债券简称：12瑞泽债 债券代码：112189海南瑞泽新型建材股份有限公司
（注册地址：海南省三亚市崖城镇创意产业园区
中央大道 9号）
2012年公司债券受托管理事务报告
（2015年度）
受托管理人
广州市天河区天河北路 183-187号大都会广场 43楼（4301-4316房）二〇一六年四月
重要声明
广发证券股份有限公司（“广发证券”）编制本报告的内容及信息均来源于海南瑞泽新型建材股份有限公司（简称“发行人”、“公司”、“海南瑞泽”）对外公布的《海南瑞泽新型建材股份有限公司2015年年度报告》等相关公开信息披露文件以及第三方中介机构出具的专业意见。广发证券对报告中所包含的相关引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信息的真实性、准确性和完整性做出任何保证或承担任何责任。
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第一章本期公司债券概况
一、核准文件和核准规模：经中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）《关于核准海南瑞泽新型建材股份有限公司公开发行公司债券的批复》（证监许可[2013]804号）核准，海南瑞泽获准发行不超过人民币2.8亿元的公司债券。
二、债券名称：海南瑞泽新型建材股份有限公司2012年公司债券
三、债券简称：12瑞泽债；债券代码：112189
四、发行主体：海南瑞泽新型建材股份有限公司
五、发行规模：人民币2.8亿元
六、票面金额和发行价格：本期公司债券面值 100元，按面值发行。
七、债券期限：本期公司债券期限为 5年（附第三年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权）
八、债券形式：实名制记账式公司债券
九、债券利率：本期公司债券票面利率为7.00%
十、还本付息的期限和方式：本期公司债券按年付息、到期一次还本。即，利息每年支付一次，最后一期利息随本金一起支付，不计复利，逾期不另计利息。
十一、赎回条款/回售条款：本期公司债券设置投资者回售选择权条款
十二、担保人及担保方式：本期公司债券由广东省融资再担保有限公司提供无条件的不可撤销的连带责任保证
十三、发行时信用级别：经鹏元资信评估有限公司（简称“鹏元资信”）评定，发行人主体信用等级为AA-，本期公司债券的信用等级为AA+。
十四、跟踪评级结果：根据鹏元资信出具的2015年跟踪信用评级报告，发行人主体长期信用等级维持为AA-，本期公司债券的信用等级维持为AA+。
十五、债券受托管理人：广发证券股份有限公司
第二章发行人 2015年度经营和财务状况
一、发行人基本情况
截至本报告签署之日，海南瑞泽的基本情况如下：
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|中文名称：|海南瑞泽新型建材股份有限公司|||
|英文全称：|Hainan RuiZe New Building Material Co., Ltd.|||
|注册资本：|人民币324,458,886元|||
|法定代表人：|张海林|||
|成立日期：|2002年4月27日（2008年8月28日整体变更为股份有限公司）|||
|上市时间：|2011年7月7日|证券简称及代码：|海南瑞泽 002596|
|注册地：|海南省三亚市崖城镇创意产业园区中央大道9号|||
|邮政编码：|572025|||
|经营范围：|商品混凝土生产与销售；混凝土制品生产与销售；建筑材料销售；水泥生产与销售，交通运输（仅限分支机构经营）；园林建设、园林绿化设计、施工、给排水管管道安装、室内装修、市政工程施工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）|||
|主营业务：|商品混凝土、新型墙体材料、水泥的生产和销售、园林绿化业务。|||
|电话：|0898-88710266|传真：|0898-88710266|
|网址：|www.hnruize.com|电子邮箱：|RZXC_@hotmail.com|

公司实际控制人为张海林、冯活灵和张艺林。截至本报告签署之日，张海林、冯活灵和张艺林合计持有公司股份11,139万股，占公司总股本的34.33%。
