prop · H803130 · 2021-05-27 00:00:00 — AP7 Såfa består av AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond i olika proportioner som för- ändras över tiden enligt en livscykelproﬁl som grundas på spararens ålder. Fram till och med består AP7 Såfa av AP7 Aktiefond. Mellan och trappas andelen AP7 Aktiefond ned och ersätts med AP7 Räntefond. är fördelningen AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond. AP7 Såfa kan väljas när som helst hos Pensionsmyndig- heten och kan också, temporärt under pågående omställning av fondtorget, kombineras med andra fonder i premiepensionssystemet. Genom olika kombinationer av AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond skapas också tre fond- portföljer med olika risknivåer. De tre statliga fondportföljerna är AP7 Försiktig, AP7 Balan- serad och AP7 Ofensiv. De statliga fondportföljerna är var och en för sig fullt ut valbara hos och kan också, temporärt under Pensions- myndighetens pågående omställning av fondtorget, kombineras med andra fonder Förvaltat kapital och avkastning placerade premiepensionsmedel pensions- rätter. AP7 tillfördes också medel genom likvidering/stängning av fonder på fondtorget. Total uppgick inﬂödet av kapital genom köp av andelar i fonderna till (2019). Utﬂödet av kapital genom inlösen av andelar, på grund av pensionsutbetalningar och att premiepen- sionssparare bytte till andra fonder, uppgick till sammanlagt (5,2019) . Vid utgången av 2020 förvaltade AP7 sammanlagt (674,), varav i AP7 Aktiefond och i AP7 Räntefond. Ökningen av det totala för- valtade kapitalet förklaras av inﬂöden till de förvaltade fonderna samt en positiv värde- tillväxt . har utvecklingen på de globala aktiemarknaderna varit volatil, främst till följd av utbrottet av Covid-19 . har aktiemarkna- derna dock återhämtat sig, vilket har lett till en positiv avkastning i de av Sjunde AP-fondens produkter som har stort aktieinslag. AP7 Såfa har en livscykelproﬁl. Det innebär att fördelningen mellan aktie- och ränteplace- ringar är olika för olika årskullar. Därför blir också avkastningen olika för sparare i olika åldrar. Den genomsnittlige Såfa-spararen har haft en avkastning på . har de privata premie- pensionsfonderna i genomsnitt gett en avkastning på . Skillnaden förklaras huvudsakligen av att AP7 Såfa har en högre valutaexponering än de privata premie- pensionsfonderna. Risken (mätt som standardavvikelse ) har för AP7 Såfa varit , jämfört för genomsnittet för de privata premiepensions- fonderna2. AP7 Såfas högre risk förklaras till stor del av att andelen sparare är liten och att andelen AP7 Räntefond därmed också är liten. Framöver kan andelen AP7 Räntefond förväntas öka i takt med att spararna i premiepensions- systemet blir äldre. Sedan starten har förvalsalternativet3 gett en genomsnittlig årlig avkastning på , jämfört för de privata premie- pensionsfonderna (tidsviktad avkastning). En sparare som investerar i aktiemarknaden förväntas ha en avkastning som långsiktigt överstiger en ränteplacering. En typisk premie- pensionssparare som haft sitt kapital investerat hos AP7 har fått en kapital- viktad avkastning på . Kapitalviktad avkastning anger genomsnittlig årlig utveck- ling för en genomsnittlig sparares konto och kan jämföras med utvecklingen för inkomst- pensionen. AP7:s långsiktiga avkastnings- ambition är att ett kontinuerligt sparande i förvalsalternativet under hela arbetslivet ska ge en långsiktig överavkastning i förhållande till inkomstpensionen om . Inkomstpensionens utveckling hade inneburit en utveckling mot- svarande . Under förvalsalternati- vets hittillsvarande livstid har denna avkast- ningsambition därmed överträfats. 1Fondportföljerna rebalanseras en gång i samband med placering av pensionsrätter, vilket innebär att för- delningen mellan AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond kan avvika från fördelningen . 2 beräknar på AP7:s uppdrag ett index som återspeglar utvecklingen för fonder valbara på , exklusive AP7:s produkter. Indexet är kapitalviktat och inkluderar inte rabatter som fonderna lämnar i premiepensionssystemet. 