ChatDOC/OCRFlux-bench-single huggingface dataset:
的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额	0.00	0.00
收到其他与投资活动有关的现金	0.00	0.00
投资活动现金流入小计	115,353,895.03
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付
的现金	2,030,064.98	5,268,494.82
投资支付的现金	114,700,000.00	0.00
质押贷款净增加额	0.00	0.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额	0.00	0.00
支付其他与投资活动有关的现金	0.00	0.00
投资活动现金流出小计	116,730,064.98	5,268,494.82
投资活动产生的现金流量净额	-1,376,169.95	-5,268,494.82
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金	0.00	64,000,000.00
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金	0.00	0.00
取得借款收到的现金	0.00	0.00
发行债券收到的现金	0.00	0.00
收到其他与筹资活动有关的现金	0.00	0.00
筹资活动现金流入小计	0.00	64,000,000.00
偿还债务支付的现金	0.00	9,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	0.00	428,914.45
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润	0.00	0.00
支付其他与筹资活动有关的现金	五、32（3）	0.00	352,000.00
筹资活动现金流出小计	0.00	9,780,914.45
筹资活动产生的现金流量净额	0.00	54,219,085.55
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响	0.00	0.00
五、现金及现金等价物净增加额	-10,104,732.45	43,045,449.94
加：期初现金及现金等价物余额	63,706,529.08	58,375,013.05
六、期末现金及现金等价物余额	53,601,796.63	101,420,462.99

法定代表人：蔺皓	主管会计工作负责人：张静	会计机构负责人：张静

# (六) 母公司现金流量表

单位：元

项目	附注	本期金额	上期金额
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金	15,881,152.33	8,645,872.80
收到的税费返还	0.00	9,842.72
收到其他与经营活动有关的现金	1,300,667.62	2,011,278.72
经营活动现金流入小计	17,181,819.95	10,666,994.24
购买商品、接受劳务支付的现金	10,800,482.06	6,216,171.47
支付给职工以及为职工支付的现金	4,598,781.40	4,236,421.52
支付的各项税费	563,052.57	695,623.68
支付其他与经营活动有关的现金	6,070,064.93	6,354,539.38
经营活动现金流出小计	22,032,380.96	17,502,756.05
经营活动产生的现金流量净额	-4,850,561.01	-6,835,761.81
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金	89,700,000.00	0.00
取得投资收益收到的现金	559,285.22	0.00
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收
回的现金净额	0.00	0.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额	0.00	0.00
收到其他与投资活动有关的现金	0.00	0.00
投资活动现金流入小计	90,259,285.22	0.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支
付的现金	1,776,234.98	5,263,604.82
投资支付的现金	89,700,000.00	0.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额	0.00	0.00
支付其他与投资活动有关的现金	0.00	0.00
投资活动现金流出小计	91,476,234.98	5,263,604.82
投资活动产生的现金流量净额	-1,216,949.76	-5,263,604.82
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金	0.00	64,000,000.00
取得借款收到的现金	0.00	0.00
发行债券收到的现金	0.00	0.00
收到其他与筹资活动有关的现金	0.00	0.00
筹资活动现金流入小计	0.00	64,000,000.00
偿还债务支付的现金	0.00	9,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	0.00	428,914.45
支付其他与筹资活动有关的现金	0.00	352,000.00
筹资活动现金流出小计	0.00	9,780,914.45
筹资活动产生的现金流量净额	0.00	54,219,085.55
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响	0.00	0.00
五、现金及现金等价物净增加额	-6,067,510.77	42,119,718.92
加：期初现金及现金等价物余额	53,545,219.53	57,787,138.45
六、期末现金及现金等价物余额	47,477,708.76	99,906,857.37

法定代表人：蔺皓	主管会计工作负责人：张静	会计机构负责人：张静
# 49、 长期应付职工薪酬

□适用 √不适用

# 50、 预计负债

□适用 √不适用

# 51、 递延收益

递延收益情况

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

项目	期初余额	本期增加	本期减少	期末余额	形成原因
政府补助	4,689,486.30	4,108,207.08	1,852,019.17	6,945,674.21	与资产或收益
相关的政府补
助
合计	4,689,486.30	4,108,207.08	1,852,019.17	6,945,674.21	/

涉及政府补助的项目：

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

负债
项目	期初余额	本期新增补
助金额	本期计入
营业外收
入金额	本期计入其
他收益金额	其他
变动	期末余额	与资产相
关/与收
益相关
蒸汽外
供补助	3,933,333.33	399,999.96	3,533,333.37	与资产相
关
创新药
物研发
新技术
及新装
备研究	1,400,000.00	466,666.67	933,333.33	与资产相
关
2021 年
省重大
科技专
项资金	1,480,000.00	493,333.33	986,666.67	与资产相
关
废水处
理项目
补助	249,999.84	50,000.04	199,999.80	与资产相
关
在线监
控设备
补助	195,528.02	42,194.66	153,333.36	与资产相
关
2015 年	120,625.00	7,500.00	113,125.00	与资产相
县安全
环保技
术改造	关
2020 年
高质量
强企竞
赛补助	177,207.08	36,918.06	140,289.02	与资产相
关
技术改
造项目
补助	910,000.00	118,406.32	791,593.68	与资产相
关
安全新
型天然
水果保
鲜剂的
研发与
应用示
范补助	126,000.00	126,000.00	与收益相
关
多肽类
标准样
品制备
新技术	64,000.11	64,000.11	与收益相
关
果品新
型安全
保鲜剂
开发与
应用	141,000.00	47,000.02	93,999.98	与收益相
关
合计	4,689,486.30	4,108,207.08	1,852,019.17	6,945,674.21

其他说明：

□适用 √不适用

# 52、 其他非流动负债

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

项目	期末余额	期初余额
合同负债	5,238,938.05
待转销项税额	681,061.95
合计	5,920,000.00

其他说明：

无
资料来源：长江证券研究所

步入 14nm，甚至是 10nm 后，摩尔定律的实用性大大下降。技术的再度突破再也不像研发前期那样轻而易举，两年时间不再适用于尖端技术的实现。尽管如此，英特尔只要始终保持技术至上的态度便会一直助力其稳坐世界第一之位。

# “引进+自主”结合的半路强国——日本

# IC 产业发展时期

日本集成电路产业的可以追溯到 20 世纪 50 年代。从二战后的百废待兴到 80 年代的 IC第一强国，再到现在全球化下的格局重组，日本在集成电路产业经历了从小到大、从弱到强的演变。在这风雨六十载的岁月里，日本在芯片领域大刀阔斧的改革都是历史、市场推动的结果，把握时机、合理转变、自主创新等一系列措施都有值得我们借鉴学习的价值。

