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user: 3. 信用评价指标体系的构建 3.1. 高新技术企业的特征 高新技术企业经营活动从长期来看缺乏稳定性。该类企业和传统重资产企业盈利模式不完全一致，受自身限制难以保持稳定的现金流入来保证其自身的日常经营活动。主要原因是营业收入的波动性较大且产品的更新换代速度更快，更容易受到竞争对手的产品、宏观经济环境不稳定性以及自身技术研发进展的影响。正是因为企业的收入来源受到外部影响较大，难以保证稳定的主要经营业务和产品，所以在长期来看经营活动稳定性不足。 高新技术企业的技术专利等无形资产所占比重较高。企业中从事技术开发的人员及拥有的专利技术才是企业的核心资产。企业的固定资产相对于传统工业企业来说较低，但企业的价值不一定会低于传统企业。主要是因为无形资产价值越大、所占总资产比例越高的企业自身竞争力越强，正是这两类资产的存在使得企业可以高速成长。想要保证企业的核心竞争力就必须维持专利技术和人力资源这两类资产处于行业内的领先地位，企业不可避免要增加在这两方面的投入，自然会导致两类核心资产价值升高。 高新技术企业的技术研发成本高和投资风险高。持续不间断的研发资金支持是企业的专利技术研发成功的前提。但是，由于竞争对手的存在和研发的不确定性，导致了企业在攻克技术难题方面面临着较大的资金压力以及失败的风险。往往在技术的研发和产品的推广阶段，都会面临着较激烈的竞争和研发失败的风险。研发所需要的资金一般都是来自于风险投资和企业所有人的资本投入，外源融资可能性较低，没有足够丰富的融资方式导致研发资金中断的可能性增加。 高新技术企业的成长速度快。企业可以借助其独有技术申请专利，以此来研发产品并且批量制造。如果产品在进入市场的初始阶段就凭借其独占的技术获取大量消费者，并且带来技术优势，形成行业或者产品的进入壁垒，以此不断提升技术水平以提高市场份额。在不断优化产品的过程中，如果能够在某一市场达到垄断效果，获取超额收益带来的巨大利润，能够继续帮助维持企业快速成长。在后续发展过程中，通过不断的改进自己的核心技术，培养具有一定消费习惯的消费者，来不断提升企业的成长速度。 3.2. 信用评价指标体系的设立原则 科学性原则。在建立信用评价指标体系前，结合国内外主流的信用评级机构对高新技术企业特点和经营风险的研究现状，并正确认识我国目前公共信用信息的披露情况，所选取的指标必须是能够充分表现高新技术企业信用风险的指标，以此来保证设计的信用评价指标体系的科学性。 全面性原则。目前我国政府部门的网站中披露了大量的企业公共信用信息，其中能够对信用评价结果造成影响的信息非常多，如企业在生产中排放的污染物超标、企业实际控制人被限制最高消费、企业获得的奖励信息等等。因此在设计信用评价指标体系时必须要充分考虑收集到公共信息的全面性，在保证指标科学性的基础上建立一个全面的高新技术企业信用评价指标体系。 可行性原则。本文的数据都是在政府部门官方网站等公开网站上收集的信息，因此在收集数据的过程中难免会收集到冗余的信息。在设计信用评价指标体系时要符合企业的真实情况，尽量选取具有代表性的指标，从而确保进入到指标体系的指标尽量以量化数据为基础，使得数据处理的可理解性更强、争议更小。 系统性性原则。高新技术企业的信用评价得分是由信用评价指标体系决定的，不仅包括内部影响因素还包括了外部影响因素，这是一个十分复杂的过程，设计高新技术企业信用评价风险指标体系时必须要考虑到系统性原则，不能从单一的指标分析，要考虑到指标内部的关联性和整体性。要确保每一个指标要相对独立，在每一相同层次指标之间要尽量保证独立性，互相之间不存在因果关系。 定量指标和定性指标相结合原则。定使用定量指标对于企业进行信用评价，更加具有说服力，可信性更强，但是也有较难量化的指标如企业的社会责任、行业支撑政策等因素。因此单一使用定量指标或者定性指标方法都不能够准确对企业信用做出评价。