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关于对武汉道博股份有限公司
《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》
（152615号）
的反馈意见回复
中国证券监督管理委员会：
根据贵会下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（152615号）审核意见要求，武汉道博股份有限公司（以下简称“道博股份”）对反馈意见中提出的问题进行了逐项核实和解答，瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对部分问题进行核查，现就相关问题答复如下：
反馈意见10：
申请材料显示，苏州双刃剑主要经营体育营销、体育版权贸易及体育赛事运营三项业务，请你公司：1）按照业务类型进一步补充披露苏州双刃剑经营和盈利模式，收入及成本的确认原则。2）以苏州双刃剑与宇弥国际有限公司具体交易事项为例，补充披露并说明上述三项主营业务收入和成本的确认依据、时点及金额。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、按照业务类型进一步补充披露苏州双刃剑经营和盈利模式，收入及成本的确认原则
（一）按照业务类型进一步补充披露双刃剑（苏州）体育文化传播有限公司（以下简称“苏州双刃剑”、“双刃剑”或“公司”）经营和盈利模式
1、体育营销
体育营销业务是指双刃剑以其合作或获取的体育资源（包括体育赛事、体育协会、俱乐部、体育明星等）为基础，结合品牌公司的市场推广需要，通过整合国内外知名体育资源为客户量身制定体育营销整体解决方案，现有业务主要内容为向客户提供体育营销咨询、帮助客户获得赞助权益及广告席位，同时为客户提供合同制定、执行监督、媒介宣传、效果评估等一系列后续服务。双刃剑通过为品牌客户提供体育营销咨询、销售赞助权益、提供赞助执行、投放体育赛事现场广告及提供后续服务获取体育营销收入，主要表现形式为向品牌客户销售体育赛事赞助权益、广告传播权益及提供后续服务。
2、体育版权贸易
体育版权贸易业务是指双刃剑向国内外顶级赛事版权资源方或其版权运营方进行版权采购，获取相关体育版权独家或非独家代理销售权益，并将其出售给国内领先的体育媒体客户，同时为客户提供信号维护、版权维护等后续服务。双刃剑通过向国内体育媒体客户销售所获取的赛事播放权益及提供后续服务获取体育版权贸易业务收入。
3、体育赛事及活动运营
双刃剑赛事是指由双刃剑独家策划，与地方体育局合作举办的大型群众赛事。在活动过程中，双刃剑通过自建网站、合作媒体、微博、微信等多元化方式进行宣传，委托第三方机构进行现场搭建、文艺表演、医疗、安保、场地维护等工作，并最终由双刃剑具体负责赛事的组织、实施及管理。对于体育赛事业务，双刃剑通过吸引体育大众参与报名收费、获得知名品牌赞助获取收入。
（二）双刃剑收入及成本的确认原则
1、体育营销业务
苏州双刃剑营销业务内容具体包括体育营销咨询、体育赞助及体育媒介广告投放。
（1）体育营销咨询业务：主要是指苏州双刃剑为客户提供体育营销策略咨询服务或提供体育资源匹配的咨询及居间服务，在体育营销咨询服务完成后，即依据合同约定完成咨询、居间服务且无须承担任何后续义务时一次性确认收入，并一次性结转相应成本。
（2）体育赞助业务：主要为苏州双刃剑从赛事举办方或相关组织中取得赛事的赞助权益后将其所取得的赞助权益出售给国内商业客户，并在赞助过程中为客户提供合同制定、执行监督、媒介宣传、效果评估等一系列后续服务。苏州双刃剑根据与客户所签订合同中所规定的服务期限，在期限开始时分期确认收入，并在确认收入时按成本匹配原则相应结转成本。具体而言，苏州双刃剑对于体育赞助业务在合同规定的服务期限内按月平均确认合同总金额所对应的收入，按月平均结转所对应的合同成本及其他相关成本。
（3）体育媒介广告：苏州双刃剑基于客户市场推广需求，通过整合国内外体育媒介资源，为客户提供体育媒介广告投放服务，典型案例为向客户提供 NBA赛场场边滚动 LED广告板广告投放。体育媒介广告的收入费用在有关的广告与公众见面时确认，广告投放收入以苏州双刃剑与商业客户签订的总场次金额除以相应总场次平均分摊进行确认，对应成本以苏州双刃剑与赛事官方或体育资源方签订的总场次金额除以总场次平均分摊进行结转。具体而言，体育媒介广告在广告播出后按月与客户进行确认，在得到客户确认签字文件后按月确认该月赛事共计播放广告场次占总场次的比例确认收入，并对应结转所平均分摊的成本。
2、体育版权贸易业务
体育版权贸易业务是指苏州双刃剑根据与客户所签订合同出售其取得的体育版权独家或非独家代理销售权益。由于苏州双刃剑与客户与资源方合同签订的期限均以赛季为单位，故苏州双刃剑在赛季直播结束后确认当赛季收入，如该赛季跨年度则按赛季当年发生月份占总赛季持续月份总数的比例分期确认当年收入，在确认收入的同时按赛季当年发生月份占总赛季持续月份总数比例结转相应授权费成本。
3、体育赛事及活动运营
对于体育赛事业务，双刃剑通过吸引体育大众参与报名收费、获得知名品牌赞助获取收入。赛事成功举办完成标志着双刃剑完成与赛事相关的义务，故苏州双刃剑在赛事及活动成功举办完成后一次性确认赛事报名及赛事赞助收入。赛事及活动发生的相关人工费用及相应的场地费、安保费、医疗费等支出在活动发生过程中进行集中归集，待赛事及活动成功举办完成后确认收入，同时一次性结转活动成本。
二、以苏州双刃剑与宇弥国际有限公司具体交易事项为例，补充披露并说明上述三项主营业务收入和成本的确认依据、时点及金额。
苏州双刃剑全资子公司——双刃剑（香港）体育文化传播有限公司（以下简称“香港双刃剑”）于2014年6月13日与COB MarketingInc.签订关于取得 2016年里约奥运会和残奥会组委会官方授权市场营销代表的合同，合同约定香港双刃剑共支付美元160万元取得2016年里约奥运会和残奥会组委会的官方授权市场营销代表权，协议期限至 2016年 12月 31日，款项于 2015年 1月 31日前支付。
2014年 10月香港双刃剑与宇弥国际有限公司（其为三六一度（中国）有限公司的官方授权代表）签订协议，约定三六一度（中国）有限公司成为2016年里约奥运会的第二类官方赞助商并获得在协议区域范围内的与特定商品相关的市场营销权利和商业机会，香港双刃剑承担保障三六一度（中国）有限公司上述权益的实现及相关后续服务的义务，协议期限自协议签订日起至 2016年 12月 31日，协议不可续签，协议总金额为 900万美元，支付期限为：在协议签订之日起45日内支付360万美元，在2015年1月15日前支付180万美元，在2015年7月15日前支付180万美元，在 2016年1月15前支付180万美元。
香港双刃剑与宇弥国际有限公司上述交易属于双刃剑的体育赞助业务，其业务收入在合同约定服务期限开始时分期确认收入，并在确认收入时按成本匹配原则相应结转成本，即在2014年10月至2016年12月间按月每月确认33.33万美元的合同收入及5.93万美元的合同成本。
三、会计师核查意见
综上，我们认为，苏州双刃剑的主要经营模式有体育营销、体育版权贸易以及体育赛事及活动，通过提供体育咨询、寻找体育赞助、投放体育赛事现场广告、提供后续服务、出售体育版权以及收取活动赛事报名费等方式盈利。苏州双刃剑按照《企业会计准则》的相关规定，根据合同/协议等法律文件约定，以权责发生制为原则，分期摊销确认相应的收入和成本。
反馈意见11：
申请材料显示，苏州双刃剑 2014年分别实现营业收入和净利润 3,587.28万元和593.67万元，分别同比增长116.21%和22.82%；2014年苏州双刃剑销售净利润为16.5%，较 2013年提高75.5%。请你公司：1）补充披露苏州双刃剑报告期收入和净利润增长原因、及销售净利率提高的原因。2）结合主要客户情况及合作的稳定性，拓展新客户能力等，补充披露苏州双刃剑是否对单一客户的依赖程度及对收入稳定性的影响。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、补充披露苏州双刃剑报告期收入和净利润增长原因、及销售净利率提高的原因。
苏州双刃剑报告期内营业收入、净利润及销售净利率及其增长情况如下：
单位：万元
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|项目|2015 年1-5月|2014年度|2013年度|
|收入|2,217.89|3,587.28|2,970.71|
|收入增长率|-|20.76%||
|净利润|808.14|593.67|274.58|
|净利润增长率|-|116.21%||
|销售净利率|36.44%|16.55%|9.24%|
|销售净利率增长率||79.11%||

