河北建设投资集团有限责任公司
拟转让股权涉及
河北大唐国际王滩发电有限责任公司
股权项目
资产评估报告书
京都中新评报字（2014）第0145号
共1册第 1册
北京京都中新资产评估有限公司
河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书目 录
注册资产评估师声明 ................................................................................................................ 2资产评估报告摘要 .................................................................................................................... 3资产评估报告书......................................................................................................................... 6一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者概况 .... 6二、评估目的 ............................................................................................................... 11三、评估对象和评估范围 ......................................................................................... 11四、价值类型和定义 .................................................................................................. 13五、评估基准日 .......................................................................................................... 13六、评估依据 ............................................................................................................... 13七、评估方法 ............................................................................................................... 15八、评估程序实施过程和情况 ................................................................................ 25九、评估假设 ............................................................................................................... 26十、评估结论 ............................................................................................................... 27十一、特别事项说明 ...................................................................................................... 29十二、评估报告书的使用限制说明 ............................................................................ 31十三、评估报告日 .......................................................................................................... 31评估报告附件 ........................................................................................................................... 33
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书注册资产评估师声明
1.我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
2.评估对象涉及的资产、负债清单以及被评估单位历史经营状况和收益状况的统计数据、未来经营状况和收益状况的资料由被评估单位申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方、被评估单位和相关当事方的责任。委托方、被评估单位和相关当事方管理层和其他人员提供的与评估相关的所有资料，是编制本报告的基础，对评估对象存在的可能影响评估结论的瑕疵事项，在委托时未作特殊说明或在评估现场勘查中未予明示且评估人员根据专业经验一般不能获知的情况下，评估机构及评估人员不承担相关责任。
3.我们与评估报告中的评估对象没有现存或预期的利益关系；与相关当事方没有现存或预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
4.我们已对评估报告中的评估对象及其涉及资产，以及被评估单位经营状况、财务状况等进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予了必要的关注，对评估对象及其涉及资产法律权属资料进行查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
注册资产评估师不具有对评估对象法律权属确认或发表意见的能力，故我们不对评估对象的法律权属真实性做任何形式的保证。
5.我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
6. 我们对评估对象的价值进行估算并发表的专业意见，是经济行为实现的参考依据，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书河北建设投资集团有限责任公司拟转让股权涉及
河北大唐国际王滩发电有限责任公司股权项目
资产评估报告摘要
京都中新评报字（2014）第0145号
北京京都中新资产评估有限公司接受河北建设投资集团有限责任公司和河北建投能源投资股份有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，按照必要的评估程序，对河北大唐国际王滩发电有限责任公司于评估基准日 2014年06月30日的股东全部权益价值进行了评估。
根据河北建投能源投资股份有限公司关于筹划重大交易事项的提示性公告，河北建设投资集团有限责任公司拟将其持有的4项火电及热力企业股权及5项垃圾发电企业股权协议转让予河北建投能源投资股份有限公司。河北建投能源投资股份有限公司拟将持有的河北建投国融能源服务股份有限公司90%股权作为本次交易对价的一部分协议转让予河北建设投资集团有限责任公司，其余收购上述股权资金的差额部分以现金方式支付。为此，委托北京京都中新资产评估有限公司对涉及本评估目的的相关资产进行价值评估，为委托方的经济行为提供价值参考。
评估对象为河北大唐国际王滩发电有限责任公司于评估基准日的股东全部权益价值；河北大唐国际王滩发电有限责任公司股东全部权益于评估基准日账面价值为人民币64,996.38万元。评估范围为河北大唐国际王滩发电有限责任公司评估基准日的全部资产和负债，河北大唐国际王滩发电有限责任公司审计后资产负债表列示的资产为人民币 336,062.70万元，负债为人民币 271,066.31万元，包括流动资产、固定资产、在建工程、和流动负债、非流动负债。
