总 目 录
第一册“太极实业”重大资产重组涉及的“十一科技”81.74%股权价值评估报告（含备查文件）
第二册“太极实业”重大资产重组涉及的“十一科技”81.74%股权价值评估说明
第三册“太极实业”重大资产重组涉及的“十一科技”81.74%股权价值评估明细表
江苏中天资产评估事务所有限公司
本 册 目 录
内 容 页次注册资产评估师声明 ............................................................................................................... 1摘要 ....................................................................................................................................... 2正文 ....................................................................................................................................... 6一、绪言 ........................................................................................................................... 6二、资产评估委托方、产权持有者、被评估企业概况及其他评估报告使用者 ....... 6三、评估目的 ................................................................................................................. 33四、评估对象和评估范围 ............................................................................................. 33五、价值类型和定义 ..................................................................................................... 38六、评估基准日 ............................................................................................................. 38七、评估依据 ................................................................................................................. 39八、评估方法 ................................................................................................................. 40九、评估程序实施过程和情况 ..................................................................................... 65十、评估假设 ................................................................................................................. 67十一、评估结论 ............................................................................................................. 67十二、特别事项说明 ..................................................................................................... 69十三、评估报告使用限制说明 ..................................................................................... 70十四、评估报告日 ......................................................................................................... 70十五、签字盖章………………………………………………………………………..71四、附件
1、《江苏省国资委关于太极实业重大资产重组暨非公开发行股票有关事项的批复》
（苏国资[2015]164号）复印件
2、《无锡市太极实业股份有限公司第七届董事会第十九次会议决议》复印件
3、资产评估委托方、产权持有者及被评估企业营业执照或居民身份证复印件
4、被评估企业二年一期专项审计报告复印件
5、被评估企业有关产权证明文件复印件
6、资产评估委托方、产权持有者及被评估企业承诺函
7、签字注册资产评估师的承诺函
8、资产评估机构资格证书复印件
9、资产评估机构营业执照复印件
10、签字注册资产评估师资格证书复印件
11、资产评估业务约定书复印件
江苏中天资产评估事务所有限公司
注册资产评估师声明
1．我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
2．评估对象涉及的资产、负债清单由被评估企业申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
3．我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
4．遵守相关法律、法规和资产评估准则，对评估对象价值进行估算并发表专业意见，是注册资产评估师的责任；提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性和完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
5．我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益；同时与委托方和相关当事方没有个人利益关系，对委托方和相关当事方不存在偏见。
6．注册资产评估师及其所在评估机构具备本评估业务所需的执业资质和相关专业评估经验。本次评估过程中没有运用其他评估机构或专家的工作成果。
7．我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
8．评估结论仅针对评估报告载明的评估基准日有效。评估报告使用者应当根据评估基准日后的资产状况和市场变化情况合理确定评估报告使用期限。
9．我们执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表专业意见，并不承担相关当事人决策的责任，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
10．评估报告的使用仅限于评估报告中载明的评估目的，因使用不当造成的后果与签字注册资产评估师及其所在评估机构无关。
“太极实业”重大资产重组涉及的
“十一科技”81.74%股权价值
评估报告
苏中资评报字(2015)第C2073号
摘要
江苏中天资产评估事务所有限公司接受无锡市太极实业股份有限公司（简称“太极实业”）的委托，就其拟进行重大资产重组事项而对所涉及的信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司（简称“十一科技”）81.74%股权价值进行了评估。
1．评估目的：确定“十一科技”81.74%股权于评估基准日的市场价值，为“太极实业”拟进行重大资产重组之经济行为提供价值参考意见。
2．评估对象与评估范围：评估对象为无锡产业发展集团有限公司、无锡市金融投资有限责任公司、成都成达工程有限公司、赵振元分别持有“十一科技”60.39%、12.35%、4%、5%（合计81.74%）股权，评估范围为由此评估对象而涉及的“十一科技”所申报的全部资产和负债。
3．评估基准日：2015年6月30日。
4．评估方法与价值标准：本次评估遵照中国有关资产评估的法令、法规，遵循独立、客观、科学的工作原则和持续经营原则、替代性原则、公开市场原则等有关经济原则，依据委估资产的实际状况、本次评估特定目的及背景，以资产的持续使用和公开市场为前提，采用市场法及收益法进行了评估，评估的价值类型为市场价值。
5．评估结论：评估人员对纳入评估范围的全部资产和负债进行了必要的勘察核实，对企业经营、财务、规划等方面进行了必要的尽职调查，对委托方、产权持有者和被评估企业提供的法律性文件、财务记录等相关资料进行了必要的清查核实、市场调查、查证、评定估算和分析等必要的评估程序，委估“十一科技”81.74%股权的评估价值如下：
单位：万元
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|-|-|-|
|产权持有者|持股比例|股权评估值|
|无锡产业发展集团有限公司|60.39%|169,575.12|
|无锡市金融投资有限责任公司|12.35%|34,678.80|
|成都成达工程有限公司|4.00%|11,232.00|
|赵振元|5.00%|14,040.00|
|合计|81.74%|229,525.92|

小数点后保留二位
因评估上述股权而涉及的“十一科技”股东全部权益价值的评估结论如下：（一）收益法
在评估基准日2015年6月 30日，“十一科技”的总资产账面价值为556,426.87万元，总负债 455,568.98万元，股东全部权益为 100,857.89万元（账面值已经江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）审计）。
在企业持续经营及本报告所列假设条件下，于评估基准日 2015年 6月 30日，采用收益法评估的股东全部权益价值为280,800.00万元（取整），评估增值179,942.11万元，增值率178.41%。
（二）市场法
在企业持续经营及本报告所列假设前提条件下，于评估基准日2015年6月30日，“十一科技”账面股东全部权益 100,857.89万元，采用市场法评估后的股东全部权益价值为281,800.00万元（取整），股东全部权益增值 180,942.11万元，增值率179.40%。
（三）评估结果的选取
收益法是从未来收益的角度出发，以被评估企业现实资产预期未来可以产生的收益，经过折现后的现值之和作为被评估企业股权的评估价值。市场法则是根据与被评估企业相近或相似的对比公司近期交易的成交价格，通过分析对比公司与被评估企业各自特点后确定被评估企业的股权评估价值，市场法的理论基础是同类、类似经营规模并具有相似获利能力的企业其市场价值是相同的（或相近的）。
收益法与市场法评估结果均涵盖了诸如客户资源、人力资源、技术业务能力、商誉等无形资产的价值。收益法结果是标的企业的预计未来收益的现值估计，市场法结果是基于可比公司市场表现的平均结果的估计，是根据标的企业的相关情况与可比上市公司情况进行比较修正而得出的，可比上市公司的相关情况依赖于公开市场的信息，分析比较范围限于该些公司的主要且公开的信息，因此评估人员认为相对而言收益法所采用数据的质量和数量要优于市场法，所以收益法得出的评估值更能客观、科学、合理地反映被评估企业的股东全部权益价值。因此本次评估采用收益法的评估结果 280,800.00万元（大写为贰拾捌亿零捌佰万元整）作为“十一科技”股东全部权益价值的评估结论。
6．特别事项说明：
（1）在本次评估的房屋中，根据贵阳、无锡、合肥等地房管部门确认的《商品房预售合同登记表》、《情况说明》、《房屋所有权预告登记》，有贵阳高新技术研发基地科研办公楼2号楼12层（建筑面积1268.88M2）、华东分院办公楼（建筑面积36600M2）、合肥决策大厦（建筑面积3006.80M2）共3项房产之所有权证截至基准日仍在办理中，
除此之外的房屋均已领取房屋所有权证。
（2）抵押担保事项：
“十一科技”将位于成都市成华区双林路251号（川国用(2013)第00062号）土地使用权用于抵押，抵押情况如下：
①与交通银行股份有限公司成都成华支行签署编号为“成交银 2015年最抵字 180003号”《最高额抵押合同》，为“十一科技”自 2014年12月 4日至 2020年 12月 4日期间签订的全部主合同提供最高额抵押担保，抵押担保的最高债权额为人民币4亿元；
②与交银国际信托有限公司签订了编号为“2015X08DK268-2”的《交银国信稳健 1128号单一资金信托流动资金贷款合同》和编号为“2015X08DK268-8”的《交银国信稳健 1128号单一资金信托抵押合同》，以该土地使用权为交银国际信托有限公司实现前述《流动资金贷款合同》项下的信托贷款债权设定第二顺位抵押，担保的主债权为前述《流动资金贷款合同》项下的信托贷款债权本金 1.5亿元。
（3）涉讼事项：
至报告出具日“十一科技”涉及起诉事项6件，起诉标的总额11554万元；另有被诉事项12件，被诉标的总额15377万元。其中2项被诉事项进入二审阶段，1项起诉事项在仲裁阶段，其余在一审阶段13项、立案审查阶段1项、管辖权阶段1项。至评估基准日“十一科技”根据其损失的可能性计提了减值准备或损失，本次评估按照企业计提损失的情况及经审计确定的结果在评估结果中予以了同步考虑。对此外目前难以合理判断的或有收益及损失，本次评估时未考虑其可能产生的影响。
（4）其他期后事项：
①2015年7月，“十一科技”投资设立定远新元新能源有限公司，注册资本500万元，实收资本0元，“十一科技”占注册资本的97%，胡炜占注册资本的3%，已于2015年7月7日办妥工商登记手续；
②基准日后中国人民银行下调了金融机构人民币贷款基准利率，本次评估时考虑了该期后事项对评估结果的影响。
（5）本次评估结果中未考虑委估股权由于具有控制权或者缺乏控制权可能产生的溢价或者折价对评估结果的影响，收益法评估结果未考虑委估股权流动性对评估结果的影响。
7．经江苏省国有资产监督管理委员会核准或备案后，本评估报告书方可正式使用。
本评估结论仅对无锡市太极实业股份有限公司拟进行重大资产重组之经济行为有效。
本评估报告的有效期自基准日起算为一年，自 2015年 6月 30日至 2016年 6月 29日止。超过一年，需重新进行资产评估。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当阅读评估报告正文，同时请报告使用者关注评估报告正文中的评估报告使用限制说明。
“太极实业”重大资产重组涉及的
“十一科技”81.74%股权价值
评估报告
苏中资评报字(2015)第C2073号
正 文
一、绪言
无锡市太极实业股份有限公司：
江苏中天资产评估事务所有限公司接受贵公司的委托，根据国家有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用市场法及收益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟进行重大资产重组所涉及的“十一科技”81.74%股权于2015年6月30日的市场价值进行了评估，现将资产评估情况报告如下。
二、资产评估委托方、产权持有者、被评估企业概况及其他评估报告使用者
（一）资产评估委托方
名称：无锡市太极实业股份有限公司(简称“太极实业”)
注册号：320200000015148
住所：江苏省无锡市下甸桥南堍
法定代表人：顾斌
注册资本：1,191,274,272.00元
公司类型：股份有限公司（上市）
证券代码：600667
经营范围：化学纤维及制品、化纤产品、化纤机械及配件、纺织机械及配件、通用设备、电机、汽车零配件的制造、加工；机械设备的安装、维修服务；纺织技术服务；化纤的工艺设计、开发；针纺织品、纺织原料（不含棉花、蚕茧）的制造、加工、销售；化工原料（不含危险化学品）、仪器仪表、电子产品及通信设备（地面卫星接收设施外）、建筑用材料、塑料制品、金属材料的销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）。
（二）产权持有者
本次评估对象涉及的产权持有者共四名：
产权持有者一：无锡产业发展集团有限公司
注册号：320200000007943
住所：无锡市县前西街168号
法定代表人：蒋国雄
注册资本：368,867.095343万元整
公司类型：有限责任公司（国有独资）
经营范围：授权范围内的国有资产营运、重点项目投资管理、制造业和服务业的投入和开发、高新技术成果转化风险投资、受托企业的管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
2014年10月28日，上海东洲资产评估有限公司出具了以2014年8月31日为基准日，以中国电子信息产业集团有限公司转让“十一科技”股权为评估目的的沪东洲资评报字【2014】第0896231号《企业价值评估报告书》，经评估，信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司股东全部权益评估结果为243,080.00万元。
2014年12月3日，中国电子信息产业集团有限公司将其持有的“十一科技”11,025万股股份（35%股权）在北京产权交易所挂牌，无锡产业发展集团有限公司最终以87,000.00万元受让。无锡市国资委于2014年12月1日出具“锡国资投核字 2014年51号”《无锡市国有及国有控股企业投资项目核准表》，同意无锡产业集团受让“十一科技”35%股权。2015年1月4日，本次股权转让的相关文件在成都市工商局备案。
2015年5月30日，无锡产业发展集团有限公司、无锡市金融投资有限责任公司与“十一科技”除赵振元以外的35名自然人股东签署协议收购其持有的“十一科技”37.74%的股权，总转让价款为 91,702.13万元（其中：无锡产业发展集团有限公司收购“十一科技”25.39%的股份，对应转让价款为 61,702.13万元，无锡市金融投资有限责任公司收购“十一科技”12.35%的股份，对应转让价款为30,000.00万元）。本次股权转让价格参考上海东洲资产评估有限公司于2014年10月28日出具的“沪东洲资评报字【2014】第 0896231号”资产评估报告的评估结果。无锡市国资委出具了《关于同意无锡产业发展集团有限公司收购十一科技25.39%股权的批复》（锡国资法[2015]6号），同意无锡产业集团的上述收购事项。2015年6月2日，本次股权转让的相关文件在成都市工商局备案。
截至评估基准日，无锡产业发展集团有限公司已经实际持有“十一科技”60.39%的股权。
产权持有者二：无锡市金融投资有限责任公司
注册号：320200000210535
住所：无锡市金融一街8号
法定代表人：朱文革
注册资本：30000万元
公司类型：国有独资
经营范围：对金融企业的投资；从事非证券股权投资活动及相关咨询业务，创业投资及相关咨询业务；代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务；为创业企业提供创业管理服务；利用自有资产对外投资。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
2015年 5月 30日，无锡产业发展集团有限公司、无锡市金融投资有限责任公司与“十一科技”除赵振元以外的35名自然人股东签署协议收购其持有的“十一科技”37.74%的股权，总转让价款为 91,702.13万元（其中：无锡产业发展集团有限公司收购“十一科技”25.39%的股份，对应转让价款为 61,702.13万元，无锡市金融投资有限责任公司收购“十一科技”12.35%的股份，对应转让价款为30,000.00万元）。本次股权转让价格参考上海东洲资产评估有限公司于2014年10月28日出具的“沪东洲资评报字【2014】第 0896231号”资产评估报告的评估结果。无锡市国资委出具了《关于同意无锡市金融投资有限责任公司收购十一科技12.35%股权的批复》（锡国资法[2015]7号），同意无锡金投的上述收购事项。2015年6月2日，本次股权转让的相关文件在成都市工商局备案。
截至评估基准日，无锡市金融投资有限责任公司已经实际持有“十一科技”12.35%的股权。
产权持有者三：成都成达工程有限公司
注册号：510109000016892
住所：成都高新区天府大道中段1号
法定代表人：王选洲
注册资本：人民币25,162,200.00元
公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股）
经营范围：项目投资、投资咨询（不含金融、证券、期货及国家有专项规定的项目）；工程项目管理，工程承包（凭资质许可证从事经营）；劳务派遣。
截至评估基准日，成都成达工程有限公司持有“十一科技”4%的股权。
产权持有者四：自然人赵振元
公民身份号码：51070219551229051X。赵振元为被评估企业“十一科技”的法定代表人，截至评估基准日，赵振元持有“十一科技”5%的股权。
（三）被评估企业
1、基本情况
公司名称：信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司
注册号：510100000044238
住所：成都市成华区双林路251号
法定代表人：赵振元
注册资本：人民币叁亿壹仟伍佰万元整
公司类型：其他股份有限公司（非上市）
经营范围：工程设计综合资质甲级：可承接各行业（21个行业）、各等级的建设工程设计业务，可从事资质证书许可范围内相应的建设工程总承包业务以及项目管理和相关的技术与管理服务，城市规划工程、环境工程、风景园林工程、压力管道、压力容器设计（凭许可证在有效期内经营），房屋建筑工程施工总承包；以上行业或领域的国家投资项目的代建制项目管理业务；与上述行业技术相当的境内外国际招标工程的工程咨询、工程设计、工程监理和工程总承包业务与项目管理业务，工程技术、货物进出口；对外招聘派遣上述境外工程所需的劳务人员；房地产开发经营；计算机网络工程设计、安装和计算机软件开发；国家和行业各类工程建设标准、规范的编制；
为工程配套的产品研发、采购销售、安装调试及运行业务（不含国家限制产品）；停车场服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
2、历史沿革
信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司系由其前身信息产业电子第十一设计研究院有限公司（以下简称“十一院”）整体变更设立而来。“十一院”系经中国电子信息产业集团公司（后更名为中国电子信息产业集团有限公司，以下简称“CEC”）中电企（2002）159号文批准，由“CEC”和成都爱华技术咨询投资有限责任公司（以下简称“成都爱华”）共同出资、在原信息产业电子第十一设计研究院基础上改制而成，并于 2002年 7月 2日取得成都市工商行政管理局核发的企业法人营业执照。设立时注册资本4,000万元，其中：“CEC”出资2,040万元，占公司股权的51%，“成都爱华”出资1,960万元，占公司股权的49%。
2004年4月，根据“CEC”中电资[2004]93号《关于同意信息产业电子第十一设计研究院有限公司增资扩股的批复》和“成都爱华”爱华技术办发[2004]1号《关于同意信息产业电子第十一设计研究院股份有限公司增资扩股的批复》，同意“十一院”的注册资本从4,000万元增资到6,000万元，增资方式为：
（1）新增注册资本以货币资金的方式投入，其增资扩股的价格为1:1.1；
（2）“成都爱华”在原持有1,960万元股份的基础上，转让20万元股份给干瑶，20万元股份给王萌；
（3）吸收赵振元等 47位自然人股东，其出资方式为货币资金 2,134万元，其所占股份为1,940万元，超过股份194万元作为资本公积金；
（4）“CEC”在原持2,040万元股份的基础上，增加60万元股份，增资方式为货
币资金，增资金额为66万元，超过所新增股份6万元计入资本公积；
（5）增资后，“十一院”注册资本为6,000万元，其中：“CEC”出资2,100万元，占注册资本的35%，“成都爱华”出资 1,920万元，占注册资本的32%，赵振元等 47位自然人出资1,980万元，占注册资本的33%。
2004年 7月 6日，“十一院”通过股东会决议，同意“十一院”以 3,000万元资本公积和 1,000万元未分配利润按全体股东的出资比例转增为“十一院”注册资本，“十一院”的注册资本由 6,000万元增至 10,000万元；同意王建生等 46名自然人将其所持有的公司增资后的出资共计 3,000万元转让给赵振元，同意“成都爱华”将其持有的公司增资后的出资 1,600万元、1,600万元依次转让给冯孝康、补莎莉。2004年 7月 7日，“成都爱华”与冯孝康、补莎莉签订《股份转让协议书》，“成都爱华”将其所持公司增资后的出资 1,600万元、1,600万元以 1,600万元、1,600万元分别转让给冯孝康、补莎莉。同日，赵振元与王建生等 46名自然人分别签订《股份转让协议书》，王建生等 46名自然人将其所持公司增资后的出资转让给赵振元。“十一院”员工持股转由赵振元、冯孝康和补莎莉三人代为持有。
2004年7月8日，四川华立会计师事务所有限公司出具“华立验报字[2004]第 45号”《验资报告》，验证：截至 2004年 7月 7日止，“十一院”已将资本公积 3,000万元、未分配利润 1,000万元共 4,000万元转增实收资本，变更后累计注册资本实收金额为10,000万元。
根据国务院国资委规范公司改制的要求，“十一院”中高级管理人员（院长和高级副院长）所持的股权需如实在工商局登记，且高管不能代持其他员工股份。2006年1月6日，“十一院”通过股东会决议，同意赵振元将其持有的公司出资1,100万元、1,100万元、100万元、100万元、100万元、100万元、100万元、100万元分别转让给冯孝康、补莎莉、王建生、陈小华、何先锡、何平、姚伟、刘胜春。
2009年3月，“十一院”吸收成都成达工程有限公司（以下简称“成达公司”）为“十一院”法人股东。“成达公司”出资 400万元从自然人股东补莎莉处受让其持有的十一院4%的股份。
2009年8月6日，“十一院”第二次临时股东大会决议和修改后的公司章程规定，“十一院”申请增加注册资本人民币10,000万元，新增注册资本由资本公积6,000万元和未分配利润4,000万元向原股东同比例转增，变更注册资本后，股东仍然是CEC、成都成达工程有限公司以及赵振元等 9名自然人。变更后的公司注册资本为人民币20,000万元。
2010年4月27日，“十一院”召开2010年第一次临时股东会，审议并通过了“十一院”股权转让的议案，本次股权转让完成后，“十一院”法人股东未发生变化，自
然人股东由原9名增至36名。公司实收资本总额未变。
根据 2010年第二次临时股东会决议，以 2010年 4月 30日为基准日，并以 2010年 4月 30日净资产为基数“十一院”整体改制成股份有限公司，注册资本由 20,000万元增加到21,000万元，股权结构不变，2010年8月18日取得变更为股份有限公司的营业执照。
根据公司2014年第一次临时股东大会会议决议和修改后的章程规定，“十一科技”由资本公积转增股本，增加注册资本人民币 10,500万元，转增基准日期为 2014年 7月6日，变更后注册资本为人民币31,500万元。上述增资事项已由大信会计师事务所（特殊普通合伙）四川分所出具大信川验字[2014]第00453号验资报告审验。
本次增资后的出资情况如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资金额（万元）|出资比例（%）|
|1|中国电子信息产业集团有限公司|11,025|35|
|2|成都成达工程有限公司|1,260|4|
|3|赵振元（51070219551229051X）|1,575|5|
|4|刘胜春（320211196207024512）|850.5|2.7|
|5|何平（510702196210090517）|850.5|2.7|
|6|王建生（510102195702074073）|850.5|2.7|
|7|姚伟（510102196303234070）|850.5|2.7|
|8|陈小华（510102194908234074）|850.5|2.7|
|9|詹林（510702196303310531）|834.75|2.65|
|10|沈磊（320102196901032457）|834.75|2.65|
|11|冯孝康（510702194304070518）|834.75|2.65|
|12|徐湘华（320204197404131318）|834.75|2.65|
|13|王毅勃（510102196806137491）|819|2.6|
|14|万锋（510102196309144092）|819|2.6|
|15|王明荣（510102196605067474）|724.5|2.3|
|16|姚虹（510212196606170367）|661.5|2.1|
|17|庞文洲（510102194804204073）|630|2|
|18|白焰（320504196808270519）|630|2|
|19|孙明（510302196401011031）|582.75|1.85|
|20|王莉（510702196207020518）|456.75|1.45|

