system: [SYSTEM]

user: 4. 实证分析 从上述理论分析可以看出，第三方支付业务与商业银行的关系错综复杂。为了进一步研究第三方支付对商业银行业务的影响，本文选取2013年至2018年我国A股商业银行上市公司的财务数据为样本，并剔除相应变量缺失以及非正常状态上市的数据，与同时期的第三方支付发展规模数据构建面板回归模型，由此来分析第三方支付对商业银行各种业务的不同影响。同时据理论分析，本文提出以下研究假设： H1：第三方支付对商业银行贷款业务产生消极影响； H2：第三方支付不利于商业银行负债业务的发展； H3：第三方支付对商业银行中间业务带来不利影响。 4.1. 变量描述 4.1.1. 第三方支付发展指标 一般可以用来衡量第三方支付发展状况的技术指标主要包括交易额，互联网交易额，移动交易额，增长率等。本文选取总交易规模以及增长率衡量第三方支付的总体发展。 1) 总交易规模即中国第三方支付市场交易规模，包括非金融支付机构交易规模的总和，它直接反映了第三方支付市场交易规模的大小，用X 1 表示； 2) 增长率是指第三方支付市场交易规模对比上年的增长百分比，即增长率 = (当年交易额 − 上年交易额)/上年交易额，它反映了第三方支付交易规模的增长情况，用X 2 表示。 4.1.2. 商业银行业务指标 1) 资产业务指标：本文选择贷款业务作为资产业务的代表进行研究。在研究过程中以贷款业务量与资产总额的比值作为衡量指标，这样既可以衡量资产业务结构变化，也可以反映贷款业务的发展状况。即：贷款业务比 = 总贷款/总资产，用Y 1 表示。 2) 负债业务指标：本文将存款业务作为负债业务的代表进行研究。与资产业务衡量指标的选取类似，在研究过程中以存款业务量与总负债的比值作为衡量指标。即：存款业务比 = 总存款/总负债，用Y 2 表示。 3) 中间业务发展指标：在本文中，主要对商业银行整体的业务量进行研究，选择中间业务收入占商业银行总营业收入的比重作为衡量中间业务发展状况的指标，这样可以很好的表示中间业务在商业银行业务中的地位。即：中间业务比=中间业务收入/总营业收入，用Y 3 表示。 4.1.3. 控制变量 由于不同商业银行之间存在系统性差异，为了减少内生性对研究结果造成的潜在影响，本文在选取以上解释变量的基础上将公司规模、每股经营现金流量、净资产收益率、股利支付率及营业收入等反映公司层面信息的指标作为控制变量。具体的变量描述和定义见表1。 Table 1 Variable symbol and meanin 变量类型 变量名称 变量符号 定义 被解释变量 资产业务指标 Y 1 总贷款/总资产 负债业务指标 Y 2 总存款/总负债 中间业务发展指标 Y 3 中间业务收入/总营业收入 解释变量 总交易规模 X 1 中国第三方支付市场交易规模 增长率 X 2 增长率 = (当年交易额 − 上年交易额)/上年交易额 控制变量 公司规模 size 总资产的自然对数 净资产收益率 ROE 净利润/净资产 股利支付率 Div 每股股利/每股价格 每股经营现金流量 Cfps (经营活动现金收入 − 支出)/总股本 营业收入 Income 营业业务收入 表1. 变量符号及含义 4.2. 建立面板回归模型 本文旨在考察第三方支付对商业银行各项业务的影响，根据上文变量设定构建面板回归模型如下： Y i = α i + β 1 i X 1 + β 2 i X 2 + β 3 i   size + β 4 i   ROE             + β 5 i   Div + β 6 i   Cfps + β 7 i   Income + ε i     i = 1 ， 2 ， 3 被解释变量分别为商业银行的三项业务指标，解释变量为第三方支付发展指标， β 1 和 β 2 作为解释变量的回归系数，反映了第三方支付对商业银行三项业务产生的净影响，其余变量为所采取的控制变量， ε i 是随机干扰项。 4.3. 数据分析 表2显示了各变量的描述性统计指标。 Table 2 Descriptive statistic Variable N Mean sd Min Max p50 y 1 162 0.110 0.0830 0.00400 0.353 0.0950 y 2 162 0.704 0.0980 0.470 0.955 0.699 y 3 162 0.175 0.0890 0.0260 0.403 0.167 x 1 162 570，000 630，000 12，000 1.900e+06 120，000 x 2 162 189.9 148.9 38.60 391.3 104.7 Size 162 27.81 1.673 24.82 30.84 27.87 ROE 150 14.52 3.242 7.414 23.09 14.18 Div 111 24.92 7.256 5.410 38.45 27.27 Cfps 114 5.808 10.48 -17.14 42.97 3.450 Income 162 1.100e+11 1.800e+11 2.200e+09 7.300e+11 2.900e+10 表2. 描述性统计 由表2可得，y 1 均值只有0.110，最小值低至0.004，最大值达到0.353，表明不同上市商业银行公司之间贷款业务比存在巨大差异，总体平均水平较低。同时y 3 均值为0.175，标准差与y 1 相比差异不大，说明中间业务发展指标存在巨大的个体性差异，而y 2 均值达到了0.704，相较之下，存款业务仍是商业银行最重要的负债资金来源。