ChatDOC/OCRFlux-bench-single huggingface dataset:
项目名称	投资概算	已投资额	投资计划
2019 年
10-12 月	2020 年	2021 年
世纪大道东延项目	4.00	3.35	0.25	0.20	0.20
盐城市环保职业技术学院	5.50	5.45	0.05	-	-
海瀛清华园	1.50	1.40	0.10	-	-
鑫港家园	2.55	0.50	1.24	0.81	-
凤翔家园	3.31	0.15	0.25	1.70	1.21
合计	37.32	27.48	2.33	3.81	2.31

资料来源：海瀛实投

截至 2019 年 9 月末，该公司拟建项目主要是经八路南延伸项目、盐城环保科技城国际合作区一期项目、盐城环保科技城污水管网工程、中瀛大厦、环保小镇等项目。上述拟建项目概算总投资额为 39.00 亿元，其中 2020 年及之前计划投资 14.80 亿元。总体来看，公司未来在建及拟建的基础设施建设项目仍有较大规模的资金投入，后续面临较大的投融资压力。

图表 10. 截至 2019 年 9 月末公司主要拟建项目情况（单位：亿元）

项目名称	投资概算	投资计划
2019 年
10-12 月	2020 年	2021 年
经八路南延伸项目	0.60	0.20	0.20	0.20
盐城环保科技城国际合作区一期项目	20.00	5.00	5.00	1.00
盐城环保科技城污水管网工程	3.00	0.50	0.50	0.50
中瀛大厦	3.00	0.20	0.50	0.50
环保小镇	12.40	0.70	2.00	2.00
合计	39.00	6.60	8.20	4.20

资料来源：海瀛实投

# （2） 工程施工

该公司工程施工业务运营主体是江苏海瀛腾飞市政建设工程有限公司（以下简称“海瀛腾飞”），海瀛腾飞拥有市政公用工程总承包二级资质和房地产开发经营二级资质。由于资质限制，海瀛腾飞主要通过管委会承接环科城内中小型工程施工项目，以及周边地区的道路、桥梁、绿化等施工业务。同时，海瀛腾飞还通过邀标等方式承接一定规模的房地产施工项目。海瀛腾飞工程施工项目采用成本加成定价。在结算方式上，根据海瀛腾飞与业主签订的施工协议，业主按照施工进度支付工程款，一般 3-4 个月进行一次工程款结算。

2016-2018 年及 2019 年前三季度，海瀛腾飞中标金额合计分别为 2.90 亿元、2.72 亿元、2.23 亿元和 5.30 亿元。同期，该公司分别实现工程施工收入2.55 亿元、2.46 亿元、2.32 亿元和 1.81 亿元；工程施工业务毛利率分别为16.98%、16.67%、7.99%和 10.54%，其中 2018 年及 2019 年前三季度毛利率偏低，主要系人工成本、物料成本等造价成本上升较快等因素所致。
# （3） 电力设备加工制造

该公司电力设备加工制造业务主要由下属子公司江苏中科重工股份有限公司（以下简称“中科重工”）负责运营。2014 年初，公司收购中科重工，持股比例为 50.30%。中科重工成立于 2010 年 5 月，是一家集电站设备生产、核电站设备配套、除尘设备制造、改造安装和冶金矿山设备制造的高新科技企业。中科重工专业从事能源动力设备、环保节能设备、化工过程设备及各类水处理设备的设计制造，承揽各类节能环保及相关技改工程总包业务，是“哈电集团”、“杭锅集团”、“泰山集团”等国内大、中型动力装备企业的合格分供方及分包制造基地之一。

中科重工持有国际通行的由美国机械工程师协会颁发的 ASME 的动力锅炉（S）和压力容器（U）钢印和授权制造证书；拥有国内 A 级锅炉部件制造许可证；A1 类压力容器制造许可证；1 级锅炉维修改造资格证，并通过了ISO9001 质量管理体系、ISO14001 环境管理体系及 ISO18001 职业健康安全管理体系论证，是同行业中资质较全的企业之一。在技术研发上，中科重工于2015 年 2 月成立了由清华、浙大在职教授、博士领衔的中科重工技术与环境工程研究院，为实现产业升级提供人才和技术支持。

目前，中科重工产品主要有膜式水冷壁、空气过滤器、锅炉配件、省煤器等环保设备非标产品。销售区域为全国大中型电站、发电厂和各类化工企业，客户主要分布东北、华北、西北以及西南地区。在结算方式上，下游客户以承兑汇票采取 9:1 付款方式，即在产品交货后，下游客户支付合同款的90%，其余作为质保金，在产品运行 18 个月确认无质量问题时支付。2018 年，中科重工产品的前五大客户分别为哈尔滨锅炉厂有限责任公司、杭州锅炉集团股份有限公司、北京德普新能源科技发展有限公司、上海锅炉厂有限公司和冀中能源股份有限公司，上述销售客户销售金额合计占总销售金额的比重为 55.40%。2019 年前三季度，公司前五大客户销售金额合计占总销售金额的比重为 66.53%，客户集中度有所提升。

