石家庄东方热电集团有限公司
拟向国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司
转让其持有的
石家庄东方热电热力工程有限公司股权项目
评估报告
中企华评报字(2017)第 3382号
(共一册，第一册)
北京中企华资产评估有限责任公司
二〇一七年三月二十九日
石家庄东方热电集团有限公司拟向国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司
转让其持有的石家庄东方热电热力工程有限公司股权项目评估报告
目 录
资产评估师声明 ................................................. 1评估报告摘要 ................................................... 2评估报告正文 ................................................... 4一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者 .... 4二、评估目的 ................................................................................................ 8三、评估对象和评估范围 ............................................................................ 9四、价值类型及其定义 .............................................................................. 10五、评估基准日 .......................................................................................... 10六、评估依据 .............................................................................................. 11七、评估方法 .............................................................................................. 13八、评估程序实施过程和情况 .................................................................. 20九、评估假设 .............................................................................................. 22十、评估结论 .............................................................................................. 23十一、特别事项说明 .................................................................................. 24十二、评估报告使用限制说明 .................................................................. 24十三、评估报告日 ...................................................................................... 25评估报告附件 .................................................. 26
北京中企华资产评估有限责任公司 I
石家庄东方热电集团有限公司拟向国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司
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资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单和经营预测资料由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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评估报告摘要
重要提示
本摘要内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详
细情况和合理理解评估结论，应认真阅读评估报告正文。
北京中企华资产评估有限责任公司接受石家庄东方热电集团有限公司和国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司的共同委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，按照必要的评估程序，对石家庄东方热电热力工程有限公司的股东全部权益在评估基准日 2016年 12月 31日的市场价值进行了评估。现将评估报告摘要如下：
评估目的：根据东方能源 2017年第 1次总经理办公会议纪要，石家庄东方热电集团有限公司拟将其持有的石家庄东方热电热力工程有限公司股权转让给国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司，为此需对该经济行为所涉及的石家庄东方热电热力工程有限公司股东全部权益价值进行评估，为本次经济行为提供价值参考依据。
评估对象：石家庄东方热电热力工程有限公司的股东全部权益价值。
评估范围：评估范围是被评估单位的全部资产及负债。包括流动资产、固定资产、无形资产和流动负债。
评估基准日：2016年 12月 31日
价值类型：市场价值
评估方法：资产基础法、收益法
评估结论：本评估报告选用收益法的评估结果作为评估结论。
具体评估结论如下：
