ChatDOC/OCRFlux-bench-cross huggingface dataset:
资料来源：长江证券研究所

步入 14nm，甚至是 10nm 后，摩尔定律的实用性大大下降。技术的再度突破再也不像研发前期那样轻而易举，两年时间不再适用于尖端技术的实现。尽管如此，英特尔只要始终保持技术至上的态度便会一直助力其稳坐世界第一之位。

# “引进+自主”结合的半路强国——日本

# IC 产业发展时期

日本集成电路产业的可以追溯到 20 世纪 50 年代。从二战后的百废待兴到 80 年代的 IC第一强国，再到现在全球化下的格局重组，日本在集成电路产业经历了从小到大、从弱到强的演变。在这风雨六十载的岁月里，日本在芯片领域大刀阔斧的改革都是历史、市场推动的结果，把握时机、合理转变、自主创新等一系列措施都有值得我们借鉴学习的价值。

表 2： 日本集成电路产业发展历程

<table><tr><td>阶段</td><td>环境因素</td><td>政府措施</td><td>主要成果</td></tr><tr><td>萌芽期
（20 世纪 50 年代）</td><td>二战后，日本亟待恢复经济、提升
设备、刺激生产力；美俄冷战，得
到美国援助</td><td>颁布“国外投资法”（1950）；实施倾
斜政策，鼓励资源向民间大企业倾斜；
加入资本主义国家的关贸总协定</td><td>本土第一台基于晶体管的计算机
ETL MARK III，以及随后的 MARK 
VI;东京大学 PC-2</td></tr><tr><td>技术引进期
(20 世纪 60 年代)</td><td>美国半导体企业采用全面公开专利
的技术输出政策；台式计算机下体
积急速缩小激发了日本民用市场的
需求</td><td>超高性能计算机开发计划（1966））；
采取优先发展半导体工业战略；限制
资本进入</td><td>研制出 IC 试验品；混成大规模集
成电路技术</td></tr><tr><td>自主发展期
（20 世纪 70 年代）</td><td>两次经济危机，需求减小、产能过
剩、设备闲置；重工业引发公害事
件</td><td>调整产业结构，向新能源方向倾斜
（ “阳光计划”和“月光计划”）；实
行保护主义政策，限制集成电路方面
的进口</td><td>1kb DRAM 存储器；第一台液晶
显示计算机；日本超大规模集成
电路（VLSI）项目；64K RAM; 4
位微处理器（MPU）</td></tr><tr><td>赶超期</td><td>日本达到发达国家水平，可引进技</td><td>开办 SEMICON JAPAN 展会；签订</td><td>256k DRAM、1 M DRAM、4M</td></tr></table>

<table><tr><td>（20 世纪 80 年代）</td><td> 术有限；各国技术出口限制；个人
电脑普及，DRAM 需求膨胀；半导
体产业萧条（1985）</td><td>《日本半导体协议》，应对美国关于倾
销的指控；</td><td>DRAM；CMOS 微处理器 HD6301;
直径为 8 英寸的硅单晶</td></tr><tr><td>衰退期
（20 世纪 90 年代）</td><td>美国企业放弃 DRAM 市场、研发
MPU；DRAM 标准化生产实现，价
格成为关键因素；韩国抢占 DRAＭ
市场；部件从大规模生产转为专业
化生产，复杂度提升；台湾企业利
用分工优势侵蚀市场</td><td>加强贸易立国和技术立国的战略，转
向出口与内需共同拉动的战略；设立
“半导体工业研究所”</td><td>32 位 RISC 处理器；256M DRAM; 
在室温下工作的单电子存储芯片</td></tr><tr><td>调整期
（21 世纪）</td><td>LSI、MSU、闪存等高附加值领域一
一出现；SOC 成为全球企业核心业
务；PC 进入衰退期，集成电路与新
领域融入凸显</td><td>实行降低成本，着重设计，从 DRAM
转向 SOC 的战略；重新启动工厂、
大学和政府联合的“产管学”计划；
提出半导体 MIRAI 计划</td><td>128 SDRAM；90nm 工艺；NAND
闪存技术</td></tr></table>

资料来源：长江证券研究所

# 早期产业模式

发展初期，日本 IC 产业主要以“引进赶超”、发展民用电子和瞄准市场动向为指导进行发展。一方面，“引进赶超”模式符合日本企业保守严谨的特点，将已经形成的独创性研究拓展至应用领域能极大的减少风险。另一方面，日本采用民用电子市场的潜在需求刺激技术和集成电路产业良性发展。相比于美国的军用半导体产业，曾因二战禁止涉足军事建设的日本在民用市场上因祸得福。

图 5：日本集成电路产业发展模式

资料来源：互联网、长江证券研究所

# 日本超大规模集成电路（VLSI）项目

20 世纪 70 年代，一是日本被迫向美国开放其国内计算机和半导体市场，二是美国 IBM 公司正研发具有高性能、小体积特点的计算机系统，Future System。这两件事催化了日本政府进行自主研发芯片，缩短与发达国家差距和抵抗美国企业侵蚀市场的决心。

1976 年，日本通产省组织富士通、日立等五大公司与日本工业技术研究院电子综合研
归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量；

运用该无形资产生产的产品周期在1年以上。

# 14、长期资产减值

本公司对长期股权投资、采用成本模式计量的投资性房地产、固定资产、在建工程、采用成本模式计量的生产性生物资产、油气资产、无形资产、商誉等长期资产的减值，采用以下方法确定：

公司在资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象。如存在减值迹象，则估计其可收回金额，进行减值测试。因企业合并所形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，至少于每年末进行减值测试。

可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。公司以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。

当资产或资产组的可收回金额低于其账面价值的，本公司将资产的账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。

# 15、职工薪酬

# （1）短期薪酬的会计处理方法

本公司在职工为本公司提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益（其他会计准则要求或允许计入资产成本的除外）。