|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资金额（万元）|出资比例（%）|
|21|黄克镛（510702194507010515）|425.25|1.35|
|22|吴宝伟（510702196806140511）|409.5|1.3|
|23|王萌（510702196004250516）|378|1.2|
|24|邹克（510102196307024097）|378|1.2|
|25|唐莉明（510102196407044060）|378|1.2|
|26|何先锡（510102194808064071）|346.5|1.1|
|27|刘公昌（510102196107294092）|315|1|
|28|蔡立鸿（51010219650605757X）|236.25|0.75|
|29|陈巍（510102196303314070）|220.5|0.7|
|30|补莎莉（510102195610284065）|220.5|0.7|
|31|张智华（510102196302184091）|204.75|0.65|
|32|钟全荣（510102195509154071）|204.75|0.65|
|33|黎辉（610103196605092813）|204.75|0.65|
|34|付达异（510102196308304138）|173.25|0.55|
|35|张卿川（513029197002100038）|157.5|0.5|
|36|欧阳东（510102196401014178）|157.5|0.5|
|37|符启新（510102196207154070）|157.5|0.5|
|38|张文志（510102196404194119）|157.5|0.5|
||合 计|31,500|100|

2014年12月3日，中国电子信息产业集团有限公司将其持有的“十一科技”11,025万股股份（35%股权）在北京产权交易所挂牌，无锡产业发展集团有限公司以 87,000.00万元受让。2015年1月4日，本次股权转让的相关文件在成都市工商局备案。
2015年5月30日，无锡产业发展集团有限公司、无锡市金融投资有限责任公司与“十一科技”除赵振元以外的 35名自然人股东签署《关于转让信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司37.74%股份的合同书》，协议约定无锡产业发展集团有限公司、无锡市金融投资有限责任公司收购除赵振元以外的 35名自然人股东持有的十一科技37.74%的股权，总转让价款为91,702.13万元；其中，无锡产业发展集团有限公司收购“十一科技”25.39%的股份，对应转让价款为 61,702.13万元，无
锡市金融投资有限责任公司收购“十一科技”12.35%的股份，对应转让价款为30,000.00
万元。2015年6月2日，本次股权转让的相关文件在成都市工商局备案。
截止评估基准日2015年6月30日，“十一科技”出资情况如下表所示：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资金额（万元）|出资比例|
|1|无锡产业发展集团有限公司|19023.42|60.39%|
|2|无锡市金融投资有限责任公司|3888.89|12.35%|
|3|成都成达工程有限公司|1260|4.00%|
|4|赵振元（51070219551229051X）|1575|5.00%|
|5|刘胜春（320211196207024512）|637.875|2.03%|
|6|何平（510702196210090517）|637.875|2.03%|
|7|姚伟（510102196303234070）|637.875|2.03%|
|8|徐湘华（320204197404131318）|626.0625|1.99%|
|9|王毅勃（510102196806137491）|614.25|1.95%|
|10|王明荣（510102196605067474）|543.375|1.73%|
|11|姚虹（510212196606170367）|496.125|1.58%|
|12|白焰（320504196808270519）|472.5|1.50%|
|13|王莉（510702196207020518）|342.5625|1.09%|
|14|王萌（510702196004250516）|283.5|0.90%|
|15|唐莉明（510102196407044060）|283.5|0.90%|
|16|蔡立鸿（51010219650605757X）|177.1875|0.56%|
|17|合计|31500|100.00%|

3、公司资产、财务、经营状况
信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司（母公司口径）近二年一期的资产、负债状况和经营业绩如下表所示：
（一）资产负债表主要数据 单位：万元
|||
|-|-|
|2013/12/31|2014/12/31|
|244,468.37|416,842.96|
|42,832.47|58,147.35|
|287,300.84|474,990.30|
|212,420.37|383,173.83|
|212,420.37|383,173.83|
|74,880.47|91,816.48|

（二）利润表主要数据 单位：万元
|||
|-|-|
|2013年度|2014年度|
|347,042.42|500,983.96|
|13,493.54|24,780.05|
|13,570.86|24,590.78|
|11,438.31|20,947.38|

上述财务数据均为经审计的企业申报数。
截至评估基准日，“十一科技”经江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）审计后的资产总额 556,426.87万元，负债总额 455,568.98万元，股东全部权益100,857.89万元。
（三）财务指标
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|年度||||2013年|2014年|2015年1-6月|
|序号||项 目|||||
||I||I. 盈利能力指标||||
|1||销售毛利率||13.1%|14.4%|13.9%|
|2||营业成本/营业收入||86.9%|85.6%|86.1%|
|3||期间费用率（不含财务费用）||9.7%|9.1%|8.4%|
|4||营业利润/营业收入||3.9%|4.9%|3.6%|
|5||销售净利率||3.3%|4.2%|4.1%|
|6||总资产报酬率||6.2%|7.4%|2.6%|
|7||净资产收益率||16.1%|25.1%|9.3%|
||II||II. 成长能力指标||||
|1||营业收入同比增长率||37.0%|44.4%|22.3%|
|2||营业利润同比增长率||-1.2%|83.6%|57.6%|
|3||利润总额同比增长率||-1.6%|81.2%|115.4%|
|4||净利润同比增长率||-2.8%|83.1%|114.4%|
||III||III.营运能力指标||||
|1||营业周期||66.5|83.1|144.7|
|2||存货周转天数||34.1|47.0|75.8|
|3||应收（扣预收）账款周转天数||32.4|36.1|68.9|
|4||应付（扣预付）账款周转天数||75.3|72.0|98.4|
|5||净营业周期||-8.8|11.1|46.2|
|6||总资产周转率||1.5|1.3|0.4|
||VI||VI. 偿债能力指标||||
|1||流动比率||1.2|1.1|1.1|
|2||速动比率||1.0|0.9|0.9|
|3||资产负债率||73.9%|80.7%|81.9%|

（四）经营状况分析
公司业务收入分为工程总包收入、设计咨询服务收入和监理收入三类。
1.工程总承包是指从事工程总承包的企业受业主委托，按照合同约定对工程项目的可行性研究、勘察、设计、采购、施工、试运行（竣工验收）等实行全过程或若干阶段的承包。工程总承包企业对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。企业历史年度从事各类建筑工程承包收入、设备安装工程承包收入占企业营收比重均较大，为企业收入主要构成部分，近年该部分收入占主营业务收入比例均在78%以上，但该部分收入相对来说毛利并不高。
2.设计和咨询收入主要为企业为客户提供工程项目取得设计、咨询和技术开发的收入，该部分业务历来是十一科技的强项和主要利润来源，近年该部分毛利占总毛利均在65%以上。
3.监理收入总额和毛利额均较小。
从公司财务数据和财务指标可以看出，企业近年盈利能力稳步提升，2015年1-6月盈利指标与去年全年比较，盈利能力有所下降，但从上半年同比去年同期数来看，2015年1-6月盈利能力指标优于去年同期水平。2015年1-6月营业周期增加主要是由于公司为拟未来投资太阳能电站而增加太阳能电站建设并通过子公司持有电站而形成较多的应收子公司的应收账款。公司从 2013年起加大了太阳能光伏发电项目、电子高科技、新能源（新材料）、生物工程、高端制造业、民用建筑和综合业务承揽力度，加快转型与实现市场多元化的步伐，因此企业具有了较好的成长性和盈利能力。
从营运能力指标来看，企业由于抢占市场份额的策略及总包业务的快速增长导致资产周转能力有所下降。从偿债能务指标来看，流动比率和速动比率均在1左右，表明企业短期偿债能力较强。企业资产负债率较高且近年处于上升态势，主要系因总包业务规模增长，以及十一科技为拓展光伏电站投资和运营业务导致其新增银行借款，特别是短期银行借款增加幅度较大所致。在抢占市场的同时，公司由于市场的前期开发费用相对较大，因此，2013年盈利出现不同程度的下降。2014年在2013年基础上，公司继续拓展总包业务的来源，加强项目管理和销售管理，使得 2014年各项收入相较2013年保持了大幅度的增长，同时由于部分已开拓市场较前期开发来讲，市场费用相对较低，因此净利率又开始逐步回升。
综上分析可以说明，企业现正处于健康良性的快速发展期。
（五）组织机构图
“十一科技”总部设在成都，在成都、北京、无锡、上海、天津、南京、重庆、深圳、武汉等全国各地设有46家分院或独立核算单位，公司组织结构如下图：
4、公司产品、取得成绩简介
“十一科技”目前主要从事六大业务板块的工程设计和以设计带动的工程总承包业务，六大业务板块分别是电子高科技与高端制造、生物医药与保健、市政与路桥、物流与民用建筑、电力、综合业务，并在其中的电子高科技、生物医药、光伏新能源领域具备行业领先优势。公司先后取得了《工程设计综合资质甲级证书》、《工程咨询资格甲级证书》、《房屋建筑工程施工总承包壹级资质》、《机电安装工程施工总承包壹级资质》等资质证书。
“十一科技”成立以来，先后承担了多项咨询、设计、工程总承包项目，对大规模集成电路、新型显示器件、生物制品、新能源（多晶硅与光伏产业）、高科技工程等高新技术产品生产环境所需要的大面积、高级别净化空调系统、高纯工业气体系统、超纯水系统、化学品系统、自动控制系统、数据通信系统以及防静电、防微振、电磁环境污染控制等方面的设计具有独特的专长。“十一科技”严格的项目设计和总承包管理体系和作业流程系统，确保各承做项目的质量品质得到客户的满意。
“十一科技”与美国西图(CH2M)、美施威尔(M+WZander)、福陆(Fluor)、创造建设、清水建设、世世多易、彪玛、翰亚、竹中建设、户田建设、藤田建设、日建建设、日立建设、三友工程、虎门特、申英基建、毕恩工程、西门子房产、莫特森、宝维士、HDR等国际工程公司建立了良好的合作关系，先后为中芯国际、英特尔、LG、海力士、西门子、大众汽车、飞利浦、朗讯、摩托罗拉、安生美、三星、富士康、IBM、DELL、罗氏制药、嘉吉、科文斯，中国电科、国电集团、四川长虹、南京熊猫、上
海华力、上海华虹、上海先进、上海贝岭、华为、中兴通讯、天威集团、尚德能源、阿特斯、江苏中能、中环光伏、方正集团、普洛斯物流、成都生物所等国内外著名公司提供过优质的工程技术服务。
5、关联交易情况
（1）采购商品/接受劳务情况
关联方
关联交易内容
2015年1-6月 2014年度 2013年度中国电子系统工程第三建设有
工程分包 -- 948,340.00 14,953,820.24限公司
熊猫（北京）国际信息技术有
库存商品 201,300.00 1,315,982.91 --限公司
深圳中电长城能源有限公司 库存商品 -- 779,487.18 --中国电子系统工程第二建设有
工程分包 -- 6,611,735.21 4,650,000.00限公司
上海贝岭股份有限公司 租金支出 2,721,661.80 3,948,272.40 817,689.60中国软件与技术服务公司 技术服务 --
75,471.70
80,000.00成都爱迪电子工程有限公司 工程分包 4,820,000.00 -- 9,737,900.00国电太阳能系统科技（上海）
库存商品 -- -- 15,617,447.25有限公司
国电太阳能系统科技（上海）
工程分包 -- -- 161,530.00有限公司
（2）出售商品/提供劳务情况
关联方
关联交易内容
2015年1-6月 2014年度 2013年度南京中电熊猫液晶显示科技有
设计收入 -- 2,477,358.50 4,218,000.00限公司
南京中电熊猫液晶显示科技有
咨询收入 1,698,113.21 -- 2,179,132.08限公司
南京中电熊猫平板显示科技有
设计收入 905,660.38 48,075,471.76 13,735,849.06限公司
南京中电熊猫平板显示科技有
咨询收入 5,103,773.59 25,424,528.39 4,622,641.52限公司
南京中电熊猫液晶材料科技有
设计收入 -- 448,113.20 4,929,245.29限公司
南京中电熊猫液晶材料科技有
咨询收入 -- 1,344,339.63 6,408,018.89限公司
成都中电锦江信息产业有限公
设计收入 318,000.00 988,679.24 1,831,471.70司
成都中电锦江信息产业有限公
咨询收入 -- 37,735.85 --司
成都中电锦江信息产业有限公
环评收入 -- 490,566.04 --司
关联方
关联交易内容
2015年1-6月 2014年度 2013年度贵州中电振华信息产业有限公
咨询收入 -- 75,471.70 --司
中国振华（集团）科技股份有
设计收入 325,132.08 303,773.59 --限公司
武汉中原电子集团有限公司 设计收入 -- 1,643,962.26 --武汉中原电子集团有限公司 咨询收入 -- 141,509.44 --上海贝岭股份有限公司 设计收入 -- -- 457,547.17国电太阳能系统科技（上海）
设计收入 -- -- 547,169.80有限公司
国电太阳能系统科技（上海）
总包收入 -- -- 3,293,974.00有限公司
中国电子系统工程第三建设有
总包收入 420,000.00 -- --限公司
6、长期投资单位情况
截至评估基准日 2015年 6月 30日，“十一科技”下设控股子公司 10家，非控股公司6家。
控股子公司简况如下表（金额单位：万元）：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|公司名称|注册地|注册资本|认缴比例|实收资本|实缴比例|
|四川华凯工程项目管理有限公司|四川成都|500.00|100%|500.00|100%|
|江苏华信新能源管理有限公司|江苏无锡|1000.00|85%|300.00|85%|
|成都爱德工程有限公司|四川成都|1,500.00|100%|1,500.00|100%|
|四川中创建设工程有限公司|四川成都|2,000.00|100%|2,000.00|100%|
|内蒙古新元能源有限公司|内蒙古呼和浩特|200.00|50%|100.00|100%|
|昌吉州复盛新能源电力有限公司|新疆昌吉州|1,000.00|70%|202.00|99%|
|上海翼元电力科技有限公司|上海|1,000.00|80%|0||
|嘉兴星元新能源有限公司|浙江嘉兴|300.00|100%|0||
|四川十一联合物流股份有限公司|四川眉山|10,000.00|51%|0||
|肇源新元太阳能发电有限公司|肇源县|2,000.00|100%|0||

注：内蒙古新元能源有限公司(以下简称“新元公司”)系由内蒙古大唐国际新能源有限公司(以下简称“大唐国际”)和“十一科技”联合设立，注册资本为200.00万元，其中“大唐国际”认缴100.00万元，占注册资本的50%，“十一科技”认缴 100.00万元，占注册资本的50%。根据项目合作协议，“大唐国际”和“十一科技”联合开发光伏发电项目，双方同意在项目公司电站并网时，如“大唐国际”仍未缴纳已认缴
的出资额，“大唐国际”同意不再为项目公司出资人，并放弃在项目公司相应的权利
和义务，双方同意据此调整项目公司的股比，“大唐国际”配合“十一科技”完成股权的工商变更登记；双方同意按项目公司实际到位的资金比例享有分红。若“大唐国际”未缴纳认缴出资额，项目公司的分红均由“十一科技”按照其对项目公司的出资份额完全享有，“大唐国际”不享受分红。截至2015年6月30日，新元公司实收资本100.00万元，“大唐国际”尚未缴纳已认缴的出资额。
6家非控股公司分别包括列入长期股权投资科目的艾狄西工业设计有限公司、中国电子系统工程第四建设有限公司、国电太阳能系统科技（上海）有限公司3家公司和列入可供出售金融资产科目的中国电子系统工程第二建设有限公司、四川九州电子科技股份有限公司、中国华西工程设计建设有限公司 3家公司。6家非控股公司简况如下表（金额单位：万元）：
|||||
|-|-|-|-|
|公司名称|注册地|注册资本|持股比例（%）|
|艾狄西工业设计有限公司|四川成都|100万美元|45.00|
|中国电子系统工程第四建设有限公司|河北石家庄|10,125万元|20.00|
|国电太阳能系统科技（上海）有限公司|上海|2,000万元|40.00|
|中国电子系统工程第二建设有限公司|江苏无锡|10,000万元|14.21|
|四川九州电子科技股份有限公司|四川绵阳|40964.7647万元|0.85%|
|中国华西工程设计建设有限公司|四川成都|800万元|1.60%|