石家庄东方热电热力工程有限公司评估基准日总资产账面价值为 15,908.56万元，总负债账面价值为 10,915.60万元，净资产账面价值为 4,992.96万元。收益法评估后的股东全部权益价值为 5,092.84万元，增值额为 99.88万元，增值率为2.00%。
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本评估报告仅为评估报告中描述的经济行为提供价值参考依据，评估结论的使用有效期限自评估基准日2016年12月31日起一年有效。
评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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石家庄东方热电热力工程有限公司股权项目
评估报告正文
石家庄东方热电集团有限公司：
国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司：
北京中企华资产评估有限责任公司接受贵单位的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对石家庄东方热电集团有限公司拟转让的石家庄东方热电热力工程有限公司的股东全部权益在2016年12月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者
本次评估的委托方为石家庄东方热电集团有限公司和国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司，被评估单位为石家庄东方热电热力工程有限公司，业务约定书约定的其他评估报告使用者为国有资产监督管理机构(含所出资企业)、相关监管机构和部门以及国家法律、法规规定的评估报告使用者。
(一)委托方简介
委托方之一：石家庄东方热电集团有限公司
企业名称：石家庄东方热电集团有限公司(以下简称“东方热电集团”)
类型：有限责任公司(法人独资)
住所：石家庄高新区昆仑大街１号
法定代表人：王健
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注册资本：伍亿叁仟万元整
成立日期：1998年 6月 3日
经营范围：新能源发电项目研发、投资、经营管理与信息技术咨询服务，热力、电力生产销售(限分支机构经营)，热力、燃气建筑行业工程设计及咨询服务，管道工程施工，热力、燃气设备制造销售及咨询服务，房屋租赁、场地租赁及建筑材料销售。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
委托方之二：国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司。
企业名称：国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司(以下简称“东方能源”)
类型：股份有限公司(上市)
股票代码：000958.SZ
住所：石家庄市裕华区建华南大街 161号
法定代表人：李固旺
注册资本：55,113.6613万元人民币
成立日期：1998年 9月 14日
经营范围：热力供应；代收代缴热费；自有房屋租赁；国内劳务派遣；电力的生产（限分支机构经营）
(二)被评估单位简介
1.公司简况
企业名称：石家庄东方热电热力工程有限公司(以下简称“热力工程公司”)
类型：有限责任公司(法人独资)
住所：河北省石家庄市长安区和平东路 401号
法定代表人：张永清
注册资本：贰仟叁佰万元整
成立日期：2001年 1月 10日
经营范围：电力设施的承装(修、试)(按许可证类别和等级经营，有效期至2020年3月20日)；招投标代理、工程监理；锅炉的改造、维修；集中供热站的建设、安装、运行；压力管道(GB2、GC3)
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的安装、维修及运行；机电设备(公共安全设备除外)的安装；市政公用工程、城市道路与桥梁工程、城市给排水工程、城市隧道工程、园林绿化工程、防腐保温工程的施工；电力技术咨询；热力工程的咨询服务；供暖设备、电力设备的销售；物业服务。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
2.公司股权结构及变更情况
石家庄东方热电热力工程有限公司原名“石家庄开发区先行供热有限公司”，由法人股东石家庄高新技术产业开发区热电煤气公司和孙文安等 11位自然人股东于 2001年 1月 10日出资设立，设立时注册资本 50.00万元。其中：石家庄高新技术产业开发区热电煤气公司出资 14.80万元，占注册资本的29.60%；孙文安出资 12.60万元，占注册资本的25.20%；其他 10位自然人出资 22.60万元，占注册资本的45.20%。
2004年，石家庄开发区先行供热有限公司原 12位股东与石家庄东方热电集团有限公司及张传民等 10位自然人签订股权转让协议，法人股东石家庄高新技术产业开发区热电煤气公司及孙文安等 11位自然人股东将其合法持有的石家庄开发区先行供热有限公司全部股权转让给石家庄东方热电集团有限公司及张传民等 10位自然人；经新股东协商一致同意新增注册资本 750.00万元，本次增资后注册资本变更为 800.00万元。
2006年 6月，石家庄东方热电集团有限公司协议收购张传民、齐淑英、张成海、杨金辉、田桂柱、张平等 6位自然人股东持有的石家庄开发区先行供热有限公司全部股权，石家庄热电煤气集团公司湾里庙热源厂协议收购倪建华、李景欣、李国华、邱亚霞等 4位自然人股东持有的石家庄开发区先行供热有限公司全部股权。本次股权收购完成后，公司名称变更为“石家庄东方热电热力工程有限公司”，股权结构变更为：石家庄东方热电集团有限公司出资 641.60万元，占注册资本的80.20%；石家庄热电煤气集团公司湾里庙热源厂出资 158.40万元，占注册资本的19.80%。
2013年，根据中电投河北资本【2013】210号《关于同意将石家
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庄热电煤气集团公司湾里庙热源厂持有的石家庄东方热电热力工程有限公司19.8%股权无偿划转给东方热电集团的批复》，石家庄热电煤气集团公司湾里庙热源厂将其持有的石家庄东方热电热力工程有限公司19.8%股权于 2013年8月无偿划转给石家庄东方热电集团有限公司。本次股权划转后石家庄东方热电热力工程有限公司成为石家庄东方热电集团有限公司的全资子公司。
