prop · H903130 · 2022-05-31 00:00:00 — arTkilpevl- otexenempelf ö rhdaren l ik v id a por t f ö l j en å Ut tnd. ar f ond gerjnaor vt idetart eg emensamt ar b et e i at ht ard efmoiniserasinaoch k l assif iceravingt il l g il l ik v id a t il l g å ng ar , v ar f ö r d et nu f inns et t at t mä t a il l ik v id a t il l g v il k a anv ä nd s i anal ysen f öfrinitå iornetmel2 l0 an2 1. et t a inneb ä 2 0 2 1 sk il j er sig v ar f ö r j ä mf ö r el ser ö v er t id av seend e u t v eck l in t il l g å ng ar b ö r g ö r as med f ö r sik t ig h et . 27 F l er a f ond v al t at t int Se lhä arng-kperv eotr edn fovö isarl ik v idå porsrtedföovl jisningen ar , mot en b ak g r u nd av en ö k and e and el il l ik v id a t il l g å ng ar och må t t et s minsk ad e r el ev ans f ö.rDatennatfröapporst åt f ond por t f ö l j er nas r isk r ed ov isar r end-k vastotSerh farö per h el a por t f ö l j er . 3 AP-fondernas roll, utveckling och omvärld 2001–2021 ed anb esk r iv s-fAondP er nas r ol l i d keta svpensionssyst emet och b u f f er t f ond er nas ( F ö r st a j ä r d e och S j-fäondtter na)A P u t v eck l–2ing0 221.0 0F 1ok upås fäondr er nas på v er k an på ink omst pensionssyst emet samt h u r d e u t v eck l at s i j ä mf ö r el se med k apit al mar k nad er na u t l ä nd sk a st at l ig a pensionsf ond er . 3 .1 AP-fondernas roll i det sv ensk a pensionssy stemet P e n s i o n s s y s te m e t D e sex A P - f ond er na u t g ö r en d el av d et sv ensk a syst emet f ö r al l mä n pension, v il k e et sv ensk a pensionssyst emetseB il( 7)d . e t v å and r a d el ar na ä r t j ä nst epensionen, som ä r t j ä nst ef ö r må n f r å n ar b et sg iv ar en, och d et pr iv at a spar and et . ild 7– Ö v ersik t öv er pensionssy stemet K ä lla: F ö rsä kringskassan ag ens sv ensk a syst em f ö r al l mä n pension ä r r esu l t at et av en b r ed par t iu ppg ö r el se f r at t r ef or mer a d ä l l and e f ol k pensionen och A T P . I d ag enspr systocentavem b et al as v ar j v ar j e ind e ink omst t il,l valarlmäav n16pensionpr ocent enh tetil erl atg tå f inansier a ink omst pensionen och r est erprandocent2g ,å5r pr emiepensionenochd (ä ind iv id u el l a pr emiepensionsk ont on) . D en pensionsg r u nd and e ink omst en h ar en ö v r e g ink omst b asb el.opp e å r l ig a pensionsu t b et al ning ar go”-syst em) . g r u nd t ank e ink omst pensionssyst emet ä r at t d et sk a v ar a sj ä l v f inansier and e, v il k et b et yd er at t st a h ö j a pensionsav g if t er na el l er l å na peng ar f ö r at t b et al a u t ink omst pensionen. uf f e r tf (o Fn öd resrta ttetil Al -SfP oj än d e n ) r2 0 0omor0 g aniser ad es F ö r st a t il-fl ondF jerä rnad teilAlPså k al l ad e,b ochuSf fjerä t tf-eondA Per f ond en ink l u d someradenesd el avb u f f er t f ond k apit al et f r å n och 2 0 0 1. S yf t et med F ö v d essa 18pr,ocent5g å r max imal t 7 , 5 ink omst b11asb50 0elkropponorå( 5r 21)0t2ilpensionssystl emet , med an et t ev ent u el l t ö v er sk