ChatDOC/OCRFlux-bench-cross huggingface dataset:
49. 與關連人士之交易及結餘

除綜合財務報表中其他地方披露的該等關連交易及結餘外，年內，本集團與其關連人士有下列重大交易及結餘：

(a) 與中國政府相關實體之交易

本集團現時於由中國政府最終控制、共同控制或行使重大影響力之實體（「政府相關實體」）主導之經濟環境下經營。此外，本集團本身隸屬由中國政府控制之中航總旗下之較大公司集團。中航總及其集團實體統稱為中航總集團。

# 49. RELATED PARTY TRANSACTIONS AND BALANCES

In addition to those related party transactions and balances disclosed elsewhere in the consolidated financial statements, the Group had the following significant transactions and balances with its related parties during the year:

# (a) Transactions with government-related entities in the PRC

The Group operates in an economic environment currently predominated by entities ultimately controlled, jointly controlled or significantly influenced by the PRC government (“government-related entities”). In addition, the Group itself is part of a larger group of companies under CASC which is controlled by the PRC government. CASC and its group entities are collectively referred to as CASC Group.

49. 與關連人士之交易及結餘（續）

(a) 與中國政府相關實體之交易（續）

(i) 與中航總集團之交易

(1) 於二零一九年十二月三十一日之借貸包括火箭院透過中航總之附屬公司航天科技財務（ 作 為 受 託 人 ）墊付之兩筆貸款合共725,624,000港元或人民幣650,000,000元，有關貸款為無抵押，按固定年利率4.88%至5.00%計息。貸款446,538,000港元或人民幣400,000,000元（由本公司以火箭院為受益人作擔保）及279,086,000港元或人民幣250,000,000元分別須於二零二一年四月及二零二一年十二月償還。

截至二零二零年十二月三十一日止年度，火箭院就上述貸款向本集團收取40,791,000港元（二零一九年：36,385,000港元）之利息開支。

# 49. RELATED PARTY TRANSACTIONS AND BALANCES (Continued)

# (a) Transactions with government-related entities in the PRC (Continued)

# (i) Transactions with CASC Group

(1) Included in borrowings as at 31 December 2019 were two loans advanced from CALT through CASC’s subsidiary, ASTF, as the trustee totalling HK\$725,624,000 or RMB650,000,000 which are unsecured and bear fixed-rate interest ranging from 4.88% to 5.00% per annum. A loan of HK\$446,538,000 or RMB400,000,000 was guaranteed by the Company in favour of CALT and repayable in April 2021 while another loan of HK\$279,086,000 or RMB250,000,000 was repayable December 2021.

During the year ended 31 December 2020, interest expense on the above loans charged by CALT to the Group amounted to HK\$40,791,000 (2019: HK\$36,385,000).
# 3.2 附屬公司

附屬公司乃　貴集團有權控制其財務及經營政策，以從其業務活動中獲取財務利益的實體（包括持特殊目的實體）。於評估　貴集團是否控制另一實體時，將考慮目前可行使或可轉換的潛在投票權是否存在及其影響。附屬公司於控制權轉予　貴集團當日全面綜合入賬，並於控制終止日期於綜合賬目剔除。

於編製財務資料時，集團公司間進行的集團內公司間交易、結餘及未變現收益均予以對銷。集團內公司間交易的未變現虧損亦全數抵銷，而該資產亦會從　貴集團的角度進行減值測試。

# 3.3 外幣換算

該財務資料乃以港元（「港元」）呈列，而港元亦為　貴公司的功能貨幣。

於合併實體的個別財務報表中，外幣乃使用於交易日通行的匯率換算為個別實體的功能貨幣。於報告期末，以外幣計值的貨幣資產及負債乃以於該日末的通行外匯匯率換算。因結算該等交易及於報告期末重新換算貨幣資產及負債而產生的匯兌收益及虧損於損益確認。按公允值列賬且以外幣列值的非貨幣項目乃按釐定公允值當日通行利率重新換算，並列作公允值損益的一部分入賬。以外幣歷史成本計算的非貨幣項目不予重新換算。

# 3.4 物業、廠房及設備

物業、廠房及設備乃按成本值減累計折舊及任何減值虧損列賬。

物業、廠房及設備乃以直線法按下列年率於彼等估計可使用年期內計提折舊，以撇銷成本：

<table><tr><td>租賃裝修</td><td>50%</td></tr><tr><td>辦公設備</td><td>50%</td></tr><tr><td>傢俬及裝置</td><td>50%</td></tr></table>

於各報告期末，對資產的可使用年期、折舊方法及剩餘價值進行檢討並作出調整（如適用）。

報廢或出售時產生的損益按出售所得款項與有關資產的賬面值之間的差額釐定，並在損益內確認。

其後成本只在與該項目相的未來經濟利益有可能歸於　貴集團，並能可靠地計算出項目成本情況下，始包括在資產的賬面值或確認為單獨資產（視何者適用而定）。所有其他成本（如修理及維修開支）於其產生的財政期間計入損益。

# 3.5 非金融資產減值

物業、廠房及設備及於附屬公司的投資受規限於減值測試，並於出現資產賬面值不能收回跡象時進行減值測試。

減值虧損按資產賬面值超出其可收回金額的差額，即時確認為開支。可收回金額為反映市況的公允值減銷售成本與使用價值兩者的較高者。評估使用價值時，估計日後現金流量採用稅前折現率折現至其現值，以反映現時市場對金錢時間值及有關資產特有風險的評估。

為評估減值，倘資產產生的現金流入大致上不獨立於其他資產，可收回金額則按獨立產生現金流入的最小資產組合（即現金產生單位）釐定。因此，部份資產個別進行減值測試，另有部份按現金產生單位測試。

就現金產生單位確認的減值虧損按比例自現金產生單位項下資產扣除，惟資產賬面值概不會調減至低於其個別公允值減銷售成本或使用價值（如可釐定）。

倘釐定資產可收回金額所用的估計出現有利變動，而只有在資產賬面值並無超逾未有確認減值虧損時可能釐定賬面值（扣除折舊或攤銷）情況下，減值虧損方會予以撥回。

# 3.6 收益確認

收益包括提供服務已收或應收代價的公允值，扣除回扣及折扣。倘可能為　貴集團帶來經濟利益及能可靠計量收益與成本（如適用）時，則按以下方式確認收益：

(i) 服務收入於　貴集團提供有關銷售機票、酒店住宿及其他旅遊相關產品的服務時確認；

(ii) 獎勵收入於相關合約內訂明的條件達成時確認；
天，同比上升 15.66 天。公司经营效率逐年提高，主要是公司国内销售比重提高，且内销主要采用现款销售所致。

