prop · H903102 · 2022-01-27 00:00:00 — Skälet för det är att de lagändringarna avser den situation när de harmoniserade reglerna i AIFM-direktivet om förvaltningspass och marknadsföringspass även för EU-baserade AIF-förvaltare och icke EU- baserade alternativa investeringsfonder och för icke EU-baserade AIF- förvaltare ska börja tillämpas (artiklarna 35, 37–41 och 67). Det är alltså de situationer som behandlades i propositionen Gränsöverskridande förvaltning och marknadsföring av alternativa investeringsfonder (prop. 2013/14:113). Med anledning av förslagen i den propositionen har det beslutats om ändringar i lagen om förvaltare av alternativa investerings- fonder, som ska träda i kraft den dag som regeringen bestämmer (se SFS 2014:797). Det innebär att även lagförslagen i avsnitt 2.3 bör träda i kraft den dag som regeringen bestämmer. Lagförslagen i avsnitten 2.4–2.7 innebär att det görs ändringar i lagar om ändring i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som ännu inte har trätt i kraft. För de lagförslagen behövs det därför inte några särskilda ikraftträdandebestämmelser. 2021/22:102 EU:s förordning om gränsöverskridande distribution av fonder är direkt tillämplig och kräver inte några ikraftträdande- eller övergångsbestäm- melser utöver dem som finns i förordningen (se artikel 19). Regeringens bedömning: Genom förslagen genomförs ändrings- direktivet i svensk rätt, som även anpassas till EU:s förordning om gränsöverskridande distribution av fonder. Förslagen har positiva effekter för företagen och investerare. Eventuella ökade kostnader för med anledning förslagen bedöms vara begränsade och ryms inom myndighetens befintliga ekonomiska ramar. Promemorians bedömning överensstämmer med regeringens bedöm- ning. Remissinstanserna: Flertalet remissinstanser tillstyrker bedömningen eller har inget att invända mot den. Förvaltningsrätten i noterar att det inte redovisas något närmare resonemang om att förslagen inte kan förväntas leda till någon ökning av antalet beslut som överklagas till allmän förvaltningsdomstol. Förvaltningsrätten i betonar även vikten av att det följs upp att domstolarna vid eventuell ökad måltillström- ning tilldelas resurser i motsvarande mån. anser att konsekvenserna av regleringen av sonderande marknadsföring behöver tas upp mer ingående. saknar en redovisning av om det finns något behov av speciella informationsinsatser. påpekar att konsekvensbeskrivningen inte anger hur många företag som berörs av förslagen eller storleken på dessa. efterlyser även en mer utförlig redovisning av administrativa kostnader för berörda företag. Slutligen anser inte att det framgår huruvida särskilda hänsyn behöver tas till små företag vid reglernas utformning. Skälen för regeringens bedömning Det finns regler om hur fondbolag och förvaltningsbolag genom gränsöverskridande marknadsföring inom EES får distribuera andelar i värdepappersfonder eller fondföretag som de förvaltar. Det finns även regler om hur EES-baserade och icke EES-baserade AIF-förvaltare får marknadsföra andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder som de förvaltar inom EES eller i ett land utanför EES. I propositionen föreslås ändringar av reglerna om gränsöverskridande distribution av värde- pappersfonder, fondföretag och alternativa investeringsfonder, vilket är en begränsad del av de rörelseregler som gäller för fondbolag, förvalt- ningsbolag och AIF-förvaltare. Därtill föreslås att det ska införas bestäm- melser om sonderande marknadsföring av EES-baserade alternativa investeringsfonder som förvaltas av en svensk AIF-förvaltare med till- stånd som avses i AIFM-direktivet. Kommissionens bedömning är att förutsättningarna för distribution av Prop. 2021/22:102 fonder inom EU ska förbättras och investerarskyddet stärkas genom att vissa hinder i regleringen tas bort och andra krav förstärks. På kort sikt förväntas de föreslagna ändringarna och nya bestämmelserna ge upphov till begränsade konsekvenser för fondbolag, förvaltningsbolag och AIF- förvaltare. På kan förändringarna leda till att de berörda före- tagen utsätts för en ökad konkurrens som de får bättre tillgång till den större marknaden för kapital inom EU. kan fondbolag, efter en underrättelse till , mark- nadsföra andelar i värdepappersfonder till professionella och icke- professionella investerare inom hela EES. Efter en motsvarande under- rättelse kan en svensk AIF-förvaltare marknadsföra andelar i EES- baserade alternativa investeringsfonder till professionella investerare inom hela EES. Förvaltningsbolag och AIF-förvaltare som hör hemma i andra länder inom EES har motsvarande möjlighet att i marknadsföra andelar eller aktier i fonder. Trots att denna möjlighet till gränsöver- skridande distribution av fonder finns framgår