ot t g å r t il l st at sk assan. r 210mot2 sv ar ad e 7 , 5 ink omst b asb el opp en å r sink omst ,omd511.v502.6s0.2 4k5 kr onoronorpermå nad . I pr ak t ik en b et al as d ock av g if t enpromocent18på, 5h el a ink omst en. A v g if t en som b et al as på d en ev ent u el l a d el av ink omst en so ö v er sk j u t er d en ö v r e b eg r ä nsning en t il l f al l er emel l er t id st at en. 3 0Ä v en pr emiepensionen ä r sj ä l v f inansier ad . P- f ond eränar av -lochöpandu nde erövskerot t mel l an inb et al ning ar pensionsav g if t er och u lFå ongd siker natigsktagä enerv er a av k ast ning f ö k a st ab il it et en i ink omsystpensionsemet. u f f er t f ond er na sk a v er k a sjgä nalv st ä pl acer ing spol icyer , ä g ar pol icyer r isk h ant er ing spl aner pl acer ing sr eg F ö r st-fa ondtil lerF najär egrd leerA asP i l ag en ( 2 0 : 19 2 ) om al l mä j ä t t e A P - f ond en i l ag en om S j ä t t e,A2 P0 -0f7ond:7en0 (92)0. 0 0 : 19 3 t t-feondA Pen ä en st ä ng , v il k et-innebochuätrf latötdingen iapensionssystin sk eremetf r å t il l f ond ens.Fpondrt fenöskl jil j er v r ig a b u f f er t f ond er enom sit t f ok u s inv est er ing( Farö r st a t il l -Ff ondjä rendske Aa enlP ig t g l l and e pl acer ing t il l st ö r st a d i l ik v id a t il l g å ng ar , t il l ex empel not er ad e ak t ier ) . I nk omst pensionssyst emet s f inansiel l a st ä l l ning u t t r yck s i et t k al l at b al anst al ink omst pensionssyst emet s t il l g å ng ar d iv id er at ink omst pensionssyst emet s sk u l d er . f r amt id eta inbv iletälgalsaningv ifart,stdil l g f f er t f ond f r amt id a inb et al ning ar na b est ä ms f r ä mst b ef ol k ning st il l v ä x t , ar b et sk r af t sd e t il l v ä x t och l ö neö k ning st ak t . I nk omst pensionssyst emet s sk u l d er b est å r u ppar b et pensionä r er , enomsnit tölkigningltivakssltä samtngd-u,ochpplö ned sk r iv ning ar pensionsr ä t t er na b aser at syst emet s b al anser ing . ink omst pensioner na h b al anst al inf öf r åt s,n1,v 0il kmedt aven vt rikederj ed or d inar ie b al anst al et s av v ik el se f r å n 1, 0 . m d et d ä mpad e b al anst al et ö v er st ig er sk r iv s pensionsr ä t t er na u pp med l ö neö k ning st ak t en, som mä t s g enom ink omst ind ex . U nd er st ig erskd uä lrdemoternab al anst al et st ö r r e t il l g å ng ar na au t omat isk b al anser ing ak t iv er as, v il k et b et yd er pensionsr ä t t er na sk r iv s l ä g r e f ak t or l ö neö k ning st ak t en. k an sä nk as om ink omst pensionssyst emet int e b al anser ar . al anst al et er st ig er sterak astenu ppskavpensiorivningsr äs t t er na med r s f ö r sk j u Komb inat ionen av at t ink omst pensionssyst emet av g if t sb est ä mt f inns en au t b al anser ing syst emet sj ä l v f ö r sö r j and e. P r e m i e pe n s i o n s s y s te m e t r emiepensionen syf t ar t il l at t v ar j e ar b et st ag ar e sk a k u nna på v er k a en d el av d en al l mä enom at t v ä l j a h u l en inv