本评估说明共二册本册为第一册东方网力科技股份有限公司拟进行股权收购
所涉及广州嘉崎智能科技有限公司
股东全部权益价值
资产评估说明
中天华资评报字[2015]第1089号
北京中天华资产评估有限责任公司
广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明评估说明目录
第一部分关于本资产评估说明使用范围的声明 ............................ 1第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明 .......................... 2第三部分资产清查核实情况说明 ....................................... 26一、评估对象与评估范围说明 .......................................... 26二、资产核实总体情况说明 ............................................ 27第四部分资产基础法评估说明 ......................................... 29一、流动资产评估说明 ................................................ 29二、长期股权投资评估说明 ............................................ 32三、机器设备评估说明 ................................................ 33四、无形资产—其他无形资产评估说明 .................................. 38五、长期待摊费用评估说明 ............................................ 48六、递延所得税资产评估说明 .......................................... 48七、负债评估说明 .................................................... 48第五部分收益法评估说明 ............................................. 50一、评估对象 ........................................................ 50二、收益法的应用前提及选择的理由和依据 .............................. 50三、收益预测的假设条件 .............................................. 50四、企业经营、资产、财务分析 ........................................ 51第六部分评估结论及分析 ............................................. 72
网址：http://www.caa-bj.com.cn 电话：010-88395166 传真：010-88395661 邮编：100044
地址：北京市西城区车公庄大街9号院五栋大楼B1栋13层 邮箱：zhongtianhua@zthcpv.com
广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明第一部分关于本资产评估说明使用范围的声明
本评估说明仅供委托方、被评估单位及监督管理机构、企业主管部门备案审查资产评估报告和相关监管部门检查评估机构工作之用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不能用于其他目的。
北京中天华资产评估有限责任公司2015年5月14日
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第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明
一、委托方与被评估单位概况
（一）委托方简介：
1．名称：东方网力科技股份有限公司
2．法定住所：北京市海淀区学院路35号世宁大厦4层408室
4．法定代表人：刘光
5．注册资本与实收资本：人民币29,786.25万元
6．主要经营范围：无；一般经营项目：技术推广；制造电子计算机外部设备；销售计算机、软件及辅助设备（不含零售）。
7.历史沿革：
(1)公司设立时的股权结构
2000年 9月 5日，北京东方网力科技有限公司（以下简称“网力有限”）由蒋宗文、吴勇、施援、杨海军、周晨天 5名自然人成立，注册资本为 50万元。北京达兴会计师事务所有限公司为网力有限设立出具了《验资报告》（京达会师验字[2000]第 1-211号）。
2000年 9月 5日，北京市工商行政管理局向网力有限颁发《营业执照》（注册号为1102242165681）。
网力有限设立时的股东名称、出资金额和出资比例情况如下：
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|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|蒋宗文|货币|26|
|吴 勇|货币|10|
|施 援|货币|9|
|杨海军|货币|4|
|周晨天|货币|1|
||-|50|

(2)公司设立后至首次公开发行股票并上市前的股权变动情况
①2001年10月，网力有限第一次股权转让和增资，注册资本由50万元增至800万2001年10月29日，网力有限召开股东会，通过了如下决议：同意吸收刘光为公司
新的股东；同意杨海军将出资4万元转让给刘光。2001年10月29日，杨海军和刘光签署
《出资转让协议书》，杨海军将其在网力有限的4万元出资作价7.5万元转让给刘光。
2001年10月29日，网力有限召开股东会，通过了如下决议：同意刘光、蒋宗文、吴勇、施援、周晨天组成新的股东会；同意公司注册资本由50万元增至800万元，新增加的750万元分别由：刘光以货币出资229.52万元，蒋宗文以货币出资194.56万元，吴勇以货币出资158.64万元，施援以货币出资146.68万元，周晨天以货币出资20.6万元。上述出资业经北京方诚会计师事务所有限责任公司出具《变更登记验资报告书》（方[A]验字（2001）第288号）验证。
本次股权转让于2001年11月7日办理完毕工商变更登记手续，变更后的股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|刘 光|货币|233.52|
|蒋宗文|货币|220.56|
|吴 勇|货币|168.64|
|施 援|货币|155.68|
|周晨天|货币|21.6|
||-|800|

②2007年12月，网力有限第二次股权转让
2007年12月13日，网力有限召开股东会，通过了如下决议：同意增加新股东北京合源视讯科技有限公司（以下简称：“合源视讯”）；施援愿意将网力有限的155.68万元出资转让给合源视讯；吴勇愿意将网力有限的168.64万元出资转让给合源视讯；
蒋宗文愿意将网力有限的150万元出资转让给刘光。2007年12月13日，施援、吴勇、蒋宗文、合源视讯、刘光签署五方《出资转让协议书》。
本次股权转让于2007年12月16日办理完毕工商变更登记手续，变更后的股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|刘 光|货币|383.52|
|合源视讯|货币|324.32|
|蒋宗文|货币|70.56|
|周晨天|货币|21.6|
||-|800|

③2008年4月，网力有限第三次股权转让
2008年4月7日，网力有限召开股东会，通过了如下决议：周晨天愿意将网力有限的21.6万出资转让给刘光。2008年4月7日，周晨天和刘光签署《出资转让协议书》。
本次股权转让于2008年4月29日办理完毕工商变更登记手续，变更后的股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|刘 光|货币|405.12|
|合源视讯|货币|324.32|

||||
|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|蒋宗文|货币|70.56|
||-|800|

④2008年10月，网力有限第四次股权转让
2008年10月16日，网力有限召开股东会，通过了如下决议：刘光愿意将网力有限的24万元出资转让给深圳天阔数码科技有限公司（以下简称：“天阔数码”）。2008年10月17日，刘光和天阔数码签署《出资转让协议书》。
本次股权转让于2008年11月5日办理完毕工商变更登记手续，变更后的股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|刘 光|货币|381.12|
|合源视讯|货币|324.32|
|蒋宗文|货币|70.56|
|天阔数码|货币|24|
||-|800|

⑤2009年12月，网力有限第五次股权转让
2009年10月，刘光、蒋宗文约定由刘光将合计28.5318万元的合源视讯出资额分别转让给钟宏全、甘亚西、21位公司管理层和核心员工以及意元斯路，蒋宗文将合计11.1357万元的合源视讯出资额分别转让给高军、郭军、钟宏全。
2009年12月2日，网力有限召开股东会，通过了如下决议：同意股东刘光在网力有限的货币出资40万元转让给李京16万元，徐燕8万元，许晓阳8万元，夏朝阳8万元；同意股东蒋宗文在网力有限的货币出资40万元转让给北京盛世景投资管理有限公司（以下简称：“盛世景”）。合源视讯将其在网力有限的货币出资324.32万元全部转让给刘光43.68万元，蒋宗文80.64万元，高军57.6万元，郭军18.4万元，钟宏全29.6万元，甘亚西12.8万元，张玉萍24万元，程滢18.96万元，潘少斌1.6万元，赵永军2.4万元，张新跃1.6万元，钟玲0.8万元，袁道强1.6万元，张秀峰1.6万元，田海燕1.6万元，陈鉴平1.6万元，王志强0.8万元，夏黎明1.6万元，孙余顺0.8万元，郭明尧1.6万元，熊轲1.6万元，冯程3.2万元，杨志杰1.6万元，洪宇1.6万元，贺贵川0.8万元，郑旺0.64万元，刘见钺0.4万元，北京意元斯路软件技术有限公司（以下简称：“意元斯路”）11.2万元。2009年12月2日，各方分别签署《出资转让协议书》。
本次股权转让于2009年12月9日办理完毕工商变更登记手续，变更后的股权结构如下：
||||
|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|刘 光|货币|384.8|
|蒋宗文|货币|111.2|
|高 军|货币|57.6|

||||
|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|盛世景|货币|40|
|钟宏全|货币|29.6|
|天阔数码|货币|24|
|张玉萍|货币|24|
|程 滢|货币|18.96|
|郭 军|货币|18.4|
|李 京|货币|16|
|甘亚西|货币|12.8|
|意元斯路|货币|11.2|
|徐 燕|货币|8|
|许晓阳|货币|8|
|夏朝阳|货币|8|
|冯 程|货币|3.2|
|赵永军|货币|2.4|
|潘少斌|货币|1.6|
|张新跃|货币|1.6|
|袁道强|货币|1.6|
|张秀峰|货币|1.6|
|田海燕|货币|1.6|
|陈鉴平|货币|1.6|
|夏黎明|货币|1.6|
|郭明尧|货币|1.6|
|熊 轲|货币|1.6|
|杨志杰|货币|1.6|
|洪 宇|货币|1.6|
|钟 玲|货币|0.8|
|王志强|货币|0.8|
|孙余顺|货币|0.8|
|贺贵川|货币|0.8|
|郑 旺|货币|0.64|
|刘见钺|货币|0.4|
||-|800|

⑥2009年12月，网力有限第二次增资扩股，注册资本由800万增至900万
2009年12月16日，网力有限召开股东会，通过了如下决议：同意公司注册资本由800万元增至900万元，新增加的100万元由广东中科白云创业投资有限公司（以下简称：“中科白云”）以货币80万元出资，深圳市中科招商创业投资管理公司（以下简称：“中科招商”）以货币20万元出资。2009年12月16日，网力有限同中科白云、中
科招商签订了《关于北京东方网力科技有限公司增资协议》，同意中科白云增资2,000
万元，其中80万元计入注册资本，剩余1,920万元计入资本公积；中科招商增资500万
元，其中20万元计入注册资本，剩余480万元计入资本公积。上述出资业经北京大公天
华会计师事务所有限公司出具《验资报告》（大公天华会验（2009）第006号）验证。
本次股权变动于2009年12月31日办理完毕工商变更登记手续，变更后的股权结构如下：
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|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|刘 光|货币|384.8|
|蒋宗文|货币|111.2|
|中科白云|货币|80|
|高 军|货币|57.6|
|盛世景|货币|40|
|钟宏全|货币|29.6|
|天阔数码|货币|24|
|张玉萍|货币|24|
|中科招商|货币|20|
|程 滢|货币|18.96|
|郭 军|货币|18.4|
|李 京|货币|16|
|甘亚西|货币|12.8|
|意元斯路|货币|11.2|
|徐 燕|货币|8|
|许晓阳|货币|8|
|夏朝阳|货币|8|
|冯 程|货币|3.2|
|赵永军|货币|2.4|
|潘少斌|货币|1.6|
|张新跃|货币|1.6|
|袁道强|货币|1.6|
|张秀峰|货币|1.6|
|田海燕|货币|1.6|
|陈鉴平|货币|1.6|
|夏黎明|货币|1.6|
|郭明尧|货币|1.6|
|熊 轲|货币|1.6|
|杨志杰|货币|1.6|
|洪 宇|货币|1.6|
|钟 玲|货币|0.8|
|王志强|货币|0.8|
|孙余顺|货币|0.8|
|贺贵川|货币|0.8|
|郑 旺|货币|0.64|
|刘见钺|货币|0.4|
||-|900|

⑦2010年6月，网力有限第三次增资扩股和第六次股权转让，注册资本由900万增至957.45万
2010年6月12日，网力有限召开股东会，并通过以下决议：刘光将所持网力有限9.8万元出资分别转让给公司经营管理及技术人员赵永军、潘少斌等11人，熊轲将所持网力有限1.6万元出资转让给刘光。同时，网力有限注册资本由900万元增加至957.45万元，由新股东英特尔产品（成都）有限公司（以下简称：“英特尔（成都）”）增资57.45万元。
2010年6月14日，刘光分别同赵永军、潘少斌等11人签订《出资转让协议书》及《出资转让协议书之补充协议》，刘光将1.6万元出资作价1.6万元转让给赵永军、将1.6万元出资作价1.6万元转让给潘少斌、将1.2万元出资作价1.2万元转让给钟玲、将0.4万元出资作价0.4万元转让给郑旺、将0.4万元出资作价0.4万元转让给贺贵川、将0.4万元出资作价0.4万元转让给杨志杰、将1.2万元出资作价1.2万元转让给任重、将0.8万元出资作价0.8万元转让给唐玉林、将0.6万元出资作价0.6万元转让给冯升、将0.8万元出资作价0.8万元转让给薛硕、将0.8万元出资作价0.8万元转让给杨柏松，刘光合计转让网力有限1.09%的股权。
因熊轲辞职，2010年6月14日，熊轲与刘光签订《出资转让协议》，熊轲将所持网力有限1.6万元出资转让给刘光；根据熊轲出具的关于本次股权转让的《确认函》，本次股权转让价款为熊轲取得相应股权时的原值4,313元。
2010年6月17日，网力有限同英特尔（成都）签订《北京东方网力科技有限公司及英特尔产品（成都）有限公司之增资协议》，同意英特尔（成都）对网力有限增资3,150万元，其中57.45万元计入注册资本，剩余3,092.55万元计入资本公积。
上述出资业经北京伯仲行会计师事务所有限公司出具《验资报告》（京仲变验字[2010]0622Z-k号）验证。2011年8月13日，天职国际出具“天职京ZH[2011]1971-5号”《关于东方网力科技股份有限公司2010年6月22日验资报告的专项复核报告》，对上述出资进行了复核。
本次股权变动和增资于2010年6月23日办理完毕工商变更登记手续，变更后的股权结构如下：
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|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|刘 光|货币|376.60|
|蒋宗文|货币|111.20|
|高 军|货币|57.60|
|钟宏全|货币|29.60|
|张玉萍|货币|24.00|
|程 滢|货币|18.96|
|郭 军|货币|18.40|
|李 京|货币|16.00|
|甘亚西|货币|12.80|

||||
|-|-|-|
|股东名称|出资形式|出资额（万元）|
|徐 燕|货币|8.00|
|许晓阳|货币|8.00|
|夏朝阳|货币|8.00|
|赵永军|货币|4.00|
|冯 程|货币|3.20|
|潘少斌|货币|3.20|
|杨志杰|货币|2.00|
|钟 玲|货币|2.00|
|张新跃|货币|1.60|
|张秀峰|货币|1.60|
|袁道强|货币|1.60|
|田海燕|货币|1.60|
|陈鉴平|货币|1.60|
|夏黎明|货币|1.60|
|郭明尧|货币|1.60|
|洪 宇|货币|1.60|
|贺贵川|货币|1.20|
|任 重|货币|1.20|
|郑 旺|货币|1.04|
|王志强|货币|0.80|
|孙余顺|货币|0.80|
|唐玉林|货币|0.80|
|薛 硕|货币|0.80|
|杨柏松|货币|0.80|
|冯 升|货币|0.60|
|刘见钺|货币|0.40|
|中科白云|货币|80.00|
|英特尔（成都）|货币|57.45|
|盛世景|货币|40.00|
|天阔数码|货币|24.00|
|中科招商|货币|20.00|
|意元斯路|货币|11.20|
||-|957.45|

⑧2010年9月，网力有限整体改制为股份有限公司
2010年8月17日，经网力有限股东会决议批准，由网力有限原股东作为发起人，以经天职国际会计师事务所有限公司审计的2010年6月30日净资产92,901,755.66元为基数，按照1:0.5651的比例折合成股本52,500,000.00元，整体变更设立东方网力科技股
份有限公司。2010年9月17日，天职国际会计师事务所有限公司为公司设立出具了天职
京核字[2010]1965号《验资报告》。
2010年9月30日，公司在北京市工商行政管理局办理了工商变更登记，取得了注册号为110108001656815的《营业执照》。
股份公司设立时各发起人持有公司的股份具体情况如下：
|||
|-|-|
|股东姓名|折合股份公司股份数量（万股）|
|刘 光|2,065.0165|
|蒋宗文|609.7446|
|高 军|315.8389|
|钟宏全|162.3061|
|张玉萍|131.5996|
|程 滢|103.9637|
|郭 军|100.8930|
|李 京|87.7330|
|甘亚西|70.1864|
|徐 燕|43.8665|
|许晓阳|43.8665|
|夏朝阳|43.8665|
|赵永军|21.9333|
|冯 程|17.5466|
|潘少斌|17.5466|
|杨志杰|10.9666|
|钟 玲|10.9666|
|张新跃|8.7733|
|张秀峰|8.7733|
|袁道强|8.7733|
|田海燕|8.7733|
|陈鉴平|8.7733|
|夏黎明|8.7733|
|郭明尧|8.7733|
|洪 宇|8.7733|
|贺贵川|6.5800|
|任 重|6.5800|
|郑 旺|5.7026|
|王志强|4.3867|
|孙余顺|4.3867|
|唐玉林|4.3867|
|薛 硕|4.3867|
|杨柏松|4.3867|
|冯 升|3.2900|
|刘见钺|2.1933|
|中科白云|438.6652|
|英特尔（成都）|315.0164|
|盛世景|219.3326|
|天阔数码|131.5996|
|中科招商|109.6663|
|意元斯路|61.4131|
|合计|5,250|

(3)公司首次公开发行股票并上市后的股权结构
2014年1月3日，经中国证监会“证监许可［2014］20号”文核准，公司公开发行1,470.25万股人民币普通股，其中公开发行新股数量631万股，发行价格为49.90元/股。本次公开发行后公司总股本变更为5,881.00万元，2014年1月29日，公司股票在深圳证券交易所创业板上市。
首次公开发行股票后，公司的股权结构如下：
||
|-|
|持股数量（万股）|
|4,410.75|
|1,734.91|
|512.27|
|368.54|
|265.35|
|264.66|
|184.27|
|136.36|
|110.56|
|110.56|
|92.14|
|631.13|
|1,470.25|
|5,881.00|

(4)2014年分红、资本公积金转增股本
2014年4月16日，根据2013年年度股东大会决议，公司以当时总股本5,881万股为基数，向全体股东每10股送红股4股，派2.00元人民币现金（含税）；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增6股。完成后，公司股份总数由5,881万股增加到11,762万股。
(5)2014年股权激励
2014年11月21日，公司向潘少斌、赵永军等108名高级管理人员及核心技术（业务）人员授予152.50万股限制性股票，授予价格为35.59元/股，所募集资金5,427.475万元将全部用于补充公司流动资金。本次股权激励授予的股票已于2014年12月24日在深交所上市。本次股权激励完成后，公司股份总数由11,762.00万股增加到11,914.50万股。
（6）2014年分红、资本公积金转增股本
2015年5月5日，根据2014年年度股东大会决议，公司以截止2014年12月31日公司股份总数11,914.50万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.2元（含税），合计派发14,297,400元；同时，以资本公积转增股本，每10股转增15股，合计转增股本17,871.75万股。转增股本后总股本变更为29,786.25万股。
（二）被评估单位简介：
1．企业名称：广州嘉崎智能科技有限公司（以下简称：广州嘉崎智能公司）
2．企业性质：其他有限责任公司
3．注册资本：1,500.00万元
4．注册地址：广州高新技术产业开发区科学城科学大道243号总部经济区A5栋第18层
5．法定代表人：谢佳亮
6．经营范围：研究与试验发展（计算机零配件零售；数据处理和存储服务；地理信息加工处理；子产品批发;软件开发；电子、通信与自动控制技术研究、开发；信息系统集成服务；计算机零配件批发；计算机批发；电子工程设计服务；电气设备批发；计算机技术开发、技术服务；信息技术咨询服务；计算机零售；电子元器件批发。依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
7．企业概况：
（1）2009年2月，嘉崎智能的设立
嘉崎智能由谢佳亮、张丛喆共同发起设立。设立时注册资本100万元。
2009年2月19日，广州市开虹会计师事务所出具了穗虹验字（2009）第134号《验资报告》，验证截至2009年2月12日，嘉崎智能已收到谢佳亮、张丛喆首次缴纳的注册资本（实收资本）合计20万元。
2009年2月23日，嘉崎智能取得广州市工商行政管理局萝岗分局颁发的注册号为4401082004707的《企业法人营业执照》。
嘉崎智能成立时的股权结构如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额|实缴出资额|
|谢佳亮|70.00|14.00|
|张丛喆|30.00|6.00|
||100.00|20.00|