3 Premiesparfonden t o m och därefter AP7 Såfa. Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2020 Statens fondportföljer har gett Eftersom AP7:s intäkter beror på det förval- uppdrag enligt utredningens förslag. tade kapitalets storlek ska eventuella över- Parallellt med utredningen om ett upphand- skott i kapitalförvaltningsverksamheten till- lat fondtorg har också en särkskild utredning falla premiepensionsspararna genom gradvis avseende risknivån i förvalsalternativet bedri- (80,sedan starten ) sänkning av förvaltningsavgifterna i de fonder AP7 har i det remissvar som lämnades som förvaltas av AP7. ställt sig positiva till delar av (125,sedan starten ) utgör AP7:s enda intäktskälla och hur stora utredningens förslag, bland annat i frågor som dessa intäkter blir beror helt på det förvaltade rör AP7:s utökade möjligheter att investera Vid en kraftig och ihållande i alternativa tillgångsslag. (212,sedan starten ) nedgång på aktiemarknaderna kan därför en som lämnas i utredningen bör dock, enligt situation uppstå då intäkterna minskar så AP7:s uppfattning, utredas vidare. Byggstensfonderna AP7 Aktiefond och mycket att verksamheten inte kan bedrivas främst förvalsalternativets utbetalningsdel. AP7 Räntefond har gett följande vidare utan att förvaltningsavgifterna höjs eller AP7 har beredskap för att hantera eventuella kostnaderna drastiskt sänks. ändringar i förvaltningen av förvalet om denna risk har beslutat att en sådana beslut fattas. bufert motsvarande två gånger genomsnittet av de kommande fem årens prognostiserade fasta kostnader ska byggas upp. Deras jämförelseindex har gett en avkastning sekvens av det ökande överskottet har AP7:s Året har till mycket stor del präglats av följ- styrelse beslutat om en sänkning av förvalt- derna av Covid 19-pandemin. tion om AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond ningsavgiften för AP7 Aktiefond från 0,08 till slog till med full kraft beslutade AP7 ges i årsberättelserna för respektive fond. att antalet anställda som arbetade Utredningar om ett förändrat i myndighetens lokaler skulle begränsas kraftigt. Förvaltning och värdering av fonderna har därefter till stor del hanterats av anställda som uppgick AP7:s intäkter av rörelsen arbetat från hemmiljö, vilket innebar en utma- till (499,8 miljoner ning då aktiemarknaderna var De minskade intäkterna beror på att fondavgiften sänkts per den Utredningen om ett upphandlat fondtorg för ringen av fonderna har dock fungerat mycket Kostnaderna, inklusive ränte- premiepension (SOU 2019:44) till regeringen. väl och inte heller i övrigt netto, uppgick till Enligt utredningens förslag skulle AP7:s upp- har AP7:s verksamhet drabbats av några (289,). drag utökas till att, utöver förvaltning av för- allvarliga störningar till följd av pandemin eller (210,). valsalternativet, också omfatta ansvar för Eget kapital var 1 184,5 miljoner I övrigt har resurser lagts ner på att utarbeta kronor (985,). upphandling av privata fonder till premiepen- en strategisk plan för , AP7:s intäkter är helt beroende av det för- samt på fortsatt utveckling av AP7:s valtade kapitalets storlek, medan kostnaderna av året vidtogs åtgärder för att förbereda är det till ungefär hälften. organisationen för ett utökat uppdrag. kostnaderna utgörs av avgifter till externa kapitalförvaltare och till depåbank. grupp beslut om att inte ge AP7 ett utökat arbete på att utveckla infrastruktur inom kapitalförvaltningsverksamheten och på att Nyckeltal för produkter – översikt (%) planera för möjliga konsekvenser för place- ringsverksamheten med anledning av den utredning om risknivån i förvalsalternativet som nu bereds i . kan klassiﬁceras inom tre områden; förstärk- ning av fondens exekveringsverksamhet, utbyggnad av kapitalförvaltningens riskhante- ring och riskgenomlysning samt förberedelser för att kunna utöka fondens investeringar inom alternativa placeringar om utrednings- förslaget blir verklighet. Resurser har i denna