关于广州市昊志机电股份有限公司 2017年度创业板非公开发行股票申请文件反馈意见的专项说明
报告文号：信会师报字[2018]第ZC10005号中国证券监督管理委员会：
立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“本所”）接受广州市昊志机电股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）的委托对发行人 2017年度创业板非公开发行股票的财务报表，包括 2014年 12月 31日、2015年 12月 31日、2016年 12月 31日资产负债表，2014年度、2015年度、2016年度利润表，2014年度、2015年度、2016年度现金流量表，2014年度、2015年度、2016年度股东权益变动表以及财务报表附注及其他相关财务资料进行审计，及对2017年9月30日合并及母公司资产负债表、2017年 1-9月的合并及母公司利润表、2017年 1-9月的合并及母公司现金流量表、2017年 1-9月的合并及母公司股东权益变动表以及财务报表附注及其他相关财务资料进行审阅。发行人的责任是提供真实、合法、有效、完整的相关资料，我所的责任是依据《中国注册会计师执业准则》的有关规定进行相关的审计（阅），并已出具相应的审计（阅）报告。
根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（172328号）（以下简称“《一次反馈意见》”）的要求，本所依据中国注册会计师审计准则及贵会的有关规定，对发行人2017年度创业板非公开发行股票申请文件反馈意见所涉及的有关问题进行了审慎核查，核查主要依据发行人提供的文件资料及本所实施的相应审核程序。
现将本所针对发行人2017年度创业板非公开发行股票申请文件反馈意见中的有关问题所作的回复及专项核查情况说明如下：
重点问题七、报告期内，申请人应收账款余额分别为 1.28亿元、1.69亿元、2.08亿元及2.45亿元。请对比同行业上市公司，说明应收账款持续增长的原因及合理性。请结合应收账款账龄、期后回款、客户经营及财务状况等情况，说
明应收账款坏账准备计提是否充分。请保荐机构、会计师核查并发表意见。
上述问题回复如下：
（一）报告期发行人应收账款持续增长的原因及合理性
报告期，公司的应收账款期末余额分别为 13,234.98万元、17,644.53万元、21,719.65万元和25,967.59万元，呈持续增长趋势，与公司报告期销售规模迅速扩大，以及公司产品的市场竞争情况和下游行业发展状况相匹配，具体分析如下：1、公司各业务领域的应收账款情况
公司的主营业务为高速精密主轴及其零配件的研发设计、生产制造、销售与配套维修服务，主要客户包括机床制造商客户、机床终端用户和经销商客户，报告期公司对各类客户的营业收入、应收账款期末余额情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||2017年1-9月/||||||||||
|||||||2016年度/2016年末|||2015年度/2015年末|||2014年度/2014年末|
|客户类别|||2017年9月末||||||||||
|||金额||占比|金额||占比|金额||占比|金额||
||应收账款余额|22,927.18||88.29%|19,788.67||91.11%|15,404.94||87.31%|11,365.27||
||营业收入|25,594.43||82.84%|28,748.64||86.88%|16,771.14||75.80%|14,438.55||
||应收账款周转率|1.60|||1.63|||1.25|||||
||应收账款余额|3,040.41||11.71%|1,930.98||8.89%|2,239.59||12.69%|1,869.70||
||营业收入|5,303.62||17.16%|4,340.93||13.12%|5,354.54||24.20%|5,570.90||
||应收账款周转率|2.84|||2.08|||2.61|||||
|||25,967.59||100%|21,719.65||100%|17,644.53||100%|13,234.97||
|||30,898.05||100%|33,089.57||100%|22,125.68||100%|20,009.45||
|||1.73|||1.68|||1.43|||||