根据上述样本，本文通过已构建的面板回归模型关于第三方支付发展对商业银行业务的影响做出回归分析。 4.3.1. 第三方支付发展对银行资产业务的影响 将2013~2018我国A股商业银行上市公司贷款业务比与第三方支付总交易规模及增长率做面板回归分析，结果如表3所示。 Table 3 Regression results of the impact of third-party payment on asset busines y 1 Coef. Sd. t P > |t| x 1 3.16e−08 1.83e−08 1.72 0.089 x 2 −0.000025 0.0000682 −0.37 0.715 size 0.0439573 0.0102866 4.27 0.000 ROE 0.0008856 0.0031121 0.28 0.777 Div 0.0007501 0.001082 0.69 0.490 Cfps 0.0026546 0.0006924 3.83 0.000 Income −3.93e−13 8.05e−14 −4.88 0.000 _cons −1.142573 0.2978285 −3.84 0.000 表3. 第三方支付对资产业务影响的回归结果 由表3数据可得，x 2 系数为负值且不显著，说明第三方支付的增长率对商业银行的贷款业务并没有起到显著影响。而x 1 的系数为正值且在10%统计水平下显著，表明第三方支付规模对银行的贷款业务比有着正向影响，即当第三方支付规模扩大时会促进商业银行的贷款业务进一步发展。这可能是因为第三方支付的发展会带来贷款需求的提高，从而会增加银行的贷款规模，提高银行的贷款业务比，因为贷款业务是商业银行最为主要的营利活动，因此就会增强商业银行的盈利能力，促进银行利润增长。假设H 1 不成立。 4.3.2. 第三方支付发展对银行负债业务的影响 将样本存款业务比与第三方支付总交易规模及增长率做面板回归分析，结果如表4所示。 Table 4 Regression results of third-party payment impact on liability busines y 2 Coef. Sd t P > |t| x 1 −4.52e−08 1.75e−08 −2.59 0.012 x 2 −0.0000127 0.0000039 −3.23 0.0323 size −0.0729758 0.0098027 −7.44 0.000 ROE 0.0041643 0.0029658 1.40 0.164 Div 0.0015827 0.0010311 1.53 0.129 Cfps −0.0027288 0.0006598 −4.14 0.000 Income 6.30e−13 7.67e−14 8.21 0.000 _cons 2.616369 0.2838187 9.22 0.000 表4. 第三方支付对负债业务影响的回归结果 由表4可以看出两个自变量的系数在5%的统计水平下均显著为负值，即表示第三方支付的发展对银行的存款业务比有着反向影响，即对商业银行的存款业务带来不利影响。这可能是由于第三方支付规模扩大之后，客户就会更加倾向于将资产存放在第三方支付账户之中而不是商业银行账户之中。这就直接的减少了商业银行的存款数量，由于存款业务是商业银行的最主要资金来源，是商业银行的经营活动的基础，存款数量的减少会直接影响商业银行的经营活动，从而对其盈利能力产生不利影响。假设H 2 成立。 4.3.3. 第三方支付发展对银行中间业务的影响 将2013~2018我国商业银行中间业务比与第三方支付总交易规模及增长率做面板回归分析，结果如表5所示。 Table 5 Regression results of third-party payment impact on intermediary busines y 3 Coef. Sd t P > |t| x 1 −3.15e−08 1.49e−08 −2.11 0.038 x 2 −0.0000762 0 .0000456 −1.67 0.098 size 0.0700876 0.0083579 8.39 0.000 ROE −0.0041999 0 .0025286 −1.66 0.101 Div −0.0020135 0.0008791 −2.29 0.025 Cfps −0.0009409 0.0006818 −1.38 0.098 Income −3.00e−13 6.54e−14 −4.58 0.000 _cons −1.593826 0.2419854 −6.59 0.000 表5. 第三方支付对中间业务影响的回归结果 由表5可以得出两个自变量的系数在10%的统计水平下均显著为负值，即表示第三方支付的发展显著降低了商业银行的中间业务比，这就说明第三方支付规模的扩大或者增长率的提高会对商业银行的中间业务产生不利影响。这可能是因为第三方支付的迅速发展，客户们之前利用商业银行账户进行中间业务的惯性会逐渐转移到第三方支付软件上来，加之第三方支付软件较掌上银行来说更加便利，使用体验更高，且有直观的收益表现，这就导致了商业银行中间业务比的降低，不利于商业银行通过中间业务进行营利活动。所以说三方支付规模的扩大或者增长率的提高对商业银行的中间业务盈利能力造成不利影响。假设H 3 成立。 综上所述，第三方支付的迅速发展会对商业银行的盈利能力产生复杂影响。具体来说第三方支付扩大会对商业银行的资产业务盈利能力产生积极影响，而对商业银行的负债业务及中间业务的盈利能力产生负面影响。