广东广业云硫矿业有限公司
云浮硫铁矿采矿权评估报告
中宝信矿评报字[2014]第 097号
北京中宝信资产评估有限公司
二○一五年二月一日
通讯地址：北京市朝阳区小关北里 45号世纪兴源大厦 6层
电话：（010）84898849 传真：（010）84898490
邮政编码：100029 E－mail：zbxcpv@126.com
广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权评估报告摘要
广东广业云硫矿业有限公司
云浮硫铁矿采矿权评估报告
摘 要
中宝信矿评报字[2014]第097号
提示：以下内容摘自评估报告，欲了解项目的全面情况，请阅读本评估报告全文。
评估对象：广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权。
评估委托人：广西贵糖（集团）股份有限公司。
采矿权人：广东广业云硫矿业有限公司。
评估机构：北京中宝信资产评估有限公司。
评估目的：广西贵糖（集团）股份有限公司拟对广东广业云硫矿业有限公司实施股权收购，需对涉及的“广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权”价值进行评估。本次评估即为实现上述目的而提供“广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权”在评估基准日所表现出的公平、合理的价值参考意见。
评估基准日：2014年5月31日。
评估日期：2014年5月20日至2015年2月1日。
评估方法：折现现金流量法。
评估主要参数：截至评估基准日大降坪区段露天开采境界内保有硫铁矿资源储量（111b+122b）7531.587万吨，其中：富矿 5548.893万吨，富矿品位40.16%；贫矿 1982.694万吨，贫矿品位20.17%；露天开采采矿回采率95%，矿石贫化率为5%；可采储量 6746.46万吨，其中富矿 4970.45万吨、贫矿1776.01万吨；生产规模300万吨/年，其中富矿、贫矿各150万吨/年；矿山服务年限23.67年，评估计算年限 23.67年；产品方案为-3mm矿、品位48%硫精矿，硫精矿选矿回收率为 83.80%；评估用土地使用权投资 65989.37万元；评估用固定资产原值 77513.76万元、净值 50844.74万元；评估取流动资金33947.02万元；产品不含税销售价格为：-3mm矿239.78元/吨、48%硫精矿 623.57元/吨；单位原矿总成本费用-3mm矿 219.05元/吨、硫精矿 236.57元/吨，单位原矿经营成本-3mm矿 189.56元/吨、硫精矿 207.08元/吨；折现率9.10%。
评估结论：本评估机构在充分调查、了解和分析评估对象的基础上，依据科学的
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广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权评估报告摘要
评估程序，选取合理的评估方法和评估参数，经过认真估算，确定“广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权”评估价值为 76462.34万元，大写人民币柒亿陆仟肆佰陆拾贰万叁仟肆佰元整。
评估有关事项声明：本评估报告评估结论的使用有效期自评估基准日之日起一年内有效。
本评估报告包括若干项评估假设、特别事项说明及评估报告使用限制说明，谨请报告使用者认真阅读报告全文。
法定代表人：颜晓艳
项目负责人：颜晓艳
报告复核人：廖玉芝
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二O一五年二月一日
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云浮硫铁矿采矿权评估报告
目 录
第一部分：报告正文
1．评估机构 ................................................................................................................. 12．评估委托人及采矿权人 ......................................................................................... 13．评估对象和范围 ..................................................................................................... 14．评估目的 ................................................................................................................. 35．评估基准日 ............................................................................................................. 36．评估依据 ................................................................................................................. 37．评估原则 ................................................................................................................. 48．矿产资源勘查和开发概况 ..................................................................................... 49．评估实施过程 ....................................................................................................... 1410．评估方法 ............................................................................................................. 1511．评估所依据资料 ................................................................................................. 1512．技术参数的选取和计算 ..................................................................................... 1513．经济参数的选取和计算 ..................................................................................... 1914．评估假设 ............................................................................................................. 2915．评估结论 ............................................................................................................. 2916．评估基准日后事项说明 ..................................................................................... 2917．特别事项说明 ..................................................................................................... 2918．评估报告使用限制 ............................................................................................. 3019．评估报告日 ......................................................................................................... 3120．评估责任人 ......................................................................................................... 32第二部分：报告附表
附表1广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权评估价值计算表
附表2广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权评估可采储量估算表
