深圳顺络电子股份有限公司拟收购
东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股权所涉及的东莞信柏结构陶瓷股份有限公司
股东全部权益评估项目
资产评估报告
中水致远评报字[2017]第 090003号
中中水水致致远远资资产产评评估估有有限限公公司司
二二ＯＯ一一七七年年三三月月十十七七日日
目 录
资产评估师声明 .................................................................................................................- 2 -
摘要 ...................................................................................................................................- 3 -
正文 ...................................................................................................................................- 5 -
一、委托方、被评估单位和委托方以外的其他评估报告使用者 ..........................- 5 -
二、评估目的 .................................................................................................................... - 11 -
三、评估对象和评估范围 .............................................................................................. - 12 -
四、价值类型及定义 ....................................................................................................... - 17 -
五、评估基准日 ............................................................................................................... - 17 -
六、评估依据 .................................................................................................................... - 17 -
七、评估方法 .................................................................................................................... - 20 -
八、资产基础法中各类资产和负债的具体评估方法应用 ..................................... - 21 -
九、收益法的具体评估方法应用 ................................................................................. - 27 -
十、评估程序实施过程和情况 ..................................................................................... - 30 -
十一、评估假设 ............................................................................................................... - 31 -
十二、评估结论 ............................................................................................................... - 33 -
十三、特别事项说明 ....................................................................................................... - 35 -
十四、评估报告使用限制 .............................................................................................. - 36 -
十五、评估报告日 ........................................................................................................... - 37 -
资产评估报告附件 ........................................................................................................... - 39 -
中水致远资产评估有限公司 - 1 -
资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循了相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，正确理解和恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在任何偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了核对，并对已经发现的问题进行了如实披露，但本报告
不能作为权属证明文件。
五、本报告评估结论系本评估机构和评估专业人员遵守国家有关法律、法规和资产评估准则，对评估对象在评估基准日市场价值进行分析、估算并发表的专业估值意见；但本报告的评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的影响，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限制条件及特别事项说明等对评估结论的影响。
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深圳顺络电子股份有限公司拟收购
东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股权所涉及的
东莞信柏结构陶瓷股份有限公司
股东全部权益评估项目
资产评估报告
中水致远评报字[2017]第090003号
摘要
深圳顺络电子股份有限公司拟收购东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股权，需对涉及的东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股东全部权益进行评估。中水致远资产评估有限公司接受深圳顺络电子股份有限公司的委托，对上述经济行为所涉及的东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。现将本资产评估报告的主要内容摘要如下：
一、评估目的：深圳顺络电子股份有限公司拟收购东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股权，中水致远资产评估有限公司接受深圳顺络电子股份有限公司的委托，对上述经济行为所涉及的东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股东全部权益进行了评估，作为该经济行为的价值参考。截至评估报告出具日，本次经济行为已经深圳顺络电子股份有限公司批准推进。
二、评估对象和范围：评估对象为东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股东全部权益。评估范围为东莞信柏结构陶瓷股份有限公司于评估基准日经审计后的全部资产和负债。于评估基准日 2016年 12月 31日经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所审计后企业的资产总额账面值 14,224.68万元，负债总额账面值为 4,027.58万元，股东全部权益账面值为10,197.11万元。
三、价值类型及其定义：本报告评估结论的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
四、评估基准日：2016年12月31日。
五、评估方法：评估方法采用收益法和资产基础法。
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六、评估结论：
经评估，于评估基准日 2016年 12月 31日，东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股东全部权益价值为 52,797.00万元人民币，金额大写：人民币伍亿贰仟柒佰玖拾柒万元整。
七、评估报告使用有效期：根据有关规定，本报告结论有效使用期为一年，即自2016年12月31日至2017年12月30日期间有效。
八、在使用本评估结论时，提请报告使用者关注评估报告正文所披露的特别事项，并在利用本报告自行决策时给予充分考虑。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当阅读评估报告正文。
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深圳顺络电子股份有限公司拟收购
东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股权所涉及的
东莞信柏结构陶瓷股份有限公司
股东全部权益评估项目
资产评估报告
中水致远评报字[2017]第090003号
正文
深圳顺络电子股份有限公司：
中水致远资产评估有限公司接受深圳顺络电子股份有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用收益法和资产基础法评估方法，按照必要的评估程序，对深圳顺络电子股份有限公司拟收购东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股权之经济行为所涉及的东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股东全部权益在2016年12月31日的市场价值进行了评估。
现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位和委托方以外的其他评估报告使用者
（一）委托方概况
公司名称：深圳顺络电子股份有限公司（以下或简称“顺络电子”）
住所：深圳市宝安区观澜街道大富苑工业区顺络观澜工业园
注册资本：75547.4814万元人民币
公司类型：股份有限公司(台港澳与境内合资、上市)
股票交易代码：002138
法定代表人：袁金钰
成立日期：2000年09月08日
经营期限：自2000年09月08日起至 2055年09月21日止
经营范围：研发、设计、生产、销售新型电子元器件；提供技术方案设计和技术转让、咨询服务，销售自产产品。
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股东及持股比例：
截至 2016年9月30日，顺络电子前十大流通股东及持股比例如下：
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|序号|机构或基金名称|持有数量(万股)|占流通股比例(%)|股份类型|
|1|金倡投资有限公司|8872|13.18|流通A股|
|2|深圳市恒顺通电子科技开发有限公司|6552|9.74|流通A股|
|3|袁金钰|2158.23|3.21|流通A股|
|4|中国工商银行股份有限公司-汇添富民营活力混合型证券投资基金|1749.97|2.6|流通A股|
|5|全国社保基金四零六组合|1431.47|2.13|流通A股|
|6|中国国际金融股份有限公司|1378.19|2.05|流通A股|
|7|全国社保基金六零一组合|1039.99|1.55|流通A股|
|8|上海浦东发展银行股份有限公司-嘉实优质企业股票型开放式证券投资基金|1009.11|1.5|流通A股|
|9|交通银行股份有限公司-国泰金鹰增长混合型证券投资基金|734.1|1.09|流通A股|
|10|中国工商银行-广发策略优选混合型证券投资基金|635.16|0.94|流通A股|

（二）被评估单位概况
1、企业基本情况
企业名称：东莞信柏结构陶瓷股份有限公司（以下或简称：信柏陶瓷）
统一社会信用代码：91441900666506040U
住 所：东莞市塘厦镇石潭埔塘清西路28号
注册资本：6080.00万元人民币
公司类型：股份有限公司(非上市、自然人投资或控股)
法定代表人：陈暖辉
成立日期：2007年9月13日
营业期限：2007年9月13日至2061年10月08日
经营范围：研发、生产和销售高性能陶瓷材料及制品、结构陶瓷、耐火材料、磨料磨具、石英坩埚。
（三）被评估单位基准日股东及股权结构
截至 2016年12月31日，信柏陶瓷股东及持股比例如下：
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|序号|股东|认缴出资额（万元）|实缴出资额（万元）|股权比例（%）|
|1|陈暖辉|3,500.00|3,500.00|57.56%|
|2|深圳顺络电子股份有限公司|1,500.00|1,500.00|24.67%|

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|序号|股东|认缴出资额（万元）|实缴出资额（万元）|股权比例（%）|
|3|深圳顺明投资有限公司|650.00|650.00|10.69%|
|4|深圳顺恒投资有限公司|150.00|150.00|2.47%|
|5|TOKYO WELD CO.,LTD|280.00|280.00|4.61%|
|合计||6,080.00|6,080.00|100.00|

（四）被评估单位历史沿革
1.公司设立
信柏陶瓷的前身为东莞南玻陶瓷科技有限公司，系经中国南玻集团股份有限公司一人出资于2007年9月13日设立，初始注册资本为人民币5,000.00万元，出资形式为货币出资。该出资业经东莞市华联会计师事务所出具编号为华联验字[2007]E186号《验资报告》验证。
公司设立时，出资各方出资金额及持股比例如下：
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|序号|股东|出资额（万元）|持股比例（%）|
|1|中国南玻集团股份有限公司|5,000.00|100.00|
|合计||5,000.00|100.00|