公司发生的职工福利费，在实际发生时根据实际发生额计入当期损益或相关资产成本。职工福利费为非货币性福利的，按照公允价值计量。

公司为职工缴纳的医疗保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金，以及按规定提取的工会经费和职工教育经费，在职工为其提供服务的会计期间，根据规定的计提基础和计提比例计算确定相应的职工薪酬金额，并确认相应负债，计入当期损益或相关资产成本。

# （2）离职后福利的会计处理方法

离职后福利计划，是指公司与职工就离职后福利达成的协议，或者公司为向职工提供离职后福利制定的规章或办法等。

本公司将离职后福利计划分类为设定提存计划和设定受益计划。其中，设定提存计划，是指向独

立的基金缴存固定费用后，公司不再承担进一步支付义务的离职后福利计划；设定受益计划，是指除设定提存计划以外的离职后福利计划。

本公司在职工为本公司提供服务的会计期间，将根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

本公司尚未制定设定受益计划。

# （3）辞退福利的会计处理方法

本公司辞退福利，是指公司在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系，或者为鼓励职工自愿接受裁减而给予职工的补偿。

本公司在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系、或者为鼓励职工自愿接受裁减而提出给予补偿，在本公司不能单方面撤回解除劳动关系计划或裁减建议时和确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本费用时两者孰早日，确认因解除与职工的劳动关系给予补偿而产生的负债，同时计入当期损益。

# 16、收入

# （1）销售商品收入确认时间的具体判断标准

公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；公司既没有保留与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入的金额能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认商品销售收入实现。

本公司对于国内销售，以按照合同条款将产品交付客户，经客户验收并核对无误后作为收入的确认时点；对于出口销售，以报关单上记载的出口日期作为确认外销收入的时点。

# （2）确认让渡资产使用权收入的依据

与交易相关的经济利益很可能流入企业，收入的金额能够可靠地计量时，分别下列情况确定让渡资产使用权收入金额：

利息收入金额：按照他人使用本企业货币资金的时间和实际利率计算确定。

使用费收入金额：按照有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。

租赁收入：在出租合同（或协议）规定日期收取租金后，确认收入实现。如果虽然在合同或协议规定的日期没有收到租金，但是租金能够收回，并且收入金额能够可靠计量的，也确认为收入。

# （3）按完工百分比法确认提供劳务的收入时，确定合同完工进度的依据和方法

在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，采用完工百分比法确认提供劳务收入。提供劳务交易的完工进度，依据已完工作的测量确定。
<table><tr><td rowspan="2"></td><td>其他</td><td>和邦集团</td><td>本公司任何时候拟减持振静股份股份时，将提前 
3 个交易日通知振静股份并通过振静股份予以
公告，未履行公告程序前不进行减持；本公司减
持振静股份股份将按照《公司法》、《证券法》、
证券监督管理部门及证券交易所的相关规定办
理。本公司计划通过证券交易所集中竞价交易减
持股份的，将在首次卖出的十五个交易日前预先
披露减持计划；在任意连续三个月内通过证券交
易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公
司股份总数的 1%。本公司通过协议转让方式减
持股份并导致本公司所持公司股份低于 5%的，
本公司将在减持后六个月内继续遵守上述承诺。
本公司通过协议转让方式减持股份的，单个受让
方的受让比例不得低于 5%。若本公司因涉嫌证
券期货违法犯罪，在被中国证监会立案调查或者
被司法机关立案侦查期间，以及在行政处罚决
定、刑事判决作出之后未满六个月的；因违反证
券交易所自律规则，被证券交易所公开谴责未满
三个月等触发法律、法规、规范性文件、中国证
监会、证券交易所规定的不得减持股份的情形
的，本公司不得进行股份减持。若本公司违反上
述承诺减持振静股份股份，减持所得收入归振静
股份所有，本公司将在获得收入的五日内将前述
收入支付给振静股份指定账户；如果因本公司未
履行上述承诺事项给振静股份或者其他投资者
造成损失的，本公司将向振静股份或者其他投资
者依法承担赔偿责任。</td><td>无固定期 
限</td><td>否</td><td>是</td><td>无</td><td>无</td></tr><tr><td>其他</td><td>贺正刚</td><td>本人在锁定期满后两年内减持公司股票的（不包
括本人在本次发行并上市后从公开市场中新买
入的股票），每年减持的数量不超过在振静股份
本次发行前所持股份总数的 20%，减持价格不</td><td>锁定期满
后二十四
个月</td><td>是</td><td>是</td><td>无</td><td>无</td></tr></table>

<table><tr><td rowspan="2"></td><td></td><td></td><td>低于本次发行价格（若振静股份在该期间内发生
派息、送股等除权除息事项，发行价格应相应调
整）；减持方式包括集中竞价交易、大宗交易、
协议转让及其他符合中国证监会及证券交易所
相关规定的方式。</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>其他</td><td>贺正刚</td><td>本人任何时候拟减持振静股份股份时，将提前3
个交易日通知振静股份并通过振静股份予以公
告，未履行公告程序前不进行减持；本人减持振
静股份股份将按照《公司法》、《证券法》、证券
监督管理部门及证券交易所的相关规定办理。本
人不得因在公司的职务变更、离职等原因，而放
弃履行相关承诺。在锁定期届满后，在本人担任
振静股份董事、监事、高级管理人员时，每年转
让的公司股份不超过本人所持公司股份数的
25%，离职后半年内，不转让所持本公司股份。
本人计划通过证券交易所集中竞价交易减持股
份的，将在首次卖出的十五个交易日前预先披露
减持计划，在任意连续三个月内通过证券交易所
集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股
份总数的 1%；本人通过协议转让方式减持股份
并导致本人所持公司股份低于 5%的，本人将在
减持后六个月内继续遵守上述承诺。本人通过协
议转让方式减持股份的，单个受让方的受让比例
不得低于 5%。若本人因涉嫌证券期货违法犯罪，
在被中国证监会立案调查或者被司法机关立案
侦查期间，以及在行政处罚决定、刑事判决作出
之后未满六个月的；因违反证券交易所自律规
则，被证券交易所公开谴责未满三个月等触发法
律、法规、规范性文件、中国证监会、证券交易
所规定的不得减持股份的情形的，本人不得进行
股份减持。本人不会因职务变更、离职等原因而</td><td>无固定期 
限</td><td>否</td><td>是</td><td>无</td><td>无</td></tr></table>
批准。