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附表3广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权评估销售收入计算表
附表4广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权评估固定资产投资估算表附表5广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权评估固定资产折旧计算表附表6广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权评估单位成本费用估算表附表7广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权评估总成本费用估算表
附表8广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权评估收入及税费计算表
第三部分：报告附件
附件1评估机构企业法人营业执照
附件2评估机构资格证书
附件3矿业权评估师执业资格证书
附件4评估委托书及承诺函
附件5评估委托人及采矿权人营业执照
附件6采矿许可证
附件7广东省地质局第八地质大队编制的《广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿资源储量核实报告》及其评审意见、备案证明
附件8粤国土资开备字[2009]28号《关于<广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿矿产资源开发利用方案>审查备案证明》
附件9粤矿协审字[2009]25号《<广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿矿产资源开发利用方案>审查意见书》
附件10广东省冶金建筑设计研究院2009年5月编制的《广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿矿产资源开发利用方案》
附件11北京矿冶研究总院2010年12月编制的《云硫集团V系列磨浮系列技术改造工程初步设计》
附件12其它有关资料
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云浮硫铁矿采矿权评估报告
中宝信矿评报字[2014]第097号
受广西贵糖（集团）股份有限公司委托，根据国家有关矿业权评估的规定，本着独立、客观、公正、科学的原则，按照《中国矿业权评估准则》（2008年 8月）、《矿业权评估参数确定指导意见（CMVS30800-2008）》中的要求，对“广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权”进行了尽职调查、资料收集和评定估算，并对该采矿权在2014年5月31日所表现的市场价值作出了反映。
现将该采矿权评估情况及评估结论报告如下：
1．评估机构
机构名称：北京中宝信资产评估有限公司
通讯地址：北京市朝阳区小关北里45号世纪兴源大厦6层
法定代表人：颜晓艳
企业法人营业执照号：110000004583214
探矿权采矿权评估资格证书编号：矿权评资[1999]006号
2．评估委托人及采矿权人
2.1评估委托人
名称：广西贵糖（集团）股份有限公司
住所：广西壮族自治区贵港市幸福路100号
法定代表人姓名：但昭学
2.2采矿权人
名称：广东广业云硫矿业有限公司
住所：云浮市云城区高峰街星岩四路51号四楼
法定代表人姓名：王琦
3．评估对象和范围
3.1评估对象
广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权。
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3.2评估范围
3.2.1采矿许可证范围
根据广东省国土资源厅颁发的C4400002009116120045037号采矿许可证，开采矿种为硫铁矿，开采方式为露天开采，生产规模 300万吨/年，矿区面积 7.4958平方千米，开采标高由 520米至-200米；有效期限自 2011年 3月 31日至 2039年 11月 26日。矿区范围由如下8个拐点坐标圈定：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|点号|X|Y|点号|X|Y|
|1|2538800|37604200|5|2542000|37601000|
|2|2538850|37603700|6|2543400|37601000|
|3|2540500|37603150|7|2543310|37603600|
|4|2542000|37602000|8|2540000|37604400|

3.2.2储量估算范围
依据《储量核实报告》，大降坪硫铁矿区勘探时划分为长排岭区段、大降坪区段和尖山区段，资源储量核实时分为北部的大降坪～长排岭区段和南部的尖山区段。
资源储量估算范围全部位于矿区范围内。
3.2.3评估范围
根据评估委托书，本次评估范围即为采矿许可证范围。
矿区范围内未设臵其他矿业权，未了解到矿业权权属有争议。
3.3评估史
2009年 7月 22日，该采矿权办理延续登记，需处臵采矿权价款。广州威能矿业权资产评估事务所受云浮硫铁矿企业集团公司的委托，对广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿采矿权价值进行了评估工作，编制完成了《广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿采矿权评估报告书》（穗威能矿评[2009]07号）。评估基准日为2009年5月31日，评估方法为折现现金流量法，评估计算年限为30年，30年动用硫铁矿可采储量8550万吨，采矿权评估价值为25312.48万元。
2009年 11月 11日，广东省国土资源厅发布了《关于对<广东省广业资产经营有限公司要求分期缴纳云硫集团采矿权价款>的意见》（粤国土资财务函[2009]1779号），同意该采矿权价款 25312.48万元分五期缴纳，每期 5062.496万元。截至目前，该采矿权价款已按期缴纳完毕。
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4．评估目的
广西贵糖（集团）股份有限公司拟对广东广业云硫矿业有限公司实施股权收购，需对涉及的“广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权”价值进行评估。本次评估即为实现上述目的而提供“广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权”在评估基准日所表现出的公平、合理的价值参考意见。
5．评估基准日
依据《中国矿业权评估准则－确定评估基准日指导意见（CMVS30200-2008）》，本评估项目的评估基准日确定为2014年5月31日。一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准，评估值为评估基准日的有效价值。
选取2014年5月31日作为基准日，一是按委托方要求，二是考虑该日期距离评估日期较近，便于收集评估资料及进行评估测算。
6．评估依据
6.11996年8月29日修正后颁布的《中华人民共和国矿产资源法》；
6.2国务院1994年第152号令发布的《中华人民共和国矿产资源法实施细则》；
6.3国务院1998年第241号令发布的《矿产资源开采登记管理办法》；
6.4国土资源部国土资[2000]309号文印发的《矿业权出让转让管理暂行规定》；
6.5国土资源部国土资发[2008]174号文印发的《矿业权评估管理办法（试行）》；
6.6国土资源部国土资发[2011]40号《关于加强矿业权评估行业管理的通知》；
6.7国家质量技术监督局 1999年发布的《固体矿产资源/储量分类》（GB/T17766-1999）；
6.8国家质量监督检验检疫总局2002年8月发布的《固体矿产地质勘查规范总则》（GB/T13908-2002）；
6.9国土资源部 2002年 12月发布的《铁、锰、铬矿地质勘查规范》（DZ/T0200-2002）；
6.10中国矿业权评估师协会公告（2007年第 1号）《关于发布<中国矿业权评估师协会矿业权评估准则—指导意见CMV13051-2007固体矿产资源储量类型的确定>》；
6.11中国矿业权评估师协会公告 2008年第 5号发布的《中国矿业权评估准则》（2008年8月）；
6.12中国矿业权评估师协会公告 2008年第 6号发布的《矿业权评估参数确定指
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导意见（CMVS30800-2008）》；
6.13中国矿业权评估师协会公告2010年第5号《关于发布<矿业权评估项目工作底稿规范（CMVS11200-2010）>等8项中国矿业权评估准则的公告》；
6.14评估委托书及承诺函；
6.15采矿许可证；
6.16广东省地质局第八地质大队编制的《广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿资源储量核实报告》及其评审意见、备案证明；
6.17粤国土资开备字[2009]28号《关于<广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿矿产资源开发利用方案>审查备案证明》；
