华泰联合证券有限责任公司
关于上海康恒环境股份有限公司报告期业绩真实性之专项核查报告
中国证券监督管理委员会：
华泰联合证券有限责任公司（以下简称“独立财务顾问”或“华泰联合”）作为广东四通集团股份有限公司（以下简称“四通股份”或“上市公司”）本次重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易（以下简称“本次交易”）的独立财务顾问，现根据贵会于2018年10月31日出具的181520号《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》的要求，对标的公司上海康恒环境股份有限公司（以下简称“康恒环境”或“标的公司”）2015年度、2016年度、2017年度及2018年1-8月（以下简称“报告期”）业绩真实性进行了专项核查，具体情况核查如下：
除非文义另有所指，本专项核查报告中的简称与《广东四通集团股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》中“释义”所定义的简称具有相同的涵义。
目录
一、不同运营模式下收入成本确认政策的合规性 ................................................................ 2（一）核查程序 ........................................................................................................................ 2（二）核查情况 ........................................................................................................................ 2（三）核查结论 ........................................................................................................................ 3二、垃圾焚烧发电项目建设收入、成本费用核查 ................................................................ 3（一）核查程序 ........................................................................................................................ 3（二）核查情况 ........................................................................................................................ 3（三）核查结论 ...................................................................................................................... 17三、垃圾焚烧发电站运营收入、成本费用核查 .................................................................. 17（一）核查程序 ...................................................................................................................... 17（二）核查情况 ...................................................................................................................... 17（三）核查结论 ...................................................................................................................... 18四、负债完整性 ...................................................................................................................... 18（一）核查程序 ...................................................................................................................... 18（二）核查情况 ...................................................................................................................... 19（三）核查结论 ...................................................................................................................... 22五、独立财务顾问核查意见 .................................................................................................. 22
一、不同运营模式下收入成本确认政策的合规性
（一）核查程序
取得康恒环境的收入确认会计政策，并结合康恒环境实际经营状况、相关交易合同条款和《企业会计准则》及应用指南的有关规定，判断康恒环境的收入确认政策是否符合相关准则规定和实际经营状况。
（二）核查情况
康恒环境主要从事垃圾焚烧发电项目建设和运营。
1、垃圾焚烧发电项目建设收入确认的具体原则
（1）康恒环境与政府部门签订特许经营协议，采用建设经营移交方式（BOT）参与垃圾焚烧发电项目建设业务：建造期间，康恒环境对于所提供的垃圾焚烧发电设备的采购和系统集成，根据《企业会计准则第 15号—建造合同》的规定，按照已发生成本占预计总成本的比例，采用完工百分比法确认相关的收入；对于所提供的项目全厂设计、项目管理和技术服务等，根据《企业会计准则第 14号—收入》的规定，采用完工百分比法确认提供劳务收入；建筑安装工程全部外包，康恒环境不确认建筑安装工程收入。
BOT项目公司作为建造服务接受方按照应支付对价归集入在建工程，建造项目完工后，将在建工程结转至无形资产-BOT特许经营权。
（2）康恒环境为客户提供垃圾焚烧发电设备的采购和系统集成，根据《企业会计准则第 15号—建造合同》的规定，按照已发生成本占预计总成本的比例，采用完工百分比法确认相关的收入；对于所提供的技术、咨询服务，根据《企业会计准则第 14号—收入》的规定，采用完工百分比法确认提供劳务收入。
2、BOT项目运营后的垃圾处理服务费和发电收入确认
（1）垃圾处理服务收入：政府相关部门将垃圾运送至规定的垃圾坑内，通过地磅自动计量设备对垃圾进行计量，康恒环境根据当月经政府相关部门确认的垃圾处理数量和垃圾处理费金额确认收入。
（2）发电收入：康恒环境根据当月电力部门抄表数量和电费结算单，并与康恒环境生产统计报表数据无误后，确认发电收入。
（三）核查结论
康恒环境的收入确认会计政策符合康恒环境的实际经营状况，符合《企业会计准则》的要求。
二、垃圾焚烧发电项目建设收入、成本费用核查
（一）核查程序
1、取得康恒环境报告期主要项目销售合同复核公司预计总收入计算是否准确；
2、取得康恒环境报告期主要项目成本预算复核公司预计总成本计算是否准确；
3、取得康恒环境报告期主要项目现场季度签收确认单并根据采购合同复核公司已发生成本是否准确；
4、检查各项目人工、费用原始凭证是否齐全、会计处理是否正确，并进行截止性测试。
5、取得康恒环境报告期主要项目完工百分比及收入确认计算复核收入确认是否准确；
6、了解康恒环境报告期主要项目实际进展情况，与完工百分比进行核对、比较，确认完工百分比是否合理；
7、对康恒环境的主要客户进行了函证，对于收回的回函结果不一致的函证，获取了函证调节表，复核了相关调整事项的签收单、发票等资料；
8、对报告期销售回款进行核查，核查内容包括银行回款资金凭证、票据回款凭证及银行流水资料，以证实收入真实性；
9、对康恒环境主要客户进行实地走访和核查。
（二）核查情况
1、复核预计总收入
通过取得康恒环境报告期主要项目销售合同复核公司预计总收入计算是否准确，复核项目数量及占比情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|复核项目数量|17|20|25|27|
|复核项目当期确认收入金额|27,891.14|71,718.53|86,129.54|87,894.84|
|复核项目当期确认收入金额占当期垃圾焚烧发电项目建设收入的比例|99.99%|99.59%|99.98%|99.99%|

