安徽神剑新材料股份有限公司
非公开发行股票可行性研究报告
二○一四年二月
一、募集资金使用计划
公司计划本次非公开发行股票募集资金主要用于以下项目：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|项目名称|计划投资（万元）|拟用募集资金投入（万元）|
|1|年产5万吨节能环保型粉末涂料专用聚酯树脂项目|29,000|22,000|
|2|年产4万吨新戊二醇项目|40,000|24,000|
|3|研发中心建设项目|4,550|4,550|
|合计||73,550|50,550|

以上项目拟使用募集资金投资总额 50,550万元，不足部分公司将以自筹资金解决。
若公司在本次发行募集资金到位之前根据公司经营状况和发展规划，对项目以自筹资金先行投入，则先行投入部分将通过本次发行募集资金到位之后以募集资金予以置换。
二、本次募集资金投资项目的基本情况
（一）年产5万吨节能环保型粉末涂料专用聚酯树脂项目
1、项目实施背景
随着我国工业化水平的不断提高，越来越严重环境污染问题受到社会各界重视，粉末涂料作为无溶剂涂料，与传统经济涂料相比，在涂装过程中，没有溶剂的挥发，最大限度地减少了有挥发性有机化合物VOC等造成的污染，凭借其具有的安全、环保、节能等方面的优势，在环保理念越来越受到重视的当下，粉末涂料逐步成为涂料行业的发展的重点方向之一，并逐步在冰箱、空调、微波炉等家用电器及门、窗、交通护栏等人们日常生活密切相关产品领域得到了广泛应用，对发展环保产业、实现污染物的低排放，促进人与自然和谐发展等循环经济要求，具有重要意义。在我国，随着发展循环经济、建设节约型社会的实施，也对开发生产健康、环保、安全的绿色涂料提出了更高的要求。
近年来，随着技术水平的不断进步，粉末涂料的运用领域得到逐步拓展，从
原有的主要以建材和家电等金属领域为主，逐步拓展了电子元器件、工程机械、农机、家具、玻璃领域上的运用。因此，粉末涂料产品未来有着良好的发展前景。
公司产品聚酯树脂是粉末涂料的重要原材料，基于其对粉末涂料产品质量性能的重要影响，其品种、质量、价格、性能等都直接关系到粉末涂料的发展和涂料行业的结构调整。在下游产品良好的需求增长的推动下,公司产品销量不断增长。2010年以来，公司收入始终保持20%以上的稳定快速增长，盈利水平不断提高。而随着需求的不断增长，公司原有的产能已难以满足自身未来的发展需求。
本次募集资金投资项目完成投产后，公司产能将得到有效提高，从而满足未来市场对公司产品需求增长所对应的产能增长的要求，为公司未来持续快速的发展夯实基础。
2、项目概况
本项目计划投资29,000万元，其中固定资产投资19,000万元，配套流动资金10,000万元。
3、项目实施单位及资金来源
该项目由神剑股份全资子公司芜湖神剑裕昌新材料有限公司组织实施，项目总投资29,000万元，其中本次募集资金投入22,000万元，其余资金以公司自筹方式投入。
4、项目市场前景情况
改革开放以来，尤其是上世纪 90年代的家电与建材行业的崛起，使我国粉末涂料业获得了巨大的发展机遇。粉末涂料热不断升温，研究开发、生产工艺、涂装设备、施工应用都取得了突破进展。而随着技术水平的不断进步，粉末涂料的运用领域得到逐步拓展，粉末涂料在涂料行业中的地位得到了快速的提升。目前我国粉末涂料产量已居世界第一位。
预计到 2015年，我国的粉末涂料市场产量将达 150万吨，未来市场前景广阔。而聚酯树脂作为粉末涂料产品的重要，根据行业发展趋势预测（结合2006-2010年的平均增长率，以15%的未来增长测算），到2015年国内聚酯树脂
的市场需求在60万吨左右。
