江西黑猫炭黑股份有限公司2014年半年度报告摘要证券代码：002068 证券简称：黑猫股份 公告编号：2014-035江西黑猫炭黑股份有限公司 2014年半年度报告摘要1、重要提示
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公司简介
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|股票简称|黑猫股份|股票代码||002068|
|股票上市交易所|深圳证券交易所||||
|联系人和联系方式|董事会秘书||证券事务代表||
|姓名|李毅||||
|电话|0798-8399126||||
|传真|0798-8399126||||
|电子信箱|heimaoth@126.com||||

2、主要财务数据及股东变化
（1）主要财务数据
公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据
□是√否
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||本报告期|上年同期|本报告期比上年同期增减|
|营业收入（元）|3,097,384,236.47|2,812,467,074.50|10.13%|
|归属于上市公司股东的净利润（元）|29,864,415.67|1,043,894.09|2,760.87%|
|归属于上市公司股东的扣除非经常性损||||
||27,079,784.40|-2,969,755.67|1,011.85%|
|益的净利润（元）||||
|经营活动产生的现金流量净额（元）|781,643,117.99|-317,784,954.29|345.97%|
|基本每股收益（元/股）|0.062|0.0022|2,718.18%|
|稀释每股收益（元/股）|0.062|0.0022|2,718.18%|
|加权平均净资产收益率|2.30%|0.08%|2.22%|
||||本报告期末比上年度末增|
||本报告期末|上年度末||
||||减|
|总资产（元）|7,203,985,478.02|6,928,534,188.03|3.98%|
|归属于上市公司股东的净资产（元）|1,315,438,711.99|1,285,574,296.32|2.32%|

（2）前10名普通股股东持股情况表
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|报告期末普通股股东总数|38,516||||||
|前10名普通股股东持股情况|||||||
|股东名称||股东性质|持股比例|持股数量|持有有限|质押或冻结情况|

江西黑猫炭黑股份有限公司2014年半年度报告摘要
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|||||售条件的|||
||||||股份状态|数量|
|||||股份数量|||
|景德镇市焦化工业集团有限责任公司|国有法人|43.44%|208,381,971||||
||||||质押|2,800,000|
|上海晓光测绘工程技术有限公司|其他|0.52%|2,511,300||||
|党坤|境内自然人|0.44%|2,101,125||||
|中江国际信托股份有限公司资金信托（金狮90号）|其他|0.41%|1,990,000||||
|张静|境内自然人|0.38%|1,841,200||||
|上海宝宁樱泰资产管理有限公司|其他|0.33%|1,568,484||||
|云南国际信托有限公司－云信成长2007-2第九期集合资金信托|其他|0.32%|1,529,647||||
|何长红|境内自然人|0.27%|1,301,037||||
|蒋可聪|境内自然人|0.27%|1,300,000||||
|大成价值增长证券投资基金|其他|0.24%|1,134,400||||
|||公司前10名股东中，未知其他股东相互之间是否存在关联关系，|||||
|上述股东关联关系或一致行动的说明|||||||
|||也未知是否属于一致行动人。|||||