评估基准日为 2014年06月30日。
本评估项目的价值类型为市场价值。
本评估项目采用资产基础法、收益法进行评估，评估结论如下：
（一）资产基础法评估结果
经过资产基础法评估，河北大唐国际王滩发电有限责任公司在持续经营状况下评估基准日的资产账面价值为336,062.70万元，评估价值为367,980.71万元，增值31,918.01
万元，增值率为9.50%；负债的账面价值为 271,066.31万元，评估价值为 259,166.56万
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书元，减值11,899.75万元，减值率4.39%；净资产的账面价值为 64,996.38万元，评估价值为108,814.15万元，增值43,817.77万元，增值率为67.42%（评估结论见下表，详见评估明细表）。
采用资产基础法的评估结果汇总情况见下表：
金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
||账面价值|评估价值|增减值|
||A|B|C=B-A|
|流动资产|65,237.61|65,237.61|-|
|非流动资产|270,825.09|302,743.10|31,918.01|
|其中：固定资产|267,407.23|299,325.24|31,918.01|
|在建工程|2,367.20|2,367.20|-|
|长期待摊费用|1,050.66|1,050.66|-|
|资产总计|336,062.70|367,980.71|31,918.01|
|流动负债|132,060.00|132,060.00|-|
|非流动负债|139,006.31|127,106.56|-11,899.75|
|负债合计|271,066.31|259,166.56|-11,899.75|
|净资产（所有者权益）|64,996.38|108,814.15|43,817.77|

（二）收益法评估结果
采用收益法评估，河北大唐国际王滩发电有限责任公司在持续经营和评估假设成立的情况下，股东全部权益于评估基准日的账面价值 64,996.38万元，评估价值为 162,196.72万元，增值97,200.34万元，增值率为149.55%。
（三）最终评估结论确定
两种方法评估结果差异的主要原因是：资产基础法是通过生产要素成本投入的途径反映企业价值，在客观评估各要素资产加和获得企业价值的基础上，合理反映企业的整体价值。收益法是将企业作为独立获利能力的主体，通过合理预测该主体未来盈利进行折现获得企业整体价值。
河北大唐国际王滩发电有限责任公司的电价执行当地上网电价，燃料价格为当地市场平均水平，公司收益水平与电力行业平均水平相当，无超额收益能力，说明企业的资产配置、各项资产的使用效率、资产创造收益的能力与行业平均水平相当。同时，考虑到河北大唐国际王滩发电有限责任公司所属电力行业为公用事业行业，受宏观经
济波动、行业政策、燃料供需形势等多种风险因素影响，收益现值法的评估结论是在
各种评估假设的前提下得出，收益现值法评估结果存在较大的不确定性。
基于谨慎性的考虑，我们选择资产基础法评估结果作为最终评估结果。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书本评估报告使用有效期为一年，即 2014年06月30日至2015年06月29日。
重要事项说明：
本摘要内容摘自资产评估报告书，是资产评估报告书正文的重要组成部分。欲了解本评估项目的全面情况，应认真阅读资产评估报告书全文。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书河北建设投资集团有限责任公司拟转让股权涉及的
河北大唐国际王滩发电有限责任公司股权项目
资产评估报告书
京都中新评报字（2014）第0145号
河北建设投资集团有限责任公司：
北京京都中新资产评估有限公司（以下简称“京都中新公司”）接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对河北建设投资集团有限责任公司拟转让所持有的河北大唐国际王滩发电有限责任公司股权行为涉及的河北大唐国际王滩发电有限责任公司股东全部权益价值在2014年06月30日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下。
一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者概况
本评估项目的委托方是河北建设投资集团有限责任公司和河北建投能源投资股份有限公司，被评估单位是河北大唐国际王滩发电有限责任公司。
(一) 委托方概况
1.河北建设投资集团有限责任公司（以下简称“建投集团”）。
注册地址：河北省石家庄市裕华西路 9号裕园广场 A座
注册资本：人民币150亿元
法定代表人：赵会宁
公司性质：有限责任公司（国有独资）
经营范围：对能源、交通、水务、农业、旅游业、服务业、房地产、工业、商业的投资及管理。
建投集团前身为河北省建设投资公司，是经河北省人民政府冀政函字[1988]73号文、河北省计划经济委员会冀计经[1990]101号文批准成立的全民所有制企业，由河北省国资委履行出资人权利。
2009年，经河北省政府冀政函[2009]115号《河北省人民政府关于同意河北省建设
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书投资公司改制为国有独资有限责任公司的批复》文件批准，河北省建设投资公司改制成立为建投集团，改制后河北省建设投资公司注册资本 150亿元。
截至2013年12月31日，建投集团总资产 1,094.61亿元，净资产433.28亿元；2013年度营业收入 239.45亿元，实现净利润 34.57亿元。（上述数据为经审计的合并口径数据）
2.河北建投能源投资股份有限公司（以下简称“建投能源”）。
公司英文名称：Jointo Energy Investment Co., ltd. Hebei
住 所：石家庄市裕华西路 9号
办公地址：石家庄市裕华西路 9号裕园广场A座17层
注册资本：人民币 1,615,155,788.00元
法定代表人：米大斌
公司性质：股份有限公司（上市）
证券代码：000600
经营范围：投资、建设、经营管理以电力生产为主的能源项目；住宿；餐饮；商品批发、零售；自有房屋租赁等。
河北建投能源投资股份有限公司（原名为石家庄国际大厦<集团>股份有限公司）是经河北省经济体制改革委员会以“冀体改委股字[1993]第 59号”文件批准，由原石家庄国际酒店公司（现石家庄国大集团有限责任公司,简称“国大集团”）等联合发起成立的定向募集股份有限公司。设立时总股本为4,528.6万股。公司于1996年以冀证[1996]19号文获得1,500万A股发行额度并以证监发字[1996]57号文批准发行股票成功，同年 6月6日在深交所挂牌上市，发行后总股本为 5,915.6万股。
1997年 1月 10日，经临时股东大会决议通过资本公积转增股本公告，向全体股东以10：8的比例转增股本 4,732.48万股；1997年4月27日，股东大会决议通过 1996年年末股本总额为基数，按10：2.8的比例分配红股，共送股 2,981.46万股，后经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监上字[1997]52号文批准实施配股，共配售1,743.80万股，配售价格5.80元/股，配股后公司注册资本为 153,733,407元。
2001年 4月 25日，国大集团与河北省建设投资公司签署股份转让协议，将其持有的公司法人股 41,924,090股（占公司总股份的27.27%）转让给建投集团。本次股份转让完成后，建投集团共计持有公司股份 43,784,437股，占总股本的28.48%，成为公
司第一大股东。2001年至 2003年建投集团经批准陆续受让河北开元房地产开发股份
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书有限公司和河北省纺织品（集团）公司所持有本公司 30,456,792股股份，收购后占公司总股本的48.30%。