del främst lagts på kompetensuppbyggnad. Avkastning för förvalsalternativet jämfört med genomsnittet Investeringsverksamheten har utöver regel- bunden portföljhantering främst inriktats på för de privata premiepensionsfonderna (%) allokering av nytt kapital till private equity, fortsatt fokus på fondens hållbarhetsinveste- ringar samt förnyade kontrakt för lång/kort mandat inom alfaförvaltningen. AP7 har som mål att inta en ledande position inom ägarstyrning och deltar i svenska och Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2020 internationella initiativ för att driva utveck- lingen framåt genom att ta en aktiv roll i den debatt som förs kring ägarstyrningsfrågor. Arbetet med att utveckla processer och metoder för ett aktivt ägarstyrningsarbete är ständigt pågående. Temarbetet kring klimatlobbying avslutades vid årets början, men arbete med rapportering och ett antal uppföljningsaktiviteter har fortgått . i gröna näringar har haft ett sista intensivt år med publicering av delrapporter och semina- rier. Hållbar efektmätning passerade halvtid och ett nytt tema inriktat på klimatomställning inleddes. presenterade AP7 också en översiktsstudie av forskning om ägarstyrning som tagits fram tillsammans med Handels- högskolan. Dessutom skedde en vidare- utveckling av tillämpning i AP7:s process för svartistning, där bolag som aktivt motarbetar andemening kan uteslutas från investeringar. Inom Administrationen har arbetet i hög grad inriktats på att genomföra den vidareutveckling av AP7:s operativa modell inom fondadministrationen som utarbetades samt på att utveckla och anpassa tilllhörande processer och rutiner. Utveck- lingen är ett led i administrationens harmoni- sering, efektivisering och förﬂyttning för att kunna möta och supportera utvecklingen av förvaltningen av förvalet. Utvecklingen av den operativa modellen har även varit en kärnfråga i upphandlingen av ny global depåbank med tillhörande kringtjänster som förhandlats och avslutats . Upphandlingen resulte- rade i att AP7 återvalde BNY Mellon. Brexit har fortsatt dragit resurser för att förbereda och hantera frågor kopplade dit. Inom området risk och avkastning har arbetet med att utveckla metodik och proces- ser haft fortsatt fokus och AP7 har inlett en upphandling av risksystem som kommer färdigställas . Säkerhetsarbetet har fortsatt varit en prio- riterad fråga liksom fortsatt utveckling av IT-infrastruktur och driftsäkerhet. Dessa frågor är alltid av högsta vikt, men har varit särskilt viktiga detta år med Covid-19 och den unika situationen med distansarbete som AP7 har befunnit sig i under större delen av året. AP7 har också inlett en upphandling avseende IT- driftleverantör då nuvarande avtal löper ut . Inom risk och regelefterlevnad har arbetet med att utveckla AP7:s riskkultur och processer för riskstyrning och riskhantering fortsatt, lik- som utveckling av fondens ledningsprocesser. I och med att organisationen har växt under senare år, och då fondens ledningsstruktur setts över, är dessa prioriterade områden. Ansvariga för kontrollfunktionera har också lagt ner mycket arbete på att analysera konse- kvenserna av det utredningsförslag som lagts avseende ett upphandlat fondtorg, samt deltagit i arbetet med analys av potentiella förändringar till följd av eventuella ändringar av förvalets konstruktion. AP7:s risker bedöms fortsatt vara identiﬁe- rade och väl kontrollerade. AP7 beﬁnner sig i en utvecklingsfas och inrikt- ningen av AP7:s verksamhet har präglats av viss osäkerhet om AP7:s framtida uppdrag till följd av de utred- ningar om premiepensionssystemet och för- valsalternativet som bedrivits. Det förvaltade kapitalet har också vuxit markant , vilket har inneburit goda möjlig- heter till utveckling av den strategiska port- följen. Detta har i sin tur också krävt en ny typ av kompetens, vilket i kombination med utvecklingen på marknaderna och i branschen i stort har lett till ett behov av att stärka upp organisationen med nya medarbetare. Som en konsekvens av detta har AP7 många