北京东方雨虹防水技术股份有限公司
关于公开发行可转换公司债券
募集资金运用的可行性分析报告
二零一六年十月
一、本次募集资金具体使用计划
本次公开发行可转债公司债券募集资金总额预计不超过184,000.00万元，扣除发行费用后拟全部投资以下项目：
单位：万元
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|序号|项目名称|总投资额|拟以募集资金投入金额|
|1|徐州卧牛山年产2,040万平方米防水卷材项目|12,289.60|10,175.60|
|2|唐山年产10万吨聚氨酯防水涂料项目|20,358.00|16,101.50|
|3|芜湖新型建筑防水、防腐和保温材料生产研发项目（一期）|60,964.00|45,864.10|
|4|杭州东方雨虹生产研发基地建设项目（一期）|41,524.30|31,364.43|
|5|莱西年产2,400万平方米防水卷材、4万吨防水涂料、20万吨砂浆及1,000万平方米TPO项目|58,664.70|44,086.11|
|6|滁州年产十万吨非织造布项目（一期）|51,663.23|36,408.26|
|合计||245,463.83|184,000.00|

上述生产建设项目将分别由公司在项目所在地的全资子公司负责实施。
为抓住市场有利时机，使项目尽快建成并产生效益，在本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际情况通过自筹资金进行部分投入，并在募集资金到位后予以置换。公司可根据实际情况，在不改变投入项目的前提下，对上述单个或多个项目的募集资金拟投入金额进行调整。
募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资金解决。上述募集资金投资项目中的非资本性支出全部由公司自筹解决。
二、本次发行的背景和目的
（一）本次发行的背景
1、产业政策引导市场良性竞争，防水产品质量要求逐步提高
目前我国防水行业存在行业集中度低、产品质量参差不齐等特点。自2009
年起，国家工业和信息化部、国家发展和改革委员会、国家质检总局等监管部门
相继出台多项政策，从发布产品标准、颁布生产许可证、公布行业准入条件等多个角度全方位提高防水行业准入门槛，以优化产业条件，增加行业有效投资，从而促进行业的良性健康发展。未来，随着国家监管部门进一步加大市场规范力度，扶优汰劣，防水材料行业集中度将得到进一步提高。
在行业政策不断完善的同时，国家监管部门对于防水行业的监管力度也在不断加强。2012年至2015年，国家质检总局连续四年将建筑防水卷材列为重点监管产品。同时，国家质检总局以防水卷材产品为试点，开展证后监管专项监督检查行动，在防水行业内连续三年开展建筑防水卷材“质检利剑行动”打击假冒伪劣，极大震慑了非法生产行为，维护了公平竞争的市场秩序。连续多年的质量提升工作创造了一个更有利于优秀品牌企业发展的市场环境。防水行业的产业集中度明显提升，骨干企业的市场份额迅速上升。
随着国家对于防水材料生产企业要求的不断提高以及监管力度的不断加大，市场份额将逐步向具备品牌优势，提供优质产品的企业集中。
2、防水材料行业面临广阔的市场空间和良好的发展机遇
建筑防水材料是建筑功能材料的重要组成部分，其质量和应用效果对建筑工程的结构安全和寿命起着十分重要的作用。建筑防水材料的应用领域十分广泛，目前主要应用领域包括房屋建筑的屋面、地下、外墙和室内；高速公路和高速铁路的桥梁、隧道；城市道路桥梁和地下空间等市政工程；地下铁道等交通工程；
引水渠、水库、坝体、电站等水利工程。随着国家基础设施建设力度的加大和城镇化速度的进一步加快，建筑防水材料的应用领域和市场容量将持续扩大。
受经济新常态大环境影响，2016年我国经济下行压力继续加大，但随着我国城镇化、海绵城市、保障房、基础设施、物流地产等一系列建设项目的开展，相关房地产市场建设以及新型城镇化建设速度将走上发展的快车道，未来防水行业将迎来多个利润增长点、步入持续快速发展的局面。
