股票简称：景兴纸业 股票代码：002067债券简称：12景兴债 债券代码：112121浙江景兴纸业股份有限公司
(浙江省平湖市曹桥镇)
2014年公司债券受托管理事务报告
（2014年度）
债券受托管理人：
（北京市朝阳区安立路66号4号楼）
声明
中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投”）编制本报告的内容及信息均来源于发行人对外公布的《浙江景兴纸业股份有限公司2014年年度报告》等相关公开信息披露文件以及第三方中介机构出具的专业意见。中信建投对报告
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第一章本次公司债券概况
一、发行人名称
中文名称：浙江景兴纸业股份有限公司
英文名称：Zhejiang Jingxing Paper Joint Stock Co.,Ltd.
二、核准文件及核准规模
本次公司债券业经中国证券监督管理委员会证监许可[2012]815号文件核准公开发行，公司获准发行不超过人民币10亿元的公司债券。
2012年10月25日至10月26日，浙江景兴纸业股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“景兴纸业”）成功发行7.5亿元2012年公司债券（以下简称“12景兴债”、“本次债券”）。
三、本次债券主要条款
1、发行主体：浙江景兴纸业股份有限公司。
2、债券名称：浙江景兴纸业股份有限公司2012年公司债券。
3、发行规模：7.5亿元。
4、票面金额：人民币100元。
5、发行价格：按面值平价发行。
6、债券期限：7年（附第 5年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权）。
7、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债权登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。
年 10月 25日兑付，未回售部分债券的本金至 2019年 10月 25日兑付。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日。
9、发行人上调票面利率选择权：公司有权决定是否在本期债券存续期的第5年末上调本期债券后2年的票面利率。
10、发行人上调票面利率公告日期：发行人将于本期债券第5个计息年度付息日前的第 30个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的公告。若发行人未行使利率上调选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
11、投资者回售选择权：发行人发出关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券第5个计息年度付息日将其持有的本期债券全部或部分按面值回售给发行人。发行人将按照深圳证券交易所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。
12、回售登记日：自发行人发出关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的公告之日起3个交易日内，行使回售权的债券持有人可通过指定的交易系统进行回售申报，债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券份额将被冻结交易；回售申报期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的决定。
13、还本付息的期限和方式：本期公司债券按年付息、到期一次还本。利息每年支付一次，最后一期利息随本金一起支付。本期债券本息支付将按照债券登记机构的有关规定来统计债券持有人名单，本息支付的具体事项按照债券登记机构的相关规定办理。
14、起息日：2012年10月25日。
15、付息日：2013年至2019年间每年的10月25日为上一计息年度的付息日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日）。
17、利息登记日：本期债券的利息登记日按登记机构相关规定处理。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。
18、支付金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；
于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
19、还本付息发生逾期时另计利息的相关标准：年度付息发生逾期的，逾期未付的利息金额自该年度付息日起，按照该未付利息对应债券品种的票面利率另计利息（单利）；偿还本金发生逾期的，逾期未付的本金金额自本金支付日起，按照该未付本金对应债券品种的票面利率计算利息（单利）。
20、担保人及担保方式：本期债券为无担保债券。
21、信用级别及资信评级机构：经联合评级综合评定，发行人的主体长期信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA。联合评级将在本期债券有效存续期间对发行人进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。
22、募集资金用途：本次发行的公司债券所募资金全部用于偿还银行贷款，调整债务结构。
第二章发行人 2014年度经营和财务状况
一、发行人的基本情况
中文名称：浙江景兴纸业股份有限公司
英文名称： Zhejiang Jingxing Paper Joint Stock Co.,Ltd.