det av kommissionens konsekvensanalys att den europeiska fondmarknadens integration fort- farande begränsas av nationsgränser (Commission Staff Working Document: Impact assessment accompanying the document Proposal for a Regulation of Parliament and of cross-border distribution of collective investment funds and amending Regulations (EU) No 345/2013 and (EU) No 346/2013. Proposal for a Directive of Parliament and of the Council amending Directive 2009/65/EC of Parliament and of the Council and Directive 2011/61/EU of Parliament and of the Council with regard to cross-border distribution of collective investment funds). Det hindrar fondförvaltare från att dra nytta av skalfördelar och erbjuda konkurrenskraftiga förvaltningsavgifter till investerare. Kommissionens analys visar även att regulatoriska faktorer utgör betydande hinder för att den gränsöverskridande fonddistributionen ska kunna öka. Genom att ta bort onödigt betungande regler ska kostnader för gränsöverskridande distribution minska och fondmarknadens funktionssätt förbättras. Det har också identifierats behov av att stärka skyddet för investerare i fonder vars andelar distribueras gränsöverskridande. Investerare ska inte bara ges fler utan även tryggare investeringsmöjligheter. Sammantaget syftar ändrings- direktivet till att stärka EU:s inre marknad genom att effektivisera allokeringen av kapital och investeringsmöjligheter. Förslagen i proposi- tionen syftar till att genomföra ändringsdirektivet och på så sätt bidra till att förutsättningarna för gränsöverskridande distribution av fonder inom EU förbättras. Propositionen innehåller också ett förslag till ändring av det som krävs för att en icke EES-baserad AIF-förvaltare ska få tillstånd att marknadsföra andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond till icke- professionella investerare i . Syftet med ändringen är att uppnå mer enhetliga regler för fondförvaltare. I denna proposition finns förslag till lagändringar som är nödvändiga för att i svensk rätt genomföra de ändringar i UCITS-direktivet och AIFM- direktivet som har gjorts genom ändringsdirektivet. Genom förslagen tillgodoses direktivets krav på genomförande i nationell rätt. Eftersom det följer av unionsrätten hur nationell reglering behöver ändras, är valmöjlig- heterna för medlemsstaterna begränsade. Propositionen innehåller även förslag till att det för tillstånd för en icke EES-baserad AIF-förvaltare att marknadsföra andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond till icke- professionella investerare i ska krävas att AIF-förvaltaren här i landet tillhandahåller funktioner som fungerar som kontaktpunkt för kommunikation med . Den ändringen genomför inte några nya regler i AIFM-direktivet utan motiveras av att kraven ska bli mer lika för olika fondförvaltare. Det finns bestämmelser i lagen om värdepappersfonder om fondbolags marknadsföring av andelar inom EES och om förvaltnings- bolags verksamhet i . I propositionen föreslås ändringar i dessa bestämmelser. När det gäller lagen om värdepappersfonder innehåller propositionen förslag till ändringar enligt följande. Det föreslås att den underrättelse som fondbolag och förvaltningsbolag som förvaltar en värdepappersfond ska lämna in till Finans- inspektionen, när de avser att marknadsföra fonden i annat land inom EES, även ska innehålla uppgift om faktureringsadress och uppgift om de åtgärder som kommer att vidtas för att tillhandahålla administrativa funktioner i det landet. Det föreslås bestämmelser om vad som ska gälla när ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag som förvaltar en värde- pappersfond upphör att marknadsföra en fond i ett annat land inom EES. Här följer bl.a. att upphörandet ska anmälas till samt att ett erbjudande om inlösen ska lämnas till investerarna i det landet. Vidare föreslås att regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer ska få meddela föreskrifter om hur och på vilket språk avsikten ska offentliggöras till andelsägare i en värdepappersfond i ett annat land. Det föreslås även att ska underrätta behörig myndighet i det land där marknadsföringen har upphört om ändringar i handlingar som lämnades till den myndigheten i samband med underrättelse om marknadsföring. Med anledning av att fondföretag som har upphört att marknadsföra andelar i företaget i även i fortsättningen ska tillhandahålla kvarvarande andelsägare här i landet information, föreslås det att regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer ska få meddela föreskrifter om hur och på vilket språk detta ska ske. När det gäller fondföretags och förvaltningsbolags tillhandahållande av vissa lokala funktioner för sin verksamhet i föreslås att regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer ska få meddela