民生证券股份有限公司
关于佛山市金银河智能装备股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
之
发行保荐书
保荐人(主承销商)
（北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座16-18层）
二〇一七年一月
声 明
本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（下称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（下称“《证券法》”）、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（下称“《创业板首发管理办法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（下称“《保荐管理办法》”）等有关法律、行政法规和中国证券监督管理委员会（下称“中国证监会”）的规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性、完整性、及时性。
第一节本次证券发行基本情况
一、保荐机构、保荐代表人、项目组成员介绍
（一）保荐机构名称
民生证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“民生证券”或“本保荐机构”）
（二）本保荐机构指定保荐代表人情况
李慧红：民生证券股份有限公司投资银行事业部董事副总经理，保荐代表人。
从事投资银行业务七年以上，参与了“达华智能（002512）”、“明家科技（300242）”、“索菲亚（002572）”和“真视通（002771）”上市工作，参与和主持了“金银河”等股份制改造工作或上市辅导工作。
秦荣庆：民生证券股份有限公司投资银行事业部执行董事，保荐代表人。曾参与“德豪润达”（002005）非公开增发、“金莱特”（002723）IPO等多个企业的改制、辅导及发行上市等工作。
（三）本次证券发行项目协办人及其他项目组成员
1、项目协办人
王蕾蕾：民生证券股份有限公司投资银行事业部业务董事，准保荐代表人。
从事投资银行业务六年，参与了金银河、天禾农资、美联新材等 IPO项目改制辅导工作。
2、其他项目组成员
项目组其他成员包括：孔强、刘思超、王艺霖、叶静思、徐家彬。
二、发行人基本情况
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||发行人名称|佛山市金银河智能装备股份有限公司|
||注册资本|5,600万元|
||法定代表人|张启发|
||成立日期|2002年1月29日|
||整体变更日期|2013年2月8日|
|注册地址|注册地址|佛山市三水区西南街道宝云路6号一、二、四、五、六、七座|
||办公地址|佛山市三水区西南街道宝云路6号|
|经营范围|经营范围|设计、制造、安装：化工机械及设备；销售：化工机械配套设备及配件；经营和代理各类商品及技术的进出口业务。（以上项目法律禁止的不得经营，须持许可经营的持有效许可证经营）|
||联系人|熊仁峰|
||联系电话|0757-87323386|
||发行上市类型|首次公开发行普通股（A股）并在创业板上市|

三、保荐机构与发行人之间是否存在关联关系的情况说明
民生证券自查后确认，发行人与保荐机构之间不存在下列情形：
1、保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份；
2、发行人及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份；
3、保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员拥有发行人权益、在发行人任职；
4、保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资；
5、保荐机构与发行人之间的其他关联关系。
四、本保荐机构内部审核程序和内核意见
（一）内部审核程序说明
第一阶段：项目的立项审查阶段
本保荐机构投资银行业务项目立项审核委员会、投资银行事业部业务管理部（以下简称“投行业务管理部”）实施保荐项目的立项审查，是指对所有保荐项目进行事前评估，以保证项目的整体质量，从而达到控制项目风险的目的。
第二阶段：项目的管理和质量控制阶段
保荐项目执行过程中，投行业务管理部、质量管理总部适时参与项目的进展过程，以便对项目进行事中的管理和控制，进一步保证和提高项目质量。
第三阶段：项目的内核审查阶段
投资银行事业部实施的项目内核审查制度，是根据中国证监会对保荐机构（主承销商）发行承销业务的内核承销业务审查要求而制定的，是对民生证券所有保荐项目进行正式申报前的审核，以加强项目的质量管理和保荐风险控制，提高保荐质量和效率，降低我公司的发行承销风险。
业务部门在申请内核前，须由项目负责人、签字保荐代表人、业务部门负责人及业务部门负责人指定的至少2名专业人员共同组成项目复核小组，负责对全套内核申请文件和工作底稿进行全面复核，并对项目材料制作质量进行评价。
业务部门审核通过后，应当将全套内核申请文件提交投行业务管理部审核，投行业务管理部审核通过后方可向质量管理总部申请内核。
对于保荐项目，原则上应当在内核小组会议召开前由质量管理总部进行现场核查，并将现场核查报告及时反馈项目组，项目组须对现场核查报告进行书面回复并修改申报材料，质量管理总部在收到项目组对现场核查报告的回复并报经内核负责人同意后安排内核会议。
质量管理总部负责组织内核小组成员召开内核会议，内核小组会议按照中国证监会的有关规定，对项目进行全面审核并提出审核意见，确保申请材料中
所有重要方面不存在重大法律、法规和政策障碍，符合发行上市要求，具备向中国证监会推荐条件。
民生证券所有保荐主承销项目的发行申报材料都经由民生证券内核小组审查通过后，再报中国证监会审核。
（二）内核意见说明
2014年11月7日，本保荐机构召开内核小组会议，对佛山市金银河智能装备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市进行了审核。本次应参加内核小组会议的内核小组成员人数为七人，实际参加人数为七人，达到规定人数。经过严格审查和集体讨论，七名内核小组成员一致表决出具同意意见。
经审议，我公司认为佛山市金银河智能装备股份有限公司符合首次公开发行股票并在创业板上市项目的条件，其证券发行申请文件真实、准确、完整，符合《公司法》、《证券法》的规定，不存在重大的法律和政策障碍，同意保荐该公司发行并上市。
第二节保荐机构承诺事项
本保荐机构通过尽职调查和对申请文件的审慎核查，做出如下承诺：
（一）本保荐机构已按照法律、行政法规和中国证监会的规定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人证券发行上市，并据此出具本发行保荐书；
（二）有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行并上市的相关规定；
（三）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
（四）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意见的依据充分合理；
（五）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与其他证券服务机构发表的意见不存在实质性差异；
（六）保荐代表人及项目组其他成员已勤勉尽责，对发行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（七）发行保荐书与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
（八）对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、中国证监会的规定和行业规范；
（九）自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的监管措施。
第三节 对本次证券发行的推荐意见
一、发行人已就本次证券发行履行了《公司法》、《证券法》及中国证监会规定的决策程序
（一）发行人第一届董事会第十一次会议审议了有关发行上市的议案
发行人第一届董事会第十一次会议于2014年9月13日在公司会议室召开。
应出席会议董事9人，实际到会9人。会议审议并通过了以下与本次公开发行有关的议案：
（1）《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在创业板上市的议案》；
（2）《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在创业板上市募集资金投向及可行性方案的议案》；
（3）《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票前滚存利润的分配方案》；
（4）《关于提请股东大会授权董事会全权办理公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在创业板上市有关事宜的议案》；
（5）《关于确认本次发行上市有关中介机构的议案》；
（6）《关于公司稳定股价预案的议案》；
（7）《关于公司对相关失信行为制定相应约束措施及相关承诺的议案》；
（8）《关于填补被摊薄即期回报的措施及承诺的议案》；
（9）《关于<佛山市金银河智能装备股份有限公司章程（草案）>的议案》；
（10）《关于公司<未来三年（2014年—2016年）股东回报规划>的议案》；
（11）《关于公司<募集资金管理办法>的议案》；
（12）《关于公司<信息披露管理办法>的议案》；
（13）《关于公司<投资者关系管理制度>的议案》；
（14）《关于公司<重大信息内部报告制度>的议案》；
（15）《关于召开公司2014年第三次临时股东大会的议案》。
（二）发行人2014年第三次临时股东大会对本次发行与上市相关事项的批准与授权
发行人2014年第三次临时股东大会于2014年9月28日在公司会议室召开。
出席本次会议的股东及股东代理人共25人，占有效表决权总股份的100%。会议审议并通过了以下与本次公开发行有关的议案：
（1）《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在创业板上市的议案》；
（2）《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在创业板上市募集资金投向及可行性方案的议案》；
（3）《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票前滚存利润的分配方案》；
（4）《关于授权董事会全权办理公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在创业板上市有关事宜的议案》；
