证券代码：002234 证券简称：民和股份 上市地：深圳证券交易所山东民和牧业股份有限公司
SHANDONG MINHE ANIMAL HUSBANDRY CO., LTD.
2018年度非公开发行股票募集资金使用的
可行性分析报告
二〇一八年六月
一、本次募集资金的使用计划
本次非公开发行股票计划募集资金总额不超过53,047.00万元（含本数），扣除发行费用后将投入以下项目：
单位：万元
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|-|-|
|项目名称|投资总额|
|熟食制品加工项目|25,228.00|
|肉制品加工项目|26,539.00|
|补充流动资金|3,800.00|
||55,567.00|

实际募集资金净额不足上述项目拟投入的部分，公司可以通过自筹资金解决。本次募集资金到位之前，公司可根据项目实际进展情况，先行以自筹资金进行投入，并在募集资金到位后，以募集资金置换自筹资金。
二、本次募集资金投资项目可行性分析
（一）项目实施的必要性
1、农业产业化发展对完善肉类食品产业链建设的需要
发展优质、高效和创汇农业及农副产品的深加工一直是我国农业产业化发展的重要途径，是国家重点鼓励发展的产业。“十三五”时期，我国肉类产业发展的基本思路是：大力推进畜禽养殖、屠宰加工和肉品流通的紧密衔接，加强和完善肉类食品产业链建设，加快推进肉类产业结构调整、科技进步和转型升级，提升供给保障力、市场竞争力和可持续发展能力。
食品工业是农副产品面向市场的主要后续加工业，在农产品加工业中所占比重最大，因而对推动农业产业化的作用十分巨大。
2、熟食加工产业发展机遇巨大
我国熟食食品工业是在国计民生中占有重要地位，对促进畜禽生产、发展农村经济、繁荣稳定城乡市场、满足人民生活需要、保证经济建设与改革的顺利进行，发挥着重要作用。
熟食制品是指以鲜、冻畜禽肉、水产品为主要原料，经选料、修整、腌制、调味、成型、熟化和包装等工艺制成的熟食加工食品，主要分为油炸类、调理类、蒸烤类、酱卤熏烤类、碳烤类。不用繁琐加工的熟食产品由于其营养丰富，食用方便，深受广大消费者青睐。随着我国经济水平的提高，一方面，人们的生活水平也在不断提高，熟食渐渐成为人们日常生活中离不开的美食；另一方面，随着社会经济的发展，人们的生活节奏变快，快餐熟食这种方便快捷的食品类型适应了这种快速高效的消费环境。
发行人熟食制品加工项目以禽肉和水产为主要原料，通过油炸、调理、蒸烤、酱卤熏烤和碳烤等加工工序，然后通过高温杀菌、速冻和包装，销往国内大型商场、连锁超市或出口至世界各地。
3、延长产业链布局有助于提高公司抗风险能力及盈利能力
发行人目前主营业务为包括父母代肉种鸡的饲养、商品代肉鸡苗的生产与销售、商品代肉鸡的饲养与屠宰加工、饲料及鸡肉制品的生产与销售等。通过发展 3
熟食制品加工，可以进一步延长产业链布局。
肉鸡行业存在一定的周期性波动，受肉鸡产品疫病、肉鸡产品供求关系、消费者购买心理等因素的影响，肉鸡产品的价格波动较大，如果肉鸡产品供大于求、出现疫病或其他影响消费者购买心理的事件，可能导致肉鸡产品价格大幅下滑，影响公司的盈利能力。但从商品代肉鸡苗的生产与销售、商品代肉鸡的饲养与屠宰加工、鸡肉制品的加工产业链来看，其周期性波动存在差异。通过发展熟食加工产业，延长发行人产业链布局，有助于提高公司抗风险能力及盈利能力。
（二）项目实施的可行性
1、国家和地方政策的支持
近年来，国家和地方出台了一系列政策扶持食品加工、肉类加工行业。《轻工业发展规划（2016-2020年）》中指出“推动食品工业向安全、健康、营养、方便方向发展。加强提高平衡膳食水平和降低营养损失为特点的加工新技术、节能减排技术开发。加快机械化、自动化、智能化和信息化的食品制造装备应用。重点在粮食加工、肉类加工、水产品加工、营养与保健食品制造、食品加工与技术装备制造等领域大力推进产业结构调整”；《烟台市国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中指出“加快发展肉禽、速冻调理、即食水产、营养保健等高附加值产品，打响中国食品名城品牌”；《蓬莱市国民经济和社会发展第十三个五年规划刚要》中指出“发挥我市农产品、水产品质优、品全等优势，引导扶持民和牧业等农产品深加工龙头企业做大做强，着力膨胀水产品、果品、肉制品等产品规模，切实提高产品附加值”。
在国家和地方政策的大力指导下，食品工业向健康、方便方向的发展及食品加工、肉类加工的产业向高技术产品方向发展已是时代的需求。
2、熟食加工的工艺技术储备及装备水平
公司拥有农副产品加工的专门研究机构，能够始终立足于行业技术前沿，同时项目装备采用国内外先进设备，在目前国内同行业中处于领先水平。凭借先进的生产工艺技术和装备水平，高标准的生产管理和严格的检验检疫与卫生质量控制，其产品的安全卫生质量性能在目前的国内同行业处于一流水平。
3、原料资源优势
公司是国内肉种鸡养殖行业首家上市公司。公司集肉鸡养殖、屠宰、加工和销售为一体，先后被认定为国家出口鸡肉标准化示范区、全国食品工业优秀龙头企业、山东省肉类食品企业50强。因而本项目具有得天独厚的原料资源优势。
4、产品品种优势
募投项目对畜禽肉、水产品进行综合加工利用，生产油炸类、调理类、蒸烤类、酱卤熏烤类、碳烤类等多品种产品。随着人们现代生活、工作节奏加快，速食快餐食品需求逐渐增大，将越来越受到消费者的欢迎和青睐，产品品种优势明显。
（三）项目建设投资概况
1、熟食制品加工项目
（1）项目基本情况
本项目总投资 25,228.00万元，拟全部使用募集资金投入，本项目为禽肉和水产熟食制品加工项目，预计达产年达到生产熟食制品 30,000吨的生产能力。
公司拟通过全资子公司蓬莱民和食品有限公司实施本项目，募集资金以增资的方式投入蓬莱民和食品有限公司。
（2）项目的产品
本项目为禽肉和水产熟食制品加工项目，建设期2年，预计达产年达到生产熟食制品30,000吨的生产能力，其中：油炸类产品11,700吨、调理类食品7,300吨、蒸烤类产品9,600吨、酱卤熏烤类休闲食品700吨，碳烤类产品700吨。具体见下表。
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|-|-|-|
|类别|产品规格|数量（吨）|
|禽肉制品|油炸类|8,900|
||调理类|7,300|
||蒸烤类|7,400|
||酱卤熏烤类|700|
||碳烤类|700|
|水产制品|油炸类|2,800|
||蒸烤类|2,200|
|||30,000|