上表复核项目中，未发现项目预计总收入金额大于合同金额的情况，预计总收入合理。
2、复核预计总成本
通过取得康恒环境报告期主要项目成本预算复核公司预计总成本计算是否准确，复核项目数量及占比情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|复核项目数量|13|20|23|20|
|复核项目当期确认收入金额|25,728.95|70,054.33|81,500.03|84,293.67|
|复核项目当期确认收入金额占当期垃圾焚烧发电项目建设收入的比例|92.24%|97.28%|94.60%|95.89%|

上表复核项目中，未发现项目成本预算异常的情况，预计总成本合理。
3、复核已发生成本
通过取得康恒环境报告期主要项目现场季度签收确认单并根据采购合同复核公司已发生成本是否准确，复核项目数量及占比情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|复核项目数量|13|19|23|20|
|通过现场季度签收确认单确认成本金额|14,185.71|35,302.01|48,666.56|55,347.58|
|复核成本金额占当期垃圾焚烧发电项目建设成本的比例|92.30%|95.46%|95.19%|96.30%|

报告期主要项目已发生成本的复核情况如下：
2015年度：
单位：万元
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|-|-|-|
|序号|项目名称|核查成本|
|1|花溪项目|2,996.50|
|2|芜湖项目|2,714.34|
|3|海口二期|2,363.25|
|4|湖南项目|2,146.54|
|5|崇明项目|889.88|
|6|三明项目|670.55|
|7|鹰潭项目|505.83|
|8|临朐项目|424.43|
|9|开县项目|424.15|
|10|即墨项目|375.84|
|11|牟平项目|288.28|
|12|三亚二期|205.65|
|13|瑞科技二期|180.46|
|合计||14,185.71|

2016年度：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|序号|项目名称|核查成本|
|1|宁波项目|21,498.84|
|2|怀柔项目|2,887.89|
|3|湖南项目|2,591.20|
|4|拉萨项目|1,995.43|
|5|芜湖项目|1,105.44|
|6|花溪项目|880.14|
|7|眉山项目|773.42|
|8|萍乡项目|512.61|
|9|亳州项目|425.03|
|10|通化项目|409.89|
|11|灵达项目|405.88|
|12|玉林项目|402.37|
|13|郯城项目|321.41|
|14|黔西项目|269.40|
|15|即墨项目|227.85|
|16|三亚二期|210.20|
|17|鹰潭项目|201.13|
|18|牟平项目|111.56|
|19|鹰潭SNCR|72.33|
|合计||35,302.01|

2017年度：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|序号|项目名称|核查成本|
|1|玉林项目|5,844.09|
|2|宁波项目|5,467.26|

||||
|-|-|-|
|序号|项目名称|核查成本|
|3|榆树项目|4,333.49|
|4|伊犁-榆树项目|3,180.06|
|5|德阳项目|3,059.22|
|6|仁怀项目|3,031.81|
|7|义乌项目|2,756.47|
|8|宁波渗滤液|2,690.11|
|9|伊犁-太原项目|2,650.89|
|10|霸州项目|2,524.72|
|11|伊犁-揭阳项目|2,320.51|
|12|龙门项目|2,179.06|
|13|天津宁河|1,517.79|
|14|怀柔项目|1,283.35|
|15|伊犁-赣州项目|1,137.73|
|16|临沂项目|932.41|
|17|湖南湘潭项目|854.83|
|18|乌兰察布项目|752.80|
|19|高邮项目|738.97|
|20|兴义二期|613.31|
|21|花溪项目|421.63|
|22|郯城二期|271.35|
|23|萍乡项目|104.71|
|合计||48,666.56|

