北京梅泰诺通信技术股份有限公司
关于公司非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
一、本次募集资金的使用计划
本次非公开发行募集资金总额不超过 50,000万元，在扣除发行费用后全部投入以下募集资金投资项目：
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|序号|项目内容|总投资额(万元)|拟使用募集资金量（万元）|
|1|南京经济技术开发区通信基础设施投资建设项目一期|6,254.64|6,000.00|
|2|偿还银行贷款及补充流动资金|44,000.00|44,000.00|
||合 计|50,254.64|50,000.00|

在上述募集资金投资项目的范围内，公司董事会可根据项目的进度、资金需求等实际情况，对相应募集资金投资项目的投入顺序和具体金额进行适当调整。
募集资金到位前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资金解决。
二、投资项目基本情况
（一）南京经济技术开发区通信基础设施投资建设项目一期
1、项目概况
南京经济技术开发区通信基础设施投资建设项目总投资约1.5亿元，分为四期实施，本次拟使用募集资金投资建设项目一期。
项目一期投资6,254.64万元，建设工期24个月，包括新建南京经济技术开发区新港片区和龙潭片区通信管道和通信基站等。本项目由公司向全资孙公司南京梅泰诺通信技术运营服务有限公司出资的方式实施。
2、项目建设可行性和必要性
（1）共建共享成为电信基础设施建设行业重要趋势
2008年10月，工信部和国资委联合发布了《关于推进电信基础设施共建共
享的紧急通知》（工信部联通[2008]235号），要求电信运营商大力推进电信基础设施共建共享，减少电信重复建设，提高电信基础设施利用率。2013年4月，工信部和国资委联合印发了《关于2013年推进电信基础设施共建共享的实施意见》（工信部联通[2013]110号），提出了共建共享考核的各项要求和具体考核指标，将考核设施调整为铁塔、杆路、基站、管道和室内分布系统等 5项内容，同时要求重点场所WLAN必须共建；要求加强共建共享相关制度建设，各地要明确同地点标准，强化同地点新建设施管理，建立完善地市级协调机构等。
自2008年开展基础设施共建共享工作以来，我国电信业取得了积极进展和显著成效，基站、铁塔和管道等资源共建共享数量不断提高、范围不断拓展、模式创新不断涌现，共建共享效果明显，共建共享逐步成为电信基础设施建设的重要方向。
（2）该项目具有良好的实施条件和发展前景
南京市经济技术开发区成立于1992年，2002年经国务院批准为国家级经济技术开发区，占地超过200平方公里。地区社会经济发展迅速，截至2012年，开发区累计引进企业2,400余家。区域内发展较为成熟的社区，部分基站、管道等设施需更新升级，同时需新建4G基站。新建社区目前通信基础设施资源不足，信号有效覆盖不足，对基础设施需求较大。因道路路面严禁重复开挖，通信基础设施统一规划、共建共享势在必行。同时，南京经济技术开发区管委会对该共建共享项目的支持为项目实施提供了良好条件。
（3）公司已与相关主体达成合作框架协议
南京经济技术开发区管委会已与公司签订了《通信及信息化基础设施投资项目合作框架协议》，同意公司作为南京经济技术开发区规划范围内通信基础设施投资项目（基站基础设施、通信管网、宽带驻地网、无线城市基础设施、通信机房以及以上通信基础设施的维护及改扩建等）唯一合作伙伴和投资商，公司负责实施相关项目投资建设并提供通信技术、运维管理等全方位的工作。公司已与当地电信运营商达成初步合作意向。
（4）公司具备开展该项目的能力和经验
公司自2009年开始从事电信基础设施建设投资，是国内较早开展通信基础设施投资业务的企业之一，首家获得通信基础设施共建共享推进工作办公室颁发的“全国电信基础设施共建共享示范基地”称号。公司的研发与技术优势已经得
到了业内的广泛认可，2010年曾作为起草单位参与行业标准《电信基础设施共建共享技术要求第1部分钢塔架》与《电信基础设施共建共享技术要求第2部分基站设施》的制定工作。2013年5月，公司开始在吉林省白城新区投资建设通信和信息基础设施。公司多年在通信基础设施投资、建设、运营领域的经验，能保障项目按照规划保质、保量地实施。
（5）项目的实施是公司战略转型的重要组成部分
作为通信领域的先行者，公司紧抓行业发展脉搏，通过技术创新、产业整合及市场拓展等诸多手段，逐步将公司打造成“信息基础设施及移动互联网综合运营服务提供商”。本项目的实施，将推动公司业务范围从原有的设备制造向信息基础设施综合投资运营服务转型升级，是公司战略转型的重要组成部分。
3、项目经济效益分析
本项目投资总额为6,254.64万元，经测算项目内部收益率为12.63%。本项目的实施，将有利于提高公司在通信基础设施建设领域地位，进一步提高公司的盈利能力。本项目的实施有利于优化产品结构、巩固和提高公司在通信基础设施建设领域地位，进一步增强公司核心竞争力和可持续发展能力，增厚上市公司业绩回报公司股东。项目具有良好的社会效益和经济效益。
4、项目审批情况
目前该项目备案、环评等审批手续正在办理过程中。
（二）偿还银行贷款及补充流动资金
1、偿还银行贷款
（1）偿还银行贷款的安排
本次募集资金1.50亿元用于偿还银行贷款。公司将根据募集资金到位情况，综合考虑贷款期限和利率水平，统筹安排还款进度。本次非公开发行股份募集资金到位之前，为尽可能降低债务成本，公司将可能根据自筹资金的情况对部分债务先行偿还，并在募集资金到位后予以置换。
（2）偿还银行贷款的必要性和对公司财务状况的影响
截至2014年6月30日，公司银行借款合计为34,560万元。若本次募集资金到位后利用1.50亿元偿还银行贷款，可以较大缓解公司偿还银行借款压力，降低财
务费用，并给公司在银行的授信评级和信贷额度带来积极影响，提高公司财务弹性，有利于增强公司盈利能力，保护全体股东的利益。
①缓解偿还到期债务压力，提高现金支付能力
报告期内，公司流动比率、速动比率逐年降低。公司的负债绝大部分为流动负债，流动比率和速动比率低于同行业上市公司相关指标平均值，存在较大的短期偿债压力。本次募集资金偿还银行贷款后，能降低偿债风险，有利于公司稳健经营。
近三年及一期公司合并口径相关偿债能力指标如下：
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|项 目|2014年上半年|2013年|2012年|2011年|
|流动负债（万元）|62,847.45|55,719.56|35,425.52|29,036.87|
|流动比率（倍）|2.08|2.22|2.54|3.00|
|速动比率（倍）|1.64|1.76|1.81|2.35|
|同行业上市公司流动比率（倍）|3.00|2.75|3.44|3.72|
|同行业上市公司速动比率（倍）|2.36|2.20|2.84|3.15|

