ChatDOC/OCRFlux-bench-cross huggingface dataset:
# 20. 长期资产减值

长期股权投资、采用成本模式计量的投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产等长期资产，于资产负债表日存在减值迹象的，进行减值测试。减值测试结果表明资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额计提减值准备并计入减值损失。可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。资产减值准备按单项资产为基础计算并确认，如果难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组确定资产组的可收回金额。资产组是能够独立产生现金流入的最小资产组合。

商誉至少在每年年度终了进行减值测试。

本公司进行商誉减值测试，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产组的，将其分摊至相关的资产组组合。在将商誉的账面价值分摊至相关的资产组或者资产组组合时，按照各资产组或者资产组组合的公允价值占相关资产组或者资产组组合公允价值总额的比例进行分摊。公允价值难以可靠计量的，按照各资产组或者资产组组合的账面价值占相关资产组或者资产组组合账面价值总额的比例进行分摊。

在对包含商誉的相关资产组或者资产组组合进行减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，并与相关账面价值相比较，确认相应的减值损失。再对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值（包括所分摊的商誉的账面价值部分）与其可收回金额，如相关资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，确认商誉的减值损失。

上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。

# 21. 长期待摊费用

本公司发生的长期待摊费用按实际成本计价，并按预计受益期限平均摊销，对不能使以后会计期间受益的长期待摊费用项目，在确定时将该项目的摊余价值全部计入当期损益。

# 22. 职工薪酬

# (1)、短期薪酬的会计处理方法

本公司在职工为本公司提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

本公司为职工缴纳的社会保险费和住房公积金，以及按规定提取的工会经费和职工教育经费，在职工为本公司提供服务的会计期间，根据规定的计提基础和计提比例计算确定相应的职工薪酬金额。

职工福利费为非货币性福利的，如能够可靠计量的，按照公允价值计量。

# (2)、离职后福利的会计处理方法

设定提存计划：

本公司按当地政府的相关规定为职工缴纳基本养老保险和失业保险，在职工为本公司提供服务的会计期间，按以当地规定的缴纳基数和比例计算应缴纳金额，确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

除基本养老保险外，本公司还依据国家企业年金制度的相关政策建立了企业年金计划，相应支出计入当期损益或相关资产成本。

# (3)、辞退福利的会计处理方法

本公司在不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时，或确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时（两者孰早），确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益。

# 23. 预计负债

# 1、预计负债的确认标准

与诉讼、债务担保、亏损合同、重组事项等或有事项相关的义务同时满足下列条件时，本公司确认为预计负债：

（1）该义务是本公司承担的现时义务；

（2）履行该义务很可能导致经济利益流出本公司；

（3）该义务的金额能够可靠地计量。

# 2、各类预计负债的计量方法

本公司预计负债按履行相关现时义务所需的支出的最佳估计数进行初始计量。

本公司在确定最佳估计数时，综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。对于货币时间价值影响重大的，通过对相关未来现金流出进行折现后确定最佳估计数。

最佳估计数分别以下情况处理：

所需支出存在一个连续范围（或区间），且该范围内各种结果发生的可能性相同的，则最佳估计数按照该范围的中间值即上下限金额的平均数确定。

所需支出不存在一个连续范围（或区间），或虽然存在一个连续范围但该范围内各种结果发生的可能性不相同的，如或有事项涉及单个项目的，则最佳估计数按照最可能发生金额确定；如或有事项涉及多个项目的，则最佳估计数按各种可能结果及相关概率计算确定。

本公司清偿预计负债所需支出全部或部分预期由第三方补偿的，补偿金额在基本确定能够收到时，作为资产单独确认，确认的补偿金额不超过预计负债的账面价值。

# 24. 收入

# 1、 销售商品收入的确认

公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；公司既没有保留与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入的金额能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认商品销售收入实现。

# 2、让渡资产使用权收入的确认

与交易相关的经济利益很可能流入企业，收入的金额能够可靠地计量时。分别下列情况确定让渡资产使用权收入金额：

（1）利息收入金额，按照他人使用本企业货币资金的时间和实际利率计算确定。

（2）使用费收入金额，按照有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。

# 3、 提供劳务收入的确认

按完工百分比法确认提供劳务收入和建造合同收入时，确定合同完工进度的依据和方法在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，采用完工百分比法确认提供劳务收入。提供劳务交易的完工进度，依据已完工作的测量确定。

按照已收或应收的合同或协议价款确定提供劳务收入总额，但已收或应收的合同或协议价款不公允的除外。资产负债表日按照提供劳务收入总额乘以完工进度扣除以前会计期间累计已确认提供劳务收入后的金额，确认当期提供劳务收入；同时，按照提供劳务估计总成本乘以完工进度扣除以前会计期间累计已确认劳务成本后的金额，结转当期劳务成本。

在资产负债表日提供劳务交易结果不能够可靠估计的，分别下列情况处理：

（1）已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的劳务成本金额确认提供劳务收入，并按相同金额结转劳务成本。

（2）已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿的，将已经发生的劳务成本计入当期损益，不确认提供劳务收入。
# 貴集團的歷史財務資料

# 編製歷史財務資料

下文所載歷史財務資料構成本會計師報告不可或缺的一部分。

貴集團於往績記錄期的綜合財務報表（「相關財務報表」）（歷史財務資料以此為基準）乃根據符合國際會計準則理事會（「國際會計準則理事會」）頒佈的國際財務報告準則（「國際財務報告準則」）的會計政策編製，並根據香港會計師公會頒佈的香港審計準則進行審核。

