广州好莱客创意家居股份有限公司
公开发行A股可转换公司债券募集资金运用
可行性分析报告
一、本次募集资金使用计划
本次发行募集资金总额不超过人民币63,000万元（含本数），扣除发行费用后全部用于以下项目：
单位：万元
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||||||||拟以募集资金投|
||序号||项目名称||总投资额|||
||||||||入金额|
|1||汉川定制家居工业4.0制造基地项目||77,513.89||63,000.00||
|||合计||77,513.89||63,000.00||

为抓住市场有利时机，使项目尽快建成并产生效益，在本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资金解决。
二、本次募集资金投资项目的具体情况
（一）项目概况
近年来，在消费升级的大背景下，定制家居的概念日益普及，消费者对个性化家居产品需求呈现上升趋势。同时，全屋定制家居的解决方案能够为客户提供多品类的定制化服务，已经逐步成为行业的发展趋势。为了满足日益增长的市场需求，公司计划实施汉川定制家居工业4.0制造基地项目，扩张公司主要产品的产能，进一步完善全屋定制家居及其配套家具的产品体系，进而为消费者提供全面定制家居整体解决方案。本次募投项目与公司所属行业和主营业务发展方向一致；本次募投项目的实施，有利于公司进一步扩大业务规模、巩固和提高公司行业地位、提升综合竞争力。本次募投项目投产后，公司将新增约660万平米/年整体衣柜以及40万樘/年整体木门的产能。
（二）项目实施的必要性
1、把握行业发展契机，夯实主业生产能力
随着国民生活水平的日益上行，消费者对家具产品的功能性、设计性、空间利用率、个性化等方面的要求也同步提升。定制家居的市场接受度逐步提高，对传统成品家具及打制家具的替代趋势将越发明显，行业未来发展趋势向好。
作为定制家居行业的领军品牌之一，公司在品牌营销、销售渠道、技术研发、产品创新、产品环保、智能制造、管理经营等方面均已积淀下良好的基础，公司主业持续、快速地增长。公司2017年实现营业收入18.63亿元，过去三年实现复合增长率31.23%；2017年实现净利润3.28亿，过去三年实现复合增长率46.37%。
由于业绩持续快速增长，且行业季节性明显，公司生产旺季生产线基本饱和，持续面临生产旺季产能瓶颈。在此背景下，公司着眼未来发展，将在湖北省汉川市投资建设生产基地，夯实主业生产能力，以应对潜在的产能瓶颈风险。
本次募投项目将为公司新增约660万平米/年整体衣柜以及40万樘/年整体木门的产能，为公司未来业绩增长提供重要推动力。
2、布局潜力品类整体木门的规模化生产能力，优化公司产品体系，践行“大家居”的发展战略
随着家居行业不断发展，“大家居”经营理念已成为行业前列企业的普遍共识。公司作为定制家居行业的领军品牌之一，持续践行先进的“大家居”经营战略及理念，致力于为消费者提供一站式的综合化家居解决方案，让消费者获得良好的消费体验。
本次募投项目将布局整体衣柜、整体木门及其配套产品等，进一步完善全屋定制家居及其配套家具的产品体系，优化及丰富公司现有产品体系；通过木门业务与柜体业务有效整合、相互引流，为公司形成新利润增长点。
3、进一步提升生产车间智能化程度
伴随全球制造业逐步向工业4.0发展，以信息物理系统为基础的智能化生产将极大程度提高企业的生产效率和柔性化生产能力。本次募投项目中，公司将进一步提高生产车间的智能化程度，建立设备、系统、人员之间的智能化交互和信息传递，提升公司生产系统各环节的无缝对接和执行效率，实现对生产订单从排产、生产、质量检测、仓储等全过程自动化控制和跟踪，进而提高生产效率，并持续改善交付周期、产品品质、物流管控等关键指标，增强了公司的核心竞争力。
