云南锡业股份有限公司
关于 2016年度套期保值计划的预案
为了避免由于现货交易价格波动，给公司的原料采购、产品销售、贸易业务带来的风险，确保公司 2016年各项生产经营计划的顺利完成，按照中国证监会《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》和公司制定的《云南锡业股份有限公司套期保值管理办法》的相关规定，结合2016年度生产经营目标的实际情况，针对不同的生产、购销品种制定此2016年度套期保值计划。
一、期货套期保值业务
（一）锡
公司锡锭套期保值操作按照业务实际需要分别通过公司总部、云锡（上海）投资有限公司、云锡资源（美国）有限公司、云锡（德国）资源有限公司和云锡（香港）资源有限公司四个平台来进行。
1、交易场所：英国伦敦金属交易所（LME）、上海期货交易所
2、保值现货品种及数量：
（1）公司总部：进料加工需要锡锭和其他锡制品、折锡，计划数量 2,000吨/年，进口锡精矿和粗锡、转口贸易锡锭（LME仓单）、锡产品计划数量 10,000吨/年，进口部分合计12,000吨；
国内生产锡锭、锡材、锡化工所需原料及国内贸易所需锡锭、锡材等折锡共计70,000吨（其中自产60,000吨、外购10,000吨）。
公司总部保值现货数量合计为82,000吨。
（2）云锡（上海）投资有限公司：2016年累计开仓量（不含调期量）5,000吨。
（3）云锡资源（美国）有限公司：按照 2016年年度锡金属销售计划安排，2016年累计净保值头寸量（不含展期/调期头寸）预计为7,000吨。
（4）云锡（德国）资源有限公司：2016年开仓量（不含调期量）预计为 7,800吨。
（5）云锡（香港）资源有限公司：按照 2016年年度锡金属销售计划安排，2016年累计净保值头寸量（不含展期/调期头寸）预计为5,000吨。
综上，公司总部保值现货保值数量累计为82,000吨，子公司现货保值数量合计约为24,800吨，公司2016年锡金属保值现货总量预计为106,800吨。
3、期货交易品种：锡锭。
4、期货保值计划数量：
（1）公司总部
①进料加工需要锡锭和其他锡制品折锡2,000吨，保值比例100%，交易数量（按开平仓双向计算）4,000吨/年；进口锡精矿和粗锡、转口贸易锡锭（LME仓单）、锡产品10,000吨，保值比例100%，套保数量（按开平仓双向计算）20,000吨/年，合计24,000吨/年；
②国内生产锡锭、锡材、锡化工所需原料及国内贸易所需锡锭、锡材等折锡，总计70,000吨，保值比例40%，套保数量56,000吨/年。
公司总部2016年期货保值计划数量共计80,000吨/年。
（2）云锡（上海）投资有限公司：按照现货保值锡金属计划数量，套保数量不超过5,000/年；
（3）云锡资源（美国）有限公司：按照现货保值锡金属计划数量，套保头寸数量不超过7,000吨/年（不含展期/调期头寸）；
（4）云锡（德国）资源有限公司：2016年套保头寸预计不超过7,800吨。
（5）云锡（香港）资源有限公司：按照现货保值锡金属计划数量，套保头寸数量不超过5,000吨/年（不含调期量）。
综上，公司总部锡锭套保数量累计为80,000吨，子公司锡锭套保数量合计不超过24,800吨，公司2016年锡锭期货保值计划数量总计不超过104,800吨。
5、保值时限：2016年1月至2017年1月。
6、资金要求：
（1）公司总部方面：
①国外期货交易（LME操作），境外经纪公司授予一定的资金信用额度，大部分交易无需初始保证金。若市场出现极端价格行情或持仓超过一定范围，则需临时追加保证金。
②国内期货交易（上期所操作），预计最高持仓水平 3,000吨，最高要求初始保证金约人民币4,285万元。考虑到持仓过程中面临的极端行情出现，实际资
金准备预计为人民币4,500万元。