歷史財務資料以人民幣（「人民幣」）呈列，除另有說明外，所有數值均約整至最接近的千位數（人民幣千元）。

# 綜合損益及其他全面收益表

<table><tr><td rowspan="4"></td><td rowspan="4">附註</td><td colspan="2">截至12月31日止年度</td><td colspan="2">截至9月30日止九個月</td></tr><tr><td>2018年</td><td>2019年</td><td>2019年</td><td>2020年</td></tr><tr><td>人民幣千元</td><td>人民幣千元</td><td>人民幣千元</td><td>人民幣千元</td></tr><tr><td></td><td></td><td>（未經審核）</td><td></td></tr><tr><td>收入</td><td>6</td><td>18,816</td><td>58,275</td><td>35,440</td><td>35,309</td></tr><tr><td>銷售成本</td><td></td><td>(14,976)</td><td>(23,957)</td><td>(14,675)</td><td>(18,774)</td></tr><tr><td>毛利</td><td></td><td>3,840</td><td>34,318</td><td>20,765</td><td>16,535</td></tr><tr><td>其他收入</td><td>7A</td><td>1,807</td><td>6,060</td><td>4,352</td><td>7,540</td></tr><tr><td>其他收益及虧損</td><td>8</td><td>(143,135)</td><td>32,179</td><td>25,040</td><td>(411,857)</td></tr><tr><td>貿易應收款項減值虧損</td><td></td><td>(204)</td><td>(893)</td><td>(813)</td><td>(1,832)</td></tr><tr><td>銷售及分銷開支</td><td></td><td>(25,959)</td><td>(75,609)</td><td>(36,649)</td><td>(38,238)</td></tr><tr><td>研發開支</td><td></td><td>(14,779)</td><td>(26,371)</td><td>(17,279)</td><td>(17,358)</td></tr><tr><td>行政開支</td><td></td><td>(45,972)</td><td>(53,862)</td><td>(37,404)</td><td>(50,771)</td></tr><tr><td>上市開支</td><td></td><td>–</td><td>(338)</td><td>–</td><td>(20,162)</td></tr><tr><td>其他開支</td><td>7B</td><td>(9)</td><td>(20,468)</td><td>(19,824)</td><td>(12,853)</td></tr><tr><td>財務成本</td><td>9</td><td>(458)</td><td>(1,251)</td><td>(561)</td><td>(4,489)</td></tr><tr><td>除稅前虧損</td><td>10</td><td>(224,869)</td><td>(106,235)</td><td>(62,373)</td><td>(533,485)</td></tr><tr><td>所得稅開支</td><td>11</td><td>–</td><td>(230)</td><td>(135)</td><td>(276)</td></tr><tr><td>年╱期內虧損及
全面開支總額</td><td></td><td>(224,869)</td><td>(106,465)</td><td>(62,508)</td><td>(533,761)</td></tr><tr><td>每股虧損</td><td>13</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>－基本（人民幣）</td><td></td><td>(1.97)</td><td>(0.92)</td><td>(0.54)</td><td>(4.55)</td></tr><tr><td>－攤薄（人民幣）</td><td></td><td>(1.97)</td><td>(1.03)</td><td>(0.75)</td><td>(4.55)</td></tr></table>
元，而截至2008年、2009年及2010年12月31日止三年度，已向獨立第三方支付的服務費用分別約為人民幣1,372,547元、人民幣2,033,089元及人民幣2,862,836元。

(3) 增加主要是由於本集團控股裝機容量預期增加。本公司預期於2011年及2012年底的控股裝機總容量分別為2,654.55兆瓦及4,684.34兆瓦。服務費用是以年末的裝機容量乘以服務收費率計算。服務收費率乃有關各方參考業務分部、本公司及各子公司的裝機容量經公平磋商後釐定。

(4) 2010年至2011年的服務費用增加是由於(i)本公司估計2011年向京能集團及╱或其聯繫人支付的服務費用約為人民幣800,000元，2010年最後四個月向京能集團及╱或其聯繫人支付的服務費用則約為人民幣285,205元；(ii)太陽宮熱電估計於2011年向京能集團及╱或其聯繫人支付的服務費用約人民幣960,000元，而於2010年向京能集團及╱或其聯繫人支付的服務費用約人民幣870,000元；及(iii)京豐電力自2007年聘請京能集團及╱或其聯繫人提供會議服務，並於2008年及2009年獲得京能集團及╱或其聯繫人提供有關服務。京豐電力於2010年並無獲得京能集團及╱或其聯繫人提供會議服務。然而，京豐電力估計於2011年繼續由京能集團及╱或其聯繫人提供會議服務。2011年向京能集團及╱或其聯繫人支付的服務費用估計約為人民幣450,000元。

(5) 招投標代理服務費用經相關訂約方根據國家發改委所發出載有服務費標準規定的《招標代理服務收費管理暫行辦法》公平磋商釐定。標準服務費經參考項目建設所用相關設備的中標價以差額定率累進法計算所得。向京能集團及╱或其聯繫人支付的招投標代理服務費用不高於《招標代理服務收費管理暫行辦法》所載的標準服務費用。將向本公司預期開發的三個風力發電項目、一個燃氣發電項目和一個太陽能發電項目以及新能源預期開發的風力發電項目提供招投標代理服務。本公司預期聘請京能集團及╱或其聯繫人為項目提供招投標代理服務的總資本開支約為人民幣31.00百萬元，而新能源預期聘請京能集團及╱或其聯繫人為風電項目提供招投標代理服務的總資本開支約為人民幣64.00百萬元。本集團預計，於2012年及2013年就聘請京能集團及╱或其聯繫人提供招投標代理服務的資本開支分別約為人民幣5,100百萬元及人民幣4,400百萬元。根據預期資本開支計算，適用差額定率累進法介乎0.05%至1.5%。基於上文所述，截至2012年及2013年12月31日止兩年度本集團預期向京能集團及╱或其聯繫人支付的招投標代理服務費用分別約為人民幣24,000,000元及人民幣21,000,000元。

