（修订稿）
二○一八年二月
释义
本可行性分析报告中，除非另有说明，下列简称具有以下含义：
||||
|-|-|-|
|莱克电气/本公司/发行人|指|莱克电气股份有限公司|
|本次发行/本次公开发行/本次非公开发行可转债|指|莱克电气股份有限公司本次拟以公开发行可转换公司债券之行为|
|股东大会|指|莱克电气股份有限公司股东大会|
|董事会|指|莱克电气股份有限公司董事会|
|公司章程|指|《莱克电气股份有限公司公司章程》|
|元、万元|指|人民币元、人民币万元|

为满足莱克电气发展的资金需求，扩大公司经营规模，提升公司整体竞争能力和盈利水平，从而为投资者提供更高的投资回报，公司经过全面深入的论证，拟公开发行可转换公司债券。拟募集资金总额不超过101,975.10万元。具体发行数量由公司董事会提请股东大会授权董事会与保荐机构协商确定。
一、本次募集资金使用计划
公司本次公开发行拟募集资金总额不超过101,975.10万元，扣除发行费用后拟投资于以下项目：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|序号|项目名称|项目总投资|拟投入募集资金|
|1|生产基地自动化技改项目|53,368.49|49,439.00|
|2|年产400万台环境清洁电器及园林工具扩产项目|49,347.63|44,588.40|
|3|国内营销仓储物流中心建设及网络升级项目|27,576.89|7,947.70|
||合计|130,293.01|101,975.10|

如果本次公开发行募集资金不能满足公司项目的资金需要，公司将利用自筹资金解决不足部分。本次公开发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以银行贷款、自有资金等自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。
二、本次募集资金项目背景和必要性
（一）坚持“创新驱动”的发展战略，进一步提升公司技术研发能力
公司自设立以来，一直专注于电机及以电机为核心部件的家用电器的技术研究，自主研发的高速整流子电机及离心风机技术一直以来走在世界发展技术的前沿。2014年始创研发了8万至10万转直流无刷大吸力数码电机，为吸尘器等家用电器实现无线化、高性能提供了技术保障。2016年，公司数码电机率先应用于高端厨电产品，开创了原汁机、萃取机技术新时代。2016年，公司申报的“无刷数码电机多功能大吸力无线吸尘器的开发和应用”项目，荣获中国家用电器协
会颁发的“中国家电科技进步一等奖”。公司的无刷电机技术可实现产品寿命更
长，体积更小，噪音更低，效能更高，在行业处于领先水平。
未来，公司将进一步加大研发投入，提高公司研发创新能力，提升产品技术水平。本次募集资金规划的“生产基地自动化技改项目”中，公司通过搭建新型研发平台，规范和统一编码系统和流程，实现在线设计，对专业设计数据进行对象化的细化分类管理，实现规范化的设计流程管理，从而系统性提升公司的研发效率，进一步提升公司的研发能力。
（二）深化产品升级转型，不断推出无刷电机、无线环境清洁产品等具有
核心竞争力的产品
在无刷电机方面，公司是目前全球少数几家掌握 10万转超高速无刷数码电机技术的企业，公司无刷数码电机在转速和体积两方面的技术突破为环境清洁电器、园林工具的产品升级提供的技术保障。公司将立足于无刷数码电机技术核心，紧紧抓住当前环境清洁电器、园林工具的发展趋势，不断推出具有核心竞争力的无刷电机产品并不断实现产品功能和技术升级，抢占行业产品升级过程中带来的市场机遇，进一步扩大市场份额。