公司作为新型防水材料的龙头企业，行业市场容量的扩张和行业多点齐头发展的形势都将给公司带来良好的发展机遇。
随着现存房屋渗漏问题愈见突出，而建筑防水成本占房产建筑成本的比例较低，但其对建筑品质的提升效果非常明显。此外，下游用户对于防水工程质量也越来越重视，大型房地产商对于建筑防水采购把控越来越严格，与大型建筑防水企业建立业务联盟成为主流趋势。整体而言，业主越来越倾向于使用品质高、质量有所保证的建筑防水产品和施工服务。随着下游产品消费需求的不断升级，使得建筑防水行业资源向行业内优质企业集中，从而促进建筑防水行业市场集中度的不断提高。
4、公司通过市场战略布局和产业延伸奠定未来发展的基础
公司作为行业内规模最大、市场占有率领先的龙头企业，在保证现有市场地位和优势的基础上，实现业务的快速发展是公司现阶段的重要战略目标。为此，公司期望在目前业务发展的基础上，通过市场的战略布局和产业的自然延伸，为公司业务下一步的快速发展创造条件：一方面，为进一步巩固公司的行业领先地位，把握市场的广阔空间和良好的行业发展机遇，继续实施全国市场布局的战略具有十分的必要性。公司将在对市场环境、生产建设条件等进行考察和研究基础上，选择合适的市场区域和建设地点，进行生产基地建设和市场布局，进一步提高公司在全国市场的占有率和竞争力；另一方面，公司在现有防水材料主业的基础上，利用自身的业务规模、销售实力等竞争优势，向上游等相关产业自然延伸，在对公司原有主业实力形成有效促进的同时，打造新的盈利增长点，形成协同发展的局面。
（二）本次发行的目的
1、解决部分地区产能限制，进一步提升业务经营实力
华北地区及华东地区为公司目前最重要的市场区域，上述区域所销售的产品目前主要依靠公司在北京、唐山、上海及徐州的生产基地供应。经过多年发展，目前公司该等生产基地的产能利用率均趋于饱和状态，已难以满足当地持续增长的市场需求。因此，公司拟通过本次公开发行可转换公司债券募集资金，选择地理位置优越、建设条件良好的地区开展防水产品生产基地的建设，从而增加公司在华北地区及华东地区的产能，从而进一步提升公司的业务竞争实力。
2、拓展公司生产经营地域，提升区域协同效应
为进一步巩固公司在行业的领先地位，公司提出了向全国市场布局的战略愿景。目前，公司已在北京、上海、唐山、咸阳、徐州、惠州、锦州、岳阳等地投资建设生产基地，现有产能利用充足，运营情况良好。公司华东地区业务近几年持续高速增长，部分区域已经形成了一定的市场规模，但受限于公司的产能分布，该等区域的业务拓展对公司的物流成本、库存规模、人员储备等都提出了较高要求。因此，公司亟待在华东地区扩展新的防水产品生产基地，在解决产品供应本地化的同时，进一步扩大公司业务覆盖范围。
经过公司的研究和考察，公司拟利用本次募集资金在安徽芜湖、杭州建德和青岛莱西新建生产研究基地并开展生产经营业务，进一步拓展华东地区市场覆盖，并充分利用公司在华东地区的运营经验，提升区域内及区域间的协同效应，增强公司的竞争力和盈利能力。
3、核心业务带动延伸产业，打造新的盈利增长点
近年来，公司在核心业务防水材料领域已经取得了优异的经营业绩，形成了巨大的竞争优势。非织造布是公司改性沥青防水卷材的重要原材料，同时也广泛应用于汽车、医疗、土工等领域，市场潜力巨大，经济效益良好。公司已经开始在山东德州投资建设天鼎丰非织造布生产项目，目前项目运营情况良好。
本次公司拟通过公开发行募集资金投资建设滁州年产十万吨非织造布项目
一期共计八条生产线，增加非织造布生产基地的生产能力，作为公司主营业务向上游相关产业的自然延伸，一方面满足公司防水卷材的生产需要，进一步提高公司的业务实力；另一方面向市场对外销售，把握市场机会，打造新的盈利增长点。
三、本次募集资金投资项目的基本情况和可行性分析
（一）徐州卧牛山年产 2,040万平方米防水卷材项目
1、项目建设基本情况
本项目拟由公司全资子公司徐州卧牛山新型防水材料有限公司作为项目实施主体。本项目拟投资约 12,289.60万元在徐州建设年产 2,040万平方米防水卷
