证券代码：300080 证券简称：新大新材河南新大新材料股份有限公司
（住所：开封市精细化工产业园区）
非公开发行股票募集资金使用
可行性分析报告
二零一五年十一月
为了推动河南新大新材料股份有限公司（以下简称“新大新材”、“公司”）的发展，进一步扩大业务规模，完善产业链，增强公司竞争力，提高盈利能力，根据公司发展需要，公司拟向特定对象非公开发行股票不超过9,464.77万股，本次募集资金总额不超过64,644.39万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于“年产600万千米电镀金刚线项目”。本次募集资金使用的可行性分析如下：
一、本次发行的背景和目的
（一）本次非公开发行的总体背景
1、政策背景
本次拟非公开发行股票募集资金投资的电镀金刚线项目产品广泛应用于光伏产业、蓝宝石行业等新材料领域，均系具有发展潜力的朝阳产业，也是具有战略意义的新兴产业。近年来，国务院及行业主管部门先后出台了一系列政策文件，支持上述行业发展，主要政策概况如下：
2012年2月24日，工信部发布《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》中提出，“十二五”主要任务系“推动工艺技术进步，实现转型升级；提高国产设备和集成技术的研发及应用水平；提高太阳能电池的性能，不断降低产品成本；
促进光伏产品应用，扩大光伏发电市场；完善光伏产业配套服务体系建设。”在硅碇/硅片产品方面，发展重点包括“支持高效率、低成本、大尺寸铸锭技术，重点发展准单晶铸锭技术。突破150-160微米以下新型切片关键技术，如金刚砂、钢线切割技术，提高硅片质量和单位硅材料出片率，减少硅料切割损耗。”
2014年 10月 13日，国家能源局发布《关于进一步加强光伏电站建设与运行管理工作的通知》（国能新能[2014]445号），提出把光伏发电作为控制能源消费总量、保护生态环境的重要措施，推动光伏电站健康有序发展，内容包括：统筹推进大型光伏电站基地建设，创新光伏电站建设和利用方式，以年度规模管理引导光伏电站与配套电网协调建设，加强电网接入和并网运行管理，创新光伏电站金融产品和服务等 11项规定。该政策的实施有利于规范光伏行业秩序。
2014年11月19日，国务院办公厅发布《能源发展战略行动计划（2014年 -2020年）》（国办发[2014]31号）要求坚持发展非化石能源与化石能源高效清洁利用并举，逐步降低煤炭消费比重，提高天然气消费比重，大幅增加风电、太阳能、地热能等可再生能源和核电消费比重，加快发展太阳能发电。有序推进光伏基地建设，同步做好就地消纳利用和集中送出通道建设。加快建设分布式光伏发电应用示范区，稳步实施太阳能热发电示范工程。加强太阳能发电并网服务。鼓励大型公共建筑及公用设施、工业园区等建设屋顶分布式光伏发电。到 2020年，光伏装机达到1亿千瓦左右，光伏发电与电网销售电价相当。
在蓝宝石行业，工信部发布的《新材料产业“十二五”重点产品目录》中，把蓝宝石列为第三大类“半导体材料”内的“新型半导体材料”第56项，其主要性能指标为蓝宝石材料直径＞50mm，位错密度＜1000/cm2为重点发展品种，超精细金刚线配套蓝宝石加工，符合国家产业方向。
2、行业背景
A.光伏行业市场状况
我国政府长期以来对太阳能开发利用给予高度重视，近年来太阳能技术、产业和应用取得了全面进步，中国已经发展成为世界光伏产品制造中心。自 2002年以来，我国太阳电池产量均以100%以上的年增长率快速发展，2010年产量8.7GW，占到世界总产量的50%，连续四年产量世界第一。
根据国家科技部《太阳能发电科技发展“十二五”专项规划》，预计太阳能发电将在 2030年占到世界能源供给的10%，对世界的能源供给和能源结构调整做出实质性的贡献。其中，薄膜太阳电池市场份额约占15%，晶体硅太阳电池市场份额超过85%，技术向着高效率和薄片化发展，未来10-20年内仍将是市场主流。