图表 11. 2018 年及 2019 年前三季度中科重工前五大客户明细

时间	客户名称	销售产品	销售金额
（万元）	占销售
的比重（%）
2018 年	哈尔滨锅炉厂有限责任公司	水冷壁、锅炉配件	9198	24.00
杭州锅炉集团股份有限公司	空气过滤器	4195	11.00
北京德普新能源科技发展有限公司	省煤器	3198	8.40
上海锅炉厂有限公司	过热器	2854	7.50
冀中能源股份有限公司	空气过滤器	1725	4.50
合计	--	21170	55.40
2019 年
前三季度	哈尔滨锅炉厂有限责任公司	水冷壁及锅炉配
件	8947.51	29.90
杭州锅炉集团股份有限公司	空气预热器	3868.47	13.00
无锡华光锅炉有限公司	过热器	3331.14	11.13
江联重工集团股份有限公司	扩容器	2026.10	6.80
北京德普新能源科技发展有限公司	省煤器	1716.15	5.70
合计	--	19889.37	66.53
次发行短期融资券所融得资金将部分用于其日常经营周转、存货的采购等，随着存货规模扩大，公司可变现资产也将有所增加。发行人货币资金充足、可变现资产金额较大，为偿付本期短期融资券本息提供了一定的保障。

# 3、境外母公司的资金支持能力为发行人偿付本期短期融资券本息提供了有力的保障

公司作为香港上市公司中国永达汽车服务控股有限公司（股票代码：HK.03669）在境内全资控制子公司，也是永达汽车服务在境内开展业务的唯一的运营主体，将得到来自股东方的大力支持、且获得资金的渠道畅通。当前上市公司（中国永达汽车服务控股）除上市前原股东外的社会公众股东约占总股数 14.8 亿股的 20%，若增发至 40%，可增发新股 4.93 亿股，以目前每股 6 元港币计算，将可募集港币 29.58 亿元，折合人民币 23.66.亿元。以同样金额发行债券也不会对资产负债率造成不利影响。因此，永达汽车服务通过在香港市场增发新股、发行债券等方式可至少募集资金 40 亿元。上述资金可通过增资、股东借款等方式汇入发行人并用于归还其债务。

# 三、发行人承诺

为了充分、有效地维护和保障短期融资券持有人的利益，发行人承诺将加强募集资金监管，本次募集资金均用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动，不用于土地储备、房地产项目开发、项目资本金、股权收购或用于其他金融领域。在本期短期融资券存续期间，若发生募集资金用途变更，将提前及时披露有关信息。
# 第五章发行人基本情况

# 一、发行人基本情况

图表 5-1：公司基本情况表

公司中文名称：	上海永达投资控股集团有限公司
法定代表人：	徐悦
注册地址：	中国（上海）自由贸易试验区加枫路 26 号七层 721 室
注册资本：	人民币壹拾伍亿元整
设立日期：	2003 年 9 月 25 日
工商登记号：	310115400134111
邮政编码：	200131
联系电话：	021-63026789
传真：	021-63017990

上海永达投资控股集团有限公司成立于 2003 年 9 月 25 日，现注册资本 15 亿元，实收资本 15 亿元。法定代表人徐悦。公司经营范围为：（一）在汽车销售领域及国家允许外商投资的领域内依法进行投资；（二）受其所投资企业的书面委托（经董事会一致通过），向其所投资企业提供下列服务：1、在外汇管理部门的同意和监督下，在其所投资企业之间平衡外汇及现金管理；2、为所投资企业提供产品销售和市场开发过程中的技术支持、员工培训、企业内部人事管理；3、协助所投资企业寻求及提供担保；（三）为其投资者提供咨询服务，为其关联公司提供与其投资有关的市场信息、投资政策等咨询服务；（四）承接其母公司和关联公司的服务外包业务；（五）从事汽车零部件、金属材料（贵金属除外）、电线电缆、仪表仪器、电子元件、机电设备及配件、建筑装潢材料（含钢材、水泥除外）、文化办公用品、日用百货、工艺礼品（文物除外）、电脑配件的进出口、批发业务、佣金代理（拍卖除外）及其他相关配套服务；汽车销售咨询；汽车经销（不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请）。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】

发行人系香港上市公司中国永达汽车服务控股有限公司在境内全资控制的子公司，也是永达汽车服务在境内开展业务的运营主体，企业性质为外商投资企业。作为中国领先的乘用车经销商和综合性服务提供商，发行人拥有广泛的全国性汽车服务网络，并专注于豪华及超豪华汽车品牌的运作。

发行人与领先的豪华及超豪华品牌汽车制造商建立了长期稳固的合作关系。截至本募集说明书签署日，公司已拥有包括宝马、迷你、奥迪、保时捷、捷豹、路虎、英菲尼迪、凯迪
47. 金融工具

a. 金融工具之類別

# 47. FINANCIAL INSTRUMENTS

# a. Categories of financial instruments

二零二零年
2020	二零一九年
2019
千港元
HK$’000	千港元
HK$’000
金融資產 Financial assets
按公平值計入其他全面收益之 Equity instruments at FVTOCI
權益工具	9,255	11,578
按公平值計入損益之金融資產 Financial assets at FVTPL	22,686	40,762
按攤銷成本 At amortised cost
按金及其他應收款項 Deposits and other receivables	7,113	8,444
應收貸款及利息 Loan and interest receivables	462,442	461,077
應收賬款 Trade receivables	27,206	42,119
銀行結餘及現金－信託賬戶 Bank balances and cash – trust account
銀行結餘及現金－一般賬戶 Bank balances and cash	2	9,633
– general accounts	78,298	110,074
607,002	683,687
金融負債 Financial liabilities
按攤銷成本 At amortised cost
應付賬款及其他應付款項 Trade and other payables	12,788	22,469
應付保固金款項 Retention monies payables	1,642	2,617
銀行借貸 Bank borrowings	45,113	34,532
其他貸款及其他借貸 Other loan and other borrowings	82,000	70,000
銀行透支 Bank overdrafts	19,396	19,827
160,939	149,445
租賃負債╱融資租約承擔 Lease liabilities/obligations under
finance leases	9,225	1,961

b. 財務風險管理目標及政策

本集團之主要金融工具如上表所列。該等金融工具詳情於各附註披露。下文載列與該等金融工具有關之風險及如何降低該等風險之政策。管理層管理及監控該等風險，以確保及時和有效地採取適當之措施。

