证券代码：300347 证券简称：泰格医药 公告编码（2015）077号杭州泰格医药科技股份有限公司
关于非公开发行股票申请文件反馈意见
补充回复的公告
公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
杭州泰格医药科技股份有限公司（以下简称“申请人”、“发行人”、“泰格医药”、“上市公司”、或“本公司”）非公开发行股票事宜已于2015年5月14日收到《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》（150333号）（以下简称“反馈意见”）。根据中国证监会的相关要求，公司与相关中介机构及时组织有关材料，现对非公开发行股票申请文件反馈意见的补充回复公告如下：
一、说明预测期研究经费及劳务费占主营业务收入比例下降和2019年研究经费及劳务费金额较2018年下降的原因和变化的合理性。
（一）关于研究经费 2019年占主营业务收入下降的原因
研究经费的预测是按照业务收入中临床试验技术服务收入的一定比例进行估算，具体预测如下表：
单位：万元
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||项目||2015年||2016年||2017年||2018年||2019年|
|营业收入||8,257.85||8,983.51||10,538.39||11,836.32||12,262.15||
|临床研究相关咨询服务收入||3,920.27||3,736.84||4,646.66||5,688.68||6,965.09||
|临床试验技术服务收入||4,337.58||5,246.67||5,891.73||6,147.64||5,297.05||

|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|其中：研究经费|650.64|787.00|883.76|922.15|794.56|
|占临床试验技术服务收入比例|15%|15%|15%|15%|15%|
|占营业收入比例|8%|9%|8%|8%|6%|

2019年研究经费占营业收入的比例下降，主要原因是：（1）2019年临床试验技术服务收入同比下降；（2）未来几年，临床研究相关咨询服务收入增长较快，而临床试验技术服务发展相对平缓。
1、2019年临床试验技术服务收入同比下降的原因
2019年北医仁智临床试验技术服务收入下降的原因在于2015年临床试验技术服务合同签订额较高，2016-2019年该业务合同签订额相对较低，主要情况如下：
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||||||||||预计|||预计||||预计||||预计|||
||||||||预计|||预计2016年确认收入||||预计||||||||预计|
||||预计签||||||2016|||2017||||2018||预计||2019|||
||||||预计销||2015年|||||||2017年||||||||2019年|
||年份||单（万||||||年完|||年完||||年完||2018年||年完|||
||||||售收入||确认收|||||||确认收||||||||确认收|
||||元）||||||成进|||成进||||成进||确认收入||成进|||
||||||||入|||||||入||||||||入|
||||||||||度|||度||||度||||度|||
|2014年底之前尚未完成的合同||||||1,711.39||||1096.22|||430.52||||||||||
|2015年新签||11,348.62||10,706.25||2,626.19||||3,207.05|||2,961.21||||1,916.51||||||
|2016年新签||5,000.00||4,716.98||||20%||943.4|30%||1,415.09||30%||1,415.09||20%||943.4||
|2017年新签||5,750.00||5,424.53||||||-|20%||1,084.91||30%||1,627.36||20%||1,084.91||
|2018年新签||6,300.00||5,943.40||||||-|||-||20%||1,188.68||30%||1,783.02||
|2019年新签||6,300.00||5,943.40||||||-|||-||||-||25%||1,485.73||
|合计||||||4,337.58||||5,246.67|||5,891.73||||6,147.64||||5,297.06||

