河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估河南双汇投资发展股份有限公司
对 2012年资产重组时注入资产进行
减值测试项目评估报告
亚评报字【2015】21号
北京亚太联华资产评估有限公司
二Ｏ一五年三月十日
北京亚太联华资产评估有限公司 地址：北京市西城区车公庄大街9号B2座1402 邮编：100044
网址：www.apvchina.cn 电话：010-88312680 传真：010-88312675
河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估评估报告目录
声明 ........................................................................................................................................ 1资产评估报告摘要 .................................................................................................................... 2资产评估报告 ............................................................................................................................ 5一、委托方、被评估单位及其他评估报告使用者简介 ................................................. 5二、评估目的 ................................................................................................................... 13三、评估对象和评估范围 ............................................................................................... 13四、价值类型及其定义 ................................................................................................... 15五、评估基准日 ............................................................................................................... 15六、评估依据 ................................................................................................................... 15七、评估方法 ................................................................................................................... 17八、评估程序实施过程和情况 ....................................................................................... 21九、评估假设 ................................................................................................................... 22十、评估结论 ................................................................................................................... 24十一、特别事项说明 ....................................................................................................... 27十二、评估报告使用限制说明 ....................................................................................... 29十三、评估报告日 ........................................................................................................... 29评估报告附件
一、委托方及被评估单位企业营业执照复印件
二、审计机构及审计意见汇总表
三、被评估单位经审计后的资产负债表及利润表
四、委托方及被评估单位承诺函
五、评估机构企业法人营业执照及评估资格证书复印件
六、签字注册资产评估师资格证书复印件
七、资产评估结果汇总表及分类汇总表
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估声 明
为使评估报告使用者合理理解并恰当使用本评估报告，我们特声明如下：
一、我们在执行本次评估业务过程中，遵循相关法律、法规和资产评估准则的规定，恪守独立、客观、公正的原则，根据我们在执业过程中收集的资料，形成了本评估报告；
评估报告陈述的内容是客观的，我们对评估结论的合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象所涉及的资产、负债清单及评估所需资料由委托方及相关当事方提供并签章确认；提供必要的资料并保证其真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方及相关当事方的责任。
三、我们已对评估对象及其所涉及资产进行了现场调查，并对其法律权属状况给予了必要的关注和查验。但本评估报告不具有对评估对象及其所涉及资产法律权属确认、发表意见或提供保证的能力。
四、评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分关注评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项和使用限制等内容。
五、对可能存在影响评估结论的瑕疵事项，在委托方及相关当事方未做出说明而评估人员根据专业经验不能获悉的情况下，评估机构及签字注册资产评估师不承担责任。
六、我们对评估对象的价值进行估算并发表意见，是经济行为实现的参考依据，并不承担相关当事人决策的责任；评估结论不应被认为是评估对象可实现价格的保证。
七、本评估报告仅供评估报告使用者在评估结论有效期限内用于评估报告中载明的评估目的，因使用不当造成的后果与本评估机构及签字注册资产评估师无关。
八、我们具备执行本次评估业务所需的执业资质和相关专业评估经验。评估报告中已披露利用其他机构报告的情形。
九、我们与评估报告中的评估对象没有现存或预期的利益关系；与委托方及相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对委托方及相关当事方不存在偏见。
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估河南双汇投资发展股份有限公司
对 2012年资产重组时注入资产进行
减值测试项目评估报告摘要
亚评报字【2015】21号
河南双汇投资发展股份有限公司：
北京亚太联华资产评估有限公司接受贵公司的委托，对贵公司拟进行资产减值测试所涉及的2012年资产重组时注入资产在评估基准日2014年12月31日的市场价值进行了评估。现将评估情况及评估结果简要报告如下：
评估目的：通过对经审计后的河南双汇投资发展股份有限公司（简称“双汇发展”）2012年资产重组时注入资产进行评估，以确定双汇发展2012年资产重组时注入资产的市场价值，为双汇发展拟进行的资产减值测试行为提供价值参考。
评估对象：双汇发展2012年资产重组时注入资产所对应的各被评估单位的股东全部权益（净资产）。
评估范围：双汇发展2012年资产重组时注入资产所对应的各被评估单位申报的经审计后资产及负债。
价值类型：市场价值。
评估基准日：2014年12月31日。
评估方法：收益法。
评估结论：
在评估基准日2014年12月31日，双汇发展2012年资产重组时注入的各被评估单位所申报的经审计后股东全部权益（净资产）账面值总计为914,863.79万元，评估值为 4,110,794.07万元，评估增值3,195,930.28万元，增值率为349.33%。资产评估结果汇总表如下：
评估结果一览表
评估基准日：2014年12月31日 金额单位：人民币万元
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|序号|被评估单位名称|总资产账面值|总负债账面值|净资产账面值|评估值|增值额|增值率|
|一|控股子公司|1,245,851.42|416,745.15|829,106.27|3,706,996.64|2,877,890.37|347.11%|

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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估
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|序号|被评估单位名称|总资产账面值|总负债账面值|净资产账面值|评估值|增值额|增值率|
|1|山东德州双汇食品有限公司|74,010.13|13,272.71|60,737.42|304,146.09|243,408.67|400.76%|
|2|绵阳双汇食品有限责任公司|118,675.92|77,754.84|40,921.08|238,233.38|197,312.30|482.18%|
|3|湖北武汉双汇食品有限公司|81,350.93|29,304.08|52,046.85|212,434.71|160,387.86|308.16%|
|4|江苏淮安双汇食品有限公司|71,131.54|10,637.02|60,494.52|187,532.15|127,037.63|210.00%|
|5|唐山双汇食品有限责任公司|45,414.44|12,794.98|32,619.47|101,404.78|68,785.31|210.87%|
|6|济源双汇食品有限公司|84,061.07|49,375.30|34,685.77|278,460.17|243,774.40|702.81%|
|7|阜新双汇肉类加工有限公司|43,959.80|4,381.91|39,577.89|147,606.41|108,028.52|272.95%|
|8|漯河双汇万中禽业加工有限公司|58,407.14|45,705.11|12,702.03|65,184.76|52,482.73|413.18%|
|9|漯河双汇万中禽业发展有限公司|103,032.37|36,225.88|66,806.49|63,898.53|-2,907.96|-4.35%|
|10|漯河汇兴牧业有限公司|3,108.37|115.20|2,993.17|3,181.63|188.46|6.30%|
|11|漯河双汇进出口贸易有限责任公司|39,763.54|37,345.96|2,417.57|14,258.16|11,840.59|489.77%|
|12|阜新汇福食品有限公司|9,915.79|720.70|9,195.09|27,722.63|18,527.54|201.49%|
|13|望奎双汇北大荒食品有限公司|40,534.11|5,094.67|35,439.43|127,240.99|91,801.55|259.04%|
|14|哈尔滨双汇北大荒食品有限公司|23,389.35|3,731.99|19,657.36|60,141.80|40,484.44|205.95%|
|15|黑龙江宝泉岭双汇北大荒食品有限公司|24,950.29|2,650.14|22,300.14|54,635.01|32,334.87|145.00%|
|16|上海双汇大昌有限公司|91,511.64|35,895.04|55,616.60|112,694.94|57,078.34|102.63%|
|17|漯河双汇保鲜包装有限公司|7,689.62|723.26|6,966.36|26,759.74|19,793.38|284.13%|
|18|漯河双汇彩印包装有限公司|15,213.71|2,431.85|12,781.86|92,040.14|79,258.28|620.08%|
|19|漯河华丰投资有限公司|21,090.47|1,030.65|20,059.82|37,300.16|17,240.33|85.94%|
|20|漯河连邦化学有限公司|44,851.02|11,553.80|33,297.22|283,648.11|250,350.89|751.87%|
|21|漯河弘毅新材料有限公司|6,145.03|1,185.89|4,959.13|26,793.83|21,834.69|440.29%|
|22|漯河天润彩印包装有限公司|24,109.22|2,766.62|21,342.60|257,112.52|235,769.92|1104.69%|
|23|漯河卓智新型包装有限公司|17,600.81|3,432.26|14,168.55|83,081.56|68,913.02|486.38%|
|24|漯河天瑞生化有限公司|3,581.44|960.12|2,621.32|21,550.56|18,929.24|722.13%|
|25|漯河双汇肉业有限公司|165,700.39|23,315.93|142,384.47|853,049.51|710,665.04|499.12%|
|26|叶县双汇牧业有限公司|26,653.28|4,339.21|22,314.06|26,884.37|4,570.31|20.48%|
|二|分公司及分厂|169,761.99|84,004.47|85,757.52|403,797.43|318,039.91|370.86%|
|27|河南双汇投资发展股份有限公司广东分公司|85,322.87|44,365.35|40,957.52|181,418.55|140,461.03|342.94%|
|28|河南双汇投资发展股份有限公司内蒙古分公司|79,220.56|39,220.56|40,000.00|165,065.92|125,065.92|312.66%|
|29|河南双汇投资发展股份有限公司化工包装分厂|637.27|-1,062.73|1,700.00|3,475.03|1,775.03|104.41%|
|30|河南双汇投资发展股份有限公司新材料分厂|4,581.29|1,481.29|3,100.00|53,837.93|50,737.93|1636.71%|
|三|合 计|1,415,613.40|500,749.61|914,863.79|4,110,794.07|3,195,930.28|349.33%|

