山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明目录
第一部分关于评估说明使用范围的声明 .................................................... 3第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明 ............................................ 4一、委托方、被评估单位概况 ...................................................... 4二、企业历史沿革和经营情况 ...................................................... 5三、关于评估目的的说明 ......................................................... 10四、关于评估对象和评估范围的说明 ............................................... 11五、关于评估基准日的说明 ....................................................... 12六、可能影响评估工作的重大事项说明 ............................................. 12七、资产负债清查情况 ........................................................... 12八、盈利预测数据 ............................................................... 13九、已向评估机构提供的资料清单 ................................................. 14第三部分资产评估技术说明 ............................................................. 17评估对象与评估范围说明 ................................................................ 17一、评估对象与评估范围内容 ..................................................... 17二、实物资产的分布情况及特点 ................................................... 18资产核实情况总体说明 .................................................................. 19一、核实工作的组织、实施时间和过程 ............................................. 19二、核实工作的过程及方法 ....................................................... 19三、影响资产核实的事项及处理方式 ............................................... 22四、引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和金额 ................... 22五、核实结论 ................................................................... 22资产基础法的评估 ...................................................................... 24一、货币资金 ................................................................... 24二、应收票据 ................................................................... 25三、应收账款 ................................................................... 25四、其他应收款 ................................................................. 26五、预付账款 ................................................................... 26六、存货 ....................................................................... 26七、固定资产-房屋建筑物 ........................................................ 30八、固定资产-设备 .............................................................. 41九、无形资产-土地使用权 ........................................................ 55十、无形资产-其它无形资产 ...................................................... 71十一、长期待摊费用 ............................................................. 71十二、递延所得税资产 ........................................................... 71十三、其他非流动资产 ........................................................... 72
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明十四、短期借款 ................................................................. 72十五、应付票据 ................................................................. 72十六、应付账款 ................................................................. 72十七、预收账款 ................................................................. 73十八、应付职工薪酬 ............................................................. 73十九、应交税费 ................................................................. 73二十、其他应付款 ............................................................... 73二十一、资产基础评估结论 ....................................................... 73收益法评估 ............................................................................ 75一、收益法的应用前提及选择的理由 ............................................... 75二、评估思路及模型 ............................................................. 75三、收益预测的假设条件 ......................................................... 77四、企业资产、经营状况和财务分析 ............................................... 79五、历史数据分析、调整 ......................................................... 80六、主要财务指标分析 ........................................................... 85七、宏观经济发展状况 ........................................................... 90八、行业状况 ................................................................... 93九、企业现状分析 ............................................................... 97十、净利润的预测 ............................................................... 99十一、企业自由现金流的预测 .................................................... 107十二、折现率的确定 ............................................................ 110十三、股东全部权益价值计算 .................................................... 114十四、控股权或少数股权的分析 .................................................. 116十五、收益法评估结论 .......................................................... 117第四部分评估结论及分析 .............................................................. 119一、评估结论 .................................................................. 119二、股东部分权益价值的溢价（或折价）的考虑内容 ................................ 121三、敏感性分析 ................................................................ 121
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明第一部分 关于评估说明使用范围的声明
本评估说明供国有资产监督管理机构(含所出资企业)、相关监督管理机构和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸于公开媒体。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明一、委托方、被评估单位概况
（一）委托方
企业名称：山东威达机械股份有限公司
住所：文登市苘山镇中韩路2号
法定代表人：杨明燕
注册资本：人民币叁亿伍仟肆佰壹拾叁万肆仟贰佰伍拾壹元整
公司类型：股份有限公司（上市）
经营范围：钻夹头及配件、粉末冶金制品、精密铸造制品、机床及附件、电动工具及配件、锯片、带锯条、电子开关、环保设备及仪器仪表、汽车转向螺杆、螺母、总成的生产、销售；金属铸、锻加工；家用电器、五金交电、机械电子设备的销售；
环境监测及技术检测服务；资格证书范围内的进出口业务。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】
（二）被评估单位
企业名称：威海威达精密铸造有限公司
住所：威海临港经济技术开发区黄岚办事处扬威路2号
法定代表人：杨桂模
注册资本：人民币玖佰陆拾伍万壹仟贰佰玖拾元整
公司类型：有限责任公司（法人独资）
经营范围：生产各种精密铸造配件，销售本公司产品。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】
（三）委托方与被评估单位的关系
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明委托方山东威达机械股份有限公司是本次发行股份购买威海威达精密铸造有限公司100%股权资产的收购方。
二、企业历史沿革和经营情况
1、企业历史沿革
（1）2003年11月，设立
2003年 10月，经文登外经贸局“文外经贸字【2003】293号”文及《台港澳侨投资企业批准证书》（外径贸鲁府威文字【2003】2375号）同意，中方文登市威达散热器材有限公司和外方香港宏发实业公司共同发起设立中外合资经营企业文登威达粉末冶金有限公司（威海威达精密铸造有限公司前身），其中中方以现金人民币出资折合 16.50万美元，占注册资本的75.00%，外方以现金人民币出资折合 5.50万美元，占注册资本的25.00%。
2003年11月3日，文登威达粉末冶金有限公司在威海市工商局注册成立。2003年11月11日，文登英达信有限责任会计师事务所出具“文会师外验字（2003）第109号”验资报告，证明注册资本全部到位。
文登威达粉末冶金有限公司成立时股东及出资情况如下：
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|序号|股东名称|出资额（万美元）|出资比例|
||文登市威达散热器材有限公司|16.50||
||香港宏发实业公司|5.50||
||合 计|22.00||

（2）2008年5月，增资
2008年 3月 27日，文登威达粉末冶金有限公司董事会决议，以截止 2007年 12月 31日累计的未分配利润增加出资，其中中方未分配利润 587.47万元人民币折合出资82.50万美元，外方未分配利润195.82万元人民币折合出资27.5万美元。
2008年5月5日，威海海明达会计师事务所有公司出具“威海明达会师验字（2008）第0201号”验资报告。2008年5月8日，文登威达粉末冶金有限公司办理了本次工商
变更登记。2008年8月21日，文登市外经贸局“文外经贸字【2008】80号”文批复文
登威达粉末冶金有限公司增加投资总额及注册资本事宜。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明本次增资完成后，文登威达粉末冶金有限公司股东及出资情况如下：
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|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额（万美元）|出资比例|
||文登市威达散热器材有限公司|99.00||
||香港宏发实业公司|33.00||
||合 计|132.00||

（3）2010年6月，第一次股权转让
2010年 6月 21日，文登威达粉末冶金有限公司董事会决议，合资公司名称变更为威海威达精密铸造有限公司；文登市威达散热器材有限公司将其持有的股权转让给山东威达集团有限公司，并签订了《股权转让协议》。
2010年6月28日，威海工业新区经济发展局“新区经发外字【2010】31号”文批复同意上述名称与股权变更事宜；威海威达精密铸造有限公司换领了《外商投资企业批准证书》，并办理了工商变更登记。
本次更名及股权转让后，威海威达精密铸造有限公司股东及出资情况如下：
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|-|-|-|-|
|序号|股东名称|出资额（万美元）|出资比例|
||山东威达集团有限公司|99.00||
||香港宏发实业公司|33.00||
||合 计|132.00||

（4）2013年11月，第二次股权转让
2013年 11月 5日，威海威达精密铸造有限公司董事会决议，同意香港宏发实业公司将其持有的25%的股权转让给山东威达集团有限公司，威海威达精密铸造有限公司变更为山东威达集团有限公司持有100%股权的子公司，由合资企业转变为内资企业；同日双方签订《股权转让协议》。
2013年11月25日，威海威达精密铸造有限公司办理了本次股权转让的工商变更登记事宜。2013年11月26日，威海工业新区投资贸易促进局“新区投促外字【2013】20号”文批复同意威海威达精密铸造有限公司的股权转让事宜。至此，山东威达集团有限公司出资132万美元，折合人民币 965.129万元，持有被评估单位100%股权。
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|股东名称|出资额（美元）|
|山东威达集团有限公司|965.129|
|合 计|965.129|

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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明截至本次评估基准日，威海威达精密铸造有限公司股东及出资情况未发生变化。
2、企业组织结构
3、企业经营概况
威海威达精密铸造有限公司采用国际先进的硅溶胶精密铸造生产工艺，生产普通碳素钢、合金钢、不锈钢、耐热钢、耐磨铸钢等80多种材质的铸件，同时拥有先进的CNC加工机床，具有精密机械加工能力，能为客户提供完美的终端产品，产品广泛应用于五金工具、电动工具、各类机械设备、汽车、船舶、建筑、石油、体育用品等行业，畅销国内各省市、自治区和直辖市，并远销美国、德国、瑞士、匈牙利、马来西亚、香港等多个国家和地区，是TTI、博世、百得、大有等世界知名电动工具制造商的重要合作合伴，是济南重汽、华源莱动等汽车零配件供应商。
威海威达精密铸造有限公司始终把科技创新作为企业发展的首要工作，在2012年投入大量资金对生产设备进行自动化改造，引进国际领先的全自动射蜡机及自动免缸输蜡线、自动循环模壳干燥线、全自动天燃气模壳焙烧炉等先进的铸造设备，购买了多台加工中心、自主设计改制了数控磨床等机械加工设备，逐步实现自动化作业，降
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明低了生产成本，生产能力大幅提升，提高了市场竟争力，且正在计划增加自动制壳机器人、全自动真空熔炼等行业尖端设备及工艺，进一步降低工人的劳动强度、提高生产效率，为企业发展处于行业领先地位保驾护航。
4、企业产品工艺流程
5、经营模式
（1）采购模式
为保证生产所需原材料及辅助材料的安全供应，降低生产成本，威海威达精密铸造有限公司生产经营过程中的物资采购分为大宗物资采购及小宗零星物资采购。对于上述物资的采购按照如下模式实施：价格谈判，确定供应商，然后由威海威达精密铸造有限公司与供应商签署采购合同，下达订单并独立结算。
威海威达精密铸造有限公司对生产过程中所需原材料实行定期盘点，订购数量由盘点数量和生产需求决定。注重开发新的供应商作为资源储备，力争每种常用物资的供应商保持在2-3家以上，以确保有充裕、可靠的供应来源。
（2）生产模式
威海威达精密铸造有限公司目前主要采用“以销定产”的生产模式，即由公司销售部
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明门根据客户订单情况及市场近期预测，经综合平衡后向生产部门下达订单，生产部门根据资源的匹配及工艺流程制定生产计划并下达生产车间。生产车间按计划对不同产品品种按照研究中心制定的工艺标准安排生产，进行质量控制、工艺控制、能耗控制、成本控制，达到发行人对成本、产量、质量、能耗等方面的考核要求。
生产车间的质管部门和质管人员根据生产计划和检验标准进行全过程测试和检验，通过及时采取纠正和预防措施避免发生质量事故，减少质量成本，确保合格产品入库出厂。
（3）销售模式
威海威达精密铸造有限公司产品销售分国内销售及出口两部分，销售部门自行组织产品市场开拓。其中国内销售部分，由威海威达精密铸造有限公司销售部门根据市场情况与客户谈判并签订销售合同，生产订单完成后组织发货，通知财务部门收款及开具发票。
威海威达精密铸造有限公司产品出口部分，主要是电动工具结构件类产品，由于该公司没有配备专门的出口业务人员，委托山东威达集团有限公司子公司山东威达销售有限公司代为办理出口销售手续，即威达销售代威海威达精密铸造有限公司与境外客户签订销售合同，山东威达销售有限公司按代理销售收入的2.5%收取代理服务费。
6、企业历史财务数据如下：
金额单位：人民币万元项目 2013年12月31日 2014年12月31日 2015年8月31日资产总额 13,660.98 14,399.10 12,665.87负债总额 10,946.45 12,426.60 10,434.03净资产 2,714.53 1,972.50 2,231.84项目 2013年度 2014年度 2015年1-8月营业收入 5,956.52 5,506.55 3,699.41利润总额 442.43 706.08 1,148.70净利润 289.12 498.69 853.54
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明项目 2013年度 2014年度 2015年1-8月经营活动产生的现金流量净额
-1,777.38 761.81 -1,908.69投资活动产生的现金流量净额
-2,03.32 -150.35 -24.99筹资活动产生的现金流量净额
2,826.01 700.00 0.00现金及现金等价物净增加额
845.31 1,311.46 -1,933.68上述数据摘自于信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具的2013年度、2014年度、2015年1-8月专项审计报告。
7、企业税收政策介绍
威海威达精密铸造有限公司执行企业会计准则，适用的主要税种及税率如下：
税 种 计税依据
应税收入按17%的税率计算销项税，并按扣除当期允许抵扣的进项税额后的差额计缴增值税
增值税。
城市维护建设税 应缴纳流转税额7%计缴
教育费附加 应缴纳流转税额3%计缴
地方教育费附加 应缴纳流转税额2%计缴
土地使用税 土地面积6元/平米计缴
水利基金 应缴纳流转税额1%计缴
房产税 房产余值1.2%计缴
印花税 按主营业务收入*1.3*0.03%计缴
企业所得税 应纳税所得额25%计缴
（四）委托方与被评估单位的关系
委托方山东威达机械股份有限公司是本次发行股份购买威海威达精密铸造有限公司100%股权资产的收购方。
三、关于评估目的的说明
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买山东威达集团有限公司持有威海威达精密铸造有限公司100%股权。
本次评估目的是反映威海威达精密铸造有限公司股东全部权益于评估基准日的市
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明场价值，为山东威达机械股份有限公司拟发行股份购买资产之经济行为提供价值参考依据。
已取得的经济行为文件：
（1）山东威达机械股份有限公司董事会第六届第二十八次会议决议；
（2）威海威达精密铸造有限公司股东会议决议。
四、关于评估对象和评估范围的说明
本次评估对象系截至2015年8月31日威海威达精密铸造有限公司股东全部权益。
本次评估范围系截止2015年8月31日威海威达精密铸造有限公司的全部资产和负债。
评估前总资产 126,658,734.42元，其中：流动资产 100,574,880.85元、非流动资产26,083,853.57元，其中：固定资产20,856,677.34元、无形资产59,829.06元、长期待摊费用 602,025.96元、递延所得税资产 1,248,321.21元，其他非流动资产 3,317,000.00元。负债104,340,320.96元，净资产22,318,413.46元。
上述列入评估范围的资产及负债已经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了无保留意见的审计报告。
本次评估涉及的涉及的固定资产—房屋建（构）筑物类科目，共计16项，其中房屋8项，构筑物8项，房屋建筑面积合计为15,420.44m2，均未办理房屋所有权证。
委估房屋建（构）筑物位于山东省文登市苘山镇天安路南、文明路北的工业用途地块上，根据委估地块合同书记载，委估土地使用权系文登市苘山镇人民政府出让给文登市威达建筑工程有限公司，并且《土地使用权证》（编号：威新国用（2013）第 047号）证载权利人系文登市威达建筑工程有限公司，但实际土地取得费用系由被评估单位支付，并计入在“其他非流动资产”科目中，目前该土地使用权系由被评估单位自用，土地使用权过户手续正在办理过程中。
公司涉及的设备共计 469台（辆），其中其中机器设备 326台，运输设备 3辆，电子设备及其他设备140台，均处于正常使用状态。
除此之外，不存在任何账面未反映的资产和负债，与本公司相关的资产及其负债均已申报列入资产评估范围。
委托的评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明五、关于评估基准日的说明
本次评估基准日为2015年8月31日。
评估基准日的确定是考虑尽可能与评估目的的实现日接近，无其他特别影响因素。
六、可能影响评估工作的重大事项说明
1.
公司账面拥有的房屋建（构）筑物类，建筑面积合计15,420.44m2，均尚未办理房屋所有权证，存在瑕疵。
2.公司账面拥有的房屋建（构）筑物座落于苘山镇天安路南、文明路北的工业用途地块上，根据委估地块合同书记载，该土地使用权系文登市苘山镇人民政府出让给文登市威达建筑工程有限公司，并且《土地使用权证》（编号：威新国用（2013）第 047号）证载权利人为文登市威达建筑工程有限公司，但实际土地取得费用系由被评估单位支付，并计入在“其他非流动资产”科目中，且目前该土地使用权系由被评估单位自用，土地使用权过户手续正在办理过程中。
除此之外，委托评估的资产不存在抵押、担保、未决法律诉讼等对评估结果会产生重大影响的事项。
七、资产负债清查情况
在进行资产评估清查申报前，公司财务人员和有关管理人员组成工作小组对资产进行了清查工作，并根据清查核实后的资产及负债数额填报规定式样的资产评估清查明细表。所有明细表的累计数与资产负债表对应科目的余额轧平。
截止2015年8月31日列入清查范围的资产和负债有：
单位：元
序号 项 目 账面价值 序号 项 目 账面价值 1一、流动资产合计 100,574,880.85 28 长期待摊费用 602,025.96 2 货币资金 7,306,619.39 29 递延所得税资产 1,248,321.21 3 交易性金融资产 30 其他非流动资产 3,317,000.00 4 应收票据净额 4,393,919.84 31三、资产总计 126,658,734.42 5 应收账款净额 8,777,079.78 32四、流动负债合计 104,340,320.96
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明序号 项 目 账面价值 序号 项 目 账面价值 6 预付账款净额 146,742.18 33 短期借款 75,000,000.00 7 应收利息 34 交易性金融负债
8 应收股利 35 应付票据 14,742,780.00 9 其他应收款净额 68,522,725.81 36 应付账款 9,231,371.01 10 存货净额 11,427,793.85 37 预收账款 87,200.95 11 一年内到期的非流动资产 38 应付职工薪酬 2,217,249.38 12 其他流动资产 39 应交税费 2,163,997.31 13二、非流动资产合计 26,083,853.57 40 应付利息
14 可供出售金融资产净额 41 应付股利（应付利润）
15 持有至到期投资净额 42 其他应付款 897,722.31 16 长期应收款净额 43 一年内到期的非流动负债
17 长期股权投资净额 44 其他流动负债
18 投资性房地产净额 45五、非流动负债合计
19 固定资产净额 20,856,677.34 46 长期借款
20 在建工程净额 47 应付债券
21 工程物资净额 48 长期应付款
22 固定资产清理 49 专项应付款
23 生产性生物资产净额 50 预计负债
24 油气资产净额 51 递延所得税负债
25 无形资产净额 59,829.06 52 其他非流动负债
26 开发支出 53六、负债总计 104,340,320.96 27 商誉净额 54七、净资产 22,318,413.46无盘盈、盘亏、报废、毁损、变质等不良资产情况。
八、盈利预测数据
结合企业的历史经营情况，根据当前企业的现状和行业未来的发展趋势，管理层对未来五年的收益预测情况如下：
单位：万元
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|项目 \ 年份|2015|2016|2017|2018|2019|

一、营业总收入 5,534.08 6,951.03 8,704.31 10,518.61 12,666.65其中：主营业务收入 5,346.08 6,756.03 8,509.31 10,323.61 12,471.65其他业务收入 188.00 195.00 195.00 195.00 195.00二、营业总成本 4,883.15 5,897.14 7,232.16 8,602.14 10,250.12其中：营业成本 4,154.77 5,146.44 6,389.36 7,665.74 9,209.42其中：主营业务成本 3,967.27 4,954.44 6,197.36 7,473.74 9,017.42其他业务成本 187.50 192.00 192.00 192.00 192.00
营业税金及附加 51.00 65.00 81.00 98.00 118.00
营业费用 43.00 55.00 69.00 82.00 101.00
管理费用 592.23 630.70 692.80 756.40 821.70
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明
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|项目 \ 年份|2015|2016|2017|2018|2019|

