证券代码：000599 证券简称：青岛双星青岛双星股份有限公司
QINGDAO DOUBLESTAR CO., LTD.
（注册地址：青岛市经济技术开发区新街口工业区）
非公开发行 A股股票
募集资金运用的可行性分析报告
二〇一四年二月
目 录
一、募集资金使用计划 ......................................................................................................... 2二、本次募集资金投资项目的可行性分析 ........................................................................... 3（一）本次募集资金投资项目实施背景分析 .................................................................. 3（二）双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期） ......................................................................................................................... 4（三）补充流动资金 ....................................................................................................... 7三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响 ..................................................... 8（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响 ............................................................... 8（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响 ............................................................... 9四、募集资金投资项目涉及报批事项情况 ........................................................................... 9（一）项目立项进展情况 ................................................................................................ 9（二）项目环保进展情况 ................................................................................................ 9（三）项目土地进展情况 ................................................................................................ 9
青岛双星股份有限公司（简称“本公司”、“公司”或“青岛双星”）本次非公开发行所募集资金运用的可行性分析如下：
一、募集资金使用计划
公司本次非公开发行募集资金总额预计将不超过人民币 90,000万元，在扣除相关发行费用后，拟用于以下项目：
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|项目名称|资金需要数量（人民币万元）|
|双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期）|97,500|
|补充流动资金|18,000|
|合 计|115,500|

上述双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期）由青岛双星向双星轮胎增资 72,000万元，项目其余所需资金由双星轮胎自筹。青岛双星铸造机械有限公司作为双星轮胎少数股东已于2014年2月27日出具股东会决议，放弃对双星轮胎本次增资的优先认缴权，并同意公司向双星轮胎增资不超过7.2亿元。