2003年11月，公司收购了河北建投集团拥有的河北西柏坡发电有限责任公司60%的股权，主营业务转型为发电。
2004年6月，公司更名为河北建投能源投资股份有限公司。
经公司2004年度股东大会决议通过，于2005年5月以2004年末总股本153,733,407股为基数，向全体股东每 10股送1.5股红股并用资本公积金转增3.5股，共增加公司股本76,866,703股，公司注册资本增至 230,600,110元。
经中国证监会以证监发行字[2007]39号文批准，公司于 2007年3月7日以非公开发行方式发行股票 600,000,000股，增发价为 3.76元/股，公司注册资本增至 830,600,110元。新发行股份中，建投集团认购 333,000,000股。增发后，建投集团持有公司股份 456,551,530股，占公司总股本的54.97%，为本公司第一大股东。
经公司 2008年第一次临时股东大会决议，公司于 2008年 10月 22日实施了 2008年度中期利润分配方案，以公司总股本 830,600,110股为基数，向全体股东每 10股送红股1股，送红股后总股本增至 913,660,121股，公司注册资本增至 913,660,121.00元。
送股后第一大股东建投集团持有公司股份 502,206,683股，占公司总股本的54.97%。
2008年 10月 31日，建投集团通过深圳证券交易所交易系统增持本公司股份 383,600股，占公司总股本的0.04%，此次增持后，建投集团持有公司股份增至 502,590,283股，占公司总股本的55.01%。
2014年 2月 20日，公司中国证券监督管理委员会《关于核准河北建投能源投资股份有限公司向河北建设投资集团有限责任公司发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可【2014】224号）核准，本公司以 3.92元/股的发行价格向控股股东建投集团发行 701,495,667股股份，建投集团以其持有的河北建投宣化热电有限责任公司100%股权、河北国华沧东发电有限责任公司40%股权和三河发电有限责任公司15%股权认购本次发行股份。本次新增股份于 2014年 4月 23日在深交所上市。本次交易后，建投集团持有公司股份 1,204,085,950股，占公司总股本的74.55%。
截至 2014年 6月 30日止，建投集团持有公司股份 1,204,085,950股，占公司总股本的74.55%，为公司第一大股东。
公司的母公司为建投集团，系河北省国有资产监督管理委员会控制的国有独资有
限责任公司。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书(二) 被评估单位概况
1.被评估单位基本情况
河北大唐国际王滩发电有限责任公司（以下简称“王滩发电”）。
住 所：唐山海港开发区东海路西侧
法定代表人：付东
注册资本：肆亿伍仟万元
实收资本：肆亿伍仟万元
公司性质：有限责任公司
经营范围：电力生产销售；电力技术咨询、服务，综合利用。
2.历史沿革
王滩发电成立于2001年12月，注册资本45,000万元，截至评估基准日，王滩发电注册资本为 45,000万元，其中：大唐国际发电股份有限公司出资31,500万元，占注册资本的70%；建投集团出资13,500万元，占注册资本30%。
3.公司的组织机构
公司实行董事会领导下的总经理负责制，公司下设人力资源部、计划部、财务部、工程部、设备维修部、发电运行部、安健环部、生产技术部、经营管理部、燃料部等部门，全面负王滩发电的建设和运营管理。
4.近三年来企业的资产、负债状况和经营业绩
王滩发电位于唐山市海港开发区境内西北距唐山市 95公里，东北距秦皇岛港 73海里，西南距天津新港 84海里。由大唐国际发电股份有限公司控股，建设安装 2台600MW国产亚临界燃煤发电机组，于 2005年12月投产发电。
王滩发电主设备均由哈尔滨三大动力厂提供。锅炉燃煤以开滦集团、山西、内蒙大型煤矿高灰份、低热值、中高硫份的劣质煤为主。电厂循环冷却水采用海水直流冷却方式，工业用水由海水淡化解决。采用湿法脱硫、高效静电除尘、低氮燃烧器、干除灰和水资源综合利用等先进环保技术，污染物达标排放。2007年5月王滩发电新建工程获得中国电力优质工程奖，同期获得中国电力优秀设计奖，2007年 12月获得国家优质工程（银）奖。被中国大唐集团公司评为 2009年度“两型企业”和“一流企业”称号。
王滩发电是河北省重点项目，是唐山市“四大兴市”工程之一。同时它也是 500KV
京津唐电网建设规划中的重要电源支撑点，对京津唐电网的安全稳定运行，对配合国
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书家西电东送战略的实施、对保首都政治用电和海港开发区建设，都具有非常重要的意义。
王滩发电积极履行社会责任，大胆应用先进科学技术，创新管理手段，履行“提供清洁电力、点亮美好生活”的企业使命。作为当地的税利大户，有力地支持了国家和地方财政，不仅让发展成果惠及全体员工，还努力回报社会。2009年实际上缴各项税费2.5亿元，其中增值税 2.1亿元；城建税及教育费附加等其他税费 0.4亿元。企业改革发展创收创利的同时，注重公共关系和支持社会公益事业，积极为推进地方经济社会的发展和文明进步，积极配合政府进行当地基础设施建设和帮扶新农村建设，为和谐社会建设事业做出贡献。连续两年被海港开发区授予“二次创业”集体一等功；
2009年获得乐亭县“慈善明星企业”称号和唐山市“和谐企业”称号。
王滩发电在“务实和谐、同心跨越”的企业精神指导下，在追求企业最佳经济效益的同时，以“报效国家、奉献社会、成就员工、回馈股东”为己任，推进环境友好型和资源节约型企业建设，以自身发展影响和带动地方经济的振兴，促进企业与社会的协调和可持续发展。
近三年及评估基准日资产负债及财务状况：
单位：人民币万元
||||
|-|-|-|
|2011年|2012年|2013年|
|354,734.92|332,682.28|299,836.77|
|324,672.91|295,825.41|236,400.06|
|30,062.02|36,856.87|63,436.72|
|220,355.33|223,420.88|235,000.15|
|224,636.57|214,065.44|196,247.10|
|-4,281.24|9,355.44|38,753.05|
|-4,131.70|9,165.92|35,604.25|
|-3,256.17|6,794.85|26,579.85|

中瑞岳华会计师事务所、瑞华会计师事务所、利安达会计师事务所有限责任公司对王滩发电2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日、2014年6月30日的会计报表进行了审计，以中瑞岳华审字[2012]第5424号、中瑞岳华审字[2013]第2205号、瑞华审字[2014]第01740145号、利安达专字[2014]第1181号出具了无保留意见的审计报告。
审计报告认为王滩发电财务报表已经按照《企业会计准则》的规定编制，在所有重大
方面公允反映了王滩发电2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日、2014年
6月30日的财务状况，以及2011年度、2012年度、2013年度、2014年1-6月的经营成果和
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书现金流量。
5.委托方和被评估单位之间的关系
王滩发电为建投集团的非控股子公司，建投集团持有王滩发电30%股权。
(三) 业务约定书约定的其他评估报告使用者
其他评估报告使用者包括涉及本次经济行为的除委托方外的国资监管部门、证券监管部门。
二、评估目的
根据建投能源关于筹划重大交易事项的提示性公告，建投集团拟将其持有的 4项火电及热力企业股权及5项垃圾发电企业股权协议转让予建投能源。建投能源拟将持有的河北建投国融能源服务股份有限公司90%股权作为本次交易对价的一部分协议转让予建设集团，其余收购上述股权资金的差额部分以现金方式支付。为此，委托北京京都中新资产评估有限公司对涉及本评估目的的相关资产进行价值评估，为委托方的经济行为提供价值参考。
