股票简称：青岛双星 股票代码：000599青岛双星股份有限公司
（住所：山东省青岛市黄岛区月亮湾路1号）
2016年面向合格投资者公开发行公司债券
（第一期）
募集说明书摘要
主承销商/债券受托管理人
海通证券股份有限公司
（住所：上海市广东路689号）
签署日期：2016年 2月 23日
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要声明
本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊登于 http://www.cninfo.com.cn网站。投资者在作出认购决定前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
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青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要重大事项提示
一、青岛双星股份有限公司已于2016年2月1日获得中国证券监督管理委员会证监许可[2016]217号文核准发行面值不超过6亿元的公司债券（以下简称“本次债券”）。本次债券采取分期发行的方式，其中首期发行债券（以下简称“本期债券”）面值5亿元，剩余部分自中国证监会核准发行之日起二十四月内发行完毕。
发行人主体信用等级为AA，评级展望为稳定，本期债券信用等级为AA。本期债券发行前，发行人最近一期期末净资产为256,373.81万元（2015年9月30日合并财务报表中的所有者权益合计）；合并口径资产负债率为59.45%，母公司口径资产负债率为51.98%；发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为3,562.02万元（2012年度、2013年度和2014年度实现的归属于母公司的所有者的净利润2,101.21万元、2,767.29万元和5,817.57万元的平均值），预计不少于本期债券一年利息的1.5倍；发行人2015年度财务报告目前尚未完成审计，经合理测算，预计2013年、2014年及2015年三个会计年度实现的年均可分配利润将不低于本期债券一年利息的1.5倍。发行人在本次发行前的财务指标符合相关规定。
二、2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，发行人归属于母公司所有者净利润分别为2,101.21万元、2,767.29万元、5,817.57万元和4,213.37万元，均为盈利状态。2014年净利润增加主要是由于转型升级、主动淘汰落后产能和落后产品所致。
三、2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月30日，合并口径下，发行人资产负债率分别为68.26%、68.19%、50.45%和59.45%；截至2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月30日，合并口径下，发行人流动负债占负债合计的比重分别为85.96%、79.98%、93.77%和83.53%。发行人流动负债占比较高，短期偿债压力较大。
四、截至2015年9月末，发行人所有权受到限制资金总计为16,147.63万元，主要是发行人及下属子公司存出投资款（为发行人之子公司购买的理财产品到期后转入发行人资金户的款项）及取得银行承兑汇票、信用证等缴存的保证金，受
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青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要限资金的流动性受到限制，会对发行人的生产经营造成一定的影响。
五、发行人存货主要由原材料、在产品和库存商品等构成。近年，国内轮胎市场竞争日益激烈，出口市场受到特保等影响持续低迷，虽然发行人已经按照会计准则要求，对原材料和库存商品成本高于可变现净值的部分计提了相应的存货跌价准备，但目前轮胎及橡胶价格波动较大，如未来公司部分存货价格下跌，存在存货跌价准备计提不足的风险，公司的存货可能还存在继续贬值风险。
六、发行人的出口产品主要以美元为结算货币。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，之后人民币持续升值。一方面，人民币的持续升值直接影响到公司出口产品的销售价格，使公司出口产品的价格优势被削弱；另一方面，公司面临的汇兑损失风险逐渐加大。随着公司对国际市场的开拓，国际业务的规模可能会逐步增大，公司出口销售额所占比重也会随之不断扩大。如果人民币汇率发生较大波动，可能会影响公司的经营成果。
七、虽然最近几年轮胎主要原材料价格波动较大，但行业内的主要公司如赛轮股份、双钱股份、黔轮胎等纷纷通过新建或收购等方式扩大全钢子午胎的生产规模。一旦这些项目建成投产，全钢子午胎将可能面临着短暂的供大于求的局面，存在公司经营业绩受到影响的风险。
八、受轮胎制造行业近年来景气度差及发行人进行产业结构调整的影响，2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，公司营业收入分别为590,851.06万元、527,177.29万元、397,799.07万元和216,024.04万元，呈持续下降趋势。未来期间，发行人所处行业的发展趋势及新增产能的实现存在一定不确定性，公司营业收入持续下降会导致经营活动现金流入减少，进而可能会对发行人偿债能力产生一定影响。
九、发行人受国家发改委、科学技术部、工业和信息化部、商务部、知识产权局、中国橡胶工业协会、山东省经济和信息化委、青岛市人民政府发布的多项政策影响，政策的变更将对发行人未来的资本支出安排和产能发展安排上带来一定不确定性。
十、随着国家和社会对环境保护认识程度的加深，对企业的环保要求也在不
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青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要断提高，因此，若国家环保标准提高，将会增加发行人在环保方面的投入，从而增加发行人的运营成本。尽管发行人目前已经采用了先进的环保技术进行处理，但一旦出现重大环保事件，将对发行人造成重大不利影响。
十一、发行人主要从事轮胎制造行业，安全生产对企业至关重要。近年来，国家不断加强对安全生产的监管力度，相关安全生产法规愈加严格。虽然发行人高度重视安全生产工作，安全生产投入明显增加，安全设施不断改善，但是由于制造行业特点，如果出现安全生产事故，将在一定程度上影响发行人声誉及正常生产经营状况。
十二、截至2015年9月30日，发行人对外担保余额为8,030万元，均为固定资产融资租赁回购担保。其中，被担保人山东德瑞宝轮胎有限公司目前经营与财务状况不佳，所签订担保合同的未还款金额为2,115.05万元，保证金为409.10万元，可能存在违约风险。报告期内，发行人总计履行回购担保合同义务一次，支付欠付租金、回购款共计约人民币693万元。发行人面临的担保风险，可能会影响发行人的盈利能力以及对本期债券的偿付能力。
十三、2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，发行人政府补助分别为2,067.51万元、2,015.02万元、2,654.53万元和1,213.65万元，占利润总额比例分别为54.92%、39.98%、33.65%和24.78%，占比较高，虽然未来发行人取得政府补贴具有一定的可持续性，但仍存在因政策调整带来的不确定性。
十四、发行人为控股型公司，母公司营业收入主要来自投资收益，如果子公司经营状况和分红政策发生变化，将对母公司的盈利能力和偿付能力产生一定影响。
十五、截至2015年9月30日，发行人包括环保搬迁项目在内的主要在建项目计划总投资金额109,617.00万元，已投资金额63,884.36万元，预计尚需投入金额45,920.05万元；发行人上述主要在建项目为本期债券发行存续期内带来的资金压力主要为偿还银行借款的压力。经发行人管理层讨论与分析，发行人长期偿债压力较小但短期偿债压力较大。考虑到发行人盈利能力正在逐渐增强，以及将来因搬迁所获得的土地补偿金有助于发行人现金流情况的改善，综合来看，发行人上述主要在建及拟建项目对本期债券发行存续期内带来的资金压力较低、对本期债
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青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要券偿付能力的影响较小。
十六、最近三年及一期发行人全钢子午胎产能利用率发别为80.22%、70.74%、65.47%和58.11%，半钢子午胎产能利用率分别为86.73%、81.32%、73.22%和72.73%，呈下降趋势，主要原因为发行人淘汰落后产能，对设备进行搬迁及升级改造，使得全钢子午胎与半钢子午胎的产量下降；其次是公司采取以订单为中心的运营模式，受近年来轮胎市场环境影响，轮胎订单量稍有下降。发行人主要产品的生产设备未能充分发挥生产效能，存在部分生产设备产能利用率不足的风险。
十七、资信评级机构将在本期债券信用等级有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪，并出具跟踪评级报告，以动态地反映发行人的信用状况。资信评级机构的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将通过其网站（www.ccxr.com.cn）予以公告。发行人亦将通过深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）及监管部门指定的其他媒体将上述跟踪评级结果及报告予以公告，投资者可以在深圳证券交易所网站查询上述跟踪评级结果及报告。
十八、受宏观经济运行状况、货币政策、国际环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。鉴于本期债券计息方式采用固定利率且期限较长，市场利率的波动将会给投资者实际投资收益水平带来一定程度的不确定性。
十九、本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在深圳证券交易所上市交易。由于具体上市交易申请事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券能够按照预期上市交易，同时由于本期债券发行对象为符合《公司债券发行与交易管理办法》及相关法律法规规定的合格投资者，无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，投资者可能会面临流动性风险。
本次债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。
二十、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等约束力。
二十一、根据《公司债券发行与交易管理办法》相关规定，本期债券仅面向
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青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要合格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。
二十二、发行人主体信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按证券登记机构的相关规定执行。
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青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要目录
重大事项提示 .............................................................................................................. II释义 ............................................................................................................................... 1第一节本次发行概况 ................................................................................................... 5一、本期债券发行的基本情况............................................................................. 5二、本期债券发行及上市安排............................................................................. 7三、本期债券发行的有关机构............................................................................. 9四、认购人承诺................................................................................................... 11五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系................................... 11第二节发行人的资信状况 ......................................................................................... 12一、本期债券信用评级情况............................................................................... 12二、公司的资信状况........................................................................................... 13第三节发行人基本情况 ............................................................................................. 15一、发行人概况................................................................................................... 15二、发行人的历史沿革....................................................................................... 15三、发行人的控股股东及实际控制人情况....................................................... 22四、发行人的组织结构设置、公司治理及权益投资情况............................... 23五、关联交易....................................................................................................... 29六、发行人董事、监事、高级管理人员情况................................................... 35七、公司所在行业状况....................................................................................... 38八、发行人的主营业务....................................................................................... 46九、公司所处行业地位及竞争优势................................................................... 49十、发行人违法违规及董事、监事和高级管理人员任职情况....................... 51十一、发行人与控股股东、实际控制人在业务、资产、人员、财务、机构等方面分开的情况................................................................................................... 52第四节财务会计信息 ................................................................................................. 54一、财务报表的编制基础及遵循企业会计准则的声明................................... 54二、公司最近三年及一期财务报表的审计情况............................................... 54三、公司最近三年及一期财务报表追溯调整的情况....................................... 54四、最近三年及一期财务会计资料................................................................... 56五、最近三年及一期主要财务指标................................................................... 70六、管理层讨论与分析....................................................................................... 71七、本期债券发行后公司资产负债结构的变化............................................. 105八、重大或有事项或承诺事项......................................................................... 106九、资产抵押、质押和其他限制用途安排..................................................... 107十、其他重要财务信息的说明......................................................................... 108第五节本次募集资金运用 ....................................................................................... 114一、本期债券募集资金数额............................................................................. 114二、本期债券募集资金运用计划..................................................................... 114三、募集资金运用对本公司财务状况的影响................................................. 114
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青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要四、募集资金专项账户管理安排..................................................................... 115第六节备查文件 ....................................................................................................... 116
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青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要释义
本募集说明书摘要中，除非文意另有所指，下列简称和术语具有如下含义：一、普通词汇
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二、专业词汇
子午胎 指子午线轮胎，即胎体帘布层帘布与胎面中心线呈90度角或接
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青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要关产业造成“严重损害”或构成“严重损害威胁”时，这些WTO成员可单独针对中国产品采取保障措施。“特保”实施的期限为2001年12月11日至2013年12月11日。本报告中，“特保调查”特指美国自2009年9月26日起对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税，税率第一年为35%，第二年为30%，第三年为25%。
注：本募集说明书摘要中除特别说明外，所有数值保留2位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入造成。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要第一节本次发行概况
一、本期债券发行的基本情况
（一）本次发行的核准情况
2015年 9月 9日，发行人第七届董事会第九次会议审议通过了《关于公司符合公司债券发行条件的议案》、《关于公开发行公司债券的预案》、《关于提请股东大会授权董事会并由董事会确定授权人士全权办理本次公司债券相关事宜的议案》、《关于召集公司2015年第一次临时股东大会的议案》。
2015年 9月 28日，发行人 2015年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司符合公司债券发行条件的议案》、《关于公开发行公司债券的预案》、《关于提请股东大会授权董事会并由董事会确定授权人士全权办理本次公司债券相关事宜的议案》。
公司第七届董事会第九次会议决议公告、2015年第一次临时股东大会决议公告分别于 2015年 9月 10日、2015年 9月 29日披露于深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）。
经中国证监会证监许可[2016]217号文核准，公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过6亿元的公司债券，采取分期发行方式。
（二）本期债券基本条款
1、债券名称：青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期），债券简称：16双星01，债券代码：112337。
2、发行规模：5亿元。
3、票面金额及发行价格：本期债券面值100元，按面值平价发行。
4、债券品种和期限：本期债券为3年期。
5、还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。每期付息款项自付息日起
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。
6、起息日：2016年2月25日。
7、利息登记日：本期债券的利息登记日将按照深交所和中国证券登记公司的相关规定执行。
在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。
8、付息日：本期债券的付息日为2017年至2019年每年的2月25日为上一个计息年度的付息日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；
顺延期间付息款项不另计利息）。
9、兑付登记日：本期债券的兑付登记日将按照深交所和中国证券登记公司的相关规定执行。在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持本期债券的本金及最后一期利息。
10、兑付日：本期债券兑付日为2019年2月25日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。
11、支付金额：本期债券于每个付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
12、债券利率及确定方式：票面利率将根据市场询价结果，由发行人与主承销商按照国家有关规定协商确定。
13、担保方式：本期债券无担保。
14、募集资金专项账户：
收款人名称：青岛双星股份有限公司
收款人账户：3803021029200304692
开户行名称：中国工商银行股份有限公司青岛市南支行
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要大额支付系统行号：102452000037
15、募集资金用途：发行人已于中国工商银行股份有限公司青岛市南支行开立募集资金专项账户。本期债券募集的资金在扣除发行费用后拟用于调整公司债务结构，剩余部分用于补充流动资金。
16、主承销商、债券受托管理人：海通证券股份有限公司。
17、发行方式和发行对象：本期债券发行方式为网下面向合格投资者公开发行，发行对象为拥有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立合格 A股证券账户的合格投资者。
18、承销方式：本期债券由主承销商组建承销团，采取余额包销的方式承销。
19、债券形式和托管：本期债券为实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在证券登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。
20、拟上市交易场所：深圳证券交易所。
21、上市交易安排：本次发行结束后，发行人将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市交易时间将另行通知。
22、信用评级情况：发行人主体信用等级为AA，本期债券信用等级为AA。
23、质押式回购：发行人主体长期信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按中国证券登记结算有限责任公司的相关规定执行。
24、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
二、本期债券发行及上市安排
（一）本期债券发行时间安排
发行公告刊登日期：2016年2月23日。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要发行首日：2016年2月25日。
预计发行期限：2016年2月25日至2016年2月29日，共3个交易日。
（二）本期债券发行对象
本期债券发行对象为符合《公司债券发行与交易管理办法》及相关法律法规规定的合格投资者。
合格投资者，应当具备相应的风险识别和承担能力，知悉并自行承担公司债券的投资风险，并符合下列资质条件：
1、经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司、商业银行、保险公司和信托公司等，以及经中国证券投资基金业协会（以下简称基金业协会）登记的私募基金管理人；
2、上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品以及经基金业协会备案的私募基金；
3、净资产不低于人民币一千万元的企事业单位法人、合伙企业；
4、合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）；
5、社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；
6、名下金融资产不低于人民币三百万元的个人投资者；
7、经中国证监会及深交所认可的其他合格投资者。
前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等；理财产品、合伙企业拟将主要资产投向单一债券，需要穿透核查最终投资者是否为合格投资者并合并计算投资者人数，具体标准由基金业协会规定。
（三）本期债券上市安排
本次发行结束后，本公司将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申请。
具体上市时间将另行公告。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要三、本期债券发行的有关机构
（一）发行人：青岛双星股份有限公司
法定代表人：柴永森
住所： 青岛市黄岛区月亮湾路1号
联系地址： 青岛市黄岛区月亮湾路1号1602室
联系人： 刘兵
联系电话： 0532-67710660
传真： 0532-67710660
（二）承销团
1、主承销商（债券受托管理人）：海通证券股份有限公司
法定代表人：王开国
住所： 上海市广东路689号
联系地址： 北京市海淀区中关村南大街甲56号方圆大厦写字楼23层
项目主办人：杜晓晖、张海梅
项目组成员：耿云、周俊勇
联系电话： 010-88027267
传真： 010-88027190
2、分销商：华泰联合证券有限责任公司
法定代表人：吴晓东
深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（01A、02、住所：
03、04）、17A、18A、24A、25A、26A
联系地址： 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同22号丰铭国际大厦A座6层联系人： 张馨予
联系电话： 010-56839393
传真： 010-56839400
（三）律师事务所：北京德恒律师事务所
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要负责人： 王丽
住所： 北京市西城区金融街19号富凯大厦B座12层
联系地址： 北京市西城区金融街19号富凯大厦B座12层
经办律师： 李广新、张彦博
联系电话： 010-52682888
传真： 010-52682999
（四）评级机构：中诚信证券评估有限公司
负责人： 关敬如
住所： 上海市青浦区信业路599号1座968室
联系地址： 上海市青浦区信业路599号1座968室
经办分析师：高玉薇、邹超、赵敏
联系电话： 021-51019090
传真： 021-51019030
（五）会计师事务所：立信会计师事务所（特殊普通合伙）
负责人： 朱建弟
住所： 青岛市市南区泰州5路1号西楼三层302室
联系地址： 青岛市市南区泰州5路1号西楼三层302室
经办会计师：董洪军、董效飞
联系电话： 0532-55769125
传真： 0532-85839908
（六）募集资金专项账户开户银行：中国工商银行股份有限公司青岛市南支行
法定代表人：李棣华
住所： 青岛市市南区广西路16号甲
联系地址： 青岛市市南区广西路16号甲
联系人： 张煜宇
联系电话： 0532-85809988-201503
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要传真： 0532-82867740
（七）申请上市交易的交易场所：深圳证券交易所
法定代表人：宋丽萍
住所： 深圳市深南中路5045号
联系电话： 0755-82083333
传真： 0755-82083275
（八）本期债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
法定代表人：戴文华
住所： 广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18楼
联系电话： 0755-25938000
传真： 0755-25988122
四、认购人承诺
购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，及以其他方式合法取得本期债券的购买人，下同）被视为作出以下承诺：
（一）接受募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
（三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深交所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
截至2015年9月30日，发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要第二节发行人的资信状况
一、本期债券信用评级情况
（一）信用级别
经中诚信证券评估有限公司评定，发行人主体评级AA，评级展望稳定；本期债券债项评级AA。
本次发行为发行人首次进行信用评级，最近三年不存在主体评级结果的差异。
（二）评级报告的内容摘要
1、基本观点及正面因素
中诚信证券评估有限公司评定“青岛双星股份有限公司 2015年面向合格投资者公开发行公司债券”信用等级为AA，该级别反映了本期债券的信用质量很高，信用风险很低。
中诚信证评评定青岛双星股份有限公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定，该级别反映了受评主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。中诚信证评肯定了公司产品品牌知名度和认可度高、研发设计能力突出、自有资本不断增强等正面因素对公司业务发展及信用水平具有的良好支撑作用。
2、需关注的风险
同时，中诚信证评也关注到轮胎销售量价齐跌、轮胎替换市场竞争加剧、公司面临一定的产能释放压力、原材料价格波动等因素可能对其经营及整体信用状况造成的影响。
（三）跟踪评级安排
根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中诚信证评评级制度相关规定，自首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信证评将在本期债券信用级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。
在跟踪评级期限内，中诚信证评将于本期债券发行主体及担保主体（如有）年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级。此外，自本次评级报告出具之日起，中诚信证评将密切关注与发行主体、担保主体（如有）以及本期债券有关的信息，如发生可能影响本期债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知中诚信证评并提供相关资料，中诚信证评将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。
中诚信证评的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将在中诚信证评网站（www.ccxr.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间应早于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，中诚信证评将根据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。
二、公司的资信状况
（一）公司获得主要贷款银行的授信和使用情况
公司在各大银行等金融机构的资信情况良好，与其一直保持长期合作伙伴关系，获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强。
截至 2015年 9月 30日，公司获得主要贷款银行的授信额度为 500,000.00万元，未使用授信额度为308,372.00万元。
（二）近三年与主要客户业务往来履约情况
公司在近三年与主要客户发生的业务往来中，未曾有严重违约情况。
（三）近三年发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
发行人近三年未发行债券、其他债务融资工具。
（四）对已发行的公司债券或其他债务的履约及本息支付情况
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要发行人无已发行的公司债券。发行人对银行借款等其他债务无违约或延迟支付本息的情况。
（五）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比
例
本期债券全部分发行后的累计债券余额不超过6亿元，占公司2015年9月30日合并财务报表所有者权益的比例为23.40%。
（四）公司最近三年有关财务数据及指标
金额单位：万元
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|-|-|
|2014年度/末|2013年度/末|
|505,144.63|490,129.65|
|279,024.83|272,550.97|
|254,841.13|334,197.65|
|238,960.72|267,285.97|
|250,303.50|155,932.00|
|1.17|1.02|
|0.89|0.72|
|50.45%|68.19%|
|1.91|1.54|
|100%|100%|
|100%|100%|

注：流动比率＝流动资产／流动负债；
速动比率＝（流动资产-存货）／流动负债；
资产负债率＝总负债／总资产；
利息倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出
贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
利息偿付率=实际支付利息/应付利息
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要第三节发行人基本情况
一、发行人概况
公司名称 ：青岛双星股份有限公司
法定代表人 ：柴永森
设立日期 ： 1996年4月24日
注册资本 ：陆亿柒仟肆佰伍拾柒万捌仟捌佰玖拾叁元
实缴资本 ：陆亿柒仟肆佰伍拾柒万捌仟捌佰玖拾叁元
住所 ：青岛市黄岛区月亮湾路1号
邮编 ： 266400
信息披露事务负责人：刘兵
联系电话 ： 0532-67710660
所属行业 ： C制造业-2911
经营范围 ：橡胶轮胎、机械、绣品的制造、销售；国内外贸易，自有资金对外投资；劳动防护用品的制造与销售。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
组织机构代码 ： 26460643-6
股票简称 ：青岛双星
股票代码 ： 000599
二、发行人的历史沿革
（一）历次股本变动情况
1、股份公司的设立
1995年 11月 22日，青岛市经济体制改革委员会下发青体改发[1995]77号《关于同意双星集团公司以募集方式筹建青岛双星鞋业股份有限公司的批复》：“1、同意双星集团公司作为发起人，采取募集设立方式，按发行A股股票3,200
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要万股的额度进行股份有限公司筹建。2、同意双星集团公司以紧密层企业（青岛双星集团高档鞋厂、青岛双星集团运动鞋厂、天星运动鞋厂）重新改组设立青岛双星鞋业股份有限公司。”
1995年 12月 12日，青岛市人民政府下发青政字[1995]64号《关于设立青岛双星鞋业股份有限公司的批复》：“1、同意青岛双星集团作为发起人，采取募集设立方式组建青岛双星鞋业股份有限公司。2、青岛双星鞋业股份有限公司的股权结构由国有法人股和社会大众股组成，其中社会大众股（A股）为3,200万股。”
双星集团作为独家发起人，以经评估后的生产经营性净资产9,077.66万元折成6,800万股，以社会募集方式设立青岛双星鞋业股份有限公司。
2、首次公开发行并上市
1996年4月10日，经中国证券监督管理委员会证监发审字[1996]22号文批准，发行人首次向社会公众发行人民币普通股 3,200万股，发行价 4.90元/股，实际募集资金 151,143,600.00元，其中 119,143,600.00元计入资本公积。该次发行3,200万股股票于1996年4月30日在深圳证券交易所上市交易，发行后公司总股本10,000万股。首次公开发行股票后，公司股权架构如下：
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|68,000,000|68.00|
|32,000,000|32.00|
|100,000,000|100.00|

3、实施1996年度利润分配
1997年7月14日，发行人实施1996年“每10股送2股”送股方案，送转股上市日1997年7月16日，送股完成后，公司增加流通股本 640万股，增加国有法人股1,360万股，总股本增至12,000万股。本次送股完成后，公司股权结构如下：
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|81,600,000|68.00|
|38,400,000|32.00|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|120,000,000|100.00|

