上海新时达电气股份有限公司
拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的
上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司股东全部权益价值
评估说明
银信评报字[2015]沪第1009号
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目 录
第一部分关于评估说明使用范围的声明 .............................................. 3第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明 .............................. 4一、委托方、被评估企业概况 .................................................................. 4二、关于评估目的的说明 ........................................................................ 14三、关于评估对象和评估范围的说明 .................................................... 14四、关于评估基准日的说明 .................................................................... 19五、可能影响评估工作的重大事项说明 ................................................ 19六、资产负债清查情况、未来经营和收益状况预测的说明 ................ 19七、资料清单 ............................................................................................ 21第三部分资产评估说明 ........................................................................ 23一、评估对象与评估范围说明 ................................................................ 23二、资产核实总体情况说明 .................................................................... 27三、评估技术说明 .................................................................................. 29一）收益法的评估说明 ............................................................................ 291、收益法具体方法和模型的选择 .......................................................... 292、收益法评估假设 .................................................................................. 313、收益预测 .............................................................................................. 324、折现率的确定 ...................................................................................... 80
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5、评估值的计算过程及评估结论 .......................................................... 87二）资产基础法的评估说明 .................................................................... 89（一）流动资产评估说明 ........................................................................ 89（二）长期股权投资评估说明 ................................................................ 94（三）固定资产－设备类评估说明 ........................................................ 94（四）无形资产－其他无形资产的评估说明 ...................................... 104（五）递延所得税资产 .......................................................................... 104（六）负债评估说明 .............................................................................. 118四、评估结论及分析 ............................................................................ 122一）评估结论 .......................................................................................... 122二）评估结果与账面值比较变动情况及原因 ...................................... 125三）评估结论成立条件 .......................................................................... 125四）评估结论的瑕疵事项 ...................................................................... 125五）评估报告使用限制说明 .................................................................. 126
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第一部分关于评估说明使用范围的声明
本评估说明仅供资产评估管理机关、企业主管部门审查资产评估报告书和检查评估机构工作之用，非为法律、行政法规规定，材料的全部或部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸于公开媒体。
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第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明
本委托方委托银信资产评估有限公司，对本评估项目约定的评估目的涉及的评估对象与范围进行了评估工作。为了有利于评估工作的顺利进行，按照资产评估准则的要求，本委托方对本次资产评估的有关事项说明如下：
一、委托方及被评估企业概况
（一）委托方和其他评估报告使用者：
1、委托方：上海新时达电气股份有限公司（简称“新时达”）
中华人民共和国组织机构代码：60751688-X
企业法人营业执照注册号： 310114000098507
类 型：股份有限公司（上市）
住 所：上海市嘉定区南翔镇新勤路289号
法定代表人姓名：纪德法
注册资本：人民币58,977.0589万元整
成立日期：1995年3月10日
营业期限：1995年3月10日至不约定期限
经营范围：电控设备的生产、加工，机械设备、通信设备（除专控）、仪器仪表的销售，咨询服务；从事货物及技术的进出口业务。【企业经营涉及行政许可的，凭许可证件经营】
2、委托方以外的其他评估报告使用者：中国证券监督管理委员会、被评估企业股东、法定注册登记的工商行政管理部门以及法律法规规定的其他评估报告使用者。
（二）被评估企业介绍
1、被评估企业：上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司（简称：晓奥享荣）中华人民共和国组织机构代码：60730411-5
企业法人营业执照注册号：310000400015660
注 所：上海市闵行区顾戴路3100号
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法定代表人：田永鑫
类 型：有限责任公司（国内合资）
注册资本：人民币1646.0816万元整
经营范围：设计、制造汽车、摩托车夹具（焊装夹具、检具等）和模具（含冲模、注塑模、模压模等），销售自产产品，以及汽车、摩托车、汽摩配件、金属材料及制品、五金交电、电子产品、机器人及配件的销售和服务。
【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】
经营期限：1992年6月9日至不约定期限
2、委托方和被评估企业之间的关系：于评估基准日，委托方为被评估企业的股东。
3、被评估企业股权结构及历史沿革：
1）1996年6月，晓奥享荣设立
晓奥享荣前身晓奥园艺系经上海县人民政府下发的《关于日商独资上海晓奥园艺有限公司项目建议书的批复》（上府外经发（92）74号）、《关于上海晓奥园艺有限公司可行性研究报告、章程的批复》（上府外经发（92）129号）以及上海市人民政府颁发《中华人民共和国外资企业批准证书》（外经贸沪字[1992]036号）批准，由日本国晓奥出资设立的外商独资企业，并于 1996年 6月 9日在上海市工商行政管理局完成了设立登记手续。晓奥园艺设立时的投资总额为 75万美元，注册资本为 55万美元。注册资本中，日本晓奥以货币资金认缴 25万美元、以设备认缴 30万美元。
1992年 12月 22日，上海立信会计师事务所对晓奥园艺设立时的出资情况进行了审验确认。
晓奥园艺设立时的股权结构如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东姓名|注册资本（万美元）|持股比例(%)|
|1|日本国晓奥总公司|55.00|100.00|
|合计||55.00|100.00|

2）2004年10月，第一次股权转让及第一次增资
1996年 6月，晓奥园艺更名为晓奥制衣；1998年 6月，晓奥制衣更名为晓奥装
备。上述两次公司名称变更事宜均经董事会同意，并经上海市闵行区人民政府批
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准，换发了上海市人民政府下发的《外商投资企业批准证书》。
2002年 11月 2日，晓奥装备通过董事会决议，同意晓奥装备投资总额增加至 95万美元、注册资本增加至 75万美元，新增 20万美元注册资本由日本晓奥以货币资金认缴。2002年 12月 18日，上海市闵行区人民政府下发《关于<上海晓奥机电装备制造有限公司增资申请>的批复》（闵外经发（2002）1252号）同意上述变更。
2004年 7月 10日，晓奥装备通过董事会决议，同意晓奥装备投资总额增加至 100万美元、注册资本增加至 78.57万美元，新增注册资本 3.57万美元由日本享荣以货币资金认缴；日本晓奥将 20万美元出资额转让给新股东日本国享荣工业株式会社；晓奥装备更名为晓奥享荣。
2004年 9月 10日，日本晓奥与日本享荣就上述股权转让和增资事宜签订了《股权转让协议书》。
经上海市闵行区人民政府《关于<上海晓奥机电装备制造有限公司转让出资额、增资及变更企业名称的申请>的批复》（闵外经发（2004）815号）批准，晓奥享荣取得由上海市人民政府换发《中华人民共和国外商投资企业批准证书》（商外资沪闵独资字[1992]0036号），并在上海市工商行政管理局完成了本次股权转让和增资事宜的变更登记手续。
2004年 11月 19日，上海中惠会计师事务所有限公司对晓奥享荣本次增资事宜进行了审验确认。
本次股权转让和增资完成后，晓奥享荣的股权结构如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东姓名|注册资本（万美元）|持股比例(%)|
|1|日本国晓奥总公司|55.00|70.00|
|2|享荣工业技术株式会社|23.57|30.00|
|合计||78.57|100.00|

上述注册资本已经上海中惠会计师事务所有限公司验资并出具“沪惠报验字（2004）1536号”《验资报告》。
3）2012年3月，第二次股权转让及第二次增资，转为中外合资企业
2011年 10月 6日，晓奥享荣通过董事会决议，同意日本晓奥将其持有的晓奥享荣70%股权作价 55万美元转让给上海杰格；晓奥享荣企业类型由外商独资企业变更
为中外合资企业；晓奥享荣投资总额增加至 180万美元、注册资本增加至 126万美
元，新增注册资本 47.43万美元分别由日本享荣、上海杰格按原出资比例认缴，自审
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批机关批准之日起两年内缴清。2011年 10月 6日，日本晓奥与上海杰格就上述股权转让事宜签订了《股权转让协议》。本次股权转让及增资的具体情况如下：
单位：万美元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|股东名称|股权转让前||股权转让后||增资后||
|||出资额|股权比例|出资额|股权比例|出资额|股权比例|
|1|日本国晓奥总公司|55.00|70.00%|—|—|—|—|
|2|享荣工业技术株式会社|23.57|30.00%|23.57|30.00%|37.80|30.00%|
|3|上海杰格汽车装备有限公司|—|—|55.00|70.00%|88.20|70.00%|
|合 计||78.57|100.00%|78.57|100.00%|126.00|100.00%|

经上海市闵行区人民政府《关于上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司股权转让、变更企业类型、增资和延长经营年限等事项的批复》（闵商务发[2011]1559号）批准，晓奥享荣取得上海市人民政府换发《中华人民共和国外商投资企业批准证书》（商外资沪闵合资字[1992]0036号）。
2012年 3月 12日，上海信运会计师事务所（特殊普通合伙）对晓奥享荣本次增资首期9.5万美元出资事宜进行审验确认。
2012年 3月 16日，晓奥享荣在上海市工商行政管理局完成了本次增资事宜的变更登记手续。
2012年 5月 5日，晓奥享荣通过董事会决议，将第二期剩余 37.93万美元出资形式由货币资金调整为以截至 2011年末的未分配利润出资。本次增资方式调整经上海市闵行区人民政府《外商投资企业合同、章程修改批复》（闵商务简审[2012]121号）批准。上海信运会计师事务所（特殊普通合伙）对晓奥享荣本次增资第二期剩余 37.93万美元出资事宜进行审验确认。晓奥享荣在上海市工商行政管理局完成了本次增资事宜的变更登记手续。
本次增资完成后，晓奥享荣的股权结构如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东姓名|注册资本（万美元）|持股比例(%)|
|1|上海杰格汽车装备有限公司|88.20|70.00|
|2|享荣工业技术株式会社|37.80|30.00|
|合计||126.00|100.00|

上述注册资本已经上海信运会计师事务所验资并出具“沪信运验（2013）第 076
号”《验资报告》。
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4）2014年12月，第三次股权转让及第三次增资，转为内资企业
2014年 11月 27日，晓奥享荣通过董事会决议，同意日本享荣将其持有晓奥享荣30%股权作价 80万美元分别转让给田永鑫等 5人，晓奥享荣变更为内资企业。本次股权转让的具体情况如下：
单位：万美元
||||||
|-|-|-|-|-|
|转让方|受让方|转让出资额|转让出资比例|转让价格|
|享荣工业技术株式会社|田永鑫|10.71|8.50%|22.66|
||马慧仙|10.71|8.50%|22.66|
||王伟鑫|6.93|5.50%|14.67|
||杨 斌|6.93|5.50%|14.67|
||王正锋|2.52|2.00%|5.34|

 2014年 11月 27日，本次股权转让各方就上述股权转让事宜签订了《股权转让协议》。
2014年 12月 15日，上海市闵行区人民政府下发《关于上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司股权转让、变更企业类型的批复》（闵商务发[2014]1235号）同意晓奥享荣本次股权转让事宜。
2014年 12月 18日，晓奥享荣召开股东会通过决议，同意晓奥享荣注册资本变更币种，由美元 1,260,000元变更为人民币 8,068,870.10元；增加注册资本至8,400,000元，新增注册资本由各股东按原出资比例认缴。
2014年 12月 26日，晓奥享荣在上海市工商行政管理局闵行分局完成了本次股权转让及增资事宜的变更登记手续。
本次股权转让及增资完成后，晓奥享荣的股权结构如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股 东|注册资本（万元）|股权比例(%)|
||上海杰格汽车装备有限公|||
|1||588.00|70.00|
||司|||
|2|田永鑫|71.40|8.50|
|3|马慧仙|71.40|8.50|
|4|王伟鑫|46.20|5.50|
|5|杨 斌|46.20|5.50|
|6|王正锋|16.80|2.00|
|合 计||840.00|100.00|

5）2015年2月，第四次股权转让及第四次增资
2014年 12月 27日，晓奥享荣通过股东会决议，同意上海杰格将其持有的晓奥
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享荣70%股权转让给晓奥堃鑫和王伟鑫；原股东王伟鑫、田永鑫、马慧仙、杨斌、王正锋及新股东乐杨以货币资金向晓奥享荣增资，合计投资 500万元，其中 360万元计入注册资本，其余 140万元计入资本公积，晓奥享荣注册资本增加至 1,200万元。
本次股权转让的具体情况如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|转让方|受让方|转让出资额|转让出资比例|转让金额|
|上海杰格汽车装备有限公司|上海晓奥堃鑫投资中心（有限合伙）|360.00|42.86%|360.00|
||王伟鑫|228.00|27.14%|228.00|
|合 计||588.00|70.00%|588.00|

 2014年 12月 27日，股权转让各方就上述股权转让事宜签订了《股权转让协议》。
本次增资的具体情况如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|名称|投资金额|计入注册资本金额|计入资本公积金额|
|1|田永鑫|193.084|139.020|54.064|
|2|王伟鑫|115.583|83.220|32.363|
|3|杨 斌|85.750|61.740|24.010|
|4|马慧仙|46.083|33.180|12.903|
|5|王正锋|26.250|18.900|7.350|
|6|乐 杨|33.250|23.940|9.310|
|合 计||500.00|360.00|140.00|

本次股权转让和增资前后，晓奥享荣的股权结构变化如下：
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|股东名称|股权转让前||股权转让后||增资后||
|||出资额|股权比例|出资额|股权比例|出资额|股权比例|
|1|上海杰格汽车装备有限公司|588.00|70.00%|—|—|—|—|
|2|田永鑫|71.40|8.50%|71.40|8.50%|210.42|17.535%|
|3|马慧仙|71.40|8.50%|71.40|8.50%|104.58|8.715%|
|4|王伟鑫|46.20|5.50%|274.20|32.64%|357.42|29.785%|
|5|杨 斌|46.20|5.50%|46.20|5.50%|107.94|8.995%|
|6|王正锋|16.80|2.00%|16.80|2.00%|35.70|2.975%|
|7|上海晓奥堃鑫投资中心（有限合伙）|—|—|360.00|42.86%|360.00|30.000%|

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|-|-|-|-|-|-|-|-|
|8|乐 杨|—|—|—|—|23.94|1.995%|
|合 计||840.00|100.00%|840.00|100.00%|1,200.00|100.00%|

 2015年 2月 2日，晓奥享荣在上海市工商行政管理局闵行分局完成了本次股权转让及增资事宜的变更登记手续。
本次股权转让及增资完成后，晓奥享荣的股权结构如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东姓名|注册资本（万元）|持股比例(%)|
|1|上海晓奥堃鑫投资中心（有限合伙）|360.00|30.0000|
|2|王伟鑫|357.42|29.7850|
|3|田永鑫|210.42|17.5350|
|4|杨斌|107.94|8.9950|
|5|马慧仙|104.58|8.7150|
||王正锋|35.70|2.9750|
||乐杨|23.94|1.9950|
|合计||1,200.00|100.0000|

6）2015年4月，第五次股权转让及第五次增资
2015年 3月 18日，银信评估出具《评估报告》（银信评报字[2015]沪第 0143号），晓奥享荣于评估基准日 2015年 1月 31日采用收益法评估后的股东全部权益价值为人民币 20,000万元，较晓奥享荣经审计后的净资产账面值评估增值 19,712.42万元，增值率6,854.59%。
2015年 3月 18日，晓奥享荣通过股东会决议，同意王伟鑫、田永鑫、马慧仙、杨斌将其合计持有晓奥享荣32.785%股权分别转让给新时达和众为兴；新时达、众为兴以现金方式对晓奥享荣增资，晓奥享荣的注册资本由 1,200万元增加至 1,646.0816万元。参考晓奥享荣评估基准日的评估值，经交易各方协商一致，本次股权转让的对价合计为 6,229.1500万元，本次增资的对价为 7,062.9592万元，本次交易的总对价为13,292.1092万元。
本次股权转让的具体情况如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|转让方|受让方|转让出资额|转让出资比例|转让金额|
|王伟鑫|上海新时达电气股份有限公司|177.42|14.785%|2,809.15|
||深圳众为兴技术股份有限公司|180.00|15.000%|2,850.00|
|田永鑫||12.00|1.000%|190.00|
|马慧仙||12.00|1.000%|190.00|

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|||||
|-|-|-|-|
|杨 斌|12.00|1.000%|190.00|
|合 计|393.42|32.785%|6,229.15|

本次增资的具体情况如下：
单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|名称|投资金额|计入注册资本金额|计入资本公积金额|
|1|上海新时达电气股份有限公司|3,397.2193|214.5612|3,182.6581|
|2|深圳众为兴技术股份有限公司|3,665.7399|231.5204|3,434.2195|
|合 计||7,062.9592|446.0816|6,616.8776|

 2015年 3月 18日，各方就上述股权转让和增资事宜签订了《关于上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司股权之支付现金购买资产协议》。
本次股权转让和增资前后，晓奥享荣的股权结构变化如下：
单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|股东名称|股权转让前||股权转让后||增资后||
|||出资额|股权比例|出资额|股权比例|出资额|股权比例|
|1|上海晓奥堃鑫投资中心（有限合伙）|360.00|30.000%|360.00|30.000%|360.0000|21.870119%|
|2|王伟鑫|357.42|29.785%|—|—|—|—|
|3|田永鑫|210.42|17.535%|198.4200|16.535%|198.4200|12.054080%|
|4|杨 斌|107.94|8.995%|95.9400|7.995%|95.9400|5.828387%|
|5|马慧仙|104.58|8.715%|92.5800|7.715%|92.5800|5.624266%|
|6|王正锋|35.70|2.975%|35.70|2.975%|35.7000|2.168787%|
|7|乐 杨|23.94|1.995%|23.94|1.995%|23.9400|1.454361%|
|8|上海新时达电气股份有限公司|—|—|177.42|14.785%|427.9812|26.000000%|
|9|深圳众为兴技术股份有限公司|—|—|216.00|18.000%|411.5204|25.000000%|
|合 计||1,200.00|100.00%|1,200.00|100.00%|1,646.0816|100.00%|

 2015年 4月 29日，晓奥享荣在上海市工商行政管理局闵行分局完成了本次股权转让及增资事宜的变更登记手续。
本次股权转让和增资完成后，晓奥享荣的股权结构如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东姓名|注册资本（万元）|持股比例(%)|
|1|上海新时达电气股份有限公司|427.9812|26.00000|
|2|深圳众为兴技术股份有限公司|411.5204|25.00000|
|3|上海晓奥堃鑫投资中心（有限合伙）|360.0000|21.870119|
|4|田永鑫|198.4200|12.054080|
|5|杨斌|95.9400|5.828387|

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|||||
|-|-|-|-|
|6|马慧仙|92.5800|5.624266|
|7|王正锋|35.7000|2.168787|
|8|乐杨|23.9400|1.454361|
|合计||1,646.0816|100.00|

上述注册资本已经修订入被评估企业最新章程内。
4、被评估企业子公司情况
上海晓奥易临机器人科技有限公司（简称“晓奥易临”）
持股比例：100%
是否合并报表：是
企业营业执照注册号：310112001129398
中华人民共和国组织机构代码：58676567-5
住 所：上海市嘉定区南翔镇惠平路125号1幢1楼C区
法定代表人：田永鑫
公司类型：有限责任公司（国内合资）
注册资金：人民币500.0000万元整
经营范围：从事机器人、机电技术领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，从事货物进出口及技术进出口业务，机电设备的销售，机器人柔性工作站、变位机、机器人导轨、控制柜的生产。
【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】
营业期限：2011年11月23日至2031年11月22日
股东及股权情况如下：
||||
|-|-|-|
|投资者名称|注册资本（万元）|投资比例%|
|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|500.00|100.00|

（三）被评估企业历史财务资料
被评估企业近二年及评估基准日（合并口径）资产负债情况见下表：
金额单位：元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目/报表日|2013年12月31日||2014年12月31日|2015年6月30日|
|总资产||282,018,055.05|372,965,762.46|465,896,008.52|
|负债|298,547,465.39||378,858,464.50|389,916,207.37|
|归属于母公司所有者权益|-16,529,410.34||-5,892,702.04|75,979,801.15|

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被评估企业近二年及评估基准日当期（合并口径）经营状况见下表：
金额单位：元
|||||
|-|-|-|-|
|项目/报表年度|2013年度|2014年度|2015年1-6月|
|营业收入|286,185,534.83|155,121,458.40|83,474,478.63|
|减：营业成本|243,055,622.89|116,094,115.22|59,973,341.38|
|减：营业税金及附加|530,132.72|2,132,796.12|546,283.00|
|减：销售费用|3,778,000.70|3,689,530.88|1,332,105.26|
|减：管理费用|20,338,209.83|18,282,332.07|8,096,127.99|
|减：财务费用|1,436,522.00|2,602,347.38|1,556,864.44|
|减：资产减值损失|5,545,983.58|2,285,033.72|-177,471.37|
|加：公允价值变动收益|||-|
|加：投资收益|-1,367,801.21|2,053,929.45|-|
|营业利润|10,133,261.90|12,089,232.46|12,147,227.93|
|加：营业外收入|206,984.51|10,318.82|1,567,507.92|
|减：营业外支出|90,084.46|12,639.23|490,700.00|
|利润总额|10,250,161.95|12,086,912.05|13,224,035.85|
|所得税|1,409,463.15|1,450,203.75|1,981,124.76|
|归属于母公司所有者的净利润|8,840,698.80|10,636,708.30|11,242,911.09|

被评估企业近二年及评估基准日（单体口径）资产负债情况见下表：
金额单位：元
|||||
|-|-|-|-|
|项目/报表日|2013年12月31日|2014年12月31日|2015年6月30日|
|总资产|260,585,930.63|356,317,008.36|444,176,274.30|
|负债|283,058,716.63|370,697,941.89|367,390,629.52|
|净资产|-22,472,786.00|-14,380,933.53|76,785,644.78|

被评估企业近二年及评估基准日（单体口径）当期经营状况见下表：
金额单位：元
|||||
|-|-|-|-|
|项目/报表年度|2013年度|2014年度|2015年1-6月|
|营业收入|283,389,918.22|153,176,376.92|79,916,829.09|
|减：营业成本|246,067,975.40|120,777,055.15|56,001,411.35|
|减：营业税金及附加|529,608.01|2,127,130.74|488,507.28|
|减：销售费用|2,343,053.84|3,021,167.11|962,633.83|
|减：管理费用|19,091,934.64|15,667,284.79|7,789,349.98|
|减：财务费用|1,278,247.16|2,361,937.64|1,573,566.95|
|减：资产减值损失|5,552,662.83|2,211,384.47|-113,384.93|
|加：公允价值变动收益|-|-|-|
|加：投资收益|-1,367,801.21|2,053,929.45|-|
|营业利润|7,158,635.13|9,064,346.47|13,214,744.63|
|加：营业外收入|206,577.51|8,111.82|1,566,457.92|

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|||||
|-|-|-|-|
|减：营业外支出|80,663.50|9,912.30||
|利润总额|7,284,549.14|9,062,545.99|14,290,502.55|
|所得税|663,261.63|970,693.52|1,966,544.76|
|净利润|6,621,287.51|8,091,852.47|12,323,957.79|

上表 2013年、2014年及评估基准日的财务数据摘自被评估企业经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计的会计报表，审计报告文号为“信会师报字[2015]第115296号”。
被评估企业执行《企业会计准则》，适用增值税率17%、城建税税率5%、教育费附加费率3%、地方教育费附加费率2%、河道管理费率1%、企业所得税税率15%（被评估企业为高新技术企业，税收优惠政策至 2014年止，评估基准日，被评估企业正再次申请高新技术企业证书）。子公司适用增值税率17%、城建税率5%、教育费附加费率3%、地方教育费附加费率2%、河道管理费率1%，企业所得税税率25%。
二、关于评估目的的说明
上海新时达电气股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产，故需对所涉及的上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司的股东全部权益价值进行评估，并提供价值参考依据。
该行为已经获得《上海新时达电气股份有限公司第三届董事会第十七次会议决议》批准。
三、关于评估对象和评估范围的说明
本次资产评估的对象是被评估企业截至评估基准日的股东全部权益价值。
评估范围是被评估企业截至评估基准日所拥有的全部的资产和负债。
被评估企业合并口径资产、负债、归属于母公司所有者权益：
流动资产账面金额： 460,114,955.54元；
非流动资产账面金额： 5,781,052.98元；
其中：固定资产账面金额： 4,042,068.12元；
无形资产账面金额： 368,212.26元；
递延所得税资产： 1,370,772.60元；
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资产合计账面金额： 465,896,008.52元；
流动负债账面金额： 389,916,207.37元；
负债合计账面金额： 389,916,207.37元；
归属于母公司所有者权益账面金额： 75,979,801.15元；
被评估企业单体口径资产、负债、净资产：
||
|-|
|430,805,028.01 元；|

非流动资产账面金额： 13,371,246.29元；
其中：固定资产账面金额： 3,423,520.51元；
长期股权投资账面金额： 8,213,028.42元；
无形资产账面金额： 368,212.26元；
递延所得税资产： 1,366,485.10元；
资产合计账面金额： 444,176,274.30元；
流动负债账面金额： 367,390,629.52元；
负债合计账面金额： 367,390,629.52元；
净资产账面金额： 76,785,644.78元；
上述资产、负债已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）进行审计并出具了“信会师报字[2015]第115296号”《审计报告》。以下数据均为单体口径数据。
（一）主要实物资产如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|账面金额(元)|数 量|分布地点|现状、特点|
|库存现金|146,585.23|—|财务室|安全保管|
|存货|269,493,120.49|—|主要在各个客户的现场安装，部分在厂内安装|由原材料、在产品组成，安全保管|
|机器设备|1,393,087.32|100项|厂区及客户现场|正常使用|
|车辆|1,252,259.52|13辆|停车场|正常使用|
|电子设备|778,173.67|231项|办公室及客户现场|正常使用|

（二）长期股权投资情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|被投资单位|投资日期|持股比例|账面价值|
|上海晓奥易临机器人科技有限公司|2015-1-22|100.00|8,213,028.42|

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（三）账面及费用化的无形资产（除土地使用权）情况如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|无形资产类别|账面金额(元)|数量|分布地点|权属证明状况|备注|
|办公及研发用外购软件|368,212.26|15项|公司内|不适用|正常使用|
|专利权|0.00|21项|公司内|有|14项专利均已授权，7项专利等待实审请求或申请受理状态|
|软件著作权|0.00|5项|公司内|有|均已授权|

1、账面办公及研发用外购软件
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|内容或名称|取得日期|法定/预计|原始|账面价值|
||||使用年限|入账价值||
|1|固定资产软件|2003.07.30|5.00|2,000.00|0.00|
|2|财务软件|2004.01.30|5.00|12,500.00|0.00|
|3|设计部AUTODESK软件4套|2005.05.25|5.00|86,400.00|0.00|
|4|工资财务软件|2005.11.30|5.00|2,000.00|0.00|
|5|财务采购软件|2006.08.31|5.00|3,000.00|0.00|
|6|采购网络软件|2006.12.01|5.00|3,000.00|0.00|
|7|工资软件(网络版)|2007.07.30|5.00|2,000.00|0.00|
|8|车身规划软件包(北京迪基透)|2010.01.31|3.00|76,837.61|0.00|
|9|杀毒软件|2010.03.22|3.00|3,157.26|0.00|
|10|office2007|2010.06.24|3.00|13,025.64|0.00|
|11|ACAD Architecture 2011+SUB|2010.08.20|3.00|46,068.38|0.00|
|12|威盾网络保安软件V3.0|2011.04.18|3.00|14,529.92|0.00|
|13|AutoCAD2012软件|2011.09.23|3.00|153,846.16|0.00|
|14|ROBCAD软件1套|2012.09.25|5.00|264,957.27|119,230.77|
|15|catia v5|2013.07.08|3.00|689,487.19|248,981.49|
|账面余额合计||||1,372,809.43|368,212.26|

2、已费用化的无形资产—专利权
已费用化的下列 21项专利权人为被评估企业，14项专利均已授权，7项专利等待实审请求或申请受理状态，亦纳入本次评估范围：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|申请号（专利号）|专利名称|专利类型|申请日|授权日|专利状态|持有专利企业名称|
|1|ZL201320294210.7|汽车焊装夹具|实用新型|2013/5/27|2014/3/12|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|

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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|2|ZL201320293930.1|液压冲孔设备|实用新型|2013/5/27|2013/12/18|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|3|ZL201320293573.9|生产线输送系统|实用新型|2013/5/27|2013/12/18|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|4|ZL201220179463.5|汽车车架本体矫正装置|实用新型|2012/04/25|2012/11/07|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|5|ZL201220179107.3|汽车焊装夹具增力夹紧双支撑臂式自锁机构|实用新型|2012/04/25|2012/11/28|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|6|ZL201220179280.3|汽车焊装夹具增力夹紧单支撑臂式自锁机构|实用新型|2012/4/25|2012/11/28|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|7|ZL201220180972.X|汽车焊装输送线台车夹紧装置|实用新型|2012/4/26|2012/11/7|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|8|ZL201420524108.6|四面体合拼自动化焊装总成|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|9|ZL201420524116.0|直线行走焊装夹具总成|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|10|ZL201420524109.0|客车侧围用变位焊装台|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|11|ZL201420524114.1|门盖总成多轴联动滚边设备|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|12|ZL201420524115.6|主焊线同步顶升和往复输送装置|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|13|ZL201520421986.X|可自动切换的车身焊装总成|实用新型|2015/6/18||申请受理|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|14|ZL201210122954.0|汽车焊装夹具的四面回转体装置|发明|2012/04/25|2015/06/17|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|15|ZL201310200595.0|具有十字滑台的汽车焊装生产设备|发明|2013/05/27|2015/08/05|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|