注：上述2017年1-9月的应收账款周转率进行年化处理。
（1）对机床终端用户、经销商客户的应收账款情况
公司的机床终端用户类客户多为大型 PCB制造商和消费电子产品零配件制
造商，经销商类客户主要是上述客户的代理采购商或维修服务提供商，公司主要
向其提供主轴维修服务或主轴维修所需的各类零配件，行业发展成熟，客户也较为稳定。报告期各期，公司对该类客户的应收账款周转率总体波动较小，应收账款期末余额随销售收入的波动而波动。
（2）对机床制造商客户的应收账款情况
机床制造商是公司的主要收入来源，公司主要向其销售主轴整机和转台，报告期各期，公司对机床制造商客户的销售收入占比平均为79.42%，应收账款期末余额占比平均为88.15%。按机床制造商所处细分行业来看，公司的机床制造商客户主要包括面向PCB行业的PCB设备制造商，以及面向消费电子行业的玻璃机和金属加工机床制造商。
单位：万元
||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||2017年1-9月||||||||||
|||||||2016年度/2016年末|||2015年度/2015年末|||2014年度/2014年末|
|机床制造商类别|||/2017年9月末||||||||||
|||金额||占比|金额||占比|金额||占比|金额||
||应收账款余额|2,267.54||9.89%|1,405.51||7.10%|1,271.56||8.25%|1,489.71||
||营业收入|3,828.75||14.96%|2,640.98||9.19%|2,722.35||16.23%|3,839.37||
||应收账款周转率|2.78|||1.97|||1.97|||||
||应收账款余额|20,659.64||90.11%|18,383.16||92.90%|14,133.38||91.74%|9,875.56||
||营业收入|21,765.68||85.04%|26,107.65||90.82%|14,048.79||83.77%|10,599.17||
||应收账款周转率|1.49|||1.61|||1.17|||||
|||22,927.18||100%|19,788.67||100%|15,404.94||100%|11,365.27||
|||25,594.43||100%|28,748.64||100%|16,771.14||100%|14,438.55||
|||1.60|||1.63|||1.25|||||

注：上述2017年1-9月的应收账款周转率进行年化处理。
①对PCB设备制造商的应收账款情况
在PCB行业，公司的主要客户较为稳定，与公司的合作时间相对较长，2015年、2016年，受市场竞争加剧、主要客户的部分订单流失和主要客户自身业绩波动影响，公司PCB电主轴销售收入呈下降趋势，客户的付款周期相对2014年也有所延长，公司的应收账款周转率较 2014年有所下降。2017年 1-9月，公司对PCB设备制造商的销售收入已达到2016年全年的144.97%，呈快速增长势头，营业收入的大幅增长相应导致应收账款期末余额大幅增长。
②对玻璃机和金属加工机床制造商的应收账款情况
公司的玻璃机和金属加工机床制造商客户均面向消费电子行业，提供消费电子产品零配件加工所需的各类数控机床。2014年至2016年，公司对该类客户的销售收入逐年增长，应收账款期末余额也逐年增长，但受公司金属加工主轴销售收入占比大幅提高的影响，公司的应收账款周转率总体有所提升。2017年 1-9月，公司对该类客户的销售收入已达2016年度的83.37%，受当期实现的大量销售收入还未回款等因素影响，公司对该类客户的期末应收账款余额较 2016年末小幅增长12.38%。具体分析如下：
从下游行业发展状况来看，在玻璃机领域，受益于 2008年以来智能手机市场的蓬勃发展，玻璃机市场经历了爆发式增长，但自 2013年下半年以来，随着智能手机出货量增速逐渐下滑，以及玻璃防护屏行业产能经过前期爆发式增长后逐渐趋于饱和，传统的用于2D玻璃加工的玻璃机市场景气度逐渐回落。在金属加工机床领域，得益于近年来金属材料在消费电子产品外观件和结构件中的渗透率不断提高，消费电子行业对钻攻中心、加工中心、金属雕铣机等金属加工机床的市场需求旺盛，市场景气度较高。受此影响，报告期，公司金属加工主轴销售收入占比总体呈大幅上升趋势。
从公司产品面临的市场竞争情况来看，经过多年的大规模应用，传统的用于 2D玻璃加工的玻璃机电主轴的产品和技术逐渐成熟，公司面临的市场竞争不断加剧，再加上行业景气度较差，公司玻璃机电主轴业务面临较大压力，对主要客户款项催收的话语权也相对较弱，导致个别主要客户对公司的回款周期大幅延长。
以公司在该领域的主要客户远洋翔瑞为例，根据上市公司田中精机（300461）公开披露的发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案），交易标的远洋翔瑞2015年、2016年、2017年1-4月各期末的应收账款账面价值分别达 11,505.11万元、21,346.22万元和 16,719.42万元，应收账款周转率分别为 2.11次、1.70次和0.40次（未进行年化处理），应收账款期末余额较大、回款周期相对较长，导致其对公司的付款也较为缓慢，2015年、2016年、2017年 1-9月，公司对其的应收账款期末余额分别为 4,709.21万元、5,247.43万元、5,764.85万元，占公司该领域应收账款余额的比重较大。在金属加工主轴方面，前期，消费
电子行业金属加工机床主要采用台湾、日本等进口主轴，随着公司研发实力的不断增强，公司在主轴产品、客户服务、性价比等方面相对进口品牌的综合优势不断凸显，使得公司不仅抓住行业机遇实现了销售收入的大幅增长，也使得公司在产品定价、款项结算等方面的话语权相对较强，回款周期相对好于玻璃机主轴业务。
从所处的产业链位置来看，消费电子产品零配件制造商对上游数控机床制造商的议价能力通常较强，付款周期一般较长，导致数控机床制造商自身的现金流较为紧张，下表列示了部分主营业务为向消费电子行业提供数控机床的上市公司或拟上市公司、全国股转系统挂牌公司的相关财务数据，数据显示该等公司的应收账款周转率普遍不高，且相对 2014年度总体呈下降趋势，经营活动产生的现金流量净额也相对较差。公司客户自身的现金流较为紧张，导致其对公司的付款周期也相对较长。
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||应收账款周转率（次）|||||经营活动产生的现金流量净额（万元）|||
|机床制造商||||||||||
||2014年度||2015年度|2016年度|2017年1-6月|2014年度||2015年度|2016年度|
|公司名称||||||||||
||2.68||3.13|3.95|2.48|3,911.83||54.29|7,449.62|
||1.38||2.33|1.83|1.08|-1,542.26||-2,779.70|-2,313.57|
||5.60||4.50|3.14|1.43|802.88||-6,208.22|-9,374.03|
||-||2.11|1.70|1.20|-||-3,814.51|4,116.64|
||4.29||2.44|2.33|-|7,215.70||-5,677.28|10,132.88|
||3.88||2.62|1.67|1.38|2,560.52||-1,413.28|-9,275.45|
||1.98||1.15|1.28|1.58|-147.18||1,419.50|929.85|