财务费用 -3.04 0.00 0.00 0.00 0.00资产减值损失 45.19
加：公允价值变动收益
投资收益
三、营业利润 650.92 1,053.89 1,472.15 1,916.47 2,416.53加：营业外收入 721.64
减：营业外支出 55.97
四、利润总额 1,316.59 1,053.89 1,472.15 1,916.47 2,416.53五、所得税 329.85 264.47 369.34 480.72 606.03六、净利润 986.74 789.42 1,102.81 1,435.75 1,810.50九、已向评估机构提供的资料清单
1、资产评估清查申报明细表；
2、相关经济行为的决议；
3、评估基准日审计报告；
4、营业执照、公司章程、验资报告、股权转让协议；
5、房屋所有权证、土地使用证、房屋租赁合同；
6、车辆行驶证；
7、重大的合同、协议；
8、生产经营统计资料；
9、其他与评估资产相关的资料。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明（本页无正文）
委托方：山东威达机械股份有限公司
法定代表人：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明（本页无正文）
被评估单位：威海威达精密铸造有限公司
法定代表人：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明第三部分 资产评估技术说明
评估对象与评估范围说明
一、评估对象与评估范围内容
本次评估对象系截至2015年8月31日威海威达精密铸造有限公司股东全部权益。
本次评估范围系截止2015年8月31日威海威达精密铸造有限公司的全部资产和负债。
评估前总资产 126,658,734.42元，其中：流动资产 100,574,880.85元、非流动资产26,083,853.57元，其中：固定资产20,856,677.34元、无形资产59,829.06元、长期待摊费用 602,025.96元、递延所得税资产 1,248,321.21元，其他非流动资产 3,317,000.00元。负债104,340,320.96元，净资产22,318,413.46元。
上述列入评估范围的资产及负债已经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了无保留意见的审计报告。
根据评估申报资料，被评估单位涉及的固定资产—房屋建（构）筑物类科目，共计 16项，其中房屋 8项，构筑物 8项，房屋建筑面积合计为 15,420.44m2，均未办理房屋所有权证。委估房屋建（构）筑物位于山东省文登市苘山镇天安路南、文明路北的工业用途地块上，根据委估地块合同书记载，委估土地使用权系文登市苘山镇人民政府出让给文登市威达建筑工程有限公司，并且《土地使用权证》（编号：威新国用（2013）第047号）证载权利人系文登市威达建筑工程有限公司，但实际土地取得费用系由被评估单位支付，并计入在“其他非流动资产”科目中，目前该土地使用权系由被评估单位自用，土地使用权过户手续正在办理过程中。
根据评估申报资料，被评估单位涉及的设备共计469台（辆），其中其中机器设备326台，运输设备3辆，电子设备及其他设备140台，均处于正常使用状态。
除此之外，不存在任何账面未反映的资产和负债，与公司相关的资产及其负债均已申报列入资产评估范围。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明二、实物资产的分布情况及特点
公司委估资产中的实物资产全部分布在公司本部和机房。实物资产的形态是：截止日期：2015年8月31日 金额单位：人民币元项目 金额 分布地点
现金 40,411.88
固定资产—机器设备 9,664,566.12 公司本部
固定资产—车辆 55,938.99
固定资产—电子设备 717,512.16 公司本部和机房
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明资产核实情况总体说明
一、核实工作的组织、实施时间和过程
时间安排 主要任务 措施 人员分工2015年9月1日～核实各类资产负债评估明细申报表上列示按操作规范要求，评估人员按
全体评估人员9月8日 的全部数字的客观性、真实性、合法性分工逐一清查核实
检查资产清查的广度与深度是否符合资产各专业小组汇报清查结果并对
2015年9月9日～
评估的要求，是否与经济行为所设计的资清查差异作出说明，收集证据，全体评估人员9月16日
产一致。编写清查说明 佐证清查结果
接受本项目的资产评估委托后，根据项目的类型和资产特点，我公司成立了本项目资产清查评估小组（简称评估小组），评估小组由中国注册资产评估师朱淋云（项目负责人）及相关助理人员。被评估单位确定了财务为资产清查评估的联系人。
二、核实工作的过程及方法
首先了解企业所执行的会计核算制度和内部管理制度，对企业各项内部制度的执行情况进行检验；然后会同委托方有关人员对清查评估明细申报表上所申报的待评资产进行核实，确定这些资产（或负债）的存在性、完整性，验证待评资产的产权归属及相关负债的真实性，做到不重报、不漏项、更不虚报。
以资产占有方提供的评估基准日资产负债表为标准，以资产占有方填制的各类资产、负债评估明细申报表为被验证的主要对象，逐一清查核对，不遗漏，不重复。
（1）实物资产清查核实的主要方法是以评估明细申报表对账、对物，若有不符，查明原因，做好清查记录和调整事项记录。关键环节为：一是核对资产负债表、总账、明细账；核对资产负债表与相关的评估明细申报表，若有不符，查明原因，做好记录；
二是资产占有方实际拥有资产与相关的资产评估明细申报表是否相符，并以实有资产为依据进行评估；
（2）债权债务等权利义务性资产清查的方法是核对、分析、函证、替代测试、判断。核对账表（总账、资产负债表、明细申报表）；分析账龄及经济业务往来情况，发函证或替代性测试，判断内容的真实性及权利义务的对应性，确定债权收回的可能性；
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明对权利义务的真实性的要求进行分析。
各项资产负债核实方法具体如下：
现金：评估人员检查了日记账、总账、报表，对相关余额进行核对。对企业人员的现金盘点过程进行监督，根据盘点结果编制库存现金盘点表，然后按清点日与评估基准日之间的现金收支数推算基准日的实有现金，确定现金的清查结果与企业在资产评估明细申报表中填报的数额是否相符。
银行存款及其他货币资金：评估人员核查资产占有方各类银行存款账户，收集各开户银行账户的银行对账单、银行余额调节表，验证未达账项的真实性。确定经调节未达账项后银行存款余额与银行对账单余额是否相符。
应收款项：评估人员在核对明细账、总账与评估申报表的一致性的基础上，对其中金额较大或时间较长的款项抽查了有关原始入账凭证，如：销售发票、出库单等资料，并根据重要性原则向债务人发询证函。
存货：清查核实所采取的措施主要有：
a)验证存货的入库凭证，例如购货发票、加工单、在产品内部流转单等，以该等凭证作为存货产权的佐证材料。
b)核对库存数量与账面数量，以此来确定存货的存在性，完整性和会计记录的准确性。
c)抽查时同时检验存货的品质、库存时间，确定是否有失效、变质、残损、报废或呆滞情况。
基准日存货数量的认定方法是：
（1）首先了解待评存货的日常管理制度，在确认有关制度能有效地控制存货实物数量并保证能与会计记录有适当的对应关系后，对各类存货进行抽查盘点；
（2）如果盘点日存货清查数量与盘点日账面数量相符，则依据类推原理，推定委托方填报的存货清查评估明细申报表上的数量与基准日实存数量相符；
（3）如果盘点日存货清查数量与盘点日账面数量余额不符，则进一步检查存货的进出库记录，查明是否缺少等原因，在此基础上追溯推算基准日实存数量。
固定资产—房屋建筑物：主要以企业填报的《资产申报表》、房地产权证、相关许可证、或提供的相关资料为依据确定建筑物的产权归属、建筑物的面积，并结合
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明现场实际勘查的方法予以确定面积。
评估人员对委托单位所占有的建筑物的取得过程进行了详细的了解，查阅了各类原始文件、平面分布图。对各项建筑物的建造年代、结构类型、和相关的权源情况进行了清查核实。
核查建筑物的面积是否准确，是否按原设计用途使用，有无已废弃不用的功能。
了解其设计标准、建造质量、装修质量、建筑物可视部分的主体结构及装修现状，有无可能影响建筑物使用寿命的结构位移及不均匀性沉降等问题。通过查阅相关建筑物的平面图，取得必要的技术参数及数据。
固定资产—设备：评估人员在企业设备管理人员的陪同下，根据企业填报的设备申报明细表对设备的编号、名称、原值构成、购置年月、数量、规格型号等进行了清查核实。设备的产权归属以购置发票、购置合同、账薄记录等为主要依据，车辆则通过核对车辆行驶证确定其产权归属；设备数量的清查以现场逐台清点的方法进行，设备的实存数量以固定资产账、卡、物三者相符作为判断的依据。
根据该企业的特点，对企业的生产制造、工艺流程和设备的总体情况以及主要设备的特性等进行深入了解。评估人员将所纳入本次评估范围的设备进行清查核实，了解其购入过程，到现场对设备的运行、维护状况进行了实地勘察，并观察其工作环境及使用状况。并向设备操作和维护人员就设备的使用维护情况、设备的运行性能状况及技术指标等情况进行了解。
在建工程—土建工程：评估人员清查核对在建工程科目余额表、工程施工合同、监理结算资料及相关的会计凭证等，并到现场察看了工程形象进度。
无形资产—土地：清查核实主要是收集权属文件，调查土地使用权的土地性质、用途、面积、容积率、四至、周边环境及土地利用开发情况等。
评估人员对委估土地使用权所对应的地块进行了实地勘察，对其土地使用权利状况、使用面积、使用年限、开发程度、他项权利和坐落等有关事项逐一核实，同时向企业管理层了解了土地使用权的历史状况，评估人员核对了房地产产权证上的记载与相关资产是否相符，并判断产权是否明晰。
无形资产—其他无形资产：对企业拥有的账面已反映或未反映的软件、商标及资质等无形资产，评估人员通过查验各类无形资产的权利证书、注册证书、每年的相
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明关维护费用缴纳的凭证等，确认无形资产的真实性、有效性。
长期待摊费用：评估人员在核对明细账、总账与评估申报表的一致性的基础上，对其中金额较大或时间较长的款项抽查了有关原始入账凭证，了解入账依据、摊销年限，并抽查有关摊销凭证。
递延所得税资产：评估人员在核对明细账、总账与评估申报表的一致性的基础上，核实了企业计提的比例及依据。
负债：对各项负债，主要通过核对、分析、函证、替代测试、判断。核对账表（总账、资产负债表、评估明细申报表）；分析账龄及经济业务往来情况，审查借款合同、发函证或替代性测试，判断内容的真实性及义务的对应性分析。
三、影响资产核实的事项及处理方式
1、威海威达精密铸造有限公司账面拥有的房屋建（构）筑物类，建筑面积合计 15,420.44m2，均尚未办理房屋所有权证，存在瑕疵。本次评估对上述自建房屋建（构）筑物类采用重置成本法评估，以价值贡献原则对此类瑕疵物业以基准日现时实际状况按重置建造成本结合成新率对其进行评估定价，未考虑权属瑕疵事项对估值的影响，评估结论中也未考虑因办理证照所需发生的相关税费。
2、威海威达精密铸造有限公司委估账面拥有的房屋建（构）筑物座落于苘山镇天安路南、文明路北的工业用途地块上，根据委估地块合同书记载，该土地使用权系文登市苘山镇人民政府出让给文登市威达建筑工程有限公司，并且《土地使用权证》（编号：威新国用（2013）第047号）证载权利人为文登市威达建筑工程有限公司，但实际土地取得费用系由我公司支付，并计入在“其他非流动资产”科目中，且目前该土地使用权系由被评估单位自用，土地使用权过户手续正在办理过程中。
四、引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和金额无。
五、核实结论
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明1、威海威达精密铸造有限公司账面拥有的房屋建（构）筑物类，建筑面积合计 15,420.44m2，均尚未办理房屋所有权证，存在瑕疵。本次评估对上述自建房屋建（构）筑物类采用重置成本法评估，以价值贡献原则对此类瑕疵物业以基准日现时实际状况按重置建造成本结合成新率对其进行评估定价，未考虑权属瑕疵事项对估值的影响，评估结论中也未考虑因办理证照所需发生的相关税费。
2、威海威达精密铸造有限公司委估账面拥有的房屋建（构）筑物座落于苘山镇天安路南、文明路北的工业用途地块上，根据委估地块合同书记载，该土地使用权系文登市苘山镇人民政府出让给文登市威达建筑工程有限公司，并且《土地使用权证》（编号：威新国用（2013）第047号）证载权利人为文登市威达建筑工程有限公司，但实际土地取得费用系由我公司支付，并计入在“其他非流动资产”科目中，且目前该土地使用权系由被评估单位自用，土地使用权过户手续正在办理过程中。
除此之外，委托评估的资产不存在抵押、担保、未决法律诉讼等对评估结果会产生重大影响的事项。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明资产基础法的评估
一、货币资金
1.现金
现金账面价值40,411.88元，全部为人民币。评估人员和企业人员一起对库存的现金进行了盘点，并编制库存现金盘点表，检查了日记账、总账、报表，对相关余额进行核对。然后按清点日与评估基准日之间的现金收支数推算基准日的实有现金。现金的清查结果与企业在资产评估清查明细表中填报的数量完全相符，本次按照账面值确定评估值。
现金评估值为40,411.88元。
2.银行存款
银行存款账面价值2,843,373.51元，共有10个银行账户，全部为人民币账户。评估人员核查资产占有方银行存款账户，收集各开户银行各账户的银行对账单、银行余额调节表,验证未达账项的真实性。同时评估人员向银行进行了询证，函证结果与对账单记录相符。
银行存款评估采取同银行对账单余额核对的方法，如有未达账项则编制银行存款余额调节表，平衡相符后，分别按人民币账户和外币账户确认评估值，对人民币账户以核实后的账面值确认为评估值，对外币账户，在核实原币金额的基础上，按评估基准日汇率计算确认评估值。
银行存款评估值为2,843,373.51元。
3.其他货币资金
其他货币资金账面值 4,422,834.00元，系银行承兑汇票保证金。评估人员核实了帐户对账单以及相关原始凭证，确认账面金额属实，本次按照账面值确定评估值。
其他货币资金评估值4,422,834.00元。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明综上，货币资金评估值为7,306,619.39元。
二、应收票据
应收票据账面值为 4,393,919.84元。评估人员在核对明细账、总账与评估申报表的一致性的基础上，抽查了相关的票据，重点关注票据兑付日期。经过上述程序后，评估人员分析认为，账面金额属实，本次按照账面值确定评估值。
应收票据评估值为4,393,919.84元。
三、应收账款
应收账款账面净额为8,777,079.78元，其中：坏账准备为517,858.60元，系该公司经营应收的货款。
评估人员在核对明细账、总账与评估申报表的一致性的基础上，抽查了销售发票、出库单等资料，对其中金额较大或时间较长的款项核查了原始入账凭证，询问有关财务人员或向债务人发询证函，证实账面金额属实。
同时，评估人员对于应收账款进行账龄分析，并借助于历史资料和现在的调查情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。本次评估对于按个别认定法计提坏账准备之外的应收款项参照本次专项审计账龄分析估计坏账损失，对于账龄在1年以内（含1年）的款项按5%估计坏账损失，1-2年的款项按10%估计坏账损失，2-3年的款项按30%估计坏账损失，3-4年的款项按80%估计坏账损失，5年以上的款项按100%估计坏账损失，内部往来不估计坏账损失。坏账损失估计明细如下：
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|-|-|-|-|
|账龄|账面余额||坏账损失（元）|
||金额（元）|比例（%）||
|一年以内（含一年）|1,246,159.98|18.78%|87,308.00|
|一至二年|102,242.94|1.10%|10,224.29|
|二至三年|129,966.94|1.40%|38,990.08|
|五年以上|16,324.00|0.18%|16,324.00|
|内部往来|7,300,244.52|78.54%||
|合 计|9,294,938.38|100.00.%|152,846.37|

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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明原坏账准备517,858.60元评估为零。
应收账款评估值9,142,092.00元。
四、其他应收款
其他应收款账面净额为 68,522,725.81元，其中坏账准备 3,617,301.36元。主要为内部往来、员工备用金等。
评估人员核对明细账、总账与评估申报表的一致性的基础上，对其中金额较大或时间较长的款项抽查了原始入账凭证，询问有关财务人员或向债务人发函询证。经过上述程序后，评估人员分析认为，其他应收款账面值属实。同时，评估人员对于应收账款进行账龄分析，并借助于历史资料和现在的调查情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。经查实，由于其他应收款项目均为内部往来，产生坏账的可能性很小，故本次评估不计提坏账损失。
本次按照账面值确定评估值，原坏账准备3,617,301.36元评估为零。
其他应收款评估值72,140,027.17元。
五、预付账款
预付账款账面值146,742.18元，系预付的货款。评估人员核对了会计账簿记录，对大额的款项进行了函证，抽查了预付款项的有关合同或协议以及付款凭证等原始资料，并对期后合同执行情况进行了了解，经检查预付款项申报数据真实、金额准确，部分预付款项已经收到相应货物，其余预计到期均能收回相应物资，故以核实后的账面值确认评估值。
预付账款评估值为146,742.18元。
六、存货
存货账面值为11,427,793.85元，包括原材料、周转材料、在产品和库存商品，存货跌价准备858,124.87元。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明对存货的清查核实主要是查阅企业的各类库存的管理制度；收、发手续、入库检验制度；了解了存货成本要素构成、记账及日常核算的方法。并对库存各类存货进行盘点抽查，抽查的方法是根据存货清查评估明细申报表所列示的明细，分清主次、掌握重点。
清查核实所采取的措施主要有：
验证存货的入库凭证，例如购货发票、在产品内部流转单等，以该等凭证作为存货产权的佐证材料。
核对库存数量与账面数量，以此来确定存货的存在性，完整性和会计记录的准确性。
抽查时同时检验存货的品质、库存时间，确定是否有失效、变质、残损、报废或呆滞情况，为正确评估其现行价值打好基础。
基准日存货数量的认定方法是：
首先了解待评存货的日常管理制度，在确认有关制度能有效地控制存货实物数量并保证能与会计记录有适当的对应关系后，对各类存货进行抽查盘点；
如果盘点日存货清查数量与盘点日账面数量相符，则依据类推原理，推定委托方填报的存货清查评估明细申报表上的数量与基准日实存数量相符；
如果盘点日存货清查数量与盘点日账面数量余额不符，则进一步检查存货的进出库记录，查明是缺少原因，在此基础上追溯推算基准日实存数量。
1.原材料
原材料账面值为 1,827,126.71元，主要为锯片固定夹、固定块、快夹主体、冷拔圆钢、圆钢、垫板等，库存状态良好。
对于正常的原材料本次按市场价值评估。
原材料评估值＝市场价格（不含税）＋合理费用（运费、损耗、仓储费等）市场价格一般通过市场询价所得。
合理费用一般包括运费、损耗、仓储费。原材料数量和金额较小，并且是送货上门，故运费和损耗可不计。由于存货流动快，原材料在库时间很短，尚未使用的原材
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明料大多数都是近期采购，其账面值很接近市场价格。故按调整后账面值确定评估值。
本次评估对长期滞压的原材料，由于审计采用成本与市价孰低法对部分原材料计提存货跌价准备，本次评估按照原材料现行市价确定评估值。
原材料存货跌价准备239,240.60元评估为零。
综上，原材料评估值为1,587,886.11元。
2.在库周转材料
在库周转材料账面值为674,578.46元，主要为企业生产经营用的原三角带、轴承、接触器、合金测量棒、钨钢量规、合金铰刀等。经核对有关账册及凭证，并根据该公司财务人员提供的在库周转材料清单，与存放地点核对，账账相符，账实相符。本次评估对近期采购的在库周转材料，由于其近期价格波动不大，由于其账面值与目前市场价格基本接近，本次按照账面值确定评估值。
本次评估对长期滞压的在库周转材料，由于审计采用成本与市价孰低法对部分在库周转材料计提存货跌价准备，本次评估按照在库周转材料的现行市价确定评估值。
在库周转材料跌价准备378,854.09元评估为零。
在库周转材料评估值为295,724.37元。
3.自制半成品
自制半成品账面值 1,380,720.44元，实际全部为尚未加工的原材料，加工状态正常。
经了解，基准日自制半成品账面值主要为投入的原材料及辅料成本和制造费用，故同原材料评估思路一样，按账面值评估。
自制半成品评估值1,380,720.44元。
4.产成品
产成品账面值为 8,403,493.11元，系企业自产的各类精密结构件。评估人员对库
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明存实物资产进行了抽查，现场抽查，数量正常，账面金额属实。
对于正常销售的产成品根据企业提供不含税售价，结合产品的销售费用、营业利润情况,按照正常产成品进行评估。
对于库龄较长，已滞销的产成品，审计已按照账面价值与可变现净值孰低计提产成品跌价准备，本次评估对该部分产成品按照可变现净值确定评估值。
正常产品的评估值=产成品数量×不含增值税销售单价－销售费用－销售税金及附加－所得税－部分净利润
=产成品数量×不含税的销售单价×[1－销售费用率－销售税金及附加率－销售利润率×所得税税率－销售利润率×（1－所得税税率）×净利润折减率]
由于企业的利润是主营业务利润和营业外收支、投资收益等多种因素组成，对产成品评估时应该主要考虑主营业务产品对利润的贡献，所以公式中销售利润率定义为：销售利润率=销售毛利率-税金及附加率－销售费用率
根据被评估单位基准日最近一期年度（2014年）专项审定报告，企业相关数据取值如下：
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|审计报告数据||项目|计算公式|计算结果|
|营业收入|53,223,934.66|净利润折现率||50.00%|
|销售税金及附加费|593,484.31|销售税金及附加费率|税金/营业收入|1.12%|
|营业利润|11,323,110.09|上一年销售利润率|营业利润/营业收入|21.27%|
|销售费用|455,371.40|上一年销售费用率|销售费用/营业收入|0.86%|

例：明细表序号187
制动块1602002014，账面金额313,861.55元，正常销售产品，数量189,749个；
不含税售价2.22元/个，根据企业2014年度专项审计报告，销售费用率0.86%，销售税金及附加率1.12%，销售利润率21.27%，所得税率25%，净利润折减率50%。
评估值=产成品数量×不含税的销售单价×[1－销售费用率－销售税金及附加率－销售利润率×所得税税率－销售利润率×（1－所得税税率）×净利润折减率]
=189,749×2.22×[1－0.86%－1.12%－21.27%×25%－21.27%×（1－
25%）×50%]
=356,930.80元
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明另本次评估对于库龄较长，已滞销的产成品已按照可变现净值确定评估值，故对审计按照账面价值与可变现净值孰低计提产成品跌价准备评估为零
产成品评估值为9,589,728.26元。
综上，存货的评估值12,854,059.18元。
七、固定资产-房屋建筑物
1.评估范围和对象
本次评估范围为威海威达精密铸造有限公司的固定资产—房屋建（构）筑物类科目，共计16项，其中房屋8项，构筑物8项，房屋建筑面积合计为15,420.44m2均未办理房屋所有权证，资产账面情况及具体分布情况如下表所示：
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|序号|科目|项数|账面原值（元）|账面净值（元）|
|1|房屋建筑物|8|10,668,763.31|9,115,583.64|
|2|构筑物及其他|8|1,794,856.20|1,303,076.43|
|3|合 计|16|12,463,619.51|10,418,660.07|

 2.评估对象概况和现场勘查
本次评估对象企业共有8项建筑物以及8项构筑物，房屋建筑物建筑面积合计为15,420.44m2，工业用途。
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|房屋建筑物||||||
|序号|权证编号|建筑物名称|结构|建成年月|建筑面积（㎡）|
|1|无权证|2#车间|钢混|2008/12/31|5,722.80|
|2|无权证|3#车间|钢混|2008/12/31|5,043.00|
|3|无权证|锅炉房|混合|2008/12/31|84.58|
|4|无权证|配电室|混合|2008/12/31|150.83|
|5|无权证|门卫|混合|2008/12/31|43.87|
|6|无权证|4号车间|钢混|2008/12/31|3,394.50|
|7|无权证|精铸车间|钢混|2010/5/31|890.56|
|8|无权证|2#车间旁仓库|混合|2008/12/31|90.30|
|9|合计||||15,420.44|

构筑物及其它
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|名称|结构|建成年月|长度（m）|宽度（m）|高、深（m）|长度、面积、体积（m、m2、m3）|
|1|围墙|混合|2010/12/22|890|/|2.3|2,047.00|
|2|废气废水设施|/|2010/12/22|/|/|/|/|
|3|停车场操场|混合|2013/4/26|/|/|/|1,119.00|
|4|厂区道路及地下管道|混合|2010/12/22|/|/|/|7,894.00|
|5|绿化|/|2010/12/22|/|/|/|3,680.00|
|6|暖气管道|/|2007/10/1|/|/|/|/|
|7|天然气管道设施|/|2010/9/1|/|/|/|/|
|8|天然气管道|/|2013/2/1|/|/|/|/|

勘察调查的情况说明：
（1）权属情况
委估房屋建筑物尚未办理房屋所有权证，但系企业出资建造，因此权利人应为威海威达精密铸造有限公司。
（2）账面值情况
企业的房屋建（构）筑物账面原值没有经过评估作价调整，是由原始建造成本、安装成本、装修成本及其他成本等组成。
（3）他项权利限制情况
委估房屋建筑物无任何他项权利限制情况。
（4）房地产出租情况
委估建筑物目前均由企业自用。
（5）房屋建筑物实物状况
本次委估建筑物共涉及8幢，均为生产型房屋，由企业自行建造，主要为生产车间、锅炉房、配电室、门卫、仓库等，其中建筑物明细表序号1~6以及序号 8建筑物位于企业实际拥有的苘山镇天安路南、文明路北的工业用途地块上，所在区域工业聚集度好，周边市政设施完备。
本次委估房屋建筑物均尚未办理房屋所有权证，本次评估均根据实地测量确定上述建筑物的建筑面积，若将来通过权威部门确认资产面积而产生的面积的变化，则评估值需做相应调整。
（6）经现场清查，委估建筑物、构筑物均存在且正常使用。
（7）委估建筑物所使用的土地使用权账面值计入在“其他非流动资产”科目中体现。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 3.评估程序
评估准备阶段
在明确评估目的、确定评估范围的基础上，要求被评估企业全面清查核对各项建（构）筑物，准备有关文件资料，填写评估明细表，同时组织小组人员座谈，制定评估方案，并多方搜集资料，为评估工作做准备。
评估现场实施阶段
评估人员进入企业，首先根据企业提供的建筑物评估明细表，进行账表、账实、账账核对，发现问题及时调整，避免重复、遗漏现象，减少评估工作失误，防止资产的流失。
同时，要求企业提供产权的证明性文件及相关的工程图纸、预决算资料等技术档案，认真核对产权归属，核实建（构）筑物工程量，为评估计算找到准确依据，本次评估主要以企业填报的《资产申报表》、《房屋所有权证》、相关许可证、提供的相关说明为主要依据确定建筑物的产权归属、建筑物的面积，并结合现场勘查的实际情况予以确定面积。
在做好上述工作基础上，与基建技术人员一起逐项进行实地勘验鉴定、测量记录，现场勘察建筑物的面积是否准确，是否按原设计用途使用，有无已废弃不用的功能。
了解其设计标准、建造质量、装修质量、建筑物可视部分的主体结构及装修现状，有无可能影响建筑物使用寿命的结构位移及不均匀性沉降等问题，并向有关人员详细了解建（构）筑物的修缮维护情况，同时由工程技术人员根据建（构）筑物目前的实体质量及使用情况进行技术分析，确定成新率。
后续评估测算阶段
在完成现场工作后，对企业申报评估的建筑物依其特征进行分类，并对典型建（构）筑物进行解剖与技术性分析，找出差异，采取区别对待的方式评估。并从多种渠道搜集资料，进行市场调查，选择适宜方法，确定重置全价或市场售价，并分别计算评估价值。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 4.评估依据
1）《中华人民共和国城市房地产管理法》；
2）中华人民共和国国家标准《房地产估价规范》GB/T50291-2015；
3）《资产评估准则-不动产》；
4）山东建筑工程消耗量定额；
5）山东省建设工程费用项目组成及计算规则（2011版）；
6）建设工程造价管理站公布的材料价格信息；
7）上海东洲资产评估有限公司技术统计资料；
8）评估人员收集的各类与评估相关的佐证资料。
5.房地产评估的基本方法
房地产评估一般采用的基本方法有：市场比较法、收益法、成本法、假设开发法等，评估人员应根据不同情况选用相应的方法进行评估。
1）对同一评估对象宜选用两种以上的评估方法进行评估。
2）有条件选用市场比较法进行评估的，应以市场比较法为主要的评估方法。
3）收益性房地产的评估，应选用收益法作为其中的一种评估方法。
4）具有投资开发或再开发潜力的房地产的评估，应选用假设开发法作为其中的一种评估方法。
5）在无市场依据或市场依据不充分而不宜采用市场比较法、收益法、假设开发法进行评估的情况下，可采用成本法作为主要的评估方法。
6.评估技术思路及评估过程
根据《资产评估准则——不动产》的相关规定，应当根据评估对象的特点、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析市场比较法，收益法，成本法，假设开发法等方法的适用性选择恰当的评估方法，若对象适宜采用多种估价方法进行评估的，应同时采用多种估价方法进行评估。同时，有条件采用市场比较法进行评估的，应以市场法作为主要的评估方法。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明委估建筑物为企业涉及日常生产经营的工业建筑物，本次评估采用重置成本法对其房屋价值进行评估。
a．适合采用的评估方法理由：建筑物为企业自建厂房，属于为个别用户专门建造的工程，重置成本基本能够体现其房屋的市场价值。
b．不适采用的评估方法理由：周边同类建筑物很少发生交易，同时，评估对象所涉及的土地使用权已在无形资产科目中单独评估，且该处为企业自用的厂区，未来没有重新开发的计划，故不适合采用市场比较法和假设开发法。其次，该厂区无出租房产，另外相关租赁市场也不活跃，故也不适合采用收益法评估。
重置成本法：
重置成本法是资产评估中的常见方法，它是以现时条件下被评估资产全新状态的重置成本，减去资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，据以估算资产价值的一种资产评估方式。
计算公式为：
资产评估值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值－经济性贬值
或：资产评估值＝单位面积重置价格×建筑面积×成新率
单位面积重置价格：
（1）主要的房屋建筑物采用重编预算法，根据企业提供的数据资料及评估人员现场勘查的结果，依据《山东建筑工程消耗量定额》、山东省建设工程费用项目组成及计算规则（2011版）和山东省工程建设标准造价信息网公布的材料价格信息确定单位面积重置单价。
（2）其它房屋建筑物，采用“单位造价调整法”，根据有关部门发布的有关房屋建筑物的建筑安装造价，或评估实例的建筑安装造价，经修正后加计有关费用，确定单位面积（或长度）重置单价。
有关费用的计算：除建筑安装工程造价外，一般建安工程还有其他有关费用，包括前期费用、期间费用、资金成本等。
前期费用主要为工程设计费和其他前期费用，其中工程设计费主要根据国家计委、建设部关于发布《工程勘察设计收费管理的规定》（计价格[2002]10号）的文件中“工程勘察设计收费标准（2002）”的文件，根据评估对象工程的总计费额，采用直
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明线内插法计算基价费率，并考虑其他前期费用，主要包括勘察费、环评费、安全评估费、相关办证费、相关图纸费等，项目众多、每项金额较小，合计取费。
期间费用：主要为工程建设监理费、建设单位管理费和其它相关验收检测费。工程建设监理费和建设单位管理费主要根据国家发展改革委、建设部关于印发《建设工程监理与相关服务收费管理规定》（发改价格 2007第 670号）和财政部发布的《基本建设财务管理规定》（财建 2002第 394号）的文件，根据评估对象工程的总计费额，采用直线内插法计算基价费率，并考虑其他零星项目合计取费。
资金成本：主要为企业为工程筹资发生的利息费用，计算其基数时，建安成本及期间费用因在建设期内为均匀投入，资金占用时间按工期的一半计算，前期费用的时间按整个建设期计算；利率以建设工期为基础，按中国人民银行发布的基准日现行金融机构人民币贷款基准利率确定，则公式为：
资金成本＝（建筑安装成本＋期间费用）×建设期×贷款利率×1/2+前期费用×建设期×贷款利率。
开发利润：工程的开发利润根据《企业绩效评价标准值》选取。
建筑面积的确定：
本次评估主要以企业填报的《资产申报表》、房屋所有权证为主要依据确定面积。
成新率的确定：
采用年限法成新率与打分法技术测定成新率加权平均综合确定成新率。
主要通过现场考察房屋建筑物的工程质量、建筑物主体、围护结构、水电设施、装修等各方面保养情况，参照国家建设部颁发的“房屋完损程度的评定标准”和建设部、财政部发建综（1992）349号有关不同结构、用途房屋建（构）筑物使用年限的规定，综合确定成新率。具体说明如下：
（a）年限法理论成新率的确定：
计算公式：
成新率＝尚可使用年限÷（尚可使用年限＋已使用年限）×100%
已使用年限：根据房屋建造年、月，计算得出已使用年限。
尚可使用年限：按有关部门关于建筑物耐用年限标准，确定尚可使用年限。
（b）打分法技术测定成新率的确定：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明依据建设部有关鉴定房屋新旧程度的参考依据、评分标准，根据现场勘查技术测定，采用打分法确定成新率。
计算公式：
成新率＝（结构打分×评分修正系数＋装修打分×评分修正系数＋设备打分×评分修正系数）÷100×100%
（c）综合成新率的确定：
综合成新率采用加权平均法，年限法权数取4，技术打分法权数取6。则综合成新率公式为：
成新率＝（年限法成新率×权数＋打分法技术测定成新率×权数）÷总权数
7.评估实例：2#车间（建筑物明细表序号1#）
（1）房屋建筑物概况
权属状况：委估房屋建筑物尚未办理房屋所有权证，但系企业出资建造，因此权利人应为威海威达精密铸造有限公司。
实物状况：钢混结构，建筑面积为5,722.80m2，建成于
2008年 12月 31日，独立基础，3层，层高5米。砖墙，内外墙涂料，水泥砂地，铝合金门窗，其建筑简况参数如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|建筑特征||结构特征||建筑装璜||
|建筑面积|25,722.80m|跨度|23米|柱、梁|涂料|
|层数|3层|层高|5米|内墙|涂料|
|基础|独立|柱距|7.3米|外墙|涂料|
|结构类型|钢混结构|外墙|砖墙|门窗|铝合金|
|建造年月|2008/12/31|内墙|砖墙|楼地面|水泥砂地|