三、评估对象和评估范围
1.评估对象为王滩发电于评估基准日的股东全部权益价值；王滩发电于评估基准日股东全部权益账面价值为64,996.38万元。
2.评估范围为王滩发电评估基准日的全部资产和负债；王滩发电审计后的资产和负债具体列示如下：
金额单位：人民币万元项 目 账面价值
||
|-|
|流动资产|
|非流动资产|
|其中：固定资产|
|在建工程|
|长期待摊费用|
|资产总计|
|流动负债|
|非流动负债|
|负债合计|
|净资产（所有者权益）|

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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书其中：
流动资产账面价值65,237.61万元，包括货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款、存货：
①货币资金账面值 298,33.29万元，为货币资金和银行存款。
②应收账款账面价值 271,88.41万元，为赊销形成的应收售电费。
③预付账款账面价值为 363.80万元，主要为预付的设备款、运费、加油费和购车款。
④其他应收款账面价值84.01万元，主要内容为备用金、代垫借调人员保险费。
⑤存货账面价值7,768.10万元，存货均为原材料。
非流动资产账面价值 270,825.09万元，包括固定资产、在建工程、长期待摊费用：①固定资产账面原值 510,761.28万元，账面净额267,407.23万元，包括房屋建筑物类和设备类。其中房屋建筑物账面原值 140,758.50万元，账面净值91,822.25万元；
设备账面原值 370,002.78万元，账面净值 17,5584.98万元。
②在建工程账面价值 2367.20万元，主要包括：1、2号电除尘提效改造项目、数字燃料系统建设项目等。
③长期待摊费用1,050.66万元，主要为待摊的1、2号机脱硝催化剂。
流动负债账面价值 132,060.00万元，包括短期借款、应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、其他应付款、应付股利、一年内到期的非流动负债。
非流动负债账面价值 139,006.31万元，包括长期借款、长期应付款和其他非流动负债。
3.委托评估对象和评估范围与企业申报的评估对象和评估范围一致。
4.评估基准日会计报表已经审计。
5.土地使用权相关内容由委托方另行委托评估。
6.委估主要资产权属状况
7.1王滩发电建筑物主要为生产用房和辅助用房等，均位于河北省唐山市海港开发区东海路西侧王滩发电厂区内和生活区内。所有房屋建筑物尚未取得房屋所有权证。王滩发电对此提供了产权情况说明，承诺该类资产产权确属王滩发电所有且权属无异议。
7.2王滩发电拥用 1宗划拨土地，已经办理国有土地使用证，土地价值已摊入固
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书定资产，未单独入账。
7.3王滩发电部分被评估车辆行驶证证载权利人为河北大唐王滩发电厂筹建处，且有少数车辆未能提供车辆行驶证，王滩发电提供了情况说明，承诺该类资产确属王滩发电所有且权属无异议。
四、价值类型和定义
本评估项目的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，某项资产在基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
注册资产评估师执行资产评估业务的目的仅是对评估对象价值进行估算并发表专业意见。评估结论系指评估对象在评估基准日的经济环境与市场状况以及其他评估师所依据的评估前提和假设条件没有重大变化的情况下，为满足评估目的而提出的价值估算成果，不能理解为评估对象价值实现的保证或承诺。
五、评估基准日
本项目资产评估基准日是2014年06月30日。
评估基准日由委托方确定。评估基准日与现场勘查、调查日较近，能较为准确地反映企业价值在评估基准日的状况。
六、评估依据
本次评估是在遵守国家现有的有关资产评估的法律、法规以及其它公允的评估依据、计价标准、评估参考资料的前提下进行的。
1.行为依据
(1)河北建投能源投资股份有限公司关于筹划重大交易事项的提示性公告；
(2)河北建设投资集团有限责任公司领导班子成员办公会议纪要[2014]15号。
2.法律、法规依据
(1)国务院 1991年91号令颁布的《国有资产评估管理办法》；
(2)原国家国有资产管理局以国资办发[1992]36号文发布的《国有资产评估管理办法施行细则》；
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书 (3)国务院办公厅国办发[2001]102号《国务院办公厅转财政部关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工作意见的通知》文件及其配套文件；
(4)财政部（2001）14号令《国有资产评估管理若干问题的规定》；
(5)国务院国有资产监督管理委员会 2005年12号令颁布的《企业国有资产评估管理暂行办法》；
(6)国务院颁布的《企业国有资产监督管理暂行条例》[第378号]；
(7)国务院国有资产管理委员会国资委产权[2006]274号)《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》；
(8)国务院国有资产管理委员会国资产权[2009]941号《关于企业国有资产评估报告
审核工作有关事项的通知》；
(9)国务院国有资产管理委员会国资产权[2013]64号《企业国有资产评估项目备案工作指引》；
(10)中华人民共和国主席令（2009）第五号《中华人民共和国企业国有资产法》；
(11)财政部、中国人民银行总行、国家税务局和原国家国有资产管理局制定的有关企业财务、会计、税收和资产管理方面的政策、法规；
(12)河北省国有资产管理委员会有关产权转让、资产评估的相关文件。
3.资产评估准则依据
本评估项目以中国资产评估准则和规范为依据。
(1)中国注册会计师协会会协[2003]18号发布的《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》；
(2)中国资产评估协会[2011]227号发布的《资产评估准则—企业价值》；
(3)财政部财企（2004）20号发布的《资产评估准则—基本准则》和《资产评估职业道德准则—基本准则》；
(4)中评协[2007]189号“中评协关于印发《资产评估准则——评估报告》等 7项资产评估准则的通知”；
(5)中评协〔2008〕218号“中国资产评估协会关于印发《企业国有资产评估报告指南》的通知”；
(6)[2010]214号发布的中评协《评估机构业务质量控制指南》；
(7)有关法律、法规、通知、文件等。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书 4.权属依据
(1)王滩发电法人营业执照；
(2)王滩发电公司章程；
(3)国有土地使用证；
(4)主要设备购置发票；
(5)机动车行驶证；
(6)其他权属证明文件等。
5.取价依据
(1)中国人民银行公布的现行金融机构贷款利率；
(2)中国人民银行于评估基准日公布的外汇汇率；
(3)承德热电提供的记账凭证、发票等；
(4)承德热电提供的合同、协议等；
(5)对房屋建筑物的实地勘查、记录；
(6)承德热电提供的工程预决算资料、工程财务决算报告、可行性研究报告、初步设计、项目后评价报告；
(7《)电力建设工程概算定额》（2013年版）、《电力工程预算定额》（2013年版）、《火力发电工程建设预算编制与计算规定》（2013年版）；
(8)《电力建设工程工期定额》（2012年版）、《电力建设工程常用设备材料价格信息》（2013年）、《电力建设工程装置性材料综合预算价格》（2013年版）、《电力建设工程概预算定额2012年价格水平调整文件汇编》；
(9)《火电工程限额设计参考造价指标》（2013年水平）；
(10)国家能源局国能电力〔2013〕289号《关于颁布2013版电力建设工程定额和费用计算规定的通知》；
(11)城乡建设环境保护部《房屋完损等级及评定标准》；