张海林先生：1968年出生，中国籍，无境外永久居留权，身份证号：440106196805******，本科学历，现任公司董事长。张海林先生 1990年毕业于华南农业大学园林专业，1990年至1992年任职于广州市绿化公司，1993年以来，先后创立了三亚大兴实业有限公司（现更名为三亚大兴集团有限公司）等企业， 2002年创立公司前身三亚瑞泽。张海林先生系海南省第五届政协委员、三亚市
第五届、第六届政协常委、海南省企业家协会副会长、海南省民营企业家协会副
会长、三亚市企业家协会执行会长、三亚市总商会（工商联）副会长、三亚首届
十大杰出青年企业家、海南省第七届优秀企业家。
冯活灵先生：1958年出生，中国籍，无境外永久居留权，身份证号：440723195812******，高中学历。冯活灵先生 1976年毕业于恩平县牛江中学， 1979年赴华南师范大学学习电器修理，先后从事水电工程工作和经营进出口贸易业务并创办实业，2002年4月与张海林、张艺林一起创立公司前身三亚瑞泽，2002年4月至2008年7月任三亚瑞泽监事。冯活灵先生现任光明集团有限公司董事长，并先后担任广东省江门市政协第八届至第十二届委员。
张艺林先生：1971年出生，中国籍，无境外永久居留权，身份证号：440104197109******，大专学历。现任公司董事、总经理。张艺林先生 1995年毕业于海南大学园林工程专业，1993年以来，先后创立了三亚大兴实业有限公司（现更名为三亚大兴集团有限公司）等企业，2002年创立公司前身三亚瑞泽。
张艺林先生系海南省节能减排协会第一届理事会副会长、海南省工业经济联合会第三届理事会副会长、三亚市民营企业家协会副会长、海南省质量协会第五届理事会副会长、海南省诚实守信道德模范、第六届海南省优秀企业家。
二、发行人2015年度经营情况
2015年，公司实现营业收入177,528.57万元，比上年同期增长20.11%；营业成本144,157.93万元，比上年同期增长18.96%；实现归属于上市公司股东净利润7,896.39万元，比上年同期增长90.32%。
公司主营业务主要包括商品混凝土和新型墙体材料业务、水泥业务、园林绿化业务。
1、商品混凝土、新型墙体材料业务。2015年度，全国固定资产、房地产投资延续低迷态势，商品混凝土及墙体材料需求严重不足，此外行业散乱、门槛低、层次低导致的恶性竞争不断加剧，加之，2015年度受银行信贷政策、房地产行业资金面严重趋紧影响，公司在销售收入增长和应收账款增长之间寻求平衡，使得公司商品混凝土及墙体材料业务面临较大压力。2015年，公司商品混凝土及墙体材料业务实现营业收入88,853.35万元、净利润1,719.64万元。
2、水泥业务。公司全资子公司金岗水泥主要从事水泥的生产和销售业务，主营产品包括散装PO42.5R水泥和袋装PC32.5R水泥（占比较小）两种产品。主
要应用于建筑、房地产、能源及交通等固定资产投资规模较大的行业。2015年广东省水泥价格跌幅较大，受价格下跌过多因素的影响，金岗水泥在产销量变化不大的情况下，2015年度实现营业收入30,646.56万元、净利润2,636.00万元。
3、园林绿化业务。2015年度公司以发行股份购买资产的方式并购大兴园林，大兴园林主要从事园林工程施工、园林景观设计、绿化养护及苗木种植等业务，主要为星级酒店、房地产、旅游项目和市政绿化项目等提供园林的综合服务。2015年，大兴园林通过强化市场开拓、严细内部管理，使得业务快速增长，全年实现营业收入52,504.56万元、净利润4,147.73万元。
三、发行人2015年度财务情况
海南瑞泽2015年财务报告业经根据立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并由立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了标准无保留意见的《审计报告》（信会师报字[2016]第310276号）。根据公司经审计的2015年财务报告：
1、合并资产负债表主要数据（单位：元）
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|项目|2015年|2014年|同比变动|
|资产总计|3,169,362,485.70|2,744,347,621.37|15.49%|