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||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|16|ZL201410463949.5|门盖总成多轴联动滚边设备|发明|2014/09/13|等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|17|ZL201410463951.2|主焊线同步顶升和往复输送装置|发明|2014/09/13|等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|18|ZL201410463946.1|客车侧围用变位焊装台|发明|2014/09/13|等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|19|ZL201410463945.7|四面体合拼自动化焊装总成|发明|2014/09/13|等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|20|ZL201410463952.7|直线行走焊装夹具总成|发明|2014/09/13|等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|21|ZL201510339137.4|可自动切换的车身焊装总成|发明|2015/6/18|申请受理|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|

上述已授权专利均已正常缴纳年费。
3、已费用化的无形资产—软件著作权
已费用化的下列5项软件著作权亦纳入本次评估范围：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|公司名称|证书名称|证书号|登记号||授权日||有效期|
|1|晓奥享荣|晓奥享荣步进电机控制系统软件v1.0|软著登字第0460814号|||||50年|
||||||2012SR092778||2011/9/30||
|2|晓奥享荣|晓奥享荣检具检测分析报告助手软件v1.0|软著登字第0460890号|2012SR092854||||50年|
||||||||2009/12/1||
|3|晓奥享荣|晓奥享荣焊装生产线自动化控制软件V1.0|软著登字第0460888号|2012SR092852||2011/6/30||50年|
|4|晓奥享荣|晓奥PICK UP运动系统自动化控制程序软件V1.0|软著登字第0573620号|2013SR067858||2012/12/20||50年|
|5|晓奥享荣|晓奥焊装夹具车型高速切换十字滑移机构自动化控制程序软件|软著登字第0573509号|2013SR067747||2012/12/20||50年|

4、截止2015年6月30日，公司对外借款担保情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|担保方|担保金额（元）|担保起始日|担保到期日|
|宇奥工业装备(上海)有限公司|10,000,000.00|2015-1-22|2016-1-21|

该担保已于2015年7月解除。
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被评估企业经营场所位于上海市松江高新技术产业园区申徐路 66号，系租赁取得，租赁期限为 2011年 8月 1日到 2016年 7月 31日，截至评估基准日租赁费已缴纳，不纳入本次评估范围。
评估基准日被评估企业无担保、抵押、质押、或有负债、或有资产等事项。
委估实物资产均处于正常使用或受控状态。
上述列入评估范围的资产和负债与委托评估时确定的范围一致。
四、关于评估基准日的说明
本项目资产评估基准日是2015年6月30日。
为更好地反映委估对象的当前价值，有利于本项目评估目的顺利实现，并尽可能选取与评估目的的实现日接近的财务报告日，委托方与资产评估机构协商本项目确定资产评估基准日为2015年6月30日。
被评估企业所有经济业务已按权责发生制原则核算到评估基准日。
五、可能影响评估工作的重大事项说明
被评估企业评估基准日为高新技术企业，适用所得税率15%，适用年份至 2014年止，目前企业正在重新申报相关证书。
除此以外，评估基准日被评估企业无其他可能影响评估工作的重大事项。
六、资产负债清查情况、未来经营和收益状况预测的说明
（一）资产负债清查情况说明
为尽快搞好本次资产评估工作，实现本次评估目的，根据评估工作的要求、填报资产清查评估明细申报表的需要和与评估机构的沟通协商，本公司组织了包括人事、财务、生产、销售等各有关部门负责人或业务骨干组成的评估工作协调小组，领导和配合本次资产评估工作，于 2015年 7月 6日至 2015年 7月 24日，对评估基准日时点上委估资产与负债的情况进行了全面清查盘点核实和填表申报工作。
本次评估清查范围是本公司截至评估基准日所拥有的全部资产和负债，与评估范围一致。
对应的具体范围分类与账项金额如下：
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被评估企业单体口径资产、负债、净资产：
||
|-|
|430,805,028.01 元；|

非流动资产账面金额： 13,371,246.29元；
其中：固定资产账面金额： 3,423,520.51元；
长期股权投资账面金额： 8,213,028.42元；
无形资产账面金额： 368,212.26元；
递延所得税资产： 1,366,485.10元；
资产合计账面金额： 444,176,274.30元；
流动负债账面金额： 367,390,629.52元；
负债合计账面金额： 367,390,629.52元；
净资产账面金额： 76,785,644.78元；
上述资产、负债已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）进行审计并出具了“信会师报字[2015]第115296号”《审计报告》。
经清查核实，上述各项委估资产与负债均账账相符，账表相符，账证相符，账实相符；对应的各项资产与负债的数量及相关情况和资料均已核实、说明并反映在填报的“资产清查评估明细申报表”中，其产权均属本公司所有，各项负债均为本公司实际承担的需要偿还的债务。
（二）未来经营和收益状况预测（合并口径）
本公司管理层对未来五年企业营业收入和营业成本、费用做出合理预测，详见下表：（注：以下数据为本公司合并报表口径下的数据）
净利润预测表
金额单位：万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||未来预测|||||||
|项目名称|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|2021年及以后年度|
|主营业务收入|12,910|25,802|33,442|39,449|39,316|39,316|39,316|
|主营业务成本|10,574|19,989|26,433|31,292|31,453|31,453|31,453|
|主营业务税金及附加|142|278|368|434|433|433|433|
|主营业务利润|2,194|5,536|6,641|7,723|7,430|7,430|7,430|
|销售费用|232|374|392|407|411|411|411|

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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|管理费用|1,262|2,320|2,483|2,629|2,712|2,712|2,712|
|财务费用|34|67|67|67|67|67|67|
|营业利润|666|2,774|3,699|4,620|4,240|4,240|4,240|
|其他业务利润|0|0|0|0|0|0|0|
|加：营业外收入|0|0|0|0|0|0|0|
|减：营业外支出|0|0|0|0|0|0|0|
|利润总额|666|2,774|3,699|4,620|4,240|4,240|4,240|
|应交所得税|90|374|499|624|572|572|850|
|净利润|576|2,399|3,199|3,996|3,668|3,668|3,390|

七、资料清单
（一）被评估企业的企业法人营业执照、验资报告、股权转让协议、最新章程；
（二）长期股权投资—上海晓奥易临机器人科技有限公司营业执照、验资报告、最新章程；
（三）被评估企业及子公司车辆行驶证复印件（晓奥享荣牌照号：沪C23040、沪H30635、沪HJ6579、苏E23T51、沪BD1523、沪J97131、沪C09469、沪CN0041、沪D27147、沪A71Z37、沪A71Z57、沪NL6091、沪AVM012；晓奥易临牌照号：沪A9R395、沪AQJ626）；
（四）被评估企业专利证书或专利申请受理通知书（共 21份）；
（五）被评估企业软件著作权（共5份）；
（六）被评估企业及子公司房屋租赁合同（共2份）；
（七）与被评估企业资产的取得、使用等有关的各项合同、会计凭证、账册及其他会计资料；
（八）委托评估的各类资产和负债评估明细申报表；
（九）固定资产的购置发票及相应的付款凭证复印件；
（十）与评估相关的重大合同、协议复印件；
（十一）其他与评估资产相关的资料；
（十二）委托方、被评估企业资产评估承诺函。
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上述资料是委托方与被评估企业为配合银信资产评估有限公司对被评估企业股东全部权益价值进行评估而提供的，上述提供资料中的复印件已与评估基准日真实、有效的原件核对无误，委托方、被评估企业对所提供的上述与被评估企业本次评估相关的情况和资料的真实性、合法性和完整性负责。
委托方：上海新时达电气股份有限公司
法定代表人：（签字）
被评估企业：上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司
法定代表人：（签字）
2015年9月30日
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第三部分资产评估说明
一、评估对象与评估范围说明
本次资产评估的对象是被评估企业截至评估基准日的股东全部权益价值。
评估范围是被评估企业截至评估基准日所拥有的全部的资产和负债。
被评估企业合并口径资产、负债、归属于母公司所有者权益：
流动资产账面金额： 460,114,955.54元；
非流动资产账面金额： 5,781,052.98元；
其中：固定资产账面金额： 4,042,068.12元；
无形资产账面金额： 368,212.26元；
递延所得税资产： 1,370,772.60元；
资产合计账面金额： 465,896,008.52元；
流动负债账面金额： 389,916,207.37元；
负债合计账面金额： 389,916,207.37元；
归属于母公司所有者权益账面金额： 75,979,801.15元；
被评估企业单体口径资产、负债、净资产：
||
|-|
|430,805,028.01 元；|

非流动资产账面金额： 13,371,246.29元；
其中：固定资产账面金额： 3,423,520.51元；
长期股权投资账面金额： 8,213,028.42元；
无形资产账面金额： 368,212.26元；
递延所得税资产： 1,366,485.10元；
资产合计账面金额： 444,176,274.30元；
流动负债账面金额： 367,390,629.52元；
负债合计账面金额： 367,390,629.52元；
净资产账面金额： 76,785,644.78元；
上述资产、负债已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）进行审计并出具了
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“信会师报字[2015]第115296号”审计报告。以下数据均为单体口径数据。
（一）主要实物资产如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|账面金额(元)|数 量|分布地点|现状、特点|
|库存现金|146,585.23|—|财务室|安全保管|
|存货|269,493,120.49|—|主要在各个客户的现场安装，部分在厂内安装|由原材料、在产品组成，安全保管|
|机器设备|1,393,087.32|100项|厂区及客户现场|正常使用|
|车辆|1,252,259.52|13辆|停车场|正常使用|
|电子设备|778,173.67|231项|办公室及客户现场|正常使用|

（二）长期股权投资情况如下：
||||
|-|-|-|
|被投资单位|投资日期|持股比例|
|上海晓奥易临机器人科技有限公司|2015-1-22|100.00|

（三）账面及费用化的无形资产（除土地使用权）情况如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|无形资产类别|账面金额(元)|数量|分布地点|权属证明状况|备注|
|办公及研发用外购软件|368,212.26|15项|公司内|不适用|正常使用|
|专利权|0.00|21项|公司内|有|14项专利均已授权，7项专利等待实审请求或申请受理状态|
|软件著作权|0.00|5项|公司内|有|均已授权|

1、账面办公及研发用外购软件
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|内容或名称|取得日期|法定/预计|原始|账面价值|
||||使用年限|入账价值||
|1|固定资产软件|2003.07.30|5.00|2,000.00|0.00|
|2|财务软件|2004.01.30|5.00|12,500.00|0.00|
|3|设计部AUTODESK软件4套|2005.05.25|5.00|86,400.00|0.00|
|4|工资财务软件|2005.11.30|5.00|2,000.00|0.00|
|5|财务采购软件|2006.08.31|5.00|3,000.00|0.00|
|6|采购网络软件|2006.12.01|5.00|3,000.00|0.00|
|7|工资软件(网络版)|2007.07.30|5.00|2,000.00|0.00|
|8|车身规划软件包(北京迪基透)|2010.01.31|3.00|76,837.61|0.00|
|9|杀毒软件|2010.03.22|3.00|3,157.26|0.00|

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|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|10|office2007|2010.06.24|3.00|13,025.64|0.00|
|11|ACAD Architecture 2011+SUB|2010.08.20|3.00|46,068.38|0.00|
|12|威盾网络保安软件V3.0|2011.04.18|3.00|14,529.92|0.00|
|13|AutoCAD2012软件|2011.09.23|3.00|153,846.16|0.00|
|14|ROBCAD软件1套|2012.09.25|5.00|264,957.27|119,230.77|
|15|catia v5|2013.07.08|3.00|689,487.19|248,981.49|
|账面余额合计||||1,372,809.43|368,212.26|

2、已费用化的无形资产—专利权
已费用化的下列 21项专利权人为被评估企业，14项专利均已授权，7项专利等待实审请求或申请受理状态，亦纳入本次评估范围：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|申请号（专利号）|专利名称|专利类型|申请日|授权日|专利状态|持有专利企业名称|
|1|ZL201320294210.7|汽车焊装夹具|实用新型|2013/5/27|2014/3/12|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|2|ZL201320293930.1|液压冲孔设备|实用新型|2013/5/27|2013/12/18|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|3|ZL201320293573.9|生产线输送系统|实用新型|2013/5/27|2013/12/18|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|4|ZL201220179463.5|汽车车架本体矫正装置|实用新型|2012/04/25|2012/11/07|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|5|ZL201220179107.3|汽车焊装夹具增力夹紧双支撑臂式自锁机构|实用新型|2012/04/25|2012/11/28|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|6|ZL201220179280.3|汽车焊装夹具增力夹紧单支撑臂式自锁机构|实用新型|2012/4/25|2012/11/28|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|7|ZL201220180972.X|汽车焊装输送线台车夹紧装置|实用新型|2012/4/26|2012/11/7|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|8|ZL201420524108.6|四面体合拼自动化焊装总成|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|9|ZL201420524116.0|直线行走焊装夹具总成|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|

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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|10|ZL201420524109.0|客车侧围用变位焊装台|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|11|ZL201420524114.1|门盖总成多轴联动滚边设备|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|12|ZL201420524115.6|主焊线同步顶升和往复输送装置|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|13|ZL201520421986.X|可自动切换的车身焊装总成|实用新型|2015/6/18||申请受理|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|14|ZL201210122954.0|汽车焊装夹具的四面回转体装置|发明|2012/04/25|2015/06/17|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|15|ZL201310200595.0|具有十字滑台的汽车焊装生产设备|发明|2013/05/27|2015/08/05|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|16|ZL201410463949.5|门盖总成多轴联动滚边设备|发明|2014/09/13||等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|17|ZL201410463951.2|主焊线同步顶升和往复输送装置|发明|2014/09/13||等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|18|ZL201410463946.1|客车侧围用变位焊装台|发明|2014/09/13||等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|19|ZL201410463945.7|四面体合拼自动化焊装总成|发明|2014/09/13||等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|20|ZL201410463952.7|直线行走焊装夹具总成|发明|2014/09/13||等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|21|ZL201510339137.4|可自动切换的车身焊装总成|发明|2015/6/18||申请受理|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|

上述已授权专利均已正常缴纳年费。
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3、已费用化的无形资产—软件著作权
已费用化的下列5项软件著作权亦纳入本次评估范围：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|公司名称|证书名称|证书号|登记号||授权日||有效期|
|1|晓奥享荣|晓奥享荣步进电机控制系统软件v1.0|软著登字第0460814号|||||50年|
||||||2012SR092778||2011/9/30||
|2|晓奥享荣|晓奥享荣检具检测分析报告助手软件v1.0|软著登字第0460890号|2012SR092854||||50年|
||||||||2009/12/1||
|3|晓奥享荣|晓奥享荣焊装生产线自动化控制软件V1.0|软著登字第0460888号|2012SR092852||2011/6/30||50年|
|4|晓奥享荣|晓奥PICK UP运动系统自动化控制程序软件V1.0|软著登字第0573620号|2013SR067858||2012/12/20||50年|
|5|晓奥享荣|晓奥焊装夹具车型高速切换十字滑移机构自动化控制程序软件|软著登字第0573509号|2013SR067747||2012/12/20||50年|

4、截止2015年6月30日，公司对外借款担保情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|担保方|担保金额（元）|担保起始日|担保到期日|
|宇奥工业装备(上海)有限公司|10,000,000.00|2015-1-22|2016-1-21|

该担保已于2015年7月解除。
被评估企业经营场所位于上海市松江高新技术产业园区申徐路 66号，系租赁取得，租赁期限为 2011年 8月 1日到 2016年 7月 31日，截至评估基准日租赁费已缴纳，不纳入本次评估范围。
评估基准日被评估企业无担保、抵押、质押、或有负债、或有资产等事项。
委估实物资产均处于正常使用或受控状态。
上述列入评估范围的资产和负债与委托评估时确定的范围一致。
二、资产核实总体情况说明
按照资产评估的有关要求，评估人员在被评估企业已进行的自我清查、核实工作的基础上，对委托评估的整体资产进行了清查和复核。清查和核实的范围为委托评估时所确定的评估目的所涉及的被评估企业在评估基准日的全部资产和负债。
清查核实的资产、负债可分为实物资产和非实物资产（含负债）两大类。本次
评估中对固定资产全面清查核对了相关产权证明、确认产权归属、抽查盘点核实了
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账面数量金额、实际数量金额、实际使用情况、存放地点及相关指标；对存货资产抽查盘点核实了账面数量金额、实际数量金额、品质、存放地点及相关指标；对其他实物资产全面清查核实了它们的名称、清查核对了相关产权证明、确认产权归属、抽查盘点核实了账面数量金额、实际数量金额、质量、存放地点及相关指标；
对无形资产全面清查核对了相关产权证明和有效期、确认产权归属、调查取证相关无形资产的应用范围和对企业的贡献程度及其他相关指标；对股权投资和其他各类投资全面清查核对相关投资协议、验资报告、股权证明、被投资企业经营情况及其他相关指标；对非实物资产、负债，通过函证、盘点、抽查相关账页和原始凭证、了解企业税收政策及对相关科目涉及的金额进行分析复核等，全面清查核实了它们的账面金额、形成原因、形成日期及其他有关情况。
在清查核实过程中，取证了被评估企业及委估资产的他项权利情况及其他佐证资料，以及是否存在其他可能影响资产评估的重大事项。
为尊重企业的核算习惯，除明显地违反会计制度规定的以外，本评估项目资产清查核实过程中一般不对具体账项作科目之间的调整。
通过对委估资产的清查、核实，除以上描述事项外，确定被评估企业所提供的委托评估资产清单与实际情况基本相符。
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三、评估技术说明
一）收益法的评估说明
1、收益法具体方法和模型的选择
（1）评估技术思路
本次采用收益法对上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司（以下简称：晓奥享荣）股东全部权益进行评估，即以未来若干年度内的企业自由现金流量作为依据，采用适当折现率折现后加总计算得出经营性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非经营性资产价值，减去有息债务得出股东全部权益价值。
（2）评估模型
本次评估采用收益法中的企业自由现金流模型。
1）计算公式
股东全部权益价值＝企业整体价值－有息债务
企业整体价值＝经营性资产价值（合并口径）＋溢余资产（合并口径）＋非经营性资产价值（合并口径）
其中：经营性资产价值按以下公式确定企业自由现金流量折现值＝明确的预测期期间的自由现金流量现值＋明确的预测期之后的自由现金流量现值
明确的预测期期间是指从评估基准日至企业达到相对稳定经营状况的时间。
2）预测期的确定
根据晓奥享荣的实际状况及企业经营规模，预计晓奥享荣在未来几年公司业绩会稳定增长，据此，本次预测期选择为 2015年 7月至 2020年，以后年度收益状况保持在2020年水平不变。
3）收益期的确定
根据对晓奥享荣所从事的经营业务的特点及公司未来发展潜力、前景的判断，考虑晓奥享荣历年的运行状况、人力状况、研发能力等均比较稳定，可保持长时间的经营，本次评估收益期按永续确定。
4）自由现金流量的确定
本次评估采用企业自由现金流量，企业自由现金流量的计算公式如下：
（预测期内每年）企业自由现金流量（合并口径）＝净利润（合并口径）＋折
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旧及摊销（合并口径）＋税后利息（合并口径）－资本性支出（合并口径）－营运资金追加额（合并口径）
5）终值的确定
对于收益期按永续确定的，终值公式为：
Pn＝Rn＋1×终值折现系数。
Rn＋1按预测期末年现金流调整确定。
6）年中折现的考虑
考虑到自由现金流量全年都在发生，而不是只在年终发生，因此自由现金流量折现时间均按年中折现考虑。
7）折现率的确定按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本（WACC）。
公式：WACC＝Ke×E/（D＋E）＋Kd×D/（D＋E）×（1－T）
式中：Ke：股权资本成本；
Kd：债务资本成本；
T：所得税率；
E/（D＋E）：股权占总资本比率；
D/（D＋E）：债务占总资本比率；
其中：Ke＝Rf＋β×RPm＋Rc
Rf＝无风险报酬率；
β＝企业风险系数；
RPm＝市场风险溢价；
Rc＝企业特定风险调整系数。
8）溢余资产价值的确定
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产。
9）非经营性资产价值的确定
非经营性资产是指与企业经营性收益无直接关系的，未纳入收益预测范围的资产及相关负债。晓奥享荣评估基准日的非经营性资产为其他货币资金50万元。
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10）有息债务价值的确定
有息债务主要是指晓奥享荣向金融机构或其他单位、个人等借入款项及相关利息，截至评估基准日晓奥享荣有息债务账面余额为1,000.00万元。
2、收益法评估假设
（1）国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素造成的重大不利影响，假设评估基准日后被评估企业持续经营。
（2）晓奥享荣的经营者是负责的，且晓奥享荣管理层有能力担当其职务。
（3）除非另有说明，晓奥享荣完全遵守所有有关的法律法规，不会出现影响晓奥享荣发展和收益实现的重大违规事项。
（4）公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致。
（5）假设评估基准日后被评估企业的现金流入都是均匀流入，现金流出都是均匀流出。
（6）本次评估报告以产权人拥有评估对象的合法产权为假设前提。
（7）由企业提供的与评估相关的产权证明文件、财务报表、会计凭证、资产清单及其他有关资料真实、合法、完整、可信。被评估企业或评估对象不存在应提供而未提供、评估人员已履行评估程序仍无法获知的其他可能影响资产评估值的瑕疵事项、或有事项或其他事项。
（8）评估师未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做技术检测，评估师在假定被评估企业提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提下，通过实地勘察做出的判断。
（9）晓奥享荣在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、营运模式、客户关系等与目前保持一致，预测的在手订单能如期完成。
（10）假设评估基准日后被评估企业的研发能力和技术先进性保持目前的水平。
（11）被评估企业评估基准日为高新技术企业，适用所得税率15%，适用年份至 2014年止，目前企业正在重新申报相关证书，根据被评估企业评估基准日经营、
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技术等情况，在企业经营及税收政策无重大变化前提下，假设在 2015年至 2020年预测期内被评估企业能持续获得高新技术企业证书，并享受15%的所得税政策，在永续年期被评估企业所得税率为25%。
（12）假设委估无形资产权利的实施是完全按照有关法律、法规的规定执行的，不会违反国家法律及社会公共利益，也不会侵犯他人任何受国家法律依法保护的权利。
3、收益预测
3.1被评估企业简介
晓奥享荣专注于工业机器人系统集成领域，长期致力于汽车智能化柔性焊接生产线的设计、研发、生产和销售。
晓奥享荣始终以技术创新为核心，自主研发为先导，同时结合多年来自身在机器人生产线项目经验的积累，在产品的数字化仿真设计、柔性化、模块化方面沉淀了丰富的经验与技术，为包括一汽轿车、长城汽车、上汽集团、比亚迪、力帆股份、吉利汽车、广汽三菱、海斯坦普等汽车整车厂商、汽车零部件企业提供机器人柔性生产线。
3.2被评估企业主要产品及工艺流程介绍
（1）主要产品
晓奥享荣主要产品为汽车智能化柔性焊接生产线，其特点是在生产过程中实现多产品高柔性特点的同时，还能够实现对车型更换、工装设备、焊接设备、机器人等信息采集实现智能化管理。
晓奥享荣的智能化柔性生产线将多个工业机器人成套装备共同运用在自动化生产线上，提供先进的数字化工厂概念设计与管理，从而让机器人达到最佳的利用率与满足生产的最大需求。
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柔性车身总拼系统作为智能焊接柔性生产线的核心技术之一，主要是用来焊接汽车车身。该系统采用定位工装，具备工件固定与定位两种功能，采用机器人将车身各部件焊接在一起，根据客户车型生产的要求，实现全自动的信息化管理模式。
（2）主要产品的工艺流程
汽车智能化柔性焊接生产线是订单式生产，主要分为三个阶段：一是生产线方案制定阶段；二是生产线实施阶段；三是售后服务阶段。
A、生产线方案制定阶段流程如下：
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B、生产线实施阶段流程如下：
C、售后服务阶段流程如下：
3.2影响未来营业收入系统性因素分析
晓奥享荣主营汽车智能化柔性焊接生产线，多功能机器人滚边系统，机器人柔性工作单元，机器人及其周边标准系统设备，专用成套设备，柔性传输装置等成套系统等设计、研发、生产及销售，属于智能型自动化装备制造业，具体行业为机器人工业与汽车工业装备制造业。
3.2.1所属行业背景
3.2.1.1行业的管理体制和法规政策
（1）行业主管部门与行业监管体制
晓奥享荣主要从事工业机器人系统集成业务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，该主营业务属于“C35专用设备制造业”，属于智能装备制造业，具体行业为工业机器人装备制造业。
公司所处行业的主管部门是国家工业和信息化部，行业自律组织主要为中国机械工业联合会及中国机器人产业联盟。
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（2）行业主要法律法规及政策
近些年来，我国不断出台新的政策支持装备制造业的发展，机器人产业链作为高端装备制造中的智能制造装备得到了国家政策的持续支持。行业内相关政策及规定如下：
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|-|-|-|-|
|序号|发布文件名称|发布时间及发布部门|主要相关内容|
|1|《 中 国 制 造2025》|2015年5月国务院|组织研发具有深度感知、智慧决策、自动执行功能的高档数控机床、工业机器人、增材制造装备等智能制造装备以及智能化生产线，突破新型传感器、智能测量仪表、工业控制系统、伺服电机及驱动器和减速器等智能核心装置，推进工程化和产业化。加快机械、航空、船舶、汽车、轻工、纺织、食品、电子等行业生产设备的智能化改造，提高精准制造、敏捷制造能力。|
|2|《2015年智能制造试点示范专项行动实施方案》|2015年3月工信部|通过试点示范，关键智能部件、装备和系统自主化能力大幅提升，产品、生产过程、管理、服务等智能化水平显著提高，智能制造标准化体系初步建立，智能制造体系和公共服务平台初步成形。同时，聚焦制造关键环节，在基础条件好、需求迫切的重点地区、行业和企业中，选择试点示范项目，分类开展流程制造、离散制造、智能装备和产品、智能制造新业态新模式、智能化管理、智能服务等6方面试点示范。|
|3|《关于开展2015年智能制造试点示范专项行动的通知》|2015年3月工信部|加快推进高端芯片、新型传感器、智能仪器仪表与控制系统、工业软件、机器人等智能装置的集成应用，提升工业软、硬件产品的自主可控能力；在智能制造标准制定、知识产权等方面广泛发展国际交流与合作，不断扩展合作领域。|
|4|《工业和信息化部关于推进工业机器人产业发展的指导意见》|2013年12月工信部|开发满足用户需求的工业机器人系统集成技术、主机设计技术及关键零部件制造技术，突破一批核心技术和关键零部件，提升量大面广主流产品的可靠性和稳定性指标，在重要工业制造领域推进工业机器人的规模化示范应用。到 2020 年，形成较为完善的工业机器人产业体系，培育 3-5 家具有国际竞争力的龙头企业和 8-10 个配套产业集群；工业机器人行业和企业的技术创新能力和国际竞争能力明显增强，高端产品市场占有率提高到 45%以上，机器人密度（每万名员工使用机器人台数）达到100以上，基本满足国防建设、国民经济和社会发展需要。|
|5|《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》|2012年7月国务院|我国战略性新兴产业自主创新发展能力与发达国家相比还存在较大差距，标准体系不健全；必须加强宏观引导和统筹规划，明确发展目标、重点方向和主要任务，采取有力措施，强化政策支持，完善体制机制，促进战略性新兴产业快速健康发展。|
|6|《智能制造装备产业“十二五”发展规划》|2012年5月工信部|培育和发展智能制造装备产业对于加快制造业转型升级，提升生产效率、实现制造过程的智能化具有重要意义。以提升智能制造装备产业创新能力和产业规模化发展为目标，通过技术引领支撑，依托优势企业实施智能制造装备创新发展工程，推进智能测控装置和部件的研发和产业化，实现重大智能成套装备的集成创新，推进关键智能技术、核心智能测控装置与部件产业化进程。|
|7|《高端装备制造业“十二五”发展规划》|2012年5月工信部|高端装备制造业是以高新技术为引领，处于价值链高端和产业链核心环节，是推动工业转型升级的引擎。文中提出到 2015年，高端装备制造业销售收入超过 6 万亿元，在装备制造业中的占比提高到15%。到2020年，高端装备制造业销售收入在装备制造业中的占比提高到 25%，将高端装备制造业培育成为国民经济支柱产业。|

