prop · H903102 · 2022-01-27 00:00:00 — som ett starkare investerarskydd kan öka efterfrågan av att investera i alternativa investeringsfonder kan, som på- pekar, förslagen om bestämmelser om sonderande marknadsföring verka hämmande för framväxten av fler investeringsalternativ för potentiella investerare. I förhållande till de bestämmelser om sonderande marknads- föring som föreslås i promemorian omfattar förslagen i propositionen inte utländska icke EES-baserade AIF-förvaltare i den nuvarande situationen när det inte finns något s.k. marknadsföringspass för sådana AIF-förvaltare eller för icke EES-baserade alternativa investeringsfonder. De samman- tagna konsekvenserna av förslagen om bestämmelser om sonderande marknadsföring är svårbedömda och det är inte möjliga att, som Närings- livets efterfrågar, redovisa dem närmare inom ramen för detta lagstiftningsärende. När det gäller förslaget om tillhandahållande av lokala funktioner får det administrativa och begränsade ekonomiska konsekvens för utländska EES-baserade AIF-förvaltare som förvaltar en specialfond eller marknads- för alternativa investeringsfonder till icke-professionella investerare i och svenska AIF-förvaltare som marknadsför en utländsk EES- baserad alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i då de själva eller genom tredje part ska tillhandahålla lokala funktioner i . Att regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer föreslås få meddela föreskrifter om tillhandahållande av lokala funktioner för verksamhet i kan leda till att dessa företag får ytterligare reglering i sådana föreskrifter att förhålla sig till. Förslaget om att den underrättelse om marknadsföring i annat land inom EES som lämnas in till ska innehålla ytterligare information bedöms få ytterst begränsade administrativa konsekvenser för svenska AIF-förvaltare. Detsamma gäller för den anmälan om upphörande av marknadsföring som ska lämnas in till . En anmälan om upphörande av marknadsföring kan komma att vara förenad med en avgift som enligt bedömning bör uppgå till ca . Att regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer föreslås få meddela föreskrifter om utländska EES-baserade AIF-förvaltares upphörande av marknadsföring av en alternativ investe- ringsfond i kan leda till att dessa företag får ytterligare reglering i sådana föreskrifter att förhålla sig till. En anmälan till om ändringar i handlingar efter det att marknadsföring i annat land inom EES upphört kan komma att vara förenad med en avgift som enligt bedömning bör uppgå till ca . Samman- taget bedöms förslagen till regleringen avseende sonderande marknads- föring och förslaget att utländska EES-baserade AIF-förvaltare inte får marknadsföra en alternativ investeringsfond i efter det att AIF- förvaltaren har lämnat in en anmälan om upphörande av marknadsföringen av fonden här i landet till behörig myndighet i hemlandet stärka skyddet för potentiella investerare i . Att tillsyns- och ingripandemöjligheter föreslås utökas till att omfatta utländska EES-baserade AIF-förvaltare som har upphört med marknadsföring i bedöms leda till att dessa företag även efter det att marknadsföringen i har upphört får förhålla sig till tillsyn av , vilket kan leda till administrativa och ekonomiska konsekvenser. kommer att kunna ta ut årliga avgifter av AIF-förvaltare för myndighetens verksamhet enligt EU:s förordning om gränsöverskridande distribution av fonder. Som fram- går ovan är det är inte möjligt att, som efterfrågar, inom ramen för detta lagstiftningsärende närmare uppskatta nivån av de årliga avgifterna som enligt förslaget i propositionen ska få möjlighet att ta ut. I enlighet med det som framgår ovan föreslås i propositionen ändringar i en begränsad del av den stora mängd regler som en fondförvaltare har att följa. Det är inte möjligt att, som efterfrågar, inom ramen för detta lagstiftningsärende närmare redovisa storleken på administrativa kostnader, men de bedöms begränsade och bör kunna kompenseras