(2)2009年3月，第二次缴纳注册资本
2009年3月，股东谢佳亮、张丛喆缴足剩余注册资本。
2009年3月28日，广州惠建会计师事务所有限公司出具了惠验字[2009]YZ0740号《验资报告》，验证截至2009年3月27日，嘉崎智能已收到全体股东第二次缴纳的注册资本（实收资本）合计80万元，累计实缴注册资本100万元。
2009年4月3日，嘉崎智能完成工商变更，并取得广州市工商行政管理局萝岗分局换发的注册号为4401082004707的《企业法人营业执照》。
本次变更后，嘉崎智能的股权结构如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额|实缴出资额|

||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额|实缴出资额|
|谢佳亮|70.00|70.00|
|张丛喆|30.00|30.00|
||100.00|100.00|

(3)2009年10月，首次增资并转增注册资本
2009年9月7日，经股东会审议通过，广州凯得科技创新投资有限公司（以下称“广州凯得”）向嘉崎智能投资100万元，其中34.95万元计入实收资本，65.05万元计入资本公积，再将资本公积按前述增资完成后嘉崎智能的股权比例转增注册资本。
2009年10月20日，广东丰衡会计师事务所有限公司出具了粤衡会[2009]验字第B030号《验资报告》，验证截至2009年9月15日，嘉崎智能已收到广州凯得缴纳的出资100万元，其中34.95万元计入实收资本，65.05万元计入资本公积；截至2009年9月15日，嘉崎智能已将资本公积65.05万元转增为注册资本。
2009年11月4日，嘉崎智能完成工商变更，并取得广州市工商行政管理局萝岗分局换发的注册号为4401082004707的《企业法人营业执照》。
本次变更后嘉崎智能股权结构如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额|实缴出资额|
|谢佳亮|103.74|103.74|
|张丛喆|44.46|44.46|
|广州凯得|51.80|51.80|
||200.00|200.00|

（4）2010年9月，第二次增资并转增注册资本
2010年8月11日，经股东会审议通过，富成创业向嘉崎智能投资400万元，其中36.35万元计入实收资本，363.65万元计入资本公积，再将资本公积按前述增资完成后嘉崎智能的股权比例转增注册资本。
2010年9月10日，广州玮铭会计师事务所有限公司出具了玮铭（2010）验10096号《验资报告》，验证截至2010年8月23日，嘉崎智能已收到富成创业缴纳的出资款400万元，其中36.35万元计入实收资本，363.65万元计入资本公积；截至2010年8月23日，嘉崎智能已将资本公积363.65万元转增为注册资本。
2010年9月30日，嘉崎智能完成工商变更，并取得广州市工商行政管理局萝岗分局换发的注册号为4401082004707的《企业法人营业执照》。
本次变更后嘉崎智能股权结构如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额|实缴出资额|
|谢佳亮|263.34|263.34|
|张丛喆|112.86|112.86|
|广州凯得|131.52|131.52|

||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额|实缴出资额|
|富成创业|92.28|92.28|
||600.00|600.00|

（5）2013年5月，第一次股权转让
2013年1月30日，经股东会审议通过，同意广州凯得将其持有的占嘉崎智能注册资本6.5%的出资额以169.0237万元的价格转让给富成创业；同意广州凯得将其持有的占嘉崎智能注册资本15.42%的出资额以400.9763万元的价格转让给梁铭妹。
2013年5月29日，嘉崎智能完成工商变更，并取得广州市工商行政管理局萝岗分局换发的注册号为4401082004707的《企业法人营业执照》。
本次变更后嘉崎智能股权结构如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额|实缴出资额|
|谢佳亮|263.34|263.34|
|张丛喆|112.86|112.86|
|富成创业|131.28|131.28|
|梁铭妹|92.52|92.52|
||600.00|600.00|

（6）2014年2月，第三次增资
2014年2月21日，经股东会审议通过，力鼎恒益向嘉崎智能投资1,000万元，其中54.5452万元计入实收资本，945.4548万元计入资本公积。
2014年2月24日，广州玮铭会计师事务所有限公司出具了玮铭[2014]验14015号《验资报告》，验证截至2014年2月21日，嘉崎智能已收到力鼎恒益缴纳的出资款1,000万元，其中54.5452万元计入实收资本，945.4548万元计入资本公积。
2014年2月28日，嘉崎智能完成工商变更，并取得广州市工商行政管理局萝岗分局换发的注册号为4401082004707的《企业法人营业执照》。
本次变更后嘉崎智能股权结构如下：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|股东名称|认缴出资额|实缴出资额|
|谢佳亮|263.34|263.34|
|张丛喆|112.86|112.86|
|梁铭妹|92.52|92.52|
|富成创业|131.28|131.28|
|力鼎恒益|54.5452|54.5452|
||654.5452|654.5452|

（7）2014年8月，第四次增资及第二次股权转让
2014年7月31日，经股东会审议通过，同意富成创业将其持有的占嘉崎智能注册资
本3.6667%的出资额以105万元的价格转让给李绮媚；同意梁铭妹将其持有的占嘉崎智
能注册资本11.385%的出资额以326万元的价格转让给李绮媚；同意张丛喆将其持有的占嘉崎智能注册资本3.5%的出资额以52.5万元的价格转让给张强。同时，嘉崎智能决议将845.4548万元资本公积转为注册资本，注册资本由654.5452万元增加至1,500万元。
以上股权转让系股东内部股权调整。具体股权转让情况见下表：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|出让方|受让方|转让出资额（转增后）|转让出资比例|
|富成创业|李绮媚|55.000|3.6667%|
|梁铭妹||170.775|11.3850%|
|张丛喆|张强|52.500|3.5000%|

2014年8月，东方网力拟收购嘉崎智能51%的股权（以下称“前次收购”），按照收购前上市公司与嘉崎智能的约定，为稳定核心团队成员，嘉崎智能需实施核心员工股权激励计划，实施对象为谢佳亮、余雷、牛豫鹏、刘小君等合计4.12%股权，本次股权转让对应嘉崎智能整体估值1,500万元。
2014年8月11日，经股东会审议通过，同意张丛喆将其持有的占嘉崎智能注册资本1.3743%的出资额以20.6145万元的价格转让给谢佳亮；富成创业分别将其持有的占嘉崎智能注册资本0.7025%的出资额以10.5375万元的价格转让给余雷，0.8%的出资额以12万元的价格转让给牛豫鹏，0.1365%的出资额以2.0475万元的价格转让给谢佳亮；梁铭妹将其持有的占嘉崎智能注册资本0.0975%的出资额以1.4625万元的价格转让给余雷，0.1775%的出资额以2.6625万元的价格转让给谢佳亮；力鼎恒益将其持有的占嘉崎智能注册资本0.8%的出资额以12万元的价格转让给桑爱鹏，0.0333%的出资额以0.4995万元的价格转让给谢佳亮；李绮媚将其持有的占嘉崎智能注册资本1.5%的出资额以22.5万元的价格转让给刘小君，0.0052%的出资额以0.0780万元的价格转让给谢佳亮；
张强将其持有的占嘉崎智能注册资本0.35%的出资额以5.25万元的价格转让给谢佳亮。
具体股权转让情况见下表：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|出让方|受让方|转让出资额（转增后）|转让出资比例|
|张丛喆|谢佳亮|20.6145|1.3743%|
|富成创业|余雷|10.5375|0.7025%|
||牛豫鹏|12.0000|0.8000%|
||谢佳亮|2.0475|0.1365%|
|梁铭妹|余雷|1.4625|0.0975%|
||谢佳亮|2.6625|0.1775%|
|力鼎恒益|桑爱鹏|12.0000|0.8000%|
||谢佳亮|0.4995|0.0333%|
|李绮媚|刘小君|22.5000|1.5000%|
||谢佳亮|0.0780|0.0052%|
|张强|谢佳亮|5.2500|0.3500%|

2014年8月15日，嘉崎智能完成工商变更，并取得广州市工商行政管理局萝岗分局换发的注册号为4401082004707的《企业法人营业执照》。
本次变更后嘉崎智能股权结构如下：
单位：万元
|||
|-|-|
|股东名称|认缴出资额|
|谢佳亮|634.6380|
|富成创业|221.2650|
|李绮媚|203.1975|
|张丛喆|185.5245|
|力鼎恒益|112.5000|
|张 强|47.2500|
|梁铭妹|37.1250|
|刘小君|22.5000|
|牛豫鹏|12.0000|
|桑爱鹏|12.0000|
|余 雷|12.0000|
||1,500.00|

（8）2014年10月，第三次股权转让
2014年9月11日，因东方网力2014年第三次临时股东大会审议否决前次收购事项，嘉崎智能撤销了该股权激励计划，对谢佳亮、余雷、牛豫鹏、刘小君等的股权转让进行了还原，还原时股权转让对应嘉崎智能整体估值仍为1,500万元。
2014年10月20日，经嘉崎智能股东会审议通过，谢佳亮将其持有的占嘉崎智能注册资本1.3743%的出资额以20.6145万元的价格转让给张丛喆，0.1365%的出资额以2.0475万元的价格转让给富成创业，0.1775%的出资额以2.6625万元的价格转让给梁铭妹，0.0333%的出资额以0.4995万元的价格转让给力鼎恒益，0.0052%的出资额以0.078万元的价格转让给李绮媚，0.35%的出资额以5.25万元的价格转让给张强；余雷将其持有的占嘉崎智能注册资本0.7025%的出资额以10.5375万元的价格转让给富成创业，0.0975%的出资额以1.4625万元的价格转让给梁铭妹；牛豫鹏将其持有的占嘉崎智能注册资本0.8%的出资额以12万元的价格转让给富成创业；桑爱鹏将其持有的占嘉崎智能注册资本0.8%的出资额以12万元的价格转让给力鼎恒益；刘小君将其持有的占嘉崎智能注册资本1.5%的出资额以22.5万元的价格转让给力李绮媚。
具体股权转让情况见下表：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|出让方|受让方|转让出资额|转让出资比例|
|谢佳亮|张丛喆|20.6145|1.3743%|
|余雷|富成创业|10.5375|0.7025%|
|牛豫鹏||12.0000|0.8000%|
|谢佳亮||2.0475|0.1365%|
|余雷|梁铭妹|1.4625|0.0975%|

|||||
|-|-|-|-|
|谢佳亮||2.6625|0.1775%|
|桑爱鹏|力鼎恒益|12.0000|0.8000%|
|谢佳亮||0.4995|0.0333%|
|刘小君|李绮媚|22.5000|1.5000%|
|谢佳亮||0.0780|0.0052%|
|谢佳亮|张强|5.2500|0.3500%|

2014年12月2日，嘉崎智能完成工商变更，并取得广州市工商行政管理局萝岗分局换发的注册号为4401082004707的《企业法人营业执照》。
本次变更后嘉崎智能股权结构如下：
单位：万元
|||
|-|-|
|股东名称|认缴出资额|
|谢佳亮|603.4860|
|富成创业|245.85|
|李绮媚|225.7755|
|张丛喆|206.1390|
|力鼎恒益|124.9995|
|张 强|52.50|
|梁铭妹|41.25|
||1,500.00|

截止评估基准日2014年12月31广州嘉崎智能公司股权结构如下表：
单位：万元
|||
|-|-|
|股东名称|认缴出资额|
|谢佳亮|603.4860|
|富成创业|245.85|
|李绮媚|225.7755|
|张丛喆|206.1390|
|力鼎恒益|124.9995|
|张 强|52.50|
|梁铭妹|41.25|
|-|1,500.00|

8．评估基准日广州嘉崎智能公司的长期投资情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|持股比例（%）|账面价值（万元）|
|1|南京博迈计算机科技有限公司|100|200|
|合计|||200|

9．财务状况
广州嘉崎智能公司近三年及评估基准日经审计的主要资产经营数据如下：
广州嘉崎智能公司资产、负债及经营情况表（合并口径）
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|资产总额|6,221.16|1,979.86|756.99|
|负债总额|2,254.61|381.87|225.81|
|净资产|3,966.54|1,597.99|531.17|
|主营业务收入|4,896.56|2,480.62|576.11|
|利润总额|1,572.95|1,214.06|-20.21|
|净利润|1,368.56|1,217.39|-20.21|

广州嘉崎智能公司资产、负债及经营情况表（母公司口径）
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|资产总额|6,801.20|2,156.77|756.99|
|负债总额|2,212.06|261.7|225.81|
|净资产|4,589.14|1,895.07|531.17|
|主营业务收入|4,808.65|2,324.62|575.13|
|利润总额|1,898.47|1,360.56|-20.21|
|净利润|1,694.08|1,363.89|-20.21|

以上财务数据来自广州嘉崎智能公司提供的财务报表，其中2014年度、2013年度财务报表已经天职国际会计师事务所有限公司审计，并出具了标准无保留意见审计报告，报告编号为天职业字[2015]8672号，2012年度报表未经审计。
10．主要会计政策及税收优惠
（1）主要会计政策：广州嘉崎智能公司执行国家颁布的2006版《企业会计准则》及其相关补充规定。
（2）主要税项及税率：
1）增值税
依据国发【2000】18号《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》、财税【2000】25号《关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知》、国发【2011】4号《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》、财税【2011】100号《关于软件产品增值税政策的通知》、京财税【2011】2325号《财政部国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》和财税【2008】1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》的规定，在我国境内开发生产软件产品，对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%的法定税率征收增值税，对实际税负超过3%的部分即征即退；所退税款由公司用于研究开发软件产品和扩大再生产，不作为公司所得税应税收入，不予征收企业所得税。
2）企业所得税
①2013年9月28日，经广东省经济和信息化委员会核准，嘉崎智能符合《关于进一
步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》和《软件产业认定管理办法》，认定为软件企业，获得编号为粤R-2013-0346的《软件企业认定证书》,根据财政部、国家税务总局《关于企业所得税若干优惠政策的通知》（财税[2008]1号）规定，新办软件企业享受自获利年度起2年免征、3年减半征收企业所得税的优惠。公司享受软件企业所得税两免三减半优惠政策，公司自2012年开始享受两免三减半的税收优惠，2013年为企业所得税免征年度，2014年为企业所得税减半征收年度，执行企业所得税税率12.5%。
②子公司南京博迈执行企业所得税税率25%。
11．委托方和被评估单位之间的关系
委托方东方网力科技股份有限公司与被评估单位广州嘉崎智能公司无关系，东方网力科技股份有限公司拟收购广州嘉崎智能公司股权。
二、关于经济行为的说明
根据委托方提供的东方网力科技股份有限公司的《东方网力科技股份有限公司第二届董事会第十八次会议决议》，东方网力科技股份有限公司拟收购广州嘉崎智能公司100%股权，本次评估目的是为东方网力科技股份有限公司拟进行股权收购所涉及广州嘉崎智能公司股东全部权益价值提供参考依据。
三、关于评估对象和评估范围的说明
（一）根据评估目的，本次评估对象为广州嘉崎智能公司的股东全部权益。
（二）根据评估目的及上述评估对象，本次评估范围为广州嘉崎智能公司在基准日的全部资产及相关负债，账面资产总额6,801.20万元、负债2,212.06万元、净资产4,589.14万元。具体包括流动资产6,138.21万元；非流动资产662.99万元；流动负债2,212.06万元。
广州嘉崎智能公司纳入评估范围的资产类型、账面构成如下：
单位：万元
|||
|-|-|
|项 目|账面价值|
|流动资产|6,138.21|
|非流动资产|662.99|
|长期股权投资|200.00|
|固定资产|363.65|
|无形资产|2.08|
|长期待摊费用|89.28|
|递延所得税资产|7.97|
|其他非流动资产|0.00|
|资产总计|6,801.20|
|流动负债|2,212.06|

|||
|-|-|
|项 目|账面价值|
|非流动负债|0.00|
|负债总计|2,212.06|
|净 资 产|4,589.14|

1.委托评估范围中的主要资产为货币资金、应收款项、存货、其他流动资产、固定资产及无形资产等。固定资产主要为电子设备及车辆，使用及维护情况良好，能满足正常生产及经营的需要。
2.企业申报的有账面记录的无形资产为财务软件，账面未记录的无形资产主要为专利权及软件著作权，账面未记录的无形资产情况如下：
（1）专利权
1）广州嘉崎智能公司纳入本次评估范围的账面未记录的无形资产－－－专利权及专利申请权如下表所示：
|||
|-|-|
|类型|专利名称|
|发明|无人飞行器的智能追踪控制方法及系统|
|发明|用于视频监控场景的三维车型比对识别的方法和系统|
|发明|一种监控图像处理的方法、装置和系统|
|发明|一种视频监控方法及视频监控系统|
|实用新型|一种警用视频侦查车|
|实用新型|一种电力巡线系统|
|发明|一种基于多帧视频图像构建三维人脸模型的方法|

2）软件著作权
广州嘉崎智能公司纳入本次评估范围账面未记录的无形资产－－－软件著作权共16项，具体情况如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|著作权人|软件名称|登记号|登记日期|著作权证书|软件产品登记证书|
|1|广州嘉崎|便携式视频时空分析仪控制软件V3.0.0|2013SR086008|2013-08-16|有|有|
|2|广州嘉崎|涉案视频串并比对软件V2.0.3|2013SR062405|2013-06-26|有|有|
|3|广州嘉崎|视频侦查网上作战软件V1.7.4|2013SR045556|2013-05-16|有|有|
|4|广州嘉崎|视频图像信息情报软件V1.2.3|2013SR044151|2013-05-14|有|有|
|5|广州嘉崎|模糊图像处理软件V1.0|2013SR044148|2013-05-14|有|有|
|6|广州嘉崎|天眼自驾仪软件V2.0|2011SR098792|2011-12-21|有|有|
|7|广州嘉崎|多媒体三维互动软件V1.2.0|2011SR056326|2011-08-10|有|无|
|8|广州嘉崎|数字视频智能分析系统V1.2.0|2011SR016801|2011-03-31|有|无|
|9|广州嘉崎|视频综合智能管理平台系统V1.3.7|2011SR009505|2011-03-01|有|无|
|10|广州嘉崎|视频智能综合报警管理系统V1.3.5|2011SR001912|2011-01-13|有|有|
|11|广州嘉崎|视频摘要智能处理系|2010SR050324|2010-09-21|有|有|

||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|著作权人|软件名称|登记号|登记日期|著作权证书|软件产品登记证书|
|||统V1.0.2|||||
|12|广州嘉崎|摄像机视频故障状态诊断系统V1.4.0|2010SR049464|2010-09-17|有|有|
|13|广州嘉崎|嘉崎网络智能视频监控追踪系统V1.4|2009SR054691|2009-11-25|有|有|
|14|广州嘉崎|嘉崎高清视频动态人像捕获与检测软件V1.0.0|2014SR131325|2014-09-01|有|无|
|15|广州嘉崎|嘉崎高清视频人脸识别比对软件V1.0.0|2014SR130966|2014-09-01|有|无|
|16|广州嘉崎|嘉崎高清视频车牌检测与识别软件V1.0.0|2014SR152153|2014-10-14|有|无|

