prop · H9038 · 2021-09-21 00:00:00 — Regellättnader på värdepappersmarknaden och några frågor om referensvärden Regeringens proposition 2021/22:8 Regellättnader på värdepappersmarknaden och några frågor om referensvärden Regeringen överlämnar denna proposition till . I propositionen finns förslag till lagstiftningsåtgärder som bör vidtas med anledning av åtgärdspaketet för kapitalmarknadernas återhämtning och som föranleds av ändringar i EU:s direktiv om marknader för finansiella instrument, EU:s prospektförordning och EU:s förordning om värde- papperisering. Förslagen i propositionen omfattar bestämmelser om infor- mationskrav, produktstyrning och handel med råvaruderivat i lagen om värdepappersmarknaden och bestämmelser om hänvisningar till den lagen i lagen om värdepappersfonder och lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Förslagen omfattar även bestämmelser om ingripan- den i lagen med kompletterande bestämmelser till EU:s prospektförord- ning och lagen med kompletterande bestämmelser till EU:s förordning om värdepapperisering. Det föreslås också att det i lagen om värdepappersmarknaden ska införas ett nytt undantag från tillståndsplikt för värdepappersrörelse. Undantaget gäller för företag från länder utanför EES när de bedriver handel för egen räkning genom direkt elektroniskt tillträde till en handelsplats i . Undantaget ersätter det tidsbegränsade undantag som gäller för vissa brittiska företag. Därutöver föreslås ändringar i lagen med kompletterande bestämmelser till EU:s förordning om referensvärden med anledning av ändringar i EU:s förordning om referensvärden. Förslagen innebär en ändring i bestämmelserna om ingripanden samt att ska fullgöra de uppgifter som ska skötas av relevant myndighet enligt EU-förord- ningen. Ändringarna i lagen om värdepappersmarknaden som genomför änd- ringarna i EU:s direktiv om marknader för finansiella instrument föreslås träda i kraft . De ändringar som innebär att vissa upphävda informationskrav på värdepappersinstitut och handelsplatser 2021/22:8 återinförs ska träda i kraft . Ändringarna i lagen med kompletterande bestämmelser till EU:s prospektförordning som innebär att anpassningen till de tillfälliga lättnaderna i EU:s prospektförordning tas bort ska träda i kraft . Ändringen i fråga om undantag från tillståndsplikt för handel för egen räkning genom direkt elektroniskt tillträde till en handelsplats i föreslås träda i kraft . Övriga ändringar föreslås träda i kraft . Förslag till riksdagsbeslut ................................................................ Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om 2.2Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om 2.3Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om 2.4Förslag till lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder .................... 2.5Förslag till lag om ändring i lagen (2018:2024) med kompletterande bestämmelser till EU:s förordning 2.6Förslag till lag om ändring i lagen (2019:414) med 2.7Förslag till lag om ändring i lagen (2019:414) med 2.8Förslag till lag om ändring i lagen (2019:1215) med kompletterande bestämmelser till EU:s förordning 3 Ärendet och dess beredning ........................................................... 4 Hänvisningar till EU-rättsakter ...................................................... 5 Åtgärdspaketet för kapitalmarknadernas återhämtning.................. 6 Lagstiftningsåtgärder med anledning av ändringar i MiFID II ...... Vilka ändringar har gjorts i MiFID II? Undantag från produktstyrningskraven ........................... Lättnader avseende informationskrav.............................. Information till kunder i elektroniskt Information om kostnader och avgifter i Byte av finansiella instrument ........................ Rapporter om bästa orderutförande ................ Fondbolag och AIF-förvaltare ......................................... 6.8Förenklingar och lättnader avseende handel med 6.8.1Undantag från tillståndsplikt för handel Färre råvaruderivat omfattas av Utökade möjligheter till undantag från att Värdepapperiserade derivat ska inte omfattas av reglerna om positionslimiter fastställas för råvaruderivat som avser samma underliggande tillgång och har Kontroller för positionshantering .................... Anmälningar om misstänkta överträdelser hos leverantörer av datarapporteringstjänster ......................... Lagstiftningsåtgärder med anledning av ändringar i Vilka ändringar har gjorts i EU-förordningen? Ytterligare överträdelser som ska kunna medföra Lagstiftningsåtgärder med anledning av ändringar i ramverket Vilka ändringar har gjorts i EU-förordningen? Ytterligare överträdelser som ska kunna medföra 9Tillstånd ska inte krävas för företag från tredjeland som handlar för egen räkning med direkt elektroniskt tillträde till en handelsplats i ................................................................. 