2015年 11月 17日，石家庄东方热电热力工程有限公司股东决定公司注册资本由 800.00万元增加至 1,700.00万元，增资后，石家庄东方热电集团有限公司出资 1,700.00万元，持有公司100%的股权。
2016年 3月 15日，石家庄东方热电热力工程有限公司股东决定公司注册资本由 1,700.00万元增加至 2,300.00万元，增资后，石家庄东方热电集团有限公司出资 2,300.00万元，持有公司100%的股权。
截至评估基准日，石家庄东方热电热力工程有限公司股权结构如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额(单位：万元)|股权比例(单位：%)|
|1|石家庄东方热电集团有限公司|2,300.00|100.00|

3.公司产权和经营管理结构
石家庄东方热电热力工程有限公司设执行董事、总经理、监事，截至评估基准日，除公司管理层外，下设 10个职能部门和 5个项目部门。
4.近三年的财务和经营状况
评估基准日近三年，被评估单位的财务状况如下表：
金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2014/12/31|2015/12/31|2016/12/31|
|流动资产|10,708.86|7,880.90|15,444.44|
|长期股权投资||||
|固定资产|242.07|260.95|430.03|
|在建工程||||
|无形资产|1.23|14.18|34.09|
|资产总计|10,952.17|8,156.04|15,908.56|
|流动负债|9,301.60|3,859.67|10,915.60|
|非流动负债||||
|负债合计|9,301.60|3,859.67|10,915.60|
|所有者权益|1,650.56|4,296.36|4,992.96|

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评估基准日近三年，被评估单位的经营状况如下表：
金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2014年度|2015年度|2016年度|
|一、营业收入|12,589.39|10,620.48|12,744.12|
|减：营业成本|11,685.67|8,526.90|12,618.80|
|营业税金及附加|237.77|170.86|55.67|
|销售费用||||
|管理费用||||
|财务费用|-18.48|-48.52|-61.25|
|资产减值损失|-503.39|65.25|-5.19|
|加：投资收益||||
|二、营业利润|1,187.81|1,905.99|136.09|
|加：营业外收入||3.08||
|减：营业外支出|3.51|20.64|1.64|
|三、利润总额|1,184.29|1,888.43|134.45|
|减:所得税费用|237.91|142.63|37.85|
|四、净利润|946.38|1,745.80|96.6|

被评估单位评估基准日、2015年度、2014年度的会计报表均经
信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并发表了标准的无保留意见。
5.委托方与被评估单位之间的关系
被评估单位石家庄东方热电热力工程有限公司是委托方之一石家庄东方热电集团有限公司的全资子公司；委托方之二国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司是石家庄东方热电集团有限公司拟转让其持有的被评估单位石家庄东方热电热力工程有限公司股权的受让方。
(三)业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告仅供委托方、被评估单位、国有资产监督管理机构(含所出资企业)、相关监管机构和部门以及国家法律、法规规定的评估报告使用者使用，不得被其他任何第三方使用或依赖。
二、评估目的
根据东方能源 2017年第 1次总经理办公会议纪要，石家庄东方热电集团有限公司拟将其持有的石家庄东方热电热力工程有限公司
股权转让给国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司，为此需对该
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经济行为所涉及的石家庄东方热电热力工程有限公司股东全部权益价值进行评估，为本次经济行为提供价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
(一)评估对象
根据评估目的，评估对象是石家庄东方热电热力工程有限公司的股东全部权益价值。
(二)评估范围
评估范围是被评估单位的全部资产及负债。评估基准日，评估范围内的资产包括流动资产、固定资产、无形资产，总资产账面价值为 15,908.56万元；负债全部为流动负债，总负债账面价值为 10,915.60万元；净资产账面价值为 4,992.96万元。
委估主要资产情况如下：
1.存货
纳入本次评估范围的存货为原材料，存放于企业办公区域内的库房及三个在建工程施工项目的现场库房，主要为电线、电缆、变压器、光伏板和光伏发电所用材料，采购时间多为近期，资产状态良好。
2.设备类资产
设备类资产包括机器设备、车辆及电子设备，存放于被评估单位办公区域内和三个在建工程施工项目的现场。具体情况如下：
机器设备共计 96项，主要为阀门研磨机、红外热像仪、高精度 GNSS接收机、变频串联谐振试验装置、多间隔智能备自投测试装置、互感器伏安特性测试仪、驱动式液压扳手、电焊机等，购置于 2005年至 2016年。评估基准日，设备维护保养正常，可满足生产经营需要。
车辆共计 11辆，主要为帕萨特轿车、科帕奇越野车、长城 H5越野车、别克 GL8商务车、电力试验车等，购置于 2010年至 2016年。评估基准日，车辆运行状况良好，维护正常。