（2）单位面积重置价格
采用重编预算法，根据企业提供的数据资料及评估人员现场勘查的结果，依据《山东建筑工程消耗量定额》、山东省建设工程费用项目组成及计算规则（2011版）和山东省工程建设标准造价信息网公布的材料价格信息确定单位面积重置单价。
工程取费表
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|计算公式或基数|费率|费用（元）|
|一|直接费|（一）+（二）||3,649,962.61|

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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明
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|-|-|-|-|-|
|序号|费用名称|计算公式或基数|费率|费用（元）|
|（一）|直接工程费|∑【工程量】×∑基价||3,176,317.17|
|（一'）|省价直接工程费|省价直接工程费||3,269,030.89|
|（二）|措施费|1+2+3||473,645.44|
||1、定额规定计取措施费|按定额规定计算||302,021.30|
||2、省发布费率计取措施费|∑（①~⑤）||171,624.14|
||①夜间施工费|（一'）×夜间施工费费率|0.70%|22,883.22|
||②二次搬运费|（一'）×二次搬运费费率|0.60%|19,614.19|
||③冬雨季施工增加费|（一'）×冬雨季施工增加费费率|0.80%|26,152.25|
||④已完工程及设备保护费|（一'）×已完工程及设备保护费费率|0.15%|4,903.55|
||⑤总承包服务费|（一'）×总承包服务费费率|3.00%|98,070.93|
||3、按施工组织设计（方案）计取措施费|按施工组织设计（方案）计取措施费|||
|（二'）|其中省价措施费|其中省价措施费||552,080.23|
||R2人工费（市）|||168,836.15|
|二|企业管理费|[（一）'+（二）'-⑤]×管理费费率|6.90%|256,889.77|
|三|利 润|[（一）'+（二）'-⑤]×利润率|4.20%|156,367.69|
|四|相关费用调整|||-122,421.77|
||差价调整|||-122,421.77|
|五|规 费|[一+二+三+四]×规费费率|6.50%|256,151.89|
||①安全文明施工费|[一+二+三+四]×规费费率|3.12%|122,952.91|
||②工程排污费|[一+二+三+四]×规费费率|0.20%|7,881.60|
||③社会保障费|[一+二+三+四]×规费费率|2.60%|102,460.76|
||④住房公积金|[一+二+三+四]×规费费率|0.48%|18,915.83|
||⑤危险作业意外伤害保|[一+二+三+四]×规费费率|0.10%|3,940.80|
|六|税 金|[一+二+三+四+五]×税率|3.41%|143,116.00|
|七|工程造价合计|[一+二+三+四+五+六]||4,340,066.19|
|八|装饰工程费用合计|||667,055.32|
|九|安装及其他工程费用合计|[七+八]÷92%×费率|8.00%|435,401.87|
|十|建筑安装工程费用合计|七+八+九||5,442,523.38|
|十一|前期费用|[十]×费率|5%|272,126.17|
|十二|期间费用|（[十]+[十一]）×费率|5%|285,732.48|
|十三|资金成本|[十+十二]×利率×建筑周期÷2+[十一]×利率×建筑周期|4.60%|144,267.69|
|十四|利润|[十+十二]×费率×建筑周期÷2+[十一]×费率×建筑周期|3.50%|109,768.89|
|十五|重置全价|十+十一+十二+十三+十四||6,254,418.61|
|十六|重置单价|十五÷建筑面积||1,090.00|

根据上述计算确定单位面积重置价格1,090.00元/m2（取整）。
有关费用的计算：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明除建筑安装工程造价外，一般建安工程还有其他有关费用，包括前期费用、期间费用、资金成本、开发利润等。
前期费用主要为工程设计费和其他前期费用。其中工程设计费主要根据国家计委、建设部关于发布《工程勘察设计收费管理的规定》（计价格[2002]10号）的文件中“工程勘察设计收费标准（2002）”的文件，根据评估对象工程的总计费额计算，得出本次委估对象的工程设计收费基价费率。其他前期费用主要包括勘察费、环评费、安全评估费、相关办证费、相关图纸费等，项目众多、每项金额较小，根据公司掌握的相关数据，本次评估前期费用合计取5%（取整）。
期间费用：主要为工程建设监理费、建设单位管理费和其它相关验收检测费。工程建设监理费主要根据国家发展改革委、建设部关于印发《建设工程监理与相关服务收费管理规定》（发改价格 2007第 670号）的文件，根据评估对象工程的总计费额计算，得出本次委估对象的施工监理服务收费基价费率；建设单位管理费主要根据财政部发布的《基本建设财务管理规定》（财建 2002第 394号）文件确定，其他相关验收检测费等费用项目众多，每项金额较小，根据公司掌握的相关数据，本次评估期间费用合计取5%（取整）。
资金成本：主要为企业为工程筹资发生的利息费用，计算计费基数时，工程费用及期间费用因在建设期内为均匀投入，按工期的一半计算，前期费用按整个建设期计算；利率按中国人民银行发布的基准日现行金融机构人民币贷款基准利率确定，本次工程工期约1年，利率为4.6%。
开发利润：计算计费基数时，工程费用及期间费用因在建设期内为均匀投入，按工期的一半计算，前期费用按整个建设期计算；工程的开发利润率根据《企业绩效评价标准值》选取，本次评估的对象为企业自建的车间，选取房屋建筑业全行业利润率3.50%。
（3）建筑面积确定
根据评估人员陪同企业相关人员进行实地测量，2#车间的建筑面积为5,722.80m2。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明（4）成新率
年限法理论成新率的确定：
计算公式：
成新率＝尚可使用年限÷（尚可使用年限＋已使用年限）×100%
已使用年限：根据企业填报的《资产申报表》记载，该房屋竣工于 2008年 12月31日，本次评估基准日为2015年8月31日，计算得出已使用6.7年。
尚可使用年限：该建筑物结构类型为钢混结构。参照国家建设部颁发的“房屋完损程度的评定标准”和建设部、财政部发建综（1992）349号有关不同结构、用途房屋建（构）筑物使用年限的规定，该建筑物为50年，确定尚可使用年限为43.3年。
根据企业提供的国有土地使用证（编号：威新国用（2013）第047号），委估建筑物所占用的土地使用年限至2058年3月3日止，因此建筑物所使用土地剩余使用年限为42.5年，根据使用年限孰短原则，确定其尚可使用年限为42.5年。
按公式计算：
成新率＝尚可使用年限÷（尚可使用年限＋已使用年限）×100%
＝42.5÷（42.5＋6.7）×100%
＝86%
确定年限法理论成新率为86%。
打分法技术测定成新率的确定：
依据建设部有关鉴定房屋新旧程度的参考依据、评分标准，根据现场勘查技术测定，采用打分法确定成新率。
具体打分情况表
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|部分|名称|标准|实例状况|打分|合计|修正系数|
|结构部分|基础|25|有足够承载能力、无不均匀下沉|21|85|80%|
||承重构件|25|完好牢固|21|||
||非承重墙|15|砖墙完好坚固；预制板墙板节点牢固；拼缝处密实。|13|||
||屋面|20|不渗漏。防水层、隔热层、保温层完好，排水畅通。|17|||
||楼地面|15|整体面层完好平整，硬木楼地面平整坚固，油漆完好，块料面层完整牢固。|13|||
|装修部分|门窗|28|完好无损,开关灵活,油漆完好|24|84|10%|
||外装饰|24|完整无损|20|||

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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|部分|名称|标准|实例状况|打分|合计|修正系数|
||内装饰|24|完整无损|20|||
||顶棚|24|完好牢固,无变形|20|||
|设备部分|给水|25|上水管畅道无阻|21|84|10%|
||排水|25|下水管畅道无阻、各种卫生器具完好，零件齐全。|21|||
||电力|31|设备装置完好。|26|||
||照明|19|线路各种照明装置完整牢固，绝缘良好。|16|||

根据评估人员的经验及判断该类房屋房屋，评分修正系数：结构部分为0.80、装修部分为0.10、设备部分为0.10。则成新率为：
按公式计算：
成新率＝（结构打分×评分修正系数＋装修打分×评分修正系数＋设备打分×评分修正系数）÷100×100%
＝（85×0.80＋84×0.10＋84×0.10）÷100×100%
＝85%（取整）
确定打分法技术测定成新率为85%
综合成新率的确定：
综合成新率采用加权平均，理论年限法权数取4，技术打分法权数取6。则综合成新率公式为：
成新率＝（年限法理论成新率×权数＋打分法技术测定成新率×权数）÷总权数＝（86%×4＋85%×6）÷10
＝85%（取整）
（5）2#车间的评估价值：
评估价值＝单位面积重置价×建筑面积×成新率
＝1,090.00×5,722.80×85%
＝5,302,174.20（元）
8.评估结果
综上，本次房屋建筑物类评估汇总表如下：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明
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|-|-|-|-|-|-|
|类别|账面原值（元）|账面价值（元）|评估原值（元）|评估净值（元）|净值增值率|
|房屋建筑物|10,668,763.31|9,115,583.64|16,592,958.27|14,163,898.63|55.38%|
|构筑物及其他|1,794,856.20|1,303,076.43|2,234,200.00|1,906,924.80|46.34%|
|合计|12,463,619.51|10,418,660.07|18,827,158.27|16,070,823.43|54.25%|

房屋建筑物类合计评估净值16,070,823.43元，账面净值10,418,660.07元，净值增值54.25%。其原因是：
（1）企业拥有的工业建筑物竣工日期较早，而基准日2015年8月31日的人工、机械费用与当时相比均有上涨；
（2）大部分房屋建（构）筑物会计所采用的折旧年限短于资产评估时房屋建筑物所采用的经济耐用年限也是导致增值的另一主要原因。
八、固定资产-设备
1.设备概况
威海威达精密铸造有限公司是山东威达集团有限公司的全资子公司，其生产经营不锈钢、耐热钢、耐磨钢、碳素钢、低合金钢、高温耐热合金、有色合金等材质的各类高档次精密铸件及其深加工产品。产品主要有电动工具配件、阀门、快速接头、管件、特殊铸件及加工件、抛光件等。
该企业拥有主要生产设备 469台，其中包括：双工位免提缸射腊机、单工位免缸压蜡机、卧式自动射腊机、天然气焙烧炉、中频熔炼炉、沾浆机、制壳输送线、加工中心、数控车床、多边成型切角刀、数控立式升降台铣床、数控雕铣机、数控线切割机及供电配套设备、柴油发电机组、空压机、金相显微镜、磁粉探伤仪、打孔器产品校正仪、维氏硬度计等设备。目前该部分主要生产设备的性能可靠，质量稳定，运行状况良好。
此次委评的设备分类账面情况如下： 人民币：元
|||||
|-|-|-|-|
|设备名称|数量（台）/（套）|账面原值|账面净值|
|机器设备|326|17,873,210.12|9,664,566.12|
|运输设备|3|294,981.19|55,938.99|
|电子设备|140|1,640,319.42|717,512.16|
|合 计|469|19,808,510.73|10,438,017.27|

山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明经了解企业折旧政策如下：
机器设备的折旧年限为10年，残值率取为5%。
运输车辆的折旧年限为5年，残值率取为5%。
电子设备的折旧年限为5年，残值率取为5%。
该企业总拥有设备 469台（辆），按其不同用途分为机器设备、运输设备、电子设备及其他设备三类。
（1）机器设备 326台（套），主要有：双工位免提缸射腊机、单工位免缸压蜡机、卧式自动射腊机、天然气焙烧炉、中频熔炼炉、沾浆机、制壳输送线、加工中心、数控车床、多边成型切角刀、数控立式升降台铣床、数控雕铣机、数控线切割机及供电配套设备、柴油发电机组、空压机等设备。主要分布于企业各厂房内。
（2）运输设备3辆，主要有：别克轿车、桑塔纳轿车、福田小货车。
（3）电子设备及其他设备 140台（套），主要有：金相显微镜、磁粉探伤仪、打孔器产品校正仪、维氏硬度计、智能测温仪、冲击试验低温仪、便携式粗糙度仪、监控系统、传真机、交换机、冰柜、复印一体机及一批电脑、空调、打印机等设备，主要分布于企业各科室内。
2.现场勘察和调查
经清查发现：
（1）企业有部分设备系2007年10月份从其它公司购入的二手设备，公司以转让价格入账，并非历史账面原值。企业再按财务折旧年限重新计提折旧。
（2）上述部分设备在申报表中所填列的购置日期并非实际购置日期，而是购置投入时的入账日期，经清查核实后填入了实际启用日期。
（3）在运输设备明细表2#的别克轿车由于被评估单位业务发展需要的原因，该车辆是以个人名字办理的，故车辆行驶证上所有人是刘国店，但该车辆属威海威达精密铸造有限公司的资产。
（4）在运输设备明细表中有2辆车辆行驶证所有人山东威达机械股份有限公司、文登威达粉末冶金有限公司。主要原因如下：
①车牌鲁K891V“福田小货车”由于以前公司无运营证资质，故委托山东威达机械股
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明份有限公司办理，所以驶证上所有人是山东威达机械股份有限公司，但该辆车辆属威海威达精密铸造有限公司的资产。
②另一辆车是车牌鲁K3939H“桑塔纳轿车”由于文登威达粉末冶金有限公司是公司前身，该车没及时办理过户手续，故驶证上所有人是文登威达粉末冶金有限公司，但该辆车辆属威海威达精密铸造有限公司的资产。
除了上述情况外现场勘察表明，企业设备管理工作规范，设备账、卡、物相符，设备的维护保养较好，在用设备和仪器的性能可靠，质量稳定，均处于正常运行状态。
3.评估过程
（1）制定现场工作计划
评估人员与企业相关设备管理人员接洽，根据企业设备特点提出需要提供的相关资料清单；并划分评估小组，制定现场设备勘察工作计划。
（2）现场勘察
由于申报评估的设备数量大，分布散，评估人员根据重要性原则对该部分资产进行了抽查核实，主要核对设备和车辆的规格型号和生产厂家等。同时评估人员现场对设备的实际运行状况进行了认真观察和记录，并向现场使用维护人员就设备的使用维护情况及达到的技术性能情况进行了解。
A.对价值量较大的主要设备，按照设备的主要技术参数，结合设备运行情况和测试报告，对设备的整体状况，包括设备制造质量、设备性能、故障频率、负荷率、维护保养、工作环境、制造精度等进行勘察记录，并进一步分析，以确定影响设备成新率的各项调整系数。
B.对价值量较小的一般设备及电子类设备，评估专业人员采用目测法，以其丰富的经验作一般性技术判定。
C.对车辆，核实车名、型号、牌照号、出厂年月、启用日期、载客座位数（或载重量）、排气量、行驶里程、事故及维修状况等；对车辆的制造质量、行驶性能、维护保养、利用率、停放环境等进行勘察记录，并进一步分析，以确定影响车辆成新率的各项调整系数。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明（3）调查沟通
召开有关设备管理员和评估师参加的座谈会，全面分析已掌握的情况，并进一步补充完善，以便对设备的历史与现状作更全面的了解，对设备的技术先进性、经济性等指标进行考量，从而综合判定设备是否存在功能性贬值和经济性贬值等情况。
（4）收集资料
详细了解并收集设备管理、控制和维修制度以及各项制度的执行情况，调查设备账面价值构成及调整变化情况和依据，查阅并复印了部分重大设备的采购合同、发票、付款凭证、工艺说明、技术资料及设备大修记录等，核查并复印运输设备的车辆行驶证，记录车辆的实际行驶里程数等。
（5）分析处理
利用我公司建立的价格信息库和询价网络，确定主要设备、关键设备的购置价格，并按照相关行业的标准确定运杂、基础、安装等各项费率，以最终合理确定设备的重置全价；
根据所有现场勘察记录、设备检测报告以及向有关工作人员了解的关于设备利用率、维护保养、故障率等情况，在全面了解设备的历史与现状的基础上，结合设备的运行状况、技术性能、可靠性指标及修理改造等情况，经过综合分析和对比，作为合理确定设备成新率的依据；
最终由设备评估专家对主要设备、关键设备的评估进行讨论研究，复核审定重置全价与成新率的合理性，以求设备评估值更符合客观实际。
4.评估方法
重置成本法是指现时条件下重新购建一个与评估对象完全相同或基本类似的、全新状态的资产，并达到使用状态所需要的全部成本，减去已经发生的各类贬值，以确定委估资产价值的一种评估方法。
市场法是指利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析以估测资产价值的评估方法。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明收益法是指通过对委估资产未来的预期收益，采用适宜的折现率折现，以确定评估对象价值的评估方法。
由于国内二手设备市场不发达，设备交易不活跃，难以获取可比的案例，故不适合采用市场法评估；再则因委估设备系整体用于企业经营，不具有单独获利能力，或获利能力无法量化，故不适合采用收益法评估；而设备重置成本的有关数据和信息则来源较多，且因各类损耗造成的贬值也可以计量，故比较适合采用重置成本法；
综上所述，本次对机器设备的评估方法主要为重置成本法。
计算公式为：
评估值=重置全价×成新率。
1、重置全价的确定：
重置全价由评估基准日时点的现行市场价格和运杂、安装调试费及其它合理费用组成，一般均为更新重置价，即：
重置全价=重置现价＋运杂、安装调试费＋其它合理费用
=重置现价×（1＋运杂安装费费率）＋其它合理费用
根据2008年11月10日发布的《中华人民共和国国务院令第538号》、自2009年1月1日起施行的《中华人民共和国增值税暂行条例》之第八条规定：“纳税人购进货物或者接受应税劳务，支付或者负担的增值税额为进项税额，准予从销项税额中扣除。”
由于企业购入固定资产的增值税额可从销项税额中抵扣，故设备的重置全价应扣除增值税，即：
重置全价=设备现价×（1+运杂、安装费费率）＋其它合理费用－增值税额（1）国产设备重置全价的确定：
重置全价=设备现价×（1+运杂、安装费费率）＋其它合理费用－增值税额增值税额=设备现价÷1.17×0.17
设备现价的取价依据：
通过向生产制造厂询价；
向《机电产品报价手册》的编纂机构“机械工业信息研究院机械工业出版社”询价；
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明查阅《机电产品报价手册》取得；
查阅《全国资产评估价格信息》取得；
查阅《机电设备评估价格信息》取得；
参考原设备合同价进行功能类比分析比较结合市场行情调整确定；
电子类设备查询《史博泰手册》、《太平洋电脑网》等信息取得；
对无法询价及查阅到价格的设备，参照类似设备的现行市价经调整估算确定。
运杂、安装费的确定：
按《资产评估常用数据与参数手册》中的指标确定；或根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》中，有关设备运杂费、设备基础费、安装调试费概算指标，并按设备类别予以确定。
其它合理费用：主要是指资金成本，对建设周期长、价值量大的设备，按建设周期及付款方法计算其资金成本；对建设周期较短，价值量小的设备，其资金成本一般不计。
（2）运输设备重置全价的确定：
车辆重置全价=车辆现价+车辆购置税＋其它费用-增值税额
增值税额=车辆现价÷1.17×0.17
重置现价的确定通过查阅《中国汽车网》、《易车网》、《全国国产及进口汽车报价》取得；
车辆购置税为不含税购置价的10%；
其它费用主要包括：验车费、拍照费、固封费、拓钢印费等，一般取500元。
2、成新率的确定：
（1）对价值量较大的重点、关键设备成新率的确定：在年限法理论成新率的基础上，再结合各类因素进行调整，最终合理确定设备的综合成新率，计算公式：综合成新率=理论成新率×调整系数K
其中：
理论成新率=尚可使用年限÷（已使用年限＋尚可使用年限）×100%
调整系数K=K1×K2×K3×K4×K5等，即：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明综合成新率=理论成新率×K1×K2×K3×K4×K5
各类调整因素主要系设备的原始制造质量、设备的运行状态及故障频率、维护保养（包括大修理等）情况、设备的利用率、设备的环境状况等。
（2）对价值量较小的一般设备及电子类设备，直接采用使用年限法确定成新率，计算公式：
成新率=尚可使用年限÷（已使用年限＋尚可使用年限）×100%
尚可使用年限依据评估专业人员的丰富经验，结合设备的实际运行状态确定。
（3）对车辆成新率的确定：
参照商务部、国家发展和改革委员会、公安部、环境保护部2013年1月14日发布的关于《机动车强制报废标准规定》中的车辆规定报废年限和报废行使里程数，结合《资产评估常用参数手册》中关于“车辆经济使用年限参考表”推算确定的车辆经济使用年限和经济行驶里程数，并以年限成新率作为车辆基础成新率，以车辆的实际行使里程数量化为车辆利用率修正系数，再结合其它各类因素对基础成新率进行修正，最终合理确定设备的综合成新率。
计算公式：
综合成新率=年限成新率×K1×K2×K3×K4×K5
由于平均年限法计算的成新率太高，导致客观上车辆的评估值严重背离了市场价值。车辆作为一种特殊的设备，其启用以后各年之损耗的价值内涵是不同的，随着使用年限的延长，其各部位有形损耗逐年加大，车辆的剩余价值会越来越小，因此，车辆的各年损耗值应呈递减趋势，即第一年最大，以后各年的实际损耗价值都相应较前一年小。因此采用以“余额折旧法”的概念根据车辆的已使用年限计年限成新率；
①年限成新率的确定：
计算公式：
年限成新率=（1-d）n
×100%
式中： d1N1/N=车辆使用首年后的损耗率
1-d=车辆使用首年后的成新率
N=车辆经济耐用年限
1/N=车辆平均年损耗率
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 n=车辆实际已使用年限
②修正系数K的确定：
K1为车辆原始制造质量；K2为车辆维护保养情况；K3为车况及车辆运行状态；
K4为车辆利用率；K5为车辆停放环境状况。
其中K4“车辆利用率”的确定：
依据车辆的经济行驶里程数和经济使用年限，推算已使用年限的额定行驶里程数，再以实际行驶里程数与额定行驶里程数的差异数除以车辆经济行驶里程数来确定车辆的利用率，具体计算公式如下：
已使用年限额定行驶里程数=经济行驶里程数÷经济使用年限×已使用年限
车辆利用率修正系数=1-（实际行驶里程数-额定行驶里程数）÷经济行驶里程数 5.评估实例
例1、机器设备评估明细表第8项
设备编号：2100102004
设备名称：立式加工中心
规格型号：VMC5001000*500
制造厂家：济南第一机床集团有限公司
启用年月：2013年10月
账面原值：391,305.17元
账面净值：318,555.02元
设备简介：
该设备适应IT行业、模具、仪器仪表、航天军工、光学行业对金切铣、钻、铰、镗、攻丝的需求的一种高速、高精度、高性能立式加工中心。其特点如下：
1、加大立柱刚性和散热性，减少工作过程中因环境变化立柱热变形引起的精度变化；
2、在原VMC500的设计基础上降低工作台高度，加大Z向行程；
3、解决了同类机床的积屑问题，增大冲屑部位的斜度，增加冲屑口的数量；
4、三方向进给轴电机均采用直联结构；
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明5、主轴上有位置编码器，以实现刚性攻丝功能；
6、主轴应采用位置编码器以实现主轴换刀定向；
7、主轴与主电机间采用间连方式，同步带齿型采用HTD型；
8、电气上应设计有手持盒；
9、管路系统采用悬挂式走线；
10、基础大件的刚性和筋板布局方式合理，床身、立柱、滑板等应采用热对称结构；
11、机床采用全封闭防护；
12、冷却泵应有足够的扬程和较大流量；
13、润滑泵采用PLC控制间歇时间并压力高的。
||||||
|-|-|-|-|-|
|项 目|内容|单位|VMC500C||
|工作台|工作台面积（长X宽）|mm|1000×530||
||T型槽|个×mm|5×18H7||
||工作台最大负载|kg|600||
||工作台距地面高度|mm|850||
|主轴|主轴锥孔|No.|BT40||
||主轴电机|kW|AC7.5/11||
||主轴最高转速|r/min|标配：8000||
||主轴最大输出扭矩|Nm|70||
||主轴刀柄型号|NO.|标配BT40 选配：BT50||
|行程|X 、Y 、Z轴行程|mm|X:800 Y:500 Z:700||
||主轴头端面至工作台面距离|mm|110-810||
||主轴中心至立柱导轨面距离|mm|575||
|进 给|X 、Y 、Z轴快速移动速度|m/min|16, 16, 12||
||X 、Y 、Z轴进给电机扭矩|Nm|12, 12, 22||
|刀库|刀柄/ 拉丁型号|NO.|BT40/40BT-1||
||换刀速度|Sec.|1.8（刀对刀）||
||选刀方式||就近选刀||
||刀库容量|把|24（圆盘式刀库）||
||最大刀具重量|kg|8||
||最大刀具长度|mm|300||
||最大刀具直径|mm|相邻：φ80 不相邻：φ150||
|其它|气源压力|MPa|0.4-0.6||
||外形尺寸（长×宽×高）|mm|2750×2268×3450/2360||
||电源容量|kVA|35||
||机床净重|kg|5800|6000|

