<table><tr><td>煤气</td><td>1.68</td><td>3.87</td><td>-56.10</td><td>1.74</td><td>3.30</td><td>-90.35</td><td>0.43</td><td>3.11</td><td>-97.67</td></tr><tr><td>煤化工副产品</td><td>3.49</td><td>8.03</td><td>-20.67</td><td>3.80</td><td>7.21</td><td>-27.46</td><td>0.85</td><td>6.14</td><td>-48.24</td></tr><tr><td>工程收入</td><td>0.25</td><td>0.57</td><td>42.19</td><td>0.22</td><td>0.42</td><td>30.89</td><td>0.03</td><td>0.22</td><td>66.67</td></tr><tr><td>煤炭及贸易</td><td>2.28</td><td>5.24</td><td>3.22</td><td>1.68</td><td>3.18</td><td>2.30</td><td>0.80</td><td>5.78</td><td>-1.25</td></tr><tr><td>装备制造</td><td>2.85</td><td>6.55</td><td>22.69</td><td>3.29</td><td>6.24</td><td>18.65</td><td>1.08</td><td>7.80</td><td>19.44</td></tr><tr><td>合计</td><td>43.53</td><td>100.00</td><td>7.06</td><td>52.68</td><td>100.00</td><td>10.71</td><td>13.84</td><td>100.00</td><td>8.74</td></tr></table>

资料来源：公司提供

从产品毛利率来看，2018 年，焦炭价格涨幅明显，焦炭毛利率由上年的 11.87%提升至 17.97%；受煤气价格下跌 0.01 元/方以及原煤价格上涨影响，导致公司煤气毛利率大幅下降，公司煤气业务仍处于亏损阶段，亏损幅度加大。受煤化工副产品价格涨幅小于原料焦煤价格涨幅，人工成本增加及脱硫脱硝项目投入影响，公司煤化工副产品毛利率继续下滑，出现成本倒挂现象，亏损程度继续扩大。同时，2018 年，公司无煤炭采掘业务，低毛利率的贸易业务摊薄公司煤炭及贸易业务毛利率降至 2.30%。公司装备制造业务毛利率下滑 4.04 个百分点至 18.65%，主要系市场竞争激烈，工程收入毛利率进一步压缩所致。综合看，公司的主营业务毛利率为 10.71%，较上年提升 3.65 个百分点。

2019 年 1\~3 月，公司实现营业收入 13.91 亿元，同比增长 14.85%，主要系焦炭价格和销量均有所上涨所致；营业利润同比增长 248.18%至 0.24 亿元，净利润同比增长 224.86%至 0.21 亿元；公司综合毛利率为 8.74%，较上年同期下降 0.17 个百分点。

总体看，2018 年，受下游景气度回升，焦炭量价齐升影响，公司收入规模增长明显，收入结构保持稳定；焦炭毛利率提升推动公司主营业务毛利率提升，但煤气及煤化工副产品仍成本倒挂，亏损幅度继续加大。

# 2．原材料采购

2018 年，公司采购的原材料仍主要为洗精煤，采购量为 278.88 万吨，较上年增长 22.48%，主要系下游景气度提升，公司焦炭产销量增长所致。公司洗精煤平均采购含税价 1,410.94 元/吨，同比上升 27.30 元/吨。结算方式方面，2018 年，公司经营好转，为降低采购成本，公司增加现金结算比例。

从采购集中度看，2017\~2018 年，公司前五大供应商采购额分别为 16.52 亿元和 33.40 亿元，占总采购额的比例分别为 43.15%和 76.81%，2018 年原材料采购集中度有所提升。2018 年，公司经营好转，资金好转，公司减少向第三方垫资的贸易商采购，另外，公司与贵州邦达能源开发有限公司签订战略合作协议，2018 年公司向其采购量增加明显，因此公司前五大供应商集中度提升明显。目前，公司与贵州、云南、四川等地的大型煤企业签订了战略合作协议，以长单的形式保证公司上游原材料供应。

总体看，2018 年，公司洗精煤采购量增长明显，采购价微幅增长；采购集中度明显提升，集中度高。

# 3．生产与销售

2018 年，公司主营业务产品类型和生产工艺基本无变化，公司拥有年产 198 万吨焦炭、140 吨／小时的一套干熄焦装置，以及 10 万吨/年的甲醇装置，150 万吨/年洗煤厂及三座煤矿。

公司依托控股股东昆钢控股的钢铁业务，与昆钢控股的下属子公司武钢集团昆明钢铁股份有限公司（以下简称“武昆股份”）建立长期稳定的战略合作关系，下游客户仍主要为武昆股份。

