信质电机股份有限公司拟收购苏州和鑫电气股份有
限公司部分股权项目
评估报告
国融兴华评报字[2014]第020180号
（共一册第一册）
评估机构名称：北京国融兴华资产评估有限责任公司
评估报告日：2014年 10月 31日
评估报告目录
注册资产评估师声明 ................................................................................................... 1评估报告摘要 ............................................................................................................... 2评估报告正文 ............................................................................................................... 5一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者............. 5本评估项目的委托方为信质电机股份有限公司，被评估单位为苏州和鑫电气股份有限公司。..................................................................................................... 5（一）委托方概况................................................................................................. 5（二）被评估单位概况......................................................................................... 6二、评估目的......................................................................................................... 9三、评估对象和评估范围..................................................................................... 9四、价值类型及其定义....................................................................................... 13五、评估基准日................................................................................................... 13六、评估依据....................................................................................................... 14七、评估方法....................................................................................................... 17八、评估程序实施过程和情况........................................................................... 25九、评估假设....................................................................................................... 25十、评估结论....................................................................................................... 27十一、特别事项说明........................................................................................... 29十二、评估报告使用限制说明........................................................................... 31十三、评估报告日............................................................................................... 32十四、评估机构和注册资产评估师签章........................................................... 33附件 ............................................................................................................................. 34
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注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位（或产权持有单位）申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，以及恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行了必要的现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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信质电机股份有限公司拟收购苏州和鑫电气
股份有限公司部分股权评估项目
评估报告摘要
国融兴华评报字[2014]第020180号
北京国融兴华资产评估有限责任公司接受信质电机股份有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，采用公认的评估方法，按照必要的评估程序，对苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。现将评估报告摘要如下：
一、评估目的：信质电机股份有限公司拟收购苏州和鑫电气股份有限公司的部分股权，本次评估目的是对该经济行为所涉及的苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益进行评估，为该经济行为提供价值参考。
二、评估对象和评估范围：评估对象为苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益价值。评估范围为评估对象所对应的全部资产及相关负债。具体包括：流动资产、非流动资产（长期股权投资、固定资产、无形资产、在建工程和递延所得税资产）、流动负债和非流动负债。
三、价值类型：市场价值。
四、评估基准日：2014年8月31日。
五、评估方法：本项目采用资产基础法、收益法进行评估。
六、评估结论：
截止评估基准日2014年8月31日，在持续经营条件下，经资产基础法评估，苏州和鑫电气股份有限公司总资产评估价值29,249.01万元，增值3,618.06万元，增值率14.12%；总负债评估价值15,204.70万元，无增减值变化；净资产评估价值14,044.31万元，增值3,618.06万元，增值率34.70%。详见下表：
资产评估结果汇总表
被评估单位：苏州和鑫电气股份有限公司 金额单位：万元
||||||
|-|-|-|-|-|
|项 目|账面价值|评估价值|增减值|增值率％|
||A|B|C=B-A|D=C/A×100%|

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1 流动资产 16,727.23 16,437.58 -289.65 -1.73
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|2|非流动资产|8,903.74|12,811.44|3,907.71|43.89|
|3|长期股权投资|1,627.09|899.10|-727.99|-44.74|
|4|固定资产|5,161.20|8,712.05|3,550.85|68.80|
|5|在建工程|154.70|154.70|-|-|
|6|无形资产|1,626.21|2,744.53|1,118.32|68.77|
|7|递延所得税资产|334.53|301.06|-33.47|-10.01|
