桂林莱茵生物科技股份有限公司
非公开发行股票募集资金使用的
可行性分析报告
二○一四年一月
一、募集资金使用计划
桂林莱茵生物科技股份有限公司（以下简称“公司”）本次非公开发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过 49,783.50万元，扣除发行费用后不超过48,623.23万元，拟全部投入以下项目。具体募集资金用途如下：
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|序号|项目名称|项目总额|募集资金投入额|
|1|植物资源综合应用产业化工程项目|32,690.16|32,690.16|
|2|研发及检测中心建设项目|2,933.07|2,933.07|
|3|偿还银行贷款|13,000.00|13,000.00|
||合 计|48,623.23|48,623.23|

募集资金到位后，如实际募集资金净额少于上述项目募集资金投入额，募集资金不足部分由公司以自筹资金解决。本次发行募集资金将按上述项目顺序投入，在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
募集资金到位之前，为尽快推动项目的实施，公司可根据项目进展程度，先行以自筹资金进行投入，并在募集资金到位后，以募集资金置换以上项目募集资金到位前的全部先期投入。
二、本次募集资金投资项目基本情况
（一）植物资源综合应用产业化工程项目
1、项目内容及投资概算
本项目总投资32,690.16万元，其中项目建设投资31,367.13万元，铺底流动资金1,323.03万元，拟全部使用募集资金投入，建设规模为年产各类植物提取物合计1,155吨，包括甜叶菊提取物、罗汉果提取物、越橘提取物、石榴提取物、红景天提取物、葡萄籽提取物、厚朴提取物、淫羊藿提取物及荔枝提取物等植物提取物。
项目建设期为2年。
2、项目建设单位
本项目由桂林莱茵生物科技股份有限公司负责。
3、项目实施的背景及必要性
（1）满足食品饮料、膳食补充剂、化妆品、医药等市场对植物提取物的需
要
随着生活水平的不断提高和消费观念的改变，全球越来越多的消费者接受“回归自然”、“绿色消费”、“天然健康”等理念，低糖、低热量型食品饮料、膳食补充剂、天然/有机化妆品等在全球范围受到了广泛推崇。植物提取物作为食品饮料、膳食补充剂、天然/有机化妆品、植物药品等的配料，被广泛应用于食品饮料、功能性食品和饮料、化妆品、现代中药等领域，随之而来，对用于生产上述产品的植物提取物的需求也越来越大。
本项目主要产品罗汉果提取物、甜叶菊提取物作为天然高倍甜味剂（一种食品添加剂），其具有蔗糖无法比拟的“低卡路里”和“高甜度”的优势，具有阿巴斯甜、糖精等人工合成甜味剂无法比拟的“纯天然”的优势，日益受到国内外市场的欢迎，并逐步取代食品和饮料中蔗糖的应用。本项目产品越橘提取物含有丰富花色苷，是一种强抗氧化剂和自由基清除剂，而自由基是造成老化及诸多疾病的重要原因之一；本项目产品红景天提取物含有丰富红景天苷和红景天苷元，能够起到增加人体含氧量的功效。本项目其他产品广泛地适用于提高记忆力、抗癌症、抗衰老、调节血脂等领域，部分产品还具有美容护肤、增加皮肤弹性、美白肌肤、改善睡眠等功效，因此，全球对植物提取物需求很大，本项目的建设是满足食品饮料、功能性食品和饮料、化妆品、现代中药市场对植物提取物需求的需要。
（2）对推动植物提取产业发展具有积极意义
2011年 12月 31日，国家发展改革委员会与工业和信息化部联合发布的了《食品工业“十二五”发展规划》（发改产业〔2011〕3229号），在“食品添加剂和配料工业的发展方向和布局”中提出：“鼓励和支持天然色素、植物提取物、天然防腐剂和抗氧化剂、功能性食品配料等行业的发展，继续发展优势出口产品”和“利用新疆、云南、河北、江西、安徽等特色原料优势，发展色素、甜菊糖等天然植物提取物产业”，明确支持植物提取物行业发展。
公司作为国内植物提取行业领军企业之一，须顺应国家对本行业的发展规划，做出具有前瞻性的产品战略布局，利用自身的技术优势和市场优势，及时扩大生产规模。因此，本项目的建设对推动植物提取产业在国内的做大做强具有积极意义。
（3）解决公司植物提取物产能瓶颈和生产基地扩大受限的需要