est er as. l l a ar b etd ste4ag6 ar8 efnakondani ervä l j a mel l an j u nd-f eondA Pen f ö r v al t ar sed an maj 2 0 10 f ond er : A P ä nt ef ond iner as i f yr a yt At erP l7 igS,aråfeöfsparv alpr salod tu erk nateriv: et ar e som int e ak v,äsamtljerA fPond7 Of ,öfBrf ensivalalansetar ade som k omb iner ar ol ik a and el ar och r ä nt ef ond f ö r at t u ppnå ol ik a r isk niv å er . j u nd e-fAondP en r eg l erLagas eni al l mä nna ( 2 0 0 0 : 19 2 ) . ik sd ag ens r u pp h ar f at t at b esl u t om rpensionssystformeri emetpremie, som b l and i pr emiepensionen sk a u pph and l as, och at t ant al et v al b ar a f ond er sk a minsk as. B u ffertfondernas u tv eck ling och omv ä–20rld 210 0 uf f e r tf o n d e r n a s utv e c k l i n g f f er t f ond er nas k apit al ar5milv jä arx td erfr åk rn onor 1: a d (ecemb57mil9erjar2 d0 er0 1 k r onorden f ö r st a j anu ar i sammatil2l0å 0milr4) j ar dk eronorv id u t g en1.avB 2u 0f f2er t f ond r l ig a g enomsnit t lavig kaastnetningto vhararit 7 , 1 pr ocent ,b ochidr aghtilaritl t ö k ratpof ö l j v ä r d 3 1h t t ps: / / w w w r eg er ing en. se/ pr essmed d el and-ov ern/ensk2 0 ommel21/-0omse2-d/etpr- pr emiepensionssyst em,etäh/ mt ad 2-00 -320 23 . 1 4 3 9 mil j ar d k kr oanorjä. mfD etör as med ink omst,som indundexer samma per iodtmedö k a3 , 0 pr ocent per å r . r am t il l och 2 0 0 8 h ad e B u f f er t f ond er na et t posit iv t net t of l ö d e, v il k et in fpensionssystrå emet, mensed net t of l ö d et v (arseitB ilneg8d,)atv ivil kt et inneb ä at t B u f f er t f ond at t f inansier a pensionssyst.Fl ö d emetfsöurtvbäetntalasningv arar f or t sat t neg at iv t u nd er d e k,ommandoch u ndeåer en2 0 2 1 v ar net t of l ö d et - 3 0 mil j ar d er k u ffertportföljrnase u tv ling20 0–120 21 K ä lla: F ö rsta till S jä-fondernatteAP , Pensionsmyndigh eten. ed an 2 0 13 if t st il l g å ng ar na v arseitB stil9)öd r.rUe ät vn eckskul lingd ern nahtar(t l et t t il l ink omst pensionen h sk r iv it s u pp med prmelocentlanoch0 ,49,pr5 ocentper r 2–20 1201( med nd ant ag av rpriv ocentning ilmedlf 2ö ,l 7j d r s neg at1 ivå ra sb al anst al ) . t v eck l ing b al anst al et1,12 ,2v 0il2k 2et uä ppgr då etr tstilar k ast e b al anst al ppv isat sed anUstndar ter. f inansk r isen 2 9 v ar, dsystå emet i ob al an sk u l d er v ä x t e snab b ar e ä n t il l g å ng ar . D et t a l ed d e t il l at t ink omst pensionen f ö r U nd er per iod –en2 02 0 70 1v ar b al ansen posit iv , v ar f ö r ink omst pension sk– r ev s u pp v ar j 2Kä l l a: P ensionsmynd ig h et en. B u d g et u nd er l ag f ö r pensionsmynd–2 0ig.2 h4 et en 2 0 2 2 B ild 9– B alansen i ink omstpensionssy stemet, 20–20021 K ä lla: Pensionsmyndigh .eten u f f er t f ond er na u t g ö r mind r e d el t il l g å ng ssid an pensionssk u l d en och av g if t st il l g å ng ar na h ar på v er k an på som h el h e f f er t f ond er nas b et yd fk ondat öervnaeru tstgidigöandranden el av t il l g ng ar na ( f r å n cir k a 10 