4、1997年实施第一次配股
1997年8月8日，经中国证券监督管理委员会证监上字[1997]73号文批准，发行人向全体股东配售 3,000万股，其中向法人股股东配售 2,040万股，向社会公众股股东配售960万股，法人股股东可将其全部配股权转让给社会公众股股东，配股价格5元/股。本次配股社会公众股获配960万股，获配股份于1997年9月4日上市流通；同时国家股放弃配股权，向社会公众股转让配股权2,453,571股，此部分转配股已于 2001年 1月 5日上市流通。此次配股后，公司总股份增加到132,053,571股。本次配股完成后，股权结构如下：
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|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|81,600,000|61.79|
|50,453,571|38.21|
|132,053,571|100.00|

5、2001年实施第二次配股
2001年 1月 19日，发行人实施第二次配股方案，以总股本 132,053,571股为基数，每 10股配 3股，配股价 8.00元/股。此次配股增加流通股 15,136,071股，国有法人股放弃配股权，发行人总股本增至147,189,642股，股权结构如下：
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|81,600,000|55.44|
|65,589,642|44.56|
|147,189,642|100.00|

6、2001年定向增发（吸收合并）
根据中国证券监督管理委员会证监公司字[2001]50号及有关法律、法规的要求，发行人向原青岛华青工业集团股份有限公司定向发行 2,332.50万股普通股，按1：l的比例吸收合并华青股份，于 2001年 7月 23日至 8月 3日在青岛证券登记公司办理完毕换股手续，2001年8月16日深圳证券交易所证券登记结算公
司予以股份托管确认。此次吸收合并使公司增加内部职工股 1,839.30万股，募集
法人股493.20万股，变更后总股本17,051.4642万股，公司股权结构如下：
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|81,600,000|47.86|
|4,932,000|2.89|
|18,393,000|10.79|
|65,589,642|38.47|
|170,514,642|100.00|

7、实施2001年度利润分配
2002年 7月 1日，发行人实施了 2001年度利润分配方案，以 2001年末的总股本17,051.46万股为基数，每10股送红股1股派现金1.50元人民币（含税）。
本次送配方案实施后，发行人的总股本增至18,756.61万股，股权结构如下：
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|89,760,000|47.86|
|5,425,200|2.89|
|20,232,300|10.79|
|72,148,606|38.46|
|187,566,106|100.00|

8、2003年实施资本公积金转增股本
2003年 8月 18日，发行人以 2002年末总股本 18,757万股为基数，实施了每 10股转增 2股的资本公积金转增股本方案，可流通部分上市日为 2003年 8月19日。本次转增实施后，发行人总股本为22,508万股，股权结构如下：
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|107,712,000|47.86|
|6,510,240|2.89|
|24,278,760|10.79|
|86,578,327|38.46|
|225,079,327|100.00|

2004年8月18日，发行人2,427.88万股内部职工股上市流通。内部职工股上市后，股本结构变化如下：
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|107,712,000|47.86|
|6,510,240|2.89|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|110,857,087|49.25|
|225,079,327|100.00|

9、2005年实施第三次配股
2005年 1月，发行人实施配股，配股价每股 4.33元。国有法人股和募集法人股放弃配股权。本次配股后，总股本增加至252,793,599股，股权结构如下：
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|107,712,000|42.61|
|6,510,240|2.58|
|138,571,359|54.81|
|252,793,599|100.00|

10、实施2004年度利润分配及资本公积金转增股本
2005年4月，发行人实施了2004年度利润分配及公积金转增股本方案，按 2005年配股后 252,793,599股的总股本计算，每 10股转增 8股。本次送股实施后，发行人总股本增至455,028,478股。本次转增完成后，股权结构如下：
|||
|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|193,881,600|42.61|
|11,718432|2.58|
|249,428,446|54.81|
|455,028,478|100.00|

11、2005年实施股权分置改革
2005年 11月 16日，发行人实施的股权分置改革方案经公司相关股东会议表决通过，2005年11月30日登记在册的全体流通股股东，每持有10股流通股获得非流通股股东支付的3.5股对价股份（青岛胶南公有资产经营有限公司既不支付对价，也不受让对价）。对价股份上市交易日：2005年 12月 5日。股权分置改革实施后，限售流通股（非流通股）由205,600,032股变更为118,300,076股，占总股本的比例由45.18%降至26%；流通股由 249,428,446股增至 336,728,402股，比例由54.82%增至74%，总股本仍为455,028,478股。股权结构如下：
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|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
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|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|106,581,644|23.42|
|11,718,432|2.58|
|336,728,402|74.00|
|455,028,478|100.00|

12、2008年第二大股东减持
青岛双星原第二大股东青岛胶南公有资产经营有限公司于 2008年 1月 31日前通过深圳证券交易所交易系统出售其持有的全部无限售条件流通股共计 11,718,432股，占公司总股本的2.58%。本次减持后，青岛胶南公有资产经营有限公司持有青岛双星的股份为零。股权结构如下：
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|-|-|
|股份数量（股）|持股比例（%）|
|106,581,644|23.42|
|348,446,834|76.58|
|455,028,478|100.00|

13、2008年非公开发行
2008年 4月 16日，中国证监会下发证监许可[2008]557号《关于核准青岛双星股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行新股不超过7,500万股。
2008年 5月 15日，经中国证监会证监许可[2008]557号文核准，公司申请增加注册资本69,800,000元，由上海瑞投投资管理有限公司等六家机构投资者以及自然人徐柏良认购公司非公开发行的境内人民币普通股（A股）69,800,000股，每股面值 1元，每股发行价格 5.73元。本次增资后，公司累计注册资本为524,828,478.00元，累计实收资本（股本）为524,828,478.00元。股权结构如下：
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|-|
|持股数（股）|
|83,830,220|
|25,000,000|
|10,000,000|
|9,000,000|
|8,000,000|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
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|-|
|持股数（股）|
|7,000,000|
|7,000,000|
|3,800,000|
|22,751,424|
|3,000,000|
|345,446,834|
|524,828,478|

14、2014年非公开发行
2014年 10月 11日，中国证监会下发证监许可[2014]1047号《关于核准青岛双星股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行新股不超过22,500万股。
2014年 10月 16日，经中国证监会证监许可[2014]1047号文核准，公司申请增加注册资本149,750,415.00元，由双星集团有限责任公司等四家机构投资者以及自然人王敏认购公司非公开发行的人民币普通股（A股）149,750,415股，每股面值 1元，每股发行价格 6.01元。本次增资后，公司累计注册资本为674,578,893.00元，股权结构如下：
||
|-|
|持股数量（股）|
|149,768,417|
|46,589,018|
|18,000,000|
|18,002|
|85,161,397|
|524,810,476|
|674,578,893|

（二）近三年内的重大资产重组情况
本公司近三年未发生导致公司主营业务和经营性资产发生实质变更的重大
资产购买、出售、置换情况。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要三、发行人的控股股东及实际控制人情况
（一）股权结构
截至2015年9月30日，公司前十名股东持股情况如下：
发行人前十名股东情况
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|-|
|持股总数（股）|
|157,386,662|
|47,161,397|
|20,000,000|
|18,000,000|
|18,000,000|
|10,830,297|
|7,507,482|
|7,000,000|
|6,296,300|
|6,000,000|
|298,182,138|

（二）控股股东和实际控制人情况
截至 2015年 9月 30日，双星集团持有公司 157,386,662股股票，占公司股本总额的23.33%，是公司控股股东。青岛市国资委持有双星集团100%股权，为公司的实际控制人。近三年内控股股东及实际控制人未发生变化。
公司与双星集团及实际控制人之间的股权和控制关系如下图所示：
公司股权结构图
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要双星集团系于1980年9月12日成立的国有独资企业，取得的企业法人营业执照注册号为370200018052022；法定代表人柴永森，注册资本 100,000,000.00元。经营范围：一般经营项目：国有资产运营；自营进出口业务；服装鞋帽、袜、棉布、运动器械制造及经营。批发、零售：橡胶制品、工模器具、建筑材料、装饰材料、五金机电、百货、化工原料（不含危险品）、轮胎、纸、皮革、合成革；
生产销售：抽纱、刺绣、绳线带、高级面料、包装箱、盒、机械设备、运动用球；
房地产开发（含商住地产、工业地产）、房屋租赁（公司住所青岛市黄岛区月亮湾路1号禁止生产）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
根据经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计的双星集团 2014年度审计报告，截至 2014年 12月 31日，双星集团资产总计 538,660.40万元，负债合计314,547.50万元，净资产224,112.90万元。2014年实现营业收入402,337.39万元，净利润5,220.86万元，归属于母公司的净利润724.73万元。
双星集团所持股份不存在质押、冻结或其他限制权利的情况，亦不存在影响发行人正常经营管理、侵害发行人及其他股东的利益、违反相关法律法规等情形。
四、发行人的组织结构设置、公司治理及权益投资情况
（一）公司的组织结构图
公司根据自身经营的特点建立了完整的组织体系，依照《公司法》、《公司章程》等有关法律法规的规定建立了完善的法人治理结构（包括股东大会、董事
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要会、监事会、经理层等）和生产经营管理机构。截至本募集说明书摘要出具之日，公司具体组织机构如下：
公司组织结构图
股东大会
战略委员会
监事会
提名委员会
董事会秘书 董事会
薪酬与考核委员会
证券部
审计委员会
总经理
审计中心
采
制 营 人 财 战
购
造 销 力 务 略
及
中 中 中 中 中
物
心 心 心 心 心
流
中
心
（二）发行人的公司治理
1、发行人治理制度
青岛双星按照《公司法》、《上市公司治理准则》等规定设立了股东大会、董事会、监事会，建立了一套较为完善的治理制度，明确了股东大会、董事会、监事会和经理层在决策、执行、监督等方面的职责权限、程序以及应履行的义务，形成了权力机构、决策机构、经营机构和监督机构科学分工，各司其责，有效制衡的治理结构。
股东大会、董事会、监事会、经理层职责如下：
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（1）股东大会
股东大会是公司的最高权力和决策机构，按照《公司章程》、《股东大会议事规则》等制度规定履行职责，享有法律法规和公司章程规定的合法权利，依法行使企业经营方针、筹资、投资、利润分配等重大事项的表决权。
股东（包括股东代理人）以其所代表的有表决权的股份数额行使表决权，每一股份享有一票表决权。
公司章程规定的股东大会决议事项如下：
普通决议：
①董事会和监事会的工作报告；
②董事会拟定的利润分配方案和弥补亏损方案；
③董事会和监事会成员的任免及其报酬和支付方法；
④公司年度预算方案、决算方案；
⑤公司年度报告；
⑥除法律、行政法规规定或者本章程规定应当以特别决议通过以外的其他事项。
特别决议：
①公司增加或者减少注册资本；
②公司的分立、合并、解散和清算；
③本章程的修改；
④公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司最近一期经审计总资产30%的事项；
⑤股权激励计划；
⑥法律、行政法规或本章程规定的，以及股东大会以普通决议认定会对公司产生重大影响的、需要以特别决议通过的其他事项。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（2）董事会
公司设董事会，对股东大会负责。董事会由九名董事组成，设董事长 1人，可以设副董事长。
董事会行使下列职权：
①召集股东大会，并向股东大会报告工作；
②执行股东大会的决议；
③决定公司的经营计划和投资方案；
④制订公司的年度财务预算方案、决算方案；
⑤制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
⑥制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；
⑦拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案；
⑧在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项；
⑨决定公司内部管理机构的设置；
⑩聘任或者解聘公司经理、董事会秘书；根据经理的提名，聘任或者解聘公司副经理、财务负责人等高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；
⑪制订公司的基本管理制度；
⑫制订本章程的修改方案；
⑬管理公司信息披露事项；
⑭向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；
⑮听取公司经理的工作汇报并检查经理的工作；
⑯法律、行政法规、部门规章或本章程授予的其他职权。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（3）监事会
监事会由7名监事组成，设监事会主席1人。监事会按照《公司章程》、《监事会议事规则》等规定监督公司董事、经理和其他高级管理人员按规定履行职责，并对董事会建立与实施内部控制进行监督。
监事会行使下列职权：
①应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；
②检查公司财务；
③对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、本章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；
④当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；
⑤提议召开临时股东大会，在董事会不履行《公司法》规定的召集和主持股东大会职责时召集和主持股东大会；
⑥向股东大会提出提案；
⑦依照《公司法》第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；
⑧发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担。
（4）经理及其他高级管理人员
经理及其他高级管理人员负责组织实施股东大会、董事会的决议事项，主持公司的生产经营管理工作，负责组织领导公司内部控制的日常运作。目前，公司设总经理一名、副总经理三名、董事会秘书一名、财务负责人一名。
2、公司现有董事人数不符合《公司章程》规定。根据《公司章程》规定，董事会由九名董事组成，而现有董事会仅八名董事。短期内，公司可能面临董事缺位带来的决策风险。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要公司已于 2015年 10月 29日召开青岛双星股份有限公司第七届董事会第十次会议。会议经审议以 8票赞成，0票反对，0票弃权，0票回避，通过《关于补充提名第七届董事会董事候选人的议案》，同意补充提名张立群先生为公司第七届董事会董事候选人。
（三）公司重要权益投资情况
截至 2014年 12月 31日，纳入公司合并报表范围的控股子公司共计 17家。
企业基本情况见下表：
截至 2014年末控股子公司基本情况表
单位：万元，%
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|-|-|-|
|子公司全称|注册资本|主营业务|
|青岛双星轮胎工业有限公司|9,500|轮胎制造|
|青岛双星铸造机械有限公司|3,000|机械制造|
|青岛双星橡塑机械有限公司|2,000|机械制造|
|青岛双星轮胎销售有限公司|50|批发和零售|
|微云国际（青岛）数据有限公司|2,000|批发和零售|
|长沙星猴快修有限公司|500|批发和零售|
|青岛双星数控锻压机械有限公司|1,000|机械制造|
|青岛双星环保设备有限公司|1,000|机械制造|
|武汉星猴快修商用车服务有限公司|500|批发和零售|
|双星中原轮胎有限公司|5,000|轮胎制造|
|双星东风轮胎有限公司|5,000|轮胎制造|
|双星漯河中原机械有限公司|1,427|机械制造|
|青岛双星电子科技有限公司|1,000|机械制造|
|青岛金科模具有限公司|500|模具制造|
|青岛双星营销有限公司|500|批发和零售|
|青岛双星海外贸易有限公司|50|贸易|
|香港双星国际产业有限公司|100|投资贸易|

发行人主要子公司基本情况及财务状况如下：
1、青岛双星轮胎工业有限公司，是由青岛双星股份有限公司及其控股子公
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要司青岛双星铸造机械有限公司共同出资，成立于 1995年 07月 10日，公司注册资本 9,500.00万元人民币。截止 2014年 12月 31日，青岛双星轮胎工业有限公司资产总计332,836.24万元，负债合计223,652.84万元，净资产108,533.39万元。
2014年实现营业收入269,897.64万元，净利润7,656.86万元。
2、双星东风轮胎有限公司，是由青岛双星股份有限公司和青岛双星轮胎工业有限公司共同投资，成立于2005年4月18日，注册资本为5,000.00万元人民币。截止2014年12月31日，双星东风轮胎有限公司资产总计111,965.74万元，负债合计106,904.25万元，净资产5,061.49万元。2014年实现营业收入107,281.62万元，净利润1,593.06万元。
3、青岛双星橡塑机械有限公司，是由青岛双星股份有限公司和青岛双星轮胎工业有限公司共同投资，于1998年3月26日成立的有限责任公司，注册资本 2,000.00万元人民币。截止 2014年 12月 31日，青岛双星橡塑机械有限公司资产总计 36,250.46万元，负债合计 28,236.79万元，净资产 7,916.67万元。2014年实现营业收入26,265.67万元，净利润472.42万元。
4、青岛双星铸造机械有限公司，是由青岛双星股份有限公司投资，于 1999年02月05日设立的有限责任公司，公司注册资本2000.00万元人民币。截止2014年 12月 31日，青岛双星铸造机械有限公司资产总计 191,48.52万元，负债合计 166,51.82万元，净资产 2,496.70万元。2014年实现营业收入 8,376.50万元，净利润-1,361.27万元。
5、微云国际（青岛）数据有限公司，是由青岛双星股份有限公司、双星集团有限责任公司、李震共同投资，成立于2014年10月15日，注册资本为2,000.00万元人民币。截止 2014年 12月 31日，微云国际（青岛）数据有限公司资产总计1,493.05万元，负债合计53.89万元，净资产1,439.16万元。2014年实现营业收入0.00万元，净利润-0.84万元。
五、关联交易
（一）关联交易的决策权限、决策程序和定价机制
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要为了规范发行人的关联交易，确保公司的关联交易行为不危害公司和非关联方股东的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规、规范性文件以及本公司章程的有关规定，发行人制订了《关联交易管理制度》。相关规定如下：
公司关联人与本公司签署涉及关联交易的协议，必须采取必要的回避措施：1、任何个人只能代表一方签署协议；
2、关联人不得以任何方式干预本公司的决定；
3、公司董事会就关联交易表决时，有关联关系的董事应予以回避，但上述有关联关系的董事有权参与该关联事项的审议讨论，并提出自己的意见。
董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足3人的，应将该事项提交股东大会审议。
关联董事包括下列董事或者具有下列情形之一的董事：
1、交易对方；
2、在交易对方任职，或在能直接或间接控制该交易对方的法人或者其他组织、该交易对方直接或间接控制的法人或者其他租住任职；
3、拥有交易对方的直接或间接控制权的；
4、交易对方或者其直接或间接控制人的关系密切的家庭成员；
5、交易对方或者其直接或间接控制人的董事、监事和高级管理人员的关系密切的家庭成员；
6、中国证监会、深圳证券交易所或公司认定的因其他原因使其独立的商业判断可能受到影响的人士。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要董事个人或者其所任职的其他企业直接或者间接与公司已有的或者计划中
的合同、交易、安排有关联关系时（聘任合同除外），不论有关事项在一般情况下是否需要董事会批准同意，均应当尽快向董事会披露其关联关系的性质和程度。
除非有关联关系的董事按照本条前款的要求向董事会作了披露，并且董事会在不将其计入法定人数，该董事亦未参加表决的会议上批准了该事项时，公司有权撤销该合同、交易或者安排，但在对方是善意第三人的情况下除外。
董事在履行前条规定的义务时，应将有关情况向董事会作出书面陈述，由董事会依据深圳证券交易所上市规则的规定，确定董事在有关交易中是否构成关联人士。
董事会会议在不将有关联关系的董事计入法定人数的情况下，进行审议表决，作出决议。
董事会会议记录及董事会决议应写明有关联关系的董事未计入法定人数、未参加表决的情况。
股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况。
如有特殊情况关联股东无法回避时，公司在征得有关部门同意后，可以按照正常程序进行表决，并在股东大会决议公告中作出详细说明。
关联股东在股东大会表决关联交易事项时，应当自动回避，并放弃表决权，会议主持人应当要求关联股东回避；如会议主持人需要回避，到会董事或股东应当要求会议主持人及关联股东回避并推选临时会议主持人（临时会议主持人应当经到会非关联股东所持表决权股数半数以上通过），非关联股东均有权要求关联股东回避。对会议主持人及关联股东要求回避的申请应当在会议召开前以书面方式提出。
股东大会审议有关关联交易事项，关联股东不参加投票表决时，其持有的股票不计入有表决权票数，应由出席本次股东会议的非关联交易方股东（包括股东代理人）所持表决权的二分之一以上通过，方能形成决议。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要关联股东包括下列股东或者具有下列情形之一的股东：
1、交易对方；
2、拥有交易对方直接或间接控制权的；
3、被交易对方直接或间接控制的；
4、与交易对方受同一法人或自然人直接或间接控制的；
5、因与交易对方或者其关联人存在尚未履行完毕的股权转让协议或者其他协议而使其表决权受到限制或影响的；
6、中国证监会或本所认定的可能造成公司对其利益倾斜的法人或自然人。
公司（及子公司）与关联自然人发生的金额在30万元以上的关联交易应当由董事会批准。
公司（及子公司）与关联法人发生的金额在300万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的关联交易事项由董事会批准。
公司（及子公司）与关联人发生的金额在3,000万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易，经董事会审议通过后需提交公司股东大会批准。
对于报董事会审批的关联交易，公司独立董事须事前认可并发表独立意见。
公司审议需独立董事事前认可的关联交易事项时，公司应及时通过董事会秘书将相关材料提交独立董事进行事前认可。独立董事在作出判断前，可以聘请中介机构出具专门报告，作为其判断的依据。
需股东大会批准的公司与关联人之间的重大关联交易事项，公司应当聘请具有执行证券、期货相关业务资格的中介机构，对交易标的进行评估或审计。与公司日常经营有关的购销或服务类关联交易除外，但有关法律、法规或规范性文件有规定的，从其规定。
公司可以聘请独立财务顾问就需股东大会批准的关联交易事项对全体股东
是否公平、合理发表意见，并出具独立财务顾问报告。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要公司为关联方提供担保的，无论数额大小，均应当在董事会会议审议通过后，提交股东大会审议。
公司为持有公司5%以下（不含5%）股份的股东提供担保的，参照前款的规定执行，有关股东应当在股东大会上回避表决。
（二）关联方关系
1、控股股东
截至 2015年 9月 30日，双星集团持有公司 157,386,662股股票，占公司股本总额的23.33%，为公司控股股东；青岛市国资委持有双星集团100%股权，为公司实际控制人。
最近三年内发行人实际控制人均为青岛市国资委，未发生变化。
2、子公司情况
参见“公司重要权益投资情况”部分。
3、其他关联方情况
截至2014年末其他关联方公司基本情况表
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|-|
|公司名称|
|青岛双星鞋业科研教育中心|
|青岛双星集团技术开发中心|
|青岛海江鞋业有限公司|
|青岛双星篮球俱乐部有限公司|
|青岛双星文化城服务有限责任公司|
|双星国际地产（青岛）有限公司|
|青岛双星嘉信物业管理有限公司|
|青岛双星材料采购有限公司|
|招商财富-招商银行-国信金控1号专项资产管理计划（青岛国信金融控股有限公司及青岛国信融资担保有限公司为一致行动人）|

（三）关联交易
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要根据发行人《关联交易管理制度》，公司关联交易应遵循诚实信用、平等、自愿、公平、公开、公允的原则，不得损害公司和非关联股东的利益。
发行人关联交易主要包括向关联方采购材料及产品、接受劳务、销售产品等，具体情况如下：
1、购销商品、接受劳务的关联交易
单位：元
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|-|-|-|
|关联交易内容|2014年发生额|2013年发生额|
|会务费|-|81,300.00|
|设备|208,584.63|-|

2、关联方应收应付款项
单位：元
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|-|-|-|
|关联方|2014年余额|2013年余额|
|青岛双星集团技术开发中心|-|-|

3、关联担保情况
截至 2014年 12月 31日，公司控股股东双星集团有限责任公司为公司及子公司向银行借款9亿元提供连带责任担保，保证期间为主合同约定的债务履行期限届满之日起两年。
截至 2013年 12月 31日，公司控股股东双星集团有限责任公司为公司向银行短期借款4.3亿元、长期借款6.13亿元提供连带责任保证，保证期间为主合同约定的债务履行期限届满之日起两年。
截至 2012年 12月 31日，公司控股股东双星集团有限责任公司为本公司向银行短期借款 7.01亿元、长期借款 5.94亿元提供连带责任保证，保证期间为主合同约定的债务履行期限届满之日起两年。
4、其他关联交易
（1）2014年发行人经中国证券监督管理委员会核准，非公开发行A股股票
149,750,415股，公司控股股东双星集团有限责任公司认购 46,589,018股，构成
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要关联交易。
（2）2014年发行人、自然人和公司控股股东双星集团有限责任公司共同投资建设子公司微云国际（青岛）数据有限公司，成立日期 2014年 10月 15日，注册资本 2,000.00万元，本公司认缴出资37%、自然人认缴出资28%、双星集团有限责任公司认缴出资35%，构成关联交易。
六、发行人董事、监事、高级管理人员情况
（一）董事、监事、高级管理人员基本情况
截至本募集说明书摘要出具之日，发行人现任董事、监事及高级管理人员基本情况如下：
公司现任董事、监事及高级管理人员基本情况表
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|职务|任职日期|
|董事长|2014/4/16|
|董事|2014/4/16|
|董事、总经理|2014/4/16|
|董事、副总经理|2014/4/16|
|董事、副总经理|2014/4/16|
|独立董事|2014/4/16|
|独立董事|2014/4/16|
|独立董事|2014/4/16|
|监事会主席|2015/6/19|
|监事|2014/4/16|
|监事|2014/4/16|
|监事|2015/6/19|
|职工监事|2014/4/16|
|职工监事|2014/4/16|
|职工监事|2015/4/28|
|副总经理|2014/11/28|
|财务负责人|2015/4/28|
|董事会秘书|2014/4/28|

