江苏爱康科技股份有限公司
非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
（第二次修订稿）
一、本次非公开发行股票募集资金运用计划
本次非公开发行股票募集资金总额不超过39亿元，扣除发行费用后投资于以下项目：
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||序|||||||
||||||投资总额||募集资金投入金额|
||||项目名称|||||
||号||||（万元）||（万元）|
|1||陕西省20 MW地面光伏并网发电项目||16,600||16,600||
|2||云南省100MW地面光伏并网发电项目||83,000||83,000||
|3||河南省110MW地面光伏并网发电项目|||91,300||86,965|
|4||安徽省20MW地面光伏并网发电项目||16,600||16,600||
|5||辽宁省10MW地面光伏并网发电项目||8,300||8,300||
|6||山东省40MW地面光伏并网发电项目||33,200||33,200||
|7||内蒙古自治区100MW地面光伏并网发电项目||83,000||24,900||
|8||新疆维吾尔自治区140MW地面光伏并网发电项目||116,200||71,307||
|9||补充流动资金项目|||49,128||49,128|
|合 计|||||497,328||390,000|

在募集资金到位前，公司可以自筹资金等方式先行用于上述项目的建设，待募集资金到位后，本公司将按照中国证监会、深交所有关规定对该部分资金予以置换。若实际募集资金净额少于项目投资总额，不足部分由公司自筹解决。公司董事会可根据股东大会的授权，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
二、本次募集资金的必要性及可行性分析
（一）项目实施的必要性
1、减少碳排放、发展绿色经济的需要
我国是《联合国气候变化框架公约》（1992）和《京都议定书》（1997）的签署国，为努力减缓温室气体排放的增长率，承担“共同但有区别的责任”。近年来我国中东部地区雾霾天气逐渐增多，经济发展中面临的环境问题日渐突出，对发展绿色、清洁能源提出了更迫切的需求。加快开发利用包括太阳能在内的可再生资源已成为解决环境问题、减少碳排放量、发展绿色经济的必然选择。
太阳能是一种重要的可再生资源，具有资源分布广、开发潜力大、环境影响小、可永续利用等特点，是有利于人与自然和谐发展的清洁资源。目前，开发利用太阳能已成为世界各国保障能源安全、加强环境保护、应对气候变化的重要措施。未来，伴随节能减排的需要以及传统石化能源的枯竭，可再生能源在全球能源供应系统中所扮演的角色将越来越重要。
2、实现公司战略发展目标的需要
公司成立于2006年3月，并于2011年登陆深圳证券交易所中小板。2011年末至2012年，受外部经营环境影响，公司管理层结合公司业务实际情况，基于对光伏行业未来发展趋势的判断，提出了公司从“太阳能配件专业供货商”到“金属加工、新材料、太阳能电站一体化经营”的战略转型。公司将产业链延伸至下游光伏电站开发运营领域，实现从光伏配件到新能源运营的转身。
随着国家太阳能光伏发电相关政策措施密集出台，对光伏应用政策支持力度的不断加大，太阳能光伏发电业务已成为光伏行业新的利润增长点。目前光伏设备制造的利润率水平较低，从公司业务发展的角度来看，向光伏产业链下游延伸，布局太阳能光伏发电领域，一方面将在未来给公司带来稳定的现金流入，有助于提高公司的盈利水平，实现股东利益最大化；另一方面，将会在一定程度上扩大公司原有太阳能组件边框、安装支架等太阳能设备配件的销量，有助于增强公司的盈利能力。因此，向光伏太阳能发电领域的发展，是既有利于现有主营业务发
展，又为公司创造新的利润增长点的双赢举措，有助于公司实现未来发展战略目标。
3、进一步创新公司光伏电站业务模式的需要
本次非公开募集资金投资项目建成后，公司持有的光伏电站装机容量将达到1GW以上，公司大力发展光伏电站业务的战略将得到实质性的推进，为公司进一步创新光伏电站业务模式打下了坚实的基础。
未来公司将利用已建成电站，开展ABS、YieldCo等多种融资模式，为光伏电站建设筹措资金，从而实现公司光伏电站业务的可持续发展。
4、补充流动资金的必要性
（1）公司日常经营需要补充流动资金
公司所处光伏行业为技术密集、人才密集、资金密集型行业，运营光伏电站项目投资回报率较高，且能享受长期稳定的现金流，但光伏电站的经营周期较长，建设光伏电站对资金的需求较大。因此，公司对太阳能光伏电站项目投资运营需要大量的流动资金。根据公司近三年财务报表，公司2012年、2013年、2014年及2015年1月-3月经营活动产生的现金流量净额分别为14,716.21万元、-17,691.84万元、-8,005.69万元和-38,536.70万元，公司日常经营活动现金流紧张。
基于对我国太阳能光伏发电业务的市场发展前景以及公司日常经营资金状况的综合考虑，公司拟使用本次发行募集资金49,128万元补充流动资金。
