安信证券股份有限公司
关于
东方日升新能源股份有限公司
回购股份
之
独立财务顾问报告
独立财务顾问
二零一八年八月
目 录
释义............................................................................................................................. 3前言............................................................................................................................. 4一、本次回购股份的方案要点..................................................................................... 5二、上市公司基本情况................................................................................................. 6三、本次回购股份的合规性分析............................................................................... 12四、本次回购股份的必要性分析............................................................................... 14五、本次回购股份的可行性分析............................................................................... 14六、本次回购股份方案的影响分析........................................................................... 15七、独立财务顾问意见............................................................................................... 15八、特别提醒广大投资者注意的问题....................................................................... 16九、本独立财务顾问的联系方式............................................................................... 16十、备查文件............................................................................................................... 16
释 义
除非文义另有所指，本独立财务顾问报告中下列简称具有如下含义：
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注：本独立财务顾问报告中如存在加总数与合计数不符的，均为四舍五入所致。
前 言
安信证券股份有限公司接受东方日升的委托，担任东方日升本次回购股份的独立财务顾问。
本独立财务顾问报告依据《公司法》、《证券法》、《回购管理办法》（证监发[2005]51号）、《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》（证监会公告[2008]39号）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及《深圳证券交易所上市公司以集中竞价方式回购股份业务指引》等相关法律、法规的规定，并根据公司所提供的相关资料及其他公开资料制作而成，目的在于对本次回购股份进行独立、客观、公正的评价，供广大投资者和相关各方参考。
1、本独立财务顾问旨在就本次回购股份的合规性、必要性以及可行性做出独立、客观、公正的评价；
2、本独立财务顾问已按照规定对东方日升履行尽职调查义务，并和公司管理层进行了必要的沟通，有充分理由确信本独立财务顾问所发表的专业意见与公司披露的文件内容不存在实质性差异；
3、本独立财务顾问报告所依据的公司资料由东方日升提供，提供方对资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；
4、本独立财务顾问报告不构成对东方日升的任何投资建议和意见，对于投资者根据本报告所做出的任何投资决策引致的风险，本独立财务顾问不承担任何责任；
5、本独立财务顾问没有委托或授权其他任何机构和个人提供未在本报告中列载的信息，也没有委托或授权其他任何机构和个人对本报告做出任何解释或说明；
6、在与东方日升接触后到担任其独立财务顾问期间，本独立财务顾问已采取严格的保密措施，严格执行风险控制和内部隔离制度，不存在内幕交易、操纵市场和证券欺诈问题；
7、本独立财务顾问特别提请东方日升的全体股东及其他投资者认真阅读公司关于本次回购股份的公告。