2018年1-8月：
单位：万元
||||
|-|-|-|
|序号|项目名称|核查成本|
|1|伊犁-太原项目|11,016.35|

||||
|-|-|-|
|序号|项目名称|核查成本|
|2|小涧西项目|10,779.24|
|3|黄岛项目|10,652.46|
|4|光山项目|4,040.32|
|5|义乌项目|3,858.08|
|6|沈西项目|3,419.66|
|7|伊犁-揭阳项目|2,359.48|
|8|伊犁-嘉兴项目|1,666.93|
|9|河池项目|1,662.98|
|10|潮阳项目|1,270.05|
|11|湖州项目|1,164.95|
|12|老虎冲项目|991.88|
|13|德阳项目|738.44|
|14|霸州项目|529.27|
|15|斯里兰卡|325.41|
|16|仁怀项目|259.49|
|17|长沙项目|221.43|
|18|临沂项目|220.51|
|19|郯城二期项目|100.17|
|20|龙门项目|70.47|
|合计||55,347.58|

4、检查各项目人工、费用原始凭证是否齐全、会计处理是否正确，并进行截止性测试未见异常
5、完工百分比及收入确认复核
通过取得康恒环境报告期主要项目完工百分比及收入确认计算复核收入确认是否
准确，复核项目数量及占比情况如下：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|复核项目数量|13|20|23|20|
|重新计算完工百分比复核收入金额|25,728.95|70,054.33|81,500.03|84,293.67|
|复核项目当期确认收入金额占当期垃圾焚烧发电项目建设收入的比例|92.24%|97.28%|94.60%|95.89%|

上表复核项目中，未发现完工百分比及收入确认计算错误的情况，完工百分比及收入确认计算准确。
6、根据项目进展情况复核完工百分比合理性
通过访谈、实地走访等程序了解康恒环境报告期主要项目实际进展情况，与完工百分比进行核对、比较，确认完工百分比是否合理，复核项目数量及占比情况如下：单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|复核项目数量|13|20|23|20|
|复核项目当期确认收入金额|25,728.95|70,054.33|81,500.03|84,293.67|
|复核项目当期确认收入金额占当期垃圾焚烧发电项目建设收入的比例|92.24%|97.28%|94.60%|95.89%|

报告期主要项目累计完工百分比、当期确认收入、项目进展情况如下：
2015年度：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|账面累计完工百分比|当期确认收入|项目进展情况|是否合理|
|1|花溪项目|63.41%|5,144.15|余热锅炉、焚烧炉主体设备到货|是|
|2|芜湖项目|59.57%|4,935.49|余热锅炉、焚烧炉主体设备到货|是|
|3|海口二期|99.30%|4,190.79|供货完毕|是|
|4|湖南项目|41.85%|3,491.13|余热锅炉系统、汽机系统、烟气净化系统、水处理系统、|是|

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|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|账面累计完工百分比|当期确认收入|项目进展情况|是否合理|
|||||电控系统部分设备||
|5|崇明项目|92.12%|2,432.79|供货完毕|是|
|6|三明项目|100.00%|1,009.19|供货完毕|是|
|7|鹰潭项目|62.54%|951.51|余热锅炉、焚烧炉主体设备到货|是|
|8|开县项目|100.00%|846.15|供货完毕|是|
|9|临朐项目|100.00%|846.15|供货完毕|是|
|10|牟平项目|53.56%|596.94|焚烧炉主体设备到货|是|
|11|即墨项目|52.68%|562.50|焚烧炉主体设备到货|是|
|12|瑞科生活|100.00%|434.48|供货完毕|是|
|13|三亚二期|33.00%|287.68|焚烧炉主体设备到货|是|