表 2： 日本集成电路产业发展历程

阶段	环境因素	政府措施	主要成果
萌芽期
（20 世纪 50 年代）	二战后，日本亟待恢复经济、提升
设备、刺激生产力；美俄冷战，得
到美国援助	颁布“国外投资法”（1950）；实施倾
斜政策，鼓励资源向民间大企业倾斜；
加入资本主义国家的关贸总协定	本土第一台基于晶体管的计算机
ETL MARK III，以及随后的 MARK
VI;东京大学 PC-2
技术引进期
(20 世纪 60 年代)	美国半导体企业采用全面公开专利
的技术输出政策；台式计算机下体
积急速缩小激发了日本民用市场的
需求	超高性能计算机开发计划（1966））；
采取优先发展半导体工业战略；限制
资本进入	研制出 IC 试验品；混成大规模集
成电路技术
自主发展期
（20 世纪 70 年代）	两次经济危机，需求减小、产能过
剩、设备闲置；重工业引发公害事
件	调整产业结构，向新能源方向倾斜
（ “阳光计划”和“月光计划”）；实
行保护主义政策，限制集成电路方面
的进口	1kb DRAM 存储器；第一台液晶
显示计算机；日本超大规模集成
电路（VLSI）项目；64K RAM; 4
位微处理器（MPU）
赶超期	日本达到发达国家水平，可引进技	开办 SEMICON JAPAN 展会；签订	256k DRAM、1 M DRAM、4M
（20 世纪 80 年代）	术有限；各国技术出口限制；个人
电脑普及，DRAM 需求膨胀；半导
体产业萧条（1985）	《日本半导体协议》，应对美国关于倾
销的指控；	DRAM；CMOS 微处理器 HD6301;
直径为 8 英寸的硅单晶
衰退期
（20 世纪 90 年代）	美国企业放弃 DRAM 市场、研发
MPU；DRAM 标准化生产实现，价
格成为关键因素；韩国抢占 DRAＭ
市场；部件从大规模生产转为专业
化生产，复杂度提升；台湾企业利
用分工优势侵蚀市场	加强贸易立国和技术立国的战略，转
向出口与内需共同拉动的战略；设立
“半导体工业研究所”	32 位 RISC 处理器；256M DRAM;
在室温下工作的单电子存储芯片
调整期
（21 世纪）	LSI、MSU、闪存等高附加值领域一
一出现；SOC 成为全球企业核心业
务；PC 进入衰退期，集成电路与新
领域融入凸显	实行降低成本，着重设计，从 DRAM
转向 SOC 的战略；重新启动工厂、
大学和政府联合的“产管学”计划；
提出半导体 MIRAI 计划	128 SDRAM；90nm 工艺；NAND
闪存技术

资料来源：长江证券研究所

# 早期产业模式

发展初期，日本 IC 产业主要以“引进赶超”、发展民用电子和瞄准市场动向为指导进行发展。一方面，“引进赶超”模式符合日本企业保守严谨的特点，将已经形成的独创性研究拓展至应用领域能极大的减少风险。另一方面，日本采用民用电子市场的潜在需求刺激技术和集成电路产业良性发展。相比于美国的军用半导体产业，曾因二战禁止涉足军事建设的日本在民用市场上因祸得福。

图 5：日本集成电路产业发展模式

资料来源：互联网、长江证券研究所

# 日本超大规模集成电路（VLSI）项目

20 世纪 70 年代，一是日本被迫向美国开放其国内计算机和半导体市场，二是美国 IBM 公司正研发具有高性能、小体积特点的计算机系统，Future System。这两件事催化了日本政府进行自主研发芯片，缩短与发达国家差距和抵抗美国企业侵蚀市场的决心。

1976 年，日本通产省组织富士通、日立等五大公司与日本工业技术研究院电子综合研
归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量；

运用该无形资产生产的产品周期在1年以上。

# 14、长期资产减值

本公司对长期股权投资、采用成本模式计量的投资性房地产、固定资产、在建工程、采用成本模式计量的生产性生物资产、油气资产、无形资产、商誉等长期资产的减值，采用以下方法确定：

公司在资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象。如存在减值迹象，则估计其可收回金额，进行减值测试。因企业合并所形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，至少于每年末进行减值测试。

可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。公司以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。

当资产或资产组的可收回金额低于其账面价值的，本公司将资产的账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。

# 15、职工薪酬

# （1）短期薪酬的会计处理方法

本公司在职工为本公司提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益（其他会计准则要求或允许计入资产成本的除外）。

公司发生的职工福利费，在实际发生时根据实际发生额计入当期损益或相关资产成本。职工福利费为非货币性福利的，按照公允价值计量。

公司为职工缴纳的医疗保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金，以及按规定提取的工会经费和职工教育经费，在职工为其提供服务的会计期间，根据规定的计提基础和计提比例计算确定相应的职工薪酬金额，并确认相应负债，计入当期损益或相关资产成本。

# （2）离职后福利的会计处理方法

离职后福利计划，是指公司与职工就离职后福利达成的协议，或者公司为向职工提供离职后福利制定的规章或办法等。

本公司将离职后福利计划分类为设定提存计划和设定受益计划。其中，设定提存计划，是指向独
立的基金缴存固定费用后，公司不再承担进一步支付义务的离职后福利计划；设定受益计划，是指除设定提存计划以外的离职后福利计划。

本公司在职工为本公司提供服务的会计期间，将根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

本公司尚未制定设定受益计划。

# （3）辞退福利的会计处理方法

本公司辞退福利，是指公司在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系，或者为鼓励职工自愿接受裁减而给予职工的补偿。

本公司在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系、或者为鼓励职工自愿接受裁减而提出给予补偿，在本公司不能单方面撤回解除劳动关系计划或裁减建议时和确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本费用时两者孰早日，确认因解除与职工的劳动关系给予补偿而产生的负债，同时计入当期损益。

# 16、收入

# （1）销售商品收入确认时间的具体判断标准

公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；公司既没有保留与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入的金额能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认商品销售收入实现。

本公司对于国内销售，以按照合同条款将产品交付客户，经客户验收并核对无误后作为收入的确认时点；对于出口销售，以报关单上记载的出口日期作为确认外销收入的时点。

# （2）确认让渡资产使用权收入的依据

与交易相关的经济利益很可能流入企业，收入的金额能够可靠地计量时，分别下列情况确定让渡资产使用权收入金额：

利息收入金额：按照他人使用本企业货币资金的时间和实际利率计算确定。

使用费收入金额：按照有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。

租赁收入：在出租合同（或协议）规定日期收取租金后，确认收入实现。如果虽然在合同或协议规定的日期没有收到租金，但是租金能够收回，并且收入金额能够可靠计量的，也确认为收入。