综合来看，公司总资产规模不断增长，流动资产占比较高，存货、应收账款和货币资金规模较大，应收账款周转天数和存货周转天数逐年下降，公司资金利用效率逐年提高。

# 资本结构

2010～2012 年末，公司负债总额不断增加，且以流动负债为主；业务规模增长带动周转资金需求上升，短期借款持续增长

2010～2012 年末，公司总负债规模不断扩大，且以流动负债为主，流动负债占比均在 75%以上，但比重有所波动。

图 3 2010～2012 年末及 2013 年 3 月末公司负债构成情况

公司流动负债主要由短期借款、应付票据和其他流动负债构成，2012 年末前两项合计占流动负债比重超过 90%。

图 4 2012 年末公司流动负债构成

2012 年末，公司短期借款为 13,400 万元，主要为一年期短期借款，同比增长 19.86%；公司应付票据为 1,800 万元，主要是公司为节约财务成本，办理了银行承兑汇票，同比上升 80%；其他流动负债中包括应付账款 565 万元，同比下降 34.73%，主要是随着原材料成本的上涨，原材料市场由原来的买方市场转变为卖方市场，公司购买原材料的款项支付方式由原来的赊销转变为预付款。2013 年 3 月末，公司短期借款为 12,520 万元；应付票据为 3,100 万元，主要是到期银行承兑汇票减少 1,100 万，新增加银行承兑汇票 2,400 万元，期末结余 3,100 万元；应付账款为 575 万元。

公司长期负债由长期借款和长期应付款构成。2012 年末，公司长期借款为 3,000 万元，是因为公司在 2011 年发行了 3,000 万元集合票据尚未到期；公司长期应付款为 1,000 万元，是用来投资医用纺织品项目的开发低息贷款，期限为 2009～2017 年，贷款将于 2014 年 12 月10 日开始偿还，2017 年 6 月 10 日还清。截至 2013 年 3 月末，公司长期借款为 3,000 万元，长期应付款为 1,000 万元。

<table><tr><td colspan="5">表 6 2010～2012 年末及 2013 年 3 月末公司有息债务构成情况（单位：万元、%）</td></tr><tr><td>项目</td><td>2013 年 3 月末</td><td>2012 年末</td><td>2011 年末</td><td>2010 年末</td></tr><tr><td>总有息债务</td><td>16,520</td><td>17,400</td><td>15,180</td><td>12,200</td></tr><tr><td>短期有息债务</td><td>12,520</td><td>13,400</td><td>11,180</td><td>11,000</td></tr><tr><td>长期有息债务</td><td>4,000</td><td>4,000</td><td>4,000</td><td>1,200</td></tr><tr><td>总有息债务占负债的比重</td><td>78.56</td><td>83.37</td><td>84.75</td><td>80.44</td></tr><tr><td>长期有息债务占总有息债务比重</td><td>24.21</td><td>22.99</td><td>26.35</td><td>9.84</td></tr><tr><td>短期有息债务占总有息债务比重</td><td>75.79</td><td>77.01</td><td>73.65</td><td>90.16</td></tr></table>

2010～2012 年末，公司总有息债务占总负债的比重有所波动，但有息债务占比总体较高，均在 80%以上。从债务期限结构看，有息债务以短期有息债务为主，2012 末年短期有息债务占总有息债务比重是77.01%，同比上升了 3.36 个百分点，说明公司对银行融资依赖程度较高。2013 年 3 月末，公司总有息债务占总负债的比重为 78.56%，短期有息债务占总有息债务比重为 75.79%。

<table><tr><td colspan="5">表 7 截至 2013 年 3 月末公司有息债务到期期限结构（单位：万元、%）</td></tr><tr><td>项目</td><td>≤1 年</td><td>（1,2]年</td><td>＞5 年</td><td>合计</td></tr><tr><td>金额</td><td>12,520</td><td>3,000</td><td>1,000</td><td>16,520</td></tr><tr><td>占比</td><td>75.79</td><td>18.16</td><td>6.05</td><td>100.00</td></tr><tr><td colspan="5">数据来源：根据公司提供资料整理</td></tr></table>

截至 2013 年 3 月末，公司未来 5 年内到期的有息债务主要集中在一年以内，短期债务偿付压力较大。

2010～2012 年末，公司的流动比率分别为 1.27 倍、1.61 倍和 1.64倍，速动比率分别为 0.83 倍、1.11 倍和 1.12 倍，公司流动资产对流
图 32：SW 工程机械板块期间费用率变化情况

资料来源：Wind，国开证券研究部

图 33：SW 工程机械板块毛利率/净利润变化情况

资料来源：Wind，国开证券研究部

2016 年前三季度，工程机械板块公司中业绩同比增长最高的公司为建设机械，收入及净利润增速分别为 163%、2565.83%，主要是公司收购了天成机械和庞源租赁，同时 2015 年同期业绩基数较低所致。徐工机械、三一重工、安徽合力、诺力股份等公司前三季度净利润同比实现正增长，中联重科、厦工股份亏损加大。

图 34：SW 工程机械板块公司收入变化情况（亿元）

资料来源：Wind，国开证券研究部

图 35：SW 工程机械板块公司净利润变化情况（亿元）

资料来源：Wind，国开证券研究部

从目前工程机械板块公司 PB 情况来看，柳工、中联重科 PB 值在 1 倍以下，河北宣工、天业通联、诺力股份 PB 值分别为 9.88、5.52、4.47 倍，PB 值相对较高。

图 36：工程机械板块公司 2016 年前三季度净利润变化情况

资料来源：Wind，国开证券研究部

图 37：工程机械板块公司 PB 情况（LF）

资料来源：Wind，国开证券研究部

# 3.3 工程机械板块投资策略

工程机械行业在 2011 年后开始连续几年低迷，2016 年以挖掘机为代表的工程机械产品销量大幅增长，从主要产品整体销售情况及板块上市公司业绩角度来看目前均处于复苏通道中，我们认为 2017 年固定资产投资增速有望保持平稳，随着PPP 项目的加速落地，在工程机械去产能取得阶段成果、行业去库存基本结束的背景下，工程机械板块的复苏大概率将持续，建议关注估值较低的行业龙头中联重科、柳工；业绩弹性较大的三一重工；并购优质资产积极转型的建设机械。