 2.第一次股权转让
2010年 12月 31日，经信柏陶瓷股东会通过决议，中国南玻集团股份有限公司将其持有信柏陶瓷100%的股权以人民币64,118,343.76元转让给自然人杨柏桓。
股权变更后，出资方出资金额及持股比例如下：
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|-|-|-|-|
|序号|股东|出资额（万元）|持股比例（%）|
|1|杨柏桓|5,000.00|100.00|
|合计||5,000.00|100.00|

 3.第二次股权转让
2011年6月30日，杨柏桓与华锋发展有限公司、金锐投资有限公司签订中外合资经营章程，由杨柏桓分别向华锋发展有限公司、金锐投资有限公司转让其持有东莞南玻陶瓷科技有限公司16.5%与13.5%的股权，交易作价分别为人民币989.59万元、人民币809.67万元。
股权转让完成后，出资方出资金额及持股比例如下：
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|序号|股东|出资额（万元）|持股比例（%）|
|1|杨柏桓|3,500.00|70.00%|

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|序号|股东|出资额（万元）|持股比例（%）|
|2|华锋发展有限公司|825.00|16.50%|
|3|金锐投资有限公司|675.00|13.50%|
|合 计||5,000.00|100.00|

 4.第一次增资
2012年7月，公司增加注册资本人民币5,000.00万元至5,500.00万元，增加的注册资本由新股东认缴，其中深圳顺明投资有限公司认缴出资 400.00万元，深圳顺恒投资有限公司认缴出资 100.00万元，每份出资额作价 1.2元。上述增资于 2012年 7月 13日取得东莞市对外贸易经济合作局东外经贸资【2012】1019号《关于合资企业补充合同之一和补充章程之一的批复》，相关工商登记手续于 2012年9月完成。2012年 8月 27日，深圳鸿信联合会计师事务所（普通合伙）出具编号为深泓信会验字[2012]123号《验资报告》，对该笔新增注册资本及实收资本进行了审验确认。
增资完成后，出资方出资金额及持股比例如下：
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|序号|股东|出资额（万元）|持股比例（%）|
|1|杨柏桓|3,500.00|63.64%|
|2|华锋发展有限公司|825.00|15.00%|
|3|金锐投资有限公司|675.00|12.27%|
|4|深圳顺明投资有限公司|400.00|7.27%|
|5|深圳顺恒投资有限公司|100.00|1.82%|
|合 计||5,500.00|100.00|

 5.第二次增资
根据公司 2012年 5月 8日补充章程之二，董事会决议在投资总额不变的基础上决定追加注册资本人民币280.00万元，由新增股东“TOKYO WELDCO.,LTD”全额认缴，每份出资额作价2.75元。2013年5月7日，东莞华利联合会计师事务所（普通合伙）出具编号为华利验字[2012]第0977号《验资报告》，对截止至 2013年1月23日该笔新增注册资本及实收资本情况进行了审验确认。
增资完成后,出资方出资金额及持股比例如下：
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|序号|股东|出资额（万元）|持股比例（%）|
|1|杨柏桓|3,500.00|60.55%|

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|序号|股东|出资额（万元）|持股比例（%）|
|2|华锋发展有限公司|825.00|14.27%|
|3|金锐投资有限公司|675.00|11.68%|
|4|深圳顺明投资有限公司|400.00|6.92%|
|5|深圳顺恒投资有限公司|100.00|1.73%|
|6|TOKYO WELD CO.,LTD|280.00|4.84%|
|合 计||5,780.00|100.00|

 6.第三次股权转让
2013年 8月，华锋发展有限公司、金锐投资有限公司分别与深圳顺络电子股份有限公司签订股权转让协议，将其持有公司的14.27%、11.68%股权以人民币 1,197.41万元、979.70万元转让给深圳顺络电子股份有限公司。
股权转让完成后，出资方出资金额及持股比例如下：
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|-|-|-|-|
|序号|股东|出资额（万元）|持股比例（%）|
|1|杨柏桓|3,500.00|60.55%|
|2|深圳顺络电子股份有限公司|1,500.00|25.95%|
|3|深圳顺明投资有限公司|400.00|6.92%|
|4|深圳顺恒投资有限公司|100.00|1.73%|
|5|TOKYO WELD CO.,LTD|280.00|4.84%|
|合计||5,780.00|100.00|

 7.公司名称变更
2014年 1月 8日，公司召开董事会，决议公司名称变更事宜。2014年 2月，东莞南玻陶瓷科技有限公司名称变更为东莞信柏结构陶瓷有限公司。
8.第四次股权转让
2014年 12月，杨柏桓将其持有公司60.55%的股权（共计 3,500.00万元人民币）作价人民币4,200.00万元转让给新股东陈暖辉。
股权转让完成后，出资方出资金额及持股比例如下：
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|序号|股东|认缴出资额（万元）|持股比例（%）|
|1|陈暖辉|3,500.00|60.55%|
|2|深圳顺络电子股份有限公司|1,500.00|25.95%|

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|-|-|-|-|
|序号|股东|认缴出资额（万元）|持股比例（%）|
|3|深圳顺明投资有限公司|400.00|6.92%|
|4|深圳顺恒投资有限公司|100.00|1.73%|
|5|TOKYO WELD CO.,LTD|280.00|4.84%|
|合计||5,780.00|100.00|

 9.整体变更股份公司
2015年 6月 8日，经公司股东会决议通过，同意将公司类型变更为股份有限公司。以审计后的净资产值按1：0.85的比例折股，折合为 5,780.00万股，注册资本为 5,780.00万元。公司名称变更为东莞信柏结构陶瓷股份有限公司，并于 2015年 11月11日获领股份公司营业执照。
10.第三次增资
2016年 6月 1日，经股东会决议通过，增加注册资本人民币 300.00万元，总股本变至6,080万股，由深圳顺明投资有限公司以1元/股价格认缴250万股，由深圳顺恒投资有限公司以1元/股的价格认缴50万股。增资完成后，出资方出资金额及持股比例如下：
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|序号|股东|出资额（万元）|持股比例（%）|
|1|陈暖辉|3,500.00|57.56%|
|2|深圳顺络电子股份有限公司|1,500.00|24.67%|
|3|深圳顺明投资有限公司|650.00|10.69%|
|4|深圳顺恒投资有限公司|150.00|2.47%|
|5|TOKYO WELD CO.,LTD|280.00|4.61%|
|合计||6,080.00|100.00|

截止评估基准日，上述股权结构未变更。
（五）被评估单位截止评估基准日和前三年主要经营状况
1、主要经营业务
信柏陶瓷是一家研发、设计、生产、销售新型电子元器件；提供技术方案设计和技术转让、咨询服务，销售自产产品的高新技术企业。
2、主要经营状况
根据经审计后的财务报表，截止评估基准日，信柏陶瓷资产总额账面值
14,224.68万元，负债总额账面值为 4,027.58万元，净资产账面值为 10,197.11万元。
2016年度实现营业收入17,265.70万元，净利润3,484.95万元。
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评估基准日及历史两年的财务状况和经营业绩概况表
金额单位：人民币万元
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|项 目|2016年12月31日|2015年12月31日|2014年12月31日|
|总资产|14,224.68|10,718.53|10,577.07|
|负债|4,027.58|4,006.37|3,771.53|
|净资产|10,197.11|6,712.16|6,805.54|
|项 目|2016年度|2015年度|2014年度|
|营业收入|17,265.70|9,493.13|7,007.49|
|营业利润|3,917.83|-221.72|7.33|
|利润总额|3,922.27|-94.64|-113.07|
|净利润|3,484.95|-93.38|-249.40|