材生产线，项目建设内容主要包括防水卷材生产车间及配套设施建设、安装防水卷材生产线两条等，项目建设期为2年。
2、项目投资概算
项目总投资 12,289.60万元，其中固定资产投资 10,575.60万元、预备费用150.00万元和铺底流动资金1,564.00万元。截至董事会决议日，公司尚未就该项目予以投入，具体项目投资明细如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|序号|内容|投资金额|是否资本性支出|投资比例|
|1|土建工程|3,163.60|是|25.74%|
|2|生产设备及配套|6,250.00|是|50.86%|
|3|土建配套设施|762.00|是|6.20%|
|4|工程其他费用|400.00|是|3.25%|
|5|预备费|150.00|否|1.22%|
|6|铺底流动资金|1,564.00|否|12.73%|
|合计||12,289.60|-|100.00%|

3、项目必要性分析
（1）扩大公司在华东地区的产能，满足市场需求
华东地区是公司防水材料产品的传统优势区域之一，华东地区的产品主要由上海及徐州生产基地现有产能供应，随着华东地区业务规模的扩大，区域内生产能力已难以满足当地市场的需要。
2011年，公司全资收购了徐州卧牛山新型防水材料有限公司，在此基础上，公司在徐州新沂建设了的生产基地。目前公司运营情况良好，且积累了较为丰富的项目运营经验。
本次公司拟利用募集资金在徐州建设年产2,040万平方米防水卷材项目，系利用公司在徐州的自有建设用地，在前期卷材及涂料项目的建设基础上，针对当前市场情况，进一步扩充产能。该项目建成后，将可进一步扩大公司在华东地区的生产能力，满足市场需求，提升公司的业务经营规模和盈利能力。
（2）对华中等地区市场形成有效支持，增强公司行业竞争实力
徐州地处苏、鲁、豫、皖四省交界区域，是华东地区中重要的交通枢纽之一，
地理位置、工业基础、交通运输条件均十分优越，公司在徐州地区建设防水卷材生产基地，除满足华东地区需要外，还能够对华中部分地区市场需求形成良好的支持，提升区域间的协同效应，进一步增强公司行业竞争实力。
4、项目经济效益评价
根据项目可行性研究报告，本项目完成达产后，预计实现年销售收入 40,638.38万元，税后内部收益率27.82%。从财务角度综合分析评价，本项目具有良好的盈利能力。
5、项目用地及取得
本项目建设地点为徐州卧牛山新型防水材料有限公司的自有土地，位于徐州新沂市开发区纬八路南、上海南路东，项目用地9.3亩，涉及的土地使用证办理手续已完成，土地证书编号为新国用（2016）第1011号。
6、项目立项及环评情况
本项目已完成在新沂市发展改革委员会的备案工作，相关环保部门的审核工作正在进行中。
（二）唐山年产10万吨聚氨酯防水涂料项目
1、项目建设基本情况
本项目拟由公司全资子公司唐山东方雨虹防水技术有限责任公司作为项目实施主体。本项目拟投资约20,358万元在唐山建设年产10万吨聚氨酯防水涂料生产线，项目建设内容主要包括聚氨酯防水涂料生产车间、罐区等土建工程及配套设施建设、安装一条聚氨酯防水涂料生产线等，项目建设期为1年。
2、项目投资概算
项目总投资20,358万元，其中固定资产投资16,589.50万元、预备费用260.50万元和铺底流动资金3,508.00万元。截至董事会决议日，公司尚未就该项目予以投入，具体项目投资明细如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|序号|内容|投资金额|是否资本性支出|投资比例|

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|-|-|-|-|-|
|序号|内容|投资金额|是否资本性支出|投资比例|
|1|土建工程|5,919.50|是|29.08%|
