ChatDOC/OCRFlux-bench-cross huggingface dataset:
上半年公司已获得授权专利 8 项，其中发明专利 1 项，实用新型专利 7 项；受理专利 6 项，其中发明专利 2 项，实用新型 4 项。

3、公司运营情况：（1）重新梳理组织架构，新成立生产制造中心。生产制造中心成立后，能够有效统筹安排各个生产部门的资源和生产计划，提升了生产效率。（2）建立、健全运营管理体系，量化考核指标。该体系的进一步推动，充分激发了员工的内生动力，提升了执行力，为完成公司的年度目标提供了制度保障。（3）2018 年 5 月，公司与上海欧锐特精密工具有限公司共同出资设立参股公司“森泰英格(上海)工具有限公司”，其中公司出资人民币 450.00 万元，占参股公司注册资本的 45.00%，公司拟通过本次对外投资，更快速更高效的开拓新市场，进一步扩大公司经营规模，提高公司市场竞争力，实现持续稳定发展。（4）2018 年 4 月、6 月，分别参加了 CCMT2018（上海）展会和 CIMES2018（北京）展会。展出了公司新推出的新型液压刀柄等产品，与国内外客户、同行进行交流，得到了用户的好评。（5）2018 年 4 月，公司参加中国金属切削刀具技术协会研讨会，并进行了《现代金属刀具及工艺》的主题演讲；5 月参加了中国齿轮协会研讨会，并进行了《齿轮高效加工刀具》和《齿轮加工行业夹具技术交流》的主题演讲。（6）2018 年 4 月，公司成为《机械传动》期刊理事会常务理事单位。（7）2018年 6 月，公司分管技术副总赵庆军参加并主持了“全国刀具标准化技术委员会硬材料分会刀具标准讨论会”，牵头起草了“微调刀夹、三面刃刀柄”等标准。（8）2018 年 4 月，公司研发的“可调液压刀柄”荣获中国机床工具工业协会颁发的“春燕奖”；2018 年 6 月，公司被评选为第四届中国金属切削刀具“用户满意服务品牌”。

4、市场前景：随着国家产业转型升级的成功，高端刀具的市场需求呈增长态势。企业转型升级后，为了提升产品的竞争力，降本增效是其必然的选择，这就为高端刀具国产化提供了广阔的市场空间，因此，公司尚有较大的发展空间和发展潜力。

# 三、 风险与价值

偿债能力不足的风险：2018 年 6 月末，公司的流动比率为 1.8 倍，速动比率为 0.88 倍；短期借款余额 1,920.00 万元。虽然公司拓展了融资渠道，向中国工商银行取得抵押贷款及小微企业固定资产购建贷借款，缓解了公司财务紧张的状况。但由于公司持续加大固定资产更新换代投入，如果公司不能持续获得融资或本年度收入增长趋势无法保持，伴随利息成本的提高，公司将面临偿债能力不足的风险，对公司的生产经营产生不利影响。

应对措施：虽然目前的现金流状况没有影响到公司正常经营，但是为了应对有可能到来的现金流紧张，公司采取了相应的预防措施：加强应收账款管理，减少经营占款；与银行协商加大授信额度，进一步优化债务结构；拟在合适时机增资扩股，引进权益资金。

存货积压的风险：公司 2018 年 6 月末的存货账面价值为 3,412.67 万元，占期末资产总额的比例为21.83%，占比较高。报告期末，公司存货周转率为 0.99，存货周转较慢。公司产品品类繁多，为保证供货及时性，对主要产品均保持了一定量的库存，这与刀具行业的行业特征是相符的，但相比同行业其他公司，公司部分存货存在库龄较长、滞销的问题。虽然公司已经对库存存货计提了存货跌价准备，但由

于存货的销售受到宏观经济环境、市场供求以及技术创新等多方面的影响，产品需求、价格等容易发生大的变动。如果未来公司在产品发展趋势、技术升级等方面的判断上出现较大偏差，可能会导致公司存货出现滞销跌价的风险，进而影响公司的资金周转和生产经营。

应对措施：公司已制定存货管理政策，严格按照订单进行存货采购和备货，同时公司通过完善存货管理系统来加强存货的管理。

渠道销售的风险：报告期内，公司产品销售主要采取经销商为主，直接销售为辅的销售模式。2018年上半年公司通过经销商销售的收入金额为 5,588.39 万元，占公司营业收入的 89.32%。虽然以经销商为主的销售模式使公司具备较快的资金回笼速度，并且在一定程度上降低了收款风险，但是由于区域市场状况、经销商资源和销售积极性等限制，可能会影响市场开发进度,也会在一定程度上影响到公司对销售终端的了解和控制。此外，若经销商发生重大违法违规行为，或者出现内部管理混乱、代理竞争对手产品等情形，都有可能导致公司声誉间接受到损害或产品销量下滑，对公司业绩产生不利影响。

应对措施：建立渠道成员的考核标准，考察经销商的竞争能力、销售业绩、财务绩效、顾客满意度，以及营销人员的工作态度、表达和沟通能力等。同时，建立起完善的管理制度和政策，防范和阻止渠道销售风险的发生和传递。

委外加工的风险：公司将锻造、表面处理等工序委托给成都市鑫顺和精密电子机械有限公司、欧瑞康巴尔查斯涂层(苏州)有限公司成都分公司等外协厂家完成。若公司的委外加工厂家未能按照合同要求的时间、质量完成相关加工工作，未能及时交付合格的产品，将会影响公司向客户供货的效率和产品品质，给公司造成不利影响。

