熊猫金控股份有限公司
非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
一、本次募集资金的使用计划
本次非公开发行方案中，公司拟发行不超过152,640,761股（含本数）股票，募集资金总额为384,960.00万元，扣除发行费用后全部投向以下项目：
单位：万元
|||||
|-|-|-|-|
|序号|项目名称|投资总额|拟使用募集资金额|
|1|网络小额贷款项目|200,000.00|200,000.00|
|2|互联网金融大数据中心建设项目|50,260.00|50,260.00|
|3|金融信息服务平台建设项目|134,700.00|134,700.00|
|合计||384,960.00|384,960.00|

本次发行募集资金净额将不超过项目资金需要量。若本次实际募集资金不能满足上述全部项目投资需要，资金缺口由公司自筹解决。本次募集资金将按项目的实际建设进度、资金需求轻重缓急等实际情况投入。如本次募集资金到位时间与项目实施进度不一致，公司可根据实际情况以其他资金先行投入，募集资金到位后依照相关法律法规的要求和程序对先期投入予以置换。
二、本次募集资金投资项目的战略意义
近年来，受各级政府限放禁放政策的限制、国内民众环保意识的加强、雾霾天气的肆虐等因素的影响，国内烟花市场需求不断萎缩，影响公司未来的持续发展。2014年，面对严峻的行业形势，公司及时调整发展战略，推动企业转型升级，及时把握互联网金融新蓝海机遇，初试互联网金融成效显著，为保障公司持续稳定的发展奠定了坚实的基础。
展望未来，公司经营管理层制定了将公司打造为基于互联网的一流综合金融服务商的更高战略目标。未来，公司将继续加大对网络小额贷款、互联网金融大数据中心和熊猫金融的投入，不断扩大互联网金融服务业务范围，进一步提升公司价值，更好的回报上市公司全体股东。
基于以上战略目标，本次募投项目拟投入384,960.00万元，用于网络小额贷
款项目、互联网金融大数据中心建设项目及互联网金融信息服务平台建设项目，
借助监管机构的政策东风，利用现有的平台和资源，搭建更加完善的互联网投融资及金融信息服务平台，适时推出更多的互联网金融产品，为更广大的用户提供更快捷、内容更充实的金融服务，进一步提高上市公司的盈利能力。
三、本次募集资金投资项目基本情况
（一）网络小额贷款项目
本项目投资总额为200,000.00万元，通过增资广州市熊猫小额贷款有限公司（简称“熊猫小贷”）用于网络小额贷款项目。
1、熊猫小贷基本情况如下：
公司名称：广州市熊猫小额贷款有限公司
公司类型：有限责任公司（法人独资）
法定代表人：杨恒伟
注册资本：20,000万元整
住所：广州市越秀区解放南路123号17层1702房
设立日期：2015年10月15日
营业期限： 2015年10月15日至长期
统一社会信用代码：91440101MA59AD7Y7K
经营范围：货币金融服务（具体经营项目请登录广州市商事主体信息公示平台查询。依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
股东情况：熊猫小贷是熊猫资本的全资子公司，熊猫资本是熊猫金控的全资子公司。
2、项目实施的必要性分析
（1）布局网络小贷，是公司战略发展的需要
投资广州市熊猫小额贷款有限公司，是公司迈向互联网金融产业的又一个重要尝试，符合集团全面转型互联网金融的发展战略。熊猫小贷与银湖网、熊猫众
筹、熊猫金融、互联网金融大数据中心相辅相成。熊猫小贷依托熊猫金融的社区店，即可实现客源的导流和实地考察，从而形成线上线下相互打通的 O2O服务体系，也可与渴求投资标的、提升交易规模的银湖网互补，解决融资规模和地域的限制，发挥整合和协同效应优势。
（2）把握互联网金融新蓝海机遇，提升公司的竞争地位
熊猫金控经过多年的运营，积累了全国花炮原材料供应商 1,300余家，花炮机械生产商200余家，具备资质的生产制造商约4,000家；各城镇一级\二级批发商 2,500家，零售网点 35万个。上下游均面临转型升级，在发展过程中对资金需求十分迫切。及时快速地提供小额贷款，满足他们经营资金的快速周转需求，利用网络小贷贷款方式和全国区域的灵活优势，使供应商、其他中小微企业和网络小贷实现多赢，进而提升公司在行业内的竞争地位，提高公司整体盈利能力，实现未来的可持续发展。
（3）设立网络小贷是响应国家政策号召，金融创新的重要路径
金融和实体经济密不可分，为了发挥金融对未来经济发展的重要支持作用，推动金融改革和金融创新成为了新一届政府的重要着力点，近两年政府密集出台了一系列政策措施，推动民营资本进入金融行业，鼓励金融创新。熊猫小贷的成立得到了广州市越秀区金融办、广州市金融局及有关部门的大力支持，制定了一系列相关管理办法，规范了小额贷款公司的组织形式、经营业务范围以及市场准入和退出机制等，在法律上给予商业性小额信贷机构合法地位，使其成为真正意义上的民间金融组织，对缓解中小企业、个体工商户等资金紧张状况，服务区域经济，促进经济积极发展和金融创新，有着重要意义。
3、项目实施的可行性分析
（1）项目实施背景
中国金融改革是中国经济体制改革中非常重要的领域，而互联网金融的发展又是金融改革的重点环节。2015年7月18日，经国务院批准，中国人民银行等10部委联合颁布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（下文简称《指导意见》），《指导意见》从支持互联网金融稳步发展、明确互联网金融监管责任、
规范互联网金融市场秩序等多个方面，提出了我国互联网金融发展的具体要求和发展目标，同时鼓励符合条件的优质从业机构在主板、创业板等境内资本市场上市融资。2015年12月31日，国务院发布《推进普惠金融发展规划（2016—2020年）》，指出拓宽小额贷款公司和典当行融资渠道，加快接入征信系统，研究建立风险补偿机制和激励机制，努力提升小微企业融资服务水平。国务院、工信部等相继出台的文件均不同程度提出：“推动互联网金融创新、规范互联网金融服务”等要求，在这一背景下，各地政府积极筹划，将互联网金融作为促进本地经济发展模式升级换代的抓手，借助互联网金融实现产业结构的调整优化，提高绿色 GDP占比。
广州市政府顺势而动，适时出台了一系列支持互联网金融发展的政策、措施，同时启动广州民间金融街产业基地建设，旨在通过集聚发展小额贷款公司、融资担保公司、典当行等民间融资机构，银行、保险、证券等各类金融机构的小微企业专营部门，以及律师事务所、会计师事务所、资产评估事务所等配套服务机构进驻，建成全国首条集资金借贷、财富管理、支付结算、信息发布为一体的民间金融街，为中小微企业和居民个人提供全方位、多样化的金融服务，探索形成民间融资的“广州价格”，为广东以至全国缓解中小微企业“融资难”问题、引导民间金融规范发展，为区域产业结构调整创造经验、提供示范。
（2）熊猫金控资源丰富，能够为熊猫小贷引流优质客户
熊猫金控供应链资源丰富，可以为熊猫小贷引流客户。网络小贷公司贷款程序简单、申请贷款放款速度快，一般在贷款受理之日起7天内办理完毕，比在银行贷款方便快捷，相比民间借贷，利息较低。同时网络小贷打破了小贷公司放款区域性限制，相较传统小贷公司，选择客户的机会要大得多。熊猫金控涉猎领域较广，已有较多的客户资源，烟花渠道在全国有3,000多家批发商和几十万家零售网点，可以从产业链的上下游选择贷款客户，因此更加容易挑选出质量相对较高的贷款客户，从而提高公司整体贷款质量，降低坏账风险。此外，熊猫金控已涉足金融领域，如银湖网、熊猫小贷、熊猫金融等，可以实现线上线下相互打通、联动发展。
（3）该项目已经取得地方监管部门的大力支持
2015年 10月 13日，广州市金融工作局出具《广州市金融局关于核准广州市熊猫小额贷款有限公司设立资格的函》（穗金融函[2015]696号）：依据《广东省小额贷款公司管理办法（试行）》等规定以及《关于广州民间金融街三期小额贷款公司设置等事项的批复》（粤金贷复[2013]13号）、《关于支持电子商务企业在广州发起设立互联网特色小额贷款公司有关事项的意见》（粤金贷复[2014]7号）等精神，经广州民间金融街小额贷款公司准入审核委员会审核通过及省金融办《关于同意广州平安好贷小额贷款有限公司等3家小额贷款公司设立资格备案的通知》（粤金贷复[2015]32号）备案同意，现核准广州市熊猫小额贷款有限公司设立资格。
2015年 10月 13日，广州市越秀区金融工作办公室出具《关于同意设立广州市熊猫小额贷款有限公司的通知》（越金融[2015]146号）。
2015年 10月 15日，广州市熊猫小额贷款有限公司在广州市工商行政管理局完成工商注册，取得统一社会信用代码为 91440101MA59AD7Y7K的营业执照。
4、市场前景分析
（1）市场概况
网络小额贷款，即通过网络为需要资金的企业或个人发放小额贷款的平台，多为电商平台为自己平台内的客户发放的贷款，这些电商平台成立的小额贷款公司又叫电商小贷。此行业为新兴行业，亦无统一的叫法，因此，以简称“网络小贷”为主。小额贷款公司只能发放贷款，不能吸收存款，放贷规模受到注册资本金的限制，使得很多小额贷款公司业务发展存在着天然的瓶颈，难以形成一定的规模效应。规模太小，那么在风险控制、账款催收等环节的投入将很难提高。对于网络小额贷款公司，如果规模太小，难以积累大量数据，风控模型优化也难有突破性进展，从而进一步影响持续经营能力。
近年来，互联网金融发展迅速，随着 B2B业务的逐步饱和，电子商务平台逐步涉足金融领域，积极开拓互联网金融相关业务，其中网络小贷是电子商务平台进入金融领域的重要突破口。2014年电商网络小贷的发展进一步成熟，呈现
出业务规模不断扩大，机构数量稳步增加和小贷产品不断丰富的良好局面。中国电子商务研究中心的监测数据显示，2014年，中国电商小贷的市场规模已经超过5,000亿。在这些电商企业中，阿里小贷是全国首家面向电子商务领域小微企业融资的小额贷款公司，已在市场上取得了一定的先发优势。根据阿里小贷提供的最新数据，阿里小贷规模已达 150亿元，截止 2014年 6月，阿里小贷累计投放贷款超过2,000亿元，服务小微企业逾 80万家，户均贷款余额不超过4万元，不良贷款率1%左右。从运营模式来看，目前大数据金融的典型模式有两种，即平台自营模式和供应链金融模式。平台自营模式以阿里小贷为典型代表，是指企业基于互联网电子商务平台基础提供的资金融通的金融服务，与传统抵押担保不同，该模式主要是通过云计算来对交易数据、用户行为等大数据进行实时分析处理，形成网络商户在电商平台中的累积信用数据，进而提供信用贷款等金融服务。
而供应链金融模式则是指供应链中的核心企业利用所处产业链上下游，充分整合供应链资源和客户资源而为其他参与方提供融资渠道的金融模式，以苏宁云商、京东商城为典型代表。
目前整个市场情况主要是电商平台基于自己庞大的客户群扎堆小贷争夺市场，主要服务于自己的上下游产业。同时也有部分中小型公司开始转投网络小贷，如宜信公司在海南设立首家网络小额贷款公司，怡亚通拟出资2亿元在江西省赣州市投资设立赣州市宇商网络小额贷款有限公司。从淘宝、京东、苏宁等大型电商的加入并抢占市场来看，小贷市场未来有着巨大的发展空间。
（2）市场需求分析
目前我国网民规模宏大，依据中国互联网信息中心（CNNIC）公布的《第37次互联网网络状态发展统计报告》显示，截止2015年底，中国网民数量达到6.88亿，互联网普及率为50.30%，中国居民上网人数已过半，其中 2015年新增网民3,951万人，增长率6.1%。同时，网民的上网设备正在向手机端集中，截至2015年12月，我国手机网民规模达6.20亿，有90.1%的网民通过手机上网。截至 2015年 12月，34.0%的企业在基层设置了互联网专职岗位，24.4%的企业设置了互联网相关专职团队，13.0%的企业由决策层主导互联网规划工作。受中国
网络零售市场快速发展的带动，企业开展网上销售、采购业务的比例均超过30%，销售规模增长迅速。
根据国家工商总局统计数据显示，2015年全国新登记企业 443.9万户，比 2014年增长21.6%；截至 2015年底，全国实有各类市场主体 7,746.9万户，比 2014年增长11.8%，其中90%以上为中小企业和个体工商户。中小企业和个体工商户的先天劣势是数量众多、地域分散、需求多样、信息高度不对称，一方面导致银行贷款业务成本高、效率低，影响传统金融机构的放贷行为，另一方面也极大的增加了小微企业和个体客户的各项成本。改进这些问题的关键即如何通过有效渠道，准确和批量获得客户，降低单位成本，提高处理效率。其中，推进信息的对称性则是提高效率、降低成本，甚至改善风控的重要措施。而互联网金融金额小、数据可靠、方便快捷的特定优势，符合客户定位，正好解决了小微企业和个体客户的先天劣势。银监会数据显示，银行业金融机构用于小微企业的贷款（包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款）余额为 23.5万亿元，同比增长13.3%以上。随着国家经济结构调整、大众创业万众创新、小微企业税收优惠、加大小微企业金融服务等政策的持续推进，未来小微企业的贷款还将进一步快速增加。
根据中国国家统计局数据显示，2015年全国居民人均可支配收入21,966元，同比增长8.9%；全国居民人均可支配收入中位数19,281元，同比增长9.7%；2015年全国城镇居民人均可支配收入 31,195元，同比增长8.2%。随着人们收入水平的逐渐提高，人们的消费理念也在渐渐发生变化。根据中国人民银行数据显示，2015年我国个人消费贷款余额突破18.96万亿，近三年复合增长率超过20%，处于高速增长期，估计未来几年仍将保持高速增长。
截至 2015年末，我国个人消费贷款余额与银行业金融机构用于小微企业贷款余额合计42.46万亿；全国共有小额贷款公司8,910家，贷款余额9,412亿元，占个人消费贷款和小微企业贷款余额的比例为2.21%，市场空间巨大。
5、项目投资建设的主要内容
本项目预计总投资200,000万元，通过增资熊猫小贷由熊猫小贷负责实施。
其中 172,280.65万元用于发放贷款，剩余 27,719.35万元用于项目建设期固定资
产及营运资金投入。
（1）发放贷款投入规模测算
熊猫小贷拟投入172,280.65万元用于发放贷款，综合考虑经济发展水平、居民收入水平、小微企业数量、网络普及率等因素，拟选取 11个省份作为熊猫小贷发放贷款的重点区域。具体分配如下表所示：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|地区名称|机构家数（家）|从业人员（人）|合计实收资本（亿元）|合计贷款余额（亿元）|投放资本金额（亿元）|预计占有率|
|江苏省|636|6,253|896.23|1,060.75|2.20|0.25%|
|重庆市|253|6,023|598.40|842.34|1.50|0.25%|
|浙江省|336|3,915|660.84|791.63|2.00|0.30%|
|四川省|352|7,187|585.91|663.22|1.50|0.26%|
|广东省|427|9,822|616.92|640.21|3.83|0.62%|
|山东省|339|4,722|435.41|481.62|1.50|0.34%|
|湖北省|283|4,876|328.76|347.28|1.50|0.46%|
|河南省|316|4,759|218.52|228.49|1.00|0.46%|
|上海市|121|1,812|182.10|217.24|0.80|0.44%|
|北京市|85|1,189|133.99|134.80|0.80|0.60%|
|湖南省|128|1,903|101.22|107.65|0.60|0.59%|
|合计|3,276|52,461|4,758|5,515|17.23|0.36%|