（3）控股股东或实际控制人变更情况
控股股东报告期内变更
□适用√不适用
公司报告期控股股东未发生变更。
实际控制人报告期内变更
□适用√不适用
公司报告期实际控制人未发生变更。
3、管理层讨论与分析
3.1总体经营情况
2014年上半年，国际主要经济体均呈现温和复苏良好态势，国内经济运行总体平稳。国内炭黑产销量继续保持较快增长，炭黑行业结构性产能过剩的局面没有发生根本改变，整体毛利率仍维持相对较低水平。公司作为国内炭黑龙头企业，积极发挥品牌和战略布局优势，保持了炭黑生产装置的满负荷开工，并通过强化内部控制和生产管理，积极调整和优化产品结构，经营业绩较去年同期有所好转。
报告期内，公司主营业务未发生变化，累计生产炭黑50.77万吨，销售49.31万吨，实现产销率97.12%；公司实现营业收入309,738.42万元，较上年同期增长10.13%；实现归属于上市公司股东的净利润2,986.44万元，较上年同期增长2760.87%。
报告期内，公司主营业务分地区销售结构和上年同期相比没有发生大的变化，国内、外销售占比分别为74.38%和25.62%，出口比例较上年同期略有上升。
报告期内，公司主营业务产品综合毛利率为13.42%，较上年同期上升了1.77个百分点，主要原因系公司产能规模和全国布局优势得以进一步发挥，内部控制和管理工作的进一步强化，以及积极调整和优化产品结构等因素，使得公司的综合竞争力得以巩固和提升。
截止报告期末，公司累计具备炭黑生产能力98万吨/年，继续保持国内炭黑行业龙头地位。太原黑猫4万吨/年新工艺
炭黑生产线项目已经满负荷生产，济宁黑猫一期两条4万吨/年新工艺炭黑生产线已建成投产，济宁二期两条4万吨/年新工
艺炭黑生产线亦开工建设；公司在新加坡投资设立的贸易平台公司，已在新加坡完成注册。
江西黑猫炭黑股份有限公司2014年半年度报告摘要公司目前正积极推进优化产品结构和调整销售市场布局的差异化竞争策略，以规避或减轻目前行业出现的结构性产能过剩所带来的负面影响。未来公司将继续保持在节能环保和新品研发、产品单耗和资源循环利用方面等的投入，以技术创新为核心，进一步巩固和提升公司的综合竞争力。
3.2主营业务及其经营情况
报告期内，公司主营业务未发生重大变化，炭黑收入依然占据主营业务收入的87.30%；焦油精制产品销售收入34,634.80万元，较去年同期增长了29.23%，主要原因系唐山黑猫煤焦油深加工项目的达产，但由于进入2014年度以来国内房地产行业开工率下降，工业萘销售价格持续低迷，焦油精制产品毛利率较上年同期下降2.28%；白炭黑产品销售收入3,461.53万元，较去年同期增长22.40%，主要是由于白炭黑生产线技术的逐渐掌握，产能利用率得到提升，由于白炭黑业务营收规模较小且毛利率水平较低，对公司整体毛利率和业绩影响有限。
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||营业收入|营业成本|毛利率|营业收入比上年|营业成本比上年|毛利率比上年同|
|||||同期增减|同期增减|期增减|
|分行业|||||||
|化学原料及化学|3,000,893,304.69|2,598,054,373.58|13.42%|10.74%|8.52%|1.77%|
|制品制造业|||||||
|分产品|||||||
|炭黑|2,619,706,141.69|2,214,406,840.59|15.47%|8.55%|5.32%|2.59%|
|焦油精制产品|346,348,036.99|340,117,887.49|1.80%|29.23%|32.30%|-2.28%|
|白炭黑|34,615,255.42|43,529,645.50|-25.75%|22.40%|26.23%|-3.81%|
|进口销售代理业|223,870.59||100.00%|1,357.13%||0%|
|务|||||||
|分地区|||||||
|国内|2,232,147,854.76|1,981,194,092.91|11.24%|8.75%|7.04%|1.42%|
|国外|768,745,449.93|616,860,280.67|19.76%|16.98%|13.58%|2.40%|

3.3偿债能力、营运能力、盈利能力分析
①偿债能力分析
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|项 目|2014年1-6月|2013年|同比增减|
|流动比率（%）|79.26|79.63|-0.37|
|速动比率（%）|61.12|63.69|-2.57|
|资产负债率（%）|80.21|79.84|0.37|

公司速动比率较去年同期下降2.57%，主要系公司应付票据增长40,201.72万元所导致。
②营运能力分析
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|项 目|2014年1-6月|上年同期|同比增减|
|应收账款周转率（次）|2.58|2.66|-0.08|
|存货周转率（次）|3.20|3.76|-0.56|
|总资产周转率（次）|0.44|0.46|-0.02|

报告期内，公司整体运营指标均处于正常波动范围内。
③盈利能力分析
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|项 目|2014年1-6月|上年同期|同比增减|
|每股收益（元）|0.062|0.002|0.0|
|净资产收益率（%）|2.06|0.08|1.9|