pr ocentå r 1 t 17ill,cirp9 ocentkaå r 21)0 D.2 et t a h ar sk etföt lavsomjdat t er nas av k ast ning ö v er st ig it net t of l ö d et . u f f er t f ond er na h ar d ä r f ö r b id r ag it posit iv t t il l b al per iod en2 0 –0210 2 R i s k o c h v o l a ti l i te t i po r tf ö l j e n om t id ig ar e nä mnt s sk a f ond er na ef t er st r ä v a h ö g av k ast ning t il l l å g r isk . A t t anal por t f ö l j er ä r ock f ö r enat med– f fö lrerstaochut maningf r ä mstar at t d ef inier a v ad’r isk’som. I nom k apit al f ö r v al t ning sper spek t iv of t a som sannol ik h et en at t en t il l g å ng s v ä v er k as neg at iv t , och mä t s g enom ol ik a må t tIpåA -fPhondist orer isknas vk olntatexilit äetr. t t k nu t il l pensionssyst emetb ehsb ovalavetansatochtsä k er st ä l l a syst emet s b et,al ning sf ö d ef inier at g enom d et l ag st ad g ad e må l et om h ö g av k ast ning t il l l å g ses, snar ar e ä n k t ig v ol atbiluitfetfapiter,somtalketk sopplu tatv eckt il l ing i r el at ion f r amt id sannolgtil ikå hngetaraten,t på v er k ar et al ningnä ar t(gid enom d en så k al l ad e )b relomsenler d sik t ig a st ab il it et en i pensionssyst emet( g enom atåtngl sik t ig av k uastndninger st ig ex )må. St t atpåist isk a v ol at il it et , v il k a k an v ar a passand e ind ik at or er k apit al f ö r v al t ni r ef l ek t er ar int e d et t a per spek t iv på pensionssyst emet s b eh ov , h u r f ond at t t il l f r ed l l a d et t a t rilisklsind spetefinierskadanv hsomoläatnsynilitdtetil l u nd er l ig g and e t il l g å ng ar na st å k onf l ik t et al ning sf ö a, d å v ol at il it et sj u av k ast ning r esu l t er a i en l å ng sik t ig av k ast ning som int e mö t er pensionssyst emet s b eh ov . d enna å rul tigvaä r drerapporing st h tagf öl igl jav ä r d et , k al l ad e S-khvarotpen och V al u e at R-måiskt (.tUVettaRö vsl)eru t sat sen at t st at ist isk a ol at il it et små int eb ruef lf ekr t ferondar er unasppdströ agr r fmetinnsod ol og uiskt maning arvali et av st at ist isk amår isktftö ä r d erv erafkondsamheter. ark pev-ot en och aRvedäer t ag na r isk må t t inom k apit al f ömenrvdaleät ningrkor,t sik t ig a mä t et al som r ef l ek t er ar por t f ö l j ens d ag f ond er nas av k astövningersthigarit netödtetou ht arfl b r ag itölt jilärvldatet hökporart .f Men at-ft ondA Per na som and av pensionssyst emet s tångill arg hökarat ast ningör ålhif l and e t il l ink omst indäv exen andsamtr a f ak t or er v ilåvk aerp k ar av gångiftenstochill gpensionssk u l d en. v ä r d ef ö r ä nd r ing ar u nd er en r el at iv t k or t per iod ( i d enna anal ys,f emfr tåilnl t io å r ) . t il l ex onj u nk t u ,r svef lä ekngtningerasard ä r f ö r intske iumål ltetkeanr,dä ochrvanala yser och r a at t or t sik t ig aÄ pervennäspekr vt ariv eton avfaö strloror as. il l ik v id a t il l g å er nas por t f ö r sv å vräarr dt olerkasning d ag l ig en ( och d er as v ä r d ef ö r ä nd r ing ar int e u t t r yck s i