|8|资产总计|25,630.97|29,249.01|3,618.06|14.12|
|9|流动负债|15,160.95|15,160.95|-|-|
|10|非流动负债|43.75|43.75|-|-|
|11|负债合计|15,204.70|15,204.70|-|-|
|12|净资产（所有者权益）|10,426.27|14,044.31|3,618.06|34.70|

经资产基础法评估，苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益价值为
14,044.31万元。
经收益法评估，苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益价值为 31,500.00万元，增值21,073.73万元，增值率202.12%。
经对资产基础法和收益法两种评估结果的比较，收益法与资产基础法的评估价值相差17,455.69万元，差异率为124.29%。收益法侧重企业未来的收益，是在评估假设前提的基础上做出的，而成本法侧重企业形成的历史和现实，因方法侧重点的本质不同，造成评估结论的差异性。
资产基础法是从静态的角度确定企业价值，而没有考虑企业的未来发展与现金流量的折现值，也没有考虑到其他未记入财务报表的因素，如专利技术、人力资源、营销网络、稳定的客户群等因素，往往使企业价值被低估。
收益法评估中，不仅考虑了已列示在企业资产负债表上的所有有形资产、无形资产和负债的价值，同时也考虑了资产负债表上未列示的企业专利技术以及人力资源、营销网络、稳定的客户群等商誉。采用收益法的结果，更能反映出苏州和鑫的真实企业价值，所以，本次评估以收益法评估结果作为价值参考依据，即苏州和鑫电气股份有限公司的股东全部权益评估价值为31,500.00万元。
七、评估结论使用有效期：本评估结论使用有效期为自评估基准日起1年，即从2014年8月31日至2015年8月30日止的期限内有效，超过1年有效期需重新进行评估。
八、对评估结论产生影响的特别事项：
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无。
九、评估报告日：本评估报告日为2014年10月31日。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当认真阅读评估报告正文。并提请评估报告使用者关注评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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信质电机股份有限公司拟收购苏州和鑫电气
股份有限公司部分股权评估项目
评估报告正文
国融兴华评报字[2014]第020180号
信质电机股份有限公司：
北京国融兴华资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟收购苏州和鑫电气股份有限公司部分股权行为所涉及的苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益价值在2014年8月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估项目的委托方为信质电机股份有限公司，被评估单位为苏州和鑫电气股份有限公司。
（一）委托方概况
1、注册登记情况
名 称：信质电机股份有限公司
注册号：331002000028766
住 所：台州市椒江区前所信质路 28号
法定代表人：尹兴满
注册资本：壹亿叁仟叁佰叁拾肆万元整
公司类型：股份有限公司（上市）
经营范围：货运：普通货运（《道路运输经营许可证》有效期至 2018年 4月 8日）。汽车电机制造：电动车配件制造、加工；汽车模具设计与制造，空调压缩机制造，电机及配件制造。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
2、公司概况（历史沿革及股东结构）
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信质电机股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)系于 2009年 11月26日经(国)名称变核内字[2009]第1048号文批准，由台州市椒江信质工贸有限公司、浙江创鼎投资有限公司、叶荣军、项兆先共同发起设立的股份有限公司。
公司注册地址：台州市椒江区前所信质路 28号。公司的企业法人营业执照注册号：331002000028766。2012年3月16日在深圳证券交易所上市。截止2014年6月30日，公司注册资本为13,334.00万元。
根据公司2011年1月28日召开的第一届董事会第六次会议决议、2011年2月18日召开的2010年度股东大会决议和修改后章程的规定，并经中国证券监督管理委员会证监许可[2012]230号文《关于核准信质电机股份有限公司首次公开发行股票的批复》，同意公司向社会公众公开发行人民币普通股(A股)3,334万股。
公司于2012年3月5日向社会公众投资者定价发行人民币普通股(A
股)3,334万股，每股面值人民币1.00元，每股发行认购价格为人民币16.00元，共计募集资金人民币53,344.00万元，扣除与发行有关的费用人民币
39,509,728.68元，实际募集资金净额为人民币493,930,271.32元，其中计入“股本”人民币3,334万元，计入“资本公积－股本溢价”人民币
460,590,271.32元。截止2012年3月8日，变更后的注册资本为人民币13,334.00万元，此次增资已经大华会计师事务所有限公司大华验字[2012]012号验资报告
验证。公司已于2012年7月16日完成工商变更登记手续。
（二）被评估单位概况
1、注册登记情况
名 称：苏州和鑫电气股份有限公司（以下或简称“苏州和鑫”）
注册号：320594000015034
住 所：苏州相城经济开发区朝阳工业坊（A3号标准厂房）
法定代表人：胡岗
注册资本： 6900万元
公司类型：股份有限公司（非上市）
经营范围：太阳能发电设备、电动汽车设备、风力发电设备及组件及相关应用产品的研发、生产、销售；电机及控制其产品、工业自动化产品的研发、生产、北京国融兴华资产评估有限责任公司 地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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销售；精密机械制造；自营和代理各类商品和技术的进出口业务；自有房屋租赁及物业管理服务；研发、销售电动汽车。（生产线分支机构）
2、历史沿革
苏州和鑫电气股份股份有限公司系由苏州工业园区和鑫电器有限公司于2010年9月整体变更设立。
苏州和鑫原系由江苏华昌(集团)有限苏州和鑫和自然人胡岗、苏荣华出资组建，1999年5月7日经江苏省苏州工业园区工商行政管理局登记成立，苏州和鑫成立时的注册资本为人民币480万元，已经苏州天辰会计师事务所“（99）苏会审二字第90号”验资报告验证。
2002年5月18日，苏州和鑫注册资本增加20万元，以苏州和鑫可分配利润转增资本，注册资本变更为500万元，已经苏州方本会计师事务所“方会资字（2002）第108号”验资报告验证。
2003年4月9日，苏荣华将其持有的苏州和鑫4.91%的股权转让给胡岗，注册资本不变，仍为500万元。
2003年4月17日，苏州和鑫注册资本增加700万元，由各股东按原持股比例以货币共同缴纳，注册资本变更为1,200万元，已经苏州方本会计师事务所“方会资字（2003）第123号”验资报告验证。
2010年5月5日，苏荣华将其持有的苏州和鑫5.71%的股权转让给胡岗，注册资本不变，仍为1,200万元。
2010年7月2日，苏州和鑫注册资本增加1,440万元，以苏州和鑫可分配利润转增资本，注册资本变更为2,640万元，已经上海众华沪银会计师事务所“沪众会验字（2010）第3584号”验资报告验证。
2010年7月27日，苏州和鑫增加注册资本2000万元，由原股东根据股东会确认的增资比例以货币溢价缴纳，注册资本变更为4,640万元，已经上海众华沪银会计师事务所“沪众会验字（2010）第3759号”验资报告验证。
2010年7月28日，胡岗将其持有的苏州和鑫12.4%的股权分别转让给胡睦、胡卫、胡明、胡溢文和胡博文等5位自然人新股东；苏荣华将其持有的苏州和鑫12%的股权分别转让给孟建初、何敏等其他33位自然人新股东，注册资本不变，仍为4,640万元。
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2010年9月30日，苏州和鑫将截止2010年7月31日净资产6,598.80万元折股5,000万股，每股1元，折为股本5,000万元，将苏州和鑫变更为股份公司。股本5,000万元已经上海众华沪银会计师事务所有限苏州和鑫审验，并出具了“沪众会验字[2010]第3934号”验资报告。变更后，苏州和鑫注册资本变更为5,000万元，已于2010年9月30日在江苏省工商行政管理局办妥变更登记。