|负债总计|1,071,046,805.46|1,070,715,234.00|0.03%|
|少数股东权益|35,075,243.27|26,729,566.54|31.22%|
|归属于母公司所有者权益合计|2,063,240,436.97|1,646,902,820.83|25.28%|

2、合并利润表主要数据（单位：元）
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|项目|2015年|2014年|同比变动|
|营业收入|1,775,285,689.83|1,478,097,039.95|20.11%|
|营业利润|99,234,906.33|62,054,984.36|59.91%|
|利润总额|109,626,114.61|63,894,028.32|71.57%|
|归属于母公司所有者的净利润|78,963,867.32|41,489,966.86|90.32%|

3、合并现金流量表主要数据（单位：元）
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|项目|2015年|2014年|同比变动|
|经营活动产生的现金流量净额|-23,103,395.47|-47,719,205.68|51.58%|

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|投资活动产生的现金流量净额|-111,779,107.86|-67,744,959.95|-65.00%|
|筹资活动产生的现金流量净额|259,007,662.08|-11,968,399.07|2,264.10%|
|现金及现金等价物净增加额|124,125,158.75|-127,432,564.70|197.40%|

四、发行人2015年度利润分配方案
经海南瑞泽第三届董事会第二十次会议审议，公司拟以2015年12月31日总股本324,458,886股为基数，按每10股派发现金股利人民币0.3元（含税），共计派发人民币9,733,766.58元。截至本报告出具之日，上述利润分配方案尚待海南瑞泽股东大会审议。
第三章发行人募集资金使用情况
一、本期公司债券募集资金及其用途
本期公司债券发行总额为28,000万元，扣除发行费用之后的募集资金净额27,440万元存入公司开立的募集资金专用账户。2013年9月30日，公司与中国工商银行股份有限公司三亚分行和广发证券签署了《募集资金三方监管协议》，共同对该账户进行管理。根据《海南瑞泽新型建材股份有限公司公开发行公司债券募集说明书》，本期公司债券募集资金的用途为：“在扣除发行费用后的净额拟用于偿还公司债务，优化公司债务结构、补充流动资金。”。
二、本期公司债券募集资金的实际使用情况
发行人严格按照公司债券募集说明书中的约定使用募集资金，未出现变更募集资金使用项目的情况。截至2015年12月31日，募集资金具体使用情况如下：
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|项目|金额（万元）|
|实际募集资金净额（扣除发行费用后）|27,440.00|
|减：已使用金额|27,525.22|
|其中：2013年偿还公司银行贷款|5,300.00|
|2013年补充流动资金|14,250.00|
|2014年补充流动资金|7,500.00|
|2015年1-5月补充流动资金|475.22|
|加：募集资金利息收入减手续费的净额|85.22|
|其中：利息收入|85.48|
|募集资金实际余额|0|

第四章本期公司债券担保人资信情况
广东省融资再担保有限公司为本期公司债券的本息兑付提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。保证范围包括本期2.8亿元公司债券的本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用及其他应支付的费用。
一、保证人的基本情况
（一）基本情况介绍
公司名称：广东省融资再担保有限公司
注册资本：50.1亿元
法定代表人：刘祖前
注册地址：广州市越秀区东风中路481号粤财大厦12楼
成立时间：2009年2月17日
公司类型：有限责任公司（法人独资）