6.18粤矿协审字[2009]25号《<广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿矿产资源开发利用方案>审查意见书》；
6.19广东省冶金建筑设计研究院 2009年 5月编制的《广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿矿产资源开发利用方案》；
6.20北京矿冶研究总院2010年12月编制的《云硫集团V系列磨浮系列技术改造工程初步设计》；
6.21评估人员核实、收集和调查的相关资料。
7．评估原则
7.1独立性原则、客观性原则和公正性原则；
7.2遵守国家有关规范和财务制度的原则；
7.3预期收益原则；
7.4替代原则；
7.5效用原则和贡献原则；
7.6矿业权与矿产资源相互依存原则；
7.7尊重地质规律及资源经济规律原则；
7.8遵守矿产资源勘查开发规范原则。
8．矿产资源勘查和开发概况
8.1矿区位臵、交通及自然经济概况
矿区位于云浮市云城区北北西326°方向，直距 4.5千米处。属云浮市云城区高峰镇管辖。
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矿区有专用铁路与三茂铁路相连，可通往全国各地。矿区有专用公路与324国道、广梧高速公路、云（浮）六（都）公路连接，矿区至云浮城区 8.5千米，公路运输十分便利。矿区到六都西江港口为18千米，六都港为西江沿岸重要港口，500吨级船只上行可至广西贵港，下行通往广州、香港等地。矿区水陆交通十分方便。
矿区位于云雾山脉北延余脉中，地势西高东低，最高峰为大绀山，标高 1085.8米。区域侵蚀基准面南沙河，标高为 55米。黄铁矿的矿体位于中山与低山丘陵接壤地带，属分水岭斜坡矿床。山脉多为北西或近南北走向，最高的竹高山山顶标高为 586.1米。
矿区东侧有高峰河，全长8千米，抵金龙桥汇入南沙河。北侧有大台河，流入大台水库。南侧有石板坑河，在云浮市附城区汇入南沙河。河流上游，具山区河流特征，坡度大、河流急，暴涨暴落。
该区地处亚热带季风气候，年平均气温21.5℃，1月份平均气温12.9℃，7月份平均气温28.5℃，年均降雨量1600毫米，雨季多集中在4～9月。
一九九二年云浮建市后，工农业发展快，粮食作物以水稻为主，经济作物有花生、甘蔗、麻类、烟叶和木薯等。工业有机械、电力、冶金、建材、森工、造纸、粮油加工等工业门类。云浮市矿产资源丰富，有50多个矿种，其中以盛产硫铁矿、大理石、云石工艺品及高等建筑石材而著名。全市目前石料建材企业2800多家，年产值16亿以上，是中国建材基地中心。
8.2地质工作概况
该区硫铁矿系 1958年初发现，1958年初至 1960年 10月，广东省地质局 502队等单位在区内陆续开展了不同程度、不同比例尺的地质、物探、水文等工作，为以后的普查与勘探工作提供了资料。
广东省地质局723队自1960年10月起，在以往工作的基础上，开展了全区的普查与勘探工作，勘查了硫、铁、铊、锡矿，矿区中段的大降坪区段内的 12-13线 130米标高以上进行了详勘，矿区西北部的长排岭区段、南部的尖山区段控制与研究程度低于详勘地段，于1965年8月提交了《广东云浮大降坪黄铁矿区详细勘探报告》，1965年9月7日全国储委316号决议书批准了该报告，大降坪矿区探明的黄铁矿矿石资源储量为（B+C1+C2）20806.4万吨，平均含硫32.04%。其中大降坪区段17821.6万吨，平均含硫32.17%；长排岭区段62.3万吨，平均含硫16.86%；尖山区段2922.5万吨。
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平均含硫24.25%。
1978年，广东省云浮硫铁矿建设指挥部开始矿山地质工作，提交了《广东省云浮硫铁矿矿山基建地质报告》。截止 1986年 12月 30日，基建勘探后计算的储量为（B+C+D）20958.8万吨。
1985～1993年，化学工业部地质勘探公司广东地质勘探大队在以往工作的基础上,对尖山区段进行了勘探工作，提交了《广东省云浮市大降坪黄铁矿区尖山区段勘探报告》，该报告于1995年8月18日经广东省矿产储量委员会以“粤储决字[1995]21号”决议书批准。批准的尖山区段硫铁矿资源储量（B+C+D）3465.94万吨（平均品位S24.34%）其中B级524.34万吨，C级1743.59万吨，D级1198.01万吨。
1991年 5月～1992年 8月，冶金工业部第二地质勘查局地质矿产研究所，对广东省云浮市大降坪矿区狮麻坪矿段ⅠTFe、ⅢTFe号矿体铁矿进行了详查，于1992年 8月提交了《广东省云浮县大降坪矿区麻狮坪矿段Ⅰ、Ⅲ号矿体铁矿详查地质报告》。
该报告经冶金工业部第二地质勘查局审查，批准该矿段Ⅰ、Ⅲ号矿体铁矿储量为（C+D）544.70万吨，平均品位TFe37.55%，S0.177%，P0.036%。其中：C级194.47万吨，平均品位TFe36.81%；D级350.26万吨，平均品位TFe37.95%。
2007年9月，广东省地质勘查局七一九地质大队对大降坪硫铁矿区资源储量进行了核实工作，于2008年10月提交了《广东省云浮市大降坪矿区大降坪～长排岭区段（16～63线）硫铁矿资源储量核实报告》和《广东省云浮市大降坪矿区尖山区段（16～ 40线）硫铁矿资源储量核实报告》。报告经过广东省矿产资源储量评审中心评审通过（粤资储评审字[2009]40号、41号），矿区资源储量已于 2009年 4月 30日由广东省国土资源厅备案登记（粤国土资储备字[2009]21号、20号）。
2014年6月，广东省地质局第八地质大队对云浮硫铁矿进行储量核实工作，编制完成了《广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿资源储量核实报告》。2014年 12月 24日，国土资源部对该报告予以备案。
8.3矿区地质概况
8.3.1地层
矿区内分布的地层有第四系，侏罗系、泥盆系及前泥盆系。
前泥盆系：
分布于全区，大致呈 EW-NW-SN分布，为一套经过变质的类复理石岩层建造。
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依其岩性组合特征，可划分为 6层，由老到新分述如下：
第一层：呈南北向分布在的矿区西侧边缘，岩性由含十字石、石榴石及钠长石的二云母片岩及绢云母石英片岩、变粒岩等组成。与上伏地层整合接触。厚度>152米。
第二层：分布在矿区的西侧及北东角（16～20线间，723倒转背斜两翼，呈隐伏状态），依其岩性组合特征，可分为二个小层。第一小层由薄层石英岩、黑云母石英岩、二云母片岩、绢云母石英片岩及千枚岩交互组成，厚度35～91米；第二小层主要由厚层块状石英岩或黑云母石英岩组成。其中夹薄层绢云母石英片岩、二云母石英片岩及千枚岩。厚度10～38米。
第三层：第一小层由石英云母片岩，条带状中—细粒结晶灰岩及炭、泥、粉砂质结晶灰岩、二云母石英片岩，钙质石英岩及石英岩交互组成。厚度 71米；第二小层主要由深灰色纹层状泥质结晶灰岩、变质石英砂岩、绿泥石化石英岩、钙硅角岩组成。
局部夹有石英云母片岩及云母石英片岩，厚度72米。
第四层：为含黄铁矿层位，分布在F1、与F4夹持部位，为矿区主要控矿赋矿地层，岩性主要由变质碳质砂岩、钙质粉砂岩、泥质结晶灰岩及黄铁矿组成。依其沉积物自下而上的变化趋势：泥质、粉砂质、砂质由多至少再至多，钙质、硫质由少至多再至少这一规律，可进一步划分成三个小层，其中第二小层是主要含矿层。第一小层主要由钙质石英岩、变质钙质石英粉砂岩、炭质粉砂岩、斑点状砂质泥质结晶灰岩及黄铁矿、磁黄铁矿组成，该层含Ⅰ、Ⅱ号矿体，厚度6～50米；第二小层主要由黄铁矿层占据层位空间，仅依其矿层顶、底板岩石及少量夹石以及非矿条带鉴其岩性，有变质钙质石英粉砂岩、炭质千枚状粉砂岩、钙质石英岩、泥质结晶灰岩及其过渡岩石等。厚度21～65米，该层含Ⅲ、Ⅳ号主矿体；第三小层主要由炭质千枚岩、变质炭质粉砂岩、变质石英砂岩组成。含黄铁矿小矿体。岩性不稳定。钙质相对减少甚至不含钙，钻孔岩心强烈风化。厚度7～35米；
第五层：地表特征是风化较深，岩心极破碎，呈土状及粉砂状，岩石以含铁质或锰质为特征，自下而上可分四个小层。第一小层下部为含炭细粒石英岩夹变质钙质粉砂岩、硅质岩、泥质结晶灰岩，局部含铁质。上部为变质粉砂岩、变质炭质粉砂岩夹细粒石英岩和含条带状赤铁矿。厚度＞30米。第二小层主要由含锰粉砂岩、变质粉砂岩组成，夹薄层细粒石英岩。厚度 37米。第三小层主要由变质粉砂岩、细粒石英岩和泥质结晶灰岩组成。近顶部夹含锰粉砂岩。厚度＞75米。第四小层主要由板状炭质
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千枚岩组成，其中夹层凝灰岩。此小层分布区段东北角、矿山炸药库北东面。厚度＞ 125米。
第六层：分布于尖山山顶周围，俗称“尖山层”，地表特征明显—呈浅灰白色，粒度均匀，胶结不紧密，用手捏呈粉状。下部为细粒石英岩夹炭质千枚岩、层凝灰岩，偶见层间砾岩。中部为细粒石英岩夹变质炭质粉砂岩。上部为绢云母石英片岩、含锰粉砂岩及炭质千枚岩。全层厚度＞261米。
泥盆系桂头群：
分布于矿区南东角，呈北东向分布，出露面积0.12平方千米，下部为炭质千枚岩夹砂砾岩，中部为砂砾岩夹炭质千枚岩，上部为二云母石英片岩、石英二云母片岩及绢云母石英片岩。泥盆系桂头群与前泥盆系呈不整合接触，局部呈断层接触，与侏罗系呈断层接触，厚度约350米。
侏罗系下统：
分布于该区西北部及南部，略呈南北向分布。下部为角砾岩、砂砾岩及粗砂岩，上部为炭质千枚岩。与前泥盆系呈不整合接触，局部呈断层接触。厚度约195米。
第四系：
