金洲慈航集团股份有限公司拟转让
其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司
100%股权项目
资 产 评 估 说 明
中联评报字［2018］第 1206号
（共 2册，第 2册）
中中联联资资产产评评估估集集团团有有限限公公司司
二二〇〇一一八八年年七七月月十十六六日日
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明目 录
第一部分 关于评估说明使用范围的声明 .......................................... 2第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明 .......................... 3第三部分 资产核实与尽职调查情况说明 .......................................... 4一、评估对象与评估范围说明 .......................................................... 4二、资产核实与尽职调查情况说明 .................................................. 5三、资产核实与尽职调查结论 .......................................................... 7第四部分 宏观形势及行业经营情况分析 ........................................ 10一、宏观环境分析 ............................................................................ 10二、多元金融行业经验情况分析 .................................................... 12第五部分 收益法评估技术说明 ........................................................ 31第六部分 资产基础法评估技术说明 ................................................ 52一、流动资产评估技术说明 ............................................................ 52二、可供出售金融资产评估技术说明 ............................................ 54三、长期股权投资评估技术说明 .................................................... 59四、固定资产评估技术说明 ............................................................ 61五、负债评估技术说明 .................................................................... 64第七部分 评估结论 ............................................................................ 65一、评估结论 .................................................................................... 65二、评估结果的差异分析及最终结果的选取 ................................ 66企业关于进行资产评估有关事项的说明
中联资产评估集团有限公司
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明第一部分 关于评估说明使用范围的声明
本资产评估说明，仅供评估主管机关、企业主管部门核准（备案）审查资产评估报告和相关监管部门检查评估机构工作之用，非法律、行政法规规定，材料的全部或部分内容不得提供给其它任何单位和个人，也不得见诸公开媒体；任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
中联资产评估集团有限公司
二〇一八年七月十六日
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明
本评估说明该部分内容由委托方和被评估单位共同撰写，并由委托方单位负责人和被评估单位负责人签字，加盖相应单位公章并签署日期。详细内容请见《企业关于进行资产评估有关事项的说明》。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明第三部分 资产核实与尽职调查情况说明
一、评估对象与评估范围说明
评估对象是金洲慈航（浙江）投资有限公司的股东全部权益。评估范围是金洲慈航（浙江）投资有限公司在评估基准日的全部资产和负债，其中，合并口径的账面资产总额 99,103.39万元、负债 30,695.46万元。具体包括流动资产 67,224.84万元，非流动资产 31,878.55万元；
流动负债30,695.46万元；母公司口径的账面资产总额84,833.61万元、负债 22,369.33万元。具体包括流动资产 29,046.67万元，非流动资产 55,786.94万元；流动负债 22,369.33万元。
上述资产与负债数据摘自经大信会计师事务所（特殊普通合伙）吉林分所审计的资产负债表、利润表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范
围一致。
（一）委估主要资产情况
本次评估范围中的主要资产为流动资产、可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产等资产。
1.流动资产
本次评估范围内的流动资产主要包括货币资金和其他应收款。
2.实物资产
本次评估范围内的实物资产主要为设备类资产，包括电脑和金税盘等，主要分布于被评估企业的办公区内。
（二）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明截至评估基准日，被评估企业申报范围内无账面记录或者未记录的无形资产。
（三）企业申报的表外资产的类型、数量。
截至评估基准日，被评估企业申报范围内无表外资产。
（四）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额。
本评估报告中基准日各项资产及负债账面值系大信会计师事务所（特殊普通合伙）吉林分所的审计结果。除此之外，未引用其他机构报告内容。
二、资产核实与尽职调查情况说明
（一）资产核实人员组织、实施时间和过程
评估人员在进入现场清查前，制定现场尽职调查实施计划，并进行现场的清查工作。清查工作结束后，各小组对清查核实及尽职调查情况进行工作总结。清查核实的主要步骤如下：
首先，对被评估企业评估配合人员进行集中培训，辅导企业进行资产的清查、申报评估的资产明细，并收集整理评估资料。评估师对企业资产评估配合工作要求进行了详细讲解，包括资产评估的基本概念、资产评估的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和被评估企业提供的资料清单、企业资产清查核实工作的要求、评估明细表和资产调查表的填报说明等。
培训时，针对监管部门的要求和企业可能存在的薄弱环节，评估师对评估的理论和企业配合要求进行了详尽讲解，包括评估的概念、评估方法的适用条件、企业资料准备及配合要求，及各类表格尤其是收益法评估表格的填报要求等。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明培训结束后，针对被评估单位申报评估资料及填报评估表格过程中出现的各类疑难或问题，进行答疑和辅导，以便有一个相对较好的评估起点。
本次评估的资产清查核实及尽职调查，是在企业主要资产的所在地现场进行。采用的方法主要是通过对企业现场勘察、参观、以专题座谈会的形式，对被评估企业的经营性资产的现状、经营条件和能力以及历史经营状况、经营收入、成本、期间费用及其构成等的状况进行调查复核。特别是对影响评估作价的业务发展规划等进行了专题的详细调查，查阅了相关的会计报表、账册等财务数据资料、重要合同协议等。通过与企业的管理、财务人员进行座谈交流，了解企业的经营情况等。在资产核实和尽职调查的基础上进一步开展市场调研工
作，收集相关行业的宏观行业资料以及可比公司的财务资料和市场信息等。
再次，核实评估资料，尤其是资产权属资料。在清查核实“表”、“实”相符的基础上，对企业提供的产权资料进行了核查。
（二）资产核实与尽职调查的内容
根据本次评估的特点，评估机构确定了资产核实的主要内容是被评估企业资产及负债的存在与真实性，具体以被评估企业提供的基准日经审计的资产负债表为准，经核实无误，确认资产及负债的存在。
为确保资产核实的准确性，评估机构制定了详细的尽职调查计划和清单，确定的尽职调查内容主要是：
1．本次评估的经济行为背景情况，主要为委托方和被评估企业对本次评估事项的说明；
2．被评估企业存续经营的相关法律情况，主要为被评估企业的有关章程、投资出资协议、合同情况等；
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明3．被评估企业执行的会计制度以及固定资产折旧方法、存货成本入账和存货结转核算方法等；
4．被评估企业执行的税率税费及纳税情况；
5．未来几年的经营计划以及经营策略，包括：2018年预算规划、未来各业务发展规划等。
6．主要经营优势和风险，包括：国家政策优势和风险、产品（技术）优势和风险、市场（行业）竞争优势和风险、财务（债务）风险等；
7．基准日经审计的资产负债表、损益表、现金流量表；
8．与本次评估有关的其他情况。
（三）影响资产核实和尽职调查的事项
本次评估中未发现影响资产清查或尽职调查的事项。
三、资产核实与尽职调查结论
按照国家资产评估相关规定，经对评估对象在评估基准日2017年12月31日资产与经营状况实施必要的清查复核与尽职调查后，得到如下结论：
（一）主要资产负债状况
根据评估对象基准日的报表披露，评估对象合并口径报表账面资产总额 224,449.05万元，其中流动资产 192,645.34万元，非流动资产 31,803.71万元；负债 149,292.54万元，其中流动负债 143,359.79万元；股东权益合计 75,156.50万元。评估对象合并口径两年资产负债情况见下表。
表3-1 评估对象两年资产负债情况（合并口径）
单位：万元
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|项目名称|2016年12月31日|2017年12月31日|
|货币资金|13.97|34,098.92|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明
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|项目名称|2016年12月31日|2017年12月31日|
|应收利息|-|117.65|
|其他应收款|-|20,111.17|
|其他流动资产|-|12,897.09|
|流动资产合计|13.97|67,224.84|
|可供出售金融资产|-|30,947.89|
|固定资产|-|7.67|
|递延所得税资产|-|922.99|
|非流动资产合计|-|31,878.55|
|资产总计|13.97|99,103.39|
|预收款项|-|67.23|
|应付职工薪酬|-|536.90|
|应交税费|-|1,672.35|
|其他应付款|14.14|26,915.18|
|其他流动负债|-|1,503.80|
|流动负债合计|14.14|30,695.46|
|非流动负债合计|-|-|
|负债合计|14.14|30,695.46|
|所有者权益合计|-0.17|66,791.43|
|所有者权益合计|-0.17|68,407.93|
|负债和股东权益合计|13.97|99,103.39|