4、布局全国三角基地群，全面升级消费体验
近年来，公司环绕广州总部先后投建萝岗、惠州、从化等三个生产基地，形成车程一小时的华南三角基地群。考虑到行业未来发展趋势向好，公司未来业务规模有望继续扩张。为提供更优质的消费体验，公司将逐渐在全国范围内投建生产基地，布局全国三角基地群。
本次募投项目生产基地投产后，将缩短华中及相邻区域内的物流辐射半径和交货周期，为消费者提供更良好的定制体验。同时，公司物流成本、用工成本有望进一步压缩，交付速度、响应速度有望进一步加快，是公司控本增效、推动业绩增长的重要举措。
（三）项目实施的可行性
1、家居市场前景广阔、国家政策利好
伴随居民可支配收入的稳步提高和生活水平持续改善，消费者开始关注居家的整体生活艺术，在居家生活中希望加入更多自主的创意与特色。定制家居企业可以按照消费者需求，根据居室格局、消费者喜好等因素为消费者提供量身定制、个性化设计的服务，进而满足消费者空间利用、环保健康等个性化需求。同时，伴随我国城镇化进程的快速推进，逐年增长的城镇人口必然带动住房刚需的持续放量，进而为下游家居行业，特别是符合年轻人消费特性的定制家居行业提供有力的需求支撑。
近年来，国家、政府及行业协会出具了一系列家具行业指导政策和规划，包括2017年4月住建部印发的《建筑业发展“十三五”规划》、2016年12月工信部印发的《中国智能制造发展规划（2016-2020）》、2016年10月中国家具协会出具的《中国家具行业“十三五”发展规划》、2016年3月十二届人大第四次会议审议批准的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》等。其中，《建筑业发展“十三五”规划》明确提出：到2020年，城镇绿色建筑占新建建筑比重达到50%，新开工全装修成品住宅面积达到30%。《中国家具行业“十三五”发展规划》则指出家具行业“十三五”期间主要的目标：加快转变发展方式，保持行业稳定发展，保持主营业务收入年均9%-10%左右的增长。
国家、政府及行业协会的支持使得家具行业面临着较好的政策前景，同时，巨大的市场需求将给公司提供广阔的发展空间，该项目的建设符合持续增长要求。
2、公司良好的品牌及发达的销售网络为新增产能消化提供重要保障
“好莱客”品牌作为国内少数拥有商标全类保护的定制品牌之一，先后被评为“中国整体衣柜十大品牌”、“最具品牌价值的中国衣柜十大品牌”等，在市场上具有较强的市场美誉度和品牌影响力。
同时，公司已建立起一支忠诚度和综合素质均较高的经销商队伍。好莱客门店遍布全国，不仅在一、二线核心城市拥有良好的经销商渠道及资源，也在三、四、五线城市的渠道建设上深耕细作。截至2017年底，公司累计拥有超过1,000个经销商，经销门店超过1,500家，经销商专卖店实现的当期主营业务收入占比高达94.23%。
2018年，公司将贯彻网点加密与渠道下沉的策略，计划新增加约300家门店。
在经销渠道不断加密与下沉的同时，公司开拓新零售、工程家装等渠道，全渠道抢占客流。
综上，公司良好的品牌及发达的销售网络为新增产能消化提供重要保障。
3、人员与技术储备充足，管理流程成熟
公司自成立以来始终坚持以用户体验为核心，秉承“定制家居大师”品牌理念，运用整体家居设计思维和智能化柔性生产能力为消费者提供定制家居整体解决方案。公司高度重视技术创新，积极搭建产品创新平台、建设科学的研发流程体系，持续加强与知名设计团队、境外家居设计师、院校设计力量的广泛合作，进一步提高公司的研发和设计水平。
同时，公司通过萝岗、惠州、从化等三个生产基地的建设，建立了一系列标准化流程以及完善的管理制度，培育了优秀的管理团队、营销团队、技术团队和生产制造团队，为本次募投项目的实施提供了有力支持。
（四）项目实施方案
1、项目建设内容及预算