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电子设备共计 10项，主要为 LED显示屏、复印机、监控设备等，购置于 2005年至 2016年。评估基准日，设备维护保养正常，可满足正常使用。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范
围一致。评估基准日，评估范围内的资产、负债账面价值已经信永
中和会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并发表了标准的无保留意
见。
(三)委托评估的资产权属情况
纳入评估范围内的车辆共计 11辆，均已办理机动车行驶证，行驶证载权利人均为石家庄东方热电热力工程有限公司，资产权属清
晰，权属证明完善。
(四)企业申报的无形资产情况
企业申报的纳入评估范围的无形资产为软件类其他无形资产。
无形资产的类型及特点如下：
企业申报的纳入本次评估范围的软件共计 9项，主要为广联达
造价软件、电力工程计价软件、邦永 PM2项目管理软件，外购于
2014年至 2016年，评估基准日正常使用。
(五)企业申报的表外资产情况
无。
(六)引用其他机构报告结论所涉及的相关资产
无。
四、价值类型及其定义
根据评估目的，确定评估对象的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方，在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
评估基准日是 2016年 12月 31日。
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评估基准日由委托方确定。
六、评估依据
(一)经济行为依据
东方能源 2017年第 1次总经理办公会议纪要（东方热电热力工
程公司100%股权转让事宜）。
(二)法律法规依据
1.《中华人民共和国公司法》(2013年 12月 28日第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议修订)；
2.《中华人民共和国证券法》(根据 2014年 8月 31日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议通过的《全国人民代表大会常务委员会关于修改〈中华人民共和国保险法〉等五部法律的决定》修订)；
3.《中华人民共和国企业所得税法》(2007年 3月 16日第十届全国人民代表大会第五次会议通过)；
4.《中华人民共和国企业国有资产法》(2008年 10月 28日第十一届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过)；
5.《中国人民共和国资产评估法》(2016年 7月 2日第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过)；
6.《企业国有资产监督管理暂行条例》(国务院令第 378号)；
7.《企业国有产权转让管理暂行办法》(国务院国有资产监督管理委员会、财政部令第 3号)；
8.《关于企业国有产权转让有关事项的通知》(国资发产权[2006]306号)；
9.《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委财政部令第 32号)；
10.《国有资产评估管理办法》(国务院令第 91号)；
11.《关于印发<国有资产评估管理办法施行细则>的通知》(国资办发[1992]36号)；
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12.《企业国有资产评估管理暂行办法》(国务院国有资产监督管理委员会令第 12号)；
13.《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》(国资委产权[2006]274号)；
14.《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》(国资产权[2009]941号)；
15.《关于印发<企业国有资产评估项目备案工作指引>的通知》(国资发产权〔2013〕64号)；
16.《企业会计准则——基本准则》(财政部令第 33号)；
17.《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》(财政部、国家税务总局令第 50号)；
18.《财政部国家税务总局关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》(财税[2008]170号)；
19.《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税[2016]36号)；
20.有关其他法律、法规、通知文件等。
(三)评估准则依据
1.《资产评估准则——基本准则》(财企[2004]20号)；
2.《资产评估职业道德准则——基本准则》(财企[2004]20号)；
3.《资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》(会协[2003]18号)；
4.《资产评估准则——评估程序》(中评协[2007]189号)；
5.《资产评估准则——工作底稿》(中评协[2007]189号)；
6.《资产评估准则——机器设备》(中评协[2007]189号)；
7.《资产评估价值类型指导意见》(中评协[2007]189号)；
8.《评估机构业务质量控制指南》(中评协[2010]214号)；
9.《资产评估准则——企业价值》(中评协[2011]227号)；
10.《资产评估准则——评估报告》(中评协[2011]230号)；
11.《资产评估准则——业务约定书》(中评协[2011]230号)；
12.《企业国有资产评估报告指南》(中评协[2011]230号)；
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13.《资产评估准则——利用专家工作》(中评协[2012]244号)；
14.《资产评估职业道德准则——独立性》(中评协[2012]248号)。
(四)权属依据
1.机动车行驶证；
2.其他有关产权证明。
(五)取价依据
1.《机动车强制报废标准规定》(商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012年第 12号)；