公司向山东祥瑞铜材有限公司销售的阴极铜价格定价采用上海有色金属网铜价格加升贴水的模式，符合市场行情，价格公允；公司向山东祥瑞铜材有限公司采购的废杂铜、阴极铜价格定价采用上海有色金属网铜价格加升贴水模式，符合市场行情，价格公允。

2017 年 3 月末，公司向山东祥瑞铜材有限公司销售或采购的关联交易事项已结清，无余额。

# （3）上海祥光国际贸易有限公司

上海祥光国际贸易有限公司成立于 2011 年 8 月，注册资本为 3000 万元，其中上海祥光金属贸易有限公司出资 150 万元，西藏新凤祥光明投资合伙企业（有限合伙）出资 2850 万元，主要经营范围是保税港区的国际贸易，转口贸易，保税港区内企业间的贸易及贸易代理，保税港区内的保税展示，商业性简单加工，金属材料，化工产品及原料，建筑材料，纺织原料，塑料原料等的销售，及货物及技术的进出口业务等。该公司近一年主要数据如下：

<table><tr><td>项目</td><td>2017 年 3 月末（万元）</td><td> 2016 年末（万元）</td><td>变动幅度</td><td>变动原因</td></tr><tr><td>资产总额</td><td>126,845.82</td><td>67,278.79</td><td>88.54%</td><td>公司扩大经营规模所致，资产
主要为应收款项项目</td></tr><tr><td>负债总额</td><td>123,528.00</td><td>63,648.27</td><td>94.08%</td><td>公司扩大经营规模所致，负债
主要为应付及预收项目</td></tr><tr><td>营业收入</td><td>327,569.76</td><td>565,742.04</td><td>-42.10%</td><td>公司扩大经营规模所致</td></tr><tr><td>税前利润</td><td>-312.70</td><td>1,172.28</td><td>-126.67%</td><td>正常经营、波动不大</td></tr></table>

发行人向上海祥光国际贸易有限公司采购的主要是白银、镍、橡胶等，2016年采购18,456.86万元，占当年营业成本比例为0.41%；2017年1-3月采购88,173.07万元，占当年营业成本比例为 6.53%。

发行人向上海祥光国际贸易有限公司销售的主要是贸易铜、白银等，2016 年销售 117,415.06 万元，占当年营业收入比例为 2.47%；2017 年 1-3 月销售 22,774.8万元，占当年营业收入比例为 1.63%。

发行人 2016 年 12 月向上海祥光国际贸易有限公司拆出资金 8,931.94 万元，已归还。

根据《公司法》、《证券法》等有关法律、法规、规范性文件及公司章程的规定，公司制定了《关联交易管理办法》，规定“公司拟与关联人达成的关联交易总

额在 10,000 万元以上或占公司最近一期经审计净资产值的 5%以上的，经公司股东会决议通过后方可实施”。公司与上海祥光国际贸易有限公司的关联交易已经股东会批准。

发行人向上海祥光国际贸易有限公司销售的贸易铜、白银等价格定价采用上海有色金属网价格加升贴水的模式，符合市场行情，价格公允；发行人向上海祥光国际贸易有限公司采购的白银、镍等价格定价采用上海有色金属网价格加升贴水模式，橡胶价格定价采用上海期货交易价格加升贴水模式，符合市场行情，价格公允。

2017 年 3 月末，发行人应收上海祥光国际贸易有限公司销售款 48,614.41 万元, 应付上海祥光国际贸易有限公司采购款 5,616.10 万元。

# （4）青岛祥光物流有限公司

青岛祥光物流有限公司成立于 2009 年 10 月，注册资本为 1800 万元，其中刘志光出资 900 万元，刘志明出资 900 万元，经营范围为国际货运代理，办理国际货物运输及相关业务。该公司近一年主要数据如下：

<table><tr><td>项目</td><td>2017 年 3 月末（万元）</td><td> 2016 年末（万元）</td><td>变动幅度</td><td>变动原因</td></tr><tr><td>资产总额</td><td>8,170.63</td><td>8,346.17</td><td>-2.10%</td><td>正常经营，变动不大</td></tr><tr><td>负债总额</td><td>6,208.61</td><td>6,392.28</td><td>-2.87%</td><td>正常经营，变动不大</td></tr><tr><td>营业收入</td><td>821.94</td><td>3,720.96</td><td>-77.91%</td><td>正常经营</td></tr><tr><td>税前利润</td><td>6.39</td><td>29.85</td><td>-78.60%</td><td>正常经营</td></tr></table>

发行人向青岛祥光物流有限公司采购的主要是物流服务，2014 年采购2,228.94 万元，占当年营业成本比例为 0.04%；2015 年采购 1,113.53 万元，占当年营业成本比例为 0.03%；2016 年采购 1,882.77 万元，占当年营业成本比例为0.04%；2017 年 1-3 月采购 690.72 万元，占当年营业成本比例为 0.05%。

