四川大通燃气开发股份有限公司
拟收购罗江县天然气有限公司88%股权涉及
罗江县天然气有限公司股东全部权益项目
资产评估说明
中联评报字[2015]第 396号
中中联联资资产产评评估估集集团团有有限限公公司司
二二ＯＯ一一五五年年四四月月二二十十三三日日
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明目录
第一部分关于评估说明使用范围的声明 .................................................. 1第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明 .................................. 2第三部分资产清查核实情况说明 .............................................................. 3一、评估对象与评估范围说明 .......................................................... 3二、资产核实情况总体说明 .............................................................. 4第四部分资产基础法评估说明 .................................................................. 7一、流动资产评估技术说明 .............................................................. 7二、非流动资产评估技术说明 ........................................................ 12三、流动负债评估技术说明 ............................................................ 64第五部分收益法评估技术说明 ................................................................ 66一、基本假设 .................................................................................... 66二、评估方法 .................................................................................... 67三、资产核实与尽职调查情况说明 ................................................ 71四、行业发展前景与经营优劣势 .................................................... 77五、净现金流量预测 ........................................................................ 97六、权益资本价值预测 .................................................................. 107第六部分评估结论及其分析 ................................................................... 113一、评估结论 ................................................................................... 113二、评估结果的差异分析及最终结果的选取 ............................... 114三、其他事项说明 ........................................................................... 115
企业关于进行资产评估有关事项的说明
中联资产评估有限公司
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明第一部分关于评估说明使用范围的声明
本资产评估说明，仅供评估主管机关、企业主管部门备案审查资产评估报告和相关监管部门检查评估机构工作之用，非法律、行政法规规定，材料的全部或部分内容不得提供给其它任何单位和个人，也不得见诸于公开媒体；任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
中联资产评估集团有限公司
二〇一五年四月二十三日
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明
本评估说明该部分内容由委托方和被评估单位共同撰写，并由委托方单位负责人和被评估单位负责人签字，加盖相应单位公章并签署日期。详细内容请见《关于进行资产评估有关事项的说明》。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明第三部分资产清查核实情况说明
一、评估对象与评估范围说明
(一)评估对象与评估范围内容
评估对象是罗江县天然气有限公司的股东全部权益。评估范围为罗江县天然气有限公司在基准日的全部资产及相关负债，委估资产账面资产总额 30,284,775.63元、负债 8,425,931.39元、净资产 21,858,844.24元。具体包括流动资产 20,349,545.42元；非流动资产 9,935,230.21元；
流动负债 8,425,931.39元。
上述资产与负债数据摘自经四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）审计的 2014年 12月 31日罗江县天然气有限公司资产负债表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
(二)实物资产的分布情况及特点
纳入评估范围内的实物资产账面值 909.68万元，占评估范围内总资产的30.04%。主要为存货、房屋建筑物、输气管道、机器设备等。这些资产具有以下特点：
1、房屋建筑物主要为办公楼、压缩机房及库房，构筑物主要为围墙、地坪及冷却塔。
2、存货中原材料品种较多、数量不大，主要为三通、弯头、气表等原材料。
3、机器设备类资产主要为用于天然气输配的专用设备。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明4、在建工程主要为新增的输气管道等。
5、土地共计 4宗，其中 3宗为工业，1宗为商业。
主要房屋已取得房屋所有权证，证载权利人均为罗江县天然气有限公司。上述资产于评估基准日未设定抵押等他项权利。
上述资产主要为罗江县天然气有限公司位于罗江县工业园区和罗江县万安北路的办公楼及压缩机房内，分布较分散。
(三)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
企业申报范围内的无形资产为 4宗土地使用权，均为出让土地，都已取得国有土地使用证，证载权证人均为罗江天然气有限公司。
(四)企业申报的表外资产的类型、数量
截止基准日 2014年 12月 31日，罗江县天然气有限公司申报评估范围内的资产没有表外资产。
(五)引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额(或者评估值)
本次评估报告均由中联资产评估集团有限公司完成，未引用其他机构报告内容。
二、资产核实情况总体说明
(一)资产核实人员组织、实施时间和过程
评估人员在进入现场清查前，制定现场清查实施计划，按资产类型和分布特点，分成房屋建筑物及无形资产、机器设备、流动资产和其他资产小组，同时于 2015年 1月 28日至 2015年 2月 12日进行现场的核查工作。清查工作结束后，各小组对清查核实及现场勘察情况进行工作
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明总结。清查核实的主要步骤如下：
1、辅导企业进行资产的清查、申报评估的资产明细，并收集整理评估资料。2015年 1月中旬，评估人员开展前期布置工作，评估师对企业资产评估配合工作要求进行了详细讲解，包括资产评估的基本概念、资产评估的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和被评估企业提供的资料清单、企业资产清查核实工作的要求、评估明细表和资产调查表的填报说明等。在此基础上，填报“评估申报明细表”和“资产调查表”，收集并整理委托评估资产的产权权属资料和反映资产性能、技术状态、经济技术指标等情况的资料。
2、依据资产评估申报明细表，对申报资产进行现场查勘。不同的资产类型，采取不同的查勘方法。根据清查结果，由企业进一步补充、修改和完善资产评估申报明细表，使“表”、“实”相符。
3、核实评估资料，尤其是资产权属资料。在清查核实“表”、“实”相符的基础上，对企业提供的产权资料进行了核查。核查中，重点查验了产权权属资料中所载明的所有人以及其他事项，对产权权属资料中所载明的所有人与资产委托方和相关当事人不符以及缺乏产权权属资料的情况，给予高度关注，进一步通过询问的方式，了解产权权属，并要求委托方和相关当事人出具了“说明”和“承诺函”。
(二)影响资产核实的事项及处理方法
本次评估不存在影响资产核事项。
(三)资产清查核实结论
经过清查核实，在资产清查所知范围内，除有下列清查事项外，清查情况表明：
1、非实物资产，评估申报明细表和账面值记录一致，申报明细表
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明与实际情况吻合。
2、实物资产，未发现其它事项，账实、账账、账表相符。
清查发现的下列事项，评估师给予了足够关注：
1、罗江县天然气有限公司的 4项房屋未办理房屋产权证，建筑面积 1015.42平方米，详见表3-1。该公司承诺该房屋均为罗江县天然气有限公司实际控制，其产权归罗江县天然气有限公司所有，对该部分房屋的面积，企业以工程竣工图或实际测量的数据进行申报，评估人员经抽查核实后以企业申报面积进行评估。
表3-1无房屋产权证明细表
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|序号|建筑物名称|结构|建成年月|计量单位|建筑面积|
|1|公司门卫室|砖混|2005/10/1|m2|18.72|
|2|工程队工作间及库房|砖混|1999/5/1|m2|392.00|
|3|配气站房屋|砖混|1998/5/1|m2|240.00|
|4|库房|砖木|2013/11/30|m2|364.70|
|合计|||||1015.42|

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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明第四部分资产基础法评估说明
根据本次资产评估的目的、资产业务性质、可获得资料的情况等，采用资产基础法进行评估。各类资产及负债的评估方法说明如下。
一、流动资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估的流动资产包括货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款和存货。
(二)评估程序
1、根据企业填报的流动资产评估申报表，与企业财务报表进行核对，明确需进行评估的流动资产的具体内容。
2、根据企业填报的流动资产评估申报表，到现场进行账务核对，原始凭证的查验，对实物类流动资产进行盘点、对资产状况进行调查核实。
3、收集整理与相关文件、资料并取得资产现行价格资料。
4、在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料的基础上分别评定估算。
(三)评估方法
1、流动资产评估方法
采用重置成本法评估，主要是：对货币资金及流通性强的资产，按经核实后的账面价值确定评估值；对应收、预付类债权资产，以核对无误账面值为基础，根据实际收回的可能性确定评估值；对存货，在核实
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明评估基准日实际库存数量的基础上，以实际库存量乘以实际成本或可变现价格得出评估值。
2、各项流动资产的评估
（1）货币资金
货币资金账面值 3,509,499.43元，其中现金 2,255.76元，银行存款 3,507,243.67元。
库存现金存放于罗江县天然气有限公司财务部。评估人员对现金进行全面的实地盘点，根据盘点金额情况和基准日期至盘点日期的账务记录情况倒推评估基准日的金额，全部与账面记录的金额相符。以核实后账面值确定评估值。现金评估值 2,255.76元。
承担本次审计的会计师对所有银行存款账户进行了函证，回函金额与账面金额相符，经评估人员对函证的真实性、合理性等分析确认后，本次评估采用了会计师的函证结果，同时检查有无未入账的银行借款，检查“银行存款余额调节表”中未达账的真实性，以及评估基准日后的进账情况。对银行存款以核实后账面值确定评估值；银行存款评估值 3,507,243.67元。
货币资金评估值 3,509,499.43元，评估无增减值变化。
（2）应收账款
应收账款账面值 3,021,774.97元，未计提坏账准备，账面净额 3,021,774.97元，为应收客户的气费及输气管道铺设工程款等。
评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料，核实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等。通过以上的核实程序，核实结果账、表、单金额相符。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料，核实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现场调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，应收账款采用个别认定法和账龄分析的方法估计评估风险损失。
对于关联方往来款，以及在基准日后已收回的款项，本次评估采个别认定法，不考虑风险损失。
对外部单位账龄时间1年以内的发生评估风险坏账损失的可能性为0%。
根据以上所述，因应收账款账龄时间都为 1年以内，故应收账款评估风险损失为 0元，应收账款评估值为 3,021,774.97元，评估无增减值。
（3）预付账款
预付账款账面值 3,855,947.71元，主要为罗江县天然气有限公司预付的燃气款、考察费用、电费及油费等。
评估人员查阅了相关采购合同或协议，了解了评估基准日至评估现场作业日期间燃气供给等情况。未发现供货单位有破产、撤销或不能按合同规定按时发货等情况，故以核实后账面值作为评估值。
预付账款的评估价值 3,855,947.71元，评估无增减值。
（4）其他应收款
其他应收款账面值 8,063,646.37元，已计提坏账准备 520.00元，账面净额 8,063,126.37元。主要为借款、保证金、职工借款等。
评估人员在对其他应收款核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。其他应收款采用个别认定法的方法确定评估风险损失进行评估。以账面值减去评估风险损失作为评估值，坏账准备评估为零。具体为：
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明①对关联单位及企业内部职工备用金借款，有充分理由相信全部能收回的，本次评估不考虑评估风险损失。
②除以上情况以外的款项，经评估人员判断很可能收不回全部款项，但难以确定收不回账款数额，参考财会上计算坏账准备的方法，根据账龄和历史回款分析估计出评估风险损失。根据评估人员对债务单位的分析了解、账龄分析、并结合专业判断等综合确定，账龄在 1年以内的（含 1年）的不考虑风险损失。
其他应收款评估风险损失合计0元，其他应收款评估值8,063,646.37元，评估增值 520.00元，评估增值率0.01%。增值原因是评估在考虑的风险损失时，对内部职工借款未考虑风险损失而引起。
（5）存货
存货账面值 1,899,196.94元。包括在原材料、库存商品、在用周转材料。各类存货的具体评估方法如下：
①原材料
原材料账面价值 1,453,019.49元，未提跌价准备，账面净额 1,453,019.49元。原材料主要为输气管道维修、替换用的各种配件，存放在该公司仓库内，主要从国内购入，账面价值由买价和运杂费等构成。
评估人员在企业的配合下进行了抽查盘点，核实库存原材料数量，查看其品质状态。查阅有关账册、采购合同和订单，了解主要材料的入账依据，以验证核实账面数量和金额。
由于原材料耗用量大，周转速度较快，账面值接近基准日市价，故按核实后账面值确定评估值。
原材料评估值为 1,453,019.49元，评估无增减值。
②库存商品
库存商品账面余额 322,653.95元，未计提减值准备，账面净值
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明 322,653.95元。主要为各类向用户出售的燃气具和相关的备品备件等。
评估人员在企业的配合下进行了抽查盘点，核实库存商品的数量，查看其品质状态。库存商品主要为企业对外购置的成品等。存放在企业仓库及营业点内，账面价值由买价及运费等构成。
评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析，该部分库存商品的均为委估企业在开通天然气时附带销售，属于促销及服务性质，委估企业并未加价销售，故本次评估以核实后的账面值确定评估价值。
库存商品评估值为 322,653.95元，评估无增减值。
③在用周转材料
在用周转材料账面价值 123,523.50元，均为办公家具、办公设备，以及生产用工器具。
评估人员在企业的配合下进行了全部盘点，核实在用周转材料数量，查看其品质状态，了解主要办公设备、家具的入账依据，以验证核实账面数量和金额。
在用周转材料按基准日附近市场价格、相应物资的成新率及数量确定评估值。
评估值=市场价格×成新率×数量
成新率=（经济使用年限－已经使用年限）/经济使用年限
在用周转材料评估值 57,627.78元，评估减值 65,895.72元，减值率为53.35%。主要是由于企业对在用周转材料采取五五摊销，以及 2013年 9月以前购置的在用周转材料未抵扣增值税而共同引起的。
④存货评估值
存货账面值 1,899,196.94元，评估值 1,833,301.22元，存货减值 65,895.72元，减值率3.47%，减值的主要原因是在用周转材料采取的五五摊销入账，以及 2013年 9月以前购置的在用周转材料未抵扣增值税
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明而共同引起的。
二、非流动资产评估技术说明
（一）可供出售金融资产—其他投资评估技术说明
1、评估范围
纳入本次评估范围的可供出售金融资产—其他投资为 1项股权投资，账面价值为 100,000.00元，未计提资产减值准备，净额 100,000.00元，可供出售金融资产—其他投资情况见表4-1。
表4-1可供出售金融资产—其他投资情况
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|序号|被投资单位名称|金融资产名称||投资日期||持股比例|账面价值（元）|
|1|罗江同辉燃气工程有限公司||股权投资||1999/9/16|1.25%|100,000.00|

2、可供出售金融资产单位概况
（1）基本情况
公司名称：罗江同辉燃气工程有限公司（简称“罗江同辉”）
公司地址：罗江县工业园区
法定代表人：牟志政
注册资本：捌佰万人民币
公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股）
营业执照注册号：510626000001294
经营范围：化工石油设备管道安装工程专业承包贰级、防腐保温工程专业承包叁级、管道工程专业承包叁级。管道燃气经营（燃气经营许
可证有效期至 2017年 9月 10日）；燃气设备安装、维修。销售：炊事
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明用具、建筑材料、金属材料（不含稀贵金属）、矿产品、石油沥青。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
（2）历史沿革
罗江同辉燃气工程有限公司(以下简称“同辉燃气公司”)于 2008年 8月 22日由罗江县同辉燃气有限责任公司更名，成立于 1999年 9月 16日。该公司由罗江县天然气有限公司及自然人共同投资组建。1999年 9月 1日，德阳汶江会计师事务所出具德汶所验发(1999)字第 024号《验资报告》，对罗江同辉燃气工程有限公司注册资本进行了确认。
2006年 5月，罗江同辉燃气工程有限公司股东会同意将注册资本增加 50万元。2006年 5月 18日，四川凌通会计师事务所有限责任公司出具川凌所验(2006)字第 072号《验资报告》进行验资确认。本次增加资本后，该公司的注册资本为 100.00万元。
2008年 8月，罗江同辉燃气工程有限公司股东会通过决议，同意增加注册资本 400万元，由各股东缴足。2008年 8月 28日，四川万通会计师事务所有限责任公司出具川通验字(2008)字第 176号《验资报告》对本次股权转让进行了验资确认。本次增资后该公司注册资本为 500万元。
2010年 4月，罗江同辉燃气工程有限公司股东会通过决议，同意增加注册资本 300万元。由邓莉娟、杨军、李军、刘光全、蒋凯、龙兴双、申建华、刘光正、李伟、牟志雄、刘艳玲、刘绍君、杨理伟、陈旭、牟志川、王东、刘华、李刚、高敏、刘锋、牟志政、罗小鹤、刘绍辉、冯志坤等缴足。2010年 4月 28日，四川恒通会计师事务所有限公司出具
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明川恒通会验字(2010)字第 H-583号《验资报告》对本次股权转让进行了验资确认，本次增资后注册资本为 800万元。
截止评估基准日，罗江同辉股东及持股情况详见表4-2。
表4-2罗江同辉股东及持股情况
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|序号|股东名称|出资额(万元)|出资比例|
|1|罗江县天然气有限公司|10.00|1.25%|
|2|邓莉娟|5.00|0.625%|
|3|杨军|10.00|1.25%|
|4|李军|5.00|0.625%|
|5|刘光全|10.00|1.25%|
|6|蒋凯|5.00|0.625%|
|7|龙兴双|5.00|0.625%|
|8|申建华|5.00|0.625%|
|9|刘光正|5.00|0.625%|
|10|李伟|5.00|0.625%|
|11|牟志雄|5.00|0.625%|
|12|刘艳玲|5.00|0.625%|
|13|刘绍辉|5.00|0.625%|
|14|杨理伟|5.00|0.625%|
|15|陈世鹏|5.00|0.625%|
|16|陈旭|10.00|1.25%|
|17|牟志川|5.00|0.625|
|18|尹胜|4.50|0.563%|
|19|刘华|25.00|3.13%|
|20|李刚|15.00|1.88%|
|21|高敏|20.00|2.50%|
|22|厉美容|17.50|2.19%|
|23|刘锋|22.50|2.81%|
|24|罗小鹤|52.00|6.50%|
|25|刘绍君|60.00|7.50%|
|26|冯志堃|250.50|31.302%|
|27|牟志政|226.40|28.3%|
|28|熊明佳|0.40|0.05%|
|29|朱丽|0.80|0.1%|
|30|黄勇|0.40|0.05%|
|合计||800.00|100%|

（3）资产、财务及经营状况
截止评估基准日 2014年 12月 31日，罗江同辉燃气工程有限公司
资产账面总额 30,406,144.15元、负债 15,346,188.66元、净资产
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明 15,059,955.49元，实现营业收入 48,347,245.08元，净利润 4,868,706.60元。
3、评估过程及方法
评估人员首先了解各被投资单位形成的原因、账面值和实际状况进行了取证核实，并查阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记录等，以确定长期投资的真实性和完整性，并在此基础上对被投资单位进行评估。评估值以评估基准日被投资企业经审计后的账面净资产乘以投资比例确定评估值。
可供出售金融资产—其他投资评估值=被投资单位基准日净资产×持股比例
4、评估结果及增减原因分析
(1)评估结果
罗江县天然气有限公司可供出售金融资产－其他投资账面价值 100,000.00元，评估值 188,249.44元，评估增值 88,249.44元，增值率88.25%。
在确定可供出售金融资产时未考虑少数股权的折价以及股权流动性对评估结果的影响。
(2)评估增值原因
评估增值的原因是由于被投资单位净资产评估增值所致。
（二）固定资产评估技术说明
1、房屋建筑物类资产评估技术说明
（1）评估范围
纳入本次评估范围的房屋建筑、构筑物类资产是罗江县天然气有限
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明公司申报的房屋建筑、构筑物。账面原值 12,416,889.79元，净值 5,422,942.20元，其中房屋建筑物 7项，建筑面积共 4,696.61平方米，账面原值 4,015,881.37元，净值 2,220,670.67元；构筑物 12项，账面原值 2,099,956.17元，净值 818,052.32元；管道及沟槽 5项，账面原值 6,301,052.25元，净值 2,384,219.21元。
（2）房屋建筑物概况
①主要房屋建筑物分布状况
本次评估范围内的房屋建筑物主要是该公司储存销售天然气及其配套房屋建筑物，于 1998年至 2013年陆续购建。它们位于罗江县县城区。其中：房屋主要有办公楼、食堂车库、门市部房屋、压缩机房等；
构筑物主要有配气站保坎、彩钢车篷、围墙、地坪、收费亭、工程队操作大棚等。管道沟槽主要有道弯管线、五丁谷管线、CNG供气管线、罗江城区供气管线、罗江至蟠龙镇供气管线。
②主要房屋建筑物结构
该公司申报的房屋有砖混、轻钢结构、框架结构，以砖混结构为主。
A、砖混结构
砖混结构的基础一般为带形砖基础，上部一般为砖承重墙，墙厚 240毫米，设钢筋砼的构造柱（柱）、圈梁（梁），预制楼、屋面板，屋面有防水、隔热材料层。
B、轻钢结构
轻钢结构的基础一般为现浇钢筋砼独立基础，钢屋面梁。屋面为 G形钢檩条上盖涂层夹芯彩钢板。
C、框架结构
框架结构的基础一般为钢筋砼独立基础、上部为现浇钢筋砼柱、梁、
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明预制钢筋砼屋面板，墙体采用砖砌筑，墙厚 240毫米，屋面为防水隔热屋面。
D、构筑物主要结构及材质
构筑物为砼、砖、钢管、毛石等材质及简易等结构。
③装修状况
房屋外墙面主要为水泥砂浆面饰面砖，内墙面混合砂浆面刷 106涂料或乳胶漆，或局部瓷砖饰面，门窗主要为铝合金窗、塑钢窗、钢窗、木窗，木镶板门、铝合金平开门等；天棚面局部石膏板等吊顶；地面主要为豆石砼或地砖或局部花岗石地面。
给排水主要采用 PVC管排水、镀锌钢管给水等，电气线路为明(暗)线，设普通灯具照明或防爆灯具照明。
④主要天然气输送管道及沟槽分布状况
天然气输送管道及沟槽主要为罗江城区四条主干线（分支管线由开发商或用户支付费用，天然气公司管理），主要为道弯管线(原工业园管委会—白马道弯)、五丁谷管线(道弯—五丁谷)、CNG供气管线(芒江堰—CNG配气站)、罗江城区供气管线(斑竹站—纹江站)、罗江至蟠龙镇管线（罗江—蟠龙镇），均分布在罗江县城区及城郊，分布相对集中。
⑤主要天然气输送管道状况
本次委估天然气输送管道及沟槽主要是深埋在地下（部分通过凯江河底、公路、山林等）的用于城区（镇）民用、商业、工业用气的主管道，主要材质为20#无缝钢管、PE管，管径主要为φ159×6、φ108× 4.5无缝钢管及φ90PE管，全部进行三 PE加强级防腐处理。
A、倒弯管线全长 5194米，其中Φ159*6无缝管，三 PE加强级防腐管 4784米、辅助管道Φ57*3.5三 PE加强级防腐管 410米，材质均为20#输送流体无缝钢管。起点为原工业园管委会终点为白马倒弯古镇。
中联资产评估集团有限公司 第17页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明管道设计压力0.4MPa，运行压力 0.3MPa左右。
B、倒弯-五丁谷管线全长 1250米，管线采用Φ90PE管，材质 PE100,焊接方式热熔对接，起点为白马倒弯古镇终点为白马五丁谷。管道设计压力0.4MPa，运行压力 0.3MPa左右。
C、CNG-芒江堰站管线全长 3300米，管道采用Φ159*6无缝管，石油沥青特加强级防腐，材质为20#输送流体无缝钢管。起点为中石化德绵线罗江芒江堰阀室终点为罗江县 CNG加气站。管道设计压力4MPa，运行压力1.6MPa。
D、斑竹站-纹江站管线全长 2900米管道采用Φ159*6无缝管，石油沥青特加强级防腐，后改造部分为三 PE加强级防腐，材质为20#输送流体无缝钢管。管道设计压力0.4MPa，运行压力 0.3MPa左右。
E、罗江-蟠龙镇管线全长 6816.32米管道采用Φ108*4.5无缝管，三 PE加强级防腐，材质为20#输送流体无缝钢管。管道设计压力0.4MPa，运行压力 0.3MPa左右。
2、评估过程
(1)收集资料及准备
根据罗江县天然气有限公司提供的房屋建筑物及天然气输气管道沟槽资产评估申报表，进行账表核对，并核对各房屋建筑物的名称、坐落地点、结构、建筑面积、权证、使用状况等；查看有关建筑物及输气管道沟槽的工程图纸、竣工结算资料等；同时根据该单位的实际情况，填写“房屋建筑物、构筑物状况调查表”。
(2)实地查勘
根据账表相符的申报表进行现场实物盘点。对每一评估对象，进行详尽的现场勘查，对房屋建筑物的结构型式、层高、檐高、跨度、构件材质、内外装修、使用维修、施工质量、水电安装使用的情况及完好程
中联资产评估集团有限公司 第18页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明度进行了较详细的记录。查阅了主要建筑物的相关资料，向房屋建筑物管理维护人员及使用部门了解房屋建筑物的使用及维护情况。
现场了解管道维护、保养情况，检测记录情况，收集管线改造及沿途沟槽、路面、山林状况相关资料，核实实际管道长度、土建工程概况、安装（焊接）方式、材质。
(3)评估作价及撰写评估说明
在实施了上述调查和勘察的基础上，根据委估房屋建筑物的具体情况，采用成本法、收益法进行评估作价和撰写有关说明。
3、评估方法
本次评估按照房屋建筑物不同用途、结构特点和使用性质分别采用重置成本法、收益现值法进行评估。
对该公司存在潜在收益的商铺采用收益现值法评估；对该公司的办公用房、加气厂房等，采用重置成本法评估。
——重置成本法
重置成本法是根据建筑工程资料及部分竣工结算资料，按建筑物工程量，以当地现行定额标准、建设规费、贷款利率计算出建筑物的重置全价，并按建筑物的使用年限和对建筑物现场勘察的情况综合确定成新率，进而计算出建筑物评估值。
建筑物评估值=重置全价×成新率
其他建筑物是在实地勘察的基础上，以类比的方法，综合考虑各项评估要素，确定重置单价并计算评估值。
（1）房屋建筑物
①重置全价
重值全价由建安造价、前期及其他费用、资金成本三部分组成。
A、建安造价的确定
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明建筑安装工程造价包括土建、装饰工程、安装工程的总价，建安工程造价采用预(决)算调整法进行计算，套用2009年《四川省建设工程工程量清单计价定额》、并按《四川工程造价信息（2014年第12期）》进行材料费、人工费调整，计算确定工程的建安造价。
B、前期及其他费用的确定
前期及其他费用，包括当地地方政府规定收取的建设费用及建设单位为建设工程而投入的除建安造价外的其它费用两个部分，详见表4-3。
表4-3工程建设其他费用
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|取费项目|取费基础|标准|取费依据|
|1|建设单位管理费|工程造价|1.36%|关于印发《基本建设财务管理规定》的通知-财建(2002)394号|
|2|勘察费设计费|工程造价|3.59%|国家计委、建设部关于发布《工程勘察设计收费管理规定》的通知--计价格[2002]10号|
|3|工程监理费|工程造价|2.73%|国家发展改革委、建设部关于印发<建设工程监理及相关服务收费管理规定>的通知-发改价格［2007］670号|
|4|环境评价费|工程造价|0.45%|国家计委、国家环境保护总局关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知-计价格[2002]125号|
|5|招投标代理费|工程造价|0.51%|国家计委关于印发《招标代理服务收费管理暂行办法》的通知--计价格[2002]1980号|
|6|墙改基金|按面积|7元|依据川财综〔2007〕48号文件|
|7|散装水泥基金|按面积|0.8、0.7元|依照《德阳市散装水泥专项资金征收管理实施细则》（德办发[2003]85号）规定，"对建设单位按以下标准收取：房屋建筑框架结构每平方米0.80元；混合结构每平方米0.70元|
|8|白蚊防治费|按面积|3元|德市价费（2004）7号|
|小计|||8.64%||

