浙江康恩贝制药股份有限公司
公司 2018年度业绩说明会暨投资者接待日活动会议纪要
一、说明会基本情况：
时间：2019年 5月16日（周四）下午14:00—17:00
地点：杭州市滨江区滨康路568号康恩贝中心会议室
参加人员：公司董事长胡季强先生，总裁王如伟先生，副总裁陈岳忠先生，副总裁、董事会秘书杨俊德先生，财务总监袁振贤女士。天风证券、中信证券、兴业证券、平安证券、浙商证券、东兴证券、湘财证券、申万宏源证券、财通证券、上海证券、长城证券、华泰证券等多家机构行业研究人员和部分投资机构代表、个人投资者等共80余人。
二、说明会主要内容纪要：
（一）会议开始，由公司董事会秘书杨俊德先生主持并致欢迎辞。
（二）首先，公司财务总监袁振贤女士就公司2018年度经营情况做了介绍。2018年度，公司实现营业收入 67.87亿元，同比增长28.20%；归属于上市公司股东净利润 8.04亿元，同比增长13.03%；扣非后归属于上市公司股东净利润 7.56亿元，同比增长8.31%。医药工业销售 18年收入 66.78亿元，同比增长31.70%，占报告期营收的98.39%，占比提高 2.62个百分点。现代中药和植物药业务板块销售收入 44.40亿元，同比增长36.30%；化学药品业务板块销售收入 15.45亿元，同比增长24.28%。纳入大品牌大品种工程项目的品牌系列产品增长良好，累计实现销售收入 50.76亿元，同比增长37.15%。上亿品种共 15个，新增一个 5亿级品种金奥康、新增一个 3亿级品种金笛，新增一个 1亿级品种珍视明滴眼液。公司内生增长动力进一步增强，经营发展质量不断提高。
随后，公司董事长胡季强先生就公司未来经营发展事项做了简要发言。
（三）会议问答环节，就与会人员现场提问的问题进行说明和互动交流，包括对投资者事先书面发来和登记的关注度较高的问题的答复，主要内容整理如下：
1、问：2018年公司推进的大品牌大品种工程进展情况
答：公司继续深化推进大品牌大品种工程，2018年度纳入大品牌大品种工程项目的品牌系列产品累计实现销售收入 50.76亿元，同比增长37.15%。其中，康恩贝”牌肠炎宁系列产品、“金笛”牌复方鱼腥草合剂、“前列康”品牌系列产品、“珍视明”品
牌滴眼液及眼健康系列产品销售收入分别为6.68亿、3.57亿元、4.25亿元、4.09亿元，同比分别增长25.59%、100.11%、25.82%、31.71%。公司现销售收入过亿元的规模品种和系列产品增加到15个。大品牌大品种工程实施近两年，推动公司经营发展质量不断提高，公司内生增长的动力和趋势不断增强。
2、问：今年一季度业绩有所下滑的原因，大品牌大品种工程产品的销售情况如何？答：今年一季度公司实现营业收入 16.88亿元，较上年同期下降5.27%，其中实现医药工业营业收入16.53亿元，较上年同期下降4.89%，占报告期营业收入的97.93%；
实现归属于上市公司股东净利润 1.76亿元，较上年同期下降34.22%，实现归属于上市公司股东扣非后净利润 1.51亿元，较上年同期下降34.38%。
今年一季度营业收入同比下降5.27%，主要系2018年同期受全国大范围流感高发，公司感冒药类产品收入基数较高因素影响，今年一季度公司感冒药类产品营业收入同比下降27.67%所致，其中感冒药类主要产品“金笛”牌复方鱼腥草合剂、“金康速力”牌乙酰半胱氨酸泡腾片销售收入分别同比下降46.36%和25.6%。一季度纳入大品牌大品种工程项目的品牌及产品累计实现销售收入 12.22亿元，同比下降5.13%，除感冒药类品牌产品下降外，其他主要品牌如“金奥康”牌奥美拉唑系列产品、“珍视明”品牌系列产品、“前列康”盐酸坦索罗辛缓释胶囊等系列产品大多继续保持稳定增长，分别实现销售收入 4.28亿元、1.42亿元、1.03亿元、0.66亿元，同比分别增长15.78%、20.08%、15.35%、29.71%。公司大品牌大品种工程对公司的内生发展继续呈现有力的推动作用。
3、问：公司销售费用率过高的原因，公司将采取什么措施降低销售费用？
