ChatDOC/OCRFlux-bench-single huggingface dataset:
其他	4,273,584.65	4,634,063.41
合计	886,806,626.63	92,101,248.01

# (2).支付的其他与经营活动有关的现金

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

项目	本期发生额	上期发生额
付现费用	83,152,001.18	76,389,147.96
财务费用-手续费	804,649.43	2,159,102.21
营业外支出	603,197.90	679,151.43
往来款项	741,774,673.78	50,538,128.15
其他	1,022,309.61
合计	827,356,831.90	129,765,529.75

# (3).收到的其他与投资活动有关的现金

√适用 □不适用

单位：元 币种:人民币

项目	本期发生额	上期发生额
收购子公司增加净额	14,191,922.29
合计	14,191,922.29

# (4).支付的其他与投资活动有关的现金

□适用 √不适用

# (5).收到的其他与筹资活动有关的现金

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

项目	本期发生额	上期发生额
银行贷款保证金退还	33,250.00	8,000,000.00
合计	33,250.00	8,000,000.00

# (6).支付的其他与筹资活动有关的现金

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

项目	本期发生额	上期发生额
支付银行贷款担保费、保证金	10,440,000.00
支付的租赁负债	58,054,469.73
合计	58,054,469.73	10,440,000.00

# 79、 现金流量表补充资料

# (1).现金流量表补充资料

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

补充资料	本期金额	上期金额
1．将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润	75,086,133.60	51,175,599.16
加：资产减值准备	8,123,007.46	5,782,071.05
信用减值损失	16,921,492.66	-2,569,257.77
固定资产折旧、油气资产折耗、生
产性生物资产折旧	61,585,137.15	61,949,296.41
使用权资产摊销
无形资产摊销	26,188,720.84	25,356,940.79
长期待摊费用摊销	4,346,351.30	5,816,362.33
处置固定资产、无形资产和其他长
期资产的损失（收益以“－”号填
列）	-91,975.03	138,830.98
固定资产报废损失（收益以“－”
号填列）	2,173,534.34	211,940.66
公允价值变动损失（收益以“－”
号填列）	-943,145.21	108,400.00
财务费用（收益以“－”号填列）	26,092,859.41	12,394,554.83
投资损失（收益以“－”号填列）	-3,155,586.19	-11,908,207.98
递延所得税资产减少（增加以
“－”号填列）	349,923.83	-201,061.05
递延所得税负债增加（减少以
“－”号填列）	15,552.40	15,552.28
存货的减少（增加以“－”号填
列）	-113,729,134.36	7,963,340.60
经营性应收项目的减少（增加以
“－”号填列）	16,003,742.68	-99,912,347.00
经营性应付项目的增加（减少以
“－”号填列）	-114,395,267.82	95,309,946.07
其他	19,161,246.21	44,383.51
经营活动产生的现金流量净额	23,732,593.27	151,676,344.87
2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券
融资租入固定资产
3．现金及现金等价物净变动情况：
现金的期末余额	613,329,735.04	781,966,321.57
减：现金的期初余额	781,966,321.57	220,471,158.17
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净增加额	-168,636,586.53	561,495,163.40

# (2).本期支付的取得子公司的现金净额

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

金额
本期发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价物	15,131,585.61
减：购买日子公司持有的现金及现金等价物	29,323,507.90
加：以前期间发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价
物
取得子公司支付的现金净额	-14,191,922.29
定时间到达，卖家则需要将运费退还给消费者。eBay 方面表示，“限时送达”服务自 2015 年 eBay在澳大利亚市场推出超市自提物流服务后，eBay 中国卖家以海外仓为支点对自身物流效率和服务品质的又一次提升。

【Moka 与脉脉达成战略合作，推出企业人脉功能】近日，智能招聘管理系统 Moka 宣布与职场社交 APP 脉脉达成战略合作。Moka 创始人赵欧伦表示，未来的企业招聘会越来越具战略性。Moka希望帮助企业从产品角度，把招聘变成企业的核心竞争力。有了脉脉积累的人脉大数据的支持，Moka可以搭建更丰富更高效的体系，从工具、数据、智能化的维度出发，帮助企业起到增效、节流和开源的显著作用。脉脉创始人林凡表示，现金流模式清晰、产品打磨细腻、服务模块完善是当下市场对 HRSaaS 的要求，脉脉的人脉管理为企业管理者将各个环节可视化、可控化，为企业经营降低“人”方面的风险。这也是脉脉与众多 toB 招聘服务商深度合作的开始。据悉，Moka 与脉脉推出的最新功能“企业人脉”，此功能将帮助企业打开员工的外部人脉网络，改变了传统“内推”形式，由被动转为主动，让企业成员都能高效的参与到招聘(内推)流程中，M 提高招聘管理效能，同时，可以招纳与企业最匹配的优质人才，更好的促进员工协同合作。

【欧冶云商获工商银行 10 亿元授信，钢铁电商开始比拼“找钱”能力？】9 月 27 日，中国工商银行宣布与欧冶云商正式进行战略合作，双方将在数字供应链金融领域建立更深联系，提升对中小微企业的服务效率和水平。据了解本次合作主要集中在供应链金融业务方面，当前工商银行总行已完成项目审批，授信额度 10 亿元，双方主要合作模式为在线存货融资以及厂商银等，双方进一步细化对接方案后，可正式启动系统开发工作，预计最迟明年一季度，工商银行可为欧冶推荐的客户直接提供在线供应链金融服务。欧冶云商官方表示随着整体业务的快速发展，引入银行直接面向客户提供供应链金融服务对欧冶具有战略价值，公司将通过总部、金服、物流、电商等整个体系的综合服务，构建欧冶生态的信用体系。据其透露，未来银行直融业务在欧冶全部供应链金融业务中占比将达到 80%以上。供应链金融是一项较为系统的服务，其核心价值即通过供应链金融业务让中小企业从银行拿钱不再可望而不可及。从合作角度来讲，这种合作将更为有效。与第三方平台进行金融合作，银行可以将中小企业信贷市场有效打开。亿欧观察到随着 B2B 电商模式的渗透和服务能力提升，越来越多中小企业客户对于平台的粘性和信任感提升，所以随着成熟体系的建立，较大型的 B2B 电商纷纷建立供应链金融服务，这也成为拓展业务方向之一。据了解，欧冶云商 2016 年为中小企业提供的金融服务所产生的资金规模达到近 200 亿元。