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3.2.1.2行业发展概况
（1）工业机器人领域发展概况
工业机器人是面向工业领域的多关节机械手或多自由度的机器装置，它能自动执行工作，是靠自身动力和控制能力来实现各种功能的一种机器。工业机器人的推广有助于提高产品质量、提升劳动生产率以及改善工人劳动强度。
上个世纪 70年代开始各国开始着眼于工业机器人领域的开发，通过多年发展后，以欧美、日本为代表的发达国家在工业机器人研发以及综合技术研究水平方面处于行业领先地位。工业机器人应用领域从早期的单一机器人的使用逐渐向成套机器人装备的配合工作转变，工业机器人自动化生产线已经成为工业机器人装备制造业的发展方向。同时基于工人成本不断增长的现实，工业机器人的应用成为最好替代方式。
工业机器人可以降低制造成本，减轻劳动强度，同时我国又是世界制造业大国，因此对工业机器人的研究与推广需求十分迫切。我国工业机器人装备制造行业起步较晚，与日本、美国等发达国家相比，差距较大，直到近几年才初步进入产业化阶段。根据 IFR最新发布的统计数据显示，2014年中国已成为工业机器人全球最大市场，全年销售 5.6万台工业机器人，但其中仅有大约 1.6万台是国内厂商提供，国产占比28.6%，较往年有所增加但国产占比仍然在较低水平。
近几年来随着国内工业机器人装备制造行业的迅速发展，行业中出现了一些技术实力雄厚的企业，开始实施机器人应用工程，开发工业机器人成套装备，并将多台、多工种机器人同时应用在一条生产线上形成工业机器人集成解决方案。此类机器人系统集成供应商代表了工业机器人行业的高端技术水平，也是未来行业的发展方向。
（2）汽车智能化柔性装备行业情况
行业概况
伴随着制造业的产业升级，工业机器人及其系统集成已成为不可替代的重要装备。工业机器人的应用与普及对传统装备制造业的生产加工带来了巨大的影响，各个领域都开始逐渐运用工业机器人及其系统集成，汽车制造业由于其巨大的市场规模和需求量成为了首先使用工业机器人及其系统集成的行业之一。
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汽车行业是一个国家综合技术水平发展的代表，汽车产业的快速发展可以推动其他产业的发展，带动国民经济增长。目前在我国汽车制造、汽车装配领域是工业机器人的主要应用领域之一。汽车智能化柔性装备行业就是在此基础上逐步发展起来的。
近年来，国内的汽车智能化柔性装备生产企业整体的技术水平得到了很大的提高，其与跨国公司之间设计与制造水平的差距在逐步缩小，随着设计经验的进一步丰富，竞争力将得到进一步增强。
目前，国内企业已经从成立初期的以焊装夹具业务为主，开始逐渐过渡到焊装生产线的设计、制造、安装和调试等业务领域。凭借本土化的优势和低成本带来的价格竞争力，国内企业开始涉足技术更为复杂、集成化程度更高的自动化柔性焊接生产领域，并取得了一定的市场地位。在发展过程中，国内企业逐步形成自己的技术特色，与国内外主要汽车生产企业建立起了长期合作关系。
市场规模
我国整车制造包括冲压、焊装、涂装、总装四大工艺装备，各自的投入占比一般为20%、25%、35%、20%，我国整车制造业固定资产投资中一般有50%以上用于购买制造装备。在汽车整车生产厂商新建生产线的过程中，焊装作为整车制造工序的必要环节，各大厂商都为自动化焊装生产线预留了一定的投资额；在新款车型推出时，设计细节的改变往往带来焊接工艺的改变，自动化焊装生产线的控制程序、硬件配置等也需随之进行升级更新，因此在汽车制造业中，自动化焊装生产线的市场容量随着汽车制造业固定资产投资力度的增大而大幅增长。按照焊装工艺装备金额占汽车制造装备投资总额25%计算，其占汽车制造业固定资产投资比例约为12.5%。2013年和 2014年汽车制造业固定资产投资额以及汽车自动化焊装生产线的市场规模如下：
单位：亿元
||||
|-|-|-|
|项目|2013年|2014年|
|汽车制造业固定资产投资额①|2,092.81|2,339.93|
|其中：用于购买制造装备②=①×50%|1,046.41|1,169.97|
|汽车自动化焊装生产线投资金额③=②×25%|261.60|292.49|

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3.2.1.3行业竞争格局
（1）跨国企业依靠产业链布局占据市场优势地位
工业机器人本体产品采购后一般不能直接使用，必须在拥有相关的核心技术、应用工程的配套和相关技术力量的组合及集成的前提下，才可能变成市场可接受的“系统产品”。作为全球行业内领先企业的ABB、柯马、库卡，具有机器人本体的研发、制造能力，同时具有以工业机器人为基础的系统集成能力，通过在产业链各环节上的布局使其在行业内具有综合优势，占据了市场领先地位。
目前，国内高端车型市场被跨国企业主导，主要出于以下两个原因：第一，跨国企业由于其成立时间较长，同大众、通用等跨国汽车厂商合作历史悠久，建立了较为稳固的客户关系。第二，跨国企业依靠其产业链布局在产品开发和新技术的运用方面具有一定的优势。
（2）内资企业相对较为集中
国内的汽车智能化柔性装备制造业起步于 20世纪 90年代，经过 20多年的发展，国内已经形成了一批具备一定技术实力、产品初具规模的生产线设计和制造企业。其中，大连奥托、成焊宝玛、晓奥享荣等内资企业凭借其项目技术与多年经验积累逐渐成为国内领先企业。
（3）内资企业市场份额不断提升
汽车智能化柔性装备制造业属于知识和技术密集型的行业，长期以来，市场由跨国公司主导。随着国内汽车市场的繁荣，一批中小型新兴汽车企业的蓬勃发展带来了国内汽车智能化柔性装备设计与制造企业的兴起，企业规模和技术实力逐步发展壮大，设计经验和项目管理能力不断得到提高，已经具有了越来越高的市场地位。
内资企业参与竞争程度的加深，显著影响着行业的竞争格局。目前各汽车整车企业在保证产品质量的同时开始注重方案与产品的性价比而不像过去一味追求高价格。汽车整车企业的这种趋势为国内的汽车智能化柔性装备行业发挥比较优势带来了机会。随着内资企业加大研发力度，加强人才培养和经验积累，企业集成能力和创新能力将得到进一步提升，业务覆盖范围将进一步扩大。
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3.2.1.4影响行业发展的有利因素和不利因素
（1）有利因素
国家陆续出台政策强调发展高端装备制造业
近年来，针对工业机器人的各项鼓励政策陆续出台，在国务院、工信部、科技部出台的关于智能装备领域的发展规划中，均强调要重点开发并突破有关工业机器人及相应关键零部件（如伺服系统、减速器）等技术，明确了工业机器人及相关零部件的发展方向，将有助于完善机器人产业链，促进产业快速发展，实现制造业的升级转型。
工业机器人逐渐代替人工
长期以来，我国的制造业依赖廉价劳动力、原材料、能源的低水平制造，很多企业以牺牲环境、浪费资源为代价粗放式经营，国内技术、生产、管理、营销、产品质量、品牌等均落后于发达国家。近年来，越来越多的企业考虑用机器人来替代工人以应对这种局面，使得工业机器人市场需求进一步加大。
各汽车整车厂商进行差异化竞争因而越来越多新车型问世
近年来，随着各汽车厂商间的竞争日趋激烈，差异化竞争成为了各大汽车厂商的市场策略。通过对各汽车细分领域的渗透成为了各大汽车厂商扩大市场占有率，提升市场地位的手段，其结果就是各大厂商纷纷推出新车型以满足各细分领域消费的需求，这也为行业的发展提供了广阔的市场空间。
（2）不利因素
专业技术人员匮乏
人和机器的关系属于一种控制链的关系，因此只有将人与机器进行协同合作才能达到效用最大化，提高工作效率，为企业带来更多价值。但是当前，国内在专业技术人员上存在较大的空缺，对于整个产业链的发展存在一定的影响。
宏观经济周期性波动影响
汽车行业的固定资产投资规模和增速受到国家产业政策和宏观经济发展变化的影响较大，造成汽车行业固定资产投资产生一定的波动性，从而导致客户对智能化柔性生产线的需求产生相应的影响。
市场竞争加剧
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近两年，随着国内对柔性生产线及工业机器人的需求，国内外的主要供应商纷纷增加在此方面的投资规模；尤其具有工业机器人核心产品的ABB、库卡、柯马在汽车柔性生产线业务方面扩大在华的业务范围，并开始在国内各区域建立分公司及生产基地；国内的一些上市公司通过收购等手段也开始涉足此类业务，使得市场的竞争加剧。
3.2.1.5进入行业的主要障碍
智能化柔性装备行业属于技术密集、人才密集以及资金密集型领域。对于该领域的新进厂商，主要存在以下障碍：
（1）技术壁垒
智能化柔性生产线作为成套系统性解决方案，主要依托于自动化、机械工程、工业机器人及其周边系统的开发，同时具备对客户的需求进行系统性分析的能力，在此基础上可以为客户提供优秀的成套装备。所以行业内企业既要具有优秀的系统设计能力，同时也需要有强大的技术沉淀做支撑。
（2）规模壁垒
智能化柔性生产线需要投入大量资金进行设计，研发费用较高；同时客户对供应商的场地、人员、营运资金等均有较高的要求。由于项目具有一定的周期性，成套系统性解决方案供应商需要较多技术人员参与研发与设计；在生产制造阶段，需要大量场地进行制造、调试；此外企业需要调配较多的运营资金进行原材料采购。
因此企业需要达到一定的规模才具备承接多个项目的能力。
（3）人才壁垒
当前，工业机器人在中国仍处于发展阶段，距离大规模的应用尚存一定的距离，相应的技术人才比较匮乏。智能化柔性生产线是一个复杂且具有较高难度的系统，其中包括设计系统软件控制、机械系统设计、电气自动化控制系统等多领域的综合应用，需要大量高素质、高技能的跨领域复合型人才进行协作完成。在产品设计前期及设计过程中，需要高水平的工艺工程师根据产品的特性确定柔性生产线的复杂程度，需要设计工程师在原产品基础上根据客户的需求做定制化的设计，需要电气工程师对系统做相应的规划；在制造过程中，需要优秀的机械人员进行加工制造，需要高水平的机器人工程师对系统进行配置等。
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（4）知名度壁垒
行业内客户对供应商的选择往往会基于其是否具有实施类似项目的经验、是否具有项目实施能力、是否具有良好的售后服务、是否在行业内具有良好的声誉。上述因素都需要多年的积累才能得到行业内部的认同，对于行业新进入者是一个较大的壁垒。
3.2.1.6行业技术水平及特点、周期性、区域性及季节性特征
（1）行业技术水平
从国际和国内行业发展情况来看，当前，国内汽车智能化柔性装备行业的技术水平具有以下特点：
自动化、柔性化、智能化和信息化是未来的发展方向
结合过去几年的行业发展状况来看，国内汽车智能化柔性装备行业自动化、柔性化、智能化和信息化发展的趋势十分明显。在生产线设计制造过程中通过计算机模拟并利用二维和三维绘图软件进行设计建模，同时配合先进的数字虚拟制造技术进行设计仿真模拟和项目规划软件进行项目整体规划，并对整个生产过程进行仿真、评估和优化，提高了项目集成开发能力。
在国内汽车智能化柔性装备行业的设计制造中，少数国外公司已经掌握了焊接机器人和先进的焊接技术如激光焊接和机器人滚边技术等，结合设计科学的生产线传送系统，利用 CAN总线现场实时监测技术监控生产过程，利用传感器和计算机控制焊接参数和电极的先端尺寸，通过反馈控制对焊接过程进行监测和管理，利用专家系统和远程图形信息交换技术提供远程专家解决方案，显著提高了生产线的自动化、柔性化、智能化和信息化水平。
国内设计开发水平持续提升
近年来，国内汽车智能化柔性装备行业通过技术引进和技术改造，较大幅度提升了焊装设备水平和设计加工技术水平，再加上人员素质的提高及一些新技术的开发和应用，使国内汽车智能化柔性装备行业的设计制造水平有了显著提升。目前，国内厂商已经初步掌握在工艺布局及生产线的设计和制造方面实现柔性和多平台的混线生产的技术；焊装线的自动化和机器人生产技术；已掌握三维仿真模拟技术并应用于实践；焊接夹具的制造水平、制造质量、检验技术均已达到国际水平。
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此外，基于软件的项目规划技术、机器人仿真技术、激光检测技术等先进技术也已在汽车自动化焊装设备制造业中得到了应用，并产生了良好效果。
（2）行业技术特点
汽车智能化柔性装备制造行业具有以下的行业技术特点：
设计经验和集成化水平要求较高
汽车自动化焊装生产线复杂繁琐的设计过程和庞大的设计任务量，要求企业具备丰富的生产线设计经验、机器人编程经验、项目管理经验，要求企业能够进行高水平的集成化设计。
设计制造过程复杂
汽车自动化焊装生产线包括各种专用设备和夹具的设计及制造、焊装线及各总成焊装工位的工艺设计、人机工程分析、自动控制系统设计及安装调试、机器人仿真、机器人在线及离线编程及全部设备的现场安装调试等，设计制造过程工作量大，任务复杂。
高度专业化和强调分工协作
汽车自动化焊装生产线的设计和制造涉及到机械、电气、物流传输、计算机、汽车设计制造、机器人技术、焊接技术等多个领域，不仅要求项目参与人员有很强的专业化知识水平，而且强调分工协作和统一协调管理。
（3）行业的周期性、区域性、季节性特征
汽车智能化柔性装备制造行业无明显区域性及季节性特征。该行业的主要客户群是汽车整车厂商。汽车产业受产业政策影响较大，受国家宏观调控和产业政策影响，其固定资产投资或技术升级项目投资可能会出现周期变化，从而使该行业的产销呈现一定的周期性变化。
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3.2.4行业主要竞争对手情况
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|-|-|
|外资竞争对手||
|企业名称|简要情况|
|ABB工程|上海 ABB 工程有限公司是 ABB 机器人业务全球总部，也是 ABB 集团重要的机器人研发和生产基地，主要依托集团生产制造机器人，为汽车、铸造等行业提供全方位的解决方案。|
|柯马工程|柯马（上海）工程有限公司隶属于菲亚特集团的全球化企业，提供大范围的车身焊接和装配解决方案。目前主要业务为向国内汽车制造商提供完整工程解决方案，除大范围车身焊接和装配解决方案业务外，公司自主提供汽车整条生产线动力总成部件的制造系统。|
|库卡柔性|库卡柔性系统制造（上海）有限公司系德国库卡集团在中国的全资子公司。德国库卡集团拥有自己的机器人产品。库卡柔性系统为汽车制造厂提供集规划、设计、制造、安装、调试、售后支持和咨询为一体的解决方案和服务。|
|内资竞争对手||
|企业名称|简要情况|
|大连奥托|大连奥托股份有限公司位于中国大连，专门从事汽车汽车自动化装备规划、设计、制造及系统集成。|
|成焊宝玛|四川成焊宝玛焊接装备工程有限公司专门从事汽车工业及其它工业部门提供焊接成套设备的开发、设计和制造。|
|德梅柯|上海德梅柯汽车装备制造有限公司是华昌达智能装备股份有限公司的全资子公司，主要从事成套装备及生产线的设计、研发、生产和销售。|

3.3影响未来营业收入个别因素分析
3.3.1公司组织架构介绍
晓奥享荣目前设有九个部门，分别为销售部、规划部、项目管理部、设计研发部、自动化部、制造部、采购部、行政办公室、财务部。
营业部分为销售部门与售后服务部门由营业部长管理；
规划部分为方案科与虚拟生产科，主要负责项目方案设计与数字化过程建设；
项目管理部负责公司项目运营；
设计部分为四个设计开发科、一个设备开发科与模拟仿真科；主要负责公司项目技术的设计开发、机器人周边系统产品研发、项目的数字化仿真；
自动化部分为电气系统科与机器人系统科，主要负责电气系统与机器人系统
的开发及项目实施；
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制造部下设计划科、生产科、检验科由制造部长管理；
各部门按照业务流程由相关副总经理分管，公司总经理从事业务的策划和运筹，领导和指挥各部门的业务活动和经营管理。
晓奥易临目前设有六个部门，直属总经理领导。分别为设计部、工程部、测试科、项目管理科、财务室、采协科。
设计部下设设计科、数字化科、设备开发科；
工程部下设车身工程科、零部件工程科、电气开发科、一般应用科；
测试科主要负责机器人相关应用开发与测试；
项目管理科主要负责工程与开发的项目管理；
财务部负责公司财务事项。
采协科负责公司的采购与供应商管理
每个部门都由总经理管辖，公司总经理从事业务的策划和运筹，领导和指挥各部门的业务活动和经营管理。
3.3.2公司主要管理层介绍
（1）田永鑫
基本情况：
|||
|-|-|
|姓名|田永鑫|
|性别|男|
|国籍|中国|
|身份证号码|23070319720716****|
|学历|DBA博士（在读）|
|住所|上海市闵行区新镇路1036弄*号*室|
|通信地址|上海市松江高新技术产业园申徐路66号|
|通信方式|021-31166658|
|是否取得其他国家或地区的居留权|无|

近三年从业经历：
||||
|-|-|-|
|任职单位|起始时间|职务|
|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|2002年至今|总经理|

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（2）马慧仙
基本情况：
|||
|-|-|
|姓名|马慧仙|
|性别|女|
|国籍|中国|
|身份证号码|15010219740108****|
|学历|上海交通大学MBA硕士（在读）|
|住所|上海市闵行区疏影路789弄宝安新苑*号**室|
|通信地址|上海市松江高新技术产业园申徐路66号|
|通信方式|021-31166658|
|是否取得其他国家或地区的居留权|否|

近三年从业经历：
||||
|-|-|-|
|任职单位|起始时间|职务|
|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|2004年至今|副总经理|

（3）杨斌
基本情况：
|||
|-|-|
|姓名|杨斌|
|性别|男|
|国籍|中国|
|身份证号码|41022419800307****|
|学历|本科|
|住所|上海市浦东新区秀沿路2028弄*支弄*号*室|
|通信地址|上海市松江高新技术产业园申徐路66号|
|通信方式|021－54882030|
|是否取得其他国家或地区的居留权|否|

近三年从业经历：
||||
|-|-|-|
|任职单位|起始时间|职务|
|上海ABB工程有限公司|2007年6月至2011年11月|方案主管|
|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司上海晓奥易临机器人科技有限公司|2011年11月至今|副总经理兼晓奥易临总经理|

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邮编： 200002
（4）王正锋
基本情况：
|||
|-|-|
|姓名|王正锋|
|性别|男|
|国籍|中国|
|身份证号码|34222519791006****|
|学历|本科|
|住所|上海市闵行区新镇路888弄*号**室|
|通信地址|上海市松江高新技术产业园申徐路66号|
|通信方式|021－54889425|
|是否取得其他国家或地区的居留权|否|

近三年从业经历：
||||
|-|-|-|
|任职单位|起始时间|职务|
|上海ABB工程有限公司|2007年7月至2011年12月|电气高级工程师|
|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司上海晓奥易临机器人科技有限公司|2012年1月至今|工程总监兼自动化部长|

（5）乐杨
基本情况：
|||
|-|-|
|姓名|乐杨|
|性别|男|
|国籍|中国|
|身份证号码|31011219820421****|
|学历|硕士|
|住所|上海市徐汇区虹桥路400弄*号*室|
|通信地址|上海市松江高新技术产业园申徐路66号|
|通信方式|021－54880912|
|是否取得其他国家或地区的居留权|否|

近三年从业经历：
||||
|-|-|-|
|任职单位|起始时间|职务|
|上海ABB工程有限公司|2006年9月至2011年12月|机械高级工程师|
|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司上海晓奥易临机器人科技有限公司|2012年1月至今|设计部副部长兼开发科科长|

银信资产评估有限公司
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3.3.3公司竞争优势介绍
（1）设计与技术优势
设计优势
晓奥享荣的设计主要核心优势体现在三维机械设计与数字化工厂技术两方面。
依托大量的项目经验，晓奥享荣在三维机械设计上积累了大量的数据标准与经验，可根据客户的产品特性制定出严谨的机械方案，通过精密的三维机械设计，使得客户产品各零部件的形状、尺寸、结构以及机械的运动方式等符合客户需求；同时历史积累的大量数据模板的使用有效地提高了设计效率、降低了设计成本，增加了自身的竞争力。
晓奥享荣作为国内行业里为数不多实施数字化工厂技术的企业，借助于信息化和数字化技术，依托多年的项目经验与技术沉淀，已建立了强大的数字化文件数据库，通过集成、仿真、分析、控制等手段，可为制造工厂的生产全过程提供全面管控的整体解决方案，从而使得生产线上机械装备、自动控制系统、工业机器人实现整个生产线流程的无缝集成，达到最佳的利用率与满足生产的最大需求。
技术优势
经过持续的研发与积累，晓奥享荣在模块化设计与产品开发上做了较大投入，不仅仅提高了设计速度和制造的快速反应能力，同时也提高了产品的质量，有效地提高了自身的竞争能力。
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晓奥享荣在核心的产品技术开发及储备上，一是体现在柔性生产线中通常由工业机器人本体生产商提供的如机器人导轨、变位机等机器人周边设备的开发方面，晓奥享荣在此方面已经实现了多个产品开发及规模化交付使用，特别是实现了对具有严格技术标准要求的如上海汽车、海斯坦普等客户的产品交付使用。二是针对汽车行业对高节拍、产品多样化等越来越高的技术要求，晓奥享荣开发了如柔性移库单元等柔性系统设备，可实现不同产品在同一条生产线上的生产投放，满足在客户的产品更新换代或同时投放多款车型的的生产需求，具有较强的可移植性与复制性，其中如柔性移库单元的良好智能化性能已经得到长城汽车、上海汽车等客户的较好评价。
（2）行业经验优势
作为国内在所属行业内最早进入的企业之一，晓奥享荣积累了丰富的项目实施经验，也沉淀了较多的前沿技术。由于产品线均属客户的生产性设备，对晓奥享荣而言不仅给客户提供专业化的项目实施与管理，同时客户也非常看重晓奥享荣能够基于丰富项目实施经验，对其项目提供有效的技术风险规避建议及方案上的优化建议，帮助客户实现成本上的有效控制。
（3）知名度优势
晓奥享荣在吸收全球先进汽车工业装备技术的基础上，注重自主创新研发，依托自主设计和制造，已成为国内领先的汽车智能化柔性生产线配套供应商。晓奥享荣奉行“以优良产品和服务获得客户和社会的信任”的质量方针去赢得客户的信任与支持。现有客户主要为国内知名汽车整车企业且客户粘性较高，企业在行业中具有较高知名度。
（4）管理团队优势
晓奥享荣现有的销售、方案规划、机械与自动化控制设计、项目管理等人员拥有较深的专业技术知识背景与丰富的实践经验；晓奥享荣核心工作团队长期服务于汽车与工业机器人系统行业，对整个行业技术发展、业务流程、经营模式有较为全面与深入的把握与理解。凭借团队的多领域专业人员构成使得晓奥享荣不仅仅在技术上保持领先优势，同时也为客户提供了更为全面、高质量的服务。
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3.4主要经营模式介绍
3.4.1设计开发模式
晓奥享荣作为国内最早涉足汽车工业装备领域的企业之一，积累了丰富的技术经验，并以此打造了自身的技术平台。基于可靠的整线方案规划作为基础，晓奥享荣的设计开发分为机械硬件开发与控制系统开发两部分。
晓奥享荣基于多年的行业经验建立了丰富的数据库，并以此为基础进行了数字化工厂建设。数字化工厂是指以产品全生命周期的相关数据为基础，在计算机虚拟环境中，对整个生产过程进行仿真、评估和优化，并进一步扩展到整个产品生命周期的新型生产组织方式。为了缩短开发设计的时间，同时确保客户的投资安全，晓奥享荣在数字工厂中的数据库中选取产品与设备模型的三维图像，将其按照预定方案集成到连贯的流程链中，同时模拟物料流并且加以控制、测试、检验以及优化。
对于机械硬件开发设计，晓奥享荣主要能力体现在三维机械设计、模块化系统的开发。三维机械设计主要基于客户的产品通过精密的三维的机械设计，确保各零部件的形状、尺寸、结构以及机械的运动方式等符合客户需求，同时结合数字化模拟实现高度逼真的实验，从而达到零风险的安全可靠的三维数据，以实现对整个生产线流程的无缝集成。模块化产品开发设计主要基于多年的行业经验，将客户所需的通用性模块与其他产品要素进行多种组合，构成新的系统，从而实现产品化；产品具备多种不同功能或相同功能、不同性能从而满足行业对设计开发、制造周期，产品质量及后续维护的要求。
对于控制系统的开发设计，主要核心是系统集成控制软件设计，涵盖自动化程序软件设计编写、机器人应用程序的设计、自动化生产信息管理系统的程序编写开发等。通过系统集成控制软件的设计，将通信技术、数据处理与生产管理、质量管理等相结合，从而实现整个生产线生产系统模块与企业生产管理模块之间有效的数据交互，达到对整个生产线实现智能化控制的需求。同时通过软件设计，对机器人、焊接设备、传感器等有效的数据信息采集实现数据库管理，有效地实现客户对产品质量控制、生产控制的有效追溯及优化。
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3.4.2采购模式
晓奥享荣采购部门负责原材料的采购管理，主要根据客户合同订单的内容基于原材料清单进行采购。原材料主要分为机械类与自动化类，分别由设计部与自动化部做技术管理，并对其进行技术条件与交货期约束。原材料采购清单经项目经理审核后，根据采购指令采购部门启动相关询价流程。首先从供应商目录中选择合适的供应商进行议价，对质量、价格、交货期的综合评比，得出相关结果后提交分管副总审批后下单；若供应商目录中无法实现技术部门的相关要求，采购部门将启动目录外供应商询价流程，采取多家供应商议价并实现对质量、价格、交货期的有效评比后提交分管副总审批后下单。
晓奥享荣已逐步建立起供应商管理体系，从多个维度对供应商进行评价，如质量体系、执行标准、生产能力、设计能力、产品质量等方面，同时持续对供应商的配合度、交货情况、价格水平和售后服务进行跟踪和评价，并不断更新供应商的状态。在此基础上对供应商的进行选取和评定，争取与优秀的供应商建立并维持长期、稳定的合作关系。
3.4.3生产模式
晓奥享荣采用矩阵式的生产管理模式，相关部门进行协同作业。所有合同订单由项目经理主管，作为整个合同的管理者，项目经理负责对设计、自动化、制造、质量、采购等部门的技术与进度管理与协调；同时各部门对所属专业进行相关的技术与进度管理与协调。
方案设计阶段，由规划部负责项目的整体方案性设计，并在项目启动时对个专业部门进行技术与进度计划的沟通。
设计阶段，设计部与自动化部根据规划方案与项目计划分别进行机械与电气设计，设计部通过相关软件进行生产线机械部分的设计，自动化部进行电气控制系统与机器人应用程序的设计开发，同时双方保持对交叉性问题的技术对接；设计阶段后期，与客户对设计模型进行会审确认。
生产阶段，原材料采购到位后，制造部门根据项目计划，安排场地组织技术工人进行装配作业，期间质量部门不间断根据技术要求与质量要求进行抽查与检测，
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并与项目经理协作对过程质量做到有效的反馈与管理。
调试阶段，制造部与自动化部分别对生产线机械机构、生产线控制系统、工业机器人等进行机电联调联试运行，同时利用客户提供的样件进行试生产调试，满足技术与质量要求后安排发货。
客户现场交付阶段，由于生产线属于成套装备，需要分拆后才可满足运输等要求，在客户工厂需要进行复线并调试；同时对客户进行相关的技术指导与培训，以使客户相关人员能够掌握生产线相关操作与维护。
3.4.4销售模式
晓奥享荣的主要客户是汽车整车或零部件生产厂商，客户主要采取招标流程选择供应商，在此过程中主要考量供应商的业务能力，如设计能力、采购能力、加工能力等，同时会对供应商过往业绩有较高的要求。
晓奥享荣销售部、规划部共同负责客户开发，根据客户需求，依托自身的模块化产品提供系统性解决方案。销售部主要保持与各汽车生产厂商之间的联系，从客户的产品计划与车型升级改造等方面发现客户需求并参与投标。在投标过程中，规划部门负责整个技术方案的支持，基于客户要求，结合晓奥享荣的技术完善方案，通过高质量的技术方案得到客户的认可；同时销售部根据有效的成本控制完成商务报价从而获得订单。
3.4.5结算模式
晓奥享荣主要为汽车整车企业提供汽车智能化柔性焊接生产线。产线一般在晓奥享荣生产场地完成生产后进行调试运行，并通过客户的预验收，之后将产线运送到客户生产现场后，再进行复装并调试生产，最终通过客户的终验，并执行 12-24个月的质保期。结合生产各阶段，晓奥享荣与客户执行“预收款+发货款+验收款+质保金”的结算模式。
晓奥享荣与原材料供应商的结算一般根据与供应商的合作情况，采取“预付部分货款结合一定信用期”及“100%预付款”相结合的采购付款模式。
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3.5收入、成本、费用详细预测
本次收益法评估收入、成本、费用预测数据均在被评估企业提供的预测数据前提下，评估人员通过分析，进行合理性调整，且调整后数据经被评估企业认可。本次收益法评估是以合并口径为前提，故以下历史数据及预测数据均是合并口径。
3.5.1营业收入的预测
晓奥享荣专注于工业机器人系统集成领域，长期致力于汽车智能化柔性焊接生产线的设计、研发、生产和销售。
晓奥享荣最近两年一期的营业收入数据如下：
金额单位：人民币万元
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|项 目|2013年度|2014年度|2015年1-6月|
|营业收入|28,619|15,512|8,347|