2.评估基准日银行存贷款基准利率；
3.《机电产品报价手册》(2017年)；
4.企业提供的以前年度的财务报表、审计报告；
5.企业有关部门提供的未来年度经营计划；
6.企业提供的主要业务目前及未来年度市场预测资料；
7.企业与相关单位签订的工程施工合同；
8.评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料；
9.与此次资产评估有关的其他资料。
(六)其他参考依据
1.被评估单位提供的资产清单和评估申报表；
2.信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报告；
3.北京中企华资产评估有限责任公司信息库。
七、评估方法
企业价值评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
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企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
《资产评估准则——企业价值》规定，资产评估师执行企业价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和资产基础法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或者多种资产评估基本方法。
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为：收益法、资产基础法。评估方法选择理由如下：
市场法具有评估角度和评估途径直接、评估过程直观、评估数据直接取材于市场、评估结果说服力强的特点。但由于在国内公开交易市场及上市公司中很难找到足够数量的在业务结构、企业规模、市场地位、资产配置和使用情况、现金流、增长潜力和风险等方面与评估对象相类似的可比企业或交易案例，不具备采用市场法评估的条件，因此本评估项目不适宜采用市场法进行评估。
本次评估被评估单位财务资料较为健全，企业未来收益以及与之相对应的收益率能够进行合理估算，具备收益法评估条件，故采用了收益法评估。
考虑到本次评估可收集到被评估单位各项资产和负债的详细资料，而且能单独进行评估，所以具备资产基础法评估的条件，可采用资产基础法进行评估。
(一)收益法
本评估报告选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。企业自由现金流折现模型的描述具体如下：
股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值
1.企业整体价值
企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根
据被评估单位的资产配置和使用情况，企业整体价值的计算公式如
下：
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企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产负债价值
(1)经营性资产价值
经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企业自由现金流量预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计算公式如下：
n F F
P i  n
(1r)i-0.5r(1r)n-0.5
i1
其中：P：评估基准日的企业经营性资产价值；
F：评估基准日后第 i年预期的企业自由现金流量；
i
F：预测期末年预期的企业自由现金流量；
n
r：折现率(此处为加权平均资本成本，WACC)；
n：预测期；
i：预测期第 i年；
其中，企业自由现金流量计算公式如下：
企业自由现金流量=息前税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增加额
其中，折现率(加权平均资本成本，WACC)计算公式如下：
E D
WACC K  K(1t)
e
E D
d
E D
其中：k：权益资本成本；
e
k：付息债务资本成本；
d
E：权益的市场价值；
D：付息债务的市场价值；
t：所得税率。
其中，权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算。计算公式如下：
K r MRPβ r
e f c
其中：r：无风险利率；
f
MRP：市场风险溢价；
β：权益的系统风险系数；
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r：企业特定风险调整系数。
c
(2)溢余资产价值
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日
后企业自由现金流量预测不涉及的资产。溢余资产单独分析和评
估。
(3)非经营性资产、负债价值
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估
基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。非经营性资
产、负债单独分析和评估。
2.付息债务价值
付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。本
次被评估单位无需要支付利息的负债。
(二)资产基础法
1．流动资产
评估范围内的流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产。
(1)货币资金，全部为银行存款，通过核实银行对账单、银行函证等，以核实后的价值确定评估值。
(2)应收票据，通过查阅被评估单位的应收票据备查簿，逐笔核实了应收票据的种类、票据编号和出票日、票面金额、交易合同号和付款人、承兑人、背书人的姓名或单位名称、到期日等资料，同时对应收票据进行盘点；以核实后账面值确认为评估值。
(3)各种应收款项在核实无误的基础上，根据每笔款项可能收回的数额确定评估值。对于有充分理由相信全都能收回的，按全部应收款额计算评估值；对于很可能收不回部分款项的，在难以确定收不回账款的数额时，借助于历史资料和现场调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，按照账龄分析法，估计出这部分可能收不回的款项，作为风险损失扣除后计算评估值；对于有确凿证据表明无法收回的，按零值计算；