数据来源：中国人民银行注：预计市场占有率=投放资本金额/合计实收资本
由上表可以看出，即使不考虑未来的增长因素，此次募投项目投入后在重点省份的市场占有率合计仍不超过0.5%。同时，为提高资金使用效率，增强盈利能力，熊猫小贷将根据未来各省份的具体发展状况，对各省计划投放资本金额进行适当的调整。
（2）建设期固定资产及营运资金需求量测算依据
考虑网络小额贷款项目的正常运营，固定资产及期间费用的投入内容具体包括机房和办公场所、机房设备和基础设施、软硬件设备、团队建设及广告营销推广费用等。具体投入情况如下表所示：
||||
|-|-|-|
|序号|项目|总投资（万元）|
||固定资产投资|9,300.00|
|1|机房设备及基础设施|3,954.00|

||||
|-|-|-|
|2|软硬件设备投资|5,346.00|
||营运资金投入|18,419.35|
|3|团体建设|10,080.00|
|4|广告营销推广|3,733.51|
|5|日常流动资金|4,605.84|
|合计||27,719.35|

仅考虑项目开始实施后前两年的相关投入。
机房设备及基础设施投入
本项目的机房设备及基础设施投入具体情况如下表：
||||
|-|-|-|
|序号|项目|投资额（万元）|
|1|机房设备及基础设施|3,954.00|
||机房设备：|2,966.00|
|1.1|云服务器|1,589.00|
|1.2|安全设备|246.00|
|1.3|网络设备|67.00|
|1.4|存储设备|901.00|
|1.5|其他设备|163.00|
||基础设施：|988.00|
|1.6|恒温设备|72.00|
|1.7|备用能源设备|82.00|
|1.8|办公设施|149.00|
|1.9|机房专业改造|685.00|