在家用电器方面，以吸尘器为代表的环境清洁产品系列以及以割草机为代表的园林工具产品系列均以地面处理为核心功能，作业时移动范围广，对产品便携性有着天然需求。受制于直流电机转速、功率不足以及锂电池技术稳定性较弱、成本较高等因素，传统产品体系主要依靠电源线连接交流电源，或采用汽油、柴油引擎动力系统，体型庞大，较为笨重。随着无刷数码电机技术突破、锂电池技术成熟与成本下降，公司推出了无线环境清洁产品和园林工具，有效提升了原有产品的便携性，降低了功耗和噪音，获得了客户的高度认可。此外，受雾霾影响，近年来国内空气净化器产品需求大幅增加。公司抓住市场契机，推出了魔净系列超大洁净空气净化器。在空气净化器市场高速发展的背景下，公司将继续提升产品技术水平，挖掘细分市场需求，推出可以满足不同消费者需求的产品。
未来，公司将利用本次募集资金，进一步从内部配套、生产等方面为产品升级巩固基础。本次募集资金规划的“生产基地自动化技改项目”，对公司现有的电机车间、电池包车间、总装车间、精密压铸车间等进行自动化改造，提高生产技术水平和生产效率，进一步完善产业链条，并生产制造无刷电机、高端环境清洁电器产品，拓展公司产品品类及公司销售领域，推动产品升级转型；本次募集资金规划的“年产 400万台环境清洁电器及园林工具扩产项目”，新建模具、注
塑、总装车间及质检车间，进一步提高公司产品生产能力，配合公司产品升级转型。以上项目，都将巩固和提升公司在技术升级、产品制造等方面的实力，从而保障公司不断推出无刷电机、无线环境清洁产品等具有核心竞争力的产品。
（三）把握“消费升级”的市场契机，大力推动实施公司在国内的市场布局
随着中国经济的增长，国民收入水平不断上升，消费观念也在不断变化。对于商品的选择，消费者逐渐从关注产品价格，转向到关注产品品牌、质量和舒适健康度。在家电领域，在近年来消费升级的发展趋势下，消费者对产品质量、智能化和技术含量更为关注。越来越多的消费者愿意为品牌知名度更高、品质和使用体验更好、服务更优秀的产品买单，家电行业呈现出产品高端化升级的趋势。
一方面，公司为高消费阶层推出高品质产品，树立莱克电气在家电行业的高端产品形象。另一方面，公司大力开展与国内网络家电品牌客户的合作，推动国内家用电器ODM业务的发展。公司通过 ODM业务模式推出针对国内不同细分市场需求的产品，凭借低价位水平的高性价比产品进一步抢占国内中低端市场份额，扩大国内整体销售规模。
公司拟通过本次募集资金规划的“国内营销仓储物流中心建设及网络升级项目”，通过现有门店升级并新增门店，使得店面布局、产品展示更加迎合消费者审美取向，塑造公司高端品牌形象。同时，通过“年产400万台环境清洁电器及园林工具扩产项目”，提升公司产品的生产能力，推动公司产品高端化发展。以上项目，都围绕着制造高端产品，树立公司高端品牌形象，迎合消费升级趋势。
（四）顺应“中国制造2025”的宏观环境，发展公司先进制造能力
2015年，国务院发布《中国制造2025》，计划用三个十年左右的时间，实现中国制造向中国创造转变、中国速度向中国质量转变、中国产品向中国品牌转变，完成中国制造由大变强的任务、重点领域和重大工程。其中信息化与工业化的融合是推动“中国制造2025”的核心，要求加快推动新一代信息技术与制造技术融合发展，把智能制造作为两化深度融合的主攻方向，着力发展智能装备和智能产品，推进生产过程智能化，培育新型生产方式，全面提升企业研发、生产、管理和服务的智能化水平。
在“中国制造2025”的宏观环境下，近年来，公司不断发展先进制造能力，