|2|生产设备及配套|9,146.00|是|44.93%|
|3|土建配套设施|1,036.00|是|5.09%|
|4|工程其他费用|488.00|是|2.40%|
|5|预备费|260.50|否|1.28%|
|6|铺底流动资金|3,508.00|否|17.23%|
|合计||20,358.00||100.00%|

3、项目必要性分析
（1）扩大公司在华北地区的产能，满足市场需求
华北地区是公司主要的产品销售市场之一，目前公司已经建立了较成熟的销售渠道网络和强大的品牌优势，市场需求空间巨大。公司在华北地区的产品主要依靠北京和唐山生产基地现有产能供应，目前产能已经难以满足市场需求，成为了公司华北区域业务进一步发展的瓶颈。
北京生产基地建厂较早，占地面积较小，且除生产相关设施外，公司还建设了技术中心大楼、中国建筑防水博物馆等建筑，已无法满足生产设施进一步扩建的需要。此外，由于目前北京等地区土地成本较高，不宜以新增土地的方式扩产。
2013年起，公司设立了唐山东方雨虹防水技术有限责任公司，在此基础上，在唐山建立了生产基地。目前公司运营情况良好，且积累了较为丰富的项目运营经验。本次公司拟利用募集资金在唐山建设年产 10万吨聚氨酯防水涂料项目，系利用公司在唐山的自有建设用地，依托于公司积累的运营经验和市场渠道优势，在前期防水卷材及涂料项目建设基础上，进一步扩充涂料业务产能，以更好地满足市场需求，打破公司在华北地区的产能瓶颈。
（2）生产基地毗邻港区，有效降低进口原材料的运输成本
唐山港是华北地区较为重要的地区性港口，本次公司生产基地的所在地丰南临港经济开发区，毗邻唐山丰南港区，地理位置优越，交通便利，能够充分满足公司原材料的运输需求，同时降低公司原材料的运输成本。
4、项目经济效益评价
根据项目可行性研究报告，本项目完成达产后，预计实现年销售收入
77,751.25万元，税后内部收益率17.57%。从财务角度综合分析评价，本项目具有良好的盈利能力。
5、项目用地及取得
本项目建设地点为唐山东方雨虹防水技术有限责任公司的自有土地，位于唐山丰南临港经济开发区内，项目用地 14.4亩，涉及的土地使用证办理手续已完成，土地证书编号为丰南国用（2013）第2330号。
6、项目立项及环评情况
本项目已完成在河北省发展与改革委员会的备案工作，相关环保部门审核工作正在进行中。
（三）芜湖新型建筑防水、防腐和保温材料生产研发项目（一期）
1、项目建设基本情况
本项目拟由公司全资子公司芜湖卧牛山建筑节能材料有限公司作为项目实施主体。本项目拟投资约 60,694万元在芜湖建设新型建筑防水、防腐和保温材料生产研发项目一期，项目完成后预计新增年产 3,600万平方米防水卷材、4万吨防水涂料、20万吨砂浆的产能，项目建设内容主要包括生产车间、仓库、罐区等土建工程及相关配套设施建设、安装改性沥青防水卷材生产线三条、防水涂料生产线两条以及砂浆生产线一条等，项目建设期为1年。
2、项目投资概算
项目总投资 60,694万元，其中固定资产投资 53,931.80万元、预备费用1,092.00万元和铺底流动资金5,940.20万元。截至董事会决议日，该项目已投入842.07万元，具体项目投资明细如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|序号|内容|投资金额|是否资本性支出|投资比例|
|1|土建工程|20,299.80|是|33.30%|
|2|土地费及前期费用|5,700.00|是|9.35%|
|3|生产设备及配套|17,016.00|是|27.91%|
|4|土建配套设施|9,316.00|是|15.28%|
|5|工程其他费用|1,600.00|是|2.62%|

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|-|-|-|-|-|
|序号|内容|投资金额|是否资本性支出|投资比例|
|6|预备费|1,092.00|否|1.79%|