分布于该区东部、东南部沟谷里，为一套冲、洪积层，岩性为含锡矿砂、砾、粘土。厚度2～30米。
8.3.2构造
矿区处于大降坪旋卷构造中，区内主要的褶皱轴及纵断裂皆呈向北东凸出并向北西撒开向南收敛的空间展布特点。
褶皱：区内主要褶皱构造有水源坑顶扇形向斜和723（大台）倒转背斜。
断裂：区内断裂发育，依其空间分布特征，可分为纵断层，横断层及斜断层等三组。其规模以纵断层较为壮观，纵贯全区，横断层及斜断层次之。
8.3.3岩浆岩
区内岩浆活动不发育，仅在矿区南东侧及矿区西部外围见有花岗岩株侵入于中泥盆统桂头组中，岩体长轴近南北向。
8.3.4变质作用和围岩蚀变
变质作用伴随每一构造与岩浆旋回发生，主要以印支旋回“同构造”不同期的多中心区域变质作用为主。
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围岩蚀变主要有角岩化、硅化、碳酸盐化：
角岩化：主要分布于F3～F4间，主矿体底部的泥质结晶灰岩、变质石英砂岩、钙质石英粉砂岩，具有强弱不同的蚀变。角岩化岩石呈致密块状、灰白色、浅灰绿色，主要由长石类矿物和透辉石、透闪石、黑云母等组成，其中普遍有磁黄铁矿化，有的尚见大量砂质、粉砂质碎屑重结晶的石英颗粒。
硅化：多出现于岩脉石英两侧或强烈破碎地段。硅化岩石色浅，致密、坚硬，硅化的石英岩或变质粉砂岩中，其颗粒较粗，一般在0.04～0.1毫米。
碳酸盐化：除炭质千枚岩外，含矿层岩石普遍含有粒状方解石和方解石细脉。在条带状矿石中均具有大量方解石，呈微细粒状散布在黄铁矿颗粒之间，有的方解石中包裹有石英颗粒，有的则溶蚀交代透闪石等矿物。
除上述主要蚀变外尚有绢云母化、绿泥石化、萤石化和磁黄铁矿化等。
8.4矿产资源概况
8.4.1矿床特征
矿区矿床为一巨大型的沉积变质热液富集矿床。
矿体主要赋存于前泥盆系第四分层，主要分布在F3与F4之间，呈南北向展布，顶、底与下伏地层大部分呈整合接触。矿体分布范围北至长排岭 59线，南至尖山 40线。其中，在29～47线之间，因受构造剥蚀而被中断。矿体由下而上，大致分为两个矿层，共5个矿体，各矿体垂直间距约2～40米。F3断层以西为Ⅰ、Ⅲ、Ⅴ号矿体（Ⅴ号矿体为Ⅲ号矿体蛇形褶皱上迭部分）；F3以东为Ⅱ、Ⅳ号矿体。
矿体沿走向总长4160米，其中29～40线连续延长3760米，其中以12～13线地段矿体最为富集，长1390米，斜宽（Ⅲ+Ⅳ号矿体）最大750米，一般约550米，各矿体垂直累计总厚度最大 172.38米，一般50～100米。矿区以Ⅳ号矿体规模最大，质量最好，主要为致密块状矿石；Ⅲ号矿体次之，主要为条带状矿石。Ⅳ和Ⅲ矿体主要矿体，约占全矿区总储量的90%，也是大降坪区段露天开采范围的主要开采对象。
尖山区段主要矿体有 4个，分别为Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ号矿体，分布在16～40线，南北走向长1350米，东西斜宽600米—长方形坡地内，矿体展布面积0.86平方千米。
矿床埋藏标高300～-250米，其中主体矿段埋藏标高300～-100米。4个矿体皆属盲矿，未出露地表，埋藏于风化带以下的基岩中，矿体氧化带、过渡带不发育。矿石组分单一，有用工业矿物主要是黄铁矿，磁黄铁矿次之。该区段矿石全部为块矿。
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矿体产状与围岩产状基本一致，矿体基本形态大致呈层状、似层状、透镜体状产出。总的走向自南往北，由尖山区段的北北东逐渐转到大降坪区段的南北、北北西至长排岭区段的北西至北西西，呈一向东凸出的弧形。倾向由南东东渐变为东、北东东及南西、南南西。倾角除 3线以南Ⅳ号矿体，一般为32～35°，以及 20线以南Ⅲ号矿体为45～53°外，其余一般为15～20°；同时向南呈波状侧伏，侧伏角为3～13°。
8.4.2矿体特征
Ⅳ号矿体：
该矿体是区内最大最重要的矿体，位于Ⅲ号矿体东侧，矿体自北向南纵贯大降坪及尖山区段，分布于40～19线之间。凡在 405米标高以上，以及 19线以北至 27线已全部氧化为铁帽。20线以南随着 F3断层消失，而合并为Ⅲ号矿体。矿体沿走向长 3250米，斜宽150～480米以上（20线），厚度在中部较大，为40～100米，其中8～ 7线间水平宽约260米左右；而往南往北逐渐变薄。矿体为一向西倒转的向斜形态；3线以北较疏缓，以南较紧密，由多条Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ级品矿石条带组成，矿体平均品位37.45%。受 F4断层破坏亦较剧烈，矿体在6～10线之间，受断裂影响，矿体内结构较复杂，多为Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ级品矿石，呈薄条状、长条状、透镜状出现。此外，矿体边缘和两翼的上端部位，常见分支为数个薄矿层，各剖面相互间均呈渐变过渡关系，基本上可以对应。
大降坪区段Ⅳ号矿体在1线以南基本为隐伏分布，埋藏标高在350～-103米之间，并均在目前开采最低边界线以下，按 12米台阶高度，以露天开采设计终了线标高 46米为界，尚保有25个台阶的矿石量。在13～15线之间，在250米标高以上的矿体已大部采空。矿体在1线以北采区，以露天开采设计终了线标高 226米为界，该地段仅有2～3个台阶矿石量，保留矿石量不多。保有的资源储量主要分布在南采区。
尖山区段Ⅳ号矿体埋深自北向南呈波浪起伏状，侧付趋势不明显。矿体自北向南纵贯全区，连续分布在16～40号线之间，走向长1350米，倾向延深50～490米。该矿体基本上为一层矿体，仅在22、32两线出现上分层，和主矿层间距约 3米。矿体呈大楔形体，大透镜体顺层产出。断层对Ⅳ号矿体的破坏是严重的，顺矿体走向，在矿体西侧16～24线间，长 400余米；在28～32线间，长 370余米两段被 F3断层纵向切割。沿矿体倾向，在16～20线和24～26线两段矿体顶层被F4断层切割。
矿区Ⅳ号矿体以致密块状黄铁矿和条带状黄铁矿矿石为主，工业矿物主要是黄铁
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矿，此外，在矿体底部，局部有磁黄铁矿—黄铁矿矿石，如ZK1806孔。矿体在8～2号线靠 F4断层附近局部为黄铁矿粉矿石，其余绝大部分为致密块状夹少量浸染黄铁矿，矿体向斜核部内缘及两翼边缘则见条带状黄铁矿。Ⅳ号矿体在16～22线间，圈有高氟矿块。尖山段矿体工程揭露到5处不可采点，其中1处分布在矿体可采矿块中间，其余4处分布在矿体边缘。
Ⅳ号矿体平均含硫品位37.28%。矿体含硫品位变化大体上是：在垂直断面上的褶皱轴部及中下部较富；在平面上，由南往北有增高，其中7～12线纵断面以东较高， 7线以北中部最高（主要为粉矿）。低品位矿石在矿体中分布普遍，多产于矿体的上部。
Ⅲ号矿体：
该矿体为区内两个主矿体之一，规模仅次于Ⅳ号矿体，位于Ⅳ号矿体西侧，分布于10～7线、7′～15线以及长排岭55～63线三个地段。在大降坪区段，主要出露在10～7线之间，沿两端变窄，于1线往北分枝，矿体形态复杂。该矿体在16～17线之间，分布标高430～140米之间；在8线以南基本呈隐伏状分布，矿体埋藏深323～113米之间，按南采区设计开采终了标高46米，尚有17.5个台阶的矿石量；在6～2线之间380～255米标高段尚有11个台阶矿石量未开采；在2～7线之间，矿体基本采空。
矿体局部尚见有膨大和缩小现象，呈一平卧蛇形褶皱形态，自 2线往北褶皱逐渐收缩，紧密重叠，呈透镜状；2～20线间褶皱疏开呈“Z”字形状；20线往南褶皱消失，呈层状产出，倾角变陡至45°以上。
尖山区段Ⅲ号矿体断续分布在16～32线间，走向长 425米、1050米，倾向延深50～282米。矿体依倒转背斜的轴面，细分成两个分矿体，编号为Ⅲ-1、Ⅲ-2号；前者产于倒转向斜中，后者分布在倒转背斜的东翼，其规模较大。尖山段Ⅲ号矿体东厚西薄的变化趋势亦明显。Ⅲ-1号矿体最大厚度47.93米，最小厚度2.01米，平均15.31米；Ⅲ-2号矿体最大厚度 7365米，最小厚度 4.81米，平均 26.63米。矿体埋深自北向南逐渐降低，但局部呈波浪起伏状。Ⅲ-1号矿体侧伏角13°，Ⅲ-2号矿体侧伏角8°。
矿体以条带状矿石为主，少量致密块状Ⅰ级品矿石主要分布在褶皱重迭轴部。Ⅲ号矿体大部分为Ⅲ级品矿石为主，部分为Ⅰ、Ⅱ级品矿石。
Ⅲ号矿体平均品位23.69%。矿体含硫品位变化大体上是：在垂直方向中部较高，沿走向自南往北稍有增高现象。
Ⅱ号矿体：
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矿体位于Ⅳ号矿体之下并相邻，由断续分布层迭产出的多个小矿体组成。分布在10～29线和22～18线两段，共长2340米，其中位于10～29线矿体长2140米，斜宽155～275米，厚度一般为5～20米。0线以北矿段主要由2～10米间距的两个透镜状矿体组成，以条带状Ⅱ、Ⅲ级品黄铁矿为主；0线以南由更小的5个以上透镜体组成，含有较多的磁黄铁矿条带。该矿体主要分布在Ⅳ号矿体下盘，埋深标高在412～-55米之间，大降坪区段矿体大部分在设计开采终了线标高以下。
Ⅱ号矿体含硫平均品位23.28%。而该矿体工程揭露到三处不可采点：其中一处分布在矿体可采矿块中间，其余两处分布在矿体边缘。该矿体在16～22线间，于矿体倾斜的深部，分布有高氟矿石，高氟矿石含氟品位0.226～2.41%，探得高氟矿石资源量539.30kt，矿石类型主要是磁黄铁矿矿石。
Ⅰ号矿体：
矿体位于Ⅲ号矿体之下并与其毗邻，由许多个小透镜状矿体组成，分布在22～12线、0～2线、3～5′线、11～23线以及55线五个地段，共有9处孤立小矿体，规模最大者为22～14线，长 400米，斜宽160～210米，最大厚度 26.53米。该矿体在大降坪区段大部分已采空，仅狮麻坪地段和长排岭区段保有部分。