报告期内营业收入和净利润增长原因，及销售净利润率提高的原因
（1）营业收入增长原因
2015年1-5月、2014年度和2013年度，苏州双刃剑的营业收入分别为
2,217.89万元、3,587.28万元和 2,970.71万元。2014年较2013年主营业务收入增长616.57万元，增长率为20.76%。国内体育产业起步较晚、产业规模不大，随着物质条件的改善及政府对于体育事业的支持，国内体育产业近10年来一直保持高速增长。报告期内，国内体育产业发展迅速，作为国内领先的体育营销公司，双刃剑凭借其“市场化”、“专业化”的体育营销运作，不断拓展其业务资源、扩大其业务范围及客户群体，报告期内营业收入稳定增长。
（2）净利润、销售净利率增长幅度高于营业收入增长率的原因
①主营业务毛利率整体提升
报告期内苏州双刃剑主营业务整体毛利率的明显提升是净利润、销售净利率
增长幅度高于营业收入增长率的主要原因。经过数十年稳健经营，双刃剑积累了大量国际顶级赛事资源和国内优质客户资源，基于“政策利好、需求爆发、全民健身”的产业背景，国内外优质体育资源的商业价值逐渐升高，商业客户进行体育营销推广的意愿越来越强，双刃剑获取优质体育资源的优势得以逐步凸显。
2015年 1-5月、2014年度和 2013年度，苏州双刃剑主营业务毛利率分别为54.20%、32.36%、23.63%，报告期内毛利率增长明显。
苏州双刃剑最近两年一期毛利率如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|
|项目|2015年 1-5月|2014年度|2013年度|
|营业收入|2,217.89|3,587.28|2,970.71|
|营业成本|1,015.87|2,426.47|2,268.62|
|毛利|1,202.02|1,160.81|702.09|
|毛利率|54.20%|32.36%|23.63%|

②体育营销业务收入增长较快、毛利率显著提升
就体育营销、体育版权及体育赛事与活动三大业务而言，苏州双刃剑主营业务主要来源为体育营销业务，苏州双刃剑最近两年一期按产品类型划分的主营业务收入构成及毛利率情况如下：
报告期内三大业务收入金额及占比
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|产品类型|2015年1-5 月||2014年度||2013年度||
||金额|比例|金额|占比|金额|占比|
|体育营销收入|1,855.42|83.66%|2,847.43|79.38%|1,876.63|63.17%|
|体育版权收入|304.09|13.71%|719.10|20.05%|897.86|30.22%|
|赛事及活动收入|58.38|2.63%|20.75|0.58%|196.21|6.60%|

报告期内三大业务毛利率
|||||
|-|-|-|-|
|业务类型|2015 年1-5月|2014年|2013年|
|体育营销|63.05%|39.88%|26.22%|
|体育版权|10.68%|3.04%|19.41%|
|体育赛事及活动|-0.62%|16.87%|18.24%|

就体育营销业务而言，2015年1-5月、2014年度和2013年度，苏州双刃剑的体育营销业务收入分别为 1,855.42万元、2,847.43万元和1,876.63万元， 2014
年较2013年体育营销业务收入增长907.80万元，增长率为51.73%。报告期内，
国内体育营销行业整体保持较快增长，商业客户进行体育营销的意愿越来越强，基于在体育资源端所长期积累形成的优势，苏州双刃剑体育营销业务收入增长较快。
报告期内，苏州双刃剑体育营销业务的毛利率分别为26.22%、39.88%、63.05%，毛利率显著提升。基于十年经营过程中与众多国际体育赛事及机构达成的长期合作关系，随着国内品牌客户对体育营销需求及投入加大以及对依托国际顶级赛事营销效果的进一步认可，双刃剑获取优质赛事资源的优势在市场竞争中逐步得以凸显。随着苏州双刃剑所获取的体育营销资源所具备的商业价值越来越大，其帮助国内品牌进行顶级赛事体育营销的规格逐步提升，体育营销业务毛利率在报告期内不断提高。就双刃剑“赞助-奥委会”这一优势领域而言，2011年至2013年，双刃剑“赞助-奥委会”业务主要服务于帮助国内商业客户赞助全球各国家及地区奥委会，该业务毛利率在50%到65%之间。随着双刃剑在国际奥运资源领域的深耕，其与各类国际奥运资源方的合作关系更为紧密，可获取的奥运赞助资源级别更高且商业价值更大。从 2013年起，苏州双刃剑拓展并获取了国际奥组委和奥运会主办方奥组委的相关赞助权益，帮助国内商业客户成为了奥运赛事赞助商的核心级别。基于双刃剑所获取的奥运资源更为核心、商业价值更大，该类业务规模及毛利率也随之进一步提升。
二、结合主要客户情况及合作的稳定性，拓展新客户能力等，补充披露苏州双刃剑是否对单一客户的依赖程度及对收入稳定性的影响。
2013年、2014年及2015年1-5月，苏州双刃剑前五名客户的销售收入金额分别为28,737,777.56元、33,299,264.93元及21,063,805.10元，分别占当年营业收入的比例的96.74%、92.83%、94.98%。苏州双刃剑较高的销售集中度在一定程度上反映了我国体育营销产业尚处于初始发展阶段、优质体育资源集中及国内体育营销产业集中度较低现状。
2015年1-5月苏州双刃剑前五大客户
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|-|-|-|-|
|序号|客户|金额（元）|占比|
|1|三六一度（福建）体育用品有限公司|10,867,576.73|49.00%|
|2|福建鸿星尔克体育用品有限公司|3,652,137.94|16.47%|
|3|乐视网（北京）信息技术股份有限公司|3,040,880.51|13.71%|
|4|睿度（北京）文化传媒有限公司|2,978,482.68|13.43%|
|5|乔丹体育股份有限公司厦门销售分公司|524,727.24|2.37%|