av att gränsöverskridande distribution av fonder underlättas. Konsekvenser för , domstolarna och det allmänna Förslagen i propositionen avser fondbolag och förvaltningsbolag som för- valtar värdepappersfonder som marknadsförs inom EES samt fondföretags och förvaltningsbolags verksamhet i . Förslagen avser även svenska AIF-förvaltares marknadsföring inom EES och sonderande mark- nadsföring samt EES-baserade och icke EES-baserade AIF-förvaltares verksamhet i . I propositionen föreslås ändringar i en begränsad del av de rörelseregler som gäller för dessa fondförvaltare. Mot den bak- grunden bedöms förslagen inte få några konsekvenser för det allmänna och begränsade konsekvenser för som beskrivs nedan. Förslaget om att den underrättelse som fondbolag, förvaltningsbolag som förvaltar värdepappersfond och svenska AIF-förvaltare ska lämna in till , när de avser att marknadsföra fonden i annat land inom EES, ska innehålla ytterligare uppgifter bedöms medföra att behöver göra mindre justeringar av sina rutiner för att hantera dessa. Det föreslås att ska underrätta behörig myndighet i det land där fondbolag, förvaltningsbolag som förvaltar en värdepappers- fond och svenska AIF-förvaltare har upphört med marknadsföring om ändringar i handlingar som lämnades till den myndigheten i samband med bolagets underrättelse om marknadsföring. Detta förslag bedöms leda till en ökning av antalet underrättelser som ska lämna till behöriga myndigheter i andra länder inom EES. handläggning av ärenden om ändrade förhållanden när det gäller fond- bolags, förvaltningsbolags och AIF-förvaltares verksamhet finansieras genom de avgifter för prövning av ärenden som de berörda bolagen betalar till . När det gäller marknadsföring i föreslås att förvaltningsbolag, fondföretag och utländska EES-baserade AIF-förvaltare fr.o.m. den dag de lämnat in en anmälan om upphörande av marknadsföring i inte får lämna nya erbjudanden här i landet. Vidare föreslås att Finansinspek- tionens tillsyns- och ingripandemöjligheter ska gälla även när fondföretag, förvaltningsbolag eller utländska EES-baserade AIF-förvaltare upphört med marknadsföring i . Det föreslås även att EES-baserade AIF- förvaltare som marknadsför alternativa investeringsfonder till icke- professionella investerare i , utländska EES-baserad AIF-förval- tare som förvaltar en specialfond eller marknadsför en alternativ investe- ringsfond till icke-professionella investerare i själv eller genom en tredje part ska tillhandahålla lokala funktioner i . I princip mot- svarande krav föreslås också gälla för svenska AIF-förvaltare som mark- nadsför en EES-baserad alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i . Därtill föreslås en reglering av den sonderande marknadsföring av EES-baserade alternativa investeringsfonder som ut- förs av svenska AIF-förvaltare som har tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Förslagen bedöms sammantaget effekti- myndighetens tillsyn över dessa företags verksamhet i samt främja företagens uppförande här i landet. Förslagen i propositionen bedöms främja arbete med att säkerställa ett gott investerarskydd och upprätthålla marknadens integritet. verksamhet enligt EU:s förordning om gränsöver- skridande distribution av fonder ska finansieras med årliga avgifter från fondbolag, förvaltningsbolag och AIF-förvaltare. Fondbolag och svenska AIF-förvaltare som ger in en underrättelse om att få marknadsföra en fond i ett annat land inom EES betalar en avgift till . När fondföretag eller utländska EES-baserade alternativa investeringsfonder efter underrättelse till den behöriga myndigheten i hemlandet marknads- förs i betalas ingen avgift för prövning av ärendet till Finans- inspektionen. Svenska AIF-förvaltare som ger in en ansökan om att få marknadsföra en utländsk EES-baserad fond i betalar avgift. Vissa utländska EES-baserade och icke EES-baserade AIF-förvaltare som vill marknadsföra en utländsk alternativ investeringsfond till icke- 2021/22:102 professionella