10 Lagstiftningsåtgärder med anledning av ändringar i EU:s förordning om referensvärden................................................ EU:s förordning om referensvärden ................ Aktörer under tillsyn ....................................... Nationellt kritiska referensvärden ................... 10.2Vilka ändringar har gjorts i EU:s förordning om 10.4Ingripanden mot någon som har använt ett referensvärde i strid med EU:s förordning om Möjlighet att utse ersättningsreferensvärde för nationellt kritiska referensvärden i ...................... Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser................................... 13.1Förslaget till lag om ändring i lagen (2007:528) om 13.2Förslaget till lag om ändring i lagen (2007:528) om 13.3Förslaget till lag om ändring i lagen (2004:46) om 13.4Förslaget till lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder .................. 13.5Förslaget till lag om ändring i lagen (2018:2024) med kompletterande bestämmelser till EU:s förordning om referensvärden .............................. 13.6Förslaget till lag om ändring i lagen (2019:414) med 13.7Förslaget till lag om ändring i lagen (2019:414) med 13.8Förslaget till lag om ändring i lagen (2019:1215) med kompletterande bestämmelser till EU:s förordning om värdepapperisering ....................... och rådets direktiv (EU) 2021/338 av om ändring av direktiv /65/EU vad gäller informationskrav, produktstyrning och positionslimiter och direktiven 2013/36/EU och (EU) 2019/878 vad gäller deras tillämpning på värdepappersföretag, för att stödja återhämtningen efter covid-19-krisen............................ och rådets förordning (EU) 2021/337 av om ändring av förordning (EU) 2017/1129 vad gäller EU- återhämtningsprospektet och riktade justeringar för finansiella mellanhänder och direktiv /109/EG avseende användningen av ett enhetligt elektroniskt rapporteringsformat för årliga redovisningar för att stödja återhämtningen efter covid-19-krisen ................. och rådets förordning (EU) 2021/557 av om ändring av förordning (EU) 2017/2402 om ett allmänt ramverk för värdepapperisering och om inrättande av ett särskilt ramverk för enkel, transparent och standardiserad värdepapperisering för att stödja återhämtningen efter covid-19-krisen............................ och rådets förordning (EU) 2021/168 av om ändring av förordning (EU) 2016/1011 vad gäller undantag för vissa referensvärden för avistaväxelkurser för tredjelandsvalutor och fastställande av ersättningar för vissa referensvärden som ska upphöra och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012....................... Sammanfattning av promemorian .................................. Förteckning över remissinstanserna ............................... Parallelluppställning över genomförandet i svensk rätt av ändringsdirektivet i de delar som avser Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde .... 1.Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. 2.Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. 3.Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om värdepappersfonder. 4.Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. 5.Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2018:2024) med kompletterande bestämmelser till EU:s förordning om referensvärden. 6.Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2019:414) med kompletterande bestämmelser till EU:s prospekt- förordning. 7.Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2019:414) med kompletterande bestämmelser till EU:s prospekt- förordning. 8.Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2019:1215) med kompletterande bestämmelser till EU:s förordning om värdepapperisering. Regeringen har följande förslag till lagtext. 2.1Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden Härigenom föreskrivs1 i fråga om lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden2 dels att 8 kap. 33 § och 13 kap. 9 § ska upphöra att gälla, dels att rubriken närmast före 8 kap. 33 § ska utgå, dels att 1 kap. 4–4 b och 5 §§, 2 kap. 5 §, 4 kap. 4 §, 8 kap. 1 §, 9 kap. 3, 8, 15, 27 och 33 §§, 10 kap. 2 §, 11 kap. 1 a §, 15 a kap. 1 och 4–7 §§ och 25 kap. 1 a, 1 e, 12 och 15 a §§ ska ha följande lydelse, dels att det ska införas sex nya paragrafer, 8 kap. 14 a §, 9 kap. 12 a, 17 a, 19 a och 23 a §§ och 15 a kap. 15 §, och närmast före 15 a kap. 15 § en ny rubrik av följande lydelse. I denna lag betyder certifikat: certifikat enligt definitionen i artikel 