预测年度|||||||
||2035年|2036年|2037年|2038年|2039年|2040年|2041年1－2月|
|营业收入|17,667.85|17,667.85|17,667.85|17,667.85|17,667.85|17,667.85|2,873.99|
|减：营业成本|6,547.50|6,547.50|6,354.00|6,354.00|6,354.00|6,354.00|1,034.46|

盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明营业税金及附
753.04 751.84 753.04 753.04 720.30 753.04 122.50加
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|销售费用||||||||
|管理费用|1,633.50|1,633.50|1,633.50|1,633.50|1,633.50|1,633.50|265.72|
|财务费用|56.30|56.30|56.30|||||
|营业利润|8,677.51|8,678.71|8,871.01|8,871.01|8,903.75|8,871.01|1,441.93|
|利润总额|8,677.51|8,678.71|8,871.01|8,871.01|8,903.75|8,871.01|1,441.93|
|所得税率|0.25|0.25|0.25|0.25|0.25|0.25|0.25|
|减：所得税费用|2,169.38|2,169.68|2,217.75|||||
|净利润|6,508.13|6,509.03|6,653.26|6,653.26|6,677.81|6,653.26|1,081.45|
|+ 折旧|661.37|661.37|467.94|467.94|467.94|467.94|77.39|
|摊销|165.76|165.76|165.76|165.76|165.76|165.76|26.47|
|- 追加资本性支出|||3,754.28|||||
|- 营运资金净增加|||||||-591.07|
|+ 留底进项税抵扣|||545.49|||||
|付息债务加回|42.23|42.23|42.23|||||
|净现金流量|7,377.49|7,378.39|4,120.40|7,329.19|7,353.74|7,329.19|1,783.42|
|折现期|19.63|20.63|21.21|21.79|22.37|22.95|23.53|
|折现率|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|9.85%|
|折现系数|0.1582|0.1440|0.1363|0.1291|0.1223|0.1158|0.1096|
|净现值|1,167.12|1,062.49|561.61|946.20|899.36|848.72|195.46|

（二）非经营性资产、负债、溢余资产评估值的确定
非经营性资产是指与企业正常经营收益无直接关系不产生经营效益的资产。
经分析本项目非经营性资产为在建工程——十地外围矿区和官地矿区探矿支出及递延所得税资产，取资产基础法中该两项资产的评估值；无非经营性负债和溢余资产。
盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明（三）股权评估值的确定
股东全部权益价值=经营性股权价值+非经营性资产
=62,179.07＋18,456.05
=80,635.12万元
八、评估结果
通过上述评估过程，在假设前提成立的情况下，采用收益法根据设定的预测基础和预测原则，得出以下评估结果：
“赤峰金都”的股东全部权益价值评估前账面价值 11,641.15万元，评估价值80,635.12万元，评估增值68,993.97万元，增值率592.67%。
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赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明评估结论及分析
一、评估结论
根据国家有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，按照必要的评估程序，采用资产基础法和收益法，对委托方拟收购股权之目的所涉及的“赤峰金都”的股东全部权益在2015年9月30日所表现的市场价值进行了评估，得出如下评估结论：
（一）资产基础法评估结果
评估前账面资产总计 14,954.18万元，评估值 88,232.43万元，评估增值73,278.25万元，增值率490.02%；账面负债总计3,313.03万元，评估值 3,313.03万元，无增减；账面净资产 11,641.15万元，评估值 84,919.40万元，评估增值73,278.25万元，增值率629.48%。
资产基础法评估结果表
金额单位：人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项 目|帐面价值|评估价值|增值额|增值率%|
||A|B|C=B-A|D=（B-A）/A|
|流动资产|2,307.52|2,307.52|||
|非流动资产|12,646.66|85,924.91|73,278.25|579.43|
|固定资产|825.83|1,451.94|626.12|75.82|
|在建工程|6,308.42|22,699.14|16,390.72|259.82|
|工程物资|12.67|12.67|||
|无形资产|4,467.73|60,729.13|56,261.40|1,259.28|
|长期待摊费用|484.84|484.84|||
|递延所得税资产|547.18|547.18|||
|资产总计|14,954.18|88,232.43|73,278.25|490.02|
|流动负债|3,313.03|3,313.03|||
|非流动负债|||||
|负债总计|3,313.03|3,313.03|||
|净资产|11,641.15|84,919.40|73,278.25|629.48|

盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明评估结果详细情况见评估明细表。
（二）收益法评估结果
通过收益法计算过程，在评估假设及限定条件成立的前提下，“赤峰金都”的股东全部权益评估前账面价值11,641.15万元，评估价值80,635.12万元，评估增值68,993.97万元，增值率592.67%。
（三）评估结果的分析选取
“金都矿业”的股东全部权益在评估基准日所表现的市场价值，采用资产基础法评估结果84,919.40万元，采用收益法评估结果 80,635.12万元，两种评估方法确定的评估结果差异4,284.28万元。
资产基础法评估结果主要以资产负债表作为建造成本口径，确定企业在评估基准日实际拥有的各要素资产、负债的现行更新重置成本价值，比较真实、切合实际的反映了企业价值，评估思路是以重新再建现有状况企业所需要的市场价值投资额估算评估对象价值。
收益法是在对企业未来收益预测的基础上计算评估价值的方法，不仅考虑了各分项资产是否在企业中得到合理和充分利用、组合在一起时是否发挥了其应有的贡献等因素对企业股东全部权益价值的影响，也考虑了企业所享受的运营资质、要素协同作用、未来企业投资、筹资及运用等资产基础法无法考虑的因素对股东全部权益价值的影响，但由于被评估单位目前两处矿山尚处于建设期，所有的收益预测均是建立可研报告基础上进行的，未来企业投资、筹资、基本建设、设备采购等工程建设实质性内容均存在不确定性。
综上所述，考虑到资产基础法和收益法两种不同评估方法的优势与限制，分析两种评估方法对本项目评估结果的影响程度，根据本次特定的经济行为，考虑资产基础法评估结果更有利于报告使用者对评估结论作出合理的判断。因此，本次评估以资产基础法评估结果作为最终评估结论。
盛达矿业股份有限公司拟收购
赤峰金都矿业有限公司股权评估项目 资产评估说明赤峰金都矿业有限公司股东全部权益评估价值为 84,919.40万元。
本评估结论系根据本资产评估报告书所列示的目的、假设及限制条件、依据、方法、程序得出，本评估结论只有在上述目的、依据、假设、前提存在的条件下成立，且评估结论仅为本次评估目的服务。
二、评估结论与账面价值比较变动情况及原因
本次评估主要增值项目为：无形资产—采矿权、固定资产—机器设备表现较大幅度增值、在建工程—官地矿和十地外围矿探矿支出。具体分析如下：
固定资产—机器设备增值主要原因：（1）白音查干矿区的机械设备，自安装完成后未投入使用，而被评估单位自该类资产转固后一直计提折旧，评估成新率相对较高，造成评估净值增值；（2）企业采用的折旧年限与评估采用的经济寿命年限存在差异，而且评估采用的经济寿命年限一般均长于折旧年限，且评估中根据该设备的正常使用情况确定评估价值，因而造成设备评估净值增值。
固定资产评估增减值因素相抵后，固定资产评估结果最终表现为增值。
无形资产—采矿权、在建工程——官地矿和十地外围矿探矿支出评估增值主要原因：采矿权、探矿权账面值主要为探矿成本，而评估值是根据矿山的未来收益估算出来的，其折现后的未来收益大于探矿成本，造成评估增值。
上述各类资产增减值因素相抵后，导致资产总额评估结果为增值。
净资产评估增值，是由资产评估增值形成的。