本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
云南恩捷新材料股份有限公司
拟收购苏州捷力新能源材料有限公司股权
所涉及的苏州捷力新能源材料有限公司
股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2019]第
1775
号
（共
1
册，第
1
册）
中中联联资资产产评评估估集集团团有有限限公公司司
二二〇〇一一九九年年十十月月二二十十二二日日

目 录
评估报告声明................................................................................................1资产评估报告摘要.................................................................................. 3资产评估报告............................................................................................7一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人........................7二、评估目的...........................................................................................18三、评估对象和评估范围.......................................................................18四、价值类型...........................................................................................24五、评估基准日.......................................................................................24六、评估依据...........................................................................................24七、评估方法...........................................................................................28八、评估程序实施过程和情况...............................................................47九、评估假设...........................................................................................50十、评估结论...........................................................................................52十一、特别事项说明...............................................................................56十二、评估报告使用限制说明...............................................................59十三、评估报告日...................................................................................61附件..........................................................................................................63
中联资产评估集团有限公司

评估报告声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和本资产评估报告载明的使用范围正确理解和使用本资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用本资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。
三、本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为本资产评估报告的使用人。
四、资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
五、委托人和其他相关当事人所提供资料的真实性、合法性、完整性是评估结论生效的前提，纳入评估范围的资产、负债清单以及评估所需的预测性财务信息、权属证明等资料，已由委托人、被评估单位申报并经其采取盖章或其他方式确认。
六、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；
与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。
七、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的查
验，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已
中联资产评估集团有限公司 第1页

经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托人及相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
八、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用人应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
九、资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
中联资产评估集团有限公司 第2页

云南恩捷新材料股份有限公司
拟收购苏州捷力新能源材料有限公司股权
所涉及的苏州捷力新能源材料有限公司
股东全部权益价值
评估项目
资产评估报告摘要
中联评报字[2019]第
1775
号
中联资产评估集团有限公司接受云南恩捷新材料股份有限公司（简称：恩捷股份）的委托，就云南恩捷新材料股份有限公司拟收购苏州胜利精密制造科技股份有限公司所持苏州捷力新能源材料有限公司100%股权之经济行为，对所涉及苏州捷力新能源材料有限公司的股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。
评估目的：根据《云南恩捷新材料股份有限公司第三届董事会第三十六次会议决议》（2019年 9月 2日），云南恩捷新材料股份有限公司拟收购苏州胜利精密制造科技股份有限公司所持苏州捷力新能源材料有限公司100%股权。为此需要进行评估，为云南恩捷新材料股份有限公司本次经济行为提供价值参考。
评估对象为苏州捷力新能源材料有限公司的股东全部权益，评估范围是苏州捷力新能源材料有限公司的全部资产及负债。
评估基准日为 2019年 6月 30日。
本次评估的价值类型为市场价值。
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程
中联资产评估集团有限公司 第3页

序，本次评估以持续使用和公开市场为前提，结合委托评估对象的实际情况，综合考虑各种影响因素，采用资产基础法和收益法对苏州捷力新能源材料有限公司进行企业价值评估，然后加以校核比较，考虑评估方法的适用前提和满足评估目的，本次评估选用收益法评估结果作为最终评估结论。
基于产权持有人及企业管理层对未来发展趋势的判断及经营规划得以实现的前提下，采用收益法得出苏州捷力新能源材料有限公司的股东全部权益在评估基准日 2019年 6月 30日的评估结论为：66,500.00万元。评估增值 41,102.92万元，增值率161.84%。
提请报告使用者关注的特别事项：
（一）借款抵押担保及重大承诺事项说明
1、金融机构借款质押担保情况
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|借款人|贷款机构名称|借款日期|还款日期|借款金额（元）|抵质押资产|
||上海浦东发银行新区支行|2019/4/23|2020/4/23|20,000,000.00|公司实际控制人、公司母公司提供担保|
||兴业银行苏州吴中支行|2019/5/24|2019/11/23|26,000,000.00|公司实际控制人、公司母公司提供担保|
||兴业银行苏州吴中支行|2019/6/21|2019/9/20|14,000,000.00|公司实际控制人、公司母公司提供担保|
||华夏银行吴江支行|2019/4/9|2019/10/9|45,000,000.00|公司实际控制人、公司母公司提供担保|
||华夏银行吴江支行|2019/4/26|2019/10/26|30,000,000.00|公司实际控制人、公司母公司提供担保|
||中国建设银行宁德东侨支行|2019/5/10|2019/8/8|19,288,748.38|自有应收票据65,469,543.39元应收账款106,131,438.35元进行质押|
||中国建设银行宁德东侨支行|2019/6/13|2019/9/11|8,387,665.58|自有应收票据65,469,543.39元应收账款106,131,438.35元进行质押|
||中国建设银行宁德东侨支行|2019/3/11|2019/12/5|17,738,416.11||
||中国建设银行宁德东侨支行|2019/4/3|2020/1/25|20,442,760.20||

中联资产评估集团有限公司 第4页

|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||中国建设银行宁德东侨支行|2019/1/24|2019/11/7|40,273,848.08||
|合 计||||241,131,438.35|——|

2、所有权或使用权受到限制的资产
||||
|-|-|-|
|项目|2019年6月30日余额（元）|受限原因|
|货币资金|57,000,470.84|银行承兑汇票保证金、信用证保证金|
|应收票据|65,469,543.39|票据池质押|
|应收账款|106,131,438.35|质押借款|
|固定资产|605,775,076.19|为母公司提供抵押借款|
|合计|834,376,528.77|—|

3、重大承诺事项
截至2019年6月30日止，苏州捷力新能源材料有限公司以固定资产中的机器设备为抵押取得银行综合授信额度金额为72,000.00万元。
（二）权属瑕疵事项
截止评估基准日,苏州捷力新能源材料有限公司纳入评估范围内的房屋建筑物共计 28项，其中厂房一、二、三、五、六、食堂宿舍、锅炉房等办理了《不动产权证书》，对应的不动产权证号为：苏房权证吴江字第 25085676号、苏房权证吴江字第 25084140号、苏房权证吴江字第 25084141号、苏房权证吴江字第 25134601号、苏房权证吴江字第 25134604号等，证载面积共 52,584.84平方米，证载权利人为苏州捷力新能源材料有限公司；其余房屋建筑物尚未办理房屋所有权证，房屋建筑占用土地为出让使用工业用地。上述房屋被评估单位承诺均为自行建造和使用，产权归属无异议。如因房屋产权引起的纠纷，由被评估单位承担全部责任。
对于未办理权证的房屋建筑物，面积根据企业提供的申报表，按图纸及预决算资料核实。
未办证房产具体情况见下表：
中联资产评估集团有限公司 第5页

||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|建筑物名称|所在位置|对应土地证号|结构|建成年月|面积（㎡）|备注|
|门卫室|行政人事部|吴国用（2015）第1080818号|砖混|2011/12/31|72.00||
|厂房九|BSF7线8线共用|吴国用（2015）第1080818号|钢构、彩钢瓦|2017/8/31|11,018.06||
|一厂区后区大棚|行政人事部|吴国用（2015）第1080818号|简易|2011/12/31|270.00||
|厂区厕所|设备保障部|吴国用（2015）第1080816号|砖混|2013/7/19|9.00||
|2#风机辅房|BSF1线2线共用|吴国用（2015）第1080816号|砖混、彩钢瓦|2015/10/30|1,300.00||
|公用工程房3|BSF生产部共用|吴国用（2015）第1080816号|钢混|2017/11/21|300.00||
|公用工程房四|BSF生产部共用|吴国用（2015）第1080816号|钢混|2017/11/21|375.00||
|锅炉房、废料房|BSF7线8线共用|吴国用（2015）第1080816号|砖混|2017/11/21|253.00||
|垃圾房|行政人事部|吴国用（2015）第1080816号|砖混|2017/11/21|36.00||
|电动车棚|行政人事部|吴国用（2015）第1080818号|简易|2013/12/31|360.00||
|吸烟亭|行政人事部|吴国用（2015）第1080818号|钢架、玻璃墙|2016/6/27|7.50||

根据资产评估相关法律法规，涉及法定评估业务的资产评估报告，须委托人按照法律法规要求履行资产评估监督管理程序后使用。评估结果使用有效期一年，即自 2019年 6月 30日至 2020年 6月 29日使用有效。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评估结论，应当阅读资产评估报告正文。
中联资产评估集团有限公司 第6页

云南恩捷新材料股份有限公司
拟收购苏州捷力新能源材料有限公司股权
所涉及的苏州捷力新能源材料有限公司
股东全部权益价值
评估项目
资产评估报告
中联评报字[2019]第 1775号
云南恩捷新材料股份有限公司：
中联资产评估集团有限公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用资产基础法及收益法，按照必要的评估程序，就云南恩捷新材料股份有限公司拟收购苏州胜利精密制造科技股份有限公司所持苏州捷力新能源材料有限公司100%股权之经济行为，对所涉及苏州捷力新能源材料有限公司的股东全部权益在评估基准日2019年6月30日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人
本次资产评估的委托人为云南恩捷新材料股份有限公司，被评估单位为苏州捷力新能源材料有限公司。
（一）委托人：云南恩捷新材料股份有限公司概况
1、公司简况
公司名称：云南恩捷新材料股份有限公司
公司地址：云南省玉溪市高新区抚仙路 125号
中联资产评估集团有限公司 第7页

法定代表人：PAUL XIAOMING LEE
注册资本：47386.7912万元人民币
公司类型：股份有限公司（中外合资、上市）
统一社会信用代码：91530000727317703K
成立日期：2006年 04月 05日
营业期限：2011年 05月 12日至长期
经营范围：包装、装潢和其他印刷品印刷；商品商标印制（含烟草、药品商标）；商标设计；包装盒生产、加工、销售；彩色印刷；纸制品（不含造纸）、塑料制品及其他配套产品的生产、加工、销售；生产、加工、销售印刷用原料、辅料；生产、加工、销售塑料薄膜、改性塑料；
生产、加工、销售镭射转移纸、金银卡纸、液体包装纸、电化铝、高档包装纸；生产、加工、销售防伪标识、防伪材料；包装机械、包装机械零配件的设计、制造、加工、销售；生产、加工、销售新能源材料以及相应新技术、新产品开发；货物进出口（国家限制和禁止的项目除外）。
2、历史沿革
云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称“恩捷股份”证券代码：002812）前身为云南玉溪创新彩印有限公司。经云南省商务厅云商资[2011]50号文件批准，公司股东于 2011年 3月 28日签订发起人协议书，一致同意将公司整体变更为股份有限公司，领取云南省工商行政管理局核发的 530400400000009号企业法人营业执照，现变更为统一社会信用代码91530000727317703K，注册地址和总部地址为云南省玉溪市高新区抚仙路 125号，公司法定代表人为 PAULXIAOMINGLEE。
根据2014年3月召开的2014年第一次临时股东大会决议和修改后恩捷股份《公司章程》的规定，并经中国证券监督管理委员会证监许可[2016]1886号文《关于核准公司首次公开发行股票的批复》的核准，公
中联资产评估集团有限公司 第8页