其中，2014、2015、2016年度财务报表均经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所审计，并分别出具编号为“瑞华深圳审字[2015]48280004号”、“瑞华深圳审字[2016]48280004号”、“瑞华深圳审字[2017]48280004号”无保留意见的审计报告。
（六）委托方、业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告的使用者为委托方、被评估单位及相关证券监管机构。
除国家法律法规另有规定外，任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
（七）委托方与被评估单位之间的关系
委托方拟收购被评估单位股权，截止评估基准日，委托方持有被评估单位24.67%的股权。
二、评估目的
深圳顺络电子股份有限公司拟收购东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股权，中水致远资产评估有限公司接受深圳顺络电子股份有限公司的委托，对上述经济行为所涉及东莞信柏结构陶瓷股份有限公司的股东全部权益的市场价值进行了评估，作为该经济行为的价值参考。截至评估报告出具日，本次经济行为已经深圳顺络电子股份有限公司批准推进。
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三、评估对象和评估范围
（一）评估对象
本项目评估对象为东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股东全部权益。
（二）资产基础法评估范围内资产和负债基本情况
本项目评估范围为审计后的东莞信柏结构陶瓷股份有限公司于评估基准日的全部资产和负债。于评估基准日 2016年 12月 31日经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所审计后企业的资产总额账面值 10,191.11万元。2016年度实现营业收入 17,265.70万元，净利润3,484.95万元。
评估范围内的资产包括流动资产和非流动资产，其中流动资产包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产；非流动资产包括长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、递延所得税资产、其他非流动资产。
评估范围内的负债全部为流动负债，包括应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款。
以上委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
（三）评估范围内主要资产的法律权属状况、经济状况和物理状况
1、货币资金账面价值1,277.38万元，包括现金、银行存款。
2、应收票据账面价值456.67万元，主要为收到的银行承兑汇票。
3、应收账款账面净额3,465.83万元，主要为企业应收的货款。
4、预付账款账面价值265.16万元，主要为预付的采购货款等。
5、其他应收款账面净额332.09万元，核算的内容为员工备用金、项目代垫款、履约保函借款等。
6、存货账面价值2,408.57万元，包括材料采购、在途物资、原材料、委托加工物资、在产品、产成品和包装物及低值易耗品。材料采购、在途物资、原材料主要为镐粉、纤维素、氧化铌、TPE原料、氧化锆粉、树脂金刚石砂轮、螺母、板簧、电镀砂轮、带丝电镀磨棒等生产用的主材和辅材；在产品主要为正在生产的陶瓷刀、刀坯、磨介、结构件、注塑件、磁芯等；产成品主要为成品套刀、结构件、磨介、磁芯、智能穿戴系列等；包装物及低值易耗品主要为PE胶袋、纸套、珍珠棉等。存货的特点是数量多、品种多，主要分布于东莞市塘厦镇石潭埔塘清西路28号厂区的存货库房内。
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7、固定资产账面净额合计3,668.52万元，主要包括机器设备、车辆和电子设备。
其中：车辆共计3辆（其中金杯小客车已报废），主要为叉车；机器设备共计690台，为企业生产所需的双面研磨机、抛光机、磨床、注塑机、雕刻机等，维护使用状态正常；电子设备共计139台（套），为企业为满足日常经营需要购置的计算机、打印机、空调等设备。申报的设备类实物资产分布在东莞市塘厦镇厂区及办公区内。
8、企业主要的在建工程是厂房零星装修、维护工程、未付完全款设备等。申报的设备类实物资产分布在东莞市塘厦镇石潭埔塘清西路28号厂区内。
9、信柏陶瓷本次评估申报的其他无形资产包括账面记录的和未记录的无形资产，为外购软件、专利、商标权，共计54项。具体情况如下：
1)账面记录的无形资产，为1项外购软件，入账原值13.21万元，账面价值11.01万元，主要为企业购买的ERP软件。
2)账面未记录的无形资产，共54项知识产权，具体包括已取得专利权证书的专权21项（其中发明专利5项、实用新型专利14项、外观设计专利2项）、尚未取得专利权证书但已进入受理、实际审查或公开阶段的专利权31项（其中发明专利30项、实用新型1项）、商标2项；专利权权利人均为信柏陶瓷，商标权登记权利人为深圳信柏结构陶瓷有限公司（以下简称“深圳信柏”），深圳信柏最初为信柏陶瓷的全资子公司，但该子公司已于2016年11月28日被整体转让出去，信柏陶瓷正在申请以上2项商标权权利人变更，目前尚未变更。
10、递延所得税资产账面价值33.36万元，为计提坏账准备等引起的递延所得税资产。
（四）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产类型、数量、法律权属状况信柏陶瓷本次评估申报的其他无形资产包括账面记录的和未记录的无形资产，为外购软件、专利权、商标权，共计54项。具体情况如下：
1、账面记录的无形资产，为1项外购软件，入账原值13.21万元，账面价值11.01万元，主要为企业购买的ERP软件。
2、账面未记录的无形资产，共54项知识产权，具体包括已取得专利权证书的专权 21项（其中发明专利 5项、实用新型专利 14项、外观设计专利 2项）、尚未取得专利权证书但已进入受理、实际审查或公开阶段的专利权 31项（其中发明专利 30项、实用新型1项）、商标2项；专利权权利人均为信柏陶瓷，商标权登记权利人为
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深圳信柏结构陶瓷有限公司（以下简称“深圳信柏”），深圳信柏最初为信柏陶瓷的全资子公司，但该子公司已于 2016年 11月 28日被整体转让出去，信柏陶瓷正在申请以上2项商标权权利人变更，目前尚未变更。
账面未记录无形资产明细如下：
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|序号|内容或名称|专利类型|证书编号|状态|取得日期|技术类别|
|1|一种钇掺杂的AZO靶材及其制备方法|发明专利|ZL200910108040.7|已授权|2012/9/26|陶瓷新材料核心技术|
|2|刀具|实用新型|ZL201320288724.1|已授权|2013/12/11|陶瓷刀项目核心技术|
|3|陶瓷刀|外观设计|ZL201330183967.4|已授权|2014/1/8|陶瓷刀项目核心技术|
|4|陶瓷刀（A01）|外观设计|ZL201330321122.7|已授权|2014/1/8|陶瓷刀项目核心技术|
|5|氧化钇稳定氧化锆造粒粉的制备方法|发明专利|201410332229.5|已授权|2016/5/25|陶瓷新材料核心技术|
|6|陶瓷刀片开刃装置|实用新型|ZL201420426666.9|已授权|2014/11/26|陶瓷刀项目核心技术|
|7|陶瓷刀片开刃装置|发明专利|ZL201410370782.8|已授权|2016/12/1|陶瓷刀项目核心技术|
|8|开齿装置|实用新型|ZL201420461005.X|已授权|2014/12/24|陶瓷刀项目核心技术|
|9|开齿装置和开齿方法|发明专利|201410400114.5|已授权|2016/8/17|陶瓷刀项目核心技术|
|10|一种陶瓷制品自动成型装置|实用新型|ZL201420541636.2|已授权|2015/1/28|陶瓷刀项目核心技术|
|11|一种陶瓷制品自动成型装置|发明专利|201410482268.3|申请中|实际审查2015-02-04|陶瓷刀项目核心技术|
|12|陶瓷制品制备装置|实用新型|ZL201420546616.4|已授权|2015/1/7|氧化锆干压成型核心技术|
|13|陶瓷制品制备装置及陶瓷制品制备方法|发明专利|201410487506.X|已授权|2016/8/24|氧化锆干压成型核心技术|
|14|一种陶瓷螺纹加工刀具及陶瓷螺纹加工方法|发明专利|201410482270.0|申请中|实际审查2015-04-01|陶瓷加工核心技术|
|15|一种陶瓷螺纹加工刀具|实用新型|ZL201420542103.6|已授权|2015/3/11|陶瓷加工核心技术|
|16|一种陶瓷阀球加工装置|实用新型|ZL201420730301.5|已授权|2015/5/6|陶瓷加工核心技术|
|17|中心带孔的陶瓷阀球的加工方法及陶瓷球阀加工装置|发明专利|201410689646.5|申请中|实际审查2015-04-22|陶瓷加工核心技术|

