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user: 4. 结果分析 经旋转后的因子载荷矩阵可以看出，公共因子 在 (经营利润率)， (净利润增长率)， (管理费用比例)， (财务费用比率)上的载荷值都很大。 ， ， ， 是反应企业盈利情况的公共因子，在这个公共因子上的得分越高，企业的盈利越好。公共因子 在 (速动比率)， (现金流动负债比)， (资产利润率)， (资产净利率)上的载荷比较大。 是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力； 是从现金流量角度来反映企业档期偿付短期负债的能力。因而 是反映企业偿还债务能力的公共因子。公共因子 在 (经营毛利率)， (主营业务成本比例)， (营业费用比例)上有较大的载荷，是反映企业获利能力的公共因子。 (每股收益)、 (每股未分配利润)、 (每股净资产)和 (每股净资产增长率)、 (总资产增长率)分别在公共因子 、 上的载荷较大。 、 是反映企业对股东 Table 1 Index data of enterprise 股票代码 名称 000029 深深房A 0.33 −1.44 −0.02 −0.92 1.11 11.10 −12.85 8.37 000509 同人华塑 0.73 −4.96 0.02 −1.42 1.57 −10.38 4.91 31.44 000537 南开戈德 1.14 −4.72 −0.02 −0.72 1.03 −46.59 −28.03 0.47 000592 ST昌源 0.60 −0.19 −0.02 −1.96 0.03 −96.94 −993.95 40.57 000880 山东巨力 0.58 7.55 −0.35 −0.36 1.78 −28.02 0.24 7.59 000927 一汽夏利 1.01 7.27 0.01 −0.26 1.67 9.34 0.87 7.10 000993 闽东电力 1.01 −12.73 −0.03 −0.33 4.50 −7.01 −23.16 9.73 200041 深本实b 0.91 −17.41 −0.30 −0.30 1.78 −14.37 1.41 34.91 600090 ST啤酒花 0.16 0.15 −0.03 −3.28 −2.45 −253.80 −27.05 32.74 600181 云大科技 1.18 −3.77 −0.08 −0.55 1.84 −30.63 −77.83 15.55 600522 中天科技 1.28 −28.33 0.01 0.16 2.71 −1.39 2.27 19.20 600643 爱建股份 0.82 7.47 0.05 −0.59 3.37 −13.76 6.38 17.26 600698 ST轻骑 0.82 −4.03 0.00 −1.91 0.37 122.27 0.83 8.91 000869 张裕A 3.49 49.27 0.24 1.31 5.27 −7.25 17.86 53.64 000922 阿继电器 1.43 −72.04 0.01 0.09 1.90 −38.30 6.50 37.67 000523 广州浪奇 1.38 −16.20 0.01 −0.47 1.71 0.60 0.29 14.50 000705 浙江震元 0.93 −3.68 0.02 0.45 3.56 3.44 1.04 13.19 000518 四环生物 4.25 61.70 0.04 0.02 1.10 −47.48 32.85 46.64 000009 深宝安A 0.35 0.05 0.01 −0.59 1.19 −0.10 1.45 37.30 000001 深发展A 0.78 1.58 0.11 0.20 2.15 6.57 11.20 36.78 000578 数码网络 0.63 2.52 0.04 0.10 1.60 6.63 0.12 8.86 000758 中色建设 2.39 −27.90 0.02 0.21 2.61 9.92 11.38 13.70 000597 东北药 1.00 3.00 0.01 −0.02 2.92 1.25 0.67 21.45 股票代码 名称 000029 深深房A −0.67 −0.67 23.64 −11.39 89.76 3.43 15.80 6.61 000509 同人华塑 0.60 0.37 218.61 31.30 68.22 2.86 11.85 9.59 000537 南开戈德 −0.62 −0.64 56.28 −32.22 98.70 1.87 10.94 13.27 000592 ST昌源 −0.70 −0.70 −1841.70 −33.45 57.86 3.80 237.64 797.55 000880 山东巨力 0.11 0.07 28.88 27.25 92.40 3.23 3.46 1.10 000927 一汽夏利 0.18 0.18 −76.29 −5.76 88.59 3.94 4.05 2.03 