中航光电科技股份有限公司
公开发行可转换公司债券募集资金使用
可行性分析报告
为了进一步提升中航光电科技股份有限公司（以下简称“中航光电”或“公司”）的综合实力，把握发展机遇、实现公司的发展战略，公司拟公开发行可转换公司债券，本次公开发行可转换公司债券募集资金不超过13亿元人民币，其中6.10亿元计划用于中航光电新技术产业基地项目，3.40亿元计划用于光电技术产业基地项目（二期），3.50亿元计划用于补充流动资金。
一、本次募集资金使用计划
本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过130,000.00万元，扣除发行费用后，募集资金拟用于以下项目：
单位：万元
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|序号|内容|项目投资总额|拟投入募集资金金额|
|1|中航光电新技术产业基地项目|102,430.00|61,000.00|
|2|光电技术产业基地项目（二期）|83,273.00|34,000.00|
|3|补充流动资金||35,000.00|
|合计|||130,000.00|

本次公开发行可转换公司债券实际募集资金（扣除发行费用后的净额）若不能满足上述项目资金需要，资金缺口部分由公司自筹资金解决。在本次发行可转换公司债券募集资金到位之前，如公司以自筹资金先行投入上述项目建设，公司将在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的程序予以置换。在最终确定的本次募投项目（以有关主管部门备案文件为准）范围内，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
二、本次募集资金投资项目的具体情况
（一）中航光电新技术产业基地项目
1、项目基本情况
本项目由公司负责实施，项目总投资 102,430.00万元，其中拟以募集资金
投入61,000.00万元。公司拟扩大相关产品生产规模，重点开发生产高技术含量、高附加值的液冷产品、光有源及光电设备产品、高速背板产品及 VPX系统产品、新能源电动汽车电子产品等。新技术产业基地项目建设期三年，建成后第一年生产负荷60%，第二年生产负荷90%，以后年份生产负荷100%。本项目建成达产年预计实现销售收入137,500.00万元。
2、项目实施背景及必要性分析
（1）贯彻公司发展规划的需要
根据中航光电战略规划，公司将着力强化产品研发的基础和核心，重点开展各项关键基础技术研究工作，在行业高端制造技术上实现新突破；做强产品技术开发，向高可靠、高密度、高速、高频率发力，重点开展高速连接等产品技术研究；前瞻部署、超前研究，强化预先研究，开展前沿技术研究工作，力争实现新技术突破，造出新概念产品。新的产业基地建设将重点发展液冷、光有源设备、高速背板及新能源电动汽车配套产品等业务，通过培育新的业绩增长点，促进公司更好地推进长期发展战略。项目建成达产后，预计年新增销售收入13.75亿元，新增利润总额 2.17亿元。该项目的建设有利于进一步提升公司的综合实力，培育新兴产品，做强优势产业，做大产业规模，服务好国防事业，提高公司经济效益，为国民经济做出更大贡献，因此该项目的建设符合公司长期发展规划的需要。
（2）产品市场具有良好的发展前景
据BishopAssociates数据显示，全球连接器规模从 1980年的86亿美元增长到2016年的544亿美元，年复合增长率为5.26%。预计2017年全球连接器市场规模将达到630亿美元，2016至2021年全球连接器行业的复合增长率将达到5.30%。随着北美和欧洲将工厂及生产活动转移至亚太地区，以及亚太区消费电子、移动设备和汽车领域的兴起，中国已逐渐成为全球连接器最重要的市场之一。
2016年中国连接器市场规模约为 165亿美元，占据全球市场份额超过30%。据 BishopAssociates数据显示，未来我国连接器市场规模仍将保持较高的增速水平，预计2018年国内连接器规模将达到179.94亿美元，2015-2020年年复合增长率将达到10.90%。此外，从连接器各细分市场及前沿领域看，亦具备良好的
市场前景。