# （3）按完工百分比法确认提供劳务的收入时，确定合同完工进度的依据和方法

在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，采用完工百分比法确认提供劳务收入。提供劳务交易的完工进度，依据已完工作的测量确定。
其他	和邦集团	本公司任何时候拟减持振静股份股份时，将提前
3 个交易日通知振静股份并通过振静股份予以
公告，未履行公告程序前不进行减持；本公司减
持振静股份股份将按照《公司法》、《证券法》、
证券监督管理部门及证券交易所的相关规定办
理。本公司计划通过证券交易所集中竞价交易减
持股份的，将在首次卖出的十五个交易日前预先
披露减持计划；在任意连续三个月内通过证券交
易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公
司股份总数的 1%。本公司通过协议转让方式减
持股份并导致本公司所持公司股份低于 5%的，
本公司将在减持后六个月内继续遵守上述承诺。
本公司通过协议转让方式减持股份的，单个受让
方的受让比例不得低于 5%。若本公司因涉嫌证
券期货违法犯罪，在被中国证监会立案调查或者
被司法机关立案侦查期间，以及在行政处罚决
定、刑事判决作出之后未满六个月的；因违反证
券交易所自律规则，被证券交易所公开谴责未满
三个月等触发法律、法规、规范性文件、中国证
监会、证券交易所规定的不得减持股份的情形
的，本公司不得进行股份减持。若本公司违反上
述承诺减持振静股份股份，减持所得收入归振静
股份所有，本公司将在获得收入的五日内将前述
收入支付给振静股份指定账户；如果因本公司未
履行上述承诺事项给振静股份或者其他投资者
造成损失的，本公司将向振静股份或者其他投资
者依法承担赔偿责任。	无固定期
限	否	是	无	无
其他	贺正刚	本人在锁定期满后两年内减持公司股票的（不包
括本人在本次发行并上市后从公开市场中新买
入的股票），每年减持的数量不超过在振静股份
本次发行前所持股份总数的 20%，减持价格不	锁定期满
后二十四
个月	是	是	无	无
低于本次发行价格（若振静股份在该期间内发生
派息、送股等除权除息事项，发行价格应相应调
整）；减持方式包括集中竞价交易、大宗交易、
协议转让及其他符合中国证监会及证券交易所
相关规定的方式。
其他	贺正刚	本人任何时候拟减持振静股份股份时，将提前3
个交易日通知振静股份并通过振静股份予以公
告，未履行公告程序前不进行减持；本人减持振
静股份股份将按照《公司法》、《证券法》、证券
监督管理部门及证券交易所的相关规定办理。本
人不得因在公司的职务变更、离职等原因，而放
弃履行相关承诺。在锁定期届满后，在本人担任
振静股份董事、监事、高级管理人员时，每年转
让的公司股份不超过本人所持公司股份数的
25%，离职后半年内，不转让所持本公司股份。
本人计划通过证券交易所集中竞价交易减持股
份的，将在首次卖出的十五个交易日前预先披露
减持计划，在任意连续三个月内通过证券交易所
集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股
份总数的 1%；本人通过协议转让方式减持股份
并导致本人所持公司股份低于 5%的，本人将在
减持后六个月内继续遵守上述承诺。本人通过协
议转让方式减持股份的，单个受让方的受让比例
不得低于 5%。若本人因涉嫌证券期货违法犯罪，
在被中国证监会立案调查或者被司法机关立案
侦查期间，以及在行政处罚决定、刑事判决作出
之后未满六个月的；因违反证券交易所自律规
则，被证券交易所公开谴责未满三个月等触发法
律、法规、规范性文件、中国证监会、证券交易
所规定的不得减持股份的情形的，本人不得进行
股份减持。本人不会因职务变更、离职等原因而	无固定期
限	否	是	无	无
批准。

公司向山东祥瑞铜材有限公司销售的阴极铜价格定价采用上海有色金属网铜价格加升贴水的模式，符合市场行情，价格公允；公司向山东祥瑞铜材有限公司采购的废杂铜、阴极铜价格定价采用上海有色金属网铜价格加升贴水模式，符合市场行情，价格公允。

2017 年 3 月末，公司向山东祥瑞铜材有限公司销售或采购的关联交易事项已结清，无余额。

# （3）上海祥光国际贸易有限公司

上海祥光国际贸易有限公司成立于 2011 年 8 月，注册资本为 3000 万元，其中上海祥光金属贸易有限公司出资 150 万元，西藏新凤祥光明投资合伙企业（有限合伙）出资 2850 万元，主要经营范围是保税港区的国际贸易，转口贸易，保税港区内企业间的贸易及贸易代理，保税港区内的保税展示，商业性简单加工，金属材料，化工产品及原料，建筑材料，纺织原料，塑料原料等的销售，及货物及技术的进出口业务等。该公司近一年主要数据如下：

项目	2017 年 3 月末（万元）	2016 年末（万元）	变动幅度	变动原因
资产总额	126,845.82	67,278.79	88.54%	公司扩大经营规模所致，资产
主要为应收款项项目
负债总额	123,528.00	63,648.27	94.08%	公司扩大经营规模所致，负债
主要为应付及预收项目
营业收入	327,569.76	565,742.04	-42.10%	公司扩大经营规模所致
税前利润	-312.70	1,172.28	-126.67%	正常经营、波动不大

发行人向上海祥光国际贸易有限公司采购的主要是白银、镍、橡胶等，2016年采购18,456.86万元，占当年营业成本比例为0.41%；2017年1-3月采购88,173.07万元，占当年营业成本比例为 6.53%。

发行人向上海祥光国际贸易有限公司销售的主要是贸易铜、白银等，2016 年销售 117,415.06 万元，占当年营业收入比例为 2.47%；2017 年 1-3 月销售 22,774.8万元，占当年营业收入比例为 1.63%。

发行人 2016 年 12 月向上海祥光国际贸易有限公司拆出资金 8,931.94 万元，已归还。

根据《公司法》、《证券法》等有关法律、法规、规范性文件及公司章程的规定，公司制定了《关联交易管理办法》，规定“公司拟与关联人达成的关联交易总
额在 10,000 万元以上或占公司最近一期经审计净资产值的 5%以上的，经公司股东会决议通过后方可实施”。公司与上海祥光国际贸易有限公司的关联交易已经股东会批准。

发行人向上海祥光国际贸易有限公司销售的贸易铜、白银等价格定价采用上海有色金属网价格加升贴水的模式，符合市场行情，价格公允；发行人向上海祥光国际贸易有限公司采购的白银、镍等价格定价采用上海有色金属网价格加升贴水模式，橡胶价格定价采用上海期货交易价格加升贴水模式，符合市场行情，价格公允。

