prop · H903130 · 2022-05-31 00:00:00 — Det är styrelsen och verkställande direktören som har an- svaret för räkenskapshandlingarna samt för förvaltningen av fondens tillgångar enligt lagen om allmänna pensions- fonder. Styrelsen ansvarar för Första AP-fondens organisation och förvaltningen av Första AP-fondens angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma Första AP-fondens ekonomiska situation och att tillse att Första AP-fondens organisation är utformad så att bok- föringen, medelsförvaltningen och Första AP-fondens ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nöd- vändiga för att Första AP-fondens bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om förvaltningen är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om det ﬁnns någon anmärkning mot styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Första AP-fonden för . Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försum- melser som kan föranleda anmärkning. Som en del av en revision enligt god revisionssed i använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen grundar sig främst på revisionen av räkenska- perna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs ba- seras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar gransk- ningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och över- trädelser skulle ha särskild betydelse för Första AP-fondens situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, besluts- underlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om förvaltningen. 2021/22:130 .Skr 3 Bilaga FÖRSTA AP-FONDEN // ÅRSREDOVISNING 2021 Fondens uppdrag, mål och vision Andra AP-fonden bidrar till tryggare pensioner 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga Integrering av hållbarhet är en resa Respekt för mänskliga rättigheter Bidrar till FN:s globala mål för hållbar utveckling Den noterade portföljens relativa utveckling Intern styrning och kontroll Aktier, andelar och räntebärande värdepapper Inkomstpensionen är en del av det allmänna pensions systemet. Den är fristående från statens budget och pensioner betalas löpande ut från avgiftsinbetalningarna och det buﬀertkapital som ska jämna ut ekonomiska demograﬁska svängningar och som förvaltas av de oberoende AP fonderna. AP fondernas uppdrag är att föredömligt förvalta sitt kapital så att det blir till största möjliga nytta för pensionssystemet. AP2 utför uppdraget genom att analysera pensionssystemets behov de kommande 30 åren och välja den portfölj som för väntas innebära tryggast utveckling för pensionärer. ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 Fondkapitalet uppgick till 441,0 (386,2) mdkr . Årets resultat uppgick till 62,3 (12,8) mdkr. –7,5 Den relativa avkastningen för fondens totala portfölj, exklusive alternativa investeringar och kostnader, uppgick till 0,50 (0,05) procent. Rörelsens kostnader, uttryckt som förvaltningskostnadsandel, var fortsatt låga och uppgick till 0,06 (0,06) procent. Nettout öde till pensions systemet på 7,5 ( 7,9) mdkr. Avkastningen på den totala portföljen uppgick till 16,3 (3,5) procent, inklusive provisionskostnader och rörelsens kostnader. Exklusive dessa kostnader avkastade portföljen 16,4 (3,7) procent. Utveckling 2001–2021 VID START, mdkr ÖKAT MED (inkl. SEDAN START, mdkr (inkl. kostnader), procent netto öden), procent 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga Femårsöversikt, ﬁnansiella nyckeltal Fondkapital, ﬂöden och resultat, mnkr Netto öden mot pensionssystemet Avkastning total portfölj före provisionskostnader –1,2 Avkastning total portfölj efter provisionskostnader –1,3 Annualiserad avkastning efter provisionskostnader och rörelsens kostnader, Annualiserad avkastning efter provisionskostnader och rörelsens kostnader, Standardavvikelse ex-post, total portfölj1 Sharpekvot ex-post, total portfölj Förvaltningskostnadsandel i % av förvaltat