（1）重置全价的确定：
重置全价=重置现价＋合理费用－增值税额
=重置现价×(1＋运杂安装基础费率)+资金成本－增值税额
增值税额=设备现价÷1.17×0.17
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明经向济南第一机床集团有限公司询价，型号为VMC500（1000*500）的立式加工中心重置现价为436,000.00元。
运杂安装基础费：根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》中关于的“机械设备费用计算办法”之规定：
设备运杂费率设备原值的1～2% 本次评估取2%
设备无需要基础费 本次评估取0%
设备安装、调试费率设备原值的1～3% 本次评估取2%
设备购置及安装期：从合同签订至设备到厂为0.333年，设备安装调试期为0.167年，总建设周期为0.50年；
付款方式：合同签订时，支付设备价的30%定金（计息期为 0.50年），货到后再付设备价的60%(计息期为0.167年)，安装调试结束后支付余款待10%（计息期为零）；
利率：评估基准日六个月以内的（含六个月）银行贷款年利率为4.85%;
立式加工中心重置全价计算表：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目|付款比例|周期(年）|费率/税率/利率|计算公式|金额|
|1|重置现价|||||436,000.00|
|2|其中增值税额|||17%|（1）/1.17×增值税率|63,350.43|
|3|运杂费|||2.0%|（1）×运杂费率|8,720.00|
|4|基础费|||0.0%|（1）×基础费率|-|
|5|安装费|||2.0%|（1）×安装费率|8,720.00|
|6|基础费、安装费小计||||（4）+（5）|8,720.00|
|7|设备首付款资金成本|30.0%|0.50|4.85%|（1）×付款比例×建设周期×利率|3,171.90|
|8|设备进度款资金成本|60.0%|0.167|4.85%|（1）×付款比例×建设周期×利率|2,118.83|
|9|运杂费资金成本||0.167|4.85%|（3）×建设周期×利率|70.63|
|10|基础费、安装费资金成本|均投|0.167|4.85%|（6）×建设周期×利率×0.5|35.31|
|11|资金成本小计||||（7）+（8）+（9）+（10）|5,396.67|
|12|设备重置全价||||（1）+（3）+（6）+（11）|458,836.67|
|13|扣除增值税设备重置全价||||（12）-（2）|395,486.24|
||取整|||||395,500.00|

立式加工中心重置全价为395,500.00元（取整）
（2）成新率的确定：
该设备已使用1.9年，据估测尚可使用12年。
综合成新率=理论成新率×调整系数K
－50－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明理论成新率=尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）×100%
=12÷（1.9＋12）×100%
=86.33%
调整系数K=K1×K2×K3……×K5
该设备系济南第一机床集团有限公司制造，该企业是国内专业从事加工中心设备，原始制造质量好，故K1=1.00；
该设备整体的维护保养工作较好，机身完好，整体外观整洁，故K2=1.00；
该设备机械传动部分运行平稳，位置精度及加工精度均良好；电气性能稳定，操作反应灵敏，设备整体运行状况正常，故K3=1.00；
该设备自投入使用以来，设备使用率正常，故K4=1.00；
该设备所在的车间无酸、碱雾气腐蚀，环境状况正常，故K5=1.00；
调整系数K=K1×K2×K3×K4×K5
综合成新率=理论成新率×K1×K2×K3×K4×K5
=86.33%×1.00×1.00×1.00×1.00×0.98
=86%（取整）
（3）评估值=重置全价×综合成新率
=395,500.00×86%
=340,130.00元
例2：运输设备评估明细表第3项
牌照号码：鲁K3939H
车辆类型：桑塔纳轿车
厂牌型号：SVW7180LED
制造厂家：上海大众汽车有限公司
启用年月：2010年5月
账面原值:68,800.00元
账面净值:17,200.00元
（1）重置全价的确定：
重置全价=车辆现价＋车辆购置税＋其它费用-增值税额
－51－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明经由《中国汽车网》查得该车辆的重置现价为63,000.00元
购置税=（含税车价÷1.17）×10%
其他费用=500元（包括手续费等）
桑塔纳轿车重置全价计算表：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|项目|费率/税率|计算公式|金额|
|1|车辆重置现价|||63,000.00|
|2|其中增值税额|17%|（1）/1.17×增值税率|9,153.85|
|3|购置附加税|10%|（1）/1.17×购置附加税率|5,384.62|
|4|各项费用|||500.00|
|5|重置全价||（1）+（3）+（4）|68,884.62|
|6|扣除增值税后的重置全价||（5）-（2）|59,730.77|
||取整|||59,700.00|

桑塔纳轿车重置全价为59,700.00元（取整）
（2）综合成新率的确定:
参照商务部、国家发展和改革委员会、公安部、环境保护部2013年1月14日发布的关于《机动车强制报废标准规定》中的车辆规定报废年限和报废行使里程数，结合《资产评估常用参数手册》中关于“车辆经济使用年限参考表”推算确定的车辆经济使用年限和经济行驶里程数，并以年限成新率作为车辆基础成新率，以车辆的实际行使里程数量化为车辆利用率修正系数，再结合其它各类因素对基础成新率进行修正，最终合理确定设备的综合成新率。
计算公式：
综合成新率=年限成新率×K1×K2×K3×K4×K5
该车辆系小客车，经济使用年限为15年，经济行驶里程数为60万公里，现已使用5.3年，已行驶20.1222万公里。
①年限成新率的确定：
年限成新率=（1-d）n×100%
式中： d1N1/N=车辆使用首年后的损耗率
1-d=车辆使用首年后的成新率
N=车辆经济耐用年限=15年
－52－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 1/N=车辆平均年损耗率=1/15
n=车辆实际已使用年限=5.3年
d1N1/N=1151/15
= 1- 0.8348
= 0.1652
年限成新率=（1-d）n×100%
= ( 1-0.1652)
n×100%
=
0.83485.3×100%
=38.40%
②K系数的确定：
修正系数K=K1×K2×K3……×K5
○该车辆系上海大众汽车有限公司制造，原始制造质量较好，故K1=1.00；
○该车辆整体的维护保养较好，车身油漆完好，内饰整洁无损，故K2=1.00；
○该车辆机械传动部件运行时平稳；电气系统及仪表状况基本正常，故K3=1.00；
车辆利用率修正系数K4的确定：
该车辆已使用5.3年，已行驶20.1222万公里，
已使用年限额定行驶里程=经济行驶里程数÷经济使用年限×已使用年限
=600000÷15×5.3=212000公里
实际行驶里程与额定行驶里程差异=201222-212000=-10778.00公里
○车辆利用率修正系数K4=1-（-10778.00÷600000）=1.02
○该车辆无固定车库，停在露天场地，环境欠佳，故K5=0.98；
综合成新率=年限成新率×K1×K2×K3×K4×K5
=38.40%×1.00×1.00×1.00×1.02×0.98
=38%（取整）
（3）评估值=重置全价×综合成新率
=59,700.00×38%
=22,686.00元
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明例3：电子设备及其它设备评估明细表第10项
设备编号：2680301014
设备名称：格力空调
规格型号：KFR-50LW
制造厂家：珠海格力电器股份有限公司
启用年月：2013年9月
账面原值：5,700.00元
账面净值：3,857.04元
（1）重置全价的确定：
重置全价=重置现价＋合理费用－增值税额
=重置现价×(1＋运杂安装基础费率)+资金成本－增值税额
经查询《家电设备网》获得的信息，该型号为KFR-50LW的格力空调重置现价为 5,600.00元；
运杂安装基础费：该电子类设备购置价含运费，且设备无需基础及安装，故运杂安装基础费不计；
资金成本：设备为现货供应，故资金成本不计；
重置全价=重置现价－增值税额
=5,600.00-5,600.00÷1.17×17%
=4,800.00元（取整）
（2）成新率的确定：
该设备属于一般电子类设备，直接采用使用年限法确定成新率，
计算公式：
成新率=尚可使用年限÷（已使用年限＋尚可使用年限）×100%
该设备已使用2年，据估测尚可使用6年。
成新率=尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）×100%
=6÷（2＋6）×100%
=75.00%
=75%
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明（3）评估值=重置全价×成新率
=4.800.00×75%
=3,600.00元
6.评估结论及分析
设备类资产评估原值为18,234,400.00元,评估净值为11,300,068.00元。
具体评估结果账面情况如下： 人民币：元
||||||
|-|-|-|-|-|
|资产名称|账面净值|评估净值|增值额|增值率%|
|机器设备|9,664,566.12|10,530,573.00|866,006.88|8.96|
|运输设备|55,938.99|62,940.00|7,001.01|12.52|
|电子设备|717,512.16|706,555.00|-10,957.16|-1.53|
|合 计|10,438,017.27|11,300,068.00|862,050.73|8.26|

固定资产设备账面净值 10,438,017.27元，评估值 11,300,068.00元，增值862,050.73元，增值率为8.26%。
经分析：本次评估增值的原因主要有以下几点：
（1）由于按照国家关于“增值税抵扣”的相关规定，本次评估对设备重置全价扣除了增值税及近年来车辆、电子类设备更新较快，价格下滑幅度较大，故致使评估原值有下降因素；
（2）由于企业财务对机器设备的折旧较快，使账面净值较低。而评估是依据设备的经济耐用年限结合设备的实际状况确定成新率的，比较客观地反映了设备的实际价值，二者有差异，致使评估净值增值；
（3）由于企业财务对运输设备折旧较快，其折旧年限大大短于国家规定的车辆耐用年限，尽管近年来车辆价格有所下降，致运输设备评估有增值；
（4）近年来电子类设备更新较快，价格下滑幅度较大，故致使电子设备评估减值；
综合上述因素，机器设备评估总体增值862,050.73元，增值率为8.26%。
九、无形资产-土地使用权
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 1.评估范围及对象
本次纳入无形资产-土地使用权评估范围的有 1宗土地，为工业出让土地，地址位于苘山镇天安路南、文明路北，地块上已建有各类建（构）筑物，账面值共 0元，土地使用权状况和账面值如下：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|土地权属编号|土地位置|终止日期|用地性质|准用年限|开发程度|面积（㎡）|账面价值（元）|
|1|威新国用（2013）第047号|苘山镇天安路南、文明路北|2058/3/3|出让|50|五通一平|40,641.00|0.00|
|2|累 计||||||40,641.00|0.00|

评估人员对委托评估的无形资产－土地使用权的权属调查，核实土地使用权利状况、使用面积、使用年限、开发程度、他项权利和坐落等有关事项。了解评估对象是否存在抵押、担保等影响资产评估的重大事项。并对委估土地使用权所对应的地块进行了实地勘察，调查土地使用权的土地性质、用途、面积、容积率、四至、周边环境及土地利用开发情况等。
2.资产清查
2.1权利状况
根据企业提供的委估地块合同书，委估土地使用权系文登市苘山镇人民政府出让给文登市威达建筑工程有限公司，并且《土地使用权证》（编号：威新国用（2013）第047号）证载权利人同样为文登市威达建筑工程有限公司，但根据清查，实际土地取得费系由威海威达精密铸造有限公司支付，并计入在“其他非流动资产”科目中，根据企业提供的情况说明，今后该《土地使用权证》（编号：威新国用（2013）第047号）将办于威海威达精密铸造有限公司名下，且目前该土地使用权系由企业自用，因此委估土地使用权实际权利人为威海威达精密铸造有限公司。
2.2账面构成情况
委估地块本科目下账面价值为0元，土地取得费用现计入在“其他非流动资产”科目
中，金额为3,317,000.00元。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 2.3土地利用状况
本次委估土地位于苘山镇天安路南、文明路北的工业用途地块上，东至振威路，南至扬威路，西至迎宾大道，北至天安路，截至本次评估基准日，委估对象土地为企业自用，建有地上建筑物7幢（委估房屋建筑物共有8幢，但其中1幢非座落于委估地块），建筑总面积为14,529.88m2，均为工业用途，包括生产车间、锅炉房、配电室、门卫、仓库等，厂区已完成地面平整、场地硬化，红线外五通一平（即场地平整、通水、通电、通路、通讯、通排水），内部管道、线路铺设完毕，可正常开展生产经营。
2.4土地使用权情况
苘山镇天安路南、文明路北
权证编号：威新国用（2013）第047号
证载土地使用权人：文登市威达建筑工程有限公司
实际土地使用权人：威海威达精密铸造有限公司
座落：苘山镇天安路南、文明路北
地号：371081103019GB00341
地类（用途）：工业用地
使用权类型：出让
终止日期：2058年3月3日
使用权面积：40,641.00m2
四至：东至振威路，南至扬威路，西至迎宾大道，北至天安路
2.5抵押、担保或其它他项权利事项。
委估土地使用权未存在抵押、担保或其它他项权利事项。
3.评估依据
（1）《中华人民共和国土地管理法》；
（2）中华人民共和国国家标准《城镇土地评估规程》GB/T18508-2014；
－57－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明（3）中国土地市场网颁布的土地成交资料；
（4）威海市人民政府关于调整威海市区土地级别和基准地价的通知（威政发[2014]21号））；
（5）土地评估相关的其它政策文件；
（6）上海东洲资产评估有限公司技术统计资料。
4.土地评估的基本方法
土地评估一般采用的基本方法有：市场比较法、收益法、假设开发法、成本逼近法和基准地价系数修正法等，需根据不同用途分别选取合适的方法评估。
土地用途主要可以分为：1）居住用地；2）工业用地；3）商业、旅游、娱乐用地；
4）综合用地；5）教育、科技、文化、卫生、体育或者其它用地。
对于居住用地，宜选用市场比较法、假设开发法、收益法和基准地价系数修正法，对新开发完成的居住用地，可以使用成本逼近法。
对于工业用地，宜采用市场比较法、成本逼近法和基准地价系数修正法。在特殊情况下，也可采用收益法。
对于商业、旅游、娱乐用地，宜采用市场比较法、收益法、假设开发法和基准地价系数修正法估价。
综合用地宜采用市场比较法、收益法、假设开发法估价。
5.评估技术思路及具体评估过程
根据评估目的和估价对象的特点和实际情况，以及收集资料分析，委估地块属于工业用地，位处苘山镇天安路南、文明路北，本次采用市场比较法对其土地使用权价值进行评估，并以基准地价法进行验证。
a．适用评估方法的理由：近年来周边相似土地的成交案例较多，有活跃的公开市场，同时可查到的威海市城镇国有土地基准地价表，可以用市场比较法体现其市场价值并以基准地价法进行验证。
b．不适评估方法的理由：企业已在地上自建厂区，预计未来不太可能重新开发该处地块，因此不适于假设开发法评估，同时该区域土地大部分为工业企业自用，另外
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明该区域土地出租市场也不活跃，故也不适于收益法评估。
5.1市场比较法
是根据市场中的替代原理，将待估土地与具有替代性的，且在估价期日近期市场上交易的类似地产进行比较，就交易情况、交易日期、区域因素、个别因素等条件与待估土地使用权进行对照比较，并对交易实例加以修正，从而确定待估土地使用权价值的方法。
采用市场比较法求取土地使用权价格的公式如下：
土地评估值=比较实例宗地价格×交易情况修正系数×交易日期修正系数×区域因素修正系数×个别因素修正系数。
即V＝V×A×B×D×E
B
式中：V：待估宗地价格；
V：比较实例价格；
B
A：待估宗地情况指数／比较实例宗地情况指数=正常情况指数／比较实例宗地情况指数
B：待估宗地估价期日地价指数／比较实例宗地交易日期地价指数
D：待估宗地区域因素条件指数／比较实例宗地区域因素条件指数
E：待估宗地个别因素条件指数／比较实例宗地个别因素条件指数
在对可比案例进行系数调整时，需分别考虑其交易情况、市场状况、区域因素和个别因素的影响。
a．交易情况的修正应考虑交易价格的客观合理，对各类可能造成可比实例交易价格偏离正常市场价格的因素需进行相应的修正。
现我国土地使用权主要通过市场公开招拍挂取得，一般需选取实际成交的案例，若案例不足可选取基准日近期的公开挂牌但未实际成交的案例，但其一般会低于最终成交价，需注意修正。
对于交易情况因素，根据实际情况分析并确定打分系数后，再进行修正计算，其具体公式为：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 100
可比实例交易价格 正常交易价格
交易状况打分指数
b．对于土地使用权的市场状况而言，由于可比实例的交易日期往往不为基准日当天，期间的土地市场行情可能出现了变化，比如国家宏观调控政策、各地政府批地规划、银行利率、经济环境等改变造成的市场状况变动，一般根据宗地所在地的相应国有土地使用权监测指数或相关市场指数进行修正，具体修正公式为：
基准日市场指数
可比实例的交易价格× =可比实例在基准日的可比价格
交易日市场指数
c．区域因素
聚集程度：对于工业用途的宗地，其周边相似厂区、工厂的产业聚集度对企业的品牌效应、相关扶持政策具有一定影响，包括国家级高新产业园、地区级工业开发区等等园区效应会对土地的价值有提升作用，而孤立荒僻的环境会造成价值的偏低。
交通条件：对于宗地的交通条件，主要关注其出入的道路、周边公共交通可利用的状况，自驾车的停车便利度，距离火车站、码头、飞机场等交通枢纽的通达程度等，临靠城市交通主干道、具备多条公交线路或轨道交通、良好的停车场地和距离交通枢纽越近，可带来较高的土地使用价值。
市政配套：主要包括周边地块的给排水、电气、暖通管道接入和通信线缆铺设等市政设施，以及中小学、医院医疗、金融服务、文化体育场所等公共配套，具备良好的市政配套能提升宗地及其上地产的使用舒适度，其市场价值就越高，因此也以委估对象为标准，对可比案例的交通条件分为“差、较差、标准、较好、好”五个等级，由于一般城市内相关基础设施均较为齐备，对宗地价值影响较小。
环境景观：主要包括宗地周边有无噪声、垃圾或光污染，环境卫生、地上建筑物周边有无高压输电线、垃圾房等，以及相邻宗地的利用状况，自然景观条件等。在市区内，噪音或重工业、化学污染会造成生活质量下降、影响人们日常工作、生活，周边区域内其他土地被恶意使用的，会造成小环境的破坏，造成土地的交易价格偏低。
d．个别因素
宗地面积：主要勘查土地的面积，包括建设用地面积与代征地面积。面积越大、
会造成总价高，不适于市场交易流通，而面积越小则总价低便于成交，因此面积小的
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明单价偏高、面积越大则单价偏低，以委估对象为标准进行修正。
土地形状：宗地的外轮廓形状也会影响地价水平，一般而言、规则的矩形或多边形场地其可利用程度较好，场地规整正气，便于布局规划，地上面积可以得到充分利用，而长条形、三角形等不规则形状可能造成使用价值偏低。
开发程度：除了场地外的社区配套和公共服务设施，宗地价值还受到红线内场地平整、硬化路面、管线铺设等情况的影响，一般新增出让用地为毛地状态，尚需进行现有建筑物拆除、前期平整、完成五通一平或七通一平等。
地形地势：对于郊区或丘陵地区的宗地来说，其土地的地形地势也对价值有一定的影响，平地或地势平缓的场地可利用程度较好，坡地或丘陵起伏的场地会造成生产、生活不便，宗地内或与相邻土地、道路有明显高差的、造成自然排水性受限的，有滑坡、落石、河水倒灌等影响的宗地价值较差，成片开发的新增建设用地则价值较高，一般以委估对象为标准，分为“差、较差、标准、较好、好”五个等级，其修正幅度在±6%以内等。
综上，委估对象价格＝可比实例交易价格×交易情况修正系数×交易日期修正系数×区域因素修正系数×个别因素修正系数。
100
=可比实例交易价格
交易情况打分指数
基准日市场指数 100 100
  
交易日市场指数各区域因素打分指数各个别因素打分指数
5.2基准地价修正法：
基准地价是政府制定的，是以政府的名义公布施行的，具有公示性、法定的权威性和一定的稳定性，是对市场交易价产生制约和引导作用的一种土地价格标准，基准地价修正法是依据基准地价级别范围，按不同用途对影响地价的区域因素和个别因素等进行系数修正，从而求得评估对象公平市场价值的一种评估方法。
采用基准地价修正法求取土地使用权价格的公式如下：
土地评估值=基准地价×（1+期日修正系数）×（1+因素修正系数）×容积率修正系数×使用年限修正系数
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明基准地价的内涵：
《威海市人民政府关于调整威海市区土地级别和基准地价的通知（威政发[2014]21号））》于 2014年 6月印发。考虑到基准地价的时效性和参考价值，本次评估是采用《威海市人民政府关于调整威海市区土地级别和基准地价的通知（威政发[2014]21号））》中基准地价，并经过交易期日修正后确定评估值。
（1）基准地价：是政府制定并公布的一种土地市场指导价格。是指城镇各级土地或均质地域及其商业、住宅、工业等土地利用类型评估的土地使用权单位面积平均价格。它是政府为土地管理和房地产市场管理需要而组织评估的一种土地价格标准，具有公示性、法定的权威性和一定的稳定性，对市场交易价格具有制约和引导作用；
（2）基准地价是指在设定的基准日、用途、土地使用权年限、土地开发程度和容积率等条件下出让国有建设用地使用权市场价格；
（3）基准地价的基准日：2013年1月1日；
（4）土地使用年期按法定最高出让年限设定，即商业用地 40年，住宅用地 70年，工业用地50年；
（5）执行日：2014年7月1日起；
（6）容积率：商业用地1.2、住宅用地1.2、工业用地1.0；
基准地价的标准：
根据《威海市人民政府关于调整威海市区土地级别和基准地价的通知（威政发[2014]21号））》中的基准地价表，基准地价如下：
单位：元/m2
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|用途|项目|一级地|二级地|三级地|四级地|五级地|六级地|
|商业|基准地价|4000|2530|1800|864|720|600|
||楼面地价|3333|2108|1500|720|600|500|
||幅度(±%)|30|30|30|20|20|20|
|住宅|基准地价|2300|1720|1320|780|600|504|
||楼面地价|1917|1433|1100|650|500|420|
||幅度(±%)|30|30|20|20|20|20|
|工业|基准地价|750|570|390|320|300||
||幅度(±%)|30|30|20|10|4||