在建模和构建指标体系的过程中，要将定性方法和定量方法综合在一起使用。 3.3. 信用评价指标体系的构建 对高新技术企业进行信用评价时，要全面考虑到企业所在的行业、自身规模以及信用评价所选择的方法。想要增加企业信用评价准确性，从而降低信用风险，就需要减少主观因素的影响，采用相对更加客观的指标建立信用评价指标体系。本文结合高新技术企业经营现状和地区特征，拟从基本信息、正面信息以及负面信息等三个方面研究建立符合高新技术企业主体信用评价指标体系。 1) 基本信息 企业基本信息本质是区分企业与所在行业内其他企业的信息，展现企业的全部经营状况，能够把企业基本面貌描述出来的信息。对高新技术企业而言基本信息就包括了股东信息和经营基础信息，见表1。 股东信息包括四类信息，分别是第一大股东持股比例信息、股权集中度信息、股东控制的关联企业经营风险信息和大股东是否存在被限制最高消费信息。股权结构和表决权会影响企业未来经营决策的制定和发展方向。为了能够更清晰地了解高新技术企业的股权结构及表决权，在指标体系中加入第一大股东的持股比例信息和股权集中度指标信息是必不可少的。企业关联方的经营好坏也可能影响到企业自身的发展，如关联方之间的借贷担保以及资金占用等情况都会使得本企业的经营风险增加。所以将关联企业的风险纳入指标考虑范围是必要的。股东信息中加入是否存在被限制最高消费信息，这主要是因为高新技术企业的大股东和法定代表人通常是企业的实际控制人和经营决策者。实际控制人的个人行为会对企业的经营造成很大的影响，一旦被列为失信执行人或纳入失信黑名单中将会严重阻碍企业未来的发展。 企业经营基础信息包括了企业存续时间、职工人数、研发人员占比、实收资本、每百人拥有专利数、企业所在行业政府政策支持力度、企业所在城市社会信用得分等七项指标。 经营基础信息的前五项指标是影响企业信用评价的内部因素。存续时间纳入到信用评价体系中主要是因为企业经营时间越长，内部各项规章制度相对更加完善，政府收集并披露的公共信息数量相对较多，能够更准确对企业信用做出评价。在信用评价指标体系中加入职工人数能够准确反映企业承受内外部经营风险能力，例如高新技术企业内在职的职工人数越多，表示企业的抗风险能力越强。企业创新技术能力的高低是由研发人员占员工的比重和每百人拥有专利数量体现出的，体现企业的核心技术研发投入程度和产品更新速度，因此在信用评价指标体系中加入该指标是必不可少的。实收资本是企业的初始启动资金，能够帮助初创型高新技术企业获得更加灵活的现金流量，而不会因为将有限资金在研发技术和商业变现等两难的选择中分配陷入困境。 经营基础信息的后两项指标是企业信用评价得分的外部因素。每个高新技术企业的扩张速度和发展潜力都不完全一致，一方面是由于企业自身原因，另一方面主要是由于政府对不同行业的支持政策不同，例如在2019年6月起对部分先进制造业企业的纳税人开始实施申请增量留抵税额政策，以促进其更新设备提升产品质量并提高产量，因此行业类别加入到指标体系中是必须的。对于政府为促进我国经济体制转型已经逐步为企业减税降费，未来还将会出台更多的税收优惠及融资支持政策向高新技术企业倾斜，从而为企业创造更好的经营条件。企业所在城市的信用环境好坏会影响企业的信用评价，而且一个完善的公共信息信用体系能够为促使企业减少违法经营事件的发生，从而提升企业的信用等级，因此该指标加入信用体系是必要的。 Table 1 Enterprise basic information index syste 一级指标 二级指标 三级指标 基本信息 股东信息 第一大股东持股比例 股权集中度信息 关联企业风险信息 实际控制人是否存在被限制最高消费 经营基础信息 存续时间 职工人数 研发人员占比 实收资本 每百人拥有专利数 企业所在行业类别 所在城市的社会信用得分 表1. 企业基本信息指标体系 2) 经营正面信息 公共事业信息能够客观反映企业是否及时缴纳水、电、燃气、暖气、供暖，电信等费用。按时缴纳各项费用，是各类企业开展生产经营的前提，因此公共信用信息是对企业进行信用评价的必要信息之一。