kapital 1 Beräknad kvartalsavkastning. Andra AP-fondens noterade aktieportfölj1 Aktieportföljens absoluta utsläpp av växthusgaser (Scope 1 och 2) (mn tCO e) Koldioxidintensitet relaterat till ägarandel av bolagens marknadsvärde (tCO e/mnkr) Koldioxidintensitet relaterat till ägarandel av bolagens omsättning (tCO e/mnkr) Koldioxidintensitet, viktat medeltal (tCO e/mnkr) Marknadsvärdet av fondens portfölj som täcks in av CO e-data (mdkr) Andel tågresor mellan och , % Tåg inrikes, ton CO e Flyg inrikes, ton CO e Flyg utrikes, ton CO e Förnybar el, % Kopieringspapper, inköpt (A4), kg Röstning på bolagsstämmor, Röstning på bolagsstämmor, utländska Andel kvinnor, % Andel kvinnor i ledande befattning, % Andel medarbetare som genomgått utbildning i mänskliga rättigheter, % 1Koldioxidmåtten och framåt är baserade på ett bredare universum av koldioxiddata samt en förﬁnad metod för skattning av koldioxidutsläpp från bolag som inte rapporterar. Allt eftersom bolagen i portföljen förbättrar och ökar sin rapporte- ring av CO2-data reviderar AP2 även historisk data. Vid en jämförelse mot tidigare rapporter kan det därför ﬁnnas avvikelser. ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 noterade aktier och andelar onoterade aktier och andelar 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 Obligationer och andra räntebärande tillgångar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader SUMMA FONDKAPITAL OCH SKULDER Ställda panter och eventualförpliktelser Övriga ställda panter och eventualförpliktelser 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 Enligt lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder ska årsredo visningen upprättas med tillämpning av god redovisningssed varvid de tillgångar som fondmedlen placerats i ska upptas till marknadsvärdet Med denna utgångspunkt har Första till Fjärde AP fonderna utarbetat gemensamma redovisnings och värderings principer vilka har tillämpats och sammanfattas nedan Fondernas redovisnings och värderingsprinciper anpassas successivt till den internationella redovisningsstandarden IFRS En fullständig anpassning till IFRS skulle inte väsentligt påverka redovisat resultat och kapital Andra AP fonden uppfyller kraven för att deﬁnieras som ett investmentföretag enligt IFRS 10 Mot nu gällande IFRS är enda större skillnaden att kassa ödesanalys inte upprättas och att IFRS 16 inte tillämpas Transaktioner i värdepapper och derivatinstrument på penning och obligationsmarknaden aktiemarknaden och valutamarknaden redovisas i balansräkningen per aﬀärsdagen det vill säga då de väsentliga rättigheterna och därmed riskerna över går mellan parterna Fordran på eller skulden till motparten mellan aﬀärsdag och likviddag redovisas under övriga tillgångar respektive övriga skulder Övriga transaktioner framförallt transaktioner avse ende onoterade aktier redovisas i balansräkningen per likviddagen vilket överensstämmer med marknadspraxis Finansiella tillgångar och skulder nettoredovisas i balansräkningen när det ﬁnns en legal rättighet att nettoredovisa transaktioner och det ﬁnns en avsikt att erlägga likvid netto eller realisera tillgången och erlägga likvid för skulden Omräkning av utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas till svenska kronor med den valutakurs som gäller på transaktionsdagen På balansdagen räknas tillgångar och skulder i utländsk valuta om till svenska kro nor till balansdagens valutakurser Värdeförändringar på tillgångar och skulder i utländsk valuta uppdelas i en del som är hänförlig till värdeförändringen av tillgången eller skulden i lokal valuta och en del som är orsakad av valutakursförändringen Valutakursresultat som uppstår vid förändring av valutakurs redovisas i resultaträk ningen på raden Nettoresultat valutakursförändringar Aktier i dotterföretag/intresseföretag Enligt lagen om allmänna pensionsfonder upptas både aktier i