宁夏银星能源股份有限公司拟非公开发行股份
购买中铝宁夏能源集团有限公司
持有的风电类等相关资产项目
资产评估说明
（中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂）
天兴评报字（2013）第601-1号
（第一册共一册）
北京天健兴业资产评估有限公司
二○一三年九月九日
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第1页
目 录
第一部分关于评估说明使用范围的声明 ................................. 1第二部分关于进行资产评估有关事项的说明 ............................. 2第三部分评估对象与评估范围及资产核实情况说明 ....................... 3第四部分成本法评估技术说明 ........................................ 7第一节流动资产评估技术说明 ...................................... 7第二节房屋建（构）筑物评估技术说明 ............................. 12第三节机器设备评估技术说明 ..................................... 27第四节在建工程评估技术说明 ..................................... 46第五节无形资产-土地使用权评估说明 .............................. 49第六节长期待摊费用评估技术说明 ................................. 53第七节流动负债评估技术说明 ..................................... 54第八节非流动负债评估技术说明 ................................... 57第五部分收益法评估技术说明 ........................................ 58第一节收益法评估对象 ........................................... 58第二节收益法评估模型、方法的适用性、假设前提、评估过程和依据 ... 59第三节风电行业分析 ............................................. 63第四节区域电力系统现状及电网发展规划 ........................... 64第五节贺兰山风电厂概况 ......................................... 67第六节收益预测分析及评估值计算过程 ............................. 69第六部分评估结论及其分析 .......................................... 80
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第1页
第一部分关于评估说明使用范围的声明
本评估说明仅供国有资产监督管理部门、证券监管部门、证券交易所等单位审核评估报告使用，提请评估报告使用者或有关单位慎重公开评估说明之范围。
评估说明供相关监管机构和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸公开媒体。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第2页
第二部分关于进行资产评估有关事项的说明
本次评估的委托方为中铝宁夏能源集团有限公司和宁夏银星能源股份有限公司，被评估单位为中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂。根据国家关于资产评估的有关规定，委托方和被评估单位共同撰写了《关于进行资产评估有关事项的说明》。具体内容详见下页。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第3页
第三部分评估对象与评估范围及资产核实情况说明一、评估对象与评估范围说明
（一）评估对象与评估范围内容
1．评估对象为中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂（以下简称“贺兰山风电厂”或“被评估单位”）的股东全部权益。
2．评估范围为贺兰山风电厂全部资产及相关负债，具体评估范围以贺兰山风电厂填写的资产评估申报表为准，凡列入申报表内并经核实确认为贺兰山风电厂的资产及相关负债均在本次评估范围内。评估的资产类型包括流动资产、非流动资产、流动负债以及非流动负债。详见下表：
金额单位：人民币元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
||资产||账面值||负债及所有者权益||账面值|
|货币资金||21,019,235.60||短期借款||||
|交易性金融资产||||应付票据||||
||应收票据||500,000.00||应付账款||79,143,859.03|
||应收账款||7,573,729.79||预收款项|||
||预付款项||10,000.00||应付职工薪酬||22,763.82|
|应收利息||||应交税费||-41,401,476.66||
|应收股利||||应付利息||4,507,309.67||
||其他应收款||2,573,252.29||应付股利|||
||存货||259,042.19||其他应付款||368,270.63|
|一年内到期的非流动资产||||一年内到期的非流动负债||10,000,000.00||
|其他流动资产||||其他流动负债||||
||流动资产合计||31,935,259.87||流动负债合计||52,640,726.49|
|可供出售金融资产||||长期借款||321,000,000.00||
|持有至到期投资||||应付债券||||
||长期应收款||||长期应付款|||
||长期股权投资||||专项应付款|||
|投资性房地产||||预计负债||||
||固定资产||166,772,390.44||递延所得税负债|||
||在建工程||323,393,004.74||其他非流动负债|||
||工程物资||||非流动负债合计||321,000,000.00|
||固定资产清理||||负债合计||373,640,726.49|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第4页
||||||
|-|-|-|-|-|
||资产|账面值|负债及所有者权益|账面值|
|生产性生物资产|||||
|油气资产|||||
||无形资产|1,185,133.43|||
|开发支出|||||
||长期待摊费用|133,750.00|||
||递延所得税资产||||
|其他非流动资产|||||
||非流动资产合计|491,484,278.61|||
||资产总计|523,419,538.48|净资产|149,778,811.99|

本次评估对象、评估范围与经济行为涉及的评估对象、评估范围一致。
3．委估资产权属状况
（1）委估存货为原材料，经核实，存货有发票或合同、入库单、结算单，产权清晰无瑕疵。
（2）委估房屋建（构）筑物共52项，其中房屋建筑物4项，构筑物为48项。
经核实，纳入本次委估的4项房产坐落在中铝宁夏能源集团有限责任公司阿左旗分公司所属的土地上，土地坐落在巴润别立镇巴音朝格图嘎查钻洞子，土地证号为阿左国用（2009）第152921巴061号，土地面积为18964.34平方米，证载权利人为宁夏能源集团有限公司贺兰山风力发电厂。
（3）委估机器设备共195台（套），其中：机器设备,145台（套）、车辆2辆（台）、电子设备48台套。经核实，有合同或发票、车辆行驶证。
（4）委估在建工程包括土建工程和设备安装工程，共20项，其中土建工程为正在建设的发电六期项目、设备安装工程主要为发电六期配套的设备安装工程。
（5）委估无形资产-土地使用权4项，面积为28,091.00平方米，经核实已经办理土地出让手续，并取得了土地使用权证。产权清晰无瑕疵。
（二）实物资产的分布情况及特点
纳入本次评估范围内的实物资产包括流动资产—存货中的原材料；固定资产中的房屋建（构）筑物、设备类资产，在建工程中土建工程、设备安装工程；这部分实物资产情况如下：
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第5页
(1)存货为原材料,账面价值为259,042.19元，计提减值准备为0.00元，存货账面净值为259,042.19元。
(2)房屋建（构）筑物类资产，包含房屋类、构筑物类。基准日房屋建筑物类资产账面原值17,304,104.85元，账面净值12,269,053.08元。其中房屋建筑物账面原值2,844,699.84元、净值1,927,828.18元，构筑物及其他辅助设施账面原值14,459,405.01元、净值10,341,224.90元。
以上房屋建（构）筑物均为被评估单位的生产经营用房，资产形态完整，可满足日常经营的需要。
(3)设备类资产包括机器设备、车辆、电子设备三大类，基准日资产的账面原值242,962,683.34元，账面净值154,503,337.36元。其中：机器设备账面原值241,566,665.16元，账面净值153,786,131.52元；车辆账面原值643,129.00元，账面净值467,120.93元；电子设备账面原值752,889.18元，账面净值250,084.91元。
以上机器设备均分布在被评估单位的生产经营场所内，机器设备主要包括风电机组、箱式变压器、风机塔筒等。
（4）在建工程包括土建工程及设备安装工程，账面价值为323,393,004.74元，其中：土建工程账面价值为26,611,844.40元,为正在建设的发电六期项目；
设备安装工程账面价值为296,781,160.34元,主要为发电六期配套的设备安装工程。
二、资产核实情况说明
（一）资产清查的组织安排、时间计划、实施方案
评估人员按如下清查程序对评估范围内的全部资产和负债进行了清查核实：1．指导企业进行资产清理自查和准备相关评估资料
我公司接受评估委托后，评估人员进驻贺兰山风电厂，指导企业财务和资产管理人员填写资产评估申报明细表及准备资产评估资料；然后由企业财务和资产管理人员对评估范围的资产和负债按资产评估申报明细表的内容进行全面清查核实并填写资产评估申报明细表，同时按评估资料清单要求准备相关的产权证明、历史成本支出明细、资产质量状况、其他财务和经济技术指标等相关评估资料。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第6页
2．评估人员现场清查核实资产与验证相关评估资料
听取企业相关人员介绍待评估资产的历史和现状；对企业提供的资产评估申报明细表进行核对，对申报评估明细表中资产构成不明确的内容，以实际清查结果调整评估申报明细表；按评估申报明细表对各项资产进行现场清查核实，并验证相关评估资料。
（二）清查核实的方法
针对各类资产具体情况分别选择以下几种方法进行清查：
1.全面清查法:对房屋建筑物、机器设备、在建工程、土地使用权逐项核实。
首先将评估申报表与会计报表核对一致；其次对委估资产产权进行核实，产权人不是被评估单位的则要求产权资料中的产权人、被评估单位共同对产权进行声明或取得其他有关产权的佐证资料；最后对委估资产的存在性进行核实。
2.分类清查法：对原材料，根据企业核算的实际情况，将其划分成若干种类，按不同种类分别进行抽查盘点。
3.账目核对法：对银行存款、应收票据、长期待摊费用、应付利息、应付职工薪酬、应交税费等项目进行总账、明细账与原始凭证的核对。
4.函证询问法：对应收账款、预付账款、其它应收款、借款、应付账款、其他应付款等采用发询证函并结合抽查会计凭证的方式进行核实。
（三）影响资产清查事项
未发现影响资产清查事项。
（四）资产清查结论
纳入本次委估的4项房产坐落在中铝宁夏能源集团有限责任公司阿左旗分公司所属的土地上，土地坐落在巴润别立镇巴音朝格图嘎查钻洞子，土地证号为阿左国用（2009）第152921巴061号，土地面积为18964.34平方米，证载权利人为宁夏能源集团有限公司贺兰山风力发电厂。
通过以上资产清查核实程序，评估人员认为，委估的各项资产、负债产权、数量、质量除上述事项外，产权清晰、数量正确，各项资产使用和运行情况正常，满足了“账表相符、账实相符”的评估要求。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第7页
第四部分 成本法评估技术说明
第一节流动资产评估技术说明
一、评估范围
本次流动资产评估范围包括货币资金、应收票据、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产。流动资产评估前账面值为31,935,259.87元。具体情况如下表所示：
金额单位：人民币元
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|货币资金|21,019,235.60|
|应收票据|500,000.00|
|应收账款|7,573,729.79|
|预付账款|10,000.00|
|其他应收款|2,573,252.29|
|存货|259,042.19|
|流动资产合计|31,935,259.87|

二、评估程序
1．将总账、明细账、会计报表及评估明细表的核对；
2．对原始凭证抽查、对实物资产监盘、对往来款项函证核实；
3．收集与评估有关的产权、法律法规文件、市场资料；
4．在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到必要的评估所需资料基础上进行评定估算；
5．完成流动资产评估结果汇总，撰写流动资产评估技术说明。
三、评估方法
(一)货币资金—银行存款
银行存款账面值21,019,235.60元，分别存放在4个账户，具体情况如下表所
示：
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第8页
人民币账户明细表
单位金额:人民币元
|||||
|-|-|-|-|
|开户银行|账号|币种|账面价值|
|中国工商银行南二环支行|2902002519200008162|人民币|26,608.13|
|国家开发银行宁夏分行|6410156006003820000|人民币|16,733.48|
|结算中心贺兰山内部账户|01-10103-01|人民币|912,784.25|
|国家开发银行\贺兰山风力发电六期49.5兆瓦专户|专户407020000|人民币|20,063,109.74|
|合计|||21,019,235.60|

评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；其次，将银行存款清查评估明细表中各银行账户金额与对账单核对，如与对账单的金额一致，则确认该账户的银行存款数。如与对账单金额不一致，则要求企业提供银行存款余额调节表，检查未达账项的内容。未达账项影响企业的净资产，则对银行存款账户进行调整，以核实后的账面值确认评估值；对外币账户以核实后的外币余额乘评估基准日的汇率基准价确定评估值。
经上述评定估算程序，得出评估结论：银行存款的评估值为21,019,235.60元。
(二)应收票据
应收票据账面值500,000.00元，涉及往来单位1户，为无息银行承兑汇票，账龄在1年以内。
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；其次对企业的应收票据进行盘点，以证实应收票据的真实性；并对其进行账龄分析及变现可行性判断。经核实分析认为该票据变现能力强，信用好，不存在收不回的情况，故以核实后账面值作为评估值。
经上述评定估算程序，得出评估结论：应收票据评估值为 500,000.00元。
（三）应收账款
应收款账面原值为 7,573,729.79元，坏账准备 0.00元，账面净额为 7,573,729.79元，涉及往来单位 1户，业务内容为销售电款，账龄分为 1年以内。
评估人员首先将评估申报表与评估基准日的会计报表核对一致，将企业的会计报表与企业会计账核对一致，其次，对账龄时间长或金额较大的应收账款进行
函证，无法函证的应收账款，通过核对有关合同、发票、销售发货单等替代程序
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第9页
进行核对。
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；其次，评估人员对应收账款进行函证，以证实应收账款的真实性。主要选取金额较大或账龄时间长的款项进行函证确认,本次评估对未发函的账户执行了查阅采购合同和相关原始单据的替代检查程序，核实结果内容真实。
本次评估按照个别认定和账龄分析相结合的方法进行评估，通过对相关资料进行分析，判断应收账款可收回金额，计算评估值。企业已计提的坏账准备评估为零。具体方法如下：
1.与关联方往来，除有确凿证据证明款项无法收回外，一般以核实后账面值确定评估值。
2.与非关联方往来，通过对相关资料进行分析判断应收账款可收回金额计算评估值，以应收账款余额扣除按账龄分析预计的损失额确定评估值。
通过对企业历史期应收账款风险损失情况和企业应收账款提取坏账准备金率确定应收账款本次评估预计损失率：
|||
|-|-|
|账龄|计提比例|
|1年以内(含1年)|0%|
|1-2年(含2年)|10%|
|2-3年(含3年)|30%|
|3年-5年(含5年)|50%|
|5年以上|100%|

3.有确凿证据表明无法收回的应收账款，评估为零。
经上述评定估算程序后，应收账款评估值为7,573,729.79元，增值额 0.00元，增值率0.00%。企业按照会计政策计提的坏账准备0.00元，评估值为零。
（四）预付账款
预付款账面原值为10,000.00元，坏账准备0.00元，账面净额为 10,000.00元，涉及往来单位1户，业务内容为质量检测预付款。账龄为1年以内。
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；其次对预付账款进行了函证，主要选取账龄期间较长的款项进行函证确认，本次评估对未发函的账户执行了查阅采购合同和相关原始单据
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第10页
的替代检查程序，核实结果内容真实，不存在账面上重复列支的情况，全部为可收回款项。
本次评估以该预付账款可收回货物、获得服务、或收回货币资金等可以形成相应资产和权益的金额的估计作为评估值。
经上述评定估算程序，得出评估结论：预付账款评估值为10,000.00元。
（五）其它应收款
其它应收款账面原值为 2,573,252.29元，坏账准备 0.00元，账面净额为2,573,252.29元，共涉及往来单位5户，业务内容为垫付款、备用金、油款等。
账龄均为1年以内。
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；其次，对其它应收款进行函证，以证实其它应收款的真实性。主要选取金额较大的款项进行函证确认，截至评估现场结束日，都已收到回函，评估人员对未发函的账户，评估人员将单、账、证、表的方式逐项核实，调查债务人经营状况、资信状况，综合分析判断其他应收款的可收回性。
本次评估按照个别认定和账龄分析相结合的方法进行评估，通过对相关资料进行分析，判断其他应收款可收回金额，计算评估值。企业已计提的坏账准备评估为零。具体方法如下：
1.与关联方往来，除有确凿证据证明款项无法收回外，一般以核实后账面值确定评估值。
2.与非关联方往来，通过对相关资料进行分析判断其他应收款可收回金额计算评估值，以其他应收款余额扣除按账龄分析预计的损失额确定评估值。
通过对企业历史期其他应收款风险损失情况和企业其他应收款提取坏账准备金率确定其他应收款本次评估预计损失率：
|||
|-|-|
|账龄|计提比例|
|1年以内(含1年)|0%|
|1-2年(含2年)|10%|
|2-3年(含3年)|30%|
|3年-5年(含5年)|50%|
|5年以上|100%|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第11页
3.有确凿证据表明无法收回的其他应收款，评估为零。
经上述评定估算程序后，应收账款评估值为2,573,252.29元，增值额 0.00元，增值率0.00%。企业按照会计政策计提的坏账准备0.00元，评估值为零。
（六）存货
存货系原材料，账面余额为259,042.19元，跌价准备0.00元，账面净额为 259,042.19元，主要为企业生产所需的各种材料，包括继电器、断电器、博力保险管、倒链等，具有品种多、单位价值小的特点；
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；
其次查询企业存货核算流程、内控制度、账面价值构成。经核实，原材料购入按“实际成本”计价，领用和发出按“加权平均法”计价；
由于该公司的原材料品种多本次按一定比例进行抽盘；盘点结果账实相符，库龄短，周转快，品质状况正常。
按评估基准日有效的公开市场价格或通过企业近期材料采购价格发票上金额确定评估值。
原材料评估值=清查核实的数量×评估单价
经上述评定估算程序，得出评估结论：原材料评估值为 259,042.19元，评估增值0.00元，增值率为0.00%。
四、流动资产评估结果及增减值分析
经实施上述评定估算程序后，流动资产评估结果如下表所示：
流动资产评估结果汇总表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|货币资金|21,019,235.60|21,019,235.60|0.00|0.00|
|应收票据|500,000.00|500,000.00|0.00|0.00|
|应收账款|7,573,729.79|7,573,729.79|0.00|0.00|
|预付账款|10,000.00|10,000.00|0.00|0.00|
|其他应收款|2,573,252.29|2,573,252.29|0.00|0.00|
|存货|259,042.19|259,042.19|0.00|0.00|
|流动资产合计|31,935,259.87|31,935,259.87|0.00|0.00|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第12页
第二节房屋建（构）筑物评估技术说明
一、评估范围
纳入本次评估范围的房屋建筑物是贺兰山风电厂申报的房屋建筑物。本次委估的房屋建筑物类资产账面原值17,304,104.85元，账面净值12,269,053.08元。
其中房屋建筑物账面原值2,844,699.84元、净值1,927,828.18元，构筑物及其他辅助设施账面原值14,459,405.01元、净值10,341,224.90元。
二、房屋建筑物概况
(一)房屋建筑物分布状况
纳入评估范围的房屋建(构)筑物位于宁夏青铜峡市邵岗镇贺兰山风电厂场区内，所有房屋建(构)筑物均建成于2004年以后。范围内的建筑物主要用途为办公及生产用房。构筑物主要是风机基础、道路、围墙、场平及水井等。
（二）主要房屋建筑物结构
房屋建筑物结构为框架结构、砖混结构，其结构特征如下：
1.框架结构
现浇钢筋砼独立基础、现浇钢筋砼条形（基础梁）基础，承重结构是现浇钢筋砼框架柱、现浇钢筋砼框架梁、现浇钢筋砼板。其中，以加气砼砌块墙作为其维护结构，用加气砼砌块墙为内隔墙。其建筑物门窗主要有塑钢窗、装饰木门。
其防水措施主要采用防水卷材屋面防水。内墙装饰为砂浆抹灰刷涂料；顶棚装饰为轻钢龙骨石膏板吊顶以及顶棚砂浆抹灰刷涂料。建筑物楼地面装饰采用瓷砖楼、地面；楼梯间地面为瓷砖地面，不锈钢栏杆不锈钢扶手。外墙装饰为瓷砖外墙及水泥砂浆抹面刷涂料。其室内照明部分采用不锈钢格栅日光灯及筒灯。建筑物室内给排水、照明及取暖设施齐全。
2.砖混结构
条形毛石基础，承重结构为370mm厚砖墙，内墙为240mm厚砖墙，预应力砼圆孔板结构。其建筑物门窗主要包括实木门以及塑钢门窗。防水措施主要采用防水卷材屋面屋面防水。内墙与顶棚装饰均采用砂浆抹灰刷涂料。其楼地面装饰为砼（水泥）地面，外墙装饰均为砂浆抹灰刷涂料。其建筑物室内给排水、照明设施齐全。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第13页
构筑物主要是主要是风机基础、场内围墙道路、水井等，由于构筑物的不同功能，结构差异很大，主要为钢筋混凝土结构，部分素土夯实结构。
（三）权属状况
具体的产权情况如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|权证编号|建筑物名称|坐落位置|结构|建成年月|建筑面积（平方米）|
|1|蒙房权证阿拉善左旗字第118011302580|平房|阿拉善左旗镇巴音朝格图嘎查|砖混|2006-06|7.50|
|2||运检办公楼||砖混|2005-12|773.64|
|3||平房||砖混|2006-10|66.04|
|4||水泵房||砖混|2004-10|18.42|
|合计||||||865.60|

