重庆华森制药股份有限公司
2017年度董事会工作报告
二〇一八年四月
目录
一、概述 .................................................................................................................................... 31、概述 ...................................................................................................................................... 32、报告期经营情况 .................................................................................................................. 43、报告期经营历程回顾 .......................................................................................................... 4二、报告期内主要财务指标及管理层讨论分析 .................................................................... 71、主要财务数据和指标 .......................................................................................................... 72、资产 .................................................................................................................................... 73、负债 ...................................................................................................................................... 84、股东权益 .............................................................................................................................. 95、经营状况 .............................................................................................................................. 96、现金流量情况 .................................................................................................................... 107、研发投入情况 .................................................................................................................... 11三、募集资金情况 . ............................................................................................................... 141、募集资金基本情况 ................................................................................................................. 142、募集资金管理情况 ............................................................................................................ 14四、主要控股参股公司分析 . ............................................................................................... 15五、报告期内董事会工作情况 .............................................................................................. 161、董事会工作情况 ................................................................................................................ 162、独立董事工作情况 ............................................................................................................ 163、董事会下设专门委员会工作情况 .................................................................................... 16六、公司未来发展的展望 . ................................................................................................... 171、公司发展战略 .................................................................................................................... 182、2018年度总体经营战略 ................................................................................................... 183、公司可能存在的风险 ............................................................................................................... 19
一、 概述
1、概述