各被投资单位基本情况如下：
（1）四川华凯工程项目管理有限公司
注册号：510100000098717
住所：成都市成华区双林路251号
法定代表人：赵振元
注册资本：500万元人民币
公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
成立日期：1994年5月31日
经营范围：建设工程项目管理。房屋建筑工程监理，通信工程监理，机电安装工程监理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
公司生产经营场所系向“十一科技”租赁使用。
四川华凯工程项目管理有限公司成立于 1994年 5月 31日，系由“十一院”独家出资组建，设立时注册资本为200万元。2003年10月31日，根据“十一院”院办【2002】84号及【2003】58号文件和修改后章程的规定，增加注册资本 300万元，
由“十一院”缴足。
截至评估基准日，四川华凯工程项目管理有限公司为“十一科技”的全资子公司。
四川华凯工程项目管理有限公司近二年一期的资产、负债状况和经营业绩如下表所示：
（一）资产负债表主要数据 单位：万元
|||
|-|-|
|2013/12/31|2014/12/31|
|699.17|727.71|
|143.46|139.39|
|557.02|588.32|

（二）利润表主要数据 单位：万元
|||
|-|-|
|2013年度|2014年度|
|1538.18|1,471.43|
|9.63|9.37|
|0.59|6.28|

上述财务数据均为经审计的企业申报数
截至评估基准日，四川华凯工程项目管理有限公司经江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的资产总额为744.17万元，负债总额为124.92万元，股东全部权益为619.25万元。
（2）江苏华信新能源管理有限公司
注册号：320200000010615
住所：无锡建筑西路777号A2幢
法定代表人：徐湘华
注册资本：1000万元人民币
公司类型：有限公司
成立日期：2000年3月10日
经营范围：新能源电站的管理、维护、检修及技术咨询；项目管理及咨询；房屋建筑工程监理（甲级）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
江苏华信新能源管理有限公司生产经营场所系向十一科技分公司—华东分院租赁使用；
江苏华信新能源管理有限公司（原名江苏华信工程项目管理有限公司）系由江苏省建设厅批准，由“十一科技”和四川华凯工程项目管理有限公司出资，于2003年4月 28日收购原江苏华晶工程建设监理公司后改组成立的国有控股有限责任公司，公司注册资本100万元。
2010年4月，根据公司股东会决议和修改后的章程，公司申请增加注册资本 100
万元，其中：十一科技出资85万元(占注册资本的85%)，华凯公司出资15万元(占注
册资本的15%)。
2010年 12月 21日，根据公司股东会决议和修改后的章程，公司增加注册资本 100万元，其中“十一科技”出资 85万元，四川华凯工程项目管理有限公司出资 15万元。
2015年4月22日，根据公司股东会决议和修改后的章程，公司增加注册资本 700万元，其中“十一科技”认缴595万元，四川华凯工程项目管理有限公司认缴105万元。
截至评估基准日，江苏华信新能源管理有限公司的出资情况如下：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|股东名称|认缴出资金额|认缴出资比例|实缴出资金额|
|四川华凯工程项目管理有限公司|150.00|15%|45.00|
|“十一科技”|850.00|85%|255.00|
|合计|1000.00|100%|300.00|

江苏华信新能源管理有限公司近二年一期的资产、负债状况和经营业绩如下表所示：
（一）资产负债表主要数据 单位：万元
|||
|-|-|
|2013/12/31|2014/12/31|
|327.70|347.83|
|2.77|11.65|
|324.93|336.18|

（二）利润表主要数据 单位：万元
|||
|-|-|
|2013年度|2014年度|
|466.51|417.34|
|6.74|5.85|
|2.53|11.25|

上述财务数据均为经审计的企业申报数
截至评估基准日，江苏华信新能源管理有限公司经江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的资产总额为471.89万元，负债总额为117.64万元，净资产总额为354.25万元。
（3）成都爱德工程有限公司
注册号：510108000037231
住所：成都市双林路251号
法定代表人：赵振元
注册资本：1500万元人民币
公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
成立日期：2001年12月 20日
经营范围：电子工业工程及空调净化系统工程安装；纯水系统工程安装；电器自动控制工程安装；环境污染治理工程安装；非标设备加工（法律、法规禁止或有专项规定的除外）；建筑装饰装修工程施工、化工石油设备管道工程安装、消防设施工程安装；货物进出口、技术进出口（法律及行政法规禁止的项目除外）（法律及行政法律限制的项目取得许可证后方可经营）；批发、零售；机电产品及配件、金属管道、管道系统设备、金属材料、塑胶制品、建筑材料；产品设计、软件开发及信息技术咨询服务；机电设备安装工程、建筑智能化工程。（以上经营项目不含法律法规和国务院决定需要前置审批或许可的项目，涉及后置许可项目凭资质证经营）。
成都爱德工程有限公司成立于 2001年 12月 20日，系由“十一院”和成都爱华技术咨询投资有限责任公司共同出资组建。设立时注册资本为 1000万元，其中“十一院”出资510万元（占注册资本51%），成都爱华技术咨询投资有限责任公司出资490万元（占注册资本49%）。
2003年 10月 8日，经公司股东会决议和修改后章程的规定，公司增加注册资本 500万元，其中“十一科技”增资 255万元，成都爱华技术咨询投资有限责任公司增资245万元，变更后的注册资本为1500万元。
经历次股权转让后，成都爱德工程有限公司于 2009年 1月成为“十一院”的全资子公司。
成都爱德工程有限公司近二年一期的资产、负债状况和经营业绩如下表所示：（一）资产负债表主要数据 单位：万元
|||
|-|-|
|2013/12/31|2014/12/31|
|21,153.80|25,606.08|
|19,145.21|23,551.69|
|2,008.59|2,054.39|

（二）利润表主要数据 单位：万元
|||
|-|-|
|2013年度|2014年度|
|16,540.06|13,091.05|
|449.90|-7.95|
|357.99|-23.72|

上述财务数据均为经审计的企业申报数
截至评估基准日，成都爱德工程有限公司经江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的资产总额为 25,224.77万元，负责总额为 23,143.82万元，股东全部权益为2,080.95万元。
根据 2011年 12月 26日信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司
的电子十一院办发【2012】6号文《关于执行公司董事会就调整爱德、中创公司市场
定位承诺的通知》，成都爱德工程有限公司于2011年后逐步转型为项目管理公司并不再从事新的有关建筑安装承包业务和土建施工业务。2012年至评估基准日，成都爱德工程有限公司主要业务为原有未完工项目。
（4）四川中创建设工程有限公司
注册号：510000000016499
住所：成都市成华区双林路251号芯苑二楼
法定代表人：赵振元
注册资本：2000万元人民币
公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
成立日期：2006年5月17日
经营范围：房屋建筑工程、市政公用工程、机电设备安装工程、钢结构工程。（以上项目不含前置许可项目，后置许可项目凭许可证或审批文件经营）
四川中创建设工程有限公司成立于 2006年 5月 17日，系由“十一院”与四川华凯工程项目管理有限公司共同出资组建。设立时注册资本为600万元，其中“十一院”出资 570万元（占注册资本95%），四川华凯工程项目管理有限公司出资 30万元（占注册资本5%）。
2006年12月18日，经公司股东会决议，四川华凯工程项目管理有限公司将其持有的四川中创建设工程有限公司5%股权转让给“十一院”，同时四川中创建设工程有限公司申请增加注册资本 1400万元，由“十一院”独家分期缴足。至此四川中创建设工程有限公司成为“十一院”的全资子公司。
四川中创建设工程有限公司近二年一期的资产、负债状况和经营业绩如下表所示：
（一）资产负债表主要数据 单位：万元
|||
|-|-|
|2013/12/31|2014/12/31|
|4,423.52|9,388.68|
|3,333.77|8,302.81|
|1,089.75|1,085.87|

（二）利润表主要数据 单位：万元
|||
|-|-|
|2013年度|2014年度|
|898.93|2856.75|
|-557.50|-94.74|
|-557.53|-7.83|

上述财务数据均为经审计的企业申报数
截至评估基准日，四川中创建设工程有限公司经江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的资产总额为12,477.90万元，负债总额为11,436.38万元，股东全部权益为1,041.52万元。
根据 2011年 12月 26日信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司的电子十一院办发【2012】6号文《关于执行公司董事会就调整爱德、中创公司市场定位承诺的通知》，四川中创建设工程有限公司于 2011年后逐步转型为项目管理公司并不再从事新的有关建筑安装承包业务和土建施工业务。 2012年至评估基准日，四川中创建设工程有限公司主要业务为原有未完工项目，公司尚未有转型后项目管理的业务收入。
（5）内蒙古新元能源有限公司
注册号：150100000060209
住所：内蒙古自治区呼和浩特市金桥开发区管委会办公楼211号房间
法定代表人：徐湘华
注册资本：200万元人民币
公司类型：其他有限责任公司
成立日期：2014年9月29日
经营范围：开发、建设太阳能电站（以上项目仅限筹建）；提供太阳能电站工程配套服务（凭资质证书经营）；太阳能发电技术咨询服务及技术研究开发、太阳能电站项目投资咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）内蒙古新元能源有限公司系由内蒙古大唐国际新能源有限公司和“十一科技”联合设立，注册资本为200.00万元，其中“大唐国际”认缴100.00万元，占注册资本的50%，“十一科技”认缴100.00万元，占注册资本的50%。根据项目合作协议，“大唐国际”和“十一科技”联合开发光伏发电项目，双方同意在项目公司电站并网时，如“大唐国际”仍未缴纳已认缴的出资额，“大唐国际”不再为项目公司出资人，并放弃在项目公司相应的权利和义务，双方同意据此调整项目公司的股比，“大唐国际”配合“十一科技”完成股权的工商变更登记；双方同意按项目公司实际到位的资金比例享有分红。若“大唐国际”未缴纳认缴出资额，项目公司的分红均由“十一科技”按照其对项目公司的出资份额完全享有，“大唐国际”不享受分红。截止2015年6月30日，新元公司实收资本100.00万元，“大唐国际”尚未缴纳已认缴的出资额。
内蒙古新元能源有限公司本期的母公司口径主要财务数据如下：
单位：万元
||
|-|
|2014/12/31|
|300.00|
|200.00|
|100.00|