注重生产线的自动化和智能化建设，不断引入自动化的电机生产线，并对原有产线的关键生产和检测工序进行自动化改造，以机器人代替人工，从而增强产品质量的稳定，提高生产效率。公司吸尘器等家电的装配生产线，采用精益生产模式，及时的物料配送系统和质量管控，提高生产效率，注塑车间也积极推进物流改善，自动化改造等精益改善项目，现场质量、成本和效率得到全面提升。2015年 6月，公司“高速串激电机智能化生产车间”被评定为“江苏省示范智能车间”称号。
未来，公司将进一步采用自动化设备、信息化系统、自动仓储技术等，推动公司制造生产能力升级。在本次募集资金运用“生产基地自动化技改项目”对电池包车间、总装车间、电机车间等进行自动化改造，引入自动化生产设备、自动化检测设备，提供制造生产水平，并引入 MES制造执行系统，完善生产管理。“年产400万台环境清洁电器及园林工具扩产项目”中，通过引进先进的生产设备和检测设备，提高生产加工精度，提升生产效率，实现制造升级。“国内营销仓储物流中心建设及网络升级项目”，通过建设自动化立体仓库，使用先进的 WMS和WCS系统，运用自动化的仓储物流设备，加快企业仓储物流速度和准确度，实现工业升级，并在营销管理方面，引入电商 ERP等系统，实现营销管理升级。
三、本次募集资金项目的可行性
（一）雄厚的技术研发实力，是本次募集资金项目实施的根本前提
公司自设立以来，一直专注于电机及以电机为核心部件的家用电器的技术研究，在电机方面积累了雄厚的技术基础，并成功应用于下游清洁健康电器、园林工具，逐渐奠定了公司在产品性能、品质和效率等方面的行业领先地位。
清洁健康电器产品的平均生命周期较短，公司研发部门根据国内外市场和客户分布情况进行市场细分并对各细分市场调研，不断致力于加强技术同顾客需求的结合，从而形成差异化竞争优势，获得新产品市场定价的权利。近年来，公司每年推出超过100款新产品，并通过多年技术积累，掌握了风路优化技术、洁旋风技术、真龙卷风技术、迷宫式吸音风道技术、高效空气净化技术、无刷电机技术等核心技术。公司中心实验室及计量检测中心，通过了中国合格评定委员会（CNAS）国家实验室认可，公司研发中心被评定为国家认定企业技术中心，江
苏省旋风吸尘器工程技术研究中心。凭借技术优势，公司快速将技术应用于新产品，先后推出 “JST-R502碧云泉智能净水机”、“魔净K8—超大洁净空气量净化器”、“数码电机营养萃取机KA-PB501”、“魔力风智能空气调节扇”等创新产品。
综上所述，公司雄厚的技术研发实力和科技成果转化能力，可确保公司针对行业发展趋势和客户实际需求，迅速开发安全可靠、质量稳定的新型产品，满足客户需求，为本次募集资金投资项目提供了技术支持，是本次募集资金投资项目实施的根本前提。
（二）丰富的客户资源和完善的营销网络，是本次募集资金投资项目实施
的有力保障
凭借领先的技术实力、完善的质量管理、优异的产品性能，公司诸多知名企业客户形成稳定合作关系。在国际市场方面，公司与SharkNinja、创科实业TTI、博世BOSCH、凯驰KARCHER、胡斯华纳Husqvarna等知名客户形成合作。
在零售市场方面，公司以“莱克”、“碧云泉”、“吉米”三大品牌拓展国内高端家电市场，并设立 14家直营分公司深耕核心城市，发展 170多家区域经销商覆盖并拓展其它城市及周边市场的渠道布局，形成百货商场店、全国 3C连锁店、地方家电连锁店、超市等多种形式的实体零售门店超过4,200家。同时，公司积极开展线上业务，进驻天猫、京东等网络购物平台，东方购物、优购物等电视购物平台，招商银行、建设银行等银行网上商城，方便不同消费习惯的消费群体进行产品购买。公司完善的国内营销网络，有利于公司新产品迅速占领国内市场。
综上所述，公司具有丰富的企业客户资源，是公司电机外销业务、清洁健康电器和园林工具ODM业务增长的稳定来源，同时，公司具备完善的国内营销网络，有助于公司自主品牌产品的市场消化，是本次募集资金投资项目的有力保障。