2011年 7月，公司的甜叶菊提取物通过美国食品药品监督管理局（FDA）的GRAS认证。同年11月，公司与美国嘉吉股份有限公司营养健康事业部签订了一份关于甜叶菊提取物的长期独家《外包加工及供应协议》。自公司与美国嘉吉公司建立合作以来，甜叶菊提取物成为公司新的利润增长点。受此影响，2012年，公司植物提取业务销售量为 491,981.10公斤，较2011年大幅增加87.59%。
然而，受公司产能瓶颈的限制，公司植物提取业务的生产能力已难以满足公司长期发展的需要。公司现生产基地位于桂林市临桂县秧塘工业区，根据桂林市临桂县人民政府的城市规划布局，现生产基地已不符合临桂新区的整体发展规划，公司须在关停现有生产线前完成本募投项目的建设。
因此，为更好的实现公司的经营战略目标和满足市场需要，公司亟需扩大植物提取物生产能力并将募集资金投资项目移地进行，以顺应植物提取行业的发展现状和桂林市的战略部署，提升公司的综合竞争力。
4、项目发展前景
过去十几年里，植物提取物原料市场快速发展。植物提取物是食品饮料、膳食补充剂、天然/有机化妆品、植物药品的主要配料，具有广阔的市场应用空间和潜力巨大的市场发展空间。2001至2012年间，我国植物提取物产品出口均表现出稳定增长，2012年，越橘提取物、罗汉果提取物、甜叶菊提取物、红景天提取物等植物提取产品更是呈现高速增长趋势。
目前有三方面的利好因素促进了该行业在国内的发展。首先，国家支持植物提取物行业的发展。2011年 12月 31日，国家发展改革委员会与工业和信息化部联合在其发布《食品工业“十二五”发展规划》（发改产业〔2011〕3229号）中明确提出支持植物提取物行业发展；其次，植物提取行业广阔的市场应用空间和食品、饮料、保健品、化妆品、医药等下游行业市场规模持续增长使行业扩容步伐加快；最后，消费观念的转变。世界范围的“回归自然”、“绿色消费”、“天然健康”等呼声不断升温，人们的消费观念逐步发生了转变，天然食品、低糖、低热量型饮料、天然保健品、含天然植物添加剂的化妆品、植物药已成为21世纪热门食品、饮料、化妆品、药物，这将有力拉动植物提取产品的需求。
5、土地、立项和环保审批情况
公司拟在桂林市临桂县人民路延长线以东（医药产业园内）新征土地建设本
项目。截止本报告公告之日，本次募集资金投资项目涉及的立项备案、项目建设用地及相关环评批复正在办理之中。
6、项目的建设进度安排
本项目计算期12年，其中建设期2年，生产期10年，投产期第一年达设计能力80%，第二年以后各年达产100%。。
7、效益分析
本项目总投资为32,690.16万元，其中，建设投资31,367.13万元，铺底流动资金1,323.03万元。
本项目年均销售收入 58,445.67万元，年均利润总额 8,327.32万元（不含建设期）。计算期税后内部收益率为21.04%，税后投资回收期为6.05年(含2年建设期)。
（二）研发及检测中心建设项目
1、项目内容及投资概算
本项目总投资2,933.07万元，拟全部使用募集资金投入，建设规模为研发及检测中心建筑面积3,500㎡。
2、项目建设单位
本项目由桂林莱茵生物科技股份有限公司负责。
3、项目实施的背景及必要性
技术研发及检测能力是公司拓宽产品链条、完善产品结构、保障产品质量、提升综合竞争力的重要途径，对植物提取物生产企业的生存和实现可持续发展起着非常重要的作用。因此，植物提取物生产企业的研发和技术进步带有较强的自觉性，而且由于这个行业主要针对国际市场进行产品的开发和生产，研发内容往往比较领先，这也迫使企业必须更多地依靠自身来解决技术方面的需要。
目前，我国大多数植物提取物生产企业不具备独立开发新产品和消化科技成果的能力，新产品、新工艺研发层次低，缺少具有自主知识产权的新产品，产品更新慢。因此，要在国际植物提取物市场立足并获得长远发展，加大研发投入、增强研发实力已成为我国植物提取物生产企业的当务之急。
同时，在我国，除少数企业建立了自己的技术标准外，目前多数植物提取产品没有统一的质量标准，国家药典及行业标准又不能与发达国家接轨，因而许多
生产研发企业一般以合同中的质量条款作为产品交付的依据，产品质量的检测方法较为混乱。植物提取物企业分析检测设备的装备水平可以体现企业的技术能力和产品质量控制水平，此外，又可降低企业检测成本。因此，植物提取物生产企业引进先进的检测设备、开发相应检测技术对企业发展及生产研发将起到积极的推动作用，也已经成为我国植物提取物生产企业参与国际市场竞争的必要基础。