一、本次回购股份的方案要点
基于对公司价值的判断和未来发展的信心，为有效维护广大股东利益，增强投资者信心，进一步完善公司长效激励机制，充分调动公司高级管理人员、核心及骨干人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，推进公司的长远发展，公司计划进行股份回购。
回购股份的
本次回购的股份将用作员工持股计划、股权激励计划或减少注册资本，公司目的和用途
将尽快制定员工持股计划、股权激励计划具体方案并提交公司股东大会审议；若公司未能实施员工持股计划、股权激励计划，则公司回购的股份将依法予以注销。回购股份的具体用途由股东大会授权董事会依据有关法律法规予以办理。
回购股份的
公司拟以集中竞价、大宗交易以及法律法规许可的其他方式回购股份。
方式
本次回购股份价格为不超过（含）人民币16元/股，实际回购价格由股东大会授权公司董事会在回购启动后视公司股票具体情况并结合公司财务状况回购股份的
和经营状况确定。若公司在回购期内发生资本公积转增股本、派发股票或现价格
金红利、股票拆细、缩股、配股或发行股本权证等事宜，自股价除权除息之日起，相应调整回购价格上限。
本次回购股份的资金总额不低于（含）人民币 10,000万元且不超过（含）回购股份的
人民币 50,000万元，具体回购资金总额以回购期届满时实际回购使用的资资金总额及
金总额为准。
资金来源
本次回购股份的资金来源为公司自有资金或自筹资金。
本次回购股份的种类：公司发行的人民币普通股（A股）。
按照回购股份的资金总额不低于（含）人民币 10,000万元且不超过（含）人民币50,000万元、回购股份价格不超过（含）人民币16元/股的条件进行回购股份的 测算，预计本次回购股份数量约为625万股至3,125万股，占公司目前已发种类、数量 行总股本的比例约为0.69%至3.46%，具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。若公司在回购期内发生资本公积转增股本、派发股票或现金红利、股票拆细、缩股、配股或发行股本权证等事宜，自股价除权除息之日起，相应调整回购股份数量。
本次回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过6个月。如果触及以下条件，则回购期限提前届满：
1、如果在回购期限内回购资金使用金额或回购股份数量两者之一达到最高限额，则回购方案实施完毕，回购期限自该日起提前届满；
回购股份的 2、如公司董事会决定终止本回购方案，则回购期限自董事会决议终止本回期限 购方案之日起提前届满。
公司不得在下列期间回购股份：（1）公司定期报告或业绩快报公告前 10个交易日内；（2）自可能对公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在决策过程中，至依法披露后2个交易日内；（3）中国证监会及深圳证券交易所规定的其他情形。
本次回购有关本次回购有关决议自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起 6个月内决议的有效期有效。
二、上市公司基本情况
（一）公司基本信息
公司名称： 东方日升新能源股份有限公司
法定代表人： 林海峰
注册资本： 人民币904,301,941元
股票上市地： 深圳证券交易所
股票简称及代码： 东方日升（300118）
设立日期： 2002年12月2日
注册地址： 浙江省宁波市宁海县梅林街道塔山工业园区
办公地址： 浙江省宁波市宁海县梅林街道塔山工业园区
董事会秘书： 雪山行
联系电话： 0574-65173983
传真： 0574-59953338
硅太阳能电池组件和部件、电器、灯具、橡塑制品、
电子产品、光电子器件的制造、加工；太阳能发电工
程设计、施工、承包；电力、新能源、节能相关技术
经营范围 的研发、转让、咨询、服务；合同能源管理及咨询服
务；设备、设施租赁；太阳能发电；自营和代理货物
与技术的进出口，但国家限定经营或禁止进出口的货
物与技术除外。
（二）公司历史沿革
1、公司改制、设立
公司前身为宁海县日升电器有限公司，成立于2002年12月2日。公司系由日升电器于2009年5月整体变更设立的股份有限公司。
公司以经立信会计师事务所有限公司出具的信会师报字（2009）第23646号《审计报告》审计的日升电器2009年4月30日净资产240,486,299.01元，按1.8499:1的比例折股，变更后股份公司股本为13,000万股，超出股本部分的净资产计入资本公积。2009年5月13日，立信会计师事务所有限公司出具的信会师报字（2009）第23673
号《验资报告》，对此次整体变更的出资情况进行了验证。
2009年5月26日，公司在浙江省宁波市工商管理局完成公司设立登记，并领取了注册号为330226000001791的《企业法人营业执照》，注册资本为人民币13,000万元。
公司设立时的发起人及股本结构如下：
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|-|-|
|股东名称/姓名|持有股数（股）|
|林海峰|75,071,100|
|宁海和兴投资咨询有限公司|13,000,000|
|仇华娟|11,050,000|