(6) 工程管理服務費用由相關訂約方經參考提供工程管理服務產生的合理費用公平磋商釐定。合理費用包括向技術人員支付的薪金及提供服務時產生的行政及生活開支。將向京橋熱電的京橋燃氣熱電廠二期提供項目管理服務，亦將向新能源預期開發的風力發電項目提供工程管理服務。

京橋熱電預計2011年將向京能集團及╱或其聯繫人支付的服務費用約為人民幣10,000,000元。京橋熱電預計京能集團及╱或其聯繫人將僱用大約27名技術人員在北京提供有關京橋燃氣熱電廠二期的項目管理服務。每名技術人員的基本年薪約為人民幣130,000元至人民幣160,000元，養老保險、失業保險、醫療保險、住房公積金及工會會費約為人民幣89,700元，而行政及生活開支（包括差旅及住宿費）約為人民幣121,000元。預期京橋燃氣熱電廠二期將於2012年9月完工。

新能源預期2011年將向京能集團及╱或其聯繫人支付的服務費用約為人民幣7,800,000元。各方同意於年末一筆過付清該費用。新能源預計京能集團及╱或其聯繫人將為新能源預期於2011年開發的六個風力發電項目各僱用大約6名技術人員，在內蒙古及寧夏提供服務。每名技術人員的基本年薪約為人民幣70,000元至人民幣100,000元，養老保險、失業保險、醫療保險、住房公積金及工會會費約為人民幣46,000元，而行政及生活開支（包括差旅及住宿費）約為人民幣98,000元。

上限基準：釐定上述年度上限時，本公司董事已考慮過往金額及我們日後對有關服務的需求。

# 5. 運行框架協議

訂約方： 京能集團

本公司

主要條款：我們與京能集團於2011年5月23日在一般業務過程中訂立運行框架協議，本集團可不時聘用京能集團及╱或其聯繫人為本集團運行電力及╱或供熱設備。

運行框架協議自上市日期起為期三年。

定價政策：根據運行框架協議，運行費須由有關各方公平磋商協定，應為提供運行服務產生的合理成本加合理利潤。利潤為成本約6%至7%，乃根據國家發改委發出的發電工程建設預算及計算標準 所載的溢利率釐定。

交易的理由：運行框架協議乃基於需要相關專業技能、經驗及人力的三聯水電水電站及京橋熱電熱電聯產燃氣廠的運行而訂立。京能集團的全資子公司北京京西發電有限責任公司從事電力設備的營運、維護及維修業務，因而其僱員具備電力設備運行的相關專業知識及經驗，亦可於停止發電業務後騰出人手。此外，北京京西發電有限責任公司自黑水三聯—紥窩一級水電站及京橋燃氣熱電廠開始營運日起向該兩家公司提供設備運行服務。董事認為利用北京京西發電有限責任公司僱員所具備的經驗符合本公司利益。

過往金額：截至2008年、2009年及2010年12月31日止年度以及截至2011年6月30日止六個月，支付予京能集團及╱或其聯繫人的過往費用金額分別約為人民幣955,000元、人民幣1,419,000元、人民幣1,544,000元及人民幣681,800元。

年度上限：截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度，應付京能集團及╱或其聯繫人的最高年度費用總額不得超過下述上限：

<table><tr><td rowspan="3"></td><td colspan="3">截至12月31日止年度之建議年度上限</td></tr><tr><td>2011年</td><td>2012年</td><td>2013年</td></tr><tr><td colspan="3">（人民幣百萬元）</td></tr><tr><td>應付總金額. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>2.00</td><td>4.00</td><td>8.00</td></tr></table>

上限基準：釐定上述年度上限時，本公司董事已考慮(i)過往金額；(ii)控股裝機容量的預期增幅及預期將投入營運的發電廠數目；及(iii)將提供的服務之日後市價潛在升幅。截至2011年6月30日，三聯水電裝機容量為6.4兆瓦，在建容量為44.4兆瓦，預計於2011年底或2012年投產。京橋燃氣熱電廠二期的在建容量為838.20兆瓦，預計於2012年9月竣工。
并方处于同一方最终控制之日孰晚日起至合并日之间已确认有关损益、其他综合收益和其他净资产变动，应分别冲减比较报表期间的期初留存收益和当期损益。

对于非同一控制下企业合并取得子公司，经营成果和现金流量自本集团取得控制权之日起纳入合并财务报表。在编制合并财务报表时，以购买日确定的各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值为基础对子公司的财务报表进行调整。

通过多次交易分步取得非同一控制下被投资单位的股权，最终形成企业合并的，应在取得控制权的报告期，补充披露在合并财务报表中的处理方法。例如：通过多次交易分步取得非同一控制下被投资单位的股权，最终形成企业合并，编制合并报表时，对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；与其相关的购买日之前持有的被购买方的股权涉及权益法核算下的其他综合收益以及除净损益、其他综合收益和利润分配外的其他所有者权益变动，在购买日所属当期转为投资损益，由于被投资方重新计量设定受益计划净负债或净资产变动而产生的其他综合收益除外。

本集团在不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权投资，在合并财务报表中，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，调整资本溢价或股本溢价，资本公积不足冲减的，调整留存收益。

本集团因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资方的控制权的，在编制合并财务报表时，对于剩余股权，按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产的份额之间的差额，计入丧失控制权当期的投资损益，同时冲减商誉。与原有子公司股权投资相关的其他综合收益等，在丧失控制权时转为当期投资损益 。

本集团通过多次交易分步处置对子公司股权投资直至丧失控制权的，如果处置对子公司股权投资直至丧失控制权的各项交易属于一揽子交易的，应当将各项交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易进行会计处理；但是，在丧失控制权之前每一次处置价款与处置投资对应的享有该子公司净资产份额的差额，在合并财务报表中确认为其他综合收益，在丧失控制权时一并转入丧失控制权当期的投资损益。