本项目的建设将有力的推动公司承接的“十二五”国家科技支撑计划项目——华南区中药材规范化种植及大宗中药材综合开发技术研究项目、广西罗汉果产业化工程院建设项目、自治区级研发中心技术创新项目——高纯度新型甜味剂甜菊糖产品创新工艺开发项目以及广西科学研究与技术开发项目——罗汉果药用功效成分的分析与鉴定项目等一系列研发项目的建设。
4、土地、立项和环保审批情况
公司拟在桂林市临桂县人民路延长线以东（医药产业园内）新征土地建设本项目。截止本报告公告之日，本次募集资金投资项目涉及的立项备案、项目建设用地及相关环评批复正在办理之中。
5、项目的建设进度安排
项目建设期2年，全部建设资金在建设期内连续投入。
6、效益分析
公司研发及检测中心作为产品研制、检测部门，本身并不提供面向最终消费者的产品或服务，其效益主要体现在以下方面：（1）不断研制开发符合市场需求、技术先进、高质量、低成本及具有竞争力的新产品；（2）生产和市场提供直接技术支持，促进销售额的持续增长；（3）改进产品设计，降低成本，提高功效，获得利润。
（三）偿还银行贷款
1、项目内容
公司拟将本次非公开发行募集资金中不超过 13,000.00万元用于偿还银行贷款。
2、项目实施的必要性
（1）降低资产负债率，优化财务结构，提高抗风险能力
最近三年及一期，随着公司在植物提取行业经营规模扩大及销售渠道快速拓
展，原材料采购量、铺底存货、应付货款需求等大幅增加，使得公司整体负债规模上升，资产负债率处于较高水平且呈上升趋势。2010年末、2011年末、2012年末和2013年9月末，公司资产负债率分别为58.56%、75.22%、82.01%和82.00%。
较高的资产负债率会对公司生产经营带来一定的风险。公司需要降低银行贷款规模减轻偿债压力，降低公司资产负债率，改善公司财务结构，提高抗风险能力。
（2）偿还银行贷款可以降低财务费用支出，提高经营效益
最近三年及一期，公司的财务费用分别为 872.07万元、3,662.81万元、4,361.17万元和2,700.72万元，占当年营业收入的比例分别为10.11%、28.80%、14.17%和11.77%。公司的财务费用对同期息税前利润总额影响较大，因此适时地压缩银行贷款规模，可以降低利息费用支出，节省财务费用，对提升公司盈利水平，改善公司业绩作用尤为显著。
（3）增强公司资金实力，为公司发展提速做好准备
长期以来，凭借高效的管理和在技术创新方面的优势，公司产品质量得以不断提高、销量不断增长，已巩固了公司作为国内植物提取行业领军企业之一的竞争地位。近几年来，随着公司在植物提取行业经营规模扩大及销售渠道快速拓展，公司植物提取产品的销量保持持续快速增长的态势。由于公司负债较高，随着公司未来在新产能的扩张及新产品的市场开拓，资金困难的情况将制约公司的发展和主营业务的提升。
因此本次非公开发行募集资金偿还银行贷款后，将充分增强公司的资金实力，从而为公司未来提速发展和盈利水平的提高奠定坚实的基础。
三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响
本次非公开发行所募集的资金，在扣除相关发行费用后，将全部用于募投项目。本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略的发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益，项目完成后，能够进一步提升公司的盈利水平，增强竞争能力，改善财务结构，本次募集资金的用途合理可行，符合本公司及全体股东的利益。
本次非公开发行股票募集资金投资项目实施完成后，本公司将进一步拓宽公司业务领域，公司总资产、净资产将相应增加，盈利能力将进一步加强，可持续发展能力和抵御风险的能力得到大幅增强。
四、结论
本次募集资金计划项目符合国家产业发展政策，也符合公司既定发展战略。
项目建成后，将较大幅度地提高该地区植物资源综合应用的能力，进一步促进桂林及周边县市农产品生产的发展，增加农民收入，并可解决当地部分劳动就业问题，增加地方的财政收入，同时也带动相关产业的发展。经计算分析，项目实施后将有较好的财务盈利能力，而且社会效益显著，项目具有较强的抗风险能力。
因此本次募集资金计划投资项目具有可行性。
桂林莱茵生物科技股份有限公司董事会二〇一四年一月三日