（3）项目投资概算
项目总投资为25,228.00万元。其中，建设投资24,520.00万元，铺底流动资
金708.00万元。具体投资构成见下表。
单位：万元
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|-|-|
|项目|投资额|
|建设投资|24,520.00|
|工程费用|21,180.00|
|工程建设其他费用|1,525.00|
|预备费|1,815.00|
|铺底流动资金|708.00|
||25,228.00|

（4）项目经济效益
本项目建成后，预计达产年销售收入 54,000.00万元，年净利润 3,648.51万元。
2、肉制品加工项目
（1）项目基本情况
本项目总投资26,539.00万元，拟使用募集资金投资投入24,019.00万元，本项目为禽肉、畜肉制品和速冻方便食品加工项目，预计达产年达到生产肉制品 30,000吨的生产能力。公司拟通过控股子公司潍坊民和食品有限公司实施本项目，募集资金以增资和委托贷款的方式投入潍坊民和食品有限公司。
（2）项目的产品
本项目为禽肉、畜肉制品和速冻方便食品加工项目，建设期2年，预计达产年达到生产肉制品 30,000吨的生产能力，其中：禽肉制品 24,000吨，畜肉制品
3,000吨，速冻方便食品3,000吨。具体见下表：
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|-|-|-|
|类别|产品规格|数量（吨）|
|禽肉制品|油炸类|10,000|
||调理类|5,000|
||烘烤类|3,000|
||烟熏类|2,000|
||碳烤类|2,000|
||蒸煮类|2,000|
|畜肉制品|蒸煮、水煮类|2,000|
||油炸类|1,000|
|速冻方便食品（含肉）|蒸煮类|1,000|
||油炸类|2,000|
|||30,000|

（3）项目投资概算
项目总投资为26,539.00万元。其中，建设投资25,798.00万元，铺底流动资金741.00万元。具体投资构成见下表：
单位：万元
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|-|-|
|项目|投资额|
|建设投资|25,798.00|
|工程费用|21,512.60|
|工程建设其他费用|2,375.40|
|预备费|1,910.00|
|铺底流动资金|741.00|
||26,539.00|

（4）项目经济效益
本项目建成后，预计达产年销售收入 56,400.00万元，年净利润 3,769.80万元。
3、补充流动资金
（1）补充流动资金的金额和用途
公司拟使用本次非公开发行股票募集资金中的3,800万元用于补充公司流动资金，主要用于公司主营业务发展，提高持续盈利能力。
（2）补充流动资金对公司的影响
公司所处行业日常经营对流动资金需求较高，流动资金需求主要包括饲料原料采购、种鸡鸡苗的采购等，随着经营规模增长，公司对营运资金的需求更加迫切。将本次非公开发行股票募集资金用于补充流动资金，将改善公司的资本结构，降低资产负债率，增强抗风险能力，提高盈利能力。同时，也将增强公司资本实力，为公司业务发展提供有效保障。
三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目均围绕公司主营业务，符合国家相关的产业政策，是公司综合考虑当前经济形势、行业竞争格局以及公司发展战略后做出的项目投资规划，市场前景广阔，经济效益良好。
从公司经营管理的情况来看，募集资金投资项目有利于延长发行人产业链布局，加强发行人的一体化经营优势，有助于提高公司抗风险能力及盈利能力。
（二）对公司财务状况的影响
本次发行后，公司总资产与净资产规模将相应增加，本次发行募集资金运用将使公司的财务结构更为安全，为公司未来持续、高速、健康发展奠定基础。同时，随着募集资金投资项目的完成，现有主营业务进一步完善升级，可有效稳步提升营业收入，项目效益将逐步显现，公司营业收入规模及利润水平将有所增加。
然而由于投资项目存在一定的周期，短期内募集资金投资项目对公司经营业绩的贡献程度将较小，可能导致公司每股收益和净资产收益率在短期内被摊薄。
山东民和牧业股份有限公司董事会
二〇一八年六月一日