1）液冷连接器
近年来，随着航空、航天、船舶、兵器等防务领域的急速发展，军用武器装备的集成化程度越来越高，电子设备的发热功率也急剧增加。在信息化战场，军用装备中电子设备数量大幅增加，现代机载设备需要承担通信、导航、侦查、预警、火力控制、电子对抗、飞行控制等多项任务，机载设备的数量和复杂程度大幅增加，设备的热功率也不断的增大。另外，随着电子设备集成化的发展，元器件的尺寸越来越小，其散热高度集中，对电子设备的可靠性提出了更高的要求。
为了适应技术的快速发展和产品国产化要求，各领域正在逐渐采用液冷技术，实现国外产品的替换，国内对液冷产品的需求量也逐渐增大。预计在未来 5到 10年内，液冷技术将是高发热电子设备实现散热的主要方式。
当前国内IDC（互联网数据中心）机房主要采用风冷技术，未来随着对节能环保以及降低成本、提高性能等因素的考量，液冷技术有望在IDC建设中得到普及。根据调研机构 IDC数据显示，2015年我国 IDC市场规模达 518亿元，同比增长39.30%，预计未来三年 IDC增速将维持在30%左右，到 2018年市场规模将达到千亿级别。中航光电生产的液冷连接器目前已被多家著名 IDC运营商采用，且相对于海外生产商，公司的产品具有较大的成本优势，随着新技术产业基地的建成，中航光电的液冷连接器业务有望取得更好的发展。
2）光有源及光电设备产品
光器件是光网络传输的关键元素，是构成光模块的重要组件，其中有源光器件是光通信系统中将电信号转换成光信号或将光信号转换成电信号的关键器件，主要包括半导体发光二极管（LED）、激光二极管（LD）、光电二极管（PIN）、APD、掺铒光纤放大器（EDFA）、拉曼光放大器及调制器等。目前国内光器件产品主要集中在中低端产品市场，光通信模块厂商仍以低技术含量、低速率产品为主。虽然国内厂商也在加强该领域的研发投入，但与国外主要模块商的差距依然较大。
目前，欧美、日本等全球排名前列的光器件公司都在竞相研发低功耗、小型化的高速光模块产品并逐步占领市场，国内由于起步较晚，与国外先进厂商相比，仍
然集中于提供10G甚至2.5G以下的低端产品，高速光收发模块产品市场份额（主要是40G、100G及以上）还相对较为欠缺。
随着宽带网络建设的迅猛发展，超大规模数据中心的加速扩张，基站光模块和传输网光模块的升级换代以及光通信网络向超高频、超高速和超大容量发展，将给光器件产业带来巨大增量空间。目前光器件的主要市场包括电信市场和数据中心，其中，电信市场一直占据着主导地位，但近年来数据中心市场增长强劲，2015年全球数据中心的光器件市场规模达到26亿美元，占到光器件总体市场的31.71%。根据市场研究公司 LightCounting报告显示，2015年全球光器件市场总体规模达到82亿美元，预计到2020年有望达到123亿美元。
3）高速背板连接器
信息时代电子设备要求高性能化、高速化和轻薄短小化，高速背板是当下高端电子设备制造领域最关键的技术。随着计算机技术发展，数据量急剧增大，高速背板需求量逐年递增。据 Prismark报告显示，2008年至 2016年，中国 PCB行业产值从150.37亿美元增至271.23亿美元，年复合增长率高达7.65%，远超全球整体增长速度1.47%。另外，在数据通信领域，据市场研究公司 Jefferiesequity预测，中国移动、中国联通、中国电信对于5G网络建设的投资总额将高达1800亿美元，大幅超出2013年至2020年其在4G网络上估计1,170亿美元的投入，总投入增长约53.85%。高速背板连接器作为用于数据中心背板与子板之间高速信号的连接与传输的重要代表产品，预计未来需求将会有较大增长空间。
4）VPX系统
目前各大高校和研究所已经开始采用最新的VPX架构系统，应用于新一代综合航电系统、火控雷达指挥与控制系统、图像及声纳处理系统、航空宇宙及防御系统、大存量数据库、高中端服务器、信息传输设备、加固型计算机、工控机及医疗设备等领域。此外，国内一些研究所正在积极的推进用 VPX架构系统对旧系统进行升级改造，如某军用通讯单位正在对新一代电台和飞行控制系统进行新一代（VPX架构系统）系统升级改造。目前广泛应用于分布式基站连接以及通讯机柜连接的 VPX高低频混装连接器属于该类产品中的高端代表产品，具有严格可