C、资金成本的确定
资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采用的利率按基准日中国人民银行规定标准计算，工期按建设正常合理周期计算，并按均匀投入考虑：
资金成本=(工程建安造价+前期及其它费用)×合理工期×贷款利息
×50%
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明②成新率
在本次评估过程中，按照建筑物的设计寿命、现场勘察情况预计建筑物的尚可使用年限，并进而计算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限÷（实际已使用年限+尚可使用年限）×100%③评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
――收益现值法
所谓收益现值法是指通过估算评估资产未来预期收益并折算成现值，采用适当的资本化率，将预期的估价对象房地产未来各期的正常纯收益核算到估价对象的现值，将其之和得出估价对象的房地产收益价格。
计算公式：房地产评估价格=A/R×[1-1/(1+R)N]
其中：A为年净收益；(年净收益=年租赁有效收入-年客观经营成本)年租赁有效收入=年租赁潜在毛收入×(1-空置率或收入损失)
年客观经营成本=房产税+营业税等+管理费+维修费
R为还原率
N为剩余经营使用年限(综合考虑土地使用年限及房屋寿命年限)
4、评估结果及分析
(1)评估结果
房屋建筑物类资产账面原值 12,416,889.79元，账面净值 5,422,942.20元；评估原值 13,534,840.00元，评估净值 10,262,408.00元，原值增值 1,117,950.21元，增值率9.00%，净值增值 4,839,465.80元，增值率89.24%。
具体评估结果详见“固定资产评估汇总表”、“固定资产—房屋建筑
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明物清查评估明细表”、“固定资产—构筑物及其他辅助设施评估明细表”、“固定资产—管道沟槽评估明细表”。
(2)增减值原因分析
①房屋建筑物类资产原值增值 1,117,950.21元，增值率9.00%。主要原因是房屋建筑建成时间较早，评估基准日建筑材料、人工费价格增长及门市部房屋为房地合一评估，评估值中含土地价值所引起。管道沟槽原值减值主要是部分管道由于市政建设、管路改道变短引起的。
②净值增值 4,839,465.80元，增值率89.24%，主要原因是原值增值及企业折旧年限与评估的经济寿命年限不一致综合所致。
5、典型案例
案例 1CNG办公楼（1-3层）（房屋建筑物表序号第 4项）
（1）工程概况
该房屋为砖混结构 3层房屋，层高 3.3米，建筑总面积 556.91平方米，于 2003年 5月建成投入使用。
该房屋基础为带形条形砖基础，现浇钢筋砼圈梁（梁），柱（构造柱），预制钢筋砼楼、屋面板。墙体采用砖筑砌，厚 240毫米，屋面为防水隔热屋面。
外墙面饰面砖、内墙面抹砂浆面刷乳胶漆，局部瓷砖饰面。地砖地面。天棚面局部铝合金方板吊顶，门窗为铝合金推拉窗、防盗门、装饰木门等。
给排水主要采用 PVC管排水，镀锌钢管给水，电气线路为暗线，室内设日光灯等照明，普通卫生洁具。
房屋所有权证为“罗江县房权证（县城）字第 02088号”，土地使用权证“罗江县国用(2003)字第 614号”。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明（2）重置全价
①建筑安装工程造价
对该建筑物建筑安装工程造价采用预算调整法进行评估计算。建筑安装工程造价包括土建（装饰）工程、给排水、电气工程的总价。建安工程造价根据工程结算资料及现场勘察的情况确定该建筑物的工程量，套用 2009年《四川省建设工程工程量清单计价定额》、并按《四川工程造价信息（2014年第 12期）》进行材料费、人工费调整，计算确定工程的建安造价。具体计算过程详见表4-4。
表4-4房屋建筑物（土建、装饰）工程造价计算表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|计算公式|费率%|金额(元)|
|1|分部分项工程|||523,193.95|
|2|措施项目|||79,214.52|
|3|其他项目|||10,103.97|
|4|规费|||34,671.88|
|5|税金|（1+2+3+4）×规定费率|3.37|21,810.11|
|6|单位工程合计|1+2+3+4+5||668,994.43|

除土建、装饰工程以外，还包括电气、照明、给排水等安装工程，依据该工程的竣工结算资料，按该工程土建（装饰）工程造价总额的5%测算为：
安装工程造价=668,994.43×5%=33,449.72（元）
建筑安装工程造价＝土建、装饰工程造价+安装工程造价
=668,994.43+33,449.72
=702,444.15（元）
②工程建设其他费用
根据有关规定，计算各类建设取费及建设单位所支付的工程建设其他费用，详见表4-5。
表4-5前期及其他费用表
序号 取费项目 计算公式 费率及费额 金额（元）
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|
|序号|取费项目|计算公式|费率及费额|金额（元）|
|1|建设单位管理费|建安工程造价*费率|1.36%|9,553.24|
|2|勘察费设计费|建安工程造价*费率|3.59%|25,217.74|
|3|工程监理费|建安工程造价*费率|2.73%|19,176.73|
|4|环境评价费|建安工程造价*费率|0.45%|3,161.00|
|5|招投标代理费|建安工程造价*费率|0.51%|3,582.47|
|6|墙改基金|按建筑面积|7元|3,898.37|
|7|散装水泥基金|按建筑面积|0.7元|389.84|
|8|白蚊防治费|按建筑面积|3元|1,670.73|
|9|合计|||66,650.12|

③资金成本
资金成本=（工程建安造价+前期及其他费用）×合理工期×贷款利息×50%
=（702,444.15+66,650.12）×0.5×5.60%×50%
=10,767.32（元）
④重置全价
重置全价=工程建安造价＋工程建设其他费用＋资金成本
=702,444.15+66,650.12+10,767.32
=779,900.00元（取整）
（3）成新率
该房在2003年5月建成投入使用，通过现场勘察，该房屋水、电等设施配套齐全，使用正常。基础无明显不均匀沉降现象，墙体牢固无裂纹，主体结构牢固。房屋地面无裂纹，门窗开启灵活，屋面不渗漏。
在本次评估过程中，该房已使用11.67年，按照建筑物的设计寿命、现场勘察情况预计建筑物尚可使用38.00年，并进而计算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限/（实际已使用年限+尚可使用年限）×100%=38.00/（11.67+38.00）×100%
=77%(取整)
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明（4）评估值
评估值=重置全价×成新率
=779,900.00×77%
=600,523.00（元）
案例 2门市部房屋（1-2层）(房屋建筑物表序号第 3项)
(1)概况
门市部房屋位于罗江县纹江路东段，该房屋为 2层砖混结构。门市部房屋建筑面积 475.51方米，首层层高 3.9米，二层层高 3.3米。外墙面为面砖饰面，内墙面混合砂浆面刷乳胶漆或饰面砖。仿实木门，铝合金窗或木窗、地砖地面。隔热防水屋面。
房屋产权证为“罗江县房权证（城区）字第 01023号”，国土使用权证为“罗江县国用（2004）字第 396号”。
土地终止日期为 2044年 1月 4日，土地的剩余年限为 29.01年。
该区域主要经营餐饮、茶楼、日用百货，区域较繁华。
(2)评估方法及评估过程
采用收益法评估
①租约期内的测算
依据该房屋的租赁合同，合同约定的租期是于从 2015年 1月 1日至 2015年底到期，本次评估，按基准日土地剩余时间测算，见表4-6。
表4-6租约期内房地产测算
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|用途|营业面积||单位|备注|
|一|建筑面积|475.51||平方米||
|二|租金|32||元/平方米||
|三|收益年限||1.00|年||
|四|测算过程|||||
|（一）|估算潜在毛收入|182,595.84||元||
|（二）|出租率|1.00||||
|（三）|估算有效毛收入|182,595.84||元||

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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|用途|营业面积|单位|备注|
|（四）|估算运营费用|49,116.15|元||
|1|管理费用|5,477.88||按租金收入×3%|
|2|维修费用|10,698.98|元|按建筑物重置价×1.5%|
|3|保险费|802.42|元|按建筑物重置价×成新率×0.2%|
|4|营业税金|10,225.37|元|按租金收入×5.60%|
|5|房产税|21,911.50|元|按租金收入×12%|
|（五）|估算净收益|133,479.69|元||
|（六）|选取适当的资本化率|8.00%||Ⅲ级商业土地还原率7.5|
|（七）|求出收益价格|123,600.00|元||

②租约期后年的测算
评估人员根据对该物业所处区域类似用途物业的租金水平的调查，周围类似房地产市场租金为 30-40元/平方米·月，考虑房屋所在地未来房地产租售市场变化情况、交易日期以及区域因素、个别因素、租金上涨等各种因素后，确定估价对象在评估基准日的客观月租金水平为 35.00元／平方米·月。该房屋地处较繁华地段，并是该城区餐饮、休闲、购物中心，而空置率按2%考虑，见表4-7。
表4-7租约期后房地产测算
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|用途|营业面积||单位|备注|
|一|建筑面积|475.51||平方米||
|二|租金|35||元/平方米||
|三|收益年限||28.01|年||
|四|测算过程|||||
|（一）|估算潜在毛收入|199,714.20||元||
|（二）|出租率|0.98||||
|（三）|估算有效毛收入|195,719.92||元||
|（四）|估算运营费用|51,819.71||元||
|1|管理费用|5,871.60|||按租金收入×3%|
|2|维修费用|10,698.98||元|按建筑物重置价×1.5%|
|3|保险费|802.42||元|按建筑物重置价×成新率×0.2%|
|4|营业税金|10,960.32||元|按租金收入×5.60%|
|5|房产税|23,486.39||元|按租金收入×12%|
|（五）|估算净收益|143,900.21||元||
|（六）|选取适当的资本化率|8.00%|||Ⅲ级商业土地还原率7.5|
|（七）|求出收益价格|1,590,400.00||元||

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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明门市部房屋房地产价格＝租约期内+租约期后
＝123,600.00+1,590,400.00
=1,714,000.00元(取整)
案例 3CNG地坪（构筑物表序号第 7-2项）
（1）工程概况
CNG地坪，基础大量采用砂石换填。基层为水泥稳定层，厚0.2米，面层为C30砼，厚0.20米，路面沥青灌切缝，路边铺设砼路沿石，面积为2517.90平方米。路面下铺设钢筋砼管，长205米，直径300毫米。
（2）重置全价
①建筑安装工程造价
对该建筑物建筑安装工程造价采用预算调整法进行评估计算。建安工程造价根据工程结算资料及现场勘查情况确定工程量，套用2009年《四川省建设工程工程量清单计价定额》、并按《四川工程造价信息（2014年第12期）》进行材料费、人工费调整，计算确定工程的建安造价。具体计算过程详见表4-8。
表4-8道路工程造价计算表
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|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|计算公式|费率%|金额(元)|
|1|分部分项工程|||554,081.78|
|2|措施项目|||35,983.11|
|3|其他项目||||
|4|规费|||24,431.72|
|5|税金|（1+2+3+4）×规定费率|3.37|20,708.54|
|6|单位工程合计|1+2+3+4+5||635,205.15|

②工程建设其他费用
根据有关规定，计算各类建设取费及建设单位所支付的工程建设其
他费用，详见表4-9。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明表4-9前期及其他费用表
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|-|-|-|-|-|
|序号|取费项目|计算公式|费率及费额|金额（元）|
|1|建设单位管理费|建安工程造价*费率|1.36%|8,638.79|
|2|勘察费设计费|建安工程造价*费率|3.59%|22,803.86|
|3|工程监理费|建安工程造价*费率|2.73%|17,341.10|
|4|环境评价费|建安工程造价*费率|0.45%|2,858.42|
|5|招投标代理费|建安工程造价*费率|0.51%|3,239.55|
|6|小计|||54,881.72|

③资金成本
资金成本=（工程建安造价+前期及其他费用）×合理工期×贷款利息×50%
=（635,205.15+54,881.72）×0.5×5.60%×50%
=9,661.22（元）
④重置全价
重置全价=工程建安造价＋工程建设其他费用＋资金成本
=635,205.15+54,881.72+9,661.22
=699,700.00元（取整）
（3）成新率
该道路在2003年5月建成投入使用，通过现场勘察，该道路基础无明显不均匀沉降现象，路面个别部位有破损、裂纹，企业经常维修，能继续正常使用。
该道路虽然于评估基准日已使用11.67年，在本次评估过程中，按照建筑物的设计寿命、现场勘察情况预计建筑物尚可使用8.00年，并进而计算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限/（实际已使用年限+尚可使用年限）×100%=8.00/（11.67+8.00）×100%
=41%(取整)
（4）评估值
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明评估值=重置全价×成新率
=699,700.00×41%
=286,877.00（元）
案例 4道弯管线管道及沟槽表 4-6-3序号1#
（1）工程概况
倒弯管线全长5194米，其中Φ159*6三PE加强级防腐管4784米、Φ57*3.5三PE加强级防腐管410米，材质均为20#输送流体无缝钢管。起点为原工业园管委会终点为白马倒弯古镇。管道设计压力0.4MPa，运行压力0.3MPa左右。管道焊接采用氩弧焊打底，手工焊盖面，X射线焊缝检测抽查数量不少于焊缝总数的20%，补口采用热宿套。管线径过市政路面130米，埋设DN500水泥承插涵管做为套管；人形彩砖路面270米、桥梁穿跨越4处、沿公路铺设3180米、山林铺设1119米，倒弯绿化带85米。
安装完后对管线吹扫、试压、置换。沿线共安装阀门11只。
（2）重置全价
①主材料的确定
主材料由管道（无缝钢管、PE管）、阀门（埋地阀、差油阀等）、接头（弯头、大小头、热缩套等）等组成；通过市场询价或参考《2013机电产品报价手册》、近期购置合同等价格资料确定，具体见下表4-10。
表4-10主材料价格
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|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|名称|单位|数量|单价|备注|备注|
|1|Φ90PE埋地阀|只|2|1260|2,520||
|2|DN100埋地阀|只|1|4000|4,000||
|3|DN80差油压阀|只|2|1350|2,700||
|4|DN50阀兰球阀|只|3|530|1,590||
|5|DN50差油压阀|只|3|1860|5,580||
|6|Φ159×6|米|4784|157|751,088|含防腐费用|

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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明
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|序号|名称|单位|数量|单价|备注|备注|
|7|Φ57×4|米|410|43|17,630|含防腐费用|
|9|弯头Φ159×8|个|58|280|16,240||
|10|弯头Φ57×4|个|7|13|91||
|11|Φ159×57大小头|个|2|95|190||
|12|Φ159热缩套|个|410|55|22,550||
|13|Φ57热缩套|个|55|31|1,705||
||合计||||825,884.00||

②土建施工费用的确定
土建施工主要是掩埋管道所挖沟槽及填埋、道路（街面）开挖及修复、索赔（公路、市政占用赔付，青苗补偿等）等土建施工成本。
土建施工费用采用预(决)算调整法进行计算，套用2009年《四川省建设工程工程量清单计价定额》、材料价差依据《四川工程造价信息（2014年12期）》等确定，具体计算过程详见表4-11。
表4-11土建施工费用
||||
|-|-|-|
|序号|汇总内容|金额（元）|
|1|分项工程量计价合计|405600.45|
|2|措施项目计价合计|17239.35|
|3|规费清单计价合计|25754.24|
|4|签证及索赔项目计价合计|61193.90|
|5|税金(包括营业税、城市维护建设税、教育费附加)（1+2+3）×规定费|15117.62|
|总价合计＝1+2+3+4+5||524905.56|

③安装费用
根据委估企业多年形成的安装定额标准（招标施工工程最高限额或企业自制人工定额），根据安装内容分别计算。具体见表4-12。
表4-12管道安装费用
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号||名称|单位|数量|单价|金额|备注|
||罗江-白马关管道安装工程|||||||

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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号||名称|单位|数量|单价|金额|备注|
|1||一般地段Φ159|米|2696.14|8元/m|21,569.12||
|||一般地段Φ159|米|1703.01|8元/m|13,624.08||
|2||山区地段Φ159|米|793.18|16元/m|12,690.88||
|3||阀门安装DN100|套|1|50元/只|50.00||
|4||阀门安装DN80|套|1|50元/只|50.00||
|5||阀门安装DN50|套|6|50元/只|300.00||
|6||桥洞穿越Φ89|米|60.05|30元/m|1,801.50||
|7||穿越公路Φ89|米|50|30元/m|1,500.00||
|8||穿越公路Φ159|米|24|60元/m|1,440.00||
|9||国道108线穿越|米|30.6|150元/m|4,590.00||
|10||一般地段Φ57|米|177.2|2.6元/m|460.72||
|11||一般地段Φ76|米|129|3.3元/m|425.70||
|12||管道改造|台班|6|3500元/m|2,100.00|高压电杆避雷带|
||白马高尔夫管道安装工程|||||||
|13||一般地段Φ108|米|1093.01|9元/m|9,837.09||
|14||山区地段Φ57|米|392.71|7元/m|2,748.87||
|15||阀门安装DN50|套|2|50元/只|100.00||
|16||穿越公路Φ108|米|22.5|40元/m|900.00||
||辅助材料||焊接材料、氧气、氮气等|||4,788.30||
|检测费用|||耐压试验、探伤、检测验收等|||3600.00||
|合计||||||82576.26||

④前期及其他费用的确定
前期及其他费用，包括当地地方政府规定收取的建设费用及建设单位为建设工程而投入的除建安造价外的其它费用两个部分，详见表4-13。
表4-13工程建设其他费用
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|取费项目|取费基础|标准|取费依据|
|1|建设单位管理费|工程造价|1.36%|关于印发《基本建设财务管理规定》的通知-财建(2002)394号|
|2|勘察费设计费|工程造价|3.59%|国家计委、建设部关于发布《工程勘察设计收费管理规定》的通知--计价格[2002]10号|
|3|工程监理费|工程造价|2.73%|国家发展改革委、建设部关于印发<建设工程监理及相关服务收费管理规定>的通知-发改价格［2007］670号|

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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|取费项目|取费基础|标准|取费依据|
|4|环境评价费|工程造价|0.45%|国家计委、国家环境保护总局关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知-计价格[2002]125号|
|5|招投标代理费|工程造价|0.51%|国家计委关于印发《招标代理服务收费管理暂行办法》的通知--计价格[2002]1980号|
||合计||8.64%||

前期及其他费用=（主材料+土建施工费用+安装费用）×8.64%=（825,884.00+524,905.56+82,576.26）×8.64%
=123,840.00（元）
⑤资金成本的确定
资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采用的利率按基准日中国人民银行规定标准计算，工期按0.5年计算，并按均匀投入考虑：
资金成本=(主材料+土建费+安装费+前期及其它费用)×合理工期×贷款利息/2
=（825,884.00+524,905.56+82,576.26+123,840.00）×0.5×5.6%/2
=22,380.00（元）
⑥重置全价
重置全价=主材料+土建费+安装费+前期及其它费用＋资金成本
=825,884.00+524,905.56+82,576.26+123,840.00+22,380.00
=1,579,590.00（元）(取整)
（3）成新率
该管线于2011年8月建成投入使用，截止评估基准日已使用3.42年，经济寿命年限为30年，剩余使用年限26.58年。
年限成新率=(经济寿命年限－已使用年限)／经济寿命年限×100%=(30-3.42)/30×100%
=89%(取整)
（4）评估值
中联资产评估集团有限公司 第32页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明评估值=重置全价×成新率
=1,579,590.00×89%
=1,405,835.00（元）
2.设备类资产评估技术说明
（1）评估范围
纳入此次评估范围的设备类资产为罗江县天然气有限公司截止评估基准日 2014年 12月 31日申报的机器设备、车辆、电子设备。
依据机器设备、车辆设备、电子设备清查评估申报表，该部分资产于评估基准日账面原值6,306,568.90元，账面净值1,365,860.60元。其中：机器设备共29项，账面原值4,715,673.74元，账面净值1,096,828.27元;
车辆共计7辆，账面原值873,101.39元，账面净值55,837.05元;
电子设备共63项，账面原值717,793.77元，账面净值213,195.28元。
（2）设备概况
此次委估的机器设备、车辆、电子，分布在罗江县天然气有限公司供气的县城区、该公司办公区内，资产分布较为分散。
设备主要由配气设备（1#配气站工艺流程、天然气加药机、避雷设施等）、加气站设备（撬装天然气压缩机、高压脱水装置、圆型逆流式冷却塔、加气机等）、供电设备（变压器、发电机、配电屏等）、检测仪器等、运输设备（轿车、货车）、电子设备（打印机、电脑等）等设备组成。主要用于民用、工业、商业供气等。
该部分资产分 2002年 12月之前和 2002年 12月之后购置的设备，其中 2002年 12月之前投入使用的设备，企业以改制评估价值对账面价值进行了调账处理。
中联资产评估集团有限公司 第33页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明企业配有专门部门及人员负责设备的运行、维护、管理工作，设备的维护、保养制度能保证落实。
（3）评估过程
①清查核实工作
A、为保证评估结果的准确性、根据企业设备资产的构成特点，指导该公司根据实际情况填写资产申报评估明细表，并以此作为评估的参考资料。
B、针对资产申报评估明细表中不同的设备资产性质及特点，采取不同的清查核实方法进行现场勘察。做到不重不漏，并对设备的实际运行状况进行认真观察和记录。
C、通过现场勘查了解设备的实际状况，并向现场操作人员了解设备的运行情况及现阶段设备所能达到的主要技术指标情况；向企业设备管理人员了解设备的日常管理情况及管理制度的落实情况，从而比较充分地了解设备的历史变更及运行情况。
D、根据现场实地勘察结果，进一步完善评估申报表，要求做到“表”、“实”相符。
E、关注本次评估范围内设备的产权问题，如查阅并核对购置发票、车辆行驶证；调阅固定资产明细账及相关财务凭证，了解设备账面原值构成情况。
②评估作价
开展市场询价工作，根据评估目的确定价值类型、选择评估方法，进行评定估算。
③评估汇总和报告
中联资产评估集团有限公司 第34页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明对设备类资产评估的初步结果进行分析汇总，对评估结果进行必要的调整、修改和完善，并撰写有关说明。
(4)评估方法
根据持续使用假设，结合委估机器设备的特点和收集资料情况，此次评估主要采用重置成本法。
评估值=重置全价×成新率
①机器设备
A、重置全价
机器设备重置全价由设备购置价、运杂费、安装调试费、资金成本、工程建设其他费用等内容构成。
根据国家税收政策，从 2009年 1月 1日起，购置固定资产时，其增值税进项税可以实行抵扣，因此，本次设备类资产的重置全价不含增值税进项税，即
重置全价＝设备购置费/1.17＋运杂费/1.11+安装工程费＋其他费用＋资金成本
a设备购置价
设备的购置价格，通过向生产厂家询价及查阅《2014机电产品报价手册》并参考原购置合同等价格资料确定。
b运杂费
运杂费分主要设备和一般设备，以及企业所在地，参照《资产评估常用数据与参数手册》按设备原价的不同百分率计算。
c安装调试费
安装调试费参照《资产评估常用数据与参数手册》并结合行业惯例确定。
中联资产评估集团有限公司 第35页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明d工程建设其他费用的确定
工程建设其他费用由建设单位管理费、工程监理费、工程勘察设计费、招投标代理费、环境评价费等构成，主要根据国家相关规定确定，具体各项费用率详见表4-14。
表4-14工程建设其他费用率
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|取费项目|取费基础|标准|取费依据|
|1|建设单位管理费|工程造价|1.36%|关于印发《基本建设财务管理规定》的通知-财建(2002)394号|
|2|勘察费设计费|工程造价|3.59%|国家计委、建设部关于发布《工程勘察设计收费管理规定》的通知--计价格[2002]10号|
|3|工程监理费|工程造价|2.73%|国家发展改革委、建设部关于印发<建设工程监理及相关服务收费管理规定>的通知-发改价格［2007］670号|
|4|环境评价费|工程造价|0.45%|国家计委、国家环境保护总局关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知-计价格[2002]125号|
|5|招投标代理费|工程造价|0.51%|国家计委关于印发《招标代理服务收费管理暂行办法》的通知--计价格[2002]1980号|
||合计||8.64%||

e资金成本
资金成本的计算基础为设备购置价、运杂费、安装调试费和工程建设其他费用，根据资金投入合理建设工期和贷款利率计算确定。
资金投入合理建设工期依据该单位工程规模的大小、建设项目相关规定以及行业惯例确定；贷款利率根据基准日执行的中国人民银行公布的贷款利率确定，资金投入按均匀投入考虑。
B、成新率的确定
本次评估，按照设备的经济使用寿命、现场勘察情况预计设备尚可使用年限，进而计算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限／（实际已使用年限+尚可使用年限）100%②车辆
A、重置全价的确定
中联资产评估集团有限公司 第36页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明根据当地车辆市场信息及《黑马信息广告》、《慧聪汽车商情网》等近期车辆市场价格资料，确定本评估基准日的运输车辆现行含税购价，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》、《关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通知》（财税[2013]106号）及相关文件考虑车辆购置税、新车上户等手续费，确定其重置全价，计算公式如下：
重置全价=现行不含税购价+车辆购置税+新车上户手续费
=现行不含税购价×（1+车辆购置税率）+新车上户手续费
B、成新率的确定
成新率按年限成新率和里程成新率孰低原则确定，然后结合现场勘察情况进行调整。公式为：
年限成新率＝（1－实际已使用年限/经济使用年限）×100%
里程成新率＝（1－已行驶里程/规定行驶里程）×100%
C、评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
③电子设备
A、重置全价
电子设备类资产价值量较小，不需要复杂的安装，且运输费用低，参照现行市场购置的不含税价格确定其重置全价。
重置全价＝不含税市场购置价
对超过经济寿命年限仍可正常使用的电子设备，参照同类二手设备的市场售价，直接确定其评估值。
B、成新率的确定
本次评估，按照设备的经济使用寿命、现场勘察情况预计设备尚可使用年限，进而计算其成新率。其公式如下：
中联资产评估集团有限公司 第37页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明成新率=尚可使用年限／（实际已使用年限+尚可使用年限）100%C、评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
(5)评估结果及增减值原因分析
①评估结果
经评估人员评定估算，罗江县天然气有限公司在评估基准日申报的设备类资产评估结果如下：
设备类资产账面原值 6,306,568.90元，账面净值 1,365,860.60元；
评估原值 6,210,300.00元、评估净值 3,095,553.00元；原值减值 96,268.90元、减值率1.53%；净值增值 1,729,692.40元，增值率126.64%。其中：
机器设备账面原值 4,715,673.74元、净值 1,096,828.27元。评估原值 4,851,250.00元、评估净值2,377,260.00；原值增值 135,576.26元、增值率2.88%；净值增值 1,280,431.73元，增值率116.74%。
车辆账面原值 873,101.39元，账面净值 55,837.05元。评估原值 835,900.00元、净值 420,639.00元。原值减值 37,201.39元，减值率4.26%；净值增值 364,801.95元，增值率653.33%。
电子设备账面原值717,793.77元，账面净值213,195.28元。评估原值523,150.00元、净值297,654.00元。原值减值194,643.77元，减值率27.12%；净值增值 84,458.72元，增值率39.62%。
A、设备类资产原值评估增减值主要原因为：
a机器设备评估计价时考虑了一定的资金成本、建设单位其他费用
中联资产评估集团有限公司 第38页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明等，评估后引起一定的增值；
b运输设备、电子设备原值减值，主要是市场价格整体呈下降趋势；
B、设备类资产净值增减主要原因为：
机器设备、车辆、电子设备净值增值主要企业采用的折旧年限与该类资产的经济寿命年限差异所致。
(6)、评估案例
案例①：GdA-35∕25高压脱水装置表 4-6-4序 23
A、设备概况
设备名称：高压脱水装置
型号：GdA-35∕25
生产厂家：重庆联合机器制造有限公司
购置日期：2010年 2月
启用日期：2010年 2月
该设备属后置式天然气脱水装置，吸附塔采用双塔体、整体撬装结构；当一塔吸附工作——即脱去气体中的水分时，另一塔活化再生、备用，保证连续供气；塔体按三类压力容器制造，采用 4A分子筛，干燥器采用 PLC控制。主要参数：
|||||
|-|-|-|-|
|名称|性能参数|名称|性能参数|
|工作流量|2100Nm³/h|工作介质|天然气|
|工作压力|15-25MPa|天然气进气温度|≤40℃|
|设计压力|26MPa|单塔连续工作时间|6h|
|吸附筛|4A分子筛|成品气体过滤精度|≤5μm|
|进出口管径|φ27×4|工作方式|全自动|