（1）2015年预计新签合同金额较高，主要是基于评估时北医仁智对 2015
年预计新签合同已经有了较为明确的预测基础，2015年业务增长可期；
（2）2016-2019年新签合同较2015年有较大的下降，主要是评估时点对未来的合同签订没有较为明确的预期，基于谨慎性原则，对未来合同签订的预测有较大幅度的下降；
||
|-|
|（3）根据上表测算，因2015 年较大金额的合同在2018 年基本执行完毕，|
|因此2015年的签订合同无法在 2019年形成当期收入，导致2019 年临床试验技|
|术服务收入同比下降；|
|（4）2015年新签合同根据拟签订合同的具体项目进程进行未来的收入预|
|计，2016-2019年的新签合同按照固定比例、4年执行完毕的原则进行相关的收|
|入确认。|
|2、临床研究相关咨询服务收入增长较快导致临床试验技术服务业务占主营|
|业务收入比例下降|
|北医仁智未来几年临床研究相关咨询服务收入占主营业务收入上升，是基于|
|公司前几年发展过程中在ARO领域有较多积累，未来向更多 CRO 性质的临床|
|研究相关咨询服务业务领域发展预期有较快发展空间。具体情况如下：|

|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目（万元）||2015年||2016年||2017年||2018年||2019年|
|营业收入||8,257.85||8,983.51||10,538.39||11,836.32||12,262.15||
|临床研究相关咨询服务收入||3,920.27||3,736.84||4,646.66||5,688.68||6,965.09||
|占主营业务收入比例||47.47%||41.60%||44.09%||48.06%||56.80%||
|临床试验技术服务收入||4,337.58||5,246.67||5,891.73||6,147.64||5,297.05||
|占主营业务收入比例||52.53%||58.40%||55.91%||51.94%||43.20%||

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|-|
|（二）预测期劳务费比例的测算依据及劳务费比例下降的原因|
|1、劳务费比例的测算依据|
|北医仁智劳务费主要与临床试验业务和学术推广业务相关，2014年劳务费|
|占相关业务收入比例情况如下：|

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||项目|||金额（万元）/比例|评估采用比例|
|劳务费||临床试验服务业务相关劳务费①|218.62|||
|||学术推广业务相关劳务费②|876.92|||
|||合计③|1,095.54|||
|主营业务收入||临床试验技术服务|1,994.07|||
|||其中：临床试验服务收入④|1,231.63|||
|||临床研究相关咨询服务|2,890.99|||

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|-|-|-|-|
||其中：学术推广服务收入⑤|2,310.91||
||合计⑥|4,885.06||
|临床试验服务劳务费占比⑦（⑦=①/④）||17.75%|15%|
|学术推广业务劳务费占比⑧（⑧=②/⑤）||37.95%|35%|
|合计劳务费占主营业务收入比例⑨（⑨=③/⑥）||22.43%|21%|

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|-|
|可以看出，对北医仁智进行评估过程中，在对未来劳务费的预测是以 2014|
|年的相应比例为基础进行测算，评估过程和评估结果与北医仁智的现状具有一致|
|性。|
|2、劳务费比例占主营业务收入比例下降的原因|

劳务费的预测是按照业务收入中临床试验服务收入和学术推广服务收入的一定比例进行估算。同样考虑到北医仁智业务发展重心逐步向 CRO性质的业务倾向的影响，预测未来劳务费占营业收入的比例呈下降趋势，同研究经费占营业收入的比例变化趋势一致。具体情况如下表所示：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目（万元）||2015年||2016年||2017年||2018年||2019年|
|临床试验技术服务收入||4,337.58||5,246.67||5,891.73||6,147.64||5,297.05||
|其中：临床试验服务收入||2,998.13||4,230.54||5,169.70||5,516.98||4,767.35||
|其中：劳务费||449.72||634.58||723.76||772.38||667.43||
|占临床试验服务收入比例||15.00%||15.00%||14.00%||14.00%||14.00%||
|临床研究相关咨询服务收入||3,920.27||3,736.84||4,646.66||5,688.68||6,965.09||
|其中：学术推广服务收入||3,672.31||3,583.49||3,992.17||3,940.83||2,936.09||
|其中：劳务费||1,285.31||1,254.22||1,397.26||1,379.29||1,027.63||
|占学术推广服务收入比例||35.00%||35.00%||35.00%||35.00%||35.00%||
|劳务费合计||1,735.03||1,888.80||2,121.02||2,151.67||1,695.06||
|占营业收入比例||21%||21%||20%||18%||14%||