|7|铺底流动资金|5,940.20|否|9.74%|
|小计||60,964.00||100.00%|

3、项目必要性分析
（1）扩大公司在华东地区的产能，满足市场需求
华东地区是公司防水材料产品的传统优势区域之一，目前已经建立了较成熟的销售渠道网络和强大的品牌优势，市场需求空间巨大。华东地区的产品主要由上海及徐州生产基地现有产能供应，生产能力已难以满足当地市场的需要。
上海生产基地目前自有土地已充分利用，无法满足进一步扩建的需求，同时，当前上海地区土地成本较高，不宜以新增土地的方式扩产；针对徐州生产基地的自有土地，基于市场情况及公司产能布局规划，已计划建设年产2,040万平方米防水卷材项目，具体请参见本节“（一）徐州卧牛山年产 2,040万平方米防水卷材项目”，扩产空间有限。因此，公司亟待选择合适区域建设新的生产基地，以更好地满足市场需求，迎合华东地区日益增长的市场需求。
芜湖作为华东地区的水陆交通枢纽，地理位置优越，已有四条高速公路、五条铁路在此交汇，120公里内2个国际机场可供使用，芜湖港为长江溯江而上的最后一个深水良港，芜湖长江公铁大桥沟通南北，位于三山经济开放区境内的芜湖长江第二公路大桥已通过国家相关部委批准，开工在即。上海港、宁波港、张家港均在芜湖周边区域，且均有快速运输通道，交通便利。同时芜湖地区建设成本相对适中，是华东地区生产基地选址的合适选择。
（2）拓展华东地区产能覆盖，提升区域内协同效应
近年来，公司华东地区业务规模高速增长，公司在华东地区的部分区域形成了一定的市场规模，但受限于公司的产能分布，该等区域的业务拓展对公司的物流成本、库存规模、人员储备等都提出了较高要求。在扩大产能满足市场需求的同时，公司急需拓展华东地区生产基地覆盖，从而进一步降低销售、人力及物流
等成本，提升企业盈利水平。
本项目建设所在地芜湖地处华东地区的西南部，距离上海400公里、徐州490
公里、杭州230公里，将与公司华东地区的主要生产基地形成呼应，借助公司在华东地区运营的成熟经验，可以有效降低生产基地的建造成本，提高项目产出效益。此外，项目建成后，各生产基地可以做到区域资源灵活调配，业务协同管理，在公司业务规模不断增长的同时，做到成本有效控制，降低企业库存水平，充分发挥区域内的协同效应，进一步增强企业的竞争力和盈利能力。
4、项目经济效益评价
根据项目可行性研究报告，本项目完成达产后，预计实现年销售收入111,943.22万元，税后内部收益率16.42%。从财务角度综合分析评价，本项目具有良好的盈利能力。
5、项目用地及取得
本项目建设地点位于芜湖市三山经济开发区内，项目用地226亩，涉及的土地使用证办理手续已完成，土地证书编号为芜（审）国用（2015）第059号。
6、项目立项及环评情况
本项目已完成立项备案及环评等相关手续。
（四）杭州东方雨虹生产研发基地建设项目（一期）
1、项目基本情况
本项目拟由公司全资子公司杭州东方雨虹建筑材料有限公司作为项目实施主体。本项目拟投资约 41,524.30万元在杭州建德建设杭州东方雨虹生产研发基地建设项目一期，预计新增年产2,400万平方米防水卷材及2万吨沥青涂料的产能，项目建设内容主要包括生产车间、仓库、罐区等土建工程及相关配套设施建设、安装改性沥青防水卷材生产线两条、防水涂料生产线一条，项目建设期为1年。
2、项目投资概算
项目总投资 41,524.30万元，其中固定资产投资 36,569.20万元、预备费用 748.10万元和铺底流动资金 4,207.00万元。截至董事会决议日，该项目已投入108.77万元，具体项目投资明细如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|序号|内容|投资金额|是否资本性支出|投资比例|
|1|土建工程|14,544.20|是|35.03%|
|2|土地费及前期费用|4,100.00|是|9.87%|
|3|生产设备及配套|11,076.00|是|26.67%|
|4|土建配套设施|5,853.00|是|14.10%|