评估报告使用者应充分考虑评估报告正文中描述的评估报告成立的前提、假设条
件、特别事项及使用限制等对评估结论的影响。
本评估报告仅供委托方及评估报告中列示的其他使用者为本次评估目的参考使用。
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估除法律、法规规定以及相关当事方另有约定外，未经本评估机构及签字注册资产评估师同意，评估报告的全部或部分内容不得被摘抄、引用或披露于任何公开媒体。
本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日2014年12月31日起至2015年12月30日止。
重要提示：以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当阅读评估报告正文。
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估河南双汇投资发展股份有限公司
对 2012年资产重组时注入资产进行
减值测试项目评估报告
亚评报字【2015】21号
河南双汇投资发展股份有限公司：
北京亚太联华资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用收益法，并实施了必要的评估程序，对河南双汇投资发展股份有限公司拟进行资产减值测试所涉及的 2012年资产重组时注入资产在评估基准日2014年12月31日的市场价值进行了评估。我们的评估是在委托方及相关当事方提供评估所需资料真实、合法、完整、有效的前提下，以我们现有的专业经验、技术水平和能力所做出的一种专业性估值意见。遵守相关法律、法规和资产评估准则，对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算并发表专业意见，是注册资产评估师的责任；提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告
是委托方和相关当事方的责任。现将资产评估情况及评估结果报告如下：
一、委托方、被评估单位及其他评估报告使用者概况
（一）委托方：河南双汇投资发展股份有限公司
1、住所：河南省漯河市双汇路1号
2、法定代表人：万隆
3、注册资本：人民币贰拾贰亿零伍拾柒万捌仟肆佰肆拾捌元整
4、企业类型：股份有限公司（中外合资、上市）
6、成立日期：1998年10月15日
7、注册号：410000400000705
8、经营范围：畜禽屠宰，加工销售肉类食品、肉类罐头、速冻肉制品、定型包装熟肉制品（含清真产品）、食用动物油脂（猪油）；生猪养殖、销售；生产销售 PVDC薄膜及食品包装材料、其他包装材料制品；猪肠衣（盐渍猪肠衣）及其附属产品的加工、销售；医药中间体（肝素钠）的提取、销售；农副产品收购，生产加工肉制品及相关产品配套原辅料、调味料、食品添加剂、复配食品添加剂；蛋制品销售，技术咨询服务，
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估仓储服务，化工产品销售（不含易燃易爆危险品），食品行业的投资，销售代理，相关经营业务的配套服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）9、企业概况及历史沿革
双汇发展是国内最大的肉类加工企业，目前已在各省市建立了300多家连锁店，冷鲜肉进入全国数百家大型超市。控股股东河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司（以下简称“双汇集团”）在我国肉类加工企业中第一个实现销售超百亿元，双汇集团也被农业部等八部委确定为“国家151户农业产业化重点龙头企业”。
双汇发展成立于 1998年 10月 15日，是经河南省人民政府“豫股批字[1998]20号”文批准，由双汇集团独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司。
经中国证券监督管理委员会“证监发行字[1998]235号”文批准，双汇发展于1998年 9月 16日公开发行人民币普通股 5,000万股，并于 1998年 12月 10日在深圳证券交易所上市交易，发行后双汇发展注册资本为17,300万元。
双汇发展于 1999年 7月 7日实施 1998年度股东大会审议通过的每 10股送红股 2股和用资本公积金每10股转增1股的方案，注册资本增加为22,490万元；于2000年6月6日实施1999年度股东大会审议通过的用资本公积金每10股转增3股的方案，注册资本增加为 29,237万元；于 2002年 4月 1日增发人民币普通股 5,000万股，注册资本增加为34,237万元；于2004年4月7日实施2003年度股东大会审议通过的用资本公积金每10股转增5股的方案，注册资本增加为51,355.5万元。
根据双汇发展2006年第二次临时股东大会决议，以截至2005年12月31日经审计的资本公积金向股权分置改革方案实施股权登记日登记在册的全体股东每10股转增1.8股，非流通股股东将可获得的转增股份全部送给流通股股东，以此作为非流通股获得流通权的执行对价安排。流通股股东每 10股实际获得转增 4.58股的股份，共计转增股本人民币9,243.99万元。上述股权分置改革方案于2007年6月29日实施完毕。
根据双汇发展2010年第三次临时股东大会和2011年第三次临时股东大会决议，并经中国证券监督管理委员会《关于核准河南双汇投资发展股份有限公司向河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司等发行股份购买资产及吸收合并广东双汇食品有限公司、内蒙古双汇食品有限公司、漯河双汇牧业有限公司、漯河华懋双汇化工包装有限公司、漯河双汇新材料有限公司的批复》（证监许可[2012]686号）核准，双汇发展向双汇集团、罗特克斯有限公司（以下简称“罗特克斯公司”）发行 45,458.9218万股股份购买相关资产；双汇发展以新增3,970.5106万股股份吸收合并广东双汇食品有限公司、内蒙古双汇
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估食品有限公司、漯河双汇牧业有限公司、漯河华懋双汇化工包装有限公司、漯河双汇新材料有限公司。
上述重大资产重组完成后，双汇发展总股本1,100,289,224股，其中：双汇集团持有 662,857,069股，占总股本的60.244%；罗特克斯公司持有 143,247,213股，占总股本的13.019%；社会公众持有294,184,942股，占总股本的26.737%。
双汇发展于 2013年 5月 3日实施 2012年度股东大会审议通过的用资本公积每 10股转增 10股的方案，注册资本增加为 2,200,578,448.00元。截止 2014年 12月 31日，双汇发展总股本 2,200,578,448股，其中：双汇集团持有 1,325,714,138股，占总股本的60.244%；罗特克斯公司持有 286,494,426股，占总股本的13.019%；社会公众持有 588,369,884股，占总股本的26.737%。
（二）被评估单位概况
被评估单位为双汇发展2012年重组时注入资产所涉及的公司，共30家，为双汇发展的控股子公司、分公司、分厂，其中，控股子公司 26家，分公司 2家，分厂 2家，主要概况如下：
1、截止评估基准日被评估单位基本情况如下表：
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|序号|被评估单位名称|单位简称|法定代表人/负责人|注册地/营业场所|成立日期|注册资本(万元)|主要产品|
|1|山东德州双汇食品有限公司|德州双汇|张太喜|山东省德州市|2003年9月|19,000.00|肉制品、生鲜品|
|2|绵阳双汇食品有限责任公司|绵阳双汇|张太喜|四川省绵阳市|1997年9月|9,305.47|肉制品、生鲜品、包装材料|
|3|湖北武汉双汇食品有限公司|武汉双汇|张太喜|湖北省武汉市|2004年4月|18,000.00|生鲜品、肉制品|
|4|江苏淮安双汇食品有限公司|淮安双汇|张太喜|江苏省淮安市|2007年11月|35,500.00|生鲜品、肉制品|
|5|唐山双汇食品有限责任公司|唐山双汇|张太喜|河北省玉田县|2001年11月|16,500.00|生鲜品、肉制品|
|6|济源双汇食品有限公司|济源双汇|张太喜|河南省济源市|2008年9月|20,000.00|生鲜品、肉制品|
|7|阜新双汇肉类加工有限公司|阜新肉类|张太喜|辽宁省阜新市|2003年3月|17,300.00|生鲜品、肉制品|
|8|漯河双汇万中禽业加工有限公司|禽业加工|张太喜|河南省漯河市|2009年4月|10,000.00|肉制品、宰鸡产品、调味品|
|9|漯河双汇万中禽业发展有限公司|禽业发展|张太喜|河南省漯河市|2009年5月|60,000.00|养殖|
|10|河南双汇投资发展股份有限公司广东分公司|广东双汇|李永|广东省清远市|2012年6月|-|肉制品、生鲜品|
|11|河南双汇投资发展股份有限公司内蒙古分公司|内蒙古双汇|苏清明|内蒙古自治区乌兰察布市|2012年6月|-|肉制品|
|12|漯河汇兴牧业有限公司|汇兴牧业|张太喜|河南省漯河市|2013年11月|3,000.00|养殖|
|13|漯河双汇进出口贸易有限责任公司|双汇进出口|张太喜|河南省漯河市|1999年10月|837.00|生鲜品、肉制品|
|14|阜新汇福食品有限公司|阜新汇福|张太喜|辽宁省阜新市|2001年7月|3,724.52|肉制品|
|15|望奎双汇北大荒食品有限公司|望奎双汇|张太喜|黑龙江省绥化市|2008年1月|5,000.00|生鲜品、肉制品|
|16|哈尔滨双汇北大荒食品有限公司|哈尔滨双汇|张太喜|黑龙江省哈尔滨市|2008年1月|5,000.00|肉制品|