（二）营业收入与利润情况
评估对象的经营范围为投资咨询，投资管理，实业投资（未经金融等监管部门批准，不得从事向公众融资存款、融资担保、代客理财等金融服务），财务咨询（除代理记账）；销售：贵金属首饰、珠宝玉器（除文物）；货物进出口（法律、行政法规禁止的项目除外）。。
评估对象合并口径两年的收入成本以及利润情况见下表。
表3-2 评估对象两年营业收入及利润情况（合并口径）
单位：万元
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|项目名称|2016年|2017年|
|营业收入|-|4,995.63|
|减：营业成本|-|-|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明
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|营业税金及附加|-|49.82|
|营业费用|-|-|
|管理费用|0.17|1,011.01|
|财务费用|0.00|-100.60|
|资产减值损失|-|-981.61|
|加：公允价值变动收益|-|-|
|投资收益|-|2,107.08|
|资产处置收益|-|-|
|营业利润|-0.17|7,124.09|
|加：营业外收入|-|1,152.28|
|减：营业外支出|-|0.03|
|利润总额|-0.17|8,276.34|
|减：所得税|-|1,241.98|
|净利润|-0.17|7,034.37|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明第四部分 宏观形势及行业经营情况分析
一、宏观环境分析
（一）国际方面
1．美国宏观经济概况
经济形势方面，美国2017年全年制造业PMI指数达到57.6，创下13年来最佳水平。美联储预计2017年美国实际GDP增长将达到2.5%。
数据来源：Wind资讯
表4-1 2014年 1月以来美国 PMI指数
就业方面，数据显示美国就业市场持续改善。
物价方面，美国2017年12月的通胀和零售数据表现总体呈现中
性。具体数据显示，美国2017年12月未季调CPI年率为2.10%，未季调核心CPI年率为1.80%。
对外贸易方面，据美国商务部公布的数据显示，尽管美元疲软和全球市场改善刺激了美国货物和服务出口，但随着美国家庭和企业需
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明求增强，进口也在增加。其中未经季节调整，美国11月份与中国货物贸易逆差从352.3亿美元扩大至354.3亿美元。
零售与消费者信心方面，密歇根大学消费者信心指数终值有所下降，低收入家庭的跌幅最大，不过2017年总体表现基本持平，表明美国消费者对个人收入和就业前景的信心仍然强劲。
2．欧洲宏观经济概况
经济形势方面，欧洲各主要经济体的制造业PMI指数基本均呈现扩张之势。欧元区第三季经济增长年率超过美国，亦高于将于2019
年3月脱欧的欧盟第二大经济体英国，即便增长滞后的国家也显露出复苏的迹象。数据显示，2017年12月反映经济信心的欧元区经济景气指数进一步延续自2016年秋季以来的上升趋势。
数据来源：Wind资讯表4-2 2014年 1月以来欧元区经济景气指数
就业方面，2017年11月，欧盟28个成员国失业率为7.3％，为2008年10月以来最低，显示欧洲总体经济持续复苏。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明物价方面，欧元区12月未季调CPI年率初值为1.4%，未季调核心CPI年率初值为0.9%，仍未显示出欧元区通胀有回升迹象。
3．日本宏观经济概况
日本 2017年第三季度国内生产总值 GDP年率增长1.4%，实现连续 7个季度呈现增长。名义 GDP环比增长0.6%，创历史新高。个人消费虽有所下滑，但在海外经济强劲的背景下出口保持增长，带动了 GDP攀升。
数据来源：Wind资讯
表4-3 2014年 12月以来日本 GDP
（二）国内方面
2017年，全国工商和市场监管部门以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，认真贯彻党中央、国务院决策部署，按照“放管服”改革要求，深入推进商事制度改革，不断加强事中事后监管，切实强化消费者权益保护，市场准入环境、市场竞争环境、市场消费环
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明境持续改善，营商环境国际竞争力进一步提升，为我国经济高效运行和健康发展提供了重要保障。
1月 18日国家统计局公布数据显示，2017年全年国内生产总值 827122亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%，三季度增长6.8%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值 65468亿元，比上年增长3.9%；
第二产业增加值 334623亿元，增长6.1%；第三产业增加值 427032亿元，增长8.0%。
2017年我国货物贸易进出口总值 27.79万亿元人民币，其中出口增长10.8%，进口增长18.7%，一举扭转了此前连续两年下降的局面，外贸发展的质量和效益进一步提升；2017年社会融资规模存量同比增长12%，显示金融对实体经济的支持力度较大。2017年 12月末，广义货币余额同比增长8.2%，增速再创新低，显示出金融去杠杆取得成效；2017年，人民币汇率在市场力量的推动下呈现出有升有贬、双向波动的态势，人民币汇率市场化程度和灵活性提升。2017年全年，人民币对美元汇率中间价升值6.16%，市场汇率升值6.72%。联合国日前发布《2018年世界经济形势与展望》认为，2017年全球经济增长的三分之一来自中国。而过去的 5年，中国对世界经济增长的年均贡献率均超过30%。
工业企业利润保持较快增长，企业效益持续改善。第三产业在 GDP中的占比进一步提升。居民收入增幅跑赢经济增速，尤其是农民收入增长更快。城镇新增就业 1300万人，全国城镇调查失业率和
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明 31个大城市城镇调查失业率均保持较低水平。供给侧结构性改革取得显著成效，中国经济呈现明显的稳中向好态势，正在由高速增长阶段向高质量发展阶段迈进。推进高质量发展，意味着产业结构不断优化升级。2017年前 11个月，高技术产业、装备制造业增加值的增速均高于制造业增加值增速；服务业中，生产性服务业保持更快增速。
推进高质量发展，意味着区域经济发展协调共进。东北地区工业发展逐步好转，近年来相对不振的东北经济，开始展现出新的气象；2017年西部大开发新开工 17项重点工程，投资总规模 4941亿元，主要投向铁路、公路、大型水利枢纽、能源和生态环保等重要领域。
1.粮食生产再获丰收，畜牧业稳定增长
全年全国粮食总产量 61791万吨，比上年增加 166万吨，增长0.3%。其中，夏粮产量 14031万吨，增长0.8%；早稻产量 3174万吨，下降3.2%；秋粮产量 44585万吨，增长0.4%。棉花产量 549万吨，增长2.7%。全年猪牛羊禽肉产量 8431万吨，比上年增长0.8%。其中，猪肉产量 5340万吨，增长0.8%；牛肉产量 726万吨，增长1.3%；羊肉产量 468万吨，增长1.8%；禽肉产量 1897万吨，增长0.5%。生猪存栏 43325万头，比上年下降0.4%；生猪出栏 68861万头，增长0.5%。
2.工业生产增长加快，企业利润较快增长
全年全国规模以上工业增加值比上年实际增长6.6%，增速比上年加快 0.6个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长6.5%，集体企业增长0.6%，股份制企业增长6.6%，外商及港澳台商投资企业增长6.9%。分三大门类看，采矿业增加值下降1.5%，制造业增长
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明7.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.1%。高技术产业和装备制造业增加值分别比上年增长13.4%和11.3%，增速分别比规模以上工业快 6.8和 4.7个百分点。全年规模以上工业企业产销率达到98.1%。规模以上工业企业实现出口交货值 123230亿元，比上年增长10.7%。12月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，环比增长0.52%。
1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 68750亿元，同比增长21.9%，比上年同期加快 12.5个百分点。规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.36%，比上年同期提高 0.54个百分点。
3.服务业保持较快发展，商务活动指数持续处于景气区间
全年全国服务业生产指数比上年增长8.2%，增速比上年加快 0.1个百分点。12月份，全国服务业生产指数同比增长7.9%，比上月加快 0.1个百分点。1-11月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长13.9%，比上年同期加快 2.5个百分点；规模以上服务业企业营业利润增长30.4%，加快 28.2个百分点；战略性新兴服务业、生产性服务业、科技服务业营业收入同比分别增长18.0%、15.0%和15.1%。
12月份，服务业商务活动指数为53.4%。邮政快递、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务、银行、保险等行业商务活动指数均位于57.0%以上的较高景气区间。从市场需求看，服务业新订单指数为50.9%，连续 8个月位于景气区间。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为60.3%，连续7个月保持在高位景气区间。
4.投资结构不断优化，商品房待售面积继续减少
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明全年全国固定资产投资(不含农户，下同)631684亿元，比上年增长7.2%，增速比上年回落 0.9个百分点。其中，国有控股投资 232887亿元，增长10.1%；民间投资 381510亿元，增长6.0%，比上年加快 2.8个百分点，占全部投资的比重为60.4%。分产业看，第一产业投资 20892亿元，增长11.8%；第二产业投资 235751亿元，增长3.2%，其中制造业投资 193616亿元，增长4.8%；第三产业投资 375040亿元，增长9.5%。基础设施投资 140005亿元，增长19.0%，比上年加快 1.6个百分点。高技术制造业、装备制造业投资比上年分别增长17.0%和8.6%，分别加快 2.8和 4.2个百分点；高耗能制造业投资比上年下降1.8%。固定资产投资到位资金 629815亿元，比上年增长4.8%。新开工项目计划总投资 519093亿元，增长6.2%。1-12月份固定资产投资与 1-11月同比持平，12月固定资产投资与上月环比增长0.53%。
全年全国房地产开发投资 109799亿元，比上年增长7.0%，增速比上年加快 0.1个百分点，其中住宅投资增长9.4%。房屋新开工面积 178654万平方米，增长7.0%，其中住宅新开工面积增长10.5%。全国商品房销售面积 169408万平方米，增长7.7%，其中住宅销售面积增长5.3%。全国商品房销售额 133701亿元，增长13.7%，其中住宅销售额增长11.3%。房地产开发企业土地购置面积 25508万平方米，增长15.8%。12月末，全国商品房待售面积 58923万平方米，比上年末下降15.3%。全年房地产开发企业到位资金156053亿元，增长8.2%。
5.市场销售平稳较快增长，消费升级态势明显
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明全年社会消费品零售总额 366262亿元，比上年增长10.2%，增速比上年回落0.2个百分点。其中，限额以上单位消费品零售额160613亿元，增长8.1%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额 314290亿元，增长10.0%；乡村消费品零售额 51972亿元，增长11.8%。按消费类型分，餐饮收入 39644亿元，增长10.7%；商品零售 326618亿元，增长10.2%，其中限额以上单位商品零售 150861亿元，增长8.2%。消费升级类商品较快增长，通讯器材、体育娱乐用品及化妆品类商品分别增长11.7%、15.6%和13.5%。12月份，社会消费品零售总额同比增长9.4%，环比增长0.7%。
全年全国网上零售额 71751亿元，比上年增长32.2%，增速比上年加快 6.0个百分点。其中，实物商品网上零售额 54806亿元，增长28.0%，占社会消费品零售总额的比重为15.0%，比上年提高 2.4个百分点；非实物商品网上零售额 16945亿元，增长48.1%。
6.进出口规模进一步扩大，贸易结构继续优化
全年进出口总额 277921亿元，比上年增长14.2%，扭转了连续两年下降的局面。其中，出口 153318亿元，增长10.8%；进口 124603亿元，增长18.7%。进出口相抵，顺差 28716亿元。一般贸易进出口增长16.8%，占进出口总值的比重为56.4%，比上年提高 1.3个百分点。机电产品出口增长12.1%，占出口总额的58.4%，比上年提高 0.7个百分点。12月份，进出口总额 27065亿元，同比增长4.5%。其中，出口 15342亿元，增长7.4%；进口 11722亿元，增长0.9%。
7.居民消费价格涨势温和，工业生产者价格由降转升
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明全年居民消费价格比上年上涨1.6%，涨幅比上年回落 0.4个百分点。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.3%。分类别看，食品烟酒价格下降0.4%，衣着上涨1.3%，居住上涨2.6%，生活用品及服务上涨1.1%，交通和通信上涨1.1%，教育文化和娱乐上涨2.4%，医疗保健上涨6.0%，其他用品和服务上涨2.4%。在食品烟酒价格中，粮食价格上涨1.5%，猪肉价格下降8.8%，鲜菜价格下降8.1%。12月份，居民消费价格同比上涨1.8%，环比上涨0.3%。全年工业生产者出厂价格比上年上涨6.3%，结束了自 2012年以来连续 5年下降的态势；
12月份同比上涨4.9%，环比上涨0.8%。全年工业生产者购进价格比上年上涨8.1%，12月份同比上涨5.9%，环比上涨0.8%。
8.居民收入增长加快，农村居民收入增长快于城镇
全年全国居民人均可支配收入 25974元，比上年名义增长9.0%；
扣除价格因素实际增长7.3%，比上年加快 1.0个百分点。按常住地分，城镇居民人均可支配收入 36396元，扣除价格因素实际增长6.5%；
农村居民人均可支配收入 13432元，扣除价格因素实际增长7.3%。
城乡居民人均收入倍差2.71，比上年缩小0.01。全国居民人均可支配收入中位数 22408元，比上年名义增长7.3%。按全国居民五等份收入分组，低收入组人均可支配收入 5958元，中等偏下收入组人均可支配收入 13843元，中等收入组人均可支配收入 22495元，中等偏上收入组人均可支配收入34547元，高收入组人均可支配收入64934元。
全年全国居民人均消费支出 18322元，比上年名义增长7.1%，扣除价格因素实际增长5.4%。全年农民工总量 28652万人，比上年增加
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明 481万人，增长1.7%。其中，本地农民工 11467万人，增长2.0%；
外出农民工 17185万人，增长1.5%。农民工月均收入水平 3485元，比上年增长6.4%。
9.供给侧结构性改革深入推进，转型升级取得新成效
“三去一降一补”扎实推进。钢铁、煤炭年度去产能任务圆满完成。
全国工业产能利用率为77.0%，创 5年新高。商品房库存水平持续下降，12月末商品房待售面积比上年末减少 10616万平方米。工业企业杠杆率不断降低，11月末规模以上工业企业资产负债率为55.8%，比上年同期下降 0.5个百分点。企业成本继续下降，1-11月份规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为 85.26元，比上年同期减少 0.28元。短板领域投资加快，全年生态保护和环境治理业、水利管理业、农业投资分别比上年增长23.9%、16.4%和16.4%，分别快于全部投资16.7、9.2和 9.2个百分点。
创新发展持续发力，新动能继续较快增长。全年全国新登记企业 607.4万户，比上年增长9.9%，日均新登记企业 1.66万户。航空航天、人工智能、深海探测、生物医药等领域涌现出一批重大科技成果。新产业新产品蓬勃发展，工业战略性新兴产业增加值比上年增长11.0%，增速比规模以上工业快 4.4个百分点；工业机器人产量比上年增长68.1%，新能源汽车增长51.1%。经济结构继续优化。全年第三产业增加值对国内生产总值增长的贡献率为58.8%，比上年提高1.3个百分点；消费是经济增长主动力，最终消费支出对国内生产总值增
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明长的贡献率为58.8%，高于资本形成总额 26.7个百分点。绿色发展扎实推进，万元国内生产总值能耗比上年下降3.7%。
10.人口总量平稳增长，城镇化率持续提高
年末中国大陆总人口(包括 31个省、自治区、直辖市和中国人民解放军现役军人，不包括香港、澳门特别行政区和台湾省以及海外华侨人数)139008万人，比上年末增加 737万人。全年出生人口 1723万人，人口出生率为12.43‰；死亡人口 986万人，人口死亡率为7.11‰；人口自然增长率为5.32‰。从性别结构看，男性人口 71137万人，女性人口 67871万人，总人口性别比为104.81(以女性为100)。
从年龄构成看，16至 59周岁的劳动年龄人口为 90199万人，占总人口的比重为64.9%；60周岁及以上人口 24090万人，占总人口的17.3%，其中 65周岁及以上人口 15831万人，占总人口的11.4%。从城乡结构看，城镇常住人口 81347万人，比上年末增加 2049万人；
乡村常住人口57661万人，减少1312万人；城镇人口占总人口比重(城镇化率)为58.52%，比上年末提高 1.17个百分点。全国人户分离人口(即居住地和户口登记地不在同一个乡镇街道且离开户口登记地半年以上的人口)2.91亿人，比上年末减少 98万人；其中流动人口 2.44亿人，比上年末减少 82万人。年末全国就业人员 77640万人，其中城镇就业人员 42462万人。
总的来看，2017年国民经济延续了稳中有进、稳中向好的发展态势，整体形势好于预期，决胜全面小康迈出坚实步伐。同时也要看到，经济运行中仍存在不少困难和挑战，提质增效任重道远。下阶段，
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明我们要更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的十九大和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，紧扣我国社会主要矛盾变化，按照高质量发展的要求，统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持深化供给侧结构性改革，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，促进经济社会持续健康发展。
二、多元金融行业经验情况分析
被评估企业所处行业为多元金融行业，主要业务类型为典当和担保。
（一）典当行业
1.全国典当行业现状分析
典当行作为中国历史最早的金融机构以及现代商业银行的雏形
和源头已经有 1000多年的历史。现代典当行作为从事金融服务的一类特殊的工商企业，在最近十多年中，逐步发展成为传统融资渠道和融资方式的补充和替代方式，尤其在中小企业融资中发挥着重要的作用。
近几年我国典当行业整体发展形势向好，尤其在我国东部地区发展较快，我国典当行业主要服务于中小企业，约占我国典当行业客户的70%。全国典当行业监督管理信息系统数据显示，截止 2017年 12月，全国典当行业资产总额、负债合计有所增加，典当总额有所降低，盈利水平略有上升，企业经营风险整体处于较低水平。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明截至 2017年 12月底，全国共有典当企业 8483家，分支机构 950家，注册资本 1722.2亿元，从业人员 4.9万人。企业资产总额 1668