# 7. 合营安排分类及共同经营会计处理方法

√适用 □不适用

本集团的合营安排包括共同经营和合营企业。对于共同经营项目,本集团作为共同经营中的合营方确认单独持有的资产和承担的负债，以及按份额确认持有的资产和承担的负债，根据相关约定单独或按份额确认相关的收入和费用。与共同经营发生购买、销售不构成业务的资产交易的，仅确认因该交易产生的损益中归属于共同经营其他参与方的部分。

# 8. 现金及现金等价物的确定标准

本集团现金流量表之现金指库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金流量表之现金等价物指持有期限不超过 3 个月、流动性强、易于转换为已知金额现金且价值变动风险很小的投资。

# 9. 外币业务和外币报表折算

√适用 □不适用

# （1）外币交易

本集团外币交易按交易发生日的即期汇率将外币金额折算为人民币金额。于资产负债表日，外币货币性项目采用资产负债表日的即期汇率折算为人民币，所产生的折算差额除了为购建或生产符合资本化条件的资产而借入的外币专门借款产生的汇兑差额按资本化的原则处理外，直接计入当期损益。

# （2）外币财务报表的折算

外币资产负债表中资产、负债类项目采用资产负债表日的即期汇率折算；所有者权益类项目除“未分配利润”外，均按业务发生时的即期汇率折算；利润表中的收入与费用项目，采用交易发生日的即期汇率折算。上述折算产生的外币报表折算差额，在其他综合收益项目中列示。外币现金流量采用现金流量发生日的即期汇率折算。汇率变动对现金的影响额，在现金流量表中单独列示。

# 10. 金融工具

\( \surd \)适用 □不适用

本集团成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
<table><tr><td>期保值业务外，持有交易性金融资产、
衍生金融资产、交易性金融负债、衍生
金融负债产生的公允价值变动损益，以
及处置交易性金融资产、衍生金融资
产、交易性金融负债、衍生金融负债和
其他债权投资取得的投资收益</td><td></td><td>的投资收益</td></tr><tr><td>单独进行减值测试的应收款项、合同资
产减值准备转回</td><td>34,407.52</td><td></td></tr><tr><td>对外委托贷款取得的损益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>采用公允价值模式进行后续计量的投
资性房地产公允价值变动产生的损益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>根据税收、会计等法律、法规的要求对
当期损益进行一次性调整对当期损益
的影响</td><td></td><td></td></tr><tr><td>受托经营取得的托管费收入</td><td>192,660.55</td><td></td></tr><tr><td>除上述各项之外的其他营业外收入和
支出</td><td>-248,486.08</td><td></td></tr><tr><td>其他符合非经常性损益定义的损益项
目</td><td>220,837,452.83</td><td>主要系离职后福利政策
调整，冲回的管理费用-
离职后福利</td></tr><tr><td>所得税影响额</td><td>5,396.16</td><td></td></tr><tr><td>少数股东权益影响额</td><td></td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>262,805,881.32</td><td></td></tr></table>

对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用 √不适用

# 2、 净资产收益率及每股收益

√适用 □不适用

<table><tr><td rowspan="2">报告期利润</td><td rowspan="2">加权平均净资产
收益率（%）</td><td colspan="2">每股收益</td></tr><tr><td>基本每股收益</td><td>稀释每股收益</td></tr><tr><td>归属于公司普通股股东的净
利润</td><td>16.75</td><td>1.0678</td><td>1.0678</td></tr><tr><td>扣除非经常性损益后归属于
公司普通股股东的净利润</td><td>6.81</td><td>0.4342</td><td>0.4342</td></tr></table>

# 3、 境内外会计准则下会计数据差异

□适用 √不适用

# 4、 其他

□适用 √不适用

董事长：曲柏龙

董事会批准报送日期：2022 年 4 月 25 日

# 修订信息

□适用 √不适用
# 流動資金及財務資源

本集團主要以內部資源撥付營運所需。於報告期末，流動負債淨額約為226,539,000港元（二零一五年： 約461,585,000港元），包括銀行結餘及現金約2,388,000港元（二零一五年：約2,547,000港元）。

於二零一六年十二月三十一日，本集團有約70,500,000港元之其他借貸（二零一五年：約69,200,000港元）及約1,439,000港元之融資租賃承擔（二零一五年：約2,196,000港元）。資產負債比率（按負債總額對資產總額之比例計算）於報告期末為1.02（二零一五年：1.57）。

# 外匯風險

本集團大部分交易以港元計值，而本集團之主要外幣風險為與港元掛鈎之美元。由於董事會認為該風險極低，因此本集團並無外幣對沖政策。然而，管理層將監控外匯狀況，並於情況變更時考慮採取適當行動。

# 本集團資產抵押

於二零一六年十二月三十一日，公平值約234,616,000港元（二零一五年：約258,002,000港元）之若干資產已用作可換股債券之抵押。

# 資本承擔

於二零一六年十二月三十一日，本集團並無任何資本承擔。

# 或然負債

於二零一六年十二月三十一日，本集團並無任何或然負債。

# 附屬公司及聯屬公司之重大收購及出售

除本報告披露者外，截至二零一六年十二月三十一日止年度，本集團並無任何其他附屬公司及聯屬公司之重大收購及出售。

# 展望及前景

本集團主要從事本地餐飲業務。本集團推行之企業策略是將業務擴展至具備良好商業潛力及增長前景的其他行業，包括但不限於中國之食品和飲品行業。

# 國福樓

本集團其中一項現有主要業務為餐飲業務，而本集團目前營運米芝蓮一星酒家國福樓，專門為公司及家庭聚會提供上乘的中式飲宴服務，作為其業內發展之一部分。本集團亦一直以持續策略於本地市場鞏固其餐飲業務，預期可繼續開拓及探究任何其他有關餐飲業務之商機。