注：根据嘉崎智能与广东冠网信息科技有限公司签署的协议，嘉崎智能已将“VCS视频图像采集摘要软件[简称：VCS]V1.4.4”（登记号：2011SR087468）、“嘉崎智能视频图像采集摘要软件[简称：VCS]V1.4.7”（登记号：2012SR128329）、“视频采集高速下载软件V1.0.6”（登记号：2012SR097436）、“视频图像解码播放器控制软件V3.1.0”（登记号：2013SR086734）、“沃帝特视频图像智能检索比对系统软件V1.2.0”（登记号：2013SR009508）、“沃帝特便携式数字监控视频采集分析仪软件[简称：沃帝特便携式数字监控视频采集分析仪]V2.0”（登记号：2014SR049928）、“沃帝特视频情报侦查与分析综合应用平台软件[简称：沃帝特视频情报侦查与分析综合应用平台]V2.0”（登记号：2014SR049885）、“沃帝特数字监控视频格式转换播放器软件V4.0”（登记号：2014SR049986）、“沃帝特警用视频轨迹分析系统软件[简称：沃帝特警用视频轨迹分析系统]V3.0”（登记号：2014SR049886）等软件著作权转让给广东冠网信息科技有限公司，截至本报告出具日相关手续正在办理中。
（三）委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
（四）本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值已经过天职国际会计师事务所有限公司审计，并出具了天职业字[2015]8672号标准无保留意见审计报告。
四、关于评估基准日的说明
经与评估机构协商，本次评估的基准日为2014年12月31日。选取本评估基准日的主要原因是与预计评估目的实现日较为接近，以保证评估结果有效服务于评估目的，尽量减少和避免评估基准日后的调整事项对评估结果造成较大影响。
五、可能影响评估工作的相关事项说明
（一）账面未记录的无形资产：（1）一种无人飞机的空中调焦控制装置、（2）无人飞行器进行输电线路巡检用的视频稳定系统、（3）无人飞行器的微波传输装置、无人飞行器的微波传输装置等四项实用新型专利、（4）一种基于图像的无人机电力巡线测量系统及方法发明专利，专利权人为：中国南方电网有限责任公司超高压输电公
司天生桥局、广州嘉崎智能公司、广东中科一见智能科技有限公司，以上四项专利为
嘉崎智能与南方电网在2011年10月15日合作的输电线路旋翼无人机巡检系统项目中产
生的成果，上述专利权仅用于该项目，在其他项目中未使用到上述专利权，广州嘉崎
智能公司已放弃上述专利权利，停止续交专利权年费，本次评估上述无形资产不纳入评估范围。
（二）引用其他机构出具的报告结论
本次评估基准日各项资产及负债账面值已经过天职国际会计师事务所有限公司审计，并出具了天职业字[2015]8672号标准无保留意见审计报告。
六、资产负债清查情况、未来经营和收益状况预测说明
（一）资产负债清查情况说明
列入本次清查范围的是广州嘉崎智能公司申报的资产和负债。截止评估基准日2014年12月31日，列入本次评估范围的资产、负债结构如下：
账面资产总额6,801.20万元、负债2,212.06万元、净资产4,589.14万元。具体包括流动资产6,138.21万元；非流动资产662.99万元；流动负债2,212.06万元。
列入本次清查范围的实物资产主要为存货及固定资产，其中存货主要是产成品及发出商品；固定资产包括车辆及电子设备，产成品主要分布在广州嘉崎智能公司各个办事处，其余实物资产主要分布在广州嘉崎智能公司内。
广州嘉崎智能公司组织相关人员对评估范围内的资产和负债进行了清查，资产清查的主要过程是：对账面资产、债权债务进行了核实，对固定资产进行了逐项核对，确认账实相符并查看资产状况，对存货项目进行现场勘测核对。
经过清查，资产评估的申报工作基本满足评估的要求。
（二）收益预测情况说明
按照中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），嘉崎智能属于“软件和信息技术服务”（I65）。按照国家统计局发布的《国民经济行业分类》（2013版本），嘉崎智能属于“I信息传输、软件和信息技术服务业”中的“65软件和信息技术服务业”类的“6591数字内容服务”。
数字内容服务行业涵盖将图片、文字、视频、音频等信息内容运用数字化技术进行加工处理并整合应用的服务，目前嘉崎智能是针对公安市场视频侦查的技术解决方案提供商，因此嘉崎智能属于面向公安客户的视频侦查技术细分行业。
广州嘉崎智能公司主要产品为视频采集摘要系统、视频侦查网上作战平台、视频采集设备、快播通、便携式视频时空分析仪、视频勘查工具箱、视频侦查云平台、视频云备份器、车型库检索比对系统等。
嘉崎智能的核心竞争力主要体现在以下方面：
1、视频采集摘要系统
采用“混合高斯算法和多段视频元数据融合技术”实现对原始视频的序列化处理，实现对视频元素进行提取和视频复合，提供案件相关视频的快速调阅。由于摄像
机和现场背景的空间位置固定、运动目标较少普遍存在。相应的视频表现为相对固定
的背景与稀疏的运动物体的融合。将多个时间段内的运动目标融合在同一个固定的背景上，生成视频摘要，以缩短视频时间，由于场景中用户关注的内容集中在相对固定的时间段内特定的运动物体上，这种融合的方法能够在保持内容不变的前提下，有效而快速地浏览视频、定位目标。
2、智能视频搜索技术
以关键帧和具有特定特征点的视频元素为主导，对视频特征进行结构化描述和存储，提高了对视频元素的辨识能力，侦查人员可通过特定条件检索出相关目标。视频搜索的条件可以预先指定，也可以动态生成查询条件，增加灵活性。针对治安视频场景复杂多变，视频质量参差不齐的情况，提供模糊搜索功能，使得搜索结果尽可能的覆盖全面，对现场办案发挥实际作用。
3、视频自动化视频解码技术
解决了被动解码、等待解码、采集的视频无法播放、解码和二次分析的问题。由于当前公共视频监控建设不规范，采集难度大、格式多样化。使用自动化格式解码技术，解码器自动逐一比对计算，通过解码结果比对算法，确定最匹配解码方式，并将其纳入解码库注册。对于未知格式，解码模块自动分析计算出帧序列组成方式，进行编码转换及帧重建来实施解码。
4、视频云处理技术
在云端完成海量原始视频数据的采集和存储，包括视频数据压缩与传输、多格式解码、摘要提取及比对实时计算处理和存储。分布式计算能力提高了业务效率，减轻了本地计算和存储的负担，本地用户通过访问云端进行交互，取得摘要融合或智能检索的分析结果；目标是在分布式网络和云计算相关技术基础上，实现视频云服务器数据中心资源高效利用、虚拟化环境下云网融合的资源动态扩展以及满足市、县和基层三级作战单位提交的视频采集及存储、摘要提取、轨迹分析、线索汇总等业务需求的交付。
5、监控视频快速采集技术
采用离线、在线和屏拷采集多种工作模式，比传统技术采集速度提高5-8倍；利用多通道多线程并发技术，通过兼容DVR/NVR等编码设备，将快速采集技术融入便携式设备中。在千兆网最大下载速度可达到230Mb/秒。
广州嘉崎智能公司主要产品为视频采集摘要系统、视频侦查网上作战平台、视频采集设备、快播通、便携式视频时空分析仪、视频勘查工具箱、视频侦查云平台、视频云备份器、车型库检索比对系统等。
公司通过直销和代理销售两种方式向省、市、区县三级的公安机构销售视频侦查设备产品。
本次预测是在公司及所属子公司近年来实际经营情况统计分析的基础上，结合整个行业的发展趋势、自身的规模及未来发展战略及发展规划进行预测的。主要预测数
据如下：
未来年度收益情况预测表
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||预测数据||||||
|项 目 名 称|||||||
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|营业收入|6,408.65|8,011.00|9,773.00|10,887.12|12,128.49|12,128.49|
|减：营业成本|2,499.37|3,183.94|4,055.80|4,627.03|5,275.89|5,275.89|
|税金及附加|87.67|109.59|133.69|152.42|169.80|169.80|
|销售费用|248.30|311.07|350.38|391.57|423.84|423.84|
|管理费用|2,038.08|2,458.72|2,602.29|2,898.11|3,188.77|3,188.77|
|财务费用|41.85|41.96|42.08|42.16|42.25|42.25|
|资产减值损失|53.51|62.66|76.45|85.16|94.87|94.87|
|营业利润|1,439.87|1,843.05|2,512.31|2,690.67|2,933.07|2,933.07|
|加：营业外收入|538.33|672.92|820.93|853.55|933.89|933.89|
|减：营业外支出|-|-|-|-|-|-|
|利润总额|1,978.20|2,515.98|3,333.24|3,544.22|3,866.96|3,866.96|
|减：所得税|247.27|314.50|499.99|531.63|580.04|966.74|
|净利润|1,730.92|2,201.48|2,833.26|3,012.59|3,286.92|2,900.22|

七、资料清单
被评估单位已向评估机构提供如下资料：
1.《资产评估申报表》；
2.相关经济行为的文件；
3.广州嘉崎智能公司的营业执照、税务登记证、章程复印件；
4.天职国际会计师事务所有限公司出具的2013年度及评估基准日2014年12月31日评估范围内审计报告；
6.《计算机软件著作权等级证书》复印件、《软件产品登记证书》复印件、《专利证书》复印件；
7.重点固定资产的购置发票、车辆行驶证等复印件；
8.2012年、2013、2014年采购、销售重大合同；
9.广州嘉崎智能公司大区项目统计表；
10.广州嘉崎与各个代理商之间的战略协议等；
11.生产经营统计资料；
12.其他相关资料。
（本页以下无正文！）
(本页无正文！)
委托方：东方网力科技股份有限公司
法定代表人或授权代表人(签字)：
年 月 日
(本页无正文！)
被评估单位：广州嘉崎智能科技有限公司
法定代表人或授权代表人(签字)：
年 月 日
广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明第三部分资产清查核实情况说明
一、评估对象与评估范围说明
（一）评估对象与评估范围内容
1．评估对象
评估对象是广州嘉崎智能公司股东全部权益在评估基准日的市场价值。
2．评估范围
广州嘉崎智能公司评估基准日财务报表已经天职国际会计师事务所有限公司审计，并出具了天职业字[2015]8672号标准无保留意见审计报告。评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
评估范围为广州嘉崎智能公司在基准日的全部资产及相关负债，账面资产总额 6,801.20万元、负债 2,212.06万元、净资产 4,589.14万元。具体包括流动资产6,138.21万元；非流动资产662.99万元；流动负债 2,212.06万元。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
本次评估范围中的主要资产为存货、长期股权投资、机器设备、无形资产等。
3．评估范围内的资产权属状况
中国资产评估协会发布的《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》中指出，委托方和相关当事人应当提供评估对象法律权属等资料，并对所提供的评估对象法律权属资料的真实性、合法性和完整性承担责任。注册资产评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表专业意见，对评估对象法律权属确认或发表意见超出注册资产评估师执业范围。因此，对于本项目，评估师对委托方和被评估单位提供的资料进行了必要的、独立的核实工作。委托方和被评估单位应对其所提供资料的真实性、合法性、完整性负责。
（二）实物资产的分布情况及特点
纳入评估范围内的实物资产账面值961.28万元，占评估范围内总资产的14.15%。
主要为存货、电子设备、车辆等。这些资产具有以下特点：
1.电子设备主要为办公家具、办公电脑等；车辆有4辆，2010年至2014年陆续购置，使用状况良好，能满足运输需要。电子设备、车辆主要分布在广州高新技术产业开发区科学城科学大道243号，广州嘉崎智能公司内。
2.存货中产成品主要分布在广州嘉崎智能公司各个办事处。
（三）企业申报的账面记录、账面未记录的无形资产情况
企业申报评估的范围内的无形资产为财务办公软件，目前使用正常；账面未记录
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明的无形资产为专利权、软件著作权等。
（四）引用其他机构出具的报告
本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值已经过天职国示会计师事务所有限公司的审计，并出具了天职业字[2015]8672号标准无保留意见审计报告。
二、资产核实总体情况说明
（一）资产核实人员组织、实施时间和过程
评估人员在进入现场清查前，制定现场清查实施计划，按资产类型和分布特点，分成机器设备、无形资产、流动资产和其他资产小组进行现场的核查工作。清查工作结束后，各小组对清查核实及现场勘察情况进行工作总结。清查核实的主要步骤如下：
首先，辅导企业进行资产的清查、申报评估的资产明细，并收集整理评估资料。
评估人员开展前期布置工作，评估师对企业资产评估配合工作要求进行了详细讲解，包括资产评估的基本概念、资产评估的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和被评估企业提供的资料清单、企业资产清查核实工作的要求、评估明细表和资产调查表的填报说明等。在此基础上，填报“评估申报明细表”和“资产调查表”，收集并整理委估资产的产权权属资料和反映资产性能、技术状态、经济技术指标等情况的资料。
其次，依据资产评估申报明细表，对申报资产进行现场查勘。不同的资产类型，采取不同的查勘方法。根据清查结果，由企业进一步补充、修改和完善资产评估申报明细表，使“表”、“实”相符。
再次，核实评估资料，尤其是资产权属资料。在清查核实“表”、“实”相符的基础上，对企业提供的产权资料进行了核查。核查中，重点查验了产权权属资料中所载明的所有人以及其他事项，对产权权属资料中所载明的所有人与资产委托方和相关当事人不符以及缺乏产权权属资料的情况，给予高度关注，进一步通过询问的方式，了解产权权属，并要求委托方和相关当事人出具“说明”和“承诺函”。
（二）影响资产核实的事项及处理方法
在本次资产评估前，广州嘉崎智能公司已聘请天职国际会计师事务所有限公司对纳入评估范围内的资产、负债进行了审计，并出具了审计报告，广州嘉崎智能公司依据审计报告进行了相应的账务调整。
（三）核实结论
资产评估人员对评估范围内的资产及负债的实际状况进行了认真、详细的清查，通过清查核实发现：
资产核实结果与账面记录不存在重大差异，评估申报明细表与实际情况吻合。
在资产清查过程中，资产评估人员坚持了客观、独立、公正、科学的原则，资产
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明清查的结果有助于对资产的市场价值进行公允的评定估算。
(本页以下无正文！)
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明第四部分资产基础法评估说明
一、流动资产评估说明
（一）评估范围
广州嘉崎智能公司本次申报评估的流动资产包括货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产等，流动资产账面价值61,382,131.97元。
（二）评估过程及方法
对上述评估范围内的流动资产，评估人员根据被评估单位提供的相关资料，经过逐项核实，在账表一致的基础上，采取适用的评估方法，确定其在评估基准日的公允价值。
1.货币资金的评估
账面值为4,861,376.55元，其中现金420.57元，银行存款 4,860,955.98元。
库存现金存放于公司财务部。评估人员对现金进行全面的实地盘点，根据盘点金额情况和基准日期至盘点日期的账务记录情况倒推评估基准日的金额，全部与账面记录的金额相符，本次评估以盘点核实后账面值确定评估值。
现金评估值420.57元。
对所有银行存款账户进行了函证，以证明银行存款的真实存在，同时检查有无未入账的银行借款，检查“银行存款余额调节表”中未达账的真实性，以及评估基准日后的进账情况。评估范围内的银行存款全部为人民币存款，以清查调整后账面值为评估值。
银行存款评估值4,860,955.98元。
2.应收账款的评估
应收账款账面余额 32,848,430.29元，已计提坏账准备 556,458.86元，账面净额 32,291,971.43元，主要为应收销售货款等。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料，核实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等，并进行了函证，核实结果账、表、单金额相符。
评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，采用单项测试与组合测试（账龄分析）相结合的方法估计评估风险损失。单项测试包括：
1）对于单项金额重大的应收款项，当存在客观证据表明无法按应收款项的原有条款收回所有款项时，根据其预计未来现金流量现值低于其账面价值的差额，单独进行
风险测试，计算评估损失。
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明单项金额重大的应收款项标准为余额100万元以上的应收账款。
2）单项金额不重大但性质特殊的应收款项也单独进行风险测试，计算评估损失。
其他单项金额不重大的应收款项，与单独测试后未减值的应收款项（包括单项金额重大和不重大应收款项）一起按信用风险特征划分为若干组合，根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信用风险特征的应收账款组合的实际损失率为基础，结合现实情况确定以下各项组合计算风险损失的比例，同时结合企业资产、负债双向挂账等计算评估损失。
应收账款评估风险损失计算表
|||
|-|-|
|账龄|计提比例（%）|
|半年以内|0|
|半年至一年|5|
|一年至二年|10|
|二年至三年|30|
|三年至四年|50|
|四年以上|100%|