亿元，同比上升1.3%；负债合计 123.2亿元，同比上升8.7%；所有者权益合计 1544.8亿元,资产负债率7.4%。2017年全行业实现典当总额 2899.7亿元，与上年相比减少 276.3亿元，降幅为8.7%。其中，动产典当总额 950.8亿元，同比降低15.9%；房地产典当总额 1516
亿元，同比降低4.8%；财产权利典当总额 433亿元，同比降低4.5%。
与上年同期业务结构比较，业务结构保持稳定。按典当总额计算，2017年动产典当业务占全部业务32.79%；房地产典当业务占52.28%；
财产权利典当业务占14.93%。与上年业务结构比较，动产典当业务占比有所下降，房地产典当业务和财产权利典当业务占比略有上升，房地产典当仍是行业主要业务。
典当余额较去年基本持平。截至 2017年 12月底，典当余额 963.7亿元，与上年相比增加 6.4亿元，同比上升0.7%。典当余额占行业全部资产总额的57.8%，行业的业务量、资金利用率都有进一步提升空间。根据中国人民银行网站公布的数据显示，2017年社会融资规模
存量为 174.64万亿元，典当余额占社会融资规模存量的0.01%，较上年基本持平。
总体盈利情况方面， 2017年全行业营业收入有所下降，实现营业收入 91.2亿元，同比降低5.1%。其中，主营业务收入（利息及综合服务费收入）79.6亿元，同比降低8.2%。但总体盈利能力呈现上升趋势，2017年全行业实现营业利润 17亿元，同比上升8.6%；净利润 10.4亿元，同比增长3%；上缴税金 7亿元，同比降低21.3%。
业务保持短期特色。2017年企业通过信息系统累计上传当票
179.4万笔，业务平均当期 32天，最短当期 1天。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明风险控制方面，银行贷款较去年有所降低。2017年全行业银行
贷款余额 33.8亿元，较去年降低了10.3%，占典当企业资产总额的
2%，仍处于较低水平。表明典当企业主要利用自有资金进行经营，风险传导性较低；也反映典当企业从银行融资难度仍然较大。贷款逾期率上升，绝当率较去年持平。2017年行业逾期贷款余额 127.7亿元，贷款逾期率为13.3%，较上年上升 0.5个百分点；绝当金额 32.8亿元，绝当率1.1%，较上年持平，企业经营风险整体处于较低水平。
全国典当行业发展迅速，为中小微企业在解决融资难的问题起到了积极的作用，行业整体的盈利水平逐渐提高，但整体典当规模增长已出现下降趋势。
2.浙江典当行业现状分析
据浙江省商务厅统计，2017年，典当行业经营规模基本持平，
收入和利润均实现增长，一改去年全面下降的趋势，行业高质量发展的苗头已经出现。
2017年，全省典当贷款总额为 260.13亿元，同比下降2.2%，降幅回升 22个百分点。其中动产 58.74亿元，同比下降12.14%；房地产 139.02亿元，同比下降0.95%；财产权利 62.37亿元，同比增长
6.18%；财产权利逆势增长是保持行业规模基本持平的关键因素。
行业收入出现增长。2017年全省典当利息及综合费收入 4.51亿元，同比增长6.78%。其中动产 1.1亿元，同比下降1.9%；房地产 2.3亿元，同比下降0.74%；财产权利 1.09亿元，同比增长42.59%。我省全年典当综合息费率为1.73%，比去年的1.58%增加了 0.15个百分点。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明行业效益出现回升。2017年行业实现利润 1.86亿元，同比增长89.36%；上缴税金 0.59亿元，同比增长33%；实现税后利润 1.27亿元，同比增长114.7%。亏损企业亏损额 0.61亿元，同比下降12.06%。
企业结构方面，2017年全省注销典当企业 2家，新增设立 14家，支持优势企业增加注册资本，其中物产元通典当增资到 8亿元，美都典当增资到 5亿元。指导省典当行业协会推进星级企业评选认定，截至 2017年底全省共有星级典当企业 90家，占近20%。在主要经营指标排序前三十位中，星级典当企业占90%以上，净利润前十五位的均是三星级以上企业，星级典当行成为行业发展的标杆。
2017年在三大类典当传统业务中，房地产抵押典当业务占全部
典当贷款总额53.44%，份额同比增加 0.66个百分点；财产权利质押典当业务占比23.98%，份额同比增加 1.89个百分点；动产质押典当业务占比22.58%，份额同比减少 2.55个百分点；从过去三年来看，动产、房地产、财产权利的业务比例基本保持在 2:6:2的结构，2017年业务结构合理。
省内典当行业区域结构分化方面，2017年，从行业规模来看，
排行前三的杭州、嘉兴、宁波地区合计占71.69%；从利润来看，全省 12个地区有 7个地区盈利，其中排行前四的杭州、湖州、嘉兴、宁波地区税后利润合计接近100%；典当行业向优势区域集中的现象非常明显。需要指出的是，去年湖州地区的典当总额以及税后利润都实现了高速增长，其专业化催收破解绝当业务的做法值得其他地区学习。
由此看到，浙江省典当行业通过深入推进供给侧结构性改革，逐步走出行业调整阵痛期，在中小微企业融资问题上扮演着非常重要的角色。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明 3.浙江典当行业前景及未来
浙江省典当企业稳步发展，总体上运营态势良好，经济效益明显提高，但也存在着一些亟待解决的矛盾和问题，主要表现在以下几个方面：
宏观经济影响。当前经济回归中低速增长新常态，但增长更多依赖于政府及国资的基础设施投资，民间投资已回到低速增长，这是影响典当行业发展的首要原因。
行业政策制约。2005年出台的《典当管理办法》，无论其法律
地位，还是其从严规制的一些条款，都已成为制约行业创新与发展的重要因素，2013年银监会严禁对典当的授信贷款即是最典型体现。
在现有监管政策框架下，典当既没有流通上的寄售业务，也没有金融上的杠杆融资，这是行业业务萎缩的重要原因。
经营能力不强。自 2000年省经贸委接管典当行业以来，除少数国有资本进入典当行业外，大部分进入典当行业的市场主体实力有
限，有较强的民间借贷色彩，专业经营能力较弱，集中体现在专业经营团队缺乏等方面，这是造成行业整体下滑的关键原因。
上述困难，也是我国典当行业面临的主要困难。
从典当业自身情况看，虽然经历多年的快速发展，行业规模得到明显的扩展，但是典当行业的法规制度环境、社会文化环境等仍没有明显改观，典当企业自身的经营方式也没有明显的改变和进步，市场竞争力没有明显的提升。
要实现转型发展，创新是主要的动力。典当业创新包括制度创新和经营模式创新、服务产品创新、经营理念创新等。通过各种创新，典当业才能获得转型发展的动力，才能找到转型发展的方向，最终突破目前的局面，开拓出更加广阔的市场空间和发展前景。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明（二）担保行业
1.融资性担保行业发展概况
信用担保是市场经济发展的产物，在国际上已有 160多年的发展历史，业务体系、专有技术及相应的制度规范已相当成熟。而在我国，担保业经历了跌宕起伏，随着市场经济的发展，在各级政府的积极推动下，我国担保业形成了多元化的融资性担保机构机制。比如就是否以盈利性为目的而言，担保机构可以分为政策性担保机构与商业性担保机构。就组织形式不同而言，我国融资性担保机构有公司法人制、事业单位的社会团体法人制、合伙制等组织形式。
2.融资性担保行业发展现状
2017年以来，随着国务院《融资担保公司监督管理条例》的出台和实施，融资担保机构的发展方向加以明确。一方面，服务于小微和“三农”的融资担保业务回归准公共产品属性的政策定位，地方政策性融资担保机构在资金注入、风险分担等方面获政策倾斜的力度进一步加大，资本实力和市场地位继续提升，同时带动了以债券担保为主的市场化业务规模的扩张，而传统间接融资担保以化解存量风险为重点，业务开展趋于谨慎。另一方面，全国性融资担保机构在债券担保市场仍占主导。得益于金融产品增信业务的快速发展，融资担保机构的保费收入普遍增长，行业盈利整体维持稳定。在业务风险方面，不同融资担保机构之间出现分化，地方融资担保机构在前期风险集中爆发的情况下，积极化解存量代偿风险，通过控规模、调结构，新增代偿规模有所下降，而部分全国性担保机构的业务风险有所暴露。
3.融资担保行业监管情况
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明 2009年 2月，国务院建立了融资性担保业务监管部际联席会议（简称“联席会议”），负责研究制订促进融资性担保业务发展的政策措施，拟订融资性担保业务监督管理制度，协调相关部门共同解决融资性担保业务监管中的重大问题，指导地方人民政府对融资性担保业务进行监管和风险处置。联席会议由银监会牵头，组成单位包括发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、人民银行、工商总局、法制办、银监会。
2010年，银监会联合发改委、工信部等部委发布了《融资性担保公司管理暂行办法》在规范融资性担保公司准入和业务范围，规模放大倍数、资金使用、资金监管等方面做出了明确的规定。《办法》首次明确了融资性担保公司经营范围、贸易融资担保、项目融资担保、信用融资担保等；同时明确不得吸收存款、发放贷款、受托发放带块、受托投资等。
2013年 9月，中国融资担保行业协会成立，这是融资担保行业的全国性行业组织，接受中国银行业监督管理委员会和国家民政部的业务指导和监督管理，其宗旨是：在国家对融资担保业实行监督管理的前提下，进行融资担保行业自律管理；发挥政府与融资担保行业间的桥梁和纽带作用；为会员服务，维护会员的合法权益；维持融资担保业的正当竞争秩序，促进融资担保市场的公开、公平、公正，推动融资担保市场的健康稳定发展。
2015年 8月，国务院以国发[2015]43号印发《关于促进融资担保行业加快发展的意见》（简称“43号文”），指出发挥政府支持作用，提高融资担保机构服务能力；发挥政府主导作用，推进再担保体系建设；政银担三方共同参与，构建可持续银担商业合作模式。在 43号文指导下，2016年以来，全国各省、直辖市政府陆续出台关于促进
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明融资担保行业发展的实施方案，将大力发展政策性融资担保和再担保机构，构建全省统一的政策性担保体系作为地方政府的重要工作。
2017年 8月，国务院公布《融资担保公司监督管理条例》（以下简称《条例》），在国家层面明确了融资担保行业服务小微和“三农”融资的重要作用，以及政策扶持对于发展政策性融资担保业务的必要性。《条例》在总则和经营规则章节中制定了一系列扶持措施。
包括：（1）国家推动建立政府性融资担保体系，建立“银、政、担”合作机制，扩大服务小微和“三农”的业务规模，保持较低的费率水平；
（2）各级人民政府财政部门通过资本金投入、建立风险分担机制等方式，对主要为小微和“三农”服务的融资担保公司提供财政支持；（3）政府支持的融资担保公司应当增强运用大数据等现代信息技术手段的能力，为小微和“三农”融资需求服务；（4）对主要为小微和“三农”服务的融资担保公司，担保放大倍数上限可以提高至 15倍；（5）被纳入政府推动建立的融资担保风险分担机制的融资担保公司，应当按照国家有关规定降低对小微企业和“三农”的融资担保费率。
4.行业监管指标
在经营规则和风险控制方面，主要内容有：
融资担保性公司最低注册资本金确定为人民币 2000万元。融资性担保公司的融资性担保责任余额不得超过其净资产的 10倍，对主要为小微企业和农业、农村、农民服务的融资担保公司，前款规定的倍数上限可以提高至 15倍；融资担保公司对同一被担保人的担保责任余额与融资担保公司净资产的比例不得超过10%，对同一被担保人及其关联方的担保责任余额与融资担保公司净资产的比例不得超过15%。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明融资担保公司不得为其控股股东、实际控制人提供融资担保，为其他关联方提供融资担保的条件不得优于为非关联方提供同类担保的条件。
融资担保公司为关联方提供融资担保的，应当自提供担保之日起 30日内向监督管理部门报告，并在会计报表附注中予以披露。
融资性担保公司应当按照当年担保费收入的50%提取未到期责任准备金，并按不低于当年年末担保责任余额1%的比例提取担保赔偿准备金。
5.融资担保行业发展趋势
融资性担保机构作为专业融资增信机构，具有高杠杆率、高风险等金融属性。同时，融资性担保时市场经济尤其是小微企业发展到一定的阶段，由于市场信息不对称等问题而催生的一个信用中介。作为小微企业与银行之间资金融通的桥梁，融资担保机构已成为弥补“市场失灵”的手段之一，是社会信用体系的一部分，也是我国金融体系的一个重要的补充。特别是近几年，我国融资性担保行业迅速发展，在提升社会信用、缓解小微企业融资难、支持实体经济，促进地方经济和社会发展等方方面发挥了重要和积极的作用。
融资性担保行业在促进小微企业发展、扩大就业等方面的作用备受地方政府和社会关注，取得了较好的社会经济效益。具体体现在以下三个方面：第一，通过提供信用增级，更好地满足小微企业融发展的需要。第二，通过建立风险分散机制，促进银行等债权人的稳健运营。第三，优化资源配置，落实政策调控，推动社会经济发展。融资性担保机构通过帮助企业过得其发展所需的资金，推动企业的发展。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明展望 2018年，我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段，中小企业在经济增速换档期和供给侧改革深化阶段，仍将面临经营压力增大、违约风险上升等问题。但政策层面，融资担保行业《条例》的出台和实施，为不同类型的融资担保机构业务发展方向提供了明确思路，其中，地方政策性融资担保机构为获得政策扶持和业务发展空间，业务将向传统间接融资担保回归；市场化融资担保机构受益于政策导向，市场对金融产品的增信需求仍较大，但在监管约束下，相关机构在杠杆水平、客户集中度等方面面临的业务整改压力较大。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明第五部分 收益法评估技术说明
一、基本假设
（一）一般假设
1．交易假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。
2．公开市场假设
公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
3．资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用，相应确定评估方法、参数和依据。
（二）特殊假设
1．被评估企业在未来经营期内所涉及的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。
2．被评估单位在未来经营期内的所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化。
3．被评估单位在未来经营期内的管理层尽职、核心成员稳定，维持现状按预定的经营目标持续经营。被评估单位与客户保持正常的商
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明业合作关系，不会对被评估单位的业务开展、成本控制等经营活动造成重大影响。
4．被评估单位在未来经营期内将保持基准日时的经营管理模式持续经营，且资产规模及其构成、主营业务、产品结构、收入与成本的构成以及销售策略和成本控制等能够按照其经营规划进行，而不发生较大变化。不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境等变化导致的主营业务状况的变化所带来的损益。
5．被评估单位制定的各项经营计划、人力资源规划等能够顺利执行，各项期间费用不会在现有基础上发生大幅的变化，与其经营规划保持一致。
6．被评估单位经营活动、预测期的市场需求状况、业务规模、代偿及还款情况等在正常范围内变动。
7．本次评估假设委托方及被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、合法、完整。
8．评估范围仅以委托方及被评估单位提供的评估申报表为准，未考虑委托方及被评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债。
9．评估基准日后，无不可抗力因素对评估对象造成重大不利影响。
10．本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。
当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
二、评估方法
（一）评估方法的选择
评估人员在对本次评估的目的、被评估单位和评估范围、被评估单位的权属性质和价值属性的基础上，对本次评估所服务的经济行
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明为，根据国家有关规定以及《资产评估准则—企业价值》，确定同时按照收益途径、采用现金流折现方法（DCF）预测被评估单位的股东全部权益（净资产）价值。
现金流折现方法（DCF）是通过将企业未来预期的现金流折算为现值，估计企业价值的一种方法，即通过预测企业未来预期现金流和采用适宜的折现率，将预期现金流折算成现时价值，得到企业的价值。
其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折现法的关键在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果较能完整地体现企业的价值，易于为市场所接受。
（二）基本评估思路
根据本次评估尽职调查情况以及被评估单位资产构成和主营业
务特点，本次评估的基本思路是以被评估单位经审计的公司合并报表为基础预测其权益资本价值，即首先按照收益途径采用现金流折现方法（DCF），预测被评估单位的经营性资产的价值，再加上基准日的其他非经营性或溢余性资产（负债）的价值，来得到被评估单位的企业价值，并由企业价值经扣减付息债务价值后，来得出被评估单位的股东全部权益价值。
本次评估的具体思路是：
1.对纳入合并报表范围的资产和主营业务，按照历史经营状况
的变化趋势和业务类型预测预期收益（净现金流量），并折现得到经营性资产的价值；
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明 2.将纳入合并报表范围，但在预期收益（净现金流量）预测中
未予考虑的诸如基准日存在的货币资金，应收、应付股利等现金类资产（负债）；呆滞或闲置设备、房产等以及未计及损益的在建工程等类资产，定义为基准日存在的溢余性或非经营性资产（负债），单独预测其价值；
3.由上述各项资产和负债价值的加和，得出被评估企业的企业价值，经扣减付息债务价值和少数股东权益价值后，得出被评估企业归属于母公司的所有者权益价值。
（三）评估模型
基本模型
本次评估的基本模型为：
（1）
式中：
E：被评估单位的股东全部权益（净资产）价值；
B：被评估单位的企业价值；
B=P+C
（2）
P：被评估单位的经营性资产价值；
（3）
式中：
R：被评估单位未来第 i年的预期收益（自由现金流量）；
i
r：折现率；
n：被评估单位的未来经营期；
第34页
EP= Bn
i1
-D(1-RMir)ir(
R1
n1r)n
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明C：被评估单位基准日存在的溢余或非经营性资产（负债）的价值；
（4）
C：被评估单位基准日存在的流动性溢余或非经营性资产（负债） 1
价值；
C：被评估单位基准日存在的非流动性溢余或非经营性资产（负 2
债）价值；
D：被评估单位的付息债务价值。
M：评估对象的少数股东权益价值。
2.收益指标
本次评估，使用企业的自由现金流量作为被评估单位经营性资产的收益指标，其基本定义为：
R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本（5）
根据被评估单位的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来经营期内的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现并加和，测算得到企业的经营性资产价值。
3.折现率
本次评估采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现
率r：
（6）
式中：
W：被评估单位的债务比率；
d
第35页
CrCrd
1
Cw
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明（7）
W：被评估单位的权益比率；
e
（8）
r：所得税后的付息债务利率；
d
r：权益资本成本。本次评估按资本资产定价模型（CAPM）确 e
定权益资本成本 r；
e
 