【卖好车再获 10 亿授信，为经销商解决融资难题】9 月 29 日消息，今日，卖好车和广州金控网络金融服务股份有限公司(以下简称“广金金服”)签署汽车供应链金融战略合作协议。根据协议内容，卖好车获得广金金服 10 亿元授信，双方将在贸易融资、库存融资等方面展开合作，合力赋能中小汽车经销商来解决融资难题。据了解，这是卖好车继今年年初获得数十家银行等金融机构 30 亿授信后，再一次获得 10 亿授信资金加持。此次合作，双方将一起为汽车市场的众多参与者提供“信息流、物流、资金流”三位一体综合服务，共同设计场景化的金融产品，破解汽车行业长期存在的中小微企业参与主体资金难题，提供新的解决路径。卖好车 CEO 李研珠表示，产业互联网要解决的核心问题是提高实体行业的效率，将汽车产业与互联网相结合，可以帮助汽车产业提高效率和降低成本。“汽车是个重资产行业，经销商都面临着资金短缺的问题。卖好车用深度介入的方法在洞悉行业痛点的基础上为产业上下游提供优质服务，此次与广金金服的合作将会用授信资金来促进汽车行业资源的整合和配臵优化，帮助中小汽车经销商加快成为市场主力的步伐。”

【我的塑料网人工智能协同引擎平台 2.0 上线】人工智能是近期的热门话题,已经被广泛应用到包括电子商务在内的各个领域中。人工智能所带来的大数据浪潮，在数据庞大、交易频次高的大宗商品电商领域，人工智能的应用开始发挥其独特的价值，通过智能大数据处理重构行业模式，促进行业发展。我的塑料网紧跟这一轮智能科技的发展浪潮，主动出击，耗费巨资研发打造了塑料贸易智能协同引擎平台 2.0 版本。近日，这一行业首创的人工智能协同引擎上线运营。该智能系统可以完成原始数据的提取、整理、分析与协同作业。主要内容包含基础数据处理、客户行为数据提取分析、
智能推荐引擎、协同作业等部分。主要功能包括：1、基础数据与数据源、数据提取引擎。平台针对塑料行业独有特点，自行设计研发了强大的数据提取引擎，能自动识别众多的数据源，并根据不同的数据源完成所有数据的合理提取工作，包含塑料圈 H5 移动端、APP、微信公众号、数据接口、资源库、网站等等，全自动获取客户的不规范报价数据，再采用大数据分析，智能化完成供需匹配。2、智能推荐。智能推荐引擎，是建立在对每一个客户的信息和行为深刻了解的基础之上，基于各类数据源完成大数据分析，为客户提供个性化的智能推荐。 3、协同作业管理。协同作业主要是多部门协同完成推荐引擎推荐的相关信息后的后续处理准备，包含交易洽谈、合同细节准备、运输资源的准备等一系列的工作流。随着我的塑料网智能协同引擎的上线运营，塑料电商也将真正告别传统的“人海战术”，平台可以通过智能引擎的应用，逐渐减少人员的操作环节，规避人工操作所带来的交易风险。互联网+塑料不仅代表着传统贸易的转型升级，也代表行业的创新与变革，通过整合人工智能和大数据应用，借助科技发力已经成为行业的共识。我的塑料网作为行业创新的先行者，凭借产品研发团队的实力，先进的产品思维，在塑料电商产品研发领域占据了领先的优势，引领着塑料电商行业发展潮流。

图表 9 B2B 一级市场动态

时间	公司	简介	轮次	金额	投资者
2017.8	Just Buy
Live	线上分销服务提供商	B 轮	1 亿美元	迪拜投资公司 Ali Cloud Investment
2017.8	我爱轮胎
网	轮胎 B2B 租赁平台	Pre-A
轮	6000 万元	春晓资本领投、慧聪网跟投
2017.8	Ghostclou
d 精灵云	企业级容器云 PaaS 服务商	A 轮	2000 万元	中美创投
2017.8	中能鼎立	天然气 B2B 平台	Pre-A
轮	2000 万	产业投资人 Aym 女士领投、慧聪网跟投
2017.8	Myntra
Jabong	B2B 时尚零售公司	-	3110 万美
元	本土银行 Yes Bank
2017.8	大东车慧	车联网平台	A+轮	1000 万	上海市科创委创业基金、宁波万豪铭锐投资

资料来源：中国电子商务研究中心、国元证券研究中心

# 风险提示

1.目前国内 B2B 发展还没有进入成熟的阶段，具有一定规模的网占极少数，B2B 中小平台发展具有不确定性。

2.B2B 配套的诚信数据尚未完善，B2B 模式的发展条件如遇到瓶颈，则这种商业模式要等条件具备才能正常运转，基础条件未来能否完善尚未可知。
应收融资租赁款减少两个部分。第一部分为未确认融资收益，发行人向承租人发放融资租赁款后，其未来预计收取的融资租赁款减去发放款项的差额作为发行人经营融资租赁业务的收益，将在整个融资租赁期间分年实现，这一收益中的未实现部分作为未确认融资收益，按照会计的谨慎性原则，需从应收融资租赁款中减去，剩余部分为应收融资租赁款净额。第二部分为坏账准备，应收融资租赁款净额减去坏账准备后为应收融资租赁款净值。即：

应收融资租赁款净值=应收融资租赁款-未确认融资收益-坏账准备

公司应收融资租赁款在财务报表上体现在两个科目，其中一年内到期的应收融资租赁款净值计入资产负债表中流动资产部分的一年内到期的非流动资产科目，一年以上到期的应收融资租赁款净值计入非流动资产部分的应收融资租赁款科目。

表 7-15 截至 2016 年 6 月 30 日应收融资租赁款构成

单位：万元

项目	2016 年 6 月末	2015 年末	2014 年末	2013 年末
一年内到期的应收融资租赁款净值（计
入流动资产）	609,812.92	591,463.68	415,932.60	258,404.64
一年以上到期的应收融资租赁款净值
（计入非流动资产）	1,688,866.02	1,539,749.51	1,147,134.32	698,069.78
应收融资租赁款净值	2,298,678.94	2,131,213.19	1,563,066.92	956,474.42

截至 2013 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日和 2015 年 12 月 31 日，发行人应收融资租赁款（含一年内到期应收融资租赁款）余额分别为 956,474.42 万元、1,563,066.93万元和 2,131,213.19 万元。2014 年末较 2013 年末增加 606,592.51 万元，增幅为 63.42%。2015 年末较 2014 年末增加 568,146.26 万元，增幅为 36.35%。近几年公司应收融资租赁款逐年增加，主要原因是客户业务经营规模逐年扩大，随着业务量不断增加，客户应收融资租赁款也随之逐年增加。截至 2016 年 6 月末，公司应收融资租赁款（含一年内到期应收融资租赁款）余额为 229.87 亿元，较 2015 年末增加 16.75 亿元，增幅为 7.86%。