（5）《关于确认本次发行上市有关中介机构的议案》；
（6）《关于公司稳定股价预案的议案》；
（7）《关于公司对相关失信行为制定相应约束措施及相关承诺的议案》；
（8）《关于填补被摊薄即期回报的措施及承诺的议案》；
（9）《关于<佛山市金银河智能装备股份有限公司章程（草案）>的议案》；
（10）《关于公司<未来三年（2014年—2016年）股东回报规划>的议案》；
（11）《关于公司<募集资金管理办法>的议案》；
（12）《关于公司<信息披露管理办法>的议案》；
（13）《关于公司<投资者关系管理制度>的议案》。
2016年 8月 31日，发行人 2016年第四次临时股东大会审议通过延长本次发行上市决议的有效期，并延长授权董事会全权办理本次发行上市的有关事宜的有效期，前述决议及授权的有效期至2018年8月27日。
二、发行人符合《证券法》规定的发行条件
经保荐机构逐项核查，发行人符合《证券法》规定的公司公开发行新股的条件：
（一）发行人具备健全且运行良好的组织机构；
（二）发行人具有持续盈利能力，财务状况良好；
（三）发行人最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；
（四）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
三、发行人符合《创业板首发管理办法》有关规定
（一）本次发行申请符合《创业板首发管理办法》第十一条的规定
（1）公司系由佛山市金银河机械设备有限公司依照《公司法》的规定整体变更设立的股份有限公司。2013年 2月 8日，公司在佛山市工商行政管理局登记注册，取得注册号为 440682000089057的《企业法人营业执照》，注册资本为 5,100万元。佛山市金银河机械设备有限公司成立于 2002年 1月 29日，至今持续经营时间已超过三年。
（2）公司2015、2016年年归属于母公司所有者的净利润分别为 2,394.07万元、4,311.77万元，2015、2016年年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1,527.35万元、3,568.69万元，最近两年连续盈利，净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据，最近两年净利润累计不少于一千万元。
公司2016年营业收入29,268.06万元，最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元。
（3）截至2016年12月31日，公司合并后的归属于母公司所有者的净资产为20,488.37万元，不少于人民币两千万元，且不存在未弥补亏损。
（4）公司本次发行前股本总额为5,600万元，本次拟发行不超过1,868万股，发行后的股本总额不少于三千万元。
（二）本次发行申请符合《创业板首发管理办法》第十二条的规定
（1）根据广东正中珠江会计师事务所有限公司出具的广会所验字[2013]第13001320036号《验资报告》，公司的注册资本已足额缴纳。
（2）经查验公司主要资产的权属证书或购置发票，前往产权登记机构查询公司主要资产的权利状况，发起人用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，公司的主要资产不存在重大权属纠纷。
（三）本次发行申请符合《创业板首发管理办法》第十三条的规定
（1）公司的主营业务是输送计量、混合反应、灌装包装等自动化生产设备的研发、设计、制造、销售和服务，公司 2014年、2015年及 2016年主营业务收入占营业收入的比例分别为98.80%、98.97%和99.41%。据此，公司主要经营一种业务。
（2）公司的生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。
（四）本次发行申请符合《创业板首发管理办法》第十四条的规定
（1）公司最近两年内主营业务没有发生重大变化。公司一直从事输送计量、混合反应、灌装包装等自动化生产设备的研发、设计、制造、销售和服务，主营业务没有发生重大变化。
（2）公司最近两年内董事、高级管理人员没有发生重大变化。
（3）公司最近两年内实际控制人没有发生变更。
（五）本次发行申请符合《创业板首发管理办法》第十五条的规定
公司的股东为张启发、梁可、陆连锁等 24名自然人股东和广州海汇财富创业投资企业（有限合伙）。根据公司及控股股东（实际控制人）的确认，并审阅公司章程、股东名册及工商行政主管部门提供的公司工商登记信息档案资料，核查公司控股股东（实际控制人）的涉诉情况，公司的股权清晰，控股股东（实际控制人）所持公司的股份不存在重大权属纠纷。
（六）本次发行申请符合《创业板首发管理办法》第十六条的规定
公司具有完善的公司治理结构，已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会、战略委员会等董事会专门委员会，制定了独立董事、董事会秘书制度；根据公司的确认，并访谈公司股东、董事、监事、高级管理人员等有关人员及查阅股东大会、董事会、监事会、董事会各专门委员会会议资料，相关机构和人员能够依法履行职责。
公司制定的《公司章程》、《股东大会议事规则》明确规定了股东权利及履行相关权利的程序，建立健全了股东投票计票制度。公司设立了董事会办公室负责信息披露和投资者关系，建立了发行人与股东之间的多元化纠纷解决机制。公司切实保障投资者依法行使收益权、知情权、参与权、监督权、求偿权等股东权利。
（七）本次发行申请符合《创业板首发管理办法》第十七条的规定
公司的会计基础工作规范，财务报表的编制和披露符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允地反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）已向公司出具了标准无保留意见的《审计报告》（广会审字[2017]G17000190016号）。
（八）本次发行申请符合《创业板首发管理办法》第十八条的规定
公司的内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司运行效率、合法合规和财务报告的可靠性。广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）已就公司的内部控制情况出具了无保留结论的《内部控制鉴证报告》（广会专字[2017]G17000190049号）。
（九）本次发行申请符合《创业板首发管理办法》第十九条的规定
根据公司董事、监事和高级管理人员户籍所在地或经常居住地公安机关出具的证明及该等人员的陈述与确认，并通过互联网检索该等人员的公众信息及涉诉情况，通过互联网检索中国证监会披露的《市场禁入决定书》、《行政处罚决定书》及证券交易所披露的监管与处分记录，审阅公司股东大会、董事会、监事会会议资料，公司董事、监事和高级管理人员忠实、勤勉地履行其职责，具备法律、行政法规和规章规定的任职资格，且不存在下列情形：
①被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；
②最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易所公开谴责的；
③因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的。
（十）本次发行申请符合《创业板首发管理办法》第二十条的规定
（1）根据公司及其控股股东（实际控制人）分别确认，并通过互联网检索公司及其控股股东（实际控制人）的公众信息资料，公司及其控股股东（实际控制人）最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为；
（2）根据公司及其控股股东（控股股东）分别确认，并通过互联网检索中国证监会披露的《市场禁入决定书》、《行政处罚决定书》及证券交易所披露的监管与处分记录，通过互联网检索公司及其控股股东（实际控制人）的公众信息资料，公司及其控股股东（控股股东）最近三年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。
四、保荐机构对发行人的财务专项核查情况
根据《关于做好首次公开发行股票公司 2012年度财务报告专项检查工作的通知》（发行监管函[2012]551号）（以下简称“发行监管函[2012]551号文”）、《关
于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质量有关问题的意见》（证监会公告[2012]14号）（以下简称“证监会公告[2012]14号文”）的有关要求，保荐机构对发行人报告期财务会计信息进行了审慎核查。
1、对发行人收入真实性及准确性的核查
（1）访谈发行人的销售负责人、财务总监以及业务经办人员，就发行人的销售模式和收入确认的会计政策进行沟通；
（2）查阅发行人的销售合同、货运单据、客户验收证明、销售发票、收款凭证等，结合发行人的实际业务情况、合同条款和《企业会计准则》及其应用指南的有关规定对发行人收入确认的合规性，收入的真实性、准确性进行核查；
（3）实地走访发行人报告期内的主要客户，确认交易的真实性、交易金额的准确性以及客户与发行人是否存在关联关系等事项，实地查看客户购买发行人设备的安装场地及设备安装后的实际使用情况，重点对合同收款条款进行确认，取得无关联关系声明书；
（4）通过全国企业信用信息公示系统查询发行人报告期内主要客户的基本信息，结合取得的主要客户工商机读信息、发行人股东和董监高调查表等资料，核查发行人是否与主要客户存在关联关系；
（5）查阅发行人的采购记录、生产记录、水电费单据等资料，访谈发行人采购部门、生产部门负责人，查阅行业研究报告及宏观经济研究报告，并与同行业上市公司的收入和毛利率进行比较分析，对发行人收入、毛利率的变动及其原因进行复核；
（6）查阅广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》，就发行人的销售收入、毛利率的变动情况与会计师进行沟通；
（7）查阅发行人银行账户资金流水，选择50万元以上的记录，将其与账簿明细和原始单据核对，检查是否存在异常交易和记录。
2、发行人主营业务成本及期间费用的核查
（1）查阅发行人的存货内部控制制度、固定资产内部控制制度等内控制度
文件，访谈仓库、生产部、财务部的负责人和其他相关人员，了解相关内部控制制度的执行情况；
（2）查阅存货相关的采购合同、入库单、验收凭证、付款凭证、发票等，核查存货采购的记录是否准确；
（3）实地走访发行人报告期内的主要供应商，确认采购的真实性、交易价格是否公允、交易金额是否准确，取得无关联关系声明书；
（4）通过全国企业信用信息公示系统查询发行人报告期内主要供应商的基本信息，结合取得的主要供应商的工商机读信息、发行人股东和董监高调查表等资料，核查发行人是否与主要供应商存在关联关系；