账面上的“坏账准备”科目评估为零。
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(4)预付账款，根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值。对于能够收回相应货物或权利的，按核实后的账面值作为评估值。
(5)对于存货，全部为原材料，对于评估基准日市场价格变化不大的原材料，按核实后的账面值作为评估值，对于评估基准日市场价格发生变化的原材料，以现行市场不含税价格确定评估值。
(6)其他流动资产，主要为待抵扣增值税进项税额，评估人员主要核实企业纳税申报资料及增值税专用发票认证情况，以核实后的账面值确定其他流动资产的评估值。
2．机器设备
根据各类设备的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，主要采用成本法评估，部分采用市场法评估。
根据企业提供的机器设备明细清单，进行了核对，做到账表相符，同时通过对有关的合同、法律权属证明及会计凭证审查核实对其权属予以确认。在此基础上，组织专业工程技术人员对主要设备进行了必要的现场勘察和核实。
(1)成本法
成本法计算公式如下：
评估值=重置全价×综合成新率
①重置全价的确定
被评估机器设备体积较小、安装调试简单，重置全价一般包括：设备购置价和运杂费，同时，根据“财税[2008]170号”和“财税[2016]36号”文件规定，对于增值税一般纳税人，符合增值税抵扣条件的设备，设备重置全价应该扣除相应的增值税。设备重置全价计算公式如下：
设备重置全价=设备购置价+运杂费-可抵扣增值税
A、购置价
对于主要的关键设备，主要是通过向生产厂家咨询评估基准日市场价格，或参考评估基准日近期同类设备的合同价，或参照《2017年机电产品报价手册》确定购置价；对于次要的一般设备，主要是通
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过查询评估基准日的市场报价信息确定购置价；对于没有市场报价信息的设备，主要是通过参考同类设备的购置价确定。
B、运杂费
运杂费是指设备在运输过程中的运输费、装卸搬运费及其他有关的各项杂费。
根据卖方报价条件，若报价中含运杂费，则不再计取。对于卖方报价中不含运杂费的设备，运杂费具体计算公式为：
设备运杂费=设备购置价×运杂费率
C、可抵扣增值税
根据“财税[2008]170号”及“财税[2016]36号”文件规定，对于符合增值税抵扣条件的，重置全价扣除相应的增值税。
可抵扣增值税=设备购置价/1.17×17%+运杂费/1.11×11%
对于车辆，按照评估基准日的市场价格，加上车辆购置税、牌照费等其它合理费用确定其重置全价。车辆重置全价计算公式如下：
重置全价=车辆购置价+车辆购置税+牌照及其他费用-可抵扣增值税
其中：
可抵扣增值税=车辆购置价/(1+17%)×17%
车辆购置税=车辆购置价/(1+17%)×10%
②综合成新率的确定
A、对于机器设备，主要依据设备经济寿命年限、已使用年限，通过对设备使用状况、技术状况的现场勘查了解，确定其尚可使用年限，然后按以下公式确定其综合成新率。
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
B、对于电子设备、办公设备等通用设备，主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率；对于关键的电子设备还参考其工作环境、设备的运行状况等来确定其综合成新率。计算公式如下：
年限法成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100%
综合成新率=年限法成新率×调整系数
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C、对于车辆，根据 2012年 12月 27日商务部、国家发展和改革委员会、公安部、环境保护部联合发布的《机动车强制报废标准规定》(2012第 12号令)中规定，以车辆行驶里程、使用年限两种方法根据孰低原则确定理论成新率，然后结合现场勘查情况进行调整。计算公式如下：
年限法成新率(无强制报废年限)=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%
年限法成新率(有强制报废年限)=(规定使用年限-已使用年限)/规定使用年限×100%
里程法成新率=(引导报废里程-已行驶里程)/引导报废里程×100%
综合成新率=MIN(年限法成新率，里程法成新率)×50%+观察法成新率×50%
③评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
(2)市场法
对于部分购置日期较早的车辆，按照评估基准日的二手市场价格进行评估。
3．其他无形资产
根据其他无形资产的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，采用市场法进行评估，具体如下：(1)对于评估基准日市场上有销售的外购软件，按照评估基准日的不含税市场价格作为评估值；(2)对于评估基准日市场上有销售但版本已经升级的外购软件，按照评估基准日的不含税市场价格扣减软件升级费用后作为评估值。
4．负债
评估人员通过查阅相关账簿、凭证，对企业账面值进行了核实，根据企业实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。
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八、评估程序实施过程和情况
评估人员于 2017年 3月 1日至 2017年 3月 15日对评估对象涉及的资产和负债实施了评估。主要评估程序实施过程和情况如下：
(一)接受委托
2017年 3月 1日，我公司与委托方就评估目的、评估对象和评估范围、评估基准日等评估业务基本事项，以及各方的权利、义务等达成协议，并与委托方协商拟定了相应的评估计划。
(二)现场调查