表 7-16 2016 年 6 月末公司应收融资租赁款前 5 名情况一览表

单位：万元

序号	客户名称	应收融资租赁款金额	占应收融资租赁款总额的比例	是否为关联企业
1	客户一	47,058.82	2.05%	否
2	客户二	40,451.11	1.76%	否
3	客户三	37,758.94	1.64%	否
序号	客户名称	应收融资租赁款金额	占应收融资租赁款总额的比例	是否为关联企业
4	客户四	37,425.57	1.63%	否
5	客户五	35,000.00	1.52%	否
合计	197,694.40	8.60%

从账龄来看，截至2013年12月31日、2014年12月31日和2015年12月31日，发行人一年内到期的应收融资租赁额分别为732,887.54万元、1,041,086.59万元和1,297,987.03万元，分别占当期应收融资租赁额的62.47%、54.21%和50.29%。最近三年末公司应收融资租赁账龄情况如下表所示：

表7-17 最近三年末公司应收融资租赁账龄情况

单位：万元，%

账龄	2015年12月31日	2014年12月31日	2013年12月31日
金额	占比	金额	占比	金额	占比
1年以内	1,297,987.03	50.29	1,041,086.59	54.21	732,887.54	62.47
1年至2年	747,783.44	28.97	602,487.57	31.37	302,849.97	25.81
2年至3年	396,885.82	15.38	201,736.44	10.51	100,982.63	8.61
3年及以上	138,549.96	5.37	75,048.75	3.91	36,449.53	3.11
合计	2,581,206.25	100.00	1,920,359.35	100.00	1,173,169.67	100.00
减：未确认融资收益	421,141.06	335,345.39	203,333.62
应收融资租赁款净额	2,160,065.19	1,585,013.96	969,836.05
减：应收融资租赁款坏
账准备	28,852.00	21,947.03	13,361.63
应收融资租赁款净值	2,131,213.19	1,563,066.93	956,474.42

表7-18 最近三年末公司应收融资租赁款净额账龄情况

单位：万元；%

账龄	2015 年 12 月 31 日	2014 年 12 月 31 日	2013 年 12 月 31 日
金额	占比	金额	占比	金额	占比
1 年以内	1,049,102.86	48.57	832,590.93	52.53	590,450.02	60.88
1 年至 2 年	632,110.45	29.26	507,287.14	32.01	256,865.38	26.49
2 年至 3 年	353,323.63	16.36	178,489.77	11.26	89,112.36	9.19
3 年以上	125,528.25	5.81	66,646.12	4.20	33,408.29	3.44
合计	2,160,065.19	100.00	1,585,013.96	100.00	969,836.05	100.00

应收融资租赁款减值准备分析：

发行人对应收融资租赁款的减值按照单项评估和组合评估计提。单项评估包括发行人分类为次级、可疑和损失类的应收融资租赁款，其余按照组合评估计提。已辨认减值
图表 2 关于存管人法律地位的规定比较

2016 年《征求意见稿》	2017 年《指引》
第二十条
存管人担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借
贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。存
管人不对网贷资金本金及收益予以保证或承诺，不承担资
金管理运用风险，投资人须自行承担网贷投资责任和风险。	第二条
存管人开展网络借贷资金
存管业务，不对网络借贷
交易行为提供保证或担
保，不承担借贷违约责任。

数据来源：根据《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》《网络借贷资金存管业务指引》进行整理，CIB Research

# 2、放松了存管人的准入条件限制

本次《指引》在第十条、第十一条明确规定了作为存管人开展网络借贷资金存管业务应当具备的基本条件和技术系统条件。与征求意见稿相比，其变化主要体现在（见图表 3、4）：第一，将“设臵专门负责网络借贷资金存管业务……保障存管业务运营的完整与独立”变为“明确负责网络借贷资金存管业务……保障存管业务运营的完整与独立”；第二，取消了“申请网络借贷资金存管业务的银行业金融机构在银行业监督管理部门完成备案”的限制性规定，而是仅要求“具有良好的信用记录……”即可。第三，在对存管人业务技术系统的规定中，将“向借款人和出借人提供信息查询功能”变更为“具备提供账户资金信息查询的功能”。第四，明确将存管人“妥善保管网络借贷资金存管业务相关的交易数据、账户信息、资金流水、存管报告等包括纸质或电子介质在内的相关数据信息和业务档案”的时间由“15 年”变为“5 年”。

图表 3 关于网络借贷资金存管人的准入条件比较

2016 年《征求意见稿》	2017 年《指引》
第九条 在中华人民共和国境内依法设立
并取得企业法人资格的银行业金融机构，
在满足以下条件后，作为存管人，可以开
展网络借贷资金存管业务。
(一)设臵专门负责网络借贷资金存管业务
与运营的一级部门，部门设臵能够保障存
管业务运营的完整与独立;
(五)申请网络借贷资金存管业务的银行业	第十条 在中华人民共和国境内依法设立并
取得企业法人资格的商业银行，作为存管人
开展网络借贷资金存管业务应符合以下要
求:
（一）明确负责网络借贷资金存管业务管理
与运营的一级部门，部门设臵能够保障存管
业务运营的完整与独立；
（五）具有良好的信用记录，未被列入企业
金融机构在银行业监督管理部门完成备
案;
(六)监管部门要求的其他条件。	经营异常名录和严重违法失信企业名单；
（六）国务院银行业监督管理机构要求的其
他条件。
第十条
(三)具备对接网贷平台系统的数据接口，能
够完整记录网贷平台客户信息、交易信息、
项目信息及其他关键信息，并向借款人和
出借人提供信息查询功能;	第十一条
（三）具备对接网络借贷信息中介机构系统
的数据接口，能够完整记录网络借贷客户信
息、交易信息及其他关键信息，并具备提供
账户资金信息查询的功能；

数据来源：根据《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》《网络借贷资金存管业务指引》进行整理，CIB Research