2017年是我国医药行业历经重大调整的一年，新医改政策不断推进，两票制、药品零加成、药品注册、一致性评价等政策也相继落地执行，整个行业获得了新的发展机遇，但也面临变革带来的巨大挑战。在此背景下，公司秉承“兴民族医药，做中国好药，为生命护航”的企业宗旨，恪守“责任心、生命力”的企业理念，理性面对挑战，伺机抢抓机遇，积极响应国家供给侧结构性改革号召，通过制定切实有效的发展方针，以优质的产品立足于市场。同时，公司以登陆资本市场为契机，进一步规范和优化管理，实现了业绩的稳步增长。
2017年，公司紧紧围绕董事长提出的“一、二、三、四、五”的发展方针，以实现“华森梦·中国梦”这一目标为出发点，以人才和创新作为两轮驱动力，坚定不移地落实“做好学术升级、实施蓝海战略、践行星火计划”三大产品推广策略，坚决贯彻四个不准的销售行为规范，聚焦公立医院并逐步拓展至民营医院、基层医疗机构、零售连锁药房以及电商平台，最终实现以公立医院为主要终端渠道带动民营医院、基层医疗机构、零售连锁药房以及电商平台的五大渠道的组合拳发展模式。
在管理上，公司奉行“管理制度化、制度流程化、流程标准化”的管理理念，努力探索和创新管控模式，不断优化和改进管理流程，在战略部署上“扣扣子”,在责任履行上“担担子”,在任务落实上“钉钉子”，并积极推行“以人为本”的现代人力资源管理，紧紧围绕“华森·家”为主题打造企业文化，公司人性而务实的管理风格得到广大员工的高度认可，管理制度有效践行。报告期内，在全体员工的的共同努力下，公司各项业务稳步推进，管理工作有序开展，取得了收入、利润双增长的良好发展态势。
2017年 10月20日，公司股票成功上市，公司的发展迈入了新的历史阶段。
上市成功不仅有力地提升了公司的市场知名度和品牌影响力，更重要的是为公司带来了打开资本市场大门的钥匙，借助资本的力量，公司进一步发展的动力得到有力增强。公司 IPO募投项目第五期新建 GMP生产基地正根据实际情况有序推
进，项目正式投产后将有效解决目前公司产能不足的问题，为公司后续发展奠定坚实的基础。
2、报告期经营情况
报告期内，公司实现营业收入 59,209.54万元，同比增长7.33%，归属上市公司股东的净利润为11,198.75万元，同比增长17.01%，盈利水平得到有效提升，细分领域引领地位得到进一步夯实。
3、报告期经营历程回顾
报告期内，公司各项重点工作完成情况：
（一）狠抓销售行为管理，践行学术升级，全面完成销售任务。
一是强化销售行为管理。通过创新销售人员管控机制，强化销售人员考勤管理和营销活动路径管理，实时掌控销售人员的营销动态，并严格按照“日常学术活动PDCA闭环管理”的要求进行事后检查和指导，有效提升了公司学术推广的力度和成效。
二是坚持践行学术升级，提高公司产品学术地位。公司通过组织或参加学术会议，产品学术课题等日常学术活动，宣传公司产品，引导临床合理用药。及时收集市场关于公司产品临床应用的反馈，并通过公司市场与科研部门的整理、总结、验证后，将临床疗效更好、患者依从性更佳的用药方案反馈至一线临床。
三是坚持以公立医院为主战场，拓展民营医院、基层医疗机构、零售连锁药房以及电商平台协同发展，共享通路资源，进一步扩大市场网络。
四是实行星火计划，注重市场人才的储备与培养，组织华森军校培训活动、实施春苗计划、组建学术先锋队，提高市场人员业务水平，增强销售团队战斗能力，进一步增强了市场活力。
（二）攻坚一致性评价工作，优化技术转换效率、注重知识产权保护。
一是攻坚克难确保公司明星产品威地美、长松以及公司潜力品种欧德曼等一
致性评价工作的顺利开展，特别是属于国家289目录产品的长松（聚乙二醇 4000散），公司将聚焦资源确保该项一致性评价工作在国家规定的时间前完成。目前相关一致性评价工作正按计划稳步推进。
二是提高技术转化效率。公司研发团队运用不到两年的时间迅速完成技术转移品种注射用七叶皂苷钠、注射用二乙酰氨乙酸乙二胺等16个产品的技术转化，并获得生产批件，技术转化效率较高。
三是注重知识产权保护，2017年被国家知识产权局认定为“国家知识产权示范企业”。公司产品都梁软胶囊的工艺专利“一种复方中药软胶囊”（ZL2007100931643）获得 2017中国专利优秀奖。
（三）专注学术升级、加强临床指南收录工作、科研立项工作，着力打造产品知名度
一是推动公司主要产品进入各类临床推荐指南。截止 2017年 12月 31日，公司明星产品痛泻宁颗粒进入了《肠易激综合征中西医结合诊疗专家共识意见》、《中医临床诊疗指南释义·脾胃病分册》、《中成药临床应用指南·消化疾病分册》、《泄泻中医诊疗专家共识意见》和《肠易激综合征中医诊疗专家共识意见》；
都梁软胶囊《2016中国偏头痛防治指南》，甘桔冰梅片进入《中医耳鼻喉科临床诊疗指南·急喉喑》、威地美（铝碳酸镁片）进入《消化性溃疡中西医结合诊疗共识意见》、《消化性溃疡中医诊疗专家共识意见》和《中国慢性胃炎共识意见》；
二是加强科研立项申报工作。2017年，公司被重庆市科委授予“企业技术创新奖”，公司申报的“中药提取技术重庆市工程研究中心”获重庆市发改委批准认定，“中药热敏活性成分提取与分离重庆工业和信息化重点实验室”获重庆市经信委认定，“冻干粉针剂及包装智能制造关键技术研究及示范应用”获重庆市科委认定，“一种痛泻宁颗粒的制备方法”获重庆市科技成果转化促进会“科技成果登记”。
三是着力打造产品知名度。报告期内，公司产品痛泻宁颗粒被评为“2017年度最具市场潜力胃肠疾病用药金砖品种”，并被重庆市经信委评为“重大新产品”；都梁软胶囊获得中国专利优秀奖，并被重庆市科委评为“高新技术产品”；
威地美（铝碳酸镁片）获评“2017年度最具市场竞争力新锐品种”，被重庆市科委评为“高新技术产品”，并被重庆市经信委评为“重大新产品”；注射用奥美拉唑钠被重庆市科委评为“高新技术产品。”
（四）狠抓标准化管理体系，注重内控管理，全面提高经营效率，防范风险。
报告期内，公司不断改进标准化管理体系，优化管理流程，努力做到管理制度化、制度流程化、流程标准化。
一是深入推进各层级目标绩效管理模式，强调目标任务逐层分解和执行过程控制。
二是狠抓全面预算管理体系建立，重视内部审计，把成本控制、费用控制和内部流程控制体现到研、产、销和经营的各个环节，有效防范风险。
三是不断完善现代人力资源管理体系建设，探索与80后、90后相适应的人力资源管理模式，在强调绩效考核的同时，搭建管理层与员工交流的平台，听取员工的意见和反馈，坚持“教育是最好的投资，培训是最好的福利，知识是最好的礼物”的理念，积极组织员工参加内外部培训，突出“华森·家”文化，持续落实员工关怀，努力做到待遇留人、情感留人和事业留人。
四是构建“党建+管理”模式。公司于 2003年即成立了党支部，并由董事长游洪涛先生担任党总支书记。近五年来，党支部积极响应党中央的各项号召，在思想上、政治上、行动上同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致，不断加强支部自身建设，强化党员教育和管理，积极开展党员学习活动，促使党员在“德、能、勤、绩、廉”等各个方面起好模范带头作用，实现党建工作与公司业务、党建工作与企业管理、党建工作与企业发展的有机结合。
（五）登陆资本市场，进入发展新阶段
一是公司 IPO的成功，有效拓宽了直接融资渠道。2017年 10月 20日，公司迎来了发展史上的里程碑，公司在深交所成功上市，成为重庆市第 50家上市企业。上市成功将大大提升公司的直接融资能力，进一步拓宽公司的融资渠道。
二是按实际情况稳步推进募投项目主体工程建设。报告期内公司“第五期新建 GMP生产基地项目”主体工程建设顺利推进，项目建成并投产后将有效缓解