经核实，本次委估的房产坐落在中铝宁夏能源集团有限责任公司阿左旗分公司所属的土地上，土地坐落在巴润别立镇巴音朝格图嘎查钻洞子，土地证号为阿左国用（2009）第152921巴061号，土地面积为18964.34平方米，证载权利人为宁夏能源集团有限公司贺兰山风力发电厂。
三、评估依据
1.《2008年宁夏回族自治区建筑工程造计价定额》，《2008年宁夏回族自治区装饰装修工程计价定额》；《2008年宁夏回族自治区安装工程计价定额》，《2008年宁夏回族自治区市政工程计价定额》，《2008年宁夏回族自治区园林绿化工程计价定额》，《宁夏回族自治区混凝土及砂浆配比定额》，《宁夏回族自治区建筑工程费用定额》；
2.2006年版电力建设工程图算定额；
3.《建设工程监理与相关服务收费管理规定》（发改价格（2007）670号）；
4.《工程勘察设计收费管理规定》（计价格[2002]10号）；
5.《基本建设财务管理规定》(财建[2002]394号)；
6.《关于工程勘察设计收费管理规定有关问题的补充通知》（计办价格[2002]1153号）；
7.建设部颁发的《房屋完损等级评定标准》；
8.被评估企业提供的《概算书》、《工程竣工决算书》；
9.被评估企业提供的房屋、建(构)筑物及其附属设施资产评估申报明细表；
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第14页
10.被评估企业提供的总图、竣工图纸及竣工预决算资料；
11.评估人员现场勘查及收集到的有关资料；
12.土地使用权证；
13.房屋产权证证明文件。
四、评估过程
1.依据被评估单位提供的房屋建筑物资产评估申报明细表，评估人员会同被评估单位，查对所申报项目的档案，核对位置、建筑结构、建筑面积、层数和用途等。
依据房屋建筑物资产评估申报明细表，深入现场进行实地勘测，询问记录有关楼层，用途，所在土地性质、成新率情况、改扩建情况等。
2.核查房屋所有权证、土地使用证及有关文件；核实建房手续、购买合同、交换协议及有关权属证明。
3.搜集施工合同等，核查工程预(决)算书、竣工验收资料等。
4.核实建筑物的建设年代及竣工时间。
5.勘查了解委评房屋建（构）筑物的施工质量、建筑物防火、抗震设防等级、使用维修、装饰装修等综合情况。
6.现场勘察：在评估申报表核对无误的基础上，我公司评估人员在企业有关人员的配合下调查了解建筑物的结构类型特征，使用维护情况，深入现场进行实地勘察，详细核实、记录资产的现实状况，包括核实、标定建筑物的位置、数量、结构形式、装修标准及电气、照明、给排水等配置使用情况，填写现场记录表，评定完好分值。
7.整理分类、归纳现场收集的资料，计算建筑物的重置全价、成新率及评估值。
8.整理汇总、编写建筑物的评估说明、案例分析及重要事项披露。
五、评估方法
本次委估的资产生产性用房屋建（构）筑物均位于宁夏青铜峡市邵岗镇贺兰山风电厂场区，主要为工业厂房及配套附属设施，故采用重置成本法进行评估评估。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第15页
本次评估采用重置成本法，重置成本法计算公式为：
评估值=重置全价×成新率
重置全价=建安工程造价＋前期及其它费用＋资金成本
重置全价的确定
主要依据对评估对象的现场勘察记录，工程施工图纸，竣工决算资料及当地现行的工程造价(预算)程序，定额和取费标准，评估基准日建筑材料市场价格，并考虑工程建设的前期及其它费用和资金成本，针对不同情况对评估范围内的房屋进行重置全价的估算。
（1）确定重置全价
1)工程造价的确定
a.评估项目决算资料完整的，采用预决算调整法评估，即以待估建筑物决算中的工程量为基础，按现行工程预决算价格、费率将其调整为按现价计算的建筑工程造价。
b.评估项目竣工资料缺少，建成年代久远的，可选择房屋结构特征相同或相近的参照物对照比较，针对其影响造价的差异部分调整差异因素，确定重置基价。
c.一般非主要建筑物的重置基价，根据有关资料及当地的造价水平进行评定估算。
由于委估资产—房屋建（构）筑物预结算资料较为完整，主要采用预决算调整法评估。
2)求取前期及其他费用
根据相关的文件，求取前期及其他费用。
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
||序|||||||||
||||费用项目||征收标准||取费基数||依据|
||号|||||||||
|1||建设单位管理费||0.28%||建安工程造价||财建[2002]394号||
|2||勘察设计费||1.98%||建安工程造价||国家计委、建设部：计价格(2002)10号||
|3||工程建设监理费||1.14%||建安工程造价||发改价格(2007)670号||
|4||招标代理费||0.12%||建安工程造价||计价格[2011]534号||
|5||环境评价费||0.01%||建安工程造价||计价格(2002)125号文||
|6||可研研究报告费||0.50%||建安工程造价||计价格(1999)1283号||
|合 计||||4.03%||||||

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第16页
3)计算资金成本
根据《全国统一建筑安装工程工期定额》，结合委估资产整体规模，确定项目总建设期为 1年，计息期按建设期的一半计算，根据 2012年 7月 6日公布的金融机构贷款利率标准，1年期贷款年利率为6.00%。
|||
|-|-|
|项目|年利率%|
|一、短期贷款||
|六个月以内（含六个月）|5.60|
|六个月至一年（含一年）|6.00|
|二、中长期贷款||
|一至三年（含三年）|6.15|
|三至五年（含五年）|6.40|
|五年以上|6.55|

重置全价=建安工程造价＋前期及其它费用＋资金成本
（2）成新率的确定
1)对于价值大、重要的建(构)筑物综合成新率计算公式为：
综合成新率=年限法成新率×40%+现场勘察成新率×60%
其中：年限法成新率=(耐用年限－已使用年限)/耐用年限×100%
现场勘察：将影响房屋成新度的主要因素分为三部分：结构部分(基础、承重构件、非承重构件、屋面、地面)、装饰部分(门窗、内墙、外墙、天棚)、设备部分(水、电、其他)。通过上述建筑物造价中的3类影响因素各占的权重，确定不同结构形式建筑物各因素的标准分值，根据现场勘察实际情况确定各分类评估分值，根据此分值确定现场勘察成新率。
2)对于单位价值小，结构相对简单的建筑物，主要采用年限法确定成新率。
（3）评估值的确定
评估值=重置全价×成新率
六、评估案例
案例一运检办公楼(房屋建筑物评估明细表4-6-1序号2-1)
(一)委估资产概况
运检办公楼于2005年12月1日建成并投入使用，建筑物总建筑面积773.64m2，
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第17页
为主体二层的砖混结构，一层层高3.0米，二层层高3.5米，檐高6.5m。
浆砌毛石基础，承重结构为370mm厚砖墙，内墙为240mm厚砖墙，钢筋混凝土圈梁及构造柱。
装修概况：建筑物门窗主要有塑钢窗、装饰木门。内墙装饰为砂浆抹灰刷涂料；顶棚装饰为轻钢龙骨石膏板吊顶以及顶棚砂浆抹灰刷涂料。建筑物楼地面装饰采用瓷砖楼、地面；楼梯间地面为瓷砖地面，不锈钢栏杆不锈钢扶手。外墙装饰为瓷砖外墙及水泥砂浆抹面刷涂料；防水措施主要采用防水卷材屋面屋面防水。其室内照明部分采用不锈钢格栅日光灯及筒灯。建筑物室内给排水、照明及取暖设施齐全。
其账面包含在运检办公楼内，未单独列示。
（二）重置全价计算
1．建安工程造价测算
土建工程取费表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|行号|序号|费用名称|取费说明|费率(%)|费用金额|
||||直接工程费+措施费费率+政策允许按实计|||
|1|一|直接费|||1,735,431.31|
||||算费用|||
||||人工费+材料费+施工机械使用费+未计价|||
|2|1|直接工程费|||1,214,408.14|
||||材料|||
|3|1.1|人工费|人工费-分包人工费+商品砼子目人工费||425,632.31|
|4|1.2|材料费|材料费-分包材料费+商品砼子目材料费||718,392.00|
|||施工机械使用||||
|5|1.3||机械费-分包机械费+商品砼子目机械费||70,383.84|
|||费||||
|6|1.4|未计价材料|主材费+设备费||0.00|
||||人工费-分包人工费+商品砼子目人工费|||
|7|2|措施费费率||21.71%|92,404.77|
||||*1.76|||
|||其中四项措施|人工费-分包人工费+商品砼子目人工费|||
|8|2.1|||13.18%|56,098.34|
|||费费率|*1.76|||
|||政策允许按实|人工费调整+材料费价差+按实计算费用+|||
|9|3||||428,618.40|
|||计算费用|其他|||
|11|3.1|材料费价差|人材机价差||428,618.40|
|12|3.2|按实计算费用||||
|13|3.3|其他||||
|14|二|间接费|规费+企业管理费||186,299.26|
||||人工费-分包人工费+商品砼子目人工费|||
|15|4|规费||18.62%|79,252.74|
||||*1.76|||
||||人工费-分包人工费+商品砼子目人工费|||
|16|5|企业管理费||25.15%|107,046.52|
||||*1.76|||
||||人工费-分包人工费+商品砼子目人工费|||
|17|三|施工利润||11.10%|47,245.19|
||||*1.76|||
|||不取费只计税||||
|18|四||分包直接费|||
|||金项||||

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第18页
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|行号|序号|费用名称|取费说明|费率(%)|费用金额|
||||直接费+间接费+施工利润+不取费只计税|||
|19|五|税前工程造价|||1,968,975.76|
||||金项|||
|20|六|税金|税前工程造价|3.2205%|63,410.86|
|21|七|税后工程造价|税前工程造价+税金||2,032,386.63|
|22|八|劳动保险资金|税后工程造价|3%|60,971.60|
|23|九|工程总造价|税后工程造价+劳动保险资金||2,093,358.22|

土建工程材差表
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|编号|材料名称|单位|决算价|基准日信息价|价差|数量|材料价差|
|1|RG0001|综合工日|工日|45|65|20|9821.42|196,428.33|
|2|C00866|中(粗)砂（C30及以上砼）|m3|93.42|80|-13.42|214.57|-2,879.49|
|3|CL0004|红砖240×115×53|1000块|491.52|390|-101.52|36.01|-3,656.19|
|4|CL0018|水|m3|3.98|3.98|0|1285.09|0.00|
|5|CL0024|二等板方材|m3|2180|2180|0|0.37|0.00|
|6|CL0044|钢筋Φ10以内|t|3910.73|3990|79.27|1.31|103.98|
|7|CL0046|模板板方材|m3|1850|1800|-50|4.17|-208.39|
|8|CL0047|黏土|m3|28.56|28.56|0|86.56|0.00|
|9|CL0053|中(粗)砂|m3|69.4|70|0.6|699.01|419.41|
|10|CL0059|中砂|m3|69.4|70|0.6|0.12|0.07|
|11|CL0060|生石灰|kg|0.389|0.33|-0.059|22149.63|-1,306.83|
|12|CL0063|水泥32.5(赛马)|t|280|320|40|153.59|6,143.64|
|13|CL0069|碎石 40mm|m3|77.64|70|-7.64|141.67|-1,082.35|
|14|CL0070|碎石 15mm|m3|77.64|70|-7.64|76.28|-582.74|
|15|CL0074|铁件|kg|4.48|4.98|0.5|43.20|21.60|
|16|CL0081|螺纹钢筋Φ12|t|4084.81|4110|25.19|10.44|263.06|
|17|CL0081@1|螺纹钢筋Φ12三级|t|4217.93|4310|92.07|1.97|181.53|
|18|CL0090|粗砂|m3|69.4|70|0.6|0.03|0.02|
|19|CL0091|砾(碎)石|m3|54.14|50|-4.14|68.37|-283.05|
|20|CL0093|炉(矿)渣|m3|60|29|-31|109.06|-3,380.81|
|21|CL0097|二等板材|m3|2180|2180|0|1.46|0.00|
|22|CL0109|水泥32.5(普通)|t|280|320|40|103.31|4,132.33|
|23|CL0154|钢筋Φ6.5|t|3910.73|3990|79.27|1.42|112.39|
|24|CL0209|钢筋Φ8|t|3910.73|3990|79.27|27.04|2,143.15|
|25|CL0210|钢筋Φ10|t|3910.73|3990|79.27|2.17|171.82|
|26|CL0221@1|螺纹钢筋Φ10三级|t|4084.81|4110|25.19|0.75|18.77|
|27|CL0222|螺纹钢筋Φ14|t|4084.81|4110|25.19|2.29|57.75|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第19页
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|编号|材料名称|单位|决算价|基准日信息价|价差|数量|材料价差|
|28|CL0222@1|螺纹钢筋Φ14三级|t|4217.93|4110|-107.93|2.38|-256.37|
|29|CL0223@1|螺纹钢筋Φ16三级|t|4058.33|4150|91.67|14.12|1,294.62|
|30|CL0224@1|螺纹钢筋Φ18三级|t|4058.33|4150|91.67|1.90|174.58|
|31|CL0225@1|螺纹钢筋Φ20三级|t|4058.33|4150|91.67|10.26|940.72|
|32|CL0226@1|螺纹钢筋Φ22三级|t|4058.33|4150|91.67|0.55|50.76|
|33|CL0227@1|螺纹钢筋Φ25三级|t|4058.33|4150|91.67|1.02|93.46|
|34|CL0233|钢筋Φ6|t|3910.73|3990|79.27|1.24|98.64|
|35|CL1335|型钢|kg|4.336|4270|4265.664|53.78|229,404.00|
|||合 计||||||428,618.40|

安装工程计算表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|行号|序号|费用名称|取费说明|费率(%)|费用金额|
|1|一|直接费|直接工程费+措施费费率+政策允许按实计算费用||226,354.76|
|2|1|直接工程费|人工费+材料费+施工机械使用费+未计价材料||154,363.50|
|3|1.1|人工费|人工费-分包人工费||35,602.95|
|4|1.2|材料费|材料费-分包材料费||59,248.56|
|5|1.3|施工机械使用费|机械费-分包机械费||2,345.38|
|6|1.4|未计价材料|主材费+设备费||57,166.62|
|7|2|措施费费率|人工费-分包人工费|11.99%|42.69|
|8|2.1|其中四项措施费费率|人工费-分包人工费|7.11%|25.31|
|9|3|政策允许按实计算费用|人工费调整+材料费价差+按实计算费用+其他||71,948.57|
|14|二|间接费|规费+企业管理费||10,855.34|
|15|4|规费|人工费-分包人工费|17.88%|6,365.81|
|16|5|企业管理费|人工费-分包人工费|12.61%|4,489.53|
|17|三|施工利润|人工费-分包人工费|9.51%|3,385.84|
|18|四|不取费只计税金项|分包直接费|||
|19|五|税前工程造价|直接费+间接费+施工利润+不取费只计税金项||240,595.94|
|20|六|税金|税前工程造价|3.2205%|77.48|
|21|七|税后工程造价|税前工程造价+税金||240,673.42|
|22|八|劳动保险资金|税后工程造价|3%|72.20|
|23|九|工程总造价|税后工程造价+劳动保险资金||240,745.62|