# b. Financial risk management objectives and policies

The Group’s major financial instruments are listed in the above table. Details of these financial instruments are disclosed in the respective notes. The risks associated with these financial instruments and the policies on how to mitigate these risks are set out below. The management manages and monitors these exposures to ensure appropriate measures are implemented on a timely and effective manner.
47. 金融工具（續）

b. 財務風險管理目標及政策（續）

信貸風險及減值評估

應收貸款及利息

為盡量降低信貸風險，本集團管理層制定政策評估應收賬款及應收貸款及利息的信貸風險。該評估乃基於對可收回性之密切監督及評估以及管理層之判斷（包括應收款項賬齡分析、各客戶之當前信譽、客戶經理集中度分析、抵押品分配及集中度分析以及過往收賬記錄等）。就此而言，董事認為本集團的信貸風險已大幅降低。

與客戶所訂立合約產生的應收賬款及合約資產

為盡量降低信貸風險，本集團管理層已委派團隊，負責釐定信貸額度及信貸批核手續。本集團亦設有其他監控程序，確保採取跟進措施以收回逾期債項。此外，本集團根據預期信貸虧損模式基於債務人性質及行業通過將具有類似信貸風險特徵的各類債務人進行分組使用撥備矩陣對貿易結餘進行減值評估。在考慮賬齡、歷史觀察違約率、還款記錄及各自應收賬款的逾期狀況後，對各類債務人給予內部信貸評級。估計損失率是基於違約概率及違約損失率，經參考外部信用報告，並根據無需耗用過多的成本或努力獲取之合理且可支持的前瞻性資料進行調整，而已信貸減值的貿易結餘單獨進行評估。就此而言，董事認為本集團的信貸風險已大幅降低。

# 47. FINANCIAL INSTRUMENTS (CONTINUED)

# b. Financial risk management objectives and policies (Continued)

# Credit risk and impairment assessment

# Loan and interest receivables

In order to minimise the credit risk, the management of the Group has a policy for assessing the credit risk of accounts and loan and interest receivables. The assessment is based on a close monitoring and evaluation of collectability and on management’s judgement, including the ageing analysis of receivables, the current creditworthiness, account executives concentration analysis, collateral distribution and concentration analysis and the past collection history of each client, etc. In this regard, the Directors consider that the Group’s credit risk is significantly reduced.

# Trade receivables and contract assets arising from contracts with customers

In order to minimise the credit risk, the management of the Group has delegated a team responsible for determination of credit limits and credit approvals. Other monitoring procedures are in place to ensure that follow-up action is taken to recover overdue debts. In addition, the Group performs impairment assessment under ECL model on trade balances based on provision matrix through grouping of various debtors that have similar credit risk characteristics based on nature and industry of debtors. Internal credit rating has been given to each category of debtors after considering aging, historical observed default rates, repayment history and past due status of respective trade receivables. Estimated loss rates are based on probability of default and loss given default with reference to an external credit report and are adjusted for reasonable and supportable forward-looking information that is available without undue costs or effort while credit-impaired trade balances were assessed individually. In this regard, the Directors consider that the Group’s credit risk is significantly reduced.
表 9、第五次股权变更后股权结构

股东	出资金额（万元）	出资比例（%）
杭州三箭职工持股会	3,380	33.8
浙江旅游房地产开发有限公司	3,000	30
叶哲华	2,000	20
浙江省东阳市第八建筑工程公司	300	3
方宏青	165	1.65
姚华军	165	1.65
金炜	165	1.65
蒋传良	165	1.65
葛伟	165	1.65
吕巧珍	165	1.65
祁伟强	165	1.65
周林女	165	1.65
合计	10,000	100

# 8、杭州三箭第六次股权变更

2003年11月20日，经杭州三箭股东会决议通过，杭州三箭职工持股会将占比10%的出资以1,000.00万元转让给叶哲华，并已于2003年11月24日完成工商变更登记手续。经上述股权转让后，公司股权结构如下：

表 10、第六次股权变更后股权结构

股东	出资金额（万元）	出资比例（%）
浙江旅游房地产开发有限公司	3,000	30
叶哲华	3,000	30
杭州三箭职工持股会	2,380	23.8
浙江省东阳市第八建筑工程公司	300	3
方宏青	165	1.65
姚华军	165	1.65
金炜	165	1.65
蒋传良	165	1.65
葛伟	165	1.65
吕巧珍	165	1.65
祁伟强	165	1.65
周林女	165	1.65
合计	10,000	100.00

# 9、杭州三箭整体变更为股份有限公司
2003年12月15日，经杭州三箭各股东于签订《整体变更设立浙江昆仑建设集团股份有限公司协议书》，以2003年11月30日为基准日，整体变更设立股份公司，名称为浙江昆仑建设集团股份有限公司。各发起人以其所拥有的截至2003年11月30日杭州三箭的净资产（10,600万元）按原出资比例认购公司股份，并于2003年12月29日办理了工商变更登记手续。