（二）董事、监事、高级管理人员从业简历
1、董事会人员简介
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要柴永森先生，1963年 3月出生，研究生学历，高级工程师，现任发行人董事长，双星集团有限责任公司董事长、总经理，历任海尔集团高级副总裁兼黑电集团、空调集团总裁、青岛海尔股份有限公司董事、副总经理。
王增胜先生，1956年4月出生，大专学历，高级经济师，现任发行人董事，双星集团有限责任公司党委书记，历任双星集团有限责任公司党委副书记，国营第九橡胶厂教育科科长、党委办公室主任、党委书记。
李勇先生，1974年 2月出生，清华大学汽车系博士后，现任发行人董事兼总经理，青岛双星轮胎工业有限公司副总经理、双星轮胎中央研究院院长。历任青岛双星轮胎工业有限公司总工程师、青岛科技大学高性能聚合物研究院副教授。
刘宗良先生，1960年 5月出生，中专学历，现任发行人董事兼副总经理，青岛双星橡塑机械有限公司总经理。
高升日先生，1977年 9月出生，工程硕士学位，现任发行人董事兼副总经理。2010年至2013年9月任山东恒宇科技集团副总经理、总工程师。
王竹泉先生，1965年 5月出生，中国海洋大学博士学历，现任发行人独立董事，中国海洋大学管理学院副院长、系主任，历任青岛理工大学教授。
王荭女士，1965年2月出生，中国海洋大学博士学历，现任发行人独立董事，中国海洋大学管理学院会计系教授。
李业顺先生，1967年 8月出生，中国人民大学法学博士学历，现任发行人独立董事，中国商业法研究会秘书处秘书长，历任山东省广饶县人民法院民庭庭长，山东省广饶县粮食局科长。
2、监事会人员简介
程鲁祥先生，1958年10月出生，经济管理专业，大专学历，现任发行人监事会主席，历任青岛市供销社主任助理、副主任、党委书记、监事会主任，青岛市市直企业监事会主席。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要李在岩先生，1970年6月出生，经济学学士，本科学历，现任发行人监事，青岛市国有资产监督管理委员会外派监督人员，历任澳柯玛股份有限公司监事。
高珺女士，1960年12月出生，大学专科学历，现任发行人监事，双星集团有限责任公司党群办主任、工会主席、党委委员。历任双星集团有限责任公司监察处副处长。
朱宁先生，1973年 1月出生，大学本科学历，现任发行人监事，双星集团有限责任公司战略中心总监，历任双星集团有限责任公司办公室主任，双星集团办公室秘书、副主任。
陈雪梅女士，1977年 9月出生，大专学历，现任发行人监事，工会主席。
历任双星集团团委书记，双星集团机关党委副书记、政工部长。
戚顺青先生，1970年1月出生，本科学历，高级工程师，现任发行人监事，双星轮胎工业有限公司研究院副院长，历任赛轮股份有限公司、双星轮胎工业有限公司工程师。在轮胎的设计与开发、产品技术管理等方面拥有丰富的实战经验。
宋海林先生，1977年12月出生，本科学历，现任发行人监事，青岛双星橡塑机械有限公司财务部部长，历任青岛双星轮胎工业有限公司财务部预算处处长、成本处成本会计、处长。
3、除董事以外的高级管理人员简介
王建韩先生，1976年 8月出生，大专学历，现任发行人副总经理，历任青岛双星轮胎工业有限公司车间主任、综合办主任、副厂长、厂长，双星东风轮胎有限公司总经理、常务副总经理、党委书记。
财务负责人马剑华女士，1974年9月出生，研究生学历，自2015年4月起任公司财务负责人，历任海尔洗衣机财务专员、财务科长、海尔集团中南区域财务部长、海尔集团中国区财务共享中心财务部长、海尔集团财务内控中心部长；
青岛双星股份有限公司审计总监。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要董事会秘书刘兵先生，1982年3月出生，本科学历，自2014年4月至今任发行人董事会秘书，历任淄博齐翔腾达化工股份有限公司证券事务代表、东岳集团有限公司证券部长。
（三）董事、监事、高级管理人员兼职情况
发行人现任董事、监事及高级管理人员的兼职情况具体如下：
1、在股东单位任职情况
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|股东单位名称|在股东单位担任的职务|
|双星集团有限责任公司|董事长、总经理|
|双星集团有限责任公司|党委书记、董事|
|双星集团有限责任公司|工会主席、党群办主任、监事|
|双星集团有限责任公司|战略中心总监、监事|

2、在其他单位任职情况
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|其他单位名称|在其他单位担任的职务|
|中国海洋大学管理学院|副院长|
|烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司|独立董事|
|青岛特锐德电气股份有限公司|独立董事|
|山东滨州渤海活塞股份有限公司|独立董事|
|中国商业法研究会|秘书长|
|北京易可诺美咨询服务中心|主任|
|中国海洋大学管理学院|教授|
|青岛软控股份有限公司|独立董事|
|青岛康普顿股份有限公司|独立董事|
|青岛金王股份有限公司|独立董事|

七、公司所在行业状况
报告期内，发行人轮胎业务收入占主营业务收入的比重达90%以上，对发行人具有重要的影响，发行人未来业务也将围绕轮胎业务、尤其是子午胎业务展开，其他业务比重较小，因此，发行人所处国民经济行业分类与代码(GB/T 4754-2011)
为：C制造业-轮胎制造。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（一）行业发展概况
1、国际轮胎行业发展概况
轮胎行业的主要原材料为天然橡胶和合成橡胶，占总成本的70%以上。轮胎工业是橡胶工业中最重要的行业，其耗胶量占世界全部橡胶制品耗胶总量的65%-70%。据美国Freedonia集团2012年推出的《世界轮胎》调研报告预测，全球轮胎市场需求将以年均4.7%的增速发展，到 2015年达到 33亿条，按货值计算达2,200亿美元。
另据国际橡胶研究组织(IRSG)2013年预测，未来10年全球市场对轮胎的需求将呈现强劲增长态势。其中大部分的需求将来自中国和印度。到 2020年，轻型汽车原配胎需求将由2012年的3.33亿条增至4.72亿条；轻型汽车替换胎需求将由2012年的7.86亿条增至11.65亿条。
从区域发展趋势看，全球轮胎制造产能继续向中国、印度、南美等国家和地区转移。未来全球轮胎产能的增长将主要来自以中国、印度等为主的新兴经济体，这些国家和地区在全球轮胎产能中所占份额将进一步提高。2000年以后，亚洲（除日本外）逐步成长为全球最重要的轮胎消费和制造中心，并促进中国、韩国和印度主要区域龙头迅速发展。
2、国内轮胎行业发展概况
我国轮胎工业始于 20世纪 30年代，至今已有 80余年历史。近 20余年来，我国轮胎行业经历了高速增长，我国从 2000年开始，轮胎产量年均呈两位数增长，远高于世界增速，2012年轮胎产量 4.73亿条，占全球轮胎产量的30.4%，我国已成为全球第一大轮胎生产国和出口国。据国家统计局和中国橡胶工业协会统计，2013年我国轮胎总产量约为 9.65亿条，同比增长8.23%，汽车轮胎子午化率达88.78%。我国子午胎原材料、装备等有了飞跃的发展，子午胎在我国已形成较为完整的工业体系。目前，我国能够生产的各类轮胎产品品种达2,000多个，基本满足了目前我国汽车工业、交通运输业和人民生活水平提高对轮胎的需求。随着我国经济的发展和人民生活水平的不断提高，特别是城镇化的推进，汽车消费量将快速增长，对轮胎消费将产生较大的拉动作用。同时，高速发展伴随
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要产能过剩，集中度降低、同质化严重：中国作为新兴市场的最重要组成部分，在过去十年实现了年复合18.8%的高增长，但同时也积累了集中度降低、产能过剩、同质化严重等弊病。
（二）轮胎产品分类及特点
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|-|
|分类标准|
|按结构分类|
|按胎体骨架材料分类|
|按有无内胎分类|
|按规格大小分类|
|按用途不同分类|

轮胎产品种类繁多，一般习惯根据轮胎的气压、用途、结构、载荷能力等因素进行综合分类。为便于结合发行人的业务结构和发展规划进行说明及与各类行业统计口径相一致，本报告对发行人业务分类主要采用“按结构分类”方式，即分为斜交胎和子午胎。
斜交胎指胎体中帘布层和缓冲层各相邻层帘线交叉，且与胎面中心线呈小于90度排列的充气轮胎；子午胎是指胎体帘布层帘布与胎面中心线呈90度角或接近 90度角排列，类似地球子午线形式的轮胎。斜交胎主要采用纤维材料作为轮胎骨架材料，工艺设备相对简单且技术含量低，在使用过程中生热高，不适合高速行驶，主要用于农用车、低速低性能卡车和客车。从发展方向看，属于早期的轮胎品种，将被逐步淘汰。
子午胎由于设计上的优势和帘布层数量较少（子午线轮胎的帘布层数一般可比普通斜交胎少约40%-50%），加上在胎冠上增加了强度和韧性较大的带束层，轮胎内压对帘线产生的压力较斜交胎相比约降低一半，从而使其在耐用性、耐磨性和稳定性上较斜交胎有较大提高，具有结构合理、高速、节油、安全、舒适等优点，是目前国际上轮胎行业的发展方向。子午胎根据胎体材料不同，进一步可分为全钢子午胎和半钢子午胎。半钢子午胎主要用于负荷较小的乘用轿车和轻卡
车；全钢子午胎主要用于商用载重卡车和客车，两者在用途上区别明显。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要汽车轮胎分类
全钢子午胎（卡客车胎）
子午胎
汽车轮胎
半钢子午胎（轿车及轻卡胎）
斜交胎
（三）行业政策
1、行业监管体制
目前，国家发改委主要负责轮胎行业产业政策的研究、制定和推行，中国轮胎产品认证委员会负责轮胎产品的认证工作，中国橡胶工业协会轮胎分会及其他区域分会是轮胎行业的自律性组织，主要负责产业和市场研究、对会员企业提供信息服务、行业自律管理以及向政府有关部门提出产业发展的政策建议等。
2、行业主要法律法规及行业政策
（1）《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》
国家发改委于 2011年 3月 27日发布了《产业结构调整指导目录（2011年本）》，并于 2013年 2月 16日进行了修正，修正前后均将“高性能子午线轮胎（包括无内胎载重子午胎，低断面和扁平化（低于 55系列）、大轮辋高性能轿车子午胎（15吋以上），航空轮胎及农用子午胎）及配套专用材料、设备生产，新型天然橡胶开发与应用”列为鼓励类产业。
（2）《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》
国家发改委、科学技术部、工业和信息化部、商务部、知识产权局于 2011年6月23日联合发布了《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》，将“低碳、节能、安全、高性能子午线轮胎制造技术，异戊橡胶、杜仲橡胶生产技术及装备，新型环保、节能、高性能纤维（金属）骨架材料，5万吨/年节能、低耗、环保、高性能软质新工艺炭黑，高性能、低能耗特种炭黑，低耗、低排、绿色、高性能橡胶助剂”列为优先发展的高技术产业化重点领域。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（3）《轮胎产业政策》
工业和信息化部于 2010年 9月 15日发布了《轮胎产业政策》，提出“通过兼并重组、优化布局、控制总量、淘汰落后、技术改造、节能减排等措施，积极推进轮胎产业结构调整，实现由大变强”的政策目标，并提出产品调整、技术政策、配套条件建设、行业准入、投资管理、进出口管理、品牌与服务、废旧轮胎回收与利用等一系列具体的产业政策。
（4）《轮胎翻新行业准入条件》和《废轮胎综合利用行业准入条件》
工业和信息化部于2012年7月31日发布了《轮胎翻新行业准入条件》和《废轮胎综合利用行业准入条件》，对轮胎翻新加工企业和废轮胎加工利用企业的最低生产规模、资源回收利用率、能耗水平、环评标准、安全生产等方面做出了详细的准入规定。
（5）《橡胶行业“十二五”发展规划指导纲要》
中国橡胶工业协会于2011年3月22日发布了《橡胶行业“十二五”发展规划指导纲要》，提出“轮胎行业应进一步限制斜交轮胎生产能力增长，积极扶持高性能节能环保子午线轮胎的发展。鼓励优势企业通过兼并合并重组等方式整合存量生产能力，扩大企业规模”。同时，“要努力提高无内胎载重子午线轮胎的比例，轿车和轻载子午线轮胎提高扁平化、大轮辋、高性能产品的比例；提高轮胎综合性能，如滚动阻力、噪声、湿滑等方面性能水平；开发生产针对高中档汽车配套水平的产品，向中高端市场拓展”。
（6）《山东省轮胎工业“十二五”发展规划》
山东省经济和信息化委于 2011年 8月 30日发布了《山东省轮胎工业“十二五”发展规划》，指出轮胎工业是山东省的重点优势产业，并提出重点围绕提升产品水平、突破关键技术、强化产业配套、优化空间布局等四个方面来实现山东省轮胎工业的调整和升级。
（7）《青岛市国民经济和社会发展第十二个五年规划》
青岛市人民政府于2011年4月15日发布了《青岛市国民经济和社会发展第
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要十二个五年规划》，提出发展高端轮胎行业，通过自主创新建设数字化橡胶轮胎装备国际科技合作研发中心，开发数字化轮胎成套装备。
（8）《绿色轮胎技术规范》
中国橡胶工业协会于2014年2月24日发布了《绿色轮胎技术规范》自律标准，并于 2014年 3月 1日起开始试行。《绿色轮胎技术规范》对绿色轮胎的产品性能、原材料、生产技术、污染物排放等方面提出了准入要求。绿色轮胎行业自律标准的出台有利于推动中国绿色轮胎产业化进程，实现轮胎产品绿色制造和产业优化升级。
（9）《轮胎行业准入条件》（征求意见稿）
2014年 5月 15日，工信部发布了《轮胎行业准入条件》（征求意见稿），对轮胎企业的建设规模、生产工艺、产品质量、能源和资源消耗、环境保护、安全生产等方面提出了具体的准入要求，明确提出鼓励发展节能、环保、安全的绿色轮胎。
（10）《复合橡胶通用技术规范》
2014年12月31日，《复合橡胶通用技术规范》推荐性国家标准正式发布，并于2015年 7月 1日正式实施。标准确定复合橡胶生胶含量不大于88%。标准对国内的天然橡胶产业起到了一定的保护作用，但对于广大橡胶加工企业却提高了生产成本和工艺难度。12%的非橡胶成分已使复合橡胶有别于传统的橡胶原料，成为了一种新的“复合材料”。新的复合橡胶标准实施后，橡胶企业（尤其是轮胎企业）需要进行配方调整，产品试验等。复合橡胶生产企业也需要投入大型炼胶设备对原生产工艺进行改造。这样既提高了轮胎企业的生产成本，也提高了复合橡胶生产商的生产成本。
3、山东省政府关于轮胎行业政策
2014年10月，山东省政府办公厅发布《山东轮胎产业转型升级实施方案》。
提出到 2020年，我省轮胎产业集中度进一步提高，自主创新能力进一步增强，品牌影响力进一步提升，骨干企业的产品质量、性能达到国际先进水平，全球市场占有率提高到20%以上，成为国内首屈一指的轮胎产业强省。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（四）我国轮胎行业的发展现状和未来趋势
1、轮胎产量和出口量增长迅速，子午化率不断提高
2001年加入WTO以来，我国轮胎工业经历了高速增长的阶段，我国已成长为全球最大的轮胎生产国。据国家统计局统计，2007-2013年，我国轮胎总产量由3.64亿条增长至6.31亿条。与此同时，轮胎的产品结构也发生了显著的变化：斜交胎市场不断萎缩，而子午胎市场快速增长。
2、全球轮胎产能逐渐向中国转移，中国已成为世界主要轮胎生产地
轮胎行业属于传统的劳动密集型和技术密集型产业。欧美、日本等发达国家的轮胎行业中，工资占总成本比例较高，高工资带来的高成本一定程度上削弱了发达国家轮胎产品的竞争力。近年来，中国经济的强劲增长、汽车工业的高速发展以及良好的投资环境和巨大的市场前景，使得世界轮胎制造中心向中国转移。
3、内外资企业在不同细分市场各有优势，内资企业在全钢子午胎市场占主导地位
中国的路况和车况与发达国家相比有较大差异，高速和高等级公路少，路面质量相对不高，特别是用于长途运输的重载货车超载现象十分严重，一旦发生涉及到轮胎的事故，难以区分是制造原因还是使用原因造成的，涉及到赔偿等法律制度又不尽完善，容易造成法律纠纷；同时全钢子午胎的生产工艺相对半钢子午胎复杂得多，若引进全钢生产线，势必要对工艺做出重大的改进，使之符合客户的实际需求，相应的投资金额和建设时间会成倍增加。因此，外商并没有大规模投资全钢子午胎的生产。而轿车基本不存在超载问题，城市路面保养较好，事故率较低；同时轿车市场容量相对较大，面对的客户群相对高端，且客户对品牌轮胎的接纳力强，对价格相对不敏感。因此，基于对中国市场实际情况的判断，外商首先选择了半钢子午胎市场作为突破口，并基本垄断了这一细分市场。
目前，我国子午胎产量中，全钢子午胎约占20%-25%，半钢子午胎约占75%-80%。在半钢子午胎领域，外资企业占有绝对优势，尤其在中高档轿车胎市场，内资企业的份额很小；而在全钢子午胎领域，内资企业的市场占有率超过80%，并且出口不断增长，具有较强的竞争力。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要4、产业集中度较低，产能结构性过剩
我国轮胎企业众多，但轮胎企业生产规模普遍较小，国内轮胎企业的规模和实力与国际巨头相比存在很大差距。作为制造行业，轮胎工业的规模效应十分明显，企业规模过小会导致企业缺乏规模优势，行业竞争秩序混乱。针对轮胎行业低端产能较多、竞争格局散乱的现状，我国已出台多项产业政策来提高行业进入壁垒和淘汰落后产能，对轮胎产品的质量要求也日益严格。
5、轮胎产品价格受原材料价格波动影响很大
轮胎的原材料主要包括天然橡胶、合成橡胶、钢丝帘线、炭黑、橡胶助剂等，其中天然橡胶和合成橡胶约占直接材料成本的50%以上。我国天然橡胶和合成橡胶的进口依赖度较高，目前我国已成为世界第一大橡胶进口国和橡胶消费国。近年来，国际天然橡胶市场突出特点是资源趋向垄断，全球前三大天然橡胶生产国泰国、印尼、马来西亚通过成立国际橡胶组织来影响全球橡胶价格，轮胎企业对原材料价格的控制力相对较弱。
受全球气候、市场流动性、原油价格等因素影响，国际橡胶价格波动较大，因此轮胎企业需要通过调整产品价格来消化成本的波动。由于轮胎行业属于高度竞争行业，生产企业定价权能力较弱，因此橡胶价格的波动会带动整个轮胎市场价格同向波动。
如以下图所示，2010-2011年上半年，橡胶价格大幅攀升，带动轮胎产品价格上涨；2011年下半年起，橡胶价格逐渐回调，轮胎产品价格亦有所下降。
我国天然橡胶进口单价变动
6、发展绿色轮胎是轮胎工业的大势所趋
绿色轮胎是指具有节能、环保、安全等优势的轮胎产品，具有低滚动阻力、低燃油消耗、出色的操纵稳定性、更短的制动距离、更好的耐磨性、可多次翻新等突出的产品特性。
欧盟于2012年11月正式实施轮胎标签法，规定在欧盟销售的汽车轮胎必须
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要加贴标签，标示轮胎的能源效率、滚动噪声和湿地抓力的等级，不达标的轮胎产品不能在欧盟市场销售；其他国家诸如日本、韩国、美国、巴西等也已实行各自的轮胎标签制度。轮胎标签制度的推广极大地推动了绿色轮胎的发展和轮胎产业的升级，同时也对中国等技术相对落后国家的轮胎出口带来了很大的挑战。
因此，为了顺应世界轮胎工业的发展趋势、提升我国轮胎企业的综合竞争力，我国也在酝酿制定轮胎标签法和轮胎行业准入标准。中国橡胶工业协会于 2014年3月1日发布了《绿色轮胎技术规范》行业自律标准，对绿色轮胎的产品性能、原材料、生产技术、污染物排放等方面制定了详细的准入标准。未来，推广绿色轮胎、实现产业升级将是我国轮胎工业的主要发展方向，绿色轮胎产品具有广阔的市场前景。
八、发行人的主营业务
（一）发行人主营业务
1996年上市之初，发行人主要从事冷粘鞋类业务的生产经营。2001年以来，发行人实施了密炼中心技术改造、年产 30万套全钢载重子午胎设备填平补齐技术改造、轮胎产品及材料检测中心技术改造、130万套高性能全钢载重子午胎技术改造等项目，并利用自筹资金加快由斜交胎向子午胎的产品结构调整，极大地推动了发行人轮胎业务发展。
2007年，为集中精力发展轮胎业务，发行人将鞋类业务生产资产全部转让给青岛双星名人实业股份有限公司，发行人不再经营鞋类业务。截至本募集说明书摘要出具之日，发行人的主营业务为轮胎、机械等产品的生产及销售，其中轮胎业务是发行人最主要的业务，营业收入占比达到90%以上。
发行人最近三年及一期主营业务收入构成情况如下：
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|194,728.32|92.36|359,351.04|91.81|476,961.49|92.22|539,808.82|
|11,800.00|5.60|22,253.58|5.69|23,972.39|4.63|24,407.98|
|4,300.00|2.04|9,790.46|2.50|16,246.14|3.14|19,253.60|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|-|-|-|-|25.86|0.01|645.51|
|210,828.32|100.00|391,395.08|100.00|517,205.87|100.00|584,115.91|

发行人最近三年及一期主营业务毛利构成如下：
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|毛利润|毛利率|毛利润|毛利率|毛利润|毛利率|毛利润|
|31,995.37|16.43|49,984.79|13.91|43,500.78|9.12|41,065.31|
|1,321.60|11.20|3,052.08|13.72|3,083.56|12.86|4,444.92|
|438.60|10.20|1,346.32|13.75|2,739.37|16.86|5,200.02|
|-|-|-||- 0.41|1.59|-2.49|
|33,755.58|16.01|54,383.20|13.89|49,324.09|9.54|50,707.76|

发行人主营业务突出，主要集中于轮胎业务，且经过多年的经营发展，形成了较为稳定的上下游合作产业链。
2014年度发行人前五大供应商情况如下：
单位：万元，%
|||||
|-|-|-|-|
|序号|供应商名称|采购额|比例|
|1|江西黑猫炭黑股份有限公司|19,125.59|5.11|
|2|EVERBEST GROUP CO.,LTD|17,241.66|4.60|
|3|湖北福星新材料科技有限公司|16,411.61|4.38|
|4|江苏兴达钢帘线股份有限公司|9,294.78|2.48|
|5|武汉欣宏申橡胶有限公司|9,043.46|2.41|
|合计||71,117.10|18.99|