装饰装修工程计算表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|行号|序号|费用名称|取费说明|费率(%)|费用金额|
|1|一|直接费|直接工程费+措施费费率+政策||524,414.68|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第20页
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|行号|序号|费用名称|取费说明|费率(%)|费用金额|
||||允许按实计算费用|||
|2|1|直接工程费|人工费+材料费+施工机械使用费+未计价材料||371,386.85|
|3|1.1|人工费|人工费-分包人工费||38,726.10|
|4|1.2|材料费|材料费-分包材料费||317,321.09|
|5|1.3|施工机械使用费|机械费-分包机械费||15,339.67|
|6|1.4|未计价材料|主材费+设备费|||
|7|2|措施费费率|人工费-分包人工费|9.17%|3,551.18|
|8|2.1|其中四项措施费费率|人工费-分包人工费|4.73%|1,831.74|
|9|3|政策允许按实计算费用|人工费调整+材料费价差+按实计算费用+其他||149,476.65|
|14|二|间接费|规费+企业管理费||11,346.75|
|15|4|规费|人工费-分包人工费|17.93%|6,943.59|
|16|5|企业管理费|人工费-分包人工费|11.37%|4,403.16|
|17|三|施工利润|人工费-分包人工费|13.63%|5,278.37|
|18|四|不取费只计税金项|分包直接费|||
|19|五|税前工程造价|直接费+间接费+施工利润+不取费只计税金项||541,039.80|
|20|六|税金|税前工程造价|3.2205%|17,424.19|
|21|七|税后工程造价|税前工程造价+税金||558,463.99|
|22|八|劳动保险资金|税后工程造价|3%|167.54|
|23|九|工程总造价|税后工程造价+劳动保险资金||558,631.53|

该工程建安造价=土建工程造价+安装工程造价+装饰装修工程造价
= 2,093,358.22+ 240,745.62+558,631.53
=2,892,735.37元
2.前期及其他费用
工程前期及其它费用有建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费等，计算过程详见下表：
表5-1工程建设前期及其它费用表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|计费基础|计费标准||取费依据|
||||费率（%）|费用（元）||
|一|建安工程费合计|||2,892,735.37||
|二|前期及其他工程费用|||116,577.00||
|1|建设单位管理费|建安总造价×费率|0.28%|8,100.00|财建[2002]394号|
|2|勘察设计费|建安总造价×费率|1.98%|57,276.00|国家计委、建设部：计价格(2002)10号|
|3|工程建设监理费|建安工程总造价|1.14%|32,977.00|发改价格(2007)670号|
|4|招标代理费|建安总造价×费率|0.12%|3,471.00|计价格[2011]534号|
|5|环境评价费|建安总造价×费率|0.01%|289.00|计价格(2002)125号文|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第21页
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|计费基础|计费标准||取费依据|
||||费率（%）|费用（元）||
|6|可研研究报告费|建安总造价×费率|0.50%|14,464.00|计价格(1999)1283号|
|三|建设期资金成本|（一+二）×费率|6.00%|90,279.37||
|四|重置全价||一+二+三|3,099,600.00||

前期及其他费用=116,577.00元
3.资金成本
该工程合理建设工期1年，工程项目的贷款利率为6.0%。
资金成本=(建安造价+前期及其它费用)×贷款利率×建设工期÷2
=(2,892,735.37＋116,577.00)×6.0%×1÷2
=90,279.37元
4.重置全价
重置全价=2,892,735.37＋116,577.00＋90,279.37
=3,099,600.00元(取整)
（三）综合成新率的确定
该房屋建于2005年12月，耐用年限按钢筋混凝土结构砖混非生产用房50年考虑，截至评估基准日2013年5月31日已使用7.5年。
1.限法成新率
年限法成新率=(耐用年限-已使用年限)/耐用年限×100%
=(50-7.5)/50
=85%(取整)
2.勘察成新率
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目||结构作法|现状|标准分|勘察分|
|结构部分|26|条形基础|有足够承载能力,无超过允许范围的不均匀沉降|30|26|
||22|构造柱|有足够承载力,连接牢固,墙体无剥落|25|22|
||17|矩形梁|有足够承载力,连接牢固,墙体无剥落|20|18|
||13|有梁板|有足够承载力,连接牢固,墙体无剥落|15|12|
||8|砖墙|节点完好|10|9|
||86|结构权重|0.8|100|87|
|装修及装饰部分|25|防水、保温、隔热、平屋面|不渗漏保温隔热层基本完好|30|25|
||17|钢大门、塑钢窗|外观完好，配件齐全，开关灵活|20|16|
||8|涂料|完好，涂刷层结合紧密|10|9|
||13|涂料|完好，无明显变形下垂|15|14|
||8|抹灰涂料|基本完整牢固|10|9|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第22页
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目||结构作法|现状|标准分|勘察分|
||13|地砖地面|完好|15|13|
||84|装修合计×权重|0.1|100|86|
|设备部分|17|有|管道畅通|20|18|
||17|有|管道畅通|20|18|
||17|有|使用正常|20|18|
||17|有|开关灵活、绝缘良好、个别部件受损|20|18|
||17|有|使用正常|20|18|
||85|设备合计×权重|0.1|100|90|
|勘察成新率=结构得分×结构权重+装修得分×装修权重+设备得分×设备权重|||||85.00|

综合成新率=年限法成新率×40%+勘察成新率×60%
=85%×40%+85%×60%
=85%
（四）评估值的确定
评估值=重置全价×成新率
=3,099,600.00×85%
=2,634,660.00元
案例二 HLS(G)085风机基础(构筑物评估明细表4-6-2序号 13)
(一)委估资产概况
HLS(G)085风机基础为配用850KW,塔高55米型风机所配用的风机基础，由于塔体高，塔筒底部极限荷载的作用点位于基础法兰连接处，距基础底面2.8米，基础位于碎石之上，FaK=290KPa,设计抗震设防烈度小于6度。基础回填土分层碾压分层夯实。钢筋强度设计值Fy=360N/mm2,，基础混凝土强度等级为C35，垫层为C10.Q513（8个）采用钢筋焊接网片ø20@200×200，中部预留人孔用以调节塔座预埋件。所有钢结构及预埋件的外表面均做防腐处理。
账面原值：312,029.64元，账面净值：204,625.99元
（二）重置全价计算
1．建安工程造价测算
单台风机基础土建计算表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|行|序|||费率||
|||费用名称|取费说明||费用金额|
|号|号|||(%)||
||||直接工程费+措施费费率+政策允许按实计算|||
|1|一|直接费|||327,825.63|
||||费用|||
||||人工费+材料费+施工机械使用费+未计价材|||
|2|1|直接工程费|||276,227.43|
||||料|||

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第23页
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|行|序|||费率||
|||费用名称|取费说明||费用金额|
|号|号|||(%)||
|3|1.1|人工费|人工费-分包人工费+商品砼子目人工费||23,077.18|
|4|1.2|材料费|材料费-分包材料费+商品砼子目材料费||229,828.42|
|5|1.3|施工机械使用费|机械费-分包机械费+商品砼子目机械费||7,821.82|
|6|1.4|未计价材料|主材费+设备费||15,500.00|
||||人工费-分包人工费+商品砼子目人工费|||
|7|2|措施费费率||21.71%|5,010.06|
||||*1.76|||
|||其中四项措施费|人工费-分包人工费+商品砼子目人工费|||
|8|2.1|||13.18%|3,041.57|
|||费率|*1.76|||
|||政策允许按实计|人工费调整+材料费价差+按实计算费用+其|||
|9|3||||46,588.14|
|||算费用|他|||
|11|3.1|材料费价差|人材机价差||46,588.14|
|12|3.2|按实计算费用||||
|13|3.3|其他||||
|14|二|间接费|规费+企业管理费||10,100.88|
||||人工费-分包人工费+商品砼子目人工费|||
|15|4|规费||18.62%|4,296.97|
||||*1.76|||
||||人工费-分包人工费+商品砼子目人工费|||
|16|5|企业管理费||25.15%|5,803.91|
||||*1.76|||
||||人工费-分包人工费+商品砼子目人工费|||
|17|三|施工利润||11.10%|2,561.57|
||||*1.76|||
|||不取费只计税金||||
|18|四||分包直接费||0.00|
|||项||||
||||直接费+间接费+施工利润+不取费只计税金|||
|19|五|税前工程造价|||340,488.08|
||||项|||
|20|六|税金|税前工程造价|3.2205%|10,965.42|
|21|七|税后工程造价|税前工程造价+税金||351,453.50|
|22|八|劳动保险资金|税后工程造价|3%|10,543.60|
|23|九|工程总造价|税后工程造价+劳动保险资金||361,997.10|

单台风机基础价差表
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|材料编号|材料名称|单位|数量|决算价|基准日信息价|价差|材差|
|3107103|螺纹钢 Φ10以上|kg|26100|3.26|4.28|1.02|26,622.00|
|3802501|预埋铁件 综合|kg|263|5.1|6.53|1.43|376.09|
|4102202|板材 红白松 二等|m3|3.858|1350|1800|450|1,736.10|
|4201102|硅酸盐水泥 425#|t|74.52|285|320|35|2,608.20|
|4201103|硅酸盐水泥 525#|t|6.197|488|330|-158|-979.13|
|4301101|中砂|m3|75.13|55.4|48|-7.4|-555.96|
|4302106|碎石 40mm|m3|128.89|112.2|70|-42.2|-5,439.16|
||人工工日调整|工日|1111|45|65|20|22,220.00|
||行业材差小计|元|||||46,588.14|

HLS(G)085风机基础造价为361,997.10元。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第24页
2.前期及其他费用
工程前期及其它费用有建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费等，计算过程详见下表：
工程建设前期及其它费用表
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|计费基础|计费标准||取费依据|
||||费率（%）|费用（元/㎡）||
|一|建安工程费合计|||361,997.10||
|二|前期及其他工程费用|||14,589.00||
|1|建设单位管理费|建安总造价×费率|0.28%|1,014.00|财建[2002]394号|
|2|勘察设计费|建安总造价×费率|1.98%|7,168.00|计价格(2002)10号|
|3|工程建设监理费|建安工程总造价|1.14%|4,127.00|发改价格(2007)670号|
|4|招标代理费|建安总造价×费率|0.12%|434.00|计价格[2011]534号|
|5|环境评价费|建安总造价×费率|0.01%|36.00|计价格(2002)125号文|
|6|可研研究报告费|建安总造价×费率|0.50%|1,810.00|计价格(1999)1283号|
|三|建设期资金成本|（一+二）×费率|6.00%|11,297.58||
|四|重置全价||一+二+三|387,900.00||

前期及其他费用=14,589.00元
3.资金成本
该工程合理建设工期1年，工程项目的贷款利率为6.0%。
资金成本=(建安造价+前期及其它费用)×贷款利率×建设工期÷2
=(361,997.10＋14,589.00)×6.0%×1÷2
=11,297.58元
4.重置全价
重置全价=361,997.10＋14,589.00＋11,297.58
=387,900.00元(取整)
（三）综合成新率的确定
1.年限法成新率
经济耐用年限法成新率(%)=(耐用年限－已使用年限)/耐用年限×100%
由于其为风机的专用设备基础，其使用年限应与风机经济寿命相同，故该构
筑物经济耐用年限为20年；二期风机基础于2007年11月15日建成并投入使用，至
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第25页
评估基准日已用年限7.1年，剩余使用年限为12.9年，则：
年限法成新率=(1－已使用年限/经济寿命年限)×100%
=(1-7.1/20)×100%
=65%
2.勘察成新率
因风机基础为隐蔽工程，经现场勘察，以向被评估单位相关技术人了解到，风机基础主体结构完好，未发现破损及不均匀沉降现象，勘察成新率与年限法成新率的结论基本吻合，故不对年限法成新率进行修正与调整，现场勘察成新率取65%。
3.综合成新率
综合成新率=勘察成新率×A1＋年限法成新率×A2
其中：A1取0.6；A2取0.4
综合成新率=勘察成新率×A1＋年限法成新率×A2
=65%×60%+65%×40%
=65%（取整）
（四）评估值的确定
评估值=重置全价×成新率
=387,900.00元×65%
=252,135.00元
七、评估结果
（一）评估结果
经评定估算，评估结果见下表：
金额单位：人民币元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值||评估价值||增值率%||
||原值|净值|原值|净值|原值|净值|
|房屋建筑物类合计|17,304,104.85|12,269,053.08|25,003,400.00|17,455,581.00|44.49|42.27|
|房屋建筑物|2,844,699.84|1,927,828.18|3,652,600.00|2,994,249.00|28.40|55.32|
|构筑物及其他|14,459,405.01|10,341,224.90|21,350,800.00|14,461,332.00|47.66|39.84|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第26页
（二）增减值原因分析
1.本次评估的部分建（构）筑物大多始建于2006年左右，由于建设年代较早，当时的房屋构筑物的建设成本较低，而近年来宁夏当地的建筑材料及人工等价格的持续走高，同时又是在高原边远地区施工，从而造成房屋建筑物及构筑物的建筑成本在不断提高；这是造成建（构）筑物增值的重要原因。
2.建（构）筑物的实际耐用年限长于会计的折旧年限，且被评估单位对房屋建筑物的维护状态较好，综合成新率较账面成新率高，这是也是评估净值的重要原因。
八、重大事项说明
经核实，纳入本次委估的4项房产坐落在中铝宁夏能源集团有限责任公司阿左旗分公司所属的土地上，土地坐落在巴润别立镇巴音朝格图嘎查钻洞子，土地证号为阿左国用（2009）第152921巴061号，土地面积为18964.34平方米，证载权利人为宁夏能源集团有限公司贺兰山风力发电厂。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第27页
第三节机器设备评估技术说明
一、评估范围
纳入本次评估范围的设备类资产共计195项（辆、套、台），其中：机器设备145项（台/套）、车辆2辆（台）、电子设备48台（套）。固定资产-机器设备的账面原值242,962,683.34元，账面净值154,503,337.36元。各类设备资产账面情况如下：
金额单位：人民币元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|数量（项）|账面原值|账面净值|
|合计|195|242,962,683.34|154,503,337.36|
|机器设备|145|241,566,665.16|153,786,131.52|
|车辆|2|643,129.00|467,120.93|
|电子设备|48|752,889.18|250,084.91|

二、设备概况
贺兰山风电厂是位于宁夏回族自治区青铜峡市西北部地区从事风力发电的企业。截止2013年5月31日评估基准日，被评估单位主要的风力发电机组共计36台（套），装机总容量30.6MW；上述发电机组主要分布在宁夏回族自治区青铜峡市西北部区域。企业主要设备类型、结构的简要情况如下：
(一)主要生产设备构成
1.风力发电设备的型号
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|设备名称|型号|厂家|数量|
|1|风电机组|G58-850|西班牙歌美飒公司|36|

2.箱式变压设备的类型
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|设备名称|型号|厂家|数量|
|1|箱式变压器|组合变S12-CEB-900/10|浙江三变科技公司|12|
|2|箱式变压器|CPMT-FD-40.5/0.69Kv-900KvA|北京聚能达|12|
|3|箱式变压器|S11-SZB-900/35|浙江三变科技公司|12|

3.主变压器设备
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第28页
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|设备名称|型号|厂家|数量|
|1|主变压器|SZ10-50000/110|浙江三变科技公司|1|