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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估
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|序号|被评估单位名称|单位简称|法定代表人/负责人|注册地/营业场所|成立日期|注册资本(万元)|主要产品|
|17|黑龙江宝泉岭双汇北大荒食品有限公司|宝泉岭双汇|张太喜|黑龙江省鹤岗市|2009年3月|10,000.00|生鲜品、肉制品|
|18|上海双汇大昌有限公司|上海双汇|万隆|上海市金山区|1998年3月|48,500.00|肉制品|
|19|漯河双汇保鲜包装有限公司|保鲜包装|张太喜|河南省漯河市|1999年12月|2,781.88|包装材料|
|20|漯河双汇彩印包装有限公司|双汇彩印|张太喜|河南省漯河市|1999年2月|2,652.04|包装材料|
|21|漯河华丰投资有限公司|华丰投资|张太喜|河南省漯河市|2000年9月|4,229.73|包装材料|
|22|漯河连邦化学有限公司|连邦化学|张太喜|河南省漯河市|2004年3月|20,000.00|包装材料|
|23|漯河弘毅新材料有限公司|弘毅新材料|张太喜|河南省漯河市|2002年8月|1,307.74|包装材料|
|24|漯河天润彩印包装有限公司|天润彩印|张太喜|河南省漯河市|2003年8月|6,500.00|包装材料|
|25|漯河卓智新型包装有限公司|卓智新型|张太喜|河南省漯河市|2003年4月|3,980.00|包装材料|
|26|河南双汇投资发展股份有限公司化工包装分厂|化工包装||河南省漯河市||-|包装材料|
|27|河南双汇投资发展股份有限公司新材料分厂|股份新材料||河南省漯河市||-|包装材料|
|28|漯河天瑞生化有限公司|天瑞生化|张太喜|河南省漯河市|2002年8月|620.77|调味品|
|29|漯河双汇肉业有限公司|双汇肉业|张太喜|河南省漯河市|2010年4月|80,000.00|肉制品、包装材料、饲料、调味品|
|30|叶县双汇牧业有限公司|叶县牧业|张太喜|河南省叶县|2008年8月|20,100.00|养殖|

上述公司中主要从事屠宰或肉制品加工业务的公司包括：德州双汇、绵阳双汇、武汉双汇、淮安双汇、唐山双汇、济源双汇、阜新肉类、禽业加工、广东双汇、内蒙古双汇、阜新汇福、望奎双汇、哈尔滨双汇、宝泉岭双汇、上海双汇、双汇肉业，共计 16家。
禽业发展主要从事商品鸡的养殖与销售、鸡饲料生产与销售；汇兴牧业和叶县牧业主要从事生猪养殖和销售。
保鲜包装、双汇彩印、华丰投资、连邦化学、弘毅新材料、天润彩印、化工包装、股份新材料等8家公司主要从事塑料薄膜吹膜和印刷生产加工，主导产品为PVDC肠衣膜、复合膜或CPE膜等；卓智新型主要从事胶印纸箱、水印纸箱与纸板的生产及销售。
双汇进出口承担集团公司的进出口业务，主导产品主要为出口集团公司内部工厂生产冻肉及肉制品，为国内大型餐饮集团如肯德基等餐饮集团配货，为集团公司推荐所需的机器设备、原辅材料、包装材料、肉类及副产品等用于公司内部生产使用。
天瑞生化主要从事红曲米、乳酸钠及AW-1料的生产与销售。红曲米是生产高温火腿用的增色剂，乳酸钠及AW-1料用于生产低温肉制品，所有产品全部销售到双汇集团各肉制品生产单位使用。
双汇肉业包括 11家分厂，各分厂主营业务如下：肉制品分厂主要从事低温肉制品
生产和销售；高温分厂主要从事高温肉制品生产和销售；饲料分厂进行饲料生产、加工
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估及销售自产产品，主要产品为猪料和鸡料；彩印分厂主要从事塑料薄膜吹膜和印刷生产加工，主导产品是肠衣膜和复合膜；新型包装分厂主要从事塑料薄膜吹膜生产加工，主要产品为多层共挤膜和筒状膜，均为火腿肠包装材料；骨素分厂主要从事骨素类、香精类、骨油类产品的销售；动力分厂主营水电汽三种产品，主要保障水、电、汽动力的安全正常供应；技术中心主要从事研发新产品，新工艺新技术的引进，加强工艺流程创新等；复合膜分厂（含一分厂和二分厂）主要从事复合膜的生产加工，主要产品为复合膜、印刷膜和彩印袋；机械加工厂主要从事生产设备及工器具加工制作等。
2、截止评估基准日被评估单位资产负债状况
被评估单位资产、负债、净资产表
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|-|
|序号|被评估单位名称|总资产账面值|总负债账面值|净资产账面值|资产负债率|
|1|山东德州双汇食品有限公司|74,010.13|13,272.71|60,737.42|17.93%|
|2|绵阳双汇食品有限责任公司|118,675.92|77,754.84|40,921.08|65.52%|
|3|湖北武汉双汇食品有限公司|81,350.93|29,304.08|52,046.85|36.02%|
|4|江苏淮安双汇食品有限公司|71,131.54|10,637.02|60,494.52|14.95%|
|5|唐山双汇食品有限责任公司|45,414.44|12,794.98|32,619.47|28.17%|
|6|济源双汇食品有限公司|84,061.07|49,375.30|34,685.77|58.74%|
|7|阜新双汇肉类加工有限公司|43,959.80|4,381.91|39,577.89|9.97%|
|8|漯河双汇万中禽业加工有限公司|58,407.14|45,705.11|12,702.03|78.25%|
|9|漯河双汇万中禽业发展有限公司|103,032.37|36,225.88|66,806.49|35.16%|
|10|河南双汇投资发展股份有限公司广东分公司|85,322.87|44,365.35|40,957.52|52.00%|
|11|河南双汇投资发展股份有限公司内蒙古分公司|79,220.56|39,220.56|40,000.00|49.51%|
|12|漯河汇兴牧业有限公司|3,108.37|115.20|2,993.17|3.71%|
|13|漯河双汇进出口贸易有限责任公司|39,763.54|37,345.96|2,417.57|93.92%|
|14|阜新汇福食品有限公司|9,915.79|720.70|9,195.09|7.27%|
|15|望奎双汇北大荒食品有限公司|40,534.11|5,094.67|35,439.43|12.57%|
|16|哈尔滨双汇北大荒食品有限公司|23,389.35|3,731.99|19,657.36|15.96%|
|17|黑龙江宝泉岭双汇北大荒食品有限公司|24,950.29|2,650.14|22,300.14|10.62%|
|18|上海双汇大昌有限公司|91,511.64|35,895.04|55,616.60|39.22%|
|19|漯河双汇保鲜包装有限公司|7,689.62|723.26|6,966.36|9.41%|
|20|漯河双汇彩印包装有限公司|15,213.71|2,431.85|12,781.86|15.98%|
|21|漯河华丰投资有限公司|21,090.47|1,030.65|20,059.82|4.89%|
|22|漯河连邦化学有限公司|44,851.02|11,553.80|33,297.22|25.76%|
|23|漯河弘毅新材料有限公司|6,145.03|1,185.89|4,959.13|19.30%|
|24|漯河天润彩印包装有限公司|24,109.22|2,766.62|21,342.60|11.48%|
|25|漯河卓智新型包装有限公司|17,600.81|3,432.26|14,168.55|19.50%|
|26|河南双汇投资发展股份有限公司化工包装分厂|637.27|-1,062.73|1,700.00||

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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估
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|-|-|-|-|-|-|
|序号|被评估单位名称|总资产账面值|总负债账面值|净资产账面值|资产负债率|
|27|河南双汇投资发展股份有限公司新材料分厂|4,581.29|1,481.29|3,100.00|32.33%|
|28|漯河天瑞生化有限公司|3,581.44|960.12|2,621.32|26.81%|
|29|漯河双汇肉业有限公司|165,700.39|23,315.93|142,384.47|14.07%|
|30|叶县双汇牧业有限公司|26,653.28|4,339.21|22,314.06|16.28%|