Ⅰ号矿体以条带状Ⅲ级品及低品级矿石为主，含硫平均品位21.56％。尖山区段工程揭露到两处不可采点，皆分布在矿体边缘。矿石中有用工业矿物主要是磁黄铁矿，黄铁矿次之。Ⅰ号矿体在16′、18′线，有 3个钻孔的贫矿石中见高氟矿石分布，高氟矿石氟品位为0.26～1.08%，高氟矿石资源量 214.50kt。其中个别钻孔铅、锌含量也超标。
Ⅴ号矿体：
因埋藏较浅或出露地表，氧化剧烈。黄铁矿体仅保存在6～3线间（8～12线及5～ 11线矿体均氧化为铁帽），长573m，斜宽45～145米，最大厚度 23米，平均厚 9.33米。整个矿体位于370米标高以上，几乎全是条带状Ⅲ级品矿石，该矿体已全部采空。
Ⅴ号矿体含硫平均品位18.41％。
8.4.3矿石质量
矿石矿物主要有：黄铁矿、磁黄铁矿、闪锌矿、方铅矿、黄铜矿及近地表氧化带的褐铁矿等；脉石矿物主要有：石英、方解石、绢云母（白云母）、碳质和石墨、透闪石、钾长石及萤石等。
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矿石结构以晶粒状结构为主，按结晶完好程度又分为自形晶粒状、半自形晶粒状和他形晶粒状三种结构等。碎裂结构、交代溶蚀结构也较常见。此外尚有次文象结构、填隙结构、粒状镶嵌结构和包含结构等。
矿石基本构造主要为条带状和致密块状构造．其次有浸染状构造、粉状构造、角砾状构造等。
8.4.4矿床共伴生矿产
矿区内除赋存有黄铁矿外，尚有铁矿和锡矿，具有一定工业价值。铊为硫铁矿矿石有益伴生组份，但铊分布在云母和长石中，选矿过程中从尾砂流失，无法回收利用。
铁矿：分铁帽、沼铁矿、坡积铁矿三大类型，其中以铁帽及工业厅以前勘探的乌石岭沼铁矿价值最大。
锡矿：区内锡矿发现于 1938年，有石英脉型锡矿和砂锡矿两类，开采较久，至1950年共产锡精矿593吨。脉锡矿主要分布水源坑顶向斜两翼和723背斜轴部及两翼，砂锡矿主要分布在大降村及硫铁矿一带。区内的锡矿已开采殆尽。
铊矿：在黄铁矿石中未发现铊的单矿物，铊为硫铁矿矿石有益伴生组份，分布在各种矿石及含矿层中，非含矿层各类岩石含量低，一般品位在0.001%以下。铊在各矿体中的品位：Ⅲ号矿体含量最高，平均品位0.0053%；Ⅳ号矿体次之，平均品位0.0046%；Ⅱ号矿体最低，平均品位0.0026%。铊的含量与矿石中硫品位无明显的变化关系。据矿区Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ号矿体伴生铊的储量计，获储量 7323吨。由于铊在选矿过程中随尾矿流失，难以回收利用，目前不具工业价值。
8.4.5矿石加工技术性能
云浮硫铁矿区块状黄铁矿矿石矿物组分简单，有用矿物主要是黄铁矿，次有少量磁黄铁矿。脉石矿物以石英、方解石、绢云母为主及少量泥炭质。矿石经一段磨矿，一次粗选两次精选，一次扫选的浮选闭路流程处理，可获得符合化工原料产品质量标准中的一级一类硫精矿产品。
8.5矿床开采技术条件
8.5.1水文地质条件
矿区内主要地表水（大降坪河、大台河）均为溪沟，流量小；大降坪区段未采矿体多位于当地侵蚀基准面以上，地形有利于自然排水；而尖山区段主要矿体虽位于当地侵蚀基准面以下，但区段地表水系不发育；大降坪区段属直接充水的裂隙充水矿床，
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未来矿山开采的主要充水含水层为构造裂隙含水层和裂隙含水层，富水性弱—中等；
尖山区段主要充水的风化裂隙含水层富水性弱，补给条件差，矿床分布的断层F1、F3、F4均为相对隔水断层，矿床属风化裂隙间接充水矿床；长排岭区段矿体最低分布标高为402米，远高于当地侵蚀基准面。
该矿地下水补给条件较差，水文地质边界较简单，属水文地质条件简单的矿床。
8.5.2工程地质条件
矿区地层岩性较复杂，岩石风化强且厚度大，地质构造较发育；矿体以坚硬局部半坚硬矿石为主，局部破碎或为粉矿，稳定性多较好，局部较差；深部矿体顶底板围岩主要为坚硬局部半坚硬岩石，稳定性较好，但浅部矿体顶底板围岩为松散破碎岩石，稳定性差，局部地段易发生边坡失稳等工程地质问题。
矿区工程地质条件属中等类型。
8.5.3环境地质条件
矿区处于地震烈度Ⅵ度区，区域稳定性较好，但矿山露天开采过程中局部已发生滑坡、崩塌、泥石流、酸性水污染等矿山地质环境问题，且未来矿山开采时仍可能发生滑坡、崩塌、酸性水污染、泥石流等矿山环境地质问题。
矿区环境地质质量属于不良类型。
8.6矿区开发现状
云浮硫铁矿矿山露天开采剥离始于 1970年，1979年起转入年产 300万吨规模露天基建剥离，至 1985年底矿山基建剥离结束，初步形成了年产 300万吨采矿工业场地。1986年投入试生产。迄今为止，公司仅在大降坪区段进行采矿活动，开采范围主要为16～29线。
9．评估实施过程
9.12014年5月20日，委托方选择我公司对该项目进行评估。我公司组成评估专家小组，了解待评估采矿权的情况，收集资料。
9.2 2014年 5月 21日至 5月 25日，我公司工作人员对该矿进行现场勘查，对该矿的取得方式、地理交通基础设施条件、区域经济情况、矿区现状、矿区勘查开发历史、交易评估历史等进行了解，明确评估目的、评估对象、评估基准日。
9.32014年5月26日至12月31日，补充收集资料；分析、归纳资料，确定评估方案，选取评估参数，进行采矿权评估。
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9.42015年1月1日至1月4日，提出评估报告初稿并经公司内部三级复核。
9.52015年2月1日，向评估委托人提交评估报告。
10．评估方法
根据本次评估目的和采矿权的具体特点，委托评估的采矿权具有独立获利能力并能被测算，其未来的收益及承担的风险能用货币计量。《储量核实报告》已经评审备案，其资源开发利用主要技术经济参数可参考广东省冶金建筑设计研究院 2009年 5月编制的《广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿矿产资源开发利用方案》、北京矿冶研究总院2010年12月编制的《云硫集团V系列磨浮系列技术改造工程初步设计》及其他综合分析确定；企业财务健全，财务资料提供较完善，可作为评估所需经济参数确定的参考依据。根据《中国矿业权评估准则》（2008年8月），本项目采用折现现金流量法进行评估。
计算公式为：
n 1
P
(CI
CO)
t1it
t1
式中：P—采矿权评估价值；
CI—现金流入量；
CO—现金流出量；
i—折现率；
t—年序号（t=1,2,3,…,n）；
n—评估计算年限。
11．评估所依据资料
本次评估各项参数主要依据《储量核实报告》、广东省冶金建筑设计研究院 2009年 5月编制的《广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿矿产资源开发利用方案》（以下简称《开发利用方案》）、北京矿冶研究总院2010年12月编制的《云硫集团V系列磨浮系列技术改造工程初步设计》（以下简称《初步设计》）及评估人员收集的其他资料等。
12．技术参数的选取和计算
根据《储量核实报告》，矿区范围可分为大降坪区段、长排岭区段、尖山区段三部分。
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参照《开发利用方案》，矿区内保有的低品位硫铁矿资源储量的品级低于工业指标要求，不设计利用；矿区范围内的铁矿资源历年来由地方政府安排地方机构或当地村民开采回收，保有资源储量少，也不予设计利用；长排岭区段赋存的硫铁矿体为孤立矿段，地质工作程度低，设计暂不利用。对大降坪区段资源储量设计先采用露天开采方式开采终了线内的硫铁矿，再地下开采尖山区段内资源储量，最后再地下开采大降坪区段终了线外的硫铁矿体。
参照广州威能矿业权资产评估事务所 2009年编制的《广东省云浮市大降坪矿区硫铁矿采矿权评估报告书》（穗威能矿评[2009]07号），该矿价款评估计算年限为 30年，30年动用硫铁矿可采储量 8550万吨。已处臵价款的资源储量均位于大降坪区段露天开采终了线内。
综合以上各项，本次评估对未处臵价款的大降坪区段终了线外资源、长排岭区段资源、尖山区段资源不参与评估计算。
12.1保有资源储量
12.1.1保有资源储量
根据《储量核实报告》及其评审意见书，储量核实基准日 2014年 3月底矿区范围内大降坪区段露天开采终了线内评审通过的硫铁矿工业矿石保有资源储量（111b+122b）7565.187万吨，其中富矿5571.203万吨，富矿品位40.16%；贫矿1993.984万吨，贫矿品位20.17%。各类型保有资源储量下表：
|||||
|-|-|-|-|
|类型编码|合计数|富矿|贫矿|
|111b|162.387|44.337|118.05|
|122b|7402.8|5526.866|1875.934|
|小计|7565.187|5571.203|1993.984|

根据采矿权人提供的 2014年消耗资源量统计表，该矿 2014年4-5月消耗资源量为33.6万吨，其中：贫矿11.29万吨、富矿22.31万吨。
故本次评估基准日保有资源储量为7531.587万吨，各类型保有资源储量下表：
|||||
|-|-|-|-|
|类型编码|合计数|富矿|贫矿|
|111b|128.787|22.027|106.76|
|122b|7402.8|5526.866|1875.934|
|小计|7531.587|5548.893|1982.694|

