共三十一册第 二 册四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式
收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目
资 产 评 估 说 明
中联评报字[2014]第 680号
（此报告尚未完成国资委备案审核程序）
中中联联资资产产评评估估集集团团有有限限公公司司
二二〇〇一一四四年年十十月月二二十十三三日日
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明目 录
第一部分关于评估说明使用范围的声明 ................................................ 1第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明 ................................ 2第三部分资产清查核实情况说明 ............................................................ 3一、评估对象与评估范围说明 ................................................................. 3二、资产核实情况总体说明 ..................................................................... 6第四部分资产基础法评估说明 ............................................................... 11一、流动资产评估技术说明 ................................................................. 11二、可供出售金融资产评估技术说明 ................................................ 19三、长期股权投资评估技术说明 ........................................................ 25四、投资性房地产评估技术说明 ........................................................ 42五、固定资产-房屋建筑物类资产评估技术说明 ............................... 54六、固定资产-设备类资产评估技术说明 ........................................... 76七、在建工程评估技术说明 ................................................................ 98八、无形资产-土地使用权评估技术说明 ......................................... 103九、固定资产清理评估技术说明 ...................................................... 102十、无形资产-其他评估技术说明 ..................................................... 105十一、 长期待摊费用评估技术说明 ................................................ 126十二、 递延所得税资产评估技术说明 ............................................ 126十三、 其他非流动资产评估技术说明 ............................................ 127十四、 负债评估技术说明 ................................................................ 127
第五部分收益法评估说明 .................................................................... 131
中联资产评估集团有限公司
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明第六部分评估结论及其分析 ................................................................ 176一、评估结论 ...................................................................................... 176二、评估结果分析及最终评估结论 .................................................. 177三、评估结论与账面价值比较变动情况及原因 .............................. 179企业关于进行资产评估有关事项的说明
中联资产评估集团有限公司
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明
本评估说明该部分内容由委托方和被评估企业共同撰写，并由委托方单位负责人和被评估企业负责人签字，加盖相应单位公章并签署日期。详细内容请见本说明最后部分《企业关于进行资产评估有关事项的说明》。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明第三部分资产清查核实情况说明
一、评估对象与评估范围说明
(一)评估对象与评估范围内容
评估对象是沈阳飞机工业(集团)有限公司的股东全部权益。评估范围为沈阳飞机工业(集团)有限公司在评估基准日的全部资产及相关负债，账面资产总额为 15,019,755,008.63元，负债 10,615,561,267.40元，净资产额为 4,404,193,741.23元。具体包括流动资产 8,958,087,926.32元；非流动资产 6,061,667,082.31元；流动负债 10,037,229,169.97元；非流动负债 578,332,097.43元。
上述资产与负债数据摘自经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)审计的模拟资产负债表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
被评估企业本次评估范围中的主要资产为存货、长期股权投资、固定资产、在建工程和无形资产等。
(二)实物资产的分布情况及特点
纳入评估范围内的实物资产账面值 997,151.01万元，占评估范围内总资产的 66.39%。主要为存货、投资性房地产、固定资产和在建工程等。这些资产具有以下特点：
1.实物资产主要分布在被评估企业厂区、办公场所等地。
2.存货主要包括原材料、在库周转材料、在产品(自制半成品)和在用周转材料。
3.投资性房地产
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明投资性房地产为出租给被评估企业下属子公司的房产，包括房屋建筑物和部分构筑物。其中房屋建筑物共 23项(不含构筑物)，建筑面积合计 6.08万平方米。主要包括402#厂房、651#厂房、091#办公楼（置业公司办公楼）等房屋建筑物及生活公司车库围墙、76厂院内道路等构筑物。
4.房屋建筑物类资产
纳入本次评估范围的房屋建筑物类资产建成于1947年至2014年之间，主要分布在沈阳市皇姑区被评估单位厂区内，部分房屋建筑物为厂外自建房及外购商品房。
房屋建筑物类资产包括房屋建筑物、构筑物和管道沟槽。其中房屋建筑物共计 390项，建筑面积合计 81.90万平方米；构筑物 179项；
管道沟槽 967项。
结构类型主要为框架、排架、钢结构、砖混及砖木结构等。
5.设备类资产
设备类资产包括机器设备、运输设备和电子设备，其中：
(1)机器设备：纳入本次评估范围的机器设备可分为机械设备、传导设备、动力设备、工具及生产用具和非生产机器设备，共计 8,587台（套）。
(2)运输设备：纳入本次评估范围的运输设备主要包括各种轿车、特种车、货车、叉车和电瓶车等，共 339台。
(3)电子设备：纳入本次评估范围的电子设备主要包括电脑、监控设备、检测设备和家具等，共计 12,818台（套）。
6.在建工程
纳入本次评估范围的在建工程包括在建(土建)工程和在建(设备安装)工程,其中在建（土建）工程 47项，在建（设备安装）200项。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明在建(土建)工程为被评估企业在厂区内建设的工程项目。工程项目在2010年至2014年陆续开工。截至评估基准日，部分土建工程的配套设施已完工，主体工程尚未完工。
在建(设备安装)工程为被评估企业的生产线和设备的安装工程，安装工程在2009年至2014年陆续开工，预计完工时间在2014年-2015年之间。
(三)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
截至评估基准日，被评估企业申报的评估范围内账面记录的无形资产包括土地使用权和定制或外购软件。其中土地使用权共 32宗，土地性质分别是授权经营、作价出资和出让，土地用途分别是工业、商服和科教用地，证载权利人均为沈阳飞机工业(集团)有限公司。
截至评估基准日，被评估企业申报的评估范围内账面未记录的无形资产为在用的商标(共 61项，其中 14项正在申请注册)、专利(共 588项，含国防专利 46项)、专有技术(共 97项)以及软件著作权(13项)。
(四)企业申报的表外资产的类型、数量
截至本次评估基准日，除被评估企业申报的评估范围内的账面未记录的工装、专有技术、专利、软件著作权和商标外，无其他表外资产。
(五)引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额(或者评估值)
本次评估报告中 2012年、2013年及评估基准日各项资产及负债账面值系瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)的审计结果。
受委托方的委托，本次项目涉及的土地使用权由中联资产评估集团有限公司进行评估，并出具了《中国航空工业集团公司防务类资产重组所涉及的沈阳飞机工业（集团）有限公司 32宗国有土地使用权价格评估项目》(中联评报[2014]（估）字第 685号)土地估价报告，评估范
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明围内的被评估企业申报的单一土地资产使用权评估值引用了该土地估价报告中的数据。
除此之外，未引用其他机构报告内容。
二、资产核实情况总体说明
(一)资产核实人员组织、实施时间和过程
评估人员在进入现场清查前，制定现场清查实施计划，按资产类型和分布特点，分成土地组、房产组、设备组、流动资产组和其他资产小组，同时于 2014年 1-4月进行现场的核查工作。清查工作结束后，各小组对清查核实及现场勘察情况进行工作总结。清查核实的主要步骤如下：
首先，辅导企业进行资产清查、申报纳入评估范围的资产明细，并收集整理评估资料。2014年 1月初，评估人员开展前期布置工作，评估师对企业资产评估配合工作要求进行了详细讲解，包括资产评估的基本概念、资产评估的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和被评估企业提供的资料清单、企业资产清查核实工作的要求、评估明细表和资产调查表的填报说明等。在此基础上，填报“评估申报明细表”和“资产调查表”，收集并整理委估资产的产权权属资料和反映资产性能、技术状态、经济技术指标等情况的资料。
其次，依据资产评估申报明细表，对申报资产进行现场查勘。不同的资产类型，采取不同的查勘方法。根据清查结果，由企业进一步补充、修改和完善资产评估申报明细表，使“表”、“实”相符。
再次，核实评估资料，尤其是资产权属资料。在清查核实“表”、“实”相符的基础上，对企业提供的产权资料进行了核查。核查中，重点查验了产权权属资料中所载明的所有人以及其他事项。
(二)影响资产核实的事项及处理方法
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明在尽职调查和资产清查过程中，被评估企业申报的部分存货、房产、设备属于涉军涉密资产，本次评估无法履行正常的勘查程序，故评估人员对这部分资产主要是通过如下方式进行核查：(1)企业明确划分出因涉密不能进行勘查的范围以及限制勘查的范围；(2)评估人员在企业提出的范围内分出不能勘察的和限制勘察的，分别采取不同的替代措施，替代措施不能实施的，按账面值列示。
除上述事项外，未发现其他影响尽职调查和资产清查的事项。
(三)资产清查核实结论
评估人员对列入评估范围资产的清查工作是与被评估企业共同进行的。账面值与经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的基准日模拟会计报表一致。
1.非实物资产，评估申报明细表和账面记录一致，申报明细表与实际情况吻合。
2.实物资产的清查情况与申报明细一一核对，对清查核实明细项目已与企业财务人员进行了沟通。
其中：
被评估企业清查核实情况：
(1)房屋建筑物
纳入评估范围的房屋建筑物中正在办理更名手续的房产共计4项，建筑面积合计0.79万平方米；已拆除及待拆除的房产共计27项，建筑面积合计0.55万平方米。
对于证载权利人不一致的房产，被评估企业和证载权利人承诺正在办理更名手续，权属归被评估企业所有，不存在产权纠纷。
(2)车辆
1)纳入评估范围的车辆有如下车辆行驶证证载权利人不一致，正在
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明办理转让手续，被评估企业和证载权利人承诺资产权属归被评估企业所有，不存在产权纠纷。具体情况见下表：
表3-1车辆行驶证证载权利人不一致情况
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|序号|车辆牌号|车辆名称及规格型号|购置日期|证载权利人|实际所属人|
|1|辽A2082警|轿车中华尊驰SY7201M|2010-06|沈阳市公安局|沈阳飞机工业(集团)有限公司|
|2|辽A0163警|金 杯 面 包 车SY5035XKC-R|2007-04|沈阳市公安局|沈阳飞机工业(集团)有限公司|
|3|辽APA741|轻型箱式货车BJ5032V3CA3-A|2007-04|沈阳沈飞军航运输有限公司|沈阳飞机工业(集团)有限公司|
|4|辽AT4777|本田雅阁HG7240|2003-08|沈阳沈飞天翔汽车服务有限公司|沈阳飞机工业(集团)有限公司|
|5|辽AHK182|时代BJ5043V8BEA-MA|2006-07|沈阳沈飞军航运输有限公司|沈阳飞机工业(集团)有限公司|

2)纳入评估范围的车辆有 296项由于在厂内行驶，未提供车辆行驶证，具体情况见下表：
表3-2未提供车辆行驶证情况表
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|序号|企业名称(权属人)|资产类型|项数|账面原值(元)|账面净值(元)|备注|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|车辆|296|51,560,680.89|8,206,723.53|厂内行驶无证|

被评估企业下属企业清查核实情况:
(1)纳入本次评估范围的房屋建筑物中，下述房产拟拆除：
表3-3拟拆除房屋建筑物情况表
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|序号|级次|企业名称|权证编号|建筑物名称|计量单位|建筑面积|账 面价值(元)||备注|
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|1|2|沈阳沈飞实业有限公司|沈房权证皇姑字第NO40007878号|六号浴池|㎡|658.00|230,506.20|125,131.94|房产所在区域正在拆迁，有拆迁办征收通告|
|2|2|沈阳沈飞实业有限公司|沈房权证皇姑字第NO40007876号|总部办公楼|㎡|797.00|255,891.06|220,797.43|计划拆迁，目前未取得文件，时间不确定|
|3|2|沈阳沈飞实业有限公司|沈房权证皇姑字第NO40007889号|南供房|㎡|394.00|482,837.54|416,619.82|计划拆迁，目前未取得文件，时间不确定|
|4|2|沈阳沈飞实业有限公司|沈房权证皇姑字第NO40007887号|南区供应点（换瓶间）|㎡|138.00|-|-|计划拆迁，目前未取得文件，时间不确定|

(2)纳入本次评估范围的设备类资产中，部分资产存在无实物、
已报废和待报废情况。具体明细如下：
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明表3-4设备类资产待报废等情况统计表
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|序号|级次|企业名称(权属人)|资产类型|项数|账面原值(元)|账面净值(元)|备注|
|1|2|沈阳沈飞民品工业有限公司|车辆|2|464,883.62|18,595.34|待报废|
|2|2|沈阳沈飞军航运输有限公司|车辆|13|505,889.92|25,294.51|待报废|
|3|2|沈阳沈飞实业有限公司|车辆|1|244,800.00|143,616.00|待报废|
||||电子设备|3|16,792.49|9,346.93|待报废|
|4|2|沈阳沈飞电子科技发展有限公司|电子设备|1|2,020.00|278.56|待报废|
|合计|||||1,234,386.03|197,131.34||

(3)纳入评估范围的车辆中共有如下车辆未提供行驶证，具体情况见下表：
表3-5沈阳沈飞民品工业有限公司未提供行驶证车辆情况
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|序号|企业名称(权属人)|资产类型|项数|账面原值(元)|账面净值(元)|备注|
|1|沈阳沈飞民品工业有限公司|车辆|22|1,098,975.39|307,405.03|厂内行驶无证|
|2|沈阳沈飞民品工业有限公司|车辆|2|845,800.00|84,580.00|军牌车无证|

表3-6沈阳沈飞军航运输有限公司未提供行驶证车辆情况
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|序号|企业名称(权属人)|资产类型|项数|账面原值(元)|账面净值(元)|备注|
|1|沈阳沈飞军航运输有限公司|车辆|28|2,539,622.21|292,329.72|厂内行驶无证|
|2|沈阳沈飞军航运输有限公司|车辆|24|7,080,000.00|1,689,794.31|军牌车无证|

表3-7沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限责任公司未提供行驶证车辆情况
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|序号|企业名称(权属人)|资产类型|项数|账面原值(元)|账面净值(元)|备注|
|1|沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限责任公司|车辆|3|266,376.00|56,958.66|厂内行驶|

(4)纳入评估范围的车辆中共有如下车辆行驶证证载权利人不一致，具体情况见下表：
表3-8沈阳沈飞军航运输有限公司车辆行驶证证载权利人不一致情况
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|序号|车辆牌号|车辆名称及规格型号|购置日期|证载权利人|实际所属人|
|1|辽A1221学|田野牌BQ5021TJLY1T|2008-6|沈阳市鹏达机动车驾驶员培训中心|沈阳沈飞军航运输有限公司|
|2|辽A1303学|田野牌BQ5021TJLY1T|2008-8|沈阳市鹏达机动车驾驶员培训中心|沈阳沈飞军航运输有限公司|
|3|辽A1962学|桑塔纳SVW7180CEI|2008-5|沈阳市鹏达机动车驾驶员培训中心|沈阳沈飞军航运输有限公司|
|4|辽A2837学|桑塔纳|2008-10|沈阳市鹏达机动车驾驶员培训中心|沈阳沈飞军航运输有限公司|
|5|辽AD9580|起亚GS 嘉华KNAUP752326|2002-12|刘志辉|沈阳沈飞军航运输有限公司|
|6|辽AT3623|帕萨特SVW7183|2001-12|沈阳飞机工业集团有限公司|沈阳沈飞军航运输有限公司|

限制勘察资产情况的说明：
纳入评估范围的部分资产由于涉军涉密不能在评估明细表上反映
明细内容，评估人员采用了替代程序勘察，具体如下：
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明1.存货-原材料中“军机成品”账面价值 709,301,107.56元，占总资产比例的4.72%；
2.存货-在成品中涉及航空军用产品成本账面价值 3,321,472,478.16元，占总资产比例的22.11%；
3.在建（设备安装）中涉密的专项往来设备账面值为 79,818,870.82元，占总资产比例的0.53%。
评估人员对上述资产进行了抽盘，盘点时由被评估单位人员手持盘点表，口头对资产情况进行介绍；评估人员只盘点不记录、不拍照，勘察后盘点表由企业收回。上述资产不能提供相应底稿资料，评估人员查阅了部分涉密资产的原始凭证、出入库单，采购凭证等，并由被评估单位出具相关承诺，以证明涉密资产真实性及准确性。
不能勘察资产情况的说明
纳入评估范围的专项应付款，账面余额为-545,747,902.57元，为国家科研项目拨款或因为科技项目而垫支的款项。由于科研项目均涉密，评估师未能获取各项目款项具体构成、支出明细等详细信息。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明第四部分资产基础法评估说明
根据本次资产评估的目的、资产业务性质、可获得资料的情况等，采用资产基础法进行评估，各类资产及负债的评估方法说明如下。
一、流动资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估的流动资产包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货和其他流动资产。
(二)评估程序
1.根据企业填报的流动资产评估申报表，与企业财务报表进行核对，明确需进行评估的流动资产的具体内容。
2.根据企业填报的流动资产评估申报表，到现场进行账务核对，原始凭证的查验，对实物类流动资产进行盘点、对资产状况进行调查核实。
3.收集整理相关文件、资料并取得资产现行价格资料。
4.在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料的基础上分别评定估算。
(三)评估方法
1.流动资产评估方法
采用重置成本法评估，主要是：对货币资金，外币账户以基准日汇率乘以外币金额确认评估值，人民币账户按经核实后的账面值确定评估值；对应收、预付类债权资产，以核对无误的账面值为基础，根据实际收回的可能性确定评估值；对存货，在核实评估基准日实际库存
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明数量的基础上，以实际库存量乘以实际成本或可变现价格得出评估值。
2.各项流动资产的评估
(1)货币资金
货币资金账面值 2,358,659,409.50元，包括库存现金和银行存款。
1)库存现金账面值 718,208.85元，主要存放于被评估企业财务部。评估人员对现金进行实地盘点，根据盘点金额情况和基准日期至盘点日期的账务记录情况倒推评估基准日的金额，与账面记录的金额相符。以盘点核实后账面值确定评估值。
2)银行存款账面值 2,357,941,200.65元，评估人员对所有银行存款账户进行了函证，以证明银行存款的真实存在，同时检查有无未入账的银行借款，检查“银行存款余额调节表”中未达账的真实性，以及评估基准日后的进账情况。基准日银行未达账项均已由审计进行了调整。对于人民币银行存款以核实后账面值确认评估值；对于可以直接兑换成人民币的外币银行存款以核实后外币账面值乘以中国人民银行公布的评估基准日人民币汇率中间价确定人民币评估值。
货币资金评估值 2,358,659,409.50元。
(2)应收票据
应收票据账面值 1,000,000.00元，为应收石家庄海山实业发展总公司的未承兑的银行承兑汇票，票面利率为零。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料，核实结果账、表、单金额相符，以核实后账面值确定评估值。
应收票据评估值 1,000,000.00元。
(3)应收账款
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明应收账款账面余额 274,023,401.99元，已计提坏账准备 17,163,274.74元，账面净额 256,860,127.25元。主要为应收中航沈飞民用飞机有限责任公司民机零件货款等。
评估人员在对应收账款核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。应收账款采用账龄分析及个别认定的方法确定评估风险损失。
对关联方往来等有充分理由相信全部能收回的，评估风险损失为0%。
对有确凿证据表明款项不能收回或账龄超长的，评估风险损失为100%。
对很可能收不回部分款项的，且难以确定收不回账款数额的，按财会上计算坏账准备的方法，根据账龄和历史回款分析估计出评估风险损失。根据评估人员对债务单位的分析了解、账龄分析、并结合专业判断等综合确定，账龄 6个月以内不计提，7个月~1年(含 1年)为5%，1~2年(含 2年)为10%，2~3年(含 3年)为30%，3~4年(含 4年)为50%，4~5年(含 5年)为80%，5年以上为100%。
按以上标准，确定应收账款评估风险损失为 17,163,274.74元，具体计算过程见下表：
表4-1评估风险损失计算表
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|应收款项账龄|应收款项账面余额(元)|应扣除的关联方金额(元)|确定的评估风险损失(元)|
|6个月以内|94,395,403.40|-|-|
|7个月~1年 (含1年)|63,862,548.73|-|3,193,127.44|
|1~2年(含2年)|109,858,935.98|1,395,398.27|10,846,353.77|
|2~3年(含3年)|1,059,681.77|-|317,904.53|
|3~4年(含4年)|397,342.00|-|198,671.00|
|4~5年(含5年)|82,590.00|-|66,072.00|
|5年以上|4,366,900.11|1,825,754.11|2,541,146.00|
|合计|274,023,401.99|3,221,152.38|17,163,274.74|

中联资产评估集团有限公司 第13页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明以应收账款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。
应收账款评估值为 256,860,127.25元。
(4)预付账款
预付账款账面值 144,008,367.67元，主要是预付的材料款、货款、会议费等。评估人员查阅了相关材料、设备采购合同、供货协议等文件，了解评估基准日至评估现场勘查期间已接受的服务情况。其中预付松陵第一模具厂材料款 209,037.24元为厂家以实物抵债，目前实物已收到并已验收并达到报废状态，但账务未处理；预付海军某学院材料款 465,000.00元，企业采购的产品已收到并耗用，因对方未提供发票，所以未进行账务处理。本次评估考虑，截至评估基准日，这两笔款项企业已收到这两笔款项所对应的购买产品并耗用或报废，因无发票无法进行账务处理，目前已不是企业的债权，对应的资产已结转进成本或无价值，所以全额计提评估风险损失。其他以核实后账面值确定评估值。以预付账款账面值合计数减去评估风险损失后的金额确定评估值。
预付账款评估值 143,334,330.43元。
(5)其他应收款
其他应收款账面余额 268,280,604.60元，已计提坏账准备 14,235,623.40元，账面净额 254,044,981.20元。主要为应收海关进出口保证金、农民工工资保证金、工程质保金、职工的业务借款、关联方的往来款及其他押金和保证金等。
评估人员在对其他应收款核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。其他应收款采用账龄分析及个别认定的方法确定评估风险损失。
中联资产评估集团有限公司 第14页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明对关联方往来等有充分理由相信全部能收回的，评估风险损失为0%。
对有确凿证据表明款项不能收回或账龄超长的，评估风险损失为100%。
对很可能收不回部分款项的，且难以确定收不回账款数额的，按财会上计算坏账准备的方法，根据账龄和历史回款分析估计出评估风险损失。根据评估人员对债务单位的分析了解、账龄分析、并结合专业判断等综合确定，账龄 6个月以内不计提，7个月~1年(含 1年)为5%，1~2年(含 2年)为10%，2~3年(含 3年)为30%，3~4年(含 4年)为50%，4~5年(含 5年)为80%，5年以上为100%。
按以上标准，确定其他应收款评估风险损失为 14,235,623.40元，具体计算过程见下表：
表4-2评估风险损失计算表
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|-|-|-|-|
|应收款项账龄|应收款项账面余额(元)|应扣除的关联方金额(元)|确定的评估风险损失(元)|
|6个月以内|123,481,132.46|26,619,023.73|-|
|7个月~1年(含1年)|7,064,542.00|5,388,542.00|83,800.00|
|1~2年(含2年)|14,844,809.09|14,637,953.28|20,685.58|
|2~3年(含3年)|13,011,374.19|12,108,874.19|270,750.00|
|3~4年(含4年)|11,278,806.89|10,213,255.39|532,775.75|
|4~5年(含5年)|9,215,073.09|5,427,073.09|3,030,400.00|
|5年以上|89,384,866.88|79,255,081.01|10,297,212.07|
|合计|268,280,604.60|153,649,802.69|14,235,623.40|

以其他应收款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。
其他应收款评估值为 254,044,981.20元。
(6)存货
存货账面余额为 5,936,442,681.67元，包括原材料、在库周转材料、在产品和在用周转材料；已计提存货跌价准备 18,726,170.80
元，存货账面净额为 5,917,716,510.87元。存货的具体评估方法及过
中联资产评估集团有限公司 第15页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明程如下：
1)原材料
原材料账面余额 2,044,508,449.64元。主要是生产产品所需的材料。原材料账面值由购买价和合理费用构成。对于部分金属材料库龄较长，价格波动大的原材料按目前市场价格确认评估值；对于库龄较长，经与企业确认可正常使用，其价格变化不大的原材料及周转正常的原材料，账面单价接近基准日市场价格加合理费用，以经核实后的账面值确定评估值。
对于涉密的原材料，被评估单位无法提供明细，评估人员通过替代程序，对该类材料进行核查，确认其真实、完整性，以账面价值确认为评估值。
原材料评估值 1,926,140,743.38元。
2)在库周转材料
在库周转材料账面余额 5,593,868.24元，主要为辅助生产而准备的一些可以周转使用的材料、辅料等。对于周转正常的在库周转材料，账面单价接近基准日市场价格加合理费用，故以经核实后的账面值确定评估值。
在库周转材料评估值 5,593,868.24元。
3)在产品
在产品账面余额 3,886,340,363.79元。主要为正在生产加工中的未完工产品和研发项目等，包含了人工、物料成本和制造费用等。被评估企业纳入评估范围的在产品大部分属于涉密资产，企业未提供明细项。清查时，评估人员首先着重对被评估企业的存货内控制度进行了解，通过了解企业存货进、出库和保管核算制度，在核对企业财务记录和统计报表的基础上，确认该企业内控制度严格、健全，存货的
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明收、发和保管的单据、账簿记录完整、清晰。其次，评估人员查阅了相关账簿记录和原始凭单，以确认在产品的真实存在及所有权归属。
再次，对在产品采取核实采购发票、入库单、出库单、材料及成本核算账簿等账务记录，来判断在产品的真实性和核算的准确性。
经向企业人员了解核实，企业主要是生产军用航空产品，采用成本加成的方式核算利润，因产品涉密，本次评估参考企业历史平均实现的利润水平确定利润率，进而计算出在产品评估值。
在产品评估值=截至评估基准日已发生的成本×综合利润率
综合利润率=历史平均实现利润率
根据企业历史数据测算，近年的历史平均实现利润率为3.50%。
在产品评估值=3,886,340,363.79×(1+3.50%)
= 4,022,362,276.54元
4)在用周转材料
在用周转材料为被评估企业申报的账外工装，账面值为零。
在用周转材料主要采用重置成本法进行评估：
评估值=重置全价×成新率
①重置全价的确定
由于纳入评估范围的在用周转材料为企业根据产品需求自行设计并制造的工装，市场上难以找到同类产品，故根据工业品出厂价格环比指数调整确定重置价值。
②成新率的确定
主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率，计算公式如下：在用周转材料评估值 123,108,159.00元。
案例：热处理夹具（在用周转材料评估明细表第 2549项）
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明材料名称：热处理夹具
启用日期：2010年 12月
原始入账价值： 1,452,074.40元
①重置全价的确定
根据业品出厂价格环比指数调整，该材料重置价为 1,481,116.00元（取整）。
②成新率确定
该材料预计使用年限为 7年，截至评估基准日，已使用 3.28年。
评估人员现场勘查，该设备功能完好，保养维护良好，尚可使用 4年。
年限成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+实际已使用年限)×100%
=4/(4+3.28)×100%
=55%(取整)
③评估价值计算
评估价值=重置全价×成新率
=1,481,116.00×55%
= 814,614.00元
5)存货的评估值及增减值原因
存货评估值合计 6,077,205,047.16元，存货增值 159,488,536.29元，增值率 2.70%。主要是本次评估考虑了账外工装资产价值和在产品考虑了利润，故与账面值比较评估增值。
(7)其他流动资产
其他流动资产账面价值 25,798,529.83元，为企业预缴的所得税、房产税及待抵扣进项税等。通过了解企业纳税政策、方法及税率，对账簿、纳税申报表的查证，证实企业预缴税金的真实合理性，以清查核实后的账面值确认评估值。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明其他流动资产评估值 25,798,529.83元。
二、可供出售金融资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入本次评估范围的可供出售金融资产为持股比例较小的非控股的其他股权投资，账面值合计 63,000,000.00元，共有 4项。
表4-3可供出售金额资产账面值一览表
单位：人民币元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|投资内容|投资日期|持股比例(%)|账面价值|
|1|华信信托股份有限公司|股权|2000-12|0.61|20,000,000.00|
|2|金航数码科技有限责任公司|股权|2011-09|3.89|3,000,000.00|
|3|中航贵州飞机有限责任公司|股权|2011-09|8.1476|30,000,000.00|
|4|中航工业公务机发展有限公司|股权|2013-12|10|10,000,000.00|

(二)被投资单位简介
1.华信信托股份有限公司
住所：辽宁省大连市西岗区大公街 34号
法定代表人姓名：董永成
注册资本：叁拾叁亿元整
实收资本：叁拾叁亿元整
公司类型：股份有限公司
经营范围：资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产或财产权信托；作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；办理居间、咨询资信调查等业务；代保管及保管箱业务；以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产；以固有财产为他人提供担保；从事同业拆借；法律、法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务；以上业务范围均包括本外币。
成立日期：一九八七年四月二十四日
截至评估基准日，股东结构如下：
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明表4-4股东名称、出资额和出资比例
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|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|华信汇通集团有限公司|198,001|60|
|大连保税区海涵发展有限公司|14,790|4.48|
|北京越达投资有限公司|14,790|4.48|
|大连顺联达集团有限责任公司|14,790|4.48|
|沈阳万基实业发展有限公司|14,790|4.48|
|深圳市弘港企业发展有限公司|13,656|4.14|
|北京翔瑞思科技创业投资有限公司|12,325|3.73|
|大连一方集团有限公司|11,339|3.44|
|大连港集团有限公司|10,200|3.09|
|深圳市振科商贸有限公司|8,627|2.62|
|大连华锐重工集团股份有限公司|3,060|0.93|
|大连瑞通达贸易有限公司|3,045|0.92|
|大连坤达铸铁管有限公司|3,000|0.91|
|辽宁乾源房地产开发有限公司|2,500|0.76|
|大连天歌传媒股份有限公司|2,142|0.65|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|2,000|0.61|
|大化集团有限责任公司|800|0.24|
|大连燃气集团有限责任公司|145|0.04|
|合计|330,000|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-5资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
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|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|568,994.53|609,088.22|605,561.43|
|净资产|547,358.95|587,822.67|589,950.42|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|117,947.29|170,843.23|20,729.10|
|利润总额|102,128.19|152,116.15|18,006.62|
|净利润|78,751.58|117,866.19|13,893.36|

 2.金航数码科技有限责任公司
住所：北京市海淀区知春路 9号坤讯大厦 9-10层
法定代表人姓名：赵洪岭
注册资本：7,711.84万元
实收资本：7,711.84万元
公司类型：其他有限责任公司
经营范围：视频网络系统、计算机软件、计算机系统工程的技术开
发、技术转让、技术培训、技术服务；销售自行开发后的产品、计算机
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明硬件及外部设备、机械电器设备、数字控制设备、通讯设备（无线电发射设备除外）；电子商务服务；劳务服务；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外（不另附进出口商品目录）；经营进料加工和“三来一补”业务；经营对销贸易和转口贸易。未经专项审批项目除外。
成立日期：2000年 12月 22日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-6股东名称、出资额和出资比例
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|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|中国航空工业集团公司|2,900|37.6|
|中国航空综合技术研究所|2,791.84|36.2|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|300|3.89|
|沈阳黎明航空发动机（集团）有限责任公司|260|3.37|
|中国无线电电子研究所|200|2.59|
|中国空空导弹研究院|150|1.95|
|中国航空工业集团公司西安航空计算技术研究所|110|1.43|
|成都飞机工业（集团）有限责任公司|100|1.3|
|中国航空工业集团公司成都飞机设计研究所|100|1.3|
|成都凯天电子股份有限公司|100|1.3|
|中国雷华电子技术研究所|100|1.3|
|航空工业信息中心|100|1.3|
|中国航空工业集团公司北京航空材料研究所|100|1.3|
|中国航空工业集团公司洛阳电光设备研究所|100|1.3|
|北京青云航空设备有限公司|100|1.3|
|中国航空工业集团公司沈阳飞机设计研究所|100|1.3|
|中国航空工业集团公司北京航空制造工程研究所|100|1.3|
|合计|7,711.84|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-7资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
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|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|45,000.64|58,951.43|58,628.00|
|净资产|14,987.85|17,135.64|12,988.00|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|47,643.97|59,294.16|5,199.02|
|利润总额|2,372.09|1,498.26|-3,629.32|
|净利润|1,909.95|1,306.17|-3,631.83|

3.中航贵州飞机有限责任公司
住所：安顺市开发区宋旗镇
中联资产评估集团有限公司 第21页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明法定代表人姓名：周辉
注册资本：贰亿伍仟肆佰叁拾肆万叁仟柒佰叁拾叁元整
实收资本：贰亿伍仟肆佰叁拾肆万叁仟柒佰叁拾叁元整
公司类型：其他有限责任公司
经营范围：飞机(教练机系列、无人机系列、轻型飞机)设计研究、改进改型、生产制造、试验试飞、维修、销售、售后服务及培训；飞机零部件的生产和服务；相关航空产品和机电设备产品的研究、开发、经营、生产，客车、微型轿车、环卫车、模具加工，生产资料采购供应、计算机应用技术研究、软件开发及相关专业培训。电器仪表设计及安装维修、无线电安装、钢木家具、铝合金制品及门窗安装，机械加工及设备研制、安装、维修，容器加工、非标项目的设计制造、非标准设备及管道的安装，驾驶员培训、摄影、工艺美术品、通用航空服务、汽车及汽车零部(配)件研制、修理与销售，机电技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让与产品的开发设计、生产制造和销售，铝塑包装机生产、电容器生产、研制、销售、摩托车、家用电器、缆车、各种电子产品、电线束、日用百货、货物运输，招待所、浴室、停车场、油料、建筑涂料、轻质建筑保温材料、清洗剂、理化测试、化工产品(易燃、易爆、有毒产品除外)、废旧物资回收、注塑件、打包带生产、切削液、汽车安全玻璃及玻璃深加工，农业机械和电动车系列产品的研发、生产和销售，自产机电产品出口及生产科研所需的原材料、机械设备、仪器仪表及零配件进口。(以上经营项目须在前置许可有效期限内从事经营活动；
法律法规规定须经审批许可经营的以审批许可核准经营项目为准)
成立日期：2011年 5月 13日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-8股东名称、出资额和出资比例
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|-|-|-|
|股东|实收资本(元)|持股比例(%)|

中联资产评估集团有限公司 第22页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
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|中国贵州航空工业（集团）有限责任公司|102,375,938|40.2510|
|中航航空装备有限责任公司|93,252,966|36.6641|
|成都飞机工业（集团）有限责任公司|20,722,881|8.1476|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|20,722,881|8.1476|
|江西洪都航空工业集团有限责任公司|6,907,627|2.7159|
|中航工业集团公司沈阳飞机设计研究所|5,180,720|2.0369|
|中航工业集团公司成都飞机设计研究所|5,180,720|2.0369|
|合计|254,343,733|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-9资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
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|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|204,626.37|234,376.15|224,519.82|
|净资产|8,019.97|-20,756.29|-21,759.74|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|142,200.08|51,471.64|1,721.06|
|利润总额|-4,892.85|-33,389.00|-2,222.55|
|净利润|-4,893.78|-33,441.50|-2,222.55|

 4.中航工业公务机发展有限公司
住所：四川省成都市青羊区黄田坝
法定代表人姓名：程福波
注册资本：(人民币)贰亿元
实收资本：(人民币)壹亿元
公司类型：其他有限责任公司
经营范围：航空产品组装、研发、试验、制造、销售、维修，技术咨询服务，投资与资产管理。(以上经营范围不含法律法规、国务院决定禁止或限制的项目，涉及许可的按许可内容及时效经营，后置许可项目凭许可证或审批文件经营)。
成立日期：二零一四年一月二十七日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-10股东名称、出资额和出资比例
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|-|-|-|
|股东|注册资本(万元)|持股比例(%)|
|成都飞机工业（集团）有限责任公司|102,00|51|
|成都工业投资集团有限公司|6,000|30|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|2,000|10|
|中航国际航空发展有限公司|1,200|6|

中联资产评估集团有限公司 第23页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|
|江西洪都航空工业集团有限责任公司|600|3|
|合计|20,000|100|

企业评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-11资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||
|-|-|
|项目|2014年3月31日|
|总资产|10,005.95|
|净资产|10,005.95|
|项目|2014年1-3月|
|营业收入||
|利润总额|5.95|
|净利润|5.95|

(三)评估过程及方法
由于可供出售金融资产为持股比例较小，对被投资单位经营无管控力且不合并报表，被评估企业只能提供被投资单位的财务报表，不具备对被投资单位整体资产进行评估条件。故可供出售金融资产评估值=被投资单位经审计或未经审计的账面净资产×持股比例；对于被投资单位中评估基准日净资产为负数的，由于纳入评估范围内被投资单位均为有限责任公司，股东以其认缴的出资额承担有限责任，故评估值为零。
(四)评估结果
按照上述方法，可供出售金融资产账面值合计 63,000,000.00元，评估值 51,045,261.46元，评估减值 11,954,738.54元，减值率 18.98%，评估减值的原因：按照被投资单位评估基准日账面净资产和持股比例折算后确定的被投资单位评估值低于企业历史投资成本。
具体评估结果如下：
表4-12 可供出售金融资产评估结果表
单位：人民币元
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|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|持股比例%|账面价值|评估价值|
|1|华信信托股份有限公司|0.61|20,000,000.00|35,986,975.65|
|2|金航数码科技有限责任公司|3.89|3,000,000.00|5,052,332.00|
|3|中航贵州飞机有限责任公司|8.1476|30,000,000.00|-|
|4|中航工业公务机发展有限公司|10|10,000,000.00|10,005,953.81|
|净 额|||63,000,000.00|51,045,261.46|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明三、长期股权投资评估技术说明
(一)评估范围
纳入本次评估范围的长期股权投资账面值合计 610,393,256.17元，共有 16项，本次进行整体评估的企业共 12家。具体情况如下：表4-13长期股权投资账面值一览表
单位：人民币元
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|-|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|投资日期|协议投资期限|持股比例%|账面价值|
|1|沈阳沈飞民品工业有限公司|1999-04|20年|100|170,000,000.00|
|2|沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司|1997-01|33年|52|2,600,000.00|
|3|沈阳飞机工业集团物流装备有限公司|2005-11|30年|53.32|23,070,000.00|
|4|沈阳沈飞军航运输有限公司|2007-07|20年|45.18|8,668,473.75|
|5|沈阳沈飞会议服务有限公司|2008-12|20年|100|11,870,000.00|
|6|沈阳沈飞实业有限公司|2008-12|20年|46.11|12,616,097.42|
|7|沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限公司|2010-06|20年|26.26|15,620,105.89|
|8|沈飞电子科技发展有限公司|2005-01|20年|10|200,000.00|
|9|沈阳沈飞线束科技有限公司|2013-11|20年|52.58|20,400,000.00|
|10|沈阳飞机工业集团销售有限公司|2002-04|20年|11.24|300,000.00|
|11|沈阳沈飞宏达动力工程安装公司|2014-03|20年|99|2,970,000.00|
|12|上海沈飞国际贸易有限公司|1993-07|40年|100|4,220,000.00|
|13|中航（沈阳）投资管理有限公司|2009-11|20年|45.9|239,849,958.56|
|14|沈阳华飞智能科技有限公司|2014-03|20年|49|2,450,000.00|
|15|中航枭龙投资管理（北京）有限公司|2010-07|20年|23.81|21,461,461.19|
|16|中航沈飞民用飞机有限责任公司|2007-08|20年|40|244,097,159.36|
|合 计|||||780,393,256.17|
|减：长期股权投资减值准备|||||170,000,000.00|
|净 额|||||610,393,256.17|

(二)被投资单位简介
1)沈阳沈飞民品工业有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区松山路 11号
法定代表人：刘永涛
注册资本：人民币壹亿柒仟万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000012838
许可经营项目：无。
中联资产评估集团有限公司 第25页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明一般经营项目：机械电子设备、运输设备、仓储物流设备、烟草设备、环保设备、航空设备零部件、铝型材及制品、不锈钢制品、建筑材料及制品设计、制造、技术服务、设备安装(持资质证经营)，计算机软硬件开发、销售、通信器材(不含卫星地面接收设施)、电线电缆、钢材、航空复合材料、矿产品(法律法规禁止及应经审批而未获批准的项目除外)销售、仓储(不含危险化学品)，商务信息咨询，房屋设备租赁、道路货物运输代理、自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
成立日期：1998年 2月 27日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-14股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|17,000|100|
||合计|17,000|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-15资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|30,911.31|30,473.26|26,197.95|
|净资产|2,095.13|3,619.44|2,782.59|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|14,040.01|16,483.26|2,884.30|
|利润总额|1,583.01|1,524.31|-716.98|
|净利润|1,574.54|1,524.31|-716.98|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

2)沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街一号
法定代表人：陈永满
注册资本：人民币伍佰万元
实收资本：人民币伍佰万元
公司类型：有限责任公司
中联资产评估集团有限公司 第26页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明营业执照注册号：210100000048461
许可经营项目：无。
一般经营项目：自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；经营进料加工和“三来一补”业务；经营对销贸易和转口贸易，航空技术、机电设备技术咨询及技术转让；仓储(不含危险化学品)；通用飞机销售。
成立日期：1988年 5月 8日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-16股东名称、出资额及出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|260.00|52|
|2|沈阳沈飞民品工业有限公司|240.00|48|
||合计|500.00|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-17资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|13,264.25|10,967.28|11,021.37|
|净资产|326.37|383.55|383.78|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|9,896.67|10,714.82|1,562.88|
|利润总额|391.89|78.93|0.98|
|净利润|290.29|57.17|0.24|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

3)沈阳飞机工业集团物流装备有限公司
住所：皇姑区松山路 11号
法定代表人姓名：刘永涛
注册资本：人民币肆仟叁佰贰拾柒万元
实收资本：人民币肆仟叁佰贰拾柒万元
公司类型：有限责任公司（国有控股）
经营范围：物流系统规划、咨询，管理软件与控制系统开发、销售，
物流装备、机械电子设备、表面防护设备、环保设备、自动化生产线设
中联资产评估集团有限公司 第27页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明计、制造、安装、钣金件加工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
成立日期：2005年 11月 26日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-18股东名称、出资额及出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|2307|53.32|
|2|沈阳沈飞民品工业有限公司|2020|46.68|
||合计|4327|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-19资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|10,730.96|10,944.41|10,070.09|
|净资产|4,973.36|5,247.35|4,989.62|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|8,523.39|9,894.33|155.47|
|利润总额|360.94|452.62|-244.36|
|净利润|259.89|330.83|-257.74|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

4)沈阳沈飞军航运输有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街 1号
法定代表人：杨春龙
注册资本：人民币壹仟捌佰叁拾万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000017421
经营范围：非经营性危险货物运输(1类 1项、2类 1项、3类1、2、3、4、5、6项)；普通货运、货物专用运输(罐式、吊式、铲式)、大型物件运输(三类)；二类汽车维修(大中型客车维修、大中型货车维修、小型车辆维修)；汽车租赁，货运代理，机动车配件销售，货运信息服务及物业管理。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动。)
中联资产评估集团有限公司 第28页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明成立日期：2007年 9月 6日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-20股东名称、出资额及出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|826.725|45.18|
|2|19名自然人|1,003.275|54.82|
||合计|1,830|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-21资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|2,547.97|2,451.57|2,148.84|
|净资产|2,129.15|2,108.57|1,918.65|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|5,238.49|5,418.59|853.16|
|利润总额|82.21|105.89|-190.22|
|净利润|52.22|70.92|-189.91|
|审计机构|瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）|||

5)沈阳沈飞会议服务有限责任公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街 1号
法定代表人：孙继忠
注册资本：人民币壹仟壹佰捌拾柒万元
公司类型：有限责任（法人独资）
营业执照注册号：210100000034421
经营范围：住宿服务，餐饮服务（主食、热菜，含凉菜、面食、生食海产品、西餐类制售、冷热饮品制售），卷烟、雪茄烟零售；会议及展览服务，日用百货、工艺品零售，房屋租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可展开经营活动。）
成立日期：1987年 7月 31日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-22股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|

中联资产评估集团有限公司 第29页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||||
|-|-|-|-|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|1,187|100|
||合计|1,187|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-23资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|3,110.79|3,293.78|3,318.68|
|净资产|794.79|872.35|955.70|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|4,400.26|4,696.52|818.10|
|利润总额|122.01|79.86|111.14|
|净利润|122.57|77.56|83.35|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

