武汉华科三维科技有限公司
投资项目分析报告
一、项目概况
为迅速实现 3D打印技术产业化，由武汉华中科技大产业集团有限公司（以下简称“产业集团”）牵头，联合武汉合旭控股有限公司、武汉红月创业投资有限公司、武汉科技创新朝阳创业投资有限公司、武汉华工科技投资管理有限公司（以下简称“华科投资”）和武汉华中数控股份有限公司（以下简称“本公司”）等五家公司，共同组建成立武汉华科三维科技有限公司（暂定名，以下简称“华科三维”、“公司”），实施华中大 3D打印产业化项目。
公司经营宗旨：从事计算机、光机电、3D打印一体化技术相关材料、设备、测量、软件产品的研发、生产、销售及相关服务等的领先企业；建立国内乃至国际 3D打印产业技术协同创新平台。
公司经营范围：计算机、光机电一体化技术相关材料、设备、测量、软件产品的研发、生产、销售及相关服务等。
公司注册资本及出资比例：
公司注册资本为人民币 6000万元，发起人以现金和专利出资，其中：产业集团专利作价出资 600万元，占注册资本的10.00％；本
公司现金出资为 400万元，占注册资本的6.67％；华科投资现金出资为 400万元，占注册资本的6.67％；武汉合旭控股有限公司现金出资 2100万元，占注册资本的35%；武汉红月创业投资有限公司现金出资 900万元，占注册资本的15%；武汉科技创新朝阳创业投资有限公司现金出资 400万元，占注册资本的6.67%；史玉升（代表团队）专利作价出资 1200万元，占注册资本的20%。
项目建设地点：
项目建设地点规划在湖北省武汉市东湖高新技术区未来城 3D打印产业园内。华科三维计划购买位于武汉市东湖高新技术区未来城 150亩土地，建设 3D打印产业园，拟建厂房 10000平方米。
二、项目内容及规模
3D打印是华中科技大学材料学院的科研成果，早期学校材料学院快速成形科研组团队与社会资本合作成立了武汉滨湖机电技术有限公司（以下简称“滨湖公司”）。目前，滨湖公司已成为学校 3D打印技术实施工程化和完善工艺的中试平台公司，产品和工艺已日趋成熟。为了加速推进 3D打印技术产业化的工作，新公司成立之初，拟投入 1500万元资金用于收购或置换原滨湖公司的股权。如果未能收购滨湖公司51%以上股权，新公司将会放弃收购。
武汉东湖高新区全力支持学校发展 3D打印产业，计划以优惠价格供给未来科技城的 150亩土地，用于建设 3D打印产业园，并提供 3000万元项目经费。
本项目建设期为 2年（2014-2015年），期间同步进行小批量生产。项目建成后，公司主要产品包括金属零件 3D打印产品、桌面型
喷头打印产品、全印制电子打印产品等，预计到 2018年可实现营业收入 4亿元。
三、主要经济指标
1、资金使用
公司政府支持资金及股东自筹资金全部用于项目固定资产投资、科研费用、材料成本、开办费用、人员工资、管理费用、市场开发费、土地购买、产业园建设、收购滨湖公司老股权、支付税金等费用。按照要求，项目经费须专款专用、单独核算，项目单位必须开设银行专用账户，中央、地方、自筹经费，纳入专用账户统一管理，各项资金必须从专用账户中直接支付。
2、公司未来五年的销售收入预测及评价指标
预计公司未来 5年销售收入预测如下表所示 单位：万元
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|年 度|2014年度|2015年度|2016年度|2017年度|2018年度|
|销售收入|3000|6000|10000|18000|35000|
|预估净利润|300|1200|2500|3600|7000|
|净利率（％）|10%|20%|25%|20%|20%|

经测算，有关财务评价指标如下：项目财务内部收益率（IRR）为 17.6%（按 5年计算期），项目投资回收期（静态）为 4.3年。
四、市场及投资价值分析