2003年12月25日，昆仑建设召开第一届股东大会，审议通过了《关于设立浙江昆仑建设集团股份有限公司的议案》、《关于浙江昆仑建设集团股份有限公司设立费用的报告》、《浙江昆仑建设集团股份有限公司章程》、《关于选举浙江昆仑建设集团股份有限公司第一届董事会成员的议案》以及《关于浙江昆仑建设集团股份有限公司第一届监事会成员的议案》。会议选举叶哲华、方宏青、姚华军、郭维良、吕巧珍组成董事会；葛伟、沈婷婷、祁伟强组成监事会。

2003年12月29日，昆仑建设取得了浙江省工商行政管理局核发的注册号为3300001010304的《企业法人营业执照》，住所杭州市西湖区体育场路580号，法定代表人叶哲华，注册资本壹亿零陆佰万元，经营范围：房屋建筑工程施工总承包（壹级）；地基与基础工程承包（贰级）、建筑装修装饰工程承包（贰级）；机电设备安装工程承包（贰级、法律、法规规定凭许可证的除外）；消防工程承包（贰级）；市政公用工程施工总承包（叁级）；制冷设备安装；建筑机具租赁；对外承包劳务（具体经营范围详见（1999）外经贸政审函字第2592号）；含下属分支机构的经营范围。

昆仑建设设立时，公司股东和出资情况如下：

表 11、股份公司设立时股权结构

股东	持有股数（万股）	持股比例（%）
浙江旅游房地产开发有限公司	3,180	30
叶哲华	3,180	30
杭州三箭职工持股会	2,522.80	23.80
浙江省东阳市第八建筑工程公司	318	3
方宏青	174.90	1.65
姚华军	174.90	1.65
金炜	174.90	1.65
蒋传良	174.90	1.65
葛伟	174.90	1.65
吕巧珍	174.90	1.65
祁伟强	174.90	1.65
周林女	174.90	1.65
合计	10,600.00	100.00

# 10、昆仑建设第一次股权变更
债表、利润表及现金流量表。本年度第一季度信息披露时间不得早于上一年度信息披露时间。

（三）发行人将严格按照中国人民银行颁布的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、中国银行间市场交易商协会制定的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》等自律规则、指引的相关规定，在短期融资券存续期间，及时向市场公开披露可能影响公司偿债能力的重大事项：

1、企业名称、经营方针和经营范围发生重大变化；

2、企业生产经营的外部条件发生重大变化；

3、企业涉及可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合同；

4、企业发生可能影响其偿债能力的资产抵押、质押、出售、转让、划转或报废；

5、企业发生未能清偿到期重大债务的违约情况；

6、企业发生大额赔偿责任或因赔偿责任影响正常生产经营且难以消除的；

7、企业发生超过净资产10%以上的重大亏损或重大损失；

8、企业一次免除他人债务超过一定金额，可能影响其偿债能力的；

9、企业三分之一以上董事、三分之二以上监事、董事长或者总经理发生变动；董事长或者总经理无法履行职责；

10、企业做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定，或者依法进入破产程序、被责令关闭；

11、企业涉及需要说明的市场传闻；

12、企业涉及重大诉讼、仲裁事项；

13、企业涉嫌违法违规被有权机关调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚；企业董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施；

14、企业发生可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况；企业主要或者全部业务陷入停顿，可能影响其偿债能力的；

15、企业对外提供重大担保。

# （四）兑付信息披露

公司将在短期短期融资券本息兑付日前5个工作日，通过中国货币网和上海清算所网站公布本金兑付和付息事项如有关信息披露管理制度发生变化，本公司将依据其变化对于信息披露做出调整。
# 第十一章 发行人违约责任和投资者保护机制

# 一、违约事件

如下列任何一项事件发生及继续，则投资者均可向发行人或主承销商（如有代理追偿责任）发出书面通知，表明应即刻启动投资者保护机制。在此情况下，发行人或主承销商（如有代理追偿责任）应依据本条款有关规定即刻启动投资者保护机制。有关事件在发行人或主承销商接获有关通知前已予以纠正的，则另作别论：

1、拖欠付款：拖欠债务融资工具本金或其中任何债务融资工具的任何到期应付利息；

2、解散：发行人于所有未赎回债务融资工具获赎回前解散或因其他原因不再存在。因获准重组引致的解散除外；

3、破产：发行人破产、全面无力偿债、拖欠到期应付款项、停止/暂停支付所有或大部分债务或终止经营其业务，或发行人根据《破产法》规定进入破产程序。

# 二、违约责任

1、发行人对本期债务融资工具投资者按时还本付息。如果发行人未能按期向上海清算所指定的资金账户足额划付资金，发行人将在本期债务融资工具本息支付日，通过中国货币网和上海清算所网站及时向投资者公告发行人的违约事实。发行人到期未能偿还本期债务融资工具本息，投资者可依法提起诉讼。

2、投资者未能按时交纳认购款项的，应按照延期缴款的天数以日利率万分之二点一（0.21‰）计算向发行人支付违约金。发行人有权根据情况要求投资者履行协议或不履行协议。

# 三、投资者保护机制

# （一）应急事件

应急事件是指发行人突然出现的，可能导致债务融资工具不能按期、足额兑付，并可能影响到金融市场稳定的事件。

在各期债务融资工具存续期内单独或同时发生下列应急事件时，可以启动投资者保护应急预案：

1、发行人未能按期足额兑付债务融资工具本金或利息；

2、发行人转移债务融资工具全部或部分清偿义务；

3、发行人变更信用增进安排或信用增进机构，对债务融资工具持有人权益产生重大不利影响的；

4、发行人减资、合并、分立、解散、申请破产或被接管;