注：数据来源Wind资讯，同行业上市公司范围为“Wind行业类-信息技术-技术硬件与设备-通信设备类”。
②降低财务费用，提高公司盈利能力
上市以来公司经营规模和营业收入增长较快。为满足经营规模扩大的需要，保证生产经营稳定运行，公司银行贷款较多。大量银行贷款增加了公司的财务成本，2011年-2013年，公司合并口径的财务费用占利润总额的比例达20%左右。若本次发行募集资金1.50亿元偿还银行贷款，每年可节省利息费用，提高公司盈利能力。
③改善财务结构，提高财务弹性
近年来，为满足业务发展需要，公司银行借款不断增加，大部分土地、房产已用于贷款抵押，公司在银行的信贷额度受到限制，继续通过银行贷款融资的空间较小。本次募集资金偿还银行贷款后，公司合并报表资产负债率将下降，给公司在银行信贷额度带来积极的影响，提高公司财务弹性。
2、补充流动资金
（1）补充流动资金的安排
公司拟使用本次非公开发行募集资金29,000万元补充公司流动资金。
（2）补充流动资金的必要性
①公司业务规模持续快速增长，流动现金需求加大
近几年，公司以打造“信息基础设施及移动互联网综合运营服务提供商”为目标，通过收购兼并和产业整合，丰富了业务类型和产品结构，扩大了产能，增强了公司竞争力，创造了客观的经济效益。随着公司业务的快速发展和对收购兼并企业的整合，公司生产规模不断扩大，投标、采购、生产、销售、日常经营管理等各个方面所需营运资金大幅增加。
通信塔行业主要由中国移动、中国联通、中国电信三大运营商主导，长久以来形成了由生产厂商垫付前期资金，完工验收后才由运营商支付账款的行业惯例。
通信塔单价较高而设计、制造及安装验收周期较长，供应商通常需要垫支大量资金。在由生产厂商垫付大额资金的行业惯例下，运营规模的持续快速扩张导致公司经营性流动资金非常紧张。2011-2013年，公司经营活动产生的现金流量净额均为负值，2013年高达-13,264.69万元。补充营运资金，有利于公司满足持续扩大的业务规模的需要，降低公司经营风险。
②公司应收账款金额较大且增幅较快
近年来，公司整体业务快速扩张，营业收入增幅较大，应收账款净额增长较快，从2011年末的2.76亿元增长到2014年6月30日的7.90亿元，且应收账款周转率较低。同时，因客户付款期限延长，账龄在一年以上的应收账款占比上升，且承兑汇票等非现金付款方式开始出现。公司主要客户为中国移动、中国联通、中国电信三大运营商，应收账款的坏账率较低，但应收账款金额较大、账期长，占用了公司较多营运资金，导致公司面临较大的资金压力和经营风险。
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|项 目|2014年6月30日|2013年末|2012年末|2011年末|
|应收账款金额（万元）|78,971.93|71,162.40|34,786.68|27,627.87|
|应收账款周转率|0.30|1.10|1.40|1.34|

注：2013年公司应收账款金额较2012年增幅较大，主要是当年收购的浙江金之路信息科技有限公司应收账款金额较大所致。
③公司持续发展面临较大的资金缺口
未来公司发展仍面临较大的资金缺口。从资金需求来看，2013年以来，各大
运营商开始启动4G招标，预计公司通信基础设施建设业务规模将持续扩大；其他
现有业务规模持续增长，也需要大量资金投入；公司未来仍将实施收购兼并，拓
展业务类型，完善产业结构，而收购后新增业务的整合和开展需要补充流动资金。
从资金来源来看，虽然公司收入增长较快，但由于传统通信行业竞争更趋激烈，公司主要客户三大运营商经营压力日益增大，公司仍将面临应收账款金额较大且不断增加的问题，加之公司银行贷款空间有限，现有资金来源无法满足公司快速发展的需要。因此，公司急需通过股权融资方式补充业务发展所需流动资金。
三、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目完成后，能够进一步增加利润增长点，降低财务费用，提升公司盈利水平，增强竞争能力，募集资金的用途合理、可行，符合公司及全体股东的利益。
本次非公开发行完成后，公司资本实力大大增强，净资产将得以提高，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。
北京梅泰诺通信技术股份有限公司董事会
二〇一四年九月四日