太阳能发电效率的提高和生产成本的降低将直接影响发电成本。晶体硅电池正朝着高效率、薄片化和低成本三个方向进行改进。规划目标指出，“十二五”期间，实现光伏技术的全面突破，促进太阳能发电的规模化应用，在关键指标方
面，实现多晶硅材料生产成本降低30%，配套材料国产化率达到50%；晶体硅太阳电池整线成套装备国产化，具备自主知识产权的晶硅整线集成“交钥匙”工程能力；单晶硅电池产业化平均效率突破20%，拥有自主知识产权的非晶硅薄膜电池产业化平均效率突破10%。
电镀金刚石行业市场直接受到光伏行业的影响。太阳能产业的迅猛发展需要更多的硅原料及切割设备来支撑。目前中国企业在硅片切割技术、电池片和组件生产技术已经处于全球先进水平，金刚线切割技术的推广应用也逐步扩大，给公司带来了新的发展机遇。
2014年我国多晶硅产量 13.2万吨，同比增长57%。产能利用率大幅提升达84.6%，生产企业达 18家以上。生产规模同比增加57.1%。进口总量 10万吨。
2014年中国多晶硅产量达到全球产量的43%。（以上数据摘自北极星太阳能光伏网）
2014年，全球光伏市场的新增装机容量再创新高达到47GW，全球累计装机容量已达188.8GW。这其中，中国增量最大，占到了全球四分之一。中国、日本和美国光伏市场的快速升温推动本轮景气周期，英国、德国、法国等国家亦是主要的光伏发电市场。
近年来中国和全球光伏发电装机容量见下表：
2008-2014年光伏发电装机容量
||||
|-|-|-|
|中国光伏装机容量/MW|||
|新增|累计|新增|
|40|140|6661|
|160|300|7340|
|500|800|17107|
|2500|3300|30282|
|3500|6800|29865|

||||
|-|-|-|
|11300|18100|37007|
|10600|28700|47000|

数据来源：《全球新能源发展报告2015》
根据行业生产经验，生产 1MW发电功率的晶硅板约需要450千米电镀金刚线。若 2018年我国电镀金刚线完全替代砂浆切割，则电镀金刚线共需 8,247万千米，若按照60%的替代量，则光伏切割需电镀金刚线 4,948万千米；若 2018年全球电镀金刚线完全替代砂浆切割，则电镀金刚线共需 34,502万千米，若按照60%的替代量，则光伏切割需电镀金刚线20,700万千米。
B.蓝宝石加工行业市场状况
目前全球很多国家和地区如欧盟、日本、美国、加拿大等已经相继出台全面淘汰白炽灯的政策法规，我国于2011年11月亦发布了《中国逐步淘汰白炽灯路线图》，预计2016年后普通照明用白炽灯将退出国内通用照明市场。
LED灯取代普通荧光灯可以大大节约电能，从而减少二氧化碳的排放。一般来说，每节省 1度电可以减少 0.272公斤二氧化碳。由于发光效率提高数倍，寿命是传统灯具的 20倍以上。据统计，2014年我国国内 LED照明灯具产品产量超过8.5亿只，国内销量超过4.3亿只。
蓝宝石在LED衬底材料中的使用率逐年升高，从2010年的70%增长到2014年的90%左右，根据近年来 LED照明灯具出货量可大致估算出需要的蓝宝石衬底材料用量，并根据行业内，平均指标每切割 1片蓝宝石衬底材料约需要消耗金刚线1-3米，一并估算出用于加工蓝宝石的电镀金刚线用量，具体见下表。
2010-2014年用于LED衬底材料的碳化硼研磨料需求表
||||||
|-|-|-|-|-|
|年份需求|2010年|2011年|2012年|2013年|
||40.6|82.1|110|180.6|

|||||
|-|-|-|-|
|4.42|9.4|10.84|17.8|
|3.27|7.2|8.1|14.1|
|65|144|162|282|

数据来源：DIGITIMES
根据 2010年～2014年国际上电镀金刚线市场的需求数据，从而预测 2018年全球范围用于切割蓝宝石的电镀金刚线市场需求将达到1,470万千米，而2018年国内用于切割蓝宝石的电镀金刚线市场需求将达到568万千米。