（9）
式中：
r：无风险报酬率；
f
r：市场期望报酬率；
m
ε：被评估单位的特性风险调整系数；
β：被评估单位权益资本的预期市场风险系数；
e

（10）
β：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
u


（11）
β：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数；
t
 
（12）
式中：
K：未来预期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
β：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数；
x
D、E：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
i i
第36页
wwre
deeut


(E
(E
r
fu
1
34%
DD
EDe
(1
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66%
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金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明三、收益期的确定
在执行评估程序过程中，假设被评估单位在可预见的未来保持持续性经营，因此，确定收益期限为永续期。根据公司发展规划目标等资料，采用两阶段模型，即从评估基准日至2022年根据企业经营规划，结合企业发展实际情况和市场等因素，对企业收入、费用、利润等进行合理分析及必要的核查验证，以核实确认后的基准日至2022年盈利预测作为预测依据，永续期2023年及以后各年，经核实确认后与2022年主要业务规模持平。
四、净现金流量估算
（一）营业收入预测
经调查，被评估企业的主营业务包括担保、典当、咨询等业务。
对于担保业务，共分为经营性融资担保业务和政策性融资担保业务两大类。评估人员通过查阅合同台帐、原始合同、以及企业经营规划，确定预测期的费率、担保规模等情况，并根据企业制定的经营计划，市场需求预测，结合企业业务经营历史数据、业务访谈，结合目前企业的资金实力、信誉品牌及公司未来的目标担保规模，对未来年度营业收入作出估计。典当业务的营业收入为典当服务综合费用收入，业务主要分为动产质押贷款、财产权利质押贷款和房地产抵押贷款三大类，本次评估参照典当业务历史年度的放贷平均规模，结合公司发展规划，以及实际经营情况测算未来年度各类业务的放贷平均规模，并参考历史期的综合月费用率计算典当业务的综合费用收入。
营业收入和成本的预测结果见下表。
表5-1被评估企业营业收入预测表
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年及以后|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|-|
|合计|1,914.97|1,969.01|2,041.58|2,116.85|2,176.48|
|担保业务|1,046.16|1,081.71|1,135.79|1,192.58|1,252.21|
|典当业务|868.81|887.30|905.78|924.27|924.27|

对于担保业务，主要分为经营性融资担保业务和政策性融资担保业务两大类，其中政策性担保业务预计于2018年下半年进行全部划转，2018年后仅预测经营性担保业务。通过查阅合同台帐、原始合同、以及企业经营规划，确定预测期经营性融资担保业务年担保费率为2.76%，政策性融资担保业务年担保费率为1%，与历史期保持一致。
根据以上对担保规模和担保费率的预测，担保收入预测如下表所示。
表5-2担保业务预测期收入预测
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|-|
|业务类型|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年及以后|
|政策性日均担保规模|6,278.65|||||
|经营性日均担保规模|35,629.42|39,192.36|41,151.98|43,209.57|45,370.05|
|政策性担保费率|1.000%|1.000%|1.000%|1.000%|1.000%|
|经营性担保费率|2.760%|2.760%|2.760%|2.760%|2.760%|
|政策性融资担保收入|62.79|-|-|-|-|
|经营性性担保收入|983.37|1,081.71|1,135.79|1,192.58|1,252.21|
|收入合计|1,046.16|1,081.71|1,135.79|1,192.58|1,252.21|

对于典当业务，本次评估参照典当业务历史年度的放贷平均规模，结合公司发展规划，以及实际经营情况测算未来年度各类业务的放贷平均规模，并参考历史期的综合月费用率计算典当业务的综合费用收入，参考历史期短期资金拆借产生利息支出占典当业务综合服务费比例，预测未来利息支出。典当业务未来年度的贷款规模及综合费用收入预测如下表。
表5-3典当业务预测期平均放贷规模
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|-|
|项目|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年及以后|
|动产质押贷款平均规模|940.00|960.00|980.00|1,000.00|1,000.00|
|财产权利质押贷款平均规模|2,350.00|2,400.00|2,450.00|2,500.00|2,500.00|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|-|
|房地产抵押贷款平均规模|1,410.00|1,440.00|1,470.00|1,500.00|1,500.00|
|合计|4,700.00|4,800.00|4,900.00|5,000.00|5,000.00|

表5-4典当业务预测期综合费用收入
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|平均收益率|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年及以后|
|动产质押贷款综合费用收入|19.86%|186.65|190.62|194.59|198.57|198.57|
|财产权利质押贷款综合费用收入|22.20%|521.79|532.89|544.00|555.10|555.10|
|房地产抵押贷款综合费用收入|14.45%|203.70|208.03|212.36|216.70|216.70|
|利息支出||43.33|44.25|45.17|46.10|46.10|
|收入合计||868.81|887.30|905.78|924.27|924.27|

（二）税金及附加预测
根据报表披露，被评估单位最近两年税金及附加发生额分别为0万元、49.82万元，主要为城建税、印花税等。本次评估参照被评估单位历史年度经营模式、业务构成及其与流转税的对应关系确定其未来各年度各项税费的计税基础，并结合各项税率估算其未来各年度税金及附加发生额，预测结果见表。
表5-5被评估单位税金及附加预测表
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年及以后|
|城建税|8.04|8.27|8.57|8.89|9.14|
|教育费附加|5.74|5.91|6.12|6.35|6.53|
|其他税费|3.20|3.27|3.34|3.41|3.41|
|税金及附加合计|16.99|17.45|18.04|18.65|19.08|

（三）期间费用预测
1.管理费用估算
根据报表披露，被评估单位最近两年管理费用发生额分别为0.17
万元、1,011.01万元，主要为职工薪酬、租金等。对于职工薪酬等人
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明力资源费，本次评估参照被评估企业2018年预算的管理人员岗位编制、管理人员数量及薪酬福利水平，结合未来薪酬变化趋势及被评估企业人力资源规划进行估算；对于折旧等固定费用，本次评估参照被评估单位历史年度折旧率及管理费用中折旧占总折旧比例，结合被评估单位固定资产规模及结构的预测情况进行估算；对于租金、办公费等费用，本次评估参照被评估单位2018年预算情况，在预测期保持稳定或随着业务规模的增长略有上升。管理费用预测结果见下表。
表5-6被评估单位管理费用预测表
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年及以后|
|管理费用合计|1,399.98|1,464.71|1,539.70|1,614.70|1,672.21|
|职工薪酬|1,142.75|1,199.89|1,259.89|1,322.88|1,377.39|
|折旧|3.35|3.35|3.35|3.35|3.35|
|差旅费|13.00|15.50|18.00|20.00|20.00|
|办公费|3.12|4.00|5.00|6.00|6.00|
|租赁费|44.07|44.07|44.07|44.07|44.07|
|业务招待费|15.00|16.50|18.00|19.00|20.00|
|中介机构费|30.00|30.00|30.00|30.00|30.00|
|其他|148.69|151.40|161.40|169.40|171.40|

 2.财务费用估算
财务费用主要为企业自有资金存放银行的利息收入。利息收入主要来源于担保业务存出保证金存放银行获取利息，未来按照其预计存出保证金规模进行预测。
表5-7被评估企业财务费用预测表
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|项目/年度|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年及以后|
|存出保证金期末余额|8,152.73|7,593.38|7,815.58|8,133.85|8,133.85|
|平均余额|15,956.66|7,873.06|7,704.48|7,974.72|8,133.85|
|净利息收入|85.95|80.05|82.39|85.75|85.75|
|净利息率|1.05%|1.05%|1.05%|1.05%|1.05%|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|-|
|财务费用合计|-85.95|-80.05|-82.39|-85.75|-85.75|

（四）投资收益预测
被评估企业的投资收益主要来自于其持有的《陆泓资产-优选 1号私募基金》等产品的投资收益。未来参照其历史期的投资收益增长情况按照一定的增长率进行预测，预测结果见净现金流量表。
（五）资产减值损失预测
1.未到期责任准备金预测
未到期责任准备金是为尚未终止的担保责任提取的准备金。
未到期责任准备金=当期担保费收入×计提比例
未到期责任准备金支出=期末未到期责任准备金－期初未到期责任准备金
根据银监会等七部委颁布的《融资性担保公司管理暂行办法》（以下简称“管理办法”）规定，企业应当按照当年担保费收入的50%提取未到期责任准备金，并按不低于当年年末担保责任余额1%的比例提取担保赔偿准备金。
2.担保赔偿准备金预测
担保赔偿准备金是为可能发生的担保赔偿支出提取的准备金。
担保赔偿准备金=期末担保责任余额计提比例
担保赔偿准备金支出=期末担保赔偿责任准备金－期初担保赔偿责任准备金
根据银监会等七部委颁布的《融资性担保公司管理暂行办法》（以下简称“管理办法”）规定，企业应当按照当年担保费收入的50%提取未到期责任准备金，并按不低于当年年末担保责任余额1%的比例
提取担保赔偿准备金。
第41页
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金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明 3.其他资产减值损失
被评估企业常规经营过程中发生的资产减值损失主要为当年多
计提的准备金及贷款减值和坏账损失所致。对于准备金以外的资产减值损失参考历史期预计损失占代偿金额的比例根据预测期代偿规模
预测资产减值损失。
资产减值损失预测如现金流预测表所示。
（六）所得税预测
经核查，被评估企业适用25%的企业所得税税率。本次评估以被评估企业未来各年度利润总额的预测数据为基础，考虑业务招待费纳税调增影响等事项，确定其未来各年度应纳税所得额，并结合相应企业所得税税率估算被评估企业未来各年度所得税发生额，预测结果见净现金流量表。
（七）折旧与摊销预测
1.折旧预测
被评估单位的固定资产主要为办公设备等。固定资产按取得时的实际成本计价。本次评估中，按照企业执行的固定资产折旧政策，以基准日经审计的固定资产账面原值、预计使用期、加权折旧率、资本性支出等估算未来经营期的折旧额。预测结果见净现金流量表。
2.摊销预测
截至评估基准日，被评估单位经审计的无形资产账面余额为0万元；长期待摊费用账面余额为0万元。本次评估按照被评估单位2018年预算，考虑2018年装修费用的摊销影响，并假定被评估单位评估基准日后不再产生新增的无形资产及长期待摊费用，按照企业的无形资
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明产及长期待摊费用摊销政策估算未来各年度的摊销额。预测结果见净现金流量表。
（八）营业外收入
根据被评估单位历史经营情况以及访谈情况，被评估单位每年均可以从浙江省、杭州市、余杭区多层级获得政府的专项补助。未来保守预计可持续获得余杭区的相关补助，因此本次评估考虑政府补助的营业外收入。评估根据历史年度所获得的余杭区政府财政补助占经营性担保额的比例，估算未来营业外收入，预测的结果见净现金流量表。
（九）追加资本预测
追加资本系指企业在不改变当前经营业务条件下，为保持持续经营所需增加的营运资金和超过一年的长期资本性投入。如经营规模扩大所需的资本性投资（购置固定资产或其他非流动资产）和新增营运资金及持续经营所必须的资产更新等。
追加资本=金融类业务直接资产净增加额+支持性资金增加额+
资产更新
1.金融类业务直接资产净增加额估算
金融类业务直接资产净增加额为被评估企业经营规模扩大过程
中，投融资规模增长所直接对应的金融资产增加额与金融负债增加额的差额。金融资产增加额为被评估企业在不改变当前业务条件下的持续经营过程中，所需增加的金融资产投资额；金融负债增加额为被评估企业在不改变当前业务条件下的持续经营过程中，所需增加的金融负债筹资额。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明被评估企业基准日账面金融资产包括存出保证金、应收账款以及其他流动资产和其他非流动资产中属于金融资产的部分等；金融负债包括短期借款、长期借款、准备金等。
本次评估根据被评估企业未来经营扩张过程中对应各项金融资
产及金融负债增长情况，分别预测各期金融资产及金融负债，并通过下列公式计算金融类业务直接资产净增加额：
金融资产增加额=当期金融资产-上期金融资产
金融负债增加额=当期金融负债-上期金融负债
金融类业务直接资产净增加额=金融资产增加额-金融负债增加额
2.支持性资金增加额
支持性资金系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能力所需的新增支持性资金，如维持日常经营所需保持的最低现金、等以及支付职工薪酬、计缴税费相关应付款项等。支持性资金的追加是指随着企业经营活动的变化，上述资金及款项的净增加
额。本报告所定义的支持性资金增加额为：
支持性资金增加额=当期支持性资金-上期支持性资金
其中，支持性资金=最低现金-应付职工薪酬-应交税费-其他负债中主营业务支持活动相关的款项
3.资产更新投资估算
按照收益预测的前提和基础，结合企业历史年度资产更新和折旧摊销情况，预计未来资产更新改造支出。
预测结果见净现金流量预测表。
（十）母公司管理费用对应所得税调整
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明被评估单位及其子公司均在其法人实体层面计缴企业所得税，而不能在合并层面进行计缴，因此应对母公司管理费用对应所得税进行调整。预测结果见净现金流量预测表。
（十一）净现金流量的预测结果
下表给出了被评估单位未来经营期内的营业收入以及净现金流
量的预测结果。本次评估中对未来收益的估算，主要是在被评估单位报表揭示的历史营业收入、费用和财务数据的核实以及对行业的市场调研、分析的基础上，根据其经营历史、市场未来的发展等综合情况作出的一种专业判断。估算时不考虑未来经营期内未确定的其他业务收入以及其它非经常性经营等所产生的损益。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明表5-8未来经营期内的净现金流量预测
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|||||||2023年|
|项目/年度|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年||
|||||||及以后|
|收入|1,914.97|1,969.01|2,041.58|2,116.85|2,176.48|2,176.48|
|成本|-|-|-|-|-|-|
|营业税金及附加|16.99|17.45|18.04|18.65|19.08|19.08|
|营业费用|-|-|-|-|-|-|
|管理费用|1,399.98|1,464.71|1,539.70|1,614.70|1,672.21|1,672.21|
|财务费用|-85.95|-80.05|-82.39|-85.75|-85.75|-85.75|
|资产减值损失|264.76|365.92|436.29|462.69|467.79|437.97|
|投资收益|1,033.10|1,136.41|1,250.05|1,375.06|1,443.81|1,443.81|
|营业利润|1,352.29|1,337.40|1,379.99|1,481.62|1,546.97|1,576.79|
|加：营业外收入|372.06|409.27|450.19|472.70|496.34|521.15|
|减：营业外支出|-|-|-|-|-|-|
|利润总额|1,724.35|1,746.66|1,830.19|1,954.33|2,043.31|2,097.94|
|减：所得税|432.59|438.33|459.49|490.69|513.11|526.76|
|净利润|1,291.77|1,308.33|1,370.69|1,463.64|1,530.20|1,571.18|
|固定资产折旧|3.35|3.35|3.35|3.35|3.35|3.35|
|摊销|2.67|2.67|2.67|2.67|2.67|2.67|
|扣税后利息|-|-|-|-|-|-|
|追加资本|-679.59|-994.92|60.25|255.03|-21.17|6.01|
|母公司管理费用对应所得税调整|163.75|173.07|182.82|192.99|202.09|202.09|
|净现金流量|1,813.72|2,136.31|1,133.88|1,021.88|1,355.55|1,369.34|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明（十二）权益资本价值预测
1.折现率的确定
（1）无风险收益率r，参照国家近五年发行的中长期国债利率的平 f
均水平（见表6-6），按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险收益率r的近似，即r=3.95%。
f f
表5-9中长期国债利率表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|国债代码|国债名称|期限|实际利率|
|1|101204|国债1204|10|0.0354|
|2|101206|国债1206|20|0.0407|
|3|101208|国债1208|50|0.0430|
|4|101209|国债1209|10|0.0339|
|5|101212|国债1212|30|0.0411|
|6|101213|国债1213|30|0.0416|
|7|101215|国债1215|10|0.0342|
|8|101218|国债1218|20|0.0414|
|9|101220|国债1220|50|0.0440|
|10|101221|国债1221|10|0.0358|
|11|101305|国债1305|10|0.0355|
|12|101309|国债1309|20|0.0403|
|13|101310|国债1310|50|0.0428|
|14|101311|国债1311|10|0.0341|
|15|101316|国债1316|20|0.0437|
|16|101318|国债1318|10|0.0412|
|17|101319|国债1319|30|0.0482|
|18|101324|国债1324|50|0.0538|
|19|101325|国债1325|30|0.0511|
|20|101405|国债1405|10|0.0447|
|21|101409|国债1409|20|0.0483|
|22|101410|国债1410|50|0.0472|
|23|101412|国债1412|10|0.0404|
|24|101416|国债1416|30|0.0482|
|25|101417|国债1417|20|0.0468|
|26|101421|国债1421|10|0.0417|
|27|101425|国债1425|30|0.0435|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|国债代码|国债名称|期限|实际利率|
|28|101427|国债1427|50|0.0428|
|29|101429|国债1429|10|0.0381|
|30|101505|国债1505|10|0.0367|
|31|101508|国债1508|20|0.0413|
|32|101510|国债1510|50|0.0403|
|33|101516|国债1516|10|0.0354|
|34|101517|国债1517|30|0.0398|
|35|101521|国债1521|20|0.0377|
|36|101523|国债1523|10|0.0301|
|37|101525|国债1525|30|0.0377|
|38|101528|国债1528|50|0.0393|
|39|101604|国债1604|10|0.0287|
|40|101608|国债1608|30|0.0355|
|41|101610|国债1610|10|0.0292|
|42|101613|国债1613|50|0.0373|
|43|101617|国债1617|10|0.0276|
|44|101619|国债1619|30|0.0330|
|45|101623|国债1623|10|0.0272|
|46|101626|国债1626|50|0.0351|
|平均||||0.0395|