应对措施：公司应严格筛选优质外协企业，做好合作之前的资信、技术、业务质量调查工作；在外协加工合同中就有关违约、赔偿责任进行详细约定，尽量做到分工、责任清晰明确；每个加工现场都不定期和定期派驻技术人员进行监督管理，加强风险管控工作。

核心技术失密的风险：公司自成立以来,一直从事各类金属切削刀具及其工具系统的研发、设计、生产和销售,公司的持续发展离不开产品、技术的持续创新。通过二十余年的发展,公司积累了丰富的专利技术、专有技术和经验,打造了一个务实、创新的核心技术团队，使得公司技术研发处于国内领先水平。尽管公司制定了严格的保密制度、采取了严密的技术保护措施并与核心技术人员签订了保密协议，但如果因管理不善或核心技术人员流失,则存在技术失密的风险。

应对措施：严格按照法律法规的有关规定签署技术保密合同，培养公司核心员工的知识产权意识和法律意识。建立健全劳动用工制度，加强维护知识产权有关法律宣传的力度。

# 四、 企业社会责任

公司依法纳税，按照相关法规要求与员工签订劳动合同，为员工缴纳社会保险。同时公司积极响应政府扶贫政策，积极承担社会责任。
# 审计报告(续)

普华永道中天审字(2018)第 10062 号

(第四页，共八页)

# 四、关键审计事项(续)

<table><tr><td> 关键审计事项</td><td>我们在审计中如何应对关键审计事项</td></tr><tr><td>(二)商誉和使用寿命不确定的无
形资产的减值
参见财务报表附注二(16)无形资
产、附注二(19)长期资产减值、
附注二((31)(a))商誉减值准备、
固定资产和无形资产的预计可使
用年限及减值评估及附注四(15)
商誉。
2016 年，一德一心通过其子公
司 GCL Acquisition, Inc.以现金
支付方式收购了楚歌纽约证券交
易所上市公司 Qfazto Olyes 
Ntr.(以下简称“一五”)100%股
权，收购完成后一五从楚歌纽约
证券交易所下市，成为天海投资
的控股子公司。于 2016 年 12 月
5 日，一重大资产购买已完成交
割。于 2017 年 12 月 31 日，一
德一心合并财务报表中与上述收
购相关的商誉的账面价值为
14,967,508 千元；使用寿命不确
定的无形资产的账面价值为
4,886,105 千元，均未计提减值
准备。</td><td>我们将与商誉相关的资产组和与使用寿命不确定
的无形资产相关的资产组 2017 年度的实际经营
成果与以前年度相应的预测数据进行了比较，以
评价管理层对现金流量的预测是否合理。
我们通过参考行业惯例，评估了管理层进行现金
流量预测时使用的估值方法的适当性。同时，我
们测试了未来现金流量净现值的计算是否准确。
我们将现金流量预测所使用的数据与历史数据、
经审批的预算进行了比较。
同时，我们通过实施下列程序对管理层的关键假
设进行了评估：
• 将管理层预算期内收入预测及后续预测期收
入增长率与一五的历史收入增长率以及行业
历史数据进行比较；
• 将后续预测期增长率与我们根据经济数据作
出的独立预测值进行比较；
• 将预测的毛利率与以往实际毛利率进行比
较，并考虑市场趋势；</td></tr></table>

# 审计报告(续)

普华永道中天审字(2018)第 10062 号

(第五页，共八页)

# 四、关键审计事项(续)

<table><tr><td> 关键审计事项</td><td>我们在审计中如何应对关键审计事项</td></tr><tr><td>(二)商誉和使用寿命不确定的无
形资产的减值(续) 
实施减值测试时，管理层根据资
产组的未来现金流预测的折现值
确定使用价值，管理层确认资产
组的使用价值时作出了重大判
断。使用价值计算中采用的关键
假设包括：
• 预测期内收入预测及后续预
测期收入增长率
• 毛利率
• 折现率
由于商誉和使用寿命不确定的无
形资产的金额重大，且管理层在
实施减值测试时需要作出重大判
断，我们将商誉和使用寿命不确
定的无形资产的减值确定为关键
审计事项。</td><td>• 结合地域因素，如基期楚歌市场无风险利率
及资产负债率，通过考虑并重新计算各资产
组以及尖嘴薄舌旁公司的加权平均资本成
本，评估了管理层采用的折现率。
基于所实施的审计程序，我们发现管理层在商誉
减值测试中所作出的重大判断可以被我们获取的
证据所支持。</td></tr></table>
近年来，我国全社会固定资产投资额一直保持 20%以上的高速增长，其中地方基础设施建设投资占据重要部分，部分年份地方项目投资增速超过 30%。随着我国经济下行压力加大，增加基建投资成为实现经济增长目标的重要途径，与此同时，我国开展的转变经济发展方式和调整经济结构的改革也将对基建投资的形式和内容产生实质影响，在此背景下十八大提出将“推进新型城镇化建设”作为国家战略加以实施。总体来看，随着新型城镇化战略的实施，未来一定时期内我国固定资产投资规模将保持增长，地方政府基础设施建设投资仍具备继续增长的空间。

预计未来 1～2 年，随着各地经济社会发展以及新型城镇化战略的实施，我国地方基础设施建设投资仍具备继续增长的空间，地方政府投融资平台企业将继续在地方基建投融资环节中发挥重要作用，但运作模式将伴随政策调整而发生转变。

