民生证券股份有限公司
关于深圳市盛弘电气股份有限公司
首次公开发行 A股股票并在创业板上市
之
发行保荐书
保荐人(主承销商)
（北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座16-18层）
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书声 明
本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（下称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（下称“《证券法》”）、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（下称“《首发管理办法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（下称“《保荐管理办法》”）等有关法律、行政法规和中国证券监督管理委员会（下称“中国证监会”）的规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性、完整性和及时性。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书第一节本次证券发行基本情况
一、保荐机构、保荐代表人、项目组成员介绍
（一）保荐机构名称
民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”、“本保荐机构”或“我公司”）接受深圳市盛弘电气股份有限公司（以下简称“发行人”、“盛弘电气”或“公司”）的委托，担任其首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构。
（二）本保荐机构指定保荐代表人情况
1、保荐代表人姓名
徐杰先生、王嘉先生
2、保荐代表人保荐业务执业情况
徐杰：董事总经理。2005年开始从事投资银行工作，2008年注册为保荐代表人。曾主持和参与了云铝股份公开增发、东方海洋非公开发行、蓝星清洗重大资产重组、兴森科技IPO、兴蓉投资配股、金轮股份IPO、兴森科技非公开发行、景旺电子IPO等项目，以及多家公司的改制辅导工作，具有丰富的投资银行业务经验。
王嘉：董事副总经理。2008年开始从事投资银行工作，2013年注册为保荐代表人。曾主持和参与了兴森科技IPO、青松建化配股、兴蓉投资非公开增发、兴蓉投资配股、王子新材IPO、景旺电子 IPO等项目，以及多家公司的改制辅导工作，具有丰富的投资银行业务经验。
（三）本次证券发行项目协办人及其他项目组成员
1、项目协办人及其他项目组成员
陈海庭：业务董事。2012年开始从事投资银行工作，曾参与金轮股份 IPO项目、兴森科技非公开发行、金轮股份重大资产重组等项目，以及多家公司的改制辅导工作。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书2、其他项目组成员：姜涛、肖晴、曾文强、闫冰冰、严适
上述项目成员均具备证券从业资格，无被监管机构处罚的记录。
二、发行人基本情况
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|发行人名称|深圳市盛弘电气股份有限公司|
|注册地点|深圳市南山区西丽街道松白路 1002 号百旺信高科技工业园 2区6栋|
|成立时间|2007年9月28日（2015年8月5日整体变更为股份有限公司）|
|联系电话|0755-86511588|
|经营范围|一般经营项目：电能质量产品(包括电力有源滤波器；静止无功发生器；电能质量优化器；动态电压调节器；低电压治理设备；电能质量监控设备；电气节能产品)、智能微网产品（包括离网、并网光伏逆变器；离网、并网储能逆变器；应急电源；储能单元）、电动汽车充电产品（包括电动汽车充电机电源模块；分体式充电柜；户外一体化桩；各种定制整流电源）、回馈式充放电电源产品（包括铅酸电池充放电逆变电源；电芯化成分容设备；锂电池组检测设备；动力电池组测试系统；回馈电子负载系统）的技术开发与销售；自动化装备和相关软件的研发、设计、系统集成、销售与技术服务（以上不含限制项目）；充电站系统、整流电源模块及系统、操作电源模块及系统的设计；太阳能发电系统的设计；微网风能光伏柴油发电机电池储能系统设计；经营进出口业务；房屋租赁。（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）许可经营项目：电能质量产品(包括电力有源滤波器；静止无功发生器；电能质量优化器；动态电压调节器；低电压治理设备；电能质量监控设备；电气节能产品)、智能微网产品（包括离网、并网光伏逆变器；离网、并网储能逆变器；应急电源；储能单元）、电动汽车充电产品（包括电动汽车充电机电源模块；分体式充电柜；户外一体化桩；各种定制整流电源）、回馈式充放电电源产品（包括铅酸电池充放电逆变电源；电芯化成分容设备；锂电池组检测设备；动力电池组测试系统；回馈电子负载系统）的生产；太阳能发电系统的施工；可再生能源分布式发电站建设、运营与维护；离网、并网光伏光热电站的开发、建设、运营与维护；微网风能光伏柴油发电机电池储能系统、充电站系统、整流电源模块及系统、操作电源模块及系统的建设；新能源汽车充电站点建设及运营；自动化装备和相关软件的生产|
|本次证券发行类型|首次公开发行A股股票并在创业板上市|

三、保荐机构与发行人之间是否存在关联关系的情况说明
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书民生证券自查后确认，发行人与保荐机构之间不存在下列情形：
1、保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份；
2、发行人及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份；
3、保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员拥有发行人权益、在发行人任职；
4、保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资；
5、保荐机构与发行人之间的其他关联关系。
四、本保荐机构内部审核程序和内核意见
（一）内部审核程序说明
第一阶段：项目的立项审查阶段
本保荐机构投资银行业务项目立项审核委员会、投资银行事业部业务管理部（以下简称“投行业务管理部”）实施保荐项目的立项审查，是指对所有保荐项目进行事前评估，以保证项目的整体质量，从而达到控制项目风险的目的。
第二阶段：项目的管理和质量控制阶段
保荐项目执行过程中，投行业务管理部、质量管理总部适时参与项目的进展过程，以便对项目进行事中的管理和控制，进一步保证和提高项目质量。
第三阶段：项目的内核审查阶段
投资银行事业部实施的项目内核审查制度，是根据中国证监会对保荐机构（主承销商）发行承销业务的内核承销业务审查要求而制定的，是对民生证券所有保荐项目进行正式申报前的审核，以加强项目的质量管理和保荐风险控制，提高保荐质量和效率，降低我公司的发行承销风险。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书业务部门在申请内核前，须由项目负责人、签字保荐代表人、业务部门负责人及业务部门负责人指定的至少2名专业人员共同组成项目复核小组，负责对全套内核申请文件和工作底稿进行全面复核，并对项目材料制作质量进行评价。
业务部门审核通过后，应当将全套内核申请文件提交投行业务管理部审核，投行业务管理部审核通过后方可向质量管理总部申请内核。
对于保荐项目，原则上应当在内核小组会议召开前由质量管理总部进行现场核查，并将现场核查报告及时反馈项目组，项目组须对现场核查报告进行书面回复并修改申报材料，质量管理总部在收到项目组对现场核查报告的回复并报经内核负责人同意后安排内核会议。
质量管理总部负责组织内核小组成员召开内核会议，内核小组会议按照中国证监会的有关规定，对项目进行全面审核并提出审核意见，确保申请材料中所有重要方面不存在重大法律、法规和政策障碍，符合发行上市要求，具备向中国证监会（或证券交易所）推荐条件。
民生证券所有保荐主承销项目的发行申报材料都经由民生证券内核小组审查通过后，再报中国证监会审核。
（二）内核意见说明
2016年 2月 1日，本保荐机构召开内核小组会议，对深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市进行了审核。本次应参加内核小组会议的内核小组成员人数为七人，实际参加人数为七人，达到规定人数。
经审议，我公司认为深圳市盛弘电气股份有限公司符合首次公开发行股票并在创业板上市的条件，其证券发行申请文件真实、准确、完整，符合《公司法》、《证券法》的规定，不存在重大的法律和政策障碍。经表决，内核小组成员七票同意，表决结果符合公司内核会议2/3多数票通过原则，表决通过，同意保荐深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书第二节保荐机构承诺事项
本保荐机构通过尽职调查和对申请文件的审慎核查，做出如下承诺：
（一）本保荐机构已按照法律、行政法规和中国证监会的规定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人证券发行上市，并据此出具本发行保荐书；
（二）有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行并上市的相关规定；
（三）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
（四）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意见的依据充分合理；
（五）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与其他证券服务机构发表的意见不存在实质性差异；
（六）保荐代表人及项目组其他成员已勤勉尽责，对发行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（七）发行保荐书与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
（八）对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、中国证监会的规定和行业规范；
（九）自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的监管措施。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书第三节对本次证券发行的推荐意见
一、发行人关于本次证券发行的决策程序
（一）发行人第一届董事会第七次会议审议了有关发行上市的议案
发行人第一届董事会第七次会议于2016年1月29日在公司会议室召开。应出席会议董事7人，实际到会7人。会议审议并通过了以下与本次公开发行有关的议案：
1、关于公司申请首次公开发行股票并上市的议案；
2、关于提请股东大会授权董事会全权办理公司首次公开发行股票并上市有关事宜的议案；
3、关于审议本次发行募集资金投资项目及可行性研究报告的议案；
4、关于审议本次发行前滚存利润分配方案的议案；
5、关于审议公司上市后三年分红回报规划的议案；
6、关于聘请民生证券股份有限公司担任深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并上市的上市保荐机构及主承销商的议案；
7、关于聘请北京市中伦律师事务所担任深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并上市的专项法律顾问的议案；