relativt nyanställda och organisationen har växt påtagligt. Fokus för HR har därför varit att utveckla organisationen genom att ge stöd till chefer och medarbetare avseende utbildning och rekrytering. Även frågor som rör organisa- tionskultur har givits hög prioritet. Samverkan mellan AP-fondernas administra- tiva funktioner sker när det ﬁnns möjligheter till resursefektivisering och kunskapsöver- föring. AP-fonderna bildade ett samverkans- råd 2016 för att ge AP-fonderna (AP1, AP2, AP3 och AP4) bättre förutsättningar att samarbeta inom alla områden utanför investe- ringsverksamheten. utvidgades rådet till att även omfatta AP7. I samverkans- rådet deltar de olika fondernas administrativa chefer. Samverkansarbetet syftar bland annat till att öka kostnadsefektiviteten för fonderna och tillvarata de mervärden i form av erfaren- hetsutbyten och kunskapsöverföring som kan ge AP-fonderna en bredare och större kunskapsbas tillsammans än vad som skulle vara möjligt att åstadkomma inom varje enskild AP-fond. Under samverkansrådet ﬁnns samverkans- grupper inom åtta områden, där fonderna bi- drar med representanter från verksamheten: –Juridik och Compliance –Risk och performance Verkställande direktören har inrättat en ledningsgrupp för verksamheten. Lednings- gruppen har ett strategiskt fokus och till ledningsgruppens hjälp har VD inrättat ett antal beredningsgrupper vilkas huvudsakliga uppgift är att bereda frågor inför beslut Ledningsgruppen består av: –Chef kommunikation och ägarstyrning VD fattar beslut i ledningsgruppen efter samråd med övriga deltagare. Lednings- gruppens medlemmar utgör AP7:s ledande befattningshavare. bestod vid utgången av 2020 av elva tillsvidareanställda. Stora delar av det förvaltade kapitalet förvaltas av externa förvaltare. Den interna förvaltningen arbetar huvudsakligen med upprätthållande av beslutad exponeringsnivå, aktiv förvaltning av svenska aktier, ränteförvaltning samt hantering av AP7:s private equity-portfölj. Eftersom en stor del av tillgångarna förvaltas externt lägger AP7 ned ett betydande arbete för att systematiskt följa upp och utvärdera de externa förvaltarna. Utvärderingen avser förvaltningsresultat och efterlevnad av avtals- villkor och också frågor som rör intern kontroll och efterlevnad av administrativa rutiner och bestämmelser. AP7:s administrativa enheter utgörs av fond- administration, risk och avkastning, IT, afärs- utveckling och afärskontroll, ekonomi, kontorsservice, registratur och juridik. Vid utgången av 2020 var arton personer tills- vidareanställda inom administration. För AP7 är efektivitetsaspekter av stor betydelse. Detta betyder att externa tjänster utnyttjas på de områden där det är lämpligt för att säkerställa hög kompetens, låga kost- nader och låg sårbarhet. Detta innefattar bland annat ekonomi- och löneadministration, IT-drift, internrevision samt vissa juridiska tjänster. Denna modell innebär att det är en viktig uppgift för organisationen att fungera som en kvaliﬁcerad beställare och att ha en efektiv och fortlöpande kvalitets- och kost- nadskontroll över de utlagda uppdragen. AP7 bedriver ett aktivt arbete för att fortlö- pande utveckla informationen till icke-väljarna i premiepensionssystemet. Inom området ägarstyrning hanteras frågor som rör hur AP7 Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2020 som aktieägare kan påverka de bolag vi investerar i att ta ansvar för hållbarhet, etik och god bolagsstyrning i sin verksamhet. Vid utgången av 2020 var fem personer tillsvidareanställda inom kommunikation och ägarstyrning. AP7 arbetar utifrån principen om “tre för- svarslinjer”, vilket innebär att verksamhetens risker ägs och kontrolleras av verksamheten själv, och att det riskarbete som utförs i verk- samheten följs upp av fondens oberoende funktioner för risk och regelefterlevnad. Som tredje försvarslinje fungerar fondens intern- revisorer, vilka rapporterar till . Vid utgången av 2020 var två personer anställda inom funktionerna risk och regel- efterlevnad. har vissa kontroller