软硬件设备投资
本项目的软硬件投入情况具体如下：
||||
|-|-|-|
|序号|项目|投资额（万元）|
|2|软硬件设备投资|5,346.00|
||硬件购置|2,061.00|
|2.1|研发服务器|505.00|
|2.2|研发PC|586.00|
|2.3|测试设备|904.00|
|2.4|其他设备|66.00|

||||
|-|-|-|
||软件购置|3,285.00|
|2.5|数据库|1,651.00|
|2.6|应用服务|1,336.00|
|2.7|操作系统|88.00|
|2.8|HA热备系统|160.00|
|2.9|其他软件|50.00|

团队建设投入
本次募投项目在综合考虑项目未来整体规模、产品开发需求及同行业团队建设情况的基础上，计划在未来两年合计投入 10,080万元，用于对外招聘金融领域相关人才和培养内部骨干人才，包括研发人员、测试人员、运维人员、风险管理、营销人员、管理人员以及其他人员费用，本次募投项目中团队建设投入主要用于支付员工工资、奖金、社保和公积金等。
本项目的工作岗位和第一年的人员配置情况具体如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|类型|职位|数量（名）|
|3|团队建设||194|
|3.1|研发人员|网络工程师|7|
|3.2||监控工程师|10|
|3.3||开发经理|6|
|3.4||开发工程师（WEB端、移动端、server端）|15|
|3.5||高级开发工程师（WEB端、移动端、server端）|20|
|3.6||数据算法工程师|6|
|3.7||高级数据挖掘工程师|5|
|3.8|运维人员|高级系统运维工程师|8|
|3.9|测试人员|测试工程师|12|
|3.10|设计人员|金融产品、高级UI设计|6|
|3.11|专家组|风控专家|4|
|3.12|推广人员|信贷专员|14|
|3.13|管理人员|财务及风控人员|56|
|3.14|其他人员|其他人员|25|

根据行业普遍的工资水平并结合各岗位特点，设定各岗位单个人员每年需要
投入的成本如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|类型|职位|工资（万元）|
|3|团队建设|||
|3.1|研发人员|网络工程师|21.00|
|3.2||监控工程师|16.00|
|3.3||开发经理|36.00|
|3.4||开发工程师（WEB端、移动端、server端）|25.00|
|3.5||高级开发工程师（WEB端、移动端、server端）|36.00|
|3.6||数据算法工程师|32.00|
|3.7||高级数据挖掘工程师|36.00|
|3.8|运维人员|高级系统运维工程师|26.00|
|3.9|测试人员|测试工程师|20.00|
|3.10|设计人员|金融产品、高级UI设计|36.00|
|3.11|专家组|风控专家|50.50|
|3.12|推广人员|信贷专员|20.00|
|3.13|管理人员|财务及风控人员|19.00|
|3.14|其他人员|其他人员|12.00|

根据上述人员配置和人员成本情况，第一年团队建设投入 4,500万元，随着业务规模的增加，预计第二年员工人数平均增长24%，第二年团队建设投入 5,580万元，因此本募投项目预计前2年投入10,080万元用于团队建设。
④广告营销推广投入
本次募投项目计划在未来2年利用募集资金投入3,733.51万元，用于增加用户规模，提升企业品牌形象和影响力，带来持续的盈利能力和项目效益。本募投项目不采取烧钱模式，主要是依靠社群软文推广、第三方合作或线下合作门店导流等形式进行推广，广告营销推广费用的具体投入情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|项目|推广方式|推广媒体|金额（万元）|
|4|广告营销推广费用||3,733.51|
||其中：PC端市场宣传及推广||2,974.51|
||搜索引擎关键字广告投|||
|4.1||百度、google、360搜索、搜狗搜索|254.60|
||放|||

|||||
|-|-|-|-|
|||hao123、2345 导航、360 导航、搜||
|4.2|网址导航广告投放||185.59|
|||狗导航、UC导航等||
|||百度网盟、360网盟、搜狗网盟及谷||
|4.3|互联网网盟广告投放||175.54|
|||歌网盟等||
|||金融信息服务平台、互联网金融大||
|4.4|第三方合作渠道及推广||1,433.51|
|||数据中心等||
|||携程旅游、驴妈妈、京东商城等场||
|4.5|渠道（场景）合作推广||169.51|
|||景合作商渠道推广||
|||线上：新浪财经、搜索财经、凤凰||
||||180.90|
|||财经等门户和知名网站、大V等||
|4.6|品牌形象广告|||
|||线下：候车厅灯箱、地铁灯箱、站||
||||103.85|
|||牌、社区、电视、广播等||
|4.7|线下推广|线下活动|409.37|
|4.8|市场活动策划、推广费用|-|61.64|
||其中：移动端市场宣传及推广||759.00|
||搜索引擎关键字广告投|||
|4.9||移动端：百度搜索、神马搜索等|97.80|
||放|||
|||移动端：UC、360导航、hao123导||
|4.10|网址导航广告投放||50.01|
|||航等||
|||百度助手、腾讯应用宝、360手机助||
|4.11|APP应用市场投放||110.40|
|||手、小米市场等各大APP市场投放||
|||多盟、多卖、悠悠村等广告平台投||
|4.12|互联网广告平台投放||17.46|
|||放||
|4.13|活动运营|产品首发、推送、有奖活动等|51.15|
||手机厂商和方案商合作|华为、小米、中兴、酷派、联想、||
|4.14|||285.12|
||推广|苹果等手机品牌商和方案商||
||手机刷机和预装合作推|华为、小米、中兴、酷派、联想、||
|4.15|||89.10|
||广|苹果等手机品牌商和方案商||
|4.16|线下手机分发渠道推广|鼎开、鲁大师、刷机精灵等|57.96|