por t f ö l j ens d ag l ig a i and el en il l ik v id a t il l g å ng ar mel l an f ond er na och ö v er t id minskdarennaock så j ä mf ö r b pr ob l emat ik h ar- måpe t ti end enna u t v ä r d met od ol og isk a enk el h et , al l mä nna u t b r ed ning inom k apit al f ö r v al t ning , al t er nat iv . are-kp v ot en och -VmåaRt t en som pr esent er as nedg aniv betö br esk r iv ningtenolovkasanmed f ö r sik t ig h avE n Sanalharys-k pev ot en f ö r f ond er nas por t f ö l j er er na h ad e r isk j u av k ast ning 1 ä n 2 med k env gotenomsnit3 , 6t l2ig0 , (v filökretenkinneblatä) r en h 2ö 2r 1e iavf ök rasthtåningilulllndandere ppmävoltat iljitä etmf ö r t med( se2 B0 il2 d0.U10t)v ä r d d en b er ä- k vnadotenS f ö r sv åd rockasav at t f ond er na h ar v ar ier and e and el onot er ad e t il l g å ng ar i por t f ö l t il l g å ng ar v ä r d er as int e d ag l ig en, i mot sat s t il l not er ad e t il l g å ng ar , v il k et t il l g å ng ssl ag int e u t t r yck s i d ag l ig v ol at il it et d ä r f ö r int e k or- r ek t r ef l ek k v ot Sen.h ar-pek v ot en i f ig u r en mä t s med f ö r d el ö v er l ä ng r e sik t , l ik t V aR - r appor ild 10– S v 20ot 20–20 21, örsta till F j ä K ä lla: F ö rsta till F jä -fondernardeAP . isk- må t t et (angVaRer )d en st ö r st a f ö r l u st ( 9 5: e per cent il en) en por t f ö l j en annanmäutndpereriod3 5enMot. e u t armaningvad g ä l l er b er ä k ning S h ar-kpev ot onot er ad e t il l g å ng ar ( av sak nad aver ingdagarl)ig ga ämarll kernadf ösvr äVr aRd . O not er ad e t il lsg(somångintare h and l as ö ppet ) v ä r d er ing u ppd at er as med r el at iv t d en v er k l ig a r isk en int e k or r ek t r ef l ek t- ermåast avtEetnd.analet ysb erav ä k nad e V r l ig a av k ast ning i r el at ion t il l V aR v isar at t2f0ond–172 er0 2nasv1r itisknånivg åotper iod en l ä egjrä mf ö r t med h el a per–2iod0 en2( 1se20B 12il d. 3 5Med 9 5 pr ocent sannol ik h et . B ild 11– R isk och av k astning2012–20 21, F örsta till F j ä rdefondernaAP- ä lla: F rde AP- fonderna. r e l s e e d un d e r l i g g d e m a r k n a d e r utl ä n d s k a pe n s i o u f f er t f ond er nas k apit al i ak t ier , eF papperonder ochna al t er nat iv a t i en st or and av k apit al et inv est er at i ak t ier r atent hl öå ngrsikeavt igk astkningunna, u ppnå v il k et inneb ä r at t u t v eck l ing en på ak t iemar k nad er na i h ö g u t st r ä ck ning på v er k ar 2 0v 2ar1 4 8 b u f f er t k apit al et inv est er at i not er ad e ak t ier : 14 pr ocent i sv 3 6A v ser uin t g å end e por t f ö l j al l ok er ing 2 0 2 1. 7 pr ocent i g l ob al a ak t ier ex k l u siv e t il l v ä x t mar k nad er och 7 pr ocent i ak t ier i t il l k apit al et v ar 2 7 pr ocent inv est er at i r ä nt eb ä r and e v ä r d epapper al t er nat iv a t il l(gseå Bngilard 2 ) . 