6)沈阳沈飞实业有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区辉山路 8-11号
法定代表人：刘永涛
注册资本：人民币叁仟万元
公司类型：有限责任
营业执照注册号：210100000034286
许可经营项目：工业与民用给排水工程施工、设备安装、维护与维修；仓储服务；物业管理；房屋租赁；五金交电、建筑材料、日用百货批发、零售，洗浴、餐饮(限分支机构经营)。
成立日期：2008年 12月 29日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-24股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|1,383.22|46.11|
|2|高岩波、董喻等28名自然人|1,616.78|53.89|
||合计|3,000.00|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-25资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|4,898.25|4,381.46|4,576.42|
|净资产|2,939.44|3,013.53|2,733.79|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|

中联资产评估集团有限公司 第30页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||||
|-|-|-|-|
|营业收入|5,850.79|6,042.98|1,252.37|
|利润总额|82.29|282.06|-279.89|
|净利润|24.41|224.09|-279.74|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

7)沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限责任公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街一号
法定代表人：李长久
注册资本：人民币伍仟万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000046521
经营范围：工业与民用建筑工程施工、工业设备安装；仿瓷大白制造、门窗制造、安装；室内外装饰(凭资质证装修)。
成立日期：1985年 12月
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-26股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|沈阳飞机工业集团有限公司|1313|26.26|
|沈阳沈飞宏达动力工程安装有限公司|55|1.1|
|沈阳沈飞建设置业有限公司|2200|44|
|沈阳凯普经贸有限公司|100|2|
|沈阳沈飞建设项管理有限公司|300|6|
|刘芳地等10个自然人|1032|20.64|
|合计|5000|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-27资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|18,725.05|23,572.96|22,854.50|
|净资产|5,728.86|6,184.64|5,948.26|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|32,138.72|38,890.46|0.51|
|利润总额|103.24|647.81|-236.29|
|净利润|71.43|455.78|-236.39|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

8)沈阳沈飞电子科技发展有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区松山路 11号
中联资产评估集团有限公司 第31页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明法定代表人：李桂军
注册资本：人民币贰佰万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000030574（1-1）
经营范围：电子与信息科学技术的开发、应用；计算机软硬件与电子产品开发、制造、销售、维修；机械电子设备设计、制造、安装、调试。
成立日期：1999年 9月 3日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-28股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳沈飞民品工业有限公司|90|45|
|2|沈阳飞机工业(集团)有限公司|20|10|
|3|冯德宝|45|22.5|
|4|金跃跃|27|13.5|
|5|王晓慧|18|9|
||合计|200|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-29资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|716.10|620.40|474.36|
|净资产|11.36|46.20|64.63|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|507.96|510.95|89.67|
|利润总额|37.41|43.78|20.22|
|净利润|31.06|34.84|18.43|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

9)沈飞线束科技有限公司
公司地址：沈阳市沈北新区沈北路 76-42号 (A门)
法定代表人：祁建新
注册资本：人民币肆仟万元
公司类型：有限责任公司
中联资产评估集团有限公司 第32页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明营业执照注册号：210137000023962
许可经营项目：无。
一般经营项目：航空及非航空线束产品研发、生产、改装、销售、检测服务、技术服务、技术咨询；电气产品研发、生产、销售、技术咨询；电线电缆、电子元件销售；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
成立日期：2013年 11月 29日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-30股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|1|沈阳飞机工业（集团）有限公司|2040|51|
|2|芜湖航天特种电缆厂|680|17|
|3|广州凯恒企业集团有限公司|400|10|
|4|中航瑞德（北京）贸易有限公司|400|10|
|5|沈阳农业高新区国有资产经营有限公司|360|9|
||合计|3,880|97|

截至评估基准日，线束科技公司尚有120万元注册资本未出资到位，按实缴出资比例计算，沈飞集团持股比例为52.58%。
企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-31资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|-|3,880.86|3,889.36|
|净资产|-|3,880.00|3,887.02|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|-|-|-|
|利润总额|-|0.005|9.35|
|净利润|-|0.004|7.01|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

10)沈阳飞机工业集团销售有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街 5号
法定代表人：李桂军
注册资本：人民币贰佰陆拾柒万元
实收资本：人民币贰佰陆拾柒万元
中联资产评估集团有限公司 第33页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000028185
许可经营项目：无。
一般经营项目：汽车(九座以上)及配件、机械电子设备、档案装具设备、铝型材及制品、不绣钢制品、烟草机械、工业专用设备、模具、环保设备、橡胶制品、五金交电、建筑材料、装饰材料、金属材料及制品、陶瓷制品、工艺美术用品、百货、钢材、航空复合材料、矿产品批发及零售，商务信息咨询(上述项目法律、法规禁止及应经审批而未获批准的项目除外)，仓储(不含危险化学品)，自有房产租赁。
成立日期：1987年 7月 31日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-32股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳沈飞民品 工业有限公司|237|88.76|
|2|沈阳飞机工业(集团)有限公司|30|11.24|
||合计|267|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-33资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|172.63|172.39|171.90|
|净资产|-256.02|-252.58|-253.76|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|25.91|31.32|5.00|
|利润总额|-27.82|3.44|-1.18|
|净利润|-27.82|3.44|-1.18|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

11)沈阳沈飞宏达动力工程安装公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街一号
法定代表人：佟明远
注册资本：300万元
公司类型：有限责任公司
中联资产评估集团有限公司 第34页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明营业执照注册号：210100000064898
经营范围：动力设备安装、管道安装、调试、修理(现场)服务，非标准钢结构件安装及维修(现场)，室内外装饰装修(上述项目持资质证经营)动力设备安装设计及技术咨询。
成立日期：1993年 5月
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-34股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|297|99|
|2|沈阳沈飞民品工业有限公司|3|1|
||合计|300|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-35资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|614.23|899.71|728.13|
|净资产|459.96|472.40|468.88|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|389.26|1,427.52|24.94|
|利润总额|17.07|18.67|-3.52|
|净利润|12.68|12.44|-3.52|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

12)上海沈飞国际贸易有限公司
公司地址：中国（上海）自由贸易实验区富特北路 269号
法定代表人：孙继忠
注册资本：人民币 6810.34万元
公司类型：一人有限责任公司（法人独资）
营业执照注册号：310115000011682
经营范围：国际贸易，货物和技术的进出口，转口贸易，区内企业间贸易及代理；货运代理服务，货物装卸服务；区内仓储（除危险品）
业务及商业性简单加工；受让土地的房产业开发、经营及物业管理；客
中联资产评估集团有限公司 第35页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明车组装；装潢服务；仓储机电设备加工、安装；铝合金门窗、不锈钢制品、玻璃幕墙的加工、制造、服务；室内装潢；飞机表面保养用品和仓储物流设备的销售及售后服务。
成立日期：1993年 4月 8日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-36股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|6810.34|100|
|合计|6810.34|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-37资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|2,142.67|2,162.30|2,170.53|
|净资产|244.42|247.87|248.26|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|186.92|220.44|64.90|
|利润总额|-43.21|3.45|0.39|
|净利润|-43.21|3.45|0.39|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

上海沈飞国际贸易有限公司以2013年10月31日为基准日进行改制，至2014年4月21日完成工商变更取得营业执照，故在本次基准日2014年3月31日尚未根据改制评估报告结果调账。
13) 中航（沈阳）投资管理有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街 1段 1号
法定代表人：袁立
注册资本：人民币陆亿壹仟万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000053362
经营范围：产业投资(法律法规禁止及应经审批而未获批准的项目除外)；资产管理。
成立日期：2009年 11月 26日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-38股东名称、出资额及出资比例
中联资产评估集团有限公司 第36页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额（万元人民币）|出资比例（%）|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|28,000|45.90|
|2|中国航空工业集团公司|25,000|40.98|
|3|中航飞机有限责任公司|7,000|11.48|
|4|沈阳飞机设计研究院|1,000|1.64|
|合计||61,000|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-39资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
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|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|61,020.61|61,020.39|61,020.25|
|净资产|61,020.69|61,020.47|61,020.33|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|-|-|-|
|利润总额|-0.23|-0.22|-|
|净利润|-0.23|-0.22|0.14|
|审计机构|大华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

14)沈阳华飞智能科技有限公司
住所：沈阳市东陵区创新路 155-4号 701室
法定代表人姓名：陈吉红
注册资本：人民币伍佰万元
实收资本：实行注册资本认缴制
公司类型：有限责任公司
经营范围：许可经营范围：无
一般经营范围：从事数控系统的开发及应用；数控机床再制造；数控加工编程开发及技术应用；车间信息化管理系统开发；快速成型技术研发及应用；机器人研发。
成立日期：2014年 3月 3日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-40股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|武汉华中数控股份有限公司|255|51|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|245|49|
|合计|500|100|

中联资产评估集团有限公司 第37页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明由于企业刚成立，尚无业务也未建账，故截至评估基准日无会计报表。
15)中航枭龙投资管理（北京）有限公司
住所：北京市朝阳区曙光西里甲 5号院 19号楼 D座 12-16层
法定代表人姓名：汪亚卫
注册资本：8400万元
实收资本：8400万元
公司类型：其他有限责任公司
经营范围：许可经营项目：无
一般经营项目：项目投资；投资管理；资产管理
成立日期：2010年 8月 2日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-41股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|中国航空工业集团公司|1000|11.90|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|2000|23.81|
|成都飞机工业（集团）有限责任公司|2000|23.81|
|江西洪都航空工业集团有限责任公司|1000|11.90|
|中国航空工业集团公司沈阳飞机设计研究所|700|8.33|
|中国航空工业集团公司成都飞机设计研究所|700|8.33|
|中国空空导弹研究院|500|5.95|
|长沙五七一二飞机工业有限责任公司|300|3.57|
|吉林航空维修有限责任公司|100|1.20|
|中航天水飞机工业有限责任公司|100|1.20|
|合计|8400|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-42资产、负债及财务状况（合并口径）
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|25,761.68|44,840.03|38,235|
|所有者权益|16,131.48|16,916.16|16,844|
|归属母公司权益|9,030.30|9,051.62|8,449|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|10,249|20,982|985|
|利润总额|717|942|-38|
|净利润|491|817|-38|

中联资产评估集团有限公司 第38页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明 16)中航沈飞民用飞机有限责任公司
住所：沈阳市浑南新区世纪路 1号
法定代表人姓名：杨雷
注册资本：人民币伍亿元
实收资本：实行注册资本认缴制
公司类型：有限责任公司
经营范围：民用飞机及其零部件的设计、试验、生产、销售及相关技术转让、技术咨询和进出口贸易（以上项目需审批的，取得许可证后方可经营）。
成立日期：2007年 8月 24日
截至评估基准日，股东结构如下：
表4-43股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|中航飞机股份有限公司|22,500|45|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|20,000|40|
|中航投资控股有限公司|7,500|15|
|合计|50,000|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表4-44资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
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|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|209,270.10|230,932.15|26,2451.81|
|净资产|61,496.10|63,289.04|61,024.29|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|67,715.50|82,697.95|33,220.00|
|利润总额|1,862.69|2,328.29|-2,360.20|
|净利润|1,429.82|1,860.57|-2,264.75|

(三)评估过程及方法
评估人员首先对长期股权投资账面值和实际状况进行核实，并查阅投资协议、股东会决议、章程和有关会计记录等资料，以确定长期股权投资的真实性和完整性，在此基础上对被投资单位进行评估。根据各项
长期股权投资的具体情况，分别采取适当的评估方法进行评估。
中联资产评估集团有限公司 第39页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明根据各个被投资单位的具体情况，确定了各长期股权投资的评估方法：
(1)具有控制权及重大影响的长期股权投资，对被投资单位整体资产进行评估。其长期股权投资评估值=被投资单位整体评估后净资产×持股比例。
(2)持股比例较小或因对被投资单位经营无管控力且不合并报表的长期股权投资，被评估企业只能提供被投资单位的财务报表，不具备对被投资单位整体资产进行评估条件。其长期股权投资评估值=被投资单位经审计或未经审计的账面净资产×持股比例。
(3)评估基准日前刚成立的长期股权投资，其长期股权投资评估值按账面价值确认。
(4)评估范围内的被投资单位采用的评估方法。
表4-45被投资单位采用的评估方法一览表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|持股比例%|采用的评估方法|评估结果选取的方法|
|1|沈阳沈飞民品工业有限公司|100|资产基础法和收益法|资产基础法|
|2|沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司|52|资产基础法和收益法|资产基础法|
|3|沈阳飞机工业集团物流装备有限公司|53.32|资产基础法和收益法|收益法|
|4|沈阳沈飞军航运输有限公司|45.18|资产基础法和收益法|资产基础法|
|5|沈阳沈飞会议服务有限公司|100|资产基础法和收益法|资产基础法|
|6|沈阳沈飞实业有限公司|46.11|资产基础法和收益法|资产基础法|
|7|沈飞旭达建筑安装公司|26.26|资产基础法和收益法|资产基础法|
|8|沈飞电子科技发展有限公司|10|资产基础法和收益法|收益法|
|9|沈阳沈飞线束科技有限公司|52.58|资产基础法|资产基础法|
|10|沈阳飞机工业集团销售有限公司|11.24|资产基础法|资产基础法|
|11|沈阳沈飞宏达动力工程安装公司|99|资产基础法和收益法|资产基础法|
|12|上海沈飞国际贸易有限公司|100|资产基础法|资产基础法|
|13|中航（沈阳）投资管理有限公司|45.9|报表折算法|报表折算法|
|14|沈阳华飞智能科技有限公司|49|账面值确认|账面值确认|
|15|中航枭龙投资管理（北京）有限公司|23.81|报表折算法|报表折算法|
|16|中航沈飞民用飞机有限责任公司|40|报表折算法|报表折算法|

 (5)被投资单位评估结论选取的原则
被投资单位所属行业主要包含机械、设备制造，贸易代理，服务业，
公路旅客运输等，根据各被投资单位实际经营情况、特点，确定选取的
评估结论，其中对于历史收益平稳、受国家调控政策等外部因素变化影
中联资产评估集团有限公司 第40页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明响较小、未来能保持平稳发展的企业选取收益法的评估结果；对于历史收益不稳定、受国家调控政策等外部因素变化影响较大、未来收益不确定性较大的企业选取资产基础法的评估结果。
在确定长期股权投资评估值时，评估师没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价和折价，也未考虑股权流动性对评估结果的影响。
(四)评估范围内的被投资单位评估结果
表4-46被投资单位的评估结果一览表
单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|净资产账面价值|净资产评估值(资产基础法)|净资产评估值(收益法)|
|1|沈阳沈飞民品工业有限公司|17,000.00|4,901.93|-|
|2|沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司|260.00|689.04|-|
|3|沈阳飞机工业集团物流装备有限公司|2,307.00|5,563.53|5,060.43|
|4|沈阳沈飞军航运输有限公司|866.85|3,213.19|2,423.34|
|5|沈阳沈飞会议服务有限公司|1,187.00|1,292.68|1,216.24|
|6|沈阳沈飞实业有限公司|1,261.61|4,353.68|1,215.09|
|7|沈飞旭达建筑安装公司|1,562.01|6,292.86|5,108.80|
|8|沈飞电子科技发展有限公司|20.00|67.13|309.11|
|9|沈阳沈飞线束科技有限公司|2,040.00|3,886.94|-|
|10|沈阳飞机工业集团销售有限公司|30.00|296.50|-|
|11|沈阳沈飞宏达动力工程安装公司|297.00|484.80|-|
|12|上海沈飞国际贸易有限公司|422.00|6,998.80|-|
|13|中航（沈阳）投资管理有限公司|23,985.00|-|-|
|14|沈阳华飞智能科技有限公司|245.00|-|-|
|15|中航枭龙投资管理（北京）有限公司|2,146.15|-|-|
|16|中航沈飞民用飞机有限责任公司|24,409.72|-|-|

(五)长期股权投资评估结果
按照上述方法，长期股权投资账面值合计 610,393,256.17元，评估值 786,243,357.37元，评估增值 175,850,101.20元，增值率 28.81%，评估增值的原因是由于：被投资单位资产整体评估增值，长期投资按持股比例计算后总体增值。
具体评估结果如下：
表4-47 长期股权投资评估结果表
单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|持股比例%|账面价值|评估价值|
|1|沈阳沈飞民品工业有限公司|100|170,000,000.00|49,019,300.34|
|2|沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司|52|2,600,000.00|3,582,996.46|
|3|沈阳飞机工业集团物流装备有限公司|53.32|23,070,000.00|26,982,212.76|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|
|4|沈阳沈飞军航运输有限公司|45.18|8,668,473.75|14,517,186.79|
|5|沈阳沈飞会议服务有限公司|100|11,870,000.00|12,926,768.96|
|6|沈阳沈飞实业有限公司|46.11|12,616,097.42|20,074,833.12|
|7|沈飞旭达建筑安装公司|26.26|15,620,105.89|16,525,052.10|
|8|中航（沈阳）投资管理有限公司|45.9|239,849,958.56|309,110.00|
|9|沈飞电子科技发展有限公司|10|200,000.00|20,437,517.60|
|10|沈阳沈飞线束科技有限公司|51|20,400,000.00|333,269.74|
|11|沈阳飞机工业集团销售有限公司|11.24|300,000.00|4,799,539.12|
|12|沈阳沈飞宏达动力工程安装公司|99|2,970,000.00|69,988,032.91|
|13|上海沈飞国际贸易有限公司|100|4,220,000.00|280,083,309.11|
|14|沈阳华飞智能科技有限公司|49|2,450,000.00|2,450,000.00|
|15|中航枭龙投资管理（北京）有限公司|23.81|21,461,461.19|20,117,069.00|
|16|中航沈飞民用飞机有限责任公司|40|244,097,159.36|244,097,159.36|
|合 计|||780,393,256.17|786,243,357.37|
|减：长期股权投资减值准备|||170,000,000.00||
|净 额|||610,393,256.17|786,243,357.37|

长期股权投资评估结果的详细情况见各被投资单位的“资产评估明细表”。
四、投资性房地产评估技术说明
1.评估范围
被评估企业纳入评估范围的投资性房地产建筑面积 60,828.73平方米(不含构筑物)，账面原值 99,684,118.93元，账面净值 57,729,482.16元。
2.房屋建筑物概况
(1)主要房屋建筑物分布状况
投资性房地产为出租给子公司的房屋建筑物，主要包括402#厂房、651#厂房、091#办公楼（置业公司办公楼）等房屋建筑物及生活公司车库围墙、76厂院内道路等构筑物。
(2)主要房屋建筑物租赁情况
纳入评估范围内投资性房地产为租赁给进出口公司、物流装备公司、建设置业公司、军航运输等被评估单位子公司房产，主要租赁合同情况如下：
表4-48沈飞投资性房地产租赁情况统计
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|承租方|建筑面积（㎡）|租赁期限|年租金(元）|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|
||沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司|96|2012.1.1-2013.12.31||
|2|沈阳飞机工业集团物流装备有限公司|11,887.74|2013.1.1-2013.12.31|884,894.00|
|3|沈阳沈飞建设置业有限公司|8,039.58|2013.1.1-2013.12.31|482,374.80|
|4|沈阳沈飞军航运输有限公司|7,416.5|2013.1.1-2013.12.31|444,990.00|
|5|中航沈飞民用飞机有限公司|28,150|2013.1.1-2013.12.31|1,909,320.00|

(3)主要房屋建筑物结构
房屋建筑物建筑结构主要为砖混、排架、钢结构等，其主要建筑结构特征如下：
①排架结构
钢筋混凝土独立基础、基础梁；预制钢筋混凝土矩形柱或工字型柱、屋架、薄腹梁、吊车梁及大型屋面板； 370mm实心砖围护；屋面经多次改造，基本为珍珠岩保温、SBS卷材防水；外墙水泥砂浆刷涂料，内墙混合砂浆刷大白；水磨石地面或水泥地面；钢木大门或钢质防火门，塑钢窗。
配套工程：电气照明、采暖
②钢结构
主要为2#厂房、3#厂房及4#厂房；砖条形基础，现浇钢筋混凝土独立基础；工字型钢柱、钢质吊车梁、型钢屋架、C型钢檩；500mm厚实心砖外墙；夹芯彩钢板拱形屋面；内外墙水泥砂浆刷涂料，水泥地面，钢质防火卷帘门、塑钢窗。
生产用房配套工程：动力线路、普通照明、采暖、给排水
③砖混结构
砖条形基础、钢筋混凝土独立基础；现浇钢筋混凝土圈梁、平板，早期建筑为预制钢筋砼空心板；370mm实心砖外墙，240mm实心砖内墙；外墙水泥砂浆刷涂料，内墙及顶棚混合砂浆刷乳胶漆，部分办公用房轻钢龙骨石膏板或矿棉板吊顶；屋面珍珠岩保温、SBS卷材防水；不
锈钢框玻璃门，木门、塑钢窗。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明配套工程：照明、采暖、给排水
(4)构筑物
构筑物主要包括生活公司车库围墙、76厂院内道路等构筑物厂区室外配套工程，基本为砖、沥青、混凝土等。
3.资料审查及现场勘查
(1)资料审查
①评估申报表的审查
根据被评估企业提供的资料，完善房屋建筑物建筑面积等参数。
②权证审查
根据被评估企业提供的资料，截至评估基准日，纳入评估范围内无证房产正在办理房产证，土地证已取得。
(2)现场勘查
评估人员在评估时对现场作了全面的勘查，一方面是为了核实资产项目账面是否与实际相符，核对建筑面积和结构类型等；另一方面是查看建筑基础和结构的现时状况，查看其承载力的稳定性和牢固性等。经现场勘查，认为纳入评估范围的房屋建筑均可持续使用。室外配套设施较为完善，使用功能正常。
4.评估程序
(1)清查核实阶段
1)评估人员根据被评估企业提供的投资性房地产评估申报明细表，会同被评估企业有关人员，对实物资产逐项进行核实，核实各类建筑的名称、面积、结构型式和竣工时间等，完善评估明细表，做到账表相符、账实相符。
2)核实企业的资产权属，查阅有关证明资产权属的资料，房屋购建合同资料等，核对房屋名称、座落地点、结构类型、建筑面积、使用年
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明限等。
(2)现场勘察阶段
依据评估明细表，评估人员会同有关人员深入现场进行实地勘察。
评估人员对地上评估对象逐一进行了详尽的现场查看，对房屋的外形、结构型式、层次、高度、内外装修、水、暖、电安装情况，维修保养、改建、扩建情况，进行较详细的记录，填写实地勘察现场作业表。对房屋建筑物的位置、环境等进行调查，并取得资产照片。
同时，向有关部门进行调查咨询，搜集本次评估所需的资料，包括建设工程概预算资料、工程设计施工资料、当地建筑安装工程预算定额、费用定额、建设规费标准，人工费标准、当地房地产交易资料。
(3)评定估算阶段
根据评估依据、评估资料，评估人员进行测算、确定委估资产在评估基准日的公允市场价值，得出评估结果后撰写评估技术说明。
5.评估方法
本次评估范围内持有的投资性房地产是将部分自建房产出租，承租方为企业内部关联单位，租期基本为 1年，收取的租金是参考周边同类房产价格，与市场租金差异不大；同时考虑出租部分所占土地无法分割，故评估方法同房屋建筑物，采用重置成本法进行评估，未考虑所附租约对资产价值的影响。
评估方法详见房屋建筑物部分。
6.评估结果及价值比较变动原因分析
经评估计算，纳入评估范围的投资性房地产账面原值 99,684,118.93元，账面净值 57,729,482.16元，评估原值 120,313,100.00元，评估净值 77,802,677.00元，评估净值与账面价值比较增值 20,073,194.84元，增值率 34.77%。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明申报评估的投资性房地产建成时间较早，至评估基准日人、材、机都有不同程度的上涨，是评估增值的主要原因。
7.典型案例
案例1：091#办公楼（置业公司办公楼）(投资性房地产评估明细表序号 26)
(1)房产概况
结构：砖混四层
建筑面积：2712平方米
层高：3.5米
檐高：15.0米
建成时间：1985年 1月
1)工程概况
实心砖条形基础；钢筋混凝土基础梁、圈梁，预制钢筋混凝土空心板；370mm实心砖外墙，240mm实心砖内墙；屋面水泥砂浆找平，珍珠岩保温、SBS卷材防水；外墙水泥砂浆刷涂料，内墙混合砂浆刷乳胶漆，顶棚轻钢龙骨石膏板吊顶；一楼大厅800*800地板砖，楼梯台阶面及 2-4楼大厅花岗岩地面，室内地板砖地面；玻璃挡板木扶手；双道不锈钢框玻璃进户门，其余为木门，塑钢窗。
配套工程：照明、给排水、采暖。
至评估基准日，该房产基础、其他承重构件、墙体、屋面、地面、内外装饰、门窗、给排水、电气照明、采暖等配套设施均正常使用，能满足生产工艺需要。
2)房地产权属状况
该房产的房产证号为《沈房权证中心字第 N060610007号》，土地证号为《沈阳国用（2003）字第 0040号》，证载权利人：沈阳飞机工业
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明（集团）有限公司。
(2)重置价值的计算
1)建安工程造价的计算
建筑安装工程造价包括土建(装饰)工程、安装工程的总价，建安工程造价采用指标调整法进行计算，套用现行的《辽宁省建筑工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省装饰装修工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省安装工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省建设工程费用定额》(2008)的计算规定、按《沈阳市2014年第3期材料价格信息》的建筑工程材料价格，计算工程总造价。
表4-49土建工程取费表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用项目|计算基础|费率|合计(元)|
|1|直接工程费|分部分项工程定额基价合计||1,298,231.68|
|1.1|其中：人工费|||351,893.14|
|1.1.1|人工调增|6398.06|13.00|83,174.74|
|1.2|其中：材料费|||832,732.68|
|1.3|其中：机械费|||30,431.11|
|2|措施费|∑(2.1-2.3)||94,263.55|
|2.1|其中：安全文明施工措施费|人工费＋机械费|11.25%|52,368.64|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|32,584.93|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|9,309.98|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|12.25%|57,023.63|
|4|利润|人工费＋机械费|15.75%|73,316.09|
|5|材料差价|||192,165.27|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||1,715,000.22|
|7|规费|7.1+7.2||159,992.01|
|7.1|社会保障费|∑(7.1.1-7.1.5)||121,914.19|
|7.1.1|养老保险|人工费+机械费|16.36%|76,155.64|
|7.1.2|失业保险|人工费+机械费|1.64%|7,634.18|
|7.1.3|医疗保险|人工费+机械费|6.55%|30,490.18|
|7.1.4|生育保险|人工费+机械费|0.82%|3,817.09|
|7.1.5|工伤保险|人工费+机械费|0.82%|3,817.09|
|7.2|住房公积金|人工费+机械费|8.18%|38,077.82|
|8|税金|(6)+(7)|3.477%|65,193.48|
||工程造价|(6)+(7)+(8)||1,940,185.70|

表4-50装饰工程取费表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用项目|计算基础|费率|合计(元)|
|1|直接工程费|分部分项工程定额基价合计||1,300,427.62|
|1.1|其中：人工费|||325,744.89|
|1.1.1|人工调增|5922.63|13.00|76,994.25|
|1.2|其中：材料费|||888,173.28|
|1.3|其中：机械费|||9,515.21|

中联资产评估集团有限公司 第47页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|2|措施费|∑(2.1-2.3)||77,916.07|
|2.1|其中：安全文明施工措施费|人工费＋机械费|9.90%|40,813.18|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|28,857.80|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|8,245.09|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|7.70%|31,743.58|
|4|利润|人工费＋机械费|9.90%|40,813.18|
|5|材料差价|||47,527.80|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||1,498,428.25|
|7|规费|7.1+7.2||141,691.82|
|7.1|社会保障费|∑(7.1.1-7.1.5)||107,969.41|
|7.1.1|养老保险|人工费+机械费|16.36%|67,444.81|
|7.1.2|失业保险|人工费+机械费|1.64%|6,760.97|
|7.1.3|医疗保险|人工费+机械费|6.55%|27,002.66|
|7.1.4|生育保险|人工费+机械费|0.82%|3,380.49|
|7.1.5|工伤保险|人工费+机械费|0.82%|3,380.49|
|7.2|住房公积金|人工费+机械费|8.18%|33,722.41|
|8|税金|(6)+(7)+(8)|3.477%|57,026.97|
||工程造价|(6)+(7)+(8)+(9)||1,697,147.04|

表4-51安装工程取费表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用项目|计算基础|费率|合计(元)|
|1|直接工程费|分部分项工程定额基价合计||305,411.01|
|1.1|其中：人工费|||139,336.49|
|1.1|人工调增|2533.39|13.00|32,934.08|
|1.2|其中：材料费|||129,198.52|
|1.3|其中：机械费|||3,941.92|
|2|措施费|∑(2.1-2.3)||36,828.41|
|2.1|其中：安全文明施工措施费|人工费＋机械费|11.90%|20,969.29|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|12,334.87|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|3,524.25|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|11.20%|19,735.80|
|4|利润|人工费＋机械费|14.40%|25,374.60|
|5|材料差价|||0.00|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||387,349.82|
|7|规费|∑(7.1-7.2）||60,564.23|
|7.1|社会保障费|∑(7.1.1-7.1.5)||46,150.05|
|7.1.1|养老保险|人工费+机械费|16.36%|28,828.36|
|7.1.2|失业保险|人工费+机械费|1.64%|2,889.88|
|7.1.3|医疗保险|人工费+机械费|6.55%|11,541.92|
|7.1.4|生育保险|人工费+机械费|0.82%|1,444.94|
|7.1.5|工伤保险|人工费+机械费|0.82%|1,444.94|
|7.2|住房公积金|人工费+机械费|8.18%|14,414.18|
|8|税金|(6)+(7)+(8)|3.445%|15,430.64|
||工程造价|(6)+(7)+(8)+(9)||463,344.69|

工程造价合计=土建工程造价+装饰工程造价+安装工程造价
= 1,940,185.70+ 1,697,147.04+ 463,344.69
= 4,100,677. 43
2)工程建设前期费用及其他费用
中联资产评估集团有限公司 第48页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明表4-52建设工程前期费用及其他费用表
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基数||费率|小计(元)|取费依据|
|1|建设单位管理费|建安造价|0.220%||9,021.49|财建（2002）394号|
|2|勘察设计费|建安造价|2.000%||82,013.55|计价格[2002]10号|
|3|工程建设监理费|建安造价|1.150%||47,157.79|发改价格〔2007〕670号|
|4|招标代理服务费|建安造价|0.006%||246.04|计价格[2002]1980号|
|5|环境影响咨询费|建安造价|0.010%||410.07|计价字[2002]125号|
|6|可行性研究报告编制费|建安造价|0.045%||1,845.30|计投资（1999）1283号|
|7|墙体材料专项基金|建筑面积|10.00||27,120.00|辽宁省人民政府令第142号|
|8|散装水泥专项资金|建筑面积|2.00||5,424.00|省政府令第158号|
|9|市基础设施配套费|建筑面积|11.00||29,832.00|沈阳市政府文件|
||||||203,070.24||

3)资金成本
该工程总体建成投产的周期为 2年，资金按年平均投入，取中国人民银行 1至 3年期贷款利率6.15%，并假设资金均匀投入。则
资金成本=(建安工程造价+工程建设前期费用及其他费用)×贷款利率×2×1/2=( 4,100,677.43+203,070.24)×6.15%×2×1/2
=264,680.48元
4)重置成本
重置成本=建筑安装工程造价+工程建设前期费用及其他费用+资金成本=4,100,677.43+203,070.24+264,680.48=4,568,400.00元(取整)
(3)成新率计算
本次评估房屋建筑物成新率的确定，参照不同结构的房屋建筑物的经济寿命年限，并通过评估人员对各建(构)筑物的实地勘察，对建(构)筑物的基础、承重构件(梁、板、柱)、墙体、地面、屋面、门窗、墙面粉刷、吊顶及上下水、通风、电照等各部分的勘察，根据原城乡环境建设保护部发布的《房屋完损等级评定标准》、《鉴定房屋新旧程度参考依据》和《房屋不同成新率的评分标准及修正系数》，结合建筑物使用状况、维修保养情况，评定得出建筑物的尚可使用年限。
成新率根据房屋已使用年限和尚可使用年限计算。
成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%
该房产为 1985年 1月建成并投入使用，截至评估基准日，已经使
中联资产评估集团有限公司 第49页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明用 29.26年。通过现场勘察，该房屋建筑物基础无沉降现象，梁板柱无裂纹，承载良好；外墙表面、室内地面，内墙和天棚部分平整完好；门窗无变形破损；给排水、照明、采暖等配套设施使用正常，现场勘查该房产尚可使用 21年。则：
成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
=21/(21+29.26)×100%
=42%
(4)评估值
评估值=重置成本×综合成新率
=4,568,400.00×42%
= 1,918,728.00元
案例2：402#厂房(投资性房地产评估明细表序号 39)
(1)房产概况
结构：排架
层高：12米
檐高：11.3米
建成年月：2003年12月
建筑面积：11,075.20平方米
1)工程概况
钢筋混凝土独立基础；现浇钢筋混凝土矩形柱、基础梁、连续梁；
预制钢筋混凝土屋架、吊车梁、大型屋面板；370mm实心砖墙；屋面珍珠岩保温、SBS卷材防水；内外墙水泥砂浆刷涂料；室内自流平地面；
钢门、塑钢窗。
配套工程：照明、给排水、采暖。
现场勘察状况：房屋结构坚固，屋面局部渗漏，房屋未出现不均匀的裂缝，整体外观情况较好，室内设施使用正常。
中联资产评估集团有限公司 第50页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明2)评估对象产权状况
该房产的房产证号为《沈房权证皇姑字第 6266号》，土地证号为《沈阳国用(2003)字第 0040号》，证载权利人为沈阳飞机工业(集团)有限公司。
(2)重置全价的计算
1)建安工程造价的计算
建筑安装工程造价包括土建(装饰)工程、安装工程的总价，建安工程造价采用指标调整法进行计算，套用现行的《辽宁省建筑工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省装饰装修工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省安装工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省建设工程费用定额》(2008)的计算规定、按《沈阳市2014年第3期材料价格信息》的建筑工程材料价格，计算工程总造价。
表4-53建筑工程取费表
金额单位：元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用项目|计算基础|费率|合计|
|1|直接工程费|分部分项工程定额基价合计||7,762,596.93|
|1.1|其中：人工费|||1,366,167.47|
|1.1.1|人工调增|24839.41|13.00|322,912.31|
|1.2|其中：材料费|||5,635,270.91|
|1.3|其中：机械费|||438,246.24|
|2|措施费|∑(2.1-2.3)||529,704.18|
|2.1|其中：安全文明施工措施费|人工费＋机械费|15.90%|338,244.84|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|148,912.82|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|42,546.52|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|18.20%|387,173.34|
|4|利润|人工费＋机械费|23.40%|497,794.29|
|5|材料差价|见计算表||150,814.03|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||9,328,082.78|
|7|规费|∑(7.1-7.2)||1,462,323.91|
|7.1|其中：社会保障费|||731,161.95|
||养老保险|人工费＋机械费|16.36%|348,030.54|
||失业保险|人工费＋机械费|1.64%|34,888.15|
||医疗保险|人工费＋机械费|6.55%|139,339.85|
||生育保险|人工费＋机械费|0.82%|17,444.07|
||工伤保险|人工费＋机械费|0.82%|17,444.07|
|7.2|住房公积金|人工费＋机械费|8.18%|174,015.27|
|8|税金|(6)+(7)|3.477%|375,182.44|
||工程造价|(6)+(7)+(8)||11,165,589.13|

中联资产评估集团有限公司 第51页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明表4-54装饰工程取费表
金额单位：元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用项目|计算基础|费率|合计|
|1|直接工程费|分部分项工程定额基价合计||2,581,724.11|
|1.1|其中：人工费|||935,141.60|
|1.1.1|人工调增|14386.79|13.00|187,028.32|
|1.2|其中：材料费|||1,431,100.74|
|1.3|其中：机械费|||28,453.46|
|2|措施费|∑(2.1-2.3)||247,384.02|
|2.1|其中：安全文明施工措施费|人工费＋机械费|12.50%|143,827.92|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|80,543.64|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|23,012.47|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|12.25%|140,951.36|
|4|利润|人工费＋机械费|15.75%|181,223.18|
|5|材料差价|材料费||18,704.51|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||3,169,987.19|
|7|规费|∑(7.1-7.2)||790,938.50|
|7.1|其中：社会保障费|||395,469.25|
|7.2|养老保险|人工费＋机械费|16.36%|188,241.98|
|7.3|失业保险|人工费＋机械费|1.64%|18,870.22|
|7.3|医疗保险|人工费＋机械费|6.55%|75,365.83|
|7.3|生育保险|人工费＋机械费|0.82%|9,435.11|
|7.3|工伤保险|人工费＋机械费|0.82%|9,435.11|
|7.3|住房公积金|人工费＋机械费|8.18%|94,120.99|
|8|税金|(6)+(7)|3.477%|137,721.39|
||工程造价|(6)+(7)+(8)||4,098,647.08|

表4-55安装工程取费表
金额单位：元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用项目|计算基础|费率|合计|
|1|直接工程费|分部分项工程定额基价合计||1,081,421.59|
|1.1|其中：人工费|||239,796.41|
|1.1|人工调增|4359.93|13.00|56,679.15|
|1.2|其中：材料费|||736,315.93|
|1.3|其中：机械费|||48,630.11|
|2|措施费|∑(2.1-2.3)||83,170.46|
|2.1|其中：安全文明施工措施费|人工费＋机械费|15.10%|52,110.96|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|24,157.40|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|6,902.11|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|16.80%|57,977.75|
|4|利润|人工费＋机械费|21.60%|74,542.82|
|5|材料差价|见计算表||1,527.04|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||1,298,639.67|
|7.1|其中：社会保障费|||118,612.82|
|7.2|养老保险|人工费＋机械费|16.36%|56,459.29|
|7.3|失业保险|人工费＋机械费|1.64%|5,659.73|
|7.3|医疗保险|人工费＋机械费|6.55%|22,604.42|
|7.3|生育保险|人工费＋机械费|0.82%|2,829.87|
|7.3|工伤保险|人工费＋机械费|0.82%|2,829.87|

中联资产评估集团有限公司 第52页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|7.3|住房公积金|人工费＋机械费|8.18%|28,229.64|
|8|税金|(6)+(7)|3.477%|45,206.80|
||工程造价|(6)+(7)+(8)||1,345,373.51|

工程造价合计=建筑工程造价+装饰工程造价+安装工程造价
=11,165,589.13+4,098,647.08+1,345,373.51
=16,609,609.72元
2)前期及其他费用计算表
根据该建筑物的特点，结合当地有关部门对前期及其他费用收取规定，确定工程前期费用计算项目。工程前期及其他费用包含建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费及地方有关规定等，计算过程详见下表。
表4-56前期费用及资金成本计算表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基数|费率|小计|取费依据|
|1|建设单位管理费|建安造价|0.220%|36,541.14|财建（2002）394号|
|2|勘察设计费|建安造价|2.000%|332,192.19|计价格[2002]10号|
|3|工程建设监理费|建安造价|1.150%|191,010.51|发改价格〔2007〕670号|
|4|招标代理服务费|建安造价|0.006%|996.58|计价格[2002]1980号|
|5|环境影响咨询费|建安造价|0.010%|1,660.96|计价字[2002]125号|
|6|可行性研究报告编制费|建安造价|0.045%|7,474.32|计投资（1999）1283号|
|7|墙体材料专项基金|建筑面积|10.00元|110,750.00|辽财非[2008]817号|
|8|散装水泥专项资金|建筑面积|2.00元|22,150.00|财综〔2002〕23号|
|9|市基础设施配套费|建筑面积|11.00元|121,825.00|沈阳市政府文件|
|||||824,600.71||

3)资金成本
按照项目建设总投资，该工程项目合理建设期为2年，假设在建设期内建设资金均匀投入，贷款利率按一年至三年期人民币贷款利率6.15%计取资金成本：
资金成本=(建筑安装工程造价+前期及其他费用)×合理工期×贷款利率÷2
=(16,609,609.72+824,600.71)×2×6.15%÷2
=1,072,203.94元
4）重置全价
重置全价＝建筑安装工程造价+前期及其他费用+资金成本
中联资产评估集团有限公司 第53页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明=16,609,609.72+824,600.71+1,072,203.94
=18,506,400.00元(取整)
(3)成新率的确定
该厂房为排架结构，于 2003年 12月建成投入使用，截至评估基准日，已经使用 10.25年。通过现场勘察，该房屋建筑物基础无沉降现象，梁板柱无裂纹，承载良好；外墙表面、室内地面，天棚部分未见渗漏；
门窗无变形破损；消防、照明等配套设施正常使用。确定尚可使用年限为 40年。
成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
=40/(40+10.25)×100%=80%
(4)评估值的确定
评估值=重置全价×成新率
=18,506,400.00×80%
=14,805,120.00元
五、固定资产-房屋建筑物类资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的房屋建筑物为被评估企业的全部建(构)筑物，评估基准日的账面值情况如下：
表4-57 房屋建筑物类资产账面值
||||
|-|-|-|
|科目名称|账面值(元)||
||原值|净值|
|房屋建筑物类合计|2,383,515,582.42|1,649,378,317.10|
|房屋建筑物|2,140,737,386.43|1,535,494,005.96|
|构筑物及其他辅助设施|156,204,139.69|94,867,815.61|
|管道及沟槽|86,574,056.30|19,016,495.53|