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|-|-|-|
|合计|21,063,805.10|94.98%|

 2014年苏州双刃剑前五大客户：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|客户|金额（元）|占比|
|1|福建鸿星尔克体育用品有限公司|15,596,990.96|43.48%|
|2|乐视网（北京）信息技术股份有限公司|7,306,971.71|20.37%|
|3|三六一度（福建）体育用品有限公司|7,646,883.95|21.32%|
|4|乔丹体育股份有限公司厦门销售分公司|1,538,836.99|4.29%|
|5|北京视通神州国际广告有限公司|1,209,581.32|3.37%|
|合计||33,299,264.93|92.83%|

 2013年苏州双刃剑前五大客户：
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|-|-|-|-|
|序号|客户|金额（元）|占比|
|1|福建鸿星尔克体育用品有限公司|15,820,719.98|53.26%|
|2|乐视网（北京）信息技术股份有限公司|8,978,613.21|30.22%|
|3|东风日产汽车销售有限公司|1,858,370.00|6.26%|
|4|乔丹体育股份有限公司厦门销售分公司|1,685,734.73|5.67%|
|5|广东博雅公共关系有限公司上海分公司|394,339.64|1.33%|
|合计||28,737,777.56|96.74%|

苏州双刃剑一直秉承着“引领中国品牌走向世界、将国际体育资源引入中国”的愿景，坚持走“市场化”、“创新性”的发展道路，大力发展国际化体育营销业务。苏州双刃剑一直致力于将民族品牌推向全球，而国内的知名民族品牌也逐渐发展壮大有着走出国门的发展要求以及雄厚资本实力，因此目前苏州双刃剑的核心客户主要系国内的知名民族品牌，这是公司业务发展及行业发展所导致的必然情况。
苏州双刃剑在保持核心客户相对稳定的同时，也在不断地开拓新资源以及新客户。在客户端，双刃剑积极实施客户多元化策略，目前已成功将客户范围扩大至通信、汽车、服装、电子设备等行业。未来，双刃剑将持续加大市场销售力度，不断深入推进其“客户多元化”策略。
（1）保持核心客户相对稳定
报告期内，鸿星尔克、乐视网及乔丹体育一直系苏州双刃剑的核心客户，均与苏州双刃剑合作多年，有着良好的合作关系。其中，鸿星尔克与苏州双刃剑的合作关系可以追溯至2008年的北京奥运会，双方的合作关系维持了长达近十年，期间苏州双刃剑为鸿星尔克提供了足球、篮球、举重、网球及各国奥委会等多方
面体育营销资源，已成为鸿星尔克的重要战略合作伙伴；乐视网与苏州双刃剑的
合作关系可以追溯至2012年巴西世界杯预选赛，合作关系已超过3年，期间苏
州双刃剑为乐视网引进了世界杯预选赛、西甲联赛以及ATP大师赛等多个体育版权，丰富了乐视网的体育转播资源；乔丹体育与苏州双刃剑的合作关系可以追溯至2012年，合作关系已经超过3年，期间苏州双刃剑为乔丹体育提供了美国职业篮球联盟（NBA）及著名网球选手库兹涅佐娃等体育营销资源，提升了乔
丹体育的知名度。
（2）新客户的开拓
在保持核心客户相对稳定的同时，苏州双刃剑也在不断拓展新的资源并引入新的客户。报告期内，苏州双刃剑新取得了里约奥运会官方赞助商、希腊奥委会、克罗地亚奥委会及伊朗奥委会等众多体育营销资源，并以此奠定了双方深厚的合作基础。2013年，苏州双刃剑集中拓展获取国际奥组委和奥运会主办方奥组委的相关赞助权益，帮助三六一度成为里约奥运会官方赞助商，完成了国内商业客户从奥运赛事赞助外围走向核心的里程碑式的跨越，由于该类赞助资源稀缺性
强、商业价值高，因此赞助合同金额较大，三六一度也一跃成为了苏州双刃剑的最大客户。
同时，随着近年来国内群众对于各项体育活动的热情空前高涨，体育明星及体育赛事的巨大影响力逐渐体现，越来越多的非体育相关品牌纷纷希望通过体育活动/体育赛事进行品牌推广。2014年，苏州双刃剑为冰川时代矿泉水提供了
NBA赛事的体育营销服务，北京视通神州国际广告有限公司（冰川时代矿泉水广告代理企业）一度成为苏州双刃剑2014年度的前五大客户之一；2015年，苏州双刃剑为VIVO手机提供了NBA赛事的体育营销以及欧洲足球俱乐部赞助咨询等众多服务，睿度（北京）文化传媒有限公司（VIVO手机的广告代理企业）因此成为苏州双刃剑2015年1-5月的第四大客户。
（3）单一客户依赖程度及对业绩稳定的影响
苏州双刃剑掌握着包括NBA、西甲版权、奥运会赞助、奥委会赞助、ATP
大师公开赛等诸多优质的体育营销资源，并拥有 FLASHRUN（荧光夜跑）等自创赛事资源，核心资源的掌控力度使得苏州双刃剑在寻找资源需求方时有着较大的谈判空间。经过长期的合作，苏州双刃剑有着众多稳定的资源需求方，在进行资源销售时，苏州双刃剑会对每一个核心资源安排2个或者2个以上的资源需求方进行对接，例如三六一度及RIO（锐澳）均有意成为2016年度里约奥运会第
二类官方赞助商；乐视网及 PPTV均希望取得西甲版权独家新媒体网络转播权；
东风日产、乔丹体育、冰川时代以及VIVO手机对 NBA赛事的广告权益争夺非常激烈；鸿星尔克及果粒橙均有意赞助西甲足球俱乐部等等。即使发生单个资源需求方流失的情况，双刃剑也可以立刻安排其他资源需求方进行对接，以保证资源对接暨客户的稳定性。
优质体育资源具有稀缺性，往往成为商业客户竞相争夺的营销资源。基于苏州双刃剑在获取国际顶级体育资源方面所具备的市场优势，苏州双刃剑较高的销售集中度并不会对其收入的稳定性造成重大影响。
三、会计师核查意见
从2013年起，苏州双刃剑拓展并获取了国际奥组委和奥运会主办方奥组委的相关赞助权益，帮助国内商业客户成为了奥运赛事的核心赞助商。基于所获取的奥运资源更为核心、商业价值更大，该类业务规模及毛利率也随之进一步提升。
苏州双刃剑在保持核心客户相对稳定的同时，不断地开拓新资源以及新客户。因此苏州双刃剑对单一客户的依赖程度并不高，不会因此对收入的稳定性造成重大影响。
反馈意见12：
苏州双刃剑报告期各项业务毛利率波动较大。请你公司结合同行业公司的可比业务、个别赛事的影响程度及应对措施等，补充披露苏州双刃剑报告期各项业务毛利率的合理性及对业务稳定性的影响。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、结合同行业公司的可比业务、个别赛事的影响程度及应对措施等，补充披露苏州双刃剑报告期各项业务毛利率的合理性及对业务稳定性的影响。
（一）体育行业可比公司毛利率比较
体育产业范围较广、细分领域众多且延展性强，虽然目前国内涉足体育产业的公众公司较多，但各公司业务涉及不同的细分领域，商业模式差异较大，大多数难以与苏州双刃剑进行直接类比。目前国内 A股市场上还没有业务范围与苏州双刃剑类似的上市公司；香港上市公司及股转系统挂牌公司中，业务范围与苏
州双刃剑类似的有智美集团及欧迅体育。苏州双刃剑的主要业务板块包括体育营销、体育版权贸易、体育赛事及活动运营；欧迅体育的主要业务板块为体育赞助管理、体育资源策划管理、体育媒体内容管理；智美集团的主要业务板块为中国传媒投资管理、电视节目制作与发行、体育赛事筹办。
上述可比公司业务内容划分口径不同，具体细分业务毛利率对比无法取得公开数据，各公司2013年度、2014年度及2015年1-6月整体毛利率情况如下：
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|-|-|-|-|
|公司简称|2015年 1-6月|2014年度|2013年度|
|智美集团|47.87%|46.51%|49.38%|
|欧迅体育|40.91%|32.64%|22.54%|
|苏州双刃剑|-|32.36%|23.63%|

