广东海大集团股份有限公司
公司债券受托管理事务报告
（2014年度）
债券受托管理人：
重要声明
广发证券股份有限公司（简称“广发证券”）编制本报告的内容及信息均来源于发行人对外公布的《广东海大集团股份有限公司 2014年年度报告》等相关公开信息披露文件以及第三方中介机构出具的专业意见。广发证券对报告中所包含的相关引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信息的真实性、准确性和完整性做出任何保证或承担任何责任。
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第一章本期公司债券概况
一、核准文件和核准规模：本期公司债券经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1297号文件核准公开发行，核准规模为债券面值不超过人民币8亿元。
二、债券名称：广东海大集团股份有限公司 2011年公司债券（简称“本期公司债券”）。
三、债券简称及代码：11海大债、112047。
四、发行主体：广东海大集团股份有限公司（简称“发行人”、“公司”）。
五、债券期限：本期公司债券为5年期固定利率债券。
六、发行规模：本期公司债券的发行规模为8亿元。
七、债券利率：本期公司债券票面年利率为7.0%，在债券存续期内固定不变，采取单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。
八、还本付息的期限和方式：本期公司债券采用单利按年计息，不计复利。
利息每年支付一次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付。
本期公司债券的起息日为2011年11月18日。本期公司债券的付息日为2012年至 2016年每年的 11月 18日，如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日，每次付息款项不另计利息。本期公司债券的兑付日为2016年11月 18日，如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个工作日，顺延期间兑付款项不另计利息。本期公司债券本息支付将按照本期公司债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
九、发行时信用级别：经中诚信证券评估有限公司评定，发行人的主体信用等级为AA，本期公司债券信用等级为AA。
十、跟踪评级结果：2012年 5月，经中诚信证券评估有限公司跟踪评定，发行人的主体信用等级为AA，本期公司债券信用等级为AA。2013年5月，经中诚信证券评估有限公司跟踪评定，发行人的主体信用等级为AA，本期公司债券信用等级为AA。2014年 5月，经中诚信证券评估有限公司跟踪评定，发行人的主体信用等级为AA，本期公司债券信用等级为AA。2015年5月，经中诚信证券评估有限公司跟踪评定，发行人的主体信用等级为AA，本期公司债券信用等级为AA。
十一、债券受托管理人：本期公司债券的受托管理人为广发证券股份有限公司。
十二、募集资金用途：本期公司债券发行募集的资金，在扣除发行费用后用于偿还商业银行贷款的金额为3.45亿元，剩余募集资金用于补充公司流动资金。
第二章发行人 2014年度经营和财务状况
一、发行人基本情况
广东海大集团股份有限公司前身为广东海大实业有限公司，是由自然人薛华、许英灼、谭莉莉、罗强及江谢武共同投资并于 2004年 1月 8日在广东省工商行政管理局注册成立。2006年 10月 12日，经股东会决定，公司更名为广东海大集团有限公司，并于2006年10月24日办理了工商变更登记。2007年5月 17日，经中华人民共和国商务部《商务部关于同意广东海大集团有限公司转为外商投资股份有限公司的批复》（商资批［2007］905号）批准，广东海大集团有限公司以2006年12月31日为基准日整体变更为广东海大集团股份有限公司。
股份公司总股本16,800万股，每股面值1元。
2009年11月6日，经中国证券监督管理委员会证监许可字[2009]1149号文批准，公司向社会公开发行社会公众股 5,600万股，并于 2009年 11月 27日在深圳证券交易所挂牌交易，股票简称“海大集团”，股票代码“002311”。
截至2014年12月31日，公司股本总额为1,069,997,380.00元，广州市海灏投资有限公司持有公司60.79%的股份，是公司的控股股东。薛华持有广州市海灏投资有限公司39.75%的股权，为公司的实际控制人。
二、发行人 2014年度经营情况