截至评估基准日，内蒙古新元能源有限公司经江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的资产总额为386.53万元，负债总额为290.48万元，股东全部权益为96.05万。
内蒙古新元能源有限公司是投资设立四个项目公司（负责投资建设和运营5个电站）的出资主体，其投资的四个项目公司概况如下：
① 卓资县新元太阳能发电有限公司
注册号：150921000007537
住所：卓资县卓资山镇张家卜村74号
法定代表人：徐湘华
注册资本：100万元人民币
公司类型：有限责任公司（法人独资）
成立日期：2014年10月 20日
经营范围：开发、建设太阳能电站（仅限筹建）；提供太阳能电站工程配套服务（凭资质）；太阳能发电技术咨询服务及技术研究开发、太阳能电站项目投资咨询。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
卓资县新元太阳能发电有限公司系由内蒙古新元能源有限公司独家认缴出资设立，注册资本人民币 100万元由内蒙古新元能源有限公司全额认缴。截止 2015年 6月30日，内蒙古新元能源有限公司尚未缴纳其认缴出资，实收资本为0。
截至评估基准日，卓资县新元太阳能发电有限公司经江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的资产总额为 24,720.32万元，负债总额为 24,720.32万元，股东全部权益为0.00万元。
卓资县新元太阳能发电有限公司是具体负责建设、运营卓资县巴音二期风光同场35MW光伏发电项目和卓资九十九泉风光同场20MW光伏发电项目的项目公司。
卓资县巴音二期风光同场 35MW光伏发电项目位于内蒙古乌兰察布市卓资县巴音锡勒镇。项目自 2014年 10月 03日开始施工，2014年 12月 20日完成设备实验、调试工作，2015年8月并网发电。
卓资县九十九泉风光同场 20WM光伏发电项目位于内蒙古自治区乌兰察布市卓资县境内原巴音一期南侧。项目自 2014年 10月 10日开始施工，2014年 12月 18日完成设备实验、调试工作，2015年4月并网发电。
② 察哈尔右翼后旗红牧新元太阳能发电有限公司
注册号：150928000013493
住所：察哈尔右翼后旗白镇南道口街旗社对面
法定代表人：徐湘华
注册资本：100万元人民币
公司类型：有限责任公司(法人独资)
成立日期：2014年11月18日
经营范围：开发、建设太阳能电站（以上项目仅限筹建）；太阳能发电技术咨询服务及技术研究开发；提供太阳能电站工程配套服务（以上项目仅限筹建）；太阳能电站项目投资咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）察哈尔右翼后旗红牧新元太阳能发电有限公司系由内蒙古新元能源有限公司独家认缴出资设立。注册资本人民币100万元由内蒙古新元能源有限公司全额认缴。截止 2015年 6月 30日，内蒙古新元能源有限公司尚未缴纳其认缴出资，实收资本为 0万元。
截至评估基准日，察哈尔右翼后旗红牧新元太阳能发电有限公司经江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的资产总额为 15,861.00万元，负债总额为15,861.00万元，股东全部权益为0.00万元。
察哈尔右翼后旗红牧新元太阳能发电有限公司是具体负责建设、运营察右后旗红牧二期风光同场30MW光伏发电项目的项目公司。
察右后旗红牧二期风光同场 30MW光伏发电项目位于内蒙古乌拉察布察哈尔右翼后旗。项目自 2014年 10月 5日开始施工，2014年 12月 8日完成设备实验、调试工作，2015年4月并网发电。
③ 杭锦旗新元太阳能发电有限公司
注册号：150625000015576
住所：内蒙古自治区鄂尔多斯市杭锦旗巴拉贡镇杭锦路东
法定代表人：徐湘华
注册资本：100万元人民币
公司类型：有限责任公司(法人独资)
成立日期：2014年11月6日
经营范围：太阳能电站项目的技术咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
杭锦旗新元太阳能发电有限公司系由内蒙古新元能源有限公司独家认缴出资设立，注册资本人民币 100万元由内蒙古新元能源有限公司有限公司全额认缴。截止 2015年 6月 30日，内蒙古新元能源有限公司尚未缴纳其认缴出资，实收资本为 0万元。
截至评估基准日，杭锦旗新元太阳能发电有限公司经江苏公证天业会计师事务所
(特殊普通合伙)审计后的资产总额为 6,869.04万元，负债总额为 6,869.04万元，股东全部权益为0.00万元。
杭锦旗新元太阳能发电有限公司是具体负责建设、运营杭锦旗巴拉贡 10MW光伏发电项目的项目公司。
杭锦旗巴拉贡10MW光伏发电项目位于鄂尔多斯市杭锦旗西部。项目自2014年10月22日开始施工，2014年12月15日完成设备实验、调试工作，2015年6月并网发电。
④ 锡林浩特市新元太阳能发电有限公司
注册号：152502000027351
住所：锡林浩特市锡林大街东段红锦苑宾馆301室
法定代表人：徐湘华
注册资本：100万元人民币
公司类型：有限责任公司(法人独资)
成立日期：2014年10月 16日
经营范围：开发、建设太阳能电站；太阳能发电技术咨询服务及技术研究开发，提供太阳能电站工程配套服务，太阳能电站项目投资咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
锡林浩特市新元太阳能发电有限公司系由内蒙古新元能源有限公司独家认缴出资设立，注册资本人民币100万元由内蒙古新元能源有限公司有限公司全额认缴。截止2015年6月30日，内蒙古新元能源有限公司尚未缴纳其认缴出资，实收资本为0。
截至评估基准日，锡林浩特新元太阳能发电有限公司经江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的资产总额为 13,069.60万元，负债总额为 13,069.52万元，股东全部权益为0.08万元。
锡林浩特市新元太阳能发电有限公司是具体负责建设、运营锡林浩特胜利20MW光伏发电项目的项目公司。
锡林浩特胜利20MW光伏发电项目位于锡林浩特市大唐国际锡林浩特东二矿矿区内空闲区域。项目自2014年9月25日开始施工，2014年12月23日完成设备实验、调试工作，2015年7月并网发电。
（6）昌吉州复盛新能源电力有限公司
注册号：652301050040437
住所：新疆昌吉州昌吉高新技术产业开发区科技大道9号综合办公楼728室法定代表人：王明荣
注册资本：1000万元人民币
公司类型：其他有限责任公司
成立日期：2015年1月13日
经营范围：节能技术开发、咨询、交流、转让、推广服务；新能源发电工程服务；
其他电力安装系统服务。（依法须经批准的项目，经批准后方可开展经营活动）2015年4月，“十一科技”与新疆复睿新能源电力有限公司签订股权转让协议，以1元人民币受让其在昌吉州复盛新能源电力有限公司的 700万元认缴出资额（实缴0元），占注册资本的70%。该事项已于2015年4月15日办妥工商变更手续。“十一科技”已对昌吉州复盛新能源电力有限公司进行了账务处理。截止评估基准日 2015年6月30日，昌吉州复盛新能源电力有限公司实收资本为202万元（其中“十一科技”缴纳200万元）。截止评估基准日2015年6月30日，昌吉州复盛新能源电力有限公司经江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的资产总额为202.00万元，负债总额为0.00万元，股东全部权益为202.00万元。
昌吉州复盛新能源电力有限公司下设全资子公司玛纳斯县利拓新能源有限公司，注册资本1000万元，截至评估基准日2015年6月30日实缴200万元。
（7）上海翼元电力科技有限公司
注册号：310110000722095
住所：上海市杨浦区平凉路2103号62幢313室
法定代表人：王明荣
注册资本：1000万元人民币
公司类型：有限责任公司(国内合资)
成立日期：2015年2月3日
经营范围：电力科技、太阳能科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让，电力建设工程施工，投资管理，实业投资，投资咨询（不得从事经纪）。（依法须经批准的项目，经批准后方可开展经营活动）
2015年4月，“十一科技”与江阴复睿新能源电力投资有限公司签订股权转让协议，以1元人民币受让其在上海翼元电力科技有限公司的 800万元认缴出资额（实缴0元），占注册资本的80%。该事项已于2015年4月15日办妥工商变更手续。截至评估基准日2015年6月30日，上海翼元电力科技有限公司实收资本为0元，公司尚未建账核算。
（8）嘉兴星元新能源有限公司
注册号：330411000104071
住所：嘉兴市洪兴路2323号海洲之星601室-C
法定代表人：王明荣
注册资本：300万元人民币
公司类型：有限责任公司（法人独资）
成立日期：2015年4月20日
经营范围：太阳能电站的开发、建设；新能源科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让；合同能源管理。（依法须经批准的项目，经批准后方可开展经营活动）
2015年4月，“十一科技”投资设立嘉兴星元新能源有限公司，注册资本300万元，实收资本0元，“十一科技”占注册资本的100%，已于2015年4月20日办妥工商登记手续。截止评估基准日2015年6月30日，嘉兴星元新能源有限公司尚未建账核算。
（9）四川十一联合物流股份有限公司
注册号：511400000032300
住所：天府新区仁寿视高经济开发区高新大道一号
法定代表人：赵振元
注册资本：10000万元人民币
公司类型：其他股份有限公司（非上市）
成立日期：2015年4月30日
经营范围：仓储服务；基础建设项目开发；土地整理；房地产开发经营；物业管理；停车场管理服务；（以上经营范围中依法需经相关部门批准的，凭其许可证经营）2015年4月，“十一科技”与四川省润驰信和科技有限公司、四川伟合力业置业有限公司共同投资设立四川十一联合物流股份有限公司，注册资本10,000万元，实收资本0元，“十一科技”占注册资本的51%，已于2015年4月30日办妥工商登记手续。截止评估基准日2015年6月30日，四川十一联合物流股份有限公司尚未建账核算。
（10）肇源新元太阳能发电有限公司
注册号：230622000025438
住所：肇源县大广工业园区
法定代表人：王明荣
注册资本：2000万元人民币
公司类型：一人有限责任公司
成立日期：2015年5月19日
经营范围：太阳能发电。（依法须经批准的项目，经批准后方可开展经营活动）
2015年5月，“十一科技”投资设立肇源新元太阳能发电有限公司，注册资本2,000万元，实收资本0元，“十一科技”占注册资本的100%，已于2015年5月19日办妥工商登记手续。
（11）艾迪西工业设计有限公司
注册号：510000400004046
住所：四川省成都市双林路251号
法定代表人：PETER DOWNS
注册资本：100万美元
公司类型：有限责任公司（中外合资）
成立日期：1999年02月 02日
经营范围：从事电子工业领域的工程设计及相关的技术咨询和工程管理工作。
根据“十一科技”提供的艾迪西工业设计有限公司会计报表，截至评估基准日，艾迪西工业设计有限公司资产总额为 496.58万元，负债总额为 0.03万元，股东全部权益为496.55万元。
截至评估基准日，“十一科技”持有艾迪西工业设计有限公司45%股权。
（12）中国电子系统第四建设有限公司
注册号：130000000000885
住所：石家庄市合作路285路
法定代表人：陈士刚
注册资本：10125万元人民币
公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股）
成立日期：2003年5月30日
经营范围：机电安装工程施工总承包壹级；房屋建筑工程施工总承包、石油化工工程施工总承包；消防设施工程专业承包壹级；机电设备安装工程专业承包壹级；建筑智能化工程专业承包壹级；电子工程专业承包壹级；炉窑工程专业承包贰级；对外承包工程业务、商品和技术的进出口业务（详见资格证书）；电子通信广电行业工程设计乙级；建筑智能化系统集成工程设计甲级；化工石化医药行业工程设计；（以上凭资质证书核定的业务范围经营）；承装（修、试）电力设施四级（有效期至2018年12月29日）；工程技术研发、转让及咨询服务；电磁屏蔽设备研制；电磁屏蔽设备及材料销售；自有房屋租赁；压力管道安装（GC2级，许可证有效期至2014年9月25日）。
根据“十一科技”提供的中国电子系统第四建设有限公司会计报表，截至评估基准日，中国电子系统第四建设有限公司资产总额为 159,961.88万元，负债总额为
115,583.43万元，股东全部权益为44,378.45万元。
截至评估基准日，“十一科技”持有中国电子系统第四建设有限公司20%股权。
（13）国电太阳能系统科技（上海）有限公司
注册号：310112000980676
住所：上海市闵行区新骏环路188号8栋3025室
法定代表人：徐忠
注册资本：2000万元人民币
公司类型：有限责任公司（国内合资）
成立日期：2010年5月21日
经营范围：太阳能发电系统工程项目的研究、可行性分析与设计、工程承包；房屋建筑工程，市政工程、机电安装工程、建筑幕墙工程（工程类项目凭许可资质经营）；
新能源行业的境内外国际招标工程的工程咨询、工程设计与项目管理业务；为工程配套的产品研发、采购销售，安装调试及运行业务（不含国家限制产品）；电池、组件及机电设备材料的销售，从事货物及技术的进出口业务。（企业经营涉及行政许可的，凭许可证件经营）
根据“十一科技”提供的国电太阳能系统科技（上海）有限公司会计报表，截至评估基准日，国电太阳能系统科技（上海）有限公司资产总额为 56,020.21万元，负债总额为62,357.78万元，股东全部权益为-6,337.53万元。
截至评估基准日，“十一科技”持有国电太阳能系统科技（上海）有限公司40%股权。
（14）中国电子系统工程第二建设有限公司
注册号：320000000002830
住所：无锡市蠡溪路888号
法定代表人：杨良生
注册资本：10000万元人民币
公司类型：有限责任公司
成立日期：1986年06月 28日
经营范围：机电安装工程施工总承包壹级；房屋建筑工程施工总承包二级；机电设备安装工程专业承包一级；消防设施工程专业承包一级；建筑智能化工程专业承包二级；建筑装修装饰工程专业承包二级；空气净化工程专业承包二级；建筑智能化系统设计专项甲级；锅炉的安装、改造、维修（3级）；压力管道的安装（GC2级）；压力容器的安装、维修（1级）；承装（修、试）电力设施业务：承装类四级（限变电、电缆）、承修类四级（限变电、电缆）；医疗器械的销售（按许可证所列项目经营）；
承包与其实力、规模、业绩相适应的国外工程项目；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员；防火调节阀、电子计算机及配件、空调设备附件、电动工具、建筑五金、其它建筑用金属制品的制造；机电设备、电动工具修理；自营和代理各类商品和技术的进出口业务（国家限定企业经营和禁止进出口的商品和技术除外）；水及污水处理系统设备的生产、加工、组装。（依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动）。
根据“十一科技”提供的中国电子系统工程第二建设有限公司会计报表，截至评估基准日，中国电子系统工程第二建设有限公司资产总额为 211,378.69万元，负债总额为178,726.53万元，股东全部权益为32,652.16万元。
截至评估基准日，“十一科技”持有中国电子系统工程第二建设有限公司14.2%股权。
（15）四川九州电子科技股份有限公司
注册号：510000000080272
住所：四川省绵阳市科创园区九洲大道259号
法定代表人：霞晖
注册资本：40964.7647万元人民币
公司类型：其他股份有限公司（非上市）
成立日期：2000年07月 31日
经营范围：许可经营项目；卫星电视广播地面接收设备生产（以上项目及期限以许可证为准）一般经营项目（以下范围不含前置许可项目，后置许可项目凭许可证或审批文件经营）：广播电视接收设备及器材制造；通信传输设备制造；软件业；商品批评与零售；进出口业；电子计算机制造。
根据“十一科技”提供的四川九州电子科技股份有限公司会计报表，截至评估基准日四川九州电子科技股份有限公司资产总额为 169,263.23万元，负债总额为80,611.32万元，股东全部权益为88,651.91万元。
截至评估基准日，“十一科技”持有四川九州电子科技股份有限公司0.85%股权。
（16）中国华西工程设计建设有限公司
注册号：510000000019715
住所：成都市金牛区沙湾东二路一号世纪加州一幢一单元四至六楼
法定代表人：黄贞蓉
注册资本：1000万元人民币
公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股）
成立日期：1987年09月 30日
经营范围：对外承包工程（以上项目及期限以许可证为准）（以下范围不含前置许可项目，后置许可项目凭许可证或审批文件经营）工程勘察、设计、咨询、监理；
规划管理；工程项目管理；建设项目环境影响评价；地基与基础工程；质检技术服务。
根据“十一科技”提供的中国华西工程设计建设有限公司会计报表，截至评估基准日，中国华西工程设计建设有限公司资产总额为 26,099.27万元，负债总额为19,015.26万元，股东全部权益为7,084.01万元。
截至评估基准日，“十一科技”持有持有中国华西工程设计建设有限公司1.60%股权。
（四）委托方与被评估企业的关系
至评估基准日，委托方无锡市太极实业股份有限公司和被评估企业信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司均为无锡产业发展集团有限公司的子公司。
（五）委托方以外的其他评估报告使用者
除委托方无锡市太极实业股份有限公司外，其他评估报告使用者为：委托方用于本次评估目的而必须涉及的各相关利益方及法律法规规定需报送的相关部门。
三、评估目的
确定无锡产业发展集团有限公司、无锡市金融投资有限责任公司、成都成达工程有限公司、赵振元分别持有“十一科技”60.39%、12.35%、4%、5%（合计81.74%）股权于评估基准日的市场价值，为无锡市太极实业股份有限公司拟进行重大资产重组之经济行为提供价值参考意见。
四、评估对象和评估范围
评估对象为无锡产业发展集团有限公司、无锡市金融投资有限责任公司、成都成达工程有限公司、赵振元分别持有“十一科技”60.39%、12.35%、4%、5%（合计81.74%）股权，评估范围为由此评估对象而涉及的“十一科技”所申报的全部资产和负债。具体类型及账面金额如下：
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|-|-|-|
|序号|项 目|账面金额（万元）|
|1|流动资产|484,804.99|
|2|可供出售金融资产|943.60|
|3|长期股权投资|13,654.14|
|4|投资性房地产|5,709.15|
|5|固定资产|25,495.53|
|6|在建工程|7,377.46|
|7|无形资产|13,148.96|

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|-|-|-|
|序号|项 目|账面金额（万元）|
|8|长期待摊费用|2,709.45|
|9|递延所得税资产|2,583.61|
|10|资产总计|556,426.87|
|11|流动负债|453,762.98|
|12|非流动负债|1,806.00|
|13|负债总计|455,568.98|

本次评估，“十一科技”是以经江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）审计后的资产、负债进行申报的，上述资产、负债的评估范围与委托评估的范围一致。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
（一）主要资产概况：
主要资产包括：流动资产、可供出售金融资产、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用和递延所得税资产。
1．流动资产主要为货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、应收利息、其他应收款、存货和其他流动资产。
2．可供出售金融资产为持有被投资单位的少数股权，具体如下：
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|-|-|-|-|
|序号|企业名称|账面价值（元）|持股比例(%)|
|1|中国电子系统工程第二建设有限公司|7,276,000.00|14.20|
|2|四川九州电子科技股份有限公司|2,000,000.00|0.85|
|3|中国华西工程设计建设有限公司|160,000.00|1.60|
||合 计|9,436,000.00||

3．投资性房地产为出租房屋，共18项，分别分布在成都、上海、深圳、绵阳、武汉、苏州、无锡等城市。总建筑面积为17,313.12m2，除无锡华东分院办公楼（总建筑面积36600m2，其中出租部分
7022.00
m2）外其他房屋均已领取房屋所有权证，其中商业用房有成都市一环路东三段双林2巷的一层临街商铺、成都市成华区双林路 251号总部38#商业用房；工业厂房有武汉市洪山区关山大道 1号光谷软件园；成套住宅有上海市兰溪路90弄上海办公大楼、绵阳市兴盛街13号绵阳1号楼；办公楼有上海市曹阳路1040弄1号上海中友大厦、苏州新区科技城龙山路12号何山花园、无锡华东分院办公楼。
4．固定资产主要为房屋建筑物和设备。房屋总建筑面积 68,921.23
m2，除贵阳高新技术研发生产基地科研办公楼2号楼12层1,268.88m2、合肥合肥决策大厦四楼3,006.80m2和无锡华东分院办公楼（总建筑面积
36600
m2，其中自用部分29578m2）
外均已领取了房屋所有权证。房屋主要有位于成都的17#家属宿舍楼、变电站、咨询
科研大楼、20A号楼、21A号楼、双林二巷1号楼；坐落在北京市石景山区海特花园 44号楼及 58号楼；坐落在大连的办公楼；位于天津龙居花园的办公房及住宅；位于武汉绿之苑的住宅及武汉光谷软件园的办公用房；位于重庆九龙坡科园一路的办公楼；位于绵阳市兴盛街 13号的绵阳分院办公用房；位于上海曹阳一村的梅岭支路 85弄6号303室；位于苏州的苏州科技城房产；位于贵阳高新技术研发生产基地科研办公楼；位于海南生态软件园起步区二期（写字楼）；位于合肥的合肥决策大厦四楼的房产和无锡华东分院办公楼。
设备主要为办公用电子设备和车辆。
5．在建工程主要为绵羊市新益大厦主楼项目、成都总部高新技术工程中心大厦项目和苏州新办公大楼装修工程和新益大厦主楼 A栋 21层主楼装修工程，这些项目工程均按计划顺利实施。
6．长期待摊费用为装修和房屋租赁费的摊余价值。
7．递延所得税资产为由于计提坏账准备和存货跌价准备产生可抵扣暂时性差异而形成的递延所得税资产。
（二）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
账面记录的无形资产主要为国有土地使用权和外购的软件。
外购软件主要为财务软件、预算、计价、设计及管理用软件等。
账面记录的无形资产--土地使用权清单如下：
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|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|土地权证编号|土地位置|取得日期|用地性质|准用年限|开发程度|面积(㎡)|
||合 计|* * * *|* * * *|* * * *|* * *|* * * *|21,201.83|
|1|川国用(2013)第00062号|成都市成华区双林路251号|2013年1月|商业用地|40|七通一平|13,364.35|
|2|川国用(2011)第01049号|成都市成华区双林路251号|2007年12月|城镇单一住宅用地|70|七通一平|1,962.40|
|3|西航天国用（2015）第012号|雁塔南路以东、航创路以北|2012年12月|商服|40|五通一平|5,875.08|

本次评估申报的账面未记录的可确指无形资产主要为“十一科技”及其下属子公司拥有的 51项实用新型专利（含成都爱德工程有限公司 6项）、6项发明专利（含成都爱德工程有限公司1项）、7项专有技术工艺包和6项注册商标。具体如下：1．“十一科技”的39项实用新型专利：
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|-|-|-|-|-|
|序号|名称|专利号|申请日|授权公告日|
|1|用于多晶硅尾气淋洗塔中的叶片式湍流发生器|ZL 2010 2 0110672.5|2010.02.09|2010.10.06|
|2|多晶硅氢化炉|ZL 2010 2 0110694.1|2010.02.09|2010.10.27|
|3|多晶硅还原炉用湍流场混合进料装置|ZL 2010 2 0110697.5|2010.02.09|2010.11.17|
|4|改良型多晶硅生产用活性碳吸附塔|ZL 2010 2 0110682.9|2010.02.09|2010.11.17|
|5|改良型三氯氢硅提纯塔|ZL 2010 2 0110692.2|2010.02.09|2010.10.27|
|6|用于气相法白炭黑的生产工艺中的射流式混合燃烧器|ZL 2010 2 0578042.0|2010.10.27|2011.06.29|
|7|用于气相法白炭黑的生产工艺中的燃烧炉|ZL 2010 2 0578043.5|2010.10.27|2011.06.29|

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|-|-|-|-|-|
|序号|名称|专利号|申请日|授权公告日|
|8|用于气相法白炭黑的生产工艺中的脱酸炉|ZL 2010 2 0578041.6|2010.10.27|2011.06.29|
|9|精细过滤器|ZL 2010 2 0578046.9|2010.10.27|2011.06.29|
|10|一种废气净化装置|ZL 2011 2 0043941.5|2011.02.22|2011.09.28|
|11|一种污水净化配套设备|ZL 2011 2 0043943.4|2011.02.22|2011.09.07|
|12|多晶硅加热装置|ZL 2011 2 0043944.9|2011.02.22|2011.10.05|
|13|直拉单晶炉加热装置|ZL 2011 2 0043934.5|2011.02.22|2011.09.28|
|14|一种烟气除尘、脱硫装置|ZL 2011 2 0043935.X|2011.02.22|2011.09.28|
|15|一种烟气除尘、脱硝装置|ZL 2011 2 0048043.9|2011.02.28|2011.09.28|
|16|组合式烟气除尘、脱硝、脱硫一体化装置|ZL 2011 2 0048047.7|2011.02.28|2011.09.28|
|17|一种气相法白炭黑生产用脱酸炉|ZL 2011 2 0048808.9|2011.02.28|2011.09.07|
|18|多晶硅还原炉|ZL 2011 2 0048774.3|2011.02.28|2011.09.07|
|19|多晶硅还原炉|ZL 2011 2 0048775.8|2011.02.28|2011.09.07|
|20|一种精细化工合成装置|ZL 2011 2 0308216.6|2011.08.23|2012.05.02|
|21|蒸汽夹套釜凝结水排放系统|ZL 2011 2 0312236.0|2011.08.25|2012.04.18|
|22|用于活动支点杠杆吊桶式低压蒸汽疏水阀的密封件|ZL 2011 2 0312233.7|2011.08.25|2012.03.28|
|23|多晶硅材料提纯用陶瓷坩埚|ZL 2011 2 0312336.3|2011.08.25|2012.04.25|
|24|浮球流量指示器|ZL 2011 2 0315608.5|2011.08.26|2012.05.09|
|25|蒸汽压力设备凝结水排放系统|ZL 2011 2 0315619.3|2011.08.26|2012.04.18|
|26|石墨合成炉|ZL 2011 2 0328019|2011.09.02|2012.04.11|
|27|带进料装置的多晶硅还原炉|ZL 2011 2 0329958.7|2011.09.05|2012.03.28|
|28|多晶硅尾气喷淋塔|ZL 2011 2 0330419.5|2011.09.05|2012.04.18|
|29|循环喷淋式多晶硅尾气喷淋塔|ZL 2011 2 0330420.8|2011.09.05|2012.04.25|
|30|一种整体式太阳能光伏组件|ZL 2012 2 0044755.8|2012.02.13|2012.09.05|
|31|一种光伏组件|ZL 2012 2 0044754.3|2012.02.13|2012.09.26|
|32|一种光伏组件边框|ZL 2012 2 0044767.0|2012.02.13|2012.09.15|
|33|太阳能光伏组件|ZL 2012 2 0044766.6|2012.02.13|2012.09.19|
|34|平板式太阳能光伏组件|ZL 2012 2 0044769.X|2012.02.13|2012.09.19|
|35|一种带改进的光伏组件|ZL 2012 2 0045294.6|2012.02.13|2012.09.05|
|36|太阳能路灯|ZL 2012 2 0045291.2|2012.02.13|2012.09.19|
|37|一种改进的太阳能光伏组件|ZL 2012 2 0045429.9|2012.02.13|2012.09.26|
|38|一种壳体式太阳能光伏组件|ZL 2012 2 0045432.0|2012.02.13|2012.09.05|
|39|太阳能电池|ZL 2012 2 0044433.5|2012.02.13|2012.09.19|