其中学术推广业务情况如下：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||||||||预计||||预计||||预计|||||||
||||||||预计||||预计||||预计||||预计||预计||预计|
||||预计签||||||2016||||2017||||2018|||||||
||||||预计销||2015年||||2016年||||2017年||||2018年||2019年||2019年|
||年份||单（万||||||年完||||年完||||年完|||||||
||||||售收入||确认收||||确认收||||确认收||||确认收||完成进||确认收|
||||元）||||||成进||||成进||||成进|||||||
||||||||入||||入||||入||||入||度||入|
||||||||||度||||度||||度|||||||
|2014年底之前尚未完成的合同||||||1,082.69||||402.86||||||||||||||
|2015年新签||3,500.00||3,301.89||2,589.62||||459.15||||256.32||||||||||
|2016年新签||4,800.00||4,528.30||||60%||2,721.48||20%||905.66||20%||905.66||||||
|2017年新签||5,000.00||4,716.98||||||||60%||2,830.19||20%||943.40||20%||940.90||
|2018年新签||3,700.00||3,490.57||||||||||||60%||2,091.77||20%||696.80||
|2019年新签||2,300.00||2,169.81||||||||||||||||60%||1,298.39||
|合计||19,300.00||18,207.55||3,672.31||||3,583.49||||3,992.17||||3,940.83||||2,936.09||

||
|-|
|由于北医仁智在学术推广领域有一定的积累，因此在未来两年新签单预计将|
|有所增加，但随着北医仁智将业务重心向非学术推广类的咨询类业务转移，未来|
|其学术推广业务将呈下降趋势，而其他的临床研究相关咨询业务签单量和收入将|
|呈上升趋势，导致劳务费占北医仁智整体营业收入比例将有所降低。|

二、关于北医仁智管理费用和营运资金测算的补充说明
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|-|
|（一）管理费用|
|2014年，北医仁智的租赁费和其他费用主要体现在管理费用中，报告期和|
|预测期内，北医仁智除职工薪酬外的管理费用情况如下：|

单位：万元
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||项目||2014年|||2015年|||2016年|||2017年|||2018年|||2019年||
|营业收入||4,885.06||100.00%|8,257.85||100.00%|8,983.51||100.00%|10,538.39||100.00%|11,836.32||100.00%|12,262.15||100.00%|
|除职工薪酬外的管理费用||401.62||8.22%|422.41||5.12%|465.27||5.18%|485.13||4.60%|541.85||4.58%|555.78||4.53%|
|其中：办公费用||151.6||3.10%|160||1.94%|168||1.87%|176.4||1.67%|185.22||1.56%|194.48||1.59%|
|租赁费||147.26||3.01%|186.41||2.26%|211.97||2.36%|212.46||2.02%|253.17||2.14%|253.17||2.06%|
|业务招待费||34.36||0.70%|40||0.48%|48||0.53%|57.6||0.55%|63.36||0.54%|66.53||0.54%|
|折旧费||9.83||0.20%|10||0.12%|10||0.11%|10||0.09%|10||0.08%|10||0.08%|
|服务费||25.83||0.53%||26|0.31%||27.3|0.30%||28.67|0.27%||30.1|0.25%||31.6|0.26%|
|其他||32.74||0.67%||--|--||--|--||--|--||--|--||--|--|