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12.2评估利用的资源储量
评估利用的资源储量＝∑（基础储量＋资源量×资源量可信度系数）
依据《中国矿业权评估准则》（2008年 8月）、《矿业权评估参数确定指导意见（CMVS30800-2008）》，采矿权评估时，经济基础储量全部参与计算。
故本项目评估利用的资源储量为 7531.59万吨。
评估利用的资源储量计算详见附表2。
12.3采选方式
参照《开发利用方案》，大降坪区段前期采用露天开采，确定的矿山生产规模为 300万吨/年原矿（其中富矿 150万吨/年，贫矿150万吨/年）。后期尖山区段则采用地下开采（含大降坪区段露天开采境界外的资源储量），矿山生产规模确定为 100万吨/年。本次评估仅对大降坪区段设计终了线内资源储量参与计算，故评估计算年限内开采方式为露天开采。
参照《开发利用方案》，该矿选矿厂生产规模为300万吨/年，根据采出的矿石品位，入选的矿石分为富矿（含硫品位≥35%）和贫矿（含硫品位＜35%），其中富矿破碎为150万吨/年，贫矿选矿为150万吨/年。
参照《初步设计》及矿山生产实际，矿山企业根据国家矿产资源综合利用的要求，实施了综合利用示范工程，对富矿线进行了改造，增加了选矿V系统，将-3mm矿再加工为硫精矿，年选矿处理量增加100.33万吨。
矿山贫矿线选矿工艺为：矿石经一段开路破碎后，进入湿式自磨机，自磨机返砂再进行一段闭路磨矿；经磨矿分级后的矿浆进入浮选作业。矿浆经两次粗选（其中粗Ⅰ为半开路）、二次扫选、二次精选作业后选出硫精矿。
矿山富矿线选矿工艺为：矿石经粗、中、细三段开路破碎后，进入棒磨机磨矿，矿浆分级后细度合格的进入浮选作业，不合格的进入球磨机再磨矿后进入浮选作业。
12.4产品方案
参照《开发利用方案》，设计产品方案为-40mm矿、-3mm矿及硫精矿。
据评估人员现场调查了解，矿山现产品方案为-3mm矿及硫精矿，矿山以往生产的硫精矿品位为46%，应市场需求，该矿自 2013年底开始试生产48%硫精矿，截至目前48%产品已占主流。本次评估参照实际情况确定2014年6-12月入选矿石中90%生产48%硫精矿、10%生产46%硫精矿；自2015年开始全部生产48%硫精矿。
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即评估取矿山产品方案为：2014年6-12月：-3mm矿、46%硫精矿（10%）、48%硫精矿（90%）；2015年后：-3mm矿、48%硫精矿。
12.5采选技术指标
参照《开发利用方案》，大降坪区段前期露天开采，采矿回采率为95%，矿石贫化率为5%。
参照矿山近年实际采选指标统计，采矿技术指标基本与《开发利用方案》设计值基本一致，综合选矿回收率为83.80%。矿山后期只开采富矿，参照《初步设计》，富矿选矿回收率为 94.05%。
本次评估据此确定采矿回采率为95%，矿石贫化率为5%；前期选矿回收率为 83.80%，后期富矿选矿回收率为 94.05%。
12.6评估用可采储量
12.6.1设计损失量
依据《开发利用方案》，该矿露天开采矿产资源设计利用率为94.29%。故本次评估取设计损失量为430.05万吨。
12.6.2可采储量
评估利用的可采储量计算公式如下：
评估用可采储量＝评估用资源储量－设计损失量－采矿损失量
＝（评估用资源储量－设计损失量）×采矿回采率
＝（7531.59－430.05）×95%
＝6746.46（万吨）
经分项估算，可采储量中富矿 4970.45万吨、贫矿1776.01万吨。
12.7生产规模
依据《中国矿业权评估准则—矿业权价款评估应用指南》（CMVS20100-2008），对延续登记采矿权的生产矿山，应根据采矿许可证载明的生产规模或批准的矿产资源开发利用方案确定生产能力。
参照采矿许可证，矿山批准的生产规模为 300万吨/年；参照《开发利用方案》，矿山设计生产规模为 300万吨/年。故本次评估生产规模确定为 300万吨/年，其中富矿、贫矿各150万吨/年。
12.8矿山服务年限
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矿山服务年限计算公式：
Q
T
A（1 -）
式中：T──矿山服务年限
Q──可采储量
A──矿山生产规模
ρ──矿石贫化率
经上述计算，矿山服务年限为 23.67年，其中富矿开采年限为 23.67年，贫矿开采年限为12.46年。故本次评估计算年限为 23.67年，自2014年6月至2026年9月为富矿、贫矿同时开采期，富矿、贫矿开采规模各 150万吨/年；自 2026年 10月至2038年1月为富矿单独开采期，开采规模为300万吨/年。
矿山服务年限计算详见附表2。
13．经济参数的选取和计算
13.1产品销售收入
13.1.1产品产量
参照《开发利用方案》及生产实际，矿山开采规模为300万吨/年，其中富矿、贫矿各150万吨/年。
参照《初步设计》，矿山年开采的 150万吨富矿中，其中 100.33万吨参与选矿，产品为硫精矿；剩余49.67万吨富矿直接破碎磨矿至-3mm矿销售。矿山年开采的150万吨贫矿，直接选矿，产品为硫精矿。
故矿山年入选原矿合计为250.33万吨，矿石平均地质品位为 28.18%；年破碎磨矿至-3mm产品原矿为49.67万吨。
矿山以往生产的硫精矿品位为46%，应市场需求，该矿自 2013年底开始试生产48%硫精矿，截至目前48%产品已占主流。本次评估参照实际情况确定 2014年 6-12月入选矿石中90%生产48%硫精矿、10%生产46%硫精矿；自 2015年开始全部生产48%硫精矿。
该矿矿石贫化率为5%，选矿回收率为 83.80%，故年硫精矿产量为：
2014年6-12月46%硫精矿产量＝入选原矿量×矿石地质品位×（1-矿石贫化率）×选矿回收率÷硫精矿品位
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＝146.03×10%×28.18%×（1-5%）×83.80%÷46%＝7.12（万吨）
2014年6-12月48%硫精矿产量＝入选原矿量×矿石地质品位×（1-矿石贫化率）×选矿回收率÷硫精矿品位
＝146.03×90%×28.18%×（1-5%）×83.80%÷48%＝61.42（万吨）
矿山自2015年开始全部生产48%硫精矿，产品产量为：
年硫精矿产量＝年入选原矿量×矿石地质品位×（1-矿石贫化率）×选矿回收率÷硫精矿品位
＝250.33×28.18%×（1-5%）×83.80%÷48%
＝117.00（万吨）
13.1.2产品销售价格
根据《中国矿业权评估准则》（2008年 8月）及《矿业权评估参数确定指导意见(CMVS30800-2008)》，矿业权价款评估中，产品销售价格应根据产品类型、产品质量和销售条件，一般采用当地价格口径确定。
该矿产品方案为-3mm矿及48%硫精矿。由于矿山以往均生产46%硫精矿，无48%硫精矿产品价格信息，本次评估以46%硫精矿价格折算确定评估取48%硫精矿价格。
评估人员收集整理了该矿近年销售统计表，对硫精矿价格走势进行了分析了解，如下图所示：
由上述价格走势图可看出，近5年来硫精矿产品价格波动较大，自2009年至2011年产品价格增长较快；自 2011年后，产品价格逐年下滑至正常水平。评估人员参照
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走势图及统计资料分析后认为，矿山5年1期平均价格基本能反映该矿产品价格的一般水平。该矿近5年产品价格统计表如下：
|||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|
|时间|2014年1-5月|2013年|2012年|2011年|2010年|2009年|平均价格|
|—3mm矿|246.91|233.07|274.12|320.22|214.54|149.82|239.78|
|46%硫精矿|550.67|599.67|686.54|792.41|582.90|373.37|597.59|

由上述统计表可计算得出，该矿 5年 1期产品平均不含税销售价格为：-3mm矿 239.78元/吨、46%硫精矿 597.59元/吨，折合48%硫精矿产品价格为 623.57元/吨（597.59÷46%×48%）。
本次评估据此确定产品不含税销售价格为：-3mm矿 239.78元/吨、48%硫精矿 623.57元/吨。
13.1.3产品销售收入
假设矿井未来生产期内各年的产量全部销售。则正常年份销售收入为：
年-3mm矿销售收入＝年-3mm矿产量×-3mm矿销售价格
＝49.67×239.78
＝11909.87（万元）
年硫精矿销售收入＝年硫精矿产量×硫精矿销售价格
＝117.00×623.57
＝72957.69（万元）
年销售收入合计为84867.56万元。
13.2固定资产投资及流动资金
13.2.1固定资产投资
云浮硫铁矿为正常生产矿山，核定生产规模为300万吨/年，矿山已生产多年，其现有投资已满足矿山正常采选生产需要。本次评估以同期进行的中通诚出具的资产评估结果作为评估取固定资产投资的确定依据。
参照与本次评估同时进行的资产评估结果，截至本次评估基准日，矿山固定资产（扣除化工厂）评估值为：房屋构筑物原值23484.28万元、净值 15134.92万元，机器设备原值 48266.27万元、净值 29946.61万元；在建工程（房屋构筑物）4668.21万元。
据调查了解，该矿为已生产多年的老矿山，矿山基建时采剥工程已计入当期费用，
矿山现固定资产账面价值中无采剥工程类投资。本次评估参照《开发利用方案》确定