B、重置全价的确定
重置全价由不含税设备购置价、运杂费、安装调试费、工程建设其
中联资产评估集团有限公司 第39页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明他费用、资金成本等构成。
a设备购置价的确定
经向生产厂家、经销商询价，结合《2014机电产品报价手册》等价格资料，经过比较分析，综合确定该设备的购置价为 240,000.00元（含税价）。
b设备运杂费
本次设备报价含运杂费（运费、保险费、包装费等），不另计运杂费。
c安装费调试费
根据设备的特点、安装难易程度，结合行业实际情况，通过分析该设备原安装费用的比例，并参照《资产评估常用数据与参数手册》，安装工程费率按15%考虑。则
安装调试费=240,000.00×15%=36,000.00元
d工程建设其他费用
该设备工程建设其他费用包括建设单位管理费、工程设备监理费、招标费、环评费、工程勘察设计费等组成，按8.64%考虑工程建设其他费用。
工程建设其他费用=（240,000.00+0+36,000.00）×8.64%
=23,800.00元
e资金成本
该建设项目按合理工期 0.5年，贷款利率按5.6%计算。
资金成本=（购置价+运杂费+安装调试费+工程建设其他费用）×贷款利率×建设周期/2
=（240,000.00+0+36,000.00+23,800.00）×5.6%×0.5/2
=42,000.00元（圆整）
中联资产评估集团有限公司 第40页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明 f重置全价的计算
重置全价=240,000.00/1.17+0+36,000.00+23,800.00+42,000.00
=269,130.00（元）（取整后）
C、成新率的确定
该设备已使用 5年。根据现场勘察及向企业技术人员调查，该设备运转及各项技术指标正常，能满足产品加工工艺要求，设备维护保养较好，综合确定尚可使用年限为 10年，则：
成新率=尚可使用年限/（尚可使用年限+已使用年限）×100%
=10/（10+5）×100%
=67%（取整）
D、评估值的确定
评估值=重置全价´成新率
=269,130.00×67%
=180,320.00（元）
案例②：东风日产 EQ7250AC天籁轿车（表 4-6-5序4）
A、设备概况
设备名称：天籁轿车型号：东风日产 EQ7250AC
生产厂家：东风日产公司
牌照号码：川 FBK575行使公里数：131515公里
购置日期：2010年 4月启用日期：2010年 4月
主要技术参数为：
发动机：VQ25（日产公司）排量：2496ml
长宽高：4850,4930×1795×1475mm功率：171KW
中联资产评估集团有限公司 第41页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明车重(Kg)：2060kg 排放标准：GB18352.3-2005国Ⅳ轴距(mm)：2775mm座位数(个)：5座
最高车速(Km/h)：200km/h0-100Km/h加速时间(s)12.8s
B、重置全价的确定
车辆重置全价由购置价、车辆购置税、新车入户手续费等构成。
a经当地市场调查及网上询价，结合该车的情况，经过对比分析确定该车购置价为 190,800.00元（含税），则不含税售价为190,800.00/1.17=163,100.00（元）；
b车辆购置税：不含增值税购置价的10%；
c新车入户手续费等共按 300.00元计取；
d重置全价=163,100.00+163,100.00×10%+300.00
=179,700.00（元）（取整）
C、成新率的确定
根据现场对该车的勘察情况并结合该型号汽车具体状况，该车经济使用年限按 15年确定，现该车已使用 4.72年，则
年限成新率=（1－实际已使用年限/经济使用年限）×100%
=（1－4.72/15）×100%=69%（取整）
a里程成新率的确定
根据国经贸[1997]456号“汽车报废标准”，该车许可行驶里程按 600000公里，现该车已行驶 131515公里，则
里程成新率=(1－已行驶里程/行驶里程限额)×100%
=(1－131515/600000)×100%=78%
综上所述，按孰低原则确定该车辆成新率为69%。
b现场勘察情况修正
评估人员对该车辆进行现场勘察及向有关人员了解，其结果如下：
中联资产评估集团有限公司 第42页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明 I主传动机构及底盘：发动机性能良好，启动、加速平稳，无异音，温升正常；各档变速轻便、准确、可靠，无撞击声；前后桥、底盘无变形。
II主控系统：方向机总成灵活，仪表显示准确。
III制动性能：制动装置可靠，制动距离符合要求，刹车轨迹左右基本一致。
IV润滑与环保：润滑油（脂）呈淡黄色、洁净，各转动处润滑正常；发动机燃烧充分，尾气排放基本正常。
V外观：金属漆光亮，门窗洁净；大排灯、尾灯明亮、无损坏；铝轮辋光亮，轮胎磨损较正常。
评估人员经现场勘察后认为：该车辆实际使用状况正常，故不对上述确定的成新率进行修正。则取定成新率为83%。
D、评估值的计算
评估值=重置全价×成新率
=179,700.00×69%
=123,993.00（元）
(三)在建工程——设备安装工程评估技术说明
1、评估范围及工程概况
在建工程——设备安装工程账面值 408,757.68元，为委估公司正在修建的“倒湾至高尔夫球场供气管线”，全长4.6KM，采用φ108*4.5无缝钢管三 PE加强级防腐；2014年 4月动工铺设，由于公路施工，还剩 200M未铺设。预计 2015年 6月底全部安装调试完毕。
2、评估过程
（1）检查资产评估明细表各项内容填写情况，并核实资产评估明细表合计数与财务报表在建工程账面数量是否一致。
中联资产评估集团有限公司 第43页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明（2）收集了企业原始记账凭证、项目工程相关的购货发票及合同等评估相关资料。
（3）评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日申报的在建工程项目进行了现场勘查。察看了项目工程的进度情况等，核实于企业申报情况与实际是否相符相关等情况。
（4）根据申报的在建工程项目，审查其合同内容及工程预算执行情况，并通过与财务人员交谈了解工程实际进度情况并查阅工程款项支付情况，了解账面值的构成及其合理性。
3、评估方法
本次委估在建工程——设备安装工程，经核实，账面价值为管道已铺设部分的建安费用，不含建设工程其他费用、资金成本等费用。
本次评估采用重置成本法对在建工程——设备安装工程进行评估，即以评估基准日重新形成委估工程状态所需要的全部成本。在经账实核对的基础上，根据建设工程状况，考虑一定的建设工程其他费用、资金成本等费用确定评估值。
资金成本依据各项工程的合理工期及与合理工期期限相对应的贷款利率计算确定。由于项目缓建，我们按该工程已完成的实际工程进度估计其合理工期。
评估结果详见“在建工程—设备安装工程清查评估明细表”。
4、评估结果
设备安装工程在评估基准日的账面值为 408,757.68元，评估价值 447,182.86元，增值 38,425.18元，增值率9.40%，增值的主要原因是由于评估中部分项目考虑了一定的建设工程其他费用及资金成本。
(四)无形资产评估技术说明
纳入评估范围的土地共4宗，账面价值2,158,497.30元。其中宗地3
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明土地为房地合一评估，其价格已包含在房屋评估值中；其余3宗土地单独评估。
1、评估对象描述
（1）土地登记状况
根据委托方提供的《国有土地使用证》，土地登记状况详见表4-15。
表4-15土地登记状况一览表
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|宗地编号|土地权证号|土地使用权证人|土地位置|宗地用途|使用权类型|面积|取得日期|终止日期|地号|图号|宗地四至|
|1|罗江县国用（2004）字第394号|罗江天然气有限公司|罗江县工业园区|办公综合|出让|11,300.00|2004/1/5|2054/1/4|无|无|东、南临通信元科技公司、西临工业园区管委会、北临黎明南路南面6号|
|2|罗江县国用（2003）字第614号|罗江天然气有限公司|罗江县万安北路|工业|出让|5,225.60|2003/5/14|2053/5/13|无|无|东、南临道路、西临万安路，北临加油站|
|3|罗江县国用（2004）字第395号|罗江天然气有限公司|罗江县万安乡狮丰村三组|工业|出让|1,281.80|2004/1/5|2054/1/4|无|无|东、南临狮丰村一组，西临三组，北临罗桂路|

（2）土地权利归属
①土地权利归属
评估对象所有权属于国家，土地使用权属于罗江天然气有限公司。
②土地使用权取得方式
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明根据已取得的国有土地使用的相关资料，待估宗地以协议方式取得的国有出让土地使用权。
③土地剩余使用年限
待估宗地于评估基准日剩余使用年限：宗地1为39.01年，宗地2为38.37年，宗地3为39.01年。
④权利限制
按照国家规定，以出让方式取得的土地，土地使用权可以转让、出租、抵押或用于其他经济活动。
⑤评估对象的他项权利
经土地使用者、委托评估方介绍，估价对象于估价基准日，未设定抵押等他项权利。
（3）土地利用状况
待估宗地上建成砖混、轻钢等结构房屋建筑物，详见表4-16。
表4-16地上建筑物明细表
表4-17
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|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|地上房屋名称|结构|宗地编号|计量单位|数量|房产证号|
|1|办公楼（1-2层）|砖混|1|m2|1914.49|罗江县房权证（城区）字第01077号|
|2|食堂车库（1层）|砖混||m2|263.24|罗江县房权证（城区）字第01077号|
|3|工程队操作大棚|简易||m2|168||
|4|停车地坪|砼||m2|245||
|5|车棚|简易||m2|108||
|6|公司门卫室|砖混||m2|18.72|无|
|7|草坪|草||m2|7400||
|8|工程队工作间及库房|砖混||m2|392|无|
|9|库房|砖木||m2|364.7|无|
|10|CNG办公楼（1-3层）|砖混|2|m2|556.91|罗江县房权证（县城）字第02088号|
|11|CNG压缩机房（1层）|框架||m2|234.36|罗江县房权证（县城）字第02088号|

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|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|地上房屋名称|结构|宗地编号|计量单位|数量|房产证号|
|12|CNG机房（1层）|轻钢||m2|236.68|罗江县房权证（县城）字第02088号|
|13|彩钢车篷|简易||m2|132||
|14|CNG地坪|砼||m2|2517.9||
|15|亭|铝塑||m2|4||
|16|冷却塔（循环水池）|砖混||m3|62.36||
|17|下客区彩棚|钢||m2|60||
|18|收费门亭|铝塑||m2|10.5||
|20|配气站地坪|砼|3|m2|1350||
|21|配气站房屋|砖混||m2|240|无|

2、影响地价的因素说明
（1）一般因素
影响地价的一般因素主要是指社会、经济、政策和自然因素等诸多方面的综合，它包含了城市经济发展水平、产业政策、人口与城市发展、土地利用规划、地理位置等。通过土地供求两方面的不同作用，从而影响城市总体地价水平的变化。
①自然、基础设施状况
A、地理位置
罗江县位于成都平原北部边缘，地理坐标，东经121°21′48″，北纬29°59′14″。海拔 3.30米
B、地势、地貌
罗江县地形特征为平坝与丘陵相连的浅丘地区，总体地势是西北高，东南低。
C、气候、水文
罗江县气候属亚热带湿润型，气候温和，四季分明，年均气温 16—18℃，最高气温36.6℃，最低气温－6.7℃；年均降水量 813毫米；年
无霜期 271天；年均日照时数 1260小时。
凯江上游纹江纵贯全县 48.9千米，绵远河流经全境 12.38千米。水
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明源丰富，有利农灌和水产养殖基地的建立。
D、行政区划
县域面积 447.88平方公里，辖 10个镇，108个行政村 18个社区，人口 24万多。是全国首批生态示范县。
E、基础设施状况
罗江县交通发达，已初步建成较为完善的交通网络。县境内有宝成铁路和成绵高速公路、川陕公路、罗桂公路、谭秀公路等数条国道、省道，此外还有 127条乡村公路。
罗江县能源供应充足，是全国重要的电力走廊，输变电能力居四川省首位，有 500千伏变电站 1座、220千伏变站 1座、35千伏变电站 7座、110千伏变电站 3座，正在规划建设 500千伏换流站和 1000千伏超高压变电站。
县内能为用户提供各类电信业务；移动电话、铁通等数字宽带通达全世界。
F、资源状况
罗江县浅层天然气蕴藏丰富，总储藏量上百亿立方，年采输量 5000余万立方。
罗江县有着丰富的文化旅游资源：省级文物保护单位（庞统祠墓）、市级文物保护单位（万佛寺、景乐宫、奎星阁、宝镜寺、千佛山摩岩造像）。
②城市规划与发展目标
罗江县近年加强基础设施建设。改、扩、新建县域内供水、供气、道路、绿化、污水、生活垃圾处理等基础设施建设。城市棚户区改造。
2013年县城建成区达 8平方公里，城市绿化绿地面积 24.5万平方米。
城镇化率为38.72％。环境监测空气质量达到国家二级标准，地表水达
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明到国家三类水质标准。区域噪声达到国家城市一类标准。成功创建了省级生态县。
③经济发展状况
2013全年实现地区生产总值 82亿元，同比增长13.6%；全口径财政收入 8.3亿元，其中地方财政收入 6亿元；全社会固定资产投资 90亿元；社会消费品零售总额 17.78亿元；城镇居民可支配收入 22340元、农民人均纯收入 9663元，分别增加 3015元、1433元。
A、土地管理制度与地产市场状况
a土地管理制度
新的《土地管理法》和有关耕地保护、土地用途管制法规实施，城市土地总量受到严格限制，集约利用土地，充分利用存量土地成为城市土地利用的特点。土地质量不断提高，其地价水平将会稳步上升。
b地价政策
土地使用年限按国家政策执行。土地使用者可以通过招标、挂牌、拍卖出让和租赁、转让等方式依法取得土地使用权，进行土地开发、利用、经营，其使用权在使用年限内可以依法转让、出租、抵押或依法用于其他经营活动。
（2）区域因素
影响地价的区域因素主要指影响城镇内部区域之间地价水平的中心区域位置、交通条件、基础设施水平、产业集聚状况、相关产业的配套。
委估宗地位于罗江县县城万安镇。
①区域概况
万安镇是罗江县的下辖镇，辖区面积 37.26平方公里，辖景乐、朝圣、翰林、奎星阁、富乐、麓峰、黎明、川纤、狮丰、金雁 10个社区
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明和泉水、长虹、石龙、南塔、斑竹、凯江、柏云、芒江 8个行政村。是全县的政治、经济、文化中心。
②基础设施条件
通路：城区公路与县内公路相连形成网络体系。
供水：由市镇供水管网供水。
排水：由市镇排水管网排水，雨污合流。
供电：由城区供电网供电。
供气：由城区天然气供气管网供气
通讯：通讯事业发展迅速，程控电话，光纤电话、电视已覆盖所有镇区区域。
其他配套设施：区域有邮政，中学，小学，银行网点、医院等，对生产有无影响，在生活需求上方便。
③环境条件
该区域主要污染类型为交通噪声污染。
（3）个别因素
个别因素包括评估对象的交通、地形、环境条件、基础设施等影响地价水平的因素。
待估宗地的个别因素状况详见表4-18。
表4-18宗地交通、环境、规划、设施等状况说明表
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|宗地编号|区域位置|交通条件|基础公用设施状况|产业聚集规模|环境条件|规划条件|宗地面积（M2）|地形状况|地质状况|
|1|罗江县工业园区|位于黎明南路，与城区路网相连|六通（通上水、下水、通气、通电、通路、通讯）|位于工业园区，但产业聚集度较差|无噪声、粉尘污染|工业|对利用无影响|规则长方形|无不良地质现象|
|2|罗江县万安北路|位于万安路与城区路网相连|六通（通上水、下水、通气、通电、通|独立工矿点|有噪声、粉尘污|工业|对利用无影响|不规则多边形|有不良地质状况|

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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|宗地编号|区域位置|交通条件|基础公用设施状况|产业聚集规模|环境条件|规划条件|宗地面积（M2）|地形状况|地质状况|
||||路、通讯）||染|||||
|4|罗江县万安乡狮丰村三组|位于罗桂路边，与城区路网相连|六通（通上水、下水、通气、通电、通路、通讯）|独立工矿点|有噪声、粉尘污染|工业|对利用无影响|规则长方形|无不良地质现象|

3、地价定义
待估宗地作为出让国有土地，其所有权属于国家，使用权属于罗江县天然气有限公司，无他项权利限制。根据本次估价目的，按出让用地，无他项权利限制来设定待估宗地权利状况。
根据待估宗地的《国有土地使用证》，证载及实际土地用途、开发程度、容积率等，设定委估地价定义。设定情况详见表4-19。
表4-19土地用途、开发程度、容积率等实际和设定情况表
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|序号|土地权证编号||宗地名称||土地位置||取得日期|终止日期|用地性质|用途|设定用途||剩余|开发程度||备注|
||||||||||||||使用||||
||||||||||||||年限||||
|1||罗江县||兴华苑二||罗江|2004/1/5|2054/1/4|出让|办公综合|工业|39.01|||红线外"|按 最低 容积率|
|||国用||期用地(老||县工|||||||||六通"红||
|||2004第||车站食堂、||业园|||||||||线内"一||
|||394号||厕所用地)||区|||||||||平"||
|2||罗江县|学府街后楼.单身楼等|||罗江|2003/5/14|2053/5/13|出让|工业|工业|38.37|||红线外"|按 最低 容积率|
|||国用||||县万|||||||||六通"红||
|||2003第||||安北|||||||||线内"一||
|||614号||||路|||||||||平"||
|3|罗江县国用2004第395号||大邑分公司办公楼用地|||罗江|2004/1/5|2054/1/4|出让|工业|工业|39.01||红线外"六通"红线内"一平"||按 最低 容积率|
|||||||县万|||||||||||
|||||||安乡|||||||||||
|||||||狮丰|||||||||||
|||||||村三|||||||||||
|||||||组|||||||||||

四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明(1)评估方法选择
根据《城镇土地估价规程》，常用的估价方法有市场比较法、收益还原法、假设开发法、成本逼近法、基准地价系数修正法等。评估人员在实地勘察和调研的基础上，结合估价对象的特点、实际状况和资料收集情况，选择采用成本逼近法、基准地价法进行评估，并按两种方法结果的算术平均值作为委估宗地的最终评估结果。其理由如下：
①咨询当地国土局，待估宗地的土地征用资料较齐，罗江县征地、土地开发及各种税费规定明确，因此可采用成本逼近法进行评估。
②咨询宗地所属地国土资源局及进行市场调查，与委估宗地在同一供应圈内没有足够的土地成交案例，本次评估不具备使用采用市场比较法的条件。
③委估宗地位于罗江县城区，有基准地价，同时委估宗地位于基准地价覆盖范围并实施，因此此次评估可以采用基准地价系数修正法。
④待估宗地属于工业用地，在现实经济中，企业收益包括土地收益可能很不稳定，其正常的收益难以确定，评估难度大，不易把握，其可操作性差，故此次评估不宜采用收益还原法，需采用其它更切合实际的评估方法。
⑤待估宗地均不属于房地产开发项目用地，不符合剩余法的适用范围。
综上所述，我们选用成本逼近法、基准地价法对委估宗地进行评估，并取两种评估结果的算术平均值做为评估值。
(2)评估方法介绍
①成本法
成本逼近法就是以开发土地的各项费用之和为主要依据，再加上一定的利润、利息以及应交纳的税金和土地增值收益来确定土地价格的评
中联资产评估集团有限公司 第52页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明估方法。
其计算公式为：
土地成本价＝土地取得费＋土地开发费＋利息＋利润
土地剩余年期使用权价格＝（土地成本价+土地增值收益）×年期修正系数×个别因素修正系数×容积率修正系数。
②基准地价系数修正法
基准地价系数修正法，是利用城镇基准地价和基准地价修正系数表等评估结果，按照替代原则，就影响估价对象的区域因素条件和个别因素条件的影响程度，与基准地价修正系数指标说明表中区域和个别因素指标相比较，确定这些地价因素对地价影响的程度档次，再对照修正系数表中相应的档次，确定每个影响地价因素的修正系数，据此对基准地价进行修正。最后根据基准地价评估基准日和使用年限分别对估价对象进行估价基准日、使用年期、容积率和权利状况等修正，求得估价对象的价格的方法。
基准地价系数修正法的计算公式为：
估价对象地价=区域基准地价×(1±区位修正系数)
×基准日修正系数×容积率修正系数
×使用年期修正系数×土地权利状况修正系数
±土地开发程度修正值
5、评估结果及分析
(1)评估结果
无形资产-土地使用权资产账面值 2,158,497.30元；评估值 2,619,570.00元，评估增值 461,072.70元，增值率21.36%。
具体评估结果详见“无形资产—土地使用权评估明细表”。
(2)增减值原因分析
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明无形资产-土地使用权评估增值 461,072.70元，增值率21.36%。主要原因是土地取得时间较早，城市基准地价调整及征地成本上升，以及宗地 3纳入房屋按房地合一综合所致。
6、评估案例
案例一：公司基地土地(土地使用权明序号 1项)
（1）宗地概况
宗地 1的国有土地使用证号为罗江县国用（2004）字第 394号，土地面积为 11,300.00平方米，宗地位置在罗江县工业园区内，用途设定为工业，容积率设定为0.7，土地开发程度设定为宗地外“六通”，宗地内“场平”，土地使用年期设定为 39.01年，权利状况设定为出让用地，无他项权利限制，规则长方形，地势平坦，无不良地质状况。
（2）运用成本逼近法测算地价
成本逼近法就是以开发土地的各项费用之和为主要依据，再加上一定的利润、利息以及应交纳的税金和土地增值收益来确定土地价格的评估方法。
其计算公式为：
土地成本价＝土地取得费＋土地开发费＋利息＋利润…(1)
土地剩余年期使用权价格＝（土地成本价+土地增值收益）×年期修正系数×个别因素修正系数×容积率修正系数…(2)
①土地取得费
土地取得费是指用地单位为取得土地使用权而与土地所有权人和原土地使用权人发生的包括有关税费在内的各项费用。其主要包括征用农民集体土地的土地补偿费、劳动力安置补偿费、青苗赔偿费、养老基金及按国家和地区有关规定需支付的有关税费。依据罗江县县目前征用农民集体土地执行的现行相关法规、政策，结合估价对象所在区域的实
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明际情况，计算出估价对象所在区域平均土地取得费，详见表4-20。
表4-20估价对象所在区域土地取得费用一览表
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|序号|计算参数及收费项目|收费依据及计算说明|估价对象|
|①|区域人均耕地(亩)||1.00|
|②|耕地比例||0.4|
|③|区域每亩平均安置人数(人)|1/(①/②)|0.4|
|④|区域平均年产值(元/亩)|《关于公布2009年度征地前三年耕地平均年产值的通知》川国土资发（2009）54号|1580|
|⑤|土地补偿倍数(倍)|《关于公布2009年度征地前三年耕地平均年产值的通知》川国土资发（2009）54号|10|
|⑥|安置补助费倍数(倍)|（川办函[2008]73号）,人均耕地在1亩及以上的，每亩耕地按广安市人民政府公布的我市征地统一年产值标准的6倍计算；征收其他土地的土地补偿费和安置补助费按征收耕地标准减半计算。|6|
|④|青苗补偿费标准(元/亩)|四川省人民政府关于同意德阳市征地青苗和地上附着物补偿标准的批复（川府函[2012]123号）|1200|
|⑦|住房赔偿标准(元/㎡)|四川省人民政府关于同意德阳市征地青苗和地上附着物补偿标准的批复（川府函[2012]123号）|530|
|A1|土地补偿费(元/㎡)|按前3年平均年产值的7倍计,算式为:④×②+④÷2×(1-②))×⑤÷666.67|16.59|
|A2|安置补助费(元/㎡)|人均耕地1亩及以上的，按前3年平均产值6倍计算；人均耕地1亩以下的每个安置人口按前3年每亩平均年产值3倍计,算式为:④×②+④/2×(1-②))×⑥×③/666.67|3.98|
|A3|住房赔偿费(元/㎡)|区域人均住房30/㎡.530元/M2|9.54|
|A4|青苗补偿费(元/㎡)|算式为:⑦×②÷666.67|0.72|
|A5|土地管理费(元/㎡)|按川价费[2001]157号一个文件100亩以上的0.9%，50-100亩的1.9%，50亩以下的2.5%。|0.53|
|A6|耕地占用税(元/㎡)|四川省人民政府关于印发《四川省耕地占用税实施办法》的通知川府发［2008］27号 二○○八年八月十四日按27元/m2|27|
|A7|耕地开垦费(元/㎡)|《四川省〈土地管理法〉实施办法》耕地开垦费为征用该耕地土补、安补之和的1至2倍|20.57|
|A8|附着物补、赔偿及不可预见费(元/㎡)|根据经验取上述的2%或10,算式为:(A1+A2+A3…A7)×2%|1.58|
|A9|合计||80.51|