相比而言，智美集团整体规模较大，具备一定的规模优势，毛利率较高，整体毛利率高于苏州双刃剑及欧迅体育。苏州双刃剑及欧迅体育资产负债规模相当，报告期内整体毛利率水平接近且均呈逐年上升趋势。
（二）苏州双刃剑报告期内各项业务毛利率的合理性
报告期内，公司三大业务毛利率情况如下：
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|-|-|-|-|
|业务类型|2015 年1-5月|2014年|2013年|
|体育营销|63.05%|39.88%|26.22%|
|体育版权|10.68%|3.04%|19.41%|
|体育赛事及活动|-0.62%|16.87%|18.24%|

（1）体育营销业务
报告期内，体育营销业务的毛利率分别为26.22%、39.88%、63.05%，增长趋势明显。双刃剑十年经营过程中与众多国际体育赛事及机构达成的良好合作关系，随着国内品牌客户对体育营销需求及投入增加以及对依托国际顶级赛事营销效果的进一步认可，双刃剑获取优质赛事资源这一优势的价值在市场竞争中逐步得以凸显，帮助国内品牌进行顶级赛事体育营销的规格逐步提升，盈利能力在报告期内不断增强。
就双刃剑“赞助-奥委会”这一优势领域而言，2011年至 2013年，双刃剑“赞助-奥委会”业务主要服务于帮助商业客户赞助全球各国家及地区奥委会，该业务毛利率在50%到65%之间。随着双刃剑在国际奥运资源领域的深耕，其与各类
国际奥运资源方的合作关系更为紧密，可获取的奥运赞助资源级别更高且商业价
值更大。从 2013年起，苏州双刃剑集中拓展获取国际奥组委和奥运会主办方奥
组委的相关赞助权益，帮助国内商业客户完成了从奥运赛事赞助外围走向核心的里程碑式的跨越。基于双刃剑所获取的奥运资源更为核心，该类业务规模及毛利率也随之进一步提升。
报告期内，“赞助-奥委会”业务的相关重要合同毛利率情况如下：
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|合同名称|合同金额|签订时间|毛利率|
|2014年伊朗奥委会赞助|80,000美元|2013 年|50%|
|2013-2014土库曼斯坦赞助|220,000美元|2013 年|48%|
|2014-2016希腊奥委会赞助|750,000美元|2014 年|65%|
|2011-2016南非奥委会赞助|840,000美元|2011 年|64%|
|2016里约奥运会赞助|9,000,000美元|2014 年|82%|

注：上述表格中所计算的毛利率为合同毛利。
奥运赛事对于苏州双刃剑体育营销业务毛利影响较大，奥运赞助毛利率较高的原因在于双刃剑深耕奥运领域资源，从业期间积极推进“奥运战略”，在获取奥运资源方面具备市场优势。十年以来，双刃剑先后与近二十个国家和地区奥委会达成长期友好合作关系。2012年，双刃剑举行“亮剑伦敦”发布会，代理十多个国家和地区奥委会招募“伦敦奥运会”中国战略合作伙伴，在国际奥委会资源方面取得了显著的市场优势。随着与各类国际奥运资源方的合作关系更为紧密，双刃剑可获取的奥运赞助资源级别更高、商业价值更大，这导致双刃剑体育营销业务单个合同金额及毛利率随之提升。
奥运会赛事是苏州双刃剑重要的体育资源之一，奥运会赞助对苏州双刃剑报告期内业绩贡献较大。双刃剑以奥运代表团为初期切入点，深耕奥运项目，积极推行“奥运战略”，将奥运资源逐步拓展至各国奥组委和奥运会主办方奥组委。
在市场化运作的大产业趋势下，凭借“专业性、创新性”的服务能力，苏州双刃剑有望持续扩大其在奥运资源端的市场优势。奥运会四年举办一次，具有周期性，但对于体育营销业务中的奥运会赛事赞助业务而言，苏州双刃剑为品牌客户提供的赞助服务为一个持续的过程，合同服务期限不仅限于奥运会举办当年，一般服务期限为2-3年，上述收入均按照合同服务期间分期进行确认。
（2）体育版权业务
报告期内，苏州双刃剑体育版权业务分赛事毛利情况如下：
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|-|-|-|-|
|西甲版权||||
|类别|2013 年|2014年|2015年1-5月|
|收入|3,320,754.72|3,320,754.72|1,383,647.80|
|成本|2,734,325.00|2,364,130.00|788,333.38|
|毛利率|17.66%|28.81%|43.02%|
|ATP系列赛版权||||
|类别|2013 年|2014年|2015年1-5月|
|收入|4,101,254.72|3,870,198.12|1,657,232.71|
|成本|3,690,944.40|3,922,375.00|1,795,933.30|
|毛利率|10.00%|-1.35%|-8.37%|
|巴西世界杯预选赛版权||||
|类别|2013 年|||
|收入|1,556,603.77|||
|成本|633,018.87|||
|毛利率|59.33%|||