（2）公司资产负债率高，财务费用较高
截至2015年3月31日，公司资产负债率（合并财务报表口径）72.36%。公司为了加大对太阳能光伏发电项目的投资力度，扩大了负债规模，提高了公司负债率水平，增加了财务费用支出，加大了公司的财务风险，也为公司运营安全带来一定的风险。
（二）项目实施的可行性
1、太阳能光伏发电具有广阔的市场前景
从短期来看，国务院发布的《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》指出，
到 2015年中国光伏发电总装机容量要达到35GW。2013年至 2015年年均新增光伏的装机容量将达到 10GW以上。国家发展改革委副主任、国家能源局局长吴新雄 2014年 6月 23日在全国“十三五”能源规划工作会议上表示:到 2020年光伏发电装机达到100GW以上。光伏发电业务前景广阔，市场增量空间较大。
我国能源消费结构中煤炭能源所占比重约为68%，太阳能等清洁能源占比较低，能源消费结构不合理，在未来节能减排的压力之下，太阳能等新能源将会对传统能源进行逐步替代。2012年 7月 9日，国务院印发了《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》将新能源产业列为重点发展的七大战略性新兴产业之一，提出要加快发展技术成熟、市场竞争力强的核能、风能、太阳能光伏和热利用、页岩气、生物发电、地热和地温能、沼气等新能源。到 2015年，新能源占能源消费总量的比例提高到4.5%，减少二氧化碳年排放量4亿吨以上。
在全球范围内，近年来，太阳能光伏行业呈现出高速发展的势头，根据欧洲光伏产业协会（EPIA）统计数据，2000年以来全球太阳能光伏新增装机容量年均复合增长率超过50%。虽然太阳能光伏新能源取得了较快发展，但仍然处于较小规模，未来发展空间仍然巨大。根据统计，当前全球能源消耗结构中，可再生能源占比仅约18%，其中太阳能与风能占比仅约0.40%。
2、发电成本逐步降低有利于太阳能光伏发电的普及
太阳能电池组件是太阳能光伏发电的核心设备。2000年至2012年间，随着技术进步及太阳能光伏产业的规模化生产与应用，除2004年至2007年因多晶硅稀缺导致成本小幅上涨外，太阳能电池组件价格不断下降。其价格由 2000年的4.20欧元每瓦下降到2012年7月的0.60欧元每瓦，价格下降幅度超过85%。2013年年初太阳能电池组件价格有所反弹，但并未改变光伏发电成本逐步下降的总体趋势。
3、公司已具备光伏发电项目的成功运营经验
公司是国内较早从事太阳能光伏发电业务的企业之一，具备太阳能光伏发电项目运营经验。截止2015年5月，公司太阳能光伏发电项目已经有 510.475MW实现并网发电。
公司在投资太阳能光伏发电项目过程中，培养了一批技术骨干，技术日趋成熟，积累了光伏发电项目建设和运营的宝贵经验，为公司太阳能光伏发电业务迅
速发展奠定了坚实基础。
从2011年公司涉足太阳能光伏发电业务至2015年5月，公司已实现并网的太阳能光伏发电项目如下：
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||项目名称||装机容量||电站性质||备注|
|青海蓓翔一期太阳能电站||5MW||地面太阳能光伏电站||-||
|青海蓓翔二期太阳能电站||20MW||地面太阳能光伏电站||-||
|青海蓓翔三期太阳能电站||20MW||地面太阳能光伏电站||-||
|青海蓓翔四期太阳能电站||20MW||地面太阳能光伏电站||-||
|新疆爱康一期太阳能电站||20MW||地面太阳能光伏电站||-||
|新疆爱康二期太阳能电站||20MW||地面太阳能光伏电站||-||
|青海昱辉一期太阳能电站||20 MW||地面太阳能光伏电站||-||
|青海昱辉二期太阳能电站||20 MW||地面太阳能光伏电站||-||
|柯坪嘉盛一期太阳能电站||20 MW||地面太阳能光伏电站||-||
|九州方园博州新能源有限公司太阳能电站||100MW||地面太阳能光伏电站||-||
|甘肃省金川市金昌清能太阳能电站||100MW||地面太阳能光伏电站||2014年12月10日开始并网||
|新疆奇台一期太阳能电站项目||30MW||地面太阳能光伏电站||2014年12月31日开始并网||
|九州方园博乐市新能源有限公司太阳能电站||60MW||地面太阳能光伏电站||2015年1月5日开始并网||
|内蒙古四子王旗太阳能电站项目||20MW||地面太阳能光伏电站||2015年1月5日开始并网||
|新疆伊犁州特克斯县特克斯昱辉太阳能电站项目||20MW||地面太阳能光伏电站||2015年1月5日开始并网||
|苏州爱康金属及苏州盛康屋顶项目||2.23MW||屋顶分布式太阳能光伏电站||-||
|张家港经济开发区3.2MW项目||3.20MW||屋顶分布式太阳能光伏电站||-||
|江苏神舟铝业有限公司屋顶项目||1.50MW||屋顶分布式太阳能光伏电站||-||