2010年12月17日，苏州和鑫增加注册资本1,900万元，由原股东胡卫、胡明、胡睦、何敏以及新增股东苏州亿和创业投资有限苏州和鑫、北京中海金讯投资中心(有限合伙)、张亦斌等6位自然人以货币溢价缴纳，注册资本变更为6,900万元，已经上海众华沪银会计师事务所“沪众会验字（2010）第4039号”验资报告验证。
截至2013年12月31日，苏州和鑫注册资本及实收资本均为人民币6,900万元，其中胡岗持股2548.08万元，占苏州和鑫全部股本的36.93%；江苏华昌（集团）有限苏州和鑫持股1,211.50万元，占苏州和鑫全部股本的17.56%；苏州忆和创业投资有限苏州和鑫持股400万元，占苏州和鑫全部股本的5.80%；北京中海金讯投资中心(有限合伙)持股250万元，占苏州和鑫全部股本的3.62%；张亦斌、胡卫等其余45位自然人股东持股2490.42万元，占苏州和鑫全部股本的36.09%。
3、公司简介
苏州和鑫是一家专门从事汽车电机和电控产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品涉及新能源汽车电机及其控制系统、永磁同步电机、太阳能及其跟踪系统类产品等。产品主要服务于汽车制造、节能环保、新能源三大领域，广泛应用于新能源汽车、太阳能及其跟踪系统、轻轨电机等行业。经过16年的耕耘，公司在国内新能源电机及电控技术领域已处于国际领先地位，永磁同步电机为客车龙头企业独家供货商，电机效率大于97%，电控效率大于97%，系统效率大于94%，并且80%以上的为高效区。
苏州和鑫在新能源汽车电机的开发、生产上已初显成效，2013年下半年已成为宇通客气唯一指定电机供应商。目前公司以价格、质量、服务等优势成为国内新能源汽车电机供应商的有力竞争者，已加入宇通、北汽、郑州日产、金龙优选供应商行列。现在与北汽、郑州日产、金龙、重庆长安、上汽、同济大学轨道学院合作的轻轨电机，都进入小批生产及路试。
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4、近三年来企业的资产、负债、权益状况和经营业绩
财务指标 2012年 2013年 2014年1-8月份
总资产（元） 193,359,787.92 214,516,637.46 256,309,726.32
总负债（元） 92,801,533.17 116,072,184.83 152,046,995.66
股东权益（元） 100,558,254.75 98,444,452.63 104,262,730.66
经营业绩 2012年 2013年 2014年1-8月份
营业收入（元） 99,450,136.52 106,932,885.40 119,066,779.82
利润总额（元） -16,069,548.82 -2,455,236.48 8,046,189.75
净利润（元） -14,860,276.58 -2,113,802.12 6,818,278.03
以上2012年、2013年、2014年8月份的财务数据已经审计机构审计，其中2012年、2013年、2014年8月份数据经江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了苏公S【2014】A328号无保留意见审计报告和苏公S【2014】E3183号无保留意见审计报告。
（三）业务约定书约定的其他评估报告使用者
除委托方和被评估单位外，其他评估报告使用者包括：经济行为相关方、被评估单位的上级主管部门以及法律法规规定的其他评估报告使用者。
（四）委托方与被评估单位关系
委托方与被评估单位为非关联关系。
二、评估目的
根据信质电机股份有限公司与评估机构签订的评估业务约定书，信质电机股份有限公司拟收购苏州和鑫电气股份有限公司的部分股权，本次评估目的是对该经济行为所涉及的苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益进行评估，为该经济行为提供价值参考。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象和评估范围
本项目评估对象为苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益价值。
评估范围为截止2014年08月31日的全部资产及负债。资产总额为
256,309,726.32元，其中：流动资产为167,272,333.71元，非流动资产为
89,037,392.61元；负债总额为152,046,995.66元，其中：流动负债为
151,609,495.66元，非流动负债为 437,500.00元；所有者权益总额为
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104,262,730.66元。详见下表：
2014年08月31日资产负债表
金额单位：人民币元资 产 期末数 负债和股东权益 期末数
流动资产： 流动负债：
货币资金 23,331,987.97 短期借款 65,000,000.00交易性金融资产 - 交易性金融负债 -
应收票据 - 应付票据 37,005,652.90应收账款 40,269,136.40 应付账款 20,677,991.70预付账款 12,417,208.77 预收账款 4,268,082.97应收利息 - 应付职工薪酬 515,287.16应收股利 - 应交税费 -597,104.11其他应收款 59,240,585.62 应付利息 -
存货 31,294,439.85 应付股利 18,364.01一年内到期的非流动资产 - 其他应付款 24,162,907.86其他流动资产 718,975.10 一年内到期的非流动负债 -
流动资产合计 167,272,333.71 其他流动负债 558,313.17非流动资产： 流动负债合计 151,609,495.66可供出售金融资产 - 非流动负债：
持有至到期投资 - 长期借款 -
长期应收款 - 应付债券 -
长期股权投资 16,270,922.26 长期应付款 437,500.00投资性房地产 - 专项应付款 -
固定资产 51,612,042.77 预计负债 -
在建工程 1,547,005.46 递延所得税负债 -
工程物资 - 其他非流动负债 -
固定资产清理 - 非流动负债合计 437,500.00生产性生物资产 - 负债合计 152,046,995.66油气资产 - 所有者（股东）权益：
无形资产 16,262,125.89 实收资本（或股本） 69,000,000.00开发支出 0 资本公积 65,758,337.47商誉 - 减：库存股 -
长摊待摊费用 - 盈余公积 1,718,434.92递延所得税资产 3,345,296.23 未分配利润 -32,214,041.73其他非流动资产 - 所有者（股东）权益合计 104,262,730.66非流动资产合计 89,037,392.61
资产总计 256,309,726.32 负债和股东权益总计 256,309,726.32评估范围内的资产、负债账面价值已经江苏公证会计师事务所有限公司审
计，并发表了无保留意见。
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（二）主要资产概况
纳入评估范围的实物资产包括：存货、房屋建（构）筑物、设备类资产、在建工程、土地使用权等。实物资产的类型及特点如下：
1、存货：包括(原材料、在途物资、委托加工物资、产成品、在产品等)。
其中：原材料共计1275项，主要为生产电机及太阳能产品等的原料；在途物资共计8项，主要为尚未到达的主电机前端盖等原料产品；委托加工物资共计 56项，主要为委托外单位加工的半成品等；产成品共计37项，主要为永磁同步电机、旋转变压器等成品；在产品共计133项，主要为加工生产过程中的各类半成品。上述存货分别存放于苏州和鑫的仓库及运送途中。
2、房屋建筑物、构筑物共计24项，包括逸苑别墅、青青家园住宅楼、综合厂房、围墙等，分别位于苏州工业园区唯亭镇跨春路239号、跨塘新镇鑫塘路
100号等处。
3、机器设备共计619项，主要为整形机、进口电扇绕嵌设备、高速冲床、压铸机、数控激光切割机等，分别位于苏州和鑫各车间内。
4、电子设备共计273项，主要为空调、电脑等，分别位于苏州和鑫各办公室等处。
5、运输设备共计4辆，为普桑轿车、奔驰商务车等，主要为行政办公使用。
6、土地使用权共计9项，分别位于苏州工业园区唯亭镇跨春路239号、跨塘新镇鑫塘路100号等处。
（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产状况
纳入本次评估范围的宗地为位于苏州市的两宗出让工业用地、一宗住宅用地、六宗公共建筑用地的使用权。两宗工业用地使用权总面积为70490.3平方米（107.73亩），另外七宗非工业用地的使用权面积为 318.77平方米，为企业购置房地产的土地面积，土地具体情况参见下表：
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|宗地编号|土地权证编号|位置|面积（m2)|使用权类型|土地用途|终止日期|