未来年度营业收入主要基于目前在手订单的数量、未执行完订单金额、合同约定的交付期限、企业实际的项目执行能力、以及未来每年新增订单量进行预测。
以下是近几年晓奥享荣每年新增订单情况及订单完成情况。
金额单位：人民币元
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|年度|2011|2012|2013|2014|2015年1-6月|
|新增订单|141,430,678|328,579,826|140,925,635|311,381,368|257,961,443|
|2011年完成|96,847.50|||||
|2012年完成|31,495,200|5,752,860||||
|2013年完成|51,694,630|126,226,000|5,464,259|||
|2014年完成|55,960,000|99,150,209|8,465,942|13,126,150||
|2015年完成|2,184,000|39,758,437|34,175,435|44,220,699|3,358,836|
|未完成订单||57,692,320|92,820,000|254,034,520|241,195,807|

注：以上统计数据，仅统计了人民币订单，未统计外币订单，未统计已暂停的项目，未统计对冲项目。
截至 2015年 8月 31日，晓奥享荣及其子公司晓奥易临尚未执行完订单金额（不含增值税）约为5.52亿元。
根据晓奥享荣的经营特点及业务承接、设计、生产、调试流程，结合历史订单
执行情况及合同载明的履约时间，被评估企业管理层预测上述评估基准日未执行完
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订单中将有 1.29亿在 2015年完成，2.07亿将在 2016年完成，1.48亿将在 2017年完成，0.68亿将在2018年完成。
具体订单及预计完成时间如下：
金额单位：人民币元
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|序号|项目编号|客户名称|合同名称|合同金额（含税）|不含税收入|预计完成时间|
|1|12-020|重庆力帆乘用车有限公司|CG06(LF820)项目白车身焊接夹具B、C包|17,800,000|15,213,675|2015年|
|2|12-021B|海斯坦普汽车组件（沈阳）有限公司|V205项目螺母凸焊单元|112,320|96,000|2015年|
|3|12-028|长城汽车股份有限公司徐水分公司|CHK041车架焊接生产线项目|39,500,000|33,760,684|2015年|
|5|12-031|重庆力帆乘用车有限公司|LF063项目白车身焊接夹具|280,000|239,316|2015年|
|6|13-001|云南力帆骏马车辆有限公司|CV07双排、CV10高顶驾驶室焊装夹具、主焊线改造项目|3,390,000|2,897,436|2016年|
|7|13-007|重庆力帆汽车有限公司|CA08主焊线|7,500,000|6,410,256|2016年|
|8|13-008|江铃控股有限公司|E32门盖总成机器人滚边设备|3,900,000|3,333,333|2015年|
|9|13-020|重庆力帆乘用车有限公司|LF650&LF660项目车身焊装线|18,000,000|15,384,615|2016年|
|10|13-025A|大连黄海汽车有限公司|A0侧滑门项目车身焊装线改造|1,500,000|1,282,051|2015年|
|11|13-025B|辽宁曙光汽车集团股份有限公司|AO侧滑门项目车架焊装线改造|250,000|213,675|2017年|
|12|13-028|郑州宇通客车股份有限公司|ZK6876H(E157)型客车左右侧围骨架焊接夹具项目|2,000,000|1,709,402|2016年|
|13|13-029|广州汽车集团乘用车有限公司|20万台/年焊装能扩项目地板分总成线|24,000,000|20,512,821|2016年|
|14|13-030|浙江吉利汽车有限公司|春晓项目焊装（侧围、门盖、装具）手工夹具(KC-1)|3,570,000|3,051,282|2016年|
|15|13-033|广东福迪汽车有限公司|福迪FUP项目焊接夹具开发合同|250,000|213,675|2015年|
|16|13-037|湖南长丰猎豹汽车有限公司|CS10新车型焊装夹具、检具项目|21,980,000|18,786,325|2015年|
|17|13-042|江铃控股有限公司|X5右舵车夹具项目（新|480,000|410,256|2015年|

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|序号|项目编号|客户名称|合同名称|合同金额（含税）|不含税收入|预计完成时间|
||||增及改造项目）||||
|18|13-055|杭州益维汽车工业有限公司|A02车型焊装夹具（主焊线）改造项目|6,000,000|5,128,205|2015年|
|19|14-001|北汽福田汽车股份有限公司|乘用车密云基地车身生产线采购S700门盖中心设备(一期)|27,320,000|23,350,427|2017年|
|20|14-003|惠州比亚迪电池有限公司|机器人滚边系统|2,200,000|1,880,342|2015年|
|21|14-010|丹东黄海汽车有限责任公司|N2车型焊装专用夹具|6,413,200|5,481,368|2015年|
|22|14-012|广州太威机械有限公司|去毛刺夹具|178,624|152,670|2015年|
|23|14-015|重庆力帆乘用车有限公司|LF650项目白车身焊装线/夹具A包新制/改造（四面体）|13,800,000|11,794,872|2016年|
|24|14-017|海斯坦普汽车组件（昆山）有限公司|PU375点焊及K413/PU375/CD539混合 Patching work|2,179,733|1,863,020|2015年|
|25|14-018|海斯坦普汽车组件（昆山）有限公司|捷豹路虎L550焊接零件项目|1,987,362|1,698,600|2015年|
|26|14-019|广州汽车集团乘用车有限公司|A68新车型下车体分总成焊装夹具开发项目采购合同|3,000,000|2,564,103|2015年|
|27|14-021|辽宁曙光汽车集团股份有限公司|N2车架生产线&KUKA机器人系统|10,000,000|8,547,009|2015年|
|28|14-022|郑州宇通客车股份有限公司|ZK6710D焊装生产线|19,500,000|16,666,667|2016年|
|29|14-023|重庆力帆乘用车有限公司|力帆X80项目车身焊装生产线/夹具开发（分拼）|15,800,000|13,504,274|2016年|
|30|14-024|广州汽车集团乘用车有限公司|A28焊装下车体分装总成夹具开发项目|3,700,000|3,162,393|2015年|
|31|14-025|广州汽车集团乘用车有限公司|AL焊装下车体分装总成夹具开发项目|6,250,000|5,341,880|2016年|
|32|14-029|海斯坦普汽车组件（昆山）有限公司|沈阳宝马F49M13项目焊接单元|671,440|573,880|2016年|
|33|14-031|联恒工业（上海）有限公司|尾门及前地板焊装线项目|17,500,000|14,957,265|2016年|
|34|14-034|长城汽车股份有限公司天津哈弗分公司|CH071右舵车型分装夹具项目|1,100,000|940,171|2016年|

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|序号|项目编号|客户名称|合同名称|合同金额（含税）|不含税收入|预计完成时间|
|35|14-036|大连黄海汽车有限公司|A0/A1下车身分总成线、下车身总成线、主焊线|4,000,000|3,418,803|2016年|
|36|14-037|重庆力帆汽车有限公司|CA06车型主焊线机器人搬迁到CA08车型主焊线项目|2,050,000|1,752,137|2016年|
|37|14-039|重庆力帆汽车有限公司|X80项目专用临时简易总拼夹具|1,200,000|1,025,641|2016年|
|38|14-040|浙江陆虎汽车有限公司|临海分总成自动化夹具（机舱、地板）项目|14,290,000|12,213,675|2016年|
|39|14-041|重庆力帆汽车有限公司|X80车型顶盖天窗包边专机|780,000|666,667|2016年|
|40|14-047|辉普国际有限公司（长城厄瓜多尔）|焊装总装设备采购合同|4,919,700|4,204,872|2015年|
|41|14-050|重庆力帆汽车有限公司|LF520/LF521电动车改造项目|550,000|470,085|2016年|
|42|14-052|山东新大洋电动车有限公司|新厂区焊装生产线（白车身焊接主线、焊接夹具及输送系统）|18,600,000|15,897,436|2016年|
|43|14-054|浙江陆虎汽车有限公司|临海焊装手动线夹具（机舱、地板）|3,660,000|3,128,205|2016年|
|44|14-055|上海通用汽车有限公司|SOR -358 IV WELDINGJIG-下车体|2,082,600|1,780,000|2015年|
|45|14-056|TRI ENGINEERINGCOMPANY LIMITED(欧美卡代理)|架台&定位机构|120,000|102,564|2015年|
|46|14-057|江铃控股有限公司|X5前机舱、前/后地板程序调试及夹具改造|28,500|24,359|2015年|
|47|14-058|重庆力帆乘用车有限公司|LF320电动车改造|528,600|451,795|2016年|
|48|14-059|重庆力帆乘用车有限公司|X60设变|168,000|143,590|2016年|
|49|14-060|重庆力帆乘用车有限公司|LF720油冷器支架改造|35,000|29,915|2016年|
|50|14-061|TRI ENGINEERINGCOMPANY LIMITED(欧美卡代理)|GMMC工件限位块改造|17,500|14,957|2015年|
|51|14-063|海斯坦普汽车组件( 东莞)有限公司|Project information车身后跟加强板焊接总成|1,434,139|1,225,760|2016年|
|52|14-064|浙江吉润春晓汽车部件有限公司|焊装NL-3门盖线机器人涂胶系统|5,450,000|4,658,120|2016年|

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|序号|项目编号|客户名称|合同名称|合同金额（含税）|不含税收入|预计完成时间|
|53|14-065|宝鸡吉利汽车有限公司|宝鸡项目焊装分总成自动化夹具|25,100,000|21,452,991|2017年|
|54|14-066|上海汽车商用车有限公司无锡分公司|SOR_SK81车架焊接总成线|38,596,522|32,988,480|2017年|
|55|14-067|上海通用汽车有限公司|ARMN140600 K216 IV项目白车身四门机器人包边模|1,146,600|980,000|2015年|
|56|14-068|江铃股份汽车有限公司|N330车身焊装线|52,994,800|45,294,701|2018年|
|57|14-069|北京海纳川汽车底盘系统有限公司|B80J车架焊装生产线项目|22,980,000|19,641,026|2016年|
|58|A15001|山西新能源汽车工业有限公司|吉利汽车晋中项目焊装分总成自动化夹具（机舱、地板）|17,500,000|14,957,265|2017年|
|59|A15002|惠州比亚迪电池有限公司|机器人仿真系统|2,610,000|2,230,769|2015年|
|60|A15003|深圳市比亚迪供应链管理有限公司|柔线切换转台集成|17,036,999|14,561,538|2015年|
|61|A15005|惠州比亚迪电池有限公司|机器人模拟仿真|1,620,000|1,384,615|2015年|
|62|G15001A|第一拖拉机股份有限公司车身厂|机罩自动化焊接生产线项目工业产品|4,420,000|3,777,778|2016年|
|63|G15001B|第一拖拉机股份有限公司车身厂|机罩自动化焊接生产线项目焊接夹具|1,380,000|1,179,487|2016年|
|64|A15006|海斯坦普汽车组件（沈阳）有限公司|沈阳宝马F52保险杠项目焊接单元|563,800|481,880|2016年|
|65|A15007|海斯坦普汽车组件（沈阳）有限公司|沈阳宝马F52车身尾灯项目焊接线（V205焊接单元修改）|728,208|622,400|2016年|
|66|A15008|浙江吉润春晓汽车部件有限公司|吉利汽车春晓NL-3项目（焊装分总成自动化夹具增补）|5,400,000|4,615,385|2016年|
|67|A15009|山东新大洋电动车有限公司|兰州基地焊装车间技改项目|4,600,000|3,931,624|2016年|
|68|A15010|丹东黄海汽车有限责任公司|N3焊装柔性化技术改造项目|20,400,000|17,435,897|2018年|
|69|A15011|深圳市比亚迪供应链管理有限公司|柔性切换转台集成|5,103,000|4,361,538|2016年|
|70|A15014|江铃控股有限公司|E32门盖机器人滚边提产项目|1,400,000|1,196,581|2016年|
|71|A15015|浙江吉利汽车研究院有限|FE-6车型焊装SE同步|4,080,000|3,487,179|2016年|

银信资产评估有限公司
地址：上海市九江路69号
电话：021－63391088
传真：021－63391116
邮编： 200002
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目编号|客户名称|合同名称|合同金额（含税）|不含税收入|预计完成时间|
|||公司宁波杭州湾分公司|工程项目||||
|72|A15016|浙江陆虎汽车有限公司|焊装FE-5分总成自动化夹具|3,300,000|2,820,513|2016年|
|73|A15017|上海汽车商用车有限公司|SK81-软模项目SOR|2,106,000|1,800,000|2016年|
|74|A15018|北京海纳川汽车底盘系统有限公司|B80C车架焊装生产线项目|4,800,000|4,102,564|2018年|
|75|A15019|惠州比亚迪电池有限公司/上海晓奥易临机器人科技有限公司|机器人模拟仿真|1,350,000|1,153,846|2018年|
|76|A15021|重庆力帆汽车有限公司|CA09车型白车身焊装线/夹具A包|64,500,000|55,128,205|2017年|
|合 计||||645,742,647|551,916,791||

根据被评估企业统计的目前正在洽谈的项目来看，保守估计 2015年9～12月新增订单在 2亿元（含税）左右。则 2015年全年的新增订单量在 4.6亿元（含税）左右。
考虑到在手订单量已经较多，且当前经济形势有所下滑，特别是汽车制造行业，故预计 2016年～2019年很难再保持近几年的高速增长趋势，本次谨慎按 2015年全年新增订单水平预测未来年度新增订单量，故未来年度新增订单量预测数据如下：
金额单位：人民币万元
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|年度|2011年|2012年|2013年|2014年|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|
|币别|人民币|人民币|人民币|人民币|人民币|人民币|人民币|人民币|人民币|
|新增订单|14,143|32,858|14,093|31,138|45,796|46,000|46,000|46,000|46,000|
|（含税）||||||||||
|增长率||132%|-57%|121%|47%|0%|0%|0%|0%|
|复合增长率||132%|0%|30%|34%|27%|22%|18%|16%|

考虑到被评估企业的项目周期都较长，故需对新增订单的完成时间进行判断，以下是被评估企业近5年新增订单及新增订单完成情况。
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金额单位：人民币元
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|按年度汇总|2011|2012|2013|2014|2015|均值|
|新增订单|141,430,678|328,579,826|140,925,635|311,381,368|257,961,443||
|第1年完成金额|96,847|5,752,860|5,464,259|13,126,150|3,358,836||
|占比|0.07%|1.75%|3.88%|4.22%|1.30%|2.24%|
|第2年完成金额|31,495,200|126,226,000|8,465,942|44,220,699|||
|占比|22.27%|38.42%|6.01%|14.20%||20.22%|
|第3年完成金额|51,694,630|99,150,209|34,175,435||||
|占比|36.55%|30.18%|24.25%|||30.33%|
|第4年完成金额|55,960,000|39,758,437|||||
|占比|39.57%|12.10%||||25.83%|
|第5年完成金额|2,184,000||||||
|占比|1.54%|||||1.54%|

根据历史新增订单的完成统计情况看，每年的新增订单在当年和第 5年完成的比例极小，主要的完成年份都集中在第2年到第4年。
根据历史统计数据的概率分布，本次按新增订单按第二年完成30%，第三年完成40%，第四年完成30%的比例进行预测。
金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|年 度|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|合计|
|新增订单（不含税）|17,094|39,316|39,316|39,316|39,316||
|2016年完成金额|5,128|||||5,128|
|完成比例|30.00%||||||
|2017年完成金额|6,838|11,795||||18,632|
|完成比例|40.00%|30.00%|||||
|2018年完成金额|5,128|15,726|11,795|||32,649|
|完成比例|30.00%|40.00%|30.00%||||
|2019年完成金额|-|11,795|15,726|11,795||39,316|
|完成比例||30.00%|40.00%|30.00%|||
|2020年完成金额|-||11,795|15,726|11,795|39,316|
|完成比例|||30.00%|40.00%|30.00%||

经上述预测，被评估企业营业收入的预测情况如下：
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金额单位：人民币万元
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||未来数据预测||||||
|收入类型|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后年度|
|在手订单完成金额|12,910|20,674|14,809|6,799|||
|新增订单完成金额||5,128|18,632|32,649|39,316|39,316|
|合 计|12,910|25,802|33,442|39,449|39,316|39,316|

晓奥享荣截至 2015年 8月 31日在手未完工订单已经有 5.52亿元（不含税），考虑到该行业的核心竞争力主要是集成设计能力，故根据晓奥享荣目前的规模，可以承接每年 4亿以内的项目订单，故本次收入预测可以在无需扩大生产能力的基础上完成。
3.5.2营业成本预测
晓奥享荣营业成本主要包括采购原材料、人工、设计费及其他相关成本组成，由于晓奥享荣的营销模式是先根据客户标书要求，模拟该项目的营业成本后，根据不同的客户采用不同的投标策略，即优质客户或大客户，项目顺利进展是大概率事件，则一般毛利较低，而一般客户或者小客户，项目可能存在一定风险的，一般毛利较高。因为对于做该行业来说一般付款比例是30%，30%，30%，10%，其中有30%的款要等终验后能收到，10%的质保金要等项目完成后 1年或 1年半后才能收到，故如果客户的生产经营出现问题，可能会导致无法回款的情况发生，而单个项目的金额都很大，故一般行业里参与投标的相关企业都会针对不同的客户，进行不同的报价，通过控制毛利来抵御风险。不过随着市场的透明度越来越高，市场的竞争性越来越强，故从近两年被评估企业所在行业数据看，该行业的平均毛利率基本集中在15%-25%的区间内。
考虑到被评估企业有 5.52亿（含税）的在手订单，且大多订单是以前前度签订，故本次对于在手订单的成本预测，主要根据被评估企业已经发生或者签定订单时预估的毛利水平为基础进行预测，这样更贴近真实成本情况。以下是在手订单的毛利率及营业成本计算表。
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金额单位：人民币元
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|序号|项目编号|客户名称|合同名称|不含税营业收入|预测毛利率|预测营业成本|预计完成时间|
|1|12-020|重庆力帆乘用车有限公司|CG06(LF820)项目白车身焊接夹具B、C包|15,213,675|15.00%|12,931,624|2015年|
|2|12-021B|海斯坦普汽车组件（沈阳）有限公司|V205项目螺母凸焊单元|96,000|-13.00%|108,480|2015年|
|3|12-028|长城汽车股份有限公司徐水分公司|CHK041车架焊接生产线项目|33,760,684|5.93%|31,757,188|2015年|
|5|12-031|重庆力帆乘用车有限公司|LF063项目白车身焊接夹具|239,316|30.42%|166,511|2015年|
|6|13-001|云南力帆骏马车辆有限公司|CV07双排、CV10高顶驾驶室焊装夹具、主焊线改造项目|2,897,436|37.32%|1,816,227|2016年|
|7|13-007|重庆力帆汽车有限公司|CA08主焊线|6,410,256|13.98%|5,513,903|2016年|
|8|13-008|江铃控股有限公司|E32门盖总成机器人滚边设备|3,333,333|-26.55%|4,218,220|2015年|
|9|13-020|重庆力帆乘用车有限公司|LF650&LF660项目车身焊装线|15,384,615|20.00%|12,307,692|2016年|
|10|13-025A|大连黄海汽车有限公司|A0侧滑门项目车身焊装线改造|1,282,051|15.54%|1,082,762|2015年|
|11|13-025B|辽宁曙光汽车集团股份有限公司|AO侧滑门项目车架焊装线改造|213,675|16.00%|179,487|2017年|
|12|13-028|郑州宇通客车股份有限公司|ZK6876H(E157)型客车左右侧围骨架焊接夹具项目|1,709,402|-23.41%|2,109,573|2016年|
|13|13-029|广州汽车集团乘用车有限公司|20万台/年焊装能扩项目地板分总成线|20,512,821|-5.33%|21,607,150|2016年|
|14|13-030|浙江吉利汽车有限公司|春晓项目焊装（侧围、门盖、装具）手工夹具(KC-1)|3,051,282|-72.06%|5,249,961|2016年|
|15|13-033|广东福迪汽车有限公司|福迪FUP项目焊接夹具开发合同|213,675|31.26%|146,885|2015年|
|16|13-037|湖南长丰猎豹汽车有限公司|CS10新车型焊装夹具、检具项目|18,786,325|23.87%|14,301,676|2015年|
|17|13-042|江铃控股有限公司|X5右舵车夹具项目（新增及改造项目）|410,256|19.45%|330,476|2015年|
|18|13-055|杭州益维汽车工业有限公司|A02车型焊装夹具（主焊线）改造项目|5,128,205|53.00%|2,410,256|2015年|
|19|14-001|北汽福田汽车股份有限公司|乘用车密云基地车身生产线采购S700门盖中心|23,350,427|30.00%|16,345,299|2017年|

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|序号|项目编号|客户名称|合同名称|不含税营业收入|预测毛利率|预测营业成本|预计完成时间|
||||设备(一期)|||||
|20|14-003|惠州比亚迪电池有限公司|机器人滚边系统|1,880,342|9.23%|1,706,772|2015年|
|21|14-010|丹东黄海汽车有限责任公司|N2车型焊装专用夹具|5,481,368|30.47%|3,811,012|2015年|
|22|14-012|广州太威机械有限公司|去毛刺夹具|152,670|48.14%|79,176|2015年|
|23|14-015|重庆力帆乘用车有限公司|LF650项目白车身焊装线/夹具A包新制/改造（四面体）|11,794,872|55.00%|5,307,692|2016年|
|24|14-017|海斯坦普汽车组件（昆山）有限公司|PU375点焊及K413/PU375/CD539混合 Patching work|1,863,020|54.91%|840,036|2015年|
|25|14-018|海斯坦普汽车组件（昆山）有限公司|捷豹路虎L550焊接零件项目|1,698,600|35.00%|1,104,090|2015年|
|26|14-019|广州汽车集团乘用车有限公司|A68新车型下车体分总成焊装夹具开发项目采购合同|2,564,103|25.40%|1,912,768|2015年|
|27|14-021|辽宁曙光汽车集团股份有限公司|N2车架生产线&KUKA机器人系统|8,547,009|11.08%|7,599,606|2015年|
|28|14-022|郑州宇通客车股份有限公司|ZK6710D焊装生产线|16,666,667|2.46%|16,256,346|2016年|
|29|14-023|重庆力帆乘用车有限公司|力帆X80项目车身焊装生产线/夹具开发（分拼）|13,504,274|35.00%|8,777,778|2016年|
|30|14-024|广州汽车集团乘用车有限公司|A28焊装下车体分装总成夹具开发项目|3,162,393|30.40%|2,201,106|2015年|
|31|14-025|广州汽车集团乘用车有限公司|AL焊装下车体分装总成夹具开发项目|5,341,880|46.44%|2,860,983|2016年|
|32|14-029|海斯坦普汽车组件（昆山）有限公司|沈阳宝马F49M13项目焊接单元|573,880|35.00%|373,022|2016年|
|33|14-031|联恒工业（上海）有限公司|尾门及前地板焊装线项目|14,957,265|25.00%|11,217,949|2016年|
|34|14-034|长城汽车股份有限公司天津哈弗分公司|CH071右舵车型分装夹具项目|940,171|20.83%|744,328|2016年|
|35|14-036|大连黄海汽车有限公司|A0/A1下车身分总成线、下车身总成线、主焊线|3,418,803|47.29%|1,802,204|2016年|
|36|14-037|重庆力帆汽车有限公司|CA06车型主焊线机器人搬迁到CA08车型主焊|1,752,137|65.05%|612,399|2016年|

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|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目编号|客户名称|合同名称|不含税营业收入|预测毛利率|预测营业成本|预计完成时间|
||||线项目|||||
|37|14-039|重庆力帆汽车有限公司|X80项目专用临时简易总拼夹具|1,025,641|74.46%|261,968|2016年|
|38|14-040|浙江陆虎汽车有限公司|临海分总成自动化夹具（机舱、地板）项目|12,213,675|45.69%|6,633,215|2016年|
|39|14-041|重庆力帆汽车有限公司|X80车型顶盖天窗包边专机|666,667|72.40%|184,027|2016年|
|40|14-047|辉普国际有限公司（长城厄瓜多尔）|焊装总装设备采购合同|4,204,872|10.87%|3,747,669|2015年|
|41|14-050|重庆力帆汽车有限公司|LF520/LF521电动车改造项目|470,085|68.28%|149,111|2016年|
|42|14-052|山东新大洋电动车有限公司|新厂区焊装生产线（白车身焊接主线、焊接夹具及输送系统）|15,897,436|5.00%|15,102,565|2016年|
|43|14-054|浙江陆虎汽车有限公司|临海焊装手动线夹具（机舱、地板）|3,128,205|-9.76%|3,433,634|2016年|
|44|14-055|上海通用汽车有限公司|SOR -358 IV WELDINGJIG-下车体|1,780,000|15.59%|1,502,517|2015年|
|45|14-056|TRI ENGINEERINGCOMPANYLIMITED(欧美卡代理)|架台&定位机构|102,564|56.77%|44,337|2015年|
|46|14-057|江铃控股有限公司|X5前机舱、前/后地板程序调试及夹具改造|24,359|55.05%|10,948|2015年|
|47|14-058|重庆力帆乘用车有限公司|LF320电动车改造|451,795|53.02%|212,265|2016年|
|48|14-059|重庆力帆乘用车有限公司|X60设变|143,590|81.04%|27,223|2016年|
|49|14-060|重庆力帆乘用车有限公司|LF720油冷器支架改造|29,915|59.41%|12,142|2016年|
|50|14-061|TRI ENGINEERINGCOMPANYLIMITED(欧美卡代理)|GMMC工件限位块改造|14,957|44.53%|8,297|2015年|
|51|14-063|海斯坦普汽车组件( 东莞) 有限公司|Project information车身后跟加强板焊接总成|1,225,760|46.44%|656,483|2016年|
|52|14-064|浙江吉润春晓汽车部件有限公司|焊装NL-3门盖线机器人涂胶系统|4,658,120|34.40%|3,055,783|2016年|
|53|14-065|宝鸡吉利汽车有限公司|宝鸡项目焊装分总成自动化夹具|21,452,991|20.00%|17,162,393|2017年|
|54|14-066|上海汽车商用车有限公|SOR_SK81车架焊接总|32,988,480|27.00%|24,081,590|2017年|

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地址：上海市九江路69号
电话：021－63391088
传真：021－63391116
邮编： 200002
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目编号|客户名称|合同名称|不含税营业收入|预测毛利率|预测营业成本|预计完成时间|
|||司无锡分公司|成线|||||
|55|14-067|上海通用汽车有限公司|ARMN140600 K216 IV项目白车身四门机器人包边模|980,000|55.00%|441,000|2015年|
|56|14-068|江铃股份汽车有限公司|N330车身焊装线|45,294,701|25.00%|33,971,026|2018年|
|57|14-069|北京海纳川汽车底盘系统有限公司|B80J车架焊装生产线项目|19,641,026|48.00%|10,213,334|2016年|
|58|A15001|山西新能源汽车工业有限公司|吉利汽车晋中项目焊装分总成自动化夹具（机舱、地板）|14,957,265|21.50%|11,741,453|2017年|
|59|A15002|惠州比亚迪电池有限公司|机器人仿真系统|2,230,769|25.00%|1,673,077|2015年|
|60|A15003|深圳市比亚迪供应链管理有限公司|柔线切换转台集成|14,561,538|26.97%|10,633,814|2015年|
|61|A15005|惠州比亚迪电池有限公司|机器人模拟仿真|1,384,615|30.00%|969,231|2015年|
|62|G15001A|第一拖拉机股份有限公司车身厂|机罩自动化焊接生产线项目工业产品|3,777,778|25.00%|2,833,334|2016年|
|63|G15001B|第一拖拉机股份有限公司车身厂|机罩自动化焊接生产线项目焊接夹具|1,179,487|25.00%|884,615|2016年|
|64|A15006|海斯坦普汽车组件（沈阳）有限公司|沈阳宝马F52保险杠项目焊接单元|481,880|25.00%|361,410|2016年|
|65|A15007|海斯坦普汽车组件（沈阳）有限公司|沈阳宝马F52车身尾灯项目焊接线（V205焊接单元修改）|622,400|25.00%|466,800|2016年|
|66|A15008|浙江吉润春晓汽车部件有限公司|吉利汽车春晓NL-3项目（焊装分总成自动化夹具增补）|4,615,385|25.00%|3,461,539|2016年|
|67|A15009|山东新大洋电动车有限公司|兰州基地焊装车间技改项目|3,931,624|5.00%|3,735,043|2016年|
|68|A15010|丹东黄海汽车有限责任公司|N3焊装柔性化技术改造项目|17,435,897|22.00%|13,600,000|2018年|
|69|A15011|深圳市比亚迪供应链管理有限公司|柔性切换转台集成|4,361,538|30.00%|3,053,077|2016年|
|70|A15014|江铃控股有限公司|E32门盖机器人滚边提产项目|1,196,581|10.00%|1,076,923|2016年|
|71|A15015|浙江吉利汽车研究院有限公司宁波杭州湾分公司|FE-6车型焊装SE同步工程项目|3,487,179|25.00%|2,615,384|2016年|

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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目编号|客户名称|合同名称|不含税营业收入|预测毛利率|预测营业成本|预计完成时间|
|72|A15016|浙江陆虎汽车有限公司|焊装FE-5分总成自动化夹具|2,820,513|20.00%|2,256,410|2016年|
|73|A15017|上海汽车商用车有限公司|SK81-软模项目SOR|1,800,000|10.00%|1,620,000|2016年|
|74|A15018|北京海纳川汽车底盘系统有限公司|B80C车架焊装生产线项目|4,102,564|20.00%|3,282,051|2018年|
|75|A15019|惠州比亚迪电池有限公司/上海晓奥易临机器人科技有限公司|机器人模拟仿真|1,153,846|25.00%|865,385|2018年|
|76|A15021|重庆力帆汽车有限公司|CA09车型白车身焊装线/夹具A包|55,128,205|17.00%|45,756,410|2017年|
|合 计||||551,916,791|21.80%|431,588,120||