C.电镀金刚石市场需求
根据光伏硅片切割行业和蓝宝石切割领域的需求数据可以预测出 2018年我国电镀金刚线新增市场需求将分别达到8,815万千米；而从全球范围看来，2018年电镀金刚线新增市场需求将达到35,972万千米。
目前电镀金刚线产品在国内光伏行业切割硅片领域的市场占有率仅有约20%，随着电镀金刚线生产成本的降低和技术水平的不断提高，在晶硅片制造中使用电镀金刚线切割工艺会有逐步增加的趋势，其所占市场份额也将逐渐增加，可以预见将逐步取代传统的切割砂浆，市场占有率将会逐步扩大，市场前景广阔。
为了积极探索晶硅片切割新兴技术，加速先进科技成果的消化吸收，培育企业的创新能力，公司经过广泛的市场调研，在充分利用该公司专有核心技术的基础上，设计建设一条产品质量稳定、技术在国内领先的具有国际先进水平的切割电镀金刚线产品专业生产线，研制电镀金刚线系列化新产品（裸线直径0.12mm-0.07mm，金刚石粒径 8-16微米、10-20微米等），使其真正用于超硬材料切割，以适应我国晶硅片切割企业新工艺的未来需求，强化公司在晶硅片切割领域内的技术领先优势。
（二）本次非公开发行的目的
公司是光伏切割刃料行业内拥有市场份额最大的企业，也是引领行业技术标
准企业，在行业细分市场中起重要作用。在行业稳定成长、技术水平日趋提升，公司经营稳健的背景下，结合市场需求容量以及公司自身生产能力，本次非公开发行募集资金拟用于“年产600万千米电镀金刚线项目”，公司拟通过本次非公开发行实现如下目的：
1、利用公司研发中心和生产电镀金刚线的有利条件，为市场提供高效、环保型电镀金刚线新产品，从而进一步满足国内光伏产业等新型材料领域的切割需求；
2、进一步发挥公司产业链上下游协同优势，促进产品结构调整，规避产业链关键环节技术进步给公司带来的潜在风险，提高公司产品的市场份额；
3、结合市场需求，发挥公司晶硅片切割刃料的技术优势和经验，创造新的利润增长点，提高产品利润水平，实现股东利益最大化；
4、提升公司技术实力及研发能力，确保在产业竞争中保持优势地位，实现公司中长期战略发展目标，促进公司实现跨越式可持续健康发展。
二、募集资金使用计划
本次非公开发行股票募集资金总额不超过64,644.39万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于“年产600万千米电镀金刚线项目”，该项目投资总额预计为66,016.00万元，如实际募集资金低于拟投入募集资金，募集资金不足部分由公司自筹解决。
在本次非公开发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。
三、本次募集资金投资项目的必要性分析
1、加快实现公司发展战略、提高公司核心竞争力的需要
经过近几年市场培育与政府鼓励支持，全球光伏市场取得了快速发展，光伏发电技术逐渐走向成熟，成本逐渐走低。对于以晶硅片为基底的光伏电池来说，晶体硅(C-Si)原料和切割成本在电池总成本中占据了最大的部分，光伏电池生产商可以通过在切片过程中节约硅原料来降低成本。
本次非公开募集资金投资项目“年产600万千米电镀金刚线项目”拟生产的电镀金刚线，生产工艺具有废渣废料少，更加环保，加工件表面损伤小，挠曲变形小，切片薄、片厚一致性好，生产产品质量稳定等特点。电镀金刚线能有效提升切割速度，从而提高切割荷载，且降低切割线直径还可以在同样的硅块长度下切割出更多的晶硅片，提升产量。更高生产力的金刚线系统在同样的硅片产量下可以减少机台数量，公司下游客户可以较大幅降低设备、操作人员和维护的成本。