(12)2012年《全国统一建筑工程基础定额河北省消耗量定额》；
(13)2012年《全国统一安装工程预算定额河北省消耗量定额》；
(14)2012年《全国统一装饰装修消耗量定额河北省消耗量定额》；
(15)2012年《河北省建筑、安装、市政、装饰装修费用标准》；
(16)《河北省工程建设造价信息》2014年第6期；
(17)国家计委、建设部及当地各部门颁布的建设工程其他费用取费文件；
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书(18)2001年国务院令第294号《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》；
(19)商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号《机动车强制报废标准规定》；
(20)《资产评估常用数据与参数手册》；
(21)《财政部、国家税务总局关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财税[2008]170号）；
(22)2014年《机电设备报价手册》；
(23)互联网网站资料；
(24)利安达会计师事务所（特殊普通合伙）河北分所《审计报告》；
(25)河北中冀不动产评估有限责任公司《土地估价报告》；
(26)《企业关于进行资产评估有关事项的说明》；
(27)同业公司有关资料；
(28)各种新闻、杂志、网站、生产厂家或其他渠道收集的价格信息资料和其他资料；
(29)企业提供的有关财务资料及其他资料；
(30)其他询价资料及有关资产评估的参考资料。
七、评估方法
资产评估基本方法包括市场法、收益法和资产基础法。进行企业价值评估，要根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或多种资产评估基本方法。
市场法是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。经评估人员市场调查，与王滩发电类似的企业较少，难以获取足够量的可比与交易案例，故未采用市场法对王滩发电股东全部权益价值进行评估。
收益法是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。王滩发电的资产及负债构成要素完整，使用状况正常，要素资产功能和状态良好，提供的服务产品能够满足市场需求，未来收益可以预测，故适于用收益法进行企业价值评估。
资产基础法也称成本法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书评估对象价值的评估思路。经评估人员调查，王滩发电各项资产的价值可根据其具体情况选用适当的具体评估方法得出，故适宜于用资产基础法进行评估。
结合此次评估目的和评估对象特点，本次评估主要采用了资产基础法和收益法进行了评估。
I资产基础法
对各项资产的价值根据其具体情况选用适当的具体评估方法得出，以下按照资产类别分项简述：
（一）流动资产
1.货币资金：现金和银行存款。
对库存现金，采用倒轧法进行盘点，即以盘点日的库存现金账面余额加盘点日至评估基准日的库存现金账面减少数，减去盘点日至评估基准日的库存现金账面增加额，得出评估基准日的库存现金账面应有数。经上述核实后，以账面值为评估值。
对银行存款，主要通过核查银行对账单、余额调节表以及通过向银行函证等手段，核实银行存款的真实性及准确性。在此基础上，以核实后的账面价值确定评估值。
2.对于往来款项，主要包括应收账款、预付账款、其他应收款。对应收账款、其他应收款，评估人员通过核查账簿、原始凭证，并对大额应收款项进行函证或相关替代程序进行清查核实，在进行经济内容和账龄分析的基础上，根据其可收回金额确定评估值。对预付账款，抽查审核其原始凭证，根据款项可收回性和是否形成相应的权利确定评估值。
3.存货
存货全部为原材料。评估人员查阅了存货的购置合同、采购发票等原始凭证，存货账面价值构成齐全。评估时，对正常待用的存货因购入时间不长，且属于专用设备专用备件，仓储保管较好，经向采购部门询价或通过市场询价及了解价格变化不大，按账面价值确定评估值。
（二）非流动资产
1.固定资产
Ⅰ、房屋建筑物
评估对象为工业用途生产和辅助生产的房屋建筑物，因此，本次评估对房屋建筑物采用成本法进行评估，其评估值中不包括土地使用权价值。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书成本法是指按评估时点的市场条件和被评估房产的结构特征计算重置同类房产所需投资（简称重置价格）乘以综合评价的房屋建筑物的成新率确定被评估房产价值的一种方法。
基本公式：
评估值=重置成本×成新率
（1）重置成本
重置成本=建安工程费+前期及其他费用+资金成本
1）建筑工程费的确定：根据委托方提供工程预（结）算等资料的具体情况，结合被评建筑物的重要程度，分别采用工程预（结）算调整法、类比法确定建筑物的建筑工程费。
①工程预（结）算调整法：对于委托方提供工程预（结）算资料比较完善，专业性较强的建筑物，根据初步设计概算、施工图、设计变更，依据《电力建设工程概算定额－建筑工程》（2013年版）的计算规则，计算出直接工程费，并按评估基准日当地建筑材料的市场价格和电力行业的调价办法计算材料价差，然后，依据《火力发电工程建设预算费用编制与计算规定》（2013年版）和电力工程造价与定额管理总站发布的相关文件，计取措施费、间接费、利润和税金。
对于辅助生产的房屋（如办公楼、公寓等），原结算如采用河北省地方定额，在审查原工程结算的基础上，以工程结算书中的工程量及主要材料用量为依据，按现行2012年《全国统一建筑工程基础定额河北省消耗量定额》《全国统一安装工程预算定额河北省消耗量定额》《河北省建筑安装市政装饰装修工程费用标准》、适用的调价文件及主要材料现行价格确定建安工程费。
②类比法
即对于无预结算资料或资料不完整的建筑物，通过对房屋现行造价的调查及资料收集，根据当前同类可比工程的建安造价水平，调整差异因素的影响，确定建安工程费。即根据已编制结算资料的同类型建筑物的单方造价或工程造价信息以及评估人员掌握的同类型建筑物的单方造价，将被评估对象与参照物差异部分进行对比，如层高、层数、跨度、跨数、墙体厚度、材质、门窗数量、装修、防腐措施以及水、电、暖安装等，计算出差异额，以此确定委估房屋建筑物的单方造价，最后计算建安工程费。
其计算公式为：
建安工程费=单方造价×建筑面积
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书2）前期费用和其他税费的确定
在确定建筑工程费的基础上，根据《火力发电工程建设预算编制与计算规定》（2013年版）规定，并参照河北省的有关文件和规定确定。
3）资金成本的确定
王滩发电2×600MW机组建设期按照《电力建设工程工期定额》（2012年版）确定，资金利率按照2014年6月30日评估基准日下的三年期金融机构贷款利率执行。
计息方法按电力工程单机竣工结算办法，查得各机组的单机结算比例、建设工期、各机组占总投资的比例，计取合理建设工期的资金成本。
（2）对成新率的确定
根据房屋建筑物的具体情况，分别采用年限法、打分法和综合法确定成新率。
1）年限法
对施工质量和维护保养一般，现场勘察未发现质量问题，或不易勘察、且近期投入生产、正常使用的建筑物，以及项目规模和价值较小的建筑物，采用年限法确定成新率。计算公式为：
成新率=尚可使用年限/（尚可使用年限+已使用年限）×100%
2）打分法
对于施工质量和维护保养较好或较差，现场勘察成新程度明显好于或差于在正常使用、维修保养条件下所应表现出的成新程度的房屋建筑物，采用打分法确定其成新率。即按结构、装修、设施安装等三部分中的分项内容分别进行现场打分，并计算出该部分的评定分率，然后按各部分权数计算成新率。
成新率=Σ（各部分评定分率×权数）
各部分评定分率=Σ实际评定分÷Σ标准分
权数参照《最新资产评估常用数据和参数手册》中的有关资料，并结合各部分价值占建筑物全部价值的比重确定。
3）综合法
对重大及典型房屋建筑物，分别利用上述方法各自确定成新率后用加权平均的方法计算出成新率，其公式为：
综合成新率=年限法成新率×A+打分法成新率×B
其中A、B为权数，按照上述两种成新率对综合成新率影响的大小分别确定为0.4、