2017 年 3 月末，发行人应收上海祥光国际贸易有限公司销售款 48,614.41 万元, 应付上海祥光国际贸易有限公司采购款 5,616.10 万元。

# （4）青岛祥光物流有限公司

青岛祥光物流有限公司成立于 2009 年 10 月，注册资本为 1800 万元，其中刘志光出资 900 万元，刘志明出资 900 万元，经营范围为国际货运代理，办理国际货物运输及相关业务。该公司近一年主要数据如下：

项目	2017 年 3 月末（万元）	2016 年末（万元）	变动幅度	变动原因
资产总额	8,170.63	8,346.17	-2.10%	正常经营，变动不大
负债总额	6,208.61	6,392.28	-2.87%	正常经营，变动不大
营业收入	821.94	3,720.96	-77.91%	正常经营
税前利润	6.39	29.85	-78.60%	正常经营

发行人向青岛祥光物流有限公司采购的主要是物流服务，2014 年采购2,228.94 万元，占当年营业成本比例为 0.04%；2015 年采购 1,113.53 万元，占当年营业成本比例为 0.03%；2016 年采购 1,882.77 万元，占当年营业成本比例为0.04%；2017 年 1-3 月采购 690.72 万元，占当年营业成本比例为 0.05%。

发行人 2015 年向青岛祥光物流有限公司拆出资金 6,400 万元，已结清；发行人 2016 年向青岛祥光物流有限公司拆出资金 5,400 万元，已结清。

根据《公司法》、《证券法》等有关法律、法规、规范性文件及公司章程的规定，公司制定了《关联交易管理办法》，规定“公司拟与关联人达成的关联交易总额低于 10000 万元且低于公司最近一期经审计净资产值的 5%的，经公司董事会批准后实施”；同时规定“出席董事会的无关联董事人数不足三人的，应将该事项提交股东会审议”。公司与青岛祥光物流有限公司的关联交易已经股东会批准。
性意见。长期看，煤电联动政策的出台将有力地促进电煤市场化发展，使市场供需成为电煤价格的主要决定因素，“煤、运、电”产业链价格机制将得到进一步理顺，火电企业整体抗风险能力将得到有效增强。

2013 年 9 月，国家发改委下发了《关于调整发电企业上网电价有关事项的通知》（以下简称“《通知》”）。《通知》要求从 9 月 25 日起降低有关省（区、市）燃煤发电企业脱硫标杆上网电价；适当降低跨省、跨区域送电价格标准；提高上海、江苏、浙江等省（区、市）天然气发电上网电价。根据《通知》的规定，全国省级电网中除云南省和四川省未做调整外，其他均下调了煤电机组上网电价，降价幅度从 0.009 元/千瓦时\~0.025 元/千瓦时不等，平均降幅为 0.014 元/千瓦时，其中上海市、江苏省和浙江省降幅最大，为 0.025 元/千瓦时。在上述地区煤电上网电价下调的基础上，《通知》还规定，对脱硝达标并经环保部门验收合格的燃煤发电企业，上网电价每千瓦时提高 0.01 元钱；对采用新技术进行除尘达标并经环保部门验收合格的燃煤发电企业，上网电价每千瓦时提高 0.002 元钱。

2014 年 8 月，国家发展改革委印发《关于疏导环保电价矛盾有关问题的通知》（发改价格[2014]1908 号），决定自 2014 年 9 月 1 日起，在保持销售电价总水平不变的情况下，适当降低燃煤发电企业上网电价，全国燃煤发电企业标杆上网电价平均降低 0.93 分/千瓦时，腾出的电价空间用于进一步疏导环保电价矛盾。2015 年 4 月，国家发改委发布《关于降低燃煤发电上网电价和工商业用电价格的通知》（发改价格[2015]748 号），全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时下调约 2 分钱；全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约 1.8 分钱，自2015 年 4 月 20 日起执行。2015 年 12 月，国家发改委发布《关于降低燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格的通知》（发改价格[2015]3105 号），自2016 年 1 月 1 日起，下调全国燃煤发电上网电价平均约 0.03 元/千瓦时，同幅度下调一般工商业销售电价。此外，根据《国家发展改革委、环境保护部、国家能源局关于实行燃煤电厂超低排放电价支 持政策有关问题的通知》（发改价格[2015]2835号），对于验收合格并符合超低排放限值要求的燃煤发电机组实行电价支持。其中，对 2016 年 1 月1 日以前已经并网运行的现役机组，对其统购上网电量加价 0.01 元/千瓦时（含税）；对 2016 年 1 月1 日之后并网运行的新建机组，对其统购上网电量加价 0.005 元/千瓦时（含税）。

中诚信国际认为，2013 年以来四次电价调整对煤电企业盈利能力将造成一定影响，但由于煤炭价格持续走低，总体来看影响程度有限。中诚信国际将对煤炭价格变化、上网电价调整对煤电企业盈利能力变化保持关注。

新电改方案出台和配套文件的密集推出预示着电力体制改革的再次重启；短期来看这对现有发电及电网企业的影响较小，但长期来看拥有较多优质电力资源发电企业的规模效应将不断显现；中诚信国际将对未来相关政策的实施效果保持关注

为解决制约电力行业科学发展的突出矛盾和深层次问题，推动结构转型和产业升级，中共中央国务院于 2015 年 3 月内部下发了 9 号文。9 号文规定了在进一步完善政企分开、厂网分开、主辅分开的基础上，按照管住中间、放开两头的体制架构，有序放开输配以外的竞争性环节电价，有序向社会资本开放配售电业务，有序放开公益性和调节性以外的发用电计划；推进交易机构相对独立，规范运行；继续深化对区域电网建设和适合我国国情的输配体制研究；进一步强化政府监管，进一步强化电力统筹规划，进一步强化电力安全高效运行和可靠供应。9 号文发布后，国家发改委等政府部门相继出台 4 个配套政策，分别就清洁能源、需求侧管理、输配电价试点、跨省区交易机制等问题做出了详细的指引；2015 年 11 月，国家发改委、国家能源局再次印发了《关于推进输配电价改革的实施意见》、《关于推进电力市场建设的实施意见》、《关于电力交易机构组建和规范运行的实施意见》、《关于有序放开发用电计划的实施意见》、《关于推进售电侧改革的实施意见》和《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》等 6 个电力体制改革配套文
件（以下简称“配套文件”）。配套文件的出台进一步细化了 9 号文中提及的改革方向。