# 福臨門

本公司一直評估SPV及其附屬公司（「SPV集團」）的經營業績，並對SPV集團的未來前景感到樂觀。SPV集團專注營運高級中式酒樓及提供高質粵菜，已建立顯赫之品牌聲譽及忠誠之客戶基礎。

# 食品製造業務

於報告期間，食品製造業務持續錄得經營虧損。由於此分部持續錄得經營虧損，管理層正精簡其生產。

# 其他餐飲業務

董事會現時仍在物色其他投資機會，探索在餐飲業進一步擴充的可行性。

# 訴訟

茲提述本公司之間接全資附屬公司Megamillion Asia Limited（「Megamillion」）向暢達國際發展有限公司（「暢達」）提出的訴訟，詳情已披露於本公司截至二零一三年四月三十日止財政年度年報第41至42頁。Megamillion已取得針對暢達的判決，涉及(i)貸款本金額及應計利息（「貸款款項」），及(ii)贖回可換股債券金額（「贖回金額」）。

暢達與Megamillion訂立日期為二零一三年十二月三十一日的結算契據（「結算契據」），據此，暢達轉讓一間香港上市公司若干股份，以悉數及最終結清貸款款項。

待收到法律意見及有待確認暢達擁有可供執行的資產後，Megamillion將着手收回贖回金額。

除上文披露者外，於本報告日期，概無本集團任何成員公司涉及任何重大訴訟或索償，而就董事所知，本集團任何成員公司亦無任何尚未了結或面臨任何重大訴訟或索償。本公司將於適當或有需要時披露Megamillion任何收款行動及其他重大訴訟事宜。
# 1、 美元指数有所下降，通胀预期维持震荡，中美利差走阔，Ted利差收窄，国内资金面先紧后松，期限利差有所收窄

# 1.1、 美元指数有所下降，中美利差有所走阔，通胀预期维持震荡

上周(20210809-20210813)美元指数有所下降，截至 2021 年 8 月 10 日，美元多头/空头头寸规模均上升，净多头头寸继续上升。美国国债 10Y 利率下降，中国国债10Y 利率上升，中美利差有所走阔。对于美债而言，美债名义/实际利率均下降，其背后隐含的通胀预期维持震荡。

图1：上周(20210809-20210813)美元指数先升后降，整体有所下行

数据来源：Wind、开源证券研究所

图2：截至 2021 年 8 月 10 日，美元多头/空头头寸规模均上升，净多头头寸继续上升

数据来源：Wind、开源证券研究所

图3：上周(20210809-20210813)美国国债 10Y 利率下降，中国国债 10Y 利率上升，中美利差有所走阔

数据来源：Wind、开源证券研究所

图4：上周(20210809-20210813)美债名义/实际利率均下降，其背后隐含的通胀预期维持震荡

数据来源：Wind、开源证券研究所

# 1.2、 美债信用利差大多维持震荡，Ted 利差有所收窄

上周(20210809-20210813)美国企业债信用利差大多维持震荡，期限上，3-5 年的企业债信用利差走阔，其余均维持震荡；等级上，AAA 级的企业债信用利差收窄，其余均维持震荡。3 个月美债利率维持震荡，3 个月美元 Libor 下降，Ted 利差有所收窄，美国金融系统流动性整体仍较充裕。

图5：上周(20210809-20210813)美国不同期限企业债信用利差维持震荡或走阔，其中3-5 年的企业债信用利差走阔，其余均维持震荡

数据来源：Wind、开源证券研究所

图6：上周(20210809-20210813)美国不同等级企业债信用利差维持震荡或收窄，其中AAA 级的企业债信用利差收窄，其余均维持震荡

数据来源：Wind、开源证券研究所
# 賬 齡 分 析 及 期 後 結 清

按 發 票 日 期 劃 分 的 貿 易 應 收 款 項 賬 齡 分 析 如 下：

<table><tr><td rowspan="2"></td><td>於2014年
3月31日</td><td>於2015年
3月31日</td><td>於2016年
3月31日</td></tr><tr><td>千 港 元</td><td>千 港 元</td><td>千 港 元</td></tr><tr><td>0至30天</td><td>9,705</td><td>4,158</td><td>20,796</td></tr><tr><td>31至60天</td><td>3,197</td><td>8,065</td><td>6,305</td></tr><tr><td>61至90天</td><td>—</td><td>8,609</td><td>2,113</td></tr><tr><td>90天 以 上</td><td>1,904</td><td>82</td><td>79</td></tr><tr><td></td><td>14,806</td><td>20,914</td><td>29,293</td></tr></table>

已 逾 期 但 未 減 值 的 貿 易 應 收 款 項 賬 齡 分 析 如 下：

<table><tr><td rowspan="2"></td><td>於2014年
3月31日</td><td>於2015年
3月31日</td><td>於2016年
3月31日</td></tr><tr><td>千 港 元</td><td>千 港 元</td><td>千 港 元</td></tr><tr><td>未 逾 期 亦 未 減 值</td><td>10,807</td><td>4,158</td><td>26,386</td></tr><tr><td>逾 期 不 足30天</td><td>2,095</td><td>16,674</td><td>2,828</td></tr><tr><td>逾 期31至60天</td><td>1,419</td><td>—</td><td>—</td></tr><tr><td>逾 期61至90天</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td></tr><tr><td>逾 期90天 以 上</td><td>485</td><td>82</td><td>79</td></tr><tr><td></td><td>14,806</td><td>20,914</td><td>29,293</td></tr></table>