⑤日常流动资金
本次募投项目，计划在未来2年利用募集资金投入4,605.84万元用于日常流动资金，主要用于日常采购和员工差旅费、办公水电费、主要办公场所的租赁装修费等费用支出。
6、项目的运营模式、盈利模式、具体产品及目标客户
（1）本项目的运营模式
本项目通过股东出资、银行等金融机构借款、债权/收益权转让等方式获得
大量资金，然后在全国范围内为优质中小微企业、个体创业者和“三农”等适合条件的借款人提供小额贷款。具体如下图所示：
（2）本项目的盈利模式
通过向客户提供小额贷款收回本金的同时获得的利息收入为本项目的主要盈利来源。
（3）本项目的具体产品及目标客户
本项目为客户提供的主要产品为小额贷款，按照是否需要抵押分为信用类贷款和抵押类贷款。
信用贷款及其目标客户
信用类贷款是指根据信用借款人的还款能力、历史信用记录、收入稳定性等因素发放的无需抵押的贷款类型。
目标客户基本要求：年龄：22-60岁；现单位工作时间：满 6个月（含试用期）；现城市居住时间：满 3个月；在现居住城市工作；任职单位非个体工商户且工商网需要有注册信息，国企、机关事业单位、民办非企业单位除外。
目标客户群体：国家机关工作人员；教师(公立学校大、中、小学教师，民办学校仅限于高等院校的教师)；医生(不含私人诊所、美容院等非正式医疗机构)；公用事业单位(含煤气、水、电、邮政等企业)的人员；电力(国家电力公司、电网公司)、能源(如中石油、中石化、中海油等)、通信(如移动、联通、电信)
等企业人员；区县级以上(不含企业或乡镇附属的)电视台、电台、报纸、出版社、图书馆等文化传播机构的人员；其他稳定大中型事业单位、组织(如研究院、妇联等)的人员；国有商业银行、股份制商业银行、地方性商业银行(含农信社)的人员；非野战单位(即不包括陆军各集团军和海军、空军的一线作战部队的军事单位)的衔级为少尉及以上的人员、或级别为一级至九级的文职人员；大中型国有企业、上市公司、全球500强企业管理人员或拥有专业技术职称的人员；其他大中型企业(其中非金融企业需要注册资本在 1,000万元以上，金融企业需要在3,000万元以上)的管理人员或可以提供专业技术证的工作人员；律师、会计师、建筑师等各类专业人士。
抵押贷款及其目标客户
抵押类贷款是指借款人将其名下物品抵押给小贷公司，小贷公司根据抵押品价值的一定比例发放的贷款。
目标客户基本要求：具有完全民事行为能力的中华人民共和国公民（不包含外籍人士、港澳台同胞、军人、武警军官）；受薪人士在现单位工作时间不少于 6个月（包含试用期）；私营业主单位成立时间不少于 1年；在现地址居住城市不少于3个月。
目标客户群：个人或个人持股50%以上企业名下商用房或住宅总评估价不超过2,000万的个人客户。
7、项目经济效益分析
经测算，网络小额贷款项目投资回收期约5.91年，投资回报率14.6%，内部收益率为10.35%，大于项目基准投资收益率10%，项目具有可行性。公司经营规模逐年稳健扩大，经营利润稳步增长，本项目在实现预期投入产出的情况下，有较好的经济效益。
8、项目涉及的报批事项情况
2016年 3月 8日，广州市越秀区金融工作局向广州市金融工作局出具《关于广州市熊猫小额贷款有限公司申请增加注册资本的请示》（越金融[2016]27号），请示主要内容为：我局拟在该公司完成增资后，定期监测资金流向、开展
贷款真实性检查和关注信贷资产周转情况，严控各种风险；经我局初审，拟同意该公司开展增资，现呈请贵局审核。
（二）互联网金融大数据中心建设项目
本项目投资总额为50,260万元，通过增资熊猫大数据信用管理有限公司（以下简称“熊猫数据”）用于互联网金融大数据中心的建设。
1、熊猫数据基本情况如下：
公司名称：熊猫大数据信用管理有限公司
公司类型：有限责任公司（法人独资）
法定代表人：曾雪
注册资本：5,000万元整
住所：北京市东城区王府井西街9号3层308
设立日期：2015年09月18日
营业期限： 2015年09月18日至2045年09月17
统一社会信用代码：91110101MA0015X736
经营范围：企业征信服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）
股东情况：熊猫数据是熊猫资本的全资子公司，熊猫资本是熊猫金控的全资子公司。
2、项目实施的必要性分析
（1）全面转型升级，大数据助力互联网金融
从 2013年起，互联网金融开始兴起和火爆，小额、体验、分享的优势搅动着传统金融业的神经，网络小贷、P2P、众筹融资、社区金融等融资模式相继开启，碎片化理财大门打开。互联网金融正在改变中国的金融生态，其发展势不可挡。熊猫金控通过投资设立银湖网、熊猫金融、熊猫小贷等公司进入了互联网金
融领域，并取得了阶段性成效，成为公司新的利润增长点。互联网时代是大数据时代，大数据的应用将使金融机构的核心竞争力得到全面提高，促使互联网金融多元化融合发展，因此熊猫金控迫切需要投资大数据平台，增强竞争实力，把握住互联网金融行业发展的“蓝海机遇”，实现公司多元化跨越式发展。
（2）大数据促进公司互联网金融征信体系建设
熊猫金控转型互联网金融领域，建立大数据平台，将有助于征信体系建设，是公司深耕互联网金融领域、完善自身服务体系的必然之举。大数据在加强风险可控性，支持精细化管理方面助推了互联网金融，尤其是信贷服务的发展。大数据方便了放贷企业的风险管理，促进了信用评估体系建设。在放贷前，大数据可以帮助互联网企业实时收集客户的经营信息、资金信息、信用信息等，进而判断公司的整体经营情况，对金融风险实现了量化判断标准。在放贷后，大数据的风险监管作用体现在，可以通过跟踪、分析、挖掘信贷人的相关人即第三方的数据信息，全方位地对借贷人进行风险评估，来加强放贷企业对借贷人的金融监管。
有了大数据，集团可以建立一套完整的信用评估体系。
（3）大数据打破了金融机构对客户信息的垄断
大数据解决了传统金融机构信息不对称问题，给了其他企业与传统金融机构公平竞争的机会，促进了金融创新。互联网平台上每天都承载着数以亿计的用户信息，大数据平台能利用自身的优势将交易双方的信息收集起来，并建立新的信息来源途径，其他网络平台也会收集大量的信息，如物流运输公司、网络支付企业等会收集到大量的运输信息、价格信息、支付信息等，这些都是用户的真实行为和需求，是衡量用户信用的重要依据。平台方还可以通过领先的大数据分析与挖掘技术，根据用户特征对这些用户进行精准营销，提供个性化的金融服务。而在大数据时代来临之前，传统金融机构一直“独家”掌握着金融用户的个人或企业信息，然而由于信息管理方法老套，客户与金融机构之间一直存在信息不对称问题，客户的金融服务体验也不理想。大数据应用金融领域后，非传统金融机构依靠自己掌握的客户数据，打破了信息垄断，也解决了传统金融面临的信息不对称问题，促进了金融服务或产品创新，提升了用户的金融体验。
（4）大数据能有效促进资源优化配置、进一步夯实公司互联网金融战略
在互联网金融中应用大数据，能有效的促进资源优化配置。互联网能促进投资、融资双方的信息发布、交流、匹配，不需要银行、证券、基金等部门的参与，例如美国的 LendingClub公司在为会员提供贷款业务时，是利用P2P网贷平台进行的，并没有利用银行机构；而 Google在 IPO时采用在线荷兰式的方法进行拍卖，并没有利用传统的投行路演、询价报价进行拍卖。熊猫金控涉足互联网金融领域后，分别投资了银湖网 P2P平台、熊猫小贷、熊猫金融等公司，本公司投资建设大数据平台，将能有效地整合其互联网金融资源，促使各板块之间有效整合，更加完善和夯实公司的互联网金融战略，加速企业全面转型升级，为金融市场提供快速、高效的运营平台，进一步提高上市公司的盈利能力。
3、项目实施的可行性分析
（1）国家大力支持大数据产业的发展
自 2014年 3月“大数据”首次写入《政府工作报告》以来，政府层面一直在推进大数据产业的建设，相应的配套政策也相继出炉。2015年7月下发的《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》中，所涉及的11项重点行动几乎全部提到对于大数据的应用，从根本上肯定了大数据在推动互联网与实体经济融合中的重要作用。2015年8月19日《关于促进大数据发展的行动纲要》获国务院常务会议通过，作为大数据产业的顶层设计方案，对未来大数据产业推动无疑将有举足轻重的作用。工信部日前已经启动大数据“十三五”规划的编制工作，并强调大数据产业发展规划要以创新应用为驱动，围绕大数据产业培育这一核心，抓好大数据产业关键能力培养、大数据创新应用培育、大数据开放共享环境建设等方面工作，做好与国家各项规划部署的衔接和支撑。
（2）较高的网络普及率为大数据的搜集奠定了基础
依据中国互联网信息中心（CNNIC）公布的《第37次互联网网络状态发展统计报告》，截至2015年底，中国网民数量达到6.88亿，互联网普及率为50.30%，中国居民上网人数已过半，其中 2015年新增网民 3,951万人，增长率6.1%。同时，网民的上网设备正在向手机端集中，截至2015年12月，我国手机网民规模达6.20亿，有90.1%的网民通过手机上网。截至2015年12月，34.0%的企业在
基层设置了互联网专职岗位，24.4%的企业设置了互联网相关专职团队，13.0%的企业由决策层主导互联网规划工作。
（3）网络支付用户和金额规模的大幅增加有利于互联网金融数据的有效提取
依据中国互联网信息中心（CNNIC）公布的《第37次互联网网络状态发展统计报告》，截至2015年底，我国使用网上支付的用户规模达到 4.16亿，较 2014年底增加 1.12亿，增长率达到36.8%。与 2014年底相比，我国网民使用网上支付的比例从46.9%提升至60.5%。2015年手机网上支付增长尤为迅速，用户规模达到 3.58亿，增长率为64.5%，网民手机网上支付的使用比例由39.0%提升至57.7%。受中国网络零售市场快速发展的带动，企业开展网上销售、采购业务的比例均超过30%，销售规模增长迅速。
根据 iResearch艾瑞咨询统计数据显示，2015年 1-9月，中国第三方互联网支付交易规模达到 8.32万亿，同比增长超过45%，预计 2015年全年将超过 11万亿；2015年 1-9月，中国网络购物市场交易规模达到 2.55万亿人民币，同比增长38.50%，预计全年将超过3.5万亿。
（4）互联网大数据拥有相对成熟的运作模式
互联网金融大数据中心以云计算为基础，包括数据采集端、数据存储分析端、数据结果输出端三个部分。数据采集通过电商、社交网站、电信运营商、央行、工商税务、第三方支付、P2P、小额贷款类、信用卡类、生活服务类网站等数据来源中心多渠道进行，数据采集完毕后，将数据上传至服务器进行备份，以防数据丢失从而泄露用户信息；数据存储完成后，通过软件筛选快速有效地对数据原料进行深度整合和挖掘，提取有效数据；数据提取后通过数学运算和统计学的模型建模和分析，进行风险评估，形成有用的金融数据报告进行输出和存储。
（5）大数据助力互联网金融发展
从 2012年开始，大数据技术开始迅速应用于中国的金融行业，短短三年时间，塑造了全新的互联网金融服务系统，衍生出诸多创新的互联网金融产品，诞生出“智慧金融”的概念。根据麦肯锡的研究报告，金融业在大数据价值潜力指数中排名第一。如今，伴随着互联网、物联网、云计算、大数据等高科技技术在金融领域的深入应用，一个大规模生产、分享和应用数据的时代正在开启。数据挖掘与数据技术也将广泛运用到金融领域。银行、证券、保险、信托、直投、小贷、担保、征信、P2P、众筹等新兴的互联网金融领域，正在利用大数据进行一场新的革命。互联网金融大数据中心的建设有助于显著提高互联网金融服务产品供需方在资源匹配方面的效率。对任何金融产品而言，风险控制是业务发展的关键，而风险控制的关键在于快速而及时的获得可靠的信用和其他金融数据，将数据进行有效分析并对此进行风险评估。互联网金融大数据中心是公司互联网金融战略的重要组成部分，除为公司互联网金融业务的开展提供核心支持外，同时面向外部数据需求者提供数据采集、分析服务，帮助数据需求者识别关键风险因素，从而为其投融资业务的开展提供支持。
4、项目市场前景分析
从全球来看，大数据产业正处于高速成长期，全球大数据产业生态系统雏形已经初显，随着业内对大数据技术理解的逐步深入，大数据生态系统正在不断完善，技术的成熟度不断提升。
全球大数据产业自2012年以来进入了快速发展阶段，在各国政府积极支持、 IT巨头加大投入、行业用户积极响应、市场认同加深的趋势推动之下，全球大数据市场规模由2012年的210亿美元达到2014年的406亿美元，实现了两年翻番的增长。
2012—2014年全球大数据市场规模与增长
数据来源：赛迪顾问，2015.04大中华地区的大数据产业整体处于起步阶段，2013年被认为是具有跨时代意义的中国大数据市场元年。在这一年，中国大数据应用实践纷纷落地，中国企业开始研究、制定自身大数据发展战略，向数据型的企业转变。2013年中国的大数据市场规模达到 68亿元，同比增长了98.2%。2014年中国大数据市场继续保持高速增长，市场规模达到143亿元。
2012—2014年中国大数据市场规模与增长
数据来源：赛迪顾问，2015.04我国大数据产业集聚发展效应开始显现，出现京津冀区域、长三角地区、珠三角地区和中西部4个集聚发展区，各具发展特色。从应用推广看，随着大数据在各行业和各领域的应用不断丰富，具有溢出效应的应用明显增多，使大数据的社会价值和经济效益得到充分体现。政务应用需求和应用场景被逐步挖掘，消费市场的个性化需求和企业级应用逐渐兴起，应用潜力巨大。
大数据在各行业和各领域的应用与吸引力
预计未来三年，在政府大力扶持、IT厂商大力推广、多行业用户积极参与等多方因素共同作用下，中国大数据市场将继续保持快速增长态势。根据赛迪顾问的研究，预计未来三年中国大数据市场的年复合增长率有望超过70%，到2017年将达到860亿元的市场规模。
大数据在金融领域的应用逐步展开，金融企业纷纷涉足互联网，开始对通过
电子商务、网络银行等渠道产生的大数据进行分析，用于欺诈检测和预防、反洗钱、风险管理等，随着大数据应用在金融领域的进一步深入，以征信及理财管理为代表的互联网金融大数据服务市场发展空间巨大。
5、项目投资建设的主要内容
互联网金融大数据中心建设项目预计总投资 50,260万元，主要通过数据采集、数据存储分析、数据结果输出来实现项目收益，因此主要投资内容包括购置机房和办用场所、机房设备与设施、软硬件设备投资、团队建设、广告营销推广费用、铺底流动资金等，具体如下表所示：
||||
|-|-|-|
|序号|项目|总投资（万元）|
||固定资产投资|34,100.00|
|1|办公及机房|15,000.00|
|2|机房设备及基础设施|10,862.30|
|3|软硬件设备投资|8,237.70|
||营运资金投入|16,160.00|
|4|团体建设费用|9,000.00|
|5|广告营销推广费用|3,625.00|
|6|日常流动资金|3,535.00|
|合计||50,260.00|