基准地价计算公式及修正体系：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明委评宗地价格=基准地价×（1+交易情况修正系数）×（1+期日修正系数）×（1+∑区域因素和个别因素各项修正系数之和）×容积率修正系数×使用年限修正系数（1）期日修正
期日修正主要考虑时间因素的影响。期日修正系数测算的计算公式如下：
期日修正系数=宗地评估基准日地价指数/基准地价基准日地价指数
（2）容积率修正
基准地价一般根据平均的土地利用程度来确定其容积率，当宗地容积率水平与基准地价所设定的不一致时，就需进行容积率修正。
目前，工业用地容积率对地价的影响较小，另根据《国务院关于促进节约集约用地的通知》（国发[2008]3号）第八条“对现有工业用地，在符合规划、不改变用途的前提下，提高土地利用率和增加容积率的，不再增收土地价款；对新增工业用地，要进一步提高工业用地控制指标，厂房建筑面积高于容积率控制指标的部分，不再增收土地价款。”因此工业用地原则上不设容积率修正。
（3）年期修正
基准地价是各种用途土地的法定最高出让年期的价格，在进行宗地价格评估时，需要根据宗地剩余使用年期进行年期修正。年期修正系数测算公式如下：
 1  1 
年期修正系数=k1 /1


1rm

1rn

其中：r为土地还原利率
m为宗地剩余使用年限
n为法定最高出让年限
（4）区域因素和个别因素修正
基准地价为对应区域因素和个别因素为“一般”时的地价水平，委估宗地的区域因素和个别因素有可能会优于或劣于基准地价对应的水平，需进行相关修正。
住宅、商业、办公、工业的区域因素和个别因素不尽相同，比如商业用地区域因素主要由繁华程度、交通条件、基本设施状况、人口状况、城市规划等组成，个别因
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明素主要由临街道路类型、临街状况、宗地形状、宗地面积、宽深比等组成；工业用地区域因素主要由交通条件、基本设施状况、环境状况、产业集聚度、城市规划，个别因素主要由临街状况、宗地形状、宗地面积等组成。
根据评估对象的修正因素条件，修正幅度通常设为五个档次如：优、较优、一般、较劣、劣。区域因素和个别因素修正是按照不同土地级别修正幅度有所不同。
6.评估实例
苘山镇天安路南、文明路北
权证编号：威新国用（2013）第047号
证载土地使用权人：文登市威达建筑工程有限公司
实际土地使用权人：威海威达精密铸造有限公司
座落：苘山镇天安路南、文明路北
地号：371081103019GB00341
地类（用途）：工业用地
使用权类型：出让
终止日期：2058年3月3日
使用权面积：40,641.00m2
四至：东至振威路，南至扬威路，西至迎宾大道，北至天安路
6.1市场比较法的评估测算过程
6.1.1土地简况
委估对象具体坐落于苘山镇天安路南、文明路北，土地用途为工业，分别对其各项因素勘查如下：
区域因素：位于苘山镇天安路南、文明路北，委估地块周边有多家工业企业，如乐扣乐扣塑胶公司、威海远丰玻璃钢有限公司、文登宝原金属制品公司等，工业聚集度好，坐落位置南至扬威路、北至天安路，周边公交线路较少，交通条件较差，地块周边市政配套齐全，地块周边多为工业企业，空气较差并有一定噪音影响，区域无特
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明殊经济政策、土地规划及城镇规划限制。
个别因素：宗地面积40,641.00m2，该处土地为规则多边形，土地形状便于布局，可利用状况较好，宗地已得到较好的发展利用，且作为工业用地不受到容积率上限限制，红线外已完成五通，水、电、气使用正常，符合企业日常生产、经营需要，厂区内经过平整、水泥硬化，情况较好，土地标高较好，利于排水，无河水倒灌情况。
6.1.2搜集和选取可比交易案例
根据上述市场背景分析，通过市场调查，根据替代原则，按用途相同、地区相同、价格类型相同等特点，自中国土地市场网公布的土地成交结果中选取与评估对象相距较近的三宗类似用地作为实例，测算其比准价格。故首先根据委估对象的特点分析三处可比案例，对其各项因素调查如下：
|||||
|-|-|-|-|
||比较案例一|比较案例二|比较案例三|
|土地坐落|临港区草庙子镇台湾路南、台北路东|临港区草庙子镇高雄路北、台北路西|临港区（汪疃镇）江苏西路南、抚州路西|
|土地单价|296.00|296.00|296.00|
|土地用途|工业|工业|工业|
|交易情况|成交|成交|成交|
|市场状况|2015/6/25|2015/6/25|2015/4/21|

比较案例一具体坐落于临港区草庙子镇台湾路南、台北路东，土地用途为工业，分别对其各项因素勘查如下：
区域因素：位于临港区草庙子镇，周边工业企业多，工业聚集度好，坐落位置西至台北路、北至台湾路，周边公交线路较少，交通条件较差，地块周边市政配套齐全，地块周边多为工业企业，空气较差并有一定噪音影响，区域无特殊经济政策、土地规划及城镇规划限制。
个别因素：土地面积13,760.00m2，该处土地为规则多边形，土地形状便于布局，可利用状况较好，该地块规划容积率为不小于1，红线外已完成五通、但地块内尚未完成场地平整，土地标高较好，利于排水，无河水倒灌情况。
比较案例二具体坐落于临港区草庙子镇高雄路北、台北路西，土地用途为工业，分
别对其各项因素勘查如下：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明区域因素：位于临港区草庙子镇，周边工业企业多，工业聚集度好，坐落位置东至台北路、南至高雄路，周边公交线路较少，交通条件较差，地块周边市政配套齐全，地块周边多为工业企业，空气较差并有一定噪音影响，区域无特殊经济政策、土地规划及城镇规划限制。
个别因素：土地面积15,459.00m2，该处土地为规则多边形，土地形状便于布局，可利用状况较好，该地块规划容积率为不小于1，红线外已完成五通、但地块内尚未完成场地平整，土地标高较好，利于排水，无河水倒灌情况。
比较案例三具体坐落于临港区（汪疃镇）江苏西路南、抚州路西，土地用途为工业，分别对其各项因素勘查如下：
区域因素：位于临港区汪疃镇，周边工业企业多，工业聚集度好，坐落位置东至抚州路、北至江苏西路，周边公交线路较少，交通条件较差，地块周边市政配套齐全，地块周边多为工业企业，空气较差并有一定噪音影响，区域无特殊经济政策、土地规划及城镇规划限制。
个别因素：宗地面积17,192.00m2，该处土地为规则多边形，土地形状便于布局，可利用状况较好，该地块规划容积率为不小于1，红线外已完成五通、但地块内尚未完成场地平整，土地标高较好，利于排水，无河水倒灌情况。
根据以上详细调查、选取可比实例，并对其各项状况因素分析比对、评定打分，进行下一步的系数修正调整、计算单价。
6.1.3对可比实例进行打分、修正和单价计算
根据上述对市场背景的分析、搜集和选取可比案例，结合委评对象和比较案例的差异情况，选择交易情况、市场状况、区域因素、个别因素四大类修正因素，按照前述系数调整方法，对其各个状况因素分析比对，进行各项因素的评定、打分、修正和单价计算，并编制汇总表格如下：
因素条件比较和打分表
||||||
|-|-|-|-|-|
|比较因素|估价对象|实例一|实例二|实例三|
|土地坐落|苘山镇天安路南、文明路北|临港区草庙子镇台湾路南、台北路东|临港区草庙子镇高雄路北、台北路西|临港区（汪疃镇）江苏西路南、抚州路西|

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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明
||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|比较因素|||估价对象||实例一||实例二||实例三||
|土地单价|||待估||296.00||296.00||296.00||
|土地用途|||工业||工业||工业||工业||
|打分系数|||100.00||100.00||100.00||100.00||
|交易情况|||待估||成交||成交||成交||
|打分系数|||100||100||100||100||
|市场状况|||15/8/31||2015/6/25||2015/6/25||2015/4/21||
|市场指数|||100||100||100||100||
|区域因素|聚集程度||周边工业企业多，工业聚集度好||周边工业企业多，工业聚集度好||周边工业企业多，工业聚集度好||周边工业企业多，工业聚集度好||
||打分系数||100||100||100||100||
||交通条件||交通条件较差||交通条件较差||交通条件较差||交通条件较差||
||打分系数||100||100||100||100||
||市政配套||市政配套齐全||市政配套齐全||市政配套齐全||市政配套齐全||
||打分系数||100||100||100||100||
||环境景观||工业生产、环境较差||工业生产、环境较差||工业生产、环境较差||工业生产、环境较差||
||打分系数||100||100||100||100||
||规划限制|||不受容积率限制、无规划||不受容积率限制、无规划冲||不受容积率限制、无规划冲||不受容积率限制、无规划冲|
|||||冲突||突||突||突|
|||打分系数||100||100||100||100|
|个别因素|宗地面积||面积规模对价值影响较小||面积规模对价值影响较小||面积规模对价值影响较小||面积规模对价值影响较小||
||打分系数||100||100||100||100||
||土地形状||规则多边形，便于利用||规则多边形，便于利用||规则多边形，便于利用||规则多边形，便于利用||
||打分系数||100||100||100||100||
||容积率||容积率较好、充分利用||容积率较好、充分利用||容积率较好、充分利用||容积率较好、充分利用||
||打分系数||100||100||100||100||
||开发程度||红线外五通，厂区内完成场地平整、标准||红线外五通，地块内尚未完成场地平整、较差||红线外五通，地块内尚未完成场地平整、较差||红线外五通，地块内尚未完成场地平整、较差||
||打分系数||100||97||97||97||
||地形地势||土地标高较好，利于排水，无河水倒灌情况||土地标高较好，利于排水，无河水倒灌情况||土地标高较好，利于排水，无河水倒灌情况||土地标高较好，利于排水，无河水倒灌情况||
||打分系数||100||100||100||100||

上表因素修正介绍
1）交易情况
比较案例一、二、三均为成交价，因此交易情况不作修正。
2）市场状况
－67－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明评估基准日的日期为 2015年 8月 31日，比较案例的成交日期分别为 2015年 6月、6月、4月，由于日期相近，且这段期间威海市工业地块价格变化不大，因此市场状况不需要修正。
3）区域、个别因素
区域、个别因素修正情况参见上表。
比准单价计算表
||||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|比较因素||实例一|||实例二|||实例三|||
|座落||临港区草庙子镇台湾路南、台北路东|||临港区草庙子镇高雄路北、台北路西|||临港区（汪疃镇）江苏西路南、抚州路西|||
|交易价格||296.00|||296.00|||296.00|||
|土地用途||100|/|100|100|/|100|100|/|100|
|交易情况||100|/|100|100|/|100|100|/|100|
|市场状况||100|/|100|100|/|100|100|/|100|
|区域因素|聚集程度|100|/|100|100|/|100|100|/|100|
||交通条件|100|/|100|100|/|100|100|/|100|
||市政配套|100|/|100|100|/|100|100|/|100|
||环境景观|100|/|100|100|/|100|100|/|100|
||规划限制|100|/|100|100|/|100|100|/|100|
|个别因素|宗地面积|100|/|100|100|/|100|100|/|100|
||土地形状|100|/|100|100|/|100|100|/|100|
||容积率|100|/|100|100|/|100|100|/|100|
||开发程度|100|/|97|100|/|97|100|/|97|
||地形地势|100|/|100|100|/|100|100|/|100|
|修正后比准单价||305.00|||305.00|||305.00|||
|评估单价(地面价）||305.00|||||||||

采用市场比较法计算，该处土地在 50年期出让状态下的土地使用权比准单价为305.00元/m2（取整）。
6.2基准地价修正法评估过程
委估宗地的用途设定为工业，宗地位于苘山镇天安路南、文明路北的工业用途地块上，用地面积40,641.00m2。经查，委估宗地位于基准地价五级地段，本次参照《威
海市人民政府关于调整威海市区土地级别和基准地价的通知（威政发[2014]21号））》
－68－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明中的五级工业用地价格进行测算，经查，基准地价为300.00元/m2。
基准地价修正法计算过程详见下表：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|工业用途基准地价修正因素计算表（威政发〔2014〕21号）||||||
|序号|项目名称|影响因素|修正说明|修正系数|取值|
|1|基准地价（地面价）||威海市市区基准地价工业用途五级用地||300.00|
|2|期日修正系数||基准日为2013年1月1日|4.09%|4.09%|
|3|区域因素|聚集程度|与同级区域地块相比，工业聚集度相似|0.00%|0.00%|
|||交通条件|周边公交线路较少，与同级区域地块相比，交通条件相似|0.00%|0.00%|
|||市政配套|周边配套设施齐全，与同级区域地块相似|0.00%|0.00%|
|||环境景观|与同级区域地块相比，环境相似|0.00%|0.00%|
|4|个别因素|宗地面积|厂区总面积40,641.00平方米，与同级区域地块相比，面积规模较大|-3.00%|-3.00%|
|||土地形状|宗地为规则多边形，与同级区域地块相比，形状相似|0.00%|0.00%|
|||地形地势|与同级区域地块相比，地形相似|0.00%|0.00%|
|5|区域和个别因素合计||||-3.00%|
|6|容积率修正系数||工业用地容积率不需要修正||100.00%|
|7|待估地块50年期评估单价||地面价||303.00|

上表因素修正介绍
1）期日修正因素
评估基准日的日期为 2015年 8月 31日，基准地价基准日为 2013年 1月 1日，因此期日因素需要修正。中国城市地价动态监测系统未公布威海市是地价水平，考虑到威海市西连烟台市，本次根据中国城市地价动态监测系统公布的烟台市地价水平进行修正。据查，2015年3季度地价水平尚未公布，本次根据前8个季度平均增值率进行预测，经预测以及查询后，2015年 3季度地价水平预测为382，2013年 1季度地价水平为367，因此期日修正系数为382÷367－1＝4.09%
3）区域、个别因素
区域、个别因素修正情况参见上表。
故采用基准地价法计算，该处土地在50年期出让状态下的土地使用权评估单价为303.00元/m2（取整）。
6.3评估结果的选取
本次土地使用权采用市场比较法的评估单价为 305.00
元/m2，采用基准地价法的
－69－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明评估值为 303.00
元/m2，因市场比较法体现了该处地块现实际市场可接受程度，结合评估对象的实际情况，采用市场比较法所得的计算结果更能准确反映其土地使用权价值，故以市场比较法测算结果为准，即305.00元/m2。
由于委估土地已使用一段时间，尚需进行土地年限修正，公式为： 1  1 
k1 /1 。

1rm

1rn

即土地使用权评估值=宗地单价×宗地面积×年限修正系数
||||
|-|-|-|
|年限修正系数及评估值计算表||符号|
|终止日期：|2058/3/3||
|评估基准日：|2015/8/31||
|法定可使用年限：|50年|n|
|委估对象尚可使用：|42.5年|m|
|土地还原率：|6%|r|
|年限修正系数：|0.9685|k|
|宗地单价：|295.00|元/m2|
|宗地面积：|40,641.00|m2|
|土地评估值：|11,989,095.00|元|

综上，本次委估对象土地使用权（不含契税）的评估值为11,989,095.00元。
根据规定取得土地使用权需缴纳契税等费用，费率为3%，故土地需缴纳契税＝11,989,095.00×3%＝359,672.85元
因此委估地块的评估值＝11,989,095.00＋359,672.85
＝12,348,768.00元（取整）
综上，本次委估对象土地使用权的评估值为12,348,768.00元。
7.土地价值定义
本次评估土地使用权的价值类型为市场价值，价值内涵为国有出让性质、工业用途，开发程度达到“五通一平”，止于土地使用权证记载的终止日期的剩余使用期限，在本次评估基准日时点所表现的价值。
8.评估结论及分析
本次企业土地使用权在满足上述价值定义的前提下，评估值为12,348,768.00元，
账面值为0元，其主要原因是委估地块账面值计入在“其他非流动资产”科目中，金额为
－70－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 3,317,000.00元，若考虑该金额，委估地块实际增值率为272.29%，增值原因为企业地块拿地时间较早，取得成本较低，而威海市近年来土地价格略有上涨所致。
十、无形资产-其它无形资产
无形资产账面值59,829.06元，系企业外购的办公软件。对于以前年度购置且目前已能找到同类市场价格的其他无形资产，主要参考目前市场价格确定评估值。
企业的外购的办公软件主要为铸造过程模似软件，经评估人员市场询价，企业拥有的无形资产账面值与市价差异不大，因此本次评估对无形资产—其他无形资产按账面值评估。
综上，无形资产—其他无形资产评估值59,000.00元。
十一、 长期待摊费用
长期待摊费用账面值602,025.96元，均系厂区厂房、车间等装修费用及零星工程摊销等。评估人员审查了相关的合同、对摊销过程进行了复核，经过清查，企业摊销正常。由于各类厂区厂房、车间等装修费用及零星工程已包含在相应的固定资产科目中评估，本次在长期待摊费用中评估为零。
长期待摊费用评估值0.00元。
十二、 递延所得税资产
递延所得税资产账面值1,248,321.21元，系由于企业计提坏账准备、存货跌价准备引起的。通过核实账务，抽查相关的凭证，和纳税申报表等，确认账面属实。
经过评估人员评估后，应收账款坏账损失 152,846.38元，存货跌价损失858,124.87元。
递延所得税资产评估值=（152,846.38+858,124.87）×25%
=252,742.82元
－71－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明递延所得税资产评估值252,742.82元。
十三、 其他非流动资产
其他非流动资产账面值3,317,000.00元，系企业支付给山东省文登市苘山镇镇政府的土地价款。评估人员通过核实账务，抽查相关的原始凭证，确认账面属实。本次评估将土地使用权在无形资产科目评估，故对其他非流动资产评估为零。
十四、 短期借款
短期借款账面值75,000,000.00元，系向中信银行、招商银行、威海市商业银行借入的一年内短期贷款。评估人员核实了相关借款合同，并向债权人发询证函。短期借款账面金额属实，按照账面值评估。
本次短期借款评估值75,000,000.00元。
十五、 应付票据
应付票据账面值为 14,742,780.00元，系公司本部采购款而开出的无息银行承兑汇票。评估人员通过查阅了相关购货合同、结算凭证、核实了应付票据票面记载的收、付款单位、支付金额，以及是否含有票面利率等内容，确认企业应付票据为无息票据，应支付款项具有真实性和完整性，核实结果账表单金额相符，按照账面值评估。
应付票据评估值为14,742,780.00元。
十六、 应付账款
应付账款账面值为9,231,371.01元，主要是公司应付的货款款项。评估人员查阅了相关合同协议，抽查了部分原始凭证，就大金额款项向对方单位询证函确认。经核实该负债内容真实有效，为实际应承担的债务，按照账面值评估。
应付账款评估值为9,231,371.01元。
－72－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明十七、 预收账款
预收账款账面值 87,200.95元，系企业预收的货款，评估人员在核实账务的基础上采用函证或查验原始入账凭证、合同、协议等相关资料的方法，确定债务的存在。
经核实该负债内容真实有效，为实际应承担的债务，按照账面值评估。
预收账款评估值为87,200.95元。
十八、 应付职工薪酬
应付职工薪酬账面值2,217,249.38元，主要为本年度应付职工的工资及福利费等。
评估人员核实了企业相关费用计提的比例及发放的依据，确定账面金额属实，按照账面值评估。
应付职工薪酬评估值为2,217,249.38元。
十九、 应交税费
应交税费账面值2,163,997.31元，主要为增值税、营业税、所得税及附加税费等。
评估人员核实了税金申报表以及完税凭证，确认账面金额属实，按照账面值评估。
应交税费评估值为2,163,997.31元。
二十、 其他应付款
其他应付款账面值897,722.31元，主要为公司内部往来款项和其他往来款项。
评估人员在核实账务的基础上采用函证或查验原始入账凭证等相关资料的方法，确定债务的存在，确定其他应付款账面值基本属实，按照账面值评估。
其他应付款评估值为897,722.31元。
二十一、资产基础评估结论
－73－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明经过上述资产基础法评估，威海威达精密铸造有限公司于评估基准日2015年8月31日市场状况下，股东全部权益价值为人民币41,674,541.05元。
其中：总资产的账面价值126,658,734.42元，评估价值146,014,862.01元。同账面价值相比，评估增值额19,356,127.59元，增值率15.28%。
负债的账面价值104,340,320.96元，评估值104,340,320.96元。无评估增减值。
净资产的账面价值22,318,413.46元，评估价值41,674,541.05元。同账面价值相比，评估增值额19,356,127.59元，增值率86.73%。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明收益法评估
一、收益法的应用前提及选择的理由
1.收益法的定义和原理
企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。
根据国家有关规定以及《企业价值评估指导意见》，本次评估按照收益途径，采用现金流折现方法（DCF）估算企业的股东全部权益价值。
根据本次评估尽职调查情况以及评估对象资产构成和主营业务的特点，本次评估的基本思路是以评估对象经审计的会计报表口径为基础估算其权益资本价值。即首先按收益途径采用现金流折现方法（DCF），估算评估对象的经营性资产的价值，再加上基准日的其他非经营性或溢余性资产的价值，来得到评估对象的企业价值。企业价值再扣减付息债务价值后，得出评估对象的股东全部权益价值。
2.收益法的应用前提
（1）被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量。
（2）资产拥有者获得预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量。
（3）被评估资产预期获利年限可以预测。
使用现金流折现方法的最大难度在于预期净现金流量的预测以及数据采集和处理的可靠性、客观性等。但当对未来预期净现金流量的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其评估结果具有较好的客观性，易为市场所接受。
二、评估思路及模型
1.具体估值思路
（1）对纳入报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营状况的变化趋势和业务类型估算预期收益（净现金流量），并折现得到经营性资产的价值。
（2）将纳入报表范围，但在预期收益（净现金流量）估算中未予考虑的诸如基准
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明日存在的溢余资产，以及定义为基准日存在的非经营性资产（负债），单独估算其价值。
（3）由上述二项资产价值的加和，得出评估对象的企业价值，再扣减付息债务价值以后，得到评估对象的权益资本（股东全部权益）价值。
2.评估模型
本次评估的基本模型为：
EBD
式中：
E：评估对象的股东全部权益价值；
D：评估对象的付息债务价值；
B：评估对象的企业价值；
BPC
i
P：评估对象的经营性资产价值；
n R
P i
(1r)i
i1
式中：
Ri：评估对象未来第i年的预期收益（自由现金流量）；
r：折现率；
n：评估对象的未来经营期；
ΣCi：评估对象基准日存在的非经营性资产或负债的价值。
3.收益指标
本次评估，使用企业的自由现金流量作为评估对象的收益指标，其基本定义为：R＝净利润＋税后的付息债务利息＋折旧和摊销－资本性支出－营运资本增加根据评估对象的经营历史以及未来盈利预测，估算其未来预期的自由现金流量。
将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理并加和，测算得到企业经营性资产价值。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 4.折现率
本次评估采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现率R：
 