# 4、油气设备板块将受益于油价上涨

# 4.1 减产协议达成有望抬升油价中枢

2016年，油价下跌导致石油公司纷纷压缩资本支出，油气服务及设备公司盈利能力进入相对低迷周期，业绩的下滑导致板块估值被动上行，油气设备公司整体回调幅度较大，随着OPEC会议减产协议正式达成及俄罗斯等非OPEC成员国家承诺减产，我们认为2017年石油价格将企稳回升，油气服务及设备公司盈利能力有望边际改善。

图 38：Wti/Brent 原油价格走势情况（美元/桶）

资料来源：Wind，国开证券研究部

图 39：原油价格与美元指数负相关明显

资料来源：Wind，国开证券研究部

2016年11月30日，OPEC国家正式达成2008年后首个减产协议，约定将日产油量减少120万桶，OPEC合计产量降至每日3250万桶，以俄罗斯为首的非OPEC国家承诺每日减产55.8万桶/天，协议自2017年1月1日生效，限期6个月。
# 五、 行业数据

图表3：2016年纯电动乘用车销量（辆）

资料来源：Wind，太平洋证券整理

图表4：2016年插电混合动力乘用车销量（辆）

资料来源：Wind，太平洋证券整理

图表5：2016年纯电动客车销量（辆）

资料来源：Wind，太平洋证券整理

图表6：2016年插电混合动力客车销量（辆）

资料来源：Wind，太平洋证券整理

图表7：2016年纯电动专用车销量（辆）

资料来源：Wind，太平洋证券整理

图表8：2016年7月新能源汽车销量（辆）

资料来源：乘联会，太平洋证券整理

图表9：磷酸铁锂进出口数量（吨）

资料来源：WIND，太平洋证券整理

图表10：磷酸铁锂进口均价（万美元/吨）

资料来源：WIND，太平洋证券整理

图表 11：四川工业级碳酸锂 99%价格（元/吨）

资料来源：百川资讯，太平洋证券整理

图表 12：四川电池级碳酸锂 99.5%价格（元/吨）

资料来源：百川资讯，太平洋证券整理

图表 13：BOCE 碳酸锂现货价（元/公斤）

资料来源：WIND，太平洋证券整理

图表 14：BOCE 碳酸锂成交量（公斤）

资料来源：WIND，太平洋证券整理
续表

<table><tr><td>承诺事由</td><td> 承诺方</td><td> 承诺类型</td><td>承诺内容</td><td>承诺时间</td><td>承诺
期限</td><td>履行
情况</td></tr><tr><td>承诺是否按
时履行</td><td>是</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>如承诺超期
未履行完毕
的，应当详
细说明未完
成履行的具
体原因及下
一步的工作
计划</td><td colspan="6">目前公司没有超期未履行承诺</td></tr></table>

# 2. 公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目达到原盈利预测及其原因做出说明

□ 适用　√ 不适用

# 二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□ 适用　√ 不适用

公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

# 三、违规对外担保情况

□ 适用　√ 不适用

公司报告期无违规对外担保情况。

# 四、董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明

□ 适用　√ 不适用

# 五、董事会、监事会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□ 适用　√ 不适用

# 六、与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况说明

√ 适用　□ 不适用

见“第十节、财务报告 / 五、重要会计政策及会计估计 /（三十四）重要会计政策和会计估计变更”。

# 七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

□ 适用　√ 不适用

公司报告期无合并报表范围发生变化的情况。

# 八、聘任、解聘会计师事务所情况

现聘任的会计师事务所

<table><tr><td>境内会计师事务所名称</td><td>立信会计师事务所（特殊普通合伙）</td></tr><tr><td>境内会计师事务所报酬（万元）</td><td>372.5</td></tr><tr><td>境内会计师事务所审计服务的连续年限</td><td>6 年</td></tr><tr><td>境内会计师事务所注册会计师姓名</td><td>韩子荣、程英</td></tr><tr><td>境内会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限</td><td>5 年</td></tr></table>

当期是否改聘会计师事务所

□ 是　　√ 否

聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况

√ 适用　□ 不适用

公司聘用内部控制审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙）费用为 97.6 万元

# 九、年度报告披露后面临退市情况

□ 适用　√ 不适用

# 十、破产重整相关事项

□ 适用　√ 不适用

公司报告期未发生破产重整相关事项。
发行人于 2014 年 9 月 4 日与被告慈溪联盛置业发展有限公司签订租赁合同，因被告未按合同约定履行义务，拖欠应付款。发行人于 2015 年 12 月向上海市静安区人民法院提起诉讼。上海市静安区人民法院于 2015 年 12 月 3 日受理立案。

因诉讼标的额超过管辖权，上海市静安区人民法院将本案移交上海市第二中级人民法院审理。目前，法院仍在审理过程中。

# （9）发行人诉南通蛟龙重工发展有限公司的租赁合同纠纷。

诉讼涉及租赁合同的金额：10,887,787.23 元。

发行人于 2011 年 1 月 25 日与被告南通蛟龙重工发展有限公司签订租赁合同，因被告未按合同约定履行义务，拖欠应付款。发行人于 2016 年 4 月向上海海事法院提起诉讼。上海海事人民法院于 2016 年 4 月 12 日受理立案。

上海海事法院于 2016 年 10 月 19 日以（2016）沪 72 民初 1150 号判决书判决中航租赁胜诉。

# （10）发行人诉浙江佳友生物科技有限公司的租赁合同纠纷。

诉讼涉及租赁合同的金额：36,892,870.19 元。

发行人于 2015 年 6 月 11 日与被告浙江佳友生物科技有限公司签订租赁合同，因被告未按合同约定履行义务，拖欠应付款。发行人于 2016 年 4 月向上海市静安区人民法院提起诉讼。上海市静安区人民法院于 2016 年 4 月 5 日受理立案。

上海市静安区人民法院于 2016 年 12 月 16 日以（2016）沪 0106 民初 4421号判决书判决中航租赁胜诉。

# （11）发行人诉山西粟海集团有限公司的租赁合同纠纷。

诉讼涉及租赁合同的金额：45,028,380.50 元。

发行人于 2014 年 2 月 18 日与被告山西粟海集团有限公司签订租赁合同，因被告未按合同约定履行义务，拖欠应付款。发行人于 2016 年 6 月向上海市静安区人民法院提起诉讼。上海市静安区人民法院于 2016 年 6 月 15 日受理立案。