före- skrifter om hur fondföretag och förvaltningsbolag ska tillhandahålla information om de uppgifter som funktionerna utför samt om på vilket språk funktionerna ska tillhandahållas. När det gäller marknadsföring i föreslås att förvaltningsbolag och fondföretag fr.o.m. den dag de lämnat in en anmälan om upphörande av marknadsföring i inte får lämna nya investeringserbjudanden här i landet. Det föreslås också att tillsynsmöjligheter och möjligheter att ingripa ska gälla även när fondföretag eller förvaltningsbolag har upphört med marknadsföring i . Utöver det som redovisas ovan föreslås att den årliga avgift som fond- bolag och förvaltningsbolag betalar till även ska be- kosta inspektionens verksamhet enligt EU:s förordning om gränsöver- skridande distribution av fonder. Slutligen föreslås att kravet på att det av ett fondbolags erbjudande till allmänheten att köpa andelar i en värdepappersfond ska finnas information om var faktablad och informationsbroschyr finns att tillgå ska bort med anledning av att det kravet i stället gäller enligt EU:s förordning om gräns- överskridande distribution av fonder. Lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder I lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder finns bestämmelser om svenska AIF-förvaltares marknadsföring av andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder inom EES och om utländska EES-baserade AIF-förvaltares och utländska icke EES-baserade AIF-förvaltares verk- samhet i . Utöver ändringar i befintliga bestämmelser i lagen föreslås att det ska införas bestämmelser om sonderande marknadsföring av EES-baserade alternativa investeringsfonder som förvaltas av en svensk AIF-förvaltare med tillstånd som avses i AIFM-direktivet. Det föreslås en definition av sonderande marknadsföring samt ett förbud mot att andelar eller aktier tecknas vid denna typ av marknadsföring. Vidare regleras att svenska AIF-förvaltare ska underrätta om den sonderande marknadsföringen. Det regleras även att den sonderande marknadsföringen ska dokumenteras och att den under vissa förut- sättningar kan utföras av en tredje part. När det gäller lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder innehåller propositionen förslag till ändringar enligt följande. Det föreslås att EES-baserade AIF-förvaltare som marknadsför alterna- tiva investeringsfonder till icke-professionella investerare i , utländska EES-baserad AIF-förvaltare som förvaltar en specialfond eller marknadsför en alternativ investeringsfond till icke-professionella investe- rare i själv eller genom uppdragstagare ska tillhandahålla vissa lokala funktioner här i landet. I princip motsvarande krav föreslås gälla för svenska AIF-förvaltare som marknadsför en EES-baserad alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i . Därtill före- slås att regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer ska få meddela föreskrifter om hur AIF-förvaltaren ska tillhandahålla informa- tion om de uppgifter som den lokala funktionen utför samt om på vilket språk funktionerna ska tillhandahållas. När det gäller marknadsföring i föreslås att en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare fr.o.m. den dag förvaltaren lämnat in en anmälan om upphörande av marknadsföring i inte får lämna nya erbjudanden här i landet. AIF-förvaltaren ska inte heller få bedriva sonde- rande marknadsföring här i landet av den alternativa investeringsfond som anmälan avser eller av liknande investeringsstrategier eller investerings- idéer. Det föreslås även att tillsyns- och ingripande- 2021/22:102 möjligheter ska gälla även efter det att den EES-baserade AIF-förvaltaren har upphört med marknadsföring i . Det föreslås att den underrättelse som en svensk AIF-förvaltare ska lämna in till , när förvaltaren avser att mark- nadsföra en alternativ investeringsfond i annat land inom EES, ska inne- hålla fler uppgifter. Om underrättelsen avser marknadsföring till icke- professionella investerare, ska den även innehålla information om de lokala funktioner som behövs för att utföra uppgifter i värdlandet. Vidare föreslås bestämmelser om vad som ska gälla när en svensk AIF-förvaltare upphör att marknadsföra en alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES. Här följer bl.a. att ska informera behörig myndighet i värdlandet och . Därtill föreslås att ska underrätta behörig myndighet i det land där en svensk AIF-förvaltare har upphört med marknadsföringen av en alternativ investeringsfond om ändringar i handlingar som inspektionen lämnade till den myndigheten i samband med underrättelsen om marknadsföring. Utöver det som redovisas ovan föreslås att den årliga avgift som AIF- förvaltare betalar till även ska bekosta inspektionens verksamhet enligt EU:s förordning om gränsöverskridande distribution