5、单独或合计持有百分之五十以上同期债务融资工具余额的持有人提议召
4. 主要會計政策（續）

投資及其他金融資產（於二零一八年一月一日前適用香港會計準則第39號項下政策）（續）

金融工具（續）

終止確認（自二零一八年一月一日起適用香港財務報告準則第9號項下政策及於二零一八年一月一日前適用香港會計準則第39號項下政策）

僅於資產現金流量之合約權利屆滿時，本集團方會取消確認金融資產。

於終止確認金融資產時，該項資產之賬面值與已收及應收代價之差額會於損益中確認。

本集團僅於本集團之責任被解除、撤銷或已到期時終止確認金融負債。終止確認金融負債之賬面值與已付及應付代價之差額於損益確認。

抵銷金融工具（自二零一八年一月一日起適用香港財務報告準則第9號項下政策及於二零一八年一月一日前適用香港會計準則第39號項下政策）

倘於現時存在可依法執行的合法權利以抵銷已確認金額，且有意以淨額結算或同時變現資產及清償負債的情況下，金融資產及金融負債則予以抵銷，並於財務狀況表呈報淨金額。

# 4. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

# INVESTMENTS AND OTHER FINANCIAL ASSETS (POLICIES UNDER HKAS 39 APPLICABLE BEFORE 1 JANUARY 2018) (continued)

# FINANCIAL INSTRUMENTS (continued)

# DERECOGNITION (POLICIES UNDER HKFRS 9 APPLICABLE FROM 1 JANUARY 2018 AND HKAS 39 APPLICABLE BEFORE 1 JANUARY 2018)

The Group derecognises a financial asset only when the contractual rights to the cash flows from the asset expire.

On derecognition of a financial asset, the difference between the asset’s carrying amount and the consideration received and receivable is recognised in profit or loss.

The Group derecognises financial liabilities when, and only when, the Group’s obligations are discharged, cancelled or have expired. The difference between the carrying amount of the financial liability derecognised and the consideration paid and payable is recognised in profit or loss.

# OFFSETTING OF FINANCIAL INSTRUMENTS (POLICIES UNDER HKFRS 9 APPLICABLE FROM 1 JANUARY 2018 AND HKAS 39 APPLICABLE BEFORE 1 JANUARY 2018)

Financial assets and financial liabilities are offset and the net amount is reported in the statement of financial position if there is a currently enforceable legal right to offset the recognised amounts and there is an intention to settle on a net basis, or to realise the assets and settle the liabilities simultaneously.
5. 主要會計判斷及估計

在應用本集團會計政策時，本公司董事須對無法依循其他途徑即時得知的資產及負債之賬面值作出判斷、估計及假設。該等估計及相關假設乃根據過往經驗及被視為相關之其他因素作出。實際結果或會與該等估計不同。

應用本集團會計政策之重大判斷

除涉及估計之判斷外，以下為本公司董事於應用本集團之會計政策時作出且對綜合財務報表內確認之金額有最大影響之重大判斷。

確認銷售物業之收入

本集團從銷售已發展物業確認收入。當集團的履約未創造對集團具有替代用途的資產，而集團有強制執行權收取至今已履約部分的款項，則收入於一段時間確認，否則，收入於買家取得已落成物業控制權的時間點確認。是否有強制執行權收取付款視乎合同條款及有關適用於該合同的法律。為評估對收取付款的強制執行權，集團已審閱合同條款、有關當地法律及當地監管機構的見解及取得法律意見，並需要作出重大判斷。如有合同之向客戶收款日與轉移物業予客戶之時差超過一年，代價金額將按照重大融資成份之影響作出調整。

# 5. SIGNIFICANT ACCOUNTING JUDGEMENTS AND ESTIMATES

In the application of the Group’s accounting policies, the directors of the Company are required to make judgements, estimates and assumptions about the carrying amounts of assets and liabilities that are not readily apparent from other sources. The estimates and associated assumptions are based on historical experience and other factors that are considered to be relevant. Actual results may differ from these estimates.

# CRITICAL JUDGMENTS IN APPLYING ACCOUNTING POLICIES

The following are the critical judgements, apart from those involving estimations, that the directors of the Company have made in the process of applying the Group’s accounting policies and that have the most significant effect on the amounts recognised in the consolidated financial statements.

# REVENUE RECOGNITION FROM SALES OF PROPERTIES

The Group has recognised revenue from sales of properties. Revenue is recognised over time when the Group’s performance does not create an asset with an alternative use to the Group and the Group has an enforceable right to payment for performance completed to date, otherwise, revenue is recognised at a point in time when the buyer obtains control of the completed property. Whether there is an enforceable right to payment depends on the terms of contracts and relevant laws that apply to the contracts. To assess the enforceability of right to payment, the Group has reviewed the terms of the contracts, the relevant local laws, the local regulators’ view and obtained legal advice, and a significant judgement is required. For contracts where the period between the payment by customers and the transfer of the promised properties exceeds one year, the amount of consideration is adjusted for the effect of significant financing component.
# 附五：基本财务指标的计算公式

短期债务＝短期借款＋以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债＋应付票据＋一年内到期的非流动负债+其他债务调整项

