南京化纤股份有限公司
2016年度非公开发行股票募集资金
使用的可行性分析报告
二零一六年十二月
释 义
本报告中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义：
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|南京化纤、公司、本公司|指|南京化纤股份有限公司|
|本次发行、本次非公开发行|指|南京化纤2016年度非公开发行A股股票|
|项目、本项目、本次募投项目|指|年产16万吨差别化粘胶短纤维项目|
|新工集团|指|南京新工投资集团有限责任公司，系公司控股股东|
|金羚纤维|指|江苏金羚纤维素纤维有限公司，系公司全资子公司|
|江苏兰精|指|江苏兰精新材料有限公司，系公司全资孙公司|
|本报告|指|南京化纤股份有限公司 2016 年度非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告|
|粘胶短纤|指|以天然纤维木材、棉短绒为原料，经碱化、老化、黄化等工序制成粘胶，再经过湿法纺丝而制成的纤维|
|股票或A股|指|公司发行的每股面值人民币1.00元的人民币普通股|
|江苏省国资委|指|江苏省人民政府国有资产监督管理委员会|
|元|指|人民币元|

注：除特别说明外，本报告中所有数值保留2位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
目 录
释义 ........................................................................................................................... 1目录 ........................................................................................................................... 2一、募集资金使用计划 ............................................................................................... 3二、本次募投项目的基本情况 ................................................................................... 3（一）项目基本情况 ................................................................................................ 3（二）项目建设必要性 ............................................................................................ 3（三）项目建设可行性 ............................................................................................ 5（四）项目建设内容 ................................................................................................ 7（五）项目投资计划 ................................................................................................ 7（六）项目经济评价 ................................................................................................ 9三、募投项目对公司经营管理、财务状况的影响 ................................................... 9（一）募投项目对公司经营管理的影响 ..................................................................... 9（二）募投项目对公司财务状况的影响 ................................................................... 10四、结论 ..................................................................................................................... 10