输配电价改革方面，配套文件进一步明确要按照“准许成本加合理收益”原则，核定电网企业准许总收入和分电压等级输配电价，测算并单列居民、农业等享受的交叉补贴以及工商业用户承担的交叉补贴；改革后，输配电价相对固定，发电价格的波动将直接传导给售电价格；电网企业按照政府核定的输配电价收取过网费，不再以上网电价和销售电价的价差作为主要收入来源，可以保证其向所有用户公平开放、改善服务。目前深圳、内蒙古西部、安徽、湖北、宁夏、云南和贵州已被列入先期试点范围，且上述区域已先后出台了详细的输配电价改革方案，并已获得国家发改委批复。中诚信国际认为，输配电价的单独核算以及电价形成机制将是一个缓慢的过程，未来一段时间内电网企业仍将在较大范围内保持着集电力输送、电力统购统销、调度交易为一体的状况。

电力市场建设方面，配套文件将电力市场体系分为区域和省（区、市）电力市场，其中区域市场共分为北京电力交易中心（依托国家电网公司组建）和广州电力交易中心（依托南方电网公司组建），其主要负责落实国家计划、地方政府协议，促进市场化跨省跨区交易；同时还制定了优先购电和发电制度，旨在保障公益性、调节性发用电优先购电、优先发电，坚持清洁能源优先上网，并在保障供需平衡的前提下，逐步形成以市场为主的电力电量平衡机制；且还明确未来将建立中长期、跨省和跨区域等类型的交易机制，明确了电力市场主体，并制定了详细的注入标准和退出机制。

配套文件还要求将原来由电网企业承担的交易业务与其他业务分开，从而组建交易机构，规定交易机构不以营利为目的，在政府监管下为市场主体提供规范公开透明的电力交易服务；交易机构主要负责市场交易平台的建设、运营和管理，负责市场交易组织，提供结算依据和相关服务，汇总电力用户与发电企业自主签订的双边合同等。

发用电计划方面，配套文件明确了发用电计划改革的总体思路：通过建立优先购电制度保障无议 价能力的用户用电；通过建立优先发电制度保障清洁能源发电、调节性电源发电优先上网；通过直接交易、电力市场等市场化交易方式，逐步放开其他的发用电计划；在保证电力供需平衡、保障社会秩序的前提下，实现电力电量平衡从以计划手段为主平稳过渡到以市场手段为主，并促进节能减排。中诚信国际认为，发用电计划的改革有效保障了清洁能源的发电上网，其在促进清洁能源可持续发展的同时，也为我国早日实现既定的节能减排目标奠定了良好的基础。

售电侧改革方面，本次电改向社会资本放开了增量配电网的建设和运营，同意符合条件的各类主体组建售电公司，并明确同一供电营业区内可以有多个售电公司，但只能有一家公司拥有该配电网经营权，并提供保底供电服务，但同一售电公司可在多个供电营业区内售电；同时配套文件还制定了售电主体的准入和退出机制。中诚信国际认为，售电侧的放开引入了售电侧的市场竞争主体，长期看将有效提升售电服务质量和用户用能水平；但以目前国内现状来看，国家电网、南方电网以及各地方农网已经占据了相当一部分电网资源，目前的增量配电网可能大多为建设难度大、成本高、投资回报率低且距离电源点较远的人员稀少区，注重效益的社会资本极少会去投入这部分资源，其还需具有保底供电服务职能的国家电网和南方电网等去投入；售电侧的放开使得发电企业也可以进入售电领域，在未来输配电价固定的情况下，拥有较多优质电源的大型发电集团的规模优势将逐步显现，同时也将倒逼发电企业快速寻找适合其持续经营的边际成本，否则在未来的竞争中将面临较大压力。

最后，配套文件对自备电厂的规划、审核、管理和参与市场交易等方面也作了相应要求。

2015 年 12 月，国家能源局发布《电力市场运营基本规则（征求意见稿）》、《电力市场监管办法（征求意见稿）》和《电力中长期交易基本规则》等电改三大配套细则（以下简称“3 大细则”）。3 大细则将在《关于推进电力市场建设的实施意见》基础上，兼顾各地实际情况，进一步制定电力交易规则和市场监管体系。
项目连退区钢结构厂房工程发生一起钢结构屋架坍塌事故，造成 2 人死亡。根据《生产安全事故报告和调查处理条例》（国务院令第 493 号），发行人上述事故属一般事故。合肥市安全生产监督管理局对事故原因进行了认定，并对发行人及相关责任人做出了行政和经济处罚。事故发生后，公司成立了事故调查组，认真查找分析事故发生的原因，并针对性地从教育、安全技术方案、监管等多个方面加强管理：（1）加强对作业人员的安全教育和安全操作技能的培训，提高作业人员的安全意识和自我防范的能力，杜绝违章作业，特种作业人员必须持证上岗；（2）认真识别施工过程中的安全风险，制定规范的安全技术措施，完善安全技术方案的编制、审批、论证和实施，施工工序严格按照方案执行；（3）加强过程监管，严格执行作业许可和施工旁站制度；（4）实行作业前的专家交底制度，提高项目管控能力和施工能力。

除 2012 年发生上述事故外，最近三年及一期发行人无其他一般及以上等级安全生产事故发生，也未因安全生产问题受到相关主管部门的处罚。

当前发行人安全生产管理重点为：（1）强化公司安全监管、服务能力建设；（2）强化安全标准化建设，努力做到全覆盖，提升标准化实施质量；（3）加强特种设备体系运行，落实主体责任；（4）充分发挥技术、质量对安全的支撑和保障作用。

安全生产管理主要措施有：（1）签订年度安全生产责任状。年初与各职能部门，各区域/专业公司签订安全生产责任状，强化责任目标的分解和落实，并逐级建立考核制度，加强监督与落实，努力促进全员安全责任意识的提高。（2）定期召开安委会和安全专业会议，对公司安全管理工作进行全面策划及安排。（3）开展标准化建设。建立完善安全标准化标准的制定，编制完成了《安全生产管理手册》和《施工现场标准化图集》并在各项目推行实施，充分体现安装公司的专业特点，还编制了安全技术规程、作业指导书等规范性文件，促进标准化的推广。公司每年根据在建项目的情况，进行标准化示范工程立项，带动所有项目标准化工作的提高，同时强化过程的策划、监督、检查、评比、验收、总结和提高工作。
随着石化、工业项目增多，为了经营和生产需要，公司在 2013 年上半年取得了HSE 体系证书，通过培训、运行，HSE 体系在石化项目的应用已取得初步成效。（4）全面开展安全教育培训活动。每年初制定全年安全教育培训计划，按照培训计划实施培训。迄今公司 800 多人取得了三类人员安全生产考核合格证书，160多人取得了特种作业人员安全操作证书，90 多人取得了国家注册安全工程师证书。为加大安全生产宣传力度，公司定期出版安全生产简报，至创刊以来共出版41 期。（5）开展多项安全活动，强化体系运行。每年初开展危险源识别评价活动，针对评价结果，制定专项方案，并监督实施，开展多种形式的安全活动，如“安全月”活动、“百日安全集中整治行动”等。（6）开展安全监督检查活动。按照公司管理要求规定，公司开展定期和不定期的安全生产监督检查，检查结束后召开现场会，下发整改通知单，下发检查通报。（7）强化安全技术管理工作，组建公司专家库，严格方案审核，强化安全技术交底，对技术人员进行专项培训，大力推行现场带班制的落实。

