无锡和晶科技股份有限公司公告文件证券代码：300279 证券简称：和晶科技 公告编号：2018-054无锡和晶科技股份有限公司
关于对北京环宇万维科技有限公司增资暨关联交易的补充公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
2018年5月22日，无锡和晶科技股份有限公司（以下简称“公司”）、深圳君智投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“深圳君智”）、宁波博悦元朔投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“元朔投资”）与北京环宇万维科技有限公司（以下简称“环宇万维”、“目标公司”）及其在册股东签署了《无锡和晶科技股份有限公司、深圳君智投资合伙企业（有限合伙）、宁波博悦元朔投资管理合伙企业（有限合伙）与无锡和晶科技股份有限公司、袁胜军、唐菲、吴阿平、北京君联顺昌投资管理合伙企业（有限合伙）、周建林、拉萨楚源投资管理有限责任公司、深圳文珊投资合伙企业（有限合伙）、王晓娟、深圳前海海润一号投资合伙企业（有限合伙）及北京环宇万维科技有限公司关于北京环宇万维科技有限公司之投资协议》，各方一致同意并确认对环宇万维的整体估值为190,000万元（单位：人民币元，下同），在此基础上，公司与深圳君智、元朔投资共同出资22,200万元对环宇万维进行增资，其中公司以自有资金出资10,000万元，除公司外的环宇万维其他在册股东均放弃本次增资的认购权。本次交易完成后，公司将持有环宇万维48.57%的股权，仍为环宇万维的第一大股东（具体内容详见公司于2018年5月23日刊登在中国证监会指定信息披露网站上的相关公告文件）。
应深圳证券交易所的要求，为了让投资者更好地了解本次增资事项的相关情况，现对本次增资的目标公司经营情况及估值合理性补充说明如下：
环宇万维是一家专注于打造家园共育一体化服务平台的互联网企业。2014年以来，环宇万维通过对“互联网+教育”的深入研究，确立了专注于打造家园共育一体化服务平台的战略目标，并以开放、融合的态度，在聚焦平台用户入口运营的同时，着力构建平台生态圈，通过整合优质资源提升平台整体价值。“智慧树”幼教云平台（以下简称“智慧树”）是环宇万维旗下的主要产品。
无锡和晶科技股份有限公司公告文件对于互联网平台企业而言，快速促进用户规模的持续扩大是推动生态圈发展的核心。因此，平台企业发展初期大多采取免费、优惠、体验等策略性动作来吸引用户群体，在成功营造网络效应之后再通过有效挖掘用户的行为数据来拟定多层级价值主张和盈利模式。基于互联网企业的行业特性，处于快速成长期的互联网平台企业的估值也有别于传统企业，更多地是结合市场占有率、用户数量、日活/月活数量、盈利模式、变现能力等指标进行综合考量，也正因如此，头部企业往往拥有高估值溢价。
首先，从智慧树的各项指标和发展阶段来看，智慧树已成为幼教领域的头部互联网企业，商业模式探索基本完成。截至目前，智慧树在服务园所的数量和覆盖率、用户数量、用户活跃度等指标方面已处于行业头部地位，2017年，智慧树的运营数据如下：
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||序号||指标||数据|
|1||覆盖幼儿园数量（万所）||11.82||
|2||用户总数（万人）||2,883.86||
|3||年度月活用户峰值(单位：万人)||1,011.37||
|4||年度月活平均值（单位：万人；365/天）||601.8||
|5||年度日活峰值(单位：万人)||376.83||
|6||年度日活平均值(单位：万人；365/天)||257.5||
|7||用户日均使用时长（分钟）||10.7||

以上智慧树的数据统计来源于第三方，国内领先的用户行为分析产品“神策（ Sensors Analytics）平台。数据主要通过在客户端使用 iOS/Android/JavaScript等 SDK进行埋点，神策的 SDK会自动生成一个设备 ID作为用户标识，同时在服务端做类似埋点，用户用手机使用“智慧树”服务时，神策分析平台自动进行客户端与服务端的用户标识关联，统计用户行为数据。客户端用户总数按累计注册用户数计算，活跃用户数按用户访问数计算，合作幼儿园数按幼儿园核心信息录入智慧树云平台计算，活跃幼儿园数按幼儿园老师、家长登录和使用智慧树云平台计算。相关指标的释义说明如下：
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|用户总数|截止2017 年12月31号使用“智慧树”服务的用户数|
|日活用户数|一天（00:00-24:00）之内，访问 App 的不重复用户数，|