2r 0 2av1 k ast ad e sv ensk a4 ak0 ,t 3ierpr,ocentgl ob al a ak5,t 8ierp ocent3 och ak t ier i t il l v ä x t mar k nad 11, 3pr ocentmä t t i S l ä ng r e sik t h ar ak t ier b id r ag it posit iv t t il l b u f f er t f o en–2 0 20av1 k ast ad e sv ensk a ak t ier i g9 0enomsnit,pr ocentper å r , g l ob al68a,ak t ier r och ak t ier i t il l v ä x t mar k nad eri sv9 ,ensk2pra kocentronorperB(il12)åsedr .mä t t ild 12– Utv eck lingen på u nderliggande mark nader 20–20021 K ä lla: D atastream B u f f er t f ond er nas u t v eck l ing k an ock så j ä mf ö r as med u t seläBndil13)dsk a. stE atn l ig d ir ek t j ä mf ö avrelk seastavning en ä r sv å r at t g ö r a på g r u nd av sk il l nad er i f ond er pl acer ing sr eg l er , r isk t ol er ans, v al u t aef f ek t er och mar k nad su t v eck l ing men u t g ö r en int r essant r ef er ens. ond er na i j ä mf ö r el sen ned an r epr esent er ar pensionsf ond er f r å n ol ik a g eog r af ier som of t a anses v ar a b l and d e l ed and e f ond er na i v ä el ar na su mmer ar ej på g r u nd av av r u nd ning . l t er nat iv a t il l g å ng ar ink l u d er ar t il l ex empel f ast ig h et er och onot er ad e b ol agt iv( ar isk k apit al ) . t il l g å ngjarer sigk ilnå g ot , ex empel v is r ä k nar v issa f ond er in h ed g ef ond er i al t er nat iv a t il l g å ng ar med h ed g ef ond er i l ik v id por t f ö l j en. I v issa f ond er ink l u d er as ä v en ö v r ig a t il l g å tngu sslr. så som al t er n I X RsvX enski a k r onor f ö r sv ensk a ak t ier , W forö lrd gi lsvobenskalaaak rt onorieroch E mer g ing k et s i sv ensk a k r onorför ak t ier i t il l v ä x t mar k nad er . B ild 13– J ä mförelse med u tlä ndsk a pensionsfonder2021 K ä lla: Å rsredov isningar och kv artalsrapporter,. u f f er t f ond er na h ar d en senast e t ioå r sper iod en u ppnå t t en av k ast ning av k ast ning enuf tr lå än nd sk a pensionsf(ond8 ,er7 pr ocent j ä mf ö r t med i g enomsnit t 8 , 8 pr ocent ) . 0 2 1 h ar b u f f er t f ond er nas av k ast ning ö v er t r ä f f at d e u t l ä nd sk a j ä mf ö r el sef av k ast ning u f f er t f ond er na u ppnå t t en por t f ö l j u t v eck l ing om 19 , 9 g enomsnit t sav k ast ning r ef er ensf ond er na om 14 , 5 pr ocent u nd er 2 0 2 1) . n d ir ek t f ond er nas av k ast ning missv isand e, f ond er na ar b et ar ol ik a r f ö r u t sä t t ning ar och h ar ol ik a ex poner ing mot ol ik a mar k nad er . u föf eratfkandondeleneralnat er nat iv a inv est er ing b ek ost nad ,r äsamtntor sk if t at ak t iepor t f ö l j er f r å n h emmamar k nad er na t il l v k Dnadenerö .v er g e por t f ö l jilfjöer dsigel ningfråen sk f ond ,-fmenond AerPnas sammant ag na f ö r d el ning u ng ef ä r j ä mf ö r b ar med f l er a pensionsf ond er . ikbtu f f er t f hondarerä nav en and r a pensionsfsöondkteralsigl t e mar k nad er , d r iv na et en t il l h ö g r e av er sif ier ing gt enomillg exångponerssl aging nt eb ä r and e t il l g ar .ngPaeinvsionsfesterondingersh lkoråanisontock såinneb ä r a en k onk u r r ensfpåö l ik v id it et genstä idr ngochr ebäind fninö r not er ad e t il l g å ng ar . v ä r t at t not