国内粉末涂料专用聚酯树脂生产商近百家，行业产能主要集中在前 10位厂商。且随着下游对聚酯树脂生产商的持续研发能力要求不断提高，集中度逐渐提升。根据行业协会统计资料测算，国内前 10位粉末涂料专用聚酯树脂供应商的市场占有率已由 2007年55%左右提升到 2012年的66%左右。公司经过这几年的努力，不断提升自己的产品技术水平，市场份额持续扩大，至 2012年市场份额已提升至16%，成为行业龙头。因此，在市场份额不断扩大以及市场容量持续增长的有利前景，公司此次募集资金项目拥有良好的市场前景。
5、财务评价
本项目完成达产后，年实现销售收入 63,000.00万元，利润总额 5,474.11万元。综合经济分析表明，该项目税前财务内部收益率26.35%，税前投资回收期4.85年（含建设期），具有较好的经济效益和社会效益。
6、立项、土地、环保等有关报批事项
该项目已取得安徽省芜湖市繁昌县发改委备案通知书，符合国家产业政策的要求。该项目建设用土地已取得安徽省芜湖市繁昌县人民政府颁发的《中华人民共和国国有土地证》。该项目建设相关环评工作正在办理过程中。
（二）4万吨新戊二醇建设项目
1、项目实施背景
新戊二醇是一种重要的化工原料，广泛应用于汽车、纺织、医药、涂料、农药、塑料和石油等领域，其衍生物可作香料、药物、阻燃剂、航空润滑剂、增塑剂、油墨、绝缘材料等，目前主要用途是用于生产粉末涂料聚酯树脂产品。
随着公司产品市场需求的不断增加，对产品主要原材料新戊二醇的需求量也相应持续加大。而为不断提升自身产品质量，公司对产品原材料质量要求也更加严格。而目前在产品价格、质量、数量及及时性方面，国内现有的新戊二醇市场供应已难以完全满足公司生产的要求。如何更好的解决原材料的供应成为摆在公司发展过程中一大急迫的课题。因此，公司此次募集资金项目投资新建新戊二醇
产品符合公司做大做强的发展战略规划。
以公司现有产能计算，公司新戊二醇的年使用量约为4万吨。因此募投项目顺利投产后，产品完全可以由公司内部消化。募投项目的建设在保证了自身原材料需求的同时，也使公司能更好的控制原材料质量技术指标，进一步确保及提升未来公司产品的质量，进一步完善自身产业链，降低生产经营风险，增强公司的市场竞争力。
2、项目概况
本项目计划投资40,000万元，其中固定资产投资30,000万元，项目配套流动资金10,000万元。
3、项目实施单位及资金来源
该项目由神剑股份全资子公司芜湖神剑裕昌新材料公司组织实施，项目总投资40,000万元。本次募集资金计划投入24,000万元，其余资金以公司自筹方式投入。
4、市场需求情况
新戊二醇主要用于生产不饱和树脂、聚酯粉末涂料、无油醇酸树脂、聚氨酯泡沫塑料、即弹性体的增塑剂、合成增塑剂、表面活性剂、绝缘材料、印刷油墨、阻聚剂、合成航空润滑油油品添加剂等。另外在医药行业也有所应用，同时，新戊二醇还是优良的溶剂，可用于芳烃和环烷基碳氢化合物的选择分离。
目前全球75%左右的新戊二醇用于粉末涂料相关产品的生产。新戊二醇作为高档油漆、涂料的大宗助剂，在改善和提高产品性能方面发挥了越来越大的作用。
随着环保意识的加强，以粉末涂料为首的环保涂料迅速发展，新戊二醇的应用和规模也相应日益扩大。
随着我国经济发展，人们环境意识日渐增强，环保型涂料及相关产品的国内市场需求十分旺盛，近年来我国新戊二醇产业发展很快，预计到 2015年，国内新戊二醇需求量将达到 16-18万吨左右。然而，由于多年来，我国新戊二醇生产技术发展缓慢，大部分企业的生产规模较小，存在装置工艺生产技术落后、产
品品质较差的问题，导致国内新戊二醇行业集中度高，生产远不能满足国内市场的需求，产需矛盾十分突出，市场缺口部分主要依赖进口。
以公司现有产能计算，公司新戊二醇的年使用量约为4万吨。因此募投项目顺利投产后，产品完全可以由公司内部消化，同时也可以有效解决国内市场供需缺口的问题。
5、财务评价
项目完成后，年实现销售收入 49,215.72万元，利润总额 5,663.23万元。