（2）市场期望报酬率r，一般认为，股票指数的波动能够反映市 m
场整体的波动情况，指数的长期平均收益率可以反映市场期望的平均报酬率。通过对上证综合指数自1992年5月21日全面放开股价、实行自由竞价交易后至2017年12月31日期间的指数平均收益率进行测算，得出市场期望报酬率的近似，即：r=10.41%。
m
（3）值，取沪深同类可比上市公司股票，以截至 2017年 12
e
月 31日的市场价格测算估计，得到得到被评估企业权益资本预期风险系数的估计值β=0.8298。
e
（4）权益资本成本 r，本次评估考虑到被评估单位在公司的融资 e
条件、资本流动性以及公司的治理结构等方面与可比上市公司的差异性
及项目的不确定性所可能产生的特性个体风险，设公司特性风险调整系
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明数ε=0.02；本次评估根据式（9）得到被评估单位的权益资本成本 r= e
0.1131，即为本次评估所采用的折现率。
2.经营性资产价值
将得到的预期净现金量代入式（3），得到被评估单位的经营性资产价值为12,719.72万元。
3.溢余或非经营性资产价值
经核实，被评估企业基准日账面存在部分资产（负债）的价值在本次估算的净现金流量中未予考虑，属本次评估所估算现金流之外的溢余或非经营性资产（负债），具体情况见下表。本次评估依据不同适用评估方法对该等资产（负债）价值进行单独估算，得到被评估企业基准日的溢余或非经营性资产（负债）评估价值为：
C=C+C=56,285.53（万元）
1 2
被评估企业溢余或非经营性资产（负债）评估价值具体情况见下表。
表5-10被评估企业溢余或非经营性资产（负债）评估价值明细表
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目名称||基准日账面价值||基准日评估价值||
|货币资金||25,139.78||25,139.78||
|其他应收款||20,111.17||20,111.17||
|流动类溢余/非经营性资产小计||45,250.95||45,250.95||
|其他应付款||22,000.00||22,000.00||
|流动类溢余/非经营性负债小计||22,000.00||22,000.00||
||C1：流动类溢余/非经营性资产（负债）净值||23,250.95||23,250.95|
|可供出售的金融资产||29,147.89||31,698.64||
|递延所得税资产||922.99||922.99||
|其他非流动资产||3,000.00||3,000.00||
|非流动类溢余/非经营性资产小计||33,070.88||35,621.63||
|其他非流动负债||2,587.05||2,587.05||
|非流动类溢余/非经营性负债小计||2,587.05||2,587.05||
||C2：非流动类溢余/非经营性资产（负债）净值||30,483.83||33,034.58|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明
||||
|-|-|-|
|C：溢余/非经营性资产、负债净值|53,734.78|56,285.53|

 4.少数股东权益价值
根据评估对象于评估基准日合并报表披露，评估对象合并范围内少数股东权益账面余额共计 1,616.50万元，占所有者权益的比例为2.36%。
评估对象 2017年归属于少数股东的净利润为 242.77万元。评估对象于评估基准日少数股东权益情况详见下表。
表5-11被评估企业少数股东权益情况
|||||
|-|-|-|-|
|序号|公司名称|投资日期|少数股东持股比例%|
|1|杭州余杭科技担保有限公司|2017年1月|5.95%|

本次评估采用收益法对上述公司进行整体评估作为确定被投资单位价值的确定依据，并乘以少数股东的持股比例确定少数股东权益价值。
M= 2,010.56万元
表5-12被评估企业于评估基准日少数股东权益评估情况
|||||
|-|-|-|-|
|序号|公司名称|少数股东持股比例%|评估值|
|1|杭州余杭科技担保有限公司|5.95%|2,010.56|
|合计|||2,010.56|