000993 闽东电力 −0.32 −0.36 −557.39 2.44 89.73 0.57 44.33 19.72 200041 深本实b 0.06 0.04 4.25 6.11 64.79 7.75 18.72 6.44 600090 ST啤酒花 −1.23 −0.90 −11.40 −47.84 55.56 26.81 33.30 11.31 600181 云大科技 −1.58 −1.45 −220.84 −9.97 83.44 23.40 40.51 30.56 600522 中天科技 0.23 0.16 −4.51 10.12 80.80 9.44 6.43 1.60 600643 爱建股份 1.65 0.75 311.79 −12.49 78.15 1.37 2.65 1.30 600698 ST轻骑 0.01 0.11 229.36 86.90 90.07 4.32 5.46 −0.30 000869 张裕A 5.77 3.82 25.77 5.17 38.06 20.30 7.15 −0.74 000922 阿继电器 0.36 0.33 −35.42 5.78 62.33 7.76 20.40 2.66 000523 广州浪奇 0.11 0.10 −11.09 0.15 85.04 8.99 5.61 −0.20 000705 浙江震元 0.40 0.25 −32.67 1.80 86.48 4.37 6.87 0.29 000518 四环生物 4.54 3.28 99.30 18.05 52.27 0.70 10.12 0.97 000009 深宝安A 0.24 0.06 −32.20 4.71 59.93 13.26 15.48 10.20 000001 深发展A 0.11 0.11 39.82 30.79 0.00 26.38 0.00 0.00 000578 数码网络 0.08 0.03 111.57 1.41 91.06 2.84 4.65 1.50 000758 中色建设 0.38 0.39 260.93 22.84 85.97 2.95 26.44 2.29 000597 东北药 0.16 0.11 56.87 −11.21 78.32 7.46 9.05 4.18 表1. 企业各指标数据 注：数据来源www.jrj.com.cn。 Table 2 Bartlett tes Bartlett检验 上次读取的卡方 493.619 自由度 120 显著性 0.000 表2. 巴特利特检验 Table 3 Variance contribution of facto 因子 特征根 方差贡献率(%) 累积贡献率(%) 1 5.434 33.960 33.960 2 3.937 24.607 58.567 3 2.178 13.610 72.177 4 1.236 7.727 79.904 5 1.115 6.966 86.870 表3. 因子的方差贡献率 Table 4 Component matri 因子 0.645 0.518 0.176 −0.239 −0.027 0.345 0.501 −0.014 −0.517 0.152 0.381 0.446 −0.039 0.201 −0.184 0.717 0.079 0.339 0.276 −0.403 0.615 0.045 0.467 0.311 −0.434 0.495 −0.357 0.555 0.372 0.294 0.750 −0.522 −0.373 −0.064 −0.064 0.135 0.836 −0.291 0.174 0.148 0.747 0.588 0.126 −0.217 0.050 0.766 0.561 0.117 −0.204 0.101 0.724 −0.501 −0.374 −0.125 0.085 0.489 −0.222 0.207 0.317 0.727 −0.150 −0.696 0.462 −0.409 −0.155 −0.020 0.287 −0.768 0.382 −0.113 −0.765 0.528 0.340 0.062 0.028 −0.721 0.552 0.388 0.063 0.085 表4. 因子载荷矩阵 Table 5 Factor variance contribution after rotatio 因子 特征值 方差贡献率(%) 累积贡献率(%) 1 4.061 25.384 25.384 2 3.436 21.475 46.859 3 2.410 15.063 61.922 4 2.292 14.326 76.248 5 1.700 10.622 86.870 表5. 