8、关于聘请瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）担任深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并上市的专项审计机构的议案；
9、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司章程（草案）》的议案；
10、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司股东大会议事规则》的议案；
11、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司董事会议
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书事规则》的议案；
12、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司监事会议事规则》的议案；
13、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司对外担保管理制度》的议案；
14、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司对外投资管理办法》的议案；
15、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司关联交易管理办法》的议案；
16、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司募集资金管理制度》的议案；
17、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司累积投票制实施细则》的议案；
18、关于审议《深圳市盛弘电气股份有限公司上市后三年内稳定公司股价的预案》的议案；
19、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司信息披露制度》的议案；
20、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司投资者关系管理制度》的议案；
21、关于提议于 2016年 2月 15日在公司会议室召开 2016年第一次临时股东大会的议案；
22、关于提议公司设立内部审计部门及聘任部门负责人的议案；
23、关于审议确认公司最近三年及一期关联交易的议案；
24、关于审议确认公司签署《关于回购的承诺函》的议案；
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书25、关于审议确认公司签署《关于依法赔偿投资者损失的承诺函》的议案；
26、关于审议公司《审计报告》、《内部控制鉴证报告》、《主要税种纳税情况的专项审核报告》、《非经常性损益的专项审核报告》及《原始财务报表与申报财务报表差异情况的专项审核报告》的议案；
27、关于审议公司《填补被摊薄即期回报的措施及承诺》的议案。
发行人律师北京市中伦律师事务所出具《北京市中伦律师事务所关于深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的法律意见书》认为，上述董事会会议在召集、召开方式、会议提案、议事程序、表决方式、决议内容及签署等方面均合法、合规、真实、有效。
（二）发行人 2016年第一次临时股东大会对本次发行与上市相关事项的批准与授权
发行人2016年第一次临时股东大会于2016年2月15日在公司会议室召开。
出席本次会议的股东及股东代表共19人，占有效表决权总股份的100%。会议审议并通过了以下与本次公开发行有关的议案：
1、关于公司申请首次公开发行股票并上市的议案；
2、关于提请股东大会授权董事会全权办理公司首次公开发行股票并上市有关事宜的议案；
3、关于审议本次发行募集资金投资项目及可行性研究报告的议案；
4、关于审议本次发行前滚存利润分配方案的议案；
5、关于审议公司上市后三年分红回报规划的议案；
6、关于聘请民生证券股份有限公司担任深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并上市的上市保荐机构及主承销商的议案；
7、关于聘请北京市中伦律师事务所担任深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并上市的专项法律顾问的议案；
8、关于聘请瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）担任深圳市盛弘电气股份
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书有限公司首次公开发行股票并上市的专项审计机构的议案；
9、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司章程（草案）》的议案；
10、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司股东大会议事规则》的议案；
11、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司董事会议事规则》的议案；
12、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司监事会议事规则》的议案；
13、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司对外担保管理制度》的议案；
14、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司对外投资管理办法》的议案；
15、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司关联交易管理办法》的议案；
16、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司募集资金管理制度》的议案；
17、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司累积投票制实施细则》的议案；
18、关于审议《深圳市盛弘电气股份有限公司上市后三年内稳定公司股价的预案》的议案；
19、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司信息披露制度》的议案；
20、关于审议发行上市后所适用的《深圳市盛弘电气股份有限公司投资者关系管理制度》的议案；
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书21、关于审议确认公司最近三年及一期关联交易的议案；
22、关于审议确认公司签署《关于回购的承诺函》的议案；
23、关于审议确认公司签署《关于依法赔偿投资者损失的承诺函》的议案；
24、关于审议公司《填补被摊薄即期回报的措施及承诺》的议案。
发行人律师北京市中伦律师事务所出具《北京市中伦律师事务所关于深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的法律意见书》认为，上述股东大会会议在召集、召开方式、会议提案、议事程序、表决方式、决议内容及签署等方面均合法、合规、真实、有效。
（三）发行人第一届董事会第十六次会议审议了调整本次发行募集资金投资项目及可行性研究报告的议案
发行人第一届董事会第十六次会议于2017年4月24日在公司会议室召开。
应出席会议董事7人，实际到会7人。会议审议并通过了以下与本次公开发行有关的议案：
1、关于调整本次发行募集资金投资项目及可行性研究报告的议案；
2、关于召开2017年第二次临时股东大会的议案。
发行人律师北京市中伦律师事务所出具《北京市中伦律师事务所关于深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的补充法律意见书（五）》认为，上述董事会会议在召集、召开方式、会议提案、议事程序、表决方式、决议内容及签署等方面均真实、合法、有效。
（四）发行人 2017年第二次临时股东大会审议了调整本次发行募集资金投资项目及可行性研究报告的议案
发行人2017年第二次临时股东大会于2017年5月9日在公司会议室召开。
出席本次会议的股东及股东代表共19人，占有效表决权总股份的100%。会议审议并通过了以下与本次公开发行有关的议案：
1、关于调整本次发行募集资金投资项目及可行性研究报告的议案。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书发行人律师北京市中伦律师事务所出具《北京市中伦律师事务所关于深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的补充法律意见书（五）》认为，上述股东大会会议在召集、召开方式、会议提案、议事程序、表决方式、决议内容及签署等方面均真实、合法、有效。
二、发行人符合《证券法》规定的发行条件
经保荐机构逐项核查，发行人符合《证券法》规定的公司公开发行新股的条件：
（一）发行人具备健全且运行良好的组织机构；
（二）发行人具有持续盈利能力，财务状况良好；
（三）发行人最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；
（四）符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
三、发行人符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》有关规定
（一）本次发行申请符合《首发管理办法》第十一条的规定：
1、公司系由深圳市盛弘电气有限公司依照《公司法》的规定按照账面净资产折股整体变更设立的股份有限公司。2015年 8月 5日，公司在深圳市市场监督管理局注册，取得注册号为440301102899049的《营业执照》，注册资本为5,500万元。深圳市盛弘电气有限公司成立于2007年9月28日，至今持续经营时间已超过三个会计年度。
2、公司2015年、2016年的净利润分别为4,300.53万元、6,386.16万元，2015年、2016年扣除非经常性损益后的净利润分别为4,005.48万元、5,723.93万元，最近2个会计年度净利润均为正数，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据，最近两年净利润累计不少于人民币一千万元。
3、公司最近一期末净资产为 25,195.72万元，不少于人民币两千万元，且
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书不存在未弥补亏损。
4、公司本次发行前股本总额为 6,842.3553万元，本次拟公开发行新股及公司股东公开发售股份总数合计不超过 2,281万股，其中公司股东公开发售股份不超过 980万股且不超过自愿设定 12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量，发行后股本总额不少于三千万元。
（二）本次发行申请符合《首发管理办法》第十二条的规定：
公司的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕。公司的主要资产不存在重大权属纠纷。
（三）本次发行申请符合《首发管理办法》第十三条的规定：
公司的主营业务为电力电子设备的研发、生产、销售和服务。公司的经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。
（四）本次发行申请符合《首发管理办法》第十四条的规定：
公司自成立以来，一直从事电力电子设备的研发、生产、销售和服务业务，近两年主营业务未发生变化。公司管理团队稳定，近两年内董事、高级管理人员未发生重大变化。公司近两年来实际控制人一直为方兴、肖学礼、盛剑明，未发生变更。