答：近几年公司销售费用率上升比较明显，和为执行国家在医药商业流通领域推行“两票制”政策对公司某些产品的销售模式进行必要的调整有关。实行“两票制”政策下的价格的某些产品，整体销售规模增加的同时相应的销售费用也会增加，例如子公司贵州拜特制药公司为适应药品商业流通领域实施“两票制”政策，自 2017年下半年起开始积极进行销售体制改革和销售模式转型，加大了对基层、民营医院等市场网络的开发及专业化学术推广等投入，销售费用增加较快。从可比同口径角度看（若剔除“两票制”政策下的价格因素），公司销售费用率增加不大，随着去年下半年开始各省市陆续推出的“两票制”政策平稳实施，以及公司积极扩大低费用率产品的营收规模，预计销售费用率今后会有所下降。
4、问：公司2018年度和 2019年一季度业绩未达到预期目标，那么对未来愿景的目标有否改变？
答：公司发展愿景目标不会改变，产业定位依然是：专注制药、专业制药；战略定位仍然是：以现代中药与植物药为基础业务，化学药专注几个初具优势的治疗领域，以投资+业务合作方式战略介入生物药。
2022年达到 300亿营收的阶段性目标不会改变。去年增长没有达到预期的原因，包含两个因素，一是市场本身的因素，市场调整后整个医药市场的增速受到很大影响，二是从2015年以后，近几年来康恩贝没有做新的合并财务报表主体的企业收购，所以没有外延性的营业收入的增加。但 2019年开始，我们会根据战略需要，多管齐下，围绕现代中药和植物药方面的发展要求，有合适的机会我们还是会做并购。所以说，我们目标没有变，战略上还是更加着重于现代中药和植物药。化药一致性评价以及仿制药的集中性招标等政策其实给了医药企业重新洗牌的机会，我们将通过各种方式努力在化药板块领域获得更多的仿制药的批文以及加快通过一致性评价，来参与未来愈加激烈的市场竞争。
5、问：假设康恩贝的销售规模与 2018年持平，那么税改/减税（制造业增值税下调3个点）对于 2019年康恩贝业绩影响？
答：实际上，不能简单理解增值税降税率（每个）企业就一定会得利，各种影响因素比较复杂，变数比较多。首先上游的生产成本，尤其是垄断行业如水电气等，由于含税价格不变，导致无税生产成本反而有所增加（因可抵扣的增值税进项税额减少），这是个减利的因素。其次产品盈利的多少受下游销售因素影响，包括不同的品种、在不同的终端客户、不同的地区等的地位强弱、议价能力有关，如有品牌和没有品牌的品种市场地位、议价能力完全不同。因此，预计减税降费政策会给公司带来一定的增利，但目前政策刚实施，还无法简单或准确进行理论测算一定能增加多少盈利。
6、问：嘉和生物是否符合在科创板上市条件，如果符合是否考虑在科创板上市。
答：公司目前持有嘉和生物药业有限公司（以下简称“嘉和生物”）25.3359%股权,为该公司第二大股东（高瓴资本现为该公司第一大股东）。公司于 2018年 10月 23日发布公告，拟在上海浦东新区投资设立子公司上海康嘉医疗科技有限公司（以下简称“上海康嘉”）再由该公司在香港设立公司，以加快推进嘉和生物通过股权架构调整实现在境外公认的合格国际证券市场发行股票并上市目的。上海康嘉已于 2018年 12月12日办理完成企业设立的工商登记手续，并取得了工商行政管理部门颁发的《营业执照》。据了解，截止目前，有关嘉和生物拟在境外公认的合格国际证券市场发行股票并上市的相关前期准备事项没有发生重大变化，也没有在科创板上市的计划。
7、问：介绍下公司科技创新驱动发展工程的进展。
答：公司科技创新驱动发展工程即“康恩贝新长征 2号工程”。包括三方面内容：（1）创新药研发：去年上半年投资9.5亿元参股嘉和生物药业有限公司，成为其第二大股东和最大的产业投资者。公司还规划启动呼吸、消化及心血管系统的多个中药创新药包括儿童用药的研发项目。
（2）仿制药一致性评价：第一批共完成 21个项目的立项，阿莫西林胶囊通过仿制药一致性评价，盐酸坦索罗辛缓释胶囊等 9个品种完成申报，新一批包括注射制在内的其它20多个品种在前期准备中。
（3）大品种二次开发：对“天保宁”牌银杏叶系列产品继续推进全产业链和银杏大健康的布局，对“金笛”牌复方鱼腥草合剂进一步提升质量标准已完成大类化学成分的鉴定和含量测定，对“恤彤”牌丹参川芎嗪注射液进一步提升工艺品质进行了药效物质基础研究和化学物质研究。
浙江康恩贝制药股份有限公司
2019年5月18日