司向社会公众公开发行人民币普通股（A股）3,348.00万股，于 2016年 9月 6日向社会公众投资者定价发行，每股面值人民币 1.00元，每股发行认购价格为人民币 23.41元，共计募集资金人民币 783,766,800.00元，扣除与发行有关的费用人民币 35,999,800.00元，实际募集资金净额为人民币 747,767,000.00元，其中计入“股本”人民币 33,480,000.00元，计入“资本公积－股本溢价”人民币 714,287,000.00元，上述出资款已全部到位，大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具大华验字[2016]000897号验资报告验证。根据深圳证券交易所下发的《关于公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上(2016)618号）文件之规定，公司股票于 2016年 9月 14日在深圳证券交易所上市交易。
根据公司 2017年 6月 1日召开第三届董事会第四次会议审议并通过《关于向公司 2017年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》的规定，公司向具备股权激励计划激励对象资格的 84名员工定向发行人民币普通股 257.00万股（发行价格 28.65元/股），其中：计入股本人民币 2,570,000.00元，计入资本公积-股本溢价人民币 71,060,500.00元。上述出资款已全部认缴到位，经大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具大华验字[2017]000338号验资报告验证。鉴于公司已实施完成资本公积转增股本，根据公司 2018年 5月 10日召开的 2018年第二次临时股东大会决议和修改后恩捷股份《公司章程》的规定，公司注册资本由 136,450,000.00元增加至 272,900,000.00元。
根据公司2018年7月20日召开第三届董事会第十四次会议决议和修改后恩捷股份《公司章程》的规定，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《证监许可[2018]671号》文核准，公司向 PAUL XIAOMINGLEE、李晓华、王毓华、昆明华辰投资有限公司、SHERRYLEE、先进制造产业投资基金（有限合伙）、珠海恒捷企业管理事务所
中联资产评估集团有限公司 第9页

（有限合伙）、黄蜀华、张韬、高翔、何宝华、黄雨辰、胡甲东、王驰宙、蒋新民、张方、张梵、郑梅、刘卫、杜军、曹犇非公开发行 A股股票 201,023,712股，每股面值人民币 1.00元，每股发行认购价格为人民币 24.87元。上述股份发行后，本次实际收到股东出资的对应股权资产人民币 4,999,459,975.00元，实际缴纳注册资本人民币 201,023,712.00元，出资方式为股权出资。新增股本人民币 201,023,712.00元，新增资本公积（股本溢价）人民币 4,798,436,263.00元，截止评估基准日，变更后的注册资金为人民币 473,923,712.00元，大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具大华验字[2018]000430号验资报告验证。
根据公司 2018年9月 3日召开2018年第四次临时股东大会决议和修改后恩捷股份《公司章程》的规定，公司对部分激励股份回购注销，以货币资金方式回购利振良、潘军民、李健春、张敏、周华、胡平、蔡东 7名自然人认缴的股款合计人民币 799,335.00元，其中：减少股本人民币 55,800.00元，减少资本公积-股本溢价人民币 743,535.00元。经大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具大华验字[2018]000514号验资报告验证。
根据公司2018年9月28日召开第三届董事会第十九次会议决议和修改后恩捷股份《公司章程》的规定，公司名称由云南创新新材料股份有限公司更名为云南恩捷新材料股份有限公司。
经过历年的派送红股、配售新股、转增股本及增发新股，截止 2019年 6月 30日，公司累计发行股本总数 473,867,912.00股，注册资本为 473,867,912.00元。
截止 2019年 6月 30日，云南恩捷新材料股份有限公司前五名股东持股如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|股东名称|持股数量(股)|占总股本比例(%)|股本性质|
|1|PaulXiaomingLee|80,584,658|17.01|限售流通A股|

中联资产评估集团有限公司 第10页

||||||
|-|-|-|-|-|
|2|玉溪合益投资有限公司|73,916,700|15.60|限售流通A股,A股流通股|
|3|SherryLee|43,217,017|9.12|限售流通A股|
|4|李晓华|41,217,582|8.70|限售流通A股,A股流通股|
|5|昆明华振投资有限公司|22,307,149|4.71|限售流通A股|
||合计|220,026,089|55.14||

基准日后股本变动情况：
2019年 7月 9日，公司转增股本，2019年 8月 31日公司回购股本，截止报告日，公司总股本为 805,370,770.00股。
（二）被评估单位:苏州捷力新能源材料有限公司概况
1、公司简况
公司名称：苏州捷力新能源材料有限公司
公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）
公司地址：江苏省苏州市吴江区震泽镇工业开发区（朱家浜村）法定代表人：高玉根
注册资本：42,174.1781万元人民币
统一社会信用代码：9132050969446874XK
成立日期：2009年 9月 04日
营业期限：2009年 9月 3日至 2059年 9月 3日
经营范围：锂离子电池隔膜、塑料软包装新型多功能膜（太阳能电池用 EVA塑料多功能软包装热封膜）、PI光伏电池绝缘材料的生产，本公司自产产品的销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
2、历史沿革
苏州捷力新能源材料有限公司由香港龙睿有限公司出资组建的有
限责任公司，于 2009年 9月 4日取得苏州市吴江工商行政管理局核发的
中联资产评估集团有限公司 第11页

注册号为320584400015710《企业法人营业执照》，注册资本 2000万美元，其中香港龙睿有限公司出资 2000万美元，占注册资本的100.00%，已经苏州信成会计师事务所有限公司苏信所验(2008)字第 530号验资报告验证。公司于 2016年 11月 29日领取了苏州市吴江区市场监督管理局换发的统一社会信用代码为 9132050969446874XK的营业执照。
2010年 5月 20日，根据董事会决议和修改后的章程规定，公司申请増加注册资本 1500万美元。于 2012年 2月 28日取得苏州市吴江工商行政管理局变更后的营业执照。
2014年 3月 20日，根据董事会决议，公司申请增加注册资本 700万美元。其中新股东香港卓显领峰投资有限公司出资 700万美元，占新增注册资本的100.00%，增资完成后，公司注册资本和实收资本变更为 4200万美元。于 2014年 4月 25日取得苏州市吴江工商行政管理局变更后的营业执照。
2014年 4月 25日，根据董事会決议，公司申请增加注册资本 525万美元。其中新股东上海金融发展投资基金(有限合伙)出资 525万美元，占新增注册资本的100.00%，同时原股东香港龙睿有限公司将所持有的公司2.25%(94.50万美元)股权转让予新股东上海金融发展投资基金(有限合伙)，增资和股权转让完成后，公司注册资本和实收资本变更为 4725万美元。于 2014年 5月 15日取得苏州市吴江工商行政管理局变更后的营业执照。
2014年 8月 15日，根据董事会决议，公司申请増加注册资本 175万美元。其中新股东南京宁昇创业投资有限公司出资 175万美元，占新增注册资本的100.00%，增资完成后，公司注册资本和实收资本变更为 4900万美元。于 2014年 11月 14日取得苏州市吴江工商行政管理局变更后的营业执照。
中联资产评估集团有限公司 第12页

2015年 8月 17日，根据董事会决议，原股东香港卓显领峰投资有限公司将所持有的公司14.29%(700万美元)股权转让予原股东香港龙容有限公司。2015年 11月 6日，根据董事会决议，原股东上海金融发展投资基金(有限合伙)、南京宁昇创业投资有限公司和香港龙睿有限公司将所持有的本公司12.64%(619.5万美元 )、3.57%(175万美元 )和34.79%(1704，5万美元)股权转让予新股东苏州胜利精密制造科技股份有限公司。
2015年 12月 7日，根据董事会决议，公司申请增加注册资本 1597.18万美元。其中原股东苏州胜利精密制造科技股份有限公司出资 814.56万美元，占新增注册资本的51.00%，原股东香港龙睿有限公司出资 782.62万美元，占新增注册资本的49.00%。增资完成后，公司注册资本和实收资本变更为 6497.18万美元。于 2015年 12月 24日取得苏州市吴江工商行政管理局变更后的营业执照。
2016年 10月 23日，根据董事会決议，公司注册资本由 6497.18万美元变更为 42174.178069万人民币，公司企业类型由有限责任公司(台港澳与境内合资)变更为其他有限责任公司，公司原股东香港龙容有限公司将所持有的本公司49.00%(3183.62万美元)股权转让予新股东彭立群。于 2016年11月7日取得苏州市吴江区市场监督管理局变更后的营业执照。
2016年 11月 16日，根据董事会决议，公司股东彭立群将所持有的本公司33.77%股权转让予苏州胜利精密制造科技股份有限公司，公司法人由彭立群变更为高玉根，公司经营范围变更。于 2016年 11月 29日取得苏州市吴江区市场监督管理局变更后的营业执照。
2019年 3月 22日，根据母公司苏州胜利精密制造科技股份有限公司董事会关于仲裁事项的进展公告（公告编号：2019-027),《江苏省苏州市中级人民法院执行裁定书》（（2018）苏 05执 804号之二）裁定将
中联资产评估集团有限公司 第13页

被执行人彭立群持有本公司15.23%的股权作价人民币 7,280.00万元，支付申请执行人苏州胜利精密制造科技股份有限公司抵偿相应债务。
截止 2019年 6月 30日，苏州捷力新能源材料有限公司股权结构如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|股东名称|认缴金额（万元）|比例|实缴金额（万元）|比例|
|1|苏州胜利精密制造科技股份有限公司|42,174.1781|100%|42,174.1781|100%|
|2|合计|42,174.1781|100%|42,174.1781|100%|

3、组织结构
4、近三年及基准日被评估单位的资产、财务、负债状况和经营业绩
苏州捷力新能源材料有限公司2016年至2019年6月的财务状况如下表：
资产、负债及财务状况
金额单位：人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2016年12月31日|2017年12月31日|2018年12月31日|2019年6月30日|
|总资产|162,330.50|191,956.34|171,031.13|173,382.15|

中联资产评估集团有限公司 第14页

||||||
|-|-|-|-|-|
||124,197.56|154,061.95|143,497.73||
|净资产|38,132.94|37,894.39|27,533.41|25,397.08|
|项目|2016年度|2017年度|2018年度|2019年6月|
|营业收入|27,767.12|49,375.80|42,781.81|30,848.39|
|利润总额|7,781.70|558.44|-12,022.31|-2,466.07|
|净利润|6,436.22|-238.54|-10,360.98|-2,136.33|
|项目|||||
|一、经营活动产生的现金流量：|||||
|销售商品、提供劳务收到的现金|31,555.23|39.205.04|38,895.83|17,028.08|
|收到的税费返还|233.30|250.77|6,018.93|80.77|
|收到其他与经营活动有关的现金|3,694.07|764.04|801.69|267.12|
|经营活动现金流入小计|35,482.60|40,219.85|45,716.44|17,375.96|
|购买商品、接受劳务支付的现金|22,950.46|30,451.93|28,860.50|9,592.33|
|支付给职工以及为职工支付的现金|2,655.98|4,896.17|4,611.86|2,441.77|
|支付的各项税费|146.56|217.39|564.07|96.84|
|支付其他与经营活动有关的现金|2,313.82|4,696.45|8,464.24|3,851.32|
|经营活动现金流出小计|28,066.82|40,261.94|42,500.67|15,982.26|
|经营活动产生的现金流量净额|7,415.78|-42.09|3,215.77|1,393.70|
|二、投资活动产生的现金流量：|||||
|收回投资收到的现金|||||
|取得投资收益收到的现金|||||
|处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额|||26.81||
||||-|-|
|收到其他与投资活动有关的现金|||-|-|
|投资活动现金流入小计|||26.81||
|购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金|78,762.94|12,741.28|2,633.23|1,050.04|
|投资支付的现金|||-|-|
|支付其他与投资活动有关的现金|||-|-|
|投资活动现金流出小计|78,762.94|12,741.28|-|-|
|投资活动产生的现金流量净额|-78,762.94|-12,741.28|2,633.23|1,050.04|
|三、筹资活动产生的现金流量：|||-2,606.43|-1,050.04|
|吸收投资收到的现金|||-|-|
|取得借款收到的现金|8,000.00|25.409.50|-|-|
|发行债券收到的现金|||38,500.00|24,113.14|
|收到其他与筹资活动有关的现金|94,996.15|29,421.42|-|3,508.00|
|筹资活动现金流入小计|102,996.15|54,830.92|38,500.00|27,621.14|
|偿还债务支付的现金|12,454.65|19,480.65|34,249.50|27,500.00|
|分配股利、利润或偿付利息支付的现金|4,690.10|5,865.82|1,718.23|866.84|
|支付其他与筹资活动有关的现金|17,940.48|11,540.16|9,360.70|-|
|筹资活动现金流出小计|35,085.23|36,886.63|45,328.42|28,366.84|
|筹资活动产生的现金流量净额|67,910.92|17,944.29|-6,828.42|-745.69|
|四、汇率变动对现金及现金等价物的影响|36.67|-11.24|-|-|
|五、现金及现金等价物净增加额|-3,399.56|5,149.67|-6,219.08|-402.03|