发行人 2015 年向青岛祥光物流有限公司拆出资金 6,400 万元，已结清；发行人 2016 年向青岛祥光物流有限公司拆出资金 5,400 万元，已结清。

根据《公司法》、《证券法》等有关法律、法规、规范性文件及公司章程的规定，公司制定了《关联交易管理办法》，规定“公司拟与关联人达成的关联交易总额低于 10000 万元且低于公司最近一期经审计净资产值的 5%的，经公司董事会批准后实施”；同时规定“出席董事会的无关联董事人数不足三人的，应将该事项提交股东会审议”。公司与青岛祥光物流有限公司的关联交易已经股东会批准。
项目连退区钢结构厂房工程发生一起钢结构屋架坍塌事故，造成 2 人死亡。根据《生产安全事故报告和调查处理条例》（国务院令第 493 号），发行人上述事故属一般事故。合肥市安全生产监督管理局对事故原因进行了认定，并对发行人及相关责任人做出了行政和经济处罚。事故发生后，公司成立了事故调查组，认真查找分析事故发生的原因，并针对性地从教育、安全技术方案、监管等多个方面加强管理：（1）加强对作业人员的安全教育和安全操作技能的培训，提高作业人员的安全意识和自我防范的能力，杜绝违章作业，特种作业人员必须持证上岗；（2）认真识别施工过程中的安全风险，制定规范的安全技术措施，完善安全技术方案的编制、审批、论证和实施，施工工序严格按照方案执行；（3）加强过程监管，严格执行作业许可和施工旁站制度；（4）实行作业前的专家交底制度，提高项目管控能力和施工能力。

除 2012 年发生上述事故外，最近三年及一期发行人无其他一般及以上等级安全生产事故发生，也未因安全生产问题受到相关主管部门的处罚。

当前发行人安全生产管理重点为：（1）强化公司安全监管、服务能力建设；（2）强化安全标准化建设，努力做到全覆盖，提升标准化实施质量；（3）加强特种设备体系运行，落实主体责任；（4）充分发挥技术、质量对安全的支撑和保障作用。

安全生产管理主要措施有：（1）签订年度安全生产责任状。年初与各职能部门，各区域/专业公司签订安全生产责任状，强化责任目标的分解和落实，并逐级建立考核制度，加强监督与落实，努力促进全员安全责任意识的提高。（2）定期召开安委会和安全专业会议，对公司安全管理工作进行全面策划及安排。（3）开展标准化建设。建立完善安全标准化标准的制定，编制完成了《安全生产管理手册》和《施工现场标准化图集》并在各项目推行实施，充分体现安装公司的专业特点，还编制了安全技术规程、作业指导书等规范性文件，促进标准化的推广。公司每年根据在建项目的情况，进行标准化示范工程立项，带动所有项目标准化工作的提高，同时强化过程的策划、监督、检查、评比、验收、总结和提高工作。

随着石化、工业项目增多，为了经营和生产需要，公司在 2013 年上半年取得了HSE 体系证书，通过培训、运行，HSE 体系在石化项目的应用已取得初步成效。（4）全面开展安全教育培训活动。每年初制定全年安全教育培训计划，按照培训计划实施培训。迄今公司 800 多人取得了三类人员安全生产考核合格证书，160多人取得了特种作业人员安全操作证书，90 多人取得了国家注册安全工程师证书。为加大安全生产宣传力度，公司定期出版安全生产简报，至创刊以来共出版41 期。（5）开展多项安全活动，强化体系运行。每年初开展危险源识别评价活动，针对评价结果，制定专项方案，并监督实施，开展多种形式的安全活动，如“安全月”活动、“百日安全集中整治行动”等。（6）开展安全监督检查活动。按照公司管理要求规定，公司开展定期和不定期的安全生产监督检查，检查结束后召开现场会，下发整改通知单，下发检查通报。（7）强化安全技术管理工作，组建公司专家库，严格方案审核，强化安全技术交底，对技术人员进行专项培训，大力推行现场带班制的落实。

最近三年及一期，发行人无重大安全生产事故发生。

# 2、环境管理

公司成立了以董事长为首的环境管理和绿色施工工作领导小组及以总经理为组长的工作小组；生产副总经理主抓环境管理和绿色施工工作；设立了环境管理和绿色施工工作办公室，对管理职责进行了细分，落实到相关单位、部门和岗位。明确了项目经理是环境管理和绿色施工工作第一责任人，负责成立环境管理和绿色施工工作小组，配备兼职绿色施工管理人员。现有环境与绿色施工管理制度有《卓越绩效管理手册》、《项目管理实施手册》、《环境因素识别与评价指导书》《重要环境因素运行控制指导书》《绿色施工管理计划编写指导书》、《中国建筑环境管理节能减排管理条例》等。

环境管理主要举措有：（1）年度管理策划：每年初，公司依据环保法规要求、重要环境因素，结合上一年度环境管理、节能减排和绿色施工管理情况，对当年环境管理、节能减排和绿色施工工作提出要求和作出安排。（2）教育和培训：每
施如下：

# 1、保证募集资金规范、有效使用，实现项目预期回报

本次发行募集资金到账后，公司将开设董事会决定的募集资金专项账户，并与开户行、保荐机构签订募集资金三方监管协议，确保募集资金专款专用。同时，公司将严格遵守资金管理制度和《募集资金管理制度》的规定，在进行募集资金项目投资时，履行资金支出审批手续，明确各控制环节的相关责任，按项目计划申请、审批、使用募集资金，并对使用情况进行内部考核与审计。

# 2、积极、稳妥地实施募集资金投资项目

本次募集资金投资项目符合国家产业政策、行业发展趋势与公司发展战略，可有效提升公司业务实力、技术水平与管理能力，从而进一步巩固公司的市场地位，提高公司的盈利能力与综合竞争力。公司已充分做好了募集资金投资项目前期的可行性研究工作，对募集资金投资项目所涉及行业进行了深入的了解和分析，结合行业趋势、市场容量及公司自身等基本情况，最终拟定了项目规划。本次募集资金到位后，公司将加快推进募集资金投资项目的实施，争取早日投产并实现预期效益。

# 3、提高资金运营效率

公司将进一步提高资金运营效率，降低公司运营成本，通过加快技术研发、市场推广等方式提升公司经营业绩，应对行业波动和行业竞争给公司经营带来的风险，保证公司长期的竞争力和持续盈利能力。