0.6。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书Ⅱ、设备
对设备采用成本法进行评估，计算公式为：
评估值=重置成本×成新率
（1）对设备的评估
1）电力设备：对于电力设备，重置成本由设备购置价、运杂费、设备基础、安装费、其他费用及资金成本组成，我们以承德热电的概算、财务竣工决算及有关图纸为基础，根据现场调查的设备及安装工程量的情况对有关安装工程量进行调整，结合机组后续的重大技改情况，根据电力行业相关取费、计价文件，计算重置全价。具体如下：
①设备购置价的确定，主要设备价格参照近期同类型设备订货采购合同、制造厂的报价书等资料进行确定，其他设备购置价参照同类型设备的市场价确定。
②设备运杂费的确定，设备运杂费根据《火力发电工程建设预算编制与计算规定》（2013年版）进行计算。运杂费包含在设备购置价中的不另行计费。
③设备基础、设备安装费的确定
根据工程概算、竣工决算及有关图纸为基础，结合现场调查的设备基座及安装工程实际情况，依照《电力建设工程概算定额》（2013年版）、《火力发电工程建设预算编制与计算规定》（2013年版）及电力工程造价与定额管理总站发布的相关文件中的规定和标准，计算调整后确定。
④前期及其他费用的确定
根据《火力发电工程建设预算编制与计算规定》（2013年版）、国家有关部委、河北省有关规定和文件进行计算。
⑤建设期资金成本
资金成本以设备购置价、运杂费、设备基础、设备安装费、其他费用之和为基数，根据《电力建设工程工期定额》（2012年版）确定机组工程建设合理工期，按评估基准日执行的同期贷款利率计算，计息方法按电力工程单机竣工结算办法，查得各机组的单机结算比例、建设工期、各机组占总投资的比例，计取合理建设工期的资金成本。
⑥将设备购置价、运杂费、设备基础、设备安装费、其他费用和资金成本相加，即得到设备重置成本。
2）通用、辅助设备：以现行市场交易价格确定购置价，并在购置价的基础上，
考虑相关运杂费、安装费，进而确定重置成本。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书对于不需安装调试即可直接使用的设备，从市场询价（含运杂费）即为其评估重置成本。
根据《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财税【2008】第170号文）和《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部国家税务总局第50号令）的规定，对于符合增值税抵扣条件的，对计算出的增值税进行抵扣。
在重置成本确定后，根据其成新率计算其评估价值。设备成新率采用以下公式确定：
成新率=理论成新率×40%+现场勘察成新率×60%
理论成新率=（经济使用年限-已使用年限）/经济使用年限
现场勘察成新率是通过对设备的安装调试及使用情况的调查，对工程环境、外观、运行操作、维护保养、运行时间、完好率等的现场勘察，查阅必要的设备运行、事故、检修、性能考核、检测试验记录报告，及与工程技术、运行、检修人员交换意见后，经测算予以评定。
（2）对车辆的评估
车辆重置成本由购置价、购置税、其他费用（如验车费、牌照费、手续费等）三部分构成。
购置价：参照车辆所在地同类车型最新交易的市场价格确定，对于部分已经停产的车辆，以同品牌性能相近的可替代车型的市场价格确定其购置价。
其他费用：依据地方车辆管理部门的合理收费标准水平确定。
车辆购置税：根据2001年国务院第294号令《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》的有关规定：
车辆购置税应纳税额＝计税价格×10%。
纳税人购买自用车辆的计税价格不包括增值税税款。
购置税＝购置价/（1+17%）×10%
车辆成新率的确定方法为：
依据现行的车辆强制报废标准，以车辆行驶里程、使用年限两种方法根据孰低原则确定成新率，然后结合现场勘察情况进行调整，如果现场勘察情况与孰低法确定成新率差异不大的，则不调整。
（3）办公及电子设备的评估
办公及电子设备系在国内采购的设备，主要以现行市场价格为基础确定重置成
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书本。
根据《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》财税【2008】第170号文件，对于符合增值税抵扣条件的，对计算出的增值税从设备重置全价中予以抵扣。
对于购置时间较早，现市场上无相关型号但能使用的电子设备，参照二手设备市场价格确定其重置全价。
办公及电子设备的成新率首先是根据设备的经济使用年限、已使用年限确定其理论成新率，以及通过对设备使用状况的现场调查，合理确定电子设备的物理性损耗，同时通过向有关设备管理（使用）人员询问该等设备的使用效能，综合确定其成新率。
Ⅲ、划拨土地使用权
王滩发电拥有1宗划拨土地使用权，已经办理国有土地使用证，土地价值摊入固定资产原值中。
对这宗划拨土地使用权，委托方委托河北中冀不动产评估有限责任公司进行评估，评估人员直接引用了土地估价报告的数据，汇入固定资产评估汇总表。
2.在建工程
对在建工程，评估人员首先审核报表、总账、明细账的一致性，然后向有关人员了解工程情况，查阅了相关的原始凭证，核实了工程支出的财务记录，确定其工程费用支出的真实性、完整性。河北大唐国际王滩发电有限责任公司各在建工程项目大部分于2014年初陆续开工，部分项目正在建设中，工程处于正常施工状态，资产价值变化不大，故以核实后账面值确定评估值。
3.长期待摊费用
评估人员通过核查相关租赁合同、记账凭证和原始凭证等有关资料，判断会计记录的准确性、账面金额的存在性、真实性。同时了解企业的摊销政策，评估时根据费用尚存权益进行评估。
（三）负债
负债为流动负债和非流动负债，包括短期借款、应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、其他应付款、一年内到期的非流动负债，以及长期借款、长期应付款、其他非流动负债。
评估人员主要依据企业财务会计制度，对其账面价值进行审查核实，并根据资产评估的有关规定，对照负债科目所形成的内容，以构成企业实质性负债的金额作为评
估值。其他非流动负债为递延收益，根据收集的售后租回合同，其属于尚未确认的收
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书入，不是企业实际负担的债务，在留抵所得税后，其余部分评估为零。
II收益法
（一）收益法简介及模型选取
收益法是指通过估算被评估资产未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
本次收益法评估模型选用自由现金流折现模型。
采用该模型，首先分段预测王滩发电在未来的收益状况，在详细预测期按照企业的预算、指标控制目标、以及企业发展状况，详细测算未来年度内的收益状况和现金流，在永续期内，假设收益状况趋于稳定保持详细预测期最后一年的水平，在此基础上考虑永续期的资本性支出等因素预测现金流，并确定预测期末的终值；最后将详细预测期内的收益和期末终值折现，确定公司的经营性资产价值；经营性资产价值加上单独评估资产价值，再减去相应有息负债价值，从而得出河北建设投资集团有限责任公司股东全部权益价值。具体分为如下五个步骤：
1．确定详细预测期间内公司净收益和自由现金流量；
2．确定公司在预测期末的终值；
3．采用适当折现率将净收益和终值折成现值。折现率应考虑相应的形成该收益的风险因素和资金时间价值等因素；
4．将现值相加，确定公司的经营价值；
5．经营性资产价值加上单独评估资产价值，再减去相应有息负债价值，从而得出王滩发电股东全部权益价值。其计算公式如下：
经营性资产价值=
式中：
n－详细预测期限；
Ri－公司净利润或公司自由现金流量；
i－收益期限；
r－折现率，以公司加权平均资本成本作为折现率；
Vn－公司预测期末的终值。
（二）收益法主要参数选取
1．自由现金流量的确定
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书自由现金流量＝息前税前利润×(1-所得税率)+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额＝净利润＋利息×(1-所得税率)+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额