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采剥工程投资。参照《开发利用方案》，矿山采剥工程投资1095.00万元。
综合以上各项目，本次评估确定固定资产投资原值 77513.76万元，其中：采剥工程 1095.00万元、房屋构筑物 28152.49万元、机器设备48266.27万元；固定资产投资净值50844.74万元，其中：采剥工程 1095.00万元、房屋构筑物 19803.13万元、机器设备 29946.61万元。
根据财税[2008]170号《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》，2009年 1月1日以后购进的机器设备可按17％的进项税率计算其可抵扣的进项增值税。
固定资产投资估算见附表4，固定资产投资安排见附表1。
13.2.2流动资金
流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金。采用扩大指标估算法计算流动资金。按照《中国矿业权评估准则》（2008年 8月）及《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），化工原料矿产可以按照销售收入的30～40%资金率估算流动资金。本次评估确定销售收入资金率为40%。故：
流动资金＝84867.56×40%
＝33947.02（万元）
流动资金在评估基准日投入，评估计算期末回收全部流动资金。
13.3更新改造资金
依据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)的要求，房屋建筑物和设备采用不变价原则考虑其更新资金投入，即机器设备、房屋建筑物在其计提完折旧后的下一时点（下一年或下一月）投入等额初始投资。
本次评估考虑矿山服务年限等情况，确定房屋建筑物折旧年限 35年，评估计算年限内无需投入更新改造资金；机器设备折旧年限 10年，需在计提完折旧时投入机器设备更新改造资金。
13.4回收固定资产残余值、回收流动资金、回收抵扣的设备进项增值税
13.4.1回收固定资产残余值
矿业权评估中采用的折旧年限原则上按房屋建筑物20～40年，机器设备8～15年，依据设计或实际合理取值。
本次评估取房屋建筑物折旧年限为35年，残值率为5%，评估计算期末回收余值；
机器设备折旧年限为10年，残值率为5%，计提完折旧时回收残值，评估计算期末回
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收余值。回收固定资产残余值详见附表1、附表5。
13.4.2回收流动资金
在评估计算期末回收全部流动资金。
13.4.3回收抵扣的设备进项增值税
根据财税[2008]170号《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》，2009年 1月1日起产品销项增值税抵扣当期材料、动力进项增值税后的余额，抵扣2008年底之后新购进设备进项增值税；当期未抵扣完的设备进项增值税额结转下期继续抵扣。
生产期各期抵扣的设备进项增值税计入对应的抵扣期间的现金流入中，回收抵扣的设备进项增值税。
本次评估于机器设备更新投入时抵扣回收机器设备进项税。
抵扣设备进项增值税的回收详见附表8、附表1。
13.5成本费用估算
根据《中国矿业权评估准则》（2008年 8月）及《矿业权评估参数确定指导意见(CMVS30800-2008)》，对生产矿山采矿权的评估，可参考矿山企业实际成本、费用核算资料等确定。
参照企业提供的近年财务资料，总成本费用采用“制造成本法”归集计算，由生产成本、管理费用、销售费用和财务费用构成。经营成本采用总成本费用扣除折旧费、折旧性质维简费和财务费用确定。各项成本费用确定过程如下：
13.5.1材料费
参照企业提供的2011年、2012年、2013年、2014年1-5月财务资料，单位材料费（不含税）为：-3mm矿29.53元/吨、硫精矿38.85元/吨。
材料费＝-3mm矿产量×-3mm矿单位材料费+硫精矿产量×硫精矿单位材料费
＝11192.08（万元）
13.5.2燃料及动力费
参照企业提供的2011年、2012年、2013年、2014年1-5月财务资料，单位燃料及动力费（不含税）为：-3mm矿 7.30元/吨、硫精矿21.78元/吨。
燃料及动力费＝-3mm矿产量×-3mm矿单位燃料动力费+硫精矿产量×硫精矿单位燃料动力
＝5814.78（万元）
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13.5.3职工薪酬
参照企业提供的2011年、2012年、2013年、2014年1-5月财务资料，单位职工薪酬为：-3mm矿34.29元/吨、硫精矿 35.56元/吨。
职工薪酬＝-3mm矿产量×-3mm矿单位职工薪酬+硫精矿产量×硫精矿单位职工薪酬
＝10604.92（万元）
13.5.4固定资产折旧
根据《中国矿业权评估准则》（2008年 8月）及《矿业权评估参数确定指导意见（CMVS30800-2008）》，矿业权评估中，房屋构筑物折旧年限原则上为20～40年，机器、机械和其他生产设备折旧年限8～15年，井巷工程在维简费中已考虑不再计提折旧，机器设备折旧按不含增值税的原值估算。
本次评估房屋建筑物类折旧年限取35年，机器设备类折旧年限取10年。折旧公式为：折旧费=（固定资产原值－固定资产残值）/折旧年限，房屋建筑物类净残值率取5%，机器设备净残值率取5%。房屋建筑物年折旧率=（1－5%）/35=2.71%，机器设备年折旧率=（1－5%）/10=9.50%。
房屋建筑物年折旧额＝28152.49×2.71%＝764.14（万元）
机器设备年折旧额＝41253.22×9.50%＝3919.06（万元）
年折旧费合计为4683.20万元，折合单位原矿折旧费为15.61元/吨。
各年度固定资产折旧计算详见附表5。
13.5.5维简费
根据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)，维简费应按财政、税务主管部门的相关规定的方法、标准估算。以更新性质的维简费及全部安全费用作为更新费用列入经营成本。
根据财企[2009]240号《财政部关于提高化学矿山维持简单再生产费用标准的通知》，本次评估维简费取18元/吨。根据《中国矿业权评估准则》（2008年8月）及《矿业权评估参数确定指导意见（CMVS30800-2008）》，采矿系统固定资产，以原矿产量为基础计提维简费，按评估计算年限内采出原矿量和采矿系统固定资产投资计算单位矿石折旧性质的维简费，以维简费扣除单位矿石折旧性质的维简费后的全部余额作为更新性质的维简费。
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该矿评估取采剥工程投资 1095.00万元，评估计算期内累计采出原矿量 7101.54万吨，故折旧性质维简费为 0.15元/吨，更新性质维简费为17.85元/吨。
年维简费＝年原矿产量×单位维简费
＝300×18.00
＝5400.00(万元)
其中：年折旧性质维简费为45.00万元、年更新性质维简费为5355.00万元。
13.5.6安全生产费
根据财企[2012]16号《关于印发<企业安全生产费用提取和使用管理办法>的通知》，非金属矿山露天开采矿山提取标准为吨矿 2元；尾矿库安全费按入库尾矿量计算，三等及三等以上尾矿库每吨1元。
经评估人员了解，该矿尾矿库按三等修建。评估计算年限内累计采出原矿量 7101.54万吨、累计选出精矿量 4728.17万吨，故累计产出尾矿 2373.37万吨（7101.54—4728.17），尾矿库安全费为 2373.37万元（2373.37×1），折合单位原矿尾矿库安全费为0.33元/吨（2373.37÷7101.54）。
综合以上两项，本次评估取安全生产费为 2.33元/吨，矿山年安全生产费用为 699.00万元。
13.5.7其他制造费用
参照企业提供的2011年、2012年、2013年、2014年1-5月财务资料，单位其他制造费用为：-3mm矿 47.53元/吨、硫精矿39.98元/吨。
其他制造费用＝-3mm矿产量×-3mm矿单位其他制造费用+硫精矿产量×硫精矿单位其他制造费用
＝12369.01（万元）
综合以上各项可得，该矿年生产成本为50760.16万元，单位原矿生产成本为-3mm矿 154.58元/吨、硫精矿172.10元/吨。
13.5.8管理费用
管理费用包括矿产资源补偿费、摊销费、价格调节基金等。
按照相关规定，矿产资源补偿费按销售收入的2%缴纳，分年度计算。
年矿产资源补偿费＝年销售收入×2%
＝84867.56×2%
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＝1697.35（万元）
评估计算年限内矿产资源补偿费累计为 49971.94万元，累计采出原矿量 7101.54万吨，折合单位原矿矿产资源补偿费为 7.04元/吨。
参照土地使用权评估汇总表，该矿土地使用权投资 65989.37万元，评估计算年限为 23.67年，故年土地使用权投资摊销费为 2787.89万元；评估计算年限内累计采出原矿量7101.54万吨，故折合单位原矿摊销费为 9.29元/吨。
参照云府[2013]62号《云浮市人民政府关于印发云浮市价格调节基金征集使用管理实施办法的通知》，对开采硫铁矿的企业，按销售额的1.5%征收价格调节基金。
年价格调节基金＝年销售收入×1.5%
＝84867.56×1.5%
＝1273.01（万元）
折合单位原矿价格调节基金为 4.24元/吨。
13.5.9销售费用