2016年度：
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|账面累计完工百分比|当期确认收入|项目进展情况|是否合理|
|1|宁波项目|76.55%|40,825.22|焚烧炉、余热锅炉系统、汽机系统、烟气净化系统、给排水系统的主要设备到货|是|
|2|怀柔项目|62.76%|5,470.85|余热锅炉、焚烧炉主体设备到货，烟气净化系统部分设备到货|是|
|3|湖南项目|100.00%|4,850.75|供货完毕|是|
|4|拉萨项目|100.00%|3,675.21|供货完毕|是|
|5|芜湖项目|100.00%|3,349.87|供货完毕|是|
|6|花溪项目|95.05%|2,567.00|燃烧器、液压系统及部分辅机设备到货|是|
|7|眉山项目|100.00%|1,603.42|供货完毕|是|
|8|通化项目|100.00%|1,114.61|供货完毕|是|
|9|河北灵达|100.00%|1,058.04|供货完毕|是|
|10|亳州项目|100.00%|846.15|供货完毕|是|

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|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|账面累计完工百分比|当期确认收入|项目进展情况|是否合理|
|11|萍乡项目|74.86%|804.92|焚烧炉主体设备到货|是|
|12|三亚二期|100.00%|584.12|供货完毕|是|
|13|鹰潭项目|100.00%|569.85|供货完毕|是|
|14|黔西项目|100.00%|564.10|供货完毕|是|
|15|郯城项目|100.00%|557.30|供货完毕|是|
|16|牟平项目|100.00%|517.67|供货完毕|是|
|17|即墨项目|100.00%|505.33|供货完毕|是|
|18|玉林项目|5.18%|442.41|焚烧炉主体设备到货、给排水系统部分到货|是|
|19|鹰潭SNCR|100.00%|117.78|供货完毕|是|
|20|海口二期|100.00%|29.72|供货完毕|是|

2017年度：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|账面累计完工百分比|当期确认收入|项目进展情况|是否合理|
|1|宁波项目|100.00%|12,506.22|供货完毕|是|
|2|玉林项目|100.00%|9,814.00|供货完毕|是|
|3|榆树项目|100.00%|12,375.07|供货完毕|是|
|4|霸州项目|62.51%|5,135.80|余热锅炉、焚烧炉主体设备到货|是|
|5|仁怀项目|61.69%|5,005.13|余热锅炉、焚烧炉主体设备到货|是|
|6|德阳项目|64.65%|4,859.71|余热锅炉、焚烧炉主体设备到货|是|
|7|伊犁-太原项目|7.68%|4,210.31|1台套余热锅炉、2台套焚烧炉到货|是|
|8|义乌项目|35.03%|3,696.24|2台进口焚烧炉装置到货|是|
|9|宁波渗滤液|100.00%|3,955.09|供货完毕|是|
|10|怀柔项目|100.00%|3,246.67|供货完毕|是|
|11|龙门项目|90.85%|2,691.33|除 SNCR 系统及部分辅材外基本供货完毕|是|

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|序号|项目名称|账面累计完工百分比|当期确认收入|项目进展情况|是否合理|
|12|伊犁-揭阳项目|40.69%|2,535.00|进口焚烧炉及ACC系统到货|是|
|13|天津宁河项目|100.00%|2,119.66|供货完毕|是|
|14|湘潭项目|96.91%|1,715.75|除ACC外供货完毕|是|
|15|赣州项目|100.00%|1,700.85|供货完毕|是|
|16|乌兰察布项目|78.97%|1,349.83|焚烧炉设备、液压系统、燃烧器到货|是|
|17|临沂项目|76.82%|1,214.74|焚烧炉主体设备到货|是|
|18|高邮项目|100.00%|1,127.35|供货完毕|是|
|19|兴义二期|100.00%|991.45|供货完毕|是|
|20|花溪项目|100.00%|401.64|供货完毕|是|
|21|郯城二期|66.31%|369.57|焚烧炉主体设备到货|是|
|22|萍乡项目|100.00%|270.37|供货完毕|是|
|23|崇明项目|100.00%|208.24|供货完毕|是|