2014年度发行人前五大客户情况如下：
单位：万元，%
|||
|-|-|
|客户名称|销售额|
|北京福田戴姆勒汽车有限公司|14,813.49|
|中国重汽集团济南卡车股份有限公司|14,184.73|
|一汽解放青岛汽车有限公司|13,168.97|
|重庆长安汽车股份有限公司|9,741.86|
|东风商用车有限公司|8,869.42|
||60,778.47|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（二）公司销售情况
1、内销
2013年以来，发行人在销售模式上进行了多种创新，取得了突出的成效：（1）品牌策略
为了有针对性地满足不同细分市场的需求，发行人对轮胎产品结构进行了梳理和划分，对每个品牌的产品实行统一定价和营销。这一策略显著地提升了公司产品的市场辨识度，逐步提高公司产品品牌的知名度，同时也使产品的定价和销售更加规范。
（2）渠道建设
为了对全国市场进行全面、精细地覆盖，发行人对全国营销网络进行了重构和优化，确立了“二车”（车厂、车队）、“二代”（省级经销商、地级经销商）的渠道模式。针对配套胎市场，发行人派出专门的销售人员覆盖车厂、车队客户，甚至向一些重点客户长期派驻团队，与客户协作完成产品研发；针对替换胎市场，对于大众化的轮胎产品采用省级或地级经销商模式，而一些满足细分市场需求的轮胎产品（如矿区轮胎）则采用直营模式。发行人力求通过不同渠道模式的相互配合，打造多层次、无缝隙的全国销售网络。
（3）销售政策
为了对经销商进行规范化的管理，同时进一步调动经销商的积极性，发行人将经销商折扣的确定机制由“一户一议”调整为统一的“以量定价”。此外，发行人在销售政策上也进行了大幅调整，对部分经销商由过去“先发货、后追款”转变为“先回款、后发货”，并建立起库存和应收账款预警机制，降低了经营风险。
（4）增值服务
为了提升客户的满意度和忠诚度，发行人在行业内首推“0延误”救援服务，开通了24小时服务热线，并在全国范围内通过协议合作方式设立了2,000余个服务网点，接到用户救援服务请求后半小时内到达用户所在位置开展救援。这一创新的服务举措获得了良好的市场反响。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要2、外销
发行人的轮胎产品出口美洲、欧洲、非洲、亚洲等100多个国家和地区，是中国同行业中国际市场销售范围最广的企业之一。目前，发行人在非洲、中东市场具有较强的竞争优势和市场地位，未来将在深耕优势市场的同时大力开拓欧盟和美国市场，建立符合公司国际化品牌战略的境外销售网络。目前，发行人在境外市场采用区域经销商为主、直销为辅的销售模式。
（三）公司主要产品的产能、产量及销量情况
最近三年及一期公司主要产品的产能、产量及销量表
|||||
|-|-|-|-|
||2015年1-9月|2014年度|2013年度|
|产能（万套）|475|475|475|
|产量（万套）|207|311|336|
|销量（万套）|203|316|353|
|产能利用率（%）|58.11%|65.47%|70.74%|
|产销率（%）|98.07%|101.61%|105.06%|
|产能（万套）|605|605|605|
|产量（万套）|330|443|492|
|销量（万套）|310|434|512|
|产能利用率（%）|72.73%|73.22%|81.32%|
|产销率（%）|93.94%|97.97%|104.07%|

得益于公司采取以订单为中心的运营模式，最近三年及一期公司全钢子午胎产销率分别为95.01%、105.06%、101.61%和98.07%，半钢子午胎产销率分别为97.90%、104.07%、97.97%和93.94%，均保持在较高水平，产销量基本保持平衡。
最近三年及一期公司全钢子午胎产能利用率发别为80.22%、70.74%、65.47%和58.11%，半钢子午胎产能利用率分别为86.73%、81.32%、73.22%和72.73%，呈下降趋势，主要原因为发行人淘汰落后产能，对设备进行搬迁及升级改造，使得全钢子午胎与半钢子午胎的产量下降；其次是公司采取以订单为中心的运营模式，受近年来轮胎市场环境影响，轮胎订单量稍有下降。
九、公司所处行业地位及竞争优势
（一）发行人行业排名情况
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要在美国《橡胶与塑料新闻》周刊评选的2013年全球轮胎75强排行榜中，青岛双星列中国内地轮胎企业第13名，世界轮胎企业第37名。
（二）发行人竞争优势
1、技术及研发优势
发行人成立以来，不断加大轮胎产品结构的调整和研发投入，将自主研发作为立足之本，已形成涵盖子午胎生产制造全流程的技术体系，多种技术达到国内领先水平，部分技术达到国际领先水平。发行人不断开发符合市场需求、领先行业水平的新产品，2013年公司自主开发的首款“双超”驱动胎——“超宽、超低断面 445/50R22.5规格驱动胎”顺利通过美国环保署（EPA）SmartWay认证，是国内首款通过该认证的超宽驱动花纹轮胎。新品牌、新产品的持续推出，代表发行人技术水平不断突破，已形成较为明显的技术优势。
2、品牌优势
发行人的轮胎产品在国内外市场均树立了良好的品牌形象，现已通过 ISO9001国际质量体系认证、ISO/TS16949质量管理体系认证、3C认证、美国DOT认证、欧盟ECE认证、巴西 INMETRO认证等多项质量体系认证。近年来，公司开发的多种绿色轮胎产品已到达欧盟环保法规要求，同时自主开发的超宽、超低断面驱动胎通过了美国环保署（EPA）的 SmartWay认证。目前，发行人轮胎产品销售网络遍布全国，并出口美洲、欧洲、非洲、亚洲等100多个国家和地区，成为中国同行业中产品获准进入国际市场范围最大的企业之一，先后获得中国轮胎行业“十大明星企业”、“全国质量管理先进企业”等荣誉称号，产品多次荣获“中国名牌”、“中国轮胎行业十大民族品牌”、“山东名牌”、“青岛名牌”等称号。
3、地域优势
发行人所在地胶东半岛已形成以青岛和威海为中心的轮胎生产基地，并且轮胎生产所需的钢丝帘线、炭黑、橡胶助剂等关键原辅材料供应已成体系，轮胎产业配套已较为完善。
胶东半岛地处我国华北港口中心位置，无论原材料进口还是产成品出口，交通都十分便利。同时，发行人所处的青岛西海岸正在积极申报自贸区建设方案，
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要自贸区的建设有望为公司的进出口业务创造更大的便利和机遇。
4、渠道优势
发行人确立了“二车”（车厂、车队）、“二代”（省级经销商、地级经销商）的渠道模式，按照轮胎的不同用途实行分产品、分区域覆盖。对于配套胎市场，发行人派出专门的销售队伍服务车厂、车队客户；对于替换胎市场，发行人根据不同区域的需求特点来确定省、地级经销商的数量和密度。目前，发行人已建立了遍布全国各地的销售网络，形成了较强的渠道优势。
5、管理优势
2013年起，公司对管理理念与模式进行创新性的改进与优化。突出强调以订单为中心的运营模式；打造完善的过程控制流程和质量管理体系；形成精干高效的新型组织架构和覆盖各个环节的全面预算体系；对采购、生产制造、营销等环节进行流程再造，以不断适应公司发展战略需要；进一步贯彻落实企业内部控制规范体系，努力提高公司的风险管控能力。上述改进措施将使公司的业务流程进一步优化，内部运营效率得到进一步提升。
6、人才优势
公司十分重视人才队伍建设，一方面通过各种培训与开发机制来培养内部人才，另一方面通过建立开放的人才引进平台和机制来实现行业专业人才的集聚。
目前，公司已形成一支技术覆盖全面、核心力量突出的技术研发队伍和管理人员队伍，并拥有一支具备丰富实践经验和客户基础的海内外营销队伍。人才优势保证了公司规模扩张及技术进步，成为公司一项重要的核心优势。
十、发行人违法违规及董事、监事和高级管理人员任职情况发行人最近三年内没有重大违法违规行为，不存在受处罚的情况。
公司现任的董事、监事、高级管理人员的任职符合《公司法》等法律、法规、规范性文件以及发行人现行《公司章程》的规定。
截至2014年12月31日，发行人董事、监事、高级管理人员符合《公司法》关于公司董事、监事、高级管理人员任职资格的规定，没有《公司法》中所禁止
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要的情形，不存在最近 36个月内受到过中国证监会的行政处罚，不存在最近 12个月内受到过证券交易所的公开谴责，不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形。
十一、发行人与控股股东、实际控制人在业务、资产、人员、财务、机构等方面分开的情况
公司具有完善的法人治理结构，资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立，公司与控股股东控股股东在业务、资产、人员、机构和财务等方面拥有充分的独立性。
公司最近三年内不存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用的情况，亦不存在为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形。
（一）资产完整情况
公司资产完整，各发起人作为出资投入的资产已合法转移至公司，均已办理产权登记过户手续，产权所有人已变更为公司。发行人独立拥有与生产经营相关的生产经营设备、土地、房产、商标、专利和专有技术，发行人获授权使用的注册商标、专利均为发行人与相关授权方独立签订授权使用协议，不存在授权使用控股股东及其关联方专利的情况。
公司所拥有的资产产权清晰，资产界定明确，并独立于控股股东及其关联方，不存在控股股东及其他关联方占用发行人及其下属子公司资金、资产及其他资源的情况。
（二）人员独立情况
公司的总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员均专职在公司工作，并在公司领取薪酬，未在控股股东及其控制的其他企业兼任行政职务。
公司劳动、人事及工资管理完全独立，公司董事均通过合法程序由股东大会选举产生，不存在控股股东干涉公司董事会和股东大会人事任免的情况。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（三）财务独立情况
公司设立了独立的财务部门，并按照《企业会计制度》建立独立的会计核算体系和财务管理制度，公司财务人员未在双星集团及其他股东单位兼职。
公司已在中国农业银行青岛市市南区第二支行开立基本账户，帐号为38030101040008567，拥有独立的银行账户。不存在与股东单位或其他任何单位或个人共用银行账户的情形。
公司目前持有山东省青岛市国家税务局、青岛市地方税务局于 2013年 6月 25日联合核发的《税务登记证》（鲁税青字 370211264606436号），依法独立申报纳税。
（四）机构独立情况
公司拥有适应经营需要的组织机构，并独立于股东，不存在混合经营、合署办公的情况。
公司的办公机构和生产经营场所独立于控股股东，公司设有股东大会、董事会和监事会，其中股东大会是最高权力机构，董事会和监事会均对股东大会负责。
公司及其职能部门与控股股东及其职能部门之间没有任何从属关系，不存在控股股东及其关联人干预公司机构设置和运作的情况。
（五）业务独立情况
公司属于生产经营企业，主要从事轮胎、机械等产品的研发、生产和销售，独立制定并下达经营计划，独立签订、独立履行业务经营合同，拥有独立完整的采购、生产系统和销售网络。公司的原料采购和销售均独立进行，在业务上不存在对主要股东及其关联企业的依赖关系。
公司控股股东双星集团主营业务为国有资产的投资与管理，公司与双星集团在业务上相互独立。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要第四节财务会计信息
一、财务报表的编制基础及遵循企业会计准则的声明
本募集说明书摘要披露的财务报表以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企业会计准则》及相关规定编制，符合企业会计准则及有关财务会计制度的要求，真实、完整地反映了发行人及发行人的财务状况、经营成果和现金流量等有关信息。
二、公司最近三年及一期财务报表的审计情况
大信会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人 2012年度财务报告出具大信审字[2013]第13-00064号标准无保留意见的审计报告；立信会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人2013年度和2014年度财务报告分别出具信会师报字[2014]第110215号、信会师报字]2015]第112391号标准无保留意见的审计报告。
除有特别注明外，本募集说明书摘要中所引用的数据来源于经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计的2013年度和2014年度审计报告，以及未经审计的2015年9月末的财务报告。
本公司已执行财政部于2014年颁布的下列新的及修订的企业会计准则：《企业会计准则第 2号—长期股权投资》（修订）、《企业会计准则第 30号-财务报表列报》（修订）、《企业会计准则—基本准则》（修订）、《企业会计准则第 9号-职工薪酬》（修订）、《企业会计准则第33号-合并财务报表》（修订）、《企业会计准则第37号——金融工具列报》（修订）、《企业会计准则第39号-公允价值计量》、《企业会计准则第40号-合营安排》及《企业会计准则第41号-在其他主体中权益的披露》。在本募集说明书摘要中，上述会计准则的变化引起本公司相应会计政策变化的，已根据相关衔接规定进行了处理，对于对比较数据需要进行追溯调整的，已进行了相应追溯调整。
三、公司最近三年及一期财务报表追溯调整的情况
根据2014年修订的企业会计准则，发行人对2013年财务报表进行了追溯调
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要整，具体如下：
发行人已执行财政部于2014年颁布的下列新的及修订的企业会计准则：
《企业会计准则——基本准则》（修订）、
《企业会计准则第2号——长期股权投资》（修订）、
《企业会计准则第9号——职工薪酬》（修订）、
《企业会计准则第30号——财务报表列报》（修订）、
《企业会计准则第33号——合并财务报表》（修订）、
《企业会计准则第37号——金融工具列报》（修订）、
《企业会计准则第39号——公允价值计量》、
《企业会计准则第40号——合营安排》、
《企业会计准则第41号——在其他主体中权益的披露》。
发行人执行上述企业会计准则的主要影响如下：
1、执行《企业会计准则第2号——长期股权投资》（修订）
发行人根据《企业会计准则第 2号——长期股权投资》（修订）将公司对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的投资从长期股权投资中分类至可供出售金融资产核算，并进行了追溯调整。
具体调整事项、金额如下：
|||
|-|-|
|在被投资单位持股比例（%）|2013年期末余额|
|1.00|1,000,000.00|
|1.00|1,000,000.00|

执行上述会计准则，仅对可供出售金融资产和长期股权投资两个报表项目金额产生影响。
2、执行《企业会计准则第30号——财务报表列报》（修订）
发行人根据《企业会计准则第30号——财务报表列报》（修订）的要求，对
财务报表列报项目进行了重新评估，按照新的格式进行了更改，并相应对本年度
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要财务报表的比较数据进行了调整。涉及的相关财务报表项目及金额如下：
合并财务报表：
|||
|-|-|
|会计政策变更前的余额|会计政策变更调整金额|
|-|1,000,000.00|
|1,000,000.00|-1,000,000.00|
|-13,621,979.41|39,282,916.80|
|-|39,282,916.80|
|-|4,217,670.34|
|105,419,347.33|-4,217,670.34|
|-|39,116,831.02|
|39,116,831.02|-39,116,831.02|
|会计政策变更前的余额|会计政策变更调整金额|
|-|1,000,000.00|
|1,000,000.00|-1,000,000.00|
|-5,000,758.24|24,721,155.68|
|-|24,721,155.68|
|-|3,684,624.75|
|66,742,643.54|-3,684,624.75|
|-|30,864,166.14|
|30,864,166.14|-30,864,166.14|

母公司财务报表：
|||
|-|-|
|会计政策变更前的余额|会计政策变更调整金额|
|440,873.73|32,974.04|
|-|32,974.04|
|-|2,258,133.19|
|26,122,456.82|-2,258,133.19|
|会计政策变更前的余额|会计政策变更调整金额|
|1,008,710.03|16,366.01|
|-|16,366.01|
|-|2,523,822.00|
|27,982,675.34|-2,523,822.00|

四、最近三年及一期财务会计资料
（一）最近三年及一期财务报表
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要1、合并资产负债表
公司最近三年及一期合并资产负债表
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|2015年9月末|2014年末||2013年末|
|132,156.79|70,284.59||53,938.61|
|24,546.93|16,962.58||41,100.70|
|77,340.66|73,936.02||83,944.41|
|17,079.05||12,678.49|7,250.29|
|4,017.53|2,874.69||1,427.58|
|83,257.61|65,493.54||80,961.09|
|31,262.30|36,794.92||3,928.29|
|369,660.87|279,024.83||272,550.97|
|1,100.00|1,100.00||100.00|
|-|-||-|
|559.37||577.92|602.65|
|110,779.70||185,616.30|205,693.54|
|91,224.93|8,557.01||2,194.87|
|24,863.49|-||-|
|26,874.75|26,176.65||6,118.64|
|529.07|534.25||540.79|
|1,930.08|2,059.62||2,328.20|
|4,726.81|1,498.06||-|
|262,588.20|226,119.81||217,578.68|
|632,249.07|505,144.63||490,129.65|
|145,195.66|88,337.69||114,289.73|
|69,937.59|19,121.72||21,335.62|
|72,511.72|76,861.91||92,223.99|
|5,777.39|5,963.72||11,818.94|
|5,377.03|5,187.71||4,849.93|
|830.37|2,041.15||2,566.09|
|678.66|718.35||421.77|
|-|-||-|
|13,235.68||13,254.72|10,120.17|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
|||||
|-|-|-|-|
|-|27,000.00||9,300.00|
|421.68|473.73||359.73|
|313,965.76|238,960.72||267,285.97|
|58,000.00|11,300.00||63,000.00|
|3,909.50|4,580.41||3,911.68|
|-||-|-|
|61,909.50|15,880.41||66,911.68|
|375,875.26|254,841.13||334,197.65|
|67,457.89|67,457.89||52,482.85|
|119,546.46|119,546.46||46,401.44|
|17.62|-4.91||-|
|754.74|602.03||429.70|
|4,115.41||4,115.41|4,007.11|
|61,263.62||57,724.83|52,540.39|
|253,155.74|249,441.71||155,861.50|
|3,218.06|861.80||70.50|
|256,373.81|250,303.50||155,932.00|
|632,249.07|505,144.63||490,129.65|

2、合并利润表
公司最近三年及一期合并利润表
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015年1-9月|2014年度|2013年度|
|216,024.04|397,799.07|527,177.30|
|216,024.04|397,799.07|527,177.30|
|213,824.84|392,704.98|524,409.24|
|180,497.97|340,227.26|473,775.51|
|787.00|1,568.14|2,656.85|
|12,811.09|18,722.38|19,588.65|
|16,133.89|24,399.55|16,978.62|
|4,475.64|7,926.33|10,110.44|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||||
|-|-|-|-|-|
|-880.75|-138.67||1,299.16||
|1,308.33|42.74||-||
|1,308.33||42.74|-||
|3,507.53|5,136.83||2,768.06||
|1,473.46|3,114.86||2,328.59||
|82.55||362.06|56.67||
|-|262.30||11.42||
|4,898.44||7,889.63|5,039.98||
|1,069.27||2,072.64|2,273.97||
|3,829.17||5,816.99|2,766.01|2,099.79|
|-384.20|||||
|||-0.58|-1.28|-1.42|
|4,213.37|||||
|||5,817.57|2,767.29|2,101.21|
|22.53|||||
|||-4.91|-|-|
|3,851.70||5,812.08|2,766.01|2,099.79|
|-384.20|||||
|||-0.58|-1.28|-1.42|
|4,235.90|||||
|||5,812.66|2,767.29|2,101.21|

3、合并现金流量表
公司最近三年及一期合并现金流量表
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|经营活动产生的现金流||||||||
|量：||||||||
|销售商品、提供劳||||||||
|||207,123.05||471,100.93||536,838.94|666,639.59|
|务收到的现金||||||||
|收到的税费返还||-||2,747.70||543.26|1,565.99|
|收到其他与经营活||||||||
|||10,081.35||3,296.51||3,034.49|2,738.40|
|动有关的现金||||||||
|经营活动现金流入小计||217,204.40||477,145.14||540,416.69|670,943.98|
|购买商品、接受劳||||||||
|||136,215.04||328,950.52||410,405.27|553,770.73|
|务支付的现金||||||||
|支付给职工以及为||||||||
|||30,358.55||43,294.25||40,408.34|39,740.07|
|职工支付的现金||||||||
|支付的各项税费||10,226.86||13,052.69||12,320.84|14,502.52|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||||
|-|-|-|-|-|
|支付其他与经营活|||||
||23,554.85|36,377.45|29,685.55|35,563.50|
|动有关的现金|||||
|经营活动现金流出小计|200,355.30|421,674.92|492,820.01|643,576.82|
|经营活动产生的现金流|||||
||16,849.10|55,470.23|47,596.68|27,367.16|
|量净额|||||
|投资活动产生的现金流|||||
|量：|||||
|收回投资收到的现|||||
||141,245.00|10,000.00|-|-|
|金|||||
|取得投资收益收到|||||
||1,308.33|42.74|-|15.00|
|的现金|||||
|处置固定资产、无|||||
|形资产和其他长期资产|20.82|1,540.14|604.76|1,689.57|
|收回的现金净额|||||
|收到其他与投资活|||||
||-|1,190.00|1,250.00|570.00|
|动有关的现金|||||
|投资活动现金流入小计|142,574.15|12,772.88|1,854.76|2,274.57|
|购建固定资产、无|||||
|形资产和其他长期资产|70,351.11|27,052.96|16,181.43|12,448.01|
|支付的现金|||||
|投资支付的现金|134,300.00|46,000.00|-|-|
|投资活动现金流出小计|204,651.11|73,052.96|16,181.43|12,448.01|
|投资活动产生的现金流|||||
||-62,076.96|-60,280.08|-14,326.68|-10,173.44|
|量净额|||||
|筹资活动产生的现金流|||||
|量：|||||
|吸收投资收到的现|||||
||2,176.40|90,862.37|-|-|
|金|||||
|其中：子公司吸收|||||
|少数股东投资收到的现|2,176.40|862.38|-|-|
|金|||||
|取得借款收到的现|||||
||223,702.35|121,902.92|231,531.37|285,624.43|
|金|||||
|筹资活动现金流入小计|225,878.75|212,765.30|231,531.37|285,624.43|
|偿还债务支付的现|||||
||122,180.27|181,854.96|228,788.58|292,914.52|
|金|||||
|分配股利、利润或|||||
||10,045.83|9,299.30|10,286.94|10,864.37|
|偿付利息支付的现金|||||
|其中：子公司支付|||||
|给少数股东的股利、利|-|70.50|325.88|-|
|润|||||
|支付其他与筹资活|25.00|1,879.98|-|-|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||||
|-|-|-|-|-|
|动有关的现金|||||
|筹资活动现金流出小计|132,251.11|193,034.23|239,075.52|303,778.89|
|筹资活动产生的现金流|||||
||93,627.64|19,731.06|-7,544.15|-18,154.45|
|量净额|||||
|汇率变动对现金的影响|48.68|2.28|190.12|-123.27|
|现金及现金等价物净增|||||
||48,448.46|14,923.48|25,915.98|-1,084.00|
|加额|||||
|期初现金及现金等价物|||||
||67,560.69|52,061.26|26,145.28|27,229.29|
|余额|||||
|期末现金及现金等价物|||||
||116,009.15|66,984.75|52,061.26|26,145.28|
|余额|||||

4、母公司资产负债表
公司最近三年及一期母公司资产负债表
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015年9月末|2014年末|2013年末|
|70,304.28|28,391.13|39,743.77|
|-|2,337.00|11,224.00|
|2.79|3.90|5.02|
|260,256.21|190,694.10|218,670.71|
|724.24|-|-|
|26.72|14.07|3.30|
|331,314.24|221,440.20|269,646.79|
|85,695.59|85,695.59|12,093.40|
|23.11|25.00|-|
|326.63|326.63|558.01|
|86,045.34|86,047.23|12,651.41|
|417,359.58|307,487.43|282,298.21|
|111,300.00|60,854.41|80,605.26|
|-|-|-|
|44,708.94|12,744.85|14,648.00|
|-|-|22.27|
|6.36|29.36|13.80|
|28.00|9.07|47.38|
|313.45|212.32|225.81|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||
|-|-|-|
|-|-|-|
|2,566.35|1,909.98|2,386.43|
|-|27,000.00|9,300.00|
|158,923.09|102,759.98|107,248.96|
|58,000.00|4,000.00|63,000.00|
|58,000.00|4,000.00|63,000.00|
|216,923.09|106,759.98|170,248.96|
|67,457.89|67,457.89|52,482.85|
|120,109.50|120,109.50|46,964.49|
|3,955.02|3,955.02|3,846.72|
|8,914.08|9,205.04|8,755.19|
|200,436.49|200,727.45|112,049.25|
|-|-|-|
|200,436.49|200,727.45|112,049.25|
|417,359.58|307,487.43|282,298.21|