（三）研发、生产、销售的行业经验，是本次募集资金项目实施的重要基
础
公司在电机和家用电器领域经营多年，在与SharkNinja、创科实业TTI、博世BOSCH、凯驰KARCHER、胡斯华纳 Husqvarna等知名企业的长期合作，以及近年来自主品牌生产销售建设中，积累了丰富的研发、生产、销售等方面的经验，
是本次募集资金项目实施的重要基础。
在研发经验方面，公司在电机设备及下游清洁健康电器、园林工具等领域具有丰富的技术储备和产业化经验，形成诸多专利和核心技术；与此同时，公司会根据行业发展趋势的研判，对新产品、新技术提前进行研究开发，从而为项目的实施提供研发经验支持。
在生产经验方面，公司大规模投入生产设备及生产人员，覆盖产业链中模具加工、精密冲压、注塑成型加工、精密压铸与加工、电机制造、产品总装等环节，在设备选型、工序升级、生产管理，人员培训、质量管理等方面积累了丰富的生产经验。
在销售经验方面，针对ODM业务，公司已经和SharkNinja、创科实业TTI、博世BOSCH、凯驰KARCHER、胡斯华纳 Husqvarna等国际知名企业形成良好的合作关系，并积极拓展国内企业客户；针对自主品牌销售，公司通过线下实体门店零售和线上网络购物平台、电视购物平台、银行网上商城构建完善的销售渠道。
公司积累了丰富的销售经验，并依托良好的产品质量，在业界收获了较好的口碑和品牌优势。
综上、公司在研发、生产、销售积累的行业经验，是本次募集资金运用的重要基础。
（四）规范的管理制度，是本次募集资金项目实施的有利条件
质量管理方面，公司现已建立了现代化的企业管理制度，制定了涵盖新产品设计开发、供应商管理、销售管理、产品质量管理、人事管理、采购管理、物资管理、销控制度等在内的管理制度，通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证，公司汽车电机制造业务、精密制造业务通过了 ISO/TS16949认证，同时公司还采取必要措施确保制度的有效实施，以提高公司产品和服务的质量，满足客户的需求。
绩效考核方面，公司不断鼓励创新精神，实施科学的人力资源制度与人才发展规划，加快对各方面优秀人才的引进和培养。一方面，公司建立了与现代化企业制度相适应的薪酬分配机制，充分平衡薪酬规划在成本控制及提高企业经营效益中的杠杆作用，实行一系列激励政策；另一方面，公司根据技术人员的实际情
况，制定科学合理的职业发展路径，促进技术人员和公司的共同发展，加强技术人员对企业的依存度，从而发掘人才、留住人才，保持公司技术人员的可持续性和稳定性。
管理手段方面，公司通过PDM项目产品管理系统、ERP企业管理平台、HR系统、文件交换服务器系统、Lotus邮件系统等实现了信息化与工业化的融合，确保了公司各项经营管理的规范运行。
综上所述，规范的管理制度为公司技术研发、市场开拓、客户挖掘、售后服务等方面提供了良好的制度基础，可确保公司健康稳定地持续发展，是本次募集资金项目实施的有利条件。
四、本次募集资金项目情况
（一）生产基地自动化技改项目
1、项目基本情况
本项目将在江苏省苏州市通过现有厂房改造升级，引进先进生产设备，对现有生产线进行自动化改造等手段，从而有效提升公司电池包车间、电机车间、精密压铸车间、总装车间的自动化生产水平，并引入研发管理软件、生产管理软件，进一步提高工业制造信息化水平，生产销售无刷电机及环境清洁电器。
本项目的实施，将全面提升公司生产的自动化水平，降低人工依赖，完善公司内部配套，提高公司产品质量，同时布局无刷电机、高端环境清洁电器等产品，推动公司产品在高端领域的拓展。
2、项目的市场前景
（1）无刷电机市场前景