2.1.27 i förordningen om marknader för finansiella instrument, depåbevis: värdepapper som kan bli föremål för handel på kapitalmark- naden i ett land och som representerar äganderätt till värdepapper som är utgivna eller utfärdade av en emittent som är etablerad i ett annat land som de kan tas upp till handel på en reglerad marknad och handlas oberoende av de värdepapper som är utgivna eller utfärdade av emittenten i det andra landet, finansiella derivatinstrument: sådana derivatinstrument som kan hän- föras till någon av följande kategorier: 1.optioner, terminskontrakt (futures), swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, utsläppsrätter, eller andra derivatinstrument, finansiella index eller finansiella mått som kan avvecklas fysiskt eller kontant, 2.optioner, terminskontrakt (futures och forwards), swappar och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror, som måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på en av parternas begäran, på grund av ett 1Jfr och rådets direktiv /65/EU av om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv /92/EG och av direktiv /61/EU, i lydelsen enligt och rådets direktiv (EU) 2021/338. 8 kap. 33 § 2017:679 13 kap. 9 § 2017:679 rubriken närmast före 8 kap. 33 § 2017:679. 3Senaste lydelse 2017:679. annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till Prop. 2021/22:8 att kontraktet upphör, 3.optioner, terminskontrakt (futures), swappar och varje annat derivat- kontrakt som avser råvaror som kan avvecklas fysiskt förutsatt att de handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform, med undantag för grossistenergiprodukter som handlas på en OTF-plattform och som måste avvecklas fysiskt, 4.optioner, terminskontrakt (futures och forwards), swappar och varje annat derivatkontrakt som – avser råvaror, – kan avvecklas fysiskt, – inte omnämns i 3 och som inte är för kommersiella ändamål, och – som anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, 5.derivatinstrument för överföring av kreditrisk, 6.finansiella kontrakt avseende prisdifferenser, och 7.optioner, terminskontrakt (futures), swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser klimatvariationer, fraktavgifter eller inflationstakten eller någon annan officiell ekonomisk statistik, som måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på en av parternas begäran, på grund av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan hän- delse som leder till att kontraktet upphör, samt varje annat derivatkontrakt som – avser tillgångar, rättigheter, skyldigheter, index och åtgärder som inte tidigare omnämnts i denna punkt, och – anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instru- ment, med utgångspunkt från bland annat om det handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform, finansiella instrument: överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinst- rument, andelar i företag för kollektiva investeringar, finansiella derivat- instrument och utsläppsrätter, jordbruksråvaruderivat: derivat- kontrakt som avser 1.de produkter som förtecknas i bilaga I, delarna I–XX och XXIV/1, till och rådets förordning (EU) nr 1308/2013 av om upp- rättande av en samlad marknads- ordning för jordbruksprodukter och om upphävande av rådets för- ordningar (EEG) nr 922/72, (EEG) nr 234/79, (EG) nr 1037/2001 och (EG) nr 1234/2007, eller 2.de produkter som förtecknas i bilaga I till och rådets förordning (EU) nr 1379/2013 av om den gemensamma mark- nadsordningen för fiskeri- och vattenbruksprodukter, om ändring av rådets förordningar (EG) nr 1184/2006 och (EG) nr 1224/2009 och om upphävande av rådets förordning (EG) nr 104/2000, penningmarknadsinstrument: statsskuldväxlar, inlåningsbevis, företags- certifikat och andra instrument som normalt omsätts på penningmark- naden, dock inte betalningsmedel, råvaruderivat: detsamma som i artikel 2.1.30 i förordningen om mark- nader för finansiella instrument, statspapper: ett skuldinstrument som emitteras av en statlig emittent, utsläppsrätter: sådana utsläppsrätter som består av enheter som erkänts med avseende på kraven i och rådets direktiv /87/EG av om ett system för handel med ut- släppsrätter för växthusgaser inom gemenskapen och om ändring av rådets direktiv /61/EG, i lydelsen enligt och rådets förord- ning (EU) nr 421/2014, överlåtbara värdepapper: sådana värdepapper utom betalningsmedel som kan bli föremål för handel på kapitalmarknaden, exempelvis 1.aktier i aktiebolag och motsvarande andelsrätter i andra typer av före- tag samt depåbevis för aktier, 2.obligationer och andra skuldförbindelser inklusive depåbevis för sådana värdepapper, och 3.andra värdepapper som ger rätt att överlåta eller förvärva