|5|工程其他费用|996.00|是|2.40%|
|6|预备费|748.10|否|1.80%|
|7|铺底流动资金|4,207.00|否|10.13%|
|小计||41,524.30||100.00%|

3、项目必要性分析
（1）扩大公司在华东地区的产能，满足市场需求
华东地区是公司防水材料产品的传统优势区域之一，目前已经建立了较成熟的销售渠道网络和强大的品牌优势，市场需求空间巨大。华东地区的产品主要由上海及徐州生产基地现有产能供应，生产能力已难以满足当地市场的需要。
上海生产基地目前自有土地已充分利用，无法满足进一步扩建的需求，同时，当前上海地区土地成本较高，不宜以新增土地的方式扩产；针对徐州生产基地的自有土地，基于市场情况及公司产能布局规划，已计划建设年产2,040万平方米防水卷材项目，具体请参见本节“（一）徐州卧牛山年产 2,040万平方米防水卷材项目”，扩产空间有限。因此，公司亟待选择合适区域建设新的生产基地，以更好地满足市场需求，迎合华东地区日益增长的市场需求。
建德市地处浙江省杭州市西部，钱塘江上游，杭州——黄山黄金旅游线的中段，距杭州市高速公路里程108公里。优越的自然环境和便捷的交通条件，确定了建德在承接长三角经济圈、沿海发达地区等产业梯度转移中的重要地位，确保建德未来边际效应的不断放大。建德高新技术产业园作为本项目建设地，是杭州西部综合交通枢纽和区域级旅游集散中心，杭新景高速、金千铁路、320、330国道贯穿全境。随着杭黄铁路、杭新景二期的开工建设和建德千岛湖通用机场航空能力的提升，将为建德高新技术产业园提供强有力的交通保障。同时建德地区建设成本相对适中，是华东地区生产基地选址的合适选择。
（2）拓展华东地区产能覆盖，对华中等地区市场形成有效支持
近年来，公司华东地区业务规模高速增长，公司在华东地区的部分区域形成了一定的市场规模，但受限于公司的产能分布，该等区域的业务拓展对公司的物流成本、库存规模、人员储备等都提出了较高要求。在扩大产能满足市场需求的同时，公司急需拓展华东地区生产基地覆盖，从而进一步降低销售、人力及物流等成本，提升企业盈利水平。
目前公司在华东地区北部暂无生产基地。本项目建设所在地杭州建德市地处华东地区北部，毗邻江西省，公司在杭州建德地区建设防水产品生产基地，在填补公司华东北部地区产能布局空白的同时，还能够对公司暂无产能布局的华中南部地区市场需求形成良好的支持，增强公司在全国范围的辐射及影响，从而进一步提升公司的竞争实力。
4、项目经济效益评价
根据项目可行性研究报告，本项目完成达产后，预计实现年销售收入 57,693.92万元，税后内部收益率14.32%。从财务角度综合分析评价，本项目具有良好的盈利能力。
5、项目用地及取得
本项目建设地点位于建德高新技术产业园内，项目用地175亩，涉及的土地使用证办理手续已完成，土地证书编号为建国用（2015）第5534号。
6、项目立项及环评情况
本项目已完成在建德市发展和改革委员会的备案工作，相关环保部门的审核工作正在进行中。
（五）莱西年产2,400万平方米防水卷材、4万吨防水涂料、20万吨砂浆及1,000万平方米TPO项目
1、项目基本情况
本项目拟由公司全资子公司青岛东方雨虹建筑材料有限公司作为本项目的实施主体。本项目拟投资约 58,664.70万元在莱西建设年产 2,400万平方米防水卷材、4万吨防水涂料、20万吨砂浆及 1,000万平方米 TPO生产线，项目建设
内容包括生产车间、仓库、罐区等土建工程及相关配套设施建设、安装改性沥青防水卷材生产线两条、防水涂料生产线一条、TPO生产线一条以及砂浆生产线一条等，项目建设期为1年。项目名称以最终本项目在相关权利机构立项备案确定的名称为准。
2、项目投资概算
项目总投资 58,664.70万元，其中固定资产投资 51,433.20万元、预备费用 956.50万元和铺底流动资金 6,275.00万元。截至董事会决议日，该项目已投入1,084.09万元，具体项目投资明细如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|序号|内容|投资金额|是否资本性支出|投资比例|