4.其他设备
其他设备主要包括：
A．风场测风数据检测的测风塔、风场内的10KV架空线路、风电厂输电线路，通讯线路以及集控站配置各种配电柜、互感器、直流屏等。
B．风场内的避雷器、各种维修检测仪器仪表、电视接收设备、集控站监控设备、运输车辆、办公电子设备等。
（二）生产流程布局
1.主要生产流程简述
机组叶片在捕获风能后，开始带动主轴旋转，主轴又驱动齿轮箱（增速机）通过若干星级变速后，将低转速的动能转换为高转速的机械能，并开始驱动发电机进行做功，当发电机的转速达到（大于）同步转速时，发电机开始生产出690V/50Hz的交流电，此时风机处于发电状态。发电机将690V的交流电，送至箱变，经过箱变升压后，转换为10kV交流电，通过场内架空线路送往110kV升压站。
110kV升压站汇集所有线路电量后通过主变压器升压至110Kv,通过与电网相连的架空线路送至电网
2.风电生产工艺流程图
风机叶片 齿轮箱 发电机 箱变
电网 110kV升压站 10KV线路
主变压器
截止评估现场勘查时点，上述风力发电机组设备均在正常工作。设备有完善的保养记录及实时运行监测数据、发电统计数据等。
三、评估依据
1．企业提供的《机器设备清查评估明细表》；
2．《资产评估常用数据与参数手册（第二版）》（北京科学技术出版社）；
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第29页
3．《慧聪商情》、《华纳资讯》等提供的计算机及办公自动化设备、全国汽车市场价格资料；
4.有关厂商报价及现场收集到的有关合同、记账凭证、设备订货合同；
5.《基本建设财务管理规定》(财建[2002]394号)；
6.《建设工程监理与相关服务收费管理规定》(发改价格[2007]670号)；
7.《国家计委、国家环境保护总局关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知》（计价字[2002]125号）；
8.《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》（机械计（1995）1041号）；
9.《机动车强制报废标准规定》(商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号)；
10．《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财税[2008]170号）；
11．企业提供的车辆行驶证复印件以及其它资料；
12.评估机构掌握的其它资料。
四、评估程序
1．根据评估目的及被评估单位设备的分布特点，制定设备评估工作方案；
2．指导被评估单位清查资产，填报评估基准日的设备评估申报明细表，搜集相关的准备资料。
3．检验委估设备资产产权资料及验证判断相关资料的有效期限。根据被评估单位提供的机器设备清查评估申报明细表、固定资产台帐和设备台帐，核对账面原净值、设备名称、设备型号。对申报明细表与账务不符、重复、遗漏、未报项目进行标注、修订，做到账表相符。
4．对纳入评估范围的固定资产-设备项目进行账实清查盘点。清查中按设备资产的分布情况、重要性及分类不同进行排序整理设备清查表，对申报明细表中合并内容的资产项目，依据实际资产构成分项清查、核实内容；具体内容如下：（1）账实核对中，设备的规格型号、生产厂家和安装地点以现场实物为准，及时更正评估申报的错误。
（2）对属于维修费用入账的项目，在充分了解其实质对应、附着的设备内容的基础上，进行非资本化调出。对企业已处置实物资产、未进行财务调账的设
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第30页
备项目，或现场清查中有账无物的资产项目做好现场清查纪录。
（3）对企业重点设备采用专项设备的现场调查。截止评估基准日，由于企业生产设备停运时间较长的采用观察其技术状况、组织召开由专家及有关人员参加的技术鉴定会，共同确认重点设备的技术状态，作好资产评估工作底稿。
（4）对现场清查中设备因故未在现场、外借或送修的设备，清查中采用企业出据书面情况说明、查验外借或送修的凭据等办法。
（5）对现场清查中，涉及设备非完整性、报废或功能落后无法适应企业生产、工艺要求的设备，在现场清查中做好清查记录。
（6）结合现场勘查和专家意见，综合判断设备的现实质量、技术性能，确定设备尚可使用年限，计算确定设备的成新率。
（7）进行市场调查，收集现时设备的价格信息。
（8）依据现行设备价格、运安费率或当地安装定额，考虑相关政策，计算设备的重置全价，并结合设备的成新率计算评估值。
（9）整理、分析、汇总，确定机器设备的评估结果，编写机器设备资产评估技术说明。
五、评估方法
对设备类资产主要采用成本法进行评估，其基本计算公式为：
评估值=重置全价×综合成新率
在核实设备资产的基础上，对不同设备选择适当的评估方法确定重置全价和成新率；
对纳入评估范围中的部分年代久远、技术陈旧的设备及已报废的设备，直接采用二手市价的评估方法或残值估算，即
评估值=市场二手价
或：评估值=账面值×残值率
1.重置成本的确定
合理分析、选定基准日市场同类型设备的市场价格、再考虑该设备重置过程的其他费用因素，最后确定设备的重置全价。计算公式如下：
重置全价=设备市场购置价＋综合相关费用＋资金成本
(1)机器设备重置成本的确定
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第31页
1）设备市场购置价
由于纳入本次评估的机器设备未涉及非标设备，因此设备的购价主要参照国内市场同类型设备现行市价；根据 2009年 1月 1日起实施的《中华人民共和国增值税暂行条例》增值税一般纳税人购进或者自制(包括改扩建、安装)固定资产发生的进项税额，可凭增值税专用发票、海关进口增值税专用缴款书和运输费用结算单据(统称增值税扣税凭证)从销项税额中抵扣。
2）综合相关费用的确定
设备的综合相关费用是指除了设备购置、建造的直接投入外，还需分摊、支付的其他费用；其中包括：设备（国产）需分摊的前期费用（包括勘察设计费、工程监理费、建设单位管理费）、运杂费、安装调试费、基础费以及车辆设备中的购置税、验车及牌照等费用等。
①前期费用的确定：是依据企业的建设规模，应分摊的费用估算，具体取费如下表：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用项目|征收标准|取费基数|依据|
|1|建设单位管理费|0.28%|建安工程造价|财建[2002]394号|
|2|勘察设计费|1.98%|建安工程造价|国家计委、建设部：计价格(2002)10号|
|3|工程建设监理费|1.14%|建安工程造价|发改价格(2007)670号|
|4|招标代理费|0.12%|建安工程造价|计价格[2011]534号|
|5|环境评价费|0.01%|建安工程造价|计价格(2002)125号文|
|6|可研研究报告费|0.50%|建安工程造价|计价格(1999)1283号|
|合 计||4.03%|||

②运杂费的确定：根据资产的具体情况及特点，考虑运距的远近，参考运输的行业计费标准计算确定；根据 2009年 1月 1日起实施的《中华人民共和国增值税暂行条例》按7%的增值税抵扣率扣减应抵扣的运杂费增值税。购置价格中包含运输费用的不再计取运杂费。
③安装调试费的确定：按冶金行业概算指标中规定的费率计算确定；
④基础费的确定：根据设备的实际情况确定，无基础要求的不计基础费；小设备的基础费按常规含在安装调试费中考虑，其他设备按照实际情况考虑基础费率。
3）资金成本的确定
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第32页
建设期资金成本是根据设备的合理建设期，考虑同期国家贷款利率估算的费用成本。根据资产单位主要工艺的重点专用设备，通常合理建设期按1年计算，考虑资金使用的平均摊入；则
建设期资金成本率=1年期贷款利率÷2
基准日中国人民银行贷款利率表
||||
|-|-|-|
|建设期（年）|期间贷款利率|资金成本率|
|1|6.00%|3.00%|

(2)车辆重置全价的确定
车辆按全新车辆的市场购价加上附加税（按不含增值税车价的10%）、其他杂费来确定车辆的重置全价。
车辆重置全价=车辆市场购价（含税）＋车辆购置税＋其他杂费
式中：车辆购置税=车辆市场购价（含税）÷1.17×10%
其他杂费：依据国家及地方相关落户及牌照费标准,上述费用合计约为：300元/台（详见：发改价格〔2004〕2831号）。
(3)办公电子设备及其他小型机具、设备重置全价
由于该类设备安装简单、价值小，大多数不需要安装，所以评估中直接采用市场购价，不考虑该类设备的其他费率。
2.综合成新率的确定
本次评估中机器设备、车辆、电子及其他设备的综合成新率的测定采用年限成新率法或经济寿命加技术鉴定完好分值综合法。
具体操作时，主要根据具体设备对企业的贡献地位及重要性原则，对价值高、生产中起核心关键的设备采用经济寿命加技术鉴定完好分值综合法，对企业中价值低、数量多的一般设备，通常采用年限法成新率。
(1)年限法成新率
年限法成新率=尚可使用年限÷（尚可使用年限＋已使用年限）×100%
通常对机器设备、电子及其他设备中相对价值小，经济寿命短的设备的综合成新率直接取年限法成新率。
(2)技术鉴定法成新率
通过现场检测，根据设备现时状态、设备的实际已使用时间、设备的常用负
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第33页
荷率、设备的原始制造质量、维护保养状况以及完整性等方面，在广泛听取设备实际操作人员、维护人员和管理人员意见的基础上，采取由专家与工程技术人员共同进行技术鉴定来确定其年限法成新率。
(3)综合成新率
主要设备综合成新率估算是基于上述两种方法估算的成新率、按各自的权重来确定综合成新率；即：经济寿命年限法占40%，技术鉴定法成新率占60%。即：综合成新率=年限法成新率×40%＋技术鉴定法成新率成新率×60%
车辆的年限法成新率确定，依据国家颁布的机动车辆强制报废的使用年限、行驶里程确定不同车型的最大经济耐用年限。具体计算如下：
1)行驶里程法成新率
行驶里程法成新率=（规定行驶里程－已行驶进里程）÷规定行驶里程×100%2)年限法成新率
年限法成新率=（经济寿命年限－已使用年限）÷经济寿命年限×100%
根据孰低原则确定其经济寿命年限成新率。
3.评估值的计算
评估值=重置全价×综合成新率
六、评估案例
案例一 风力发电机(固定资产—机器设备清查评估明细表序号2)
设备名称：风力发电机
设备型号：G58-850
生产厂家：西班牙歌美飒公司
资产编号：1020100001
购置日期：2004年12月 启用日期：2006年4月
账面原值：4,825,283.37元 账面净值：2,782,265.95元
1.设备概况
主要技术参数：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|描述|单位|规格|
|1|机组数据|||
|1.1|制造商||西班牙歌美飒公司|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第34页
|||||
|-|-|-|-|
|序号|描述|单位|规格|
|1.2|型 号||G58-850|
|1.3|额定功率|kW|850|
|1.4|叶轮直径|m|58|
|1.5|切入风速|m/s|4|
|1.6|额定风速|m/s|13|
|1.7|切出风速（10 分钟均值）|m/s|25|
|1.8|极端（生存）风速（3秒最大值）|m/s|70(IEC Ⅰ)|
|1.9|设计寿命|年|≥20|
|2|叶 片|||
|2.1|产品型号||G29P-10990 G29P-11036|
|2.2|叶片材料||玻璃纤维增强树酯|
|2.3|叶片数量|个|3|
|2.4|叶轮转速|rpm|26.2|
|2.5|扫风面积|m 2|2640.74|
|2.6|旋转方向(从上风向看)||顺时针方向|
|3|齿轮箱|||
|3.1|型 号||Hansen等|
|3.2|传动级数||一级行星轴,二级平行轴斜齿传动|
|3.3|齿轮传动比率||1:62|
|3.4|额定功率|kW|850|
|3.5|润滑形式||飞溅式润滑|
|3.6|润滑油型号||克鲁勃320|
|4|发电机|||
|4.1|类型||Indar NCR-450-L/4|
|4.2|额定功率|kW|850|
|4.3|额定电压|V|690|
|4.4|额定电流|A|669|
|4.5|额定转速|rpm|1620|
|4.6|额定频率|Hz|50|
|4.7|绝缘等级||H 级(温升按F级考核)|
|4.8|润滑脂型号||克鲁勃141|
|4.9|防护等级||IP54|
|5|制动系统|||
|5.1|主制动系统||顺桨|
|5.2|第二制动系统||高速轴3个液压刹车卡钳|
|6|偏航系统|||
|6.1|类型||电机驱动/三级行星减速|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第35页
|||||
|-|-|-|-|
|序号|描述|单位|规格|
|6.2|偏航轴承形式||四点接触轴承|
|6.3|偏航速度|度/秒|0.5|
|7|控制系统|||
|7.1|控制柜|面|以可编程控制器（PLC）为中心的控制设备|
|7.2|软并网装置/类型||4象限IGBT电抗器|
|7.3|补偿电容容量/组数|kVAr||
|7.4|额定出力的功率因数||＞0.98|
|8|防雷保护|||
|8.1|防雷设计标准||接地安装根据目前当地的标准，以及IEC 61400-24， 61024-1-1 和61024-1-2等国际标准设计|
|8.2|防雷措施||叶尖避雷器，机舱避雷针，电气元件防雷|
|9|重量|||
|9.1|机舱|吨|23|
|9.2|叶轮|吨|10.2|

该设备为西班牙歌美飒公司设计、制造，主要用于风能发电。其主要工作原理是；机组叶片在捕获风能后，开始带动主轴旋转，主轴又驱动齿轮箱（增速机）通过若干星级变速后，将低转速的动能转换为高转速的机械能，并开始驱动发电机进行做功，当发电机的转速达到（大于）同步转速时，发电机开始生产出690V/50Hz的交流电能。该设备主要由旋转叶片、齿轮箱、发电机、伺服传感控制系统等部分组成。
该设备自投入使用以来，在设计负荷状态下使用，定期进行检修检验，日常维护保养及时，总体情况为工况良好、各项技术指标符合原设计要求，可满足正常发电需要，至评估日正常使用中。
2.重置全价的确定
该设备重置全价由设备购置费(含设备原价和设备运杂费)、安装工程费、工程建设其它费用和资金成本等几部分构成，其中：
（1）设备原价
评估人员通过咨询西班牙歌美飒公司国内经销处得知，该型号设备基准日报价约为4,100,000.00元/台。报价含设备运杂费及指导安装培训费。确定该设备
购置原价为4,100,000.00元/台。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第36页
（2）设备运杂费
根据该设备的特点，厂家负责运输。确定运杂费率为0。
（3）安装调试费
厂家负责指导安装，根据该设备的特点，确定安装调试费率为8%。
（4）工程建设其它费用
根据本次评估的特点，其他费率取4.03%。具体见评估方法。
（5）资金成本
根据本次评估的特点，合理建设期为一年，贷款利率6%，资金成本率3.0%。
（6）重置全价
重置全价计算如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|代码|项目|计费费率|计算公式|计算结果|备注|
|A|设备购置费(含税)|||4,100,000.00||
|B|设备抵扣税额||A/1.17*17%|595,726.50||
|C|运杂费(含税）|0.00%|A×费率|0.00||
|D|运杂费(不含税）|0.00%|A×费率*0.93|0.00||
|E|安装调试费|8.00%|A×费率|328,000.00||
|F|基础费|0.00%|A×费率|0.00||
|G|其他费|4.03%|(A+C+E)×费率|178,448.40||
|H|资金成本|6.00%|(A+C+E+F)×费率×1/2|138,193.45|一年|
|G|重置全价||A+D+E+F+G-B|4,148,900.00|取整|

3.综合成新率的确定
该设备综合成新率由年限法成新率和现场勘察成新率综合确定，其中：
（1）年限法成新率
该设备的经济寿命使用年限为20年，于2010年3月投入使用，至评估基准日止已使用7.09年，则：
年限法成新率=尚可使用年限/（尚可使用年限＋已使用年限）×100%
=65%（取整）
（2）现场勘察及技术鉴定评分的确定
通过现场勘察、查阅相关运行记录、检修记录、安全性能检验报告等资料，并向设备管理及使用人员了解到该企业坚持正常的维修保养制度，经常对设备进
行维修保养，及时更换易损件，使设备始终保持良好的工作状态，该设备现状尚
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第37页
好，各项性能基本正常。
经现场勘察该设备状况如下；
||||||
|-|-|-|-|-|
|部位项目|标准状况||实际状况||
||鉴定标准|分值|技术状况|评定分值|
|发电机组|发电机额定功率1500KW，额定转速1520±2%转/分钟。绝缘等级H。额定出力的功率因数＞0.98|35|完好状态|27|
|风机叶片|叶片材质；玻璃纤维增强树酯，表面光滑，空气动力性能良好。叶轮转速19.8转/分钟|30|完好状态|23|
|伺服传感控制系统|偏航及叶片调整机构符合技术标准，调整误差达到技术规范。制动、电器接口及通信、数据远传等符合技术规范。|15|完好状态|7|
|齿轮箱|变速机构状态良好、齿轮啮合、润滑、噪音等级等符合设计要求.|20|良好|13|
||合计|100||70|

（3）综合成新率的确定
综合成新率=年限法成新率×40%＋技术鉴定法成新率×60%
=65%×40%＋70%×60%=68%
4.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=4,148,900.00×68%=2,821,252.00元(取整)
案例二 风机箱式变压器(固定资产—机器设备清查评估明细表序号98)
设备名称：风机箱式变压器
设备型号：S11-SZB-900/35
生产厂家：浙江三变科技公司
资产编号：1020300025
购置日期：2005年10月 启用日期：2006年9月
账面原值：275,798.26元 账面净值：148,865.51元
1.设备概况
主要技术参数：
(1)箱变型号： CPMT-FD-40.5/0.69Kv-900KvA
(2)升压变压器型号： S11-SZB-900/35
(3)容量： 900kVA
(4)联结组别： Dy11
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第38页
(5)额定频率： 50HZ
(6)阻抗电压： Ud=6%
(7)空载电流： ≤1.3%
(8)空载损耗： ≤1.65kW
(9)负载损耗： ≤12.6kW
(10)运行噪音： 距本体lm处，噪音不超过50dB
(11)调压方式： 高压侧线端设无励磁分接开关
(12)中性点接地方式：10kV侧中性点不接地、低压侧中性点接地
该设备为浙江三变科技公司设计、制造，主要用于风能发电的电压升高。其主要工作原理是；将输入的低压电（690V）经该设备的铁芯初级绕组通过电磁感应原理感应到次级铁芯绕组成为高电压（一般是10千伏）输出至升压站主变，经升压（110KV）并网后用于各种动力及生产设备的电力供应。该设备主要由低压室、变压器室、高压室等组成，这种箱式变分为前、后两部分前面为高、低压操作间隔，操作间隔内包括高低压接线端子，负荷开关操作柄，无载调压分节开关等。
该设备自投入使用以来，在设计负荷状态下使用，定期进行检修检验，日常维护保养及时，总体情况为工况良好、各项技术指标符合原设计要求，可满足正常发电需要，至评估日正常使用中。
2.重置全价的确定
该设备重置全价由设备购置费(含设备原价和设备运杂费)、安装工程费、基础费、工程建设其它费用和资金成本等几部分构成，其中：
（1）设备原价
评估人员通过咨询浙江三变科技公司经销处得知，该型号设备基准日报价为160,000.00元，报价含设备运杂费及安装指导培训费。确定该设备购置原价160,000.00元。
（2）设备运杂费
根据合同，厂家负责运输。确定运杂费率为0。
（3）安装调试费
厂家负责指导安装，根据该设备的特点，确定安装调试费率为10%。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第39页
（4）基础费
根据本次评估的特点，基础费率取5%。
（5）工程建设其它费用
根据本次评估的特点，其他费率取4.03%。具体见评估方法。
（6）资金成本：
根据本次评估的特点，合理建设期为一年，资金成本率取6.0%。
（7）重置全价：
重置全价计算如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|代码|项目|计费费率|计算公式|计算结果|备注|
|A|设备购置费(含税)|||160,000.00||
|B|设备抵扣税额||A/1.17*17%|23,247.86||
|C|运杂费(含税）|0.00%|A×费率|0.00||
|D|运杂费(不含税）|0.00%|A×费率*0.93|0.00||
|E|安装调试费|10.00%|A×费率|16,000.00||
|F|基础费|5.00%|A×费率|8,000.00||
|G|其他费|4.03%|(A+C+E)×费率|7,415.20||
|H|资金成本|6.00%|(A+C+E+F)×费率×1/2|5,742.46|一年|
|G|重置全价||A+D+E+F+G-B|173,900.00|取整|