(二)资产概况
1.资产分布情况
中联资产评估集团有限公司 第54页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明纳入评估范围内的房屋建筑物为被评估企业所有房屋建筑物、构筑物和管道沟槽。主要分布在辽宁省沈阳市、北京市和陕西省西安市三个城市。
2.账面价值构成
被评估企业房屋建筑物账面价值为房屋建筑物原始建造价值。
3.房屋建筑物使用情况概况
被评估企业申报的房屋建(构)筑物分布沈阳飞机工业(集团)有限公司生产、生活区域内，主要为企业生产性房屋建筑物和辅助生产性房屋建筑物。
生产性房屋建(构)筑物是指直接为企业生产服务的建筑物，包括701#厂房、705#厂房、881#厂房、47#厂房、48#厂房、70#厂房、72#厂房、73#厂房、545#厂房、701C#厂房、702#厂房、705#厂房、780#厂房、781#厂房、782#厂房等以及为生产服务的784#综合办公楼、710#综合库房、718#科技楼、8#办公楼、综合库房、锅炉房、汽车队、门卫室等辅助生产用房。
构筑物主要为厂区配套的大门、道路、围墙、蓄水池等。
管道沟槽主要为厂区室外配套的供暖管道、供水管道及雨水、排水管道等。
被评估企业申报评估的房屋建(构)筑物的大多数为企业自建，有少量的外购商业用房，主要是驻北京办事处、专家公寓和厂区周边门市用房；房屋建筑物类资产账面原值为原始入账价值。结构类型主要为框架结构、排架结构、钢结构（含钢网架）、砖混结构及砖木结构等，其主要建(构)筑结构特征如下：
①框架结构
中联资产评估集团有限公司 第55页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明现浇钢筋混凝土独立基础；现浇钢筋混凝土梁、柱、楼板和屋盖；
370mm非承重填充砖外墙，240非承重填充砖内墙；外墙面水泥砂浆刷涂料或水刷石墙面或贴面砖，内墙混合砂浆刷涂料或乳胶漆；顶棚为混合砂浆刷涂料(办公用房为轻钢龙骨吊顶)；屋面三毡四油或SBS卷材防水，炉渣或水泥蛭石保温；办公用房地面为花岗岩或地板砖或水磨石楼地面，生产用房基本为混凝土垫层环氧自流平水泥地面；办公用房室内钢制防盗门、木门，生产用房采用自动提升大门或电动钢木大门，铝合金窗或塑钢窗。
配套工程：照明、消防、给排水、采暖、通风工程。
②排架结构
现浇钢筋混凝土杯形基础、现浇钢筋混凝土基础梁；370mm非承重填充砖墙；预制钢筋混凝土柱、吊车梁、预制钢筋混凝土屋架或钢屋架、大型屋面板；屋面油毡防水、炉渣或水泥蛭石保温；外墙清水墙或水泥砂浆刷涂料、内墙水泥砂浆刷涂料；混凝土垫层环氧自流平水泥地面；自动提升大门或电动钢木大门，铝合金窗或塑钢窗。
配套工程：照明、动力电、给排水、采暖、通风工程。
③钢结构
现浇钢筋混凝土独立基础；H型钢柱，钢制吊车梁、钢网架屋面结构或钢屋架配型钢檩条，彩钢夹心保温板墙体及屋面，混凝土垫层环氧自流平地面；自动提升大门或电动钢大门，铝合金窗或塑钢窗。
配套工程：照明、动力电、给排水、采暖、通风工程。
④砖混结构
条形基础、现浇钢筋混凝土圈梁、构造柱、楼板和屋面，早期建筑为预制钢筋混凝土空心板；370mm标准砖承重外墙，240mm标准砖内墙；外墙抹水泥砂浆刷涂料，内墙及顶棚混合砂浆刷乳胶漆，屋面沥青
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明卷材防水，炉渣保温；地砖或水磨石或水泥砂浆楼地面，室内木门或钢制防盗门，木窗或钢窗或铝合金窗或塑钢窗。
配套工程：照明、给排水、采暖工程。
⑤砖木结构
条形基础；现浇钢筋混凝土圈梁、构造柱；370mm标准砖墙；木屋架或钢木屋架，木檩条铺设机瓦屋面；外墙清水墙或水泥砂浆刷涂料，内墙混合砂浆刷涂料；地砖或水磨石或水泥砂浆楼地面，室内木门或钢制防盗门，木窗或钢窗或铝合金窗或塑钢窗。
配套工程：照明、采暖、给排水工程。
⑥构筑物
主要为生产生活配套的大门、道路、围墙、水池等，基本为砖、沥青混凝土、混凝土、钢筋混凝土等结构。
⑦管道沟槽
主要为厂区采暖管道及给排水管道。
采暖管道为焊接钢管，管径 DN50-DN200不等，防腐保温工程：防锈漆二遍，沥青漆二遍，岩棉保温，铺设方式：砖砌管沟铺设。
给水管道采用 DN50-DN200镀锌钢管或铸铁给水管，防腐保温工程：防锈漆二遍，沥青漆二遍；铺设方式：砖砌管沟铺设。
排水管道主要为 DN100-DN600水泥管，近几年建设的工程有部分采用HDPE（聚乙烯）排水管，铺设方式：直埋。
(三)评估过程
评估工作主要分以下四个阶段进行：
第一阶段：准备阶段
评估人员进入现场后根据委托方和被评估企业提供的资产评估申报明细表进行账表核对，同时对资产评估申报表中所列项目、参数、结
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明构特征进行核对，并进行修改完善。
第二阶段：现场勘察阶段
对被评估建筑物逐一进行了现场勘查，根据申报表，核对各建筑物的名称、座落地点、结构形式、建筑面积等，并对照企业评估基准日时的资产现状，将资产评估申报表中的缺项、漏项进行填补，做到账实相符，不重不漏。在勘察时，还主要察看了房屋、构筑物的外型、层数、高度、跨度、内外装修、室内设施、各构件现状、基础状况、维修使用情况作了详细的观察记录。
评估人员对纳入评估范围的房屋建筑物、构筑物作详细的查看，除核实建筑物、构筑物数量及内容是否与申报情况一致外，主要查看建筑物结构、装修、设施、配套使用状况。
(1)结构：为了判断建筑物基础的安全性，初步确定基础的可靠性，为评估提供依据。根据结构类型对承重墙、梁、板、柱进行细心观测，查看有无变形开裂，有无不均匀沉降，查看混凝土构件有无露筋、麻面、变形，查看墙体是否有风化以及风化的严重程度。
(2)装饰：主要查看装修的内容有无脱落、开裂、下垂、损坏，另外还查看了装饰的新旧程度和装修标准。
(3)设备：水电设施是否完好齐全，是否畅通，有无损坏和腐蚀，能否满足使用要求。
(4)围护结构：如非承重墙、门、窗、隔断、散水、防水、保温等，查看有无损坏、丢失、腐烂、开裂等现象。
第三阶段：评估测算阶段
查阅了典型建、构筑物的有关图纸及预决算资料，并根据评估基准日资产所在地的建材市场价格，按现行定额和行业取费标准进行评估测算。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明第四阶段：撰写评估说明
在上述工作基础上，评估人员汇总出资产在评估基准日的评估结果，并编写房屋建筑物评估说明。
(四)评估方法
基于本次评估之特定目的，结合待评估房屋建(构)筑物的特点，本次评估对于企业自建的建筑物主要采用重置成本法，对于企业外购商品房主要采用市场比较法进行评估。
(1)重置成本法
评估值=重置全价×综合成新率
对于被评估企业通过资产移交或自建方式取得的房产采用重置成本法进行估算。
对重要的建筑工程，重置成本的计算主要采用“预决算调整法”或“重编预算法”。即根据原概算或预决算工程量，进行适当调整后，套用现行概预算定额及取费标准计算评估基准日工程造价的计算方法。
对于涉密房产的重置成本参考企业同期建成的非涉密房产重置成本调整确认。
①重置全价的确定
重置全价=建安综合造价+前期费用及其他费用+资金成本
A.建安综合造价的确定
建安工程造价：对于有概算、预决算资料的重点工程，采用预决算调整法，即评估人员根据预决算工程量，定额和评估基准日适用的价格文件，测算出该工程的建筑安装工程造价。
对于无概算、预决算资料的重点工程，采用重编预算法测算出评估基准日的建筑安装工程造价，即评估人员根据资产占有单位提供的图纸和现场勘察的实际情况测算工程量，根据有关定额和评估基准日适用的
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明价格文件，测算出该工程的建筑安装工程造价。
对于一般的建筑工程，评估人员参考同类型的建筑安装工程造价，根据层高、柱距、跨度、装修标准、水电设施等工程造价的差异进行修正后得出委估建筑的建安造价
B.前期费用及其他费用的确定
按照建设部门的有关标准和当地相关行政事业性收费规定确定。
表4-58工程建设前期及其他费用表
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|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|计费基础|计费标准|依据|
|1|建设单位管理费|建安造价|0.220%|财建(2002)394号|
|2|勘察设计费|建安造价|2.000%|计价格[2002]10号|
|3|工程建设监理费|建安造价|1.150%|发改价格(2007)670号|
|4|招标代理服务费|建安造价|0.006%|发改价格(2011)534号|
|5|环境影响咨询费|建安造价|0.010%|计价字[2002]125号|
|6|可行性研究报告编制费|建安造价|0.045%|计投资(1999)1283号|
|7|墙体材料专项基金|建筑面积|10元|辽财非[2008]817号|
|8|散装水泥专项资金|建筑面积|2元|财综(2002)23号|
|9|市基础设施配套费|建筑面积|11元|沈阳市政府文件|

C.资金成本的确定
资金成本是指房屋建造过程中所耗用资金的利息或机会成本，以同期银行贷款利率计算，利率以评估基准日时中国人民银行公布的贷款利率为准；按照建造期资金均匀投入计算。
资金成本＝(建安工程造价＋工程建设前期费用及其他费用)×贷款利率×建设工期×1/2
②成新率的确定
本次评估房屋建筑物成新率的确定，参照不同结构的房屋建筑物的经济寿命年限，并通过评估人员对各建(构)筑物的实地勘察，对建(构)筑物的基础、承重构件(梁、板、柱)、墙体、地面、屋面、门窗、墙面粉刷、吊顶及上下水、通风、电照等各部分的勘察，根据原城乡环境建设保护部发布的《房屋完损等级评定标准》、《鉴定房屋新旧程度参考依
据》和《房屋不同成新率的评分标准及修正系数》，结合建筑物使用状
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明况、维修保养情况，分别评定得出各建筑物的尚可使用年限。
成新率根据房屋已使用年限和尚可使用年限计算。
成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%
③评估值的计算
评估值=重置成本×综合成新率
(2)市场比较法
对于被评估企业申报的评估范围内外购的商品房采用市场比较法。
市场比较法是将待评估的房地产与在较近时期内已经发生或将要发生的类似房地产交易实例，就交易条件、价格形成的时间、区域因素(房地产的外部条件)及个别因素(房地产自身条件)加以比较对照，以已经发生或将要发生交易的类似房地产的已知价格为基础，做必要的修正后，得出待估房地产最可能实现的合理市场价格。
运用市场比较法按下列基本步骤进行：
a.搜集交易实例的有关资料；
b.选取有效的可比市场交易实例；
c.建立价格可比基础；
d.进行交易情况修正；
e.进行交易日期修正；
f.进行区域因素修正；
g.进行个别因素修正；
h.求得比准价格，调整确定被评估房地产的评估值。
(五)评估结果及评估增减值原因的分析
1.评估结果
本次评估范围内的房屋建(构)筑物评估结果如下：
表4-59 房屋建(构)筑物评估结果汇总
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|科目名称|账面价值(元)|评估价值(元)|增值率%|

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|-|-|-|-|-|-|-|
||原值|净值|原值|净值|原值||
|合计|2,383,515,582.42|1,649,378,317.10|2,836,884,100.00|2,000,975,513.00|19.02|21.32|
|房屋建筑物|2,140,737,386.43|1,535,494,005.96|2,337,736,700.00|1,716,049,963.00|9.20|11.76|
|构筑物及其他辅助设施|156,204,139.69|94,867,815.61|381,957,500.00|235,466,867.00|144.52|148.21|
|管道及沟槽|86,574,056.30|19,016,495.53|117,189,900.00|49,458,683.00|35.36|160.08|

具体情况详见“固定资产评估汇总表”、“房屋建筑物评估明细表”、“构筑物评估明细表”、“管道和沟槽评估明细表”。
2.评估增减值原因分析
被评估企业的房屋建筑物有40%的建筑物建于 1990年以前，本次评估基准日的建筑物造价比建造当年造价水平有一定幅度的提高，特别是建筑主材和人工费，是评估原值增值的主要原因。商品房市场价格的快速增长也是评估原值增值的原因之一。
评估原值增值、部分房屋建筑物类资产经济使用年限长于会计折旧年限是建筑物评估净值增值的主要原因。
3.有关事项说明
（1）被评估企业纳入本次评估范围内的房屋建筑物部分房产尚未办理房屋产权证，本次评估依据企业的申报面积现场勘察抽查核实后确定，最终的面积将以办理后的房屋产权证证载面积为准。
（2）鉴于被评估企业的特殊性，本次建筑物评估现场勘察时未能查阅到厂区平面布置图、主要建（构）筑物的设计图纸、项目设计文件、可行性研究报告等技术资料，评估采用的技术数据是依据企业申报并结合实物资产的现场勘察状态确定的。
(六)典型案例
案例1：701#厂房(房屋建筑物评估明细表序号 102)
(1)房产概况
结构：排架结构1层(局部框架2层)
层高：14.7米(局部3.6米)
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明檐高：15米(局部 7.5米)
建成年月：2000年12月
建筑面积：31,503.00平方米
1)工程概况
钢筋混凝土杯型基础、独立基础；现浇钢筋混凝土矩形柱、基础梁、连续梁；钢屋架、钢檩条、钢支撑、大型屋面板、预制钢筋混凝土吊车梁；370mm实心砖墙；屋面珍珠岩保温、SBS卷材防水；内外墙水泥砂浆刷涂料；室内自流平地面；电动折叠钢木大门、室内钢制防盗门、塑钢窗。
配套工程：照明、给排水、采暖通风工程。
现场勘察状况：房屋结构坚固，屋面完整不渗漏，房屋未出现不均匀的裂缝，整体外观情况较好，室内设施使用正常。
2)评估对象产权状况
该房产已取得房产证，房产证证号为《沈房权证皇姑字第 7774号》，建筑物所坐落的土地证号为《沈阳国用(2003)字第 0040号》，证载权利人为沈阳飞机工业(集团)有限公司。
(2)重置全价的计算
1)建安工程造价的计算
建筑安装工程造价包括土建(装饰)工程、安装工程的总价，建安工程造价采用指标调整法进行计算，套用现行的《辽宁省建筑工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省装饰装修工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省安装工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省建设工程费用定额》(2008)的计算规定、按《沈阳市2014年第3期材料价格信息》的建筑工程材料价格，计算工程总造价。
表4-60建筑工程取费表
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|序号|费用项目|计算基础|费率|合计(元)|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|
|1|直接工程费|工程定额基价合计||35,511,205.66|
|1.1|其中：人工费|||5,223,778.38|
|1.1.1|人工调增|116083.96|13.00|1,509,091.53|
|1.2|其中：材料费|||25,468,743.33|
|1.3|其中：机械费|||3,309,592.41|
|2|措施费|∑(2.1-2.3)||2,159,129.40|
|2.1|其中：安全文明施工措施费|人工费＋机械费|12.50%|1,255,307.79|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|702,972.36|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|200,849.25|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|12.25%|1,230,201.63|
|4|利润|人工费＋机械费|15.75%|1,581,687.82|
|5|材料差价|见计算表||2,248,694.98|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||42,730,919.49|
|7|规费|∑(7.1-7.2)||6,903,188.60|
|7.1|其中：社会保障费|||3,451,594.30|
||养老保险|人工费＋机械费|16.36%|1,642,946.84|
||失业保险|人工费＋机械费|1.64%|164,696.38|
||医疗保险|人工费＋机械费|6.55%|657,781.28|
||生育保险|人工费＋机械费|0.82%|82,348.19|
||工伤保险|人工费＋机械费|0.82%|82,348.19|
|7.2|住房公积金|人工费＋机械费|8.18%|821,473.42|
|8|税金|(6)+(7)|3.477%|1,725,777.94|
||工程造价|(6)+(7)+(8)||51,359,886.03|

表4-61装饰工程取费表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用项目|计算基础|费率|合计(元)|
|1|直接工程费|工程定额基价合计||7,655,782.30|
|1.1|其中：人工费|||2,940,763.48|
|1.1.1|人工调增|45242.52|13.00|588,152.70|
|1.2|其中：材料费|||4,117,797.01|
|1.3|其中：机械费|||9,069.11|
|2|措施费|∑(2.1-2.3)||668,679.22|
|2.1|其中：安全文明施工措施费|人工费＋机械费|9.90%|350,260.54|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|247,658.97|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|70,759.71|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|7.70%|272,424.87|
|4|利润|人工费＋机械费|9.90%|350,260.54|
|5|材料差价|材料费||1,046,638.71|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||9,993,785.64|
|7|规费|∑(7.1-7.2)||2,432,011.09|
|7.1|其中：社会保障费|||1,216,005.54|
|7.2|养老保险|人工费＋机械费|16.36%|578,814.39|
|7.3|失业保险|人工费＋机械费|1.64%|58,022.96|
|7.3|医疗保险|人工费＋机械费|6.55%|231,738.04|
|7.3|生育保险|人工费＋机械费|0.82%|29,011.48|
|7.3|工伤保险|人工费＋机械费|0.82%|29,011.48|
|7.3|住房公积金|人工费＋机械费|8.18%|289,407.20|
|8|税金|(6)+(7)|3.477%|432,044.95|
||工程造价|(6)+(7)+(8)||12,857,841.68|

表4-62安装工程取费表
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|-|-|-|-|-|
|序号|费用项目|计算基础|费率|合计(元)|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|1|直接工程费|工程定额基价合计||16,916,664.18|
|1.1|其中：人工费|||1,720,345.85|
|1.1|人工调增|31279.02|13.00|406,627.20|
|1.2|其中：材料费|||14,273,587.37|
|1.3|其中：机械费|||516,103.76|
|2|措施费|∑(2.1-2.3)||552,403.05|
|2.1|其中：安全文明施工措施费|人工费＋机械费|11.90%|314,526.14|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|185,015.38|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|52,861.54|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|11.20%|296,024.60|
|4|利润|人工费＋机械费|14.40%|380,603.06|
|5|材料差价|见计算表||1,030,363.81|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||19,176,058.71|
|7.1|其中：社会保障费|||908,425.50|
|7.2|养老保险|人工费＋机械费|16.36%|432,407.37|
|7.3|失业保险|人工费＋机械费|1.64%|43,346.46|
|7.3|医疗保险|人工费＋机械费|6.55%|173,121.53|
|7.3|生育保险|人工费＋机械费|0.82%|21,673.23|
|7.3|工伤保险|人工费＋机械费|0.82%|21,673.23|
|7.3|住房公积金|人工费＋机械费|8.18%|216,203.68|
|8|税金|(6)+(7)|3.477%|702,577.31|
||工程造价|(6)+(7)+(8)||20,908,999.84|

工程造价合计=建筑工程造价+装饰工程造价+安装工程造价
=51,359,886.03+12,857,841.68+20,908,999.84
=85,126,727.55元
2）前期及其他费用计算表
根据该建筑物的特点，结合当地有关部门对前期及其他费用收取规定，确定工程前期费用计算项目。工程前期及其他费用包含建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费及地方有关规定等，计算过程详见下表。
表4-63前期费用及资金成本计算表
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|-|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基数|费率|小计(元)|取费依据|
|1|建设单位管理费|建安造价|0.220%|187,278.80|财建(2002)394号|
|2|勘察设计费|建安造价|2.000%|1,702,534.55|计价格[2002]10号|
|3|工程建设监理费|建安造价|1.150%|978,957.37|发改价格(2007)670号|
|4|招标代理服务费|建安造价|0.006%|5,107.60|计价格[2002]1980号|
|5|环境影响咨询费|建安造价|0.010%|8,512.67|计价字[2002]125号|
|6|可行性研究报告编制费|建安造价|0.045%|38,307.03|计投资(1999)1283号|
|7|墙体材料专项基金|建筑面积|10.00元|315,030.00|辽财非[2008]817号|
|8|散装水泥专项资金|建筑面积|2.00元|63,006.00|财综(2002)23号|
|9|市基础设施配套费|建筑面积|11.00元|346,533.00|沈阳市政府文件|
||合计|||3,645,267.02||

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明按照项目建设总投资，该工程项目合理建设期为2年，假设在建设期内建设资金均匀投入，贷款利率按一年至三年期人民币贷款利率6.15%计取资金成本：
资金成本=(建筑安装工程造价+前期及其他费用)×合理工期×贷款利率÷2
=(85,126,727.55+3,645,267.02)×2×6.15%÷2
=5,459,477.67元
4)重置全价
重置全价＝建筑安装工程造价+前期及其他费用+资金成本
=85,126,727.55+3,645,267.02+5,459,477.67
=94,231,500.00元(取整)
(3)成新率的确定
该厂房为排架结构，于 2000年 12月建成投入使用，至评估基准日时已经使用 13.34年。通过现场勘察，该房屋建筑物基础无沉降现象，梁板柱无裂纹，承载良好；外墙表面、室内地面，天棚部分未见渗漏；
门窗无变形破损；消防、照明等配套设施正常使用。确定尚可使用年限为 37年。
成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
=37/(37+13.34)×100%=74%
(4)评估值的确定
评估值=重置全价×成新率
=94,231,500.00×74%
=69,731,310.00元
案例2：881#厂房(房屋建筑物评估明细表序号 316)
(1)房产概况
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明结构：球形钢网架(辅房为框架结构 3层)
建筑面积：20,793.57平方米
层高：12米
檐高：13.8米
建成时间：2012年 12月
1)工程概况
厂房为球形钢网架结构，檐口高度13.8m，层高12m，现浇钢筋砼独立基础；H型钢柱、钢梁，屋架采用 1.8m高的球形钢网架，100mm厚彩钢夹芯保温板墙体及屋面，环氧自流平混凝土耐磨地面，电动提升彩板大门、铝合金窗。
辅楼为框架结构三层，檐口高度10.2m，层高3.3m；钢筋混凝土独立基础；现浇钢筋混凝土板、梁、柱； 370mm粉煤灰加气砼砌块非承重外墙，240粉煤灰加气砼砌块内墙；外墙面抹灰刷涂料，内墙混合砂浆刷乳胶漆(局部贴瓷砖)；顶棚为轻钢龙骨纸面石膏板或多孔铝板吊顶；屋面卷材防水，水泥蛭石保温；楼地面为花岗岩局部防滑地砖，钢制防盗门、塑钢窗。
配套工程：照明、消防、给排水、采暖工程、消防报警系统。
至评估基准日，该房产基础、其他承重构件、墙体、屋面、地面、内外装饰、门窗、给排水、电气照明、消防、采暖、消防报警等配套设施均正常使用，能满足生产工艺需要。
2)房地产权属状况
截至评估基准日881#厂房房产证证号为《沈房权证中心字第NO6062351号》，建筑物所坐落的土地证号为《沈阳国用(2003)字第0040号》，房屋及土地证载权利人：沈阳飞机工业(集团)有限公司。
(2)重置价值的计算
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明 1)建安工程造价的计算
建筑安装工程造价包括土建(装饰)工程、安装工程的总价，建安工程造价依据企业提供的预决算资料采用预决算调整法进行计算，套用现行的《辽宁省建筑工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省装饰装修工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省安装工程消耗量定额》(2008)、《辽宁省建设工程费用定额》(2008)的计算规定、按《沈阳市2014年3月材料价格信息》的建筑工程材料价格信息，计算工程总造价。
表4-64土建工程取费表
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序号|费用项目||计算基础||费率||合计(元)|
||1|直接工程费||工程定额基价合计||||33,587,164.16|
||1.1|其中：人工费||||||5,662,738.45|
||1.1.1|人工调增||95369.50||8.00||762,956.00|
||1.2|其中：材料费||||||26,601,418.66|
||1.3|其中：机械费||||||560,051.06|
||2|措施费||∑(2.1-2.3)||||1,414,613.46|
|2.1||其中：安全文明施工措施|人工费＋机械费||11.25%||785,896.37||
|||费|||||||
||2.2|冬雨季施工费||人工费＋机械费||7%||489,002.19|
||2.3|市政工程干扰费||人工费＋机械费||2%||139,714.91|
||3|企业管理费||人工费＋机械费||12.25%||855,753.82|
||4|利润||人工费＋机械费||15.75%||1,100,254.92|
||5|材料差价||见计算表||||-583,076.53|
||6|税前造价合计||∑(1-5)||||36,374,709.83|
||7|规费||∑(7.1-7.2)||||4,802,001.46|
||7.1|其中：社会保障费||||||2,401,000.73|
|||养老保险||人工费＋机械费||16.36%||1,142,867.96|
|||失业保险||人工费＋机械费||1.64%||114,566.23|
|||医疗保险||人工费＋机械费||6.55%||457,566.33|
|||生育保险||人工费＋机械费||0.82%||57,283.11|
|||工伤保险||人工费＋机械费||0.82%||57,283.11|
||7.2|住房公积金||人工费＋机械费||8.18%||571,433.98|
||8|税金||(6)+(7)||3.477%||1,431,714.25|
|||工程造价||(6)+(7)+(8)||||42,608,425.54|

表4-65装饰工程取费表
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序号|费用项目||计算基础||费率||合计(元)|
||1|直接工程费||工程定额基价合计||||10,788,531.20|
||1.1|其中：人工费||||||1,101,091.80|
||1.1.1|人工调增||29731.13||8.00||237,849.04|
||1.2|其中：材料费||||||9,391,638.17|
||1.3|其中：机械费||||||57,952.20|
||2|措施费||∑(2.1-2.3)||||264,012.78|
|2.1||其中：安全文明施工措施|人工费＋机械费||9.90%||138,292.41||
|||费|||||||

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||||||
|-|-|-|-|-|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|97,782.51|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|27,937.86|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|7.70%|107,560.76|
|4|利润|人工费＋机械费|9.90%|138,292.41|
|5|材料差价|材料费||15,624.05|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||11,314,021.21|
|7|规费|∑(7.1-7.2)||960,224.27|
|7.1|其中：社会保障费|||480,112.14|
|7.2|养老保险|人工费＋机械费|16.36%|228,531.70|
|7.3|失业保险|人工费＋机械费|1.64%|22,909.05|
|7.3|医疗保险|人工费＋机械费|6.55%|91,496.49|
|7.3|生育保险|人工费＋机械费|0.82%|11,454.52|
|7.3|工伤保险|人工费＋机械费|0.82%|11,454.52|
|7.3|住房公积金|人工费＋机械费|8.18%|114,265.85|
|8|税金|(6)+(7)|3.477%|426,775.52|
||工程造价|(6)+(7)+(8)||12,701,021.00|

表4-66安装工程取费表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用项目|计算基础|费率|合计(元)|
|1|直接工程费|工程定额基价合计||16,833,662.55|
|1.1|其中：人工费|||741,308.43|
|1.1|人工调增|10590.12|8.00|84,720.96|
|1.2|其中：材料费|||15,689,929.54|
|1.3|其中：机械费|||317,703.61|
|2|措施费|∑(2.1-2.3)||239,040.20|
|2.1|其中：安全文明施工措施费|人工费＋机械费|11.90%|136,104.23|
|2.2|冬雨季施工费|人工费＋机械费|7%|80,061.31|
|2.3|市政工程干扰费|人工费＋机械费|2%|22,874.66|
|3|企业管理费|人工费＋机械费|11.20%|128,098.10|
|4|利润|人工费＋机械费|14.40%|164,697.55|
|5|材料差价|见计算表||-20,336.78|
|6|税前造价合计|∑(1-5)||17,345,161.61|
|7.1|其中：社会保障费|||393,101.03|
|7.2|养老保险|人工费＋机械费|16.36%|187,114.72|
|7.3|失业保险|人工费＋机械费|1.64%|18,757.22|
|7.3|医疗保险|人工费＋机械费|6.55%|74,914.51|
|7.3|生育保险|人工费＋机械费|0.82%|9,378.61|
|7.3|工伤保险|人工费＋机械费|0.82%|9,378.61|
|7.3|住房公积金|人工费＋机械费|8.18%|93,557.36|
|8|税金|(6)+(7)|3.477%|602,384.16|
||工程造价|(6)+(7)+(8)||17,927,209.00|

工程造价合计=土建工程造价+装饰工程造价+安装工程造价
=42,608,425.54+12,701,021.00+17,927,209.00
=73,236,655. 54元
2)工程建设前期费用及其他费用
表4-67建设工程前期费用及其他费用表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|取费基数|费率|小计(元)|取费依据|

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||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|1||建设单位管理费||建安造价||0.220%||161,120.64|财建(2002)394号||
|2||勘察设计费||建安造价||2.000%||1,464,733.11|计价格[2002]10号||
|3||工程建设监理费||建安造价||1.150%||842,221.54|发改价格(2007)670号||
|4||招标代理服务费||建安造价||0.006%||4,394.20|计价格[2002]1980号||
|5||环境影响咨询费||建安造价||0.010%||7,323.67|计价字[2002]125号||
|6||可行性研究报告编制费||建安造价||0.045%||32,956.49|计投资(1999)1283号||
|7||墙体材料专项基金||建筑面积||10.00元||207,935.70|辽财非[2008]817号||
|8||散装水泥专项资金||建筑面积||2.00元||41,587.14|财综(2002)23号||
||9||市基础设施配套费||建筑面积||11.00元|228,729.27||沈阳市政府文件|
||||合计|||||2,991,001.76|||

3)资金成本
该工程总体建成投产的周期为 2年，资金按年平均投入，取中国人民银行 1-3年期贷款利率6.15%，并假设资金均匀投入。则
资金成本=(建安造价+建设前期及其他费用)×贷款利率×2×1/2=(73,236,655.54+2,991,001.76)×6.15%×2×1/2
=4,688,000.92元
4)重置成本
重置成本=建安工程造价+工程建设前期及其他费用+资金成本=73,236,655.54+2,991,001.76+4,688,000.92
=80,915,700.00元(取整)
(3)成新率计算
本次评估房屋建筑物成新率的确定，参照不同结构的房屋建筑物的经济寿命年限，并通过评估人员对各建(构)筑物的实地勘察，对建(构)筑物的基础、承重构件(梁、板、柱)、墙体、地面、屋面、门窗、墙面粉刷、吊顶及上下水、通风、电照等各部分的勘察，根据原城乡环境建设保护部发布的《房屋完损等级评定标准》、《鉴定房屋新旧程度参考依据》和《房屋不同成新率的评分标准及修正系数》，结合建筑物使用状况、维修保养情况，评定得出建筑物的尚可使用年限。
成新率根据房屋已使用年限和尚可使用年限计算。
成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%
该房产为 2012年 12月建成并投入使用，截至评估基准日，已经使
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明用 1.33年。通过现场勘察，该房屋建筑物基础无沉降现象，梁板柱无裂纹，承载良好；外墙表面、室内地面，内墙和天棚部分平整完好；门窗无变形破损；给排水、照明、消防等配套设施使用正常，故该房产尚可使用年限为 49年。则：
成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
=49/(49+1.33)×100%
=97%
(4)评估值
评估值=重置成本×综合成新率
=80,915,700.00×97%
= 78,488,229.00元
案例3：海淀区大钟寺 13号院 1号楼4A2（表 4-6-1序号28）(1)评估对象概况
1)基本情况
估价对象位于海淀区大钟寺 13号院华杰大厦。华杰大厦占地面积 12,400㎡，总建筑面积 60,696㎡，地上 13层，其中，1~3层为商业用房，4~13层为商务公寓；地下三层，其中，地下一层为商业用房，地下二、三层为地下车库。项目由新加坡山鼎建筑师事物所设计，由北京城建集团五公司施工。
建筑物按 8度抗震设防，框架剪力墙结构，钢筋混凝土箱式基础，部分独立基础，现浇钢筋混凝土框架柱、梁、楼板和屋面板。
建筑物外装修：外墙中空保温玻璃幕墙、局部贴天然石材配有金属装饰条。
楼地面：首层大厅、公共区域地面铺贴大理石。
内墙面：大厅及公共区域为大理石。
天棚：轻钢龙骨纸面石膏板吊顶。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明电梯及电梯间：共设有 5部客梯，1部货梯。
卫生间：地面及四壁均为墙砖。
楼梯间：楼梯踏步采用普通地砖。
门窗：门为硬木门和防盗门，窗为铝合金。
屋面：水泥方砖上人地面。
至评估基准日，该楼建筑基础、其他承重构件、墙体、屋面、楼地面、内外装修、门窗、给排水、消防及安全防范、电气等均正常使用。
2)评估对象产权状况
评估对象产权明细见下表：
表4-68产权统计表
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|房产证号|所有权人|坐落|结构|面积|房号|设计用途|
|1|X京房权证海国字第008482号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|64.22|4A2|公寓|
|2|京房权证海国移字第0102290号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|57.42|4A16|公寓|
|3|京房权证海国移字第0102301号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|69.07|4A13|公寓|
|4|京房权证海国移字第0102297号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|66.78|4A9|公寓|
|5|京房权证海国移字第0102224号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|66.68|4A10|公寓|
|6|X京房权证海国字第008532号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|197.05|4B2|公寓|
|7|京房权证海国移字第0102281号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|69.36|4A7|公寓|
|8|X京房权证海国字第008529号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|127.71|4B1|公寓|
|9|X京房权证海国字第008470号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|66.74|4A1|公寓|
|10|京房权证海国移字第0102300号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|67.28|4A11|公寓|
|11|京房权证海国移字第0102338号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|72.04|4A15|公寓|
|12|京房权证海国移字第0102340号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|69.69|4A1-1|公寓|
|13|京房权证海国移字第0102283号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|67.32|4A3|公寓|
|14|X京房权证海国字第008088号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|74.53|4A8|公寓|
|15|X京房权证海国|沈阳飞机工业|海淀区大钟寺|钢混|65.31|4A6|住宅|

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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||字第008518号|(集团)有限公司|13号院1号楼|||||
|16|京房权证海国移字第0102288号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|64.93|4A12|公寓|
|17|X京房权证海国字第008531号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|70.29|4A1-2|公寓|
|18|X京房权证海国字第008530号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|120.8|4B3|公寓|
|19|京房权证海国移字第0102280号|沈阳飞机工业(集团)有限公司|海淀区大钟寺13号院1号楼|钢混|68.77|4A5|公寓|

(3)评估过程
1)确定可比交易实例
评估人员经现场咨询周边的房屋交易中介，经比较选择了与委估房地产建筑规模、结构、用途、地理位置相近的三个比较实例做为参照物。
三个可比案例均为同一栋大厦华杰大厦的类似商务公寓。
三个可比实例与委估房地产物业状况汇总列表如下：
表4-69比较因素条件说明表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|因 素||待估房地产|案例A|案例B|案例C|
|名 称||4A2|华杰大厦商务公寓|华杰大厦商务公寓|华杰大厦商务公寓|
|位 置||海淀区大钟寺13号院|海淀区大钟寺13号院|海淀区大钟寺13号院|海淀区大钟寺13号院|
|交易价格（元/m2）||待估|49153|49376|50000|
|交易时间||2014/3/31|2014年3月|2014年3月|2014年3月|
|房产用途||住宅|住宅|住宅|住宅|
|区域因素|地理位置和繁华程度|位于海淀区四道口北街，北临三环路，地处海淀区繁华的商业黄金地段，周边商业、办公集聚度较好，区位条件较好|位于海淀区四道口北街，北临三环路，地处海淀区繁华的商业黄金地段，周边商业、办公集聚度较好，区位条件较好|位于海淀区四道口北街，北临三环路，地处海淀区繁华的商业黄金地段，周边商业、办公集聚度较好，区位条件较好|位于海淀区四道口北街，北临三环路，地处海淀区繁华的商业黄金地段，周边商业、办公集聚度较好，区位条件较好|
||基础设施完善程度|水电气等保证供给|水电气等保证供给|水电气等保证供给|水电气等保证供给|
||公共配套设施完善程度|银行、商场、学校、医院等公共配套设施齐全|银行、商场、学校、医院等公共配套设施齐全|银行、商场、学校、医院等公共配套设施齐全|银行、商场、学校、医院等公共配套设施齐全|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|-|
||交通便捷程度|北距北三环路100米，东距城铁大钟寺站300米，为海淀区繁华的商业黄金地段，交通便捷，车流量和客流量巨大|北距北三环路100米，东距城铁大钟寺站301米，为海淀区繁华的商业黄金地段，交通便捷，车流量和客流量巨大|北距北三环路100米，东距城铁大钟寺站302米，为海淀区繁华的商业黄金地段，交通便捷，车流量和客流量巨大|北距北三环路100米，东距城铁大钟寺站303米，为海淀区繁华的商业黄金地段，交通便捷，车流量和客流量巨大|
||环境质量|轻度噪音和汽车尾气污染|轻度噪音和汽车尾气污染|轻度噪音和汽车尾气污染|轻度噪音和汽车尾气污染|
||区域规划|商住办公混合区|商住办公混合区|商住办公混合区|商住办公混合区|
|个别因素|临街状况|东临四道口北街，一面临街|东临四道口北街，一面临街|东临四道口北街，一面临街|东临四道口北街，一面临街|
||竣工时间|2004年12月|2004年12月|2004年12月|2004年12月|
||空间布局|综合布局，可灵活分割|综合布局，可灵活分割|综合布局，可灵活分割|综合布局，可灵活分割|
||装修条件|精装修|精装修|精装修|精装修|
||配套设施|客梯、货梯、车位配备较好|客梯、货梯、车位配备较好|客梯、货梯、车位配备较好|客梯、货梯、车位配备较好|
||层高|3.2米|3.2米|3.2米|3.2米|
||建筑结构|钢混|钢混|钢混|钢混|
||建筑面积|64.22|65|69|65|

2)根据比较因素条件确定比较因素条件指数：
以待估房地产条件为100，将可比实例条件与之比较，一般分为五个等级，好、较好、一般、较差、差。每差一个等级，指数相应增加或减少。
表4-70 比较因素条件指数表
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|因 素||待估房地产|案例A|案例B||案例C|
|名 称||4A2|华杰大厦商务公寓|华杰大厦商务公寓||华杰大厦商务公寓|
|位 置||海淀区大钟寺13号院|海淀区大钟寺13号院|海淀区大钟寺13号院||海淀区大钟寺13号院|
|交易价格（元/m2）||待估|49153||49376|50000|
|交易时间||100|100|100||100|
|房产用途||100|100|100||100|
|区域因素|地理位置和繁华程度|100|100|100||100|
||基础设施完善程度|100|100|100||100|
||公共配套设施完善程度|100|100|100||100|
||交通便捷程度|100|100|100||100|
||环境质量|100|100|100||100|
||区域规划|100|100|100||100|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|个别因素|临街状况|100||100||100||100||
||竣工时间|100||100||100||100||
||空间布局|100|||100||100||100|
||装修条件|100||100||100||100||
||配套设施|100||100||100||100||
||净层高|100|||100||100||100|
||建筑结构|100||100||100||100||
||建筑面积||100||100||100||100|

3)根据比较因素指数计算比较因素修整系数：
比较系数=待估房地产条件指数÷可比实例条件指数
表4-71比较因素修整系数表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|因 素||待估房地产|案例A|案例B|案例C|
|名 称||4A2|华杰大厦商务公寓|华杰大厦商务公寓|华杰大厦商务公寓|
|位 置||海淀区大钟寺13号院|海淀区大钟寺13号院|海淀区大钟寺13号院|海淀区大钟寺13号院|
|交易价格（元/m2）||待估|49153|49376|50000|
|交易时间||1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
|房产用途||1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
|区域因素|地理位置和繁华程度|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||基础设施完善程度|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||公共配套设施完善程度|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||交通便捷程度|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||环境质量|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||区域规划|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
|个别因素|临街状况|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||竣工时间|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||空间布局|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||装修条件|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||配套设施|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||净层高|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||建筑结构|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
||建筑面积|1.0000|1.0000|1.0000|1.0000|
|比准单价（元/㎡）|||49153|49376|50000|

4)房地产评估值
因为比较案例与评估对象用途相同、位置相近，故取三个比较案例比准价格的算术平均值作为本次市场比较法评估测算结果。
评估单价＝(案例 A比准价＋案例 B比准价＋案例 C比准价)÷3＝49,500.00元/平方米
评估结果= 64.22㎡×49,500.00元/平方米= 3,178,890.00元。
中联资产评估集团有限公司 第75页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明六、固定资产-设备类资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的设备类资产包括机器设备、运输设备和电子设备。
设备类资产评估基准日账面价值如下表所示：
表4-72设备类资产账面值
||||
|-|-|-|
|科目|账面价值(元)||
||原值|净值|
|合计|3,171,448,647.46|839,510,529.57|
|机器设备|2,352,201,461.70|713,004,118.00|
|车辆|65,346,000.64|10,986,840.13|
|电子设备|753,901,185.12|115,519,571.44|

(二)主要设备类资产概况
1.设备概况
纳入评估范围的设备类资产可分为机械设备、电子设备、动力设备、车辆、非生产机器设备、传导设备、工具和生产用具等，主要购置于 2005年以后，分布于企业的各部门。
企业申报的设备明细中包含部分设备的改造、安装调试、搬迁等费用；存在待报废设备等情况。
经现场调查，除部分车辆证载权利人不是被评估企业名称外，设备类固定资产不存在抵押、质押或担保等权利受到限制的事项，不涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的情况。
通过统计分析，2006年后购置的设备占设备总额的61%左右，设备类资产总体上技术状态良好；经现场勘查，实物设备维护保养良好，除小部分设备待报废外，其他设备均处于正常使用状态。其中，锅炉、起重设备和计量检定设备等需要检验合格的设备均检验合格，并有检验合格证；除厂内行驶车辆无行驶证外，其他车辆均年检合格、处于正常行驶状态。
2.相关会计政策
中联资产评估集团有限公司 第76页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明①账面原值构成
机器设备的账面原值主要由设备购置价、相关税费、运杂费、安装工程费、分摊的建设工程前期及其他费用、分摊的资金成本等构成。
运输设备和其他设备的账面原值主要由设备购置价、相关税费、运输费、装卸费、安装费等构成。
经对账面价值分析，被评估企业部分老旧设备调整了账面价值，用调整后的净值记账并重新计提折旧。
被评估企业不符合固定资产增值税进项税抵扣条件。
②折旧方法
被评估企业采用直线法平均法计算折旧，并按设备资产类别、预计使用寿命和预计残值确定各类设备资产的年折旧率如下：
表4-73设备资产折旧表
|||||
|-|-|-|-|
|固定资产类别|折旧年限|残值率（%）|年折旧率（%）|
|机械设备|6|4|16|
|动力设备|6.6|4|14.54|
|传导设备|9|4|10.67|
|运输设备|3.6|4|26.67|
|自动化|3|4|32|
|工具及生产用具|6|4|16|
|非生产机器设备|10.8|4|8.89|

(三)评估过程
评估过程主要划分为以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
评估人员对纳入评估范围的设备类资产构成情况进行初步了解，设计了初步评估技术方案和评估人员配备方案；向被评估企业提交评估资料清单和评估申报明细表，按照资产评估准则的要求，指导被评估企业准备评估所需资料和填写设备类资产评估申报明细表。
第二阶段：现场调查阶段
1.核对账目：根据被评估企业提供的设备类资产评估申报明细表，
中联资产评估集团有限公司 第77页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明首先与被评估企业的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被评估企业的设备类资产明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最后对部分设备类资产核对了原始记账凭证等。
2.资料收集：评估人员按照重要性原则，根据设备类资产的类型、金额及是否涉密等特征收集设备购置发票、合同、技术说明书；收集车辆行驶证复印件；收集工程发包合同、预(决)算书；收集生产工艺流程图及相关说明；收集设备日常维护与管理制度等评估相关资料。
3.现场勘察：评估人员和被评估企业相关人员共同对评估基准日申报的设备类资产进行抽盘与查看。由于被评估企业不许拍照、不允许现场记录，在允许的范围内，我们重点对购置金额在 100万元以上的设备进行了抽盘和现场勘查，并由企业人员口头介绍设备情况。
4.在允许的范围内核对了设备名称、规格、型号、数量、购置日期、生产厂家等基本信息；了解设备的工作环境、利用情况、维护与保养情况等使用信息；了解设备的完损程度和预计使用年限等成新状况；了解生产工艺与设备的技术水平；填写典型设备的现场调查表。
5.现场访谈：评估人员向被评估企业调查了解设备类资产的性能、运行、维护、更新等信息；调查解各类典型设备评估基准日近期的购置价格及相关税费；调查了解设备类资产账面原值构成、折旧方法、减值准备计提方法等相关会计政策与规定。
第三阶段：评定估算阶段
根据各类设备的特点，遵照评估准则及相关规定，分别采用适宜的评估方法，确定其在评估基准日的市场价值，并编制相应的评估明细表和评估汇总表，撰写设备类资产评估技术说明。
(四)评估方法
根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合
中联资产评估集团有限公司 第78页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明纳入评估范围的设备特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。
1.重置全价的确定
(1)机器设备
对于需要安装的设备，重置全价一般包括：设备购置价、运杂费、安装工程费、建设工程前期及其他费用和资金成本等；
重置全价=设备购置价+运杂费+安装工程费+前期及其他费用+资金成本
对于不需要安装的设备，重置全价一般包括：设备购置价和运杂费，其重置全价计算公式为：
设备重置全价=设备购置价+运杂费
①购置价
对于目前仍在生产和销售的设备，采用重置核算法；主要是通过向生产厂家咨询评估基准日市场价格，或参考评估基准日近期同类设备的合同价确定购置价；对于小型设备主要是通过查询评估基准日的市场报价信息确定购置价。
对于无法取得现行价格的被估设备，如果能找到参照物，采用类比法以类似设备的价格加以修正后，按比准价确定其购置价(更新重置成本)。
若设备的现行价与参照物均无法获得，采用物价指数法(复原重置成本)。以设备的原始购买价格为基础，根据同类设备的价格上涨指数，来确定机器设备重置成本。
对于进口设备，其购置价为 CIF价加上进口设备从属费。进口设备的从属费用包括关税、消费税、增值税、银行手续费、公司代理手续费，对车辆还包括车辆购置附加税等。计算过程如下：
表4-74进口设备购置价计算表
中联资产评估集团有限公司 第79页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||||
|-|-|-|-|
|序号|项目|金额单位|计算公式|
|A|FOB价|美元||
|B|国外海运费|美元|A×海运费率|
|C|国外运输保险费|美元|(A+B)×保险费率|
|D|CIF价外币合计|美元|A+B+C|
|E|CIF价人民币合计|元|D×基准日汇率|
|F|关税|元|E×关税税率|
|G|增值税|元|(E+F)×增值税税率|
|H|银行手续费|元|A×汇率*银行财务费率|
|I|外贸手续费|元|E×外贸手续费率|
|J|商检费|元|A×汇率*商检费率|
||合计|元|E+F+G+H+I+J|