最近三年及一期，发行人无重大安全生产事故发生。

# 2、环境管理

公司成立了以董事长为首的环境管理和绿色施工工作领导小组及以总经理为组长的工作小组；生产副总经理主抓环境管理和绿色施工工作；设立了环境管理和绿色施工工作办公室，对管理职责进行了细分，落实到相关单位、部门和岗位。明确了项目经理是环境管理和绿色施工工作第一责任人，负责成立环境管理和绿色施工工作小组，配备兼职绿色施工管理人员。现有环境与绿色施工管理制度有《卓越绩效管理手册》、《项目管理实施手册》、《环境因素识别与评价指导书》《重要环境因素运行控制指导书》《绿色施工管理计划编写指导书》、《中国建筑环境管理节能减排管理条例》等。

环境管理主要举措有：（1）年度管理策划：每年初，公司依据环保法规要求、重要环境因素，结合上一年度环境管理、节能减排和绿色施工管理情况，对当年环境管理、节能减排和绿色施工工作提出要求和作出安排。（2）教育和培训：每
# 四、 合并财务报表的合并范围

# 1. 子公司情况

# 本公司子公司的情况如下：

子公司类型	注册地
/主要
经营地	法人代表	业务性质	注册资本
(万元)	经营范围	组织机构
代码
通过设立或投资等方式取得的子公司
屹创能源工程(上海)
有限公司	有限责任公司
(台港澳与境内
合资)	上海	陈鸿	服务业	美元149.00	从事建筑节能的
技术开发、技术
集成及合网能源	58341910-1
GOSS INTERNATIONAL
Europe B.V.	*注2	股份有限公司	荷兰	不适用	生产及销
售型公司	欧元1.00	专用机器设备的
生产和销售	不适用
同一控制下企业合并取得的子公司
上海三菱电梯有限公司	有限责任公司
(中外合资)	上海	范秉勋	制造业	美元15,526.94	制造及销售电梯、
自动扶梯、电子
舷梯楼宇自动化
管理及安全系统
及提供相关服务	60720514-1
上海电气集团通用冷冻
空调设备有限公司	一人有限责任
公司(法人独资)	上海	陈鸿	项目投资	人民币35,060.00	生产、销售冷冻
及空调设备，提
供技术服务和设
备建设服务	63146161-2
上海电气集团印刷包装
机械有限公司	一人有限责任
公司(法人独资)	上海	刘国平	制造业	人民币63,286.27	生产及销售印刷
包装设备备用部
件及原料	63113993-0
上海亚华印刷机械
有限公司	有限责任公司(台
港澳与境内合资)	上海	范斐然	制造业	美元1,030.00	生产、经营印刷
包装机械设备	60723432-1
上海申威达机械有限公司	一人有限责任
公司(法人独资)	上海	李 俊	制造业	人民币3,228.52	生产、经营印刷
包装机械设备	60720583-8
上海斯米克焊材
有限公司	有限责任公司
(中外合资)	上海	王心平	制造业	美元645.00	有色金属及特殊
材料的焊丝焊条	60721416-0
上海电气液压气动
有限公司	一人有限责任
公司(法人独资)	上海	葛志伟	制造业	人民币25,124.32	销售高压汞泵及
相关设备	75317268-3
美国高斯国际有限公司	股份有限公司	美国	不适用	投资公司	美元1元	印刷设备业务
生产并销售印刷
设备产品	不适用
GOSS INTERNATIONAL
SISTEMAS DE
IMPRESSAO LTDA	股份有限公司	巴西	不适用	销售公司	美元16.00	商业轮转印刷机
的销售	不适用
GOSS CONTIWEB B.V.	股份有限公司	荷兰	不适用	生产及销
售型公司	不适用	烘干设备、纸架
和自动接纸机等
的生产及销售	不适用
高仕印国际贸易(上海)
有限公司	*注4	有限责任公司	中国	不适用	销售公司	美元20.00	高斯商业轮转印
刷机及有关配套
设备在中国市场
的销售和服务	不适用
GOSS INTERNATIONAL
ASIA-PACIFIC,INC	股份有限公司	美国	不适用	投资公司	不适用	投资控股	不适用
# 四、 合并财务报表的合并范围(续)

# 1. 子公司情况(续)

# 本公司子公司的情况如下(续)：

子公司类型	注册地	法人代表	业务性质	注册资本
(万元)	经营范围	组织机构
代码
同一控制下企业合并取得的子公司(续)
GOSS GRAPHIC
SYSTEMS AUSTRALASIA
PTY.LTD	股份有限公司	澳大利亚	不适用	售后服务及
销售公司	美元43.90	销售和服务业务	不适用
SHANGHAI ELECTRIC
FINANCE AMERICAS,INC	股份有限公司	美国	不适用	财务公司	不适用	贷款	不适用
高斯图文印刷系统
(中国)有限公司	有限责任公司	上海	刘国平	生产及销
售型公司	人民币13,268.00	报刊轮转机和书
刊轮转机的生产
及销售	60725585-1
GOSS INTERNATIONAL *注3
FRANCE,S.A.S.	有限责任公司	法国	不适用	售后服务及
销售公司	不适用	报纸和商业印刷
机设备的销售	不适用
GOSS INTERNATIONAL
AMERICAS.INC.	股份有限公司	美国	不适用	生产及销
售型公司	不适用	商业轮转及报纸
印刷机和印后设
备的生产及销售	不适用
GOSS GRAPHIC
SYSTEMS JAPAN
CORPORATION	股份有限公司	日本	不适用	生产及销
售型公司	美元646.71	商业轮转印刷机
的生产及销售	不适用
GOSS INTERNATIONAL
SINGAPORE PTE LTD.	股份有限公司	新加坡	不适用	销售公司	美元6.01	商业轮转印刷机
的销售	不适用
GOSS GRAPHIC
SYSTEMS,LTD.	股份有限公司	英国	不适用	售后服务及
销售公司	不适用	彩色印刷机的销售	不适用
非同一控制下企业合并取得的子公司
上海光华印刷机械有限公司	一人有限责任
公司(法人独资)	上海	刘文成	制造业	人民币17,247.99	生产印刷包装机
械及相关机电产
品等	60722156-3
上海紫光机械有限公司	一人有限责任
公司(法人独资)	上海	郭海祥	制造业	人民币4,750.68	设计、生产、维
修装订机械、包
装机械、印刷机
械及其它相关机
械等	60723095-3
上海纳博特斯克传动设备*注1
有限公司	有限责任公司
(中外合资)	上海	陈鸿	销售公司	日元10,204.08	生产传动控制机械
及零部件、减速机
及其他相关配套
服务	55158861-3