（5）查阅固定资产和无形资产的采购合同、发票、土地出让合同、付款凭证、记账凭证，核查固定资产和无形资产的入账情况；
（6）对发行人存货盘点实施监盘，重点关注存货盘点相关控制的执行情况，期末存货记录的准确性以及存货的实际状况；
（7）查阅主营业务成本明细账、期间费用明细表，对照生产计划、领料单、产量和工时记录、工资汇总分配表、材料费用分配表、制造费用汇总分配表、成本计算单、存货明细账、产品出入库单、发货单、销售合同等资料，核查上述账簿、凭证的内容和记录的完整性，营业成本、期间费用归集的准确性、完整性；
（8）查阅会计账簿，计算发行人报告期内营业成本、期间费用的变动情况，分析营业成本、期间费用的波动趋势；
（9）查阅广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》，并就发行人报告期内营业成本、期间费用的归集情况、变动情况与会计师进行沟通。
经上述核查程序，保荐机构认为：发行人收入及盈利真实，毛利率变动合理，发行人及其实际控制人、董事、监事、高级管理人员与主要客户和供应商不存在关联关系，不存在人为调节、粉饰业绩等财务造假的情形。
五、发行人存在的主要问题和风险
（一）宏观经济波动引致业绩下滑的风险
公司主要从事输送计量、混合反应、灌装包装等自动化生产设备的研发、制造、销售和服务，公司所属装备制造行业与下游有机硅和锂电池的市场需求和固定资产投资密切相关。近年来国家宏观经济增速放缓，公司下游市场的增长受国家宏观经济环境影响，有机硅行业客户固定资产投资意愿有所降低，客户付款时间延长，对公司的毛利率和净利润产生负面影响。
报告期，公司扣除非经常性损益后的净利润分别为 2,574.03万元、1,527.35万元和3,568.69万元，2015年受有机硅行业需求增速放缓影响，公司毛利率和经营业绩有所下滑。在国内外经济增速放缓的新常态下，有机硅市场需求增速放缓，如果未来国内宏观经济出现重大不利变化，下游有机硅和锂电行业受宏观经济影响而发展放缓，公司存在产品需求下降，进而经营业绩下滑的风险。
（二）毛利率下降的风险
报告期内，公司的主营业务毛利率分别为41.10%、35.69%和33.81%，毛利率水平较高，这主要是由于公司主要产品的技术优势使其拥有较高的附加值。受宏观经济增长放缓影响，公司下游有机硅客户需求增速放缓，同时人工成本持续上升，使得2015年公司主营业务毛利率有所下降；产品结构的变化，子公司硅橡胶产品毛利率较低且其销售占比提高使得公司2016年毛利率有所降低。如果未来国内宏观经济持续低迷，公司若不能继续保持技术创新，及时应对市场需求变化，则可能出现主营业务毛利率持续下滑的风险。
（三）本次首发摊薄即期回报的风险
本次发行完成后，随着募集资金的到位，公司资金实力将有所增强，能够满足现有经营业务和发展规划的资金需求，并将有力推动项目的顺利实施。公司长期盈利能力将进一步增强，可提升公司的整体竞争能力和可持续发展能力。
鉴于募集资金投资项目产生效益需要一定周期，在此期间股东回报主要还是通过现有业务实现。在公司股本和净资产均增加的情况下，若公司现有业务暂未
获得相应幅度的增长，公司基本每股收益和加权平均净资产收益率等指标将面临下降的风险。
（四）应收账款发生坏账的风险
报告期内，公司应收账款余额分别为4,706.90万元、7,405.71万元和11,045.88万元，应收账款增长较快，占总资产比例相对较高，主要与公司销售收入增长和销售模式有关。2016年12月31日，公司应收账款净额为9,693.88万元，占总资产的比例为22.40%。
报告期，公司应收账款余额持续上升，公司存在应收账款可能无法及时收回而形成坏账的风险，从而对公司资金使用效率及经营业绩产生不利影响。
（五）房地产宏观调控风险
公司主要从事输送计量、混合反应、灌装包装等自动化生产设备的研发、制造、销售和服务，主要产品包括双螺杆全自动连续生产线和自动化单体设备，公司产品目前主要应用于有机硅、锂电池、胶粘剂以及生物化学等多个领域。有机硅和胶粘剂广泛应用于建筑行业，为房地产行业的上游产业，随着我国房地产限购调控带来的置业需求下降风险加大，建筑用有机硅胶产品需求不可避免的受到冲击。如果未来国家继续加强宏观调控导致房地产市场长期低迷，公司有机硅设备订单可能因客户产品需求降低出现萎缩的情况，从而对公司造成不利影响。
（六）存货跌价风险
报告期各期末，公司存货账面余额分别为 6,728.22万元、8,342.46万元和13,059.33万元，各期末存货金额较大且呈上升趋势。若下游客户的生产建设项目出现重大延期或违约，或者产品及原材料的市场价格出现重大不利变化，或者单体设备备机的功能需要升级改造才能适应市场的需求，公司将面临存货跌价的风险，对公司经营业绩带来不利影响。
（七）经营活动现金流量净额低于净利润的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 2,504.13万元、-429.98万元和 908.22万元，同期净利润分别为 2,701.16万元、2,394.07万元和 4,311.77
万元，经营活动产生的现金流量净额显著低于同期净利润，主要系销售收款对应的现金流入与采购支付的现金流出不匹配。公司产品的生产周期较长，在合同执行过程中，应收进度款项因客户方面的原因可能无法按时收回，而部分原材料采购需公司提前支付。未来如果公司在业务发展中不能合理安排资金使用，将会影响公司经营活动现金流量。
（八）主要经营性资产被抵押的风险
截至本发行保荐书签署日，公司(含子公司)7处房产、4宗土地使用权、1条高温硫化硅橡胶生产线已作为公司借款的抵押物，上述资产是公司的主要经营性资产。如果相关借款到期无法偿还，则上述抵押物可能被债权人处置，将对公司的生产经营造成不利影响。
（九）新技术新产品研发风险
为保持市场领先优势，提升技术实力和核心竞争力，公司需要不断投入新产品和新技术的研发，以应对下游有机硅和锂电池企业对于生产工艺的更高要求。
另一方面，公司将拓展现有产品的应用领域作为发展战略，计划在现有技术和产品的基础上，开发应用于化工、涂料、医药、食品、生物化学等领域的自动化生产设备，为公司的长远发展提供新的动力。由于对行业发展趋势的判断可能存在偏差，以及新技术、新产品的研发本身存在一定的不确定性，公司可能面临新技术、新产品研发失败或市场推广达不到预期的风险，从而对公司业绩的持续增长带来不利的影响。
（十）市场竞争加剧的风险
公司主要产品为有机硅和锂电池自动化生产设备，具体包括全自动连续生产线和称重计量、物料输送、混合反应、自动包装等单体设备。报告期公司主营业务毛利率分别为41.10%、35.69%和33.81%。有机硅和锂电池自动化生产设备较高的利润空间将对其他厂商产生较大的吸引力，未来市场竞争将趋于激烈。如果公司不能继续提升技术和服务水平、加强产品质量控制和成本管理，未来由于市场竞争加剧将可能导致公司产品的市场价格出现下降，对公司未来的盈利能力产生不利影响。
（十一）技术泄密或专利被侵权的风险
发行人为高新技术企业，截至 2016年 12月 31日，公司及其子公司共拥有 24项发明专利、52项实用新型专利、1项外观设计专利和 15项计算机软件著作权。上述专利技术和软件著作权是公司生存和持续发展的基石，也是公司保持优势竞争地位的重要因素。公司的专利技术为自主集成创新，若公司拥有的重要技术被泄露或专利被侵权，则会对公司生产经营造成一定的负面影响，公司存在着技术泄密或专利被侵权的风险。
（十二）成长性风险
报告期内，公司业务规模持续增长，营业收入持续增长，公司拥有较强的综合竞争实力与实现公司持续成长的相关要素。但目前公司经营规模相对较小，抵御市场风险和行业风险的能力相对较弱，2015年度因受宏观经济的影响，公司的业务增长放缓，盈利能力下降。若未来出现宏观政策调整、国民经济周期波动、市场竞争加剧、技术泄密、新产品研发及上市不能顺利实现等情况，公司的经营业绩将受到不利影响，公司面临一定的成长性风险。
（十三）人才不足或流失的风险
有机硅以及锂电池自动化生产设备的设计和制造涉及自动控制技术、电子技术、机械设计与制造、材料学、化工技术、软件编程等多个学科知识的综合运用，因而需要大量具备复合背景的研发人才；同时设备的装配工艺复杂，对一线工人的技术素质和经验要求相对较高。但是，有机硅和锂电池专用设备是近二十年才发展起来的新兴行业，行业内专业的研发设计人员、装配人员、设备调试人员均较为紧缺。我国目前尚没有专门的有机硅或锂电池设备人才培养机构，行业内企业一般通过内部培养的方式，培养新人往往需要花费几年的时间。随着公司发展规模不断扩大，对于核心人才的需求可能不能得到满足；此外，未来随着企业间竞争的日趋激烈，人才流动可能会增加，公司存在人员流失的风险。
（十四）客户逾期付款风险
公司主要从事输送计量、混合反应、灌装包装等自动化生产设备的研发、制造、销售和服务，设备销售尤其是自动化生产线的销售合同金额比较高，销售合
同通常约定分期支付货款（含预付款、进度款、验收款、质保金等），公司发货前并未收齐货款，客户受经营影响，存在现金流紧张不能按合同约定时间内付款的风险，公司经营将因此受到不利影响。
（十五）募集资金项目投资风险
本次募集资金投资项目中的有机硅及锂电池行业专用设备生产项目需要一定的建设期和达产期，在项目实施过程中和项目实际建成后，如果市场环境发生重大不利变化，下游的投资需求萎缩，或者市场上出现更具竞争优势的产品，则有可能出现公司新增产能无法完全消化的风险，导致公司本次募集资金投资项目实际盈利水平和开始盈利时间与公司预测出现差异，进而影响公司经营业绩。
（十六）子公司持续亏损风险
报告期，子公司安德力（募投项目实施地）尚在投资建设期，尚未盈利。子公司天宝利于 2014年末开始硅橡胶的生产销售，该公司报告期亏损金额分别为582.39万元、-805.35万元和-705.76万元。如上述两公司未来不能扭亏为盈，公司经营业绩将会受到影响。
（十七）公司规模扩大后的管理风险
本次发行后，随着募投项目的实施，公司经营规模将有较大提高，需要在资源整合、市场开拓、产品研发与质量管理、财务管理、内部控制和物流配送等诸多方面进行完善，对各部门工作的协调性也提出了更高的要求。如果公司管理水平不能适应规模迅速扩张和异地经营的需要，组织模式和管理制度未能随公司规模扩大及时完善，则将削弱公司的市场竞争力，存在规模迅速扩张导致的管理风险。
（十八）原材料价格波动风险
公司生产设备产品的原材料主要为电机、减速机、仪器仪表、电器元件、泵、液压件、气动件等标准件，螺杆及辅助系统、设备构件、存储装置等定制件和不锈钢、碳钢等基础材料。报告期内，公司产品直接材料成本占主营业务成本的比重分别达到79.18%、78.94%和82.44%。公司通过多年的经营，与主要供应商维持稳定的合作关系，按照市场公允价格定价，货源稳定。但是如果经济形势发生
变动，主要原材料的市场价格可能会发生较大波动，从而影响公司的原材料采购价格，对公司的盈利情况造成不利影响。
（十九）外协供应商管理风险