av fonder. Företag och aktörer berörda av förslagen till ändringar i lagen om värdepappersfonder I propositionen föreslås ett antal ändringar som berör fondbolag och förvaltningsbolag som förvaltar en värdepappersfond och som marknads- för, avser att marknadsföra eller avser upphöra med marknadsföring av fonden i ett annat land inom EES. Flera av dessa förslag berör även andelsägare i värdepappersfonder med hemvist i ett annat land inom EES i vilket ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag upphör att marknadsföra fonden. Vidare berörs genom att inspektionen ska underrätta behörig myndighet i det land där marknadsföring upphör om vissa ändringar. berörs även eftersom regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer föreslås få meddela föreskrifter som ytterligare reglerar de fondföretag som upphör med marknadsföring i . Flera förslag i propositionen berör fondföretag och förvaltningsbolag som driver verksamhet i . Även berörs av dessa förslag genom att myndighetens tillsyns- och ingripandemöjligheter utsträckts till att omfatta fondföretag eller förvaltningsbolag vars mark- nadsföring i har upphört. berörs även eftersom regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer föreslås få meddela föreskrifter som reglerar fondföretags och förvaltningsbolags tillhandahållande av vissa lokala funktioner i . Utöver det som redovisas ovan berörs fondbolag, förvaltningsbolag och av förslaget att verksamhet med anledning av EU:s förordning om gränsöverskridande distribution av fonder ska bekostas av fondbolag och förvaltningsbolag. Det är ett stort antal svenska och utländska EES-baserade fondförvaltare som kan beröras av förslagen i denna proposition. Dessa varierar i storlek när det gäller såväl antal anställda som omsättning. branschorganisationen and Associa- tion (EFAMA) ca 4 500 fondförvaltare. Det är inte möjligt att, som Regel- rådet efterfrågar, inom ramen för detta lagstiftningsärende närmare redo- visa antalet eller storleken för de aktörer som direkt omfattas av förslagen. Företag och aktörer berörda av förslagen till ändringar i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder I propositionen föreslås flera ändringar som berör utländska EES-baserade AIF-förvaltares verksamhet i och svenska AIF-förvaltares verk- samhet i ett annat land inom EES. Även icke EES-baserade AIF-förvaltare som avser att marknadsföra alternativa investeringsfonder till icke- professionella investerare i berörs. Förslagen avseende sonde- rande marknadsföring berör svenska AIF-förvaltare som har tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som förvaltar EES-baserade alternativa investeringsfonder. Vidare berör flera förslag potentiella professionella investerare som tar del av sonderande marknads- föring. Förslagen berör även . Förslagen om att lokala funktioner ska tillhandahållas berör EES- baserade AIF-förvaltare som marknadsför alternativa investeringsfonder till icke-professionella investerare i , utländska EES-baserade AIF- förvaltare som förvaltar en specialfond eller marknadsför en alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i och svenska AIF-förvaltare som marknadsför en EES-baserad alternativ investerings- fond till icke-professionella investerare i . Vidare berörs Finans- inspektionen eftersom regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer föreslås få meddela föreskrifter som reglerar dessa aktörers tillhandahållande av vissa lokala funktioner i . berörs även av förslaget att myndighetens tillsynsbefogenhet utökas till att även omfatta utländska EES-baserade AIF-förvaltare vars marknadsföring i har upphört. Flera av förslagen i propositionen berör potentiella professionella investerare som tar del av sonderande marknadsföring och innehavare av andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder. berörs även eftersom regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer föreslås få meddela föreskrifter som ytterligare reglerar utländska EES-baserade AIF-förvaltare som upphör med marknadsföring i . Utöver det som redovisas ovan berörs svenska och EES-baserade AIF- förvaltare samt av att förslaget att verksamhet med anledning av EU:s förordning om gränsöverskridande distribution av fonder ska bekostas av AIF-förvaltare. Som framgår ovan är det inte möjligt att, som efterfrågar, inom ramen för detta lagstiftningsärende närmare redovisa antalet eller storleken för de aktörer som direkt omfattas av förslagen. Konsekvenser för företag och enskilda av förslaget till ändringar i lagen om värdepappersfonder Förslagen i propositionen innebär ändringar i den näringsrättsliga lag- stiftningen som reglerar verksamhet inom EES som bedrivs av fondbolag och förvaltningsbolag som förvaltar värdepappersfonder samt verksamhet i som