investerare i får betala en avgift prövning av ärendet och därefter årliga avgifter till . Det finns inga säkra uppgifter om antalet företag som berörs av förslagen i denna proposition. Med utgångspunkt från Finansinspektionens företagsregister har följande uppskattningar gjorts. Det bedöms finnas ungefär 970 utländska UCITS-fonder (fondföretag) som marknadsförs i genom 105 förvaltningsbolag. Åtminstone två värdepappersfonder förvaltas av förvaltningsbolag. Ungefär 250 värdepappersfonder marknadsförs i ett annat land inom EES. Uppskattningsvis finns det ungefär 1 750 utländska EES-baserade alternativa investeringsfonder som marknadsförs i och 900 utländska EES-baserade AIF-förvaltare som driver verksamhet i . Vidare uppskattas antalet utländska icke EES-baserade alterna- tiva investeringsfonder som marknadsförs i till ungefär 930 och antalet utländska icke EES-baserade AIF-förvaltare som bedriver verk- samhet i till 450. Ungefär 70 svenska alternativa investerings- fonder marknadsförs i annat land inom EES och ca 35 svenska AIF-förval- tare driver verksamhet i annat land inom EES. finns det ingen doku- menterad information om antalet svenska AIF-förvaltare som bedriver sonderande marknadsföring i ett annat land inom EES. Det föreslås i propositionen reglering av den sonderande marknadsföring som utförs av svenska AIF-förvaltare i ett annat land inom EES. Det finns ungefär 90 svenska AIF-förvaltare med tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som kommer att omfattas av förslagen om reglering av sonderande marknadsföring. kommer att kunna ta ut avgifter för underrättelser om sonderande marknadsföring från svenska AIF-förvaltare. Sammantaget bedöms en eventuell ökning av antalet underrättelser och ansökningar i huvudsak täckas av de avgifter som företagen betalar till . I övrigt kommer det som föreslås i propositionen att hanteras inom befintliga ekonomiska ramar. beslut kan överklagas till allmän förvaltningsdom- stol. Som nämns ovan förekommer dock gränsöverskridande verksamhet och inget annat än en mycket begränsad ökning av överklagade beslut kan förväntas. Förvaltningsrätten i noterar att det i pro- memorian inte redovisas något närmare resonemang om att förslagen inte kan förväntas leda till någon ökning av antalet beslut som överklagas till allmän förvaltningsdomstol. Förvaltningsrätten betonar även vikten av att det följs upp att domstolarna vid eventuell ökad måltillströmning tilldelas resurser i motsvarande mån. Regeringens bedömning är att förslagen i propositionen kan leda till en liten ökning av antalet överklagade beslut, vilken bedöms så begränsad att den ryms inom befintliga ekonomiska ramar. När det gäller fråga om behov av speciella informations- insatser bedöms förslagen i denna proposition inte medföra behov av några särskilda informationsinsatser från samhällets sida utöver den sedvanliga informationen om nya regelverk som tillhandahåller. Förslagen i propositionen bedöms inte ha några konsekvenser för den kommunala självstyrelsen, brottsligheten och det brottsförebyggande arbetet, för sysselsättning och offentlig service i olika delar av landet, för Prop. 2021/22:102 små företags arbetsförutsättningar, konkurrensförmåga eller villkor i övrigt i förhållande till större företag, för jämställdheten mellan kvinnor och män eller för möjligheterna att nå de integrationspolitiska målen. När det gäller fråga om behovet av att ta särskild hänsyn till små företag konstaterar regeringen att ändringar i de nu aktuella EU-direktiven som reglerar fondbolag, fondföretag och AIF-förvaltare inte ger något utrymme för att införa mildare krav för små företag. Det är därför inte möjligt att ta särskilda hänsyn till små företag vid utformningen av förslagen i denna proposition. 