中联资产评估集团有限公司 第15页

||||||
|-|-|-|-|-|
||6,153.28|2,753.72|6,842.14||
|六、期末现金及现金等价物余额|2,753.72|7,903.39|623.06|221.03|
|审计机构|天衡会计师事务所|苏州瑞兴会计师事务所|大华会计师事务所(特殊 普 通 合伙)|大华会计师事务所(特殊 普 通 合伙)|

5、苏州捷力新能源材料有限公司核心业务状况
苏州捷力新能源材料有限公司为深圳主板上市公司苏州胜利精密制造科技股份有限公司（证券代码：002426）全资子公司，苏州捷力新能源材料有限公司目前在岗职工 500余人，苏州捷力新能源材料有限公司 2009年 9月成立，从事锂电池隔膜生产，主要产品为基膜及涂布膜，并有合计年产 4.2亿平方米设计生产能力，拥有 8条基膜及 12条涂布膜生产线。2018年公司合计销售锂电池隔膜 1.32亿平方米，实现收入 4.28亿元。2019年 1至 8月销售锂电池隔膜 1.64亿平方米，实现收入 4.02亿元。目前苏州捷力新能源材料有限公司为国内除云南恩捷新材料股份有限公司（证券代码：002812）外最大的锂电池隔膜生产企业。主要客户为全国及国外的各大锂电池生产商：宁德时代（CATL）、时代新能源（ATL）、比亚迪、卓高、韩国 LG等。
主要产品生产工艺流程：
中联资产评估集团有限公司 第16页

TTDD（（横横拉拉二二））
6、苏州捷力新能源材料有限公司会计政策及纳税政策调查
苏州捷力新能源材料有限公司执行的会计政策：执行财政部 2006年 2月 15日颁布的企业会计准则及其他相关规定。
苏州捷力新能源材料有限公司为增值税一般纳税人，税率13%，城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加分别按实际缴纳的流转税的的7%、3%、2%计征。2016年 11月，公司被江苏省科技厅、江苏省
中联资产评估集团有限公司 第17页

国税局、江苏省地税局认定为高新技术企业，2016年至 2018年享受所得税15%优惠政策，截止报告日，公司正申请 2019年以后的高新技术企业资格。
7、委托人与被评估单位之间的关系
委托人云南恩捷新材料股份有限公司拟收购被评估单位苏州捷力新能源材料有限公司100%的股权。
8、委托人、评估委托合同约定的其他评估报告使用者
本评估报告的使用者为委托人、经济行为相关的当事方以及按照相关规定报送备案的相关监管机构。
除国家法律法规另有规定外，任何未经评估机构和委托人确认的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
二、评估目的
根据《云南恩捷新材料股份有限公司第三届董事会第三十六次会议决议》（2019年 9月 2日），云南恩捷新材料股份有限公司拟收购苏州胜利精密制造科技股份有限公司所持苏州捷力新能源材料有限公司100%股权。为此需要进行评估，为云南恩捷新材料股份有限公司本次经济行为提供价值参考。
三、评估对象和评估范围
本次评估对象为：苏州捷力新能源材料有限公司股东全部权益。
本次评估范围是苏州捷力新能源材料有限公司截至评估基准日 2019年6月30日的全部资产及负债。大华会计师事务所(特殊普通合伙)对苏州捷力新能源材料有限公司评估基准日会计报表已进行审计，并出具了无保留意见的审计报告（报告号：大华审字[2019]0010650号）。
苏州捷力新能源材料有限公司经审计后的评估基准日账面资产及权益状况为：总资产 173,382.15万元、总负债 147,985.07万元，净资产
中联资产评估集团有限公司 第18页

25,397.08万元。具体如下表：
单位：元
||||
|-|-|-|
|序号|科目名称|账面价值|
|1|一、流动资产合计|634,986,879.50|
|2|货币资金|59,210,794.68|
|4|应收票据|93,226,362.10|
|5|应收账款|273,681,353.30|
|6|预付款项|10,694,131.44|
|9|其他应收款|968,801.14|
|10|存货|160,541,701.52|
|12|其他流动资产|36,663,735.32|
|14|二、非流动资产合计|1,098,834,604.91|
|20|固定资产|1,010,640,062.86|
|21|在建工程|4,202,868.08|
|26|无形资产|37,809,537.84|
|29|长期待摊费用|953,433.19|
|30|递延所得税资产|44,567,530.52|
|31|其他非流动资产|661,172.42|
|33|三、资产总计|1,733,821,484.41|
|35|四、流动负债合计|1,470,354,187.72|
|36|短期借款|241,131,438.35|
|38|应付票据|59,574,600.72|
|39|应付账款|95,907,304.97|
|40|预收款项|997,829.49|
|41|应付职工薪酬|4,065,287.99|
|42|应交税费|501,445.97|
|43|应付利息|240,536.87|
|45|其他应付款|1,068,176,280.23|
||预计负债|9,496,526.41|
|58|六、负债总计|1,479,850,714.13|
|60|七、净资产（所有者权益）|253,970,770.28|

（一）委估主要资产情况
1、流动资产主要为货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产等，账面值 63,498.69万元。其中应收票据、应收账款占比58%；存货占比25%，存货主要为原材料及产成品。
2、固定资产账面值 101,064.01万元，主要为房屋建筑物、构筑物
及设备。
（1）房屋建筑物 28项合计面积 66,585.40平方米，主要为生产车
中联资产评估集团有限公司 第19页

间、仓库、宿舍等。待估房屋建筑物建成于 2011年 12月至 2017年 11月，部分房屋建筑物已办理不动产权证书，面积 52,584.84㎡，截止评估基准日维护保养一般，正常使用。
（2）构筑物 9项，主要为污水处理外排水池、消防水池、管道、围墙、道路等，截止评估基准日维护保养一般，正常使用。
以上房屋建筑物及构筑物坐落于吴国用（2015）第 1080815号、吴国用（2015）第 1080816号、吴国用（2015）第 1080818号土地范围内。
（3）机械设备 762项，主要为方型横流冷却塔、锅炉、锂离子电池纵向拉伸机、锂离子电池横向拉伸机、锂电池隔膜涂布线等锂电池隔膜生产设备及辅助设备。上述设备主要构成基膜生产线 8条、涂布膜生产线 12条及 EVA生产线 1条。设备购置于 2011年 9月至 2019年 6月，截止评估基准日，EVA生产线因产品市场原因已处于长期停用状态，此外还存在 22项设备已报废或停用。其他机械设备维护保养较好，正常使用。
（4）车辆 4项，主要为乘用车及电动车，车辆购置于 2011年 9月至 2018年 11月，截止评估基准日，车辆维护保养一般，可以使用。
（5）电子设备 505项，主要为办公用电脑、打印机、家具等，电子设备购置于 2011年至 2019年，电子设备维护保养一般，可以使用。
3、在建工程账面值 420.29万元，主要为在线涂布机一台及欧软 MES系统、苏州胜禹1#萃取6、7号槽加固费。
其中在线涂布机为 2014年 9月购入，因涂布膜产能目前已够用，尚未开箱安装。
欧软 MES系统于 2018年 7月开工，目前尚未完工投入使用。
苏州胜禹1#萃取6、7号槽加固项目为 2018年 10月对1#萃取6、7号槽因槽底变形导致轴承磨损加剧、生产不稳定的设备问题进行处理。
中联资产评估集团有限公司 第20页

经过对槽底加固改造后，截止评估基准日设备运行正常。
4、无形资产账面值 3,780.95万元，包括土地使用权及专利、商标、软件。
(二)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
企业申报的账面记录的无形资产主要为土地使用权及软件。其中土地使用权 3宗，为锂电池隔膜生产用地。土地使用权信息如下：
价对象土地基本情况一览表
（以下共计3宗，证载权利人均为苏州捷力新能源材料有限公司）
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|土地权证编号|宗地名称|土地位置|用地性质|土地用途|终止日期|本次评估面积（m2）|备注|
|1|吴国用（2015）第1080815号|苏州捷力新能源材料项目|震泽镇朱家浜村|出让|工业用地|2060/3/3|32,400.00||
|2|吴国用（2015）第1080816号|苏州捷力新能源材料项目|震泽镇朱家浜村|出让|工业用地|2060/3/3|75,576.00||
|3|吴国用（2015）第1080818号|苏州捷力新能源材料项目|震泽镇朱家浜村|出让|工业用地|2060/3/3|46,900.00||
|合计|||||||154,876.00||

企业申报的账面未记录的无形资产为以下 8项商标资产及 59项专利。具体情况如下表所示：
商标情况表
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|名称|商标图像|登记号|国际分类|服务项目|注册日期|有效期至|申请人名称|
|1|POWERBSF||32286109|35|广告宣传; 为零售目的在通讯媒体上展示商品; 组织商业或广告展览; 特许经营的商业管理; 组织商业或广告展览和交易会; 进出口代理; 市场营销;替他人推销; 替他人采购（替其他企业购买商品或服务）; 为商品和服务的买卖双方提供在线市场|2019年6月7日|2019年06月07日 至2029年06月06日|苏州捷力新能源材料有限公司|
|2|GREEN EVA||32273188|35|广告宣传; 为零售目的在通讯媒体上展示商品; 组织商业或广告展览; 特许经营的商业管理; 组织商业或广告展览和交易会; 进出口代理; 市场营销;替他人推销; 替他人采购（替其他企业购买商品或服务）; 为商品和服务的买卖双方提供在线市场|2019年6月7日|2019年06月07日 至2029年06月06日|苏州捷力新能源材料有限公司|