而对于新增订单的毛利预测，考虑到整个行业的毛利水平，以及考虑到未来几年间由于汽车制造业的下滑所带来的需求减少、竞争更加激烈的情况，故如果要保证每年新增订单量维持 2015年的水平，势必要通过降低毛利水平来实现，即预计被评估企业的 2016年～2020年的新增订单毛利率下降到20%的水平。以下是新增订单的毛利率及营业成本计算表。
金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||未来数据预测||||||
|项目|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后年度|
|||5,128|18,632|32,649|39,316|39,316|
|新增订单收入|||||||
|||20%|20%|20%|20%|20%|
|毛利率|||||||
||-|4,103|14,906|26,120|31,453|31,453|
|新增订单成本|||||||

经上述预测，被评估企业的主营业务成本的预测数据如下：
金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||未来数据预测||||||
|成本类型|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后年度|
|在手订单|10,574|15,886|11,527|5,172|-|-|
|新增订单|-|4,103|14,906|26,120|31,453|31,453|
|合计|10,574|19,989|26,433|31,292|31,453|31,453|
|综合毛利率|18.09%|22.53%|20.96%|20.68%|20.00%|20.00%|

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3.5.3营业税金及附加的预测
营业税金及附加包括城建税、教育费附加及地方教育费附加。税基为流转税，企业的流转税为增值税。晓奥享荣为一般纳税人企业，增值税税率为17%，由于本次评估主营业务成本是以毛利率为基础进行预测的，故无法具体得出进项税的数据，故本次评估按被评估企业近几年应交增值税占营业收入的比重来预测未来年度的应交增值税的金额，再根据应交增值税的金额来预测营业税金及附加的金额。
根据被评估企业提供的经审定的财务数据，被评估企业近几年应交增值税的金额及占营业收入的比重情况如下：
金额单位：人民币元
|||||
|-|-|-|-|
|2014年度|晓奥|易临|合计|
|进项税|21,783,428|3,644,248|25,427,676|
|销项税|40,923,107|3,443,797|44,366,905|
|进项税额转出|30,119|1,354|31,473|
|出口退税|3,291||3,291|
|减免税款||407|407|
|本期应缴数|19,173,089|-199,504|18,973,586|

金额单位：人民币元
|||||
|-|-|-|-|
|2015年1-6月|晓奥|易临|合计|
|进项税|15,342,961|1,776,963|17,119,923|
|销项税|19,111,149|2,433,717|21,544,865|
|进项税额转出|114,471||114,471|
|出口退税|774,819||774,819|
|出口抵减内销产品应纳税额|687,193|1,050|688,243|
|本期应缴数|3,970,285|655,704|4,625,989|

金额单位：人民币万元
||||
|-|-|-|
|年度|2014年度|2015年1-6月|
|营业收入|15,512|8,347|
|应交增值税|1,897|463|
|占比|12%|6%|

根据历史数据分析，本着谨慎性原则考虑，本次未来年度应交增值税按营业收
入的10%进行预测。故未来年度的应交增值税预测数据如下：
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金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年7－12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后年度|
|增值税|||||||
||12,910|25,802|33,442|39,449|39,316|39,316|
|营业收入|||||||
||10%|10%|10%|10%|10%|10%|
|比例|||||||
||1,291|2,580|3,344|3,945|3,932|3,932|
|金额|||||||
|更新固定资产||57|||||
|进项税扣减|||||||
||1,291|2,523|3,344|3,945|3,932|3,932|
|应交增值税|||||||

其中更新固定资产进项税数据详见资本性支出预测章节。
再根据应交增值税额的5%、3%、2%、1%预测城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加及河道管理费，未来年度的营业税金及附加如下：
金额单位：人民币万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||比例|2015年7－12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后年度|
|年度||||||||
|应交增值税||1,291|2,523|3,344|3,945|3,932|3,932|
|城建税|5%|65|126|167|197|197|65|
|教育费附加|3%|39|76|100|118|118|39|
|地方教育费附加|2%|26|50|67|79|79|26|
|河道管理费|1%|13|25|33|39|39|13|
|附加税合计||142|278|368|434|433|142|
|销售税金及附加合计||142|278|368|434|433|142|

 3.5.4销售费用的预测
销售费用主要核算销售人员的薪酬福利、社保费、住房公积金，折旧费、差旅费、通讯费、办公费、招投标及市场开发等费用。
销售费用历史年度数据如下：
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序||历史数据|||
||费用明细项||||
|号||2013年|2014年|2015年1-6月|
|1|通讯费|39,207|52,119|13,317|
|2|电费|32,995|31,929|11,519|
|3|工资|683,752|273,648|115,650|
|4|社保|116,822|120,442|54,184|
|5|职工福利费|51,426|69,100|119,923|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|序||历史数据|||
||费用明细项||||
|号||2013年|2014年|2015年1-6月|
|6|公积金|18,964|20,220|10,216|
|7|伙食费|16,763|18,991|1,258|
|8|办公费|16,560|22,760|9,897|
|9|租赁费|64,284|98,690|52,287|
|10|折旧费|72,746|28,782|3,339|
|11|差旅费|963,876|852,528|494,390|
|12|运输费用|291,800|208,768|54,776|
|13|机物料消耗|59,922|47,326|40,268|
|14|招投标及市场开发费|1,348,883|1,844,226|351,080|
|合 计||3,778,001|3,689,531|1,332,105|
|销售费用/主营业务收入||1.32%|2.38%|4.89%|

晓奥享荣和晓奥易临的销售人员合计 5人，根据 2014年的工资水平看，人均工资薪酬水平为 72,440元，考虑到被评估企业的业务特征，新项目都是靠投标获得，故无需再增加人员，预计 2015年的人均工资水平较 2014年上涨10%，随着平均工资基数逐步提高，预测年度工资增长率将逐步降低，预计增长率从 2016年8%逐步降低至2019年的5%，故按此增长率确定2016年至2019年被评估企业工资。
公积金根据历史数据，按工资的7%进行预测；
社保根据历史数据，按工资的36.5%进行预测；
职工福利根据历史数据，按工资的3%进行预测；
折旧费按企业评估基准日现有固定资产，以及以后每年新增的资本性支出资产，按各类资产经济寿命年限综合计算确定，具体计算过程详见折旧预测处。
通讯费、办公费、差旅费、运输费用、机物料消耗及其他参照历史年度实际水平，被评估企业未来年份业务发展趋势，并适当考虑业务规模的增加及预计可能发生的变化等因素综合分析，均按 2014年实际发生数为基数，预测从 2015年增长率10%逐步降低至 2018年增长率7%，2019年考虑到营业收入已无增长，故该类费用也不再增长。
招投标及市场开发费考虑到未来每年新增订单量按 2015年全年新增水平不再考虑增长，故预测每年的该类费用的发生数保持在以前年度平均水平，不再考虑增
长。
租赁费、伙食费、电费考虑 2015年下半年和 2015上半年保持同一水平，2016
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年至 2019年按年增长2%计算（办公楼租金长期处于上涨趋势，从长期趋势看办公楼租金年增长率为2%，而伙食费、电费因不再增加员工数量和扩大生产，则主要受 CPI影响，预计年增长率为2%）。
2020年及以后年度因收入已不再增长，故维持2019年预测水平保持不变。
经预测，销售费用的预测数据如下：
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||未来数据预测||||||
|序号|费用明细项||||||2020年及以|
|||2015年7－12月|2016年|2017年|2018年|2019年||
||||||||后年度|
|1|通讯费|44,014|62,491|67,490|72,214|72,214|72,214|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|2|电费|11,519|23,499|23,969|24,448|24,937|24,937|
||增长率||2%|2%|2%|2%|0%|
|3|工资|284,350|432,000|462,240|489,974|514,473|514,473|
||增长率||8%|7%|6%|5%|0%|
|4|社保|103,788|157,680|168,718|178,841|187,783|187,783|
||占工资比重|36.5%|36.5%|36.5%|36.5%|36.5%|36.5%|
|5|职工福利费|8,531|12,960|13,867|14,699|15,434|15,434|
||占工资比重|3%|3%|3%|3%|3%|3%|
|6|公积金|19,905|30,240|32,357|34,298|36,013|36,013|
||占工资比重|7%|7%|7%|7%|7%|7%|
|7|伙食费|1,258|2,566|2,617|2,669|2,722|2,722|
||增长率||2%|2%|2%|2%|0%|
|8|办公费|15,139|27,290|29,473|31,536|31,536|31,536|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|9|租赁费|52,287|106,666|108,799|110,975|113,195|113,195|
||增长率||2%|2%|2%|2%|0%|
|10|折旧费|4,620|59,881|76,762|76,762|76,762|76,762|
|11|差旅费|443,391|1,022,182|1,103,957|1,181,234|1,181,234|1,181,234|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|12|运输费用|174,870|250,314|270,339|289,263|289,263|289,263|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|13|机物料消耗|11,791|56,744|61,284|65,574|65,574|65,574|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|14|招投标及市场开发费|1,148,920|1,500,000|1,500,000|1,500,000|1,500,000|1,500,000|
|合 计||2,324,383|3,744,513|3,921,872|4,072,487|4,111,140|4,111,140|
|营业费用/主营业务收入||1.80%|1.45%|1.17%|1.03%|1.05%|1.05%|

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3.5.5管理费用的预测
管理费用主要核算管理人员的薪酬福利、社保费、住房公积金，折旧费、差旅费、办公费、租赁费、电费、业务招待费、研发费用等费用。
管理费用历史年度数据如下：
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|序||历史数据|||
||费用明细项||||
|号||2013年|2014年|2015年1-6月|
|1|通讯费|47,310|41,445|22,549|
|2|电费|19,296|25,883|14,155|
|3|工资|1,850,818|2,922,944|1,012,917|
|4|公积金|67,380|88,651|46,084|
|5|福利费|84,309|81,459|32,071|
|6|伙食费|49,966|31,289|50,436|
|7|交际应酬费|759,345|758,458|295,691|
|8|办公费|207,009|200,684|127,181|
|9|租赁费|779,871|1,176,519|379,264|
|10|折旧费|391,954|347,134|3,951|
|11|社保|602,476|871,510|138,705|
|12|差旅费|20,469|132,559|90,702|
|13|运输费用|130,299|110,368|43,518|
|14|修理费用|178,910|167,096|62,862|
|15|研发费用|14,729,014|10,798,906|5,618,848|
||其中：研发人员工资|5,543,584|5,145,907|2,017,464|
||研发人员社保|1,003,907|1,102,109|629,851|
||研发人员公积金|115,929|139,771|98,664|
||研发人员福利费||||
||研发费用其他|8,065,595|4,411,118|2,872,869|
|16|其他|419,784|527,429|157,193|
||合 计|20,338,210|18,282,332|8,096,128|
|% 管理费用/主营业务收入||7.11%|11.79%|29.73%|

晓奥享荣和晓奥易临的管理人员合计 25人，根据 2014年的工资水平看，人均工资为 121,789元，未来无需再增加管理人员，预计 2015年的人均工资水平较 2014年上涨10%，随着平均工资基数逐步提高，预测年度工资增长率将逐步降低，预计增长率从 2016年8%逐步降低至 2019年的5%，故按此增长率确定 2016年至
2019年被评估企业工资。
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公积金根据历史数据，按工资的7%进行预测；
社保根据历史数据，按工资的36.5%进行预测；
职工福利根据历史数据，按工资的3%进行预测；
晓奥享荣和晓奥易临的研发人员合计 77人，根据 2014年的工资水平看，人均工资为 66,830元，未来无需再增加研发人员，预计 2015年的人均工资水平较 2014年上涨10%，随着平均工资基数逐步提高，预测年度工资增长率将逐步降低，预计增长率从 2016年8%逐步降低至 2019年的5%，故按此增长率确定 2016年至 2019年被评估企业工资。
公积金根据历史数据，按工资的7%进行预测；
社保根据历史数据，按工资的36.5%进行预测；
职工福利根据历史数据，按工资的3%进行预测；
折旧费按企业评估基准日现有固定资产，以及以后每年新增的资本性支出资产，按各类资产经济寿命年限综合计算确定，具体计算过程详见折旧预测处。
办公费、通讯费、其他研发费用等其他费用参照历史年度实际水平，被评估企业未来年份业务发展趋势，并适当考虑业务规模的增加及预计可能发生的变化等因素，均按 2014年实际发生数为基数，预测从2015年增长率10%逐步降低至2018年增长率7%，2019年考虑到营业收入已无增长，故该类费用也不再增长。
租赁费、伙食费、电费考虑 2015年下半年和 2015上半年保持同一水平，2016年至 2019年按年增长2%计算（办公楼租金长期处于上涨趋势，从长期趋势看办公楼租金年增长率为2%，而伙食费、电费因不再增加员工数量和扩大生产，则主要受 CPI影响，预计年增长率为2%）。
2020年及以后年度因收入已不再增长，故维持2019年预测水平保持不变。
经预测，管理费用的预测数据如下：
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||未来数据预测||||||
|序||||||||
||费用明细项|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后年度|
|号||||||||
|1|通讯费|23,041|49,693|53,668|57,425|57,425|57,425|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|2|电费|14,155|28,876|29,454|30,043|30,644|30,644|

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邮编： 200002
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||未来数据预测||||||
|序||||||||
||费用明细项|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后年度|
|号||||||||
||增长率||2%|2%|2%|2%|0%|
|3|工资|2,337,100|3,618,018|3,871,279|4,103,556|4,308,734|4,308,734|
||增长率||8%|7%|6%|5%|0%|
|4|公积金|163,597|253,261|270,990|287,249|301,611|301,611|
||占工资比重|7%|7%|7%|7%|7%|7%|
|5|福利费|70,113|108,541|116,138|123,107|129,262|129,262|
||占工资比重|3%|3%|3%|3%|3%|3%|
|6|伙食费|50,436|102,890|104,948|107,047|109,188|109,188|
||增长率||2%|2%|2%|2%|0%|
|7|交际应酬费|538,613|909,392|982,143|1,050,893|1,050,893|1,050,893|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|8|办公费|93,571|240,619|259,869|278,060|278,060|278,060|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|9|租赁费|379,264|773,698|789,172|804,955|821,054|821,054|
||增长率||2%|2%|2%|2%|0%|
|10|折旧费|215,222|590,337|643,634|643,634|643,634|643,634|
|11|社保|853,042|1,320,577|1,413,017|1,497,798|1,572,688|1,572,688|
||占工资比重|36.5%|36.5%|36.5%|36.5%|36.5%|36.5%|
|12|差旅费|55,112|158,938|171,653|183,669|183,669|183,669|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|13|运输费用|77,887|132,331|142,917|152,921|152,921|152,921|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|14|修理费用|120,944|200,348|216,376|231,522|231,522|231,522|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|15|研发费用|7,314,943|14,243,391|15,293,317|16,268,037|16,775,844|16,775,844|
||其中：研发人员工资|3,642,036|6,112,260|6,540,118|6,932,525|7,279,151|7,279,151|
||增长率||8%|7%|6%|5%|0%|
||研发人员社保|1,329,343|2,230,975|2,387,143|2,530,372|2,656,890|2,656,890|
||占工资比重|36.5%|36.5%|36.5%|36.5%|36.5%|36.5%|
||研发人员公积金|254,943|427,858|457,808|485,277|509,541|509,541|
||占工资比重|7%|7%|7%|7%|7%|7%|
||研发人员福利费|109,261|183,368|196,204|207,976|218,375|218,375|
||占工资比重|3%|3%|3%|3%|3%|3%|
||研发费用其他|1,979,360|5,288,930|5,712,044|6,111,887|6,111,887|6,111,887|
||增长率|10%|9%|8%|7%|0%|0%|
|16|其他|312,807|470,000|470,000|470,000|470,000|470,000|
||合 计|12,619,847|23,200,910|24,828,575|26,289,916|27,117,149|27,117,149|
|% 管理费用/主营业务收入||9.78%|8.99%|7.42%|6.66%|6.90%|6.90%|

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3.5.6财务费用的预测
财务费用主要是银行手续费、银行存款的利息收入及利息支出。企业的货币资金或其银行存款等在生产经营过程中频繁变化或变化较大，故不再考虑银行利息收入。利息支出的测算主要基于评估基准日的贷款规模及贷款利率进行计算。
经计算，财务费用的预测数据如下：
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||未来数据预测||||||
|序||||||||
||费用明细项||||||2020年及以|
|号||2015年7－12月|2016年|2017年|2018年|2019年||
||||||||后年度|
||短期贷款|－|－|－|－|－|－|
|1|贷款期初余额|10,000,000|10,000,000|10,000,000|10,000,000|10,000,000|10,000,000|
|2|贷款本期增加|||||||
|3|贷款本期减少|||||||
|4|贷款期末余额|10,000,000|10,000,000|10,000,000|10,000,000|10,000,000|10,000,000|
|5|利息支出|336,000|672,000|672,000|672,000|672,000|672,000|
||减：利息收入|||||||
||汇兑损益|||||||
||其他|||||||
||合 计|336,000|672,000|672,000|672,000|672,000|672,000|

 3.5.7营业外收支的预测
企业历史营业外收支未来年度具有不确定性，后期不进行预测。
3.5.8所得税的预测
晓奥享荣评估基准日为高新技术企业，适用所得税率15%，适用年份至 2014年止，目前企业正在重新申报相关证书，根据被评估企业评估基准日经营、技术等情况，在企业经营及税收政策无重大变化前提下，假设在预测期内被评估企业能持续获得高新技术企业证书，并享受15%的所得税政策。而永续年中，考虑到不确定性，按25%的企业所得税率进行预测。由于子公司晓奥易临所的所得税税率为25%，考虑到晓奥享荣和晓奥易临的研发费用可以加计抵扣所得税，故根据 2014年
及 2015年 1-6月期间被评估企业的所得税平均税率判断，其综合所得税税率约为
13.5%。
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||||
|-|-|-|
|项目/报表年度|2014年度|2015年1-6月|
|利润总额|12,086,912|13,224,036|
|所得税|1,450,204|1,981,125|
|综合所得税率|12.00%|14.98%|
|均值|13.5%||

经预测，预测期内所得税费用的预测数据如下：
金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||未来预测||||||
|项目名称|||||||
||2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|主营业务收入|12,910|25,802|33,442|39,449|39,316|39,316|
|主营业务成本|10,574|19,989|26,433|31,292|31,453|31,453|
|主营业务税金及附加|142|278|368|434|433|433|
|主营业务利润|2,194|5,536|6,641|7,723|7,430|7,430|
|销售费用|232|374|392|407|411|411|
|管理费用|1,262|2,320|2,483|2,629|2,712|2,712|
|财务费用|34|67|67|67|67|67|
|营业利润|666|2,774|3,699|4,620|4,240|4,240|
|其他业务利润|0|0|0|0|0|0|
|加：营业外收入|0|0|0|0|0|0|
|减：营业外支出|0|0|0|0|0|0|
|利润总额|666|2,774|3,699|4,620|4,240|4,240|
|所得税率|13.5%|13.5%|13.5%|13.5%|13.5%|13.5%|
|应交所得税|90|374|499|624|572|572|

而永续期所得税为税前利润加计扣除研发费用后按25%的所得税税率计算所得税费。
2021年及以后所得税＝（利润总额-研发费用×50%）×所得税率
＝（4,240-1,678×50%）×25%
＝850万元
3.5.9折旧与摊销的预测
被评估企业的固定资产主要是机器设备、办公设备和车辆，由于被评估企业目前所拥有的设备已经足够生产经营，故被评估企业也没有大额的新增计划，但考虑到大部分设备已经折旧完，故需要进行更新，故本次折旧的预测对存量的固定资产
中，账面净值不等于净残值的固定资产按被评估企业的折旧方法继续预测折旧，对
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于账面净值等于净残值的固定资产，考虑在 2016年 3月一次性更新，按重置成本预测未来折旧费用。
（1）折旧费用
被评估企业固定资产的折旧方法：平均年限法，具体情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
||计算方法|残值率|使用年限|年折旧率|
|固定资产类别|||||
||直线法|5|10|9.50%|
|机器设备|||||
||直线法|5|5|19.00%|
|仪器仪表|||||
||直线法|5|5|19.00%|
|办公设备及其他设备|||||
||直线法|5|5|19.00%|
|车辆|||||

①存量资产的折旧
根据固定资产折旧方法计算存量资产年折旧如下：
金额单位：元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||||折旧原值|年折旧率|年折旧额|
|固定资产类别||对应科目||||
|||制造费用|2,319,881.66|9.50%|220,389.00|
||机器设备|管理费用|43,105.98|9.50%|4,095.00|
|||研发费用|93,370.00|9.50%|8,870.00|
|||制造费用|11,623.92|19.00%|2,209.00|
||仪器仪表|管理费用|-|19.00%|-|
|||研发费用|-|19.00%|-|
|晓奥||||||
|||制造费用|252,625.72|19.00%|47,999.00|
|享荣||||||
||车辆|管理费用|1,296,266.31|19.00%|246,291.00|
|||销售费用|-|19.00%|-|
|||制造费用|142,879.44|19.00%|27,147.00|
|||管理费用|182,289.71|19.00%|34,635.00|
||办公设备及其他设备|||||
|||销售费用|48,628.22|19.00%|9,239.00|
|||研发费用|814,917.78|19.00%|154,834.00|
|||管理费用|274,652.96|19.00%|52,184.00|
|晓奥|办公设备及其他设备|||||
|||制造费用|4,777.78|19.00%|908.00|
|易临||||||
||车辆|管理费用|490,731.89|19.00%|93,239.00|
|存量资产折旧合计|||5,975,751.37||902,039.00|

对被评估企业未来年度存量资产折旧进行预测如下：
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金额单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后年度|
|项目|||||||
|制造费用—折旧|15|30|30|30|30|30|
|销售费用—折旧|0|1|1|1|1|1|
|管理费用—折旧|22|43|43|43|43|43|
|研发费用—折旧|8|16|16|16|16|16|
|存量资产折旧|45|90|90|90|90|90|

②更新资产的折旧
根据固定资产折旧方法计算更新资产年折旧如下：
金额单位：元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||对应|账面原值|重置更新成本（含税）|增值税|不含税重置成本|年折旧率|年折旧额|
|固定资产类别|||||||||
|||科目|||||||
|||制造|969,104.86|969,100.00|140,809.00|828,291.00|9.50%|78,688.00|
|||费用|||||||
|||管理|31,800.00|32,400.00|4,708.00|27,692.00|9.50%|2,631.00|
||机器设备||||||||
|||费用|||||||
|||研发|-||-|-||-|
|||费用|||||||
|||制造|119,299.15|123,200.00|17,901.00|105,299.00|19.00%|20,007.00|
|||费用|||||||
|||管理|41,800.00|42,900.00|6,233.00|36,667.00|19.00%|6,967.00|
||仪器仪表||||||||
|||费用|||||||
|||研发|2,600.00|2,700.00|392.00|2,308.00|19.00%|439.00|
|||费用|||||||
|晓奥||制造|72,418.80|71,600.00|10,403.00|61,197.00|19.00%|11,627.00|
|享荣||费用|||||||
|||管理|653,018.00|643,900.00|93,558.00|550,342.00|19.00%|104,565.00|
||车辆||||||||
|||费用|||||||
|||销售|244,500.00|242,200.00|35,191.00|207,009.00|19.00%|39,332.00|
|||费用|||||||
|||制造|89,634.10|92,600.00|13,455.00|79,145.00|19.00%|15,038.00|
|||费用|||||||
|||管理|336,861.07|345,600.00|50,215.00|295,385.00|19.00%|56,123.00|
||办公设备及|费用|||||||
||其他设备|销售|169,891.13|173,600.00|25,224.00|148,376.00|19.00%|28,191.00|
|||费用|||||||
|||研发|902,405.57|933,000.00|135,564.00|797,436.00|19.00%|151,513.00|
|||费用|||||||

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||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||对应|账面原值|重置更新成本（含税）|增值税|不含税重置成本|年折旧率|年折旧额|
|固定资产类别|||||||||
|||科目|||||||
|||管理|237,501.22|264,200.00|38,388.00|225,812.00|19.00%|42,904.00|
|晓奥|办公设备及|费用|||||||
|易临|其他设备|制造|4,400.00|4,400.00|639.00|3,761.00|19.00%|715.00|
|||费用|||||||
||||3,875,233.90|3,941,400.00|572,680.00|3,368,720.00||558,740.00|
|合计|||||||||

其中重置更新成本（含税价）采用物价指数法计算所得。
对被评估企业未来年度更新资产折旧进行预测如下：
金额单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后年度|
|项目|||||||
|制造费用—折旧|-|9|13|13|13|13|
|销售费用—折旧|-|5|7|7|7|7|
|管理费用—折旧|-|16|21|21|21|21|
|研发费用—折旧|-|11|15|15|15|15|
|更新资产折旧|-|42|56|56|56|56|

注：更新资产按2016年3月投入2016年4月开始计提折旧的方法计算预测。
则折旧预测汇总数据如下：
金额单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
||2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后年度|
|项目|||||||
|存量资产折旧小计|45|90|90|90|90|90|
|更新资产折旧小计|-|42|56|56|56|56|
|折旧合计|45|132|146|146|146|146|

被评估企业的无形资产主要是办公软件等，本次摊销的预测仅涉及存量无形资产的摊销预测，摊完即止。
经预测，折旧及摊销预测数据如下：
金额单位：人民币万元
||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||预测折旧及摊销额||||||||||||
|类别||||||||||||2020年及以后|
|||2015年7-12月||2016年||2017年||2018年||2019年|||
|||||||||||||年度|
|存量固定资产折旧|45||90||90||90||90||90||
|新增固定资产折旧|-||42||56||56||56||56||
|折旧小计|45||132||146||146||146||146||

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||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|无形资产摊销|14|19|4|0|0||
|摊销小计|14|19|4|0|0|0|
|折旧摊销合计|59|151|150|146|146|146|

 3.5.10资本性支出的预测
企业的资本性支出主要为生产用设备、车辆、通用办公设备的正常更新投资。
资本性支出主要由三部分组成：存量资产的正常更新支出（重置支出）、增量资产的资本性支出（扩大性支出）、增量资产的正常更新支出（重置支出，在永续年度考虑）。
本次评估对于账面净值不等于净残值的存量资产的正常更新支出（重置支出），考虑到资产类型及被评估企业对于资产的使用频率，折旧年限与经济耐用年限相当，故资本性支出相当于设备类固定资产的折旧，按每年计提的折旧预测金额估算每年的正常更新支出。
本次评估对于账面净值等于净残值的存量资产的更新支出，考虑在 2016年 3月进行全部更新，按预测的重置成本进行预测；考虑到资产类型及被评估企业对于资产的使用频率，折旧年限与经济耐用年限相当，故该部分存量资产更新后的资本性支出相当于设备类固定资产的折旧，按每年计提的折旧预测金额估算每年的正常更新支出。
综合上述分析，未来年度资本性支出的预测如下：
金额单位：人民币万元
||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||资本性支出额||||||||||||
|类别||||||||||||2020年及以后|
|||2015年7-12月||2016年||2017年||2018年||2019年|||
|||||||||||||年度|
|存量固定资产|45||90||90||90||90||90||
|更新固定资产|0||436||56||56||56||56||
|合计|45||526||146||146||146||146||

 3.5.11营运资金增加额的预测
预测说明：本项评估假设未来年度取得的现金流入全部分配股东。
经计算被评估企业两年一期的营运资金情况，预测时流动资产周转次数根据被
评估企业目标周转率分析预测。
其中：应收款项周转率＝销售收入/（上年应收账款余额＋本年应收账款余额＋
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上年应收票据余额＋本年应收票据余额－上年预收账款余额－本年预收账款余额）/2存货周转率＝主营业务成本/（上年存货余额＋本年存货余额）/2
应付款项周转率＝主营业务成本/（上年应付账款余额＋本年应付账款余额＋上年应付票据余额＋本年应付票据余额－上年预付账款余额－本年预付账款余额）/2金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
||历史年度|||
|项目|2014年|2015年1-6月（周转率已换算到整年）|预测取2014年数据|
|应收款项（万元）|-12,327|-18,351||
|应收账款周转天数||283|||331|||283||
|存货（万元）|25,503|31,913||
|存货周转天数|707|862|707|
|应付款项（万元）|9,624|8,713||
|应付账款周转天数|273|275|273|