经营范围：按照国家法律法规要求，从事各类信用担保业务、项目投资、资本运作、资产管理、融资咨询、财务顾问及与信用担保有关的中介服务。
广东省融资再担保有限公司（原名“广东省中小企业信用再担保有限公司”）是根据广东省人民政府十一届 18次常务会议纪要和广东省人民政府《关于促进中小企业平稳健康发展的意见》（粤府[2008]104号）文件，由广东粤财投资控股有限公司代表广东省人民政府出资成立的省级担保机构。
广东粤财投资控股有限公司持有广东省融资再担保有限公司100%股份。广东粤财投资控股有限公司为有限责任公司（国有独资），广东省人民政府持有其100%股份。因此，广东省融资再担保有限公司的控股股东为广东粤财投资控股有限公司，实际控制人为广东省人民政府。
广东省融资再担保有限公司主要从事国家法律法规允许的担保及再担保业务、投资及资本运作以及与信用担保有关的中介服务、企业财务顾问、咨询服务等。广东省融资再担保有限公司现持有广东省人民政府金融工作办公室颁发的《中华人民共和国融资性担保机构经营许可证》，业务范围包括开展再担保业务、办理债券发行担保业务等。
（二）担保人主要财务指标
根据广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）出具的广会审字[2016]G15041680089号标准无保留意见的《2015年度审计报告》，广东省融资再担保有限公司2015年主要财务数据及指标如下：
单位：元
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|项目|合并报表|母公司报表|
||2015年12月31日|2015年12月31日|
|资产总计|6,322,915,558.03|6,321,139,212.50|
|负债总计|927,804,589.08|927,348,176.50|
|所有者权益合计|5,395,110,968.95|5,393,791,036.00|
|归属于母公司所有者权益合计|5,395,110,968.95|5,393,791,036.00|
|项目|2015年度|2015年度|
|营业收入|481,704,906.65|80,925,688.69|
|担保业务收入|156,887,433.01|156,887,433.01|
|营业利润|259,365,648.10|258,659,108.11|
|净利润|213,164,435.94|212,634,530.95|
|归属于母公司所有者的净利润|213,164,435.94|212,634,530.95|
|经营活动产生的现金流量净额|10,086,966.44|10,095,855.08|
|项目|2015年12月31日|2015年12月31日|
|资产负债率|14.67%|14.67%|
|流动比率（倍）|9.83|9.83|
|速动比率（倍）|9.83|9.83|
|项目|2015年度|2015年度|
|净资产收益率|3.95%|3.94%|

注：（1）资产负债率＝总负债/总资产
（2）流动比率＝流动资产/流动负债
（3）速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债
（4）净资产收益率（全面摊薄）＝归属于母公司所有者净利润/期末净资产（不含
少数股东权益）
（三）资信状况
广东省融资再担保有限公司自 2009年成立以来，在与客户发生业务往来时均遵守合同约定，未出现过重大违约现象。
（四）累计对外担保金额
截至2015年12月31日，广东省融资再担保有限公司在保余额为436.76亿元。
（五）累计担保余额占其净资产的比例
截至2015年12月31日，广东省融资再担保有限公司在保余额为436.76亿元，占其 2015年 12月 31日合并报表净资产（不含少数股东权益）的比例为802.48%。
（六）偿债能力分析
截至 2015年 12月 31日，广东省融资再担保有限公司货币资金占资产总额（母公司）的比例为22.58%，货币资金较为充足。截至 2015年12月31日，广东省融资再担保有限公司流动比率、速动比率及资产负债率（母公司）分别为9.83、9.83和14.67%，反映出其短期和长期偿债能力较强。综上分析，广东省融资再担保有限公司整体偿债能力较强，能为发行人的债务偿付提供有效的保障。