产能方面，2018 年，公司主要产品产能均保持稳定。

2018 年，公司焦炭满负荷组织生产，焦炭产量较上年增长 13.90%至 196.70 万吨，主要系下游需求增长所致；产能利用率提升至 99.34%，产销率达到 105.62%，产销率维持高水平。2018 年，公司煤气产量小幅增长 7.92%至 7.77 亿立方米，产能利用率提升至 87.50%；公司大部分煤气自用，用于生产化工产品及提供动力，因此煤气产销率维持较低水平。2018 年，公司化工产品产量略有减少，主要系师宗煤焦化工有限公司生产煤气部分外销，甲醇产量减少所致；产能利用率微幅下降至86.33%，产销率为 100.97%。公司机械制造板块业务类型较多，包括大型机械制造、机械产品生产、维修服务等，产量统计只作为参考。2018 年，公司机械制造产量变化不大。2018 年，公司耐磨产品产量小幅增长，产销率仍维持较高水平。

表 3 公司主要产品产销情况（单位：万吨/年、万吨、亿立方米、亿立方米/年、%）

<table><tr><td rowspan="2">项目</td><td colspan="5">2017 年</td><td colspan="5">2018 年</td></tr><tr><td>产能</td><td>产量</td><td>产能利用率</td><td>销量</td><td>产销率</td><td>产能</td><td>产量</td><td>产能利用率</td><td>销量</td><td>产销率</td></tr><tr><td>焦炭</td><td>198.00</td><td>172.69</td><td>87.22</td><td>177.74</td><td>102.92</td><td>198.00</td><td>196.70</td><td>99.34</td><td>207.75</td><td>105.62</td></tr><tr><td>煤气</td><td>8.88</td><td>7.20</td><td>81.08</td><td>2.08</td><td>28.89</td><td>8.88</td><td>7.77</td><td>87.50</td><td>2.19</td><td>28.19</td></tr><tr><td>化工产品</td><td>18.00</td><td>15.70</td><td>87.22</td><td>15.41</td><td>98.15</td><td>18.00</td><td>15.54</td><td>86.33</td><td>15.69</td><td>100.97</td></tr><tr><td>机械制造</td><td>2.50</td><td>0.80</td><td>32.00</td><td>0.47</td><td>68.12</td><td>2.50</td><td>0.87</td><td>34.80</td><td>0.98</td><td>112.64</td></tr><tr><td>耐磨产品</td><td>4.20</td><td>1.46</td><td>34.76</td><td>1.46</td><td>100.00</td><td>4.20</td><td>1.71</td><td>40.71</td><td>1.62</td><td>94.74</td></tr></table>

资料来源：公司提供

2018 年，公司主营业务的销售格局变化不大，昆明市和曲靖市依然是公司产品的主要销售地。同时公司议价模式与运输模式未发生较大变化。销售价格方面，2018 年，公司焦炭平均销售价格为2,012.13 元/吨，较上年增长 8.46%，主要系焦炭行业去产能导致供求关系企稳，下游钢铁行业景气度好转所致；煤气平均销售价格为 0.80 元/立方米，较上年下降 0.01 元/立方米。公司煤化工产品售价主要随市场价波动，较上年增长 151.61 元/吨。

下游结算方式方面，2018 年，公司逐渐缩小票据结算比例，提高现金结算比例。目前公司整体票据使用量依然较大，且以武昆股份的商票居多。

从销售集中度看，2017\~2018 年公司前五大销售客户销售总额分别为 28.80 亿元和 38.44 亿元，占营业收入的比重分别为 65.11%和 72.98%，集中度较高，主要系公司焦炭和煤气主要销售给其关联方武昆股份所致（详见经营部份关联交易小节）。其中，2017\~2018 年，公司前五名客户销售额中关联方销售额分别为 27.50 亿元和 34.80 亿元，占年度销售总额比例分别为 62.17%和 66.07%，公司向关联方销售规模大。

从主营业务收入分地区看，昆明市、曲靖市和红河州的收入占比分别为 57.52%、42.04%和 0.44%，

2017\~2018 年，公司环保投入资金分别为 1,777.00 万元和 5,271.39 万元，占营业收入比重分别为 0.40%和 0.98%，2018 年，公司加大环保投入力度。

总体看，2018 年，公司主要产品产能均保持稳定；除化工产品产量微幅下降外，其他产品产量均有所增长；主要产品销量均增长；焦炭和化工产品产销率维持较高水平；公司前五大客户集中度仍较高，且关联方销售规模大。

# 4．关联交易

2018 年，公司关联采购金额为 4.96 亿元，占营业成本比重为 10.33%，较上年下降了 7.08 个百分点。2018 年，公司关联销售规模为 37.10 亿元，占营业收入比重为 68.71%，较上年下降了 2.18个百分点，但关联销售比例仍然较高。