注：评估师对上述费用科目的预测方法如下：
1）办公费随着主营业务收入的增长而增加，本次评估按一定的增长率对其进行预测；
2）租赁费：本次预测对租期内的租金按照租约计算，对租期届满的按照市场同类物业的增幅预测以后年度租赁费用。2014年，北医仁智租赁费在管理费用中列支147.26万元，营业费用中列支8.32万元，另在管理费用中的其他部分列支物业费15.05万元，合计2014年实际支付租赁费170.63万元；
3）折旧费用：管理部门的折旧及摊销比较稳定，按现有资产使用状况估算；
4）其他费用：为简便测算，本次评估将其他费用全部归入销售费用中考虑，费用归集不同不会对最终测算的企业自由现金流产生影响。2014年管理费用中列示的其他费用合计 32.74万元，其中包括物业费 15.05万元和会议费 15.23万元。后期评估时将物业费纳入租赁费计算，会议费纳入主营业务成本。剩余的其他费用仅2.46万元，因此预测其他费用时将其在销售费用的其他项目中合并考虑。
由上表可以看出，评估师基于2015年预测营业收入较2014年大幅增长的前提下，也相应增加计提了除职工薪酬外的管理费用。2015年-2019年各项费用科目及总和所占当期营业收入的比例基本稳定，表明随着北医仁智未来业务规模的拓展，因加强内部控制制度而增加的除职工薪酬外的管理费用也按一个稳定水平相应增加，与营业收入相匹配。因此，评估师所预测的除职工薪酬外的管理费用能够结合北医仁智的经营状况，能够反映企业未来的经营状况，与未来的营业收入增长相匹配，所预测未来产生的除职工薪酬外的管理费用存在相应的合理性。
（二）营运资金
报告期和预测期内，北医仁智的营运资金测算过程中，金额较大的科目主要是货币资金、应收账款和应收票据、预收账款，相关测算依据如下：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目||2014年||2015年||2016年||2017年||2018年||2019年|
|货币资金||825||1,156.10||1,257.69||1,475.37||1,657.08||1,716.70||
|应收票据和应收账款||792.1||1,032.23||1,100.92||1,266.15||1,394.20||1,416.04||
|预收账款||1,507.84||1,809.41||1,899.88||1,994.87||2,094.61||2,136.51||
|营业收入||4,885.06||8,257.85||8,983.51||10,538.39||11,836.32||12,262.14||
|营业成本||3,580.84||4,740.81||5,066.44||5,959.64||6,309.06||6,202.64||
|货币资金占营业收入比例||17%||14%||14%||14%||14%||14%||
|应收票据和应收账款占营业收入比例||16%||12%||12%||12%||12%||12%||
|预收账款增长率||-||20%||5%||5%||5%||2%||

其中货币资金、应收账款和应收票据按照营业收入的相应比例进行测算；预收账款根据不同项目有所不同，没有固定的比例关系，因此根据一定的增速进行测算，2015年北医仁智签订合同和销售收入增长较大，因此预收账款的增长比例也较大。
综合来看，评估师基于未来北医仁智经营活动规模的扩大和业务开展需要，一方面预测因公司合同量和金额增加会相应导致货币资金和应收项目的增加；另一方面，预测
公司因业务量的增加会相应导致预收账款等经营性流动负债科目按一定增速增加。2015
年-2019年，从预测的结果来看，经营性流动资产和经营性流动负债所占营业收入的比例均保持在稳定的水平，其未来年度的营运资金随着营业收入的增长而增加，与营业收入相匹配，反映了公司未来因业务量增加对营运资金需求增大的经营状况，存在相应的合理性。
三、关于本次募集资金补充流动资金的补充说明
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|-|
|根据申请人测算，随着业务发展的规模不断扩大，未来三年公司需要补充营运资金|
|约为3.63亿元，本次发行募集资金的补充流动资金3.46亿元尚难以满足上述需求。外延|
|投资是在能够确保公司营运资金需求得以满足的前提下的可能的发展方向，鉴于此，申|
|请人将优先使用本次募集资金满足公司未来三年的业务发展所需的营运资金，暂不考虑|
|外延投资。|
|针对本次非公开发行股票募集资金，泰格医药作出承诺并公告如下：|
|“1、本公司本次非公开发行募集资金将不会用于外延式投资。|
|2、本公司本次非公开发行募集资金将不会用于持有交易性金融资产和可供出售的|
|金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，也不会直接或者间接投资于以买卖有价|
|证券为主要业务的公司。”|

特此公告。
杭州泰格医药科技股份有限公司董事会
二〇一五年七月七日