sou · H8B312 · 2020-03-09 00:00:00 — Nya kapitaltäckningsregler för värdepappersbolag Betänkande av Utredningen om nya kapitaltäckningsregler för värdepappersbolag SOU och Ds kan köpas från Juridiks kundservice. Beställningsadress: Juridik, Kundservice, 106 47 Ordertelefon: Webbadress: /offentligapublikationer För remissutsändningar av SOU och Ds svarar på uppdrag av . Svara på remiss – hur och varför Statsrådsberedningen, SB PM 2003:2 (reviderad ). En kort handledning för dem som ska svara på remiss. Häftet är gratis och kan laddas ner som pdf från eller beställas på /remisser Layout: Kommittéservice, Tryck: , 2020 Regeringen beslutade att tillkalla en särskild utre- dare med uppdrag att lämna de förslag till lagändringar som krävs för att anpassa och komplettera svensk rätt till det nya EU-rättsliga regelverket om kapitaltäckning för värdepappersbolag, bestående av en förordning och ett direktiv. I uppdraget ingår även att se över den nuvarande ordningen som ger svenska värdepappersbolag möjlighet att, med tillstånd från , ta emot kunders medel på konto för att underlätta värdepappersrörelsen. förordnades som särskild utredare. Som experter förordnades fr.o.m. departe- mentssekreteraren , juristen , seniora ekonomen , senior adviser och seniora juristen . Hovrättsassessorn och juristen anställdes fr.o.m. som sekreterare. Utredningen, som tagit namnet Utredningen om nya kapitaltäck- ningsregler för värdepappersbolag, överlämnar härmed sitt betän- kande Nya kapitaltäckningsregler för värdepappersbolag (SOU 2020:12). Utredningens uppdrag är härigenom slutfört. 1.1Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) 1.2Förslag till lag om ändring i lagen (2014:968) om särskild tillsyn över kreditinstitut och 1.3Förslag till lag om ändring i lagen (2014:966) 1.4Förslag till lag om ändring i kreditupplysningslagen (1973:1173) ............................................................................. 1.5Förslag till lag om ändring i lagen (1980:1097) 1.6 Förslag till lag om ändring i sparbankslagen (1987:619) ...... 1.7Förslag till lag om ändring i lagen (1988:1385) 1.8Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument................................... 1.9Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag ...... 1.10 Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1570) Förslag till lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229) ............................................................................. Förslag till lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder)........................... Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) Förslag till lag om ändring i lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse ........................................ Förslag till lag om ändring i lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat ................ Förslag till lag om ändring i lagen (2010:751) Förslag till lag om ändring i lagen (2011:755) om elektroniska pengar ........................................................ Förslag till lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.................. 1.19Förslag till lag om ändring i lagen (2014:484) om en databas för övervakning av och tillsyn över Förslag till lag om ändring i lagen (2015:1016) Förslag till lag om ändring i lagen (2018:1219) 3.1.2Översyn av det nuvarande regelverket 3.2 De huvudsakliga förändringarna .......................................... Ett nytt sätt att beräkna kapitalkraven................. 3.2.2Inga krav på kapitalbuffertar och Inga generella regler om bolagsstyrning .............. Många likheter med de befintliga reglerna........... Några allmänna utgångspunkter................................ 4.1 Anpassningar av svensk rätt ................................................. Vilka lagar?............................................................. Vilken nivå?............................................................ Den behöriga myndigheten .................................. 4.2Utredningen om EU:s bankpaket om riskreducerande åtgärder ................................................ Terminologi i förslags- och bedömningsrutor.................... Regleringen i direktivet och förordningen........... 5.2.2Specialregler för små och icke-sammanlänkade Genomförande i svensk rätt.................................. 5.3Värdepappersbolag med tillstånd till inlåningskonton Bakgrunden till dagens regler ............................... Behoven av inlåningskonton ........................ till de nya reglerna ................................................. 5.4 Fondbolag och AIF-förvaltare ............................................ i tillsynsförordningen och kapitaltäckningsdirektivet Genomförande i svensk rätt ................................. Reglerna i direktivet och gällande rätt................................. Genomförande i svensk rätt................................................. Bolagsstyrning och riskhantering ............................... Dagens regler och bakgrunden till dem ............... Tillämpning av kraven på gruppnivå .................... 7.3.1Intern process för bedömning av kapitalbehov Intern styrning, insyn och riskhantering............. 7.4 Genomförande i svensk rätt................................................. Kraven på individuell nivå..................................... Kraven på gruppnivå ............................................. En kvot för rörlig ersättning ................................ Ersättningspolicy och ersättningssystem ............ Svensk kod för bolagsstyrning ............................. Skälen för ändrade ersättningsregler .................... Extraordinärt offentligt finansiellt stöd ............... Genomförande i svensk rätt ................................................. 8.4.4Begränsningar för företag som åtnjuter Offentliggörande av information ......................... Tillsynsansvar på gruppnivå .................................. Tillsyn över interna metoder ................................ Rapporteringsplikt för revisorer........................... System och skydd för visselblåsare....................... Behöriga myndigheter och deras befogenheter ... 9.2.4Allmänt om översyns- och 9.2.5Tillsyn över tillstånd att använda Krav på offentliggörande....................................... Skyldighet att informera ................................ Tillsynsansvarig myndighet på gruppnivå ........... och system för visselblåsare.................................. 9.3 Genomförande i svensk rätt................................................. Allmänt om de behöriga myndigheterna ............. Administrativa förfaranden för kontroll av att reglerna efterlevs.......................................... Befogenhet att kräva information och utföra Tillsynsansvarig myndighet på gruppnivå ........... Tillsyn över ersättningspolicy .............................. Tillsynen över tillstånd att använda interna Särskilda krav på offentliggörande ....................... Rapporteringsplikt för revisorer .......................... System och skydd för visselblåsare ...................... Samarbete och informationsutbyte ............................ Samarbete och informationsutbyte...................... Tillsyn över bolag med moderföretag Allmänt om samarbete.......................................... Särskilda krav på samarbete och Tillsyn av myndighet i tredjeland......................... 10.3 Genomförande i svensk rätt................................................. Allmänt om samarbete.......................................... Samarbete och informationsutbyte mellan Tillsyn av myndighet i tredjeland......................... Samarbete med resolutionsmyndigheter.............. till undersökningsledare eller åklagare ................. Sanktioner och andra ingripanden ............................. Ingripanden enligt tillsynslagen............................ 11.1.3Ingripanden enligt lagen om Genomförande i svensk rätt ................................................. 11.3.1 Värdepappersbolagen och fysiska personer 11.3.3 Särskilt kapitalbas- och likviditetskrav samt övriga åtgärder............................................... Ändringar i MiFID II ........................................................... Företag från tredjeland.......................................... Behöriga myndigheters informationsutbyte........ Ändringar som rör krishanteringsdirektivet ....................... Ändringar i lagen om kapitalbuffertar ................................. Ändring av artikel 21b.5 i kapitaltäckningsdirektivet ......... 12.5.1Ändringar till följd av att tillsynsförordningen och kapitaltäckningsdirektivet byter titel ............ Bemyndiganden i tillsynslagen ............................. Övriga följdändringar av det nya regelverket ...... Ikraftträdande och övergångsbestämmelser ................ 13.3.2 Övriga bestämmelser om ikraftträdande ............. Vissa samhällsekonomiska konsekvenser ........................... Konsekvenser för företag och enskilda ............................... 14.3.2 Det nya regelverkets konsekvenser 14.3.3 Särskilt om värdepappersbolag med tillstånd till inlåningskonton och kreditgivning ................ Konsekvenser för staten....................................................... Förslaget till lag om ändring i lagen (2007:528) 15.2Förslaget till lag om ändring i lagen (2014:968) om särskild tillsyn över kreditinstitut och Förslaget till lag om ändring i lagen (2014:966) 15.4.1 Förslaget till lag om ändring i kreditupplysningslagen (1973:1173).................. 15.4.2 Förslaget till lag om ändring i lagen (1988:1385) om riksbank........................ 