旋转后的因子方差贡献率 Table 6 Rotated component matri 变量 −0.981 −0.016 0.031 −0.134 −0.068 0.975 0.056 −0.022 0.143 0.092 −0.968 −0.069 0.041 −0.144 −0.138 0.946 0.114 −0.035 0.014 0.169 0.117 0.898 0.177 0.323 0.110 0.144 0.893 0.181 0.300 0.161 0.073 0.807 0.083 0.329 0.041 0.009 0.796 0.031 −0.130 −0.090 0.119 −0.250 −0.912 −0.011 −0.059 0.171 −0.161 0.840 −0.088 −0.247 −0.262 0.476 0.748 −0.009 −0.012 0.122 0.167 −0.085 0.903 0.133 0.236 0.250 0.006 0.861 0.121 0.002 0.328 0.390 0.400 −0.033 0.253 0.104 0.015 −0.002 0.941 0.175 −0.037 −0.278 0.435 0.779 表6. 旋转后的因子载荷矩阵 Table 7 Factor score shee 名称 FAC1-1 FAC2-1 FAC3-1 FAC4-1 FAC5-1 深深房A 0.22930 −0.47084 −0.79514 −0.32166 −0.23538 同人华塑 0.21362 0.16369 0.16967 −0.82731 0.98559 南开戈德 0.34322 −0.18982 −1.30627 −0.14320 −1.31469 ST昌源 −4.49089 0.00304 0.14750 −0.59013 −0.23676 山东巨力 0.36036 0.03527 −1.24899 −0.90258 0.48159 一汽夏利 0.22780 0.04666 −0.84497 0.12677 −0.28525 闽东电力 −0.46783 −0.56789 −0.90267 1.17303 −0.20735 深本实b 0.14789 −0.33130 0.12681 −0.40476 0.38374 ST啤酒花 0.73781 −0.30134 1.45177 −2.79571 −2.48041 云大科技 0.06189 −1.09073 0.40780 0.13853 −0.68839 中天科技 0.19458 −0.57173 0.06382 0.83672 0.10182 爱建股份 0.36334 0.43385 −0.60378 0.41238 −.51448 ST轻骑 0.23726 −0.10878 −0.44205 −1.57036 3.15071 张裕A 0.07867 2.43194 1.53729 1.82617 −0.34512 阿继电器 0.02982 −0.90721 0.90503 0.85502 0.16574 广州浪奇 0.27183 −0.28175 −0.24643 0.19785 −0.11568 浙江震元 0.13708 −0.25193 −0.55993 1.09559 −0.22828 四环生物 0.15203 3.43338 −0.16635 −0.85778 0.11613 深宝安A 0.16398 −0.31244 0.89394 −0.28800 0.31569 深发展A 0.31569 −0.81092 2.89499 0.43360 1.05789 数码网络 0.30642 −0.14268 −0.77321 0.24344 −.12695 中色建设 0.16829 −0.04597 −0.51972 0.71198 0.45498 东北药 0.21784 −0.16251 −0.18909 0.65043 −0.43514 表7. 因子得分表 Table 8 Covariance matrix of factor scor 因子得分 FAC1-1 FAC1-1 FAC1-1 FAC1-1 FAC1-1 FAC1-1 1 0 0 0 0 FAC1-1 0 1 0 0 0 FAC1-1 0 0 1 0 0 FAC1-1 0 0 0 1 0 FAC1-1 0 0 0 0 1 表8. 因子得分协方差矩阵 的回报能力和企业规模状况的公共因子。 有了对公共因子的解释，结合企业在公共因子上的得分，就可以对各企业的股票和财政状况进行综合分析 [ 8 ] 。计算各因子得分计算之间的相关系数，其协方差矩阵如表8所示。由表8可知因子之间互不相关，即因子所包含的信息互不重叠。 代表企业的盈利情况，由表7可以看出，在此公共因子上得分最高的股票是ST啤酒花，但是在企业规模公共因子 上ST啤酒花这支股票得分最低，这也说明了因子之间的互不相关性。四环生物偿债能力方面领先。在对股东的回报方面，张裕集团做的最好。 通过因子分析方法，化繁为简，使上市企业中的多个财务指标用少数几个公共因子来代替，而且公共因子中所包含的信息互不重叠。经过对公共因子得分情况的分析，股民对上市企业的财务情况有一个清晰的认识，对企业所发行的股票股价及其股票走势有一个大致的了解，有利于对股票情况做出正确的判断。虽然因子分析在股价预报上简洁明了，但是在实际的生活中，也应该结合原始数据进行分析，选出最有收益的一支股票。