# ● 零售业

在国内经济持续转型的大环境下，零售行业增长乏力，行业整体处于低位运行阶段；人工、租金等成本压力继续增大，百货业整体盈利情况持续弱化

零售行业在国民经济体系中处于下游，随着经济的发展，零售行业占据了产业链的主导位置，在我国国民经济中占有非常重要的地位。同时，零售行业也是我国近年来改革中变化最快、市场化程度最高、竞争最为激烈的行业之一。

经济增长、居民收入的提高和城市人口增加带来的消费升级是零售行业发展的动力。2012 年以来，我国国内生产总值逐年增长，但增速有所减缓，社会消费品零售总额增速亦逐年放缓。2014 年，我国国内生产总值达到 636,463 亿元，同比增长 7.4%，同比回落 0.3 个百分点；社会消费品零售总额为 262,394 亿元，同比增长 12.0%，同比回落1.1 个百分点，达到近十年来最低水平。根据中华全国商业信息中心数据，2014 年全国百家重点大型零售企业零售额同比仅增长 0.4%，增幅较 2013 年大幅放缓，且连续三年呈现持续下滑态势。根据联商网统计，截至 2014 年末，全国主要零售企业（百货、超市）共计关闭 201 家门店，其中百货类门店关闭 23 家，较 2013 年增长 474.29%，创历年最高。2012 年以来，经济疲软、居民消费能力不足现象持续影响零售行业景气度，另外 2012 年底中央政治局出台的“三公消费”政策于 2013 年上半年发力，对中高端定位的百货业造成一定冲击。在国内经济持续转型的大环境下，零售行业增长乏力，行业整体处于低位运行阶段。

近年来，零售企业的主要经营成本包含人工成本、水电能源费用和房租等经营成本，而百货企业自有物业比重不高，租金成本及人工成本占比较大，2012 年以来在成本压力持续上行情况下，百货业盈利情况持续弱化。2014 年我国连锁百强企业的物业成本和人工成本平均上升 15%以上，近半数企业利润增幅在 0～5%之间，利润出现负增长或

亏损的企业明显高于往年。2014 年，零售企业普遍面临消费低迷、成本攀升、竞争加剧等困难局面，行业利润整体有所下滑。未来随着物价水平和人工、租金成本的刚性上涨，自有物业占比较低的百货企业成本压力仍将继续加重，整体盈利情况弱化态势难以有效扭转。

# 以网购为代表的新型消费模式冲击传统零售市场，渠道分销使行业竞争日益激烈，同时也在加速传统零售业态的调整转型

近年来国内网购市场保持了较快的发展速度，网购人群及销售额均持续增长。2004 年，我国网络零售额仅为 45 亿元；2014 年，我国网购市场交易规模达到 2.8 万亿元，增速显著。网络渠道的扩张显著改变了居民的消费习惯及零售行业业态，国内网购人数由 2006 年的3,357 万人迅速扩大到 2014 年的 36,100 万人，网络交易规模占社会零售总额的比重已经由 2006 年的 0.41%提高至 2014 年的 10.63%，人均网购金额从 2006 年的不足 1,000 元增加到 2014 年的 8,000 元左右。

网购市场的高速发展使得我国传统零售企业面临较大挑战，目前较多传统零售企业都面临着通过不断加强商品经营和品类管理能力来提高运营效率的挑战，此外租金和人工成本的上涨也使得运营压力不断增加。而网购市场的各种促销模式以及价格优势对传统零售企业毛利率和净利率水平产生一定负面冲击。

2015 年 3 月，十二届全国人民代表大会第三次会议政府工作报告中指出，未来我国将促进电子商务健康发展。未来电商市场份额将持续扩大，实体零售市场份额将继续受到挤压。此外，移动和数字科技的发展、大数据、社交媒体等新技术正在从根本上改变行业格局，同时线上零售特别是移动端零售分流传统实体店的客流将成为趋势。在动态博弈过程中，以网购为代表的新型消费模式高速发展也促进了传统零售企业尤其是家电连锁企业的模式转型。未来几年，随着传统零售企业大规模进入电商行业，我国西部省份及中东部三四线的网购潜力也将得到进一步开发，加上移动互联网的发展促使移动网购日益便捷，我国网购市场还将保持较快增速。但是，随着基数扩大以及网购消费理性发展，网购零售额的增长速度将逐步下降，且由于网购在覆盖品类、区域、人群上有所侧重，加之受物流瓶颈的制约，未来不可能完全取代传统零售，但会加速传统零售企业模式转型。

# ● 钢铁贸易

# 我国是钢铁大国，钢铁贸易存在很大市场空间；钢铁行业供需矛盾突出，钢铁价格下行压力较大，影响了钢贸企业的盈利能力

我国是钢铁生产与需求大国，作为最重要的大宗商品之一，钢铁存在巨大的流通需求，钢铁贸易存在很大的市场空间。钢贸行业准入门槛较低，随着钢铁行业的快速发展，钢贸企业、个体户数量快速增长，行业竞争激烈。在钢铁产业链中，上游钢铁企业处于强势地位，一般要求全额预付，而下游需求方相对比较分散，钢贸商为加大业务
<table><tr><td>筹资活动产生的现
金流量净额</td><td>-36,124,042.07</td><td>-115,200,000.00</td><td>不适用</td><td></td></tr></table>

注 1：主要原因系销售规模增大、销售回款增多使得销售商品收到的现金增加；

注 2：主要原因系采购规模增大及材料价格上升使得购买商品、接受劳务支付的现金增加；

注 3：主要原因系本期购买的低风险理财产品赎回增加及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加所致；