长期债务＝长期借款＋应付债券＋其他债务调整项

总债务＝长期债务＋短期债务

净债务＝总债务－货币资金

营业成本合计＝营业成本＋利息支出＋手续费及佣金支出＋退保金＋赔付支出净额＋提取保险合同准备金净额＋保单红利支出＋分保费用

三费前利润＝营业总收入－营业成本合计－营业税金及附加

EBIT（息税前盈余）＝利润总额＋计入财务费用的利息支出

EBITDA（息税折旧摊销前盈余）＝EBIT＋折旧＋无形资产摊销＋长期待摊费用摊销

资本支出＝购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

营业毛利率＝（营业总收入－营业成本合计）/ 营业总收入

三费收入比＝（财务费用＋管理费用＋销售费用）/ 营业总收入

总资产收益率 ＝ EBIT / 总资产平均余额

流动比率＝流动资产 / 流动负债

速动比率＝（流动资产－存货）/ 流动负债

资产负债率＝负债总额 / 资产总额

总资本化比率＝总债务 /（总债务＋所有者权益合计）

长短期债务比＝短期债务 / 长期债务

EBITDA 利息倍数＝EBITDA /（费用化利息支出＋资本化利息支出）
# 附六：主体信用等级的符号及定义

等级符号	含义
AAA	受评对象偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
AA	受评对象偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。
A	受评对象偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。
BBB	受评对象偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。
BB	受评对象偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。
B	受评对象偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。
CCC	受评对象偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。
CC	受评对象在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务。
C	受评对象不能偿还债务。

注：除 AAA 级，CCC 级及以下等级外，每一个信用等级可用“＋”、“－”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。
# 19. INTEREST IN JOINT VENTURES (CONTINUED)

19. 於合營企業的權益（續）

SM
笙曼	2017
2017年	2016
2016年
RMB’000
人民幣千元	RMB’000
人民幣千元
Current assets 流動資產	40,789	–
Non-current assets 非流動資產	70	–
Current liabilities 流動負債	7,473	–

The above amounts of assets and liabilities include the following:

上述資產及負債的金額包括下列各項：

2017
2017年	2016
2016年
RMB’000
人民幣千元	RMB’000
人民幣千元
Cash and cash equivalents 現金及現金等價物	30,962	–
Revenue 收益	3,711	–
Loss and total comprehensive expense 年內虧損及全面開支總額
for the year	(55)	–

Reconciliation of the above summarised financial information to the carrying amount of the interest in the joint venture recognised in the consolidated financial statements:

以上財務資源與合營公司權益賬面值之對賬於綜合財務報表確認：

2017
2017年	2016
2016年
RMB’000
人民幣千元	RMB’000
人民幣千元
Net assets 淨資產	33,386	–
Proportion of the Grou’ps ownershiip nterest 本集團擁有權權益比例	50%	–
Carriyng amount of the Grou’ps interest 本集團權益之賬面值	16,693	–
# 20. AVAILABLE-FOR-SALE INVESTMENT

20. 可供出售投資

2017
2017年	2016
2016年
RMB’000
人民幣千元	RMB’000
人民幣千元
Unlisted equity securities 非上市股本證券	10,765	–

The unlisted equity securities represent an insignificant portion of the equity interest in AMTU Inc., an independent automatic teller machine (“ATM”) deployer in the PRC, which is principally engaged in deployment, operation, maintenance, sales of ATM and development of relative software. It is measured at cost less impairment at the end of the reporting period because the range of reasonable fair value estimates is so significant that the directors are of the opinion that its fair values cannot be reliably measured.

# 21. ASSETS CLASSIFIED AS HELD FOR SALE

On 11 August 2017, the Company acquired 6,319,820 ordinary shares of US\$0.001 each of Etonkids Educational Group Limited (“Etonkids”) (“Sale Shares”) from independent third parties, representing 45.78% of the issued share capital of Etonkids for a cash consideration of US\$79,408,705 (equivalent to approximately RMB529,195,000), which was accounted for an interest in an associate at acquisition because the Company can exercise significant influence over Etonkids. Etonkids is a company incorporated in the Cayman Islands and, together with its subsidiaries and controlled companies, is an education group operating kindergartens under the brand “EtonKids” in the PRC.

As set out in the Company’s announcement dated 29 December 2017, the Company conditionally agreed to sell 3,175,095 Sale Shares for a cash consideration of US\$44,965,000 (equivalent to approximately RMB295,964,000) and 3,144,725 Sale Shares for a cash consideration of US\$44,534,900 (equivalent to approximately RMB293,133,000) to independent third parties, representing approximately 23.00% and 22.78% of the issued share capital of the Etonkids respectively. Etonkids had been accounted for using the equity accounting up to the date of this report, when it is reclassified to as assets held for sale, and the Group’s share of Etonkids’ results of RMB17,105,000 was included in the consolidated statement of profit or loss and other comprehensive income. Upon the completion of the above transaction, the Company will cease to be a shareholder of the Etonkids.

At 31 December 2017, the Group’s interest in Etonkids has been included under assets classified as held for sale in the consolidated statement of financial position.

非上市股本證券即中國獨立自動櫃員機（「自動櫃員機」）機構AMTU Inc.之股權中非重大部分，該機構主要從事自動櫃員機的部署、運營、維修、銷售及相關軟件開發。非上市股本證券於報告期末以成本減去減值計量，由於合理的公平值估計範圍重大，董事認為其公平值無法可靠計量。

21. 分類為持作待售的資產

於2017年8月11日，本公司向獨立第三方收購伊頓國際教育集團有限公司（「伊頓」）之6,319,820股每股面值0.001美元之普通股（「待售股份」），佔伊頓已發行股本約45.78%，現金代價為79,408,705美元（相當於約人民幣529,195,000元），入賬為收購後於聯營公司之權益，由於本公司在伊頓擁有重大影響力。伊頓是一家在開曼群島註冊成立的公司，與其附屬公司及控股公司為於中國經營幼兒園的教育集團。