控的差分阻抗、较低的插入损耗以及在 6.25Gbaud的信道速率下小于3%的串扰。
随着VPX标准在民品领域得到广泛应用后，中航光电VPX架构系统平台产品的需求数量和产值预计将会显著增加。
5）新能源电动汽车连接器
2012年，国务院印发了《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》，目标直指加快培育和发展节能与新能源汽车产业。2014年 6月以来，我国新能源汽车相继出台了购置税减免、购车补贴、限行豁免等利好政策，新能源汽车销量出现了爆发式增长。据中国汽车工业协会统计，2014年-2016年，我国新能源汽车销量分别为 7.48万辆、33.1万辆和 50.7万辆，分别较上年同期增长 3.2倍、3.4倍和53%。2017年1-8月，新能源汽车销量为32万辆，同比增长30.20%。
2016年下半年由于“骗补”事件的影响，新能源汽车的销量增长率大幅回落， 2017年补贴政策调整后，新能源汽车产销量重回快速增长轨道。随着双积分等政策发布，新能源汽车产销有望全面增长。据预测，2017年国产新能源汽车销量将达到75万辆；到2020年销量达到200万辆，产销累计将超过500万辆。（数据来源：《新能源汽车蓝皮书：中国新能源汽车产业发展报告（2017）》、《汽车产业中长期发展规划》、《“十三五”控制温室气体排放工作方案》）
中航光电是国内最早介入新能源汽车产业的连接器公司，为新能源汽车连接器领域的龙头企业。公司与奇瑞、江淮、比亚迪、宇通、中通等自主品牌车企有着长期深度合作。目前，合资品牌新能源汽车多在国外研发，大多采用国外品牌连接器，公司当前客户仍以国产自主品牌为主，通过新技术产业基地项目建设将提升公司研发能力、制造能力及检测能力，为公司进入国际电动汽车市场奠定基础。随着我国新能源汽车市场的迅速发展及中航光电新客户的拓展，预计公司新能源汽车连接器业务仍将保持较快增长。
（3）公司产业升级的需要
目前，国防装备更新迭代提速，战略性新兴产业、高端装备创新发展工程、战略高技术领域等将是国家未来产业发展的重点。未来几年，国内连接器市场整体增速仍将快于全球平均，国内连接器市场占全球份额继续提升，关键元器件国
产化步伐加快。全球连接器领先企业不断加速产业布局和领域扩张，整合与并购势头强劲，我国军民融合战略也在不断推进。在外部环境快速变化的过程中，中航光电将以培育核心竞争力、提升经营质量效益为中心，聚焦主业，对标先进，转型升级，向产业链高端迈进。通过该项目的实施，能够提升公司生产制造水平，从而提升产业整体科研、制造能力，扩大生产规模，扩大市场占有率，提升公司盈利能力。
3、项目可行性分析
（1）项目符合国家政策导向
2015年，国务院发布的《中国制造2025》中明确提出推动“新一代信息技术产业、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车”等重点领域发展。此外，《关于促进大数据发展的行动纲要》、《新能源汽车未来十年发展路线图》、《汽车产业中长期发展规划》、《中国光电线缆及光器件行业“十三五”发展规划纲要》等政策的发布也将光有源及光电设备产品、新型液冷产品、高速背板产品及VPX系统新产品、新能源电动汽车电子产品的进一步发展提高到更重要的位置。本项目的实施满足《中国制造2025》中坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展，加快从制造大国转向制造强国的要求。
（2）项目实施具有可靠技术保障
中航光电拥有雄厚的技术力量，较强的科研开发能力，拥有国家级技术中心，河南省工程技术研究中心。截至 2017年 6月 30日，公司拥有技术人员 2,504人，大学本科以上学历人员3,666人，2016年研发投入占营业收入的比重为7.37%。
长期的研发投入和人才积累为项目成功实施奠定了技术基础。此外，公司立足连接主业，56Gbps高速连接器项目已成功中标国家工业强基工程，产品技术水平达到国际先进，“深空”、“深海”技术取得阶段性突破；研发新能源汽车多合一集成控制器，且成功参与超级计算机液冷系统研制；成功突破智能自动布纤技术，掌握大路数光纤柔性板制造工艺，该技术填补了国内空白。公司在新技术、新材料、新工艺等方面由跟踪模仿到逐渐形成自主知识产权。因此，项目实施具有可靠技术保障。