（五）本次发行申请符合《首发管理办法》第十五条的规定：
公司的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷。
（六）本次发行申请符合《首发管理办法》第十六条的规定：
公司具有完善的公司治理结构，已依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责。
发行人已建立健全股东投票计票制度，建立发行人与股东之间的多元化纠纷解决机制，切实保障投资者依法行使收益权、知情权、参与权、监督权、求偿权
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书等股东权利。
（七）本次发行申请符合《首发管理办法》第十七条的规定：
公司会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。
瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见的《审计报告》（瑞华审字[2017]48420008号）。
（八）本次发行申请符合《首发管理办法》第十八条的规定：
公司内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了无保留结论的《内部控制鉴证报告》（瑞华核字[2017]48420010号）。
（九）本次发行申请符合《首发管理办法》第十九条的规定：
公司的董事、监事和高级管理人员忠实、勤勉，具备法律、行政法规和规章规定的资格，且不存在下列情形：
1、被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的。
2、最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易所公开谴责的。
3、因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的。
（十）本次发行申请符合《首发管理办法》第二十条的规定：
公司及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。公司及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。
四、保荐机构对发行人的财务专项核查情况
期可能造成粉饰业绩或财务造假的重点事项履行了必要的核查程序，确保发行人财务会计信息的真实性。
财务核查过程中，保荐机构采用对主要客户、供应商进行实地走访和执行函证程序，获取并查阅主要客户、供应商工商登记资料、上市公司公开文件、发行人银行账户流水、账簿明细及原始单据等文件，并综合运用抽样、分析性复核、详细测试等审计措施对发行人报告期财务会计信息进行了全面核查。
经核查，保荐机构认为：发行人内部控制制度健全合理，收入及盈利真实，不存在人为调节、粉饰业绩等财务造假的情形。
五、保荐机构关于私募投资基金相关事项的专项核查
（一）私募投资基金的相关法律法规
《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称“《暂行办法》”）第二条规定：私募投资基金是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金；私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的；非公开募集资金，以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业，资产由基金管理人或者普通合伙人管理的，其登记备案、资金募集和投资运作适用该办法。
《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》（以下简称“《备案办法》”）第二条规定：本办法所称私募投资基金，系指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金，包括资产由基金管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业。
（二）关于发行人股东中是否存在私募投资基金及登记备案情况
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书发行人共有 19名股东，包括13名自然人股东、1名公司法人股东和5名合伙企业股东，其中方兴、肖学礼、盛剑明等 13名自然人股东，不属于私募投资基金。6名非自然人股东包括上海晶隆投资有限公司、深圳市盛欣创业投资合伙企业（有限合伙）、深圳市千百盈创业投资合伙企业（有限合伙）、上海中屹鼎晨投资中心（有限合伙）、惠州伯乐财富科技创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州时代伯乐创业投资合伙企业（有限合伙），其相关情况如下：
1、上海晶隆投资有限公司（以下简称“晶隆投资”）的唯一股东为北京晋丰投资有限公司，不存在以非公开方式向投资者募集资金设立的情形；根据晶隆投资目前有效的《公司章程》，晶隆投资的经营方针、投资事宜均由其股东决定，其未将资产委托给基金管理人管理。因此，晶隆投资不属于上述《暂行办法》和《备案办法》规定的私募投资基金，无需办理相关的基金备案手续。
2、深圳市盛欣创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“盛欣创业”）、深圳市千百盈创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“千百盈创业”）的合伙人均为发行人的员工，盛欣创业、千百盈创业为发行人的员工持股平台；除持有发行人的股权外，盛欣创业、千百盈创业未投资其他企业。盛欣创业、千百盈创业不属于《暂行办法》及《备案办法》规定的私募投资基金，无需办理相关的备案登记手续。
3、上海中屹鼎晨投资中心（有限合伙）（以下简称“中屹鼎晨”）的合伙人结构如下：
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|-|-|-|-|
|合伙人名称|出资额（万元）|出资比例（%）|合伙人类别|
|张绍波|2,790|93|普通合伙人|
|陈方明|150|5|有限合伙人|
|谢峥嵘|60|2|有限合伙人|
|合计|3,000|100|-|

中屹鼎晨曾为私募投资基金管理人，管理基金的主要类别为创业投资基金，其曾于 2015年 5月 21日在中国证券投资基金业协会登记，取得了编号为P1013734的《私募投资基金管理人登记证明》。根据《关于进一步规范私募基金
管理人登记若干事项的公告》，由于中屹鼎晨登记时间为2016年2月5日之前，
且未备案首只私募基金产品，中国证券投资基金业协会于2016年7月31日注销
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书其私募基金管理人登记。中屹鼎晨于2013年10月以自有资金出资92.96万元对发行人增资，不存在通过发行基金产品募集资金向发行人进行投资的情况。
中屹鼎晨目前有效的《合伙协议》第三十二条规定“合伙人会议由全体合伙人组成，是本合伙企业的最高权力机构。合伙人会议行使的职权，包括但不限于：1、制定合伙企业的投资决策；2、决定合伙企业的对外投资、资产管理事项……合伙人会议所作的上述决议必须经代表实际出资额三分之二以上表决权的合伙人通过”；第二十六条规定：“执行事务合伙人的权限：……代表合伙企业按照合伙人会议作出的决议具体执行对各类股权投资项目进行管理，包括但不限于执行负责合伙企业的投资项目筛选、调查及项目管理等事务，具体的投资决策由合伙人会议决定”。根据中屹鼎晨《合伙协议》的上述约定，中屹鼎晨的资产管理、对外投资事项等均由全体合伙人通过召开合伙人会议的方式进行决策，其并未将资产委托给执行事务合伙人或其他基金管理人进行管理。
因此，中屹鼎晨不属于上述《暂行办法》和《备案办法》规定的私募投资基金，无需办理相关的基金备案手续。
4、根据惠州伯乐财富科技创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“惠州伯乐财富”）提供的《私募投资基金备案证明》及中国证券基金业协会网站的公示信息，惠州伯乐财富已于2014年4月17日在中国证券投资基金业协会登记，基金类型为股权投资基金。惠州伯乐财富的基金管理人为惠州时代伯乐股权投资管理有限公司，其已于2014年4月17日在中国证券投资基金业协会登记，取得了编号为 P1000858的《私募投资基金管理人登记证书》。
5、根据苏州时代伯乐创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“苏州时代伯乐”）提供的《私募投资基金备案证明》及中国证券投资基金业协会网站的公示信息，苏州时代伯乐已于2015年2月28日在中国证券投资基金业协会登记，基金类型为股权投资基金。苏州时代伯乐的基金管理人为深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司，其已于2014年4月17日在中国证券投资基金业协会登记，取得了编号为P1000517的《私募投资基金管理人登记证书》。
（三）核查结论
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书经项目组核查，发行人股东中的惠州伯乐财富科技创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州时代伯乐创业投资合伙企业（有限合伙）为私募投资基金，上述股东已按《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》等相关法律法规履行了登记备案程序。
六、发行人存在的主要问题和风险
（一）业绩季节性波动风险
报告期内，公司的主营业务收入存在较明显的季节性波动，上半年较少，下半年尤其是第四季度收入较高。同行业公司如爱科赛博、通合科技等也存在类似的季节性波动。由于公司产品的最终使用客户主要为大中型企业以及政府部门、事业单位，执行严格的预算管理制度和采购审批制度，受上述客户项目立项、审批、实施进度安排及资金预算管理的影响，一般而言，公司全年销售呈现上半年少、下半年多，尤其是第四季度收入较高的局面。
报告期，公司各期的季度主营业务收入情况如下图：
20,000
18,000
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
-
收入单位（万元）
公司2016年一季度收入较高，主要系受益于国家大力推进普及新能源汽车的政策影响，2016年一季度公司电动汽车充电桩业务收入增长较快所致。
由于公司的人力成本、研发投入等支出在年度内发生较为均衡，从而导致公司净利润的季节性波动较明显，上半年净利润一般明显少于下半年。公司业绩季
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书节性波动会对公司资金使用、融资安排等经营活动产生较大影响，同时也会导致公司收入、经营性现金流等财务指标在各季度间出现较大波动。投资者应以全年而非某季度的业绩来判断公司的经营状况。
（二）市场竞争加剧、产品销售价格下降的风险
报告期，公司电能质量设备等主要产品的销售均价呈下降趋势。电力电子设备行业是一个快速发展、空间广阔的市场，随着新竞争者的进入、技术的升级和客户需求的多样化，若公司不能在产品研发、技术创新、客户服务等方面持续增强实力，将面临市场竞争加剧、产品销售价格进一步下降的风险。
在产品销售价格下降的情况下，若公司不能通过改进产品技术方案降低物料成本、加强供应链管理等措施有效降低产品成本，则存在利润率下滑的风险。
（三）产业政策与下游行业波动风险