预测时取 2014年周转率数据来计算未来年度的应收款项、存货、和应付款项余额。主要基于以下原因：（1）由于晓奥享荣的主营产品均为长周期产品（1至 4年），故采用半年换算到整年的数据进行分析可能会因时间性差异导致数据不符合实际情况；（2）由于被评估企业在 2015年 3月发生了一次增资，资本金扩充后被评估企业大量的承接新订单及存货采购，导致 2015年 6月 30日账面预收账款和存货余额增长较快，而上半年确认收入的订单多为高毛利订单，即营业收入和营业成本金额较低，故导致 2015年 1-6月营运资金占营业收入比重仅为11%，不在合理范围内。故本次评估预测时取 2014年周转率数据来计算未来年度的应收款项、存货、和应付款项余额。
未来年度应付职工薪酬余额的计算是根据企业平均每月应付员工薪酬，其中营业成本中的应付职工薪酬根据历史数据，按照营业成本的8%计算取值。
应交税费余额的计算是根据企业平均每月应交的税费，其中应交增值税和应交流转税为全年预测数÷12，应交企业所得税为全年预测数÷4。
其他流动资产余额和其他应付款考虑主要为质保金等与经营有关联的款项，故
余额与评估基准日保持一致。
计算未来年度货币资金的保有量是考虑企业营业成本、管理费用及税金，扣除
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折旧摊销综合分析计算确定，根据企业未来经营情况预测表，考虑到虽然被评估企业经营的是长周期项目类产品，收入确认需等最终验收，但实际签约即有30%的预收资金到账，故本次假设公司现金安全运营期为1个月，计算出安全运营资金额。
评估基准日正常营运资金=流动资产-流动负债=货币资金+应收账款+预付账款+其他应收款+其他流动资产-应付账款-应付职工薪酬-应交税费-其他应付款
追加营运资金按以下公式计算：
以后年度需要追加的营运资金=当年度需要的营运资金－上一年度需要的营运资金
按上述标准，预测每年净营运资本变动见下表：
金额单位：人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||历史年度|预测年度||||||
|序|||||||||
||项目||||||||
|号||2015年1-6月|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|1|最低现金保有量|1,294|1,778|2,148|2,786|3,270|3,286|3,286|
||营业成本|5,997|16,571|19,989|26,433|31,292|31,453|31,453|
||销售费用|133|366|374|392|407|411|411|
||管理费用|810|2,072|2,320|2,483|2,629|2,712|2,712|
||财务费用|156|189|67|67|67|67|67|
||应交增值税|463|1,754|2,523|3,344|3,945|3,932|3,932|
||营业税金及附加|55|197|278|368|434|433|433|
||企业所得税|198|288|374|499|624|572|572|
||折旧|31|76|132|146|146|146|146|
||摊销|14|28|19|4|-|-|-|
|2|应收款项|-18,351|-16,710|-20,284|-26,289|-31,011|-30,907|-30,907|
||应收款项周转天数||331|||283|||283|||283|||283|||283|||283||
|3|存货|31,913|32,544|39,257|51,911|61,454|61,770|61,770|
||存货周转天数|862|707|707|707|707|707|707|
|4|应付款项|8,713|12,567|15,159|20,045|23,720|23,852|23,852|
||应付款项周转天数|275|273|273|273|273|273|273|
|5|应交税金|1,095|235|327|434|521|507|507|
|6|应付职工薪酬|12|223|257|309|349|357|357|
|7|其他应收款|723|723|723|723|723|723|723|
|8|其他应付款|295|295|295|295|295|295|295|

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||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|9|营运资金|5,464|5,015|5,806|8,048|9,541|9,861|9,861|
|10|营业收入|8,347|21,257|25,802|33,442|39,449|39,316|39,316|
||占比|11%|24%|23%|24%|24%|25%|25%|
|项目|||2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
||账面货币资金金额||4,712||||||
|11|||||||||
||（不含其它货币资金）||||||||
|12|营运资金增加||-3,867|791|2,242|1,493|320|0|

4、折现率的确定
折现率采用加权资金成本的确定（WACC）
WACC（Weighted Average Cost ofCapital）代表期望的总投资回报率。它是期望的股权回报率和所得税调整后的债权回报率的加权平均值。
E D
K K (1T)
WACC=
e
DE
d
DE
其中：
WACC：加权平均总资本回报率；
E：股权价值；
Ke：股权期望回报率；
D：付息债权价值；
Kd：债权期望回报率；
T：企业所得税率；
（1）股权资本成本（股权期望回报率）的确定
股权资本成本按国际通常使用的CAPM模型进行求取：
公式：Ke=Rf+ERP×β+Rc
式中：Ke：股权资本成本
Rf：目前的无风险收益率
ERP：市场风险溢价
β：公司风险系数
Rc：公司特定的风险调整系数
①无风险报酬率Rf
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取沪深两市自评估基准日至国债到期日剩余期限超过 10年期的国债的平均到期收益率，列表如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|证券代码|证券名称|发行总额[单位]亿元|发行期限[单位]年|到期收益率[交易日期]20150630[计算方法]央行规则[单位]%|剩余期限（年）[日期] 20150630|
|010609.SH|06国债(9)|310.90|20.00|3.6988|11.00|
|010706.SH|07国债06|300.00|30.00|4.2686|21.90|
|010713.SH|07国债13|280.00|20.00|4.5196|12.14|
|019003.SH|10国债03|240.00|30.00|4.0783|24.69|
|019009.SH|10国债09|280.00|20.00|4.0671|14.80|
|019014.SH|10国债14|280.00|50.00|4.0291|44.93|
|019018.SH|10国债18|280.00|30.00|4.0292|24.99|
|019023.SH|10国债23|280.00|30.00|3.9886|25.10|
|019026.SH|10国债26|280.00|30.00|3.9598|25.15|
|019029.SH|10国债29|280.00|20.00|3.8520|15.19|
|019037.SH|10国债37|280.00|50.00|4.3989|45.42|
|019040.SH|10国债40|280.00|30.00|4.2291|25.46|
|019105.SH|11国债05|280.00|30.00|4.3097|25.67|
|019110.SH|11国债10|300.00|20.00|4.1484|15.84|
|019112.SH|11国债12|300.00|50.00|4.4790|45.94|
|019116.SH|11国债16|300.00|30.00|4.1652|26.00|
|019123.SH|11国债23|280.00|50.00|4.3289|46.40|
|019206.SH|12国债06|280.00|20.00|4.0285|16.83|
|019208.SH|12国债08|280.00|50.00|4.2490|46.91|
|019212.SH|12国债12|280.00|30.00|4.8012|27.01|
|019213.SH|12国债13|280.00|30.00|4.1200|27.11|
|019218.SH|12国债18|280.00|20.00|3.7408|17.26|
|019220.SH|12国债20|260.00|50.00|4.3490|47.41|
|019309.SH|13国债09|260.00|20.00|3.9886|17.82|
|019310.SH|13国债10|200.00|50.00|4.2391|47.92|
|019316.SH|13国债16|260.00|20.00|4.3198|18.13|
|019319.SH|13国债19|260.00|30.00|3.9594|28.23|
|019324.SH|13国债24|200.00|50.00|5.3085|48.42|
|019325.SH|13国债25|240.00|30.00|4.9175|28.46|
|019409.SH|14国债09|260.00|20.00|4.7682|18.84|
|019410.SH|14国债10|260.00|50.00|4.6689|48.94|
|019416.SH|14国债16|260.00|30.00|4.7600|29.09|
|019417.SH|14国债17|260.00|20.00|4.6298|19.13|

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|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||14国债25|260.00|30.00|4.2989||
|019427.SH|14国债27|260.00|50.00|4.2193|49.44|
|019508.SH|15国债08|260.00|20.00|3.9510|19.84|
|019510.SH|15国债10|260.00|50.00|3.9929|49.94|
|019806.SH|08国债06|280.00|30.00|4.4984|22.87|
|019813.SH|08国债13|240.00|20.00|4.9397|13.13|
|019820.SH|08国债20|240.00|30.00|3.9089|23.33|
|019902.SH|09国债02|220.00|20.00|3.8597|13.65|
|019905.SH|09国债05|220.00|30.00|4.0188|23.79|
|019920.SH|09国债20|260.00|20.00|3.9996|14.17|
|019925.SH|09国债25|240.00|30.00|4.5192|24.31|
|019930.SH|09国债30|200.00|50.00|4.2991|44.45|
|100609.SZ|国债0609|310.90|20.00|3.6988|11.00|
|100706.SZ|国债0706|300.00|30.00|4.2686|21.90|
|100713.SZ|国债0713|280.00|20.00|4.5196|12.14|
|100806.SZ|国债0806|280.00|30.00|4.4984|22.87|
|100813.SZ|国债0813|240.00|20.00|4.9397|13.13|
|100820.SZ|国债0820|240.00|30.00|3.9089|23.33|
|100902.SZ|国债0902|220.00|20.00|3.8597|13.65|
|100905.SZ|国债0905|220.00|30.00|4.0188|23.79|
|100920.SZ|国债0920|260.00|20.00|3.9996|14.17|
|100925.SZ|国债0925|240.00|30.00|4.1787|24.31|
|100930.SZ|国债0930|200.00|50.00|4.2991|44.45|
|101003.SZ|国债1003|240.00|30.00|4.0783|24.69|
|101009.SZ|国债1009|280.00|20.00|3.9584|14.80|
|101014.SZ|国债1014|280.00|50.00|4.0291|44.93|
|101018.SZ|国债1018|280.00|30.00|4.0292|24.99|
|101023.SZ|国债1023|280.00|30.00|3.9600|25.10|
|101026.SZ|国债1026|280.00|30.00|3.9598|25.15|
|101029.SZ|国债1029|280.00|20.00|3.8178|15.19|
|101037.SZ|国债1037|280.00|50.00|4.3989|45.42|
|101040.SZ|国债1040|280.00|30.00|4.2291|25.46|
|101105.SZ|国债1105|280.00|30.00|4.3097|25.67|
|101110.SZ|国债1110|300.00|20.00|4.1484|15.84|
|101112.SZ|国债1112|300.00|50.00|4.4790|45.94|
|101116.SZ|国债1116|300.00|30.00|4.4991|26.00|
|101123.SZ|国债1123|280.00|50.00|4.3289|46.40|
|101206.SZ|国债1206|280.00|20.00|4.0285|16.83|
|101208.SZ|国债1208|280.00|50.00|4.2490|46.91|
|101212.SZ|国债1212|280.00|30.00|4.0693|27.01|
|101213.SZ|国债1213|280.00|30.00|4.1200|27.11|

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|||||||
|-|-|-|-|-|-|
||国债1218|280.00|20.00|4.0980||
|101220.SZ|国债1220|260.00|50.00|4.3490|47.41|
|101309.SZ|国债1309|260.00|20.00|3.9886|17.82|
|101310.SZ|国债1310|200.00|50.00|4.2391|47.92|
|101316.SZ|国债1316|260.00|20.00|4.3198|18.13|
|101319.SZ|国债1319|260.00|30.00|4.7580|28.23|
|101324.SZ|国债1324|200.00|50.00|5.3085|48.42|
|101325.SZ|国债1325|240.00|30.00|5.0488|28.46|
|101409.SZ|国债1409|260.00|20.00|4.7682|18.84|
|101410.SZ|国债1410|260.00|50.00|4.6689|48.94|
|101416.SZ|国债1416|260.00|30.00|4.7600|29.09|
|101417.SZ|国债1417|260.00|20.00|4.6298|19.13|
|101425.SZ|国债1425|260.00|30.00|3.1980|29.35|
|101427.SZ|国债1427|260.00|50.00|4.2391|49.44|
|101508.SZ|国债1508|260.00|20.00|4.0887|19.84|
|101510.SZ|国债1510|260.00|50.00|3.9892|49.94|
||平均值|||4.2582||

故本次无风险收益率取4.2582%。
②市场风险溢价ERP
股权风险收益率是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部分。正确地确定风险收益率一直是许多股票分析师的研究课题。例如：在美国， IbbotsonAssociates的研究发现从 1926年到 1997年，股权投资到大公司平均年复利回报率为11.0%，超过长期国债收益率约5.8%。如果以几何平均计算，这个差异被认为是股权投资风险收益率ERP。
参照美国相关部门估算 ERP的思路，我们按如下方式计算中国股市风险收益率ERP：
确定衡量股市的指数：估算股票市场的投资回报率首先需要确定一个衡量股市波动变化的指数，中国目前沪、深两市有许多指数，但是我们选用的指数应该是能最好反映市场主流股票变化的指数，参照美国相关机构估算美国 ERP时选用标准普尔500（S&P500）指数的经验，我们在估算中国市场 ERP时选用了沪深300指数。
计算年期的选择：我们估算的时间区间为2005－1－1到2014－12－31。
指数成分股的确定：沪深 300的成分股每年是发生变化的，因此我们在估算时
采用每年年底时沪深300的成分股。
数据的采集：本次 ERP测算我们借助 Wind资讯的数据系统提供所选择的各成
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分股每年年末的交易收盘价。由于成分股收益中应该包括每年分红、派息和送股等产生的收益，因此我们选用的年末收盘价是 Wind数据是从2005－1－1到2014－12－31的复权交易年收盘价格，上述价格中已经有效的将每年由于分红、派息等产生的收益反映在价格中。
年收益率的计算采用算术平均值和几何平均值两种计算方法：
算术平均值计算方法：
设：每年收益率为Ri，则：
PP
R i i1
(i＝1,2,3,….,9)
i
P
i
式中：Ri为第i年收益率
Pi为第i年年末交易收盘价（复权）
设第1年到第n年的收益平均值为An，则：
n
R
i
An＝
i1
N
式中：An为第1年（即2004年）到第n年收益率的算术平均值，n＝1,2,3,…9几何平均值计算方法：
设第1年到第i年的几何平均值为Ci，则：
P
i
Ci＝(i1) －1(i＝2,3,…n)
P
1
Pi为第i年年末交易收盘价（后复权）
无风险收益率 Rfi的估算：为了估算每年的ERP，需要估算计算期每年的无风险收益率Rfi，本次测算我们采用国债的到期收益率（YieldtoMaturateRate）作为无风险收益率。国债的选择标准是每年年末距国债到期日剩余年限超过 5年的国债，最后以选定的国债到期收益率的平均值作为每年年末的无风险收益率Rfi。
估算结论：
每年ERP的估算分别采用如下方式：
算术平均值法：
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ERPi＝Ai－Rfi(i＝1,2,…9)
几何平均值法：
ERPi＝Ci－Rfi(i＝1,2,…9)
通过估算2005－2014年每年的市场风险超额收益率ERPi，结果如下：
由于几何平均值可以更好表述收益率的增长情况，因此我们认为采用几何平均值计算的Cn，并进而估算的ERP＝7.26%作为目前国内市场超额收益率。
③公司风险系数β
根据类似上市公司剔除财务杠杆的βU的平均值求取产权持有人剔除财务杠杆的βU，其后根据各公司评估基准日的资本结构D/E计算得出被评估企业的β。
计算公式如下：
β＝(1＋(1－T)×D/E)×βU
公式中：
β：有财务杠杆的Beta；
D/E：公司基准日的债务与股权比率；
βU：无财务杠杆的Beta；
T：所得税率；
其中公司基准日的D/E按以下公式计算：
D＝长、短期借款及长、短期债券
E＝股东全部权益价值
计算过程如下：
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|样本上市公司||评估基准日2015－6－30，可比公司取2015－6－30数值||||D/(D＋E)|E/(D＋E)|有息负债D/所有者权益E|剔除财务杠杆的β|
|||有息负债D（万元）|股本（万股）|市价（元/股）|市值E（万元）|||||
|300024.SZ|机器人|90,393.20|65,485.20|77.26|5,059,386.55|1.76%|98.24%|1.79%|0.6664|
|300278.SZ|华昌达|46,706.43|54,504.34|23.43|1,277,036.71|3.53%|96.47%|3.66%|0.7360|
|300124.SZ|汇川技术|29,544.98|78,996.25|48.00|3,791,819.92|0.77%|99.23%|0.78%|0.6994|
|600560.SH|金自天正|17,375.73|22,364.55|19.03|425,597.39|3.92%|96.08%|4.08%|0.4695|
|002184.SZ|海得控制|48,513.29|22,000.00|45.92|1,010,240.00|4.58%|95.42%|4.80%|0.5652|
|平均值||||||2.91%|97.09%|3.02%|0.6273|

β＝(1＋(1－T)×D/E)×βU
＝(1＋(1－15%)×3.02%)×0.6273
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＝0.6434
④企业特定风险调整系数的确定
由于测算风险系数时选取的为上市公司，相应的证券或资本在资本市场上可流通，而纳入本次评估范围的资产为非上市资产，与同类上市公司比，该类资产的权益风险要大于可比上市公司的权益风险。在综合考虑企业在行业中的规模、所处经营阶段、主要客户情况、企业内部管理机制及控制机制、管理人员及人力资源水平等基础上确定企业特定风险调整系数为3.00%。
⑤预测期折现率的确定
将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式，计算得出被评估企业的权益资本成本。
Ke＝Rf＋ERP×β＋Rc
＝4.2582%＋7.26%×0.6434＋3.00%
＝11.93%
（2）计算加权平均资本成本
公式：WACC=Ke×[E/(E+D)]+Kd×(1-T)×[D/(E+D)]
式中：E：股权的市场价值；
D：债务的市场价值。
Ke：股权资本成本
Kd：债务资本成本
T：被评估企业的所得税率
①预测期折现率的计算结果
根据上述计算得出的上市公司评估基准日资本结构，债务资本成本 Kd按一年期贷款利率4.85%，则：
WACC＝Ke×[E/(E+D)]+Kd×(1-T)×[D/(E+D)]
＝11.93%×97.09%+4.85%×(1-15%)×2.91%
＝11.70%
②永续期折现率的计算结果
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永续期的所得税率为25%，故根据上述计算得出的上市公司评估基准日资本结构，债务资本成本Kd按一年期贷款利率4.85%，则永续期：
WACC＝Ke×[E/(E+D)]+Kd×(1-T)×[D/(E+D)]
＝11.93%×97.09%+4.85%×(1-25%)×2.91%
＝11.69%
（3）折现率的确定
经上述计算，预测期折现率的计算结果为11.70%，永续期折现率的计算结果为11.69%，两者差异较小，从谨慎角度确定11.70%作为折现率。
5、评估值的计算过程及评估结论
收益期内各年预测自由现金流量折现考虑，从而得出企业的经营性资产价值。
计算结果详见下表：
金额单位：人民币万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||未来预测|||||||
|项目名称|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|2021年及以后|
|主营业务收入|12,910|25,802|33,442|39,449|39,316|39,316|39,316|
|主营业务收入增长率 (%)|37%|21%|30%|18%|0%|0%|0%|
|主营业务成本|10,574|19,989|26,433|31,292|31,453|31,453|31,453|
|毛利率|18.09%|22.53%|20.96%|20.68%|20.00%|20.00%|20.00%|
|主营业务税金及附加|142|278|368|434|433|433|433|
|主营业务税金及附加/主营|1.10%|1.08%|1.10%|1.10%|1.10%|1.10%|1.10%|
|业务收入 （%）||||||||
|主营业务利润|2,194|5,536|6,641|7,723|7,430|7,430|7,430|
|销售费用|232|374|392|407|411|411|411|
|销售费用/主营收入(%)|1.80%|1.45%|1.17%|1.03%|1.05%|1.05%|1.05%|
|管理费用|1,262|2,320|2,483|2,629|2,712|2,712|2,712|
|管理费用/主营业务收入(%)|9.78%|8.99%|7.42%|6.66%|6.90%|6.90%|6.90%|
|财务费用|34|67|67|67|67|67|67|
|财务费用/销售收入(%)|0.26%|0.26%|0.20%|0.17%|0.17%|0.17%|0.17%|
|营业利润|666|2,774|3,699|4,620|4,240|4,240|4,240|
|其他业务利润|0|0|0|0|0|0|0|

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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|加：营业外收入|0|0|0|0|0|0|0|
|减：营业外支出|0|0|0|0|0|0|0|
|利润总额|666|2,774|3,699|4,620|4,240|4,240|4,240|
|应交所得税|90|374|499|624|572|572|850|
|净利润|576|2,399|3,199|3,996|3,668|3,668|3,390|
|加:利息支出（扣税）|29|57|57|57|57|57|50|
|加: 折旧/摊销|59|151|150|146|146|146|146|
|减：日常更新支出|45|526|146|146|146|146|146|
|减：新增产能支出||||||||
|减：营运资金增加（减少）|-3,867|791|2,242|1,493|320|0|0|
|净现金流|4,485|1,290|1,018|2,560|3,405|3,725|3,440|
|折现年限|0.25|1.00|2.00|3.00|4.00|5.00|6.00|
|折现系数(折现率=11%)|0.9727|0.8953|0.8015|0.7175|0.6424|0.5751|4.9153|
|净现金流量现值|4,363|1,155|816|1,837|2,187|2,142|16,911|
|现金流现值和|29,412|||||||

（1）非经营性资产和溢余资产价值
被评估企业的货币资金—其他货币资金账目余额 50万元，系定期存款，可作为非经营性资产。
（2）付息债务价值
被评估企业向银行借款1000万元，可作为付息债务。
（3）收益法股东全部权益价值评估值
被评估企业股东全部权益价值＝经营性资产价值＋非经营性资产＋溢余资产－非经营性负债－付息债务价值
＝29,412（万元）+50（万元）－1000（万元）
＝28,500万元（取整）
（4）评估结论
采用收益法评估后的评估值为 28,500.00万元（大写：人民币贰亿捌仟伍佰万元整），较被评估企业经审计后的净资产账面值评估增值 20,821.44万元，增值率
271.16%；较被评估企业经审计后的合并报表归属于母公司所有者权益账面值评估增
值20,902.02万元，增值率275.10%。
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二）资产基础法的评估说明
（一）流动资产评估说明
1、货币资金的评估
本项评估中货币资金账面值 42,880,191.42元，其中：库存现金 146,585.23元，银行存款42,233,606.19元，其他货币资金500,000.00元。
1）现金
对库存现金采用实际盘点并同现金日记账余额和总账现金账户余额核对的方法进行评估。评估人员在财务主管和出纳人员陪同下于 2015年 07月 14日对存放在被评估企业财务部的现金进行了盘点，盘点金额与清查日账面值一致，追溯调整至评估基准日得到结果为146,585.23元，与基准日账面相符，据此确认评估值。
经上述评估，现金评估值为146,585.23元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|现 金|146,585.23|146,585.23|

2）银行存款
银行存款账面值42,233,606.19元人民币。
核查被评估企业银行存款的所有账户，索取各开户银行各账户评估基准日被评估企业名下各币种的银行对账单及被评估企业编制的银行余额调节表，验证未达账项的真实性，以此确定银行存款余额的真实性和准确性。该企业银行存款账户共有11个。
本次评估共收集银行对账单 11份，其中 10份对账单金额与账面金额一致，不一致的中行春申路支行-保函专户差异金额 1,250.80元，经余额调节表调整后相符，差异金额系利息支出，故本次评估按对账单金额确定评估值。
另外，外币银行存款 2户，评估人员查询了评估基准日的汇率，发现被评估企业评估基准日外币金额换算成本位币的汇率与查询不符，故本次评估外币银行存款按照评估基准日汇率进行换算评估。
外币银行存款＝账面外币原值×评估基准日汇率
经上述评估，银行存款评估值为42,232,424.23元。
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金额单位：人民币元
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|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|银行存款|42,233,606.19|42,232,424.23|

3）其他货币资金
被评估企业评估基准日有其他货币资金 1户，其他货币资金账面值为 500,000.00元，系上海村镇银行定期存款。
评估人员核查了相关凭证，经核查，账实相符相符，以账面值确认评估值。
经上述评估，其他货币资金评估值为500,000.00元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|其他货币资金|500,000.00|500,000.00|

2、应收款项（应收票据、应收账款、其他应收款和预付账款）
1）应收票据
被评估企业评估基准日账面有应收票据9项，帐面值7,061,393.88元。
本次评估核查应收票据的记账凭证和原始凭证，查验应收票据登记内容，包括出票人、出票日票、到期日期、背书情况、承兑银行、票据金额等。
经上述核查，被评估企业现有应收票据共 9份，期限均为 6个月，均为无息票据，查验金额 6,208,000.00元，占账面值比例为88％，查验正确率为100％，另有质押银行承兑汇票账面余额853,393.88，经查验相关凭证，账实相符，据此确认评估基准日账面应收票据余额账实相符。
经上述评估，应收票据评估值7,061,393.88元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|应收票据|7,061,393.88|7,061,393.88|

2）应收账款
被评估企业评估基准日账面有应收账款 32项，账面原值 56,332,187.99元，账面净值51,591,421.47元，坏账准备账面金额为4,740,766.52元。
本次评估核查了应收账款的记账凭证和原始凭证，查验现有合同及付款凭证等
有关资料，查对评估基准日后应收账款的业务情况，分析了解债权的经济业务内容
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与相关材料的勾稽情况和合理性，分析账面债权的债务人、经济业务内容、金额、发生年月的合理性，判断会计记录的准确性、账面债权金额的存在性、真实性。分析了解债权催收、债权账龄和债务人的相关情况，分析账面债权的可回收性，请被评估企业说明其中已知或可能发生坏账损失的情况和金额，进行相应处理。
经上述核查，被评估企业现有应收账款 32项，为应收的货款，评估人员核查了应收账款的明细账、原始凭证及记账凭证，对应收账款进行了替代程序，替代金额为 39,780,520.00元，占应收账款总金额的71%，查验正确率100％，以账面值确认评估值。
基准日应收账款坏账准备金额为 4,740,766.52元，系按照账龄计提的坏账准备，应收账款虽部分款项账龄较长但未有资料证明该款项无法收回，故计提的坏账准备评估为零。
经上述评估，被评估企业应收账款的评估价值为56,332,187.99元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|应收帐款|51,591,421.47|56,332,187.99|

3）其他应收款
被评估企业评估基准日账面有其他应收款 28项，账面原值 7,190,032.86元，账面净值7,140,032.86元，坏账准备账面金额为50,000.00元。
本次评估核查了其他应收款的记账凭证和原始凭证，查验现有合同及付款凭证等有关资料，查对评估基准日后其他应收款的已收回情况，分析了解债权的经济业务内容与相关材料的勾稽情况和合理性，分析账面债权的债务人、经济业务内容、金额、发生年月的合理性，判断会计记录的准确性、账面债权金额的存在性、真实性。分析了解债权催收、债权账龄和债务人的相关情况，分析账面债权的可回收性，请被评估企业说明其中已知或可能发生坏账损失的情况和金额，进行相应处理。
经上述核查，被评估企业现有其他应收款 28项，主要为往来款、个人借款、押金等，评估人员对其他应收款进行了替代程序，占其他应收款总金额的50%以上，
查验正确率100％，以账面值确认评估值。
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基准日其他应收款坏账准备金额为 50,000.00元，经核查，该笔款项已被调整且不在其他应收款中体现，故计提的坏账准备评估为零。
经上述评估，被评估企业其他应收账款的评估价值为7,190,032.86元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|其他应收款|7,140,032.86|7,190,032.86|

4）预付账款
被评估企业评估基准日账面有预付账款 159户，帐面值 52,638,867.89元，系预付货款。
本次评估核查了预付账款的记账凭证和原始凭证，查验现有合同及付款凭证等有关资料，查对评估基准日后预付账款的业务情况，分析了解债权的经济业务内容与相关材料的勾稽情况和合理性，分析账面债权的债务人、经济业务内容、金额、发生年月的合理性，判断会计记录的准确性、账面债权金额的存在性、真实性。分析了解债权催收、债权账龄和债务人的相关情况，分析账面债权的可回收性。
经上述核查，被评估企业现有预付账款 159户，为预付货款，评估人员对大额款项实施了替代程序，替代金额 4,550,000.00元，替代比例9%，查验正确率100％，予以确认。其中与晓奥易临的预付款账面值为 22,894,477.69元，占预付账款的43%，经内部往来核对一致，以账面值确认评估值。
经上述评估，预付账款评估值52,638,867.89元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|预付账款|52,638,867.89|52,638,867.89|

3、存货评估说明
被评估企业评估基准日存货账面原值 273,862,254.66元，计提存货跌价准备4,369,134.17元，帐面净值为269,493,120.49元。存货为原材料、在产品。
该企业有较健全的存货管理制度。对存货定期盘点。评估人员在核实账目的基础上，于 2015年 6月 30日现场对存货进行盘点，抽查的金额达到存货总金额的
60%以上，抽查结果未发现不符事项。
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1）原材料
委估的原材料账面价值 12,137,253.84元，评估人员在企业的配合下进行了抽查盘点，核实库存原材料数量，查看其品质状态，盘点结果基本符合。对无法进行盘点的原材料，查阅有关账册、采购合同和订单，了解主要材料的入账依据，以验证核实账面数量和金额。
评估中人员通过市场调查取得原材料购买价格，利用核实后的数量乘以现行市场购买价，确定其评估值。
原材料评估值＝∑(评估单价×核实数量)。
原材料系近期购入，与市场价格基本一致，本次评估按实际结余数量结合市场价格确认评估值。
经评估，原材料评估值为12,475,733.72元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|原材料|12,137,253.84|12,475,733.72|

2）在产品
在产品的帐面价值为261,725,000.82元。
评估人员对在产品进行了实地勘察，经过勘查了解，被评估企业的在产品为正在进行而未终验的安装项目，被评估企业系为汽车工业提供柔性机器人生产线的研发、设计、制造和安装调试的高科技企业，被评估企业的项目周期较长，在产品的结转时间较长，根据谨慎原则，本次评估对于账面成本已明显高于合同收入的项目，即亏损项目，按不含税的合同收入金额结合被评估企业预估的亏损金额确认评估值，对于尚未发生明显亏损的项目，按账面值确认评估值。
在产品评估值为253,727,620.41元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|在产品|261,725,000.82|253,727,620.41|