按以上标准，确定评估风险损失为 556,458.86元，以应收账款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。
应收账款评估值为32,291,971.43元。
3.预付账款的评估
预付账款账面价值为851,494.95元，主要包括预付购货款和房屋租金等。评估人员查阅了相关材料采购合同或供货协议，了解了评估基准日至评估现场作业日期间已接受的服务和收到的货物情况。未发现供货单位有破产、撤销或不能按合同规定按时提供货物或劳务等情况。因此判断预付账款为未来实际应收的款项，以核实后账面值作为评估值。
预付账款评估值为851,494.95元。
4.其他应收款的评估
其他应收款账面余额16,161,055.18元，已计提坏账准备80,052.11元，账面净额16,081,003.07元，主要为房租押金、投标保证金及对其他单位的往来款等。
评估方法同应收账款。
其他应收款评估风险损失合计80,052.11元，账面坏账准备评估为零，其他应收款评估值为16,081,003.07元。
5.关于存货的评估
纳入评估范围的存货主要包括产成品、发出商品。存货账面价值5,976,257.90元,
产成品账面价值3,890,104.40元，发出商品账面价值2,086,153.50元。
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明广州嘉崎智能公司对产成品、发出商品采用实际成本法进行计价。
(1)产成品的评估
纳入本次评估范围的产成品账面价值为3,890,104.40元，为外购的视频勘察工具箱、高速下载器、便携式时空分析仪等，对产成品采用现行市价法进行评估。首先根据盘点结果以及账面记录，确定产成品在评估基准日的实存数量，申报评估的产成品多为近期购置，市场价格基本未发生变化。评估人员查阅最近的存货进出库单、获取盘点记录，账面价值包含了合理的运杂费、验收整理入库费等，账面价值基本上反映了市场价值，所以本次对产成品的评估按账面值确定为评估值。
产成品的评估值为3,890,104.40元。
(2)发出商品的评估
纳入本次评估范围的发出商品账面原值为2,086,153.50元,主要为下载器、云备份器等。
本次对发出商品的采用现行市价法进行评估。首先根据盘点结果以及账面记录，确定产成品在评估基准日的实存数量，其次通过了解相关产品的销售市场情况销售合同，确定发出商品的销售情况，评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析，对于发出商品以不含税销售价格减去销售费用、全部税金和一定的产品营业利润后确定评估值。
评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-销售费用率-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）
a．不含税售价：不含税售价是按照评估基准日前后的市场价格确定的；
b．产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的城市建设税与教育附加；
c．销售费用率是按各项销售及管理费用与销售收入的比例平均计算；
d.营业利润率=营业利润÷营业收入；
e.所得税率按企业现实执行的税率；
f.r为利润实现风险折扣率，由于发出商品的销售存在一定的市场风险，具有一定的不确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中r对于畅销产品为0，一般销售产品为50%，勉强可销售的产品为100%。
发出商品评估案例：
对应单位名称：广东省公安厅 发出商品清查评估明细表----序号1－9号发出商品清查评估明细表中的序号1－9号均为发广东省公安厅的商品，根据广州嘉崎智能公司与广东省公安厅的销售合同，销售价格为10,107,400.00元（含税），则不含税的价格为8,638,803.42元。
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明评估过程如下：
根据广州嘉崎智能公司2012年度、2013年度及2014年度会计报表计算出各项税、费率，其中税金附加与收入比率为1.62%，销售费用及管理费用与收入比率为32.87%，所得税率为15%；营业利润率为35.30%，经核实，该发出商品属订单销售的产品，结合销售的实际情况利润扣减系数为按20%。
发出商品的评估价值=实际数量×不含税售价×（1-1.62%-32.87%-35.30%×15%-35.30%×（1-15%）×20%）
＝4,589,247.83（元）
根据以上评估程序，发出商品的评估价值为4,589,247.83元。
6.其他流动资产的评估
评估范围内的其他流动资产账面价值1,320,028.07元，主要包括待抵扣的增值税等，根据广州嘉崎智能公司提供的资产评估申报明细表，我们对企业账面数值进行了核实，对会计资料及相关资料进行了审核，了解其他流动资产形成的原因、发生的时间，收集核实相关合同、协议等资料，合理确定其评估值。
最终确定其他流动资产的评估价值为1,320,028.07元。
（三）评估结论
在实施了上述资产评估程序和方法后，流动资产合计账面价值为61,382,131.97元，评估值为63,885,226.30元。评估结果详见有关资产评估汇总表及资产评估明细表。
二、长期股权投资评估说明
（一）评估范围
纳入本次评估范围的长期投资为长期股权投资，账面值合计金额为2,000,000.00元，为长期股权投资，共有1项。具体账面价值情况如下表：
广州嘉崎智能公司长期股权投资账面价值一览表
单位:元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|投资日期|投资比例%|投资成本|账面价值|
|1|南京博迈计算机科技有限公司|2012/3/19|100.00|2,000,000.00|2,000,000.00|
|合计||||2,000,000.00|2,000,000.00|
|减：长期股权投资减值准备||||-|-|
|净额||||2,000,000.00|2,000,000.00|

（二）评估过程及方法
评估人员首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况进行了取证核实，并查
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记录等，以确定长期投资的真实性和完整性，并在此基础上对被投资单位进行评估。根据各项长期投资的具体情况，分别采取适当的评估方法进行评估。
本次广州嘉崎智能公司的下属子公司主要从事计算机智能化技术及其有关的研发及设计，对于全资子公司评估基准日的整体资产进行了评估：以评估后的净资产乘以持股比例确定评估值。
（三）评估结果
按照上述方法，长期投资合计账面值2,000,000.00元，评估值-4,178,971.62元，减值率308.95%。
具体评估结果如下：
长期投资评估结果表
单位：元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位|投资成本|账面价值|评估值|减值率%|
|1|南京博迈计算机科技有限公司|2,000,000.00|2,000,000.00|-4,178,971.62|-308.95|
||合计|2,000,000.00|2,000,000.00|-4,178,971.62|-308.95|

长期股权投资评估结果的详细情况见被投资单位的《资产清查评估明细表》和相关长期投资《资产评估说明》。
三、机器设备评估说明
（一）评估范围：
本次主要对广州嘉崎智能公司所属的运输车辆、电子设备等资产进行评估。
运输车辆：共4项，账面原值：1,701,756.00元，账面净值：1,154,912.53元。
电子设备：共118项，账面原值：3,165,501.86元，账面净值：2,481,623.42元。
（二）资产概况：
1.运输车辆：该公司配有4辆车，在2010年至2014年12月陆续购置，目前行驶状况较好，完全可以满足运输需要。
2.电子设备：主要是电脑、打印机、家具等，以上设备于2009年4月至2014年12月陆续购置。基本可以满足生产和办公的需要。
（三）设备管理维修制度：
1.运输设备：定期进行各项安全检查，达标后方可上路行驶
2.电子设备加强日常保养和维修制度，发现问题及时处理，确保安全生产。
（四）账面价值情况：
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明购置的固定资产按取得时的实际成本进行初始计量。外购固定资产的成本，包括购买价款、相关税费、使固定资产达到预定可使用状态前所发生的可归属于该项资产的运输费、装卸费等。
广州嘉崎智能公司固定资产折旧采用直线法计算，并按固定资产类别、原价、估计经济使用年限和预计残值，确定其折旧率如下：
|||||
|-|-|-|-|
|类别|折旧年限|净残值率（%）|年折旧率（%）|
|办公设备|2-5年|5.00|19.00-47.50|
|办公家具|3-5年|5.00|19.40-31.67|
|运输工具|4-5年|5.00|19.40-23.75|

（五）评估过程
1.指导被评估单位清查资产，按要求填报评估基准日的机器设备清查评估明细表，收集准备相关资料；
2.根据委托方提供的机器设备清查评估明细表，以及固定资产明细账和设备台账，核对账面原、净值，做到账表相符；
3.根据被评估单位提供的清查评估明细表，会同被评估单位设备管理人员，进行现场核实。按照设备的铭牌核对明细表中的设备名称、规格型号、生产厂家、数量、位置、设备外观，做到表实相符。
4.现场勘察发现问题时，作如下处理：
(1)账、表、物不符，以实物为准；
(2)设备名称、规格型号、生产厂家与申报表不符的，与公司有关管理人员一同核实并记录，以设备铭牌为准；
5.结合现场核查，综合判断设备的现实质量、技术性能与运行状况等；
6.进行市场调查，收集设备价格信息。走访当地车辆管理及其他相关部门，收集车辆行驶地方性税费价格资料；
7.依据设备现行价格、运输安装费率，考虑各项政策性收费，选择评估方法，确定设备的重置价值和成新率，计算评估值。
（六）评估方法
根据本次评估目的，按照设备继续使用原则，并考虑到设备不具备独立获利可能以及设备的现实状况，对公司的设备采用重置成本法进行评估。
根据本次评估目的，按照设备继续使用原则，并考虑到设备不具备独立获利可能以及设备的现实状况，对公司的设备采用重置成本法进行评估。
1.重置价值的确定
（1）评估范围内主要为价值量较小的电子设备，不需要安装（或安装由销售商负
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明责）以及运输费用较低，主要依据产品报价手册并参考设备最新市场成交价格予以确定。
（2）部分电子设备直接以市场二手设备价格进行评估。
（3）车辆重置全价的确定：车辆购置价选取当地汽车交易市场评估基准日的最新市场报价及成交价格资料并考虑车辆购置附加税及牌照费用等予以确定。具体公式为：
车辆重置全价=购置价+[购置价/（1+17%）]×10%+牌照等费用
2.成新率
根据设备经济寿命年限，通过对设备使用状况的现场勘察，并综合考虑实际技术状况、技术进步、设备负荷与利用率、维修保养状况等因素综合确定其实体性综合成新率。
综合成新率＝年限成新率×40%+勘察成新率×60%
其中：
(1)年限成新率的确定为假设设备有一定的使用寿命，在使用过程中，设备的价值随着使用寿命的消耗而同比例损耗，即：
年限成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%
(2)勘察成新率是指评估师通过现场勘查、查阅机器设备的历史资料，向操作人员询问设备使用情况、使用精度、故障率、磨损情况、维修保养情况、工作负荷等，对所获得信息进行分析后依据经验确定设备磨损程度的实体性贬值率。
对于微机、仪器仪表、办公用设备等一般小型设备主要按年限成新计算其成新率。
(3)对于外部因素影响导致设备闲置或相对闲置的部分，在按上述方法确定基础成新率的基础上考虑一定的经济性贬值因素。
3.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
（七）案例：
案例一：奔驰牌小汽车（车辆清查评估明细表序号：3）
车牌号码：粤AY7C15
车辆类型：小型轿车
生产厂家：戴姆勒股份公司
规格型号: WDDNG5EB
发动机号：27294632094542
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明车辆识别代号：WDDNG5EB1DA536132
外廓尺寸：5230*1871*1479mm
总质量：2535Kg
核定载客：5人
购置日期：2013年7月
启用日期：2013年7月
账面原值：916,000.00元
账面净值：698,450.05元
已行驶公里：14000公里
1.重置全价的确定
重置全价=购置价+购置车辆附加费+牌照费
(1)购置价
通过 INTERNET网上查询，同类型小型普通客车现价为915,000.00元/台(含税)，故取购置价为不含税单价782,100.00元。
(2)车辆购置税：税率10%
(3)牌照手续费：500元
重置全价=782,100.00+[915,000.00÷(1+17%)×10%]+500
=860,800.00元（取整）
2.成新率的确定：
(1)理论成新率
依据 2013年 5月 1日起施行《机动车强制报废标准规定》(2012年第 12号),其中规定：小、微型非营运载客汽车行驶 60万千米，同时取消了使用年限的规定。本次评估车辆理论成新率以年限成新率计算。该车已使用 1.42年，经济使用寿命按 12年。
年限成新率=(12-1.42)/12=88%
(2)现场勘察情况
经评估人员对该车进行现场勘察结果如下：
①主控装置方向机总成较灵活，仪表指示基本准确。
②主传动机构及底盘起动加速平稳，无异常声响，温度基本正常。变速较轻、可靠，基本无撞击声，车底盘无明显变形。
③加速性能与制动装置该车加速性良好，行驶平稳。车速30KM/h紧急制动时，制
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明动距离符合要求，刹车轨迹左右基本一致。
④润滑与环保发动机燃烧充分，尾气排放合格，润滑油呈淡黄透明色、洁净。
⑤外观门窗整洁，车身漆光亮，前后灯明亮无损坏，车内装饰及座椅状况一般，轮胎磨损基本正常。
⑥燃油经济性：油耗正常，燃油经济性基本正常。
⑦该车使用情况较少，行驶进程为14000公里，状况良好。
经评估人员现场勘察，该车使用状况较好，行驶正常。勘察成新率确定为88%。
综合成新率=87%*0.4+88%*0.6=88%
3.评估值
评估值=860,800.00×88％
=757,504.00元（取整）
案例二:服务器 Dell R920 (电子设备清查评估明细表序号：64)
（1）设备概况:
规格型号: Dell R920
数 量：2台
生产厂家:戴尔公司
启用日期:2014年2月
账面原值:8,0000.00元
账面净值：48,888.90元
该电脑较新运行状态正常、且运行良好，企业对设备的维护管理较好。
主要技术参数：

品牌戴尔（DELL）

内存16G

显存容量集成

硬盘146G*2

平台intel

显卡类型：集成显卡
（2）重置全价的确定
经向市场和网上询价，该型号的服务器基准日近期的报价39,500.00（不含税），
销售商家提供免费送货上门及安装，故不含税单价为：
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明重置单价=39,500.00（元）
（3）成新率的确定
该设备的经济年限为5年，该设备于2014年3月投入使用，现已使用0.84年。评估人员根据其设备现场的观测，并针对设备的现实技术状态，参照经济寿命年限确定尚可使用年限为4.16年，则本案例的委估设备的成新估算如下：
成新率=尚可使用年限÷（尚可使用年限+已使用年限）×100％
=4.16÷（0.84+4.16）×100％
=83%（取整）
(4)评估值计算
该设备评估基准日的数量为2台，则
评估值=重置成本×成新率
=39,500.00×2×83%
=65,570.00元(取整)
（八）评估结论
1.评估结果:
经评估广州嘉崎智能公司的机器设备在评估基准日2014年12月31日评估结果如下表：
单位：元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值||评估价值||增值率%||
||原值|净值|原值|净值|原值|净值|
|车辆|1,701,756.00|1,154,912.53|1,536,600.00|1,335,962.00|-9.71|15.68|
|电子设备|3,165,501.86|2,481,623.42|2,976,530.00|2,632,762.00|-5.97|6.09|
|合计|4,867,257.86|3,636,535.95|4,513,130.00|3,968,724.00|-7.28|9.13|

2.评估结果分析：
运输车辆：由于该行业市场竞争剧烈，车辆购置价格下降,车辆成新状况较好，导致评估原值减值、净值增值。
电子设备：由于该行业技术突飞猛进的展，市场竞争剧烈，设备价格大幅度下降,造成本次评估这部分设备评估原值减值；评估净值增值的原因主要是由于企业的会计折旧年限短于评估使用的经济寿命年限，故形成评估净值增值。
四、无形资产—其他无形资产评估说明
（一）金蝶KIS专业版软件的评估
1.评估范围
其他无形资产为金蝶KIS专业版财务软件。
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明2.评估过程及方法
对评估范围内的无形资产金蝶KIS专业版软件，我们根据广州嘉崎智能公司提供的相关资料，经过逐项核实，在账表一致的基础上，采取适用的评估方法，确定其在评估基准日的公允价值。资产评估公司评估人员对评估范围内的无形资产进行了全面核查，以正确反映上述权利于评估基准日的公允价格。
对于其他无形资产金蝶KIS专业版软件的评估，评估人员了解了上述无形资产的主要功能和特点，核查了无形资产的购置合同、发票、付款凭证等资料，并向软件供应商进行了询价。软件无形资产的合同、发票、产权文件齐全，不存在权属纠纷的情况。广州嘉崎智能公司的金蝶KIS专业版软件为评估基准日近期取得，市场价值与账面值相比未发生变化，评估人员通过核实资产取得的原始发生金额、依据及实际使用年限，测算尚可使用年限摊销余额，以核实后账面值确定评估值。
（二）账面未记录的无形资产---专利权、软件著作权的评估
1.评估范围
广州嘉崎智能公司本次评估纳入评估范围的账面未记录的无形资产为专利权、软件著作权
1）专利权
广州嘉崎智能公司本次评估纳入评估范围账面未记录的专利权及专利申请权如下表所示：
|||
|-|-|
|类型|专利名称|
|发明|无人飞行器的智能追踪控制方法及系统|
|发明|用于视频监控场景的三维车型比对识别的方法和系统|
|发明|一种监控图像处理的方法、装置和系统|
|发明|一种视频监控方法及视频监控系统|
|实用新型|一种警用视频侦查车|
|实用新型|一种电力巡线系统|
|发明|一种基于多帧视频图像构建三维人脸模型的方法|

2）软件著作权
广州嘉崎智能公司纳入评估范围的账面未记录的软件著作权共16项，具体情况如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|著作权人|软件名称|登记号|登记日期|著作权证书|软件产品登记证书|
|1|广州嘉崎|便携式视频时空分析仪控制软件V3.0.0|2013SR086008|2013-08-16|有|有|
|2|广州嘉崎|涉案视频串并比对软件V2.0.3|2013SR062405|2013-06-26|有|有|
|3|广州嘉崎|视频侦查网上作战软件V1.7.4|2013SR045556|2013-05-16|有|有|
|4|广州嘉崎|视频图像信息情报软件V1.2.3|2013SR044151|2013-05-14|有|有|

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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|著作权人|软件名称|登记号|登记日期|著作权证书|软件产品登记证书|
|5|广州嘉崎|模糊图像处理软件V1.0|2013SR044148|2013-05-14|有|有|
|6|广州嘉崎|天眼自驾仪软件V2.0|2011SR098792|2011-12-21|有|有|
|7|广州嘉崎|多媒体三维互动软件V1.2.0|2011SR056326|2011-08-10|有|无|
|8|广州嘉崎|数字视频智能分析系统V1.2.0|2011SR016801|2011-03-31|有|无|
|9|广州嘉崎|视频综合智能管理平台系统V1.3.7|2011SR009505|2011-03-01|有|无|
|10|广州嘉崎|视频智能综合报警管理系统V1.3.5|2011SR001912|2011-01-13|有|有|
|11|广州嘉崎|视频摘要智能处理系统V1.0.2|2010SR050324|2010-09-21|有|有|
|12|广州嘉崎|摄像机视频故障状态诊断系统V1.4.0|2010SR049464|2010-09-17|有|有|
|13|广州嘉崎|嘉崎网络智能视频监控追踪系统V1.4|2009SR054691|2009-11-25|有|有|
|14|广州嘉崎|嘉崎高清视频动态人像捕获与检测软件V1.0.0|2014SR131325|2014-09-01|有|无|
|15|广州嘉崎|嘉崎高清视频人脸识别比对软件V1.0.0|2014SR130966|2014-09-01|有|无|
|16|广州嘉崎|嘉崎高清视频车牌检测与识别软件V1.0.0|2014SR152153|2014-10-14|有|无|

注：根据嘉崎智能与广东冠网信息科技有限公司签署的协议，嘉崎智能已将“VCS视频图像采集摘要软件[简称：VCS]V1.4.4”（登记号：2011SR087468）、“嘉崎智能视频图像采集摘要软件[简称：VCS]V1.4.7”（登记号：2012SR128329）、“视频采集高速下载软件V1.0.6”（登记号：2012SR097436）、“视频图像解码播放器控制软件V3.1.0”（登记号：2013SR086734）、“沃帝特视频图像智能检索比对系统软件V1.2.0”（登记号：2013SR009508）、“沃帝特便携式数字监控视频采集分析仪软件[简称：沃帝特便携式数字监控视频采集分析仪]V2.0”（登记号：2014SR049928）、“沃帝特视频情报侦查与分析综合应用平台软件[简称：沃帝特视频情报侦查与分析综合应用平台]V2.0”（登记号：2014SR049885）、“沃帝特数字监控视频格式转换播放器软件V4.0”（登记号：2014SR049986）、“沃帝特警用视频轨迹分析系统软件[简称：沃帝特警用视频轨迹分析系统]V3.0”（登记号：2014SR049886）等软件著作权转让给广东冠网信息科技有限公司，截至本报告出具日相关手续正在办理中。
2.评估过程
第一阶段：准备阶段对进入本次评估范围的其他无形资产的情况进行初步了解，提交评估准备资料清单和评估申报明细表，根据评估规划要求指导被评估单位填写《无形资产—其他无形资产评估明细表》。第二阶段：现场调查阶段根据被评估单位填写的资产评估申报表，结合资产的主要特点，评估人员查阅了部分软件的相关资料。第三阶段：评定估算根据本次评估目的，按照持续使用原则，结合委估无形资产为自主研发和市场上同类产品较少等实际情况，确定采用收益现值法进行评估。
3.评估方法
（1）本次评估将评估范围内的其他无形资产－专利权及软件著作权等作为－无形
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明资产组合进行评估。
（2）评估模型：本次收益现值法评估模型选用销售收入提成折现模型。
（3）计算公式：收益现值法的技术思路是对企业未来销售的收益进行预测，并按一定的提成率，即该无形资产在未来年期收入提成率，确定该无形资产给企业带来的收益，然后用适当的折现率折现、加和即为评估估算值。其基本计算公式如下：评估值=评估基准日至未来年期技术分成额现值之和，即：
n F
P
 t
(1 i)t
t1
其中：
P——无形资产评估值
Ft——未来第t年技术分成额；
i——折现率
t——收益计算年度
n——预期收益年限
4.评估案例
（1）销售收入的预测，见下表，预测说明详见收益法说明中销售收入(剔除技术服务及备品备件收入）预测。
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|年度|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|
|收入|5,767.79|7,209.90|8,795.70|9,798.41|10,673.07|

