广东德联集团股份有限公司
关于本次非公开发行股票募集资金运用可行性研究报告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
公司本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过 93,750万元，发行数量为不超过10,000万股（含10,000万股），不低于3,000万股（含3,000万股）。本次募集资金在扣除发行费用后将全部用于汽车售后市场 2S店连锁经营建设项目，项目投资总额为93,750万元。
本次非公开发行股票实际募集资金净额少于上述项目的总投资额，不足部分由公司自筹解决。本次发行的募集资金到位前，公司可根据市场情况利用自筹资金对募集资金投资项目进行先期投入，并在募集资金到位后予以置换。
本次募集资金投资项目的具体情况如下：
一、项目概况
1、项目名称：汽车售后市场 2S店连锁经营建设项目
2、项目建设单位：广东德联集团股份有限公司
3、项目建设规模：项目拟在公司佛山、长春、上海、成都四个贴厂基地周边辐射的12个重点城市建设110家连锁经营的汽车售后市场 2S店，大力发展汽车售后维修、保养、安检、装饰、更换配件等汽车售后服务业务。
公司将依靠“德联集团”的品牌背景，在消化吸收“奔驰”、“讴歌”等高端品牌汽车服务理念和售后操作规范基础上，以“高起点、高标准、专业化”为业务发展理念，专注于乘用车售后维修保养市场的服务一站式、配件多样化、维修标准化、经营规范化，通过建立国内连锁经营的城市生活社区快修店，为车主提供维修、安检、保养、装饰、更换配件等售后服务，最大程度满足消费者对汽车售后服务“快捷、方便、规范”的基本需求。
4、投资规模及资金构成：项目投资总额93,750万元，其中建设投资 79,150万元，品牌营销投入5,000万元，流动资金9,600万元。
5、项目实施效益：本项目建设期为3年，计划第一年建成45家店，第二年建成45家店，第三年建成20家店。项目建成并达到成熟运营期后，预计实现年销售收入67,460万元、净利润15,113.40万元，所得税后项目投资财务内部收益率18.02%，所得税后项目投资回收期6.93年（含建设期3年）。本项目实施后，将产生良好的经济效益。
二、项目实施的必要性
1、符合汽车行业从产品销售向服务销售发展的趋势，开拓产业链中利润率高、复制性强的售后维修服务业务，有利于扩大经营规模和提高盈利能力；
2、全国网络的汽车售后服务连锁2S店为公司汽车精细化学品零售业务提供了可靠的销售渠道，将使公司汽车精细化学品在零售市场实现跨越式增长；
3、公司将形成“汽车精细化学品”、“汽车销售服务”和“汽车维修保养”三大业务板块，覆盖汽车产业链的上下游业务，并在技术开发、销售渠道、管理体系等方面实现互联互通的促进整合效应，打造德联集团为汽车精细化学品及汽车售后市场的高端综合服务提供商。
三、项目实施的可行性
公司在长期的业务中形成具备“多合作伙伴、多优质产品、多贴厂基地、多客户渠道”的国内汽车精细化学品综合供应和服务平台，在国内乘用车市场拥有较强的核心竞争力，为公司在汽车产业链的上下游业务扩张奠定了良好基础。
公司本次投资项目的可行性分析如下：
1、公司作为国内领先的汽车精细化学品综合供应平台，为投资项目所需汽车用品销售提供了多样化、低成本的产品支持
公司目前拥有防冻液、制动液、动力转向油、变速箱油、发动机油、胶粘剂、阻尼胶片、太阳膜、玻璃清洗液、燃油添加剂等十一大类、上百个规格的汽车精细化学品，应用于汽车底盘系统、车身系统及润滑系统，为一汽大众、上海大众、上海通用、长安福特、北京奔驰等二十余家下游整车厂实现主机厂配套和 4S店原装配套，且通过自主研发实现技术的更新换代以不断提升产品性能和降低产品成本。因此，公司高品质、多样化、低成本的汽车精细化学品综合供应平台，为汽车售后市场 2S店提供有效的产品支持，并成为其参与汽车售后维修行业竞争并取得成功的关键所在。