因诉讼标的额超过管辖权，上海市静安区人民法院将本案移交上海市第二中级人民法院审理。目前，法院仍在审理过程中。

# （12）发行人诉河南财鑫实业化工有限责任公司的租赁合同纠纷。

诉讼涉及租赁合同的金额：11,451,880.36 元。

发行人于 2011 年 9 月 8 日与被告河南财鑫实业化工有限责任公司签订租赁合同，因被告未按合同约定履行义务，拖欠应付款。发行人于 2016 年 6 月向上海市静安区人民法院提起诉讼。上海市静安区人民法院于 2016 年 7 月 4 日受理立案。目前，法院仍在审理过程中。

# （13）发行人诉郸城财鑫糖业有限责任公司的租赁合同纠纷。

诉讼涉及租赁合同的金额：18,327,514.07 元。

发行人于 2012 年 3 月 28 日与被告郸城财鑫糖业有限责任公司签订租赁合同，因被告未按合同约定履行义务，拖欠应付款。发行人于 2016 年 6 月向上海市静安区人民法院提起诉讼。上海市静安区人民法院于 2016 年 7 月 4 日受理立案。目前，法院仍在审理过程中。

# （14）发行人诉江西恒剑路桥工程有限公司的租赁合同纠纷。

诉讼涉及租赁合同的金额：27,899,563.79 元。

发行人于 2014 年 9 月 12 日与被告江西恒剑路桥工程有限公司签订租赁合同，因被告未按合同约定履行义务，拖欠应付款。发行人于 2016 年 9 月向上海市静安区人民法院提起诉讼。上海市静安区人民法院于 2016 年 9 月 22 日受理立案。案件审理期间，双方达成调解协议。上海市静安区人民法院于 2017 年 3 月28 日以（2016）沪 0106 民初 22035 号民事调解书予以确认。

中航租赁在业务开展过程中根据业务形态及实际情况，充分考虑标的物、担保物及抵押物变现能力等相关因素，计提相应减值比例，以完全覆盖风险敞口，严控风险。发行人已将该 14 宗重大诉讼或仲裁案件对应的应收融资租赁款归为不良应收融资租赁款管理，并按要求计提了充分的减值准备。

# 3、发行人及其合并范围内子公司重大承诺及其他或有事项
# 一 公司简介

安徽皖通高速公路股份有限公司（“本公司”）于 1996 年 8 月 15 日在中华人民共和国（“中国”）注册成立，本公司及其子公司安徽高界高速公路有限责任公司（“高界公司”）和宣广高速公路有限责任公司（“宣广公司”）主要从事安徽省境内以下收费公路之经营和管理及其相关业务：

<table><tr><td>收费公路</td><td>公路全长</td><td>收费权期限</td></tr><tr><td></td><td>（公里）</td><td></td></tr><tr><td>大蜀山至周庄的高速公路
（“合宁高速公路”）</td><td>134</td><td>1996 年 8 月 16 日至
2026 年 8 月 15 日</td></tr><tr><td>205 国道天长段新线
（“205 天长段”）</td><td>30</td><td>1997 年 1 月 1 日至
2026 年 12 月 31 日</td></tr><tr><td>高河至界子墩高速公路
（“高界高速公路”）</td><td>110</td><td>1999 年 10 月 1 日至
2029 年 9 月 30 日</td></tr><tr><td>宣州至广德高速公路
（“宣广高速公路”）</td><td>67</td><td>1999 年 1 月 1 日至
2028 年 12 月 31 日</td></tr><tr><td>连云港至霍尔果斯公路（安
徽段）（“连霍高速公路（安
徽段）”）</td><td>54</td><td>2003 年 1 月 1 日至
2032 年 6 月 30 日</td></tr><tr><td>龟岭岗至双桥高速公路（“宣
广高速公路南环段”）</td><td>17</td><td>2003 年 9 月 1 日至
2028 年 12 月 31 日</td></tr></table>

此外，本公司的子公司安徽皖通科技发展有限公司（“皖通科技”）主要从事公路收费系统及数据监控系统软件及硬件的开发和销售； 北京海威投资有限公司（“北京海威”）主要从事项目投资管理及投资咨询； 安徽康诚药业有限公司（“安徽康诚”）主要从事中西药及医疗器械科研成果的研究、开发及转让。

本公司、高界公司、宣广公司、皖通科技、北京海威、安徽康诚以下总称“本集团”。

本公司于 1996 年以每股面值人民币 1 元计 915,600,000 股国有股换取安徽省高速公路总公司（“总公司”）拥有的与合宁高速公路相关的资产与负债，再以每股面值人民币 1 元发行 493,010,000 股境外上市外资股（“H 股”），每股发行价人民币 1.89 元（港币 1.77 元），H 股在香港联合交易所有限公司上市。

本公司于 2002 年 12 月 23 日公开发行每股面值为人民币 1 元的人民币普通股（“A 股”）计 250,000,000 股，发行价格为每股人民币 2.2 元。本公司 A股于 2003 年 1 月 7 日在上海证券交易所上市。

# 二 重大会计政策变更

本集团自 2003 年 7 月 1 日起采用修订的《企业会计准则 –资产负债表日后事项》。采用该修订的准则以前，现金股利于董事会制定利润分配方案的所属期间从股东权益转出并确认为负债，2003 年 7 月 1 日以后，现金股利于股东大会批准利润分配方案的期间确认为负债。因采用该准则而产生的会计政策变更已予以追溯调整，详见附注六(18)。

# 三 主要会计政策、会计估计和合并会计报表编制方法

# (1) 会计报表的编制基础

本会计报表按照中华人民共和国国家颁发的企业会计准则和《企业会计制度》及其相关规定编制。

# (2) 会计年度

本集团会计年度为公历 1 月 1 日至 12 月 31 日。

# (3) 记账本位币

以人民币为记账本位币。本会计报表的编制金额单位为人民币元。

# (4) 记账基础和计价原则

以权责发生制为记账基础。资产于取得时按实际成本入账；如果以后发生资产减值，则计提相应的资产减值准备。

# (5) 外币业务核算方法

外币业务按业务发生当日中国人民银行公布的基准汇价折合为人民币入账。于资产负债表报告日以外币为单位的货币性资产和负债按中国人民银行公布的该日基准汇价折算为人民币，所产生的汇兑损益除了和固定资产购建期间因专门外币资金借贷相关的汇兑损益将资本化外，直接记入当期损益。