|1|苏工园国用（2011）第00099号|苏州工业园区跨塘分区|33,330.50|出让|工业|2052.11.3|
|2|苏国用（2014）第|苏州市相城区北桥街道春兴路南|37,159.80|出让|工业|2064.6.25|

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0712960号
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|-|-|-|-|-|-|-|
|3|苏工园国用（2011）第30092号|苏州跨塘新镇蠡塘路100号30-34幢34（101）室|206.95|出让|住宅|2071.06.09|
|4|苏工园国用（2011）第30086号|园区跨塘珠泾路6号青青家园7幢107室|18.45|出让|公共建筑用地|2052.08.26|
|5|苏工园国用（2011）第30087号|园区跨塘珠泾路6号青青家园7幢108室|18.47|出让|公共建筑用地|2052.08.26|
|6|苏工园国用（2011）第30088号|园区跨塘珠泾路6号青青家园7幢207室|18.72|出让|公共建筑用地|2052.08.26|
|7|苏工园国用（2011）第30089号|园区跨塘珠泾路6号青青家园7幢307室|18.72|出让|公共建筑用地|2052.08.26|
|8|苏工园国用（2011）第30090号|园区跨塘珠泾路6号青青家园7幢407室|18.72|出让|公共建筑用地|2052.08.26|
|9|苏工园国用（2011）第30091号|园区跨塘珠泾路6号青青家园7幢408室|18.74|出让|公共建筑用地|2052.08.26|

评估基准日企业存在账面未记录专利，主要为 2项发明专利、14项实用新型专利，具体情况见下表：
||||||
|-|-|-|-|-|
|序号|申请号|专利名称|专利申请日|专利权人|

发明专利
||||||
|-|-|-|-|-|
|1|ZL 2010 1 0263791.9|太阳能跟踪系统用永磁驱动电机|2010年8月26日|苏州工业园区和鑫电器有限公司、苏州工业园区美能新能源有限公司|
|2|ZL 2009 1 0027769.1|高精度太阳双轴自动跟踪控制装置|2009年5月21日|苏州工业园区和鑫电器有限公司、苏州工业园区美能新能源有限公司|

实用新型专利
||||||
|-|-|-|-|-|
|1|002218747.2|直驱式外转子永磁无刷肖衣机电机|2002年2月1日|苏州工业园区和鑫电器有限公司|
|2|ZL 2011 2 0279221.9|汽车电机集成结构的壳体|2011年8月3日|苏州和鑫电气股份有限公司|
|3|ZL 2013 2 0235922.1|电动汽车用双层V型内置式永磁电机转子|2013年5月3日|苏州和鑫电气股份有限公司|
|4|ZL 2012 20489679.1|磁阻式多极旋转变压器|2012年9月25日|苏州和鑫电气股份有限公司|
|5|ZL 2009 2 0045542.5|一种新型高精度太阳双轴自动跟踪控制装置|2009年5月21日|苏州工业园区和鑫电器有限公司、苏州工业园区美能新能源有限公司|
|6|ZL 2009 2 0038932.X|新型太阳能跟踪系统用高精度低波动永磁无刷伺服电机|2009年4月30日|苏州工业园区和鑫电器有限公司、苏州工业园区美能新能源有限公司|

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苏州工业园区和鑫电器2010年8月
ZL 2010 2 0506290.4太阳能跟踪系统用永磁电机 有限公司、苏州工业园区26日
7 美能新能源有限公司
||||||
|-|-|-|-|-|
|8|ZL 2010 2 0506390.5|高功率密度式太阳能跟踪系统用永磁驱动电机|2010年8月26日|苏州工业园区和鑫电器有限公司、苏州工业园区美能新能源有限公司|
|9|ZL 2008 2 0216095.0|新型内置式永磁同步电机|2008年11月25日|苏州工业园区和鑫电器有限公司|
|10|00267072.0|高转矩永磁齿减速电动机|2000年12月20日|苏州工业园区和鑫电器有限公司|
|11|ZL 2007 2 0131028.1|一种恒风量控制用电机|2007年12月14日|苏州工业园区和鑫电器有限公司|
|12|ZL 2009 2 0236061.2|一种新型复合励磁永磁同步发电机|2009年9月17日|苏州工业园区和鑫电器有限公司、苏州工业园区美能新能源有限公司|
|13|2004 2 0054553.7|振动器驱动用低噪声永磁无刷电机|2004年12月15日|苏州工业园区和鑫电器有限公司|
|14|ZL 2007 2 0044863.4|一种电动汽车用永磁无刷轮电机|2007年11月12日|苏州工业园区和鑫电器有限公司|

由于大部分专利为苏州和鑫与苏州工业园区美能新能源有限公司共同拥有，没有账面价值，因此本次评估未将其纳入资产基础法评估范围。
（四）企业申报的表外资产的类型、数量
企业未申报表外资产
（五）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产
无。
四、价值类型及其定义
根据评估目的实现的要求，结合评估对象自身的功能、使用方式和利用状态等条件的制约，本次评估价值类型选用市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
（一）本项目评估基准日为2014年8月31日。
（二）按照评估基准日尽可能与资产评估应对的经济行为实现日接近的原
则，由委托方确定评估基准日。
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（三）本次资产评估的工作中，评估范围的界定、评估参数的选取、评估价值的确定等，均以评估基准日企业内部的财务报表、外部经济环境以及市场情况确定。本报告书中一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。
六、评估依据
（一）行为依据
1、资产评估业务约定书。
（二）法规依据
1、《国有资产评估管理办法》（国务院1991年11月16日发布的第91号令）；
2、《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院第【2003】378号令）；
3、《中华人民共和国企业国有资产法》（中华人民共和国第十一届全国人民代表大会常务委员会第五次会议于2008年10月28日通过）；
4、《企业国有资产评估管理暂行办法》（国务院国有资产监督管理委员会令第12号）；
5、《国务院办公厅转发财政部关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工作意见的通知》（国务院办公厅文件国办发[2001]102号）；
6、《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资发产权[2006]274号）；
7、《中华人民共和国公司法》；
8、《中华人民共和国城市房地产管理法》；
9、中华人民共和国标准《房地产估价规范》（GB/T50291-1999）；
10、《中华人民共和国土地管理法》；
11、《中华人民共和国土地管理法实施条例》；
12、《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》；
13、中华人民共和国标准《城镇土地估价规程》（GB/T18508-2001）；
14、《中华人民共和国担保法》；
15、《机动车强制报废标准规定》（2013年5月1日起施行）；
16、《企业会计准则——基本准则》(财政部令第33号)；
17、其它相关的法律法规文件。
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（三）评估准则依据
1、《资产评估准则—基本准则》（财企[2004]20号）；
2、《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企[2004]20号）；
3、《资产评估准则—评估报告》（中评协[2007]189号）；
4、《资产评估准则—评估程序》（中评协[2007]189号）；
5、《资产评估准则—业务约定书》（中评协[2007]189号）；
6、《资产评估准则—工作底稿》（中评协[2007]189号）；
7、《资产评估准则—机器设备》（中评协[2007]189号）；
8、《资产评估准则—不动产》（中评协[2007]189号）；
9、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189号）；
10、中国注册会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》的通知（会协[2003]18号）；
11、《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2008]218号）；