3.综合成新率的确定
该设备综合成新率由年限法成新率和现场勘察成新率综合确定，其中：
（1）年限法成新率
该设备的经济寿命使用年限为20年，于2006年9月投入使用，至评估基准日止已使用6.67年，则：
年限法成新率=尚可使用年限/（尚可使用年限＋已使用年限）×100%
=66%（取整）
（2）现场勘察成新率及修正系数的确定
通过现场勘察、查阅相关运行记录、检修记录、安全性能检验报告等资料，并向设备管理及使用人员了解到该企业坚持正常的维修保养制度，经常对设备进行维修保养，及时更换易损件，使设备始终保持良好的工作状态，该设备现状尚
好，各项性能基本正常。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第40页
经现场勘察该设备状况如下；
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|勘察项目|勘察内容|标准分值|评定分值|
|1|变压器|绕组变压运行正常，温升正常，输出电压值符合设计要求。运行噪声在设计范围内。片式散热器良好，散热片完整，空气流通正常。|40|32|
|2|低压室|低压接线端子，负荷开关操作柄，无载调压分节开关，插入式熔断器等状态良好。|20|13|
|3|高压室|高压接线端子，负荷开关操作柄，无载调压分节开关，插入式熔断器等状态良好。|20|14|
|4|箱体|外壳采用镀铝锌钢板，防腐性能良好，夹层采用防火保温材料，可保证在-40℃～+40℃的恶劣环境下正常运行。|10|6|
|5|套管及母线|瓷套管完整，无放电现象，母线无发热现象，外壳完好。|10|6|
|合计|||100|71|

（3）综合成新率的确定
综合成新率=年限法成新率×40%＋技术鉴定法成新率×60%
=66%×40%＋71%×60%=69%
4.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=173,900.00×69%
=119,991.00元(取整)
案例三帕杰罗越野车(固定资产-车辆清查评估明细表序号2)
1.车辆概况
车辆名称： 帕杰罗越野车
型号： 帕杰罗越野车JE4NR5N
生产厂家： 一汽三菱汽车公司
牌照号： 宁AHF562
已行驶里程： 6800km
购置日期： 2013年2月
启用日期： 2013年2月
账面原值： 486,300.00元
账面净值： 467,042.52元
主要技术参数：
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第41页
(1)最大功率： 120KW
(2)最大扭矩： 244Nm
(3)最高时速： 170Km/h
(4)汽缸数： 6
(5)排量： 3.0L
(6)排放标准： 欧IV标准
(7)外形尺寸： 4830×1885×1855(长×宽×高)mm
(8)车身重量： 2120Kg
该车车况良好，车辆外表面无碰伤，车内装潢良好，各仪表显示清晰。该车行驶至今未发生事故，日常保养良好。
2.重置全价确定
车辆重置全价由购置价、车辆购置税、新车入户手续费等构成。
（1）经市场调查及网上http://zhidao.baidu.com/question/492352016.h）询价，结合该车的情况，经过对比分析确定该车评估基准日购置价为435,000.00元；
(2)车辆购置税：不含增值税购置价的10%；
(3)新车入户手续费等共按300.00元计取；
重置全价计算如下；
|||||
|-|-|-|-|
|项 目|计算标准|金额|取费依据|
|车辆购置价格（含税）|重置成本标准|435,000.00|市场及网上询价|
|车辆购置税|不含增值税车价的10%|37,179.49|《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》|
|车船使用税和牌照手续费|元/辆|300.00|银川市物价、财政|
|重置全价||472,500.00|取整|

3.成新率的确定
本次对该车的成新率采用年限成新率和里程成新率孰低原则确定，然后结合现场勘察情况进行调整。
(1)年限成新率的确定
根据商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号《机动车强制报废标准规定》，该车可使用年限按20年确定，现该车已使用1.87年。则
年限成新率=（1-实际已使用年限）/经济使用年限×100%
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第42页
=98%
(2)里程成新率的确定
根据商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号《机动车强制报废标准规定》，该车许可行驶里程按600000公里，现该车已行驶48851公里。则
里程成新率=（1-已行驶里程/规定行驶里程）×100%
=99%
(3)现场勘察成新率
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目名称|标准工况|标准分值|实际状况|实测分值|
|发动机|输出功率、燃油、机油耗量不大于出厂值。工作时无异响、各转速段工作平顺、温度、机油压力正常；尾气符合国家机动车安全标准。|35|全新|35|
|汽车外壳|外观线条流畅，漆面光洁、不退色、色泽均匀。机盖、箱盖及各车门开启机构、玻璃升降机构灵活有效，闭合后间隙密封良好、缝隙均匀|20|全新|19|
|底盘、操纵系统及制动系统|变速箱在各工作速率时段，无异响、跳档或脱档；转弯差速时平顺。转向系统不跑偏、抖动，内、外转角符合标准，转向时不沉重、回位良好，前轮不偏磨。制动系统工作时不跑偏、制动力符合国家机动车安全标准。|35|全新|35|
|内饰、各类灯光及辅助设施|内饰、座椅及表板整洁、牢固，各仪表指示读数清晰准确。各灯光符合国家安全标准；空调、音响及座椅调整系统、安全消防设施齐全、有效。备胎及随车工具齐全|10|全新|9|
|合 计||100||98|

(4)成新率的确定
按孰低原则确定年限法成新率，即:
年限法成新率=Min(使用年限成新率，行驶里程成新率)
=98%（取整）
综合成新率=年限法成新率×40%＋勘察成新率×60%
=98%×40%＋98%×60%=98%
4.评估值的计算
评估值=重置全价×成新率
=472,500.00×98%=463,050.00（元）
案例四 台式电脑(固定资产-电子设备清查评估明细表序号 47)
1.设备概况
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第43页
设备名称：台式电脑 规格型号：戴尔dellv260
设备制造厂：戴尔（中国）有限公司
购置时间： 2013年2月 启用时间：2013年2月
账面原值： 3,675.22元 账面净值：3,384.13元
主要技术参数
(1)处理器：Intel Pentium G630 2.7GHz
(2)内存类型：DDR3 1333
(3)内存大小：2GB
(4)硬盘类型：SATA硬盘
(5)硬盘容量：500GB
(6)光驱：DVD光驱
(7)显示器：宽屏液晶,E1912H
(8)显卡：Intel HD 2000
(9)网卡：板载10-100-1000M网卡
(10)键盘/鼠标：标准键盘/光电鼠标
(11)机箱：立式,360×175×436.3mm
(12)电源：100V-240V自适应交流电源供应器
该设备主要由屏幕,CPU内存系统、硬盘处理系统、光驱系统、操作键盘及机体外壳等组成。
评估人员经向相关工程技术人员了解，该设备从购置、投用至评估基准日已使用 0.33年，目前正常使用中。操作人员严格遵守该设备的使用、管理及维护制度，平时注意该设备的维护保养，因此至今运行正常。
2.重置成本的确定
评估人员经网上查询 http://product.yesky.com/product/301/30145得知，评估基准日该型号及配置的设备的成交价格约为 3,500.00元，经销商负责送货并进行调试。该设备的不含税价=购置设备价/1.17=3,000.00元。故该设备的不含税价即为其重置成本。重置成本3,000.00元。
3.综合成新率的确定
通过现场勘察该设备各组成部分的技术现状及查阅有关档案，并与设备管
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第44页
理、使用和维修人员座谈，了解该设备的实际技术状况。
经勘查该设备现状较好，未发现需调整事项。综上所述并结合设备自身特点，确定其年限成新率即为其综合成新率。
综合成新率=（已使用年限+可使用年限）/可使用年限×100%=93%（取整）4.评估值的计算
评估值=重置成本×综合成新率
=3,000.00×93%=2,790.00元
六、评估结果及分析
（一）评估结果
经实施上述评定估算程序后，设备类资产于评估基准日2013年5月31日的评估结果如下表所示：
设备类评估结果汇总表
金额单位：人民币元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值||评估价值||增值率%||
||原值|净值|原值|净值|原值|净值|
|合 计|242,962,683.34|154,503,337.36|203,698,500.00|140,790,499.00|-16.16|-8.88|
|机器设备|241,566,665.16|153,786,131.52|202,788,400.00|139,984,425.00|-16.05|-8.97|
|车辆|643,129.00|467,120.93|619,300.00|557,002.00|-3.71|19.24|
|电子设备|752,889.18|250,084.91|290,800.00|249,072.00|-61.38|-0.41|

（二）增减值因素分析
1．机器设备：评估原值减值38,778,265.16元，减值率16.05%；减值主要原因是随着风力发电机组生产的国产化，当前风机的市场价格比企业原始建设成本降幅较大，同时因企业账面中分摊费用较多导致设备类资产的评估减值。评估净值减值13,801,706.52元，减值率8.97%；原值减值是致评估净值减值的主要原因。
2．车辆：评估原值减值 23,829.00元，减值率3.71%；主要减值原因：国内车辆的市场价格不断下跌，导致评估原值减值。评估净值增值89,881.07元，增值率19.24%；评估净值增值是企业计提折旧年限短于评估采用的经济寿命年限所致。
3．电子设备：评估原值减值462,089.18元，减值率61.38%；减值原因:一
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第45页
是电子设备市场价格逐年走低，二是部分逾龄电子设备在评估中按二手价评估，以上原因导致原值减值。评估净值减值 1,012.91元，减值率0.41%；受评估原值减值的影响导致评估净值减值。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第46页
第四节在建工程评估技术说明
一、评估范围
本次评估范围的在建工程包括土建工程和设备安装工程，账面价值为323,393,004.74元。具体情况如下表所示：
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|在建工程-土建工程|26,611,844.40|
|在建工程-设备安装工程|296,781,160.34|
|在建工程合计|323,393,004.74|

二、在建工程概况
贺兰山风发电六期工程：项目总容量49.5MW，于2012年5月正式开工建设，截止2013年6月底，全部33台风机（其中22台1.0MW风机，11台2.5MW风机）吊装、整体验收、静态调试完成；35kV线路全线贯通，自检、整改消缺完毕，等待送电；110kV升压站扩建工程建设完成，吴忠供电局验收合格，具备带电条件；中调调度协议签署完毕，宁夏电力公司第一阶段并网条件及并网资料上报办理完毕，现正在开展第二阶段送电申请及文件报批工作。
1.土建工程
项目所涉及的土建工程已经于 2013年 4月建设完毕，截止评估基准日，项目已经发生的成本详见下表：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|开工日期|实际完工日期|账面价值|
|1|发电六期风机基础施工|2012.8|2012.12|16,774,000.00|
|2|发电六期道路施工|2012.5|2012.7|6,648,911.22|
|3|发电六期房屋建筑工程|2013.1|2012.8|158,933.18|
|4|发电六期升压站扩建|2013.4|2013.8|3,030,000.00|
|合 计||||26,611,844.40|

2.设备安装工程
设备安装工程经审计后账面价值为296,781,160.34元，具体明细如下表：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|开工日期|预计完工日期|账面价值||||
|||||设备费|资金成本|安装费及其他|合计|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第47页
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|开工日期|预计完工日期|账面价值||||
|||||设备费|资金成本|安装费及其他|合计|
|1|发电六期风机|2012.5|2013.9|207,861,598.22|-||207,861,598.22|
|2|发电六期塔筒|2012.5|2013.9|51,894,871.65|-||51,894,871.65|
|3|发电六期35KV线路|2012.5|2013.9|-|-|6,641,841.81|6,641,841.81|
|4|待摊基建支出-征地费|2012.5|2013.9|-|-|130,000.00|130,000.00|
|5|待摊基建支出-项目法人管理费|2012.5|2013.9|-|-|4,549,421.26|4,549,421.26|
|6|待摊基建支出-筹资费|2012.5|2013.9|-|-|8,157,377.27|8,157,377.27|
|8|待摊基建指出-项目建设技术服务覅额|2012.5|2013.9|-|-|2,261,739.02|2,261,739.02|
|9|待摊基建支出-生产准备费|2012.5|2013.9|-|-|290,449.00|290,449.00|
|10|机组及配套箱变安装|2012.5|2013.9|-|-|5,170,000.00|5,170,000.00|
|11|发电六期通讯系统|2012.5|2013.9|-|-|1,266,403.13|1,266,403.13|
|12|发电六期升压变电设备|2012.5|2013.9|-|-|2,599,401.70|2,599,401.70|
|13|临时构筑物|2012.5|2013.9|-|-|23,100.00|23,100.00|
|15|发电六期110升压站|2012.5|2013.9|2,743,589.76|-||2,743,589.76|
|16|发电六期箱式变压器|2012.5|2013.9|3,191,367.52|-||3,191,367.52|
|合 计||||268,290,828.85|-|28,490,331.49|296,781,160.34|

截止2013年5月底工程完成情况如下：
（1）风机吊装及调试工作
1.0MW风机吊装全部完成（共22台），2.5MW风机吊装完成11台（共11台）；
1.0MW风机整体验收 22台，静态调试完成 22台；2.5MW风机整体验收 1台，静态调试完成2台。
（2）35kV线路情况
35kV一、二回线路全线贯通；1.0MW风机箱变高压侧电缆头制作完成 22基（共22基），2.5MW风机高压电缆头完成4基（共11基）。
（3）110kV升压站扩建情况
110kV升压站扩建工程电气一、二次设备安装调试完毕，吴忠供电局初验、复验工作完毕，现正申请宁夏电力公司进行验收工作及并网手续的办理工作。
三、评估过程
1．取得企业申报的在建工程申报表后，依据项目概预算书和有关会计资料，
对所有申报的在建工程项目进行了核实。核对了申报材料上所列的支付款项与实
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第48页
际支付款项的一致性，了解在建工程的具体内容、开工时间、实际完工程度和工程量。
2．评估人员依据企业提供的在建工程申报明细表对所有项目进行现场勘察；
核查土建工程进度、设备安装工程的具体进度情况，并收集有关合同和资料。
3．在账账核对、资料收集、现场勘察的基础上进行评定估算，撰写设备评估说明。
四、评估方法
评估人员，依据委托方提供的在建工程评估申报明细表，结合实地查勘及查验财务账目及付款凭证。
在建工程的评估，根据其具体内容、开工时间、付款情况、形象进度、相应合理的费用等确定评估值。
评估人员依据被评估单位提供的在建工程评估申报明细表，对在建工程进行实地踏勘，了解项目实体进度，确认不存在各项贬值因素；查阅会计账册及相关合同、发票等资料，付款进度与工程实体进度一致，未发现不应该记入在建工程的支出项目，故评估值与审计后的账面值相同。
五、评估结果及其分析
在建工程评估结果汇总表
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估价值|增值额|增值率%|
|在建工程-土建工程|26,611,844.40|26,611,844.40|0.00|0.00|
|在建工程-设备安装工程|296,781,160.34|296,781,160.34|0.00|0.00|
|在建工程合计|323,393,004.74|323,393,004.74|0.00|0.00|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第49页
第五节无形资产-土地使用权评估说明
纳入本次评估范围的土地使用权，银星能源另行委托宁夏恒正不动产评估咨询有限公司进行评估，我们经过分析复核后，引用了宁夏恒正不动产评估咨询有限公司出具的专项《土地估价报告》。现将相关情况说明如下：
一、土地估价机构概况
受托估价机构：宁夏恒正不动产评估咨询有限公司
估价机构资质级别：全国范围内从事土地评估业务
资质证书获得时间：2011年7月1日
估价资质有效期：2016年6月30日
土地评估机构注册号：A201164001
资信等级：国家A级
土地估价报告编号：宁恒正[2013]（估T-J）字第312号、第313号、第 314号、第323号
备案情况：6400313IB0406、6400313IB0407、6400313IA0408、6400313IA0419二、评估对象及范围
土地使用权评估对象及范围如下表所示：
金额单位：人民币元
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|土地权证编号|土地位置|取得方式|土地用途|剩余年限||开发程度|面积(㎡)|账面价值|
|1|青国用2010第60039号|青铜峡市邵刚镇马莲沟北侧、兰州军区靶场东侧|出让|工业用地|||三通一平|9733.00|388,133.43|
|||||||47.10||||
|2|宁国用（2006）第306号|青铜峡市邵刚镇沿山公路107公里至 110 公里西侧|出让|公共设施（风力发电）|||三通一平|5400.00|42,000.00|
|||||||23.3||||
|3|宁国用（2006）第307号|青铜峡市邵刚镇甘城子西侧、兰州军区靶场东侧|出让|公共设施用地（风力发电）|||三通一平|5400.00|105,000.00|
|||||||23.3||||
|4|青国用（2013）第60069号|邵刚镇和树新林场交接的粘木子梁地区|出让|工业用地|||三通一平|7558.00|650,000.00|
|||||||50.00||||
||合计||||||||1,185,133.43|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第50页
三、评估方法
本次土地估价机构评估选用市场比较法和成本逼近法进行评估，以两种方法的算术平均数为最终评估结果。
四、评估假设条件
本次土地估价机构依据的评估假设条件如下：
1.在估价基准日的地产市场为公正、公开、公平的均衡市场；
2.估价对象能够自由地在市场上进行交易活动；
3.为使交易完成以及达成合理成交价格，需有一个合理的谈判周期，在这个周期内，市场状况、物理状态等是相对没有变化的；
4.委托方提供的情况真实，有关资料合法有效；
5.估价对象土地使用权人合法取得《国有土地使用证》，并以所设定的土地用途和现状利用条件评估估价对象的价值；
6.估价对象在设定用途下得到或将得到最有效利用，并会产生相应的土地收益；
7.估价对象与其它要素相结合，能满足设定年限内生产活动的正常进行，并保证持续发展。
五、土地估价评估报告使用限制及相关事项
主要的土地估价报告使用限制及相关事项如下：
1.估价报告和估价结果发生效力的法律依据及其他相关条件
（1）本报告及估价结果依据前述有关法律、法规及相关土地政策而成立；
（2）本报告及估价结果依据上述有关估价前提条件与假设条件而成立；
（3）本报告及评估结果需经本评估机构——宁夏恒正不动产评估咨询有限公司加盖公章、机构负责人和完成本报告的2名执业土地估价师签字、履行电子备案程序，取得电子备案号后生效。
2.本项评估是基于一定的执业条件和执业前提，在所有假设条件成立及考虑了所能涉及到的相关因素对估价对象可实现价格的影响而形成的专业判断和估计，仅作为有关方在决策时的参考，不作为直接的决策依据。
3．本报告及估价结果仅为本报告设定的评估目的服务，不得作为他用，其
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第51页
内容对第三方不负任何责任。且由于不当使用造成的一切后果，本估价机构不承担任何法律责任。
4．本报告估价结果是在前提、假设、限制条件成立和满足地价定义所设定条件下的出让国有建设用地使用权价格，若估价对象的土地权利状况、利用方式、利用条件、估价基准日、土地开发状况、土地使用年限、土地面积等影响地价的因素发生变化，该评估价格应作相应调整，甚至重估。
5．本次评估的地价内涵详见报告中的“地价定义”，本报告评估结果对应于此地价内涵。
6．本估价结果反映估价对象在本次估价目的、现有使用状态和设定条件、用途不变以及特定环境不变的前提下，根据国家、地方现行法律、法规和政策规定，按照《城镇土地估价规程》和公认的估价方法确定的正常状态下的公开市场价值。报告中未考虑的因素有：
（1）没有考虑特殊的交易方式可能追加付出的价格对其估价结果的影响。
（2）未考虑未来城市规划调整、国家宏观经济政策发生重大变化以及遇有自然力和其他不可抗力对估价结果的影响。
当前述条件在估价结果有效期内发生明显变动时，上述估价结果在未作相应修正的情况下不再生效。
7．考虑到本项目评估特点及对未来土地市场的分析预测，本次评估将有效期界定为：本评估报告的估价结果自估价基准日起一年内有效，即有效期为 2013年 5月 31日至 2014年 5月 30日。超出有效期，随着时间、市场状况的变化，土地估价结果应作相应调整或重新估价。
六、评估结论及分析
经过内宁夏恒正不动产评估咨询有限公司的评估，纳入本次评估范围的土地的账面价值为 1,185,133.43元，评估价值为 2,976,600.00元，增值额为1,791,466.57元，增值率为151.16%。评估值计算过程详见宁夏恒正不动产评估咨询有限公司出具的《土地估价技术报告》。
纳入评估范围的宁国用（2013）第60076号、第60077号两宗土地2006年12月取得出让手续，青国用(2013)第60078号、第60069号土地分别于2010年10月和2013年 5月取得出让手续。被评估单位取得宗地时，周围区域比较荒凉，位置偏僻、市政配套
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第52页
差，原始取得成本主要为出让金，每平方米单价分别为42.12元、10元、25元、 86元，随着当地经济发展，委估宗地区域市政配套逐渐完善，所属区域评估基准日的基准地价达到86元/平方米，委估宗地也达到了三通一平状态，本次评估对委估宗地设定为出让条件下计算的评估值，上述几方面因素，使得委估宗地的土地使用权评估增值较大。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第53页
第六节长期待摊费用评估技术说明
长期待摊费用审计后账面值 133,750.00元。系该公司的青铜峡市邵刚镇人民政府道路所缴纳的使用费，评估人员查阅了相关的协议，了解了待摊费用相关项目的业务内容、收集了相关的凭证，审查了长期待摊费用入账依据、确认长期待摊费用摊销是否合理。长期待摊费用以核实后账面值作为评估值。
经上述评定估算程序后，长期待摊费用评估值为133,750.00元。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第54页
第七节流动负债评估技术说明
一、评估范围
本次评估范围的流动负债包括应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、其他应付款、一年内到期的非流动负债，账面价值为52,640,726.49元。具体情况如下表所示：
金额单位：人民币元
|||
|-|-|
|科目名称|账面价值|
|应付账款|79,143,859.03|
|应付职工薪酬|22,763.82|
|应交税费|-41,401,476.66|
|应付利息|4,507,309.67|
|其他应付款|368,270.63|
|一年内到期的非流动负债|10,000,000.00|
|流动负债合计|52,640,726.49|