注1：资料来源于Wind资讯，2017年1-6月的应收账款周转率进行年化处理，应收账款周转率采用账面价值计算，鉴于部分公司 2017年 1-9月的财务数据无法取得，因此上表采用2017年1-6月的数据，远洋翔瑞的相关数据为2017年1-4月的数据；
注2：宇环数控、智慧松德为上市公司，嘉泰数控为全国股转系统挂牌公司，远洋翔瑞为上市公司田中精机（300461）发行股份购买资产的交易标的、润星科技为上市公司华东重机（002685）发行股份购买资产的交易标的，鼎泰智能、宇晶机器已向中国证监会提交首次公开发行股票并上市申请。
综上，报告期，随着公司对玻璃机和金属加工机床制造商客户销售收入的逐年增长，公司的应收账款期末余额也逐年增长，受玻璃机和金属加工机床行业景
气度变化的影响，报告期，公司金属加工主轴销售收入占比总体呈大幅上升趋势，
而其回款周期相对好于玻璃机主轴业务，导致公司应收账款周转率总体有所提升。
由于消费电子行业数控机床制造商的回款周期一般较长，自身现金流较为紧张，导致其对公司的付款周期也相对较长。
2、同行业上市公司的应收账款情况
目前，国内 A股尚无与发行人主营业务相似的上市公司，全国股转系统挂牌公司速锋科技（871822）的主营业务与公司相似，其相关财务数据如下：
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||应收账款周转率（次）|||||应收账款账面价值（万元）|||
|公司名称|2014年度||2015年度|2016年度|2017年1-9月|2014年度||2015年度|2016年度|
||-||1.11|1.38|-|-||3,159.21|3,436.59|
||1.73||1.43|1.68|1.73|13,234.97||17,644.53|21,719.65|

注：速锋科技的资料来源于其公开披露的公开转让说明书，应收账款为期末账面价值，发行人的应收账款为期末余额。
从上表可见，2015年、2016年速锋科技的应收账款期末账面价值也呈逐年增长趋势，应收账款周转率低于发行人同期水平。除速锋科技（871822）外，从所处产业链位置来看，部分上市公司与发行人类似，均为向数控机床、工业机器人等装备制造商提供配套功能部件或系统，与发行人在下游客户方面具有一定的可比性，其相关财务数据如下：
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||应收账款周转率（次）|||||应收账款账面价值（万元）|||
|公司名称|2014年度||2015年度|2016年度|2017年1-9月|2014年度||2015年度|2016年度|
||22.49||13.11|9.41|9.74|733.80||1,257.52|1,805.01|
||2.09||1.78|1.92|1.58|29,624.02||32,225.31|52,352.40|
||5.65||3.94|3.69|3.62|21,870.13||33,160.62|38,578.93|
||6.08||3.42|2.96|2.66|11,247.93||17,011.31|28,851.84|