公司业务起家于电能质量产品，其后依托于三电平拓扑技术平台及积累的模块化生产经验，逐渐发展起新能源电能变换设备、电动汽车充电桩以及电池化成与检测设备等三条产品线。
报告期，受益于国家基础设施投资规模增加及国家倡导的智能电网建设，电能质量产品行业快速发展，推动公司电能质量产品收入持续增长。
报告期，得益于我国新能源汽车的政策支持和市场发展，公司对电动汽车充电桩产品的技术研发与营销力度有所加强，电动汽车充电桩的销售收入占比迅速提升。2014年，电动汽车充电桩占主营业务收入的比例为5.81%；2016年，该比例已上升至55.85%。
报告期，公司新能源电能变换类产品中的光伏逆变器因下游光伏行业近几年回款周期过长，公司考虑资金压力及收款风险，收入产生波动。
若今后公司所处行业政策、市场环境等因素发生重大变化，将可能引起公司收入的不利变动，从而对公司经营成果产生一定的负面影响。
（四）应收账款余额较大风险
报告期各期末，公司应收账款余额分别为7,574.39万元、21,413.99万元、
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书23,304.01万元，余额较大。公司主要客户实力雄厚、信誉良好，且公司对应收账款已按会计政策计提坏账准备，但仍然存在应收账款不能按期回收或无法回收的风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。
（五）税收优惠政策变化的风险
根据财政部、国家税务总局发布的《关于企业所得税若干优惠政策的通知》（财税[2008]1号）并经深圳市国家税务局税收优惠登记备案通知书（深国税蛇减免备案[2010]94号）批准，公司享受软件及集成电路设计企业自获利年度起企业所得税“两免三减半”优惠政策，公司 2014年减半缴纳企业所得税，适用税率为12.5%。2014年9月，公司通过高新技术企业复审，取得了GF201444200190号《高新技术企业证书》，2015年、2016年适用企业所得税税率为15%。
根据财政部、国家税务总局、海关总署发布的《关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知》（财税[2000]25号）、国务院印发的《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》（国发[2011]4号）、财政部、国家税务总局发布的《关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号）以及《深圳市软件产品增值税即征即退管理办法》（深国税公告 2011第 9号）的相关规定，公司作为增值税一般纳税人销售自行开发生产的嵌入式软件产品，享受增值税实际税负超过3%即征即退的税收优惠政策。
根据上述税收优惠政策，报告期内，公司享受的税收优惠对公司利润总额的影响如下：
金额单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2016年|2015年|2014年|
|企业所得税优惠|873.66|462.68|410.56|
|增值税返还优惠|1,138.12|423.34|1,053.36|
|小计|2,011.78|886.02|1,463.92|
|利润总额|7,526.78|4,970.67|3,477.62|
|税收优惠占利润总额的比例|26.73%|17.82%|42.10%|

公司所享受的企业所得税、增值税等税收优惠属于国家对于高新技术企业和软件产业的长期鼓励政策，但如果上述税收优惠政策在未来发生重大变化或公司
不再具备享受上述优惠政策的条件，将会对公司业绩产生一定影响。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书（六）原材料价格波动风险
公司生产经营所使用的主要原材料包括电子元器件(IGBT、MOS管、半导体芯片、电容器、电阻器、二极管、变压器、电感、PCB等)、结构类材料（机柜、机箱、五金件等）和包材及辅料（包装材料、绝缘材料）等。公司原材料占主营业务成本的比例较高，报告期平均约为82%。
报告期，公司原材料供应充足。公司建立了一套严格的供应商管理办法及原材料价格跟踪体系，公司与主要原材料供应商均建立了良好的合作关系。若未来公司主要原材料采购价格发生大幅波动，将引起公司产品成本的波动，对公司的盈利水平产生不利影响。
（七）租赁无产权厂房及租赁到期的风险
公司向深圳市百旺鑫投资有限公司租赁厂房，面积 14,515平方米。由于历史原因，上述租赁厂房未取得房屋产权证书。
由于上述房屋未取得产权证书，公司不能排除未来被要求搬迁或其他无法继续使用该厂房的风险，搬迁新的厂房将使公司承受损失，且需要一定时间，将对公司的正常生产经营产生不利影响。
深圳市南山区城中村（旧村）改造办公室已于2016年1月15日出具证明，深圳市南山区松白路百旺信高科技工业园二区第 6栋目前暂未纳入深圳市城市更新单元计划，深圳市百旺鑫投资有限公司承诺五年内不会对其所属的以上物业申报城市更新单元计划。深圳市南山区城市更新局已于2016年12月2日出具证明，深圳市南山区松白路百旺信高科技工业园二区第 5栋厂房1、2层暂未纳入深圳市城市更新单元计划，深圳市百旺鑫投资有限公司承诺五年内不会对其所属的以上物业申报城市更新单元计划。
公司控股股东、实际控制人方兴、肖学礼、盛剑明已做出承诺：如因盛弘电气租赁的上述房屋出现房屋权属纠纷、拆迁事宜或其他原因导致盛弘电气在租赁合同有效期内无法继续使用该等租赁物业而需要变更办公及生产场所或遭受生产经营停滞等损失，并且出租方不给予足额赔偿、补偿的，则由方兴、肖学礼、盛剑明以连带责任的方式向公司承担全部补偿责任，保证发行人不因上述事项遭
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书受经济损失。方兴、肖学礼、盛剑明三人之间按照该承诺出具之日各自持有发行人股份的比例承担相应的补偿金额。
公司租赁的上述厂房将于 2021年 12月 31日到期，公司存在无法续租的风险，亦会对公司生产经营产生不利影响。
（八）外协加工风险
报告期，公司采购的外协加工服务分别为 301.69万元、1,145.66万元、1,826.26万元，占当期营业成本的比例分别为5.97%、7.75%、8.40%，包括在印制电路板上装配电子元器件（Printed Circuit BoardAssembly，简称PCBA）、结构件组装、电缆组装、充电桩模块组装等工序加工费。公司将PCBA、结构件组装、电缆组装、充电桩模块组装等工序以外协加工方式完成，符合公司重研发设计、营销服务的经营模式，有利于公司将主要资源投入于核心技术及新产品的开发、设计，推动了公司的快速发展。
公司十分重视委托外协加工的技术指导及品质管理工作，但如果外协厂商不能实际履行《委托加工协议》等约定的相关义务，或公司对外协厂商选择不善、质量控制出现漏洞，则可能影响公司的生产效率和产品质量。此外，主要外协厂商的生产能力若无法满足公司的发展需要，也会对公司产生一定不利影响。
（九）募集资金投资项目的风险
1、项目实施风险
公司本次募集资金将主要用于“电能质量产品建设产业化项目”、“电动汽车充电系统建设产业化项目”、“研发中心建设项目”。虽然公司已对本次募集资金投资项目相关政策、技术可行性、市场前景等进行了充分的分析及论证，但在项目实施过程中，公司可能受到宏观经济环境、产业政策、市场环境等一些不可预见因素的影响，从而影响项目预期效益的实现。
2、净资产收益率下降风险
最近三年，公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为37.02%、30.69%、26.44%，处于相对较高水平。本次发行完成、募集资金到位后，
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书公司净资产规模相比发行前将有较大幅度增加，而募集资金投资项目的建设需要一定时间，且项目建成后到完全达产尚需一段运营期。因此，本次发行后，公司面临短期内净资产收益率下降的风险。
（十）人力资源风险
作为高新技术企业，高素质的电力电子技术研发人才、营销人才、管理人才对公司的发展至关重要。公司经过多年发展，已形成一套自身的人才培养体系，拥有一支具有丰富行业经验、专业化水平高的员工队伍，对公司忠诚度较高。公司为人才的培育与发展提供良好的人文环境，对人才具有较强的凝聚力，报告期内，公司核心员工队伍较为稳定。
随着行业竞争的日趋激烈，对优秀人才的争夺亦会更加激烈，公司存在因竞争而导致的人才流失风险。此外，本次发行后，随着公司募集资金投资项目的建成投产和公司业务的快速发展，公司对优秀的研发、管理、销售等各类人才的需求将不断增加。公司虽具有良好的人才引入制度及较为完善的员工激励机制，但不排除无法及时引进合适人才，进而对公司经营造成不利影响。
（十一）技术风险
电力电子技术是一门新兴的应用于电力领域的技术，涉及多学科、多领域前沿科学知识，其综合了变流技术、计算机技术、微电子技术、自动化控制技术等，技术水平是境内外电力电子设备厂商生存与发展的关键。公司作为一家以技术、研发为导向的国内电力电子设备制造商，拥有较强的研发能力与技术优势。
若公司未来不能合理、持续地加大技术研发投入，不能适时开发出更高质量、符合客户需求的新产品，将无法持续保持公司的核心竞争力，对公司的盈利能力产生潜在不利影响。
（十二）实际控制人持股比例降低及共同控制的风险
公司控股股东、实际控制人方兴先生、肖学礼先生、盛剑明先生目前合计直接持有公司53.95%的股份。本次发行上市成功后，控股股东、实际控制人虽仍保持相对控股地位，但其所控制股份的比例下降可能导致公司上市后成为被收购对象，公司存在可能由于被收购或其他原因而发生控制权变化的风险。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书公司实际控制人方兴先生、肖学礼先生、盛剑明先生在公司中均担任董事及重要管理职务，共同控制公司。上述三人于 2015年12月签署了《一致行动协议》，约定在处理有关公司经营发展、需经公司董事会、股东大会审议批准的重大事项时应采取一致行动，协议有效期至公司首次公开发行股票上市之日起满三十六个月时终止，但至长不超过十年。若上述三人未来在有关公司经营决策的重要事项方面出现重大分歧，或者《一致行动协议》有效期已过，将可能会导致上述三人之间的一致行动执行不力。上述共同控制的风险将影响公司现有控制权的稳定，对公司生产经营造成一定影响。
（十三）规模扩张的管理风险
报告期，随着生产经营规模的扩大，公司的资产总额、收入总额、人员数量等均有较大幅度增长，对公司的日常管理亦提出了更高要求。截至目前，公司已经形成了一支管理经验丰富且稳定的核心管理团队，并建立了规范的法人治理结构。报告期，公司的日常经营管理较好地适应了公司规模的快速扩张，有效保障了经营活动的正常开展。
本次发行完成、募集资金投资项目投产后，公司的经营规模、生产能力将进一步扩大，公司在经营决策、风险控制、系统管理等方面的难度将随之增加。若公司无法在经营规模扩大的同时继续完善管理体系和内部控制制度，全面提升管理水平，将可能存在因管理能力不足而影响公司稳定、健康、可持续发展的风险。
七、保荐机构对发行人发展前景的评价
综上所述，本保荐机构认为，发行人的本次发行符合《公司法》、《证券法》、《首发管理办法》等有关规定，本保荐机构认真审核了全套申请材料，并对发行人进行了实地考察。在对发行人首次公开发行股票并在创业板上市的可行性、有利条件、风险因素及对发行人未来发展的影响等方面进行了深入分析的基础上，本保荐机构内核小组认为发行人符合《公司法》、《证券法》、《首发管理办法》等相关文件规定，同意保荐深圳市盛弘电气股份有限公司申请首次公开发行股票并在创业板上市。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书附件一：保荐代表人专项授权书
附件二：发行人成长性专项意见