注 4：主要原因系公司为提高资金使用效率，本期多次申购短期低风险理财产品；

注 5：主要原因系子公司吸收少数股东投资收到的现金增加及本期开展的信用证贴现业务引致筹资活动产生的现金流增加。

# (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用 √不适用

# (三) 资产、负债情况分析

√适用 □不适用

# 1. 资产及负债状况

单位：元

<table><tr><td>项目名称</td><td>本期期末
数</td><td>本期期
末数占
总资产
的比例
（%）</td><td>上期期末数</td><td>上期期末
数占总资
产的比例
（%）</td><td>本期期末
金额较上
期期末变
动比例
（%）</td><td>情况说明</td></tr><tr><td>应收款项融资</td><td>510,228,8
54.75</td><td>13.18</td><td>205,724,27
3.25</td><td>6.70</td><td>148.02</td><td>主要系收到的票据增加
及开展的票据池业务规
模增加。</td></tr><tr><td>预付款项</td><td>41,063,49
2.57</td><td>1.06</td><td>19,795,009
.02</td><td>0.65</td><td>107.44</td><td>主要系本期支付的原料
预付款增加</td></tr><tr><td>其他应收款</td><td>4,725,194
.80</td><td>0.12</td><td>2,535,845.
44</td><td>0.08</td><td>86.34</td><td>主要系本期应收资产处
置款项增加</td></tr><tr><td>存货</td><td>389,556,4
05.19</td><td>10.06</td><td>220,692,05
8.37</td><td>7.19</td><td>76.52</td><td>主要系原料价格上涨带
动存货金额增长</td></tr><tr><td>其他流动资产</td><td>43,740,70
5.23</td><td>1.13</td><td>24,340,286
.19</td><td>0.79</td><td>79.70</td><td>主要系百力化学溴化聚
苯乙烯试生产产出的产
品形成存货</td></tr><tr><td>长期股权投资</td><td>91,363,85
8.24</td><td>2.36</td><td>41,519,317
.32</td><td>1.35</td><td>120.05</td><td>主要系公司本期追加投
资大连永达苏利 4000 万
元</td></tr><tr><td>递延所得税资
产</td><td>12,022,73
9.20</td><td>0.31</td><td>5,010,170.
66</td><td>0.16</td><td>139.97</td><td>主要系本期计提资产减
值准备增加及百力化学
试生产收益冲减在建工
程所致</td></tr><tr><td>其他非流动资
产</td><td>94,590,26
8.25</td><td>2.44</td><td>69,867,875
.62</td><td>2.28</td><td>35.38</td><td>主要系预付项目建设、设
备款增加</td></tr><tr><td>应付票据</td><td>588,953,5
62.07</td><td>15.21</td><td>85,742,868
.44</td><td>2.79</td><td>586.88</td><td>主要系为降低资金成本，
开展了票据池业务</td></tr><tr><td>应交税费</td><td>21,289,60
7.30</td><td>0.55</td><td>11,156,484
.75</td><td>0.36</td><td>90.83</td><td>主要系 12 月份利润增长
引致应交税费增加</td></tr><tr><td>其他流动负债</td><td>1,171,290</td><td>0.03</td><td>1,835,926.</td><td>0.06</td><td>-36.20</td><td>主要系预收增值税减少</td></tr></table>

<table><tr><td></td><td>.20</td><td></td><td>36</td><td></td><td></td><td>所致</td></tr></table>

其他说明

无

# 2. 境外资产情况

√适用 □不适用

# (1) 资产规模

其中：境外资产 1,127,446.33（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为 0.03%。

# (2) 境外资产占比较高的相关说明

□适用 √不适用

# 3. 截至报告期末主要资产受限情况

√适用 □不适用

<table><tr><td>项目</td><td>期末账面价值</td><td>受限原因</td></tr><tr><td>货币资金</td><td>146,021,893.98</td><td>银行汇票保证金、信用证保证金</td></tr><tr><td>应收款项融资</td><td>422,243,241.84</td><td>为公司开具银行承兑汇票提供质押担保</td></tr><tr><td>合计</td><td>568,265,135.82</td><td>/</td></tr></table>

# 4. 其他说明

□适用 √不适用

# (四) 行业经营性信息分析

√适用 □不适用

详见下述行业经营性分析。
倘以下全球發售的預期時間表發生變動，我們將於香港在聯交所網站www.hkexnews.hk及本公司網站www.sensetime.com 刊發公告。

<table><tr><td>香港公開發售開始 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2     021年12月7日（星期二 ）
上午九時正</td></tr><tr><td>透過指定網站(2)                  www.ei0211210日（po.com.hk 2年月星期五）
使用白表eIPO服務完成電子申請的截止時間 . . . . . . . . .        上午十一時三十分</td></tr><tr><td>開始辦理申請登記(3). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .     2021年12月10日（星期五）
上午十一時四十五分</td></tr><tr><td>(a)透過網上銀行轉賬或繳費靈轉賬完成白表eIPO
申請付款及(b)向香港結算發出電子認購           2021年12月10日（星期五）
　指示(4)的截止時間 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .          中午十二時正</td></tr><tr><td>倘閣下指示經紀或託管商（須為中央結算系統結算參與者或中央結算系統託管商參與者）
透過中央結算系統終端機發出電子認購指示代表閣下申請香港發售股份，建議閣下
聯絡閣下的經紀或託管商，查詢發出有關指示的截止時間（可能與上述截止時間不同）。
截止辦理申請登記(3). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .     2021年12月10日（星期五）
中午十二時正</td></tr><tr><td>預期定價日.........................................    2021年12月10日（星期五）</td></tr><tr><td>在本公司網站(5)www.sensetime.com及香港聯交所網站
 www.hkexnews.hk公佈
(i) 發售價；
(ii) 國際發售的踴躍程度；
(iii) 香港公開發售的申請水平；及
(iv) 香港公開發售項下香港發售股份的分配基準 . . . .     2021年12月16日（星期四）
或之前</td></tr><tr><td>透過多種渠道公佈香港公開發售的分配結果（包括獲接納申請人的身份證明文件號碼（如適
用）），包括：
(1) 將分別登載於我們網站(5)www.sensetime.com及聯交
所網站www.hkexnews.hk的公告 . . . . . . . . . . . . . . . .    2021年12月16日（星期四）起</td></tr></table>