若本次非公开发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额，公司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。
如本次募集资金到位时间与项目实施进度不一致，公司可根据实际情况需要另行筹措资金先行投入，待募集资金到位后予以全额置换。
二、本次募集资金投资项目的可行性分析
（一）本次募集资金投资项目实施背景分析
轮胎是汽车生产的重要配套产品，子午线轮胎与斜交轮胎相比，具有节油、耐磨、生热低、缓冲和制动性能好、负荷能力高等优点。目前，欧洲发达国家的轮胎子午化率达到100%，而我国轮胎子午化率为88%左右，且均为中低端产品，高端轮胎大部分依靠进口，结构性紧缺严重。近年来，轮胎市场需求日益向绿色、高性能的方向发展，全球领先的轮胎公司竞相投入巨资，在生产工艺和技术上进行创新与升级，并在产品的绿色环保性能上寻求突破，轮胎行业的产业结构升级和产品更新换代在加速。
我国是全球第一大轮胎生产国和出口国，但国内轮胎生产企业数量众多、同质化程度高，在研发技术和生产工艺上较国际水平仍有较大差距，核心竞争力明显不足；同时国际市场的贸易摩擦和技术壁垒也层出不穷，并从发达国家向新兴市场蔓延。因此，适应市场需求、不断进行技术升级和产品创新是我国轮胎企业长足发展的必经之路。
近年来，国家高度重视轮胎产业的优化升级，相关部门和自律组织出台了一系列的产业规划和政策。2010年10月，工业和信息化部制定并发布《轮胎产业政策》，提出“鼓励发展安全、节能、环保的高性能子午线轮胎”；2011年3月，国家发展改革委修订并发布《产业结构调整指导目录（2011年本）》，将“高性能子午线轮胎及配套专用材料、设备生产”作为鼓励类发展产业和项目。2013年 8月，中国橡胶工业协会组织制定了《轮胎行业准入条件》，将“绿色轮胎”作为行业准入及产品质量标准的新标杆，对现有轮胎生产企业的能源、资源消耗，以及水污染物、大气污染物和恶臭污染物等排放值进行了严格限定，并开展强制性质量认证。该准入条件出台后，将有力地推动我国轮胎行业的健康发展。
西海岸经济新区是青岛城市空间战略中“做大做强”的重点区域。《青岛西海岸经济新区发展规划》提出，产业发展要生态优先，坚持以人为本、生态立区，建设绿色低碳新区。为响应西海岸新区的产业规划，青岛双星拟以环保搬迁为契机，转型升级建设高性能卡客车子午线绿色轮胎智能化示范基地，淘汰落后产能，
用自动化、智能化、信息化实现产业升级，进一步巩固和提升市场竞争力和行业地位。
（二）双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期）
1、项目基本情况
项目名称：双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期）
建设单位：青岛双星轮胎工业有限公司（以下简称“双星轮胎”）
生产规模：年产200万套高性能绿色子午线卡客车胎
投资规模：项目总投资 97,500万元，其中建设投资 91,900万元，铺底流动资金5,600万元
资金来源：由青岛双星向双星轮胎增资 72,000万元，项目其余所需资金由双星轮胎自筹。
建设内容：充分利用环保搬迁的机会，在董家口新区新建绿色轮胎智能化示范基地，全部生产高性能子午线绿色卡客车轮胎。一期占地约350亩，新建生产车间、仓库和公用工程等建筑面积约17.5万平方米，并配套建设道路、给排水、电力等公共设施。在对现有产品、技术、工艺和生产管理转型升级的前提下，按照自动化、智能化、信息化的标准，通过引进和自主研发，新增 248台（套）国际最先进的自动化生产、检测设备和自动化传输、仓储设施，达到年产200万套高性能绿色子午线卡客车胎的能力，效率和耗能达到国际先进水平。
2、青岛双星轮胎工业有限公司简介
青岛双星轮胎工业有限公司是青岛双星的控股子公司，创建于 1995年，注册资本3,000万元人民币。截至2013年12月31日，双星轮胎总资产29.62亿元，净资产2.88亿元；2013年度实现营业收入35.52亿元，净利润6,435万元。
双星轮胎是全国领先的轮胎企业，产品销售网络遍布全国，并出口美洲、欧洲、非洲等100多个国家和地区，是国内同行业中产品获准进入国际市场范围最
大的企业之一。自成立以来，双星轮胎已形成多品种、系列化的产品格局，产品包含 8大品牌、1000多个品种，主导产品是子午线卡客车胎、大型工程胎、轻卡胎等。产品质量稳定可靠，在国内外市场上具有较强的竞争力，荣获“中国名牌”、“中国轮胎行业十大民族品牌”、“山东名牌”、“青岛名牌”等称号。