och lån till dotterföretag/intresseföretag till verkligt värde Verkligt värde bestäms enligt samma metoder som tillämpas för onoterade aktier och andelar Krav på att upprätta koncernredovisning förelig ger inte Lån till dotter respektive intressebolag som avses hållas till förfall värderas till verkligt värde via Fair value option i IFRS 9 Hela värdeförändringen redovisas dock som del av aktieinnehavet på raden Nettoresultat onoterade aktier och andelar Värdering av ﬁnansiella instrument Fondens samtliga placeringar värderas till verkligt värde varvid såväl realiserade som orealiserade värdeförändringar redovisas i resultaträkningen I raderna Nettoresultat per tillgångsslag ingår således såväl realiserade som orealiserade resultat Eget kapital instrument innehas för handel och värderas därför till verkligt värde över resultaträkningen Skuldinstrument innehas för handel och värderas därför till verkligt värde över resultaträkningen Lån till dotter respektive intressebolag avses att hållas till förfall men här utnyttjas fair value option för att lagen om allmänna pensionsfon ders krav på värdering till verkligt värde ska uppfyllas I de fall hän visning nedan sker till vald indexleverantör se sidan 29 för informa tion kring aktuella index AP fonderna följer alla sina tillgångar utifrån verkligt värde Nedan beskrivs hur verkligt värde fastställs för fondens olika placeringar Noterade aktier och andelar För aktier och andelar som är upptagna till handel vid en reglerad marknad eller handelsplattform bestäms verkligt värde utifrån balansdagens o ciella marknadsnotering enligt fondens valda indexleverantör oftast genomsnittskurs Innehav som inte ingår i index värderas till noterade priser observerbara på en aktiv mark nad Erlagda courtagekostnader resultatförs under Nettoresultat noterade aktier Onoterade aktier och andelar För aktier och andelar som inte är upptagna till handel vid en reglerad marknad eller handelsplattform bestäms verkligt värde baserat på värdering erhållen från motparten eller annan extern part Värderingen uppdateras då ny värdering erhållits och justeras för eventuella kassa öden fram till bokslutstillfället I de fall fonden på goda grunder bedömer att värderingen är felaktig sker en justering av erhållen värdering Värderingen avseende onoterade andelar följer IPEV:s (Interna tional Capital Valuation Guidelines) prin ciper eller likvärdiga värderingsprinciper och ska i första hand vara baserat på transaktioner med tredje part men även andra värde ringsmetoder kan användas Värdering avseende onoterade fastighetsaktier baseras på en värdering enligt substansvärdemetoden i den mån aktien inte varit föremål för transaktioner på en andrahandsmarknad Innehav i 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga onoterade fastighetsföretag värderas med beaktande av uppskjutna skatteskulder till det värde som används vid fastighetstransaktioner vilket skiljer sig mot den värdering som sker i redovisningen hos fastighetsföretagen Obligationer och andra räntebärande tillgångar För obligationer och andra räntebärande tillgångar bestäms verkligt värde utifrån balansdagens o ciella marknadsnotering (oftast köp kurs) enligt fondens valda indexleverantör som inte ingår i index värderas till noterade priser observerbara på en aktiv mark nad I de fall instrumenten inte handlas på en aktiv marknad och tillförlitliga marknadspriser inte ﬁnns att tillgå värderas instrumen tet med hjälp av allmänt vedertagna värderingsmodeller som inne bär att kassa öden diskonteras till relevant värderingskurva Som ränteintäkt redovisas ränta beräknad enligt eﬀektivränte metoden baserat på upplupet anskaﬀningsvärde Det upplupna anskaﬀningsvärdet är det diskonterade nuvärdet av framtida betal ningar där diskonteringsräntan utgörs av den eﬀektiva räntan vid anskaﬀningstidpunkten Detta innebär att förvärvade över och undervärden