|1|土建工程|19,529.20|是|33.29%|
|2|土地费及前期费用|4,775.00|是|8.14%|
|3|生产设备及配套|19,331.00|是|32.95%|
|4|土建配套设施|6,310.00|是|10.76%|
|5|工程其他费用|1,488.00|是|2.54%|
|6|预备费|956.50|否|1.63%|
|7|铺底流动资金|6,275.00|否|10.70%|
|小计||58,664.70||100.00%|

3、项目必要性分析
（1）扩大公司在华东地区的产能，满足市场需求
华东地区是公司防水材料产品的传统优势区域之一，目前已经建立了较成熟的销售渠道网络和强大的品牌优势，市场需求空间巨大。华东地区的产品主要由上海及徐州生产基地现有产能供应，生产能力已难以满足当地市场的需要。
上海生产基地目前自有土地已充分利用，无法满足进一步扩建的需求，同时，当前上海地区土地成本较高，不宜以新增土地的方式扩产；针对徐州生产基地的自有土地，基于市场情况及公司产能布局规划，已计划建设年产2,040万平方米防水卷材项目，具体请参见本节“（一）徐州卧牛山年产 2,040万平方米防水卷材项目”，扩产空间有限。因此，公司亟待选择合适区域建设新的生产基地，以
更好地满足市场需求，迎合华东地区日益增长的市场需求。
公司拟建设生产研发基地的莱西经济技术开发区位于山东省莱西市，莱西市
地处位于胶东半岛中部，地理位置优越，地处青岛、烟台、威海、潍坊、日照 5大对外开放城市中间，南距青岛国际机场60公里、青岛港90公里；东到烟台港 110公里；西、北以莱潍高速、同三高速、青银高速连接内陆。蓝烟铁路、204国道、804省道穿境而过，莱潍高速公路在区内设有出口。同时莱西地区建设成本相对适中，是华东地区生产基地选址的合适选择。
（3）拓展华东地区产能覆盖，提升盈利水平
近年来，公司华东地区业务规模高速增长，公司在华东地区的部分区域形成了一定的市场规模，但受限于公司的产能分布，该等区域的业务拓展对公司的物流成本、库存规模、人员储备等都提出了较高要求。在扩大产能满足市场需求的同时，公司急需拓展华东地区生产基地覆盖，从而进一步降低销售、人力及物流等成本，提升企业盈利水平。
目前公司在山东地区暂无防水产品生产基地。本项目建设所在地山东莱西市地处山东东部，毗邻渤海和黄海交界处。山东地区因临近海域，气候湿润，该地区对于防水产品的需求旺盛。公司在山东地区建设防水产品生产基地，可以实现山东地区防水产品供应的本地化生产，有效缓解区域内其他生产基地的产能压力。
4、项目经济效益评价
根据项目可行性研究报告，本项目完成达产后，预计实现年销售收入121,973.86万元，税后内部收益率18.08%。从财务角度综合分析评价，本项目具有良好的盈利能力。
5、项目用地及取得
本项目建设地点位于山东省青岛市莱西市望城街道区域内，项目用地 223亩，涉及的土地使用证相关手续正在办理中。
6、项目立项及环评情况
截至目前，项目相关立项备案工作以及环保部门的审核工作正在办理中。
（六）滁州年产十万吨非织造布项目（一期）
本项目拟由公司全资设立子公司天鼎丰（滁州）非织造布有限公司作为本项目的实施主体。本项目拟投资约 51,259.50万元在滁州建设年产十万吨非织造布项目中的一期，共八条年产4万吨非织造布生产线，项目建设内容主要包括厂房及办公用房土建工程及相关配套设施建设、安装非织造布生产线八条等，项目建设期为2年。
2、项目投资概算
项目总投资 51,663.23万元，其中固定资产投资 48,033.23万元、预备费用130万元和铺底流动资金3,500万元。截至董事会决议日，该项目已投入 2,528.00万元，具体项目投资明细如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|内容|投资金额|是否资本性支出|投资比例|