2．“十一科技”华东分院的6项实用新型专利：
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|序号|名称|专利号|申请日|授权公告日|
|1|可调角度式支架|ZL 2014 2 0344829.9|2014.06.26|2014.12.03|
|2|屋面分布式光伏发电站电池组件自动清洗装置|ZL 2014 2 0344542.6|2014.06.26|2014.12.03|
|3|屋面无横梁固定支架结构|ZL 2014 2 0344855.1|2014.06.26|2014.12.03|
|4|一种解决光伏发电站PID效应的系统|ZL 2014 2 0375589.9|2014.07.08|2014.12.03|
|5|光伏电站中的直流三通接线器|ZL201420376928.5|2014.07.08|2014.12.3|
|6|集成式光伏供电单元系统|ZL201420374698.9|2014.07.08|2014.12.17|

3．成都爱德工程有限公司的6项实用新型专利及1项发明专利：
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|-|-|-|-|-|
|序号|名称|专利号|申请日|授权公告日|
|1|用于光伏组件的快速安装装置|ZL 2012 2 0090151.7|2012.03.12|2012.11.14|
|2|光伏组件跟踪系统|ZL 2012 2 0089904.2|2012.03.12|2012.11.14|
|3|高纯安全特气柜系统|ZL201220439355.7|2012.08.31|2013.3.20|
|4|钢瓶管连接结构及钢瓶管接头|ZL201220439104.9|2012.08.31|2013.4.24|
|5|家用新风系统|ZL201120006879.2|2011.01.11|2011.9.28|
|6|光伏组件|ZL201020630408.4|2010.11.29|2011.6.15|
|7|特气柜控制系统及特气柜中钢瓶更换的检测方法|ZL201210316662.0|2012.08.31|2014.4.2|

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|-|
|(发明专利)|

根据成都爱德工程有限公司的业务发展规划，成都爱德工程有限公司将不再从事建筑安装承包业务及土建施工业务，因此，这些专利成都爱德工程有限公司将不再使用，这些专利未来将主要由“十一科技”使用，考虑成都爱德工程有限公司为“十一科技”的全资子公司，故本次评估将成都爱德工程有限公司的专利并入“十一科技”进行评估。
4．“十一科技”的5项发明专利：
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|-|-|-|-|
|序号|名称|专利号|申请日|
|1|一种微生物饲料添加剂及制备方法|ZL 2012 1 0030604.1|2012.02.13|
|2|一种二碳酸二叔丁酯的制备方法|ZL 2011 1 0260454.9|2011.09.05|
|3|一种生物除油剂|ZL 2012 1 0003712.X|2012.01.09|
|4|一种饲料添加剂及制备方法|ZL 2012 1 0030579.7|2012.02.13|
|5|一种含有固氮菌的微生物肥料|ZL201210003707.9|2012.01.09|

5．“十一科技”的7个专有技术工艺包：
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|-|-|-|
|序号|名称|形成日期|
|1|晶硅太阳电池30MW和120MW生产工艺包|2009年12月|
|2|12英寸、65~90纳米集成电路工程建设设计工艺包|2006年8月|
|3|8英寸、0.13~0.25微米集成电路工程建设设计工艺包|2006年8月|
|4|6英寸、0.5~0.8微米集成电路工程建设设计工艺包|2006年8月|
|5|年产5000万人份流行性乙脑疫苗项目工程设计工艺包|2005年8月|
|6|年产100万瓶注射用A型肉毒毒素项目工程设计工艺包|2005年10月|
|7|年产4000万瓶大输液项目工程设计工艺包|2003年12月|

6．十一科技”的6项注册商标：
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|序号|名称|商品类别|注册号/申请号|专用期限|
|1|十一科技|工程；研究与开发（替他人）；工程绘图；建筑学咨询；建筑制图；室内装饰设计；生物学研究；计算机软件设计；建筑学；城市规划|9032238|至2022年09月06日|
|2|11科技|工程；研究与开发（替他人）；工程绘图；建筑学咨询；建筑制图；室内装饰设计；生物学研究；计算机软件设计；建筑学；城市规划|8657943|至2021年09月27日|
|3|十一科技|电器设备的安装与修理；电梯安装和修理；防盗报警系统的安装与维修；供暖设备的安装和修理；机械安装、保养和修理；建筑；建筑施工监督；冷冻设备的安装与修理；浴室设备的安装和修理；照明设备的安装和修理|9032469|至2024年04月13日|
|4|EDRI|工程；工程绘图；研究与开发（替他人）；建筑学咨询；建筑制图；室内装饰设计；生物学研究；计算机软件设计；城市规划；建筑学|1774680|至2022年05月20日|
|5|EDRI|建筑施工监督；工厂建设；供暖设备的安装与修理；机械安装、保养和修理；电器设备的安装和修理，冷冻设备的安装与修理；浴室设备的安装和修理；照明设备的安装和修理；电梯安装和修理；防盗报警系统的安装与维修|8657784|至2021年11月06日|

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|-|-|-|-|-|
|6|11科技|建筑施工监督；工厂建设；供暖设备的安装与修理；机械安装、保养和修理；电器设备的安装与修理；冷冻设备的安装与修理；浴室设备的安装和修理；照明设备的安装和修理；电梯安装和修理；防盗报警系统的安装与维修|8657900|至2021年11月06日|

（三）企业申报的表外资产的类型、数量
除上述账面未记录的可确指无形资产外，企业未申报其他表外资产。
（四）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值系经江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）“苏公W[2015]A1048号”带标准无保留意见的审计报告中的结果。除此之外，未引用其他机构报告内容。
（五）评估对象以往评估及交易情况
2014年10月28日，上海东洲资产评估有限公司出具了以2014年8月31日为基准日，以中国电子信息产业集团有限公司转让“十一科技”股权为评估目的的沪东洲资评报字【2014】第 0896231号《企业价值评估报告书》，经评估，信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司股东全部权益评估结果为243,080.00万元。
2014年12月3日，中国电子信息产业集团有限公司将其持有的“十一科技”11,025万股股份（35%股权）在北京产权交易所挂牌，无锡产业发展集团有限公司以 87,000.00万元（折算股东全部权益价值为248,571.43万元）受让。
2015年5月30日，无锡产业发展集团有限公司、无锡市金融投资有限责任公司与“十一科技”除赵振元以外的35名自然人股东签署协议收购其持有的“十一科技”37.74%的股权，总转让价款为 91,702.13万元（折算股东全部权益价值为 243,000万元，其中：无锡产业发展集团有限公司收购“十一科技”25.39%的股份，对应转让价款为61,702.13万元，无锡市金融投资有限责任公司收购“十一科技”12.35%的股份，对应转让价款为30,000.00万元）。
五、价值类型和定义
本次评估目的是为上市公司拟重大资产重组之经济行为提供价值参考意见，根据评估目的、市场条件及被评估对象的自身特点，本次评估对市场条件和评估对象的使用等并无特别限制和要求，故本次评估中选取的价值类型为市场价值。
市场价值是自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
六、评估基准日
经协商确定本项目资产评估基准日为2015年6月30日。
该基准日是由资产评估委托方根据其项目计划进度需要而确定的，并尽可能与评
估目的实现日接近。评估中所采用的价格标准为评估基准日的价格标准，评估结果为委估资产在评估基准日所表现的市场价值。
七、评估依据
（一）行为依据
1．《无锡市太极实业股份有限公司七届董事会第十九次会议决议》；
2．《江苏省国资委关于太极实业重大资产重组暨非公开发行股票有关事项的批复》（苏国资[2015]164号）；
3．无锡市太极实业股份有限公司与我公司签订的资产评估业务约定书。
（二）法规依据
1．中华人民共和国国务院令1991年（第91号）《国有资产评估管理办法》；
2．国务院国有资产监督管理委员会第12号令《企业国有资产评估管理暂行办法》；
3．国务院2003年第378号令《企业国有资产监督管理暂行条例》；
4．国务院国有资产监督管理委员会、财政部第 3号令《企业国有产权转让管理暂行办法》；
5．国务院国有资产监督管理委员会文件国资委产权（2006）274号《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》；
6．国务院国有资产监督管理委员会（国资发产权[2009]125号《关于规范上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股上市公司发行证券有关事项的通知》；
7．《中华人民共和国公司法》及相关的法律、法规；
8．《企业会计准则》及国家有关财务会计的法律、法规；
9．《中华人民共和国增值税暂行条例》、《中华人民共和国企业所得税法》及相关的税务法律、法规；
10．《中华人民共和国城市房地产管理法》；
11．中华人民共和国国家标准GB/T50291-1999《房地产估价规范》；
12．《中华人民共和国土地管理法》；
13．《中华人民共和国土地管理法实施条例》；
14．《中华人民共和国城镇土地使用权出让和转让暂行条例》；
15．原国家土地管理局颁发的《城镇土地估价规程》（试行）；
16．原国家土地管理局颁发的《关于印发〈土地估价报告规范格式(1996)〉的通知》([1995]国土[籍]字第180号)；
17．相关省人民政府国土管理局及国土资源厅颁发的有关文件。
（三）准则依据
1．《企业国有资产评估报告指南》；
2．《资产评估准则—基本准则》；
3．《资产评估职业道德准则—基本准则》；
4．《资产评估职业道德准则—独立性》；
5．《资产评估准则—评估报告》；
6．《资产评估准则—评估程序》；
7．《资产评估准则—不动产》；
8．《资产评估准则—企业价值》；
9．《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》；
10．《资产评估价值类型指导意见》。
（四）产权依据
1．“十一科技”及其子公司的公司章程；
2．“十一科技”及其子公司提供的房屋所有权证、建设工程规划许可证、国有土地使用证、车辆行驶证、注册商标证及专利证、购房合同、土地出让合同等权属相关资料。
（五）取价依据
1．被评估企业提供的资产评估申报表、财务预算和收益预测等资料；
2．被评估企业提供的有关订货合同、财务原始凭证、工程决算文件、可行性研究报告和有关图件等资料；
3．被评估企业提供的房屋租赁合同及房屋租赁补充协议；
4．被评估企业房屋所在地房地产市场交易行情及所在地房地产信息网；
5．成都市、西安市等国土资源管理局土地交易成交信息；
6．《资产评估常用数据与参数手册》；
7．有关生产经营单位询价和网上询价；
8．评估人员实地踏勘和调查收集的有关待估宗地权属、区域因素、个别因素等方面的资料；
9．WIND资讯提供的统计资料及公开市场信息；
10．评估人员和本公司收集的其他相关的评估资料。
八、评估方法
对股东全部权益价值进行评估的基本方法包括市场法、收益法和资产基础法。
资产基础法是从现时成本角度出发，以被评估企业账面记录的资产、负债为出发点，将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值作为被评估企业股东全
部权益的评估价值。
收益法是通过估算委估资产在未来的预期收益，并采用适当的折现率折现成现值，然后累加求和，得出被评估资产的评估值的一种资产评估方法。
市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值的一种资产评估方法。
通过分析业经审计的会计报表， 2013年度、2014年度和 2015年 1-6月的净利润分别为1.14亿元、2.09亿元和0.89亿元，说明公司已具备较高的收益能力，考虑“十一科技”所在行业的特征、经营环境以及企业自身的持续经营能力、获利能力、资产质量，其收益具有连续可预测性，其获得预期收益所承担的风险也可以量化，因此具备了采用收益法评估的条件。同时，“十一科技”所属行业类似上市公司具备一定数量，从经营规模、盈利水平方面被评估企业与上市公司具有较强的可比性，对比公司股价及经营和财务数据相关信息公开，具备资料的收集条件，故也能够采用市场法评估。
由于“十一科技”目前主要从事六大业务板块的工程设计和以设计带动的工程总承包业务，相对属于轻资产型公司，且已在行业内建立了优势地位，其具有的经营模式、服务平台、经营资质等经营资源难以在资产基础法中逐一对应计量和量化估值反映，评估人员经分析后认为资产基础法难以全面反映企业的内在价值，故本次评估未采用资产基础法。
综上所述，本次先对“十一科技”股东全部权益采用市场法和收益法进行评估，再根据股东全部权益的评估结论及委估股权比例计算得出委估信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司部分股权评估值。
A、收益法：
收益法是通过估算委估资产在未来的预期收益，并采用适当的折现率折现成现值，然后累加求和，得出被评估资产的评估值的一种资产评估方法。
（一）收益法评估基本思路
2015年2月27日，“十一科技”召开第二届董事会第二次会议并形成决议通过了《关于2015年度公司新能源投资计划和公司中长期发展规划的议案》，但至报告出具日，“十一科技”对该议案中提及的新能源（光伏电站投资运营）及物流等新业务的实施尚未达到完全可确定的程度，故本次评估时未考虑“十一科技”未来该些新型业务可能产生的收益，只是在原有的传统业务基础上进行预测。
1．对“十一科技”主营业务及相关经营主体的收益现状以及市场、行业、竞争等环境因素和经营、管理、成本等内部条件进行分析；
2．对“十一科技”的财务报表中对评估过程和评估结论具有影响的相关事项进行必要的分析调整；
(1)调整被评估企业财务报表的编制基础；
(2)调整不具有代表性的收入和支出，如非正常和偶然的收入和支出；
(3)调整非经营性资产、负债和溢余资产及与其相关的收入和支出；
(4)认为需要调整的其他事项。
3．根据对“十一科技”的资产配置和使用情况分析，结合企业提供的有关资产配置说明判断其溢余资产、非经营性资产负债；
4．对溢余资产、非经营性资产负债选用合理的评估方法单独进行评估；
5．选择适合的评估模型—本次评估选取企业自由现金流折现模型计算企业整体价值（即股东全部权益价值和付息债务的价值之和），再扣减企业的付息债务价值，并加计溢余资产评估值、非经营性资产负债评估值、单独评估的长期投资价值，得出委估企业的股东全部权益价值。
6．对“十一科技”主营业务及相关经营主体未来收益进行合理的预测，未来收益趋势进行判断和估算；
(1)营业收入的测算：在调查了解企业基本情况的基础上，分析企业近年来的经营状况，结合对未来行业整体发展状况、市场前景、企业客观运营能力、企业投资计划等因素的分析，预测企业未来一段时期的营业收入；
(2)有关营业税金、成本、费用的测算：分析企业近年来的成本费用的实际状况，结合对有关税金、成本、费用具体项目未来发展、变化趋势的分析，预测企业未来一段时期的有关税金、成本、费用；
(3)按照上述营业收入及相关成本费用的预测数据及对企业非经营费用的估算，计算得出企业利润总额；
(4)分析、测算未来相关年度的企业所得税，计算得出企业的净利润；
7．根据“十一科技”提供的营运资本财务计划、预算资料，分析历史营运资本与主营业务收入的关系，预测企业未来一段时期的营运资本增加额；
8．根据“十一科技”提供的有关投资计划、预算资料，区别更新现有固定资产的资本性支出和扩大经营规模增加的资本性支出，预测企业未来一段时期的资本性支出；
9．预测计算企业的自由现金流量；
10．确定本次评估适用的折现率—加权平均资本成本（WACC）；
11．根据评估模型和确定的相关参数估算企业的企业整体价值，再扣减企业的付息债务价值，并加计单独评估的溢余资产价值、非经营性资产负债价值、单独评估的长期投资价值，得出委估企业的股东全部权益价值。
（二）收益法其基本计算公式
收益法的基本公式为：
n
R
P i
i
i1(1r)
i：收益计算年期。
P：评估价值
R：未来第 I个收益期的预期收益额，当收益年限无限时，n为无穷大；当收益 i
期有限时，R中包括期末资产剩余净额。
n
r：折现率
在采用收益法评估中，要求被评估企业价值内涵和运用的收益类型以及折现率的口径必须是一致的。
1．关于收益类型--自由现金流
本次评估采用的收益类型为企业所产生的经营性自由现金流，自由现金流量指的是归属于包括股东和付息债务的债权人在内的所有投资者的现金流量，其计算公式为：
企业自由现金流量=税后净利润+折旧与摊销+利息费用(扣除税务影响后)－资本性支出－净营运资金变动。
2．关于折现率
本次评估采用企业的加权平均资本成本（WACC）作为自由现金流的折现率。企业的融资方式包括股权资本和债权资本（如股东投资、债券、银行贷款、融资租赁和留存收益等）。债权人和股东将资金投入某一特定企业，都期望其投资的机会成本得到补偿。加权平均资本成本是指将企业股东的预期回报率和付息债权人的预期回报率按照企业资本结构中所有者权益和付息债务所占的比例加权平均计算的预期回报率。
WACC的计算公式为：
WACC=(E÷V)×Ke＋(D÷V)×(1-t)×Kd
E：权益的市场价值
D：债务的市场价值
V=E+D
Ke：权益资本成本
Kd：债务资本成本
t：被评估企业的综合所得税税率
3．关于收益期
由于评估基准日被评估企业经营正常，没有对影响企业持续经营的核心资产的使用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者所有权期限等进行限定，或者上述限定可以解除，并可以通过延续方式永续使用。故本评估报告假设被评估企业评估基准日后永续经营，相应的收益期为无限期。
本次评估分两阶段划分收益期。其中，第一阶段为2015年7月1日至2020年12月 31日，共 5年 1期。在此阶段中，根据“十一科技”战略发展规划，公司将在此阶段完成其主要的结构调整和投资规划，收益状况逐渐趋于稳定。第二阶段为 2021年 1月 1日至未来永续年限，在此阶段中，“十一科技”主营业务将保持稳定的现金获利水平。
本次评估通过将自由现金流折现还原为基准日的净现值，确定出评估基准日的企业的整体价值（即股东全部权益价值和付息债务的价值之和），再扣减企业的付息债务价值，并加计溢余资产评估值、非经营性资产负债评估值、单独评估的长期投资价值，得出委估企业的股东全部权益价值。
被评估企业股东全部权益价值=整体价值-企业付息债+单独评估长期投资评估值务+溢余资产评估值+非经营性资产负债评估值价值
（三）收益法各项目计算方法及过程
1．整体价值：
n
R
即上述收益法的基本公式：P  i
计算求取的P。
i
i
1(1 r)
2．付息债务：根据评估基准日企业实际需支付利息的债务确定，主要包括（长）短期借款、一年内到期的非流动负债和其他付息债务等。
3．溢余资产的计算方法：
溢余资产指的是与超过企业日常经营所需的多余资产，本次评估溢余资产分两部分：
①超过企业日常经营所需的溢余货币资金：本次评估通过计算最低货币资金保有量，将评估基准日货币资金账面值扣除有专门用途（其他货币资金）的金额后的余额超过最低货币资金保有量的部分作为溢余资产。最低货币资金保有量按一个净营业周期的付现成本计算。
②应收账款中超过企业日常经营所需占用部分：为“十一科技”持有或拟持有的太阳能电站建设过程形成的应收账款中超过传统业务（总包及设计咨询业务）形成的应收账款部分。具体为期末应收卓资县新元太阳能发电有限公司、杭锦旗新元太阳能
发电有限公司、锡林浩特市新元太阳能发电有限公司、察哈尔右翼后旗红牧新元太阳能发电有限公司和乌拉特前旗协合光伏发电有限公司的应收账款中超过传统业务形成的应收账款部分，其中传统业务形成的应收账款根据“十一科技”2014年合并报表应收账款余额和2014年主营业务收入的比例估算。
该部分溢余资产的具体计算公式为：
应收账款中上述五公司的期末余额×（1-2014年合并报表应收账款余额÷2014年合并报表主营业务收入）
4．单独评估的长期股权投资主要包括如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|被投资单位名称|持有比例|账面值|评估值|评估方法|
|四川华凯建设监理有限公司|100.00%|500.00|649.15|资产基础法|
|江苏华信新能源管理有限公司|85.00%|255.00|336.52|资产基础法|
|成都爱德工程有限公司|100.00%|1,500.00|2,888.58|资产基础法|
|四川中创建设工程有限公司|100.00%|2,000.00|1,429.16|资产基础法|
|内蒙古新元能源有限公司|100.00%|100.00|100.00|投资成本|
|昌吉州复盛新电力有限公司|70.00%|200.00|200.00|投资成本|
|上海翼元电力科技有限公司|80.00%|0.00||尚未出资评0|
|嘉兴星元新能源有限公司|100.00%|||尚未出资评0|
|四川十一联合物流股份有限公司|51.00%|||尚未出资评0|
|肇源新元太阳能发电有限公司|100.00%|||尚未出资评0|
|艾狄西工业设计有限公司|45.00%|223.45|223.45|报表折算|
|中国电子系统工程第四建设有限公司|20.00%|8,875.69|8,875.69|报表折算|
|国电太阳能系统科技（上海）有限公司|40.00%|||净资产负评0|
|合计||13,654.14|14,702.54||