注1：资料来源于Wind资讯，应收账款周转率采用账面价值计算。
从上表可见，报告期各期，上述上市公司的期末应收账款账面价值逐年增长，应收账款周转率总体也呈下降趋势，反映了下游装备制造商向上游供应商的回款周期总体呈延长趋势。
综上所述，报告期，公司的应收账款期末余额呈持续增长趋势，与公司报
告期销售规模迅速扩大，以及公司产品的市场竞争情况和下游行业发展状况相
匹配，具有合理性。
（二）结合应收账款账龄、期后回款、客户经营及财务状况等情况，说明应收账款坏账准备计提是否充分
1、公司应收账款坏账准备的计提方法
发行人按照“单项金额测试+组合分析法”对应收账款计提坏账准备，具体计提方法如下：
（1）单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项
单项金额重大的判断依据 应收账款金额在100万元以上（含100万元）、其他应收款金或金额标准 额在10万元以上（含10万元）
单独进行减值测试，按预计未来现金流量现值低于其账面价值单项金额重大并单项计提 的差额计提坏账准备，计入当期损益。单独测试未发生减值的坏账准备的计提方法 应收账款、其他应收款，包括在具有类似信用风险特征的应收款项组合中再进行减值测试。
（2）按组合计提坏账准备的应收款项
公司确定组合的依据及坏账准备的计提方法如下：
|||||
|-|-|-|-|
|组合名称||确定依据|计提方法|
||除已单独计提减值准备的应收账款、其他应收款外，公司根据以前年度与之相同或相类似的、按账龄段划分的具有类似信用风险特征的应收款项组合的实际损失率为基础，结合现时情况分析法确定坏账准备计提的比例。|||
||期末对于不适用按类似信用风险特征组合的应收票据、预付账款和长期应收款均进行单项减值测试。如有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏账准备。如经减值测试未发现减值的，则不计提坏账准备。|||
||关联方的其他应收款|||

组合中，采用账龄分析法计提坏账准备的计提比例情况：
|||
|-|-|
|账 龄|计提比例|

1年以内（含1年） 3%
1-2年（含2年） 10%
2-3年（含3年） 30%
3年以上 100%
（3）单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款
对单项金额不重大但个别信用风险特征明显不同，已有客观证据表明其发生了减值的应收款项，按账龄分析法计提的坏账准备不能反映实际情况，公司单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，并据此计提相应的坏账准备。
2、公司应收账款坏账准备的计提情况
报告期，发行人不存在单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款，按组合分析法计提坏账准备的情况具体如下：
（1）账龄分析法计提坏账准备的情况
报告期各期末，发行人采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款的账龄结构及坏账准备计提情况如下表所示：
单位：万元
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||2017年9月末|||2016年末|||2015年末|||2014年末||
|账龄|账面余额|比例|坏账准备|账面余额|比例|坏账准备|账面余额|比例|坏账准备|账面余额|比例|
||19,436.93|75.01%|583.11|18,511.22|85.50%|555.34|15,674.23|89.22%|470.23|12,246.53|92.53%|
||5,715.14|22.06%|571.51|3,081.00|14.23%|308.10|1,888.16|10.75%|188.82|982.14|7.42%|
||728.12|2.81%|218.44|57.83|0.27%|17.35|5.34|0.03%|1.60|5.40|0.04%|
||31.70|0.12%|31.70|0.37|0.00%|0.37|-|-|-|0.92|0.01%|
||25,911.88|100%|1,404.75|21,650.42|100%|881.16|17,567.73|100%|660.64|13,234.98|100%|

（2）个别计提法计提坏账准备的情况
报告期各期末，发行人应收账款余额中单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款如下表所示：
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|年度||2017年9月末||2016年末||2015年末|2014年末|
||55.71||69.23||76.80|||
||43.80||69.23||57.83|||

3、公司应收账款坏账准备计提的充分性
（1）账龄分析法计提比例与可比公司相当
截至 2017年 9月末，公司与可比上市公司或全国股转系统挂牌公司的账龄组合坏账准备计提比例对比如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|账龄||计提比例|||||
||昊志机电||速锋科技|维宏股份|英威腾|华中数控|
||3%||5%|5%|3%|5%|
||10%||10%|15%|10%|10%|
||30%||30%|30%|20%|20%|
||100%||50%|50%|50%|50%|
||||80%|80%|80%||
||||100%|100%|100%||
||数控机床主轴功能部件||数控机床主轴功能部件|数控设备运动控制系统解决方案|电气传动、工业控制、交通牵引、新 能 源 汽车、电源等|数控系统、工业机器人及自动化业务|