②运杂费
运杂费是指设备在运输过程中的运输费、装卸搬运费及其他有关的各项杂费，运杂费率根据地区及离车站、码头的距离决定，具体按相关行业概算指标中规定的费率计取。计算公式如下：
进口设备运杂费=CIF价×进口设备国内运杂费率
国产设备运杂费=国产设备原价×国产设备运杂费率
③基础费
如果设备基础是独立的，或与建筑物密不可分，设备基础费在房屋建筑物类资产评估中考虑，其余情形的设备基础费在设备安装工程费中考虑，费率按相关行业概算指标中规定的费率计取。进口设备基础费率按同类型国产设备的30%~70%计算。计算公式为：
进口设备基础费=CIF价×进口设备基础费率
国产设备基础费=设备原价×国产设备基础费率
④安装工程费
设备安装费率按所在行业概算指标中规定的费率计算，进口设备安装费率按同类型国产设备的30%~70%计算。计算公式为：
进口设备安装费=CIF价×进口设备安装费率
国产设备安装费=设备原价×国产设备安装费率
⑤前期费及其他费用
中联资产评估集团有限公司 第80页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明建设工程前期及其他费用按照被评估企业的工程建设投资额，根据行业、国家或地方政府规定的收费标准计取。前期费及其他费用名称、计费基础、计费标准、计费依据如下表：
表4-75建设工程前期及其他费用表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|计费基础|计费标准|依据|
|1|建设单位管理费|建安造价|0.220%|财建(2002)394号|
|2|勘查设计费|建安造价|2.000%|计价格[2002]10号|
|3|工程建设监理费|建安造价|1.150%|发改价格(2007)670号|
|4|招标代理服务费|建安造价|0.006%|发改价格(2011)534号|
|5|环境影响咨询费|建安造价|0.010%|计价字[2002]125号|
|6|可行性研究报告编制费|建安造价|0.045%|计投资(1999)1283号|
||合计||3.43%||

⑥资金成本
资金成本按照被评估企业的合理建设工期，参照评估基准日中国人民银行发布的同期金融机构人民币贷款基准利率，以设备购置价、运杂费、安装工程费、前期及其他费用等费用总和为基数按照资金均匀投入计取。资金成本计算公式如下：
资金成本=(设备购置价+运杂费+安装工程费+前期及其他费用)×合理建设工期×贷款基准利率×1/2
(2)运输车辆
根据当地汽车市场销售信息等近期车辆市场价格资料，确定运输车辆的购置价，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》规定计入车辆购置税、牌照拍卖费、牌照等杂费，确定其重置全价，计算公式如下：
重置全价=购置价+车辆购置税+牌照等杂费
其中：
(3)电子设备
根据当地市场信息及《慧聪商情》等近期市场价格资料，依据其购
中联资产评估集团有限公司 第81页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明置价确定重置全价。
(4)其他情况的处理
对于部分已经停产或超过经济寿命年限的设备采用市场法进行评估，根据评估基准日二手市场交易数据直接确定设备净价。
对于设备的安装、调试费、改造费不单独评估，含在对应的设备中评估。
对于报废设备，按可回收净收益确定其评估值。
2.成新率的确定
(1)机器成新率
对于专用设备和通用机器设备主要依据设备经济寿命年限、已使用年限，通过对设备使用状况、技术状况的现场勘查了解，确定其尚可使用年限。
对于已使用年限已经达到甚至超过了经济寿命年限的设备，主要是把设备的一个大修期作为设备尚可使用年限的上限，减去设备上一次大修至评估基准日的时间，余下的时间便是设备的尚可使用时间。
对于国家明文规定限期淘汰、禁止超期使用的设备，其尚可使用年限不能超过国家规定禁止使用的日期，而不论设备的现时技术状态如何。
对于国家明文规定需要检定合格方可使用的设备，必须在检定合格的基础上进行评估；检定不合格的设备，无论新旧，均按报废设备处理。
(2)车辆成新率
主要依据国家颁布的车辆强制报废标准，以车辆行驶里程、经济使用年限两种方法根据孰低原则确定理论成新率，然后结合现场勘查情况进行调整。
中联资产评估集团有限公司 第82页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明综合成新率=min(使用年限成新率，行驶里程成新率)+a
a：车辆特殊情况调整系数
(3)电子设备成新率
主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率；对于大型的电子设备还参考其工作环境、设备的运行状况等来确定其综合成新率。计算公式如下：
3.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
(五)评估结果
纳入本次评估范围的设备类资产评估结果详见下表：
表4-76设备类资产评估结果汇总表
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面值(元)||评估值(元)||增值率%||
||原值|净值|原值|净值|原值|净值|
|合计|3,171,448,647.46|839,510,529.57|2,339,518,020.00|1,259,039,885.60|-26.23|49.97|
|机器设备|2,352,201,461.70|713,004,118.00|1,886,874,394.00|1,050,688,506.60|-19.78|47.36|
|运输设备|65,346,000.64|10,986,840.13|56,241,626.00|28,245,189.00|-13.93|157.08|
|电子设备|753,901,185.12|115,519,571.44|396,402,000.00|180,106,190.00|-47.42|55.91|

详见“固定资产评估汇总表”、“机器设备评估明细表”、“车辆评估明细表”、“电子设备评估明细表”。
(六)评估结果增减值原因分析
1.机器设备评估增减值主要原因
机器设备账面值包含改造费用、数控类及电子类设备价格下降、超
期服役设备按市场价值评估和汇率降低等因素，造成评估原值减值；企
中联资产评估集团有限公司 第83页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明业计提的折旧年限短于评估确定的经济使用年限和部分老旧设备的账面值调过账，造成评估净值增值。
2.运输车辆评估增减值主要原因
车辆特别是乘用车辆价格逐年下降，造成评估原值减值；企业计提的折旧年限短于评估确定的经济使用年限，造成评估净值增值。
3.电子设备评估增减值主要原因
电子设备技术更新较快，价格逐年下降，造成评估原值减值；企业计提的折旧年限短于评估确定的经济使用年限，造成评估净值增值。
(七)典型案例
案例1：精加工镗铣床(机器设备明细表序号 1065)
(1)设备概述
设备名称：精加工镗铣床
生产厂家：进口
购置日期：2011年 12月
启用日期：2011年 12月
账面原值：9,296,000.00元
账面净值：5,957,806.40元
该设备主要技术指标如下：
表4-77技术指标表
|||
|-|-|
|托盘||
|夹紧面|1700×1200/66,9×47,2|
|工件最大重量|4000/8800|
|工作区域||
|表线性行程X|1600/63|
|主轴垂直行程Y|1100/43,3|
|横栏行程Z|1000/39,3|
|B轴||
|A轴||
|快速进给速度||
|X|12/472|
|Y|12/472|
|Z|8/314|
|B轴||

中联资产评估集团有限公司 第84页
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|||
|-|-|
|主轴||
|皮带驱动主轴最大速度|6000|
|在100%S1占空比时的最大功率|17/22|
|最大扭矩|216/159|
|刀具锥度|ISO 50A|
|定位精度||
|定位不确定性|0.0025/0,00010|
|定位散射|0.0015/0,00006|
|反转误差|0.0005/0,00002|
|定位散射||
|反转误差||
|附件和选件||
|纺锤|8000|
|主轴套筒|4000|
|主轴磨削主轴模块||
|换刀||
|刀具的位置数|40(60/120)|
|刀具最大直径|210/8,3|
|刀具最大长度|410/16,1|
|刀具最大重量|18/40|
|旋转/倾斜工作台||
|旋转/倾斜工作台BNCN|BNCN-630|
|工作台尺寸（直径）|630/24,8|
|工件最大重量|800/17600|
|C轴旋转定位精度||
|定位不确定性|3|
|定位散射|2|
|反转误差|1|
|A/B轴倾斜定位精度||
|定位不确定性|4|
|定位散射|2,5|
|反转误差|1|
|回转工作台（4轴机）||
|垂直旋转台AN|AN-630|
|工作台尺寸|630/24,8|
|工件最大重量|400/880|
|定位不确定性|3|
|定位散射|2|
|反转误差|1|
|托盘交换装置||
|重量/尺寸/控制||
|重量|15000/33000|
|长×宽×高|5110×7250×3607|
||201,2×285,4×142|
|CNC控制系统|Siemens/Fanuc|

(2)重置全价的确定
表4-78重置全价计算表
中联资产评估集团有限公司 第85页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目|金额单位|计算公式|费率|金额(元)|
|A|FOB价|美元|||998,000.00|
|B|国外海运费|美元|A×海运费率|5%|49,900.00|
|C|国外运输保险费|美元|(A+B)×保险费率|0.33%|3,458.07|
|D|CIF价外币合计|美元|||1,051,358.07|
|E|CIF价人民币合计|元|D×基准日汇率|6.1521|6,468,059.98|
|F|关税|元|E×关税率|9.7%|627,401.82|
|G|增值税|元|（E+F）×17%|17%|1,206,228.51|
|H|银行手续费|元|A×汇率*银行财务费率|0.40%|24,559.18|
|I|外贸手续费|元|E×外贸手续费率|1.5%|97,020.90|
|J|商检费||A×基准日汇率*商检费率|0.25%|15,349.49|
|K|小计||||8,438,619.88|
|L|国内运杂费|元|E×费率|0.50%|32,340.30|
|M|安装费|元|E×费率|2.00%|129,361.20|
|N|前期及其他费用|元|(K+L+M)×费率|3.43%|294,991.02|
|O|资金成本|元|(K+L+M+N)×费率×合理建设期÷2|6.00%|266,859.37|
||重置全价|元|K+L+M+N+O||9,162,171.77|

该设备重置全价取整为 9,162,200.00元，具体如下：
1)购置价格
经向相关经销商询价，该设备的 FOB价为 998,000.00美元,国外海运费率取5%，国外运输保险费率综合取0.33%，评估基准日美元兑人民币汇率为6.1521，则 CIF人民币价为：
CIF价=FOB价×(1+国外海运费率)×(1+国外运输保险费率)×美元汇率=998,000.00×(1+5%)×(1+0.33%)×6.1521= 6,468,059.98元
关税= CIF价×关税率=6,468,059.98×9.7%= 627,401.82元
增值税=(CIF价+关税)×17%
=(6,468,059.98+627,401.82)×17%= 1,206,228.51元
银行手续费=FOB价×汇率×银行财务费率
=998,000.00×6.1521×0.4%= 24,559.18元
外贸手续费= CIF价×外贸手续费率
=6,468,059.98×1.5%= 97,020.90元
商检费= FOB价×基准日汇率×商检费率
=998,000.00×6.1521×0.25%=15,349.49元
购置价=CIF价+关税+增值税+银行手续费+外贸手续费+商检费
=6,468,059.98+627,401.82+1,206,228.51+24,559.18+97,020.90+
中联资产评估集团有限公司 第86页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明15,349.49= 8,438,619.88元
2)运杂费
运杂费=CIF价×运杂费率=6,468,059.98×0.5%=32,340.30元
3)安装工程费
安装工程费= CIF价×安装工程费率
=6,468,059.98×2%=129,361.20元
4)前期及其他费用
根据有关文件及被评估企业的建设规模，经计算，前期及其他费率为3.43%，则：
前期及其他费用=(设备购置价+运杂费+安装工程费)×前期费率
=(8,438,619.88+32,340.30+129,361.20)×3.43%
= 294,991.02元
5)资金成本
该设备合理建设工期为 1年，评估基准日贷款利率为6%，则：资金成本=(设备购置价+运杂费+安装工程费+前期及其他费用)×合理建设工期×贷款基准利率×1/2
=(8,438,619.88+32,340.30+129,361.20+294,991.02)×1×6%×1/2
= 266,859.37元
6)重置全价
重置全价=购置价格+运杂费+安装调试费+资金成本
=8,438,619.88+32,340.30+129,361.20+294,991.02+266,859.37=9,162,200.00元(取整)
(3)成新率的确定
经现场勘查，该设备使用环境清洁、维护保养到位，处于正常使用状态。该设备启用日期为 2011年 12月，截至评估基准日，已使用 2.33年。根据该设备经济使用年限，结合现场勘查结果，经与设备维修人员
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明沟通，确定该设备在正常维护保养和使用的情况下，尚可使用年限为 12年，则：
=12/(12+2.33)×100%
=84%
(4)确定评估价值
评估价值=重置价值×综合成新率
=9,162,200.00×84%
=7,696,248.00元
案例2：数控五坐标桥式高速铣(机器设备明细表序号 1530)
(1)设备概述
设备名称：数控五坐标桥式高速铣
设备编号：3401/095
规格型号：GMC2060u
生产厂家：沈阳机床(集团)有限责任公司
购置日期：2010年 12月
启用日期：2010年 12月
账面原值：7,795,553.00元
账面净值：3,751,999.85元
沈阳机床(集团)有限责任公司研制的 GMC2060u桥式龙门五轴加工中心。机床在 X向双向驱动的同步控制及调整技术、五坐标联动误差补偿技术、机床总体结构和拓扑优化有所突破，在高速、高精度和高刚度方面有所进展。桥梁及工作台固定，刚性好、承载大、用于大型工件复杂型面五轴加工。高速性：X、Y、Z轴快移速度可达到30m/min，A、C轴具有10r/min(60r/min)；主轴高转速，适合高速切削。桥式龙门
中联资产评估集团有限公司 第88页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明框架结构，两侧均为双伺服电机驱动，具有良好的定位精度和稳态响应特性；桥梁及工作台固定，刚性好、承载大、用于大型工件复杂型面五轴加工；滑枕在滑板上移动，并有液压平衡油缸平衡滑枕、运动惯量小，动作灵活，定位可靠、稳定，保证 Z向高速进给的快速响应；高速性：X、Y、Z轴快移速度可达到30m/min，A、C轴具有10r/min(60r/min)；
通过五轴联动实现对空间任意方向孔、面及复杂型面进行加工；主轴高转速，适合高速切削；全闭环控制，确保了机床的定位精度及精度的稳定；主轴设有恒温冷却装置，确保主轴恒温、精度稳定；人性化操作系统，操作更方便。主要机床参数如下：
表4-79技术参数表
|||
|-|-|
|指标名称|参数|
|工作台尺寸(mm)|2000×5000|
|工作台承重(kg/m2)|5000|
|加工范围||
|龙门宽度(mm)|3400|
|龙门框架最大行程 - X1、X2轴(mm)|5300|
|滑鞍最大行程 - Y轴(mm)|2500|
|滑枕最大行程 - Z轴(mm)|1000|
|主轴端面到工作台面距离||
|最大(mm)|1100|
|最小(mm)|100|
|滑枕截面(mm)|460×460|
|A、C转角|A:+95°,-110° ; C:±200°(或±360°)|
|主轴最高转速(r/min)|24000|
|锥孔|HSK 63A|
|主电机功率(kw)|42/55|
|主轴最大扭矩(Nm)|67/87.5|
|X轴(m/min)|30|
|Y轴(m/min)|30|
|Z轴(m/min)|30|
|A，C轴(r/min)|10|
|形式|链式刀库|
|刀库容量(把)|20|
|X轴(mm)|0.020(全长)|
|Y轴(mm)|0.02(全长)|
|Z轴(mm)|0.01|
|A轴|6"|
|C轴|6"|
|执行标准||
|X轴(mm)|0.010(全长)|

中联资产评估集团有限公司 第89页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||
|-|-|
|Y轴(mm)|0.010(全长)|
|Z轴(mm)|0.008|
|A轴|4"|
|C轴|4"|
|机床重量(kg)|60000|
|电气总容量(kVA)|100|
|数控系统|FIDIA C20|

(2)重置全价的确定
表4-80重置全价计算表
||||||
|-|-|-|-|-|
|代码|项目|计费费率|计算公式|计算结果(元)|
|A|设备购置费|||6,716,000.00|
|B|运杂费|0.50%|A×费率|33,580.00|
|C|安装调试费|2.00%|A×费率|134,320.00|
|D|前期及其他费|3.43%|(A+B+C)×费率|236,117.77|
|E|资金成本|6.00%|(A+B+C+D)×费率×合理工期×1/2|213,600.53|
||重置全价||A+B+C+D+E|7,333,618.30|

该设备重置全价取整为 7,333,600.00元，具体说明如下：
1)购置价格
经向经厂家询价，该设备的市场参考价为人民币 6,716,000.00元，取 6,716,000.00元为购置价。
2)运杂费
运杂费=设备购置价×运杂费率=6,716,000.00×0.5%=33,580.00元 3)安装工程费
安装工程费=设备购置价×安装费率=6,716,000.00×2%=134,320.00元
4)前期及其他费用
根据有关文件及被评估企业的建设规模，经计算，前期及其他费率为3.43%，则：
前期及其他费用=(设备购置价+运杂费+安装工程费)×前期费率
=(6,716,000.00+33,580.00+134,320.00)×3.43%
=236,117.77元
5)资金成本
中联资产评估集团有限公司 第90页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明该设备的合理工期为 1年，评估基准日 1年期贷款利率为6%，则：资金成本=(设备购置价+运杂费+安装工程费+前期及其他费用)×合理建设工期×贷款基准利率×1/2
=(6,716,000.00+33,580.00+134,320.00+236,117.77)×1×6%×1/2
=213,600.53元
6)重置全价
重置全价=购置价格+运杂费+安装调试费+资金成本
=6,716,000.00+33,580.00+134,320.00+236,117.77+213,600.53=7,333,600.00元(取整)
(3)成新率的确定
经现场勘查，该设备使用环境良好，维护保养到位，处于正常使用状态。该设备启用日期为 2010年 12月，截至评估基准日，已使用 3.33年。根据该设备的经济使用年限，结合现场勘查结果，经与设备维修人员沟通，确定该设备在正常维护保养和使用的情况下，尚可使用 11年，则：
=11/(11+3.33)×100%
=77%
(4)确定评估价值
评估价值=重置价值×综合成新率
=7,333,600.00×77%
=5,646,872.00元
案例3：锅炉(机器设备评估明细表第 7788项)
(1)设备概述
设备编号：2011/119
中联资产评估集团有限公司 第91页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明设备名称：锅炉
规格型号：SZL10.5-1.0/115/70-AII
生产厂家：无锡中正锅炉有限公司
购置日期：2012年 01月
启用日期：2012年 01月
账面原值：836,000.00元
账面净值：562,878.80元
表4-81技术参数表
||||
|-|-|-|
|锅炉型号||SZL10.5-1.0/115/70-AⅡ|
|额定热功率（MW）||10.5|
|额定工作压力（Mpa）||1|
|额定出水温度℃||115|
|回水温度℃||70|
|受热面积m2|本体|318.5|
||省煤器|348.8|
|燃料耗量(Kg/h)||2180|
|锅炉热效率(%)||82.74|
|最大运输尺寸(m)||9.3*3.3*3.5|
|最大运输重量(T)||43|
|锅炉安装后外形的尺寸(m)||11*4.7*6.7|
|适用燃料||适用的煤种为Ⅱ类燃煤，应用基低位发热量为18700KJ/kg|

 (2)重置全价确定
该设备重置全价由设备购置费、运杂费、安装调试费、其他费用及资金成本等六部分构成。
表4-82重置全价计算表
||||||
|-|-|-|-|-|
|代码|项目|计费费率|计算公式|计算结果(元)|
|A|设备购置费|||592,000.00|
|B|运杂费|2.00%|A×费率|11,840.00|
|C|安装调试费|25.00%|A×费率|148,000.00|
|D|前期及其他费|3.43%|(A+B+C)×费率|25,788.11|
|E|资金成本|6.00%|(A+B+C+D)×费率×合理工期×1/2|23,328.84|
||重置全价||A+B+C+D+E|800,956.96|

重置全价取整为 801,000.00元，具体说明如下：
①设备购置费
经查询 2014机电设备报价手册，并向生产厂家询价，结合网上询
中联资产评估集团有限公司 第92页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明价，该锅炉评估基准日市场参考价格 592,000.00元(含锅炉本体、鼓风机、引风机、上煤机、除渣机、除尘器、循环水泵、软化水设备、电控柜、减速机、烟囱、仪表阀门及出厂吊装费)。
②运杂费
运杂费=592,000.00×2%= 11,840.00元
③安装工程费
参照《资产评估常用数据与参数手册》相关数据，该设备的安装调试费率按设备购置价的25%计取，则：
安装调试费=592,000.00×25%=148,000.00元
④前期及其他费用
根据有关文件及被评估企业的建设规模，经计算，前期及其他费率为3.43%，则：
前期及其他费用=(设备购置费+运杂费+安装工程费)×3.43%
=(592,000.00+11,840.00+148,000.00)×3.43%
= 25,788.11元
⑤资金成本
合理建设工期按 1年计，评估基准日同期贷款利率按 1年贷款利率6.00%，资金按均匀投入计算。
资金成本=(设备购置费+运杂费+安装调试费+其他费用)×利率×建设周期×1/2=(592,000.00+11,840.00+148,000.00+25,788.11)×6%×1×1/2= 23,328.84元
⑥重置全价
重置价=设备购置费+运杂费+安装工程费+其他费用+资金成本
=592,000.00+11,840.00+148,000.00+25,788.11+23,328.84
=801,000.00元(取整)
(3)成新率的确定
中联资产评估集团有限公司 第93页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明评估人员现场勘查，该锅炉外观机体完整，附件齐全，使用维护状况良好，检定合格，具体如下：
表4-83锅炉现场勘查表
||||
|-|-|-|
|序号|设备部位|勘查技术状况|
|1|机架部分|无明显变形，正常工作，满足工艺技术要求，工作环境较好。|
|2|自动拉板部分|变频电机、链条、链轮运转正常，满足工艺设计要求|
|3|过滤部分|无腐蚀、无毒、表面平整光滑，使用安全可靠；|
|4|液压部分|油缸、油泵及液压元件等设备配套齐全运行可靠；|
|5|电气控制|控制器、热继电器、开关及电源等正常工作，维护较好|
|6|其他|附属装置、无明显缺损，工作正常|

该设备于 2012年 01月启用，截至评估基准日，已使用 2.25年。
根据该设备的经济寿命年限，结合现场勘查结果，经与设备管理、维修人员交流，该设备在正常使用、维护保养的条件下尚可使用年限 14年，则：
=14/(14+2.25)×100%
=86%
(4)评估值的确定
评估值=重置全价×成新率
=801,000.00×86%
=688,860.00元
案例4：红旗轿车(运输设备明细表序号 62)
(1)车辆概况
设备名称：红旗轿车
设备编号：9913/005
车牌号：辽 A34V19
厂牌型号：CA7234AI4
生产厂家：一汽汽车有限公司
中联资产评估集团有限公司 第94页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明证载权利人：沈阳飞机工业(集团)有限公司
购置日期：2010年 1月
启用日期：2010年 1月
已行驶公里：101340公里
账面原值：189,085.00元
账面净值：7,563.40元
表4-84技术参数表
|||||
|-|-|-|-|
|参数名称|参数|参数名称|参数|
|排量(L)|2.3|排量(L)|2.3|
|变速箱|5挡手自一体|排量(mL)|2261|
|市区工况油耗(L/100km)|8.1|进气形式|自然吸气|
|市郊工况油耗(L/100km)|6.2|气缸排列型式|L型|
|综合工况油耗(L/100km)|11.4|汽缸数(个)|4|
|网友油耗(L/100km)|6.4|每缸气门数(个)|4|
|乘员人数（含司机）(个)|5|气门结构|双顶置凸轮(DOHC)|
|车长(mm)|4705|压缩比|10.6|
|车宽(mm)|1782|缸径(mm)|84.5|
|车高(mm)|1465|行程(mm)|94|
|轴距(mm)|2675|最大马力(Ps)|163|
|前轮距(mm)|1540|最大功率(kW)|120|
|后轮距(mm)|1540|最大功率转速(rpm)|6500|
|整备质量(kg)|1470|最大扭矩(N·m)|204|
|满载质量(kg)|1940|最大扭矩转速(rpm)|4000|
|最小离地间隙(mm)|145|特有技术|S-VT+VIS|
|接近角(mm)|12|燃料类型|汽油|
|离去角(mm)|11|供油方式|多点电喷|
|车门数(个)|4|燃油箱容积(L)|64|
|车顶型式|硬顶|前轮胎规格|205/55 R16|
|车篷型式|硬顶|后轮胎规格|205/55 R16|
|发动机位置|前置|前轮毂规格|16英寸|
|发动机型号|L3|后轮毂规格|16英寸|

(2)重置全价的确定
①车辆购置价
通过网上查询，该种型号轿车的基准日市场价格为 165,800.00元，取车辆购置价为 165,800.00元。
②车辆购置税
=165,800.00/(1+17%)×10%
中联资产评估集团有限公司 第95页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明= 14,171.00元
③其他费用
其他费用包括牌照费、车检费等，这些费用约为 300.00元。
④重置全价
重置全价=车辆购置价+车辆购置税+其他费用
=165,800.00+14,171.00+300.00
= 180,300.00元(取整)
(3)成新率的确定
综合成新率=理论成新率×综合调整系数
理论成新率
该车年检合格，其经济使用年限 15年，规定行驶里程 600,000公里；至评估基准日已使用 4.25年，已行驶 101,340公里，则：
=(15-4.25)/15×100%=72%
=(600,000-101,340)/600,000×100%
=83%
理论成新率=Min(使用年限成新率，行驶里程成新率)
=Min(72%,83%)
=72%
未发现需要调整事项，a=0，故成新率为72%。
(4)评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=180,300.00×72%
中联资产评估集团有限公司 第96页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明=129,816.00元
案例5：大图打印机(电子设备明细表序号 10448)
(1)设备概述
设备名称：大图打印机
设备编码：I004/088
规格型号：LP-2050
生产厂家：日本精工公司
购置日期：2011年 12月
启用日期：2011年 12月
账面原值：207,500.00元
账面净值：57,913.25元
表4-85技术参数表
|||
|-|-|
|打印方式|电子照片记录方式（LED曝光/干式单成分碳粉/OPC感光鼓）|
|分辨率|600 X 1200 dpi|
|出图速度|7.2米/分钟|
|给纸方式|4卷|
|用纸种类|普通纸、硫酸纸、胶片|
|最大出图长度|15m|
|数据格式|HP-GL，HP-GL/2，HP RTL，D-SCAN，TIFF，PDF|
|内存|2GB|
|硬盘|320GB|
|数据接口|Ethernet(10Bse-t/100BASE-TX/1000BASE-T)|
|网络协议|TCP/IP（ftp,lpr,socket）|
|接口数量|打印逻辑端口20个，扫描数据发送端口10个|
|网络管理功能|有|
|外形尺寸|1200（宽）X 640（长）X 1148（高）mm|
|重量|240kg以下|
|电源|AC220V，10A|
|最大消耗电力|动作时：1.95KW以下，省电模式：16.5W以下|
|启动时间|3分钟以下|

(2)重置全价的确定
经查询，该设备基准日市场报价 185000.00元至 215000.00元，取均值 200,000.00元作为购置价。
(3)成新率确定
该设备的经济寿命年限为 6年，截至评估基准日，已使用 2. 33年。
中联资产评估集团有限公司 第97页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明评估人员现场勘查，该设备功能完好，保养维护良好，尚可使用 4年。
年限成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+实际已使用年限)×100%
=4/(4+2.33)×100%
=63%(取整)
(4)评估价值计算
评估价值=重置全价×成新率
=200,000.00×63%
=126,000.00元
七、在建工程评估技术说明
(一)评估范围
在建工程包含土建工程和设备安装工程，账面值 1,514,105,101.67元，其中土建工程账面值为 795,063,368.07元，设备安装工程账面值为 719,041,733.60元。
账面值构成情况：
1.土建工程账面值包含建设工程项目进度款、设计费等，不存在非正常停工及其他不合理支出的情况。
2.设备安装工程账面值包含设备费、安装费及其他等，不存在非正常停工及其他不合理支出的情况。
(二)在建工程概况
1.工程立项、批复情况
根据被评估企业的介绍，在建工程的立项、批复手续完整，均属于国家投资项目，鉴于项目的特殊性，本次评估未能查阅到和取得在建工程相关的立项、批复文件等资料。
2.工程建设进展情况
中联资产评估集团有限公司 第98页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明在建土建工程为被评估企业在厂区内建设的766#A、786#、802#、734#、沈北厂区等工程。前述项目于 2010年 3月、2009年 4月、2012年 4月、2010年 3月、2011年 7月陆续开工，预计完工时间为 2014年 7月。至评估基准日，在建项目均未完工。
在建设备安装工程为引导雷达、自动制孔生产线、数控五坐标立式铣床、热压罐3m×6m、五坐标加工中心等工程，前述项目分别于 2012年 6月、2013年 6月、2009年 6月、2009年 3月、2013年 7月开工，预计完工时间分别为 2014年 5月、2014年 11月、2014年 12月、2014年 12月、2014年 10月。至评估基准日，各工程未完工。
(三)审查、现场勘察和市场调查
1.资料审查
①评估申报表的审查
在建工程评估申报表：按照项目进行分类填报，建筑面积基本以设计图纸尺寸为依据，补充完善申报表各项信息。
②权证审查
核实在建工程的建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证。在建工程所占的国有土地使用证。
2.现场勘察
在评估时对现场作了全面的勘察，了解在建项目的工程进展情况，核实填报的评估申报表信息是否与工程进展情况相符。
3.市场调查
市场调查主要是搜集与工程施工的有关资料，其中包括资产所在地工程预算定额及其配套的取费标准，及目前执行的前期及其他费用标准以及资产所在地的建筑单方造价资料等，在委托方及被评估企业有关人员的配合下，经过我们的努力，完成了上述资料的搜集工作，这将使我
中联资产评估集团有限公司 第99页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明们的评估有了可靠、准确的依据，以确保评估值的准确性。
(四)评估程序
评估工作主要分以下四个阶段进行。
首先，清查核实基础数据并收集评估所需资料。评估人员进入现场后根据被评估企业提供的资产评估明细表，进行账表核对，主要核对在建工程各个项目的名称、位置、结构、建筑面积、使用年限、账面价值等；收集相关财务、产权资料。
其次，实地查勘。根据申报表，核对在建工程的名称、座落地点、结构形式、建筑面积等，并对照企业评估基准日时的资产现状，将资产申报表中的缺项、漏项进行填补，做到账实相符，不重不漏。
再次，搜集价格资料。搜集当地现行的地方建设工程概预算定额、有关行业定额和材料、人工、机械价格变动的资料，收集有关管理部门对工程施工的相关政策规定、对该地区房地产价格趋势走向分析。
最后，评估作价及编制评估说明。依据所搜集的资料对评估对象进行因素分析、评定估算，得出评估对象于评估基准日的评估价值，并最终形成评估技术说明。
(五)评估方法
1.在建工程-土建工程
本次评估对在建土建工程采用重置成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，结合本次在建工程特点，针对各项在建工程类型和具体情况，采用以下评估方法：
(1)未完工项目
开工时间距基准日半年内的在建项目，根据其在建工程申报金额，经账实核对后，剔除其中不合理支出后作为评估值。
开工时间距基准日半年以上的在建项目，如账面价值中不包含资金
中联资产评估集团有限公司 第100页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明成本，需加计资金成本。如果账面值与评估基准日价格水平有较大差异的(例如停建多年的项目)，应根据评估基准日价格水平进行调整工程造价。
资金成本=(申报账面价值-不合理费用)×利率×工期/2
其中：
1)利率按评估基准日中国人民银行同期贷款利率确定；
2)工期根据项目规模和实际完工率，参照建设项目工期定额合理确定；
3)若在建工程申报价值中已含资金成本，则不再计取资金成本。
(2)已完工项目
已完工但主体仍在在建工程的配套工程项目，保留在在建工程评估，按核实后的账面价值考虑资金成本后确认评估值。
2.在建工程-设备安装工程
(1)未完工项目
对于开工时间距评估基准日在六个月以内且未完工的工程，以经核实后的账面值作为评估值。
对于在建项目账面价值低于 50万元的工程，以经核实后的账面值作为评估值。
对于开工时间距评估基准日半年以上的在建项目，如账面价值中不包含资本成本，考虑加计资金成本。
资金成本=(申报账面价值-不合理费用)×利率×工期/2
其中：
1)计算资金成本时按照设备的含税价值为基数进行计算；
2)利率按评估基准日中国人民银行同期贷款利率确定；
3)工期根据项目规模和实际完工率，参照建设项目工期定额合理确
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明定；根据本企业在建工程类型特点资金成本按一年工期的贷款利率。
4)若在建工程申报价值中已含资金成本，则不再计取资金成本
(2)涉密项目
对于纳入在建（设备安装）工程中的涉密项目，账面价值为 79,818,870.82万元。评估人员对上述资产进行了抽盘，盘点时由企业人员手持盘点表，口头对资产情况进行介绍；评估人员只盘点不记录、不拍照，勘察后盘点表由企业收回。无法上述资产不能提供相应底稿资料，评估人员查阅了部分涉密资产的原始凭证、采购发票等，并由被评估单位出具相关承诺，以证明涉密资产真实性及准确性。
涉密在建（设备安装）工程以账面价值确认为评估值。
(六)评估结果及增减值原因分析
1.评估结果
在建工程-土建工程账面价值为 795,063,368.07元,评估值为 839,473,296.49元，评估增值 44,409,928.42元，增值率 5.59%。在建工程-设备安装工程账面价值为 719,041,733.60元，评估值为 733,764,070.05元，评估增值 14,722,336.45元，增值率 2.05%。
2.评估增减值原因分析
在建工程-土建工程和在建工程-设备安装工程评估增值主要原因：主要为增加了资金成本。
八、固定资产清理评估技术说明
固定资产清理账面值为 236,578.84元，为待处置的410#房产，建筑面积 3773平方米，被评估企业拟近期拆除，尚未履行固定资产报废手续，故以该房屋可变现价值确认为评估值。
固定资产清理评估值为 75,500.00元。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明九、无形资产-土地使用权评估技术说明
无形资产-土地使用权账面值 1,037,506,536.00元，为被评估企业所拥有和使用的土地使用权，共 32宗土地，总面积 4,116,665.47平方米。
受委托方的委托，本次重组涉及的土地使用权评估由中联资产评估集团有限公司统一进行评估，并出具《土地估价报告》。评估人员在对上述《土地估价报告》的地价定义、评估假设前提、原则、方法、依据、程序进行核实的基础上，对企业单一土地资产使用权评估价值，直接引用了该报告的数据，引用土地使用权评估值 3,014,839,800.00元。
《土地估价报告》主要内容如下：
报告名称：《中国航空工业集团公司防务类资产重组所涉及的沈阳飞机工业（集团）有限公司 32宗国有土地使用权价格评估项目》
报告号：中联评报【2014】（估）字第 685号
报告出具日期：二〇一四年八月二十九日
评估方法：市场比较法、成本逼近法、剩余法
备案号：1109014IB0080
前提条件：
(1)价对象的土地权属取得符合国家法律规定，土地利用方向符合规划要求；
(2)估价对象在设定用途下，符合规划且能得或将得到最有效利用，并会产生相应的土地收益；
(3)估价对象与其它生产要素相结合，能满足目前生活、经营的正常进行，保证企业的持续发展；
(4)任何有关估价对象的运作方式、程序符合国家、地方的有关法律、法规；
(5)在估价期日的土地市场为公开、平等、自愿的交易市场，即：
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明(6)委托方提供的资料属实；
(7)估价人员基于客观态度对土地市场情况进行分析、描述，所引用的参数、依据基本能够正确反映土地价格。
假设条件：
(1)估价对象的用途设定为：沈－作－1～12、沈－授－1～13、沈－出－2、沈－出－5～7共计 29宗地，用途设定为工业用地；沈－出－1共计 1宗地用途设定为住宿餐饮用地；沈－出－3～4共计 2宗地，用途设定为科教用地。
(2)估价对象的年期设定为：沈－作－1～12共计 12宗地，年期设定为 34.91年；沈－授－1～13共计 13宗地，年期设定为 38.81年；沈－出－1共计 1宗地，年期设定为 33.23年；沈－出－2共计 1宗地，年期设定为 46.99年；沈－出－3～7共计 5宗地，年期设定为 50年。
(3)本次评估基准日设定为：2014年 3月 31日。
(4)本次评估设定容积率为：沈－作－1～12、沈－授－1～13、沈－出1～2、沈－出－5～7共计 30宗地，本次评估容积率设定为1；沈－出－3～4共计 2宗地，容积率设定为1.7。
(5)本次评估宗地开发程度设定为：沈－作－1～12、沈－授－1～13、沈－出－1、沈－出－3～7共计 31宗地，开发程度设定为宗地红线外“七通”（通路、通电、通讯、通上水、通下水、通燃气、通热力），红线内场地平整；沈－出－2共计 1宗地，开发程度设定为宗地红线外“六通”（通路、通电、通讯、通上水、通下水、通热力），红线内场地平整。
评估结论：叁拾亿零壹仟肆佰捌拾叁万玖仟捌佰元整
具体评估过程、评估方法的详细情况见中联资产评估集团有限公司出具的《中国航空工业集团公司防务类资产重组所涉及的沈阳飞机工业
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明（集团）有限公司 32宗国有土地使用权价格评估项目》(中联评报【2014】（估）字第 685号)土地估价报告。
另有 5宗土地于基准日后办理出让手续并缴纳出让金，本次评估在引用土地估价报告的基础上，扣除实际缴纳的出让金金额 45,931,775.79元。
无形资产-土地使用权评估值 2,968,908,024.21元。
十、无形资产-其他评估技术说明
(一)评估范围
无形资产-其他账面值 29,574,544.42元，为被评估企业定制的专用软件和外购的办公软件等摊销后的余额。
1.软件类无形资产评估方法
1)对于定制的专用软件及升级费，评估人员查阅原始凭证等相关的证明资料，了解原始入账价值的构成、摊销的方法和期限，核实支付内容、摊销期限及尚存受益期限，在核实支出和摊销政策无误的基础上，以核实后账面值确定为评估值。
2)对于外购的办公软件按照评估基准日的市场价格确定评估值。
3)已摊销完毕但目前仍在继续使用的软件，经与被评估单位核实，该类软件至少还可使用 1年，故对于该类软件按尚使用 1年计算；由于纳入范围内大部分软件为定制的专用软件，无法对其进行询价，也无同类产品价格可进行比对，故以购置价格确认为重置成本，乘以尚可使用年限除以法定/预计使用年限加尚可使用年限确定评估价值。
案例：C系列项目 CATIA软件（无形资产-其他评估明细表第 80项）
软件名称：C系列项目 CATIA软件
取得日期：2011年 3月
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明原始入账价值：12,361,007.77元
该软件为被评估单位为 C系列项目专门定制软件，无法查询市场价值，故以原始入账价值确认为重置价值。该软件预计使用 3年，截至评估基准日已摊销完毕，账面值为零；经与被评估单位核实，该软件目前仍在使用，至少可使用 1年，故按 1年作为该软件尚可使用年限。
该软件评估值=重置价值×尚可使用年限/（预计使用年限+尚可使用年限）
=12,361,007.77×1/(1+3)= 3,090,251.94元
考虑到本次评估所涉经济行为，纳入本次评估范围的无形资产-其他无形资产除上述账面无形资产外，还包括未入账商标权(共计 61项，其中 14项正在申请注册)、未入账专利权(共计 588项，含国防专利 46项)、未入账专有技术(共计 97项)以及未入账软件著作权(13项)。
2.待评估商标权概况
纳入本次评估范围的商标权共计 61项，均为账外商标权。其中正在申请注册商标（“罗阳”）共计 14项，初审公告日期为 2014年 2月 20日。根据被评估企业对该类商标的使用情况，纳入本次评估范围内的 61项商标权可分为核心商标和外围商标两大类。
核心商标主要体现被评估企业市场知名度及品牌影响力，共计 5项，主要分为两类：第一类是被评估企业申请拟用于主营产品但尚未投入使用的商标，共计 4项，分类号均为12（车辆、陆、空、海用运载器），包括 1539518号商标（“ ”）、1685875号商标（“ ”）、 1689869号商标（“ ”）及 1701865号商标（“ ”），由于被评估企业尚未有自主品牌的飞机产品，上述商标并未实际应用；第二类是被评估企业与生产经营存在紧密关联的商标权，共计1项，为1037377号商标（“ ”），注册产品为大弹簧，用于被评估企业非航空板块
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明业务。
外围商标主要用于保护核心商标而注册的保护性商标或者在细分领域、市场、产品上使用的商标，共计 56项。大致分为以下几类：第一类是被评估企业统一管理，并无偿许可子公司使用的商标，其所代表的产品并非公司主营业务，而为子公司的经营范围；第二类是为防止其他单位或个人侵犯公司商标权而进行的保护性注册，被评估企业并无相应产品，如“罗阳”商标以及“沈飞”和“SAC”在其他领域的注册。
表4-86企业商标统计情况及分类
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|序号|商标名称|注册号/申请号|类别|取得时间|商品/服务范围|分类|
|1|“沈飞+红色图”|277930|20|1987-02-10|木制柜、桌、椅、箱|保护性|
|2|“沈飞+红色图”|283992|12|1987-04-20|旅游车、摩托车风挡|保护性|
|3|“沈飞+红色图”|283993|6|1987-04-20|门窗、柜台、货架、金属柜、图书档案装具|保护性|
|4|“沈飞+红色图”|950965|11|1997-02-20|桑拿浴热水器|保护性|
|5|“沈飞+红色图”|955096|12|1997-02-27|油箱|保护性|
|6|“沈飞+红色图”|999033|7|1997-05-06|YJ225型电梯曳引机、QJ2500、QSG6000型安全钳、安全钳（电梯配件）|保护性|
|7|“沈飞+红色图”|1023288|7|1997-06-07|固定式液压碎石机、气垫带式输送机|保护性|
|8|“红色图”|1024702|12|1997-06-07|大客车、轻型越野车|保护性|
|9|“沈飞+红色图”|1037373|6|1997-06-21|铝合金型材|非航产品|
|10|“沈飞+红色图”|1037374|6|1997-06-21|数控回转立体库|非航产品|
|11|“沈飞+红色图”|1037377|6|1997-06-21|大弹簧|非航产品|
|12|“沈飞+红色图”|1189083|12|1998-07-07|公共汽车、卧车等|保护性|
|13|“SAC”|1539518|12|2001-03-14|飞机、航空运输机、航空仪器等|航空产品|
|14|“sac+红蓝图”|1616602|16|2001-08-14|纸、印刷品、文具等|保护性|
|15|“沈飞+红蓝图”|1616603|16|2001-08-14|纸、印刷品、文具等|保护性|
|16|“沈飞+红色图”|1616624|16|2001-08-14|纸、印刷品、文具等|保护性|