报告期内，随着公司生产经营规模的快速增长，受公司加工能力、交货时间、经营场地的限制，公司将技术含量较低、加工难度较小的部分部件及工序委托第三方公司加工。报告期内，公司外协加工费用分别为460.10万元、251.80万元和182.41万元，占当期主营业务成本的比例分别为4.82%、2.19%和0.95%。该种模式有利于公司将有限的资金和资源投入到核心技术研究和产品研发方面，增强核心竞争力，但也可能对公司经营管理带来潜在风险，包括外协加工产品的质量控制风险，向外协加工厂商提供必要的生产相关技术文件造成信息外泄风险，因外协加工厂商的原因导致外协加工零部件未能及时供应的风险等。
（二十）税收优惠风险
2010年9月26日，公司经广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局认定为高新技术企业（证书编号“GR201044000200”），自 2010年度起可适用15%的企业所得税税率。2013年 12月3日，公司取得编号为“GF201344000433”的高新技术企业证书，有效期三年，公司继续享受高新技术企业税收优惠政策。公司新的高新技术企业资格已初步通过认定，2016年11月30日在广东省2016年第一批拟认定高新技术企业名单中进行公示。
根据财政部、国家税务总局 2011年 10月 13日联合下发的《关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号）的规定，对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%的税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。
报告期内发行人享受的税收优惠情况如下：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2016年度|2015年度|2014年度|
|公司享受税收优惠政策而减免的所得税金额|（注）513.00|460.57|389.67|
|嵌入产品软件增值税退税金额|871.50|616.07|688.49|

|||||
|-|-|-|-|
|两项税收优惠合计|1,384.50|1,076.64|1,078.16|
|公司税前利润总额|5,140.42|2,724.54|3,319.35|
|税收优惠金额占当期公司利润总额的比例|26.93%|39.52%|32.48%|

注：公司尚未对2016年所得税进行汇算清缴，根据预缴所得税计算。
报告期内发行人上述两项税收优惠金额占利润总额的比例分别为32.48%、39.52%和26.93%。如果国家或地方有关高新技术企业的所得税税收优惠政策发生变化，或者公司不能够持续被认定为高新技术企业，从而导致公司不能享受所得税15%的优惠税率，或者未来公司不再享受软件产品增值税超税负返还优惠政策，将会对公司利润产生一定的影响。
(二十一)政府补贴占利润总额比例较高的风险
报告期，公司收到的政府补贴（含软件产品增值税退税和计入递延收益的补贴）分别为 1,370.49万元、1,836.53万元和 2,332.09万元，其中计入当期非经常性损益的金额分别为 132万元、1,020.46万元和 859.13万元，报告期计入当期非经常损益的政府补贴对公司利润总额的影响如下所示：
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|-|-|-|-|
|项 目|2016年度|2015年度|2014年度|
|政府补助（万元）|859.13|1,020.46|132.00|
|利润总额（万元）|5,140.42|2,724.54|3,319.35|
|政府补助占利润总额的比例|16.71%|37.45%|3.98%|

报告期，计入当期非经常损益的政府补贴的金额呈增长趋势，占报告期利润总额的比例分别为3.98%、37.45%和16.71%。如未来公司的科技创新不能持续得到政府相关部门的持续支持或者公司所在行业不再得到国家产业政策的支持，致使公司未来不能受到相关政府补贴或导致受到政府补贴的金额大幅下滑，公司经营业绩将受到不利影响。
（二十二）售后回租设备风险
2015年 3月，公司与远东国际租赁有限公司签订《所有权转让协议》、《售
后回租赁合同》、《服务协议》，公司将原值合计963.295万元共28台生产设备以
923.80万元的价格出售给远东国际租赁有限公司，而后租赁上述标的设备，并向远东租赁支付相关费用，上述售后租回属于融资租赁。上述售后回租设备属于公司的生产设备，按照协议在租赁期间所有权已归属远东国际租赁有限公司，如公司在租赁期间不能按照约定支付相关租赁费用，上述设备存在被收回的风险，公司生产经营将因此受到不利影响。
（二十三）核心技术和产品被替代或淘汰的风险
经过长期的经营和积累，公司已经掌握了涉及物料的自动输送、精确计量、分散混合以及自动灌装包装等领域的多项核心技术，并在此基础上研发出双螺杆全自动连续生产线。目前，上述核心技术和产品已经取得了市场的认可，并逐渐替代传统的间歇法生产设备，成为下游有机硅橡胶和锂电池电极材料行业新增产能的主要生产设备。但是随着技术水平的不断进步以及产品应用的不断创新，未来并不排除采用新的技术方案取代现有的技术。公司如不能紧跟科技的最新发展趋势，增强技术的自主创新能力，及时推出新产品和新技术，现有的产品和技术存在被淘汰的风险，将给公司带来损失。
（二十四）营业收入季节性波动的风险
公司目前主要为有机硅橡胶和锂电池生产企业提供生产装备解决方案，因全自动连续生产线验收和收入确认通常集中在第四季度，且全自动连续生产线收入占营业收入的比例较高，为生产线配套的单体设备随生产线的验收而确认收入，从而四季度营业收入占比较高，而费用在年度内是相对均衡的发生，不排除前三季度单季度出现净利润为负的可能性。投资者不宜以单季度或半年度数据推测发行人的全年经营业绩。
六、保荐机构对发行人发展前景的评价
发行人所处的外部环境和内在的成长性均有利于发行人未来的持续成长：发行人所处行业具有广阔发展空间，受到国家产业政策的支持，是公司未来成长的基础和保障；发行人具备较强的自主创新能力，掌握了有机硅橡胶和锂电池电极材料自动化设备领域的多项核心技术，为公司未来成长提供了有利条件；同时，
公司制定了有效的未来发展与规划以确保未来持续成长，充分分析影响未来成长的风险并制定了应对措施。若发行人未来发展与规划及风险应对措施能够顺利实施，将为发行人未来的持续发展提供良好的条件，发行人将具有良好的成长性。
七、保荐机构保荐意见
综上所述，本保荐机构认为，发行人的本次发行符合《公司法》、《证券法》、《创业板首发管理办法》等有关规定，本保荐机构认真审核了全套申请材料，并对发行人进行了实地考察。在对发行人首次公开发行股票并上市的可行性、有利条件、风险因素及对发行人未来发展的影响等方面进行了深入分析的基础上，本保荐机构内核小组认为发行人符合《公司法》、《证券法》、《创业板首发管理办法》等相关文件规定，同意保荐佛山市金银河智能装备股份有限公司申请首次公开发行股票并在创业板上市。
附件一：保荐代表人专项授权书
附件二：发行人成长性专项意见
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|-|
|（本页无正文，为《民生证券股份有限公司关于佛山市金银河智能装备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐书》之签章页）项目协办人：王蕾蕾保荐代表人：李慧红 秦荣庆保荐业务部门负责人：苏欣|
|内核负责人：方 尊保荐业务负责人：杨卫东保荐机构法定代表人：冯鹤年民生证券股份有限公司2017年 月 日|

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|-|
|附件一：民生证券股份有限公司保荐代表人专项授权书中国证券监督管理委员会：根据贵会《证券发行上市保荐业务管理办法》及有关文件的规定，我公司作为佛山市金银河智能装备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市项目的保荐人，授权李慧红、秦荣庆同志担任保荐代表人，具体负责该公司本次发行上市的尽职保荐及持续督导等工作。特此授权。保荐代表人：|
|李慧红 秦荣庆保荐业务部门负责人：苏 欣保荐业务负责人：杨卫东法定代表人：冯鹤年民生证券股份有限公司2017年 月 日|

附件二：
民生证券股份有限公司
关于
佛山市金银河智能装备股份有限公司成长性
之
专项意见
保荐人(主承销商)
（北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座16－18层）
佛山市金银河智能装备股份有限公司（以下简称“金银河”、“发行人”或“公司”）拟首次公开发行A股股票并在创业板上市。民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”或“本保荐机构”），现根据中国证监会颁布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（以下简称“《创业板首发管理办
法》”）、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第29号——首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》的有关规定，就发行人的成长性和自主创新能力进行了专项尽职调查，现出具如下专项意见。
一、公司基本情况
公司主要从事输送计量、混合反应、灌装包装等自动化生产设备的研发、设计、制造、销售和服务，主要产品包括双螺杆全自动连续生产线和自动化单体设备，可广泛应用于有机硅、锂电池、胶粘剂等多个领域。目前公司主要为有机硅橡胶和锂电池生产企业提供生产装备解决方案。
公司拥有完善的产品和服务体系，主要产品涵盖物料输送计量、混合反应、灌装包装等下游企业生产的全过程，具备为客户提供整体生产装备解决方案的能力；公司研发的双螺杆全自动连续生产线，改变了国内有机硅橡胶行业传统的间歇法生产方式，推动了国内有机硅橡胶行业生产工艺和装备的升级。在此基础上，公司将双螺杆生产线技术推广应用于锂电池浆料生产并取得成功，提升了公司在锂电池设备领域的市场地位。截至本专项意见出具之日，公司共拥有24项发明专利、52项实用新型专利、1项外观设计专利和15项计算机软件著作权，并且被评为国家火炬计划重点高新技术企业。
自成立以来，公司已经累积为超过200家客户提供生产设备和技术方案，覆盖国内主要有机硅橡胶、锂电池生产企业和各大科研院所。
二、公司报告期内成长性概述
（一）报告期内发行人总资产和净资产规模持续增长
报告期内，发行人的总资产和归属于母公司所有者权益规模持续增长，具体情况如下表所示：
单位：元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2016.12.31|2015.12.31|2014.12.31|
|资产合计|432,687,362.12|339,726,594.18|273,553,662.00|