注：上述表格中所计算的毛利率为合同毛利。
报告期内，体育版权业务的毛利率分别为19.41%、3.04%、10.68%，毛利率水平波动较大。其主要原因如下：2013年度，由于巴西世预赛版权合同毛利率高达59.33%，导致该年度体育版权业务整体毛利率较高。2014年巴西世预赛合同执行完毕，ATP赛事毛利随成本增加而下降，导致该年度版权业务整体毛利率偏低。2015年 1-5月，虽然 ATP赛事版权毛利随成本增加进一步下降，但西甲版权业务因欧元贬值导致实际成本下降，毛利率大幅提升至43.02%，因此相比2014年度，该类业务2015年度毛利水平整体回升。
ATP系列赛版权是双刃剑进军体育版权贸易业务的战略布局，同时这一版权业务对于双刃剑通过网球赛事这一媒介进行体育营销具有显著的提升效应，属于双刃剑的战略性投入。西甲版权合同毛利报告期内较为稳定，但受欧元贬值的影响，其实际成本逐年下降，西甲版权业务毛利逐年提升。
体育版权是体育竞技赛事的核心，随着国内体育产业市场化改革的推进，体育版权价值得以重估，新媒体客户对于体育版权的争夺愈演愈烈。苏州双刃剑凭借其多年深耕国际体育资源，在国内版权争夺中为其客户获取国际顶级赛事版权发挥了重要的作用，并由此衍生出体育版权居间服务这一新兴业务形态。同时，基于体育版权居间业务所建立的业务联系，双刃剑从上海聚力传媒技术有限公司
就未来五年西甲全媒体版权（包括中国大陆、中国澳门与中国台湾地区）的分销
权事项达成合作框架，有利于保障未来体育版权业务的稳定性。
（3）体育赛事及活动
报告期内，双刃剑体育赛事及活动业务分活动毛利情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|荧光跑（FLASH RUN）||||
|类别|2013 年|2014年|2015年1-5月|
|收入|||583,791.70|
|成本|||558,881.13|
|毛利率|||4.27%|
|东风日产高尔夫“一杆进洞”活动||||
|类别|2013 年|2014年|2015年1-5月|
|收入|1,858,370.00|||
|成本|1,483,345.29|||
|毛利率|20.18%|||
|北京中网和上海大师赛现场活动||||
|类别|2013 年|2014年|2015年1-5月|
|收入|103,773.58|207,547.17||
|成本|81,425.47|167,962.26||
|毛利率|21.54%|19.07%||

注明：上述表格中所计算的毛利率为合同毛利。
报告期内，体育赛事收入的毛利率分别为18.24%、16.87%、-0.62%，毛利率波动的原因为双刃剑该类业务逐渐由承接大型商业赛事活动发展为举办自有 IP全民赛事。整体而言，2013、2014年度双刃剑的体育赛事及活动均为承接大型商业活动，承办活动其毛利相对稳定。2015年，为抢占体育赛事IP，公司开始着手打造自有IP赛事，并于南京举办了大众型体育赛事“荧光跑”。由于“荧光跑”系列赛事目前尚处于培育阶段，经济效益初步体现但仍需进一步开发，因此毛利率较低，2015年荧光跑南京站毛利率为4.27%。
苏州双刃剑“荧光跑”目前已经进行了后续赛事的规划，随着赛事不断的开展及推进，双刃剑“荧光跑”的经济效益将逐渐得以开发，体育赛事业务的盈利能力将不断增强。
（三）毛利率波动对苏州双刃剑业绩稳定性的影响
从同行业可比数据来看，苏州双刃剑及欧迅体育资产负债规模相当，报告期内整体毛利率水平接近；受益于国内体育产业的政策红利及人口消费刺激，报告
期内苏州双刃剑及欧迅体育整体毛利率均呈逐年上升趋势。相对于规模较大的智美集团而言，苏州双刃剑及欧迅体育业务毛利率仍存在提升空间。
期内体育营销业务毛利率不断上升主要得益于苏州双刃剑获取的奥运赞助资源级别越来越高且商业价值更大。苏州双刃剑未来将继续积极推行“奥运战略”，深耕奥运领域资源，持续扩大其在获取奥运资源方面的市场优势；同时，双刃剑未来还将不断拓展境内外体育资源，保持获取体育资源的丰富性和稳定性，确保体育营销业务盈利的稳定性。
随着国内体育产业市场化改革的推进，体育版权价值得以重估，新媒体客户对于体育版权的争夺愈演愈烈。苏州双刃剑凭借其多年深耕国际体育资源，在国内版权争夺中为其客户发挥了重要的作用。同时，基于上述合作关系，双刃剑取得了未来五年西甲全媒体版权（包括中国大陆、中国澳门与中国台湾地区）的分销权利。未来，苏州双刃剑将秉承其不断创新的精神，紧跟市场形势，不断摸索并调整版权业务战略，确保体育版权业务的稳定性及其盈利能力。
2015年苏州双刃剑“荧光跑”系列赛事尚处于培育阶段，南京站毛利率为4.27%，“荧光跑”系列赛事商业价值有待进一步开发。苏州双刃剑“荧光跑”目前已经进行了后续赛事的规划，随着赛事不断的开展及持续商业开发，双刃剑“荧光跑”的经济效益将得以逐步体现，体育赛事业务的盈利能力将持续上升。
二、会计师核查意见
综上所述，报告期，我们认为双刃剑十年经营过程中与众多国际体育赛事及机构达成的良好合作关系，随着国内品牌客户对体育营销需求及投入增加以及对依托国际顶级赛事营销效果的进一步认可，双刃剑获取优质赛事资源这一优势的价值在市场竞争中逐步得以凸显，帮助国内品牌进行顶级赛事体育营销的规格逐步提升，因此利润率水平在报告期内不断提升。未来苏州双刃剑将继续积极推行“奥运战略”，深耕奥运领域资源，持续扩大其在获取奥运资源方面的市场优势；
同时，双刃剑未来还将不断拓展境内外体育资源，保持获取体育资源的丰富性和稳定性，确保体育营销业务盈利的稳定性。
反馈意见13：
申请材料显示，苏州双刃剑与众多国际顶级赛事资源方、欧洲顶级足球俱乐部、国内外知名团体等建立了深厚友好的合作关系。请你公司：1）按国别列表补充披露苏州双刃剑报告期境外合作业务相关的金额及占比。2）结合苏州双刃剑所处行业的境内外相关政策、交易结算时点和方式、合同签订情况、资源获取和拓展等情况，补充披露苏州双刃剑上游体育合作资源的可持续性及对经营业绩的影响。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、按国别列表补充披露苏州双刃剑报告期境外合作业务相关的金额及占比。
历经十年发展，双刃剑跃升国内领先的体育营销公司行列。报告期内，双刃剑与ATP、澳网、英超、西甲、NBA等多项国内外顶级体育赛事，与南非、希腊、土库曼斯坦等多个国家和地区奥委会以及与罗布雷多、库兹涅佐娃等知名体育明星建立了业务合作关系。2013年、2014年和2015年1-5月，双刃剑向境外体育资源方采购金额分别为 11,083,705.80元、14,740,072.04元和 7,489,847.51元，分别占当年体育资源采购成本总金额的50.16%、62.32%和76.72%。
2015年1-5月苏州双刃剑合作的主要体育资源：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|相关体育资源|资源方所在地|资源成本||
||||金额（元）|占比|
|1|ATP250/500/1000赛事|英国|2,526,066.68|24.86%|
|2|2014-2015ATP年终总决赛||||
|3|英超赛场||||
|4|2013-2016 上海劳力士大师赛|中国|2,272,717.61|22.36%|
|5|荧光跑||||
|6|萤石推广活动||||
|7|里约奥委会|巴西|1,994,669.62|19.64%|
|8|NBA|美国|1,317,500.00|12.97%|
|9|西甲|西班牙|788,333.38|7.76%|
|10|希腊奥委会|希腊|248,444.43|2.45%|
|11|WTA网球选手库兹涅佐娃|俄罗斯|193,750.00|1.91%|
|12|澳大利亚网球公开赛|澳大利亚|193,750.00|1.91%|
|13|南非奥委会|南非|129,166.70|1.27%|
|14|2011-2015阿布扎比网球赛|阿联酋|98,166.70|0.97%|
|合计|||9,762,565.12|96.10%|