广东省融资再担保有限公司主要收入来源为担保费收入和投资收益，2015年母公司担保费收入为15,688.74万元，投资收益为22,220.23万元，分别占母公司营业收入的比例为32.62%、46.20%。从收入构成来看，公司有稳定的收益水平和现金流。
第五章债券持有人会议召开情况
截至本报告出具之日，发行人未发生需召开债券持有人会议的事项，未召开债券持有人会议。
第六章本期公司债券本息偿还情况
本期公司债券于2013年9月18日起息。公司已于2015年9月18日按时、足额支付了2014年9月18日至2015年9月17日期间的利息。
第七章本期公司债券跟踪评级情况
本期公司债券的信用评级机构鹏元资信于2015年5月出具了《海南瑞泽新型建材股份有限公司2012年公司债券2015年跟踪信用评级报告》。该报告的主要内容如下：
正面：
1、跟踪期内，公司实施非公开增发，资本实力有所增强。跟踪期内公司合计非公开发行53,678,972股股份。截至2015年3月31日股本增至 268,078,972股，较2013年末增长25.04%，资本实力有所增强。
2、公司通过并购等方式延伸产业链，有望提升公司收入规模和盈利水平。
跟踪期内，公司非公开发行股份并购金岗水泥，2014-2016年金岗水泥原股东承诺金岗水泥实现的净利润分别不低于4,000万元、5,000万元和6,000万元，如承诺期内未实现承诺盈利，金岗水泥原股东需以现金形式支付补偿，2014年金岗水泥已完成原股东承诺的盈利目标，并购金岗水泥有望带动公司收入及利润的增长。
3、第三方担保仍可有效提升本期债券的安全性。担保方广东再担保资本实力进一步充实，且业务发展良好，其提供的全额无条件不可承销连带责任保证担保仍可有效提升本期债券的信用水平。
关注：
1、海南省房地产市场需求低迷，房地产市场投资存在下行压力，商品混凝土市场存在需求下滑的可能性。2014年海南省商品房销售面积和销售额分别同比下滑15.72%和9.44%，市场需求低迷使得 2014年、2015年1-2月房屋新开工面积分别同比减少8.75%和37.2%，房地产市场投资存在下行压力，商品混凝土市场存在需求下滑的可能性。
2、投资及并购能否实现预期收益存在不确定性。公司在毕节市场属于新进入者，毕节生产基地项目建成后能否顺利开拓当地市场，实现预期收益存在不确定性；同时金岗水泥在业绩承诺期内能否实现承诺业绩及度过业绩承诺期后能否保持其经营收入及利润的稳定性尚有待观察。
3、应收账款持续增加，且规模较大。2014年末，公司应收账款为 76,450.23万元，剔除合并金岗水泥的影响，公司应收账款同比增加5.89%，应收账款的持续增加，影响公司资产运营效率，存在到期无法收回的坏账风险。
4、资金压力较大。截至2014年底，公司在建项目计划总投资 13,769.96万元，已完成投资6,170.18万元，2015年仍需投入7,599.78万元，另外公司 2015年还需偿还债务本息合计20,609万元，随着公司在建项目的继续投资、债务的偿还及项目开始运营后所需配套资金的投入，可能会加大公司的资金压力。
评级结论：
本期债券信用等级维持为AA+，发行主体长期信用等级维持为AA-，评级展望维持为稳定。
第八章负责处理与本次公司债券相关事务专人的变动情况
发行人指定的负责处理与本次公司债券相关事务专人为冯益贵，2015年度上述人员未发生变动情况。
第九章其他情况
一、对外担保情况
截至2015年12月31日，发行人不存在对外担保情况。
二、涉及的未决诉讼或仲裁事项
2015年度，公司全年新诉讼案件59起，诉讼缘由均为：部分购买公司产品的企业违反双方签订的销售合同，超过约定的付款期限拖欠公司货款。公司及公司控股子公司、受托管理公司均作为原告方，向拖欠货款的需方企业提起追收货款的诉讼。
截止报告期末，取得判决书的案件23起，取得调解裁定书的案件33起，正在诉讼过程中的案件3起。
除上述诉讼外，发行人不存在对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的未决诉讼或仲裁事项。
三、相关当事人
2015年度，本期公司债券的受托管理人和资信评级机构均未发生变动。
（本页无正文，专用于广发证券股份有限公司关于《海南瑞泽新型建材股份有限公司2012年公司债券受托管理事务报告（2015年度）》之盖章页）
广发证券股份有限公司2016年4月11日