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|序号|内容或名称|专利类型|证书编号|状态|取得日期|技术类别|
|18|一种陶瓷件加工抛光方法及陶瓷件抛光装置|发明专利|201410689762.7|申请中|实际审查2015-04-01|氧化锆手机背板制造核心技术|
|19|一种陶瓷件抛光装置|实用新型|ZL201420718841.1|已授权|2015/5/6|氧化锆手机背板制造核心技术|
|20|氧化锆陶瓷表面处理方法|发明专利|201510020130.6|申请中|实际审查2015-06-10|氧化锆手机背板制造核心技术|
|21|圆刀片加工装置|实用新型|ZL201520046804.5|已授权|2015/7/29|陶瓷刀项目核心技术|
|22|氧化锆中氯含量检测方法|发明专利|201510063197.8|受理|实际审查2015-07-01|陶瓷新材料核心技术|
|23|氧化锆超薄片抛光装置|实用新型|ZL201520369794.9|已授权|2015/9/30|陶瓷指纹片关键技术技术研究|
|24|氧化锆超薄片抛光装置以及抛光方法|发明专利|201510293653.8|受理|实际审查2015-09-23|陶瓷指纹片关键技术技术研究|
|25|陶瓷刀片检测装置|实用新型|ZL201520369792.X|已授权|2015/9/16|陶瓷刀项目核心技术|
|26|陶瓷刮胡刀及其制作方法|发明专利|201510617412.4|受理|实际审查2016-03-16|陶瓷刀项目核心技术|
|27|陶瓷刨刀刀头及其制作方法|发明专利|201510644548.4|申请中|实际审查2016-01-13|陶瓷加工核心技术|
|28|陶瓷刨刀刀头|实用新型|ZL201520775773.7|已授权|2016/1/27|陶瓷加工核心技术|
|29|陶瓷球阀|实用新型|201520820139.0|已授权|2016/3/2|陶瓷加工核心技术|
|30|氧化锆多孔陶瓷填料制备方法|发明专利|201510830822.7|受理|实际审查2016/05/11|氧化锆流延成型核心技术|
|31|氧化锆多孔陶瓷套管制备方法|发明专利|201510830664.5|受理|实际审查2016/03/23|氧化锆流延成型核心技术|
|32|氧化锆多孔陶瓷工艺品制备方法|发明专利|201510830582.0|受理|实际审查2016/03/23|氧化锆流延成型核心技术|
|33|氧化锆多孔陶瓷多孔板制备方法|发明专利|201510830584.X|受理|实际审查2016/03/23|氧化锆流延成型核心技术|
|34|基于凝胶注模工艺的氧化锆陶瓷刀具制备方法|发明专利|201510864248.7|受理|实际审查2016/05/18|氧化锆手机背板制造核心技术|
|35|基于凝胶注模工艺的氧化锆陶瓷工艺品制备方法|发明专利|201510864223.7|受理|实际审查2016/03/23|氧化锆手机背板制造核心技术|
|36|基于凝胶注模工艺的氧化锆陶瓷轴承制备方法|发明专利|201510864221.8|受理|实际审查2016/03/23|氧化锆手机背板制造核心技术|

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|序号|内容或名称|专利类型|证书编号|状态|取得日期|技术类别|
|37|二氧化锆球磨介质的制备方法|发明专利|201510869405.3|受理|实际审查2016/03/23|氧化锆干压成型核心技术|
|38|基于凝胶注模体系的二氧化锆球磨介质的制备方法|发明专利|201510869425.0|受理|实际审查2016/03/30|氧化锆干压成型核心技术|
|39|基于水基凝胶体系的二氧化锆球磨介质的制备方法|发明专利|201510870570.0|受理|实际审查2016/03/23|氧化锆干压成型核心技术|
|40|抗菌陶瓷刀的加工方法|发明专利|201510939984.4|受理|实际审查2016/05/18|陶瓷刀项目核心技术|
|41|氧化钇稳定的氧化锆粉体的制备方法|发明专利|201510946404.4|受理|实际审查2016/05/18|陶瓷新材料核心技术|
|42|氧化锆陶瓷造粒粉的制备方法|发明专利|201510940026.9|受理|实际审查2016/03/30|陶瓷新材料核心技术|
|43|陶瓷刀具的制备方法|发明专利|201510939983.X|受理|实际审查2016/05/18|陶瓷刀项目核心技术|
|44|氧化锆陶瓷制品的成型方法|发明专利|201510940021.6|受理|实际审查2016/05/11|氧化锆注塑成型核心技术|
|45|陶瓷表壳的制备方法|发明专利|201510939982.5|受理|实际审查2016-05-11|氧化锆注塑成型核心技术|
|46|手机外壳的制备方法|发明专利|201510940002.3|受理|实际审查2016/06/01|氧化锆流延成型核心技术|
|47|氧化锆陶瓷薄片制备方法|发明专利|201510981527.1|受理|实际审查2016/06/01|氧化锆流延成型核心技术|
|48|氧化锆陶瓷衬垫制备方法|发明专利|201510981501.7|受理|实际审查2016/05/04|氧化锆流延成型核心技术|
|49|氧化锆陶瓷基片制备方法|发明专利|201510981743.6|受理|实际审查2016/06/15|氧化锆流延成型核心技术|
|50|陶瓷指纹片预处理方法以及陶瓷指纹片的制备方法|发明专利|201610877004.7|受理|2016/9/30|陶瓷指纹片关键技术技术研究|
|51|陶瓷指纹片的预处理装置|实用新型|201621099461.X|受理|2016/9/30|陶瓷指纹片关键技术技术研究|
|52|陶瓷调节球阀|实用新型|ZL200720122306.X|已授权|2008/7/23|陶瓷加工核心技术|
|53||注册商标|第10710986号|待变更|2013/6/7|陶瓷刀|
|54||注册商标|第10711067号|待变更|2013/6/7|陶瓷刀|