在对少数股东权益的评估时，评估人员没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价和折价。
5.权益资本价值的确定
（1）将得到的经营性资产的价值P=12,719.72万元，基准日的溢余或非经营性资产的价值C=56,285.53万元代入式（2），即得到被评估单位的企业价值为：
B=P+I+C
=69,005.25（万元）
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明（2）将被评估单位的企业价值B=69,005.25万元，付息债务的价值D=0万元，少数股东权益价值M=2,010.56代入式（1），得到被评估单位的股东权益价值为
E=B－D－M= 67,000.00万元（取整）
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明第六部分 资产基础法评估技术说明
根据本次资产评估的目的、资产业务性质、可获得资料的情况等，采用资产基础法进行评估，母公司口径下各类资产及负债的评估方法说明如下。
一、流动资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估的流动资产包括货币资金、其他应收款。
(二)评估程序
1.根据企业填报的流动资产评估申报表，与企业财务报表进行核对，明确需进行评估的流动资产的具体内容。
2.根据企业填报的流动资产评估申报表，到现场进行账务核对，原始凭证的查验，对实物类流动资产进行盘点、对资产状况进行调查核实。
3.收集整理相关文件、资料并取得资产现行价格资料。
4.在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料的基础上分别评定估算。
(三)评估方法
1.流动资产评估方法
采用重置成本法评估，主要是：对货币资金，按经核实后的账面值确定评估值；对应收类债权资产，以核对无误的账面值为基础，根据实际收回的可能性确定评估值。
2.各项流动资产的评估
(1)货币资金
货币资金账面值 90,466,661.39元，为银行存款。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明银行存款账面值 90,466,661.39元，评估人员查验了审计对所有银行存款账户的函证情况，以证明银行存款的真实存在，同时检查有无未入账的银行借款，检查“银行存款余额调节表”中未达账的真实性，以及评估基准日后的进账情况。对于人民币银行存款以核实后账面值确认评估值。
货币资金评估值 90,466,661.39元。
(2)其他应收款
其他应收款账面余额 200,000,000.00元，计提坏账准备金 0元，账面净额 200,000,000.00元，为与宁波经济技术开发区天月商务信息咨询有限公司的往来款，评估基准日后已收回。
对应收类账款的评估，评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，应收账款采用个别认定和账龄分析的方法估计评估风险损失，对关联企业的往来款项等有充分理由相信全部能收回的，评估风险损失为0；对有确凿证据表明款项不能收回或账龄超长的，评估风险损失为100%；
对很可能收不回部分款项的，且难以确定收不回账款数额的，参考企业会计计算坏账准备的方法，根据账龄分析估计出评估风险损失。
经评估人员和企业人员分析，并经对客户和往年收款的情况判断，评估人员认为，对关联方、职工个人、集团内部的往来款项，评估风险坏账损失的可能性为0；对外部单位发生时间超过信用期 1年以内（含 1年）的发生评估风险坏账损失的可能性为5%；发生时间超出
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明信用期 1-2年（含 2年）的发生评估风险坏账损失的可能性在20%；
发生时间超出信用期 2-3年（含 3年）的发生评估风险坏账损失的可能性在30%；发生时间超出信用期 3年以上评估风险损失为100%。
按以上标准，确定其他应收款评估风险损失为 0元，以其他应收款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。
其他应收款评估值为 200,000,000.00元。
二、可供出售金融资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入此次评估范围的可供出售金融资产为被评估企业持有的杭州余杭农村商业银行股份有限公司的5%股权，账面值为 291,478,900.00元。
(二)评估过程及方法
对可供出售金融资产，评估人员首先对可供出售金融资产形成的原因、账面值和实际状况等进行了取证核实，并查阅了相关协议和有关会计记录等，以确定可供出售金融资产的真实性和完整性。
对纳入本次评估范围的可供出售金融资产-其他股权投资，根据国家现行法律法规和相关行业标准要求，需对其进行整体评估，然后根据对被投资企业持股比例分别计算投资企业评估值。
本次评估采用市场法中的交易案例比较法进行整体评估。评估人员通过公开信息搜集了评估基准日近几年以来银行业股权转让的可比交易案例，以盈利能力、发展能力、资本监管指标和成本费用比率为核心，兼顾资产规模的区域型银行价值评价体系和交易性质等因素，同时考虑
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明到财务数据的完整性，选取了与本次交易及被评估单位更可比的 5个交易作为可比案例。
1.可比指标体系的建立
可比指标参照了财政部颁布的《金融企业绩效评价办法》（财金［2011］50号）中的评价指标，并同时参考《资产评估专家指引第 4号——金融企业市场法评估模型与参数确定》（中评协［2015］ 65号）。
其中财政部颁布的《金融企业绩效评价办法》（财金［2011］50号）中规定从盈利能力、经营增长、资产质量及偿付能力四个方面来评价金融企业绩效。同时参考《资产评估专家指引第 4号——金融企业市场法评估模型与参数确定》（中评协［2015］65号），结合银行业的业务特点及交易案例的特点，本次评估计算了十一个指标作为被评估单位评价体系中的可比指标，具体包括：
A.盈利能力指标：资产利润率、成本收入比、ROE；
B.发展能力指标：营业收入增长率、存款增长率、贷款增长率；
C.资本监管指标：资本充足率、核心资本充足率；
D.资产质量指标：不良贷款率、拨备覆盖率；
E.资产规模：总资产。
由于无法取得可比公司财务数据中关于非经常性损益、溢余资产等数据，且一般而言，非经常性损益、溢余资产占利润和资产比重较小，因此本次评估未对交易案例非经常性损益、溢余资产进行分析调整。
所选取的指标较全面的代表了银行业的市场竞争力影响因素。
其中：
A.净资产收益率（ROE）=净利润÷期初期末平均净资产×100%
净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。
平均净资产收益率充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。
B.资产利润率=资产利润率（总资产报酬率）=利润总额/资产平均总额×100%
资产平均总额＝（年初资产总额＋年末资产总额）/2
资产利润率反映企业资产盈利能力的指标，是指企业在一定时间内实现的利润与同期资产平均占用额的比率。比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高
C.成本收入比=营业费用/营业收入×100%
成本收入比率是银行营业费用与营业收入的比率,反映出银行每一单位的收入需要支出多少成本,该比率越低，说明银行单位收入的成本支出越低，银行获取收入的能力越强。
D.营业收入增长率=(本年营业收入总额-上年营业收入总额)/上年营业收入总额×100%
营业收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。
E.存款增长率=（本年期末存款余额-上年期末存款余额）/上年期末存款余额*100%
银行存款是银行业主要业务之一，存款是银行较低成本资金的主要来源，存款增长率能够反映银行吸纳存款的水平。
F.贷款增长率=（本年期末贷款余额-上年期末贷款余额）/上年期末贷款余额*100%
贷款是银行利息收入的主要来源之一，贷款增长率能够反映银行发放贷款的能力以及业务规模。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明 G.资本充足率=净资产/加权风险资产
资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度。规定该项指标的目的在于抑制风险资产的过度膨胀，保护存款人和其他债权人的利益、保证银行等金融机构正常运营和发展。《巴塞尔协议III》规定,截至 2015年 1月,全球各商业银行的一级资本充足率下限将从现行的4%上调至6%。其中,由普通股构成的核心一级资本占银行风险资产的下限将从现行的2%提高至4.5%;此外,各银行还需增设“资本防护缓冲资金”,总额不得低于银行风险资产的2.5%,商业银行的核心一级资本充足率将由此被提高至7%。该规定将在 2016年 1月至 2019年 1月间分阶段执行。
H.不良贷款率=（次级类贷款＋可疑类贷款＋损失类贷款）/各类贷款余额×100%
不良贷款率是评价金融机构信贷资产安全状况的重要指标之一。不良贷款率高，说明金融机构收回贷款的风险大；不良贷款率低，说明金融机构收回贷款的风险小。
I.拨备覆盖率=(一般准备+专项准备+特种准备)/(次级类贷款+可疑类贷款+损失类贷款)×100%
拨备覆盖率是实际上银行贷款可能发生的呆、坏账准备金的使用比率。不良贷款拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标。该项指标从宏观上反映银行贷款的风险程度及社会经济环境、诚信等方面的情况。依据《股份制商业银行风险评级体系（暂行）》，拨备覆盖率是实际计提贷款损失准备对不良贷款的比率，该比率最佳状态为100%。拨备覆盖率是银行的重要指标，这个指标考察的是银行财务是否稳健，风险是否可控。
J.资产规模对数=ln（总资产）
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明总资产规模是衡量企业的一个重要指标，租赁企业的资产规模反映了企业的融资规模和业务规模。
2.价值比率的选定
就金融企业而言，价值比率通常选择市盈率（PE）、市净率（PB）、企业价值与折旧息税前利润比率（EV/EBITA）、企业价值与税后经营收益比率（EV/NOIAT）等。在上述四个指标中，企业价值与折旧息税前利润比率（EV/EBITA）、企业价值与税后经营收益比率（EV/NOIAT）侧重企业整体价值的判断；而市盈率（PE）、市净率（PB）侧重股东权益价值的判断。根据本次评估对应经济行为，以合理确定评估对象的价值为目的，适合选取市盈率（PE）、市净率（PB）作为价值比率。
对于银行业来说，在经营过程中，银行的发展速度受到资本监管，资本是在充分考虑了银行企业资产可能存在的市场风险损失和变现损失基础上，对银行净资产进行风险调整的综合性监管指标，用于衡量银行资本充足性，故资本对于银行企业来说至关重要，最终确定本次评估采用市净率（PB）指标来对其市场价值进行估算。
3.比较步骤
本次市场法评估分为 4个步骤：
A.分别计算被评估单位和可比公司的指标值：资产利润率、成本收入比、ROE、营业收入增长率、存款增长率、贷款增长率、资本充足率、核心资本充足率、不良贷款率、拨备覆盖率、总资产。
B.对上述11个指标均以被评估单位为标准分100分进行对比调整：低于目标公司指标系数的则调整系数小于100，高于目标公司指标系数的则调整系数大于100。打分规则：对于盈利能力指标、市场规模指标和流动性指标，评估人员根据可比公司指标与目标公司指标相差数额进行加、减分值；
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明 C.各交易案例的调整系数分别乘以各交易案例的市净率（PB），得出被评估单位对应各交易案例的调整市净率（PB）；
D.平均各个交易案例调整市净率（PB）得出被评估单位的市净率（PB），乘以被评估单位股东权益，得出被评估单位的权益价值。
通过考虑到案例的综合性，本次选取可比案例的平均修正 PB作为评估值，PB均值为1.00。
根据被投资单位 2017年 12月 31日审计报告，被投资单位于评估基准日的净资产的账面价值为 633,972.77万元人民币，根据上述确定的被评估单位的市净率（PB）值和持股比例，得出可供出售金融资产评估值。
可供出售金融资产评估值
=被投资单位的市净率×被投资单位整体净资产×持股比例
=1.00×633,972.77×5%=31,698.64（万元）
在确定可供出售金融资产-其他股权投资评估值时，评估师没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价和折价。
三、长期股权投资评估技术说明
(一)评估范围
纳入本次评估范围的长期股权投资，账面金额 266,386,500.00元，计提减值准备 0元，账面净值为 266,386,500.00元。
评估基准日长期投资明细表
金额单位：人民币元
|||||
|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|持股比例%|账面价值|
|1|杭州余杭科技担保有限公司|94.05|224,184,800.00|
|2|杭州众信典当有限责任公司|70.00|42,201,700.00|
|合计|||266,386,500.00|
|减：长期股权投资减值准备|||-|
|净额|||266,386,500.00|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明(二)评估过程及方法
评估人员首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况进行了取证核实，并查阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记录等，以确定长期投资的真实性和完整性，并在此基础上对被投资单位进行评估。根据各项长期投资的具体情况，分别采取适当的评估方法进行评估，具体如下：
1.主要被投资企业的评估基本情况
（1）杭州余杭科技担保有限公司
公司名称：杭州余杭科技担保有限公司
统一社会信用代码：91330110067877501D
住所：杭州市余杭区临平街道景星观路 2号
法定代表人：曹卫中
注册资本：20000.00万人民币
公司类型：有限责任公司
经营范围：融资性担保（具体内容详见融资性担保许可证）
（2）杭州众信典当有限责任公司
公司名称：杭州众信典当有限责任公司
统一社会信用代码：913301105802793264
住所：浙江省杭州市余杭区南苑街道望梅路 9号 102室-1（一层）法定代表人：曹卫中
注册资本：5000.00万人民币
公司类型：有限责任公司
经营范围：动产质押典当业务；财产权利质押典当业务；房地产（外省、自治区、直辖市的房地产或者未取得商品房预售许可证的在建工程除外）抵押典当业务；限额内绝当物品的变卖；鉴定评估及咨询服务；
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明商务部依法批准的其他典当业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
本次评估对长期股权投资单位分别采用市场法和收益法进行评估，考虑到长期股权投资单位为规模较小的担保公司和典当公司，难以选择行业、规模等方面完全可比的上市公司或交易案例，因而本次市场法采用与之相近的多元金融行业作为可比交易案例的选择范围。收益法评估结果直接基于长期股权投资单位自身经营能力及财务状况，相比市场法评估结果更为精确，因此采用收益法评估结果作为长期股权投资单位评估值的选取依据，再乘以相应持股比例相加后，得到长期股权投资的评估值。具体如下：
长期股权投资评估过程一览表
金额单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|账面值|市场法|收益法|评估值|
|1|杭州余杭科技担保有限公司|22,418.48|25,032.53|28,376.69|28,376.69|
|2|杭州众信典当有限责任公司|4,220.17|5,061.92|1,698.34|1,698.34|
|合计||26,638.65|30,094.45|30,075.03|30,075.03|

综上，长期股权投资的评估值为 300,750,307.60元。
四、固定资产评估技术说明
本次委估的固定资产全部为设备类资产。
(一)评估范围
纳入此次评估范围的设备类资产为金洲慈航（浙江）投资有限公司截至评估基准日 2017年 12月 31日申报的电子设备。评估基准日的账面值情况如下：
表4-1设备类资产账面值
||||
|-|-|-|
|科目名称|账面值(元)||
||原值|净值|
|设备类合计|4,708.89|4,029.69|
|固定资产-电子设备|4,708.89|4,029.69|

(二)设备概况
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明此次委估的各类设备主要分布在金洲慈航（浙江）投资有限公司办公区内。电子设备为电脑和金税盘，上述设备处于正常使用中，设备档案齐全，可满足正常生产和使用的需要。
(三)评估过程
1.清查核实工作
（1）为保证评估结果的准确性，根据企业设备资产的构成特点，指导该公司根据实际情况填写资产清查评估明细表，并以此作为评估的基础。
（2）针对资产清查评估明细表中不同的设备资产性质及特点，采取不同的清查核实方法进行现场勘察。做到不重不漏，并对设备的实际运行状况进行认真观察和记录。
（3）根据现场实地勘察结果，进一步完善清查评估明细表，要求做到“表”、“实”相符。
（4）关注本次评估范围内设备的产权问题，如：查验设备的购置合同；查阅固定资产明细账及相关财务凭证，了解设备账面原值构成情况。
2.评定估算
根据评估目的确定价值类型、选择评估方法，开展市场询价工作，进行评定估算。
3.评估汇总
对设备类资产评估的初步结果进行分析汇总，对评估结果进行必要的调整、修改和完善。
4.撰写评估技术说明
按“资产评估准则”要求，编制“设备评估技术说明”。
(四)评估方法
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。
评估值=重置全价×成新率
对于已经超过经济使用年限的现市场上无相关型号但能使用的电子设备，参照二手设备市场价格确定其重置全价。
1.重置全价的确定
根据近期市场价格等资料，并结合具体情况综合确定电子设备价格，同时，按最新增值税政策，扣除可抵扣增值税额。一般生产厂家或销售商提供免费运输及安装，即：
重置全价=购置价
对于购置时间较早，现市场上无相关型号但能使用的电子设备，参照二手设备市场价格确定其重置全价。
（2）成新率的确定
采用尚可使用年限法或年限法确定其成新率。
成新率=尚可使用年限／（实际已使用年限+尚可使用年限）100%或成新率=（1－实际已使用年限／经济使用年限）100%
另：直接按二手市场价评估的电子设备，无须计算成新率。
（3）评估值的确定
评估值=重置全价×成新率
(五)评估结果
纳入本次评估范围的设备类资产评估结果详见下表：
表4-2设备类资产评估结果汇总表
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|科目名称|评估价值||评估价值||增值率%||
||原值|净值|原值|净值|原值|净值|
|设备类合计|4,708.89|4,029.69|3,180.00|2,716.00|-1,528.89|-1,313.69|
|固定资产-电子设备|4,708.89|4,029.69|3,180.00|2,716.00|-1,528.89|-1,313.69|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明五、负债评估技术说明
(一)评估范围
评估范围内的负债为流动负债，包括应付职工薪酬、应交税费、其他应付款。本次评估在经清查核实的账面值基础上进行。
(二)评估方法
1.应付职工薪酬应付职工薪酬账面值为 3,630,525.60元，主要为应付职工的工资、奖金、津贴和补贴等，评估人员核实了应付职工薪酬的提取及使用情况，认为计提正确和支付符合规定，以清查核实后的账面值作为评估值。
应付职工薪酬评估值为 3,630,525.60元。
2.应交税费
应交税费账面值为 60,350.39元，主要为应交的增值税、城建税等，通过对企业账簿、纳税申报表的查证，证实企业税额计算的正确性，评估值以清查核实后账面值确认。
应交税费评估值为 60,350.39元。
3.其他应付款
其他应付款账面值为 220,002,439.19元，主要为与母公司金洲慈航集团股份有限公司的往来款。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，以清查核实后的账面值作为评估值。
其他应付款评估值为 220,002,439.19元。
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明第七部分 评估结论
一、评估结论
根据国家有关资产评估的法律、法规、规章和评估准则，本着独立、公正、科学、客观的原则，履行了资产评估法定的和必要的程序，采用收益法、资产基础法对金洲慈航（浙江）投资有限公司纳入评估范围的资产和负债价值进行了评估，在评估基准日 2017年 12月 31日，评估结论如下：
（一）资产基础法评估结果
采用资产基础法对金洲浙江的全部资产和负债进行评估得出的评估基准日 2017年 12月 31日的评估结论如下：
母公司口径的资产账面价值84,833.61万元，评估值90,820.61万元，评估增值 5,987.00万元，增值率 7.06%。
母公司口径的负债账面价值22,369.33万元，评估值22,369.33万元，评估无增减值变化。
母公司口径的净资产账面价值62,464.28元，评估值68,451.28万元，评估值与账面价值比较增值 5,987.00万元，增值率 9.58%。详见下表。
表1金洲浙江资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目||账面价值|评估价值|增减值|增值率％|
|||B|C|D=C-B|E=D/B×100%|
|1|流动资产|29,046.67|29,046.67|-|-|
|2|非流动资产|55,786.94|61,773.94|5,987.00|10.73|
|3|其中：可供出售金融资产|29,147.89|31,698.64|2,550.75|8.75|
|4|长期股权投资|26,638.65|30,075.03|3,436.38|12.90|
||固定资产|0.40|0.27|-0.13|-32.50|
|5|资产总计|84,833.61|90,820.61|5,987.00|7.06|

金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|6|流动负债|22,369.33|22,369.33|-|-|
|7|非流动负债|-|-|-||
|8|负债总计|22,369.33|22,369.33|-|-|
|9|净资产（所有者权益）|62,464.28|68,451.28|5,987.00|9.58|