年末实际出资
(人民币万元)	持股比例(%)	表决权比例(%)	是否合
并报表	少数股东权益
直接	间接	直接	间接
通过设立或投资等方式取得的子公司
屹创能源工程(上海)有限公司	576.47	61	-	61	-	是	4,177,004.62
GOSS INTERNATIONAL
EUROPE B.V.注2	8.06	-	100	-	100	是
产、在建工程和其他应付款科目的口径同“财会【2018】15 号文件”前报表项目口径一致。

表 7：2018 年\~2019 年 3 月公司合并范围变化情况

子公司名称	新增/减少	直接或间
接持股比例
伊宁市城市建设有限责任公司	新增	100.00%
伊宁市绿色边城农业投资发展有限责
任公司	新增	100.00%
伊宁市城乡规划设计研究院（有限公
司）	新增	100.00%
新疆财信融资担保有限责任公司	新增	64.00%

资料来源：根据公司财务报告整理

# 盈利能力

2018 年，公司实现营业总收入 25.65 亿元，较上年大幅增长，主要系工程收入增长所致，公司业务板块较多但其他板块收入规模不大。具体来看，作为公司收入占比最高的工程收入呈现较大的增长，受伊宁城建并入的影响，2018 年公司确认工程收入 15.32 亿元，同比增长 77.66%；同年房地产业务实现销售收入 2.67 亿元，同比亦有所增长；公司城市集中供热、粮食购销、垃圾清理、土地整理和公交运输业务收入相对较为稳定。2019 年 1\~3 月，公司实现营业收入 3.74 亿元。

表 8：2016 年\~2018 年公司营业总收入及毛利率情况（亿元、%）

项 目	2016 年	2017 年	2018 年
收入	毛利率	收入	毛利率	收入	毛利率
工程收入	8.92	7.26	8.62	4.43	15.32	8.21
房地产收入	3.25	9.28	2.08	8.77	2.67	12.77
城市集中供热	2.38	21.44	2.48	17.08	3.04	24.70
粮食购销	1.22	4.30	0.89	6.70	0.62	-4.19
垃圾清理费	1.05	8.38	1.11	5.94	0.99	11.76
土地整理管理费	0.84	100.00	0.61	100.00	1.10	100.00
公交运输	0.70	-26.76	0.78	-19.18	0.72	-41.70
其他	0.48	33.21	0.71	47.96	0.95	26.32
主营业务合计	18.83	12.78	17.30	10.37	25.42	13.73
其他业务	0.11	60.81	0.25	64.90	0.24	66.17
营业总收入合计	18.94	13.07	17.55	11.20	25.65	14.21

注：1、工程收入包括基础设施代建收入和工程施工收入；2、公交运输中包括公交运营收入和出租车收入；3、主营业务收入中“其他”包括旅游、物业管理费、租赁费、酒店房费和其他项目收入。

资料来源：中诚信国际根据公司财务报告整理

2018 年，公司营业毛利率为 14.21%，较上年有所上升，主要系工程业务毛利率上升所致。2018年，受伊宁城建公司并入等因素的影响，公司工程业务毛利率由上年的 4.43%增至 8.21%，伊宁城建工程业务毛利水平相对较高，带动了工程板块整体毛利率上升。2019 年 1\~3 月，公司营业毛利率为14.99%。

期间费用方面，公司期间费用主要由管理费用（2018 年和 2019 年一季度包含研发费用，后同）和财务费用构成，随着债务规模的增长，公司财务费用持续增加；另外，2018 年管理费用增加较多，主要系人工成本和办公费用支出增多所致。2018年，公司管理费用和财务费用的增加使得公司当期期间费用由 2017 年的 4.55 亿元增至 5.73 亿元；同期，因公司收入增长，公司当期期间费用收入占比由 2017 年的 25.90%降至 22.34%。2019 年 1\~3 月， 公司期间费用为 1.67 亿元。

表 9：2016 年\~2019 年 3 月公司期间费用情况（亿元、%）

项目	2016	2017	2018	2019.3
销售费用	0.04	0.07	0.14	0.04
管理费用	1.44	1.27	1.71	0.42
财务费用	2.69	3.21	3.88	1.22
期间费用合计	4.17	4.55	5.73	1.67
营业总收入	18.94	17.55	25.65	3.74
期间费用收入
占比	22.02	25.90	22.34	44.73

注：2018 年和 2019 年一季度管理费用包含研发费用。

资料来源：中诚信国际根据公司财务报告整理

2018 年，公司实现利润总额 3.16 亿元，同比增长 32.89%，主要系工程业务利润增加所致。2016 年\~2018 年，公司经营性业务利润分别为-2.04 亿元、2.46 亿元和 3.26 亿元；同期，公司获得的政府补助分别为 4.70 亿元、5.25 亿元和 5.56 亿元，主要包括
对供热公司的经营性财政补贴，对伊丽公司、惠宁公司、保障房公司的贷款利息补贴，对公交公司的燃油补贴和对粮油购销公司的粮油购销差价补贴等，政府补助是公司利润的重要来源。2019 年 1\~3月，公司实现利润总额-0.66 亿元。

图 1：2016 年\~2019 年 3 月公司利润总额构成情况

资料来源：中诚信国际根据公司财务报告整理

总体来看，受伊宁城建并入等因素的影响，2018 年公司营业总收入增长较快，毛利率有所上升。但总体来看，公司整体营业毛利率偏低，期间费用规模较大，经营性业务盈利能力偏弱，对政府补助依赖较大。

# 偿债能力

截至 2018 年末，公司总资产为 267.22 亿元，其中流动资产和非流动资产占比分别为 49.99%和50.01%。2018 年末，公司流动资产主要由其他应收款和存货构成，分别为 62.44 亿元和 49.97 亿元，其他应收款往来方主要包括伊宁市住房保障办公室、伊宁市财政局、伊宁市住房保障和城乡建设局等，回款风险较低。另外，2018 年末公司流动资产较上年末有所增加，主要系应收账款增加所致，应收账款由 2017 年末的 0.52 亿元大幅增至 5.86亿元，主要因伊宁城建并入，其持有的应收账款纳入公司合并范围，增加部分主要为应收工程款；同期末，非流动资产主要由固定资产、在建工程和无形资产构成，分别为 19.33 亿元、31.55 亿元和 47.17亿元，同比均变化不大。截至 2019 年 3 月末，公司总资产为 263.43 亿元。