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（五）评估范围内表外资产的类型、数量
除上述企业申报的无账面值无形资产外，评估范围内无其他表外资产。
（六）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或者评估值）
本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值系瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所出具的无保留意见《审计报告》（报告号:瑞华深圳审字[2017]48280004号）的审计结果。除此之外，本报告未引用其他机构报告内容。
四、价值类型及定义
根据本次评估目的，价值类型确定为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
选择市场价值作为本次评估的价值类型，是遵照价值类型与评估目的相一致的原则，并充分考虑市场条件和评估对象自身条件等因素，在本评估机构接受委托方评估委托时所明确的评估结论价值类型。
五、评估基准日
本项目评估基准日是2016年12月31日。该评估基准日是由委托方与相关中介机构讨论确定的。
选择该评估基准日的理由是：
（一）该评估基准日，符合相关经济行为的需要，有利于评估目的的实现。
（二）该评估基准日为被评估单位会计月末报表日，便于评估机构充分利用企业现有的财务资料，有利于评估工作的完成。
六、评估依据
本次资产评估遵循的评估依据主要包括经济行为依据、法律法规依据、评估准则依据、资产权属依据，及评定估算时采用的取价依据和其他参考资料等，具体如下：
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（一）经济行为依据
深圳顺络电子股份有限公司《关于现金收购东莞信柏结构陶瓷股份有限公司的交易意向框架协议》
（二）法律法规依据
1.《中华人民共和国资产评估法》（2016年12月1日起施行）；
2.《中华人民共和国公司法》（2013年12月28日第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议修订）；
3.《中华人民共和国证券法》（2014年 8月 31日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议修订）；
4.《中华人民共和国企业所得税法》（2007年 3月 16日第十届全国人民代表大会第五次会议通过）；
5.《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》(财政部、国家税务总局令第50号)；
6.《企业会计准则》和其他相关会计制度；
7.《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012年第12号）；
8.《中华人民共和国专利法》（2008年12月27日第十一届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过）；
9. 其他相关法律、法规、通知文件等。
（三）评估准则依据
1.《资产评估准则—基本准则》（财企【2004】20号）；
2.《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企【2004】20号）；
3.《资产评估准则—评估报告》（中评协【2007】189号）；
4.《资产评估准则—评估程序》（中评协【2007】189号）；
5.《资产评估准则—机器设备》（中评协【2007】189号）；
6.《资产评估价值类型指导意见》（中评协【2007】189号）；
7.《资产评估准则—企业价值》（中评协【2011】227号）；
8.《资产评估准则—无形资产》（中评协【2008】217号）；
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9.《专利资产评估指导意见》（中评协【2008】217号）；
10.《企业国有资产评估报告指南》（中评协【2008】218号）；
11.《评估机构业务质量控制指南》（中评协【2010]】214号）；
12.《资产评估职业道德准则—独立性》（中评协【2012】248号）；
13.《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协【2003】18号）；
14.《关于修改评估报告等准则中有关签章条款的通知》（中评协[2011]230号）。
（四）资产权属依据
1.企业法人营业执照；
2.企业出资证明文件（公司章程、验资报告等）；
3.重要资产购置合同或凭证；
4.车辆行驶证、专利证书等；
5.被投资单位企业法人营业执照和章程；
6.其他与企业资产的取得、使用等有关的合同、会计凭证、会计报表及其它资料。
（五）取价依据
1.国家宏观经济、行业、区域市场及企业统计分析数据；
2.评估基准日及前3年的财务报表及财务明细账；
3.企业提供的财务管理、产品生产、原材料采购、市场销售等经营的资料；
4.企业收入、成本、费用分析及预测资料;
5.企业固定资产折旧计提方法；
6.企业未来年度的发展规划、投资项目及所需资金的资料；
7.企业的财务会计核算制度；
8.企业职工工资福利政策及未来年度工资总额变化情况；
9.企业提供的部分合同、协议等；
10.企业所处行业地位及市场竞争分析资料；
11.现行的国家和地方税收政策和规定；
12.基准日近期国债收益率、同类上市公司有关指标；
13.Wind资讯提供的A股上市公司的有关资料；
14.2016年版《机电产品报价手册》；
15.评估人员调查了解到的其他资料。
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（六）其它参考资料
1.企业提供的资产清单和评估申报表；
2.被评估单位历史年度审计报告及评估基准日报表；
3.《资产评估常用数据与参数手册》；
4.评估人员进行的市场调查资料；
5.评估人员现场勘察及询证的相关资料；
6.企业相关部门及人员提供的相关材料；
7.有关部门颁布的统计资料和技术标准资料，以及评估机构收集的有关宏观经济、行业分析和市场资料以及其他有关资料。
七、评估方法
（一）评估方法的选择
根据本项目的评估目的，评估范围涉及企业的全部资产及负债。根据《资产评估准则——基本准则》和《资产评估准则—企业价值》等有关评估准则规定，资产评估的基本评估方法可以选择市场法、收益法和资产基础法（成本法）。
市场法是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法中常用的两种方法是上市公司比较法和交易案例比较法。考虑到我国目前的产权市场发展状况和被评估企业的特定情况以及市场信息条件的限制，我们很难在市场上找到与此次被评估企业相类似的参照物及交易情况。
因此，本次评估未采用市场法进行评估。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。本次评估以评估对象持续经营为假设前提，企业管理层对企业未来经营进行了分析和预测，具备采用收益法进行评估的基本条件,可以采用收益法进行评估。
资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。本项目对委估范围内的全部资产及负债的资料收集完整，适宜采用资产基础法进行评估。
因此，本项目采用收益法和资产基础法两种方法进行评估。
（二）评估结论确定的方法
在采用两种评估方法分别形成各自评估结果的基础上，在对两种评估方法具体
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应用过程中所使用资料的完整性、数据可靠性，以及评估结果的合理性等方面进行综合分析的基础上，选用其中一种方法的评估结果作为本报告的最终评估结论。
八、资产基础法中各类资产和负债的具体评估方法应用
（一）关于流动资产的评估
1、货币资金：包括现金、银行存款。
对于现金，评估人员将企业填报的现金评估明细表与现金日记账、总账、报表进行核对，并进行实地盘点，并编制“库存现金盘点表”，经核实，账实相符。现金为人民币现金，以清查核实后的账面值确定其评估值
对于银行存款，评估人员将企业填报的银行存款清查评估申报表与银行日记账、总账和会计报表进行核对，并向相关银行发出函证，根据询证回函和企业提供的银行对账单对银行存款情况进行核实。银行存款币种为人民币、美元、欧元，对人民币存款以清查核实后的账面值确定其评估值，对外币银行存款，以清查核实后的外币金额乘以评估基准日外币汇率确定其评估值。
2、应收票据
评估人员通过查阅相关合同、协议和原始凭证，在核实应收票据的发生时间、账面余额、收款人、出票人、付款人、承兑人的基础上对账龄分析和变现可行性进行判断。通过核查，评估人员认为企业票据变现能力强，发生坏账的可能性很小，以核实后账面值为评估值。
3、应收账款和其他应收款
对应收账款、其他应收款的评估，评估人员通过查阅账簿、报表，在核实业务内容和账龄分析的基础上，对大额款项进行了函证，并了解其发生时间、欠款形成原因及单位清欠情况、欠债人资金、信用、经营管理状况，在具体分析后对各项应收款收回的可能性进行判断。评估人员通过审核相关账簿及原始凭证，发现没有出现债务人破产、倒闭、死亡、失踪或其他不可抗力而导致的坏账，但是不能保证未来不发生坏账损失。再加上考虑到这些款项并不能在评估基准日一次收回，而具体收回的时间又具有不确定性，由于资金有时间价值也需要考虑，因而资产评估需要考虑评估风险损失。评估人员认为本次会计计提的坏账准备金额与评估风险损失金额基本相当。以应收款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。
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4、预付账款
对预付账款的评估，评估人员查阅并收集了相关材料采购合同或供货协议，了解了评估基准日至评估现场作业日期间已接受的服务和收到的货物情况。预付账款多数为近年发生，未发现出现债务人破产、倒闭、死亡、失踪或其他不可抗力而导致的坏账。对客户信誉较好的款项均能收回相应的资产或获得相应的权利的项目按照账面值确认。
5、存货
（1）材料采购、在途物资、原材料
对于近期购入的材料采购、在途物资、原材料，周转较快，随用随购买，其账面价格与市场价基本相符，按核实后的账面值确定评估值。
（2）包装物及低值易耗品
在清查核实的基础上，核实账面值，包装物及低值易耗品周转较快，随用随购买，其账面价格与市场价基本相符，按核实后的账面值确定评估值。
（3）产成品
在清查核实的基础上，根据企业提供资料及评估人员调查，评估人员对库存商品按一般销售产品进行评估，同时根据被评估单位的财务、销售情况以及评估人员的专业判断，确定净利润折减率为50%。其评估值计算公式为：