对上述长期投资评估方法简述如下：
（1）对成都爱德工程有限公司、四川华凯建设监理有限公司、四川中创建设工程有限公司和江苏华信新能源管理有限公司股权投资的评估，首先通过对被评估企业的经营状况、财务报表数据等进行分析后，在市场法、收益法和资产基础法三种方法中选择了资产基础法进行评估，再根据资产基础法的评估结果和“十一科技”的出资比例确定长期股权投资评估值。
（2）对内蒙古新元能源有限公司股权投资的评估，由于内蒙古新元能源有限公司成立于2014年9月29日，是投资设立四个项目公司（负责投资建设和运营5个电站）的出资主体，其投资的四个项目公司的5个电站尚未取得发电收入，且从开工建
设到评估基准日时间不长，故对内蒙古新元能源有限公司的股权投资按原始出资额作
为评估值。
根据2015年2月27日“十一科技”第二届董事会第二次会议决议，公司通过了《关于2015年度公司新能源投资计划和公司中长期发展规划的议案》，至报告出具日，“十一科技”对新能源及其他新业务的实施尚未达到完全可确定的程度，故本次评估时未考虑“十一科技”未来新能源新型业务可能产生的收益，
（3）对昌吉州复盛新能源电力有限公司股权投资的评估，由于昌吉州复盛新能源电力有限公司成立于 2015年 1月，项目尚未正式实施，故对昌吉州复盛新能源电力有限公司的股权投资按投资成本作为评估值。
（4）对上海翼元电力科技有限公司、嘉兴星元新能源有限公司、四川十一联合物流股份有限公司和肇源新元太阳能发电有限公司股权投资的评估，由于被投资单位均注册成立不久，尚未缴纳出资，项目也未正式实施，故对这些股权投资本次评估为0。
（5）对艾狄西工业设计有限公司、中国电子系统工程第四建设有限公司、国电太阳能系统科技（上海）有限公司3家非控股公司的股权投资，由于委托方未能提供对这些长期投资单位进行整体全面评估条件，考虑这些股权价值占本次委估资产总额的比例较小，故本次评估在查核委托方提供的被投资单位营业执照、章程等资料的基础上，根据委托方提供的被投资单位评估基准日会计报表列示的股东权益账面金额和“十一科技”对其出资比例确定长期股权投资的评估值。根据委托方提供的国电太阳能系统科技（上海）有限公司评估基准日会计报表，评估基准日国电太阳能系统科技（上海）有限公司股东权益账面金额为负数，由于根据现行公司法的相关规定，股东以出资额为限承担有限责任，故本次对国电太阳能系统科技（上海）有限公司长期股权投资的评估值为0。
5．非经营资产、负债：
该公司的非经营性资产和负债主要如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值（万元）|评估值（万元）|评估方法|备注|
|预付账款|1,989.41|1,989.41|账面值||
|其他应收款|9,030.15|9,030.15|账面值||
|其他流动资产|300.00|309.45|成本+应计收益||
|其他应付款|15,266.48|15,266.48|账面值||
|应付利息|189.40|189.40|账面值||
|投资性房地产|5,709.15|13,881.36|收益法、市场法||
|房屋建筑物|93.27|940.86|市场法||
|在建工程|5,978.24|14,052.00|假设开发法|含账记无形资产的附属土地|
|土地使用权|7,355.05|3,040.65|市场法|成都土地并入在建工|

||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值（万元）|评估值（万元）|评估方法|备注|
|||||程评估|
|可供出售金融资产|943.60|5,503.49|报表折算||
|小计|15,942.99|33,291.49|||

预付账款、其他应收款、其他应付款中的非经营资产及应付利息为与日常经营业务无关的款项，本次评估按核实无误的账面值作为评估值，其他非经营资产的评估方法分述如下：
（1）非经营资产—其他流动资产评估
其他流动资产中的非经营资产为短期理财产品—民生加银资产管理有限公司理财产品，账面值为投资本金。本次评估对理财产品按投资本金加计评估基准日应计收益作为评估值。
（2）非经营资产—可供出售金融资产评估
可供出售金融资产分别为持有中国电子系统工程第二建设有限公司、四川九州电子科技股份有限公司、中国华西工程设计建设有限公司的少数股权投资，由于持有这些单位的股权比例较小，客观上不具备对这些单位进行整体全面评估的条件，考虑这些股权价值占本次委估资产总额的比例较小，故本次评估在查核委托方提供的被投资单位营业执照、章程等资料的基础上，根据委托方提供的被投资单位评估基准日会计报表列示的股东权益账面金额和“十一科技”对其出资比例确定可供出售金融资产评估值。
（3）非经营资产—投资性房地产评估：
1）概况
投资性房地产为出租房屋，共 18项，分别分布在成都、上海、深圳、绵阳、武汉、苏州、无锡等城市。总建筑面积为17,313.12m2，除无锡华东分院办公楼（总建筑面积36600m2，其中出租部分
7022.00
m2）外其他房屋均已领取房屋所有权证，其中商业用房有成都市一环路东三段双林 2巷的一层临街商铺、成都市成华区双林路 251号总部38#商业用房；工业厂房有武汉市洪山区关山大道 1号光谷软件园；成套住宅有上海市兰溪路90弄上海办公大楼、绵阳市兴盛街13号绵阳1号楼；办公楼有上海市曹阳路1040弄1号上海中友大厦、苏州新区科技城龙山路12号何山花园、无锡华东分院办公楼。
2）评估方法
房地产评估的方法一般有市场比较法、收益现值法、重置成本法等，一般对于市
场发育较为充分的资产采用市场比较法，对于收益较为稳定采用现值收益法，对于市
场发育较不充分且收益不稳定的房产采用重置成本法。由于商品房的市场属性非常强，与成本呈弱对应性，故不适合重置成本法。
本次评估的投资性房产部分已经签订租约，但是考虑到均非长期租约，所以未考虑租约对于委估房产的价值影响。根据本次评估目的和委评资产的特点，对地区房地产市场较为活跃，市场成交案例较多的采用市场比较法以确定委估资产在评估基准日的市场价值。对难以采用市场法但是周边类似房产租金较多的、而且被评估企业目前已将委估房产进行招租的房产，通过收益法来进行评估以确定委估资产在评估基准日的市场价值。
a、市场比较法：市场比较法是指将评估对象与评估基准日近期有过交易的类似房地产进行比较，对这些类似房地产的已知价格作适当的修正，以此估算评估对象的客观合理价格或价值的方法。在一定市场条件下，选择条件类似或使用价值相同的若干参照物，就交易情况、交易期日、区域因素、个别因素等条件与委估对象进行对照、比较，并对参照物价格加以修正，从中确定委估对象价值。该方法基本公式如下：待估房产价格=比较案例房产价格×交易情况修正系数×评估期日修正系数×区域因素修正系数×个别因素修正系数
具体过程如下：
1、搜集交易实例
运用市场法评估，首先需要拥有大量真实的交易实例。只有拥有了大量真实的交易实例，才能把握正常的市场价格行情，才能评估出客观合理的价格或价值。通过查阅报刊、网络资源、咨询开发商、房地产经纪人有关房地产出售、出租的广告、信息等资料，了解房地产成交价格资料和有关交易情况。
2、选取可比实例
评估人员经过市场调查、对比分析，选取数个与待估房地产结构、用途、区域位置相近的物业作参照物。选取可比实例时注意一下几点：
2.1区位、权益和实物状况均与评估对象的相同或相近，即为评估对象的类似房地产；
2.2交易类型与评估目的吻合；
2.3成交日期与评估基准日接近；
2.4成交价格为正常价格或可修正为正常价格。
3、建立价格可比基础
选取了可比实例之后，应先对这些可比实例的成交价格进行换算处理，使其之间的口径一致、相互可比，并统一到需要求取的评估对象的价格单位上，为进行后续的比较修正建立共同的基础。
建立价格可比基础包括 5个方面：(1)统一付款方式；(2)统一采用单价；(3)统一币种和货币单位；(4)统一面积内涵；(5)统一面积单位。
4、进行交易情况修正
进行交易情况修正的目的是排除交易行为中的某些特殊因素所造成的可比实例，成交价格的偏差，将其成交价格修正为正常价格。对于有下列情况的交易案例需要进行合理的修正。
4.1有利害人之间的交易；
4.2急于出售或急于购买的交易；
4.3交易双方或某一方对市场行情缺乏了解的交易；
4.4交易双方划某一方有特别动机或偏好的交易；
4.5特殊方式的交易，如拍卖、招标、哄抬或抛售；
4.6交易税费非正常负担，如应由买方缴纳的税费，买卖双方协议由卖方来缴纳或应由卖方缴纳的税费买卖双方协议由买方来缴纳；
4.7相邻房地产合并交易；
4.8受债权债务关系影响的交易。
5、进行交易日期修正
可比实例的成交价格是其成交日期时的价格，是在其成交日期时的房地产市场状况下形成的。要求评估的评估对象的价格是评估基准日时的价格，应是在评估基准日时的房地产市场状况下形成的。如果成交日期与评估基准日不同，房地产市场状况可能发生了变化，价格就有可能不同。因此，应将可比实例在其成交日期时的价格调整为评估基准日时的价格，这样才能将其作为评估对象的价格。
6、进行房地产状况修正
通过待估房地产与可比实例各因素条件的分析比较，主要包括区域因素和个别因素，区域因素修正的内容主要包括:繁华程度、交通便捷程度、环境、景观、公共配套设施完备程度、城市规划限制等因素。个别因素修正的内容主要包括：宗地位置、面积、形状、临街状况、宗地内基础设施水平、地势、地质、水文状况、规划限制条件等因素。通过对影响房地产成交价格的各项因素进行比较，确定可比实例相对于待估房地产影响因素的综合指数，。
7、求出比准价格
各参照物在交易价格的基础上进行期日修正、交易情况修正、房地产状况修正，确定修正后的比准价格。根据最终测算的可比实例的比准价格，如果价格比较接近，则采用算术平均值确定委估物业的基价，如果价格有较大差异，分析原因后采用加权平均法（中位数、众数）确定待估房地产的基价。
8、确定评估值
根据求取得房地产基价和房屋面积的乘积即为评评估值。
b、收益法：收益法是通过预测待估房地产的未来收益，然后利用合适的报酬率或资本化率、收益乘数，将未来收益转换为价值来求取评估对象价值的方法。该方法基本公式如下：
V=（a/r）×[1-1/(1+r)n]
公式中 V „„房地产价格
a „„房地产年纯收益
r „„折现率
n „„剩余收益年期
具体过程如下：
①调查收集资料
现场调查记录委估房产的现状资料，搜集评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括市场租金、实际租金、经营状况、财务资料、市场形势以及经营风险等；
②确定总收益
通过调查分析，确定确定委估房地产的总收益。实际总收益包括租赁租金收入和押金利息等收入。其中影响实际总收益最核心的是租赁租金的收入，一般采用市场法确定，同时注意长期租约对总收入的影响。
③确定总费用
在房地产出租或经营的过程中，产权所有者为取得总收益而必须支付的全部费用总和为总费用。主要包括管理费、维修费、税费、保险费等。
⑤确定资本化率
资本化率的确定是收益法计算的关键，在资本化率的微小变动可能会导致评估结果的巨大差异，资本化率的确定直接影响评估结果的科学性、准确定和合理性。资本化率的计算方法有市场提取法、安全利率加风险调整值法、投资收益率排序插值法、复核投资收益率法等。本次评估采用了安全利率加风险调整值法。
⑤求取收益价格
分析资本化率、总收益、总费用的合理性，代入计算公式，求取收益价格。采用多种方法评估时，也可以采用多种方法计算资本化率，分析多种方法评估结果的合理性，最终确定合理的收益价格。
（4）非经营资产—房屋建筑物评估：
房屋建筑物中的非经营资产为位于大连的闲置房屋 3项，建筑面积共计 1,637.00m2。对于非经营资产中的房屋本次采用市场法进行评估，市场法具体过程和方法见上
述投资性房地产评估。
（5）非经营资产—在建工程评估：
1）概况
在建工程中的非经营资产为成都总部高新技术工程中心项目，项目位于成华区双林路251号，建造科研中心大厦一座，已取得编号5101011201411140301建筑工程施工许可证，证载建筑面积49740.52平方米。在建房屋所附属土地国有土地使用证号为川国用（2013）第 00062号，证载用途为商业，证载面积 13,364.35
m2（其中在建工程附属土地6,642.13m2），该工程总投资约2.5亿元左右，现发生工程成本5978.24万元，土地成本4429.57万元。本次评估的在建工程评估值中包含所附属土地使用权（账记无形资产）价值。
2）评估方法
由于委估地块已在开发，领取了建设工程规划许可证及建筑施工许可证，在建科研中心大厦一座，根据编号5101011201411140301建筑工程施工许可证证载建筑面积49740.52平方米，符合假设开发法条件，并考虑到房地产开发过程中现金流的变化影响，故本次采用动态假设开发法进行评估。
动态假设开发法是求取估价对象未来开发完成后的价值减去未来的正常开发成本、税费和利润等，以此估算估价对象的客观合理价值的方法。
3）评估价值的形成
该方法具体公式如下：
评估值＝开发完成后销售收入现值－续建成本现值－销售税金现值－销售及管理费用现值。
①确定在建开发项目的总收入。
由于房屋尚未预售，评估人员根据经过市场调查、对比分析，选取数个与待开发房屋结构、用途、区域位置相近的物业作参照物并结合已售房屋价格及房地产市场价格上涨趋势，测算得每平方米销售价格，然后求取未来预计销售收入。
②求取续建成本，在建开发项目自评估基准日至工程竣工需要支出的全部工程成本，包括房屋基础、土建、安装及公建配套部分，如强电、上水、煤气、道路、排水、智能化、围墙、绿化等，另加管理费、监理费、不可预见性成本支出，如工程未进行设计，需加设计费，如工程前期费用未交纳，还应计算工程前期政府规费。
③销售税金，按照销售房地产所需交纳的税金及附加确定，营业税为销售收入的6%；城建税为营业税的7%；教育费附加为营业税的4%；并测得土地增值税，合计计算销售税金。
④销售及管理费用，经测算并向销售公司咨询，确定目前项目销售及管理费用。
执行上述评估程序后，根据公式：评估值=开发完成后销售收入现值－续建成本现值－销售税金现值－销售及管理费用现值
（6）非经营资产—土地使用权的评估：
1）概况：
非经营资产中的土地使用权分别为位于成都市成华区双林路251号和西安雁塔南路以东、航创路以北的两宗土地。
位于成都市成华区双林路 251号的土地使用权证载面积 13,364.35平方米，其中现用房屋所附属土地6,722.22m2，在建工程—成都总部高新技术工程中心项目在建科研中心大厦一座所附属土地6,642.13m2，本次评估将在建工程所附属土地使用权6,642.13m2作为非经营资产且并入上述在建工程中评估。
位于西安雁塔南路以东、航创路以北的土地使用权证载面积 5875.08平方米。证号为西航天国用（2015）第012号，用途为商服。该宗地并非未来主业所必需，故本次评估将该宗地作为非经营性资产。
2）评估方法
一般而言，土地使用权评估方法主要有收益还原法、市场比较法、成本逼近法、基准地价系数修正法等几种方法。
成本逼近法作为以土地全部投资为基础的评估方法，土地的所有权收益确定不够准确，因此本次评估不采用成本逼近法。
西安在基准日近期未公布基准地价，因此本次评估也不采用基准地价系数修正法。
西安雁塔南路以东，航天基地航创路以北地块尚无明细规划许可，因此无法采用假设开发法评估，但该地块所在区域的土地市场发育完善，且在评估基准日均有较多的成交案例，具备采用市场比较法的前提条件，故对该地块选用市场比较法进行评估。
3）评估价值的形成
市场比较法是指在求取一宗待估土地的价格时，根据替代原则，将待估土地与在较近时期内已经发生交易的类似土地实例进行对照比较，选取可比实例，并依据后者已知的价格，建立价格可比基础，再参照该土地的交易情况，交易期日、区域因素及个别因素等差别，修正得出待估土地在评估时点地价的方法。
市场法的基本计算公式是：
P＝P’×A×B×C×D×⋯
式中：P----被估土地评估价格；
P’----可比交易实例价格；
A、B、C、D、----各比较因素修正系数
具体过程如下：
①进行交易情况修正：排除交易行为中的特殊因素所造成的可比实例成交价格偏差，将可比实例的成交价格调整为正常价格。
②进行交易日期修正：将可比实例在其成交日期时的价格调整为估价时点的价格。
③进行区域因素修正：将可比实例在其外部环境状况下的价格调整为估价对象外部环境状况下的价格。
④进行个别因素修正：将可比实例在其个体状况下的价格调整为估价对象个体状况下的价格。
⑤上计算的是出让年限为设定年期的土地价值，还需进行年期修正，年期修正系数公式为：
K＝(1－1/（1＋r）ｎ)/(1－1/（1＋r）m)
K…………年期修正系数
r……………土地还原利率
n……………土地剩余使用年限
m……………市场交易价格设定的土地使用年限
（三）收益法计算结果
经过上述程序后收益法评估计算结果表如下：
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|科 目|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|一、营业收入|331,327.80|581,280.10|605,385.05|621,812.67|629,542.77|629,542.77|
|其中:主营业务收入|331,327.80|581,280.10|605,385.05|621,812.67|629,542.77|629,542.77|
|减:营业成本|281,583.01|494,816.00|513,195.46|525,750.03|531,809.26|531,809.26|
|其中：主营业务成本|281,583.01|494,816.00|513,195.46|525,750.03|531,809.26|531,809.26|
|营业税金及附加|3,048.96|5,349.09|5,570.91|5,722.08|5,793.22|5,793.22|
|营业费用|1,578.69|2,866.65|3,017.99|3,170.67|3,323.81|3,477.89|
|管理费用|25,294.49|42,077.57|43,630.51|45,118.91|46,492.81|47,739.52|
|财务费用|3,234.36|6,374.56|6,381.72|6,386.70|6,389.07|6,389.07|
|二、营业利润|16,588.29|29,796.22|33,588.47|35,664.30|35,734.60|34,333.81|
|三、利润总额|16,588.29|29,796.22|33,588.47|35,664.30|35,734.60|34,333.81|
|所得税税率|0.15|0.15|0.15|0.15|0.15|0.25|
|减：所得税费用|2,488.24|4,469.43|5,038.27|5,349.64|5,360.19|8,583.45|
|净利润|14,100.05|25,326.79|28,550.20|30,314.65|30,374.41|25,750.36|
|+财务费用(税后)|3,072.19|6,070.10|6,080.12|6,086.94|6,090.16|5,373.67|

||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|科 目|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|息前税后营业利润|17,172.24|31,396.89|34,630.32|36,401.60|36,464.57|31,124.03|
|+折旧|1,381.29|2,477.46|1,578.36|1,578.36|1,536.02|1,528.58|
|+摊销|199.09|398.18|398.18|202.08|142.25|142.25|
|-资本支出|2,442.15|2,875.63|1,976.53|1,780.43|1,678.27|1,670.83|
|-营运资本变动|1,169.10|4,873.68|3,512.09|2,393.51|1,126.27||
|自由现金流量|15,141.36|26,523.21|31,118.23|34,008.09|35,338.30|31,124.03|
|折现率|12.06%|12.06%|12.06%|12.06%|12.06%|11.74%|
|折现期(年)|0.2500|1.0000|2.0000|3.0000|4.0000|永续年|
|折现系数|0.9719|0.8924|0.7963|0.7106|0.6341|5.3994|
|各年折现值|14,716.34|23,668.25|24,779.76|24,166.15|22,408.37|168,052.25|
|营业价值|277,791.11||||||
|加：未合并子公司投资|14,702.54||||||
|非经营性资产|33,291.49||||||
|溢余资产|66,138.60||||||
|企业价值|391,923.74||||||
|减：评估基准日有息负债|111,116.00||||||
|股东权益价值|280,800.00||||||