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|-|-|-|-|-|-|-|
|17|“sac+红蓝图”|1620242|19|2001-08-21|木材、耐火材料、石料、非金属建筑结构、非金属窗、非金属门、非金属建筑物、建筑玻璃||
|18|“沈飞+红色图”|1620243|19|2001-08-21|木材、耐火材料、石料、非金属建筑结构、非金属窗、非金属门、非金属建筑物、建筑玻璃|保护性|
|19|“沈飞+红色图”|1624923|20|2001-08-28|家具、非金属容器、金属家具、漆器工艺品等|保护性|
|20|“沈飞+红色图”|1628052|1|2001-09-07|焊接用保护气体、酸碱、工业化学品、焊剂等|保护性|
|21|“sac+红蓝图”|1628053|1|2001-09-07|焊接用保护气体、酸碱、工业化学品、焊剂等|保护性|
|22|“沈飞+红色图”|1628173|19|2001-09-07|木材、耐火材料、石料、非金属建筑结构、非金属窗、非金属门、非金属建筑物、建筑玻璃|保护性|
|23|“沈飞+红色图”|1630549|9|2001-09-07|计算机、计算机软件（已录制）、自动分配机、测量仪器、教学仪器等|保护性|
|24|“沈飞+红色图”|1630550|9|2001-09-07|计算机、计算机软件（已录制）、自动分配机、测量仪器、教学仪器等|保护性|
|25|“沈飞+红色图”|1636131|17|2001-09-21|乳胶、非金属套管、接头用密封物、人造树脂、绝缘材料等|保护性|
|26|“沈飞+红色图”|1642152|11|2001-09-28|照明器、电加热装置、空气调节器、暖气装置、水净化设备等|保护性|
|27|“沈飞+红色图”|1647758|37|2001-10-07|建筑信息、建筑、室内装潢、机械安装等|保护性|
|28|“沈飞+红蓝图”|1647759|37|2001-10-07|建筑信息、建筑、室内装潢、机械安装等|保护性|
|29|“沈飞+红色图”|1649512|6|2001-10-14|金属地板|非航产品|
|30|“沈飞+红蓝图”|1649516|6|2001-10-14|数控回转立体库、普通金属合金及制品等|非航产品|
|31|“sac+红蓝图”|1649517|6|2001-10-14|数控回转立体库、普通金属合金及制品等|非航产品|
|32|“沈飞+红色图”|1652892|2|2001-10-21|燃料、颜料、银箔、漆、防腐剂等|保护性|
|33|“沈飞+红色图”|1655910|42|2001-10-21|法律服务、非贸易业务咨询、技术研究、科研项目研究等|保护性|
|34|“沈飞+红蓝图”|1655935|42|2001-10-21|法律服务、非贸易业务咨询、技术研究、科研项目研究等|保护性|
|35|“沈飞+红蓝图”|1661716|7|2001-11-07|农用机械、木材加工机、印刷机器、机械加工装置等|保护性|
|36|“sac+红蓝图”|1661717|7|2001-11-07|农用机械、木材加工机、印刷机器、机械加工装|保护性|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|-|-|
||||||置等||
|37|“沈飞+红色图”|1661718|7|2001-11-07|农用机械、木材加工机、印刷机器、机械加工装置等|保护性|
|38|“沈飞+红色图”|1663693|39|2001-11-07|商品包装、运输、汽车运输、空中运输等|保护性|
|39|“沈飞+红蓝图”|1663694|39|2001-11-07|商品包装、运输、汽车运输、空中运输等|保护性|
|40|“沈飞+红色图”|1674009|8|2001-11-28|磨具、农业器具、园艺工具等|保护性|
|41|“沈飞+红色图”|1685875|12|2001-12-21|飞机|航空产品|
|42|“sac+红蓝图”|1689869|12|2001-12-28|汽车、飞机等|航空产品|
|43|“沈飞+红色图”|1691523|35|2001-12-28|商业管理和组织咨询等|保护性|
|44|“沈飞+红蓝图”|1691676|35|2001-12-28|商业管理和组织咨询等|保护性|
|45|“沈飞+红蓝图”|1691816|40|2001-12-28|焊接、电镀、金属锻造等|保护性|
|46|“沈飞+红色图”|1691817|40|2001-12-28|焊接、电镀、金属锻造等|保护性|
|47|“沈飞+红蓝图”|1701865|12|2002-01-21|汽车、公共汽车、军用运输车、飞机、船、越野车等|航空产品|
|48|“罗阳”|11838107|16|2012-12-04|雷达纸板|保护性|
|49|“罗阳”|11838108|13|2012-12-04|炮架、机动武器、火器、导弹|保护性|
|50|“罗阳”|11838109|12|2012-12-04|陆、空、水或铁路用机动运载工具；水陆两用飞机等|保护性|
|51|“罗阳”|11838110|4|2012-12-04|武器用润滑油|保护性|
|52|“罗阳”|11838111|7|2012-12-04|工业用卷烟机、电梯等|保护性|
|53|“罗阳”|11838112|11|2012-12-04|空中运载工具用照明设备、飞行器用照明设备|保护性|
|54|“罗阳”|11838113|9|2012-12-04|航行用信号装置、导航仪器、雷达设备、航海罗盘、飞行员防护服、安全服、太阳能电池|保护性|
|55|“罗阳”|11838114|41|2012-12-04|学校、教育、培训、广播电视制作等|保护性|
|56|“罗阳”|11838115|6|2012-12-04|装甲金属板、装甲板、金属地板|保护性|
|57|“罗阳”|11838116|39|2012-12-04|空中运输，导航、航空器出租|保护性|
|58|“罗阳”|11838117|18|2012-12-04|士兵装备用系带|保护性|
|59|“罗阳”|11838118|37|2012-12-04|飞机保养与修理，造船|保护性|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|-|-|
|60|“罗阳”|11838119|24|2012-12-04|航空气球用不透气织物||
|61|“罗阳”|11838120|25|2012-12-04|服装|保护性|

 3.待评估专利权概况
纳入本次评估范围内的专利权（含已授权和进入实质审查阶段）共计 588项（含国防专利 46项），包括发明专利 365项，实用新型 223项。
从专利的法律年限来看，有 2项专利在未来五年内即将有效期满，均为实用新型专利。其中 2016年有效期满专利 1项，2018年有效期满专利 1项。本次评估对 588项专利，结合专利与生产经营的重要相关性、专利技术水平等方面对上述不同专利类型进行分析，具体情况如下： (1)发明专利
纳入本次评估范围的发明专利共计 365项，其中国防专利 46项，非国防专利共计 319项。非国防发明专利中，已授权专利共计 134项，进入实质审查阶段共计 185项，其中属于被评估企业独自发明申请的专利 297项。国防发明专利中，已授权专利共计 26项，进入实质审查阶段共计 20项。非国防重要发明专利详见下表：
表4-87重要发明专利明细
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|序号|名称||专利号/申请号||申请日||公告日||
|1||柔性装配工装||200910010298.3||2009-02-05||2009-07-22|
|2||激光辐射器校准方法||200910010299.8||2009-02-05||2009-07-22|
|3||飞机复杂构件快速数控加工准备系统及方法||200910220764.0||2009-12-15||2010-06-30|
|4||飞机复杂构件数控加工方案快速生成方法||200910220763.6||2009-12-15||2010-06-30|
|5||飞机复杂构件粗加工单元自动构建方法||200910220631.3||2009-12-10||2010-06-16|
|6||飞机复杂构件数控加工工装标准定位器自动|200910220632.8||2009-12-10||2010-06-16||
|||选取方法|||||||
|7||加工扇形件的工装||201010124522.4||2010-03-16||2010-10-20|
|8||复合材料工型截面的楔形件热压罐成型工艺||201010228970.9||2010-07-16||2010-12-08|
|9||多孔零件同轴度测量方法||201010228978.5||2010-07-16||2010-12-15|
|10||液压压装衬套装置||201010506831.8||2010-10-14||2011-04-13|
|11||加工多个同轴孔零件的定位装置||201010506841.1||2010-10-14||2011-02-16|
|12||电子束焊接薄板角对接结构用大厚度引弧板|201010604371.2||2010-12-24||2011-05-25||
|||焊接方法|||||||

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
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||内孔自动喷丸机||201010604322.9||2010-12-24|2011-06-29|
|14|铝合金无缝对合加工方法||201110059893.3||2011-03-14|2011-08-17|
|15|铍青铜材料零件热处理氧化色控制方法||201110203436.7||2011-07-20|2011-11-30|
|16|锥状蜂窝变厚度结构件的双曲面铣切加工方|201110203430.X||2011-07-20||2011-12-07|
||法||||||
|17|大型整体结构件数控加工变形控制方法||201110203307.8||2011-07-20|2012-01-04|
|18|薄壁结构件开口端头内型面铣削加工方法||201110246294.2||2011-08-25|2012-02-15|
|19|一种钛合金锯齿形蒙皮零件的制造方法||201110246067.X||2011-08-25|2012-02-01|

 (2)实用新型专利
纳入本次评估范围内的实用新型专利共计 223项，其中未来五年内即将到期的共计 2项。经过对专利技术水平和重要技术发展等方面的分析，与生产经营相关的重要专利共计 6项，详见下表：
表4-88重要实用新型专利明细
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|序号|名称|专利号|申请日|公告日|
|1|可拆卸式复合材料成型模具|201220052546.8|2012-02-18|2012-10-24|
|2|装配工装可调节性支撑机构|201220110958.2|2012-03-22|2012-12-19|
|3|三坐标数控机床主轴控制系统|201220110963.3|2012-03-22|2012-12-05|
|4|紫外线辐射照度辅助校准装置|201220263023.8|2012-06-06|2013-04-03|
|5|导管切割工具|201220262999.3|2012-06-06|2013-02-06|
|6|飞机襟副翼蜂窝后段混合连接辅助定位装置|201220462763.4|2012-09-12|2013-04-03|

此外，“自动卸件拉伸成型模”(专利号200620093455.3)的实用新型专利已授权沈阳来金汽车零部件有限公司使用，许可方式为独占许可，许可期限自 2008年 5月 8日至 2016年 9月 18日；“铝、镁合金砂型铸模”(专利号200820013301.8)已授权沈阳来金汽车零部件有限公司使用，许可方式为独占许可，许可期限自 2009年 7月 12日至 2018年 3月 3日，许可期间全部使用费已于合同签订时一次性收取。
4.待评估专有技术概况
纳入本次评估范围内的专有技术共计 97项，其中属于国防相关专有技术 5项，自上世纪八十年代陆续形成，各项技术和成果获得了不同程度的奖励。
5.待评估软件著作权概况
纳入本次评估范围内的软件著作权共计 13项，其中工程类软件 9
中联资产评估集团有限公司 第111页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明项，管理类软件 4项，主要辅助生产和管理过程。其中飞机复杂构件快速数控加工准备系统[简称:PrtRMP]V1.0(登记号：2010SR003120)为被评估企业和北京航空航天大学共同开发。
表4-89软件著作权明细
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|软件名称|登记号|首次发表日期|登记日期|
|1|渐开线齿轮计算机绘图软件V1.0|2004SR10873|2003-05-16|2004-11-11|
|2|螺旋槽刀具计算与模拟软件V1.0|2004SR10874|2001-02-08|2004-11-11|
|3|企业设施管理系统V1.0|2004SR10875|2003-04-01|2004-11-11|
|4|参数化螺旋槽立铣刀CAPP软件V1.0|2004SR10876|2003-01-08|2004-11-11|
|5|渐开线花键自动参数设计软件V1.0|2006SR01170|2005-01-06|2006-02-06|
|6|生产信息化管理软件 V1.0[简称:生产管理软件]|2006SR01171|2005-08-20|2006-02-06|
|7|二级核算单位财务核算与管理控制系统V1.0[简称:财务二级核算系统]|2006SR01172|2003-10-31|2006-02-06|
|8|数控后置处理软件V1.0|2006SR15957|2005-06-16|2006-11-16|
|9|沈飞 ARJ 电缆信息管理系统软件V1.0[简称:沈飞ARJ电缆信息系统]|2006SR15958|2006-05-20|2006-11-16|
|10|试验台转接电缆的计算机辅助设计系统V1.0|2006SR15959|2006-09-01|2006-11-16|
|11|参数化螺旋槽立铣刀CAD软件V1.0|2006SR15960|2005-06-16|2006-11-16|
|12|飞机复杂构件快速数控加工准备系统[简称:PrtRMP]V1.0|2010SR003120|2008-11-02|2010-01-19|
|13|SAC-MES制造执行系统1.0|2013SR152387|未发表|2013-12-20|

(一)账面未记录的商标权评估
纳入本次评估范围的商标权无账面价值，核心商标的情况如下：表4-90核心商标明细
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|商标|注册号|注册人|商品类别|注册有效期限|
|1||1037377|沈飞集团|6|1997年6月21日至2017年6月20日|
|2||1539518|沈飞集团|12|2001年3月14日至2021年3月13日|
|3||1685875|沈飞集团|12|2001年12月21日至2021年12月20日|
|4||1689869|沈飞集团|12|2001年12月28日至2021年12月27日|
|5||1701865|沈飞集团|12|2002年1月21日至2022年1月20日|

1.商标评估概述
商标权是商标专用权的简称，是指商标主管机关依法授予商标所有
人对其注册商标受国家法律保护的专有权。商标注册人依法支配其注册
中联资产评估集团有限公司 第112页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明商标并禁止他人侵害的权利，包括商标注册人对其注册商标的排他使用权、收益权、处分权、续展权和禁止他人侵害的权利。商标是用以区别商品和服务不同来源的商业性标志，由文字、图形、字母、数字、三维标志、颜色组合或者上述要素的组合构成。我国商标权的获得必须履行商标注册程序，而且实行申请在先原则。商标是产业活动中的一种识别标志，所以商标权的作用主要在于维护产业活动中的秩序，与专利权的作用主要在于促进产业的发展不同。
根据《商标法》规定，商标权有效期 10年，自核准注册之日起计算，期满前 6个月内申请续展，在此期间内未能申请的，可以给予 6个月的宽展期。续展可无限重复进行，每次续展期 10年。
商标权具有经济价值，可以用于抵债，即依法转让。根据我国《商标法》的规定，商标可以转让，转让注册商标时转让人和受让人应当签订转让协议，并共同向商标局提出申请。商标权人依法取得商标权后，可以自己使用商标，也可以将商标权转让或者许可他人使用。但是，未经注册商标所有人的许可，任何人不得在同种或类似商品或服务项目上使用与其注册商标相同或近似的商标；不得销售明知是假冒注册商标的商品；不得伪造、擅自制造他人注册商标标识或销售伪造、擅自制造注册商标标识。
2.资产评估方法选择
商标权的常用评估方法为收益法、市场法和成本法。
市场法：这种评估方法主要是通过在商标市场或产权市场、资本市场上选择相同或相近似的商标作为参照物，针对各种价值影响因素，将被评估商标与参照物商标进行价格差异的比较调整，分析各项调整结果、确定商标的价值。
使用市场法评估商标，其必要的前提是市场数据比较公开化；需要
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明存在着具有可比性的商标参照物；并且参照物的价值影响因素明确，应能够量化。由于我国商标市场交易目前尚处初级阶段，使得商标的公平交易数据采集较为困难，因此市场法在本次评估中不具备操作性。
收益法：以被评估无形资产未来所能创造的收益的现值来确定评估价值，对商标等无形资产而言，其之所以有价值，是因为资产所有者能够通过销售商标产品从而带来收益。
其适用的基本条件是：商标具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存在较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。当对未来预期收益的估算较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果较能完整地体现无形资产的价值，易于为市场所接受。
成本法：成本法评估是依据商标权形成过程中所需要投入的各种费用成本，并以此为依据确认商标权价值的一种方法。
企业取得合法的商标权，期间需要花费的费用一般包括商标设计费、注册费、使用期间的维护费以及商标使用到期后办理延续的费用等，而通过使用商标给企业带来的价值，和企业实际所花费的价值往往无法构成直接的关系，因此成本法评估一般适用于不使用的商标，或刚投入使用的商标评估。
根据了解，被评估企业核心商标中，注册在飞机产品上的商标并未投入在被评估企业的产品中使用；注册在大弹簧产品上的商标和非主营产品上的商标历史年度经营情况不稳定，未来收益较难预计；而其他商标，主要是为防止其他单位或个人侵犯公司商标权而进行的保护性注册。因此，应用收益法对商标权进行评估的适用性较差。
3.成本法评估模型
成本法评估是依据商标权无形资产形成过程中所需要投入的各种费用成本，并以此为依据确认商标权价值的一种方法。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明成本法基本公式如下：
P=C+C+C
1 2 3
式中：
P：评估值
C：设计成本
1
C：注册及续延成本
2
C：维护使用成本
3
根据有关规定，注册商标可因连续三年停止使用而被撤销。法律意义上的注册商标使用，包括将商标用于商品、商品包装或者容器以及商品交易文书上，或者将商标用于广告宣传、展览以及其他商业活动。具体地说，商品商标要使用在商品的出售、展览或经海关出口上，使用在商品交易文书上，使用在各种媒体对商标进行商业性宣传、展示上才视为使用；服务商标要使用在服务场所、服务工具、服务用品、服务人员服饰上，使用在反映及记录发生服务的文书上，使用在各种媒体对商标进行商业性宣传、展示才视为使用。
注册商标所有人为维持商标专用权而使用商品商标，须印制商标，生产商品出售、参展(参评、参赛)，或者在媒体上对商标进行商业性宣传；服务商标须印制在服务工具、服务用品、服务人员服饰上，用在服务场所、制作招牌，或者在媒体上对商标进行商业性宣传等。以上使用商标的形式，对于以使用为目的商标所有人来说，支出费用的意义是为了证明其实际使用了商标，以维持商标专用权。
4.商标评估过程
据评估人员了解，纳入评估范围内的商标用于评估对象大弹簧及下属子公司铝合金型材、金属地板等产品的生产销售，也用于企业整体形象的宣传推广。
按照前述评估思路，此次评估中各项成本的确定如下：
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明设计成本 C：
1
据咨询了解此类商标设计公司，设计费报价大约在500~10000元之间。鉴于被评估企业的商标主要为企业自行设计，根据企业实际情况，设计成本按 500元/类取定。被评估商标主要为以下七类：
表4-91商标种类
|||||
|-|-|-|-|
|序号|设计样式|图案|使用件数|
|1|沈飞+红色图||28|
|2|沈飞+红色图||2|
|3|沈飞+红蓝图||9|
|4|红色图||1|
|5|SAC+红蓝图||6|
|6|SAC||1|
|7|罗阳||14|

注册及延续成本 C：
2
根据《中华人民共和国商标法》规定，注册商标使用期为十年。目前商标注册费 1000元/10年；商标续展注册费 2000元/次。被评估企业的商标主要为其自行申请注册，因此无注册代理费。截至评估基准日，被评估企业共申请 61件商标，其中有 3件商标续展两次，有 44件商标续展 1次，有 14件商标尚无续展，共计续展 50次。
维护使用成本 C：
3
被评估部分商标作为企业及下属子公司主要使用的商标，其余商标主要用于保护性目的，维护使用成本相对较低，根据被评估企业申报，经过对商标历史期维护费用的核实，本次评估中商标维护使用费以 45,000.00元进行计算。
委估商标权价值计算如下表所示：
表4-92商标价值估算
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目|数量|单位|单价(元)|合计(元)|
|1|设计成本C1|7|类|500.00|3,500.00|
|2|注册及延续成本C2||||161,000.00|
|(1)|注册费|61|件|1,000.00|61,000.00|
|(2)|续展费|50|次|2,000.00|100,000.00|
|3|维护使用成本C3||||45,000.00|
|商标重置成本||C +C +C1 2 3|||209,500.00|

中联资产评估集团有限公司 第116页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明按成本法计算，评估对象的商标权评估值为 209,500.00元。
(二)账面未记录的技术类无形资产评估
1.技术类无形资产评估概述
对于账面未记录的技术类无形资产，评估人员核对权属证明文件，了解这些无形资产取得方式、资产法律状态、应用状况以及经济贡献等情况。
专利权、专有技术和软件著作权等技术类无形资产的常用评估方法包括市场法、收益法和成本法。
由于我国专利市场交易尚处于初级阶段，相关公平交易数据的采集相对困难，故市场法在本次评估中不具备可操作性。同时，由于被评估企业的经营收益与其所拥有的技术力量紧密相连，因而应用成本法对专利权、专有技术、软件著作权等技术类无形资产进行评估的适用性较差。
本次评估，考虑到被评估企业所处行业特性，纳入本次评估范围的专利权、专有技术、软件著作权等无形资产与被评估企业收益之间的对应关系相对清晰可量化，且该等无形资产的价值贡献能够保持一定的延续性，故采用收益法对该等专利权、专有技术、软件著作权等进行评估。
鉴于纳入本次评估范围的各项专利权、专有技术、软件著作权等在被评估企业飞机及其零部件研发、生产、销售等流程中发挥整体作用，其带来的超额收益不可分割，本次评估综合考虑与被评估企业飞机及零部件制造相关的专利权、专有技术及软件著作权价值。
2.评估模型
因企业产品在销售过程中，技术作为直接影响生产和管理，并间接影响销售量及销售价格的因素，具有整体价值，故把与生产及管理相关的专利权、专有技术及软件著作权等技术类无形资产作为整体进行评估。
中联资产评估集团有限公司 第117页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明本次评估采用收入分成法测算被评估企业拥有的专利权、专有技术、软件著作权的价值，其基本公式为：
n R
PK i
(1r)i
i1
式中：
P：专利权、专有技术及软件著作权的评估价值；
R：基准日后第 i年预期销售收入；
i
K：专利权、专有技术及软件著作权综合提成率；
n：收益期；
i：折现期；
r：折现率。
3.收益年限的确定
收益预测年限取决于专利及专有技术、软件著作权的经济寿命年限，即能为投资者带来超额收益的时间。
由于专利权、专有技术及软件著作权相关的技术先进性受技术持续升级及替代技术研发等因素影响，故专利权、专有技术及软件著作权的经济收益年限一般低于其法定保护年限。纳入本次评估范围的专利权陆续于2003年~2013年形成，各项专有技术陆续于1989年~2013年形成，各项软件著作权陆续于2001年~2013年形成，相关产品已在市场销售多年。本次评估综合考虑技术改进，根据研发人员对专利权、专有技术及软件著作权的技术状况、技术特点的描述，结合同行业技术发展和更新周期，企业自身的技术保护措施等因素，预计该等无形资产的整体经济收益年限持续到2018年底。
本次评估确定的专利权、专有技术及软件著作权经济收益年限至2018年底，但并不意味着专利权、专有技术及软件著作权的寿命至2018年底结束，在此提醒报告使用者注意。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明 4.与专利权及专有技术、软件著作权相关的收入预测
纳入本次评估范围的各项正在使用中的核心专利权在被评估企业主营产品中发挥如下作用：
“飞机复杂构件快速数控加工准备系统及方法 ”(专利号200910220764.0)，该系统以现有CAD/CAM系统为平台，包括工艺资源与知识库管理模块、快速毛坯生成模块、零件分类与工艺方案分析模块、自动编程模块、快速工装生成模块、应力分析及变形控制模块、前后置处理模块以及工艺数据生成模块八部分，该系统建立在三维数字化零件模型基础上，较系统和准确地体现并支持飞机复杂构件数控加工工艺准备及编程的专业化流程，可大量减少工艺准备及编程过程中所需的人机交互操作，有效解决由于工艺员经验不足导致编制的程序不稳定，加工工艺方案设计不合理等问题，并能有效控制零件加工过程中以及加工后的变形量，能显著提高数控加工准备和编程的效率与质量，提升CAD/CAM系统的专业化和智能化水平；
“飞机复杂构件数控加工方案快速生成方法 ”(专利号200910220763.6)，该方法主要内容包括：1)加工工艺信息获取；2)加工方案结构树构建；3)加工方案交互表现形式生成；4)加工方案的快速编制；5)加工方案有效性检查；6)方案输出。应用该发明对飞机复杂结构件加工方案进行了知识化、规范化、标准化，增强了加工方案的统一性，可重用性，编制的快速性，从而缩短了飞机复杂构件数控加工加工方案的编制周期，提高了数控加工准备效率及加工质量；
“飞机复杂构件粗加工单元自动构建方法 ”(专利号200910220631.3)，该方法的主要实现过程为：1)获取特征基本信息；2)粗加工特征分层优化；3)粗加工初始几何导引线生成；4)粗加工几何导引线修正；5)粗加工单元模型定义及构建，集成各种参数信息，便于加
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明工操作的创建与参数设置。该发明主要用于特征在经过特征识别及刀具选取后，自动进行分层粗加工单元的构建，以期实现粗加工加工操作的自动生成以及所需几何参数、加工参数、刀具参数、过渡宏参数的自动化获取及设置，进而大量减少人机交互编程的工作量，显著缩短编程周期，提高数控编程的效率以及加工效率；
“飞机复杂构件数控加工工装标准定位器自动选取方法”(专利号200910220632.8)，提供了一种飞机复杂构件数控加工工装标准定位器自动选取方法，通过计算可定位域定义系和产品接头位置、确定候选定位器、优选定位器等过程来自动确定满足定位要求的标准定位器型号与规格。该方法能够应用于“飞机复杂构件快速数控加工准备系统”中“工装快速生成子系统”标准定位器自动选取程序的开发。提高了工装设计效率、缩短工装研制乃至整个生产准备周期，具有良好的应用效益。此外，该发明也可推广应用到飞机制造工装其它专用标准件的自动调用。
应用该方法，只需通过人工选取产品接头以及定位器支撑面，可以自动选择标准定位器，实现定位器自动化智能化快速设计，提高复杂构件数控加工工装的设计效率和质量，从而缩短飞机研制周期；
“飞机襟副翼蜂窝后段混合连接辅助定位装置 ”(专利号201220462763.4)，该实用新型涉及一种飞机襟副翼蜂窝后段混合连接辅助定位装置，由横梁和二十四个航向定位板连接而成；其中每个航向定位板的位置与角材的位置对应，航向定位板的侧表面与角材的竖直端面重合。该装置使所有骨架零件在同一装配型架上完成全部研合定位，节约装配的时间，同时在不采用单独的梁装配型架的状态下有效的控制角材的位置，确保混合连接质量，为后续装配提供了良好的基础，且操作方便。
纳入本次评估范围的各项正在使用中的核心专有技术在被评估企
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明业主营产品中发挥如下作用：
“SFS8500综合飞行试验数控处理系统及应用”，用于X系列飞机飞行试验数控处理；
“飞机电气控制系统通用测试设备研制”，该技术将飞机通用电气设备测试集成化应用于各种机型；
“MD90-30飞机尾段制造技术”，该技术是被评估企业首次参与打飞机的研发和制造，通过各方面工艺、装配、材料、生产车间等协调和配合完成，实现了大飞机尾段制造的突破；
纳入本次评估范围的各项正在使用中的核心软件著作权在被评估企业主营产品中发挥如下作用：
螺旋槽刀具计算与模拟软件V1.0（登记号2004SR10874），依据已知的加工螺旋槽刀具以及加工用的两面刃或三面槽刃铣刀的结构参数，完成了用标准两面刃或三面槽刃铣刀加工螺旋槽刀具的自动参数计算与模拟。
参数化螺旋槽立铣刀CAPP软件V1.0（登记号2004SR10876），该软件操作简单，刀具设计人员只需输入刀具结构特征、刀具特征结构参数、被加工材料等信息，则该软件自动设计出刀具加工工艺规程，包括工艺参数计算与毛坯图设计。
渐开线花键自动参数设计软件V1.0（登记号2006SR01170），依据渐开线花键的模数、齿数、齿厚、齿高等结构参数，完成率渐开线花键齿形参数、检测用量棒结构参数及其精准测量值的自动计算。
数控后置处理软件V1.0（登记号2006SR15957），数控后置处理软件主要用于转化数控编程软件生成的数控加工程序为数控机床能够识别的数控代码，通过执行控制代码完成零件的数控加工。
参数化螺旋槽立铣刀CAD软件V1.0（登记号2006SR15960），该软
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明件操作简单，刀具设计人员只需输入刀具结构特征、刀具特征结构参数、被加工材料等信息，则该软件自动设计出刀具图纸，并生产标准的AutoCAD图纸，包括技术条件等。
SAC-MES制造执行系统1.0，车间制造执行系统主要功能为车间作业计划管理、现场管理、工时管理、问题处理等。
本次评估根据被评估企业历史项目收入、评估基准日已签订协议，并结合了飞机及航空零部件制造业的市场发展、被评估企业承接业务能力等情况，综合对评估对象收入进行预测(具体预测方法及过程的详见收益法部分净现金流量预测中的相应内容)。根据对被评估企业无形资产的应用分析，其中主营业务收入与被评估企业的无形资产相关性较大。具体预测数据见下表：
表4-93收益预测表
单位：万元
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目名称||2014年4-12月||2015年||2016年||2017年||2018年|
|收入||1,159,185.85||1,430,056.41||1,569,429.30||1,691,581.46||1,823,460.81||
|待估无形资产相关收入||1,150,465.78||1,420,019.44||1,559,392.33||1,681,544.49||1,813,423.84||

5.提成率 K的确定
企业的收益是企业管理、技术、人力、物力、财力等方面多因素共同作用的结果。技术作为特定的生产要素，企业整体收益包含技术贡献，因此确定技术参与企业的收益分配是合理的。
利用提成率测算技术分成额，即以技术产品产生的收入为基础，按一定比例确定专有技术的收益。在确定技术提成率时，首先确定技术提成率的取值范围，再根据影响技术价值的因素，建立测评体系，确定待估技术提成率的调整系数，最终得到提成率。
a.确定技术提成率的范围
国内外对于技术提成率的研究有很多，联合国贸易和发展组织对各
国技术合同的提成率作了大量的调查统计工作，调查结果显示，技术提
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明成率一般为产品净售价的0.5%~10%，并且行业特征十分明显。国内有研究表明，我国对技术的统计和调查中，如以净售价为分成基础，提成率一般不超过5%。
表4-94国内工业行业(销售收入)技术提成率参考数值表
|||||
|-|-|-|-|
|行业|Β(%)值|行业|Β(%)值|
|全民所有制工业|0.47-1.42|集体所有制工业|0.51-1.52|
|全民与集体全营工业|0.60-1.79|轻工业|0.37-1.12|
|重工业|0.60-1.80|煤炭采选业|/-/|
|石油和天然气开采业|/-/|黑色金属矿采选业|1.17-3.50|
|有色金属矿采选业|1.12-3.37|建筑材料及其他非金属矿采选业|0.97-2.90|
|采盐业|1.42-4.27|其他矿采选业|1.31-3.92|
|木材及竹材采运业|1.74-5.21|自来水生产和供应业|1.66-4.97|
|食品制造业|0.16-0.47|饮料制造业|0.51-1.53|
|烟草加工业|/-/|饲料工业|0.28-0.84|
|纺织业|0.19-0.58|缝纫业|0.44-1.32|
|皮革、毛坯及其制造业|0.26-0.79|木材加工及竹、藤、棕、草制品业|0.24-0.71|
|家具制造业|0.40-1.20|造纸机纸制品业|0.40-1.20|
|印刷业|0.99-2.98|文教体育用品制造业|0.64-1.92|
|工艺美术品制造业|0.45-1.34|电力、蒸汽、热水生产和供应业|0.99-2.97|
|石油加工业|0.50-1.50|炼焦、煤气及煤制品业|/-/|
|化学工业|0.51-1.54|医药工业|0.99-2.97|
|化学纤维业|0.98-2.93|橡胶制品业|0.49-1.47|
|塑料制品业|0.47-1.42|建筑材料及其他非金属矿物制品业|0.79-2.36|
|黑色金属冶炼及压延加工业|0.67-2.01|有色金属冶炼及压延加工业|0.61-1.84|
|金属制品业|0.56-1.67|机械工业|0.65-1.94|
|通用设备制造业|0.83-2.48|通用零部件制造业|0.79-2.38|
|铸锻毛坯制造业|0.56-1.67|工业专业设备制造业|0.77-2.32|
|农、林、牧、渔业机械制造业|0.45-1.34|交通运输设备制造业|0.83-2.49|
|电器机构器材制造业|0.56-1.67|电子及通信设备制造业|0.53-1.59|
|其他工业|0.54-1.61|||

被评估企业属于飞机制造业，按行业统计数据，认为交通运输设备制造业-飞机制造业技术提成率在0.8%~2.4%。综合考虑被评估企业整体盈利能力、企业在飞机制造产业链条中所处的环节以及相关专利技术对收益的综合贡献情况，取中值1.6%作为企业技术类无形资产的最高提成率。
b.根据提成率测评表，确定待估技术提成率的调整系数
影响技术类无形资产价值的因素包括法律因素、技术因素、经济因
素及风险因素，其中风险因素对专利资产价值的影响主要在折现率中体
中联资产评估集团有限公司 第123页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明现，其余三个因素均可在提成率中得到体现。将上述因素细分为法律状态、保护范围、所属技术领域、先进性、创新性、成熟度、应用范围等11个因素，分别给予权重和评分，根据各指标的取值及权重系数，采用加权算术平均计算确定技术提成率的调整系数。
表4-95技术综合分析评分表
||||||
|-|-|-|-|-|
|评价因素|权重（%）|评分值范围|评分值|加权评分值|
|法律状态|12|0~100|89|10.68|
|保护范围|9|0~100|84|7.56|
|侵权判定|9|0~100|73|6.57|
|技术所属领域|5|0~100|83|4.15|
|替代技术|10|0~100|74|7.40|
|先进性|5|0~100|71|3.55|
|创新性|5|0~100|59|2.95|
|成熟度|10|0~100|80|8.00|
|应用范围|10|0~100|63|6.30|
|技术防御力|5|0~100|57|2.85|
|供求关系|20|0~100|76|15.20|
|合计|100|||75.21|

由上表可得提成率调整系数为75.21%。
c.确定待估技术提成率
根据待估技术提成率的取值范围及调整系数，可最终得到提成率。
计算公式为：
K=n×r
式中：
K：待估技术的提成率
n：提成率的取值上限
r：提成率的调整系数
因此，被评估企业专利、专有技术及软件著作权等技术类无形资产收入提成率为：
K=n×r=75.21%×1.6%=1.20%
6.折现率的选取
本次评估按资本资产定价模型(CAPM)确定专利资产折现率r：
中联资产评估集团有限公司 第124页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明 rr(rr)
f m f 1 2
式中：
r：无风险报酬率；
f
r：市场预期报酬率；
m
β：被评估企业所在行业预期市场风险系数；
ε：企业整体风险调整系数；
1
ε：特性风险调整系数；
2
一般情况下，企业以各项资产的市场价值为权重计算的加权平均资产回报率(Weighted Average Return onAsset，WARA)应该与企业的加权平均资产成本(Weighted Average Cost ofCapital，WACC)基本相等或接近。确定无形资产的市场回报率时，在企业 WACC的基础上，根据WARA=WACC的平衡关系，综合考虑无形资产在整体资产中的比重，从技术产品类型、现有技术产品市场稳定性及获利能力、无形资产使用时间等方面进行分析，特别是考虑到被评估企业账面货币资金占总资产的比例较高，该部分资产风险极小，进而确定无形资产特性风险调整系数ε为5%。从而得出商标权、专利权、软件著作权收益法评估折现率 2
r=0.1698。
7.专利权、专有技术及软件著作权评估价值的确定
根据公式计算，得到纳入本次评估范围的专利权、专有技术及软件著作权的评估值为247,994,100.00元。评估值计算表如下：
表4-96评估值计算表
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目名称||2014年|2015年|2016年|2017年|2018年|
|||4-12月|||||
|相关收入|1,150,465.78||1,420,019.44|1,559,392.33|1,681,544.49|1,813,423.84|
|收入提成率|1.20%||1.20%|1.20%|1.20%|1.20%|
|更新替代率|0.00%||25.00%|55.00%|90.00%|95.00%|
|收入分成额|13,844.25||12,815.96|8,444.30|2,023.50|1,091.10|
|税后分成额|11,767.61||10,893.57|7,177.65|1,719.98|927.44|

中联资产评估集团有限公司 第125页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|折现率|0.1698|0.1698|0.1698|0.1698|0.1698|
|折现系数|0.8890|0.7600|0.6497|0.5554|0.4748|
|分成额现值|10,461.77|8,278.97|4,663.13|955.23|440.31|
|评估值|24,799.41|||||

(二)无形资产-其他无形资产评估结果及增减值原因分析
综上可得，被评估企业纳入本次评估范围内的无形资产—其他无形资产评估价值共计 299,780,193.54元，增值 270,205,649.12元，增值率 913.64%。
无形资产-其他无形资产评估增值幅度较大，主要原因是纳入本次评估范围的无形资产-其他无形资产中存在大量未入账商标权、专利权、专有技术和软件著作权，导致无形资产-其他无形资产评估价值远高于账面价值。
十一、长期待摊费用评估技术说明
长期待摊费用账面值 289,583.01元，为被评估企业在 2005年 11月发生的光纤线路租金摊销后余额。评估人员查阅明细账中相关记录及原始凭证，核实支付内容、摊销期限及尚存受益期限，在核实支出和摊销政策无误的基础上，以核实后账面值确定为评估值。
长期待摊费用评估值 289,583.01元。
十二、递延所得税资产评估技术说明
递延所得税资产账面值 135,475,660.34元，核算的是根据税法企业已经缴纳，而根据企业会计制度核算需在以后期间转回记入所得税科目的时间性差异的所得税影响金额。
对递延所得税资产的评估，评估人员核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，以证实递延所得税资产的真实性、完整
性。在核实无误的基础上，以清查核实后账面值确定为评估值。
中联资产评估集团有限公司 第126页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明递延所得税资产评估值 135,475,660.34元。
十三、其他非流动资产评估技术说明
其他非流动资产账面值 131,397,364.29元，为预付设备款。评估人员向企业了解其形成过程，与明细账、总账、报表数进行核对，账表单相符。查阅了相关原始凭证、合同、协议等资料，核查相关数据的勾稽关系。以核实后账面值确定评估值。
其他非流动资产评估值 131,397,364.29元。
十四、负债评估技术说明
(一)评估范围
评估范围内的负债为流动负债和非流动负债。流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付股利、其他应付款和其他流动负债；非流动负债包括长期借款、长期应付款和专项应付款。本次评估在经清查核实的账面值基础上进行。
(二)评估方法
1.短期借款
短期借款账面值 273,270,000.00元，为企业向中国工商银行股份有限公司沈阳于洪支行、中国银行股份有限公司沈阳中山支行和中国农业银行股份有限公司辽宁省分行营业部借入的一年以内未到期借款的款项。评估人员查阅了借款合同、有关凭证，核实了借款期限、借款利率等相关内容，并向银行函证，确认以上借款是真实完整的。以清查核实后账面值确定为评估值。
短期借款评估值 273,270,000.00元。
2.应付票据
应付票据账面值 104,124,797.00元，主要为应付的无息商业承兑
中联资产评估集团有限公司 第127页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明汇票。评估人员通过查阅了相关购货合同、结算凭证、核实了应付票据票面记载的收、付款单位、支付金额，以及是否含有票面利率等内容，确认企业应付票据为无息票据，应支付款项具有真实性和完整性，核实结果账表单金额相符。以清查核实后账面值确定为评估值。
应付票据评估值 104,124,797.00元。
3.应付账款
应付账款账面值 4,801,385,777.65元，主要为应付各供应商材料款和设备款等。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及合同等相关资料，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，以清查核实后的账面值作为评估值。
应付账款评估值 4,801,385,777.65元。
4.预收账款
预收账款账面值 4,244,532,840.16元，主要为预收的货款。评估人员抽查有关账簿记录和供货合同，确定预收款项的真实性和完整性，核实结果账表单金额相符，以清查核实后账面值确定为评估值。
预收账款评估值 4,244,532,840.16元。
5.应付职工薪酬
应付职工薪酬账面值 138,974,855.23元，为应付职工工资及劳动保险等。评估人员核实了应付职工薪酬的提取及使用情况，同时查看了相关凭证和账簿。以清查核实后账面值确定评估值。
应付职工薪酬评估值 138,974,855.23元。
6.应交税费
应交税费账面值 1,253,343.84元，主要为应交未交的城建税、教育费附加和代扣代缴的个人所得税等。通过对企业账簿、纳税申报表的查证，证实企业税额计算的正确性，以清查核实后的账面值确认评估
中联资产评估集团有限公司 第128页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明值。
应交税费评估值 1,253,343.84元。
7.应付股利
应付股利账面值 10,341,896.65元，为应付中国华融资产管理公司 2013年股利。评估人员核实了应付股利发生期限和金额，查阅企业利润分配政策和相关董事会、股东会通过的股利分配方案，并核实企业提供的相关会计凭证及原始记账依据，以经核实的审计后的账面值确认评估值。
应付股利评估值 10,341,896.65元。
8.其他应付款
其他应付款账面值 284,379,659.44元，主要为应付中国航空工业集团有限公司的往来款和各项代扣代缴费用等，评估人员核实了有关账证，查阅了相关文件，确定其真实性、正确性，以清查核实后的账面值确认评估值。
其他应付款评估值 284,379,659.44元。
9.其他流动负债
其他流动负债账面值 178,966,000.00元，为被评估企业按收入比例计提的售后服务费。评估人员查阅了有关凭证，了解了该款项计提的方法及依据，确定其真实性，以清查核实后的账面值确认评估值。
其他流动负债评估值 178,966,000.00元。
10.长期借款
长期借款账面值 450,000,000.00元，为企业向中国进出口银行借入的超过一年到期的款项的借入的长期借款。评估人员查阅了借款合同、有关凭证，核实了借款期限、借款利率等相关内容，并向银行函证，确认以上借款是真实完整的。以清查核实后账面值确定为评估
中联资产评估集团有限公司 第129页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明值。
长期借款评估值 450,000,000.00元。
11.长期应付款
长期应付款账面值 674,080,000.00元，为企业计提的三类人员费用。评估人员查阅了有关政策文件，了解其计算过程，确定其真实性，以清查核实后的账面值确认评估值。
长期应付款评估值 674,080,000.00元。
12.专项应付款
专项应付款账面值 -545,747,902.57元，为国家或相关单位拨款；
其中项目 2已垫支 1,229,168,504.25元。由于科研项目均涉密，评估师未能获取各项目款项具体构成、支出明细等详细信息。经了解，各专项工作尚在开展之中，各项目余额可基本反映被评估单位未来需承担的义务；或被评估企业为研发项目实际垫付拟未来取得拨款的金额，故按账面值列示。
专项应付款评估值 -545,747,902.57元。
中联资产评估集团有限公司 第130页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明第五部分收益法评估说明
一、基本假设
1.国家现行的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。
2.被评估企业在未来经营期内的所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化。
3.被评估企业在未来经营期内的管理层尽职，并继续保持基准日的经营管理模式持续经营，被评估企业经营场所能够持续租赁。
4.被评估企业在未来经营期内的主营业务、产品的结构，收入与成本的构成以及销售策略和成本控制等仍保持其最近几年的状态持续，而不发生较大变化。不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境等变化导致的资产规模、构成以及主营业务、产品结构等状况的变化所带来的损益。
5.在未来经营期内，被评估企业的各项期间费用不会在现有基础上发生大幅的变化，仍将保持其最近几年的变化趋势持续。鉴于企业的货币资金或其银行存款等在生产经营过程中频繁变化且闲置资金均已作为溢余资产考虑，评估时不考虑存款产生的利息收入，也不考虑汇兑损益等不确定性损益。
6.在国家相关税收政策及企业未来年度对新技术研发投入规模不发生重大调整的情况下，假定被评估企业可持续获得高新技术企业认证，并享受15%的所得税率的优惠政策。
二、评估方法
(一)概述
根据国家管理部门的有关规定以及《资产评估准则-企业价值》，国际和国内类似交易评估惯例，本次评估同时确定按照收益途径、采用现
中联资产评估集团有限公司 第131页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明金流折现方法(DCF)估算被评估企业的权益资本价值。
现金流折现方法是通过将企业未来预期净现金流量折算为现值，来评估资产价值的一种方法。其基本思路是通过估算资产在未来预期的净现金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存在较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测且可量化。使用现金流折现法的最大难度在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性。
(二)评估思路
根据本次尽职调查情况以及被评估企业的资产构成和主营业务特点，本次评估是以被评估企业的会计报表口径为基础估算其权益资本价值，本次评估的基本评估思路是：
1.对纳入报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营状况的变化趋势和业务类型等分别估算预期收益(净现金流量)，并折现得到经营性资产的价值；
2.对纳入报表范围，但在预期收益(净现金流量)估算中未予考虑的诸如基准日的应收、应付股利等流动资产(负债)；呆滞或闲置设备、房产等以及未计收益的在建工程等非流动资产(负债)，定义其为基准日的溢余或非经营性资产(负债)，单独测算其价值；
3.由上述各项资产和负债价值的加和，得出被评估企业的企业价值，经扣减付息债务价值后，得出被评估企业的股东全部权益价值。
(三)评估模型
1.基本模型
本次评估的基本模型为：
EBD (1)
中联资产评估集团有限公司 第132页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明式中：
E：被评估企业的股东全部权益（净资产）价值；
B：被评估企业的企业价值；
BPCI (2)P：被评估企业的经营性资产价值；
n R R
P i  n1 (3)(1r)i r(1r)n
i1
式中：
R：被评估企业未来第 i年的预期收益(自由现金流量)；
i
r：折现率；
n：被评估企业的未来经营期；
C：被评估企业基准日存在的溢余或非经营性资产(负债)的价值；
CCC (4) 1 2
C：被评估企业基准日存在的流动性溢余或非经营性资产(负债)价 1
值；
C：被评估企业基准日存在的非流动性溢余或非经营性资产(负债) 2
价值；
I：被评估企业基准日的长期投资价值；
D：被评估企业的付息债务价值。
2.收益指标
本次评估，使用企业的自由现金流量作为被评估企业经营性资产的收益指标，其基本定义为：
R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本 (5)
根据被评估企业的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来经营期内的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现并加和，测算得到企业的经营性资产价值。
中联资产评估集团有限公司 第133页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明(3)折现率
本次评估采用资本资产加权平均成本模型(WACC)确定折现率r： rrwrw
d d e e
(6)式中：
W：被评估企业的债务比率；
d
D
w
d
(ED)
(7) W：被评估企业的权益比率；
e
E
w
e
(ED)
(8) r：所得税后的付息债务利率；
d
r：权益资本成本。本次评估按资本资产定价模型(CAPM)确定权 e
益资本成本 r；
e
rr(rr)
e f e m f (9)式中：
r：无风险报酬率；
f
r：市场期望报酬率；
m
ε：被评估企业的特性风险调整系数；
β：被评估企业权益资本的预期市场风险系数；
e
D
(1(1t) ) (10) e u
E
β：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
u