15.4.3 Förslaget till lag om ändring i lagen (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut 15.4.4 Förslaget till lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229) ........................ 15.4.5 Förslaget till lag om ändring i lagen (2004:46) 15.4.6 Förslaget till lag om ändring i lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse .... 377 15.4.7Förslaget till lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa 15.4.8Förslaget till lag om ändring i lagen (2014:484) om en databas för övervakning av och tillsyn över finansmarknaderna ................. Förslaget till lag om ändring i lagen (2015:1016) om resolution.................................... Förslaget till lag om ändring i lagen (2018:1219) om försäkringsdistribution .............. 15.5 Ändringar till följd av att tillsynsförordningen och kapitaltäckningsdirektivet får ändrad titel ................... omfattas vissa värdepappersbolag av samma EU-rättsliga regel- verk om kapitaltäckning som kreditinstituten, dvs. av tillsynsförord- ningen1 och kapitaltäckningsdirektivet2. Resterande värdepappers- bolag är undantagna från hela eller stora delar av regelverket. antog EU ett nytt regelverk om kapitaltäckning för värde- pappersbolag, bestående av en förordning (”värdepappersbolagsför- ordningen”)3 och ett direktiv (”värdepappersbolagsdirektivet”)4. Regel- verket är anpassat till värdepappersbolagens egenart och syftar till att vara mer proportionerligt i förhållande till bolagens storlek, tjänster och grad av komplexitet. Detta betänkande innehåller förslag och överväganden till de lagändringar som behövs för att anpassa och kom- plettera svensk rätt till värdepappersbolagsförordningen och genom- föra värdepappersbolagsdirektivet. Utgångspunkten är att det nya regelverket är tillämpligt på samt- liga värdepappersbolag. En del värdepappersbolag ska dock på grund av sin storlek, eller efter beslut av den behöriga myndigheten, till- lämpa tillsynsförordningen och i vissa andra delar samma regler som kreditinstitut. Vidare undantas värdepappersbolag, som anses till- höra kategorin små och icke-sammanlänkade värdepappersföretag, från tillämpningen av vissa delar av det nya regelverket. Även om det nya regelverket täcker samma områden som reglerna i tillsynsförordningen och kapitaltäckningsdirektivet innebär det en 1Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 575/2013 av om tillsynskrav för kreditinstitut och värdepappersföretag och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012. 2Europaparlamentets och rådets direktiv /36/EU av om behörighet att utöva verksamhet i kreditinstitut och om tillsyn av kreditinstitut och värdepappersföretag, om ändring av direktiv /87/EG och om upphävande av direktiv /48/EG och 2006/49/EG. 3Europarlamentets och rådets förordning (EU) 2019/2033 av om till- synskrav för värdepappersföretag och om ändring av förordningarna (EU) nr 1093/2010, (EU) nr 575/2013, (EU) nr 600/2014 och (EU) nr 806/2014. 4Europaparlamentets och rådets direktiv (EU) 2019/2034 av om tillsyn av värdepappersföretag och om ändring av direktiven /87/EG, 2009/65/EG, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU och 2014/65/EU. rad förändringar för värdepappersbolagens del. En av de huvudsakliga ändringarna är ett nytt sätt att beräkna kapitalkraven, vilket är an- passat till riskerna i den verksamhet som är typisk för värdepappers- bolag. Vidare kan nämnas att det för merparten av värdepappers- bolagen varken kommer att gälla något krav på kapitalbuffertar eller bruttosoliditet. är behörig myndighet enligt nuvarande regel- verk. Utredningen föreslår att inspektionen ska vara behörig myn- dighet även enligt det nya regelverket. Det nuvarande kapitaltäckningsregelverket har för värdepappers- bolagens del genomförts i svensk rätt i huvudsak genom lagen (2014:968) om särskild tillsyn över kreditinstitut och värdepappers- bolag (”tillsynslagen”), lagen (2014:966) om kapitalbuffertar och lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Utredningen föreslår att anpassningarna av svensk rätt till det nya regelverket sker genom ändringar i nämnda lagar. När det gäller lagen om kapitalbuffertar innebär ändringarna att flertalet värdepappersbolag inte längre kom- mer att omfattas av den lagen. Genom värdepappersbolagsförordningen ändras definitionen av kreditinstitut i tillsynsförordningen, på så sätt att den även omfattar vissa värdepappersbolag vars tillgångar uppgår till . Utredningen föreslår att ett sådant bolag ska söka tillstånd hos som s.k. värdepappersinriktat kreditinstitut. I utredningens uppdrag har även ingått att se över och analysera konsekvenserna av det nya regelverket i förhållande till den nuvarande ordningen som ger svenska värdepappersbolag möjlighet