# 图表 4 关于网络借贷资金存管人的职责比较

2016 年《征求意见稿》	2017 年《指引》
第十一条 在网络借贷资金存管业务中，存管人	第十二条 在网络借贷资金存管业务
应履行以下职责：	中，存管人应履行以下职责：
(六)根据法律法规和存管合同约定，向委托人
或存管合同约定的对象定期提供网络借贷资金
存管报告，披露网络借贷平台资金保管、使用
等信息;
(七)妥善保管网络借贷资金存管业务相关的交
易数据、账户信息、资金流水、存管报告等包
括纸质或电子介质在内的相关数据资料和业务
档案，相关信息应该保存 15 年以上;	（六）根据法律法规规定和存管合同约
定，定期提供网络借贷资金存管报告；
（七）妥善保管网络借贷资金存管业务
相关的交易数据、账户信息、资金流水、
存管报告等包括纸质或电子介质在内
的相关数据信息和业务档案，相关资料
应当自借贷合同到期后保存 5 年以上；

数据来源：根据《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》《网络借贷资金存管业务指引》进行整理，CIB Research

这意味着作为存管人的商业银行无需再设立专门的负责从事网络借贷资金存管业务的部门，同时也无需再向监管部门进行备案登记，其技术系统只要具备提供账户资金信息查询的功能即可，而不需要提供实际的查询服务。以上修订均体现了“放松限制”的监管思路，减少了商业银行开展借贷资金存管业务的流程和手续，大大降低了运营成本。

# 3、进一步强化委托人的责任和义务

相比 2016 年征求意见稿，本次《指引》将网络借贷资金存管业务中委托人的职责由原有的五款扩充为七款，主要变化体现在如下三点（见图表 5）：第一，除了要求委托人“妥善保管网络借贷资金存管业务活动的记录、账册、报表等相关资料”外，还要求“相关纸质或电子
序
号	抵押物	证号	面积㎡	账面价值
（万元）	抵押期限	抵押银行	债务人	产权人
12	土地使用权	庆国用（2009）
第 689 号	213,320.00	1,917.75	2009.12.29
-2015.2.10	中国工商银
行庆云支行	中澳控股集
团有限公司	中澳控股集
团有限公司
13	土地使用权	庆国用（2009）
第 122 号	80,436.32	482.60	2010.9.13
-2015.9.13
14	土地使用权	庆土国用（2008）
第 038 号	200,059.00	1,198.35	2012.07.18
-2016.07.18
15	土地使用权	庆土国用（2008）
第 037 号	100,021.00	629.13	2012.07.18
-2016.07.18
16	土地使用权	庆土国用（2008）
第 0103 号	100,256.00	630.74	2012.07.18
-2016.07.18
17	土地使用权	庆国用（2011）
第 484 号	66,680.00	520.10	2012.07.18
-2016.07.18
18	土地使用权	庆国用（2009）
第 419 号	173,331.00	1,039.99	2012.07.23
-2015.07.23	庆云县农村
信用社	中澳控股集
团有限公司	中澳控股集
团有限公司
19	土地使用权	庆国用（2009）
第 420 号	160,018.00	960.11	2012.07.23
-2015.07.23
20	土地使用权	庆国用（2009）
第 421 号	146,670.00	880.02	2012.07.23
-2015.07.23
21	土地使用权	庆国用（2010）
第 065 号	146,667.00	880.00	2012.4.27
-2015.4.27	中国银行乐
陵支行	中澳控股集
团有限公司	中澳控股集
团有限公司
22	土地使用权	庆国用（2010）
第 053 号	216,005.00	1,296.03	2012.4.27
-2015.4.27
23	土地使用权	庆土国用（2007）
第 233 号	126,698.00	2,280.00	2013.4.23
-2014.4.23	华夏银行济
南分行	中澳控股集
团有限公司	中澳控股集
团有限公司
24	土地使用权	庆国用（2013）
第 079 号	66,867.00	800.02	2013.3.15
-2017.3.14	中国建设银
行庆云县支
行	中澳控股集
团有限公司	中澳控股集
团有限公司
25	土地使用权	庆国用（2013）
第 453 号	40,006.00	480.00	2013.8.5
-2017.9.14
26	土地使用权	庆国用（2010）
第 062 号	320,005.00	960.01	2011.2.28
-2014.2.27
27	土地使用权	庆国用（2012）
第 441 号	18,302.00	1,354.80	2013.3.15
-2016.3.14
28	土地使用权	庆国用（2012）
第 442 号	17,122.00	2013.3.15
-2016.3.14
29	土地使用权	庆国用（2012）
第 443 号	14,509.00	2013.3.15
-2016.3.14
30	土地使用权	庆国用（2012）
第 444 号	18,587.00	2013.3.15
-2016.3.14
31	土地使用权	庆国用（2012）
第 445 号	18,544.00	2013.3.15
-2016.3.14
32	土地使用权	庆国用（2012）
第 446 号	26,597.00	2013.3.15
-2016.3.14
序
号	抵押物	证号	面积㎡	账面价值
（万元）	抵押期限	抵押银行	债务人	产权人
33	土地使用权	庆国用（2012）
第 447 号	34,211.00	2013.3.15
-2016.3.14
34	土地使用权	庆国用（2012）
第 448 号	31,070.00	2013.3.15
-2016.3.14
35	土地使用权	庆国用（2012）
第 449 号	46,722.00	2013.3.15
-2016.3.14
36	土地使用权	庆国用（2009）
第 469 号	333,323.00	1,670.48	2012.6.25
-2020.6.24	国家开发银
行山东省分
行	中澳控股集
团有限公司	中澳控股集
团有限公司
37	土地使用权	庆国用（2010）
第 052 号	216,004.00	1,296.02	2012.6.25
-2020.6.24
38	土地使用权	庆国用（2009）
第 691 号	345,337.00	2,068.57	2010.4.5
-2018.4.4
39	土地使用权	庆国用（2012）
第 354 号	66,861.00	521.52	2013.4.1
-2017.3.31	中国农业银
行庆云县支
行	山东中澳现
代农业发展
有限公司	山东中澳现
代农业发展
有限公司
40	土地使用权	庆土国用（2007）
第 213 号	29,039.37	435.30	2009.12.29
-2015.2.10	中国工商银
行庆云支行	中澳控股集
团有限公司	庆云瑞丰食
品有限公司
41	土地使用权	庆土国用（2013）
第 324 号	57,597.75	430.00	2013.5.17
-2016.5.16	中国农业银
行庆云县支
行	中澳控股集
团有限公司	庆云瑞丰食
品有限公司
42	房产	鲁房权证庆字第
013759 号	554.31	1,037.91	2010.9.13
-2015.9.13	中国工商银
行庆云支行	中澳控股集
团有限公司	中澳控股集
团有限公司
43	房产	鲁房权证庆字第
013760 号	772.4
44	房产	鲁房权证庆字第
013761 号	5,433.76
45	房产	鲁房权证庆字第
013762 号	560.05
46	房产	鲁房权证庆字第
013763 号	675.95
47	房产	鲁房权证庆字第
013764 号	609.15
48	房产	鲁房权证庆字第
013765 号	280.64
49	房产	房权证鲁庆字第
8004 号	1,896.07	2,011.11	2013.3.18
-2016.3.17	中国农业银
行庆云县支
行	中澳控股集
团有限公司	中澳控股集
团有限公司
50	房产	房权证鲁庆字第
8005 号	4,800.00
51	房产	房权证鲁庆字第
8006 号	4,800.00
52	房产	房权证鲁庆字第
8007 号	1,920.00
解决方案。目前公司的主要产品种类众多，能够满足客户对通信领域内广泛需求。主要产品的产能、产量及产销情况如下：