公司当前面临的产能严重不足的问题，增强公司持续发展的动力。
综上所述，医药行业的变革既是挑战，更是机遇，公司将不忘初心，砥砺前行，努力实现更大的发展，回报广大投资者。
二、 报告期内主要财务指标及管理层讨论分析
1、主要财务数据和指标
单位：元
||||||
|-|-|-|-|-|
||2017年|2016年|本年比上年增减|2015年|
|营业收入（元）|592,095,363.84|551,667,001.27|7.33%|469,319,111.87|
|归属于上市公司股东的净利润|111,987,474.67|95,707,727.79|||
||||17.01%|73,836,220.91|
|（元）|||||
|归属于上市公司股东的扣除非经|||||
||90,199,023.57|78,931,293.32|14.28%|62,069,330.37|
|常性损益的净利润（元）|||||
|经营活动产生的现金流量净额|81,339,878.00|57,732,728.88|||
||||40.89%|66,101,057.76|
|（元）|||||
|基本每股收益（元/股）|0.3054|0.2659|14.86%|0.2051|
|稀释每股收益（元/股）|0.3054|0.2659|14.86%|0.2051|
|加权平均净资产收益率|20.67%|23.14%|-2.47%|22.44%|
||||本年末比上年末增||
||2017年末|2016年末||2015年末|
||||减||
|总资产（元）|885,147,684.26|652,323,313.69|35.69%|539,294,018.55|
|归属于上市公司股东的净资产|719,946,498.92|461,416,526.07|||
||||56.03%|365,708,798.28|
|（元）|||||

2、资产
单位：元
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目||2017年12月31日||比重||2016 年 12 月 31||比重|同比增减幅度|
|||||||日||||
|总资产|885,147,684.26||100%||652,323,313.69||100%|||

|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|流动资产|561,438,127.48|63.43%|396,664,047.57|60.81%|41.54%|
|非流动资产|323,709,556.78|36.57%|255,659,266.12|39.19%|26.62%|

从资产规模角度而言，随着公司经营规模的不断扩大，公司资产规模整体保持不断增长的态势。报告期内流动资产占总资产比例较高，公司总资产同比大幅增加，主要是由本报告期内向社会公众投资者定价发行人民币普通股(A股)4,006.00万股所增加的股本、资本公积及本期经营活动所形成的新增资产导致。其中流动资产增加16,477.41万元、非流动资产增加6,805.02万元。
3、负债
单位：元
||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目||2017年12月31||比重||2016年12月31||比重||同比增减幅度|
|||日||||日|||||
|总负债|165,201,185.34||100%||190,906,787.62||100%||-13.47%||
|流动负债|158,001,185.34||95.64%||190,906,787.62||100%||-17.24%||
|非流动负债|7,200,000.00||4.36%||-||-||-||
|流动比率|3.55||-||2.08||-||1.47||
|速动比率|3.17||-||1.85||-||0.15||
|资产负债率|18.66%||-||29.27%||-||-10.61%||

①短期偿债能力分析
报告期内，随着公司业务规模的扩大和公司对资产的管控能力进一步加强， 2017年经营性现金流量比上年大幅增加，且公司 IPO募资成功后置换了前期预先投入募集资金项目的自筹资金，较强地充实了公司流动资产，同时公司偿还了部份短期借款，使公司流动资产增加速度快于流动负债增加速度，从而导致流动比率和速动比率提高，公司的短期偿债能力进一步增强。
②长期偿债能力分析
报告期内，公司总负债同比下降13.47%，资产负债率由2016年末的29.27%
下降至2017年末的18.66%，公司资产负债率总体呈下降趋势，偿债能力进一步
增强。报告期内公司负债整体减少，主要是由于（1）随着公司业务规模的扩大和对资产的管控能力进一步加强，年末流动资产大幅增加;（2）、本报告期内向社会公众投资者定价发行人民币普通股(A股)4,006.00万股，增加资产总额14654.24万元;（3）、本报告期归还了 2,800万元银行短期贷款、结算了大量应付帐款使负债总额下降
4、股东权益
单位：元
||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目||2017年12月31||比重||2016年12月31||比重||同比增减幅|
|||日||||日||||度(%)|
|股东权益合计|719,946,498.92||100%||461,416,526.07||100%||56.03%||
|实收资本|400,060,000.00||55.57%||360,000,000.00||78.02%||11.13%||
|其他权益工具|-||||-||||||
|资本公积|106,849,877.40||14.84%||367,379.22||0.08%||28984.36%||
|盈余公积|28,422,553.92||3.95%||17,434,797.31||3.78%||63.02%||
|未分配利润|184,614,067.60||25.64%||83,614,349.54||18.12%||120.79%||
|少数股东权益|-||||-||-||-||
|归属母公司所有者权|719,946,498.92||100%||461,416,526.07||100%||56.03%||
|益|||||||||||

报告期内，与股东权益相关项目均整体呈现大幅上升趋势，主要是由于报告期内生产经营规模扩大，销售收入、利润增加以及公司成功IPO募资所致。
5、经营状况
单位：元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目||2017年度||2016年度||增减幅度（%）|
|营业收入|592,095,363.84||551,667,001.27||7.33%||
|营业利润|131,051,800.24||93,628,503.77||39.97%||
|利润总额|132,378,697.53||113,451,367.85||16.68%||

|||||
|-|-|-|-|
|销售费用|239,257,614.64|218,080,064.75|9.71%|
|管理费用|38,100,725.27|29,625,519.97|28.61%|