periodiseras under återstående löptid eller till nästa räntejusteringstillfälle och ingår i redovisad ränteintäkt Värdeför ändringar till följd av ränteförändringar redovisas under Netto resultat räntebärande tillgångar medan värdeförändringar till följd av valutakursförändringar redovisas under Nettoresultat valuta kursförändringar För derivatinstrument bestäms verkligt värde baserat på noteringar I de fall instrumenten inte handlas på en aktiv mark nad och tillförlitliga marknadspriser inte ﬁnns att tillgå värderas instrumentet med hjälp av allmänt vedertagna värderingsmodeller där indata utgörs av observerbara marknadsdata Derivatkontrakt med positivt verkligt värde per balansdagen redovisas som tillgångar medan kontrakt med negativt verkligt värde redovisas som skulder Värdeförändringar till följd av valuta kursförändringar redovisas i resultaträkningen under Nettoresultat valutakursförändringar medan övriga värdeförändringar redovisas som Nettoresultat derivatinstrument Vid äkta återköpstransaktion så kallad repa redovisas såld tillgång fortsatt i balansräkningen och erhållen likvid redovisas som skuld Det sålda värdepappret redovisas som ställd pant inom linjen i balansräkningen Skillnaden mellan likvid i avistaledet och termins ledet periodiseras över löptiden och redovisas som ränta Utlånade värdepapper redovisas i balansräkningen till verkligt värde medan erhållen ersättning för utlåningen redovisas som ränteintäkt iresultaträkningen Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper kan bestå av värdepapper och/eller kontanter I de fall Andra AP fonden har rätt att förfoga över erhållen kontantsäkerhet redo visas denna i balansräkningen som en tillgång och en motsvarande skuld I de fall fonden inte förfogar över säkerheten redovisas den erhållna säkerheten inte i balansräkningen utan anges separat i not under rubriken panter och eventualförpliktelser Under denna rubrik redovisas även värdet av utlånade värdepapper samt Poster som redovisas direkt mot fondkapitalet In och utbetalningar som har skett mot pensionssystemet redovisas direkt mot fondkapitalet Provisionskostnader redovisas i resultaträkningen som en avdrags post under Rörelsens intäkter De utgörs av externa kostnader för förvaltningstjänster såsom depåbanksarvoden och fasta arvoden till externa förvaltare samt fasta avgifter för noterade fonder Pre stationsbaserade arvoden som utgår när förvaltare uppnår en avkastning utöver överenskommen nivå där vinstdelning tillämpas redovisas som avgående post under nettoresultat för aktuellt till gångsslag i resultaträkningen Förvaltararvoden för onoterade aktier och andelar redovisas som anskaﬀningskostnad och kommer därmed ingå i det orealiserade resultatet Samtliga förvaltningskostnader exklusive courtage arvoden till externa förvaltare och depåbanksarvoden redovisas under Rörel sens kostnader Investeringar i inventarier samt egenutvecklad och förvärvad programvara kostnadsförs i normalfallet löpande Andra AP fonden är befriad från all inkomstskatt vid placeringar iSverige Skatt på utdelningar och kupongskatter som påförs i vissa länder nettoredovisas i resultaträkningen under respektive intäktsslag Fonden är registrerad till mervärdesskatt och därmed skattskyldig till mervärdesskatt för förvärv från utlandet Fonden har inte rätt att återfå betald mervärdesskatt Kostnadsförd mervärdesskatt inkluderas i respektive kostnadspost Belopp i (mnkr) där inget annat anges ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 Noter till resultat- och balansräkningarna NOT 3 Nettoresultat onoterade aktier och andelar Externa förvaltararvoden för onoterade tillgångar redovisas som en del av tillgångens anskaﬀningsvärde och belastar därmed orealiserat nettoresultat för onoterade tillgångar Återbetalt förvaltararvode påverkar följaktligen orealiserat resultat positivt har totalt 481 (397) mnkr erlagts