# (6) 现金及现金等价物
# 一、上周板块行情回顾

# 1、机械板块上周（10.10-10.16）市场表现及估值

上周机械板块上涨 4.16%，跑赢沪深 300 的 1.62%，行业表现位于中信29 个一级行业的上游。子版块全线上涨，基础件、纺织服装机械、船舶制造版块涨幅排名前三。主题行业方面也全线上涨，冷链物流与高铁主题涨幅居前。上周机械板块市净率 3.40 倍，较前一周大幅上涨，相对于沪深 300 的估值为2.30 倍，较前一周大幅上涨。机械版块中涨幅较大的有中际装备（+61.15%）、金石东方（+33.11%）、天马股份（+32.96%）、金轮股份（+28.83%）和一拖股份（+23.99%），版块中跌幅较大的有华东重机（-8.61%）、康跃科技（-7.54%）、\*ST 济柴（-4.35%）、合锻智能（-4.07%）和宝馨科技（-3.25%）。

图表 1：中信一级行业一周涨跌幅

数据来源：Wind，华融证券市场研究部整理

图表 2：机械子板块上周市场表现

数据来源：Wind，华融证券市场研究部整理

图表 3：主题概念版块上周市场表现

数据来源：Wind，华融证券市场研究部整理

# 2、下游行业固定资产投资完成额

图表 4：房地产业固定资产投资完成额

数据来源：Wind，华融证券市场研究部整理

图表 5：采矿业固定资产投资完成额

数据来源：Wind，华融证券市场研究部整理

图表 6：铁路运输业固定资产投资完成额

数据来源：Wind，华融证券市场研究部整理
# 第七节 发行人认为应当披露的其他事项

□适用 不适用

# 第八节 备查文件

备查文件目录

<table><tr><td>序号</td><td>文件名称</td></tr><tr><td>1</td><td>载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并
盖章的财务报表</td></tr><tr><td>2</td><td>载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件</td></tr><tr><td>3</td><td>报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿</td></tr><tr><td>4</td><td>按照境内外其他监管机构、交易场所等的要求公开披露的年度报告、年度财务信息</td></tr></table>

# 备查文件查阅

<table><tr><td>备查文件置备地点</td><td>海南省发展控股有限公司</td></tr><tr><td>具体地址</td><td>海南省海口市国兴大道西路 15A 全球贸易之窗 18 楼</td></tr><tr><td>查阅网站</td><td>www.sse.com.cn、www.szse.cn、www.chinabond.com.cn</td></tr></table>
# 十六、其他重要事项

# 1、前期会计差错更正

# （1）追溯重述法

单位：元

<table><tr><td>会计差错更正的内容</td><td>处理程序</td><td>受影响的各个比较期间报表
项目名称</td><td>累积影响数</td></tr></table>

# （2）未来适用法

<table><tr><td>会计差错更正的内容</td><td>批准程序</td><td>采用未来适用法的原因</td></tr></table>

# 2、债务重组

# 3、资产置换

（1）非货币性资产交换

（2）其他资产置换

# 4、年金计划

# 5、终止经营

单位：元

<table><tr><td>项目</td><td>收入</td><td>费用</td><td>利润总额</td><td>所得税费用</td><td>净利润</td><td>归属于母公司
所有者的终止
经营利润</td></tr></table>

其他说明

# 6、分部信息

# （1）报告分部的确定依据与会计政策

# （2）报告分部的财务信息

单位：元

<table><tr><td>项目</td><td></td><td>分部间抵销</td><td>合计</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table>

# （3）公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因

# （4）其他说明

# 7、其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

# 8、其他

# 1、诉讼事项

# （一）芭田生态工程（湖北）有限公司项目情况

本公司子公司芭田生态工程（湖北）有限公司（简称“湖北芭田”）目前处于停产阶段。本公司与汤咏梅、曾庆贵、浩伦有限公司存在经济纠纷。本公司于2013年9月6日与曾庆贵、汤咏梅夫妇签署《股权收购框架协议》，收购其68%的股权，接着本公司和曾庆贵、汤咏梅、浩伦有限公司又于2013年12月27日签署《芭田生态工程（湖北）有限公司运营协议书》（简称“运营协议”），约定将湖北芭田交由本公司承包经营。后因曾庆贵、汤咏梅拒绝兑现将其实际控制的楠彬公司转让给湖北芭田的承诺，导致本公司无法达到实现股权收购的目的，因而发生纠纷。本公司据此以湖北芭田累计从本公司借支15,475,136.83元为由，起诉湖北芭田归还本公司借款15,475,136.83元，一审判决支持本公司请求，一审判决因双方未上诉而生效。曾庆贵、汤咏梅则向南山区人民法院提起撤销起诉，被驳回后上诉于深圳市中级人民法院，亦被驳回。目前此案尚待进行资产评估拍卖等事项。2020年1月19日，汤咏梅作为原告向湖北省钟祥市人民法院起诉被告本公司，原告诉称根据原、被告及案外人香港浩伦有限公司共同签订的《芭田生态工程（湖北）有限公司运营协议书》约定，被告每年向原告及浩伦有限公司支付年度固定收益1,200,000.00元，若被告未按时支付年度固定收益超过30日，原告及浩伦有限公司有权解除协议并要求被告承担年度固定收益10%的违约金。原告称2019年12月28日，原告与浩伦有限公司签订一份《债权转让协议》。故原告诉请法院判令1、判令被告向原告支付2015年度-2018年度共计4个年度的固定收益金共计人民币3,750,000.00元。2、请求判令被告向原告支付违约金375,000.00元。3、判令被告承担本案诉讼费用。原告诉求合计金额4,125,000.00元。一审法院判决被告本公司于本判决生效之日起十五日内向原告支付固定收益金3,750,000.00元及违约金375,000.00元。本公司不服一审判决向湖北省荆门市中级人民法院提起上诉，二审法院判决驳回上诉，维持原判，该判决为终审判决。

# （二）江苏临港燃料有限公司预付款问题

关于江苏临港燃料有限公司（简称“江苏临港”）分别与天津农垦龙呈嘉益国际贸易有限公司、江苏国建电力燃料有限公司《煤炭买卖合同》；襄阳市战友实业有限公司、张富亭、郑雪梅《煤炭买卖合同》；内蒙古松源矿业开发有限责任公司《煤炭买卖合同》纠纷一案，江苏临港燃料有限公司已起诉对方归还预付款项及资金占用利息。陈德军作为江苏临港相关煤炭纠纷案件的债务担保人以其深圳市购物公园北园D区301单元，建筑面积316.18平米的房产对债权人芭田股份进行抵押担保并进行了抵押登记。截至2016年12月31日，法院已做出终审判决，判决对方归还相应预付款项及资金占用利息；本公司已收到天津龙垦嘉益国际贸易有限公司归还预付款项6,488,054.75元及资金占用利息717,168.28元，同时收到襄阳市战友实业有限公司归还预付款项64,142.73元。合计预付款项余额11,057,114.02元尚未收回。截至本报告日，尚未执行完毕。