表 10：截至 2018 年末应收账款前五名（亿元、%）

单位名称	年末余额	占比
史敏	0.33	5.18
董新民	0.19	3.04
伊犁弘汇致恒置业有限公司	0.15	3.03
新疆一和生物有限责任公司	0.07	3.01
伊和南岸新区城投公司	0.07	2.53
合计	0.81	16.79

资料来源：中诚信国际根据公司财务报告整理

截至 2018 年末，公司总负债为 139.89 亿元，主要由其他应付款、长期借款和应付债券构成。2018年末，其他应付款为 19.92 亿元，主要包括合作单位往来款和政府往来款；同期末，长期借款由上年末的 36.84 亿元降至 33.39 亿元；另外，应付债券由上年末的 53.71 亿元降至 34.24 亿元，主要因公司兑付了“2015 年第一期非公开发行公司债券”9 亿元。截至 2019 年 3 月末，公司总负债为 136.76 亿元。

截至 2018 年末，公司净资产由上年末的 117.47亿元增至 127.33 亿元，其中实收资本无变化，为 0.72亿元，资本公积为 94.54 亿元，未分配利润为 23.66亿元，除利润的积累外，公司净资产的增加主要因2018 年伊宁市国有资产监督管理局将伊宁城建公司股权划拨给公司，增加资本公积 4.31 亿元。受一季度亏损影响，截至 2019 年 3 月末，公司净资产为126.67 亿元。

图 2：2016 年\~2019 年 3 月公司资本结构分析

资料来源：中诚信国际根据公司财务报告整理

2018 年，公司收入规模增长较快，收入形成的现金流入有所增加，同期支付的其他与经营活动有关的现金减少，因此经营活动产生的现金流量净额由负转正，同比大幅增加至 3.07 亿元；同期，投资
# (1). 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位:元 币种:人民币

主营业务分行业情况
分行业	营业收入	营业成本	毛利率
（%）	营业收
入比上
年增减
（%）	营业成
本比上
年增减
（%）	毛利率比上
年增减（%）
饲料添加
剂	264,934,195.93	192,445,706.34	27.36	-35.80	27.56	减少 36.08
个百分点
食品添加
剂	428,962,595.10	285,171,760.46	33.52	1.36	31.37	减少 15.19
个百分点
其他	94,607,663.08	83,480,308.06	11.76	288.58	311.34	减少 4.88
个百分点
合计	788,504,454.11	561,097,774.86	28.84	-8.34	44.53	减少 26.03
个百分点
主营业务分产品情况
分产品	营业收入	营业成本	毛利率
（%）	营业收
入比上
年增减
（%）	营业成
本比上
年增减
（%）	毛利率比上
年增减（%）
维生素	411,145,199.27	299,928,242.61	27.05	-32.01	38.06	减少 37.02
个百分点
生物保鲜
剂	274,446,912.38	169,224,639.71	38.34	26.20	22.98	增加 1.62
个百分点
其他	102,912,342.46	91,944,892.54	10.66	170.23	175.44	减少 1.69
个百分点
合计	788,504,454.11	561,097,774.86	28.84	-8.34	44.53	减少 26.03
个百分点
主营业务分地区情况
分地区	营业收入	营业成本	毛利率
（%）	营业收
入比上
年增减
（%）	营业成
本比上
年增减
（%）	毛利率比上
年增减（%）
境内	433,132,425.40	329,306,062.50	23.97	15.83	65.54	减少 22.83
个百分点
境外	355,372,028.71	231,791,712.36	34.77	-26.93	22.44	减少 26.30
个百分点
合计	788,504,454.11	561,097,774.86	28.84	-8.34	44.53	减少 26.03
个百分点
主营业务分销售模式情况
销售模式	营业收入	营业成本	毛利率
（%）	营业收
入比上
年增减
（%）	营业成
本比上
年增减
（%）	毛利率比上
年增减（%）
直销	554,520,804.19	393,052,559.28	29.12	-11.42	47.68	减少 28.37
个百分点
经销	233,983,649.92	168,045,215.58	28.18	-0.12	37.64	减少 19.70
个百分点
合计	788,504,454.11	561,097,774.86	28.84	-8.34	44.53	减少 26.03
个百分点

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明

饲料添加剂、维生素营业收入较去年同比下降主要系本期生物素价格降价所致； 食品添加剂、维生素、其他、境内和直销、经销的营业成本较去年同比增长主要系本期销量增长所致；其他营业收入同比增长主要系销量增长所致。

公司主营业务分产品情况中，维生素包括生物素（折纯）、叶酸（折纯）；生物保鲜剂包括乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸。

# (2). 产销量情况分析表

√适用 □不适用

主要产品	单位	生产量	销售量	库存量	生产量比
上年增减
（%）	销售量比
上年增减
（%）	库存量比
上年增减
（%）
维生素	吨	555.15	553.86	54.65	39.08	22.88	2.42
生物保鲜
剂	吨	1,230.09	1,198.03	108.70	37.94	38.53	41.83

注：公司主要产品中，维生素包括生物素（折纯）、叶酸（折纯）；生物保鲜剂包括乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸。

产销量情况说明

无

# (3). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用 √不适用

# (4). 成本分析表

单位：元

分行业情况
分行业	成本构
成项目	本期金额	本期占
总成本
比例
(%)	上年同期金额	上年同
期占总
成本比
例(%)	本期金
额较上
年同期
变动比
例(%)	情况
说明
饲料添加
剂	原材料	171,337,055.94	30.54	118,206,748.31	30.45	44.95
直接人
工	7,127,074.78	1.27	7,755,220.32	2.00	-8.10
制 造 费
用	24,565,739.66	4.38	24,901,987.61	6.41	-1.35
小计	203,029,870.38	36.18	150,863,956.24	38.86	34.58
食品添加
剂	原材料	211,497,294.69	37.69	162,087,451.38	41.75	30.48
直 接 人
工	10,729,869.32	1.91	10,934,018.89	2.82	-1.87
制 造 费
用	52,184,895.24	9.30	44,051,857.05	11.35	18.46
小计	274,412,059.25	48.91	217,073,327.32	55.91	26.41
其他	原材料	69,076,628.10	12.31	14,779,144.53	3.81	367.39
直 接 人
工	3,272,431.15	0.58	1,084,644.48	0.28	201.71
制 造 费	11,306,785.98	2.02	4,431,071.11	1.14	155.17