|财务费用|683,890.66|1,713,763.62|-60.09%|
|其他收益|22,784,234.00|-|-|
|净利润|111,987,474.67|95,707,727.79|17.01%|
|归属于母公司所有者净|111,987,474.67|95,707,727.79|17.01%|
|利润||||

报告期内，公司各项盈利能力指标均衡发展，营业收入稳步上升，其中毛利较高的医药工业报告期内实现营业收入 482,975,617.97元较 2016年同期增长13.6%,毛利较低的医药商业报告期实现营业收入 104,471,408.87较 2016年同期下降15.51%，公司业务结构更加优化。报告期内，公司合并口径实现营业收入 592,095,363.84元，较 2016年同期增长7.33%，。归属于母公司所有者净利润111,987,474.67元，较2016年同期增长17.01%，公司报告期内综合主营业务收入与净利润同步提升，主要是因为公司产品需求旺盛，产销两旺，公司在巩固已有市场的基础上，继续加强市场开拓，强化区域营销管控，从而实现公司收入持续稳定增长。
6、现金流量情况
单位：元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目||2017年度||2016年度||同比增减幅度（%）|
|经营活动产生的现金流量净额|81,339,878.00||57,732,728.88||40.89%||
|投资活动产生的现金流量净额|-216,693,211.42||-16,690,653.94||-||
|筹资活动产生的现金流量净额|117,443,696.84||-488,013.43||-||
|现金及现金等价物净增加额|-17,909,636.58||40,554,061.51||-||

（1）因经营活动产生的现金流分析：
报告期内，因经营活动产生的现金流量净额为81,339,878.00，较上年同比
增长40.89%主要是由于报告期内公司经营规模持续扩大，且公司加强了应收账
款的回收工作力度所致。公司 2017年实现净利润 111,987,474.67元，经营活动产生现金流量净额占2017年净利润的70%以上，净利润的现金实现质量较高。
（2）投资活动产生的现金流分析：
2017年因投资活动产生的现金净流出大幅增加，净流出整体较去年增加200,002,557.48元，主要是由于募投项目第五期新建GMP生产基地的投入增加以及公司利用闲置资金购买理财产品的现金净流出所致。
（3）筹资活动产生的现金流分析：
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增加，由2016年的-488,013.43元增长为117,443,696.84元，主要是由于本报告期内向社会公众投资者定价发行人民币普通股(A股)4,006.00万股所产生的募集资金净额14,654.24万元所致。
（4）现金及现金等价物净增加额分析：
报告期内，公司现金及现金等价物减少额为 1,790.96万元，主要因公司利用闲置自有资金及募集资金购买银行理财产品所致。
7、研发投入情况
报告期内公司继续坚持“专、精、特、新”的研发战略，不断丰富产品线、提升产品竞争力。近年来，公司通过与国内外研发机构的合作，不断对产品特性深入发掘和临床研究。公司在研科研项目近20项，主要从事的研发项目包括：
1、仿制药质量和疗效一致性评价
2017年公司集中人力、物力、财力，积极开展公司重点产品的仿制药质量和疗效一致性评价工作，各项相关实验正在有序开展。
2、在研品种
（1）埃索美拉唑钠和注射用埃索美拉唑钠项目，公司于2017年8月收到补充资料通知，目前正在进行有关补充研究工作。
（2）盐酸戊乙奎醚及盐酸戊乙奎醚注射液进展顺利，并收到国家补充资料的通知，目前正在国家药监局进行审评审批。
（3）苹果酸阿莫曲坦原料药和苹果酸阿莫曲坦片项目，目前正在按临床批件有关要求进行药学补充研究工作和临床研究的有关准备工作。
（4）甲磺酸雷沙吉兰和甲磺酸雷沙吉兰片项目，目前正在按仿制药一致性评价的有关要求重新开展有关药学研究工作，拟完成后尽快进行BE试验研究。
（5）注射用七叶皂苷钠（5mg和10mg）,用于脑水肿、创伤或手术所致肿胀，也用于静脉回流障碍性疾病，相关技术转移已完成，目前已获得国家药监局生产批件，有关上市销售工作已全面展开。
（6）注射用二乙酰氨乙酸乙二胺（0.2g和0.4g），适用于预防和治疗各种原因出血，相关技术转移已完成，目前已获得国家药监局生产批件，有关上市销售工作已全面展开。
（7）铝碳酸镁咀嚼片经补充研究，产品有效期被批准由二年延长至三年。
（8）聚乙二醇4000散经补充研究，产品有效期被批准由四年延长至五年。
（9）注射用甘草酸二铵，经研究和申报，现已被批准执行新的药品标准，产品的上市销售工作已全面恢复。
（10）一系列消化系统疾病、神经系统疾病等高端仿制药项目，正在有序研究之中。
（11）部分消化系统、神经系统等关注适应症和靶点，正在进行创新药物研发的相关工作。
（12）公司主要独家中药品种，公司正在积极筹划有关海外药品注册申报事宜。
（13）一系列中药饮片、配方颗粒项目，正在进行有关科研开发工作。
截止到2017年12月31日，公司拥有授权专利共计49项，另有9项专利提交申请。发表学术论文9篇。公司研发体系日趋成熟，产品梯队不断丰满，核心竞争力持续提升。
公司研发投入情况：
|||||
|-|-|-|-|
||2017年|2016年|变动比例|
|研发人员数量（人）|112|101|10.89%|
||||0.42%|
|研发人员数量占比|11.46%|11.04%||
|研发投入金额（元）|11,475,990.52|19,034,587.86|-39.71%|
|研发投入占营业收入比例|1.94%|3.45%|-1.51%|

|||||
|-|-|-|-|
|研发投入资本化的金额|||-81.48%|
||2,771,843.84|14,970,301.94||
|（元）||||
|资本化研发投入占研发投|||-54.50%|
||24.15%|78.65%||
|入的比例||||

公司研发投入金额包括两部分：当期费用化的研发投入金额和当期资本化的研发投入金额。
本期研发投入金额较上年减少755.86万元，减少比例39.71%，主要原因为公司2017年度资本化的研发投入金额同比减少1,219.85万元导致。虽然费用化的研发投入比增加463.99万元，增长幅度超100%，但因资本化的研发费用下降金额较大，从而导致研发投入总金额同比下降。
报告期内资本化研发投入费用为277.18万元，较2016年的1,497.03万元减少1,219.85万元，减少比例81.48%。资本化研发投入占研发投入比例也由2016年的78.65%下降至2017年的24.15%。报告期内资本化研发投入同比下降的原因为：2014年公司与常州金远药业制造有限公司签订药品生产技术转让合同，约定其将拥有的甲磺酸加贝酯原料药及制剂等16个药品注册批件、生产技术等资料转让给公司，因上述转让是对已经取得的药品注册批件和药品生产技术的转让，符合公司确认开发支出的会计政策，所以公司将转让过程中发生的药品生产、研究、申报评审等相关的费用资本化，计入开发支出。2016年度末，公司从常州金远药业制造有限公司外购的大部分药品注册批件转让已完成，公司取得注册批件，相关的开发支出转入无形资产，2017年度，公司完成余下两个项目注射用二乙酰氨乙二胺、七叶皂苷钠的注册批件转让，并取得药品注册批件，故导致开发支出大幅减少。