期间	指标	宽带网络
终端设备	光纤活动
连接器	光分路器	光缆接
头盒	接入网用
蝶形引入
光缆	耦合器
数量单位	万台	万头	万台	万台	万芯公里	万台
2017 年
1-9 月	产能	567.00	2,250.00	180.00	45.00	9.00	37.50
产量	938.02	1,879.62	167.55	51.66	11.62	32.05
销量	984.31	2,355.99	187.86	47.79	4.81	57.43
产销率	104.93%	125.34%	112.12%	92.51%	41.39%	179.19%
2016 年	产能	635.00	3,000.00	230.00	60.00	9.70	40.00
产量	1,034.11	3,623.28	300.18	75.47	15.74	69.33
销量	794.12	4,041.70	307.19	75.73	5.11	84.84
产销率	76.79%	111.55%	102.34%	100.34%	32.48%	122.37%
2015 年	产能	180.00	2,998.00	212.00	60.00	11.30	40.00
产量	357.60	3,623.89	233.45	76.39	15.91	47.29
销量	296.30	2,956.85	210.50	69.43	4.15	82.70
产销率	82.86%	81.59%	90.17%	90.89%	26.10%	174.88%
2014 年	产能	80.00	1,620.00	72.00	50.00	5.20	36.00
产量	103.95	1,975.84	85.80	50.26	5.44	38.41
销量	95.68	1,518.60	67.97	39.23	2.30	45.06
产销率	92.04%	76.86%	79.22%	78.05%	42.28%	117.32%

注：公司主要采取以销定产的方式，产品与客户订单相对应。由于从产品生产、发货到进行结算并实现销售有时间差，导致统计当期产销率时存在一定的波动。接入网用蝶形引入光缆产销率较低主要是部分产品用于光纤活动连接器的内部配套生产。报告期内，光纤活动连接器、耦合器产销率超过 100%系因有部分外购；宽带网络终端设备等部分产品产量高于产能主要由于公司通过增加生产班次等方式提高了产量。

# （二）销售收入构成情况

# 1、按产品分类

报告期内，公司四大系列产品的销售收入及占主营业务收入的比例情况如下：

单位：万元

项目	2017 年 1-9 月	2016 年度	2015 年度	2014 年度
金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
宽带网络终端设备	140,581.06	82.34%	120,745.67	67.88%	56,117.22	52.06%	23,149.91	41.86%
通信网络物理连接与保护
设备	23,043.22	13.50%	40,177.55	22.59%	36,523.41	33.88%	18,518.48	33.48%
移动通信网络优化系统设
备及系统集成服务	5,731.21	3.36%	11,104.32	6.24%	10,321.64	9.58%	8,593.95	15.54%
热缩制品等	1,378.11	0.80%	5,846.74	3.29%	4,824.81	4.48%	5,047.33	9.13%
合计	170,733.60	100.00%	177,874.28	100.00%	107,787.07	100.00%	55,309.66	100.00%

# 2、按区域分类

报告期内，公司销售收入按照区域分类情况如下：

单位：万元

项目	2017 年 1-9 月	2016 年度	2015 年度	2014 年度
金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
华南地区	36,458.78	21.35%	41,409.23	23.28%	12,017.45	11.15%	10,719.03	19.38%
华东地区	44,989.59	26.35%	34,256.73	19.26%	15,713.80	14.58%	5,722.89	10.35%
西南地区	35,608.57	20.86%	40,227.83	22.62%	45,972.97	42.65%	21,414.08	38.72%
华北地区	9,735.47	5.70%	5,078.67	2.86%	5,801.08	5.38%	4,616.04	8.35%
西北地区	20,355.14	11.92%	30,380.51	17.08%	16,236.93	15.06%	8,220.72	14.86%
华中地区	12,147.25	7.11%	15,741.17	8.85%	5,990.23	5.56%	1,203.94	2.18%
东北地区	8,180.08	4.79%	4,816.30	2.71%	3,003.13	2.79%	885.87	1.60%
国外	3,258.73	1.91%	5,963.85	3.35%	3,051.49	2.83%	2,527.10	4.57%
合计	170,733.60	100.00%	177,874.28	100.00%	107,787.07	100.00%	55,309.66	100.00%

# （三）主要细分产品的单价变化情况

公司产品链长、种类多，每一系列产品中根据客户需求而生产的细分产品型号多达上百种，在统计产品单价变化情况时，选取了部分产销量较高的细分产品进行列示。由于通信类产品及相关配套设备的市场价格受原材料成本、技术更新、市场竞争等多方面因素影响，往往其市场价格呈现先高后低，并逐步稳定。公司部分产品的销售均价下降幅度较大，符合行业实际情况。

单位：元

项目	产品	2017 年 1-9 月	2016 年度	2015 年度	2014 年度
销售
均价	变动率	销售
均价	变动率	销售
均价	变动率	销售
均价
宽带网络	GPON	151.77	-3.48%	157.25	-22.62%	203.23	-25.31%	272.11
项目	年初余额	本年增加额	本年减少	年末余额
产品质量保证	84,863,254.58	-	-	84,863,254.58
待执行的亏损合同	277,650.00	4,877,170.13	160,000.00	4,994,820.13
其他	357,118,964.88	180,326,075.57	146,168,897.51	391,276,142.94
合计	1,017,885,436.58	192,963,812.69	474,961,750.62	735,887,498.65

# 六、公司所有权受限制的资产

截至2012年末，公司所有权受到限制的资产具体情况如下：

表6—21

单位：元

所有权受到限制的资产
类别	年初账面价值	本年增加额	本年减少额	年末账面价值
（1）用于担保的资产	13,882,009,071.04	1,602,571,174.77	7,237,032,418.13	7,492,202,401.21
房屋建筑物	5,051,913,502.65	1,381,506,400.33	1,277,462,118.73	4,425,832,357.78
机器设备	3,873,682,729.16	141,495,873.07	2,714,359,140.77	1,275,599,461.46
土地使用权	4,956,412,839.23	79,568,901.37	3,245,211,158.63	1,790,770,581.97
运输工具
（2）用于担保质押的其
他资产	2,229,724,740.54	2,004,781,405.68	486,936,931.02	3,747,569,215.20