2018年1-8月：
单位：万元
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|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|账面累计完工百分比|当期确认收入|项目进展情况|是否合理|
|1|太原项目|37.10%|17,790.34|3台套锅炉、2台套焚烧炉、建安主材到货70%|是|
|2|小涧西项目|26.77%|16,847.70|余热锅炉系统、焚烧炉系统、烟气净化系统主体设备到货|是|
|3|黄岛项目|25.86%|16,438.80|余热锅炉系统、焚烧炉系统、烟气净化系统主体设备到货|是|
|4|光山垃圾焚烧|21.87%|5,994.58|余热锅炉系统、焚烧炉系统主体设备到货|是|
|5|义乌项目|89.66%|5,323.55|2台进口焚烧炉装置、部分焚烧炉辅机、液压系统、燃烧器到货|是|
|6|沈西项目|16.42%|4,956.07|余热锅炉系统主体设备、电控系统部分设备到货|是|
|7|揭阳项目|82.06%|2,599.61|余热锅炉主体设备、焚烧炉辅机设备到货|是|

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|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目名称|账面累计完工百分比|当期确认收入|项目进展情况|是否合理|
|8|嘉兴项目|24.37%|2,558.92|1台套余热锅炉、1台套焚烧炉、液压系统部分设备到货|是|
|9|潮阳项目|85.12%|2,247.06|除2号线料斗外基本到货|是|
|10|河池项目|98.96%|2,181.22|供货完毕|是|
|11|老虎冲项目|25.99%|1,487.78|1台套焚烧炉到货|是|
|12|德阳项目|81.29%|1,303.08|液压系统、燃烧器设备、吹灰器、预热器到货|是|
|13|湖州项目|9.59%|1,266.25|焚烧炉系统主体设备到货、余热锅炉系统部分部件到货|是|
|14|霸州项目|76.47%|1,168.51|液压系统、燃烧器及部分电气仪控设备到货|是|
|15|仁怀项目|67.97%|508.98|液压系统、料斗渣斗到货|是|
|16|斯里兰卡项目|30.27%|472.27|部分焚烧炉辅机、液压系统、预热器、ACC到货|是|
|17|临沂项目|100.00%|366.46|供货完毕|是|
|18|长沙项目|100.00%|323.68|供货完毕|是|
|19|龙门项目|100.00%|271.06|供货完毕|是|
|20|郯城二期|100.00%|187.74|供货完毕|是|

7、函证情况
本次独立财务顾问发函及回函情况如下：
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|-|-|-|-|-|-|
|项目||2015年|2016年|2017年|2018年1-8月|
|发出函证|金额|14,065.98|11,960.54|26,890.68|37,669.08|
||占期末应收账款余额比例|70.87%|94.11%|89.10%|87.10%|
|收到回函|金额|11,448.49|10,234.32|23,380.93|35,700.78|
||占发出函证金额比例|81.39%|85.57%|86.95%|94.77%|
|回函差异|金额|0.00|0.00|950.26|2,016.15|
||占收到回函金额比例|0.00%|0.00%|4.06%|5.65%|

本次会计师发函及回函情况如下：
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|-|-|-|-|-|-|
|项目||2015年|2016年|2017年|2018年1-8月|
|发出函证|金额|16,363.47|11,879.13|27,450.75|37,669.08|
||占期末应收账款余额比例|82.45%|93.47%|90.95%|87.10%|
|收到回函|金额|14,469.77|7,986.56|22,632.45|30,469.56|
||占发出函证金额比例|88.43%|67.23%|82.45%|80.89%|
|回函差异|金额|-|-|-|1,910.26|
||占收到回函金额比例|0.00%|0.00%|0.00%|6.27%|

8、销售回款检查
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|抽查客户家数|18|27|31|41|
|核查的销售回款金额（万元）|23,625.32|91,388.92|73,909.24|196,831.44|

9、客户走访
独立财务顾问与会计师对康恒环境报告期内各期主要客户进行走访，通过走访，主要对客户的基本情况、客户与康恒环境或其下属公司签订合同的真实性及主要条款、销售金额、应收账款余额、客户生产经营状况、双方合作状况及客户与康恒环境是否存在关联关系等情况进行确认，主要证据包括走访纪要、客户营业执照、业务宣传介绍手册、客户出具的无关联关系承诺函、抽取的与康恒环境业务往来对应的会计凭证等资料。
上述走访客户对应的销售收入对报告期内康恒环境销售收入的覆盖情况如下：单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|报告期|走访客户名称|销售收入|占销售收入比例|
|2015年度|贵阳中电环保发电有限公司|5,144.15|17.96%|
||芜湖中电环保发电有限公司|4,935.49|17.24%|
||中电国际新能源海南有限公司老城开发区海口环保发电厂|4,573.47|15.97%|
||中国城市建设研究院有限公司|3,491.13|12.19%|