②土地开发费
本次评估所界定的土地开发费是指估价对象宗地外达到“六通”，宗
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明地内达到“场平”所需花费的费用。宗地外“六通”主要指区域或整个城市市政基础配套设施的辐射影响，包括土地初级开发费等项目；宗地内“场平”费指达到宗地内估价基准日开发条件所需费用。
A、宗地外土地开发费用：
宗地外土地开发费用，指区域基础设施的开发费用水平。据调查罗江县工业园区，该工业园区区域“六通”按土地面积收费，每平方米 39元。本次评估估价对象红线外“六通”(通上水、通下水、通电、通路、通气、通讯)，开发费为 39元/平方米。
B、宗地内土地平整费用：
在估价对象所在区域，受地形条件的限制，挖填方的工程量较大，估价对象在建设过程中进行的护坡、保坎等构筑物工程整治费用已经计入过资产评估范围，本次评估仅涉及到场地平整费用。据调查，罗江县县其他区域类似地形、地貌条件下工业项目用地达到基本建设条件下场地平整费一般在 5-10元/平方米。基于上述市场调查，结合估价对象所在区域工业用地的实际开发情况，本次评估我们取土地的场平费为 5元/平方米。
③投资利息
据市场调查，目前罗江县达到与估价对象同等规模、同等开发现状的正常开发周期为 0.5年。土地开发投资利息率取评估基准日中国人民银行 0.5年以内（含 0.5年）的固定资产贷款利息率，即5.60％。假设土地取得费在征地时一次性投入，土地开发费用在开发期内均匀投入，则利息为：假设土地取得费、宗地外开发费在征地后、施工建设前一并支付，计开发期内全额利息，宗地内开发费在开发期内连续均匀投入，按1／2周期计利息。则投资利息为：
投资利息＝（土地取得费+宗地外开发费)×[(1＋5.60％)0.5－1]+宗地
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明内场平费×[(1＋5.60％)0.5/2－1]
按照此公式计算的估价对象的投资利息计算结果详见表4-21。
④投资利润
投资利润是把土地作为一种生产要素投入，在生产过程中发挥作用，根据罗江县工业企业成本利润率，取土地开发的利润率为6%。
投资利润=（土地取得费+土地开发费）×利润率
按照此公式计算的土地的投资利润计算结果见表4-21。
⑤土地成本价格
土地成本价格计算公式为：
成本价格=土地取得费+土地开发费+投资利息+投资利润
土地成本价格计算结果具体见表4-21。
⑥土地增值收益
土地增值收益指土地出让过程中，国有土地所有权在经济上的收益。根据罗江县有关规定和基准地价报告，出让金取得成本地价的20%征收，详见表4-21。
⑦地价修正
在成本逼近法计算中，由于土地取得费、土地开发费、相关税费等是以区域平均状况为计算依据，较少考虑估价对象的区位及个别性、特殊性，故需进行相关个别因素的修正。
A、区位及个别因素修正
根据估价对象在区域内的位置和宗地条件，参照基准地价系数修正法中的“区位及个别因素”修正系数进行个别因素修正，则估价对象的区位及个别因素修正系数为3.79%。
B、容积率修正
估价对象为工业用地，因工业类别众多，所采用的工艺流程，生产
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明方式等不一，用地面积与地上建筑容量的多少关系不大。因而，容积率不作修正，则容积率修正系数取 1.0000
C、土地使用权剩余年期修正
年期修正系数=1－1/（1+r）n
n——评估设定待估宗地的剩余使用年限
r——工业土地还原利率取6%（根据罗江县基准地价相关资料确定）
按上式计算的该宗土地的年期修正系数见表4-21。
⑧土地使用权价格测算
土地剩余年期使用权价格＝（土地成本价+土地增值收益）×个别因素修正系数×年期修正系数×容积率修正系数
经测算，成本逼近法测算结果详见表4-21。
表4-21成本逼近法地价结果一览表
|||||
|-|-|-|-|
|序号||费用名称|估价对象|
|1|土地取得费||80.51|
|2|土地开发费(外）(元/㎡)||39|
|3|土地开发费(内）(元/㎡)||5|
|4|利息(元/㎡)||2.86|
|5|利润(元/㎡)||7.47|
|6|土地成本价格(元/㎡)||134.84|
|7|土地增值收益||26.97|
|8|相关修正|个别因素修正系数|3.79%|
|||土地剩余使用年期修正系数|0.8970|
|||容积率修正系数|1|
|9|剩余年限土地使用权价格(元/㎡)||150.64|

（3）运用基准地价系数修正法求取地价
①基本原理及公式
基准地价系数修正法，是利用城镇基准地价和基准地价修正系数表
等评估结果，按照替代原则，就影响估价对象的区域因素条件和个别因
素条件的影响程度，与基准地价修正系数指标说明表中区域和个别因素
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明指标相比较，确定这些地价因素对地价影响的程度档次，再对照修正系数表中相应的档次，确定每个影响地价因素的修正系数，据此对基准地价进行修正。最后根据基准地价评估基准日和使用年限分别对估价对象进行估价基准日、使用年期、容积率和权利状况等修正，求得估价对象的价格的方法。
根据《城镇土地估价规程》及《罗江县土地定级估价》成果，采用基准地价系数修正法的计算公式为：
估价对象地价=区域基准地价×(1±区位修正系数)
×基准日修正系数×容积率修正系数
×使用年期修正系数×土地权利状况修正系数
±土地开发程度修正值……(3)
②基准地价成果简介
罗江县城区土地基准地价于 2012年 9月 19日公布，详见表4-22。
表4-22罗江县城区土地基准地价一览表
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|土地级别|商业用地||住宅用地||工业用地||
||元/m2|万/亩|元/m2|万/亩|元/m2|万/亩|
|Ⅰ|1557|103.8|1245|83|145|9.67|
|Ⅱ|1006|71.07|961|64.07|120|8|
|Ⅲ|695|46.33|752|50.13|||
|Ⅳ|468|31.2|507|33.8|||

A、基准地价评估基准日为：2011年 1月 1日;
B、土地开发程度开发程度：商业用地、住宅用地Ⅰ至Ⅲ级地宗地外“六通”（通上水、下水、电、讯、气、路），宗地内“场平”;Ⅳ级地宗地外“三通”（通上水、电、路），宗地内“场平”，工业用地Ⅰ级地宗地外“六通”（通上水、下水、电、讯、气、路），宗地内“场平”;Ⅱ级地宗地
外“三通”（通上水、电、路），宗地内“场平”；
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明C、容积率：商业用地1.5，住宅用地2.0，工业用地 0.7;
D、使用年期：商业用地 40年，住宅用地 70年，工业用地 50年;E、土地权利状态：无他项权利限制条件下的出让土地使用权。
③评估对象所在区域的基准地价
待估宗地位于罗江县工业园区，经查阅及咨询罗江县国土局，委估宗地在基准地价履盖的范围内，根据基准地价为Ⅰ级工业用地，Ⅰ级工业用地的基准地价为 145元/平方米。
④区位因素条件分析
根据罗江县工业用地基准地价修正体系中所选的区位修正因素，通过实地调查，确定影响估价对象地价各项因素条件。
⑤区位因素条件修正系数
将影响估价对象地价各因素条件，根据罗江县工业用地因素条件说明表、工业用地基准地价修正系数表，确定估价对象区位及个别因素修正的档次及修正系数。经计算估价对象的区位总修正系数为3.79％详见表4-23、4-24、4-25。
表4-23Ⅰ罗江县级工业用地因素条件说明表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|影响因素|优劣度|||||
||优|较优|一般|较劣|劣|
|道路通达度|有主干道通过，路网密集且联系紧密|有次干道通过，且与主干道联系紧密|有次干道通过，与主干道联系不紧密|有支路通过，且与次干道联系紧密|有支路通过，与次干道联系不紧密|
|对外交通便利度|距车站距离500米内|距车站距离1000米内|距车站距离1500米内|距车站距离2000米内|距车站距离2500米外|
|供水、供电等基础设施保障度|水、电、气保障率95%以上|水、电、气保障率90%以上|水、电、气保障率85%以上|水、电、气保障率80%以上|水、电、气保障率75%以上|
|产业聚集规模|周边有工业聚集，相关产业联系紧密|周边有工业聚集，且有产业联系|周边有工业聚集，相关产业联系不紧密|周边有少量工业企业|独立工矿点|
|土地利用|工业|工业、办公|工业、商服|商服|住宅|

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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明类型
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|宗地面积|——|——|对企业布局无影响|面积过大，存在闲置；面积小，对企业布局有影响|面积过大，闲置严重，面积小，对企业布局有严重影响|
|宗地形状|——|——|对规划无影响|有一定影响|有严重影响|
|地形状况|——|——|平坦，起伏<1米|有一定起伏，起伏1-5米|起伏很大，起伏>5米|
|其他情况|对土地利用、规划等方面有特殊影响的因素加以修正|||||

表4-24Ⅰ级工业用地基准地价修正系数表(%)
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|影响因素|优劣度|||||
||优|较优|一般|较劣|劣|
|道路通达度|2.52|1.26|0|-1.44|-2.88|
|对外交通便利度|1.26|0.63|0|-0.72|-1.44|
|供水、供电等基础设施保障度|2.80|1.40|0|-1.60|-3.20|
|产业聚集规模|2.80|1.40|0|-1.60|-3.20|
|土地利用类型|1.54|0.77|0|-0.88|-1.76|
|宗地面积|——|——|0|-0.32|-0.64|
|宗地形状|——|——|0|-0.32|-0.64|
|地形状况|——|——|0|-0.32|-0.64|
|其他情况|1.40|0.70|0.00|-0.80|-1.60|

表4-25估价对象因素条件及修正系数表
|||||
|-|-|-|-|
|影响因素|实际|优劣度|修正系数|
|道路通达度|位于黎明南路，与主干道联系紧密|较优|1.26|
|对外交通便利度|距车站距离2000米内|较劣|-0.72|
|供水、供电等基础设施保障度|水、电、气保障率95%以上|优|2.8|
|产业聚集规模|周边有工业聚集，相关产业联系不紧密|一般|0|
|土地利用类型|工业、办公|较优|0.77|
|宗地面积|面积过大，存在闲置；|较劣|-0.32|
|宗地形状|对规划无影响|一般|0|
|地形状况|平坦，起伏<1米|一般|0|
|其他情况|无|一般|0|
|合计|||3.79|

⑥基准日修正
罗江县基准地价设定的基准日为 2011年 1月 1日，估价基准日为
2014年 12月 31日，工业用地由于属于低效用的用地类型，价格波动较
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明小，咨询当地国土局，工业用地地价略有增长变化。则估价对象的基准日修正系数为1.04。
⑦容积率修正
估价对象为工业用地，因工业类别众多，所采用的工艺流程，生产方式等不一，用地面积与地上建筑容量的多少关系不大。因而，容积率不作修正，则容积率修正系数取1.0000。
⑧使用年限修正
罗江县工业用地基准地价设定的土地使用年限是同类用地法定最高出让年限 50年，本报告估价对象的使用年期也设定为 39.01年，需进行使用年限修正，则年期修正系数为0.9485。
使用年期修正系数=[1－1/（1+r）n]÷[1－1/（1+r）N]
r：土地还原利率，取6.00%（根据罗江县基准地价测算体系）
n：待估宗地的土地剩余使用年限
N：基准地价土地设定使用年限
⑨土地权利状况修正
估价对象设定为出让土地使用权，无他项权利限制，与基准地价的设定一致，则土地权利状况修正系数为1.0000。
⑩土地开发程度修正
基准地价所界定的开发程度为宗地外“六通”(通上水、通下水、通电、通路、通气、通讯)，宗地内“场地平整”，本次估价对象设定的开发程度为宗地外“六通”(通上水、通下水、通电、通路、通气、通讯)，宗地内“场地平整”，估价对象的宗地内开发程度与基准地价设定一致，故不需修正。
⑪地价测算
据前述基准地价系数修正法的公式，计算出估价对象的地价为：
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明对象的地价=145×(1+3.79％)×1.04×1.0000×0.9485×1.0000
＝148.45(元/平方米)
（4）地价的确定
在评估过程中，采取了成本法、基准地价两种评估方法。成本逼近法评估结果是以目前土地的平均取得成本为基础，再进行位置等个别修正而得到的评估结果，是一种成本累加而形成的成本价格。基准地价法是根据替代原则，将估价对象的区位因素条件与区域的平均条件进行差异修正而得到的价格，是一种比较价格。两种方法测算结果比较接近，因而最终单位地价按算术平均值确定，为此次待估宗地出让国有土地使用权单位土地价格。详见表4-26。
表4-26宗地评估单价一览表
|||||
|-|-|-|-|
|宗地名称|基准地价(元/m2)|成本法(元/m2)|最终地价(元/m2)|
|宗地1|148.45|150.64|149.55|

(五)长期待摊费用
长期待摊费用账面价值 433,707.50元，经了解属企业待摊的营业部装修费用及储气井检测费用的摊余价值。
评估人员查阅了相关的合同、凭证，确认该款项的真实性；
对长期待摊费用，在核实实际付款情况和摊销政策的基础上，以评估目的实现后的资产占有者还存在的、且与其他评估对象没有重复的资产和权利的价值确定评估值。
长期待摊费用评估值为 416,703.50元，减值 17,004.00元，减值率3.92%，减值原因是由于长期待摊费用中的门市部装修费用已经在房屋建筑物的评估中考虑了其价值，故该项评估为零。
(六)递延所得税资产
递延所得税资产的账面金额 45,464.93元，系计提应收账款类坏账
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明准备形成的时间性差异的所得税影响额。
评估人员核对了总账、明细账及报表数，检查递延所得税资产发生的原因、金额，预计转销年限和本期转销额是否合理正确，检查是否以未来期间很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限，确认由可抵扣暂时性差异产生的递延所得税资产。
经核实，递延所得税资产账、表相符，以账面值确认评估值。递延所得税资产评估值为 45,464.93元。
三、流动负债评估技术说明
评估范围内的负债为流动负债及非流动负债，流动负债包括应付款项、预收款项、应交税费和其他应付款，本次评估在经清查核实的账面值基础上进行。
(一)流动负债评估技术说明
1、应付账款
应付账款账面值 3,265,452.26元，主要为应付各供应商材料款和预计应付燃气货款等。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及合同等相关资料，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，以核实后的账面值作为评估值。
应付账款评估值为 3,265,452.26元。
2、预收账款
预收账款账面值 2,297,092.79元，主要为预收的工程款、气费等，评估人员抽查有关账簿记录和合同，确定预收款项的真实性和完整性，核实结果账表单金额相符，均为在未来应支付相应的权益或资产，故以清查核实后账面值确定为评估值。
预收账款评估值 2,297,092.79元。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明3、应付职工薪酬
应付职工薪酬账面值为 44,821.37元。为应付职工工会经费、职工教育经费等。评估人员核实了应付职工薪酬的提取及使用情况，以核实后账面值作为评估值。
应付职工薪酬评估值为 44,821.37元。
4、应交税费
应交税费账面值 869,772.92元，主要为应交增值税、营业税、所得税、个人所得税等。通过对企业账簿、纳税申报表的查证，证实企业税额计算的正确性，评估值以核实后账面值确认。
应交税费评估值 869,772.92元，评估无增减值变动。
5、应付股利
应付股利账面值为 1,919,892.05元，为企业根据股东会决议确定的利润分配方案而进行的利润分配金额(尚未扣除个人股东应交纳所得税)，截止基准日尚未实际向股东支付。评估人员通过查阅股东会决议核实分配金额，证实分配金额计算的正确性，评估值以核实后账面值确认。
应付股利评估值为 1,919,892.05元。
6、其他应付款
其他应付款账面值 28,900.00元，主要为应付的园林工程款及外聘人员薪资余额等。款项多为近期发生，滚动余额，基准日后需全部支付。
部分长期挂账的其它应付款，评估人员已对结算对象予以了解，并未发现破产或无法支付的现象发生，故其他应付款以核实后账面值作为评估值。
其他应付款评估值 28,900.00元，评估无增减值变动。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明第五部分收益法评估技术说明
一、基本假设
1、国家现行的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。
2、评估对象的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化。
3、评估对象未来的经营管理班子尽职，并继续保持现有的经营管理模式持续经营。
4、评估对象在未来经营期内其主营业务结构、收入成本构成以及未来业务的销售策略和成本控制等仍保持其最近几年的状态持续，而不发生较大变化。不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境等变化导致的业务结构等状况的变化。
5、在未来的经营期内，评估对象的营业和管理等各项期间费用不会在现有基础上发生大幅的变化，仍将保持其最近几年的变化趋势持续，并随经营规模的变化而同步变动。本次评估所指的财务费用是企业在生产经营过程中，为筹集经营或建设性资金而发生的融资成本费用。
6、本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。
上述假设界定了本次估值的基本前提。根据估值人员对估值对象现在和可预期的未来状况及相关环境的职业判断，这些假设是对现实状况和可预期未来状况的客观描述。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明二、评估方法
（一）概述
收益法是从企业整体出发，以企业的获利能力为核心，通过分析、判断和预测企业未来收益，考虑企业的经营风险和市场风险后，选取适当的折现率，折现求取企业价值。收益法应用较多的估值方法是现金流折现方法（DCF）。
现金流折现方法（DCF）是通过将企业未来预期的现金流折算为现值，估计企业价值的一种方法。其基本思路是通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率，将预期现金流折算成现时价值，得到企业价值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折现法的最大难度在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。但当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性，易于为市场所接受。
（二）基本评估思路
根据本次对罗江天然气有限公司的尽职调查情况以及罗江天然气有限公司的资产构成和主营业务特点，本次收益法评估是以罗江天然气有限公司经审计的会计报表口径估算其股东全部权益价值，本次评估的基本评估思路是：
1、按照审计的报表口径，对纳入报表范围的资产和业务，按照最近几年的历史经营状况和业务类型等估算预期净现金流量，并折现得到
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明经营性投资资产的价值；
2、对纳入报表范围，但在预期经营性现金流估算中未予考虑的资产，定义其为基准日存在的非经营性或溢余性资产，单独测算其评估价值；
3、对上述评估方法得到的经营性投资资产的价值和非经营性或溢余性资产价值的估算加和，得到评估对象的企业价值，经扣减付息债务价值后得到评估对象的权益资本价值。
（三）评估模型
1、基本模型
本次评估的基本模型为：
EBD（1）
式中：E：企业的权益资本价值；
B：企业的企业价值；
BPC
i
（2）
P：企业的经营性资产价值；
n R R
P i  n
i1
(1r)i r(1r)n
（3）
式中：R：未来第 i年的自由现金流量；
i
R：未来永续期的自由现金流量；
n
r：折现率；
n：企业的未来经营期。
ΣC：基准日的其他非经营性或溢余性资产（负债）的价值
i
CCC
（4）
i 1 2
式中：C：基准日非经营性资产价值；
1
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明 C：基准日其他非经营性负债价值；
2
D：基准日付息账务的账面价值；
2、收益指标
本次评估，使用企业的自由现金流量作为评估对象投资性资产的收益指标，其基本定义为：
R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本（5）
根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来预期的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理并加和，测算得到企业的经营性资产价值。
3、折现率
本次评估采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现率r。
rrwrw
d d e e
（6）
式中：r：所得税后的付息债务利率；
d
rr(1t)
d o
（7）
r：所得税前的付息债务利率；
0
t：适用所得税税率；
W：付息债务价值在投资性资产中所占的比例；
d
D
w
d
(ED)
（8）
W：权益资本价值在投资性资产中所占的比例；
e
E
w
e
(ED) （9）
r：权益资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）确定权益资本 e
成本r；
e
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明 rr(rr)
e f e m f
（10）式中：
r：无风险报酬率；
f
r：市场预期报酬率；
m
ε：评估对象的特性风险调整系数；
β：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
e
D
(1(1t) )
（11） e u
E
β：可比公司的无杠杆市场风险系数；
u

 t
u D
(1(1t) i
E （12） i
β：可比公司股票的预期市场平均风险系数
t
34%K66%
t x
（13）
式中：K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
4、收益期的确定
罗江天然气有限公司的经营为无限期，企业运行比较稳定，可保持长时间的运行，故本次评估收益期按永续确定。
根据罗江天然气有限公司管理层提供了2008~2014年的资产负债表、损益表和内部管理报表，以及基准日后五年的销售收入、成本、费用、净利润、资本性支出的预测。企业属正常运行，运营状况比较稳定，故预测期取 5年，即 2013年~2019年。2020年天然气收入趋于稳定，与 2019年一致，但不再享受西部大开发的税收优惠，企业所得税调整至25%。2020年以后年度收益趋于稳定，假定与 2020年相同。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明三、资产核实与尽职调查情况说明
（一）资产核实与尽职调查的内容
根据本次评估的特点，评估机构确定了资产核实的主要内容是评估对象资产及负债的存在与真实性，具体以被评估企业提供的基准日经审计的资产负债表为准，经核实无误，确认资产及负债的存在。为确保资产核实的准确性，评估机构制定了详细的尽职调查计划和清单，确定的尽职调查内容主要是：
1、本次评估的经济行为背景情况，主要为委托方和被评估企业对本次评估事项的说明；
2、评估对象存续经营的相关法律情况，主要为评估对象的有关章程、投资出资协议、合同情况等；
3、评估对象的相关土地房屋产权情况；
4、评估对象执行的会计制度以及固定资产折旧方法、存货成本入账和存货发出核算方法等；
5、评估对象最近几年的债务、借款情况以及债务成本情况；
6、评估对象执行的税率税费及纳税情况；
7、评估对象的应收应付帐款情况；
8、评估对象的发展环境情况，主要包括宏观发展环境、相关市场发展环境情况；
9、评估对象的市场地位及主要经营资质情况；
10、最近几年的关联交易情况；
11、评估对象主营产品品种、资金周转情况、历史经营业绩和融资
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明能力等情况；
12、最近几年主营业务成本，主要进货渠道、进货价格及占用场所（折旧摊销）、人员工资福利费用等情况；
13、最近几年主营业务收入，主要产品的价格、占总收入的比例以及主要客户的分布等情况；
14、未来几年的经营计划以及经营策略，包括：市场需求、价格策略、销售计划、成本费用控制、资金筹措和投资计划等以及未来的主营收入和成本构成及其变化趋势等；
15、主要竞争者的简况，包括所经营产品的种类、产销量、价格及市场占有率等；
16、主要经营优势和风险，包括：国家政策优势和风险、产品（技术）优势和风险、市场（行业）竞争优势和风险、财务（债务）风险、汇率风险等；
17、预计的新增投资计划、项目的可行性研究以及批复或实施情况；
18、近年经审计的资产负债表、利润表、现金流量表以及产品收入明细表和成本费用明细表；
19、有关对外长期投资以及下属单位机构的情况；
20、与本次评估有关的其他情况。
（二）影响资产核实和尽职调查的事项
本次评估中未发现影响资产清查或尽职调查的事项。
（三）资产清查核实和尽职调查的过程
本次评估的资产清查核实及尽职调查，是在企业主要资产的所在地
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明现场进行。采用的方法主要是通过对企业现场勘察、参观、以专题座谈会的形式，对被评估企业的经营性资产的现状及历史经营状况、经营收入、成本、期间费用及其构成等的状况进行调查复核。特别是对影响评估作价的主营产品的产销量、售价和相关的成本费用等进行了专题的详细调查，查阅了相关的会计报表、账册等财务数据资料、重要购销合同协议等。通过与企业的管理、财务人员进行座谈交流，了解企业的经营情况等。在资产核实和尽职调查的基础上进一步开展市场调研工作，收集相关的宏观行业资料以及可比公司的财务资料和市场信息等。
（四）资产清查复核与尽职调查结论
经对评估对象在评估基准日 2014年 12月 31日资产负债与经营状况实施必要的清查复核与尽职调查后，得到如下结论：
1、主要资产负债状况
截止 2014年 12月 31日，根据审计的资产负债表，评估对象账面总额 3,028.48万元、负债 842.60万元、净资产 2,185.88万元。评估对象最近五年及基准日的资产负债情况见下表5-1。
表5-1评估对象最近几年的资产负债情况
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2010年|2011年|2012年|2013年|2014年|
|流动资产：||||||
|货币资金|582.89|961.64|1,548.66|888.69|350.95|
|应收票据|-|-|-|106.58|-|
|应收账款|122.93|89.09|83.88|170.25|302.18|
|预付款项|390.00|634.11|599.70|486.45|385.59|
|其他应收款|531.10|506.82|507.06|7.93|806.31|
|存货|253.41|182.81|187.68|138.69|189.92|
|其他流动资产|-|-|-|-|-|
|流动资产合计|1,880.33|2,374.47|2,926.98|1,798.59|2,034.95|