参照企业提供的2011年、2012年、2013年、2014年1-5月财务资料，单位销售费用为2.95元/吨。
销售费用＝原矿产量×单位销售费用
＝885.00（万元）
13.5.10财务费用
经计算矿山流动资金33947.02万元；流动资金的70%需要贷款解决。按2014年 11月22日开始执行的一年期贷款利率（基准利率）5.6%计算，则年财务费用为1332.00万元，折合单位流动资金贷款利息为 4.44元/吨。
综合以上各项目，该矿年总成本费用为70102.00万元，单位原矿总成本费用为：-3mm矿219.05元/吨、硫精矿236.57元/吨。
经营成本＝总成本费用－折旧费－折旧性质维简费－财务费用
经计算，年经营成本为61253.91万元，单位原矿经营成本为：-3mm矿189.56元/吨、硫精矿207.08元/吨。
13.6销售税金及附加
销售税金及附加一般包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加和资源税。
13.6.1增值税
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年应纳增值税额＝当期销项税额－当期进项税额
销项税额以销售收入为税基，根据财税[2008]171号《财政部、国家税务总局关于金属矿、非金属矿采选产品增值税税率的通知》，矿产品税率为17%。
年销项税额＝销售收入×17%
＝84867.56×17%
＝14427.49（万元）
进项税额按《矿业权评估参数确定指导意见（CMVS30800-2008）》，采矿权评估中，为简化计算，计算增值税进项税额时可以外购原材料和燃料及动力费为税基，税率按17%计算。
年进项税额＝（材料费＋燃料及动力费）×17%
＝2891.17（万元）
年增值税＝销项税－进项税
＝11536.32（万元）
13.6.2城市维护建设税
依据《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例》，城市维护建设税以纳税人实际缴纳的增值税为计税依据，纳税人所在地在城市，税率为7%。参照企业提供的完税凭证，本次评估城市维护建设税税率取7%。
年应交城市维护建设税＝应缴增值税×7%
＝807.54（万元）
13.6.3教育费附加
依据国务院令第448号《国务院关于修改〈征收教育费附加的暂行规定〉的决定》，教育费附加以应纳增值税额为税基，征收率为3%。参照企业提供的完税凭证，本次评估教育费附加征收税率为3%。
年应交教育费附加＝应缴增值税×3%
＝346.09（万元）
13.6.4地方教育附加
地方教育附加以应纳增值税额为税基，征收率为2%。本次评估地方教育附加征收税率为2%。
年应交地方教育附加＝应缴增值税×2%
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＝230.73（万元）
13.6.5资源税
参照企业提供的完税凭证，矿山实际缴纳的资源税为1元/吨。故本次评估取资源税税率为1元/吨。
年应交资源税＝300×1.00
＝300.00（万元）
13.6.6销售税金及附加
年税金及附加＝城市维护建设税＋教育费附加＋地方教育附加＋资源税
综合以上各项目，年税金及附加为1684.36万元。
13.7企业所得税
年应纳所得税额＝利润总额×企业所得税税率
13.7.1利润总额
利润总额为年销售收入总额减去总成本费用、销售税金及附加后的余额。
年利润总额＝销售收入－总成本－销售税金及附加
＝13081.20（万元）
13.7.2企业所得税税率
根据2007年3月16日中华人民共和国主席令第六十三号公布、自2008年1月1日起施行的《中华人民共和国企业所得税法》，企业所得税税率按基本税率25%计算。
本次评估按25%计取。
13.7.3企业所得税
年企业所得税＝利润总额×企业所得税税率
＝3270.30（万元）
13.8折现率
根据《中国矿业权评估准则》（2008年）、《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008）等相关规定，折现率是指将预期收益折算成现值的比率。折现率采用无风险报酬率＋风险报酬率，其中包含了社会平均投资收益率。无风险报酬率即安全报酬率，通常可以参考政府发行的中长期国债利率或同期银行存款利率来确定。风险报酬率是指在风险投资中取得的报酬与其投资额的比率，投资的风险越大，风险报酬率越高。矿产勘查开发行业，面临的主要风险有很多种，其主要风险有：勘
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查开发阶段风险、行业风险、财务经营风险、社会风险。折现现金流量法采用风险累加法确定折现率时，可以在充分分析风险因素的基础上，参考矿业企业中矿业权资产风险报酬的其他统计数据、经验数据确定。
综合考虑各种风险以及当前的市场因素，本评估项目无风险报酬率取五年期凭证式国债利率5.41%，勘查风险取0.52%、行业风险取1.80%、经营风险取1.37%。故评估取折现率为9.10%。
14．评估假设
14.1本项目拟定的矿井生产方式，生产规模，产品结构保持不变，且持续经营；
14.2国家产业、金融、财税政策在预测期内无重大变化；
14.3以现阶段采选矿技术水平为基准；
14.4市场供需水平符合本评估预期；
14.5物价水平基本保持不变，产品销售价格符合本评估预期。
15．评估结论
本评估机构在充分调查、了解和分析评估对象的基础上，按照采矿权评估的原则和程序，选取合理的评估方法和评估参数，经认真估算，确定“广东广业云硫矿业有限公司云浮硫铁矿采矿权”评估价值为 76462.34万元，大写人民币柒亿陆仟肆佰陆拾贰万叁仟肆佰元整。
16．评估基准日后事项说明
评估报告评估基准日后发生的影响委托评估采矿权价值的期后事项，包括国家和地方的法规和经济政策的出台巨大变化等。
在评估报告出具日期之后和本评估报告有效期内，如发生影响委托评估采矿权价值的重大事项，不能直接使用本评估报告。评估委托人应及时聘请评估机构重新确定采矿权评估价值。
17．特别事项说明
17.1本评估报告是以特定的评估目的为前提，根据国家的法律、法规管理规定和有关技术经济资料，并在特定的假设条件下确定的采矿权价值。评估中没有考虑将采矿权用于其他目的可能对采矿权价值所带来的影响，也未考虑其他不可抗力可能对其造成的影响。如果上述前提条件发生变化，本评估报告将随之发生变化而失去效力。
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17.2本评估报告是在独立、客观、公正的原则下作出的，本公司及参加本次评估的工作人员与评估委托人及相关利益人之间无任何利害关系。
17.3评估委托人及相关利益人对所提供的有关文件材料其真实性、完整性和合法性负责并承担相关的法律责任。
17.4本评估报告书含有附表、附件，附表、附件构成本报告书的重要组成部分，与本报告正文具有同等法律效力。
17.5对存在的可能影响评估结论的瑕疵事项，在评估委托人及相关利益人未做特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估机构和评估人员不承担相关责任。
17.6本评估报告经本公司法定代表人、注册矿业权评估师签名，并加盖本公司公章后生效。
17.7依据《矿业权评估评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），不论采用何种方式确定的矿产品市场价格，其结果均视为对未来矿产品市场价格的判断结果。
若未来矿产品价格与本次评估确定的矿产品价格差异较大，应重新进行评估。
17.8该矿价款评估计算年限为30年，30年动用硫铁矿可采储量8550万吨。已处臵价款的资源储量均位于大降坪区段露天开采终了线内。本次评估仅计算已处臵价款的剩余资源储量；对未处臵价款的大降坪区段终了线外资源、长排岭区段资源、尖山区段资源不参与评估计算。
17.9矿山以往生产的硫精矿品位为46%，应市场需求，该矿自 2013年底开始试生产48%硫精矿，截至目前48%产品已占主流。由于矿山财务资料中46%及48%硫精矿产品成本无法分割，且两种产品成本差异较小，本次评估以 2011年、2012年、2013年、2014年1-5月财务资料加权平均计算确定评估取各项成本。
18．评估报告使用限制
18.1本评估报告评估结论的使用有效期自评估基准日之日起一年内有效。
18.2本评估报告只能服务于评估报告中载明的评估目的。
18.3本评估报告仅供评估委托人了解评估的有关事宜并报送评估管理机关或其授权的单位审查评估报告和检查评估工作之用。正确理解并合理使用评估报告是评估委托人和相关当事方的责任。
18.4本评估报告的所有权归评估委托人所有。
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18.5除法律法规规定以及相关当事方另有约定外，未征得本项目注册矿业权评估师及本评估机构同意，评估报告的全部或部分内容不得提供给其他任何单位和个人，也不得被摘抄、引用或披露于公开媒体。
18.6本评估报告书的复印件不具有任何法律效力。
19．评估报告日
本次评估报告日为2015年2月1日。
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20．评估责任人
法定代表人：颜晓艳
项目负责人：颜晓艳
报告复核人：廖玉芝
工作人员：张豹
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二O一五年二月一日
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