|归属于母公司所有者权益合计|204,883,661.47|167,027,939.37|148,880,506.41|

（二）报告期内发行人营业收入持续增长
报告期内，随着公司生产销售规模的快速增长，公司保持持续盈利，具体情况如下表：
单位：元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2016年度|2015年度|2014年度|
|营业收入|292,680,572.88|180,763,250.28|164,006,354.92|
|营业利润|33,946,769.29|10,815,919.30|24,812,956.87|
|利润总额|51,404,180.37|27,245,379.84|33,193,508.03|
|净利润|43,117,707.05|23,940,663.85|27,011,577.09|
|归属于母公司所有者的净利润|35,686,879.92|23,940,663.85|27,011,577.09|

（三）报告期内发行人毛利率和净利率保持较高水平
报告期内，发行人销售收入增长的同时，综合毛利率和净利润率保持较高水平，具体情况如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2016年度|2015年度|2014年度|
|综合毛利率|33.81%|35.69%|41.10%|

|||||
|-|-|-|-|
|净利润率|14.73%|13.24%|16.47%|

*净利润率=净利润/营业收入
三、公司未来成长性分析
（一）有机硅和锂电池专用设备行业广阔的市场前景是发行人快速成长的基础
1、有机硅专用设备行业发展前景
（1）有机硅消费量的增加和下游投资需求的推动
有机硅材料的消费水平与国民经济和人民生活水平密切相关，当前国内经济运行平稳，其中新能源、电子工业和汽车工业等行业增长较快，对有机硅材料的需求也在上升。随着有机硅的工业化生产取得突破，有机硅将越来越多的替代天然橡胶和现有的石油基材料。未来，有机硅材料在建筑业等传统领域的消费量将保持平稳，在新能源、电子工业等领域的消费量将保持较快增长。有机硅消费量的上升将刺激有机硅生产企业投资建设新的产能，从而形成对于有机硅专用设备的需求。
①有机硅产品将替代天然橡胶和石油基材料
有机硅具有优良的综合性能，在适当调整混炼配方和成型工艺的前提下，可在众多领域替代石油基合成橡胶和天然橡胶。从储量来看，硅是地壳中第二丰富的元素，构成地壳总质量的26.4%，仅次于排在第一位的氧元素，丰富的储量成为有机硅材料推广应用的天然优势；另一方面，有机硅是目前对石油依赖性最低的化工新材料，全球能源的日益紧张为有机硅材料提供了良好的发展机遇。2001年以来，天然橡胶因产量有限，供不应求，导致价格一路上扬，2011年最高达到4.2万元/吨，是2001年时的6倍，到2015年末逐步回落至1.0万元/吨左右；
而随着我国有机硅单体产能大幅增加，下游有机硅产品的生产成本大幅下降，
2015年末硅橡胶生胶市场价格约为1.45万元/吨，与天然橡胶相比已经比较接近。
随着硅橡胶的价格优势逐渐确立，硅橡胶的消费量正在逐步提高，未来市场前景广阔。
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
天然橡胶期货价格 有机硅DMC市场价
数据来源：万得资讯
②下游应用领域保持快速增长
a.新型城镇化和建筑节能催化新的发展契机
有机硅密封胶是室温胶的一个品种，对建筑材料具有良好的粘接性，同时具有优异的耐老化性能，在自然条件下可使用50年以上，是目前使用最为广泛的建筑用粘接剂之一。根据万得资讯的统计，自2001年以来，国内房屋建筑施工面积保持了10%-20%的高增长，推动有机硅密封胶的使用量以年均20%左右的速度增长。2012年，建筑及室内装修用硅橡胶的使用量（折合硅氧烷计）接近35万吨，成为国内有机硅产品最大的消费市场（引自《新材料产业》，2013年第6期）。党的十八大明确提出了“新型城镇化”概念，核心是农村人口转移到城镇，从而撬动内需，为经济发展注入新的动力。根据《国家新型城镇化规划
（2014-2020年）》，到2020年我国常住人口城镇化率将达到60%左右，户籍人口城镇化率将达到45%左右，努力实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。在新型城镇化进程中，国内建筑业和其他配套产业将迎来新的发展机遇。
国内房屋建筑施工面积
120.00 25.00%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
房屋施工面积（亿平方米） 同比增速
数据来源：万得资讯
我国正处在工业化和城市化加快发展阶段，能源消耗强度较高，加剧了能源供求矛盾，发展节能建筑逐渐成为共识。节能门窗的保温隔热和密闭技术是我国鼓励发展的重点节能技术之一，而中空玻璃则是门窗节能材料的代表。根据万得资讯的统计，2005-2014年，我国中空玻璃年产量由592.24万平方米增长到
12,008.57万平方米，年均复合增长率高达39.71%。目前，越来越多的中空玻璃二道密封胶都选用了有机硅密封胶，中空玻璃加工有望成为硅橡胶在建筑领域增长速度最快的一项应用。
国内中空玻璃产量
（万平方米）
14,000.00
12,000.00
10,000.00
8,000.00
6,000.00
4,000.00
2,000.00
0.00
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
数据来源：万得资讯
b.有机硅材料在汽车领域空间广阔
近年来，国内汽车制造业持续增长，根据中国汽车工业协会的统计，2014
年国内汽车产量达到2,372.29万辆，同比增长7.3%。有机硅在汽车上的应用多达几十个部位，每辆汽车用有机硅材料约1.5-3kg。按照每辆车密封胶整套配件约700元计算，2013年该部分市场空间不低于154亿元。相比应用于汽车密封胶条和减震器件的三元乙丙橡胶，有机硅橡胶不仅价格便宜，而且可大幅度提高汽车的安全性能，因此未来将逐步替代石油基橡胶。根据《有机硅行业十二五发展规划》，2015年我国汽车行业用有机硅材料将达到8万吨/年，较“十一五”末提高220%，成为有机硅市场的重要增长点。
国内汽车产量
2,500 50.00%
国内汽车产量（万辆） 国内汽车产量增速
数据来源：中国汽车工业协会
c.新能源用胶有望迎来高增长
在太阳能电池组件装配过程中，需要在铝框的边框以及接线盒跟背板之间涂敷有机硅密封胶，达到粘接、密封、绝缘的作用，保证组件和电池片的使用寿命；
此外，接线盒的灌封一般也采用导热性能和阻燃性能良好的有机硅密封胶。我国光伏电池片和组件行业在经历了2009年全球金融危机的冲击后，纷纷扩充产能以应对市场需求的增长。根据万得资讯的统计，2013年末我国太阳能光伏发电装机重量达到1,860万千瓦，同比增长173.53%。2013年7月15日，国务院下发了《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，提出2013年至2015年年均新增光伏发电装机容量1,000万千瓦左右，到2015年总装机容量达到3,500万千瓦
以上。随着我国太阳能光伏发电装机容量的快速增长，国内对光伏电池组件和太阳能光伏胶的需求也将大大提高。
国内太阳能光伏发电装机容量（万千瓦）
3,500.00
3,000.00
2,500.00
2,000.00
1,500.00
1,000.00
500.00
0.00
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2015E
数据来源：万得资讯，国务院《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》
d.电子及LED密封用胶平稳增长
电子工业是有机硅产品的又一重大消费领域，2012年有机硅橡胶在电子电器消费量已达到15万吨左右（引自《新材料产业》，2013年第6期）。我国是全球最大的电子产品生产国，根据工业和信息化部发布的《2014年电子信息产业统计公报》，2014年全国规模以上电子信息制造业企业实现主营业务收入10.3万亿元，同比增长9.8%，其中手机、微型计算机、彩色电视机等主要产品产量占全球出货量的比重均超过50%。虽然受人民币升值、产品更新换代以及劳动力成本上升等因素的影响，近年来国内电子工业的增速有所回落，但是在国家扩大内需和消费升级政策作用下，电子信息产业仍有望保持高水平下的平稳增长，带动有机硅橡胶消费量的提升。
此外，随着国内LED技术的快速发展，传统的封装材料已不能满足要求，而有机硅材料具有耐冷热冲击、耐紫外线辐射、无色透明等优点，是白光功率型LED的理想封装材料。近几年，LED显示屏幕灌封胶都保持了较快的增长。
（2）有机硅产业上下游一体化的需求
有机硅化合物的合成以有机硅单体为主要原料，世界主要有机硅生产企业的单体自加工比例都超过50%，美国道康宁、迈图等有机硅生产巨头甚至在70%以上。有机硅产业的上下游一体化有利于降低单体价格波动的影响，增强企业的抗风险能力。但是，我国有机硅行业在长期计划经济体制下形成了上下游割裂的产业结构，有机硅单体生产集中在化工行业，下游硅橡胶、硅油等有机硅材料往往属于建材和轻工行业，有机硅单体生产企业的自加工比例仅为40%左右，企业经济效益对有机硅单体价格波动非常敏感，抗风险能力较弱。从行业整体来看，目前国内有机硅单体产能已经出现过剩，而下游深加工产品则仍然需要大量进
口。未来我国有机硅行业将出现一轮洗牌，单一的单体或中间体生产企业利润将难以持续，拥有一体化产业链和有机硅深加工技术的企业才能获得优势。《中国有机硅行业“十二五”发展规划》提出要加快下游产品发展，鼓励上下游协调发展，打造有机硅单体到终端产品的完整产业链，不断增强产品在技术、质量、市场等方面的竞争力。近年来，蓝星化工新材料股份有限公司、浙江新安化工集团股份有限公司、浙江合盛硅业有限公司、浙江恒业成有机硅有限公司、东岳集团有限公司等国内大型有机硅单体生产企业纷纷加大在下游的投资力度，有机硅产业的上下游一体化趋势将对有机硅专用设备形成新的需求。
（3）设备的更新换代创造巨大市场
通常情况下，有机硅专用生产设备的经济使用寿命为10年左右。国内有机硅产业经过几十年的发展，生产设备形成了一定的存量，每年仅设备更新带来的市场需求都将十分可观。此外，在我国有机硅行业发展早期，不少企业因为没有能力购买昂贵的进口设备而购置了相对便宜但技术落后的生产设备；而随着国内有机硅行业市场竞争日趋激烈，上述企业对高效率、高品质的中高端设备的需求呈现快速增长势头。因此有机硅设备更新换代将创造可观的市场需求。
2、锂电池专用设备发展前景
近年来，全球锂电池市场需求增长主要来自于消费类电子产品以及电动工具，智能手机、平板电脑等新型电子产品的普及是锂电池市场增长的主要动力。
未来以消费电子产品为代表的传统锂电池市场的需求将继续呈现稳步增长的态势，而随着新能源汽车技术和储能电站的发展成熟，锂电池市场的增长将主要来
自于动力电池与储能电池领域。