|深圳市创新投资集团有限公司|9,263,800|
|深圳市麦瑞投资管理有限公司|6,175,000|
|上海科升投资有限公司|4,117,100|
|汇金立方资本管理有限公司|4,117,100|
|陈漫|3,087,500|
|四川中物创业投资有限公司|2,059,200|
|杨增荣|2,059,200|
||130,000,000|

2、首次公开发行股票并上市
经中国证监会证监许可[2010]1108号文核准，公司于2010年8月23日采用网下向配售对象询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式发行人民币普通股（A股）股票4,500万股；经深圳证券交易所深证上[2010]280号文批准，公司股票于2010年9月2日起在深交所挂牌交易，股票简称“东方日升”，股票代码“300118”。
立信会计师事务所有限公司出具信会师报字（2010）第25057号《验资报告》对公司首次公开发行股票的募集资金到位情况进行了验证。
2010年11月22日，公司就上述股票发行事项在宁波市工商行政管理局办理了工商变更登记。
首次公开发行后，公司股本结构如下：
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|股东名称/姓名|持有股数（股）|占总股本比例（%）|
|林海峰|75,071,100|42.90|

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|-|-|-|
|宁海和兴投资咨询有限公司|13,000,000|7.43|
|仇华娟|11,050,000|6.31|
|深圳市创新投资集团有限公司|9,263,800|5.29|
|深圳市麦瑞投资管理有限公司|6,175,000|3.53|
|上海科升投资有限公司|4,117,100|2.35|
|汇金立方资本管理有限公司|4,117,100|2.35|
|陈漫|3,087,500|1.76|
|四川中物创业投资有限公司|2,059,200|1.18|
|杨增荣|2,059,200|1.18|
|社会公众股（网下配售）|9,000,000|5.14|
|社会公众股（网上发行）|36,000,000|20.57|
||175,000,000|100.00|

3、2011年，资本公积转增股本
公司2010年度股东大会审议通过资本公积转增股本方案，公司以总股本17,500万股为基数，向股权登记日在册的全体股东每10股转增10股，共转增17,500万股，转增后公司总股本调整为35,000万股。
2011年8月，公司就上述事项在宁波市工商行政管理局办理了工商变更登记。
4、2012年，资本公积转增股本
公司2011年度股东大会审议通过资本公积转增股本方案，公司以总股本35,000万股为基数，向股权登记日在册的全体股东每10股转增6股，共计转增21,000万股，转增后公司总股本调整为56,000万股。
2012年7月，公司就上述事项在宁波市工商行政管理局办理了工商变更登记。
5、2014年，增发新股
2014年8月29日，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准东方日升新能源股份有限公司向赵世界等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2014]893号）。2014年9月10日，公司发行股份购买资产并募集配套资金事项新增89,912,224股股份，并于2014年10月16日上市流通，发行后公司总股本增加为649,912,224股。
2015年1月，公司就上述事项在宁波市工商行政管理局办理了工商变更登记。
6、实施限制性股票激励计划
2015年7月17日，公司2015年第二次临时股东大会审议通过了股权激励相关议案。2015年8月14日，公司实施首期限制性股票激励计划，公司首期限制性股票授予后，新增24,681,700股，并于2015年9月30日上市交易。本次发行后公司总股本增加至674,593,924股。
2016年7月20日、2016年9月28日召开的公司第二届董事会第四十一会议、第二届董事会第四十三次会议审议通过了《东方日升关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》，同意对离职的9名激励对象所持有的503,000股限制性股票进行回购注销。本次回购注销完成后，公司股份总数由674,593,924股变更为674,090,924股。
2016年7月20日，公司向激励对象授予2,930,000股股份，上述股份于2016年12月28日上市交易。本次发行后公司总股本增加至677,020,924股。
7、2017年，非公开发行股票
2016年 12月 9日，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准东方日升新能源股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2016]2961号），核准公司非公开发行不超过25,000万股新股。2017年4月，公司非公开发行股票 227,596,017股，发行后公司总股本增加为904,616,941股。