（3）良好的客户基础及领先的市场地位
中航光电是中国大陆连接器行业龙头公司，主要下游领域为国防、通信和新能源汽车等领域。在防务连接器领域，中航光电在航空、航天、兵器等多个领域均处于行业领先地位，占据主要的市场份额。凭借在防务领域的技术优势及产品创新优势，公司积极拓展民品业务并已积累丰富的优质民品客户资源。在通信领域，公司先后与华为技术有限公司、深圳市中兴康讯电子有限公司、NOKIA（诺基亚公司）、GE（美国通用电气公司）等重要用户建立了良好的合作关系。在新能源汽车连接器领域，公司优势明显，市场份额国内占有率第一，客户包括比亚迪、江淮、奇瑞、长安、东风、宇通、中通等主要新能源汽车产商。
4、项目用地、立项备案、环境保护评估等事项
本项目建设地点位于洛阳国家高新区洛龙科技园区，西临宇文恺街南临关林大道。项目用地 76,462平方米,由公司以出让方式取得，土地使用证编号：豫（2016）洛阳市不动产权第 00457447号，土地用途为工业用地，土地使用权有效期至2066年8月13日。
2016年 3月 11日，洛阳国家高新区洛龙科技园区管委会对本项目进行了备案，备案证号：豫洛龙集制造［2016］03412。2016年 4月 29日，河南省环境保护厅对本项目环境影响报告表进行了批复，批复文号：豫环审［2016］209号。
5、项目经济效益评价
经测算，本项目建成达产年实现销售收入 137,500万元，达产年利润总额 21,680万元，投资财务内部收益率（所得税前）为24.15%，投资回收期（所得税前）为6.2年。
（二）光电技术产业基地项目（二期）
1、项目基本情况
本项目由公司负责实施，项目总投资83,273.00万元，其中拟以募集资金投入34,000.00万元。本项目主要包含特种连接器、深水领域用连接器、宇航领域用连接器、集成互连系统、核电连接器、光缆及电缆组件、医疗领域用连接器及
组件等七大类产品。项目建设期三年，建成后第一年生产负荷60%，第二年生产负荷80%，以后年份生产负荷100%。本项目建成达产年实现销售收入 100,320.00万元。
2、项目实施背景及必要性分析
（1）落实军民融合国家战略，促进军用技术向民用转化
中共中央政治局于2016年7月21日审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，提出把军民融合发展上升为国家战略。中共中央及国务院随后出台了一系列落实军民融合的政策措施，国防科工局发布了《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》，旨在“通过实施专项行动计划，进一步优化体制机制和政策制度环境，大力推进国防科技工业军民融合发展进程。出台顶层规划和系列政策措施，建立组织实施体系；进一步健全军民科技协同创新机制，推进强基工程，夯实创新基础；扩大军工开放，进一步深化技术、产品和资本的‘民参军’；推动资源共享，初步实现军工科技资源向社会开放以及与民口科技资源的互通；落地一批军转民项目，推动军工服务国民经济发展。”
中航光电作为我国防务连接器市场占有率第一的厂家，积极根据国家战略要求，从产品、资本等多个层次积极拓展军民融合范围，推动上市公司与外部企业、社会资本携手合作，利用公司在防务领域的技术积累和优势，将相关技术应用于民用通讯、汽车电子、消费电子等领域，推动军民融合发展。
（2）促进国内连接器产业升级，满足防务领域高端产品需求
随着我国经济环境持续发展，国家对制造业发展提出了更高的要求。为打造具有国际竞争力的制造业，国务院于 2015年 5月发布了《中国制造2025》，将航空航天装备、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车等领域作为重点支持发展领域，并将核心基础零部件（元器件）等列入工业强基工程。中航光电作为我国连接器件“中国制造”的代表，公司 56Gbps高速连接器项目已成功中标国家工业强基工程。
作为国内连接器特别是防务连接器领先企业，中航光电的产品已在航空、航天、舰船等多个防务领域占据绝对优势。中航光电产品技术水平一定程度代表着