库存商品评估值=该产品不含税销售单价×[1-销售费用/销售收入-销售税金及附加/销售收入-所得税额/销售收入－净利润×净利润折减率]×该产品库存数量
（4）在产品
企业在产品包括人工费、材料费、辅料费等费用，在了解在产品内容的基础上，评估人员对成本的核算和归集进行了核实，对会计部门在产品的成本资料进行分析，该企业成本分摊、归集基本正确，材料及费用价格变动不大，在产品以其账面价值确认评估价值。
（5）委托加工物资
在清查核实的基础上，根据企业提供的明细账、出入库资料及记账凭证资料，由于该企业委托加工物资为近期购入，周转较快，随用随购买，其账面价格与市场价基本相符，按核实后的账面值确定评估值。
6、其他流动资产
对于其他流动资产，评估人员向财务部门了解其他流动资产形成的原因、业务
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内容等，并审核了相关账薄及原始凭证，查验了相关合同。经核实无误，按核实后的账面值确定评估值。
（二）关于长期股权投资的评估
评估人员首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况进行了取证核实，并查阅被投资企业章程和有关会计记录等，以确定长期投资的真实性和完整性，并在此基础上对被投资单位进行评估。
本次被投资单位中，评估人员收集并审核了被投资单位永州信柏科技有限公司的营业执照、章程、验资报告、股权转让协议、财务报表等资料；并对被投资单位永州信柏科技有限公司的股东全部权益价值进行了整体评估，再乘以持股比例计算长期股权投资评估值：
长期投资评估值=被投资单位整体净资产×持股比例
（三）关于设备类资产的评估
根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。
评估值=重置全价×成新率
1.重置全价的确定
（1）机器设备的重置全价
机器设备的重置全价由设备购置价（不含税）、运杂费、安装调试费、设备基础费、工程建设其他费用及资金成本等部分构成。
①设备购置价
主要通过向生产厂家询价、查询企业近期购置设备的合同和发票、查阅同类设备近期报价资料，确定其不含税设备价。
本次评估设备购置价格采用不含税购置价。
②运杂费
设备运杂费是指从产地到设备安装现场的运输费用。运杂费率以设备购置价为基础，根据生产厂家与设备安装所在地的距离不同，按不同运杂费率计取。如供货条件约定由供货商负责运输和安装时，则不计运杂费。
③安装调试费
根据设备的特点、重量、安装难易程度，以设备购置价为基础，按不同安装费率计取。对无须安装的设备，不考虑安装调试费。
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④设备基础费
评估人员参考不同专业性质的生产设备按不同行业规定的取费标准确定，或者调查了解企业设备实际设备基础费用水平确定。
⑤工程前期及其他费用
前期及其他费用主要取费项目有建设单位管理费、工程建设监理费、勘察设计费、工程招标代理费、环境影响咨询费等。参照国家、地方及行业有关收费规定。
⑥资金成本：资金成本的计算基础为设备购置价、运杂费、安装调试费和工程建设其他费用，根据合理建设工期和基准日执行的贷款利率计算确定。
合理建设工期依据该工程的工程量的大小、建设项目相关规定以及行业惯例确定。贷款利率根据评估基准日中国人民银行公布的贷款利率确定，资金按均匀投入考虑，即：
资金成本=(设备购置价格+运杂费+安装调试费+基础费+工程建设其他费用)×贷款利率×建设工期× 1/2
对工程建设期不超过半年的，不考虑资金成本。
本次评估中较简单的设备，无需考虑设备基础费、工程建设其他费用及资金成本。
(2)车辆重置全价
根据当地车辆市场信息及《网上车市》、《汽车之家》、《太平洋汽车网》等近期车辆市场价格资料，确定本评估基准日的运输车辆价格，《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》及相关文件计入车辆购置税、新车上户牌照手续费等，确定其重置全价：重置全价=现行不含税购置价+车辆购置税+新车上户牌照手续费等
(3)电子设备重置全价
根据当地市场信息及《电子产品价格商情》等近期市场价格资料，确定评估基准日的电子设备重置全价，一般生产厂家提供免费运输及安装：
重置全价=购置价（不含税）
部分机器设备、车辆、电子设备直接采用其市场价格进行评估取值。
2.成新率的确定
(1)机器设备的成新率
价值量较大设备的成新率，采用年限法与现场勘察法，分别测算理论成新率和勘察成新率，并按40%，60%比例加权求和确定其成新率，即：
成新率=理论成新率×40%+现场勘察成新率×60%
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①理论成新率的确定
根据设备的原始制造质量、已使用年限、使用频率和强度、日常维护保养等情况，参照同类设备的经济使用年限，依据现场勘察设备的实际技术状况，判断其尚可使用年限，并进而确定其成新率。计算公式如下：
成新率=（1-已使用年限/经济使用年限）×100%
或
成新率=尚可使用年限／（实际已使用年限+尚可使用年限）×100%
②现场勘察成新率
勘察成新率是将设备按功能（或价值）分成若干部分，分别进行勘察鉴定，再将设备各部分的现场勘查成新率与其按功能（或价值）所占整台设备的权重，加权求和，确定整台设备的勘察成新率。
③综合成新率
将理论成新率和现场勘察成新率按40%，60%比例加权求和确定委估设备的成新率，即
成新率=理论成新率×40%+现场勘察成新率×60%
直接按二手市场价格确定评估值的设备，不再计算成新率。
(2)运输车辆成新率的确定
对于运输车辆，按商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号《机动车强制报废标准规定》的有关规定，按以下方法确定成新率，即：
车辆年限成新率＝（尚可使用年限/规定使用年限）×100%
尚可使用年限＝规定使用年限－已经使用的年限
行驶里程成新率＝(规定行驶里程－已行驶里程／规定行驶里程)×100%
理论成新率＝Min(使用年限成新率，行驶里程成新率)
理论成新率按使用年限成新率与行驶里程成新率孰低确定。
同时对待估车辆各组成部分进行必要的勘察鉴定，若勘察鉴定结果与按上述方法确定的成新率相差较大，则进行适当的调整，确定最终成新率。若两者结果相当，则不再进行调整。
(3)电子设备和一般设备的成新率
采用年限法确定电子设备和一般设备的成新率。
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成新率=(1－已使用年限/经济使用年限)×100%
或成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%
直接按二手市场价格确定评估值的设备，不再计算成新率
3.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
（四）关于在建工程的评估
委估在建工程-土建工程为信柏陶瓷零星装修改造项目，在建工程-设备安装工程为信柏陶瓷新购未付完款项设备。评估人员了解评估基准日在建工程现状、付款情况、未来计划，收集相关资料及文件，按照账面值确定评估值。
（五）关于无形资产的评估
纳入本次评估范围的无形资产为其他无形资产。各类资产的评估方法如下：
1、软件类无形资产的评估，对于企业外购的应用软件，查询相同软件的现行市场价格来确定评估值；对于未升级的软件以升级后软件的价格扣除升级费后确定评估值。
2、对技术类无形资产的评估，最常用的方法为收益现值法。因为技术的开发本身就是对未来的投资，其价值最终是用未来的回报来体现的。收益现值法的关键是要界定委估专利所产生的未来收益，这通常是采用分成收益法来进行的。分成收益法应用中，借鉴国际贸易中的分成基数与分成率的匹配关系，有两种具体的计算方法，即净收益分成法和销售收入分成法。本次评估经综合分析决定对信柏陶瓷的技术采用销售收入分成法来进行对评估对象的评估值的计算。
本次评估中的分成收益法，即首先预测委估专利生产的技术产品在未来技术的经济年限内各年的销售收入；然后再乘以适当的委估专利在销售收入中的技术分成率；
再用适当的资金机会成本（即折现率）对每年的分成收入进行折现，得出的现值之和即为委托评估技术的评估现值，其基本计算公式为：
n R K
P
 i
(1 r)i
i1
其中： P——无形资产评估值
K——无形资产销售收入分成率
Ri——技术产品第i期的销售收入
n——收益期限
r——折现率
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3、对于商标专用权的评估，由于委估商标申请时间较短，仅用于信柏陶瓷所生产产品的标识，其商标对公司盈利能力贡献不大，本次评估对商标专用权采用重置成本法进行评估。商标评估价值计算公式如下：
商标权评估值=商标形成成本+商标申请成本（或续展成本）+商标权维护成本+利润+相关税费
（六）关于递延所得税资产的评估
递延所得税资产主要是由于企业按会计制度要求计提的和按税法规定允许抵扣的损失准备及其他资产减值准备不同而形成的可抵扣暂时性差额。本次评估是在审计后的账面价值基础上，对企业计提的坏账准备、存货跌价准备、固定资产减值准备的形成、计算的合理性和正确性进行了调查核实。对于由于坏账准备、固定资产减值准备形成的按其账面价值确认为评估值。对于由于存货跌价准备形成的，已按现行市价评估存货价值，对于发生存货评估未减值的，按0值确认为评估值。
（七）其他非流动资产评估
其他非流动资产主要为审计调整的应付设备款期末负数重分类和预付账款设备款重分类。评估人员通过查阅账簿、报表，经核实，发生额真实、准确，以账面值确定评估值。
（八）关于负债的评估
企业申报的负债全部为流动负债，包括应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款。根据企业提供的各项目明细表，对各项负债进行核实后，确定各笔债务是否是公司基准日实际承担的，债权人是否存在来确定评估值。
九、收益法的具体评估方法应用
采用收益法评估，要求评估的企业价值内涵与应用的收益类型以及折现率的口径一致。
（一）关于收益口径——企业自由现金流量
本次采用的收益类型为企业自由现金流量。企业自由现金流量指的是归属于包括股东和付息债权人在内的所有投资者的现金流量，其计算公式为：
企业自由现金流量＝税后净利润＋折旧与摊销＋利息费用(扣除税务影响后)－资本性支出－净营运资金变动
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（二）关于折现率
本次采用企业的加权平均资本成本(WACC)作为企业自由现金流量的折现率。
企业的资金来源有若干种，如股东投资、债券、银行贷款、融资租赁和留存收益等。债权人和股东将资金投入某一特定企业，都期望其投资的机会成本得到补偿。
加权平均资本成本是指以某种筹资方式所筹措的资本占资本总额的比重为权重，对各种筹资方式获得的个别资本成本进行加权平均所得到的资本成本。WACC的计算公式为：
 1   1 
 