att, med tillstånd från , ta emot kunders medel på konto för att underlätta värdepappersrörelsen, och ta ställning till om det finns skäl som motiverar att denna ordning behålls. Ordningen har inte sin grund i , utan är en nationell reglering som funnits i . Utredningen konstaterar att det fortfarande finns ett behov från bolagens sida av att erbjuda inlåningskonton. En- ligt utredningens bedömning finns det varken några principiella eller EU-rättsliga hinder mot att behålla ordningen, förutsatt att bolag med sådant tillstånd tillämpar tillsynsförordningen. Utredningen före- slår därför att ordningen behålls. Bolag med sådant tillstånd ska dock definieras som kreditinstitut i tillsynslagen och tillämpa vissa bestäm- melser i lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse i stället för motsvarande regler i lagen om värdepappersmarknaden. Betänkandet innehåller i övrigt förslag beträffande reglerna om startkapital, bolagsstyrning och riskhantering, ersättning, tillsyn, sam- arbete och informationsutbyte samt sanktioner och andra ingripanden. Kravet på startkapital för värdepappersbolag som ska driva en s.k. MTF-plattform, men inte handel för egen räkning, sänks markant. Även för vissa andra värdepappersbolag sker en sänkning, genom att dessa bolag hamnar i en annan kategori. Generellt sker det annars en viss höjning av respektive nivå för startkapital, utom när det gäller värdepappersbolag som ska ha inlåningskonton, där kravet oföränd- rat uppgår till . De regler om bolagsstyrning och riskhantering som härrör från kapitaltäckningsregelverket ändras i några avseenden. Även de risker som bolagets verksamhet innebär för andra ska identifieras, mätas, styras, rapporteras, kontrolleras och täckas. Det föreskrivs inte längre att värdepappersbolag särskilt ska se till att bolagets kreditrisker inte medför att dess förmåga att fullgöra sina förpliktelser äventyras. Istället ska värdepappersbolag i detta avseende särskilt beakta kund- risker. Vidare sker en ändring såtillvida att ett värdepappersbolags rörelse ska organiseras och drivas på ett sådant sätt att även bolagets ansvarskedjor kan överblickas. När det följer av värdepappersbolags- förordningen ska kraven på riskhantering tillämpas även på gruppnivå. Utredningen bedömer att de relativt detaljerade kraven på värdepap- persbolags riskhantering i övrigt bör genomföras på föreskriftsnivå. Små och icke-sammanlänkade värdepappersbolag undantas från kraven på soliditet, kapitalutvärdering samt riskhantering och därmed sam- manhängande organisationskrav. får dock besluta att ett sådant värdepappersbolag ska tillämpa kraven avseende soliditet och kapitalutvärdering. När det gäller reglerna om ersättning införs en bestämmelse om att värdepappersbolag, utom de som tillhör kategorin små och icke- sammanlänkade värdepappersbolag, ska ha ett ersättningssystem som främjar en sund och effektiv riskhantering. Utredningen föreslår vidare att den fasta kvot mellan rörlig och fast ersättning, som gäller för ersättning till vissa anställda i värdepappersbolag, ska tas bort. I fråga om värdepappersbolagsdirektivets övriga regler beträffande ersättning, vilka är omfattande och detaljerade, gör utredningen be- dömningen att dessa bör genomföras genom föreskrifter på lägre nivå än lag. När det gäller tillsynen över regelverket sker några ändringar be- träffande befogenheter. Det föreskrivs t.ex. en skyldighet för inspektionen att, inför en undersökning hos ett ut- ländskt värdepappersföretag hemmahörande inom EES och som inrättat en filial i , samråda med behörig myndighet i den med- lemsstat som har auktoriserat det utländska värdepappersföretaget. Bestämmelserna om vilken myndighet som ska ansvara för tillsynen på gruppnivå ändras. Bland ändringarna kan nämnas att om det finns ett kreditinstitut i gruppen ska numera den myndighet som har tillsyn över detta på bolagsnivå ansvara för tillsynen på gruppnivå, även om moderföretaget är ett värdepappersbolag och även i det fall ett värdepappersbolag i gruppen har en större total balansomslut- ning än kreditinstitutet. Det införs nya regler om tillsynen över till- stånd att använda interna modeller för beräkning av visst kapital- baskrav. Reglerna har i stor utsträckning sin förebild i befintliga regler om tillsyn över interna metoder. Utredningen gör i övrigt bedöm- ningen att även värdepappersbolagsdirektivets detaljerade regler om vad tillsynen ska omfatta bör regleras genom föreskrifter på lägre nivå än lag. Beträffande reglerna om samarbete och informationsutbyte införs ett par tillägg i bestämmelserna om möjlighet att hänskjuta vissa frågor, som t.ex. rör förfarandet av en annan myn- dighet inom EES, till Europeiska bankmyndigheten för tvistlösning. Vidare införs nya bestämmelser om tillsyn när moderföretaget finns utanför