本次非公开发行的具体情况如下：
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|-|-|-|
|获配投资者名称/姓名|获配股数（股）|本次发行股份占发行后股本的比例（%）|
|林海峰|42,674,254|4.72|
|李宗松|92,460,883|10.22|
|红土创新基金管理有限公司|46,230,440|5.11|
|深圳市红塔资产管理有限公司|46,230,440|5.11|
||227,596,017|25.16|

2017年7月，公司就上述事项在宁波市市场监督管理局办理了工商变更登记。
8、注销部分已授予但尚未解锁的限制性股票
2017年 12月 8日公司召开了第二届董事会第五十四次会议、第二届监事会
第三十九次会议审议通过了《东方日升关于回购注销部分激励对象已获授但尚未
解锁的限制性股票的议案》，同意对离职的 17名激励对象所持有的 315,000股限制性股票进行回购注销。本次回购注销完成后，公司股份总数由904,616,941股变更为904,301,941股。
2018年2月，公司就上述事项在宁波市市场监督管理局办理了工商变更登记。
截至本独立财务顾问报告出具日，公司股本总额未再发生变化。
（三）控股股东、实际控制人及最近三年控股权变动情况
截至本独立财务顾问报告出具日，林海峰持有公司股份263,147,261股，占公司股本总额的29.10%，为公司的控股股东、实际控制人。
林海峰，男，1975年出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码为3302261975********，宁波大学EMBA，住所地位于浙江省宁海县。历任宁海县日升橡塑厂总经理、宁海县日升电器有限公司总经理、东方日升董事长兼总经理，现任公司董事长。
最近三年及一期，公司控股股东和实际控制人未发生变化。
（四）前十大持股数量及持股比例
截至2018年3月31日，东方日升前十大股东持股数量及比例情况如下：
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|-|-|-|-|
|股东名称|股东性质|持股数量（股）|持股比例（%）|
|林海峰|境内自然人|263,147,261|29.10|
|李宗松|境内自然人|92,460,883|10.22|
|红塔资产－中信银行－中信信托－中信·宏商金融投资项目1603期|其他|46,230,440|5.11|
|红土创新基金－江苏银行－红土创新红土紫金2号资产管理计划|其他|20,424,388|2.26|
|赵世界|境内自然人|19,313,707|2.14|
|红土创新基金－江苏银行－红土创新红土紫金1号资产管理计划|其他|12,967,865|1.43|
|杨海根|境内自然人|9,338,486|1.03|
|中央汇金资产管理有限责任公司|国有法人|9,117,600|1.01|

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|-|-|-|-|
|宁海和兴投资咨询有限公司|境内非国有法人|5,349,541|0.59|
|范建刚|境内自然人|4,873,135|0.54|
|||483,223,306|53.43|

（五）公司最近三年及一期主要财务数据
公司最近三年及一期主要财务指标如下：
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|-|-|-|
|2018年3月31日|2017年12月31日|2016年12月31日|
|1,728,665.03|1,651,104.21|996,465.54|
|785,926.37|753,510.84|395,706.38|
|54.54|54.36|60.23|
|14.56|16.92|20.56|
|0.09|0.78|1.06|
|2018年1-3月|2017年度|2016年度|
|208,100.84|1,145,175.88|701,675.47|
|9,589.54|77,204.11|85,573.84|
|8,168.92|68,829.93|72,575.59|
|-23,071.94|42,614.74|33,326.53|

（六）公司主营业务发展情况
报告期内，公司专注于新能源、新材料事业，主要从事的业务包括太阳能电池片、组件、新材料、光伏电站及储能、智能灯具、新能源金融服务等业务。2017年度，公司光伏产业产能利用率维持较高水平，主营产品销售量同比大幅增长。
此外，公司积极布局江苏金坛5GW高效单多晶光伏电池、组件制造基地和浙江义乌5GW高效单多晶组件制造基地，加大了储能事业部门资源配置，储备优质项目等，助力公司“新能源、新材料”的两新发展战略的实现。
公司最近三年及一期主营业务构成及变化情况如下：
单位：万元
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|2018年1-3月||2017年度||2016年度|||
|收入|成本|收入|成本|收入|成本|收入|

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|-|-|-|-|-|-|-|