sådana över- låtbara värdepapper som anges i 1 och 2, eller som resulterar i en kontant- avveckling som beräknas utifrån kurser på överlåtbara värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, råvaror eller andra index eller mått. Ytterligare bestämmelser om vad som omfattas av definitionerna i första stycket finns i kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/565 av om komplettering av och rådets direktiv /65/EU vad gäller organisatoriska krav och villkor för verk- samheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet (den delegerade förordningen till MiFID II). I denna lag betyder direktivet om marknader för finansiella instrument: Europa- parlamentets och rådets direktiv /65/EU av om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv /92/EG och av direktiv /61/EU, i lydelsen enligt och rådets direktiv (EU) 2019/2034, kapitaltäckningsdirektivet: och rådets direktiv /36/EU av direktivet om marknader för finansiella instrument: Europa- parlamentets och rådets direktiv /65/EU av om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv /92/EG och av direktiv /61/EU, i lydelsen enligt och rådets direktiv (EU) 2021/338, kapitaltäckningsdirektivet: och rådets direktiv /36/EU av 4Senaste lydelse 2021:480. 2013 om behörighet att utöva verksamhet i kreditinstitut och om tillsyn av kreditinstitut, om ändring av direktiv /87/EG och omupphävande av direktiven /48/EG och 2006/49/EG, i lydelsen enligt Europaparlamentetsoch rådets direktiv (EU) 2019/2034,krishanteringsdirektivet: Europa- parlamentets och rådets direktiv /59/EU av om inrättande av en ram för åter- hämtning och resolution av kredit- institut och värdepappersföretag och om ändring av rådets direktiv /891/EEG och och rådets direktiv /24/EG,2002/47/EG,2004/25/EG,2005/56/EG,2007/36/EG, 2011/35/EU, 2012/30/EU och 2013/36/EU samt Europaparlamen- tets och rådets förordningar (EU) nr 1093/2010 och (EU) nr 648/2012, i den ursprungliga lydelsen, 2013 om behörighet att utöva Prop. 2021/22:8 verksamhet i kreditinstitut och om tillsyn av kreditinstitut, om ändring av direktiv /87/EG och om upphävande av direktiven /48/EG och 2006/49/EG, i lydelsen enligt och rådets direktiv (EU) 2021/338, krishanteringsdirektivet: Europa- parlamentets och rådets direktiv /59/EU av om inrättande av en ram för åter- hämtning och resolution av kredi- tinstitut och värdepappersföretag och om ändring av rådets direktiv /891/EEG och och rådets direktiv /24/EG, 2002/47/EG,2004/25/EG, 2005/56/EG,2007/36/EG, 2011/35/EU, 2012/30/EU och 2013/36/EU samt Europaparlamen- tets och rådets förordningar (EU) nr 1093/2010 och (EU) nr 648/2012, i lydelsen enligt och rådets direktiv (EU) 2019/2034, marknadsmissbruksförordningen: och rådets för- ordning (EU) nr 596/2014 av om marknadsmissbruk (marknadsmissbruksförordning) och om upphävande av Europa- parlamentets och rådets direktiv /6/EG och kommissionens direktiv /124/EG, 2003/125/EG och 2004/72/EG, prospektförordningen: och rådets förordning (EU) 2017/1129 av om prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad, och om upphävande av direktiv /71/EG, tillsynsförordningen: och rådets förordning (EU) nr 575/2013 av om tillsynskrav för kreditinstitut och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012, värdepappersbolagsdirektivet: och rådets direktiv (EU) 2019/2034 av om tillsyn av värdepappers- företag och om ändring av direktiven /87/EG, 2009/65/EG, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU och 2014/65/EU, i den ursprungliga lydelsen, värdepappersbolagsförordningen: och rådets förordning (EU) 2019/2033 av om tillsynskrav för värdepappersföretag och om ändring av förordningarna (EU) nr 1093/2010, (EU) nr 575/2013, (EU) nr 600/2014 och (EU) nr 806/2014, öppenhetsdirektivet: och rådets direktiv /109/EG av om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till 2021/22:8 handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv /34/EG, i lydelsen enligt och rådets direktiv /50/EU. Lydelse enligt SFS 2021:500 I denna lag betyder anknutet ombud: en fysisk eller juridisk person som har träffat avtal med ett svenskt värdepappersinstitut eller ett utländskt värdepappersföretag som hör hemma inom EES om att för bara detta instituts eller företags räkning 1.marknadsföra investerings- eller sidotjänster, 2.ta emot eller vidarebefordra instruktioner eller order avseende investeringstjänster eller finansiella instrument, 3.placera finansiella instrument, eller 4.tillhandahålla investeringsrådgivning avseende dessa instrument eller tjänster, behörig myndighet: i och i särskilt angivna fall och i övrigt en utländsk myndighet som har behörighet att utöva tillsyn över utländska värdepappersföretag och företag