在产品存货跌价准备为 4,580,838.41元，经核查，存货跌价准备系根据账面成本
已明显高于合同收入的项目，即亏损项目，所发生存货跌价准备，由于本次评估已
经在在产品中考虑相应的亏损，故本次评估存货跌价准备评估为零。
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3）存货评估汇总表：
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|原材料|12,137,253.84|12,475,733.72|
|在产品|261,725,000.82|253,727,620.41|
|减：存货跌价准备|4,580,838.41|0.00|
|合计|269,493,120.49|266,203,354.13|

（二）长期股权投资评估说明
被评估企业评估基准日长期股权投资账面值 8,213,028.42元，情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|长期投资单位名称|投资日期|投资比例|账面金额|
|1|上海晓奥易临机器人科技有限公司|2015年2月22日|100%|8,213,028.42|
||合 计|||8,213,028.42|

1、上海晓奥易临机器人科技有限公司
被评估企业持有上海晓奥易临机器人科技有限公司100％的股权。评估值按被投资单位基准日资产评估后的净资产评估值与投资比例相乘计算，评估基准日上海晓奥易临机器人科技有限公司的净资产评估值为 6,835,713.24元，详见“上海新时达电气股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司长期股权投资上海晓奥易临机器人科技有限公司股东全部权益价值评估说明（银信评报字[2015]沪第1009－1号）”。
长期股权投资评估值＝被投资单位基准日净资产评估值×投资比例
＝6,835,713.24×100％
＝6,835,713.24元
经上述评估，长期投资评估值6,835,713.24元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|长期股权投资|8,213,028.42|6,835,713.24|

（三）固定资产－设备类评估说明
本次评估被评估企业共申报委估设备类资产帐面原值 8,838,921.42元，帐面净值
3,423,520.51元，主要是由机器设备、车辆和电子设备及其他组成。其中机器设备
100项，账面净值 1,393,087.32元，车辆 13辆，账面净值 1,252,259.52元，电子设备
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及其他设备231项，账面净值778,173.67元。
1、清查核实
评估人员在被评估企业的设备管理人员的陪同下，根据所填报的固定资产清查评估申报表对各台设备的原值构成、购置年代、数量、型号规格、使用状况以及各种增贬值因素进行了逐项清查核实，并到现场对设备的运行、维护、保养进行了实地勘察。被评估企业共申报委评机器设备有 100项，主要是电焊机、X5032A立铣、摇臂钻等，能正常使用；车辆 13辆，主要是轿车、客车等，能正常使用；电子设备及其他设备有231项，主要是电脑、空调、打印机等，能正常使用。
清查结果如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|账面净值（元）|数量（项）|分布地点|现状、特点|
|机器设备|1,393,087.32|100|厂区|主要是电焊机、X5032A立铣、摇臂钻等，能正常使用|
|车辆|1,252,259.52|13|厂区|主要是轿车、客车等，能正常使用|
|电子设备|778,173.67|231|厂区|主要是电脑、空调、打印机等，能正常使用|
|合计：|3,423,520.51|344|||

经现场清查勘察，企业的设备管理工作规范，设备的维护保养较好，在用设备均处于正常运行状态,清查核实企业设备帐实相符。
2、评估过程
根据被评估企业所提供的清查评估申报表，评估人员在设备所在地由该企业人员配合进行现场勘查、核实设备的名称和有关参数，并通过现场观察、询问和查阅资料，对设备的使用、保养、修理、改造和目前的技术状况进行了解和鉴定。在此基础上通过询价确定本次评估的评估原值，成新率和评估净值。
3、评估方法
机器设备的评估方法
机器设备采用重置成本法。
其计算公式：
评估值＝重置全价×成新率
1）重置全价的确定：
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重置全价由评估基准日时点相同设备的（或经调整的相近设备的）现行市场价格和运杂、安装调试费及其它合理费用组成，机器设备的重置全价除自制设备外，均为更新重置价。
（1）国产外购设备重置全价的确定：
由于企业购入固定资产的增值税额可从销项税额中抵扣，故一般设备的重置全价应为不含增值税的价格，即：
重置全价＝重置现价＋重置现价×（运杂基础安装费费率）＋其它合理费用－增值税
增值税＝重置现价/1.17×0.17
重置现价的确定一般按照委估设备的名称、规格型号、生产公司（厂家），通过直接查询取得。国产关键设备通过向生产制造厂询价；国产一般设备，通过查阅近期《机电产品报价手册》、《全国资产评估价格信息》、《中国机电设备评估价格信息》等取得。
对无法询价及查阅到价格的设备，采用与其功效类似设备的现行市价加以适当调整确定。
运杂基础安装费的确定：
根据《资产评估常用数据与参数手册》中，有关设备运杂费、设备基础费、安装调试费概算指标，并按设备类别予以确定。
其它合理费用主要是指资金成本。对建设周期长、价值量大的设备，按建设周期、付款方法及现行相应贷款利率计算其资金成本；对建设周期较短，价值量小的设备，其资金成本一般不计。
对于有二手市场价的机器设备，直接用市价法评估。
2）车辆重置全价的确定：
重置全价＝不含税增值税重置现价＋车辆购置税＋其他费用
重置现价的确定通过查阅《太平洋汽车网》、《全国国产及进口汽车报价》取得；
车辆购置税为不含税购置价的10%；
其他费用主要包括：验车费、拍照费、固封费、拓钢印、车船税等，一般取
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1000元。
3）成新率的确定：
一般设备或管线配套设备成新率采用使用年限法确定计算公式为：
成新率＝尚可使用年限÷（已使用年限＋尚可使用年限）×100%
对重点、关键设备成新率的确定，采用年限法理论成新率和技术测定法成新率，并对年限法和技术测定法年计算的成新率，以不同的权重，最终合理确定设备的综合成新率。其计算公式为：
综合成新率＝年限法成新率×40%＋技术测定成新率×60%。
尚可使用年限依据专业人员对设备的利用率、负荷、维护保养、原始制造质量、故障频率、环境条件诸因素进行分析后综合确定。
年限成新率＝（经济使用年限－已使用年限）÷经济使用年限×100%
行驶公里成新率＝［可行驶公里－已行驶公里］÷可行驶公里×100%
其中理论成新率以行驶里程和使用年限孰低法确定。
综合成新率＝技术测定成新率×60%＋理论成新率×40%
（1）关于上海车辆牌照费的确定:
上海车辆牌照费一般按接近评估基准日公务用车牌照拍卖成交价的平均价计。
4、评估实例：
例1：法如铂金3.7米测量臂（机器设备明细表序号81）
设备名称：法如铂金3.7米测量臂
规格型号：Platinum
制造厂家：法如
购置年月：2011.12.09
启用年月：2011.12.09
帐面原值：307,692.32元
帐面净值：205,384.62元
设备简介：
随着FARO革命性的关节臂式三坐标测量机的发布，FARO Technologies Inc.在世界上创造了制造业历史上最精确、最先进的便携式测量手臂。它代表了二十年来
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测量工具研发的顶尖技术。
FARO铂金便携式测量臂的精度高达 0.0005英寸，使传统CMM、手工工具和其它便携式检查设备难以匹配。现在任何人在任何地方均可以前所未有的精度对部件、固定设备及组件进行检查、逆向工程或执行 CAD至部件分析。该精度与其可修改的 3D测量技术和定制零培训软件工具（带或不带CAD）结合起来，关节臂式三坐标测量机将是需要GD&T和 SPC输出的成型、铸模、制造、铸造及装配设备的理想解决方案。此外，它还具备真正的便携性能和改进的生物工程技术。事实上，超负荷传感器可防止用户使手臂超载，从而确保测量的精确性，使其成为“唯一有感觉的手臂”。
技术参数：
操作温度范围：10至40°C
温度周期：5°C/5分钟
湿度：95%,不凝结
校准周期：永久
保护：按IP64标准提供保护
加速度：
·允许角加速度：大于105 rad/s2
·最大振动：55至2000 Hz (IEC68－2－27)
·震动和冲击：6ms(IEC68－2－27)
电压:全球通用电压85－245VAC, 50/60Hz
认证：CE兼容
·EN50081－1: 1991 Class B类（辐射和干扰）
·EN50082－1: 1991 (ESD, RI, EFT)
IEC801－2 (1991), 8kV AC
IEC801－3 (1984), 3 V/m
IEC801－4 (1988), 0.5 kV信号线, 1kV AC交流电源1）
重置全价的确定
经向广精公司询价，电话：020－80905357，委估设备在评估基准日的市场价
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为315,000.00元/台。
重置现价＝315,000.00元/台
由于企业购入固定资产的增值税额可从销项税额中抵扣，故一般设备的重置全价应为不含增值税的价格，即
重置全价＝重置现价＋重置现价×（运杂、安装费费率）＋其它合理费用－增值税
增值税＝重置现价/1.17×0.17
运杂、安装费的确定：
根据《资产评估常用数据与参数手册》中，有关设备运杂费、设备基础费、安装调试费指标，并按设备类别予以确定：
运杂基础安装费率为重置现价的10%。
由于该设备安装时间较短，故不计资金成本。
重置全价＝重置现价＋重置现价×（运杂、安装费费率）＋其它合理费用－增值税
＝315,000.00＋315,000.00×10%＋0－315,000.00/1.17×0.17
＝300,000.00元（取整）
2）成新率的确定
该设备经济使用寿命一般取 12年，已使用 3.56年，目前正常使用，尚可使用8.44年。
年限成新率＝尚可使用年限÷（尚可使用年限＋已使用年限）
＝8.44÷（3.56＋8.44）
＝70%
经对所估设备的生产技术状况现场察看，对设备的原始制造质量、设备的运行状态、设备的利用率、设备的维护保养（包括大修理等）情况、设备的故障频率、设备的环境状况进行打分：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目|标准值|实测情况|实测系数|成新率%|
|1|制造质量|25|设备的性能良好，制造质量满足生产工艺要求|0.7|17.5|

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|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|2|机械、电器系统运行|25|技术指标基本达到设计要求，性能有所下降|0.7|17.5|
|3|维护保养|15|设备维护一般|0.7|10.5|
|4|故障情况|15|运行正常和可靠性较好|0.75|11.25|
|5|利用率|10|设备的利用率正常|0.8|8|
|6|所在环境状况|10|环境无酸、碱雾腐蚀，状况正常|0.75|7.5|
||合计|100|||72.25|

技术鉴定成新率为72.25%。
综合成新率＝70%×40%＋72.25%×60%
＝71%
3）评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
＝300,000.00×71%
＝213,000.00（元）
例2：别克商务车（车辆清查评估明细表序号6）
牌照号码：沪J97131
车辆类型：商务车
厂牌型号：别克商务车
制造厂家：上海通用汽车
购置日期：2010.04.28
启用年月：2010.04.28
账面原值：244,500.00元
账面净值：12,225.00元
已行驶公里数：216,559.00公里
1）确定重置价值
重置全价＝重置现价（不含增值税）＋车辆购置税＋其它费用
重置现价：200,000.00元，由《太平洋汽车网》查得。
购置附加费＝（重置现价/1.17）×10%
其它费用＝1000元
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重置全价＝200,000.00÷1.17＋200,000.00÷1.17×10%＋1000
＝189,000.00元（取整）
2）成新率的确定:
根据相关规定，非营运小轿车无特定报废年限，故本次评估按照轿车一般经济使用寿命 10年进行测算，已使用 5.18年，尚可使用 4.82年，可行驶 50万公里，已行驶216,559.00公里。
以年限法确定该车辆理论成新率。
理论成新率＝尚可使用年限÷（已使用年限＋尚可使用年限）×可使用年限
＝4.82÷（5.18＋4.82）×100%
＝48.00%（取整）
行驶公里成新率＝［可行驶公里－已行驶公里］÷可行驶公里×100%
＝［500,000－216,559］÷500,000
＝57.00%（取整）
根据孰低原则理论成新率选择48.00%。
通过技术测定及现场观察，该车辆主要结构成新率如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|技术测定项目内容目|总成部件名称|标准分|主要鉴定内容|达标程度|打分|
||发动机及离合器总成|25|发动机工作是否稳定，工作时有无不良声响，有无过度温升；有无严重振动；功率及燃油耗是否基本符合技术规定；有无严重渗漏。水冷系统工作是否正常，水箱有无漏水情形；油泵、气泵是否工作正常。重点在机动车工作运行中，检查发动机声音是否正常，转向轮及变速杆操作应轻便灵活，重点检查机动车加速性能制动情况及稳定性。有无漏油或外观有无明显漏油痕迹。操纵机构是否灵敏可靠。离合器踏板自由行程是否符合规定。查验尾气排放是否符合规定。|中度磨损|18|
||变速器及传动轴总成|12|转向是否灵活，助力是否良好；变速杆操作是否顺畅，变速器换档是否轻便灵活，有无自动跳档或乱档现象，变速箱有无不良声响。自动档状态时，车辆行驶是否正常，传动轴有无明显变形，有无明显漏油或漏油痕迹。|中度磨损|6|
||前桥及转向器前悬总成|9|前桥总成与转向系统是否正常、助力是否正常，前梁、半轴有无异常声响。悬挂及减震系统是否正常，特别注意转向机构是否操作轻便、转动灵活，有无摆振、跑偏等现象。车轮转到极限位置时，是否与其他部件有碰擦现象。|较差|2|
||后桥及后悬架总成|9|后桥总成与四轮驱动的转向系统是否正常、助力是否正常，后桥有无异常声响。悬挂及减震系统是否正常，后桥和主减速器有无泄漏、异响、松动、过热等现象。|一般完好|3|
||制动系统|6|制动系统是否安全可靠；制动时，制动器制动是否均匀，防抱死状态|中度磨损|3|

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||||||
|-|-|-|-|-|
|||是否正常；重点在机动车工作运行中，检查制动性能及稳定性。制动踏板自由行程是否符合规定。同时检查是否跑偏、是否发抖、是否摆头。检查驻车制动性能，检查驻车制动器自由行程是否符合规定。|||
|车架车身总成|28|外观检查车架和悬挂有无裂纹、弯曲和扭曲变形，各部连接有无松动，钢板销与销套无松旷，车架总成中铆杆件是否齐全。行驶时，减震系统工作是否正常。发动机前后支垫、进排气歧管、散热器、钢板弹簧、U 形螺栓、制动底板、轮胎、传动轴、半轴、车身、车箱、附件支架等外露螺栓螺母是否齐全紧固，各种衬垫圈是否完好。车身外观、外形是否完好，有无油漆脱落、有无碰撞痕迹及明显划痕，车身及驾驶室的门窗玻璃有无损坏及裂纹，是否完好，密封是否良好，车厢、驾驶室内饰好坏，车门有无变形。座椅是否完整完好。全车是否漏油、是否漏水、是否漏气、是否漏电。驾驶室装置紧固，门锁链是否灵活无松旷，限动装置是否齐全有效，挡风玻璃是否完好，窗框是否严密，门把、门锁、玻璃升降器是否齐全有效。发动机罩锁扣有效，暖风装置工作正常。各种防尘罩是否齐全有效。车身面漆、腻子有无脱落现象，补漆颜色是否与原色基本一致。|较差|14|
|电器仪表系统|7|电气、照明 电气系统工作是否正常，电动窗、电动刮雨器是否正常；仪表显示面板各仪表是否工作正常。前大灯、转向灯、指示灯是否完好和工作正常。空调及音响等系统工作是否正常。全车是否漏电。|一般|2|
|轮胎|4|轮胎外侧边缘和底面磨损情况、花纹磨损是否均匀、磨损深度是否超过标准，有无磨干现象、轮胎表面特别是侧面是否有裂纹、鼓泡等情况，轮辋及压条挡圈有无裂损、变形；轮胎气压是否符合规定，气门嘴帽是否齐全；轮轴承间隙有无明显松旷。|中度磨损|2|
||100|||50|

技术鉴定成新率为50.00%（见技术鉴定表）。
综合成新率＝技术测定成新率×60%＋理论成新率×40%
＝50.00%×60%＋48.00%×40%
＝49.00%（取整）
3）评估值＝重置全价×成新率
＝189,000.00×49.00%
＝92,610.00元
一辆别克商务车评估值为 92,610.00元，评估基准日单位非经营性客车上海牌照费为178,070.00元。
被评估企业截至评估基准日共有6块单位非经营性客车牌照。
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例3、Dell电脑V1450D－458（电子设备及其他明细表序号169）
设备名称：电脑
规格型号：V1450D－458
制造厂家：戴尔
数 量：5台
购置日期：2012－08－10
启用年月：2012－08－10
帐面原值：20,081.20元
帐面净值：9,270.82元
1）重置全价的确定：
重置全价＝重置现价＋合理费用
＝重置现价×（1＋运杂安装基础费率）
经向太平洋电脑询价，型号V1450D－458电脑设备评估时点含税价为 4,500.00元。
该设备供货方负责上门安装，运杂费已包括在设备购置费以内，该设备不需要制作基础，因此本次评估不计运杂安装基础费。
无资金成本。
重置现价＝4,500.00元
由于企业购入固定资产的增值税额可从销项税额中抵扣，故一般设备的重置全价应为不含增值税的价格，即
重置全价＝重置现价＋重置现价×（运杂、安装费费率）＋其它合理费用－增值税
＝4,500.00+0.00+0.00－4,500/1.17*17%
＝3,800.00元（取整）
2）成新率的确定：
该设备经济使用寿命一般取 5年，已使用 2.9年，现能正常使用，尚可使用 2.1年。
理论成新率＝尚可使用年限÷（尚可使用年限＋已使用年限）×100%
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＝2.1÷（2.9＋2.1）×100%
＝42%
3）评估值的确定
评估值＝重置价值×数量×成新率
＝3,800.00×5×42%
＝7,980.00（元）
5台Dell电脑V1450D－458评估值为7,980.00元
经上述评估，设备类固定资产评估情况如下：
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|资产名称|帐面原值|帐面净值|评估原值|评估净值|
|机器设备|3,531,091.56|1,393,087.32|3,185,700.00|1,559,472.00|
|车辆|2,374,837.37|1,252,259.52|3,109,020.00|2,550,321.00|
|电子设备|2,932,992.49|778,173.67|1,177,840.00|695,249.00|
|合计|8,838,921.42|3,423,520.51|7,472,560.00|4,805,042.00|

（四）无形资产－其他无形资产的评估说明
1、账面办公及研发用外购软件
被评估企业评估基准日账上有其他无形资产 368,212.26元，为企业外购的软件。详细情况如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|内容或名称|取得日期|法定/预计使用年限|原始入账价值|账面价值|
|1|固定资产软件|2003.07.30|5.00|2,000.00|0.00|
|2|财务软件|2004.01.30|5.00|12,500.00|0.00|
|3|设计部AUTODESK软件4套|2005.05.25|5.00|86,400.00|0.00|
|4|工资财务软件|2005.11.30|5.00|2,000.00|0.00|
|5|财务采购软件|2006.08.31|5.00|3,000.00|0.00|
|6|采购网络软件|2006.12.01|5.00|3,000.00|0.00|
|7|工资软件(网络版)|2007.07.30|5.00|2,000.00|0.00|
|8|车身规划软件包(北京迪基透)|2010.01.31|3.00|76,837.61|0.00|
|9|杀毒软件|2010.03.22|3.00|3,157.26|0.00|
|10|office2007|2010.06.24|3.00|13,025.64|0.00|
|11|ACAD Architecture 2011＋SUB|2010.08.20|3.00|46,068.38|0.00|
|12|威盾网络保安软件V3.0|2011.04.18|3.00|14,529.92|0.00|
|13|AutoCAD2012软件|2011.09.23|3.00|153,846.16|0.00|

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|-|-|-|-|-|-|
|14|ROBCAD软件1套|2012.09.25|5.00|264,957.27|119,230.77|
|15|catia v5|2013.07.08|3.00|689,487.19|248,981.49|
|账面余额合计||||1,372,809.43|368,212.26|

经了解，上述1－13项软件截至评估基准日已摊销完，但被评估企业仍在使用，故将上述软件纳入评估范围。
评估人员查验了相关入账凭证，对软件的使用情况进行了解。被评估企业评估基准日账面有软件 368,212.26元，一共 15套软件，即固定资产软件、财务软件、设计部AUTODESK软件等。核对无误，正常使用。
评估人员核查其相关资料，各种软件按当前市场价格进行评估。
例：设计部AUTODESK软件（评估明细表7－1－2 第3项）
纳入本次评估范围的设计部 AUTODESK软件于 2005年 5月取得，原始入账价值为 86,400.00元，现正常使用，账面余额 0.00元。截止评估基准日，经网上询价（设计部 AUTODESK软件为通用软件，价格较统一，各地经销商价格差异较小，故通过网上询价确定市场价格），委估的设计部 AUTODESK软件市场不含税价格为19,600.00元/套。
设计部AUTODESK软件的评估值为＝19,600.00×4
＝78,400.00元
经上述评估，无形资产－软件评估值为1,289,400.00元。
2、已费用化的无形资产
截止评估基准日，被评估企业已费用化的无形资产包括专利技术 21项；软件著作权5项。
已费用化的 14项已授权专利，等待实审请求或申请受理状态的 7项专利明细如下：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|申请号（专利号）|专利名称|专利类型|申请日|授权日|专利状态|持有专利企业名称|
|1|ZL201320294210.7|汽车焊装夹具|实用新型|2013/5/27|2014/3/12|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|2|ZL201320293930.1|液压冲孔设备|实用新型|2013/5/27|2013/12/18|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|3|ZL201320293573.9|生产线输送系统|实用新型|2013/5/27|2013/12/18|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|4|ZL201220179463.5|汽车车架本体矫正|实用|2012/04/25|2012/11/07|已授权|上海晓奥享荣汽车工|

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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||装置|新型||||业装备有限公司|
|5|ZL201220179107.3|汽车焊装夹具增力夹紧双支撑臂式自锁机构|实用新型|2012/04/25|2012/11/28|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|6|ZL201220179280.3|汽车焊装夹具增力夹紧单支撑臂式自锁机构|实用新型|2012/4/25|2012/11/28|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|7|ZL201220180972.X|汽车焊装输送线台车夹紧装置|实用新型|2012/4/26|2012/11/7|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|8|ZL201420524108.6|四面体合拼自动化焊装总成|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|9|ZL201420524116.0|直线行走焊装夹具总成|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|10|ZL201420524109.0|客车侧围用变位焊装台|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|11|ZL201420524114.1|门盖总成多轴联动滚边设备|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|12|ZL201420524115.6|主焊线同步顶升和往复输送装置|实用新型|2014/09/13|2015/03/25|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|13|ZL201520421986.X|可自动切换的车身焊装总成|实用新型|2015/6/18||申请受理|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|14|ZL201210122954.0|汽车焊装夹具的四面回转体装置|发明|2012/04/25|2015/06/17|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|15|ZL201310200595.0|具有十字滑台的汽车焊装生产设备|发明|2013/05/27|2015/08/05|已授权|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|16|ZL201410463949.5|门盖总成多轴联动滚边设备|发明|2014/09/13||等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|17|ZL201410463951.2|主焊线同步顶升和往复输送装置|发明|2014/09/13||等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|18|ZL201410463946.1|客车侧围用变位焊装台|发明|2014/09/13||等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|19|ZL201410463945.7|四面体合拼自动化焊装总成|发明|2014/09/13||等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|20|ZL201410463952.7|直线行走焊装夹具总成|发明|2014/09/13||等待实审请求|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|
|21|ZL201510339137.4|可自动切换的车身焊装总成|发明|2015/6/18||申请受理|上海晓奥享荣汽车工业装备有限公司|

已费用化的软件著作权5项明细如下：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|公司名称|证书名称|证书号|登记号||授权日||有效期|
|1|晓奥享荣|晓奥享荣步进电机控制系统|软著登字第|||||50年|
||||||2012SR092778||2011/9/30||

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|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|||软件v1.0|0460814号|||||
|2|晓奥享荣|晓奥享荣检具检测分析报告助手软件v1.0|软著登字第0460890号|2012SR092854|||50年|
|||||||2009/12/1||
|3|晓奥享荣|晓奥享荣焊装生产线自动化控制软件V1.0|软著登字第0460888号|2012SR092852|2011/6/30||50年|
|4|晓奥享荣|晓奥PICK UP运动系统自动化控制程序软件V1.0|软著登字第0573620号|2013SR067858|2012/12/20||50年|
|5|晓奥享荣|晓奥焊装夹具车型高速切换十字滑移机构自动化控制程序软件|软著登字第0573509号|2013SR067747|2012/12/20||50年|

以上无形资产均正常缴纳年费，并且投入生产、销售，无闲置。
1）评估技术说明
（1）评估方法的介绍和选择
根据资产评估准则有关规定，“注册资产评估师执行无形资产评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和成本法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或者多种资产评估方法。
A成本法适用分析：按会计准则计价的企业账面值反映的专利价值仅为注册代理等费用。由于具体研究发明过程中投入的成本费用具有多样性，在本次评估中很难通过可获取的资料和信息重估专利技术及著作权成本评估其价值，且专利的研究发明成本与其市场价值对应性较差，即使通过重置成本评估出其价值，也与市场价值相差较大。因此本次专利技术及著作权评估不适用成本法。
B市场法适用性分析：由于本次评估涉及的专利技术及著作权未在公开市场中发生过交易，我们根据可获取的资料和信息也很难收集到类似专利技术的可比交易案例，因此本次专利技术及著作权评估不适用市场比较法。
C收益法适用分析：本次评估的专利技术及著作权有部分实际已在企业产品生产经营过程中使用，并通过产品销售获益；部分对企业未来发展具有指导性意义，是企业5－10年内可预见的研发方向。鉴于企业产品的未来的销售收益和风险可以合理量化预测，而且专利技术及著作权在产品收益中的贡献也可以通过分析量化，
故本次采用了收益法对专利技术及著作权进行评估。
D采用收益法对专利技术及著作权进行评估中，有以下二种具体方法的运用：
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超额收益法：专利技术及著作权资产的收益体现在载有专利技术及著作权的产品能够比不使用该专利技术及著作权的同类产品拥有较高的价位，这一明显的价差就是专利技术及著作权收益的体现。
分成收益法：根据国际上常用的分析方法，企业利润的由资金、技术、人力资产等贡献组成，专利技术及著作权资产的收益体现在专利技术及著作权资产对企业利润的贡献上，专利技术及著作权拥有者因此而获得的分成收益。
超额收益法由于用以对比的同类商品不易找到，商品价差往往有经营者的战略考虑在内，就不一定能客观地反映专利技术的附加价值。故本次采用分成收益法对委估专利技术及著作权进行评估。
（2）本次评估的收益法评估思路
被评估企业的主营业务为汽车智能化柔性焊接生产线的设计、研发、生产和销售，具有轻资产的特征，属于技术密集型企业，系轻资产的企业，被评估企业的研发、设计的主要成果为上述 21项专利及 5项软件著作权，上述专利及软件著作权无法单一的计量对企业的贡献值，故本次评估将上述 21项专利及 5项软件著作权作为无形资产组进行统一评估。
从收益现值角度出发，企业无形资产的的价值应当对应于该无形资产在未来收益期中所有者逐年所能获得的净收益折现值。
被评估企业属生产型企业，按公历年度作为会计期间，因而本项评估中所有参数的选取均以年度会计数据为准，以保证所有参数的计算口径一致。收益期的选取不仅需考虑上述无形资产组的法律规定的注册保护期，还要考虑无形资产组随着时间的推移对产品收益的贡献逐渐衰减的因素。
根据我国法律规定，实用新型专利的法律保护期为 10年，发明专利的法律保护期为 20年，软件著作权的法律保护期为 50年，鉴于收益现值结果与预期的逐年收益密切相关，而逐年收益又决定于企业的经营规模，因此使用收益现值法评估时需要谨慎地确定企业的经营规模。
收益法的计算公式：
P＝未来收益期内各期收益的现值之和
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n
Fi
P
(1r)i
i1
其中：P—评估值（折现值）
r—所选取的折现率
n—收益年期
Fi—未来第i个收益期的预期主营业务收入
—该无形资产的主营业务收入分成率
（3）无形资产组评估的假设前提
无形资产组评估中对未来收益的预测建立在如下假设前提的基础上：
A持续经营假设
即假定被评估企业在评估目的实现后，仍将按照原来的经营目的，经营方式，持续地经营下去，并且其销售的产品在经营期内能满足社会需求，其收益可以预测。
B宏观经济环境相对稳定假设
企业的收益不但是其资产综合性能的反映，是企业管理水平的表现，而且与其所处的宏观经济环境直接相关，假设国家的产业政策、税收政策和宏观环境仍相对稳定。
C企业资本结构相对稳定的假设
企业资产是许多不同类资产为同一的经营目的有机的结合体，某一项资产的有用性和有效程度是随着市场的需求变化而变化，技术的发展而变化，因此一个持续经营的企业在任一时点其资产的表现形式和效益贡献率是不同的，但假设企业的资本结构相对稳定。
D不可抗拒的自然灾害或其他无法预测的突发事件，不作为预测企业未来情况的相关因素。
E收益预测的年度以当年的 7月起至 12月为第一个收益年度，后续以正常会计年度作为收益年度，假设被评估企业工商注册经营期满后能延续注册生产经营直至2022年。
（4）评估过程
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A营业收入预测：
已获得的专利广泛的应用于被评估企业现有的项目中，是现有项目必要的工艺及技术，营业收入体现在被评估企业全部的营业收入中。
故营业收入的预测见股东全部权益价值收益法评估相关说明。
B销售收入分成率的确定
首先确定收入分成率的取值范围，再根据影响技术价值的因素，建立测评体系，确定待估收入分成率的调整系数，最终得到分成率。
确定收入分成率的范围。分成率的取值范围是根据国际技术贸易中已被众多国家认可的技术提成比例范围确定的。随着国际技术市场的发展，提成率的大小已趋于一个规范的数值，联合国工业发展组织对各国的技术贸易合同的提成率做了大量调查统计，结果显示，以销售收入为基数，分成率的取值范围一般为0.5%－10%，分行业的统计数据如下：
|||
|-|-|
|石油化工业|0.5%－2%|
|日用消费品行业|1%－2.5%|
|制造行业|1%－3%|
|化学行业|2%－3.5%|
|制药行业|2.5%－4%|
|电器行业|3%－4.5%|
|精密仪器行业|4%－5.5%|
|汽车行业|4.5%－6%|
|光学及电子产品|7%－10%|