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书（本页无正文，为《民生证券股份有限公司关于深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行A股股票并在创业板上市之发行保荐书》之签章页）
保荐代表人：
王嘉 徐杰
项目协办人：
陈海庭
内核负责人：
王宗奇
保荐业务负责人：
杨卫东
保荐机构法定代表人：
冯鹤年
民生证券股份有限公司
年 月 日
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书附件一：
保荐代表人专项授权书
中国证券监督管理委员会：
根据贵会《证券发行上市保荐业务管理办法》（证监会令第63号）及有关文件的规定，我公司作为深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行并在创业板上市的保荐机构授权王嘉、徐杰同志担任保荐代表人，具体负责该公司本次发行上市的尽职保荐及持续督导等工作。
按照《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》（证监会公告[2012]4号）的要求，现将两位签字保荐代表人申报的在审企业家数及是否存在《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》第六条规定的（一）、（二）项情况做出如下说明：
一、截止本授权书出具日，王嘉先生作为签字保荐代表人无申报的主板（含中小企业板）在审企业，作为签字保荐代表人申报的创业板在审企业家数为 1家（为深圳市盛弘电气股份有限公司 IPO项目）；徐杰先生作为签字保荐代表人申报的主板（含中小企业板）在审企业家数为1家（为广东骏亚电子科技股份有限公司 IPO项目），作为签字保荐代表人申报的创业板在审企业家数为 2家（为深圳市盛弘电气股份有限公司IPO项目、江苏金太阳纺织科技股份有限公司 IPO项目）。
二、最近3年内，王嘉先生、徐杰先生作为保荐代表人，均未被中国证监会采取过监管措施，亦均未受到过证券交易所公开谴责或中国证券业协会自律处分。
三、最近3年内，徐杰先生曾担任过深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司非公开发行项目、深圳市景旺电子股份有限公司IPO项目等两个已完成项目的签字保荐代表人；最近3年内王嘉先生曾担任过深圳市景旺电子股份有限公司 IPO项目的签字保荐代表人。
本保荐机构法定代表人冯鹤年和本项目签字保荐代表人王嘉、徐杰承诺上述
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书情况真实、准确、完整，并承担相应的责任。
特此授权。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书（本页无正文，为《保荐代表人专项授权书》之签章页）
保荐代表人：
王嘉 徐杰
保荐业务部门负责人：
苏欣
保荐业务负责人：
杨卫东
法定代表人：
冯鹤年
民生证券股份有限公司年 月 日
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书附件二：
民生证券股份有限公司
关于
深圳市盛弘电气股份有限公司成长性
之
专项意见
保荐人(主承销商)
（北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座16－18层）
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书深圳市盛弘电气股份有限公司（以下简称“盛弘电气”、“发行人”或“公司”）拟首次公开发行A股股票并在创业板上市。民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”或“本保荐机构”），现根据中国证监会颁布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（以下简称“首发管理办法”）、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 29号——首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》的有关规定，就发行人的成长性和自主创新能力进行了专项尽职调查，现出具如下专项意见。
一、公司基本情况
盛弘电气是一家专注于电力电子技术，专业从事电力电子设备的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。公司运用电力电子变换和控制技术开发了不同的产品应用，目前主要产品包括电能质量设备、电动汽车充电桩、新能源电能变换设备、电池化成与检测设备等。
公司在起步阶段专注于电能质量领域中有源滤波器（APF）的研发和设计。
在APF硬件技术平台基础上，通过改变软件算法，公司推出了另一类电能质量治理产品，即静止无功发生器（SVG）。APF和SVG等电能质量产品及相关技术是公司发展的基石，报告期内电能质量产品合计占收入的比重约42%，是公司的主要收入来源之一。公司以电能质量设备的技术为基础，相继开发了新能源电能变换设备、电动汽车充电桩、电池化成与检测设备等产品。其中，受益于国家大力推进普及新能源汽车的政策影响，2015年以来电动汽车充电桩市场需求呈现井喷式增长，公司电动汽车充电桩销售收入快速增长，占主营业务收入的比重由 2014年的5.81%上升至2016年的55.85%。
公司开创了电能质量治理领域内三电平变换技术及模块化大功率电源产品技术，电能质量及可再生能源的各种产品均以此为平台技术，将产品的效能大幅度提高。公司电能质量设备广泛应用于石油矿采、轨道交通、IDC机房、通信、冶金、化工、汽车工业、公共设施、银行、医院、剧院、广电、主题公园、电力系统等三十多个行业。公司具有完整的电动汽车充电站解决方案，公司的产品满
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书足国家充电设备相关标准，符合国家电网、普天新能源、南方电网等国内重大客户的要求，公司的产品已经在深圳、合肥、北京等多地拥有多年的运行经验。
二、公司报告期内成长性概述
（一）经营业绩快速增长
报告期内，公司按产品类型划分的主营业务收入结构情况如下：
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年||2015年||2014年||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|电能质量设备|13,233.13|29.91%|12,707.64|41.55%|12,163.16|77.73%|
|电动汽车充电桩|24,709.14|55.85%|13,212.55|43.20%|908.95|5.81%|
|新能源电能变换设备|1,377.22|3.11%|2,993.17|9.79%|1,511.41|9.66%|
|电池化成与检测设备|4,925.71|11.13%|1,669.24|5.46%|1,065.20|6.81%|
|合计|44,245.20|100.00%|30,582.59|100.00%|15,648.71|100.00%|

报告期，电能质量设备是公司主营业务收入主要构成之一。受益于国家基础设施投资规模增加及国家倡导智能电网建设，电能质量设备行业快速发展，公司作为早期的电能质量设备推广者之一，产品在国内低压电能质量治理领域具有较强的技术优势和先发优势，带动公司电能质量设备的销售收入增长。
报告期，受益于国家加大对新能源汽车及配套充电设施的扶持力度，电动汽车销售规模和保有量不断增加，带动了公司电动汽车充电桩业务收入快速增加。
最近两年，公司电动汽车充电桩业务收入占比大幅提升。
公司新能源电能变换设备包括光伏逆变器、储能变流器，主要应用于光伏电站、电力储能、微电网系统等。报告期，一方面，受光伏行业竞争不断加剧影响，另一方面，由于光伏电站是资金密集型行业，投资回收期较长，公司加强对光伏产品订单的风险管控，按一定标准对客户进行筛选，导致新能源电能变换设备收入有所波动。
公司的电池化成及检测设备包括锂电池系列和铅酸电池系列。报告期该产品线收入持续增长，主要系电动汽车和电力储能行业发展推动了电池厂商的发展，
亦间接带动了电池化成与检测设备的需求。同时，公司设计开发的电池化成及检
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书测设备采用能量回馈技术，具有较强的产品竞争力。
（二）营业利润和净利润保持较高水平
报告期内，公司的利润变动情况如下：
单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年度||2015年度||2014年度|
||金额|增长率|金额|增长率|金额|
|营业收入|44,667.01|45.82%|30,632.44|95.54%|15,665.48|
|营业利润|5,748.69|34.70%|4,267.81|85.11%|2,305.52|
|利润总额|7,526.78|51.42%|4,970.67|42.93%|3,477.62|
|净利润|6,386.16|48.50%|4,300.53|37.69%|3,123.33|

最近三年，公司的营业利润、利润总额和净利润持续增长，主要是因为公司销售规模不断增大和毛利率保持在较高的水平。
（三）资产规模持续增长
报告期各期末，公司的资产结构如下：
单位：万元
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|项目|2016年12月31日||2015年12月31日||2014年12月31日||
||金额|比例|金额|比例|金额|比例|
|流动资产|44,260.47|95.94%|34,998.74|92.94%|15,269.99|91.75%|
|非流动资产|1,872.67|4.06%|2,657.41|7.06%|1,373.64|8.25%|
|资产总额|46,133.14|100.00%|37,656.15|100.00%|16,643.62|100.00%|

报告期，随着经营规模的扩大及盈利能力的增强，公司的资产规模逐年增长，2015年末、2016年末，公司资产总额分别较上年末增长了126.25%、22.51%。
（四）研发投入持续增加
公司高度重视研发投入，研发投入在报告期内持续增加，最近三年研发费用及占营业收入的比例如下：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|项目|2016年|2015年|2014年|
|研发费用|4,092.26|3,534.86|2,541.82|
|营业收入|44,667.01|30,632.44|15,665.48|

深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书
|||||
|-|-|-|-|
|研发费用占营业收入比例|9.16%|11.54%|16.23%|

三、公司未来成长性分析
（一）发行人所处行业的高成长性
1、电能质量设备行业发展
电能作为能量传输的一种重要中间形式，其转换效率将会对全社会造成重要影响。从提高电能质量的角度出发，全社会不同层面的参与者都能够从中获益。
随着我国社会转型和经济高速发展，电能质量问题呈现出了新的特点：一方面，我国电网规模越来越大，各种非线性负荷和新能源发电的接入以及无法避免的各种故障，给系统带来越来越多的电能质量问题；另一方面，对电能质量问题敏感的用电设备应用越来越广泛，用户对电能质量的要求也越来越高。
通常，电能质量治理主要分为谐波治理和无功补偿两个细分方向。
（1）谐波治理设备行业发展概况