som driver en reglerad marknad eller annan motsvarande marknad eller som har behörighet att utöva tillsyn över emittenter vars överlåtbara värde- papper är upptagna till handel på en reglerad marknad, börs: ett svenskt aktiebolag eller en svensk ekonomisk förening som har fått tillstånd enligt denna lag att driva en eller flera reglerade marknader, clearingdeltagare: den som får delta i clearingverksamheten hos en clearingorganisation, clearingorganisation: ett företag som har fått tillstånd enligt 19 kap. eller och rådets förordning (EU) nr 648/2012, emittent: i fråga om aktier aktiebolaget och i fråga om annat finansiellt instrument utgivaren eller utfärdaren av instrumentet, handelsplats: en reglerad marknad, en multilateral handelsplattform (MTF-plattform) eller en organiserad handelsplattform (OTF-plattform), handelsplattform: en MTF-plattform eller en OTF-plattform, huvudsakligen kommersiell koncern: en koncern vars huvud- sakliga verksamhet inte är 1. tillhandahållande av invest- eringstjänster eller sådana tjänster som avses i 7 kap. 1 § lagen (2004:297) om bank- och finansie- ringsrörelse, eller 2. verksamhet som marknads- garant för råvaruderivat, kreditinstitut: en bank, ett kreditmarknadsföretag eller ett utländskt bank- eller kreditföretag som driver bank- eller finansieringsrörelse från filial i , leverantör av datarapporteringstjänster: detsamma som i arti- kel 2.1.36a i förordningen om marknader för finansiella instrument, litet och icke-sammanlänkat värdepappersbolag: ett värdepappersbolag som anses vara ett litet och icke-sammanlänkat värdepappersföretag enligt artikel 12.1 i värdepappersbolagsförordningen, marknadsgarant: en person som på fortlöpande basis åtagit sig att på finansiella marknader handla för egen räkning genom att köpa och sälja finansiella instrument med utnyttjande av egna tillgångar till priser som fastställts av denne, marknadsoperatör: en börs eller en eller flera juridiska personer i ett annat land inom EES som driver en eller flera reglerade marknader, MTF-plattform: ett multilateralt system inom EES som sammanför flera tredjeparters köp- och säljintressen i finansiella instrument – inom systemet och i enlighet med icke skönsmässiga regler – så att det leder till ett kontrakt, OTF-plattform: ett multilateralt system inom EES som inte är en reglerad marknad eller en MTF-plattform, och inom vilket flera tredje- parters köp- och säljintressen i obligationer, strukturerade finansiella produkter, utsläppsrätter eller derivat kan interagera inom systemet så att det leder till ett kontrakt, professionell kund: en sådan kund som avses i 9 kap. 4 eller 5 §, reglerad marknad: ett multilateralt system inom EES som sammanför eller möjliggör sammanförande av ett flertal köp- och säljintressen i finansiella instrument från tredjepart – regelmässigt, inom systemet och i enlighet med icke skönsmässiga regler – så att det leder till ett kontrakt, statlig emittent: någon av följande som emitterar skuldinstrument: 2.en stat inom EES, inbegripet förvaltningar, organ eller en särskild funktion i staten, 3.när det gäller en federal stat inom EES, en delstat i federationen, 4.en särskild funktion för flera stater inom EES, 5.en internationell finansinstitution som etablerats av minst två stater inom EES och vars mål är att ordna finansiering och tillhandahålla finansiellt bistånd till de stater som har eller riskerar att få allvarliga finansieringsproblem, och systematisk internhandlare: ett värdepappersinstitut som i en organ- iserad, frekvent, systematisk och väsentlig omfattning handlar för egen räkning när det utför kundorder utanför en reglerad marknad eller en handelsplattform utan att utnyttja ett multilateralt system, tillväxtmarknad för små och medelstora företag: en MTF-plattform som är registrerad som en tillväxtmarknad för små och medelstora företag hos 13–15 §§ eller hos en behörig myndighet i ett annat land inom EES, kreditinstitut enligt 1 kap. 5 § första kreditinstitut enligt 1 kap. 5 § första (2004:297) om lagen om bank- och bank- och finansieringsrörelse, utländskt värdepappersföretag: ett utländskt företag som i hemlandet har tillstånd att driva värdepappersrörelse, värdepappersbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd enligt denna lag att driva värdepappersrörelse och som inte är ett bankaktiebolag eller ett kreditmarknadsbolag enligt lagen om bank- och finansierings- rörelse, värdepapperscentral: en värdepapperscentral enligt definitionen i arti- kel 2.1.1 i förordningen om värdepapperscentraler, värdepappersinriktat holdingföretag: ett värdepappersinriktat holding- företag enligt definitionen i artikel 4.1.23 i värdepappersbolagsförord- ningen, och