仅考虑项目开始实施后前两年的相关投入。
（1）办公用房及机场投资
|||||
|-|-|-|-|
|序号|项目|总投资（万元）|测算依据及过程|
|1|办公及机房用房|15,000.00||
|1.1|主机房|4,000.00|在北京郊区购买机房，约1,500平方，其中主机房占用1,000平方，备用机房500平方，机房单价约4万元每平米。|
|1.2|备用机房|2,000.00||
|1.3|办公场地|9,000.00|在北京较中心的地段购买办公室，约9万一平米，按照人员配备需要购买1,000平方米。|

（2）机房设备及基础设施投资
||||
|-|-|-|
|序号|项目|总投资（万元）|
|2|机房设备及基础设施|10,862.30|
||机房设备：|8,146.73|

||||
|-|-|-|
|2.1|云服务器|4,366.65|
|2.2|安全设备|674.63|
|2.3|网络设备|183.87|
|2.4|存储设备|2,474.98|
|2.5|其他设备|446.60|
||基础设施：|2,715.57|
|2.6|恒温设备|198.50|
|2.7|备用能源设备|224.58|
|2.8|办公设施|410.60|
|2.9|机房专业改造|1,881.89|

（3）软硬件投资
||||
|-|-|-|
|序号|项目|总投资（万元）|
|3|软硬件设备投资|8,237.70|
||硬件购置|5,101.21|
|3.1|研发服务器|1,289.15|
|3.2|研发PC|1,493.61|
|3.3|测试设备|2,150.23|
|3.4|其他设备|168.22|
||软件购置|3,136.49|
|3.5|数据库|1,528.56|
|3.6|应用服务|1,314.81|
|3.7|操作系统|86.84|
|3.8|HA热备系统|158.62|
|3.9|其他软件|47.66|

（4）团队建设投入
本次募投项目在综合考虑项目未来整体规模、产品开发需求及同行业团队建设情况的基础上，计划在未来两年合计投入9,000万元，用于对外招聘金融人才、技术研发人才和培养内部骨干人才，建立专业化的数据分析、产品研发、互联网运营及风险控制团队。具体包括研发人员、测试人员、运维人员、金融产品设计人员、专家组、风险控制、管理人员以及其他人员费用，本次募投项目中团队建
设投入主要用于支付员工工资、奖金、社保及公积金等。具体预算如下：
本募投项目的工作岗位和第一年的人员配置情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|类型|职位|数量（名）|
|4|团队建设||143|
|4.1|研发人员|网络工程师|8|
|4.2||监控工程师|10|
|4.3||开发经理|6|
|4.4||开发工程师（WEB端、移动端、server端）|14|
|4.5||高级开发工程师（WEB端、移动端、server端）|16|
|4.6||数据算法工程师|16|
|4.7||高级数据挖掘工程师|20|
|4.8|运维人员|高级系统运维工程师|8|
|4.9|测试人员|测试工程师|10|
|4.10|设计人员|金融产品经理|3|
|4.11|专家组|风控专家|4|
|4.12|管理人员|财务及清算人员|8|
|4.13|其他人员|其他人员|20|

根据行业普遍的工资水平并结合各岗位特点，设定各岗位单个人员每年需要投入的成本如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|类型|职位|金额（万元）|
|4|团队建设|||
|4.1|研发人员|网络工程师|20.00|
|4.2||监控工程师|15.00|
|4.3||开发经理|35.00|
|4.4||开发工程师（WEB端、移动端、server端）|25.00|
|4.5||高级开发工程师（WEB端、移动端、server端）|35.00|
|4.6||数据算法工程师|35.00|
|4.7||高级数据挖掘工程师|40.00|
|4.8|运维人员|高级系统运维工程师|30.00|
|4.9|测试人员|测试工程师|20.00|
|4.10|设计人员|金融产品经理|40.00|
|4.11|专家组|风控专家|50.00|
|4.12|管理人员|财务及清算人员|20.00|
|4.13|其他人员|其他人员|14.50|

根据上述人员配置和人员成本情况，第一年团队建设投入 4,000万元，随着业务规模的增加，预计第二年员工人数平均增长25%，第二年团队建设投入 5,000万元，因此本募投项目预计前2年投入9,000万元用于团队建设。
（5）广告推广投入
本次募投项目，计划在未来2年投入3,625万元，用于增加用户规模，提升企业品牌形象和影响力，广告营销推广费用的具体投入情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|项目|推广方式|推广媒体|金额(万元)|
|5|广告营销推广费用||3,625.00|
||其中：PC端市场宣传及推广||2,428.75|
|5.1|搜索引擎关键字广告投放|百度、google、360搜索、搜狗搜索|471.25|
|||hao123、2345导航、360导航、搜狗||
|5.2|网址导航广告投放||435.00|
|||导航、UC导航等||
|||百度网盟、360网盟、搜狗网盟及谷||
|5.3|互联网网盟广告投放||362.50|
|||歌网盟等||
|5.4|第三方合作渠道及推广|与行业内互联网金融企业合作等|253.75|
|||携程旅游、驴妈妈、京东商城等场||
|5.5|渠道（场景）合作推广||271.85|
|||景合作商渠道推广||
|||线上：新浪财经、搜索财经、凤凰||
||||271.85|
|||财经等门户和知名网站、大V等||
|5.6|品牌形象广告|||
|||线下：候车厅灯箱、地铁灯箱、站||
||||163.15|
|||牌、社区、电视、广播等||
|5.7|线下推广|线下活动|126.90|
|5.8|市场活动策划、推广费用|-|72.50|
||其中：移动端市场宣传及推广||1,196.25|
|5.9|搜索引擎关键字广告投放|移动端：百度搜索、神马搜索等|217.50|
|||移动端：UC、360 导航、hao123 导||
|5.10|网址导航广告投放||135.90|
|||航等||
|||百度助手、腾讯应用宝、360手机助||
|5.11|APP应用市场投放||163.15|
|||手、小米市场等各大APP市场投放||
|||多盟、多卖、悠悠村等广告平台投||
|5.12|互联网广告平台投放||135.90|
|||放||
|5.13|活动运营|产品首发、推送、有奖活动等|54.40|
||手机厂商和方案商合作推|华为、小米、中兴、酷派、联想、||
|5.14|||217.50|
||广|苹果等手机品牌商和方案商||
|||华为、小米、中兴、酷派、联想、||
|5.15|手机刷机和预装合作推广||163.15|
|||苹果等手机品牌商和方案商||