bedrivs av förvaltningsbolag. konsekvenserna av förslagen för företag och enskilda som begränsade. Förslaget om att den underrättelse om marknadsföring i ett annat land inom EES som lämnas in till ska innehålla ytterligare information bedöms få ytterst begränsade administrativa konsekvenser för fondbolag och förvaltningsbolag. Detsamma gäller för anmälan om upp- hörande av marknadsföring som ska lämnas in till och kravet på fondföretag att lämna ett erbjudande om inlösen till innehavarna av andelar i företaget i . En anmälan om upphörande av marknads- föring kan komma att vara förenad med en avgift som enligt Finansinspek- tionens bedömning bör uppgå till ca . inlösen ska lämnas bedöms dock stärka skyddet för investerare med hemvist i som innehar andelar i ett fondföretag. eller den myndighet som regeringen bestämmer föreslås få meddela före- skrifter om upphörandet av marknadsföring kan leda till att dessa företag får ytterligare reglering i föreskrifter på lägre nivå än lag att förhålla sig En anmälan till om ändringar i handlingar efter det att marknadsföring i annat land inom EES upphört kan komma att vara förenad med en avgift som enligt bedömning bör uppgå till ca . Att regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer föreslås få meddela föreskrifter om fondföretags eller förvaltningsbolags tillhanda- hållande av vissa lokala funktioner i kan leda till att dessa företag får ytterligare reglering i föreskrifter på lägre nivå än lag att förhålla sig Förslaget att marknadsföring inte får bedrivas i efter det att anmälan om upphörande lämnats till behörig myndighet i hemlandet bedöms som ett förtydligande utan nämnvärda konsekvenser för fond- företag och förvaltningsbolag. ingripandemöjligheter föreslås utökas till att omfatta fondföretag och förvaltningsbolag som har upphört med marknadsföring i bedöms leda till att dessa företag även efter det att marknadsföringen här i landet upphört får förhålla sig till tillsyn av , vilket kan ge upphov till administrativa och ekonomiska konsekvenser för dessa företag. kommer att kunna ta ut årliga avgifter från fond- bolag och förvaltningsbolag för myndighetens verksamhet enligt EU:s för- ordning om gränsöverskridande distribution av fonder. I enlighet med vad efterfrågar har en kontakt tagits med för att uppskatta nivån av de årliga avgifter som enligt för- slaget i propositionen ska få möjlighet att ta ut. kommer att lämna förslag till sådana avgifter i den rapport som inspek- tionen ska lämna (se 3 § första stycket 3 förord- ningen [2009:93] med instruktion för ). dagsläget inte någon uppskattning av avgiftens storlek. Det är därför inte möjligt att, som efterfrågar, inom ramen för detta lagstiftnings- ärende närmare uppskatta nivån av de årliga avgifterna. Att kravet om att det i ett fondbolags erbjudande till allmänheten om köp av fondandelar ska finnas information om var faktablad och informations- broschyr finns att tillgå tas bort ur lagen om värdepappersfonder får inga konsekvenser eftersom kravet i stället följer av EU-förordningen. I förhållande till den stora mängd regler som fondförvaltare har att följa föreslås i propositionen ändringar i en begränsad del av rörelsereglerna. Fondförvaltare kan initialt få mycket begränsade administrativa kostnader för omställning med anledning av förslagen. De bedöms kompen- seras av minskande administrativa kostnader när gränsöverskridande distribution av fonder underlättas. Det är inte möjligt att, som efterfrågar, inom ramen för detta lagstiftningsärende närmare redovisa storleken på företagens administrativa kostnader. Konsekvenser för företag och enskilda av förslagen till ändringar i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder Förslagen i propositionen innebär ändringar i den näringsrättsliga lag- stiftningen som reglerar svenska AIF-förvaltares verksamhet i och övriga EES samt utländska EES-baserade AIF-förvaltares och utländska icke EES-baserade AIF-förvaltares verksamhet i . Sammantaget bedöms konsekvenserna av förslagen för företag och enskilda som begränsade. När det gäller förslagen om bestämmelser om sonderande marknads- föring får det administrativa konsekvenser för svenska AIF-förvaltare som har tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Dessa företag ska dokumentera sonderande marknadsföring samt under- rätta om den. En anmälan om sonderande marknads- föring kan komma att vara förenad med en avgift som enligt Finansinspek- tionens bedömning bör uppgå till ca . Vidare måste dessa företag förhålla sig till under vilka förutsättningar den sonderande marknadsföringen kan utföras av tredje part. Utöver detta stärks skyddet för de potentiella investerare som tar del av sonderande marknadsföring genom att formerna för sonderande marknadsföring regleras.