中联资产评估集团有限公司 第21页

|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|3|GREENEVA|32264490|9|网络通讯设备; 化学仪器和器具; 科学装置用隔膜; 电测量仪器; 光学纤维（光导纤维）;半导体; 视频显示屏; 遥控装置; 电池; 测量器械和仪器;|2019年6月7日|2019年06月07日 至2029年06月06日|苏州捷力新能源材料有限公司|
|4|POWERBSF|32263881|9|网络通讯设备; 化学仪器和器具; 科学装置用隔膜; 电测量仪器; 光学纤维（光导纤维）;半导体; 视频显示屏; 遥控装置; 电池; 测量器械和仪器;|2019年6月7日|2019年06月07日 至2029年06月06日|苏州捷力新能源材料有限公司|
|5|JGP ENERGY|12252062|17|乳胶(天然胶); 塑料管; 非金属软管; 绝缘材料; 橡胶或塑料填料; 石棉绳、线、带、橡胶石棉; 合成树脂(半成品); 密封物; 未加工或半加工树胶;非包装用塑料膜;|2014年8月14日|2014年08月14日 至2024年08月13日|苏州捷力新能源材料有限公司|
|6|POWERBSF|12162945|17|非包装用塑料膜; 非金属软管;合成树脂(半成品); 绝缘材料;密封物; 乳胶(天然胶); 石棉绳、线、带、橡胶石棉; 塑料管;未加工或半加工树胶; 橡胶或塑料填料;|2014年7月28日|2014年07月28日 至2024年07月27日|苏州捷力新能源材料有限公司|
|7|GREENEVA|10062822|17|非包装用塑料膜; 非金属软管;合成树脂(半成品); 绝缘材料;密封橡皮圈; 乳胶(天然胶);石棉绳、线、带、橡胶石棉; 树胶; 塑料管; 橡胶或塑料填料|2012年12月7日|2012年12月07日 至2022年12月06日|苏州捷力新能源材料有限公司|
|8|J-GP|9142782|17|非包装用塑料膜; 非金属软管; 合成树脂(半成品); 绝缘材料; 密封橡皮圈; 乳胶(天然胶); 石棉绳、线、带、橡胶石棉; 树胶; 塑料管; 橡胶或塑料填料;|2012年7月21日|2012年07月21日 至2022年07月20日|苏州捷力新能源材料有限公司|

专利共计 59项，分为实用新型专利、发明专利，无账面值。具体如下：
专利情况表
|||||
|-|-|-|-|
|专利名称|取得日期|专利号或注册号|类型|
|一种锂电池隔膜生产的铸片装置|2012.07.27|ZL201220365692.6|实用新型专利|
|EVA胶膜生产的原料混配装置|2012.07.27|ZL201220365691.1|实用新型专利|
|一种改善EVA胶膜防粘的硅胶压辊|2012.07.27|ZL201220365688.X|实用新型专利|
|EVA胶膜生产的机械手自动分线装置|2012.07.27|ZL201220365694.5|实用新型专利|
|EVA胶膜生产的在线静电消除装置|2012.07.27|ZL201220366158.7|实用新型专利|
|一种锂电池隔膜生产的挤出机|2012.07.27|ZL201220365689.4|实用新型专利|
|太阳能电池封装的EVA胶膜及其铸片装置|2012.07.27|ZL201220365650.2|实用新型专利|
|用于EVA胶膜生产的EVA粒子卸料装置|2012.07.27|ZL201220365690.7|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜生产的一种铸片装置|2012.07.27|ZL201220365686.0|实用新型专利|
|EVA胶膜生产的机械手称重装置|2012.07.27|ZL201220365693.0|实用新型专利|

中联资产评估集团有限公司 第22页

|||||
|-|-|-|-|
|锂电池隔膜分切机的纠偏机构|2013.11.29|ZL201320765427.1|实用新型专利|
|锂电池隔膜收卷装置的接触辊|2013.11.29|ZL201320765098.0|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜的时效处理装置|2013.11.29|ZL201320765187.5|实用新型专利|
|锂电池隔膜收卷装置的夹头机构|2013.11.29|ZL201320765203.0|实用新型专利|
|用于收卷锂电池隔膜的卷芯|2013.11.29|ZL201320764912.7|实用新型专利|
|一种用于锂电池的聚乙烯隔离膜的制备方法|2014.02.28|ZL201410072974.0|发明专利|
|一种耐高温微孔膜的制备方法|2014.02.28|ZL201410072900.7|发明专利|
|锂离子电池隔膜的制造装置|2014.08.19|ZL201420467400.9|实用新型专利|
|二氯甲烷萃取液用分离装置|2015.07.15|ZL201510415571.6|发明专利|
|二氯甲烷萃取液用分离装置|2015.07.15|ZL201520512425.0|实用新型专利|
|锅炉供水装置|2015.08.25|ZL201520646556.8|实用新型专利|
|不同密度不溶液体的混合物的分离收集装置|2015.08.25|ZL201520646227.3|实用新型专利|
|湿法隔膜萃取用水封槽|2015.10.26|ZL201520833170.8|实用新型专利|
|用于湿法隔膜的出料模头装置|2015.10.29|ZL201520857751.5|实用新型专利|
|用于湿法隔膜的萃取干燥装置|2015.11.20|ZL201520932607.3|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜的横拉入口切边装置|2017.06.28|ZL201720763613.X|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜的纵向拉伸预热装置|2017.06.28|ZL201720767255.X|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜的纵向拉伸装置|2017.06.28|ZL201720763615.9|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜的辅助收卷装置|2017.06.28|ZL201720763614.4|实用新型专利|
|湿法隔膜制造用的二氯甲烷回收装置|2017.06.28|ZL201720763048.7|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜的切边装置|2017.06.28|ZL201720767593.3|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜的萃取刮液装置|2017.06.29|ZL201720775837.2|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜的涂布刮边装置|2017.06.29|ZL201720775836.8|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜的涂布线棒|2017.06.29|201710513126.2|发明专利|
|用于锂电池隔膜的涂布线棒|2017.06.29|ZL201720770751.0|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜的纵向拉伸装置|2017.06.29|ZL201720770694.6|实用新型专利|
|锂电池隔膜的萃取穿膜方法|2017.07.21|201710599602.7|发明专利|
|一种锂电池隔膜膜面的检测装置|2017.07.21|ZL201720895344.2|实用新型专利|
|锂电池隔膜的横拉萃取工艺|2017.07.21|201710599461.9|发明专利|
|湿法隔膜制造用的二氯甲烷萃取设备|2017.07.21|ZL201720895427.1|实用新型专利|
|用于锂电池隔膜收卷辊的胶条贴附装置|2017.07.21|ZL201720889939.7|实用新型专利|
|锂电池隔膜的收卷方法|2017.08.09|201710674753.4|发明专利|
|用于锂电池隔膜的纵拉出口切边装置|2018.05.02|ZL201820644892.2|实用新型专利|
|隔膜挤出机的过滤装置及隔膜挤出机|2018.09.19|ZL201821528009.X|实用新型专利|
|一种用于锂离子电池的高安全性陶瓷隔膜及制备方法|2018.10.16|201811199572.1|发明专利|
|一种多层水系PVDF锂离子电池隔膜及制备方法|2018.10.18|201811216283.8|发明专利|
|一种用于改善电池隔膜用UHMWPE加工性的添加剂|2018.10.24|201811239612.0|发明专利|
|一种陶瓷PVDF混涂的锂离子电池隔膜及制备方法|2018.10.25|201811252076.8|发明专利|
|一种清辊装置|2018.11.12|ZL201821850938.2|实用新型专利|
|一种湿法隔膜萃取干燥装置|2018.11.12|ZL201821852083.7|实用新型专利|
|一种二氯甲烷回收装置|2018.11.12|ZL201821852221.1|实用新型专利|

中联资产评估集团有限公司 第23页

|||||
|-|-|-|-|
|一种清辊装置|2018.11.12|201811336831.0|发明专利|
|一种用于隔膜挤出机的热熔管加热装置及系统|2018.11.12|ZL201821852416.6|实用新型专利|
|一种锂电池隔膜用辊及萃取设备|2018.11.22|ZL201821930127.3|实用新型专利|
|一种锂电池隔膜的制造方法及制造设备|2018.11.22|201811396910.0|发明专利|
|一种萃取用轴承的检测装置|2018.11.22|ZL201821930180.3|实用新型专利|
|一种压辊机构及牵引装置|2018.11.22|201821930126.9|实用新型专利|
|一种锂电池隔膜的制造设备|2018.11.22|ZL201821929480.X|实用新型专利|
|一种锂电池湿法隔膜的在线分切收卷设备|2019.04.18|201910311776.8|发明专利|

(三)企业申报的表外资产的类型、数量
除以上账外无形资产外企业没有申报其他表外资产。
(四)引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额
本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值系大华会计师事务所(特殊普通合伙)针对本次经济行为出具的无保留意见审计报告(报告
号：大华审字[2019]0010650号)。
委托人已出具相关申明，对本次纳入评估范围的表外资产进行了确认，且委托人已确认本次评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
四、价值类型
本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
本项目评估基准日为 2019年 6月 30日。
评估基准日是委托人根据本次经济行为的时间要求确定的。
六、评估依据
中联资产评估集团有限公司 第24页

本次资产评估遵循的评估依据主要包括经济行为依据、评估准则依据、资产权属依据，评定估算时采用的取价依据和其他参考资料等，具体如下：
（一）经济行为依据
《云南恩捷新材料股份有限公司第三届董事会第三十六次会议决议》（2019年 9月 2日）。
（二）法律法规依据
1、《中华人民共和国资产评估法》（中华人民共和国主席令第 46号）；
2、《中华人民共和国公司法》（中华人民共和国主席令第 42号）；
3、《中华人民共和国物权法》（中华人民共和国主席令第 62号）；
4、《中华人民共和国会计法》（中华人民共和国主席令第 24号）；
5、财政部、国家税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》（2019年第 39号）；
6、其他适用的相关法律、法规、文件政策、准则及规定。
（三）评估准则依据
1、基本准则和职业道德准则
(1)《资产评估基本准则》（财资〔2017〕43号）；
(2)《资产评估职业道德准则》（中评协〔2017〕30号）。
2、资产评估执业准则
(1)《资产评估执业准则——资产评估程序》（中评协〔2018〕36号）；
(2)《资产评估执业准则——资产评估报告》（中评协〔2018〕35号）；
中联资产评估集团有限公司 第25页

(3)《资产评估执业准则——资产评估委托合同》（中评协〔2017〕 33号）；
(4)《资产评估执业准则——资产评估档案》（中评协〔2018〕37号）；
(5)《资产评估执业准则——企业价值》（中评协〔2018〕38号）；
(6)《资产评估执业准则——无形资产》（中评协〔2017〕37）；
(7)《资产评估执业准则——不动产》（中评协〔2017〕38号）；
(8)《资产评估执业准则——机器设备》（中评协〔2017〕39号）。
3、资产评估指南
(1)《企业国有资产评估报告指南》（中评协〔2017〕42号）；
(2)《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协〔2017〕46号）。
4、资产评估指导意见
(1)《资产评估价值类型指导意见》（中评协〔2017〕47号）；
(2)《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协〔2017〕48号）；
(3)《商标资产评估指导意见》（中评协〔2017〕51）；
（4）《专利资产评估指导意见》（中评协〔2017〕52）。
（四）资产权属依据
1、《机动车行驶证》；
2、《不动产权证》；
3、重要资产购置合同或凭证；
4、商标注册证书、专利证书；
5、其他参考资料。
（五）取价依据
中联资产评估集团有限公司 第26页

1.财政部关于印发《基本建设财务管理规定》的通知(财建[2016]504号)；
2.《关于做好建筑业营改增建设工程计价依据通知准备工作的通知》（建办标〔2016〕4号）；
3.《江苏省建筑与装饰工程计价表》（2014）
4.《江苏省安装工程计价表》（2014）
5.2011《苏州工程造价》
6.《江苏省建设工程费用定额》（2014）
7.《中国土地市场网》相关交易案例；
8.苏州市人民政府征收土地方案通告(苏府通〔2019〕30号)；
9.《江苏省实施《中华人民共和国耕地占用税暂行条例》》办法（江苏省人民政府令第 52号）；
10.《江苏省物价局省财政厅关于调整耕地开垦费标准的通知》（苏价服（2015）361号）
11.《机动车强制报废标准规定》(商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012年第 12号)；
12.《中国人民银行贷款利率表》2015年 10月 24日起执行；
13.《2019机电产品价格信息查询系统》(机械工业信息研究院)；
14.中联资产评估集团有限公司价格信息资料库相关资料；
15.从委托人和其他相关当事人处获得的各期审计报告和预测性财务信息和未来收益预测资料；
16.其他参考资料。
（六）其它参考资料
1.《企业会计准则-基本准则》(财政部令第 33号)；
2.《企业会计准则-应用指南》(财会[2006]18号)；
中联资产评估集团有限公司 第27页