2014年，国内经济发展步入“新常态”，饲料行业发展也进入调整期，行业在传统与变革、在专注与创新中自我调整，并逐渐形成崭新的竞争格局。行业在总产量稳定的同时品种结构持续调整，在规模优势企业不断发展的同时中小企业加速退出；据统计监测数据预测，2014年全国饲料总产量为1.97亿吨，同比增长2%；其中，配合饲料产量持续增长，浓缩饲料持续下滑；另外截止2015年3月，全国获得配合饲料、浓缩饲料、精料补充料生产企业总数为5,987家，单一饲料生产企业1,700家，企业数量较 2013年底下降1/3左右。
2014年，公司实现营业收入 210.9亿元，同比增长17.62%；归属母公司净利润为5.38亿元，同比增长58.21%；实现饲料销量554万吨，同比增长15.66%。
在行业深度调整的背景下，公司取得远高于行业的优秀业绩，源于公司坚持“为养殖户创造价值”的经营理念，不断提升产品竞争力、深化服务体系、同时完善员工激励体系，增强管理水平。
1、提升产品竞争力，提高产品毛利率。
2014年公司实现毛利率9.82%，同比增长 1.35个百分点，增长幅度为15.96%。其中，饲料产品毛利率为9.75%，比上年同期的8.02%增长21.57%。公司饲料产品盈利能力、竞争力得到大幅提升。
2、深化服务体系、探索和完善服务模式，依托服务对销售的带动和促进，销售收入实现较好的增长。
公司持续加强技术研发和应用，使产品性价比持续提升，支持公司销售服务团队在销量压力和产品维护中脱离出来，并以最大的热情和精力投入到技术服务中。服务体系的完善有利于提高养殖户的盈利，提升产品的竞争力，并带来销量的提高，从而形成“提升产品竞争力——加大服务投入——提升产品竞争力”的良好循环。
3、完善员工激励体系，利于公司长期稳定发展。
公司对外以客户价值最大化为目标，对内以实现员工价值为导向。2014年公司多层次、多方式地完善员工激励体系，使团队更趋向稳定，并且爆发出极大的工作热情和责任心，极大地提升公司的工作效益；同时公司也给予员工丰厚的回报。
4、增强管理水平，提升工作效益。
通过公司信息化建设的完善，内部管理工作逐步走向流程化、标准化，且管理的可复制性有很大提高，内部标杆公司管理模式得到快速的推广，大大提高公司的工作效益。2014年公司员工数量总体不变的情况下，产品销量、销售收入均实现良好的增长，人均效率明显提升，销售费用、管理费用得到有效控制，公司业绩得到更好的增长。同时，公司在团队培训方面加大了投入，培训目标和策略更加清晰，人力质量明显优化，公司发展后劲充足。
三、发行人 2014年度财务情况
截至2014年12月31日，公司总资产为76.66亿元，较2013年末的73.92亿元增长3.71%；归属于母公司股东的所有者权益为 43.32亿元，较 2013年末
的 39.59亿元增长9.42%；资产负债率（母公司报表）为34.20%。2014年，公司实现营业收入 210.90亿元，比去年同期增长17.62%；利润总额 7.09亿元，比去年同期增长67.61%；归属于母公司所有者的净利润 5.38亿元，比去年同期增长58.21%；实现基本每股收益为0.50元，加权平均净资产收益率为12.89%。
2014年公司主要财务数据如下：
1、合并资产负债表主要数据
单位：万元
|||
|-|-|
|2014年末|2013年末|
|766,578.03|739,156.47|
|326,421.47|330,858.78|
|6,944.31|12,405.71|
|433,212.25|395,891.98|

2、合并利润表主要数据
单位：万元
|||
|-|-|
|2014年度|2013年度|
|2,109,041.13|1,793,041.25|
|70,139.58|39,672.64|
|70,862.77|42,309.66|
|55,058.07|33,801.50|
|53,846.05|34,035.52|

3、合并现金流量表主要数据
单位：万元
||
|-|
|2014年度|
|107,139.88|
|-55,442.03|
|-85,109.21|

第三章发行人募集资金使用情况
一、本期公司债券募集资金情况
公司经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1297号文批准，于2011年
11月18日至2011年11月22日公开发行了人民币800,000,000.00元的公司债券，本期公司债券募集资金总额扣除承销费用后的净募集款项共计 788,000,000.00元，2011年 11月 24日广东正中珠江会计师事务所有限公司对本期公司债券募集资金情况进行了审验，并出具了“广会所验字[2011]第11005540029号”验资报告。
根据公司 2011年 11月 16日公告的本期公司债券募集说明书的相关内容，公司对本期公司债券募集资金的使用计划具体如下：
1、本期公司债券发行募集的资金，在扣除发行费用后用于偿还商业银行贷款的金额为3.45亿元。
2、剩余募集资金用于补充公司流动资金。
二、本期公司债券募集资金实际使用情况
截至2014年12月31日止，本期公司债券募集资金已全部按募集说明书中披露的用途使用完毕，具体情况如下：