（二）收益法评估结果
经实施清查核实、实地勘查、市场调查、评定估算等评估程序，采用现金流折现方法（DCF）对股东全部权益价值进行评估。在评估基准日 2017年 12月 31日，金洲浙江母公司口径的所有者权益账面值为 62,464.28万元，合并口径下的归属于母公司的所有者权益账面值为 66,791.43万元，评估后的归属于母公司的所有者权益价值为 67,000.00万元，较合并口径下的归属于母公司的所有者权益评估增值 208.57万元，增值率0.31%。
二、评估结果的差异分析及最终结果的选取
（一）评估结果的差异分析
本次评估采用收益法得出的归属于母公司的所有者权益价值为 67,000.00万元，比资产基础法测算得出的所有者权益价值 68,451.28万元，低 1,451.28万元，低2.12%，两种评估方法差异较小。
（二）评估结果的选取
收益法评估结果能够较全面地反映被评估单位账面未记录的企业品牌、客户资源、经营资质、人才储备等资源的价值，评估出的价值是企业整体资产获利能力的量化和现值化，能够相对真实地从整体层面反映评估对象的价值，更能为市场所接受。因此，本次评估选择收益法评估结果作为金洲慈航（浙江）投资有限公司归属于母公司所有者权益价
值的参考依据。在评估基准日2017年12月31日，以收益法评估，得出金
金洲慈航集团股份有限公司拟转让其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权项目·资产评估说明洲慈航（浙江）投资有限公司归属于母公司的所有者权益价值为67,000.00万元。
企业关于进行资产评估有关事项的说明
一、委托方及被评估单位概况
本次资产评估的委托方为金洲慈航集团股份有限公司，被评估单位为金洲慈航（浙江）投资有限公司，被评估企业是委托方全资子公司。
（一）委托方概况
企业名称：金洲慈航集团股份有限公司
法定代表人：朱要文
统一社会信用代码：91230700606346794A
注册资本：212374.933000万人民币
经济性质：其他股份有限公司(上市)
住所：黑龙江省伊春市伊春区青山西路 118号
经营范围：贵金属首饰、珠宝玉器、工艺美术品加工、销售；金银回收；货物进出口；股权投资、矿山建设投资、黄金投资与咨询服务；
黄金租赁服务；选矿。
（二）被评估单位概况
企业名称：金洲慈航（浙江）投资有限公司
法定代表人：蔡晓露
统一社会信用代码：91330110MA2808NT3P
注册资本：60000.00万人民币
经济性质：有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）
住所：杭州市余杭区余杭经济技术开发区超峰东路 2号 6楼 603-2室
1.经营范围：投资咨询，投资管理，实业投资、私募股权投资、非证券业务的投资（未经金融等监管部门批准，不得从事向公众融资存款、
融资担保、代客理财等金融服务），财务咨询（除代理记账）；销售：贵金属首饰、珠宝玉器（除文物）；货物进出口（法律、行政法规禁止的项目除外）。
2.资产及财务状况
大信会计师事务所（特殊普通合伙）吉林分所出具了金洲慈航（浙江）投资有限公司历史两年财务报表，根据合并口径财务报表披露，金洲慈航（浙江）投资有限公司历史两年资产、财务状况如下：
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||项目||2016年12月31日||2017年12月31日|
|总资产||13.97||99,103.39||
|负债||14.14||30,695.46||
|归属于母公司所有者权益||-0.17||66,791.43||
||项目||2016年度||2017年度|
|营业收入||-||4,995.63||
|利润总额||-0.17||8,276.34||
|归属于母公司所有者的净利润||-0.17||6,791.60||

上述资产与负债数据摘自经大信会计师事务所（特殊普通合伙）吉林分所审计的资产负债表、利润表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
（三）纳入合并范围企业概况
截止评估基准日，被评估单位纳入合并范围的下属子公司情况如下：
（1）杭州余杭科技担保有限公司
公司名称：杭州余杭科技担保有限公司
统一社会信用代码：91330110067877501D
住所：杭州市余杭区临平街道景星观路 2号
法定代表人：曹卫中
注册资本：20000.00万人民币
公司类型：有限责任公司
经营范围：融资性担保（具体内容详见融资性担保许可证）
（2）杭州众信典当有限责任公司
公司名称：杭州众信典当有限责任公司
统一社会信用代码：913301105802793264
住所：浙江省杭州市余杭区南苑街道望梅路 9号 102室-1（一层）法定代表人：曹卫中
注册资本：5000.00万人民币
公司类型：有限责任公司
经营范围：动产质押典当业务；财产权利质押典当业务；房地产（外省、自治区、直辖市的房地产或者未取得商品房预售许可证的在建工程除外）抵押典当业务；限额内绝当物品的变卖；鉴定评估及咨询服务；
商务部依法批准的其他典当业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
（四）执行的主要会计政策
1.会计年度
会计年度为公历 1月 1日起至 12月 31日止。
2.记账本位币
本公司以人民币为记账本位币。
3.企业合并
（1）同一控制下的企业合并
同一控制下企业合并形成的长期股权投资合并方以支付现金、转让非现金资产或承担债务方式作为合并对价的，本公司在合并日按照所取得的被合并方在最终控制方合并财务报表中的净资产的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。合并方以发行权益性工具作为合
并对价的，按发行股份的面值总额作为股本。长期股权投资的初始投资成本与合并对价账面价值（或发行股份面值总额）的差额，应当调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。
（2）非同一控制下的企业合并
对于非同一控制下的企业合并，合并成本为购买方在购买日为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值之和。非同一控制下企业合并中所取得的被购买方符合确认条件的可辨认资产、负债及或有负债，在购买日以公允价值计量。
购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，体现为商誉价值。购买方对合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，经复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，计入当期营业外收入。
4.合并财务报表的编制方法
（1）合并财务报表范围
本公司将全部子公司（包括本公司所控制的单独主体）纳入合并财务报表范围，包括被本公司控制的企业、被投资单位中可分割的部分以及结构化主体。
（2）统一母子公司的会计政策、统一母子公司的资产负债表日及会计期间
子公司与本公司采用的会计政策或会计期间不一致的，在编制合并财务报表时，按照本公司的会计政策或会计期间对子公司财务报表进行必要的调整。
（3）合并财务报表抵销事项
合并财务报表以母公司和子公司的资产负债表为基础，已抵销了母公司与子公司、子公司相互之间发生的内部交易。子公司所有者权益中不属于母公司的份额，作为少数股东权益，在合并资产负债表中所有者权益项目下以“少数股东权益”项目列示。子公司持有母公司的长期股权投资，视为企业集团的库存股，作为所有者权益的减项，在合并资产负债表中所有者权益项目下以“减：库存股”项目列示。
（4）合并取得子公司会计处理
对于同一控制下企业合并取得的子公司，视同该企业合并于自最终控制方开始实时控制时已经发生，从合并当期的期初起将其资产、负债、经营成果和现金流量纳入合并财务报表；对于非同一控制下企业合并取得的子公司，在编制合并财务报表时，以购买日可辨认净资产公允价值为基础对其个别财务报表进行调整。
5.现金及现金等价物
本公司在编制现金流量表时所确定的现金，是指本公司库存现金以及可以随时用于支付的存款。在编制现金流量表时所确定的现金等价物，是指持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。
6.金融工具
（1）金融工具的分类及确认
金融工具划分为金融资产或金融负债和权益工具。本公司成为金融工具合同的一方时，确认为一项金融资产或金融负债，或权益工具。
金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、应收款项、可供出售金融资产。除应收款项以外的金融资产的分类取决于本公司及其子公司对金融资产
的持有意图和持有能力等。金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债以及其他金融负债。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产包括持有目的为短期内出售的交易性金融资产和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产；可供出售金融资产包括初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产及未被划分为其他类的金融资产；持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且管理层有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。
（2）金融工具的计量
本公司金融工具始确认按公允价值计量。后续计量分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债按公允价值计量；持有到期投资、贷款和应收款项以及其他金融负债按摊余成本计量；在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融资产或者衍生金融负债，按照成本计量。本公司金融资产或金融负债后续计量中公允价值变动形成的利得或损失，除与套期保值有关外，按照如下方法处理：①以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债公允价值变动形成的利得或损失，计入公允价值变动损益。②可供出售金融资产的公允价值变动计入其他综合收益。
（3）本公司对金融工具的公允价值的确认方法
如存在活跃市场的金融工具，以活跃市场中的报价确定其公允价值；如不存在活跃市场的金融工具，采用估值技术确定其公允价值。估值技术主要包括市场法、收益法和成本法。
（4）金融资产负债转移的确认依据和计量方法
金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移时，或既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产控制的，应当终止确认该项金融资产。金融资产满足终止确认条件的，将所转移金融资产的账面价值与因转移而收到的对价和原直接计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和的差额部分，计入当期损益。
部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体的账面价值，在终止确认部分和未终止确认部分之间，按照各自的相对公允价值进行分摊。
金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，则应终止确认该金融负债或其一部分。
（5）金融资产减值
以摊余成本计量的金融资产发生减值时，按预计未来现金流量(不包括尚未发生的未来信用损失)现值低于账面价值的差额，计提减值准备。如果有客观证据表明该金融资产价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，原确认的减值损失予以转回，计入当期损益。
以成本计量的金融资产发生减值时，应当将该权益工具投资的金融资产的账面价值与按照类似金融资产当时市场收益率对未来现金流折现确定的现值之间差额，确认为减值损失，计提减值准备。发生的减值损失，一经确认，不再转回。
当有客观证据表明可供出售金融资产发生减值时，原直接计入股东权益的因公允价值下降形成的累计损失予以转出并计入减值损失。对已确认减值损失的可供出售债务工具投资，在期后公允价值上升且客观上与确认原减值损失后发生的事项有关的，原确认的减值损失予以转回并
计入当期损益。对已确认减值损失的可供出售权益工具投资，期后公允价值上升直接计入股东权益。
对于权益工具投资，本公司判断其公允价值发生“严重”或“非暂时性”下跌的具体量化标准、成本的计算方法、期末公允价值的确定方法，以及持续下跌期间的确定依据为：
对于以公允价值计量的权益工具投资，若其于资产负债表日的公允价值低于其成本超过50%（含50%）或低于公允价值发生“严重”下跌的具体量化标准
其成本持续时间超过12个月（含12个月）的，则表明其发生减值。
公允价值发生“非暂时性”下跌的具体量化
连续12个月出现下跌。
标准
取得时按支付对价（扣除已宣告但尚未发放的现金股成本的计算方法 利或已到付息期但尚未领取的债券利息）和相关交易费用之和作为投资成本。
存在活跃市场的金融工具，以活跃市场中的报价确定期末公允价值的确定方法 其公允价值；如不存在活跃市场的金融工具，采用估值技术确定其公允价值。
连续下跌或在下跌趋势持续期间反弹上扬幅度低于持续下跌期间的确定依据
20%，反弹持续时间未超过6个月的均作为持续下跌期间。
7.应收账款
本公司应收款项主要包括应收账款和其他应收款。在资产负债表日有客观证据表明其发生了减值的，本公司根据其账面价值与预计未来现金流量现值之间差额确认减值损失。
（1）单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项
单项金额重大的判断依据或金额标准 应收款项余额占本公司合并报表前五名或占应收账款余额10%以上的款项。
期末对于单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，如有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来单项金额重大并单项计提坏账准备的计提方法
现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏账准备。经单独进行减值测试未发生减值的，参照信用风险组合以账龄分析法计提坏账准备。
（2）按组合计提坏账准备的应收账款
确定组合的依据
款项性质及风险特征
账龄组合 相同账龄的应收款项具有类似信用风险特征
合并报表范围内之内部业务形成的应收款项具有类内部业务组合
似信用风险特征
按组合计提坏账准备的计提方法
账龄组合 账龄分析法
除存在客观证据表明无法收回外，不对应收内部款项内部业务组合
计提坏账准备
组合中，采用账龄分析法计提坏账准备情况：
||
|-|
|应收账款计提比例（%）|
|0|
|5|
|20|
|30|
|100|

（3）单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项：
单项计提坏账准备的理由
有客观证据表明其已发生减值
对有客观证据表明其已发生减值的单项非重大应收款项，单独坏账准备的计提方法
进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。
8.划分为持有待售资产
本公司将同时满足下列条件的非流动资产应当划分为持有待售：一是企业已经就处置该非流动资产作出决议；二是企业已经与受让方签订了不可撤销的转让协议；三是该项转让将在一年内完成。
9.长期股权投资
（1）初始投资成本确定
对于企业合并取得的长期股权投资，如为同一控制下的企业合并，
应当按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额确认为初始成本；非
同一控制下的企业合并，应当按购买日确定的合并成本确认为初始成
本；以支付现金取得的长期股权投资，初始投资成本为实际支付的购买价款；以发行权益性证券取得的长期股权投资，初始投资成本为发行权益性证券的公允价值；通过债务重组取得的长期股权投资，其初始投资成本应当按照《企业会计准则第 12号—债务重组》的有关规定确定；
非货币性资产交换取得的长期股权投资，初始投资成本根据准则相关规定确定。
（2）后续计量及损益确认方法
投资方能够对被投资单位实施控制的长期股权投资应当采用成本法核算，对联营企业和合营企业的长期股权投资采用权益法核算。投资方对联营企业的权益性投资，其中一部分通过风险投资机构、共同基金、信托公司或包括投连险基金在内的类似主体间接持有的，无论以上主体是否对这部分投资具有重大影响，投资方都应当按照《企业会计准则第 22号——金融工具确认和计量》的有关规定，对间接持有的该部分投资选择以公允价值计量且其变动计入损益，并对其余部分采用权益法核算。
（3）确定对被投资单位具有共同控制、重大影响的依据
对被投资单位具有共同控制，是指对某项安排的回报产生重大影响的活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策，包括商品或劳务的销售和购买、金融资产的管理、资产的购买和处置、研究与开发活动以及融资活动等；对被投资单位具有重大影响，是指当持有被投资单位20%以上至50%的表决权资本时，具有重大影响。或虽不足20%，但符合下列条件之一时，具有重大影响：在被投资单位的董事会或类似的权力机构中派有代表；参与被投资单位的政策制定过程；向被投资单位派出管理人员；被投资单位依赖投资公司的技术或技术资料；与被投资单位之间发生重要交易。
10.固定资产
（1）固定资产确认条件
固定资产指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。同时满足以下条件时予以确认：与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业；该固定资产的成本能够可靠地计量。
（2）固定资产分类和折旧方法
本公司固定资产主要分为：房屋及建筑物、机器设备、运输设备、办公设备及其他等；折旧方法采用年限平均法。根据各类固定资产的性质和使用情况，确定固定资产的使用寿命和预计净残值。并在年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，如与原先估计数存在差异的，进行相应的调整。除已提足折旧仍继续使用的固定资产和单独计价入账的土地之外，本公司对所有固定资产计提折旧。
|||
|-|-|
|预计使用寿命（年）|预计净残值率（%）|
|20-30|3-10|
|10-15|3-10|
|5-10|3-10|
|5-10|3-10|