法定代表人：朱在龙
股票上市交易所:深圳证券交易所
股票简称: 景兴纸业
股票代码: 002067
注册资本：人民币54,697.55万元
股份公司成立日期：2001年9月26日
公司住所：浙江省平湖市曹桥镇
邮政编码： 314214
联系电话： 0573-85969328
互联网网址: http://www.jxpaper.com.cn
公司邮箱：jingxing@jxpaper.com.cn
经营范围：绿色环保再生纸、特种纸及其它纸品及纸制品、造纸原料的制造、销售。公司主要产品为牛皮箱板纸、白面牛卡纸、高强度瓦楞原纸和纸箱。
公司沿革:公司系于 2001年 9月 26日，经浙江省人民政府企业上市工作领导小组浙上市[2001]61号文批复，由原浙江景兴纸业集团有限公司依法整体变更设立，注册资本为15,000万元人民币。
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2006]62号文核准，公司于 2006年 8月向社会公开发行人民币普通股 8,000万股，每股面值人民币 1元，每股发行价格为人民币 4.16元。公司的股本由 15,000万股增至 23,000万股。经深圳证券交易所深证上[2006]110号文批准，公司公开发行的股票于 2006年 9月 15日在深圳证券交易所中小企业板挂牌上市。
2007年5月28日，根据2006年度股东大会决议，公司按每10股转增3股的比例，以未分配利润向全体股东转增股份总额6,900万股，每股面值1元，共计增加股本6,900万元，变更后的股本为29,900万元，
文《关于核准浙江景兴纸业股份有限公司公开发行股票的通知》核准，本公司公开发行新股不超过12,000万股，实际发行9,300万股，增加股本为9,300万元，变更后的股本为 39,200万元。经深圳证券交易所同意，公司公开发行的股票于2007年11月14日上市。
经中国证券监督管理委员会证监许可〔2011〕803号文核准，公司获准非公开发行不超过 16,000万股人民币普通股。公司向包括公司实际控制人朱在龙先生在内的十个认购对象非公开发行人民币普通股 154,975,500股，本次发行后公司注册资本为人民币546,975,500.00元。经深圳证券交易所同意，公司非公开发行的股票于2011年7月4日上市。
根据公司 2012年 5月 17日召开的 2011年年度股东大会的决议，公司用资本公积转增股本，每 10股转增 10股，转增后公司的注册资本金由变更为1,093,951,000元，工商登记变更手续于2012年8月1日完成。
二、发行人2014年度经营情况
在行业需求方面，2014年度，宏观经济环境仍不容乐观，世界经济复苏的步伐仍旧缓慢而艰难，发达经济体经济运行分化加剧，发展中国家经济体增长放缓。2014年中国GDP增长率下降至7.4%，国内经济增速放缓使得与宏观经济具有较高相关度的箱板纸行业市场继续在周期底部徘徊，市场总需求方面未出现明显改善。但受行业转型升级以及下游企业装备升级及其对进一步降低成本需求的影响，在总量一定的情况下存在因产品结构调整产生的新的市场需求。此外，国家淘汰落后产能以及治理环境的力度持续加大，也使得行业内部分企业退出了竞争，行业集中度进一步提高并腾挪出部分市场空间。
在行业供给方面，随着近年来市场持续低迷，业内扩张产能的热情终于有所抑制，但未来受市场需求变化、产品及技术转型升级等各方面因素的推动，行业龙头企业将依然保持着扩充产能规模的动力。
以上的宏观经济环境和行业内部因素，使得报告期内箱板纸行业供应增长放缓，但市场需求也未能有效放大，造成箱板纸原纸价格和生产箱板纸所需原料价格相对以往年度波动较小，均在低位运行。公司根据年初董事会制定的经营计划，围绕着以下几方面开展工作:
楞原纸的项目建设，该项目总投资为 45,990万元，预计在 2014年 12月该项目的工程建设基本完工，设备进入调试状态，截至年报出具日设备试运行情况良好符合设计要求，预计该生产线可为公司提供15万吨低定量高强度瓦楞原纸产能。
2、公司继续实施的6.8万吨生活用纸原纸的项目建设,项目包括生产能力分别为3万吨、3万吨及0.8万吨的流水线，其中0.8万吨的生产线已在2014年的第三季度正式投入运行，两条3万吨生产线的其中一条已经完成安装，在试运行过程中，另一条3万吨生产线尚在建设中。公司生活用纸事业部根据管理层提出的营销先行的策略，已将公司的“品萱”系列生活用纸零售网络延伸至 31家连锁零售商的 1367家门店，并发展了近 100家经销商和居家外客户。与此同时，为推广公司“品萱”生活用纸系列产品产生的费用（主要为产品促销形成）对公司经营产生较大的负面影响。
3、公司投资的浙江莎普爱思药业股份有限公司的 IPO获证监会核准并与 7月 2日登陆上海证券交易所，截至年报出具日该公司在二级市场价格为 124.96元/股人民币，公司该项投资浮盈已逾10亿。
三、发行人2014年度财务情况