2）收益期的确定，软件著作权的法定保护期为法律规定范围内的保护期限，根据《中华人民共和国著作权法》的相关规定，本次委估软件著作权法定保护期为50年、专利权的法定护期限为20年，收益年限为上述无形资产组合能够给企业带来超额收益的时间，委估无形资产组合为电子产品相关技术，更新换代较快，收益年限明显短于法定保护年限；综上所述，且考虑委估无形资产组合的特点和行业发展状况，确定收益年限为5年，本次委估无形资产组合的专利权的有效期限及软件著作权的开发完成日期和实际投入销售情况各不相同，根据其对收入的贡献度及该行业相关技术的发展情况，无形资产组合能够给企业带来超额收益的剩余年限预计为5年，即自评估基准日2014年12月31日至2019年12月31日止。
（2）营业收入分成率的确定
利用分成率测算无形资产分成额，即以无形资产生产的产品产生的收入为基础，
按一定比例分成确定无形资产的收益。评估人员在符合评估原则的前提下，在充分分
析本委估对象在市场竞争、产品的技术含量等诸因素之后，结合评估目的，利用测评
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明体系确定分成率。
①确定待估无形资产销售分成率的范围。销售分成率的取值范围本次根据国际技术贸易中已被众多国家认可的技术提成的比例范围来确定。随着国际技术市场的发展，提成率的大小已趋于一个规范的数值，联合国工业发展组织对各国的技术贸易合同的提成率做了大量调查统计后结果显示：以销售收入为基数的提成率的取值范围一般为0.5%-10%，分行业的统计数据如下：
分行业的统计数据为：
石油化工行业：0.5%-2%
日用消费品行业：1%-2.5%
机械制造行业：1.5%-3%
化学行业：2%-3.5%
制药行业：2.5%-4%
电器行业：3%-4.5%
精密仪器行业：4%-5.5%
汽车行业：4.5%-6%
光学及电子产品：6%-9%
由于上述提成的数值是得到世界公认，而且在技术贸易实践中得到了验证，因此引用上述数值作为确定分成率的基础数据是科学的。在本次评估中使用收入分成法，且技术产品生产属于光学及电子产品生产行业，由此可得收入分成率范围为6%-9%。
②根据分成率测评表，确定待估无形资产分成率的调整系数。影响无形资产价值的因素包括法律因素、技术因素、经济因素及风险因素。其中风险因素对无形资产价值的影响主要在评估估算参数的折现率中体现，其余三个因素均则在分成率中体现。
本次将上述法律因素、技术因素、经济因素再细分为法律状态、保护范围、所属技术领域、先进性、创新性、成熟度、应用范围等11个因素，分别给予权重和评分，经分析测算后确定无形资产分成率的调整系数r为32.4%。
确定过程见下表：
分成率综合评价表
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|权重|考虑因素||权重|分值||||||合计|
||||||100|80|60|40|20|0||
|1|0.3|法律因素|著作权类型及法律状态|0.4||||30|||3.6|
|2|||保护范围|0.3||||30|||2.7|
|3|||侵权判定|0.3||||40|||3.6|
|4|0.5|因 技素 术|著作权所属领域|0.1||||40|||2|
|5|||替代技术|0.2||||30|||3|

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|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|权重|考虑因素先进性创新性成熟度应用范围著作防御力||权重|分值||||||合计|
||||||100|80|60|40|20|0||
|6|||先进性|0.2||||40|||4|
|7|||创新性|0.1|||60||||3|
|8|||成熟度|0.2||||40|||4|
|9|||应用范围|0.1||||30|||1.5|
|10|||著作防御力|0.1|||||20||1|
|11|0.2|经济因素|供求关系|1|||||20||4|
|12|合计||||||||||32.40|

③确定待估无形资产销售收入分成率。根据无形资产分成率的取值范围及调整系数，可最终得到销售收入分成率。
其计算公式为：K1=m+(n-m)×r
式中：K1－待估无形资产的销售收入分成率
m－分成率的取值上限
n－分成率的取值下限
r－分成率的调整系数
根据国际惯例，光学及电子产品无形资产销售分成率的区间m、n为6%-9%。
K1=6%+(9%-6%)×32.4%=6.972%
按以上公式计算出销售收入分成率K1=6.972%（本次评估取整为7%）
结合该无形资产组的实际情况，提成率在预测寿命期内每年在上一年的基础上会有一定的递减，本次评估预测按每年递减1%－2%，则2015年至2019年分成率分别为：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|
|分成率|7.00%|5.00%|3.00%|2.00%|1.00%|

（2）折现率的确定
折现率估算的基本方法：评估人员从有利于实现评估目的及便于操作的角度出发，决定采用风险加和法来确定折现率，即：
折现率=无风险报酬率+风险报酬率
①无风险报酬率的确定：无风险报酬率是对资金时间价值的补偿，这种补偿分两
个方面，一方面是在无通货膨胀、无风险情况下的平均利润率，是转让资金使用权的
报酬；另一方面是通货膨胀附加率，是对因通货膨胀造成购买力下降的补偿。由于现
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明实中无法将这两种补偿分开，它们共同构成无风险利率。本次采用大于或等于5年的长期国债平均到期收益率确定无风险报酬率，故无风险报酬率取4.2332%。
②风险报酬率的确定：由技术风险系数、市场风险系数、资金风险系数、管理风险系数组成。
风险报酬率＝技术风险系数+市场风险系数+资金风险系数+管理风险系数
根据无形资产评估的特点和目前评估惯例，各个风险系数的取值范围在0%～8%之间，而具体的数值可根据测评表求得，任何一项风险系数达到一定程度，不论该项风险在总风险中的比重多低，该项目都没有意义，即任何一项风险达到一定程度都是定性指标。各个风险系数的数值测评表如下：
A、技术风险系数
技术风险系数的确定主要考虑技术转化风险、技术替代风险、技术权利风险和技术整合风险。其具体测算过程如下：
技术风险测评表
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|考虑因素|权重|分值||||||
|||100|80|60|40|20|0|
|技术转化风险|0.3|||60||||
|技术替代风险|0.3||80|||||
|技术权利风险|0.2||80|||||
|技术整合风险|0.2|||60||||
|综合调整系数|70%|||||||

取值说明：
无形资产转化风险。工业化生产（0）；小批量生产（20）；中试（40）；小试（80）；实验室阶段（100）。委评无形资产生产的产品处于批量生产（60）。
无形资产替代风险。无替代无形资产或相关产品（0）；存在若干替代无形资产或相关产品（40）；替代无形资产或相关产品较多（100）。根据委估无形资产特点，委评无形资产存在替代产品（80）。
无形资产权利风险。无形资产及经过无效、撤销及异议的无形资产（20）；无形资产已登记（60）；处于申请阶段的无形资产（100）。该无形资产产品大部分已登记，有小部分无形资产产品尚未取得软件产品登记证书，权利风险因素定为（80）。
无形资产整合风险。无形资产完善（0）；无形资产在细微环节需要进行一些调整，以配合待估无形资产的实施（20）；相关无形资产在某些方面需要进行一些调整
(40)；某些相关无形资产在需要进行开发（60）；相关无形资产的开发存在一定难度
（80）；相关无形资产尚未出现（100）。委评某些相关无形资产需要进行进一步开发
（60）。
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明综合考虑上述因素，风险基数取高值6%，则技术风险系数为：
技术风险系数=6%×综合调整系数=6%×70%=4.20%
B、市场风险系数
市场风险主要考虑市场容量风险、市场竞争风险，其中市场竞争风险主要包括产品市场的规模经济性、投资额及转换费用、销售网络等其具体测算过程如下：
市场风险测评表
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|考虑因素||权重|分权重|分值||||||
|||||100|80|60|40|20|0|
|市场容量风险||0.2|||80|||||
|市场竞争风险|市场现有竞争风险|0.8|0.7|||60||||
||市场潜在竞争风险||0.3|||60||||
|综合调整系数||64%||||||||

取值说明：
市场容量风险。市场总容量大且平稳（0）；市场总容量一般，但发展前景好（20）；市场总容量一般且发展平稳（40）；市场总容量小，呈增长趋势（80）；市场总容量小，发展平稳（100）。市场总容量一般且发展平稳（80）。
市场现有竞争风险。市场为新市场，无其它厂商（0）；市场中厂商数量较少，实力无明显优势（20）；市场中厂商数量较多，但其中有几个厂商具有较明显的优势（60）；市场中厂商数量多，且有明显优势（100）。委评软件著作权市场中厂商数量较多，但其中有几个厂商具有较明显的优势（60）。
市场潜在竞争风险。市场潜在竞争风险由三个因素决定：规模经济性、投资额及转换费用和销售网络。
规模经济性。市场存在明显的规模经济（0）；市场存在一定的规模经济（40）；市场基本不具规模经济（100）。
投资额及转换费用。项目的投资额及转换费用高（0）；项目的投资额及转换费用中等（40）；项目的投资额及转换费用低（100）。
销售网络。软件著作权或软件著作权产品的销售依赖固有的销售网络（0）、软件著作权或软件著作权产品的销售在一定程度上依赖固有销售网络（40）、软件著作权或软件著作权产品的销售不依赖固有的销售网络（100）。
综合分析后，委评软件著作权的市场潜在竞争风险取值为（64），风险基数取6%。
市场风险系数=6%×综合调整系数=6%×64%=3.84%
C、资金风险系数
资金调整系数主要考虑融资风险和流动资金风险，融资风险主要是考虑融资额，
流动资金风险主要考虑专有技术实施所需流动资金。其具体测算过程如下：
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明资金风险测评表
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|考虑因素|权重|分值||||||
|||100|80|60|40|20|0|
|融资风险|0.7|||60||||
|流动资金风险|0.3|||60||||
|综合调整系数|60%|||||||

取值说明：
融资风险。项目的投资额低（0）；项目的投资额中等（40）；项目的投资额高（100）。委评软件著作权项目的市场开发投资额较高（60）。
流动资金风险。项目的流动资金低（0）；项目的流动资金中等（40）；项目的流动资金高（100）。委评低项目属电子产品领域，已进入批量生产阶段，项目的流动资金主要是原材料及人工费用等，因此项目的流动资金属于中等规模，取值（60）。
考虑到上述各项因素的影响，资金风险系数基数取7%，则资金风险系数为：资金风险系数=7%×综合调整系数=7%×60%=4.2%
D、管理风险系数
管理风险系数主要考虑销售服务风险、质量管理风险、软件著作权开发风险，其具体测算过程如下：
管理风险测评表
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|考虑因素|权重|分值||||||
|||100|80|60|40|20|0|
|销售服务风险|0.4|||60||||
|质量管理风险|0.3||||40||0|
|件著作权开发风|险 0.3||80|||||
|综合调整系数|60%|||||||

取值说明：
销售服务风险。已有销售网点和人员（0）；除利用现有网点外，还需要建立一部分新销售服务网点（20）；必须开辟与现有网点数相当的新网点和增加一部分新人力投入（60）；全部是新网点和新的销售服务人员（100）。委评的项目，必须开辟与现有网点数相当的新网点和增加一部分新人力投入（60）。
质量管理风险。质保体系建立完善，实施全过程质量控制（0）；质保体系建立但不完善，大部分生产过程实施质量控制（40）；质保体系尚待建立，只在个别环节
实施质量控制（100）。质保体系建立完善，实施全过程质量控制（0）。
软件著作权开发风险。技术力量强，R&D投入高（0）；技术力量较强，R&D投入
较高（40）；技术力量一般，有一定R&D投入（60）；技术力量弱R&D投入少（100）。
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明委评技术属创新的技术，技术力量较强，R&D投入较高（40）。
结合以上各项因素管理风险基数取6%，调整系数为60%，管理风险系数为：
管理风险系数=6%×综合调整系数=6%×60%=3.60%
风险报酬率=4.2%+3.84%+4.2%+3.60%=15.84%
折现率r=无风险报酬率+风险报酬率
=4.2332%+15.84%
=20.07%
（取整后折现率r为20%）
3）评估值的确定
在实施了上述评估程序后，将所获得的有关计算数据代入公式：
n R
P i

(1r)i
i1
P
其中： 为委估无形资产的评估价值；
R i
i为委估无形资产未来第年的超额收益（收入分成净额）；
r为折现率；
n为无形资产的预测收益期限。
评估人员本着独立、公正、客观、科学的原则，经过详细测算确定在评估基准日2014年12月31日，委估对象无形资产组的评估价值为人民币876.90万元。如下表所示：
无形资产评估计算表
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|年度|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|
|收入|5,767.79|7,209.90|8,795.70|9,798.41|10,673.07|
|分成额|403.74|360.50|263.87|195.97|106.73|
|折现系数|0.8333|0.6944|0.5787|0.4823|0.4019|
|折现值|336.45|250.34|152.70|94.51|42.89|
|评估值|876.90|||||