R R1TWRW
d d e e
式中：
W：评估对象的付息债务比率；
d
D
W
d
(ED)
W：评估对象的权益资本比率；
e
E
W
e
(E D)
T：所得税率；
R：付息债务利率；
d
R
：权益资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）确定权益资本成本R；
e e R RMRP
e f e
式中：
R：无风险报酬率；
f
MRP：市场风险溢价；
ε：评估对象的特定风险调整系数；
：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
e
D
t(1(1t) )
e
E
式中：t为可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
D、E：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
被评企业按公历年度作为会计期间，因而本项评估中所有参数的选取均以年度会计数据为准，以保证所有参数的计算口径一致。
三、收益预测的假设条件
－77－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明收益法评估需对公司未来的收益进行预测，预测是建立在以下假设的基础上： 1.基本假设
（1）公开市场假设：公开市场是指充分发达与完善的市场条件，是一个有自愿的买者和卖者的竞争性市场，在这个市场上，买者和卖者的地位是平等的，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易行为都是在自愿的、理智的而非强制的或不受限制的条件下进行的。
（2）持续使用假设：该假设首先设定被评估资产正处于使用状态，包括正在使用中的资产和备用的资产；其次根据有关数据和信息，推断这些处于使用状态的资产还将继续使用下去。持续使用假设既说明了被评估资产所面临的市场条件或市场环境，同时又着重说明了资产的存续状态。
（3）持续经营假设，即假设被评估单位以现有资产、资源条件为基础，在可预见的将来不会因为各种原因而停止营业，而是合法地持续不断地经营下去。
2.一般假设
（1）本报告除特别说明外，对即使存在或将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方式等影响评估价值的非正常因素没有考虑。
（2）国家现行的有关法律及政策、产业政策、国家宏观经济形势无重大变化，评估对象所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响。
（3）评估对象所执行的税赋、税率等政策无重大变化，信贷政策、利率、汇率基本稳定。
（4）依据本次评估目的，确定本次估算的价值类型为市场价值。估算中的一切取价标准均为估值基准日有效的价格标准及价值体系。
3.针对性假设
（1）被评估单位提供的业务合同以及公司的营业执照、章程，签署的协议，审计报告、财务资料等所有证据资料是真实的、有效的。
（2）评估对象目前及未来的经营管理班子尽职，不会出现影响公司发展和收益实
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明现的重大违规事项，并继续保持现有的经营管理模式持续经营。
（3）企业以前年度及当年签订的合同有效，并能得到执行。
（4）本次评估的未来预测是基于现有的市场情况对未来的一个合理的预测，不考虑今后市场会发生目前不可预测的重大变化和波动。如政治动乱、经济危机、恶性通货膨胀等。
（5）本次评估中所依据的各种收入及相关价格和成本等均是评估机构依据被评估单位提供的历史数据为基础，在尽职调查后所做的一种专业判断。
本报告评估结果的计算是以评估对象在评估基准日的状况和评估报告对评估对象的假设和限制条件为依据进行。根据资产评估的要求，认定这些假设在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化，将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
四、企业资产、经营状况和财务分析
1.尽职调查和清查内容
（1）评估对象存续经营的相关法律情况，主要为评估对象的有关章程、投资出资协议、合同情况等；
（2）评估对象主营业务收入情况；
（3）评估对象主营业务成本，主要成本构成项目和固定资产折旧和无形资产摊销、人员人数及工资福利水平等情况；
（4）评估对象主营业务成本中原材料价格、市场供求状况等情况；
（5）评估对象的主营业务生产、经营能力等；
（6）评估对象的应收、应付账款情况；
（7）评估对象的关联交易情况；
（8）评估对象执行的税率税费及纳税情况；
（9）评估对象资金状况，借款以及债务成本情况；
（10）评估对象的相关土地房屋产权或经营场所租赁情况；
（11）评估对象的抵押、担保及诉讼事项；
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明（12）评估对象未来几年的经营计划以及经营策略，包括：市场需求、价格策略、销售计划、成本费用控制、资金筹措和投资计划等以及未来的主营收入和成本构成及其变化趋势等；
（13）评估对象主要竞争者的简况，包括经营生产能力、价格及成本等；
（14）评估对象的主要经营优势和风险，包括：国家政策优势和风险、经营优势和风险、市场(行业)竞争优势和风险、财务(债务)风险、汇率风险等；
（15）评估对象近年经审计的资产负债表、损益表、现金流量表以及营业收入明细和成本费用明细；
（16）评估对象有关在建工程以及续建工程拟投资的情况；
（17）与本次评估有关的其他情况。
2.尽职调查和清查过程
本次评估的资产清查核实及尽职调查，是在企业现场进行。采用的方法主要是通过对企业现场勘察、参观、以专题座谈会的形式，对资产占有方的部分经营性资产的现状、经营条件和经营能力以及未来经营状况、主营业务收入、成本、期间费用及其构成等的状况进行调查复核。特别是对影响评估作价的经营能力和相关的成本费用等进行了专题的详细调查，查阅了相关的会计报表、账册等财务数据资料、重要购销合同协议等。通过与企业的管理、财务人员进行座谈交流，了解企业的经营情况等。清查溢余或非经营性资产、负债。在资产核实和尽职调查的基础上进一步开展市场调研工作，收集有关市场的宏观行业资料以及可比公司的财务资料和市场信息等。
五、历史数据分析、调整
1.利润表分析、调整
损益表清查重点分析历年数据的合理性。对于各种比率变化幅度大的，了解发生原因，对企业核算口径前后不一致的，按合理性、一贯性调整损益表。
历史收益情况详见表I-1近年利润表。
非市场因素的调整
－80－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明所谓非市场因素调整主要是指对被评估企业和对比公司历史数据中由于关联交易或其他因素造成的非市场价格交易数据因素进行分析、确认和调整。由于本次我们评估的价值形态为持续经营假设前提下的市场价值，因此对于被评估企业和对比公司中可能存在的非市场因素的收入和支出项目进行市场化处理，以确认所有的收入、支出项目全部是市场化基础的数据，剔除由于关联交易等非市场化的因素。
根据我们的了解，本次评估中所参考的历史数据中不存在非市场化因素影响的收入、支出项目。
本次评估对损益表无调整事项。
详见表I-1近年利润表和表I-2调整后利润表。
威海威达精密铸造有限公司近年利润表如下：
金额单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目 \ 年份|2013|2014|2015年1-8月|
|一、营业总收入|5,956.52|5,506.54|3,699.41|
|其中：主营业务收入|5,823.33|5,322.39|3,578.46|
|其他业务收入|133.19|184.15|120.95|
|二、营业总成本|5,621.90|4,913.32|3,216.38|
|其中:营业成本|4,888.96|4,268.21|2,690.96|
|其中:主营业务成本|4,763.48|4,085.20|2,570.91|
|其他业务成本|125.48|183.01|120.05|
|营业税金及附加|62.08|59.35|40.81|
|营业费用|34.90|45.54|23.01|
|管理费用|527.39|525.98|419.45|
|财务费用|1.14|-3.44|-3.04|
|资产减值损失|107.43|17.68|45.19|
|加：公允价值变动收益||||
|投资收益||||
|三、营业利润|334.62|593.22|483.03|
|加：营业外收入|108.85|113.85|721.64|
|减: 营业外支出|1.04|1.00|55.97|
|四、利润总额|442.43|706.07|1,148.70|
|减: 所得税|153.32|207.39|295.16|
|五、净利润|289.11|498.68|853.54|
|净利润增长率||72.49%||
|其中：少数股东损益||||
|占总利润比例||||
|六、归属于母公司损益|289.11|498.68|853.54|

上述数据，摘自于信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）本次合并口径专项审计报告（2015年1-8月、2014年度、2013年度），审计报告为无保留意见。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 2.资产负债表的分析、调整
威海威达精密铸造有限公司近年资产负债表如下：
金额单位：万元
2013 2014 2015年8月31日序号 项目\年份
账面值 账面值 账面值 1 一、流动资产合计 10,192.99 11,092.55 10,057.49 2 货币资金 1,352.88 2,664.35 730.66 3 交易性金融资产净额
4 应收票据 41.00 345.59 439.39 5 应收股利(应收利润)
6 应收利息
7 应收账款净额 1,891.45 659.79 877.71 8 其他应收款净额 5,796.59 6,351.80 6,852.27 9 预付账款 32.57 16.79 14.68 10 应收补贴款
11 存货净额 1,078.50 1,054.23 1,142.78 12 待摊费用
13 一年内到期的非流动资产
14 其他流动资产
15 二、非流动资产合计 3,467.99 3,306.55 2,608.38 16 可供出售金融资产净额
17 持有至到期投资净额
18 长期股权投资净额
19 长期应收款
20 投资性房地产
21 固定资产 2,812.39 2,638.08 2,085.67 22 固定资产原价 3,786.81 3,910.65 3,227.21 23 减：累计折旧 974.42 1,272.57 1,141.54 24 固定资产净值 2,812.39 2,638.08 2,085.67 25 减：固定资产减值准备
26 固定资产净额 2,812.39 2,638.08 2,085.67 27 工程物资
28 在建工程 185.55 141.00
29 固定资产清理
30 生产性生物资产净额
31 油气资产净值
32 开发支出
33 商誉
34 无形资产净额 7.69 6.84 5.98 35 长期待摊费用 53.85 60.20 36 其他非流动资产 331.70 331.70 331.70 37 递延所得税资产 130.66 135.08 124.83 38 三、资产合计 13,660.98 14,399.10 12,665.87 39 四、流动负债合计 10,256.25 11,891.81 10,434.03 40 短期借款 5,500.00 7,500.00 7,500.00 41 交易性金融负债
42 应付票据 2,030.04 1,974.20 1,474.28 43 应付账款 922.73 813.98 923.14 44 预收账款 15.78 7.50 8.72 45 应付职工薪酬 214.97 191.99 221.72 46 应付利润（应付股利）
47 应交税费 162.06 81.38 216.40 48 应付利息
49 其他应付款 1,297.47 1,167.34 89.77 50 预提费用
51 一年内到期的非流动负债 113.20 155.42
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 2013 2014 2015年8月31日序号 项目\年份
账面值 账面值 账面值 52 其他流动负债
53 五、非流动负债合计 690.20 534.78 0.00 54 长期借款
55 应付债券
56 长期应付款
57 专项应付款
58 预计负债
59 递延收益 690.20 534.78
60 递延所得税负债
61 六、负债合计 10,946.45 12,426.59 10,434.03 62 七、净资产 2,714.53 1,972.51 2,231.84 63 其中：少数股东权益
64 八、归属于母公司的净资产 2,714.53 1,972.51 2,231.84上述数据，摘自于信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）本次合并口径专项审计报告（2015年1-8月、2014年度、2013年度），审计报告为无保留意见。
3.非经营性资产、负债清查
所谓非经营性资产在这里是指对企业主营业务没有直接“贡献”的资产。我们知道，企业中不是所有的资产对其主营业务都有直接贡献，有些资产可能目前对主营业务没有直接“贡献”，如：闲置的房地产、设备等。另外还包括应收股利、利息、持有至到期投资等等。
企业的长期投资是企业将自身的资产通过让渡给其他人拥有或使用，而本身收取投资收益。若在盈利预测中未考虑某长期投资带来的收益，也可以作为非经营性资产予以考虑。
所谓非经营性负债是指企业承担的债务不是由于主营业务的经营活动产生的负债而是由于与主营业务没有关系或没有直接关系的其他业务活动如：上下级企业的往来款、基本建设投资等活动所形成的负债。非经营性负债主要包括：应付利润、预提费用、专项应付款等科目。
其他应收款、其他应付款则需要对其中内容进行甄别，某些行业如：出口退税、投标保证金等与经营活动有关的作为营运资金预测；对其中如：企业间的往来款、专项经费等与经营活动无关的款项，为非经营性资产、负债进行调整。
经评估人员向被评估人员财务了解到，被评估单位账面存在 7500万元的短期借款，该些借款并非用作企业正常运营的资金运作，而是将该些借款以往来款的形式借给山东威达集团有限公司使用，并按照银行客观利率向山东威达集团有限公司收取借
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明款利息，故本次评估将该些短期借款作为非经营性负债。
经过资产清查，和收益分析预测，企业的非经营性资产和负债包括：
资产编号 科目名称 内容 账面价值（万元）其他应收款 内部往来款 6,852.27非经营性
递延所得税资产 计提坏账及存货跌价准备产生的递延税款 124.83资产
非经营性资产小计 6,977.10短期借款 与生产经营无关的借款 7,500.00非经营性
其他应付款 内部往来款 32.28负债
非经营性负债小计 7,532.28根据企业基准日财务报表，非经营性资产、负债详见表I-3资产负债分析调整表。
4.溢余资产的清查
主要是指超过企业正常经营需要的富裕的货币现金及现金等价物，包括定期存款、有价证券等投资。
本次评估基于企业的具体情况，测算企业为保持的正常经营，所需的安全现金保有量。
月付现成本=（销售成本+应交税金+三项费用—折旧与摊销）/12
根据企业应收账款周转次数或经营业务周期确定企业3个月的付现成本为安全现金保有量。正常情况下货币资金应该比安全现金保有量略留有余量，在确定溢余资金时应该结合企业近期是否有需要支付大额的非经营性负债，如：应付支付利润等因素。
详见表I-3资产负债分析调整表。
5.付息负债的清查
所谓付息负债是指那些需要支付利息的负债，包括银行借款、发行的债券、融资租赁的长期应付款等。付息负债还应包括其他一些融资资本，这些资本本应该支付利息，但由于是关联方或由于其他方面的原因而没有支付利息，如其他应付款等。公司的有息负债主要应该包括：短期借款、交易性金融负债、长期借款、一年内到期的非流动负债等。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明经清查,被评估单位账面存在7500万元的短期借款，该些借款并非用作企业正常运营的资金运作，而是将该些借款以往来款的形式借给山东威达集团有限公司使用，被评估单位自身不承担借款的利息，而按照银行客观利率向山东威达集团有限公司收取借款利息，故本次评估将该些短期借款作为非经营性负债。因此截止本次评估基准日，企业不存在付息债务。
详见表I-10负息债务明细表
六、主要财务指标分析
企业经营和财务指标是评判企业整体价值的重要因素，一般财务指标分析包括：资产负债结构、偿债能力、营运能力、盈利指标、成长能力等。
根据资产负债表和损益表，评估人员对企业主要经营和财务指标的各年度变动进行了分析。
企业的历史财务资料的简要分析总结如下：
1.资产负债结构分析
1.1资产结构及分析变化
近年来公司各类资产结构及变动情况如下表所示：
2013年12月31日 2014年12月31日 2015年8月31日项目
金额（万元） 比例（%） 金额（万元） 比例（%） 金额（万元） 比例（%）流动资产
10,192.99 74.61% 11,092.55 77.04% 10,057.49 79.41%非流动资产
3,467.99 25.39% 3,306.55 22.96% 2,608.38 20.59%合计
13,660.98 100.00% 14,399.10 100.00% 12,665.87 100.00%随着公司业务规模的扩张，资产总额稳步增长，资产结构较为稳定。其中，流动资产占总资产比重接近80%左右，主要是公司业务的经营特点决定的，被评估单位属于山东威达集团有限公司的二级子公司，与集团及其关联方的往来较多，其他应收款的占比较大。
1.2流动资产结构及变化分析
公司流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，近年主要构成如下表所示：2013年12月31日 2014年12月31日 2015年8月31日项目
金额（万元） 比例（%） 金额（万元） 比例（%） 金额（万元） 比例（%）
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明2013年12月31日 2014年12月31日 2015年8月31日项目
金额（万元） 比例（%） 金额（万元） 比例（%） 金额（万元） 比例（%）货币资金 1,352.88 13.27% 2,664.35 24.02% 730.66 7.26%应收票据 41.00 0.40% 345.59 3.12% 439.39 4.37%应收账款 1,891.45 18.56% 659.79 5.95% 877.71 8.73%预付款项 32.57 0.32% 16.79 0.15% 14.68 0.15%其他应收款 5,796.59 56.87% 6,351.80 57.26% 6,852.27 68.13%存货 1,078.50 10.58% 1,054.23 9.50% 1,142.78 11.36%合计 10,192.99 100.00% 11,092.55 100.00% 10,057.49 100.00%从流动资产构成来看，公司其他应收款款、存货占流动资产的比例较大，两者合计占比在60%以上。
1.3非流动资产结构及变化分析
公司非流动资产主要包括固定资产、在建工程、长期待摊费用、递延所得税资产等，近年主要构成如下表所示：
2013年12月31日 2014年12月31日 2015年8月31日项目
金额（万元）比例（%）金额（万元）比例（%）金额（万元）比例（%）固定资产 2,812.39 81.10% 2,638.08 79.78% 2,085.67 79.96%在建工程 185.55 5.35% 141.00 4.26%
无形资产 7.69 0.22% 6.84 0.21% 5.98 0.23%长期待摊费用 53.85 1.63% 60.20 2.31%其他非流动资产 331.70 9.56% 331.70 10.03% 331.70 12.72%递延所得税资产 130.66 3.77% 135.08 4.09% 124.83 4.79%合计 3,467.99 100.00% 3,306.55 100.00% 2,608.38 100.00% 1.4负债结构及分析变化
近年来公司各类负债结构及变动情况如下表所示：
2013年12月31日 2014年12月31日 2015年8月31日项目
金额（万元） 比例（%） 金额（万元） 比例（%） 金额（万元） 比例（%）短期借款 5,500.00 50.24% 7,500.00 60.35% 7,500.00 71.88%应付票据 2,030.04 18.55% 1,974.20 15.89% 1,474.28 14.13%应付账款 922.73 8.43% 813.98 6.55% 923.14 8.85%预收款项 15.78 0.14% 7.50 0.06% 8.72 0.08%应付职工薪酬 214.97 1.96% 191.99 1.54% 221.72 2.12%
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明2013年12月31日 2014年12月31日 2015年8月31日项目
金额（万元） 比例（%） 金额（万元） 比例（%） 金额（万元） 比例（%）应交税费 162.06 1.48% 81.38 0.65% 216.40 2.07%其他应付款 1,297.47 11.85% 1,167.34 9.39% 89.77 0.86%一年内到期的非
113.20 1.03% 155.42 1.25%
流动负债
其他非流动负债 690.20 6.31% 534.78 4.30%
合计 10,946.45 100.00% 12,426.59 100.00% 10,434.03 100.00%从流动负债构成来看，公司短期借款及应付账款占的比例较大，合计比重均在70%以上，各项负债金额基本保持稳定。
2.偿债能力分析
近年公司主要偿债能力指标情况如下表所示：
序号 项目名称\年份 单位 2013年度 2014年度 2015年1-8月 1 流动比率 0.99 0.93 0.96
2 速动比率 0.89 0.84 0.85
3 资产负债率 % 80.13 86.30 82.38 4 负债与股权比率 % 403.25 629.99 467.51可比上市公司2014年度主要偿债能力指标情况如下表所示：
项目 流动比率（次） 速动比率（次） 资产负债率（%）新兴铸管 0.94 0.72 66.77
天润曲轴 1.08 0.66 34.04
通裕重工 1.00 0.58 47.04
红宇新材 2.76 2.42 22.82
凤形股份 1.14 0.76 57.59
与金属制品行业上市公司相比，公司各项偿债能力指标属于中游水平，显示偿债能力良好。
3.营运能力分析
近年公司主要营运能力指标情况如下表所示：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明序号 项目名称\年份 单位 2013年度 2014年度 2015年1-8月 1 存货周转率 次 4.42 3.83
2 应收账款周转率 次 3.15 4.32
3 流动资产周转率 次 0.58 0.52
可比上市公司2014年度主要营运能力指标情况如下表所示：
项目 存货周转率（次） 应收账款周转率（次）流动资产周转率（次）资产周转率（次）新兴铸管
8.42 41.91 2.33 1.16天润曲轴
1.88 4.37 0.93 0.34通裕重工
1.47 2.44 0.73 0.30红宇新材
2.00 1.20 0.38 0.26凤形股份
2.92 7.64 1.60 0.61与金属制品行业上市公司相比，公司存货周转率、应收账款周转率等属于上游水平，并不存在重大损失的风险。
4.盈利能力分析
近年公司主要盈利能力指标情况如下表所示：
序号 项目名称\年份 单位 2013年度 2014年度 2015年1-8月 1 销售净利率 %
4.85 9.06 23.07 2 资产净利率 %
2.12 3.55
3 成本费用利润率 %
7.87 14.37 35.71 4 净资产收益率 %
10.65 21.28
可比上市公司2014年度主要盈利能力指标情况如下表所示：
项目 销售净利率（%） 资产净利率（%） 成本费用利润率（%）净资产收益率（%）新兴铸管 0.92 1.07 1.65 5.14
天润曲轴 8.54 2.89 10.73 4.26
通裕重工 3.61 1.08 5.10 2.31
红宇新材 5.53 1.42 6.86 1.82
凤形股份 7.12 4.36 9.02 9.88
与金属制品行业上市公司相比，公司各项偿债能力指标较好，显示较强的盈利能力。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 5.盈利结构分析
5.1营业收入结构分析
近年来公司营业收入结构情况如下表所示：
2013年度 2014年度 2015年1-8月项目
金额（万元）比例（%）金额（万元）比例（%）金额（万元）比例（%）主营业务收入
5,823.33 97.76% 5,322.39 96.66% 3,578.46 96.73%其他业务收入
133.19 2.24% 184.15 3.34% 120.95 3.27%合计
5,956.52 100.00% 5,506.54 100.00% 3,699.41 100.00%公司自设立以来，主要从事复杂、高强度、精密金属结构件的铸造、生产及销售业务。各年度主营业务收入占营业收入的比例均在96%以上，是营业收入的主要来源，其他业务收入主要为代收关联方公司的电费、燃气费及处置废料、零星材料销售收入。
5.2毛利率分析
近年来公司各营业收入毛利率及贡献率如下表所示：
2013年度 2014年度 2015年1-8月项目
毛利率（%） 毛利率（%） 毛利率（%）
主营业务收入
18.20% 23.25% 28.16%
可比上市公司2014年度主营业务毛利率情况如下表所示：
项目 毛利率（%）
新兴铸管
4.32
天润曲轴
22.91
通裕重工
20.62
红宇新材
30.58
凤形股份
26.38
与同行业上市公司相比，公司主营业务收入毛利率相对较高，处于中游水平。
5.3期间费用分析
近年来公司期间费用情况如下表所示：
2013年度 2014年度 2015年1-8月项目
占营业收入 占营业收入 占营业收入金额（万元） 金额（万元） 金额（万元）
比例（%） 比例（%） 比例（%）营业费用
34.90 0.59% 45.54 0.83% 23.01 0.62%管理费用
527.39 8.85% 525.98 9.55% 419.45 11.34%
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明2013年度 2014年度 2015年1-8月项目
占营业收入 占营业收入 占营业收入金额（万元） 金额（万元） 金额（万元）
比例（%） 比例（%） 比例（%）财务费用
1.14 0.02% -3.44 -0.06% -3.04 -0.08%合计
563.43 9.46% 568.08 10.32% 439.42 11.88%近年公司各项费用总体呈现上升趋势，主要是因为电动工具行业增长迅速，公司三项费用总体上随着营业收入规模的扩大而有所增加。
财务指标分析详见表I-4财务指标分析详表。
七、宏观经济发展状况
2014年国民经济在新常态下保持平稳运行，呈现出增长平稳、结构优化、质量提升、民生改善的良好态势。初步核算，全年国内生产总值 636,463亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%，四季度增长7.3%。分产业看，第一产业增加值58,332亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值 271,392亿元，增长7.3%；第三产业增加值 306,739亿元，增长8.1%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.5%。
（一）工业生产运行在合理区间
全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长8.3%。分经济类型看，国有及国有控股企业增加值比上年增长4.9%，集体企业增长1.7%，股份制企业增长9.7%，外商及港澳台商投资企业增长6.3%。分三大门类看，采矿业增加值比上年增长4.5%，制造业增长9.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.2%。分地区看，东部地区增加值比上年增长7.6%，中部地区增长8.4%，西部地区增长10.6%。分产品看，464种产品中有 329种产品产量比上年增长。全年规模以上工业企业产销率达到97.8%。规模以上工业企业实现出口交货值 120933亿元，比上年增长6.4%。12月份，规模以上工业增加值同比增长7.9%，环比增长0.75%。
1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 56208亿元，同比增长5.3%，其中，主营活动利润52944.5亿元，增长4.7%。规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.91元，主营业务收入利润率为5.69%。
（二）固定资产投资增速放缓
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明全年固定资产投资（不含农户）502,005亿元，比上年名义增长15.7%（扣除价格因素实际增长15.1%）。其中，国有及国有控股投资161,629亿元，增长13.0%；民间投资 321,576亿元，增长18.1%，占全部投资的比重为64.1%。分地区看，东部地区投资比上年增长14.6%，中部地区增长17.2%，西部地区增长17.5%。分产业看，第一产业投资 11983亿元，比上年增长33.9%；第二产业投资 208,107亿元，增长13.2%；第三产业投资281915亿元，增长16.8%。从到位资金情况看，全年到位资金 530833亿元，比上年增长10.6%。其中，国家预算资金增长14.1%，国内贷款增长8.6%，自筹资金增长14.4%，利用外资下降6.3%。全年新开工项目计划总投资406,478亿元，比上年增长13.6%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）增长1.21%。
全年全国房地产开发投资95036亿元，比上年名义增长10.5%（扣除价格因素实际增长9.9%），其中住宅投资增长9.2%。房屋新开工面积179592万平方米，比上年下降10.7%，其中住宅新开工面积下降14.4%。全国商品房销售面积 120649万平方米，比上年下降7.6%，其中住宅销售面积下降9.1%。全国商品房销售额76292亿元，比上年下降6.3%，其中住宅销售额下降7.8%。房地产开发企业土地购置面积 33383万平方米，比上年下降14.0%。12月末，全国商品房待售面积62169万平方米，比上年增长26.1%。全年房地产开发企业到位资金121991亿元，比上年下降0.1%。
（三）进出口增速回落
全年进出口总额 264335亿元人民币，比上年增长2.3%。其中，出口 143912亿元人民币，增长4.9%；进口120423亿元人民币，下降0.6%。进出口相抵，顺差23489亿元人民币。12月份，进出口总额 24901亿元人民币，同比增长4.2%。其中，出口13973亿元人民币，增长9.9%；进口10928亿元人民币，下降2.3%。
（四）价格水平涨幅较低
全年居民消费价格比上年上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.8%。分类别看，食品价格比上年上涨3.1%，烟酒及用品下降0.6%，衣着上涨2.4%，家庭设备用品及维修服务上涨1.2%，医疗保健和个人用品上涨1.3%，交通和通信下降0.1%，娱乐教育文化用品及服务上涨1.9%，居住上涨2.0%。在食品价格中，粮食价格上涨3.1%，油脂价格下降4.9%，猪肉价格下降4.3%，鲜菜价格下降1.5%。12月份，居民消费价格同比上涨1.5%，环比上涨0.3%。全年工业生产者出厂价格比上年下降
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明1.9%，12月份同比下降3.3%，环比下降0.6%。全年工业生产者购进价格比上年下降2.2%，12月份同比下降4.0%，环比下降0.8%。
（五）居民收入继续增加
根据城乡一体化住户调查，全年全国居民人均可支配收入 20167元，比上年名义增长10.1%，扣除价格因素实际增长8.0%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入 28844元，比上年增长9.0%，扣除价格因素实际增长6.8%；农村居民人均可支配收入10489元，比上年增长11.2%，扣除价格因素实际增长9.2%。全国居民人均可支配收入中位数17570元，比上年名义增长12.4%。按全国居民五等份收入分组，低收入组人均可支配收入 4747元，中等偏下收入组人均可支配收入 10887元，中等收入组人均可支配收入17631元，中等偏上收入组人均可支配收入26937元，高收入组人均可支配收入50968元。2014年全国居民收入基尼系数为0.469。全年农村居民人均纯收入为9892元，扣除价格因素实际增长9.2%。全年农民工总量 27395万人，比上年增加501万人，增长1.9%，其中，本地农民工10574万人，增长2.8%，外出农民工 16821万人，增长1.3%。农民工月均收入水平2864元，比上年增长9.8%。
（六）结构调整稳步推进
产业结构更趋优化。全年第三产业增加值占国内生产总值的比重为48.2%，比上年提高1.3个百分点，高于第二产业5.6个百分点。需求结构继续改善。全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为51.2%，比上年提高 3.0个百分点。城乡居民收入差距进一步缩小。全年农村居民人均可支配收入实际增速快于城镇居民人均可支配收入 2.4个百分点，城乡居民人均可支配收入倍差2.75，比上年缩小0.06。节能降耗继续取得新进展。全年单位国内生产总值能耗比上年下降4.8%。
（七）货币信贷增势平稳
12月末，广义货币（M2）余额122.84万亿元，比上年末增长12.2%，狭义货币（M1）余额 34.81万亿元，增长3.2%，流通中货币（M0）余额 6.03万亿元，增长2.9%。12月末，人民币贷款余额 81.68万亿元，人民币存款余额 113.86万亿元。全年新增人民币贷款9.78万亿元，比上年多增8900亿元，新增人民币存款9.48万亿元，比上年少增3.08万亿元。全年社会融资规模为16.46万亿元，比上年减少8598亿元。
总的来看，2014年国民经济运行在新常态下实现了稳中有进、进中提质。但也要
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明清醒认识到，国内外环境仍然错综复杂，经济发展仍面临不少困难和挑战。下一阶段，要认真贯彻落实中央经济工作会议精神和党中央、国务院各项决策部署，坚持稳中求进的工作总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，把转方式调结构放到更加重要位置，狠抓改革攻坚，突出创新驱动，强化风险防范，加强民生保障，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定。
八、行业状况
铸造是制造业的基础，也是国民经济的基础性产业，从汽车、机床，到航空、航天、国防以及人们的日常生活，如建筑五金、家用电器等都需要通过铸造成形工艺生产某些部件。在科学技术迅猛发展的今天，由于铸造成形工艺的特殊优势，有些复杂结构件目前尚无其他制造工艺可替代。目前，铸造工艺仍是最经济且便捷的金属成形工艺。
我国铸件产量及增长情况
5000 25%
产量（万吨） 增速
数据来源：中国铸造协会
近些年，我国各类铸件产量曾持续增长趋势，由2000年的1,395万吨增长至2014
年的 4,620万吨，年均复合增速8.93%。作为全球制造业大国，我国铸件产量已连续
多年位居世界首位。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明2014年各类材质铸件构成情况
60,1%
30,1%
75,1%
灰铸铁
550,
12% 球墨铸铁
铝镁合金
585,13%
2080,45%
铸钢件
铜合金
可锻铸铁
1240,27%
其他
数据来源：中国铸造协会
从铸件材质构成上看，2014年度灰铸铁产量2,080万吨，占比45%；球墨铸铁产量1,240万吨，占比27%；铝镁合金铸件和铸钢件产量分别为585万吨和550万吨，占比13%和12%。其中，2014年度球墨铸铁及铝镁合金铸件分别较上年度增加12.5%和6.9%，占比上升。
我国铸件出口情况
250 3,500
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
出口量（万吨‐左） 出口额（百万美元‐右） 单价（美元/吨‐右）
数据来源：中国铸造协会
2009年受全球金融危机影响，我国铸件出口量和出口额分别下降为 163万吨和
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 27.7亿美元，分别下降了27%和28%。2009年以来，随着全球经济在波动中逐渐复苏，尽管我国铸件出口量增幅缓慢，但同期出口额及出口单价呈较为显著的上升趋势：铸件出口额由2009年的20亿美元上升为2014年的30.6亿美元，同期铸件出口单价由1,227美元/吨上升为1,538美元/吨。
近些年，随着国内原有的铸造设备制造厂及一批新兴的公司通过技术引进、消化吸收、自主创新的方式，生产了许多性价比高的铸造装备；同时，国内铸造企业也加快了专业化步伐，致力于开发高技术含量、自主技术绝窍的产品。以上这些都增强了我国铸件在国际市场上的竞争力，带动了我国铸件出口的附加值及出口单价的提升。
目前，我国铸造行业仍处于成长期，具有较好的发展前景。外国大型铸造企业如日本小松、本田，美国科尔等铸造、模具企业纷纷加大了在华投资的力度，通过直接投资和并购的方式增加在华投资。一方面提高了我国铸造业的总体水平，另外一方面也增加了国内市场的竞争程度。未来铸造业在以下若干方面将得到发展：
（1）以机床工业、能源工业、石化工业及海洋工程为主要目标，以重、高、大、难为特点，开展重大技术装备、铸造技术的基础理论研究。发展数值模拟、物理模拟及专家系统，使铸铁技术由“经验”走向“定量”。
（2）以汽车工业、航空航天及核能工业为主要目标，以强韧化、轻量化、精密化和高效化为特点，开展铸铁新材料、新工艺的研究。
（3）为提高产品质量和生产率，增强我国工业产品在国际市场上的竞争能力，开展铸造过程自动化、柔性生产单元和系统及集成制造技术的研究。
（4）激励开展有潜在应用前景的铸铁技术应用基础理论的研究。
（5）大力发展提供铸铁工艺材料及辅料的专业化、现代化的企业。
（6）发展绿色集约化铸造，加强对铸造材料的再生和回收再利用。
总之，要改变我国铸造行业现状，就必须加大铸造企业的重组和结构调整，发展专业化生产，进一步扩大优势企业的规模，提高企业的工艺和装备水平；必须加大科技投入，建立企业的研发中心并实行产学研三结合的研发体制，推动自主创新；积极培养铸造方面的专业人才，加强职工队伍的技术培训，提高全行业职工的技术与劳动素质，推动我国从铸造大国转型为铸造强国。
尽管我国铸件总产量近些年持续增长，且已连续多年位居世界首位，但我国铸造
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明企业整体技术装备水平和国外比还有较大差距。企业间技术装备水平差距较大，少数企业的个别生产车间的技术装备水平，已接近或达到国际先进水平，但是整体水平与欧美先进铸造国家相比仍有差距，主要表现为：
（1）铸造工艺水平低，铸件质量差
主要表现为：①铸件加工余量大。铸造的加工余量一般比国外大 1-3倍，铸件的能耗和原材料消耗严重，加工周期长，生产效率抵。②大型铸件偏析和夹杂物缺陷严重。大型铸钢件和钢锭在凝固结束后，在冒口根部、铸件的厚大断面存在宏观偏析、晶粒粗大问题。③铸件裂纹问题严重。④浇注系统设计不合理。铸件出品率和合格率都较低。⑤计算机辅助模拟软件应用少。铸造过程模拟在国外是铸件生产的一个重要环节，但在我国仍有不少铸造企业认识不到计算机模拟技术的重要性。
（2）能耗和原材料消耗高
我国铸造行业的能耗占机械工业总耗能的25%-30%，能源平均利用率为17%，能耗约为铸造发达国家的 2倍。据统计，铸件生产过程中材料和能源的投入约占产值的55%-70%。中国铸件毛重比国外平均高出10%-20%，铸钢件工艺出品率平均为55%，国外可达70%。
（3）生产过程中规模经济效应低
由于我国中小铸造企业数量众多，铸造生产工艺技术装备等基础条件差，导致生产过程中经济规模差、专业化程度低，难以发挥规模经济。此外，国内铸造行业一些小规模企业生产过程控制和检测手段还不够完善，难以保证铸件的外观和内在品质的一致性、稳定性。
虽铸造业具有上述影响发展的因素，但具有如下行业壁垒：
（1）规模及资金壁垒
铸造业属较为典型的资金密集型行业，企业必须具备一定的生产规模才能体现规模经济效益，产品才能具有较强的市场竞争力；此外，工信部2013年5月发布的《铸造行业准入条件》对铸造行业的生产装备及企业规模都提出了较高的要求。以上条件导致铸造企业一次性固定资产投入金额巨大，有效限制了一些规模较小、产能落后、资金实力较弱的铸造企业发展。
（2）技术及人才壁垒
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明铸造行业属于技术密集型行业，铸造生产的工艺流程是一个复杂的多工序组合的工艺过程，包括熔化、浇注、热处理等关键流程。其中熔融金属的配方设计、生产设备的改进、生产工艺流程的优化等都是控制产品质量的关键，需要企业在生产过程中不断进行技术改进以提高产品品质、性能及合格率。以上都需要企业拥有一批掌握精密铸造工艺的专业技术人才及技工队伍，而技术人才的培养及实际生产过程中工艺技术的获得都需要企业长时间的积累和沉淀，因此铸造行业具有较高的技术及人才壁垒。
（3）市场及客户壁垒
精密铸造件是汽车、机床、电动工具、仪器仪表、工程机械等行业的关键基础部件，其下游客户大都是通用/专用装备生产厂家。铸造企业要成为这些专业生产厂家的供应商，必须通过其所提出的种种认证、认可方面的要求，包括产品质量、可靠性、稳定性，企业技术实力、服务水平、产能情况、过往客户、市占率等。而一旦铸造企业进入其合格供应商体系，则双方可以建立长期战略合作关系，新进入者或实力较弱的企业进入难度较大，因此铸造行业具备较强的市场及客户壁垒。
九、企业现状分析
1.企业经营概况
威海威达精密铸造有限公司采用国际先进的硅溶胶精密铸造生产工艺，生产普通碳素钢、合金钢、不锈钢、耐热钢、耐磨铸钢等80多种材质的铸件，同时拥有先进的CNC加工机床，具有精密机械加工能力，能为客户提供完美的终端产品，产品广泛应用于五金工具、电动工具、各类机械设备、汽车、船舶、建筑、石油、体育用品等行业，畅销国内各省市、自治区和直辖市，并远销美国、德国、瑞士、匈牙利、马来西亚、香港等多个国家和地区，是TTI、博世、百得、大有等世界知名电动工具制造商的重要合作合伴，是济南重汽、华源莱动等汽车零配件供应商。
威海威达精密铸造有限公司始终把科技创新作为企业发展的首要工作，在2012年投入大量资金对生产设备进行自动化改造，引进国际领先的全自动射蜡机及自动免缸输蜡线、自动循环模壳干燥线、全自动天燃气模壳焙烧炉等先进的铸造设备，购买了多台加工中心、自主设计改制了数控磨床等机械加工设备，逐步实现自动化作业，降
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明低了生产成本，生产能力大幅提升，提高了市场竟争力，且正在计划增加自动制壳机器人、全自动真空熔炼等行业尖端设备及工艺，进一步降低工人的劳动强度、提高生产效率，为企业发展处于行业领先地位保驾护航。
2.工艺流程简介
3.业务模式简介
3.1采购模式
为保证生产所需原材料及辅助材料的安全供应，降低生产成本，威海威达精密铸造有限公司生产经营过程中的物资采购分为大宗物资采购及小宗零星物资采购。对于上述物资的采购按照如下模式实施：价格谈判，确定供应商，然后由威海威达精密铸
造有限公司与供应商签署采购合同，下达订单并独立结算。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明威海威达精密铸造有限公司对生产过程中所需原材料实行定期盘点，订购数量由盘点数量和生产需求决定。注重开发新的供应商作为资源储备，力争每种常用物资的供应商保持在2-3家以上，以确保有充裕、可靠的供应来源。
3.2生产模式
威海威达精密铸造有限公司目前主要采用“以销定产”的生产模式，即由公司销售部门根据客户订单情况及市场近期预测，经综合平衡后向生产部门下达订单，生产部门根据资源的匹配及工艺流程制定生产计划并下达生产车间。生产车间按计划对不同产品品种按照研究中心制定的工艺标准安排生产，进行质量控制、工艺控制、能耗控制、成本控制，达到发行人对成本、产量、质量、能耗等方面的考核要求。
生产车间的质管部门和质管人员根据生产计划和检验标准进行全过程测试和检验，通过及时采取纠正和预防措施避免发生质量事故，减少质量成本，确保合格产品入库出厂。
3.3销售模式
威海威达精密铸造有限公司产品销售分国内销售及出口两部分，销售部门自行组织产品市场开拓。其中国内销售部分，由威海威达精密铸造有限公司销售部门根据市场情况与客户谈判并签订销售合同，生产订单完成后组织发货，通知财务部门收款及开具发票。
威海威达精密铸造有限公司产品出口部分，主要是电动工具结构件类产品，由于该公司没有配备专门的出口业务人员，委托山东威达集团有限公司子公司山东威达销售有限公司代为办理出口销售手续，即威达销售代威海威达精密铸造有限公司与境外客户签订销售合同，山东威达销售有限公司按代理销售收入的2.5%收取代理服务费。
十、净利润的预测
企业近年的盈利情况如下：
单位：万元（下同）
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|项目 \ 年份|2013|2014|2015年1-8月|