5、母公司利润表
公司最近三年及一期母公司利润表
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|2015年1-9月|2014年度||2013年度|
|-|-||-|
|-|-||-|
|314.76|-541.10||-91.47|
|0.00|0.00||0.00|
|-|-||25.19|
|519.14|738.09||389.40|
|-204.38|-353.67||-476.56|
|-|-925.51||-29.51|
|724.24|670.28||-|
|724.24||670.28|-|
|409.48|1,211.38||91.47|
|-|102.96||-|
|409.48|1,314.35||91.47|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
|||||
|-|-|-|-|
|25.86||231.38|27.57|
|383.62|1,082.97||63.90|
|383.62|1,082.97||63.90|
|383.62|1,082.97||63.90|
|383.62|||63.90|
|||1,082.97||

6、母公司现金流量表
公司最近三年及一期母公司现金流量表
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|经营活动产生的现金流||||||||
|量：||||||||
|销售商品、提供劳||||||||
|||-||876.73||248.74|494.56|
|务收到的现金||||||||
|收到其他与经营活||||||||
|||219.11||471.10||195.63|99.78|
|动有关的现金||||||||
|经营活动现金流入小计||219.11||1,347.83||444.37|594.34|
|支付给职工以及为||||||||
|||533.72||285.09||112.45|163.06|
|职工支付的现金||||||||
|支付的各项税费||60.84||167.51||126.65|277.79|
|支付其他与经营活||||||||
|||89,102.78||942.61||1,032.13|4,755.46|
|动有关的现金||||||||
|经营活动现金流出小计||89,697.34||1,395.20||1,271.22|5,196.31|
|经营活动产生的现金流||||||||
|||-89,478.23||-47.37||-826.86|-4,601.97|
|量净额||||||||
|投资活动产生的现金流||||||||
|量：||||||||
|收回投资收到的现||||||||
|||-||240.00||-|-|
|金||||||||
|取得投资收益收到||||||||
|||-||670.28||-|-|
|的现金||||||||
|处置固定资产、无||||||||
|形资产和其他长期资产||-||2.94||-|-|
|收回的现金净额||||||||
|投资活动现金流入小计||-||913.23||-|-|
|购建固定资产、无||||||||
|形资产和其他长期资产||-||25.21||-|-|
|支付的现金||||||||
|投资支付的现金||-||73,842.19||-|-|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||||
|-|-|-|-|-|
|投资活动现金流出小计|-|73,867.41|-|-|
|投资活动产生的现金流|||||
||-|-72,954.18|-|-|
|量净额|||||
|筹资活动产生的现金流|||||
|量：|||||
|吸收投资收到的现|||||
||-|90,000.00|-|-|
|金|||||
|取得借款收到的现|||||
||159,300.00|53,300.00|109,605.26|125,900.00|
|金|||||
|收到其他与筹资活|||||
||34,301.09|62,247.70|39,533.28|9,667.81|
|动有关的现金|||||
|筹资活动现金流入小计|193,601.09|205,547.70|149,138.53|135,567.81|
|偿还债务支付的现|||||
||69,300.00|114,350.85|109,570.88|119,921.82|
|金|||||
|分配股利、利润或|||||
||5,093.10|7,932.53|8,802.12|8,676.07|
|偿付利息支付的现金|||||
|支付其他与筹资活|||||
||25.00|19,879.98|5,000.00|-|
|动有关的现金|||||
|筹资活动现金流出小计|74,418.10|142,163.35|123,373.00|128,597.89|
|筹资活动产生的现金流|||||
||119,182.98|63,384.35|25,765.53|6,969.92|
|量净额|||||
|汇率变动对现金的影响|-|-|-|-|
|现金及现金等价物净增|||||
||29,704.75|-9,617.20|24,938.68|2,367.95|
|加额|||||
|期初现金及现金等价物|||||
||28,391.13|38,008.33|13,069.65|10,701.70|
|余额|||||
|期末现金及现金等价物|||||
||58,095.88|28,391.13|38,008.33|13,069.65|
|余额|||||

（二）财务报表合并范围
1、纳入合并范围的子公司情况
截至2015年9月末，纳入当年合并报表的子公司共 41家，具体情况如下：2015年9月末公司合并范围表
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||业务性质||持股比例%||||
|||||直接|间接||
|青岛双星轮胎工业有限公司||轮胎制造||90.53|9.47|非同一控制下合并|
|青岛双星铸造机械有限公司||机械制造||100.00|-|非同一控制下合并|
|青岛双星橡塑机械有限公司||机械制造||95.00|5.00|非同一控制下合并|
|青岛双星轮胎销售有限公司||批发和零售||80.00|20.00|非同一控制下合并|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||||
|-|-|-|-|-|
|青岛双星数控锻压机械有限公|||||
||机械制造|-|100.00|设立或投资|
|司|||||
|青岛双星环保设备有限公司|机械制造|-|100.00|设立或投资|
|双星中原轮胎有限公司|轮胎制造|2.00|98.00|设立或投资|
|双星东风轮胎有限公司|轮胎制造|60.00|40.00|设立或投资|
|双星漯河中原机械有限公司|机械制造|100.00|-|非同一控制下合并|
|青岛双星电子科技有限公司|机械制造|-|100.00|设立或投资|
|青岛双星营销有限公司|批发和零售|20.00|80.00|设立或投资|
|青岛双星海外贸易有限公司|贸易|-|100.00|设立或投资|
|香港双星国际产业有限公司|投资贸易|100|-|设立或投资|
|微云国际（青岛）数据有限公司|批发和零售|37.00|-|设立或投资|
|青岛金科模具有限公司|模具制造|-|100.00|设立或投资|
|武汉星猴快修商用车服务有限|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|公司|||||
|长沙星猴快修有限公司|批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|青岛星华智能装备有限公司|机械制造|-|100.00|设立或投资|
|山东双星轮胎有限公司|轮胎制造|100.00|-|设立或投资|
|星猴快修商用车沧州服务有限|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|公司|||||
|济南星猴汽车服务有限公司|批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|南昌星猴快修汽车服务有限公|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|司|||||
|宁夏星猴快修商用车服务有限|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|公司|||||
|十堰星猴快修汽车服务有限公|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|司|||||
|武汉星猴快修乘用车服务有限|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|公司|||||
|新疆星猴快修汽车服务有限公|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|司|||||
|星猴快修（北京）贸易有限公司|批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|沙河市星猴快修商用车服务有|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|限公司|||||
|梁山星猴快修商用车服务有限|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|公司|||||
|淮南星猴快修汽车服务有限公|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|司|||||
|郑州星猴快修商用车服务有限|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|公司|||||
|杭州星猴快修有限公司|批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|海城星猴快修商用车服务有限|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|公司|||||

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||||
|-|-|-|-|-|
|郑州星猴商贸有限公司|批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|内蒙古星猴快修商用车销售有|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|限公司|||||
|青岛星猴轮胎有限公司|批发和零售|-|100.00|设立或投资|
|日照星猴快修汽车服务有限公|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|司|||||
|天津星猴汽车贸易有限公司|批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|哈尔滨星猴商用车服务有限公|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|司|||||
|乌鲁木齐星猴轮胎销售有限公|||||
||批发和零售|-|51.00|设立或投资|
|司|||||
|青岛星猴汽车服务有限公司|批发和零售|-|51.00|设立或投资|

2、合并范围变化
（1）2015年1-9月较2014年度合并会计报表范围变化情况：
①新增子公司24家：
青岛星华智能装备有限公司，成立日期2015年1月12日，注册资本 500.00万，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资90%，发行人下属子公司青岛双星橡塑机械有限公司认缴出资10%；
沙河市星猴快修商用车服务有限公司，成立日期 2015年 01月 29日，注册资本 500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
武汉星猴快修乘用车服务有限公司，成立日期 2015年 01月 30日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
十堰星猴快修汽车服务有限公司，成立日期 2015年 02月 04日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
梁山星猴快修商用车服务有限公司，成立日期 2015年 02月 13日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
济南星猴快修汽车服务有限公司，成立日期 2015年 03月 11日，注册资本
500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
淮南星猴快修汽车服务有限公司，成立日期 2015年 03月 23日，注册资本
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
新疆星猴快修汽车服务有限公司，成立日期 2015年 03月 24日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
星猴快修（北京）贸易有限公司，成立日期 2015年 04月 03日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
南昌星猴快修汽车服务有限公司，成立日期 2015年 04月 07日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
郑州星猴快修商用车服务有限公司，成立日期 2015年 04月 10日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
山东双星轮胎有限公司，成立日期2015年05月08日，注册资本500.00万元，发行人认缴出资100%；
宁夏星猴快修商用车服务有限公司，成立日期 2015年 05月 08日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
星猴快修商用车沧州服务有限公司，成立日期 2015年 05月 13日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
杭州星猴快修有限公司，成立日期2015年06月04日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
海城星猴快修商用车服务有限公司，成立日期 2015年 06月 15日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
郑州星猴商贸有限公司，成立日期2015年06月17日，注册资本300.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
内蒙古星猴快修商用车销售有限公司，成立日期 2015年 06月 23日，注册资本 500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
青岛星猴轮胎有限公司，成立日期 2015年 06月 26日，注册资本 50.00万
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资100%。
日照星猴快修汽车服务有限公司，成立日期 2015年 07月 14日，注册资本300.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
天津星猴汽车贸易有限公司，成立日期2015年07月27日，注册资本 500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
哈尔滨星猴商用车服务有限公司，成立日期 2015年 08月 12日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
乌鲁木齐星猴轮胎销售有限公司，成立日期 2015年 09月 01日，注册资本300.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%；
青岛星猴汽车服务有限公司，成立日期2015年09月24日，注册资本 100.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资100%。
②清算子公司0家
（2）2014年度较2013年度合并会计报表范围变化情况：
①新增子公司7家：
青岛双星营销有限公司，成立日期2014年5月7日，注册资本500.00万元，发行人认缴出资20%，发行人下属子公司青岛双星轮胎工业有限公司认缴出资80%；
青岛双星海外贸易有限公司，成立日期 2014年 3月 21日，注册资本 50.00万元，发行人下属子公司青岛双星轮胎工业有限公司认缴出资90%，青岛双星橡塑机械有限公司认缴出资10%；
香港双星国际产业有限公司，成立日期 2014年 4月 24日，由发行人出资100.00万美元设立；
微云国际（青岛）数据有限公司，成立日期 2014年 10月 15日，注册资本2,000.00万元，发行人认缴出资37%，自然人认缴出资28%，发行人之母公司双星集团有限责任公司认缴出资35%；
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要青岛金科模具有限公司，成立日期2014年11月14日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资90%，青岛双星橡塑机械有限公司认缴出资10%；
武汉星猴快修商用车服务有限公司，成立日期 2014年 11月 11日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%，武汉志凌松轮胎贸易有限公司认缴出资47%，京通精修（武汉）汽车服务有限公司认缴出资2%；
长沙星猴快修有限公司，成立日期2014年11月11日，注册资本500.00万元，发行人下属子公司微云国际（青岛）数据有限公司认缴出资51%，湖南达堡斯达橡胶科技发展有限公司认缴出资49%。
②清算子公司4家：
青岛双星绣品工业有限公司，由于经济效益不佳，本期予以清算，2014年6月30日收到注销税务登记通知书；
青岛保税区双星橡胶制品有限公司，由于长期停止经营，本期予以清算，2014年7月14日收到企业注销核准通知书；
青岛双星名海商贸有限公司，由于经济效益不佳，本期予以清算，2014年1月8日收到注销税务登记通知书；
宁波大榭开发区双星经贸有限公司，由于长期停止经营，本期予以清算，2014年9月17日收到注销税务登记通知书。
（3）2013年度较2012年度合并会计报表范围变化情况：
2013年度较2012年度合并范围未发生变化。
（4）2012年度较2011年度合并会计报表范围变化情况：
①新增子公司0家：
②清算子公司1家：
青岛双星机械工业销售有限公司，为发行人之子公司青岛双星铸造机械有限
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要公司和青岛双星橡塑机械有限公司共同设立的子公司，由于长期以来经济效益不好，本期予以注销。
五、最近三年及一期主要财务指标
（一）合并口径主要财务指标如下：
最近三年及一期公司合并口径主要财务指标
||||
|-|-|-|
|2015年9月末|2014年末|2013年末|
|59.45|50.45|68.19|
|59.08|49.86|67.40|
|1.18|1.17|1.02|
|0.91|0.89|0.72|
|16.08|14.08|9.63|
|1.81|3.34|2.95|
|17,486.41|38,400.18|37,794.25|
|3.22|4.40|4.01|
|2.86|5.04|6.21|
|2.43|4.65|5.02|

上述财务指标计算公式如下：
资产负债率＝总负债／总资产；
扣除预收账款后的资产负债率=（负债合计-预收账款）/（资产总计-预收账款）；
流动比率＝流动资产／流动负债；
速动比率＝（流动资产-存货）／流动负债；
营业毛利率=（营业收入-营业成本-主营业务税金及附加）/营业收入；
总资产报酬率=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/总资产平均余额（由于未取得经追溯调整的2012年年初数据，故2012年总资产平均余额按照2012年期末余额计算）；
EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销；
EBITDA利息保障倍数=EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化的利息支出）；
应收账款周转率＝营业收入／应收账款平均余额（由于未取得经追溯调整的2012年年初数据，故2012年应收账款平均余额按照2012年期末余额计算）；
存货周转率＝营业成本／存货平均余额（由于未取得经追溯调整的2012年年初数据，故2012年存货平均余额按照2012年期末余额计算）。
（二）净资产收益率和每股收益（合并报表口径）
||||
|-|-|-|
|2015年1-9月|2014年度|2013年度|
|1.67|3.51|1.79|
|0.06|0.11|0.05|
|0.06|0.11|0.05|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（三）非经常性损益明细表（合并报表口径）
单位：元
|||||
|-|-|-|-|
||2015年1-9月|2014年度|2013年度|
|非流动资产处置损益（包括已|226,351.54|-168,127.19|612,433.62|
|计提资产减值准备的冲销部||||
|分）||||
|计入当期损益的政府补助（与|10,454,725.91|26,545,261.85|20,150,225.34|
|企业业务密切相关，按照国家||||
|统一标准定额或定量享受的||||
|政府补助除外）||||
|单独进行减值测试的应收款|-|4,438,299.16|-|
|项减值准备转回||||
||3,227,992.53|1,150,865.17|1,956,584.38|
||2,077,951.27|7,431,715.04|4,910,282.85|
||1,452.22|114,605.54|-451.64|
||11,829,666.49|24,419,978.41|17,809,412.13|

六、管理层讨论与分析
发行人管理层以经审计的2012年末、2013年末、2014年末公司财务报告及未经审计的 2015年 1-9月财务报告为基础，对报告期内公司合并口径的资产负债结构、现金流量、偿债能力、近三年的盈利能力以及未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行了重点讨论和分析。
（一）合并财务报表口径
1、资产构成分析
公司最近三年及一期资产构成
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年9月末||2014年末||2013年末|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|132,156.79|20.90|70,284.59|13.91|53,938.61|11.00|30,794.99|
|24,546.93|3.88|16,962.58|3.36|41,100.70|8.39|14,232.12|
|77,340.66|12.23|73,936.02|14.64|83,944.41|17.13|85,876.75|
|17,079.05|2.70|12,678.49|2.51|7,250.29|1.48|11,294.68|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|4,017.53|0.64|2,874.69|0.57|1,427.58|0.29|1,380.72|
|83,257.61|13.17|65,493.54|12.97|80,961.09|16.52|107,907.96|
|31,262.30|4.94|36,794.92|7.28|3,928.29|0.80|2,472.12|
|369,660.87|58.47|279,024.83|55.24|272,550.97|55.61|253,959.33|
|1,100.00|0.17|1,100.00|0.22|100.00|0.02|100.00|
|-|-|-|-|-|-|-|
|559.37|0.09|577.92|0.11|602.65|0.12|627.37|
|110,779.70|17.52|185,616.30|36.75|205,693.54|41.97|214,385.90|
|91,224.93|14.43|8,557.01|1.69|2,194.87|0.45|5,354.85|
|24,863.49|3.93|-|-|-|-|-|
|26,874.75|4.25|26,176.65|5.18|6,118.64|1.25|6,289.51|
|529.07|0.08|534.25|0.11|540.79|0.11|578.11|
|1,930.08|0.31|2,059.62|0.41|2,328.20|0.48|2,597.22|
|4,726.81|0.75|1,498.06|0.30|-|-|-|
|262,588.20|41.53|226,119.81|44.76|217,578.68|44.39|229,932.97|
|632,249.07|100.00|505,144.63|100.00|490,129.65|100.00|483,892.30|

（1）资产总体情况：
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司总资产分别为 483,892.30万元、490,129.65万元、505,144.63万元和 632,249.07万元，主要是公司的业务增长及规模持续扩大所致。资产结构方面，2012年末、2013年末、 2014年末及 2015年 9月末，公司流动资产在总资产中的占比分别为52.48%、55.61%、55.24%、58.47%。流动资产占总资产比例较大，除2014年末稍有回落外，最近三年及一期整体呈上升趋势。
（2）流动资产
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司的流动资产分别为 253,959.33万元、272,550.97万元、279,024.83万元和 369,660.87万元，规模呈持续扩大趋势。其中2015年9月末流动资产较2014年末增加90,636.04万元，增幅为32.48%，主要是由货币资金、应收票据、应收账款、预付款项及存货规模扩大所致。
公司的流动资产主要由货币资金、应收账款及存货构成，2012年末、2013
年末、2014年末及2015年9月末，合计占流动资产的比例分别为88.43%、80.29%、
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要75.16%和79.20%。
①货币资金：
货币资金是公司流动资产的主要构成之一，主要为公司在各家银行的存款以及其他货币资金。2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司货币资金分别为30,794.99万元、53,938.61万元、70,284.59万元及132,156.79万元，占资产总计的比例分别为6.36%、11.00%、13.91%和20.90%，呈持续快速增长的趋势，能较好地满足公司生产周转使用。2013年末货币资金较2012年末增加23,143.62万元，增幅为75.15%，主要是由于公司年末回笼资金拟用于2014年实施搬迁项目。2014年末货币资金较2013年末增加16,345.98万元，增幅为30.30%，主要是由于公司于 2014年经中国证券监督管理委员会证监许可[2014]1047号文核准，非公开发行A股股票149,750,415股，募集资金9.00亿元提供了充足的资金。
②应收票据：
公司应收票据在流动资产中占比较少。2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司应收票据余额分别为 14,232.12万元、41,100.70万元、16,962.58万元和24,546.93万元，占资产总计的比例分别为2.94%、8.39%、3.36%和3.88%，有较大波动。2013年末公司应收票据余额较2012年末增加26,868.58万元，增幅为188.79%，主要是由于公司加强库存管理，减少资金占用，加大回款力度。2014年末公司应收票据余额较 2013年末减少 24,138.12万元，降幅为58.73%，主要是由于原材料价格的降低致使产品销售价格降低。2015年 9月末公司应收票据余额较2014年末增加7,584.35万元，增幅为44.71%，主要原因为公司收到的应收票据期限与付款需求不匹配，公司将应收票据质押开具银行承兑汇票用于付款，因此较多的应收票据处于质押状态，尚未对外支付，导致期末应收票据余额较大。
公司最近三年及一期应收票据种类如下：
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|-|-|-|
|2015年9月末|2014年末|2013年末|
|22,912.79|16,238.84|38,669.30|
|1,634.14|723.74|2,431.40|

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|-|-|-|
|24,546.93|16,962.58|41,100.70|

公司应收票据主要以银行承兑汇票为主。最近三年及一期银行承兑汇票占应收票据的比例均超过90.00%。2013年末，公司商业承兑汇票余额为 2,431.40万元，主要是公司为降低年末应收账款的资金占用，在经过充分评审的前提下，接受国有企业及上市公司类信用资质良好的企业开具的商业承兑汇票。
③应收账款：
应收账款是公司流动资产的主要构成之一。2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月末，公司应收账款余额分别为85,876.75万元、83,944.41万元、 73,936.02万元和 77,340.66万元，占资产总计的比例分别为17.75%、17.13%、14.64%和12.23%。2014年末公司应收账款较2013年末减少10,008.39万元，降幅为11.92%，主要原因为原材料价格的降低致使产品销售价格降低，其次是由于配套市场占比增加，海外市场占比减少，而配套市场的信用周期比海外市场的信用周期长所导致。2015年9月末公司应收账款较2014年末增加3,404.64万元，增幅为4.60%，因公司新增销售而增加的应收账款未到收回期，致使应收账款暂时性余额增高。
从应收账款的账龄来看，最近三年及一期公司应收账款账龄主要集中在 1年以内。截至2015年9月末，公司账龄为1年以内的应收账款为58,244.99万元，占总应收账款余额比为75.31%。
公司制定了严格的应收账款管理制度并遵照执行，将账款回收情况纳入销售人员的业绩考核指标，将责任落实到个人。公司客户多为规模较大、信誉较高的企业，且公司销售均有可靠订单对应，应收账款质量总体较高。
截至2015年9月末，公司应收账款金额前五名单位为：
2015年9月末公司应收账款金额前五名单位列表
单位：万元
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|-|-|-|-|
|与公司关系|金额|账龄|占应收账款总额的比例|
|非关联方|4,517.37|1-2年|5.84%|
|非关联方|3,156.26|1年以内|4.08%|

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|-|-|-|-|
|与公司关系|金额|账龄|占应收账款总额的比例|
|非关联方|2,778.06|1年以内|3.59%|
|非关联方|2,716.63|2年以内|3.51%|
|非关联方|2,470.26|3年以内|3.19%|
||15,638.58||20.22%|

截至2015年 9月30日，应收账款余额中无持有发行人5%以上表决权股份的股东单位欠款。
公司为降低应收账款风险，制定了较为完善的客户信用评审制度和科学的应收账款管理制度，从发货源头开始加强管控，严格按制度控制发货，回收货款，特别是自 2013年 6月份开始，对替换市场将原来的先发货，后收款方式改为现款现货的结算方式，降低应收账款逾期的风险；对于原配套市场客户，考虑到大的配套厂一般都属于上市公司或国有企业，产生应收账款逾期的风险较低，在不产生坏账的前提下，适当放宽信用政策（最长不超过90天），提高对重要配套市场客户的销售力度，同时加大货款催收力度，要求业务人员对配套厂家的欠款额控制在合同规定的账期内。
④预付款项：
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司预付款项余额分别为11,294.68万元、7,250.29万元、12,678.49万元和17,079.05万元，占资产总计的比例分别为2.33%、1.48%、2.51%和2.70%。
公司最近三年及一期预付款项构成
单位：万元，%
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|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年9月末||2014年末||2013年末|||
|账面余额|占比|账面余额|占比|账面余额|占比|账面余额|
|15,251.35|89.30|10,717.62|84.53|5,303.96|73.16|8,201.42|
|958.08|5.61|1,039.66|8.2|428.01|5.90|795.33|
|254.10|1.49|281.09|2.22|225.95|3.12|589.19|
|615.53|3.60|640.11|5.05|1,292.37|17.83|1,708.75|

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|-|-|-|-|-|-|-|
|17,079.05|100.00|12,678.49|100|7,250.29|100.00|11,294.68|

最近三年及一期，公司账龄为1年以内（含1年）的预付款项占总预付款项比例由72.61%持续上升至89.30%，主要为采购原材料预付款。公司账龄超过 1年的预付款项主要为尚未结算的预付工程、设备款项。截至 2015年 9月末，预付款项金额前五名单位为：
2015年9月末公司预付款项金额前五名单位列表
单位：万元
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|-|-|
|与公司关系|金额|
|非关联方|3,334.65|
|非关联方|924.82|
|非关联方|853.13|
|非关联方|800.64|
|非关联方|609.92|
||6,523.16|