注：上表中子公司数据摘自经会计师事务所审计后的资产负债表，审计机构为漯河慧光会计师事务所有限责任公司和漯河汇审会计师事务所有限公司；上表中分公司及分厂数据为经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计后的数据。
3、2014年度被评估单位经营状况
被评估单位经营状况表
金额单位：人民币万元
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|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|被评估单位名称|营业收入|营业成本|毛利率|净利润|净利率|
|1|山东德州双汇食品有限公司|338,153.23|289,238.10|14.47%|30,886.46|9.13%|
|2|绵阳双汇食品有限责任公司|282,009.13|246,092.36|12.74%|18,709.42|6.63%|
|3|湖北武汉双汇食品有限公司|190,322.31|170,079.10|10.64%|9,059.85|4.76%|
|4|江苏淮安双汇食品有限公司|222,262.45|191,925.53|13.65%|17,335.97|7.80%|
|5|唐山双汇食品有限责任公司|155,627.58|136,645.14|12.20%|10,328.39|6.64%|
|6|济源双汇食品有限公司|158,959.88|142,410.16|10.41%|7,308.09|4.60%|
|7|阜新双汇肉类加工有限公司|180,936.16|158,632.17|12.33%|12,145.40|6.71%|
|8|漯河双汇万中禽业加工有限公司|68,006.13|61,976.84|8.87%|2,271.72|3.34%|
|9|漯河双汇万中禽业发展有限公司|1,293.37|1,649.91|-27.57%|306.15|23.67%|
|10|河南双汇投资发展股份有限公司广东分公司|189,533.19|164,696.12|13.10%|13,858.80|7.31%|
|11|河南双汇投资发展股份有限公司内蒙古分公司|84,625.14|65,854.64|22.18%|13,903.58|16.43%|
|12|漯河汇兴牧业有限公司|2,904.99|2,885.87|0.66%|-86.39|-2.97%|
|13|漯河双汇进出口贸易有限责任公司|140,684.24|138,665.57|1.43%|-47.12|-0.03%|
|14|阜新汇福食品有限公司|17,930.82|14,037.47|21.71%|2,533.56|14.13%|
|15|望奎双汇北大荒食品有限公司|171,002.18|148,868.93|12.94%|11,826.18|6.92%|
|16|哈尔滨双汇北大荒食品有限公司|49,593.74|38,628.34|22.11%|6,089.73|12.28%|
|17|黑龙江宝泉岭双汇北大荒食品有限公司|103,184.28|91,396.80|11.42%|5,113.48|4.96%|
|18|上海双汇大昌有限公司|35,872.92|28,491.03|20.58%|3,777.47|10.53%|
|19|漯河双汇保鲜包装有限公司|6,877.89|4,106.98|40.29%|2,154.55|31.33%|
|20|漯河双汇彩印包装有限公司|43,636.85|32,089.31|26.46%|8,106.02|18.58%|
|21|漯河华丰投资有限公司|8,159.12|5,087.79|37.64%|3,150.59|38.61%|
|22|漯河连邦化学有限公司|72,050.64|44,942.71|37.62%|21,000.30|29.15%|
|23|漯河弘毅新材料有限公司|9,820.15|6,047.87|38.41%|2,836.95|28.89%|
|24|漯河天润彩印包装有限公司|72,519.99|50,425.80|30.47%|16,359.40|22.56%|
|25|漯河卓智新型包装有限公司|33,373.15|20,850.45|37.52%|7,613.06|22.81%|
|26|河南双汇投资发展股份有限公司化工包装分厂|2,295.42|1,681.49|26.75%|359.20|15.65%|
|27|河南双汇投资发展股份有限公司新材料分厂|40,817.49|32,483.37|20.42%|5,741.20|14.07%|
|28|漯河天瑞生化有限公司|6,641.81|4,669.14|29.70%|1,320.08|19.88%|
|29|漯河双汇肉业有限公司|423,449.10|316,414.38|25.28%|59,086.17|13.95%|
|30|叶县双汇牧业有限公司|26,823.59|21,704.50|19.08%|880.30|3.28%|

注：上表中子公司数据摘自经会计师事务所审计后的资产负债表，审计机构为漯河慧光会计师
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估事务所有限责任公司和漯河汇审会计师事务所有限公司；上表中分公司及分厂数据为经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计后的数据。
4、被评估单位审计情况
各被评估单位资产负债状况表及经营状况表中的数据摘自经会计师事务所审计后的会计报表，审计机构为漯河慧光会计师事务所有限责任公司、漯河汇审会计师事务所有限公司和德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）。各单位审计情况详见下表：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|被评估单位名称|审计机构|审计报告文号|审计意见|
|1|山东德州双汇食品有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]032号|标准无保留意见|
|2|绵阳双汇食品有限责任公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]046号|标准无保留意见|
|3|湖北武汉双汇食品有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]019号|标准无保留意见|
|4|江苏淮安双汇食品有限公司|漯河汇审会计师事务所有限公司|漯汇审字（2015）第040号|标准无保留意见|
|5|唐山双汇食品有限责任公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]042号|标准无保留意见|
|6|济源双汇食品有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]045号|标准无保留意见|
|7|阜新双汇肉类加工有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]047号|标准无保留意见|
|8|漯河双汇万中禽业加工有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]051号|标准无保留意见|
|9|漯河双汇万中禽业发展有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]054号|标准无保留意见|
|10|河南双汇投资发展股份有限公司广东分公司|德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）|||
|11|河南双汇投资发展股份有限公司内蒙古分公司|德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）|||
|12|漯河汇兴牧业有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]025号|标准无保留意见|
|13|漯河双汇进出口贸易有限责任公司|漯河汇审会计师事务所有限公司|漯汇审字（2015）第014号|标准无保留意见|
|14|阜新汇福食品有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]020号|标准无保留意见|
|15|望奎双汇北大荒食品有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]053号|标准无保留意见|
|16|哈尔滨双汇北大荒食品有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]028号|标准无保留意见|
|17|黑龙江宝泉岭双汇北大荒食品有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]027号|标准无保留意见|
|18|上海双汇大昌有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]041号|标准无保留意见|
|19|漯河双汇保鲜包装有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]036号|标准无保留意见|
|20|漯河双汇彩印包装有限公司|漯河汇审会计师事务所有限公司|漯汇审字（2015）第011号|标准无保留意见|
|21|漯河华丰投资有限公司|漯河汇审会计师事务所有限公司|漯汇审字（2015）第013号|标准无保留意见|
|22|漯河连邦化学有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]002号|标准无保留意见|

北京亚太联华资产评估有限公司 11
河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估
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|-|-|-|-|-|
|序号|被评估单位名称|审计机构|审计报告文号|审计意见|
|23|漯河弘毅新材料有限公司|漯河汇审会计师事务所有限公司|漯汇审字（2015）第012号|标准无保留意见|
|24|漯河天润彩印包装有限公司|漯河汇审会计师事务所有限公司|漯汇审字（2015）第010号|标准无保留意见|
|25|漯河卓智新型包装有限公司|漯河汇审会计师事务所有限公司|漯汇审字（2015）第035号|标准无保留意见|
|26|河南双汇投资发展股份有限公司化工包装分厂|德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）|||
|27|河南双汇投资发展股份有限公司新材料分厂|德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）|||
|28|漯河天瑞生化有限公司|漯河慧光会计师事务所有限责任公司|慧光审字[2015]050号|标准无保留意见|
|29|漯河双汇肉业有限公司|漯河汇审会计师事务所有限公司|漯汇审字（2015）第008号|标准无保留意见|
|30|叶县双汇牧业有限公司|漯河汇审会计师事务所有限公司|漯汇审字（2015）第005号|标准无保留意见|

（三）委托方与被评估单位之间的关系
被评估单位共30家，为双汇发展的控股子公司、分公司、分厂，其中，控股子公司26家，分公司2家，分厂2家。详见下表：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|被评估单位名称|与委托方关系|基准日持股比例|注入股权比例|
|1|山东德州双汇食品有限公司|子公司|100.00%|100.00%|
|2|绵阳双汇食品有限责任公司|子公司|100.00%|100.00%|
|3|湖北武汉双汇食品有限公司|子公司|100.00%|100.00%|
|4|江苏淮安双汇食品有限公司|子公司|100.00%|100.00%|
|5|唐山双汇食品有限责任公司|子公司|100.00%|100.00%|
|6|济源双汇食品有限公司|子公司|100.00%|100.00%|
|7|阜新双汇肉类加工有限公司|子公司|80.00%|80.00%|
|8|漯河双汇万中禽业加工有限公司|子公司|90.00%|90.00%|
|9|漯河双汇万中禽业发展有限公司|子公司|90.00%|90.00%|
|10|河南双汇投资发展股份有限公司广东分公司|分公司|100.00%|100.00%|
|11|河南双汇投资发展股份有限公司内蒙古分公司|分公司|100.00%|52.02%|
|12|漯河汇兴牧业有限公司|子公司|100.00%|25.00%|
|13|漯河双汇进出口贸易有限责任公司|子公司|75.00%|75.00%|
|14|阜新汇福食品有限公司|子公司|80.00%|80.00%|
|15|望奎双汇北大荒食品有限公司|子公司|75.00%|75.00%|
|16|哈尔滨双汇北大荒食品有限公司|子公司|75.00%|75.00%|
|17|黑龙江宝泉岭双汇北大荒食品有限公司|子公司|75.00%|75.00%|
|18|上海双汇大昌有限公司|子公司|73.96%|13.96%|
|19|漯河双汇保鲜包装有限公司|子公司|50.00%|30.00%|
|20|漯河双汇彩印包装有限公司|子公司|100.00%|83.00%|
|21|漯河华丰投资有限公司|子公司|75.00%|75.00%|
|22|漯河连邦化学有限公司|子公司|100.00%|100.00%|
|23|漯河弘毅新材料有限公司|子公司|100.00%|100.00%|
|24|漯河天润彩印包装有限公司|子公司|100.00%|100.00%|
|25|漯河卓智新型包装有限公司|子公司|100.00%|100.00%|
|26|河南双汇投资发展股份有限公司化工包装分厂|分厂|100.00%|27.15%|
|27|河南双汇投资发展股份有限公司新材料分厂|分厂|100.00%|25.00%|
|28|漯河天瑞生化有限公司|子公司|75.00%|75.00%|