双星轮胎始终坚持强化内部管理、推行技术创新。双星轮胎下设研究院，具备高性能子午线卡客车胎、高性能子午线轿车胎、特种轮胎、工程轮胎的全系列研发能力；先后通过了 ISO9001质量体系认证和 ISO/TS16949质量体系认证，产品通过了国际权威机构美国交通运输部（DOT）、欧洲经济委员会（ECE）、巴西INMETRO质量认证和国家 3C强制性产品认证。近年来，双星轮胎致力于绿色、环保、高性能轮胎的开发，已有多个产品达到了欧盟环保法规要求，并通过了美国环保署EPA的Smartway认证。
3、项目发展前景
我国汽车工业经过多年的迅猛发展，目前仍处于高速增长阶段。据中国汽车工业协会统计，2013年我国汽车产量达 2,211.68万辆，同比增长14.76%；汽车销量达 2,198.41万辆，同比增长13.87%。据专家预测，2015年我国汽车总产量将达2,500万-3,000万辆。在汽车工业高速发展带动下，中国轮胎工业发展迅速，2013年我国轮胎产量达9.65亿条，同比增长8.23%；出口量达到 4.40亿条，同比增长6.43%，产量和出口量多年位居世界首位。预计未来几年，国内外轮胎市场需求量仍将保持较快增长。
目前，绿色、低碳是全球汽车和轮胎行业高度关注的热点之一。绿色轮胎滚动阻力低，燃油消耗少，可大量减少汽车二氧化碳的排放，同时还具有出色的操纵稳定性、更短的制动距离和更好的耐损坏性，对减少交通事故、提高经济效益和社会效益具有积极意义。中国橡胶工业协会预计将于 2014年一季度正式发布《绿色轮胎技术规范》行业自律标准。全球最大的合成橡胶生产商朗盛集团委托第一财经研究院进行的调研显示，绿色轮胎是轮胎中发展最迅猛的细分市场，全球年均增长10%，预计到2020年中国绿色轮胎的市场占有率将会提高到50%。
本项目充分借鉴国际领先的绿色轮胎生产经验，并利用公司的技术储备和领先优势，用自动化、智能化、信息化进一步优化和提升生产工艺、更新和升级生
产设备。项目建成后将全面满足绿色轮胎生产的各种技术要求，生产的高端、绿色、高性能卡客车子午胎较同类进口产品有较为明显的价格优势，可以满足更多客户对同类产品的需求，产品的销售规模将得到进一步的提升。因此，公司预期该项目具备广阔的市场前景。
4、项目实施进度
该项目建设期为 21个月，项目投产第一年达到设计生产能力的80%，第二年达产。
5、项目建设用地
该项目建设地点位于青岛市黄岛区董家口经济区内，横河西路以西，子信路以北，占地面积约350亩。项目选址符合《董家口港城总体规划》的要求。该项目土地使用权证正在积极办理过程中。
6、项目环保情况
该项目对环境保护给予了足够地重视，对各种污染采取了相应的环保措施。
粉尘方面，对于污染较大的炭黑，采用太空包运输，密闭气力输送，自动化称量及投料，炭黑输送尾气经除尘器净化后达标排放。其他生产中产生的少量热胶烟气、硫化烟气、溶剂汽油经收集、净化输送至车间屋顶通过天窗、通风器或屋顶排风机集中排放。排气中所含非甲烷总烃可满足标准规定。污水方面，所有车间生产过程用水主要用于设备间接冷却，基本不受污染，可以循环使用。而循环系统排放的少量生产废水和车间生活污水分别引入厂区污水处理站，经处理达到《山东省半岛流域水污染物综合排放标准》（DB37/676-2007）三级标准后排入市政管网。噪声方面，项目在空压机、风机、水泵以及部分加工设备的基础上安装橡胶减振器或减振垫，以减少由于设备的振动产生的噪声。此外项目选用低噪声设备，安装消声器，设备与管道之间的连接采用软管接头。经采取上述隔声措施，处理后界外噪声能够达到《工业企业厂界环境噪声排放标准》（GB12348-2008）中的 II类标准限值（昼间/夜间≤60/50分贝）。此外，固体废弃物方面，本项目产生的废轮胎和下脚料综合利用，炭黑包装袋厂家回收，生活垃圾集中存放，由环卫部门定期清理。
本项目生产工艺先进，设备性能优越。原料输入至产品输出过程中，生产密闭化、自动化程度高，拥有完善的预防污染的生产工艺及切实可靠的环保设施，可控制污染物的排放量达到最低限度。因此，该项目可做到清洁生产，污染物达标排放。该项目环境影响评价文件正在积极办理过程中。
7、项目经济评价
该项目全部建成达产后，正常年可实现销售收入294,000万元，实现利润总额12,831.10万元，税后财务内部收益率为15.00%。从财务角度综合评价，本项目具有较好的盈利能力，且具有较强的抗风险能力。
8、募集资金投资项目可行性分析结论
通过对该项目产品市场前景的预测，产品技术方案的分析和经济效益分析及财务评价，项目产品前景广阔，产品水平和生产工艺装备水平均达到国际先进水平。说明本项目符合国民经济发展的长远规划和国家产业政策，产品市场前景好，有较好的经济和社会效益，且具有较强的抗风险能力。