# 4、完善内部控制，加强资金使用管理和对管理层考核

公司将进一步完善内部控制，加强资金管理，防止资金被挤占挪用，提高资金使用效率；严格控制公司费用支出，加大成本控制力度，提升公司利润率；加强对管理层的考核，将管理层薪酬水平与公司经营效益挂钩，确保管理层恪尽职守、勤勉尽责。

# 5、其他方式

公司承诺未来将根据中国证监会、上海证券交易所等监管机构出台的具体

细则及要求，持续完善填补被摊薄即期回报的各项措施。

此外，公司提示广大投资者，公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。

# （六）相关主体出具的承诺

相关主体出具承诺情况详见本招股说明书“重大事项提示”之“五、关于被摊薄即期回报填补措施的相关承诺”。

# （七）保荐机构的核查意见

经核查，保荐机构认为：发行人针对填补被摊薄即期回报的措施分别召开了董事会及股东大会，履行了必要的程序；本次募集资金到位当年，发行人即期回报存在被摊薄的风险；本次融资具有必要性和合理性；本次募集资金投资项目均围绕本发行人的主营业务和发展战略展开，关联度较高，发行人在人员、技术、市场等方面储备充足；发行人已制定切实可行的填补即期回报的具体措施，发行人控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员已对发行人填补即期回报措施能够得到切实履行作出了相关承诺。发行人填补被摊薄即期回报的措施符合《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》以及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》中关于保护投资者权益的规定。
<table><tr><td>以权益结算的股份支付计入资本公积的累计金
额</td><td>16,679,210.18 元</td></tr><tr><td>本期以权益结算的股份支付确认的费用总额</td><td>16,679,210.18 元</td></tr></table>

# 2、 以权益结算的股份支付情况

□适用 √不适用

# 3、 以现金结算的股份支付情况

□适用 √不适用

# 4、 股份支付的修改、终止情况

□适用 √不适用

# 5、 其他

□适用 √不适用

# 十四、 承诺及或有事项

# 1、 重要承诺事项

√适用 □不适用

资产负债表日存在的对外重要承诺、性质、金额

<table><tr><td>项目公司</td><td>银行</td><td>租赁开始
日期</td><td>租赁
期限</td><td>长期应付款
余额</td><td>未确认融资费用
余额</td><td>长期应付款
账面价值</td></tr><tr><td>Boviet C Bros LLC</td><td rowspan="4">Live Oak 
Banking 
Company</td><td>2017/11/22</td><td>10 年</td><td>10,519,314.87</td><td>138,399.87</td><td>10,380,915.00</td></tr><tr><td>Boviet Forehand 
LLC</td><td>2017/9/7</td><td>15 年</td><td>13,846,235.46</td><td></td><td>13,846,235.46</td></tr><tr><td>Boviet Gaskins LLC</td><td>2017/10/30</td><td>10 年</td><td>14,955,150.80</td><td>241,853.10</td><td>14,713,297.70</td></tr><tr><td>Boviet Godbee LLC</td><td>2017/9/29</td><td>10 年</td><td>10,650,139.17</td><td>292,385.88</td><td>10,357,753.29</td></tr><tr><td>Boviet Hobbs LLC</td><td>Key Equipment 
Finance</td><td>2017/8/31</td><td>10 年</td><td>9,739,152.55</td><td>-94,425.68</td><td>9,833,578.23</td></tr><tr><td>Boviet MurhLCp Ly</td><td rowspan="2">Crestmark Bank</td><td>2017/11/1</td><td>7 年</td><td rowspan="2">15,111,187.22</td><td rowspan="2">2,196,970.46</td><td rowspan="2">12,914,216.76</td></tr><tr><td>Boviet Shivers LLC</td><td>2017/11/1</td><td>7 年</td></tr><tr><td>小计</td><td></td><td></td><td></td><td>74,821,180.07</td><td>2,775,183.63</td><td>72,045,996.44</td></tr></table>

# 2、 或有事项

# (1).资产负债表日存在的重要或有事项

√适用 □不适用

1. 2018 年 1 月，自然人 KI CHUL SEONG 及韩国公司 OPEC ENGINEERING CO., LTD.向美国伊利诺伊州北区联邦地区法院东分院提起诉讼，认为博德高科及其子公司 Bedra Inc.侵犯了其专利并销售侵权产品。在收到上述诉讼的起诉状后，博德高科及其子公司 Bedra Inc.委托了境外律师事务所 JENNER &BLOCK LLP 积极展开应诉。2018 年 3 月 14 日，博德高科子公司 Berkenhoff GmbH 作为原告，将 OPEC ENGINEERING CO., LTD.作为被告，向上述同一法院提起了另一诉讼，声明 OPEC ENGINEERING CO., LTD.侵犯了 Berkenhoff GmbH 拥有的 No.RE44,789 专利权，请求法院判决 OPEC ENGINEERING CO., LTD.停止侵权并赔偿损失。截至报告出具日，法院尚未对公司上述诉讼作出任何判决或裁定。

2. 2021 年 6 月，公司从美国国际贸易委员会网站获悉，Advanced Silicon Group Technologies,LLC（以下简称 ASGT 公司）根据《美国 1930 年关税法》第 337 节规定向美国国际贸易委员会（U.S. International Trade Commission）提出调查申请，主张公司对美出口、在美进口及销售的特定具有纳米结构的硅光伏电池、组件及其下游产品侵犯其专利权，请求美国国际贸易委员会发布有限排除令和禁止令，公司及子公司博威尔特太阳能科技有限公司、博威尔特（美国）太阳能有限公司、Boviet Renewable Power LLC 被列明为被申请人。同时，ASGT 公司