2014年苏州双刃剑合作的主要体育资源：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|相关体育资源|资源方所在地|资源成本||
||||金额（元）|占比|
|1|2013-2014中国网球公开赛|中国|8,912,790.22|36.73%|
|2|2013-2016 上海劳力士大师赛||||
|3|2014年武汉网球公开赛||||
|4|篮球报||||
|5|乐视网||||
|6|三六一度咨询服务||||
|7|ATP250/500/1000赛事|英国|5,715,375.00|23.55%|
|8|2014-2015ATP年终总决赛||||
|9|英超||||
|10|西甲|西班牙|2,865,247.00|11.81%|
|11|ATP球员罗布雷多||||
|12|NBA赛场|美国|2,206,912.65|9.10%|
|13|麦迪||||
|14|里约奥委会|巴西|1,190,962.60|4.91%|
|15|2014-2016希腊奥委会赞助|希腊|706,333.32|2.91%|
|16|WTA网球选手库兹涅佐娃|俄罗斯|459,225.00|1.89%|
|17|澳大利亚网球公开赛|澳大利亚|443,917.50|1.83%|
|18|土库曼斯坦奥委会|土库曼斯坦|330,188.68|1.36%|
|19|伊朗奥委会|伊朗|244,920.00|1.01%|
|20|2011-2015阿布扎比网球赛|阿联酋|232,674.00|0.96%|
|21|南非奥委会|南非|344,316.29|1.42%|
|合计|||23,652,862.26|97.48%|

 2013年苏州双刃剑合作的主要体育资源：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|相关体育资源|资源方所在地|资源成本||
||||金额（元）|占比|
|1|2008-2013 年 ATP 大师系列赛上海站|中国|11,012,883.99|48.63%|
|2|2013-2014中国网球公开赛||||
|3|2013-2016 上海劳力士大师赛||||
|4|篮球报||||
|5|东风日产高尔夫活动||||
|6|其他||||
|7|ATP250/500/1000赛事|英国|4,369,204.40|19.29%|
|8|2012-2013WTA年终决赛||||
|9|英超||||
|10|西甲|西班牙|3,162,935.00|13.96%|
|11|ATP球员罗布雷多||||
|12|NBA赛场|美国|972,026.25|4.29%|

||||||
|-|-|-|-|-|
|13|巴西世界杯预选赛|巴西|633,018.87|2.79%|
|14|WTA网球选手库兹涅佐娃|俄罗斯|459,225.00|2.03%|
|15|澳大利亚网球公开赛|澳大利亚|454,632.75|2.01%|
|16|土库曼斯坦奥委会|土库曼斯坦|330,188.68|1.46%|
|17|南非奥委会|南非|287,735.85|1.27%|
|18|2011-2015阿布扎比网球赛|阿联酋|234,715.00|1.04%|
|19|Milos Raonic上海行系列公关活动|加拿大|180,024.00|0.79%|
|合计|||22,096,589.79|97.56%|

注：2008-2013年ATP大师系列赛上海站系ATP系列赛事，因在中国境内举办，故所在地分类为中国。
二、苏州双刃剑所处行业的境内外相关政策，交易结算时点和方式，合同签订情况，资源获取和拓展情况，双刃剑上游体育合作资源的可持续性及对经营业绩的影响。
1、体育产业境内外相关政策
双刃剑合作的境外上游体育资源主要集中在欧美等体育产业成熟的发达国家及地区。20世纪60年代以来，随着大众体育和职业体育的兴起以及全球物质文化水平的提高，大众体育、健身体育、休闲体育的劳务、物质和信息服务及其它相关产品的体育经济产业得到迅速发展，成为发达国家扩大就业、提升产业附加值、获取巨额出口的重要第三产业。在欧美等体育成熟的发达国家及地区，体育产业起步较早，历经多年发展，体育产业的资源流动性日益增强、市场化运作程度较高；在运作模式上，体育资源方往往会成立或委托专门的机构进行资源权益的招商推广工作，并选择专业性强、创新性高、市场口碑良好的公司作为境内外推广的合作伙伴。
2014年以来，我国体育产业市场化改革步入加速前进的快车道。《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》从顶层制度设计和产业布局的角度指明了体育产业的市场化发展方向，意在完善市场机制、破除行业壁垒，鼓励社会力量和民间资本进入体育产业，促进体育产业在市场机制下蓬勃发展。虽然我国体育市场起步较晚，但是随着加快推进体育行业协会与行政机关脱钩、取消不合理的行政审批事项、取消商业性和群众性体育赛事活动审批、放开赛事转播权限制、打造体育贸易商业平台等一系列政策的落地，我国体育产业正向市场化
方向加速迈进。
2、交易结算时点和方式
苏州双刃剑各类业务具体交易结算方式如下：
（1）体育营销业务
苏州双刃剑体育营销业务内容具体包括体育营销咨询、体育赞助及体育媒介广告投放。
就体育营销咨询业务而言，苏州双刃剑一般于完成合同所约定的咨询服务时向客户一次性收取相关服务款项。
体育赞助服务中，苏州双刃剑为品牌客户提供的赞助服务为一个持续的过程，合同期限一般横跨赛事前后的一定期间，苏州双刃剑一般在与资源方签订合同后1-2月内支付部分预付款，于合同进程中再分期支付剩余赞助资源款项；在客户端，苏州双刃剑一般在签订客户方合同后1-2月内收取客户预收部分赞助款项，剩余赞助款项在合同约定服务期限内分期结算并收取。由于双刃剑一般在与客户确定销售意向或合同后再向上游资源方采购所需的赞助权益，因此账面往往会形成一定的预收款项。
体育媒介广告投放时，苏州双刃剑与广告资源方签署合同后需支付一定数额的保证金，在广告播放完成后短期内结算并支付全部广告资源费。苏州双刃剑一般于合同约定服务期间，每月根据客户准备投放的时间和赛事场次，向客户预先收取下个月所对应广告计划应支付的款项，与当月实际发生投放收入差异则在次月与客户结算差额。
（2）体育版权贸易
体育版权贸易业务是指双刃剑向国内外顶级赛事版权资源方或其版权运营方进行版权采购，最终向国内体育媒体客户销售所获取的赛事播放权益并提供后续服务。在资源端，根据双刃剑与资源方签订的合同，双刃剑一般于赛季中期、赛季结束分两笔支付相关款项；在客户端，根据双刃剑与媒体客户所签订的协议，双刃剑一般相应于赛季中期、赛季结束分两笔进行收款。双刃剑分期支付给资源端的款项均与收到客户款项的时间较为接近，一般间隔期不超过一个月。
（3）体育赛事及活动
双刃剑赛事是指由双刃剑独家策划，与地方体育局合作举办的大型群众赛事。双刃剑一般通过与劳务委托方（如推广方、场地方、安保方等）的合同约定，于合同签订后支付部分预付款项，赛事筹划过程中根据委托方服务进程分期支付
部分项目款项，最终于活动结束后完成合同尾款的支付。对于体育赛事业务，双刃剑通过吸引体育大众参与报名收费、获得知名品牌赞助获取收入。根据双刃剑与品牌赞助方的合同约定，一般于合同签订后赛事举办前收取赞助商提供的实物及部分赞助款项，最终于赛事成功举办完成后收取赞助方剩余所应支付的赞助款项。
3、合同签订情况、资源获取和拓展情况
凭借“市场化、专业性、创新性”的服务，苏州双刃剑累积了良好的行业口碑，与众多国际顶级赛事资源方、国内外知名体育团体和多名知名体育明星建立了长期友好的合作关系，体育资源范围覆盖网球、篮球、足球、奥运等多个领域，合作内容包含体育营销咨询、赛事赞助、运动团体赞助、体育明星赞助、体育媒介广告投放、版权贸易和赛事活动等多种形式。报告期内，双刃剑与上游体育资源合作情况主要如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|分类|体育资源|合作内容|合作期限||
||||起始|终止|
|网球|澳大利亚网球公开赛|2011-2017 澳大利亚网球公开赛赞助|2011/4/1|2017/6/30|
||ATP系列赛|2008-2013年ATP大师系列赛上海站官方合作伙伴|2008/11/6|2013/12/31|
|||2014-2015ATP 年终总决赛赞助|2014|2015/12/31|
|||ATP250/500/1000赛事版权|2013赛季|2015赛季|
||WTA年终总决赛|2012-2013WTA 年终决赛赞助|2012/5/9|2013年赛事结束日|
||阿布扎比网球赛|2011-2015 阿布扎比网球赛赞助|2011/12/1|2016年赛事结束日|
||中国网球公开赛|2013-2014 赛季中国网球公开赛赛赞助|2013年赛事|2014年赛事|
||上海劳力士大师赛|2013-2016 上海劳力士大师赛荣誉赞助商|2013/4/8|2016/12/31|
||武汉网球公开赛|2014 武汉网球公开赛白银赞助商|2014|2014|
|篮球|NBA|NBA赛场广告投放|2012/2013赛季|2014/2015赛季|