|||||
|-|-|-|-|
|报告期|走访客户名称|销售收入|占销售收入比例|
||上海环境卫生工程设计院|2,432.79|8.50%|
||湖南省工业设备安装有限公司五分公司|1,896.23|6.62%|
||湖北合加环境设备有限公司|1,692.31|5.91%|
||中节能（北京）节能环保工程有限公司|1,593.92|5.57%|
||北京中科通用能源环保有限责任公司|951.51|3.32%|
||光大环保能源（三亚）有限公司|313.82|1.10%|
||南京市燕子矶片区整治开发有限责任公司|197.63|0.69%|
||合计|28,231.64|98.59%|
|2016年|宁波明州环境能源有限公司（注1）|41,374.27|55.89%|
||北京市怀柔国有资产经营公司|5,470.85|7.39%|
||中国城市建设研究院有限公司|4,850.75|6.55%|
||中节能（北京）节能环保工程有限公司|4,983.84|6.73%|
||安徽盛运环保(集团)股份有限公司|4,362.84|5.89%|
||芜湖中电环保发电有限公司|3,510.98|4.74%|
||贵阳中电环保发电有限公司|2,729.74|3.69%|
||中国能源工程集团有限公司|1,603.42|2.17%|
||宝钢工程技术集团有限公司|1,261.31|1.70%|
||湖北合加环境设备有限公司|846.15|1.14%|
||光大环保能源（三亚）有限公司|658.79|0.89%|
||中电国际新能源海南有限公司老城开发区海口环保发电厂|350.39|0.47%|
||合计|72,003.34|97.27%|
|2017年|宁波明州环境能源有限公司（注1）|17,750.16|16.89%|
||华西能源工业股份有限公司|9,814.00|9.34%|
||广东电网有限责任公司珠海供电|8,008.63|7.62%|

|||||
|-|-|-|-|
|报告期|走访客户名称|销售收入|占销售收入比例|
||局|||
||太原康恒再生能源有限公司（注2）|5,733.43|5.45%|
||霸州中电环保发电有限公司|5,296.91|5.04%|
||仁怀中电环保发电有限公司|5,167.87|4.92%|
||德阳和新环保发电有限责任公司|5,025.27|4.78%|
||国网浙江省电力公司宁波供电公司|3,959.70|3.77%|
||浙江华川深能环保有限公司|3,696.24|3.52%|
||北京市怀柔国有资产经营公司|3,246.67|3.09%|
||宁波市城市管理局|2,977.52|2.83%|
||芜湖中电环保发电有限公司|490.09|0.47%|
||贵阳中电环保发电有限公司|401.64|0.38%|
||海口中电环保发电有限公司|32.57|0.03%|
||合计|71,600.69|68.11%|
|2018年1-8月|太原康恒再生能源有限公司（注2）|17,790.34|15.01%|
||青岛康恒再生能源有限公司（注3）|17,453.54|14.73%|
||青岛西海岸康恒环保能源有限公司（注4）|17,066.16|14.40%|
||国网浙江省电力公司宁波供电公司|10,686.24|9.02%|
||宁波市市容环境卫生管理处|7,605.21|6.42%|
||信阳康恒新能源有限公司|6,655.96|5.62%|
||广东电网有限责任公司珠海供电局|5,603.48|4.73%|
||浙江华川深能环保有限公司|5,323.55|4.49%|
||北方重工（沈阳）有限公司|4,956.07|4.18%|
||珠海市市政和林业局|2,827.80|2.39%|
||合计|95,968.35|80.98%|