2．收益期限的确定
企业的寿命是不确定的，通常采用持续经营假设，即假设企业将无限期的持续下去，将预测的时间分为两个阶段，详细的预测期和后续期，或称永续期。本次按照假设企业永续经营进行预测，具体预测期间至 2019年。
3．折现率的确定
对应的折现率（即加权平均资本成本）的确定，按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业经营性现金流量，则折现率选取加权平均资本成本（WACC）。
公式：WACC=Ke*We+Kd*(1-T)*Wd
Ke：股东权益资本成本
Kd：债务资本成本
We：股东权益资本在资本结构中的百分比
Wd：债务资本在资本结构中的百分比
T：公司有效的所得税税率
在这里，我们使用资本资产定价模型来估算本公司权益资本的期望回报率。
资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModelor“CAPM”）。CAPM是通常估算投资者收益要求和求取公司股权成本的方法。它可以用下式表述：
Ke=Rf+β×Rpm+A
Rf：无风险报酬率；
Β：行业风险系数；
RPm：市场风险溢价；
A个别风险调整系数，为特定公司的风险溢价。
4．单独评估资产
单独评估资产是指不对盈利预测经营现金流产生贡献的资产、不参与营业现金流循环的资产、难以预测未来经营现金流且可独立评估的资产，采用收益法模型以外的评估方法确定的其基准日评估值之和。单独评估资产一般可包括溢余资产、非经营性资产、非主业经营性资产、难以预测未来经营现金流的经营性资产等，上述资产于基准日可独立评估。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书5．付息债务
付息债务指为企业提供资金并需要企业支付利息的债务。
八、评估程序实施过程和情况
本次评估包括评估前期准备工作，现场勘察和评定估算工作，汇总分析撰写报告
说明工作，于 2014年10月15日出具资产评估报告书。
（一）接受委托阶段
京都中新公司接受委托，对王滩发电股东全部权益进行价值评估；根据评估目的、评估基准日、评估对象及范围等内容拟定了评估工作方案。
（二）评估前期准备工作阶段
接受委托后，评估人员开始指导王滩发电进行资产清查、盈利预测等，收集准备资产评估所需资料。
（三）评定估算工作阶段
根据资产评估的有关原则和规定，评估人员进行现场勘查及评定估算工作，对委托评估的资产履行了下列勘估程序：
1.收集财产清册和各项财务、经营、销售资料，指导企业相关的财务与资产管理人员在资产清查的基础上，按照评估机构提供的"资产评估明细表"和"盈利统计及预测表"及其填写要求、资料清单，细致准确的登记填报，对被评估资产的产权归属证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况的文件资料进行收集。
2.根据财产清册到现场对资产状况进行实地察看、核实，与有关人员进行交谈，了解资产的运营、管理状况，评估人员通过查阅有关资料，了解涉及评估范围内具体对象的详细状况。然后，审查各类资产评估明细表，检查有无填列不全、资产项目不明确现象，并根据经验及掌握的有关资料，检查资产评估明细表有无漏项等情况；补充、修改和完善资产评估明细表，根据现场实地勘察结果，进一步完善资产评估明细表，以做到“表”、“实”相符。
3.核实产权证明文件，对纳入评估范围的固定资产等的产权进行调查。
4.根据盈利统计及预测表，进行管理层调查、访谈；根据已经获取的资料进行财务分析及调整。
5.根据具体评估方法收集、计算各项参数，估算本次评估采用的各评估方法结果；
同时撰写评估技术说明和评估报告。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书 6.在评定估算过程中，要求所有评估人员统一方法和标准，并对评估明细表、工作底稿、评估说明进行自检和互检。
（四）评估汇总阶段
1.对各评估方法初步评估结果进行综合分析、调整、修改和完善；分析各评估方法结果的合理性，选取适当的评估方法结果作为评估报告最终评估结论。
2.撰写完成评估说明及评估报告书。
3.进行三级复核，补充、修改评估报告书、评估说明。
（五）提交评估报告阶段
将评估报告书初稿提交委托方等有关人员讨论，协商有关问题。对评估报告书再补充、修改，在此基础上产生评估报告书正式报告，提交委托方。
九、评估假设
评估假设系指评估的前提条件和限制条件，包括一般假设和特殊假设。
（一）一般假设
1．交易假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。
2．公开市场假设
公开市场假设，是假定在公开市场上交易的资产，或拟在公开市场上交易的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在公开市场上可以公开买卖为基础。
3．资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用，相应确定评估方法、参数和依据。
（二）特殊假设
特殊假设是本评估项目采用收益法评估的前提条件和限制条件。
1．国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响；
2．企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化；
3．假设企业保持现有的经营管理模式、水平，被评估单位发展规划及生产经营计划能如期实现；
4．假设企业保持基准日现有的生产经营规模，包括装机容量等，不考虑未来可能追加投资等情况导致的经营规模扩大的影响；
5．假设企业完全遵守所有有关的法律和法规，现有及未来的管理层是有能力且负责的，并能保持公司持续经营；
6．假设被预估单位能够继续控制其拥有的各项资源（包括人力资源、采购渠道等），以保持其核心竞争能力；
7．假设被预估单位未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致；
8．评估范围仅以企业提供的经审计的会计报表为准，未考虑可能存在的或有资产及或有负债；
9．收益法预估过程中，未来收入基于基准日执行的电价以及2014年9月 1日调整后的电价；
10．企业燃料的价格和数量基于现行的采购渠道确定。2014年煤价水平参考 2014年1-6月实际煤价水平估算；2015年及以后，结合企业历史煤价趋势及当地煤价水平考虑一定的上涨；
11．根据未来经济增长速度放缓、产业结构调整、环保治理、清洁能源装机容量的增加等因素的影响发电小时数有一定幅度的下降。
本报告评估结论是以上述评估假设为前提得出的，在上述评估假设变化时，本报告评估结论无效。
十、评估结论
（一）资产基础法评估结果
经过资产基础法评估，王滩发电在持续经营状况下评估基准日的资产账面价值为 336,062.70万元，评估价值为 367,980.71万元，增值31,918.01万元，增值率为9.50%；
负债的账面价值为 271,066.31万元，评估价值为 259,166.56万元，减值11,899.75万元，
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书减值率4.39%；净资产的账面价值为 64,996.38万元，评估价值为 108,814.15万元，增值43,817.77万元，增值率为67.42%（评估结论见下表，详见评估明细表）。
采用资产基础法的评估结果汇总情况见下表：
金额单位：人民币万元
|||||
|-|-|-|-|
||账面价值|评估价值|增减值|
||A|B|C=B-A|
|流动资产|65,237.61|65,237.61|-|
|非流动资产|270,825.09|302,743.10|31,918.01|
|其中：固定资产|267,407.23|299,325.24|31,918.01|
|在建工程|2,367.20|2,367.20|-|
|长期待摊费用|1,050.66|1,050.66|-|
|资产总计|336,062.70|367,980.71|31,918.01|
|流动负债|132,060.00|132,060.00|-|
|非流动负债|139,006.31|127,106.56|-11,899.75|
