股票简称：桂东电力 股票代码：600310 编号：临2015-026债券简称：11桂东01 债券代码：122138
债券简称：11桂东02 债券代码：122145
广西桂东电力股份有限公司
关于子公司暂缓建设大田水电站工程的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
一、大田水电站工程概况
本次拟暂缓建设的大田水电站工程为公司控股96.954%的子公司贺州市上程电力有限公司（以下简称“上程电力”）投资建设的项目。根据公司 2011年4月15日审议通过的2010年年度股东大会决议，公司将募集资金投资项目“增资上程电力并建设上程水电站”调整为“对上程电力增资并建设大田水电站”，使用募集资金1亿元对上程电力增资并建设上程水电站一期工程——大田水电站。大田水电站装机容量 1.2万千瓦，概算总投资为23,650.44万元，设计多年平均发电量0.4563亿千瓦时。公司于2011年完成对上程电力的增资，并将募集资金1亿元划入上程电力的募集资金专户，上程电力于2012年开始建设大田水电站主体工程。截止2014年9月30日，上程水电站工程（含大田水电站）已累计完成投资21,434万元，1亿元募集资金已全部使用完毕。
由于工程从规划建设至目前，各种客观实际情况如气候、地质、移民政策等与原设计发生了很大变化，根据目前工程建设情况估算，工程继续建设至完工，需继续投资17,664万元，导致工程造价大幅增加，预计多年平均发电量减少至2350—2685万千瓦时，比原设计数减少约40-50%，单位千瓦投资将增加至 24,164.17元/千瓦，单位电能投资增加至10.80—12.34元/千瓦时，投资成本远远高于其他水电项目，项目效益非常差，将长期无法还本付息和实现收益。
二、暂缓建设大田水电站工程原因
大田水电站是上程电站的主要组成部分，当年提出先期开工建设大田水电站，是为了积累高山引水电站工程经验和验证渠道引水的可靠性，减少投资风险，并希望建设期间引进资金参与包括抽水蓄能电站资源在内的综合开发。大田水电站主体工程于 2012
年7月全面开工建设，但随着时间的推移和客观条件的改变，工程建设环境发生了巨大变化，已不再具备按原规划开发高山引水，跨河流引水电站的条件，而且在两年多的工程建设过程中出现了较多的不确定因素、问题和隐患，影响了工程的正常推进，降低了工程效益，增大了项目的投资风险。
（一）工程建设不确定因素较多
1、大田水电站北引水线长16.9公里，包括若干段引水渠和14个隧洞总长5.8km，战线较长，地质变化大，施工难度、投资和工期具有不确定性。
2、北引水线征地用地手续存在不确定性，将给工程的顺利推进和竣工验收带来障碍。
3、项目点多面广，涉及范围大，移民搬迁等难度加大，存在很大不确定性。
（二）电站发电引水量减少较多
由于东线和南线引水工程存在专项工程征收代价过高、引水发电产能效益偏低、征地实施困难、取水线路工程设计方案技术难度较高等问题，将导致可用于电站发电的水量大幅减少，根据目前的径流调节及水能测算，大田水电站多年平均可发电量将从原计划的4563万千瓦时减少至2685万千瓦时，若不考虑金鸡顶外流域引水，则大田电站多年平均发电量将减少至2350万千瓦时，比原计划减少将近一半。
（三）投资风险较大
根据目前工程建设情况估算，工程项目概算总投资将大幅增加，单位千瓦投资将由 19,708.7元/千瓦增加至 24,164.17元/千瓦，单位电能投资将由 5.18元/千瓦时增加至10.80—12.34元/千瓦时，投资成本远远高于其他水电项目，将长期无法还本付息和实现收益，工程投资无法回收的风险巨大。
（四）财务评价不理想
大田水电站财务评价成果表
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|不含增值税上网电价（元/KW.h）|所得税后全部投资内部收益率（%）|经营期内理论累计亏损额（亿元）|备 注|