WACC Re 1TRd
1 D/E 1E/D
其中：E：为评估对象目标股本权益价值；
D：为评估对象目标债务资本价值；
Re：为股东权益资本成本；
Rd：为借入资本成本；
T：为公司适用的企业所得税税率。
其中股东权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算确定：
R R (R  R )
e f e m f
其中：Rf——无风险报酬率；
βe——企业的风险系数；
Rm——市场期望收益率；
α——企业特定风险调整系数。
（三）关于收益期
本次评估采用永续年期作为收益期。其中，第一阶段为 2017年 1月 1日至 2021年12月 31日，共计5年，在此阶段根据信柏陶瓷的经营情况，收益状况处于变化中；
第二阶段为2022年1月1日至永续经营，在此阶段信柏陶瓷均按保持2021年预测的稳定收益水平考虑。
（四）收益法的评估计算公式
本次采用的收益法的计算公式为：
n A A
P
 i   BOE
(1 R)i R(1 R)n
i1
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式中：P——为企业股东全部权益价值评估值；
Ai——企业近期处于收益变动期的第i年的企业自由现金流量；
A——企业收益稳定期的持续而稳定的年企业自由现金流量；
R——折现率；
n——企业收益变动期预测年限；
B——企业评估基准日付息债务和股东负债的现值；
OE——企业评估基准日非经营性、溢余资产与负债总和的现值。
溢余资产价值：
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产。本次评估主要采用成本法对溢余资产进行评估。
非经营性资产、负债价值：
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。本次评估主要采用成本法、市场法对上述资产进行评估。
（五）关于评估途径
针对评估对象的组织架构，本次评估采用的评估途径为：
1．将信柏陶瓷的整体资产划分为收益法测算范围内经营资产、付息债务和股东负债、溢余资产；
2．采用收益法对收益法测算范围内权益资产进行评估；
3．收益法测算范围以外的权益资产为溢余资产。溢余资产主要包括：
(1)溢余现金；
(2)闲置资产或非经营性资产；
(3)资产未来创造净收益的可预测性不好而不能对其纳入收益法测算范围的企业资产。
4．对溢余资产分别采用如下方法进行评估：
(1)溢余现金按测算的溢余现金金额评估；
(2)闲置实物资产、非经营性或出租实物资产按成本法或市场法评估。
5．收益法测算范围以外的负债为溢余负债，主要是非企业日常经营产生的或马上需要偿还的负债，溢余负债经确认后按其账面值评估。
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6．将信柏陶瓷收益法测算范围内权益资产的收益法评估值，减去付息债务，加上溢余资产及负债评估值，从而得出该公司的股东全部权益价值的收益法评估结果。
十、评估程序实施过程和情况
本次评估程序实施过程介绍如下：
（一）明确评估业务基本事项
由我公司业务负责人与委托方代表商谈明确委托方、被评估单位和委托方以外的其他评估报告使用者；评估目的；评估对象和评估范围；价值类型；评估基准日；
评估报告使用限制；评估报告提交时间及方式；评估服务费总额、支付时间和方式；
委托方与资产评估师工作配合和协助等其他需要明确的重要事项。
（二）签订业务约定书
根据评估业务具体情况，我公司对自身专业胜任能力、独立性和业务风险进行综合分析和评价，并由评估机构决定承接该评估业务。
（三）编制评估计划
我公司承接该评估业务后，立即组织资产评估师编制了评估计划。评估计划包括评估的具体步骤、时间进度、人员安排和技术方案等内容。
（四）现场调查
根据评估业务具体情况，我们对评估对象进行了适当的现场调查。包括：
1、要求委托方和被评估单位提供涉及评估对象和评估范围的详细资料；
2、要求委托方或者被评估单位对其提供的评估明细表及相关证明材料以签字、盖章或者其他方式进行确认；
3、资产评估师通过询问、函证、核对、监盘、勘查、检查等方式进行调查，获取评估业务需要的基础资料，了解评估对象现状，关注评估对象法律权属；
4、对无法或者不宜对评估范围内所有资产、负债等有关内容进行逐项调查的，根据重要程度采用抽查等方式进行调查。
（五）收集评估资料
我们根据评估业务具体情况收集评估资料，并根据评估业务需要和评估业务实施过程中的情况变化及时补充收集评估资料。这些资料包括：
1、直接从市场等渠道独立获取的资料，从委托方、被评估单位等相关当事方获取的资料，以及从政府部门、各类专业机构和其他相关部门获取的资料；
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2、查询记录、询价结果、检查记录、行业资讯、分析资料、鉴定报告、专业报告及政府文件等形式；
3、资产评估师根据评估业务具体情况对收集的评估资料进行必要分析、归纳和整理，形成的资料。
（六）评定估算
1、资产基础法评估的主要工作，按资产类别进行价格查询和市场询价的基础上，选择合适的测算方法，估算各类资产及负债的评估值，并进行汇总分析，初步确定资产基础法的评估结果。
2、收益法评估的主要工作，对同类行业及公司的相关数据进行收集、筛选、分析、测算，并与被评估企业的相关数据进行对比、分析，在深入研究企业生产经营的各个方面的基础上，建立计算模型，进行评估测算，并反复进行修正，初步确定收益法的评估结果。
3、对资产基础法和收益法的初步评估结果进行比较、分析、补充、修改、完善，在综合分析价值影响因素的基础上，合理选用其中一种评估方法的评估结果确定本次资产评估工作的最终评估结论。
（七）编制和提交评估报告
在上述工作的基础上，起草资产评估报告书初稿。我公司内部对评估报告初稿和工作底稿进行初审后，与委托方就评估报告有关内容进行了必要沟通。在全面考虑有关意见后，对评估报告进行必要的调整、修改和完善，然后重新按我公司内部资产评估报告审核制度和程序对报告进行了认真审核后，由中水致远资产评估有限公司出具正式评估报告向委托方提交。
十一、评估假设
（一）一般假设
1、交易假设：假定所有待评估资产已经处在交易过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
2、公开市场假设：公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件以及资产在这样的市场条件下接受何种影响的一种假定。公开市场是指充分发达与完善的市场条件，是指一个有自愿的买方和卖方的竞争性市场，在这个市场上，买方和卖方的地位平
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等，都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易都是在自愿的、理智的、非强制性或不受限制的条件下进行。
3、资产持续使用假设：持续使用假设是对资产拟进入市场的条件以及资产在这样的市场条件下的资产状态的一种假定。首先被评估资产正处于使用状态，其次假定处于使用状态的资产还将继续使用下去。在持续使用假设条件下，没有考虑资产用途转换或者最佳利用条件，其评估结果的使用范围受到限制。
4、企业持续经营假设：假设被评估单位未来收益期经营业务范围不发生重大变动，以评估基准日存在的状态持续经营。
（二）特殊假设
1、本次评估假设评估基准日外部经济环境不变，国家现行的宏观经济不发生重大变化。
2、企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化。
3、企业未来的经营管理班子尽职，并继续保持现有的经营管理模式。
4、本次评估的各项资产均以评估基准日的实际存量为前提，有关资产的现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据。
5、假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致。
6、假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前保持一致。
7、假设被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、准确、完整。
8、假设该公司预测期及永续期内能够保持满足高新技术企业认定的各项条件，企业能够享受15%的所得税税率政策。
（三）评估限制条件
1、本评估结果是依据本次评估目的，以公开市场为假设前提而估算的评估对象的市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等对其评估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产价格的影响。
2、评估报告中所采用的评估基准日已在报告前文明确，我们对价值的估算是根据评估基准日企业所在地货币购买力做出的。
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3、评估报告在报告前文明确的评估目的下，仅供委托方和报告所明确的其他使用者使用，评估报告的所有权归委托方所有。但按法律和法规规定提供评估管理机构或有关主管部门的除外。
本报告评估结果在以上假设和限制条件下得出，当上述评估假设和限制条件发生较大变化时，评估结果无效。
十二、评估结论
根据国家有关资产评估的规定，本着独立、公正、科学和客观的原则及必要的评估程序，对东莞信柏结构陶瓷股份有限公司的股东全部权益的市场价值进行了评估。根据以上评估工作，得出如下评估结论：
（一）资产基础法评估结果
经资产基础法评估，信柏陶瓷总资产账面价值为 14,224.68万元，评估价值为 15,737.09万元，增值额为1,512.40万元，增值率为10.63%；总负债账面价值为 4,027.58万元，评估价值为 4,027.58万元；净资产账面价值为 10,197.11万元，评估价值为11,709.51万元，增值额为1,512.40万元，增值率为14.83%。具体见评估结果汇总表：资产评估结果汇总表
评估基准日：2016年12月31日
单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减值|增减率％|
|||A|B|C=B-A|D=C/A×100%|
|流动资产合计|1|8,282.97|8,486.30|203.33|2.45|
|非流动资产合计|2|5,941.71|7,250.79|1,309.07|22.03|
|其中: 长期股权投资|3|425.00|616.85|191.85|45.14|
|投资性房地产|4|-|-|-||
|固定资产|5|3,668.52|3,644.65|-23.86|-0.65|
|在建工程|6|1,786.13|1,786.13|-|-|
|无形资产|7|11.01|1,157.85|1,146.84|10,418.69|
|其中:无形资产-土地使用权|8|-|-|-||
|其他非流动资产|9|51.06|17.70|-33.36|-65.34|
|资产总计|10|14,224.68|15,737.09|1,512.40|10.63|