10.1Förslaget till lag om ändring i lagen (2004:46) om värdepappersfonder 6 c § Ett förvaltningsbolag som förvaltar en värdepappersfond efter tillstånd enligt 6 b § ska här i landet tillhandahålla funktioner för att utföra följande uppgifter: 1.behandla order om att teckna och lösa in andelar och göra utbetalningar till andelsägarna, 2.tillhandahålla investerare information om hur order kan göras och hur inlösen betalas, 4.tillhandahålla den information som förvaltningsbolaget är skyldigt att tillhandahålla, 5.tillhandahålla investerare relevant information om de uppgifter som funktionerna utför enligt 1–4, och 6.fungera som kontaktpunkt för kommunikation med . Uppgifterna ska utföras av förvaltningsbolaget eller en tredje part som omfattas av regler och tillsyn för de uppgifter som ska utföras, eller av båda. Om en tredje part utför någon av uppgifterna ska 1.detta dokumenteras genom ett skriftligt avtal där det anges vilka av upp- gifterna som inte utförs av förvaltningsbolaget, och 2.förvaltningsbolaget tillhandahålla den tredje parten alla relevanta uppgifter och handlingar. Paragrafen innehåller bestämmelser om de funktioner som ett förvalt- ningsbolag som förvaltar en värdepappersfond ska tillhandahålla i för att utföra vissa uppgifter. Paragrafen genomför artikel 15 i UCITS- direktivet. Övervägandena finns i avsnitt 6.1.2. I artikel 15 finns en hänvisning till artikel 92. Reglerna i direktivet innebär att ett förvaltningsbolag som marknadsför andelar eller aktier i ett fondföretag i en annan medlemsstat än hemmedlemsstaten ska vidta åtgärder i enlighet med artikel 92. Ändringarna i paragrafen är en konsekvens av att reglerna i artikel 92 om lokala funktioner har ändrats genom ändringsdirektivet. Artikel 92 genomförs i 8 §, se författnings- kommentaren till den paragrafen. 2021/22:102 I första stycket anges vilka funktioner som ett förvaltningsbolag som förvaltar en värdepappersfond ska tillhandahålla här i landet. I andra stycket, som är nytt, anges vilka aktörer som får utföra dessa uppgifter i och, om de ska utföras av en tredje part, på vilket sätt detta ska dokumenteras samt vilken information förvaltningsbolaget ska tillhandahålla den tredje parten. Ett förvaltningsbolag behöver inte utse en sådan tredje part, utan det är en möjlighet som bolaget har (artikel 92.2 i UCITS-direktivet). Ett förvaltningsbolag eller en tredje part behöver inte vara fysiskt när- varande i för att utföra uppgifterna enligt första stycket (arti- kel 92.2 i UCITS-direktivet). 6 d § För den förvaltning av en värdepappersfond som ett förvaltningsbolag utför efter att ha fått tillstånd enligt 6 b § gäller 2 kap. 15 c–15 f §§, 3 kap., 4 kap. 1–3 och 8–28 §§, 5 kap. 1 och 3–26 §§, 5 a kap., 8 kap. och 9 kap. Det som anges där om fondbolag ska i stället gälla förvaltningsbolaget. Vid sådan förvaltning som avses i första stycket ska det som anges i 9 kap. 1 § första stycket 1 i stället avse fall när förvaltningsbolagets tillstånd återkallats av behörig myndighet i bolagets hemland eller enligt 12 kap. 15 § tredje stycket beslutat att bolaget inte längre får förvalta en värdepappersfond. Paragrafen innehåller bestämmelser om förvaltningsbolags förvaltning av en värdepappersfond. Paragrafen genomför delvis artikel 19 i UCITS- direktivet. Övervägandena finns i avsnitten 6.2.2, 6.2.3, 6.3.2 och 6.3.4. Reglerna i UCITS-direktivet innebär att ett förvaltningsbolag som bedriver gränsöverskridande verksamhet ska följa bestämmelserna i fond- företagets hemmedlemsstat bl.a. när det gäller arrangemang för marknads- föring (artikel 19.3 i). Ur ett svenskt perspektiv innebär det att förvalt- ningsbolag som förvaltar en värdepappersfond ska följa svenska bestäm- melser i fråga om marknadsföring av fonden. Ändringarna i paragrafen är en konsekvens av de ändringar som har gjorts genom ändringsdirektivet i reglerna om gränsöverskridande marknadsföring i UCITS-direktivet (artiklarna 93.1 tredje stycket, 93.8 och 93a, i lydelsen enligt artikel 1.5 och 1.6 i ändringsdirektivet). Genom hänvisningen i första stycket till 2 kap. 15 c § gäller ändringarna i den paragrafen i fråga om krav på information i en underrättelse om gränsöverskridande marknadsföring även för förvaltningsbolag som förvaltar en värdepappersfond. Det införs hänvisningar även till 2 kap. 15 d–15 f §§ som innebär att de nya bestämmelserna om ändringar i en underrättelse eller tillhörande handlingar och om upphörande av gräns- överskridande marknadsföring även omfattar förvaltningsbolag som marknadsför andelar i en värdepappersfond. 