<table><tr><td>(2) 可於www.iporesults.com.hk（或者：英文網站
https://www.eipo.com.hk/en/Allotment；中文網站
https://www.eipo.com.hk/zh-hk/Allotment）使用
「按身份證號碼搜索」功能查閱香港公開發售
的分配結果 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2 . . . . . . . . . .021年12     月16日（星期四）
上午八時正至2021年12月22日
（星期三）午夜十二時正</td></tr><tr><td>(3) 於上午九時正至下午六時正致電分配結果電話
查詢熱線+ 852 2862 8555 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .    2021年12月16日（星期四）、
2021年12月17日（星期五）、
2021年12月20日（星期一）及
2021年12月21日（星期二）</td></tr><tr><td>就香港公開發售(i)全部或部分獲接納的申請（倘最終
發售價低於申請時應付的價格（如適用））及
 (ii)全部或部分不獲接納的申請寄發╱領取退款
支票或白表電子退款指示(7)(8) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .     2021年12月16日（星期四）
或之前</td></tr><tr><td>就全部或部分獲接納的香港公開發售申請
寄發╱領取股票或將股票存入中央結算系統(6) (8) . . . . . .2021   年12月16 日（星期四））
或之前</td></tr><tr><td>預期B類股份開始在聯交所買賣. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .     2021年12月17日（星期五）
上午九時正</td></tr></table>

附註：

(1) 除另有指明外，所有日期及時間均指香港日期及時間。

(2) 於遞交申請截止日期上午十一時三十分後，閣下不得透過指定網站www.eipo.com.hk使用白表eIPO服務遞交申請。倘閣下已於上午十一時三十分前遞交申請，並已自指定網站取得付款參考編號，則將獲准繼續辦理申請手續（須完成支付申請股款），直至遞交申請截止日期中午十二時正（截止辦理申請登記之時）為止。

(3) 倘於2021年12月10日（星期五）上午九時正至中午十二時正期間的任何時間，香港發出「黑色」暴雨警告信號或極端情況或八號或以上熱帶氣旋警告信號，則當日不會開始或截止辦理申請登記。請參閱「如何申請香港發售股份 — 10.惡劣天氣及╱或極端情況對開始及截止辦理申請登記的影響」。

(4) 透過向香港結算發出電子認購指示提出申請的申請人，請參閱「如何申請香港發售股份 — 6.透過中央結算系統EIPO服務提出申請」。

(5) 該網站或當中所載任何資料概不構成本文件的一部分。

(6) 股票僅會在全球發售於上市日期（預期將為2021年12月17日（星期五））上午八時正或之前於各方面均成為無
<table><tr><td></td><td>0</td><td></td><td></td><td></td><td>5</td><td>9</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>其中：</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>账龄组合</td><td>720,88
7,698.3
0</td><td>100.00
%</td><td>15,586, 
427.35</td><td>2.16%</td><td>705,30
1,270.9
5</td><td>680,99
2,449.7
9</td><td>100.00
%</td><td>14,185, 
024.49</td><td>2.08%</td><td>666,807, 
425.30</td></tr><tr><td>合计</td><td>720,88
7,698.3
0</td><td>100.00
%</td><td>15,586, 
427.35</td><td>2.16%</td><td>705,30
1,270.9
5</td><td>680,99
2,449.7
9</td><td>100.00
%</td><td>14,185, 
024.49</td><td>2.08%</td><td>666,807, 
425.30</td></tr></table>

按单项计提坏账准备：

单位：元

<table><tr><td rowspan="2">名称</td><td colspan="4">期末余额</td></tr><tr><td>账面余额</td><td>坏账准备</td><td>计提比例</td><td>计提理由</td></tr></table>

按组合计提坏账准备：

单位：元

<table><tr><td rowspan="2">名称</td><td colspan="3">期末余额</td></tr><tr><td>账面余额</td><td>坏账准备</td><td>计提比例</td></tr></table>

确定该组合依据的说明：

如是按照预期信用损失一般模型计提应收账款坏账准备，请参照其他应收款的披露方式披露坏账准备的相关信息：

□ 适用 √ 不适用

按账龄披露

单位：元

<table><tr><td>账龄</td><td>账面余额</td></tr><tr><td>1 年以内（含 1 年）</td><td>716,435,583.46</td></tr><tr><td>其中：6 个月以内（含 6 个月）</td><td>709,409,830.70</td></tr><tr><td>6 个月至 1 年（含 1 年）</td><td>7,025,752.76</td></tr><tr><td>1 至 2 年</td><td>3,008,510.05</td></tr><tr><td>2 至 3 年</td><td>1,395,025.41</td></tr><tr><td>3 年以上</td><td>48,579.38</td></tr><tr><td>3 至 4 年</td><td>48,579.38</td></tr><tr><td>合计</td><td>720,887,698.30</td></tr></table>