|1|土建工程|8,712.50|是|16.86%|
|2|土地费及前期费用|2,527.73|是|4.89%|
|3|生产设备及配套|34,040.00|是|65.89%|
|4|土建配套设施|1,983.00|是|3.84%|
|5|工程其他费用|770.00|是|1.49%|
|6|预备费|130.00|否|0.25%|
|7|铺底流动资金|3,500.00|否|6.77%|
|小计||51,663.23||100.00%|

3、项目必要性分析
公司是国内最大的防水材料生产企业，非织造布是公司主导产品沥青防水卷材的主要原材料。公司建设非织造布生产基地是在原有业务基础上向上游行业的自然延伸，所生产的非织造布产品可以供公司内部生产使用，能够对公司的原材料采购需求和成本形成良好的保证，增强公司采购环节的抗风险能力。
非织造布项目市场潜力巨大、经济效益良好，除用于内部生产外，同时也广泛应用于汽车、医疗、土工等领域，广阔的市场空间能够拓展公司的业务范畴，打造新的利润增长点，形成协同发展的局面。
本次公司拟通过公开发行募集资金投资建设滁州年产十万吨非织造布项目
一期共计八条生产线，增加非织造布生产基地的生产能力，作为公司主营业务向
上游相关产业的自然延伸，一方面满足公司防水卷材的生产需要，进一步提高公
司的业务实力；另一方面向市场对外销售，把握市场机会，打造新的盈利增长点。
4、项目经济效益评价
根据项目可行性研究报告，本项目完成达产后，预计实现年销售收入 45,541.56万元，税后内部收益率12.83%。从财务角度综合分析评价，本项目具有良好的盈利能力。
5、项目用地及取得
本项目建设地点位于滁州经济开发区内，项目用地 225.69亩，涉及的土地使用证相关手续正在办理中。
6、项目立项及环评情况
本项目已完成在滁州市发展和改革委员会的备案工作，相关环保部门的审核工作正在进行中。
四、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
（一）本次发行对公司业务结构的影响
公司主营业务为建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工等业务，主要产品为防水卷材及防水涂料产品。本次公开发行的募集资金将主要用于建设防水卷材、防水涂料及产业上游非织造布生产基地项目，进一步提升公司的生产能力，满足市场需求，并形成主营业务向上游产业的自然延伸。
故此，本次公开发行不会改变公司的主营业务。
（二）对公司财务状况的影响
本次发行后，公司的资产规模将进一步扩大。募集资金到位后，公司的总资产和总负债规模均有所增长，随着未来可转换公司债券持有人陆续实现转股，公司的资产负债率将逐步降低。
（三）对公司盈利能力的影响
本次发行后，募集资金投资项目短期内属于建设期，不会产生效益。随着建设的深入及产能的逐步释放，公司的主营业务收入和主营业务利润有望得以提升，
盈利水平将进一步提高，公司在国内建筑防水材料行业领域的龙头地位也将得到进一步巩固。
（四）对公司现金流量的影响
本次公开发行完成后，公司筹资活动产生的现金流入将显著增加，但未来随着募集资金拟投资项目的逐步实施，投资活动产生的现金流出亦将有所增加。从中长期来看，随着公司主营业务规模扩大，盈利水平提高，经营活动产生的现金流入将相应增加，公司的现金流量状况将逐渐优化。
五、募集资金投资项目可行性分析结论
公司本次公开发行可转债公司债券募集资金投资项目符合国家产业政策以及行业发展趋势，符合公司的现实情况和发展需要，投资项目具有良好的市场发展前景。通过募集资金投资项目的实施，可以为公司未来持续发展打下良好基础，并将进一步扩大公司经营规模，优化公司业务结构，完善公司产业链，进一步提升公司持续经营能力和盈利能力，符合公司及全体股东的利益。因此，公司本次公开发行可转换公司债券募集资金的运用具有可行性。
北京东方雨虹防水技术股份有限公司董事会
二〇一六年十月三十一日