|||||
|-|-|-|-|
|5.16|线下手机分发渠道推广|鼎开、鲁大师、刷机精灵等|108.75|

（6）日常流动资金投入
本次募投项目，计划在未来2年利用募集资金投入3,535.00万元用于日常流动资金，主要用于合作方数据采集、员工差旅费、办公水电费、耗材等支出。
6、本项目的运营模式、盈利模式、具体产品及目标客户
（1）本项目的运营模式
互联网金融数据中心以云计算为基础，通过与央行、工商税务、电信运营商、电商、社交网站、第三方支付、P2P、小额贷款类、信用卡类、生活服务类网站等数据来源中心合作共享，获得经用户授权的信贷数据、公安司法数据、运营商数据、公共事业数据、网络痕迹数据等5大类数据原料，利用数学运算和统计学的模型快速有效地对数据原料进行存储、整合处理、建模分析，并得出超过数万个可对客户行为做出测量的指标，并最终形成有利用价值的报告，对客户未来行为或未来事物进行预测。具体如下图所示：
（2）本项目的盈利模式
互联网金融大数据中心是熊猫金控互联网金融战略的重要组成部分，更多地定位于公司互联网金融平台的支撑性平台，为公司互联网金融业务的开展提供核心支持。除此之外，同时面向外部数据需求者提供数据采集和分析服务，帮助数
据需求者识别关键风险因素，同时获得一定销售收入。
（3）本项目的主要服务及目标客户
本项目提供的主要服务及目标客户如下：
个人解决方案：在真实详尽的数据库基础上，使用信用评分技术，提供针对不同业务特点、不同用户需求的个性化评分评级服务，包括信用报告、信用评级等。
目标解决方案：面向金融机构客户，提供包括资料获得、资料管理、人才辨识、风险评估等服务。
数据精准营销解决方案：通过用户在各个渠道沉淀和积累的数据，进行分析和挖掘，更准确地了解用户的兴趣点和需求，加深对用户行为的洞察，对用户进行分类，找出不同类别用户的特征，选择出优质客户并根据客户特征进行精准营销，为企业提供个性化、智能化的广告推送和推广服务，帮助企业调整公司产品和推广策略，降低成本，提高客户转化率。
协同定向营销解决方案：在数据安全保障的情况下，连结外部合作伙伴的数据资源和平台，帮助企业更深入了解消费者的特征，特别是社交、购买力和人口属性方面，从而锁定某一个层次的消费群体，洞察群体的消费理念、消费行为、消费习惯以及对品牌的要求，以实现智能化的跨渠道营销活动。
风险管控解决方案：通过大数据的分析和挖掘，帮助客户增加风险的可控性和管理力度，及时发现并解决可能出现的风险点，对于风险发生的规律性进行精准的把握，降低风险发生的概率。
7、项目经济效益分析
经测算，互联网金融大数据中心建设项目的投资回收期约 5.03年，投资回报率8.87%，内部收益率为21.8%，大于基准投资收益率10%，项目具有可行性。
公司经营规模逐年稳健扩大，经营利润稳步增长，本项目在实现预期投入产出的情况下，有较好的经济效益。
8、项目涉及的报批事项情况
2016年1月13日，北京市东城区发展和改革委员会向熊猫大数据信用管理有限公司出具《项目备案通知书》（京东城发改（备）[2016]2号），同意对互联网金融大数据中心建设项目进行备案。
（三）金融信息服务平台建设项目
本项目投资总额为134,700.00万元，通过增资熊猫金融用于金融信息服务平台建设项目，力争将熊猫金融打造成“最后100米”的龙头社区生态入口平台。
1、熊猫金融基本情况如下：
公司名称：北京市熊猫金融信息服务有限公司
公司类型：有限责任公司（法人独资）
法定代表人：曾雪
注册资本：10,000万元整
住所：北京市东城区崇文门外大街3号6层604-1室
设立日期： 2015年03月23日
营业期限： 2015年03月23日至2045年03年22日
统一社会信用代码：91110101335465571W
经营范围：接受金融机构委托从事金融信息技术外包；经济贸易咨询；投资咨询；企业管理咨询；资产管理；企业策划；公共关系服务；健康咨询（须经审批的诊疗活动除外）；组织文化艺术交流；会议服务；零售计算机、软件及辅助设备。（1、不得以公开方式募集资金；2、不得公开交易证券类产品和金融衍生品；3、不得发放贷款；4、不得向所投资企业以外的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）
股东结构：熊猫金融是熊猫资本的全资子公司，熊猫资本是熊猫金控的全资子公司。
2、项目实施的必要性分析
（1）服务线上金融，发挥整合和协同效应
近年来，受传统烟花业务不断萎缩的影响，熊猫金控积极谋求产业转型再突破。社区金融是一个新兴的金融业态，一度成为 2014年的金融热词，具有较大的市场体量和巨大的发展空间。在互联网金融汹涌来袭的背景下，此次熊猫金控抓住社区金融发展机遇投资熊猫金融是实现公司多元化的发展战略，更是把握时代趋势，服务线上金融的必然要求。投资线下社区金融，能够进一步补充熊猫金控在线上互联网金融领域的布局，发挥整合和协同效应优势，加速企业转型升级，实现企业可持续发展。
（2）把握社区流量导入新蓝海机遇，实现公司多元化发展
金融信息服务业是金融改革的突破口，未来金融业的互联网化和互联网的金融化紧密结合的趋势将越来越明显。本项目投资的线下社区服务店是应社会经济的发展而产生的，是一个崭新的市场。社区老少居民和小企业将成为主要客户群体，积极探索发展社区金融服务，开展社区的 P2P和网络小贷的线下金融服务以及社区生活类 O2O服务，既能够提高熊猫金控在社区金融服务能力、满足社区内广大小企业和居民的金融需求和生活服务需求，又能在社区金融这一细分市场领域开展错位竞争、把控“最后100米”社区生态入口，为银湖网、网络小贷等线上平台提供线下流量入口，有效降低寻找客户的成本，降低经营风险、获得新的发展空间，实现公司多元化跨越式发展。
（3）扩大熊猫资本互联网金融战略布局，加速企业全面转型升级
此次拟投资熊猫金融，可与熊猫金控投资的银湖网、熊猫众筹等公司相辅相成，是熊猫金控进入资本市场、扩大互联网金融战略布局、实现转型升级的重要战略步骤。熊猫金融可依托各地实体营业网点，利用渠道优势从线下为线上银湖网、熊猫众筹等输送客户资源，从而形成线上线下相互打通的 O2O服务体系，发挥整合和协同效应优势。熊猫金控在面临公司主业受到冲击，市场需求不断下滑的情况下，公司把握住“互联网+”的国家政策发展机遇，抢滩资本市场，给企业注入新鲜血液，整合协作布局，促进企业全面转型升级。
3、项目实施的可行性分析
（1）行业背景
党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）提出“发展普惠金融，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品”，普惠金融成为未来我国全面深化经济改革的内容之一。我国目前的银行体系尚未达到普惠金融的要求，其突出表现为大多数商业银行“嫌贫爱富”，追求大城市大客户大项目，热衷于做成跨区域的全国性大银行，将大量弱势客户群体拒之门外。培育和发展“接地气”的社区金融，成为实现普惠金融的重要方式之一。社区金融通过提供方便快捷个性化的专业金融服务，满足小微企业和社区居民“最后一公里”的金融需求，使金融服务惠及普通百姓、惠及小微企业、惠及社会发展。社区金融服务站作为一种成熟经营模式已经在国外发展了上百年，在美国尤为普遍。其经营灵活、服务便捷，能最大程度地满足社区居民和小微企业的金融需求。
（2）社区金融是未来金融资源布局重构的趋势
据统计，当前我国各类社区总数为 68万多个。在中国的城市化进程和社区化发展的进程中，社区金融服务一直较为滞后，数据显示，当前我国社区银行营业网点数不及 20万个，机构社区覆盖率仅为30%。我国当前社区金融服务发展滞后表现为金融资源分布的三个不平衡：一是从区域看，对于大、中、小城市和村镇等不同类型区域的社区金融服务而言，金融整体供给和金融机构服务能力呈现弱化趋势；二是从客户看，大中型企业往往集聚了大量廉价金融资源，同时中小企业面临的“融资难，融资贵”问题严峻，金融服务更多关注中高端客户和白领阶层，对老年、少年这“一老一小”群体的金融服务需求关注度偏低；三是从金融机构网点布局看，物理网点配置偏重繁华街道和商区，在居民比较集中的新型社区配置金融机构偏少。
城市化、社区化、老龄化将是我国未来社会发展不可逆转的潮流，社区和社区集群将成为广大城乡居民和小企业的承载主体，是社会财富的聚宝盆，发展社区金融不仅是各金融机构未来战略发展重点，也将是其创新金融服务的动力源泉。同时中国金融市场个人投资者规模大、低净值占比高、人均净值低，具备明
显的长尾特征明显。个人投资者多元化的市场需求，也是社区金融信息服务的巨大的投资机会。
4、市场前景分析
（1）市场概况
各大银行抢滩社区金融。随着中国城市化的发展，以大型住宅区或住宅区集群为依托的各类社区的快速发展，社区金融也逐步形成为金融网络中像“毛细血管”一样的新渠道，成为金融市场细分的利益蛋糕，中国各一线城市的银行和金融机构争相在社区里开设金融服务点。华夏银行、光大银行、兴业银行、北京农商银行、桂林银行等均在 2013年开始了北京市社区金融的尝试，民生银行更是已将社区金融作为未来十年的一个大战略，公开披露了小区金融战略：以金融服务店作为新型渠道，与支行网点互为补充，形成小区1.5公里半径范围内的便利式服务网络。
（2）市场需求分析
根据中国证监会数据显示，2015年国内股票市场成交金额超过 236万亿；
根据中国证券投资基金业协会数据显示，截至 2015年底，公募基金净值近 8.4万亿，基金业协会已备案私募基金 24,054只，认缴规模 5.07万亿元，实缴规模 4.05万亿元；根据中国证券业协会数据显示，截至 2015年 12月 31日,全国 125家证券公司客户交易结算资金余额(含信用交易资金)2.06万亿元,托管证券市值 33.63万亿元,受托管理资金本金总额 11.88万亿元；据中国银行业协会统计，截至2015年上半年，银行业类金融机构资管规模接近33万亿元，国内银行理财规模已突破18.4万亿元，信托资产管理规模为14.4万亿元。
根据中国国家统计局数据显示，2015年全国居民人均可支配收入21,966元，同比增长8.9%；全国居民人均可支配收入中位数19,281元，同比增长9.7%；2015年全国城镇居民人均可支配收入 31,195元，同比增长8.2%。根据中国人民银行数据显示，截至2015年底，个人存款规模超过55万亿。随着可支配收入的逐步提高、促进居民理财意愿增强，投资理念日益成熟，更多的资金流入金融理财市场，金融服务业近三年复合增速达17%，居民非存款类投资占比约30%，中国
已进入了全民投资理财的时代。
国内和国外的专业理财机构其目光大多放在高净值资产人群身上，庞大的普通居民群体则相对缺少适合的理财服务，社区金融信息服务正好能满足这个人群对理财的咨询与业务需求，发展潜力巨大。传统的理财产品与服务已经难满足投资者日益多元化的资产配置和财富管理需求。满足个人投资者多元化的市场需求和对专业性的金融信息的咨询需求，是金融信息服务业的巨大商机。同时随着互联网金融市场的发展，为投资者带来了多元化、差异化的投资渠道。但投资者在享受线上便捷消费的同时，也需要线下提供个性化、专属化的产品和服务，提供系统化、专业化的投后管理。只有全面、快速的渠道建设及后续服务才能挣得更大市场。
社区 O2O是一个巨大的新“蛋糕”。在传统的商业 O2O市场已经被电商巨头们蚕食殆尽的今天，定位于“最后一公里”的社区 O2O却是一个蕴藏着巨大潜力的新“蛋糕”。社区O2O，指的是移动互联网和电子商务普及的时代，通过线上到线下资源的整合，完成产品或服务“最后一公里”的配送，其核心正是以社区生活场景为中心，构建用户与商家、上门服务提供者之间连接的平台。社区O2O利用社区趋同化特点，开展大数据行为分析，可以实现精准投放、高黏性、高转化率。O2O服务的重要一环是收集用户行为形成大数据，并据此做大数据行为分析。对于社区来说，同一个社区的群体行为趋同化，尤其表现在刚需的生活服务领域。因此，利用这个特点，社区 O2O可以轻松将线下用户快速转化，获得新的用户数据开展行为分析从而提供更好的服务。
5、项目投资建设的主要内容
互联网金融大数据中心建设项目预计总投资134,700万元，主要投资内容包括建设实体门店及城市区域网点、机房设备与设施、软硬件采购、团队建设、广告营销推广费用、租赁店铺及装修、铺底流动资金等。具体如下表所示：
||||
|-|-|-|
|序号|项目|总投资|
||固定资产投资|87,400.00|
|1|办公、机房及社区门店购置|82,000.00|
|2|机房设备及基础设施|1,951.00|