（三）评估结果
在执行了上述资产评估方法与程序后，广州嘉崎智能公司委托评估的无形资产的
评估结果为：
无形资产评估值为8,789,844.48元。
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明评估结果详见无形资产清查评估明细表。
五、长期待摊费用评估说明
长期待摊费用是指不能全部计入当年损益，而应在以后年度(一年以上)分期摊销的各项费用。广州嘉崎智能公司长期待摊费用核算的内容主要包括租赁房屋的装修改造费用等。
评估人员查验了各项长期待摊费用的合法性、合理性和真实性，了解了费用支出和摊余情况，按照其基准日以后尚存资产或权利的价值确定其评估值。
对于租赁房屋的装修改造费用，在核实其摊余期限、摊销过程的基础上，按照其摊余价值确定评估值。
长期待摊费用评估值为892,824.50元。
六、递延所得税资产评估说明
广州嘉崎智能公司的递延所得税资产主要是由于企业按会计制度要求计提的和按税法规定允许抵扣的资产减值准备不同而形成的应交所得税差额。本次评估是在审计后的账面价值基础上，对企业各类准备计提的合理性、递延税款借项形成及计算的合理性和正确性进行了调查核实。经核实递延所得税资产金额计算无误，确认其账面价值为评估值。
递延所得税资产评估值为79,654.03元。
七、负债评估说明
（一）评估范围
广州嘉崎智能公司进入本次评估范围的企业应负担的各项负债。负债类型包括流动负债，流动负债清查项目主要包括短期借款、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款等。
（二）评估过程
评估过程主要划分为以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
对确定的评估范围内的负债的构成情况进行初步了解，提交评估准备资料清单和评估申报明细表示范格式，按照中天华资产评估公司评估规范化的要求，指导企业填写负债申报明细表；
第二阶段：现场调查阶段
由企业财务有关人员介绍各项负债的形成原因、记账原则等情况；
第三阶段：综合处理阶段
1.将核实调整后的负债申报明细表，录入计算机，建立相应数据库；
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明2.对各类负债，有针对性地采用不同的评估方法，进行作价处理，编制相应评估汇总表；
3.提交负债的评估技术说明。
（三）评估方法
1.应付账款、预收账款、其他应付款的评估
对于该类项目的评估，我们根据企业提供各项目申报明细表，对其真实性、完整性进行了清查核实，以评估目的实现后的产权持有者实际需要承担的负债项目及账面净值确定评估值。其中：应付账款账面价值5,117,791.20元，共8项，为应付客户材料款等，我们以经审核无误的账面价值5,117,791.20元为评估值；预收账款账面价值2,717,100.00元，共6项，为预收客户货款等，我们以经审核无误的账面价值2,717,100.00元为评估值；其他应付款账面价值113,000.00元，共2项，为应付代理保证金、货款等，我们以经审核无误的账面价值113,000.00元为评估值。
2.应付职工薪酬的评估
列入评估范围的应付职工薪酬账面价值627,420.89元，包括工资等，根据企业提供的申报明细表，评估人员查阅了相关凭证，对其真实性、完整性进行了清查核实，确认工资的计提及支出符合规定，以经审核无误的账面价值627,420.89元为评估值。
3.应交税费的评估
列入评估范围的应交税费账面价值7,545,255.65元，包括增值税、企业所得税、教育费附加、城建税、防洪费等，根据企业提供的申报明细表，评估人员核实了应交税费计提的依据和计提的比例，确认其准确性，以经审核无误的账面价值7,545,255.65元为评估值。
(四）评估结果
在实施了上述资产评估程序和方法后，负债审计后账面价值为22,120,567.74元，评估值为22,120,567.74元。
评估结果详见有关资产评估汇总表及资产评估明细表。
(本页以下无正文！)
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明第五部分收益法评估说明
一、评估对象
根据评估目的，本次评估对象为广州嘉崎智能公司的股东全部权益价值。
二、收益法的应用前提及选择的理由和依据
1．收益法的定义和原理：
企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法中的预期收益可以现金流量、各种形式的利润或现金红利等口径表示。
现金流折现方法（DCF）是通过将企业未来预期的现金流折算为现值，估计企业价值的一种方法，即通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率，将预期现金流折算成现值，得到企业的价值。
2．收益法的应用前提
收益法的应用前提是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折现法的关键在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的估算较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果较能完整地体现企业的价值，易于为市场所接受。
3．收益法选择的理由和依据。
评估人员在对本次评估的目的、评估对象和评估范围、评估对象的权属性质和价值属性的基础上，根据国家有关规定以及《资产评估准则——企业价值》，确定同时按照收益途径、采用现金流折现方法（DCF）估算广州嘉崎智能公司的股东全部权益（净资产）价值。
三、收益预测的假设条件
1．国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。
2．针对评估基准日资产的实际状况，假设企业持续经营。
3．假设被评估单位的经营者是负责的，且其管理层有能力担当其职务；经营管理班子尽职，现有的研发团队、技术骨干尽职尽责，研发队伍的稳定性以及技术的持续性在未来不会发生重大不利变化，公司继续保持现有的生产管理模式持续经营。
4．假设被评估单位在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明前方向保持一致。
5.假设被评估单位2017至2019年度会通过高新技术企业认定复审程序，本次评估对所得税的预测2017年至2019年广州嘉崎智能公司仍按15%的所得税率进行预测，2020年以后按25%进行预测。
6．假设被评估单位未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致。
7．有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
8．评估只基于基准日被评估单位现有的经营能力。不考虑未来可能由于管理层、经营策略和追加投资等情况导致的经营能力扩大。
9．本次评估的各项资产均以评估基准日被评估单位的实际存量为前提，有关资产的现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据。
10.本次评估假设委托方及被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、准确、完整。
11.评估范围仅以委托方及被评估单位提供的评估申报表为准，未考虑委托方及被评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债。
特别提请报告使用者注意，评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
四、企业经营、资产、财务分析
（一）被评估单位所属行业及主要产品
按照中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），嘉崎智能属于“软件和信息技术服务”（I65）。按照国家统计局发布的《国民经济行业分类》（2013版本），嘉崎智能属于“I信息传输、软件和信息技术服务业”中的“65软件和信息技术服务业”类的“6591数字内容服务”。
数字内容服务行业涵盖将图片、文字、视频、音频等信息内容运用数字化技术进行加工处理并整合应用的服务，目前嘉崎智能是针对公安市场视频侦查的技术解决方案提供商，因此嘉崎智能属于面向公安客户的视频侦查技术细分行业。
广州嘉崎智能科技有限公司主要为公安刑侦部门提供视频快速采集调阅、智能视频分析系统、海量视频检索摘要、视频内容快速检索等系统和设备以及提供相关解决方案，为公安部门侦查破案提供技术支撑手段。
广州嘉崎智能公司主要产品为视频采集摘要系统、视频侦查网上作战平台、视频采集设备、快播通、便携式视频时空分析仪、视频勘查工具箱、视频侦查云平台、视频云备份器、车型库检索比对系统等。
在目前的国内安防行业中，随着各大应用行业系统建设差异化需求的不断体现，
很多的通用安防产品已不能很好地满足行业细分要求，一些大型、深度的安防系统集
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明成项目，对于具有较强实力的系统集成企业而言，不仅仅要做好解决方案设计，同时要进行相关产品软硬件定制，具有相关软硬件安防产品的定制研发与生产能力，对于企业而言，这不仅仅可以进一步提升企业的竞争力，同时也为企业赢得了新的盈利空间，进一步实现多元化发展。
视频侦查技术是对视频监控图像进行采集、查阅、分析、研判、提取、加工和应用的处理过程，通过提取分析视频监控图像这一载体中所蕴含的信息，从中筛选有价值的线索或证据服务于案件研判管理活动。
视频侦查技术行业主要针对视频图像信息采集慢、调阅和分析难等技术难题，研究基于视频采集、格式解码、摘要处理、智能检索、串并比对和案件管理等技术应用，并形成应用于公安系统案件的综合解决方案，并将将以上视频侦查技术一体化无缝集成整合在统一的管理平台环境下，现已成熟应用于“平安城市”项目及社会各类视频监控系统中，给视频处理技术发展引入全新工作模式，促进了国内视频应用的产业化发展。同时，该行业的发展还推动了视频采集摘要应用技术标准和规范的建立，使视频侦查作为有效的侦查技术手段被公安战线包括国安、刑侦、经侦、禁毒、治安、交通、技侦等作战单位以及其他司法机关广泛采用，对维护社会治安稳定有着重大的意义。
(二）视频侦查技术行业概况
1、行业基本情况
视频侦查技术是对视频监控图像进行采集、查阅、分析、研判、提取、加工和应用的处理过程，通过提取分析视频监控图像这一载体中所蕴含的信息，从中筛选有价值的线索或证据服务于案件研判管理活动。
视频侦查技术行业主要针对视频图像信息采集慢、调阅和分析难等技术难题，研究基于视频采集、格式解码、摘要处理、智能检索、串并比对和案件管理等技术应用，并形成应用于公安系统案件的综合解决方案，并将将以上视频侦查技术一体化无缝集成整合在统一的管理平台环境下，现已成熟应用于“平安城市”项目及社会各类视频监控系统中，给视频处理技术发展引入全新工作模式，促进了国内视频应用的产业化发展。同时，该行业的发展还推动了视频采集摘要应用技术标准和规范的建立，使视频侦查作为有效的侦查技术手段被公安战线包括国安、刑侦、经侦、禁毒、治安、交通、技侦等作战单位以及其他司法机关广泛采用，对维护社会治安稳定有着重大的意义。
2、行业发展现状
长期以来，虽然监控视频联网应用的基础设施的建设略具规模，但是基于案件视频侦查却无法对现有监控视频资源、视频侦查平台及工具实现整合和对接，公安机关内部的各类业务系统、应用系统独立性较强，与视频侦查技术管理系统难以实现全网整合。不利于建立专业化的视频侦查技术队伍和梯队建设，而侦查部门面临视频资源多、采集慢、调阅难等现状，无法整合现有资源和合理配置，致使相关工作进展缓
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明慢，采用传统办案的方式循步渐进，难以查找、获取有效的案件线索和案件关联串并数据，加快案件侦破进度。主要表现为：
（1）采集难：监控视频采集点分布广，容量大，公安专网的视频管理相对较完善，但是社会自建的视频存储、采集、下载较难规范管理；
（2）调阅慢：视频调阅工作投入人力多，周期长，涉案视频容量的增加，导致了需要调配大量警力和公共资源的投入；
（3）格式多：由于硬件设备DVR/NVR等厂商各自遵循不同的编码标准和规范，导致多数视频文件无法播放，对立案的视频侦查过程造成了巨大困难，复杂的多种视频编码格式文件缺少解码功能强大的播放器；
（4）分析难：在视频调阅过程中，由于人工处理存在遗漏和误差的局限性；基于目标的特征点在监控视频中筛选相同或相似的目标时，需要通过视频侦查产品工具来减少人工查找和比对的工作量，提高视频侦查的办案效率；但是现有技术达不到应用的需求。
因此，行业内亟需建立包含视频侦查装备工具的应用管理平台体系，开创单兵作战和集群协同的全新工作模式，统一视频侦查技术标准与规范，真正实现科技强警。
3、行业发展前景
（1）发展平台化产品的联网应用是未来的发展趋势
由于单一产品难以满足客户越来越复杂的需求，在视频侦查行业领域构建整个产品技术平台体系，覆盖公安系统的图侦技术业务和应用需求，集成多种视频侦查技术的一体化平台管理系统将是未来技术的发展趋势。
平台化管理系统对海量视频进行资源整合，支持视频、图片、文本、结构化数据等数据类型；实现大规模案件管理、研判分析、串并比对、绩效统计、车辆比对、跨域寻案等应用，实现对视频采集、视频存储、摘要处理、轨迹分析、结构化描述、全景通查、图形化检索等应用的视频侦查产品。既可以单兵作战，又可以集群作战，实现资源整合和信息共享。
平台化管理系统还提供统一的应用环境和标准界面，针对公安系统中省厅、市局、分县局和刑警队等多级架构进行协同管理和联合部署。通过对视频图像资源的整合、分析、比对及检索等分析研判管理，提高案件研判管理的效率，实现对海量视频数据的案件管理、案件分析，以及涉案视频图像资源预读、摘要、浓缩、检索、线索生成、研判等管理功能，提供案件分析研判的决策依据，进一步提升各类涉案视频案件的侦破进程。
（2）推动产业链的产业化发展
围绕视频侦查应用，整个相关行业的产业生态价值链包括上游产业的计算机系统集成商、各种板卡厂商和高清视频监控摄像机、DVR/NVR等生产厂商，主要完成视
频侦查技术基础体系建设，包括系统规划、监控系统分布、安装调试等等；下游则是
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明公安系统、军队、银行和社区等用户群体。所以，基于视频侦查应用技术的发展最终推动相关产业的产业化协同发展，改善产业结构体系，使整个图侦技术产业布局更加完整和合理，形成产业规模，促进产业升级换代，加快技术创新和技术服务水平，预期会带来良好的经济效益。
（3）建立视频标准体系和应用规范是未来的重点
目前监控视频数据呈现采集点分布广、容量大、调阅难的特点，视频调阅工作投入人力多，耗时长，日益增长的涉案视频量导致大量警力投入低效率工作；另外由于硬件设备厂商各自遵循不同的编码标准和规范，大多数的视频文件兼容性差，存在视频格式多样化而无法解码和播放，无法取得办案视频线索。因此，视频侦查技术作为案件侦破过程中的重要技术，在未来需要进一步建立统一的视频格式标准和应用规范。
（三）影响行业发展的有利和不利因素
1、有利因素
（1）视频侦查技术成为侦查破案的重要手段
近年来，视频监控系统建设规模不断加大，2010年至2014年，全国摄像头数量以每年20%的速度增长，截至2014年，全国摄像头总数超过2000万个。视频监控系统建设为视频侦查技术应用提供了支撑基础，并促进了视频侦查技术的发展。视频侦查技术在案件侦破过程中，显得越来越重要。逐渐发展成继刑事技术、行动技术、网侦技术之后的第四大侦察手段。
（2）视频侦查技术被公安系统高度关注和重视
随着全国公安系统“中国天网”工程大规模建设的推进，视频监控范围不断扩大，视频侦查技术已成为案件研判的重要技术工具和决策依据。但是，海量的涉案视频资料的利用率较低，以人海战术来查找犯罪视频线索已无法适应公安系统业务和应用的要求，各类警情分析、视频分析、案件串并、快速关联检索等需求日益突出，利用警务科技信息化手段提高安全防范技术水平已被公安系统高度关注和重视。
（3）政策支持
《全国公安机关装备建设“十二五”规划》、《全国公安机关视频图像信息整合与共享工作任务书》及《全国公安刑事技术视频侦查装备项目建设任务书》等多项政策为安防视频监控行业提供了良好的政策环境，随着各项产业政策的实施，直接推动了视频监控深化应用的发展。除上述政策之外，国家近年来推出的平安城市、科技强警等重大公共工程决策，以及广东、上海和北京等地方政府在公共场所推出的安防强制实施标准，使得安防行业在国家政策的支持下得到快速发展。
2、不利因素
（1）视频侦查技术领域产业化程度低
目前，我国视频监控行业正处于高速发展阶段，但是由于缺少先进的技术手段和
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明工具，导致视频资源在案件侦查过程中无法得到充分利用，难以进一步提升破案的效率。整个视频侦查技术行业产业化程度还较低，影响整个视频侦查产业体系的发展。
（2）高端技术人才缺乏
视频侦查行业属于人才、技术密集型产业，对高端复合型技术人才存在较大需求，不仅需要技术人员具备较强技术理论水平、技术综合运用能力和实际操作经验，还需要具备很高的敬业意识、服务精神和行业经验。目前，高端技术人才的缺乏成为制约行业发展的瓶颈之一。
（3）市场竞争激烈
视频侦查技术领域作为一个快速、持续增长的新兴市场，除现有厂商外，势必还将吸引更多的企业进入，特别是部分国际视频监控厂商在华投入也不断加大，他们以并购、参股、OEM等合作方式，借助国内厂商的渠道从标准化视频监控设备销售入手对视频侦查业务应用平台领域进行渗透，也会带来市场竞争加剧。
（四）进入该行业的主要壁垒
1、市场准入机制
公安系统属于保密性较强的机构，所有进入视频侦查技术领域的产品必须取得公安系统行业主管部门核准以及严格的测试，才可获得准入资格。因此所有产品必须达到公安部视频应用的技术标准和相关规定，其对视频侦查行业的市场准入制度构成进入壁垒。
2、产品实用性要求高
由于目前视频侦查技术产品种类较少，生产厂商必须针对目前视频监控系统、案件管理和公安各个业务系统的应用开发出实用性强的产品，满足刑侦部门的案件侦查和研判分析需求，进一步完成与其他公安系统的融合和对接。对产品的理解和研发构成了行业进入壁垒。
3、综合性技术集成应用的整合能力要求高
视频侦查技术，一方面需要熟悉公安系统的业务流程和应用需求，另一方面将视频侦查应用领域的视频采集、格式解码、摘要分析和智能检索等等关键技术应用进行功能整合和集成应用，形成整体解决方案，充分满足公安系统的案件管理和公安其他业务系统的对接。因此，案件研判分析需要多种技术综合运用，对多种集成技术整合要求实用性强。在设计产品时需要考虑多种技术的一体化无缝集成应用，对各专项技术的综合运用能力构成进入本行业的壁垒。
4、优秀品牌和市场公信力无法在短期内建立起来
作为技术服务行业，视频侦查技术的发展对品牌影响力依赖较大。用户对产品和技术服务要求较高，质优价廉、稳定性、实用性和兼容性好的优秀品牌产品较容易受到客户的认可。同时，优秀品牌有助于提升市场占有率，享有品牌溢价。由于优秀品
牌需要通过优质产品和完善的服务支持体系建立，新进入者面临着严重的竞争压力，
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明难以与优秀品牌企业直接竞争。
（五）嘉崎智能的市场竞争力和行业地位
目前嘉崎智能在海量视频图像分析技术领域和视频侦查业务应用处于国内领先地位，其产品体系的研究与应用属于国家政策鼓励并出台相关政策扶持的范畴，多项科技成果已形成自主核心技术及知识产权，进一步建立了视频侦查产品体系的应用标准和技术规范，现已规模应用于广东、安徽、新疆、黑龙江、山东、江苏、江西、青海、重庆、宁夏、云南等22个省、市地区各级公安机关。
嘉崎智能的核心竞争力主要体现在以下方面：
1、视频摘要提取技术
采用“混合高斯算法和多段视频元数据融合技术”实现对原始视频的序列化处理，实现对视频元素进行提取和视频复合，提供案件相关视频的快速调阅。由于摄像机和现场背景的空间位置固定、运动目标较少普遍存在。相应的视频表现为相对固定的背景与稀疏的运动物体的融合。将多个时间段内的运动目标融合在同一个固定的背景上，生成视频摘要，以缩短视频时间，由于场景中用户关注的内容集中在相对固定的时间段内特定的运动物体上，这种融合的方法能够在保持内容不变的前提下，有效而快速地浏览视频、定位目标。
2、智能视频搜索技术
以关键帧和具有特定特征点的视频元素为主导，对视频特征进行结构化描述和存储，提高了对视频元素的辨识能力，侦查人员可通过特定条件检索出相关目标。视频搜索的条件可以预先指定，也可以动态生成查询条件，增加灵活性。针对治安视频场景复杂多变，视频质量参差不齐的情况，提供模糊搜索功能，使得搜索结果尽可能的覆盖全面，对现场办案发挥实际作用。
3、视频自动化视频解码技术
解决了被动解码、等待解码、采集的视频无法播放、解码和二次分析的问题。由于当前公共视频监控建设不规范，采集难度大、格式多样化。使用自动化格式解码技术，解码器自动逐一比对计算，通过解码结果比对算法，确定最匹配解码方式，并将其纳入解码库注册。对于未知格式，解码模块自动分析计算出帧序列组成方式，进行编码转换及帧重建来实施解码。
4、视频云处理技术
在云端完成海量原始视频数据的采集和存储，包括视频数据压缩与传输、多格式解码、摘要提取及比对实时计算处理和存储。分布式计算能力提高了业务效率，减轻了本地计算和存储的负担，本地用户通过访问云端进行交互，取得摘要融合或智能检索的分析结果；目标是在分布式网络和云计算相关技术基础上，实现视频云服务器数据中心资源高效利用、虚拟化环境下云网融合的资源动态扩展以及满足市、县和基层三级作战单位提交的视频采集及存储、摘要提取、轨迹分析、线索汇总等业务需求的
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明交付。
5、监控视频快速采集技术
采用离线、在线和屏拷采集多种工作模式，比传统技术采集速度提高5-8倍；利用多通道多线程并发技术，通过兼容DVR/NVR等编码设备，将快速采集技术融入便携式设备中。在千兆网最大下载速度可达到230Mb/秒。
五、评估计算及分析过程
（一）评估模型
1.本次评估的基本模型为：
EBD
E：评估对象的股东全部权益（净资产）价值
B：评估对象的企业价值
BPCQ
i
P：评估对象的经营性资产价值
n R R
P i  n
(1r)i r(1r)n
i1
式中：
Ri：未来第 i年的预期收益，广州嘉崎智能公司的全资子公司主要进行研发活动，所以本次评估收益为合并口径企业自由现金流。
Rn：为未来第n年及以后永续等额预期收益
r：折现率
n：未来预测收益期
ΣCi：评估对象基准日存在的溢余性资产（负债）的价值
CCC
i 1 2
C1：评估对象基准日存在的溢余现金类资产（负债）价值
C2：评估对象基准日存在的其他溢余性或非经营性资产（负债）价值
Q：评估对象的长期股权投资价值
D：评估对象的付息债务价值
2.收益指标
本次评估使用广州嘉崎智能公司合并口径企业自由现金流作为经营性资产的收益指标，其基本定义为：
R=税后净利润＋折旧与摊销＋扣税后付息债务利息－资本性支出－净营运资金变
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3.预测期
广州嘉崎智能公司为正常经营且在可预见的未来不会出现影响持续经营的因素，故本次收益年限采用永续方式。
4.折现率
本次评估采用加权平均资本成本模型（WACC）确定折现率r
r（1t）rwrw
d d e e
式中：
t：所得税率
Wd：评估对象的债务比率；
D
w
d
(ED)
W：评估对象的股权资本比率；
e
E
w
e
(ED)
r：股权资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）确定股权资本成本；
e
r= r+β×（r -r）+ε
e f L m f
式中：
r：无风险报酬率；
f
r：市场预期报酬率；
m
ε：评估对象的特性风险调整系数；
β：评估对象股权资本的预期市场风险系数。
L
（二）企业生产经营的历史情况分析
1.资产负债及经营情况
广州嘉崎智能公司成立于2009年2月，近两年及评估基准日资产及经营情况（合并口径）如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|资产总额|6,221.16|1,979.86|756.99|
|负债总额|2,254.61|381.87|225.81|
|净资产|3,966.54|1,597.99|531.17|
|主营业务收入|4,896.56|2,480.62|576.11|

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|||||
|-|-|-|-|
|项 目|2014年度|2013年度|2012年度|
|利润总额|1,572.95|1,214.06|-20.21|
|净利润|1,368.56|1,217.39|-20.21|

从广州嘉崎智能公司近两年及评估基准日资产及经营情况表可以看出，被评估单位近几年的资产、净资产、销售额及利润等均为一增长趋势，公司处于成长发展时期。
2.财务指标分析
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2014.12.31/|2013.12.31/|2012.12.31/|
||2014年|2013年|2012年|
|利润总额（万元）|1572.95|1,214.06|-20.21|
|流动比率（倍）|2.54|4.99|2.71|
|速动比率（倍）|2.28|4.16|2.85|
|资产负债率（%）|36%|19%|156%|
|应 收 账 款 周 转 率（次）|2.56|5.04|6.56|
|存货周转率（次）|4.1|2.9|1.33|
|净资产收益率（%）|35.00%|76.00%|-4.00%|
|毛利率（%）|63.00%|72.00%|71.00%|
|净利率（%）|28.00%|49.00%|-3.00%|
|期间费用率（%）|35.00%|35%|85%|

①由于公司规模较小，因此财务指表在每期之间变化较大；
②2012年、2013年无借款，2014年借款600万元，资产负债率较低；
③盈利能力：广州嘉崎智能公司收入中软件占比较大，且公司软件研发在当期全部费用化，故软件销售收入无成本，毛利率较高，净资产收益率较高；
④营运能力：由于销售规模的不断扩大，应收账款期末余额增大，周转率逐渐趋于正常；存货周转率由2013年的2.9上升至2014年的4.1，是由于主营业务成本的增加幅度大于存货平均余额的变动，显示公司存货控制能力较好，尽量根据销量来及时备货，没有积压过多存货。
3.销售收入分析
广州嘉崎智能公司销售的产品主要为嵌入式产品，其核心为实现各种功能的软件，硬件作为载体配合软件产品使用，从而实现软件的各种功能，2012年度、2013年度及2014年度销售情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
||历史数据|||
|项目||||
||2012年|2013年|2014年|
|营业收入（万元）|576.11|2,480.62|4,896.56|