er a at t f ond er na h ar ol ik a d ef init ioner v il k et l ed er t il l at t al l ok er ing int e ä r h el t j ä mf ö r b ar mel l an f ond er na. V id ar e h ar b u f f er t f ond er na i al l t h ö g r e g r ad b ö r j at appl icer a h å l l b ar h et sk r it er ier i sina inv es F ö r s taf tio ln ld Fe jränrad e ond er na h ar u nd er å r et ar b et at ef t er pl acer ing sr eg l er na som t r ä d d e i k r af t per d en ond er nas pl acer ing sr eg l er u ppd at er ad es f r ä mst i syf t e at t g e f ond er na b ä t t r e mö j l ig av k ast ning en i f ö r h å l l and e r isk en i pl acer ing ar na. st ö r st a pl acer ing sr eg l er na sammanf at t as ned an. el en r ä ntvebä rä dr epapperand l-åochg klrikedv idit it et sr isk sä nkprtocentesf rilål n 3 f ond er nas r appor t er ad e av k ast ning i l ok al v al u t a, v il k et b ed ö ms mest r el ev ant f ö r at t j ä mf ö g iv et d er as mand at och h emmamar k nad . av k ast ning f ö r A T sk il j er sig j ä mf ö r t med d er as å r anger avkastning i relation till ”bonuspotential” – sk il l nad en mel l an f ö r v al t at kerapitad alepensioneroch g -armedantan av k ast ning en i d enna r appor t ä r b er ä k nad mar k nad sv ä r d e f ö r inv est er ing spor t f ö l j en. T P v ar 2 0 19 3 9 , 7 pr ocent f ö r e k ost nad er onot er ad e inneh (avf r amf alörl t onot er ad e ak t ier ) ens mar k nad sv ä r d e t og s b or t er sat tpresocentav avat tr espekmaximaltivte 4 f ond s mar k nad sv ä r d e, v id inv est er ing st il l f ä l l et , v ar a inv est er at i il l ik v id a ink l u d er ar onot er ad e b ol ag , men ä v en f ast ig h et er och inf r ast r u k t u r ) . Kr av et på at t minst 10 k apit al et sk al l f ö r v al t as ex t er nt t og s b or t . t il l ä g r eg l er at-f ondtF erö narstska at ilföl rFvjalä tr ad feondAPmed l en f ö r ed ö ml ig t g enom ansv ar sf u l l a inv est er ing ar ansv ar sf u l l t ä g and e. v ik t t il l h å l l b ar u t v eck l ing k an f r ä mj as, u t an at t g ö r a av k al l på d et av k ast ning . ar e sk a F r st-af ondtil lerFnaj närrd ed AetP g ä ansv ar sf u l l a inv est er ing ansv ar sf u l l t ä g and e samv er k a och h a en g emensam v ä r d eg r u nd f ö r f ö r v al t ning r ik t l inj er f ö r f ond er na r ed ov isar u ppf yl l and e om f ö r ed ö ml ig g emensamma r ik t l inj er pl acer ing sv er k samh et en och v il k a t il l g å-ng ar som b ö r f ond er na. uf f e r tf o sn sd ae mr na ar b e t t d et f inns f l er a f ond er samma u ppd r ag v il j an at t sk apa r isk spr i u ppmu nt r a ol ik a f ö r v al t ning smod el l er . S amar b et e u ppmu nt r as d ock r eg er ing k ost nad sef f ek t iv it et en och mö j l ig g ö rutanu atbt ytf ondeaverknasunsjk äapl v st ä nd ig h et på v er k el l er at t d iv er sif ier ing en mel l an d er as ol ik a f ö r v al t ning smod el l er må l , så som f ö r b ä t t r at h å l l b ar h et sar b et e el l er f ö r at t u ppnå k ost nad sb espar S amv er k ansr å d et ä