誠如本公司日期為2017年12月29日的 公 告 所 載， 本 公 司 有 條 件 同 意 出售3,175,095股 待 售 股 份（ 現 金 代 價為44,965,000美 元（ 相 當 於 約 人 民 幣295,964,000元 ））及3,144,725股待售股份（現金代價為44,534,900美 元（ 相 當於約人民幣293,133,000元）予獨立第三方，分別佔伊頓已發行股本約23.00%及22.78%。於本報告日期，伊頓已透過權益會計法入賬，當其重新分類為持作待售資產時，本集團應佔伊頓業績人民幣17,105,000元已計入綜合損益及其他綜合收益表。以上交易完成後，本公司將不再為伊頓的股東。

於2017年12月31日，本集團於伊頓的權於已於綜合財務狀況表以分類為待售的資產列賬。
# 2、持续和非持续第一层次公允价值计量项目市价的确定依据

本公司以公允价值计量的其他权益工具投资系公司持有的上市公司股票，该资产的公允价值确定依据为期末股票的收盘价。

# 十二、关联方及关联交易

# 1、本企业的母公司情况

母公司名称	注册地	业务性质	注册资本	母公司对本企业的
持股比例	母公司对本企业的
表决权比例
桂发祥集团	天津市河西区	餐饮企业管理；会议
服务；食品生产机械
设备加工、制造、销
售；烟零售；广告业
务；自有房屋租赁；
货物及技术进出口	61,635,700.00 元	32.35%	32.35%

本企业的母公司情况的说明

本企业最终控制方是天津市河西区人民政府国有资产监督管理委员会。

其他说明：

# 2、本企业的子公司情况

本企业子公司的情况详见附注“九、在其他主体中的权益”之 “1、在子公司中的权益”。

# 3、本企业合营和联营企业情况

本企业重要的合营或联营企业详见附注“九、在其他主体中的权益”之 “2、在合营安排或联营企业中的权益”。

本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业情况如下：

合营或联营企业名称	与本企业关系

其他说明

# 4、其他关联方情况

其他关联方名称	其他关联方与本企业关系
昆汀科技	其他关联方

其他说明

昆汀科技2020年9月前为本公司联营企业。因存在“过去12个月内能够其施加重大影响”情形，故截至2021年9月，仍将昆汀科技认定为本公司关联方。
# 5、关联交易情况

# （1）购销商品、提供和接受劳务的关联交易

采购商品/接受劳务情况表

单位：元

关联方	关联交易内容	本期发生额	获批的交易额度	是否超过交易额度	上期发生额
桂发祥集团	接受劳务	1,038.00	1,038.00	否
桂发祥集团	采购商品	24,078.80	24,078.80	否	62,575.84
昆汀科技	接受劳务	4,065,520.08	10,000,000.00	否	5,751,363.88

出售商品/提供劳务情况表

单位：元

关联方	关联交易内容	本期发生额	上期发生额
桂发祥集团	销售商品	221,247.79

购销商品、提供和接受劳务的关联交易说明

# （2）关联租赁情况

本公司作为出租方：

单位：元

承租方名称	租赁资产种类	本期确认的租赁收入	上期确认的租赁收入
昆汀科技	房屋	41,284.41	55,045.87

本公司作为承租方：

单位：元

出租方名称	租赁资产种类	本期确认的租赁费	上期确认的租赁费
桂发祥集团	办公楼及门店等	2,867,860.00	1,786,799.87

关联租赁情况说明

# （3）关键管理人员报酬

单位：元

项目	本期发生额	上期发生额
关键管理人员薪酬	4,194,801.10	3,375,507.56

# 6、关联方应收应付款项

# （1）应收项目

单位：元
# 1．科济生物在实体瘤 CAR-T 治疗上国际领先

科济生物是一家于 2014 年在上海成立的临床级生物医药公司，注册资本 5000 万元，法人代表为李宗海博士。科济生物在实体瘤的 CAR-T治疗上已具备国际先进技术实力。

# 1.1 开展全球首个肝癌细胞 CAR-T 临床实验

科济生物聚焦创新型肿瘤免疫治疗产品的研发，2015 年在上海交大附属仁济医院开展了全球首个肝癌细胞的 CAR-T 细胞临床实验，在已经进行的 7 例早期临床研究中，选择GPC3 作为靶标，有 1 例患者目前肝细胞癌重要标志物 AFP 完全恢复正常。

肝细胞癌（hepatocellular carcinoma，HCC）是发病率最高的恶性肿瘤之一，其发病率位于全球第 4 位，中国第 2 位，也是我国癌症导致死亡的主要原因。

AFP 是目前最常用的肿瘤标记物，GPC3 是一种细胞膜表面的硫酸乙酰糖蛋白，在绝大多数肝癌患者中表达，而在正常肝组织及良性肝脏病变中不表达或仅有微弱表达。

此前公司 CEO 李宗海博士等在《ClinicalCancerResearch》上发表的论文显示，αGPC3-28BBZ治疗方法中，对肝癌细胞的抑制率非常明显。

图 1：αGPC3-28BBZ 疗法对 Huh-7 癌细胞抑制率比较

数据来源：ClinicalCancerResearch，西南证券

图 2：αGPC3-28BBZ 疗法对 PLC/PRF-5 癌细胞抑制率比较

数据来源：ClinicalCancerResearch，西南证券

论文中还显示经过αGPC3-28BBZ 治疗以后，外周血中抑制肝癌细胞的 CD4+和 CD8+这两种 T细胞数量相比对照组具有非常显著的优势。
图 3：αGPC3-28BBZ 治疗后外周血 T细胞数量比较（Huh-7）