7 § Ett fondföretag som hör hemma inom EES och i sitt hemland har sådant till- stånd som avses i och rådets direktiv /65/EG, i lydelsen enligt och rådets direktiv (EU) 2019/2034, får marknadsföra andelar i företaget i utan tillstånd enligt denna lag. Verksamheten får inledas den dag behörig myndighet i företagets hemland har meddelat företaget att en underrättelse om marknadsföringen lämnats över till . Om fondföretaget avser att ändra något som angetts i underrättelsen om mark- nadsföring efter det att verksamheten inletts, ska företaget minst en månad innan ändringen genomförs skriftligen underrätta . även underrätta om ändringar i handlingar som lämnats till- Prop. 2021/22:102 sammans med underrättelsen. Om fondföretaget har lämnat in en anmälan till behörig myndighet i hemlandet om att företaget upphör att marknadsföra andelar i , ska företaget upphöra med alla erbjudanden om eller placeringar av sådana andelar här i landet från och med den dag då anmälan lämnades in. Paragrafen innehåller bestämmelser om fondföretags marknadsföring av andelar i och den underrättelse om marknadsföring som företaget ska lämna. Ändringarna genomför delvis artiklarna 93.8 första stycket och 93a.1 tredje stycket i UCITS-direktivet, som har införts genom arti- kel 1.5 b och 1.6 i ändringsdirektivet. Övervägandena finns i av- snitten 6.2.3 och 6.3.2. I första stycket görs en språklig justering och hänvisningen till UCITS- direktivet görs statisk. Bestämmelsen i nuvarande andra stycket förs över till den nya 8 §. I andra stycket görs ett tillägg som innebär att en ändring av något som har angetts i en underrättelse om marknadsföring skriftligen ska anmälas till minst en månad innan ändringen genomförs. Av tredje stycket, som är nytt, följer att ett fondföretag ska upphöra med sin marknadsföring här i landet från och med den dag då anmälan om upphörande av marknadsföring har lämnats in till behörig myndighet i fondföretagets hemland. Förbudet att fortsätta marknadsföringen av andelar i företaget efter denna tidpunkt omfattar alla nya eller ytterligare, direkta eller indirekta, erbjudanden om eller placeringar av andelar som var föremål för anmälan om upphörande. 8 § Ett fondföretag som i marknadsför andelar enligt 7 § ska här i landet tillhandahålla funktioner för att utföra följande uppgifter: 1.behandla order om att teckna och lösa in andelar och göra utbetalningar till andelsägarna, 2.tillhandahålla investerare information om hur order kan göras och hur inlösen betalas, 4.tillhandahålla den information som fondföretaget enligt reglerna i hemlandet är skyldigt att tillhandahålla, 5.tillhandahålla investerare relevant information om de uppgifter som funktionerna utför enligt 1–4, och 6.fungera som kontaktpunkt för kommunikation med . Uppgifterna ska utföras av fondföretaget eller en tredje part som omfattas av regler och tillsyn för de uppgifter som ska utföras, eller av båda. Om en tredje part utför någon av uppgifterna ska 1.detta dokumenteras genom ett skriftligt avtal där det anges vilka av upp- gifterna som inte utförs av fondföretaget, och 2.fondföretaget tillhandahålla den tredje parten alla relevanta uppgifter och handlingar. Paragrafen, som är ny, innehåller bestämmelser om de funktioner som ett fondföretag som marknadsför andelar i företaget i ska tillhanda- hålla här i landet för att kunna utföra vissa uppgifter. Paragrafen motsvarar delvis 7 § andra stycket i nuvarande lydelse och genomför artikel 92 i UCITS-direktivet, i lydelsen enligt artikel 1.4 i ändringsdirektivet. vägandena finns i avsnitt 6.1.2. 