⑤其他应收款
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司其他应收款余额分别为 1,380.72万元、1,427.58万元、2,874.69万元和 4,017.53万元，占资产总额比例分别为0.29%、0.29%、0.57%和0.64%，呈上升趋势。公司最近三年及一期内无非经营性往来占款或资金拆借情况。截至目前，公司在本期债券存续期内无计划新增非经营性往来占款或资金拆借事项。
⑥存货：
存货是公司流动资产的主要构成之一。2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月末，公司存货分别为107,907.96万元、80,961.09万元、65,493.54万元和83,257.61万元，占资产总计的比例分别为22.30%、16.52%、12.97%和13.17%，波动较大。
最近三年及一期公司存货的构成表
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|2015年9月末|||||
|账面余额|跌价准备|账面价值|账面余额|跌价准备|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
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|-|-|-|-|-|
|16,334.48|29.01|16,305.47|14,135.30|29.01|
|20,129.25|17.41|20,111.84|15,296.62|17.41|
|47,491.86|651.56|46,840.29|37,083.70|975.65|
|83,955.59|697.98|83,257.61|66,515.61|1,022.08|
|2013年末|||||
|账面余额|跌价准备|账面价值|账面余额|跌价准备|
|15,524.68|98.54|15,426.14|21,695.14|97.29|
|20,118.03|80.36|20,037.67|16,048.78|125.82|
|46,203.64|706.37|45,497.28|70,574.11|186.95|
|81,846.36|885.27|80,961.09|108,318.02|410.07|

公司存货中产成品所占比例较大。2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月末，产成品（扣除跌价准备）占存货的比重分别为65.23%、56.20%、55.13%和56.26%。
2012年末至2014年末公司存货余额逐年下降的主要原因是公司对原材料采用大资源整合招标的策略，使得天然橡胶、合成橡胶等原料价格下降，进而使公司采购成本及轮胎产成品成本降低；其次是由于公司 2013年以来采用以订单为中心的模式，加强存货管理，降低轮胎产成品的库龄，使公司库存轮胎减少。2015年 9月末，公司库存较 2014年末增加 17,764.07万元，增幅为27.13%，原因为一方面，2015年公司海外市场销量减少，主做国内配套车厂的销售，配套厂采用寄售库销售模式，使寄放在配套车厂的存货增加，导致公司存货增加；另一方面，2015年 7月 1号开始国家实施新的复合胶政策，公司战略性储备老标复合胶，导致公司存货增加。
公司将存货的账面价值与可变现净值进行比较确认存货跌价准备。商品存货以估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，按照其生产的产成品的估计售价减去至完工时尚需发生的成本、销售费用和相关税费后的金额确认其可变现净值；为执行销售合同而持有的存货其可变现净值以合同价格为计算基础，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类
似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价准
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要备。
截至2015年9月末公司原材料及产成品库龄结构表
单位:万元，%
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|-|-|-|-|-|-|-|
|1个月以内||1个月-3个月||3个月-6个月|||
|数量|占比|数量|占比|数量|占比|数量|
|5,523.00|61.46|3,273.00|36.42|151.00|1.68|40.00|
|44.00|45.83|37.00|38.54|10.20|10.63|4.80|

从公司存货库龄结构来看，截至 2015年 9月末，原材料库龄在 1个月以内的占比超过60%，3个月以内的合计占比超过95%，6个月以上的占比不足1%；
产成品库龄在一个月以内的占比为45.83%，3个月以内的合计占比84.37%，6个月以上占比为5%；在产品库龄均为 1个月以内。公司存货整体库龄较低，流通与可变现程度较高。
最近三年同行业公司存货跌价准备情况表
单位:万元，%
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|2014年末|||2013年末|||||
|账面原值|跌价准备|计提比例|账面原值|跌价准备|计提比例|账面原值|跌价准备|
|66,515.61|1,022.08|1.54|81,846.36|885.27|1.08|108,318.02|410.07|
|229,811.98|2,222.42|0.97|183,091.16|2,996.17|1.64|197,943.73|2,596.15|
|165,493.67|2,848.37|1.72|98,758.56|1,006.11|1.02|111,911.74|1,196.98|
|116,406.02|4,810.62|4.13|113,612.18|5,468.73|4.81|125,554.54|3,237.99|

从同行业上市公司同期存货跌价准备情况来看，公司跌价准备计提比例均略低于行业平均水平，主要与公司的运营模式特点相关。由于公司采取以订单为中心的运营模式，期末存货多是为执行销售合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为计算基础，公司在确定合同价格时会考虑合同期限内市场价格的波动情况，有效的降低了存货跌价风险。
⑦其他流动资产：
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司其他流动资产分
别为 2,472.12万元、3,928.29万元、36,794.92万元和 31,262.30万元，分别占资
产总计的0.51%、0.80%、7.28%和4.94%。2014年公司增加委托理财产品35,000.00
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要万元，导致2014年末其他流动资产余额大幅上涨。
（3）非流动资产
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末公司非流动资产分别为 229,932.97万元、217,578.68万元、226,119.81万元和 262,588.20万元，占资产总计的比例分别为47.52%、44.39%、44.76%和41.53%。非流动资产占总资产比例较小，除2014年末稍有上涨外，最近三年及一期整体呈下降趋势。
公司非流动资产主要为固定资产、在建工程、固定资产清理和无形资产，2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末合计占非流动资产的比例分别为98.30%、98.36%、97.45%和96.63%。
①固定资产：
固定资产为非流动资产最主要的构成项目。2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司固定资产分别为 214,385.90万元、205,693.54万元、185,616.30万元和110,779.70万元，占资产总计的比例分别为44.30%、41.97%、36.75%和17.52%，呈持续下降趋势，主要原因为累计折旧不断增多。其中 2015年1-9月份大幅度下降，主要是由于董家口项目建设，部分设备进行升级改造转入在建工程核算所致。
公司最近三年及一期固定资产构成表
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年9月末||2014年末||2013年末|||
|期末余额|占比|期末余额|占比|期末余额|占比|期末余额|
|60,966.16|31.65|66,458.62|18.11|66,693.67|17.64|66,459.60|
|128,141.68|66.53|296,003.94|80.68|308,044.89|81.46|300,201.40|
|1,825.63|0.95|2,294.77|0.63|2,287.62|0.60|2,443.97|
|1,683.97|0.87|2,129.66|0.58|1,128.47|0.30|1,223.07|
|192,617.45|100.00|366,886.98|100.00|378,154.65|100.00|370,328.05|
|81,306.10|-|179,915.74|-|171,579.64|-|155,942.15|
|531.65|-|1,354.94|-|881.47|-|-|
|110,779.70|-|185,616.30|-|205,693.54|-|214,385.90|

公司固定资产主要为房屋、建筑物及机器设备，2012年末、2013年末、2014
年末及2015年9月末合计占固定资产的比例分别为99.01%、99.10%、98.79%和
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要98.18%，构成较为稳定。
②在建工程
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司在建工程余额分别为5,354.85万元、2,194.87万元、8,557.01万元和91,224.93万元，占资产总计的比例分别为1.11%、0.45%、1.69%和14.43%，占比较少但浮动较大。2013年末公司在建工程余额较2012年末减少3,159.98万元，降幅为59.01%，主要原因为子公司进行技术改革、新建项目于2013年内陆续完工转入固定资产。2015年 9月末公司在建工程余额较 2014年末增加 82,667.92万元，增幅为966.08%，主要原因是公司新增多个建设工程，以及对东风轮胎子午胎技改库容项目和绿色轮胎智能化示范基地（一期）增加了资金投入，详细情况见下表。
2015年1-9月发行人在建工程情况表
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|年初余额|本期增加金额|本期转入固定资产金额|本期其他减少金额|
|342.51|994.90|1,337.41|-|
|7,007.16|56,171.20|-|-|
|-|73.01|-|-|
|-|6,302.74|-|-|
|-|19,581.59|-|-|
|1,207.34|2,692.48|1,717.48|93.10|
|8,557.01|85,815.92|3,054.89|93.10|

③固定资产清理
2015年9月末公司固定资产清理余额为24,863.49万元，占资产总计的3.93%，由因搬迁原因待处置的设备及房屋建筑物构成。
④无形资产
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司无形资产分别为
6,289.51万元、6,118.64万元、26,176.65万元和 26,874.75万元，占资产总计的
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要比例分别为1.30%、1.25%、5.18%和4.25%。2014年末公司无形资产较 2013年末增加20,058.01万元，增幅为327.82%，主要是由于公司于2014年内支付了土地使用权出让金，以及采购了新的软件。最近三年及一期公司无形资产的构成情况如下：
公司最近三年及一期无形资产构成表
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年9月末||2014年末||2013年末|||
|期末余额|占比|期末余额|占比|期末余额|占比|期末余额|
|26,147.73|88.33|26,147.73|92.25|7,082.14|89.76|7,082.14|
|1,352.03|4.57|576.32|2.03|498.45|6.32|498.45|
|2,088.90|7.06|1,608.69|5.68|296.60|3.76|296.44|
|12.62|0.04|12.62|0.04|12.62|0.16|12.62|
|29,601.28|100.00|28,345.36|100.00|7,889.82|100.00|7,889.65|
|2,726.53|-|2,168.71|-|1,771.17|-|1,600.14|
||-|-|-|-|-|-|
|26,874.75|-|26,176.65|-|6,118.64|-|6,289.51|

⑤其他非流动资产：
2014年末及 2015年 9月末，公司其他非流动资产分别为 1,498.06万元和4,726.81万元，均由预付的工程及设备采购款项构成，占资产总计的比例分别为0.30%和0.75%，占比较小。
2、负债构成分析
公司最近三年及一期负债构成
单位：万元、%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年9月末||2014年末||2013年末|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|145,195.66|38.63|88,337.69|34.66|114,289.73|34.20|124,446.93|
|69,937.59|18.61|19,121.72|7.50|21,335.62|6.38|6,785.00|
|72,511.72|19.29|76,861.91|30.16|92,223.99|27.60|110,438.70|
|5,777.39|1.54|5,963.72|2.34|11,818.94|3.54|13,466.48|
|5,377.03|1.43|5,187.71|2.04|4,849.93|1.45|3,740.75|
|830.37|0.22|2,041.15|0.80|2,566.09|0.77|1,972.04|
|678.66|0.18|718.35|0.28|421.77|0.13|368.46|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
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|-|-|-|-|-|-|-|
|-|-|-|-|-|-|-|
|13,235.68|3.52|13,254.72|5.20|10,120.17|3.03|6,305.80|
|-|-|27,000.00|10.59|9,300.00|2.78|16,100.00|
|421.68|0.11|473.73|0.19|359.73|0.11|294.73|
|313,965.76|83.53|238,960.72|93.77|267,285.97|79.98|283,918.89|
|58,000.00|15.43|11,300.00|4.43|63,000.00|18.85|43,300.00|
|3,909.50|1.04|4,580.41|1.80|3,911.68|1.17|3,086.42|
|61,909.50|16.47|15,880.41|6.23|66,911.68|20.02|46,386.42|
|375,875.26|100.00|254,841.13|100.00|334,197.65|100.00|330,305.31|

（1）负债总体情况
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司负债合计分别为 330,305.31万元、334,197.65万元、254,841.13万元和 375,875.26万元，主要由流动负债构成。最近三年及一期，公司流动负债占负债合计的比例分别为85.96%、79.98%、93.77%和83.53%，浮动较大。
2013年末，公司负债合计较 2012年末增加 3,892.34万元，增幅为1.18%。
其中，流动负债较2012年末减少16,632.92万元，降幅为5.86%，主要为短期借款、应付账款及一年内到期的非流动负债降低所致。非流动负债较 2012年末增加 20,525.26万元，增幅为44.25%，主要是由于公司长期借款增加了 19,700.00万元。
2014年末，公司的负债合计较2013年末减少79,356.52万元，降幅为23.75%。
其中流动负债较 2013年末减少 28,325.25万元，降幅为10.60%，主要为短期借款、应付账款、应付票据以及预收款项减少所致。非流动负债较 2013年减少51,031.27万元，降幅为76.27%，主要为长期借款大幅下降所致。
2015年9月末，公司的负债合计较2014年末增加121,034.13万元，增幅为47.49%。其中流动负债较 2014年末增加 75,005.04万元，增幅为31.39%，主要是公司短期借款增多以及应付票据余额上涨所致。非流动负债较 2014年末增加
46,029.09万元，增幅为289.85%，主要原因为公司于 2015年新增长期借款
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要58,000.00万元。
（2）流动负债
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司流动负债合计分别为 283,918.89万元、267,285.97万元、238,960.72万元和 313,965.76万元。
2012-2014年，公司流动负债呈下降趋势；2015年 1-9月，公司调整债务结构，大幅增加了短期借款，导致流动负债快速上升。
从流动负债结构可以看出，公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收账款及其他应付款构成。最近三年及一期，上述项目合计占流动负债比例分别为92.08%、93.45%、85.18%和97.67%。
①短期借款：
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司短期借款合计分别为124,446.93万元、114,289.73万元、88,337.69万元和145,195.66万元。占负债合计的比例分别为37.68%、34.20%、34.66%和38.63%。2012-2014年，公司短期借款持续减少，主要是因为公司经营现金流量增加使得自有资金增加，为降低财务费用，减少短期借款。2015年1-9月，公司因项目建设占有自有资金，增加了银行短期借款。最近三年及一期公司短期借款主要为信用借款和保证借款，分类如下：
公司最近三年及一期短期借款构成
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年9月末||2014年末||2013年末|||
|期末余额|占比|期末余额|占比|期末余额|占比|期末余额|
|-|-|-|-|2,000.00|1.75|3,720.00|
|111,300.00|76.66|61,699.29|69.84|53,000.00|46.37|70,100.00|
|33,895.66|23.34|26,638.40|30.16|59,289.73|51.88|50,626.93|
|145,195.66|100.00|88,337.69|100.00|114,289.73|100.00|124,446.93|

②应付票据：
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司应付票据分别为
6,785.00万元、21,335.62万元、19,121.72万元和69,937.59万元。占负债合计的
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要比例分别为2.05%、6.38%、7.50%和18.61%。2013年开始公司应付票据余额增加较快的原因是公司开始使用商业承兑汇票。2015年9月末公司应付票据较2014年末大幅增加的原因是公司增了大量的应付银行承兑汇票。
公司最近三年及一期应付票据构成
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015年9月末|2014年末|2013年末|
|55,749.65|7,737.00|12,838.00|
|14,187.94|11,384.72|8,497.62|
|69,937.59|19,121.72|21,335.62|

③应付账款：
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司应付账款分别为110,438.70万元、92,223.99万元、76,861.91万元和72,511.72万元。占负债合计的比例分别为33.44%、27.60%、30.16%和19.29%。最近三年及一期，公司应付账款余额持续下降，主要是由于公司降低库存，使采购支出金额下降。截至 2015年9月末，公司应付账款主要由1年以内的账款构成。
2015年9月末应付账款构成表
单位：万元
||||
|-|-|-|
|期末余额|||
|金额|比例|金额|
|65,820.54|90.77%|69,917.90|
|3,545.08|4.89%|3,450.45|
|1,063.97|1.47%|1,108.88|
|2,082.12|2.87%|2,384.67|
|72,511.72|100.00%|76,861.91|

④预收账款：
公司预收账款主要为预收客户订货款项。2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月末，公司预收款项分别为13,466.48万元、11,818.94万元、5,963.72万元和5,777.39万元。占负债合计的比例分别为4.08%、3.54%、2.34%和1.54%。
最近三年及一期，公司预收账款余额持续减少，主要原因为最近三年及一期内公
司加大对配套车厂的销售市场开发，配套车厂采用寄售库销售模式，结算周期较
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要长，导致预收款销售业务持续减少，赊销业务持续增加。2015年 9月末公司预收款项账龄情况如下：
2015年 9月末公司预收款项账龄列示
单位：万元
||||
|-|-|-|
|期末余额|||
|金额|比例(%)|金额|
|3,770.41|65.26%|4,037.78|
|914.80|15.83%|779.34|
|268.18|4.64%|287.62|
|824.00|14.26%|858.98|
|5,777.39|100.00%|5,963.72|

⑤其他应付款：
公司的其他应付款主要为供应商缴纳的质保金。2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司其他应付款分别为 6,305.80万元、10,120.17万元、13,254.72万元和13,235.68万元。占负债合计的比例分别为1.91%、3.03%、5.20%和3.52%，稍有波动。截至 2015年 9月末，其他应付款中账龄超过一年的重要其他应付款为应付漯河市堰城区财政局的1,533.40万元，未结转的原因为未到合同约定付款条件。
⑥一年内到期的非流动负债：
公司的一年内到期的非流动负债均由当年要偿还的长期借款转入。2012年末、2013年末及 2014年末，公司一年内到期的非流动负债分别为 16,100.00万元、9,300.00万元和27,000.00万元。占负债合计的比例分别为4.87%、2.78%和10.59%。2015年9月末公司一年内到期的非流动负债余额为0。
（3）非流动负债
2012年末、2013年末、2014年末及 2015年 9月末，公司非流动负债合计分别为 46,386.42万元、66,911.68万元、15,880.41万元和 61,909.50万元。占负债合计的比例分别为14.04%、20.02%、6.23%和16.47%。最近三年及一期，公
司非流动负债占负债合计的比例较小，主要为长期借款。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要①长期借款：
2012年末、2013年末及 2014年末，公司长期借款分别为 43,300.00万元、 63,000.00万元、11,300.00万元。占负债合计的比例分别为13.11%、18.85%和4.43%。2015年9月末，公司长期借款余额为58,000.00万元，全部为2015年新增。
公司最近三年及一期长期借款明细表
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015年9月末|2014年末|2013年末|
|58,000.00|11,300.00|52,000.00|
|-|-|11,000.00|
|58,000.00|11,300.00|63,000.00|

3、盈利能力分析
（1）营业收入
公司最近三年及一期的营业收入构成情况
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|210,828.32|97.59|391,395.08|98.39|517,205.87|98.11|584,115.91|
|194,728.32|90.14|359,351.04|90.33|476,961.49|90.47|539,808.82|
|11,800.00|5.46|22,253.58|5.59|23,972.39|4.55|24,407.98|
|4,300.00|1.99|9,790.46|2.46|16,246.14|3.08|19,253.60|
|-|-|-|-|25.86|0.00|645.51|
|5,195.72|2.41|6,403.99|1.61|9,971.42|1.89|6,735.15|
|216,024.04|100.00|397,799.07|100.00|527,177.29|100.00|590,851.06|

 2012年度、2013年度、2014年度及 2015年 1-9月，公司营业收入分别为 590,851.06万元、527,177.29万元、397,799.07万元和 216,024.04万元，呈持续下降趋势。公司目前主营业务为轮胎及机械产品的生产及销售，最近三年及一期公司主营业务收入占营业总收入的比例分别为98.86%、98.11%、98.39%和97.59%，相比于其他营业收入业绩十分突出。
公司其他业务收入主要为材料销售，2012年度、2013年度及2014年度其他
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要营业收入分别为6,735.15万元、9,971.42万元和6,403.99万元，占营业总额的比例分别为1.14%、1.89%和1.61%，出现较大的浮动，主要原因是材料价格随市场变化频繁。2015年1-9月公司其他营业收入为5,195.72万元。
最近三年及一期，公司营业收入呈下降趋势，主要是由于公司逐年优化产品结构，淘汰落后产能，导致销量降低；其次是由于公司为工厂搬迁做准备，逐步将部分生产线关停进行搬迁，降低产能，降低总销量。
①主营业务收入构成
按产品分类：
公司最近三年及一期的主营业务收入按产品构成分类情况
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|194,728.32|92.36|359,351.04|91.81|476,961.49|92.22|539,808.82|
|11,800.00|5.60|22,253.58|5.69|23,972.39|4.63|24,407.98|
|4,300.00|2.04|9,790.46|2.50|16,246.14|3.14|19,253.60|
|-|-|-|-|25.86|0.01|645.51|
|210,828.32|100.00|391,395.08|100.00|517,205.87|100.00|584,115.91|

2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，公司主营业务收入分别为 584,115.91万元、517,205.87万元、391,395.08万元和 194,728.32万元，收入构成以轮胎销售收入为主。最近三年轮胎销售收入占主营业务收入的比例分别为92.41%、92.22%和91.81%，占比变化呈下降趋势，主要原因为公司为优化产品结构淘汰落后产能，逐步进行公司搬迁，降低了整体产能，从而导致了轮胎销售收入逐年下降，同时因其他主营产品的销售收入逐年变化相对较小，导致轮胎轮胎销售收入占主营业务收入比例下降。2015年1-9月轮胎销售收入占主营业务收入的比例为92.36%，稍有回升。
橡塑机械方面，最近三年橡塑机械的销售收入分别为 24,407.98万元、 23,972.39万元和 22,253.58万元，占主营业务收入的比例分别为4.18%、4.63%
和5.69%，净额有略微下降趋势但占比呈上升趋势，主要是由于轮胎产品和铸造
机械的销售收入下降、占比减少所致。2015年 1-9月橡塑机械的销售收入为
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要11,800.00万元，占营业务收入的比例为5.60%。
铸造机械方面，最近三年及一期铸造机械的销售收入分别为19,253.60万元、 16,246.14万元、9,790.46万元和 4,300.00万元，占主营业务收入的比例分别为3.30%、3.14%、2.50%和2.04%，呈持续下降趋势，其原因为2013年下半年公司转型，铸造机械业务停工近半年，导致销售收入较2012年同期下降；2014年公司铸造机械接单的付款方式改变，加之竞争对手的优惠政策，导致部分客户的订单流失；2015年1-9月，受市场环境影响，铸造机械销售收入继续下滑。
公司其他主营业务为绣品的生产与销售。2012年度及2013年度公司其他主营业务收入占主营业务收入总额的比例均不足1%。2014年度及 2015年 1-9月公司其他主营业务收入为0，原因是由于经济效益不佳，公司于 2014年清算了与绣品的生产与销售相关的青岛双星绣品工业有限公司，并于 2014年 6月 30日收到注销税务登记通知书。
按销售区域分类：
公司最近三年及一期的主营业务收入按销售区域分类情况
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|112,398.37|53.31|213,271.36|54.49|280,479.56|54.23|339,631.64|
|98,429.95|46.69|178,123.72|45.51|236,726.31|45.77|244,484.28|
|210,828.32|100.00|391,395.08|100.00|517,205.87|100.00|584,115.91|

公司轮胎产品面向国内及海外市场（主要为中东、非洲、欧洲等地区），橡塑机械和铸造机械主要面向国内市场。
2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，公司国内销售收入分别为 339,631.64万元、280,479.56万元、213,271.36万元和 112,398.37万元，占主营业务收入比例分别为58.14%、54.23%、54.49%和53.31%；公司国外销售收入分别为244,484.28万元、236,726.31万元、178,123.72万元和98,429.95万元，占主营业务收入比例分别为41.86%、45.77%、45.51%和46.69%。最近三年及一期，
公司国内、国外销售收入占主营业务收入比例有略微波动。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（2）营业成本
公司最近三年及一期的营业成本构成情况
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|177,072.75|98.10|337,011.88|99.05|467,881.78|98.76|533,408.15|
|162,732.95|90.16|309,366.25|90.93|433,460.71|91.49|498,743.51|
|10,478.40|5.81|19,201.50|5.64|20,888.83|4.41|19,963.06|
|3,861.40|2.14|8,444.14|2.48|13,506.77|2.85|14,053.58|
|-|-|-|-|25.45|0.01|648.00|
|3,425.22|1.90|3,215.38|0.95|5,893.73|1.24|4,208.34|
|180,497.97|100.00|340,227.26|100.00|473,775.51|100.00|537,616.49|

 2012年度、2013年度、2014年度及 2015年 1-9月，公司营业成本分别为 537,616.49万元、473,775.51万元、340,227.26万元和 180,497.97万元，成本构成仍以轮胎成本为主；2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，其他营业成本分别为 4,208.34万元、5,893.73万元、3,215.38万元和 3,425.22万元，占营业成本的比例分别为0.78%、1.24%、0.95%和1.90%。
最近三年及一期公司营业成本呈下降趋势，主要是由于公司对原材料采用大资源整合招标的策略，使得天然橡胶、合成橡胶等生产轮胎的原材料价格下降，导致公司轮胎产品成本降低；其次是公司自 2013年下半年开始优化产品结构，对不增加毛利的部分低端轮胎产品采取限产、停产，以减少损失。
①主营业务成本构成
公司最近三年及一期的主营业务成本构成情况
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|162,732.95|91.90|309,366.25|91.80|433,460.71|92.64|498,743.51|
|10,478.40|5.92|19,201.50|5.70|20,888.83|4.46|19,963.06|
|3,861.40|2.18|8,444.14|2.51|13,506.77|2.89|14,053.58|
|-|-|-|-|25.45|0.01|648.00|
|177,072.75|100.00|337,011.88|100.00|467,881.78|100.00|533,408.15|