相较于上述因收购批件事项导致的资本化的研发投入，费用化的研发投入更能反映出公司在日常研发活动中的资源投入。2017年费用化的研发投入比增加463.99万元，增长幅度超100%，体现出公司对研发更加重视，研发力度一步加强。目前公司在研项目近20项，聚焦于精品中药、高端仿制药、创新药及生物用药领域，2018年公司研发投入将进一步提高。
三、募集资金情况
单位：万元
||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||||||报告期|累计变|累计变||尚未使||
||||本期已|已累计||||尚未使||闲置两|
||||||内变更|更用途|更用途||用募集||
|募集年|募集方|募集资金|使用募|使用募||||用募集||年以上|
||||||用途的|的募集|的募集||资金用||
|份|式|总额|集资金|集资金||||资金总||募集资|
||||||募集资|资金总|资金总||途及去||
||||总额|总额||||额||金金额|
||||||金总额|额|额比例||向||
||||||||||5000万||
||||||||||元用于||
||||||||||现金管||
|2017年|首次公||||||||理，其余||
|||14,654.25|9,384.57|9,384.57||||5,287.4||0|
|度|开发行||||||||存放于||
||||||||||募集资||
||||||||||金专用||
||||||||||账户||
|合计|--|14,654.25|9,384.57|9,384.57||||5,287.4|--|0|
|募集资金总体使用情况说明|||||||||||

1、募集资金基本情况
经中国证券监督管理委员会《关于核准重庆华森制药股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可[2017]1727号）核准，公司首次公开发行人民币普通股（A股）4,006万股，每股面值1元，发行价格为每股4.53元，募集资金总额人民币181,471,800.00元，扣除发行费用总额 34,929,301.82元，募集资金净额为 146,542,498.18元。截止 2017年 12月 31日,本公司共使用募集资金 143,845,722.90元，其中：用于置换前期已投入第五期新建 GMP生产基地项目（募投项目）的自筹资金 88,009,900.00元，直接投入募投项目 5,835,822.90元；
另购买理财产品支付金额50,000,000.00元。
2、募集资金管理情况
为了规范募集资金的管理和使用，保护投资者权益，公司根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》等
法律、法规和规范性文件的规定，公司制定了《募集资金使用管理办法》对募集
资金建立专户存储，并严格履行审批手续，对募集资金的管理和使用进行监督，保证专款专用。本公司于 2017年 11月 10日与专户银行、保荐机构签订了《募集资金专户存储三方监管协议》，与深圳证券交易所监管协议范本不存在重大差异，截至2017年12月31日止，监管协议均得到了切实有效的履行。
经公司第一届董事会第十九次会议审议通过，本公司于 2017年 11月 27日使用闲置募集资金开放式理财产品合计 5000万元，截止本报告期末尚未赎回5000万元。
截止 2017年 12月 31日，公司募集资金专户存储情况如下：招行重庆分行营业部账号为123905327510803，账户余额为2,874,013.88元。
四、主要控股参股公司分析
报告期内，公司主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况如下表所列示：
单位：元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||公司||||||||
|公司名称||主要业务|注册资本|总资产|净资产|营业收入|营业利润|净利润|
||类型||||||||
|||经营范围为医药产|||||||
|||品研发、技术转让，|||||||
|重庆华森生|全资||||||||
|||Ⅰ类医疗器械、化||92,414,224.1|91,662,344.7||-1,811,318.||
|物技术有限|子公||106,292,304.44|||3,349,982.29||-1,811,018.36|
|||工产品原辅料的生||9|2||36||
|责任公司|司||||||||
|||产、销售；货物进|||||||
|||出口。|||||||
|||经营范围为药品批|||||||
|||发，医疗器械、食|||||||
|||品、消毒产品（不|||||||
|||含危险化学品）、|||||||
|||玻璃仪器、化工产|||||||
|||品（不含危险化学|||||||
||全资||||||||
|重庆华森医||品和易制毒化学物||109,753,79|27,278,672.|330,644,99|7,944,154.5||
||子公||20,000,000.00|||||6,775,213.61|
|药有限公司||品）、化妆品、货||9.74|48|4.58|4||
||司||||||||
|||物进出口业务（不|||||||
|||含国家禁止或限制|||||||
|||进出口项目）、包|||||||
|||装材料、五金机电|||||||
|||产品的销售；中药|||||||
|||材研发及技术推|||||||

||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||广；中药材种植及种植培育、销售；普通货运。|||||||
||全资孙公司|经营范围为药品、生物制品、消毒产品（不含化危品）、化工产品（不含化|||||||
|重庆华森大|||||||||
|||||9,384,505.9|9,258,329.8|1,309,792.2|||
|药房零售连||学危险品和易制毒|10,000,000.00||||-395,356.35|-394,257.72|
|||||7|9|9|||
|锁有限公司||化学物品）、化妆品、食品及乳制品（不含婴幼儿配方乳粉）的销售|||||||

五、报告期内董事会工作情况
1、董事会工作情况
报告期内公司董事会严格按照相关法律法规和《公司章程》的规定，召开董事会会议，对公司各项重大事项进行了认真研究和科学决策。全年共召开十次董事会，共计审议议案31项。
2、独立董事工作情况
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|独立董事出席董事会及股东大会的情况||||||||
|||||||是否连续两次||
|独立董事|本报告期应参加|现场出席董|以通讯方式参加|委托出席董|缺席董事||出席股东大|
|||||||未亲自参加董||
|姓名|董事会次数|事会次数|董事会次数|事会次数|会次数||会次数|