本文结合所使用的数据，将公共事业信息确定为水、电、燃气、供暖、电信等缴纳情况。 司法信息是指企业在生产经营过程中存在的合法合规、违法违纪行为信息，经由国家执法机关在执法检查核实后，统一在法院部门以及执法机关部门网站中的信息。本文将司法判决信息、强制执行信息和企业守法作为指标。 行政管理信息是企业在行政管理过程中各项活动的信息公示、文件以及数据资料。行政管理部门收集并公示的企业信息，主要有行政许可证，行政奖励等，反映了企业在生产经营中的中性信息。通过将行政信息加入到指标体系之中，可以更好区分不同企业之间的评分。 每一个企业无论大小都肩负着自己的社会责任，其中为本企业的员工缴纳保险费用、养老公积金，保障自己员工的合法权益是一个企业可持续健康经营发展的基础之一。企业的发展离不开社会大环境的发展，因此履行社会公益等信息是衡量企业社会责任必不可少的指标。本文将社会责任分为缴纳养老保险、缴纳失业保险及缴纳住房公积金情况，发放职工工资，履行社会共益和慈善信息等。 荣誉信息是国家有关部门在企业经营过程中公布的对社会、人民群众有积极影响的信息，能够提升企业的知名度和可信度。本文将荣誉信息分为市级、省部级、国家级和国际级四类。包括被评为环保企业、守信企业，以及在政府部门网站被公示的正面报道信息等。 运营信息是企业在日常经营过程中产生的信息，是企业披露到各种网站当中最多的信息。运营信息包含了企业方方面面的信息，从是否按时缴税、纳税信用评价、产品质量、排污情况到专利数量、海关检查是否合格、是否存在抵押资产等等。可以说是对企业进行了一个较为全面的刻画，能够有助于更好的研究企业的信用，做出更加精准的信用评价。 借贷对高新技术企业是非常普遍的事情，一个企业是否能够从金融机构贷款，借款后是否能够按时偿还本金和利息对企业的信用评价非常重要。企业是否从事非法集资、金融诈骗等违法行为也将直接影响企业的评价。因此，将企业按期还款信息和未涉及金融诈骗信息作为指标。 汇总后见表2。 Table 2 Positive information management index system Summar 一级指标 二级指标 三级指标 正面信息 公共事业信息 缴纳水费信息 缴纳电费信息 缴纳燃气费用信息 缴纳供暖费用信息 缴纳电信费用信息 司法信息 司法判决信息 强制执行信息 守法信息 行政管理信息 行政许可信息 行政奖励信息 行政强制执行信息 社会责任 缴纳养老保险信息 缴纳失业保险信息 缴纳住房公积金信息 发放职工工资信息 履行社会公益和慈善信息 荣誉信息 市级 省部级 国家级 国际级 运营信息 缴纳税收信息 税务部门纳税评级信息 存在执照年度审核信息 期末拥有的有效专利数量 生产排放污染物指标合格 产品质量合格 海关公示正常 不存在资产抵押信息 金融信息 按期还款信息 未涉及金融诈骗案件信息 表2. 经营正面信息指标体系汇总表 3) 经营负面信息 负面信息是关于企业经营符合国家法规的指标，而负面信息是企业经营的违法指标，是负面信息的相反面。负面指标信息汇总见表3： Table 3 Negative information management index system Summar 一级指标 二级指标 三级指标 负面信息 公共事业信息 未缴纳水费信息 未缴纳电费信息 未缴纳燃气费用信息 未缴纳供暖费用信息 未缴纳电信费用信息 司法信息 司法判决信息 强制执行信息 违法信息 行政管理信息 行政许可吊销信息 行政处罚信息 行政强制执行信息 社会责任 未缴纳养老保险信息 未缴纳失业保险信息 未缴纳住房公积金信息 未发放职工工资信息 存在危害社会公众健康和财产信息 批评信息 市级 省部级 国家级 国际级 运营信息 未缴纳税收信息 被税务部门纳列为纳税黑名单企业信息 不存在执照年度审核信息 本年度专利侵权信息 生产排放污染物指标不合格 产品质量不合格 海关处罚信息 存在资产抵押信息 金融信息 逾期还款信息 金融诈骗信息 表3. 经营负面信息指标体系汇总表