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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2010年|2011年|2012年|2013年|2014年|
|非流动资产：||||||
|可供出售的金融资产|10.00|10.00|10.00|10.00|10.00|
|长期应收款|-|-|-|-|-|
|长期股权投资|-|-|-|-|-|
|固定资产|728.67|775.06|678.14|767.68|678.88|
|在建工程|93.30|-|-|-|40.88|
|固定资产清理|0.66-|-|-|-|-|
|生物性资产|-|-|-|-|-|
|无形资产|242.76|234.51|228.29|222.07|215.85|
|开发支出|-|-|-|-|-|
|长期待摊费用|8.50|7.80|5.10|57.75|43.37|
|递延所得税资产|-|-|-|2.49|4.55|
|其他非流动资产|-|-|-|-|-|
|非流动资产合计|1,083.89|1,027.37|921.53|1,059.99|993.52|
|资产总计|2,964.22|3,401.84|3,848.51|2,858.58|3,028.48|
|流动负债：||||||
|短期借款|300.00|-|-|-|-|
|应付票据|-|-|-|-|-|
|应付账款|272.81|199.27|290.65|308.77|326.55|
|预收款项|58.60|283.61|256.47|51.00|229.71|
|应付职工薪酬|8.68|-0.26|4.45|47.92|4.48|
|应交税费|60.05|122.86|193.88|228.54|86.98|
|应付利息|-|-|-|-|-|
|应付股利|135.47|135.48|135.47|782.33|191.99|
|其他应付款|109.75|144.41|25.56|2.89|2.89|
|一年内到期的非流动负债|-|-|-|-|-|
|流动负债合计|945.36|885.37|906.48|1,421.45|842.60|
|非流动负债：||||||
|长期借款|-|-|-|-|-|
|长期应付款|-|-|-|-|-|
|其他非流动负债|-|-|-|-|-|
|非流动负债合计|-|-|-|-|-|
|负债合计|945.36|885.37|906.48|1,421.45|842.60|
|所有者权益合计|2,018.86|2,516.47|2,942.03|1,437.13|2,185.88|
|负债和股东权益合计|2,964.22|3,401.84|3,848.51|2,858.58|3,028.48|

2、营业收入与利润情况
评估企业的主营业务为外购天然气销售和技术服务。评估企业最近
三年及基准日的营业收入成本以及利润情况见表5-2。
中联资产评估集团有限公司 第74页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明表5-2评估对象最近几年营业收入及利润情况
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|项目|2010年|2011年|2012年|2013年|2014年|
|一、营业收入|7,111.50|4,746.19|4,691.82|4,893.04|5,430.86|
|减：营业成本|5,830.34|3,060.70|3,072.73|3,278.89|3,990.40|
|营业税金及附加|150.18|156.27|178.10|152.24|154.17|
|营业费用|-|-|-|-|-|
|管理费用|290.13|317.55|339.63|357.50|339.38|
|财务费用|16.25|14.41|-4.35|-4.14|-3.26|
|资产减值损失|-|-|-|-|-|
|加：公允价值变动收益|-|-|-|-|-|
|投资收益|-|-|-|-|-|
|二、营业利润|783.35|1,199.76|1,108.21|1,211.24|960.12|
|加：营业外收入|11.36|3.94|5.93|7.60|41.77|
|减：营业外支出|0.66|0.79|0.80|3.58|0.80|
|三、利润总额|794.05|1,202.91|1,113.34|1,215.26|1,001.09|
|减：所得税|126.78|305.30|283.78|307.26|252.33|
|四、净利润|667.27|897.61|829.56|908.00|748.76|

3、主要财务指标分析，详见表5-3。
表5-3主要财务指标分析表
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|-|-|-|-|-|-|
|指标分析|2011年|2012年|2013年|2014|近几年平均|
|盈利能力分析||||||
|净资产收益率|0.3958|0.3040|0.4147|0.4133|0.3773|
|总资产报酬率|0.3779|0.3071|0.3624|0.3401|0.3365|
|主营业务利润率|0.2528|0.2362|0.2475|0.1768|0.2202|
|主营业务成本率|0.6449|0.6549|0.6701|0.7348|0.6866|
|偿债能力分析||||||
|资产负债率|0.2603|0.2355|0.4973|0.2782|0.3370|
|流动比率|2.6819|3.2290|1.2653|2.4151|2.3031|
|速动比率|2.4754|3.0219|1.1678|2.1897|2.1265|
|利息保障倍数||||||
|营运能力分析||||||
|应收账款周转率|54.2501|38.5082|22.9912|69.3227|38.5832|
|应付账款周转率|20.11|19.15|16.33|17.10|17.53|
|流动资产周转率|1.7700|2.0709|2.8333|1.9908|2.2247|
|总资产周转率|1.2942|1.4591|1.8450|1.4277|1.5328|
|存货周转率|16.5874|20.0931|24.2865|19.7653|20.3223|
|应收款项周转率|3.9406|6.3446|3.6349|4.8703|4.6400|
|应付款项周转率|3.9853|5.1303|6.1333|6.5004|5.0830|
|发展能力分析||||||

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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|-|
|指标分析|2011年|2012年|2013年|2014|近几年平均|
|营业增长率|-0.0115|0.0429|0.1099|-0.1004|0.0471|

（1）短期偿债能力分析
流动比率分析：近几年保持较稳定状态，其平均值为2.3031。
速动比率分析：近几年平均值 2.1265
综合分析，流动比率较低，在行业中属于正常，速动比率维持在正常的水平，短期偿债能力一般。
（2）长期偿债能力分析
资产负债率：2010年至 2012年比较稳定，且有逐渐下降的趋势，其平均值为28.24%，企业负债较低。2013年，企业股东会通过股东会决议，对股利进行了分配，分配金额达到 1,002.84万元，造成资产负债率急剧上升至49.73%。但 2014年又回归到了0.2782。总体来看，企业收入稳定，未来资产收入有重复的保障，资产负债率也将回到正常的水平，故企业长期偿债能力较强、债务风险较小。
（3）资产管理能力分析
应收账款周转率 2011年为44.77，2012年为54.25，2013年下降到38.50，2014年下降至22.99。基本上呈逐年下降趋势，且下降幅度较大，近几年平均水平为38.58，主要是企业所处行业较为特殊，天然气销售基本上全部为现销收入，几乎不存在应收账款的现象。
应付账款周转率 2011年为20.11，2012年为19.15，2013年 16.33,2014年17.10。近年来呈逐年下降趋势，且下降幅度较小，近几年
平均水平为17.53，主要是企业所处行业较为特殊，企业占用供应商货
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明款能力有所降低，可能预示天然气原材料供应紧俏。
2011年存货周转率为16.59，2012年14.37，2013年 20.09,2014年24.29。近几年平均水平为20.32。企业存货主要是天然气管道施工所需的管材及附件等，实际流转速度较快，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。
从表 5-3可以看出，应收账款周转率、应付账款周转率、存货周转率等指标均处于较好状态，资产管理能力处于行业正常水平。
（4）盈利能力分析
2012~2014年罗江天然气有限公司净资产收益率近三年平均为37.73%，2012~2014年罗江天然气有限公司总资产报酬率近三年平均值为33.65%，2012~2014年罗江天然气有限公司主营业务利润率近三年平均值22.02%。
4、付息负债情况
截至估值基准日 2014年 12月 31日，经审计后的罗江天然气有限公司负债表披露，罗江天然气有限公司账面付息债务为 0元。
四、行业发展前景与经营优劣势
（一）宏观环境分析
从国际看，发达经济体宏观指标总体改善，部分新兴市场国家经济增长也有所趋稳，2014年世界经济恢复步伐有望略有加快，外贸形势将得到一定程度改观。按照汇率法计算，世界银行预测 2014年世界经济将增长3.2%，比上年加快 0.8个百分点；按照购买力平价法计算，国际货币基金组织（IMF）1月份预测 2014年世界经济将增长3.7％，比上
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明年加快 0.7个百分点。相应地，2014年全球贸易增长将有所加快，IMF预测，2014年世界贸易量将增长4.5%，比上年加快 1.8个百分点；世界银行预测，2014年全球贸易量将增长4.6%，比上年加快 1.5个百分点。美日欧等发达国家经济有望进一步好转。经过五年的调整，发达国家系统性金融风险明显降低，并率先启动了新一轮经济结构调整。除私人和公共部门经历持续“去杠杆化”外，欧美等国还提出了“再工业化”等结构性调整措施。从目前看，发达国家经济调整效果初显。美日私人消费重新启动，房地产市场持续复苏，欧元区出口竞争力回升，工业产能利用率等指标较去年同期均有明显改善，制造业出现回流迹象。据 IMF预计，2014年美国经济将增长2.6%，比今年提高 1个百分点，欧元区经济有望实现微弱增长。发达经济体经济好转总体上有利于世界经济的稳定。
部分新兴经济体经济下行压力较大。新兴经济体增长动能疲弱、结构性矛盾突出，可能成为明年世界经济中的重要不稳定因素。美联储量化宽松政策退出的影响难以避免，将引起国际金融产品的重新组合，导致全球资本市场、大宗商品市场波动，新兴经济体货币将承受较大的贬值压力。在增长放缓、资本外流和本币贬值三者叠加下，部分国家金融乃至实体经济可能出现危机。目前来看，三类国家面临的风险最大：一是政府债务占 GDP比重过高的国家；二是财政贸易“双赤字”国家；
三是资源型出口国家。
全球经济仍面临诸多不确定性。一是美国高度依赖借新还旧维持其偿债能力的模式将不断增加联邦政府债务偿还能力的脆弱性，导致主权债务时刻处于危机边缘，这将不仅冲击国际金融市场和全球经济信心，而且进一步削弱未来美国经济复苏的动力。二是欧元区由于严苛的减支条款加剧了重债国执政当局与国内民众间的矛盾，今年来希腊、葡萄牙、
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明意大利等国都出现了政治动荡，引发市场对欧债危机再度担忧，从而危及这些国家财政整顿和国际援助计划的顺利实行。三是中东地区动荡局势仍会持续。叙利亚内战、埃及政治动荡、伊朗在核问题上与美国的矛盾等，错综复杂的利益格局和各方博弈将使该地区充满动荡，对国际能源价格和供给安全带来负面影响。
“目前世界经济发展中的有利因素多于不利因素，经济增长动力略有增强。”这是国家统计局报告对 2014年世界经济的初步判断。
国际经济环境复杂多变,IMF预测，2014年世界经济增长速度为3.8%-4%，较 2013年略增0.7%-0.9%。其中：新兴及发展中经济体分别增长4.5%和5.1%；发达经济体中的美国增长2.6%，欧元区经济将在2014年止跌回升并增长1%；中国经济由 2013年的7.6%放缓至7.3%。IMF还认为，今后一段时期，世界经济增长驱动力将来自先进经济体，特别是美国经济和货币高度宽松的日本，将成为世界经济加速增长的主要驱动力。因此，根据基本面情况预计，美国提高债务上限问题终将在利益博弈中得到解决，2014年国际经济环境或为波澜不惊、震荡上扬的走势。
在美国经济的引领下，欧洲实体经济已经趋于好转，希腊等国家破产的危机已经解除或缓解。毋庸置疑，全欧经济将在世界经济普遍向好的推动下，进一步回升3.8%-4%，为近十年来最高增长水平。IMF等诸多机构预测表明，2014年世界经济环境将持续趋好，并有可能创金融危机以来最好水平。
国内经济发展环境,十八届三中全会《关于全面深化改革的决定》对改革发展作出的总体部署表明，经济增速战略放缓和改革进入深水区将是 2014年的两大特点，也是中国市场面临的大环境。基于政经改革交织、利益矛盾碰撞的考虑，初步预测，2014年中国经济将随改革推进力度的大小、速度的快慢等，呈现出小幅波动、总体平稳的走势。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明十八大报告中“必须以更大的政治勇气和智慧”，不为任何风险所惧、不为任何干扰所惑，不懈怠、不折腾，毫不动摇地推进改革开放，成为十八大的誓言。随着宏观调控的水平不断提高，可以预测，2014年的国内经济，一定能在改革开放新举措的推动下，攻坚克难砥砺前行，取得高基数上的稳定增长。
2014年中国经济增长前景,当前，我国经济发展仍然处于重要战略机遇期，改革红利不断释放，科技创新能力逐步提高，国内需求和供给潜力巨大，短期内企业库存回补仍将继续。
改革开放将继续激发经济社会发展的动力和活力。新一届政府以转变政府职能为核心，在财政、金融、行政、价格、城镇化等领域加快改革步伐，将极大激发经济社会发展的动力和活力，有利于充分发挥市场的作用，释放制度改革红利。
努力打造“经济升级版”，调整优化结构展现良好态势。区域方面，东部地区不断调整经济、产业结构，转型升级取得初步成效，经济增速率先企稳，并带动全国经济稳步运行。产业方面，第二产业比重回落，第三产业增长加速，新兴产业增势良好，新兴业态蓬勃兴起，经济增长潜力逐步累积。企业方面，在创新驱动发展战略的指导下，在市场倒逼下，部分企业积极进行技术升级，加大研发投入，科技创新水平有所提高。
我国国内市场空间广阔，扩大内需潜力巨大。当前我国储蓄率维持在较高水平，有利于保持较高的投资水平。在高铁、城市基础设施、信息基础设施、节能减排、棚户区改造以及保障房建设等领域仍有较大的投资需求空间。近年来我国高度重视改善民生，城镇低收入群体和农民收入水平都有明显提高，覆盖城乡的社会保障体系基本建立，为扩大国内消费需求奠定了基础。我国不断突破户籍障碍，加快推进城镇化进程，
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明为内需增长注入新动力。
宏观调控水平不断提高，宏观政策仍具备运用空间。今年以来，我国在宏观调控上提出了“底线思维”理念，确定了按“上下限”调控的合理区间，采取了“稳中有进、稳中有为”的政策措施，特别是在调控方向、力度和时机的把握上，在调控手段和工具的使用上，都增加更多的鲜活经验。总体上讲，当前我国宏观政策特别是财政政策仍具备较大的空间，国家总体资产负债安全，财政赤字和政府债务余额均处于安全线内。银行基准利率和存款准备金率较高，有足够多调节流动性的手段和工具。
（二）2014年中国经济发展趋势
1、国际经济环境复杂多变
总体看，2014年国际经济环境依然复杂多变，全球经济仍将处于深度结构调整之中，经济增长动力不足，但有利因素逐渐增多，预计比 202013年有所改善。
与此同时，2014年国际经济环境中一些不确定因素值得高度重视：一是美国大选后因“财政悬崖”问题导致的财政政策调整所带来的巨大风险，可能使国际金融市场受到一定冲击。二是欧元区根本的制度性矛盾短期内难以解决；“增长”与“紧缩”的两难选择和政策摇摆使欧洲重债国经济表现不确定性较大。三是日本国内经济困境及邻国领土争端引发的经济难题；四是金砖国家整体发展势头减弱；五是在全球货币政策进一步宽松导致的国际大宗商品价格超高等，都将直接影响国际经济环境的变化。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明2、国内经济发展环境
从有利因素来看，第一，落实“十八大”精神和政府换届将进一步调动全国上下的发展热情。2014年，“十八大”确定的我国未来经济社会发展新思路将进一步激发全国上下改革开放和加快发展的热情，稳增长系列政策的效果将进一步显现，有利于推动我国经济继续保持平稳较快增长。
从不利因素来看，首先，企业投资信心和能力有待恢复。劳动力成本大幅上升、融资成本居高不下、企业税负较高等因素不断侵蚀企业利润,亏损面有所扩大，这不利于企业投资资金积累。
其次，“去库存化”、“去产能化”任务仍然艰巨。再次，房地产开发投资回升幅度有限。最后，产业升级短期内仍缺乏新的增长引擎。
3、2014年中国经济增长前景
如果欧债危机、美国“财政悬崖”、农产品价格上涨等问题在一定程度上得到有效控制,主要发达经济体整体不出现二次衰退，全球不出现恶性通胀压力，世界经济基本保持上年的增速。同时，我国继续坚持“稳中求进”的政策取向，兼顾“稳增长”、“调结构”和“控通胀”的关系。在这一国际环境和政策假设情景下，经模型测算，我国经济可望保持平稳较快增长态势，GDP增长8%左右。我们对 2014年的中国区域经济发展得出以下几点结论：
（1）区域总体发展战略以及新规划的实施，使自改革开放以来的中国区域经济增长不平衡的空间格局被打破，"十一五"末期，东部地区 GDP增长速度首次低于其他地区，区域协调发展战略作用开始显现。同
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明时，区域之间的发展差距呈现出缩小的态势，中国的区域经济发展已经进入了相对均衡发展的时期。
（2）整体经济活动不断向东部沿海地区集聚的区域经济空间结构，随着工业向中西部和东北地区转移而被打破。但是由于自 1979年以来，服务业不断向东部地区集聚的趋势并未改变，这也对东部地区产业结构的调整和升级提供了主要原动力，同时，消费需求也不断向东部集聚。
这样，东部沿海地区依然是中国经济增长"重心"。
（3）随着新规划对东部沿海地区的指导作用开始逐步显现，东部地区经济增长方式将由过去过多依赖外部环境的支撑，向内生性、集约型的增长方式转变。虽然近几年东部地区全社会固定资产投资增速低于其他地区，而且其投资占全国比重也呈现出下降的趋势，但是其依然获得了大量的政策资源、劳动力资源和强近的消费支撑。
（4）2014年，随着区域总体发展战略和一系列国家级规划的深入实施，在投资驱动下，中西部和东北地区将会获得极大的增长动力；东部沿海地区也会在国家相关政策的支持下加快产业结构的调整和升级，居民消费和服务业是其获得的新的经济增长动力。中国区域经济的整体分散、区域集中的区域空间结构会经一步得到加强；
（5）2014年，外贸形势会有所缓和，美国经济逐步复苏，欧盟开始走出危机的阴影，则对东部地区则是利好。在订单增加、企业走出困境之时，也就是东部地区经济恢复增长之时。如果 2014年城市化带动的国家发展战略正式启动，东部地区将会获得较多的城市基础设施建设资金和进城农民转化为市民的资金，因此 2014年的区域发展，不排除
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明掉头向东、形成新的沿海带动的发展格局；
（6）2014年，工业的区域之间转移将进一步加快，同时加快其郊区化和小城镇化的进城，第三产业和一部分高新技术产业想东部沿海中心城市的聚集也会进一步加快。两种产业移动的趋势对中国区域空间格局的影响，需要用新的方法去重新评价。
（三）天然气行业分析
城市燃气是属于由政府提供的公共福利品，长期以来，城市燃气被看作是政府直接调控下来的特殊产品，往往比较强调的是公益性和福利性，强调的是社会效益，而忽视企业的经济效益。
在市场经济条件下，城市燃气不仅仅是种产品，而是一种具有行业垄断特点的特殊商品。既然是商品，就必须符合价格和价值的规律，体现商品生产者生产价值性和经济效益性。
国家发展和改革委员会 2012年 10月 31日宣布，《天然气利用政策》已经国家发展和改革委员会主任办公会议审议通过，自 2012年 12月 1日施行。与 2007年公布的《天然气利用政策》相比，新的政策更加注重需求侧管理，优先类用户范围进一步扩大，车船用气、燃气发电等受到重点关注。根据新政策透露的信号，未来我国天然气定价机制有望进一步完善，气价上下游联动机制、差别气价政策或率先突破。
“十二五”期间，作为清洁能源的天然气产量和消费量都将跃升一个台阶。目前《天然气发展“十二五”规划》(下称《规划》)已经国务院批复，《规划》明确了增加资源供应、加快管网和LNG(液化天然气)接收站建设、抓紧储气设施建设、加强科技创新、实施节约替代和提高
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明能效工程等重点任务。《规划》预期，2015年我国天然气消费量为 2300亿立方米左右，供应能力将超过 2600亿立方米(包括煤层气、页岩气及煤制天然气等非常规天然气和进口天然气)，到 2015年天然气占一次能源消费总量的比重达到7.5%。而根据国家能源局的统计，2011年国内天然气的产量为 1031亿立方米，国内表观消费量为 1318亿立方米，占一次能源消费总量的比重由 2010年的4.4%上升到5.2%。这意味着，今后 5年，天然气产将成为中国能源结构转型的重要推手。
预计未来 20年中国天然气年消费需求将达到 2275.4亿立方米至 2965.4亿立方米，国内产量约为每年 1200亿立方米，缺口约为 1075.4亿立方米至 1761.4亿立方米。因此，我国未来若干年 LNG发展前景看好。我国目前已经规划和正在实施的 LNG进口接收站项目有三个，包括珠江三角洲地区进口 LNG项目、长江三角洲 LNG项目和福建进口 LNG项目。据不完全统计，我国沿海地区在 2015年以前拟建设 LNG进口接收项目总规模接近年 7000万吨，不过大部分项目都没有实质性进展，LNG建设项目仍需加快。
（四）行业竞争状况及公司竞争优势分析
1、行业竞争状况
（1）未来一次能源中天然气消费增长最快
根据各项能源十二五规划，预计在未来 5到 10年间，我国天然气消费增速将明显高于煤炭、石油，2015年较 2012年天然气消费增56%。
我们认为此高增速主要源于：
1）从能源供需格局来看，受益于美国页岩气大发展，中短期内，
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明全球天然气供给充裕；这意味着天然气较石油等传统一次能源的价格优势将长期存在。
2）从环保要求来看，随着二氧化硫、氮氧化物、二氧化碳等污染物排放标准日益趋严，在人口密度高、生态环境敏感的地区，政府将鼓励居民、工商业企业优先使用天然气。
（2）中短期内天然气价格优势显著
我们认为，2007年以来美国页岩气产量的快速攀升，将带来：
1）天然气供给中短期充裕。美国页岩气产量从 2007年的 2万亿立方英尺提高到 2011年的 8.5万亿立方英尺，复合年均增速达44%；
2007-2011年期间，美国页岩气新增产量占同期世界天然气新增产量51%；2011年，美国页岩气当年新增产量占世界天然气新增产量82%。
根据美国能源署预测，至 2020年美国页岩气产量将进一步攀升至 27万亿立方英尺，成为美国天然气增长的主要因素。
2）中短期内全球天然气价格将稳定在较低价格区间，相较于石油等传统一次能源，天然气替代效应显著。从我国数据来看，产生一千大卡热量，管道天然气成本 0.34元，汽油、柴油成本分别为0.79、0.66元，动力煤、焦煤成本分别为0.13、0.18元，煤炭仍为最廉价一次能源，但天然气已较石油价格优势显著。
（3）环保要求加速能源清洁化进程
十二五期间，环保要求日趋严格。国务院制定的各项约束性减排目标相继出台：到 2015年二氧化硫、氮氧化物要较 2010年分别下降8%、10%；到 2020年单位国内生产总值二氧化碳排放比 2005年下降
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明40%-45%。十八大以来，随着不断突发的各地雾霾事件，政府开始严密关注并下决心着手解决大气污染问题，并将节能减排作为政府考核指标之一。我们认为政府将从能源结构升级、污染物减排两个方面积极采取措施，其中，调能源结构是根本。
1）优化能源结构，增加天然气、非化石能源在一次能源中的消费比重。为产生相等的热量，燃烧天然气排放的二氧化硫、氮氧化物和烟尘等大气污染物仅为煤炭的8.6%、石油的13.7%，排放的二氧化碳仅为煤炭的2/5、石油的2/3。
根据“能源发展十二五规划”，到 2015年，天然气、非化石能源占一次能源消费比重将由 2010年的4.4%、8.6%分别提高到7.5%、11.4%，石油、煤炭消费比重分别降低到16%、65%。具体表现为：提高城市气化率；汽车油改气；鼓励天然气在建材、机电、轻纺、石化、冶金等工业领域的应用；沿海地区及一线城市以天然气发电项目代替燃煤项目等。
2）通过脱硫、脱硝和除尘工程，控制电厂、水泥厂和钢铁厂等重工业企业的污染物排放。
（4）工业燃料、城市燃气为两大需求主体
2000年至今，工业燃料用气占比基本稳定，城市燃料、发电用气占比快速上升，化工用气占比相应快速下降；至 2015年，我们预计，随着天然气供给日益增加，天然气凭借其经济性、环保性，在工业、城市用能领域逐步替代石油、煤炭，工业燃料用气、城市燃气、发电用气占比将进一步上升，分别为34%、31%、21%。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明1）价格优势和减排要求催生工业领域天然气应用市场。我们预计在环境污染容忍度低的京津冀、长三角、珠三角这两年将出现以天然气代替石油及其他重污染燃料的趋势。早在 2009年，广东省就出台《珠江三角洲环境保护一体化规划》，规定 2012年底前燃煤、燃重油锅炉要逐步改成清洁能源，考虑到能源价格的经济性以及能源来源的稳定性，天然气将成为替代能源的首选。虽然在经济不景气时，天然气下游客户开发难度较大，但考虑到目前天然气在工业领域的低使用率，部分行业（如钢铁、玻璃、陶瓷行业）对天然气的刚性需求才刚刚开始，因而我们乐观估计，随着环保指标成为地方政府主要政绩考核指标之一后，工业燃料天然气化的趋势将向大部分一二线城市蔓延。
2）城市气化率较低，未来两年将进入气化率快速提升阶段。大陆地区目前除直辖市气化率在40%以上，其他地区气化率水平仍低，多数在10-20%的水平，我们认为这主要源于：
a.天然气长输管网建设落后，而我国气源集中分布在西部，除沿海进口 LNG满足部分沿海城市的天然气需求，中部、东部、南部皆处于天然气供给不足状态；
b.气价较低，三大石油公司供气动力不足。这个局面在未来两年内将得到明显改善：气源问题、管网建设在国家决心升级能源消费结构的背景下，将得到落实解决；逐步推进的天然气价改，从成本加成法向权益价值净回法转变，气价分步上调已成定局，促进三大石油公司进口天然气并扭转占而不勘的局面；从政策推动方面来看，一方面，国内大部分地方政府规定新盖楼宇必须安装管道天然气作为审批标准之一，另一
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明方面，汽车油改气政策也在各地逐步推开，这些都将加快城市的气化进程。我们预计 2015年城市燃气用量将达到 700亿立方米以上，较 2010年增120%以上。
3）环保要求决定发电装机结构向燃机电厂倾斜。随着对北京雾霾问题的广泛关注，汽车尾气排放和燃煤电厂废气排放成为各地政府大气治理的重要方向，针对燃煤电厂排放问题从源头上解决的方法是进行煤改气工程。到 2015年预计在沿海人口密度高以及天然气管道沿线建有燃机电厂 6000万千瓦，保守测算，按照一年 3000利用小时，全年将消耗天然气约 450亿立方米。我们预计 2015年燃机电厂用气量将达到 480亿立方米以上，较 2010年增120%以上。
（5）供给气源更趋多元化
根据“天然气发展十二五规划”，到 2015年，我国天然气供给预计可达到2695亿立方米：国产天然气1760亿立方米，其中常规天然气1385亿立方米，较 2010年增46%，非常规天然气（包括煤层气、煤制气、页岩气）375亿立方米，较 2010年增226%；进口天然气 935亿立方米，较 2010年增450%。随着陕京一、二、三线、西气东输一、二线、川气东送、忠武线等重要长输天然气管道的陆续建成投产，截止 2010年底，全国天然气主干管道长度达 4万公里，国家天然气基干管网框架的雏形基本形成，再加上沿海 6个主要 LNG接收站的建成投产，天然气供应格局已呈现出“西气东输、海气登陆、北气南下”的局面。
1）进口天然气为新增主力
十二五期间天然气新增产量一半以上来自于进口。从天然气新增供
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明给结构来看（到 2015年），进口天然气、国产常规天然气、非常规天然气的贡献率预计分别为52%、30%、18%。2015年天然气对外依存度将达41%。基于我国天然气资源较为贫乏的状况，发展天然气工业必须利用国内外两种资源，我国天然气已经从单一的国内生产，逐渐走向国外多渠道供应，从 2006年起，我国开始进口液化天然气，并从 2010年起，从土库曼斯坦进口管输天然气。随着进口数量逐步增加，天然气对外依存度不断加大，2012年我国引进境外天然气 407.7亿立方米，对外依存度28%；预计到 2015年该数据将进一步攀升至41%。未来管道进口天然气将占主流。从进口天然气结构来看，有陆上管道天然气、海上 LNG两种：
a：陆上进口的管道天然气目前全部来自土库曼斯坦，通过中亚天然气管道由新疆霍尔果斯连通西气东输二线进入国内，2011年占进口天然气量一半左右，随着西气东输二线逐步达产，以及西气东输三线、中缅线、正在商谈中的中俄线的投运，未来管道天然气将占到进口天然气量的70%以上；
b：海上 LNG主要通过沿海建设的 LNG接收站进入国内市场，目前已建成的有辽宁、江苏、上海、浙江、福建、广东接收站共 1880万吨/年的受气能力，气源主要来自澳大利亚（16%）、卡塔尔（10%）、印度尼西亚（9%）、马来西亚（7%）；到 2015年，将再有 3座 LNG接收站投产，届时受气能力将达到 3110万吨/年。
2）国产常规天然气仍有增量，但增幅有限
由于地质构造等因素的特殊性，我国陆上常规天然气主要来自陕西
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明的鄂尔多斯盆地、新疆的塔里木盆地和四川盆地，三地占全国总基础储量的75%左右，2012年三地贡献全国天然气产量75%以上。从资源分布来看，天然气与煤炭和水电资源类似，主要分布于中西部地区，和陆上进口天然气一样，通过西气东送和北气南下的全国天然气管网进行东西调配。根据发改委规划，十二五期间将加强鄂尔多斯盆地、四川盆地、塔里木盆地和南海海域四大气区勘查开发工作，夯实资源基础，到“十二五”末，形成鄂尔多斯、塔里木、四川盆地、南海海域 4个年产量 200亿立方米以上的大型天然气生产区。预计到 2015年，随着四川、新疆、陕西地区气田的进一步增产，国产天然气较 2010年将有30%的增幅。
3）非常规天然气刚刚起步
由于我国常规天然气增长前景有限，十二五期间，我国加快非常规天然气开采步伐，包括煤制天然气、煤层气、页岩气。考虑到煤层气配套管网问题、页岩气开发的经济性问题，我们认为煤制天然气对天然气产量增长贡献度更大。在拥有低价煤炭资源的区域，煤制气拥有介于国产气和进口气之间的价格，具有一定的竞争优势。我们预计，由于在国产气不能跟上下游天然气消费速度的背景下，未来几年，煤制气将成为国产气的重要增长极，到 2015年，其产量将达到 150亿立方米/年，占当年国产气的8.5%，占当年非常规天然气的40%。
（6）价格上涨是必然趋势，利好天然气管输公司
1）涨价有助于落实天然气供给
气价上调，将加快长输管网的投资落实。在发改委价格制定体系下，国内天然气相较于石油一直都有价格优势，但需求受制于有限的供给，
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明长期受到压制，表面上看是长输管网投资力度不够，但究其根本原因，还是因为天然气价格没有市场化，价格水平长期偏低，三大石油企业投资动力不足。国产天然气不能满足国内需求，须由进口天然气进行补充，进口天然气价格高，国产天然气价格低，如西气东输二线进口中亚气，霍尔果斯气站完税价约 2.02元/立方米，加上管输费用，到达省门户销售成本在3元/立方米以上，但目前国内终端用户价格在2.5-3元/立方米，三大油气公司每销售一立方米进口天然气，约亏损 0.5-1.5元；气价上调，将有助于提高三大石油企业及民间资本勘探开采天然气资源、建设长输管网的积极性。
气价上调，有利于进口天然气合约的签订。中俄天然气管道早在 2009年就提上中俄能源合作议事日程，但迟迟未有合同签订结果，主要源于国内的气价无吸引力。美国“页岩气革命”发生后，北美天然气产量不断提高，进而向国际市场释放更多天然气产能。随着更多液化天然气涌入欧洲市场，以及主权债务危机影响下欧洲能源需求的下降，欧洲用户对管道天然气的需求在降低。俄罗斯管道天然气对欧洲市场的出口量近年持续下降，欧洲用户也向俄方提出更多议价要求。国内气价上调后，我们预计必然会加快中俄天然气长期协议的签订。
2）预计天然气价改将小步快跑
非市场化运作的政府定价。我国天然气价格有上游出厂价、中游管输价、下游终端用户价，出厂价实行政府指导价，由国家发改委制定出厂基准价，具体出厂价格可由供需双方在上下10%的范围内协商确定；
管输价格由国家发改委制定；终端销售价格由地方物价管理部门制定。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明天然气价改从“成本加成法”到“市场净回值法”。从 2005年国内第一次推出天然气价格改革至今，共完成了三次价格上调：2005年 12月提高天然气出厂价格 0.05-0.15元/立方米、2007年 11月提高供工业用天然气出厂价格 0.4元/立方米、2010年 6月提高天然气出厂价格 0.23元/立方米。目前正在进行着第四次天然气价格上调。我们认为，前三次的价格调整与第四次在价格思路上有着本质区别：
a：前三次天然气价改的思路是以“成本加成法”形成价格基数，与可替代能源挂钩确定调价幅度的定价模式，进行的自上而下的价格一次性上调；2005年第一次确定价格基数，由于相对可替代能源价格始终较低，2007、2010年又两次进行价格调整以提高价格基数。
b：第四次天然气价改是转向“市场净回法”定价的开始。2011年底，国家发改委决定在广东、广西两地开展天然气价格形成机制改革试点，最终目标：放开天然气出厂价格，由市场竞争形成；政府只对具有自然垄断性质的天然气管道运输价格进行管理。但目前国内市场条件还不成熟，故先通过模拟市场的“市场净回值”的定价方法开始，以市场竞争形成可替代能源价格为基础，折算相应天然气价格。目前正在各地进行的第四次天然气价格上调，表面上看，是为了弥补 2010年出厂价格上调后地方终端销售价格滞涨的行为，实际上，我们认为是符合政府在天然气价格改革思路转变的表现。我们预计未来天然气价格调整的方向是：自下而上，先确定比较靠近市场的城市燃气门站价，结合管输价，倒推天然气出厂价格。
未来天然气价格将完全市场决定，即由天然气供需格局最终决定。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明可替代能源价格通过影响天然气需求而间接影响天然气价格走势。但要达到天然气价格最终由市场决定的关键因素在于，充分竞争的上游天然气勘探开采市场以及下游终端城市燃气管网市场；从我国目前油气资源的寡头垄断格局来看，还有很长的路要走。我们预计通过可替代能源价格间接确定天然气价格的“市场净回值”法定价机制将存在较长一段时间。
按照市场净回法，天然气价应有40-50%的上调幅度；我们预计各地政府将在几年内分次上调完成。2011年底天然气价改在两广试点推出后，发改委表示将在两年内向全国推广试点工作，2012年底四川省发改委宣布将全省天然气最高门站价统一定为 1.98元/立方米，四川成为价改第三省；今年初，发改委在两会上提交的《2013年国民经济和社会发展计划草案报告》中明确提到，2013年将全面实施天然气价格改革，试行居民阶梯气价。我们预计，各省市将不断出台天然气价改方案，下半年将成为天然气价格集中上调的时间窗口。
我们认为，地方价格上调后，气源争取上更有保证，燃气公司将更多受益于量的增长。首先，即使价格一次上调至最终价格后，天然气仍有价格优势。此次天然气价格确定标准是以市场形成价格的进口燃料油和液化石油气作为依据，并按60%和40%权重加权计算等热值的可替代能源价格，之后再按照 0.9的折价系数确定最终价格，即天然气价格较可替代能源仍有10%的价格优势，该从其他能源转向天然气的企业不会因为这次价格上调而有所改变。其次，对于现有天然气用户，仍以刚性需求的居民用气、部分对生产工艺要求高的工业企业为主，因而价格上
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明调对这些用户的用气量影响有限。综合来看，我们认为，燃气公司将更受益于气价上涨后的供气量增长。
2、企业竞争优势
罗江天然气有限公司主营罗江城区城市燃气供给业务及城市燃气管道安装业务。罗江天然气有限公司从 1997年组建，同年开始运营， 2007年根据四川省建设厅准予建设行政许可决定书（城市燃气供气区域确定）2007045号文件明确了罗江天然气有限公司的供气区域。
1、地理位置优势
罗江天然气有限公司位于德阳市罗江县工业园区内，罗江县位于成都平原东北边缘的德阳市的东北角，东接中江县，南连德阳市旌阳区，西北靠安县，北与中国西部科学电子城绵阳相邻，距德阳市区 23公里，北离绵阳市区 28公里。宝成铁路、川陕公路（108国道）、成绵（京昆高速）高速公路纵贯全县，并有在建的成绵乐城际铁路。行政辖区共有 10个建制镇，2个开发区，幅员面积 447.88平方公里，全区总人口 24万人，其中非农业人口 6.1万人，占总人口的24.42%，人口密度 536人/平方公里。
2、稳定的辖区用气客户资源
罗江天然气有限公司发展至今已发展至居民日供气量 1.23万m³，公共建筑和商业日用气量3300m³，大型工业用户 9家，分别为四川振强模锻有限公司，信元科技有限公司，德阳天府电子材料有限公司，四川天泉电子材料有限公司，四川德阳金府王食品有限公司，德阳市明乐朋食品有限公司，四川省金路树脂有限公司等。日用气量达 2.15万m。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明剩余的小型工业企业用户日用气量114.6m³。四川省金路树脂有限公司建立了一条新的生产线，预计日均用气量 1万方。
3、辖区用户增长优势
根据《罗江县城市总体规划（2010--2020）》，随着德阳市城市规模以及影响力的扩大，罗江县将认真贯彻落实德阳市“一三五八”发展战略，加快推进“两化”互动发展，打造“三个罗江”，建设四川丘区经济文化强县，根据市委、市政府《关于加快推进新型工业化新型城镇化互动发展的实施意见》（德委发〔2012〕27号），罗江县坚持以科学发展观为指导，充分发挥“区位和产业”比较优势，落实工业强县，产业富民，以新型工业化为核心，新型城镇化为支撑，大力推进“三个罗江”建设，加快建立与四川丘区经济文化强县相适应的新型工业经济体系，加快构建与现代产业相匹配、科学合理的新型城镇体系，形成“两化”良性互动、相互支撑的产城一体、城园相融、宜居宜业新格局。
3、企业竞争劣势
居民及商业用气方面，罗江县目前城市规模建设基本成型，城市人口的增加已不像之前几年那样迅速，相对应的商业用气也将增速减缓。
工业用气方面，金山工业区的兴起也影响了罗江工业区的发展。由于城市环境的影响，罗江县政府将主要新兴的工业企业增加放在了金山工业区。而金山工业园区并不在罗江天然气有限公司的供气范围里面，这也阻碍了罗江天然气有限公司工业用气新增客户的发展。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明五、净现金流量预测
罗江天然气有限公司属于城市天然气供给企业和辖区内供气管道安装业务。
（一）主营业务收入预测
本次估值，首先通过向企业管理层进行访谈，结合企业最新管理政策，基于对被评估企业近年的实际主营业务收入以及变化趋势、工程业务规模等统计分析，并结合被评估企业未来几年的发展规划，结合整个行业的发展方向与趋势，及其市场环境对城市天然气供给企业的影响等方面，对其未来的主营业务收入进行预测。
1、历史营业务收入
企业主营业务收入为城市天然气供给收入和城市天然气管道安装工程收入,其他业务收入为燃气具的零售及材料销售。根据经审计后的企业2010~2014年会计报表，企业营业务收入如下表5-4。
表5-4评估对象最近几年营业收入构成情况
单位：万元
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|项目名称|2010年|2011年|2012年|2013年|2014年|
|营业务收入合计|7,111.50|4,746.19|4,691.82|4,893.04|5,430.86|
|工业用气销售收入|1050.92|1468.27|1322.52|1423.58|1,919.98|
|商业用气销售收入|130.98|210.33|247.32|264.76|421.64|
|居民用气销售收入|409.79|597.27|687.51|796.02|759.66|
|CNG销售收入|1318.09|1486.05|1460.64|1388.25|1,414.93|
|工程施工收入|1000.74|910.97|940.60|1010.92|775.07|
|燃气具及材料收入：|2.58|73.30|33.23|9.51|139.58|