|0.5300（初设报告）|2.68|约2.4|从电站运行第2年起，财务将出现入不敷出的状况，电站将可能无法继续运营|
|0.6000|4.25|约1.5||
|0.6500|5.15|约0.9||
|0.7261|6.34|-|仅基本满足25年还贷|
|0.7697|7.00|-|25 年内偿还贷款后，还有一定收益|

按照以上上网电价进行测算，本项目在财务上不可行。
由于情况发生变化，根据上述因素综合分析，工程投入与产出严重不成比例，经济效益差，后续工程仍有不少较关键的不可预见因素和隐患，若按最少的投入达到发电目标的方案实施，仍需投入17,664万元，即使电站建成投产，也将会出现持续性亏损，项目投资具有较大风险。为了防范风险，更好的保护投资者的利益，公司根据上程电力公司意见以及中国能源建设集团广西电力设计研究院有限公司出具的《广西贺州市大田水电站项目评估报告》，经过审慎研究，决定同意子公司暂缓建设大田水电站工程，并建议子公司上程电力从项目建设的经济效益等方面考虑，重新调整开发方案。
三、暂缓建设大田水电站工程的审批程序及专项意见
1、本议案已经公司2015年3月26日召开的第六届董事会第九次会议以9票赞成，0票反对，0票弃权审议通过，尚需提交公司股东大会审议通过。
2、独立董事意见
公司三位独立董事事前认可本议案，同意将本议案提交董事会审议，并就公司暂缓建设大田水电站工程事宜发表独立意见如下：
公司本次暂缓建设大田水电站工程是根据大田水电站工程实施条件变化等各种因素审慎研究决定的，有利于防范投资风险，保护投资者的利益，相关决策程序符合《公司法》、《上海证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等相关法律法规及公司内部制度的有关规定，不存在损害公司和股东利益的行为，不存在内幕交易。我们作为公司的独立董事，同意公司本次暂缓建设大田水电站工程，建议公司从项目建设的经济效益等方面考虑，重新调整开发方案，同意董事会将该议案提交公司股东大会审议。
3、监事会意见
公司本次暂缓建设大田水电站工程是根据大田水电站工程实施条件的变化等各种因素审慎研究决定的，有利于防范投资风险，保护投资者的利益，董事会相关决策程序符合《公司法》、《上海证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等相关法律法规及公司内部制度的有关规定，不存在损害公司和股东利益的行为，不存在内幕交易。监事会同意公司本次暂缓建设大田水电站工程，同意董事会将该议案提交公司股东大会审议。
4、保荐机构核查意见
公司保荐机构长城证券有限责任公司及其保荐代表人认为：本次桂东电力子公司暂缓建设大田水电站工程事项是根据大田水电站工程实施条件的变化等因素审慎研究决定，有利于防范投资风险。该事项已经公司董事会和监事会审议批准，独立董事发表同
意意见，经公司股东大会审议批准后方可实施，符合《公司法》、《上海证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等相关法律法规及公司内部制度的有关规定，长城证券对此无异议。
四、本次暂缓建设大田水电站工程对公司的影响
1、由于客观因素发生变化，本次暂缓建设大田水电站工程，导致大田水电站工程未能按照计划推进。工程暂缓建设后，上程电力仍需对大田水电站已完工项目的结算、工程的安全防护、收尾工程完善等工作投入 3000万元左右的资金，将给公司带来一定的压力。
2、本次暂缓建设大田水电站工程，是公司根据大田水电站工程实施条件变化等各种因素审慎研究决定的，有利于防范投资风险，保护投资者的利益。公司将要求子公司上程电力重新考虑调整开发方案，但目前暂无具体方案及时间表，存在重大不确定性。
五、备查文件目录
1、公司第六届董事会第九次会议决议；
2、独立董事意见；
2、保荐机构核查意见。
特此公告。
广西桂东电力股份有限公司董事会
2015年 3月26日