报告期内每股收益及净资产收益率均好于去年同期，主要系公司上半年通过发挥品牌和战略布局优势，保持了炭黑生产
装置开工的满负荷；同时强化内部控制和生产管理，积极调整和优化产品结构，经营业绩较去年同期有所好转。
江西黑猫炭黑股份有限公司2014年半年度报告摘要3.4核心竞争力分析
经过10多年的滚动发展，公司依托资本市场，围绕发展循环经济的主线，紧紧抓住炭黑产业结构调整和橡胶工业快速发展的良好机遇，成长为国内最大、全球第四的炭黑生产制造商。报告期内，公司继续加大科研投入、引进科技和管理人才、在炭黑产品应用及生产技术上均获得了显著成果；同时，公司凭借良好的产能布局、能源及产品循环利用的良好规划，在行业内具备了独特的竞争优势，随着公司近年来新建炭黑生产基地的陆续建成投产，新技术、新设备和循环经济的全新规划得以实施，公司的综合竞争力将进一步增强，将黑猫炭黑真正建设成为具有国际竞争力的民族炭黑品牌。
（1）全国布局的综合竞争优势
公司是国内率先完成全国产业布局的炭黑生产企业，在江西景德镇、辽宁朝阳、陕西韩城、内蒙古乌海、河北邯郸、河北唐山、山西太原和山东济宁建立了八个生产基地；由于炭黑及其生产原料煤焦油运费较贵，公司在全国布局的产业结构，兼顾了靠近原料产地和消费地，不仅保证充足的原材料供应，而且能够根据客户订单的具体情况，按照就近原则，统一部署公司的生产和销售，降低运输成本，确保资源合理、高效利用，增强了抗风险能力。同时，全国布局的产业结构，扩展了公司的销售半径，和局限于区域化生产的炭黑企业相比，公司的销售客户范围更广、市场占有率更高。
（2）规模优势
国内炭黑产业近几年变化的特点是产业发展迅速、企业规模不断提升和集中度逐步提高。截至报告期末，公司炭黑产能为98万吨，在全国炭黑企业产能规模排名第一，世界排名第四。
随着轮胎行业国际化程度和产业集中度的提升，轮胎企业对炭黑企业的供货能力，包括供货规模、种类、产品质量以及供货的及时性和售后服务质量的要求越来越高。大量中小企业因生产规模小、品质不稳定、优等品率低，产品声誉难以提高，大多不具备为下游一线轮胎厂商配套生产的能力；加之在国家产业政策控制和行业激烈竞争的情况下，近年来国内许多中小企业停产，而以公司为代表的大型炭黑企业抓住发展良机，产能进一步扩大，规模优势更加突出。
（3）装备和技术优势
A、公司整体装备达到国际先进水平，在国内处于领先地位
衡量炭黑生产企业竞争力的重要标志之一是单台反应炉的生产能力。一般单炉能力越大，越有利于节能、降耗、降低成本，产品质量更均匀更有竞争力。单炉能力的大小，反映企业的工艺装备水平。公司近年来建造的炭黑生产装置均采用大型新工艺炉，单炉年生产能力已提升至4万吨。公司利用自主技术开发建设的年产4万吨炭黑生产装置通过国家科学技术委员会科技成果鉴定：“首次将国内单套炭黑生产装置能力由原来的2-3万吨/年提高到年产4万吨，实现装置大型化；项目技术具有较好的应用推广前景，经济效益和社会效益显著。”
B、公司重视自主研究和创新，不断推出新型产品
公司不断重视科技研发工作，分别于2013年4月和10月成立了主要承担研发任务的子公司青岛黑猫和煤焦化工新材料研究院。通过不断加大对科技研发的投入，公司不断推出新的炭黑产品并得到肯定。2011年和2013年，公司产品HM-150、HM-160、HM-170和HM-180白炭黑产品分别被江西省工业和信息化委员会认定为“江西省优秀新产品”。2012年公司煤焦油精制技术开发项目产品被江西省工业和信息化委员会认定为“江西省2012年新产品”。2012年公司产品HM1107和HM130被中国质量评价协会评选为“科技创新产品优秀奖”。2014年4月，公司导电炭黑、高分散气相法二氧化硅和油炉法色素特种炭黑产品被江西省科学技术厅认定为“江西省重点新产品”。
（4）资源综合利用优势
A、生产基地选址于焦化企业园区，形成资源的循环链条
公司现有炭黑生产基地都与当地焦化企业形成了良好的合作关系，有着其它单一炭黑生产企业无法比拟的资源综合利用、循环经济优势。母公司与景焦集团的炼焦生产形成产业间的代谢关系。景焦集团炼焦过程副产品煤焦油可直接作为公司炭黑和焦油精制的生产原料，每年有约3-4万吨的优质煤焦油，在遵循市场价格的前提下，从品质和供应数量上首先保证公司对煤焦油的需求；而公司炭黑生产过程中产生的尾气则作为景焦集团炼焦过程所需的加热源。
江西黑猫炭黑股份有限公司2014年半年度报告摘要子公司乌海黑猫、韩城黑猫、邯郸黑猫、济宁黑猫等均建立在煤化工园区，与当地的焦化公司之间形成煤化工循环产业链，焦化公司生产过程中产生的煤焦油、蒽油等副产品作为炭黑生产的原材料，炭黑企业同时利用炭黑尾气余热进行发电，电厂的余热蒸汽和电再回供给炭黑生产，由此双方企业均降低了生产成本，实现了资源的综合循环利用，延伸了煤焦化产业链条。
B、生产线配备尾气发电装置，实现尾气循环利用