一、营业总收入 5,956.52 5,506.54 3,699.41
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明
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|项目 \ 年份|2013|2014|2015年1-8月|

其中：主营业务收入 5,823.33 5,322.39 3,578.46其他业务收入 133.19 184.15 120.95二、营业总成本 5,621.90 4,913.32 3,216.38其中：营业成本 4,888.96 4,268.21 2,690.96其中：主营业务成本 4,763.48 4,085.20 2,570.91其他业务成本 125.48 183.01 120.05营业税金及附加 62.08 59.35 40.81营业费用 34.90 45.54 23.01管理费用 527.39 525.98 419.45财务费用 1.14 -3.44 -3.04资产减值损失 107.43 17.68 45.19其他
加：公允价值变动收益
投资收益
三、营业利润 334.62 593.22 483.03加：营业外收入 108.85 113.85 721.64减：营业外支出 1.04 1.00 55.97四、利润总额 442.43 706.07 1,148.70减：所得税 153.32 207.39 295.16五、净利润 289.11 498.68 853.54净利润增长率 72.49%
上述数据，摘自于信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）本次合并口径专项审计报告（2015年1-8月、2014年度、2013年度），审计报告为无保留意见。
1.主营业务收入分析预测
企业历年主营业务收入情况如下：
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|序号|项目 \ 年份|2013年度|2014年度|2015年1-8月|

 1 主营业务收入
5,823.33 5,322.39 3,578.46 2 增长率
-8.60%
3 合金套 739.61 35.13 1.57 4 增长率 -95.25%
5 销售单价（元） 0.59 1.23 1.53 6 增长率 106.17% 25.00% 7 销售数量（万件） 1,243.15 28.64 1.02 8 增长率 -97.70%
9 精铸件 4,183.37 4,819.81 3,295.85
10 增长率 15.21%
11 销售单价（元） 4.82 5.10 4.98
12 增长率 5.80%
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 13 销售数量（万件） 868.33 945.62 662.31 14 增长率 8.90%
15 五金件 817.67 461.91 281.04 16 增长率 -43.51%
17 销售单价（元） 10.03 7.95 9.51 18 增长率 -20.68%
19 销售数量（万件） 81.55 58.08 29.55 20 增长率 -28.78%
21 汽车件 82.68 5.54 0.00 22 增长率 -93.30%
23 销售单价（元） 22.10 24.80
24 增长率 12.19%
25 销售数量（万件） 3.74 0.22
26 增长率 -94.03%
威海威达精密铸造有限公司主要从事复杂、高强度、精密金属结构件的铸造、生产及销售业务。目前威海威达精密铸造有限公司生产的精密结构件已广泛应用于电动工具、汽车配件、气动工具、流体化工机械、食品机械、建筑五金、兵器、液压气动机械、船用装备、厨房用具、五金工具、园林机械、运动器材、计量设备、仪表和其它精密机械领域。按照精密结构件的用途，可分为合金套、精铸件、五金件、汽车件四个大类。其中：合金套业务被评估单位已于2012年将转让给山东威达集团有限公司，近年来只有零星库存产品销售，基本已销售完毕，故2016年起将不再预测该项业务。
汽车件产品仅有零星小客户，2013年度及2014年度仅有少量业务发生，2015年起不再生产汽车件，故未来年度也不再预测该项业务。
威海威达精密铸造有限公司通过近年来不断拓展新的产品市场领域，凭借技术优势，在电动工具行业的市场竞争中具有较强的成本优势，未来市场占有量将逐步增大，重点在国外市场，世界知名的电动（气动）工具、机械等领域企业，如香港的 TTI公司、韩国JITOOL（极拓）公司、德国博世公司、南京德朔实业有限公司等。
2015年以来，威海威达精密铸造有限公司加大了其精密铸造结构件在气动工具、电动工具、汽车发动机零部件等领域的市场开拓力度，计划在未来几年内由单一金属结构件供应商，向金属结构件集成供应商模式的转变。
电动工具是全社会最广泛使用的五金工具，电动工具因为其结构轻盈、携带使用利便、出产效率较高、能耗低等特点，已从产业上广泛使用发展到家庭生活中不可缺
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明少的工具。随着经济全球化，电动工具市场发展迅猛。近年来，电动工具行业呈现快速发展态势，行业发展潜力巨大，威海威达精密铸造有限公司抓住行业契机，通过近年来不断拓展新的产品市场领域，凭借技术优势和成本优势，不断开拓新客户，提高市场占有率，各项收入将在预测期稳步增长。对企业未来的营业收入的预测如下表：
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|序号|项目 \ 年份|2015全年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年以后|

 1 主营业务收入
5,346.08 6,756.03 8,509.31 10,323.61 12,471.65 12,471.65 2 增长率
0.45% 26.37% 25.95% 21.32% 20.81% 0.00% 3 合金套 1.61 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4 增长率-95.42%
5 销售单价（元） 1.53
6 增长率 25.00%
7 销售数量（万件） 1.05
8 增长率-96.33%
9 精铸件 4,920.24 6,273.31 7,960.55 9,696.99 11,754.87 11,754.87 10 增长率 2.08% 27.50% 26.90% 21.81% 21.22% 11 销售单价（元） 4.98 5.08 5.16 5.23 5.29 5.29 12 增长率 -2.30% 2.00% 1.50% 1.50% 1.00% 13 销售数量（万件） 988.00 1,235.00 1,544.00 1,853.00 2,224.00 2,224.00 14 增长率 4.48% 25.00% 25.00% 20.00% 20.00% 15 五金件 424.23 482.72 548.76 626.61 716.78 716.78 16 增长率 -8.16% 13.79% 13.68% 14.19% 14.39% 17 销售单价（元） 9.51 9.65 9.80 9.95 10.10 10.10 18 增长率 19.60% 1.50% 1.50% 1.50% 1.50% 19 销售数量（万件） 44.60 50.00 56.00 63.00 71.00 71.00 20 增长率-23.21% 12.00% 12.00% 12.00% 12.00%对企业未来的营业收入进行了预测，预测见表I-5营业收入预测表。
2.主营业务成本分析预测
企业历年主营业务成本情况如下：
项目 2013年度 2014年度 2015年1-8月
主营业务成本 4,763.48 4,085.20 2,570.91毛利率 18.20% 23.25% 28.16%
合金套 647.47 33.69 2.23
毛利率 12.46% 4.10% -42.04%
销售成本（元） 0.52 1.18 2.18
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明项目 2013年度 2014年度 2015年1-8月
增长率 125.86% 85.13%销售数量（件） 1,243.15 28.64 1.02精铸件 3,254.47 3,579.69 2,307.83毛利率 22.20% 25.73% 29.98%销售成本（元） 3.75 3.79 3.48增长率 1.00% -7.95%销售数量（件） 868.33 945.62 662.31五金件 726.54 466.97 260.85毛利率 11.15% -1.10% 7.18%销售成本（元） 8.91 8.04 8.83增长率 -9.75% 9.80%销售数量（件） 81.55 58.08 29.55汽车件 135.00 4.85 0.00毛利率 -63.28% 12.30%
销售成本（元） 36.09 21.71
增长率 -39.85%
销售数量（件） 3.74 0.22 0.00威海威达精密铸造有限公司主要从事复杂、高强度、精密金属结构件的铸造、生产及销售业务。主营业务成本按照精密结构件的用途，可分为合金套、精铸件、五金件、汽车件四个大类。
为保证生产所需原材料及辅助材料的安全供应，降低生产成本，威达铸造将生产经营过程中的物资采购分为大宗物资采购及小宗零星物资采购。对于生产过程中所需锆砂、锆粉、铸造蜡重要大宗物资的采购，采取由山东威达集团有限公司帮助进行价格谈判，确定供应商，然后由威海威达精密铸造有限公司与供应商签署采购合同，下达订单并独立结算。
对于生产过程中铸造用钼铁、钒铁、莫来砂、硅溶胶类大宗物资及铬、锰等小宗零星物资的采购由威达铸造自行选择供应商、谈判价格，签署采购合同并独立结算。
威海威达精密铸造有限公司对生产过程中所需原材料实行定期盘点，订购数量由盘点数量和生产需求决定。威海威达精密铸造有限公司注重开发新的供应商作为资源储备，力争每种常用物资的供应商保持在2-3家以上，以确保有充裕、可靠的供应来源。
综合考虑价格、质量以及双方以往合作关系等因素，决定向哪类供应商采购及具体采购数量。通过供应商之间的竞争，一方面促使供应商提高产品质量，另一方面保证了原材料价格和供应的稳定。
－103－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明本次评估对成本构成比重进行分析，并未来年度各项成本的预测综合考虑了材料成本、人工成本、折旧、水电等其他费用的预测期增长因素，未来年度各大类成本的预测如下：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目 \ 年份|2015全年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年以后|

 1 主营业务成本 3,967.27 4,954.44 6,197.36 7,473.74 9,017.42 9,017.42 2 毛利率 25.79% 26.67% 27.17% 27.61% 27.70% 27.70% 3 合金套 2.36 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4 毛利率 -46.50%
5 销售成本（元） 2.25
6 增长率 91.00%
7 销售数量（件） 1.05 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 8 精铸件 3,571.17 4,508.60 5,693.03 6,900.69 8,365.15 8,365.15 9 毛利率 27.42% 28.13% 28.48% 28.84% 28.84% 28.84% 10 销售成本（元） 3.61 3.65 3.69 3.72 3.76 3.76 11 增长率 -4.46% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 12 销售数量（件） 988.00 1,235.00 1,544.00 1,853.00 2,224.00 2,224.00 13 五金件 393.75 445.84 504.33 573.05 652.27 652.27 14 毛利率 7.18% 7.64% 8.10% 8.55% 9.00% 9.00% 15 销售成本（元） 8.83 8.92 9.01 9.10 9.19 9.19 16 增长率 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 17 销售数量（件） 44.60 50.00 56.00 63.00 71.00 71.00对企业未来的营业成本进行了预测，预测见表I-6营业成本分析预测表。
3.其他业务收入和成本分析预测
企业的其他业务收入金额较小，主要是处置废料、零星材料销售收入和代收关联方公司的电费和燃气费，其他业务成本主要是废料、零星材料销售成本和代付关联方公司的电费和燃气费，未来年度参照历年水平预测。
4.营业税金及附加分析预测
评估对象的税项主要有增值税、城建税及教育税附加、所得税等。增值税：税率
17%；城建税及教育费附加：城建税按应纳流转税额的7%；教育费附加按应纳流转税
额的3%；堤防费按应纳流转税额的1%。本次评估根据上述标准估算未来各项应交税
－104－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明费和主营业务税金及附加。
详见表I-7营业税金及附加预测表。
5.营业费用分析预测
对营业费用中的各项费用进行分类分析，根据不同费用的发生特点、变动规律进行分析，按照和营业收入的关系、自身的增长规律，采用不同的模型计算。
企业以前年度的营业费用情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|项目 \ 年份|2013年度|2014年度|2015年1-8月|