av regelefterlevnaden utförts av extern regelverkskonsult. Som ett led i AP7:s strävan att stärka den interna kontrollen bekräftar samtliga anställda att de tagit del av fondens etiska riktlinjer, riktlinjer för hantering av intresse- konﬂikter samt riktlinjer för intern styrning och kontroll. AP7 är en relativt liten men högt kvaliﬁcerad organisation. Detta innebär att det är av stor betydelse att AP7 kan attrahera och bibehålla personal med rätt kompetens för uppdraget. Stor vikt läggs därför vid kompetensutveck- ling. Detta uppnås dels genom att anställda i stor utsträckning ges möjlighet till externa utbildningsinsatser, dels genom en uttalad målsättning att öka de anställdas kunskap och förståelse för verksamheten genom internt kompetensutbyte. Genom en väl utvecklad process för medarbetarsamtal dokumenteras de anställdas utvecklingsbehov och utvecklingsplaner fastställs. Stor vikt läggs också vid de anställdas fysiska och psykiska hälsa, liksom vid en god arbetsmiljö. För att förebygga ohälsa erbjuds samtliga anställda ett friskvårdsbidrag på maximalt . AP7 eftersträvar en jämn könsfördelning Kön, könsöverskridande iden- titet, etnisk tillhörighet, religion eller annan trosuppfattning, funktionsnedsättning, sexuell läggning, ålder eller annan grund som åtnjuter skydd enligt tillämplig lag får inte påverka lönesättningen. har en person lämnat sin anställning och tre personer har anställts. Vid utgången av 2020 var antalet tillsvidare- anställda 38 personer (18 kvinnor och 20 män). har regeringen ersatt tre styrelseledamöter. AP7:s tidigare vice ordfö- rande är utsedd till styrelsens ordförande. Styrelsen hade sex ordinarie sammanträden. Styrelsen har inrättat ett arbetsutskott som består av ordföranden, vice ordföranden och verkställande direktören. beslutar i de frågor som styrelsen delegerar till arbetsutskottet, däribland exkludering av bolag inte investerar i enligt AP7:s riktlin- jer för ägarstyrning. fungerar också som ersättningskommitté, vilken har till uppgift att säkerställa att regeringens riktlinjer för anställningsvillkor till ledande befattnings- havare efterlevs. I ersättningskommittén deltar inte verkställande direktören i frågor som rör ersättning till verkställande direktören och är i övriga frågor enbart adjungerad. Som stöd och rådgivare åt verkställande direktören vid olika verksamhetsbeslut och som rådgivande organ åt den interna kapital- förvaltningen ﬁnns ett kapitalförvaltnings- utskott inrättat. utgången av 2020 av fem styrelseledamöter och två anställda (verkställande direktören och vice vd/förvaltningschefen). Styrelsens ordförande är ordförande i utskottet. Styrelsen har också inrättat ett revisions- utskott, vilket också bereder regelverksfrågor. bestod av fyra styrelseledamöter. Ordförande i revisions- utskottet är styrelsens vice ordförande. Till revisionsutskottets möten inbjuds normalt intern- och externrevisorer, verkställande direktören, chefen för administration, risk- ansvarig samt regelverksansvarig. var de externa revisorerna närvarande vid ett styrelsesammanträde. Med ägarfrågor avses hur AP7 ska utöva den ägarfunktion som följer av aktieinnehaven i AP7 Aktiefond. Som en del av verksamhets- planen fastställs riktlinjer för ägarstyr- ning för AP7. I riktlinjerna anges hur AP7 ska utöva sin ägarfunktion i kraft av de stora aktie- innehaven. AP7 tillämpar riktlinjer som innebär att ägarstyrning genom röstning på bolagsstämma kan göras för utländska aktier. AP7 röstar regelmässigt på de bolagsstämmor där så är möjligt. AP7 är enligt lag normalt förhindrad att rösta för svenska aktier. AP7 arbetar i ägarstyrnings- och hållbarhetsfrågor med tre parallella ”teman” i treårs-cykler. Detta innebär att fördjupat arbete görs inom vissa utvalda fokusområden, vid sidan av de fyra verktyg som används i verksamheten (uteslutning, dialog, röstning och juridiska processer). kommer AP7 att arbeta med teman inom hållbar efektmätning, klimatomställning samt avskogning. Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2020 Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar Resultat från ﬁnansiella poster Resultat efter ﬁnansiella poster Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Eget kapital och skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa eget kapital och skulder Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2020 AP7 följer de regler som ﬁnns i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder). Redovisningsprinciperna har inte ändrats i förhållande till föregående år. Intäkterna består av fasta förvaltningsavgifter som erhålls från de förvaltade fonderna. Dessa intäktsförs löpande i den period de avser. Avskrivningsprinciper för anläggningstillgångar Anläggningstillgångar värderas till anskafningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar. Avskrivning görs med procentsatser enligt nedan: Ombyggnad av hyrd lokal Avskrivningar framgår av not för balansposten. Tillgångar och skulder har värderats till anskafningsvärden om inget annat anges nedan. Fordringar och skulder i utländsk valuta har upptagits till balansdagens kurs. Fordringar har upptagits till de belopp varmed de beräknas inﬂyta. Not 1 – Personalkostnader Ersättning till ledande befattningshavare 2020: Vice verkställande direktör/chef förvaltning Ersättning till ledande befattningshavare 2019: Vice verkställande direktör/chef förvaltning 2020/21:130 Bilaga 8 AP7 tillämpar kollektivavtalet mellan BAO och /CR/CF () samt regeringens riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen för AP7 har beslutat om riktlinjer för ersättning för ledande befattningshavare och anställda. Ingen anställd har lön som innehåller någon rörlig komponent. För verkställande direktören, vice verkställande direktören och den administrativa chefen gäller därutöver följande. Verkställande direktören, vice verkställande direktören och den administrativa chefen undantas från den pensionsplan som gäller enligt kollektivavtalet och erhåller i stället individuella pensionsförsäk- ringar till en kostnad motsvarande av den fasta lönen, i enlighet med regeringens riktlinjer för anställningsvillkor för ledande befatt- ningshavare i företag med statligt ägande. För verkställande direktören och vice verkställande direktören är uppsägningstiden . Om uppsägning sker från arbets- givarens sida kan, efter uppsägningstiden, avgångsvederlag utbetalas motsvarande den fasta månadslönen. Avräkning sker mot utgående lön och inkomst av förvärvsverksamhet. För ledande befattningshavare, utom verkställande direktör, vice verkställande direktör och den administrativa chefen, kan pensions- avsättningarna överstiga av lön. Detta följer av tillämplig kollek- tivpensionsplan, BTP1 alternativt BTP2. BTP1 är premiebestämd medan BTP2 huvudsakligen är förmånsbestämd. I regeringens riktlinjer för ledande befattningshavare anges att ersättningar ska vara måttfulla och inte löneledande, som de behöver vara konkurrenskraftiga för att inte bli ett hinder i kompetens- försörjningen. Denna målsättning uppnås genom en tydlig process där (ordförande, vice ordförande och verkstäl- Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2020 lande direktör (adjungerad)) bereder löneramen för samtliga med- arbetare, ersättningar till ledande befattningshavare, ansvariga för kontrollfunktionerna och övriga anställda med en ersättning som minst uppgår till ersättningen för någon av de ledande befattningshavarna samt förhandlar lön och övriga villkor med verkställande direktören. Hela styrelsen fattar beslut i ersättningsfrågor efter beredning av ersättningskommittén. Den nedre gränsen för ersättningarnas konkur- renskraft påverkas bland annat av krav på senioritet och beställarkom- petens. Kraven är i sin tur en följd av att verksamheten sköts av en liten organisation och många underleverantörer. Ersättningsnivåerna för AP7:s anställda kan inte heller ligga väsentligt under de ersättnings- nivåer som erbjuds av privata kapitalförvaltningsbolag. genomfördes en jämförelsestudie av det oberoende internationella konsultföretaget .