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|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减值|增减率％|
|||A|B|C=B-A|D=C/A×100%|
|流动负债|11|4,027.58|4,027.58|-|-|
|非流动负债|12|-|-|-||
|负债总计|13|4,027.58|4,027.58|-|-|
|净 资 产|14|10,197.11|11,709.51|1,512.40|14.83|

（二）收益现值法评估结果
经评估，于评估基准日2016年12月31日，用收益法评估的东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股东全部权益价值为52,797.00万元人民币，金额大写：人民币伍亿贰仟柒佰玖拾柒万元整。
（三）两种方法评估结果分析
从以上结果可以看出，收益法和资产基础法评估结果相对股东全部权益都存在不同程度的增值，其中收益法的评估结果比资产基础法的评估结果高41,087.49万元，高出幅度350.89%。分析两种评估方法的基础与价值组成，可知：
资产基础法是以企业在评估基准日客观存在的资产和负债为基础逐一进行评估取值后得出的评估结果。信柏陶瓷属于化学原料和化学制造业功能陶瓷细分行业企业，该行业存在巨大的市场潜力，且公司有着二十年的技术积累及销售渠道，有着较完备的研发队伍，资产基础法评估测算时，对企业生产经营起关键作用的人力资源、研发能力、销售渠道、客户资源、企业拥有的品牌等因素的价值则无法体现，不能体现出信柏陶瓷日后的收益能力，其定价必然无法反映企业价值的真实状况。
相对于收益法而言，资产基础法的角度和途径是间接的，在进行企业价值评估时容易忽略各项资产汇集后的综合获利能力和综合价值效应。
信柏陶瓷2016年取得了爆发性增长，究其原因系得益于其智能手机陶瓷指纹盖片及智能手机陶瓷结构件对收益的贡献。据旭日产研统计，2016年上半年全球发布的智能手机共 27款，使用了指纹识别技术的多达 20款，占比74%。而生物技术在智能手机的运用方面，指纹识别更是因其便利性高、稳定好等特征成为了应用最广泛的技术。目前，指纹识别早已不限于手机解锁，还广泛应用于手机支付、应用程序开启、文件加密、一键快拨等。随着手机功能的多样化，以及对安全性、便利性
的要求越来越高，指纹识别功能可应用的场景还将越来越多。据 IDC保守预测，全
球智能手机在 2019年出货量将达 19.5亿部。同时，由于 5G商用可期，陶瓷后盖有
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望成为新宠。目前我国已经顺利完成 5G关键技术验证阶段，有望在 2020年实现商用。随着陶瓷后盖的工艺逐渐成熟，以及规模效应显现，其价格将具备与玻璃后盖竞争的优势，未来陶瓷后盖的市场前景将非常广阔。据美国市场调研机构 Grand View Research预测，2015年全球先进陶瓷市场规模为 567亿美元，未来几年里，多个终端行业的需求量增长将对先进陶瓷行业带来正面影响，预计到 2024年，全球先进陶瓷市场规模将达 1346美元，2015-2024年复合增速约为10%。
收益法是立足于判断资产获利能力的角度，将被评估企业预期收益资本化或折现，以评价评估对象的价值，体现收益预测的思路。收益法的评估结果体现了无法在资产基础法体现的企业所拥有的人力资源、销售渠道、客户资源、管理团队和能力的价值，相比较而言，收益法的评估结果更为合理。
综上所述，我们认为收益法的评估结果更为合理，更能客观反映信柏陶瓷的市场价值，因此本报告采用收益法的评估结果作为最终评估结果。
（四）评估结论
经评估，于评估基准日 2016年 12月 31日，信柏陶瓷股东全部权益价值为 52,797.00万元人民币，金额大写：人民币伍亿贰仟柒佰玖拾柒万元整。
十三、特别事项说明
报告使用者在使用本评估报告时，应关注以下特别事项对评估结论可能产生的影响，在依据本报告自行决策时给予充分考虑。
（一）本评估结论是反映评估对象在本次评估目的和评估假设前提下，根据公开市场原则确定的市场价值，没有考虑特殊交易、国家宏观经济政策发生不可预见的重大变化以及遇有自然力和其他不可抗力对评估结论的影响。
（二）对企业存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在企业委托时未作特殊说明而评估人员已履行评估程序，仍无法获知的情况下，评估机构及评估人员不承担相关责任。
（三）由东莞信柏结构陶瓷股份有限公司提供的与评估相关的行为文件、营业执照、产权证明文件、财务报表、会计凭证等评估所需资料，是编制本报告的基础。
委托方和相关当事人应当对所提供资料的真实性、合法性和完整性承担责任。
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（四）评估人员对委估范围内的资产产权进行了必要的核实工作，对所发现的资产产权存在的问题给予尽可能的充分披露，本次评估未发现存在产权争议事项，但评估报告是对评估对象发表专业估值意见，不具有产权证明的法律属性，因此，本报告不能作为产权证明文件。
（五）资产产权瑕疵需要披露的情况
截至评估基准日，被评估单位申报在用的两项商标权，其商标权利人为深圳信柏，信柏陶瓷与深圳信柏已签订无偿转让商标权协议，信柏陶瓷目前正在申请产权变更，商标权明细如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|内容或名称|专利/权利类型|证书编号|取得日期|权利人|
|1||注册商标|第10710986号|2013/6/7|深圳信柏|
|2||注册商标|第10711067号|2013/6/7|深圳信柏|

本次评估假设上述商标权利人能顺利变更，未考虑该商标权不能正常变更对评估值的影响。
（六）评估基准日后，若资产数量及作价标准发生变化，对评估结论造成影响时，不能直接使用本评估结论，须对评估结论进行调整或重新评估。评估机构对评估基准日后的资产、负债以及市场情况的变化不承担任何责任，亦没有义务就评估基准日后发生的事项或情况修正评估报告。
（七）评估结论是中水致远资产评估有限公司出具的，受本机构评估人员的执业水平和能力的影响。
评估报告使用者应注意以上的特别事项对评估结论所产生的影响。
十四、评估报告使用限制
（一）本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途，不得用于本评估目的之外的其他经济行为。
（二）本报告需经本评估机构及两名资产评估师签字、盖章，评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开媒体，需评估机构审阅相关内容，法律、
法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
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（三）本报告书评估结果自评估基准日起算有效使用期限为一年，即自 2016年 12月 31日至 2017年 12月 30日期间使用有效。当评估目的在评估基准日后的一年内实现时，评估结果可以作为本评估目的的参考依据，超过一年，需重新进行资产评估。
（四）本报告的使用权归委托方和本报告明确的其他报告人，未经委托方许可，我公司不得随意向他人公开。
（五）除国家与相关经济行为有关的法律、法规规定以及相关当事方另有约定的外，本评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开媒体，需经得本评估机构和签字评估师的书面同意。
十五、评估报告日
本报告书形成时间为：2017年3月17日。
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（本页无正文，为签字盖章页）
评估机构法定代表人：蒋建英
资产评估师：李辉
资产评估师：李巨林
中水致远资产评估有限公司
二Ｏ一七年三月十七日
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资产评估报告附件
1. 经济行为文件复印件；
2. 委托方及被评估单位营业执照（复印件）；
3. 评估基准日审计报告；
4. 部分资产权属证明文件（复印件）；
5. 被评估单位专利证书、商标注册证（复印件）；
6. 委托方及被评估单位承诺函；
7. 资产评估师承诺函；
8. 资产评估机构企业法人营业执照（复印件）；
9. 资产评估机构资产评估资格证书（复印件）；
10.资产评估机构证券资格证书（复印件）；
11.签字资产评估师资格证书（复印件）；
12.评估业务约定书相关页。
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