12、《资产评估准则—企业价值》（中评协[2011]227号）；
13、《资产评估准则—无形资产》（中评协[2008]218号）；
14、《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214号）；
15、《中评协关于修改评估报告等准则中有关签章条款的通知中》（评协[2011]230号）；
16、《资产评估准则—利用专家工作》（中评协〔2012〕244号）；
17、《资产评估职业道德准则—独立性》（中评协〔2012〕248号）；
18、《资产评估操作专家提示—中小评估机构业务质量控制》（中评协〔2012〕247号）。
（四）产权依据
1、房屋所有权证；
2、机动车辆行驶证；
3、机器设备购买合同或发票；
4、工程施工合同、结算凭证；
5、委托方及被评估单位承诺函；
6、被评估单位提供的其它相关产权证明资料。
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（五）取价依据
1、关于印发《建筑安装工程费用项目组成》的通知建设部、财政部建标
[2003]206号；
2、《工程勘查设计收费管理规定》国家计委、建设部计价格（2002）10号；
3、财政部关于印发《基本建设财务管理规定》的通知（财建[2002]394号）；
4、国家发展改革委、建设部关于《建设工程监理与相关服务收费管理规定》的通知（发改价格[2007]670号）；
5、国家发改委办公厅《关于招标代理服务收费有关问题的通知》（发改办价格[2003]857号）；
6、《房屋完损等级及评定标准》（原城乡建设环境保护部城住字[1984]第
678号）；
7、《苏州市建筑工程工程量定额综合单价》[2008年]及配套执行文件；
8、《苏州市建筑工程造价信息》（2014年8月信息价）；
9、工程造价软件《广联达计价软件GBQ4.0》；
10、《全国统一安装工程预算定额江苏省单位估价表》（2000）；
11、《全国统一建筑工程基础定江苏省综合估价表》（2000）；
12、《中国人民银行贷款利率表》2014年7月6日；
13、《资产评估常用数据与参数手册》（第二版）；
14、委托方提供的资产评估明细表；
15、评估人员现场勘察及其他相关的法律法规文件；
16、搜房网公布的商品房挂牌价；
17、《机电产品报价手册》2014版；
18、《资产评估报告常用数据与参数手册》；
19、企业提供的项目可行性研究报告、项目投资概算、设计概算等资料；
20、企业提供的以前年度的财务报表、审计报告；
21、企业有关部门提供的未来年度经营计划；
22、企业提供的主要产品目前及未来年度市场预测资料；
23、评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料；
24、WIND资讯系统提供的相关行业统计数据；
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25、被评估单位提供的其它评估相关资料；
26、《财政部国家税务总局关于在全国开展交通运输业和部分现代服务
业营业税改征增值税试点税收政策的通知》（财税〔2013〕37号）；
27、IT专业导购网站（http://www.it168.com/）提供的办公设备报价；
28、太平洋汽车网（http://www.pcauto.com.cn/）、慧聪汽车商情网等网上汽车报价。
（六）其他参考依据
1、江苏公证会计师事务所有限公司出具的苏公S【2014】E3183号无保留意见审计报告；
2、被评估单位提供的《资产评估申报表》。
七、评估方法
（一）评估方法的选择
依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场法、资产基础法三种方法。
收益法指将企业预期收益资本化或折现，以确定评估对象价值的评估方法。
收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
市场法是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案例比较法。
资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估方法。
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为：资产基础法和收益法。
选择理由如下：
资产基础法从再取得资产的角度反映资产价值，即通过资产的重置成本扣减各种贬值反映资产价值。其前提条件是：第一，被评估资产处于继续使用状态或被假定处于继续使用状态；第二，应当具备可利用的历史资料。本次评估的委估资产具备以上条件。
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收益法是从资产的预期获利能力的角度评价资产，能完整体现企业的整体价值，其评估结论通常具有较好的可靠性和说服力。苏州和鑫电气股份有限公司从 2013年完成公司转型，开始盈利，主营产品为新能源产业，为国家目前鼓励产品，发展前景广阔；公司管理层能够提供公司的历史经营数据和未来年度的盈利预测数据，且盈利预测与其资产具有较稳定的关系；评估人员经过和企业管理层访谈，以及调研分析认为具备收益法评估的条件。
（二）资产基础法简介
资产基础法即成本加和法，是以在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的企业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产价值的依据，具体是指将构成企业的各种要素资产的评估价值加总减去负债评估价值求得企业价值的方法。
1、流动资产
流动资产评估范围包括货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款、存货和其他流动资产等。
（1）货币资金：对货币资金中的现金、银行存款、其他货币资金的账面金额进行核实，人民币资金以核实后的账面价值确定评估价值；外币资金按评估基准日外汇中间价折合的人民币金额作为评估价值。
（2）应收款项：包括应收账款、预付款项、其他应收款。对应收账款、其他应收款，评估人员在核实其价值构成及债务人情况的基础上，具体分析欠款数额、时间和原因、款项回收情况、债务人资金、信用、经营管理现状等因素，以每笔款项的可收回金额或核实后的账面价值确定评估价值；对预付款项具体分析了形成的原因，根据所能收回的相应货物形成的资产或权利或核实后的账面价值确定评估价值。
（3）存货：包括原材料、材料采购（在途物资）、委托加工物资、在产品和产成品。对于原材料，除257项材料存放时间较久，型号已过时无再加工价值，本次评估以原材料可变现价值评估外，其余原材料多为近期购买，账面价与基准日市场销售价格相近，以核实后原材料账面价值作为评估价值；材料采购（在途物资）以核实后账面价值确认为评估价值；委托加工物资、在产品除部分因时间较长，型号、产品已过时，按可变现价值价值评估外，其余物资发生时间较近，北京国融兴华资产评估有限责任公司 地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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其账面价值与市场价值基本相符以核实后账面价值确认评估价值；产成品用市场法确定评估价值。
（5）其他流动资产：在核实其合法性、合理性、真实性和准确性后，按尚存资产权利或核实后的账面价值确定评估价值。
2、非流动资产
（1）长期股权投资：
苏州和鑫电气股份有限公司的长期股权投资单位长期股权投资单位共5家，①对拥有控制权且被投资单位正常经营的长期股权投资，采用同一评估基准日对被投资单位进行整体评估，以被投资单位整体评估后的净资产乘以持股比例确定长期股权投资的评估价值，对于整体评估后净资产为负数的长期股权评估为零。
②对参股且被投资单位仍在正常经营的长期股权投资，按权益法评估，以评估基准日被投资单位资产负债表中载明的净资产账面价值乘以持股比例确认评估价值。
（2）房屋建筑物：
本次委估的房屋建筑物为企业自建房屋，采取重置成本法进行评估；购置的房屋，采取市场法进行评估。
1）重置成本法
评估价值＝重置全价×成新率
①重置全价的确定
重置全价＝建筑安装工程造价＋工程建设前期费用及其他费用＋资金成本
②成新率的确定
本次评估房屋建筑物成新率的确定，采用现场勘察成新率和理论成新率两种方法计算，并对两种结果按现场和理论6:4的比例加权平均计算综合成新率。即：成新率N=理论成新率N1×40%+勘察成新率N2×60%，其中：
理论成新率N1：根据经济使用年限和房屋已使用年限计算。
理论成新率N1=(1－已使用年限/经济寿命年限)×100%
勘察成新率N2：通过评估人员对各建(构)筑物的实地勘察，对建(构)筑物的基础、承重构件(梁、板、柱)、墙体、地面、屋面、门窗、墙面粉刷、吊顶及北京国融兴华资产评估有限责任公司 地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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上下水、通风、电照等各部分的勘察，根据原城乡环境建设保护部发布的《房屋完损等级评定标准》、《鉴定房屋新旧程度参考依据》和《房屋不同成新率的评分标准及修正系数》，结合建筑物使用状况、维修保养情况，分别评定得出各建筑物的现场勘察成新率。