数据来源：ClinicalCancerResearch，西南证券

图 4：αGPC3-28BBZ治疗后外周血 T细胞数量比较（PLC/PRF-5）

数据来源：ClinicalCancerResearch，西南证券

李宗海博士目前担任科济生物医药(上海)有限公司总裁兼 CEO，毕业于中南大学湘雅医学院并取得复旦大学医学博士学位。其研究经历丰富，担任上海交通大学医学院附属仁济医院博士生导师、上海市肿瘤研究所癌基因及相关基因国家重点实验室研究组长、国际药物创新联盟执行理事、美国癌症协会会员、美国基因治疗协会会员、中国医药生物技术协会基因治疗分会首届委员。长期致力于研制高效安全的抗肿瘤生物药物和开发肿瘤新治疗靶标，在国内外学术期刊发表论文 60 多篇，参编专著 2 部，申报发明专利 20 余项，获得中国、美国等授权专利 5 项。在实体瘤 CART疗法的研究方面处于国内顶尖、国际领先水平。

图 5：李宗海博士

数据来源：CARSGEN，西南证券

图 6：科济生物合作伙伴

数据来源：CARSGEN，西南证券

# 1.2 实体瘤 CART 技术国内顶尖

除了肝癌细胞 CAR-T 细胞临床实验外，科济生物还进行了首个针对过量表达 EGFR 的酵母细胞瘤临床实验，在已入组 3 例早期临床治疗中，1 例患者肿瘤缩小超过 50%。实体瘤方面，公司在肺癌、胃癌、乳腺癌、胰腺癌、卵巢癌等细胞治疗上都有产品储备。

当前国内针对实体瘤的 CART 疗法研究屈指可数，科济生物在这一方面走在国内前列，其对肝癌和脑胶质瘤的研究处于国内顶尖水平。
# 三、 控股股东、实际控制人情况

# 是否合并披露：

√是 □否

控股股东名称	控股股东对本公司的持股比例(%)	控股股东对本公司的表决权比例(%)
季盛	19.85	26.47
季国炎	14.26	18.67

本公司控股股东系季国炎、季盛父子，已签署一致行动人协议。两人直接持有本公司股权共计34.11%，且分别为本公司两个持股平台绍兴子禾企业管理咨询合伙企业（有限公司）、绍兴东湖企业管理咨询合伙企业（有限合伙）的管理合伙人。其中绍兴子禾企业管理咨询合伙企业（有限公司）控股 6.62%，绍兴东湖企业管理咨询合伙企业（有限合伙）控股 4.41%，合计拥有表决权比例 45.14%，故本公司控股股东及实际控制人为季盛、季国炎。

报告期内公司实际控制人未发生变化。
# 第六节 董事、监事、高级管理人员及核心员工情况

# 一、 董事、监事、高级管理人员情况

# (一) 基本情况

姓名	职务	性
别	出生日期	学历	任期	是否在公
司领取薪
酬
季国炎	董事长、总
经理	男	1960.07.01	硕士	2016 年 7 月 3 日至 2019 年 7 月 2 日	是
季盛	董事、董事
会秘书	男	1986.09.09	本科	2016 年 7 月 3 日至 2019 年 7 月 2 日	是
顾瑜	董事	男	1971.06.29	硕士	2016 年 7 月 3 日至 2019 年 7 月 2 日	否
陆祥夫	董事	男	1970.02.05	大专	2016 年 7 月 3 日至 2019 年 7 月 2 日	是
宋志伟	董事	男	1965.10.01	大专	2016 年 7 月 3 日至 2019 年 7 月 2 日	是
冯岳松	董事、财务
负责人	男	1971.12.13	本科	2016 年 7 月 3 日至 2019 年 7 月 2 日	是
水海星	董事	男	1976.03.04	本科	2016 年 7 月 3 日至 2019 年 7 月 2 日	否
丁国芳	监事	女	1969.01.09	大专	2016 年 7 月 3 日至 2019 年 7 月 2 日	是
季小英	监事	女	1971.02.13	大专	2016 年 7 月 3 日至 2019 年 7 月 2 日	是
邓海峰	监事	男	1974.12.24	本科	2016 年 7 月 3 日至 2019 年 7 月 2 日	是
董事会人数：	7
监事会人数：	3
高级管理人员人数：	3

# 董事、监事、高级管理人员相互间关系及与控股股东、实际控制人间关系：

季国炎和季盛系父子关系；季国炎和季小英系兄妹关系，陆祥夫与季小英系夫妻关系。除上述情形外，公司董事、监事、高级管理人员之间不存在亲属关系。

# (二) 持股情况

单位：股

姓名	职务	期初持普通
股股数	数量
变动	期末持普通股股
数	期末普通股
持股比例	期末持有股
票期权数量
季国炎	董事长、总经理	6,465,000	0	6,465,000	14.26%	0
季盛	董事、董事会秘书	9,000,000	0	9,000,000	19.85%	0
顾瑜	董事	4,520,000	0	4,520,000	9.97%	0
陆祥夫	董事	1,200,000	0	1,200,000	2.65%	0
宋志伟	董事	1,050,000	0	1,050,000	2.32%	0
冯岳松	董事、财务负责人	1,050,000	0	1,050,000	2.32%	0
水海星	董事	0	0	0	0.00%	0
丁国芳	监事	800,000	0	800,000	1.76%	0
季小英	监事	0	0	0	0.00%	0