|206,233.70|178,676.71|1,085,706.81|909,226.72|641,550.76|514,295.44|484,906.73|
|1,867.14|-878.76|59,469.07|42,136.84|60,124.71|43,099.91|41,037.47|
|208,100.84|177,797.95|1,145,175.88|951,363.56|701,675.47|557,395.35|525,944.20|

随着中国等国家太阳能光伏发电行业支持力度的逐渐加大，全球光伏应用市场发展重心逐步向新兴光伏国家倾斜。中国、日本、印度等光伏发电新兴市场增长较快。总体来看，近年来我国光伏企业在全球市场份额中的占比不断上升，市场扩张与行业并购整合并行，行业集中度大幅提升，光伏产业逐步进入理性成熟发展阶段。在国内外新兴光伏市场蓬勃发展的背景下，国内主要光伏企业产能利用率得以回升，产业规模稳步增长，技术水平不断进步，整体利润水平也得到提升，此外在“一带一路”战略引导等各种因素综合作用下，企业“走出去”步伐也在不断加快。
国务院下发的《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》显示，到2020年，非化石能源占一次能源消费比重将达到15%。“十三五”光伏装机目标初定为
150GW，也即“十三五”期间每年需新增约20GW左右的光伏装机才可实现该目标。根据中国光伏业协会预计，到2030年光伏装机目标在400GW，这意味着2021年至2030年年均新增25GW以上的规模。未来随着光伏转换技术的不断提高，以及政府对光伏发电行业支持力度的加大，我国光伏装机规模仍将持续快速增长，光伏发电行业规模化效应将更为显著。
2017年度全球光伏市场强劲增长，新增装机容量达到102GW，同比增长37%。
光伏制造技术升级、产业链整合步伐加快、产业规模持续扩大、成本持续下降，平价上网区域逐渐增多。光伏集中式电站及分布式电站都得到了长足的发展，特别是我国户用光伏出现爆发式增长，全年装机超过2GW，同比增长超过300%，户用光伏发电成为光伏产业新一轮增长点。依托产业发展，公司2017年度营业收入和产品销售量均有大幅增长。
三、本次回购股份的合规性分析
（一）公司股票上市已满一年
公司股票于2010年9月2日在深交所上市交易，股票简称“东方日升”，股票代码“300118”。经核查，东方日升股票上市时间已满一年，符合《回购管理办法》第八条第一款“公司股票上市已满一年”的规定。
（二）最近一年无重大违法行为
经对证券监管部门及公司网站公开披露信息的查询，并经本独立财务顾问核实，东方日升最近一年内无重大违法违规行为，符合《回购管理办法》第八条第二款“公司近一年无重大违法行为”的规定。
（三）回购股份后，仍具备持续经营能力
截至2018年3月31日，公司总资产为172.87亿元，归属于上市公司股东的净资产为75.05亿元，流动资产为112.17亿元，合并口径下的货币资金为49.36亿元。按截至2018年3月31日的财务数据测算，本次拟回购资金总额上限50,000万元占公司总资产、归属于上市公司股东的净资产、流动资产、合并口径下的货币资金的比例分别约为2.89%、6.66%、4.46%、10.13%。根据公司经营、财务状况及未来发展规划，不低于（含）人民币10,000万元且不超过（含）人民币50,000万元的股份回购金额预计不会对公司的经营、财务状况及未来发展产生重大影响。
本次回购股份实施后，预计不会对上市公司的正常经营产生重大影响，东方日升仍具备较强的持续经营能力，符合《回购管理办法》第八条第三款“回购股份实施后，上市公司具备持续经营能力”的规定。
（四）回购股份后，上市公司的股权分布仍符合上市条件
截至本独立财务顾问报告出具日，公司总股本为904,301,941股，按照回购股份的最高资金总额人民币50,000万元、回购股份最高价格人民币16元/股的条件进行测算，回购股份数量约为3,125万股，占目前公司已发行总股本比例的3.46%。
具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。
本次回购股份不会引起上市公司股权结构的重大变化，亦不会对东方日升的上市地位构成影响。本次回购符合《回购管理办法》第八条第四款“回购股份后，上市公司的股权分布原则上应当符合上市条件”的规定。
综上所述，东方日升本次回购股份符合《回购管理办法》的相关规定。
四、本次回购股份的必要性分析
本次回购的股份将用作员工持股计划、股权激励计划或减少注册资本，公司将尽快制定员工持股计划、股权激励计划具体方案并提交公司股东大会审议；若公司未能实施员工持股计划、股权激励计划，则公司回购的股份将依法予以注销。
回购股份的具体用途由股东大会授权董事会依据有关法律法规予以办理。
公司本次回购股份可能将作为公司后期股权激励计划之标的股份。公司实施股权激励计划，有利于建立和完善公司员工与所有者风险共担、利益共享机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干的积极性，提高公司的凝聚力，促进公司的长远发展。
公司本次回购股份符合全体股东和公司的利益，有利于增强投资者信心，也有利于进一步完善公司的长期激励机制，具有必要性。