B、市场法：
市场法是指将评估对象与可比上市公司或可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法中常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算适当的价值比率，在与被评估企业比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。
本次评估由于未能收集到市场条件类似的足够数量的与被评估企业处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案例的可比案例，故未采用交易案例比较法。
上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算适当的价值比率，在与被评估企业比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。由于国内资本市场上与被评估企业处于同一或类似行业的可比上市公司较多，交易活跃，具备了采用上市公司比较法的条件，因此本次评估采用了市场法中的上市公司比较法。
上市公司比较法中的可比企业应当是公开市场上正常交易的上市公司，评估结论应当考虑流动性对评估对象价值的影响。
（一）上市公司比较法基本思路
（1）选取可比上市公司：按照行业、主营业务、资产和营业规模等要素选择参
考企业。
（2）选取价值比率分析参数及比率乘数：价值比率即企业市场价值与所选分析参数之间的比例关系。选择对比公司的一个或几个收益性和/或资产类参数，如EBIT，EBITDA或总资产、净资产等作为“分析参数”，然后计算对比公司市场价值与所选择分析参数之间的比例关系---称之为比率乘数（Multiples），将上述比率乘数应用到被评估企业的相应的分析参数中从而得到委估对象的市场价值。
（3）确定价值比率分析参数计算时间：根据数据的可采集性，分析计算的方便性，选择采用评估基准日最近12个月的财务数据计算相应比率分析参数。
（4）对比率乘数的计算、修正：根据确定的计算时间段，通过查询可比上市公司公开信息，取得其市场价值、EBIT、EBITDA、NOIAT等基本数据，以得到相应的基本比率乘数。同时对上述乘数进行风险因素修正、预期增长率因素修正。
（5）确定被评估企业全投资市场价值：根据上文计算出的比率乘数、被评估企业分析参数得到全投资市场价值，该全投资市场价值为包括股东和付息债务的债权人在内的所有投资者价值，且未考虑流通性折扣的影响。
（6）确定付息负债。
（7）估算缺少流通折扣：股权的自由流通性对其价值有重要影响。被评估企业为非上市公司，而对比公司均为上市公司，这种股权流通性的差异对其价值的影响在市场法计算时应予以考虑。
（8）确定单独评估的长期投资之评估值：对计算被评估企业价值比率分析参数未纳入的长期股权投资，需另外单独评估后加回。
（9）确定非经营性资产、负债以及溢余资产的评估值：同上原因，需另外单独评估加回。
（10）确定市场法评估结果：按照前述程序得出不同价值比率分析参数口径下对应的被评估企业全部股东权益评估值，经分析后予以平均或加权平均，得出最终评估结果。
（二）上市公司比较法基本模型及计算公式为：
被评估企业全投资市场价值＝被评估企业比率乘数×被评估企业相应分析参数被评估企业股东全部权益市场价值＝（全投资市场价值－付息负债）×（1-不可流通折扣率）+单独评估的长期投资＋非经营性资产评估值＋溢余资产评估值
（三）上市公司比较法的具体运用和评估计算过程：
1．选择对比公司：
对比公司的选取，主要从主营业务、资产规模等方面与目标公司相近的角度出发，本次评估选取业务类型相同或类似的中国海诚、东华科技、中材国际、三维工程作为
对比公司。
对比公司与目标公司2014年度的资产规模及经营情况如下表
金额单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|指标|十一科技|中国海诚|中材国际|东华科技|三维工程|
|总资产|474,990.30|323,958.48|2,510,172.60|717,312.63|154,282.16|
|所有者权益|91,816.48|88,559.44|449,704.27|185,078.78|116,531.33|
|营业收入|500,983.97|547,018.82|2,286,477.24|338,034.34|77,024.34|
|净利润|20,947.38|19,918.45|5,575.64|26,414.91|16,364.36|

对比公司与目标公司2015年半年度的资产规模及经营情况如下表
金额单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|指标|十一科技|中国海诚|中材国际|东华科技|三维工程|
|总资产|556,426.87|332,418.65|2,623,980.74|686,563.57|142,857.64|
|所有者权益|100,857.89|96,381.45|529,963.18|189,147.59|118,430.36|
|营业收入|216,804.57|217,093.37|938,539.52|100,020.67|29,076.33|
|净利润|8,942.83|11,028.39|27,626.11|8,122.32|6,720.53|

各对比公司概况如下：
对比公司1：中国海诚工程科技股份有限公司
中国海诚工程科技股份有限公司前身为中国轻工业上海设计院，成立于1993年，于2007年2月15日在中国深圳股票交易所挂牌上市，股票简称：中国海诚，股票代码：002116。主要从事国内外工程咨询，工程设计、监理，工程承包建筑业(凭资质)及上述项目所需设备，材料出口；压力容器设计；设备制造，在国内(境)外举办各类企业，对外派遣部门的勘测，咨询，设计和监理劳务人员；办公楼租赁；从事货物及技术的进出口业务。该公司一直致力于优质设计精品设计，上海本部共获得各种奖励300余项，其中国家优秀工程设计奖、国家科技进步奖、国家创造发明奖等40余项。
对比公司2：东华工程科技股份有限公司
东华工程科技股份有限公司最初是由化工部第三设计院（2008年 9月更名为“化学工业第三设计院有限公司”）、中成进出口股份有限公司、中国环境科学研究院、安徽省企业技术开发投资公司（2001年 1月更名为“安徽省经贸投资集团有限责任公司”，2006年 1月更名为“安徽省信用担保集团有限公司”）、安徽淮化集团有限公司作为发起人共同发起设立的股份有限公司。于2001年7月18日在安徽省成立。2007年7月12日在中国深圳股票交易所挂牌上市，股票简称：东华科技，股票代码：002140。
公司是一家专业从事工程设计、咨询与工程总承包业务的大型工程公司，主要服务于
石油化工工程、建筑工程、市政工程等领域，拥有石油化工、医药、市政、建筑等十
多个领域的设计、咨询及工程总承包甲级资质，具有对外工程总承包权和进出口自营权。据国家建设部统计，近年来公司在全国 1.3万多家勘察设计企业中一直位居百强之列，在化工类勘察设计企业中位居前列。尤其在化学工业建设的诸多细分领域具有较强的技术优势、领先的市场地位和较高的市场占有率，在煤化工领域是目前国内唯一同时拥有国际上最先进的Texco、Shell、GSP三种煤气化技术以及工程设计业绩的工程公司。
对比公司3：中国中材国际工程股份有限公司
中国中材国际工程股份有限公司最初由中国非金属材料总公司（现名"中国中材股份有限公司"）、中国建筑材料工业地质勘查中心、南京彤天科技实业有限责任公司、北京华恒创业投资有限公司、北京联天科技发展有限责任公司作为发起人，以发起方式设立的股份有限公司，于2005年4月12日在中国上海证券交易所挂牌上市，股票简称：中材国际，股票代码：600970。该公司是一家从事新型干法水泥生产线的建设业务的企业，其主要提供的产品或服务有机械设备制造与销售、水泥生产线土建与安装和设计及技术转让等。是国内外大型新型干法水泥工程建设的领军企业，在大中型新型干法水泥生产系统总承包市场占有绝对的市场份额。目前，已成功跻身国际同行业三甲之列，已进入欧洲、美洲、亚洲、非洲的 35个国家市场，基本实现全球主要区域市场布局。
对比公司4：山东三维石化工程股份有限公司
山东三维石化工程股份有限公司的前身为齐鲁石化胜利炼油厂内设的非独立法人机构－胜利炼油厂设计室，成立于 1969年。后在吸收参加改制全民职工补偿补助净资产、职工现金出资的基础上改制组建山东三维石化工程有限公司。后整体变更为山东三维石化工程股份有限公司。公司于 2010年 8月在中国深圳股票交易所挂牌上市。股票简称：三维工程，股票代码002469。
山东三维石化工程股份有限公司公司是主要从事石油化工和煤化工等领域的工程咨询、工程设计与工程总承包等业务的高新技术企业。公司具有化工石化医药行业甲级设计资质，是中国勘察设计协会、中国工程咨询协会和中国环境保护产业协会会员单位。2014年公司被评为“中国环保产业企业信用AAA级单位”。
2．选取和计算价值比率：
（1）选取价值比率
价值比率即企业市场价值与所选分析参数之间的比例关系，市场法中的上市公司比较法是通过比较与被评估企业处于同一行业的上市公司的市场价值来确定委估企业的市场价值。这种方式一般是首先选择与被评估企业处于同一行业的并且股票交易活跃的上市公司作为对比公司，然后通过交易股价计算对比公司的市场价值。另一方
面，再选择对比公司的一个或几个收益性和/或资产类参数，如EBIT，EBITDA或总资产、净资产等作为“分析参数”，最后计算对比公司市场价值与所选择分析参数之间的比例关系---称之为比率乘数（Multiples），将上述比率乘数应用到被评估企业的相应的分析参数中从而得到委估对象的市场价值。
通过计算对比公司的市场价值和分析参数，我们可以得到其收益类比率乘数或资产类比率乘数。但上述比率乘数在应用到被评估企业相应分析参数中前还需要进行必要的调整，以反映对比公司与被评估企业之间的差异。
比率乘数一般可以分为三类，分别为收益类比率乘数、资产类比率乘数和现金流比率乘数。
用对比公司股权（所有者权益）和全投资资本市场价值与收益类参数计算出的比率乘数称为收益类比率乘数。根据本次被评估企业的特点以及参考国际惯例，本次评估我们选用收益类比率乘数，收益类比率乘数一般常用的包括：
全投资资本市场价值与税息前收益比率乘数；
全投资资本市场价值与税息折旧/摊销前收益比率乘数；
股权市场价值与税前收益（利润总额）比率乘数；
通过分析，我们发现对比公司和被评估企业可能在资本结构方面存在着较大的差异，也就是对比公司和被评估企业可能会支付不同的利息。这种差异会使我们的“对比”失去意义。为此我们必须要剔除这种差异产生的影响。剔除这种差异影响的最好方法是采用全投资口径指标。所谓全投资指标主要包括税息前收益（EBIT）、税息折旧摊销前收益（EBITDA）和税后现金流（NOIAT），上述收益类指标摈弃了由于资本结构不同对收益产生的影响。
①EBIT比率乘数
全投资资本的市场价值和税息前收益指标计算的比率乘数最大限度地减少了由于资本结构影响，但该指标无法区分企业折旧/摊销政策不同所产生的影响。
②EBITDA比率乘数
全投资资本市场价值和税息折旧摊销前收益可以在减少资本结构影响的基础上最大限度地减少由于企业折旧/摊销政策不同所可能带来的影响。
③NOIAT比率乘数
税后现金流不但可以减少由于资本结构和折旧/摊销政策可能产生的可比性差异，还可以最大限度地减少由于企业不同折现率及税率等对价值的影响。
（2）比率乘数的计算时间
根据以往的评估经验，我们认为在计算比率乘数时限时选用可从公开信息获取的与评估基准日相近的财务数据即可，因而本次评估我们根据数据的可采集性采用评估
基准日最近12个月的财务数据计算相应比率乘数。
（3）比率乘数的调整
由于被评估企业与对比公司之间存在经营风险的差异，包括公司特有风险等，因此需要进行必要的修正。我们以折现率参数作为被评估企业与对比公司经营风险的反映因素。
另一方面，被评估企业与对比公司可能处于企业发展的不同期间，对于相对稳定期的企业未来发展相对比较平缓，对于处于发展初期的企业可能会有一段发展相对较高的时期。另外，企业的经营能力也会对未来预期增长率产生影响，因此需要进行预期增长率差异的相关修正。
相关的修正方式如下：
采用单期间资本化模型得到企业市场价值的方式，市场价值为：
DCF（1g）
FMV 0
r-g
因此：
FMV（1g）
 (A)
DCF r-g
0
FMV
实际上 就是我们要求的比率乘数，因此可以定义：
DCF
0
FMV1g
比率乘数 
DCF r-g
0
式中：r为折现率；g为预期增长率。
1 DCF r -g
对于对比公司，有：  1 1 1
σ FMV 1 g
1 1 1
对于被评估企业，有：
1 DCF 1
 2 (r -g )
σ FMV（1 g） 2 2
2 2 2
1
 （r -gr -r g -g）
（1 g） 1 1 S2 S1 1 2
2
1 1 g 
  1(r -r)(g -g )
 
（1 g） σ
S2 S1 1 2
 
2 1
1g
 2 (B)
2 1g
即： 1(r -r)(g -g )

S2 S1 1 2
1
(r -r ) (g -g )
式中：
S2 S1
即规模风险因素修正，
1 2
即增长率因素修正。
rs1：为对比公司规模风险；
g1：为对比公司预期增长率；

1 g
1：为对比公司的比率乘数，即 ；
r - g
rs2：为被评估企业规模风险；
g2：为被评估企业预期增长率；
被评估企业市场价值为：
FMV DCF
2 2 2 (C)
NOIAT、EBIT、EBITDA比率乘数分别按如下方法估算和修正：
1）NOIAT比率乘数计算过程
式(A)中r-g实际就是资本化率，或者准确地说是对于 DCF的资本化率。如果DCF是全投资资本形成的税后现金流，如NOIAT，相应的 r应该是全部投资资本的折现率WACC。因此有如下公式：
FMV 1g

NOIAT WACCg
①折现率 r的估算
由于对比公司全部为上市公司，因此其市场价值可以非常容易确定，我们可以通过其加权资金成本估算其折现率，即
E D
WACC R R（ 1 - T)
D E
e
D E
d
对于被评估企业的折现率我们采用对对比公司的折现率修正的方法进行估算。有关对比公司折现率和被评估企业折现率的估算，请详见市场法估算附表。
②预期长期增长率g的估算
所谓预期长期增长率就是评估基准日后的长期增长率，我们知道对于企业未来的增长率应该符合一个逐步下降的一个趋势，也就是说其增长率应该随着时间的推移，增长率逐步下降，理论上说当时间趋于无穷时，增长率趋于零。本次评估中，我们根据对比公司的企业价值和其加权平均资本成本计算求取对比公司的内涵增长率作为长期增长率。对于被评估企业的长期增长率，我们根据历史年度至预测期间的增长率并将其长期化后作为被评估企业的长期增长率。
③
NOIAT比率乘数的估算
根据式(B)，有：
1g
  2
2 NOIAT 1g NOIAT
1(r -r)(g -g )

2 1 1 2
1
式中： r1：为对比公司折现率WACC；
g1：为对比公司预期增长率；
1g
：为对比公司的比率乘数，即： ；
1
r-g
r2：为被评估企业折现率WACC；
g2：为被评估企业预期增长率；
2）EBIT比率乘数计算过程
①折现率r的估算
我们知道：
WACC-g NOIAT EBIT NOIAT
NOIAT  
1g DE DE EBIT
NOIAT
EBIT WACC -g EBIT r -g
因此：  NOIAT  EBIT EBIT
DE 1g NOIAT 1g
NOIAT EBIT
WACC -g EBIT
即：r  NOIAT (1g )g
EBIT
1g NOIAT
EBIT EBIT
NOIAT
②预期长期增长率g的估算
我们知道：
NOIAT-DA（折旧/摊销）
EBIT
（1-T）
我们可以认为在企业按现状持续经营假设前提下，企业每年的DA变化不大，可以忽略，则有：
NOIAT
EBIT
（1-T)
EBIT NOIAT 1 NOIAT
  
EBIT NOIAT（1-T） EBIT
我们定义：
NOIAT EBIT NOIAT
 ，g  ，g 
EBIT
EBIT
EBIT
NOIAT
NOIAT
g
则：g  NOIAT
EBIT
1-T
③EBIT比率乘数的估算
根据式(B)，有：
1 g
  2
2 EBIT 1 g EBIT
1(r -r)(g -g )

2 1 1 2
1
3）EBITDA比率乘数计算过程
①折现率r的估算
我们知道：
WACC-g NOIAT EBITDA NOIAT
NOIAT  
1g DE DE EBITDA
NOIAT
EBITDA WACC -g EBITDA r -g
 NOIAT  EBITDA EBIDAT
DE 1g NOIAT 1g
NOIAT EBITDA
WACC -g EBITDA
即：r  NOIAT (1g )g
EBIDAT
1g NOIAT
EBIDAT EBITDA
NOIAT
②预期长期增长率g的估算
我们知道：
NOIAT T
EBITDA - DA
（1-T)（1-T)
我们可以认为在企业按现状持续经营假设前提下，企业每年的DA变化不大，可以忽略，则有：
NOIAT
EBITDA
（1-T)
EBITDANOIAT 1 NOIAT
  