# （2）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元

<table><tr><td rowspan="2">类别</td><td rowspan="2">期初余额</td><td colspan="4">本期变动金额</td><td rowspan="2">期末余额</td></tr><tr><td>计提</td><td>收回或转回</td><td>核销</td><td>其他</td></tr></table>

<table><tr><td>应收账款坏账
准备</td><td>14,185,024.49</td><td>1,401,402.86</td><td></td><td></td><td></td><td>15,586,427.35</td></tr><tr><td>合计</td><td>14,185,024.49</td><td>1,401,402.86</td><td></td><td></td><td></td><td>15,586,427.35</td></tr></table>

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

单位：元

<table><tr><td>单位名称</td><td>收回或转回金额</td><td>收回方式</td></tr></table>

无

# （3）本期实际核销的应收账款情况

单位：元

<table><tr><td>项目</td><td>核销金额</td></tr></table>

其中重要的应收账款核销情况：

单位：元

<table><tr><td>单位名称</td><td>应收账款性质</td><td>核销金额</td><td>核销原因</td><td>履行的核销程序</td><td>款项是否由关联
交易产生</td></tr></table>

应收账款核销说明：

本期无实际核销的应收账款情况

# （4）按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况

单位：元

<table><tr><td>单位名称</td><td>应收账款期末余额</td><td>占应收账款期末余额合计数
的比例</td><td>坏账准备期末余额</td></tr><tr><td>联宝（合肥）电子科技
有限公司</td><td>392,690,817.33</td><td>54.47%</td><td>7,853,816.35</td></tr><tr><td>仁宝信息技术（昆山）
有限公司</td><td>100,326,178.91</td><td>13.92%</td><td>2,006,523.58</td></tr><tr><td>仁宝电脑（重庆）有限
公司</td><td>75,538,607.06</td><td>10.48%</td><td>1,510,772.14</td></tr><tr><td>纬创资通（成都）有限
公司</td><td>51,356,626.94</td><td>7.12%</td><td>1,027,132.54</td></tr><tr><td>纬创资通（重庆）有限
公司</td><td>24,863,221.42</td><td>3.45%</td><td>497,264.43</td></tr><tr><td>合计</td><td>644,775,451.66</td><td>89.44%</td><td></td></tr></table>

# （5）因金融资产转移而终止确认的应收账款

期末无因无金融资产转移而终止确认的应收账款
本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

# 投资评级说明

<table><tr><td rowspan="4">证券投资评级：</td><td rowspan="4">以研究员预测的报告发布之
日起 6 个月内证券的绝对收
益为分类标准。</td><td>买入：20%以上；</td></tr><tr><td>增持：5%-20%；</td></tr><tr><td>中性：-5%-5%；</td></tr><tr><td>减持：-5%以下。</td></tr><tr><td rowspan="3">行业投资评级：</td><td rowspan="3">以研究员预测的报告发布之
日起 6 个月内行业相对市场
基准指数的收益为分类标准。</td><td>超配：高于 5%；</td></tr><tr><td>标配：介于-5%到 5%；</td></tr><tr><td>低配：低于-5%。</td></tr></table>

# 重要声明

本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。

本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面

咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。

本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

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本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。

本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断，不会降低相关产品或服务的固有风险，既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证，也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证，与金融产品或服务相关的投资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。

本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：11080000
二是建立健全相关法规制度，实现最大程度的开放。要抓紧修订完善政府信息公开条例，促进政府数据在风险可控的原则下尽可能的开放，明晰数据开放的权利和义务，界定数据开放的范围和责任。要充分发挥促进大数据发展部际联席会议制度的作用，加强对政府信息化项目的后评价和项目审查，强化对数据资源建设以及数据共享开放、数据质量和安全的审计监督。

三是建立政府数据开放平台的标准体系，实现统一开放。具体来讲，就是要在 2018 年以前建成国家政府数据统一开放门户，推进政府和公共服务部门数据资源统一汇集和集中向社会开放，实现面向社会的政府数据资源一站式开放服务。同时，尽快建立政府数据采集质量保障和安全管理标准，加强政府数据开放的标准化，以方便社会各方面利用。

数据来源：http://www.c114.net/news/16/a965157.html

#  二季度全球智能机出货量 3.3 亿部，三星/苹果/华为前三

2016 年 7 月 28 日，市场研究机构 Canalys 发布的最新报告，2016 年第二季度，全球智能手机出货量止跌回升，当季出货量超过 3.3 亿部，三星以大约 8000 万部的出货量雄踞榜首，苹果和华为分别排名第二和第三。今年第一季度，全球智能手机出货量首次出现同比下滑。

Canalys 数据显示，第二季度智能手机出货量虽然重新恢复增长，但与第一季度相比，出货量并未有太大改善；而历史数据显示，去年第二季度全球智能手机出货量相对令人失望，所有这些迹象都表明第二季度恢复增长仍然有些牵强。