3.《城镇土地估价规程》(GB-T18508-2014)；
4.《城镇土地分等定级规程》(GB-T18507-2014)
5.《建设项目前期工作咨询收费暂行规定》（计价格〔1999〕1283号）；
6.取值参考《工程勘察设计收费管理规定》(计价格[2002]10号)；
7.取值参考《关于工程勘察设计收费管理规定有关问题的补充通知》(计办价格[2002]1153号)；
8.《建设工程监理与相关服务收费管理规定》的通知(发改价格[2007]670号)；
9.国家发展和改革委员会发布的《招标代理服务收费管理暂行办法》(计价格[2002]1980号)；
10.国家发展计划委员会、国家环境保护总局《关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知》(计价格[2002]125号)；
11.《资产评估常用方法与参数手册》(机械工业出版社 2013年版)；
13.大华会计师事务所(特殊普通合伙)针对本次经济行为出具的无保留意见审计报告(报告号：大华审字[2019]0010650号)；
14、wind资讯金融终端。
七、评估方法
（一）评估方法的选择及概述
依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场法、资产基础法三种方法。收益法是指通过估算被评估单位未来所能获得的预期收益并按预期的报酬率折算成现值。它的评估对象是企业的整体获利能力，即通过“将利求本”的思路来评估整体企业的价值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可以量化。市场法采
中联资产评估集团有限公司 第28页

用市场比较思路，即利用与被评估单位相同或相似的已交易企业价值或上市公司的价值作为参照物，通过被评估单位与参照物之间的对比分析，以及必要的调整来估测被评估单位整体价值的评估思路。
资产基础法，是以在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的企业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产价值的依据，具体是指构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业价值的方法。资产基础法从企业购建角度反映企业的价值，为经济行为实现后企业的经营管理及考核提供依据，因此本次评估选择资产基础法进行评估。
被评估单位从事锂电池隔膜生产，产品顺应国家对环保的引导，客户为国内外知名锂电池生产商，具备持续经营的基础和条件，未来收益和风险能够合理预测且可量化，因此本次评估选择收益法进行评估。
由于无法取得与被评估单位同行业、近似规模且具有可比性的市场交易案例，因此本次评估不具备采用市场法评估的客观条件。
综上，本次评估确定采用资产基础法和收益法进行评估。
(二)资产基础法介绍
资产基础法，是指在合理评估各项资产价值和负债的基础上确定被评估单位价值的评估思路。
各类资产及负债的评估方法如下：
1.流动资产
(1)货币资金为银行存款。
对银行存款的评估，评估人员采用所有银行存款账户向银行发函证方式证明银行存款的真实存在，同时检查有无未入账的银行借款，检查
中联资产评估集团有限公司 第29页

“银行存款余额调节表”中未达账的真实性，以及评估基准日后的进账情况。对于人民币银行存款以核实后账面值确认评估值。
(2)应收票据
核查时，核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅核对票据票面金额、发生时间、业务内容及票面利率等与账务记录的一致性，以证实应收票据的真实性、完整性，核实结果账、表、单金额相符。经核实应收票据真实，金额准确，无未计利息，以核实后账面值为评估值。
(3)应收类账款(应收账款、其他应收款)
评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。根据债务人的财务状况及历史还款情况及合同履行的情况，由企业业务人员、管理人员及评估人员分析后判定的风险损失数量确定。
1）应收类账款采用账龄分析及个别认定的方法估计评估风险损失，对关联方往来等有充分理由相信全部能收回的，评估风险损失为0%。
对很可能收不回部分款项的，根据账龄和历史回款分析估计出评估风险损失。对有确凿证据表明款项不能收回或账龄超长的，评估风险损失为100%。
2）对很可能收不回部分款项的，且难以确定收不回账款数额的，按财会上计算坏账准备的方法，根据账龄和历史回款分析估计出评估风险损失。根据评估人员对债务单位的分析了解、账龄分析、并结合专业判断等综合确定，半年以内的为0.5%（其他应收款5%），半年至一年的的为2%（其他应收款5%），1~2年（含 2年）的为10%，2~3年（含
中联资产评估集团有限公司 第30页

3年）的为30%，3~4年（含 4年）的为50%，4~5年（含 5年）的为80%，5年以上的为100%。
按以上标准，确定评估风险损失，以应收类账款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。
(4)预付账款
评估人员首先核对预付账款评估申报明细表与会计报表、明细账的一致性；其次，对金额较大的账户核实到原始凭证及有关资料，以确定其真实性；再次，对应收款项进行了账龄分析；之后，对账面余额较大、时间较长的款项进行了程序替代，最后，对账面余额较大、时间较长的款项进行了函证。了解评估基准日至评估现场勘查期间已接受的服务情况。以核实后账面值确定评估值。
(5)存货
存货包括原材料、在产品及半成品、库存商品、委托加工物资、发出商品。
1)原材料
原材料主要为生产所需的温度计、ABS管、PEP珍珠棉、超高分子聚乙烯、石蜡油、氧化铝粉、二氯甲烷、五金电器、工具等。原材料账面值由购买价和合理费用构成。对于近期采购、其价格变化不大的原材料及周转正常的原材料，账面单价接近基准日市场价格加合理费用，以经核实后的账面值确定评估值；存货跌价准备按照零值评估。
2)在产品及半成品
在产品及半成品为二氯甲烷，实质为原材料，企业不对外销售，为自己生产中继续使用。在产品账面构成主要包括直接材料、直接人工、
中联资产评估集团有限公司 第31页

制造费用等，最终转入产成品。对于在产品及半成品-二氯甲烷，由于企业近期有外购，因此可按照市场价格评估。
3)库存商品
产成品为其对外销售的各型包装盒，经调查了解，本次待估产成品质量合格，均可正常销售。按如下方法评估：
评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-销售费用率-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）其中：
A、不含税售价：不含税售价是按照评估基准日的市场销售价格确定；
B、产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的城市建设税与教育附加；
C、销售费用率是按销售费用与销售收入的比例计算；
D、营业利润率=剔除非经营损益的营业利润÷营业收入
剔除非经营损益的营业利润=主营业务利润-资产减值损失和投资收益
主营业务利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用
E、所得税率按企业至评估基准日执行的15%税率确定;
F、 r为产成品畅销程度，由于产成品未来的销售存在一定的市场风险，具有一定的不确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中 r对于畅销产品为0，一般销售产品为50%，勉强可销售的产品为100%。
中联资产评估集团有限公司 第32页

4)委托加工物资
委托加工物资为对外委托生产的涂布膜所需基膜等，实质为原材料，企业不对外销售，为自己生产中继续使用。在产品账面构成主要包括直接材料、直接人工、制造费用等，最终转入产成品。这部分在产品的账面价值基本反映了该资产的现行价值，本次评估按核实后的账面值确认。
5)发出商品
同库存商品评估。
(6)其他流动资产
其他流动资产为苏州捷力新能源材料有限公司未抵扣增值税进项税额等。评估人员核实了账簿记录，检查了原始凭证等相关资料，核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，以证实相关数据的真实性和准确性，以核实后的账面值确认评估值。
2.非流动资产
（1）固定资产-房屋建筑物类
基于本次评估目的，结合待评估房屋建(构)筑物的特点，采用成本法。
评估值＝重置全价×综合成新率
对于一般的建筑工程，评估人员参考同类型的建筑安装工程造价，根据层高、柱距、跨度、装修标准、水电设施等工程造价的差异进行修正后得出委估建筑的建安造价。
1重置全价的确定
中联资产评估集团有限公司 第33页

重置全价＝不含税建安综合造价＋不含税前期费用及其他费用＋资金成本
根据《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》财税〔2016〕36号,对于符合增值税抵扣条件的企业予以抵扣增值税进项税额。
A.建安综合造价的确定
根据评估人员现场收集到的工程图纸及预结算资料，采用预结算调整法。企业提供的结算资料是按照建筑物工程量套用地方现行定额，在地方定额有缺项时套用可调整换算的定额子目或借用行业定额进行造价计算；遵循其结算计算程序、方法，评估人员根据预结算工程量，套用现行的《江苏省建筑与装饰工程计价表》（2014）、《江苏省安装工程计价表》（2014），采用《江苏省建设工程费用定额》（2014）的计价规则，调整评估基准日当地市场人材机价格价差，计算工程总造价。
对于一般的建筑工程，评估人员参考同类型的建筑安装工程造价，根据层高、柱距、跨度、装修标准、水电设施等工程造价的差异进行修正后得出委估建筑物的建安造价。
B.前期费用及其他费用的确定
前期及其他费用，包括当地地方政府规定收取的建设费用及建设单位为建设工程而投入的除建安造价外的其它费用两个部分。根据评估人员落实，建筑工程前期费用应遵循建设工程定额，已根据当地建筑工程的收费费标准计取前期及其它费用。和当地建筑工程的收费标准计取前期及其它费用，其规定的计算程序与数据如下：
前期费用费率表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|含税费率（%）|不含税费率（%）|取费依据（参考）|
|1|可行性研究报告编制费|投资额|0.47%|0.44%|参考计价格（1999）1283号|

中联资产评估集团有限公司 第34页

|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|2|建设单位管理费|投资额|0.59%|0.59%|关于印发《基本建设项目建设成本管理规定》的通知（财建[2016]504号）|
|3|工程监理费|投资额|1.43%|1.35%|参考国家发展和改革委员会、建设部发改价格[2007]670号|
|4|环境评价费|投资额|0.02%|0.02%|参考国家计委、国家环境保护总局关于规范环境影响评价收费标准的通知（计价格［2002］125号）|
|5|工程勘察设计费|投资额|2.31%|2.18%|参考国家物价局建设部2002价字10号|
|6|施工图预算编制费|投资额|0.2310%|0.22%|参考计价格[2002]10号|
|7|竣工图编制费|投资额|0.1386%|0.13%|参考计价格[2002]10号|
|8|招标代理费|投资额|0.06%|0.06%|参考国家计委计价格[2002]1980号|
|合计|||5.25%|4.99%||

C.资金成本的确定
资金成本是指项目建造过程中所耗用资金的利息或机会成本，以同期银行贷款利率计算，利率以评估基准日时中国人民银行公布的贷款利率为准；按照建造期资金均匀投入计算。
资金成本＝(建安工程造价＋工程建设前期费用及其他费用)×贷款利率×建设工期×1/2
人民币贷款利率表
|||
|-|-|
|项目|年利率（%）|
|一、短期贷款||
|一年以内（含一年）|4.35|
|二、中长期贷款||
|一至五年（含五年）|4.75|
|五年以上|4.9|

②成新率的确定
本次评估房屋建筑物成新率的确定，参照不同结构的房屋建筑物的经济寿命年限，并通过评估人员对各建(构)筑物的实地勘察，对建(构)筑物的基础、承重构件(梁、板、柱)、墙体、地面、屋面、门窗、墙面粉刷、吊顶及上下水、通风、电照等各部分的勘察，根据原城乡环境建
设保护部发布的《房屋完损等级评定标准》和《鉴定房屋新旧程度参考
中联资产评估集团有限公司 第35页