公司所有权受限制资产主要是为取得银行借款提供的抵押、质押资产，主要抵押权人、质押权人为商业银行，所有权受限期限大部分为 1-3 年。

截至本募集说明书签署之日，公司所有权受限制的资产较2012年末未发生对经营产生重大不利影响的变化。

# 七、衍生品情况说明

按照《国家发展改革委关于加强中长期外债风险管理的通知》（发改外资[2004]1402号）和财政部《关于外债风险管理工作有关问题的通知》（财办金[2005]25号）的要求，结合实际经营需要，公司开展了少量金融衍生品业务。截至2013年3月31日，发行人未持有大宗商品期货、外币结构性理财产品。

具体掉期业务持仓情况如下：

1、山西西龙池抽水蓄能电站有限责任公司日元掉期交易。2007年11月，该公司就中国进出口银行的部分日元转贷款合同，与中国建设银行签订了外汇债务掉期交易委托书，初始名义本金为50亿日元，将日元债务转换为美元债务，将美
元兑日元的汇率锁定在121。截至2013年3月31日，山西西龙池抽水蓄能公司未交割本金，只交割利息，累计节约资金0.18亿元，浮动盈利0.22亿元。

2、山东泰山抽水蓄能电站有限责任公司日元掉期交易。山东泰山抽水蓄能公司为建设总装机容量1000MW的抽水蓄能电站项目，使用中国进出口银行日元转贷款180亿日元。为有效降低外汇风险，2007年2月，该公司与中国建设银行签订了外汇债务掉期交易委托书，初始名义本金为50亿日元，将日元债务转换为美元债务，将美元兑日元的汇率锁定在120。截至2013年3月31日，山东泰山抽水蓄能公司交割本金五次，交割利息十三次，累计节约资金0.15亿元，浮动盈利0.17亿元。

截至本募集说明书签署之日，公司金融衍生业务较2012年末未发生负面重大变化。

# 八、重大投资理财产品

无。

# 九、海外投资情况

2007年，经商务部批准，公司在香港设立了全资子公司国家电网国际发展有限公司（以下简称“国际公司”），作为开展境外投资的平台。

2007年底，国际公司与菲律宾两家公司组成联合体菲律宾国家电网公司，以39.5亿美元中标菲律宾国家输电网25年特许经营权，2009年1月15日，菲律宾国家电网公司正式接管菲律宾国家输电网。

2010年底，经我国与巴西两国政府核准，国际公司顺利完成对4家西班牙公司在巴西的7家输电特许经营权公司的收购项目，并完成相应资产交割。

2011年底，国际公司下属国家电网巴西控股公司与巴西国家电力公司旗下的Furnas电力公司组成投标联营体，成功中标巴西电监局组织招标的500kV路易斯安娜变电站、230kV尼格变电站扩建项目。

2012年2月，收购葡萄牙国家能源网公司25%股份，并派出高级管理人员参与葡萄牙国家能源网公司的经营管理，首次以战略投资者和第一大股东身份入股欧洲国家级电网公司。这是中国企业首次在欧洲成功收购国家级电网公司。

2012年3月，与巴西合作伙伴共同中标巴西特里斯皮尔斯流域水电送出项目A、B标段特许经营权项目。这是公司首次在境外中标大型电网绿地投资项目。该项目集电网投资、建设、运营、管理于一体，有助于公司进一步参与国际能源竞争、带动我国电气装备出口、促进民族装备业振兴。

2012年5月，与西班牙ACS公司签署巴西7家输电特许权公司的股权转让协
项目	本期发生额	上期同期发生额	计入当期非经常性损益的金额
非流动资产处置利得合计
其中：固定资产处置利得
政府补助	3,300.42	118,910.00	3,300.42
其他
合计	3,300.42	118,910.00

计入当期损益的政府补助

补助项目	本期发生额	上期同期发生额	与资产相关/与收益相关
税收返还	3,300.42	115,910.00	与收益相关
新三板挂牌补贴	与收益相关
扶持资金	与收益相关
职工培训补贴	与收益相关
政府餐饮食品示范创建奖励	3,000.00	与收益相关
合计	3,300.42	118,910.00

# 注释38． 营业外支出

项目	本期发生额	上期发生额	计入本期非经常性损益的金额
非流动资产报废损失合计
其中：固定资产报废损失
对外捐赠
罚款支出	137,100.00	15,000.00	137,100.00
赔偿金	180,000.00	180,000.00
合计	317,100.00	15,000.00	317,100.00

# 注释39． 所得税费用

# 1、 所得税费用表

项目	本期发生额	上期发生额
当期所得税费用	7,107,596.35	5,985,369.31
递延所得税费用	-1,586,178.26	1,048,421.46
合计	5,521,418.09	7,033,790.77

# 2、 会计利润与所得税费用调整过程

项目	本期发生额
利润总额	12,573,395.24
按法定/适用税率计算的所得税费用	3,143,348.81
子公司适用不同税率的影响
调整以前期间所得税的影响
非应税收入的影响
不可抵扣的成本、费用和损失影响
使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响	-5,841,510.53
本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣亏损的影响	8,219,579.81
转让子公司亏损金额的影响
所得税费用	5,521,418.09

# 注释40． 现金流量表附注

# 1、 收到的其他与经营活动有关的现金

项目	本期发生额	上期发生额
收到的往来款	3,246,931.23	1,624,707.35
收到的个人往来款	163,246.82	503,874.41
收到的押金	1,930,358.49	1,656,836.01
补贴收入	1,172,910.00
利息收入	35,875.21	95,352.59
其他	404,507.72	3,000.00
合计	5,780,919.47	5,056,680.36

# 2、 支付的其他与经营活动有关的现金

项目	本期发生额	上期发生额
支付的往来款	1,969,914.61	1,571,523.43
支付的个人往来款	1,882,876.92	1,553,495.05
支付的押金	2,549,338.15	3,067,181.90
付现的销售费用	86,112,204.81	82,983,324.75
付现的管理费用	32,316,943.16	24,759,078.69
付现的财务费用	91,284.56	1,065,601.46
其他	15,321,125.70	3,583,692.43
合计	140,243,687.91	118,583,897.71