我国连接器产业特别是防务连接器产业技术水平。我国连接器产业近年来发展迅速，但在光电器件、高速连接器等高端产品方面仍未摆脱对国外领先企业的控制。
通过本项目的实施，中航光电将有效提升在产品设计、生产、检测等方面的能力，促进公司产品及整个连接器产业的升级，降低国家军事装备、航天航空等领域对国外高端连接器的依赖，增加军用光电器件的国产化率，增强部队的安全性和保密性，满足国内防务领域对高端连接器、光器件等高端产品需求。
（3）进一步巩固公司行业地位，缩小与国际巨头差距
中航光电是国内唯一同时具备光、电、流体连接器及集成化技术研发和生产的专业化企业。公司拥有完整的连接技术研发、制造、检测试验体系，可全面提供军民领域连接技术解决方案。公司是全球第二大防务连接器生产厂商，但是，对比连接器及光电器件国际巨头，公司的生产规模能力存在不足、设计手段相对滞后、设备能力和相关系统配置不能满足发展需求，试验检测水平有待提高。通过本项目的实施，扩大生产规模，提升设计能力，更新先进设备，有效缩小与国际领先企业的差距，提升公司综合实力。
3、项目可行性分析
（1）项目产品符合国家产业政策和行业发展方向
“十三五”期间我国国民经济快速、稳定、健康地发展，信息通讯等行业对光电器件的需求量不断增加，产品精度要求较高，迫切需要大量的高端光电器件产品，市场上呈现出供不应求的局面。随着“宽带中国”等政策的深入推进，光通信领域迎来新的发展机遇，光纤光缆的市场需求进一步被激发。中航光电作为我国信息通讯行业的生产企业，生产市场上急需的光电器件新产品，满足市场需求，替代进口，符合国家产业政策及行业发展方向，市场前景广阔。
（2）项目产品具有技术保障，工艺技术可靠
中航光电拥有雄厚的技术力量，较强的科研开发能力，拥有省级技术中心，拥有坚实的科研设计队伍和较完备的试验检测手段，截至2017年6月30日，公司拥有技术人员2,504人，现已具备较为完整的连接器产品科研生产体系，掌握了一大批防务及民用产品核心技术。公司研发投入由2011年的8,000.00万元增
长至2016年的43,143.00万元。在巨额研发投入下，公司产品不断向高端突破，其中光柔板技术已达到国际先进水平，第六代高速背板已成为国内最高水准，液冷以及集成化产品也都进入行业主要客户。公司注重原创技术和光电技术基础研究，重点开展各项关键基础技术研究工作，开发的新产品达到国际水平，其中一些替代进口产品填补了国内空白，具有较高的技术含量和附加值。公司具备丰富的专利技术储备，涉及光电混装、滤波、短路保护、深水密封、带电插拔等多方面连接器结构设计和工艺技术，可为本项目提供强大的技术支持，产品具有技术保障。
本项目选用国内先进、适用、可靠的工艺装备，以先进的工艺装备和良好的生产环境，有利于公司新产品研发，调整产品结构，增强产品在国内外市场竞争力。
4、项目用地、立项备案、环境保护评估等事项
本项目不需新增土地。公司正在办理项目备案、环评报批等手续。
5、项目经济效益评价
经测算，本项目建成达产年实现销售收入 100,320.00万元，达产年税后利润总额 17,514.00万元，投资财务内部收益率（所得税前）为22.76%，投资回收期（所得税前）为6.4年。
三、补充流动资金
中航光电所处的连接器、光电器件制造业属于资本和技术密集型产业，对资金投入的需求较高，且近年来公司业务保持较快增长，营运资金存在较大缺口，本次公开发行可转换公司债券的募集资金拟安排35,000.00万元用于补充中航光电流动资金，项目的实施将在一定程度上缓解公司的资金压力，提高中航光电抗风险能力和可持续发展能力。
四、可行性分析结论
综上，经审慎分析论证，董事会认为本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及公司战略发展需要，符合行业发展趋势，具有良好的市场发展前景
和经济效益。项目实施后，将进一步扩大公司经营规模，增强竞争能力，提高公司核心竞争力；有利于公司改善财务状况，优化资本结构。本次发行募集资金的运用合理可行，符合公司及全体股东的利益。因此，本次募集资金投资项目是必要且可行的。
中航光电科技股份有限公司董事会
二〇一七年十月二十一日