3D打印是增材制造技术的俗称，该技术是以计算机设计模型为蓝本，通过软件离散和数控成型系统，用激光束或其他手段将塑料、合金等特制风魔进行逐层堆积黏结，最终叠加成型，制造出尸体产品。
增材制造技术不但改变了制造工艺，从切割转变为堆积，提高材料的
使用率并缩短了加工时间，也推动了制造模式的重大革命，提倡个性定制生产、改变生产线模式、减少库存、节省人工。未来五至十年是我国 3D打印产业发展的重要战略机遇期，以技术创新、机制体制创新、模式创新为推动力，努力提升我国 3D打印产业的核心竞争力，推动产业做大做强，对于实现我国 3D打印产业持续快速健康发展，有着十分重要的意义。
随着全球新兴产业的蓬勃发展，3D打印产业的国家创新战略地位越来越重要，它已成为关系到国家产业结构调整、国民经济转型升级的基础性、战略性产业。特别是近几年来，全球 3D打印行业以惊人的速度快速发展，其发展潜力、高技术含量和广阔的市场令人叹为观止。据统计，3D打印技术诞生 25年以来，其制造设备和服务平均增长率为27%，2011年全球产值 16.8亿美元，比上年增长29.4%。
据预测，到 2016年该市场规模将达 31亿美元，到 2020年将增长到 52亿美元。
3D打印已经显示出了巨大的市场潜力，目前 3D打印占全球制造业市场极为微小，其产业链从最初的原材料处理、设备制造直到最后的打印应用与服务，即使只有一小部分消费品通过 3D打印的方式来制造，这也将是一个亿万级的巨大市场。目前美国拥有世界上38.5%的 3D打印设备，而中国所占的比例只有8.6%，有着极大的提升空间。
目前，国家政策大力推进以 3D打印为首的先进制造业，地方政府也以 3D打印为引擎加速推进区域经济结构转型升级。华中科技大学在 3D打印行业的学术领域处于国内、国际领先地位，在 3D打印行
业的科研、生产与应用产业链已形成，并初具规模，目前正是推进产业化的最佳时期。因此，此次华中科技大学联合各方社会资本共同打造中部最大的3D打印产业园，加快推进3D打印产业化和规模化进程，符合国家的产业政策。本项目的实施以日益成熟的技术和市场作为保障，具有良好的经济效益和社会效益。
本公司拥有数控系统、伺服驱动及电机成套技术，在 3D打印规模化的产业链中可以充分发挥自身产品技术的互补作用。依托华中科技大学多学科结合的技术优势及政府、社会资源优势，共同做大做强 3D打印产业，在投资参股华科三维，有利于本公司产品技术及主业的延生和发展，逐步增强本公司的盈利能力。
五、风险应对
1、经营及市场风险
3D打印正处在起步阶段，目标客户的意识还处于启蒙状态，需求的迫切性还有待引导，市场推广速度可能没有预期的快速。
控制措施：加大对目标客户的宣传的力度。控制市场推广和费用投放的节奏。加强营销和实施过程的标准化，提高可复制性。
2、竞争与技术风险
产品大范围面市后，有新竞争者模仿，抄袭进入的风险和面对巨大的市场，既有竞争者加速发展，加剧竞争态势的风险。
控制措施：持续的知识产权保护。采用“研制一代、生产一代、构思和预研一代”的模式，不断储备新技术和开发新产品，保持技术领先和产品更新换代速度。通过各种手段，尤其是以成本和技术领先战略，设置进入壁垒，同时快速增加市场份额。
3、核心技术外泄风险。
控制措施：与核心骨干签订保密协议和竞业条款。完善技术档案和其他机密的管理制度。定期对员工进行保密知识和相关法律法规培训，强化员工风险和法律意识。
4、投资回报风险
由于项目尚处于起步阶段，项目建设期为 2年，本公司投资参股比例仅为6.67%，该项目对本公司 2014至 2015年度业绩不会产生较大的影响。本公司将从与该项目长期的产业合作方面寻求更多的市场机遇。
六、结论
综上所述，本投资项目具有良好的市场、技术基础，对本公司核心技术及主业发展具有正面的推动作用，投资风险可控，项目切实可行。
武汉华中数控股份有限公司
二〇一四年一月六日