主营业务成本主要由轮胎产品的成本构成。2012年度、2013年度、2014年
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要度及 2015年 1-9月，公司主营成本分别为 533,408.15万元、467,881.78万元、 337,011.88万元和 177,072.75万元，呈下降趋势；轮胎产品的成本分别为 498,743.51万元、433,460.71万元、309,366.25万元和 162,732.95万元，占主营业务成本的比例分别为93.50%、92.64%、91.80%和91.90%，总体呈下降趋势。
轮胎产品方面，轮胎生产所需的原材料主要为天然橡胶、合成橡胶、炭黑和钢丝帘线等。近年来因公司对原材料采用大资源整合招标的策略，使得成本占比较高的天然橡胶及合成橡胶的单位成本持续下降，以及公司对不增加毛利的部分低端轮胎产品采取限产、停产，导致轮胎产品的成本大幅下降，进而影响到主营业务成本也大幅下降。
橡塑机械方面，2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，公司橡塑机械的生产成本分别为 19,963.06万元、20,888.83万元、19,201.50万元和 10,478.40万元，占主营业务成本的比例分别为3.74%、4.46%、5.70%和5.92%，金额基本保持稳定但占比呈上升趋势，主要是由于轮胎产品和铸造机械的生产成本下降、占比减少所致。
铸造机械方面，2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，公司铸造机械的生产成本分别为 14,053.58万元、13,506.77万元、8,444.14万元和 3,861.40万元，占主营业务成本的比例分别为2.63%、2.89%、2.51%和2.14%，金额呈持续下降趋势，原因为 2013年下半年公司转型，铸造机械业务停工近半年，导致销售收入较2012年同期下降；2014年公司铸造机械接单的付款方式改变，加之竞争对手的优惠政策，导致部分客户的订单流失；2015年1-9月，受市场环境影响，铸造机械销售收入继续下滑。
公司其他主营业务为绣品的生产与销售。2012年度及2013年度公司其他主营业务成本占主营业务成本总额的比例均不足1%。由于经济效益不佳，公司于2014年清算了与绣品的生产与销售相关的青岛双星绣品工业有限公司。
（3）毛利润及毛利率
公司最近三年及一期毛利润及毛利率情况
单位：万元，%
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|毛利润|毛利率|毛利润|毛利率|毛利润|毛利率|毛利润|
|33,755.58|16.01|54,383.20|13.89|49,324.09|9.54|50,707.76|
|31,995.37|16.43|49,984.79|13.91|43,500.78|9.12|41,065.31|
|1,321.60|11.20|3,052.08|13.72|3,083.56|12.86|4,444.92|
|438.60|10.20|1,346.32|13.75|2,739.37|16.86|5,200.02|
|-|-|-|-|0.41|1.59|-2.49|
|1,770.50|34.08|3,188.61|49.79|4,077.69|40.89|2,526.81|
|35,526.07|16.45|57,571.81|14.47|53,401.78|10.13|53,234.57|

 2012年度、2013年度及 2014年度，公司综合业务毛利润分别为 53,234.57万元、53,401.78万元和 57,571.81万元，综合毛利率分别为9.01%、10.13%和14.47%，均呈上升趋势，主要是公司不断加速产品和市场转型升级，淘汰部分落后产能。2015年 1-9月公司综合业务毛利润为 35,526.07万元，综合毛利率为16.45%。最近三年及一期，公司综合毛利率呈上升趋势。
主营业务方面，受轮胎业务良好的盈利能力影响，2012年度、2013年度及2014年度公司主营业务毛利润分别为50,707.76万元、49,324.09万元和54,383.20万元，主营业务毛利率分别为8.68%、9.54%和13.89%。2015年1-9月公司主营业务毛利润为33,755.58万元，主营业务毛利率为16.01%。
公司毛利率提高主要得益于轮胎业务，2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，轮胎业务毛利率分别为7.61%、9.12%、13.91%和16.43%。轮胎行业近年来发展良好，行业毛利率均呈现上升趋势。
轮胎行业上市公司最近三年及一期毛利率情况
单位：%
||||
|-|-|-|
|2015年1-9月|2014年|2013年|
|16.45|14.47|10.13|
|23.27|20.14|19.70|
|31.10|29.67|28.16|
|28.35|28.38|28.36|
|32.48|31.59|29.70|
|26.14|27.43|27.15|
|28.63|27.10|23.36|
|25.17|21.53|23.59|
|19.11|22.07|20.26|
|7.45|10.79|13.29|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||
|-|-|-|
|18.62|18.43|12.88|

公司轮胎业务毛利率的提升是由于公司不断调整产品结构，淘汰落后产能，加大高附加值产品的生产导致。出于产品结构调整的需要，公司最近三年及一期轮胎产品产销量均有所下降，但单位产品毛利润稳中有升。
公司最近三年及一期轮胎产品产销情况
单位：万条
||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年1-9月||2014年||||2013年|||||||
|销量|产量|销量||产量||销量||产量||销量|||
|203|239||316||311||353||336||343|361|
|310|330||435||443||512||492||467|477|
|513|569||751||754||865||828||810|838|

公司最近三年及一期轮胎单位产品毛利润情况
单位：万元、万条
||||
|-|-|-|
|2015年1-9月|2014年|2013年|
|31,995.37|49,984.79|43,500.78|
|513.00|751.00|865.00|
|62.37|66.56|50.29|

其他业务方面，2012年度、2013年度及2014年度公司其他业务毛利润分别为2,526.81万元、4,077.69万元和3,188.61万元，其他业务毛利率分别为37.52%、40.89%和49.79%，相比于主营业务规模较小但毛利率偏高。2015年 1-9月公司其他业务毛利润为1,770.50万元，其他业务毛利率为34.08%。
（4）期间费用
公司最近三年及一期的期间费用情况
单位：万元，%
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|金额|占比|金额|占比|金额|占比|金额|
|12,811.09|5.93|18,722.38|4.71|19,588.65|3.72|22,633.11|
|16,133.89|7.47|24,399.55|6.13|16,978.62|3.22|16,352.55|
|4,475.64|2.07|7,926.33|1.99|10,110.44|1.92|11,027.88|
|33,420.62|15.47|51,048.26|12.83|46,677.71|8.85|50,013.54|

2012年度、2013年度及 2014年度，公司期间费用合计分别为 50,013.54万
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要元、46,677.71万元和51,048.26万元，占当期营业收入的比例分别为8.46%、8.85%和12.83%。2012-2014年度，公司期间费用基本稳定，但所占当期营业收入的比例呈逐年上升趋势，主要原因为营业收入因轮胎总销售额下降而逐年下降。2015年1-9月，公司的期间费用为33,420.62万元，占当期营业收入的比例为15.47%。
公司销售费用主要包括职工薪金、差旅费、运输费、广告宣传费和港杂费等。
2012年度、2013年度及2014年度，公司销售费用分别为22,633.11万元、19,588.65万元和 18,722.38万元，占当期营业收入的比例分别为3.83%、3.72%和4.71%。
公司销售费用逐年递减的主要原因为市场环境导致的收入下降，从而使得销售费用相应减少。2015年 1-9月，公司销售费用为 12,811.09万元，占当期营业收入的比例为5.93%。
公司管理费用主要包括职工薪金、研究开发费、税费类费用和折旧费等。2012年度、2013年度及 2014年度，公司管理费用分别为 16,352.55万元、16,978.62万元和 24,399.55万元，占当期营业收入的比例分别为2.77%、3.22%和6.13%。
2015年1-9月，公司管理费用为16,133.89万元，占当期营业收入的比例为7.47%。
2014年度公司管理费用大幅增加的原因为公司为保持在行业内的竞争力，对轮胎工业、东风轮胎、橡塑机械的研发支付较多。
公司财务费用主要包括利息支出、利息收入和汇兑损益等。2012年度、2013年度及2014年度，公司财务费用分别为11,027.88万元、10,110.44万元和7,926.33万元，占当期营业收入的比例分别为1.87%、1.92%和1.99%。2015年1-9月，公司财务费用为4,475.64万元，占当期营业收入的比例为2.07%。
（5）投资收益
2012年度，公司投资收益为15.00万元，全部为投资山东鑫海担保有限公司所得，按成本法核算的长期股权投资收益。
2014年度及 2015年 1-9月，公司投资收益分别为 42.74万元和 1,308.33万元，全部为公司委托理财取得的投资收益。
（6）营业外收入和营业外支出
公司最近三年及一期营业外收入情况
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015年1-9月|2014年度|2013年度|
|22.63|245.48|72.66|
|22.63|245.48|72.66|
|22.10|-|-|
|1,213.65|2,654.53|2,015.02|
|215.08|214.85|240.91|
|1,473.46|3,114.86|2,328.59|

 2012年度、2013年度及 2014年度，公司营业外收入分别为 2,438.00万元、2,328.59万元和3,114.86万元，主要包含固定资产处置利得、政府补助和其他营业外收入。2015年1-9月，公司营业外收入为1,473.46万元。
公司最近三年及一期计入当期损益的政府补助情况
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015年1-9月|2014年度|2013年度|
|-|1,438.85|151.50|
|675.31|407.27|359.73|
|-|264.83|658.04|
|538.34|146.39|113.80|
|-|397.18|731.95|
|1,213.65|2,654.53|2,015.02|

 2012-2014年度，公司得到政府补助收入分别为 2,067.51万元、2,015.02万元和2,654.53万元，合计占营业外收入的比例分别为84.80%、86.53%和85.22%。
从政府补助的总额来看，2012-2014年度基本维持在较为稳定的水平；从政府补助的性质来看，发行人取得的政府补助涉及税收、资产、节能及专项辅助等多个领域，对单一性质的补助依赖性较小。综上，未来发行人取得政府补助具有一定的可持续性。
公司最近三年及一期营业外支出情况
单位：万元
||||
|-|-|-|
|2015年1-9月|2014年度|2013年度|
|-|262.30|11.42|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||
|-|-|-|
|-|262.30|11.42|
|82.55|99.77|45.25|
|82.55|362.06|56.67|

2012年度、2013年度及2014年度，公司营业外支出分别为45.28万元、56.67万元和362.06万元，主要包含固定资产处置损失和其他营业外支出。2015年1-9月，公司营业外支出为82.55万元。2014年度公司固定资产处置损失与其他营业外支出较2013年度有较大增幅，主要原因为双星东风轮胎于2014年度更新固定资产，导致固定资产处置损失增加259万元。
4、现金流量分析
（1）经营活动产生的现金流量
2012年度、2013年度和2014年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 27,367.16万元、47,596.68万元和 55,470.23万元，呈逐年上升的趋势，主要原因是由于生产轮胎所需的原材料价格大幅下降，以及公司 2013年以来采用“按单生产”模式，使公司库存轮胎减少，降低原材采购金额，导致经营活动现金流出减少。2015年1-9月份，公司经营活动产生的现金流量净额为16,849.10万元，主要原因为 2015年公司海外市场销量减少，主做国内配套车厂的销售，配套厂采用寄售库销售模式，结算账期较长，导致回款期间较长，经营活动现金流入减少；其次，2015年 7月 1号开始国家实施新的复合胶政策，公司战略性储备老标复合胶，导致存货增加，经营活动现金流出增加。以上两方面使公司 2015年1-9月份经营活动产生的现金流量净额较2012-2014年度大幅度减少。
（2）投资活动产生的现金流量
2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-10,173.44万元、-14,326.68万元、-60,280.08万元和-62,076.96万元。投资活动产生的现金流量净额均为负数的主要原因是最近三年及一期公司投资支付的现金较多。公司 2014年较 2013年及 2012年新增投资支付的现金，
支出金额为46,000.00万元，因此投资活动产生的现金流量净额较2013年及2012
年变化较大。2015年1-9月公司投资支付的现金134,300.00万元，但因与收回投
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要资收到的现金141,245.00万元相抵消，因此在投资活动产生的现金流量净额上未反映出来。
（3）筹资活动产生的现金流量
2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月，公司筹资活动产生的现金流量净额为-18,154.45万元、-7,544.15万元、19,731.06万元和93,627.64万元，波动较大。2012年及2013年，公司偿还债务支付的现金金额较高，因此分别导致当年筹资活动产生的现金流量净额为负值。2014年度因公司非公开发行 A股股票，吸收投资收到的现金大幅提高，导致当年筹资活动产生的现金流量净额变为正值。2015年1-9月，公司筹资活动产生的现金流量净额大幅增加，主要原因为公司通过新增短期及长期借款获得大量现金。
5、偿债能力分析
（1）主要偿债指标
公司最近三年及一期的主要偿债指标如下：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|流动比率||1.18||1.17||1.02|0.89|
|速动比率||0.91||0.89||0.71|0.51|
|资产负债率||59.45%||50.45%||68.19%|68.26%|
|扣除预收款项后的资产负债率||59.08%||49.86%||67.40%|67.35%|
|EBITDA（万元）||17,486.41||38,400.18||37,794.25|39,470.15|
|EBITDA利息保障倍数（倍）||3.22||4.40||4.01|3.63|

注：流动比率＝流动资产／流动负债
速动比率＝（流动资产-存货）／流动负债
资产负债率＝总负债／总资产
扣除预收款项的资产负债率=（总负债-预收款项）／（资产总计-预收账款）
EBITDA＝利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销
EBITDA利息保障倍数＝EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化利息支出）
从短期偿债能力指标来看，最近三年公司流动比率分别为0.89、1.02、1.17，速动比率分别为0.51、0.71、0.89，处于稳定增长中。由于公司处于轮胎生产及销售行业，存货在流动资产中占比较大，因此公司扣除存货后速动比率与流动比
率略有差距。最近一期，公司流动比率及速动比率分别为 1.18及0.91。由以上
可以看出，公司短期偿债能力正在逐年得到优化。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要从长期偿债能力指标来看，最近三年及一期，公司资产负债率分别为68.26%、68.19%、50.45%和59.45%。最近一年及一期，公司调整负债结构，将资产负债率保持在较低的水平；同时公司通过提前偿还 2015年以前取得的高成本长期借款，并于2015年新增较低成本长期借款的方式来减少利息支出。截至2015年9月30日，公司长期借款为58,000.00万元，全部为2015年新增借款。综上所述，公司目前长期偿债压力较小。
最近三年，公司EBITDA分别为39,470.15万元、37,794.25万元和38,400.18万元；EBITDA利息保障倍数分别为3.63、4.01和4.40，公司对利息支出的保障能力较强。
（2）公司有息负债情况
截至2014年末及2015年9月末，公司有息负债余额分别为：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
||2015年1-9月|||
|短期借款||145,195.66|88,337.69|
|一年到期的非流动负债||-|27,000.00|
|长期借款||58,000.00|11,300.00|
|合计||203,195.66|126,637.69|

截至2014年末及2015年9月末，公司有息负债信用融资与担保融资的结构：单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
||2015年1-9月|||
|质押借款||-|-|
|保证借款||169,300.00|99,999.29|
|信用借款||33,895.66|26,638.40|
|合计||203,195.66|126,637.69|

公司最近一年及一期有息负债主要由保证借款构成。
6、资产周转能力分析
公司最近三年及一期主要资产周转能力指标
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|存货周转率||2.43||4.65||5.02|4.98|
|应收账款周转率||2.86||5.04||6.21|6.88|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
||||||
|-|-|-|-|-|
|总资产周转率|0.38|0.80|1.08|1.22|

上述财务指标计算公式如下：
应收账款周转率＝营业收入／应收账款平均余额（由于未取得经追溯调整的2012年年初数据，故2012年应收账款平均余额按照2012年期末余额计算）
存货周转率＝营业成本／存货平均余额（由于未取得经追溯调整的2012年年初数据，故2012年存货平均余额按照2012年期末余额计算）
总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额（由于未取得经追溯调整的 2012年年初数据，故2012年资产总额平均余额按照2012年期末余额计算）
可比公司最近三年及一期主要资产周转能力指标
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
||2.94||3.67||3.71|||
||4.85||7.23||7.05|||
||0.63||1.37||4.08|||
||3.02||4.66||5.50|||
||4.44||6.40||6.94|||
||8.59||6.45||6.62|||
||3.70||6.97||6.70|||
||2.21||4.04||4.51|||
||4.14||5.19||5.68|||
||2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
||3.49||4.53||4.52|||
||2.03||2.84||2.80|||
||2.66||4.37||4.01|||
||2.03||3.47||3.71|||
||4.42||9.30||10.31|||
||12.25||11.05||12.44|||
||4.50||8.44||9.25|||
||2.28||4.34||5.51|||
||4.88||6.44||7.12|||
||2015年1-9月||2014年度||2013年度|||
|中鼎股份||0.78||1.05||1.03|0.96|
|S佳通||0.80||1.14||1.19|1.12|
|美晨科技||0.33||0.59||0.63|0.49|
|双箭股份||0.48||0.76||0.83|0.90|
|风神股份||0.68||1.14||1.20|1.27|
|双钱股份||1.16||1.14||1.29|1.23|
|赛轮金宇||0.53||1.00||1.03|1.18|
|黔轮胎A||0.32||0.64||0.90|0.94|
|平均值||0.66||0.94||1.05|1.05|