评估人员于 2017年 3月 1日至 2017年 3月 4日对评估对象涉及的资产和负债进行了必要的清查核实，对被评估单位的经营管理状况等进行了必要的尽职调查。
1.资产核实
(1)指导被评估单位填表和准备应向评估机构提供的资料
评估人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清查的基础上，按照评估机构提供的“资产评估申报表”及其填写要求、资料清单等，对纳入评估范围的资产进行细致准确的填报，同时收集准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况的文件资料等。
(2)初步审查和完善被评估单位填报的资产评估申报表
评估人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体资产的详细状况，然后仔细审查各类“资产评估申报表”，检查有无填项不全、错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资料，检查“资产评估申报表”有无漏项等，同时反馈给被评估单位对“资产评估申报表”进行完善。
(3)现场实地勘查
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，评估人员在被评估单位相关人员的配合下，按照资产评估准则的相关规定，对各项资产进行了现场勘查，并针对不同的资产性质及特点，采取了不同的勘查方法。
(4)补充、修改和完善资产评估申报表
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评估人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关人员充分沟通，进一步完善“资产评估申报表”，以做到：账、表、实相符。
(5)查验产权证明文件资料
评估人员对纳入评估范围的车辆等资产的产权证明文件资料进行查验，对权属资料不完善、权属不清晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文件。
2.尽职调查
评估人员为了充分了解被评估单位的经营管理状况及其面临的风险，进行了必要的尽职调查。尽职调查的主要内容如下：
(1)评估对象相关权益状况及有关法律文件、评估对象涉及的主要权属证明资料；
(2)被评估单位的历史沿革、主要股东及持股比例、必要的产权和经营管理结构；
(3)被评估单位的资产、财务、生产经营管理状况；
(4)被评估单位的经营计划、发展规划和财务预测信息；
(5)评估对象、被评估单位以往的评估及交易情况；
(6)影响被评估单位生产经营的宏观、区域经济因素；
(7)被评估单位所在行业的发展状况与前景；
(8)其他相关信息资料。
(三)资料收集
评估人员根据评估项目的具体情况进行了评估资料收集，包括直接从市场等渠道独立获取的资料，从委托方等相关当事方获取的资料，以及从政府部门、各类专业机构和其他相关部门获取的资料，并对收集的评估资料进行了必要分析、归纳和整理，形成评定估算的依据。
(四)评定估算
评估人员针对各类资产的具体情况，根据选用的评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成了初步评估结论。项目负责人对各类资产评估初步结论进行汇总，撰写并形成评估报告草稿。
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(五)内部审核
根据我公司评估业务流程管理办法规定，项目负责人在完成评估报告草稿一审后形成评估报告初稿并提交公司内部审核。项目负责人在内部审核完成后，形成评估报告征求意见稿并提交客户征求意见，根据反馈意见进行合理修改后形成评估报告正式稿并提交委托方。
九、评估假设
本评估报告分析估算采用的假设条件如下：
(一)一般假设
1.假设评估基准日后被评估单位持续经营；
2.假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济和社会环境无重大变化；
3.假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策无重大变化；
4.假设和被评估单位相关的利率、赋税基准及税率、政策性征收费用等评估基准日后不发生重大变化；
5.假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其职务；
6.假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；
7.假设评估基准日后无不可抗力对被评估单位造成重大不利影响。
(二)特殊假设
1.假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致；
2.假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经营范围、规模、方式与目前保持一致；
3.假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出；
4.假设评估基准日后被评估单位的产品或服务保持目前的市场竞争态势。
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本评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，当上述假设条件发生较大变化时，签字资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
十、评估结论
(一)收益法评估结果
石家庄东方热电热力工程有限公司评估基准日总资产账面价值为 15,908.56万元，总负债账面价值为 10,915.60万元，净资产账面价值为 4,992.96万元。
收益法评估后的股东全部权益价值为 5,092.84万元，增值额为 99.88万元，增值率为2.00%。
(二)资产基础法评估结果
石家庄东方热电热力工程有限公司评估基准日总资产账面价值为 15,908.56万元，评估价值为 15,936.89万元，增值额为 28.33万元，增值率为0.18%；总负债账面价值为 10,915.60万元，评估价值为 10,915.60万元，无评估增减值；净资产账面价值为 4,992.96万元，评估价值为 5,021.29万元，增值额为 28.33万元，增值率为0.57%。