依据》，结合建筑物使用状况、维修保养情况，评定得出各建筑物的尚可使用年限。
成新率根据房屋已使用年限和尚可使用年限计算。
成新率＝尚可使用年限/(已使用年限＋尚可使用年限)×100%
③评估值的计算
评估值＝重置成本×综合成新率
（2）固定资产-设备类资产
基于本次评估目的，结合待评估机器设备、电子设备、车辆的特点，采用重置成本法。
评估值＝重置全价×成新率
A．重置全价的确定
1）机器设备重置全价
机器设备重置全价由设备购置费、运杂费、安装工程费、其他费用和资金成本等部分组成。依据财政部、国家税务总局（财税〔2008〕170号）《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》，自 2009年 1月 1日起，购进或者自制（包括改扩建、安装）固定资产发生的进项税额，可根据《中华人民共和国增值税暂行条例》（国务院令第 538号）和《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部、国家税务总局令第 50号）的有关规定，从销项税额中扣除。因此，对于机器设备在计算其重置全价时应扣减设备购置所发生的增值税进项税额，可抵扣的增值税率为13%。
自 2016年 5月 1日起，在全国范围内全面推开营业税改征增值税（营改增）试点，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人，由缴纳营业税改为缴纳增值税。本次基准日其他费用和安装调试费在计算重置全价时按不含税考虑。
中联资产评估集团有限公司 第36页

重置全价计算公式：
重置全价＝设备购置价＋运杂费＋安装调试费＋工程建设其他费用＋资金成本-可抵扣增值税
①购置价
向设备的生产厂家、代理商及经销商询价，能够查询到基准日市场价格的设备，以市场价确定其购置价；
不能从市场询到价格的设备，通过查阅《2019机电产品价格信息查询系统》价格资料及网上询价来确定其购置价；
对自制非标设备的设备价值，主要依据所发生的材料费、运杂费、人工费及机械台班费等综合确定其单位材料（主材）造价（以元/吨计），再乘以设备的总重量确定。
②运杂费
运杂费是指设备在运输过程中的运输费、装卸搬运费及其他有关的各项杂费。运杂费计算公式如下：
运杂费:设备购置价×运杂费率
经查阅《资产评估常用数据与参数手册》（2019），参照设备生产厂家与安装地的距离来确定设备的综合运杂费率。
③安装调试费
一般通用设备
根据设备的特点、重量、安装难易程度，以含税购置价为基础，按不同安装费率计取。
计算公式为：
设备安装费=设备购置价×设备安装费率
通用设备依据经查阅《资产评估常用数据与参数手册》（2011）及企业竣工决算资料，对该设备的安装调试费率分析计取。
中联资产评估集团有限公司 第37页

对小型、无须安装的设备，不考虑安装工程费。
④前期及其他费用
前期及其他费用，包括当地地方政府规定收取的建设费用及建设单位为建设工程而投入的除建安造价外的其它费用两个部分。根据相关计取标准和当地建筑工程的收费费标准计取前期及其它费用，其规定的计算程序与数据如下：
前期费用费率表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基础|含税费率（%）|不含税费率（%）|取费依据（参考）|
|1|可行性研究报告编制费|投资额|0.47%|0.44%|参考计价格（1999）1283号|
|2|建设单位管理费|投资额|0.59%|0.59%|关于印发《基本建设项目建设成本管理规定》的通知（财建[2016]504号）|
|3|工程监理费|投资额|1.43%|1.35%|参考国家发展和改革委员会、建设部发改价格[2007]670号|
|4|环境评价费|投资额|0.02%|0.02%|参考国家计委、国家环境保护总局关于规范环境影响评价收费标准的通知（计价格［2002］125号）|
|5|工程勘查设计费|投资额|2.31%|2.18%|参考国家物价局建设部2002价字10号|
|6|招标代理费|投资额|0.06%|0.06%|参考国家计委计价格[2002]1980号|
|合计|||4.88%|4.64%||

⑤资金成本
资金成本是指项目建造过程中所耗用资金的利息或机会成本，以同期银行贷款利率计算，利率以评估基准日时中国人民银行公布的贷款利率为准；按照建造期资金均匀投入计算。
资金成本＝(建安工程造价＋工程建设前期费用及其他费用)×贷款利率×建设工期×1/2
人民币贷款利率表
|||
|-|-|
|项目|年利率（%）|
|一、短期贷款||
|一年以内（含一年）|4.35|
|二、中长期贷款||

中联资产评估集团有限公司 第38页

|||
|-|-|
|一至五年（含五年）|4.75|
|五年以上|4.90|

2）运输车辆重置全价的确定
根据当地汽车市场销售信息等近期车辆市场价格资料，确定运输车辆的购置价，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》规定计入车辆购置税、牌照费等杂费，确定其重置全价，计算公式如下：重置全价=现行不含税购置价+车辆购置税+新车上户牌照手续费-增值税进项税额
①购置价：参照车辆所在地同类车型最新交易的市场价格确定；参照车辆所在地同类车型最新交易的市场价格确定；对购置时间较长，现不能查到原型号规格的车辆购置价格时参考相类似、同排量车辆价格作为评估车辆购置价。
②车辆购置税：根据
2001年国务院第 294号令《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》的有关规定：车辆购置税应纳税额＝计税价格×10%。该“纳税人购买自用车辆的计税价格应不包括增值税税款”。
故：购置附加税＝购置价÷(1＋13%)×10%。此外，由于评估范围内没有 1.6升及以内排量的车辆，故未考虑财税〔2016〕136号文件规定的减免购置税的情形。
③新车上户牌照手续费等：根据车辆所在地该类费用的内容及金额确定。对厂内用货车等车辆不考虑上牌费用。
3）电子设备重置全价的确定
对于电子设备，以市场购置价确定重置全价。对于增值税一般纳税人，重置全价应该扣除相应的增值税进项税额。
B．成新率的确定
①机器设备成新率
中联资产评估集团有限公司 第39页

对机器设备的成新率，参照设备的经济寿命年限，并通过现场勘察设备现状及查阅有关设备运行、修理及设备管理档案资料，对设备各组成部分进行勘察，综合判断该设备其尚可使用年限，在此基础上计算成新率N，即：
N＝尚可使用年限/（实际已使用年限＋尚可使用年限）×100%
②车辆成新率
对于运输车辆，结合《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012年第 12号）的有关规定，按以下方法确定成新率后取其较小者为最终成新率，即:
使用年限成新率＝（1-已使用年限／规定或经济使用年限）×100%行驶里程成新率＝（1－已行驶里程／规定行驶里程）×100%
成新率＝Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）＋a
a：车辆特殊情况调整系数
③对于电子设备，主要依据其经济寿命年限来确定其年限法成新率。计算公式如下：成新率＝尚可使用年限/(已使用年限＋尚可使用年限)×100%
C．评估值的确定
评估值=重置全价×成新率
（3）在建工程
根据委托人提供的资料，在建工程---设备安装工程为在线涂布机和欧软 MES系统软件。
此次在建工程采用成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，结合本次在建工程特点，针对各项在建工程类型和具体情况，采用
中联资产评估集团有限公司 第40页

以下评估方法：
开工时间距基准日半年内的在建项目，根据其在建工程申报金额，经账实核对后，剔除其中不合理支出后作为评估值。
开工时间距基准日半年以上的在建项目，如账面价值中不包含资本成本，需加计资金成本。
（4）无形资产-土地使用权
根据《城镇土地估价规程》，常用的地价评估方法有市场比较法、收益还原法、剩余法、成本逼近法、基准地价系数修正法等。在本次估价方法的选择过程中，根据估价对象现场勘查和有关资料的收集情况，按照城镇土地估价规程，根据各种评估方法的适用范围、使用条件，结合评估目的，进行具体分析如下：
①所选用评估方法的理由
A.市场比较法
由于苏州市吴江区工业用地成交较活跃，近期估价对象同一供需圈有可比比较实例，故本次适宜选用市场比较法进行评估。
B.成本逼近法
由于委估宗地所在工业园区也属于当地新开发的园区，正在陆续开发，土地市场处于发育期。当地征地政策、城镇土地定级清晰，评估人员对土地取得成本和相关税费等资料收集比较详实，且本次估价对象为工业用地，故本次适宜选用成本逼近法进行评估。
市场比较法
市场比较法是根据市场中的替代原理，将待估土地与具有替代性的，且在评估基准日近期市场上交易的类似地产进行比较，并对类似地
中联资产评估集团有限公司 第41页

产的成交价格作适当修正，以此估算待估土地客观合理价格的方法。其基本计算公式如下：
V＝VB×A×B×D×E
式中：
V：待估宗地价格；
VB：比较实例价格；
A：待估宗地情况指数／比较实例宗地情况指数
＝正常情况指数／比较实例宗地情况指数
B：待估宗地估价期日地价指数／比较实例宗地交易日期地价指数D：待估宗地区域因素条件指数／比较实例宗地区域因素条件指数E：待估宗地个别因素条件指数／比较实例宗地个别因素条件指数成本逼近法
成本逼近法是以开发土地所耗费的各项客观费用之和为主要依据，再加上一定的利润、利息、应缴纳的税金和土地增值收益来确定土地价格的方法。基本公式如下：
V＝Ea+T+Ed+R1+R2+R3＝VE+R3
式中：V：土地价格
Ea：土地取得费
T：税费
Ed：土地开发费
R1：利息
R2：利润
中联资产评估集团有限公司 第42页

R3：土地增值
VE：土地成本价格
R3：土地增值
（5）无形资产-其他无形资产
纳入本次评估范围的无形资产-其他为软件、专利及商标。
①对于软件采用市价法评估：对于评估基准日市场上有销售且无升级版本的外购软件，按照同类软件评估基准日市场价格确认评估值；对于目前市场上有销售但版本已经升级的外购软件，以现行市场价格扣减软件升级费用确定评估值。
②对于专利采用收益分成法评估：收益分成法是通过测算专利技术对企业经营所作出的贡献，并对其贡献折算为现值作为被评估专利技术许可使用权的价值。通过合理预测经济年限内专利技术产品的销售收入并进行折现，再乘以专利技术收入分成率，得出专利技术的价值。
③对于商标采用成本评估：依据商标权无形资产形成过程中所需投入的各种成本费用的重置价值确认商标权价值。
（6）递延所得税资产
递延所得税资产为资产减值准备和未弥补以前年度亏损。
对递延所得税资产的评估，评估人员核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，以证实递延所得税资产的真实性、完整性。在核实无误的基础上，以核实后账面值确定为评估值。
3.负债
检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额，以评
中联资产评估集团有限公司 第43页

估目的实现后的产权所有者实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。
（三）收益法介绍
1、概述
根据国家管理部门的有关规定以及《资产评估执业准则-企业价值》，国际和国内类似交易评估惯例，本次评估按照收益途径、采用现金流折现方法(DCF)估算被评估单位的权益资本价值。
现金流折现方法（DCF）是通过将企业未来预期的现金流折算为现值，估计企业价值的一种方法，即通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率，将预期现金流折算成现时价值，得到企业价值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折现法的关键在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性，易于为市场所接受。
2、基本评估思路
根据本次评估尽职调查情况以及评估对象资产构成和主营业务特点，本次评估的基本思路是以评估对象经审计的公司报表为基础预测其权益资本价值。即首先按照收益途径采用现金流折现方法（DCF），预测评估对象的经营性资产的价值，再加上基准日的其他非经营性或溢余性资产（负债）的价值，来得到评估对象的企业价值，并由企业价值经扣减付息债务价值后，来得出评估对象的股东全部权益价值。
本次评估的具体思路是：
中联资产评估集团有限公司 第44页