如 上 表 所 示，2016年3月31日 我 們 的 貿 易 應 收 款 項 大 部 份 均 未 逾 期 亦 未 減 值。

直 至 最 後 實 際 可 行 日 期，於2016年3月31日 的 貿 易 應 收 款 項 中，100%皆 已 結 清：

<table><tr><td rowspan="2"></td><td>於2016年
3月31日
的 貿 易
應 收 款 項</td><td colspan="2">其 後 直 至 最 後
實 際 可 行 日 期 清 償</td></tr><tr><td>千 港 元</td><td>千 港 元</td><td>%</td></tr><tr><td>未 逾 期 亦 未 減 值</td><td>26,386</td><td>26,386</td><td>100.0</td></tr><tr><td>逾 期 不 足30天</td><td>2,828</td><td>2,828</td><td>100.0</td></tr><tr><td>逾 期31至60天</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td></tr><tr><td>逾 期61至90天</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td></tr><tr><td>逾 期90天 以 上</td><td>79</td><td>79</td><td>100.0</td></tr><tr><td></td><td>29,293</td><td>29,293</td><td>100.0</td></tr></table>

# 貿 易 及 其 他 應 付 款 項

於2014年、2015年 及2016年3月31日，貿 易 及 其 他 應 付 款 項 分 別 為 約10.0百 萬 港 元、約18.7百 萬 港 元 及 約22.7百 萬 港 元。下 表 載 列 貿 易 及 其 他 應 付 款 項 的 明 細：

<table><tr><td rowspan="2"></td><td>於2014年
3月31日</td><td>於2015年
3月31日</td><td>於2016年
3月31日</td></tr><tr><td>千 港 元</td><td>千 港 元</td><td>千 港 元</td></tr><tr><td>貿 易 應 付 款 項</td><td>8,293</td><td>16,502</td><td>16,737</td></tr><tr><td>應 付 保 留 金</td><td>913</td><td>394</td><td>2,688</td></tr><tr><td>應 計 費 用 及 其 他 應 付 款 項</td><td>833</td><td>1,802</td><td>3,243</td></tr><tr><td></td><td>10,039</td><td>18,698</td><td>22,668</td></tr></table>

貿 易 應 付 款 項 主 要 包 括 應 付 予 分 包 商、建 材 及 耗 材 供 應 商 及 廢 物 處 置 服 務 供 應 商的 款 項。應 付 保 留 金 指 分 包 商 向 我 們 預 扣 的 保 留 金（見 本 招 股 章 程「業 務 — 供 應 商 —對 分 包 商 的 監 控」一 節）。應 計 費 用 及 其 他 應 付 款 項 主 要 包 括 員 工 薪 金 及 津 貼 的 應 計 費用、於2015/16財 政 年 度 就 購 置 廠 房 及 機 器 的 付 款，以 及 於2015/16財 政 年 度 一 名 分 包 商為 擔 保 其 妥 善 及 時 進 行 項 目 工 程 而 向 我 們 支 付 的 款 項。

貿易應付款項由2014年3月31日約8.3百萬港元增至2015年3月31日的16.5百萬港元，增 幅 約99.0%。該 增 加 主 要 由 於 業 務 增 長，以 致(i)於2014/15財 政 年 度 在 進 行 地 基 工 程 時增加使用分包商；(ii)購買原材料增加；及(iii)就廢物處置及機器運輸增加使用運輸服務。
<table><tr><td rowspan="4"></td><td rowspan="4">附註</td><td colspan="3">截至十二月三十一日止年度</td><td colspan="2">截至八月三十一日
止八個月</td></tr><tr><td>二零一零年</td><td>二零一一年</td><td>二零一二年</td><td>二零一二年</td><td>二零一三年</td></tr><tr><td>人民幣千元</td><td>人民幣千元</td><td>人民幣千元</td><td>人民幣千元</td><td>人民幣千元</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>（未經審核）</td><td></td></tr><tr><td>現金及現金等價物
增加╱（減少）
淨額</td><td></td><td>112</td><td>23,532</td><td>(22,299)</td><td>(5,721)</td><td>37,992</td></tr><tr><td>年初╱期初現金及
現金等價物</td><td></td><td>886</td><td>998</td><td>24,530</td><td>10,430</td><td>2,231</td></tr><tr><td>匯率變動之影響淨額</td><td></td><td>—</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td><td>2</td></tr><tr><td>年終╱期終現金及
現金等價物</td><td>18</td><td>998</td><td>24,530</td><td>2,231</td><td>4,709</td><td>40,225</td></tr><tr><td>現金及現金等價物
結餘分析</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>財務狀況表所述之
現金及現金等價物</td><td>18</td><td>998</td><td>10,430</td><td>2,231</td><td>4,709</td><td>40,225</td></tr><tr><td>於收購時初始到期日
少於三個月的定期
存款，已質押為
銀行貸款擔保</td><td>18</td><td>—</td><td>14,100</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td></tr><tr><td>現金流量表所述之
現金及現金等價物</td><td></td><td>998</td><td>24,530</td><td>2,231</td><td>4,709</td><td>40,225</td></tr></table>