# （三）和原生态控股股份有限公司应收款问题
提高员工的理论和操作技能。同时，公司为员工足额缴纳各项社会保险及住房公积金，从多方面保障员工的合法权益。尊重和维护员工的个人权益，切实关注员工健康、安全和满意度，通过知识技能的理论培训及实践操作技能培训等方式使员工得到切实的提高和发展。

3．坚持诚信经营与环境保护。公司始终将依法经营作为公司运行的基本原则，注重企业经济效益与社会效益的同步共赢。公司严格遵守国家法律、法规、政策的规定，始终依法经营，积极纳税，发展就业岗位，支持地方经济的发展。公司始终注重保障供应商和客户的合法权益，坚持与供应商及客户的合作共赢。公司高度重视环境保护，坚持绿色、低碳、环保的可持续发展理念，严格按照相关法律法规的要求履行职责。

4．公共关系与社会公益事业。公司注重与社会各方建立良好的公共关系，在保证公司正常经营的同时，始终秉承服务社会、回报社会的理念，积极参与社会公益事业，2021年10月兰州市突发疫情后，陇神戎发与同属于控股股东甘肃药业集团下属公司的普安制药第一时间向甘肃省红十字会捐赠价值72.768万元的药品（其中陇神戎发捐赠价值64万元的麻杏止咳胶囊），捐赠药品定向捐给兰州市医疗机构，助力兰州疫情防控工作。子公司三元医药根据控股股东甘肃药业集团的委托，全力承担甘肃省防疫物资储备任务，积极配合甘肃省疫情联防联控领导小组完成省级防疫物资的保障调拨工作，为地方疫情防控工作作出了积极贡献。

# 三、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况

2021年，陇神戎发持续履行医药企业使命担当，积极践行国有企业社会责任。为巩固拓展脱贫攻坚成果、助力帮扶地区全面推进乡村振兴，陇神戎发积极响应党中央、省委省政府、省政府国资委及甘肃药业集团相关安排部署，积极参与乡村振兴工作，选派1名优秀年轻干部驻村帮扶，担任定西市安定区李家堡镇红川村第一党支部书记，积极参与偏远山村乡村振兴工作。先后向白银市会宁县丁家沟镇线家川村，定西市安定区李家堡镇红川村、泉子村、姚家岔村等地捐药捐物近15万元；向驻村帮扶困难农户采购农产品、筹资铺设水管、慰问困难党员、捐赠生活用品；向公司所在地对口联系学校捐赠学习用品等实际行动，力所能及送去企业关爱，为乡村振兴和防疫抗疫贡献企业力量。

# 第六节 重要事项

# 一、承诺事项履行情况

# 1、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末尚未履行完毕的承诺事项

√ 适用 □ 不适用

<table><tr><td>承诺来源</td><td>承诺方</td><td>承诺类型</td><td>承诺内容</td><td>承诺时间</td><td>承诺期限</td><td>履行情况</td></tr><tr><td rowspan="2">收购报告书或权益变动报告书中所
作承诺</td><td>甘肃省国有
资产投资集
团有限公司</td><td>关于同业竞
争方面的承
诺</td><td>自本次收购
完成后 36 个
月内彻底解
决承诺人控
制的甘肃普
安制药股份
有限公司与
陇神戎发之
间存在的同
业竞争问题。
解决方式包
括但不限于
业务整合、出
售予无关第
三方等。</td><td>2019 年 03 月
12 日</td><td>36 个月</td><td>报告期内，相
关责任方遵
守承诺，正在
积极推进上
市公司以发
行股份及支
付现金购买
普安制药
95%股份并募
集配套资金
项目，收购完
成后将消除
同业竞争情
形。</td></tr><tr><td>甘肃省国有
资产投资集
团有限公司</td><td>关于独立性、
关联交易方
面的承诺</td><td>本次收购完
成后，甘肃国
投与陇神戎
发之间将继
续保持相互
间的人员独
立、资产完
整、财务独
立、机构独
立、业务独
立；陇神戎发
仍然具有独
立经营能力，
并在采购、生
产、销售、知
识产权等方
面保持独立。</td><td>2019 年 03 月
12 日</td><td>成为间接控
股股东期间</td><td>报告期内，相
关责任方遵
守承诺，未有
违反上述承
诺的情形。</td></tr></table>
# 價格風險

本集團面臨分類為可供出售金融資產的金融工具所產生的價格變動風險。本集團的全部無報價投資乃於中短期持有。

價格風險的敏感度分析包括本集團的金融工具，而其公平值或未來現金流量將會 因 其 相 應 或 相 關 資 產 價 格 變 動 而 波 動 。 倘 各 金 融 工 具 的 價 格 上 升 ╱ 下 跌 1 % ， 本集團於二零一五財年、二零一六財年及二零一七年第一季的純利將分別上升╱下跌約69,000港元、32,000港元及19,000港元。

# 股息

於二零一五財年及二零一六財年，本公司附屬公司傳廣通媒體分別宣派及派付股息8.0 百萬港元及8.0 百萬港元。於二零一六年八月十九日，其已宣派股息10.0百萬港元，並已於二零一六年十二月十六日派付。除上文所述者外，本公司自二零一六年八月十九日起直至最後實際可行日期未曾宣派或派付股息。

本集團目前並無固定股息政策。未來股息之宣派及派付將由董事酌情決定，並取決於我們的財務狀況、經營業績、現金可用性、與之相關的法定及監管限制、未來前景及董事可能認為相關的任何其他因素而定。

股息僅可自根據相關法律許可的本集團可分派溢利派付。若溢利分派作股息，則該部分溢利將不可用於重新投資於本集團的營運。

# 可分派儲備

於二零一六年六月三十日，本公司概無可供向股東分派的可分派儲備。

# 概無重大不利變動

董事已確認，截至本招股章程日期，本集團的財務或交易狀況或前景自二零一六年六月三十日（即本集團最近期經審核合併財務報表的編製日期）以來並無任何重大不利變動，且自二零一六年六月三十日以來並未發生將嚴重影響本招股章程附錄一所載會計師報告所示業績的事件。