（1）对纳入报表范围的资产和主营业务，按照历史经营状况的变化趋势和业务类型预测预期收益（净现金流量），并折现得到经营性资产的价值；
（2）将纳入报表范围，但在预期收益（净现金流量）预测中未予考虑的诸如基准日存在的货币资金，应收、应付股利等现金类资产（负债）；呆滞或闲置设备等资产，定义为基准日存在的溢余性或非经营性资产（负债），单独预测其价值；
（3）由上述各项资产和负债价值的加和，得出评估对象的企业价值，经扣减基准日的付息债务价值后，得到评估对象的权益资本（股东全部权益）价值。
3、评估模型
（1）基本模型
本次评估的基本模型为：
EBD（1）
式中：
E：评估对象的股东全部权益（净资产）价值；
B：评估对象的企业价值；
BPIC（2）
P：评估对象的经营性资产价值；
n R R
P i  n1
i1
(1r)i r(1r)n
（3）
式中：
R：评估对象未来第 i年的预期收益（自由现金流量）；
i
r：折现率；
n：评估对象的未来经营期；
中联资产评估集团有限公司 第45页

I：评估对象基准日的长期投资价值；
C：评估对象基准日存在的溢余或非经营性资产（负债）的价值；
CCC
1 2
C：评估对象基准日存在的流动性溢余或非经营性资产（负债）价 1
值；
C：评估对象基准日存在的非流动性溢余或非经营性资产（负债） 2
价值；
D：评估对象的付息债务价值。
（2）收益指标
本次评估，使用企业的自由现金流量作为评估对象经营性资产的收益指标，其基本定义为：
R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本
根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来经营期内的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现并加和，测算得到企业的经营性资产价值。
（3）折现率
本次评估采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现率r： r r
d
w
d
r
e
w
e（6）
式中：
W：评估对象的债务比率；
d
D
w
d
(ED)（7）
W：评估对象的权益比率；
e
E
w
e
(E D)（8）
r：所得税后的付息债务利率；
d
中联资产评估集团有限公司 第46页

r：权益资本成本。本次评估按资本资产定价模型（CAPM）确定 e
权益资本成本 r；
e
r r(rr)
e f e m f
（9）
式中：
r：无风险报酬率；
f
r：市场期望报酬率；
m
ε：评估对象的特性风险调整系数；
β：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
e
D
(1(1t) )
e u
E（10）
β：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
u

 t
u D
1(1t) i
E
i
（11）
β：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数；
t

t
34%K66%
x（12）
式中：
K：未来预期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
β：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数；
x
D、E：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
i i
八、评估程序实施过程和情况
整个评估工作分四个阶段进行：
(一)评估准备阶段
1.委托人召集本项目各中介协调会，有关各方就本次评估的目的、评估基准日、评估范围等问题协商一致，并制订出本次资产评估工作计划。
中联资产评估集团有限公司 第47页

2.配合企业进行资产核查、填报资产评估申报明细表等工作。评估项目组人员对纳入评估范围资产进行了详细了解，布置资产评估工作，协助企业进行纳入评估范围资产申报工作，收集资产评估所需文件资料。
(二)现场评估阶段
根据本次项目整体时间安排，现场评估阶段是2019年9月。按照本次评估确定采用的评估方法，评估项目组主要分为资产基础法组和收益法组。
评估现场阶段资产评估师对委托人和被评估企业的相关人员进行了访谈，并做了相应的访谈记录。下面分别就资产基础法和收益法的现场评估阶段的工作介绍如下：
1.资产基础法组重点是对企业申报的评估范围内资产进行核查和核实，主要工作如下：
(1)听取委托人及被评估单位有关人员介绍企业总体情况和纳入评估范围资产的历史及现状，了解企业的财务制度、经营状况、固定资产技术状态等情况；
(2)对企业提供的资产评估申报明细表进行审核、鉴别，并与企业有关财务记录数据进行核对，对发现的问题协同企业做出调整；
(3)根据资产评估申报明细表，对实物类资产进行现场勘察和盘点；
(4)查阅收集纳入评估范围资产的产权证明文件，对被评估单位提供的权属资料进行查验，核实资产权属情况。统计资产瑕疵情况，请被评估单位核实并确认这些资产是否属于企业、是否存在产权纠纷；
(5)根据纳入评估范围资产的实际状况和特点，确定各类资产的具体评估方法；
(6)对房屋建筑物、机器设备，了解管理制度和维护、改建、扩建
中联资产评估集团有限公司 第48页

情况，查阅并收集技术资料、决算资料、竣工验收资料等相关资料；对通用设备，主要通过市场调研和查询有关资料，收集价格资料；
(7)对在建工程，了解其账面组成，审核入账依据，现场勘查工程建设情况；
(8)对评估范围内的资产及负债，在核查核实的基础上做出初步评估测算。
2.收益法组重点是了解企业历史经营情况，通过了解分析企业过去、现今状况以及所在行业情况，以判断企业未来一段时间内可能的发展趋势。主要工作如下：
（1）本次评估的经济行为背景情况，主要为委托人和被评估单位对本次评估事项的说明；
（2）评估对象存续经营的相关法律情况，主要为评估对象的有关章程、投资出资协议、合同情况等；
（3）评估对象的经营场所情况；
（4）评估对象的经营能力情况；
（5）评估对象执行的会计制度以及固定资产折旧方法、存货成本入账和存货发出核算方法等；
（6）评估对象最近几年的债务、借款情况以及债务成本情况；
（7）评估对象执行的税率税费及纳税情况；
（8）评估对象的应收应付账款情况；
（9）最近几年的关联交易情况；
（10）评估对象的业务类型、历史经营业绩和经营模式等；
（11）最近几年主营业务成本构成、占用设备及场所(折旧摊销)、人员工资福利费用等情况；
（12）最近几年主营业务收入构成，主要业务的收费标准、占总收
中联资产评估集团有限公司 第49页

入的比例以及主要客户的分布等情况；
（13）未来几年的经营计划以及经营策略，包括：市场需求、价格策略、销售计划、成本费用控制、资金筹措和投资计划等以及未来的主营业务收入和成本构成及其变化趋势等；
（14）主要竞争者的简况，包括产品业务的定位、价格及市场占有率等；
（15）主要经营优势和风险，包括：国家政策优势和风险、产品(技术)优势和风险、市场(行业)竞争优势和风险、财务(债务)风险、汇率风险等；
（16）预计的新增投资计划情况；
（17）对被评估单位提供的收益预测或预期性财务信息，我们对比了行业及与标的企业相似的企业的生产、收入，成本费用等参数，再根据被评估企业苏州捷力新能源材料有限公司的具体情况进行了核查。
（18）近年经审计的资产负债表、损益表、现金流量表以及产品收入明细表和成本费用明细表；
（18）与本次评估有关的其他情况。
(三)评估汇总阶段
对各类资产评估及负债审核的初步结果进行分析汇总，对评估结果进行必要的调整、修改和完善。
(四)提交报告阶段
在上述工作基础上，起草初步资产评估报告，初步审核后与委托人就评估结果交换意见。在独立分析相关意见后，按评估机构内部资产评估报告审核制度和程序进行修正调整，最后出具正式资产评估告。
九、评估假设
本次评估中，评估人员遵循了以下评估假设：
中联资产评估集团有限公司 第50页

（一）一般假设
1.交易假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。
2.公开市场假设
公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。
公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
3.资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用，相应确定评估方法、参数和依据。
（二）特殊假设
1.本次评估假设评估基准日外部经济环境不变，国家现行的宏观经济不发生重大变化；
2.企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化；企业所处行业发展趋势稳定持续，被评估企业采用的生产技术先进，定位为绿色环保行业，再加之有稳定的销售渠道，在行业中处于稳键发展，技术领先的地位。
3.本次评估的各项资产均以评估基准日的实际存量为前提，有关资产的现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据；
4.本次评估假设委托人及被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、准确、完整，委托人提供的预测资料的真实、准确、完整；
中联资产评估集团有限公司 第51页

5.评估范围仅以委托人及被评估单位提供的评估申报表为准，未考虑委托人及被评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债；
6.本次评估测算的各项参数取值不考虑通货膨胀因素的影响；
7.评估对象在未来经营期内的管理层尽职；
8.不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境等变化导致的主营业务状况的变化所带来的损益；
9.假设评估基准日后被评估对象的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出；
10.假设企业固定资产按统一规划、统一标准建设或购置。
11.截止评估基准日无法确定报告日及以后的经营情况，本次评估假设被评估单位最终执行的经营政策，与其结合自身情况作出的判断相一致。
13.本次对销售单价及主要成本基于目前价格进行预测，假设被评估单位产品价格及成本不出现较大幅度波动。本报告预测的收入只来源于公司目前产能的锂电池隔膜。
12.2016年11月，公司被江苏省科技厅、江苏省国税局、江苏省地税局认定为高新技术企业，2016年至2018年享受所得税15%优惠政策，截止报告日，公司正申请2019年以后的高新技术企业资格，从企业的历史情况上看，企业历史年度均被认定为高新技术企业，根据对企业的调查了解，及企业所处的行业，今后5年被认定为高新技术企业的可能性基本可以确定。按15%计算所得税。
当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
十、评估结论
基于产权持有人及企业管理层对未来发展趋势的判断及经营规划得以实现的前提下，根据有关法律法规和资产评估准则，采用资产基础
中联资产评估集团有限公司 第52页

法和收益法，按照必要的评估程序，对所涉及苏州捷力新能源材料有限公司的股东全部权益在评估基准日2019年6月30日的市场价值进行了评估。
(一)资产基础法评估结论
采用资产基础法，得出被评估单位在评估基准日 2019年 6月 30日的评估结论：
总资产账面值 173,382.15万元，评估值 183,149.93万元，评估增值 9,767.78万元，增值率 5.63%。
负债账面值 147,985.07万元，评估值 147,985.07万元，无评估增减值。
净资产账面值 25,397.08万元，评估值 35,164.86万元，评估增值 9,767.78万元，增值率 38.46%。详见下表：
资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目||账面价值|评估价值|增减值|增值率％|
|||B|C|D=C-B|E=D/B×100%|
|1|流动资产|63,498.69|65,506.16|2,007.47|3.16|
|2|非流动资产|109,883.46|117,643.77|7,760.31|7.06|
|8|固定资产|101,064.01|105,239.69|4,175.68|4.13|
|9|在建工程|420.29|396.82|-23.47|-5.58|
|14|无形资产|3,780.95|7,370.22|3,589.27|94.93|
|15|其中：土地使用权|3,766.80|4,689.50|922.70|24.50|
||长期待摊费|95.34|114.17|18.83|19.75|
||递延所得税资产|4,456.75|4,456.75|-|-|
|17|其他非流动资产|66.12|66.12|-|-|
|18|资产总计|173,382.15|183,149.93|9,767.78|5.63|
|19|流动负债|147,035.42|147,035.42|-|-|
|20|非流动负债|949.65|949.65|-|-|
|21|负债总计|147,985.07|147,985.07|-|-|
|22|净资产（所有者权益）|25,397.08|35,164.86|9,767.78|38.46|