注1：合并范围外的最终客户为宁波市鄞州区城市管理局
注2：合并范围外的最终客户为太原市市容环境卫生管理局
注3：合并范围外的最终客户为青岛市城市管理局
注4：合并范围外的最终客户为青岛市黄岛区城市管理局
（三）核查结论
康恒环境垃圾焚烧发电项目建设预计总收入、预计总成本、已发生成本、完工百分比计算准确，项目实际进展情况与完工率相符，收入成本费用确认不存在跨期问题，收入真实准确。
三、垃圾焚烧发电站运营收入、成本费用核查
（一）核查程序
1、取得康恒环境报告期垃圾处理服务协议、供电协议等销售合同，复核公司垃圾焚烧发电站运营收入确认单价是否准确；
2、取得康恒环境报告期各月经政府相关部门确认的垃圾处理数量和垃圾处理费金额；
3、取得康恒环境报告期各月电力部门抄表数量和电费结算单，并与康恒环境生产统计报表数据进行核对；
4、对康恒环境运营业务客户进行了函证；
5、对报告期销售回款进行核查，核查内容包括银行回款资金凭证、票据回款凭证及银行流水资料，以证实收入真实性；
6、获取生产成本、制造费用明细表，核查直接材料、直接人工、制造费用原始凭证是否齐全、会计处理是否正确，并进行截止性测试。
（二）核查情况
1、经检查相关协议，公司垃圾焚烧发电站运营收入确认单价准确。
2、垃圾处理服务收入
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|核查收入金额（万元）|||5,321.56|10,724.78|
|占比|||100.00%|100.00%|

3、发电收入
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|核查收入金额（万元）|||11,976.04|16,425.56|
|占比|||100.00%|100.00%|

4、销售回款检查
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|抽查客户家数|||4|5|
|核查的销售回款金额（万元）|||13,321.99|31,377.96|

5、经核查直接材料、直接人工、制造费用原始凭证、会计处理，并进行截止性测试未见异常。
（三）核查结论
康恒环境垃圾焚烧发电运营收入真实、准确，成本费用完整。
四、负债完整性
（一）核查程序
1、独立财务顾问及会计师对康恒环境的主要供应商进行了函证，对于收回的回函结果不一致的函证，独立财务顾问及会计师获取了函证调节表，复核了相关调整事项的签收单、采购发票等资料；
2、取得康恒环境报告期主要项目现场季度签收确认单并根据采购合同复核公司采购金额是否完整；
3、对报告期采购付款进行核查，核查内容包括银行回款资金凭证、票据回款凭证
及银行流水资料，以证实采购及付款真实性；
4、对康恒环境主要供应商进行实地走访和核查。
（二）核查情况
1、函证情况
本次独立财务顾问发函及回函情况如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目||2015年|2016年|2017年|2018年1-8月|
|发出函证|金额（万元）|5,001.22|16,523.11|24,658.21|69,258.81|
||占期末应付账款余额比例|57.71%|65.97%|59.32%|88.05%|
|收到回函|金额（万元）|4,381.57|14,544.85|19,912.26|58,933.48|
||占发出函证金额比例|87.61%|88.03%|80.75%|85.09%|
|回函差异|金额（万元）|0.00|0.00|0.00|665.19|
||占收到回函金额比例|0.00%|0.00%|0.00%|1.13%|

注：上述发出函证比例为发函应付账款占期末应付账款的比重；收回函证比例为收回函证应付账款占发函应付账款的比例；回函差异比例为回函差异金额占收回函证应付账款的比例。
本次会计师发函及回函情况如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目||2015年|2016年|2017年|2018年1-8月|
|发出函证|金额（万元）|6,320.55|22,317.11|31,157.19|67,976.78|
||占期末应付账款余额比例|72.93%|89.11%|74.96%|86.42%|
|收到回函|金额（万元）|5,155.73|16,111.26|19,505.03|62,032.34|
||占发出函证金额比例|81.57%|72.19%|62.60%|91.26%|
|回函差异|金额（万元）|-|236.19|509.33|716.00|
||占收到回函金额比例|0.00%|1.47%|2.61%|1.15%|

注：上述发出函证比例为发函应付账款占期末应付账款的比重；收回函证比例为收回函证应付账款占发函应付账款的比例；回函差异比例为回函差异金额占收回函证应付账款的比例。
2、复核采购成本
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|复核项目数量|13|19|23|20|

||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|通过现场季度签收确认单确认采购金额（万元）|14,201.19|35,411.65|48,505.93|55,351.07|

3、采购付款检查
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|2015年度|2016年度|2017年度|2018年1-8月|
|抽查客户家数|22|55|87|42|
|核查的采购付款金额（万元）|12,666.06|33,640.84|64,985.62|32,909.99|