（3）融资租入固定资产的认定依据、计价方法
融资租入固定资产为实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。融资租入固定资产初始计价为租赁期开始日租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值较低者作为入账价值；融资租入固定资产后续计价采用与自有固定资产相一致的折旧政策计提折旧及减值准备。
11.借款费用
（1）借款费用资本化的确认原则
本公司发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购
建或者生产的，予以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用，在发
生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。符合资本化条件的资产，是指需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到预定可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货等资产。
（2）资本化金额计算方法
资本化期间，是指从借款费用开始资本化时点到停止资本化时点的期间。借款费用暂停资本化的期间不包括在内。在购建或生产过程中发生非正常中断、且中断时间连续超过 3个月的，应当暂停借款费用的资本化。
借入专门借款，按照专门借款当期实际发生的利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额确定；占用一般借款按照累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率计算确定，资本化率为一般借款的加权平均利率；借款存在折价或溢价的，按照实际利率法确定每一会计期间应摊销的折价或溢价金额，调整每期利息金额。
实际利率法是根据借款实际利率计算其摊余折价或溢价或利息费用的方法。其中实际利率是借款在预期存续期间的未来现金流量，折现为该借款当前账面价值所使用的利率。
12.无形资产
（1）无形资产的计价方法
本公司无形资产按照成本进行初始计量。购入的无形资产，按实际支付的价款和相关支出作为实际成本。投资者投入的无形资产，按投资合同或协议约定的价值确定实际成本，但合同或协议约定价值不公允的，按公允价值确定实际成本。自行开发的无形资产，其成本为达到预定用途前所发生的支出总额。
本公司无形资产后续计量方法分别为：使用寿命有限无形资产采用直线法摊销，并在年度终了，对无形资产的使用寿命和摊销方法进行复核，如与原先估计数存在差异的，进行相应的调整；使用寿命不确定的无形资产不摊销，但在年度终了，对使用寿命进行复核，当有确凿证据表明其使用寿命是有限的，则估计其使用寿命，按直线法进行摊销。
（2）使用寿命不确定的判断依据
本公司将无法预见该资产为公司带来经济利益的期限，或使用期限不确定等无形资产确定为使用寿命不确定的无形资产。使用寿命不确定的判断依据为：来源于合同性权利或其他法定权利，但合同规定或法律规定无明确使用年限；综合同行业情况或相关专家论证等，仍无法判断无形资产为公司带来经济利益的期限。
每年年末，对使用寿命不确定无形资产使用寿命进行复核，主要采取自下而上的方式，由无形资产使用相关部门进行基础复核，评价使用寿命不确定判断依据是否存在变化等。
（3）内部研究开发项目的研究阶段和开发阶段具体标准，以及开发阶段支出符合资本化条件的具体标准
内部研究开发项目研究阶段的支出，于发生时计入当期损益；开发阶段的支出，满足确认为无形资产条件的转入无形资产核算。内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件的，确认为无形资产： (1)完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；(2)具有完成该无形资产并使用或出售的意图；(3)无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能证明其有用性；(4)有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力
使用或出售该无形资产；(5)归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
划分内部研究开发项目的研究阶段和开发阶段的具体标准：
内部研究开发项目的研究阶段，是指为获取新的技术知识并理解它们而进行的独创性的有计划调查。内部研究开发项目的开发阶段，是指在进行使用前，将获取的新的技术知识应用于计划，以生产出新的产品。
13.长期资产减值
长期股权投资、采用成本模式计量的投资性房地产、固定资产、在建工程、采用成本模式计量的生产性生物资产、油气资产、无形资产、商誉等长期资产于资产负债表日存在减值迹象的，进行减值测试。减值测试结果表明资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额计提减值准备并计入减值损失。
可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。资产减值准备按单项资产为基础计算并确认，如果难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组确定资产组的可收回金额。资产组是能够独立产生现金流入的最小资产组合。
在财务报表中单独列示的商誉，无论是否存在减值迹象，至少每年进行减值测试。减值测试时，商誉的账面价值分摊至预期从企业合并的协同效应中受益的资产组或资产组组合。测试结果表明包含分摊的商誉的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，确认相应的减值损失。减值损失金额先抵减分摊至该资产组或资产组组合的商誉的账面价值，再根据资产组或资产组组合中除商誉以外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。
上述资产减值损失一经确认，以后期间不予转回价值得以恢复的部分。
14.长期待摊费用
长期待摊费用是指已经支出，但受益期限在一年以上（不含一年）的各项费用。长期待摊费用按费用项目的受益期限分期摊销。若长期待摊的费用项目不能使以后会计期间受益，则将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益。
15.职工薪酬
职工薪酬，是指企业为获得职工提供的服务或解除劳动关系而给予的各种形式的报酬或补偿。职工薪酬主要包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利。
（1）短期薪酬
在职工为本公司提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益，其他会计准则要求或允许计入资产成本的除外。本公司发生的职工福利费，在实际发生时根据实际发生额计入当期损益或相关资产成本。职工福利费为非货币性福利的，按照公允价值计量。企业为职工缴纳的医疗保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金，以及按规定提取的工会经费和职工教育经费，在职工提供服务的会计期间，根据规定的计提基础和计提比例计算确定相应的职工薪酬金额，并确认相应负债，计入当期损益或相关资产成本。
（2）离职后福利
本公司在职工提供服务的会计期间，根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。根据预期累计福利单位法确定的公式将设定受益计划产生的福利义务归属于职工提供服务的期间，并计入当期损益或相关资产成本。
（3）辞退福利
本公司向职工提供辞退福利时，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：本公司不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；本公司确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时。
（4）其他长期职工福利
本公司向职工提供的其他长期职工福利，符合设定提存计划条件的，应当按照有关设定提存计划的规定进行处理；除此外，根据设定受益计划的有关规定，确认和计量其他长期职工福利净负债或净资产。
16.预计负债
当与或有事项相关的义务是公司承担的现时义务，且履行该义务很可能导致经济利益流出，同时其金额能够可靠地计量时确认该义务为预计负债。本公司按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，如所需支出存在一个连续范围，且该范围内各种结果发生的可能性相同，最佳估计数按照该范围内的中间值确定；如涉及多个项目，按照各种可能结果及相关概率计算确定最佳估计数。
资产负债表日应当对预计负债账面价值进行复核，有确凿证据表明该账面价值不能真实反映当前最佳估计数，应当按照当前最佳估计数对该账面价值进行调整。
17.收入
（1）收入确认原则
A.销售商品
本公司销售的商品在同时满足下列条件时，按从购货方已收或应收的合同或协议价款的金额确认销售商品收入：①已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；②既没有保留通常与所有权相联系的继续
管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；③收入的金额能够可靠地计量；④相关的经济利益很可能流入企业；⑤相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。
B.提供劳务
在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，采用完工百分比法确认提供劳务收入。本公司根据实际成本占预计总成本的比例确定完工进度，在资产负债表日提供劳务交易结果不能够可靠估计的，分别下列情况处理：①已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的劳务成本金额确认提供劳务收入，并按相同金额结转劳务成本；②已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿的，将已经发生的劳务成本计入当期损益，不确认提供劳务收入。
C.让渡资产使用权
本公司在让渡资产使用权相关的经济利益很可能流入并且收入的金额能够可靠地计量时确认让渡资产使用权收入。
（2）收入确认的具体方法
A.利息收入按照其他方使用本公司货币资金的时间，采用实际利率计算确定；使用费收入按照有关合同或协议约定的收费时间和费率计算确定。本公司融资租赁利息收入即：未实现融资收益每一期的摊销额＝（每一期的长期应收款的期初余额－未实现融资收益的期初余额）×租赁内含利率；委托贷款利息收入按照其他方使用本公司货币资金的时间，采用合同利率计算确定。
B.提供劳务，公司在收到劳务收入一次性确认收入。
18.政府补助
（1）与资产相关的政府补助会计处理
本公司取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助，确认为与资产相关的政府补助，与资产相关的政府补助，确认为递延收益，自相关资产可供使用时起，按照相关资产的预计使用期限，将递延收益平均分摊转入当期损益。
（2）与收益相关的政府补助会计处理
除与资产相关的政府补助之外的政府补助，确认为与收益相关的政府补助。分别下列情况处理：用于补偿企业以后期间的相关费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关费用的期间，计入当期损益；用于补偿企业已发生的相关费用或损失的，直接计入当期损益。其中与本公司日常活动相关的，计入其他收益，与本公司日常活动无关的，计入营业外收入。
区分与资产相关政府补助和与收益相关政府补助的具体标准
若政府文件未明确规定补助对象，将该政府补助划分为与资产相关或与收益相关的判断依据：①政府文件明确了补助所针对的特定项目的，根据该特定项目的预算中将形成资产的支出金额和计入费用的支出金额的相对比例进行划分，对该划分比例需在每个资产负债表日进行复核，必要时进行变更；②政府文件中对用途仅作一般性表述，没有指明特定项目的，作为与收益相关的政府补助。
（3）政府补助的确认时点
按照应收金额计量的政府补助，在期末有确凿证据表明能够符合财政扶持政策规定的相关条件且预计能够收到财政扶持资金时予以确认。
除按照应收金额计量的政府补助外的其他政府补助，在实际收到补助款项时予以确认。
（4）政策性优惠贷款贴息的会计处理
①财政将贴息资金拨付给贷款银行，由贷款银行以政策性优惠利率向本公司提供贷款的，本公司以实际收到的借款金额作为借款的入账价值，按照借款本金和该政策性优惠利率计算相关借款费用。
②财政将贴息资金直接拨付给本公司的，本公司将对应的贴息冲减相关借款费用。
19.递延所得税资产和递延所得税负债
（1）根据资产、负债的账面价值与其计税基础之间的差额（未作为资产和负债确认的项目按照税法规定可以确定其计税基础的，确定该计税基础为其差额），按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计算确认递延所得税资产或递延所得税负债。
（2）递延所得税资产的确认以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限。资产负债表日，有确凿证据表明未来期间很可能获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异的，确认以前会计期间未确认的递延所得税资产。如未来期间很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的，则减记递延所得税资产的账面价值。
（3）对与子公司及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，确认递延所得税负债，除非本公司能够控制暂时性差异转回的时间且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。对与子公司及联营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，当该暂时性差异在可预见的未来很可能转回且未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额时，确认递延所得税资产
20.终止经营
终止经营是满足下列条件之一的、能够单独区分的组成部分，且该组成部分已被本公司处置或被本公司划归为持有待售类别：
（1）该组成部分代表一项独立的主要业务或一个单独的主要经营地区；
（2）该组成部分是拟对一项独立的主要业务或一个单独的主要经营地区进行处置的一项相关联计划的一部分；
（3）该组成部分是专为转售而取得的子公司。
21.主要会计政策、会计估计变更的说明
（1）主要会计政策变更
财政部于 2017年度发布了《企业会计准则第 42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》，自 2017年 5月 28日起施行，对于施行日存在的持有待售的非流动资产、处置组和终止经营，要求采用未来适用法处理。
财政部于 2017年度修订了《企业会计准则第 16号——政府补助》，修订后的准则自 2017年 6月 12日起施行，对于 2017年 1月 1日存在的政府补助，要求采用未来适用法处理；对于 2017年 1月 1日至施行日新增的政府补助，也要求按照修订后的准则进行调整。
财政部于 2017年度发布了《财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2017〕30号），执行企业会计准则的企业应按照企业会计准则和该通知要求编制 2017年度及以后期间的财务报表。
（2）主要会计估计变更
本年无主要会计估计变更。
（五）委托方与被评估单位之间的关系
金洲慈航集团股份有限公司为本次资产评估的委托方，金洲慈航（浙江）投资有限公司为本次资产评估的被评估企业，是金洲慈航集团股份有限公司的全资子公司。
二、关于经济行为的说明
根据金洲慈航集团股份有限公司第 2018-37号《重大事项停牌公告》，金洲慈航集团股份有限公司拟筹划出售其持有的金洲慈航（浙江）投资有限公司100%股权。
本次评估的目的是反映金洲慈航（浙江）投资有限公司全部资产和负债于评估基准日的市场价值，为上述经济行为提供价值参考依据。
三、关于被评估单位与评估范围的说明
评估对象是金洲慈航（浙江）投资有限公司的股东全部权益。评估范围是金洲慈航（浙江）投资有限公司在评估基准日的全部资产和负债，其中，合并口径的账面资产总额 99,103.39万元、负债 30,695.46万元。
具体包括流动资产 67,224.84万元，非流动资产 31,878.55万元；流动负债 30,695.46万元；母公司口径的账面资产总额 84,833.61万元、负债22,369.33万元。具体包括流动资产29,046.67万元，非流动资产55,786.94万元；流动负债 22,369.33万元。
上述资产与负债数据摘自经大信会计师事务所（特殊普通合伙）吉林分所审计的资产负债表、利润表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
（一）委估主要资产情况
本次评估范围中的主要资产为流动资产、可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产等资产。
1.流动资产
本次评估范围内的流动资产主要包括货币资金和其他应收款。
2.实物资产
本次评估范围内的实物资产主要为设备类资产，包括电脑和金税盘等，主要分布于被评估企业的办公区内。
（二）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
截至评估基准日，被评估企业申报范围内无账面记录或者未记录的无形资产。
（三）企业申报的表外资产的类型、数量
截至评估基准日，被评估企业申报范围内无表外资产。
（四）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额
本评估报告中基准日各项资产及负债账面值系大信会计师事务所（特殊普通合伙）吉林分所的审计结果。除此之外，未引用其他机构报告内容。
四、关于评估基准日的说明
本项目资产评估的基准日是 2017年 12月 31日。
此基准日是委托方综合考虑被评估单位的资产规模、工作量大小、预计所需时间、合规性等因素的基础上确定的。
五、可能影响评估工作的重大事项的说明
本次评估依据现时的实际情况作了评估人员认为必要、合理的假设，在资产评估报告中列示。这些假设是评估人员进行资产评估的前提条件。当未来经济环境和以上假设发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件的改变而推导出不同资产评估结果的责任。
评估报告使用者应注意上述特别事项对评估结论的影响。
在评估基准日以后的有效期内，如果资产数量及作价标准发生变化时，应按以下原则处理：
（一）当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应调整；
（二）当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，委托方应及时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；
（三）对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托方在资产实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。
六、资产负债清查情况、未来经营和收益状况预测的说明
（一）资产负债清查情况说明
列入本次清查范围的资产，是金洲慈航（浙江）投资有限公司的全部资产和相关负债，根据基准日的报表披露，合并口径的账面资产总额99,103.39万元、负债30,695.46万元。具体包括流动资产67,224.84万元，非流动资产 31,878.55万元；流动负债 30,695.46万元；母公司口径的账面资产总额 84,833.61万元、负债 22,369.33万元。具体包括流动资产 29,046.67万元，非流动资产 55,786.94万元；流动负债 22,369.33万元。
（二）未来经营和收益状况预测说明
金洲浙江的主营业务包括典当、担保等业务。
对未来收益的预测，主要是在对相关行业的市场调研、分析的基础上，根据公司未来的盈利预测、经营状况、市场需求、未来行业发展情况，同时考虑公司的客户群体、历史业务情况、盈利能力等估算未来的业务收入。对于其他费用，参考历史期费用发生内容及水平、未来收入变动所对应的费用构成变动作出预测。预测时不考虑其它非经常性收入等所产生的损益。
七、资料清单
委托方与被评估单位已向评估机构提供了以下资料：
（一）经济行为文件；
（二）委托方和被评估单位法人营业执照；
（三）企业基准日会计报表；
（四）资产评估申报表；
（五）与本次评估有关的其他资料及专项说明。