综合经济分析表明，该项目税前财务内部收益率 20.09%，税前投资回收期 5.61年（含建设期），具有较好的经济效益和社会效益。
6、立项、土地、环保等有关报批事项
该项目已取得安徽省芜湖市繁昌县发改委备案通知书，符合国家产业政策的要求。此次募投项目建设用土地已取得安徽省芜湖市繁昌县人民政府颁发的《中华人民共和国国有土地证》。该项目建设已取得芜湖市环境保护局环评批复。
（三）技术研发中心建设项目
1、项目实施背景
近年来，随着技术水平的不断进步，粉末涂料的运用领域得到逐步拓展，发展前景广阔。但运用在不同的环境，对其产品的质量性能也有了更多更高的要求。
公司产品聚酯树脂是粉末涂料的重要原材料，其品种、质量、价格、性能等直接关系到粉末涂料的最终质量和性能。原材料树脂产品技术质量的研发升级，是粉末涂料产品扩大运用，打开市场潜在需求的最关键要素之一，对提升涂料行业的结构调整，进一步促进环境污染的治理具有深刻的意义。
神剑股份作为国内行业的龙头企业，产品技术水平和质量目前处于国内领先地位，但为了充分激发市场需求，满足未来产品能在更多新兴领域运用，如果仍然采用以往的研发模式和设施，已难以在产品研发及推广上取得更大的突破成绩，公司的生存和发展也将会受到相应制约。因此，公司急需要具备相应的技术支持作为长期发展的坚实后盾，技术研发中心的建设成为公司保持竞争优势，实
现快速发展的迫切要求。
2、项目概况
本项目计划投资4,550万元，全部为固定资产投资。
3、项目实施单位及资金来源
该项目由神剑股份全资子公司芜湖神剑裕昌新材料有限公司组织实施，项目总投资4,550万元，均以本次募集资金投入。
4、财务评价
本项目不涉及生产具体的工业化产品，不产生直接财务效益。但通过本项目的实施，将加强公司在粉末涂料产业链条中的新技术、新工艺的研究，为公司提供可靠的技术保障，为客户提供满意的技术服务，同时进行新产品、新技术以及人才储备，构建公司研究开发产品的共享技术平台，提升公司技术创新能力。
5、立项、土地、环保等有关报批事项
该项目已取得安徽省芜湖市繁昌县发改委备案通知书，符合国家产业政策的要求。项目建设用土地已取得安徽省芜湖市繁昌县人民政府颁发的《中华人民共和国国有土地证》。该项目建设相关环评工作正在办理过程中。
三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响
本次募集资金投资项目符合公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。5万吨节能环保型粉末涂料专用聚酯树脂项目的实施将完善公司生产能力布局，突破现有产能瓶颈，提高公司未来在粉末涂料专用聚酯树脂市场的份额及话语权，有利于公司巩固行业地位、提升市场占有率、提高盈利水平。
建设4万吨新戊二醇建设项目，可以保证自身原材料需求的同时，也使公司能更好的控制原材料质量技术指标，进一步确保及提升未来公司产品的质量，进一步完善自身产业链，降低生产经营风险，增强公司的市场竞争力。研发中心建设项目的实施使得公司可以统筹安排研发资源，对研发项目进行长期、系统的规划，协调、串联各技术部门参与相关项目的研发投入，提高公司研发能力。本次发行
募集资金的运用合理、可行，符合本公司及全体股东的利益。
本次非公开发行股票后，公司资本实力将得到增强，净资产大幅提高，财务结构进一步优化；随着募集资金投资项目的完成，公司运营规模和经济效益将大幅增长。
四、结论
综上，经审慎分析论证，董事会认为公司本次非公开发行的募集资金投向符合国家产业政策和公司发展的需要，投资项目具有较强的盈利能力和较好的发展前景，将给公司带来良好的投资收益，有利于公司增强持续盈利能力和抗风险能力。
安徽神剑新材料股份有限公司董事会二〇一三四年二月二十六日