4、供应商走访
独立财务顾问与会计师对康恒环境报告期内各期主要供应商进行走访，通过走访，主要对供应商的基本情况、供应商与康恒环境或其下属公司签订合同的真实性及主要条款、采购金额、应付账款余额、供应商生产经营状况、双方合作状况及供应商与康恒环境是否存在关联关系等情况进行确认，主要证据包括走访纪要、供应商营业执照、业务宣传介绍手册、供应商出具的无关联关系承诺函、抽取的与康恒环境业务往来对应的会计凭证等资料。
上述走访供应商对应的采购金额对报告期内康恒环境采购总额的覆盖情况如下：单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
||走访供应商名称|采购金额|占采购总额的比例|
|2015年度|张家港长力机械有限公司|3,237.92|8.67%|
||四川川锅锅炉有限责任公司|2,470.09|6.62%|
||南通万达锅炉有限公司|2,188.03|5.86%|
||上海健生实业股份有限公司|987.94|2.65%|
||日立造船株式会社|746.47|2.00%|
||扎克能源技术设备（上海）有限公司|591.52|1.58%|
||璧洪实业（上海）有限公司|585.41|1.57%|
||张家港市润达金属制造有限公司|441.46|1.18%|

|||||
|-|-|-|-|
||走访供应商名称|采购金额|占采购总额的比例|
||无锡市同济环境工程有限公司|331.62|0.89%|
||宜兴市瑞丰环保有限公司|326.69|0.88%|
||无锡太湖锅炉有限公司|238.03|0.64%|
||太派液压气动上海有限公司|193.60|0.52%|
||合计|12,338.78|33.05%|
|2016年|湖南省工业设备安装有限公司五分公司|37,016.65|28.49%|
||山东淄建集团有限公司|19,198.83|14.78%|
||南通万达锅炉股份有限公司|7,817.16|6.02%|
||张家港长力机械有限公司|5,318.54|4.09%|
||广州广重企业集团有限公司|3,211.97|2.47%|
||青岛东方铁塔股份有限公司|2,714.53|2.09%|
||徐州东大钢结构建筑有限公司|2,647.86|2.04%|
||无锡雪浪环境科技股份有限公司|2,295.36|1.77%|
||沃斯坦热力技术（北京）有限公司|2,019.23|1.55%|
||无锡太湖锅炉有限公司|1,952.99|1.50%|
||合计|84,193.12|64.80%|
|2017年|湖南省工业设备安装有限公司五分公司|27,371.30|19.61%|
||中国能源建设集团黑龙江省火电第三工程有限公司|10,711.26|7.67%|
||山东淄建集团有限公司|35,019.88|25.08%|
||苏美达国际技术贸易有限公司|5,014.96|3.59%|
||张家港长力机械有限公司|4,593.94|3.29%|
||四川川锅锅炉有限责任公司|4,472.82|3.20%|
||广东沃特环保科技有限公司|3,557.17|2.55%|
||南通万达锅炉有限公司|3,224.52|2.31%|
||太原市第一建筑工程集团有限公司|3,136.17|2.25%|
||上海健生实业股份有限公司|2,397.95|1.72%|

|||||
|-|-|-|-|
||走访供应商名称|采购金额|占采购总额的比例|
||合计|99,499.97|71.27%|
|2018年1-8月|山东淄建集团有限公司|29,861.18|11.34%|
||中建三局集团有限公司|13,963.64|5.30%|
||山西省工业设备安装集团有限公司|11,818.66|4.49%|
||江联重工集团股份有限公司|11,067.16|4.20%|
||舜元建设（集团）有限公司|9,337.70|3.55%|
||南通万达锅炉有限公司|8,062.39|3.06%|
||无锡市华星东方电力环保科技公司|6,113.62|2.32%|
||湖南省工业设备安装有限公司五分公司|5,775.88|2.19%|
||浙江华西铂瑞重工有限公司|5,488.21|2.08%|
||华西能源工业股份有限公司|5,067.27|1.92%|
||森特士兴集团股份有限公司|2,263.29|0.86%|
||无锡方菱环保科技有限公司|1,754.02|0.67%|
||合计|110,573.01|41.99%|

（三）核查结论
康恒环境负债确认完整。
五、独立财务顾问核查意见
独立财务顾问已就康恒环境报告期内的业绩真实性进行全面核查并补充披露核查报告，相关核查覆盖率可以为出具核查结论提供充分保证。
（本页无正文，为《华泰联合证券有限责任公司关于上海康恒环境股份有限公司报告期业绩真实性之专项核查报告》之签章页）
法定代表人：
刘晓丹
财务顾问主办人：
孔祥熙 程益竑 邵劼
华泰联合证券有限责任公司年 月 日