北京亚太联华资产评估有限公司 12
河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估
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|-|-|-|-|-|
|序号|被评估单位名称|与委托方关系|基准日持股比例|注入股权比例|
|29|漯河双汇肉业有限公司|子公司|100.00%|100.00%|
|30|叶县双汇牧业有限公司|子公司|100.00%|25.00%|

注：注入股权比例为2012年5月双汇发展资产重组时注入的股权比例。
（四）其他评估报告使用者：
本评估报告的使用者为委托方和为委托方出具 2014年年度审计报告的审计机构。
除国家法律法规另有规定外，任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
二、评估目的
2010年11月26日,双汇发展召开的第四届董事会第二十次会议决议审议通过了《关于实施重大资产重组暨关联交易的议案》，并于2012年5月25日完成重组资产的交割。
根据双汇发展与双汇集团及罗特克斯有限公司签订的《盈利预测补偿协议》、《盈利预测补偿协议之补充协议》、《盈利预测补偿协议之补充协议之二》，双汇发展于 2014年 12月 31日应对注入资产进行减值测试。为合理判断注入资产是否存在减值，双汇发展特委托评估机构对双汇发展2012年资产重组时注入资产于2014年12月31日的市场价值进行评估。
本次资产评估的目的：通过对双汇发展 2012年资产重组时注入资产进行评估，以确定本次经济行为所涉及的双汇发展 2012年资产重组时注入资产的市场价值，为双汇发展拟进行的资产减值测试行为提供价值参考。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象
评估对象为双汇发展 2012年资产重组时注入资产所对应的各被评估单位的股东全部权益（净资产）
（二）评估范围
评估范围为 2012年双汇发展资产重组时注入资产所对应的各被评估单位申报的经审计后资产及负债，具体包括：流动资产、固定资产、无形资产、递延所得税资产、长期待摊费用、流动负债和非流动负债等。各单位资产、负债、净资产情况如下：各被评估单位资产、负债、净资产简表
金额单位：人民币万元
北京亚太联华资产评估有限公司 13
河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估
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|序号|被评估单位名称|总资产账面值|总负债账面值|净资产账面值|
|1|山东德州双汇食品有限公司|74,010.13|13,272.71|60,737.42|
|2|绵阳双汇食品有限责任公司|118,675.92|77,754.84|40,921.08|
|3|湖北武汉双汇食品有限公司|81,350.93|29,304.08|52,046.85|
|4|江苏淮安双汇食品有限公司|71,131.54|10,637.02|60,494.52|
|5|唐山双汇食品有限责任公司|45,414.44|12,794.98|32,619.47|
|6|济源双汇食品有限公司|84,061.07|49,375.30|34,685.77|
|7|阜新双汇肉类加工有限公司|43,959.80|4,381.91|39,577.89|
|8|漯河双汇万中禽业加工有限公司|58,407.14|45,705.11|12,702.03|
|9|漯河双汇万中禽业发展有限公司|103,032.37|36,225.88|66,806.49|
|10|河南双汇投资发展股份有限公司广东分公司|85,322.87|44,365.35|40,957.52|
|11|河南双汇投资发展股份有限公司内蒙古分公司|79,220.56|39,220.56|40,000.00|
|12|漯河汇兴牧业有限公司|3,108.37|115.20|2,993.17|
|13|漯河双汇进出口贸易有限责任公司|39,763.54|37,345.96|2,417.57|
|14|阜新汇福食品有限公司|9,915.79|720.70|9,195.09|
|15|望奎双汇北大荒食品有限公司|40,534.11|5,094.67|35,439.43|
|16|哈尔滨双汇北大荒食品有限公司|23,389.35|3,731.99|19,657.36|
|17|黑龙江宝泉岭双汇北大荒食品有限公司|24,950.29|2,650.14|22,300.14|
|18|上海双汇大昌有限公司|91,511.64|35,895.04|55,616.60|
|19|漯河双汇保鲜包装有限公司|7,689.62|723.26|6,966.36|
|20|漯河双汇彩印包装有限公司|15,213.71|2,431.85|12,781.86|
|21|漯河华丰投资有限公司|21,090.47|1,030.65|20,059.82|
|22|漯河连邦化学有限公司|44,851.02|11,553.80|33,297.22|
|23|漯河弘毅新材料有限公司|6,145.03|1,185.89|4,959.13|
|24|漯河天润彩印包装有限公司|24,109.22|2,766.62|21,342.60|
|25|漯河卓智新型包装有限公司|17,600.81|3,432.26|14,168.55|
|26|河南双汇投资发展股份有限公司化工包装分厂|637.27|-1,062.73|1,700.00|
|27|河南双汇投资发展股份有限公司新材料分厂|4,581.29|1,481.29|3,100.00|
|28|漯河天瑞生化有限公司|3,581.44|960.12|2,621.32|
|29|漯河双汇肉业有限公司|165,700.39|23,315.93|142,384.47|
|30|叶县双汇牧业有限公司|26,653.28|4,339.21|22,314.06|

评估范围和评估对象与经济行为所涉及的范围和对象一致，且已经委托方和各被评估单位确认，具体以各被评估单位申报的评估明细表为准。
纳入评估范围的资产及负债已经会计师事务所审计，且对独立法人主体出具了标准无保留意见的审计报告，审计机构为漯河慧光会计师事务所有限责任公司、漯河汇审会计师事务所有限公司和德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）。
（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产类型、数量、法律权属状况。
各被评估单位申报的账面记录的无形资产主要为土地使用权、专有技术及各类软
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估件，目前均使用正常。企业无形资产的详细情况见各企业评估明细表。未申报账面未记录的无形资产。
（四）被评估单位申报的表外资产的类型、数量
无。
（五）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或者评估值）
无。
四、价值类型及其定义
根据本次评估目的，结合评估对象的特点，确定本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
采用市场价值类型的理由是市场价值类型与其他价值类型相比，更能反映交易双方的公平性和合理性，使评估结果能满足本次评估目的之需要。
五、评估基准日
本项目评估基准日为2014年12月31日。
此评估基准日由委托方和各被评估单位遵循尽可能接近评估目的实现日、与会计报表日保持一致等原则共同协商确定，并且与《资产评估业务约定书》中约定的评估基准日一致。
本次评估所有资产均为评估基准日实际存在的资产，资产状况均为评估基准日实际存在的状况，取价标准均为评估基准日有效的价格标准。
六、评估依据
评估机构及评估人员在评估过程中主要遵守以下依据（包括但不限于）：
（一）经济行为依据
河南双汇投资发展股份有限公司双汇发展与河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司及罗特克斯有限公司签订的《盈利预测补偿协议》、《盈利预测补偿协议之补充协议》、《盈利预测补偿协议之补充协议之二》。
（二）法律、法规依据
1、《中华人民共和国公司法》（2013年12月28日第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议修订）；
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估2、《中华人民共和国证券法》（第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订，自 2006年1月1日起施行）；
3、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》（2007年 11月 28日国务院第 197次常务会议通过）；
4、关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知（财税[2008]170号）；
5、《中华人民共和国增值税暂行条例》中华人民共和国国务院令第538号；
6、《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例》（1985年 2月 8日国发[1985]19号）；
7、《国务院关于修改〈征收教育费附加的暂行规定〉的决定》（2005年8月20日国务院令 448号）；
8、其他与评估相关的法律、法规和规章制度。
（三）准则依据
1、《资产评估准则－基本准则》；
2、《资产评估职业道德准则－基本准则》；
3、《资产评估准则－评估报告》；
4、《资产评估准则－评估程序》；
5、《资产评估准则－业务约定书》；
6、《资产评估准则－工作底稿》；
7、《资产评估准则－机器设备》；
8、《资产评估准则－不动产》；
9、《资产评估准则－无形资产》；
10、《资产评估价值类型指导意见》；
11、《资产评估职业道德准则－独立性》；
12、《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》；
13、《以财务报告为目的的评估指南（试行）》；
14、《企业会计准则》。
（四）权属依据
1、设备购置合同及发票；
2、房屋所有权证；
3、土地使用权证；
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估4、车辆行驶证；
5、其他与产权相关的资料。
（五）取价依据
1、《资产评估常用数据与参数手册》（第二版）；
2、市场询价资料；
3、被评估单位提供的历史及现行价格资料；
4、国家宏观、行业、区域市场及被评估单位统计分析数据；
5、被评估单位提供的财务会计经营方面的资料以及未来年度生产经营规划和盈利预测资料；
6、同花顺iFind终端资讯；
7、评估基准日同类上市公司财务指标及风险指标；
8、评估基准日国债收益率、贷款利率等信息；
9、评估人员现场勘察的详细记录和在日常执业中收集到的资料。
（六）其他参考依据
1、相关当事方提供的有关经营、管理资料；
2、企业提供的资产负债表、损益表、资产评估收益预测明细表等有关申报资料及其他评估相关资料；
3、《关于进行资产评估有关事项的说明》；
4、委托方及被评估单位出具的有关声明、承诺等；
5、漯河慧光会计师事务所有限责任公司和漯河汇审会计师事务所有限公司出具的各被评估单位的审计报告。
七、评估方法
（一）评估方法简介
按照《资产评估准则》和有关评估法规规章的规定，评估方法一般有市场法、收益法和资产基础法三种方法。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
企业价值评估中的资产基础法，是指以各被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
（二）评估方法的选择
按照《以财务报告为目的的评估指南（试行）》的规定，会计准则规定的资产减值测试评估业务不适用成本法。
同时考虑到本次评估的目的是为双汇发展拟对 2012年资产重组时注入资产进行减值测试，评估对象为双汇发展 2012年资产重组时注入资产所对应各被评估单位的股东全部权益（净资产），而股东全部权益（净资产）价值评估主要是基于以下几个方面来考虑：由其在未来给收购方所带来的收益决定；无论谁占有该项资产都能获得一定的期望净现金流；在交易中，无论卖方或买方所获得或支付的货币都不会超过该项资产的期望现金流量现值。
也即是双汇发展对各注入资产的投资回报主要体现在各被评估单位预期的盈利能力，而对其盈利能力的评价方法首选市场法及收益法，由于在国内公开交易市场及上市公司中很难找到在业务结构、企业规模、市场地位、资产配置和使用情况、现金流、增长潜力和风险等方面与评估对象相类似的三个以上可比企业，因此本评估项目不适宜采用市场法进行评估。
根据我们对各被评估单位所处的宏观环境、政策影响、行业规模发展等方面综合分析，同时考虑各被评估单位的经营现状、经营计划及发展规划，我们认为各被评估单位具有可预期的经营能力和获利能力，具备采用收益法评估的条件，故本项目采用收益法对评估对象价值进行估算。
（三）对于所采用的评估方法的介绍
1、收益法评估介绍
收益法是通过估算被评估资产在未来期间的预期收益并使用一定的折现率折成评估基准日的现值，以各收益期收益现值累加之和作为被评估资产价值的评估方法。收益法虽没有直接利用现实市场上的参照物来说明评估对象的现行市场价值，但它是从决定资产现行市场价值的基本依据—资产的预期获利能力的角度评价资产，符合对资产的基本定义。
（1）基本评估思路
本次评估采用收益法下的现金流量折现模型对各被评估单位的股东全部权益（净资
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估产）价值进行评估。即以未来若干年度内的企业自由净现金流量作为依据，采用适当折现率折现后加总计算得出企业经营性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非经营性资产价值、长期投资价值，再减去非经营负债及有息债务后得出股东全部权益（净资产）价值。
（2）评估模型
股东全部权益（净资产）价值＝企业整体价值－有息债务
企业整体价值＝经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值+长期投资价值－非经营性负债价值
经营性资产价值的公式为：
n Ri Rn
PV 