2、未来销售收入预测
工业用气量预测：结合近三年辖区内每个重要工业用户用气量的情
况，再结合其所处行业的发展趋势以及其它因素，预测出其未来各年度
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明的工业用气总量。
居民用气量以及商业用气量预测：根据罗江县城镇人口规划再考虑城镇化建设随着时间的推移将逐渐趋于规模稳定，预测出未来年度居民用气以及相配套关联的商业用气量。
CNG销售量的预测：CNG作为汽油的替代能源，销售量与原有的价格有着密切的关系。2015年随着美国经济的复苏，美元汇率的上涨，必将带动原油价格的下跌从而造成 CNG销量的上升。长远看来，随着环境问题的日益突出，CNG作为清洁能源必将有着上升的趋势，但随着电力汽车的成熟，CNG销售也会在电力汽车的冲击下停止上升。
工程施工收入：根据罗江县城人口规划以及城市扩展趋势以及工业园区建设情况，预测罗江县县城居民增加在 2000户左右一年，城市工程建设量将以城镇化建设和工业园区建设而增长。根据德阳市人民政府[2004]76号文件，2005年以后报建的建筑执行执行德阳市人民政府
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明[2004]76号文件，征收城市基础设施配套费。城市基础设施配套费是由基础设施配套费+散接费+设计费+检定费+工本费组成，平均每户收费 3250元。另外，由主管道向楼盘、商业广场等建筑所新铺设的支线管道每年都比较平均，按照 2014年完成工程施工增加15%进行预测。
售气价格的预测：天然气行业属于能源行业，接受着国家发改委的统一调控，根据国内天然气实际情况可政策性操控。故按照最新的发改委文件确定售气价格。
燃气具及材料销售收入：由于目前燃气具均为外购商品，且在销售时作为居民天然气接入安装时的配件进行不加价销售，并不会影响企业的净利润及现金流。另外，材料销售不是企业的主营业务，且为临时发生，故本次评估在以后的年度都不做考虑。
分析预测未来各年度收入结果见表5-5。
表5-5评估对象未来各年度营业收入预测情况
单位：万元
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|项目名称|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年及以后各年|
|营业务收入合计|6,233.16|6,995.10|7,857.20|8,672.24|9,582.05|
|工业用气销售收入|2,458.85|2,827.68|3,167.00|3,483.69|3,832.07|
|商业用气销售收入|493.03|517.67|533.20|549.20|565.68|
|居民用气销售收入|791.51|831.08|872.63|916.26|962.07|
|CNG销售收入|1,598.44|1,838.21|2,205.86|2,536.73|2,917.23|
|工程施工收入|891.33|980.46|1,078.51|1,186.36|1,305.00|

（二）营业务成本预测
罗江天然气有限公司的营业成本主要包括天然气购气成本、人员工
资、固定资产折旧和其他费用等，企业以前年度的成本见表5-6。
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明表5-6评估对象最近几年营业成本构成情况
单位：万元
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|项目名称|2010年|2011年|2012年|2013年|2014年|
|主营业务成本合计|3,060.70|3,072.73|3,278.89|3,990.40|3,060.70|
|工业用气销售成本|862.43|913.52|890.08|940.77|1,339.29|
|商业用气销售成本|95.36|130.69|166.81|180.62|294.11|
|居民用气销售成本|456.10|498.16|622.35|793.49|829.29|
|CNG用气销售成本|782.88|780.51|761.72|764.08|879.16|
|工程施工成本|441.24|664.85|598.54|592.24|509.92|
|燃气具及材料销售成本|2.29|72.97|33.23|7.69|138.63|

天然气销售成本由天然气购进成本，直接人工，折旧摊销以及其它费用构成。它们在收入中的近几年的平均占比分别为61.19%，3.29%，2.18%，2.95%。
工程施工成本由材料成本、直接人工、折旧摊销以及其它费用构成，它们在收入中的近几年的平均占比分别为36.38%，7.84%，0.84%，17.61%。具体情况见下表5-7、5-8。
表 5-7天然气成本统计分析
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|天然气成本统计分析|进几年平均|2010年|2011年|2012年|2013年|2014年|
|销售成本率%|69.61%|88.19%|61.75%|65.65%|69.18%|74.00%|
|材料成本占收入比%|61.19%|83.38%|52.56%|56.43%|60.43%|66.72%|
|直接人工占收入比%|3.29%|1.72%|2.96%|3.43%|3.47%|2.98%|
|折旧摊销占收入比%|2.18%|1.05%|2.23%|2.55%|2.10%|1.88%|
|其他费用占收入比%|2.95%|2.03%|3.99%|3.25%|3.18%|2.41%|

表5-8工程施工成本统计分析
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|工程施工成本统计分析|进几年平均|2010年|2011年|2012年|2013年|2014年|
|销售成本率%|62.67%|44.09%|72.98%|63.63%|58.58%|65.79%|
|材料成本占收入比%|36.38%|29.60%|55.38%|39.20%|31.24%|38.71%|
|直接人工占收入比%|7.84%|7.17%|7.55%|7.41%|7.10%|9.00%|
|折旧摊销占收入比%|0.84%|0.63%|0.85%|0.77%|0.72%|1.02%|
|其他费用占收入比%|17.61%|6.70%|9.21%|16.25%|19.52%|17.06%|

从上表中分析可以看出，近几年罗江天然气有限公司天然气经营成
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四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明本率在近三年平均为69.61%，工程施工 2011到 2013年 9月平均成本率在62.67%。企业经营成本与企业营业收入密切相关。随着近几年人工工资的上涨，原材料价格涨幅也成波动趋势，固定成本随着收入的增加将逐渐摊薄等因素进行综合考虑和预测，具体预测如表5-9。
表5-9评估对象未来年度营业成本预测情况
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目名称|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年及以后|
|主营业务成本合计|4,870.57|5,435.58|6,061.03|6,650.22|7,306.62|
|天然气销售成本|4,327.89|4,845.45|5,418.78|5,950.73|6,544.27|
|工程施工成本|542.68|590.13|642.25|699.49|762.35|

（三）期间费用预测
期间费用包括管理费用和财务费用。
管理费用主要包括管理人员工资及工资性费用、折旧费、办公费、差旅费及其他费用等。
财务费用主要包括银行存款利息收入、银行借款利息支出以及资金划转产生的手续费用、票据贴现和汇兑损失等费用。
根据企业提供的会计报表，企业近几年期间费用的历史数据如表5-10。
表5-10 期间费用统计表
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|项目名称|2010年|2011年|2012年|2013年|2014年|
|销售费用||||||
|管理费用|290.13|317.55|339.63|357.50|339.38|
|财务费用|16.25|14.41|-4.35|-4.14|-3.26|

根据上表历史数据，并结合企业未来的经营状况，考虑近几年人工
中联资产评估集团有限公司 第101页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明工资和各种消费价格上涨趋势等因素，预测企业管理费用。根据企业在基准日的实际付息负债情况和债务利息以及最低现金保有量的需求，预测企业未来的财务费用，对财务费用的预测全部以未来借款利息测算。
企业期间费用的预测结果如表5-11。
表5-11期间费用预测表
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|项目名称|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年及以后各年|
|销售费用||||||
|管理费用|369.35|382.08|398.28|417.89|433.32|
|财务费用|7.60|-|-|-|-|

（四）营业税金及附加预测
根据企业经审计的报表披露，企业的营业税金及附加主要包括城市建设维护税、教育费附加等，评估对象于基准日所需缴纳的相关税项和企业的历史数据统计如表5-12。
增值税：销项税和进项税，税率为11%，13%，17%；
营业税：应税收入的5%；
城市建设维护税：应缴流转税的7%；
教育费附加：应缴流转税的3%；
地方教育及附加：应缴流转税的1%。
表5-12营业税金及附加统计表
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|项目名称|2010年|2011年|2012年|2013年|2014年|
|营业税金及附加|150.18|156.27|178.10|152.24|154.17|
|其中：天然气专项调节金|100.03|108.54|126.38|99.85|103.55|

由于川发改价格〔2014〕909号文件规定，2014年 11月开始不增
收天然气价格专项调节金。故未来营业税金附加中不再包含天然气价格
中联资产评估集团有限公司 第102页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明专项调节金。故根据被评估企业的营业收入、营业成本及税率分别进行计算，未来各年主营业务税金及附加如表5-13。
表5-13 营业税金及附加预测表
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|项目名称|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年及以后各年|
|营业税金及附加|47.37|53.16|59.71|65.91|72.82|

（五）营业外收入
评估对象历史年度的营业外收入主要为地税局按照国家《中华人民共和国个人所得税法》的手续费退回收入。2014年由于股权软让，个人所得税缴纳金额巨大，故手续费退回收入巨幅增加。由于期后年度个人所得税的缴纳金额根据实际情况浮动较大，且所退回所得税的金额很小，故本次评估在预测年度不再预测营业外收入。
（六）折旧及摊销预测
评估对象的固定资产主要为房屋建筑物、办公电子设备和运输车辆以及天然气管线。固定资产按取得时的实际成本计价。本次评估中，按照企业执行的固定资产折旧政策，以基准日经审计后的固定资产账面原值、预计使用期、加权折旧率等估算未来经营期的折旧额。评估对象的摊销是由无形资产—土地摊销以及门市部装修费用、储气井检测费用、办公楼维修费用摊销额构成。对于土地摊销，根据土地使用期限进行摊销；对于费用摊销，除了储气井检测费用为 3年持续摊销以外，其余的按照剩余年限进行摊销。折旧与摊销的预测结果如下表5-14。
表5-14 固定资产折旧与摊销预测表
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目名称|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年及以后各年|
|本年度折旧额|104.94|104.94|104.94|104.94|104.94|
|本年度摊销额|18.82|18.90|18.90|18.32|11.55|

中联资产评估集团有限公司 第103页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明（七）追加资本预测
追加资本系指企业在不改变当前经营规模下，经营中所需增加的营运资金和超过一年期的长期资本投入。如为保持企业持续经营能力的规模以及扩能所需的新增营运资金，固定资产购置等的资本性投资以及购置的其他长期资产等。根据本次评估假设，未来各年不考虑扩大的资本性投资，由于企业现有固定资产正常的更新改造每年均会发生，这部分更新改造支出与现有固定资产规模和使用状况相关联。则满足未来生产经营能力所必需的更新性投资支出，即以资产的折旧回收维持简单的再生产。
评估对象未来资产更新改造支出的预测结果详见现金流量预测表。
营运资金增加额系指企业在不改变主营业务经营条件下，为维持正常经营而需新增投入的营运性资金，即为保持企业持续经营能力所需的新增资金。如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款（应收款项）等所需的基本资金以及应付的款项等。营运资金的增加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。通常其他应收款和其他应付款核算内容绝大多数为关联方的或非经营性的往来；应交税费和应付职工薪酬等多为经营中发生，且周转相对较快，拖欠时间相对较短、金额相对较小，估算时假定其保持基准日余额持续稳定。因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金（最低现金保有量）、存货、
中联资产评估集团有限公司 第104页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明应收款项和应付款项等主要因素。本报告所定义的营运资金增加额为：营运资金增加额=当期营运资金－上期营运资金
其中：营运资金＝现金＋存货＋应收款项－应付款项
现金＝年付现成本总额/现金周转率
年付现成本总额=销售成本总额＋期间费用总额－非付现成本总额（折旧和摊销等）。
现金周转率=年付现成本总额/现金余额
应收款项＝营业收入总额/应收款项周转率
其中，应收款项主要包括应收账款、预收账款、其他应收款等。
存货＝营业成本总额÷存货周转率
应付款项＝营业成本总额÷应付款项周转率
其中，应付款项主要包括应付账款、预付账款、其他应付款等。
根据评估对象经审计的历史经营的资产和损益、收入和成本费用的统计分析以及对未来经营期内各年度收入与成本的估算结果，按照上述定义，可得到未来经营期内各年度的最低现金保有量、存货、应收款项以及应付款项等及其营运资金增加额，详见表5-15。
表5-15未来年度的营运资金预测表
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|预测数据||||||
||2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|
|销售收入|6,233.16|6,995.10|7,857.20|8,672.24|9,582.05|9,582.05|
|销售成本|4,870.57|5,435.58|6,061.03|6,650.22|7,306.62|7,306.62|
|营业税金及附加|47.37|53.16|59.71|65.91|72.82|72.82|
|期间费用|376.95|382.08|398.28|417.89|433.32|433.32|
|销售费用|-|-|-|-|-|-|
|管理费用|369.35|382.08|398.28|417.89|433.32|433.32|
|财务费用|7.60|-|-|-|-|-|

中联资产评估集团有限公司 第105页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明完全成本 5,294.89 5,870.82 6,519.02 7,134.02 7,812.76 7,812.76
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|非付现成本|123.76|123.84|123.84|123.26|116.49|116.49|
|折旧|104.94|104.94|104.94|104.94|104.94|104.94|
|摊销|18.82|18.90|18.90|18.32|11.55|11.55|
|付现成本|5,171.13|5,746.98|6,395.18|7,010.76|7,696.27|7,696.27|
|营运资金需求|670.26|750.84|843.53|931.71|1,030.14|1,030.14|
|最低现金持有量|492.96|547.85|609.65|668.33|733.68|733.68|
|存 货|218.12|243.42|271.43|297.82|327.21|327.21|
|应收款项|821.23|921.62|1,035.20|1,142.59|1,262.46|1,262.46|
|应付款项|862.05|962.05|1,072.75|1,177.03|1,293.21|1,293.21|
|营运资本增加额|83.03|80.58|92.69|88.18|98.43|-|