i förvaltararvoden avseende onoterade tillgångar har även 641 (388) mnkr återbetalats och det orealiserade resultatet för onoterade aktier och andelar har därmed netto påverkats med 160 ( 9) mnkr NOT 4 Provisionskostnader netto IProvisionskostnader ingår ej prestationsbaserade kostnader Prestations baserade kostnader har uppgått till 120 (293) mnkr och reducerar nettoresultatet för respektive tillgångsslag NOT 2 Nettoresultat noterade aktier och andelar Resultat noterade aktier och andelar ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga EXTERNA FÖRVALTNINGSMANDAT DEN 31 DECEMBER 2021 MNKR Genomsnittligt förvaltat kapital 2021 2021 12 31* Summa externa diskretionära förvaltningsmandat Investeringar i noterade externa fonder Summa investeringar i noterade externa fonder Investeringar i onoterade fonder Summa externt förvaltat kapital och förvaltningskostnader *Marknadsvärde inklusive allokerad likviditet derivat och upplupna räntor Antal personer i ledningsgruppen 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 Personalkostnader i tkr 2021 Personalkostnader i tkr 2020 Arvoden och andra ersättningar till styrelseledamöterna bestäms av reger ingen Ersättningen uppgår till för ordföranden för vice ordföranden och till övriga ledamö ter Regeringen har fattat beslut om att ersättning kan utgå med samman lagt för kommittéarbete Inga arvoden har utgått för styrel semedlemmars arbete i För arbete i har utgått ersättning med till ordföranden och till ledamot För arbete i har utgått ersättning med till ordföranden och till ledamot IVD:s anställningsavtal förbinder sig fonden att betala för tjänste pensions och sjukförsäkring med pensionsålder 65 med en årlig premie motsvarande av bruttolönen Vid uppsägning från fondens sida äger VD rätt till avgångsvederlag motsvarande 18 månadslöner utöver lön reducerat med inkomst från ny anställning Avgångsvederlaget beräknas på den kontanta månadslönen vid uppsägningstidens utgång Erhållna förmåner för VD uppgår till 52 (16) tkr Utöver lön andra ersättningar och pension har ledningsgruppen erhållit för måner enligt följande särredovisning: Kapitalförvaltningschef 29 (26) tkr Chef 4 (4) tkr Chefsjurist 4 (4) tkr Chef och frågor 4 (4) tkr Chef och Avkastningsanalys 5 (6) tkr Medlemmar i led ningsgruppen omfattas ej av programmet för prestationsbaserad rörlig ersättning För ledande befattningshavare gäller pensionsavtalet mellan BAO och AKAVIA/CR/CF () Regeringens riktlinjer anger 6 månaders uppsäg ningstid med 18 månaders avgångsvederlag för ledande befattningshavare För en ledande befattningshavare på Andra AP fonden anställd innan reger ingens riktlinjers ikraftträdande gäller 12 månaders uppsägningstid utan avgångsvederlag Detta har inte omförhandlats då det skulle medföra en högre kostnad för fonden Samtliga anställda ges möjlighet att löneväxla lön mot pension 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga NOT 6 Övriga administrationskostnader NOT 7 Aktier och andelar noterade Styrelsen har beslutat om ett program för rörlig ersättning i linje med reger ingens riktlinjer Andra AP fondens incitamentsprogram innefattar alla med arbetare utom VD och övriga i fondledningen samt compliancefunktionen Programmet innebär att alla som omfattas kan erhålla maximalt två månads löner i rörlig ersättning Programmet är kopplat till långsiktiga mål En förut sättning för att den rörliga ersättningen ska betalas ut är att fonden redovi sar ett positivt totalresultat Programmets omfattning beskrivs på fondens webbplats Styrelsen fattade beslut om att ta bort incitaments programmet Styrelsearvoden fastställs av regeringen fastställer VD:s lön och riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Andra AP fonden har under era år deltagit i löne och förmånsundersökning Syftet med undersökningen är att redovisa mark nadsmässiga löne och anställningsvillkor för olika