根据国家统计局公布的数据，2014年度我国电网新增电力约为 10,251万千瓦。电力网络中使用的大量非线性负荷，产生了大量的谐波，谐波含量约占10%左右，且这些谐波绝大部分没有得到有效的治理。有源滤波器产品目前在石油矿采、轨道交通、IDC机房、通信、冶金、化工、汽车工业等对电能质量要求较高的行业，以及医院、大型场馆、商务写字楼、主题公园、大型酒店等公共建筑逐渐已经有一定规模的应用。根据中国电源工业协会统计数据，2010年至2014年，我国谐波治理设备市场规模从 2.87亿元上升到 10.05亿元，年均复合增长率37%。未来谐波治理设备市场仍将持续高速增长，预计到2020年市场规模将达到17.8亿元。其中，有源滤波设备市场规模从2010年的2.78亿元增长到2014年的9.74亿元，年均复合增长率达到36.8%，预计到2020年将达到17.24亿元。
（2）无功补偿设备行业发展概况
公司SVG产品主要应用于低压无功补偿市场，包括用户侧无功补偿市场和输
配电网网内低压无功补偿市场（以下简称“网内低压无功补偿市场”）两块。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书①用户侧无功补偿市场与新增发电装机容量及保有装机容量改造需求直接相关。根据中国电源工业协会统计数据，用户侧无功补偿装置对新增发电装机容量的比例约为0.3:1，这意味着每增加 1kVA发电容量，需要配套 0.3kvar低压无功补偿装置需求；用户侧无功补偿装置在替代更换市场对存量发电装机容量的比例约为0.03:1，这意味着每年 1kVA发电容量可以带来 0.03kvar低压无功补偿装置需求。由于中国经济的飞速增长，2010年-2014年我国发电装机总量平均增速达到8.92%，发电装机总量从 2010年的 9.66亿千瓦到 2014年的 13.60亿千瓦。在我国电力装机容量不断增长的发展背景下，2010年-2014年我国用户侧无功补偿的市场规模也从2010年的68.8亿元逐步增加到2014年的88.7亿元。
2015年我国经济增长逐步步入新常态，伴随着经济结构的调整，假设未来 GDP增长维持在7%左右，预计未来几年总的发电装机容量会保持7%左右的增速。考虑到未来对电网质量管理的不断加强，以及对原有无功补偿装置的替代更新，低压无功补偿的市场容量会进一步扩大。预计到 2020年我国用户侧无功补偿装置需求容量会达到9,729.5万kvar，市场规模会达到144.31亿元。目前低压用户侧无功补偿的主要产品包括SVC、SVG以及SVC+SVG组合三类，其中 SVG产品还处于起步发展阶段，其产品性能优于SVC，产品价格在规模效应下逐步下降，性价比竞争力凸显，成为低压无功补偿市场的重要发展方向。
②网内低压无功补偿市场尚处于示范推广阶段，根据中国电源工业协会统计数据，低压 SVG作为国家电网治理低压配电网低电压和三相平衡的示范技术方案，未来几年会随着国家电网的低电压治理工作的开展，每年会占据低电压治理市场5%的份额，预计到2020年网内低压SVG市场规模会达到4.10亿元。
2、电动汽车充电桩行业发展
传统燃油汽车造成的环境污染问题日益严重，通过发展新能源汽车来保护绿色生态环境，已经成为全球各国的共识。自 2012年国务院发布《节能与新能源汽车产业发展规划》以来，我国新能源汽车产业开始进入快速发展的阶段。充电设施是电动汽车最重要的配套设施，也是目前电动汽车推广的重大制约。根据国家发改委、能源局、工信部、住建部于 2015年10月印发的《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》，截至2014年底全国共建成充换电站780座，交
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书直流充电桩3.1万个，充电设施严重不足已成为制约我国新能源汽车行业发展的重要瓶颈。
《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》要求按适度超前原则明确充电基础设施建设目标。到 2020年，新增集中式充换电站超过 1.2万座，分散式充电桩超过480万个，以满足全国500万辆电动汽车充电需求。积极引入社会资本，通过政府与社会资本合作（PPP）等方式培育市场主体；鼓励拓展多种商业模式，鼓励探索大型充换电站与商业地产相结合的发展方式，引导商场、超市、电影院、便利店等商业场所为用户提供辅助充电服务。此外，在城际高速公路服务区，2020年之前形成“四横四纵”（四纵：沈海、京沪、京台、京港澳，四横：青银、连霍、沪蓉、沪昆）城际快充网络，建成超过1,000座城市快充站。
到2020年充电基础设施分场所建设目标
按1座充电站平均投资400万元、1个充电桩平均投资1.5万元来估算，未来五年国内充电站市场将达到480亿元，分散式充电桩市场将达到 720亿元。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书3、新能源电能变换设备行业发展
公司生产的新能源电能变换设备包括光伏逆变器和储能变流器。
作为光伏并网中必不可少的环节，光伏逆变器的需求量与光伏系统的需求基本呈线性关系。因此，光伏装机容量可被视为光伏逆变器需求的指标。
在经历两年低迷行情后，光伏行业已逐渐回暖复苏。根据国家能源局统计， 2016年全国新增光伏发电装机容量 3,454万千瓦，其中，新增光伏电站装机容量3,031万千瓦，新增分布式光伏装机容量423万千瓦。国家能源局新能源和可再生能源司预计，“十三五”期间光伏装机容量将年均新增2,000万千瓦，到 2020年总装机容量达到1.5亿千瓦。因此可以预计在未来五年，光伏逆变器存在较好的发展空间，转换效率高、成本低的产品将占据竞争优势。
储能变流器作用于储能系统中，通过控制能量双向变换，对电能存储实现削峰填谷重新调配的功能，对稳定新能源发电系统起到重要作用。因此，通过将光伏和储能结合使用，可以在海岛、高科技工业园、以及无电地区等场合建立微电网，实现新能源的合理化应用和高效使用。此外，新能源汽车的发展也为储能行业带来一定的发展空间，电动汽车接入电网充电会给电网带来冲击，电力储能的加入可以减弱电压、相位、负荷的不平衡以及电网的谐波造成的影响。
4、电池化成与检测设备行业发展
（1）电池化成设备
电池化成设备主要用于单体电池的活化环节，给新生产的单体电池做初次充放电激活。这个环节关系到电池的寿命和电量存储能力，也关系到生产于同批次电池的一致性，是电池生产过程中的关键环节。
由于铅酸电池在储能、启动电池、UPS、通信等行业的需求量巨大，而锂电池在储能、电动汽车等领域的需求量也是增长迅猛，因此，针对铅酸和锂电两个行业的化成设备都有着很大的市场。特别是具有能量回馈功能和支持脉冲工艺等新技术的化成设备，在市场中竞争中的优势更加明显，逐渐成为市场需求的主流。
（2）电池检测设备
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书电池检测设备主要用于动力锂电池配组成为动力锂电池组以后的检测和模拟测试。这个环节关系到锂电池组的性能稳定性和可靠性，对其出厂测试和评估有着重要的作用。
新能源汽车的迅速发展带来了动力电池组的需求急增，加上锂电池组在储能和通讯基站等领域的应用增加，配套的电池检测设备需求开始迅速增加。2014年检测设备的市场规模达到5.43个亿，预计未来3年可以保持较高的增长率。
（二）发行人的竞争优势
1、技术优势
公司成立以来一直专注于电力电子技术，为国家高新技术企业。在电能质量领域，盛弘电气APF、SVG、ASVG等产品，应用全控型技术，将用户系统改善至THDi5%及 PF0.99水平。在可再生能源领域，盛弘电气生产光伏逆变器、储能变流器、离网型逆变器、电动汽车充电桩，为用户提供太阳能、电动汽车、储能、并网、离网、微网型逆变器等多种绿色能源产品。
公司开创了电能质量治理领域内三电平变换技术及模块化大功率电源产品技术，电能质量及可再生能源的各种产品均以此为平台技术，将产品的效能大幅度提高。截至2016年12月31日，公司共取得52项专利，其中12项发明专利、 29项实用新型专利、11项外观设计专利。公司已经通过软件产品认证、中国电科院、信息产业部、中国质量认证中心、鉴衡、IEEE国际电工委员会、ETL、TUV、CE、SAA等多种国内及国际认证。
公司具有完整的电动汽车充电站解决方案，公司的产品满足国家充电设备相关标准，符合国家电网、普天新能源、南方电网等国内重大客户的要求，公司的产品已经在深圳、合肥、北京等多地拥有多年的运行经验。
2、人才优势
公司注重人才引进与培养，公司核心技术人员在电能质量治理领域拥有长期研发经验，对相关领域有深刻的理解。同时，注重专业人才后备梯队的培养和研发团队的建设，截至 2016年 12月 31日，公司研发人员占员工总数的比例为
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书32.26%。在电动汽车充电设备方面，公司技术团队多年以来一直从事电力、电源设备相关行业工作，具有丰富的技术积累，为直流充电模块、充电桩整机等方面的研发提供了强有力支撑。
3、管理优势
在研发方面，研发部门采用项目负责制的管理模式，由公司副总经理负责研发中心的建设和进行技术创新工作，各职能部门作为实施研发的主体。研发部门架构设置采用了矩阵式组织结构。从纵向上，研发部根据不同产品线设立了四个产品开发部门，并设立了三个公共平台部门，即研发平台部，监控开发部和系统开发部，共同服务于四个产品开发部门，形成一种紧密合作的业务支撑关系。这样的组织结构保证了各研发部门分工明确，能发挥各自的专业优势，又通过公共资源部门把各个业务单元有机地组织在一起，以达成共同的研发目标。
在销售方面，公司建立了矩阵式销售前端与销售支持部门相互配合的架构。
针对不同产品线，公司配备专门的产品线负责人；针对划定的不同区域，公司也配备了相应负责人负责公司不同产品线在当地的销售工作；销售支持部负责所有产品线及区域销售的对接以及日常管理的工作，整体销售计划由销售支持部来管理。以上架构的建立对公司相应客户需求的灵活性、处理商务流程的及时性、解决客户技术难点的专业性上均能起到非常积极的作用。
4、市场先发优势
公司是国内最早研发、生产和销售APF和SVG系列产品的厂商之一，长期产品生产、销售、售后服务上的经验技术积累，使得公司电能质量设备稳定性在行业中位居领先地位。公司开创的模块化生产模式在产品系统的构建和使用上有了全新突破，引领了相关领域的发展方向，较早的客户教育与行业挖掘使得公司能更紧密跟随市场拓展而发展。
四、未来发展与规划的实现将确保公司未来持续成长
公司将围绕“绿色能源、高能效、低排放”的主题，继续挖掘电力电子技术的应用潜力，拓展新市场；同时依托现有的模块化大功率电源产品技术平台，加
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书大力度研究开发新技术；引入先进的管理理念和管理工具，增强公司人才凝聚力；
抓住国家智能电网建设力度不断加强及新能源产业快速发展两大历史发展机遇，以用户价值最大化为企业价值观，不断扩大市场份额，努力成为现代电力电子技术的电能智能管理技术和设备服务专家。
（一）未来发展目标
公司争取抓住市场和政策发展机遇，重点突破，针对电能质量治理、电动汽车充电桩、新能源微电网、电池化成及分容等领域，引入资本、技术、人才和先进的管理工具，提升公司的研发技术、产品规划、生产制造、管理各方面的综合能力，扩大公司规模，保持公司较快成长。具体发展目标如下：
1、电能质量治理
公司拟持续开发电能质量治理领域的产品，在实现有源滤波器（APF）业务稳健发展的目标下，加大对静止无功发生器（SVG）业务的投入，抢占市场份额，促使SVG业务高速成长。根据国家“十二五”节能减排规划与工作方案，将重点对冶金、石化、建材、造纸、矿山等工业领域耗能设备进行升级改造，这将带来巨大的用户端无功补偿装置市场空间。随着我国社会转型和经济高速发展，电网规模的扩大及电能质量敏感设备的增加，导致电能质量问题愈来愈突出。目前，功率因数低、谐波含量高、电压波动与闪变、三相不平衡、功率冲击等电能质量问题已威胁电力系统和用户设备的正常运行，日益复杂的电能质量问题给 SVG产品带来巨大的市场空间。
2、电动汽车充电桩