无刷电机相对于有刷电机，具有噪音小、寿命长、效能高等特点，因而在高端产品及无线化产品，无刷电机形成对有刷电机的替代。近年来，随着国内消费升级，国内家电行业呈现高端化发展趋势。各大厂商逐渐推出无刷电机吸尘器、无刷电机洗衣机等高端产品。随着未来居民消费观念的改变，对健康舒适要求的提高，无刷电机产品将逐渐增多，从而带动无刷电机市场发展。
（2）清洁健康电器市场前景
近年来，我国室内外环境污染问题日益突出，空气 PM2.5值高企不下、雾霾天气持续增加、饮用水水质下降、室内装修空气污染严重等情况已成为社会大众广为关注的热点事件。公司所生产的吸尘器、空气净化器等清洁健康电器可通过清洁灰尘、净化空气等方式达到改善生活环境、保障身体健康的效果，是改善家居环境、提高生活品质的有力保障，具有广阔的市场前景。
在吸尘器方面，吸尘器市场主要分为出口市场及国内市场。在出口方面，据中国海关总署信息中心统计，2016年我国吸尘器出口至美国、欧盟和日本市场达29.50亿美元，占吸尘器出口总额的80%；而在总量方面，2010年我国吸尘器出口额为 23.70亿美元，至 2016年已达 36.8亿美元，市场总容量呈平稳上升态势。
在国内市场容量方面，吸尘器进入大众消费市场时间较短，普及率尚低，而目前欧美国家吸尘器达90%以上普及率。随着我国人民生活水平提高，对环境清洁重视程度的增加，预计吸尘器市场将快速增长。按城镇居民家庭平均每百户的吸尘器拥有量达 20台保守估算，根据国家统计局第六次人口普查全国家庭 40,151.73万户、城镇人口49.68%的数据以及 6年的吸尘器使用寿命推算，国内吸尘器市场容量超过600万台，市场前景非常广阔。
在空气净化器方面，近年来，由于雾霾影响，国内空气净化器产品受到居民欢迎。根据 Euromonitor数据，2016年我国空气净化器销售量达 697.20万台，预计 2021年市场销量增加至 1,036.54万台。未来，随着国内空气净化器的进一步普及，预计市场容量将进一步扩大。
3、项目的投资概算及实施
本项目总投资额 53,368.49万元，主要包括建设投资 5,525.00万元、设备投资 43,914.00万元、预备费投资 2,471.95万元和铺底流动资金 1,457.54万元，其中募集资金投入49,439.00万元，自有资金投入3,929.49万元。
4、项目的经济效益评价
本项目建设期 2年，第4年可完全达产。经测算，项目完全达产后年均销售
收入57,000.00万元，年均净利润8,434.94万元。项目投资回收期为5.88年（所得税后，含建设期），财务内部收益率（所得税后）为19.58%。
（二）年产 400万台环境清洁电器及园林工具扩产项目
1、项目基本情况
本项目将在江苏省苏州市通过新建厂房、引进先进生产设备、新建模具开发、注塑成型、产品总装等生产线，生产环境清洁电器、园林工具产品。
本项目的实施，将全面完善公司产业链，增加公司产品产能，进一步扩大规模效应，满足下游市场产品需求，促进公司扩大市场份额，实现公司未来相关业务的持续发展，从而提高公司行业地位和整体盈利能力。
2、项目的市场前景
本项目所生产的环境清洁电器主要用于国内销售，园林工具主要用于出口外销，其中环境清洁电器的市场前景，见“四、（一）、2项目市场前景”中环境清洁电器内容。
园林工具市场方面，项目生产的园林工具主要用于出口外销。从 20世纪中期开始，割草机、打草机、吹吸机等各种机械类家居园林工具用品纷纷面世，并逐渐成为发达国家家庭的必备机具，现今，全球园林工具市场需求正处于稳定增长时期，根据国外市场调研机构 Freedonia Group统计数据显示，2012年全球电动园林工具市场为 177亿美元，该市场未来预计将保持4%左右的增长速度，至 2017年电动园林工具市场规模将达 217亿美元。我国家庭中拥有园林的较少，因而园林工具普及率低，导致国内园林工具主要用于出口，近年来园林工具出口数量和金额不断提升。