综上所述，双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期）建设是可行的。
（三）补充流动资金
1、项目背景
轮胎行业作为资本密集型行业，资金需求量较大。目前我国轮胎行业正处于技术改造和产品升级换代的重要阶段，国内轮胎企业的技术、工艺、设备等亟待更新，轮胎产业的优化升级迫在眉睫。公司未来需要通过持续的投资来推动技术进步，以保持其行业领先地位，因而公司持续的资本需求较大。长期以来公司主要依靠自有资金及银行借款满足自身发展需要，因此公司资金长期处于较为紧张的状态，流动负债一直维持较高水平，制约了公司战略的有效实施。尤其是在目前通货膨胀压力较大，银行贷款利率相对较高的情况下，通过股权融资的方式获取资金，改善自身财务结构、降低公司的财务成本，以促进公司的长期可持续发展，显得更为必要。
2、补充流动资金的必要性及对公司的影响
（1）规避国家金融信贷政策调整给公司生产经营可能引发的风险；
（2）优化财务结构，降低偿债风险，提高盈利水平；
（3）增强公司资金支付能力，缓解公司营运资金的压力；
（4）降低财务成本，提高公司投融资能力，拓展公司后续发展空间。
三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响
1、有利于进一步优化公司轮胎品种结构，促进公司产业结构调整及转型升级，增强公司在国内外市场的核心竞争力，提升公司行业地位
本次非公开发行所募集的资金，在扣除相关发行费用后，将用于双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期）建设及补充流动资金。本次募投项目的建设是公司进一步巩固主业、稳固和提升行业地位的重大举措。项目将充分借鉴国际领先的绿色轮胎生产经验，并利用公司的技术储备和领先优势，用自动化、智能化、信息化进一步优化和提升生产工艺、更新和升级生产设备。项目建成后，公司绿色轮胎生产工艺和产品的性能指标将达到国际先进水平，有利于全面提升公司绿色环保高性能轮胎产品的生产规模和研发能力，进一步优化公司轮胎品种结构，促进公司产业结构调整及转型升级，增强公司在国内外市场的核心竞争力，提升公司行业地位。
2、有利于公司以更好的业绩回报股东，为长远发展打下坚实基础
本次募投项目符合国家产业政策和行业规划，顺应当前的经济和社会导向，具有广阔的市场前景，从经济评价指标看来，该项目拥有良好的盈利能力。随着本次募投项目的建成投产，预计公司收入规模将持续提升，盈利能力进一步增强，将能以更好的业绩回报投资者。公司整体实力的增强和市场影响力的提升，将为公司产业发展和资本运作打下坚实基础。
（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响
1、降低公司资产负债率，增强抵御风险的能力
本次非公开发行完成后，公司的资产总额与净资产总额将相应增加，公司的资产负债率将进一步降低，资本结构得到优化，有利于增强公司抵御财务风险的能力。
2、增加公司营业收入，提升公司盈利能力
本次募投项目建成投产后，公司年销售收入和利润水平预计将有显著增长。
随着公司生产能力的提高及技术实力的增强，公司的营业收入和盈利能力有望获得进一步提升。
四、募集资金投资项目涉及报批事项情况
（一）项目立项进展情况
双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期）所需相关备案文件正在积极办理过程中。
（二）项目环保进展情况
双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期）环境影响评价文件正在积极办理过程中。
（三）项目土地进展情况
双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地——高性能子午线卡客车胎项目（一期）所需土地使用权证正在积极办理过程中。
综上所述，公司本次非公开发行的募集资金投向符合国家产业政策和公司发展的需要，募投项目具有较强的盈利能力和较好的发展前景，募集资金的使用将
会为公司带来良好的投资收益，为股东带来丰厚的回报。
本次募投项目的实施，将进一步壮大公司的规模和实力，增强公司的竞争力，促进公司的持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。
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青岛双星股份有限公司董事会二〇一四年二月二十八日