被评估企业与上表中的制造行业、精密仪器行业、汽车行业都有联系，但经过勘查，被评估企业更接近于制造行业，故被评估企业产品适用制造行业1%－3%。
由于上述分成率数值得到国际公认，而且在技术贸易实践中得到了验证，因此引用上述数值作为确定分成率的基础数据。
根据分成率测评表，确定待估收入分成率的调整系数。影响技术价值的因素包
括技术因素、经济因素及风险因素，其中风险因素对技术价值的影响主要在折现率
中体现，其余二个因素均可在分成率中得到体现。将上述因素细分为所属技术领
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域、先进性、创新性、成熟度、应用范围等 8个因素，分别给予权重和评分，根据各指标的取值及权重系数，采用加权算术平均计算确定分成率的调整系数，即分成率在可能取值的范围内所处的位置。
C确定收入分成率。根据收入分成率的取值范围及调整系数，可最终得到分成率。计算公式为：
K＝m＋(n－m)×r
式中：K－收入分成率
m－分成率的取值下限
n－分成率的取值上限
r－分成率的调整系数
被评估企业委估技术所生产的产品属于电子元器件制造业，按行业统计数据，技术分成率在1%－3%之间。
经逐项调整，确定各因素的调整系数。分成率调整系数测评结果见下表。
|||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|权重|考虑因素||分权重|分 值||||||合计|
||||||100|80|60|40|20|0||
|1|0.6|技术因素|技术所属领域|0.1|90||||||5|
|2|||替代技术|0.2||85|||||10|
|3|||先进性|0.2||85|||||10|
|4|||创新性|0.1||85|||||5|
|5|||成熟度|0.2||80|||||10|
|6|||应用范围|0.1|90||||||5|
|7|||技术防御力|0.1|90||||||5|
|8|0.4|经济因素|供求关系|1||85|||||34|
|9|合计||||||||||85|

其中，各风险的取值如下：
技术所属领域：新兴技术领域，发展前景广阔，属国家支持产业(100)；技术领域发展前景较好(60)；技术领域发展平稳(20)；技术领域即将进入衰退期，发展缓慢(0)。
替代技术：无替代产品(100)；存在若干替代产品(60)；替代产品较多(0)。
先进性：各方面都超过(100)；大多数方面或某方面显著超过(60)；不相上下
(0)。
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创新性：首创技术(100)；改进型技术(40)；后续专利技术(0)。
成熟度：工业化生产(100)；小批量生产(80)；中试(60)；小试(20)；实验室阶段(0)。
应用范围：专利技术可应用于多个生产领域(100)；专利技术应用于某个生产领域(50)；专利技术的应用具有某些限定条件(0)。
技术防御力：技术复杂且需大量资金研制(100)；技术复杂或所需资金多(50)；专利技术的应用具有某些限定条件(0)。
供求关系：解决了行业的必需技术问题，为广大厂商所需要(100)；解决了行业一般技术问题(50)；解决了生产中某一附加技术问题或改进了某一技术环节(0)。
测评结果，r＝85%。
K＝m＋(n－m)×r
＝1%＋(3%－1%)×85%
＝2.7%
委估无形资产组贡献率的确定：
由于专利技术及软件著作权只是对应生产过程工艺中的一部分功能或技术的，因此需确定委估无形资产组在对应的功能部件技术中的比重。由于此项比重无法通过评分实施，因此我们通过对相关部门负责人及专家访谈获得的主观评价，确定专利技术在功能部件技术中的比重。经访谈得知无形资产组在整体生产工艺技术中的贡献率约为90%。
则委估无形资产组收入分成率＝2.7%*90%
＝2.4%
D委估专利技术及著作权贡献时间的确定
委估专利主要为实用新型专利。委估专利剩余保护年限最长的为19.97年，最短的为6.82年。委估软件著作权剩余保护年限最长为47.47年，最短为44.42年。由于制造行业的技术发展较快，技术创新较快，新技术的出现会替代或部分替代老技术，因此本次评估专利技术及著作权对收益的贡献时间取 2015年7月1日至2022年12月31日。
技术贡献率衰减的考虑。
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由于我们评估的专利技术、软件著作权应该被理解为评估基准日的技术状态，因此随着时间的推移，上述技术会不断的得到改进和完善，表现为产品制造技术中不断会有新的技术改进或增加，使得截止评估基准日时的技术所占的比重呈下降趋势。另一方面技术也会逐渐进入衰退期。上述两种因素综合表现在评估基准日的产品技术在全部生产工艺技术贡献率上，也就是技术贡献率或提成率逐渐降低。
因此我们根据这二种情况，考虑技术贡献率在寿命期内逐渐下降，技术贡献率逐年衰减，由于2015年7-12月不是一个完整的会计年度，且部分专利是2015年才取得，故从2016年起开始考虑衰减，衰减率为3%，以后每年的衰减率以此计算。
专利技术、软件著作权贡献期内销售收入分成率：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|年份|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|
|衰减率||3%|3%|3%|3%|
|收入分成率|2.40%|2.33%|2.26%|2.19%|2.12%|

|||||
|-|-|-|-|
|年份|2020年|2021年|2022年|
|衰减率|3%|3%|3%|
|收入分成率|2.06%|2.00%|1.94%|

（数据来源：评估师分析整理）
（5）折现率的确定
折现是指通过计算，将未来收入的货币量按一定的比例折算成现时货币量的折算过程。折现时所采用的比例称之为折现率。折现率与资本化率在本质上没有区别的，它们都属于投资报酬率或资产收益率。
折现率的确定有以下几个原则：
不低于无风险报酬率的原则；
以行业平均报酬率为基准的原则；
折现率与收益额相匹配的原则；
根据实际情况调整确定的原则。
确定折现率的一般方法有风险累加法，资本资产定价模型，资本加权平均成本模型等。
本次评估折现率采用累加法，即以无风险报酬率为基础，适当考虑企业自身风
险的方法。
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折现率＝无风险报酬率＋企业的（产品风险＋经营风险＋市场风险＋财务风险）
A.无风险报酬率的确定
评估基准日，10年期以上国债平均回报率确定为4.26%。
B.关于个别风险报酬率的分析、确定
企业在未来的经营过程中会面临各种风险，如自身的经营风险、财务风险等。
从投资者的角度来看，投资者承担风险，就要获得相应的补偿。承担的风险越高，所要求补偿的数额就越大。风险报酬考虑本委估对象的技术风险、市场风险、经营风险、财务风险等因素综合确定。对专利权而言风险主要由产品风险系数、经营风险系数、市场风险系数及财务风险系数之和确定。
根据对本项目的研究及目前评估惯例，各个风险系数的取值范围一般在0%－5%之间，而具体的数值则根据评测表求得。（以下数值也可取中间值，如60、80之间取70等）。具体测算如下：
①产品风险报酬率的确定
产品风险
||||
|-|-|-|
|权重|考虑因素|分值100 80 60 40 20 0|
|0.4|技术生命周期(A)|40|
|0.3|技术持续性(B)|40|
|0.3|技术成熟性(C)|40|

取值说明：
a.生命周期风险：投入期(100)，成长期(40)，成熟期(20)，衰退期(60)；
企业的主要产品向大规格方向发展，产品生命周期总和还是成长期，取值为40。
b.技术持续性风险：技术投入稳定性(0)，新技术研发多(40)，新技术研发少(100)；
随着业务量的不断增加，企业处于新技术研发多的阶段，取值为40。
c.生产技术成熟性风险：生产技术成熟(20)，生产技术不成熟(80)；
企业的产品部分处于技术成熟阶段，有的还处于发展创新阶段，取值为40。
产品风险＝(40×0.4＋40×0.3＋40×0.3)×5%/100＝2.0%
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故本次评估取产品风险报酬率为2.0%。
②经营风险报酬率的确定
经营风险是企业因经营上的原因而导致收益发生变动的可能性，影响企业经营风险的因素主要有产品市场需求、产品售价、产品成本、企业调整产品价格的能力等。
经营风险
||||
|-|-|-|
|权重|考虑因素|分值100 80 60 40 20 0|
|0.3|整体经营素质(A)|50|
|0.2|受外界经营环境的影响(B)|50|
|0.1|对价格、质量、原料供货的依赖(C)|40|
|0.1|重大法律诉讼（D）|30|
|0.3|企业规模（E）|50|

取值说明：
a.整体经营素质高（20），整体经营素质低（80）；
企业整体经营素质尚可，具有一定规模的销售网络和客户群，取值50。
b.受外界经营环境的影响：影响程度大（80），影响程度小（40）；
企业的业务主要靠接受外界的订单，故受外界经营环境的影响较大，取值50。
c.对价格、质量、原料供货的依赖：依赖性大（60），依赖性小（40）；
对价格、质量、原料供货有一定的依赖，但依赖不大，取值40。
d.重大法律诉讼事项：有重大法律诉讼（80），无重大法律诉讼（20）；
至目前为至，企业未提供任何的重大法律诉讼事项，但不能排除或有的法律诉讼存在，取值30。
e.企业规模：规模小（80），规模大（20）
与同行业资本市场上的公司比较，公司属小规模，取值50。
则经营风险＝(50×0.3＋50×0.2＋40×0.1＋30×0.1＋50×0.3)×5%/100＝2.35%。
故本次评估时取经营风险报酬率为2.35%。
③市场风险报酬率的确定
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市场风险
||||
|-|-|-|
|权重|考虑因素|分值100 80 60 40 20 0|
|0.3|行业及前景状况(A)|60|
|0.3|竞争情况(B)|70|
|0.2|国家政策导向(C)|60|
|0.2|外部扶持力度(B)|60|

取值说明：
a.行业及前景状况：朝阳行业（40）、衰退行业（80）；
机器人工业与汽车工业装备制造业属于国家支持的行业，前景较好，取值60。
b.竞争情况：竞争对手多（80）、竞争对手少（20）；
企业的产品在国内的竞争力较少，取值70。
c.国家政策导向：政策导向不好(80)、政策导向好（40）；
国家政策对该行业的导向较好，取值60。
d.外部扶持力度：外部环境对企业扶持力度大（20）、外部环境对企业扶持力度小（80）；
外部环境对企业扶持力度较大，取值60。
市场风险＝(60×0.3＋70×0.3＋60×0.2＋60×0.2)×5%/100＝3.15%
故本次评估取市场风险报酬率为3.15%。
④财务风险报酬率的确定
财务风险
||||
|-|-|-|
|权重|考虑因素|分值100 80 60 40 20 0|
|0.3|资产负债状况(A)|80|
|0.3|企业融资能力(B)|50|
|0.2|应收款周转率高低(C)|60|
|0.2|企业项目投资情况(D)|50|

取值说明：
a.资产负债状况：资产负债率高（80）、资产负债率低（20）；
企业的资产负债较高，取值80。
b.企业融资能力：融资能力强（40）、融资能力低（60）；
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企业的融资能力尚可，取值50。
c.应收款周转率高低：应收帐款的周转率高（20）、应收帐款的周转率低（80）；
企业的应收款周转率一般，取值60。
d.企业项目投资情况：投资资金多回收期长（80）、投资资金多回收期短（20）；
企业项目投资的回收期一般，取值50。
则，财务风险＝(80×0.3＋50×0.3＋60×0.2＋50×0.2)×5%/100＝3.05%
故本次评估取财务风险报酬率为3.05%。
经上述测算，被评估企业风险报酬率＝2.0%＋2.35%＋3.15%＋3.05%＝10.55%⑤折现率的确定
折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝4.26%＋10.55%＝14.81%
（6）评估结果计算表
单位：万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2015年7-12月|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|2021年|2022年|
|销售收入|12,910|25,802|33,442|39,449|39,316|39,316|39,316|39,316|
|分成率|2.40%|2.40%|2.40%|2.40%|2.40%|2.40%|2.40%|2.40%|
|衰减率||3.00%|3.00%|3.00%|3.00%|3.00%|3.00%|3.00%|
|衰减后分成率|2.40%|2.33%|2.26%|2.19%|2.12%|2.06%|2.00%|1.94%|
|分成额|310|601|756|864|833|810|786|763|
|折现期|0.25|1|2|3|4|5|6|7|
|折现率|14.81%|14.81%|14.81%|14.81%|14.81%|14.81%|14.81%|14.81%|
|折现系数|0.9661|0.871|0.7586|0.6608|0.5755|0.5013|0.4366|0.3803|
|折现值|299|524|573|571|480|406|343|290|
|现值合计|3,500||||||||

被评估企业的无形资产—无形资产组的评估值为3,500万元。
经上述评估，无形资产－其他无形资产评估值为 36,289,400.00元。
金额单位：元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|无形资产－专利权、软件著作权|0.00|35,000,000.00|
|无形资产－软件|368,212.26|1,289,400.00|
|合计|368,212.26|36,289,400.00|

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（五）递延所得税资产
被评估企业评估基准日递延所得税资产账面值为 1,366,485.10元，为计提坏账准备和存货跌价准备所形成的。
经核查，被评估企业的递延所得税资产内容为坏账准备和存货跌价准备形成的递延所得税资产。
应收账款坏账准备评估为零且无个别确认的应收账款损失，故应收账款坏账准备引起的递延所得税资产评估为零。
存货跌价准备评估为零，但对于存货—在产品评估减值部分仍需计算递延所得税资产，故递延所得税资产存货部分评估值为655,370.12元。
经上述评估，递延所得税资产的评估价值为655,370.12元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|资产名称|账面值|评估值|
|递延所得税资产|1,366,485.10|655,370.12|

（六）负债评估说明
负债是公司承担的能以货币计量的需以未来资产或劳务来偿还的经济债务。负债评估的重点在于检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人和债务额。
被评估企业的负债包括流动负债和非流动负债。评估人员首先核实了各类债务的种类、发生日期、形成原因及各类债务的真实性和完整性，对形成的债务核对了有关原始凭证，根据公司有关财务、税收的政策进行了验算核实。
1、短期借款
短期借款账面值10,000,000.00元，为1笔人民币短期借款。
借款具体情况如下：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|放款银行机构名称|发生日期|到期日期|年利率%|担保方式|币种|账面价值|
|1|农村商业银行|15.01.22|16.01.21|6.72%|信用担保|人民币|10,000,000.00|
|合 计|||||||10,000,000.00|

经上述核查，被评估企业现有短期借款 1项，短期借款账面余额 10,000,000.00元。经核实，被评估企业评估基准日短期借款为质押、信用贷款。
记录中未发现账实不符和已知不需偿还账项的情况和金额，据此确认评估基准
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日账面短期借款余额账实相符。
经上述评估，短期借款评估值为10,000,000.00元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|负债名称|账面值|评估值|
|短期借款|10,000,000.00|10,000,000.00|

2、应付账款
被评估企业评估基准日账面有应付账款 355项，应付账款余额为 102,780,868.95元，主要为应付货款。
评估人员核查应付账款的记账凭证和原始凭证，查验现有合同及收款凭证等有关资料，分析了解债务的经济业务内容与相关材料的勾稽情况和账面债务的债权人、经济业务内容、金额、发生年月的合理性，判断会计记录的准确性、账面债务金额的存在性、真实性。
经上述核查，被评估企业现有应付账款 355项，系应付货款。评估人员实施替代程序，抽查凭证，分析账龄，实施替代程序明细金额合计 69,363,276.80元，占应付账款比例为67%，正确率100%，予以确认。本次评估以审定后账面值确认评估值。
经上述评估，应付账款评估值为102,780,868.951元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|负债名称|账面值|评估值|
|应付账款|102,780,868.95|102,780,868.95|

3、预收账款
被评估企业评估基准日账面有预收账款 41项，预收账款余额为 234,958,506.63元，主要为预收的货款。
评估人员核查预收账款的记账凭证和原始凭证，查验现有合同及收款凭证等有关资料，分析了解债务的经济业务内容与相关材料的勾稽情况和账面债务的债权人、经济业务内容、金额、发生年月的合理性，判断会计记录的准确性、账面债务金额的存在性、真实性。
经上述核查，被评估企业现有预收账款 41项，主要为预收货款。评估人员实施
了替代程序，抽查凭证，分析账龄，替代金额为 154,166,178.23元，占预收账款总金
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额66%，正确率100%，予以确认。本次评估以审定后账面值确认评估值。
经上述评估，预收账款评估值234,958,506.63元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|负债名称|账面值|评估值|
|预收账款|234,958,506.63|234,958,506.63|

4、应付职工薪酬
被评估企业评估基准日应付职工薪酬帐面值 119,188.94元，为计提的 2015年 6月份职工工资、保险等。经核查计提支付情况相符，被评估企业评估基准日应付职工薪酬账实相符。本次评估以审定后账面值确认评估值。
经上述评估，应付职工薪酬的评估值为119,188.94元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|负债名称|账面值|评估值|
|应付职工薪酬|119,188.94|119,188.94|

5、应交税费
被评估企业评估基准日账面应交税金 9,668,742.48元。包括应交增值税 8,700,490.68元、城市维护建设税 481,956.96元、企业所得税-85,409.59元、个调税-6,643.92元、河道管理费96,391.39元、教育费附加481,956.96元。
评估人员首先了解被评估企业适用的税种及税率，调查是否享有税收优惠政策；其次，评估人员通过抽查部分凭证、查阅纳税申报表及复核审计调整事项，对债务的真实性进行了验证，账面值确定为实际承担的债务，账面值可以确认。本次以审定后账面值确认评估值。
经上述评估，应交税费的评估值为9,668,742.48元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|负债名称|账面值|评估值|
|应交税费|9,668,742.48|9,668,742.48|

6、其他应付款
被评估企业评估基准日账面有其他应付款 12项，账面余额为 9,863,322.52元，
系暂借款，往来款、押金等。
评估人员核查其他应付款的记账凭证和原始凭证，查验现有合同及收款凭证等
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有关资料，分析了解债务的经济业务内容与相关材料的勾稽情况和账面债务的债权人、经济业务内容、金额、发生年月的合理性，判断会计记录的准确性、账面债务金额的存在性、真实性。
经上述核查，被评估企业现有其他应付款 12项，系暂借款，往来款、押金等。
评估人员实施了替代程序，抽查合同，分析账龄，替代金额 7,500,000.00元，替代比例76%，正确率100%，予以确认。本次评估以审定后账面值确认评估值。
经评估，其他应付款评估值为9,863,322.52元。
金额单位：人民币元
||||
|-|-|-|
|负债名称|账面值|评估值|
|其他应付款|9,863,322.52|9,863,322.52|

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四、评估结论及分析
一）评估结论
在评估基准日 2015年 6月 30日，被评估企业经审计后的资产账面值 44,417.62万元，负债账面值 36,739.06万元，净资产账面值 7,678.56万元；被评估企业经审计后的合并报表资产账面值 46,589.60万元，负债账面值 38,991.62万元，归属于母公司所有者权益账面值7,597.98万元。
1、收益法评估结论
采用收益法评估后的评估值为 28,500.00万元（大写：人民币贰亿捌仟伍佰万元），较被评估企业经审计后的净资产账面值评估增值 20,821.44万元，增值率271.16%；较被评估企业经审计后的合并报表归属于母公司所有者权益账面值评估增值20,902.02万元，增值率275.10%。
2、采用资产基础法（单体口径）评估结论为：
总资产账面值 44,417.62万元，评估值 48,089.03万元，评估增值 3,671.41万元，评估增值率8.27％；
总负债账面值36,739.06万元，评估值36,739.06万元，评估值无增减。
净资产账面值 7,678.56万元，资产基础法评估结论为：净资产评估值 11,349.97万元，评估增值3,671.41万元，评估增值率47.81％。
资产评估结果汇总表
评估基准日：2015年6月30日
金额单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
||账面值|评估值|增减额|增减率％|
|项目|||||
||A|B|C＝B－A|D＝C/A|
|流动资产|43,080.50|43,230.48|149.98|0.35|
|非流动资产|1,337.12|4,858.55|3,521.43|263.36%|
|长期股权投资|821.30|683.57|-137.73|-16.77|
|固定资产|342.35|480.50|138.15|40.35|
|其中：设 备|342.35|480.50|138.15|40.35|

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||||||
|-|-|-|-|-|
||账面值|评估值|增减额|增减率％|
|项目|||||
||A|B|C＝B－A|D＝C/A|
|无形资产净额|36.82|3,628.94|3,592.12|9,755.89|
|递延所得税资产|136.65|65.54|-71.11|-52.04|
|资产总计|44,417.62|48,089.03|3,671.41|8.27|
|流动负债|36,739.06|36,739.06|－|－|
|非流动负债|－|－|－|－|
|负债总计|36,739.06|36,739.06|－|－|
|净 资 产|7,678.56|11,349.97|3,671.41|47.81|

评估结论的详细情况见评估明细表。
评估增减值的原因分析：
（1）流动资产
流动资产账面值为 43,080.50万元，评估值 43,230.48万元，评估增值 149.98万元，增值率0.35%
流动资产增值系由于坏账准备评估为零所致。
（2）长期股权投资
长期股权投资账面值为 821.30万元，评估值 683.57万元，评估减值 137.73万元，减值率为16.77%。
长期股权投资减值原因为长期股权投资账面值系按成本法核算，仅为初始投资成本 821.30万元，而本次评估是以长期股权投资单位晓奥易临经审计的股东全部权益 649.72万元为基础进行评估，评估值为 683.57万元，因长期股权投资单位晓奥易临评估基准日股东全部权益审定数较账面初始投资成本减值较大，故造成长期股权投资评估减值。
（3）固定资产－设备类
固定资产－设备类账面值为 342.35万元，评估值为 480.50万元，评估增值138.15万元，增值率40.35%。
固定资产－设备类增值系由于车辆牌照费评估增值及评估使用的经济耐用年限长于会计折旧年限所致。
（4）无形资产－其他无形资产
无形资产账面值为 36.82万元，评估值为 3,628.94万元，评估增值 3,592.12万
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元，增值率9,755.89%。
无形资产评估增值主要原因是：被评估企业的主营业务为汽车智能化柔性焊接生产线的设计、研发、生产和销售，属于技术密集型企业，被评估企业的研发、设计的主要成果为 21项专利及 5项软件著作权，故本次评估将已费用化的 21项专利及5项软件著作权作为无形资产组进行评估，故造成无形资产评估增值。
（5）递延所得税资产
递延所得税资产账面值为 136.65万元，评估值为 65.54万元，评估减值 71.11万元，减值率52.04%。
递延所得税资产减值的主要原因系按账龄计提的坏账准备评估为零，随之计提的递延所得税资产相应评估为零。
3、评估结果的选取
收益法建立在企业预期收益的基础上，反映的是资产的经营能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。从操作过程分析，通过收益途径评估所考虑的因素不但涉及被评估企业能在资产负债表中明确的资产和负债，还会涉及影响其获利能力的其他要素（如公司专利、软件、市场口碑、管理经验、营销网络以及稳定的客户群等）。所有这些都是构成企业价值不可分割的一部分。尤其对于技术密集型和具有高附加值产品的高新技术企业，这些无形的资产对企业价值的贡献是突出的。
资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。企业是由各项资产和负债组成的有机主体，在根据各项资产和负债的具体情况选用适当的具体评估方法对其进行评估后确定的企业价值也能从一个方面反映评估对象的真实价值。
本次评估目的为股权转让需对被评估企业股东全部权益价值进行评估，由于收益法评估是以被评估企业未来收益能力作为价值评估的基础，被评估企业通过过去几年的管理和经营，积累了很多优质客户资源，并在业内拥有良好的口碑，截至 2015年 8月 31日更是拥有 5.52亿（不含税）的在手订单，未来收益能力较强，收益法得出的评估结果能够更科学、更具体、更客观地反映企业股东全部权益价值，因此本次评估采用收益法评估值作为本次评估结论，被评估企业股东全部权益价值
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为28,500.00万元（大写：人民币贰亿捌仟伍佰万元）。
二）评估结果与账面值比较变动情况及原因
评估增减值的原因分析：
收益法评估值 28,500.00万元，较被评估企业经审计后的净资产账面值评估增值 20,821.44万元，增值率271.16%；较被评估企业经审计后的合并报表归属于母公司所有者权益账面值评估增值20,902.02万元，增值率275.10%。
增值原因有1、被评估企业净资产收益率高，获利能力较强，企业所在行业发展预期良好；2、较账面值而言，评估值中除包含了账面资产和负债市场价值以外，还包括了已费用化的无形资产的价值，还考虑了被评估企业大量的在手订单所产生的价值，以及企业的市场口碑、管理经验、营销网络、稳定的客户群等方面对股东全部权益价值的影响。
三）评估结论成立条件
（一）本评估结论系根据上述原则、依据、假设、方法、程序得出的，只有在上述原则、依据、假设存在的条件下成立；
（二）本评估结论仅为本评估目的服务；
（三）本评估结论系对评估基准日被评估企业股东全部权益价值的公允反映；
（四）本评估结论未考虑国家宏观经济政策发生重大变化以及遇有自然力和其他不可抗力的影响；
（五）本评估结论未考虑特殊交易方式对评估结论的影响；
（六）本报告评估结论是由本评估机构出具的，受本机构评估人员的职业水平和能力的影响。
四）评估结论的瑕疵事项
（一）被评估企业评估基准日为高新技术企业，适用所得税率15%，适用年份至 2014年止，目前企业正在重新申报相关证书，根据被评估企业评估基准日经营、技术等情况，在企业经营及税收政策无重大变化前提下，假设在 2015年至 2020年预测期内被评估企业能持续获得高新技术企业证书，并享受15%的所得税政策，在
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永续年期被评估企业所得税率为25%。
（二）截止2015年6月30日，被评估企业对外借款担保情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|担保方|担保金额（元）|担保起始日|担保到期日|
|宇奥工业装备(上海)有限公司|10,000,000.00|2015-1-22|2016-1-21|

该担保已于2015年7月解除。
（三）在评估报告中收益法评估结论的成立完全依据被评估企业提供的对未来经营情况的预测（经过我们的复核，我们判断预测是可信的），我们不能保证将来其完全可以按预测计划实现。如果发生实际运行情况与预测结果不重合，则必然会影响本评估报告中的评估结果。提请报告使用者充分关注该事项包含的风险。
（四）由于评估目的实施日与评估基准日不同，企业净资产在此期间会发生变化，从而对股东全部权益价值产生影响。我们建议报告使用者以不同的时点的，以企业净资产与基准日的差额对评估结果进行调整。
（五）本报告评估结果以被评估企业和相关当事方提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性、完整性为前提。对被评估企业存在的可能影响资产评估结果的有关瑕疵事项，在企业委托时未做特殊说明，而评估人员根据从业经验一般不能获悉的情况下，评估机构和评估人员不承担相应责任。
（六）被评估企业存在的可能影响股东全部权益价值评估的瑕疵事项，在委托方、被评估企业未作特殊说明而评估人员根据专业经验一般不能获悉的情况下，评估机构及评估人员不承担相关责任。
（七）本次评估未考虑由于控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价，亦未考虑流动性对评估结论的影响，我们对因评估报告使用不当而造成的后果不承担责任。
五）评估报告使用限制说明
（一）评估报告使用说明
1、本报告的使用权归委托方所有。委托方或者经委托方同意其他使用本资产评估报告书的使用人应当认真阅读和理解本报告的每一个组成部分，本报告的每一个
组成部分（包括资产评估报告书摘要）单独使用或其他非全部的任何组合使用均可
能造成对本报告所载评估结论的误解。使用人还应当特别关注本报告书中价值定
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义、评估假设、评估依据、特别事项说明和被评估企业的承诺函。
2、本报告是关于价值方面的专业意见，尽管我们对被评估企业提供的有关资产的产权证明等法律性文件进行了必要的检查并在本报告中对相关事项进行了披露，但我们不对评估对象的法律权属作任何形式的保证。
3、被评估资产的数量、使用、保管状况等资料均系被评估企业提供，尽管我们进行了必要的抽查和核对，我们相信这些资料是可靠的，但我们无法对这些资料的准确性作出保证。
（二）限制说明
1、本报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途。
2、评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。
3、除法律、法规规定以及相关当事方另有约定外，未征得本公司的同意，评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体。
4、本报告不是对评估对象的价值证明，而是基于一定评估基准和假设条件下的价值咨询意见。
（三）评估结论的使用有效期
评估结论仅在评估报告载明的评估基准日成立，评估结论自评估基准日起一年内（即 2015年 6月 30日至 2016年 6月 29日）有效。当评估基准日后的委估资产状况和外部市场出现重大变化，致使原评估结论失效时，评估报告使用者应重新委托评估。
银信资产评估有限公司2015年10月18日