2021/22:102 I första stycket anges vilka funktioner som ett fondföretag som marknadsför andelar i företaget i ska tillhandahålla här i landet. I andra stycket anges vilka aktörer som får utföra dessa uppgifter i och, om de ska utföras av en tredje part, på vilket sätt detta ska dokumenteras samt vilken information fondföretaget ska tillhandahålla den tredje parten. Ett fondföretag behöver inte utse en sådan tredje part, utan det är en möjlighet som företaget har (artikel 92.2 i UCITS- direktivet). Ett fondföretag eller en tredje part behöver inte vara fysiskt närvarande i för att utföra uppgifterna enligt första stycket (artikel 92.2 i UCITS-direktivet). 9 § Ett fondföretag som i marknadsför andelar enligt 7 § får upphöra med marknadsföringen bara om fondföretaget 1.lämnar ett allmänt erbjudande om inlösen utan avgift av andelar i företaget som innehas av investerare här i landet, offentliggör erbjudandet under minst och riktar det individuellt till alla kända andelsägare, 2.offentliggör avsikten att upphöra med marknadsföringen här i landet, och 3.avslutar eller ändrar avtal med finansiella mellanhänder eller ombud med verkan från och med den dag då fondföretaget anmäler till behörig myndighet i hemlandet att marknadsföringen upphör. Informationen enligt första stycket 1 och 2 ska tydligt beskriva konsekvenserna för andelsägarna om de inte godtar erbjudandet om inlösen av andelar. Paragrafen, som är ny, reglerar vilka åtgärder ett fondföretag ska vidta om det avser att upphöra med marknadsföringen av andelar i företaget i . Paragrafen genomför delvis artikel 93a.1 första och andra styckena i UCITS-direktivet, som har införts genom artikel 1.6 i ändrings- direktivet. Övervägandena finns i avsnitt 6.3.2. I första stycket anges de åtgärder som ett fondföretag ska vidta för att få upphöra med marknadsföringen i . Fondföretaget får alltså inte avanmäla de arrangemang som företaget fastställt för att marknadsföra andelar i innan det har vidtagit dessa åtgärder (artikel 93a.1 första stycket i UCITS-direktivet). Punkt 1 anger förutsättningar för det all- männa erbjudande som ska riktas till andelsägarna i . Erbjudandet behöver bara riktas till kända andelsägare. Fondföretaget har nämligen sällan information om samtliga andelsägares identitet, utan det är t.ex. den distributör som är noterad i andelsägarregistret som har kännedom om andelsägarnas identitet. Fondföretaget får i dessa fall rikta erbjudandet till distributören. Närmare bestämmelser om på vilket språk informationen enligt punkterna 1 och 2 ska tillhandahållas samt offentliggörande enligt punkt 2 kan införas i föreskrifter som meddelas med stöd av bemyndigan- dena i 13 kap. 1 § 4 och 5. Offentliggörandet ska enligt UCITS-direktivet ske på ett sätt som är allmänt tillgängligt, även med elektroniska medel, och som är brukligt för marknadsföring av fondföretag och passande för en typisk fondföretagsinvesterare (artikel 93a.1 första stycket b). Punkt 3 innebär att eventuella avtalsarrangemang ska avslutas. Detta syftar till att förhindra nya erbjudanden om eller placering av andelar i ett fondföretag här i landet när marknadsföringen av företaget ska upphöra. Av 7 § tredje stycket följer att ett fondföretag ska upphöra med alla nya erbjudanden om eller placeringar av de andelar som varit föremål för marknadsföring i från och med dagen då anmälan lämnades in till behörig Prop. 2021/22:102 myndighet i hemlandet. Andra stycket innehåller ett krav på att viss information ska presenteras tydligt för andelsägarna inför det att marknadsföringen i ska upphöra. 9 a § Ett fondföretag som har upphört att i marknadsföra andelar i före- taget enligt 7 § ska tillhandahålla kvarvarande andelsägare här i landet den infor- mation som företaget enligt reglerna i hemlandet är skyldigt att tillhandahålla. Bestämmelserna i 10 kap. 1, 2 och 3 §§ och 12 kap. 17 och 17 a §§ gäller även för ett sådant fondföretag. Paragrafen, som är ny, innehåller bestämmelser om ett fondföretags skyldigheter och befogenheter när fondföretagets marknadsföring av andelar i har upphört.