据 GGII预测，2016年动力电池领域、3C以及储能等三大领域对锂离子电池的需求量预计为57.07Gwh，同比增长29.90%；2017年，三大终端领域对锂离子电池的需求量预计达到72.57Gwh，同比增长27.17%。
①新能源汽车领域市场需求
全球性的石油资源紧缺与气候环境不断恶化使现代人类社会的发展面临着严峻挑战，发展节约能源与无废物排放的新能源汽车已受到各国政府的高度重视。发展新能源汽车不仅可以减少环境污染，还是各国提振汽车工业、占领新技术制高点、开拓新的经济增长点的大好契机。为此，世界主要工业国均出台了鼓励以电动汽车为主的新能源汽车发展的产业政策。2014年7月，国务院发布《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》，对充电设施建设、财政税收政策支持、政府采购、准入政策等提出指导方向，助推新能源汽车商业化、市场化进程提速。
我国对于新能源汽车产业的政策扶持将加速推进新能源汽车的发展，根据《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》，到2015年，我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。中国汽车工业协会发布的数据显示，2015年我国生产新能源汽车 34万辆，销售 33万辆，相当于中国燃油汽车市场当年规模的1.3%，距离国家节能与新能源汽车发展规划尚有很大的发展空间。
新能源汽车产销量
400,000
300,000
200,000
100,000
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2012年 2013年 2014年 2015年
新能源汽车产量（辆） 新能源汽车销量（辆）
数据来源：中国汽车工业协会
数据来源：中国汽车工业协会
数据来源：中国汽车工业协会
据中国汽车工业协会数据统计，2015年新能源汽车产销量中纯电动乘用车和纯电动商用车占比约为75%。未来新能源的环卫、物流等专用车电动替代迎来加速期，将大幅提升商用车需求。
在新能源汽车产业链中，动力电池成本占整个车的成本比重较高，接近40%，同时，动力电池也是决定电动车安全性、续航里程及充电时间长短的关键零部件。
目前锂电池被公认为是最佳的动力电池解决方案，因而新能源汽车的发展将刺激动力锂电池需求量的增长。根据高工锂电产业研究所(GBII)统计，2014年中国电动车用锂电池产量为 43.96亿WH，预计 2017年，中国车用动力锂电池产量将
达254.58亿WH，较2014年增长近5倍。
根据中国电池网统计，2015年，全球锂离子电池总体产量达到100.75Gwh，同比增长39.45%；得益于新能源汽车产业，动力电池占比已经上升到2015年的28.26%，成为锂电池重要组成部分。2015年，中国锂电池整体产量达47Gwh，同比增长54.78%。
②储能领域
储能技术已经逐渐成为现代电力系统构建中不可或缺部分，在电力系统“发、输、配、用、储”五大环节中，储能系统的重要地位也在快速提升发电端，储能可平抑风电、光伏功率波动，缓解可再生能源的并网压；输配电端，储能用于削峰填谷，稳定电网频率，提高电网设备的利用效率；用电端，储能配套分布式光伏，有助于微电网建设，提高用电质量和可靠性。电化学储能技术具有能量密度高、响应速度快、循环效率高、灵活方便等优点，适用性强，是未来大规模储能的发展方向。
削峰填谷、风光并网、微网建设带动国内储能需求增长：从国内电力系统发展情况来看，首先，由于国内部分地区用电峰谷差率在高峰季节已经超过30%，借助储能进行削峰填谷的需求最为强烈；其次，为降低国内弃风、弃光比例，实现对于间歇性电源点的稳压、稳流，有望带动未来新能源电站配套储能项目的建设；再次，国内对于微电网项目的推进，也为离网和联网式微电网储能项目提供了充足的发展空间。
据中关村储能产业技术联盟(CNESA)项目库不完全统计，截止 2015年底，全球储能（非抽蓄、压缩空气及储热储能）项目装机规模已经达到946.8MW，年复合增长率(2010-2015)18%。其中，美国、日本和中国为装机占比最大的国家，分别占比45%、33%和11%。从技术分布看，无论是运行中的项目还是在建、规划中的项目，锂离子电池都占据着累计装机第一的位置，锂离子电池储能装机占比最大约为360MW（占比38%）。同时，在建与规划储能项目中锂离子电池项目规模更是高达2.2GW（占比83%），在建、规划项目中的锂离子电池累计装机超过其在运行项目中的六倍。相较于其它技术，锂离子电池将迎来爆发式的增长。
从近两年各类储能技术的累计装机规模看，锂离子电池的增长速度最快，贯穿于
发、输、配、用的各个环节，且在调频辅助服务领域中的装机占比最大，接近50%。
大量可再生能源并网将降低电能质量，增加调峰压力，影响电力系统安全稳定运行。储能技术具有稳压、调频、削峰填谷作用，可有效解决可再生能源并网困难，电能质量不稳定等问题，对化解弃光、弃风，破解行业困局有举足轻重的作用。“十三五”规划纲要（草案）明确提出加快发展中东部及南方地区分散式风电、分布式光伏发电。具有灵活性、强适应性、高能量和功率密度的电化学储能是分布式发电最佳搭配，铅炭电池、锂电池和全钒液流电池将是短、长期内储能市场的主要亮点。
过去五年储能从示范逐步走向商业化阶段，最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电网企业的配合机制等。随着，国内储能细节政策的落地，以及盈利模式的进一步清晰，国内储能行业有望在“十三五”期间爆发。随着风光电厂建设的大幅推广以及微网、能源互联网的发展，行业对储能的需求愈加迫切，储能产品的潜在市场空间越来越大。
在储能电池领域，目前铅酸电池仍占据重要市场，但由于涉铅污染以及环保治理，锂电池的替代效应已越来越明显。目前大容量锂电池已经在便携式不间断电源、电网储能以及家居储能等多个领域获得大量应用。储能市场目前保持着较快的发展速度，锂电池在不间断电源、电网储能装置领域对铅酸电池的替代，成为中长期趋势。
风能、太阳能等新能源的发展给锂储能电池带来了新的发展机遇。由于风能、太阳能在使用过程中存在不稳定、不连续的缺点，需要经过储能系统稳定后再连入电网，并且储能系统可以消除电能在使用过程中不均衡的现象，提高能源的利用率。在化学储能技术中，锂电池是目前新开发储能技术中最具可行性的。随着锂电池生产工艺和性能的提升以及成本的降低，储能锂电池将凭借良好的性能得到较快的发展。根据高工产业研究院（GGII）统计显示，2014年中国储能锂电池实现产值52亿元，同比增长28%，预计未来5年复合增长率有望超过40%。
③传统消费电子产品市场需求
手机是锂电池最早商业化的应用领域，同时也是锂电池在消费电子产品方面最大的市场。目前，手机锂电池市场的需求已经进入成熟期，需求增长总体较为平稳。但是随着4G网络和智能手机的快速发展，消费者对手机上网、移动支付、手机游戏等需求增加，全球智能手机市场快速增长。据美国市场研究机构 IDC统计，2014年全球智能手机出货量达到13亿部，同比增长29.46%。
个人电脑是锂电池的又一主要应用领域，随着笔记本电脑价格逐步下降， 2006年以后笔记本电脑逐渐取代台式机成为个人电脑市场的主力产品。笔记本电脑市场的快速成长，带动了对锂电池需求的快速增长。此外，自 2010年美国苹果公司推出 iPad以来，全球平板电脑的销量便迅猛增加。据美国市场研究机构 IDC统计，2010年-2014年，全球平板电脑销量从 1,940万台提高到 2.296亿台，增长了11.84倍。
全球平板电脑销售量（万台）
25000
20000
15000
10000
5000
0
2010 2011 2012 2013 2014
数据来源：IDC
由于消费类电子产品存在产品更新快、使用周期短的特征，导致每年消费者更换同类型电子产品而产生较大需求，将带动手机、笔记本电脑和平板电脑等消费电子类产品需求的增长，并进一步带动相关锂电池需求的持续快速增长。另外，随着智能手机、平板电脑的推广普及，人们对锂电池的容量和稳定性要求越来越高。
④电动工具类动力锂电池市场需求
动力锂电池的市场应用广、增长快，随着锂电生产工艺及锂电容量和性能的提升，动力锂电池是未来锂电需求增长的主要因素之一。动力锂电池的细分应用市场主要有电动工具、电动自行车、电动汽车等领域。
电动工具用锂电池的增长，除电动工具市场本身增长外，更重要的因素是锂电池对传统镍镉电池、镍氢电池的替代作用。镍镉电池记忆效应高、寿命短、镉元素污染大，镍氢电池能量密度低、电压低，而锂电池设计轻巧，适合便携，成为电动工具市场电池配置的发展趋势。
在全球范围内，电动自行车凭借轻便、省力、使用成本低等优点，对传统自行车与摩托车形成替代，销量持续上升。电动自行车对动力锂电池的市场需求增长与电动工具类似，一是自身市场增长带动对锂电池的需求，二是锂电池对其他电池的替代效应。目前电动自行车电池中，主要使用铅酸电池和镍氢电池，动力锂电池占比较少。锂电池重量仅为铅酸电池的40%，但续航距离却是铅酸电池的2倍。未来电动自行车市场动力锂离子电池对铅酸电池的替代效应将更加明显。
（二）核心竞争优势是发行人快速成长的保障
1、技术研发与创新优势
发行人是专业从事输送计量、混合反应、灌装包装等自动化生产设备的研发、设计、制造、销售和服务的高新技术企业，设有广东省省级企业技术中心，并承担了国家火炬计划，是国内自主研发和创新能力较强的自动化生产设备制造商之一，主要体现在以下几方面：
（1）发行人建立了快速反应的研发团队和研发体制
发行人自成立以来始终重视技术创新，经过多年发展，已打造出一支专业化的研发团队，为持续创新提供了充足的人才保证。通过不断提高研发能力、充实技术积累，发行人对研发工作形成了规范化、系统化管理，建立了快速反应的研发团队和研发体制。
（2）发行人拥有行业领先的系统集成研发设计能力
发行人是行业内少数可以提供称重计量、物料输送、混合反应、自动包装全套生产线的装备集成制造商之一，拥有较强的系统集成研发设计能力。系统方案
设计是否科学及合理，直接关系到有机硅和锂电池设备的运行安全性、可靠性、工作效率和使用寿命。系统方案的设计需要结合客户的生产工艺和定制要求，综合运用自动控制技术、电子技术、连续称重计量技术、机械设计与制造、材料学、化工技术、软件编程等多个学科的专业技术，将物料计量输送系统、物料预混系统、DCS智能集散控制系统、高粘度流体冷却系统、高效多色静态混合设备、自动匹配灌装系统等多个子系统进行有效集成，最终达到设计要求。系统方案设计需要跨专业高级技术人才的紧密协调合作，设计开发难度较大。经过多年的技术积累，发行人在有机硅化合物和锂电池设备制造领域积累了丰富的经验，建立了较强的系统集成研发设计优势，并形成了具有市场竞争力的产品。
（3）发行人拥有行业领先的新产品研发和产业化能力