||||
|-|-|-|
|3|软硬件设备投资|3,449.00|
||营运资金投入|47,300.00|
|4|团体建设费用|26,100.00|
|5|广告营销推广费用|2,700.00|
|6|租赁店铺及装修|15,500.00|
|7|日常流动资金|3,000.00|
|合计||134,700.00|

上述投资只包括项目实施开始后前两年的投入。
（1）办公及机房购置
本项目拟通过两年时间在全国大中城市设立 400家社区店，并以1：5的比例，即1家社区店辐射5个服务站的比例，在相应辐射区域范围内设置若干营业网点。社区店采取一半购买一半租赁的形式，服务站采取加盟模式，实现快速的店面扩张。具体投资如下：
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|序号|项目|面积（平米）|数量（家）|单价（万元）|总投资（万元）|
|1|办公、机房及社区门店||||82,000.00|
|1.1|总部办公室|400-600|1|4,000.00|4,000.00|
|1.2|机房|400-600|1|2,000.00|2,000.00|
|1.3|社区店|50-80|200|380.00|76,000.00|

上表中单价均包括购置和装修两部分，其中办公室计划在北京较中心位置，机房在北京郊区。本项目计划第一年和第二年分别完成100家社区店的购置和装修。
租赁社区店及加盟商的投资详见“租赁店铺及装修”部分的投入。
（2）机房设备及基础设施投资
||||
|-|-|-|
|序号|项目|总投资（万元）|
|2|机房设备及基础设施|1,951.00|
||机房设备：|1,463.00|
|2.1|云服务器|784.00|
|2.2|安全设备|121.00|

||||
|-|-|-|
|2.3|网络设备|34.00|
|2.4|存储设备|444.00|
|2.5|其他设备|80.00|
||基础设施：|488.00|
|2.6|恒温设备|36.00|
|2.7|备用能源设备|40.00|
|2.8|办公设施|74.00|
|2.9|机房专业改造|338.00|

（3）软硬件设备投资
||||
|-|-|-|
|序号|项目|总投资（万元）|
|3|软硬件设备投资|3,449.00|
||硬件购置|1,578.00|
|3.1|研发服务器|387.00|
|3.2|研发PC|448.00|
|3.3|测试设备|692.00|
|3.4|其他设备|51.00|
||软件购置|1,871.00|
|3.5|数据库|940.00|
|3.6|应用服务|761.00|
|3.7|操作系统|51.00|
|3.8|HA热备系统|92.00|
|3.9|其他软件|27.00|

（4）团队建设投资
本次募投项目在综合考虑项目未来整体规模、产品开发需求及同行业团队建设情况的基础上，计划在未来两年合计投入 26,100万元，用于对外招聘金融人才、技术研发人才和培养内部骨干人才，建立专业化的数据分析、产品研发、互联网运营、社区店运营团队，本次募投项目中团队建设投入主要用于支付员工工资、奖金、社保及公积金等。
本募投项目的工作岗位和第一年的人员配置情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|类型|职位|数量（名）|

|||||
|-|-|-|-|
|4|团队建设||479|
|4.1|研发人员|网络工程师|4|
|4.2||监控工程师|3|
|4.3||开发经理|2|
|4.4||开发工程师（WEB端、移动端、server端）|6|
|4.5||高级开发工程师（WEB端、移动端、server端）|6|
|4.6||数据算法工程师|5|
|4.7||高级数据挖掘工程师|7|
|4.8|运维人员|高级系统运维工程师|2|
|4.9|测试人员|测试工程师|3|
|4.10|设计人员|产品经理|3|
|4.11||UI设计师|2|
|4.12||网络编辑等|8|
|4.13|运营人员|门店负责人|200|
|4.14||理财经理|200|
|4.15||客服|8|
|4.16|管理人员|财务及清算人员|15|
|4.17|其他人员|其他人员|5|