（一）应付账款
应付账款账面值 79,143,859.03元，涉及往来单位 52户，其主要内容为设备采购及质保款、工程款、改造款等款项。
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；其次评估人员查阅工程合同、记账凭证、原始单据的，认为应付账款业务发生正常，入账价值正确。
经上述评估程序，应付账款评估值为79,143,859.03元。
（二）应付职工薪酬
应付职工薪酬账面值为22,763.82元，核算的内容为工会经费。
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；其次，了解职工薪酬的具体内容，调查被评估单位的工资福利政策；以核实的账面值作为评估值，应付职工薪酬的评估值为 22,763.82元。
（三）应交税费
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第55页
应交税费账面值-41,401,476.66元。应交税费主要核算内容为增值税、企业所得税、个人所得税。
评估人员通过审核相关账簿及财务原始凭证确认其真实性、完整性。评估人员通过对纳税基数、相应税率进行测算，认为企业的应交税金余额可以确认，因此以核实后的账面值确认为评估值。
以核实后的账面值作为评估值，应交税费的评估值为-41,401,476.66元。
（四）应付利息
应付利息账面价值4,507,309.67元，系企业按规定计提的借款利息。
评估人员通过审核相关账簿及财务原始凭证确认其真实性、完整性，并对借款合同进行了审核及计提情况进行了查阅，认为应付利息的金额可以确认。
以核实后的账面值作为评估值，应付利息的评估值为4,507,309.67元。
（五）其他应付款
其他应付款账面值为368,270.63元，涉及往来单位18户，其主要内容为招标安全保证金、标书费等。
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；其次评估人员对其他金额较大的账户执行了记账凭证、原始单据的替代检查程序，认为其他应付款业务内容正常，入账价值正确。
经上述评估程序，其他应付款评估值为351,814.96元。
（六）一年内到期的非流动负债
一年内到期的非流动负债账面值为10,000,000.00元，为企业向国家开发银行借款，用于发电三期扩建。
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；其次，评估人员查阅了借款合同，经核实一年内到期的非流动负债与账面金额一致。经核对报表，结果一致。
以核实后的账面值作为评估值，一年内到期的非流动负债的评估值为10,000,000.00元。
二、流动负债评估结果
经实施上述评定估算程序后，流动负债于评估基准日评估结果如下表所示：
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第56页
金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估值|增值额|增值率%|
|应付账款|79,143,859.03|79,143,859.03|0.00|0.00|
|应付职工薪酬|22,763.82|22,763.82|0.00|0.00|
|应交税费|-41,401,476.66|-41,401,476.66|0.00|0.00|
|应付利息|4,507,309.67|4,507,309.67|0.00|0.00|
|其他应付款|368,270.63|368,270.63|0.00|0.00|
|一年内到期的非流动负债|10,000,000.00|10,000,000.00|0.00|0.00|
|流动负债合计|52,640,726.49|52,640,726.49|0.00|0.00|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第57页
第八节非流动负债评估技术说明
一、评估范围
本次评估范围的非流动负债系长期借款，账面价值为 321,000,000.00元。系被评估单位向国家开发银行的借款。具体明细如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|放款银行|发生日期|到期日|年利率%|币种|账面价值|备注|
|国家开发银行|2005-12-27|2020-12-27|6.55000|人民币|81,000,000.00|质押|
|国家开发银行|2012/10/12|2027/10/11|6.55000|人民币|240,000,000.00|担保|
|合计|||||321,000,000.00||

评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，核实结果账、表、单相符；其次，评估人员查阅了借款合同，并对其发函确认。
以核实后的账面值作为评估值。长期借款的评估值为 321,000,000.00元。
二、非流动负债评估结果
经实施上述评定估算程序后，非流动负债于评估基准日评估结果如下表所示：金额单位：人民币元
||||||
|-|-|-|-|-|
|科目名称|账面价值|评估值|增值额|增值率%|
|长期借款|321,000,000.00|321,000,000.00|0.00|0.00|
|非流动负债合计|321,000,000.00|321,000,000.00|0.00|0.00|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第58页
第五部分收益法评估技术说明
第一节收益法评估对象
本次评估对象为贺兰山风电厂于评估基准日的净资产价值。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第59页
第二节收益法评估模型、方法的适用性、假设前提、评估过程和依据
一、收益法的定义和原理
收益法是将未来期间现金流按照适当的折现率进行折现，得到企业价值。收益法适用的基本条件是：企业具有持续经营的基础和条件，经营与收益之间有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够合理预测并可货币计量。
使用现金流折现的关键在于未来预期现金流量的预测，以及数据采集和处理的可靠性和客观性，当未来期间的预期收益能够合理预测且选取的折现率可靠、合理时，其估算结果较能完整的体现企业价值，易于为市场所接受。
本次收益法采用的模型为企业股权现金流二阶段永续模型。具体思路如下：首先，预测第一阶段，即基准日至公司现有项目结束时点（第一个经营期末）的各年股权现金流量，计算出该阶段现金流的净现值；
其次，预测永续阶段的现金流量。按照基准日的政策和宏观环境，参照第一个经营期的现金流量，按照合理的成本费用进行调整，计算出一个标准经营期的合理现金流净现值。将该理论净现值年金化处理，再以该年金来进行永续计算，计算出永续阶段的净现值，并折回到基准日时点。
最后，将两个阶段的净现值相加，加减公司未参与未来收益预测的资产和负债，得出公司的股权价值。
1.收益计算模型
股东全部权益价值＝一阶段经营性资产评估值＋永续期经营性资产评估值＋非经营性资产评估值-非经营性负债评估值+溢余资产评估值-溢余负债评估值
n 股权现金流量
一阶段经营性资产评估值= t
(1股权资本成本)t
t1
永续期经营性资产评估值=
一个周期折现值加和
（ 一个周期折现值加和）上个周期结束时的折现系数21年为一个周期的折现率
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第60页
股权现金流量=净利润+折旧及摊销+长短期借款增加额-资本性支出-营运资金追加额。
2.折现率
根据收益额与折现率匹配的原则，采用CAMP模型计算股权资本成本，并作为折现率。
E(R)=Rf+β（E[Rm]-Rf）
其中：Rf=无风险利率
E（Rm）=社会平均收益率
β的确定是将公司的股票收益率(Rj)与整个市场收益率(Rm)进行回归分析确定β值。
Rj=a＋bRm
其中：a=回归曲线的截距
b=回归曲线的斜率=cov(Rj,Rm)/σ m2
3.预测期
本次收益法评估采用有两阶段模型进行预测,风电机组的经济寿命为20-25年，风电项目的建设周期为1-2年,我们谨慎估计风电机组的经济寿命为20年，第一阶段,丛评估基准日至现有项目经济寿命结束。第二阶段,假设公司持续经营、适用的政策和宏观环境不变、现有装机容量规模不变等前提下，公司的收益期为永续，且总是在一个风电项目结束后重建一个同等规模的风电项目。
二、收益法对企业整体评估的适用性
运用收益法对企业整体资产进行评估，必须满足：
1．委估企业必须具备持续经营能力，剩余经济寿命显著；
2．能够而且必须用货币来衡量委估对象的未来收益；
3．能够用货币来衡量委估对象承担的未来的风险；
4．委估对象能够满足资产所有者经营上期望的收益。
三、本次评估的假设前提
收益预测是企业价值评估的基础，而任何预测都是在一定假设条件下进行的。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第61页
一般包括：
（一）收益法一般假设
1．国家现行的有关法律、法规及政策，国家宏观经济形势无重大变化；国家在宏观政策面将一直支持清洁能源；委估资产所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化；无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响；
2．针对评估基准日资产的实际状况，假设企业持续经营到预测期末；
3．假设被评估单位的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务；
4．除非另有说明，假设公司完全遵守所有有关的法律和法规；
5．假设被评估单位未来将采取的会计政策和编写本评估报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致；
6．假设被评估单位在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与现时方向保持一致；
7．有关利率、汇率、赋税基准及税率，政策性征收费用等不发生重大变化；
8．无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
（二）收益法特殊假设
1．假设被评估单位目前已签订的销售合同、服务合同未来将得到执行；
2．假设被评估单位目前执行的电价水平在未来没有重大波动；
3．假设被评估单位已投产项目发电小时可以实现历史水平；
4．假设被评估单位目前的经营模式未来可以继续保持；
5．假设被评估单位在未来保持目前已投产的总装机容量规模；
根据资产评估要求，认定这些假设条件在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化时，将不承担由于假设条件改变而得出不同评估结论的责任。
四、收益法评定估算过程
整体资产评估是将被评估单位作为一个整体，从收益的角度出发，按适当的折现率评估出被评估单位净资产的市场价值。
为了能够充分合理的评估企业的整体价值，评估人员进行了如下评估工作：1.在评估人员进驻现场前，向被评估单位提供了资料清单，以便于被评估单位进行资料准备；
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第62页
2.了解贺被评估单位基本经营情况，并初步确定评估的具体途径、方法和参数；
3.现场了解各类资产的运营现状；
4.评估人员进一步向被评估单位管理层了解公司未来发展规划；
5.评估人员对收集的有关资料进行认真地分析。分析了被评估单位的历史经营状况、获利能力及发展趋势；主要把握企业的综合实力、管理水平、盈利能力、发展能力、竞争优势；
6.评估人员根据所掌握的资料和被评估单位提供的预测结果，查阅公司的有关资料，测算、确定未来预期收益额、收益率、经营期限的基础上，进行专业评定估算、得出评估结果；
7.对评估结果进行汇总分析，根据汇总分析情况，对资产评估结果进行调整、修改和完善，撰写资产评估说明；
8.将评估结果提交委托方，并就有关问题进行讨论，确定整体资产评估结果。
五、收益法评估依据
被评估单位收益法整体评估的主要依据包括：
1.被评估单位2010年-2013年5月31日资产负债表、利润表、成本构成表、财务费用表以及其他相关经济指标等资料；
2.被评估单位相关项目可研报告；
3.资产现状现场调查结果；
4.被评估单位管理层对公司发展前景预测意见。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第63页
第三节风电行业分析
风电行业分析相关内容，详见《总评估说明》的第五部分。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第64页
第四节区域电力系统现状及电网发展规划
宁夏电网位于西北电网的东北部，是西北电网的重要组成部分。目前宁夏电网通过1回750kV和5回330kV线路与西北主网联网运行，功率交换能力为2000MW。
目前宁夏电网已覆盖宁夏全区，区内电网最高电压等级为750kV，目前已初步形成750kV单回“Y”字形网架结构。区内中北部地区为220kV电网，主要包括青铜峡及其以北的银川、石嘴山地区，目前石嘴山～银川～青铜峡断面已分别形成 6回和 5回 220kV线路；青铜峡以南的吴忠、中卫、固原及宁夏东部的宁东地区以330kV电网为主，目前宁东～银南～中卫～固原断面已分别建成2回、4回和1回330kV线路。区内220kV电网现已形成以网格状或双回路环网为主的较为坚强的网架结构；330kV电网正在快速发展中，目前在宁东、吴忠、中卫等地区通过青铜峡、枣园、中卫、宁安、候桥、甜水河等 330kV变电站形成双（单）回路链式网、环网，在固原、盐池及太阳山地区为单（双）回路辐射网。目前，330kV电网和220kV电网通过月牙湖变、青铜峡变、大坝电厂处的6台330/220kV联变（总容量1980MVA）联络。
一、电力需求
近年来，宁夏按照国家西部大开发的方针政策，积极实施宁夏大开发战略,宁夏国民经济发展进入了一个快速增长的时期。根据《宁夏电网2008～2012年滚动规划研究报告》，2010年全口径最大负荷为8900MW，全社会用电量为610亿kW·h；
2015年全口径最大负荷为13100MW，全社会用电量为897亿kW·h；2020年全口径最大负荷为18000MW，全社会用电量为1220亿kW·h；2030年全口径最大负荷为29800MW，全社会用电量为1990亿kW·h。
二、电源规划
（一）电源发展方针：优化发展火电，积极开发水电，因地制宜利用新能源发电。宁夏地域面积较小，规划电源主要位于宁东煤电基地内，和煤资源、水资
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第65页
源的距离都很近，同时也比较靠近区内各负荷中心。因此电源建设重点及布局原则是建设大型坑口电厂，节省投资，提高竞争力，有利于接入电网，水电有利于系统调峰。从宁夏能源资源的分布、储量和特点来看，今后宁夏的电源发展仍以火电为主。新建火电厂主要采用600MW及以上大容量、高参数空冷机组，且均考虑采取脱硫、污废水循环利用等环保措施。
（二）电源“十一五”发展规划
规划至2010年全区电源装机达到14460MW，其中：火电13430MW，水电430MW，风电600MW。“十一五”期间新增电力装机9250MW（指扣除退役容量后的净增容量，下同），扣除已投产容量后2008年至2010年预计新增6300MW，其中火电6000MW，风电300MW。“十一五”后三年主要新增电源有：西夏热电厂2×200MW、大坝三期2×600MW、大武口“上大压小”2×300MW、灵武电厂二期2×1000MW、水洞沟电厂一期2×600MW、六盘山电厂2×300MW等。
（三）电源“十二五”发展规划
规划至2015年全区电源装机达到22360MW，其中：火电21030MW，水电430MW，风电900MW。“十二五”期间新增电力装机7900MW，其中火电7600MW，风电300MW。
“十二五”主要新增电源除了上述2011~2012年投产项目外，还包括：水洞沟电厂二期2×600MW、大武口矸石电厂2×300MW、吴忠热电2×300MW。
（四）电源“十三五”发展规划
规划至2020年全区电源装机达到38260MW（含特高压外送配套电源10800MW，其中：火电35430MW，水电1630MW，风电1200MW。“十三五”期间新增电力装机
15900MW，其中火电14400MW，水电1200MW，风电300MW。“十三五”主要新增电源有：马莲台电厂扩建2×600MW、枣泉电厂二期2×600MW、宁东热电2×330MW、韦州矸石电厂2×300MW；特高压外送电源：方家庄电厂4×600+2×900MW、永利电厂3×1000MW、马家滩电厂6×600MW。新增水电电源为大柳树1200MW。
三、电网规划
（一）电网发展方针：全面贯彻落实科学发展观，着力推进电网发展方式转变，以科学规划和超、特高压输电引领电网发展，以统一规划促进电网、电源协调发展。加大电网投入，加快形成坚强的750kV主网架，优化下级电网发展，适
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第66页
时解开电磁环网，做到电压等级合理配置、供电分区清晰、潮流分布合理，实现各级输配电网同步协调发展、电网一次和二次系统协调发展。优化电源接入方案，加强电网组织电源、合理分配电力的能力。强化省际间和跨大区电力交换能力，加快外送电通道建设，电网优化配置资源的能力进一步增强。加强新技术应用，积极推进“资源节约型、环境友好型”电网建设，实现电网又好又快发展，电网与经济、社会、环境全面协调可持续发展。
（二）电网发展具体目标：2012年区内建成4座750kV变电站，宁夏750kV主网架基本形成，并实现与西北主网通过2回750kV线路联络。建成宁东—山东双回直流联网工程，实现外送电力8000MW。区内东、南部以330kV双回环网为主覆盖宁夏大部分地区，北部220kV电网形成网格状，同步建设与主网协调发展的110kV及以下配电网。“十二五”至“十三五”期间区内建成坚强的750kV环网目标网架，并通过3～4回750kV线路与西北主网联络。建成特高压外送电工程，2020年电力外送总规模达到18500MW。同步加强区内330kV及以下各级电网建设，形成结构坚强、供电分区清晰的输配电网。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第67页
第五节贺兰山风电厂概况
一、公司基本情况
贺兰山风电厂是中铝宁夏能源集团的分公司，成立于 2004年 4月 16日，主要从事风电场建设、风力发电等相关业务。
二、企业生产经营情况
贺兰山风电厂目前运行及在建装机容量共80.1MW，总装机69台。发电一期 B工程装机容量为10.2MW，风机 12台，2005年 4月并网发电；发电三期装机容量为20.4MW，风机24台，于2006年10月并网发电；贺兰山风电场六期工程装机容量49.5MW，风机33台，计划2013年年底并网发电。
三、企业财务状况及经营情况
贺兰山风电厂近年财务状况及经营情况如下：
近年财务状况简表
金额单位：人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2013-5-31||2012-12-31||2011-12-31||2010-12-31||
|资产总额||52,341.96||44,830.22||18,848.10||19,777.98|
|负债总额||37,364.07||31,586.66||10,489.72||11,050.74|
|净资产||14,977.89||13,243.57||8,358.37||8,727.24|
|资产负债率|71.38%||70.46%||55.65%||55.87%||
|净资产收益率|1.49%||-0.70%||6.50%||9.81%||