1
ri
r(1 r)n
i1
符号含义：
PV－经营性资产价值；
Ri－企业第i年预期净现金流量；
r－折现率；
n－收益期限；
Rn－n年以后，企业永续经营期的预期净现金流量。
（3）预测期限的说明
各被评估单位的章程、合资合同等文件未对企业的经营期限作出规定，国家有关法律法规也未对企业的经营期限有所限制，且企业具有市场竞争能力和可持续经营能力，评估人员认为在正常情况下，企业将一直持续经营，因此，评估人员设定各被评估单位存在预期收益的终止时点为∞，预期收益持续时间包括两个阶段。
第一阶段为企业发展期的经营期限n，第n年之后企业将转入稳定经营期，经对企业发展前景、行业现状等进行分析本次n取5个完整收益年度。企业转入稳定经营期以后，在假设企业持续经营的前提下，第二阶段经营期限
。
（4）净现金流量的确定
净现金流量采用企业经营自由净现金流量，基本公式为：
净现金流量＝净利润+税后利息支出+折旧和摊销－资本性支出－营运资金净增加根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来预期的自由现金流量，将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理并加和，测算得到企业的经营性资产价
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估值。评估中假设其在预测期后仍可经营一个较长的永续期，在永续期内评估对象的预期收益额等于其预测期最后一年的收益。
（5）折现率
按照收益额与折现率口径一致的原则，考虑到本次评估收益额口径为企业净现金流量，则折现率选取加权平均资本成本（WACC）。基本公式为：
WACC＝Ke×E/（D+E）+ Kd×D/（D+E）×（1－T）
符号含义：
WACC－加权平均资本成本；
Ke－权益资本成本；
Kd－债务资本成本；
T－企业所得税率；
E－权益市场价值；
D－付息债务市值。
权益资本成本 Ke采用资本资产定价模型（CAPM）确定。计算公式为：
Ke＝Rf+β（Rm－Rf）+ Rs
符号含义：
Rf－无风险报酬率，一般以长期国债的平均利率作为无风险报酬率；
β－度量企业系统风险的系数，用于衡量某企业的收益相对于广泛的市场企业的风险；
Rm－Rf－市场风险溢价，即在均衡状态下，投资者为补偿承担超过无风险报酬率的平均风险而要求的额外收益；
Rs－企业特有风险调整系数。
（6）溢余资产价值的确定
溢余资产，是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，一般特指现金、现金等价物和有价证券。溢余资产根据其资产类别采用成本法确定评估值。
（7）非经营性资产及负债价值的确定
非经营性资产是指与企业正常经营收益无直接关系的资产及负债，包括不产生效益以及与本次评估预测收益无关联的资产及负债。非经营性资产及负债的价值采用成本法进行评估。
（8）长期股权投资价值的确定
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估对长期股权投资主要采用整体评估的方法，即对被投资单位进行整体评估，以其评估后的净资产价值和股权比例计算的所有者权益，确定该项长期投资的评估值。对少数新设被投资单位，由于成立时间较短，资产变化不大，以评估基准日账面净资产价值和股权比例计算的所有者权益，确定该项长期投资的评估值。
（9）有息债务价值的确定
有息债务指评估基准日企业需要付息的债务，包括短期借款、带息应付票据、一年内到期的长期借款、长期借款等。对有息债务采用成本法评估，即按照经核实后的各有息债务账面值确定评估值。
八、评估程序实施过程和情况
（一）接受委托
1、进行项目前期调查，明确评估目的、评估对象和评估范围、评估基准日等评估业务基本事项；
2、进行项目风险评价和独立性与专业胜任能力分析，同意接受委托；
3、与委托方签订资产评估业务约定书；
4、指导企业对资产负债状况及经营状况进行分析，并填报资产评估收益预测申报明细表，要求企业提供涉及评估对象和评估范围的详细资料；
5、制定评估计划。
（二）现场调查、收集评估资料
1、评估人员进入现场，听取委托方及各被评估单位有关人员介绍委估对象的总体情况和历史及现状，了解财务制度、经营状况、资产状态等情况；
2、对企业提供的财务报表、审计报告等财务资料进行审核、鉴别，并与企业有关财务记录数据进行核对，对发现的问题协同企业做出调整，据此确定收益法评估范围，划分经营性资产及负债、非经营性资产及负债、溢于资产、有息负债等；
3、主要通过现场勘察、参观、专题座谈、分析复核等形式，对各被评估单位的经营性资产的现状、生产条件和能力进行调查，对企业历史经营状况、经营收入、成本、期间费用及其构成等状况进行调查复核。特别是对影响评估作价的主营产品的产销量、售价和相关成本费用等进行专题详细调查，查阅相关会计报表、账册等财务数据资料，查阅重要购销合同协议等。
4、对企业近三年的经营状况、经营成果、资产状况进行分析，对企业未来发展规
北京亚太联华资产评估有限公司 21
河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估划进行分析；
5、在资产核实和调查的基础上进一步开展市场调研工作，收集相关宏观行业资料以及可比公司的财务资料和市场信息等；
6、查阅有关会计账表及资料，对各被评估单位提供的会计记录及相关资料进行验证审核；
7、收集本次评估所需资料，对被评估资产的法律权属予以必要的查验关注，对企业提供的资料进行验证。
（三）评定估算、形成评估结论
评估人员对现场收集的资料进行分析和汇总，通过市场调研、查询同花顺软件等程序收集市场信息，按照前述的评估方法并结合评估对象的实际情况对各类资产进行评定估算：
1、综合企业提供的资料及评估人员的调查结果，对企业的财务状况进行分析、调整，对企业提供的未来若干年度收益预测数据进行审核、分析及计算，并与所在行业平均经济效益状况进行比较；通过对行业风险、公司风险、政策风险等风险因素的分析，确定折现率；按照收益法计算公式确定评估值；
2、分析评估结论，确认评估工作中没有发生重评、漏评等情况；考虑期后事项、特殊事项等可能对评估结论产生重大影响的事项；
3、汇集资产评估工作底稿，审查复核各类评估工作底稿。
（四）编制和提交评估报告
1、撰写资产评估报告初稿，并进行评估机构内部三级审核；
2、在不影响对最终评估结论进行独立判断的前提下，与委托方或者委托方许可的相关当事方就评估报告有关内容进行必要沟通；
3、向委托方提交资产评估报告。
九、评估假设
评估过程中遵循以下评估假设，当其中的假设条件不成立时，评估结论不成立，评估报告将无效。
（一）一般假设
1、持续经营假设
即评估时假定被评估资产按照目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情况
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估继续使用，或者在有所改变的基础上继续使用，相应确定评估方法、参数和依据。
2、交易假设
即假定被评估资产已经处于交易过程中，评估师根据被评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。
3、公开市场假设
即假定被评估资产将要在一种较为完善的公开市场上进行交易，交易双方彼此地位平等，都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等做出理智的判断。
（二）特殊假设
1、国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，评估对象所处地区的政治、经济和社会环境等无重大变化，无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。
2、假设公司能完全遵守有关法律法规。
3、假设未来利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
4、预测期内未考虑物价变化因素对评估结果的影响。
5、假设各被评估单位所处的行业环境不发生重大变化。
6、本次评估的预测基础是建立在企业正常经营的前提条件下，未考虑偶然因素和不可比因素，是企业正常经营的收益。
7、假设未来预测期内企业股本不发生变化，评估中不考虑未来企业增减资等股本变化对企业盈利能力的影响。
8、假设公司未来将采取的会计政策和编写报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致。
9、评估对象在未来经营期内的管理层尽职，并继续保持基准日现有的经营管理模式及水平持续经营。
10、假设双汇集团内各母子公司之间关联交易的定价模式能按基准日模式持续。
11、评估对象在未来经营期内的主营业务、收入与成本的构成仍保持其最近几年的状态持续，而不发生较大变化。
12、各注入公司历史年度的购销业务由双汇发展统购统销，本次评估假设该销售经营模式未来不发生变化。
13、评估对象未来预测期内的新增产能投资能够按企业提供投资规划、可研报告、
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估投资概预算等资料描述的规模、工期、资金计划等如期正常实施。
十、评估结论
本公司评估人员根据国家有关资产评估的规定，本着独立、客观、公正、科学的原则，采用收益法对双汇发展2012年资产重组时注入资产进行了评估。根据以上评估工作，依据评估结论成立的前提和条件，我们得出如下评估结论：
在评估基准日2014年12月31日，双汇发展2012年资产重组时注入的各被评估单位所申报的经审计后股东全部权益（净资产）账面值总计为914,863.79万元，评估值为 4,110,794.07万元，评估增值3,195,930.28万元，增值率为349.33%。资产评估结果汇总表如下：
评估结果一览表
评估基准日：2014年12月31日 金额单位：人民币万元
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|被评估单位名称|总资产账面值|总负债账面值|净资产账面值|评估值|增值额|增值率|
|一|控股子公司|1,245,851.42|416,745.15|829,106.27|3,706,996.64|2,877,890.37|347.11%|
|1|山东德州双汇食品有限公司|74,010.13|13,272.71|60,737.42|304,146.09|243,408.67|400.76%|
|2|绵阳双汇食品有限责任公司|118,675.92|77,754.84|40,921.08|238,233.38|197,312.30|482.18%|
|3|湖北武汉双汇食品有限公司|81,350.93|29,304.08|52,046.85|212,434.71|160,387.86|308.16%|
|4|江苏淮安双汇食品有限公司|71,131.54|10,637.02|60,494.52|187,532.15|127,037.63|210.00%|
|5|唐山双汇食品有限责任公司|45,414.44|12,794.98|32,619.47|101,404.78|68,785.31|210.87%|
|6|济源双汇食品有限公司|84,061.07|49,375.30|34,685.77|278,460.17|243,774.40|702.81%|
|7|阜新双汇肉类加工有限公司|43,959.80|4,381.91|39,577.89|147,606.41|108,028.52|272.95%|
|8|漯河双汇万中禽业加工有限公司|58,407.14|45,705.11|12,702.03|65,184.76|52,482.73|413.18%|
|9|漯河双汇万中禽业发展有限公司|103,032.37|36,225.88|66,806.49|63,898.53|-2,907.96|-4.35%|
|10|漯河汇兴牧业有限公司|3,108.37|115.20|2,993.17|3,181.63|188.46|6.30%|
|11|漯河双汇进出口贸易有限责任公司|39,763.54|37,345.96|2,417.57|14,258.16|11,840.59|489.77%|
|12|阜新汇福食品有限公司|9,915.79|720.70|9,195.09|27,722.63|18,527.54|201.49%|
|13|望奎双汇北大荒食品有限公司|40,534.11|5,094.67|35,439.43|127,240.99|91,801.55|259.04%|
|14|哈尔滨双汇北大荒食品有限公司|23,389.35|3,731.99|19,657.36|60,141.80|40,484.44|205.95%|
|15|黑龙江宝泉岭双汇北大荒食品有限公司|24,950.29|2,650.14|22,300.14|54,635.01|32,334.87|145.00%|
|16|上海双汇大昌有限公司|91,511.64|35,895.04|55,616.60|112,694.94|57,078.34|102.63%|
|17|漯河双汇保鲜包装有限公司|7,689.62|723.26|6,966.36|26,759.74|19,793.38|284.13%|
|18|漯河双汇彩印包装有限公司|15,213.71|2,431.85|12,781.86|92,040.14|79,258.28|620.08%|
|19|漯河华丰投资有限公司|21,090.47|1,030.65|20,059.82|37,300.16|17,240.33|85.94%|
|20|漯河连邦化学有限公司|44,851.02|11,553.80|33,297.22|283,648.11|250,350.89|751.87%|