2）市场法
对于市场交易活跃，可取得同一地区类似房屋建筑物交易案例的建筑物，采用市场比较法评估。
采用市场法得出的房地产评估价值包含了土地使用权价值。
市场法的计算步骤如下：
①根据替代原理，以处于同一地区或同一供需圈的，具有相同或相似用途的房地产交易实例价格为参照价格，通过比较待估房地产与交易实例的区域状况、实物状况、权益状况、交易时间和交易情况等，对交易实例的房地产价格进行区域状况修正、实物状况修正、权益状况修正、交易日期修正和交易情况修正后，得出待评估房地产在评估基准日的价格。
②修正系数的确定
交易情况修正系数=正常市场价格指数/实际成交价格指数
交易日期修正系数=估价时点价格指数/成交日期价格指数
区域状况修正系数=评估对象区域状况价格指数
可比实例区域状况价格指数
实物状况修正系数=评估对象实物状况价格指数
可比实例实物状况价格指数
权益状况修正系数=评估对象权益状况价格指数
可比实例权益状况价格指数
③比准价格的求取
比准价格=可比实例成交价格×交易情况修正系数×交易日期修正系数
×区域状况修正系数×实物状况修正系数×权益状况修正系数
④评估价值的确定
根据具体情况，对选取的可比案例进行综合分析，再根据比准价格，确定最终的评估价值。
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（3）设备：
采用重置成本法进行评估，即：
评估价值=重置价值×成新率
1）重置价值
①机器设备重置价值
重置价值＝购置价格＋运杂费＋安装调试费＋配套费+前期费用+资金成本
②车辆重置价值
重置价值＝现行不含税购价+车辆购置税+运杂费+新车上户手续费。
③电子设备重置价值
重置价值参照市场购价并结合具体情况，酌情予以估算。
部分电子设备直接以市场二手设备价格进行评估。
2）成新率
机器设备的成新率主要依据设备的经济使用年限的40%，加上评估人员现场勘查的基础上，考虑设备的使用状况、维护状况、工作环境等因素评分的60%，加权综合确定；车辆综合考虑规定使用年限、行驶里程和现场观察情况确定成新率；电子设备的成新率与机器设备相同；对于超期服役设备，只按市场价格给值。
（4）在建工程：
对各项在建工程进行实地勘察，了解被估项目具体情况，根据工程形象进度、付款情况，在核实无误的基础上以其实际发生额或核实后的账面价值确定评估价值。
（5）无形资产：
本次评估范围内的无形资产包括土地使用权和其他无形资产。
1）土地使用权
根据《城镇土地评估规程》，通常的评估方法有收益还原法、市场比较法、成本逼近法、剩余法、基准地价系数修正法等。评估方法的选择应按照地价评估的技术《规程》，根据当地地产市场发育情况并结合评估对象的具体特点及评估目的等，选择适当的评估方法。
在上述的评估方法中，无论是收益法、成本法、剩余法还是基准地价系数修正法的应用都有其各自的适用性和局限性，虽然替代原理是共同的基本依据，但北京国融兴华资产评估有限责任公司 地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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在公开市场价值标准的实质上分析，其它几种方法都是市场比较法的变形，是对市场比较的补充，在有条件选用市场比较法估价时，市场比较法是估价实践中的首选估价方法。
另外，委估宗地位于苏州市，但由于苏州市的基准地价更新修正系数表暂未更新，无法准确对委估土地进行修正。因此，应用基准地价系数修正法不适用本次的土地评估；收益法的适用范围是有收益或潜在收益的房地产，由于本委估对象为企业用工业用地，其土地收益性预测的不确定性和精确程度也限制了收益法在本项目中的应用；而成本法和剩余法的应用也由于缺少当地政府关于土地开发中关于土地取得成本的补偿及安置费标准和开发过程中的管理费用、销售税费等政策性和指导性文件或资料。
因此，综上所述，在成本法、收益法、市场法、剩余法和基准地价系数修正法的比较中，市场比较法就成为首选的且最有说服力的评估主法。
市场比较法定义：
市场比较法,将待估对象与在评估基准日近期有过交易的类似土地进行比较，对这些类似土地的已知价格作适当的修正，以此估算待估对象的客观合理价格或价值的方法。
计算公式（百分率修正系数法）：
委估对象价格=比准实例价格×交易情况修正系数×交易日期修正系数×房地产状况修正系数
2）其他无形资产
评估人员对该企业无形资产的产权状况、使用状况、摊销的正确性进行了验算，了解尚存摊销期，以市场法确定评估价值。
（6）递延所得税资产：
评估人员首先分析递延所得税资产形成的原因，为补提往来款的坏账准备、及存货跌价准备而形成，根据往来款、及存货评估情况确定评估价值。
3、负债
对企业负债的评估，主要是进行审查核实，评估人员对相关的文件、合同、账本及相关凭证进行核实，确认其真实性后，以核实后的账面价值或根据其实际应承担的负债确定评估价值。
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（四）收益法简介
本次评估所采用收益法，系通过资产在未来预期的净现金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估价值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，资产经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。
本次评估采用收益现值法通过对企业整体价值的评估来间接获得股东全部权益价值。本次收益法评估模型选用企业现金流。
企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值-非经营性负债价值
股东全部权益价值=企业整体价值-有息负债
根据现场调查结果以及苏州和鑫电气股份有限公司的资产构成和经营业务的特点，本次评估的基本思路是以经审计的财务报表为基础估算其价值，首先按照收益途径使用现金流折现方法（DCF），估算经营性资产价值，再考虑评估基准日的溢余性资产、非经营性资产或负债价值等，最终求得其股东全部权益价值。
其中：
有息负债：指基准日账面上需要付息的债务，包括短期借款和长期应付款等。
溢余资产：指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产。
非经营性资产、负债：指与企业收益无直接关系的，不产生效益的资产、负债。其价值根据资产的具体情况，分别选用成本法或市场法确定其基准日的价值。
1、评估模型与基本公式
经营性资产价值按以下公式确定：
N
1
A
P＝
A(1R)i
i（01＋R）N
1
（式1）
i
R
i1
式中：P：为公司经营性资产的评估价值；
A：为公司未来第i年的净现金流量；
i
A：为未来第N1年以后永续等额净现金流量；
i0
R：为折现率；
(1+R)-i：为第i年的折现系数。
本次评估，使用企业自由现金流量作为经营性资产的收益指标，其基本定义北京国融兴华资产评估有限责任公司 地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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为：
企业自由现金流量=净利润+折旧及摊销+借款利息（税后）-资本性支出－净营运资金变动
根据苏州和鑫电气股份有限公司的经营历史以及未来市场发展情况等，测算其未来预测期内的企业自由现金流量。其次，假定预测期后，苏州和鑫电气股份有限公司仍可持续经营一个较长的时期。在这个时期中，其收益保持预测期内最后一年的等额自由现金流量。最后，将两部分的自由现金流量进行折现处理加和，得到经营性资产价值。
2、折现率的确定
本次评估，根据评估对象的资本债务结构特点以及所选用的现金流模型等综合因素，采用资本资产定价模型(CAPM)和资本加权平均成本（WACC）确定折现率R。
资本加权平均成本（WACC）的计算公式为：
R＝[E/（E+D）]×Re+[D/（E+D）]×Rd×（1-T）
式中：E：权益的市场价值；
D：债务的市场价值；
Re：权益资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）计算；
Rd：债务资本成本，按有息债务利率计算；
T：被评估单位的所得税率。
其中：权益资本成本计算公式为：
Re= Rf+β（Rm–Rf）+Δ
式中：Rf：目前的无风险利率；
β：权益的系统风险系数；
（Rm–Rf）：市场风险溢价；
Δ：企业特定风险调整系数。
（五）评估结果的确定方法
对两种评估方法得出的初步结论进行比较、分析，综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理性及使用数据的质量和数量，形成最终评估结果。
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八、评估程序实施过程和情况