# 貴公司財務狀況表

<table><tr><td rowspan="3"></td><td>十二月三十一日</td><td>八月三十一日</td></tr><tr><td>二零一二年</td><td>二零一三年</td></tr><tr><td>人民幣千元</td><td>人民幣千元</td></tr><tr><td>非流動資產</td><td></td><td></td></tr><tr><td>於一間子公司之投資 — 按成本列值</td><td>—</td><td> —</td></tr><tr><td>流動資產</td><td></td><td></td></tr><tr><td>應收一名董事款項</td><td>23</td><td>—</td></tr><tr><td>預付款項、按金及其他應收款項</td><td>8</td><td>—</td></tr><tr><td>應收一間子公司款項</td><td>—</td><td>470</td></tr><tr><td>現金及現金等價物</td><td>—</td><td>31</td></tr><tr><td>流動資產總值</td><td>31</td><td>501</td></tr><tr><td>流動負債</td><td></td><td></td></tr><tr><td>應付一間子公司款項</td><td>1,750</td><td>10,688</td></tr><tr><td>應付最終控股公司款項</td><td>—</td><td>470</td></tr><tr><td>流動負債總額</td><td>1,750</td><td>11,158</td></tr><tr><td>負債淨額</td><td>(1,719)</td><td>(10,657)</td></tr><tr><td>權益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>已發行股本</td><td>31</td><td>31</td></tr><tr><td>儲備</td><td>(1,750)</td><td>(10,688)</td></tr><tr><td>權益總額</td><td>(1,719)</td><td>(10,657)</td></tr></table>
品质，在我国中高档化妆品领域占据领先地位。但是化妆品行业属于时尚产业，能否准确把握市场流行趋势、及时预测和满足快速变化的消费者需求，将直接影响公司产品的销售收入和盈利能力。

多年来，公司非常重视新产品开发，不断加大研发投入，培养了一批经验丰富的专业人才，定期或不定期地安排设计人员到国内、国外市场调研，以期准确地把握最新市场的流行趋势。公司采用对外招聘与内部培养的方式提高公司研发团队的实力，以求能及时把握流行趋势，全方位提升产品品位，满足消费者需求。

# 3、品牌竞争

目前，我国化妆品市场上虽然以外资企业占据主导地位，但已经出现一批出色的国内品牌。这些企业主打自主品牌化妆产品，拥有较强的研发设计实力，经过多年发展和品牌积累，已经建立起相对完善的营销网络，具有一定的知名度和相对固定的消费群体，在竞争中逐步确立起明显的优势。本公司“丸美”品牌建设虽然已取得一定成效，但面临竞争，公司仍需要进一步提升品牌影响力，加大营销网络建设投入力度，扩大产能并提升研发实力，从而进一步提升公司品牌的附加值。

# 4、对销售渠道及终端的控制管理

公司目前的销售模式主要为经销模式，截至 2017 年 12 月 31 日，公司已经建立覆盖全国所有 31 个省、自治区和直辖市的经销商网络，签约经销商 202 家，登记在册的终端网点数量超过 14,000 个，已形成了覆盖面较广的营销网络。

公司现在的营销网络中经销商占较大比重。在过去的几年中，公司通过采取经销方式开展业务，借助经销商资源快速建立庞大的销售网络，提高公司品牌的知名度，扩大市场占有率，降低投资风险。但与直营模式相比，公司对经销商不能完全有效控制，若出现经销商经营活动有悖于公司品牌经营宗旨的情形，将对公司的品牌形象造成不利影响。此外，公司的销售主要依靠直营终端、经销商终端等营销终端完成，随着企业经营规模的扩大，对营销网络的依赖性将有所增加。

因此，对销售渠道及网络终端的控制管理是影响公司未来盈利能力稳定性与连续性的重要因素。为此，公司一方面提高对经销商的管理和服务水平，加强信息化建设，通过及时、有效的信息沟通与反馈加大对经销商的管理和控制力度；另一方面，公司拟利用本次发行募集资金投资建设信息网络系统，以加强对整个销售渠道的控制管理力度。

# 三、现金流量分析

报告期内，公司现金流量情况如下：

单位：万元

<table><tr><td>项目</td><td>2017 年</td><td>2016 年</td><td>2015 年</td></tr><tr><td>经营活动产生的现金流量净额</td><td>35,620.22</td><td>21,333.26</td><td>25,951.34</td></tr><tr><td>投资活动产生的现金流量净额</td><td>598.28</td><td>-661.49</td><td>-1,202.21</td></tr><tr><td>筹资活动产生的现金流量净额</td><td>-20,060.00</td><td>-11,500.00</td><td>-15,440.00</td></tr><tr><td>汇率变动对现金的影响额</td><td>-5.34</td><td>-7.66</td><td>-</td></tr><tr><td>现金及现金等价物净增加额</td><td>16,153.15</td><td>9,164.11</td><td>9,309.14</td></tr></table>

# （一）经营活动产生的现金流量净额

公司致力于发展主业，经营活动产生的现金流入与流出是公司现金流的主要构成部分。2015 年、2016 年和 2017 年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 25,951.34万元、21,333.26 万元和 35,620.22 万元，占当期净利润的比例分别为 92.21%、91.88%和 116.32%。其中，2015 年经营活动产生的现金流量净额与净利润差异主要原因为 2015年公司迁入新厂区后产能逐步释放，公司根据经营需要增加备货量，存货余额增长；2016年经营活动产生的现金流量净额与净利润差异主要为公司期末屈臣氏代销款导致的应收账款余额增加及 2016 年当期新增支付了较大的广告代言费，该广告代言费在以后年度分期摊销进入销售费用；2017 年，公司经营活动产生的现金流量净额占当期净利润的比例较高，主要原因是公司 2017 年不再通过广州春美化妆品有限公司代销屈臣氏渠道产品，收回对广州春美化妆品有限公司的应收账款 1,860.44 万元，且公司加强对经销商开具商业承兑汇票的管理，2017 年末应收票据减少 2,060.00 万元。

# （二）投资活动产生的现金流量净额

公司投资活动现金流主要由购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及取得投资收益收到的现金构成，2015 年、2016 年和 2017 年，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-1,202.21 万元、-661.49 万元和 598.28 万元，其中 2017 年公司取得投资收益收到的现金为 1,237.23 万元。公司生产规模稳定，长期投资较少。

# （三）筹资活动产生的现金流量净额

2015 年、2016 年和 2017 年，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-15,440.00
# 行业信息