|||||||事会会议||
|高学敏|10|4|6|0|0|否|6|
|王桂华|10|4|6|0|0|否|6|
|杨庆英|10|5|5|0|0|否|6|

3、董事会下设专门委员会工作情况
公司董事会下设战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会
四个专门委员会，并制定了各委员会的工作细则。报告期内，各委员会职责明确，
整体运作情况良好，确保了董事会高效运作和科学决策，无其他重要意见和建议。
（1）薪酬与考核委员会
报告期内薪酬与考核委员会认真履行职责，勤勉尽职，按照《公司章程》及相关规定，报告期内，于2017年6月1日召开了第一届董事会薪酬与考核委员会第一次会议，会上各委员根据各岗位的主要范围、职责、重要性、并参考其他相关企业、相关岗位的薪酬水平，制定薪酬计划或方案，审查员工履行职责的情况并对其进行年度绩效考评，对公司薪酬制度执行情况进行监督。
（2）战略委员会
报告期内，战略委员会认真履行职责，勤勉尽责，2017年5月3日，战略委员会召开了第一届董事会战略委员会第二次会议，会上各委员对公司长期发展战略规划各抒己见，并提出建议，会后委员对公司长期发展战略配合实际生产经营情况再进行了深入研究。
（3）审计委员会
报告期内，审计委员会根据《公司法》、《公司章程》及相关规定，监督公司的内部审计制度及其实施，审核公司的财务信息及其披露，审查公司的内控制度，负责内部审计与外部审计之间的沟通，召集相关审计委员会工作会议。2017年3月20日以及2017年7月26日分别召开了第一届董事会审计委员会第三次会议以及第一届董事会审计委员会第四次会议。
（4）提名委员会
报告期内，公司董事会提名委员会委员认真履行职责，勤勉尽责，按照《公司法》、《证券法》的相关规定，于2017年9月6日召开了第一届董事会提名委员会第一次会议对公司重要全资子公司重庆华森医药拟聘的高级管理人员的任职资格进行了审议。
六、公司未来发展的展望
医药行业与人民群众的生命健康息息相关。2017年，国家陆续出台了《关于深化医药卫生体制改革的意见》、《关于建立国家基本药物制度的实施意见》以及《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》等一系列有关新医改与基本药物制度的方案及配套措施，涉及医疗机构改革、发展新农合医疗、
基本医疗保险与基本药物制度。随着上述医疗改革政策的出台和实施，新的改革措施将推动我国医药行业步入更健康的发展轨道。我国的医疗卫生投入占 GDP的比重一直较低，随着我国经济增长和财政收入增加，国家在医疗卫生领域的投入会进一步加大。在西药方面，仿制药一致性评价制度，中国加入 ICH以及优先评审制度等一系列变革标志着我国在化学药供给侧端改革的决心；在中医药方面，《中医药“一带一路”发展规划（2016-2020年）》稳步推进，中医药行业迎来历史性的发展机遇。
针对整个医药行业的转型升级期，未来一段时期内，公司将依托 20余年来积累的产品优势、营销优势、生产工艺及产品质量控制优势、管理团队优势、品牌优势、企业文化及价值观优势等多方面优势，顺大势而为之，将公司打造成价值成长型企业。
1、公司发展战略
2018年是公司成功登陆 A股资本市场后的第一年，公司将围绕“兴民族医药，做中国好药，为健康护航”的企业宗旨，秉承“诚信、勤奋、感恩、学习、团队、创新”的价值观，以坚实的步伐为“做中国最好的药，走向世界”的宏伟目标而不懈奋斗。公司未来发展战略将以立足于三大优势领域（消化系统、精神神经和耳鼻喉科），继续走中西并重之路，逐步向心脑血管疾病领域、癌肿用药领域以及老年病用药方向拓展，坚持自建营销团队及学术推广，进一步提升华森制药品牌形象，未来公司将继续强化精品中成药以及高端仿制药的市场定位并逐步布局创新药以及生物药用药领域。
2、2018年度总体经营战略
2018年公司仍将紧紧围绕董事长提出的“一、二、三、四、五”的发展方针，以实现“华森梦·中国梦”这一目标为出发点，以人才和创新作为两轮驱动力，坚定不移做好学术升级、落地蓝海战略、践行星火计划这三个产品推广策略，坚持四个不准的销售行规范，聚焦公立医院并逐步拓展至民营医院、基层医疗机构、零售连锁药房以及电商平台，最终实现以公立医院为主要终端渠道带动民营医院、基层医疗机构、零售连锁药房以及电商平台的五大渠道的组合拳发展模式。
2018年公司将认真办好十件大事：
①成功完成公司289目录产品（长松（聚乙二醇4000散））的仿制药一致性评价工作，继续推进其他重点品种的仿制药一致性评价工作，开始布局注射剂一致性评价工作；
②加快推进在研项目的进展工作，并持续在高端仿制药、精品中药研发领域深度耕耘并积极布局创新药以及生物用药领域；
③加大实施星火计划的力度，继续拓宽销售渠道网络，加强 KA队伍建设，医药商业方面积极拓展市场；
④加强学术推广力度，按计划保质保量完成相关学术会议、学术活动，加强销售行为以及过程管理工作；
⑤加强公司权重品种痛泻宁颗粒进入国家医保后的推广工作，加快公司冻干粉针产品的市场导入速度；
⑥在产品生产方面要持续优化流程，不断提高生产效率，保证质量并不断提高产品质量，在保质的同时注重成本管控，并保障市场产品的供应；
⑦按照美国GMP标准，继续推进公司 IPO募投项目“第五期新建GMP生产基地”的建设；
⑧实施人才战略，在人员招聘、激励、考核以及淘汰方面加强管理，流程创新，公司各部门需进一步有序开展针对性的人才培训计划；
⑨不断寻求有利于公司发展的外延式拓张的机会，整合精品中药、高端仿制药、创新药及生物用药领域的高端资源，继续夯实公司细分领域龙头地位；
⑩做好企业党建工作，发挥党、团、工会的作用，以党、团建设为抓手，促进党员、团员起好模范带头作用，以工会活动带动企业文化建设，提高员工凝聚力和向心力。同时，努力发挥地方龙头企业资源优势，承担起地方精准扶贫的社会责任
3、公司可能存在的风险
行业及市场相关的风险
（1）药品价格下降风险
2015年6月1日前，国家对药品价格实行调控管理，对国家基本药物、国家基
本医疗保障用药中的处方药及生产经营具有垄断性的特殊药品制定了最高零售价。根据《关于印发推进药品价格改革意见的通知》（发改价格[2015]904号），自2015年6月1日起，除麻醉药品和第一类精神药品外，取消原政府制定的药品价格。麻醉、第一类精神药品仍暂时由国家发改委实行最高出厂价格和最高零售价格管理。
随着国家药品价格改革及医疗保险制度改革的进一步深入，未来药品的降价趋势仍将继续。截至20117年12月31日，公司有17个品规列入《国家基本药物目录》，48个品规列入《国家医保目录》，其中，公司生产的主要产品威地美（铝碳酸镁片）、甘桔冰梅片、都梁软胶囊、痛泻宁颗粒和长松（聚乙二醇4000散）均列入了《国家医保目录》。药品价格下降将对公司的销售收入、盈利能力造成较大不利影响，公司存在药品价格下降导致经营业绩下滑的风险。
（2）主要产品不能进入国家及省级《医保目录》和《基本药物目录》的风险