# 上市規則所規定的披露

董 事 已 確 認 ， 於 最 後 實 際 可 行 日 期 ， 概 無 任 何 情 況 觸 發 上 市 規 則 第 17.15 至17.21條項下的披露規定。

# 未經審核備考經調整合併有形資產淨值

以下報表顯示於二零一六年六月三十日的本公司擁有人應佔未經審核備考經調整有形資產淨值，其乃按摘錄自本招股章程附錄一所載本集團會計師報告的於二零一六年六月三十日本公司擁有人應佔經審核合併有形資產淨值編製，並作出以下調整：

<table><tr><td rowspan="2"></td><td>於
二零一六年
六月三十日
之本公司
擁有人應佔
經審核合併
有形資產
淨值
（附註1）</td><td>估計配售
所得款項
淨額
（附註2）</td><td>本公司
擁有人應佔
未經審核備
考經調整
有形資產
淨值</td><td>每股未經
審核備考經
調整
有形資產
淨值
（附註3）</td></tr><tr><td>千港元</td><td>千港元</td><td>千港元</td><td>港元</td></tr><tr><td>按照配售價每股
股份0.23港元</td><td>27,563</td><td>27,788</td><td>55,351</td><td>0.08</td></tr><tr><td>按照配售價每股
股份0.27港元</td><td>27,563</td><td>34,664</td><td>62,227</td><td>0.09</td></tr></table>

附註︰

1. 本公司擁有人於 二零一六年六 月三十日應佔 本集團經審核 合併有形資產 淨值乃根據本 公司擁有人於二零一六年六月三十日應佔本集團經審核合併資產淨值約27.6百萬港元（摘錄自本招股章程附錄一所載的會計師報告）計算。

2. 估計配售所得款 項淨額乃經扣 除未有於本集 團於二零一六 年六月三十日 的經審核合併 有形資產淨值反映的本公司應付及承擔的包銷費用及相關開支後，按照180,000,000股配售股份及分 別 為 每 股配 售 股 份 最 低配 售 價 0.23 港 元 及最 高 配 售 價 0.27 港元 計 算 。 未 有計 及 因 根 據購股權計劃行使可予授出的任何購股權而將予發行的任何股份。

3. 每股未經審核備 考經調整合併 有形資產淨值 乃按照緊隨配 售及資本化發 行完成後已發 行的720,000,000股股份計算，惟並無計及因根據購股權計劃行使可予授出的任何購股權而可予發行的任何股份 ，或本招股章 程附錄四所提 述本公司根據 配發及發行或 購回股份的一 般授權而可予配發及發行或購回的任何股份。

4. 概無為反映本集 團於二零一六 年六月三十日 後的任何交易 業績或訂立的 其他交易而就 未經審核備考經調整合併有形資產淨值作出調整。
# 四、 合并财务报表主要项目附注（续）

# (2) 衍生金融资产及衍生金融负债

<table><tr><td></td><td>2016 年 
12 月 31 日</td><td>2015 年
12 月 31 日</td></tr><tr><td>衍生金融资产：</td><td></td><td></td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（燃料合约）</td><td>264,535,352</td><td>1,403</td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（外汇合约）</td><td>107,907,080</td><td>140,976,629</td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（利率合约）</td><td>-</td><td>2,691,552</td></tr><tr><td>-以公允价值计量且其变动计入当期
 损益的金融工具（燃料合约）</td><td>5,880,391</td><td>39,893,834</td></tr><tr><td>-以公允价值计量且其变动计入当期
 损益的金融工具（外汇合约）</td><td>-</td><td>948,763</td></tr><tr><td>小计</td><td>378,322,823</td><td>184,512,181</td></tr><tr><td>减：非流动资产部分</td><td></td><td></td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（燃料合约）</td><td>71,341,213</td><td>-</td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（外汇合约）</td><td>28,379,622</td><td>42,352,642</td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（利率合约）</td><td>-</td><td>2,691,552</td></tr><tr><td>合计</td><td>278,601,988</td><td>139,467,987</td></tr><tr><td>衍生金融负债：</td><td></td><td></td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（燃料合约）</td><td>164,464,388</td><td>1,157,677,248</td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（外汇合约）</td><td>453,657</td><td>2,297,149</td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（利率合约）</td><td>169,201,242</td><td>121,575,899</td></tr><tr><td>-以公允价值计量且其变动计入当期
 损益的金融工具（燃料合约）</td><td>619,354</td><td>23,046,707</td></tr><tr><td>-以公允价值计量且其变动计入当期
 损益的金融工具（外汇合约）</td><td>-</td><td>343,994</td></tr><tr><td>小计</td><td>334,738,641</td><td>1,304,940,997</td></tr><tr><td>减：非流动负债部分</td><td></td><td></td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（燃料合约）</td><td>31,672,711</td><td>307,573,087</td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（外汇合约）</td><td>295,215</td><td>940,043</td></tr><tr><td>-现金流量套期工具（利率合约）</td><td>169,201,242</td><td>121,575,899</td></tr><tr><td>合计</td><td>133,569,473</td><td>874,851,968</td></tr></table>

# 四、 合并财务报表主要项目附注（续）

# (2) 衍生金融资产及衍生金融负债（续）

本公司采用利率掉期合约对冲其一笔浮动利率借款的利率风险。于 2016年 12 月 31 日，尚未结算的利率掉期合约的设定本金金额为美元 2.08 亿元（折合人民币 14.43 亿元）（2015 年：美元 2.40 亿元（折合人民币 15.58亿元））。通过该合约安排，本公司按固定年利率 4.40%支付利息费用，该借款原承担的年度浮动利息费用（6 个月 LIBOR+1%）被该利率掉期合约收取的利息抵销。该掉期合约从 2009 年 9 月至 2019 年 9 月每季度结算一次。

本公司之境外子公司通过签订远期外汇合约对很可能发生的预期采购所导致的外汇风险敞口进行套期对冲。该公司亦采用燃料掉期合约对很可能发生的预期燃料采购所导致的燃料价格风险敞口进行套期对冲。