（2）云锡（上海）投资有限公司：拟向四家经纪商合计申请总计为 3亿元的授信额度用于锡、铜、锌、镍、铅等金属的套保，不足部分自筹。
（3）云锡资源（美国）有限公司：经纪商提供$1,000万的交易额度可使用于覆盖初始保证金和浮动盈亏，超过$1,000万部分的保证金自筹。
（4）云锡（德国）资源有限公司：资金来源为现有在经纪商的 250万开仓信用额度和50万浮动保证金额度，不足部分自筹。
（5）云锡（香港）资源有限公司：经纪商甲提供$300万的交易额度可使用于覆盖初始保证金和浮动盈亏，不足部分自筹；经纪商乙提供$300万的交易额度可使用于覆盖初始保证金和浮动盈亏，不足部分自筹。
（二）铜
公司铜板套期保值操作按照业务实际需要分别通过公司总部、云锡（上海）投资有限公司两个平台来进行。
1、交易场所：上海期货交易所。
2、保值现货品种及数量：进口、国内外购铜精矿、国内外购冰铜、粗铜、自产铜精矿等铜原料折合精铜折精铜数量为 93,500吨/年；用于国内贸易、外购外销的精铜，数量100,000吨/年。
3、期货交易品种：铜板。
4、期货保值计划数量：
（1）公司总部
①进口及国内外购铜精矿折精铜、自产铜精矿折精铜数量 93,500吨，保值比例80%，套保数量（按开平仓双向计算）149,600吨/年；
②用于国内贸易、外购外销的精铜数量100,000吨/年。
公司总部2016年铜板套期保值数量为249,600吨/年
5、保值时限：2016年1月至2017年1月。
6、资金要求
（1）公司总部：预计最高持仓水平30,000吨，最高要求初始保证金约为人民币 16,714万元。考虑到持仓过程中可能面临极端行情出现，实际资金准备建
议相应放宽至人民币18,000万元左右。
（2）云锡（上海）投资有限公司：拟向四家经纪商合计申请总计为 3亿元的授信额度用于锡、铜、锌、镍、铅等金属的套保，不足部分自筹。
（三）锌
公司锌锭套期保值操作按照业务实际需要分别通过公司总部、云锡（上海）投资有限公司两个平台进行。
1、交易场所：上海期货交易所
2、保值现货品种及数量：公司自产锌精矿含锌计划数量107,277吨/年。
3、期货交易品种：锌锭
4、期货保值计划数量：
（1）公司总部：公司自产锌精矿折合锌数量107,277吨/年，保值比例为80%，最大交易数量90,000吨/年。
（2）云锡（上海）投资有限公司：50,000吨。
以上合计套保数量为不超过140,000吨。
5、保值时限：2016年1月至2017年1月
6、资金需求
（1）公司总部：预计最高持仓水平40,000吨，最高要求初始保证金约为人民币9,000万元。考虑到持仓过程中可能面临极端行情出现，实际资金准备预计人民币10,000万元左右。
（2）云锡（上海）投资有限公司：拟向四家经纪商合计申请总计为 3亿元的授信额度用于锡、铜、锌、镍、铅等金属的套保，不足部分自筹。
（四）镍
公司镍锭套期保值操作按照业务实际需要通过云锡（上海）投资有限公司进行。
2、期货交易品种：镍锭
3、期货保值计划数量：5000吨（不含调期量）
4、保值时限：2016年1月至2017年1月
5、资金要求：拟向四家经纪商合计申请总计为 3亿元的授信额度用于锡、铜、锌、镍、铅等金属的套保，不足部分自筹。
（五）铅
公司铅锭套期保值操作按照业务实际需要通过云锡（上海）投资有限公司进行。
1、交易场所：上海期货交易所，伦敦金属交易所（LME）。
2、期货交易品种：铅锭
3、期货保值计划数量：30000吨（不含调期量）
4、保值时限：2016年1月至2017年1月
5、资金要求：拟向四家经纪商合计申请总计为 3亿元的授信额度用于锡、铜、锌、镍、铅等金属的套保，不足部分自筹。
（六）白银
公司银锭套期保值操作按照业务实际需要通过公司总部进行。
1、交易场所：上海期货交易所。
2、保值现货品种：进口、国内外购精矿中所含白银，计划数量 110吨/年。
3、期货交易品种：银锭