一、募集资金使用计划
本次非公开发行股票募集资金总额不超过150,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于年产 16万吨差别化粘胶短纤维项目。具体投资情况如下：
单位：万元
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|序号|项目名称|投资总额|募集资金拟投入金额|
|1|年产16万吨差别化粘胶短纤维项目|150,372.04|150,000.00|

本次发行事宜经董事会审议通过后，本次发行募集资金尚未到位前，若公司用自有资金投资于上述项目，则募集资金到位后将予以置换。若本次发行实际募集资金净额少于募集资金需求额，不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。
在不改变募集资金投资项目的前提下，公司董事会可以根据股东大会的授权，按照项目的实际需求对上述项目的募集资金投入金额进行适当调整。
二、本次募投项目的基本情况
（一）项目基本情况
公司作为粘胶短纤行业骨干企业，面对“供给侧”改革带来的历史机遇，积极布局差别化粘胶短纤，以扩大和巩固公司核心竞争优势，为产业整合奠定良好基础。
本项目主要产品为市场前景良好的高白度纤维素纤维、高强度纤维素纤维、抗菌竹纤维等差别化纤维。本项目计划总投资150,372.04万元，拟使用募集资金150,000.00万元。
本次募投项目的实施主体为公司全资孙公司江苏兰精新材料有限公司。
（二）项目建设必要性
1、项目响应国有企业改革及供给侧结构性改革要求
2015年8月，中共中央、国务院下发《关于深化国有企业改革的指导意见》，
指明了下一步国有企业改革方向，新一轮国有企业改革提速。2015年12月，国
家提出“供给侧”改革，从提高供给质量出发，用改革的方式推进结构调整，矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率，更好地满足广大人民群众的需要，促进经济社会持续健康发展。2011年6月，江苏省国资委发布《江苏省国有企业“十二五”发展纲要》，强调要推动国有控股上市公司通过增资配股、公开增发、定向增发以及资产重组的方式，优化股权结构、资产结构、业务结构。
公司为南京市国有控股上市公司、行业骨干企业，通过本次项目可以贯彻落实中共中央、国务院及南京市委市政府关于进一步深化国有企业改革的精神，充分发挥国有控股企业的优势，引领行业“供给侧”改革，推动行业转型升级；做大做强公司主营业务，强化规模效应，提升公司核心竞争力，巩固行业地位，为社会经济发展做出贡献，以回报股东、职工与社会。
2、项目契合新工集团发展战略
新工集团“十三五”期间将“坚持‘主业突出、产业集中、管理集约、效益一流’的经营方针，形成以医药产业、机电产业和化纤产业为核心主业及生产型现代服务业为新兴产业的业务板块”。化纤业务是新工集团三大核心主业之一，新工集团明确提出以“化纤产业在结构调整与产业转型上争取新突破”为目标。
本次募投项目是公司实现粘胶纤维主业升级和战略转型、落实新工集团战略目标的重要举措；有利于增强企业竞争力，提高国有资本经营效率，契合新工集团的发展战略。
3、项目有利于扩大产能、推进产品结构升级
公司现有 8万吨/年的粘胶短纤生产线主要用于生产常规粘胶短纤，产能利用率较高，现有产能已不能满足公司业务发展的需要。为了推进公司业务转型升级，顺应产业政策，紧跟行业发展趋势，开发生产差别化粘胶短纤是公司发展的必由之路。本项目新增产能16万吨/年，主要生产高白度纤维素纤维、高强度纤维素纤维、抗菌竹纤维等差别化纤维，是公司扩大产能，实现规模效应，推进产业转型升级的重要一步。
4、项目符合日益趋严的环保要求，有利于增强公司竞争力
随着加快推进建设资源节约型、环境友好型社会，我国政府提高了对粘胶短纤行业的环保要求，加强了环保治理力度。日益趋严的环保减排要求增加了企业成本，技术、设备、工艺落后不能满足环保要求的产能面临淘汰，具有绿色环保的先进制造技术、设备和工艺的企业竞争优势更加凸显。
本项目采用先进连续化的工艺，大容量、节能环保设备，生产差别化纤维素纤维。项目有利于提高公司生产装备先进水平，实现生产线关键设备智能化、自动化，降低企业平均制造成本，满足日益趋严的环保要求，增强公司综合竞争力。
（三）项目建设可行性
1、国家产业政策支持
针对经济全球化的深入发展、世界化纤工业结构调整的不断加快和市场竞争加剧的新形势，国家先后出台了《纺织工业“十三五”发展规划》和《化纤工业“十三五”发展规划》，提出“提高化学纤维的功能化、差别化水平”作为化纤工业发展原则。中国化学纤维工业协会制定的《再生纤维素纤维行业“十三五”发展规划》中明确：“行业总量稳定增长，提高行业集中度，加快发展差别化纤维。”