（八）企业所得税预测
根据《财政部、海关总署、国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011]58号）有关规定“自 2011年 1月 1日至 2020年 12月 31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。上述鼓励类产业企业是指以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产业项目为主营业务，且其主营业务收入占企业收入总额70%以上的企业”。德阳市旌能天然气有限公司符合中华人民共和国《产业结构调整指导目录（2011年本）》第一类鼓励类第七条石油天然气类第三款原油、天然气、液化气、成品油的储运和管道输送设施及网络建设，第二十二条城市基础设施第 10款城市燃气工程，主营业务收入达70%以上，2012年度及以前年度均经四川省德阳市罗江县地方税务局审核确认，执行15%的所得税优惠税率。本次预测企业所得税时，按企业 2015年至 2019年间各年利润按15%计算所得税额， 2020年以后各年利润按25%计算所得税额。
（九）净现金流量的预测结果
根据上述各项预测数据，评估人员对被评估企业未来几年的现金流
中联资产评估集团有限公司 第106页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明量进行了预测，预测结果详见表5-16。
表5-16未来经营期内的净现金流量预测
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2015年|2016年|2017年|2018|2019年|2020年及以后|
|一、营业收入|6,233.16|6,995.10|7,857.20|8,672.24|9,582.05|9,582.05|
|减：营业成本|4,870.57|5,435.58|6,061.03|6,650.22|7,306.62|7,306.62|
|营业税金及附加|47.37|53.16|59.71|65.91|72.82|72.82|
|营业费用|-|-|-|-|-|-|
|管理费用|369.35|382.08|398.28|417.89|433.32|433.32|
|财务费用|7.60|-|-|-|-|-|
|资产减值损失|-|-|-|-|-|-|
|加：公允价值变动收益|-|-|-|-|-|-|
|投资收益|-|-|-|-|-|-|
|二、营业利润|938.27|1,124.28|1,338.18|1,538.22|1,769.29|1,769.29|
|加：营业外收入|-|-|-|-|-||
|减：营业外支出|-|-|-|-|-||
|三、利润总额|938.27|1,124.28|1,338.18|1,538.22|1,769.29|1,769.29|
|减：所得税|140.74|168.64|200.73|230.73|265.39|442.32|
|四、净利润|797.53|955.64|1,137.45|1,307.49|1,503.90|1,326.97|
|加：折旧|104.94|104.94|104.94|104.94|104.94|104.94|
|摊销|18.82|18.90|18.90|18.32|11.55|11.55|
|扣税后利息|6.46|-|-|-|-|-|
|减：营运资金增加额|83.03|80.58|92.69|88.18|98.43|-|
|资本性支出|-|-|21.30|-|-|-|
|资产更新支出|123.76|123.84|123.84|123.26|116.49|116.49|
|五、净现金流量|720.96|875.06|1,023.46|1,219.31|1,405.47|1,326.97|

六、权益资本价值预测
（一）折现率的确定
1、无风险收益率 r，参照国家当前已发行的中长期国库券利率的 f
平均水平（见下表），按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险收益率 r的近似，即r=4.08%。详见表5-17。
f f
表5-17中长期国债利率
中联资产评估集团有限公司 第107页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|
|国债代码|国债名称|期限|
|101002|国债1002|10|
|101003|国债1003|30|
|101007|国债1007|10|
|101009|国债1009|20|
|101012|国债1012|10|
|101014|国债1014|50|
|101018|国债1018|30|
|101019|国债1019|10|
|101023|国债1023|30|
|101024|国债1024|10|
|101026|国债1026|30|
|101029|国债1029|20|
|101031|国债1031|10|
|101034|国债1034|10|
|101037|国债1037|50|
|101040|国债1040|30|
|101041|国债1041|10|
|101102|国债1102|10|
|101105|国债1105|30|
|101108|国债1108|10|
|101110|国债1110|20|
|101112|国债1112|50|
|101115|国债1115|10|
|101116|国债1116|30|
|101119|国债1119|10|
|101123|国债1123|50|
|101124|国债1124|10|
|101204|国债1204|10|
|101206|国债1206|20|
|101208|国债1208|50|
|101209|国债1209|10|
|101212|国债1212|30|
|101213|国债1213|30|
|101215|国债1215|10|
|101218|国债1218|20|
|101220|国债1220|50|
|101221|国债1221|10|
|101305|国债1305|10|
|101309|国债1309|20|

40 101310 国债1310 50 0.0428
中联资产评估集团有限公司 第108页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明 41 101311 国债1311 10 0.0341
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|-|-|-|
|101316|国债1316|20|
|101318|国债1318|10|
|101319|国债1319|30|
|101324|国债1324|50|
|101325|国债1325|30|
|101405|国债1405|10|
|101409|国债1409|20|
|101410|国债1410|50|
|101412|国债1412|10|
|101416|国债1416|30|
|101417|国债1417|20|
|101421|国债1421|10|
|101425|国债1425|30|
|101427|国债1427|50|
|101429|国债1429|10|

2、市场预期报酬率 r
m
市场期望报酬率rm，一般认为，股票指数的波动能够反映市场整体的波动情况，指数的长期平均收益率可以反映市场期望的平均报酬率。通过对上证综合指数自 1992年 5月 21日全面放开股价、实行自由竞价交易后至 2014年 12月 31日期间的指数平均收益率进行测算，得出市场期望报酬率的近似，即：rm=11.24%。
3、值，取沪深同类可比上市公司股票，以 2011年 12月 31日至 t
2014年 12月 31日的市场价格测算估计，得到可比公司股票的历史市场平均风险系数β=0.5145。
t
4、值，取沪深同类可比上市公司股票，以 2011年 12月 31日至 e
2014年 12月 31日的市场价格测算估计，得到可比公司股票的历史市场平均风险系数:2015年，企业营运资金需求存在现金缺口，本次评估考
虑短期借款获得。2016年有净现金流入，归还其借款。2015年β
中联资产评估集团有限公司 第109页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明=0.5195；2016年及以后β=0.5145。
e e
5、权益资本成本 r，本次评估考虑到评估对象在公司的融资条件、 e
资本流动性以及公司的治理结构等方面与可比上市公司的差异性所可能产生的特性个体风险，设公司特性风险调整系数ε=0.25；本次评估根据式（9）得到评估对象的权益资本成本 r：
e
2015年re=rf+βe×(rm-rf)+ε
=0.0408＋05145×（0.1124－0.0408）+0.25
=10.30%
2016年及以后re=rf+βe×(rm-rf)+ε
=0.0408＋05145×（0.1124－0.0408）+0.25
=10.26%
6、所得税后的付息债务利率
企业 2015年有付息债务成本企业 r4.548%；2016年归还之后的营0=
运无借款，有付息债务成本 r=0%。
0
7、W：付息债务价值在投资性资产中所占的比例，根据公式（8） d
得到 2015年，W为0.0113；2016年及以后 W为0。
d d
8、W：权益资本价值在投资性资产中所占的比例，根据公式（9） e
得到 2015年We=0.9887 2016年及以后 W=1。
； e
9、折现率r，将上述各值分别代入式（6）即有：
2015年r=r×w+r×w
d d e e
=0.04548×0.0113+0.1087×0.9887
=0.1024
2016年r=r×w+r×w
d d e e
=0.00×0.00+0.1026×1.00
=0.1026
中联资产评估集团有限公司 第110页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明（二）企业净资产价值
将净现金流量预测表中得出的企业预期净现金流量和通过测算得出的折现率代入下式，即可得到评估对象的净资产价值为：
n R R
P i  n
(1 r)i r(1 r)n
i1
=11,760.60万元
（三）非经营性或溢余性资产（负债）估算
经核实，在评估基准日 2014年 12月 31日，评估对象账面有如下一些资产（负债）的价值在本次估算的净现金流量中未予考虑，应属本次评估所估算现金流之外的溢余或非经营性资产（负债），在估算企业价值时应予另行单独估算其评估价值。
经审计的资产负债表披露，评估对象基准日账面资产（负债）中存在下列溢余或非经营性资产（负债）605.12万元，具体情况如表5-18。
表5-18溢余或非经营性资产（负债）明细表
金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目名称|业务内容|非经营性及溢余资产价值|评估价值|
|应付股利||191.99|191.99|
|其他应付款-江西顶峰园林建设有限公司|代收工程款|2.89|2.89|
|其它应收款-德阳市旌能天然气有限公司|借款|800.00|800.00|

（四）长期股权投资价值
依据资产基础法长期股权投资评估明细表，在评估基准日 2014年 12月 31日企业账面上记录的长期股权投资 10万元，评估价值 18.82万元。
（五）企业整体资产价值
企业整体资产价值=经营性资产价值＋长期股权投资价值+非经营
中联资产评估集团有限公司 第111页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明性或溢余资产(负债)价值
=11,760.60+18.82+605.12
=12,384.60（万元）
（六）付息债务价值估算
在评估基准日，评估对象账面付息债务余额为 0.00万元。
（七）企业股东全部权益价值（净资产）的确定
企业股东全部权益价值=企业整体资产价值－付息债务价值
=12,384.60-0.00
=12,384.60（万元）
中联资产评估集团有限公司 第112页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明第六部分评估结论及其分析
一、评估结论
我们根据国家有关资产评估的法律、法规、规章和评估准则，本着独立、公正、科学、客观的原则，履行了资产评估法定的和必要的程序，采用公认的评估方法，对罗江县天然气有限公司纳入评估范围的资产实施了实地勘察、市场调查、询证和评估计算，得出如下结论：
(一)资产基础法评估结论
资产账面价值3,028.47万元，评估值3,735.93万元，评估增值707.46万元，增值率23.36%。
负债账面价值 842.59万元，评估值 842.59万元，无评估增减值。
净资产账面价值 2,185.88万元，评估值 2,893.34万元，评估增值 707.46万元，增值率32.36%，详见下表6-1。
表6-1资产评估结果汇总表
被评估企业：罗江县天然气有限公司评估基准日：2014年12月31日金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|
|项目|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|流动资产|2,034.95|2,028.42|-6.53|-0.32|
|非流动资产|993.52|1,707.51|713.99|71.86|
|其中：可供出售金融资产|10.00|18.82|8.82|88.20|
|长期股权投资|||||
|固定资产|678.88|1,335.80|656.92|96.77|
|在建工程|40.88|44.72|3.84|9.39|
|工程物资|||||
|无形资产|215.85|261.96|46.11|21.36|
|其中：土地使用权|215.85|261.96|46.11|21.36|
|长期待摊费用|43.37|41.67|-1.70|-3.92|

中联资产评估集团有限公司 第113页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明
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|-|-|-|-|-|
|项目|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|递延所得税资产|4.55|4.55|-|-|
|资产总计|3,028.47|3,735.93|707.46|23.36|
|流动负债|842.59|842.59|-|-|
|非流动负债|-|-|-||
|负债合计|842.59|842.59|-|-|
|净资产（所有者权益）|2,185.88|2,893.34|707.46|32.36|

罗江县天然气有限公司净资产评估增值 707.46万元，主要是由可供出售金融资产—其他投资、固定资产和无形资产评估增值共同作用引起。
1、可供出售金融资产增值 8.82万元，增值原因为是被投资企业评估增值所致。
2、房屋建筑物建筑物类资产增值 483.95万元，主要房屋建成时间较早,评估基准日建筑材料、人工费价格及房地产市场价格所增长引起。
3、设备类资产增值 172.97万元，主要是由于企业折旧年限与委估设备的经济寿命年限不一致所致。
4、无形资产-土地使用权增值 46.11万元，主要是由于企业土地使用权取得时间较早所致。
(二)收益法评估结论
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程序，采用现金流折现方法（DCF）对罗江县天然气有限公司股东全部权益价值进行评估。罗江县天然气有限公司在评估基准日 2014年 12月 31日的净资产账面值为 2,185.88万元，评估后的股东全部权益价值（净资产价值）为 12,384.60万元，评估增值 10,198.72万元，增值率466.57%。
二、评估结果的差异分析及最终结果的选取
1、评估结果的差异分析
中联资产评估集团有限公司 第114页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明本次评估采用收益法得出的股东全部权益价值为 12,384.60万元，比资产基础法测算得出的股东全部权益价值 2,893.34万元，高 9,491.26万元，差异328.04%。两种评估方法差异的原因主要是：
(1)资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化；
(2)收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的经营能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。
综上所述，从而造成两种评估方法产生差异。
2、评估结果的选取
本次评估目的是收购股权，通过对罗江县天然气有限公司整体资产及相关负债进行评估，以核实企业在评估基准日时的所有者权益的公允价值，为企业股权收购行为提供价值参考依据。由于罗江县天然气有限公司主要经营天然气销售和天然气接通工程业务。初始的工程完成后并不需要大量的再建投入。再者，天然气作为能源气体，为国家所调控，成本及售价稳定，利润空间较高。且天然气销售量稳定并未来会上升，且天然气公司属于区域划分管理，处于区域垄断。总的说来，罗江天然气公司利润稳定，收益法的结果相对资产基准法结果更能客观反应被评估企业的价值，因此以收益法的评估结果作为本次评估最终结果，即罗江县天然气有限公司股东全部权益在基准日时点的价值为 12,384.60万元。
三、其他事项说明
（一）产权瑕疵事项
中联资产评估集团有限公司 第115页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明经清查经清查，罗江县天然气有限公司申报的房屋建筑物有 4项未办理房屋所有权证，该企业承诺该部分资产属于其所有，对于因该部分资产权属可能造成的纠纷与评估机构无关。对于该部分资产，其建筑面积，是该企业根据竣工图及决算书等资料、或现场实地测量的数据进行申报，对企业申报面积，评估人员进行了核实后以该企业申报面积进行评估，如未来该企业办理相关产权证书时其面积与申报面积不符，评估结果应根据产权证书载明的面积进行调整。详细表见表6-2。
表6-2无房屋产权证明细表
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|序号|建筑物名称|结构|建成年月|计量单位|建筑面积|
|1|公司门卫室|砖混|2005/10/1|m2|18.72|
|2|工程队工作间及库房|砖混|1999/5/1|m2|392.00|
|3|配气站房屋|砖混|1998/5/1|m2|240.00|
|4|库房|砖木|2013/11/30|m2|364.70|
|合计|||||1015.42|

（二）抵押担保、对外担保事项
无
（三）其他需要说明的事项
1、2015年 2月 26日，国家发改委就天然气非居民用气价格下发了文件（国家发展改革委员会关于非居民用天然气的通知（发改价格〔2015〕351号）。原文如下：“根据 2014年下半年以来燃料油和液化石油气等可替代能源价格变化情况，按照现行天然气价格机制，增量气最高门站价格每千立方米降低 440元，存量气最高门站价格每千立方米提高 40元（广东、广西、海南、重庆、四川按与全国衔接的原则安排）”。
罗江天然气公司是从中石化股份有限公司西南油气分公司进行购气，按照合同价格执行，合同中未明确的区分所供天然气中增量气及存量气的比例，无法预测此次调价对目前购进价格的影响。
另外，企业从中石化股份有限公司西南油气分公司了解到，四川目
前和国家的供气最高门站价已经衔接，此次调整对其定价影响不大。
中联资产评估集团有限公司 第116页
四川大通燃气开发股份有限公司拟收购罗江县天然气有限公司88%股权项目·资产评估说明故本次评估未考虑国家发委所颁发的〔2015〕351号文件对于罗江天然气公司 2015年 4月份及以后的购进价格及销售价格的影响，仍沿用目前现行的购进合同价格以及国家有关部门有效文件所规定的销售价格进行预测。请报告使用者予以关注。
中联资产评估集团有限公司 第117页
企业关于进行资产评估有关事项的说明
一、委托方及被评估单位概况
本次资产评估的委托方为四川大通燃气开发股份有限公司；被评估单位为罗江县天然气有限公司。
（一）委托方概况
公司名称：四川大通燃气开发股份有限公司
类型：其他股份有限公司（上市）
股票代码：000593
住所：成都市建设路 55号
法人代表：李占通
注册资本：（人民币）贰亿柒仟玖佰玖拾肆万零贰佰零贰元
营业执照注册号：510100000052625
经营范围：城市管道燃气的开发及投资、燃气器材的销售；批发、零售贸易（不含国家法律法规限制和禁止项目）；仓储服务；实业投资；
高新科技技术及产品的开发；房地产项目的投资及开发（凭相关资质证经营）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
（二）被评估单位概况
1、基本情况
公司名称：罗江县天然气有限公司
公司地址：罗江县工业园区
法定代表人：牟志政
注册资本：壹仟万元人民币
公司类型：有限责任公司（外商投资企业与内资合资）
营业执照注册号：510626000002658
1、公司简介
罗江县天然气有限公司成立于 2002年 12月 13日，由天晨投资控股集团有限公司、德阳市皓峰投资有限公司共同出资设立，设立时注册资本 1000万元。其中：天晨投资控股集团有限公司出资 900万元，持股90%；德阳市皓峰投资有限公司出资 100万元，持股10%。2002年 12月 12日，四川子贡会计师事务所有限公司出具了川贡会验字(2002)字第 098号《验资报告》。
根据2003年12月股东会决议、转权股权协议及修改后的公司章程，德阳市皓峰投资有限公司所持有该公司的股权全部转让给自然人曾耀昌。2003年 12月 30日，四川子贡会计师事务所有限公司出具川贡会验字(2003)字第 162号《验资报告》。
根据2006年11月股东会决议、转权股权协议及修改后的公司章程，增加自然人牟志政、罗小鹤、熊明佳为该公司新股东，原公司股东四川天晨投资控股集团有限公司将所持该公司10%的股权转让给新股东牟志政，原公司股东曾耀昌将所持10%的该公司股权计人民币 100万元分别转让给新股东罗小鹤 36万元和新股东熊佳明 64万元（熊明佳受让的 64万元出资额中，5万元为熊明佳本人所有，其余 59万元为熊明佳代 17名职工股东持有）。2006年 12月 5日，四川子贡会计师事务所有限
公司出具川贡会验字(2006)字第 074号《验资报告》。
根据 2008年 8月股东会决议、转权股权协议及修改后的公司章程，同意将职工股东的持股代表由熊佳明变更为刘光全。熊明佳将登记在其名下的罗江天然气 64万元出资额转让给刘光全。2008年 9月 16日，四川子贡会计师事务所有限公司出具川贡会验字(2008)字第 049号《验资报告》。
根据 2009年 8月股东会决议及修改后的公司章程，该公司注册资本由 1,000.00万元减少至 800.00万元，由全体股东同比例减资。持股代表刘光全的减资金额中，包含职工股东按照同比例减少的出资额。2009年 8月 18日，四川子贡会计师事务所有限公司出具川贡会验字(2009)字第 082号《验资报告》。
根据 2009年 9月股东会决议、转权股权协议及修改后的公司章程，增加自然人闵隆刚、曾昌耀、胡代寿、银熙忠、廖永方、陈保军、杨滔、叶勇、王小明、杨雪梅为该公司新股东，原公司股东四川天晨投资控股集团有限公司所持80%的公司股权计 640万人民币转让给各个新老股东。2009年 11月 9日，四川子贡会计师事务所有限公司出具川贡会验字(2009)字第 116号《验资报告》。
根据 2013年 3月股东会决议及修改后的公司章程，该公司注册资本由 800万元增加至 1,000.00万元，增加的注册资本由各公司股东按比例出资。2013年 4月 15日，四川子贡会计师事务所有限公司出具川贡会验字(2013)字第 017号《验资报告》。
根据 2014年 4月 23日股东会决议、修改后的章程规定，闵隆刚将
其持有罗江天然气公司12%的股权转让给天津大通投资集团有限公司，闵隆刚将其持有罗江天然气公司余下股权及罗江天然气公司其他 12位自然人股东分别将其持有罗江天然气公司的股份全部转让给中航信托股份有限公司。
截至评估基准日，罗江县天然气有限公司实收资本为 1000万元人民币，股东名称、出资额和出资比例见表1。
表1 股东名称、出资额和出资比例
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额（万元人民币）|出资比例%|
|1|中航信托股份有限公司|880|88|
|2|天津大通投资集团有限公司|120|12|
||合 计|1000|100|

2、经营范围
经营范围：管道天然气经营、压缩天然气（CNG）加气站（燃气经营许可证有效期至 2018年 8月 19日止）；线路、管道安装、维修；销售：车用压缩天然气（限分公司经营）、炊事用具、建筑材料、金属材料、矿产品、石油沥青。（依法须经的项目，经相关部分批准后方可开展经营活动）。
3、资产、财务及经营状况
截止评估基准日 2014年 12月 31日，罗江县天然气有限公司资产账面资产总额 3,028.48万元、负债 842.59万元、净资产 2,185.88万元，实现营业收入 5,430.86万元，净利润 748.76万元。该公司近年及基准日资产、财务状况见表2。
表2该公司资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|
|项目|2011年12月31日|2012年12月31日|2013年12月31日|2014年12月31日|
|总资产|3,401.85|3,848.51|2,858.58|3,028.48|

负债 885.38 906.49 1,421.45 842.59
||||||
|-|-|-|-|-|
|净资产|2,516.47|2,942.03|1,437.13|2,185.88|
||2011年度|2012年度|2013年度|2014年度|
|营业收入|4,746.19|4,691.82|4,893.04|5,430.86|
|利润总额|1,202.91|1,113.34|1,215.26|1,001.09|
|净利润|897.61|829.57|908.00|748.76|
|审计机构|四川子贡会计师事务所有限公司|四川子贡会计师事务所有限公司|四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）|四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）|

4、公司执行的主要会计政策
（1）会计期间
长运公司的会计期间为公历 1月 1日至 12月 31日。
（2）记账本位币
长运公司以人民币为记账本位币。
（3）现金及现金等价物
公司现金流量表之现金指库存现金以及可以随时用于支付的存款。
现金流量表之现金等价物指持有期限不超过 3个月、流动性强、易于转换为已知金额现金且价值变动风险很小的投资。
（4）金融资产和金融负债
①金融资产、金融负债的分类
A、金融资产在初始确认时划分为以下四类：
1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；
2）持有至到期投资；
3）贷款和应收款项；
4）可供出售金融资产。
B、金融负债在初始确认时划分为以下两类：
1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债；
2）其他金融负债。
②金融工具的确认依据和计量方法
公司成为金融工具合同的一方时，确认一项金融资产或金融负债。
A、公司在初始确认金融资产时，均按公允价值计量，在进行后续计量时，四类资产的计量方式有所不同。
1）公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，按取得时的公允价值作为初始确认金额，相关交易费用计入当期损益。持有期间取得的利息或现金股利，确认为投资收益。资产负债表日以公允价值计量，因公允价值变动形成的利得或损失计入当期损益。该金融资产处置时其公允价值与初始入账金额之间的差额确认为投资收益，同时调整公允价值变动损益；
2）公司可供出售金融资产，按取得时该金融资产公允价值和相关交易费用之和作为初始确认金额。持有期间取得的利息或现金股利，确认为投资收益。资产负债表日以公允价值计量，因公允价值变动形成的利得或损失直接计入资本公积。该金融资产处置时其取得价款与账面价值之间的差额确认为投资收益，同时原计入资本公积的公允价值变动额转入投资收益；
3）公司对外销售商品或提供劳务形成的应收款项按双方合同或协议价款作为初始确认金额。收回或处置应收款项时，取得的价款与账面价值之间的差额计入当期损益；
4）公司持有至到期投资，按取得时该金融资产公允价值和相关交易费用之和作为初始确认金额，持有期间按实际利率及摊余成本计算确认利息收入计入投资收益。该金融资产处置时其取得价款与账面价值之间的差额确认为投资收益。
B、公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，取得时以公允价值计量，相关交易费用直接计入当期损益，持有期间按公允价值进行后续计量；其他金融负债，取得时按公允价值和相关交易费用之和作为初始确认金额。持有期间按实际利率法，以摊余成本计量。
③金融资产和金融负债公允价值的确定
存在活跃市场的金融资产或金融负债，采用活跃市场中的报价确认其公允价值；不存在活跃市场的，采用估值技术确定其公允价值；初始取得或源生的金融资产或承担的金融负债，以市场交易价格为基础确定其公允价值。
④金融资产减值准备测试及提取方法
资产负债表日公司对以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以外的金融资产的账面价值进行检查，有客观证据表明该金融资产发生减值的，计提减值准备。对单项金额重大的金融资产单独进行减值测试，对单项金额不重大的金融资产，可以单独进行减值测试，或包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。
对贷款及应收款项、持有至到期投资按预计未来现金流量现值与账面价值的差额计提减值准备；计提后如有客观证据表明其价值已恢复，原确认的减值损失可予以转回计入当期损益。
可供出售的金融资产发生减值时，即使该金融资产没有终止确认，原直接计入所有者权益的因公允价值下降形成的累计损失，应予以转出计入当期损益。其中，属于可供出售债务工具的，在随后发生公允价值回升时，原减值准备可转回计入当期损益，属于可供出售权益工具投资，其减值准备不得通过损益转回。
⑤金融资产转移的确认和计量
公司将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方时，终止确认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。公司既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有风险和报酬的，如果放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产；未放弃对该金融资产控制的，按照继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。
金融资产整体转移满足终止确认条件的，将因转移而收到的对价与原直接计入所有者权益的公允价值变动累计额（涉及可供出售金融资产）之和，与所转移金融资产账面价值之间的差额计入当期损益。金融资产部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体账面价值在终止确认和未终止确认部分之间，按照各自相对公允价值进行分摊，并将终止确认部分的对价与原直接计入所有者权益的公允价值变动累计额中终止确认部分的金额（涉及可供出售金融资产）之和，与终止确认
部分的账面价值之间的差额计入当期损益。
（5）应收款项坏账准备的确认标准和计提方法
公司应收款项包括应收账款、其他应收款。
①公司应收款项按下列标准确认坏账损失：
公司于资产负债表日对应收款项的账面价值进行检查，有客观证据表明应收款项发生减值的，计提坏账准备。
表明应收款项发生减值的客观证据，包括以下情形：债务人发生严重财务困难；债务人违反了合同条款；债权人出于经济或法律等方面因素的考虑，对发生财务困难的债务人作出让步；债务人很可能倒闭或进行其他财务重组等。
②单项金额重大的应收款项的确认标准、坏账准备计提方法：
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|-|-|
|单项金额重大的应收款项的确认标准|年末余额在100万元（含100万元，下同）以上的应收款项；逾期单项余额在100万元以上的预付账款、长期应收款。|
|单项金额重大的应收款项坏账准备的计提方法|在资产负债表日，公司对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，经测试发生了减值的，按其未来现金流量现值低于其帐面价值的差额，确定减值损失，计提坏帐准备；对单项测试未减值的应收款项，汇同对单项金额非重大的应收款项，按风险特征在资产负债表日余额的一定比例计算确定减值损失，计提坏账准备。|