3、项目的投资概算及实施
本项目总投资额49,347.63万元，主要包括建设投资25,497.40万元、设备投资 19,091.00万元、预备费投资 2,229.42万元和铺底流动资金 2,529.81万元，其中募集资金投入44,588.40万元，自有资金投入4,759.23万元。
4、项目的经济效益评价
本项目建设期 2年，第5年可完全达产。经测算，项目完全达产后年均销售收入105,000.00万元，年均净利润10,890.00万元。项目投资回收期为6.06年（所得税后，含建设期），财务内部收益率（所得税后）为20.00%。
（三）国内营销仓储物流中心建设及网络升级项目
1、项目基本情况
本项目拟在江苏省苏州市建设自动化仓库，用于公司国内销售产品的仓储和物流，并在全国范围内新建1,100门店，对现有的900家门店进行装修升级，采用电商 ERP等营销管理系统，推动公司国内销售网络升级。本项目的实施，一方面，通过自动化仓库建设，节约公司仓库占地，增强仓储能力，加快仓储物流速度，提高公司内部运营，增强企业竞争力；另一方面，项目将通过新增门店和现有门店升级，完善公司国内线下零售体系，提升公司品牌形象，促进公司业绩增长，并运用信息化系统管理国内营销网络，加强公司国内营销管理，提升公司效率。
2、项目的投资概算及实施
本项目总投资额 27,576.89万元，主要包括建设投资 1,462.50万元、设备投资 24,801.20万元，预备费投资 1,313.19万元。其中拟募集资金投入 7,947.70万元，自有资金投入 19,629.19万元。
五、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
（一）对公司经营管理的影响
目前，公司依托于电机技术的优势，进行高端清洁健康电器及园林工具的设计、研发、制造和销售业务，发展 ODM业务和国内市场自主品牌销售两大领域。
本次公开发行可转换公司债券募集资金投向公司主营业务产品的技改和扩建，以及国内营销体系的升级。本次募投项目完成后，在生产方面，公司电机、环境清洁电器、园林工具等产品的产能将进一步提高，生产技术水平提高，同时内部配套能力进一步加强，日常运营能力和生产组织能力都得以提升，在研发方面，将提高研发质量，提高研发效率，整体研发力量得到增强，在仓储方面，自动化立体仓库的建设，将大大提升内销产品的仓储物流效率，提高物流的速度和准确性，
在销售方面，将进一步完善国内零售销售渠道，增加零售门店数，并升级部分现有门店，增强销售力量，完善销售管理，推动品牌推广。
本次公开发行，将增强公司主营业务的盈利能力，提升公司运营效率，完善公司国内销售渠道，强化公司品牌推广，推动公司多元化发展。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次公开发行可转换公司债券，有助于扩大公司的资产规模和负债规模，为公司的扩张提供资金，改善公司整体财务状况。同时，随着本次募投项目的逐步实施和建设，公司的业务收入水平将稳步增长，盈利和抗风险能力得到进一步提升，整体实力将得到显著增强。
六、结论
公司本次非公开发行的募集资金项目符合国家的产业政策和公司的战略发展规划，市场前景良好、盈利能力较强，有利于增强公司的核心竞争力，促进公司的可持续发展，符合公司及全体股东利益。
上述募集资金的使用方案尚需经过股东大会审议通过，并报相关政府监管部门审核备案。
莱克电气股份有限公司董事会二〇一八年一月xxx日