在炭黑生产中会产生大量的尾气，是一种有毒的低热值可燃气体，若直接排往大气将会造成环境的巨大污染，同时又浪费了能源。对尾气的回收利用，不仅可以减少废物产生量，还能产生很好的经济效益，形成经济发展和环境保护的良性循环。公司在节能环保的同时又提升了公司的盈利能力，达到了节能增效的良好经济效益。
（5）优质客户和营销优势
公司在同行业内率先完成了全国范围的产业布局，极大拓展了公司在国内的营销网络。公司作为国内行业龙头，凭借稳定的产品质量和配套服务能力，得到佳通、普利司通、米其林、固特异、住友、韩泰、锦湖等众多一流跨国轮胎企业的认可并成为其在中国大陆的供应商。公司客户均为国内外大型轮胎企业。近年来公司加大海外市场的开拓力度，出口业务量快速增加，居国内同行业前列。大量优质客户和覆盖国内外的营销网络确保公司占据行业竞争的制高点。
（6）品牌优势
在多年的生产经营过程中，“黑猫牌”炭黑凭借高等级、稳定的产品质量，已经成为国内炭黑行业最知名的品牌之一。
“黑猫牌”炭黑自2007年开始就被中国橡胶工业协会列为“协会推荐品牌”，还先后被评为“江西名牌产品”、“陕西省名牌产品”等。
3.5可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的所有风险因素
（1）国际化带来的风险
公司将国际化作为长期发展战略，2011年以来公司炭黑产品出口业务始终保持较快的发展。2011年、2012年、2013年和2014年1-6月公司海外出口收入占主营业务收入的比重分别达到24.26%、29.81%、21.92%和25.62%。随着国际贸易的增长，公司对国际市场的依赖程度逐渐提高，国际政治经济环境、炭黑产品国际贸易规则、反垄断政策、相关国家进出口政策、国际市场供求关系及价格波动等因素均会对公司出口业务产生重大影响，从而影响公司未来的经营业绩。公司国际业务中，相当部分的收入来自于印尼等东南亚国家。相关国家的政治经济局势、区域冲突都可能给公司的产品出口和盈利能力带来的重大不利影响。
面对上述风险，公司将在巩固现有客户和市场的同时，加大欧美、拉美市场的开发，降低对单一区域的依赖；进一步加强公司出口业务结算的管理。
（2）与企业规模扩张相适应的管理风险
近年来公司产能保持快速增长，截止报告期末公司产能为98万吨/年，下属子公司9家，快速发展的同时，公司经营将在生产管理、销售管理、质量控制、风险管理、跨区域管理等方面临新的挑战。公司对近年来公司管理所面临的新问题，从内部，公司将通过母公司统一管理，加强各子公司间人才交流和流动，互相借鉴和吸取先进的管理经验的方法提升各子公司的管理水平；从外部，公司将积极的吸收和引进炭黑生产经营管理的专业人才，并积极借鉴和学习同行优秀的管理经验提升公司整体管理水平。
（3）市场风险
公司的核心产品为炭黑，属于基础化工产品，具有较强的周期性。炭黑价格受到宏观经济环境、下游轮胎企业开工率、国际市场需求、行业供应状况等多种因素影响。由于宏观经济下行，行业内部竞争激烈，本公司近年来通过完善战略布局，提升技术装备水平，提高企业核心竞争力实现了快速发展，但未来几年，国内炭黑行业仍将面临产能严重过剩，市场结构调整艰难，竞争日趋激烈的形势。
公司将坚持产业的专业化；实施产地的特色化；开拓市场的国际化；追求技术的现代化；推进管理的精细化；巩固和
江西黑猫炭黑股份有限公司2014年半年度报告摘要提升企业的核心竞争力，提高市场占有率和影响力。
（4）原材料价格波动风险
公司炭黑主要原材料为生产所需的原料油，包括煤焦油、蒽油、乙烯焦油、炭黑油等，报告期原料油成本在生产成本中占比在80%以上，其中煤焦油是原料油中最主要的部分。原料油市场供求变化将直接影响公司生产成本的变动。近年来，受国内钢铁、焦化产业政策调整等因素影响，上述原料油产品价格波动较大。同时，若国内炭黑产能继续增长，公司主要原材料价格有可能出现较大幅度的波动。虽然公司已与相关供应商保持了长期稳定的合作关系，能够以较为优惠的采购价格获得充足的原料供应，但是，如果公司无法及时消化并转移相关原料油成本变动，则仍可能对公司未来的盈利能力造成重大影响。
公司将依托全国产能布局优势，紧跟市场变化，积极调整采购策略，合理控制库存水平，降低因市场价格波动给企业带来的经营风险。
4、涉及财务报告的相关事项
（1）与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明
2014年5月15日，公司第四届董事会第二十五次会议审议通过了《关于在新加坡设立全资子公司的议案》。为了更好的服务出口业务和国外客户，公司出资100万美元设立全资子公司“江西黑猫新加坡有限公司”，进一步强化公司在国际炭黑市场的业务拓展能力和境外贸易融资能力。本报告期内将其纳入合并报表范围。
江西黑猫炭黑股份有限公司蔡景章董事长：
二〇一四年八月二十五日