# 注释41． 现金流量表补充资料

# 1、 现金流量表补充资料

项目	本期金额	上期金额
（1）将净利润调节为经营活动现金流量
净利润	7,051,977.15	16,526,926.37
加：资产减值准备	-123,359.56	-449,455.81
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧	4,101,613.00	3,925,430.73
无形资产摊销	217,530.13	184,739.90
长期待摊费用摊销	19,156,261.92	15,556,116.65
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收
益以“－”号填列）	-63,505.12	164,842.33
固定资产报废损失（收益以“－”号填列）
公允价值变动损失（收益以“－”号填列）
财务费用（收益以“－”号填列）	1,005,091.68	684,225.35
投资损失（收益以“－”号填列）	524,304.58	219,975.17
權等權利。公司所擁有作品的著作權將享有五十年的保護期，以首次刊發當日起計。著作權註冊乃作品版權所有的憑證。

據中國法律顧問告知，著作權及商標註冊的法律保護於實踐中在一定程度上重疊。然而，保障註冊商標強調任何其他第三方未經授權不可擅自在同一種商品或類似商品使用與註冊商標相同或近似的商標；而保障著作權強調任何其他第三方未經授權不可使用或修改作品的文字藝術表達。

# 《中國反不正當競爭法》

根據《中國反不正當競爭法》，倘經營者擅自使用他人的企業名稱，引入誤以為是他人商品，即構成違反中國反不正當競爭法的行為，該企業須承擔中國反不正當競爭法規定的民事責任（如停止侵權及賠償損失）及政府實施的處罰（如適當）。根據《最高人民法院關於審理不正當競爭民事案件應用法律若干問題的解釋》，「企業名稱」應包括於中國註冊的企業名稱、外資公司在中國進行商業使用的外國企業名稱，以及享有一定市場知名度為相關公眾所知悉的企業名稱中的字號；而「企業名稱的使用」應包括企業名稱用於廣告、展覽或其他商業活動的情況。

# 《中國侵權責任法》

根據《中國侵權責任法》，所有權、著作權、專利權、商標專用權、財產權等民事權利受法律法規保護。倘上述民事權利遭侵犯，被侵權人有權要求侵權人承擔若干民事責任，如停止侵害、消除不良影響、賠禮道歉及賠償損失。

由於(i)「 」品牌已在中國註冊為本集團商標；(ii)米蘭站北京的企業名已於北京合法註冊，而本集團對此有獨家權利；(iii)米蘭站上海的企業名已於上海合法預留，而本集團於完成註冊成立後對此有專有權，據中國法律顧問因而表示，本集團使用「米蘭站」及「出米蘭站」不構成未經授權使用他人企業名或誤導公眾相信有關產品屬於他人商品。

基於「米蘭站」在成都及南京已被第三方用作其企業名的事實，即使本集團不能註冊「米蘭站」作為擬於成都和南京成立的中國附屬公司企業名，成都及南京的相關地方工商局向中
國法律顧問確認，合法存在的實體（即米蘭站北京）可於該等城市依法開設零售分店（例如，於成都及南京可命名為「米蘭站亞太零售（北京）有限公司成都分公司」或「米蘭站亞太零售（北京）有限公司南京分公司」）。因此，本集團能夠以上述企業名在成都及南京開展國內業務。

「 」品牌已於二零一零年十一月八日在中國版權保護中心註冊，且「 」商標已由本集團於二零一一年三月十四日在商標局註冊。註冊後，本集團將在中國擁有「 」的獨家權利。據中國法律顧問告知，本集團可以在第三方已註冊「米蘭站」作為其企業名的省份使用其商標。

中國法律顧問認為，本集團於中國的經營符合相關法律及法規，且其現時的業務並無面臨被指控違反《中國商標法》、《中國著作權法》、《中國反不正當競爭法》及《中國侵權責任法》而遭提出法律申索的重大風險。

# 澳門法律及法規

就本集團於澳門的營運而言，本集團已就澳門業務的合法性尋求澳門法律顧問的法律意見。澳門法律顧問確認，澳門並無法律及法規專門監管二手或尚未使用名牌產品的交易，且本集團於往績記錄期在澳門的營運遵守澳門所有適用法律及法規。

據澳門法律顧問告知，根據本集團現有的業務模式，營運模式僅會在澳門產生知識產權法律及法規的合規問題，且本集團在澳門並無面臨有關侵犯知識產權而產生法律索償的重大風險。根據本集團現有的業務模式，本集團出售購自公眾消費者或貿易商的奢華品牌產品，並無偽造、仿冒註冊商標、使用偽造或仿製標誌，亦無在未獲得知識產權擁有人的批准或授權情況下將已註冊商標用於本集團的產品、服務、機構或公司。因此，本集團的業務經營不會侵犯任何商標。據澳門法律顧問進一步告知，根據澳門商業守則項下的特許經營權合約法，品牌擁有人及／或彼等授權交易商僅有權對彼此提出申索，而無權對本集團等在澳門銷售尚未使用產品的任何第三方提起訴訟。此外，根據澳門法律顧問向澳門法院進行的查詢，並無有關或針對本集團在澳門營運提起的任何訴訟記錄。
# 十五、 资产负债表日后事项