4、期货保值计划数量：进口及国内外购精矿中所含白银数量110吨/年，保值比例70%，套保数量不超过70吨/年。
5、保值时限：2016年1月至2017年1月
6、资金要求
预计最高持仓水平 60吨，最高要求初始保证金约为人民币 3,000万元。考虑到持仓过程中可能面临极端行情出现，实际资金准备预计为人民币3,500万元左右。
（七）黄金
公司金套期保值操作按照业务实际需要通过公司总部进行。
1、交易场所：上海期货交易所。
2、保值现货品种：进口、国内外购精矿中所含黄金，计划数量 400公斤/年。
3、期货交易品种：金。
4、期货保值计划数量：进口及国内外购精矿中所含黄金数量400-500公斤/年，保值比例90%，套保数量不超过400公斤/年。
5、保值时限：2016年1月至2017年1月。
6、资金要求
预计最高持仓水平 300千克，最高要求初始保证金约为人民币 1,028万元。
考虑到持仓过程中可能面临极端行情出现，实际资金准备预计为人民币1,200万元。
二、套期保值的总体操作原则与要求：
1、正常市场（区间内波动）情况下，随行就市，如果针对产品卖出头寸保值，将争取区间内高点，确保交易价格高于同期LME平均价格或上期所平均价格；如果针对原料买入保值，将争取区间内低点，确保交易价格低于同期 LME均价或上期所平均价格；如果买入锡锭仓单，将争取区间内低点及满足公司进料或贸易成本要求；在LME或上期所价格处于相对高位或低位时，按照公司的要求进行战略性保值操作。
2、以现货需求为依据，严格进行套期保值交易，禁止投机交易，期货持仓量不得超过同期现货交易数量，期货持仓时间应与现货交易时间相匹配，连续 12个月的套期保值头寸总量不得超出相应时期的套期保值额度。同时，在整个套期保值操作过程中所有交易都应严格按照公司已有的《期货套期保值业务管理细则》进行风险控制（同时境外子公司在进行套期保值业务操作时还需严格遵守所在国家、地区的有关法律）。
三、公司期货套期保值的必要性
近年来由于国际经济形势多变，有色金属市场波动较大，有色产品金融属性越来越强，2015年，公司充分利用期货套期保值工具，在金属价格下行期间有效锁定了产品利润，一定程度的规避了价格波动的影响。鉴于此，在2016年，公司将结合生成经营的实际，通过套期保值来规避和减少金属价格剧烈波动带来
的经营风险，锁定预期利润，为公司顺利完成全年生产经营目标任务奠定基础。
四、期货套期保值的风险分析
通过期货套期保值操作可以规避金属价格剧烈波动对公司的影响，有利于公司正常的生产经营，但同时也可能会存在一定风险：
1、市场风险：期货行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成期货套期保值损失；
2、系统风险：全球性经济影响导致金融系统风险；
3、技术风险：可能因为计算机系统不完备导致技术风险；
4、操作风险：由于交易员主观臆断或不完善的操作造成错单给公司带来损失。
五、公司进行期货套期保值的准备工作及风险控制措施
1、公司已获得《中华人民共和国境外期货业务许可证》；
2、公司制定《云南锡业股份有限公司期货套期保值管理办法》并严格执行；
3、为进一步加强期货保值管理工作，健全和完善境外期货运作程序，确保公司生产经营目标的实现，公司成立了期货保值委员会；
4、设立了专职期货业务部，明确相应职责、人员；
5、配备投资决策、业务操作、风险控制等专业人员。
上述 2016年度期货套期保值计划预计合约总价值 224.40亿元（以安泰科2016年2月均价计，其中锡：104,156.30元/吨；铜：35,534.00元/吨；锌：13,604.40元/吨；镍：66,871.90元/吨；铅：13856.30元/吨；白银：332.00万元/吨；黄金：25.52万/公斤），占公司2014年经审计营业收入261.34亿元的85.87%。
该议案尚需公司股东大会审议。
云南锡业股份有限公司董事会
二〇一六年三月九日