北京亚太联华资产评估有限公司 24
河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|被评估单位名称|总资产账面值|总负债账面值|净资产账面值|评估值|增值额|增值率|
|21|漯河弘毅新材料有限公司|6,145.03|1,185.89|4,959.13|26,793.83|21,834.69|440.29%|
|22|漯河天润彩印包装有限公司|24,109.22|2,766.62|21,342.60|257,112.52|235,769.92|1104.69%|
|23|漯河卓智新型包装有限公司|17,600.81|3,432.26|14,168.55|83,081.56|68,913.02|486.38%|
|24|漯河天瑞生化有限公司|3,581.44|960.12|2,621.32|21,550.56|18,929.24|722.13%|
|25|漯河双汇肉业有限公司|165,700.39|23,315.93|142,384.47|853,049.51|710,665.04|499.12%|
|26|叶县双汇牧业有限公司|26,653.28|4,339.21|22,314.06|26,884.37|4,570.31|20.48%|
|二|分公司及分厂|169,761.99|84,004.47|85,757.52|403,797.43|318,039.91|370.86%|
|27|河南双汇投资发展股份有限公司广东分公司|85,322.87|44,365.35|40,957.52|181,418.55|140,461.03|342.94%|
|28|河南双汇投资发展股份有限公司内蒙古分公司|79,220.56|39,220.56|40,000.00|165,065.92|125,065.92|312.66%|
|29|河南双汇投资发展股份有限公司化工包装分厂|637.27|-1,062.73|1,700.00|3,475.03|1,775.03|104.41%|
|30|河南双汇投资发展股份有限公司新材料分厂|4,581.29|1,481.29|3,100.00|53,837.93|50,737.93|1636.71%|
|三|合 计|1,415,613.40|500,749.61|914,863.79|4,110,794.07|3,195,930.28|349.33%|