随着国家电网将战略定位基本确定由“换电为主、插电为辅、集中充电、统一配送”转向“主导快充、兼顾慢充、引导换电、经济实用”，并在高速公路上进行快速充电站“四纵四横”布局，结合公共领域新能源汽车推广目标，充电桩作为充电站重要组成部分，市场规模有望快速增长。公司将在现有电动汽车充电桩业务的基础上，紧跟市场需求，优化产品结构，完善充电桩产品系列。同时，推动行业充电桩产品标准化，加强产品的智能化、网络化、计费系统、远程控制功能模块研发，严格进行内部质量控制，提高产品可靠性。根据市场需要，扩充
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书充电桩产能，加强销售队伍建设，扩充市场平台和销售渠道，完善售后服务体系，实现全方位服务用户的目标。
3、新能源微电网
近年来，由于节能减排的压力，光伏发电、风能发电等新能源行业获得快速发展，但是存在多数风电和光伏基地远离负荷中心、电网结构薄弱、缺乏电源支撑等问题。因此，需要高电压大容量进行远距离电能输送，而风电、光伏发电的随机性、反调峰性等特点，使主网调峰调压、频率控制等方面难度增加，加大了电网安全稳定运行的风险。为解决上述问题，微电网作为关键技术之一，能提高电网柔性并可使本地电网就地利用光伏、风电产生的电能。虽然微电网已获得广泛的应用，但目前示范工程居多，尚未形成市场规模。由于微电网具有调峰调频能力强、响应速度快、信息化程度高、方便电网调度等诸多特点，未来的市场前景可观。经过多年相关技术的研究开发及产品设计制造经验的积累，公司已成功向市场推出了50KW～500kW模块化并网/离网储能变流器，产品具有结构简单、可靠稳定、效率高、专为智能电网设计、接受电网调度等特性。未来三年，公司将在此基础上继续研发新产品，利用已有的分布式光伏、储能业务的优势，以储能变流器产品为切入点，开发并推广微电网系统解决方案。
4、可回馈式电池化成与检测设备
随着电动汽车、储能领域、其他工业或消费市场对电池的需求日趋旺盛，电池制造行业对电池化成与检测设备的需求也日渐增大。传统的电池化成与检测设备存在耗能大、效率低、不能回收电池放电的电能等弊端。公司基于模块化大功率电源产品技术平台，已成功向市场推出了50~700V/0~300A系列锂电电池检测产品、5V系列锂电池化成分容产品、10A~300A小密、中密、大密的系列铅酸电池化成产品。相较于传统设备，公司的上述产品具有可回收放电电能（可回馈）、可脉冲充放电、能高速实时检测电池电压、电流、阻抗等特性。未来三年，在电池化成与检测设备领域，公司将紧跟市场需求，提高产品开发针对性，提升制造工艺，开发更加友好的人机界面以提高用户操作便捷性，并配合电池厂商新工艺的实现与实施，实现提高电池生产效率，降低生产能耗，研发更加节能环保的电池化成与检测解决方案。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书5、能源互联网+
能源互联网有望成为发展趋势。2015年国家有关指导意见将“互联网+”智慧能源作为重点行动之一，强调通过互联网促进能源系统扁平化，推进能源生产与消费模式革命，提高能源利用效率，推动节能减排。未来，公司将以能源互联网为发展目标，响应节能减排理念，并在配合市场需求的前提下，逐步整合现有电能质量治理、电动汽车充电桩、新能源微电网、电池化成及分容业务，通过网络监控、互联网资源等技术组合成能源互联网，为用户提供如下示意图所示的能源互联网解决方案，使公司成为国内领先综合解决方案供应商之一。
电网
大数据分析
组网系统/调度中心
380V
APF
SVG
网 电 馈
光
双
动 式
伏
向
汽 电
逆
变
器
/并
离网
储
能
变
流
车
充
电
机
池
化
成
设
网 器 备
交
P 流
C
S 负
载
光伏电池板
电池组 电动汽车 电池组
（二）实现上述发展目标拟采取的措施
1、研发与技术创新计划
公司处于技术密集型行业，强大的技术研发能力是公司实现产品创新的基本保障，公司将围绕核心技术持续增强研发投入，加强研发中心体系建设，完善新技术的产品转换，巩固公司技术的先进性。在提高公司现有产品核心竞争力的同
时，开发新产品并拓展新应用领域，形成公司新的利润增长点。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书公司的研发中心将围绕公司的发展战略制定策略，逐步提升电力电子技术、产品的研发能力，加强产品创新，拓展和突破公司技术的应用领域，为公司创造价值。首先，在不断激发现有研发团队创新能力的基础上，引进行业的高级研发人才，购买先进试验设备，为研发中心的发展提供坚实的人才保障和硬件平台；
其次，加强与高等院校、科研院所或其他企业合作，联合其他科研力量，实现公司的电力电子技术平台与多元化行业应用相结合，开创电力电子技术应用的新领域；最后，研发中心要加强制度建设，优化研发流程，做到科学管理，建立以人为本的管理制度，激发研发人员的工作积极性和创新性，留住并吸引优秀的人才加入，提升研发中心的创新能力。
通过本次募集资金投资项目“研发中心建设项目”，公司将打造电力电子前沿技术及其应用的研究平台，加强电力电子新技术、新器件、新工艺及其应用的研究、开发能力，引进国内复合型的优秀人才，引入先进的研发仪器设备、工具，建设一流的电力电子技术及应用的研发中心。
2、市场拓展及提升售后服务计划
为了配合公司的整体发展战略，未来三年营销和售后服务体系将开展如下计划：（1）优化营销体系，加强销售人员管理，完善销售考核机制，扩充销售团队并加强业务能力培训；（2）构建更加完善的销售和服务网络，以提升用户产品体验为实现用户价值最大化的重要途径，将依托目前已建立“三级服务体系”（公司总部技术服务中心、各片区技术服务办事处和授权服务中心）充分挖掘其本地化营销与售后服务的功能，并视市场需要拓展该网络；（3）加强品牌规划和形象建设，通过向媒体投放广告，同时利用互联网平台、微信平台、市场展会活动等提升公司形象，树立行业品牌；（4）广泛收集客户需求，跟踪行业发展趋势，强化营销体系未来市场发展趋势的把握和分析功能，为公司当前及未来的开发方向提出有益建议；（5）完善售后服务组织架构，建立区域性、本地化的售后服务团队，并加强售后服务体系的培训，提升整体售后服务水平和服务效率，通过提升售后服务效率来提升用户体验。
3、人力资源计划
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书公司立志成为现代电力电子技术的电能智能管理技术和设备服务专家，而人力资源是公司实现战略目标的重要基础。未来三年内，在现有基础之上，公司将重点发展电能质量产品和新能源汽车充电系统建设，并推进研发中心建设，着力于培养一支研发、销售、管理和制造专业化人才队伍，巩固公司的人力资源优势。
募集资金建设项目实施后，公司经营规模将进一步扩大，为此，根据长期战略目标及项目实施的具体要求，制定了配套的人力资源发展与培训计划：
（1）公司将不断完善人力资源体系建设，根据公司各产品的发展状况拟定体系建设要点，加强考核和培训体系建设，修订与完善人力资源管理规章，优化管理架构和流程。
（2）多渠道引进专业人才，定期进行员工培训，加快技术、销售和管理人员后备人才梯队的建设和培养，提高员工的专业技能，提升员工综合素质。
（3）健全公司考核体系，严格执行员工年度考核，考核指标进一步量化、细化；建立更适合公司发展情况和行业实际的激励方案，凝造公平公正的竞争氛围，以技术产品转换效率、对公司的贡献度为目标，为员工提供具有竞争力的收入水平。
4、资金筹措及运用计划
公司上述发展战略与目标的实现需要大量资金支持，如果本次公司股票得以成功首次公开发行并上市，所募集的资金将保障公司投资项目的资金需求。公司将按照募集资金投资项目规划进行建设，努力创造良好的业绩。公司成功上市后，将发挥资本市场的平台优势，结合业务发展状况及资金需求，在保证股东利益的前提下，适当运用财务杠杆、合理运用直接融资工具，推动公司的长期发展。
五、本次发行上市及募集资金运用项目是公司持续成长的重要步骤和保障
公司本次募集资金投资项目均围绕主营业务开展。“电能质量产品建设产业化项目”生产产品为公司现有主营产品，项目建设将扩大现有生产规模、降低生产成本；“电动汽车充电系统建设产业化项目”生产产品为公司近年来快速发展
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书的明星产品，项目建设将拓展公司产品线的深度，增强公司抵御风险的能力；“研发中心建设项目”将较大幅度的提升公司技术实力和产品品质，加快新产品的开发速度，扩大公司未来的产品领域，提高公司高端产品服务的能力。
此外，补充流动资金有利于满足公司快速发展对流动资金的较大需求；偿还银行贷款有利于公司降低财务成本、抵御市场风险，提高公司的盈利能力。
六、公司的自主创新能力和核心技术
（一）利于产品开发的研发部门设置
公司以市场需求为导向，坚持产品开发和平台积累并重为原则，建立了符合自身情况和行业特点的研发部门，研发部门采用项目负责制的管理模式，由公司副总经理负责研发中心的建设和进行技术创新工作，各职能部门作为实施研发的主体。研发部门架构设置采用了矩阵式组织结构。从纵向上，研发部根据不同产品线设立了四个产品开发部门，并设立了四个公共平台部门，即研发平台部、监控开发部、系统开发部和结构开发部，共同服务于四个产品开发部门，形成一种紧密合作的业务支撑关系。这样的组织结构保证了各研发部门分工明确，能发挥各自的专业优势，又通过公共资源部门把各个业务单元有机地组织在一起，以达成共同的研发目标。
（二）研发流程
公司研发主要分为五个阶段：概念阶段、计划阶段、开发阶段、中试阶段和量产阶段。在概念阶段确认研发方向后，计划阶段根据现有技术确定解决问题的技术方案，开发阶段根据既定方案解决在产品实现过程中遇到的具体问题，中试阶段主要解决产品在批量化过程中遇到的技术困难，量产阶段则是产品正式发布后在产品生命周期内负责日常的生产与市场维护等。
整个新产品研发过程中共有四次重大的决策评审，包括概念决策评审、计划决策评审、转中试评审、转量产评审。概念决策评审是根据项目组在概念阶段的专业报告，从业务角度对项目的可行性进行决策，并将决策意见记录在相应的评审表中。计划决策评审是从公司的发展战略出发，根据项目组在计划阶段的工作
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书成果，从业务的角度对项目的计划、预算、财务等可行性进行决策。转中试评审是从业务的角度对项目进行评估，以决策是否转入中试状态，决策意见记录在《开发转中试决策评审表》中。转量产评审是按照转产标准对项目的成熟度、可批量生产性进行转产决策评审，此过程中，中试和供应链密切合作推动转产交接工作的顺利开展，包括计划、物料、生产文档、工装夹具等交接工作，公司决策层从产品、市场、服务、供货等方面评估新产品市场发布的准备情况，决定是否具备发布条件。
（三）产学研相结合的研发模式
公司重视与高等院校、科研院所合作，建立了产学研相结合的研发模式，为湖南工程大学和重庆大学的联合培养实践基地，并与西南交通大学联合进行轨道交通能量回馈于储能的研究。此外，公司通过聘请大学教授、专家学者、行业资深人士和加入行业协会的方式，形成了一支广泛的技术顾问团队，通过提供信息、政策咨询、项目评估，为企业牵线搭桥、确定发展目标等发挥重大的作用。
（四）完善的知识产权保护和奖励机制
公司建立了完善的知识产权保护机制，与公司重要技术人员签订严格的技术保密协议，减少重要技术信息的泄露。公司配置了一套研发业务管理系统，根据个人岗位职责不同，在各项目中按照岗位职责分配权限，不相关人员无权限了解项目的相关信息。最后，研发中心具有独立的办公区域、试验区域，与公司其它部门分割，并在研发办公区域、试验区域设置了门禁，仅研发人员才有权限进入研发区域，进一步确保研发信息安全。
为规范研发管理，充分调动技术人员的工作积极性，留住核心人才，公司制定了一系列的研发激励制度，研发的奖励与项目研发完成情况及经济效益挂钩。