||||||
|-|-|-|-|-|
|||NBA赛场广告投放|2014/2015赛季|2014/2015赛季|
|足球|英超|英超赛场广告投放|2013|2015|
||西甲|西甲赛场广告投放|2012|2014|
|||西甲新媒体版权|2012/13 赛季|2014/15 赛季|
||巴西世预赛|巴西世界杯预选赛新媒体版权|2014|2014|
|奥委会|里约奥组委|里约奥运会赞助|2014|2016/12/31|
||南非奥委会|2011-2016 南非奥委会赞助|2011/9/1|2016/12/31|
||希腊奥委会|2014-2016 希腊奥委会赞助|2013|2016/12/31|
||土库曼斯坦奥委会|2013-2014 土库曼斯坦赞助|2013|2014/12/31|
||伊朗奥委会|2014 年伊朗奥委会赞助|2014|2014|
|体育明星|库兹涅佐娃|WTA 网球选手库兹涅佐娃代言|2010/9/1|2015|
||罗布雷多|TP 球员罗布雷多运动装备代言合作|2010/9/1|2013/8/31|
|平面媒体|篮球报|《篮球报》广告业务代理|2012/6/1|2013/12/31|
|赛事活动|荧光跑|荧光跑赛事|2015|2015|
||Milos Raonic|Milos Raonic 上海之行系列公关活动|2013/10/7|2013/10/10|
||麦迪|麦迪做客乐视演播厅|2013/3/28|2013/3/28|
||东风日产高尔夫|高尔夫球员日“一杆进洞”大奖活动|2013|2013|

双刃剑注重国际顶级赛事及知名体育明星资源的开发，并积极推行“奥运战略”。报告期内，苏州双刃剑形成稳定合作关系的的体育资源包括NBA、西甲、英超、澳大利亚网球公开赛、中国网球公开赛等多项顶级体育赛事，以及库兹涅佐娃等知名体育明星。2012年，双刃剑举行“亮剑伦敦发布会”，为近二十个国家奥委会招募“伦敦奥运会”中国战略合作伙伴，在奥运资源上取得了显著的市场优势。
4、上游体育合作资源的可持续性和对经营业绩的影响
在欧美等体育成熟的发达国家及地区，体育产业起步较早、资源流动性强、市场化运作程度高；国内，随着加快推进体育行业协会与行政机关脱钩、取消不合理的行政审批事项、取消商业性和群众性体育赛事活动审批、放开赛事转播权限制等一系列政策的落地，我国体育产业也正向市场化方向加速迈进。体育产业较为发达国家的经验表明，体育产业的活跃和蓬勃发展主要依靠市场和行业自治，市场化的发展道路能够充分释放体育产业活力。在市场化的体育产业环境中，专业性、创新性以及良好的市场口碑及经验积累是体育服务类公司获取市场持续竞争力的持续保障。
经过十年行业积累，双刃剑与众多国际顶级赛事资源方、国内外知名体育团体和多名体育明星等建立了深厚友好的合作关系。其中， ATP系列赛、澳大利亚网球公开赛、中国网球公开赛、NBA、西甲、英超等体育赛事每年举行、定时开赛，极大程度上保证了双刃剑上游体育资源的稳定性。而奥运会每四年举办一次，商业价值巨大，双刃剑以奥运代表团为初期切入点，深入拓展奥运资源，利用奥运资源持续打造双刃剑国际营销的核心竞争力，树立了“专业性”、“创新性”和“市场化”的品牌形象，在奥运资源上具有显著的市场优势。在市场化运作的大产业趋势下，凭借“市场化、专业性、创新性”的服务能力和良好的行业口碑，双刃剑在维持现有资源的基础上有望进一步扩大资源整合范围，逐步扩大并加强其在获取体育资源方面的可持续性。
凭借多年积累所形成的资源端及专业服务能力方面所具备的优势，报告期内苏州双刃剑各项业务发展迅速。随着体育关注度及群众参与度越来越高，商业客户正持续加大体育营销的力度，优质体育资源的价值稳步提升，双刃剑体育营销业务有望保持持续增长。在体育版权价值重估及激烈竞争的大环境下，借助在资源端的优势和国内媒体客户的紧密关系，双刃剑将秉承其不断创新的精神，紧跟市场形势，不断摸索并调整版权业务战略，在衍生体育版权居间服务这一新兴业务形态的同时延续性获得了西甲赛事的版权，确保了未来几年版权业务的稳定性。借助体育营销平台所积累的体育资源、客户群体、经验及管理优势，双刃剑正积极构建“体育营销生态圈”，逐步打造业务范围覆盖赛事运营、体育版权、体育旅游、体育视频、体育经纪、体育科技与体育大数据的大体育产业集团。随着体育营销生态圈的逐步形成，苏州双刃剑将形成自有 IP加平台运营的发展模
式。借助高附加值的自有产品与营销平台形成的互动效应，苏州双刃剑将形成多维度的利润增长点，从而进一步强化其盈利能力与市场竞争力。
三、会计师核查意见
综上所述，我们认为，经过十年行业积累，双刃剑与众多国际顶级赛事资源方、国内外知名体育团体和多名体育明星等建立了深厚友好的合作关系。在市场化运作的大产业趋势下，凭借“市场化、专业性、创新性”的服务能力和良好的行业口碑，双刃剑在维持现有资源的基础上有望进一步扩大资源整合范围，逐步扩大并加强其在获取体育资源方面的可持续性。
反馈意见14：
请你公司列表补充披露苏州双刃剑获取的体育版权情况，包括但不限于体育版权可能涉及的业务、三年以上版权的数量、占比、取得时间、终止时间、相关的营业收入金额及占比、版权的可持续性等。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、苏州双刃剑体育版权涉及的业务
2015年之前，苏州双刃剑的体育版权业务形态为体育版权贸易；随着国内体育产业改革引起体育版权价值重估带来的变化，苏州双刃剑基于体育版权贸易与上游资源方及战略合作方所建立的良好合作关系，于 2015年下半年衍生出体育版权居间服务这一新兴业务。
1、体育版权贸易
体育版权贸易是指双刃剑向国外顶级赛事版权资源方或其版权运营方进行
版权采购，获取相关体育版权独家或非独家代理销售权益，并将其出售给国内领先的体育媒体客户，同时为客户提供信号维护、版权维护等后续服务。报告期内，苏州双刃剑的体育版权贸易业务所获取的体育版权代理销售权益包括西甲新媒
体版权、ATP系列赛新媒体版权及巴西世预赛新媒体版权。
2、体育版权居间服务
随着国务院46号文的出台，国内体育产业市场化发展进入快车道，体育版权作为吸引广大体育粉丝的最重要渠道成为国内媒体客户竞相争夺的关键资源，
版权价值重估导致国内体育版权销售价格越来越高。借助双刃剑长期以来与西甲联盟资源方所建立的长期合作关系，苏州双刃剑紧抓行业发展契机，迅速展开与西甲联盟资源方的谈判，并成为西甲联盟资源方寻找中国媒体客户的营销服务伙伴，最终促成西甲联盟与苏宁旗下上海聚力传媒技术有限公司达成“2015—2020年西甲联赛中国大陆、澳门及台湾独家全媒体版权”合作协议。
体育版权居间服务是双刃剑基于体育版权贸易过程中与资源方建立的友好
合作关系，在国内版权市场发生变化引起版权价值重估的大环境下所衍生出来的新兴业务。
二、苏州双刃剑三年以上版权的数量、占比、取得时间、终止时间、相关
的营业收入金额及占比
报告期内，苏州双刃剑获取的体育版权情况如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|版权名称||期限|取得时间|终止时间|报告期收入金额|报告期内收入占比|
|||三年|2012年 9月|2014-2015赛季结束|8,025,157.24|41.77%|
||西甲新媒体版权||||||
||ATP 系列新媒体|三年|2013年 10月|2015赛季结束|9,628,685.55|50.12%|
||版权||||||
|合 计|||||17,653,842.79|91.89%|