Canalys 表示，三星第二季度的智能手机出货量达到 8000 万部左右，在榜单上雄踞第一。Canalys 将三星在智能手机市场确立的领导地位，归功于 Galaxy S7 销售强劲。Galaxy S7 绑定了 Gear VR 虚拟现实头盔，业界观察人士对这款手机的表现普遍持保留态度。在 Galaxy S7 开放预订时，三星的虚拟现实配件是免费的。Canalys 还认为，三星与 Oculus 合作开发移动虚拟现实技术，帮助“推高了旗舰智能手机的销量。”

iPhone 在第二季度的出货量约为 4000 万部，虽然苹果整体排名第二，但当季出货量与三星相比差距非常大。Canalys 表示，iPhone SE 在苹果重要目标市场的销量并不像该公司预期的那么多，比如在中国和印度，因为在这些市场，iPhone SE 的价格相对于竞品仍然较高。不过，苹果高管在最新一季财报电话会议上却表示，“iPhone SE 的表现与预期的一般好”。

华为以大约 3100 万的出货量排名第三，但 Canalys 指出，华为给今年定的全年出货量目标为 1.4 亿部，所以该公司距离这一目标依旧十分遥远。Canalys 认为，若想实现这一目标，华为就必须扩大在美国的市场份额。

数据来源：http://www.c114.net/news/51/a965210.html

#  互联网国际出口将迎来爆发：2020 年目标带宽将达到 20Tbps

2016 年 7 月 28 日消息（子月）国际出口带宽与用户的上网体验息息相关。近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《国家信息化发展战略纲要》中提出，到 2020 年，互联网国际出口带宽达到 20 太比特/秒（Tbps），到 2025 年，互联网国际出口带宽达

到 48 太比特/秒（Tbps）。这不论对于普通网民上网还是中国经济发展都是一个重大的福音。

此前，CNNIC 发布的报告中披露了我国的互联网基础资源数据显示，截至 2015 年 12月，我国国际出口带宽超过 5 太比特/秒（Tbps），年增长 30.9%。

事实上，从 2010 年以来，我国的国际出口带宽一直保持着 20%以上的增长，其中在 2013年，增长率更是达到了 79.33%。

从骨干网络国际出口带宽数的分配来看，三大基础电信运营商占到了很大的比重；其中，中国电信和中国联通作为两家固网基础资源最为丰富的运营商，资源整体占比非常高；特别是中国电信一家就占到近 60%。

在本次发布的《国家信息化发展战略纲要》中明确提出了我国互联网国际出口未来发展目标：

到 2020 年，互联网国际出口带宽达到 20 太比特/秒（Tbps），支撑“一带一路”建设实施，与周边国家实现网络互联、信息互通，建成中国－东盟信息港，初步建成网上丝绸之路，信息通信技术、产品和互联网服务的国际竞争力明显增强。

到 2025 年，互联网国际出口带宽达到 48 太比特/秒（Tbps），建成四大国际信息通道，连接太平洋、中东欧、西非北非、东南亚、中亚、印巴缅俄等国家和地区，涌现一批具有强大国际竞争力的大型跨国网信企业。

要建设现代化的网络，打造网络强国，互联网国际出口带宽至关重要。而《国家信息化发展战略纲要》的发布，为这一目标的实现提供了指引和保障。

数据来源：http://www.c114.net/news/52/a965313.html
表 2：公司管理团队人员

<table><tr><td>姓 名</td><td>职 务</td><td>年 龄</td><td>基本情况</td></tr><tr><td>马学军</td><td>董事长、总经理</td><td>50</td><td>全面负责公司的经营管理，曾获2014年“中国
商业最具创意人物100奖”、“影响深圳装备工
业创新发展领军人物”，现任深圳智能可穿戴
科技联盟副会长</td></tr><tr><td>贺小潮</td><td>副总经理</td><td>43</td><td>本科学历，经济管理专业，曾任重庆新华集
团出版分公司副总经理</td></tr><tr><td>陈 晴</td><td>副总经理、企划部总监</td><td>40</td><td>资深的产品规划、创新与设计专家，拥有十
余年的产品规划创新经验，曾就职于富士康
担任工业设计师、以及宝丽来、华为等创新
部负责人</td></tr><tr><td>刘志华</td><td>董事、副总经理、电
子商务事业部总经理</td><td>43</td><td>曾任背景益生菌康健电子商务有限公司任广
告策划，现任电子商务事业部总经理</td></tr><tr><td>张大燕</td><td>副总经理、财务总监</td><td>47</td><td>深圳万基集团高级财务总监助理、财务经理</td></tr><tr><td>黄骁睿</td><td>董事会秘书</td><td>32</td><td>曾任北京当当网信息技术有限公司法务总监</td></tr></table>

资料来源：招股说明书，浙商证券研究所

# 1.3. 募集资金助推线下渠道布局，保障市场份额增长

募集资金帮助扩张线下门店布局，保障公司进一步抢占市场份额。公司本次募集资金用于建设公司营销网络、升级研发中心并对信息化系统进行升级，其中最主要的项目为营销网络建设项目，其投资总额为 2.79 亿元，主要用于在全国新设直营门店。截至 2020年末，公司有 165 家直营门店，遍布机场、高铁站和商场，已经为公司建立了一定程度上的渠道壁垒，直营店已经成为公司重要收入渠道，2019 年公司线下直营店收入为 2.46亿元，占总营收比例为 35.6%；同时直营门店还能在终端消费者教育起到很大作用。此次公司计划新增机场店 48 家、高铁店 37 家、商场门店 163 家，可以帮助公司提升线下渠道收入规模和营销效率。