最近三年，公司存货周转率分别为4.98、5.02和4.65，较为稳定，基本与行
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要业平均水平持平。最近一期公司存货周转率为2.43。
最近三年，公司应收账款周转率分别为6.88、6.21和5.04，逐年下降，略低于行业平均水平。公司应收账款周转率逐年下降的原因一是公司收入规模有所下降，二是由于公司向汽车生产厂家及海外市场客户销售轮胎的数量，该等客户通常对于供应商有较长的信用期政策，使公应收账款金额较高。最近一期公司应收账款周转率为2.86。
最近三年，公司总资产周转率分别为1.22、1.08和0.80，与行业平均水平大致相当，反映公司具有较好的整体运营能力。公司总资产周转率逐年下降的原因主要是由于收入规模有所下降。最近一期公司总资产周转率为0.38。
7、未来业务发展目标
为实现“创双星轮胎世界名牌”的长远目标，公司制定并实施了一系列具体的业务发展目标及规划，包括：推出“物联网生态圈”战略主题，加速创造“服务4.0”生态圈和建立“工业4.0”生态圈，选定核心群体作为目标用户，通过整合社会和全球资源，建立开放的直面用户的线上和线下体系，创造产品线竞力；了解市场需求，创造需求、推广需求，更加重视品牌投入；做好产品创新，不断开发有差异化价值主张的产品，为用户创造价值；；盘活存量资金，提高资金使用效率；
重视人才队伍建设，建立开放的人才引进平台和机制；开展各种形式的培训教育，提高员工的整体技术专业水平等。
根据公司经营发展战略和业务发展总体目标，具体经营方针及战略如下：
（1）建立双星物联网生态圈战略
双星物联网生态圈战略的核心是“三化两圈”三化管理模式是两圈的基础和保障，即市场细分化、组织平台化、经营单元化；“两圈”即服务4.0生态圈和工业4.0生态圈，“服务4.0”生态圈即通过双星轮胎建立开放的服务4.0汽车后市场生态圈；“工业4.0”生态圈即通过双星轮胎建立轮胎及轮胎智能制造装备、方案和标准的制造生态圈；两圈融合形成产业物联网生态圈。
（2）扩大产品与技术领先优势
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要公司继续坚持加大研发投入，确保技术领先，秉承“以高差异化为客户创造高附加值，以高性价比产品扩大市场销量”的技术产品开发思路，坚持技术创新，继续在国内轮胎行业引领市场需求，不断扩大产品领先优势，提升品牌价值，同时利用公司的技术优势，积极参与国际高端轮胎市场竞争，以实现创世界品牌的目标。
公司正在建立环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化（工业4.0）示范基地，通过建立工艺标准化、设计模块化、生产精益化、经营单元化的基础，集成全球领先的信息通讯、电子控制、智能装备技术和资源，打造信息化、智能化、自动化的世界级轮胎生产基地，实现产品订制化、加工自动化、企业互联化、制造智能化，达到高效率、高质量、高能效的目的。进一步推动公司研发技术的创新和提升，实现产品的“三高一低”：第一，加大高差异化、自有知识产权专利技术的研发和生产应用；第二，以高附加值产品扩大市场份额，逐步提升公司在国内轮胎行业的地位，使高附加值产品成为公司利润主要贡献；第三，敢于参与国际轮胎高端市场的竞争，推动公司产品高端化水平；第四，通过生产和管理的信息化、智能化、自动化，提升生产效率和产品质量，降低产品退赔率。另外，公司将进一步以开放的态度，加强与国际机构技术合作，加快国际化进程，探索海外建厂实现全球布局，提升双星品牌的国际影响力。公司未来三年新产品开拓主要方向如下：
①绿色环保无内胎轮胎
随着环保意识的增强，世界发达国家纷纷制定了轮胎环保技术标准，对轮胎原材料、滚阻、湿滑、噪声等提出了严格要求，设定了轮胎市场准入标准。通过本次发行募集资金投资项目，公司将利用已掌握的绿色环保轮胎技术，生产环保、低滚阻、高耐磨、低噪音的绿色环保无内胎轮胎系列产品，实现产品转型升级，提升产品的国际竞争力，创造世界轮胎顶级品牌。
②宽基低扁平系列轮胎
宽基低扁平系列轮胎是欧美发达国家的更新换代产品，也是欧美国家制造技
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要术壁垒的主要产品，以技术高端、生产复杂著称，已成为国内轮胎企业的主要技术难关。公司通过多年研发，掌握了宽基轮胎核心设计技术，现已能够生产多款宽基轮胎，并在欧美国家占有一定份额，并成为国内首家宽基驱动轮胎通过美国 SmartWay认证的轮胎生产商。宽基轮胎以更低的重量、更低的滚阻、更好的磨耗实现轮胎性能的提升。公司将进一步研发不同系列的宽基轮胎，实现宽基轮胎规格、花纹、性能的系列化。
③高差异化专利技术的生产转化
公司强调开发用户资源而不仅仅开发产品，推动市场和开发人员利用互联网、社区网、物联网去了解需求，创造需求、推广需求，并由此针对多个细分市场需求开发了具有超级耐刺扎的矿山胎、超级耐磨的高速胎、超级抓地力的雪地胎和超级防爆的城市狂野胎等不同价值诉求的产品。公司将进一步加大差异化技术的研发和高附加值产品的生产，扩大具有明显价值诉求的产品的生产，同时不断推出新的差异化产品，适应各类市场需求，进一步丰富公司的产品类型。
④环保节能硫化技术的应用
轮胎行业是公认的高耗能行业，其中轮胎硫化是耗能最大的工序之一。采用高温氮气硫化技术是降低生产能耗、提高产品质量的有效途径，是轮胎行业节能增效和持续发展的必然趋势。高温氮气硫化技术是轮胎制造的先进技术，也是决定轮胎质量的关键技术，在这一技术上取得突破是国内轮胎企业提高市场竞争力、引领行业发展趋势的先决条件。
公司凭借国内领先的综合技术实力，已在环保节能硫化技术方面取得一定的研发成果。通过本次募集资金投资的环保搬迁转型升级项目，公司将实现高温氮气硫化技术的攻关和应用，为提升产品质量、提高生产效率、降低生产成本、提升公司产品总体市场竞争力提供有力保证。
（2）构建高效的研发体系
高效的研发体系是公司实施技术领先战略、持续科技创新的重要保证。目前，公司拥有一支高素质的研发队伍，建立了中央研究院，形成了公司从近期到长远发展的技术创新链并有效运行。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要公司结合发展目标，将继续以中央研究院为载体，通过继续加大科研投入力度、扩大科研人员队伍、完善研发管理体制及管理方式等举措，致力于完善并构建高效的研发体系，实现科技创新，不断突破自我，把握产业和行业发展趋势，完善并发展自己的产品，提升竞争能力，巩固在行业内的技术领先地位。
（3）业务稳健快速增长
为实现业务稳健快速增长，公司将从以下方面入手，展开市场开拓工作：
①开创全国领先的智能服务模式，创造服务4.0生态圈。选定核心群体作为目标用户，通过整合社会资源，建立开放的直面用户的线上和线下体系。路上通达全国，路下无处不在；线上线下相互融合，无缝对接；以订单信息流带动物流、资金流、服务流的运行，创造独特的“服务4.0”生态圈。
②着力加强营销队伍建设。通过内部培养、外部招聘等多种渠道充实公司营销力量，通过加大培训力度，打造一支敢打硬仗的营销工程师队伍。
③加大高附加值高新产品推广。确立“以不同的价值主张，满足不同的价值诉求”的营销模式，以“开发需求而不是开发产品”的理念，结合不同市场、不同路况，加大新产品研发和推广力度，推出适合细分市场、领先行业水平、具有鲜明价值诉求的系列产品。
④全方位搭建营销渠道。树立世界眼光、对接国际标准，在全国建立省级营销服务中心，为各省代、地代、配套厂家服务。实行分产品、分品牌、分区域操作，打造多层次、立体化的市场营销网络，实现一花纹一品牌的品牌策略，初步规范了市场秩序，实现全国市场无缝隙覆盖，努力打造质量和服务一流的品牌形象。
⑤提高“信息化”竞争力。公司拟建设贯穿订单、仓管、发货、理赔、返利等经营全过程的 ERP系统，提高工作效率，为客户提供更便捷、更快速的服务，搭建研发、制造、营销与服务网络，形成国际化管理框架。
（4）融资计划
公司根据战略发展，拟通过非公开发行 A股、资本市场债务融资、以及利
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要用银行授信等多种融资手段，在控制财务费用的基础上进一步完善公司的资本结构，为产业发展提供坚实的资金保障。
（5）建立高效的人力资源管理体系
公司始终坚持“以人为本、以德为先”作为事业发展的基石，根据发展战略和业务发展目标，公司将不断加大人力资源开发与管理力度。一方面积极引进高分子材料研究、计算机应用、自动控制等方面高学历、高素质的技术人才，特别是引进具有丰富的开发管理经验的学术带头人或技术开发精英；另一方面积极培养和引进熟悉技术的市场开拓所需的营销人才；再一方面不断强化企业文化宣传，为人才创造个人的发展机会，提供良好的工作环境；培育一支符合公司发展需要的员工队伍并与公司业务同步发展，适应新形势和环境的需要。
公司具体的人才扩充计划如下：
①高级管理人才选用以外部引进与内部培养相结合为原则，既保持公司原有的经营风格，又不断吸收新的经营理念，实现公司经营管理水平的不断提高。
②按照公司岗位需求引进人才、优化团队人员结构。大力引进技术带头人和专家型高级人才，高薪聘请有实践经验与能力的管理人才、资本运作人才，打造一支知识型、学习型、专家型的领导团队。
③技术工人与初中级管理人员以自主培养为主。建立和完善培训体系，采用多种培训方式，提高员工技能，建设一支素质过硬、技术一流的员工队伍。
④建立人才成长、选拔机制，使人才的培养制度化、科学化。做到人尽其才、物尽其用。
（6）加强“预算管理”的计划
公司将进一步建立和完善以全面预算管理为基础的绩效考核评价体系。每年年底，公司将根据公司总体战略的要求，对各产业、各业务群下一年度的全面预算进行审核和评定；每个季度，公司还会对各单位全面预算达成情况进行全面的评估和审核，聚焦预算执行进度，强化预算过程控制。各企业全面预算的完成情况和完成质量将和企业经营班子成员的年薪和奖金等激励措施挂钩。公司认识到
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要全面预算管理是一项全员系统工程，需要公司从高级管理人员到基层员工的高度重视、全面参与，需要企业各个部门、各个环节的精心组织、协同配合和切实执行。
（7）海外市场拓展计划
公司将以此次建设绿色轮胎智能化示范基地为契机，以市场需求为导向，全力搭建海外发展新平台，以实现公司“创双星轮胎世界名牌”的国际化发展战略。
在品牌拓展上，公司坚持三个“负责”：对全球消费者负责；对“双星”轮胎的品质负责；对中国轮胎的声誉负责。为此，公司确立了“采购、制造、检测”高标准模式，保证出口海外的产品具有一流的质量，并能够适合多样化的市场需求。
在市场定位上，公司制定了国内、美洲和欧非各占 1/3的市场规划。在海外市场方面，公司将在巩固非洲等第三世界市场的基础上，将欧、美等国际高端市场作为公司开创世界名牌、检验产品性能的试金石，在全球主流市场全力打造“好轮胎，双星造”的市场口碑和品牌形象，努力将“双星”打造成区域市场的第一品牌。
在产品定位上，公司将以“开发需求而不是开发产品”的理念，结合全球不同市场、不同路况的具体需求，着力研发适合市场、领先行业水平、具有鲜明价值诉求的轮胎产品，以绿色、高端、高差异化、高附加值、低退赔率的矿山、卡客车轮胎产品进军欧、美等国际高端市场，不断提升公司的国际市场竞争力。
在渠道拓展上，公司将以优质的产品作为保障，不断了解需求、创造需求，选择全球各地规模、实力、服务和管理等方面有特长的批发商、国际连锁知名品牌及国际车厂等优秀渠道资源作为合作伙伴，通过与一国一伴合作客户共同创造渠道、共同企划当地需求的产品，实现双星与一国一伴合作伙伴在目标和品牌上的共赢，全面提升海外市场的网络竞争力和产品竞争力。
在服务保障上，公司将把国内市场上开创的服务模式推广到海外市场，提供 24小时不间断服务，并借助信息化手段，通过质量信息反馈平台对用户需求进行跟踪维护，建立与全球用户的有效互动。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要七、本期债券发行后公司资产负债结构的变化
本期债券发行完成后，将引起发行人资产负债结构的变化。假设发行人的资产负债结构在以下基础上发生变动：
1、相关财务数据模拟调整的基准日为2015年9月30日；
2、假设不考虑融资过程中产生的需由发行人承担的相关费用，本期债券募集资金净额为6.00亿元；
3、假设本期债券募集资金净额6.00亿元全部计入2015年9月30日的资产负债表；
4、本期债券募集资金的用途为5.30亿元用于偿还银行贷款、0.70亿元用于补充营运资金；
5、假设公司债券发行在2015年9月30日完成。
基于上述假设，本期债券发行对发行人财务结构的影响如下表：
本期债券发行对公司财务结构的影响情况
单位：万元
截至2015年9月30日（合并口径）
项目
||
|-|
|历史数|
|369,660.87|
|262,588.20|
|632,249.07|
|313,965.76|
|61,909.50|
|-|
|375,875.26|
|256,373.81|
|632,249.07|
|1.18|
|0.91|
|59.45%|

青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要八、重大或有事项或承诺事项
（一）或有事项
截至2015年9月30日发行人对外担保明细
单位：万元
||
|-|
|担保类型|
|连带责任保证|
|连带责任保证|
|连带责任保证|
|-|

1、因山东德瑞宝轮胎有限公司向中国融资租赁有限公司青岛分公司申请办理融资租赁业务，购买公司全资子公司青岛双星橡塑机械有限公司2,987万元设备,由公司向融资公司提供回购担保，公司与融资公司于 2014年 1月 25日签订了《回购担保协议》，担保总金额不超过 2,987万元，期限为 3年，该担保有反担保措施。该项目若发生回购，第一年末回购价格为1,394万元，第二年末回购价格为498万元，第三年末回购价格为0万元。
2、因山东奥赛轮胎有限公司向华融金融租赁股份有限公司（以下简称华融租赁公司）申请办理融资租赁业务，购买公司全资子公司青岛双星橡塑机械有限公司 2403万元设备，由公司向华融租赁公司提供回购担保，公司与华融租赁公司于 2013年 4月 20日签订了《回购担保协议》，担保总金额不超过 2403万元，该担保有反担保措施。该项目若发生回购，第一年末回购价格为 1275万元，第二年末回购价格为730万元，第三年末回购价格为0万元。
3、因山东宏宇橡胶有限公司向华融租赁公司申请办理融资租赁业务，购买公司全资子公司青岛双星橡塑机械有限公司 2640万元设备，由公司向华融租赁公司提供回购担保，公司与华融租赁公司于2013年4月20日签订了《回购担保协议》，担保总金额不超过2640万元，该担保有反担保措施。该项目若发生回购，第一年末回购价格为 1378万元，第二年末回购价格为 780万元，第三年末回购价格为0万元。
（二）资产负债表日后事项
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要截至2015年9月30日，发行人无需要披露的资产负债表日后事项。
（三）未决诉讼情况
2013年 9月，发行人子公司青岛双星轮胎销售有限公司向青岛市黄岛区人民法院起诉南京名人轮胎销售有限公司，请求支付欠款及逾期付款违约金。自然人许娜、高凯及青岛金时代印刷包装有限公司、青岛利升新材料有限公司为南京名人付款责任提供了担保，以上担保人有义务为南京名人偿还货款。
目前此案件正在审理过程中。
（四）需要披露的其他重大事项
2013年 8月，因宁夏礼明胶带有限公司向华融金融租赁股份有限公司申请办理融资租赁业务，购买橡机公司1,426.00万元胶带设备，由公司向华融金融租赁股份有限公司提供回购担保。公司与华融金融租赁股份有限公司签订了《回购担保协议》。2015年5月，公司收到华融金融租赁股份有限公司的回购通知，要求公司履行合同义务，支付欠付租金、回购款共计约人民币 693万元。截至目前，公司已履行了上述义务，并依法取得所租赁设备的所有权及对宁夏礼明胶带有限公司的债权。
（五）承诺事项
截至2015年9月30日，公司无需要披露的承诺事项。
九、资产抵押、质押和其他限制用途安排
截至2015年9月30日，发行人因抵押、质押或冻结等对使用有限制，以及放在境外且资金汇回受到限制的货币资金合计16,147.63万元，明细如下：
截至2015年 9月30日发行人限制货币资金明细
单位：万元
项目 2015年9月30日余额
银行承兑汇票保证金 15,077.25信用证保证金 888.38履约保证金 182.00合计 16,147.63
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要截至 2015年 9月 30日，银行承兑汇票保证金 15,077.25万元为发行人子公司办理银行承兑汇票存入银行的保证金；信用证保证金 888.38万元为发行人子公司开立信用证存入银行的保证金；履约保证金 182.00万元为发行人子公司根据约定，存入银行的履约保函保证金。
截至 2015年 9月 30日，发行人另有应收票据 19,670.26万元质押给银行用于开具银行承兑汇票和贷款。
截至2015年9月30日，除上述披露的受限资产之外，发行人无其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情况。
十、其他重要财务信息的说明
（一）重要子公司的分红制度
根据发行人各主要子公司的公司章程，主要子公司青岛双星轮胎工业有限公司、双星东风轮胎有限公司、微云国际（青岛）数据有限公司、青岛双星铸造机械有限公司和青岛双星橡塑机械有限公司等实行持续、稳定的利润分配政策，利润分配应重视对投资者的合理投资回报且兼顾子公司资金需求的原则，在充分考虑股东利益的基础上确定合理的利润分配方案，不得损害子公司持续经营能力。
根据章程规定，在满足条件的情况下，各主要子公司可以采取现金、股票或者现金股票相结合等方式分配股利，具备现金分红条件的，应优先采用现金分红进行利润分配。
子公司一般按照年度进行利润分配，在子公司盈利且资金充裕的情况下也可以进行中期利润（现金）分配。
子公司进行现金分红，应同时满足以下三个条件：
1、子公司累计可供分配利润为正值，当期可分配利润为正值且子公司现金流可以满足子公司正常经营和持续发展的需求；
2、子公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生（募集资金项目除外）；
3、审计机构对子公司的该年度或半年度财务报告出具无保留意见的审计报
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要告。
出现以下情形之一的，子公司可不进行现金分红：
1、子公司当年度未实现盈利；
2、子公司报表当年度经营性现金流量净额或者现金流量净额为负数；
3、子公司报表期末可供分配的利润余额为负数；
4、子公司财务报告被审计机构出具非标准无保留意见；
5、子公司在可预见的未来一定时期内存在重大投资或现金支出计划，进行现金分红可能导致子公司现金流无法满足子公司经营或投资需要。
子公司在确定以现金方式分配利润的具体金额时，应充分考虑未来经营活动和投资活动的影响，并充分关注社会资金成本、银行信贷和债权融资环境，以确保分配方案符合全体股东的整体利益。子公司章程对现金分红在每次利润分配中所占比例有下限要求，其中青岛双星轮胎工业有限公司、双星东风轮胎有限公司、微云国际（青岛）数据有限公司章程规定现金分红在每次利润分配中所占最低比例为25%，青岛双星铸造机械有限公司、青岛双星橡塑机械有限公司章程规定该比例最低为40%。
若年度盈利但未提出现金分红预案的，应在定期报告中详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存子公司的用途和使用计划。
同时，子公司章程规定由子公司董事会制定子公司的利润分配方案和亏损弥补方案，由子公司股东会审议批准。发行人对主要子公司具有控股权，可以决定主要子公司的利润分配方案。
（二）发行人环保搬迁的详细情况
1、环保搬迁总体基本情况
根据公司2013年12月6日与青岛市黄岛区人民政府签订的《青岛双星股份有限公司整体搬迁项目协议书》（南政合【2013】34号总第194号），以及公司2013年12月10日发布的《对外投资公告》，公司本次环保搬迁拟将下属的位于
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要胶南市的相关企业，搬迁至黄岛区董家口经济区，建设双星绿色轮胎智能化生产示范基地，项目预计总投资达35.00亿元，其中固定资产投资32.00亿元，流动资金3.00亿元。环保搬迁原有厂区内的土地处置面积约975亩，预计可获得的土地补偿金为7.00-10.00亿元。项目投产后，将形成年产绿色全钢子午胎500万套，绿色半钢子午胎1,000万套、自动化橡塑机械1,300台/套、自动化铸造机械600台/套的生产能力。
2、发行人在建工程中涉及环保搬迁项目的情况
最近三年及一期公司在建工程中涉及环保搬迁的项目为双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期）及搬迁设备升级改造项目。其中搬迁设备升级改造项目余额主要为由固定资产转入，涉及公司原厂房中不适用于高性能子午线卡客车胎项目（一期）的轮胎生产设备。
（1）项目产能情况、搬迁计划及搬迁进度
一期项目达产后将形成年产 200万套高性能环保绿色卡客车子午胎生产能力，其中150万套为替换产能（现有400万套产能中的150万套进行搬迁、改造升级），其余50万套为新增产能。项目具体搬迁时间表如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目阶段|产能（万套/年）||备注|原计划时间|
|项目一期|200|50|新建|2014.03~2015.05|
|||50|搬迁、改造升级|2015.06~2015.11每次搬迁产能50万套/年，搬迁时停止的产能由新建产能替代，确保对总产能无影响|
|||50|||
|||50|||

公司前期经过仔细的现场考察、严密的反复论证，确定了分批搬迁的搬迁方式，利用新增产能替代搬迁过程中停止的产能，使得本次搬迁对于公司生产经营的影响降至最低。
搬迁期间因新建产能与首次搬迁的50万套/年产能于2015年6-12月份处于
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要同时进行阶段，所以在此期间公司总产能受到影响，减少 50万套/年。2015年12月末新建50万套/年产能竣工后，公司恢复到搬迁前的总产能水平，并将在首次 50万套/年产能搬迁完成后，逐次以每次搬迁 50万套/年产能的方式完成剩余 100万套/年产能的搬迁，整体搬迁工作预计将于 2016年一季度完成。后两次搬迁时停止的产能由新建产能替代，确保对总产能无影响。
截至目前，公司高性能子午线卡客车胎项目（一期）尚处于建设阶段，预计于2016年一季度完全竣工投产。本期债券预计将于2016年一季度获得核准后完成发行，因此公司搬迁项目与本期债券存续期的重叠期很短，此次搬迁对本期债券的还本付息影响较小。
（2）项目的资产规模以及搬迁成本
公司高性能子午线卡客车胎项目（一期）拟投资 97,500.00万元，其中建设投资91,900.00万元，铺底流动资金5,600.00万元，具体投资明细如下表：
|||
|-|-|
|项目|投资金额（万元）|
|工程费用||
|建筑工程费|22,547.00|
|设备购置及升级改造费|52,109.00|
|安装工程费|1,563.00|
|工程费用合计|76,218.00|
|工程建设其他费用|7,327.00|
|基本预备费|8,355.00|
|建设投资合计|91,900.00|
|铺底流动资金|5,461.00|
|项目总投资|97,500.00|

一期项目占地 350亩，新建生产车间、仓库和公用工程等建筑面积约 17.5万平方米，并配套建设道路、给排水、电力等公共设施。在对现有产品、技术、工艺和生产管理转型升级的前提下，按照自动化、智能化、信息化的标准，通过引进和自主研发，新增248台（套）国际最先进的自动化生产、检测设备和自动
化传输、仓储设施，达到年产 200万（其中 150万套为替换产能，50万套为新
增产能）套高性能绿色子午线卡客车胎的能力，效率和耗能达到国际先进水平。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（3）项目对公司经营和财务的影响
①对公司经营带来的影响
截至2013年末，公司拥有全钢子午胎产能475万套，其中青岛地区产能 400万套，由于从事轮胎行业的历史较长，部分产能对应的设备相对落后、陈旧，生产的低端产品已不符合行业发展趋势，难以满足当前的市场需求，产能利用率、毛利率及平均单价均低于公司整体水平，拉低了公司市场竞争力。随着市场竞争的日益激烈，公司进行产业结构调整、转型升级以提升市场竞争力的需求亦日益迫切。因此，公司拟首先通过高性能子午线卡客车胎项目（一期）对部分低端产能进行升级改造，同时新增50万套高端产能，形成年产200万套高性能环保绿色卡客车子午胎生产能力，以满足日益高端化、专业化的市场需求，通过产业结构调整及转型升级，大幅提升公司的盈利能力。
涉及搬迁的原有厂房及生产设备账面价值分别为31,789.99万元和75,493.25万元。搬迁结束后，原有厂房将被完全拆除，原有生产设备账面价值将减少至
6,226.37万元，其中具有维修价值的设备拟在维修完成后用于公司其他厂房，其余没有维修价值的设备将被处置变现，但由于该部分设备处置收益较低，对公司经营影响有限。
原有厂区土地的处置将给公司带来一定金额的土地补偿金，公司计划利用该笔资金投入公司主业，进一步优化公司轮胎品种结构，促进公司产业结构调整及转型升级，增强公司在国内外市场的核心竞争力，提升公司行业地位，促进公司的持续发展。
剩余设备的处置预计能给公司带来一定的处置收益，但由于该部分设备处置收益较低，对公司经营影响有限。
②对公司财务带来的影响
一期项目建成达产后，预计实现年销售收入 294,000.00万元，利润总额 12,831.10万元，净利润 9,623.30万元，税前财务内部收益率为17.00%，税后财务内部收益率为15.00%，税前投资回收期6.60年（含建设期），税后投资回收期
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要7.10年（含建设期）。
搬迁结束后，公司预计将获得土地补偿金7.00-10.00亿元，公司将根据具体政策批复的内容，严格按照企业会计准则及相关解释性文件的要求进行会计处理，该等土地补偿金也有助于公司现金流情况的改善。
搬迁涉及的剩余设备的处置收益约在1,000万元左右，会在一定程度上增加公司的净利润，同样有助于公司现金流情况的改善。
（三）发行人主要在建及拟建项目对本期债券的影响情况
最近三年及一期公司在建及拟建项目资金情况表
单位：万元
|||
|-|-|
|计划总投资金额|已投入金额|
|1,150.00|1,337.41|
|97,500.00|56,171.20|
|300.00|73.01|
|10,667.00|6,302.74|
|109,617.00|63,884.36|

截至2015年9月30日，上述公司主要在建项目计划总投资金额109,617.00万元，已投资金额63,884.36万元，预计尚需投入金额45,920.05万元。上述公司主要在建项目已投入及尚需投入资金中，除公司 2014年向特定对象非公开发行股票为高性能子午线卡客车胎项目（一期）募集资金 72,000.00万元外，其余资金全部来源于公司流动资金及银行借款。
因此，公司上述主要在建及拟建项目为本期债券发行存续期内带来的资金压力主要为偿还公司银行借款的压力。截至2015年9月30日，经公司管理层讨论与分析，公司长期偿债压力较小但短期偿债压力较大。考虑到公司盈利能力正在逐渐增强，以及将来因搬迁所获得的土地补偿金有助于公司现金流情况的改善，
综合来看，公司上述主要在建及拟建项目对本期债券发行存续期内带来的资金压
力较低，对本期债券偿付能力的影响较小。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要第五节本次募集资金运用
一、本期债券募集资金数额
根据《管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，经公司第七届董事会第九次会议、2015年第一次临时股东大会审议通过，公司公开发行不超过6亿元的公司债券。本期债券为首期发行，发行规模为5亿元。
二、本期债券募集资金运用计划
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（以下简称“本次债券”）募集资金将全部用于偿还贷款、补充营运资金，不会变更用作其它用途。其中本期债券募集资金5亿元将全部用于偿还贷款。
（一）偿还贷款
截止2015年9月末，公司短期借款余额14.52亿元，本次债券募集资金中，拟将5.3亿元用于偿还上述部分银行借款，具体明细如下：
单位：万元
||
|-|
|到期日|
|2016-03-24|
|2016-03-30|
|2016-03-26|
|2016-04-07|

因本次债券的审批和发行时间尚有一定不确定性，待本次债券发行完毕、募集资金到账后，本公司将根据本次债券募集资金的实际到账情况、公司债务结构调整及资金使用需要，可能对具体偿还计划作出调整。
（二）补充营运资金
本次债券募集资金扣除发行费用后，将使用5.3亿元用于偿还上述银行贷款，剩余募集资金将用于补充营运资金。上述募集资金用于补充公司营运资金，有利
于改善公司资金状况，满足公司未来经营发展对流动资金的需求，有助于公司业
务的开展与扩张、市场的开拓及抗风险能力的增强。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要三、募集资金运用对本公司财务状况的影响
（一）对短期偿债能力的影响
通过本次发行募集资金偿还短期银行借款及补充流动资金后，可以明显提升公司的流动比率、速动比率，有助于改善公司财务指标，提高短期偿债能力。
（二）对公司债务结构的影响
公司截至2015年9月末的债务结构主要以流动负债为主，占比为83.53%。本次发行公司债券募集资金的5.3亿元将用于偿还银行流动资金贷借款，可以大幅降低流动负债比重至72.03%，从而实现债务结构优化。
此外，本次债券发行后，公司资产负债率从59.45%略微上升至62.97%，加强了利用财务杠杆的能力，提升了资金使用效率，从而更有助于支持公司业务发展。
四、募集资金专项账户管理安排
公司已建立募集资金专项存储制度，按照《公司债券发行与交易管理办法》的相关要求，于中国工商银行股份有限公司青岛市南支行开立了本次债券的募集资金专项账户，用于债券募集资金的接收、存储、划转及兑息、兑付资金的归集和管理。
青岛双星股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要第六节备查文件
本期债券供投资者查阅的有关备查文件如下：
（一）发行人最近三年的财务报告、审计报告及最近一期的财务报表；
（二）主承销商出具的核查意见；
（三）法律意见书；
（四）资信评级报告；
（五）《债券持有人会议规则》；
（六）《债券受托管理协议》；
（七）中国证监会核准本次发行的文件。
在本期债券发行期内，投资者可至发行人及主承销商处查阅本期债券募集说明书及上述备查文件，或访问巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）查阅本期债券募集说明书及其摘要。
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青岛双星股份有限公司2016年2月23日