# 1、 重要的非调整事项

□适用 √不适用

# 2、 利润分配情况

√适用 □不适用

单位：元币种：人民币

拟分配的利润或股利
经审议批准宣告发放的利润或股利	187,981,372.95

# 3、 销售退回

□适用 √不适用

# 4、 其他资产负债表日后事项说明

□适用 √不适用

# 十六、 其他重要事项

# 1、 前期会计差错更正

# (1).追溯重述法

□适用 √不适用

# (2).未来适用法

□适用 √不适用

# 2、 债务重组

□适用 √不适用

# 3、 资产置换

# (1).非货币性资产交换

□适用 √不适用

# (2).其他资产置换

□适用 √不适用

# 4、 年金计划

□适用 √不适用

# 5、 终止经营

□适用 √不适用

# 6、 分部信息

# (1).报告分部的确定依据与会计政策

√适用 □不适用

本公司以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部。

# (2).报告分部的财务信息

√适用 □不适用

单位：元币种：人民币

项目	机械设备分部	环卫服务分部	汽车内饰分部	分部间抵销	合计
一、营业收入	3,622,889,059.62	582,672,552.48	35,871,190.70	484,892,787.15	3,756,540,015.65
二、营业成本	2,681,967,713.67	447,875,933.70	27,185,694.70	470,168,123.77	2,686,861,218.30
三、对联营和合营企业
的投资收益	1,119,804.49	1,119,804.49
项目	机械设备分部	环卫服务分部	汽车内饰分部	分部间抵销	合计
四、信用减值损失	-5,710,360.95	-12,914,430.36	773,548.31	-17,851,243.00
五、资产减值损失	-5,878,085.07	1,227,604.00	-4,650,481.07
六、折旧费和摊销费	61,164,737.78	39,424,649.51	129,579.00	-6,957,211.99	107,676,178.28
七、利润总额	445,519,609.91	78,581,470.16	8,193,045.92	46,741,275.13	485,552,850.86
八、所得税费用	35,431,187.16	16,940,213.58	2,523,956.01	6,109,258.86	48,786,097.89
九、净利润	410,088,422.75	61,641,256.58	5,669,089.91	40,632,016.27	436,766,752.97
十、资产总额	4,039,285,416.47	643,932,084.21	18,721,640.89	-75,007,515.69	4,776,946,657.26
十一、负债总额	2,525,518,280.26	457,061,866.69	2,141,596.59	578,999,497.78	2,405,722,245.76

# (3).公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因

□适用 √不适用

# (4).其他说明

□适用 √不适用

# 7、 其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

□适用 √不适用

# 8、 其他

□适用 √不适用

# 十七、 母公司财务报表主要项目注释

# 1、 应收账款

# (1).按账龄披露

√适用 □不适用

单位：元币种：人民币

账龄	期末账面余额
1 年以内小计	2,366,000.00
合计	2,366,000.00

# (2).按坏账计提方法分类披露

√适用 □不适用

单位：元币种：人民币

类别	期末余额	期初余额
账面余额	坏账准备	账面
价值	账面余额	坏账准备	账
面
价
值
金额	比例
(%)	金额	计提比
例(%)	金
额	比例
(%)	金
额	计提
比例
(%)
按单项计提坏账准备
按组合计提坏账准备	2,366,000.00	100.00	118,300.00	5.00	2,247,700.00
其中：
组合 1：账龄组合	2,366,000.00	100.00	118,300.00	5.00	2,247,700.00
合计	2,366,000.00	100.00	118,300.00	5.00	2,247,700.00	/	/

按单项计提坏账准备：

□适用 √不适用

按组合计提坏账准备：

√适用 □不适用

组合计提项目：组合 1：账龄组合

单位：元币种：人民币

名称	期末余额
应收账款	坏账准备	计提比例（%）
中心发布的 2017 年《中国女性生理健康白皮书》及 TrustData 发布的《2017 年中国移动互联网行业发展分析报告》，2017 年我国有超过 30 个女性生理健康 APP平台，其中主要平台有“大姨妈”、“美柚”等。同时，2017 年以来我国女性生理健康类应用用户增长迅速，截至 2017 年第三季度末，安卓端日活跃用户规模近 300 万人，较 2017 年初增长 50%。我国女性健康护理意识的提升，将为女性护理液用品市场的开拓提供动力。

# （三）影响市场需求变动的因素分析

# 1、消费者个人健康观念的提升是市场需求的直接动力

随着全球经济的发展，个人卫生用品的使用已经逐渐深入消费者的生活。我国女性卫生用品中，卫生巾市场渗透率已达到 96.5%，即使在较为落后的农村地区，卫生巾也已广泛普及。但是，我国目前的经济发展不充分、不均衡，各个地区居民的个人健康观念亦存在较大的差异，个人健康护理意识有待进一步引导，个人健康护理用品需求也有待进一步提升。其中，经济相对落后地区女性教育水平、社会地位和消费能力的提升对于加强女性的个人健康护理意识尤为重要。

改革开放以来，随着我国国民经济的持续增长、城镇化水平的持续提升及国际化进程的加快，在一、二线城市及沿海发达地区，消费者的个人健康观念得到了较大提升，其对于个人卫生用品的使用追求已由单一的清洁功能发展为多功能、多频次、高品质的个人健康护理消费体验；消费者对于个人卫生用品品质的追求已由基础的便捷实惠发展为高层次的健康、舒适。在该等地区，个人健康观念的进一步提升将带动个人健康护理用品市场持续升级、细分，向更高的品质发展。

相对而言，受到人均可支配收入及区域文化的限制，农村及三、四线居民的健康观念有待进一步提升，其对个人卫生用品产品使用频次、产品品质的追求上亦有待进一步提升。在该等地区，个人健康观念的进步将促进个人健康护理概念深化、个人健康护理用品市场持续提升。

# 2、国民经济及人均可支配收入的稳定增长是市场需求增长的前提保障

个人健康观念的进步以国民经济及人均可支配收入的稳定增长为前提保障。根据发达国家和地区的经验，当一国的人均 GDP 超过 3,000 美元后，居民消费已基本超越温饱需求，转而追求更高的生活品质；当一国人均 GDP 超过 8,000
美元后，居民消费水平快速提升，迈入消费升级阶段；当一国人均 GDP 超过 2万美元后，消费增速将进入稳定期。根据国家统计局数据，我国人均 GDP 在 2009年已超过 3,000 美元，并于 2015 年超过 8,000 美元，大部分地区进入消费升级阶段。其中，北京、上海、广州、深圳等一线城市的人均 GDP 超出我国人均 GDP一倍以上，接近或超过 2 万美元，步入消费增速稳定期；即使在云南、甘肃等西部地区，其人均 GDP 也已超过 3,000 美元，进入了消费快速增长阶段。

稳健的经济发展为个人健康观念的进步创造了良好的环境，是市场需求增长的前提，而人均可支配收入则是国民个人消费需求的直接驱动因素，较高的人均可支配收入可降低消费者对高品质消费品的价格敏感性，从而促进高品质商品销售增长。2013 年至 2017 年，我国全国居民人均可支配收入由 18,311 元增加至25,974 元，年复合增长率为 9.13%；其中，城镇居民人均可支配收入由 26,467元增加至 36,396 元，年复合增长率为 8.29%；农村居民人均可支配收入由 9,430元增加至 13,432 元，年复合增长率为 9.25%，具体如下：

数据来源：国家统计局

根据上述统计数据，虽然我国农村居民可支配收入与城镇居民人均可支配收入存在差距，导致农村地区居民对个人健康护理用品价格更为敏感，但是农村居民人均可支配收入仍在稳定增长，且增长率略高于城镇居民人均可支配收入增长率。农村地区居民人均收入的增长会带动居民追求更高品质的个人健康护理用品、进行更频繁的健康护理，成为个人健康护理用品市场需求的有力保障。