 t
u D
1(1t) i
E
i
(11)β：可比公司股票(资产)的预期市场平均风险系数；
t
34%K66%
t x
(12)
中联资产评估集团有限公司 第134页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明式中：
K：未来预期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
β：可比公司股票(资产)的历史市场平均风险系数；
x
D、E：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
i i
三、资产核实与尽职调查情况说明
(一)资产核实与尽职调查的内容
根据本次评估的特点，评估机构确定了资产核实的主要内容是被评估企业资产及负债的存在与真实性，具体以被评估企业提供的基准日经审计的资产负债表为准，经核实无误，确认资产及负债的存在。为确保资产核实的准确性，评估机构制定了详细的尽职调查计划和清单，确定的尽职调查内容主要是：
1.本次评估的经济行为背景情况，主要为委托方和被评估企业对本次评估事项的说明；
2.被评估企业存续经营的相关法律情况，主要为被评估企业的有关章程、投资出资协议、合同情况等；
3.被评估企业的经营场所情况；
4.被评估企业的经营能力情况；
5.被评估企业执行的会计制度以及固定资产折旧方法、存货成本入账和存货发出核算方法等；
6.被评估企业最近几年的债务、借款情况以及债务成本情况；
7.被评估企业执行的税率税费及纳税情况；
8.被评估企业的应收应付帐款情况；
9.最近几年的关联交易情况；
10.被评估企业的业务类型、历史经营业绩和经营模式等；
11.最近几年主营业务成本构成、占用设备及场所(折旧摊销)、人
中联资产评估集团有限公司 第135页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明员工资福利费用等情况；
12.最近几年主营业务收入构成，主要业务的收费标准、占总收入的比例以及主要客户的分布等情况；
13.未来几年的经营计划以及经营策略，包括：市场需求、价格策略、销售计划、成本费用控制、资金筹措和投资计划等以及未来的主营业务收入和成本构成及其变化趋势等；
14.主要竞争者的简况，包括产品业务的定位、价格及市场占有率等；
15.主要经营优势和风险，包括：国家政策优势和风险、产品(技术)优势和风险、市场(行业)竞争优势和风险、财务(债务)风险、汇率风险等；
16.预计的新增投资计划情况；
17.近年经审计的资产负债表、损益表、现金流量表以及产品收入明细表和成本费用明细表；
18.与本次评估有关的其他情况。
(二)影响资产核实和尽职调查的事项
详细情况见“第三部分资产清查核实情况说明中二、资产清查核实情况总体说明里(二)影响资产核实的事项及处理方法”部分描述。
(三)资产清查核实和尽职调查的过程
本次评估的资产清查核实及尽职调查，是在企业主要资产的所在地现场进行。采用的方法主要是通过对企业现场勘察、参观、以专题座谈会的形式，对被评估企业的经营性资产的现状、生产条件和能力以及历史经营状况、经营收入、成本、期间费用及其构成等的状况进行调查复核。特别是对影响评估作价的主要业务的业务量、收费标准和相关的成本费用等进行了专题的详细调查，查阅了相关的会计报表、账册等财务
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明数据资料、重要购销合同协议等。通过与企业的管理、财务人员进行座谈交流，了解企业的经营情况等。在资产核实和尽职调查的基础上进一步开展市场调研工作，收集相关行业的宏观行业资料以及可比公司的财务资料和市场信息等。
(四)资产清查复核与尽职调查结论
按照国家资产评估相关规定，经对被评估企业在评估基准日2014年3月31日的资产与经营状况实施必要的清查复核与尽职调查后，得到如下结论：
1.主要资产负债状况
被评估企业最近二年一期的资产负债情况见下表。
表5-1被评估企业最近二年一期资产负债情况
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目名称|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|流动资产：||||
|货币资金|355,971.92|360,440.64|235,865.94|
|应收票据|203.69|300.00|100.00|
|应收账款|30,565.53|26,146.03|25,686.01|
|预付款项|64,918.00|45,904.13|14,400.84|
|应收利息|935.31|-|-|
|应收股利|141.87|-|-|
|其他应收款|29,432.35|25,400.79|25,404.50|
|存货|372,734.19|496,068.99|591,771.65|
|其他流动资产|354.17|795.27|2,579.85|
|流动资产合计|855,257.02|955,055.84|895,808.79|
|非流动资产：|-|-|-|
|可供出售的金融资产|10,300.00|6,300.00|6,300.00|
|长期股权投资|59,638.57|62,114.94|61,039.33|
|投资性房地产|5,954.69|5,846.59|5,772.95|
|固定资产净额|242,443.84|249,832.86|248,195.90|
|在建工程|140,615.54|151,866.71|151,410.51|
|固定资产清理|-|0.00|23.66|
|无形资产|114,597.75|108,203.35|106,708.11|
|长期待摊费用|32.08|29.58|28.96|
|递延所得税资产|24,956.16|15,792.87|13,547.57|
|其他非流动资产|18,303.92|15,961.32|13,139.74|
|非流动资产合计|616,842.56|615,948.21|606,166.71|
|资产总计|1,472,099.58|1,571,004.05|1,501,975.50|

中联资产评估集团有限公司 第137页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||||
|-|-|-|-|
|项目名称|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|流动负债：|-|-|-|
|短期借款|31,327.00|27,327.00|27,327.00|
|应付票据|20,300.00|39,903.03|10,412.48|
|应付账款|479,957.51|495,580.43|480,138.58|
|预收款项|363,610.97|424,658.06|424,453.28|
|应付职工薪酬|12,675.31|12,677.72|13,897.49|
|应交税费|2,873.59|1,376.85|125.33|
|应付股利|-|-|1,034.19|
|其他应付款|26,946.50|32,216.90|28,437.97|
|其他流动负债|15,572.90|17,896.60|17,896.60|
|流动负债合计|953,263.78|1,051,636.59|1,003,722.92|
|非流动负债：|-|-|-|
|长期借款|45,000.00|45,000.00|45,000.00|
|长期应付款|73,766.00|68,610.00|67,408.00|
|专项应付款|-16,541.65|-50,862.50|-54,574.79|
|非流动负债合计|102,224.35|62,747.50|57,833.21|
|负债合计|1,055,488.12|1,114,384.09|1,061,556.13|
|股东权益合计|416,611.46|456,619.96|440,419.37|
|负债和股东权益合计|1,472,099.58|1,571,004.05|1,501,975.50|

 2.长期股权投资情况
截至评估基准日，经审计的资产负债表披露，被评估企业长期股权投资账面价值共计61,039.33万元，具体情况见下表。
表5-2被评估企业基准日长期股权投资情况
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|投资比例|账面价值|
|1|沈阳沈飞民品工业有限公司|100.00%|17,000.00|
|2|沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司|52.00%|260.00|
|3|沈阳飞机工业集团物流装备有限公司|53.32%|2,307.00|
|4|沈阳沈飞军航运输有限公司|45.18%|866.85|
|5|沈阳沈飞会议服务有限公司|100.00%|1,187.00|
|6|沈阳沈飞实业有限公司|46.11%|1,261.61|
|7|沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限责任公司|26.26%|1,562.01|
|8|中航（沈阳）投资管理有限公司|45.90%|23,985.00|
|9|沈飞电子科技发展有限公司|10.00%|20.00|
|10|沈阳沈飞线束科技有限公司|52.58%|2,040.00|
|11|沈阳飞机工业集团销售有限公司|11.24%|30.00|
|12|沈阳沈飞宏达动力工程安装公司|99.00%|297.00|
|13|上海沈飞国际贸易有限公司|100.00%|422.00|
|14|沈阳华飞智能科技有限公司|49.00%|245.00|
|15|中航枭龙投资管理（北京）有限公司|23.81%|2,146.15|
|16|中航沈飞民用飞机有限责任公司|40.00%|24,409.72|
|减：长期股权投资减值准备|||17,000.00|
|合计|||61,039.33|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明 3.溢余或非经营性资产负债情况
经调查，在评估基准日2014年3月31日，被评估企业账面有如下一些资产(负债)的价值在本次估算的净现金流量中未予考虑，应属本次评估所估算现金流之外的溢余或非经营性资产(负债)：
(1)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面货币资金扣除最低现金保有量之后共计146,476.78万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在，本次评估将该款项作为溢余（或非经营性）资产。
(2)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面其他应收款中应收沈阳富嘉园置业有限公司等公司款项共计9,822.36万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在。该类款项主要为借款、工程相关、资产处置等款项，本次评估将其作为溢余（或非经营性）资产。
(3)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面应付股利共计1,034.19万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在，本次评估将其作为溢余（或非经营性）负债。
(4)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面应付账款中应付北京长城计量测试技术研究所等公司设备款或工程款共计9,329.53万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在。该款项主要为相关资产对应的设备或工程尾款，本次评估将其作为溢余（或非经营性）负债。
(5)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面其他应付款中应付沈阳二四二医院等公司款项共计9,466.67万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在。鉴于该类款项与企业未来业务经营无关，本次评估将其作为溢余（或非经营性）负债。
(6)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面可供出售金融资产共计6,300.00万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在，
中联资产评估集团有限公司 第139页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明本次评估将其作为溢余（或非经营性）资产。
(7)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面固定资产清理金额共计23.66万元，主要为待清理的410#房屋，经评估人员核实无误，确认该款项存在，本次评估将其作为溢余（或非经营性）资产。
(8)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面在建工程共中项目10账面值共计18,207.96万元。鉴于该项目正处于建设初期阶段，未来经营情况较难预计，且未来预测中未考虑该项目投入运行所带来的收益，本次评估将其作为溢余（或非经营性）资产。
(9)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面递延所得税资产中与三类人员相关费用的递延所得税资产金额共计13,547.57万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在，本次评估将其作为溢余（或非经营性）资产。
(10)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日长期应付款共计67,408.00万元，为被评估企业三类人员相关费用，经评估人员核实无误，确认该款项存在，本次评估将其作为溢余（或非经营性）负债。
(11)经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日专项应付款中国拨科研资金垫支金额共计122,916.85万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在，本次评估将其作为溢余（或非经营性）资产。
经对被评估企业在评估基准日的非经营性和溢余性资产(负债)进行调整后的资产负债情况见下表。
表5-3被评估企业基准日溢余资产负债调整表
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目名称|① 审定报表金额|② 调整金额|③ 调整后金额(③=①-②)|
|流动资产：|-|||
|货币资金|235,865.94|146,476.78|89,389.16|
|应收票据|100.00||100.00|
|应收账款|25,686.01||25,686.01|

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|||||
|-|-|-|-|
|项目名称|① 审定报表金额|② 调整金额|③ 调整后金额|
|预付款项|14,400.84||(③=①-②)14,400.84|
|其他应收款|25,404.50|9,822.36|15,582.13|
|存货|591,771.65||591,771.65|
|其他流动资产|2,579.85||2,579.85|
|流动资产合计|895,808.79|156,299.14|739,509.65|
|非流动资产：|-||-|
|可供出售的金融资产|6,300.00|6,300.00|-|
|长期股权投资|61,039.33||61,039.33|
|投资性房地产|5,772.95||5,772.95|
|固定资产净额|248,195.90||248,195.90|
|在建工程|151,410.51|18,207.96|133,202.55|
|固定资产清理|23.66|23.66|-|
|无形资产|106,708.11||106,708.11|
|长期待摊费用|28.96||28.96|
|递延所得税资产|13,547.57|13,547.57|-|
|其他非流动资产|13,139.74||13,139.74|
|非流动资产合计|606,166.71|38,079.18|568,087.53|
|资产总计|1,501,975.50|194,378.32|1,307,597.18|
|流动负债：||||
|短期借款|27,327.00||27,327.00|
|应付票据|10,412.48||10,412.48|
|应付账款|480,138.58|9,329.53|470,809.05|
|预收款项|424,453.28||424,453.28|
|应付职工薪酬|13,897.49||13,897.49|
|应交税费|125.33||125.33|
|应付股利|1,034.19|1,034.19|-|
|其他应付款|28,437.97|9,466.67|18,971.30|
|其他流动负债|17,896.60||17,896.60|
|流动负债合计|1,003,722.92|19,830.38|983,892.53|
|非流动负债：|-||-|
|长期借款|45,000.00||45,000.00|
|长期应付款|67,408.00|67,408.00|-|
|专项应付款|-54,574.79|-122,916.85|68,342.06|
|非流动负债合计|57,833.21|-55,508.85|113,342.06|
|负债合计|1,061,556.13|-35,678.47|1,097,234.59|

 4.营业收入与利润情况
被评估企业的主营业务为设计、试验、研制、生产飞机及零部件制
中联资产评估集团有限公司 第141页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明造与销售等。被评估企业最近二年一期的收入成本以及利润情况见下表。
表5-4被评估企业最近二年一期的营业收入及利润情况
单位：万元
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|-|-|-|-|
|项目名称|2012年|2013年|2014年1-3月|
|一、营业收入|1,078,658.19|1,138,341.23|5,739.55|
|减：营业成本|975,270.12|1,020,833.88|4,777.79|
|营业税金及附加|439.30|86.69|14.28|
|营业费用|257.59|79.86|13.86|
|管理费用|61,906.95|67,559.48|11,738.50|
|财务费用|1,989.19|3,579.01|1,661.21|
|资产减值损失|1,770.04|7,885.77|-13,766.69|
|加：公允价值变动收益|-|-|-|
|投资收益|1,176.10|2,968.65|-1,320.61|
|二、营业利润|38,201.10|41,285.18|-20.02|
|加：营业外收入|5,153.36|2,160.24|6,943.99|
|减：营业外支出|517.59|810.20|155.30|
|三、利润总额|42,836.87|42,635.23|6,768.67|
|减：所得税|8,254.02|15,808.57|2,245.30|
|四、净利润|34,582.85|26,826.65|4,523.37|

四、宏观经济及行业状况分析
(一)宏观环境分析
1.国际方面
(1)美国经济复苏步伐趋向加快，QE退出仍是最大挑战
2013年是金融危机以来美国经济受财政拖累最严重的一年，但在超宽松货币政策持续支持、股市和楼市强劲上行、家庭去杠杆进入尾声、汽车和网络销售大幅增长等诸多有利因素的推动下，美国经济仍实现了爬坡式增长。2013年全年经济增速1.9%，其中一至三季度实际GDP增长率分别为1.1%、2.5%和4.1%，而四季度受政府局部关门的影响，经济增速回落为2.6%。
(2)欧洲经济企稳回升，整体复苏任重道远
2013年，欧元区经济逐渐回暖，第二、三季度GDP实现环比正增长，摆脱了长达六个季度的漫长衰退，四季度环比增长0.3%，但由于
复苏力度仍然微弱，全年经济增长速度为-0.5%。欧元区经济好转主要
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明原因在于大规模救助计划的实施和经济结构改革的推进，以及在低利率和低通胀影响下的工业生产扩张、出口回升和内部消费增长明显。
(3)日本经济温和复苏，结构问题积重难返
安倍新政推动日本经济稳步复苏，经济实现连续 5个季度的正增长。CPI在连续 14个月保持负值之后于 6月份转为正值，即使剔除进口能源价格上升的影响，CPI在 9月份实现由负转正。经济的高歌猛进也带动就业形势好转，失业率由 2012年四季度的4.27%下降至 2013年三季度的3.97%。安倍“第一支箭”和“第二支箭”射出之后，日元迅速贬值，日本国内出口企业的净利润上升，财政刺激带动公共投资的增加。
“安倍经济学”成功地提升了国内私人部门信心，拉动了内需的增长。安倍执政党在 7月参议院大选中大获全胜更是加强了私人部门的通胀预期。截止 11月 28日，日经指数升破 15700点，年内已上涨约50%，创 2007年 12月来的新高。但 2014年 3月 10日发布的 2013年 10-12月期日本国内生产总值(GDP)的同比实质增长率(年率)下修至0.7%，未能达到1%。
(4)新兴市场经济可能触底反弹，内部分化加剧
2013年，随着新兴市场国家结构性问题日益突出以及美联储正式宣布缩减QE规模，曾经作为全球增长引擎的新兴市场风光不再，经济增速持续放缓，然而通胀压力却居高不下，资金外流现象较为严重，经常账户赤字和利率水平不断走高。在高通胀和低增长的两面夹击下，新兴市场货币政策面临进退维谷的两难境地，巴西、印尼等国为抑制通胀和货币贬值多次加息，土耳其央行则下调了利率，南非则按兵不动。
(5)国际油价持续高位运行
2013年，国际原油市场在中东地缘政治局势动荡不定、美国页岩气革命、全球经济乍暖还寒、美联储退出QE等一系列因素的刺激下，总
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明体维持高位波动态势。从全年走势看，油价经历了两起两落并走出一条“M”型的波动曲线，但整体波幅较过去两年有所收窄。截至2013年末，纽约WTI原油期货价格收于98.42美元/桶，较上年末上涨了5.3%。
2.国内方面
经国家统计局初步核算，2013年国内生产总值 568,845亿元，比上年增长7.7%。其中，第一产业增加值 56,957亿元，增长4.0%；第二产业增加值 249,684亿元，增长7.8%；第三产业增加值 262,204亿元，增长8.3%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.0%，第二产业增加值比重为43.9%，第三产业增加值比重为46.1%，第三产业增加值占比首次超过第二产业。
图 5-1我国三大产业GDP情况统计
数据来源：wind资讯 (1)工业生产增势平稳
2013年全部工业增加值 210,689亿元，比上年增长7.6%。规模以上工业增加值增长9.7%。在规模以上工业中，分门类看，采矿业增长6.4%，制造业增长10.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.8%。
2013年规模以上工业中，农副食品加工业增加值比上年增长9.4%，纺织业增长8.7%，通用设备制造业增长9.2%，专用设备制造业增长8.5%，汽车制造业增长14.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明长11.3%，电气机械和器材制造业增长10.9%。六大高耗能行业增加值比上年增长10.1%，其中，非金属矿物制品业增长11.5%，化学原料和化学制品制造业增长12.1%，有色金属冶炼和压延加工业增长14.6%，黑色金属冶炼和压延加工业增长9.9%，电力、热力生产和供应业增长6.2%，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长6.1%。高技术制造业增加值比上年增长11.8%。
分产品看，2013年主要工业产品产量变动如下：发电量增长7.5%，粗钢增长7.6%，钢材增长11.7%，水泥增长9.3%，平板玻璃增长11.2%，十种有色金属增长9.7%，硫酸(折100%)增长3.1%，烧碱(折100%)增长6.0%，化学纤维增长7.4%，乙烯增长9.1%，微型计算机设备增长5.8%，集成电路增长11.2%，汽车增长14.7%，其中轿车增长12.4%。
截止 2013年 12月底，全国发电装机容量 124,738万千瓦，比上年末增长9.3%。其中，火电装机容量 86,238万千瓦，增长5.7%；水电装机容量 28,002万千瓦，增长12.3%；核电装机容量 1,461万千瓦，增长16.2%；并网风电装机容量 7,548万千瓦，增长24.5%；并网太阳能发电装机容量 1,479万千瓦，增长 3.4倍。
2013年规模以上工业企业实现利润 62,831亿元，比上年增长12.2%，其中国有及国有控股企业 15,194亿元，增长6.4%；集体企业 825亿元，增长2.1%，股份制企业 37,285亿元，增长11.0%，外商及港澳台商投资企业 14,599亿元，增长15.5%；私营企业 20,876亿元，增长14.8%。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明图 5-2我国发电量、用电量与工业增加值同比情况统计
数据来源：wind资讯 (2)固定资产投资较快增长
2013年全社会固定资产投资 447,074亿元，比上年增长19.3%，扣除价格因素，实际增长18.9%。分地区看，东部地区投资 179,092亿元，比上年增长17.9%；中部地区投资 105,894亿元，增长22.2%；西部地区投资 109,228亿元，增长22.8%；东北地区投资 47,367亿元，增长18.4%。
2013年全社会固定资产投资 447,074亿元，比上年增长19.3%，扣除价格因素，实际增长18.9%。分地区看，东部地区投资 179,092亿元，比上年增长17.9%；中部地区投资 105,894亿元，增长22.2%；西部地区投资 109,228亿元，增长22.8%；东北地区投资 47,367亿元，增长18.4%。
表5-5 2013年分行业固定资产投资(不含农户)及其增长速度
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|-|-|-|
|行业|投资额(亿元)|比上年增长%|
|总计|436,528|19.6|
|农、林、牧、渔业|11,611|32.4|
|采矿业|14,750|10.9|
|制造业|147,370|18.5|
|电力、热力、燃气及水生产和供应业|19,744|18.4|
|建筑业|3,737|1.4|
|批发和零售业|12,695|30|
|交通运输、仓储和邮政业|36,194|17.2|
|住宿和餐饮业|6,001|17.5|
|信息传输、软件和信息技术服务业|3,216|19.5|
|金融业|1,250|35.3|
|房地产业|111,424|20.3|
|租赁和商务服务业|5,922|26.1|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|
|科学研究和技术服务业|3,149|27.2|
|水利、环境和公共设施管理业|37,598|26.9|
|居民服务、修理和其他服务业|2,037|20.8|
|教育|5,486|19.1|
|卫生和社会工作|3,184|21.7|
|文化、体育和娱乐业|5,251|23|
|公共管理、社会保障和社会组织|5,908|-2.3|

资料来源：国家统计局 (3)市场销售平稳增长
2013年社会消费品零售总额 237,810亿元，比上年增长13.1%，扣除价格因素，实际增长11.5%。按经营地统计，城镇消费品零售额 205,858亿元，增长12.9%；乡村消费品零售额 31,952亿元，增长14.6%。
按消费形态统计，商品零售额 212,241亿元，增长13.6%；餐饮收入额 25,569亿元，增长9.0%。
在限额以上企业商品零售额中，粮油、食品、饮料、烟酒类零售额比上年增长13.9%，服装、鞋帽、针纺织品类增长11.6%，化妆品类增长13.3%，金银珠宝类增长25.8%，日用品类增长14.1%，家用电器和音像器材类增长14.5%，中西药品类增长17.7%，文化办公用品类增长11.8%，家具类增长21.0%，通讯器材类增长20.4%，石油及制品类增长9.9%，汽车类增长10.4%，建筑及装潢材料类增长22.1%。
图 5-3我国社会消费品零售总额统计
数据来源：wind资讯
(4)进出口增长有所回升
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明 2013年货物进出口总额 258,267亿元人民币，以美元计价为 41,600亿美元，比上年增长7.6%。其中，出口 137,170亿元人民币，以美元计价为 22,096亿美元，增长7.9%；进口 121,097亿元人民币，以美元计价为 19,504亿美元，增长7.3%。进出口差额(出口减进口)16,072亿元人民币，比上年增加 1,514亿元人民币，以美元计价为 2,592亿美元，增加 289亿美元。
图 5-4我国出口贸易情况统计
数据来源：wind资讯 (5)居民消费价格基本稳定
2013年居民消费价格比上年上涨2.6%。其中，城市上涨2.6%，农村上涨2.8%。分类别看，食品价格比上年上涨4.7%，烟酒及用品上涨0.3%，衣着上涨2.3%，家庭设备用品及维修服务上涨1.5%，医疗保健和个人用品上涨1.3%，交通和通信下降0.4%，娱乐教育文化用品及服务上涨1.8%，居住上涨2.8%。2013年工业生产者出厂价格比上年下降1.9%， 12月份同比下降1.4%，环比持平。2013年工业生产者购进价格比上年下降2.0%，12月份同比下降1.4%，环比持平。农产品生产者价格上涨3.2%。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明图 5-5我国CPI和PPI情况统计
数据来源：wind资讯 (6)居民收入继续增加
2013年农村居民人均纯收入 8,896元，比上年增长12.4%，扣除价格因素，实际增长9.3%；农村居民人均纯收入中位数为 7,907元，增长12.7%。城镇居民人均可支配收入 26,955元，比上年增长9.7%，扣除价格因素，实际增长7.0%；城镇居民人均可支配收入中位数为 24,200元，增长10.1%。根据从 2,012年四季度起实施的城乡一体化住户调查，全国居民人均可支配收入 18,311元，比上年增长10.9%，扣除价格因素，实际增长8.1%。农村居民食品消费支出占消费总支出的比重为37.7%，比上年下降 1.6个百分点；城镇为35.0%，下降 1.2个百分点。
(7)货币信贷平稳增长
2013年年末，广义货币供应量(M2)余额为 110.7万亿元，比上年末增长13.6%；狭义货币供应量(M1)余额为 33.7万亿元，增长9.3%；
流通中现金(M0)余额为 5.9万亿元，增长7.2%。
2013年社会融资规模为 17.3万亿元，按可比口径计算，比上年多 1.5万亿元。2013年末主要农村金融机构(农村信用社、农村合作银行、农村商业银行)人民币贷款余额 91,644亿元，比年初增加 13,324亿元。
2013年上市公司通过境内市场累计筹资 6,885亿元，比上年增加 1,044
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明亿元。
图 5-6我国货币供应与CPI情况统计
数据来源：wind资讯总体看来，2013年以来经济运行总体平稳，稳中有进，稳中向好。
(二)行业发展分析
1.航空装备行业发展现状
（1）军用飞机行业发展现状
军用飞机是直接参加战斗、保障战斗行动和军事训练的飞机的总称，是航空兵的主要技术装备。主要包括：歼击机、轰炸机、歼击轰炸机、强击机、反潜巡逻机、武装直升机、侦察机、预警机、电子对抗飞机、炮兵侦察校射飞机、水上飞机、军用运输机、空中加油机和教练机等，是维护国家主权和领土完整的必须装备。
2014年1月，航空专业杂志——《国际飞行》公布了2013至2014年度世界空中力量发展报告，报告中显示，2013年，美国拥有作战飞机（战斗机、攻击机、轰炸机和战斗轰炸机）总数为2740架，约占全球总量的19%，排名第二的中国为1453架，排名第三的为俄罗斯，总数为1438架，两者都占约10%。总体来看，中国的作战飞机总数约为美国的一半，现代化程度为美国的40%左右，总体作战效能能力仅为美国的14%左右。
（2）民用飞机产业发展现状
民用飞机分为商用飞机和通用飞机。商用飞机主要包括国内和国际
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明干线客机、货机或客货两用机以及国内支线运输机；通用飞机主要包括公务机、农业机、林业机、轻型多用途机、巡逻救护机、体育运动机和私人飞机等。
商用飞机方面，数据显示，截至2014年2月18日，未交付的商用飞机确认订单达12596架。其中北美、亚太和欧洲这三大地区在储备订单量方面也占有绝对优势，而亚太地区的订单数量最多。当前发展特点主要集中在如下方面：全球航空业，欧美地区的传统优势已经被亚太和中东等地的新兴市场打破；拉丁美洲的航空市场虽然目前相对较弱，却也显示出了日益增强的发展活力，但非洲地区的航空业还有待提升；廉价航企的强劲势头仍将持续，远程廉价航企的运营模式将继续深入，而支线/通勤航企前景堪忧；虽然宽体客机的交付量已经超过了窄体客机，但窄体客机仍旧是业内的主力机型。
以空中客车公司为例，2013年，空中客车公司超额完成该公司制定的各项商务目标。空客公司在2013年共向分布在全球各地的93家客户（其中有15家为新客户）交付了626架民用飞机，其中包括493架单通道的A320系列飞机、108架A330系列宽体飞机和25架A380超大型飞机)，超额完成该公司原定目标，比2012年多交付38架飞机（2012年交付飞机588架）。
通用飞机的制造商主要集中在欧美国家。按照当前的市场占有率来衡量，主导厂家有加拿大庞巴迪宇航集团、美国湾流公司、美国塞斯纳飞机公司、美国豪客比奇飞机公司、法国达索公司、美国贝尔直升机公司和欧洲直升机公司等。
截至2013年底，我国通用航空机队在册总数为1654架（具），比上年增长23.2%。其中固定翼飞机1239架，旋翼机385架，气球24架，飞艇6架。2013年经民航局批准引进通用航空器291架，注销通用航空器60
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2.航空装备行业发展趋势
2012年，我国工业和信息化部发布了《高端装备制造业“十二五”发展规划》，规划要求，到2015年，高端装备制造业销售收入要从2010年的约1.6万亿元，增长到6万亿元以上。具体趋势分析如下：
（1）军用飞机的发展加快
现代战争中，军用飞机在夺取制空权、防空作战、支援地面部队和舰艇部队作战等方面，都将发挥更重要的作用。军用飞机未来的发展趋势主要是：①为了减少或摆脱对机场的依赖，将继续向垂直/短距起落方向发展；②无人驾驶飞机在军事上的应用；③控制方面，将会有重大进步；④电子对抗系统将具有更为重要的地位；⑤在军用飞机的设计中进一步重视改进机体外形和大量采用非金属材料等“隐身”技术；⑥武装直升机将得到迅速发展；⑦激光武器将成为军用飞机的利剑；⑧使用核反应堆的军用飞机在战场上无人能敌。
随着国家对军队现代化建设的高度重视，中国武器装备正处于多型号、多层次同时立项研制，追赶步伐进入快车道的新时期，中国军事技术正在从单一技术领域的突破转向全面技术创新下的领先。
（2）民用飞机的发展趋势总体乐观
中国经济的增长，城市化进程加快，居民消费升级等因素将有利于我国航空市场的持续快速发展。二线城市航空市场的崛起为航空公司尤其是支线航空提供了难得的发展机遇。2013年以来，中国民航局逐步放开了航空公司的筹建许可，2013年5月批准青岛航空筹建，预计将有更多的航空公司进入市场。民航局对支线机场和支线航空一贯的政策支持也有利于支线航空的发展。此外，我国航空快递业务存在较大的市场空间，以“顺丰”为代表的民营快递公司正加速筹建货运航空公司。这些
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明因素都给民用飞机市场带来较大需求。
据中航工业《2013-2032年民用飞机中国市场预测年报》测算，考虑运量增长和退役替换需求等因素，未来20年我国将新增民用客机5288架，其中大型喷气客机4396架，支线飞机892架。
五、被评估企业业务分析
被评估企业隶属于中国航空工业集团公司，是以航空产品制造为核心主业，集科研、生产、试验、试飞为一体的大型飞机制造企业，是重要的歼击机生产基地。现有员工 16000余人，占地面积 600多万平方米。
被评估企业主营业务分为军用航空产品、民用航空产品及非航空产品三大板块。自 1951年建厂以来，被评估企业共研制生产了多种型号数千余架歼击机；民机转包生产具备一定规模和实力，并参与了 ARJ21飞机、C919飞机等研制生产；非航空产品在大弹簧、机加件等方面已形成了一定规模。
(一)业务情况
1.军用航空业务
被评估企业的军用航空产品业务定位是军机主机研制、生产及系统集成，重点发展方向是以歼击机整机产品为根本，在此平台基础上升级和向满足特种作战需要衍生其它改进型产品，并根据自身能力条件按照军方体系化作战需要研制新的军用航空产品。近年来，被评估企业军机科研生产任务量逐年增多，军机科研也取得较为显著的成果，尤其是J15飞机成功着舰，实现了军机由陆基到海基的突破。
2.民用航空业务
被评估企业的民用航空业务主要定位于民用飞机机体结构研制、生产及系统集成。重点发展民机干支线飞机的机体结构件研制、生产能力，根据自身能力和利用地方产业发展机遇适度参与通航领域业务。重点专
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明业成长方向在机身桶段(含中央翼盒)、尾段(含尾翼)、舱门、整机电缆、发动机吊挂和大型结构件等方面，市场营销能力与专业成长方配套建设。
被评估企业民用航空业务主要分为两部分：一是通航业务，由美国赛斯纳公司设计，被评估企业生产，最后由赛斯纳公司销售，主要市场为美国，主要产品为L162。二是民机业务，被评估企业自1985年签署首份A320翼肋合同至今，民机业务发展经历了三个阶段：零部件生产为主的起步阶段、大部件生产为标志的发展阶段、国际风险合作新模式的探索阶段。其中与Bombardier航空宇航公司合作的C系列项目已经成功交付桶段试验件、静力/疲劳/飞行试验机后桶段。
3.非航空业务
被评估企业的非航空民品业务主要为自行承揽非航空民品的生产、加工与销售，主要产品有：大弹簧、钛合金加工、设备维修、机械加工、锻铸件、热处理表面加工、橡胶件、工装夹具等，产品主要应用在制造业领域。
(二)业务经营优劣势分析
1.优势
(1)被评估企业航空制造技术实力国内领先，飞机结构制造集成、试验、试飞技术全面，专业完整；
(2)被评估企业多年从事航空制造业，拥有丰富的生产和管理经验、良好的口碑及稳定的客户群；
(3)被评估企业资产规模较大，银行资信等级较高，人力资源丰富，拥有良好的企业声誉。
2.劣势
(1)缺少军贸市场开拓产品及经验，缺乏适应国际竞争的定价体系；
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明(2)高端人才相对贫乏。
3.机遇
(1)国家高度重视航空产业发展，将航空制造业列为战略性新兴产业，各级政府将加大对航空制造业的支持力度；
(2)国际、国内航空业市场需求量增长较快；
(3)民营企业投入航空制造业，提供了丰富的供应商资源；
(4)国内经济转型，技术含量较高的非航空产业将获得更好的发展空间。
4.威胁
(1)民机制造业市场竞争激烈，一些低成本制造基地(东欧、南亚、拉丁美洲)加入竞争行列；
(2)通航市场竞争日趋激烈，国外大公司具有品牌优势，国内民营企业具有成本优势，被评估企业在通航市场面临较大竞争压力。
(三)经营数据
被评估企业最近二年一期的经营数据如下表所示：
表5-6被评估企业最近二年一期经营指标
单位：万元
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|项目名称|2012年|2013年|2014年1-3月|
|营业收入|1,078,658.19|1,138,341.23|5,739.55|
|营业成本|975,270.12|1,020,833.88|4,777.79|
|营业利润|38,201.10|41,285.18|-20.02|
|净利润|34,582.85|26,826.65|4,523.37|

六、净现金流量预测
(一)营业收入与成本预测
被评估企业的营业收入主要来自飞机及零部件制造与销售等。被评
估企业最近二年一期营业收入成本的情况见下表。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明表5-7被评估企业最近二年一期营业收入成本情况
单位：万元
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|项目|2012年|2013年|2014年1-3月|
|主营收入|1,067,852.29|1,128,368.71|4,422.65|
|主营成本|965,198.67|1,012,076.93|3,822.47|
|毛利率|0.0961|0.1031|0.1357|
|其他业务收入|10,805.91|9,972.53|1,316.90|
|其他业务成本|10,071.46|8,756.95|955.31|
|毛利率|0.0680|0.1219|0.2746|
|收入合计|1,078,658.19|1,138,341.23|5,739.55|
|成本合计|975,270.12|1,020,833.88|4,777.79|
|综合毛利率|0.0958|0.1032|0.1676|

 1.军用航空业务
根据中国战略转型部署，为满足空军战略需求，未来四代机等装备将有较大增长空间；为满足海军战略需求，确保所必需的制空能力，未来固定翼舰载机、舰载电子战飞机、舰载教练机等装备将有较大增长空间。
本次评估在对我国航空军工行业发展现状及趋势分析的基础上，综合考虑被评估企业未来发展规划、现有订单、产品定价模式等因素，对被评估企业未来年度军机业务营业收入、成本进行估算。
2.民用航空业务
被评估企业民用航空业务主要集中发展民机业务板块，主要为Boeing、AirBus等公司的飞机零部件制造业务，以及Bombardier公司的C系列飞机零部件制造业务。近两年随着全球经济逐步复苏，民机市场逐步回暖，2013年全球公务机制造商出货量达到678架，比2012年增加了6架。而随着与Bombardier航空宇航公司合作的C系列零部件产品的试制成功，未来民机业务将有一定的发展。
本次评估根据被评估企业规划的交付数量及产品定价模式对被评估企业未来年度民用航空业务营业收入、成本进行估算。
3.非航空业务
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明非航空业务方面，被评估企业历史期收入规模总体较小，主要由于厂房规模、产能、人力资源有限，预计未来将保持一定的发展。本次评估结合被评估企业的业务发展情况及发展规划等因素综合预测企业未来年度非航空业务收入，同时根据历史期非航空业务的毛利率情况，预测未来年度非航空业务成本。
4.其他业务收入
被评估企业的其他业务收入主要为销售材料、水电费收入、服务费收入、动力费收入、租赁费收入及其他等，预计未来将保持在一定的规模，不会发生较大变化，同时根据被评估企业历史年度的毛利率情况，预测未来年度其他业务收入和成本。
被评估企业未来年度营业收入与成本预测结果见下表。
表5-8未来营业收入与成本预测
单位：万元
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|项目|2014年4-12月|2015年|2016年|2017年|2018年及以后|
|主营收入|1,150,465.78|1,420,019.44|1,559,392.33|1,681,544.49|1,813,423.84|
|主营成本|1,033,633.80|1,280,144.78|1,405,385.46|1,515,005.95|1,633,343.54|
|毛利率|0.1016|0.0985|0.0988|0.0990|0.0993|
|其他业务收入|8,776.03|10,092.93|10,092.93|10,092.93|10,092.93|
|其他业务成本|7,930.94|8,885.05|8,885.05|8,885.05|8,885.05|
|毛利率|0.0963|0.1197|0.1197|0.1197|0.1197|
|收入合计|1,159,241.81|1,430,112.37|1,569,485.26|1,691,637.42|1,823,516.77|
|成本合计|1,041,564.75|1,289,029.83|1,414,270.51|1,523,891.01|1,642,228.59|
|综合毛利率|0.1015|0.0987|0.0989|0.0992|0.0994|

(二)营业税金及附加预测
被评估企业的营业税金及附加主要包括城建税、教育费附加和地方教育费附加。其中城建税、教育费附加、地方教育费附加分别按实际缴纳流转税额的7%、3%、2%缴纳。
经审计后的报表披露，被评估企业 2012年、2013年及 2014年 1-3
月的营业税金及附加分别为 439.30万元、86.69万元、14.28万元，占
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明营业收入的比例分别为0.041%、0.008%、0.249%。本次评估结合历史年度营业税金及附加的构成和变化趋势及被评估企业基准日的纳税情况和税赋水平预测未来年度的营业税金及附加。预测结果见下表。
表5-9营业税金及附加预测表
单位：万元
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|项目/年度|2014年4-12月|2015年|2016年|2017年|2018年及以后|
|收入|1,159,185.85|1,430,056.41|1,569,429.30|1,691,581.46|1,823,460.81|
|营业税金及附加|38.46|92.87|157.14|159.83|162.62|
|税金/收入|0.003%|0.006%|0.010%|0.009%|0.009%|

(三)期间费用预测
1.营业费用估算
经审计后的报表披露，被评估企业2012年、2013年及2014年1-3月的营业费用分别为257.59万元、79.86万元、13.86万元，主要为展览费、广告费和其他费用，历史两年一期营业费用占营业收入的比例分别为0.02%、0.01%、0.24%。2012年被评估企业针对民用航空产品参加了较多的大型展会及宣传项目，当期发生广告费金额较大，使得当期营业费用及费用率均高于2013年。
本次评估对于营业费用的预测思路如下：
展览费、广告费：鉴于被评估企业相关市场和客户较为稳定，本次评估结合被评估企业预算及EVA管理计划进行预测。
其他费用：主要为产品宣传费及其他销售费用，鉴于该类费用与被评估企业的业务发展存在较为紧密的联系，本次评估结合被评估企业预算及业务发展计划进行预测。
预测结果见下表。
表5-10未来年度营业费用预测
单位：万元
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|项目名称|2014年4-12月|2015年|2016年|2017年|2018年及以后|
|展览费|24.15|27.15|27.15|27.15|27.15|
|广告费|8.24|12.70|12.70|12.70|12.70|
|其他|37.61|115.86|139.03|166.84|191.86|

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|项目名称|2014年4-12月|2015年|2016年|2017年|2018年及以后|
|合计|70.01|155.71|178.88|206.69|231.72|

 2.管理费用估算
经审计后的报表披露，被评估企业2012年、2013年及2014年1-3月的管理费用分别为61,906.95万元、67,559.48万元、11,738.50万元，主要为人员成本、折旧费、摊销费、技术服务费、物业管理费、研发费等。
2012年、2013年管理费用占营业收入的比例分别为5.74%、5.93%。
本次评估对于管理费用的预测思路如下：
人员成本：人员成本主要包括工资、福利、社保、公积金及其他，本次评估结合被评估企业人事部门规划的人员数量，并参考历史年度人员成本水平、被评估企业预算的增长目标进行预测。
折旧费与摊销费：根据被评估企业每年折旧额与摊销额，结合被评估企业历史年度管理费用分摊比例进行预测。
物业管理费、取暖费、会议费等费用：本次评估参考历史年度费用水平，结合被评估企业预算和发展情况进行预测。
运输费等其他费用：鉴于该类费用与业务的关联性较强，本次评估结合各项费用与营业收入的比率关系及变化趋势，参考历史期各类费用的水平，估算该类费用。
管理费用预测结果见下表。
表5-11未来期间管理费用预测
单位：万元
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|项目名称|2014年4-12月|2015年|2016年|2017年|2018年及以后|
|人员成本|20,939.69|29,863.45|32,849.80|35,477.78|38,316.00|
|折旧费|4,004.18|7,056.03|7,056.03|7,056.03|7,056.03|
|摊销费|1,733.63|2,673.57|2,673.57|2,673.57|2,673.57|
|技术服务费|3,630.00|3,993.00|4,193.00|4,393.00|4,593.00|
|物业管理费|1,138.50|1,545.00|1,591.35|1,639.09|1,688.26|
|研发费|13,000.00|15,958.59|17,513.85|18,876.94|20,348.58|
|税金|2,171.10|3,531.61|3,875.78|4,177.43|4,503.11|
|运输费|2,488.84|3,102.70|3,405.07|3,670.09|3,956.21|