（一）明确评估业务基本事项
通过向委托方了解总体方案，明确委托方、被评估单位（产权持有单位）、评估目的、评估对象和评估范围、评估基准日、评估报告使用限制、评估报告提交时间及方式等评估业务基本事项。
（二）签订业务约定书
根据了解的评估业务基本情况，本公司对自身专业胜任能力、独立性和业务风险进行综合分析和评价，最终决定与委托方资产评估业务约定书。
（三）编制评估计划
根据评估项目的具体情况，指派项目经理和评估小组成员。由项目经理编制评估计划，对评估项目的具体实施程序、时间要求、人员分工做出安排，并将评估计划报经部门经理和总经理审核批准。
（四）现场调查
根据批准的评估计划，评估人员进驻被评估单位进行现场调查工作，主要包括对企业经营状况的了解、向企业有关人员了解评估范围内实物资产的运行、维护、保养状况等。
（五）收集评估资料
根据评估工作的需要，评估人员收集与本次评估相关的各种资料与信息，包括被评估单位的财务资料、资产权属证明材料、设备（根据资产类型而定）的市场价格信息、行业信息等。
（六）评定估算
根据评估对象的实际状况和特点，制定各类资产的具体评估方法，对评估范围内的资产分别进行评估测算，确定评估价值。
（七）编制和提交评估报告
项目经理召集评估小组成员对评估结论进行分析，并由项目经理撰写评估报告，经三级审核后向委托方提交资产评估报告。
九、评估假设
（一）宏观及外部环境的假设
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1、假设国家宏观经济形势及现行的有关法律、法规、政策，无重大变化；
本次交易双方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
2、假设被评估单位所在的行业保持稳定发展态势，行业政策、管理制度及相关规定无重大变化。
3、假设国家有关信贷利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
4、假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，造成对企业重大不利影响。
5、假设本次评估测算的各项参数取值是按照现时价格体系确定的，未考虑基准日后通货膨胀因素的影响。
（二）交易假设
1、交易原则假设，即假设所有待评资产已经处在交易过程中，评估师根据待估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
2、公开市场及公平交易假设，即假设在市场上交易的资产或拟在市场上交易的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，资产交易双方的交易行为都是在自愿的、理智的而非强制或不受限制的条件下进行的。
3、假设评估范围内的资产和负债真实、完整，不存在产权瑕疵，不涉及任何抵押权、留置权或担保事宜，不存在其它其他限制交易事项。
（三）特定假设
1、假设被评估单位的生产经营业务可以按其现状持续经营下去，并在可预见的经营期内，其经营状况不发生重大变化。
2、假设企业未来的经营管理人员尽职，企业继续保持现有的经营管理模式持续经营。
3、资产持续使用假设，即假设被评估资产按照其目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等条件合法、有效地持续使用下去，并在可预见的使用期内，不发生重大变化。资产在用续用假设，假设处于使用中的被评估资产在产权发生变动或资产业务发生后，将按其现行正在使用的用途及方式继续使用下去。
4、假设委托方及被评估单位所提供的有关企业经营的一般资料、产权资料、北京国融兴华资产评估有限责任公司 地址：北京市西城区裕民路18号北环中心703室
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政策文件等相关材料真实、有效。
5、假设评估对象所涉及资产的购置、取得、建造过程均符合国家有关法律法规规定。
6、假设评估对象所涉及的实物资产无影响其持续使用的重大技术故障，假设其关键部件和材料无潜在的重大质量缺陷。
7、假设被评估单位主营业务内容及经营规模不发生重大变化。
8、假设被评估单位提供的历年财务资料所采用的会计政策和进行收益预测时所采用的会计政策不存在重大差异。
9、假设企业未来的经营策略以及成本控制等不发生较大变化。
10、在可预见经营期内，未考虑公司经营可能发生的非经常性损益，包括但不局限于以下项目：处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产产生的损益以及其他营业外收入、支出。
11、不考虑未来股东或其他方增资对企业价值的影响。
12、假设企业正常经营所需的相关批准文件能够及时取得。
十、评估结论
截止评估基准日2014年8月31日，苏州和鑫电气股份有限公司的股东全部权益价值评估结果如下：
（一）资产基础法评估结论：
截止评估基准日2014年8月31日，在持续经营条件下，苏州和鑫电气股份有限公司经审计的总资产账面价值25,630.97万元，总负债账面价值 15,204.70万元，净资产账面价值10,426.27万元。经资产基础法评估，苏州和鑫电气股份有限公司总资产评估价值29,249.01万元，增值3,618.06万元，增值率 14.12%；
总负债评估价值15,204.70万元，无增减值变化；净资产评估价值 14,044.31
万元，增值3,618.06万元，增值率34.70%。详见下表：
资产评估结果汇总表
被评估单位：苏州和鑫电气股份有限公司 金额单位：万元
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|项 目||账面价值|评估价值|增减值|增值率％|
|||A|B|C=B-A|D=C/A×100%|
|1|流动资产|16,727.23|16,437.58|-289.65|-1.73|

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2 非流动资产 8,903.74 12,811.44 3,907.71 43.89
|||||||
|-|-|-|-|-|-|
|3|长期股权投资|1,627.09|899.10|-727.99|-44.74|
|4|固定资产|5,161.20|8,712.05|3,550.85|68.80|
|5|在建工程|154.70|154.70|-|-|
|6|无形资产|1,626.21|2,744.53|1,118.32|68.77|
|7|递延所得税资产|334.53|301.06|-33.47|-10.01|
|8|资产总计|25,630.97|29,249.01|3,618.06|14.12|
|9|流动负债|15,160.95|15,160.95|-|-|
|10|非流动负债|43.75|43.75|-|-|
|11|负债合计|15,204.70|15,204.70|-|-|
|12|净资产（所有者权益）|10,426.27|14,044.31|3,618.06|34.70|

经资产基础法评估，苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益价值为
14,044.31万元。
（二）收益法和资产基础法评估结论：
截止评估基准日2014年8月31日，在持续经营前提下，经收益法评估，苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益价值为31,500.00万元，增值 21,073.73万元，增值率202.12%。
（三）两种方法的差异及选择：
经对资产基础法和收益法两种评估结果的比较，收益法与资产基础法的评估价值相差17,455.69万元，差异率为124.29%。收益法侧重企业未来的收益，是在评估假设前提的基础上做出的，而成本法侧重企业形成的历史和现实，因方法侧重点的本质不同，造成评估结论的差异性。
资产基础法是从静态的角度确定企业价值，而没有考虑企业的未来发展与现金流量的折现值，也没有考虑到其他未记入财务报表的因素，如专利技术、人力资源、营销网络、稳定的客户群等因素，往往使企业价值被低估。
收益法评估中，不仅考虑了已列示在企业资产负债表上的所有有形资产、无形资产和负债的价值，同时也考虑了资产负债表上未列示的企业专利技术以及人力资源、营销网络、稳定的客户群等商誉。采用收益法的结果，更能反映出公司的真实企业价值，因此本次评估以收益法评估结果作为价值参考依据，即苏州和鑫电气股份有限公司公司的股东全部权益评估价值为31,500.00万元。
本次评估苏州和鑫电气股份有限公司股东全部权益价值时，未考虑控股权及
少数股权等因素产生的溢价或折价，也未考虑股权缺乏流动性等对股权价值的影
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响。
十一、特别事项说明
本评估报告使用者应对特别事项对评估结论产生的影响予以关注。
（一）引用其他机构出具的报告情况
无。
（二）权属资料瑕疵情况