|张家港富瑞特种装备股份有限公司屋顶项目||4.40MW||屋顶分布式太阳能光伏电站||-||
|无锡地区太阳能光伏发电屋顶项目||4.145MW||屋顶分布式太阳能光伏电站||2015年1月5日开始并网||

三、本次募集资金投资项目的基本情况
（一）陕西省20MW地面光伏并网发电项目
1、项目基本情况
本公司拟在陕西省建设20MW地面光伏并网发电项目，项目总投资额16,600万元，拟用募集资金投入金额16,600万元。
2、项目经济效益评价
根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为10.52%，项目经济效益
前景良好。
本项目的备案及环评手续都已办理完成。
（二）云南省100MW地面光伏并网发电项目
1、项目基本情况
本公司拟在云南省建设100MW地面光伏并网发电项目，项目总投资额83,000万元，拟用募集资金投入金额83,000万元。
2、项目经济效益评价
根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为10.01%-10.10%，项目经济效益前景良好。
3、项目报批事项及进展情况
本项目的备案及环评手续都已办理完成。
（三）河南省110MW地面光伏并网发电项目
1、项目基本情况
本公司拟在河南省建设110MW地面光伏并网发电项目，项目总投资额91,300万元，拟用募集资金投入金额86,965万元。
2、项目经济效益评价
根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为8.07%-8.13%，项目经济效益前景良好。
3、项目报批事项及进展情况
本项目的备案及环评手续都已办理完成。
（四）安徽省20MW地面光伏并网发电项目
1、项目基本情况
本公司拟在安徽省建设20MW地面光伏并网发电项目，项目总投资额16,600万元，拟用募集资金投入金额16,600万元。
2、项目经济效益评价
根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为10.02%，项目经济效益前景良好。
3、项目报批事项及进展情况
本项目的备案及环评手续都已办理完成。
（五）辽宁省10MW地面光伏并网发电项目
1、项目基本情况
本公司拟在辽宁省建设10MW地面光伏并网发电项目，项目总投资额8,300万元，拟用募集资金投入金额8,300万元。
2、项目经济效益评价
根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为10.08%，项目经济效益前景良好。
3、项目报批事项及进展情况
本项目的备案及环评手续都已办理完成。
（六）山东省40MW地面光伏并网发电项目
1、项目基本情况
本公司拟在山东省建设40MW地面光伏并网发电项目，项目总投资额33,200万元，拟用募集资金投入金额33,200万元。
2、项目经济效益评价
根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为9.61%-9.74%，项目经济效益前景良好。
3、项目报批事项及进展情况
本项目的备案及环评手续都已办理完成。
（七）内蒙古自治区100MW地面光伏并网发电项目
1、项目基本情况
本公司拟在内蒙古自治区建设100MW地面光伏并网发电项目，项目总投资额83,000万元，拟用募集资金投入金额24,900万元。
2、项目经济效益评价
根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为10.68%，项目经济效益前景良好。
3、项目报批事项及进展情况
本项目的备案及环评手续都已办理完成。
（八）新疆维吾尔自治区140MW地面光伏并网发电项目
1、项目基本情况
本公司拟在新疆维吾尔自治区建设140MW地面光伏并网发电项目，项目总投资额116,200万元，拟用募集资金投入金额71,307万元。
2、项目经济效益评价
根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为10.89%-11.16%，项目经济效益前景良好。
3、项目报批事项及进展情况
本项目的备案及环评手续都已办理完成。
（九）补充流动资金
本次非公开发行募集资金中49,128万元拟用于补充流动资金。公司通过本次非公开发行补充流动资金，可以优化财务结构，进一步控制财务风险，增强抵御行业周期性波动风险的能力，提高经营的安全性。
四、本次非公开发行对公司经营和财务的影响
在公司经营方面，本次非公开发行完成后，公司的总资产规模、净资产规模有所扩大，能够增强公司的抗风险能力，符合本公司及全体股东的利益。每股收益方面，由于本次发行后总股本将有所增加，募集资金所带来的公司经营业绩的积极面需要一定时间才能体现，因此不排除公司的每股收益将在短期内被摊薄。
（本页无正文，为《江苏爱康科技股份有限公司非公开发行募集资金使用可行性分析报告（第二次修订稿）》之盖章页）
江苏爱康科技股份有限公司2015年10月14日