2、公司收购的“奔驰”、“讴歌”品牌4S店具备最高级别的一级维修资质和规范化的售后业务流程，为投资项目提供了高标准、规范化的技术支持
公司收购的“奔驰”、“讴歌”品牌 4S店已经建立了国际标准的销售服务和维修保养设施，具备最高级别的一级维修资质，运用国际先进设备能够开展高品质的钣金工艺、车身修复工艺、喷漆工艺等；同时，按照“奔驰”、“讴歌”全球统一服务标准，在人力资源、品牌架构、进销业务、商品储存、财务管理、信息反馈、维修流程等方面，建立健全了标准化的规范管理模式，能够为消费者提供卓越的售后服务。公司能够将“奔驰”、“讴歌”品牌 4S店在汽车售后服务领域积累的丰富经验和管理体系，在经过公司专门化、差异化地修改、补充和完善后，成熟“移植”到投资项目的业务架构中，为投资项目提供有效的技术支持。
3、公司在汽车行业具备丰富的上下游合作伙伴资源和管理服务经验，为投资项目提供了多资源、多人才的管理支持
公司在业务发展中建成了产品同步开发、快速响应、及时配送、现场技术服务、下级供应商管理等全方位的管理服务体系，并且与大众、通用、福特、奔驰、宝马、哈飞汽车、长安汽车、比亚迪等形成了战略合作伙伴，在汽车行业拥有丰富的客户资源和管理经验，同时积累了汽车精细化学品领域的人才体系。“奔驰”、“讴歌”品牌 4S店成熟运营，形成了高效、专业的管理体系和汽车销售服务领域的人才储备体系。因此，公司在汽车精细化学品及汽车销售服务领域形成的管理经验和人才体系等行业资源，为投资项目提供有效的管理支持。
4、公司覆盖全国汽车产业集群的“贴厂基地”，为投资项目在当地城市及附近区域的建店扩张提供了产品配送、客户资源等方面的本地化支持
公司目前已经建成覆盖国内东北、华东、华南和西南等主要汽车产业集群的“贴厂基地”，产品供应长春、沈阳、北京、上海、南京、佛山、广州、深圳、重庆、成都等汽车集群城市，并在这些城市具备了一定的生产规模、物流配送、客户资源等优势，能够提供技术研发、采购、生产、仓储、配送、跟踪服务、市场开发等全环节业务服务。因此，本次投资项目在公司上述4个“贴厂基地”辐射周边的12个城市建设连锁经营的汽车售后市场 2S店，既能够降低产品运输成本，又能够提高服务质量和反应速度，而且公司在该区域长期的本地化经营能够为投资项目在当地城市及附近区域的建店扩张提供客户资源、产品运输等方面的本地
化支持，保证汽车售后市场 2S店业务实现全国连锁布局的成功扩张。
5、公司在汽车精细化学品 OES和AM市场积累的业务拓展、产品销售经验和打造的“德联”、“松树”牌产品，为投资项目提供了经验丰富的销售支持
公司最近几年在汽车精细化学品 OES和 AM市场实现了快速增长，积累了丰富的业务拓展、产品销售经验，并打造了自主品牌“德联”、“松树”牌全系列产品，有效支持了公司 AM市场的发展。公司在 OES和AM市场积累的业务经验，为投资项目提供了经验丰富的销售支持，保证其销售业务的顺利开拓。
四、项目投资目的及对公司的影响
1、开拓高利润的汽车售后服务行业，实现公司业务的持续快速增长
本次投资项目符合汽车行业从产品销售向服务销售发展的趋势，使公司业务由汽车行业上游的零部件制造商拓展至下游的售后服务提供商，开拓产业链中利润率高、复制性强的汽车售后服务业务，有利于扩大经营规模和提高盈利能力，实现公司业务的持续快速增长
2、建设全国连锁经营渠道，促进汽车精细化学品的零售市场发展
本次投资项目的经营目标为建设全国网络的汽车售后市场2S店体系，为公司汽车精细化学品零售业务提供了可靠的销售渠道，保证了公司产品线扩张的下游市场消化能力，使公司汽车精细化学品能够在零售市场实现跨越式增长；
3、通过产业链业务拓展和整合，打造汽车行业高端综合服务提供商
本次投资项目完成后，公司将形成“汽车精细化学品”、“汽车销售服务”和“汽车维修保养”三大业务板块，覆盖汽车产业链的上下游业务，并在技术开发、销售渠道、管理体系等方面实现互联互通的促进整合效应，打造德联集团为汽车精细化学品及汽车售后市场的高端综合服务提供商。
广东德联集团股份有限公司董事会二零一四年四月二十五日