③单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收款项坏账准备的确定依据、计提方法：
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|-|-|-|-|
|信用风险特征组合的确定依据||风险特征的划分标准以应收款项的账龄为主，辅以债务单位的财务状况、现金流量等情况进项调整。||
|根据信用风险特征组合确定的计提方法：账龄分析法、个别认定法||||
|账龄分析法||||
|账龄|应收账款计提比例说明||其他应收款计提比例说明|
|1年以内（含1年）|0||0|
|1－2年|10％||10％|

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|2－3年|20％|20％|
|3－4年|50％|50％|
|4－5年|80％|80％|
|5年以上|100％|100％|

（6）存货核算方法
①存货分类
存货分为原材料、包装物、低值易耗品、库存商品。
②存货盘存制度
存货实行永续盘存制。
③存货计价方法和摊销方法
存货购入按实际成本计价，领用和发出按”移动加权平均法“计价。
低值易耗品及包装物采用“五五摊销法”进行核算。
④存货跌价准备的确认标准及计提方法
年末时，存货以成本与可变现净值孰低计量，按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额计提存货跌价准备。
通常应当按照单个存货项目计提存货跌价准备。对于数量繁多、单价较低的存货，可以按照存货类别计提存货跌价准备。与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，可以合并计提存货跌价准备。
（7）长期股权投资核算方法
公司长期股权投资主要是对子公司的投资、对联营企业的投资和对合营企业的投资。
公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位20％（含）以上但低于
50％的表决权时，通常认为对被投资单位具有重大影响。持有被投资单位20%以下表决权的，还需要综合考虑在被投资单位的董事会或类似权力机构中派有代表、或参与被投资单位财务和经营政策制定过程、或与被投资单位之间发生重要交易、或向被投资单位派出管理人员、或向被投资单位提供关键技术资料等事实和情况判断对被投资单位具有重大影响。
对被投资单位形成控制的，为公司的子公司。通过同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，在合并日按照取得被合并方在最终控制方合并报表中净资产的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。被合并方在合并日的净资产账面价值为负数的，长期股权投资成本按零确定。
通过多次交易分步取得同一控制下被投资单位的股权，最终形成企业合并的，应在取得控制权的报告期，补充披露在母公司财务报表中的长期股权投资的处理方法。例如：通过多次交易分步取得同一控制下被投资单位的股权，最终形成企业合并，属于一揽子交易的，公司将各项交易作为一项取得控制权的交易进行会计处理。不属于一览交易的，在合并日，根据合并后享有被合并方净资产在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的的初始投资成本。初始投资成本与达到合并前的长期股权投资账面价值加上合并日进一步取得股份新支付对价的账面价值之和的差额，调整资本公积，资本公积不足冲减的，冲减留存收益。
通过非同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，以合并成本作
为初始投资成本。
通过多次交易分步取得非同一控制下被投资单位的股权，最终形成企业合并的，应在取得控制权的报告期，补充披露在母公司财务报表中的长期股权投资成本处理方法。例如：通过多次交易分步取得非同一控制下被投资单位的股权，最终形成企业合并，属于一揽子交易的，公司将各项交易作为一项取得控制权的交易进行会计处理。不属于一览交易的，按照原持有的股权投资账面价值加上新增投资成本之和，作为改按成本法核算的初始投资成本。购买日之前持有的股权采用权益法核算的，原权益法核算的相关其他综合收益暂不做调整，在处置该项投资时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。
购买日之前持有的股权在可供出售金融资产中采用公允价值核算的，原计入其他综合收益的累计公允价值变动在合并日转入当期投资损益。
除上述通过企业合并取得的长期股权投资外，以支付现金取得的长期股权投资，按照实际支付的购买价款作为投资成本；以发行权益性证券取得的长期股权投资，按照发行权益性证券的公允价值作为投资成本；投资者投入的长期股权投资，按照投资合同或协议约定的价值作为投资成本；公司如有以债务重组、非货币性资产交换等方式取得的长期股权投资，应根据相关企业会计准则的规定并结合公司的实际情况披露确定投资成本的方法。
公司对子公司投资采用成本法核算，对合营企业及联营企业投资采用权益法核算。
后续计量采用成本法核算的长期股权投资，在追加投资时，按照追
加投资支付的成本额公允价值及发生的相关交易费用增加长期股权投资成本的账面价值。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，按照应享有的金额确认为当期投资收益。
后续计量采用权益法核算的长期股权投资，随着被他投资单位所有者权益的变动相应调整增加或减少长期股权投资的账面价值。其中在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值为基础，按照公司的会计政策及会计期间，并抵销与联营企业及合营企业之间发生的内部交易损益按照持股比例计算归属于投资企业的部分，对被投资单位的净利润进行调整后确认。
处置长期股权投资，其账面价值与实际取得价款的差额，计入当期投资收益。采用权益法核算的长期股权投资，因被投资单位除净损益以外所有者权益的其他变动而计入所有者权益的，处置该项投资时将原计入所有者权益的部分按相应比例转入当期投资损益。
因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的共同控制或重大影响的，处置后的剩余股权改按可供出售金融资产核算，剩余股权在丧失共同控制或重大影响之日的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。原股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益，在终止采用权益法核算时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。
因处置部分长期股权投资丧失了对被投资单位控制的，处置后的剩余股权能够对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按权益法核算，处置股权账面价值和处置对价的差额计入投资收益，并对该剩余
股权视同自取得时即采用权益法核算进行调整；处置后的剩余股权不能对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按可供出售金融资产的有关规定进行会计处理，处置股权账面价值和处置对价的差额计入投资收益，剩余股权在丧失控制之日的公允价值与账面价值间的差额计入当期投资损益。
公司对于分步处置股权至丧失控股权的各项交易不属于一揽子交易的，对每一项交易分别进行会计处理。属于“一揽子交易”的，将各项交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易进行会计处理，但是，在丧失控制权之前每一次交易处置价款与所处置的股权对应的长期股权投资账面价值之间的差额，确认为其他综合收益，到丧失控制权时再一并转入丧失控制权的当期损益。
（8）固定资产及累计折旧核算方法
①固定资产标准
同时满足以下条件的有形资产作为固定资产：A、为生产商品、提供劳务、出租和经营管理而持有；B、使用年限超过一年；C、单位价值超过 2,000.00元。
②固定资产计价
按固定资产取得时的成本作为入账的价值，取得时的成本包括买价、进口关税、运输和保险等相关费用，以及为使固定资产达到预定可使用状态前所必要的支出。
③固定资产分类和折旧方法
各类固定资产采用直线法计提折旧，预计残值率为3%。固定资产
分类、预计使用年限、年折旧率如下：
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|-|-|-|
|类别|预计使用年限|年折旧率％|
|房屋及建筑物|3—40|2.43—32.33|
|专用设备|3—20|4.85—32.33|
|通用设备|3—5|9.70—19.80|
|运输设备|1—10|9.70—97.00|
|管网设备|10—20|4.85—9.70|

已计提减值准备的固定资产在计提折旧时，按照该项固定资产的账面价值（即固定资产原值减去累计折旧和已计提减值准备）以及尚可使用年限重新计算折旧率和折旧额。
（9）在建工程核算方法
在建工程核算企业正在进行的各项工程，包括固定资产新建工程、改扩建工程和需安装设备等实际发生的支出。各项工程项目以实际成本计价，与购建在建工程直接相关的借款利息支出，在该项资产达到预定可使用状态之前且满足借款费用资本化的三个条件时计入该项资产的成本，在达到预定可使用状态后列入财务费用。交付使用但尚未办理竣工决算的工程，依据估价转入固定资产，竣工决算办理完毕后，按决算数调整暂估数固定资产。
（10）无形资产核算方法
①无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。同时满足下列条件的，确认为无形资产：
A、与该无形资产有关的经济利益很可能流入企业；
B、该无形资产的成本能够可靠地计量。
②无形资产成本的计量。
A、外购无形资产的成本，包括购买价款、相关税费以及直接归属于使该项资产达到预定用途所发生的其他支出。
B、购买无形资产的价款超过正常信用条件延期支付，实质上具有融资性质的，无形资产的成本以购买价款的现值为基础确定。实际支付的价款与购买价款的现值之间的差额，除应予资本化的以外，应当在信用期间内计入当期损益。
C、自行开发的无形资产，应当区分研究阶段支出与开发阶段支出。
企业内部研究开发项目研究阶段的支出，应当于发生时计入当期损益。
企业内部研究开发项目开发阶段的支出，符合资本化条件的才能确认为无形资产：
D、投资者投入无形资产的成本，应当按照投资合同或协议约定的价值确定，但合同或协议约定价值不公允的除外。
③无形资产的摊销
企业应当于取得无形资产时分析判断其使用寿命。无形资产的使用寿命为有限的，应当估计该使用寿命的年限或者构成使用寿命的产量等类似计量单位数量；无法预见无形资产为企业带来经济利益期限的，应当视为使用寿命不确定的无形资产。使用寿命有限的无形资产，其应摊销金额应当在使用寿命内系统合理摊销。使用寿命不确定的无形资产不应摊销。
无形资产应摊销的金额为其成本扣除预计残值后的金额。已计提减值准备的无形资产，还应扣除已计提的无形资产减值准备累计金额。使用寿命有限的无形资产，其残值应当视为零，但下列情况除外：
A、有第三方承诺在无形资产使用寿命结束时购买该无形资产。
B、可以根据活跃市场得到预计残值信息，并且该市场在无形资产使用寿命结束时很可能存在。
无形资产类别及摊销期限如下：
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|-|-|-|
|项目|预计使用年限|摊销年限|
|土地使用权|按合同约定的使用年限|按合同约定的使用年限|
|计算机软件|3－5年|3－5年|

企业至少应当于每年年度终了，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核。无形资产的使用寿命及摊销方法与以前估计不同的，应当改变摊销期限和摊销方法。企业应当在每个会计期间对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复核。如果有证据表明无形资产的使用寿命是有限的，应当估计其使用寿命，并按使用寿命有限的无形资产的规定进行处理。
（11）长期待摊费用
主要包括已经发生应由上年和以后各期分担的年限在一年以上的各项费用，采用直线法在受益期限或规定的摊销期限摊销。如果长期待摊费用项目不能使以后的会计期间受益，则将该项目尚未摊销的摊余价值全部转入当期损益。
（12）资产减值的确认方法
资产减值，是指资产的可收回金额低于其账面价值。这里的资产特指除存货、采用公允价值计量的投资性房地产、金融资产外的其他资产。
上述资产减值的确认方法，见本会计政策各资产相关内容。
①资产减值的判定
公司在资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，因企业合并所形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年都应当进行减值测试。
存在下列迹象的，表明资产可能发生了减值：
A、资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于因时间的推移或者正常使用而预计的下跌。
B、公司经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在当期或者将在近期发生重大变化，从而对公司产生不利影响。
C、市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经提高，从而影响企业计算资产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降低。
D、有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经损坏。
E、资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置。
F、公司内部报告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期，如资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润（或者亏损）远远低于（或者高于）预计金额等。
G、其他表明资产可能已经发生减值的迹象。
资产存在减值迹象的，根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定可收回金额，这两者中只要有一项超过了资产的账面价值，就表明资产没有发生减值，不需要再估计另一项金额。
②资产减值损失的确认
资产的可收回金额低于其账面价值的，应当将资产账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回。
在对包含商誉的相关资产组或者资产组组合进行减值测试时，如与商誉相关的资产组组合存在减值迹象的，应当先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，并与相关账面价值相比较，确认相应的减值损失。再对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值（包括所分摊的商誉的账面价值部分）与其可收回金额，如相关资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，应当确认商誉的减值损失。
③资产组的划分
单项资产的可收回金额难以进行估计的，应当以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额，资产组按能否独立产生现金流入作为认定标准。
（13）职工薪酬
职工薪酬，是指公司为获得职工提供的服务而给予各种形式的报酬以及其他相关支出。职工薪酬包括职工工资、奖金、津贴和补贴、职工福利费、养老保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费、工会经费和职工教育经费、非货币性福利、解除劳动关系给予的补偿金等。职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利。
①短期薪酬
短期薪酬是指公司在职工提供相关服务的年度报告期间结束后十二个月内需要全部予以支付的职工薪酬，离职后福利和辞退福利除外。
公司在职工提供服务的会计期间，将应付的短期薪酬确认为负债，并根据职工提供服务的受益对象计入相关资产成本和费用。
②离职后福利
离职后福利是指公司为获得职工提供的服务而在职工退休或与企业解除劳动关系后，提供的各种形式的报酬和福利，短期薪酬和辞退福利除外。离职后福利计划分为设定提存计划和设定受益计划。
设定提存计划主要系参加由各地劳动及社会保障机构组织实施的社会基本养老保险、失业保险等。在职工为公司提供服务的会计期间，将根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。
设定受益计划主要为离退休人员支付的明确标准的统筹外福利等。
对于设定受益计划中承担的义务，在资产负债表日使用预期累计福利单位法进行计算，将设定受益计划产生的福利义务归属于职工提供服务的期间，并计入当期损益或相关资产成本。
③辞退福利
辞退福利是指公司在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系，或者为鼓励职工自愿接受裁减而给予职工的补偿，在发生当期计入当期损益。
④其他长期职工福利
其他长期职工福利是指除短期薪酬、离职后福利、辞退福利之外的
其他所有职工福利。对符合设定提存计划条件的其他长期职工福利，在职工为公司提供服务的会计期间，将应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本；除上述情形外的其他长期职工福利，在资产负债表日使用预期累计福利单位法进行计算，将设定受益计划产生的福利义务归属于职工提供服务的期间，并计入当期损益或相关资产成本。
（14）预计负债核算方法
①预计负债的确认原则：与或有事项相关的义务同时满足以下条件的，公司将其确认为预计负债：该义务是公司承担的现时义务；履行该义务很可能导致经济利益流出公司；该义务的金额能够可靠地计量。
②预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量。
（15）收入确认原则
①销售商品的收入
确认原则：已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方，既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对所出售的商品实施控制，与交易相关的经济利益能够流入公司，相关的收入和成本能够可靠的计量。
确认方式：公司的天然气销售按用途分为工业用气、商业用气、居民用气、车用压缩天然气。计量方式分为：定期抄表计量、磁卡计量；
定期抄表计量：工业用户按每月 28日抄表数计算确认收入；磁卡计量：在销售磁卡时确认收入；商业用户、居民用户、车用压缩天然气按每月实际收到款项时确认收入。
②提供劳务的收入
确认原则：在同一会计年度内开始并完成的劳务，在完成劳务时确认收入；如果劳务的开始和完成分属不同的会计年度，在提供劳务交易的结果能够可靠估计的情况下，在资产负债表日按完工百分比法确认相关劳务收入；
确认方式：工程安装发生的成本于发生时计入当期成本，零星安装工程，于收到安装款时确认收入；小区或片区安装工程，收到款时挂预收帐款，报告年末按工程完工进度，确认相应的收入。
③让渡资产使用权收入
使用费收入按有关合同或协议规定的收费时间和方法计算确定，并应同时满足：与交易相关的经济利益能够流入企业；收入金额能够可靠的计量。
（17）政府补助
政府补助同时满足下列条件的，才能予以确认：
①企业能够满足政府补助所附条件；
②企业能够收到政府补助。
政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量；政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。
与资产相关的政府补助，确认为递延收益，并在相关资产使用寿命内平均分配，计入当期损益。但是，按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。
与收益相关的政府补助，分别下列情况处理：
①用于补偿企业以后期间的相关费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关费用的期间，计入当期损益。
②用于补偿企业已发生的相关费用或损失的，直接计入当期损益。
（18）递延所得税资产、负债
公司在下列条件同时满足时确认递延所得税资产：
①暂时性差异在可预计的未来很可能转回，
②未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额，并以很可能取得的应纳税所得额为限。
在资产负债表日，对于当期和以前期间形成的当期所得税负债（或资产），按照税法规定计算的预期应交（或返还）的所得税金额计量；
对于递延所得税资产和递延所得税负债，根据税法规定，按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量。
资产负债日，公司对递延所得税资产和递延所得税负债的账面价值进行复核。除企业合并、直接在所有者权益中确认的交易或者事项产生的所得税外，公司当期所得税和递延所得税作为所得税费用或收益计入当期损益。公司取得资产、负债时，确定其计税基础。资产、负债的账面价值与其计税基础存在差异的，按照资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额和适用的所得税税率确定递延所得税资产或递延所得税负债。
确认递延所得税资产时，其暂时性差异在可预见的未来能够转回的判断，主要是依据公司经营活动正常，预计未来一个会计年度所实现利
润的应纳税所得额不低于已确认的递延所得税资产。
（19）税项
①主要税种及税率
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|-|-|-|
|税目|计税依据|税率|
|增值税|应纳增值税额|13%、17%|
|营业税|工程安装、租赁款|3%、5%|
|城建税|流转税额|5%|
|教育费附加|流转税额|3%|
|地方教育费附加|流转税额|2%|
|所得税|应纳税所得额|25%|

注：增值税率：天然气销售为13%、其他销售17%；2、营业税率：工程安装3%、房租收入5%。
②优惠政策
2014年 12月 5日取得川经集产业函（2014）1088号《四川省经济和信息化委员会关于确认攀枝花红格投资开发有限责任公司等7户企业主营业务为国家鼓励类产汪项目的批复》确认：主营业务属于《产业结构调整指导目录》（2011年本）（修正）（国家发改委第 21号令）、《中西部地区外商投资优势产业目录》（2013年修订）、《西部地区鼓励类产业目录》中的鼓励类产业。罗江天然气有限公司：第七类第 3项：第二十二类第 10项：原油、天然气、液化天然气、成品油的储运和管道输送设施及网络建设；城市燃气工程。企业产品、业务（技术）。尚未获批及至税务备案。本次收购2013、2014年拟按25%计算。
（三）委托方与被评估单位之间的关系
委托方与被评估单位股东有关联关系。
二、关于经济行为的说明
根据四川大通燃气开发股份有限公司《第十届董事会第三次会议决议》（大通燃气董字(2015)004号），四川大通燃气开发股份有限公司拟非公开发行股票募集资金收购中航信托股份有限公司所持罗江县天然气有限公司88%股权。
本次评估的目的是反映罗江县天然气有限公司股东全部权益于评估基准日的市场价值，为上述经济行为提供价值参考依据。
三、关于评估对象与评估范围的说明
评估对象是罗江县天然气有限公司的股东全部权益。评估范围为罗江县天然气有限公司在基准日的全部资产及相关负债，罗江县天然气有限公司资产委估资产账面资产总额 30,284,775.63元、负债 8,425,931.39元、净资产 21,858,844.24元。具体包括流动资产 20,349,545.42元；非流动资产 9,935,230.21元；流动负债 8,425,931.39元。
上述资产与负债数据摘自经四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）审计的资产负债表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
（一）委估主要资产情况
本次评估范围中的主要资产为存货、房屋建筑物、机器设备、在建
工程及土地等。这些资产具有以下特点：
1、房屋建筑物主要为办公楼、压缩机房及库房，构筑物主要为围墙、地坪及冷却塔。
2、存货中原材料品种较多、数量不大，主要为三通、弯头、气表等原材料。
3、机器设备类资产主要为用于天然气输配的专用设备。
4、在建工程主要为新增的输气管道等。
5、土地共计 4宗，其中 3宗为工业，1宗为商业。
主要房屋已取得房屋所有权证，证载权利人均为罗江县天然气有限公司。评估基准日上述资产未设立抵押等他项权利。
上述资产主要为罗江县天然气有限公司位于罗江县工业园区和罗江县万安北路的办公楼及压缩机房内，分布较分散。
（二）公司申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
企业申报评估的无形资产共有 4宗土地使用权，全部为出让用地。
均已取得土地证，其证载权利人均为罗江县天然气有限公司。
（三）公司申报的表外资产的类型、数量
公司申报评估的资产全部为企业账面记录的资产，无表外资产。
四、关于评估基准日的说明
本项目资产评估的基准日是 2014年 12月 31日。
此基准日是委托方综合考虑被评估单位的资产规模、工作量大小、预计所需时间、合规性等因素的基础上确定的。
五、可能影响评估工作的重大事项的说明
本次评估不存在影响评估工作的重大事项。
六、资产负债清查情况的说明
（一）资产负债清查情况说明
1、列入本次清查范围的资产，是罗江县天然气有限公司的全部资产和相关负债，账面资产总额 30,284,775.63元、负债 8,425,931.39元、净资产 21,858,844.24元。具体包括流动资产 20,349,545.42元；非流动资产 9,935,230.21元；流动负债 8,425,931.39元。
2、实物资产分布地点及特点
纳入评估范围内的实物资产账面值 909.68万元，占评估范围内总资产的30.04%。主要为存货、房屋建筑物、输气管道、机器设备等。这些资产具有以下特点：
实物资产主要分布在该公司所在地及罗江县城区及白马镇，资产分布较为分散。
本次评估范围内的房屋建筑物主要是该公司储存销售天然气及配套房屋建筑物，于 1998年至 2012年陆续购建。它们位于罗江县县城区。
主要有办公楼、食堂车库、门市部房屋、压缩机房、配气站保坎、彩钢车篷、围墙、地坪、收费亭、工程队操作大棚等。该公司申报的房屋有砖混、轻钢结构、框架结构，以砖混结构为主。
管道沟槽 5项。主要有道弯管线、五丁谷管线、CNG供气管线、罗江城区供气管线。分布在罗江城区及周边，管线主要采用无缝钢管及 PE管，深埋地下。
上述实物资产，建成时间跨度较大，资产的成新状况差异较大，但均能正常使用。
3、清查盘点时间：清查盘点时间自 2015年 1月 28日至 2015年 2月 12日。
4、实施方案：此项工作由财务部牵头，相关各部门参与。具体由业务部门负责库存商品的清查盘点，生产部门和物资供应部门负责原材料的清查盘点，财务部门、设备管理部和办公室共同负责固定资产、在建工程的清查盘点。
清查盘点工作本着实事求是的原则，统一核对账、卡、物，力求做到准确、真实、完整。
（1）流动资产的清查：运用实地盘点，与抽样盘点相结合，通过点数和抽取样本计算等方法，确定其实有数量。
（2）固定资产的清查，是通过实物数量盘点和质量检验方法相结合，采取各种技术方法，检验资产的质量情况。按照具体要求做到了实事求是的评价。
5、清查结论
（1）产权瑕疵事项
经清查经清查，罗江县天然气有限公司申报的房屋建筑物有 4项未办理房屋所有权证，企业承诺该部分资产属于其所有，对于因该部分资产权属可能造成的纠纷与评估机构无关。对于该部分资产，其建筑面积，是该企业根据竣工图及决算书等资料、或现场实地测量的数据进行申报。详见下表。
无房屋产权证明细表
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|-|-|-|-|-|-|
|序号|建筑物名称|结构|建成年月|计量单位|建筑面积|
|1|公司门卫室|砖混|2005/10/1|m2|18.72|
|2|工程队工作间及库房|砖混|1999/5/1|m2|392.00|
|3|配气站房屋|砖混|1998/5/1|m2|240.00|
|4|库房|砖木|2013/11/30|m2|364.70|
|合计|||||1015.42|

（二）关于未来经营情况及盈利预测的说明
公司的主营业务收入企业主营业务收入为工业用气收入、居民用气收入和商业用气收入以及天然气工程施工收入。本次评估，是在对公司近年业务实际运营情况的复核及其统计分析基础上，并结合罗江城市及城镇人口规划、工业园区建设规划、主要工业用户的行业发展情况以及天然气行业的发展趋势及企业自身的规模及规划，预测公司未来的业务收入。
成本费用则根据公司执行的会计政策以及销售成本核算的方法，其成本主要是主要为工资、社会保险费、燃料费、修理费、折旧、材料成本等。通过对天然气购入成本测算、薪酬福利预测、折旧及摊销预测以及公司最近年实际销售成本费用与销售收入比例的统计分析，结合各成本项目历史变化趋势预测未来销售成本费用。
公司未来几年的现金流量预测详见下表：
未来年度的现金流量预测
金额单位：人民币万元
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|项目|2015年|2016年|2017年|2018|2019年|2020年及以后|
|一、营业收入|6,233.16|6,995.10|7,857.20|8,672.24|9,582.05|9,582.05|
|减：营业成本|4,870.57|5,435.58|6,061.03|6,650.22|7,306.62|7,306.62|
|营业税金及附加|47.37|53.16|59.71|65.91|72.82|72.82|
|营业费用|-|-|-|-|-|-|
|管理费用|369.35|382.08|398.28|417.89|433.32|433.32|

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|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2015年|2016年|2017年|2018|2019年|2020年及以后|
|财务费用|7.60|-|-|-|-|9,582.05|
|资产减值损失|-|-|-|-|-|-|
|加：公允价值变动收益|-|-|-|-|-|-|
|投资收益|-|-|-|-|-|-|
|二、营业利润|938.27|1,124.28|1,338.18|1,538.22|1,769.29|1,769.29|
|加：营业外收入|-|-|-|-|-|-|
|减：营业外支出|-|-|-|-|-|-|
|三、利润总额|938.27|1,124.28|1,338.18|1,538.22|1,769.29|1,769.29|
|减：所得税|140.74|168.64|200.73|230.73|265.39|442.32|
|四、净利润|797.53|955.64|1,137.45|1,307.49|1,503.90|1,326.97|

七、资料清单
委托方和被评估单位已收购评估机构提供了以下资料：
1、经济行为文件；
2、委托方和被评估企业法人营业执照；
3、企业近三年及基准日审计报告；
4、资产权属证明文件；
5、资产评估申报表；
6、与本次评估有关的其他资料及专项说明。
（此页无正文）
委托方：四川大通燃气开发股份有限公司
法定代表人或授权代表（签字盖章）：
二〇一五年四月二十三日
（此页无正文）
被评估单位（盖章）：罗江县天然气有限公司
法定代表人或授权代表（签字盖章）：
二〇一五年四月二十三日