r d et saml ad e or g anet f ö r f ond er nas oper at iv a ar b et e, v ar s ö v t il l se at t samv er k an sk er-f melond lerannaA.PF ö r at t å st ad k omma d et t a h ar S amv er k ansr å d e en g emensam st r u k t u r och ar b et smet od ik å r spl aner som f ö l j s u pp t v å g å ng ansv ar ar ock så f ö r at t r appor tferoratglröupandpperenars b et e och r esu t il l r el ev ant a int r I sl u t et av å r et sammanf at t as ar b et et-f ondien rerappornasrtespekt il l tAivPe V ond er na samar b et ar i f ö l j and e f u nk t ionsinr ik dt adäsamvreg erukpperansr å d et h ar en samorol:dl nand e • B ackO f f ice/ A f f ä r sst ö d •J u r id ik •Kommu nik at ion •R ed ov isning • R isk och P er f or mance •S yst emf ö r v al t ning U nd er 2 0 2 1 h ar d et l ö pand e ar b et et i samv er k ansg r u pper na f or t sat t , f ö r et r ä mö t en. U t ö v er d e r eg el b u nd na g emensammaävenmömycktenaetsksamver er k an g enom d ir ek t k ont ak t mel l an med ar b et ar e på eEoln ik onsekaf ondvaverensnacov. emin h varar it u t ö k at er f ar enh et su t b yt e mel l an A P - f ond er na. E x empel på omr å d en d ä r f ond er na h ar samv er k at u å ionretochä rnyut ekpphnikand l ing ar , in inf or mat ionssä k er h et . nd er 2 0 2 1 g enomf ö r d es g emensam 41 D essa b eg r ä nsning sr eg l er inneb äpr ocentat avminstenA P-9f 5ond s t il l g å ng ar må st e v ar a pl acer ad e I not er ad e t il l g å n i onot er ad e ak t ier el l er and r a and el ar i f ast ig h et sb ol ag . r ek r yt er ing st j ä nst er , l ing st j ä nst er , sj u k v å -rrdå sfd ög rivsäningk- roching samt t j ä nst e minist r at ion-.f ondAP er na samar b et atd vl ingid uavpphk anommu nik at ionst j ä t ik r å d et . amar b et et h ar ock så omf at t at et ab l er and et av g emensamma inv est er ing ss v issa av A-fonderna,P som till exempel bolaget ”4 to 1 Investment”42, samt samar b et e i int er nat ionel l a sk at t ef r å g h -arfondA Per na samv er k at k r ing inf or mat ionssäFö rk stera,h et , r ed j e, och F j- äf onrd erstAnaPr t at u pph and l ing av inf or mat ionssä k er h et sansv ar ig ( CI S O impl ement er a et t l ed ning ssyst em f ö r inf or mat ionssä k er h et i enl ig h et med f r å n Myn samh ä l l ssk yd d er ed Askndapr(aMS-Af PondB)aven. u t se en int er n CI sammaSOu t if r å n u ppd r ag . TochredF jjäe r d-efAondP erh naar ä v en t il l sammans g enomf ö r t en b eh ov sanal ys och f r am u nd er l ag u pph and l ing av nyt t por t f ö l j f ö r v al t ning ssyst em. V id ar e h ar samar b et e k r ing ex empel v is int er nat ionelorsamtl skP olatht efmrIånfgr a. v er S amvsr åerdk etan och d e associer ad e gskr uerpperä vnagenemensamma I nnov at ionsf orochu mE t ik rdå ädoperet,at iv samv er k an snarsyftarare t il l u t v eck l a nya per spek t iv t maning ar r el atnnoveradateiont ilochleti ikoch- h å l l b etF ondsfr erågnaorh .ar rf öand råra et i r ad r ed ov isat l t at , av ökr astCOning-2u t,ppslnyckiä el t al