发行人经历了从早期消化吸收国外先进技术，到加大自身研发投入，通过技术攻关和自主研发掌握行星动力混合机、真空捏合机、静态混合机、全自动软管包装机、全自动硬管包装机及双螺杆全自动连续生产线的设计和制造技术的历程。发行人研发的硅酮密封胶全自动连续化生产线被认定为 2013年度国家重点新产品，并获得佛山市科学技术一等奖；发行人研发的行星动力混合机被认定为广东省高新技术产品和广东省自主创新产品，并获得佛山市科学技术二等奖；发行人研发的全自动计量静态混合机被认定为广东省高新技术产品，可实现多组份物料自动计量、自动加入和连续化生产，已被蓝星（成都）新材料有限公司等多家有机硅生产企业使用。
2、产品性能优势
（1）高效、稳定的产品品质受到业内认可
发行人以替代进口机械设备为标准，一直按照高要求为客户提供产品，目前已获得德国莱茵“ISO9001”质量管理体系认证书。长期以来，发行人高效、稳定的产品品质得到了市场和科技部门的认可。
（2）产品智能化程度较高
发行人通过将一系列自动化检测控制技术应用于产品设计中，自主开发设备的自动控制系统软件，显著提高了产品的智能化水平。例如，双螺杆全自动连续
生产线使用计算机控制系统，通过以太网实现通信，使用冗余控制系统，可以实现根据配方要求自动在线加入各种物料，实现生产过程全自动化；远程监控生产线的运行情况，所有生产现场数据和参数实时记录，保证产品质量及生产安全；
操作人员对设备的所有操作均有详细记录，方便分析故障及事故责任认定，生产数据及操作记录的储存时间可长达数年。目前，发行人已经获得了硅酮胶双螺杆生产监控软件、静态混合机监控软件、混合搅拌机监控软件等 15项计算机软件著作权。
（3）产品自动化程度较高
在当前主流的有机硅和锂电池浆料生产工艺下，物料的投送和计量均是采用人工方式，由生产工人将各种粉体和液体分别拆包称重后按照配比投入生产装置，不仅劳动强度大，生产效率低，而且物料在搬运、投送以及基料转缸的过程中被暴露在空气中，容易吸水、形成粉尘或漏胶的现象，污染生产车间，甚至可能产生职业病危害。发行人利用超低堆积密度纳米粉料在线连续精密计量输送技术和高粘度物料失重式连续输送及精密计量技术开发出适用于有机硅和锂电池浆料生产的自动投料系统，从而显著提高了设备的自动化水平，实现了有机硅化合物和锂电池浆料的绿色生产。
3、整体解决方案的优势
随着下游行业集中度的提高，有机硅生产企业向大型化、规模化发展，对于成套装备的需求增加，进而要求设备供应商能够根据其生产工艺提供整体设备解决方案。发行人产品线覆盖称重计量、物料输送、混合反应、自动包装等有机硅化合物生产全过程，是行业内少数可以提供全套生产线的装备集成制造商之一。
此外，发行人经过多年发展积累了深厚的技术沉淀和丰富的项目经验，能够向客户提供设备研发设计、精密制造、安装调试及技术服务等整体解决方案：①发行人拥有领先的设计理念以及较强的研发实力，能够针对客户的具体需求，利用自身的设计创新能力，研发适合客户需求的个性化成套设备；②发行人的非标准零件精加工、装配工艺比较成熟，能够进行产品的个性化处理和柔性化生产；③发行人建立了完善的售前、售中、售后客户服务体系，能够向客户提供包括技术咨询、设备选型、操作技能培训在内的专业服务。
4、销售和服务优势
自成立以来，发行人始终重视新客户开发与存量客户管理，形成了具有市场竞争力的营销队伍和营销渠道，赢得了广泛的市场认同。发行人按照下游行业、生产规模、地理位置等变量进行市场细分，分别指定业务员进行客户关系的建立和维护。基于十余年的机械装备专业营销经验，发行人已经建立了一套从市场调查、市场细分、目标市场定位、目标客户选择到客户满意度测评、产品质量跟踪的完整的营销体系。通过收集分析供求信息、竞争对手信息及市场策略，为发行人深入理解客户需求、制定具有竞争力的价格体系奠定基础。同时，针对本行业技术含量高、专用性强、要求供应商必须提供及时、持续的技术服务等特点，发行人十分重视营销反馈，为客户提供良好的售后服务，并结合客户反馈的意见，积极改进产品性能，提高发行人产品竞争力。
发行人充分发挥本土厂商的优势，相比较国外竞争对手，更能够贴近客户，了解客户需求，满足客户的个性化要求，在较短时间内向客户交付产品并提供长期周到的售后服务。发行人在销售和客户服务方面优势明显：与客户保持密切沟通，为客户提供了包括产品方案设计、产品生产、产品安装调试、客户员工培训、产品售后服务在内的完善服务。
5、品牌优势
有机硅和锂电池成套装备和全自动连续生产线设备投资额较大，回收期较长，因此下游生产企业一般对装备的质量有着更高的要求，除了一般的检测程序外，对品牌有着更高的依赖。因此客户口碑宣传是重要的市场拓展途径，品牌的影响力直接关系到公司的核心竞争力。发行人在设立之初就树立了“品高成大器”的企业核心价值观，长期以来通过提供优质的产品和服务，“金银河”品牌在行业内具有较高的知名度和影响力，得到客户的高度认可。2013年，发行人“ ”商标被广东省工商局认定为广东省著名商标。
6、管理和人才优势
发行人核心管理团队具有多年的装备制造行业经验，稳定、高素质的管理团队构成了公司突出的管理经验优势，为发行人的长期发展奠定了基础。发行人核
心管理团队均持有发行人股份，通过管理层持股等制度安排，增强了企业的凝聚力和创新能力。发行人总结了多年的产品质量管理、现场管理、安全管理等经验，并借鉴国外先进的管理方式，形成了一套规范化、标准化的成熟高效生产管理制度，并建立了灵活高效的管理机制，不仅大大提高了发行人的市场反应能力，也为发行人的快速发展奠定了坚实的基础。
发行人自成立以来始终重视研发技术队伍、销售队伍的建设和培养，全面建立了包括人力资源战略规划、部门职责及岗位设计、任职资格管理、绩效考核管理在内的人力资源管理运作流程体系。为有效激励技术人员创新，发行人建立了一套完善的人才激励机制，综合运用薪酬福利、绩效与任职资格评定、企业文化和经营理念引导等方法，努力创造条件吸引、培养和留住人才。发行人注重关键技术岗位、营销岗位的人员梯队建设，着力打造一批自动化生产设备行业的技术创新、营销带头人，成为发行人持续技术创新和市场开拓的源动力。
（三）本次发行上市及募集资金运用项目是发行人持续成长的重要保障
本次发行上市及募集资金投资项目通过充分周密的可行性论证，一旦顺利实施，将有利于发行人增强主营业务能力，巩固发行人的领先地位，拓展发行人产品的市场空间和应用领域，进一步提高发行人市场竞争能力和抵御市场风险的能力。因此，本次发行上市及募集资金投资项目是发行人持续成长的重要步骤和保障。
1、提升现有产品的产能，满足客户需求
发行人的产品主要应用于有机硅和锂电池等领域。面对迅速增长的下游市场，发行人现有的产能已经对企业的进一步发展形成制约。“有机硅及锂电池行业专用设备生产项目”建设完成后，发行人的产能状况将得到明显改善，有利于发行人抓住发展时机，提高有机硅及锂电池自动化生产设备市场占有率。
2、进一步提升加工工艺水平，保证产品质量领先
机械加工工艺是影响设备运行质量的重要因素，也是装备制造企业技术水平和实力的体现。由于我国的精密车床等高端机械加工设备与国际顶尖水平尚有一定的差距，造成装备制造企业的产品质量参差不齐。发行人的产品质量在行业一
直内享有较高的知名度和美誉度，但是由于部分生产设备使用时间较长、机械加工精密度有所下降，同时受到现有生产场地的限制，部分零部件需要外协加工，客观上存在质量和交货期不可控等问题。“有机硅及锂电池行业专用设备生产项目”拟采用机械加工水平较高的日本马扎克（MAZAK）复合加工中心、韩国斗山（DOOSAN）数控龙门铣床、韩国斗山（DOOSAN）数控立车、韩国斗山（DOOSAN）数控镗铣床、ABB焊接机器人系统、海克斯康（HEXAGON）三座标系统等国外先进设备，从而大幅提升发行人铆焊成型、表面处理等机械加工工艺水平，并提高发行人生产过程的自动化水平，巩固发行人产品质量的优势，进一步提升客户的满意度和信赖度。
3、提升发行人研发能力和自主创新能力
技术创新能力是有机硅和锂电池专用设备制造行业核心竞争力的最重要组成部分。发行人未来发展目标的实现离不开研发能力和自主创新能力的不断提高，通过研发中心项目建设，构建具有高水平的技术研发创新平台，能够保持发行人自主创新能力和核心竞争力，巩固发行人在行业领先优势，推动产品升级和技术创新。因此，研发中心项目的顺利实施，是保障发行人发展目标快速实现的重要环节。
四、公司的自主创新能力和核心技术
（一）自主创新能力
发行人是专业从事输送计量、混合反应、灌装包装等自动化生产设备的研发、设计、制造、销售和服务的高新技术企业。公司及子公司目前拥有授权专利77项，其中24项为发明专利、52项为实用新型专利、1项外观设计专利，另有15项计算机软件著作权。公司设有广东省省级企业技术中心，并承担国家火炬计划项目，是国内自主研发和创新能力较强的自动化生产设备制造商之一。
1、研发团队
自成立以来，公司始终重视技术创新，经过多年发展，已打造出一支专业化的研发团队。截至2016年12月31日，公司（不含子公司）共有研发技术人员107
人，占员工总数的26.49%，其中研发部门（包含有机硅设备技术部、锂电设备技术部、电气部和自动化工程技术部等）有51名专职研发人员从事新产品的开发研究和原有产品的升级改造，公司在制造、品质管理和售后服务等部门有技术人员56名，负责产品科技成果的转化、销售和服务。
2、创新机制
公司建立了以市场需求为导向、以研发项目为主导，以自主创新为主、产学研相结合的技术创新运行机制，从以下五个方面不断完善技术创新机制：
（1）技术创新方向：以市场需求为导向，根据客户实际需求，对现有产品进行持续的完善和改进，强化新产品的开发和创新；
（2）技术创新路线：以自主创新为主，学习国外先进技术，积极加强国内外先进技术的消化、吸收，不断提高技术水平；
（3）产学研合作：加强与国内科研院校和研究机构的技术合作，充分利用社会对公司技术创新的支持，加快技术创新进程；
（4）人才引进战略：大力引进高素质技术人才，同时加强人才的内部培养工作，建立良好的研发人才梯队；
（5）创新激励机制：完善技术创新激励制度，加大对核心技术人才的激励，设立创新奖和研发项目奖金，鼓励技术改进和技术创新。
（二）核心技术情况
1、主要核心技术
公司主要的核心技术如下表所示：
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|-|-|-|-|-|
|序号|核心技术|技术来源|创新类别|成熟程度|
|1|纳米粉体填料在高聚合物中的连续混合并达到纳米级分散技术|自主研发|集成创新|批量生产|
|2|超低堆积密度纳米粉料在线连续精密计量输送技术|自主研发|集成创新|批量生产|
|3|高粘度物料连续输送及精密计量技术|自主研发|集成创新|批量生产|
|4|高效脱水脱低分子挥发份技术|自主研发|集成创新|批量生产|

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|-|-|-|-|-|
|5|高粘稠物料新型高效冷却技术|自主研发|集成创新|批量生产|
|6|专用智能集散控制系统的开发|自主研发|集成创新|批量生产|
|7|高混合效能、双组交叉式、多颜色生产的静态混合技术|自主研发|集成创新|批量生产|
|8|铝线材料打卡封口技术|自主研发|集成创新|小批量生产|
|9|双螺杆机应用于锂电浆料的生产技术|自主研发|集成创新|批量生产|
|10|色粉在高聚合物中的分散及精细研磨技术|自主研发|集成创新|批量生产|