我国《产业结构调整指导目录（2011年本）》（2013年修订）鼓励类第二十款第 1条规定：“腈纶、锦纶、氨纶、粘胶纤维等其他化学纤维品种的差别化、功能性改性纤维生产”、第二十款第 3条规定“以竹、麻等新型可再生资源为原料的再生纤维素纤维”为国家重点鼓励发展的产品和技术。本次项目生产的产品为差别化纤维素纤维，符合《指导目录》的要求，为国家重点鼓励发展的产品。
综上，本次募集资金投资项目符合国家粘胶短纤产业发展规划，具备良好的政策环境。
2、产品市场前景良好
随着社会经济的发展，常规粘胶短纤已经难以满足变化的市场需求，而功能化、产业化等差别化粘胶短纤的市场需求增长较快。本项目主要生产高白度纤维素纤维、高强度纤维素纤维、抗菌竹纤维等差别化纤维，其特点如下：
（1）高白度纤维素纤维
高白度纤维素纤维是指产品白度高于85%的再生纤维素纤维，常规方法生产出的普通纤维素纤维一般白度在65%左右。高白度纤维一般用于无纺布生产。
（2）高强度纤维素纤维
普通纤维素纤维强度较低，低强度纤维织物牢固度差、寿命短。高强度纤维素纤维在普通纤维的基础上，通过减缓反应速度、延长反应时间等措施，提高纤维成品的断裂强度。使用高强度纤维生产织物，可明显改善穿着性能，延长使用寿命，提高产品档次。
（3）抗菌竹纤维
抗菌竹纤维是一种新型生态环保再生纤维素纤维，其原料采用竹浆粕，具有纤维强度较高、弹性较好、吸湿放湿及染色性优良的特点。竹纤维具有抗菌、拟菌、防臭等功能，是一种新兴的、性能优良的再生纤维素纤维。
根据化纤工业协会规划，“十三五”期间产业用纺织品的市场空间和增长潜力仍将会进一步释放，预计拥有舒适、环保、可再生等优质特性的粘胶短纤产品未来市场景气度将持续提升。本次项目生产的高白度纤维素纤维、高强度纤维素纤维、抗菌竹纤维具有上述优点，市场前景广阔。
3、项目工艺成熟，技术先进
本次项目拟采用公司成熟工艺路线及恒天重工股份有限公司最新装备。恒天重工股份有限公司为中国最大的化纤成套设备供应商，在纤维素纤维设备主导产品上达到国际先进技术水平。公司掌握了高白度纤维素纤维、高强度纤维素纤维、抗菌竹纤维等差别化纤维的核心生产技术和工艺指标，拥有稳定成熟的技术和人才队伍，为本次募投项目的实施提供了强有力的技术支撑。
4、项目产业配套优势明显
本次项目实施主体为江苏兰精新材料有限公司，江苏兰精单一股东金羚纤维为公司全资子公司，本次项目实施地点在金羚纤维现有厂区内。项目建设地址为大丰市海洋经济综合开发区南区华丰工业园。大丰市海洋经济综合开发区位于大丰市东部沿海地区，水运交通便利，道路、水、电、气、通讯、污水等设施完备。
金羚纤维现已有8万吨纤维素纤维生产能力，水厂、公用工程配套设施齐全，并拥有自备码头；本项目可以充分匹配公司现有基础设施、公用工程、产品销售渠道等资源，具备完善的外部条件和配套设施。
（四）项目建设内容
1、建设地点
项目实施地点为大丰市海洋经济综合开发区南区华丰工业园。
2、建设规模
拟建设两条年产8万吨纤维素纤维生产线，配套土建工程和公用工程；项目建设完成后，拥有年产 16万吨差别化粘胶短纤维生产能力，包括 8万吨高白度粘胶短纤维、5万吨高强度粘胶短纤维和3万吨抗菌竹纤维。
3、主要建设内容
项目在金羚纤维现有厂区建设，本项目拟建项目总占地面积104,800平方米，建构筑物占地面积 62,600平方米，总体布局分为化纤生产区、配电区、成品库区和原料库区。化纤生产区包括原液、酸站、纺丝车间及辅房组成；原料区包括产品库房和综合库房等；其余为公用设施和30%的绿化面积。
（五）项目投资计划
1、投资基本情况
本项目总投资额为150,372.04万元，其中：建设投资合计141,295.00万元，铺底流动资金9,077.04万元，拟使用本次募集资金150,000.00万元，其余不足部分公司将通过自筹资金方式解决。项目总投资的具体构成情况如下：
单位：万元
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|序号|投资内容||投资额|占比|
|1|建设投资|建筑工程费|22,332.40|14.85%|
|2||设备购置费|100,108.50|66.57%|
|3||安装工程费|6,626.28|4.41%|
|4||工程其他费用|4,229.99|2.81%|
|5||基本预备费|7,997.83|5.32%|
|6|铺底流动资金||9,077.04|6.04%|
|合计|||150,372.04|100.00%|

2、项目投资具体构成
（1）工程费用
本项目工程费用包含纺丝车间、原液车间、酸站车间等主体工程费用、辅助工程费用、公用工程费用及厂区工程费用，具体包括：
单位：万元