报告期内，公司主要产品威地美（铝碳酸镁片）为《国家医保目录》乙类品种，并被增补为重庆、上海、浙江、湖北、山东、江苏、广东、四川《基本药物目录》；甘桔冰梅片和都梁软胶囊均为《国家医保目录》乙类品种，并被增补为重庆市《基本药物目录》；长松（聚乙二醇4000散）为《国家医保目录》甲类和《国家基本药物目录》品种；痛泻宁颗粒为《国家医保目录》乙类品种，并被增补为重庆市《基本药物目录》。随着国内医保体系覆盖范围日趋广泛、基层医疗卫生机构网络日趋完善，国家基本药物制度的全面实施，医药产品进入国家及省级医保目录和基本药物目录对其销售量有较大的促进作用。国家及省级医保目录和基本药物目录会根据药品的使用情况在一定时间内进行调整，公司产品如不能进入国家及省级医保目录和基本药物目录，将对公司的产品在医院终端尤其是基层医院终端的销售造成较大的不利影响，因此公司存在产品不能进入国家及省级医保目录和基本药物目录导致经营业绩下滑的风险。
（3）产品招投标风险
根据《医疗机构药品集中采购工作规范》、《药品集中采购监督管理办法》等相关规定，我国实行以政府为主导，以省、自治区、直辖市为单位的药品集中采购模式，实行统一组织、统一平台和统一监管。基层医疗机构、县级及县级以
上人民政府、国有企业（含国有控股企业）等举办的非营利性医疗机构必须参加集中采购。药品集中采购由药品生产企业参与投标。公司主要从事药物研发、生产和销售，主导产品参加各省、自治区、直辖市的药品集中采购招标。若未来公司产品在各省集中采购招投标中落标或中标价格大幅下降，将影响发行人相关产品在当地的销售及收入情况。
（4）仿制药质量一致性评价风险
针对国内仿制药重复建设、重复申请，市场恶性竞争，部分仿制药质量与国际先进水平存在较大差距的现状，国务院于2015年8月9日下发的《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》（国发〔2015〕44号）提出，推进仿制药质量一致性评价工作，对已经批准上市的仿制药，按与原研药品质量和疗效一致的原则，分期分批进行质量一致性评价，力争在国家规定的时限之前完成国家基本药物口服制剂与参比制剂质量一致性评价。公司的产品威地美（铝碳酸镁片）、长松（聚乙二醇4000散）等属于仿制药，如果公司的仿制药产品不能顺利通过仿制药质量一致性评价，将对公司的经营业绩造成不利影响。
（5）市场竞争风险
尽管公司自设立以来注重药品研发、生产质量控制，在产品布局、研发和生产管理上不断铸造产品的竞争优势，公司主导产品威地美（铝碳酸镁片）、甘桔冰梅片、都梁软胶囊、长松（聚乙二醇4000散）、痛泻宁颗粒等均在各细分市场占有一定的市场地位，临床应用广泛，但是医药行业属于国家政策鼓励产业，公司主导产品所处的消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科等细分市场容量较大、市场前景良好，未来将会有更多的国内和国外企业进入到该市场中，行业内现有企业也会加大投入，可能会不断推出较公司产品更具疗效优势或价格优势的同类甚至是升级换代产品，公司将面临市场竞争加剧的风险。
（6）新产品研发及产业化风险
医药行业新产品具有研发周期长、投资高、附加值高等特点。新产品从研发到投产需要经历产品临床前研究、临床研究、生产审批等阶段，所涉及的周期长、环节多，易受一些不可预测因素的影响。与此同时，新产品从投产到被市场认可一般需要3-5年的市场导入期，新产品能否适应市场不断变化更新的需求、能否
被市场接受、能否进入国家及省级医保目录，以及能否最终实现产业化均具有不确定性。公司一直注重新产品的研究开发工作，公司正在从事的新产品项目若研发成功并实现产业化则将成为公司未来利润的增长点，但若研发失败或未能成功实现产业化则将增加公司的费用支出，并对盈利水平造成一定的不利影响。
公司经营相关的风险
（1）产品质量风险
药品是特殊商品，产品质量尤其重要，直接关系到患者生命健康。2011年3月1日起施行的《药品生产质量管理规范（2010年修订）》（卫生部令第79号），对药品生产企业的生产质量管理进行规范。公司产品种类多，生产流程长、工艺复杂，导致影响公司产品质量的因素较多，原材料采购、产品生产、存储和运输等过程均可能会出现差错，使产品发生物理、化学等变化，影响产品质量。虽然公司建立了比较完善的质量保证体系和标准，覆盖生产经营全部过程，但是不排除未来仍有可能会出现产品质量问题，给公司带来经营风险。
（2）经营资质续期风险
根据《中华人民共和国药品管理法》、《药品生产质量管理规范（2010年修订）》等法律法规的规定，医药制造企业须取得药品生产许可证、GMP认证证书、药品注册批件等许可证或执照，该等文件均有一定的有效期。上述有效期满后，公司需接受药品监督管理部门等相关监管机构的审查及评估，以延续上述文件的有效期。若公司无法在规定的时间内获得产品的再注册批件，或未能在相关执照、认证或登记有效期届满时换领新证或更新登记，将可能导致公司不能继续生产有关产品，对公司的生产经营造成不利影响。
（3）中药材供应及价格波动风险
公司中成药产品的原材料主要为中药材，为了保证中药材的供应与质量，公司采购部门依据生产需要、实际库存情况以及中药材的时令性分类，通过市场及产区调研，确定采购策略，选择时机进行产区季节采购。但是由于中药材多为自然生长、季节采集，产地分布具有明显的地域性，其生长受到气候、环境、日照等自然因素的影响，中药材供应具有一定的不稳定性。未来如中药材的供应量、
价格发生波动，将在一定程度上影响公司的正常盈利水平。
，为保证中药材的品质，公司除从市场上收购中药材外，还采取“公司+科研院所+种植大户”模式组建中药材规范化种植基地，公司采购设定了保底价格，即：市场价低于保底价时按保底价执行，市场价高于保底价时，公司根据市场调研情况决定最终收购价格，种植大户可自行决定是否按照公司确定的价格向公司销售中药材。虽然以该种模式采购的白芷金额占原辅料总采购金额的比例较低，但是如果未来市场价低于保底价，将导致公司采购价格高于市场价，相应增加了公司的生产成本，对公司盈利产生不利影响。虽然本报告期内不存在此情况，但是不排除未来公司还将“公司+科研院所+种植大户”模式采购。
（4）业务合作的风险
为充分利用社会医药研究资源，加快科研成果转化，增强公司的盈利能力，公司与其他主体（以下简称“合作方”）通过业务合作的方式共同开发相关产品，具体情况如下：
2006年，公司与重庆植恩药业有限公司（以下简称“植恩药业”）签订合作协议，通过业务合作的方式共同开发奥利司他胶囊，即由植恩药业或其指定第三方提供相关的技术资料、技术支持和生产所需原料药，公司申请取得药品注册批件并独家生产，植恩药业或其指定第三方独家销售。2010年公司获得奥利司他胶囊的药品注册批件，并按照合同约定开展运营。2016年1月，双方签订新的合同协议，约定继续进行上述合作。除奥利司他胶囊外，公司与植恩药业还合作开发西洛他唑片，合作方式与奥利司他胶囊基本一致。
2011年9月，公司与重庆市康乾医药有限公司签订了上述类似内容的合作协议，约定共同开发盐酸戊乙奎醚原料及其注射液，目前盐酸戊乙奎醚注射液在申报生产阶段。公司与合作方的上述业务自合作以来开展顺利，未曾发生过纠纷，但仍存在合作方违反协议终止合作，使公司无法按照合作协议获得药品注册批件，或者无法向市场提供相关产品，带来公司盈利能力降低的风险。
（5）安全生产风险
公司主要从事中成药、化学药的研发、生产和销售，产品品种丰富，涵盖消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科、心脑血管系统、免疫系统等领域。由于公司生产的产品种类较多，生产工序复杂，因此存在因操作不当、保管不当等导致发