2014年，公司主导产品的平均价格低于上年同期，公司盈利能力下降，2014年度，公司实现营业收入 2,888,214,410.85元，较上年同期下降4.41%；营业成本2,528,086,643.04元，较上年同期下降5.13%；实现营业利润-732,158.84元，实现归属于上市公司股东的净利润11,400,180.49元，较上年同期下降11.75%；
公司综合毛利率较去年同期上升了 0.67%。报告期内，公司期间费用为 380,145,832.98元，比 2013年度上升了6.64%；公司研发支出为 58,339,714.35元，报告期内研发支出占营业收入的比重为2.02%，研发支出比去年同期下降0.09%；经营性现金流净额为460,955,560.28元，比去年同期上升了39.58%。
发行人主要财务数据如下：
1、合并资产负债表主要数据
单位:万元
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|-|-|-|
|项目|2014年12月31日|2013年12月31日|
|流动资产|240,752.61|238,404.00|
|非流动资产|340,270.55|280,467.02|
|资产总额|581,023.16|518,871.02|

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|-|-|-|
|流动负债|178,399.87|141,665.27|
|非流动负债|101,829.32|79,363.68|
|负债总计|280,229.19|221,028.94|
|归属于母公司所有者权益|292,051.23|288,277.28|
|少数股东权益|8,742.74|9,564.80|
|股东权益总计|300,793.96|297,842.08|

2、合并利润表主要数据
单位:万元
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|-|-|-|
|项目|2014年度|2013年度|
|营业收入|288,821.44|302,151.53|
|营业利润|-73.22|-369.85|
|利润总额|485.24|578.58|
|净利润|317.96|549.34|
|归属于母公司所有者净利润|1,140.02|1,291.83|

3、合并现金流量表主要数据
单位:万元
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|-|-|-|
|项目|2014年度|2013年度|
|经营活动产生的现金流量净额|46,095.56|33,024.69|
|投资活动产生的现金流量净额|-80,151.78|-40,280.33|
|筹资活动产生的现金流量净额|40,699.67|-9,277.93|
|现金及现金等价物净增加额|6,361.05|-15,629.12|

第三章发行人募集资金使用情况
一、本期债券募集资金状况
公司债券发行工作已于 2012年 10月 26日结束，扣除发行费用后的净募集资金已于2012年10月29日汇入发行人指定的银行账户。致同会计师事务所（特殊普通合伙）对本期债券对本期债券网上、网下发行认购资金到位情况出具了编号为致同验字（2012）第 110ZB0060号的验资报告，天健会计师事务所（特殊普通合伙）对募集资金到位情况出具了编号为天健验〔2012〕342号的验资报告。
经深圳证券交易所深证上[2012]414号文同意，公司债券于2012年12月11日起在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台挂牌交易。本期债券简称“12景兴债”，证券代码“112121”。
二、本期公司债券募集资金实际使用情况
根据发行人公告的“12景兴债”募集说明书的相关内容，发行人将“12景兴债”募集资金扣除发行费用后全部用于偿还银行贷款。截至 2014年 12月 31日，发行人严格按照公司债券募集说明书中的约定使用募集资金，未出现变更募集资金使用项目的情况。
第四章债券持有人会议召开情况
第五章本次公司债券利息偿付情况
本期公司债券于2012年10月25日正式起息。
第六章本次公司债券跟踪评级情况
截至本受托管理报告出具日,联合信用评级有限公司尚未出具新的跟踪评级报告。
第七章发行人负责处理公司债券相关事务专人的变动情况
发行人负责处理“12景兴债”相关事务的专人未发生变动情况。
第八章其他事项
一、对外担保情况
报告期内，发行人不存在违规对外担保事项。
二、涉及的未决诉讼或仲裁事项
报告期内，发行人不存在重大诉讼、仲裁事项。
三、相关当事人
报告期内，本期公司债券的受托管理人和资信评级机构均未发生变动。
（本页无正文，为中信建投证券股份有限公司关于《浙江景兴纸业股份有限公司2014年公司债券受托管理事务报告（2014年度）》之签字盖章页）
中信建投证券股份有限公司年 月 日