 1 运输装卸费 18.63 22.86 14.14 2 占主营收入比例 0.32% 0.43% 0.40% 3 差旅费 15.20 10.94 6.69 4 占主营收入比例 0.26% 0.21% 0.19% 5 广告销售费用 0.25 1.06 0.25 6 占主营收入比例 0.00% 0.02% 0.01% 7 业务招待费 0.77 3.98 0.68 8 占主营收入比例 0.01% 0.07% 0.02% 9 其他费用 0.05 6.70 1.25 10 占主营收入比例 0.00% 0.13% 0.03% 11 合计：
34.90 45.54 23.01 12 营业费用率：
0.59% 0.83% 0.62%（1）运输装卸费、差旅费、广告销售费用、业务招待费：该类费用和企业的营业收入显著相关，未来年度参照历年占收入水平测算。
（2）其他费用：保持一定比例的增长。
营业费用的预测详见表I-8营业费用预测表。
6.管理费用分析预测
对管理费用中的各项费用进行分类分析，根据不同费用的发生特点、变动规律进行分析，按照和营业收入的关系、自身的增长规律，采用不同的模型计算。
近年的管理费用如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|项目 \ 年份|2013年度|2014年度|2015年1-8月|

1 折旧 98.47 138.73 88.16
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|项目 \ 年份|2013年度|2014年度|2015年1-8月|

 2 其中：工资福利费 290.32 199.17 135.99 3 年增长率 -31.40%
4 办公费 3.79 2.38 1.64 5 增长率 -37.20%
6 车辆交通费 14.15 9.02 6.61 7 增长率 -36.25%
8 差旅费 7.91 6.72 4.90 9 增长率 -15.04%
10 业务招待费用 8.52 4.46 0.52 11 增加额 -4.06
12 研究开发费用 14.12 102.40 75.58 13 占收入比例 88.28
14 物料消耗 6.51 7.73 14.54 15 增长率 18.74%
16 修理费 3.73 2.60 5.20 17 增长率 -30.29%
18 水电费 22.93 12.79 10.83 19 增长率 -44.22%
20 中介机构费用 6.88 2.45 1.52 21 其他税金 19.01 29.12 24.41 22 其他费用 31.05 8.41 49.55 23 占收入比例 0.53% 0.16% 1.38% 24 合计：
527.39 525.98 419.45 25 管理费用率：
8.85% 9.55% 11.34%（1）工资薪酬：近年的管理费用增长平稳，虽然人数略有增多，但是因为主要招聘的系非高级管理人员。未来考虑一定的工资水平的增长，以后年度按照每年10%的增长水平进行预测。
（2）办公费用、车辆交通费、差旅费、物料消耗、修理费、水电费：均保持一定比例的增长。
（3）业务招待费：按照2014年的水平，保持一定金额的增长。
（4）折旧费用：该类费用占收入的比例变动不大，按照固定资产折旧分摊水平预测。
（5）研发费用：未来年度参照历年占收入水平进行测算。
－106－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明管理费用的预测详见表I-9管理费用预测表。
7.财务费用分析预测
财务费用中，贷款利息支出根据企业长短期贷款合同利率预测；存款利息收入同银行手续费之间基本抵消；其它财务费用较少，故以后年度也不予预测。
财务费用的预测详见表I-11财务费用预测表。
8.非经常性损益项目
对营业外收入、营业外支出、资产减值损失、公允价值变动损益等非经常性损益因其具有偶然性，本次不作预测。
9.所得税的计算
威海威达精密铸造有限公司所得税税率为25%。
根据目前的所得税征收管理条例，业务招待费60%的部分，营业收入的0.5%以内的部分准予税前抵扣，40%的部分和超过0.5%的要在税后列支。所得税的计算按照该条例的规定计算。
所得税的计算详见表I-12所得税和净利润预测表。
10.净利润的预测
净利润的计算详见表I-12所得税和净利润预测表。
十一、 企业自由现金流的预测
企业自由现金流＝净利润＋税后的付息债务利息＋折旧和摊销－资本性支出－营运资本增加
1.折旧和摊销
折旧和摊销的预测，除根据企业原有的各类固定资产和其它长期资产，并且考虑了改良和未来更新的固定资产和其它长期资产。
－107－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明类别 折旧年限 预计净残值率 年折旧率
办公及电子设备 5年 3% 19.4%
机器设备 10年 3% 9.7%
运输车辆 6年 3% 16.2%
房屋建筑物 35年 3% 2.8%
折旧和摊销详见表I-13折旧摊销和资本性支出估算表。
2.资本性支出
本处定义的资本性支出是指企业为满足未来经营计划而需要更新现有固定资产设备和未来可能增加的资本支出及超过一年的长期资产投入的资本性支出。
基于本次收益法的假设前提之一为未来收益期限为无限期，所以目前使用的固定资产将在经济使用年限届满后，为了维持持续经营而必须投入的更新支出。分析企业现有主要设备的成新率，大规模更新的时间在详细预测期之后，这样就存在在预测期内的现金流量与以后设备更新时的现金流量口径上不一致，为使两者能够匹配，本次按设备的账面原值/会计折旧年限的金额，假设该金额的累计数能够满足将来一次性资本性支出，故将其在预测期作为更新资本性支出。
软件的摊销，其可使用年限和企业的摊销年限相近，故维持现有生产规模的资本支出摊销与现有水平一致。
企业现有固定资产中各生产线的设计产能可达年1500万件，实际产能近1000万件,实际利用率67%。随着未来业务规模的扩大，现有厂房能满足未来的发展，但至2017年需新增生产线予以满足业务的需求。预测期企业资本性支出计划主要为2017年投入171.30万元新增一条生产线。
资本性支出详见表I-13折旧摊销和资本性支出估算表。
3.营运资本增加额
营运资本增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金。营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，
－108－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。
生产性企业营运资本主要包括：正常经营所需保持的安全现金保有量、产品存货购置、代客户垫付购货款（应收、预付账款）等所需的基本资金以及应付、预收账款等。通常上述科目的金额与收入、成本呈相对稳定的比例关系，其他应收账款和其他应付账款需具体甄别视其与所估算经营业务的相关性确定（其中与主营业务无关或暂时性的往来作为非经营性）；应交税金和应付薪酬因周转快，按各年预测数据确定。本报告所定义的营运资本增加额为：
营运资本增加额=当期营运资本-上期营运资本
其中，营运资本=安全现金保有量+应收账款+预付账款+存货-应付账款－预收账款-应付职工薪酬-应交税费
安全现金保有量：企业要维持正常运营，需要一定数量的现金保有量。结合分析企业以前年度营运资金的现金持有量与付现成本情况，确定安全现金保有量的月数，根据该月数计算完全付现成本费用。
月完全付现成本=（销售成本+应交税金+三项费用—折旧与摊销）/12应收账款＝营业收入总额/应收款项周转率
预付账款＝营业成本总额/预付账款周转率
存货=营业成本总额/存货周转率
应付账款=营业成本总额/应付账款周转率
预收账款＝营业收入总额/预收账款周转率。
应付职工薪酬=当年的职工薪酬/应付职工薪酬率
注：应付职工薪酬率=当年的职工薪酬总额/期末应付职工薪酬
应交税费=当年的主要税赋/应交税费周转率。
注：应交税费周转率=当年的主要税赋/期末应交税费
安全现金的计算详见表I-14运营现金计算表。
营运资本的计算详见表I-15营运资本估算表。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 4.税后付息债务利息
税后付息债务利息根据财务费用中列支的利息支出，扣除所得税后确定。
税后付息债务利息＝利息支出×（1－所得税率）
十二、 折现率的确定
折现率，又称期望投资回报率，是收益法确定评估企业市场价值的重要参数。由于被评估企业不是上市公司，其折现率不能直接计算获得。因此本次评估采用选取对比公司进行分析计算的方法估算被评估企业期望投资回报率。为此，第一步，首先在上市公司中选取对比公司，然后估算对比公司的系统性风险系数β；第二步，根据对比公司平均资本结构、对比公司β以及被评估公司资本结构估算被评估企业的期望投资回报率，并以此作为折现率。
本次采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现率。WACC模型它是期望的股权回报率和所得税调整后的债权回报率的加权平均值。
在计算总投资回报率时，第一步需要计算，截至评估基准日，股权资金回报率和利用公开的市场数据计算债权资金回报率。第二步，计算加权平均股权回报率和债权回报率。
总资本加权平均回报率利用以下公式计算：
 
R R1TWRW
d d e e
式中：
W：评估对象的付息债务比率；
d
D
W
d
(ED)
W：评估对象的权益资本比率；
e
E
W
e
(E D)
T：所得税率；
R：付息债务利率；
d
R：权益资本成本；
e
－110－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 1.权益资本成本
权益资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）确定权益资本成本R：
e
R RMRP
e f e
式中：
R：无风险报酬率；
f
MRP：市场风险溢价；
ε：评估对象的特定风险调整系数；
：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
e
D
t(1(1t) )
e
E
式中：t为可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
D、E：分别为付息债务与权益资本。
分析CAPM我们采用以下几步：
1.1无风险报酬率：
根据Aswath Damodaran的研究，一般会把作为无风险资产的零违约证券的久期，设为现金流的久期。国际上，企业价值评估中最常选用的年限为10年期债券利率作为无风险利率。经查中国债券信息网最新10年期的、可以市场交易的国债平均到期实际收益率为3.62%。
1.2市场风险溢价MRP的确定：
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险报酬率的回报率。
由于我国证券市场是一个新兴而且相对封闭的市场，历史数据较短、投机气氛较浓、市场波动幅度很大，存在较多非理性因素，并且存在大量非流通股，再加上我国对资本项目下的外汇流动仍实行较严格的管制，因此，直接采用我国证券市场历史数据得出的股权风险溢价可信度不高。而以美国证券市场为代表的成熟证券市场，由于有较长的历史数据，且市场有效性较强，市场总体的股权风险溢价可以直接通过分析
－111－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明历史数据得到。国际上新兴市场的股权风险溢价通常可以采用成熟市场的风险溢价进行调整确定。
因此，本次评估中采用美国纽约大学斯特恩商学院著名金融学教授、估值专家 Aswath Damodaran的方法，通过在成熟股票市场风险溢价的基础上进行信用违约风险息差调整，得到中国市场的风险溢价。具体计算过程如下：
成熟市场的风险溢价计算公式为：
市场风险溢价=成熟股票市场的风险溢价+国家风险溢价
其中：成熟股票市场的风险溢价。美国股票市场是世界上成熟股票市场的最典型代表，Aswath Damodaran采用 1928年至今美国股票市场标准普尔 500指数和国债收益率数据，计算得到截至目前美国股票与国债的算术平均收益差为5.75%。
国家风险溢价：对于中国市场的信用违约风险息差，Aswath Damodaran根据彭博数据库（Bloomberg）发布的最新世界各国10年期CDS（信用违约互换）利率，计算得到世界各国相对于美国的信用违约风险息差。其中，当前中国的 10年期 CDS利率为1.78%，美国的 10年期 CDS利率为0.307%，则当前中国市场的信用违约风险息差为1.47%。
则：MRP=5.75%+1.47%
=7.22%
即当前中国市场的权益风险溢价约为7.22%。
1.3e值
该系数是衡量委估企业相对于资本市场整体回报的风险溢价程度，也用来衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影响程度的指标。由于委估企业目前为非上市公司，一般情况下难以直接对其测算出该系数指标值，故本次通过选定与委估企业处于同行业的上市公司于基准日的β系数（即）指标平均值作为参照。
t
目前中国国内同花顺资讯公司是一家从事于β的研究并给出计算β值的计算公式的公司。经查金属制品业的可比公司加权剔除财务杠杆调整平均=0.7963。
t
资本结构参考自身资本结构的平均值作为被评估企业目标资本结构比率。
经过计算，企业自身的D/E=0.00%。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明最后得到评估对象权益资本预期风险系数的估计值β=0.7963
e
1.4企业特定风险ε的确定
采用资本定价模型一般被认为是估算一个投资组合（Portfolio）的组合收益，一般认为对于单个公司的投资风险要高于一个投资组合的风险，因此，在考虑一个单个公司或股票的投资收益时应该考虑该公司的特有风险所产生的超额收益。公司的特有风险目前国际上比较多的是考虑公司的规模对投资风险大小的影响，公司资产规模小、投资风险就会相对增加，反之，公司资产规模大，投资风险就会相对减小，企业资产规模与投资风险这种关系已被投资者广泛接受，另外公司特有风险也与公司其他的一些特别因素有关，如供货渠道单一,依赖特定供应商或销售产品品种少等。
在国际上有许多知名的研究机构发表过有关文章详细阐述了公司资产规模与投资回报率之间的关系。国内研究机构对沪、深两市的1,000多家上市公司1999～2006年的数据进行了分析研究，将样本点按调整后净资产账面价值进行排序并分组，得到的数据采用线性回归分析的方式得出超额收益率与净资产之间的回归方程如下：
ε=3.139%-0.2485%×NA (R2=90.89%)
其中： Rs:公司规模超额收益率；
NA:为公司净资产账面值（NA<=10亿）。
根据以上结论，我们将被评估企业的净资产规模代入上述回归方程既可计算被评估企业的规模超额收益率ε的值为3.1%。
1.5权益资本成本的确定
最终得到评估对象的权益资本成本R：
e
R=3.62%+0.7963×7.22%+3.1%
e
=12.50%
2.债务资本成本
债务资本成本R取5年期以上贷款利率5.15%。
d
－113－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明 3.资本结构的确定
结合企业未来盈利情况、管理层未来的筹资策略，确定企业自身资本结构为企业目标资本结构比率。
D
W ＝0.00%
d
(ED)
E
W ＝100.00%
e
(E D)
4.折现率计算
 
R R1TWRW
d d e e
适用税率：所得税为25%。
折现率R：
将上述各值分别代入公式即有：
＝5.15%×（1－25%）×0.00%＋12.50%×100.00%
＝12.50%
折现率的计算详见表I-16折现率计算表。
十三、 股东全部权益价值计算
本次评估的基本模型为：
EBD
式中：
E：评估对象的股东全部权益价值；
B：评估对象的企业价值；
D：评估对象付息债务价值。
BPC
i
P：评估对象的经营性资产价值；
n R
P i
(1r)i
i1
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明式中：
Ri：评估对象未来第i年的预期收益（自由现金流量）；
r：折现率；
n：评估对象的未来经营期；
ΣCi：评估对象基准日存在的非经营性资产或负债的价值。
1.经营性资产价值
企业自由现金流＝净利润＋税后的付息债务利息＋折旧和摊销－资本性支出－营运资本增加
对纳入报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营状况的变化趋势和业务类型估算预期收益（净现金流量），并折现得到评估对象经营性资产的价值为 12,364.48万元。
2.非经营性资产价值
经过资产清查，和收益分析预测，企业的非经营性资产和负债如下表所示：资产编号 科目名称 内容 账面价值（万元） 评估值（万元）其他应收款 内部往来款 6,852.27 7,214.00非经营性 递延所得税资计提坏账及存货跌价准备产
124.83 25.27资产 产 生的递延税款
非经营性资产小计 6,977.10 7,239.27短期借款 与生产经营无关的借款 7,500.00 7,500.00非经营性
其他应付款 内部往来款 32.28 32.28负债
非经营性负债小计 7,532.28 7,532.28故非经营性资产评估值C＝-293.01万元。
非经营性资产的计算详见表I-17非经营性资产评估表。
3.溢余资产价值
经清查：账面货币资金账户存款余额730.66万元。经评估人员根据历史数据分析，
－115－
山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明企业正常资金周转需要的完全现金保有量为 3个月的付现成本费用，故被评估单位无溢余性资产。
即C＝0.00万元
1
详见表I-15运营现金和溢余资产计算表。
4.企业价值
将所得到的经营性资产的价值、基准日的溢余资产价值、非经营性资产价值代入式（2），即得到评估对象企业价值为12,071.50万元。
BPC
i
＝12,364.48-293.01
＝12,071.50万元
5.股东全部权益价值
将评估对象的付息债务的价值代入式（1），得到评估对象的全部权益价值为：D：付息债务的确定
经清查,被评估单位账面存在7500万元的短期借款，该些借款并非用作企业正常运营的资金运作，而是将该些借款以往来款的形式借给山东威达集团有限公司使用，被评估单位自身不承担借款的利息，而按照银行客观利率向山东威达集团有限公司收取借款利息，故本次评估将该些短期借款作为非经营性负债。因此截止本次评估基准日，企业不存在付息债务。
EBD
＝12,071.50－0.00
＝12,100.00万元（取整）
详见表I-18评估值计算表。
十四、 控股权或少数股权的分析
鉴于市场资料的局限性，未考虑由于控股权或少数股权等因素产生的溢价或折价。
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明十五、 收益法评估结论
经收益法评估，威海威达精密铸造有限公司于评估基准日2015年8月31日，股东全部权益价值为人民币12,100.00万元。详见下表：
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明收益法评估值计算表
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目 \ 年份|2015全年|2016年|2017年|2018年|2019年|2020年及以后|

一、营业总收入 5,534.08 6,951.03 8,704.31 10,518.61 12,666.65 12,666.65二、营业总成本 4,883.15 5,897.14 7,232.16 8,602.14 10,250.12 10,250.12其中:营业成本 4,154.77 5,146.44 6,389.36 7,665.74 9,209.42 9,209.42营业税金及附加 51.00 65.00 81.00 98.00 118.00 118.00营业费用 43.00 55.00 69.00 82.00 101.00 101.00管理费用 592.23 630.70 692.80 756.40 821.70 821.70财务费用 -3.04 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00资产减值损失 45.19 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00加：公允价值变动收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00投资收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00三、营业利润 650.92 1,053.89 1,472.15 1,916.47 2,416.53 2,416.53四、利润总额 1,316.59 1,053.89 1,472.15 1,916.47 2,416.53 2,416.53五、净利润 986.74 789.42 1,102.81 1,435.75 1,810.50 1,810.50六、归属于母公司损益 986.74 789.42 1,102.81 1,435.75 1,810.50 1,810.50其中：基准日已实现母公
853.54
司净利润
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|86.83|260.48|260.48|277.61|277.61|277.61|
|86.83|260.48|431.78|277.61|277.61|277.61|
|192.66|90.38|159.04|162.24|188.34|0.00|
|-59.46|699.04|772.47|1,273.51|1,622.16|1,810.50|
|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|

八、企业自由现金流 -59.46 699.04 772.47 1,273.51 1,622.16 1,810.50折现率 12.5% 12.5% 12.5% 12.5% 12.5% 12.5%折现期（月） 2.0 10.00 22.00 34.00 46.00
折现系数 0.9806 0.9065 0.8058 0.7163 0.6367 5.0934九、收益现值 -58.31 633.68 622.46 912.22 1,032.83 9,221.60经营性资产价值 12,364.48基准日非经营性资产净值
-293.01溢余资产评估值 0.00 注：对于非经营性资产和溢余资产，详见各计算表。
评估值
企业整体价值评估值(扣除少数股东权益) 12,071.50付息债务 0.00 股东全部权益价值评估值（扣除少数股东权益） 12,100.00
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明第四部分 评估结论及分析
一、评估结论
根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对委估对象在评估基准日 2015年 8月 31日的市场价值进行评估，得出如下评估结论：
1.资产基础法评估结论
按照资产基础法评估，被评估单位在基准日市场状况下股东全部权益价值评估值为41,674,541.05元。
其中：总资产的账面价值126,658,734.42元，评估价值146,014,862.01元。同账面价值相比，评估增值额19,356,127.59元，增值率15.28%。
负债的账面价值104,340,320.96元，评估值104,340,320.96元。无评估增减值。
净资产的账面价值22,318,413.46元，评估价值41,674,541.05元。同账面价值相比，评估增值额19,356,127.59元，增值率86.73%。
2.收益法评估结论
按照收益法评估，被评估单位在上述假设条件下股东全部权益价值评估值为 12,100.00万元，资产基础法评估值4,167.46万元，差异率65.56%。
3.评估结论的分析及选择理由
资产基础法和收益法评估结果出现差异的主要原因是：资产基础法是指在合理评估企业各分项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路，即将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业股东权益价值的方法。收益法是从企业的未来获利能力角度出发，反映了企业各项资产的综合获利能力。两种方法的估值对
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明企业价值的显化范畴不同，企业拥有的资质、服务平台、营销、研发能力、管理团队等人力资源及商誉等无形资源难以在资产基础法中逐一计量和量化反映，而收益法则能够客观、全面的反映被评估单位的价值。因此造成两种方法评估结果存在一定的差异。
威海威达精密铸造有限公司主要从事电动（气动）工具精铸件、五金件的研发、生产与销售业务，企业的客户主要为世界知名的电动（气动）工具、机械等领域企业，如香港的TTI公司、韩国JITOOL（极拓）公司、德国博世公司、南京德朔实业有限公司等，企业有一定的销售网络、服务能力、人才团队、品牌优势等重要的无形资源的贡献。
而资产基础法仅对各单项有形资产和可确指的无形资产进行了评估，但不能完全体现各个单项资产组合对整个公司的贡献，也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有机组合因素可能产生出来的整合效应。而公司整体收益能力是企业所有环境因素和内部条件共同作用的结果。由于收益法价值内涵包括企业不可确指的无形资产，所以评估结果比资产基础法高。收益法评估的结果也更能客观、合理地反映评估对象的价值，鉴于本次评估目的，故以收益法的结果作为最终评估结论。
经评估，威海威达精密铸造有限公司于评估基准日 2015年 8月 31日在上述各项假设条件成立的前提下，股东全部权益价值评估值为人民币 12,100万元(大写：人民币壹亿贰仟壹佰万元整)。
评估汇总表如下：
单位：万元
项目 账面价值 评估价值 增值额 增值率％流动资产 10,057.49
可供出售金融资产净额
持有至到期投资净额
长期股权投资净额
长期应收款
投资性房地产
固定资产 2,085.67
工程物资
在建工程
固定资产清理
生产性生物资产净额
油气资产净额
开发支出
商誉
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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明项目 账面价值 评估价值 增值额 增值率％无形资产净额 5.98
长期待摊费用 60.20
其他非流动资产 331.70
递延所得税资产 124.83
资产总计 12,665.87
流动负债 10,434.03
非流动负债
负债总计 10,434.03
净资产 2,231.84 12,100.00 9,868.16 442.15二、股东部分权益价值的溢价（或折价）的考虑内容
国内大多数企业产权交易案例，鉴于公众信息平台的公开资料，一般难获取其控制权溢价或少数股权折价的核算依据，且本次评估对象为被评估单位股东全部权益，故未考虑由于控股权或少数股权等因素产生的溢价或折价，同时也未考虑资产流动性对评估结论的影响。
三、敏感性分析
1、敏感性分析的主参数选择及理由
威海威达精密铸造有限公司主要从事复杂、高强度、精密金属结构件的铸造、生产及销售业务。伴随着预测期各项产品产量的迅速增长，企业的规模效应逐渐体现，产品毛利率逐年提高。威海威达精密铸造有限公司毛利率变动幅度对标的资产估值影响较大。在收益法评估模型中，鉴于被评估单位的特点，折现率对威海威达精密铸造有限公司全部股权的估值结果有着非常重大的影响，所以本次评估选取毛利率及折现率参数做敏感性分析。
2、采用敏感性分析毛利率折现率变化对估值的可能影响，见下表：
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|-|-|-|-|-|-|
||毛利率变化的敏感性分析|||||
|毛利率变动率|-5%|-3%|0%|3%|5%|
|评估值（万元）|11,100.00|11,500.00|12,100.00|12,700.00|13,000.00|
|估值变动率|-8.26%|-4.96%|0.00%|4.96%|7.44%|

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山东威达机械股份有限公司拟向山东威达集团有限公司发行股份购买资产所涉及的威海威达精密铸造有限公司股东全部权益价值评估说明
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||折现率变化的敏感性分析|||||
|折现率变动额|-1%|-0.5%|0%|0.5%|1%|
|评估值（万元）|13,300.00|12,700.00|12,100.00|11,500.00|11,000.00|
|估值变动率|9.92%|4.96%|0.00%|-4.96%|-9.09%|

上述敏感性分析假设除毛利率及折现率变动因素外，其他因素、数据均不变的。
上述敏感性分析只是作为例证，并未考虑管理层基于上述参数变化而可能采取的风险管理措施。
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