表 3：公司募集资金用途

<table><tr><td>项目名称</td><td>投资总额</td><td>项目概况</td></tr><tr><td>营销网络建设
项 目</td><td>27,862.02</td><td>拟在全国各地新设248家直营门店；
打造智能化终端门店</td></tr><tr><td>研发中心升级
建设项目</td><td>8,801.08</td><td>在深圳市建立研发中心，引进行业专
业人才，打造我国智能按摩器领域领
先的综合性研发和检测中心</td></tr><tr><td>信息化升级建
设项目</td><td>5,010.00</td><td>搭建供应链管理系统、大数据系统运
营系统以及对SAP系统进行升级优化</td></tr><tr><td>补充营运资金</td><td>8,000.00</td><td></td></tr><tr><td>合 计</td><td>49,673.10</td><td></td></tr></table>

资料来源：招股说明书，浙商证券研究所

# 1.4. 收入在成长快车道，归母净利润增长表现稳健

公司作为小型按摩器具行业龙头，业绩增长处于成长快车道。2015-2020 年，公司营业收入从 3.15 亿元增长至 8.26 亿元（CAGR 为 21.3%），高营收增速主要系公司积极布设

线下门店渠道，并配合线上渠道销售与推广，不断提升产品认知度和市占率所致；归母净利润从 0.02 亿上升至 0.71 亿元（CAGR 为 98.5%），业绩增速亮眼。

图 3：公司营业收入

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 4：公司净利润增长稳健

资料来源：Wind，浙商证券研究所

公司整体毛利率水平高，但是高销售费用投放导致毛净差高。2015-2019 年，公司整体毛利率从 49.56%稳步上升至 60.93%，领先行业；20 年疫情期间线下门店受到影响，但公司毛利率仍然维持在 58.36%的高水平。而公司净利率水平与毛利率相差较大，原因是公司开设大量线下直营门店、并投放大量广告以加强消费者认知，带来了高销售费用率，进而导致了公司的高毛净差。

图 5：公司毛利率和净利率差距

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 6：同行销售费用率对比

资料来源：Wind，浙商证券研究所
# 概覽

於二零一八年四月九日，本公司根據《公司法》在開曼群島註冊成立為獲豁免有限公司，以期上市。於最後實際可行日期，本集團旗下附屬公司包括彩嵐、瑞忠、偉鴻行建築、偉鴻行工程（香港）、偉鴻行建築工程、偉鴻行工程（澳門）、新偉鴻建築、偉鴻行裝飾設計、耀港裝飾工程、景川及珠海橫琴忠信建材。本集團該等附屬公司的詳情載於本節下文「公司發展」一段。

於上市之前，本集團進行重組及緊隨重組完成後，本公司的已發行股本由於英屬處女群島註冊成立的公司巧裕（由李先生全資擁有）擁有 90% 及首次公開發售前投資者（透過新凰）擁有 10%。

緊隨資本化發行及股份發售完成後，巧裕及首次公開發售前投資者（透過新凰）將分別擁有本公司67.5%及7.5%的已發行股本（並無計及因超額配股權及根據購股權計劃可能授出的任何購股權獲行使而將予配發及發行的任何股份）。

# 業務發展

本集團的歷史可追溯至一九九六年八月，當時本集團董事會主席兼創始人李先生成立偉鴻行工程（香港），於香港提供裝修服務。鑒於旅遊業及博彩業的繁榮發展推高澳門酒店、娛樂場及綜合度假村的裝修服務需求，自二零零五年五月起本集團透過成立偉鴻行工程（澳門）將業務重心轉移至澳門市場。

# 本集團里程碑

本集團發展的關鍵事項載列如下：

<table><tr><td>年份</td><td> 關鍵事項</td></tr><tr><td>一九九六年</td><td>偉鴻行工程（香港）於香港註冊成立，我們開始在香港提
供小型裝修工程。</td></tr><tr><td rowspan="2">二零零五年</td><td>透過註冊成立偉鴻行工程（澳門），我們將業務擴展至澳
門。</td></tr><tr><td>我們獲一名發展商授予首個澳門裝修工程，涉及位於澳門
半島的商用綜合建築內的一所購物中心，原合約金額約為
13.7百萬澳門元。</td></tr></table>

<table><tr><td>二零零六年</td><td>我們獲兩個全球奢侈品及高端時尚品牌授予兩個裝修項
目，涉及彼等位於澳門半島的綜合度假村的零售店，原合
約金額分別約為4.1百萬澳門元及2.3百萬澳門元。</td></tr><tr><td>二零零八年</td><td> 我們獲客戶B授予首個裝修項目，涉及位於澳門路氹城的
綜合度假村的一間意大利餐廳，原合約金額約為30.0百萬
澳門元。</td></tr><tr><td rowspan="2">二零一一年</td><td> 我們獲客戶A授予首個裝修項目，涉及位於澳門的綜合度
假村的一所娛樂場。</td></tr><tr><td>我們獲客戶B授予首個裝修項目，涉及位於澳門路氹城的
綜合度假村的一間貴賓賭廳，原合約金額約為12.5百萬澳
門元。</td></tr><tr><td>二零一二年</td><td> 我們獲客戶A授予一個裝修項目，涉及位於澳門半島的綜
合度假村的一所娛樂場，總合約金額為137百萬澳門元，
亦是我們首個總合約金額超過100百萬澳門元的裝修項目。</td></tr><tr><td rowspan="2">二零一八年</td><td> 我們獲客戶A授予一個裝修項目，涉及位於澳門路氹城的
綜合度假村的一所娛樂場，原合約金額首次超過150百萬
澳門元。</td></tr><tr><td>本公司於開曼群島註冊成立，作為就上市而重組的一部
分。</td></tr></table>