befattningar baserat på de deltagande företagens information Denna lönestatistik har Andra AP fonden använt för att jämföra ersättningsnivåerna för samtliga av fon dens medarbetare har fondens ersättningsnivåer jämförts med ett tjugotal privata och statliga aktörer inom ﬁnansbranschen bland annat övriga AP fonder Utgångspunkten för fondens ersättningar är att de ska ligga runt medianen för jämförelsegruppen i löne och förmånsundersökning Styrelsens bedömning är att ersättningsnivåerna till såväl ledande befatt ningshavare som fondens övriga medarbetare är rimliga väl avvägda kon kurrenskraftiga takbestämda och ändamålsenliga samt bidrar till en god etik och organisationskultur Ersättningarna är inte löneledande i förhållande till jämförbara institut utan präglas av måttfullhet och faller inom den utgångs punkt som styrelsen angivit för ersättningar till de anställda Styrelsen anser att fonden följer regeringens riktlinjer vad avser ersättningar förutom ovan nämnda undantag om uppsägningstid Den sammanlagda kostnaden vid en uppsägning ryms dock med god marginal inom regeringens riktlinjer Mer information ﬁnns på fondens webbplats Ienlighet med svensk lag råder fackföreningsfrihet på Andra AP fonden Fonden har inga anställda Informations och IT kostnader Summa ersättning till PwC Andelar i utländska fonder* * varav andelar i blandfonder Andra AP fonden bedriver likt andra aktörer inom långsiktig kapitalförvalt ning värdepappersutlåning Utlåningen sker till motparter som har hög kreditvärdighet och som ställer säkerhet motsvarande av utlånade värdepappers marknadsvärde uppgick de totala intäkterna från värdepappersutlåningen till 15mnkr Intäkterna gav ett positivt bidrag till fondens relativa avkastning och redovisas som ränteintäkter i resultaträkningen Erhållen säkerhet för utlånade värdepapper redovisas i not 16 Speciﬁkation över de värdemässigt 20 största svenska och utländska inne haven återﬁnns på sidorna 98 100 En komplett förteckning över svenska och utländska innehav återﬁnns på fondens webbplats ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 NOT 8 Aktier och andelar onoterade Antal aktier kapital/röster % Svenska aktier i intressebolag Svenska aktier i intressebolag Utländska aktier i intresse och dotterbolag Övriga onoterade svenska aktier och andelar Övriga onoterade utländska aktier och andelar 4 to 1 Investments KB Summa svenska aktier i intressebolag Utländska aktier i intresse och dotterbolag Chaptwo S à r l Molpus Nordic Woodlands L P TIAA CREF Global Agriculture LLC TIAA CREF Global Agriculture II LLC U S O ce Holdings L P ce APTWO L P * U S O ce APTWO JV II L P** Summa utländska aktier i *Holdingbolag med 41 procents ägarandel i US ce Holding L P samt minoritetsandelar i andra fastigheter tillsammans med NPS och **Holdingbolag med minoritetsandelar i andra fastigheter tillsammans med NPS och Fem största innehaven i övriga onoterade utländska aktier och andelar account (AP2) L P Riverstone Pattern Energy III L P En komplett förteckning över svenska och utländska onoterade innehav återﬁnns på fondens webbplats 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 NOT 9 Obligationer och andra räntebärande tillgångar 2021/22:130 .Skr 4 Bilaga Andelar i utländska räntefonder ANDRA AP-FONDENS ÅRSREDOVISNING 2021 Derivatpositioner med negativt värde uppgående till har längre pliktelserna enligt optionskontraktet det vill säga när fonden sålt en valuta löptid än 12 månader Positionerna avser swapavtal vilka förfaller 2032 option har köparen rätt att utnyttja den oavsett om det är fördelaktigt eller Utställda säljoptioner är del i en strategi som reducerar fondens totala ej jämfört med aktuell valutakurs För övriga utställda säljoptioner har fon risk Nettoposition av säljoptioner har en begränsad maxförlust För sålda valutaoptioner har Andra AP fonden alltid ett leveranskrav att uppfylla för