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|物料消耗|2,285.01|3,281.16|3,600.93|3,881.19|4,183.77|
|动力费|2,456.68|3,591.99|3,942.05|4,248.86|4,580.10|
|业务招待费|1,687.93|2,537.87|2,785.20|3,001.97|3,236.00|
|取暖费|554.28|739.04|739.04|739.04|739.04|
|会议费|1,913.32|2,297.48|2,297.48|2,297.48|2,297.48|
|水电费|1,038.76|1,304.92|1,432.09|1,543.55|1,663.89|
|宣传费|1,266.96|1,707.08|1,873.45|2,019.26|2,176.68|
|其他费用|6,704.22|4,942.85|5,424.56|5,846.75|6,302.56|
|合计|67,013.09|88,126.34|95,253.25|101,542.03|108,314.26|

(四)财务费用预测
经审计的资产负债表批露，在评估基准日时，被评估企业账面短期借款余额共计 27,327.00万元，主要为日常经营性用途；被评估企业账面长期借款余额 45,000.00万元，借款期限自 2013年 2月 4日至 2028年 2月 3日，为项目借款。本次评估考根据企业基准日账面借款本金、利息率结合企业未来年度借款及其偿还计划等综合预测企业未来年度财务费用。鉴于企业的货币资金或其银行存款等在生产经营过程中频繁变化且闲置资金均已作为溢余资产考虑，评估时不考虑存款产生的利息收入，也不考虑汇兑损益等不确定性损益。财务费用预测结果见表5-15。
(五)营业外收支预测
被评估企业历史年度营业外收入主要包括各项财政补贴及固定资产处置等。营业外支出主要包括非流动资产处置损失、对外捐赠等内容。
预测结果见表5-15。
(六)所得税预测
企业所得税是对我国内资企业和经营单位的生产经营所得和其他所得征收的一种税。《中华人民共和国企业所得税法》规定一般企业所得税的税率为25%。被评估企业于 2013年 11月被认定为高新技术企业，证书编号为：GR201321000094，有效期自 2013年 1月至 2015年
12月。鉴于被评估企业高新技术收入、研发支出等指标符合高新技术
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此外，被评估企业需要进行纳税调整的内容如下：
研发费的加计扣除，是指企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按照规定据实扣除的基础上，按照研究开发费用的50%加计扣除；业务招待费，被评估企业发生的与生产经营活动有关的业务招待费支出未超过当年营业收入的千分之五，根据税法相关规定，预测期业务招待费按照发生额的60%扣除；住房公积金，被评估企业职工住房公积金的单位缴存比例为15%，按照相关规定，住房公积金单位缴存比例超过12%的部分不得税前扣除。
本次评估结合被评估企业未来年度的所得税税率、研发费等费用情况估算未来所得税，预测结果见下表。
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|项目|2014年4-12月|2015年|2016年|2017年|2018年-2028年|2029年及以后|
|利润总额|47,969.77|53,074.97|57,677.83|63,890.23|70,631.95|72,521.95|
|招待费影响|675.17|1,015.15|1,114.08|1,200.79|1,294.40|1,294.40|
|研发费影响|6,500.00|7,979.30|8,756.92|9,438.47|10,174.29|10,174.29|
|公积金影响|1,992.29|3,057.06|3,362.76|3,631.79|3,922.33|3,922.33|
|应纳税所得额|44,137.23|49,167.88|53,397.75|59,284.33|65,674.38|67,564.38|
|所得税|6,620.58|7,375.18|8,009.66|8,892.65|9,851.16|10,134.66|

(七)折旧与摊销预测
1.折旧预测
被评估企业的固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备、运输设备及其他设备。固定资产按取得时的实际成本计价。本次评估中，按照企
业执行的固定资产折旧政策，以基准日经审计的固定资产账面原值、预
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明计使用期限、加权折旧率等为基础，估算未来经营期的折旧额，同时考虑了未来新增产能转固后的折旧额。预测结果见下表。
表5-12未来期间折旧预测
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目名称|2014年4-12月|2015年|2016年|2017年|2018年及以后|
|房屋建筑物|5,080.33|9,433.09|9,433.09|9,433.09|9,433.09|
|机器设备|16,232.75|33,160.39|33,160.39|33,160.39|33,160.39|
|运输设备|1,020.58|1,360.77|1,360.77|1,360.77|1,360.77|
|其他设备|10,723.72|14,298.29|14,298.29|14,298.29|14,298.29|
|折旧合计|33,057.38|58,252.54|58,252.54|58,252.54|58,252.54|

2.摊销预测
截至评估基准日，被评估企业经审计的无形资产账面余额为 106,708.11万元，为土地使用权、外购软件等；经审计的长期待摊费用为 28.96万元，为光纤线路租金。本次评估假定，被评估企业基准日后不再产生新增的无形资产和长期待摊费用，无形资产和长期待摊费用在经营期内维持这一规模，并按照被评估企业的摊销政策估算未来年度的摊销额。预测结果见表5-15。
(八)追加资本预测
追加资本系指企业在不改变当前经营业务条件下，为保持持续经营所需增加的营运资金和超过一年的长期资本性投入。如经营规模扩大所需的资本性投资(购置固定资产或其他非流动资产)，以及所需的新增营运资金及持续经营所必须的资产更新等。
追加资本=资本性支出+资产更新+营运资金增加额
1.资本性支出估算
根据被评估企业当前的产能情况，结合被评估企业未来的生产计划、投资预算情况和产能扩张计划进行预测。预计资本性支出金额为 139,843.29万元。
表5-13未来资本性支出预测
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目名称|后续投资|预计2014年7-12月|预计2015年|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||||
|-|-|-|-|
|||支出|支出|
|资本性支出|139,843.29|104,882.47|34,960.82|

2.资产更新投资估算
按照收益预测的前提和基础，在维持现有资产规模和资产状况的前提下，结合企业历史年度资产更新和折旧回收情况，预计未来资产更新改造支出。
3.营运资金增加额估算
营运资金追加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金，如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款(应收账款)等所需的基本资金以及应付的款项等。营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。通常其他应收账款和其他应付账款核算的内容绝大多为与主业无关或暂时性的往来，需具体甄别视其与所估算经营业务的相关性个别确定。因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金、应收款项、存货和应付款项等主要因素，同时考虑到被评估企业军机产品是以预收形式进行销售，本次评估在营运资金中对预收款项进行单独估算。本报告所定义的营运资金增加额为：
营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金
其中，营运资金=最低现金保有量+应收款项+存货-预收款项-应付款项
其中：
最低现金保有量=付现成本÷付现周期
主要是根据管理层访谈，调阅并统计企业月度报表中货币资金科目
变动情况，分析企业日常所需的付现支出如原材料采购费用、燃料动力
中联资产评估集团有限公司 第163页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明费用、职工薪酬等板块对现金的需求情况，综合确定企业付现成本规模和结算周期，按照付现周期估算企业最低现金保有量。
应收款项=营业收入总额/应收款项周转率
其中，应收款项主要包括应收账款、应收票据以及与经营业务相关的其他应收账款等诸项。
存货=营业成本总额/存货周转率
预收款项=营业收入总额/预收款项周转率
应付款项=营业成本总额/应付账款周转率
其中，应付款项主要包括应付账款、应付票据以及与经营业务相关的其他应付账款等诸项。
根据对企业历史资产与业务经营收入和成本费用的统计分析以及未来经营期内各年度收入与成本估算的情况，预测得到的未来经营期各年度的营运资金增加额见下表。预测结果见下表。
表5-14被评估企业未来期间营运资金增加额预测
单位：万元
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||项目/年度||2014年1-3月||2014年||2015年||2016年|
|最低现金保有量||89,389.16||179,996.99||218,901.52||240,977.36||
|存货||591,771.65||508,464.79||626,397.44||687,257.51||
|应收款项||41,368.15||40,453.51||61,115.48||63,170.29||
|预收款项||424,453.28||434,596.16||533,503.25||585,496.29||
|应付款项||515,097.56||559,039.30||688,702.14||755,615.66||
|营运资金||-217,021.89||-264,720.17||-315,790.95||-349,706.79||
|营运资金增加额||||-47,698.28||-51,070.78||-33,915.84||
||项目/年度||2017年||2018年||2019年||2020年及以后|
|最低现金保有量||260,300.65||281,156.93||281,156.93||281,156.93||
|存货||740,527.02||798,032.57||798,032.57||798,032.57||
|应收款项||64,425.51||65,730.99||65,730.99||65,730.99||
|预收款项||631,065.14||680,262.71||680,262.71||680,262.71||
|应付款项||814,183.63||877,408.97||877,408.97||877,408.97||
|营运资金||-379,995.59||-412,751.21||-412,751.21||-412,751.21||
|营运资金增加额||-30,288.80||-32,755.62||-||-||

(九)净现金流量的预测结果
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明下表给出了被评估企业未来经营期内的营业收入以及净现金流量的预测结果。本次评估中对未来收益的估算，主要是通过对被评估企业财务报表揭示的历史营业收入、成本和财务数据的核实以及对行业的市场调研、分析的基础上，根据其经营历史、未来市场的发展等综合情况作出的一种专业判断。
中联资产评估集团有限公司 第165页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
表5-15未来经营期内的净现金流量预测
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目／年度|2014年4-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年至2028年|2029年及以后|
|营业收入|1,159,241.81|1,430,112.37|1,569,485.26|1,691,637.42|1,823,516.77|1,823,516.77|1,823,516.77|
|减：营业成本|1,041,564.75|1,289,029.83|1,414,270.51|1,523,891.01|1,642,228.59|1,642,228.59|1,642,228.59|
|营业税金及附加|38.46|92.87|157.14|159.83|162.62|162.62|162.62|
|营业费用|70.01|155.71|178.88|206.69|231.72|231.72|231.72|
|管理费用|67,013.09|88,126.34|95,253.25|101,542.03|108,314.26|108,314.26|108,314.26|
|财务费用|2,585.73|3,447.64|3,447.64|3,447.64|3,447.64|3,447.64|1,557.64|
|营业利润|47,969.77|49,259.97|56,177.83|62,390.23|69,131.95|69,131.95|71,021.95|
|加：营业外收入|-|3,815.00|1,500.00|1,500.00|1,500.00|1,500.00|1,500.00|
|利润总额|47,969.77|53,074.97|57,677.83|63,890.23|70,631.95|70,631.95|72,521.95|
|减：所得税|6,620.58|7,375.18|8,009.66|8,892.65|9,851.16|9,851.16|10,134.66|
|净利润|41,349.18|45,699.79|49,668.17|54,997.58|60,780.79|60,780.79|62,387.29|
|加：折旧|33,057.38|58,252.54|58,252.54|58,252.54|58,252.54|58,252.54|58,252.54|
|摊销|3,723.71|5,743.08|5,743.08|5,743.08|5,743.08|5,743.08|5,743.08|
|扣税后利息|2,197.87|2,930.49|2,930.49|2,930.49|2,930.49|2,930.49|1,323.99|
|减：营运资金增加额|-47,698.28|-51,070.78|-33,915.84|-30,288.80|-32,755.62|-|-|
|资本性支出|104,882.47|34,960.82|-|-|-|-|-|
|资产更新|36,781.09|63,995.63|63,995.63|63,995.63|63,995.63|63,995.63|63,995.63|
|净现金流量|-13,637.14|64,740.24|86,514.50|88,216.87|96,466.90|63,711.28|63,711.28|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明七、权益资本价值预测
(一)折现率的确定
1.无风险收益率r，参照国家近五年发行的中长期国债利率的平均 f
水平(见下表)，按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险收益率r f的近似，即r=3.94%。
f
表5-16中长期国债利率
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|国债代码|国债名称|期限|实际利率|
|1|100902|国债0902|20|0.0390|
|2|100903|国债0903|10|0.0307|
|3|100905|国债0905|30|0.0406|
|4|100907|国债0907|10|0.0304|
|5|100911|国债0911|15|0.0372|
|6|100912|国债0912|10|0.0311|
|7|100916|国债0916|10|0.0351|
|8|100920|国债0920|20|0.0404|
|9|100923|国债0923|10|0.0347|
|10|100925|国债0925|30|0.0422|
|11|100927|国债0927|10|0.0371|
|12|100930|国债0930|50|0.0435|
|13|101002|国债1002|10|0.0346|
|14|101003|国债1003|30|0.0412|
|15|101007|国债1007|10|0.0339|
|16|101009|国债1009|20|0.0400|
|17|101012|国债1012|10|0.0328|
|18|101014|国债1014|50|0.0407|
|19|101018|国债1018|30|0.0407|
|20|101019|国债1019|10|0.0344|
|21|101023|国债1023|30|0.0400|
|22|101024|国债1024|10|0.0331|
|23|101026|国债1026|30|0.0400|
|24|101029|国债1029|20|0.0386|
|25|101031|国债1031|10|0.0332|
|26|101034|国债1034|10|0.0370|
|27|101037|国债1037|50|0.0445|
|28|101040|国债1040|30|0.0427|
|29|101041|国债1041|10|0.0381|
|30|101102|国债1102|10|0.0398|
|31|101105|国债1105|30|0.0436|
|32|101108|国债1108|10|0.0387|
|33|101110|国债1110|20|0.0419|
|34|101112|国债1112|50|0.0453|
|35|101115|国债1115|10|0.0403|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|36|101116|国债1116|30|0.0455|
|37|101119|国债1119|10|0.0397|
|38|101123|国债1123|50|0.0438|
|39|101124|国债1124|10|0.0360|
|40|101204|国债1204|10|0.0354|
|41|101206|国债1206|20|0.0407|
|42|101208|国债1208|50|0.0430|
|43|101209|国债1209|10|0.0339|
|44|101212|国债1212|30|0.0411|
|45|101213|国债1213|30|0.0416|
|46|101215|国债1215|10|0.0342|
|47|101218|国债1218|20|0.0414|
|48|101220|国债1220|50|0.0440|
|49|101221|国债1221|10|0.0358|
|50|101305|国债1305|10|0.0355|
|51|101309|国债1309|20|0.0403|
|52|101310|国债1310|50|0.0428|
|53|101311|国债1311|10|0.0341|
|54|101316|国债1316|20|0.0437|
|55|101318|国债1318|10|0.0412|
|56|101319|国债1319|30|0.0482|
|57|101324|国债1324|50|0.0538|
|58|101325|国债1325|30|0.0511|
|平均||||0.0394|

2.市场期望报酬率r，一般认为，股票指数的波动能够反映市场整 m
体的波动情况，指数的长期平均收益率可以反映市场期望的平均报酬率。通过对上证综合指数自1992年5月21日全面放开股价、实行自由竞价交易后至2013年12月31日期间的指数平均收益率进行测算，得出市场期望报酬率的近似，即：r=10.19%。
m
3.值，取沪深两市航空军工行业可比上市公司股票，以2009年4 e
月至2014年3月250周的市场价格测算估计，得到可比公司股票的历史市场平均风险系数β=1.1544，按式(12)计算得到被评估企业预期市场平均 x
风险系数β=1.1019，并由式(11)得到被评估企业预期无财务杠杆风险系 t
数的估计值β=0.9774，最后由式(10)得到被评估企业权益资本预期风险 u
系数的估计值β，见表5-17。
e
4.权益资本成本r，本次评估考虑到被评估企业在公司的融资条
e
中联资产评估集团有限公司 第168页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明件、资本流动性以及公司的治理结构等方面与可比上市公司的差异性所可能产生的特性个体风险，设公司特性风险调整系数ε=0.02；最终由式(9)得到被评估企业的权益资本成本r,见下表。
e
5.适用税率：15%。
6.由式(7)和式(8)得到债务比率W和权益比率W见下表。
d e
7.扣税后付息债务利率r见下表。
d
8.折现率r，将上述各值分别代入式(6)，得到折现率r见下表。
表5-17折现率估算表
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2014年4-12月|2015年|2016年至2028年|2029年及以后|
|权益比率|0.9142|0.9142|0.9142|0.9658|
|债务比率|0.0858|0.0858|0.0858|0.0342|
|所得税率|0.15|0.15|0.15|0.15|
|权益βe|1.0553|1.0553|1.0553|1.0068|
|权益成本|0.1254|0.1254|0.1254|0.1223|
|债务成本(税后)|0.0405|0.0405|0.0405|0.0485|
|折现率r|0.1181|0.1181|0.1181|0.1198|

(二)经营性资产价值
将得到的预期净现金量(表5-15)代入式(3)，得到被评估企业的经营性资产价值为535,221.71万元。
(三)长期股权投资价值
经审计后的报表披露，被评估企业基准日长期股权投资账面余额共计61,039.33万元，具体情况见表5-2。
对于沈阳沈飞民品工业有限公司，考虑到该长投对象主要产品尚未正式投入市场，与外单位的烟机业务合作尚未正式确定，未来收益情况较难客观、合理地预测。本次评估采用资产基础法评估结果作为评估取价基准可以更加客观合理、更加真实有效地体现被评估企业对该长投公司整体投资的股权价值，故根据资产基础法评估结果乘以对应股权比例确定其评估价值。
对于沈阳飞机工业(集团)进出口有限公司，鉴于该长投对象的进出
中联资产评估集团有限公司 第169页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明口业务市场存在一定的不稳定性，而外汇市场对该长投对象的进出口业务存在着一定的影响，未来收益情况较难客观、合理地预测。本次评估采用资产基础法评估结果作为评估取价基准可以更加客观合理、更加真实有效地体现被评估企业对该长投公司整体投资的股权价值，故根据资产基础法评估结果乘以对应股权比例确定其评估价值。
对于沈阳飞机工业集团物流装备有限公司、沈飞电子科技发展有限公司等两家公司，鉴于该类长投对象均具备较为持续稳定的经营业务，盈利状况相对正常，于本次评估采用收益法评估结果作为评估取价基准可以更加客观合理、更加真实有效地体现被评估企业对该等长投公司整体投资的股权价值，故根据收益法评估结果乘以对应股权比例确定其评估价值。
对于沈阳沈飞军航运输有限公司、沈阳沈飞会议服务有限公司、沈阳沈飞实业有限公司、沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限责任公司、沈阳沈飞宏达动力工程安装公司等5家公司，本次评估采用资产基础法评估结果作为评估取价基准可以更加客观合理、更加真实有效地体现被评估企业对该等长投公司整体投资的股权价值，故根据资产基础法评估结果乘以对应股权比例确定其评估价值。
对于中航(沈阳)投资管理有限公司，鉴于该长投对象主要负责投资管理沈阳沈飞国际商用飞机有限公司，而其投资管理的沈阳沈飞国际商用飞机有限公司虽已开始生产，但目前及短期内收益并不确定，未来收益情况较难客观、合理地预测。本次评估采用资产基础法评估结果作为评估取价基准可以更加客观合理、更加真实有效地体现被评估企业对该长投公司整体投资的股权价值，故根据资产基础法评估结果乘以对应股权比例确定其评估价值。
对于沈阳飞机工业集团销售有限公司、上海沈飞国际贸易有限公司
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明等两家公司，鉴于该类长投对象于评估基准日尚无主营业务或业务收入金额较小且收益不稳定，未来收益情况较难客观、合理地预测。本次评估采用资产基础法评估结果作为评估取价基准可以更加客观合理、更加真实有效地体现被评估企业对该等长投公司整体投资的股权价值，故根据资产基础法评估结果乘以对应股权比例确定其评估价值。
对于沈阳华飞智能科技有限公司，鉴于该长投对象成立时间距离评估基准日较近，于评估基准日尚未开展实际经营业务，且被评估企业未取得对该长投对象的控制。本次评估采用账面值确认法对该长投对象价值进行评估。
对于中航枭龙投资管理(北京)有限公司、中航沈飞民用飞机有限责任公司，鉴于被评估企业未取得对该类长投对象的控制。本次评估采用报表折算法对该长投对象价值进行评估。
鉴于沈阳沈飞线束科技有限公司成立时间距离评估基准日较近，于评估基准日尚未开展实际经营业务，对其未来经营状况进行预测存在较大不确定性，限制了评估机构按照收益途径评估该项长期股权投资的价值，采用资产基础法进行整体评估，故根据资产基础法评估结果乘以对应股权比例确定其评估价值。
在确定长期股权投资评估价值时，评估师没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价，也未考虑股权缺乏流动性等对股权价值的影响。
综上得到被评估企业基准日的长期股权投资评估价值为：
I=78,624.34(万元)
被评估企业长期股权投资评估价值具体情况见下表。
表5-18被评估企业长期股权投资评估价值明细表
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|被投资单位名称|投资比例|基准日账面价值|基准日评估价值|取值依据|
|1|沈阳沈飞民品工业有限公司|100.00%|17,000.00|4,901.93|资产基础法|

中联资产评估集团有限公司 第171页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|2|沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司|52.00%|260.00|358.30|资产基础法|
|3|沈阳飞机工业集团物流装备有限公司|53.32%|2,307.00|2,698.22|收益法|
|4|沈阳沈飞军航运输有限公司|45.18%|866.85|1,451.72|资产基础法|
|5|沈阳沈飞会议服务有限公司|100.00%|1,187.00|1,292.68|资产基础法|
|6|沈阳沈飞实业有限公司|46.11%|1,261.61|2,007.48|资产基础法|
|7|沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限公司|26.26%|1,562.01|1,652.51|资产基础法|
|8|沈飞电子科技发展有限公司|10.00%|20.00|30.91|收益法|
|9|沈阳沈飞线束科技有限公司|52.58%|2,040.00|2,043.75|资产基础法|
|10|沈阳飞机工业集团销售有限公司|11.24%|30.00|33.33|资产基础法|
|11|沈阳沈飞宏达动力工程安装公司|99.00%|297.00|479.95|资产基础法|
|12|上海沈飞国际贸易有限公司|100.00%|422.00|6,998.80|资产基础法|
|13|中航（沈阳）投资管理有限公司|45.90%|23,985.00|28,008.33|资产基础法|
|14|沈阳华飞智能科技有限公司|49.00%|245.00|245.00|账面值确认|
|15|中航枭龙投资管理（北京）有限公司|23.81%|2,146.15|2,011.71|报表折算法|
|16|中航沈飞民用飞机有限责任公司|40.00%|24,409.72|24,409.72|账面值确认|
|减：长期股权投资减值准备|||17,000.00|-||
|合计|||61,039.33|78,624.34||

(四)溢余或非经营性资产价值
溢余或非经营性资产(负债)是指与企业经营性收益无直接关系的、未纳入收益预测范围的资产及相关负债，在计算企业整体价值时应以成本法评估值单独估算其价值。
经调查，在评估基准日2014年3月31日，被评估企业账面有如下一些资产(负债)的价值在本次估算的净现金流量中未予考虑，应属本次评估所估算现金流之外的溢余或非经营性资产(负债)。
1.基准日流动类溢余或非经营性资产的价值C
1
（1）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面货币资金扣除最低现金保有量之后共计146,476.78万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在。鉴于未来现金流预测中已考虑货币资金投入，本次评估将基准日账面货币资金作为溢余(或非经营性)资产。
（2）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面其他应
收款中应收沈阳富嘉园置业有限公司等公司款项共计9,822.36万元，经
中联资产评估集团有限公司 第172页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明评估人员核实无误，确认该款项存在。该类款项主要为借款、工程相关、资产处置等款项，鉴于该类款项与企业未来业务经营无关，本次评估将其作为溢余(或非经营性)资产。
（3）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面应付股利共计1,034.19万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在。
（4）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面应付账款中应付北京长城计量测试技术研究所等公司设备款或工程款共计9,329.53万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在。该类款项对应的资产已经计入固定资产或在建工程，该款项为实际应支付的款项，本次评估将其作为溢余(或非经营性)负债。
（5）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面其他应付款中应付沈阳二四二医院等公司款项共计9,466.67万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在。鉴于该类款项与企业未来经营无关，本次评估将其作为溢余(或非经营性)负债。
综上，得到基准日流动类溢余或非经营性资产的价值C：
1
C= 146,476.78+ 9,822.36 - 1,034.19 - 9,329.53 - 9,466.67
1
= 136,468.76(万元)
2.基准日非流动类溢余或非经营性资产的价值C
2
（1）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面可供出售金融资产共计6,300.00万元，评估值为5,104.53万元，经评估人员核实无误，确认该资产存在，本次评估将其作为溢余(或非经营性)资产。
（2）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面固定资产清理金额共计23.66万元，主要为待清理的410#房屋，评估值为7.55万元，经评估人员核实无误，确认该资产存在，本次评估将其作为溢余（或非经营性）资产。
（3）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日账面在建工
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明程中项目10账面金额共计18,207.96万元，评估值为18,670.04万元，经评估人员核实无误，确认该资产存在。鉴于该项目正处于建设初期阶段，未来经营情况较难预计，且未来预测中未考虑该项目投入运行所带来的收益，本次评估将其作为溢余（或非经营性）资产。
（4）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日递延所得税资产共计13,547.57万元，经评估人员核实无误，确认该资产存在，本次评估将其作为溢余(或非经营性)资产。
（5）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日长期应付款共计67,408.00万元，为被评估企业三类人员相关费用，经评估人员核实无误，确认该款项存在，本次评估将其作为溢余(或非经营性)负债。
（6）经审计后的资产负债表披露，被评估企业基准日专项应付款中企业代垫国拨科研资金金额共计122,916.85万元，经评估人员核实无误，确认该款项存在，本次评估将其作为溢余(或非经营性)资产。
综上，得到基准日非流动类溢余或非经营性资产的价值C：
2
C=5,104.53+ 7.55+ 18,670.04+ 13,547.57 - 67,408.00+ 122,916.85 2
= 92,838.54(万元)
将上述各项代入式(4)得到被评估企业基准日溢余或非经营性资产的价值为：
C=C+ C= 136,468.76+ 92,838.54= 229,307.30(万元)
1 2
(五)权益资本价值
1.将得到的经营性资产的价值P=535,221.71万元，基准日长期股权投资价值I=78,624.34万元，基准日的非经营性或溢余性资产的价值C=229,307.30万元代入式(2)，即得到被评估企业基准日企业价值为：
B=P+I+C
=535,221.71+78,624.34+ 229,307.30
= 843,153.34(万元)
中联资产评估集团有限公司 第174页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明2.将被评估企业的企业价值B=843,153.34万元，付息债务的价值D=72,327.00万元，代入式(1)，得到被评估企业的权益资本价值为：
E=B-D
=843,153.34 - 72,327.00
= 770,826.34(万元)
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明第六部分评估结论及其分析
一、评估结论
我们根据国家有关资产评估的法律、法规、规章和评估准则，本着独立、公正、科学、客观的原则，履行了资产评估法定的和必要的程序，采用资产基础法和收益法，对沈阳飞机工业(集团)有限公司纳入评估范围的资产实施了清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程序，得出评估结论：
(一)资产基础法评估结论
采用资产基础法，得出被评估企业在评估基准日 2014年 3月 31日的评估结论：
总资产账面值 1,501,975.50万元，评估值 1,840,117.28万元，评估增值 338,141.78万元，增值率 22.51%。
负债账面值 1,061,556.13万元，评估值 1,061,556.13万元，评估无增减值。
净资产账面值 440,419.37万元，评估值 778,561.15万元，评估增值 338,141.78万元，增值率 76.78%。详见下表。
表6-1资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减值|增值率％|
|||B|C|D=C-B|E=D/B×100%|
|1|流动资产|895,808.79|911,690.24|15,881.45|1.77|
|2|非流动资产|606,166.71|928,427.04|322,260.33|53.16|
|3|可供出售金融资产|6,300.00|5,104.53|-1,195.47|-18.98|
|4|长期股权投资|61,039.33|78,624.34|17,585.01|28.81|
|5|投资性房地产|5,772.95|7,780.27|2,007.32|34.77|
|6|固定资产|248,195.90|326,001.54|77,805.64|31.35|
|7|在建工程|151,410.51|157,323.74|5,913.23|3.91|
|8|固定资产清理|23.66|7.55|-16.11|-68.09|

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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明
||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||无形资产||106,708.11||326,868.82||220,160.71||||
|10|其中：土地使用权||103,750.65||296,890.80||193,140.15||186.16||
|11|长期待摊费用||28.96||28.96||-||-||
|12|递延所得税资产||13,547.57||13,547.57||-||-||
|13|其他非流动资产||13,139.74||13,139.74||-||-||
|14||资产总计||1,501,975.50||1,840,117.28||338,141.78||22.51|
|15|流动负债||1,003,722.92||1,003,722.92||-||-||
|16|非流动负债||57,833.21||57,833.21||-||-||
|17||负债总计||1,061,556.13||1,061,556.13||-||-|
|18||净 资 产（所有者权益）||440,419.37||778,561.15||338,141.78||76.78|

(二)收益法评估结论
采用收益法，得出被评估企业在评估基准日 2014年 3月 31日的评估结论：
净资产账面值 440,419.37万元，评估值 770,826.34万元，评估增值 330,406.97万元，增值率75.02%。
二、评估结果分析及最终评估结论
1.评估结果的差异分析
本次评估采用收益法得出的被评估企业股东全部权益价值为 770,826.34万元，比资产基础法测算得出的股东全部权益价值 778,561.15万元，低 7,734.81万元，低1.00%。两种评估方法差异的原因主要是：
(1)资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投入(购建成本)所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化。企业核心资产为存货、土地使用权、房屋建筑物、设备及在建工程等，资产基础法评估结果与该等实物资产的重置价值，以及截至基准日账面结存的其他资产与负债价值具有较大关联。
(2)收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的
经营能力(获利能力)的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政
府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。沈阳飞机工业(集团)
中联资产评估集团有限公司 第177页
四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明有限公司属于飞机制造业，其收入主要来源于飞机制造，收益法评估结果不仅与企业账面反映的存货、土地使用权、房屋建筑物、设备及在建工程等实物资产存在关联，亦能反映企业所具备的科技创新及研制能力、行业运作经验等表外因素的价值贡献。
综上所述，从而造成两种评估方法产生差异。
2.评估结果的选取
沈阳飞机工业(集团)有限公司作为一家重资产配置的军工企业，其主营业务产品系军用航空产品，其市场不同于一般商品市场，特点是以计划机制为主导，市场竞争不完全且非公开，市场的需求也源自国防安全需求，其生产和销售的数量在很大程度上受到国家国防发展战略目标的影响，基本不受市场因素调节。军用航空产品的主要客户并不是纯粹意义上的市场经营主体，具有市场的局限性，客户要求的订货数量、时间、交易定价等不属于市场调节的范围。目前我国军用航空产品的定价由国家实行统一管理，整个定价过程均由终端客户进行全程严格审核，并由国务院价格主管部门最终审批，这种定价方式体现在市场竞争方面存在不可比性。
综上原因，在缺乏客观存在的公开市场行业水平作为参照的情况下，对军工产品做出的未来年度盈利预测以及由此得到的收益法评估结果难以客观反映被评估企业实际价值，而以资产构建为估值基础思路的资产基础法评估结果更能客观、稳健的反映重资产配置的军工企业的市场价值。
通过以上分析，我们选用资产基础法评估结果作为本次沈阳飞机工业(集团)有限公司净资产价值参考依据。由此得到该企业股东全部权益在基准日时点的价值为 778,561.15万元。
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四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权项目·资产评估说明三、评估结论与账面价值比较变动情况及原因
被评估企业净资产评估值 778,561.15万元，与账面值比较，评估增值 338,141.78万元，增值率 76.78%。主要是存货、固定资产和无形资产等评估增值，具体评估增值原因已在相关科目描述，在此不再赘述。
中联资产评估集团有限公司 第179页
企业关于进行资产评估有关事项的说明
企业关于进行资产评估有关事项的说明
一、委托方及被评估企业概况
本次资产评估的委托方为中国航空工业集团公司、四川成飞集成科技股份有限公司，被评估企业为沈阳飞机工业(集团)有限公司。
(一)委托方之一概况
公司名称：中国航空工业集团公司
公司地址：北京市朝阳区建国路 128号
法定代表人：林左鸣
注册资本： 6,400,000万元
公司类型：全民所有制
营业执照注册号：100000000041923
经营范围：许可经营项目：军用航空器及发动机、制导武器、军用燃气轮机、武器装备配套系统与产品的研究、设计、研制、试验、生产、销售、维修、保障及服务等业务。一般经营项目：金融、租赁、通用航空服务、交通运输、医疗、工程勘察设计、工程承包与施工、房地产开发等产业的投资与管理；民用航空器及发动机、机载设备与系统、燃气轮机、汽车和摩托车及发动机（含零部件）、制冷设备、电子产品、环保设备、新能源设备的设计、研制、开发、试验、生产、销售、维修服务；设备租赁；工程勘察设计；工程承包与施工；房地产开发与经营；
与以上业务相关的技术转让、技术服务；进出口业务。
截至评估基准日，股东名称、出资额和出资比例如下：
表2-1股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|国务院国有资产监督管理委员会|6400000|100|
||合计|6400000|100|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
(二)委托方之二概况
公司名称：四川成飞集成科技股份有限公司
公司地址：成都高新区高朋大道 5号（创新服务中心）
法定代表人：张剑龙
注册资本：34,518.8382万元
公司类型：股份有限公司（上市、国有控股）
营业执照注册号：510109000010490
历史沿革：
1.设立情况
四川成飞集成科技股份有限公司（以下简称“成飞集成”）系根据原国家经贸委国经贸企改[2000]1109号文、国防科工委科工改[2001]517号文及原中国一航航资[2000]584号文批准，由中航成飞作为主发起人，联合成都航空仪表公司（现为成都凯天电子股份有限公司）、吉利集团有限公司、南京航空航天大学和西北工业大学等四家单位，分别以经营性资产共计 9,191.58万元、现金 310万元、现金 300万元、现金 200万元和现金 50万元出资，共同发起设立的股份有限公司。
各发起人将投入的资产按80%的比例折股为总股本 8,041.00万元，剩余 2,010.58万元作为资本公积。成飞集成于 2000年 12月 6日经成都市工商局登记注册成立，设立时的股权结构如下：
|||
|-|-|
|股东名称|股数（万股）|
|成都飞机工业（集团）有限责任公司|7,353|
|成都航空仪表公司|248|
|吉利集团有限公司|240|
|南京航空航天大学|160|
|西北工业大学|40|
||8,041|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
2.首次公开发行股票情况
经中国证监会《关于核准四川成飞集成科技股份有限公司首次公开发行股票的通知》（证监发行字[2007]398号）批准，成飞集成于 2007年11月14日在深交所采用网下向询价对象询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的发行方式，向社会公开发行人民币普通股 2,700万股，发行价格为 9.9元/股，扣除发行费用后，实际募集资金为 25,128万元。公司股票于 2007年 12月 3日起在深交所挂牌交易。首次公开发行股票完成后，成飞集成注册资本变更为 10,741万元，股权结构变更为：
|||
|-|-|
|股东名称|股数（万股）|
|成都飞机工业（集团）有限责任公司|7,353|
|成都航空仪表公司|248|
|吉利集团有限公司|240|
|南京航空航天大学|160|
|西北工业大学|40|
|社会公众流通股|2,700|
||10,741|

 3.2008年资本公积金转增股本
经2008年4月9日召开的2007年度股东大会批准，成飞集成以2007年 12月 31日的总股本 10,741万股为基数，向全体股东每 10股转增 2股，共转增股本 2,148.20万股。该次资本公积金转增股本于 2008年 5月 13日实施完毕，注册资本变更为 12,889.20万元。
4.2010年资本公积金转增及利润分配增加股本
经 2010年 4月 15日召开的 2009年年度股东大会批准，成飞集成以 2009年 12月 31日的总股本 12,889.20万股为基数，向全体股东每 10
股送 2股并用资本公积金转增 4股，共增加股本 7,733.52万股。该次资
企业关于进行资产评估有关事项的说明
本公积金转增及利润分配增加股本于 2010年 5月 14日实施完毕，注册资本变更为 20,622.72万元。
5.2011年非公开发行股票
经 2010年 12月 6日召开的 2010年第三次临时股东大会批准，以及中国证监会证监许可[2011]945号文《关于核准四川成飞集成科技股份有限公司非公开发行股票的批复》的核准，成飞集成于 2011年 6月 22日向询价对象非公开发行人民币普通股 5,930.23万股，发行价格为 17.20元/股，扣除发行费用后实际募集资金净额 100,255.07万元，其中新增注册资本 5,930.23万元，余额转入资本公积。非公开发行完成后，注册资本变更为 26,552.95万元。
6.2012年资本公积金转增股本
经 2012年 5月 18日召开的 2011年度股东大会批准，成飞集成以 2011年 12月 31日的总股本 26,552.95万股为基数，向全体股东用资本公积金每 10股转增 3股，共转增 7,965.89万股。该次资本公积金转增股本及利润分配于 2012年 5月 30日前实施完毕，注册资本变更为 34,518.84万元。
7. 2014年股份无偿划转
2014年 2月 18日，成飞集团召开董事会，审议通过决议，将成飞集团持有的成飞集成51.33%股权无偿划转至中航工业。2014年 2月 24日，中航工业召开管理委员会会议，审议并通过本次无偿划转事项。2014年 2月 28日，中航工业与成飞集团签署《股份划转协议》。2014年 3月 18日，中航工业收到国务院国资委出具的《关于四川成飞集成科技股份有限公司国有股东所持股份无偿划转有关问题的批复》（国资产权[2014]121号），批准本次无偿划转经济行为。2014年 4月 15日，中航
企业关于进行资产评估有关事项的说明
工业收到中国证监会出具的《关于核准中国航空工业集团公司公告四川成飞集成科技股份有限公司收购报告书并豁免其要约收购义务的批复》，批准了本次无偿划转并豁免中航工业的要约收购义务。2014年 5月 12日，本次无偿划转的股份完成过户。
截至评估基准日，前十大股东情况如下：
表2-2前十大股东情况表
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|持股数量(股)|股本性质|
|1|中国航空工业集团公司|177,178,702|流通A股|
|2|芜湖润瑞投资管理有限公司|7,778,676|流通A股|
|3|全国社会保障基金理事会转持二户|6,352,178|流通A股|
|4|成都凯天电子股份有限公司|3,290,080|流通A股|
|5|刘沿阳|1,078,302|流通A股|
|6|西北工业大学|963,845|流通A股|
|7|中国银行-华泰柏瑞积极成长混合型证券投资基金|910,000|流通A股|
|8|徐英|764,631|流通A股|
|9|中国建设银行-中小企业板交易型开放式指数基金|663,716|流通A股|
|10|聂南|650,335|流通A股|

(三)被评估单位概况
公司名称：沈阳飞机工业(集团)有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街 1号
法定代表人：谢根华
注册资本：人民币肆拾贰亿壹仟玖佰陆拾陆万肆仟壹佰伍拾元
公司类型：其他有限责任公司
营业执照注册号：210100000007578
1.公司历史沿革
(1)公司的设立
沈阳飞机工业(集团)有限公司（以下简称“沈飞集团”）前身为国营松陵机械公司，1985年更名为航空工业部沈阳飞机制造公司，1989年
更名为沈阳飞机制造公司。
企业关于进行资产评估有关事项的说明
1994年 6月，中国航空工业总公司作出《关于沈飞工业集团及沈阳飞机工业(集团)有限公司章程的批复》（航空企[1994]575号），同意沈阳飞机制造公司按照国有独资有限责任公司体制进行改建，改建后的公司名称变更为沈阳飞机工业(集团)有限公司。根据经中国航空工业总公司批复的《沈阳飞机工业(集团)有限公司章程》，沈阳飞机工业(集团)有限公司的注册资本为 78,000万元。
2001年 12月，根据原国家经济贸易委员会《关于同意唐山钢铁集团公司等 96户企业实施债转股的批复》（国经贸产业[2000]1238号）及中国一航集团、沈飞集团和中国华融资产管理公司（现更名为中国华融资产管理股份有限公司，下称“华融公司”）共同签署的《债券转股权协议书》，中国一航集团作出《关于沈阳飞机工业(集团)有限公司实施债转股组建新公司的批复》（航资[2001]874号），同意由中国一航集团和华融公司共同出资设立沈阳飞机工业(集团)有限公司，注册资本为 263,250万元，其中中国一航以净资产 233,850万元出资，占注册资本88.83%；
华融公司以转股债权 29,400万元出资，占注册资本11.17%。根据华融公司与工商银行于 2002年 10月 31日签署的《债转股企业股权委托管理协议》，工商银行书面委托华融公司代为持有沈飞集团股权并行使股东权利。
2001年 12月 26日，本公司完成本次债转股的工商登记。
本次债转股完成后，本公司的股权结构如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|股东|认缴出资额（万元）|实缴出资额（万元）|股权比例（%）|
|1.|中国一航集团|233,850|233,850|88.83|
|2.|华融公司|29,400|29,400|11.17|
|合计||263,250|263,250|100|

注：1999年，经国务院批准，中国航空工业总公司分立为中国航空工业第一集团公司和中
国航空工业第二集团公司，其中中航一集团承接了包括沈飞集团股权在内的有关资产，成为沈
飞集团股东。
企业关于进行资产评估有关事项的说明
(2)历次变更情况
① 2003年增资
经辽宁省国土资源厅《关于对沈阳飞机工业(集团)有限公司债转股土地估价报告备案与土地资产处置方案的批复》（辽国土资批字[2002]4号）及中国一航集团《转发辽宁省国土资源厅关于对沈阳飞机工业(集团)有限公司债转股土地估价报告备案与土地资产处置方案批复的通知》（航资[2002]376号）批准，2002年 10月，沈飞集团股东会通过决议，同意沈飞集团的注册资本由 263,250万元增至 341,242万元，新增注册资本由中国一航集团认缴。
2003年 6月 5日，沈飞集团完成本次增资的工商变更登记。
本次增资完成后，沈飞集团的股权结构如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|股东|认缴出资额（万元）|实缴出资额（万元）|股权比例（%）|
|1.|中航一集团|311,842|311,842|91.38|
|2.|华融公司|29,400|29,400|8.62|
|合计||341,242|341,242|100|

② 2005年增资
经沈飞集团 2004年第一次股东会决议通过，沈飞集团注册资本由 341,242万元增加至 350,325万元。沈飞集团本次增加的注册资本 9,083万元由中国一航集团认缴。
2005年 4月 12日，沈飞集团完成本次增资的工商变更登记。
本次增资完成后，沈飞集团的股权结构如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|股东|认缴出资额（万元）|实缴出资额（万元）|股权比例（%）|
|1.|中国一航集团|320,925|320,925|91.61|
|2.|华融公司|29,400|29,400|8.39|
|合计||350,325|350,325|100|

③ 2014年增资
企业关于进行资产评估有关事项的说明
2014年 3月，经沈飞集团 2014年第三次临时股东会批准，沈飞集团的注册资本由 350,325万元增至 502,144.24万元。该次增资由股东中航工业以其享有的国有独享资本公积（中航工业按照相关规定单独享有的、由国拨技改专项资金及国拨科研专项资金形成资产而确认的权益） 160,185.87万元认缴新增注册资本 151,819.24万元，其余计入沈飞集团共享资本公积。
2014年 3月 31日，沈飞集团完成相关工商变更登记。
本次股东及股东名称变更、增资完成后，沈飞集团的股权结构如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|股东|认缴出资额（万元）|实缴出资额（万元）|股权比例（%）|
|1.|中航工业|472,744.24|472,744.24|94.15|
|2.|华融公司|29,400|29,400|5.85|
|合计||502,144.24|502,144.24|100|

注：2008年，经国务院《关于组建中国航空工业集团公司有关问题的批复》（国函[2008]95号）批准，在中航一集团与中航二集团全部所属企业事业单位基础上组建设立中航工业，中航工业承继中航一集团持有的沈飞集团股权；2012年，经国务院批准，中国华融资产管理公司改制为中国华融资产管理股份有限公司。
④ 2014年存续分立
《沈阳飞机工业（集团）有限公司二〇一四年第七次临时股东会决议》同意沈飞集团采取存续分立的方式进行分立。分立之后沈飞集团存续并沿用原有名称，保留全部与主营业务相关的资产，股东中航工业与华融公司的持股比例保持不变；同时剥离的资产放入新设的沈阳沈飞企业管理有限公司。分立前沈飞集团的注册资本为 5,021,442,398.88元，分立后的沈飞集团的注册资本变更为 3,936,900,000元；新设的沈阳沈飞企业管理有限公司的注册资本为 100,000,000元。分立完成后，沈飞后沈飞集团及沈阳沈飞企业管理有限公司分别进行增资，增资后沈阳沈飞
集团有限公司注册资本为 4,219,664,150元；沈飞沈飞企业管理有限公司
注册资本为 801,778,248元。
企业关于进行资产评估有关事项的说明
截至目前，股东名称、出资额和出资比例如下：
表2-3股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(元人民币)|出资比例%|
|1|中国航空工业集团公司|3,972,813,797.22|94.15|
|2|中国华融资产管理股份有限公司|246,850,352.78|5.85|
||合计|4,219,664,150|100|