生安全生产事故的风险。公司已结合生产特点制定了安全生产管理制度和各部门的安全技术操作规程、安全生产管理考核条例，并分别在公司、部门和车间层级任命安全监督管理人员，负责安全保障工作。公司重视对员工的安全培训。报告
期内，公司安全生产管理制度执行良好，未发生重大安全生产事故。虽然公司十分重视安全生产，制定了较为完善的安全生产管理体系，并严格执行，但不能排除未来发生意外安全生产事故的可能。
（6）环境保护风险
公司系制药类企业，属于国家环保要求较高的行业。公司一直十分重视环保工作，并严格按照国家环保要求的标准处理公司生产带来的污染问题。报告期内，公司环保设施运行正常，环保措施到位，通过历次环保检查，未发生重大影响环境保护的不利事件。虽然公司十分重视环境保护，但不能排除未来发生影响环境保护意外事件的可能。此外，随着我国对环境保护问题的日益重视，国家可能将会制订更严格的环保标准和规范，这将可能增加公司的环保支出，从而对公司的经营利润产生一定影响。
公司管理、治理相关的风险
（1）核心技术泄密风险
公司拥有的各项药品专利和非专利技术是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司快速发展和进一步创新的关键。公司核心技术掌握在研发人员和关键管理人员手中，尽管公司与研发人员及关键管理人员签订了《保密协议》，但不能排除公司核心技术泄密或被他人盗用的可能，一旦核心技术泄密，将给公司生产经营、市场竞争力带来一定的不利影响。
（2）核心人员流失风险
医药制造行业为高新技术产业，同时医药产品质量关系到国民用药安全，经验丰富的研发、生产、质量、销售人才尤为重要。经过多年的发展，公司已建立一支高素质、高效率、经验丰富的管理团队，公司的主要高级管理人员具有20年的医药行业经营管理经验，为公司的快速发展做出了重要贡献。公司主要高级管理人员一直较为稳定，且不断吸引优秀人才加盟，核心人员不断增加。若未来
核心人员一旦流失，将对发行人生产经营造成一定的不利影响。
（3）营业规模扩大而导致的管理风险
报告期内，公司保持了良好的发展势头，营业规模不断扩大。随着募投项目建成投产，公司的销售规模将迅速扩大，营销团队规模亦会相应扩大，同时募投项目新增了部分剂型产品，这对公司的人才储备、管理能力、经营能力、品牌推广能力等方面提出了更高的要求，现有的管理架构、管理团队将面临更大的挑战。
虽然公司管理层在企业经营管理方面积累了一定经验，但如果公司管理层的业务素质、管理水平不能适应公司规模扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将给公司带来较大的管理风险。
（4）实际控制人控制风险
本次发行前，公司实际控制人游谊竹通过其控制的成都地建持有公司52.25%的股份。在本次发行后，成都地建仍将持有公司47.03%的股份。虽然公司已经建立了较为完善的内部控制制度和公司治理结构，制订了包括《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》和《独立董事工作细则》等规章制度，力求在制度安排上防范实际控制人操控公司现象的发生，且公司自设立以来也未发生过实际控制人利用其控制地位侵害公司和其他股东利益的行为，但未来游谊竹仍有能力通过在股东大会上投票表决的方式对公司的重大经营决策施加影响或者实施其他控制。
募集资金运用的风险
（1）募集资金投资项目产能消化风险
公司IPO募集资金投资项目“第五期新建GMP生产基地项目”主要用于威地美（铝碳酸镁片）、甘桔冰梅片、都梁软胶囊、长松（聚乙二醇4000散）和痛泻宁颗粒等原有产品的扩产，同时增加注射用甲磺酸加贝酯、注射用奥美拉唑钠、注射用甲磺酸培氟沙星等新产品。本次发行募集资金投资项目达产后，将增加公司产品生产能力。尽管本次发行募集资金投资项目所涉及的产品市场前景良好，但由于募集资金投资项目正式投产后，将增加片剂56,294.32万片、软胶囊8,547.50万粒、硬胶囊1,998.50万粒、颗粒剂942.74万袋、散剂2,051.55万袋、粉针剂52.84
万支、冻干粉针剂1,000.47万支、小容量注射剂22.05万支、软膏剂12.68万支以及中药饮片2,000吨的产能，产能扩张规模较大，一旦行业内竞争格局、市场营销策略及产品的市场接受程度等出现重大不利变化，公司新增产能将可能面临无法完全消化的风险。
（2）募集资金投资项目部分新增剂型和产品未取得生产资质的风险
公司IPO募集资金投资项目将新增软膏剂和中药饮片。根据相关规定，生产软膏剂和中药饮片须取得药品监管部门的生产许可，并通过GMP认证，且相关软膏剂产品须取得药品注册批件。截至2017年12月31日，公司尚未取得软膏剂和中药饮片的生产许可，亦未通过GMP认证。同时，本次发行募集资金投资项目新增的产品——桑丹安神颗粒、蛇黄乳膏、甲磺酸雷沙吉兰片、阿戈美拉汀片、注射用埃索美拉唑钠、盐酸戊乙奎醚注射液等6个产品尚未取得药品注册批件。
如果公司未能如期取得上述相关生产资质，将对本次发行募集资金投资项目的顺利实施及预期收益的实现造成不利影响。
（3）募集资金投资项目不能达到预期效益的风险
由于公司IPO募集资金投资项目的可行性分析是基于历史和当时市场环境以及技术水平等因素做出的，在项目实施过程中，如果产业政策、市场环境变化等不可控因素出现变化，导致募集资金项目未能按期实施、市场环境突变或行业竞争加剧等情况，可能会影响公司的预期收益。
（4）新增固定资产折旧和无形资产摊销对业绩增长造成的风险
本次IPO募集资金投资项目实施后，公司固定资产将大幅度增加，年均新增折旧和摊销亦将大幅度增加，如果IPO募集资金投资项目不能如期顺利达产，或者达产后相关产品市场环境发生重大变化，公司可能面临折旧大量增加而不能实现预期收益的风险。
5.其他风险
（1）税收优惠政策变化风险
根据财政部、国家税务总局及海关总署联合颁发的《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011]58号）有关规定，自2011年1月1日至2020年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企
业所得税。公司目前减按15%税率缴纳企业所得税。
同时，根据《高新技术企业认定管理办法》及相关税收法律法规的规定，依法认定的高新技术企业可申报享受税收优惠政策，在有效期内减按15%税率缴纳企业所得税。公司高新技术企业证书2017年12月28日由政府相关部门颁发，有效期三年。如果未来国家对于西部大开发的政策发生不利变化，同时公司三年后不能再次通过高新技术企业资格复审，导致公司不能持续享受国家的税收优惠政策，公司的经营业绩可能因此受到影响。
（2）股价波动风险
影响股市价格波动的原因很多，股票价格不仅取决于公司的经营状况，同时也受利率、汇率、通货膨胀、国内外政治经济及投资者心理预期等因素的影响。
本公司提醒投资者，在投资本公司股票时可能因股价波动而遭受损失。
医药行业的变革是挑战更是机遇，2018年公司将牢牢把握变革趋势，承担起新形势赋予的新使命！2018年，公司将不忘初心、继续砥砺前行，秉承“兴民族医药、做中国”好药，为健康护航”的企业宗旨，围绕“一、二、三、四、五”发展方针，做好十件大事，稳步实现高质量发展。公司董事会将以打造价值投资型企业为己任，期待2018年以优异的成绩回报广大投资者。
重庆华森制药董事会
2018年4月20日