(二)收益法评估结论
采用收益法，得出被评估单位在评估基准日 2019年 6月 30日的评
估结论：
中联资产评估集团有限公司 第53页

净资产账面值 25,397.08万元，评估值 66,500.00万元，评估增值 41,102.92万元，增值率161.84%。
(三)评估结果分析及最终评估结论
1.评估结果的差异分析
本次评估采用收益法得出的被评估单位股东全部权益价值为 66,500.00万元，比资产基础法测算得出的股东全部权益价值 35,164.86万元，高 31,335.14万元，差异率89.11%。两种评估方法差异的原因主要是：
(1)资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投入(购建成本)所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化。企业核心资产为土地使用权、房屋建筑物、设备及在建工程等，资产基础法评估结果与该等投资的价值或实物资产的重置价值，以及截至基准日账面结存的其他资产与负债价值具有较大关联。
(2)收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的经营能力(获利能力)的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。
综上所述，从而造成两种评估方法产生差异。
2.评估结果的选取
苏州捷力新能源材料有限公司属锂电池隔膜生产企业，拥有基膜生产线 8条，涂布膜生产线 12条。目前国内国际经济形势较为稳定，其产品及成本价格也较为稳定，且苏州捷力新能源材料有限公司为国内第二大锂电池隔膜生产企业，主要客户均为国内外知名锂电池生产商，这就给苏州捷力新能源材料有限公司的生产经营提供了较为稳定的内外部环境。苏州捷力新能源材料有限公司未来经营及风险可以合理预测，收益法结论更能客观反映其价值。苏州捷力新能源材料有限公司在日常
中联资产评估集团有限公司 第54页

经营中形成了良好的客户关系、销售网络。收益法评估结果不仅考虑了上述客户关系、销售网络和行业知名度的影响，也反映了评估对象的企业资质、人力资源、管理团队等无形资产、独特的区位优势带来的价值，收益法相对于资产基础法而言，更能够全面反映被评估单位的整体价值。
通过以上分析，我们选用收益法评估结论作为本次苏州捷力新能源材料有限公司净资产价值参考依据。由此得到该企业股东全部权益在基准日时点的价值为 66,500.00万元。
3、评估增减值原因分析
（1）资产基础法：
本次存货评估增值原因为在对库存商品及发出商品评估值含有合理的销售利润。
房屋建筑物类增值的原因为会计折旧年限低于经济耐用年限及近几年人工费、材料费上涨，导致房屋建筑物类价值增值。
本次机器设备评估值增值的原因为企业会计折旧年限短于经济耐用年限及设备价格指数上涨。
本次在建工程评估增值原因为考虑了合理工期的资金成本。
本次土地使用权评估增值的原因为当地土地市场近几年有一定幅度的上涨及待估宗地的个别因素优势。
本次其他无形资产评估增值原因为专利无账面值。
（2）收益法评估增值的原因：本次截止评估基准日 2019年 6月 30日苏州捷力新能源材料有限公司的净资产账面值 25,397.08万元，评估值 66,500.00万元，评估增值 41,102.92万元，增值率161.84%。增值原因为被评估单位账面值反映的是企业的建造成本，而被评估单位研发能力、运营经验、管理能力、专利技术等不可辨识的无形资源没有在账
中联资产评估集团有限公司 第55页

面完全体现，收益法结果体现了不可辨识的无形资源的价值，上述收益法主要通过收益途径直接获得企业的股东全部权益价值，并且考虑溢余资产和非经营性资产对测算出的股东全部权益价值。本次评估被评估单位苏州捷力新能源材料有限公司为国家鼓励性新兴环保行业，预测未来市场潜力较大，因此收益法评估价值较账面价值有较大的增值。
十一、特别事项说明
（一）本次评估是在独立、公正、客观、科学的原则下作出的，中联资产评估集团有限公司及参加评估工作的全体人员与经济行为各方之间无任何特殊利害关系，评估人员在评估过程中恪守职业道德和规范，并进行了充分努力。评估结论是中联资产评估集团有限公司出具的，受本评估机构及具体参加本项目评估人员的执业水平和能力的影响。
（二）本评估报告仅为本次特定评估目的提供价值参考意见，没有考虑其他经济行为及衍生的价值依据对评估结论的影响，故本次评估报告及评估结论一般不能套用其他评估目的。
（三）苏州捷力新能源材料有限公司应对所提供的委估资产的法律权属资料的真实性、合法性和完整性承担责任。依据《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协〔2017〕48），资产评估师及其专业人员执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表专业意见，对评估对象的法律权属状况给予必要的关注，并对查验情况予以披露，但不对法律权属作任何形式的保证，亦不承担验证评估对象法律权属资料的真实性、合法性和完整性的责任。
（四）本次评估是在对苏州捷力新能源材料有限公司评估基准日会计报表已进行审计的基础上进行的。经大华会计师事务所(特殊普通合伙)审计，出具了无保留意见的审计报告（报告号：大华审字[2019]0010650号），详情请参阅《审计报告》全文。
中联资产评估集团有限公司 第56页

（五）重大期后事项
1、报告有效期内在评估报告日后资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产额进行相应调整。
2、评估基准日后有效期内资产价格标准发生重大变化，并对资产评估价格已产生了严重影响时，委托人应及时聘请评估机构重新确定评估价值。
3、评估基准日期后发生重大事项，不得直接使用本评估报告。
4、2019年7月30日，苏州胜利精密制造科技股份有限公司以其所持有苏州捷力新能源材料有限公司15.23%的股权做质押，用于其编号为G05111611201的65,872.00万元整的并购贷款进行担保。
5、评估操作过程中，自评估基准日至评估报告日，依据委托人提供的资料和评估人员现场勘察情况，除上述期后事项外，评估人员未发现有影响委估资产的重大期后事项发生。
（六）借款抵押担保重大承诺事项说明
1、金融机构借款质押担保情况
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|借款人|贷款机构名称|借款日期|还款日期|借款金额（元）|抵质押资产|
||上海浦东发银行新区支行|2019/4/23|2020/4/23|20,000,000.00|公司实际控制人、公司母公司提供担保|
||兴业银行苏州吴中支行|2019/5/24|2019/11/23|26,000,000.00|公司实际控制人、公司母公司提供担保|
||兴业银行苏州吴中支行|2019/6/21|2019/9/20|14,000,000.00|公司实际控制人、公司母公司提供担保|
||华夏银行吴江支行|2019/4/9|2019/10/9|45,000,000.00|公司实际控制人、公司母公司提供担保|
||华夏银行吴江支行|2019/4/26|2019/10/26|30,000,000.00|公司实际控制人、公司母公司提供担保|
||中国建设银行宁德东侨支行|2019/5/10|2019/8/8|19,288,748.38|自有应收票据65,469,543.39元应收账款106,131,438.35元进行质押|
||中国建设银行宁德东侨支行|2019/6/13|2019/9/11|8,387,665.58|自有应收票据65,469,543.39元应收账款106,131,438.35元进行质押|

中联资产评估集团有限公司 第57页

|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||中国建设银行宁德东侨支行|2019/3/11|2019/12/5|17,738,416.11||
||中国建设银行宁德东侨支行|2019/4/3|2020/1/25|20,442,760.20||
||中国建设银行宁德东侨支行|2019/1/24|2019/11/7|40,273,848.08||
|合 计||||241,131,438.35|——|

2、所有权或使用权受到限制的资产
公司其他货币资金 57,000,470.84元为银行承兑汇票保证金、信用证保证金，使用权受到限制。
公司以设备 605,775,076.19为母公司提供抵押借款。
3、重大承诺事项
截至 2019年 6月 30日止，苏州捷力新能源材料有限公司以固定资产中的机器设备为抵押取得银行综合授信额度金额为 72,000.00万元。
（七）权属瑕疵事项
截止评估基准日,苏州捷力新能源材料有限公司纳入评估范围内的房屋建筑物共计 28项，其中厂房一、二、三、五、六、食堂宿舍、锅炉房等办理了《不动产权证书》，对应的不动产权证号为：苏房权证吴江字第 25085676号、苏房权证吴江字第 25084140号、苏房权证吴江字第 25084141号、苏房权证吴江字第 25134601号、苏房权证吴江字第 25134604号等，证载面积共 52,584.84平方米，证载权利人为苏州捷力新能源材料有限公司；其余房屋建筑物尚未办理房屋所有权证，房屋建筑占用土地为出让使用工业用地。上述房屋被评估单位承诺均为自行建造和使用，产权归属无异议。如因房屋产权引起的纠纷，由被评估单位承担全部责任。
对于未办理权证的房屋建筑物，面积根据企业提供的申报表，按图
纸及预决算资料核实。
中联资产评估集团有限公司 第58页

未办证房产具体情况见下表：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|建筑物名称|所在位置|对应土地证号|结构|建成年月|面积（㎡）|备注|
|门卫室|行政人事部|吴国用（2015）第1080818号|砖混|2011/12/31|72.00||
|厂房九|BSF7线8线共用|吴国用（2015）第1080818号|钢构、彩钢瓦|2017/8/31|11,018.06||
|一厂区后区大棚|行政人事部|吴国用（2015）第1080818号|简易|2011/12/31|270.00||
|厂区厕所|设备保障部|吴国用（2015）第1080816号|砖混|2013/7/19|9.00||
|2#风机辅房|BSF1线2线共用|吴国用（2015）第1080816号|砖混、彩钢瓦|2015/10/30|1,300.00||
|公用工程房3|BSF生产部共用|吴国用（2015）第1080816号|钢混|2017/11/21|300.00||
|公用工程房四|BSF生产部共用|吴国用（2015）第1080816号|钢混|2017/11/21|375.00||
|锅炉房、废料房|BSF7线8线共用|吴国用（2015）第1080816号|砖混|2017/11/21|253.00||
|垃圾房|行政人事部|吴国用（2015）第1080816号|砖混|2017/11/21|36.00||
|电动车棚|行政人事部|吴国用（2015）第1080818号|简易|2013/12/31|360.00||
|吸烟亭|行政人事部|吴国用（2015）第1080818号|钢架、玻璃墙|2016/6/27|7.50||

（八）本评估结论未考虑评估值增减可能产生的纳税义务变化也未考虑因本次股权转让行为而产生的相关税费。
（九）本次收益法评估中的主要预测资料，如：各期审计报告和预测性财务信息是从委托人和其他相关当事人处获得的。
（十）根据资产评估的要求，评估测算中所依据的，部分是现行的政策条款，部分是评估时常用的行业惯例、统计参数或通用参数。当未来经济环境发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件变化而导致与本次评估结果不同的责任。
以上特别事项，提请报告使用人予以关注。
十二、评估报告使用限制说明
(一)本评估报告只能用于本报告载明的评估目的和用途。同时，本次评估结论是反映被评估单位在本次评估目的下，根据公开市场的原则
确定的现行公允市价，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及
中联资产评估集团有限公司 第59页

特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价格的影响，同时，本报告
也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营原则等其它情况发生变化时，评估结论一般会失效。评估机构不承担由于这些条件的变化而导致评估结果失效的相关法律责任。
本评估报告成立的前提条件是本次经济行为符合国家法律、法规的有关规定，并得到有关部门的批准。
(二)本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用人使用。评估报告的使用权归委托人所有，未经委托人许可，本评估机构不会随意向他人公开。
(三)委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责任。
(四)除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
(五)未征得本评估机构同意并审阅相关内容，评估报告的全部或者部分内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
(六)资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
（七）根据资产评估相关法律法规，涉及法定评估业务的资产评估报告，须委托人按照法律法规要求履行资产评估监督管理程序后使用。
评估结果使用有效期一年，即自2019年6月30日至2020年6月29日使用有
中联资产评估集团有限公司 第60页

效。
十三、评估报告日
评估报告日为二〇一九年十月二十二日。
中联资产评估集团有限公司 第61页