#  斯凯奇计划下沉三四线城市（资料来源：联商网）

近日，斯凯奇中国首家品牌体验店落户成都，斯凯奇亚太区 CEO陈伟利(Willie Tan)表示，随着品牌影响力和知名度的不断提升，斯凯奇今年在一二线城市扩张的同时，也将向三四线城市进行下沉，经过近两年的不断走访、调研、评测和与经销商的沟通，陈伟利认为，现在已经到了进入部分三四线城市的时机。三四线城市的产品策略和产品价格会与一二线城市有所区分，三四线城市鞋类产品定价将在 399-449元的区间内。去年，斯凯奇中国业务同比增长 85％，在中国的销售网点达到 2250个，同比增长 79％，同店销售获得 25％的增长。

#  LVMH 市值首次突破\$1000 亿（资料来源：联商网）

据 LVMH 集团发布的财报数据显示，2016 全年集团销售额同比有机增长 6%至376 亿欧元，其主要业务包括葡萄酒烈酒、时装皮具、香水美妆、钟表珠宝和精选零售在去年第四季度均录得高个位或双位数增长。得益于业绩的复苏，全球最大的奢侈品集团 LVMH(LVMH.PA)市值首次突破 1000 亿美元，近一年来其股价累积上涨 25%。

#  锐步转战健身行业，2020 年要开 500 家品牌店（资料来源：联商网）

3 月 28 日，锐步在北京 Raw Fitness 健身馆宣布启动“中国计划”，直指中国健身市场。体现到中国市场规划上，锐步计划到 2020 年共开设 500 家品牌形象店，2017 年只开设 50 家店。在中国渠道推广上，锐步也选择与百丽合作。与锐步的高管共同宣布启动中国计划的还有阿迪达斯大中华区董事总经理高嘉礼(Colin Cur-rie)，阿迪达斯的中国市场在他的治理下重焕活力。

#  EP 雅莹发布时装秀，2016 年度销售额达 30 亿（资料来源：联商网）

近日，中国高端女装品牌 EP 雅莹在第三届世界互联网大会国际会展中心即将发布一场时装秀。以“豐〃啓”为主题的 2017秋冬系列，同样象征 EP 雅莹对品牌丰收的总结和新阶段的开启。2016 年，作为 EP 雅莹及母公司华之毅时尚集团里程碑的一年，公司称，EP 雅莹单品牌销售额达人民币 30亿元。

#  Vans母公司 VF公布未来五年战略计划（资料来源：华丽志）

集团首席执行官 Steve Rendle 今日在美国波士顿投资者日上详细描述了 VF 集团新制定的 5年战略计划，除通过对产品与品牌进行完善来优化消费者的购物体验外，VF 集团计划在 2017 年至 2021 年间，将产生 90 亿美元以上的运营资金流，运营利润率将达到 16%。

#  优衣库与 Loewe 的合作系列将在今年秋季发布（资料来源：华丽志）

最近一个月，优衣库针对年轻市场推出的 T恤衫系列 UT就先后与乐高、Kaws、Discovery 频道等进行了联名合作。Loewe 创意总监、J.W Anderson 创始人Jonatha Anderson 在自己的 Instagram 上传了一张印有其同名品牌与优衣库商标的吊牌的图片，并配文“Very Excited(非常兴奋)”。随后，在优衣库于美国纽约举行的 2017秋冬系列媒体预览活动上，两者间的这一合作被正式宣布。

#  Zara 姊妹品牌 Bershka 要认真做美妆 卖全球（资料来源：华丽志）

西班牙服装零售集团Inditex旗下时装品牌Bershka(巴适卡)日前宣布推出了首个美妆系列 Beauty by Bershka。据悉，该系列共包括 100 余种产品，范围涵盖了美妆、护肤以及身体护理，目前已在其全球店铺及官网上线。据悉，该品牌创立于 1998年，目前已在 75个国家共开设 1081 间店铺。目前在中国也已开设官方在线商城，同时也入住了天猫。

# 原材料价格数据

表 4：上周原材料价格波动

<table><tr><td> 原材料</td><td>单位</td><td>最新价格</td><td>更新日期</td><td>一周涨跌</td></tr><tr><td>Cotlook:A 指数</td><td>美分/磅</td><td>86.85</td><td>2017-03-31</td><td>-0.69%</td></tr><tr><td>中国棉花价格指数:328</td><td>元/吨</td><td>15896</td><td>2017-03-31</td><td>-0.25%</td></tr><tr><td>乙二醇(MEG)</td><td>元/吨</td><td>6430</td><td>2017-03-31</td><td>-7.48%</td></tr><tr><td>纯对苯二酸(PTA)</td><td>元/吨</td><td>5035</td><td>2017-03-31</td><td>-0.40%</td></tr><tr><td>长丝切片</td><td>元/吨</td><td>7025</td><td>2017-03-31</td><td>-1.75%</td></tr><tr><td>涤纶拉伸变形丝(DTY)</td><td>元/吨</td><td>9650</td><td>2017-03-31</td><td>-0.52%</td></tr><tr><td>涤纶全拉伸丝(FDY)</td><td>元/吨</td><td>9650</td><td>2017-03-31</td><td>-0.52%</td></tr><tr><td>涤纶部分取向丝(POY)</td><td>元/吨</td><td>7900</td><td>2017-03-31</td><td>-0.88%</td></tr><tr><td>涤纶短纤</td><td>元/吨</td><td>7750</td><td>2017-03-31</td><td>-1.27%</td></tr><tr><td>粘胶长丝</td><td>元/吨</td><td>40100</td><td>2017-03-31</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>粘胶短纤</td><td>元/吨</td><td>17100</td><td>2017-03-31</td><td>-1.16%</td></tr><tr><td>腈纶短纤</td><td>元/吨</td><td>15300</td><td>2017-03-31</td><td>0.00%</td></tr></table>

资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理

图 13：Cotlook: A 指数

图 14：中国棉花价格指数：328