金刚线切割技术的研究发展已成为一种促进光伏企业提高核心竞争能力的重要条件，做为国内晶硅片切割刃料的龙头企业之一，公司拟通过投资电镀金刚线项目，在新兴技术方面拓展发展空间，提升公司核心竞争能力。该项目可使公司更全面的覆盖光伏切割领域，与公司原有的碳化硅切割刃料和树脂金刚线形成互补，完善了产业结构类型，满足市场需要，夯实公司在超硬材料切割领域的领先优势，此前公司已在光伏切割行业推广树脂金刚线3年，对硅片切割技术全面掌握，以此为基础，电镀金刚线在光伏切割行业的推广阻力较小，同时，向蓝宝石切割、工程陶瓷、磁性材料等非金属类切割方向发展，实现公司以点带面、以局部带动全局的战略革新。且可以利用公司原有厂房和人员，促使公司实现转型升级。
2、引入战略投资者，优化股东结构
本次非公开发行认购对象锁定期均为三十六个月。战略投资者更加注重公司长远利益，有助于改善公司的股东结构、完善公司治理结构，从而有利于维护公司中小股东利益，实现公司股东利益的最大化。
3、提升员工的凝聚力和积极性
新大新材第一期员工持股计划通过资管计划参与认购本次非公开发行股票，有利于完善员工与股东的利益共享和风险共担机制，提高员工的凝聚力和公司竞争力，实现股东、公司和员工利益的一致，充分调动员工的积极性和创造性，实现公司可持续发展。
4、股权融资是现阶段适合公司未来发展状况的融资方式
股权融资能使公司保持稳定资本结构，具有较好的规划及协调性，有利于公司实现长期发展战略。此外，由于募投项目固定资产投资大，采用股权融资可避免投资不能在短时间内全部收回所造成的偿付压力。随着公司经营业绩的持续增长，公司有能力消化股本扩张和净资产增加对即期收益的摊薄影响，保障公司原股东的利益。
四、本次募集资金投资项目的基本情况与可行性分析
（1）项目背景
A.光伏行业市场状况
我国政府长期以来对太阳能开发利用给予高度重视，近年来太阳能技术、产业和应用取得了全面进步，中国已经发展成为世界光伏产品制造中心。自 2002年以来，我国太阳电池产量均以100%以上的年增长率快速发展，2010年产量8.7GW，占到世界总产量的50%，连续四年产量世界第一。
根据国家科技部《太阳能发电科技发展“十二五”专项规划》，预计太阳能发电将在 2030年占到世界能源供给的10%，对世界的能源供给和能源结构调整做出实质性的贡献。其中，薄膜太阳电池市场份额约占15%，晶体硅太阳电池市场份额超过85%，技术向着高效率和薄片化发展，未来10-20年内仍将是市场主流。
太阳能发电效率的提高和生产成本的降低将直接影响发电成本。晶体硅电池
正朝着高效率、薄片化和低成本三个方向进行改进。规划目标指出，“十二五”期间，实现光伏技术的全面突破，促进太阳能发电的规模化应用，在关键指标方面，实现多晶硅材料生产成本降低30%，配套材料国产化率达到50%；晶体硅太阳电池整线成套装备国产化，具备自主知识产权的晶硅整线集成“交钥匙”工程能力；单晶硅电池产业化平均效率突破20%，拥有自主知识产权的非晶硅薄膜电池产业化平均效率突破10%。
电镀金刚石行业市场直接受到光伏行业的影响。太阳能产业的迅猛发展需要更多的硅原料及切割设备来支撑。目前中国企业在硅片切割技术、电池片和组件生产技术已经处于全球先进水平，金刚线切割技术的推广应用也逐步扩大，给公司带来了新的发展机遇。
2014年我国多晶硅产量 13.2万吨，同比增长57%。产能利用率大幅提升达84.6%，生产企业达 18家以上。生产规模同比增加57.1%。进口总量 10万吨。
2014年中国多晶硅产量达到全球产量的43%。（以上数据摘自北极星太阳能光伏网）
2014年，全球光伏市场的新增装机容量再创新高达到47GW，全球累计装机容量已达188.8GW。这其中，中国增量最大，占到了全球四分之一。中国、日本和美国光伏市场的快速升温推动本轮景气周期，英国、德国、法国等国家亦是主要的光伏发电市场。
近年来中国和全球光伏发电装机容量见下表：
2008-2014年光伏发电装机容量
||||
|-|-|-|
|中国光伏装机容量/MW|||
|新增|累计|新增|
|40|140|6661|
|160|300|7340|
|500|800|17107|

||||
|-|-|-|
|2500|3300|30282|
|3500|6800|29865|