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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明从广州嘉崎智能公司2012年度、2013年度及2014年度营业收入情况表可以看出，2012年度、2013年度及2014年度销售额不断增长，2013年、2014年的增长率分别为330%、97%，公司处于快速发展时期。
（三）未来收益的确定
1．营业收入的预测。
（1)主要产品及历史销售收入情况
广州嘉崎智能公司的主营业务是向公安系统用户提供视频侦查工具产品与技术服务。具体为按照国家标准、行业标准、企业标准以及客户的要求来开展视频侦查产品的研发生产与技术支持服务，实现在视频图像中进行对目标的状态及移动轨迹分析，为案件研判提供决策依据。
公司通过直销和代理销售两种方式向省、市、区县三级的公安机构销售视频侦查设备产品。
2012年至2014年营业收入情况如下表所示：
历史年度营业收入统计表
单位:万元
|||||
|-|-|-|-|
||历史年度|||
|项目||||
||2012年|2013年|2014年|
|营业收入|576.11|2,480.62|4,896.56|

（2）研发及生产模式
嘉崎智能的主要产品为视频采集设备、快播通、视频采集摘要系统、视频侦查云平台等产品，这些产品的核心组成部分是实现各种特定功能的软件模块，电脑、服务器或其他硬件设备是实现特定功能软件模块的载体。因此软件设计、开发、测试等环节是嘉崎智能的核心技术环节，在确定软件产品的基础上，嘉崎智能生产中心按照订单安排生产，具体过程如下：①合同需求：按照销售部的合同要求准备硬件载体，并通知研发中心准备相关软件产品；②产品检测：对硬件试运行测试；并与技术支持中心依据技术要求完成软件安装，运行检测。③产品出库：质量部门对检测过程的各个环节有效监控，最终产品装箱及放入装箱清单，由仓库管理签字人批准后封箱并在封条上加盖公章入库；④产品出库：商务部按客户要求将封装的产品发运。
（3）销售模式
广州嘉崎智能公司销售采取直销为主、代理为辅的销售模式。
直销模式：广州嘉崎智能公司向公安系统用户直接提供产品。通过直接与最终用户沟通，广州嘉崎智能公司直销模式分为两类：一方面广州嘉崎智能公司通过自身渠
道与最终用户建立良好关系、得到客户认可，了解客户的实际需求，直接与客户签订
合同；另一方面嘉崎智能参与公开投标，中标后与客户签订合同并向用户交付产品。
针对上述两个特点，定期对重点客户进行售后回访，并根据用户需求举办技术交流和
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明培训讲座，帮助客户提高对产品、技术的理解，加强与客户的粘度并推广嘉崎智能的新产品，进而赢得未来潜在的市场份额。
代理模式：某一或某些代理商以项目授权的方式参与项目竞争，代理商中标后将与嘉崎智能签订采购合同。由于需要对产品质量负责，代理商也倾向于与技术水平较高、产品质量较好、有成功案例的视频侦查技术平台厂商合作，从而降低采购的质量风险。同时，等最终用户为保证产品质量，同样倾向选择有丰富成功案例的厂商或其授权代理。
经过多年发展，广州嘉崎智能公司已初步建立起一套全面的服务体系。嘉崎智能营销中心下设营销管理办、技术支持部和大项目集成部等部门，在售前、售中和售后的各个环节去与客户沟通交流，不断反馈用户体验及应用需求，为下一步产品研发提供了可靠依据。同时，为进一步就近服务用户，嘉崎智能逐步完善全国范围内建立营销网络的建设，在全国建立了16个服务支持中心。
代理商 向公司采
投标 购产品和
服务
项目信 了解招 确定招 制作投 中标、
息开发 标条件 投标意 标方案 签订合
向 同
公司自 按合同提
主投标 供产品和
服务
（4）广州嘉崎智能公司生产经营上的优势及生产销售的情况
广州嘉崎智能公司目前处于成长发展阶段，产品品牌和美誉度正逐渐提高，正从成熟应用向大规模应用转变，广州嘉崎智能公司结合现实的市场状况，制定了产品的营销策划并对各种市场、财务、政策等风险分析进行了充分的分析，同时制定相关的措施以最大限度保证关键技术人员的稳定性，并正将业务拓展至电力巡航、农业监测、文物保护、遥感等新的业务领域，从而摆脱产品依靠单一行业的风险。
广州嘉崎智能公司的产品通过对视频检索新技术的跟踪和研究保持着领先优势，在国家反腐倡廉、打击犯罪等大环境的影响下，广州嘉崎智能公司目前产品的市场需求情况较好。
在经营管理上公司采取在董事会领导下的总经理负责制的垂直管理方式。下设管理中心、技术中心、营销中心和生产中心四大部门和遍布全国的20多个办事处产建立完善的服务支持体系。
在产品的研发上，广州嘉崎智能公司坚持科技创新，将三维成像应用、无人自控技术和图像智能分析处理等前沿科学及应用环境的研究作为未来的重点发展方向，并与公安部、广东省公安厅、中山大学、南京航空航天大学紧密合作，围绕安防深化应
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明用、视频侦查等领域进行关键技术攻关；国外和以色列海法工业大学、美国新泽西理工大学、哈佛大学人工智能研究机构，共同开展计算机视觉领域前瞻性的研究；产、学、研相结合，保障了公司在该领域的领先地位以和未来的可持续发展。围绕建立的产品专利池申请相关的各项子专利，以保护公司的科研成果。
在人员的管理上，对特殊人才进行股权激励计划及奖励，以保持核心技术团队的稳定。公司正处于成长期向发展期的重要阶段，通过建立人才梯队的培养机制，尽量减少因人才流失导致的岗位空缺。同时通过公司资深管理团队的合作分工，各司其职，对新员工进行完善的培训计划，人才的升迁考核制定公平、合理的管理条例和原则，最大限度提高所有员工共同的价值观和凝聚力，从而更好地为公司服务。
广州嘉崎智能公司公司正处于由成长期向发展期的阶段，销售收入增长较快，销售的产品主要有视频侦查类产品、视频采集类产品及视频周边设备，包括硬件产品及软件产品。
广州嘉崎智能公司研发和生产的产品集视频采集、摘要压缩融合处理、视频内容检索比对三大核心技术为基础，结合视频侦查办案管理流程为一体的办案装备。通过计算机自动对视频进行二次处理，生成一种特定的摘要索引文件，将视频目标自动定义存储。实现对海量视频的快速调阅和回放，并且支持设置特定的检索条件对视频进行搜索，摒弃非关注目标，快速定位嫌疑人。智能监控系统实现对动态场景的捕捉，通过编解码、压缩过滤掉目标无关的信息。对目标关键帧进行特征提取，支持自定义规则触发报警的功能，避免因人为因数造成多数监控事件遗漏，实现了监控系统事前预警，提供了所有设备进行智能化管理和高效应用。
（5）营业收入预测结果
根据公司历史年度的生产经营、产品的销售情况结合公司未来的经营规划及2015年至2017年大区项目统计表，预计2015年实现营业收入6,408.65万元，2016年至2019年营业收入分别在上一年的基础上增长25%、22%、11%、11%，2020年及以后年度维持在2019年的水平上。预测情况如下表所示：
营业收入预测表 单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|预测数据||||||
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年至永续|
|营业收入|6,408.65|8,011.00|9,773.00|10,887.12|12,128.49|12,128.49|

2.营业成本的预测
嘉崎智能采购的产品主要是专用平板电脑、电脑工控机以及服务器、其他外围设备（如摄像机、测距仪）以及视频侦查工具相关的外围设备等，由嘉崎智能采购部根据采购需求表对外统一采购。嘉崎智能与主要供应商合作多年，保持着稳定的合作关系，所有产品设备市场供应充足、质量稳定且价格走势平稳，有效地保证了视频侦查
系列产品的正常生产。
嘉崎智能的采购流程如下：A提交采购需求：由各部门根据需求提交采购需求表，
使用部门包括营销中心、技术支持中心、测试部、根据各自的采购需求，分别制定相
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明应的商品采购需求清单；B供应商确定：从合格供应商名单中选取符合采购需求的一家或多家供应商并进行询价对比，确定采购意向；C签署订货合同：采购计划报相关领导审批后，与供应商签署订货合同；D验收入库：货物送达仓库后，使用部门对采购设备组织检验，填写《采购、验收记录表》，验收合格后由设备管理员办理出入库手续。
广州嘉崎智能公司营业成本主要包括人工费、外购的材料费等，公司外购产品类别主要为电子产品（如电脑、服务器、硬盘等）及产品专用工具箱等，每种采购商品都有两到三家供应商供货。产品销售成本中软件产品的开发成本已在研发当期予以费用化，所以销售产品的营业成本中主要核算内容为人工及外购产品的成本。
2012年度、2013年度及2014年度的毛利率情况如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年|2013年|2014年|
|营业收入（万元）|576.11|2,480.62|4,896.56|
|营业成本（万元）|165.55|689.53|1,813.01|
|成本率|28.74%|27.80%|37.03%|
|毛利率|71.26%|72.20%|62.97%|

从上表可以看出广州嘉崎智能公司的毛利率水平较高，主要是软件产品的开发成本已在研发当期予以费用化，所以销售产品的营业成本中主要核算内容为人工及材料成本。但是随着公司销售规模的不断扩大及竞争对手的增加，销售整体毛利率会在历史水平上有一定幅度的下降。
经对广州嘉崎智能公司历史年度毛利水平进行分析，并结合企业未来的经营计划及市场状况，未来年度营业成本的预测情况如下表所示：
营业成本预测表 单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||预测数据|||||||
|项目||||||||
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年至永续||
|营业成本|2,499.37|3,183.94|4,055.80|4,627.03|5,275.89||5,275.89|

3.营业税金及附加的预测
广州嘉崎智能公司营业税金及附加的核算内容包括城建税及教育费附加，根据历史数据，营业税金及附加占营业收入的比例为1.4%。本次评估对营业税金及附加的预测主要是根据以前年度营业税金及附加占营业收入的比例确定。
营业税金及附加预测表 单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项 目|预测数据||||||
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年至永续|
|税金及附加|87.67|109.59|133.69|152.42|169.80|169.80|

4.营业费用的预测
广州嘉崎智能公司营业费用的核算内容主要包括销售人员的工资及福利费、运输
费、差旅费、会议费、交通费、通讯费、投标费、业务招待费等。本次评估预测对销
售人员的工资、差旅费、业务招待费、投标费等与营业收入关联性较大的费用支出根
据企业未来的经营规划、历史年度的支出占营业收入的水平等确定，对交通费、会议
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明费、通讯费、车辆使用费等根据公司的经营计划并结合未来实际情况确定，预测情况如下表所示：
营业费用预测表
单位：万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||预测数据|||||||
|明 细 科 目|||||||||
|||2015年||2016年|2017年|2018年|2019年|2020年至永续|
|广告宣传费||10.00||15.00|20.00|30.00|40.00|40.00|
|职工薪酬|118.60||162.69||180.79|195.25|201.11|201.11|
|差旅费||41.36|45.49||49.13|53.06|57.31|57.31|
|办公费||8.26||9.91|10.90|11.99|12.35|12.35|
|交通费||5.81||7.26|7.98|8.78|9.66|9.66|
|通讯费||1.19||1.42|1.57|1.72|1.86|1.86|
|业务招待费||13.00||14.30|15.02|15.77|16.55|16.55|
|其他||50.09||55.00|65.00|75.00|85.00|85.00|
|合计||248.30||311.07|350.38|391.57|423.84|423.84|

5.管理费用预测表
广州嘉崎智能公司管理费用的核算内容主要包括工资及福利费、社会保险费、差旅费、办公费、研发费、交通费、通讯费、折旧费等。公司目前正处于成长期，公司的为了扩大营业规模，开拓市场，近两年来广招人才，公司人员2013年12月31日与2012年12月31相比、2014年12月31日与2013年12月31相比增长较快。为了使产品保持技术上的先进性，公司在研发投入上支出也较大，因些对未来管理费用的预测工资及福利费、保险费及技术研发费等支出较大，预计2015年比2014年增长比率较大的费用支出包括工资、办公费、研发费用、固定资产折旧等；软件使用费2015年及2016年每年预计支出200万元，为支付的广东冠网信息科技有限公司软件使用费用，2017年及以后年度该项费用不再发生。预测情况如下表所示：
管理费用预测表 单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||预测数据||||||
|明 细 科 目|||||||
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年至永续|
|职工薪酬|||||||
||454.09|543.56|571.52|628.67|660.10|660.10|
|差旅费|200.00|220.00|221.00|232.05|239.01|239.01|
|办公费|55.37|60.91|67.00|70.35|73.87|73.87|
|折旧费|||||||
||91.10|106.10|126.10|146.10|176.10|176.10|
|税费|5.23|6.01|6.62|6.95|7.29|7.29|
|中介机构服务费|30.00|33.00|39.00|40.17|41.38|41.38|
|检测服务费|70.00|77.00|91.00|93.73|96.54|96.54|
|业务招待费|12.00|15.00|15.75|16.54|17.36|17.36|
|房租物业费|67.59|74.34|78.06|80.29|82.70|82.70|
|交通费|33.09|36.40|39.31|42.45|43.73|43.73|
|通讯费|6.22|7.47|8.22|9.04|9.49|9.49|
|研发费|743.38|998.92|1,253.71|1,441.77|1,646.19|1,646.19|
|软件许可使用费|200.00|200.00|||||
|其他费用|70.00|80.00|85.00|90.00|95.00|95.00|
|合计|2,038.08|2,458.72|2,602.29|2,898.11|3,188.77|3,188.77|

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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明6.财务费用预测
广州嘉崎智能公司评估基准日借款600万元，财务费用的核算内容主要包括手续费支出、利息收入、利息支出及其他支出等。本次根据历史年度的支出情况、评估基准日的借款情况并结合未来年度的营业情况进行预测，预测情况如下表所示：
财务费用预测表 单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||预测数据||||||
|明细科目|||||||
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年至永续|
|手续费|1.21|1.04|1.27|1.42|1.58|1.58|
|利息支出|37.95|41.40|41.40|41.40|41.40|41.40|
|利息收入|-2.50|-1.36|-1.66|-1.85|-2.06|-2.06|
|其它|5.19|0.88|1.08|1.20|1.33|1.33|
|合计|41.85|41.96|42.08|42.16|42.25|42.25|

7.营业外收支的预测
对于营业外支出的非经常性损益，本次评估不作预测，包括：处理固定资产净收益、固定资产盘盈、逾期包装物押金没收收入、出售无形资产收益、罚款净收入、非货币性交易收益、企业搬迁费、处理固定资产净损失、固定资产盘亏、非常损失、赔偿金、违约金及各种罚款支出、捐赠支出、出售无形资产损失、债务重组损失等。
对于广州嘉崎智能公司软件销售收入的退税部分根据以前年度退税收入占营业收入的比例并结合未来的营业收入的预测数据确定。预计2015年至2019年软件销售收入占营业收入总额的比例分别为：60%、59%、57%、56%、55%，2020年及以后年度给维持在2019年的水平上，退税收入为软件销售收入的14%，预测数据如下表所示：
营业外收入预测表 单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||预测数据||||||
|营业外收入项目|||||||
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年至永续|
|增值税即征即退收入|538.33|672.92|820.93|853.55|933.89|933.89|

8.企业所得税的预测
广州嘉崎智能公司获得编号为：粤R-2013-0346的《软件企业认定证书》,根据财政部、国家税务总局《关于企业所得税若干优惠政策的通知》（财税[2008]1号）规定，新办软件企业享受自获利年度起2年免征、3年减半征收企业所得税的优惠。目标公司自2012年、2013年开始获利享受免征所得税的优惠，从2014年-2016年开始按照利润总额的12.5%进行计提缴纳所得税。同时公司2011年6月29日被广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局认定为高新企业，有效期为三年。公司目前正在办理高新技术企业认定申请材料（复审），根据公司的实际经营情况并结合我国的相关政策，预计公司会顺利通过高新技术企业认定复审程序，所以本次评估对所得税的预测2015年至2016年按12.5%进行预测，2017年至2019年以后按15%
进行预测，2020年至永续年度企业所得税率按25%进行预测，企业所得税的预测值根据
各年利润总额预测值乘以适用的企业所得税税率计算。
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明9.折旧及摊销的预测
固定资产折旧包括现有固定资产折旧、更新固定资产折旧和新增固定资产折旧三部分，根据现有固定资产规模、现有固定资产状况、新增固定资产投资规模以及企业执行的折旧政策预测固定资产折旧计提。广州嘉崎智能公司账面核算的无形资产主要是财务软件等，根据评估基准日账面余额和原始入账金额，按照直线方式进行摊，研发支出在当期已经费用化，所以公司的拥有的软件、专利、著作权等无账面值，本次摊销金额不予以考虑。
折旧及摊销的预测数据如下：
折旧及摊销预测表
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||预测数据||||||
|项目||||||2020年至永|
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年||
|||||||续|
|折旧及摊销|91.10|106.10|126.10|146.10|176.10|176.10|

10.资本性支出的预测
广州嘉崎智能公司资本性支出项目主要为电子设备及车辆，支出金额较小，评估基准日固定资产账面原值为534.91万元，由于公司目前处于成长时期，预计办公用的电子设备及车辆等2015年至2019年均会在以前年度的基础上有一定的增加，以满足公司不断扩张的需要，根据公司的经营规划及固定资产支出的实际情况，预计2015年至2019年固定资产支出金额分别为80万元、150万元、200万元、200万元、300万元；
2020年及以后年度提取的固定资产折旧全部用于更新支出。根据以上情况预测数据如下：
资本性支出的预测表 单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||预测数据||||||
|项目||||||2020年至永|
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年||
|||||||续|
|资本性支出|80.00|150.00|200.00|200.00|300.00|176.10|

 11.营运资金的预测
营运资金需求额一般根据应收账款、存货和应付账款等与企业主营业务紧密相关的科目测算。以公司评估基准日账面的营运资金数额为基础，经向公司财务部门有关人员咨询了解，根据预测期主营业务收入、成本变化情况计算营运资金的追加额。
追加营运资金系指企业在不改变当前主营业务条件下，为扩大再生产而新增投入的用于经营的现金，即为保持企业持续经营能力的规模扩产所需的新增营运资金，如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款(应收账款)等所需的基
本资金以及应付的产品货款等。通常，企业在不增加营运资金的前提下，只能维持简
单的再生产。营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的商业信用而
占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业信
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明用，相应可以减少现金的即时支付。通常其他应收款和其他应付款核算内容绝大多数为非正常的经营性往来；应交税金和应付工资等项目因周转快，拖欠时间较短，且金额相对较小，预测时可假定其保持基准日余额持续稳定。因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金、应收账款、预付账款、存货和应付账款以及预收账款等主要因素。
预测年度应收款项（减预收账款）=当年营业收入÷该年预测应收款项年周转次数预测年度存货=当年营业成本/该年预测存货年周转次数
预测年度应付款项（减预付账款）=当年营业成本÷该年预测应付款项年周转次数预测年度参与营运的货币资金=(当年营业成本+当年税金附加+当年销售费用+当年管理费用-当年折旧和摊销)÷该年平均付现次数
追加营运资金=当年度需要的营运资金－上一年度需要的营运资金
考虑到2014年度的营运资金的各项参数与评估基准日最为接近，更符合评估基准日实际情况，本次评估中营运资金的各项指标如应收账款周转率、存货周转率、应付账款周转率、现金周转率等均以2014年的相关指标作为参考。
企业未来年度营运资金的预测如下：
营运资金预测表
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|科目|2014年|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|
|应收账款(减预收账款）|||||||
||3,051.05|2,503.46|3,133.17|3,822.31|4,258.05|4,743.56|
|（万元）|||||||
|存货（万元）|591.63|609.80|776.82|989.54|1,128.91|1,287.22|
|货币资金（万元）|489.93|490.69|611.24|719.89|812.95|911.36|
|合计（万元）|4,132.61|3,603.96|4,521.24|5,531.73|6,199.91|6,942.14|
|应付账款（减预付账款）|||||||
||428.04|278.72|355.07|452.29|515.99|588.35|
|（万元）|||||||
|合计|428.04|278.72|355.07|452.29|515.99|588.35|
|营运资金|3,704.57|3,325.23|4,166.18|5,079.44|5,683.91|6,353.79|
|营运资金追加额|2,383.63|-379.34|840.94|913.27|604.47|669.88|
|应收账款周转次数|2.56|2.56|2.56|2.56|2.56|2.56|
|存货周转次数|4.10|4.10|4.10|4.10|4.10|4.10|
|应付账款周转次数|8.97|8.97|8.97|8.97|8.97|8.97|
|应收账款周转天数|143.00|143.00|143.00|143.00|143.00|143.00|
|存货周转天数|89.00|89.00|89.00|89.00|89.00|89.00|
|应付账款周转天数|41.00|41.00|41.00|41.00|41.00|41.00|
|平均付现次数|9.75|9.75|9.75|9.75|9.75|9.75|