资产基础法具体评估结果详见下列评估结果汇总表：
资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2016年12月31日 金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目||账面价值|评估价值|增减值|增值率%|
|||A|B|C=B-A|D=C/A×100%|
|流动资产|1|15,444.44|15,444.44|0.00|0.00|
|非流动资产|2|464.12|492.45|28.33|6.10|
|其中：长期股权投资|3|-|-|-||
|投资性房地产|4|-|-|-||
|固定资产|5|430.03|458.52|28.49|6.62|
|在建工程|6|-|-|-||
|无形资产|7|34.09|33.93|-0.16|-0.46|
|其中：土地使用权|8|-|-|-||
|其他非流动资产|9|-|-|-||
|资产总计|10|15,908.56|15,936.89|28.33|0.18|
|流动负债|11|10,915.60|10,915.60|0.00|0.00|
|非流动负债|12|-|-|-||
|负债总计|13|10,915.60|10,915.60|0.00|0.00|
|净资产|14|4,992.96|5,021.29|28.33|0.57|

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(三)评估结论
收益法评估后的股东全部权益价值为 5,092.84万元，资产基础法评估后的股东全部权益价值为 5,021.29万元，两者相差 71.55万元，差异率为1.42%。
两种方法评估结果差异的主要原因是两种评估方法考虑的角度
不同，资产基础法是从资产的再取得途径考虑的，反映的是企业现
有资产的重置价值。收益法是从企业的未来获利能力角度考虑的，
反映了企业各项资产的综合获利能力。
资产基础法仅对账面各单项资产进行了评估，不能完全体现各
个单项资产组合对整个公司的贡献，也不能完全体现其他影响经营
的因素对估值的影响，热力工程公司作为一家工程服务类企业，客
户资源、资质及技术等因素无法在资产基础法的价值内进行体现，
而收益法能够较全面的反映影响经营的各类因素的价值，未来收益
可以相对合理的预测。根据上述分析，本评估报告评估结论采用收
益法评估结果，即：石家庄东方热电热力工程有限公司的股东全部
权益价值为 5,092.84万元。
十一、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所能评定估算的有关事项：
本次评估所依据的被评估单位的账面价值已经信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并出具了标准的无保留意见审计报告，具体审计报告名称、报告号如下：
|||||
|-|-|-|-|
|被审计单位名称|报告名称|出具日期|报告号|
|石家庄东方热电热力工程有限公司|石家庄东方热电热力工程有限公司2016年度审计报告|2017年2月20日|XYZH/2017BJSA0065|

评估报告使用者应注意以上特别事项对评估结论产生的影响。
十二、评估报告使用限制说明
(一)本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途；
(二)本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用；
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(三)本评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者被披露于公开媒体，需评估机构审阅相关内容，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外；
(四)本评估报告经资产评估师签字、评估机构盖章，并经国有资产监督管理机构(含所出资企业)备案后方可正式使用；
(五)本评估报告所揭示的评估结论仅对评估报告中描述的经济行为有效，评估结论使用有效期为自评估基准日起一年。
十三、评估报告日
本评估报告提出日期为 2017年 3月 29日。
法定代表人：权忠光
资产评估师：赵建斌 资产评估师：李俊
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二〇一七年三月二十九日
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评估报告附件
附件一、经济行为文件；
附件二、被评估单位审计报告；
附件三、委托方和被评估单位法人营业执照复印件；
附件四、机动车行驶证复印件；
附件五、委托方和被评估单位的承诺函；
附件六、签字资产评估师的承诺函；
附件七、北京中企华资产评估有限责任公司资产评估资格证书复印件；
附件八、北京中企华资产评估有限责任公司证券业资质证书复印件；
附件九、北京中企华资产评估有限责任公司营业执照副本复印件；
附件十、北京中企华资产评估有限责任公司评估人员资格证书复印件。
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资产评估师承诺函
石家庄东方热电集团有限公司：
国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司：
受贵单位的委托，我们对石家庄东方热电集团有限公司拟向国家电投集团石家庄东方能源股份有限公司转让其持有的石家庄东方热电热力工程有限公司股权所涉及的石家庄东方热电热力工程有限公司股东全部权益价值，以 2016年 12月 31日为基准日进行了评估，形成了资产评估报告。在本报告中披露的假设条件成立的前提下，我们承诺如下：
一、具备相应的执业资格；
二、评估对象和评估范围与评估业务约定书的约定一致；
三、对评估对象及其所涉及的资产进行了必要的核实；
四、根据资产评估准则和相关评估规范选用了评估方法；
五、充分考虑了影响评估价值的因素；
六、评估结论合理；
七、评估工作未受到干预并独立进行。
资产评估师：赵建斌
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