|11300|18100|37007|
|10600|28700|47000|

数据来源：《全球新能源发展报告2015》
根据行业生产经验，生产 1MW发电功率的晶硅板约需要450千米电镀金刚线。若 2018年我国电镀金刚线完全替代砂浆切割，则电镀金刚线共需 8,247万千米，若按照60%的替代量，则光伏切割需电镀金刚线 4,948万千米；若 2018年全球电镀金刚线完全替代砂浆切割，则电镀金刚线共需 34,502万千米，若按照60%的替代量，则光伏切割需电镀金刚线20,700万千米。
B.蓝宝石加工行业市场状况
目前全球很多国家和地区如欧盟、日本、美国、加拿大等已经相继出台全面淘汰白炽灯的政策法规，我国于2011年11月亦发布了《中国逐步淘汰白炽灯路线图》，预计2016年后普通照明用白炽灯将退出国内通用照明市场。
LED灯取代普通荧光灯可以大大节约电能，从而减少二氧化碳的排放。一般来说，每节省 1度电可以减少 0.272公斤二氧化碳。由于发光效率提高数倍，寿命是传统灯具的 20倍以上。据统计，2014年我国国内 LED照明灯具产品产量超过8.5亿只，国内销量超过4.3亿只。
蓝宝石在LED衬底材料中的使用率逐年升高，从2010年的70%增长到2014年的90%左右，根据近年来 LED照明灯具出货量可大致估算出需要的蓝宝石衬底材料用量，并根据行业内，平均指标每切割 1片蓝宝石衬底材料约需要消耗金刚线1-3米，一并估算出用于加工蓝宝石的电镀金刚线用量，具体见下表。
2010-2014年用于LED衬底材料的碳化硼研磨料需求表
||||||
|-|-|-|-|-|
|年份需求|2010年|2011年|2012年|2013年|

|||||
|-|-|-|-|
|40.6|82.1|110|180.6|
|4.42|9.4|10.84|17.8|
|3.27|7.2|8.1|14.1|
|65|144|162|282|

数据来源：DIGITIMES
根据 2010年～2014年国际上电镀金刚线市场的需求数据，从而预测 2018年全球范围用于切割蓝宝石的电镀金刚线市场需求将达到1,470万千米，而2018年国内用于切割蓝宝石的电镀金刚线市场需求将达到568万千米。
C.电镀金刚石市场需求
根据光伏硅片切割行业和蓝宝石切割领域的需求数据可以预测出 2018年我国电镀金刚线新增市场需求将分别达到8,815万千米；而从全球范围看来，2018年电镀金刚线新增市场需求将达到35,972万千米。
目前电镀金刚线产品在国内光伏行业切割硅片领域的市场占有率仅有约20%，随着电镀金刚线生产成本的降低和技术水平的不断提高，在晶硅片制造中使用电镀金刚线切割工艺会有逐步增加的趋势，其所占市场份额也将逐渐增加，可以预见将逐步取代传统的切割砂浆，市场占有率将会逐步扩大，市场前景广阔。
为了积极探索晶硅片切割新兴技术，加速先进科技成果的消化吸收，培育企业的创新能力，公司经过广泛的市场调研，在充分利用该公司专有核心技术的基础上，设计建设一条产品质量稳定、技术在国内领先的具有国际先进水平的切割电镀金刚线产品专业生产线，研制电镀金刚线系列化新产品（裸线直径0.12mm-0.07mm，金刚石粒径 8-16微米、10-20微米等），使其真正用于超硬材料切割，以适应我国晶硅片切割企业新工艺的未来需求，强化公司在晶硅片切割领域内的技术领先优势。
（2）项目必要性
目前，中国光伏企业在硅片切割技术、电池片和组件生产技术方面已经处于全球先进水平。随着多晶硅原材料成本瓶颈逐步解决及国内多晶硅企业规模效应的显现，中国在下游电池片和组件环节发展较快，对硅片需求量大幅度增加。光伏企业对基础工艺技术进步的要求日益迫切，不断提升晶硅片切割技术已成为国内切片企业面临市场竞争的内在需求。