11．2015年至2019年以及连续预测期的收益的预测结果如下：
现金流量预测表
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||预测数据||||||
|项 目 名 称|||||||
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年至永续|

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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|营业收入|6,408.65|8,011.00|9,773.00|10,887.12|12,128.49|12,128.49|
|减：营业成本|2,499.37|3,183.94|4,055.80|4,627.03|5,275.89|5,275.89|
|税金及附加|87.67|109.59|133.69|152.42|169.80|169.80|
|销售费用|248.30|311.07|350.38|391.57|423.84|423.84|
|管理费用|2,038.08|2,458.72|2,602.29|2,898.11|3,188.77|3,188.77|
|财务费用|41.85|41.96|42.08|42.16|42.25|42.25|
|资产减值损失|53.51|62.66|76.45|85.16|94.87|94.87|
|营业利润|1,439.87|1,843.05|2,512.31|2,690.67|2,933.07|2,933.07|
|加：营业外收入|538.33|672.92|820.93|853.55|933.89|933.89|
|减：营业外支出|-|-|-|-|-|-|
|利润总额|1,978.20|2,515.98|3,333.24|3,544.22|3,866.96|3,866.96|
|减：所得税|247.27|314.50|499.99|531.63|580.04|966.74|
|净利润|1,730.92|2,201.48|2,833.26|3,012.59|3,286.92|2,900.22|
|加：实际利息支出|33.21|36.23|35.19|35.19|35.19|31.05|
|加：固定资产折旧|91.10|106.10|126.10|146.10|176.10|176.10|
|资产减值损失|53.51|62.66|76.45|85.16|94.87|94.87|
|减：资本性支出|80.00|150.00|200.00|200.00|300.00|176.10|
|减：追加营运资金|-379.34|837.93|913.27|604.47|669.88|-|
|全资本自由现金流|2,208.08|1,418.54|1,957.73|2,474.57|2,623.20|3,026.14|

（四）折现率的确定
1．无风险收益率r
f
无风险报酬率通常可以参考政府发行的长期国债到期收益率来确定，本次采用大于或等于10年的长期国债平均到期收益率确定无风险报酬率为 r＝4.2332%。
f
2．市场预期报酬率r
m
以股票市场A股1991年至2014年“复合增长率”的平均水平，得出市场预期报酬率为：r=9.81%。
m
3．βe值的确定
按照中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），嘉崎智能属于“软件和信息技术服务”（I65）。按照国家统计局发布的《国民经济行业分类》（2013版本），嘉崎智能属于“I信息传输、软件和信息技术服务业”中的“65软件和信息技术服务业”类的“6591数字内容服务”。
数字内容服务行业涵盖将图片、文字、视频、音频等信息内容运用数字化技术进行加工处理并整合应用的服务，目前嘉崎智能是针对公安市场视频侦查的技术解决方案提供商，因此嘉崎智能属于面向公安客户的视频侦查技术细分行业。通过“万得资讯情报终端”查询国内相关行业A上市公司近三年剔除财务杠杆的βe系数后，以平均值
确定预期无财务杠杆风险系数的估计值βe=0.5330。
|||
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|证券代码|证券简称|

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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明
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|-|-|-|
|002214.SZ|大立科技|0.8831|
|002230.SZ|科大讯飞|0.4576|
|002415.SZ|海康威视|0.3804|
|002528.SZ|英飞拓|0.7058|
|300076.SZ|GQY视讯|0.5694|
|300098.SZ|高新兴|0.6482|
|300167.SZ|迪威视讯|0.5621|
|300168.SZ|万达信息|0.3580|
|300188.SZ|美亚柏科|0.4336|
|600728.SH|佳都科技|0.3322|
|平均||0.5330|

4．权益资本成本r的确定
e
（1）D/E的确定
根据公司实际情况，评估基准日的债务资本为600万元，所有者权益为3,966.54万元，则D/E=15.13%；Wd＝D/(D+E)=0.1314、We=E/(D+E)=0.8686
（2）所得税率
根据公司执行的所得税政策2015年至2020年所得税率预计分别为：12.5%、12.5%、15%、15%、15%、25%。
（3）有财务杠杆β
L
则根据公式β=(1+(1-T)×D/E)×βe，计算2015年至2020年的有财务杠杆β分别 L L为：0.6036、0.6036、0.6016、0.6016、0.6016、0.5935。
（4）公司特性风险调整系数ε
本次评估考虑到评估对象在公司的、资产规模、融资条件、资本流动性以及公司的治理结构和公司未来资本债务结构、主营业务的特点等方面与可比上市公司的差异性所可能产生的特性个体风险，设公司特定风险调整系数ε=6%。
则根据公式：权益资本报酬率r= r+β×（r－r+ε，最终计算得到2015年至 e f L m f）
2020年评估对象的权益资本成本r分别为：13.60%、13.60%、13.59%、13.59%、 e
13.59%、13.54%。
5．债务资本成本rd：
根据企业的借款合同，以借款合同利率为6.9%作为本次评估的债务资本成本rd。
6.折现率的确定
r（1t）rwrw
根据上述1－6中的计算结果及WACC的公式： d d e e
得出2015年至2019年及永续年度2020年的折现率（WACC）分别为：12.61%、
12.61%、12.57%、12.57%、12.57%、12.44%。
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明（五）评估值测算过程
1．本次评估选用分段收益折现模型，计算经营性资产价值。分段收益折现模型如下：
P
5
R
(1r)i
(R
6)(1r)5
i r
i1
式中：P为经营性资产价值；
i为预测年度；
Ri为未来第i年收益期的预期现金净流量；
R6为未来第六年及以后永续等额净现金流；
r为适用的折现率。
2．企业终值的确定
因收益期按永续确定，则：
企业终值Pn的折现值=永续年净现金流/折现率×前一期折现系数=13,452.15(万元)
3．经营性资产价值：
企业经营性资产价值=明确的预测期期间的自由现金流量现值+明确的预测期之后的自由现金流量(终值)现值=20,895.94(万元)
计算结果详见下表：
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||预测数据||||||
|项 目 名 称||||||||
|||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年至永续|
|全资本自由现金流||2,208.08|1,418.54|1,957.73|2,474.57|2,623.20|3,026.14|
|折现率||12.61%|12.61%|12.57%|12.57%|12.57%|12.44%|
|折现期||1.00|2.00|3.00|4.00|5.00|永续|
|折现系数||0.8881|0.7886|0.7010|0.6227|0.5531|4.4453|
|折现值||1,960.90|1,118.73|1,372.31|1,540.87|1,450.99|13,452.15|
|企业营业性资产价值|20,895.94|||||||

4.溢余性或非经营性资产价值估算
经核实，有如下一些资产的价值在以折现现金流估算的经营性资产中未予考虑，应属本次评估所估算的经营性资产价值之外的溢余性资产非经营性资产。
其他应收款应收谢佳亮的借款7,299,400.00元为与经营无关的往来款项，应界定为溢余资产。
（六）评估结果
整体资产价值＝经营性资产价值－负息债务＋溢余性或非经营性资产价值
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明=20,895.94－600＋729.94
=21,025.88(万元)
详见下表：
股东全部权益价值计算表
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||预测数据||||||
|项 目 名 称||||||||
|||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年至永续|
|全资本自由现金流||2,208.08|1,418.54|1,957.73|2,474.57|2,623.20|3,026.14|
|折现率||12.61%|12.61%|12.57%|12.57%|12.57%|12.44%|
|折现期||1.00|2.00|3.00|4.00|5.00|永续|
|折现系数||0.8881|0.7886|0.7010|0.6227|0.5531|4.4453|
|折现值||1,960.90|1,118.73|1,372.31|1,540.87|1,450.99|13,452.15|
|企业营业性资产价值||20,895.94||||||
|减：付息债务|600.00|||||||
|溢余资产|729.94|||||||
|所有者权益评估值||||||||
|||21,025.88||||||

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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明第六部分评估结论及分析
一、评估结论
本着独立、公正、科学、客观的原则，运用资产评估既定的程序和公允的方法，对广州嘉崎智能公司纳入评估范围的资产实施了实地勘察、询证和评估计算，分别采用了资产基础法、收益法进行了评估，得出评估结论如下：
（一）资产基础法评估结果
在评估基准日2014年12月31日，被评估单位广州嘉崎智能公司申报的总资产账面值为6,801.20万元，总负债账面值为2,212.06万元，净资产账面值为4,589.14万元；
总资产评估值为7,343.73万元，增值额为542.53万元，增值率为7.98%；总负债评估值为2,212.06元；净资产评估值为5,131.67万元，增值额为542.53万元，增值率为 11.82%。评估结果详见下表：
资产评估结果汇总表
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项 目|账面价值|评估价值|增减值|增值率％|
||A|B|C=B-A|D=C/A× 100%|
|流动资产|6,138.21|6,388.52|250.31|4.08|
|非流动资产|662.99|955.21|292.22|44.08|
|长期股权投资|200.00|-417.90|-617.90|-308.95|
|固定资产|363.65|396.87|33.22|9.14|
|无形资产|2.08|878.98|876.90|42,158.65|
|长期待摊费用|89.28|89.28|0.00|0.00|
|递延所得税资产|7.97|7.97|0.00|0.00|
|资产总计|6,801.20|7,343.73|542.53|7.98|
|流动负债|2,212.06|2,212.06|0.00|0.00|
|非流动负债|0.00|0.00|0.00|0.00|
|负债总计|2,212.06|2,212.06|0.00|0.00|
|净 资 产|4,589.14|5,131.67|542.53|11.82|

（二）收益法评估结果
被评估单位广州嘉崎智能公司在评估基准日2014年12月31日的净资产账面值为4,589.14万元，采用收益法评估后的股东全部权益价值为21,025.88万元，评估增值16,436.74万元，增值率358.17%。
（三）评估结果的差异分析及最终结果的选取
1.评估结果的差异分析
（1）资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投入（购建
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化，是以资产负债表为基础，以各单项资产及负债的现行公允价格替代其历史成本。资产基础法的评估结论仅包括资产负债表记载的各种有形资产及部分可确指的无形资产的价值。
（2）收益法是通过将企业未来收益折算为现值确定资产价值的一种评估方法，收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的经营能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。收益法的评估技术思路较好地体现了资产的“预期原则”，其未来收益现值能反映企业占有的各项资源对企业价值的贡献，使评估过程能够全面反映企业的获利能力，从投资的角度出发，一个企业的价值是由企业的获利能力所决定的，股权投资的回报是通过取得权益报酬实现的，股东权益报酬是股权定价的基础。
2.评估结果的选取
嘉崎智能成立于2009年，主要为公安刑侦部门侦查破案提供技术支撑手段。嘉崎智能在海量视频图像分析技术领域和视频侦查业务应用处于领先地位，其产品体系的研究与应用属于国家政策鼓励并出台相关政策扶持的范畴，多项科技成果已形成自主核心技术及知识产权，进一步建立了视频侦查产品体系的应用标准和技术规范，现已规模应用于广东、安徽、新疆、黑龙江、山东、江苏、江西、青海、重庆、宁夏、云南等22个省、市地区各级公安机关。嘉崎智能产品具有广阔的发展前景，未来期间盈利能力较强。
通过对两种评估结果的分析，我们认为广州嘉崎智能公司作为安防视频侦查技术行业，其未来的发展受国民经济的发展和人们的消费需求影响较大，特别是近年来互联网的普及，我国的安防行业随着社会主义市场经济的发展需求增长加速，在国民经济迅速发展，人民生活水平日益提高的推动下，人们对安全的需求日益增长，对安防的认识也越来越深。特别是，“国家应急体系”、“平安城市”、“平安建设”、“科技强警”等重大工程项目在全国的展开，以及“奥运会”、“世博会”等重要国际活动在中国举办，更加促进了安防行业迅速发展。
综上，广州嘉崎智能公司自2009年成立以来，在企业经营中已形成了自有的企业品牌，具有较好的市场资源及客户资源、营销网络，同时还拥有素质较高的经营团队及稳定的研发团队，形成了较强的盈利能力，存在明显的不可确指的无形资产－商誉。综上，我们认为由于资产基础法无法准确地将各种不可确指的无形资产进行量化，其评估结论不能完整体现广州嘉崎智能公司的整体价值。收益法评估中结合评估对象行业发展、收入类型、市场需求等因素变化对未来获利能力的影响，能够更合理反映评估对象的企业价值。因此我们最终采用收益法评估结论作为广州嘉崎智能公司的股东全部权益价值。
因此，本次评估选用收益法评估结果作为本次广州嘉崎智能公司股东全部权益价值参考依据。由此得到广州嘉崎智能公司股东全部权益在基准日时点的价值为21,025.88万元。
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明二、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所能评定估算的有关事项（包括但不限于）:
（一）引用其他机构出具的报告结论
本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值已经天职国际会计师事务所有限公司审计，并出具了标准无保留意见审计报告，审计报告号为天职业字[2015]8672号号。
（二）账面未记录的无形资产：（1）一种无人飞机的空中调焦控制装置、（2）无人飞行器进行输电线路巡检用的视频稳定系统、（3）无人飞行器的微波传输装置、无人飞行器的微波传输装置等四项实用新型专利、（4）一种基于图像的无人机电力巡线测量系统及方法发明专利，专利权人为：中国南方电网有限责任公司超高压输电公司天生桥局、广州嘉崎智能公司、广东中科一见智能科技有限公司，以上四项专利为嘉崎智能与南方电网在2011年10月15日合作的输电线路旋翼无人机巡检系统项目中产生的成果，上述专利权仅用于该项目，在其他项目中未使用到上述专利权，广州嘉崎智能公司已放弃上述专利权利，停止续交专利权年费，本次评估上述无形资产未纳入评估范围。
（三）其他需要说明的事项
1．本次评估范围及采用的由被评估单位提供的数据、报表及有关资料，委托方及被评估单位对其提供资料的真实性、完整性负责。评估报告中涉及的有关权属证明文件及相关资料由被评估单位提供，委托方及被评估单位对其真实性、合法性承担法律责任。
2．在评估基准日以后的有效期内，如果资产数量及作价标准发生变化时，应按以下原则处理：
（1）当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应调整；
（2）当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，委托方应及时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；
（3）对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托方在资产实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。
3．我们获得了广州嘉崎智能公司盈利预测，该盈利预测是本评估报告收益法的主要依据之一。我们对广州嘉崎智能公司盈利预测进行了必要的调查、分析、判断，采信了广州嘉崎智能公司盈利预测的相关数据。
我们对广州嘉崎智能公司盈利预测的利用，不是对广州嘉崎智能公司未来盈利能力的保证。
(四)期后事项
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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明 1.人民币贷款和存款基准利率调整事项
（1）基准日后，中国人民银行宣布，自2015年3月1日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。
（2）基准日后，中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
2.股权变更事项
2015年3月30日，经嘉崎智能股东会审议通过：
同意谢佳亮将持有的嘉崎智能40.2324%的出资额、张丛喆将持有的嘉崎智能13.7426%的出资额、李绮媚将持有的嘉崎智能15.0517%的出资额、张强将持有的嘉崎智能3.50%的出资额共计72.5267%的出资额以1,087.9005万元联合转让给拉萨网华，以上股权转让系股东内部股权调整。
同意拉萨网华将持有的嘉崎智能7.2527%的出资额分别以615万元、120万元、120万元、120万元及112.905万元转让给王俊4.1%、牛豫鹏0.8%、桑爱鹏0.8%、余雷0.8%、刘小君0.7527%；同意梁铭妹将持有的嘉崎智能0.275%的出资额以41.25万元转让给郑习坤；同意富成创业将持有的嘉崎智能1.639%的出资额以9万元、9万元、3.75万元、7.095万元、45万元及10.005万元分别转让给李隆涛0.6%、陈雪松0.6%、郑习坤0.025%、刘小君0.0473%、王信0.3%、杨诗磊0.0667%；同意力鼎恒益将持有的嘉崎智能0.8333%的投资额分别以90万元及34.995万元转让给焦艳0.6%、杨诗磊0.2333%，以上股权转让系根据与上市公司的约定稳定公司核心经营管理团队的措施。
2015年4月3日，嘉崎智能完成工商变更，并取得广州市工商行政管理局萝岗分局换发的注册号为4401082004707的《企业法人营业执照》。
本次变更嘉崎智能的股权结构如下：
单位：万元
|||
|-|-|
|股东名称|认缴出资额|
|拉萨网华|979.11|
|梁铭妹|37.13|
|富成创业|221.27|
|力鼎恒益|112.50|
|王俊|61.50|
|牛豫鹏|12.00|
|桑爱鹏|12.00|
|余雷|12.00|
|刘小君|12.00|

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广州嘉崎智能科技有限公司股东全部权益价值资产评估说明
|||
|-|-|
|股东名称|认缴出资额|
|李隆涛|9.00|
|陈雪松|9.00|
|焦艳|9.00|
|郑习坤|4.50|
|杨诗磊|4.50|
|王信|4.50|
||1,500.00|

提请评估报告使用者关注评估报告特别事项说明及可能对评估结论产生的影响。
三、评估报告使用限制说明
（一）本评估报告只能用于本报告载明的评估目的和用途。同时，本次评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开市场的原则确定的现行公允市价，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价格的影响，同时，本报告也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营原则等其它情况发生变化时，评估结论一般会失效。评估机构不承担由于这些条件的变化而导致评估结果失效的相关法律责任。
本评估报告成立的前提条件是本次经济行为符合国家法律、法规的有关规定，并得到有关部门的批准。
（二）本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。评估报告的使用权归委托方所有，未经委托方许可，本评估机构不会随意向他人公开。
（三）未征得本评估机构同意并审阅相关内容，评估报告的全部或者部分内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
（四）评估结论的使用有效期：根据国家现行规定，本资产评估报告结论使用有效期为一年，自评估基准日 2014年 12月 31日起计算，至 2015年 12月 30日止。超过一年，需重新进行资产评估。
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