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|序号|项目|建筑工程费|设备购置费|安装工程费|合计|
|1|纺丝车间|3,496.00|34,200.50|1,483.02|39,179.52|
|2|原液车间|3,588.00|21,478.00|1,214.82|26,280.82|
|3|酸站车间|4,914.00|14,620.00|688.44|20,222.44|
|4|辅助工程|7,584.00|20,200.00|2,170.00|29,954.00|
|5|公用工程|596.00|8,210.00|870.00|9,676.00|
|6|厂区工程|2,154.40|1,400.00|200.00|3,754.40|
|合计||22,332.40|100,108.50|6,626.28|129,067.18|

（2）工程其他费用
工程其他费用包括建设勘查设计费、前期工作费、建设单位管理费、生产准备费、办公及生活家具购置费、招标代理及标底编制费、工程保险费等，具体明细如下：
单位：万元
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|序号|项目|工程其他费用|
|1|勘查设计费|1,284.09|
|2|前期工作费|200.00|
|3|建设单位管理费|1,084.16|
|4|生产准备费|840.00|
|5|办公及生活家具购置费|70.00|
|6|招标代理及标底编制费|258.13|
|7|工程保险费|193.60|
|8|试运转费|300.00|
|合计||4,229.99|

（3）基本预备费
项目基本预备费用按照工程及工程其他费用的6%测算，总计7,997.83万元。
（4）铺底流动资金
铺底流动资金是保证项目运营后，能正常生产经营所需要的最基本的周转资
金数额，是项目总投资中流动资金的一部分。本项目建成后，为了保证项目顺利投产，需要一定的铺底流动资金以保障投产初期的顺利运行。经测算，本项目铺底流动资金9,077.04万元。
3、项目资金使用计划
本项目建设期为两年，项目建设投资合计141,295.00万元，在建设期第一年投入40,487.64万元，建设期第二年投入100,807.36万元。
项目建设投资具体的投资金额及使用计划如下：
单位：万元
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|序号|投资内容|建设期第一年|建设期第二年|投资额|
|1|建筑工程费|15,632.68|6,699.72|22,332.40|
|2|设备购置费|20,085.30|80,023.20|100,108.50|
|3|安装工程费|0.00|6,626.28|6,626.28|
|4|工程其他费用|2,477.91|1,752.08|4,229.99|
|5|基本预备费|2,291.75|5,706.08|7997.83|
|合计||40,487.64|100,807.36|141,295.00|

铺底流动资金将在项目投产初期投入使用。
（六）项目经济评价
项目全部建设完成达产后，年可生产 16万吨差别化粘胶短纤维，年销售收入214,000万元（无税），年利润总额23,994.74万元，税后利润17,996.05万元，总投资收益率13.99%，投资回收期7.12年（税前，含建设期）。
三、募投项目对公司经营管理、财务状况的影响
（一）募投项目对公司经营管理的影响
公司近年来业务稳健发展，根据公司整体经营发展战略，公司致力于加强在粘胶短纤领域的行业地位并扩大市场份额，凭借先进的技术能力持续经营高利润产品，提升公司经营业绩，为股东带来更高的投资回报。本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策及公司未来整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目实施后，有利于公司加快发展，不断提升
现有优势产品的竞争力，公司整体实力及抵御市场风险的能力进一步得到增强，
对实现公司可持续发展具有重要的战略意义。
（二）募投项目对公司财务状况的影响
本次发行完成后，由于募集资金投资项目需要一定的建设期，短期内公司净资产收益率可能会受到一定程度的影响。本次募集资金投资项目预计经济回报良好，随着项目逐步产生效益，公司收入和利润水平将稳步提高，盈利能力和盈利稳定性也将不断增强。
四、结论
综上所述，公司本次非公开发行股票募集资金投向符合国家相关的产业政策以及行业发展趋势，具有良好的经济效益，对提升公司盈利能力和核心竞争力具有重要的意义。本次募投项目的实施可以为公司持续稳定增长奠定坚实基础，符合全体股东的利益。公司本次非公开发行股票募集资金使用具备可行性。
南京化纤股份有限公司董事会2016年12月27日