|11|带烘干功能的粉体连续输送技术|自主研发|集成创新|批量生产|
|12|锂电池高速双面涂布技术|自主研发|集成创新|批量生产|
|13|锂电池生产物料自动投料技术|自主研发|集成创新|小批量生产|
|14|聚氨酯胶全自动连续生产技术|自主研发|集成创新|小批量生产|
|15|高速剪切分散技术|自主研发|集成创新|批量生产|

2、核心技术与已取得的专利及非专利技术的对应关系
|||||
|-|-|-|-|
|序号|核心技术|对应专利及非专利技术|主要应用产品|
|1|纳米粉体填料在高聚合物中的连续混合并达到纳米级分散技术|硅酮胶的生产方法、硅酮胶的生产方法及生产线|双螺杆全自动连续生产线、锂电池浆料全自动双螺杆生产线|
|2|超低堆积密度纳米粉料在线连续精密计量输送技术|一种新型粉体加压输送装置|双螺杆全自动连续生产线、锂电池浆料全自动双螺杆生产线|
|3|高粘度物料连续输送及精密计量技术|一种中性及酸性透明胶生产线|双螺杆全自动连续生产线、锂电池浆料全自动双螺杆生产线|
|4|高效脱水脱低分子挥发份技术|一种甲基乙烯基硅橡胶连续生产线的脱低装置|双螺杆全自动连续生产线|
|5|高粘稠物料新型高效温控技术|一种冷却高粘度流体的装置|双螺杆全自动连续生产线、锂电池浆料全自动双螺杆生产线|
|6|专用智能集散控制系统的开发|金银河硅酮胶双螺杆全自动生产系统电脑监控软件|双螺杆全自动连续生产线、锂电池浆料全自|

|||||
|-|-|-|-|
||||动双螺杆生产线|
|7|高混合效能、双组交叉式、多颜色生产的静态混合技术|一种颜色静态混合机|静态混合机|
|8|铝线材料打卡封口技术|一种铝丝卡全自动软管分装机|全自动软管包装机|
|9|双螺杆机应用于锂电浆料的生产技术|一种锂电池正负电极浆料生产工艺及系统|双螺杆全自动连续生产线|
|10|色粉在高聚合物中的分散及精细研磨技术|一种色浆的连续生产方法及自动生产线|双螺杆全自动连续生产线|
|11|带烘干功能的粉体连续输送技术|一种带烘干功能的粉体连续输送装置/一种绳式管道输送装置|有机硅上料系统/双螺杆全自动连续生产线|
|12|锂电池生产物料自动投料技术|一种锂电池自动投料系统|锂电池全自动上料系统|
|13|锂电池高速双面涂布技术|金银河锂电池极片涂布机监控软件|涂布机|
|14|聚氨酯胶全自动连续生产技术|无|双螺杆全自动连续生产线|
|15|高速剪切分散技术|一种双行星混合机|行星动力混合机|

五、未来发展与规划的实现将确保公司未来持续成长
公司将以本次发行新股和上市为契机，以公司发展战略为导向，通过募集资金投资项目的顺利实施，巩固和增强公司在有机硅化合物及高分子材料、锂电池行业智能装备领域的优势地位，促使公司持续、健康、快速的发展，不断提升公司价值，实现投资者利益最大化。
（一）公司整体发展战略
公司未来三至五年的整体发展战略为：以先进研发技术为核心，致力成为国内领先、具有国际竞争力的有机硅化合物及高分子材料、锂电池行业智能装备的整体解决方案提供商；继续发挥公司在技术、品牌和市场等方面的优势，通过提升技术研发水平和创新能力，不断优化产品结构，推动、支持下游客户对传统生产方式和生产设备的升级、改造，为提升我国有机硅化合物及高分子材料、锂电池行业智能装备的研发及制造能力做出贡献。
（二）公司发行当年及未来三年的具体发展计划
1、技术研究与创新计划
目前，公司已经研发出涵盖称重计量、物料输送、混合反应和自动包装等有机硅和锂电池电极材料生产全过程的成套设备和全自动连续生产线，形成了以自主研发为主导的技术开发模式，有着深厚的技术积累以及技术优势。公司将在坚持自主创新的原则下，不断加大对技术研究和新产品研发的资源投入，增强公司的科研实力，提高企业的综合竞争能力和经济效益，实现可持续的快速发展。
（1）公司将建设新的研发中心，紧密结合节能减排、绿色环保等政策方向，研发符合行业发展需求的有机硅和锂电池自动化生产设备，加快推进双螺杆全自动连续生产线的应用开发；进一步推进信息化在产品设计、试验、分析和仿真上的应用，在体现产品个性化的同时实现产品的标准化、系列化、通用化，稳定产品质量。
（2）公司将在现有人员的基础上，引进各类高素质技术人才，充实技术研发队伍，优化人才结构，为后续公司发展提供充足的技术人才储备；分别采取自训、外训、委培以及与其他科研单位或高等院校联合开发等方式，提高技术人员的科技创新能力。
（3）公司将积极开展与高等院校和专业科研单位的合作，通过合作开发、技术交流等形式不断增强公司的科研力量和自主品牌的创新，达到优势互补的目的。通过产学研合作，加快公司新产品的转化，为企业的可持续发展储备技术力量。
2、营销发展计划
公司将着力加大现有市场的深度挖掘及潜在市场的开拓力度，在巩固和发展与优质客户的合作关系基础上，进一步健全营销网络，提高营销网络的效率和稳定性，提高公司产品的市场占有率，在稳步提高客户忠诚度的同时，积极开发新行业、新市场、新客户。为此，公司将采取以下措施：
（1）拓宽客户需求信息的获取渠道。公司主要采取直接面向客户的销售方式，凭借优质的产品和技术服务，获取下游行业客户的认可。在此基础上，公司将通过行业协会、相关展会、交流会以及客户维护等多种渠道，准确、及时地掌
握客户的需求信息。
（2）加大营销人员的培训力度，建立专业的销售工程师队伍。专用设备的销售和服务要求销售人员具备良好的综合素质，能够与客户就设备设计、制造等相关方面进行专业交流，使之成为具有全程控制业务招投标能力的销售工程师。
（3）加强品牌建设。公司将通过在国内规模较大的有机硅和锂电池市场进行广告宣传，承办由行业协会组织的各项活动，在业内知名杂志、网站进行品牌宣传，以及举办公司主打产品的展示推介活动等方式，不断提高公司产品的美誉度，使公司在各渠道下能第一时间传递各项宣传活动信息。此外，在公司的各项经营活动和与客户沟通的节点上不断传播品牌核心价值理念和企业使命，不断提升公司品牌的知名度、美誉度和忠诚度。
3、主营业务拓展计划
公司的主要产品为输送计量、混合反应、灌装包装等自动化生产设备（含软件），目前重点开发的主要是有机硅中的室温胶、高温胶、生胶，胶粘剂中的聚氨酯以及锂电池正负极材料生产设备（含软件），并且已在有机硅化合物和锂电池等市场积累了丰富的经验，取得了自动称重计量、物料输送、混合反应和自动包装等核心技术。事实上，公司产品的应用领域广泛，公司计划未来通过持续改进研发，设计并生产出符合化工、涂料、医药、食品、生物化学等领域要求的自动化生产设备（含软件），拓展主营业务。
4、人力资源发展计划
在未来的三年内，公司将加强营销团队建设，做好人才培养和储备工作；培养或引进一批专业的管理人才与技术专才，加强员工在企业内部的合理流动；建立科学可行的员工晋升通道，加强和完善员工激励机制，提升员工个人价值和满意度；与此同时，健全公司薪酬及劳动保障体系，承担社会责任。
5、企业文化发展计划
随着规模的不断扩大，公司将加强企业文化的建设和实施，构建具有自己特色的企业环境和氛围，努力在企业文化层面赢得市场竞争的主动权。公司将通过企业文化建设，形成“诚实、踏实、求实、务实”的文化体系，最终得到公司全
体员工的认同，使员工的个人追求与企业发展目标融为一体。
六、影响公司未来成长的风险
（一）宏观经济波动引致业绩下滑的风险
公司主要从事输送计量、混合反应、灌装包装等自动化生产设备的研发、制造、销售和服务，公司所属装备制造行业与下游有机硅和锂电池的市场需求和固定资产投资密切相关。近年来国家宏观经济增速放缓，公司下游市场的增长受国家宏观经济环境影响，有机硅行业客户固定资产投资意愿有所降低，客户付款时间延长，对公司的毛利率和净利润产生负面影响。
报告期，公司扣除非经常性损益后的净利润为2,574.03万元、1,527.35万元和3,568.69万元，2015年受有机硅行业需求增速放缓影响，公司毛利率和经营业绩有所下滑。在国内外经济增速放缓的新常态下，有机硅市场需求增速放缓，如果未来国内宏观经济出现重大不利变化，下游有机硅和锂电行业受宏观经济影响而发展放缓，公司存在产品需求下降，进而经营业绩下滑的风险。
（二）毛利率下降的风险
报告期内，公司的主营业务毛利率分别为41.10%、35.69%和33.81%，毛利率水平较高，这主要是由于公司主要产品的技术优势使其拥有较高的附加值。受宏观经济增长放缓影响，公司下游有机硅客户需求增速放缓，同时人工成本持续上升，使得2015年公司主营业务毛利率有所下降；产品结构的变化，子公司硅橡胶产品毛利率较低且其销售占比提高使得公司2016年毛利率有所降低。如果未来国内宏观经济持续低迷，公司若不能继续保持技术创新，及时应对市场需求变化，则可能出现主营业务毛利率持续下滑的风险。
（三）新技术、新产品研发风险
为保持市场领先优势，提升技术实力和核心竞争力，公司需要不断投入新产品和新技术的研发，以应对下游有机硅和锂电池企业对于生产工艺的更高要求。
另一方面，公司将拓展现有产品的应用领域作为发展战略，计划在现有技术和产品的基础上，开发应用于化工、涂料、医药、食品、生物化学等领域的自动化生
产设备，为公司的长远发展提供新的动力。由于对行业发展趋势的判断可能存在偏差，以及新技术、新产品的研发本身存在一定的不确定性，公司可能面临新技术、新产品研发失败或市场推广达不到预期的风险，从而对公司业绩的持续增长带来不利的影响。
（四）市场竞争加剧的风险
公司主要产品为有机硅和锂电池自动化生产设备，具体包括全自动连续生产线和称重计量、物料输送、混合反应、自动包装等单体设备。报告期公司主营业务毛利率分别为41.10%、35.69%和33.81%。有机硅和锂电池自动化生产设备较高的利润空间将对其他厂商产生较大的吸引力，未来市场竞争将趋于激烈。如果公司不能继续提升技术和服务水平、加强产品质量控制和成本管理，未来由于市场竞争加剧将可能导致公司产品的市场价格出现下降，对公司未来的盈利能力产生不利影响。
（五）技术泄密或专利被侵权的风险
发行人为高新技术企业，截至2016年12月31日，公司及其子公司共拥有24项发明专利、52项实用新型专利、1项外观设计专利和15项计算机软件著作权。上述专利技术和软件著作权是公司生存和持续发展的基石，也是公司保持优势竞争地位的重要因素。公司的专利技术为自主集成创新，若公司拥有的重要技术被泄露或专利被侵权，则会对公司生产经营造成一定的负面影响，公司存在着技术泄密或专利被侵权的风险。
七、保荐机构关于公司成长性的专项意见
本保荐机构经审慎核查后确认，发行人在报告期内体现了良好的成长性，成长情况真实、符合法律法规、不存在虚假或误导。
发行人所处的外部环境和内在的成长性均有利于发行人未来的持续成长：发行人所处行业具有广阔发展空间，受到国家产业政策的支持，是公司未来成长的基础和保障；发行人具备较强的自主创新能力，掌握了有机硅和锂电池电极材料自动化设备领域的多项核心技术，为公司未来成长提供了有利条件；同时，公司
制定了有效的未来发展与规划以确保未来持续成长，充分分析影响未来成长的风险并制定了应对措施。若发行人未来发展与规划及风险应对措施能够顺利实施，将为发行人未来的持续发展提供良好的条件，发行人将具有良好的成长性。
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