本公司之境外子公司还采用一系列利率掉期合约对一笔 2020 年到期的每半年付息一次的浮动利率借款的利息风险进行套期对冲。于 2016 年 12月 31 日，这些尚未结算的利率掉期合约的设定本金金额为新加坡元 13.59亿元（折合人民币 65.22 亿元）（2015 年：新加坡元 14.00 亿元（折合人民币 64.22 亿元））。通过这些合约安排，Tuas Power Generation Pte Ltd (“TPG”) 按照各个利率掉期合约确定的固定利率支付利息费用，该借款原承担的年度浮动利息费用（6 个月 SOR）被这些利率掉期合约收取的利息抵消。这些利率掉期合约从 2011 年 9 月至 2020 年 3 月每半年结算一次。于 2016 年 12 月 31 日，这些利率掉期合约在资产负债表上列示于金融负债人民币 0.99 亿元（2015 年：金融资产人民币 269 万元和金融负债人民币 0.41 亿元）。
(5) 本公司擁有人應佔未經審核備考經調整綜合有形資產淨值並無計及我們於2015年3月9日向A股股東宣派的現金股息人民幣11.8億元。倘若計及現金股息，則本公司擁有人應佔未經審核備考經調整綜合每股有形資產淨值分別為每股股份人民幣8.07元或10.23港元（假設發售價為每股股份18.85港元）及每股股份人民幣7.58元或9.60港元（假設發售價為每股股份15.65港元）。

(6) 並無作出任何調整以反映本集團於2014年12月31日後的任何買賣結果及所進行的其他交易。

# 根據香港上市規則須作出的披露

董事已確認未發現任何情況可能導致須根據香港上市規則第13.13條至第13.19條規定作出披露。

作為一家於深圳證券交易所上市的公司，我們根據深圳證券交易所股票上市規則須就A股公佈季度（每年第一季度及第三季度）、中期（每年首六個月）及年度報告。該等報告將遵照中國會計準則編製。於在香港聯交所上市後，我們根據香港上市規則第13.10B條亦將於香港以英文及中文同步披露季度財務資料。我們將就H股披露根據國際財務報告準則刊發年度及半年度財務資料及就A股披露根據中國會計準則同步刊發年度、半年度及季度財務資料。

此外，我們作為一家中國上市證券公司，每月須發佈根據中國會計準則編製本公司和廣發資管的若干財務數據（按未合併基準計算），包括營業收入、淨利潤及淨資產。我們將於在香港聯交所上市後，根據香港上市規則第13.10B條每月同步發佈本公司和廣發資管的未合併財務數據（英文及中文）。

# 董事確認無重大不利變動

董事已確認，自2014年12月31日（即我們的最近期經審計財務報表日）起，我們的財務或經營狀況或前景並無重大不利變動，且自2014年12月31日以來，概無發生任何將會對本招股書附錄一載列的會計師報告所示資料造成重大影響的事件。

# 未來計劃

有關我們未來計劃的詳細討論，請參閱本招股書「業務－業務戰略」一節。

# 所得款項用途

假設發售價為每股H股17.25港元（即所述發售價範圍每股H股15.65港元至18.85港元的中位數），倘超額配股權未獲行使，我們估計將從全球發售獲得所得款項淨額約24,832.0百萬港元（扣除包銷佣金及其他估計開支後）。

按照我們的業務戰略，我們旨在成為中國優質中小企業及富裕人群（尤其是高淨值人群）首選的境內外資本市場綜合服務商。我們擬將全球發售所得款項淨額的下列金額用作以下用途：

‧ 約50%或12,416.0百萬港元將用於發展本公司的財富管理業務，有關款項將主要用於發展本公司的融資融券業務；戰略性建設互聯網金融平台和財富管理平台，不斷提高客戶滲透率，以及進一步鞏固本公司在該業務的領先地位；

‧ 約20%或4,966.4百萬港元將用於發展本公司的投資管理業務、投資銀行業務和交易及機構客戶服務業務；通過提供併購融資，為中小企業提供服務；通過加大種子基金的投入及擴大投資管理的資產規模，配套投資管理產品的創新和發展；積極成為各類金融產品市場的主要做市商，以及提供流動性支持，提高本公司的定價能力和影響力；及

‧ 約30%或7,449.6百萬港元用於國際業務，以提升本公司的國際化水平和綜合實力：著重加大對富裕華人聚集的國家和／或地區的境外財富管理業務的投入，包括但不限於香港、加拿大和英國；加大對境外併購、投資管理、交易及機構客戶服務等業務的投入；擇機進行戰略投資來搭建新的經營平台；密切著眼於中國元素，以全面推進各業務板塊的國際佈局。目前，我們並沒有任何具體的收購或投資目標。

倘超額配股權獲悉數行使，假設發售價為每股H股17.25港元（即所述發售價範圍每股H股15.65港元至18.85港元的中位數），我們估計，額外所得款項淨額將約為3,733.0百萬港元（扣除包銷佣金及其他估計開支後）。我們擬將所有額外所得款項淨額按比例用於上述用途。
#  区域价差

秦皇岛山西优混（5500）-大同动力煤（5500）价差为 157 元/吨，持平。

广州港山西优混（5500）-秦皇岛动力煤（5500）价差为 38 元/吨，缩小 5 元/吨。

图 30 秦皇岛煤价-山西大同煤价价差

资料来源：wind、招商证券

图 31 广州港煤价-秦皇岛煤价价差

资料来源：wind、招商证券

# 2、库存链条：港口库存依旧紧张

秦皇岛港库存：本周库存 364 万吨，环比增加 21 万吨或 6.1%；

曹妃甸港库存：本周库存 151 万吨，环比下降 5 万吨或 3.2%；

国投港区库存：本周库存 54 万吨，环比减少 2 万吨或 3.6%；

天津港区库存：本周库存 374 万吨，环比增加 39 万吨或 11.6%；

广州港区库存：本周库存 162 万吨，环比减少 22.5 万吨或 12.2%；

纽卡斯尔库存：本周日均库存 136 万吨，环比减少 7 万吨或 5.1%；

图 32 秦皇岛港煤炭库存

资料来源：wind、招商证券

图 33 曹妃甸港煤炭库存

资料来源：wind、招商证券

图 34 国投港区煤炭库存

资料来源：wind、招商证券

图 35 天津港区煤炭库存

资料来源：wind、招商证券

图 36 广州港煤炭库存

资料来源：wind、招商证券

图 37 纽卡斯尔煤炭库存

资料来源：wind、招商证券

六大发电集团：本周库存 1133 万吨，环比减少 108 万吨或 8.7%；库存天数为 19.3 天，环比减少 16.2%；本周日均耗煤 58.6 万吨，环比上升 9%。

重点电厂直供总计：2 月上旬重点电厂直供电煤库存 6746 万吨，环比减少 291 万吨或4.1%；库存可用天数 25 天，环比增加 19%。

图 38 六大发电集团煤炭库存

资料来源：wind、招商证券

图 39 重点电厂直供总计

资料来源：wind、招商证券