近年经营情况简表
金额单位：人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2013年1-5月|2012年度|2011年度|2010年度|
|营业收入|1,177.67|2,201.55|2,540.53|3,004.70|
|营业成本|563.24|1,399.75|1,435.14|1,472.89|
|毛利率|52.17%|36.42%|43.51%|50.98%|
|净利润|223.78|-93.01|543.20|856.27|
|净利润率|19.00%|-4.22%|21.38%|28.50%|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第68页
上述财务状况和经营情况经中国注册会计师进行了审计，并出具了无保留意见的审计报告。
历史期财务状况分析
贺兰山风电厂历史期装机容量未发生变化,2009年至2013年1-5月各年装机容量、发电量、上网有效利用小时分别如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目|2009年|2010年|2011年|2012年|2013年1-5月|
|年总装机容量|3.06|3.06|3.06|3.06|3.06|
|年总上网发电量|5,517.87|5,852.00|4,650.80|4,678.30|2,469.82|
|线损率|0.03|0.03|0.03|0.02|0.03|
|线损|170.66|152.85|115.86|119.60|74.28|
|实际发电量|5,688.52|6,004.85|4,766.66|4,797.90|2,544.10|
|上网等效利用小时|1,858.99|1,962.37|1,557.73|1,567.94|831.40|
|收入|2,979.53|3,004.70|2,540.52|2,201.55|1,177.67|

历史期各年主营业务收入变化与上网等效利用小时变化相同，影响主营业务收入的主要原因是当年的风力情况。
主营业务成本主要为固定资产折旧，如“近年经营情况简表”中所示，历史期各年未发生重大变化。
历史期各年管理费用较少，主要的期间费用为财务费用，历史期财务费用上升主要是利率水平上升造成。
因此，影响本评估单位的经营情况的因素主要是风力状况和财务费用。风力状况短期无法准确预测，长期来看确相对稳定。财务费用主要受当年的借款总额和利率水平影响。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第69页
第六节收益预测分析及评估值计算过程
本次收益预测过程中，评估人员认真研读了与风电行业相关的法律、法规，对我国目前的宏观经济政策、未来国家经济发展状况、发电行业发展前景以及风电板块的发展潜力进行了认真分析，同时，结合被评估单位所在区域的风力资源优势、历史期间的经营情况、近期经营预算和中长期发展规划，对被评估单位未来期间的收益进行了分析预测。
一、主营业务收入的预测
（一）机组总容量的确定
贺兰山风电厂目前拥有运行及在建总容量 80.1MW,发电一期 B工程装机容量为10.2MW，风机 12台，2005年 4月并网发电；发电三期装机容量为20.4MW，风机24台，于2006年10月并网发电；贺兰山风电场六期工程装机容量49.5MW，风机33台，计划2013年年底并网发电。
|||||
|-|-|-|-|
|工程序列|装机容量|装机台数|装机时间|
|发电一期B工程|10.2MW|风机12台|2005年4月|
|发电三期|20.4MW|风机24台|2006年10月|
|贺兰山风电场六期工程|49.5MW|风机33台|2013年年底|

（二）风力资源
宁夏回族自治区远离海洋，深居内陆。冬季是西北高寒气流东下要冲，夏季处于东南暖湿气流的末梢，形成典型的大陆性气候，具有冬季漫长，雨雪稀少，风大沙多，以西偏北风居多；夏季受大陆热低压影响，风向多偏东。
贺兰山风力发电场位于宁夏西北部、贺兰山南端、青铜峡市大坝镇大疙瘩村，长城西侧，东经105о46’，北纬38о11’。与我国风能资源最丰富的内蒙古接壤。
贺兰山风电场，北面为贺兰山系，西面和南面均为海拔1400～1500m的台地，台地边沿有破碎沟壑形成许多峡谷地形，成为西北风的通道。宁夏的风资源主要集中在山区。
被评估单位各期电场所在地的气象站统计数据如下表：
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第70页
青铜峡气象站关于贺兰山风电厂累年逐月平均风速统计表
单位：m/s
|||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|月份|1|2|3|4|5|6|7|8|9|10|11|12|AVG|
|风速|2.8|2.8|3.2|3.1|2.5|2.3|2.2|2|1.9|2.1|2.7|3|2.6|

（三）机组有效利用小时的预测
根据历史期机组有效利用小时，对预测期的发电有效利用小时进行分析预测，贺兰山风电2008年至2012年各月实际利用小时如下：
|||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项 目|1月|2月|3月|4月|5月|6月|7月|8月|9月|10月|11月|12月|合计|
|2008年利用小时|201.89|139.85|200.19|152.79|137.24|116.65|150.89|140.53|155.13|130.43|196.72|243.33|1,965.64|
|2009年利用小时|185.32|139.94|175.43|137.94|131.77|126.34|146.08|115.74|82.72|137.98|178.1|181.63|1,738.99|
|2010年利用小时|186.49|111.52|246.87|166.59|186.5|121.06|124.75|113.88|125|74.93|206.57|321.87|1,986.03|
|2011年利用小时|173.00|196.57|162.79|198.01|147.1|113.91|92.14|79.32|86.5|150.01|117.86|119.96|1,637.17|
|2012年利用小时|92.65|92.6|205.46|142.26|118.19|101.84|73.04|131.22|84.57|120.82|175.05|233.76|1,571.46|

从上表可以看到2008到2012年全年机组平均有效利用小时数为1,779.86小时。
近年来，宁夏按照国家西部大开发的方针政策，积极实施宁夏大开发战略，宁夏国民经济发展进入了一个快速增长的时期。根据中国电力工程顾问集团集团西北电力设计院和西北电网有限公司2009年9月编制的《西北电网“十二五”电网规划设计》，2010年宁夏电网最大负荷为7700MW，全社会用电量为530亿kW·h；
2015年宁夏电网最大负荷为12200MW，全社会用电量为 830亿kW·h；2020年宁夏电网最大负荷为17300MW，全社会用电量为1170亿kW·h。
1．电源规划
电源发展方针：优化发展火电，积极开发水电，因地制宜利用新能源发电。
宁夏地域面积较小，规划电源主要位于宁东煤电基地内，和煤资源、水资源的距离都很近，同时也比较靠近区内各负荷中心。因此电源建设重点及布局原则是建设大型坑口电厂，节省投资，提高竞争力，有利于接入电网，水电有利于系统调峰。从宁夏能源资源的分布、储量和特点来看，今后宁夏的电源发展仍以火电为主。新建火电厂主要采用 600MW及以上大容量、高参数空冷机组，且均考虑采取
脱硫、污废水循环利用等环保措施。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第71页
2．电网规划
a）电网发展方针：全面贯彻落实科学发展观，着力推进电网发展方式转变，以科学规划和超、特高压输电引领电网发展，以统一规划促进电网、电源协调发展。加大电网投入，加快形成坚强的 750kV主网架，优化下级电网发展，适时解开电磁环网，做到电压等级合理配置、供电分区清晰、潮流分布合理，实现各级输配电网同步协调发展、电网一次和二次系统协调发展。优化电源接入方案，加强电网组织电源、合理分配电力的能力。强化省际间和跨大区电力交换能力，加快外送电通道建设，电网优化配置资源的能力进一步增强。加强新技术应用，积极推进“资源节约型、环境友好型”电网建设，实现电网又好又快发展，电网与经济、社会、环境全面协调可持续发展。
b）电网发展具体目标：2012年建成4座 750kV变电站，宁夏750kV主网架基本形成，并实现与西北主网通过 2回 750kV线路联络；建成宁东—山东双回直流联网工程，实现外送电力8000MW；东、南部以 330kV双回环网为主覆盖宁夏大部分地区，北部 220kV电网形成网格状，同步建设与主网协调发展的 110kV及以下配电网。“十二五”至“十三五”期间建成坚强的750kV环网目标网架，并通过3～ 4回 750kV线路与西北主网联络；建成特高压外送电工程，2020年电力外送总规模达到18500MW；同步加强330kV及以下各级电网建设，形成结构坚强、供电分区清晰的输配电网。
根据历史期间机组有效利用情况，结合电网建设和电力需求趋势，我们预测未来期间被评估单位的有效利用小时为1,730.00。
（四）额定发电量的预测
额定发电量（万千瓦时）=机组利用小时×机组总装机容量
（五）综合损耗率的预测
综合损耗率为主变损耗量和线路损耗量，经统计历史数据，综合损耗率平均为2.86%，故以历史平均数据确定损耗率。
（六）售电量的预测
售电量=供电量×（1-综合损耗率）
（七）电价的预测
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第72页
公司目前执行的电价为每千瓦时0.56和0.53元，贺兰山风电场六期工程2013年底并网通电，六期的电价为0.58，根据各自所占的比重，计算得出2014年及以后各年电价。公司执行电价相关核准文件如下：
|||||
|-|-|-|-|
|装机容量（万千瓦）|核准文件|上网电价（元/千千瓦时）|电价批准文件号|
|发电三期2.04万千瓦|宁发改能源{2005}232号|560元/千千瓦时|宁价商发【2007】242号|
|莲湖变(发电一期B）1.02万千瓦|宁发改能源{2004}172号|530元/千千瓦时|宁价商发【2002】118号|

（八）营业收入的预测
营业收入（万元）=售电量×不含税电价
主营业务收入预测表
金额单位：人民币万元
|||||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项 目|2012年|||2013年6-12月||2014年||2015年||„„||2033年||
||||2013年1-5月|||||||||||
|装机容量（万千瓦）|3.06|||||8.01||8.01||„„||4.95||
||||3.06||3.06|||||||||
|销售价格（千千瓦时）|560|||||||||||||
||||560||560||568.54||568.54||„„||568.54|
|发电量（万千瓦时）|4,797.90|||2,827.44||13,857.30||13,857.30||„„||8,563.50||
||||2,544.10|||||||||||
|上网电量（万千瓦时）|4,678.30|||2,746.43||13,460.29||13,460.29||„„||8,318.16||
||||2,469.82|||||||||||
|场内损耗|2.49%|2.92%||2.86%||2.86%||2.86%||„„||2.86%||
|发电小时数（小时）|1,567.94|||924.00||1,730.00||1,730.00||„„||1,730.00||
||||831.40|||||||||||
|发电收入(万元）|2,201.55|1,177.67||1,314.53||6,540.76||6,540.76||„„||4,042.04||

二、主营业务成本的预测
（一）折旧费用预测
贺兰山风电固定资产包括房屋建筑物、电子设备、机器设备和交通运输设备等。固定资产按取得时的实际成本计价，采用直线法分类计提折旧，固定资产分类、估计经济使用年限、年折旧率及预计净残值率如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|类别|折旧年限(年)|预计残值率(%)|年折旧率(%)|
|1|房屋建筑物|12-35|5|7.92-2.71|
|2|机器设备|8-20|5|11.88-4.75|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第73页
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|类别|折旧年限(年)|预计残值率(%)|年折旧率(%)|
|3|运输设备|6-10|5|15.83-9.50|
|4|其他设备|5-10|5|19.00-9.50|

本次评估评估人员按照被评估单位执行的固定资产折旧政策，以评估基准日经审计后的固定资产账面原值加上2013年新增固定资产，考虑预计使用期、折旧率等估算未来经营期的折旧额。
未来各年度折旧额=固定资产原值×折旧率。
具体计算过程详见成本明细预测表。
（二）职工薪酬分析预测
贺兰山风电厂2010至2012年初员工平均人数为15人，截至到基准日，员工人数增加到 20人。据了解，因为贺兰山风电二期项目正在建设，并在 2013年底并网发电，故目前正在增招员工，预计 2013年员工人数达到 25人，之后员工人数保持稳定。本次评估考虑被评估单位现有人员工资水平、未来人员增长计划、未来薪酬规划、物价水平等因素预测职工薪酬未来期五年按一定水平增长,至2018年以后保持不变，具体计算过程详见成本明细预测表。
（三）材料和修理费
被评估单位目前的装机容量为30.6MW，2011年和 2012年的材料费和修理费在 30万左右，2014年开始，被评估单位的装机容量达到80.1MW，本次评估以近两年材料费、修理费与当年装机容量比例关系，考虑物价增长等因素，预测材料费和修理费未来期五年按一定水平增长,至 2018年以后保持不变，具体计算过程详见成本明细预测表。
未来期间主营业务成本预测结果如下表：
主营业务成本预测表
金额单位：人民币万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|年度|2012年|2013年1-5月|2013年6-12月|2014年|„|2033年|
|合计|1,381.75|561.55|1,020.94|3,373.90|„|2,143.39|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第74页
三、主营业务税金及附加的预测
贺兰山风电厂为增值税一般纳税人，增值税税率为17%。城建税为应缴增值税的1%，教育费附加为应缴增值税的3%，地方教育费为应缴增值税的2%。
增值税销项税额的测算：以营业收入作为税基，按17%进行预测。
增值税进项税额的测算：计算增值税进项税额测算时，可抵扣的增值税包括材料和修理费及零星资本性支出的进项税额。
城建税和教育费附加的测算：
附加税税基=增值税销项税额-增值税进项税额
附加税=附加税税基*相应税率
具体计算过程详见主营业务税金及附加预测表。
四、管理费用的预测
被评估单位的管理费用主要包括职工薪酬、办公费、保险费、业务招待费保险费等，2013年 6-12月以及 2014年评估人员根据企业的历史情况及经营计划进行预测，2015年及以后各年，除保险费以外，其他各项费用按照 2014年的水平，每年增长5%,至2018年后不变。
五、财务费用的预测
财务费用包括利息支出，利息收入、手续费支出和其他费用，其中主要为利息支出。
评估基准日被评估单位期借款 33,100.00万元，借款明细如下：
金额单位：人民币万元
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|贷款银行|项目名称||担保|合同起始日期|合同终止日期|期限（年）|合同金额|2013年5月31日借款余额|
|国家开发银行|||电费收费权质押|2005-12-27|2020-12-27|15|12,000.00|9,100.00|
|||发电三期扩建|||||||
|国家开发银行||贺兰山风电场宁|电费收费权质押和资产抵押|2012/10/12|2027/10/11|15|34,000.00|24,000.00|
|||夏发电集团六期|||||||
|||49.5MW工程|||||||