研发奖励分为物质奖励和精神奖励。物质奖励包括薪酬奖励、研发项目奖、研发金点子奖、资源贡献奖、专利奖等。精神奖励包括宣传表彰、职位晋升等激励机制。对于核心人员和骨干员工，公司未来将通过员工持股计划留住骨干技术人员，尽可能减少重要技术人员的流失。
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书（五）核心技术
公司是高新技术企业，通过长期的研究开发，公司已拥有多项核心技术，具体情况如下：
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|序号|技术/工艺|技术优势|阶段|技术来源|主要产品|
|1|变流器热设计及安装工艺技术|电力电子设备中，热设计及安装工艺是关键技术，可以有效降低系统的整体散热，减小体积，提高可靠性和可维护性；经过8年大量研究及试验的积累，功率变流器从散热设计到结构布局，包括叠层母排的设计，功率器的布局，平台器件的造型，风道的设计及电路的选型设计等多个方面 ，形成了平台性的设计规范，成为公司系列产品开拓市场立足市场扩大市场的可靠支撑|产品批量应用|自主开发|电能质量产品|
|2|电力电子设备电磁兼容技术|电磁兼容是电力电子产品的关键技术之一；8年的产品开发积累，公司的电磁兼容技术从系统角度考虑，在功率选型，开关频率选择、软件算法控制、驱动设计、无损吸收、结构设计、磁环选择等方面进行系统性设计和考虑，保证产品符合相关国内外相关电磁兼容性的标准和要求|产品批量应用|自主开发|电能质量产品|
|3|多机并联控制技术|公司产品以模块化为基础，设计出标准的模块化额定容量的产品，通过无限制多机并联控制技术，达到构成不同客户需要的不同容量的系统，有效提高了供电的可靠性，多机并联的任意产品出现故障均不影响系统中其它模块的正常运行，而且我们做到了任意多机并联无需并机线缆进行通讯自动实现均流的高科技含量的控制技术|产品批量应用|自主开发|电能质量产品|
|4|谐波、无功和三相不平衡补偿和控制技术|配电系统中非线性负载的应用产生大量的无功和谐波，客户端负载的不均分布导致三相不平衡严重，APF和SVG通过精准采样、高速数字信号处理，新颖算法运算，实时补偿技术，对系统产生的谐波无功和三相不平衡进行精准有效的治理，提|产品批量应用|自主开发|电能质量产品|

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|||升客户电能质量||||
|5|谐波和无功电流检测技术|谐波和无功电流检测技术是APF和SVG的核心技术。基于改进的瞬时无功算法，将瞬时无功理论应用于单相谐波和无功电流的检测。实现1ms内检测出电流的谐波、无功和不平衡分量|产品批量应用|自主开发|电能质量产品|
|6|谐波和无功电流控制技术|专有的基于高速DSP的三电平逆变器的电流控制技术。这项技术可以实现三电平逆变器的电感电流无误差地同时跟踪1～50次谐波电流给定。该项控制技术具有自动探测电力系统并联谐振和串联谐振的功能。然后根据检测结果改变APF的控制策略，从而抑制电力系统的并联谐振和串联谐振|产品批量应用|自主开发|电能质量产品|
|7|电容投切方法以及装置|自动根据当前电网的欠补偿容量或者过补偿容量计算最佳的电容投切组合，并按照最佳的电容投切组合对电容柜的相应电容进行投切操作，并能够根据电网的实际情况及时投切电容，且能够减少投切带来的电网震荡|产品批量应用|自主开发|电能质量产品|
|8|高效充电桩模块|模块采用高效技术方案，效率高达96%，为充电桩新能源助力。该产品采用有源PFC技术，实现高功率因数0.99，THDI<5%,减小了电网噪声；后级采用高效LLC技术，满足输出电压宽，可从200-750V连续可调等要求；输出电流连续可调，满足汽车充电要求。我司模块块采用软件均流，实现多模块并联应用可拓展性强|产品批量应用|自主开发|电动汽车充电桩|
|9|室外充电一体机|室外一体机产品造型新颖，美观大方，市场占有率高。该一体机产品结合各部件尺寸、功能、散热等需求考虑布局，充分发挥机柜的空间优势，满足室外IP54要求。该一体机功能齐全，包括计费功能、充电枪等外部设备。该一体机直接可与各种类型汽车充电，绝缘等级高，使用安全可靠，满足各类需求|产品批量应用|自主开发|电动汽车充电桩|

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|10|嵌入式开发调试技术|基于TCP/IP网络通信，把设备的运行和调试信息送到远程客户端或服务器，可以提高调试和维护效率|产品批量应用|自主开发|电动汽车充电桩|
|11|高功率密度、低成本的模块化光伏逆变器技术|采用高效率、低损耗的三电平拓扑及适用于光伏逆变器的低损耗电感，通过先进的热设计及系统布局工艺构成高功率密度、低成本的光伏逆变器模块。通过该项技术实现500KW模块化光伏逆变器体积极小，发电效率高，系统成本低，系统可靠性高，以及电网适应性强。该技术成为模块化变流器产品设计的基础及平台|产品批量应用|自主开发|光伏逆变器|
|12|高防护等级电源的灌胶工艺|电力电子设备工作在环境恶劣、污染等级高的情况下，其内部关键器件容易失效。该技术通过分立敏感器件局部灌胶工艺，实现了关键器件的防护，同时又不影响其散热，以及不增加系统成本。该技术实现了相关产品绝缘等级高，防护等级高，可靠性高，散热性能好|产品研发阶段|自主开发|储能变流器|
|13|多路能源输入的微网变流技术|先进的微网变流技术是能源互联网设备的核心关键技术，通过多个直流输入端口的设计，可以将光伏、不同类型储能电池、风能等能量源接入同一套微网变流系统，实现与电网的能量交互。通过对各部分变换模块的阻抗匹配及潮流控制，实现变换器内部的母线稳定，能量灵活受控|产品批量应用|自主开发|储能变流器|
|14|不同容量，不同拓扑，不同变换类型模块的多模块堆叠（串并联）技术|采用模块化技术构建大容量变换器及系统，需要灵活可靠、性能优越的多模块并联/串联。目前该平台所掌握的多模块并联/串联技术可以实现不同容量、不同拓扑、不同变换器类型的多模块堆叠组合，快速形成满足客户需要的综合能量变换系统。比如由多个AC/DC、DC/DC、STS模块构建的微网变流系统等，具有功率端口数量多，能量流动通路灵活，能量变换效率高、功率等级灵活配置等特点|产品批量应用|自主开发|储能变流器|

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|15|带回馈，高精度，高稳定的控制电路设计|通过采用高速的DSP数字处理芯片，以及高速的16位AD采样，通过快慢的优先采样处理技术并结合电力电子具有放电功能的拓扑技术整合到一个系统中，形成了可放电节能，高稳定性，精度高技术方案，在开关电源中以极小的电流偏差成为该行业性能指标的标杆|产品批量应用|自主开发|电池化成设备|
|16|多模块并联恒压高精度技术|通过采用高速的DSP数字处理芯片，模块之间用快速通讯总线，队任务进行时间片管理，对不同模块进行等级划分，使系统中的模块在双环和单环之间切换，来维持系统的稳定。采用高速的16位AD采用结合使用，可在不同模块并联中实现多点电压源控制中保持高稳定性和高精度的优异性能|产品批量应用|自主开发|电池检测设备|
|17|采用双向变换器的应急电源（EPS）技术|相比较传统的EPS电源，该技术采用双向变换器实现EPS电源系统的电池充电、应急供电、电池自检等功能。具有功率密度高，系统成本低，控制灵活，稳压精度高等特点|产品小批量试制|自主开发|EPS产品|

七、影响公司未来成长的风险
（一）市场竞争加剧、产品销售价格下降的风险
报告期，公司电能质量设备等主要产品的销售均价呈下降趋势。电力电子设备行业是一个快速发展、空间广阔的市场，随着新竞争者的进入、技术的升级和客户需求的多样化，若公司不能在产品研发、技术创新、客户服务等方面持续增强实力，将面临市场竞争加剧、产品销售价格进一步下降的风险。
在产品销售价格下降的情况下，若公司不能通过改进产品技术方案降低物料成本、加强供应链管理等措施有效降低产品成本，则存在利润率下滑的风险。
（二）产业政策与下游行业波动风险
公司业务起家于电能质量产品，其后依托于三电平拓扑技术平台及积累的模
块化生产经验，逐渐发展起新能源电能变换设备、电动汽车充电桩以及电池化成
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书与检测设备等三条产品线。
报告期，受益于国家基础设施投资规模增加及国家倡导的智能电网建设，电能质量产品行业快速发展，推动公司电能质量产品收入持续增长。
报告期，得益于我国新能源汽车的政策支持和市场发展，公司对电动汽车充电桩产品的技术研发与营销力度有所加强，电动汽车充电桩的销售收入占比迅速提升。2014年，电动汽车充电桩占主营业务收入的比例为5.81%；2016年，该比例已上升至55.85%。
报告期，公司新能源电能变换类产品中的光伏逆变器因下游光伏行业近几年回款周期过长，公司考虑资金压力及收款风险，收入产生波动。
若今后公司所处行业政策、市场环境等因素发生重大变化，将可能引起公司收入的不利变动，从而对公司经营成果产生一定的负面影响。
（三）人力资源风险
作为高新技术企业，高素质的电力电子技术研发人才、营销人才、管理人才对公司的发展至关重要。公司经过多年发展，已形成一套自身的人才培养体系，拥有一支具有丰富行业经验、专业化水平高的员工队伍，对公司忠诚度较高。公司为人才的培育与发展提供良好的人文环境，对人才具有较强的凝聚力，报告期内，公司核心员工队伍较为稳定。
随着行业竞争的日趋激烈，对优秀人才的争夺亦会更加激烈，公司存在因竞争而导致的人才流失风险。此外，本次发行后，随着公司募集资金投资项目的建成投产和公司业务的快速发展，公司对优秀的研发、管理、销售等各类人才的需求将不断增加。公司虽具有良好的人才引入制度及较为完善的员工激励机制，但不排除无法及时引进合适人才，进而对公司经营造成不利影响。
（四）技术风险
电力电子技术是一门新兴的应用于电力领域的技术，涉及多学科、多领域前沿科学知识，其综合了变流技术、计算机技术、微电子技术、自动化控制技术等，技术水平是境内外电力电子设备厂商生存与发展的关键。公司作为一家以技术、
深圳市盛弘电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件 发行保荐书研发为导向的国内电力电子设备制造商，拥有较强的研发能力与技术优势。
若公司未来不能合理、持续地加大技术研发投入，不能适时开发出更高质量、符合客户需求的新产品，将无法持续保持公司的核心竞争力，对公司的盈利能力产生潜在不利影响。
（五）规模扩张的管理风险
报告期，随着生产经营规模的扩大，公司的资产总额、收入总额、人员数量等均有较大幅度增长，对公司的日常管理亦提出了更高要求。截至目前，公司已经形成了一支管理经验丰富且稳定的核心管理团队，并建立了规范的法人治理结构。报告期，公司的日常经营管理较好地适应了公司规模的快速扩张，有效保障了经营活动的正常开展。
本次发行完成、募集资金投资项目投产后，公司的经营规模、生产能力将进一步扩大，公司在经营决策、风险控制、系统管理等方面的难度将随之增加。若公司无法在经营规模扩大的同时继续完善管理体系和内部控制制度，全面提升管理水平，将可能存在因管理能力不足而影响公司稳定、健康、可持续发展的风险。
八、保荐机构关于公司成长性的专项意见
本保荐机构经审慎核查后确认，发行人在报告期内体现了良好的成长性，成长情况真实、符合法律法规、不存在虚假或误导。
发行人所处的外部环境和内在的成长性均有利于发行人未来的持续成长：发行人所处行业具有广阔发展空间，受到国家产业政策的支持，是公司未来成长的基础和保障；同时，公司制定了有效的未来发展与规划以确保未来持续成长，充分分析影响未来成长的风险并制定了应对措施。若发行人未来发展与规划及风险应对措施能够顺利实施，将为发行人未来的持续发展提供良好的条件，发行人将具有良好的成长性。
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项目协办人：
陈海庭
保荐代表人：
王嘉 徐杰
保荐业务部门负责人：
苏欣
保荐业务负责人：
杨卫东
法定代表人：
冯鹤年
民生证券股份有限公司年 月 日