发行人与上述可比公司的主营业务均为向数控机床、工业机器人等装备制造商提供配套功能部件或系统，在下游客户方面具有一定的可比性，公司坏账准备的计提比例总体与可比公司相当，其中账龄 1年以内的计提比例与英威腾相同，但低于其他公司，账龄1-2年的计提比例与速锋科技、英威腾、华中数控、埃斯顿相同，账龄2年以上的计提比例均高于或与可比公司相同。
（2）主要欠款客户的经营及财务状况
最近一年一期，公司的主要应收账款客户及其应收账款余额情况如下：
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|年份||客户名称||账龄||余额|占比|
||深圳市远洋翔瑞机械有限公司||1年以内||3,805.73|||
||||1-2年||1,959.12|||
||||小计||5,764.85|||
||沈阳机床股份有限公司中捷立加分公司||1年以内||144.03|||
||||1-2年||2,982.96|||
||||小计||3,126.99|||
||深圳市创世纪机械有限公司||1年以内||1,843.55|||
||深圳市久久犇自动化设备股份有限公司||1年以内||1,256.94|||
||||1-2年||20.29|||
||||小计||1,277.23|||
||大量科技股份有限公司||1年以内||860.31|||

||||
|-|-|-|
|小计||12,872.94|
|深圳市远洋翔瑞机械股份有限公司|1年以内|3,213.32|
||1-2年|2,034.11|
||小计|5,247.43|
|沈阳机床股份有限公司中捷立加分公司|1年以内|4,688.71|
|广东润星科技股份有限公司|1年以内|1,408.26|
|深圳市创世纪机械有限公司|1年以内|986.12|
|深圳市久久犇自动化设备股份有限公司|1年以内|815.11|
|小计|-|13,145.63|

 2016年末、2017年 9月末，发行人对前五大欠款客户的应收账款余额占公司应收账款余额的比重分别为60.52%和49.57%，应收账款较为集中，该等客户的具体情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号||客户名称|情况说明|
||深圳市远洋翔瑞机械有限公司|||
||沈阳机床股份有限公司中捷立加分公司|||

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|-|
|深圳市创世纪机械有限公司|
|深圳市久久犇自动化设备股份有限公司|
|大量科技股份有限公司|
|广东润星科技股份有限公司|

综上，公司最近一年一期的前五大欠款客户均为上市公司、上市公司子公司或全国股转系统挂牌公司，除沈阳机床股份有限公司中捷立加分公司外，其他客户的经营情况和财务状况均相对较好，发生坏账的风险总体较小，沈阳机床经资产出售及债务重组后，2017年度已扭亏为盈，发生坏账的风险总体相对较小。
（3）2017年9月末应收账款余额的期后回收情况
截至 2017年 9月末，公司的应收账款余额为 25,967.59万元，其中 2017年10-12月收回了13,904.45万元（含银行承兑汇票和商业承兑汇票），占2017年9月末应收账款余额的比重为53.55%，期后回款情况良好，未来公司将进一步加大催款力度，保证应收账款的正常回收。
综上所述，截至 2017年 9月末，发行人的应收账款坏账准备计提符合公司的实际经营状况，坏账准备计提充分。
（三）会计师核查意见
会计师核查了发行人报告期的财务报表和审计报告，核查了应收账款期末余额明细表，查阅了PCB行业、玻璃机行业及金属加工机床行业的相关行业资料，以及数控机床行业和数控机床功能部件行业相关上市公司或拟上市公司、全国股转系统挂牌公司的相关财务数据；核查了发行人的应收账款坏账准备计提政策，并与同行业公司进行了对比，查阅了发行人2016年末、2017年9月末的前五大欠款客户的基本情况、财务状况和盈利能力资料，核查了发行人 2017年 10-12月的客户回款情况。
经核查，会计师构认为：
报告期，公司的应收账款期末余额呈持续增长趋势，与公司报告期销售规模迅速扩大，以及公司产品的市场竞争情况和下游行业发展状况相匹配，具有合理性。截至 2017年 9月末，发行人采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款余额中账龄在1年以内的占比为75.01%，1-2年的占比为22.06%，2年以上的占比为2.93%，账龄结构较为正常，按账龄组合的坏账准备计提比例总体与可比公司相当；最近一年一期，发行人前五大欠款客户均为上市公司、上市公司子公司或全国中小企业股份转让系统挂牌公司，除沈阳机床外经营情况和财务状况均相对较
好，沈阳机床经资产出售及债务重组后，2017年度已扭亏为盈，发生坏账的风险总体较小；发行人期后回款情况良好，截至 2017年 9月末发行人的应收账款坏账准备计提符合公司的实际经营状况，坏账准备计提充分。
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立信会计师事务所 中国注册会计师：
（特殊普通合伙） 吴常华
中国注册会计师：
钟锦燕
中国·上海 二〇一八年一月十九日