已向美国加利福尼亚州北区地方法院提起诉讼，起诉公司侵犯其专利权。截至报告出具日，该案尚在审理过程中。

# (2).公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明：

□适用 √不适用

# 3、 其他

□适用 √不适用

# 十五、 资产负债表日后事项

# 1、 重要的非调整事项

□适用 √不适用

# 2、 利润分配情况

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

<table><tr><td>拟分配的利润或股利</td><td>94,645,316.64</td></tr><tr><td>经审议批准宣告发放的利润或股利</td><td></td></tr></table>

公司第五届董事会第五次会议于 2022 年 4 月 16 日审议并通过了向普通股股东派发现金股利的相关预案：公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用账户股份数量后的股本为基数，每 10 股派发现金红利 1.20 元（含税），按照 2022 年 4 月 16 日公司总股本 790,044,972 股，扣减公司回购专用证券账户的股份 1,334,000 股,即 788,710,972 股，以此计算，总计派发现金股利 94,645,316.64 元（含税）。上述利润分配预案尚待公司 2021 年年度股东大会审议批准。

# 3、 销售退回

□适用 √不适用

# 4、 其他资产负债表日后事项说明

□适用 √不适用

# 十六、 其他重要事项

# 1、 前期会计差错更正

# (1).追溯重述法

□适用 √不适用

# (2).未来适用法

□适用 √不适用

# 2、 债务重组

□适用 √不适用

# 3、 资产置换

# (1).非货币性资产交换

□适用 √不适用

# (2).其他资产置换

□适用 √不适用

# 4、 年金计划

□适用 √不适用

# 5、 终止经营

□适用 √不适用
<table><tr><td>募集
资金
投资
项目
实施
方式
调整
情况</td><td>不适用</td></tr><tr><td rowspan="2">募集
资金
投资
项目
先期
投入
及置
换情
况</td><td>适用</td></tr><tr><td>公司于 2020 年 12 月 28 日召开的第二届董事会第二十八次会议和第二届监事会第二十五次会议审议通过
了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目和已支付发行费用自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金人
民币 204,695,355.91 元置换预先投入募投项目和已支付发行费用的自筹资金。其中置换预先投入募投项目
203,457,968.10 元，置换已支付发行费用 1,237,387.81 元，业经中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）以“中兴
华核字（2020）第 020036 号”募集资金置换专项审核报告确认。公司已于 2020 年 12 月自募集资金专用账户
转出 204,695,355.91 元用于置换预先投入募投项目和已支付发行费用。
信息披露：公司已于 2020 年 12 月 29 日在巨潮资讯网上进行了公告，公告编号：2020-196。</td></tr><tr><td>用闲
置募
集资
金暂
时补
充流
动资
金情
况</td><td>不适用</td></tr><tr><td>项目
实施
出现
募集
资金
结余
的金
额及
原因</td><td>不适用</td></tr><tr><td>尚未
使用
的募
集资
金用
途及
去向</td><td>本公司于 2020 年 12 月 28 日召开的第二届董事会第二十八次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资
金进行现金管理的议案》，并于 2021 年 1 月 13 日召开的 2021 年第一次临时股东大会审议通过了该议案。同
意公司使用不超过 3 亿元（含）的闲置募集资金进行现金管理，该额度在股东大会审议通过之日起 2 年内可循
环滚动使用，投资的产品包括但不限于商业银行等金融机构发行的安全性高、流动性好、有保本约定、一年以
内的短期保本型理财产品，单个理财产品的投资期限不超过 12 个月（含），相关决议自股东大会审议通过之
日起 24 个月内有效。针对上述事项，公司独立董事、保荐机构均发表了明确同意的意见。具体内容详见 2020
年 12 月 29 日、2021 年 01 月 14 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的相关公告（公告编号：
2020-189、2021-006）。
公司使用闲置募集资金购买保本银行理财产品人民币 70,000,000.00 元后，尚未使用的募集资金用途为以活</td></tr></table>

<table><tr><td></td><td>期存款方式存放于监管银行，南京银行股份有限公司常州分行 1001290000001761 账户截止 2021 年 12 月 31 日
余额 13,572,232.27 元。</td></tr><tr><td>募集
资金
使用
及披
露中
存在
的问
题或
其他
情况</td><td>无</td></tr></table>

# （3）募集资金变更项目情况

□ 适用 √ 不适用

公司报告期不存在募集资金变更项目情况。

# 八、重大资产和股权出售

# 1、出售重大资产情况

□ 适用 √ 不适用

公司报告期未出售重大资产。

# 2、出售重大股权情况

□ 适用 √ 不适用

# 九、主要控股参股公司分析

√ 适用 \( ^ { , } \) 不适用

主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况

单位：元

<table><tr><td>公司
名称</td><td>公
司
类
型</td><td>主要业务</td><td>注册
资本</td><td>总资产</td><td>净资产</td><td>营业
收入</td><td>营业
利润</td><td>净利润</td></tr><tr><td>深圳
市安
特信
技术
科技
有限</td><td>子
公
司</td><td>一般经营项目是：机械设备、五金产品、
电子产品类：通讯设备的销售；无线电
及外部设备、网络游戏、多媒体产品的
系统集成及无线数据产品（不含限制项
目）的销售；无线接入设备、GSM 与
CDMA 无线直放站设备的销售。电子产</td><td>50,000,0
00.00</td><td>278,349
,452.91</td><td>26,050,1
81.63</td><td>380,123,
743.27</td><td>-68,444,
900.23</td><td>-53,860,
873.67</td></tr></table>
为控制该项风险，本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支。