EES. Om bedömer att tillsynen i tredje- land inte är likvärdig, ska inspektionen i vissa fall besluta om lämpliga tillsynsmetoder som uppnår tillsynsmålen i värdepappersbolagsför- ordningen. Utredningen föreslår att tystnadsplikten utvidgas till att gälla även för en styrelseledamot eller befattningshavare hos ett värde- pappersinriktat holdingföretag eller ett blandat finansiellt holdingföre- tag, som i den egenskapen får kunskap om affärsförhållanden i ett före- tag som enligt värdepappersbolagsförordningen ska lämna uppgifter. Vidare utsträcks bestämmelsen om uppgiftsskyldighet till undersök- ningsledare eller åklagare till att även omfatta värdepappersinriktade holdingföretag. I övrigt gör utredningen bedömningen att värdepap- persbolagsdirektivets bestämmelser om samarbete och informations- utbyte bör genomföras på föreskriftsnivå. När det gäller sanktioner är regleringen i värdepappersbolags- direktivet i stort sett densamma som i kapitaltäckningsdirektivet med den skillnaden att katalogen över överträdelser ändras något. De regler på förordningsnivå som ett värdepappersbolag kan bryta mot kommer nämligen att finnas i värdepappersbolagsförordningen i stället för i tillsynsförordningen. Den svenska regleringen anpassas till detta. För styrelseledamöter, verkställande direktör och ersättare för någon av dem i sådana värdepappersbolag som ska tillämpa tillsynsförord- ningen gäller sanktionsbestämmelserna i lagen om bank- och finan- sieringsrörelse. Beträffande reglerna om särskilt kapitalbaskrav ändras villkoren för när ska besluta att ett värdepappersbolag ska uppfylla ett sådant krav. Vidare införs det en ny bestämmelse om att inspektionen får besluta att ett värdepappersbolag ska ha ytterligare kapitalbasnivåer. ska i denna situation se över den nivå som bolaget har fastställt och meddela bolaget om nivån är tillräcklig eller behöver justeras. Det införs en skyldighet för Finans- inspektionen att, beträffande sådana värdepappersbolag som om- fattas av lagen (2015:1016) om resolution, underrätta relevanta reso- lutionsmyndigheter om beslut om särskilda kapitalbaskrav och om förväntade justeringar avseende ytterligare kapitalbasnivåer. När det gäller särskilda likviditetskrav föreslås inga förändringar, bortsett från att vissa små och icke-sammanlänkade värdepappersbolag undantas från tillämpningen av denna reglering. Utredningen föreslår vidare följdändringar i en rad författningar som innehåller hänvisningar till nuvarande EU-rättsliga regel- verk. En del av dessa ändringar är endast föranledda av att tillsyns- förordningen respektive kapitaltäckningsdirektivet får ändrad titel. Genom värdepappersbolagsdirektivet sker ändringar i några andra EU-direktiv. Som en följd av detta föreslår utredningen bl.a. att reglerna om s.k. tick-size eller budsteg kompletteras, på så sätt att kraven på regler för minsta tillåtna prisändring inte ska hindra en börs från att matcha order av stor omfattning på mittpunkten inom de aktuella köp- och säljbuden. Vidare ändras definitionerna av värdepappersbolag respektive kreditinstitut i lagen om resolution. Den anpassning till värdepappersbolagens egenart som sker genom det nya regelverket bedöms få positiva konsekvenser för värdepap- persbolagen, deras kunder och samhället i stort. För värdepappers- bolagen kan vissa kostnader uppstå i samband med omställningen till det nya regelverket. kommer att behöva anpassa sin tillsynsverksamhet med anledning av det nya regelverket. kommer genomförandet att ge upphov till ett visst initialt resurs- behov avseende bl.a. arbete med nya föreskrifter och framtagande av metoddokument. Utredningen gör bedömningen att de merkost- nader som kan uppstå för huvudsakligen bör rym- mas inom befintliga ramar och hanteras genom omprioriteringar av befintliga resurser. Med något undantag föreslås ändringarna träda i kraft . 1.1Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden Härigenom föreskrivs1 i fråga om lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden dels att 8 kap. 8 f § ska upphöra att gälla, dels att rubriken närmast före 8 kap. 8 f § ska utgå, dels att 1 kap. 4 a, 4 b och 5 §§, 3 kap. 6 och 7 §§, 7 kap. 1 §, 8 kap. 4, 5 och 35 §§, 8 a kap. 9 §, 8 b kap. 4 §, 12 kap. 7 §, 13 kap. 1 i §, 23 kap. 4 §, 25 kap. 1 d § och rubriken närmast före 3 kap. 7 § ska ha följande lydelse, dels att det ska införas fyra nya paragrafer, 2 kap. 1 c § och 8 kap. 1 a, 1 b och 4 c §§, och närmast före 2 kap. 1 c § och 8 kap. 4 c § nya rubriker av följande lydelse. I denna lag betyder direktivet om marknader för finansiella instrument: Europaparla- mentets och rådets direktiv /65/EU av om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv /92/EG och av direktiv /61/EU, i lydelsen enligt Europa- parlamentets och rådets direktiv (EU) 2016/1034,