与经审计后的账面价值比较，股东全部权益（净资产）评估增值3,195,930.28万元，增值率349.33%。经分析，评估增值的主要原因是企业收益的持续增长，而推动企业收益持续增长的动力主要体现在以下几个方面：
（一）肉制品行业规模稳步扩大，集中度进一步提升，产品结构继续优化，为各注入公司收益持续增长提供了外部动力。
1、中国经济总体企稳向好，肉制品规模稳步扩大。
我国经济结构调整取得了阶段性成果，经济发展保持了中高速增长的势头，居民收入持续提高，有效保障了我国居民对肉类的需求，我国屠宰及肉类加工行业发展势头良好，行业整体规模稳步扩大。
2、行业集中度进一步提升，规模化、品牌化经营发展壮大。
2014年，商务部经过审核验证淘汰5,000多家屠宰企业，目前还有14,000多家，其中规模以上企业 3,000多家，随着肉食品生产加工产业结构的调整，小规模屠宰企业仍将继续减少，规模化、规范化、品牌化的大中型企业面临着更大的整合机遇。
3、我国肉类产品结构继续优化，为双汇发展的冷鲜肉、肉制品市场拓展提供了空间。
根据Frost& Sullivan机构调查，2008年-2013年，中国冷鲜猪肉消费量年均复合增长20.14%，热鲜猪肉消费量年均复合下降0.94%，初步改变我国猪肉产品白条肉多、分
割肉少；热鲜肉多、冷鲜肉少的现状。同时，中国的熟肉制品的消费量年均复合增长
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估6.94%，其中火腿肠年均复合增长7.2%，火腿（含低温午餐肉）增长9.29%，培根增长12.7%，各类产品均保持较快增长。居民消费水平和消费观念的转变，为冷鲜肉市场开拓、肉制品产品的多样化及产品升级提供了有利条件。
（二）各注入公司购销业务均由双汇发展统一运作，双汇发展作为我国肉类行业龙头企业具有产能规模、市场、管理、研发、产品质量等竞争优势，其综合优势为各注入公司收益持续增长提供了强有力的内部动力。
1、行业龙头优势：双汇发展作为国内特大型肉类生产企业之一,处于我国肉类行业龙头地位，2013年双汇发展的生鲜猪肉产量、肉制品产量在中国市场的占比分别为2.7%和12.3%，排名均居首位。
2、超强的研发优势：双汇拥有国家级的技术研发中心、国家认可的实验室和博士后流动站，技术开发团队超过200人。目前双汇已开发出高低温肉制品、调理产品和生鲜产品等1,000多个品种，每年新产品销量约占肉制品销量的10%。超强的研发能力为企业的发展注入了动力，让双汇始终引领中国肉类消费的潮流。
3、产能规模优势：双汇发展先后成立了唐山双汇、宜昌双汇、金华双汇、上海双汇等24个工业基地，经营区域为我国屠宰及肉类加工行业的重要地域，生猪资源丰富，产能规模较大，产品规模成本优势突出。
4、产品品质优势：冷鲜肉方面，双汇采用国际标准的屠宰工艺和完善的检验体系，引进欧美的先进加工设备，采用世界先进的冷分割加工工艺，经过 18道检验，产品品质高于大多数同行业企业的同类产品。肉制品方面，双汇率先在肉类行业引入ISO9001、HACCP、ISO14001和GAP等管理体系，形成了采购、生产、技术、检验、监督管理一体化的质量保证和质量防控体系，将食品安全控制提高到了一个新的水平，真正做到了让消费者放心。
5、市场辐射广、渗透深：双汇的销售及分销商网络上至一线城市大型商超下至农村地区便利小店全面覆盖。具有市场渗透率高、销售渠道多元、分销伙伴稳定专一的优势。
6、管理模式科学，管理经验丰富：双汇全面实施了ISO9001、ISO14001和HACCP管理体系认证，将信息化引入生猪屠宰和肉制品加工业，利用信息化进行流程再造，整合资金流、物流、信息流，实现订单采购、订单生产、订单销售，肉类管理水平与世界同步。
7、品牌优势：双汇集团是中国500强企业，制造业百强企业，“双汇”商标是“中国
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估驰名商标”，“双汇”高温肉制品、低温肉制品和鲜冻分割猪肉是“中国名牌产品”。品牌价值的不断提升，为企业开拓市场提供了强力支持。
综上所述，我们认为本次收益法评估结果有较大的增幅是建立在科学合理的预测基础之上的。
十一、特别事项说明
以下为在已确定评估结论的前提下，评估人员在评估过程中发现的可能影响评估结论，但非评估人员执业水平和能力所能评定估算的有关事项（包括但不限于）：（一）本评估结论没有考虑评估对象及其所涉及资产可能承担的抵押或如果出售所应承担的税费等事项，以及特殊的交易方可能追加（或减少）付出的价格等对评估结论的影响，也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其他不可抗力对评估结论的影响。当前述条件及评估中遵循的评估假设和评估原则等发生变化时，评估结果将会失效。
（二）各被评估单位及相关当事方管理层和其他相关人员提供的与本次评估有关的所有资料，是编制本报告的基础，应对其提供资料的真实性、合法性和有效性负责，如资料与事实不符，将可能造成评估结果失实。
（三）我们执行本次资产评估业务的目的是对被评估资产及负债进行评估并发表专业意见，对被评估资产的法律权属确认或发表意见不在我们的执业范围之内；提供被评估资产法律权属证明资料并保证其真实性、合法性、完整性是各被评估单位及相关当事方的责任，我们的责任仅限于对被评估资产的法律权属予以必要的查验；本评估报告
不具有对被评估资产法律权属确认、发表意见或提供保证的能力。
（四）评估基准日后至评估报告有效期内，若被评估资产数量及作价标准发生重大变化，并对评估结论产生影响时，不能直接使用本评估结论，须对评估结论进行调整或重新评估。我们不对评估基准日以后被评估资产价值发生的重大变化承担责任。
（五）根据2015年1月12日北京市通商律师事务所对德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）的律师询证函复函，截止评估基准日2014年12月31日，委托方及各被评估单位不存在重大未决诉讼、未决索赔、税务纠纷、商业汇票贴现等或有事项，也不存在应予披露而未披露的重大财务承诺事项。
（六）按置入股比折算股权价值情况
按2012年资产重组时注入双汇发展的股权比例折算后的股权价值为3,708,038.76万
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估元，详见下表：
金额单位：人民币万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|被评估单位名称|净资产账面值|评估值|置入股比|置入股比股权价值|
|一|控股子公司|829,106.27|3,706,996.64||3,426,349.96|
|1|山东德州双汇食品有限公司|60,737.42|304,146.09|100.00%|304,146.09|
|2|绵阳双汇食品有限责任公司|40,921.08|238,233.38|100.00%|238,233.38|
|3|湖北武汉双汇食品有限公司|52,046.85|212,434.71|100.00%|212,434.71|
|4|江苏淮安双汇食品有限公司|60,494.52|187,532.15|100.00%|187,532.15|
|5|唐山双汇食品有限责任公司|32,619.47|101,404.78|100.00%|101,404.78|
|6|济源双汇食品有限公司|34,685.77|278,460.17|100.00%|278,460.17|
|7|阜新双汇肉类加工有限公司|39,577.89|147,606.41|80.00%|118,085.13|
|8|漯河双汇万中禽业加工有限公司|12,702.03|65,184.76|90.00%|58,666.28|
|9|漯河双汇万中禽业发展有限公司|66,806.49|63,898.53|90.00%|57,508.68|
|10|漯河汇兴牧业有限公司|2,993.17|3,181.63|25.00%|795.41|
|11|漯河双汇进出口贸易有限责任公司|2,417.57|14,258.16|75.00%|10,693.62|
|12|阜新汇福食品有限公司|9,195.09|27,722.63|80.00%|22,178.10|
|13|望奎双汇北大荒食品有限公司|35,439.43|127,240.99|75.00%|95,430.74|
|14|哈尔滨双汇北大荒食品有限公司|19,657.36|60,141.80|75.00%|45,106.35|
|15|黑龙江宝泉岭双汇北大荒食品有限公司|22,300.14|54,635.01|75.00%|40,976.26|
|16|上海双汇大昌有限公司|55,616.60|112,694.94|13.96%|15,732.21|
|17|漯河双汇保鲜包装有限公司|6,966.36|26,759.74|30.00%|8,027.92|
|18|漯河双汇彩印包装有限公司|12,781.86|92,040.14|83.00%|76,393.32|
|19|漯河华丰投资有限公司|20,059.82|37,300.16|75.00%|27,975.12|
|20|漯河连邦化学有限公司|33,297.22|283,648.11|100.00%|283,648.11|
|21|漯河弘毅新材料有限公司|4,959.13|26,793.83|100.00%|26,793.83|
|22|漯河天润彩印包装有限公司|21,342.60|257,112.52|100.00%|257,112.52|
|23|漯河卓智新型包装有限公司|14,168.55|83,081.56|100.00%|83,081.56|
|24|漯河天瑞生化有限公司|2,621.32|21,550.56|75.00%|16,162.92|
|25|漯河双汇肉业有限公司|142,384.47|853,049.51|100.00%|853,049.51|
|26|叶县双汇牧业有限公司|22,314.06|26,884.37|25.00%|6,721.09|
|二|分公司及分厂|85,757.52|403,797.43||281,688.80|
|27|河南双汇投资发展股份有限公司广东分公司|40,957.52|181,418.55|100.00%|181,418.55|
|28|河南双汇投资发展股份有限公司内蒙古分公司|40,000.00|165,065.92|52.02%|85,867.29|
|29|河南双汇投资发展股份有限公司化工包装分厂|1,700.00|3,475.03|27.15%|943.47|
|30|河南双汇投资发展股份有限公司新材料分厂|3,100.00|53,837.93|25.00%|13,459.48|
|三|合 计|914,863.79|4,110,794.07||3,708,038.76|

注：按注入股比折算股权价值中未考虑控股权或控股权和少数股权等因素产生的溢价和折价。
（七）本评估结果没有考虑流动性对评估价值的影响。
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估评估报告使用者应充分考虑上述特别事项对评估结论产生的影响。
十二、评估报告使用限制说明
（一）评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。
（二）评估结论不应被认为是对被评估资产在评估目的下可实现价格的保证。
（三）评估报告使用者应将本评估报告作为一个整体使用，不得摘录报告的部分内容使用。
（四）除法律、法规规定以及相关当事方另有约定外，未经本评估机构及签字注册资产评估师同意，评估报告的全部或部分内容不得被摘抄、引用或披露于任何公开媒体。
（五）评估报告的使用权归委托方所有，未经委托方许可评估机构不随意向他人提供或公开。
（六）本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日2014年12月31日起至2015年12月30日止。超过评估结论的使用有效期后不得使用本评估报告。
十三、评估报告日
本项目评估报告日为：2015年3月10日。
注册资产评估师：
注册资产评估师：
北京亚太联华资产评估有限公司
法定代表人：
二O一五年三月十日
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河南双汇投资发展股份有限公司2012年重组时注入资产减值测试评估评估报告附件
一、委托方及被评估单位企业营业执照复印件
二、审计机构及审计意见汇总表
三、被评估单位经审计后的资产负债表及利润表
四、委托方及被评估单位承诺函
五、评估机构企业法人营业执照及评估资格证书复印件
六、签字注册资产评估师资格证书复印件
七、资产评估结果汇总表及分类汇总表
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