|负债合计|271,066.31|259,166.56|-11,899.75|
|净资产（所有者权益）|64,996.38|108,814.15|43,817.77|

（二）收益法评估结果
采用收益法评估，王滩发电在持续经营和评估假设成立的情况下，股东全部权益于评估基准日的账面价值64,996.38万元，评估价值为162,196.72万元，增值 97,200.34万元，增值率为149.55%。
（三）最终评估结果确定
两种方法评估结果差异的主要原因是：资产基础法是通过生产要素成本投入的途径反映企业价值，在客观评估各要素资产加和获得企业价值的基础上，合理反映企业的整体价值。收益法是将企业作为独立获利能力的主体，通过合理预测该主体未来盈利进行折现获得企业整体价值。
王滩发电的电价执行当地上网电价，燃料价格为当地市场平均水平，公司收益水平与电力行业平均水平相当，无超额收益能力，说明企业的资产配置、各项资产的使用效率、资产创造收益的能力与行业平均水平相当。同时，考虑到王滩发电所属电力行业为公用事业行业，受宏观经济波动、行业政策、燃料供需形势等多种风险因素影响，收益现值法的评估结论是在各种评估假设的前提下得出，收益现值法评估结果存在较大的不确定性。
基于谨慎性的考虑，我们选择资产基础法评估结果作为最终评估结果。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书十一、特别事项说明
由委托方、王滩发电管理层和其他人员提供的与评估相关的所有资料，是编制本报告的基础，委托方、王滩发电应对其提供资料的真实性、合法性、全面性负责。对王滩发电存在的可能影响评估结论的瑕疵事项，在委托时未作特殊说明或在评估现场勘查中未予明示且评估人员根据专业经验一般不能获知的情况下，评估机构及评估人员不承担相关责任。
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所能评定估算的有关事项（包括但不限于）：
（一）本评估报告所引用的其他报告
利安达会计师事务所（特殊普通合伙）河北分所对王滩发电进行了审计，并出具了利安达审字[2014]第1181号审计报告。对审计、评估工作的重复部分，评估人员借鉴了审计结果。
王滩发电涉及的1宗土地使用权由委托方委托河北中冀不动产评估有限责任公司进行估价，并出具了（河北）中冀（2014）（估）字第42号《土地估价报告》。应委托方的要求，本评估报告书将土地使用权评估结果汇入评估结果汇总表，该宗土地面积为540,615.00平方米，评估值为72,983,000.00元。土地使用权估价行为的合规性、合法性及估价结果的合理性由河北中冀不动产评估有限责任公司承担责任。
（二）权属资料不全面或者存在瑕疵的情形
资产评估行业规范规定，注册资产评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表专业意见，对评估对象法律权属确认或发表意见超出注册资产评估师执业范围。委托方和相关当事方委托资产评估业务，应当提供评估对象法律权属等资料，并对所提供评估对象法律权属资料的真实性、合法性和完整性承担责任。
根据《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》，评估人员对河北建设投资集团有限责任公司评估范围内的产权进行了适当的关注。
评估人员取得了国有土地使用证、房屋所有权说明、车辆行驶证等权属文件，发现存在以下问题：
1.截至2014年6月30日，列入本次评估范围内的房屋建筑物尚未取得房屋所有权证。王滩发电对此提供了产权情况说明，表明上述房屋产权证正在办理过程中，承诺该类资产产权确属王滩发电所有且权属无异议。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书 2.王滩发电部分被评估车辆行驶证证载权利人为河北大唐王滩发电厂筹建处，且有少数车辆未能提供车辆行驶证，王滩发电提供了情况说明，承诺该类资产确属王滩发电所有且权属无异议。
本次评估未考虑因办理房屋所有权证等产权手续而发生的相关费用的影响。
（三）评估基准日至评估报告日之间可能对评估结论产生影响的事项
在评估基准日后，评估报告有效期内资产数量如发生变化，应根据该类资产原评估方法进行计价，并对资产进行相应的增减调整。若因为特殊原因，资产价格标准发生变化，对资产估价产生明显影响时，委托方应提出要求，由评估机构根据实际情况重新确定评估值。
本次评估未考虑未来经济行为可能产生的相关税费的影响。
（四）关于盈利预测
我们对王滩发电盈利预测进行了必要的调查、分析、判断。我们对王滩发电盈利预测的利用，不是对王滩发电公未来盈利能力的保证。
（五）担保、抵押及其或有负债（或有资产）等事项
王滩发电担保、抵押事项详见审计报告以及本次交易的法律意见书。本次评估未考虑可能的该等事项对评估结果的影响。
本评估报告未考虑委托方委托评估范围以外的权益或义务，如或有收益、或有（账外）资产及或有负债。
（六）其他事项
1.本评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开市场原则确定的现行价格，没有考虑承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价值的影响，也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其他不可抗力对资产价格的影响。当前述条件发生变化时，评估结论一般会失效。
2.评估结论受本机构评估人员的执业水平和能力的影响。
3.本次评估未考虑控股权、少数股权、流动性等因素产生的溢价或折价。
4.对委托方及被评估单位申报评估的资产和负债，评估人员尽可能进行了现场抽查核实，对于因工作环境、委托方及被评估单位提供条件等限制不能现场勘察的资产，如隐蔽工程、地下管线等，评估人员通过向委托方及资产占有方有关人员调查、询问或查阅会计报表、盘点记录、相关图纸等有关资料的方法进行核实。评估人员现场仅
对实物资产进行了表面观察，未对其性能进行测试。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书评估报告使用者应注意以上特别事项可能对评估结论和交易定价所产生的影响。
十二、评估报告书的使用限制说明
1.本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途；
2.评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开媒体，需评估机构审阅相关内容，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外；
3.本评估报告书需经评估机构及中国注册资产评估师签字盖章后，并依据国家法律法规的有关规定核准或备案后发生法律效力；
4.本评估报告书使用的有效期为一年，起止日期为2014年06月30日至2015年06月29日。在此期间评估目的实现时，要以该评估结果作为作价参考依据，结合评估基准日期后有关事项进行调整。超过一年使用本报告所列示的评估结果无效。
十三、评估报告日
本资产评估报告书报告日为2014年10月15日。
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河北大唐国际王滩发电有限责任公司－资产评估报告书评估报告附件
一、与评估目的对应的经济行为文件
河北建投能源投资股份有限公司关于筹划重大交易事项的提示性公告
河北建设投资集团有限责任公司领导班子成员办公会议纪要[2014]15号二、被评估企业专项审计报告
三、土地估价报告摘要
四、评估对象所涉及的主要权属证明资料
1.委托方及被评估单位营业执照复印件
2.权属文件复印件
五、委托方和相关当事方的承诺函
1.委托方承诺函
2.被评估单位承诺函
3.注册资产评估师承诺函
六、评估机构及签字注册资产评估师资质、资格证明文件
1.北京京都中新资产评估有限公司营业执照复印件
2.北京京都中新资产评估有限公司资产评估资格证书复印件
3.北京京都中新资产评估有限公司证券从业资格证书复印件
4.签字注册资产评估师资格证书复印件
七、评估明细表（另附）
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