本项目主要包括智能化生产车间以及其他辅助配套区域等。项目建筑工程建设完成后，公司将为各车间引进行业领先的自动化设备，打造整体衣柜、整体木门的规模化生产能力，新增约660万平米/年整体衣柜以及40万樘/年整体木门的产能。
本项目预计投资总额为77,513.89万元，全部用于建设投资，其中募集资金投入金额为63,000.00万元，全部用于资本性投入；自有资金投入14,513.89万元，主
要用于项目前期投入以及基本预备费。
本次项目投资构成如下：
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|序号|募投项目构成|项目投资金额（万元）|
|1|建设投资|77,513.89|
|1.1|建设工程费|38,621.37|
|1.2|硬件设备购置、安装|34,967.38|
|1.3|软件设备购置、调试|234.00|
|1.4|基本预备费|3,691.14|
|合计||77,513.89|

2、项目建设周期
本项目建设期为24个月。
3、项目实施主体
本项目的实施主体为公司全资子公司湖北好莱客创意家居有限公司。
4、项目经济效益分析
经测算，本项目建成达产后，预计内部收益率（税后）为25.56%，项目静态回收期为5.70年（含建设期），本项目具有良好的经济效益。
5、项目涉及报批事项的说明
本项目用地面积为294,518.10㎡，位于汉川市经济开发区，湖北好莱客创意家居有限公司已经取得鄂（2018）汉川市不动产权第0002762号土地使用权证及鄂（2018）汉川市不动产权第0002763号土地使用权证。本项目涉及的备案、环评等相关手续目前正在办理。
三、本次募投项目的经营模式及盈利模式
本次项目建成后，公司将新增约660万平米/年整体衣柜以及40万樘/年整体木门的产能。本次募投项目由公司全资子公司湖北好莱客创意家居有限公司实施建设，项目建成后，将纳入公司体系下管理，将利用公司现有采购系统采购原料完成产品生产，利用公司现有销售系统实现产品的对外销售。本次募投项目具体经营模式与盈利模式与公司现有经营模式及盈利模式基本相同。
四、本次公开发行A股可转换公司债券对公司经营管理、财务状况及盈利能
力的影响
（一）对公司经营管理影响
本次募投项目与公司主营紧密相关。本次募投项目建成后，公司将新增约660万平米/年整体衣柜以及40万樘/年整体木门的产能，有利于提高公司主要产品的生产能力，丰富定制家居的产品生产线；同时，公司的生产工艺及产品结构将得到优化，可进一步满足不断升级及日益扩大的市场需求和消费者品味，夯实公司秉持的“大家居”经营战略。此外，本次募投项目布局华中生产基地，进一步优化了公司的全国生产基地布局，进一步提高公司的竞争力，将为公司带来良好的经济利益。
（二）对公司财务状况的影响
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|本次可转换公司债券公开发行完成后，公司的总资产和总负债规模均有所增|
|长，资金实力得到进一步提升，资本结构将得到优化。由于可转换公司债券利率|
|较一般债务融资低，公司使用本次公开募集资金的财务成本负担较小。随着可转|
|换公司债券持有人陆续转股，公司净资产规模将逐步扩大，资产负债率将逐步降|
|低，公司偿债能力将逐步增强。|
|发行对象将以现金认购本次公开发行的可转换公司债券，公司筹资活动现金|
|流量将有所增加，公司现金流状况和经营情况将得到进一步改善。|

五、结论
综上所述，本次募投项目与主营业务紧密相关，其实施具备必要性与可行性，符合国家产业政策支持的发展方向。本次募投项目对于公司的经营管理、财务状况及盈利能力都有较为积极的作用，对于提升公司竞争力与股东回报具有重要意义。
广州好莱客创意家居股份有限公司董事会2018年7月24日