根据行业普遍的工资水平并结合各岗位特点，设定各岗位单个人员每年需要投入的成本如下：
|||||
|-|-|-|-|
|序号|类型|职位|金额（万元）|
|4|团队建设|||
|4.1|研发人员|网络工程师|18.00|
|4.2||监控工程师|15.00|
|4.3||开发经理|36.00|
|4.4||开发工程师（WEB端、移动端、server端）|25.00|
|4.5||高级开发工程师（WEB端、移动端、server端）|36.00|
|4.6||数据算法工程师|32.00|
|4.7||高级数据挖掘工程师|36.00|
|4.8|运维人员|高级系统运维工程师|27.00|
|4.9|测试人员|测试工程师|18.00|
|4.10|设计人员|产品经理|36.00|
|4.11||UI设计师|24.00|

|||||
|-|-|-|-|
|4.12||网络编辑等|10.00|
|4.13|运营人员|门店负责人|20.00|
|4.14||理财经理|16.00|
|4.15||客服|9.60|
|4.16|管理人员|财务及清算人员|15.00|
|4.17|其他人员|其他人员|12.00|

根据上述人员配置和人员成本情况，本项目第一年拟投入 8,872.80万元用于团队建设。本项目第一年拟在全国大中城市设立200家社区店，每店配置人员 2名，店长及理财人员；第二年继续设立200家社区店，相关人员增加一倍。项目实施初期人员增长较快，预计第二年增长94.16%，因此第二年拟投入 17,227.20万元用于团队建设。
（5）广告营销推广投入
本项目主要通过建设实体社区门店及辐射服务站的模式完成渠道的铺设，线下推广本身能够获取较多有效用户。由于本项目为线上线下协调发展，为进一步增加用户规模，提升企业品牌形象和知名度，本次募投项目，计划在未来2年投入2,700万元，用于广告营销推广。具体情况如下：
|||||
|-|-|-|-|
|项目|推广方式|推广媒体|金额（万元）|
|5|广告营销推广费用||2,700.00|
||其中：PC端市场宣传及推广||1,674.00|
|||百度、google、360搜索、搜狗||
|5.1|搜索引擎关键字广告投放||409.84|
|||搜索||
|||hao123、2345导航、360导航、||
|5.2|网址导航广告投放||302.50|
|||搜狗导航、UC导航等||
|||百度网盟、360网盟、搜狗网盟||
|5.3|互联网网盟广告投放||385.00|
|||及谷歌网盟等||
|||和各基金、银行、证券公司、保||
|5.4|第三方合作推广||170.86|
|||险公司等第三方合作||
|||线上：新浪财经、搜索财经、凤||
|||凰财经等门户和知名网站、大V|213.58|
|5.5|品牌形象广告|等||
|||线下：候车厅灯箱、地铁灯箱、||
||||125.26|
|||站牌、社区、电视、广播等||
|5.6|市场活动策划、推广||66.96|

|||||
|-|-|-|-|
||其中：移动端市场宣传及推广||1,026.00|
|5.7|搜索引擎关键字广告投放|移动端：百度搜索、神马搜索等|197.19|
|||移动端：UC、360导航、hao123导航等||
|5.8|网址导航广告投放||180.33|
|||百度助手、腾讯应用宝、360手机助手、小米市场等各大APP市场投放||
|5.9|APP应用市场投放||227.54|
|||多盟、多卖、悠悠村等广告平台投放||
|5.10|互联网广告平台投放||130.90|
|5.11|活动运营|产品首发、推送、有奖活动等|95.05|
|||华为、小米、中兴、酷派、联想、苹果等手机品牌商和方案商||
|5.12|手机刷机和预装合作推广||118.22|
|5.13|线下手机分发渠道推广|鼎开、鲁大师、刷机精灵等|76.77|

（6）租赁门店及装修
社区店租赁面积约50-80平方米，根据全国大中城市的店铺租金水平，预计每店每年的租金平均在15万元左右，预计每店装修费用在10万左右。辐射区的加盟服务站需要根据公司业务开展情况适时调整店面装饰，预计每年每店投入 3万元左右。本项目计划第一年完成租赁社区门店100家，同时在辐射区引入加盟店 1,000家；第二年完成租赁社区门店 100家，同时在辐射区引入加盟店 1,000家。具体情况如下：
||||||
|-|-|-|-|-|
|项目|||第一年|第二年|
|租赁店铺及装修|||||
|社区店|租赁|数量（家）|100|200|
|||租金单价（万元/年）|15|15|
|||小计（万元）|1500|3000|
||装修|单价（万元/店）|10|10|
|||小计（万元）|1000|1000|
|服务站建设|装修/装饰|数量（站）|1000|2000|
|||（万元/站）|3|3|
||小计||3000|6000|

（7）日常流动资金
本次募投项目，计划在未来2年利用募集资金投入3,000.00万元用于日常流
动资金，主要用于员工差旅费、办公水电费、耗材等支出。
6、本项目的运营模式、主要服务、盈利模式及目标客户
（1）本项目的运营模式
本项目主要通过建立线下社区体验店及线上互联网金融信息服务网，以社区金融信息服务为切入点，利用大数据、云计算、社交网络等技术手段，为居民用户提供金融信息服务、定制化理财服务、生活类 O2O服务等，同时以大量居民用户资源形成的平台，为企业用户提供代销、流量导入及广告推广服务。具体如下图所示：
（2）本项目提供的主要服务、盈利模式及目标客户
金融信息服务
金融信息服务以社区高收入人群及网络投资者为主要客户。本项目拟以客户对金融信息的全方位、多层次需求为导向，以社区体验店及金融信息服务网站或 APP为平台，向投资者免费提供专业的、及时的、海量的财经资讯和金融信息，通过不断积累用户数量培育本项目的平台价值。
定制化理财服务
定制化理财服务以社区高收入人群及网络投资者为目标客户。本项目将通过与银行、保险、证券、信托等金融机构合作，建立一个线上和线下的理财产品导
购和销售平台，利用互联网金融大数据、云计算、社交网络等技术手段，对用户的投资行为、风险偏好及收益情况进行系统分析，按产品对用户的匹配度、购买倾向度排序，让用户优先看到符合需求的产品，为用户提供个性化、定制化的理财方案，同时将用户匹配度很高的产品直接以移动互联网模式（包括专业APP、微信或微博）推送给用户，收取一定的理财顾问费。
生活类O2O服务
生活类 O2O服务以社区常住居民为目标客户。本项目通过与政府、物业的合作，为居民代缴代扣水、电、煤气、物业、供暖、电话、有线电视等各种费用，还可以办理代收快递、订购机票火车票、医院挂号预约、量血压、办理社保卡、诊疗卡等生活服务。除个别项目外，其他多数服务均采取免费方式提供，通过不断积累用户数量培育本项目的平台价值。
④向金融机构提供产品代销或流量导入服务
产品代销或流量导入服务以各大金融机构为目标客户。本项目以社区体验店及金融信息服务网站或 APP为平台，通过免费提供多种金融信息或便民服务，积累大量用户资源，向金融机构提供金融产品代销、推广或流量导入服务，获得一定的佣金或服务费收入。
⑤向企业用户提供广告投放服务
广告投放服务以金融相关企业为目标客户。本项目通过在社区体验店摆放企业或其相关产品海报，在网站平台页面放置客户网站名称、文字或图片链接等目标信息，提高企业客户知名度，引导用户上网行为，增加客户网站访问量，并按照其发布内容或信息位置收取一定费用或按照点击效果收取一定比例费用。
7、项目经济效益分析
经测算，金融信息服务平台建设项目投资回收期约 7.8年，投资回报率25.94%，内部收益率为17.87%，大于基准投资收益率10%，项目具有可行性。
公司经营规模逐年稳健扩大，经营利润稳步增长，本项目在实现预期投入产出的情况下，有较好的经济效益。
8、项目涉及的报批事项情况
2016年1月13日，北京市东城区发展和改革委员会向北京市熊猫金融信息服务有限公司出具《项目备案通知书》（京东城发改（备）[2016]1号），同意对金融信息服务平台建设项目进行备案。
四、结论
综上所述，本次募集资金投资项目主要围绕公司转型升级，进军互联网金融行业的战略目标展开，符合国家有关产业政策及公司整体发展战略，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目完成后，能够进一步提升公司的竞争力和抗风险能力、提高盈利水平。本次非公开发行有助于公司实现持续、稳定发展，符合公司及全体股东的利益，是必要和可行的。
（本页无正文，为《熊猫金控股份有限公司非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）》签字盖章页）
熊猫金控股份有限公司年 月 日