长期借款有详细还款计划，评估人员根据还款计划及基准日执行的利率，测算每年的财务费用。
具体计算过程详见财务费用预测表。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第75页
六、营业外收入的预测
根据财政部、国家税务总局《关于部分资源综合利用及其他产品增值税政策问题的通知》（财税[2001]198号）文件，对风力生产的电力实行按增值税应纳税额减半征收的政策。根据财政部、国家税务总局《关于资源综合利用及其他产品增值税政策的通知》（财税[2008]156号）文件，对风电企业继续执行增值税减半征收优惠政策。即企业当期的应交增值税的一半计入补贴收入。
贺兰山风电厂历史期由于建设贺兰山风电场六期工程，进项税远大于销项，预计从2017年开始缴纳增值税，预测其从 2017年开始考虑增值税补贴收入。
七、企业所得税的预测
2008年新《企业所得税》税法实行“法人税制”，规定企业所得税的纳税主体为法人单位，分公司不具有企业所得税主体资格，贺兰山风电厂汇总至母公司申报汇缴，其企业所得税优惠政策的申请主体亦为母公司。贺兰山风电厂至2011年“西部大开发”优惠税率到期，因母公司投资收益等免税收入的减免汇总应纳税所得额为负，不产生应纳税额，故母公司范围不适用“西部大开发”对于应纳税额的减免。但贺兰山风电厂如作为独立纳税主体申请，根据目前的现行政策，贺兰山风电适用的企业所得税税收优惠有“西部大开发”15%低税率优惠,评估预测假设被评估单位在2020年度之前享受“西部大开发”15%企业所得税优惠。
八、资本性支出的预测
企业的资本性支出是指为生产场地、厂房、生产设备、通用办公设备及其他长期经营性资产而发生的投资性支出。
因为本次评估是有两阶段预测期预测，第一阶段已经建成的项目，没有大规模资本性支出，只考虑六期工程基准日之后的继续建设支出，同时考虑电子设备和运输设备等使用年限短于预测年限的固定资产的资本性支出。第二阶段按照基准日现有的造价指标,预计一个相同装机容量的项目的资本性支出。
九、营运资金追加额
营运资金增加是指按照现有经营方式持续经营情况下营运资金增加额，包括维持正常生产经营必须的现金量。
营运资金增加额=当期营运资金需求量-上期营运资金需求量
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第76页
营运资金需求量按3个月的付现成本计算
年付现成本费用=预测期年营业支出总额－预测期当年非付现成本费用
结合企业历史年度的现金使用情况，预测未来年度企业运营需要的最低现金保有量，对历史年度企业付现情况进行分析，确定以 3个月的付现成本作为营运资金。
十、购置设备可抵扣增值税现金流入
被评估单位于评估基准日的应交税金—应交增值税余额-4,112.72万元，系被评估单位历史期间购置设备形成的可抵扣进项税，待预测期间进行增值税抵扣，形成未来期间的现金流入，详见下表：
金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2013年6-12|2014年|2015年|2016年|2017年|
|购置设备可抵扣增值税现金流入|223.47|1,111.93|1,111.93|1,111.93|553.47|

十一、第二阶段及永续期经营性资产评估值
永续期经营性资产评估值=
第二阶段折现值加和
（ 第二阶段折现值加和）上个周期结束时的折现系数21年为一个周期的折现率
第二阶段测算表中各参数的确定依据和过程补充说明如下：
（1）电站总容量：按第一期项目装机容量确定。
（2）有效利用小时：第一期装机时间离基准日较近的，有效利用小时按第一期的确认，第一期装机时间较早，离基准日较远的，按基准日现有装备水平，考虑其有效利用小时(故部分建设较早的风电场,第二阶段预测时,有效利用小时较
第一阶段有所提高)。
（3）线损:根据第一阶段预测的线损情况确定。
（4）单价:根据第一阶段预测的单价确定。
（5）企业所得税率:根据《企业所得税法》第27条、《企业所得税法实施条例》第87条规定及关于执行公共基础设施项目企业所得税优惠目录有关问题的通
知（财税【2008】46号）、《财政局、国家税务总局、国家发展改革委员会关于公
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第77页
布公共基础设施项目企业所得税优惠目录（2008年版）的通知》（财税【2008】116号）的规定，企业所得税自上网供电年度起享受第一年到第三年免征所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税的优惠。第二阶段预测，第一至三年免缴所得税，第四至六年按12.5%缴纳所得税，之后各年按25%缴纳所得税。
（6）单位造价:单位造价按基准日水平预计，每兆瓦750.00万元。
（7）成本：被评估单位主要经营成本构成包括财务费用、折旧、营业税金及附加、其他营业成本。其中：
被评估单位第二阶段的财务费用，根据贷款本金和基准日利率进行测算；
被评估单位第二阶段的折旧，根据固定资产重建成本（每兆瓦 750万元）和现行企业折旧政策进行测算；
被评估单位第二阶段的营业税金及附加，根据第二阶段应交增值税及现行营业税金及附加率进行测算；
被评估单位第二阶段的其他营业成本是指除了上述几项单独计算成本费用外的成本支出，包括不含折旧的主营业务成本、管理费用。
十二、非经营及溢余资产与负债
非经营性及溢余资产是指盈利预测过程中，没有考虑的资产或对被评估单位主营业务没有直接“贡献”的资产。
非经营性负债是指盈利预测过程中，没有考虑的负债或与被评估单位主营业务不直接相关的负债。
（一）非经营及溢余性资产
金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|科目|明细科目|帐面净值|评估值|
|货币资金|货币资金|1,101.92|1,101.92|
|应收账款|应收账款|757.37|757.37|
|其他应收款|其他应收款|257.33|257.33|
|合计||2,116.62|2,116.62|

（二）非经营性负债
金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|科目|明细科目|帐面净值|评估值|

北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第78页
|||||
|-|-|-|-|
|科目|明细科目|帐面净值|评估值|
|应付账款|应付未付工程款|7,914.39|7,914.39|
|应付利息|应付利息|450.73|450.73|
|其他应付款|其他应付款|35.18|35.18|
|其他流动负债|其他流动负债|1.65|1.65|
|合计||8,401.94|8,401.94|

十三、折现率
本次评估采用CAMP模型计算股权资本成本，并作为折现率。
E(R)=Rf+β（E[Rm]-Rf）
其中：Rf=无风险利率
E（Rm）=社会平均收益率
β的确定是将公司的股票收益率(Rj)与整个市场收益率(Rm)进行回归分析确定β值。
Rj=a＋bRm
其中：a=回归曲线的截距
b=回归曲线的斜率=cov(Rj,Rm)/σ m2
1.无风险报酬率
本次评估选择剩余期限大于10年的中长期国债的到期收益率（复利）算术平均数作为无风险利率,取值为4.11%。
2.市场风险溢价
本次评估，以 2010年至 2012年所有 A股上市公司的净资产收益率的加权算术平均数，作为社会平均收益率，详见下表：
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2010年|2011年|2012年|
|净资产收益率（%）|18.69|11.15|8.61|
|权重|1|2|3|
|社会平均收益率|11.14%|||

则风险溢价=11.14%-4.11%=7.03%
3.无财务杠杆β系数
根据 Wind资讯查询的沪深 A股电力行业上市公司 Beta计算，电力行业上市
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第79页
公司无财务杠杆的平均企业风险系数βu为0.3271。
4.企业的β系数
计算公式如下：
β=(1+(1-T)×D/E)×β
L U
式中：
β：有财务杠杆的Beta；
L
D/E：根据被评估单位还款计划，预测未来期间的负债权益比。
β：无财务杠杆的Beta；
U
T：所得税率；
5.特有风险系数
风电企业受气象条件的影响较大，本次评估考虑1%的特有风险。
经计算，本次评估折现率如下表：
|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2013年6-12月|2014年|2015年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年|2021年|
|折现率|12.39%|12.71%|12.32%|11.93%|11.46%|10.99%|10.49%|10.00%|9.39%|

|||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2022年|2023年|2024年|2025年|2026年|2027年|2028年|2029年|2030年|
|折现率|9.09%|8.77%|8.45%|8.10%|7.76%|7.41%|7.41%|7.41%|7.41%|

十四、收益法评估结果
被评估单位经审计后的净资产账面值为 14,977.89万元，收益法评估值 15,610.69万元，增值额 632.80万元，增值率4.22%。评估值计算过程详见《收益预测及评估值计算表》。
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第80页
第六部分评估结论及其分析
一、评估结论
（一）成本法评估结果
在持续经营前提下，中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂于评估基准日的总资产账面价值为 52,341.96万元，评估价值为 51,668.47万元，减值额为 673.49万元，减值率为1.29%；总负债账面价值为 37,364.07万元，评估价值为 37,364.07万元，增值额 0.00万元，增值率0.00%；净资产账面价值为 14,977.89万元，净资产评估价值为 14,304.40万元，减值额为 673.49万元，减值率为4.50%。
各类资产及负债评估结果见下表。
资产评估结果汇总表
被评估单位名称：中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|1|流动资产|3,193.53|3,193.53|0.00|0.00|
|2|非流动资产|49,148.43|48,474.94|-673.49|-1.37|
|3|其中：投资性房地产|||||
|4|固定资产|16,677.24|15,824.61|-852.63|-5.11|
|5|在建工程|32,339.30|32,339.30|0.00|0.00|
|6|工程物资|||||
|7|无形资产|118.51|297.66|179.15|151.17|
|8|长期待摊费用|13.38|13.38|0.00|0.00|
|9|递延所得税资产|||||
|10|其他非流动资产|||||
|11|资产总计|52,341.96|51,668.47|-673.49|-1.29|
|12|流动负债|5,264.07|5,264.07|0.00|0.00|
|13|非流动负债|32,100.00|32,100.00|0.00|0.00|
|14|负债合计|37,364.07|37,364.07|0.00|0.00|
|15|净资产|14,977.89|14,304.40|-673.49|-4.50|

本次评估未考虑评估增值可能产生的所得税对净资产价值的影响。
（二）收益法评估结果
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第81页
在持续经营前提下，中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂于评估基准日审计后的净资产账面价值 14,977.89万元，收益法评估值 15,610.69万元，增值额632.80万元，增值率4.22%。
（三）评估结论的确定
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂在持续经营假设前提下具有独立获利能力，而成本法主要反映的是单个资产价值的简单加和，而没有考虑各单项资产带来的协同效应，同时忽略了企业的盈利能力等因素。因此以收益法的评估结果作为最终评估结论，能够更加客观反映被评估单位的企业价值，恰当服务于本次评估目的。所以，本次评估以收益法的评估结果作为最终的评估结论，贺兰山风电厂净资产以收益法评估结果为 15,610.69万元。
二、收益现值法评估结果与成本法评估结果比较
收益法评估结果比成本法评估结果多 1,306.29万元。原因如下：
1.成本法评估思路是各单项资产重置建造成本的加和，收益法评估思路认为被评估单位各单项资产有机结合，发挥协同效应并创造稳定收益，收益法评估是通过对被评估单位未来收益进行折现反映被评估单位客观价值。评估途径的差异，是导致评估结果不同的原因之一。
2.被评估单位开展风电业务较早，一方面，风场建造成本相对较高，另一方面，被评估单位各风场选址好，提前占据了有利的风力资源条件，所选风场全年均可发电，年平均发电小时较多，年上网电量也较高。被评估单位较早开展风电业务，是两种评估方法结果差异原因之一。
三、成本法评估结果与账面值比较变动情况及原因
成本法资产评估结果较账面价值减值 673.49万元，减值率4.50%，增减值原因如下：
1.房屋建筑物类资产评估原值增值769.93万元，增值率44.49%；评估净值增值518.65万元，增值率42.27%。评估值增值原因如下：
（1）本次评估的部分建（构）筑物大多始建于 2006年左右，由于建设年代较早，当时的房屋构筑物的建设成本较低，而近年来宁夏当地的建筑材料及人工等价格的持续走高，同时又是在高原边远地区施工，从而造成房屋建筑物及构筑
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第82页
物的建筑成本在不断提高；这是造成建（构）筑物增值的重要原因。
（2）建（构）筑物的实际耐用年限长于会计的折旧年限，且被评估单位对房屋建筑物的维护状态较好，综合成新率较账面成新率高，这是也是评估净值的重要原因。
2.设备类资产评估原值减值 3,926.42万元，减值率16.16%；评估净值减值1,371.29万元，减值率8.88%。主要原因如下：
(1)机器设备评估原值减值 3,877.83万元，减值率16.05%；减值主要原因是随着风力发电机组生产的国产化，当前风机的市场价格比企业原始建设成本降幅较大，同时因企业账面中分摊费用较多导致设备类资产的评估减值。评估净值减值1,380.17万元，减值率8.97%；原值减值是致评估净值减值的主要原因。
（2）车辆评估原值减值2.38万元，减值率3.71%；主要减值原因：国内车辆的市场价格不断下跌，导致评估原值减值。评估净值增值8,98万元，增值率19.24%；
评估净值增值是企业计提折旧年限短于评估采用的经济寿命年限所致。
（3）电子设备评估原值减值46.21万元，减值率61.38%；减值原因:一是电子设备市场价格逐年走低，二是部分逾龄电子设备在评估中按二手价评估，以上原因导致原值减值。评估净值减值 0.10万元，减值率0.41%；受评估原值减值的影响导致评估净值减值。
3.无形资产-土地使用权增值179.15万元，增值率151.16%，根据宁夏恒正不动产评估咨询有限公司出具的《土地估价报告》，本次土地使用权评估增值，主要是纳入评估范围的宁国用（2013）第 60076号、第 60077号两宗土地 2006年 12月取得出让手续，青国用(2013)第 60078号、第 60069号土地分别于 2010年 10月和2013年5月取得出让手续。被评估单位取得宗地时，周围区域比较荒凉，位置偏僻、市政配套差，原始取得成本主要为出让金，每平方米单价分别为 42.12元、10元、25元、86元，随着当地经济发展，委估宗地区域市政配套逐渐完善，所属区域评估基准日的基准地价达到 86元/平方米，委估宗地也达到了三通一平状态，本次评估对委估宗地设定为出让条件下计算的评估值，上述几方面因素，使得委估宗地的土地使用权评估增值较大。
四、评估结论成立的条件
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第83页
1.评估结论系根据前述原则、依据、前提、方法、程序而得出，只有在上述原则、依据、前提存在的条件下成立；
2.本评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开市场原则确定的现行价值，没有考虑抵押、担保事宜，以及特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价值的影响，也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其他不可抗力对资产价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营原则等发生变化时，评估结论一般会失效；
3.由被评估单位和其他人员提供的与评估相关的所有资料，是编制本报告的基础，应对其真实性负责；
4.评估结论是北京天健兴业资产评估有限公司出具的，受本机构评估人员的职业水平和能力的影响。
五、评估结论的瑕疵事项
1.本报告提出的评估结果是在被评估单位提供必要的资料基础上形成的，我们对被评估单位提供的有关评估对象法律权属资料和资料来源进行了必要的查验，并有责任对查验的情况予以披露。但本报告所依据的权属资料之真实性、准确性和完整性由被评估单位负责并承担相应的责任。
2.本次评估结果是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开市场的原则确定的被评估单位纳入评估范围的股东全部权益的市场价值，未考虑已经办理的或正在办理的抵押、担保等可能造成的影响，未对资产评估增值做任何纳税准备，也未考虑可能存在的抵押、担保、或有负债、未决诉讼或任何其他可能存在的诉讼所可能产生的任何影响，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价格的影响，同时，本报告也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产价格的影响。
3.本次评估结果基于本报告及其说明所陈述的有关假设基础之上，此等数据将会受多种市场因素影响而变化。我们对市场变化的情况不承担发表意见的责任，同时我们也没有义务为了反映报告日后的事项而进行任何修改。当前述条件以及评估中遵循的各种原则发生变化时，评估结果一般会失效。
4.经核实，纳入中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估范围
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第84页
的4项房产坐落在中铝宁夏能源集团有限公司阿左旗分公司所属的土地上，土地坐落位置在巴润别立镇巴音朝格图嘎查钻洞子，土地证号为阿左国用（2009）第152921巴061号，土地面积为18964.34平方米，证载权利人为宁夏能源集团有限公司贺兰山风力发电厂。
5.被评估单位于评估基准日有下述抵押、担保事项
（1）抵押事项
金额单位：人民币元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|贷款银行|质押物/抵押物|借款余额|合同编号|抵押期限||
|||||起始日|到期日|
|国家开发银行宁夏区分行|贺兰山风电场三期扩建工程建成后100％电费收费权|91,000,000.00|6400100202005020111|2005/12/27|2020/12/27|
||贺兰山风电场宁夏发电集团六期49.5 兆瓦工程的电费收费权及其项下全部收益|240,000,000.00|6410201201100000073|2012/10/12|2027/10/11|
|合计||331,000,000.00||||

（2）担保事项
金额单位：人民币万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|被担保方名称|合同号|担保金额|担保期限||
||||起始日|到期日|
|中铝宁夏能源集团有限公司|6400100202005010110|22,800,000.00|2005/12/27|2020/12/27|

六、评估基准日的期后事项说明及对评估结论的影响
本评估结果是对 2013年 5月 31日这一评估基准日企业资产价值的客观公允反映，该公司对这一基准日以后的企业资产价值发生的重大变化不负任何责任。
发生评估基准日期后重大事项时，不能直接使用本评估结论。
在评估基准日期后，且评估结果有效期内，若资产数量、价格标准发生变化并对资产评估结果产生明显影响时，委托方应及时聘请评估机构重新确定评估值；
若资产价格的调整方法简单、易于操作时，可由委托方在资产实际作价时进行相应调整。
评估基准日后，若资产数量及作价标准发生变化，对评估结论造成影响时，不能直接使用本评估结论，须对评估结论进行调整或重新评估。
七、评估结论的效力、使用范围及有效期
北京天健兴业资产评估有限公司
中铝宁夏能源集团有限责任公司贺兰山风力发电厂评估说明 第85页
1．本评估结论系评估专业人员依据国家有关规定出具的意见，具有法律规定的效力；
2．本评估说明仅供资产评估主管机关、公司主管部门审查资产评估报告书和检查评估机构工作之用，非为法律、行政法规规定，材料的全部或部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸于公开媒体；
3．评估结论的有效使用期限为自2013年5月31日起至2014年5月30日止，超过一年，需重新进行资产评估。
北京天健兴业资产评估有限公司