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||一天内同一访客多次访问 APP只被计算 1次|
|月活用户数|一个月（当月 1号00:00-当月底最后一天 24:00）之内，访问 App 的不重复用户数，一个月内同一访客多次访问APP只被计算 1次|
|年度月活用户峰值|该年度月活用户数最大值|
|年度月活平均值|该年度的月活用户数的算术平均值|
|年度日活用户峰值|该年度日活用户数最大值|
|年度日活平均值|该年度的日活用户数的算术平均值|
|平均使用时长|等于所有用户的 Session时长之和除以 Session数|

2016年 2月份以来，环宇万维在坚持用户体验至上的前提下，携手合作伙伴开始进行商业化探索，通过开发向家庭消费延伸的产品，在用户体验优先的基础上尝试硬件销售、广告与会员业务、金融服务等。2017年度，环宇万维在广告、会员及硬件销售等领域的商业化变现模式得到了有效验证，实现营业收入 5,243.57万元，较去年同期增长127.39%，基本达成商业化探索的目标，广告、会员等模式逐渐进入快速增长阶段，同时不断有前期研发的新商业化项目不断上线，预计智慧树未来三年每年营收增长3倍左右。因为互联网行业边际成本递减的特性，智慧树在不大规模扩张市场的情况下，净利润率也将随着营收的增长而增长，预计将从2018年的接近10%，到2020年增长至20%左右。
其次，从智慧树历次融资估值来看，本次融资前，已分别在 2016年 10月、2017年6月进行了两轮融资。2016年10月，智慧树融资5,000万元，投前估值为 17亿元，对应月活跃用户数为 413万；2017年 6月，智慧树融资 1.5亿元，投前估值为17.5亿元，对应月活跃用户数为800万。本轮融资2.22亿元，投前估值为19亿元，月活跃用户数已经突破1,000万，商业化探索目标已基本达成。
由此可见，考虑新增资本金因素，本轮融资估值和前两次估值相同。
最后，从互联网教育行业横向估值比较来看，智慧树本轮融资对应估值水平合理。
随着互联网教育行业的逐渐成熟，位于头部的互联网教育公司商业发展前景被资本市场一致看好。根据媒体公开信息显示，2018年第一季度，互联网教育
领域共发生两起一亿美金及以上的融资：2018年 2月“作业盒子”宣布完成 C
无锡和晶科技股份有限公司公告文件轮共计1亿美元融资，融资后公司估值超过5亿美元，2018年3月“一起作业”宣布2.5亿美元的E轮融，融资后公司估值超过 10亿美元。猎豹大数据定期公布代表互联网平台活跃度和用户粘性的两项数据：“周活跃渗透率”和“周人均打开次数”，根据其发布的 2018第一季度在线教育 APP排行榜（见下图）显示，智慧树在以衡量平台活跃度为主的指标“周活跃渗透率”为0.2025%，以衡量用户粘性为主的指标“周人均打开次数”为113.4次，因此，从横向比较来看，智慧树的本轮估值是合理的。
综上所述，从智慧树的各项指标和发展阶段、历次融资估值水平对比，以及互联网教育行业横向估值比较等多个维度来看，智慧树本次融资估值具有合理性。
无锡和晶科技股份有限公司公告文件在智慧树跨越初创期进入快速成长期的转折性阶段，公司作为其原股东得以按原有估值水平参与增资，而智慧树获得有助于其快速发展的资本助力，符合双方的共赢发展需求。
目标公司上述营业收入和净利润的预计数据，不代表公司对目标公司的盈利预测，能否实现取决于市场和行业的发展状况、经营计划的执行程度等多种因素，尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。
特此公告。
无锡和晶科技股份有限公司董事会
2018年5月28日