1、苏州和鑫以房地产作抵押，与江苏银行苏州娄葑支行分别签订“DY032913000007、“DY032913000024号”最高额抵押合同。具体情况如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|贷款银行|贷款限额|抵押物名称|权属证明|使用权面积|抵押面积|抵押期限|
|江苏银行苏州娄葑支行|200万元|土地|苏工园国用（2011）第30092号|206.95|206.95|2013.3.20起至授信额度使用期限届满|
|||逸苑别墅|苏房他证园区字第00216975号|314.42|314.42|2013.7.4起起至授信额度使用期限届满|
||564.92万元|青青家园7幢107室|苏房权证园区字第00365996号|76.23|76.23||
|||青青家园7幢108室|苏房权证园区字第00365997号|76.30|76.30||
|||青青家园7幢207室|苏房权证园区字第00365998号|77.33|77.33||
|||青青家园7幢307室|苏房权证园区字第00365999号|77.33|77.33||
|||青青家园7幢407室|苏房权证园区字第00366000号|77.33|77.33||
|||青青家园7幢408室|苏房权证园区字第00366001号|77.41|77.41||
|||公共建筑用地|苏工园国用（2011）第30086号|18.45|18.45||
|||公共建筑用地|苏工园国用（2011）第30087号|18.47|18.47||
|||公共建筑用地|苏工园国用（2011）第30088号|18.72|18.72||
|||公共建筑用地|苏工园国用（2011）第30089号|18.72|18.72||
|||公共建筑用地|苏工园国用（2011）第30090号|18.72|18.72||
|||公共建筑用地|苏工园国用（2011）第30091号|18.74|18.74||

2、苏州和鑫以房地产作抵押，与交通银行股份有限公司苏州分（支）行分别签订“3250502012AF00000500”号最高额抵押合同。具体情况如下：
||||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|-|-|
|贷款银行|贷款限额|抵押物名称||权属证明||使用权面积|抵押面积|抵押期限|
|交通银行股份有限公|4400万元|土地||苏工园国用（2011）第00099号||33,330.50|33,330.50|2012.2.24起至2015年2月23|
||||综合厂房||苏房权证园区字第00271587号-2||||

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|||||
|-|-|-|-|
|||10,710.46|10,710.46|
|二期厂房--4号|苏房权证园区字第00271587号-4|7,597.11|7,597.11|
|二期厂房--5号|苏房权证园区字第00271587号-5|7,597.11|7,597.11|
|二期厂房--6号|苏房权证园区字第00271587号-6|7,597.11|7,597.11|
|二期厂房--7号|苏房权证园区字第00271587号-7|7,762.35|7,762.35|
|传达室--南面|苏房权证园区字第00271587号-8|30.53|30.53|
|传达室--北面|苏房权证园区字第00271587号-1|19.71|19.71|
|配电间|苏房权证园区字第00271587号-3|86.99|86.99|

3、子公司苏州工业园区国网和鑫电气有限公司以房地产作抵押，与交通银行股份有限公司苏州分（支）行分别签订“3250502014AF00000700”号最高额抵押合同。具体情况如下：
||||||||
|-|-|-|-|-|-|-|
|贷款银行|贷款限额|抵押物名称|权属证明|使用权面积|抵押面积|抵押期限|
|交通银行股份有限公司苏州分（支）行|1100万元|土地|苏工园国用（2003）第0483号|9,999.80|9,999.80|2014.2.28起至2017年2月27日|
|||厂房(1)|苏房权证园区字第00078107号|9662.11|9662.11||
|||综合楼|苏房权证园区字第00078107号|2624.88|2624.88||
|||门卫|苏房权证园区字第00078107号|20.97|20.97||
|||配电房|苏房权证园区字第00078107号|141.18|141.18||
|||空压房|苏房权证园区字第00078107号|44.29|44.29||

（三）评估程序受到限制的情况
无。
（四）评估资料不完整的情况
无。
（五）评估基准日存在的法律、经济等未决事项
无。
（六）担保、租赁及其或有资产负债等事项与评估对象的关系
评估人员未发现对外担保事项。
（七）评估基准日至评估报告日之间可能对评估结论产生影响的事项
1、评估基准日期后事项系评估基准日至评估报告提出日期之间发生的重大事项；
2、在评估基准日后，当被评估资产因不可抗力而发生拆除、毁损、灭失，往来账款产生坏账等影响资产价值的期后事项时，不能直接使用评估结论；
3、发生评估基准日期后重大事项时，不能直接使用本评估结论。在本次评
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估结果有效期内若资产数量发生变化，应根据原评估方法对评估价值进行相应调整。
4、2014年10月09日,信质电机股份有限公司领取新的营业执照,注册资本由13334万元变更为20001万元,特提请评估报告使用者注意。
（八）需要说明的其他问题
1、本评估报告是在独立、客观公正、科学的原则下做出的，遵循了有关的法律、法规和资产评估准则的规定。我公司及所有参加评估的人员与委托方及有关当事人之间无任何特殊利害关系，评估人员在整个评估过程中，始终恪守职业道德和规范。
2、本评估报告中涉及的有关企业经营的一般资料、产权资料、政策文件及相关材料由委托方及被评估单位负责提供，对其真实性、合法性由委托方及被评估单位承担相关的法律责任；同时根据中国注册会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》的通知（会协{2003}18号）的规定，注册评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象的价值进行估算并发表专业意见，对评估对象的法律权属确认或发表意见超出了注册资产评估的执业范围,因此评估机构不对评估对象的法律权属提供保证。
3、对企业存在的可能影响资产评估价值的瑕疵事项，在企业委托时未作特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估机构及评估人员不承担相关责任。
4、本评估报告只对结论本身符合职业规范要求负责，而不对经济业务定价决策负责，资产评估结论不应该被认为是对评估对象可实现价格的保证。
5、本评估结论由本公司出具。受本公司评估人员的执业水平和能力的影响，评估结论不作为相关交易及其它经济行为的唯一依据，仅作为有关当事人经济行为价值参考。
6、评估报告附件与报告正文配套使用方为有效。
十二、评估报告使用限制说明
（一）本报告只能用于评估报告所载明的评估目的和用途，本公司不对报告
使用者运用本报告于本次评估目的以外的经济行为所产生的后果负责。
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（二）评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。
（三）本评估结论使用有效期为自评估基准日起1年，即从2014年8月31日至2015年8月30日止的期限内有效，超过1年有效期需重新进行评估。
（四）评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开媒体，需评估机构审阅相关内容并征得本公司书面同意，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
（五）本报告复印无效，未加盖本公司骑缝章无效。
十三、评估报告日
本评估报告日为2014年10月31日。
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十四、评估机构和注册资产评估师签章
评估机构法定代表人：
中国注册资产评估师：
中国注册资产评估师：
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附件
附件一：被评估单位会计报表
附件二：委托方和被评估单位法人营业执照副本复印件
附件三：委托方和被评估单位产权登记证复印件
附件四：评估对象涉及的主要权属证明资料复印件
附件五：委托方和被评估单位承诺函
附件六：注册资产评估师承诺函
附件七：注册资产评估师资格证书复印件
附件八：资产评估机构资格证书复印件
附件九：资产评估机构营业执照复印件
附件十：资产评估明细表
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