注：以上报告期内收入占比是以报告期内全部版权收入1,921.05万元为基数进行的测算。
经过了多年的经营，苏州双刃剑积累了优质的国际体育版权资源以及版权贸易业务经验积累，为了紧抓行业发展契机，2015年展开了与西甲联赛版权的资源方洽谈采购中国大陆地区新媒体版权（排他）事宜。但由于国内新媒体客户对于体育版权的争夺愈演愈烈，苏州双刃剑根据市场竞争格局重新定位，采取了与聚力传媒合作的运营模式，并达成版权分销合作备忘录。最终，随着聚力传媒取得了未来五年西甲全媒体版权（包括中国大陆、中国澳门与中国台湾地区），苏州双刃剑根据版权分销合作备忘录，将取得向除 PPTV外的新媒体以及国内省市级电视台等传统媒体的分销权利。
体育赛事版权是体育赛事方授权媒体转播商制播赛事视频以获取收入的权
利，是竞技体育的核心。竞技体育赛事强调观赏性与对抗性，因此具有很高的欣
赏价值及传播价值，对应的转播权、赞助权以及周边商品授权具有很高的商业开发价值，而其中又以转播权最为核心。由于体育比赛具有很强的及时性，决定电视、网络媒体现场直播的版权最具争夺价值。从国际成功经验和国内实践看，转播权是体育赛事经济价值的重要组成部分。由于国内市场长期以来存在一定限制，体育赛事转播权市场没有按市场规律运营，其价值在国内没有得到有效开发和利用。
2014年，国务院颁布 46号文，明确放宽赛事转播权限制以盘活体育版权市场，促进更多企业通过竞争与合作的方式获得优质赛事资源。体育产业政策利好使得长期受到管控的版权市场空间被打开，占据 PC端和移动端的网络媒体平台需要优质赛事资源吸引用户，在两者合力之下，体育版权价值得以重新评估。新赛季英超、NBA及西甲在大中华地区的媒体版权价格均有大幅上涨。2015年 1月，腾讯以 5年 5亿美金获得 NBA独家新媒体转播权；2015年 8月，PPTV以 5年 2.5亿欧元获得西甲未来五年全媒体版权；2015年 9月，乐视以 2亿美元购买 2016-2019三个赛季香港地区英超相关版权；同月，体奥动力以 5年 80亿元获得中超版权，成为“2016-2020年中超电视公共信号制作及版权合作伙伴”。
面对国内体育产业市场化纵深发展的现状，基于体育版权价值提升成为新媒体竞相争夺的对象这一挑战，借助长期以来与西甲联盟资源方所建立的长期合作关系，苏州双刃剑紧抓行业发展契机，迅速展开与西甲联盟资源方的谈判，并成为西甲联盟资源方寻找中国新媒体客户的营销服务伙伴，最终促成西甲联盟与苏宁旗下聚力传媒达成“2015—2020年西甲联赛中国地区独家全媒体版权”合作协议。
同时，基于与聚力传媒签订的版权分销合作备忘录，苏州双刃剑在促成聚力传媒取得未来五年西甲全媒体版权（包括中国大陆、中国澳门与中国台湾地区）后，将被优先授予向除 PPTV外的新媒体以及国内省市级电视台等传统媒体的版权分销权。基于上述备忘，苏州双刃剑获得了未来5年西甲版权的分销权，有利于保障苏州双刃剑版权贸易业务的稳定性。同时，苏州双刃剑正极力拓展自有IP的体育内容，目前已有体育IP包括荧光跑系列赛事及郭川航海纪录片（正在拍摄），未来苏州双刃剑将不断丰富自有体育IP、形成自有内容版权，进一步强化版权业务。
四、会计师核查意见
综上所述，报告期内，苏州双刃剑的版权业务包括西甲新媒体版权、ATP系列新媒体版权以及西甲全媒体版权的版权贸易。根据与聚力传媒签订的合作备忘录，苏州双刃剑获得了西甲五年长期的分销权利，能够保证苏州双刃剑版权贸易业务的稳定性。
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二〇一五年十月二十日