EBITDA NOIAT 1-T EBITDA
我们定义：
NOIAT EBITDA NOIAT
 ，g  ，g 
EBITDA
EBITDA
EBITDA
NOIAT
NOIAT
g
则：g  NOIAT
EBITDA
1-T
③比率乘数的估算
根据式(B)，有：
1 g
  2
2 EBITDA 1 g EBITDA
1(r -r)(g -g )

2 1 1 2
1
分别采用上述的比率乘数可以通过公式(C)计算得到被评估企业的全投资市场价值，即：被评估企业全投资市场价值＝被评估企业比率乘数×被评估企业相应分析参数。
上述全投资市场价值为企业全部资本的价值，包括股东和付息债务的债权人在内的所有投资者价值，因此，在不考虑流通性折扣下的股权价值还需扣除付息债务。
不考虑流通性折扣下的股权价值=被评估企业全投资市场价值—付息负债
（4）付息负债的确定
所谓付息负债是指那些需要支付利息的负债，包括银行借款、发行的债券、融资租赁的长期应付款等。
（5）缺少流通折扣的估算
股权的自由流通性对其价值有重要影响。十一科技是非上市公司，其股权不能在股票交易市场上交易，而对比公司均为上市公司，这种不可流通性对其价值的影响在市场法计算时应予以考虑。
借鉴国际上定量研究缺少流通折扣率的方式，本次评估我们结合国内实际情况采用非上市公司购并市盈率与上市公司市盈率对比方式估算缺少流通折扣率。采用非上市公司购并市盈率与上市公司市盈率对比方式估算缺少流通折扣率的基本思路是收集分析非上市公司并购案例的市盈率（P/E），然后与同期的上市公司的市盈率（P/E）进行对比分析，通过上述两类市盈率的差异来估算缺少流通折扣率。
（6）单独评估的长期投资
因本次评估市场法收益口径是按母公司单体进行计算的，因此需将长期股权投资单独评估并作为股东全部权益的加计项，长期投资的评估详见收益法评估说明。
（7）非经营性资产
非经营性资产在这里是指对被评估企业主营业务没有直接“贡献”的资产。我们知道，企业不是所有的资产对主营业务都有直接贡献，有些资产可能对主营业务没有直接“贡献”，如非经营性往来、在建工程及一些闲置资产等。
非经营性资产的另一种形态为暂时不能为主营业务贡献的资产或对企业主营业务没有直接影响的资产，如在建工程、超常持有的有价证券、出租房产、往来款项、未用于主业的土地等。非经营资产的具体评估方法详见上述收益法评估说明。
（8）溢余资产
溢余资产指的是与超过企业日常经营所需的多余资产，本次评估溢余资产分两部
分：
①超过企业日常经营所需的溢余货币资金；②应收账款中超过企业日常经营所需占用部分，具体为“十一科技”持有或拟持有的太阳能电站建设过程形成的应收账款中超过传统业务（总包及设计咨询业务）形成的应收账款部分。
（9）市场法评估结论的分析确定
本次评估我们选定EBIT比率乘数、EBITDA比率乘数和 NOIAT比率乘数的作为市场法采用的比率乘数。利用如下公式：
被评估企业全投资市场价值＝被评估企业比率乘数×被评估企业相应分析参数根据上式计算得出被评估企业全投资市场价值后我们通过如下方式得到股权的评估价值：
委估股权市场价值＝（全投资市场价值－付息负债）×（1-不可流通折扣率）+单独评估的长期投资＋非经营性资产评估值＋溢余资产评估值
根据以上分析及计算，我们通过 EBIT比率乘数、EBITDA比率乘数和 NOIAT比率乘数分别得到3种比率乘数计算的股东全部权益的计算结果，我们取其平均值作为市场法评估结果。
具体计算结果如下：
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|一、NOIAT比例乘数计算表||||||||||||
|计算时间|对比公司名称|对比公司折现率r1|目标公司折现率r2|对比公司NOIAT增长率g1|目标公司NOIAT增长率g2|风险因素修正(r2-r1)|增长率修正(g1-g2)|NOIAT比率乘数修正前|比率乘数修正后|比率乘数取值||
|最近12个月|中国海诚|9.75%|9.45%|5.09%|1.56%|-0.30%|3.53%|22.52|12.87|12.47||
||中材国际|8.61%|9.70%|3.31%|1.56%|1.10%|1.75%|19.52|12.47|||
||东华科技|8.62%|8.91%|5.32%|1.56%|0.29%|3.76%|31.90|13.82|||
||三维工程|10.23%|11.04%|6.64%|1.56%|0.82%|5.08%|29.70|10.71|||
|二、EBIT比例乘数计算表||||||||||||
|计算时间|对比公司名称|NOIAT/EBIT(λ)|对比公司折现率r1|目标公司折现率r2|对比公司EBIT增长率g1|目标公司EBIT增长率g2|风险因素修正(r2-r1)|增长率修正(g1-g2)|EBIT比率乘数修正前|比率乘数修正后|比率乘数取值|
|最近12个月|中国海诚|99.4%|10.68%|10.34%|5.95%|1.98%|-0.34%|3.97%|22.38|12.19|11.81|
||中材国际|109.4%|9.15%|10.61%|4.26%|1.98%|1.46%|2.29%|21.35|11.82||
||东华科技|97.2%|9.51%|9.77%|6.09%|1.98%|0.26%|4.11%|31.01|13.09||
||三维工程|91.5%|11.09%|12.03%|7.15%|1.98%|0.94%|5.17%|27.17|10.15||
|三、EBITDA比例乘数计算表||||||||||||
|计算时间|对比公司名称|NOIAT/EBITDA(δ)|对比公司折现率r1|目标公司折现率r2|对比公司EBITDA增长率g1|目标公司EBITDA增长率g2|风险因素修正(r2-r1)|增长率修正(g1-g2)|EBITDA比率乘数修正前|比率乘数修正后|比率乘数取值|
|最近12个月|中国海诚|85.6%|10.58%|10.98%|5.13%|1.90%|0.40%|3.22%|19.29|11.23|10.87|
||中材国际|81.9%|9.65%|11.27%|3.19%|1.90%|1.62%|1.29%|15.98|10.88||
||东华科技|88.8%|9.29%|10.36%|5.56%|1.90%|1.07%|3.66%|28.33|12.05||
||三维工程|87.1%|10.93%|12.81%|6.80%|1.90%|1.88%|4.90%|25.87|9.34||

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|序号|企业名称|NOIAT比率乘数|EBIT比率乘数|EBITDA比率乘数|
|1|被评估公司比率乘数取值|12.47|11.81|10.87|
|2|被评估公司对应参数|33,556.57|35,589.71|38,221.43|
|3|被评估公司全投资计算价值|418,391.35|420,399.76|415,653.38|
|4|被评估公司负息负债|111,116.00|111,116.00|111,116.00|
|5|被评估企业股权价值|307,275.35|309,283.76|304,537.38|
|6|缺少流通折扣率|45.40%|45.40%|45.40%|
|7|被评估企业经营性资产构成的股权价值|167,772.34|168,868.94|166,277.41|
|8|溢余资产|66,138.60|66,138.60|66,138.60|
|9|单独评估的长期投资|14,702.54|14,702.54|14,702.54|
|10|非经营性资产净值|33,291.49|33,291.49|33,291.49|
|11|被评估公司股权市场价值(取整)|2 81,900.00|2 83,000.00|280,400.00|
|12|评估结果(取整)|281,800.00|||

九、评估程序实施过程和情况
江苏中天资产评估事务所有限公司接受资产评估委托后，选派资产评估人员，组成评估项目小组，于 2015年 7月 3日开始评估前期准备工作，2015年 7月 5日正式进驻企业，开始评估工作，2015年8月10日完成评估工作，2015年10月28日出具评估报告，具体过程如下：
（一）明确评估业务基本事项
承接评估业务时，通过与委托方沟通、查阅资料或初步调查等方式，明确委托方、产权持有者和被评估企业、评估报告使用者等相关当事方、评估目的、评估对象基本情况和评估范围、价值类型、评估基准日、评估假设和限制条件等评估业务基本事项。
（二）签订业务约定书
根据评估业务具体情况，综合分析专业胜任能力和独立性，评价项目风险，确定承接评估业务后，与委托方签订业务约定书。
（三）编制资产评估计划
根据所承接的具体资产评估项目情况，重点考虑资产评估目的、资产评估对象状况，资产评估业务风险、资产评估项目的规模和复杂程度，评估对象的性质、行业特点、发展趋势，资产评估项目所涉及资产的结构、类别、数量及分布状况，相关资料收集情况，委托方或被评估企业过去委托资产评估的经历、诚信状况及提供资料的可靠性、完整性和相关性，资产评估人员的专业胜任能力、经验及专业、助理人员配备情况后编制合理的资产评估计划，并根据执行资产评估业务过程中的具体情况及时修
改、补充资产评估计划。根据委托方提供的初步资料后分析，被评估企业具有较强的
盈利能力，如果采用资产基础法从企业的资产现值的角度来确认企业整体资产价值，不能准确揭示该企业的整体获利能力，因此初步判断需采用收益法和市场法来评估。
（四）现场调查
对本次评估业务约定的评估对象采取复印比对被评估企业的营业执照及公司章程方式进行核实；对评估对象涉及的评估范围中资产及负债首先采取抽查凭证及函证进行核实，同时对实物资产进行必要的现场清查，抽查了解资产的使用状况及性能，同时重点了解和关注企业的溢余资产和非经营性资产的内容及其资产状况，对企业的溢余资产和非经营性资产进行重点现场勘查，了解企业的税收及其他优惠政策，调研房地产项目周边交通及开发利用状况。
（五）收集资产评估资料
通过与委托方、被评估企业沟通并指导其对评估对象进行清查等方式，对评估对象资料进行了解，同时主动收集与资产评估业务有关的评估对象资料、收集同行业交易并购案例相关资料，同行业上市公司公司财务、经营和股票交易资料等相关资料及其他资产评估所需资料，采取必要措施确信资料来源的可靠性，根据评估项目的进展情况及时补充收集所需要的评估资料。
（六）财务分析
分析“十一科技”主营业务相关经营主体的历史经营情况，特别是前三年收入、成本、费用和利润的构成及其变化原因，以分析其获利能力及未来发展趋势。在对被评估企业进行财务分析的同时，还将其与对比公司进行比对分析。
（七）经营分析
了解“十一科技”各项生产指标、财务指标，分析主营业务相关经营主体的各项指标变动原因，分析其综合实力、管理水平、盈利能力、发展能力、竞争优势等因素。
在对被评估企业进行经营分析的同时，还将其与对比公司进行比对分析。
（八）盈利预测
根据“十一科技”主营业务相关经营主体的经营计划、投资计划及潜在市场优势，结合企业所在行业现状、区域市场状况及未来发展趋势，预测公司未来期间的预期收益、收益期限，并根据经济环境和市场发展状况对预测值进行适当调整。
（九）评定估算
对所收集的资产评估资料进行充分分析，确定其可靠性、相关性、可比性，在此基础上恰当选择资产评估方法并根据业务需要及时补充收集相关信息，根据评估准则要求运用评估方法进行评估，形成初步评估结论，对信息资料、参数数量、质量和选取的合理性等进行综合分析形成资产评估结论，再进行必要的内部复核工作。
（十）编制和提交资产评估报告
在执行必要的资产评估程序、形成资产评估结论后，按规范编制资产评估报告，与委托方等进行必要的沟通，听取委托方、被评估企业、产权持有者等对资产评估结论的反馈意见并引导委托方、产权持有者、被评估企业、资产评估报告使用者等合理理解资产评估结论，以恰当的方式提交给委托方。
十、评估假设
1．“十一科技”及其子公司在2015年6月30日后持续经营、各项经营资产不改变现有用途；
2．“十一科技”及其子公司完全是遵守有关的法律和法规合法经营的；
3．“十一科技”及其子公司提供的财务报告和其他各项基础资料均真实可靠；
4．“十一科技”及其子公司的历年财务资料所采取的会计政策和编写此报告时所采用的会计政策在重要方面是一致的；
5．“十一科技”及其子公司所在地及中国的社会经济环境不产生大的变更，所遵循的国家和地方现行法律、法规、政策和经济环境无重大改变；
6．“十一科技”及其子公司的经营能力、经营方向、经营策略等不会产生重大变化；
7．“十一科技”及其子公司的各项业务、经营计划和投资计划的实施无重大失误；
8．“十一科技”及其子公司的市场渠道、客户资源在未来年度不会发生重大变化；
9．“十一科技”及其子公司的经营者是负责的，且被评估企业管理层有能力担当其职务，“十一科技”及其子公司人员相对稳定；
10．“十一科技”每年的现金流平均流入企业；
11．现行的信贷、利率、汇率及市场行情无重大变化；
12．无其他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响；
13．本次评估预测是在考虑“十一科技”基准日现有经营范围、水平、能力及资源的基础上编制的，不考虑其在规划中、尚未运营或存在不确定因素的光伏电站、物流业务的影响，也未考虑本次评估目的实现后被评估企业所作的改变所产生的影响。
请报告使用者关注：上述假设前提是本次评估结论成立的基础。当上述假设前提发生变化时，将可能引起评估结论相应变化或不成立。
十一、评估结论
综上所述，被评估企业信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司股东全部权益价值采用收益法、市场法的评估结果如下：
（一）收益法评估结果
在评估基准日 2015年 6月 30日，“十一科技”的总资产账面价值为 556,426.87万元，总负债455,568.98万元，股东全部权益为100,857.89万元（账面值已经江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）审计）。
在企业持续经营及本报告所列假设条件下，于评估基准日2015年6月30日，采用收益法评估的股东全部权益价值为280,800.00万元（取整），评估增值 179,942.11万元，增值率178.41%。
（二）市场法评估结果
在企业持续经营及本报告所列假设前提条件下，于评估基准日2015年6月30日，“十一科技”账面股东全部权益100,857.89万元，采用市场法评估后的股东全部权益价值为281,800.00万元（取整），股东全部权益增值180,942.11万元，增值率179.40%。
（三）评估结果的选取
收益法是从未来收益的角度出发，以被评估企业现实资产预期未来可以产生的收益，经过折现后的现值之和作为被评估企业股权的评估价值。市场法则是根据与被评估企业相近或相似的对比公司近期交易的成交价格，通过分析对比公司与被评估企业各自特点后确定被评估企业的股权评估价值，市场法的理论基础是同类、类似经营规模并具有相似获利能力的企业其市场价值是相同的（或相近的）。
收益法与市场法评估结果均涵盖了诸如客户资源、人力资源、技术业务能力、商誉等无形资产的价值，收益法结果是标的企业的预计未来收益的现值估计，市场法结果是基于可比公司市场表现的平均结果的估计，是根据标的企业的相关情况与可比上市公司情况进行比较修正而得出的，可比上市公司的相关情况依赖于公开市场的信息，分析比较范围限于该些公司的主要且公开的信息，因此评估人员认为相对而言收益法所采用数据的质量和数量要优于市场法，所以收益法得出的评估值更能客观、科学、合理地反映被评估企业的股东全部权益价值。因此本次评估采用收益法的评估结果280,800.00万元（大写为贰拾捌亿零捌佰万元整）作为“十一科技”股东全部权益价值的评估结论。
据此，委估信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司81.74%股权的评估价值如下：
单位：万元
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|产权持有者|持股比例|股权评估值|
|无锡产业发展集团有限公司|60.39%|169,575.12|
|无锡市金融投资有限责任公司|12.35%|34,678.80|
|成都成达工程有限公司|4.00%|11,232.00|
|赵振元|5.00%|14,040.00|

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|-|-|-|
|产权持有者|持股比例|股权评估值|
|合计|81.74%|229,525.92|

小数点后保留二位
十二、特别事项说明
1、在本次评估的房屋中，根据贵阳、无锡、合肥等地房管部门确认的《商品房预售合同登记表》、《情况说明》、《房屋所有权预告登记》，有贵阳高新技术研发基地科研办公楼2号楼12层（建筑面积1268.88M2）、华东分院办公楼（建筑面积36600M2）、合肥决策大厦（建筑面积3006.80M2）共3项房产之所有权证截至基准日仍在办理中，除此之外的房屋均已领取房屋所有权证。
2、抵押担保事项：
“十一科技”将位于成都市成华区双林路251号（川国用(2013)第00062号）土地使用权用于抵押，抵押情况如下：
①与交通银行股份有限公司成都成华支行签署编号为“成交银 2015年最抵字 180003号”《最高额抵押合同》，为“十一科技”自 2014年12月 4日至 2020年 12月 4日期间签订的全部主合同提供最高额抵押担保，抵押担保的最高债权额为人民币4亿元；
②与交银国际信托有限公司签订了编号为“2015X08DK268-2”的《交银国信稳健 1128号单一资金信托流动资金贷款合同》和编号为“2015X08DK268-8”的《交银国信稳健 1128号单一资金信托抵押合同》，以该土地使用权为交银国际信托有限公司实现前述《流动资金贷款合同》项下的信托贷款债权设定第二顺位抵押，担保的主债权为前述《流动资金贷款合同》项下的信托贷款债权本金 1.5亿元。
3、涉讼事项：
至报告出具日“十一科技”涉及起诉事项6件，起诉标的总额11554万元；另有被诉事项12件，被诉标的总额15377万元。其中2项被诉事项进入二审阶段，1项起诉事项在仲裁阶段，另外在一审阶段13项、立案审查阶段1项、管辖权阶段1项。
至评估基准日“十一科技”根据其损失的可能性计提了减值准备或损失，本次评估按照企业计提损失的情况及经审计确定的结果在评估结果中予以了同步考虑。对此外目前难以合理判断的或有收益及损失，本次评估时未考虑其可能产生的影响。
4、其他期后事项：
①2015年7月，“十一科技”投资设立定远新元新能源有限公司，注册资本 500万元，实收资本0元，“十一科技”占注册资本的97%，胡炜占注册资本的3%，已于
2015年7月7日办妥工商登记手续；
②基准日后中国人民银行下调金融机构人民币贷款基准利率，本次评估时考虑了该期后事项对评估结果的影响。
5、本次评估结果中未考虑委估股权由于具有控制权或者缺乏控制权可能产生的溢价或者折价对评估结果的影响，收益法评估结果未考虑委估股权流动性对评估结果的影响。
十三、评估报告使用限制说明
1．评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途；
2．评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用；
3．未征得出具评估报告的评估机构同意，评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外；
4．本评估结论成立的基础为评估基准日的市场价格标准，按现行规定评估报告
的有效期为壹年（从评估基准日算起，自 2015年 6月 30日至 2016年 6月 29日）。
若日后资产数量发生变化或市场价格标准发生变化时，应按本评估报告中的程序及方法进行相应调整甚至重新评估，请报告使用者关注本评估报告的适用性；
5．经江苏省国有资产监督管理委员会核准或备案后，本评估报告书方可正式使用。本评估结论仅对无锡市太极实业股份有限公司拟进行重大资产重组之经济行为有效。
十四、评估报告日
评估报告日为2015年10月28日。
(此页为签字盖章页)
评估机构法定代表人：
中国注册资产评估师：
江苏中天资产评估事务所有限公司中国江苏
二〇一五年十月二十八日