 2.业务情况
沈飞集团隶属于中国航空工业集团公司，是以航空产品制造为核心主业，集科研、生产、试验、试飞为一体的大型飞机制造企业，是重要的歼击机生产基地。现有员工 16000余人，占地面积 600多万平方米。
被评估企业主营业务分为军用航空产品、民用航空产品及非航空产品三大板块。自 1951年建厂以来，被评估企业共研制生产了多种型号数千余架歼击机；民机转包生产具备一定规模和实力，并参与了 ARJ21飞机、C919飞机等研制生产；非航空产品在大弹簧、机加件等方面已形成了一定规模。
3.经营范围
设计、试验、研制、生产飞机及零部件制造；沈飞客车、轻型越野车制造；机械电子设备、工装模具制造；金属材料、建筑材料、五金交电、橡胶制品销售；建筑装饰装修(持资质施工)；技术开发、转让、服务咨询；进出口贸易(持批准证书经营)；航空模型展览；吊车维修、改造、安装；供热服务。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。)
4.资产、财务及经营状况
本公司近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-4公司资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|1,472,099.58|1,571,004.05|1,501,975.50|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
|||||
|-|-|-|-|
|净资产|416,611.46|456,619.96|440,419.37|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|1,078,658.19|1,138,341.23|5,739.55|
|利润总额|42,817.75|42,635.23|6,768.67|
|净利润|34,563.74|26,826.65|4,523.37|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

5.长期股权投资情况
表2-5纳入评估范围的二级、三级企业股权结构情况
沈阳飞机工业(集团)有限公司
11.24%100%10%53.32% 52% 46.11% 100% 45.18% 51%100%26.26%99%45.9%49%23.81%40%
|||
|-|-|
|中航枭龙投资管理(北京)有限公司|中航沈飞民用飞机有限责任公司|

88.76%51%45% 66.67% 100%
沈 沈 沈 沈 沈
阳 阳 飞 飞 阳
飞 沈 电 工 沈
机 飞 子 业 飞
工
业
长
吉
科
技
集
团
实
业
集 航 发 丹 给
团 空 展 东 排
销 制 有 进 水
售 造 限 出 有
有 有 公 口 限
限
公
限
公
司 有
限
公
司
司 司 公
司
(1)分布情况
上述企业主要分布在沈阳市，另有 1家全资子公司位于在上海市， 1家参股子公司位于北京市。
(2)所属行业情况
上述企业所属行业主要包含物流仓储、设备制造，贸易代理，运输等。
(3)纳入评估范围的主要二级企业简介
1)沈阳沈飞民品工业有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区松山路 11号
法定代表人：刘永涛
注册资本：人民币壹亿柒仟万元
企业关于进行资产评估有关事项的说明
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000012838
许可经营项目：无。
一般经营项目：机械电子设备、运输设备、仓储物流设备、烟草设备、环保设备、航空设备零部件、铝型材及制品、不锈钢制品、建筑材料及制品设计、制造、技术服务、设备安装(持资质证经营)，计算机软硬件开发、销售、通信器材(不含卫星地面接收设施)、电线电缆、钢材、航空复合材料、矿产品(法律法规禁止及应经审批而未获批准的项目除外)销售、仓储(不含危险化学品)，商务信息咨询，房屋设备租赁、道路货物运输代理、自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
成立日期：1998年 2月 27日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-6股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|17,000|100|
||合计|17,000|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-7资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|30,911.31|30,473.26|26,197.95|
|净资产|2,095.13|3,619.44|2,782.59|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|14,040.01|16,483.26|2,884.30|
|利润总额|1,583.01|1,524.31|-716.98|
|净利润|1,574.54|1,524.31|-716.98|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

2)沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街一号
企业关于进行资产评估有关事项的说明
法定代表人：陈永满
注册资本：500万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000048461
许可经营项目：无。
一般经营项目：自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；经营进料加工和“三来一补”业务；经营对销贸易和转口贸易，航空技术、机电设备技术咨询及技术转让；仓储(不含危险化学品)；通用飞机销售。
成立日期：1988年 5月 8日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-8股东名称、出资额及出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|260.00|52|
|2|沈阳沈飞民品工业有限公司|240.00|48|
||合计|500.00|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-9资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|13,264.25|10,967.28|11,021.37|
|净资产|326.37|383.55|383.78|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|9,896.67|10,714.82|1,562.88|
|利润总额|391.89|78.93|0.98|
|净利润|290.29|57.17|0.24|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

3)沈阳飞机工业集团物流装备有限公司
住所：皇姑区松山路 11号
法定代表人姓名：刘永涛
注册资本：人民币肆仟叁佰贰拾柒万元
企业关于进行资产评估有关事项的说明
实收资本：人民币肆仟叁佰贰拾柒万元
公司类型：有限责任公司（国有控股）
经营范围：物流系统规划、咨询，管理软件与控制系统开发、销售，物流装备、机械电子设备、表面防护设备、环保设备、自动化生产线设计、制造、安装、钣金件加工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
成立日期：2005年 11月 26日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-10股东名称、出资额及出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|2307|53.32|
|2|沈阳沈飞民品工业有限公司|2020|46.68|
||合计|4327|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-11资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|10,730.96|10,944.41|10,070.09|
|净资产|4,973.36|5,247.35|4,989.62|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|8,523.39|9,894.33|155.47|
|利润总额|360.94|452.62|-244.36|
|净利润|259.89|330.83|-257.74|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

4)沈阳沈飞军航运输有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街 1号
法定代表人：杨春龙
注册资本：人民币壹仟捌佰叁拾万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000017421
经营范围：非经营性危险货物运输(1类 1项、2类 1项、3类1、2、
企业关于进行资产评估有关事项的说明
3、4、5、6项)；普通货运、货物专用运输(罐式、吊式、铲式)、大型物件运输(三类)；二类汽车维修(大中型客车维修、大中型货车维修、小型车辆维修)；汽车租赁，货运代理，机动车配件销售，货运信息服务及物业管理。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。)
成立日期：2007年 9月 6日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-12股东名称、出资额及出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|826.725|45.18|
|2|19名自然人|1,003.275|54.82|
||合计|1,830|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-13资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
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|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|2,547.97|2,451.57|2,148.84|
|净资产|2,129.15|2,108.57|1,918.65|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|5,238.49|5,418.59|853.16|
|利润总额|82.21|105.89|-190.22|
|净利润|52.22|70.92|-189.91|
|审计机构|瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）|||

5)沈阳沈飞会议服务有限责任公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街 1号
法定代表人：孙继忠
注册资本：人民币壹仟壹佰捌拾柒万元
公司类型：有限责任（法人独资）
营业执照注册号：210100000034421
经营范围：住宿服务，餐饮服务（主食、热菜，含凉菜、面食、生
企业关于进行资产评估有关事项的说明
食海产品、西餐类制售、冷热饮品制售），卷烟、雪茄烟零售；会议及展览服务，日用百货、工艺品零售，房屋租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可展开经营活动。）
成立日期：1987年 7月 31日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-14股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|1,187|100|
||合计|1,187|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-15资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|3,110.79|3,293.78|3,318.68|
|净资产|794.79|872.35|955.70|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|4,400.26|4,696.52|818.10|
|利润总额|122.01|79.86|111.14|
|净利润|122.57|77.56|83.35|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

6)沈阳沈飞实业有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区辉山路 8-11号
法定代表人：刘永涛
注册资本：3000万
公司类型：有限责任
营业执照注册号：210100000034286
许可经营项目：工业与民用给排水工程施工、设备安装、维护与维修；仓储服务；物业管理；房屋租赁；五金交电、建筑材料、日用百货批发、零售，洗浴、餐饮(限分支机构经营)。
A．沈阳沈飞实业有限公司食品加工厂
企业关于进行资产评估有关事项的说明
许可经营项目：糕点、面食现场制作、销售、肉制品加工、豆制品(非发醇性豆制品)生产。
B．沈阳沈飞实业有限公司开利达超市
许可经营项目：预包装食品、乳制品(不含婴幼儿配方乳粉)零售，卷烟、雪茄烟零售；日用百货、五金交电、电子产品、卫生洁具、服装鞋帽、工艺美术品、家具、农副产品销售；柜台租赁。
C．沈阳沈飞实业有限公司汽车修理厂
许可经营项目：二类机动车维修(小型车辆维修)，汽车配件销售，汽车清洗。
D．沈阳沈飞实业有限公司物业管理分公司
许可经营项目：物业管理，车辆出租，绿化工程施工，花木租售，商务信息咨询服务。
E．沈阳沈飞实业有限公司老年公寓
许可经营项目：收养社会孤寡老人、残疾人及自费老人。
F．沈阳沈飞实业有限公司物资经销分公司
许可经营项目：预包装食品、乳制品(不含乳制品)批发零售，日用百货、五金交电、办公用品及耗材、建材、照明电器批发零售，肉类、水产品、蔬菜、水果销售。
成立日期：2008年 12月 29日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-16股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|1,383.22|46.11|
|2|高岩波、董喻等28名自然人|1,616.78|53.89|
||合计|3,000.00|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-17资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
企业关于进行资产评估有关事项的说明
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|4,898.25|4,381.46|4,576.42|
|净资产|2,939.44|3,013.53|2,733.79|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|5,850.79|6,042.98|1,252.37|
|利润总额|82.29|282.06|-279.89|
|净利润|24.41|224.09|-279.74|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

7)沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限责任公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街一号
法定代表人：李长久
注册资本：5000万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000046521
经营范围：工业与民用建筑工程施工、工业设备安装；仿瓷大白制造、门窗制造、安装；室内外装饰(凭资质证装修)。
成立日期：1985年 12月
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-18股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|沈阳飞机工业集团有限公司|1313|26.26|
|沈阳沈飞宏达动力工程安装有限公司|55|1.1|
|沈阳沈飞建设置业有限公司|2200|44|
|沈阳凯普经贸有限公司|100|2|
|沈阳沈飞建设项管理有限公司|300|6|
|刘芳地等10个自然人|1032|20.64|
|合计|5000|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-19资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|18,725.05|23,572.96|22,854.50|
|净资产|5,728.86|6,184.64|5,948.26|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
|||||
|-|-|-|-|
|营业收入|32,138.72|38,890.46|0.51|
|利润总额|103.24|647.81|-236.29|
|净利润|71.43|455.78|-236.39|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

8)沈阳沈飞电子科技发展有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区松山路 11号
法定代表人：李桂军
注册资本：人民币贰佰万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000030574
经营范围：电子与信息科学技术的开发、应用；计算机软硬件与电子产品开发、制造、销售、维修；机械电子设备设计、制造、安装、调试。
成立日期：1999年 9月 3日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-20股东名称、出资额和出资比例
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|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳沈飞民品工业有限公司|90|45|
|2|沈阳飞机工业(集团)有限公司|20|10|
|3|冯德宝|45|22.5|
|4|金跃跃|27|13.5|
|5|王晓慧|18|9|
||合计|200|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-21资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|716.10|620.40|474.36|
|净资产|11.36|46.20|64.63|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|507.96|510.95|89.67|
|利润总额|37.41|43.78|20.22|
|净利润|31.06|34.84|18.43|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
|||
|-|-|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|

9)沈飞线束科技有限公司
公司地址：沈阳市沈北新区沈北路 76-42号 (A门)
法定代表人：祁建新
注册资本：人民币肆仟万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210137000023962
许可经营项目：无。
一般经营项目：航空及非航空线束产品研发、生产、改装、销售、检测服务、技术服务、技术咨询；电气产品研发、生产、销售、技术咨询；电线电缆、电子元件销售；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
成立日期：2013年 11月 29日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-22股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|1|沈阳飞机工业（集团）有限公司|2040|51|
|2|芜湖航天特种电缆厂|680|17|
|3|广州凯恒企业集团有限公司|400|10|
|4|中航瑞德（北京）贸易有限公司|400|10|
|5|沈阳农业高新区国有资产经营有限公司|360|9|
||合计|3,880|97|

截至评估基准日，线束科技公司尚有120万元注册资本未出资到位，按实缴出资比例计算，沈飞集团持股比例为52.58%。
企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-23资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|-|3,880.86|3,889.36|
|净资产|-|3,880.00|3,887.02|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|-|-|-|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
|||||
|-|-|-|-|
|利润总额|-|0.005|9.35|
|净利润|-|0.004|7.01|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

10) 沈阳飞机工业集团销售有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街 5号
法定代表人：李桂军
注册资本：人民币贰佰陆拾柒万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000028185
许可经营项目：无。
一般经营项目：汽车(九座以上)及配件、机械电子设备、档案装具设备、铝型材及制品、不绣钢制品、烟草机械、工业专用设备、模具、环保设备、橡胶制品、五金交电、建筑材料、装饰材料、金属材料及制品、陶瓷制品、工艺美术用品、百货、钢材、航空复合材料、矿产品批发及零售，商务信息咨询(上述项目法律、法规禁止及应经审批而未获批准的项目除外)，仓储(不含危险化学品)，自有房产租赁。
成立日期：1987年 7月 31日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-24股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳沈飞民品 工业有限公司|237|88.76|
|2|沈阳飞机工业(集团)有限公司|30|11.24|
||合计|267|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-25资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|172.63|172.39|171.90|
|净资产|-256.02|-252.58|-253.76|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
|||||
|-|-|-|-|
|营业收入|25.91|31.32|5.00|
|利润总额|-27.82|3.44|-1.18|
|净利润|-27.82|3.44|-1.18|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

11) 沈阳沈飞宏达动力工程安装公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街一号
法定代表人：佟明远
注册资本：300万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000064898
动力设备安装、管道安装、调试、修理(现场)服务，非标准钢结构件安装及维修(现场)，室内外装饰装修(上述项目持资质证经营)动力设备安装设计及技术咨询。
成立日期：1993年 5月
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-26股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|297|99|
|2|沈阳沈飞民品工业有限公司|3|1|
||合计|300|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-27资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|614.23|899.71|728.13|
|净资产|459.96|472.40|468.88|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|389.26|1,427.52|24.94|
|利润总额|17.07|18.67|-3.52|
|净利润|12.68|12.44|-3.52|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

12) 上海沈飞国际贸易有限公司
企业关于进行资产评估有关事项的说明
公司地址：中国（上海）自由贸易实验区富特北路 269号
法定代表人：孙继忠
注册资本：人民币 6810.34万元
公司类型：一人有限责任公司（法人独资）
营业执照注册号：310115000011682
经营范围：国际贸易，货物和技术的进出口，转口贸易，区内企业间贸易及代理；货运代理服务，货物装卸服务；区内仓储（除危险品）业务及商业性简单加工；受让土地的房产业开发、经营及物业管理；客车组装；装潢服务；仓储机电设备加工、安装；铝合金门窗、不锈钢制品、玻璃幕墙的加工、制造、服务；室内装潢；飞机表面保养用品和仓储物流设备的销售及售后服务。
成立日期：1993年 4月 8日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-28股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|6810.34|100|
|合计|6810.34|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-29资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|2,142.67|2,162.30|2,170.53|
|净资产|244.42|247.87|248.26|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|186.92|220.44|64.90|
|利润总额|-43.21|3.45|0.39|
|净利润|-43.21|3.45|0.39|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

13) 中航（沈阳）投资管理有限公司
公司地址：沈阳市皇姑区陵北街 1段 1号
企业关于进行资产评估有关事项的说明
法定代表人：袁立
注册资本：人民币陆亿壹仟万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210100000053362
经营范围：产业投资(法律法规禁止及应经审批而未获批准的项目除外)；资产管理。
成立日期：2009年 11月 26日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-30股东名称、出资额及出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额（万元人民币）|出资比例（%）|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|28,000|45.90|
|2|中国航空工业集团公司|25,000|40.98|
|3|中航飞机有限责任公司|7,000|11.48|
|4|沈阳飞机设计研究院|1,000|1.64|
|合计||61,000|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-31资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|61,020.61|61,020.39|61,020.25|
|净资产|61,020.69|61,020.47|61,020.33|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|-|-|-|
|利润总额|-0.23|-0.22|-|
|净利润|-0.23|-0.22|0.14|
|审计机构|大华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

14) 沈阳华飞智能科技有限公司
住所：沈阳市东陵区创新路 155-4号 701室
法定代表人姓名：陈吉红
注册资本：人民币伍佰万元
实收资本：实行注册资本认缴制
企业关于进行资产评估有关事项的说明
公司类型：有限责任公司
经营范围：许可经营范围：无
一般经营范围：从事数控系统的开发及应用；数控机床再制造；数控加工编程开发及技术应用；车间信息化管理系统开发；快速成型技术研发及应用；机器人研发。
成立日期：2014年 3月 3日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-32股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|武汉华中数控股份有限公司|255|51|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|245|49|
|合计|500|100|

由于沈阳华飞智能科技有限公司基准日当月刚成立，暂无业务也未建账，故无会计报表。
15) 中航枭龙投资管理（北京）有限公司
住所：北京市朝阳区曙光西里甲 5号院 19号楼 D座 12-16层
法定代表人姓名：汪亚卫
注册资本：8400万元
实收资本：8400万元
公司类型：其他有限责任公司
经营范围：许可经营项目：无
一般经营项目：项目投资；投资管理；资产管理
成立日期：2010年 8月 2日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-33股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|中国航空工业集团公司|1000|11.90|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|2000|23.81|
|成都飞机工业（集团）有限责任公司|2000|23.81|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
||||
|-|-|-|
|江西洪都航空工业集团有限责任公司|1000|11.90|
|中国航空工业集团公司沈阳飞机设计研究所|700|8.33|
|中国航空工业集团公司成都飞机设计研究所|700|8.33|
|中国空空导弹研究院|500|5.95|
|长沙五七一二飞机工业有限责任公司|300|3.57|
|吉林航空维修有限责任公司|100|1.20|
|中航天水飞机工业有限责任公司|100|1.20|
|合计|8400|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-34资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|25,761.68|44,840.03|38,235|
|所有者权益|16,131.48|16,916.16|16,844|
|归属母公司权益|9,030.30|9,051.62|8,449|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|10,249|20,982|985|
|利润总额|717|942|-38|
|净利润|491|817|-38|

 16) 中航沈飞民用飞机有限责任公司
住所：沈阳市浑南新区世纪路 1号
法定代表人姓名：杨雷
注册资本：人民币伍亿元
实收资本：实行注册资本认缴制
公司类型：有限责任公司
经营范围：民用飞机及其零部件的设计、试验、生产、销售及相关技术转让、技术咨询和进出口贸易（以上项目需审批的，取得许可证后方可经营）。
成立日期：2007年 8月 24日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-35股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|中航飞机股份有限公司|22500|45|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
||||
|-|-|-|
|沈阳飞机工业(集团)有限公司|20000|40|
|中航投资控股有限公司|7500|15|
|合计|50000|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-36资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|209,270.10|230,932.15|26,2451.81|
|净资产|61,496.10|63,289.04|61,024.29|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|67,715.50|82,697.95|33,220.00|
|利润总额|1,862.69|2,328.29|-2,360.20|
|净利润|1,429.82|1,860.57|-2,264.75|

 17) 沈阳沈飞长吉航空有限公司
住所：沈阳市沈北新区沈北路 76-34B号
法定代表人姓名：林海
注册资本：人民币壹佰万元
实收资本：人民币壹佰万元
公司类型：有限责任公司
经营范围：许可经营项目：无
一般经营项目：机械零部件制造、加工、销售、维修；飞机零部件制造、加工、装配、销售、维修、技术咨询服务；机械电子设备、仓储设备、电力设备及配件、石化设备及配件、建筑保温材料、不绣钢制品、铝合金制品、玻璃制品的加工、销售；五金交电、橡胶制品销售、道路货物运输代理、中转服务。
成立日期：2011年 12月 23日
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-37股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(万元)|持股比例(%)|
|沈阳沈飞民品工业有限公司|51|51|
|吉林航空维修有限公司|49|49|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
||||
|-|-|-|
|合计|100|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-38资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|180.99|116.18|92.21|
|净资产|89.03|84.75|84.45|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|131.67|6.84|6.84|
|利润总额|-10.97|-4.27|-0.31|
|净利润|-10.97|-4.27|-0.31|

 18) 沈飞工业集团丹东进出口有限公司
公司地址：丹东市合作区 C区 20号楼 203室
法定代表人：王琳锋
注册资本：人民币捌拾万元
实收资本：人民币捌拾万元
公司类型：有限责任公司
营业执照注册号：210600004033428
经营范围：许可经营项目：批发零售：五金工具，家电产品，铝型材及制品，非标机械，食品机械，不锈钢材料制品，建筑材料，化工产品(不含危险品)，金属材料、土特产品(专项规定除外)，橡胶制品，塑料制品，针纺织品，对朝边境小额贸易、货物及技术进出口(法律、法规禁止的项目除外，法律、法规限制的项目取得许可证后方可经营)。
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-39股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(万元人民币)|出资比例%|
|1|沈阳沈飞工业集团进出口有限公司|53.33|67%|
|2|冯冶治|10.67|13%|
|3|王斌|10.67|13%|
|4|崔成哲|5.33|7.00%|
||合计|80|100%|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
企业关于进行资产评估有关事项的说明
表2-40公司资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|350.62|211.03|191.81|
|净资产|50.88|52.26|35.32|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|
|营业收入|227.32|276.96||
|利润总额|13.45|1.75|-16.93|
|净利润|10.65|1.38|-16.93|
|审计机构|瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)|||

19) 沈阳沈飞给排水安装工程有限公司
住所：沈阳市皇姑区辉山路 8-11号
法定代表人姓名：董喻
注册资本：人民币陆佰万元
实收资本：人民币陆佰万元
公司类型：有限责任公司
经营范围：工业与民用给排水工程施工，设备安装；工业与民用给排水工程维护与大修；水暖、燃气管道工程大修；水处理厂和水库修建与设备安装；铝塑门窗、幕墙制造与安装；机械加工，给排水器具、五金建材和零备件批发、零售。
成立日期：2006年 4月
截至评估基准日，股东结构如下：
表2-41股东名称、出资额和出资比例
||||
|-|-|-|
|股东|实收资本(元)|持股比例(%)|
|沈阳沈飞实业有限公司|600|100|
|合计|600|100|

企业近年及评估基准日资产、财务状况如下表：
表2-42资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年3月31日|
|总资产|602.27|602.57|602.40|
|净资产|602.14|602.40|602.29|
|项目|2012年度|2013年度|2014年1-3月|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
|||||
|-|-|-|-|
|营业收入|-|-|-|
|利润总额|1.64|0.37|-0.11|
|净利润|1.19|0.27|-0.11|

 6.执行的主要会计政策
本公司执行《企业会计制度》及其补充规定。其中：
(1)固定资产折旧方法及使用寿命、预计净残值率和年折旧率
固定资产折旧采用年限平均法计提折旧。按固定资产的类别、使用寿命和预计净残值率确定的年折旧率如下：
表2-43固定资产预计使用寿命和年折旧率表
|||||
|-|-|-|-|
|固定资产类别|折旧年限|残值率（%）|年折旧率（%）|
|机械设备|6|4|16|
|动力设备|6.6|4|14.54|
|传导设备|9|4|10.67|
|运输设备|3.6|4|26.67|
|自动化|3|4|32|
|工具及生产用具|6|4|16|
|生产房屋及建筑物|30|4|3.2|
|非生产房屋|35|4|2.74|
|非生产机器设备|10.8|4|8.89|

(2)税项
1)增值税
应税收入按17%、13%、6%的税率计算销项税，并按扣除当期允许抵扣的进项税额后的差额计缴增值税；
2)营业税
按应税营业额的3%-5%计缴营业税；
3)城市维护建设税
按实际缴纳的流转税的1%、7%计缴；
4)教育费附加
企业关于进行资产评估有关事项的说明
按实际缴纳的流转税的3%计缴；
5)地方教育费附加
按实际缴纳的流转税的2%计缴；
6)企业所得税
按应纳税所得额的15%计缴；
7)土地税
按每平米 10.5元，每平米 12元计缴；
8)房产税
按照房产余值的1.2%计缴，扣除率为30%。
(四)委托方与被评估企业之间的关系
委托方中国航空工业集团公司是四川成飞集成科技股份有限公司实际控制人。委托方-中国航空工业集团公司为被评估企业的控股股东，委托方-四川成飞集成科技股份有限公司拟收购被评估企业股权，交易完成后成为被评估企业控股股东。
二、关于经济行为的说明
根据《四川成飞集成科技股份有限公司第五界董事会第五次会议决议》，会议审议通过了《关于公司发行股份购买资产并募集配套资金构成关联交易的议案》，四川成飞集成科技股份有限公司拟向中国航空工业集团公司、中国华融资产管理股份有限公司、江西洪都航空工业集团有限责任公司发行股份购买资产。
本次资产评估的目的是反映沈阳飞机工业(集团)有限公司股东全部权益于评估基准日的市场价值，为四川成飞集成科技股份有限公司拟以增发股份方式收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股权提供价值参考依
企业关于进行资产评估有关事项的说明
据。
三、关于评估对象与评估范围的说明
评估对象是本公司分立后的股东全部权益。评估范围为本公司分立后在基准日的全部资产及相关负债，账面资产总额为 15,019,755,008.63元，负债 10,615,561,267.40元，净资产额为 4,404,193,741.23元。具体包括流动资产 8,958,087,926.32元；非流动资产 6,061,667,082.31元；流动负债 10,037,229,169.97元；非流动负债 578,332,097.43元。
上述资产与负债数据摘自经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)审计的模拟资产负债表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
(一)委估主要资产情况
本次评估范围中的本公司申报的主要资产为存货、长期股权投资、固定资产、在建工程等。
1.主要资产法律权属状况
纳入本次评估范围的主要资产的权属人为沈阳飞机工业(集团)有限公司。其中：
(1)土地使用权
本公司纳入评估范围的土地使用权共 32宗，土地性质分别是授权经营、作价出资和出让，土地用途分别是工业、商服和科教用地，证载权利人均为本公司。
(2)投资性房地产
本公司纳入评估范围的投资性房产共 23项(不含构筑物)，建筑面
企业关于进行资产评估有关事项的说明
积合计 6.08万平方米。全部房屋建筑物均已办理房屋所有权证，证载权利人为本单位。
(3)房屋建筑物
本公司纳入评估范围的房屋建筑物共计 390项，建筑面积合计82.24万平方米。其中，已完善的房产共计359项，建筑面积合计80.90万平方米；正在办理更名手续的房产共计4项，建筑面积合计0.79万平方米；已拆除及待拆除的房产共计 27项，建筑面积合计 0.55万平方米。本公司和证载权利人承诺正在办理更名手续或未办证房产权属归本公司所有，不存在产权纠纷。
(4)车辆
本公司纳入评估范围的车辆共计339项。其中证载权利人不一致的车辆5项，正在办理转让手续；在厂内使用未提供行驶证的车辆296项。
截至评估基准日，本公司主要资产无抵押、质押情况。
2.主要资产经济状况
本公司纳入本次评估范围的主要资产为自用，部分资产出租，用于日常业务经营。
3.主要资产物理状况
本公司纳入本次评估范围的主要资产使用正常。各类资产具体情况如下：
(1)存货主要包括原材料、在库周转材料、产成品(库存商品)和在产品(自制半成品)。存货主要存放于本公司厂区。
(2)长期股权投资有 16项，主要分布在沈阳市，这些被投资单位截
企业关于进行资产评估有关事项的说明
至至本次评估基准日除其中 2家新成立的企业，沈阳沈飞线束科技有限公司、沈阳华飞智能科技有限公司尚未开展经营业务，其他企业业务经营正常。
(3)房屋建筑物类资产包括房屋建筑物、构筑物和管道沟槽。主要是在 1947年至 2014年之间建造。结构类型主要为框架、排架、钢结构、钢混、轻钢、砖混及砖木结构等。
(4)设备类资产包括机器设备、运输设备和电子设备。主要是在1939年至 2014年之间购置。
(5)在建工程包括在建土建和在建设备安装。
在建土建工程为在厂区内建设的766#A、786#、802#、734#、沈北厂区等工程。前述项目于 2010年 3月、2009年 4月、2012年 4月、 2010年 3月、2011年 7月陆续开工，预计完工时间为 2014年 7月。至评估基准日，除部分配套设施外，在建土建项目均未完工。
在建设备安装工程为自动制孔生产线、引导雷达、五坐标加工中心设备安装工程，分别于 2013年 6月、2012年 6月、2013年 7月开工，其中自动制孔生产线已完工待转固，引导雷达、五坐标加工中心设备安装工程预计工程完工时间为 2014年5月，截至评估基准日 2014年 3月 31日尚未完工。
(二)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
截至本次评估基准日，本公司申报的评估范围内账面记录的无形资产有土地使用权、定制和外购软件。其中土地使用权共计 32宗，土地性质分别是授权经营、作价出资和出让；土地用途分别是工业、商
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服及科教用地；证载权利人均为本公司。
截至本次评估基准日，本公司申报的评估范围内账面未记录的无形资产为在用的商标权（共计 61项，其中 14项正在申请注册）、专利权（共计 588项，含国防专利 46项）、专有技术（共计 97项）以及软件著作权（13项）。
(三)企业申报的表外资产的类型、数量
截至评估基准日，除本公司申报的评估范围内的账面未记录的专有技术、专利、软件著作权和商标外，无其他表外资产。
四、关于评估基准日的说明
本项目资产评估的基准日是 2014年 3月 31日。
此基准日是委托方综合考虑被评估企业的资产规模、工作量大小、预计所需时间、合规性等因素的基础上确定的。
五、可能影响评估工作的重大事项的说明
截至评估基准日，本公司存在以下担保事项：
1.沈阳飞机工业（集团）有限公司为沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限责任公司提供借款担保，担保金额为 3000万元。截至报告出具日，该担保已履行完毕。
2.沈阳飞机工业（集团）有限公司为沈阳飞机工业集团物流装备有限公司提供借款担保，担保金额为 2000万元。截至报告出具日，该担保尚未履行完毕。
3.沈阳飞机工业（集团）有限公司为沈阳沈飞民品工业有限公司提供借款担保，担保金额为 3000万元。截至报告出具日，2000万元担保
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已履行完毕，剩余 1000万元正在履行。
除上述事项外，截至评估基准日，本公司无可能影响评估工作的重大事项。
六、资产负债清查情况、未来经营和收益状况预测的说明
(一)资产负债清查情况说明
1.列入本次清查范围的资产，是本公司分立后的全部资产和相关负债，账面资产总额为 15,019,755,008.63元，负债 10,615,561,267.40元，净资产额为 4,404,193,741.23元。具体包括流动资产 8,958,087,926.32元；非流动资产 6,061,667,082.31元；流动负债 10,037,229,169.97元；
非流动负债 578,332,097.43元。
2.实物资产分布地点及特点
纳入评估范围内的实物资产账面值 997,151.01万元，占评估范围内总资产的 66.39%。主要为存货、固定资产、在建工程等。这些资产具有以下特点：
(1)实物资产主要分布在本公司厂区、办公经营场所。
(2)存货主要包括原材料、在库周转材料、在产品(自制半成品)、在用周转材料。
(3)投资性房地产
投资性房地产为出租给本公司下属子公司的房产，包括房屋建筑物和部分构筑物。其中房屋建筑物共 23项(不含构筑物)，建筑面积合计 6.08万平方米。主要包括402#厂房、651#厂房、091#办公楼（置业公司办公楼）等房屋建筑物及生活公司车库围墙、76厂院内道路等构筑物。
企业关于进行资产评估有关事项的说明
(4)房屋建筑物类资产
纳入本次评估范围的房屋建筑物类资产建成于1947年至2014年之间，主要分布在沈阳市皇姑区被评估单位厂区内，部分房屋建筑物为厂外自建房及外购商品房。
房屋建筑物类资产包括房屋建筑物、构筑物和管道沟槽。其中房屋建筑物共计 385项，建筑面积合计 80.73万平方米；构筑物 179项；
管道沟槽 967项。
结构类型主要为框架、排架、钢结构、砖混及砖木结构等。
(5)设备类资产
设备类资产包括机器设备、运输设备及电子设备，其中：
1)机器设备：纳入本次评估范围的机器设备可分为机械设备、传导设备、动力设备、工具及生产用具和非生产机器设备，共计 8,587台（套）。
2)运输设备：纳入本次评估范围的运输设备主要包括各种轿车、特种车、货车、叉车和电瓶车等，共 339台。
3)电子设备：纳入本次评估范围的电子设备主要包括电脑、监控设备、检测设备和家具等，共计 12,818台（套）。
(6)在建工程
纳入本次评估范围的在建工程包括在建土建和在建设备安装工程，其中在建（土建）工程 47项，在建（设备安装）200项。
在建土建工程为在厂区内建设的766#A、786#、802#、734#、沈北厂区等工程。前述项目于 2010年 3月、2009年 4月、2012年 4月、
企业关于进行资产评估有关事项的说明
2010年 3月、2011年 7月陆续开工，预计完工时间为 2014年 7月。至评估基准日，在建土建项目均未完工。
在建设备安装工程为引导雷达、自动制孔生产线、数控五坐标立式铣床、热压罐3m×6m、五坐标加工中心等工程，前述项目分别于2012年6月、2013年6月、2009年6月、2009年3月、2013年7月开工，预计完工时间分别为 2014年 5月、2014年 11月、2014年 12月、 2014年 12月、2014年 10月。至评估基准日，各工程未完工。
3.清查盘点时间：清查基准日为 2014年 3月 31日，清查盘点时间自 2014年 1月至 4月。
4.实施方案：此项工作由本公司财务部牵头，相关各部门参与。
具体由财务部门、存货及固定资产管理部门和办公室共同负责存货、固定资产的清查盘点。
清查盘点工作本着实事求是的原则，统一核对账、卡、物，力求做到准确、真实、完整。
(1)流动资产的清查：运用实地盘点，与抽样盘点相结合，通过点数和抽取样本计算等方法，确定其实有数量。
(2)固定资产、在建工程的清查，是通过实物数量盘点和质量检验方法相结合，采取各种技术方法，检验资产的质量情况。按照具体要求做到了实事求是的评价。
5.清查结论
通过以上资产清查核实程序，账面值与经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的基准日会计报表一致。
企业关于进行资产评估有关事项的说明
(1)非实物资产，评估申报明细表和账面记录一致，申报明细表与实际情况吻合。
(2)实物资产的清查情况与申报明细一一核对，申报明细表与实际情况吻合。实物资产均能正常使用。
其中:
本公司资产清查核实情况：
(1)房屋建筑物
纳入评估范围的房屋建筑物中正在办理更名手续的房产共计4项，建筑面积合计0.79万平方米；已拆除及待拆除的房产共计27项，建筑面积合计0.55万平方米。本公司和证载权利人承诺正在办理更名手续或未办证房产权属归本公司，不存在产权纠纷。
(2)车辆
1)纳入评估范围的车辆共有如下车辆行驶证证载权利人不一致，目前正在办理转让手续；本公司和证载权利人承诺资产权属归本公司所有，不存在产权纠纷。具体情况见下表：
表2-44车辆行驶证证载权利人不一致情况
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|序号|车辆牌号|车辆名称及规格型号|购置日期|证载权利人|实际所属人|
|1|辽A2082警|轿车中华尊驰SY7201M|2010-06|沈阳市公安局|沈阳飞机工业(集团)有限公司|
|2|辽A0163警|金 杯 面 包 车SY5035XKC-R|2007-04|沈阳市公安局|沈阳飞机工业(集团)有限公司|
|3|辽APA741|轻型箱式货车 BJ5032V3CA3-A|2007-04|沈阳沈飞军航运输有限公司|沈阳飞机工业(集团)有限公司|
|4|辽AT4777|本田雅阁HG7240|2003-08|沈阳沈飞天翔汽车服务有限公司|沈阳飞机工业(集团)有限公司|
|5|辽AHK182|时代BJ5043V8BEA-MA|2006-07|沈阳沈飞军航运输有限公司|沈阳飞机工业(集团)有限公司|

2)纳入评估范围的车辆有 296项由于在厂内行驶，未提供车辆行驶
企业关于进行资产评估有关事项的说明
证，本公司承诺无行驶证车辆权属归本公司所有，不存在瑕疵。具体情况见下表：
表2-45沈阳飞机工业(集团)有限公司未提供车辆行驶证情况
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|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|企业名称(权属人)|资产类型|项数|账面原值(元)|账面净值(元)|备注|
|1|沈阳飞机工业(集团)有限公司|车辆|296|51,560,680.89|8,206,723.53|厂内行驶无证|

本公司下属企业清查核实情况:
(1)纳入本次评估范围的房屋建筑物中，下述房产拟拆除：
表2-46拟拆除房屋建筑物情况表
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|序号|级次|企业名称|权证编号|建筑物名称|计量单位|建筑面积|账 面价值(元)||备注|
||||||||原值|净值||
|1|2|沈阳沈飞实业有限公司|沈房权证皇姑字第NO40007878号|六号浴池|㎡|658.00|230,506.20|125,131.94|房产所在区域正在拆迁，有拆迁办征收通告|
|2|2|沈阳沈飞实业有限公司|沈房权证皇姑字第NO40007876号|总部办公楼|㎡|797.00|255,891.06|220,797.43|计划拆迁，目前未取得文件，时间不确定|
|3|2|沈阳沈飞实业有限公司|沈房权证皇姑字第NO40007889号|南供房|㎡|394.00|482,837.54|416,619.82|计划拆迁，目前未取得文件，时间不确定|
|4|2|沈阳沈飞实业有限公司|沈房权证皇姑字第NO40007887号|南区供应点（换瓶间）|㎡|138.00|-|-|计划拆迁，目前未取得文件，时间不确定|

(2)纳入本次评估范围的设备类资产中，部分资产存在无实物、已报废和待报废情况。具体明细如下：
表2-47设备类资产待报废等情况统计表
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|序号|级次|企业名称(权属人)|资产类型|项数|账面原值(元)|账面净值(元)|备注|
|1|2|沈阳沈飞民品工业有限公司|车辆|2|464,883.62|18,595.34|待报废|
|2|2|沈阳沈飞军航运输有限公司|车辆|13|505,889.92|25,294.51|待报废|
|3|2|沈阳沈飞实业有限公司|车辆|1|244,800.00|143,616.00|待报废|
||||电子设备|3|16,792.49|9,346.93|待报废|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
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|4|2|沈阳沈飞电子科技发展有限公司|电子设备|1|2,020.00|278.56|待报废|
|合计|||||1,234,386.03|197,131.34||

(3)纳入评估范围的车辆中共有如下车辆未提供行驶证，具体情况见下表：
表2-48沈阳沈飞民品工业有限公司未提供行驶证车辆情况
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|序号|企业名称(权属人)||资产类型|项数|账面原值(元)|账面净值(元)|备注|
|1||沈阳沈飞民品工业有限公司|车辆|22|1,098,975.39|307,405.03|厂内行驶无证|
|2||沈阳沈飞民品工业有限公司|车辆|2|845,800.00|84,580.00|军牌车无证|

表2-49沈阳沈飞军航运输有限公司未提供行驶证车辆情况
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|序号|企业名称(权属人)|资产类型|项数|账面原值(元)|账面净值(元)|备注|
|1|沈阳沈飞军航运输有限公司|车辆|28|2,539,622.21|292,329.72|厂内行驶无证|
|2|沈阳沈飞军航运输有限公司|车辆|24|7,080,000.00|1,689,794.31|军牌车无证|

表2-50沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限责任公司未提供行驶证车辆情况
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|序号|企业名称(权属人)|资产类型|项数|账面原值(元)|账面净值(元)|备注|
|1|沈阳沈飞旭达建筑安装工程有限责任公司|车辆|3|266,376.00|56,958.66|厂内行驶|

 (4)纳入评估范围的车辆中共有如下车辆行驶证证载权利人不一致，具体情况见下表：
表2-51沈阳沈飞军航运输有限公司车辆行驶证证载权利人不一致情况
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|序号|车辆牌号|车辆名称及规格型号|购置日期|证载权利人|实际所属人|
|1|辽A1221学|田野牌BQ5021TJLY1T|2008-6|沈阳市鹏达机动车驾驶员培训中心|沈阳沈飞军航运输有限公司|
|2|辽A1303学|田野牌BQ5021TJLY1T|2008-8|沈阳市鹏达机动车驾驶员培训中心|沈阳沈飞军航运输有限公司|
|3|辽A1962学|桑塔纳SVW7180CEI|2008-5|沈阳市鹏达机动车驾驶员培训中心|沈阳沈飞军航运输有限公司|
|4|辽A2837学|桑塔纳|2008-10|沈阳市鹏达机动车驾驶员培训中心|沈阳沈飞军航运输有限公司|
|5|辽AD9580|起亚GS 嘉华KNAUP752326|2002-12|刘志辉|沈阳沈飞军航运输有限公司|
|6|辽AT3623|帕萨特SVW7183|2001-12|沈阳飞机工业集团有限公司|沈阳沈飞军航运输有限公司|

(二)未来经营和收益状况预测说明
本公司在未来经营期内将保持基准日时的经营管理模式持续经营，
且主营业务、产品结构、及经营策略和市场定位等仍保持其最近几年的
企业关于进行资产评估有关事项的说明
状态持续，而不发生较大变化。
1.对于业务收入、成本的预测，根据近几年收入、成本等生产经营情况，以及行业发展状况等因素进行预测。
2.对于期间费用及营业税金等的预测，主要是结合历史年度费用构成和变化趋势及各年度费用与收入比率进行预测。
3.预测结果如下：
企业关于进行资产评估有关事项的说明
表2-52未来收益预测表
单位：万元
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|项目／年度|2014年4-12月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年至2028年|2029年及以后|
|营业收入|1,159,241.81|1,430,112.37|1,569,485.26|1,691,637.42|1,823,516.77|1,823,516.77|1,823,516.77|
|减：营业成本|1,041,564.75|1,289,029.83|1,414,270.51|1,523,891.01|1,642,228.59|1,642,228.59|1,642,228.59|
|营业税金及附加|38.46|92.87|157.14|159.83|162.62|162.62|162.62|
|营业费用|70.01|155.71|178.88|206.69|231.72|231.72|231.72|
|管理费用|67,013.09|88,126.34|95,253.25|101,542.03|108,314.26|108,314.26|108,314.26|
|财务费用|2,585.73|3,447.64|3,447.64|3,447.64|3,447.64|3,447.64|1,557.64|
|营业利润|47,969.77|49,259.97|56,177.83|62,390.23|69,131.95|69,131.95|71,021.95|
|加：营业外收入|-|3,815.00|1,500.00|1,500.00|1,500.00|1,500.00|1,500.00|
|利润总额|47,969.77|53,074.97|57,677.83|63,890.23|70,631.95|70,631.95|72,521.95|
|减：所得税|6,620.58|7,375.18|8,009.66|8,892.65|9,851.16|9,851.16|10,134.66|
|净利润|41,349.18|45,699.79|49,668.17|54,997.58|60,780.79|60,780.79|62,387.29|

企业关于进行资产评估有关事项的说明
七、资料清单
本公司已向评估机构提供了以下资料：
1.经济行为文件；
2.法人营业执照；
3.近年及基准日审计报告及财务报表；
4.资产权属证明文件(《国有土地使用证》、《房屋所有权证》、《机动车行驶证》、《专利权证书》、《商标权证书》等)；
5.资产评估申报表；
6.与本次评估有关的其他资料及专项说明。