五、本次回购股份的可行性分析
依据《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》、《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》、《深圳证券交易所上市公司以集中竞价方式回购股份业务指引》等法律、法规、部门规章、规范性文件以及《公司章程》的有关规定，本次回购股份拟采用集中竞价、大宗交易以及法律法规许可的其他方式，回购资金不低于（含）人民币10,000万元且不超过（含）人民币50,000万元，资金来源为自有资金或自筹资金。
截至2018年3月31日，公司货币资金为49.36亿元，货币资金较为充足。在公司经营环境未发生重大不利变化的情况下，本次回购完成后公司仍保持着较高的货币资金余额，不会对公司日常运营产生重大影响。
截至2018年3月31日，公司总资产172.87亿元，净资产78.59亿元，本次回购资金相对公司资产规模较小，不会对公司的偿债能力产生重大影响。
2015年、2016年、2017年和2018年1-3月，公司实现营业收入分别为52.59亿元、70.17亿元、114.52亿元和20.81亿元，实现归属于上市公司股东的净利润分别为3.22亿元、6.89亿元、6.40亿元、0.80亿元。本次回购在经营环境未发生重大不利变化的情况下，不会对公司的盈利能力产生重大影响。
综上所述，在公司生产经营环境未发生重大不利变化的情况下，本次回购不
会对公司的日常经营、偿债能力和盈利能力产生重大不利影响，具备可行性。
六、本次回购股份方案的影响分析
截至2018年3月31日，公司总资产为172.87亿元，归属于上市公司股东的净资产为75.05亿元，流动资产为112.17亿元，合并口径下的货币资金为49.36亿元。按截至2018年3月31日的财务数据测算，本次拟回购资金总额上限50,000万元占公司总资产、归属于上市公司股东的净资产、流动资产、合并口径下的货币资金的比例分别约为2.89%、6.66%、4.46%、10.13%。2015年、2016年、2017年和2018年1-3月，公司实现营业收入分别为52.59亿元、70.17亿元、114.52亿元和20.81亿元，实现归属于上市公司股东的净利润分别为3.22亿元、6.89亿元、6.40亿元、0.80亿元。本次回购在经营环境未发生重大不利变化的情况下，不会对公司的盈利能力产生重大影响。截至2018年3月31日，公司总资产172.87亿元，净资产78.59亿元，本次回购资金相对公司资产规模较小，不会对公司的偿债能力产生重大影响。
根据公司经营、财务状况及未来发展规划，不低于（含）人民币10,000万元且不超过（含）人民币50,000万元的股份回购金额预计不会对公司的经营、财务状况及未来发展产生重大影响。
公司本次回购股份向市场传递了公司管理层看好公司内在价值的信号，有利于实现全体股东价值的回归和提升，增强公众投资者对公司的信心，并进一步提升公司价值，实现全体股东利益最大化。
本次回购实施完毕，公司股权分布情况仍符合公司上市的条件，回购后不会改变公司的上市公司地位。
七、独立财务顾问意见
根据《公司法》、《证券法》、《回购管理办法》（证监发[2005]51号）、《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》（证监会公告[2008]39号）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及《深圳证券交易所上市公司以集中竞价方式回购股份业务指引》等相关法律、法规，本独立财务顾问认为：东方日升本次回购股份符合上市公司回购股份的相关规定，本次回购股份的实施不会对公司日常经营、盈利能力和偿债能力构成重大不利影响。
八、特别提醒广大投资者注意的问题
1、本次回购股份预案实施尚需提交公司股东大会审议批准。
2、本次回购的股份拟将用作员工持股计划、股权激励计划或减少注册资本。
本次股份回购可能涉及的后续员工持股计划、股权激励计划的实施，公司尚需根据有关法律、法规履行相应的法律程序。
3、公司股票价格将可能因本次回购股份的影响而有所波动，因此提请广大投资者注意股价短期波动的风险。
4、本独立财务顾问报告仅供投资者参考，不作为投资者买卖东方日升股票的依据。
九、本独立财务顾问的联系方式
公司名称： 安信证券股份有限公司
法定代表人：王连志
联系地址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦4楼
电话： 021-35082763
传真： 021-35082966
联系人： 田士超、郑旭
十、备查文件
1、《东方日升新能源股份有限公司第二届董事会第六十三次会议决议》；
2、《东方日升新能源股份有限公司关于回购公司股份的预案》；
3、《东方日升新能源股份有限公司独立董事关于回购公司股份的独立意见》；
4、东方日升新能源股份有限公司2015年度、2016年度、2017年度审计报告及2018年第一季度财务报告。
（以下无正文）
（本页无正文，为《安信证券股份有限公司关于东方日升新能源股份有限公司回购股份之独立财务顾问报告》之签署页）
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