目前国内市场上的高端金刚线切割工艺主要被国外公司垄断，在太阳能硅材料切割用的金刚线国内市场上，中国制造尚处于起步阶段，生产规模小，工艺和设备相对低端，电镀金刚线切割不稳定，因此，国内太阳能硅材料切割用的电镀金刚线大部分采用进口，对外依存度很高，严重制约我国太阳能产能最大化的进一步发展。加紧研发和打造具有我国自主知识产权的电镀金刚线产业链，打破国外垄断的局面，为国内用户提供质优价廉的电镀金刚线成为行业发展的关键。
近年来，光伏晶硅片的厚度从原来的330μm降低到现在普遍的180-220μ m范围内，超薄的硅片给金刚线技术提出了重大挑战。对于以晶硅片为基底的光伏电池来说，晶体硅原料和切割成本在电池总成本中占据了最大的部分。超薄硅片金刚线系统通过对工艺线性、切割线速度和压力、以及切割冷却液进行精密控制，才能在切片过程中降低切割线直径，从而降低截口损失节约硅原料，并且在同样的硅块长度下切割出更多的晶硅片，降低晶硅片的消耗量，从而直接降低太阳能电力的每瓦成本，提升经济效益。
为了满足市场对于晶硅电池片、蓝宝石衬底等新型材料领域更低成本和更高生产力的要求，作为国内晶硅片切割刃料的龙头企业之一，公司需要在新兴技术方面进行必要的技术储备。本项目拟采用日本先进电镀金刚线专用生产设备，加工件表面损伤小，挠曲变形小，切片薄、片厚一致性好，生产产品质量稳定，废渣废料少，生产过程更加环保。
2、项目建设方案
本项目总投资66,016.00万元，其中固定资产投资57,739.00万元，本项目根
据其技术人员在生产一线长期积累的工作经验，结合国内原料及设备情况，设计建设一条产品质量稳定、技术在国内领先的具有国际先进水平的切割电镀金刚线产品专业生产线，研制电镀金刚线系列化新产品（裸线直径0.12mm-0.07mm，金刚石粒径8-16微米、10-20微米等），使其真正用于超硬材料切割。项目新增建筑面积30360m2，主要由复绕区、包装区、成品库、辅料库、检测中心、其他辅助车间及办公区等区域组成。项目新增人员370人，新增主要设备及仪器 496台（套）。
项目拟购置电镀线设备、复绕机、变压器、尺寸/外径测定器等主要设备。
结合市场需求及公司生产能力，本项目工程规划建设一二期共计2年，第一年为建设期，第二年一期达产，第三年全部项目达产。一二期电镀金刚线各为 300万千米，合计600万千米。
（3）项目建设进度
考虑设备供货周期、安装工程量、当地施工水平及气候等因素，项目分两期建设2015年11月开工建设，一期到2017年达产，二期2018年达产，建设周期24个月。
项目实施进度安排
|||||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|年 度季 度工作阶段|2015年||||2016 年||||2017年|||||||
||1|2|3|4|1|2|3|4|1|2|3|4|1|2|3|
|可行性研究||||||||||||||||
|工程设计：||||||||||||||||
|设备订货、制造||||||||||||||||
|工程施工：||||||||||||||||
|设备安装调试||||||||||||||||

||
|-|
|人员培训|
|生产准备|
|试生产及验收|
|达产|

3、项目效益测算
项目投资财务内部收益率（税后）为19.09%，项目投资回收期（税后）为5.68年，预期效益良好。
五、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体发展战略，有利于公司把握市场机遇，扩大业务规模，完善产业链，进一步增强公司的核心竞争力和可持续发展能力，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次发行募集资金的用途合理、可行，符合公司及全体股东的利益。本次发行完成后，公司的总资产及净资产规模均相应增加，资金实力得到进一步提升，为后续发展提供有力保障。
虽然本次募集资金投资项目的实施短期内会导致固定资产折旧和无形资产摊销增加，但随着募集资金投资项目经济效益的逐步释放，对公司经营业绩的提升将逐渐显现。
河南新大新材料股份有限公司董事会2015年11月9日