金融负债按剩余到期日分类

<table><tr><td rowspan="2">项 目</td><td colspan="5">期末数</td></tr><tr><td>账面价值</td><td>未折现合同金额</td><td>1 年以内</td><td>1-3 年</td><td>3 年以上</td></tr><tr><td>银行借款</td><td>71,100,000.00</td><td>71,100,000.00</td><td>71,100,000.00</td><td></td><td></td></tr><tr><td>应付票据</td><td>51,591,428.84</td><td>51,591,428.84</td><td>51,591,428.84</td><td></td><td></td></tr><tr><td>应付账款</td><td>144,392,658.33</td><td>144,392,658.33</td><td>144,392,658.33</td><td></td><td></td></tr><tr><td>应付利息</td><td>44,200.83</td><td>44,200.83</td><td>44,200.83</td><td></td><td></td></tr><tr><td>其他应付款</td><td>13,209,536.39</td><td>13,209,536.39</td><td>13,209,536.39</td><td></td><td></td></tr><tr><td>小 计</td><td>280,337,824.39</td><td>280,337,824.39</td><td>280,337,824.39</td><td></td><td></td></tr></table>

(续上表)

<table><tr><td rowspan="2">项 目</td><td colspan="5">期初数</td></tr><tr><td>账面价值</td><td>未折现合同金额</td><td>1 年以内</td><td>1-3 年</td><td>3 年以上</td></tr><tr><td>银行借款</td><td>101,900,000.00</td><td>106,745,350.00</td><td>103,178,750.00</td><td>3,566,600.00</td><td></td></tr><tr><td>应付票据</td><td>42,221,591.89</td><td>42,221,591.89</td><td>42,221,591.89</td><td></td><td></td></tr><tr><td>应付账款</td><td>166,936,316.24</td><td>166,936,316.24</td><td>166,936,316.24</td><td></td><td></td></tr><tr><td>应付利息</td><td>160,978.88</td><td>160,978.88</td><td>160,978.88</td><td></td><td></td></tr><tr><td>其他应付款</td><td>18,222,193.06</td><td>18,222,193.06</td><td>18,222,193.06</td><td></td><td></td></tr><tr><td>小 计</td><td>327,079,912.96</td><td>331,925,262.96</td><td>328,358,662.96</td><td>3,566,600.00</td><td></td></tr></table>

# (三) 市场风险

市场风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险。市场风险主要包括利率风险和外汇风险。

# 1. 利率风险

利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。本公司面临

的市场利率变动的风险主要与本公司以浮动利率计息的借款有关。

截至2018年6月30日，本公司无以浮动利率计息的银行借款。

# 2. 外汇风险

外汇风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本公司面临的汇率变动的风险主要与本公司外币货币性资产和负债有关。对于外币资产和负债，如果出现短期的失衡情况，本公司会在必要时按市场汇率买卖外币，以确保将净风险敞口维持在可接受的水平。

本公司期末外币货币性资产和负债情况见本财务报表附注合并财务报表项目注释其他之外币货币性项目说明。

# 八、关联方及关联交易

# (一) 关联方情况

# 1. 本公司的母公司情况

# (1) 本公司的母公司

<table><tr><td>母公司名称</td><td>注册地</td><td>业务性质</td><td>注册资本</td><td>母公司对本
公司的持股
比例(%)</td><td>母公司对本
公司的表决
权比例(%)</td></tr><tr><td>南通聚源投资管理有限公司</td><td>南通</td><td>投资咨询</td><td>430.00</td><td>45.06</td><td>45.06</td></tr></table>

# (2) 本公司最终控制方是蒋明泉。

# 2. 本公司的子公司情况详见本财务报表附注在其他主体中的权益之说明。

# 3. 本公司的其他关联方情况

<table><tr><td>其他关联方名称</td><td>其他关联方与本公司关系</td></tr><tr><td>盐城通佳橡塑机械有限公司</td><td>董事李玉蕾父亲为法定代表人之关联公司</td></tr><tr><td>昆山宏致电子有限公司</td><td>直接持股 5%以上股东</td></tr><tr><td>陈龙全</td><td>董事、董事会秘书、财务总监</td></tr><tr><td>夏金龙</td><td>董事</td></tr><tr><td>李玉蕾</td><td>董事</td></tr><tr><td>高兵</td><td>高管</td></tr><tr><td>潘榕</td><td>实际控制人近亲属</td></tr></table>

# (二) 关联交易情况

# 1. 购销商品、提供和接受劳务的关联交易

# (1) 明细情况

# 1) 采购商品和接受劳务的关联交易
# 3、 辞退福利的会计处理方法

本公司在不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时，或确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时（两者孰早），确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益。

# (十九) 股份支付

本公司的股份支付是为了获取职工[或其他方]提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。本公司的股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。

以权益结算的股份支付换取职工提供服务的，以授予职工权益工具的公允价值计量。本公司以限制性股票进行股份支付的，职工出资认购股票，股票在达到解锁条件并解锁前不得上市流通或转让；如果最终股权激励计划规定的解锁条件未能达到，则本公司按照事先约定的价格回购股票。本公司取得职工认购限制性股票支付的款项时，按照取得的认股款确认股本和资本公积（股本溢价），同时就回购义务全额确认一项负债并确认库存股。在等待期内每个资产负债表日，本公司根据最新取得的[可行权职工人数变动] 、[是否达到规定业绩条件]等后续信息对可行权权益工具数量作出最佳估计，以此为基础，按照授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用，相应增加资本公积。在可行权日之后不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整。但授予后立即可行权的，在授予日按照公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积。

对于最终未能行权的股份支付，不确认成本或费用，除非行权条件是市场条件或非可行权条件，此时无论是否满足市场条件或非可行权条件，只要满足所有可行权条件中的非市场条件，即视为可行权。

如果修改了以权益结算的股份支付的条款，至少按照未修改条款的情况确认取得的服务。此外，任何增加所授予权益工具公允价值的修改，或在修改日对职工有利的变更，均确认取得服务的增加。

如果取消了以权益结算的股份支付，则于取消日作为加速行权处理，立即确认尚未确认的金额。职工或其他方能够选择满足非可行权条件但在等待期内未满足的，作为取消以权益结算的股份支付处理。但是，如果授予新的权益工具，并在新权益工具授予日认定所授予的新权益工具是用于替代被取消的权益工具的，则以与处理原权益工具条款和条件修改相同的方式，对所授予的替代权益工具进行处理。