单位:亿元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|是否变更项目|拟投入金额|实际投入金额|是否符合计划进度|项目进度|预计收益|产生收益情况|是否符合预计收益|未达到计划进度和收益说明|
|否|3.45|3.45|是|完成|—|—|—|—|
|否|4.43|4.43|是|完成|—|—|—|—|

第四章债券持有人会议召开的情况
2014年度内，未召开债券持有人会议。
第五章本期公司债券本息偿付情况
本期公司债券的起息日为 2011年 11月 18日，本期公司债券采用单利按年计息，不计复利。2014年公司对本期公司债券进行了第三次付息，具体情况如
下：
一、本次付息方案
按照《广东海大集团股份有限公司2011年公司债券票面利率公告》，本期债券票面年利息为7%，本期债券本年度每手（面值 1,000元）派发利息 70.00元（含税）。扣税后个人、证券投资基金债券持有人取得的实际每手派发利息为 56.00元；扣税后非居民企业（包含QFII、RQFII）取得的实际每手派发利息为63.00元。
二、本期债券 2014年度付息债权登记日、除息日及付息日
债券权益登记日：2014年11月17日
除息日：2014年11月18日
付息日：2014年11月18日
三、付息对象
本次付息对象为截止 2014年 11月 17日深圳证券交易所收市后，在中国结算深圳分公司登记在册的全体“11海大债”持有人。2014年 11月 17日（含）以前买入并持有本期债券的投资者享有获得本次利息款的权利，2014年11月17日卖出本期债券的投资者不享有获得本次利息款的权利。
2014年公司按时支付本期债券利息，未出现延迟支付本期公司债券到期利息的情况。
第六章本期公司债券跟踪评级情况
本期公司债券的信用评级机构中诚信证券评估有限公司于 2015年 5月发布了《广东海大集团股份有限公司 2011年公司债券跟踪评级报告（2015）》，该报告主要内容如下：
一、基本观点
2014年，公司依然保持业务规模的持续增长。一方面，公司不断完善的区域布局和产品结构使公司整体抗风险能力有所提升。另一方面，公司持续推进符合行业发展方向的全流程服务体系，增强产业链经营能力，并注重研发投入，提
高产品市场竞争力。同时，中诚信证券评估有限公司关注到，原材料价格波动、突发性自然灾害及畜禽疫情等因素可能对公司业务运营的稳定性产生不利影响。
而公司业务规模的不断扩张将导致其资金压力加大，这对公司整体管理能力及资本运营能力提出了挑战，这些因素都将影响到公司的信用水平。
1、正面
（1）近年来国内饲料行业进入新常态，2014年受宏观经济不景气及下游养殖行业低迷影响，我国饲料行业产量较往年略有下降，但新版饲料标签的实施淘汰了部分落后产能，利于饲料行业集中度的提升与整体健康发展。
（2）饲料业务保持行业领先优势。2014年，公司在拓展区域市场及扩大产能的同时，不断提升产能利用率，调整产品结构，得益于此，公司饲料销售规模持续扩大，毛利水平有所上升，依然保持行业领先地位。
（3）产业链经营能力增强，水产苗种和动保产品未来发展前景较好。全流程服务体系的推进使得公司的产业链经营能力不断提高，其水产苗种和动保产品当年维持了稳定的销售规模，且毛利率较高，未来具有较好的发展前景。
（4）财务结构稳健。随着公司业务规模的扩张，其自有资本实力不断增强，财务杠杆处在合理水平，同时经营性现金流表现较好，对长短期债务形成有效保障，公司整体财务结构较稳健。
2、关注
（1）高成本压力。在激烈的市场竞争条件下，饲料企业承担着原料、人力、运输等综合生产成本全面上涨的压力，尤其是原材料成本占饲料生产总成本的90%以上，饲料原料价格波动加剧，对我国饲料生产企业的成本控制形成较大挑战。
（2）突发性气象灾害及畜禽疫情对养殖业及饲料业的不利影响。突发性气象灾害及疫病不仅给养殖户造成直接的经济损失，而且也会挫伤终端消费的需求并导致养殖业的生产在一段时间内陷入低迷，进而影响到当期饲料行业的生产需求。
（3）业务规模加速扩张，资金压力增大。近年来公司持续加速扩建产能，资本性支出需求不断加大，从而也导致公司对运营资金的需求逐渐加大，这对公司整体管理能力和资本运营能力提出了挑战。
二、跟踪评级结果
中诚信证券评估有限公司维持“广东海大集团股份有限公司 2011年公司债券”信用等级为AA，维持发行主体广东海大集团股份有限公司主体信用等级为AA，评级展望稳定。
第七章负责处理与本次公司债券相关事务专人的变动情况
发行人指定的负责处理与本期公司债券相关事务专人为卢洁雯，债券受托管理人广发证券指定的与本期公司债券相关事务专人为袁玉洁、金波、刘建，2014年度上述人员未发生变动情况。
(此页无正文，为《广东海大集团股份有限公司公司债券受托管理事务报告（2014年度）》盖章页)
债券受托管理人：广发证券股份有限公司 2015年 5月 27日