# (二十) 收入

# 1、 销售商品收入确认时间的具体判断标准

# （1） 销售商品收入确认和计量的总体原则

① 公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；

② 公司既没有保留与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；

③ 收入的金额能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；

④ 相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认商品销售收入实现。

# （2）本公司销售商品收入确认和计量的具体原则

公司的销售收入分内销收入和外销收入。

公司的内销业务，是由公司与客户订立合同或订单，发货并取得客户确认后确认销售收入。

公司的外销业务，是由公司与客户订立合同，在商品离岸时确认风险的转移，收入按照出口发票和海关出口货物报关单所列金额确认。

# 2、 确认让渡资产使用权收入的依据

与交易相关的经济利益很可能流入企业，收入的金额能够可靠地计量时，分

别按下列情况确定让渡资产使用权收入金额：

（1）利息收入金额，按照他人使用本企业货币资金的时间和实际利率计算确定。

（2）使用费收入金额，按照有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。

# 3、 按完工百分比法确认提供劳务的收入和建造合同收入时，确定合同完工进度的依据和方法

在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，采用完工百分比法确认提供劳务收入。提供劳务交易的完工进度，依据已完工作的测量确定。

在资产负债表日提供劳务交易结果不能够可靠估计的，分别按下列情况处理：

（1）已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的劳务成本金额确认提供劳务收入，并按相同金额结转劳务成本。

（2）已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿的，将已经发生的劳务成本计入当期损益，不确认提供劳务收入。

# (二十一) 政府补助

# 1、 类型

政府补助，是本公司从政府无偿取得的货币性资产与非货币性资产。分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。

与资产相关的政府补助，是指本公司取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助。与收益相关的政府补助，是指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。

本公司将政府补助划分为与资产相关的具体标准为：企业取得的，用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助；

本公司将政府补助划分为与收益相关的具体标准为：除与资产相关的政府补助之外的政府补助；

对于政府文件未明确规定补助对象的，本公司将该政府补助划分为与资产相关或与收益相关的判断依据为：是否用于购建或以其他方式形成长期资产。

# 2、 确认时点

公司实际取得政府补助款时作为确认时点。

# 3、 会计处理

与资产相关的政府补助，冲减相关资产账面价值或确认为递延收益。确认为递延收益的，在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入当期损益（与本公司日常活动相关的，计入其他收益；与本公司日常活动无关的，计入营业外收入）；

与收益相关的政府补助，用于补偿本公司以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益（与本公司日常活动相关的，计入其他收益；与本公司日常活动无关的，计入营业外收入）或冲减相关成本费用或损失；用于补偿本公司已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益（与本公司日常活动相关的，计入其他收益；与本公司日常活动无关的，计入营业外收入）或冲减相关成本费用或损失。

本公司取得的政策性优惠贷款贴息，区分以下两种情况，分别进行会计处理：

（1）财政将贴息资金拨付给贷款银行，由贷款银行以政策性优惠利率向本公司提供贷款的，本公司以实际收到的借款金额作为借款的入账价值，按照借款本金和该政策性优惠利率计算相关借款费用。

（2）财政将贴息资金直接拨付给本公司的，本公司将对应的贴息冲减相关借款费用。

# (二十二) 递延所得税资产和递延所得税负债
# 二、货币金融运行

2015年，我国继续实施稳健的货币政策，加强预调微调，优化政策组合，更加注重改革创新，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。总体看，银行体系流动性合理充裕，货币信贷和社会融资规模平稳较快增长，利率水平明显下降，人民币汇率弹性增强，货币金融环境基本稳定。

# （一）货币信贷平稳增长

货币总量平稳增长。2015年末，广义货币（\( \mathbf { M } _ { 2 } \)）余额139.2万亿元，同比增长13.3%，增速比上年末高1.1个百分点；狭义货币（M1）余额40.1万亿元，同比增长15.2%，增速比上年末高12.0个百分点；流通中货币（\( \mathbf { M } _ { 0 } \)）余额6.3万亿元，同比增长4.9%，增速比上年末高2.0个百分点；全年净投放现金2 957亿元，同比多投放1 269亿元。2015年M2增速前低后高，全年保持较快增长态势。银行体系流动性较为充裕，政府信用扩张较快，商业银行通过购买地方政府债券等证券投资供给了大量货币。

数据来源：中国人民银行。

图2-7　货币供应量增长情况

社会融资规模总体适度。初步统计，2015年社会融资规模为15.41万亿元，同比减少4 675亿元。从结构看，一是人民币贷款占比增加较多，占同期

社会融资规模增量的73.1%，同比提高11.7个百分点。二是委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票融资同比均有较大下降，占同期社会融资规模增量的3.7%，同比降低12.5个百分点。三是非金融企业债券和股票融资均大幅度增加，直接融资占比明显上升，占同期社会融资规模增量的24.0%，同比提高6.0个百分点。四是外币贷款连续6个月净减少。

数据来源：中国人民银行、国家发展和改革委员会、证监会、保监会、中央国债登记结算有限责任公司和银行间市场交易商协会等。

图2-8　不同融资方式在社会融资规模中占比

金融机构存款增长平稳，新增贷款较多，贷款利率明显下行。2015年末，金融机构本外币存款余额139.8万亿元，同比增长12.4%，比年初增加15.3万亿元，同比多增1.6万亿元；金融机构本外币贷款余额99.3万亿元，同比增长13.4%，比年初增加11.7万亿元，同比多增1.3万亿元；全年新增人民币贷款11.7万亿元，同比多增1.8万亿元。金融机构贷款利率明显下降，12月，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.27%，比上年12月下降1.5个百分点，为2010年以来最低水平。

# （二）货币政策操作

优化政策工具组合和期限结构，保持流动性合理充裕。2015年，受美联储